SKT-20201231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
☒根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的年度報告
截至的財政年度12月31日, 2020
或
☐根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

佣金檔案編號1-11986(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)
佣金檔案編號333-3526-01(Tanger Properties Limited Partnership)

坦格工廠直銷中心公司.
唐格爾地產有限合夥企業
(註冊人的確切姓名載於其章程)
北卡羅萊納州(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)56-1815473
北卡羅萊納州(Tanger Properties Limited Partnership)56-1822494
(註冊成立或組織的州或其他司法管轄區)(國際税務局僱主識別號碼)
北線大道3200號, 套房360, 格林斯博羅, NC27408
(主要行政辦公室地址)
(336) 292-3010
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：
每節課的標題交易代碼註冊的交易所名稱
普通股，面值0.01美元SKT紐約證券交易所
Tanger Properties Limited Partnership：
無
根據該法第12(G)條登記的證券：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：無
Tanger Properties Limited Partnership：無

根據證券法第405條的規定，用複選標記標明註冊人是否為知名的經驗豐富的發行人。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
唐格爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☐不是☒
唐格爾地產有限合夥企業是☐不是☒



用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年證券交易法第13條或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
1


Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
唐格爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
唐格爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
唐格爾地產有限合夥企業
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☐
非加速文件管理器☒規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.☐
唐格爾地產有限合夥企業☐

用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層對
根據《薩班斯-奧克斯利法案》(美國聯邦法典第15編)第404(B)條對財務報告進行內部控制的有效性。
7262(B))，由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所提供。

Tanger Factory Outlet Center，Inc.☒
唐格爾地產有限合夥企業☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☐不是☒
唐格爾地產有限合夥企業是☐不是☒

Tanger Factory Outlet Center，Inc.的非附屬公司持有的有表決權股票的總市值約為$652,857,378以該類股票2020年6月30日在紐約證券交易所的收盤價計算。

截至2021年2月12日，Tanger Factory Outlet Center，Inc.發行的普通股數量為93,569,801.

引用成立為法團的文件

坦格工廠奧特萊斯中心公司將提交的關於2021年股東年會的最終委託書的部分內容通過引用併入第三部分。
2


第一部分

解釋性註釋

本報告綜合了Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership截至2020年12月31日的10-K表格年度報告。除非上下文另有説明，否則術語“公司”是指丹吉爾工廠直銷中心公司和子公司，術語“經營合夥企業”是指丹吉爾地產有限合夥企業和子公司。術語“我們”、“我們”和“我們”指的是本公司或本公司和經營合夥企業一起，如正文所要求的。

坦格工廠直銷中心公司及其子公司是美國和加拿大最大的直銷中心所有者和運營商之一。本公司是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過其在經營合夥企業中的控股權益，專注於開發、收購、擁有、經營和管理奧特萊斯購物中心。直銷中心和其他資產由運營合夥企業持有，所有業務都由運營合夥企業進行。因此，對公司的業務、員工和財產的描述也是對經營合夥企業的業務、員工和財產的描述。由於經營合夥公司是我們註冊債務證券的發行方，我們需要為該實體提交一套單獨的財務報表。

本公司擁有營運合夥公司透過其兩間全資附屬公司Tanger GP Trust及Tanger LP Trust發行的大部分合夥權益單位。Tanger GP Trust作為其唯一的普通合夥人控制着運營合夥企業。Tanger LP Trust持有有限合夥權益。於二零二零年十二月三十一日，本公司透過擁有Tanger GP Trust及Tanger LP Trust，擁有93,569,801個經營合夥單位及其他有限責任合夥人(“非公司有限責任合夥”)合共擁有4,794,643個A類普通有限合夥單位。非公司有限責任合夥公司持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為公司的一股普通股，但受某些限制的限制，以保持公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能兑換公司的普通股。

管理層將本公司和經營合夥企業作為一個企業進行運營。本公司管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。這些人是本公司的高級管理人員和經營合夥企業的僱員。組成該公司董事會的個人也是組成Tanger GP Trust董事會的個人。

我們相信，將公司的Form 10-K年度報告和運營夥伴關係合併到這份單一報告中會帶來以下好處：

•加強投資者對本公司和經營合夥企業的瞭解，使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式看待整個業務，並運營業務；

•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的陳述，因為很大一部分披露既適用於本公司，也適用於運營合夥企業；以及

•通過編制一份合併報告而不是兩份單獨的報告來創造時間和成本效益。

本公司與經營合夥企業之間只有幾個不同之處，這些都反映在本報告的披露中。然而，我們認為，在本公司和經營合夥企業作為一家相互關聯的合併公司運營的背景下，瞭解本公司和經營合夥企業之間的這些差異是很重要的。







3


如上所述，本公司為房地產投資信託基金，其唯一重大資產是透過其全資附屬公司Tanger GP Trust及Tanger LP Trust擁有經營合夥企業的合夥權益。因此，除不時發行公開股本及招致作為上市公司運作所需的開支外，本公司本身並不經營業務。然而，本公司產生的所有營業費用均由經營合夥企業報銷，因此，本公司損益表中唯一的重大項目是其在經營合夥企業收益中的權益。因此，本公司及經營合夥企業的資產負債及收入及開支在各自的財務報表上相同，但與現金、其他資產及本公司支付的上市公司開支所產生的應計負債有關的重大差異除外。如本報告所披露，本公司本身並不持有任何債務，但為經營合夥企業的某些債務提供擔保。

經營合夥企業持有所有直銷中心和其他資產，包括合併和非合併合資企業的所有權權益。運營合夥企業負責企業的運營，其結構為沒有公開交易股權的合夥企業。除本公司公開發行股票所得款項淨額貢獻給經營合夥企業以換取合夥企業單位外，經營合夥企業通過其運營、負債或通過發行合夥企業單位產生所需的資本。

非控股權益、股東權益和合夥人資本是本公司合併財務報表與經營合夥企業合併財務報表的主要差異領域。非公司有限責任合夥在經營合夥中的有限合夥權益在經營合夥的財務報表中作為合夥人資本入賬，在本公司的財務報表中作為非控股權益入賬。

為了幫助投資者瞭解公司和經營合夥公司之間的重大區別，本報告為公司和經營合夥公司分別提供了以下單獨的部分：

•合併財務報表；

•合併財務報表附註如下：

•公司和經營合夥企業的債務；

•股東權益和合夥人權益；

•每股收益和單位收益；

•本公司及經營合夥企業的累計其他全面收益；及

•管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析中的流動性和資本資源。

本報告還包括單獨的項目9A。為確保公司和經營合夥企業符合美國法典第1350條和1934年“證券交易法”第13a-15條或第15d-15條的規定，本公司和經營合夥企業均需通過控制程序部分和單獨的附件31和32的認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官均已進行必要的認證，並且公司和經營合夥企業均遵守規則13a-15或規則15d-15。

本報告中有關本公司和經營合夥企業的單獨章節具體指的是本公司和經營合夥企業。在合併披露本公司和經營合夥企業的章節中，本報告將行動或控股稱為公司的行動或控股。雖然營運合夥一般是訂立合約及合營企業，並持有資產及債務的實體，但提及本公司是恰當的，因為該業務是一家企業，而本公司透過營運合夥經營業務。



4


該公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟表現有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘回報。本報告中本公司和經營合夥企業的單獨討論應相互結合閲讀，以瞭解本公司的綜合業績以及管理層如何運營本公司。

第1項。生意場

本公司與經營夥伴關係

坦格工廠直銷中心公司及其子公司，我們稱之為本公司，是美國和加拿大最大的直銷中心所有者和運營商之一。我們是一家完全集成、自營和自營的房地產投資信託基金，專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯購物中心。截至2020年12月31日，我們的綜合投資組合由31個直銷中心組成，總可租賃面積約為1190萬平方英尺，佔有率為92%，包含代表約400個商店品牌的2200多家門店。我們還擁有7個未合併的直銷中心的部分所有權，總面積約為220萬平方英尺，其中包括加拿大的3個直銷中心。

我們的直銷中心和其他資產由Tanger Properties Limited Partnership和子公司持有，我們所有的業務都由Tanger Properties Limited Partnership和子公司進行，我們稱之為運營合夥企業。本公司擁有營運合夥公司透過其兩間全資附屬公司Tanger GP Trust及Tanger LP Trust發行的大部分合夥權益單位。Tanger GP Trust作為其唯一的普通合夥人控制着運營合夥企業。Tanger LP Trust持有有限合夥權益。

於二零二零年十二月三十一日，本公司透過擁有Tanger GP Trust及Tanger LP Trust，擁有93,569,801個經營合夥單位，而非公司有限責任合夥公司合共擁有4,794,643個A類普通有限合夥單位。非公司有限責任合夥公司持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為公司的一股普通股，但受某些限制的限制，以保持公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能兑換公司的普通股。

公司普通股的所有權受到限制，以保持公司作為聯邦所得税的房地產投資信託基金(REIT)的地位。除某些例外情況外，個人實際或建設性擁有的普通股不得超過4%。我們的運營方式也旨在保持我們作為房地產投資信託基金(REIT)的地位，其中包括就我們當時已發行的普通股和優先股(如果適用)進行分配，這些分配至少相當於我們每年應納税收入的90%。

該公司是北卡羅來納州的一家公司，成立於1993年3月，運營夥伴關係是北卡羅來納州的一家合夥企業，成立於1993年5月。我們的行政辦公室目前位於北卡羅來納州格林斯伯勒市北線大道3200Northline Avenue，Suite360，郵編：27408，電話號碼是(336)2923010.我們的網站可通過以下網址訪問Www.Tangeroutlet.com。我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、當前表格8-K報告及其任何修訂的副本可在我們向美國證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或提供該等材料後，在合理可行的情況下儘快在我們的網站上免費獲取。在我們網站上找到的信息或通過我們網站以其他方式訪問的信息不會包含在本10-K年度報告或我們提交給SEC的任何其他報告或文件中，也不構成該報告或文件的一部分。

5


最新發展動態

新冠肺炎大流行

2019年3月，世界衞生組織宣佈2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)疫情為大流行，這在全美範圍內仍是一個嚴峻的挑戰。當前的新冠肺炎大流行已經並將繼續對當地、國家和全球經濟和金融市場產生影響。雖然我們的直銷中心仍然營業，但零售商在3月中旬開始關閉我們直銷中心的門店，到2020年4月6日，由於地方和州當局的命令，我們投資組合中的幾乎所有門店都被關閉。隨着授權的取消，重新開業的門店佔租賃門店總數的比例隨着時間的推移而提高，從2020年4月6日的1%提高到2020年6月3日的56%，到2020年6月14日達到72%。到2020年6月15日，我們中心所在的每個市場都允許非必需品零售的店內購物。截至2020年12月31日，我們合併投資組合中99.9%的總入駐門店已經重新開業，佔租賃面積的99.9%，佔年化基本租金的99.9%。我們的直銷中心可能會經歷更多的短期門店關閉，因為零售商在受新冠肺炎影響的特定地點實施了額外的安全協議。

在這次大流行期間，我們的一些租户要求推遲租金、減免租金或其他形式的租金減免。作為迴應，2020年3月下旬，我們向合併投資組合中的所有租户提供了100%推遲4月和5月無息租金的選項，這些租金將於2021年1月和2月等額支付。我們的合同固定租金收費率在第二季度受到重大影響，但在今年下半年穩步改善，因為公司收取了第二季度賬單租金的約63%，第三季度賬單租金的91%，以及第四季度賬單租金的95%，這是本公司第二季度收取約63%的賬單租金，第三季度收取91%的賬單租金，以及第四季度賬單租金的95%收取的結果。此外，第四季度的客運量約為上年水平的90%，1月份增至約96%。12月下旬至2月初至2月中旬期間生效的政府命令影響了加拿大坦格直銷中心的流量，不包括這些中心，1月份國內流量與去年同期相比增長了99%以上。

考慮到新冠肺炎帶來的經濟環境，我們精選的一些租户經歷了流動性困難，申請了破產法第11章的破產保護。在截至2020年12月31日的年度內，我們在與零售商破產和品牌範圍重組相關的合併投資組合中收回了約903,000平方英尺，而截至2019年12月31日的年度為198,000平方英尺。

作為上述大流行、破產和重組的直接結果，公司的收益受到了大約4730萬美元的負面影響，原因是：(1)由於財務疲軟而與破產和其他壞賬有關的註銷，(2)以一次性特許權換取對租賃結構的修改，(3)為部分遞延和正在談判的賬單預留資金，我們預計這些賬單將在未來一段時間內無法收回，(4)以及與破產和無法收回相關的直線租金的註銷

更完整的討論請參見管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析/本報告概述中的“新冠肺炎大流行”。

組織變革

2020年4月，斯蒂芬·雅洛夫(Stephen Yalof)加入公司，擔任總裁兼首席運營官，這是首席執行官(CEO)這一職位的高管繼任計劃的一部分，他是一位成功的、久經考驗的零售房地產高管。自2021年1月1日起，公司首席執行官史蒂文·B·坦格(Steven B.Tanger)過渡到公司董事會執行主席一職，直至2024年1月1日，雅洛夫先生接任公司首席執行官一職。董事會前非執行主席戴維·B·亨利(David B.Henry)被任命為董事會首席董事。.

2020年10月，Leslie Swanson加入公司，擔任運營執行副總裁。在這一職位上，她將負責監督坦格直銷店組合的運營，包括運營戰略的規劃和執行、推動中心入住率以及開發新的收入機會。



6


融資交易

信用額度和定期貸款契約的修改
2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性。除其他事項外，修正案允許我們在2020年7月1日開始的12個月內獲得現有的激增槓桿條款，該條款規定將總槓桿和無擔保槓桿的最高門檻從60%提高到65%，在此期間禁止股票回購。此外，槓桿契約是根據計算期確定的，該計算期被修改為基於2020年12月31日計算日期的前三個日曆月期間；2021年3月31日計算日期的前六個日曆月期間；2021年6月30日計算日期的前九個日曆月期間；以及協議期限內發生的所有其他計算日期，即緊接前十二個日曆月期間。

減損

2020年3月，我們在綜合運營報表中記錄了4570萬美元的減值費用，相當於我們位於康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)的直銷中心賬面價值超出其估計公允價值的部分。2020年12月，由於預計門店將進一步關閉，經營業績不斷下降，我們在綜合運營報表中記錄了1920萬美元的額外減值費用，相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。

2020年12月，由於俄亥俄州傑斐遜維爾直銷中心於2021年1月即將出售，我們在綜合運營報表中記錄了240萬美元的額外減值費用，相當於賬面價值超過其估計公允價值的部分。

物業銷售

2020年8月，我們以760萬美元的淨收益出售了德克薩斯州特雷爾的一個非核心直銷中心，這導致了230萬美元的資產出售收益。出售這一無擔保資產的收益用於償還我們無擔保信貸額度下的未償還餘額。

2021年1月，我們出售了俄亥俄州傑斐遜維爾的一個非核心直銷中心，淨收益為810萬美元。

未合併房地產合資企業融資交易

加拿大里奧坎
2020年5月，合資企業對聖索韋爾奧特萊斯中心的抵押貸款到期，合資企業全額償還了約830萬美元的欠款。

哥倫布，俄亥俄州
2020年12月，哥倫布合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2022年11月，這要求本金餘額從8,500萬美元降至7,100萬美元。修正案將利率從LIBOR+1.65%提高到LIBOR+1.85%，每個合夥人的抵押貸款擔保從640萬美元增加到1190萬美元。

加爾維斯頓/休斯頓，德克薩斯州
2021年2月，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2023年7月，這要求本金餘額從8000萬美元減少到6450萬美元。修正案還將利率從LIBOR+1.65%改為LIBOR+1.85%。
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奧特萊斯概念

直銷中心通常由製造商和品牌零售商經營的商店組成，這些商店主要向消費者銷售一流的品牌產品，其中一些產品是專門為直銷渠道製造的，價格比百貨商店和專賣店收取的正常零售價有很大折扣。直銷中心為製造商和品牌零售商提供了優勢，因為他們通常能夠通過消除第三方零售商向客户收取更低的品牌和設計師產品價格。與其他零售業態相比，直銷中心的運營成本通常也更低，從而增強了它們的盈利潛力。直銷中心使零售商能夠優化生產規模，同時繼續保持對分銷渠道的控制。直銷中心還使製造商和品牌零售商能夠與客户建立直接關係。

我們認為，直銷中心為資本投資提供了一個有吸引力的機會，因為許多零售商將直銷概念視為一種有利可圖的分銷渠道。然而，由於目前的經濟條件、多種零售渠道的可獲得性，以及來自其他直銷中心開發商的競爭加劇的潛力，新的開發或擴建可能不會像歷史上實現的那樣高的初始投資回報，也可能沒有那麼多發展或擴張的機會。

我們的直銷中心

我們的每一個直銷中心，除了一個合資物業外，都有Tanger品牌的名稱。我們相信，我們的租户和消費者認識到Tanger品牌是一個提供直銷購物中心的品牌，在那裏消費者可以信任他們直接從製造商和品牌零售商那裏購買的商品的品牌、質量和價格。

作為該行業最早的參與者之一，我們與我們的許多租户建立了長期的關係，我們認為這些關係對於開發和運營成功的直銷中心至關重要。

我們的綜合直銷中心面積從104,009平方英尺到739,110平方英尺不等，通常距離大型百貨商店和製造商所有的全價零售店至少10英里。從歷史上看，製造商更喜歡這些地點，這樣他們就不會直接與他們的主要客户和自己的商店競爭。我們的許多直銷中心都位於旅遊目的地附近，以吸引那些認為購物是一種娛樂活動的遊客。此外，我們的中心通常位於州際高速公路附近，為潛在客户提供交通便利和可見性。

在我們的合併投資組合中，我們有一個多樣化的租户基礎，包括大約400家制造商、品牌和折扣服裝和家居零售商，如American Eagle Outfitters、Banana Republic Factory Store、Calvin Klein、Coach、Gap Outlet、Hugo Boss Factory Store、Kate Spade New York、Lululemon Athletica、Nike Factory Store、North Face、Saks Five Avenue Off Five、T.J.Maxx、Tory Burch、Under Armour、葡萄園葡萄園、West Elm Outlet。

在2020、2019年或2018年期間，沒有一個租户(包括其所有門店概念)佔我們總基數和租金收入百分比的10%或更多。截至2020年12月31日，沒有單個租户佔我們可租賃平方英尺的7%或我們綜合基數和百分比租金收入的7%。

我們租金收入的一部分依賴於可變的收入來源。截至2020年12月31日的年度，租金收入構成如下(單位：千)：
2020
租金收入--固定$289,676 
租金收入-可變(1)
88,256 
租金收入$377,932 
(1)主要包括基於租户銷售額百分比的租金和可報銷的費用，如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

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商業歷史

該公司創始人斯坦利·K·坦格(Stanley K.Tanger)於1981年進入直銷中心業務。在創立我們的公司之前，斯坦利·K·坦格(Stanley K.Tanger)和他的兒子、執行董事長史蒂文·B·坦格(Steven B.Tanger)建立並管理了一家成功的家族服裝製造企業--坦格/克雷頓公司(Tanger/Creighton，Inc.)，其中包括經營五家直銷店。根據他們對服裝和零售業的瞭解，以及他們經營坦格/克雷頓公司直銷商店的經驗，他們認識到，將會有對直銷中心的需求，在那裏，許多製造商可以在一個地點運營，並吸引大量購物者。

史蒂文·B·坦格於1986年加入前身公司，到1993年6月，坦格爾夫婦已經開發了17個直銷中心，總面積約為150萬平方英尺。1993年6月，我們完成了首次公開募股，使丹吉爾工廠直銷中心公司成為首家上市的直銷中心公司。自首次公開募股以來，我們通過戰略開發、擴張和收購奧特萊斯中心，擴大了我們的投資組合，現在是美國和加拿大最大的奧特萊斯中心所有者運營商之一。

2020年4月，斯蒂芬·雅洛夫(Stephen Yalof)加入公司，擔任總裁兼首席運營官，這是首席執行官一職的高管繼任計劃的一部分，他是一位成功的、久經考驗的零售房地產高管。自2021年1月1日起，公司首席執行官史蒂文·B·坦格(Steven B.Tanger)過渡到公司董事會執行主席一職，直至2024年1月1日，雅洛夫先生接任公司首席執行官一職。

經營策略

我們公司建立在牢固而持久的商業關係和保守的商業慣例的堅實基礎上。我們與世界上許多最知名和最受尊敬的零售商和製造商建立了合作伙伴關係。通過與這些成功的、高銷量的公司培養和保持牢固的租户關係，我們已經能夠鞏固我們作為直銷店行業領導者的地位已超過四分之一個世紀。我們從一開始就與我們的零售合作伙伴建立了信心和信任，這使我們能夠與我們的品牌零售商和製造商結成今天令人印象深刻的零售聯盟。我們經驗豐富的房地產專業團隊利用我們獲得的知識和經驗，使我們在直銷業務中具有競爭優勢。

增長戰略

我們的目標是通過一個全面、保守的持續、長期增長計劃來創造股東價值。我們專注於提高現有直銷中心的租金，翻新和擴建選定的直銷中心，並通過對現有直銷中心的全面開發或收購進入新市場。我們預計，從長遠來看，新的發展將繼續對我們投資組合的增長起到重要作用。然而，考慮到目前零售環境的中斷，新發展機會的數量可能會受到限制，或者完成的速度比歷史上要慢，部分原因是互聯網競爭和某些零售商申請破產或全品牌重組導致的大量門店關閉。未來的直銷中心可能是我們全資擁有的，也可能是通過合資安排開發的。

提高現有直銷中心的租金

我們的租賃團隊專注於可用空間的營銷，以保持我們的高入住率標準。我們的大部分租約都是通過談判來提供基於通貨膨脹的合同租金增加，或者定期的固定合同租金和百分比租金的增加。從歷史上看，我們能夠以每平方英尺更高的基本租金續簽許多租約，並用我們投資組合中的新租户或現有租户取代表現不佳的租户。鑑於目前的零售環境如上所述，我們可能會選擇與某些租户續約或以較低的租金與新租户簽訂租約，以保持較高的投資組合入住率。

發展新的直銷中心

我們相信，從長遠來看，在美國和加拿大的未開發或服務不足的市場繼續有機會推出Tanger品牌。我們相信，我們40年的直銷店行業經驗、廣泛的開發專業知識和牢固的零售關係使我們擁有獨特的競爭優勢。
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為了確定北美各地的新市場，我們在評估開發新直銷中心的機會時遵循一套通用的指導方針。這通常包括在市場內尋找地點，這些市場至少有100萬人居住在半徑30到40英里的範圍內，平均家庭年收入至少為6.5萬美元，臨街的主要州際公路或公路能見度很好，每天的交通量至少為5.5萬輛。每年接待至少500萬遊客的領先旅遊、度假和度假市場也會受到密切評估。雖然我們目前的目標是以足夠大的場地來支持大約60到90家門店，總共至少250,000到350,000平方英尺，但我們仍然保持靈活性，可以根據場地的獨特特徵、租户需求以及我們未來的增長和成功前景來改變我們的最低要求。

為了幫助確保項目的可行性，我們首先評估零售合作伙伴的利益。在收購場地並開始建設之前，我們通常更願意簽署租賃或租賃，以便與租户協商每個直銷中心至少60%的空間；但是，在某些情況下，我們可能會選擇在預租空間不足60%的情況下繼續施工。一個新的直銷中心的建設通常需要9到12個月的時間，從破土動工到直銷中心的盛大開業。

擴建和改造現有直銷中心

保持我們的奧特萊斯購物中心的活力和增長是我們成功公式的關鍵部分。為了在我們所服務的市場中保持我們作為首屈一指的奧特萊斯購物目的地的聲譽，我們在我們的奧特萊斯中心進行了一項正在進行的翻新和擴建計劃。擴建和翻新現有物業的施工通常需要較短的時間，通常在6到9個月之間，具體取決於項目的規模。

收購直銷中心

我們可以有選擇地收購滿足我們戰略投資標準的單個物業或物業組合。我們相信，我們在奧特萊斯中心業務方面的豐富經驗、進入資本市場的渠道、對房地產市場的熟悉程度以及我們的管理經驗將使我們能夠隨着時間的推移成功評估和執行我們的收購戰略。通過我們的租户關係，我們的租賃專業人員有能力在需要時實施再銷售戰略，以提高入住率和價值。我們相信，我們的管理技能、營銷專長和整體直銷行業經驗也將使我們能夠為這些直銷中心增加長期價值和生存能力。

運營戰略

增加現金流以提高我們物業和運營的價值仍然是我們的主要業務目標。通過有針對性的營銷和運營效率，我們努力提高租户和直銷中心的整體銷售額和盈利能力。實現更高的基本租金和百分比租金，以及從臨時租賃、自動售貨和其他來源獲得額外收入，仍然是一個重要的重點和目標。

租賃

我們長期的零售商關係和我們對新興零售商的關注使我們有能力為我們的購物者提供世界上最受歡迎的直銷商店的集合。Tanger的顧客購物並節省他們最喜歡的品牌商品，包括男裝、女裝和兒童成衣、生活服裝、鞋類、珠寶和配飾、餐具、家居用品、行李箱和家居用品。為了讓我們的直銷中心保持高水平的業績，我們的租賃專業人員會持續監控和評估租户組合、門店規模、門店位置和銷售業績。他們還致力於幫助我們的租户在我們的每個直銷中心內重新調整和重新定位零售空間，以便在我們的投資組合中實現每個零售單位的最大銷售額。






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營銷
我們的營銷計劃向目標受眾提供令人信服、精心製作的信息以及誘人的促銷和活動。我們的計劃基於一個衡量成功的基本標準--為我們的零售合作伙伴增加銷售額和流量，我們將創建成功的直銷中心。利用印刷、廣播、電視、直郵、我們的消費者網站、互聯網廣告、社交網絡、移動應用和公共關係的戰略組合，我們不斷強化Tanger品牌。我們的營銷努力也是為了在當前的Tanger購物者中建立忠誠度，並在潛在客户中建立知名度。我們產生的大部分消費者營銷費用都是由我們的租户報銷的。

資本戰略

我們相信，我們通過嘗試：(1)在尋求新的開發、擴張和收購機會時，保持相對於我們投資組合的保守槓桿地位，(2)延長債務到期日並排序，(3)通過適當的固定和可變利率債務組合來管理我們的利率風險，(4)通過以保守的方式使用我們的信貸額度來保持獲得流動性，以及(5)通過戰略性剝離我們的非核心資產和保持保守的分配支付率來保護內部產生的資本來源，從而實現強大而靈活的財務狀況。我們管理我們的資本結構，以反映長期投資方式，並利用多種資本來源來滿足我們的要求。

我們打算保留籌集額外資本(包括公共債務或股權)的能力，以尋求可能出現的有吸引力的投資機會，並以我們認為符合我們股東和單位持有人最佳利益的方式行事。我們是一家知名的經驗豐富的發行商，在表格S-3上有一份擱置註冊聲明，允許我們註冊不同類別的證券，數量不詳。為了創造資本再投資於其他有吸引力的投資機會，我們還可以考慮使用額外的運營和開發合資企業，出售或租賃我們現有物業的外發地塊，以及出售某些不符合我們長期投資標準的物業。基於運營提供的現金、現有的信貸額度、與某些金融機構的持續關係以及我們根據市場條件發行債券或股權的能力，我們相信我們可以獲得必要的融資，為我們計劃在2021年的資本支出提供資金。
我們預計，短期和長期將有足夠的現金為我們的運營和行政費用、定期償債義務以及根據REIT要求支付股息提供資金。雖然我們的大部分租金是按月支付的，但向股東和單位持有人的分配是每季度進行一次，高級無擔保票據的利息每半年支付一次。該等款項的累積金額將在此期間用於減少我們現有信貸額度下的未償還借款，或投資於短期貨幣市場或其他符合我們投資政策的適當工具。

我們相信，我們目前的資產負債表狀況在財務上是穩健的；然而，由於資本和信貸市場的不確定性和不可預測性，我們不能保證從現在到我們下一個重大債務到期時(即我們的無擔保信貸額度)，將存在負擔得起的獲得資本的途徑。無擔保信貸額度將於2021年到期，並有一年延期選擇權，可能會將到期日延長至2022年。因此，我們目前的主要重點是通過控制和降低建築和管理費用，從運營中產生正現金流來支付我們的分配，並減少未償債務，不斷加強我們的資本和流動性狀況。

競爭

在決定開發、收購或擴建新的直銷中心之前，我們會仔細考慮擬建地區現有和計劃中的競爭程度。我們的直銷中心主要與不同開發商建造和運營的直銷中心、傳統購物中心、全價和折扣零售商以及電子商務零售商爭奪客户。我們相信，我們的大多數客户光顧直銷中心是因為他們一心想以折扣價購買名牌產品。傳統的全價和折價零售商和電商零售商往往無法以誘人的價格提供如此多樣化和深度的名牌產品。


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由於我們的收入最終與租户的成功息息相關，我們受到與租户相同的競爭因素的影響，例如消費者的消費習慣和在線購物。直銷中心的租户通常反對與主要的實體零售商和他們自己的專賣店直接競爭。因此，我們的直銷中心通常只在有限程度上與大都市地區或其附近的傳統購物中心競爭，因為我們的中心通常距離主要百貨商店和製造商所有的全價零售店至少10英里。近年來，部分租户因消費者消費習慣的改變和網上購物的便利而受到不利影響。

我們與機構養老基金、私募股權投資者、其他房地產投資信託基金、直銷中心、專賣店的個人所有者以及其他從事收購、開發或擁有直銷中心和門店的人競爭。此外，競爭收購或開發直銷中心的實體數量已經增加，未來可能還會繼續增加，這可能會增加對這些直銷中心的需求，以及我們收購或開發這些中心必須支付的價格。然而，我們相信，直銷行業的高門檻，包括需要廣泛的營銷計劃來推動中心的流量，以及與主要製造商和品牌零售商的關係，將繼續限制每年開發的新直銷中心的數量。

財務信息

我們有一個可報告的運營部門。有關我們部門的財務信息，請參閲我們的合併財務報表。

公司和地區總部

我們在公司總部所在的北卡羅來納州格林斯伯勒的一座寫字樓和佛羅裏達州邁阿密的一個地區辦事處租用了空間。

截至2020年12月31日，我們在33個整合和非整合的直銷中心設有辦事處並進行現場管理。經理們密切監控每個直銷中心的運營、營銷和當地關係。

保險

我們相信，作為一個整體，我們的物業已由信譽良好的公司提供充分的綜合責任、火災、洪水、地震和長期損失保險，並具有商業上合理和慣常的免賠額和限額。Northline Indemity，LLC(“Northline”)是運營合夥企業的全資專屬自保保險子公司，在投保第三方保險之前，對不超過一定水平的財產損失(包括颶風造成的風災)負責。根據租約，每個租户都必須投保特定類型和金額的保險。然而，有一些類型的損失，如戰爭或核輻射造成的損失，在我們的一些或所有地區可能無法投保，或者在經濟上無法投保。未投保的損失可能導致我們的資本投資和受影響財產的預期利潤的損失。














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人力資本資源

截至2020年12月31日，我們擁有262名全職員工，分別位於北卡羅來納州的公司總部、邁阿密的地區辦事處和33個業務辦事處。當時，我們還在不同地點僱用了265名兼職員工。我們致力於打造一個多元化、協作性和創業型的工作場所。截至2020年12月31日，女性員工佔現場員工的72%，佔我們高管領導團隊的45%。到2020年，少數民族勞動力佔比達到22%。該公司董事會的性別構成中有25%是女性，13%是種族多樣性。此外，我們在2020年進行了一項內部性別薪酬差距分析，比較了角色和職責相似的職位，考慮了任期、教育程度、工作經驗和表現。此外，在2020年，我們成立了一個多元化和包容性理事會，有全公司的代表參加。多樣性、公平性和包容性理事會將致力於使多樣性、公平性和包容性成為我們公司以及我們的員工、我們的地方和我們的合作伙伴的頂級重點。我們堅定地致力於展示和反映我們的人民、合作伙伴和我們所服務的社區的獨特經歷、觀點和觀點。我們努力倡導多樣性、公平性和包容性。這使我們能夠充分發揮我們的潛力，促進創新，並與我們的員工以及我們服務的客户和社區建立聯繫。

我們的成功高度依賴於兼職員工和高留職率帶來的機構知識。我們的兼職勞動力佔我們527人勞動力的50%。根據美國勞工統計局(Bureau Of Labor Statistics)的數據，員工流動率為28%，明顯低於39%的行業平均水平。我們48%的團隊成員在我們這裏工作了五年或更長時間，2020年全職員工的平均年限為9.3年。

我們專注於制定戰略，以改善這樣一個環境，在這個環境中，我們的核心能力的高表現、培訓和表達得到獎勵和公開認可。我們提供大量的培訓計劃，其中包括與運營培訓、領導力發展、客户服務和技術培訓等相關的主題。我們認識到，在職業生涯的不同時期，個人的動機和獎勵是不同的，貨幣獎勵和非貨幣獎勵的平衡混合可以產生有價值的商業成果。我們為員工提供同等或高於行業標準的福利。兼職員工包括在我們的401(K)計劃中，該計劃為員工繳費提供即時歸屬和美元對美元的匹配，最高可達3%，遞延2%的繳費每增加一美元，可獲得0.50美元。兼職員工在服務五年後也參加帶薪休假(PTO)。此外，我們還允許員工每年帶薪休假40小時，並鼓勵他們在當地社區從事有意義的活動。

政府規章

我們受到各種聯邦、州、省和地方機構的監管。這些機構包括環境保護局、職業安全和健康管理局以及勞工部和平等就業機會委員會。我們相信，在所有實質性方面，我們都遵守影響環境問題以及我們的就業、工作場所健康和工作場所安全實踐的現有適用法規，遵守這些法規和法規對我們的資本支出、收益或競爭地位沒有實質性影響。

















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第1A項。危險因素

下文描述了可能對我們未來的業務、財務狀況或經營結果產生重大影響的重要風險因素。這些因素並不是一個包羅萬象的風險和不確定因素清單，也不是我們面臨的唯一風險和不確定因素。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們未來的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

與房地產投資相關的風險

我們可能無法成功開發新的直銷中心或擴展現有的直銷中心。

我們打算繼續開發新的直銷中心，並在機會出現時擴大現有的直銷中心。然而，除了通常與現有零售物業的所有權和運營相關的風險外，我們的開發活動還存在重大風險。雖然我們已經制定了旨在限制與發展相關的風險的政策，但這些政策並不能減輕與項目相關的所有發展風險。這些風險包括：

•在可能延誤或永遠無法完成的項目上花費大量金錢和時間的；

•高於預計建築成本；

•建築材料和用品短缺；

•未能獲得分區、入住權或其他政府批准，或在所需程度上未獲得租户批准；以及

•由於施工延誤、延遲收到分區、入住率和其他批准或其他我們無法控制的因素而延遲完工。

任何或所有這些因素都可能阻礙我們的發展戰略，並對我們的整體業務產生不利影響。

我們直銷中心的經濟表現和市場價值取決於與房地產投資相關的風險。

房地產投資面臨不同程度的風險。房地產的經濟表現和價值可能會受到許多因素的影響，包括國家、地區和地方經濟氣候的變化，通貨膨脹，政府政策和法規的變化，失業率，消費者信心，消費者的購物偏好，當地條件，如面積供過於求或房地產需求減少，物業對租户的吸引力，來自其他可用空間的競爭，我們提供足夠維修和保險的能力，以及增加的運營成本。

房地產投資的流動性相對較差。

我們的直銷中心佔我們總合並資產的很大一部分。這些資產的流動性相對較差。因此，我們出售一個或多個直銷中心以應對經濟或其他條件的任何變化的能力是有限的。如果我們想出售直銷中心，不能保證我們能夠在預期的時間段內處置它，也不能保證銷售價格會超過我們的投資成本。









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物業在過去和將來可能要支付減值費用，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們定期評估長期資產，以確定其賬面價值是否有任何減值，或者如果這些資產估計產生的未貼現現金流少於其賬面價值，是否有其他減值指標並記錄減值損失。如果確定發生了減值，我們將被要求記錄相當於資產賬面價值超過其估計公允價值的減值費用。這可能會對我們在進行調整的會計期間的財務業績產生重大不利影響。我們對每個物業預計產生的未貼現現金流的估計基於一些假設，這些假設受到經濟和市場不確定性的影響，包括但不限於估計的持有期、終端資本化率、對空間的需求、對租户的競爭、市場租金的變化以及每個物業的運營成本。由於這些因素難以預測，可能會受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的未來現金流可能無法實現。

此外，我們還評估是否有任何指標表明，我們在未合併的合資企業中的投資價值可能會受到損害。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。在已發生減值的情況下，損失按投資賬面價值超過投資估計公允價值計量。我們對每項合資投資價值的估計是基於一系列受經濟和市場不確定性影響的假設，這些假設包括(但不限於)估計持有期、終端資本化率、對空間的需求、租户競爭、折扣率和資本化率、市場租金的變化和物業的運營成本。由於這些因素很難預測，可能會受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的價值可能無法實現。

在當前和最近幾年，我們記錄了與我們的長期資產和我們在合併合資企業中的投資有關的減值費用。此外，根據目前的市場狀況，我們的一個直銷中心的估計公允價值遠遠低於其記錄的賬面價值約122.5美元。然而，根據我們目前關於該直銷中心的計劃，我們認為其賬面金額是可以收回的，因此沒有記錄減值費用。因此，我們將繼續監測未來期間可能影響投入的情況和事件，如預期持有期、運營現金流預測和資本化率，以確定是否有必要計入減值費用。由於這些投入難以預測，並受可能改變我們假設的未來事件的影響，管理層在其減值分析中估計的未來現金流可能無法實現，實際虧損或減值可能在未來實現。

處置可能達不到預期效果。

我們不時對資產進行戰略性處置，並可能在未來處置更多資產，目標是改善我們核心投資組合的整體表現。但是，我們可能達不到當初處置時預期的結果。如果我們不能成功實現預期的結果，可能會對我們的回報和整體盈利能力產生重大不利影響。


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我們面臨收購和開發直銷中心的競爭，我們可能無法完成已確定的收購或開發。

我們打算在一定程度上通過收購和新的發展來擴大我們的業務。我們與機構養老基金、私募股權投資者、其他房地產投資信託基金(REITs)、直銷中心、專賣店的小業主以及其他從事收購、開發或擁有直銷中心和門店的公司展開競爭。這些競爭對手可能會成功地自己收購或發展直銷中心。此外，我們的潛在收購目標可能會發現我們的競爭對手更具吸引力，因為他們可能擁有更多的營銷和財務資源，可能願意支付更高的價格，或者可能有更兼容的運營理念。此外，競爭收購或開發直銷中心的實體數量已經增加，未來可能還會繼續增加，這可能會增加對這些直銷中心的需求，以及我們收購或開發這些中心必須支付的價格。如果我們為直銷中心支付更高的價格，我們的盈利能力可能會降低。此外，一旦我們確定了潛在的收購，此類收購將取決於盡職調查的成功完成、最終協議的談判以及是否滿足慣常的成交條件。我們不能保證我們能與賣方達成可接受的條件，也不能保證這些條件能得到滿足。

我們可能會受到環境監管的約束。

根據各種聯邦、州和地方法律、條例和法規，我們可能被視為房地產的所有者或經營者，並可能負責支付處置或處理釋放在我們物業上或在我們物業內或由我們處置的危險或有毒物質的費用，以及可能與危險或有毒物質有關的某些其他潛在成本(包括政府罰款和人身和財產傷害)。無論我們是否知道或對危險或有毒物質的存在負有責任，我們都可能承擔這一責任。

可能的恐怖活動、其他暴力行為或威脅、公共衞生危機和對公共安全的威脅可能會對我們的財政狀況和行動結果產生不利影響。

無論是在美國、加拿大還是其他地方，恐怖襲擊和恐怖襲擊的威脅，或其他暴力行為或威脅，都可能導致經濟活動下降，這可能會損害對我們租户提供的商品和服務的需求，損害我們物業的價值，並可能對我們證券投資的價值產生不利影響。同樣，公共衞生危機可能會對消費者支出產生負面影響。由此導致的零售需求下降可能會使我們難以續簽或重新租賃我們的物業，並可能對我們的運營業績產生不利影響，因為我們的收入依賴於可變的收入來源。

恐怖活動或暴力也可能通過損壞、破壞或損失直接影響我們財產的價值。此外，這些行為和威脅可能會侵蝕企業和消費者的信心和支出，並可能導致國內和國際金融市場和經濟的波動性增加。這些事件中的任何一種都可能減少對房地產的需求，減少或推遲我們物業的入住率，損害租户履行其現有租約義務的能力，限制我們獲得資金的渠道，增加我們的融資成本和/或引發第三方索賠。

與我們的業務相關的風險

目前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績以及我們租户的業績產生負面影響。

當前的新冠肺炎大流行已經並可能繼續對當地、國家和全球經濟和金融市場產生影響。新冠肺炎已經影響到我們租户經營業務的所有州或我們物業所在的州，為防止或補救新冠肺炎疫情的傳播或補救而採取的措施，包括地方、州或聯邦當局發佈的“原地避難”或“呆在家裏”命令或其他檢疫命令，對我們的業務和我們租户的業務產生了不利影響。對我們的經營業績、流動性(包括我們進入資本市場的能力)以及我們為我們的投資組合開發、收購、處置或租賃物業的能力的不利影響的全面程度尚不清楚，將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性和不可預測性。我們的運營結果、流動性和現金流可能會繼續受到實質性影響。

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我們的許多租户所在的行業依賴於與客户的面對面互動來盈利，併為他們根據與我們簽訂的租賃協議承擔的義務提供資金。為防止或補救新冠肺炎事件而採取的措施，包括針對部分租户的“原地避難”或“待在家中”命令或其他隔離命令，(I)阻止租户開店營業或限制其營業時間，和/或(Ii)降低或阻止租户客户頻繁營業的意願或能力，和/或(Iii)影響當地、國內和國際供應商的供應鏈，或以其他方式延遲交付我們的庫存或其他所需材料這一切都對他們維持盈利和根據租約向我們支付租金的能力造成不利影響，而且很可能會繼續產生不利影響。此外，由於公共健康危機、命令或命令以及任何由此導致的經濟衰退，租户也要求推遲租金、減免租金或提前終止租約，並可能繼續這樣做。此外，租户已經並可能繼續被迫暫時或永久關閉或宣佈破產，這可能會減少我們的現金流，並對我們支付股息的能力產生負面影響。具體地説，由於新冠肺炎和目前實施的各種政府命令，我們的相當數量的租户要麼關閉了業務，要麼經營有限，和/或提交了租金減免申請，或未能支付租金。此外，州、地方或行業發起的努力，如凍結租户租金或暫停房東執行驅逐的能力，也可能影響我們收取租金或執行拖欠租金的補救措施的能力。

我們正在密切關注由於新冠肺炎導致某些租户遭受不利財務後果而導致的租户應收賬款可收回性評估的變化，如果我們的估計發生變化，我們未來的收入可能會有重大調整。我們認為，由於政府強制關閉，我們的租户沒有明確的合同權利停止支付租金，我們打算加強我們在租賃協議下的權利。然而，新冠肺炎和相關的政府訂單呈現出相當新的情況，其最終法律結果無法保證，未來的政府行動可能會影響我們在租賃協議下的權利。租户要求和行動的程度及其對公司經營業績和現金流的影響是不確定的，也是無法預測的。

新冠肺炎大流行對我們的財務狀況、業務結果和現金流的持續影響程度將取決於高度不確定和無法自信預測的未來事態發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制大流行或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響等。新冠肺炎疫情對我們未來租金收入的影響目前還無法確定。圍繞新冠肺炎疫情的局勢仍然不穩定，我們正在繼續與租户、政府官員和商業合作伙伴合作，管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和運營業績的潛在影響，以及我們業務的潛在不利發展。

新冠肺炎大流行或未來的大流行也可能對我們成功運營的能力以及我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，原因包括：

•經濟活動減少可能導致長期衰退，從而可能對消費者可自由支配的支出產生負面影響；難以以有吸引力的條款獲得債務和股權資本，或者根本無法獲得債務和股權資本；我們的信用評級惡化，全球金融市場嚴重混亂和不穩定，或者信貸和融資狀況惡化，可能會影響我們獲得為業務運營提供資金或及時處理到期債務所需的資本，以及我們的租户為其業務運營融資和履行對我們的義務的能力。
•新冠肺炎大流行的金融影響可能會對我們未來遵守信貸安排和其他債務協議的金融契約產生負面影響，並導致違約，並可能導致債務加速，不遵守這一點可能會對我們的流動性產生負面影響。
•本公司有形或無形資產因經濟狀況轉弱而可能錄得的任何減值
•商業活動和房地產交易需求的普遍下降可能會對我們擴大物業組合或處置物業(視情況而定)的能力或意願產生不利影響。
•我們或我們的租户在受影響地區的經營能力惡化，或我們或我們的租户高效運營所需的供應商向我們或我們的租户提供產品或服務的延遲，都可能對我們和我們的租户的運營產生不利影響。
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•申請破產法第11章破產的租户數量大幅增加；要求大多數員工遠程工作的不利影響，如生產力下降和網絡安全風險增加；以及對我們員工健康的潛在負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在此次中斷期間確保業務連續性的能力下降。

我們的收入以及我們的盈利能力都依賴於房地產的租金收入。

我們幾乎所有的收入都來自房地產的租金收入。如果我們中心的租金下降，如果我們的大量租户無法履行他們對我們的義務，或者如果我們無法以經濟優惠的租賃條款租賃我們的奧特萊斯中心的大量空間，我們的收入和分配資金將受到不利影響。此外，傳統上，直銷店租户的租期比其他零售領域的租期要短得多。我們不能保證未來租約到期的租户會續簽租約，也不能保證我們能夠以經濟上有利的條件重新租賃空間。

我們在很大程度上依賴於零售租户的經營業績，他們的破產、提前終止或關閉可能會對我們產生不利影響。

我們的經營取決於我們零售租户的經營結果。我們租金收入的一部分來自租金百分比，而百分比租金直接取決於某些租户的銷售量。因此，如果這些租户的經營業績下降，我們物業的收入便會減少。如果零售租户的銷售額或盈利能力大幅下降，不論是由於消費者喜好的改變、法例修訂增加其經營成本或其他原因，這些租户可能無法支付現有的租金，因為這類租金佔其銷售額的百分比會較高。任何由此導致的租賃延誤、無法付款或租户破產都可能導致此類租户的租約終止。

近年來，多間零售業公司，包括我們的部分租户，已宣佈破產或自願關閉全部或部分店鋪。如果一個主要租户或多個租户破產，可能會導致某些受影響的商店關閉或繼續營業的商店的租金下降。例如，在過去三年中，我們的收入受到了高於歷史平均水平的破產申請和其他租户關閉的不利影響。我們預計其他門店的關閉將影響我們2021年的運營業績。此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或留住指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付降低的租金和/或終止租約。我們綜合中心的入住率已從2019年底的97%下降到2020年底的92%。如果我們的入住率繼續下降，某些直銷中心可能會低於最低合租門檻，並可能觸發許多租户支付更低租金的能力，這反過來可能會對我們的運營業績產生負面影響。

重新租賃這個空間可能需要比我們的歷史經驗更長的時間。此外，我們可能無法以相等或更高的租金更換空間，以及/或我們可能會招致大量的租户津貼，以誘使租户簽訂租約。因此，大量門店的關閉可能會對我們的經營業績產生實質性的不利影響，並可能導致用於分銷的資金水平下降。












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我們的某些物業受到第三方持有的所有權權益的約束，這些第三方的利益可能與我們的利益衝突，從而限制我們對這些物業採取行動，否則這些物業將符合我們的最佳利益和我們股東的利益。

我們與不同的合資夥伴擁有直銷中心的部分權益。在我們出售、融資、擴建或對這些物業的經營進行其他重大改變之前，必須得到這些合資企業其他成員的批准或同意。我們也可能無法控制某些重大決策，包括年度運營預算的批准、物業管理公司的選擇或終止、租賃以及分配的時間和金額，這可能導致決策不能完全反映我們的利益。在需要此類批准或同意的情況下，我們可能在執行我們關於擴張、開發、物業管理、持續運營、融資(例如，關於是否再融資或獲得融資、何時和是否償還任何貸款本金以及是否和如何補救貸款文件中的任何違約)或其他類似交易的計劃和戰略方面遇到困難，或可能被阻止。

我們面臨着與氣候變化相關的風險。

在氣候變化導致天氣模式變化的程度上，我們在某些市場的房產可能會受到風暴強度增加、海平面上升和其他自然災害等影響。隨着時間的推移，這些情況可能會導致我們某些物業對零售空間的需求不穩定或減少，在極端情況下，我們根本無法運營這些物業。氣候變化也可能對我們的業務產生間接影響，因為它增加了優惠條款的保險成本(或無法獲得保險)，或者根本就增加了我們物業的能源成本，或者要求我們花費資金維修和保護我們的物業免受此類風險的影響。此外，遵守與氣候變化相關的新法律或法規，包括遵守“綠色”建築規範，可能需要我們對現有物業進行改善，或增加對我們或我們的物業徵收的税費。

未投保的損失或超出我們對我們的直銷中心的保險單或我們租户的保險單的損失可能會使我們在這些直銷中心蒙受資本和收入的損失。

我們的直銷中心面臨的一些風險，包括恐怖襲擊、戰爭、地震、颶風和其他自然災害的風險，不能投保，或者未來可能不能投保。如果發生未投保的損失或超過上述保單的綜合總限額，或者發生根據保單可獲得大量免賠額的損失，我們可能會損失投資於一個或多個直銷中心的全部或部分資本和預期收入，這可能會對我們的運營業績和財務狀況以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。

根據我們的租約條款和條件，承租人一般需要賠償我們，並使我們不會因在租賃空間內進行的活動而對處所內外的人員、空氣、水、土地或財產造成傷害和污染而承擔責任，但因吾等或我方代理人的疏忽或故意不當行為而引起的索賠除外。此外，租户一般須自費在租期內取得及保留由我們可接受的公司發出的責任及財產損失保險單。這些保單包括因租賃空間的所有權、使用、佔用或維護而造成的人身傷害和財產損失的責任保險。所有這些保單都可能涉及大量免賠額和某些免賠額。因此，超出租户保單的未投保損失或損失也可能使我們蒙受資本和收入的損失。


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消費者的消費習慣已經改變，並可能繼續演變。

某些零售商已經經歷，並可能在可預見的未來繼續經歷其零售店客流量的大幅下降，來自其他零售選擇(如通過互聯網訪問的零售選擇)的競爭加劇，以及它們的商業模式面臨其他形式的壓力。隨着這些零售商面臨的壓力增加，他們維持門店、履行對我們及其外部貸款人和供應商的義務、抵禦投資者或競爭對手的收購企圖或避免破產和/或清算的能力可能會受到損害，在我們的收入依賴於可變收入來源的情況下，可能會對我們的運營結果產生不利影響，並導致他們關閉門店或尋求與我們修改租約。任何租約續簽或修改都可能對作為出租人的我們不利，並可能降低租金或費用收回費用。

我們在加拿大的海外投資可能會使我們面臨與國內業務相關的不同或更大的風險。

截至2020年12月31日，通過與一家加拿大房地產投資信託基金的共同所有權安排，我們在加拿大擁有三處物業的所有權權益。*我們的經營業績和我們加拿大業務的價值可能會受到任何未對衝的加元走勢的影響。加拿大的房產所有權活動帶來的風險與我們國內房產面臨的風險不同。這些風險包括：

•美元和加元匯率變動的不利影響；
•加拿大地區、國家和地方政治經濟環境的變化；
•遵守多種多樣的外國法律所面臨的挑戰；
•影響國外業務的美國適用法律法規的變化；
•物業管理服務由我們50%的共有人直接提供，而不是由我們提供；以及
•收入和現金匯回的障礙。

任何或所有這些因素都可能對我們的運營和財務業績以及我們的整體業務產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的關鍵人員以及我們吸引和留住關鍵人員的能力。

我們的成功有賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的個人努力和能力。雖然我們相信我們擁有一支擁有相關行業專業知識的強大管理團隊，但關鍵人員服務的長期流失可能會對證券市場對我們前景的看法產生重大不利影響，並對我們的業務造成重大損害。此外，我們的成功和目標的實現取決於我們吸引和留住合格員工的能力。

與我們的負債和金融市場相關的風險

我們受制於與債務融資相關的風險。

我們面臨與債務融資相關的風險，包括我們經營活動提供的現金不足以支付所需的本金和利息的風險。資本和信貸市場的中斷可能會對我們的業務產生不利影響，包括為計劃中的資本支出和潛在的新開發或收購提供資金的能力。此外，我們有可能無法償還現有債務或為現有債務再融資，或者任何再融資的條款都不會像現有債務的條款那樣優惠。如果我們不能進入資本市場，以可接受的條件為我們的債務進行再融資，我們可能會被迫以不利的條件出售物業，這可能會導致虧損。


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經營合夥企業為許多合資物業提供債務擔保或其他支持。

合資企業債務是合資企業的負債，通常由合資企業財產的抵押擔保。合資企業在債務義務方面的違約可能使我們承擔擔保責任。我們可以選擇通過股權出資(通常根據我們的所有權權益比例)、墊款或合作伙伴貸款為合資企業的現金需求提供資金，儘管此類資金通常不是合同上或其他方面所需的。

我們的利率對衝安排可能無法有效限制我們的利率風險敞口。

我們通過定期簽訂利率對衝協議來管理我們的利率風險敞口，以有效修復部分可變利率債務。我們使用利率對衝安排來管理與利率波動相關的風險可能會使我們面臨額外的風險，包括對衝安排的交易對手可能無法履行其義務。根據適用的法規和規則，我們簽訂的掉期交易不受指定合約市場或掉期執行設施的中央清算和/或交易要求的約束，因此相對於不利用此類豁免的其他人而言，可能存在更多的交易對手風險。制定有效的利率風險策略是複雜的，沒有任何策略可以完全將我們與利率波動相關的風險隔離開來。不能保證我們的套期保值活動會對我們的經營業績或財務狀況產生預期的有利影響。如果我們終止這些安排，我們可能要承擔額外的費用，如交易費或破碎費。

與LIBOR的確定以及在2021年或在某些情況下，2023年之後逐步取消LIBOR相關的不確定性，可能會對我們的運營結果、財務狀況、流動性和淨值產生不利影響。

負責監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的金融市場行為監管局(FCA)宣佈，打算在2021年之後，或者在某些情況下，2023年之後，停止強制銀行提交計算倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利率。因此，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)組織了另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)，該委員會確定有擔保隔夜融資利率(SOFR)是其首選的衍生品和其他金融合約LIBOR替代方案。我們無法預測倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)何時可能受到限制或停止，也無法預測SOFR市場何時會有充足的流動性。

截至2020年12月31日，我們有4.014億美元的債務和9個未償還利率掉期，總名義價值為3.9億美元，這些債務與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)掛鈎。此外，我們還有6.00億美元的無擔保循環信貸額度安排，該安排與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，但沒有借款。我們正在監測和評估與倫敦銀行同業拆借利率可用性潛在變化相關的風險，包括債務支付利息和利率掉期收付金額的潛在變化。此外，當倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)受到限制或停止，合約必須過渡到新的替代利率時，與LIBOR相關的債務或衍生品工具的價值也可能受到影響。對於一些票據來説，過渡到替代匯率的方法可能具有挑戰性，因為它們可能需要與各自的交易對手進行談判。如果一份合約沒有過渡到另一種利率，而倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)被終止，那麼對我們合約的影響可能會因合同而異。

雖然我們預計在2021年底之前，或者在某些情況下，到2023年，LIBOR將基本上以目前的形式提供，但在此之前，LIBOR可能會變得不可用。例如，如果足夠數量的銀行拒絕向倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)管理人提交申請，就可能發生這種情況。在這種情況下，與過渡到替代參考匯率相關的風險將加速和/或放大。這些事件中的任何一個都可能對我們的融資成本產生不利影響，從而影響我們的財務狀況、經營業績和現金流。


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我們普通股或其他證券的市場價格可能會因許多因素而大幅波動。

可能導致我們的證券大幅波動的因素包括但不限於：我們經營業績的實際或預期變化；現金流或流動性；我們的收益預期或分析師預期的變化；我們股息政策的變化；影響我們一個或多個直銷中心賬面價值的減值費用；總體零售環境的變化；股東維權和零售商的破產或全品牌重組。此外，我們的普通股有很大一部分已經並可能繼續由賣空者交易，這可能會對我們普通股的供求造成壓力。

與聯邦所得税法相關的風險

如果公司沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們的收益可能會受到公司層面的徵税。

吾等相信，吾等一直並打算以允許本公司根據經修訂的1986年國內收入守則(“國內收入守則”)合資格為房地產投資信託基金的方式運作。然而，我們不能向您保證，本公司已經或將繼續符合REIT的資格。如果在任何納税年度，公司不符合REIT的資格，並且某些法定救濟條款不適用，公司將不能在計算應税收入時扣除支付給股東的股息，並將按正常公司税率對我們的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外，在喪失資格的下一年的四個課税年度內，我們可能會被取消作為房地產投資信託基金(REIT)的資格。因此，如果公司沒有資格作為房地產投資信託基金納税，將導致可供分配給我們股東的現金大幅減少，從而可能對我們證券的市場價格和可銷售性產生不利影響。

法律要求公司向我們的股東進行分配。

為獲得與本公司房地產投資信託基金資格相關的税收優惠，一般來説，本公司每年至少要將其應納税所得額(不包括資本利得)的90%分配給其股東。本公司依靠經營合夥企業的分配或其他付款向本公司的普通股股東進行分配。本公司獲準以增發普通股的形式分配最多80%的普通股股息，而不是完全以現金支付股息，以滿足REIT收入分配要求。雖然我們保留將來使用這一程序的權利，但我們目前沒有這樣做的打算。

聯邦或州立法或其他行動可能會對我們的股東產生不利影響。

未來税法的變化可能會對房地產投資信託基金、其子公司或其股東的税收產生不利影響。這些變化可能會對對我們股票的投資、對我們資產的市值或轉售潛力產生不利影響。


這些潛在的變化通常可能導致REITs的税收優惠減少，並可能導致REITs確定，出於聯邦所得税的目的，選擇作為一家公司徵税會更有利。

此外，並不是所有的州都自動遵循“國內收入法”中的更改。這可能會增加我們合規成本的複雜性，並可能使我們面臨額外的税收和審計風險。


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與我們的組織結構相關的風險

該公司依賴經營合夥企業的分配來履行其財務義務，包括股息。

本公司的業務由經營合夥公司進行，公司唯一的重要資產是其在經營合夥公司中的權益。因此，本公司依賴經營合夥企業的分派或其他付款來履行其財務義務，包括其在任何擔保項下的義務，或向其普通股股東支付股息或清算款項。因此，這些債務實際上從屬於經營合夥企業現有和未來的負債。經營合夥公司是與多家銀行貸款人簽訂貸款協議的一方，這些協議要求經營合夥公司在向本公司進行分配之前必須遵守各種財務和其他契約。儘管經營合夥公司目前遵守這些公約，但不能保證經營合夥公司將繼續遵守，並將能夠向本公司進行分銷。

與網絡安全相關的風險

網絡攻擊或網絡恐怖主義行為可能擾亂我們的業務運營和信息技術系統，或導致客户、員工或公司的機密或敏感信息丟失或泄露。

我們的信息技術系統已經並可能在未來受到個人或組織的攻擊或入侵，這些個人或組織意圖獲取有關我們的業務、客户、員工、租户或與我們有業務往來的其他第三方的敏感數據，或擾亂我們的業務運營和信息技術系統。我們的信息技術系統或業務運營可能通過網絡攻擊或網絡入侵、惡意軟件、勒索軟件、計算機病毒、電子郵件附件、組織內部人員或有權訪問組織內部系統的人員造成安全威脅。與許多公司一樣，我們經歷過對數據和信息技術系統的入侵和威脅，隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性的增加，未來安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子。我們使用信息技術系統來管理我們的直銷中心和其他業務流程。這些系統的中斷可能會對我們運營業務、為客户提供及時服務以及維持我們與租户的關係的能力造成不利影響。因此，如果發生這樣的襲擊或恐怖主義行為，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。此外，我們使用我們的信息技術系統來保護在我們的正常業務過程中開發和維護的機密或敏感客户、員工和公司信息。這些系統中的某些系統已受到攻擊，任何對此類系統的攻擊都會導致未經授權釋放或流失客户, 員工或其他機密或敏感數據可能會對我們的商業聲譽產生重大不利影響，增加我們的成本，並使我們面臨重大法律索賠和責任。如果客户、員工或其他機密或敏感數據發生未經授權的泄露或丟失，我們的運營和財務業績以及我們的股價可能會受到不利影響。

雖然我們維持一些重要的資訊科技系統，但我們亦依賴第三方提供與數項主要業務功能有關的重要資訊科技服務，例如薪金、電子通訊，以及某些會計和財務功能。我們預防、檢測和緩解這些威脅的措施，包括密碼保護、防火牆、備份服務器、威脅監控和定期滲透測試，可能無法成功防止數據泄露或限制入侵的影響。此外，第三方服務提供商採用的安全措施可能被證明在防止其系統被攻破方面無效。


1B項。未解決的員工意見

證券交易委員會對本公司或經營夥伴關係沒有懸而未決的員工評論。

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第二項。特性

截至2020年12月31日，我們的綜合投資組合由分佈在19個州的31個直銷中心組成，總面積為1190萬平方英尺。我們通過未合併的合資企業擁有另外七個直銷中心的權益，總面積約為220萬平方英尺，其中包括加拿大的三個直銷中心。我們的綜合直銷中心面積從104,009平方英尺到739,110平方英尺不等。直銷中心通常位於旅遊目的地附近或主要的州際高速公路沿線，以向潛在客户提供可見性和可及性。

我們相信，直銷中心在地理上和租户方面都很多樣化，我們不依賴於任何單一的物業或租户。截至2020年12月31日，紐約鹿園的直銷中心是唯一佔我們合併總資產10%或更多的物業。在截至2020年12月31日的一年中，沒有任何物業佔我們綜合收入的10%以上。有關詳細信息，請參閲“屬性-重要屬性”。

我們正在實施收購直銷中心、開發新的直銷中心和擴大現有直銷中心的戰略。有關此類項目的成本及其融資來源的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析--流動性和資本資源”。

截至2020年12月31日，在我們整合的投資組合中的31個直銷中心中，我們擁有25個相關土地，並擁有6個土地租約。下表列出了所有或部分直銷中心所在土地契約的相關信息：
直銷中心英畝期滿到期，包括續訂條款，由我們選擇
南卡羅來納州默特爾海灘17號高速公路40.0 20272096
新澤西州大西洋城21.3 21012101
田納西州塞維維爾43.6 20862086
紐約州里弗黑德47.0 20242039
康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)8.1 20402090
德州雷霍博斯海灘2.7 2044
(1)
(1)租約可以根據我們的選擇續訂，每次續期20年。

一般來説，我們與奧特萊斯中心租户的租約的初始期限通常為5至10年，並規定提前支付固定的月租金。在租賃的最初期限內，通常會有合同基準租金的上漲。此外，租金通常會根據租户的銷售量向上調整。大多數租約的一個組成部分包括按比例分攤或增加租户對物業運營費用的固定供款，包括公共區域維護、房地產税、保險和廣告以及促銷，從而減少因通脹而導致的成本和運營費用增加的風險。


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下表彙總了截至2020年12月31日關於我們的綜合直銷中心的某些信息：
狀態數量
直銷中心		正方形
雙腳		%
平方英尺
南卡羅來納州5 1,604,510 13
紐約2 1,468,668 12
佐治亞州3 1,121,579 9
賓州3 999,416 8
德克薩斯州2 823,557 7
密西根2 671,560 6
特拉華州1 557,392 5
阿拉巴馬州1 554,649 5
新澤西1 489,718 4
田納西州1 447,810 4
北卡羅萊納州2 422,895 4
俄亥俄州1 411,915 3
亞利桑那州1 410,753 3
弗羅裏達1 351,721 3
密蘇裏1 329,861 3
密西西比1 324,717 3
路易斯安那州1 321,066 3
康涅狄格州1 311,299 3
新漢普郡1 250,107 2
總計31 11,873,193 100

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下表彙總了截至2020年12月31日我們擁有所有權的現有直銷中心的某些信息。除特別説明外，所有物業均為費用所有：
位置法定所有權%平方英尺佔用百分比
合併的直銷中心
鹿園，紐約100 739,110 89 
Riverhead，紐約(1)
100 729,558 89 
特拉華州雷霍博斯海灘(1)
100 557,392 92 
福利，阿拉巴馬州100 554,649 89 
新澤西州大西洋城 (1) (3)
100 489,718 79 
德克薩斯州聖馬科斯100 471,816 91 
田納西州塞維維爾(1)
100 447,810 99 
薩凡納，佐治亞州100 429,089 97 
南卡羅來納州默特爾海灘501號高速公路100 426,523 98 
俄亥俄州傑斐遜維爾100 411,915 78 
亞利桑那州格倫代爾(韋斯特蓋特)100 410,753 95 
南卡羅來納州默特爾海灘17號高速公路(1)
100 403,425 100 
南卡羅來納州查爾斯頓100 386,328 95 
賓夕法尼亞州蘭開斯特100 375,857 98 
匹茲堡，賓夕法尼亞州100 373,863 91 
佐治亞州商業區100 371,408 93 
密歇根州大急流城100 357,122 87 
得克薩斯州沃斯堡100 351,741 98 
代託納海灘，佛羅裏達州100 351,721 98 
密蘇裏州布蘭森100 329,861 98 
密西西比州南文市(2) (3)
50 324,717 98 
佐治亞州刺槐林區100 321,082 96 
路易斯安那州岡薩雷斯100 321,066 98 
北卡羅來納州梅巴內(Mebane)100 318,886 97 
豪厄爾，密歇根州100 314,438 76 
馬尚塔基特，康涅狄格州(福克斯伍茲)(1)
100 311,299 81 
蒂爾頓，新罕布夏州100 250,107 84 
賓夕法尼亞州好時(Hershey)100 249,696 95 
南卡羅來納州希爾頓海德II100 206,564 93 
希爾頓Head I，南卡羅來納州100 181,670 95 
Blowing Rock，北卡羅來納州100 104,009 85 
總計11,873,193 92 

(1)這些物業或部分物業須以土地租約為準。
(2)根據合資協議中的出資和分配條款，我們預計我們在合資企業現金流中的經濟利益將大於我們的法定所有權百分比。我們目前基本上獲得了該物業的所有經濟利益。
(3)抵押財產抵押的財產有關我們債務的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註7和8。

26


位置法定所有權%正方形
雙腳		%
使用中
未合併的合資物業
北卡羅來納州夏洛特市(1)
50 398,676 98 
渥太華，安大略省50 357,217 96 
哥倫布，俄亥俄州 (1)
50 355,245 95 
德克薩斯州城市(加爾維斯頓/休斯頓)(1)
50 352,705 93 
馬裏蘭州國家港灣(1)
50 341,156 99 
安大略省庫克斯敦50 307,883 94 
魁北克聖索韋爾(Saint-Sauveur)(1)
50 99,405 87 
總計2,212,287 96 
(1)抵押財產抵押的財產有關我們合資企業債務的進一步詳情，請參閲合併財務報表附註6。

租約期滿

下表列出了截至2020年12月31日，假設沒有租户行使續訂選擇權，我們合併的直銷中心的預定租賃到期日期：
年不是的。即將到期的租約數量
大約。平方英尺(以千為單位)(1)
每平方米平均年化基本租金金融時報
年化基本租金
1000美元(單位：000美元)(2)
以到期租約表示的年化基本租金的百分比
2021304 1,333 $23.47 $31,291 14 
2022328 1,601 23.83 38,145 17 
2023260 1,314 24.77 32,549 14 
2024194 918 31.75 29,145 9 
2025262 1,422 24.36 34,635 15 
2026190 929 24.19 22,468 10 
2027118 599 26.66 15,971 6 
2028110 767 19.59 15,024 8 
202973 328 22.41 7,351 3 
203048 299 28.25 8,446 3 
2031年及以後8 182 12.93 2,354 1 
1,895 9,692 $24.49 $237,379 100 
(1)不包括已簽訂但租户尚未擁有的租約、空置套房、在建空間、臨時租約和按月租約，總計約220萬平方英尺。
(2)年化基本租金被定義為截至2020年12月31日按年率計算的最低月度還款額，不包括定期合同定增和按租户銷售額的百分比計算的租金。上表披露的年化基本租金包括向租户提供的所有優惠、減免和退還租金。

與可比空間的個別已簽署租約相關的租金收入變化可能是正的，也可能是負的，我們不能保證新租約或現有租約續期的租金將從當前水平上升(如果有的話)。

27


基本租金和入住率

下表列出了我們綜合物業的年終入住率和過去五個歷年每一年的平均每平方英尺基本租金：
20202019201820172016
入住率92 %97 %97 %97 %98 %
每平方英尺平均年基本租金(1)
$21.10 $25.35 $25.51 $25.81 $26.10 
(1)每平方英尺的平均年基本租金是根據年內確認的基本租金收入按直線計算，包括美國公認會計原則(“GAAP”)要求的基本租金的非現金調整，以及誘因和租金優惠的影響除以綜合投資組合的加權平均平方英尺。

與前幾年相比，2020年每平方英尺平均年基本租金的下降反映了入住率從2019年的97%下降到2020年的92%，租金調整主要是由於多個租户在2020年申請破產。

下表列出了過去五個日曆年中每年我們的綜合直銷中心租約即將到期的信息：
總到期時間由現有用户續訂
租客
年(1)
平方英尺
(單位：000)
的百分比
合計奧特萊斯中心平方英尺(2)
平方英尺
(單位：000)		的百分比
即將到期的平方英尺
20201,526 13 1,096 72 
20191,320 11 1,020 77 
20181,742 13 1,418 81 
20171,549 12 1,296 84 
20161,440 12 1,223 85 
(1)不包括每一年售出的房產數據。
(2)表示每年年初計劃在相應年份到期的總平方英尺的百分比。


28


下表列出了我們的綜合直銷中心在轉租過去五個日曆年中每年翻轉或續訂的門店時，每平方英尺的加權平均租金直線上升(包括定期的合同固定租金上升)：
現有租契的續期
商店轉租給新租户(1)
平均年化租金(2)
平均年化租金(2)
(每平方米$(FT.)(每平方米$(FT.)
年(3)
平方英尺
(單位：000)		即將到期新的%
增加(減少)		平方英尺
(單位：000)		即將到期新的%
增加(減少)
20201,132 $27.23 $25.33 (7)350 $32.43 $30.44 (6)
20191,064 $31.93 $31.91 — 460 $35.88 $38.93 9 
20181,398 $30.12 $31.65 5 431 $30.63 $32.40 6 
20171,261 $28.21 $30.65 9 413 $30.46 $33.24 9 
20161,187 $27.44 $32.26 18 384 $32.15 $42.84 33 
(1)2020、2019、2018、2017和2016年度轉租給新租户的面積分別為46,000、109,000、144,000、107,000和93,000平方英尺，在相應年份現有租約到期後轉租給新租户。
(2)表示基本租金和CAM，不包括許可協議、季節性租户和按月租賃。
(3)不包括每一年售出的房產數據。

入住費

我們認為，與其他形式的零售分銷相比，我們每平方英尺的平均租户入住費(包括基本租金、公共區域維護、房地產税、保險、廣告和促銷)與平均銷售額的比率較低。下表為報告過去五個日曆年的每一年銷售額的租户提供了我們的綜合直銷中心每平方英尺的租户佔用成本佔報告的每平方英尺租户銷售額的百分比：
年入住率成本作為
租户銷售額的百分比
2020(1)
201910.0 
20189.9 
201710.0 
20169.9 
(1)由於新冠肺炎疫情的爆發，2020年第二季度，由於地方和州政府的命令，零售商的門店大部分時間都關閉了。鑑於我們的租户報告的2020年銷售額不到12個月，我們沒有提供這段時間的平均租户入住費。














29


租客

下表列出了我們的綜合直銷中心的某些信息，這些信息是根據截至2020年12月31日的年化基本租金總額計算的我們25個最大的租户。 (1):
租客品牌數量為
專賣店		可出租總面積(GLA)的百分比
總玻璃
年化基本租金總額的百分比(2)
The Gap，Inc.蓋普，香蕉共和國，珍妮和傑克，老海軍94 926,819 7.8 %6.6 %
PVH公司湯米·希爾費格，範豪森，卡爾文·克萊恩59 376,121 3.2 %4.5 %
阿森納零售集團有限公司洛夫特，安·泰勒，萊恩·布萊恩特，正義59 359,893 3.0 %3.6 %
Under Armour，Inc.在裝甲之下，在裝甲下的孩子們30 233,877 2.0 %3.1 %
SPARC集團Aéropostale，Brooks Brothers，Forever 21，Lucky Brands，Nautica61 361,884 3.0 %3.1 %
美國鷹牌服裝公司(American Eagle Outfitters，Inc.)美國鷹牌服裝公司(American Eagle Outfitters，Aerie)40 276,204 2.3 %3.0 %
耐克公司耐克、匡威、赫爾利35 404,195 3.4 %2.9 %
Tapestry，Inc.教練，凱特·斯佩德，斯圖爾特·魏茨曼47 224,149 1.9 %2.7 %
卡特公司卡特斯，奧什科什·B·戈什48 211,701 1.8 %2.3 %
阿迪達斯股份公司阿迪達斯、鋭步31 198,425 1.7 %2.2 %
Hanesbrand Inc.漢內斯布蘭德，梅登福爾，冠軍37 178,607 1.5 %2.2 %
卡普里控股有限公司邁克爾·科爾斯，邁克爾·科爾斯男裝28 138,454 1.2 %2.1 %
Signet珠寶商有限公司Kay珠寶商，Zales，Jared Vault48 108,923 0.9 %2.1 %
哥倫比亞運動服裝公司哥倫比亞運動裝19 147,361 1.2 %2.0 %
斯凱奇美國公司斯凱奇29 158,067 1.3 %2.0 %
Chico‘s，FAS Inc.奇科斯，白宮/黑市，Soma Intimates40 116,231 1.0 %2.0 %
V.F.公司北面，麪包車，Timberland，Dickies27 143,207 1.2 %1.9 %
快遞公司快遞工廠24 168,000 1.4 %1.8 %
Caleres Inc.著名鞋類，自然主義者，艾倫·埃德蒙茲31 160,018 1.4 %1.7 %
利維·斯特勞斯公司(Levi Strauss&Co.)李維氏28 116,486 1.0 %1.6 %
L Brands，Inc.沐浴和身體作品，維多利亞的祕密，維多利亞的祕密的粉色30 118,516 1.0 %1.6 %
機架間鞋業有限公司機架間鞋22 129,699 1.1 %1.6 %
奢侈品集團(Luxottica Group S.p.A.)太陽鏡小屋，奧克利，鏡頭匠人51 74,228 0.6 %1.6 %
拉爾夫·勞倫公司Polo Ralph Lauren、Polo Children、Polo Ralph Lauren Big&Tall、摩納哥俱樂部33 358,736 3.0 %1.6 %
兒童場所兒童場所23 136,276 1.2 %1.5 %
前25名租户總數974 5,826,077 49.1 %61.3 %
(1)不包括已簽訂但租户尚未擁有的租約、臨時租約和按月租約。
(2)年化基本租金被定義為截至報告期末按年率計算的最低月度還款額，不包括定期合同固定增長。包括按銷售額的百分比計算的租金，而不是固定的合同租金。

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重要財產

位於紐約鹿園的直銷中心是唯一一處佔我們合併總資產10%或更多的物業。沒有任何物業佔我們綜合收入的10%以上。

鹿園直銷中心的租户主要進行零售業務。下表顯示了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日與該物業相關的入住率和某些基本租金信息：
鹿園平方英尺202020192018
奧特萊斯中心入住率739,110 89 %99 %96 %
每平方英尺加權平均基本租金(1)
$19.25$34.41$31.67
(1)每平方英尺的平均年基本租金是根據年內確認的基本租金收入按直線計算，包括對GAAP要求的基本租金的非現金調整，以及誘因和租金優惠的影響除以鹿園奧特萊斯中心的加權平均平方英尺。

與前幾年相比，2020年每平方英尺平均年基本租金的下降反映了入住率從2019年的99%下降到2020年的89%，租金調整主要是由於多個租户在2020年申請破產。

奧特萊斯中心的折舊是在資產的預計使用年限內按直線計算的。我們通常使用長達33年的建築壽命，15年的土地改良壽命和7年的設備壽命。日常維修及保養開支於發生時計入營運費用，而改善及/或延長資產使用年限的重大翻新及改善工程(包括租户完工津貼)則按其估計使用年限資本化及折舊。2020年，這個直銷中心繳納的房地產税總計470萬美元。2021年的房地產税估計約為510萬美元。

下表列出了截至2020年12月31日，假設沒有租户行使續簽選擇權，鹿園直銷中心的預定租賃到期日期：
年
不是的。的
租契
即將到期(1)
平方英尺
(單位：000)(1)
年化
基本租金
每平方英尺
年化
基本租金
*(單位：000)(2)
佔總收入的百分比
年化
基本租金
代表
通過過期
租契
202113 63 $43.65 $2,750 10 
20228 33 42.09 1,389 5 
202312 80 27.84 2,227 13 
202413 130 33.43 4,346 22 
20256 26 29.42 765 4 
20267 22 35.18 774 4 
20274 12 34.75 417 2 
202810 105 38.58 4,051 17 
20297 21 24.10 506 4 
20304 29 41.03 1,190 5 
2031年及以後1 85 14.21 1,208 14 
總計85 606 $32.38 $19,623 100 %
(1)不包括已簽訂但租户尚未擁有的租約、空置套房、臨時租約和按月租約，總計約133,000平方英尺。
(2)年化基本租金被定義為截至2020年12月31日應支付的最低月度還款額，不包括定期合同定增和按租户銷售額的百分比計算的租金。上表披露的年化基本租金包括向租户提供的所有優惠、減免和退還租金。

31


第三項。法律程序

本公司和經營合夥企業不時進行各種在正常業務過程中產生的法律訴訟。雖然這些法律訴訟的結果無法確切預測，但管理層相信，這些訴訟的最終結果不會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

有關Tanger Factory Outlet Center，Inc.高管的信息。

下表列出了有關公司高管的某些信息。運營夥伴關係沒有高管：
名字年齡位置
史蒂文·B·坦格72董事會執行主席
斯蒂芬·J·亞洛夫58董事、總裁兼首席執行官
詹姆斯·F·威廉姆斯56執行副總裁兼首席財務官
查德·D·佩裏48執行副總裁-總法律顧問兼祕書
麗莎·J·莫里森61租賃部執行副總裁
萊斯利·A·斯旺森50運營執行副總裁
嘉莉·A·沃倫58執行副總裁兼首席營銷官
小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.)48高級副總裁兼首席會計官

以下是我們行政人員的履歷總結：

史蒂文·B·坦格.Tanger先生自2021年1月1日起擔任董事會執行主席，自1993年5月13日起擔任本公司董事。坦格此前曾在2017年5月至2020年12月擔任首席執行長。2009年1月至2017年5月擔任總裁兼首席執行官。1995年1月至2008年12月任總裁兼首席運營官；1986年至1994年12月任執行副總裁。Tanger先生是國際購物中心理事會(ICSC)的前理事、Fresh Market的前董事、房地產圓桌會議成員以及全國房地產投資信託協會(NAREIT)的董事和執行委員會成員。坦格先生在董事會討論公司的業務和戰略方向時提供了內部人士的觀點，並在公司業務的各個方面都有經驗。

斯蒂芬·J·亞洛夫.雅洛夫先生自2020年7月20日起擔任本公司董事。自2021年1月以來擔任總裁兼首席執行官。雅洛夫先生於2020年4月加入公司，擔任總裁兼首席運營官。在加入本公司之前，雅洛夫先生於2014年9月至2020年4月期間擔任商業地產公司和購物中心運營商西蒙地產集團(Simon Property Group，Inc.)西蒙高級奧特萊斯公司(Simon Premium Outlet)的首席執行官。雅洛夫先生還在零售業擁有20多年的經驗，曾擔任拉爾夫·勞倫公司房地產高級副總裁和The Gap公司房地產高級總監。雅洛夫先生提供對公司運營和戰略的洞察力以及在房地產和零售業的豐富經驗。









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詹姆斯·F·威廉姆斯.威廉姆斯先生於2018年5月被任命為執行副總裁兼首席財務官，此前在2016年5月至2018年5月期間擔任高級副總裁兼首席財務官。他於1993年9月加入本公司，1995年1月至2015年3月擔任財務總監，2013年3月至2016年5月擔任首席會計官。他還於1997年1月被任命為助理副總裁，2004年4月被任命為副總裁，2006年2月被任命為高級副總裁。在加入本公司之前，威廉姆斯先生於1991年4月至1993年9月擔任吉爾福德磨坊公司的財務報告經理，並於1987年至1991年受僱於阿瑟·安德森(Arthur Andersen)。他負責公司的財務報告流程，並負責監督負責公司會計、財務、投資者關係和信息系統職能的高級管理人員。威廉姆斯先生畢業於北卡羅來納大學教堂山分校，是一名註冊會計師。

查德·D·佩裏。Perry先生於2011年12月加入公司，擔任執行副總裁兼總法律顧問，並於2012年5月被任命為祕書。2006年5月至2011年12月，他擔任LPL金融公司執行副總裁兼副總法律顧問。在此之前，他是EMC公司的高級企業法律顧問。佩裏在國際律師事務所Rpes&Gray LLP開始了他的法律生涯。他的職責包括公司治理、合規和其他法律事務，以及外部法律關係和公司內部法律部門的管理。佩裏先生畢業於普林斯頓大學，並在哥倫比亞大學獲得法學博士學位，在那裏他是哈蘭·菲斯克·斯通學者(Harlan Fiske Stone Scholar)。他是馬薩諸塞州和加利福尼亞州律師協會的成員。

麗莎·J·莫里森。莫里森女士於2018年5月被任命為租賃執行副總裁。此前，她曾於2004年8月至2018年5月擔任租賃高級副總裁，於2001年5月至2004年8月擔任租賃副總裁，於2000年8月至2001年5月擔任租賃助理副總裁，並於1999年4月至2000年8月擔任租賃總監。在加入本公司之前，Morrison女士受僱於Taubman Company和Trizec Properties，Inc.，在那裏她擔任租賃代理。此前，她是納爾遜·羅斯地產(Nelson Ross Properties)的租賃總監。她的主要職責包括管理我們運營物業的租賃策略，以及擴建和新的開發。她還負責Tanger物業的租賃人員以及商品銷售和入住率。莫里森畢業於底特律大學，擁有密歇根州立大學(Michigan State University)碩士學位。
萊斯利·A·斯旺森。Swanson女士於2020年10月加入公司，擔任運營執行副總裁。她負責監督Tanger整個投資組合的運營，推動物業和整體業務的戰略規劃、執行和效率，並獲得增加收入和利潤的新機會。Leslie加入Tanger團隊，擁有超過25年的購物中心運營、管理和營銷經驗。在加入Tanger之前，她受僱於Simon Property Group，Inc.的Simon Premium Outlet，Inc.，該公司是一家商業地產公司和購物中心運營商，在那裏工作了8年，於2016年至2020年擔任物業管理執行副總裁，並於2012年至2016年擔任物業管理高級副總裁。萊斯利畢業於伊利諾伊州立大學，在那裏她獲得了公共關係和組織傳播心理學的文理學士學位。

凱莉·A·沃倫。沃倫女士於2021年1月被任命為執行副總裁兼首席營銷官。在此之前，她於2012年1月至2021年1月擔任高級副總裁兼首席營銷官，2000年5月至2012年1月擔任高級副總裁(市場部)，1996年9月至2000年5月擔任市場部副總裁，1995年12月至1996年9月擔任市場部助理副總裁。在加入Tanger之前，Warren女士在Prime Retail，L.P.工作了4年，擔任區域營銷總監，負責協調和指導東南部地區5個直銷中心的營銷工作。在此之前，沃倫女士在North Hills公司擔任了五年的市場經理，還在Edward J.DeBartolo公司擔任了兩年的相同職位。她的主要職責包括管理公司的市場部，制定和監督所有公司和現場營銷計劃的實施。沃倫女士畢業於東卡羅來納大學。

小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.) Guerrieri先生於2021年1月被任命為高級副總裁兼首席會計官。他曾於2017年5月至2021年1月擔任副總裁-首席會計官兼財務總監，2016年1月至2017年5月擔任副總裁兼財務總監，並於2000年加入公司，擔任財務報告副總裁。在2000年加入Tanger之前，Guerrieri先生是普華永道會計師事務所(PriceWaterhouse Coopers)的高級會計師。他負責SEC報告、會計、財務報告和財務報告系統。格列裏先生於1995年畢業於北卡羅來納大學凱南-弗拉格勒商學院，是一名註冊會計師。

33


第二部分

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

Tanger Factory Outlet Center，Inc.市場信息

普通股於1993年5月28日在紐約證券交易所開始交易。我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“SKT”。

持票人

截至2021年2月1日，登記在冊的普通股股東約有371名。

股份回購

2017年5月，我們宣佈，根據市場狀況，我們的董事會授權在2017年5月19日至2019年5月18日期間回購最多1.25億美元的我們的已發行普通股。*2019年2月，公司董事會批准額外回購4430萬美元的我們的已發行普通股，總授權金額為1.693億美元，直至2021年5月。回購可能不時通過公開市場、私下協商、結構性或衍生品交易(包括加速股票回購交易)或其他收購股票的方式進行。公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以促進在此授權下回購其股票。本公司自2020年7月1日起暫停股份回購至少12個月，原因是2020年6月對我們的信用額度和銀行定期貸款債務協議的修訂禁止在此期間進行股份回購，以保持我們的流動性狀況。

下表彙總了截至2020年12月31日的財季我們的普通股回購情況：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
(單位：百萬)
2020年10月1日至2020年10月31日— $— — $80.0 
2020年11月1日至2020年11月30日— — — 80.0 
2020年12月1日至2020年12月31日— — — 80.0 
總計— $— — $80.0 

分紅

本公司的運作方式旨在使其能夠符合《國內收入法》規定的REIT資格。房地產投資信託基金每年必須將至少90%的應納税所得額分配給股東。我們打算繼續符合REIT的資格，並通過定期支付季度股息將我們幾乎所有的應税收入分配給我們的股東。我們的某些債務協議限制了股息的支付，因此股息不得超過協議中定義的上一財年運營資金(FFO)或累計FFO的95%。考慮到與疫情的近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會在2020年5月暫停了股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。2021年1月14日，董事會恢復了股息分配，並宣佈2021年2月支付的股息為每股0.1775美元。董事會繼續按季度評估未來股息分配的潛力。我們符合2020納税年度房地產投資信託基金的應税收入分配要求。

34


根據股權補償計劃授權發行的證券

本項目所需信息見本文件第三部分第12項。

性能圖表

以下業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”，也不應向證券交易委員會“存檔”，也不得通過引用將這些信息納入根據1933年“證券法”(修訂本)、“證券法”(修訂本)、1934年“證券交易法”(修訂本)或“交易法”(修訂本)提交的任何未來文件，除非公司通過引用明確將其納入此類文件。

以下股價表現圖表將我們的表現與SNL Financial編制的美國股票REITs指數和美國零售REITs指數進行了比較。

股權REITs的定義是，其75%以上的收入來自房地產資產的股權投資。SNL零售指數包括在紐約證券交易所、紐約證券交易所MKT、納斯達克全國市場系統或場外交易市場集團上市的所有公開交易的零售REITs(包括商場、購物中心和其他零售REITs)。

所有股價表現都假設期初的初始投資為100美元，並假設股息的再投資。截至2020年12月31日的五年中，股價表現並不一定預示着未來的業績。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/899715/000089971521000065/skt-20201231_g1.jpg
35


期間已結束
索引12/31/201512/31/201612/31/201712/31/201812/31/201912/31/2020
Tanger Factory Outlet Center，Inc.100.00 113.36 88.08 71.28 56.09 40.60 
SNL美國REIT股權100.00 108.88 118.00 112.46 144.54 137.09 
SNL美國房地產投資信託基金零售100.00 101.02 95.99 89.85 93.88 69.40 

Tanger Properties Limited Partnership市場信息

運營合夥公司的共同單位沒有既定的公開交易市場。截至2020年12月31日，本公司的全資子公司Tanger GP Trust和Tanger LP Trust擁有經營合夥企業93,569,801個單位，非公司有限責任公司擁有4,794,643個單位。2020年間，我們對每個公共單位的分配情況如下：
2020
第一季度$0.3550 
第二季度0.3575 
第三季度(1)
— 
第四季度(1)
— 
單位分佈$0.7125 
(1)考慮到與疫情的近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會在2020年5月暫停了股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。2021年1月14日，董事會恢復分紅並宣佈2021年2月支付的股息為每股0.1775美元。董事會繼續按季度評估未來股息分配的潛力。我們符合2020納税年度房地產投資信託基金的應税收入分配要求。


36


第六項。精選財務數據(Tanger Factory Outlet Centers，Inc.)

以下數據應與我們的綜合財務報表及其附註以及本年度報告(Form 10-K)中其他部分包括的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析一起閲讀：
20202019201820172016
(單位為千，不包括每股和直銷中心數據)
運行數據
總收入(1)(3)
$389,991 $478,348 $494,681 $488,234 $465,834 
淨收益(虧損)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
(38,013)92,728 45,563 71,876 204,329 
可供普通股使用的淨收益(虧損)
股東(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
(36,970)86,519 42,444 66,793 191,818 
共享數據
基本：
可供普通股使用的淨收益(虧損)
股東(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
$(0.40)$0.93 $0.45 $0.71 $2.02 
加權平均普通股92,618 92,808 93,309 94,506 95,102 
稀釋：
可供普通股使用的淨收益(虧損)
股東(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
$(0.40)$0.93 $0.45 $0.71 $2.01 
加權平均普通股92,618 92,808 93,310 94,522 95,345 
普通股分紅$0.7125 $1.4150 $1.3925 $1.3525 $1.2600 
資產負債表數據
房地產資產，折舊前$2,793,372 $2,896,894 $3,046,179 $3,088,470 $2,965,907 
總資產2,189,531 2,285,211 2,384,902 2,540,105 2,526,214 
債務1,567,886 1,569,773 1,712,918 1,763,651 1,687,866 
總股本358,883 456,109 505,535 612,302 705,441 
現金流數據
現金流由(用於)：
經營活動$164,747 $220,452 $258,318 $253,159 $239,316 
投資活動(18,771)99,289 (40,023)(117,545)(45,501)
融資活動(77,593)(312,133)(215,203)(141,679)(203,467)
其他數據
敞開的平方英尺：
整合11,873 12,048 12,923 12,930 12,710 
部分擁有(未合併)2,212 2,212 2,371 2,370 2,348 
直銷中心數量：
整合31 32 36 36 36 
部分擁有(未合併)7 7 8 8 8 
(1)在截至2020年12月31日的一年裏，新冠肺炎疫情導致我們的收入大幅減少。
(2)在截至2020年12月31日的一年中，淨虧損包括2020年8月出售我們位於德克薩斯州特雷爾的直銷中心帶來的230萬美元的收益，以及康涅狄格州馬尚塔基特的直銷中心和俄亥俄州傑斐遜維爾的直銷中心的6720萬美元的減值費用。還包括我們在加拿大合資企業中與魁北克聖索韋爾直銷中心相關的總計310萬美元的減值費用中的我們份額。
(3)截至2019年12月31日的年度，與2019年1月1日採用ASC 842相關，租金收入是扣除無法收回的租户收入後的淨額，其中包括640萬美元的直線租金調整，以記錄在直線基礎上從某些執行成本中收到的作為對價而收到的合同付款。
(4)在截至2019年12月31日的一年中，淨收入包括2019年3月出售我們的NAGS Head、Ocean City、Park City和Williamsburg直銷中心帶來的4340萬美元的收益，以及與我們位於俄亥俄州傑斐遜維爾的直銷中心相關的3760萬美元的減值費用。此外，由於採用ASC 842，以前資本化的490萬美元間接內部租賃成本被列為一般和行政費用。
(5)截至2018年12月31日的年度，淨收入包括與我們位於俄亥俄州傑斐遜維爾的直銷中心相關的4970萬美元減值費用，以及與我們的RioCan加拿大未合併合資企業相關的720萬美元減值費用。
(6)在截至2017年12月31日的一年中，淨收入包括出售我們位於康涅狄格州威斯布魯克的直銷中心獲得的690萬美元的收益，提前清償與提前贖回2020年到期的優先票據相關的債務造成的3560萬美元的虧損，以及與我們的RioCan Canada未合併合資企業相關的900萬美元的減值費用。
(7)在截至2016年12月31日的一年中，淨收入包括與收購我們其他風險合作伙伴在Westgate和Savannah合資企業的股權相關的大約9550萬美元的收益，以及我們佛羅裏達州邁爾斯堡直銷中心和南卡羅來納州默特爾海灘501號高速公路直銷中心的銷售收益630萬美元。
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第六項。精選財務數據(坦格地產有限合夥企業)

以下數據應與我們的綜合財務報表及其附註以及本年度報告(Form 10-K)中其他部分包括的管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析一起閲讀：
20202019201820172016
(單位為千，不包括每臺和直銷中心數據)
運行數據
總收入(1)(3)
$389,991 $478,348 $494,681 $488,234 $465,834 
淨收益(虧損)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
(38,013)92,728 45,563 71,876 204,329 
普通股持有人可獲得的淨收益(虧損)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
(38,895)91,197 44,773 70,402 202,103 
單位數據
基本：
普通股持有人可獲得的淨收益(虧損)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
$(0.40)$0.93 $0.45 $0.71 $2.02 
加權平均公共單位97,521 97,766 98,302 99,533 100,155 
稀釋：
普通股持有人可獲得的淨收益(虧損)(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)
$(0.40)$0.93 $0.45 $0.71 $2.01 
加權平均公共單位97,521 97,766 98,303 99,549 100,398 
常見分佈
$0.7125 $1.4150 $1.3925 $1.3525 $1.2600 
資產負債表數據
房地產資產，折舊前$2,793,372 $2,896,894 $3,046,179 $3,088,470 $2,965,907 
總資產2,188,967 2,284,814 2,384,540 2,539,434 2,525,687 
債務1,567,886 1,569,773 1,712,918 1,763,651 1,687,866 
總股本358,883 456,109 505,535 612,302 705,441 
現金流數據
現金流由(用於)：
經營活動$164,818 $220,391 $258,277 $253,131 $239,299 
投資活動(18,771)99,289 (40,023)(117,545)(45,501)
融資活動(77,593)(312,133)(215,203)(141,679)(203,467)
其他數據
整合11,873 12,048 12,923 12,930 12,710 
部分擁有(未合併)2,212 2,212 2,371 2,370 2,348 
直銷中心數量：
整合31 32 36 36 36 
部分擁有(未合併)7 7 8 8 8 
(1)在截至2020年12月31日的一年裏，新冠肺炎疫情導致我們的收入大幅減少。
(2)在截至2020年12月31日的一年中，淨虧損包括2020年8月出售我們位於德克薩斯州特雷爾的直銷中心帶來的230萬美元的收益，以及康涅狄格州馬尚塔基特的直銷中心和我們的俄亥俄州傑斐遜維爾直銷中心的6720萬美元的減值費用。還包括我們在加拿大合資企業中與魁北克聖索韋爾直銷中心相關的總計310萬美元的減值費用中的我們份額。
(3)截至2019年12月31日的年度，與2019年1月1日採用ASC 842相關，租金收入是扣除無法收回的租户收入後的淨額，其中包括640萬美元的直線租金調整，以記錄在直線基礎上從某些執行成本中收到的作為對價而收到的合同付款。
(4)在截至2019年12月31日的一年中，淨收入包括2019年3月出售我們的NAGS Head、Ocean City、Park City和Williamsburg直銷中心帶來的4340萬美元的收益，以及與我們位於俄亥俄州傑斐遜維爾的直銷中心相關的3760萬美元的減值費用。此外，由於採用ASC 842，以前資本化的490萬美元間接內部租賃成本被列為一般和行政費用。
(5)截至2018年12月31日的年度，淨收入包括與我們位於俄亥俄州傑斐遜維爾的直銷中心相關的4970萬美元減值費用，以及與我們的RioCan加拿大未合併合資企業相關的720萬美元減值費用。
(6)在截至2017年12月31日的一年中，淨收入包括出售我們位於康涅狄格州威斯布魯克的直銷中心獲得的690萬美元的收益，提前清償與提前贖回2020年到期的優先票據相關的債務造成的3560萬美元的虧損，以及與我們的RioCan Canada未合併合資企業相關的900萬美元的減值費用。
(7)在截至2016年12月31日的一年中，淨收入包括與收購我們其他風險合作伙伴在Westgate和Savannah合資企業的股權相關的大約9550萬美元的收益，以及我們佛羅裏達州邁爾斯堡直銷中心和南卡羅來納州默特爾海灘501號高速公路直銷中心的銷售收益630萬美元。


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第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

警告性聲明

在以下項目1-業務和本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中所作的某些陳述屬於前瞻性陳述，符合修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節或交易法的規定。我們打算將此類前瞻性陳述納入“1995年私人證券改革法案”中有關前瞻性陳述的避風港條款，並將本聲明包括在內，以遵守這些避風港條款。前瞻性陳述基於某些假設，描述我們未來的計劃、戰略、信念和預期，通常可以通過使用“相信”、“預期”、“打算”、“預期”、“估計”、“項目”或類似的表述來識別。這些前瞻性表述包括但不限於：新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對我們的業務、財務業績和財務狀況的預期影響；我們籌集額外資本的能力，包括未來通過發行股票和債務以及利用此類發行所得資金的能力；我們的經營業績和財務狀況；資本支出和營運資金需求及其資金來源；公司普通股的回購，包括可能利用10b5-1計劃促進回購；未來的股息支付；公司普通股的回購。直銷中心的潛在發展、擴建、翻新、收購或處置；遵守債務契約；租賃空間的續訂和再租賃；零售環境的前景；潛在的破產, 和其他門店關閉；在正常業務過程中引起的法律訴訟的結果；以及房地產合資企業。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他重要因素，這些風險、不確定性和其他重要因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際結果、業績或成就產生重大影響。

然而，目前最重要的因素之一是新冠肺炎疫情對公司及其租户、房地產市場以及全球經濟和金融市場的財務狀況、經營業績、現金流、債務契約遵守情況和業績的不利影響。新冠肺炎對我們和我們的租户的影響程度將取決於未來的事態發展，這些事態發展具有高度的不確定性，無法充滿信心地預測，包括疫情的範圍、嚴重程度和持續時間，為遏制疫情或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及疫情和遏制措施的直接和間接經濟影響等。此外，您應該將本報告中確定的許多風險以及下面列出的風險解讀為由於新冠肺炎持續存在的眾多不利影響而加劇的風險。

其他可能導致實際結果與當前預期大不相同的重要因素包括，但不限於：我們無法成功開發新的直銷中心或擴大現有的直銷中心；與我們直銷中心的經濟表現和市場價值相關的風險；房地產投資的相對缺乏流動性；影響我們財產的減值費用；我們的資產處置可能達不到預期的結果；收購和開發奧特萊斯中心的競爭，以及我們無法完成我們已經確定的直銷中心；影響我們業務的環境法規；與可能的恐怖活動或其他行為或暴力威脅相關的風險；公共部門我們對房地產租金收入的依賴；我們對零售商經營業績的依賴；我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，這些條款可能允許租户在租約自然到期之前支付更低的租金和/或終止租約；我們的某些物業受到第三方持有的所有權權益的約束，他們的利益可能與我們的利益發生衝突；與未投保損失相關的風險；與消費者消費習慣改變相關的風險；與我們在加拿大投資相關的風險；與吸引和留住關鍵人員相關的風險；與債務相關的風險。與我們對以下項目的債務擔保或我們可能提供的其他支持相關的風險, 這些風險和不確定性包括：我們的財務狀況；我們與合資物業的關係；我們利率對衝安排的有效性；與逐步取消LIBOR相關的不確定性；與LIBOR確定相關的風險；我們可能無法獲得REIT資格的風險；我們向股東進行分配的法律義務；可能對我們的股東產生不利影響的立法或監管行動；我們對運營合夥企業進行分配以履行包括股息在內的財務義務的依賴；發生網絡攻擊或網絡恐怖主義行為的風險。

39


我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。本年度報告中有關Form 10-K的前瞻性陳述僅為預測。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營結果。由於前瞻性陳述固有地受到風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性是無法預測或量化的，因此您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們的前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預測的大不相同。除非適用法律另有要求，否則我們不打算公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、環境變化或其他原因。有關與我們業務相關的風險的進一步討論，請參閲本年度報告(Form 10-K)第I部分中的“第1A項-風險因素”。

以下討論應與本報告其他部分的合併財務報表一併閲讀。合併業務報表中列出的歷史結果和百分比關係，包括可能出現的趨勢，不一定預示未來的業務。

一般概述

截至2020年12月31日，我們在19個州擁有31個合併的直銷中心，總面積為1190萬平方英尺。我們還有7個未合併的直銷中心，總面積為220萬平方英尺，其中包括加拿大的3個直銷中心。下表詳細介紹了我們對整合和非整合直銷中心的收購、新開發、擴張和處置，這些收購、新開發、擴張和處置對我們在2018年1月1日至2020年12月31日期間的運營和流動性產生了重大影響：
合併的直銷中心鬆散的合資直銷中心
直銷中心四分之一收購/開放/處置/拆除平方英尺(以千為單位)數量
直銷中心		平方英尺(單位：千)數量
直銷中心
截至2018年1月1日12,930 36 2,370 8 
其他(7)— 1 — 
截至2018年12月31日12,923 36 2,371 8 
處置：
喋喋不休的腦袋第一季度(82)(1)— — 
海洋之城第一季度(200)(1)— — 
公園城第一季度(320)(1)— — 
威廉斯堡第一季度(276)(1)— — 
布羅蒙特第二季度— — (161)(1)
其他3 — 2 — 
截至2019年12月31日12,048 32 2,212 7 
處置：
特雷爾第三季度(178)(1)— — 
其他3 — — — 
截至2020年12月31日
11,873 31 2,212 7 
40



租賃活動

下表提供了我們的合併直銷中心的信息，這些信息與分別在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內開始的新開張或續簽的新店租賃有關：
2020(1),(2)
租約數量平方英尺(以千為單位)平均值
年刊
直線租金(Psf)		平均值
租客
津貼(Psf)		平均初始期限(年)
淨平均值
年刊
直線租金(Psf)(4)
轉租人70 350 $30.44 $66.43 6.96 $20.90 
更新209 1,132 25.33 1.23 3.79 25.01 
2019(1),(3)
租約數量平方英尺(以千為單位)平均值
年刊
直線租金(Psf)		平均值
租客
津貼(Psf)		平均初始期限(年)
淨平均值
年刊
直線租金(Psf)(4)
轉租人113 460 $38.93 $43.48 7.89 $33.42 
更新224 1,064 31.91 0.59 3.54 31.74 

(1)租金包括最低基本租金和公共區域維修(“CAM”)租金。不包括許可協議、臨時租户和按月租賃。
(2)不包括2020年8月出售的Terrell直銷中心。
(3)不包括2019年3月銷售的直銷中心(Nags Head、海洋城、公園城和威廉斯堡直銷中心)。
(4)年平均直線基本租金淨額的計算方法是將每平方英尺的平均租户津貼成本除以平均初始期限，然後從每年的平均直線租金金額中減去這個計算值。上表披露的平均每年直線租金包括所有優惠、減免和發還給租户的租金。上表披露的平均租户津貼包括其他業主費用。


41


新冠肺炎大流行

當前的新冠肺炎大流行已經並將繼續對當地、國家和全球經濟和金融市場產生影響。新冠肺炎已經影響到我們租户經營業務的所有州或我們物業所在的州，為防止或補救新冠肺炎而採取的措施，包括地方、州或聯邦當局發佈的“原地避難”或“呆在家裏”命令或其他檢疫命令，對我們的業務和我們租户的業務產生了不利影響。對我們的運營結果、流動性(包括我們進入資本市場的能力)、長期資產未來減值的可能性或我們在未合併的合資企業中的投資，我們對債務契約的遵守情況，我們根據現有租約收取租金的能力，我們續簽和再租賃的能力-租賃我們的租賃空間，零售環境的前景，破產和潛在的進一步破產或其他門店關閉我們為我們的投資組合開發、收購、處置或租賃物業的能力是未知的，將取決於未來的發展，而未來的發展是高度不確定的，也是無法預測的。我們的運營、流動性和現金流的結果是可能會繼續成為在未來會受到實質性的影響。

我們的許多租户所在的行業依賴於與客户的面對面互動來盈利，併為他們根據與我們簽訂的租賃協議承擔的義務提供資金。為防止或補救新冠肺炎事件而採取的措施，包括針對幾乎所有租户的“原地避難”或“待在家中”命令或其他隔離命令，已導致(I)阻止租户能夠開店營業或限制其營業時間，(Ii)減少或阻止租户客户頻繁營業的意願或能力，和/或(Iii)影響當地、國內和國際供應商的供應鏈，或以其他方式延遲交付租户所需的庫存或其他材料。這一切都對他們維持盈利和根據租約向我們支付租金的能力造成不利影響，而且很可能會繼續產生不利影響。此外，由於公共健康危機、訂單或授權以及由此導致的經濟下滑，租户要求推遲租金、減免租金或提前終止租約，並可能被迫暫時或永久關閉或宣佈破產，這可能會減少我們的現金流，並對我們支付股息的能力產生負面影響。具體地説，由於新冠肺炎和目前實施的各種政府命令，我們的一些租户要麼關閉了業務，要麼經營有限，和/或提交了租金減免申請，或未能支付租金。我們的某些其他租户已經宣佈破產，如下所述。此外，州、地方或行業發起的努力，如凍結租户租金或暫停房東強制驅逐的能力, 也可能會影響我們收取租金的能力，或因拖欠租金而強制執行補救措施的能力。我們相信我們的目標是由於政府強制關閉，我們的租户沒有明確的合同權利停止支付租金。W我們已就收取拖欠租金向少數租户提出法律訴訟，並打算繼續執行我們在租約下的權利。 然而，新冠肺炎和相關的政府訂單呈現出相當新的情況，其最終法律結果無法保證，未來的政府行動可能會影響我們在租賃協議下的權利。E未來租户要求和行動的程度以及對我們的運營結果和現金流的影響是不確定的，目前無法預測。一些州正在經歷新冠肺炎大流行的死灰復燃，這導致了某些市場的強制關閉。雖然我們的國內直銷中心都不在這些市場，但我們在加拿大的中心被要求在今年的最後一週關閉，其中兩個中心於2021年2月中旬重新開業，另一個預計很快就會開業。如果我們的國內市場再次發生門店關閉，這可能會對我們的財務狀況和業績產生實質性的不利影響。

雖然我們的直銷中心仍然營業，但零售商在3月中旬開始關閉我們直銷中心的門店，到2020年4月6日，由於地方和州當局的命令，我們投資組合中的幾乎所有門店都被關閉。隨着授權的取消，重新開業的門店佔租賃門店總數的比例隨着時間的推移而提高，從2020年4月6日的1%提高到2020年6月3日的56%，到2020年6月14日達到72%。到2020年6月15日，我們中心所在的每個市場都允許非必需品零售的店內購物。截至2020年12月31日，我們合併投資組合中99.9%的總入駐門店已經重新開業，佔租賃面積的99.9%，佔年化基本租金的99.9%。此外，第四季度的客運量約為上年水平的90%，1月份增至約96%。政府的命令在12月下旬至2月初至2月中旬生效，影響了加拿大坦格直銷中心的交通。不包括這些中心，1月份國內客運量超過99%。我們的直銷中心可能會經歷更多的短期門店關閉，因為零售商在受新冠肺炎影響的特定地點實施了額外的安全協議。


42


雖然我們的直銷中心在整個疫情期間並沒有關閉，但自4月下旬第一家門店開始重新開業以來，我們的運營時間縮短了。在大流行之前，我們的直銷中心平均每天運營12小時。重新開放後，我們的中心平均每天開放8小時。從2020年11月6日起，中心工作時間擴大到平均每天10小時，以適應假日購物季。

在這次大流行期間，我們的一些租户要求推遲租金、減免租金或其他形式的租金減免。作為迴應，2020年3月下旬，我們向合併投資組合中的所有租户提供了100%推遲4月和5月無息租金的選項，這些租金將於2021年1月和2月等額支付。

下表列出了第四季度、第三季度和第二季度的租金情況(以千為單位)：
截至2021年1月31日
第四季度第三季度第二季度
收款狀態：(1)
開出帳單的租金租金的百分比開出帳單的租金租金的百分比開出帳單的租金租金的30%
收取的租金$83,281 95 %$86,682 91 %$61,139 63 %
預期收取的租金278 — 113 — 404 — %
遞延租金(2)
507 1 473 1 9,361 9 %
談判中702 1 755 1 1,760 2 %
一次性租金優惠以換取租約結構的修改1,205 1 2,829 3 13,687 14 %
與破產有關，主要是請願前的租金821 1 3,015 3 9,290 10 %
由於租户財務疲軟而面臨風險1,116 1 934 1 1,867 2 %
已收取的租金總額$87,910 100 %$94,801 100 %$97,508 100 %
(1)不包括v從租户銷售和租賃終止費用中獲得的可變收入。
(2)包括遞延租金，基本上所有款項都應在2021年到期，其中大部分應在2021年1月/2月到期

作為大流行、破產和重組的直接結果，公司的收益受到了大約4730萬美元的負面影響，原因是：(1)由於財務疲軟而與破產和其他無法收回的賬户相關的註銷，(2)以一次性特許權換取對租賃結構的修改，(3)為部分遞延和正在談判的賬單預留資金，我們預計這些賬單將在未來一段時間內無法收回，(4)以及與破產和無法收回相關的直線租金的註銷

計入上文討論的負面影響，截至2020年12月31日止年度，我們記錄了530萬美元的準備金，用於部分遞延和正在談判的賬單，預計這些賬單將在未來期間無法收回，並確認了與租户破產和壞賬相關的約720萬美元的直線租金收入的沖銷。在截至2010年12月31日的年度，我們記錄了530萬美元的準備金，用於支付預計將在未來期間無法收回的部分遞延和正在談判的賬單，並確認了與租户破產和壞賬相關的收入約720萬美元。我們正在密切關注由於新冠肺炎導致某些租户遭受不利財務後果而導致的租户應收賬款可收回性評估的變化，如果我們的估計發生變化，我們未來的收入可能會有重大調整。

考慮到新冠肺炎帶來的經濟環境，我們的一些租户在年內經歷了流動性困難，並申請了破產法第11章的破產保護。儘管其中一些租户打算退出破產法第11章的破產程序並恢復運營，但此類程序的結果尚不清楚，我們目前正在探索我們預計將關閉的門店的租賃替代方案。最近根據破產法第11章申請破產的公司包括但不限於J.Crew Group，Inc.(於2020年5月提交)以及Brooks Brothers、Lucky Brand Jeans、New York and Company和Asena Retail Group，Inc.(均於2020年7月提交)、Francesca‘s(於2020年12月提交)以及Christopher and Banks(於2021年1月提交)。此外，2020年，G-III Apparel宣佈了一項品牌範圍的重組，包括打算關閉其所有的威爾遜和巴斯門店。於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，於上表(“與破產有關，主要為請願前租金”)項下被註銷為無法收回租金的金額中，約有93%與該等租户有關。

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由於新冠肺炎及相關破產和品牌重組的潛在影響，我們的收入在2021年可能會繼續受到重大影響。這對我們的經營業績和現金流的影響程度是不確定的，目前還無法預測。雖然我們傾向於與我們的租户合作伙伴合作，達成一項財務解決方案，以維持入住率，併為雙方的長期增長定位，但某些租户可能會關閉一些門店或尋求大幅減租。我們保留租賃協議下的所有權利，並已尋求並將繼續尋求法律補救措施，以在適當情況下收取租金。然而，新冠肺炎疫情對我們租户支付租金能力的影響已經並可能在未來產生重大影響。

2020年3月，為了增加流動性，保持財務靈活性，並幫助我們在持續一段時間內履行義務，我們幾乎耗盡了我們6.00億美元無擔保信貸額度下的所有可用能力。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部5.998億美元的未償還餘額。截至2020年12月31日，信貸額度下沒有未償還的金額。

我們還採取措施減少現金流出，包括減少或推遲某些運營、一般和行政費用，其中包括我們指定的高管和其他員工的臨時基本工資削減。在2020年最後9個月，這些削減減少了約1790萬美元的現金流出，其中包括130萬美元的一般和行政費用以及1660萬美元的物業運營費用。2020年7月，我們恢復了上述減薪措施。

我們還推遲了納什維爾前期開發階段的項目和某些其他計劃的資本支出。雖然我們支付了第一季度和第二季度宣佈的股息，但考慮到與疫情近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會在2020年5月暫停了今年剩餘時間的股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。股息於2021年1月恢復，董事會宣佈2021年2月支付的股息為每股0.1775美元。董事會繼續按季度評估未來股息分配的潛力。我們符合2020納税年度房地產投資信託基金的應税收入分配要求。

新冠肺炎大流行在多大程度上繼續影響我們未來的財務狀況、運營結果和現金流，將取決於高度不確定和無法充滿信心地預測的未來發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制大流行或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響等。因此，目前還無法確定新冠肺炎疫情對我們2021年及以後的租金收入的影響。圍繞新冠肺炎疫情的局勢仍然不穩定，我們正在繼續與租户、政府官員和商業合作伙伴合作管理我們的應對措施，評估對我們財務狀況和運營業績的潛在影響，以及我們業務的潛在不利發展。有關新冠肺炎對我們的影響的進一步信息，請參閲本年度報告(Form 10-K)第I部分的“第1項-業務”和“第1A項-風險因素”。
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經營成果

2020年與2019年相比

淨收益(虧損)
2020年期間淨收入減少1.307億美元，淨虧損3800萬美元，而2019年同期淨收入為9270萬美元。收入減少的主要原因是：
•上文討論的新冠肺炎大流行導致2020年期間收入大幅減少，
•2019年3月出售四個直銷中心錄得4340萬美元的收益，
•2019年3月出售的四個直銷中心的收入損失，
•2020年，康涅狄格州馬尚塔基特的直銷中心確認了6480萬美元的減值費用，
•2020年確認的俄亥俄州傑斐遜維爾直銷中心240萬美元的減值費用，以及
•收益(虧損)中股本的減少，其中包括我們在2020年期間與我們加拿大合資企業魁北克聖索韋爾直銷中心相關的總計310萬美元的減值費用份額。
淨收入的減少被以下項目部分抵消：
•2019年確認的俄亥俄州傑斐遜維爾直銷中心3760萬美元的減值費用，
•租賃終止費比前一年增加了1050萬美元，
•出售我們的特雷爾直銷中心錄得的230萬美元收益，
•2020年期間運營成本下降，原因是新冠肺炎政府強制關閉門店導致運營和廣告成本降低。
•2019年期間的440萬美元費用，與由於與公司前總裁兼首席運營官就其退休達成的過渡協議(“首席運營官過渡協議”)而加速確認補償成本有關；以及
•2019年期間，RioCan加拿大合資企業出售Bromont地產時錄得約360萬美元的外幣損失。

在下表中，處置物業的信息包括2019年3月售出的四個直銷中心和2020年8月售出的Terrell直銷中心。

租金收入
與2019年相比，2020年期間的租金收入減少了8600萬美元。下表列出了租金收入各組成部分的變化(單位：千)：
 20202019增加/(減少)
現有物業的租金收入$369,860 $445,613 $(75,753)
出售物業的租金收入1,669 10,042 (8,373)
直線式租金調整(3,372)7,721 (11,093)
租賃終止費12,125 1,614 10,511 
攤銷高於和低於市值租金調整，淨額(2,350)(1,044)(1,306)
 $377,932 $463,946 $(86,014)

如上所述，在截至2020年12月31日的一年中，現有物業的租金收入下降主要是由於新冠肺炎疫情相關收入減少4,010萬美元的影響。同樣是大流行的結果，來自租户銷售的可變收入受到了負面影響，原因是地方和州當局在2020年第二季度強制關閉了我們直銷中心的絕大多數門店，以及由於自大流行開始以來我們的中心運營時間減少，今年到中心的總體流量減少。此外，我們確認了與租户破產和壞賬相關的約720萬美元的直線租金收入的沖銷。





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2020年的租金收入也有所下降，原因是截至2020年底，整體投資組合入住率降至91.9%，而截至2019年底，這一比例為97.0%。入住率下降的影響是，在截至2020年12月31日的年度內，我們的綜合投資組合中因提前終止與破產和零售商全品牌重組相關的租約而收回的空間總計約903,000平方英尺，而截至2019年12月31日的年度為198,000平方英尺。然而，我們從某些提前終止租約中收到了大幅增加的終止費，幫助抵消了部分收入的損失。

管理、租賃和其他服務
與2019年同期相比，管理、租賃和其他服務在2020年下半年減少了48.3萬美元。下表列出了管理、租賃和其他服務的各個組成部分的變化(單位：千)：
 20202019增加/(減少)
管理和營銷$1,859 $2,308 $(449)
租賃費和其他費用60 126 (66)
未合併合資企業的費用報銷3,017 2,985 32 
總費用$4,936 $5,419 $(483)

管理、租賃及其他服務收入於二零二零年期間減少，原因是來自未合併合營企業的管理費收入減少，而該等管理費收入是根據合營物業確認的現金基礎收入而賺取的。新冠肺炎的流行導致2020年期間租户支付的金額大幅下降，從而導致管理費下降。

其他收入
下表列出了其他收入各組成部分的變化(單位：千)：
 20202019增加/(減少)
現有物業的其他收入$7,097 $8,871 $(1,774)
處置財產的其他收入26 112 (86)
 $7,123 $8,983 $(1,860)

現有物業的其他收入下降，主要原因是可變自動售貨機和其他收入來源減少，原因是地方和州當局在2020年第二季度強制關閉了我們直銷中心的絕大多數門店，這一年來到中心的總體流量減少，以及自大流行開始以來，我們的中心運營時間減少。

物業運營費用
與2019年相比，2020年期間的房地產運營費用減少了2060萬美元。下表列出了物業運營費用各組成部分的變化(單位：千)：
 20202019增加/(減少)
現有物業的物業運營費用$130,670 $147,790 $(17,120)
處置財產產生的財產運營費用1,016 4,380 (3,364)
與非合併合資企業有關的費用3,017 2,985 32 
其他物業經營費用2,432 2,579 (147)
 $137,135 $157,734 $(20,599)

現有酒店物業運營費用的減少主要反映了在門店因應新冠肺炎疫情而根據政府規定關閉的同時，運營和宣傳中心所需的成本降低，以及在此類門店重新開業後，我們的門店在縮短營業時間的情況下運營的結果。

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一般和行政費用
與2019年相比，2020年期間的一般和行政費用減少了610萬美元，這主要是由於2019年期間與首席運營官過渡協議相關的440萬美元的費用。此外，由於新冠肺炎，我們的高管和其他員工的薪酬成本在2020年期間通過減薪和政府援助計劃暫時降低了，幾乎所有的差旅和娛樂費用都被取消了。這些減少被與自願退休計劃提議相關的約57.3萬美元的補償成本部分抵消，該計劃要求符合條件的參與者在2020年12月1日之前發出接受2021年3月31日生效退休日期的通知，以及與法律和專業費用相關的更高費用。

減損費用
我們在2020年和2019年分別記錄了6720萬美元和3760萬美元的減值費用，涉及2020年我們的Mashantucket(Foxwood)、CT直銷中心和俄亥俄州傑斐遜維爾的物業，以及2019年我們在俄亥俄州傑斐遜維爾的物業。

折舊及攤銷
與2019年同期相比，2020年期間的折舊和攤銷費用減少了620萬美元。下表列出了折舊和攤銷的各個組成部分的變化(以千為單位)：
 20202019增加/(減少)
現有物業的折舊和攤銷費用$116,782 $121,447 $(4,665)
已處置財產的折舊和攤銷361 1,867 (1,506)
 $117,143 $123,314 $(6,171)

我們現有物業的折舊和攤銷減少，主要是由於我們的Foxwood和Jeffersonville物業的基數較低，這是分別在2020年和2019年確認的減值費用的結果。

利息支出
與2019年同期相比，2020年期間的利息支出增加了150萬美元，這是因為2020年3月新冠肺炎大流行爆發時，我們在信貸額度下借款約5.998億美元，以增加流動性和保持財務靈活性，導致2020年期間未償債務增加。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部5.998億美元的未償還餘額，使截至2020年12月31日的未償還餘額為零。

出售資產的收益
2020年8月，我們以760萬美元的淨收益出售了德克薩斯州特雷爾的一個非核心直銷中心，這導致了230萬美元的資產出售收益。出售這一無擔保資產的收益用於償還餘額，這些餘額當時在我們的無擔保信貸額度下尚未償還。

2019年3月，我們以約1.282億美元的淨收益出售了四個直銷中心，從而獲得了4340萬美元的資產出售收益。出售這些無擔保資產的收益用於償還我們無擔保信貸額度下的未償還餘額。

未合併合資企業收益中的權益
與2019年同期相比，2020年期間未合併合資企業的股本收益減少了約670萬美元。下表列出了未合併的合資企業收益中權益的各種組成部分的變化(單位：千)：
 20202019增加/(減少)
現有物業收益中的權益$1,126 $7,831 $(6,705)
處置財產收益中的權益— 8 (8)
 $1,126 $7,839 $(6,713)

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現有物業收益中的股本包括我們在2020年與我們加拿大合資企業魁北克聖索韋爾直銷中心相關的總計310萬美元的減值費用中的份額。減值費用的主要驅動因素是市場競爭和新冠肺炎疫情導致的淨營業收入惡化。由於新冠肺炎對現有物業的影響，未合併的合資企業來自現有物業的收益中的股本也有所下降。

上述出售物業的信息包括RioCan合資企業的Bromont直銷中心，該中心於2019年5月出售。

2019年與2018年相比

有關我們截至2018年12月31日的年度運營業績的討論，包括2019年與2018年的同比比較，請參閲我們截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的第II部分，項目7，“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”。

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公司的流動資金和資本資源

在“公司的流動資金和資本資源”一節中，術語“公司”僅指未合併的丹吉爾工廠奧特萊斯中心公司，不包括經營合夥企業。
 
該公司的業務主要通過經營夥伴關係經營。本公司不時發行公開股本，但本身並不以其他方式產生任何資本或進行任何業務，但作為上市公司而招致的若干開支除外，該等開支由經營合夥企業全數償還。本公司並無負債，其唯一重大資產為擁有經營合夥企業的合夥權益。該公司的主要資金要求是支付普通股的紅利。該公司股息支付的主要資金來源是從經營合夥公司獲得的分配。

通過擁有經營合夥公司的唯一普通合夥人，公司對經營合夥公司的日常管理和控制負有全面、獨家和完全的責任。本公司促使經營合夥企業按照經營合夥企業合夥協議中規定的方式分配其全部或公司酌情決定的部分可用現金。本公司不時從股票發行中收取收益，但根據經營合夥企業的合夥協議，本公司須將其股票發行收益貢獻給經營合夥企業，以換取經營合夥企業的合夥單位。
 
我們是一家知名的經驗豐富的發行人，其擱置登記將於2021年3月到期，允許本公司登記各種未指明類別的股權證券，並允許運營合夥企業登記各種未指明類別的債務證券。我們希望在目前的登記表到期之前提交一份新的S-3表格的聯合貨架登記表。。在情況允許的情況下，公司可能會根據市場狀況和可用定價，不時發行股票。經營合夥企業可將所得款項用於償還債務，包括其信貸額度下的借款、開發新物業或現有物業、收購物業或物業組合、投資於現有或新成立的合資企業，或作一般企業用途。

本公司的流動資金取決於經營合夥企業向本公司進行足夠分派的能力。經營合夥公司是與多家銀行貸款人簽訂貸款協議的一方，這些協議要求經營合夥公司在向本公司進行分配之前必須遵守各種財務和其他契約。該公司還為經營合夥企業的部分債務提供擔保。如果經營合夥企業未能履行其債務要求，從而觸發本公司的擔保義務，則本公司可能被要求履行此類擔保項下的現金支付承諾。然而，該公司唯一的物質資產是其在經營合夥企業中的投資。
 
本公司相信，營運合夥企業的營運資金來源，特別是營運現金流，以及其無抵押信貸安排下的借款，足以向本公司支付分派款項，進而使本公司向其股東支付股息，併為其持續經營、增長戰略和我們預計將產生的額外開支提供資金。然而，不能保證運營合夥企業的資金來源將繼續完全可用或數額足以滿足其需要，包括其向本公司支付分派付款的能力。資本不足可能會對經營合夥企業向本公司支付分紅的能力產生不利影響，進而對本公司向其股東支付現金股息的能力產生不利影響。











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我們的運作方式旨在使我們能夠符合“國內收入法”(簡稱“守則”)規定的房地產投資信託基金(REIT)資格。為了保持房地產投資信託基金的資格，公司必須每年向股東支付至少90%的應納税所得額的股息。雖然從歷史上看，公司一直通過向股東分配現金來滿足這一分配要求，但它也可以選擇通過分配現金或其他財產(在有限情況下，包括公司自己的股票)來滿足這一要求。根據我們2020年的預計應税收入，我們被要求向股東分配約5460萬美元，以維持我們如上所述的REIT地位。出於納税申報的目的，我們在2020年間分配了大約6590萬美元。考慮到與疫情的近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會在2020年5月暫停了股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。2021年1月14日，董事會恢復了股息分配，並宣佈2021年2月支付的股息為每股0.1775美元。。董事會繼續按季度評估未來股息分配的潛力。如果在任何納税年度，本公司沒有資格成為房地產投資信託基金，並且某些法定救濟條款不適用，我們將不被允許在計算應税收入時扣除分配給股東的費用，並將按正常公司税率繳納美國聯邦所得税(包括2018年之前納税年度的任何適用的替代最低税)。

由於這一分配要求，經營合夥企業不能像母公司不是房地產投資信託基金的其他公司那樣依賴留存收益為其持續運營提供資金。本公司可能需要繼續在股權市場籌集資金，以滿足運營合夥企業的營運資金需求，以及新的或現有物業的潛在開發、對現有或新創建的合資企業的收購或投資。

該公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟表現有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘回報。除在營運合夥企業的投資外，本公司並無重大資產。因此，本公司及經營合夥企業的資產負債及收入及開支在各自的財務報表上相同，但與現金、其他資產及本公司支付的上市公司開支所產生的應計負債有關的重大差異除外。然而，所有債務均直接或間接在經營合夥企業層面持有，本公司已為經營合夥企業的部分無擔保債務提供擔保，如下所述。由於本公司合併經營合夥企業，故題為“經營合夥企業的流動資金及資本資源”一節應與本節一併閲讀，以瞭解本公司在合併基礎上的流動資金及資本資源，以及本公司的整體營運情況。

2017年5月，我們宣佈，根據市場狀況，我們的董事會授權在2017年5月19日至2019年5月18日期間回購最多1.25億美元的我們的已發行普通股。*2019年2月，公司董事會批准額外回購4430萬美元的我們的已發行普通股，總授權金額為1.693億美元，直至2021年5月。回購可不時透過公開市場、私下協商、結構性或衍生交易(包括加速股份回購交易)或其他購入股份的方法進行。公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以促進在此授權下回購其股票。本公司自2020年7月1日起暫停股份回購至少12個月，原因是2020年6月對我們的信用額度和銀行定期貸款債務協議的修訂禁止在此期間進行股份回購，以保持我們的流動性狀況。











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在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內回購的股份如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
購買的股份總數— 1,209,328 919,249 
每股平均支付價格$— $16.52 $21.74 
支付的總價格(不包括佣金和相關費用)(單位：千)$— $19,976 $19,980 

截至2020年12月31日，根據該計劃授權回購的剩餘金額約為8000萬美元。

2021年1月，公司董事會宣佈於2021年2月12日向每位登記在冊的股東支付每股普通股0.1775美元的現金股息，Tanger GP Trust的受託人宣佈向經營合夥企業的單位持有人分配每個經營合夥單位0.1775美元的現金。

經營合夥企業的流動資金和資本來源

一般概述

在本“經營合夥企業的流動資金及資本資源”一節中，“吾等”、“吾等”及“吾等”一詞係指經營合夥企業或經營合夥企業與本公司一起，一如正文所述。

物業租金收入是我們支付物業運營費用、償債、資本支出和分配的主要來源，不包括非經常性資本支出和收購。在我們經營活動的現金流不足以支付此類非經常性資本支出和收購的情況下，我們通過我們的無擔保信貸額度下的借款或運營合夥企業的債券發行和公司股票發行的收益為此類活動提供資金。

我們相信，我們通過嘗試：(1)在尋求新的開發、擴張和收購機會時，保持相對於我們投資組合的保守槓桿地位，(2)延長債務到期日並排序，(3)通過適當的固定和可變利率債務組合來管理我們的利率風險，(4)通過以保守的方式使用我們的信貸額度來保持獲得流動性，以及(5)通過戰略性剝離我們的非核心資產和保持保守的分配支付率來保護內部產生的資本來源，從而實現強大而靈活的財務狀況。我們管理我們的資本結構，以反映長期投資方式，並利用多種資本來源來滿足我們的要求。


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現金流量表

下表列出了我們在2020和2019年的現金流變化(單位：千)：
20202019變化
經營活動提供的淨現金$164,818 $220,391 $(55,573)
投資活動提供(用於)的現金淨額(18,771)99,289 (118,060)
用於融資活動的淨現金(77,593)(312,133)234,540 
外幣匯率變動對現金及其等價物的影響(223)(19)(204)
現金及現金等價物淨增加情況$68,231 $7,528 $60,703 

經營活動

經營活動提供的現金淨額減少的主要原因是收入減少，以及新冠肺炎導致未收取和遞延的合同租金。見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎大流行》。此外，下降的原因還包括2019年期間出售了四個直銷中心，2020年的平均投資組合入住率低於2019年，以及某些租户的租金調整。

投資活動

投資活動提供的淨現金減少的主要原因是，2019年期間出售四個直銷中心的淨收益約為1.282億美元，但部分被2020年出售我們位於德克薩斯州特雷爾的直銷中心的淨收益所抵消。此外，在2020年期間，由於新冠肺炎疫情，我們的分配低於未合併合資企業的累計收益。

融資活動

用於融資活動的淨現金減少的主要原因是在2019年用出售四個直銷中心的收益償還了我們的無擔保信貸額度。2019年，我們還回購了總計2000萬美元的普通股，而2020年期間沒有回購。此外，2019年的股息支付高於2020年。鑑於與疫情近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會在支付了第一季度和第二季度的初步股息後，於2020年5月暫停了股息分配。

發展活動

鬆散房地產合資企業的發展

我們時不時地組成合資公司來發展直銷中心。有關未合併的合資開發活動的討論，請參閲“資產負債表外安排”。

未來的潛在開發、收購和處置

截至本文件提交之日，我們正處於潛在新開發項目的初步研究階段，包括田納西州納什維爾的一個潛在地點。我們也可以利用合資安排來開發其他有潛力的地點。鑑於新冠肺炎疫情的不確定性，我們暫時推遲了納什維爾項目。因此，不能保證這些潛在的未來項目最終會得到開發。

對於由我們全資擁有的項目，我們預計將通過我們無擔保信貸額度下的借款和運營現金流為這些項目提供資金，但也可能通過額外的公共債務和股票發行為這些項目提供資金。對於通過合資安排開發的項目，我們可以使用抵押建設貸款為項目的一部分提供資金，我們的股本要求份額來自上述來源。

52


我們打算通過開發、擴大或收購更多的直銷中心來繼續擴大我們的產品組合。然而，您應該注意到，我們或我們擁有所有權權益的合資企業計劃或預期的任何開發或擴建都可能無法如期啟動或完成，或者可能不會帶來增加的淨收入或運營資金(“FFO”)。有關FFO的進一步討論，請參閲下面的“非GAAP補充收益衡量”--“運營資金”一節。此外，我們定期評估收購或處置建議，並不時就收購或處置物業進行談判。我們也可以簽訂買賣物業的意向書。任何正在評估或受意向書約束的預期收購或處置可能不會完成，或者如果完成，可能不會導致收益或流動資金的增加。

融資安排

有關我們目前的未償債務、過去三年發生的融資交易以及債務到期日的詳細情況，請參閲綜合財務報表附註7和附註8。截至2020年12月31日，無擔保借款佔我們未償債務的95%，我們房地產投資組合賬面總值的92%未受負擔。截至2020年12月31日，我們1%的未償債務(不包括有利率保護協議的可變利率債務)的利率是可變的，因此受到市場波動的影響。

我們維持着無擔保信貸額度，截至2020年12月31日，這些額度提供了高達6.0億美元的借款，包括單獨的2000萬美元流動性額度和5.8億美元的銀團額度。在某些情況下，通過手風琴功能，銀團額度可能會增加到12億美元。截至2020年12月31日，我們在信用額度下沒有未償還的借款。

我們打算保留籌集額外資本(包括公共債務或股權)的能力，以尋求可能出現的有吸引力的投資機會，並以我們認為符合我們股東和單位持有人最佳利益的方式行事。本公司和營運合夥公司是知名的經驗豐富的發行商，擁有2021年3月到期的S-3表格的聯合擱置註冊聲明，允許我們註冊不同類別的證券，具體金額不詳。我們希望在目前的登記表到期之前提交一份新的S-3表格的聯合貨架登記表。為了創造資本再投資於其他有吸引力的投資機會，我們還可以考慮使用額外的運營和開發合資企業，出售或租賃我們現有物業的外發地塊，以及出售某些不符合我們長期投資標準的物業。根據業務部門提供的現金、現有的信貸額度、與某些金融機構的持續關係以及我們根據市場條件出售債券或發行股票的能力，我們相信我們能夠獲得必要的融資，為至少未來12個月的計劃資本支出提供資金。

我們預計，短期和長期將有足夠的現金為我們的運營和行政費用、定期償債義務以及根據REIT要求支付股息提供資金。雖然我們的大部分租金是按月支付的，但向股東和單位持有人的分配通常是每季度進行一次，高級無擔保票據的利息每半年支付一次。該等款項的累積金額將在此期間用於減少我們現有無擔保信貸額度下的未償還借款，或投資於短期貨幣市場或其他合適的工具。

新冠肺炎大流行對我們的財務狀況、業務結果和現金流的持續影響程度將取決於高度不確定和無法自信預測的未來事態發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制大流行或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響等。截至2020年12月31日，我們的總流動資金約為6.848億美元，包括我們資產負債表上的現金和現金等價物以及我們信貸額度下的未使用能力。根據2021年估計的每月約2610萬美元的現金支出(不包括股息和債務到期日)，我們預計至少在未來12個月內將有足夠的流動性來履行我們的義務。新冠肺炎的進一步討論請參見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎大流行》。

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我們相信，我們目前的資產負債表狀況是穩健的；然而，由於新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性，以及資本和信貸市場固有的不確定性和不可預測性，我們不能保證從現在到我們下一個重大債務到期時，將存在負擔得起的獲得資本的途徑，這是我們的無擔保信貸額度，只要有未償債務，就是我們的無擔保信用額度。無擔保信貸額度將於2021年10月到期，並有一年的延期選擇權，據此我們可以將到期日延長至2022年10月。該公司打算將其信貸額度延長至2022年10月之後。然而，他們不能保證我們能夠以類似的條款或金額延長線路。

與我們的無擔保信用額度和我們的無擔保定期貸款相關的利差是基於我們兩個投資級信用評級中較高的一個。我們信用評級的任何變化可能會導致我們的利差相應調整。2020年2月，由於我們的信用評級發生變化，我們的60000百萬美元無擔保信貸額度與倫敦銀行同業拆借利率的利差從0.875%增加到1.0%，我們的年費從0.15%增加到0.20%。此外，我們3.5億美元無擔保定期貸款的利差從0.90%提高到1.0%。

經營合夥企業的債務協議要求維持某些比率，包括償債範圍和槓桿率，並限制股息支付，以便股息和分配不會超過協議規定的上一財年運營資金，按年度計算或按累計計算不超過95%。

2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性。除其他事項外，修正案允許我們在2020年7月1日開始的12個月內獲得現有的激增槓桿條款，該條款規定將總槓桿和無擔保槓桿的最高門檻從60%提高到65%，在此期間禁止股票回購。此外，槓桿契約是根據計算期確定的，該計算期被修改為基於2020年12月31日計算日期的前三個日曆月期間；2021年3月31日計算日期的前六個日曆月期間；2021年6月30日計算日期的前九個日曆月期間；以及協議期限內發生的所有其他計算日期，即緊接前十二個日曆月期間。與某些契約的計算有關的一些定義修改是永久性的，包括扣除超過3,000萬美元的現金餘額(或未來24個月到期的債務，如果少於3,000萬美元)，以及使用調整後的EBITDA，這將重新計入不應歸因於子公司或物業的一般和行政費用，並在計算某些契約的負債和資產時扣除租金收入的3%的管理費。修正案修訂了利率，為未與利率掉期固定的信貸額度和銀行定期貸款部分提供0.25%的倫敦銀行同業拆借利率下限。儘管經修訂的公約提供了額外的靈活性，我們預計將繼續遵守這些公約, 新冠肺炎的潛在影響是高度不確定的，因此可能會影響未來對公約的遵守。

從歷史上看，我們一直都在遵守我們所有的債務契約，現在也是如此。雖然上述修正案將提供額外的契約靈活性，但新冠肺炎大流行的財務影響可能會對我們未來遵守信貸安排、定期貸款和其他債務協議的財務契約產生潛在的負面影響，並導致違約，並可能加速負債。我們是否繼續遵守這些公約取決於許多因素，並可能受到與新冠肺炎疫情相關的當前或未來經濟狀況的影響。不遵守這些公約將導致違約，如果我們不能治癒或從貸款人那裏獲得豁免，可能會加速還款義務。此外，一旦發生違約，本公司向股東支付的股息可能會受到限制，超過維持其REIT資格所需的股息。因此，違約事件可能會對我們產生實質性的不利影響。因此，我們已經考慮了我們的短期(自提交這些財務報表之日起一年或更短時間)和長期流動性需求，以及我們從經營活動和其他融資來源獲得的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們根據市場條件出售債券或發行股票的能力，以及潛在出售非核心資產的收益。我們相信，我們可以獲得必要的融資，為我們的短期流動性需求提供資金。

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截至2020年12月31日，我們認為我們最具限制性的契約包含在我們的優先無擔保票據中。根據合同條款計算的主要金融契約及其契約水平包括：

高級無擔保票據金融契諾必填項實際
合併總負債與調整後總資產之比46 %
有擔保債務總額與調整後總資產之比3 %
無擔保資產總額與無擔保債務之比>150%210 %

此外，我們的信用額度和定期貸款的主要財務契約包括：
 必填項實際
總負債與調整後總資產價值之比(1)
(2)
36 %
有擔保負債與調整後未擔保資產價值之比5 %
EBITDA計入固定費用>1.53.4 
無擔保負債總額與調整後未擔保資產價值之比(1)
(2)
33 %
未設押利息覆蓋率>1.53.8 
(1)槓桿率是基於截至2020年12月31日的往績三個月期間摺合成年率計算的。
(2)2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，其中包括允許我們獲得現有的激增槓桿撥備，其中規定從2020年7月1日起將總槓桿率和無擔保槓桿率的最高門檻從60%提高到65%，為期12個月。

資本支出
下表詳細介紹了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度資本支出(單位：千)：
 20202019變化
資本支出分析：
新直銷中心的開發和擴建$2,432 $8,865 $(6,433)
翻修5,505 2,930 2,575 
第二代租户津貼12,273 18,189 (5,916)
其他資本支出10,279 20,133 (9,854)
30,489 50,117 (19,628)
從權責發生制到收付實現制的轉換(1,923)(2,233)310 
出租物業的附加費--現金收付制$28,566 $47,884 $(19,318)


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合同義務和商業承諾

下表詳細説明瞭截至2020年12月31日的未來五年及之後我們的合同義務(單位：千)：
合同義務20212022202320242025此後總計
債務(1)
$57,193 $4,436 $254,768 $605,140 $1,501 $655,705 $1,578,743 
利息支付(2)
50,254 48,227 47,088 33,573 22,983 25,534 227,659 
經營租約5,613 5,669 5,709 5,765 5,816 221,059 249,631 
其他合同義務1,434 1,316 1,161 1,148 1,310 3,216 9,585 
$114,494 $59,648 $308,726 $645,626 $31,610 $905,514 $2,065,618 
(1)這些金額代表截至2020年12月31日與未償債務相關的未來現金支付總額。
(2)這些金額代表根據相關債務協議中規定的固定和可變利率，包括我們的利率互換的影響，與我們的債務義務相關的未來利息支付。我們所有的可變利率債務協議都是基於一個月LIBOR利率或0.25%的LIBOR下限，因此，為了計算可變利率債務的未來利息金額，在適用的情況下使用了截至2020年12月31日的一個月LIBOR利率或0.25%的下限。


表外安排

我們擁有7個未合併的直銷中心的部分所有權，總面積約為220萬平方英尺，其中包括加拿大的3個直銷中心。有關我們個別合資企業的詳情，請參閲綜合財務報表附註6，包括但不限於我們的投資的賬面價值、我們為合資企業提供的服務所收取的費用、最近的開發和融資交易以及簡明的合併彙總財務信息。

我們可以選擇通過股權出資(通常根據我們的所有權權益比例)、墊款或合作伙伴貸款為合資企業的現金需求提供資金，儘管此類資金通常不是合同上或其他方面所需的。我們在綜合資產負債表中單獨報告對合資企業的投資，這些投資的累計分配超過了對合資企業的投資，以及我們在其他負債中的淨收益或虧損份額，因為我們承諾並打算向這些合資企業提供進一步的財務支持。我們相信，我們的合資企業將能夠根據其營運資金來源，特別是運營現金流，獲得合作伙伴的捐款，以及為全部或部分債務進行再融資的能力，包括行使即將延長的短期到期日的能力，為2021年的運營和資本需求提供資金。

我們的合資企業通常以合資物業的抵押貸款為抵押。我們為我們的合資企業向貸款人提供擔保，包括標準的無追索權，對欺詐、實物浪費、納税、環境賠償、濫用保險收益或保證金以及未能維持所需保險等項目造成的損失進行賠償。合資企業在債務義務方面的違約可能使我們承擔擔保責任。對於建築和抵押貸款，我們可能包括完工擔保以及本金的5%至100%的本金擔保。本金擔保包括基於令人滿意的建設完成和業績目標(包括入住率門檻和最低償債範圍測試)的釋放條款。如果對現有的任何擔保提出要求，我們的合資企業可以包含完整的條款。

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未合併合營企業的債務

下表詳細介紹了截至2020年12月31日未合併合資企業的未償債務以及我們為此類債務提供的擔保信息(以百萬美元為單位)：
合資企業總關節
風險債務		到期日利率，利率由運營夥伴關係擔保的百分比公司的最高保證額
夏洛特$100.0 2028年7月4.27 %— %$— 
哥倫布(1)
71.0 2022年11月倫敦銀行間同業拆借利率+1.85%16.8 %11.9 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
80.0 2021年2月倫敦銀行間同業拆借利率+1.65%12.5 %10.0 
國家港灣95.0 2030年1月4.63 %— %— 
發債成本(1.1)
$344.9 $21.9 
(1)2020年12月，哥倫布合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2022年11月，這要求本金餘額從8,500萬美元降至7,100萬美元。修正案還將利率從LIBOR+1.65%改為LIBOR+1.85%。此外，我們的按揭貸款擔保由640萬元增加至1,190萬元。我們為合資企業提供物業管理、營銷和租賃服務。
(2)2020年6月，為了應對新冠肺炎對該房產的影響，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款。貸款修改修訂了第一次延長一年的選擇，規定了兩個六個月的選擇(分別為“第一次延長”和“第二次延長”)。根據貸款修改，合資公司在第一次延期期間不得進行合作伙伴分配，如果合資公司行使所有可用選擇權，貸款將於2022年7月到期。合資公司行使了第一次延期選擇權，將抵押貸款延長六個月至2021年1月。2020年12月，該合作伙伴關係進一步將這一期限延長至2021年2月15日，同時與現有貸款機構合作修改這筆貸款。2021年2月，加爾維斯頓/休斯頓合資公司修改了抵押貸款，將到期日延長至2023年7月，這要求本金餘額從8,000萬美元減少到6,450萬美元。修正案還將利率從LIBOR+1.65%改為LIBOR+1.85%。

我們的合資企業一般受買賣條款的約束，這是房地產業合資協議的慣例。任何一方合作伙伴都可以啟動這些條款(在任何適用的禁售期內)，這可能導致出售我們的權益，或者使用可用現金或額外借款來獲得另一方的權益。根據這些規定，一名合夥人為物業設定價格，另一名合夥人則可以選擇(1)根據該價格購買其合夥人的權益，或(2)根據該價格將其權益出售給另一名合夥人。由於觸發該條款的合夥人以外的合夥人有權選擇是買方還是賣方，我們不認為這項安排是一項強制性的可贖回義務。

減損

如果事實和情況顯示資產的賬面價值可能無法收回，我們將審查由我們的合資企業持有和使用的租賃財產的減值情況。在這種情況下，與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面價值進行比較，如果低於該賬面金額，合資企業將確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。

在2020年至2018年期間，力拓-CAN合資企業確認了與其Bromont和Saint Sauveur物業相關的減值費用。減值費用主要是由市場上新的競爭以及市值比率的變化和2020年的新冠肺炎疫情等推動的。

下表彙總了2020-2018年間的減值費用(單位：千)：
減損費用(1)
直銷中心總計我們的份額
2020聖索韋爾$6,181 $3,091 
2018布魯蒙特和聖索韋爾(Bromont And Saint Sauveur)$14,359 $7,180 
(1)公允價值是根據類似資產的現行市場收入資本化率，採用收益法確定的。

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關鍵會計政策和估算

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表和相關披露，以及公司對其財務狀況和經營結果的討論和分析，要求公司管理層作出影響報告金額的判斷、假設和估計。本表格10-K第II部分第8項綜合財務報表附註2“重要會計政策摘要”描述了公司編制綜合財務報表時使用的重要會計政策和方法。管理層根據歷史經驗及其認為在當時情況下合理的各種其他假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。管理層認為，公司的關鍵會計政策和估計是與合併原則、租賃財產、長期資產減值、投資減值、收入確認和經營租賃應收賬款的可收回性有關的政策和估計。管理層認為這些政策至關重要，因為它們對描述公司的財務狀況和經營業績都很重要，而且它們要求管理層對本質上不確定的問題做出判斷和估計。公司高級管理層已與公司董事會審計委員會審查了這些關鍵會計政策和相關披露。

減損

如果新冠肺炎疫情的影響導致經濟和市場狀況惡化，超出我們目前的預期，或者如果我們預期的資產持有期發生變化，後續的減值測試可能會導致未來產生額外的減值費用。例如，作為賭場物業一部分的福克斯伍茲奧特萊斯中心和我們的大西洋城奧特萊斯中心都繼續面臨租賃挑戰，這可能會導致未來入住率、租金收入和現金流進一步下降。這樣的挑戰可能會導致額外的損傷。我們不能保證與我們物業有關的重大減損費用在未來期間不會發生。

新會計公告

有關最近採用的會計準則和發佈的新會計公告的信息，請參閲合併財務報表附註2和附註20。

新冠肺炎

從歷史上看，我們從租户那裏應收的賬款並不多；然而，考慮到下文討論的新冠肺炎的影響，我們的應收賬款淨餘額(在合併資產負債表的其他資產中記錄)已從2019年12月31日的約480萬美元增加到2020年12月31日的約1,880萬美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，在合併資產負債表上記錄為其他資產應收賬款的直線租金調整分別約為6580萬美元和6160萬美元。個別租約經評估是否可收回，並於確定不可能收取租金後，應計租金及應收賬款將減少，作為租金收入的調整。租賃收入被視為不可能收回的，在確定可能可收回之前，按現金基準入賬。此外，我們根據對未償還餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢(包括與租户討論可能的租約修訂)的分析，在投資組合層面評估運營租賃應收賬款是否得到適當估值。我們對應計租金和應收賬款可收集性的估計是基於編制財務報表時我們所能獲得的最佳信息。

COVID 19大流行的持續時間、最近的租户破產和經濟的其他重大不確定性要求在估計截至2020年12月31日的租金收取時使用重大判斷。作為大流行、破產和重組的直接結果，公司的收益受到了大約4730萬美元的負面影響，原因是：(1)由於財務疲軟而與破產和其他無法收回的賬户相關的註銷，(2)以一次性特許權換取對租賃結構的修改，(3)為部分遞延和正在談判的賬單預留資金，我們預計這些賬單將在未來一段時間內無法收回，(4)以及與破產和無法收回相關的直線租金的註銷
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包括上述負面影響在內，在截至2020年12月31日的年度，我們記錄了530萬美元的準備金，用於部分遞延和正在談判的賬單，預計這些賬單將在未來期間無法收回，並確認註銷與租户破產和壞賬相關的收入約720萬美元的直線租金。我們正在密切關注由於新冠肺炎導致某些租户遭受不利財務後果而導致的租户應收賬款可收回性評估的變化，如果我們的估計發生變化，我們未來的收入可能會有重大調整。

在考慮目前的沖銷和我們預計不會收取的租金準備金後，與遞延租金付款和830萬美元的未解決租賃相關的應收賬款在我們估計可收回性方面是最不確定的。由於這種不確定性，如果我們對可收款性的評估在隨後的時期發生變化，未來可能會出現收入大幅減少的風險。

2020年4月，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的工作人員發佈了一份問答文件(“租賃修改問答”)，重點是如何應用租賃會計準則來提供因新冠肺炎大流行而提供的租賃特許權。根據ASC 842的現行會計租賃指引，本公司須按租約基準釐定租賃特許權是否為與租户達成的新安排的結果(在租約修訂會計框架內處理)，或租賃特許權是否根據現有租賃協議內的可強制執行權利及義務而釐定(不適用租約修訂會計框架)。租約修訂問答允許本公司在滿足某些條件的情況下，通過租約分析繞過租約，轉而作出會計政策選擇，將新冠肺炎相關的租約優惠作為租約修改或租金收入的負變量調整進行會計處理。租約修訂問答允許公司在分類水平上確定會計政策選擇，選擇應按特許權類型或其他合理的分類水平一致地適用。我們已評估並選擇將《租賃修改問答》應用於符合條件的租賃特許權。我們將修改會計應用於破產和不符合特許權資格的個人租約。因此，對於不被視為契約修訂的租約特許權，我們根據與各自租户達成的特許權類型做出了以下政策選擇。

遞延租金

我們使用租賃修訂問答中描述的應收賬款模式來核算租金延期。根據應收賬款模式，我們將繼續以與原始租賃協議不變的方式確認租賃收入，並繼續確認租賃應收賬款和租金收入，直到支付該等延期付款為止。

租金減免

我們將租金減免計入租金收入的負變量調整，如租約修訂問答中所述。

新審計準則

2017年6月1日，美國上市公司會計監督委員會發布了《審計準則3101》，即《審計師關於審計師發表無保留意見的財務報表審計報告》(簡稱《AS 3101》)。作為AS3101的結果，審計師關於財務報表的報告的最重大變化是新的要求，即在審計師報告中描述因審計當期財務報表而產生的關鍵審計事項。AS 3101中與關鍵審計事項相關的要求適用於截至2019年6月30日或之後的財年的審計，適用於大型加速申報機構的審計；適用於這些要求適用的所有其他公司的截至2020年12月15日或之後的財年的審計。因此，關鍵審計事項包括在獨立註冊會計師事務所為Tanger Factory Outlet Center，Inc.截至2019年12月31日及截至2019年12月31日的年度的綜合財務報表中，幷包括在獨立註冊會計師事務所為Tanger Properties Limited Partnership截至2020年12月31日及截至2020年12月31日的年度的綜合財務報表中。


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非GAAP補充指標

從截至2020年3月31日的三個月開始，我們選擇以REIT行業通常提供的三項額外的非GAAP衡量標準-調整後EBITDA、EBITDARE和調整後EBITDARE(各自定義如下)-補充我們的披露。有關更多信息，請參見下面的“調整後的EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre”。我們現在也將調整後的運營資金(“AFFO”)稱為運營核心資金(“核心FFO”)，但這一指標的定義沒有變化。

運營資金來源

運營資金(“FFO”)是房地產公司經營業績的一種廣泛使用的衡量標準，它補充了根據公認會計原則確定的淨收益(虧損)。我們根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)的定義確定FFO，我們是該協會的成員。2018年12月，NAREIT發佈了《NAREIT Funds from Operations白皮書-2018重述》，必要時澄清了現有指導，並將警報和政策公告整合到單一文檔中，以便於使用。NAREIT將FFO定義為根據GAAP計算的公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)，不包括(1)與房地產有關的折舊和攤銷，(2)出售某些房地產資產的損益，(3)控制權變更的損益，(4)減值減記某些房地產資產和實體投資，當減值直接歸因於實體持有的可折舊房地產價值下降時，以及(5)未合併的合夥企業和合資企業的調整後計算

FFO旨在按照公認會計原則(GAAP)的要求排除房地產的歷史成本折舊，該原則假設房地產資產的價值隨着時間的推移按比例遞減。然而，從歷史上看，房地產價值會隨着市場狀況的變化而上漲或下跌。由於FFO不包括房地產資產的折舊和攤銷、財產處置和非常項目的損益，因此它提供了一個業績衡量標準，當與去年同期相比時，它反映了入住率、租金、運營成本、開發活動和利息成本的趨勢對運營的影響，提供了從淨收益(虧損)中看不出來的視角。

我們提出FFO是因為我們認為它是我們經營業績的重要補充指標。此外，對某些管理層成員的部分現金獎金薪酬是基於我們的FFO或核心FFO的，這將在下面的部分中描述。我們相信，提高投資者對我們和管理層評估業績的透明度是有用的。此外，證券分析師、投資者和其他利益相關方在評估REITs時經常使用FFO，其中許多REITs在報告業績時都會使用FFO。FFO也被我們和我們行業中的其他公司廣泛用於評估和定價潛在的收購候選者。我們認為，FFO派息率(以FFO的百分比表示向經營合夥企業的普通股股東和單位持有人的定期分配)對投資者很有用，因為它有助於比較REITs之間的股息覆蓋範圍。NAREIT鼓勵其成員公司報告其FFO，作為衡量REIT運營業績的補充、全行業標準指標。

FFO作為一種分析工具有很大的侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制包括：

•FFO不反映我們資本支出或合同承諾的現金支出或未來需求；

•FFO不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，而FFO不反映這種更換的任何現金需求；以及

•我們行業中的其他公司可能會與我們不同地計算FFO，從而限制了它作為一種比較指標的有效性。

60


由於這些限制，FFO不應被視為我們可用於投資於業務增長或股息支付能力的可自由支配現金的衡量標準。我們主要依靠GAAP結果並僅將FFO作為補充措施來彌補這些限制。

來自運營的核心資金

我們將Core FFO(以前稱為AFFO)作為對我們業績的補充衡量標準。我們將核心FFO定義為進一步調整的FFO，以消除我們認為不能反映我們持續運營業績的某些項目的影響。如果適用，這些進一步的調整在下表中逐項列出。我們鼓勵您評估這些調整以及我們認為它們適合進行補充分析的原因。在評估Core FFO時，您應該意識到，未來我們可能會產生與本演示文稿中的某些調整相同或相似的費用。我們對Core FFO的陳述不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。

我們提出核心FFO是因為我們相信，它通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，幫助投資者和分析師在一致的基礎上比較我們在各個報告期的業績。此外，我們認為，提高投資者對我們如何評估管理層業績和我們業務戰略的有效性的透明度是有用的。當某些重大的計劃外交易發生時，我們使用核心FFO作為評估管理層業績和評估我們業務戰略有效性的一個因素，並可能在確定激勵性薪酬時使用核心FFO。

核心FFO作為一種分析工具有其侷限性。其中一些限制包括：

•核心FFO不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求；

•核心FFO不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，而Core FFO不反映此類更換的任何現金需求；

•核心FFO不反映某些現金費用的影響，這些費用是由於我們認為不能反映我們正在進行的業務的事項而產生的；以及

•我們行業中的其他公司計算核心FFO的方式可能與我們不同，從而限制了其作為比較指標的有效性。

由於這些限制，不應孤立地考慮Core FFO，也不應將其作為根據GAAP計算的績效指標的替代品。我們主要依靠GAAP結果並僅使用Core FFO作為補充措施來彌補這些限制。




61


以下是普通股股東可獲得的淨收益(虧損)與FFO和核心FFO的對賬(單位為千，每股金額除外)：
 202020192018
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
根據以下因素進行調整：
房地產資產折舊和攤銷-合併114,021 120,856 129,281 
房地產資產折舊和攤銷--未合併的合資企業12,024 12,512 13,314 
減值費用-合併(2)
67,226 37,610 49,739 
減值費用-未合併的合資企業3,091 — 7,180 
出售合營物業的外幣損失— 3,641 
出售資產的收益(2,324)(43,422)— 
FFO156,025 223,925 245,077 
可歸因於其他合併合夥企業中的非控股權益的FFO(190)(195)421 
將收益分配給參與證券(1,713)(1,991)(2,151)
普通股股東可獲得FFO (1)
$154,122 $221,739 $243,347 
根據以下因素進一步調整：
與自願退休計劃和高管退休相關的補償(3)
573 4,371 — 
出售外發包裹的收益(992)— — 
上述調整對參與證券收益分配的影響5 (35)— 
向普通股股東提供核心FFO(1)
$153,708 $226,075 $243,347 
普通股股東每股可獲得FFO-稀釋後(1)
$1.58 $2.27 $2.48 
每股普通股股東可獲得的核心FFO-稀釋後(1)
$1.57 $2.31 $2.48 
加權平均股價：
基本加權平均普通股92,618 92,808 93,309 
已發行期權及受限普通股的效力— — 1 
稀釋加權平均普通股(用於計算每股收益)92,618 92,808 93,310 
未償還期權的效力94 — — 
可交換的運營合夥單位4,903 4,958 4,993 
稀釋加權平均普通股(用於計算每股FFO和核心FFO)(1)
97,615 97,766 98,303 
(1)假設由非控股權益持有的經營合夥企業的A類普通有限合夥單位交換為本公司的普通股。每個A類普通有限合夥單位可兑換一股本公司普通股，但須受某些限制，以維持本公司的房地產投資信託基金地位。
(2)2020年的金額包括可歸因於康涅狄格州馬尚塔基特(Foxwood)直銷中心土地租賃相關使用權資產的400萬美元減值損失。
(3)2019年的金額代表加快確認本公司前總裁兼首席運營官根據與其退休有關的過渡協議條款有權收到的補償成本。2020年的金額是與自願退休計劃提議相關的補償成本，該提議要求符合條件的參與者在2020年12月1日之前發出接受通知，有效退休日期為2021年3月31日。





62


投資組合淨營業收入和同一中心噪聲

我們提出投資組合淨營業收入(“投資組合NOI”)和同一中心淨營業收入(“同一中心NOI”)作為我們經營業績的補充衡量標準。投資組合NOI代表我們的物業淨營業收入，其定義為總營業收入減去物業運營費用，不包括終止費和非現金調整，包括直線租金、高於和低於市場租金的淨攤銷、減值費用以及在本報告所述期間確認的資產出售的收益或虧損。對於在兩個可比報告期的整個部分都可運營且在可比報告期內未被收購、或受到重大擴張或非經常性事件(如自然災害)影響的物業，我們將相同的中心NOI定義為投資組合NOI。

我們相信，投資組合NOI和同一中心NOI是行業分析師、投資者和管理層用來衡量我們物業經營業績的非GAAP指標，因為它們提供了與擁有和經營房地產資產有關的收入和費用直接相關的業績衡量標準，並提供了從淨收入(虧損)、FFO或核心FFO看不到的視角。由於同一中心NOI不包括開發、再開發、收購和出售的物業，以及非現金調整、出售地塊和終止租金的收益或虧損；它突出了兩個可比時期內運營的物業的運營趨勢，如入住率、租金和運營成本。其他REITs可能使用不同的方法來計算投資組合NOI和同一中心NOI，因此，我們的投資組合NOI和同一中心NOI可能無法與其他REITs相比。

投資組合NOI和同一中心NOI不應被視為淨收益(虧損)的替代品或作為我們財務業績的指標，因為它們不反映我們投資組合的全部業務，也不反映一般和行政費用、收購相關費用、利息費用、折舊和攤銷成本、其他非物業收入和虧損、維持我們物業運營業績所需的資本支出和租賃成本的水平，或者開發和建設活動的趨勢，這些趨勢是可能對我們的運營業績產生重大影響的重大經濟成本和活動。由於這些限制，組合NOI和同一中心NOI不應被孤立地看待，也不應被視為根據GAAP計算的績效度量的替代。我們主要依靠GAAP結果並僅使用組合NOI和同一中心NOI作為補充措施來彌補這些限制。




63


以下是合併投資組合的淨收益(虧損)與投資組合NOI和同一中心NOI的對賬(以千為單位)：
20202019
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 
調整以排除：
未合併合營企業收益中的權益(1,126)(7,839)
利息支出63,142 61,672 
出售資產的收益(2,324)(43,422)
其他(收入)費用(925)2,761 
減損費用67,226 37,610 
折舊及攤銷117,143 123,314 
其他非財產性支出1,359 1,049 
公司一般和行政費用48,172 53,881 
非現金調整(1)
6,170 (6,237)
租賃終止費(12,125)(1,615)
產品組合噪聲248,699 313,902 
不同中心噪聲(2)
(728)(5,993)
同一中心噪聲$247,971 $307,909 
(1)非現金項目包括直線租金、高於和低於市值租金攤銷、土地租約的直線租金費用和外包銷售的損益(如適用)。
(2)排除在同一中心噪聲之外：
銷售的直銷中心：
海洋城、公園城和威廉斯堡的Nags Head
2019年3月
特雷爾2020年8月

調整後的EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre

我們公佈的扣除利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)經下列項目調整(“調整後EBITDA”)、房地產EBITDA(“EBITDARE”)和調整後EBITDARE(所有非GAAP衡量標準)，作為對我們經營業績的補充衡量標準。這些措施中的每一項定義如下：
我們將調整後的EBITDA定義為公司普通股股東可獲得的未計利息支出、所得税(如果適用)、折舊和攤銷前的GAAP淨收益(虧損)、出售營業物業、合資物業、分拆和其他資產的損益、控制權變更的損益、折舊財產的減值減記以及因關聯公司折舊財產價值下降而導致的未合併合資企業投資的損益、與自願退休計劃和高管退休相關的補償、損益
我們根據NAREIT的定義確定EBITDARE，其定義為公司普通股股東可獲得的未計利息費用、所得税(如適用)、折舊及攤銷前的按公認會計原則計算的淨收益(虧損)、出售營業財產的損益、控制變更和折舊財產減值的損益，以及因聯屬公司折舊財產價值下降而導致的未合併合資企業投資的損益，並在調整後反映我們在EBITDARE中的份額。
調整後的EBITDARE被定義為EBITDARE，不包括債務清償的損益、淨額、與自願退休計劃和高管退休相關的補償、出售包裹的損益，以及我們認為不能反映公司持續經營業績的其他項目。

64


我們提出調整後的EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDAre是因為我們認為它們對投資者、債權人和評級機構很有用，因為它們提供了獨立於公司現有資本結構的額外業績衡量標準，以便於評估和比較公司與其他REITs的經營業績，併為比較不同時期公司房地產的經營業績提供了更一致的衡量標準。
調整後的EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre作為分析工具有很大的侷限性，包括：
•它們不反映我們的利息支出；

•它們不反映出售營業財產或減值折舊財產以及因聯營公司折舊財產價值下降而對未合併的合資企業的投資造成的損益；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDAre不反映清償債務和其他可能影響經營的項目的損益；以及

•我們行業中的其他公司計算這些指標的方式可能與我們不同，從而限制了其作為比較指標的有效性。

由於這些限制，不應單獨考慮調整後的EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE，也不應將其作為根據公認會計原則計算的業績衡量標準的替代品。我們主要依靠GAAP結果，僅使用調整後的EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE作為補充措施，以彌補這些限制。
65



以下是淨收益(虧損)與調整後EBITDA的對賬(以千為單位)：
202020192018
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
調整以排除：
利息支出63,142 61,672 64,821 
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
減值費用-合併(1)
67,226 37,610 49,739 
減值費用-未合併的合資企業3,091 — 7,180 
合營物業銷售損失，包括外幣影響— 3,641 — 
出售資產的收益(2,324)(43,422)— 
與自願退休計劃和高管退休相關的補償(2)
573 4,371 — 
出售外派-未合併的合資企業的收益(992)— 
調整後的EBITDA$209,846 $279,914 $299,025 

以下是淨收益(虧損)與EBITDAre和調整後EBITDAre的對賬(單位：千)：
202020192018
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
調整以排除：
利息支出63,142 61,672 64,821 
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
減值費用-合併(1)
67,226 37,610 49,739 
減值費用-未合併的合資企業3,091 — 7,180 
合營物業銷售損失，包括外幣影響— 3,641 — 
出售資產的收益(2,324)(43,422)— 
按比例分攤利息費用-未合併的合資企業6,545 8,117 7,259 
按比例分攤折舊和攤銷-未合併的合資企業12,024 12,458 13,315 
EBITDARE$228,834 $296,118 $319,599 
與自願退休計劃和高管退休相關的補償(2)
573 4,371 — 
出售外派-未合併的合資企業的收益(992)— — 
調整後的EBITDAR$228,415 $300,489 $319,599 
(1)2020年的金額包括可歸因於康涅狄格州馬尚塔基特(Foxwood)直銷中心土地租賃相關使用權資產的400萬美元減值損失。
(2)2019年的金額代表加快確認本公司前總裁兼首席運營官根據與其退休有關的過渡協議條款有權收到的補償成本。2020年的金額是與自願退休計劃提議相關的補償成本，該提議要求符合條件的參與者在2020年12月1日之前發出接受通知，有效退休日期為2021年3月31日。


66


經濟狀況和前景

我們正在密切關注新冠肺炎疫情對我們業務和地理位置的方方面面的影響，包括它將如何影響我們的租户和業務合作伙伴。有關此次疫情對我們當前業務的影響、我們為增加流動性和保持財務靈活性而採取的措施以及圍繞我們未來業務和財務狀況的不確定性的完整討論，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論與分析-新冠肺炎大流行”。

我們的大部分租約都包含旨在減輕通脹影響的條款。這些條款包括提高基本租金的條款，以及使我們能夠根據租户的總銷售額(高於預定水平)獲得百分比租金的條款，這些總銷售額通常隨着價格的上漲而增加。大多數租約的一個組成部分包括按比例分攤或增加租户對物業運營費用的固定供款，包括公共區域維護、房地產税、保險和廣告以及促銷，從而減少因通脹而導致的成本和運營費用增加的風險。

我們租金收入的一部分來自租金百分比，而百分比租金直接取決於某些租户的銷售量。因此，這些租户的銷售額下降，將會減少我們物業的收入。如果零售租户的銷售額或盈利能力大幅下降，不論是由於消費者喜好的改變、增加經營成本的法例修訂或其他原因，這些租户可能無法支付現有的租金，因為這類租金佔其銷售額的百分比會較高。

此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或留住指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付降低的租金和/或終止租約。我們綜合中心的入住率已從2019年底的97%下降到2020年底的92%。如果我們的入住率繼續下降，某些直銷中心可能會低於最低合租門檻，並可能觸發許多租户支付更低租金的能力，這反過來可能會對我們的運營業績產生負面影響。

我們的直銷中心通常包括知名的、全國性的品牌公司。通過在美國各地保持廣泛的知名租户基礎和不同地理位置的物業組合，我們相信我們降低了運營和租賃風險。沒有一個租户(包括附屬公司)佔我們平方英尺的8%或我們租金收入的7%以上。

由於我們租户的租期相對較短，我們投資組合中的很大一部分租約每年都需要續簽。截至2020年1月1日，我們大約有150萬平方英尺，佔當時合併投資組合的13%，需要在2020年內續訂。截至2020年12月31日，我們已續訂了約70%的空間。此外，截至2020年12月31日止12個月，我們完成了總計150萬平方英尺的續租和轉租空間，平均基本租金與到期利率相比下降了6.7%。2021年期間，我們目前整合的投資組合中約有170萬平方英尺(約15%)將需要續簽。

我們的經營受到零售租户的經營業績和經營決策的影響。正如零售業中的典型情況一樣，某些租户已經或將關閉某些商店，方法是在租約自然到期前終止租約，或根據破產法申請保護，或者可能要求修改現有的租賃條款。

目前的環境對某些零售商產生了負面影響，特別是一些在疫情爆發前就已經承受壓力的零售商。在2020年至2021年期間，我們租户名單上的16家零售商宣佈破產或宣佈全品牌重組。最近根據破產法第11章申請破產的公司包括但不限於J.Crew Group，Inc.(於2020年5月提交)以及Brooks Brothers、Lucky Brand Jeans、New York and Company和Asena Retail Group，Inc.(均於2020年7月提交)、Francesca‘s(於2020年12月提交)以及Christopher and Banks(於2021年1月提交)。此外，2020年，G-III Apparel宣佈了一項品牌範圍的重組，包括打算關閉其所有的威爾遜和巴斯門店。




67


在截至2020年12月31日的年度內，我們在與零售商破產和品牌範圍重組相關的合併投資組合中收回了約903,000平方英尺，而截至2019年12月31日的年度為198,000平方英尺。雖然一些租户破產和全品牌重組仍然不穩定，但目前，我們預計大約50家門店，總面積約20萬平方英尺，將主要在2021年上半年關閉。我們還預計，由於其中一些租户的租約以較小的利差續簽，或者在特定情況下實施租約中期修改，因此租金將受到影響。由於其中許多仍在進行中，我們還不知道關閉門店、時間安排、租約調整或潛在的提前終止費的最終影響會是什麼。
由於門店關閉、租户破產和租金調整可能會受到新冠肺炎疫情的影響，我們2020年的中心噪聲指數與2019年相比受到了不利影響，並可能在2021年繼續受到不利影響。

我們相信，直銷店將繼續成為許多品牌製造商盈利和基本的分銷渠道。雖然我們繼續吸引和留住更多的租户，但如果我們不能以有利的經濟條件或及時成功續簽或重新租賃大量空間，租金損失和我們的同一中心NOI可能會在2021年受到進一步的負面影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們綜合中心的入住率分別為91.9%和97.0%。由於新冠肺炎的存在，2021年的入住率可能會進一步受到負面影響。

第7A項。**加強對市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們面臨各種市場風險，包括利率變化。市場風險是指市場利率和價格(如利率)發生不利變化而造成的潛在損失。

利率風險

我們可以定期簽訂一定的利率保護和利率互換協議，將現有的浮動利率債務有效地轉換為固定利率基礎上的債務。我們不會出於交易或投機的目的而簽訂衍生品或其他金融工具。我們目前有利率互換協議，以固定未償債務的利率，名義金額總計6.4億美元。有關我們未償還衍生品的更多細節，請參閲綜合財務報表附註9。

截至2020年12月31日，我們未償還的合併債務中有1%(不包括已實施利率保護協議的可變利率債務)的利率是可變的，因此受到市場波動的影響。LIBOR指數每變動100個基點，每年將導致利息支出增加或減少約11.4萬美元。

與我們的無擔保信用額度和我們的無擔保定期貸款相關的利差是基於我們兩個投資級信用評級中較高的一個。我們信用評級的變化可能會導致我們的利差相應地調整。2020年2月，由於我們的信用評級發生變化，我們的60000百萬美元無擔保信貸額度與倫敦銀行同業拆借利率的利差從0.875%增加到1.0%，我們的年費從0.15%增加到0.20%。截至2020年12月31日，我們的無擔保信貸額度下沒有未償還餘額。此外，我們3.5億美元無擔保定期貸款的利差從0.90%提高到1.0%。如果我們的信用評級進一步下降，利息支出可能會增加，這取決於降級的程度。

這裏提供的信息只是一個估計，預測價值有限。因此，利率波動對我們經營業績的最終影響將取決於期內出現的利率敞口、我們當時的對衝策略以及未來利率水平的變化。

68


我們的債務(包括優先無擔保票據、無擔保定期貸款、有擔保抵押貸款和無擔保信用額度)的估計公允價值和記錄價值如下(以千計)：
2020年12月31日2019年12月31日
債務公允價值$1,639,803 $1,603,814 
債務的記錄價值$1,567,886 $1,569,773 

2020年12月31日和2019年12月31日的現行利率每提高100個基點，合併債務總額的公允價值將分別減少約5580萬美元和6290萬美元。有關我們計算債務估計公允價值的方法説明，請參閲綜合財務報表附註10。制定金融工具的估計公允價值需要相當大的判斷力。因此，本文提出的估計不一定表明我們在處置金融工具時可以變現的金額。

外幣風險

我們在加拿大直銷中心的投資也面臨外幣風險。我們的貨幣敞口集中在加元。為了降低與外幣變動相關的風險，從我們的加拿大合資企業收到的現金流要麼進行再投資，為正在進行的加拿大開發活動提供資金(如果適用)，要麼兑換成美元，用於償還我們的無擔保信用額度下的未償還金額(如果有的話)。因此，在任何時候持有的加元現金都是微不足道的。我們通常不會對衝貨幣兑換風險敞口。

第八項。財務報表和補充數據

本項目所需信息載於下文第15(A)項所示的頁面。

第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

不適用。

項目9A：管理控制和程序

Tanger Factory Outlet Center，Inc.

(a)信息披露控制程序的評估。

總裁兼首席執行官Stephen J.Yalof(首席執行官)和首席財務官James F.Williams(首席財務官)評估了公司披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至2020年12月31日，公司的披露控制和程序是有效的，以確保公司在提交給證券交易委員會的文件中要求公司在證券交易委員會規則和表格規定的時間內記錄、處理、彙總和報告信息。並確保公司根據交易所法案提交或提交的報告中需要披露的信息被累積並傳達給公司管理層，包括總裁兼首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

(b)管理層關於財務報告內部控制的報告。

對財務報告的內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義，是由公司總裁兼首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員設計或在其監督下進行的，並由公司董事會、管理層和其他人員實施，以根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。-公司管理層，在公司管理層的參與下，對財務報告的可靠性和外部目的財務報表的編制提供合理的保證。-公司管理層，在公司管理層的參與下，根據公認的會計原則，對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。-公司管理層，在公司董事會、管理層和其他人員的參與下，對財務報告的可靠性和對外財務報表的編制提供合理保證。是
69


負責建立和維護旨在維護公司財務報告內部控制充分性的政策和程序，包括符合以下條件的政策和程序：

(1)與保存合理、詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄有關；

(2)提供合理保證，保證交易在必要時被記錄，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

公司管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》報告中確立的標準，對截至2020年12月31日的公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估和該等標準，公司管理層得出結論，截至2020年12月31日，公司的財務報告內部控制處於合理保證水平。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

本公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計，其報告載於本報告。

(c)在截至2020年12月31日的上一財季期間，與交易法規則13a-15或15d-15段要求的評估相關的我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。

唐格爾地產有限合夥企業

(a)信息披露控制程序的評估。

經營合夥唯一普通合夥人Tanger GP Trust的總裁、首席執行官Stephen J.Yalof(首席執行官)及副總裁兼財務主管James F.Williams(首席財務官)評估了經營合夥的披露控制和程序的有效性，並得出結論，截至2020年12月31日，經營合夥的披露控制和程序是有效的，以確保註冊人根據交易法必須在提交給證券交易委員會的文件中披露的信息在規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告並確保經營合夥公司在其根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息被累積起來，並酌情傳達給經營合夥公司的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定。

(b)管理層關於財務報告內部控制的報告。

對財務報告的內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義，是由經營合夥企業的首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員設計或在其監督下進行的，並由經營合夥企業的董事會、管理層和其他人員實施，以對財務報告的可靠性和財務報表的編制提供合理保證
70


經營合夥企業的管理層在經營合夥企業首席執行官和首席財務官的參與下，負責建立和維護旨在保持經營合夥企業對財務報告的內部控制的充分性的政策和程序，包括以下政策和程序：

(1)與保存合理、詳細、準確和公平地反映經營合夥企業資產的交易和處置情況的記錄有關；

(2)提供合理保證，保證交易在必要時被記錄，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且經營合夥企業的收入和支出僅根據經營合夥企業管理層和受託人的授權進行；以及

(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置經營合夥企業的資產。

經營合夥企業管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的題為《內部控制-綜合框架(2013)》報告中確立的標準，對經營合夥企業截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估和這些標準，經營合夥企業管理層得出結論，經營合夥企業的財務報告內部控制截至2020年12月31日在合理保證水平下是有效的。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

經營合夥企業截至2020年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計，如本文所述。

(c)在截至2020年12月31日的上一財季期間，與交易法規則13a-15或15d-15段要求的評估相關的我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生了重大影響。
71



第9B項。其他信息

報告了2020年第四季度要求在Form 8-K報告中披露的所有信息。

第三部分

本報告遺漏了第III部分要求的某些信息，因為本公司將在本報告所涵蓋的會計年度結束後120天內根據第14A條提交最終委託書或委託書，其中包含的某些信息通過引用併入本文。只有委託書中具體涉及在此陳述的項目的部分通過引用併入本文。

第10項。董事、行政人員和公司治理

本項目所要求的有關本公司董事的信息以本公司提交的關於本公司2021年年度股東大會的委託書為參考併入本文。

本項目要求的有關本公司高管的信息在此引用第一部分末尾的章節，標題為“關於丹吉爾工廠直銷中心的高管的信息”(Information of the Executions of Tanger Factory Outlet Center，Inc.)。

本項目所要求的有關本公司道德準則的信息(刊登在我們的網站www.Tangeroutlet.com上)通過參考本公司提交的關於本公司2021年股東年會的委託書而併入本文。在我們網站上找到的信息或通過我們網站以其他方式訪問的信息不會包含在本10-K年度報告或我們提交給SEC的任何其他報告或文件中，也不構成該報告或文件的一部分。

本項目要求的額外信息在此併入，參考本公司提交的關於本公司2021年年度股東大會的委託書。

第11項。高管薪酬

本項目所要求的信息以本公司提交的關於本公司2021年年度股東大會的委託書為參考併入本文。


72


第12項。某些實益所有人的擔保所有權以及管理層和相關股東事宜。

本項目所要求的有關某些實益所有者和管理層的擔保所有權的信息，在此以引用的方式併入本公司將提交給本公司2021年股東年會的委託書中。

下表提供了截至2020年12月31日我們的股權證券被授權發行的補償計劃的信息。對於本公司發行的每一股普通股，經營合夥企業將向本公司的全資子公司發行一個相應的合夥企業權益單位。因此，當本公司授予基於股權的獎勵時，運營合夥企業將每個獎勵視為由運營合夥企業授予。在下面的討論中，“我們”一詞是指本公司和經營合夥企業一起，而“普通股”一詞也指經營合夥企業的相應單位。
計劃類別(a)
行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目		(b)
未償還期權、權證和權利的加權平均行權價		(c)
根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃2,515,474 (1)$17.33 2,608,218 (2)
未經證券持有人批准的股權補償計劃1,000,000 (3)$ 7.15— 
總計3,515,474 11.69 2,608,218 
(1)包括(A)805,700股可在行使已發行期權時發行的普通股(其中560,300股是既有並可行使的)，(B)375,505股根據2018年優異表現計劃(“2018 OPP”)在滿足某些條件後可能發行的限制性普通股，(C)445,018股根據2019年優異表現計劃(“2019 OPP”)在滿足某些條件時可能發行的限制性普通股，以及(D)根據2019年優異表現計劃(“2019 OPP”)可能發行的889,251股限制性普通股由於沒有與2018、2019年和2020年OPP獎勵相關的行權價，因此此類限制性普通股不包括在加權平均行權價計算中。
(2)代表根據修訂和重新確定的獎勵計劃可供發行的普通股。根據修訂和重訂的獎勵計劃，公司可以獎勵限制性普通股、限制性股票單位、業績獎勵、股息等價物、遞延股份、遞延股份單位、股份支付利潤和股票增值權。
(3)包括1,000,000股可因行使已行使購股權(其中250,000股已歸屬及可行使)而發行的普通股，該等購股權已發行予本公司行政總裁Stephen J.Yalof，作為其受僱於本公司的誘因，並根據紐約證券交易所規則在本公司股東認可股權計劃以外授予。購買普通股的期權行權價為7.15美元。2020年12月31日授予的期權的四分之一和剩餘期權將在每年12月31日至2023年12月31日平等授予，條件是雅洛夫在每個授予日期繼續受僱。既得期權將在期權相關普通股的公平市值至少等於期權行使價格的110%之日及之後可行使。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事獨立性

本項目所要求的信息以本公司提交的關於本公司2021年年度股東大會的委託書為參考併入本文。

第14項。主要會計費用和服務

本項目所要求的信息以本公司提交的關於本公司2021年年度股東大會的委託書為參考併入本文。

第四部分
73



第15項。展品和財務報表明細表

(A)(1)和(2)作為本報告一部分提交的文件：

(A)(1)財務報表
獨立註冊會計師事務所報告(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)
F-1
獨立註冊會計師事務所報告(Tanger Properties Limited Partnership)
F-5
Tanger Factory Outlet Center，Inc.財務報表
合併資產負債表-2020年12月31日和2019年12月31日
F-9
綜合經營報表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度
F-10
綜合全面收益表--截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
F-11
股東權益綜合報表-截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度
F-12
合併現金流量表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
F-15
Tanger Properties Limited Partnership的財務報表
合併資產負債表-2020年12月31日和2019年12月31日
F-16
綜合經營報表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度
F-17
綜合全面收益表--截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
F-18
綜合權益報表-截至2020年、2019年和2018年12月31日止年度
F-19
合併現金流量表-截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度
F-20
合併財務報表附註(Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership)
F-21

(A)(2)財務報表附表
附表III
房地產與累計折舊
F-64

所有其他附表都被省略，因為沒有條件需要它們，或者因為上面列出的財務報表或附註中提供了所需的信息。

74


3.陳列品
證物編號：描述
3.1
修訂、重新制定的公司章程。(參照附件3.1併入公司截至1996年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1A
1996年5月29日修訂和重新修訂的公司章程。(通過引用附件3.1A併入公司截至1996年12月31日的10-K表格年度報告中。)
3.1B
1998年8月20日修訂和重新修訂的公司章程。(參照附件3.1B併入公司截至1998年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1C
1999年9月30日修訂和重新修訂的公司章程。(參照附件3.1C併入公司截至1999年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1D
2005年11月10日修訂和重新修訂的公司章程。(通過引用附件3.1併入本公司2005年11月10日的8-K表格的當前報告中。)
3.1E
2007年6月13日修訂和重新修訂的公司章程修正案。(合併內容參考公司截至2007年6月30日的季度10-Q表格中的附件3.1E。)
3.1F
2008年8月27日修訂和重新制定的公司章程修正案。(通過引用本公司日期為2008年8月29日的8-K表格當前報告的附件3.1F合併。)
3.1G
2011年5月18日修訂和重新修訂的Tanger Factory Outlet Center，Inc.公司章程修正案。(合併內容參考公司和經營夥伴公司截至2011年6月30日的季度10-Q表格季度報告的附件3.1。)
3.1H
修訂和重新修訂的丹吉爾工廠直銷中心公司章程修正案，日期為2012年5月24日。(通過引用本公司2012年6月7日的S-3表格中的附件3.1H併入。)
3.2
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的章程重新聲明，以反映2012年5月18日之前的所有修訂。(通過引用本公司2012年6月7日的S-3表格和經營夥伴關係附件3.2併入本公司。)
3.3
2013年8月30日修訂和重新簽署的Tanger Properties Limited Partnership有限合夥協議。(參照附件3.1併入公司截至2016年12月31日的10-K表格年度報告。)
4.1高級牙印，日期為1996年3月1日。(在1996年3月6日公司最新的8-K表格報告中引用這些證物。)。
4.1A
第六次補充契約(截至1996年3月1日的高級契約補編)日期為2009年7月2日。(參照本公司於2009年7月2日提交的S-3表格的註冊説明書附件4.13註冊成立。)
4.1B
第七次補充契約(1996年3月1日高級契約補編)日期為2010年6月7日。(通過引用本公司和經營夥伴關係2010年6月7日的8-K表格當前報告的附件4.1併入本公司。)
4.1C
第八次補充契約(1996年3月1日高級契約補編)日期為2013年11月25日。(通過引用本公司與經營夥伴關係於2013年11月25日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入本文。)
4.1D
第九次補充契約(1996年3月1日高級契約補編)日期為2014年11月21日。(通過引用本公司和經營夥伴關係於2014年11月21日提交的8-K表格當前報告的附件4.1併入本文。)
4.1E
第十次補充契約(截至1996年3月1日的高級契約補編)日期為2016年8月8日。(通過引用向本公司提交的附件4.1以及2016年8月8日的Form 8-K報告將其合併。)
4.1F
日期為2016年10月13日的第一修正案，對日期為2016年8月8日的第十次補充契約的第一修正案。(通過引用向本公司提交的附件4.1以及2016年10月13日提交的8-K表格中的運營合作伙伴報告將其合併。)
75


4.1G
第十一次補充印記(截至1996年3月1日的高級印記補充説明)日期為2017年7月3日。(通過引用本公司提交於2017年7月3日的8-K表格中的運營合作伙伴報告的附件4.1合併。)
4.2
普通股説明。(參考本公司及經營合夥公司截至2019年12月31日的10-K表格年度報告附件4.2併入)
10.1 *
Tanger Factory Outlet Center，Inc.與Tanger Properties Limited Partnership的獎勵計劃(自2014年4月4日起修訂並重新啟動)(合併內容參考公司截至2014年6月30日的季度報告10-Q表中的附件10.2)。
10.2 *
Tanger Factory Outlet Center，Inc.、Tanger Properties Limited Partnership和某些員工之間的非限定股票期權協議。(在2011年6月30日截止的季度的Form 10-Q季度報告中，通過引用附件10.1的方式併入本公司及其經營合作伙伴的季度報告中。)
10.4
修訂和重新簽署了麗莎·J·莫里森(Lisa J.Morrison)的就業協議，截至2008年12月29日。(通過引用附件10.8併入本公司2008年12月31日的8-K表格的當前報告中。)
10.4A *
對麗莎·J·莫里森(Lisa J.Morrison)於2020年6月5日修訂和重新簽署的僱傭協議的修正案(合併時參考了本公司和經營合夥企業於2020年6月8日提交的當前表格8-K的附件10.1。)
10.5 *
修訂和重新簽署了凱莉·A·沃倫的就業協議，截至2008年12月29日。(參考附件10.7併入本公司截至2009年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.5A
自2020年6月5日起對Carrie A.Warren修訂和重新簽署的僱傭協議的修正案(合併時參照本公司於2020年6月8日提交的8-K表格的當前報告附件10.4。)
10.6 *
乍得·D·佩裏的僱傭協議，日期為2011年12月12日。(在截至2011年12月31日的10-K表格年度報告中，通過引用附件10.9併入本公司與經營夥伴關係的年度報告中。)(請參閲本公司截至2011年12月31日的Form 10-K年度報告中的附件10.9。)
10.6A
自2020年6月5日起對查德·D·佩裏的僱傭協議進行修訂(合併時參照本公司目前的8-K表格報告附件10.2，表格8-K，日期為2020年6月8日)。
10.7 *
修訂和重新簽署了詹姆斯·F·威廉姆斯的僱傭協議，截至2008年12月29日。(在截至2012年12月31日的10-K表格年度報告中，通過引用附件10.11併入本公司與經營夥伴關係的年度報告。)
10.7A
對詹姆斯·F·威廉姆斯(James F.Williams)於2020年6月5日修訂和重新簽署的僱傭協議的修正案(合併時參考了本公司和經營夥伴關係於2020年6月8日提交的當前8-K表格報告的附件10.5。)
10.8*
修訂和重新簽署了弗吉尼亞·R·薩默雷爾的就業協議，截至2008年12月29日。(在截至2012年12月31日的10-K表格年度報告中，通過引用附件10.12併入本公司與經營夥伴關係的年度報告。)
10.9*
查爾斯·A·沃沙姆的僱傭協議，日期為2014年7月17日。(在截至2014年6月30日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.1併入本公司及其經營夥伴的季度報告中。)(請參閲本公司截至2014年6月30日的Form 10-Q季度報告中的附件10.1。)
10.9A
自2020年6月8日起對Charles A.Worsham的僱傭協議進行了修訂(合併時參考了本公司於2020年6月8日提交的8-K表格的現行報告附件10.6。)
10.10本公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·坦格之間的註冊權協議。(本公司於1993年5月27日提交的S-11表格註冊説明書經修訂後，以證物的形式併入。)。
10.10A公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·坦格之間的註冊權協議修正案。(在本公司截至1995年12月31日的10-K表格年度報告中引用這些展品。)
10.10B
2002年9月4日，公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·坦格之間的註冊權協議第二修正案。(參照附件10.11B併入公司截至2003年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.10C
2003年12月5日本公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·坦格之間的註冊權協議第三修正案。(參照附件10.11B併入公司截至2003年12月31日的10-K表格年度報告。)
76


10.10D
本公司、Tanger Family Limited Partnership和Stanley K.Tanger於2006年8月8日簽訂的註冊權協議第四修正案。(引用本公司2006年8月9日的S-3表格註冊説明書附件10.12D併入。)
10.10E
本公司、Tanger Family Limited Partnership和Stanley K.Tanger於2009年8月10日簽訂的註冊權協議第五修正案。(通過引用附件1.2併入本公司2009年8月14日的8-K表格的當前報告中。)
10.11
註冊權協議金額Tanger Factory Outlet Center，Inc.，Tanger Properties Limited Partnership和DPSW Deer Park LLC。(通過引用本公司和經營合作伙伴截至2013年9月30日季度的Form 10-Q季度報告的附件10.2合併。)
10.12根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)(A)項達成的協議。(本公司於1993年5月27日提交的S-11表格註冊説明書經修訂後，以證物的形式併入。)。
10.13斯坦利·K·坦格、斯坦利·K·坦格公司、丹格家族有限合夥企業、經營合夥企業和本公司之間的轉讓和承擔協議。(本公司於1993年5月27日提交的S-11表格註冊説明書經修訂後，以證物的形式併入。)。
10.14
COROC控股，LLC有限責任公司協議日期為2003年10月3日。(通過引用附件10.1併入公司2003年12月8日的8-K表格當前報告中。)
10.15
COROC Holdings，LLC和Tanger Properties Limited Partnership業主之間的購物中心管理協議格式。(通過引用附件10.2併入公司2003年12月8日的8-K表格當前報告中。)
10.16 *
本公司與若干高級職員之間的限制性股份協議格式。(參考附件10.17併入公司截至2008年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.17 *
公司與某些高級管理人員之間的限制性股份協議形式，並授予一定的業績標準。(參考本公司截至2005年3月31日的季度10-Q表格季度報告中的附件10.19。)
10.17A *
公司與某些具有某些績效標準的高級管理人員之間的限制性股份協議修訂表。(參考附件10.19併入公司截至2008年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.18*
本公司與若干董事之間的限制性股份協議格式。(引用附件10.20併入公司截至2005年3月31日的季度報告10-Q表中。)
10.19*
本公司與史蒂文之間的限制性股份協議。B.Tanger，日期為2012年2月28日。(在截至2012年3月31日的季度的Form 10-Q中通過引用附件10.3併入本公司與經營夥伴關係的季度報告中。)(請參閲本公司截至2012年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.3。)
10.20*
Tanger Factory Outlet Center，Inc.公司與某些高級管理人員簽訂的名義單位獎勵協議。(引用本公司截至2010年9月30日的10-Q表格季度報告中的附件10.2。)
10.21*
2013卓越表現計劃名義單位獎勵協議表。(在截至2013年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.1併入本公司及其經營夥伴的季度報告中。)(請參閲本公司截至2013年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.1。)
10.22*
2014年卓越表現計劃名義單位獎勵協議表。(參考本公司及營運夥伴截至2014年12月31日止年度的10-K表格年度報告附件10.25而合併。)
10.23*
2015年卓越表現計劃名義單位獎勵協議表。(在截至2015年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.1併入本公司及其經營夥伴的季度報告中。)(請參閲本公司截至2015年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.1。)
10.24*
2016卓越表現計劃名義單位獎勵協議表。(在截至2016年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.1併入本公司及其經營夥伴的季度報告中。)(請參閲本公司截至2016年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.1。)
10.25*
Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited合夥企業的董事延期股份計劃。(參考本公司及經營合夥企業截至二零一二年十二月三十一日止年度的Form 10-K年報附件10.24而合併。)
77


10.26*
2018年Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partner的激勵獎勵計劃修正案宣言。(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.1併入公司和運營合作伙伴的季度報告中。)
10.27*
公司與某些高級管理人員簽訂的2018年卓越表現計劃名義單位獎勵協議表格。(在截至2018年3月31日的季度中，通過引用附件10.2併入公司和運營合作伙伴的Form 10-Q季度報告中。)
10.28*
公司與Steven B.Tanger簽訂的2018年卓越表現計劃名義單位獎勵協議表格。(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q季度報告中，通過引用附件10.3併入本公司與經營夥伴關係的季度報告。)
10.29*
公司與Steven B.Tanger簽訂的2018年限制性股份單位協議表(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q季度報告中，通過引用附件10.4併入本公司和經營夥伴關係的季度報告中。)
10.30
修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2011年11月10日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理、擺動額度貸款人和信用證發行方，以及本協議的其他貸款方美銀美林(Bank Of America Merrill Lynch)、Well Fargo Securities，LLC和美國銀行全國協會(US Bank National Association)作為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人，Well Fargo Bank，National Association作為辛迪加代理，美國銀行全國協會(US Bank National Association)作為辛迪加代理，SunSun(通過參考2011年11月15日本公司和經營合夥企業當前8-K表格報告的附件10.1併入本公司。)
10.31
修改協議日期為2013年10月24日的修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2011年11月10日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理、擺動額度貸款人和信用證發行方，以及本協議的其他貸款方美銀美林(Bank Of America Merrill Lynch)、富國證券(Well Fargo Securities，LLC)和美國銀行全國協會(US Bank National Association)作為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人(Well Fargo Bank，National Association)，作為辛迪加代理(美國辛迪加代理)。(參考本公司及營運夥伴截至2013年12月31日止年度的Form 10-K年度報告的附件10.30而合併。)(請參閲本公司及營運夥伴截至2013年12月31日止年度的Form 10-K年度報告附件10.30。)
10.32
第二次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2015年10月29日，借款人為Tanger Properties Limited Partnership，借款人為美國銀行(Bank of America，N.A.)，為行政代理、搖擺線貸款人和信用證發行商，其他貸款方為美林(Merrill Lynch)、皮爾斯、芬納和史密斯公司(Well Fargo Securities，LLC)，以及美國銀行全國協會(US Bank National Association)，為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人，Well Fargo Bank，National Association，為美國國家銀行辛迪加代理作為管理代理的區域銀行(註冊成立於2016年2月23日的公司10-K年度報告附件10.32。)
10.33
修訂和重新啟動了2015年10月29日Tanger Properties Limited Partnership和Wells Fargo Bank，National Association(作為行政代理)、Wells Fargo Bank Securities，LLC(富國銀行證券有限責任公司)、SunTrust Robinson Humphrey，Inc.(SunTrust Robinson Humphrey，Inc.)和PNC Capital Markets LLC(作為聯合牽頭安排人)、SunTrust Bank和PNC Bank，National Association(作為聯合辛迪加代理)、Regions Bank(作為文件代理)和Wells Fargo Securities，LLC(作為唯一簿記管理人)和其他貸款人之間於2015年10月29日簽訂的定期貸款協議。(通過引用本公司和經營夥伴關係於2016年4月15日提交的8-K表格當前報告的附件10.32合併。)
10.34
截至2016年4月13日，Tanger Properties Limited Partnership與Wells Fargo Bank，National Association，作為行政代理，與貸款人之間修訂和重新簽署的定期貸款協議的第一修正案(通過參考本公司2016年4月15日的Form 8-K表第10.2條成立為法人團體)，該協議由Tanger Properties Limited Partnership和Wells Fargo Bank，National Association，作為行政代理，以及貸款方組成，於2016年4月15日提交的Form 8-K中的附件10.2成立。
78


10.35
第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2018年1月9日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理和信用證發行商，以及其其他貸款人美林(Merrill Lynch)、皮爾斯、芬納-史密斯公司(Fenner&Smith Inc.)、富國證券(Wells Fargo Securities，LLC)和美國銀行全國協會(US Bank National Association)作為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人(Wells Fargo Bank，National Association)作為聯合簿記管理人和聯合牽頭安排人(美國辛迪加代理)。和地區銀行作為管理代理。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年1月9日的8-K表格當前報告的附件10.1併入。)
10.35A
二零二零年六月與經營合夥第三次修訂及重訂信貸協議有關的修訂(以本公司及經營合夥公司日期為二零二零年六月十六日的8-K表格現行報告附件10.1成立為法團。)
10.36
第三次修訂和重新修訂流動性信貸協議，日期為2018年1月9日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人、作為行政代理的美國銀行(Bank Of America，N.A.)和其他貸款方簽署。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年1月9日的8-K表格當前報告的附件10.2併入。)
10.36A
二零二零年六月與經營合夥第三次經修訂及重訂的流動資金信貸協議有關的修訂(以本公司及經營合夥公司日期為二零二零年六月十六日的8-K表格現行報告附件10.2成立為法團)。
10.37
對修訂和重新簽署的定期貸款協議的第二修正案，日期為2018年1月9日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，Tanger Factory Outlet Center，Inc.作為擔保人，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及貸款人一方。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年1月9日的8-K表格當前報告的附件10.3併入。)
10.37A
第二次修訂及重訂定期貸款協議第一修正案(根據本公司及營運合夥公司於2020年6月16日提交的8-K表格現行報告附件10.3成立為法團。)
10.38
截至2018年10月25日，Tanger Properties Limited Partnership和富國銀行(Wells Fargo Bank)作為行政代理的全國協會及其貸款人之間的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年10月26日的8-K表格當前報告的附件10.1併入。)
10.39
第二次修訂和重新修訂了2018年10月25日由Tanger Factory Outlet Center，Inc.和富國銀行(Wells Fargo Bank)全國協會之間的持續擔保。(通過引用本公司和經營夥伴關係於2018年10月26日提交的8-K表格當前報告的附件10.2而併入。)
10.4
2019年Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership激勵獎勵計劃修訂聲明(於2014年4月4日修訂並重述)，修訂日期為2019年3月29日(在此引用本公司日期為2019年8月5日的Form 10-Q季度報告附件10.1)。
10.42*
斯蒂芬·雅洛夫於2020年4月6日簽訂的僱傭協議(根據本公司於2020年4月6日提交的8-K表格的現行報告附件10.1註冊成立。)
10.43*
斯蒂芬·雅洛夫的僱傭協議第一修正案，日期為2020年4月9日(註冊成立於2020年4月6日的本公司和經營合夥公司目前的8-K表格報告附件10.2。)
10.44*
史蒂文·B·坦格於2020年4月28日修訂和重新簽署的僱傭協議(註冊成立於2020年4月29日的本公司和經營合夥公司目前的8-K表格報告附件10.1。)
10.45
本公司與Stephen Yalof(參照本公司於2020年4月10日的S-8表格註冊説明書附件99.1註冊成立為法團)訂立的獎勵限制性股份獎勵協議表格。
10.46
本公司與Stephen Yalof於2020年4月10日簽訂的激勵期權獎勵協議(根據本公司於2020年5月11日的Form 10-Q季度報告附件10.5註冊成立)。
10.47
萊斯利·A·斯旺森(Leslie A.Swanson)的聘書，日期為2020年9月28日。
21.1
本公司子公司名單。
21.2
經營合夥企業子公司名單。
79


22.1
註冊證券附屬發行人及擔保人名單。
23.1
德勤律師事務所(Touche LLP)(丹吉爾工廠直銷中心，Inc.)同意
23.2
德勤&Touche LLP(Tanger Properties Limited Partnership)同意書
31.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條為坦格工廠直銷中心(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)頒發首席執行官證書。
31.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條為坦格工廠直銷中心(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)頒發首席財務官證書。
31.3
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條為坦格地產有限合夥企業(Tanger Properties Limited Partnership)頒發首席執行官證書。
31.4
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第302條為坦格地產有限合夥企業(Tanger Properties Limited Partnership)頒發首席財務官證書。
32.1
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節為丹吉爾工廠直銷中心公司(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)通過的美國法典第18編第1350條規定的首席執行官認證。
32.2
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節為丹吉爾工廠直銷中心公司(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)通過的美國法典第18編第1350條規定的首席財務官認證。
32.3
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節為坦格地產有限合夥企業(Tanger Properties Limited Partnership)採納的美國法典第18編第1350條規定的首席執行官認證。
32.4
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節為坦格地產有限合夥企業(Tanger Properties Limited Partnership)採納的美國法典第18編第1350條規定的首席財務官認證。
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*管理合同或補償計劃或安排。
** 現隨函呈交。

80



第16項。表格10-K摘要

沒有。
81


Tanger Factory Outlet Center，Inc.簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
坦格工廠直銷中心有限公司。
由以下人員提供：/s/Stephen J.Yalof
斯蒂芬·J·亞洛夫
總裁兼首席執行官

2021年2月23日

82


根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：
簽名
標題日期
/s/Steven B.Tanger
史蒂文·B·坦格董事會執行主席2021年2月23日
/s/Stephen J.Yalof2021年2月23日
斯蒂芬·J·亞洛夫董事、總裁、首席執行官(首席執行官)
/s/詹姆斯·F·威廉姆斯(James F.Williams)
詹姆斯·F·威廉姆斯執行副總裁兼首席財務官(首席財務官)2021年2月23日
/s/小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.)
小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.)高級副總裁兼首席會計官(首席會計官)2021年2月23日
大衞·B·亨利
大衞·B·亨利首席董事2021年2月23日
/s/Jeffrey B.Citrin
傑弗裏·B·西特林導演2021年2月23日
/s/託馬斯·J·雷丁
託馬斯·J·雷丁導演2021年2月23日
/s/布里奇特·M·瑞安-伯曼
布里奇特·M·瑞安-伯曼導演2021年2月23日
蘇珊·E·斯克利特(Susan E.Skerritt)
蘇珊·E·斯凱裏特導演2021年2月23日
/s/路易斯·A·烏比尼亞斯
路易斯·A·烏比尼亞斯導演2021年2月23日

83


丹吉爾地產有限合夥企業簽名

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。
唐格爾地產有限合夥企業
由以下人員提供：Tanger GP Trust，其唯一普通合夥人
由以下人員提供：/s/Stephen J.Yalof
斯蒂芬·J·亞洛夫
總裁兼首席執行官

2021年2月23日

84


根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：
簽名
標題日期
/s/Steven B.Tanger
史蒂文·B·坦格董事會執行主席2021年2月23日
/s/Stephen J.Yalof
斯蒂芬·J·亞洛夫總裁、首席執行官兼受託人(首席執行官)2021年2月23日
/s/詹姆斯·F·威廉姆斯(James F.Williams)
詹姆斯·F·威廉姆斯副總裁兼財務主管(首席財務官)2021年2月23日
/s/小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.)
小託馬斯·J·格列裏(Thomas J.Guerrieri Jr.)副總裁兼助理財務主管(首席會計官)2021年2月23日
/s/Jeffrey B.Citrin
傑弗裏·B·西特林受託人2021年2月23日
大衞·B·亨利
大衞·B·亨利受託人2021年2月23日
/s/託馬斯·J·雷丁
託馬斯·J·雷丁受託人2021年2月23日
/s/布里奇特·M·瑞安-伯曼
布里奇特·M·瑞安-伯曼受託人2021年2月23日
蘇珊·E·斯克利特(Susan E.Skerritt)
蘇珊·E·斯凱裏特受託人2021年2月23日
/s/路易斯·A·烏比尼亞斯
路易斯·A·烏比尼亞斯受託人2021年2月23日
85


獨立註冊會計師事務所報告
致Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股東和董事會。
對財務報表的意見

本公司已審核所附Tanger Factory Outlet Center，Inc.及其附屬公司(“貴公司”)截至2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、股東權益及現金流量，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會發起組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，並於2021年2月23日發佈的報告中對公司的財務報告內部控制發表了無保留意見。

會計原則的變化

如財務報表附註20所述，自2019年1月1日起，本公司採用了財務會計準則委員會會計準則編纂專題842，租賃，採用修改後的追溯法。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下述關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，已傳達或要求傳達給審計委員會，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過溝通下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

長期資產減值-請參閲財務報表附註2和附註10
關鍵審計事項説明

如事實及情況顯示某項資產的賬面值可能無法收回，本公司持有及使用的租賃物業將被審核減值。在此情況下，本公司將與該資產相關的估計未來未貼現現金流量與該資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身都是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預測趨勢。截至2020年12月31日，租賃物業總額約為17億美元。在截至2020年12月31日的年度內，該公司記錄了大約6720萬美元的減值費用。



F-1

鑑於公司用於確定可回收能力和估計公允價值以確定減值的現金流估計要求管理層對租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預測趨勢做出重大估計和假設，執行審計程序以評估管理層未貼現和貼現未來現金流分析的合理性需要高度的審計師判斷力和更大的努力程度，包括需要讓我們的公允價值專家參與進來。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未貼現或貼現的未來現金流分析和預期剩餘持有期評估相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層評估租賃物業資產可回收性和管理層估計公允價值以確定減值(包括租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期)的控制有效性。
•在我們公允價值專家的協助下，我們通過(1)評估管理層使用的來源信息和假設，以及(2)測試未貼現和貼現未來現金流量分析的數學準確性，評估了未貼現和貼現的未來現金流量分析，包括租金、入住率、資本化率和折現率的估計，以及帶有可能的減值指標的每項租賃物業資產的估計持有期。
•我們通過將管理層的預測與公司的歷史業績和外部市場來源進行比較，評估了管理層未貼現和貼現未來現金流分析的合理性。

投資減值-請參閲財務報表附註2和5

關鍵審計事項説明

本公司定期評估是否有任何指標顯示未合併合營企業的投資價值可能受損。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。發生暫時性減值以外的損失，應當以投資賬面價值超過投資價值計量。該公司對每項合資投資的價值估計是基於一些假設，這些假設受到經濟和市場不確定性的影響，其中包括折扣率和資本化率。由於折扣率和資本化率難以預測，本公司在減值分析中估計的價值可能無法實現。截至2020年12月31日，未合併合資企業的總投資約為9460萬美元。

鑑於公司對未合併合資企業投資減值的評估要求管理層作出與折扣率和資本化率相關的重大估計和假設，執行審計程序以評估管理層分析和評估的合理性需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與折現率和資本化率相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層選擇折現率和資本化率的控制的有效性，以及管理層對其在未合併的合資企業的投資減值是否是暫時的評估的有效性。
•我們評估了估值方法的合理性，獲得了特定市場資本化率的原始數據，以幫助評估所使用的折現率和資本化率的合理性，並測試了管理層每一項公允價值估計的數學準確性。
•我們通過評估公允價值計算中任何短缺的嚴重程度和持續時間來評估管理層評估的合理性，即未合併合資企業中的任何減值都不是暫時性的。具體地説，我們根據歷史運營、租户租賃以及行業和子市場的趨勢評估了合資企業對未來業績的預期。我們還評估了預計恢復估計公允價值所需的時間。








F-2

經營性租賃應收賬款的可收回性--見財務報表附註2和附註3

關鍵審計事項説明

鑑於冠狀病毒(“新冠肺炎”)疫情的影響，本公司在綜合資產負債表其他資產中記錄的應收賬款淨餘額已從2019年12月31日的約480萬美元增加到2020年12月31日的約1,880萬美元。個別租約按可收集性進行評估，在確定不可能收取租金後，應計租金和應收賬款將減少，作為租金收入的調整。租賃收入被視為不可能收回的，在確定可能可收回之前，以現金為基礎入賬。此外，本公司根據對未償還餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢(包括與租户討論可能的租約修訂)的分析，在投資組合層面評估了經營租賃應收賬款是否得到適當估值。

截至2020年12月31日，該公司記錄了530萬美元的準備金，用於支付部分遞延和正在談判的賬單，這些賬單預計將在未來幾個時期無法收回。

公司對可收款性的評估要求管理層作出重大估計和假設，並以公司在編制財務報表時可獲得的最佳信息為基礎。COVID 19大流行的持續時間、最近的租户破產和其他重大經濟不確定性要求在估計截至2020年12月31日的租金收取時使用重大判斷。

執行審計程序以評估管理層對收款的分析和評估的合理性，需要審核員高度的判斷力和更大的努力程度。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與營業租賃應收賬款收款有關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層對經營性租賃應收賬款可收集性評估的控制的有效性，包括管理層對當前經濟趨勢的考慮、與租户的談判和/或糾紛以及租户的信譽。
•我們獲得了管理層對租户應收賬款可收集性的分析，並執行了以下程序，以及其他程序：

O我們評估了分析中信息的完整性和準確性，方法是對應收賬款賬齡時間表進行對賬，並考慮我們的測試結果，其中包括租户確認以及對租户協議和修正案的分析；
O我們詢問了公司人員(包括租賃和運營人員)，以根據最新的租户通信、付款歷史、租賃修改談判的狀況(包括租金延期或減免)確定管理層關於收款損失的假設是否合適。吾等查閲租户記錄、租户函件、年終後的租户收據及簽署契約修訂協議以佐證吾等的查詢，並獨立考慮已申請破產的租户的應收賬款是否在管理層的分析中適當入賬。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2021年2月23日

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

F-3

獨立註冊會計師事務所報告
致Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對坦格工廠奧特萊斯中心有限公司及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日的財務報告進行了內部控制審計。我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2020年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日和截至2020年12月31日年度的綜合財務報表和我們2021年2月23日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2021年2月23日

F-4

獨立註冊會計師事務所報告
致鄧格置業有限合夥公司股東及董事會
對財務報表的意見
本核數師已審核鄧格氏地產有限公司及其附屬公司(“經營合夥企業”)於二零二零年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日的綜合資產負債表、截至二零二零年十二月三十一日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益及現金流量表，以及載於指數第15(A)(2)項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了經營合夥企業截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的經營結果和現金流量，符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準和我們2021年2月23日的報告，對經營合夥企業截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，對經營合夥企業的財務報告內部控制發表了無保留意見。
會計原則的變化
正如財務報表附註20所述，自2019年1月1日起，經營合夥企業採用了財務會計準則委員會會計準則編纂專題842，租賃，採用了修訂的追溯方法。
意見基礎
這些財務報表由運營合夥公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對運營合夥企業的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須獨立於運營合夥企業。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下述關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，已傳達或要求傳達給審計委員會，這些事項(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的溝通不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過溝通下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。

長期資產減值-請參閲財務報表附註2和附註10

關鍵審計事項説明

在事實及情況顯示資產賬面值可能無法收回時，營運合夥公司持有及使用的租賃物業將被審核減值。在此情況下，經營合夥將與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身具有判斷性，反映了適用資產的租金、佔有率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預期趨勢。截至2020年12月31日，租賃物業總額約為17億美元。在截至2020年12月31日的年度內，經營夥伴關係記錄了約6720萬美元的減值費用。

鑑於經營合夥企業的現金流估計既用於確定可回收性，也用於估計公允價值以確定減值，管理層需要對租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預測趨勢做出重大估計和假設，因此，執行審計程序以評估管理層未貼現和貼現未來現金流分析的合理性需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。
F-5


如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未貼現或貼現的未來現金流分析和預期剩餘持有期評估相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層評估租賃物業資產可回收性和管理層估計公允價值以確定減值(包括租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期)的控制有效性。
•在我們公允價值專家的協助下，我們通過(1)評估管理層使用的來源信息和假設以及(2)測試未貼現和貼現未來現金流量分析的數學準確性，評估了未貼現和貼現的未來現金流量分析，包括租金、入住率、資本化率和折現率的估計，以及帶有可能的減值指標的每項租賃物業資產的估計持有期。
•我們通過將管理層的預測與運營合夥企業的歷史業績和外部市場來源進行比較，評估了管理層未貼現和貼現未來現金流分析的合理性。

投資減值-請參閲財務報表附註2和5

關鍵審計事項説明
營運合夥企業定期評估是否有任何指標顯示未合併合營企業的投資價值可能受損。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。發生暫時性減值以外的損失，應當以投資賬面價值超過投資價值計量。經營合夥企業對每項合資企業投資價值的估計基於一些假設，這些假設受到經濟和市場不確定性的影響，其中包括折扣率和資本化率。由於折扣率和資本化率難以預測，經營合夥企業在減值分析中估計的價值可能無法實現。截至2020年12月31日，未合併合資企業的總投資約為9460萬美元。

鑑於經營合夥企業對未合併合資企業的投資減值的評估要求管理層作出與折扣率和資本化率相關的重大估計和假設，執行審計程序以評估管理層分析和評估的合理性需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與折現率和資本化率相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層選擇折現率和資本化率的控制的有效性，以及管理層對其在未合併的合資企業的投資減值是否是暫時的評估的有效性。
•我們評估了估值方法的合理性，獲得了特定市場資本化率的原始數據，以幫助評估所使用的折現率和資本化率的合理性，並測試了管理層每一項公允價值估計的數學準確性。
•我們通過評估公允價值計算中任何短缺的嚴重程度和持續時間來評估管理層評估的合理性，即未合併合資企業中的任何減值都不是暫時性的。具體地説，我們根據歷史運營、租户租賃以及行業和子市場的趨勢評估了合資企業對未來業績的預期。我們還評估了預計恢復估計公允價值所需的時間。









F-6

經營性租賃應收賬款的可收回性--見財務報表附註2和附註3

關鍵審計事項説明

鑑於冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的影響，業務夥伴關係在合併資產負債表其他資產中記錄的應收賬款淨餘額已從2019年12月31日的約480萬美元增加到2020年12月31日的約1,880萬美元。個別租約按可收集性進行評估，在確定不可能收取租金後，應計租金和應收賬款將減少，作為租金收入的調整。租賃收入被視為不可能收回的，在確定可能可收回之前，以現金為基礎入賬。此外，經營合夥企業根據對未償還餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢(包括與租户討論可能的租賃修訂)的分析，在投資組合層面評估了經營租賃應收賬款是否得到適當估值。

截至2020年12月31日，運營夥伴關係記錄了530萬美元的準備金，用於部分延期和正在談判的賬單，預計這些賬單將在未來期間無法收回。

經營合夥企業對收款的評估要求管理層作出重大估計和假設，並基於經營合夥企業在編制財務報表時可獲得的最佳信息。COVID 19大流行的持續時間、最近的租户破產和其他重大經濟不確定性要求在估計截至2020年12月31日的租金收取時使用重大判斷。

執行審計程序以評估管理層對收款的分析和評估的合理性，需要審核員高度的判斷力和更大的努力程度。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與營業租賃應收賬款收款有關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層對經營性租賃應收賬款可收集性評估的控制的有效性，包括管理層對當前經濟趨勢的考慮、與租户的談判和/或糾紛以及租户的信譽。

•我們獲得了管理層對租户應收賬款可收集性的分析，並執行了以下程序，以及其他程序：
◦通過調整應收賬款賬齡時間表和考慮我們的測試結果(包括租户確認和分析租户協議和修正案)，評估分析中信息的完整性和準確性；
◦本集團向營運合夥公司人員(包括租賃及營運人員)查詢，以確定管理層根據最新租户函件、付款歷史、租約修訂談判狀況(包括租金延期或減免)所作有關收款損失的假設是否恰當。吾等查閲租户記錄、租户函件、年終後的租户收據及簽署契約修訂協議以佐證吾等的查詢，並獨立考慮已申請破產的租户的應收賬款是否在管理層的分析中適當入賬。


/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2021年2月23日


自2016年以來，我們一直擔任運營夥伴關係的審計師。
F-7

獨立註冊會計師事務所報告
致鄧格置業有限合夥公司股東及董事會
財務報告內部控制之我見
本公司已根據以下準則審核了截至2020年12月31日坦格置業有限合夥企業及其附屬公司(“經營合夥企業”)的財務報告內部控制內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，運營合夥企業在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了截至2020年12月31日及截至2020年12月31日年度的經營合夥企業綜合財務報表和我們2021年2月23日的報告，對這些財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
經營合夥企業管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，對運營合夥企業的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和規定，我們必須獨立於運營合夥企業。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2021年2月23日
F-8


坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
綜合資產負債表
(單位為千，共享數據除外)
 十二月三十一日，
 20202019
資產  
出租物業：
土地$265,968 $266,537 
建築物、改善及固定裝置2,527,404 2,630,357 
 2,793,372 2,896,894 
累計折舊(1,054,993)(1,009,951)
總租賃物業，淨額1,738,379 1,886,943 
現金和現金等價物84,832 16,672 
對未合併的合資企業的投資94,579 94,691 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額84,960 96,712 
經營性租賃使用權資產81,499 86,575 
預付款項和其他資產105,282 103,618 
總資產$2,189,531 $2,285,211 
負債和權益
負債
債務：
高級無擔保票據，淨額$1,140,576 $1,138,603 
無擔保定期貸款，淨額347,370 347,367 
應付抵押貸款淨額79,940 83,803 
無擔保信貸額度— — 
債務總額1,567,886 1,569,773 
應付賬款和應計費用88,253 79,562 
經營租賃負債90,105 91,237 
其他負債84,404 88,530 
總負債1,830,648 1,829,102 
承付款和或有事項(附註21)
權益
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：
普通股，$0.01面值，300,000,000授權股份，93,569,801和92,892,260分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行和發行的股票
936 929 
實繳資本787,143 775,035 
超過淨收入的累計分配(420,104)(317,263)
累計其他綜合損失(26,585)(25,495)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股權。341,390 433,206 
歸屬於非控股權益的股本：
論經營合夥中的非控制性利益17,493 22,903 
其他合併合夥企業中的非控股權益— — 
總股本358,883 456,109 
負債和權益總額$2,189,531 $2,285,211 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-9

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)
 截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
收入：   
租金收入$377,932 $463,946 $480,707 
管理、租賃和其他服務4,936 5,419 4,995 
其他收入7,123 8,983 8,979 
總收入389,991 478,348 494,681 
費用：   
物業經營137,135 157,734 160,457 
一般和行政47,733 53,790 44,167 
減損費用67,226 37,610 49,739 
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
總費用369,237 372,448 386,085 
其他收入(費用)：
利息支出(63,142)(61,672)(64,821)
出售資產的收益2,324 43,422 — 
其他收入(費用)925 (2,761)864 
其他收入(費用)合計(59,893)(21,011)(63,957)
未合併合營企業權益前收益(虧損)(39,139)84,889 44,639 
未合併合營企業收益中的權益1,126 7,839 924 
淨收益(虧損)(38,013)92,728 45,563 
論經營合夥中的非控制性利益1,925 (4,678)(2,329)
其他合併合夥企業中的非控股權益(190)(195)421 
丹吉爾工廠直銷中心公司的淨收益(虧損)$(36,278)$87,855 $43,655 
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-10


坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整1,783 7,917 (8,691)
現金流量套期保值的公允價值變動(2,934)(6,174)405 
其他綜合收益(虧損)(1,151)1,743 (8,286)
綜合收益(虧損)(39,164)94,471 37,277 
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失1,796 (4,960)(1,488)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的綜合收益(虧損)$(37,368)$89,511 $35,789 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-11


坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實繳資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
權益
餘額，2017年12月31日
$946 $784,782 $(184,865)$(19,285)$581,578 $30,724 $— $612,302 
淨收入— — 43,655 — 43,655 2,329 (421)45,563 
其他綜合損失— — — (7,866)(7,866)(420)— (8,286)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 15,800 — — 15,800 — — 15,800 
授予355,184限制性普通股獎勵
3 (3)— — — — — — 
回購919,249普通股，包括交易費用
(9)(19,989)— — (19,998)— — (19,998)
扣留
89,437用於繳納員工所得税的普通股
(1)(2,067)— — (2,068)— — (2,068)
非控股權益的貢獻— — — — — — 626 626 
論合夥經營中非控股利益的調整— 322 — — 322 (322)— — 
交換34,749運營合作伙伴單位34,749普通股
— — — — — — — — 
普通股股息($1.3925每股)
— — (131,244)— (131,244)— — (131,244)
對非控股權益的分配— — — — — (6,955)(205)(7,160)
平衡，
2018年12月31日
$939 $778,845 $(272,454)$(27,151)$480,179 $25,356 $— $505,535 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-12

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實繳資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
權益
平衡，
2018年12月31日
$939 $778,845 $(272,454)$(27,151)$480,179 $25,356 $— $505,535 
淨收入— — 87,855 — 87,855 4,678 195 92,728 
其他綜合收益— — — 1,656 1,656 87 — 1,743 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 18,504 — — 18,504 — — 18,504 
授予242,167限制性普通股獎勵(扣除沒收)
3 (3)— — — — — — 
回購1,209,328普通股，包括交易費用
(12)(19,988)— — (20,000)— — (20,000)
扣留131,873用於繳納員工所得税的普通股
(1)(2,523)— — (2,524)— — (2,524)
非控股權益的貢獻— — — — — — 47 47 
論合夥經營中非控股利益的調整— 200 — — 200 (200)— — 
交換49,511運營合作伙伴單位49,511普通股
— — — — — — — — 
普通股分紅
($1.415每股)
— — (132,664)— (132,664)— — (132,664)
對非控股權益的分配— — — — — (7,018)(242)(7,260)
平衡，
2019年12月31日
$929 $775,035 $(317,263)$(25,495)$433,206 $22,903 $— $456,109 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-13

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實繳資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
權益
平衡，
2019年12月31日
$929 $775,035 $(317,263)$(25,495)$433,206 $22,903 $— $456,109 
淨收益(虧損)— — (36,278)— (36,278)(1,925)190 (38,013)
其他綜合損失— — — (1,090)(1,090)(61)— (1,151)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,926 — — 12,926 — — 12,926 
授予611,350限制性普通股獎勵(扣除沒收)
6 (6)— — — — — — 
發行6,258遞延股份
— — — — — — — — 
扣留56,597用於繳納員工所得税的普通股
— (736)— — (736)— — (736)
非控股權益的貢獻— — — — — — 72 72 
論合夥經營中非控股利益的調整— (75)— — (75)75 — — 
交換116,530運營合作伙伴單位116,530普通股
1 (1)— — — — — — 
普通股分紅
($0.7125每股)
— — (66,563)— (66,563)— — (66,563)
對非控股權益的分配— — — — — (3,499)(262)(3,761)
平衡，
2020年12月31日
$936 $787,143 $(420,104)$(26,585)$341,390 $17,493 $— $358,883 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-14

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
合併現金流量表
(單位：千)
 截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
經營活動   
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
對淨收益(虧損)與經營活動提供的現金淨額進行調整： 
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
減損費用67,226 37,610 49,739 
遞延融資成本攤銷3,583 3,004 3,058 
出售資產的收益(2,324)(43,422)— 
未合併合營企業收益中的權益(1,126)(7,839)(924)
股權薪酬費用12,517 18,120 14,669 
債務攤銷(保費)和折價，淨額482 448 416 
市值租金調整攤銷(遞增)淨額2,721 1,432 2,577 
直線式租金調整3,372 (7,721)(5,844)
未合併合資企業累計收益的分配3,490 7,587 7,941 
其他非現金— 3,638 — 
其他資產和負債的變動情況：
其他資產(5,366)(4,159)2,079 
應付賬款和應計費用1,042 (4,288)7,322 
經營活動提供的淨現金164,747 220,452 258,318 
投資活動   
出租物業的附加費(28,566)(47,884)(64,253)
增加對未合併合資企業的投資(10,601)(2,316)(1,916)
出售資產的淨收益7,626 128,505 — 
超出未合併合資企業累計收益的分配9,071 17,819 25,232 
新增非房地產資產(1,872)(1,155)(1,330)
遞延租賃成本的增加(3,061)(5,142)(6,703)
其他投資活動8,632 9,462 8,947 
投資活動提供(用於)的現金淨額 
(18,771)99,289 (40,023)
融資活動
支付的現金股息(66,563)(132,664)(131,244)
經營合夥中對非控制性利益的分配(3,499)(7,018)(6,955)
循環信貸融資收益641,630 282,870 491,900 
償還循環信貸安排(641,630)(427,970)(554,900)
票據、按揭及貸款的收益— — 25,000 
票據、按揭及貸款的償還(3,566)(3,369)(11,783)
回購普通股，包括交易費用— (20,000)(19,998)
與股權獎勵歸屬時扣繳的股票有關的繳納的僱員所得税(736)(2,524)(2,068)
遞延融資成本的增加(1,891)(115)(4,428)
其他融資活動的收益72 47 626 
其他融資活動的付款(1,410)(1,390)(1,353)
用於融資活動的淨現金(77,593)(312,133)(215,203)
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(223)(19)(110)
現金、現金等價物和限制性現金淨增長68,160 7,589 2,982 
現金和現金等價物，年初16,672 9,083 6,101 
現金和現金等價物，年終$84,832 $16,672 $9,083 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-15


鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
綜合資產負債表
(單位數據除外，以千為單位)
 十二月三十一日，
 20202019
資產  
出租物業：
土地$265,968 $266,537 
建築物、改善及固定裝置2,527,404 2,630,357 
 2,793,372 2,896,894 
累計折舊(1,054,993)(1,009,951)
總租賃物業，淨額1,738,379 1,886,943 
現金和現金等價物84,750 16,519 
對未合併的合資企業的投資94,579 94,691 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額84,960 96,712 
經營性租賃使用權資產81,499 86,575 
預付款項和其他資產104,800 103,374 
總資產$2,188,967 $2,284,814 
負債和權益
負債
債務：
高級無擔保票據，淨額$1,140,576 $1,138,603 
無擔保定期貸款，淨額347,370 347,367 
應付抵押貸款淨額79,940 83,803 
無擔保信貸額度— — 
債務總額1,567,886 1,569,773 
應付賬款和應計費用87,689 79,165 
經營租賃負債90,105 91,237 
其他負債84,404 88,530 
總負債1,830,084 1,828,705 
承付款和或有事項(附註21)
權益
合作伙伴權益：
普通合夥人，1,000,0002020年12月31日和2019年12月31日未償還的單位
3,334 4,435 
有限合夥人，4,794,643和4,911,173A類公共單位，以及92,569,801和91,892,260分別於2020年12月31日和2019年12月31日未償還的B類普通單位
383,588 478,562 
累計其他綜合損失(28,039)(26,888)
合夥人權益總額358,883 456,109 
合併合夥企業中的非控股權益— — 
總股本358,883 456,109 
負債和權益總額$2,188,967 $2,284,814 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-16

鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
合併業務報表
(單位為千，單位數據除外)
 截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
收入：   
租金收入$377,932 $463,946 $480,707 
管理、租賃和其他服務4,936 5,419 4,995 
其他收入7,123 8,983 8,979 
總收入389,991 478,348 494,681 
費用：   
物業經營137,135 157,734 160,457 
一般和行政47,733 53,790 44,167 
減損費用67,226 37,610 49,739 
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
總費用369,237 372,448 386,085 
其他收入(費用)：
利息支出(63,142)(61,672)(64,821)
出售資產的收益2,324 43,422 — 
其他收入(費用)925 (2,761)864 
其他收入(費用)合計(59,893)(21,011)(63,957)
未合併合營企業權益前收益(虧損)(39,139)84,889 44,639 
未合併合營企業收益中的權益1,126 7,839 924 
淨收益(虧損)(38,013)92,728 45,563 
合併合夥企業中的非控股權益(190)(195)421 
可供合作伙伴使用的淨收益(虧損)(38,203)92,533 45,984 
有限合夥人可獲得的淨收益(虧損)(37,815)91,597 45,522 
普通合夥人可獲得的淨收益(虧損)$(388)$936 $462 
普通單位基本收入：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 
普通股攤薄收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-17

鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整1,783 7,917 (8,691)
現金流量套期保值的公允價值變動(2,934)(6,174)405 
其他綜合收益(虧損)(1,151)1,743 (8,286)
綜合收益(虧損)(39,164)94,471 37,277 
合併合夥企業中可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(190)(195)421 
可歸因於經營合夥企業的全面收益(虧損)$(39,354)$94,276 $37,698 

附註是這些合併財務報表的組成部分。



F-18

鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
合併權益表
(單位為千，單位和單位數據除外)
普通合夥人有限合夥人累計其他綜合收益(虧損)合夥人權益總額合併合夥企業中的非控股權益總股本
餘額，2017年12月31日$5,844 $626,803 $(20,345)$612,302 $— $612,302 
淨收入462 45,522 — 45,984 (421)45,563 
其他綜合損失— — (8,286)(8,286)— (8,286)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 15,800 — 15,800 — 15,800 
授予355,184公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
回購919,249單位，包括交易成本
— (19,998)— (19,998)— (19,998)
扣留89,437職工所得税通用單位
— (2,068)— (2,068)— (2,068)
非控股權益的貢獻— — — — 626 626 
常見分佈(1.3925每個普通單位)
(1,392)(136,807)— (138,199)— (138,199)
對非控股權益的分配— — — — (205)(205)
餘額，2018年12月31日$4,914 $529,252 $(28,631)$505,535 $— $505,535 
淨收入936 91,597 — 92,533 195 92,728 
其他綜合收益— — 1,743 1,743 — 1,743 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 18,504 — 18,504 — 18,504 
授予242,167公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
回購1,209,328單位，包括交易成本
— (20,000)— (20,000)— (20,000)
扣留131,873職工所得税通用單位
— (2,524)— (2,524)— (2,524)
非控股權益的貢獻— — — — 47 47 
常見分發($1.415每個普通單位)
(1,415)(138,267)— (139,682)— (139,682)
對非控股權益的分配— — — — (242)(242)
餘額，2019年12月31日$4,435 $478,562 $(26,888)$456,109 $— $456,109 
淨收益(虧損)(388)(37,815)— (38,203)190 (38,013)
其他綜合損失— — (1,151)(1,151)— (1,151)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,926 — 12,926 — 12,926 
授予611,350公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
扣留56,597職工所得税通用單位
— (736)— (736)— (736)
非控股權益的貢獻— — — — 72 72 
常見分發($0.7125
(每個普通單位)
(713)(69,349)— (70,062)— (70,062)
對非控股權益的分配— — — — (262)(262)
平衡，2020年12月31日
$3,334 $383,588 $(28,039)$358,883 $— $358,883 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-19

鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
合併現金流量表
(單位：千)
 截至2013年12月31日的年度，
 202020192018
經營活動   
淨收益(虧損)$(38,013)$92,728 $45,563 
將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整：
折舊及攤銷117,143 123,314 131,722 
減損費用67,226 37,610 49,739 
遞延融資成本攤銷3,583 3,004 3,058 
出售資產的收益(2,324)(43,422)— 
未合併合營企業收益中的權益(1,126)(7,839)(924)
股權薪酬費用12,517 18,120 14,669 
債務攤銷(保費)和折價，淨額482 448 416 
市值租金調整攤銷(遞增)淨額2,721 1,432 2,577 
直線式租金調整3,372 (7,721)(5,844)
未合併合資企業累計收益的分配3,490 7,587 7,941 
其他非現金— 3,638 — 
其他資產和負債變動情況：   
其他資產(5,128)(4,185)1,729 
應付賬款和應計費用875 (4,323)7,631 
經營活動提供的淨現金164,818 220,391 258,277 
投資活動   
出租物業的附加費(28,566)(47,884)(64,253)
增加對未合併合資企業的投資(10,601)(2,316)(1,916)
出售資產的淨收益7,626 128,505 — 
超出未合併合資企業累計收益的分配9,071 17,819 25,232 
新增非房地產資產(1,872)(1,155)(1,330)
遞延租賃成本的增加(3,061)(5,142)(6,703)
其他投資活動8,632 9,462 8,947 
投資活動提供(用於)的現金淨額 
(18,771)99,289 (40,023)
融資活動
已支付的現金分配(70,062)(139,682)(138,199)
循環信貸融資收益641,630 282,870 491,900 
償還循環信貸安排(641,630)(427,970)(554,900)
票據、按揭及貸款的收益— — 25,000 
票據、按揭及貸款的償還(3,566)(3,369)(11,783)
回購普通股，包括交易費用— (20,000)(19,998)
與股權獎勵歸屬時扣繳的股票有關的繳納的僱員所得税(736)(2,524)(2,068)
遞延融資成本的增加(1,891)(115)(4,428)
其他融資活動的收益72 47 626 
其他融資活動的付款(1,410)(1,390)(1,353)
用於融資活動的淨現金(77,593)(312,133)(215,203)
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(223)(19)(110)
現金、現金等價物和限制性現金淨增長68,231 7,528 2,941 
現金和現金等價物，年初16,519 8,991 6,050 
現金和現金等價物，年終$84,750 $16,519 $8,991 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-20

公司合併財務報表附註
坦格工廠直銷中心有限公司。和
唐格爾地產有限合夥企業

1.公司的組織結構

坦格工廠直銷中心公司及其子公司，我們稱之為本公司，是美國和加拿大最大的直銷中心所有者和運營商之一。我們是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過我們在Tanger Properties Limited Partnership及其子公司(我們稱為運營合夥企業)的控股權益，專注於開發、收購、擁有、經營和管理奧特萊斯購物中心。截至2020年12月31日，我們擁有並運營31綜合直銷中心，總可租賃面積約為11.9百萬平方英尺。綜合財務報表附註所載有關可出租總面積、平方英尺、佔有率、店鋪及店鋪品牌的所有資料均未經審核。這些直銷中心92佔用和控制的百分比超過2,200商店，代表大約400商店品牌。我們還擁有部分股權7鬆散的出口 中心總數約為2.2百萬平方英尺，包括3加拿大的直銷中心。

我們的直銷中心和其他資產由運營合作伙伴持有，我們所有的業務都由運營合作伙伴進行。因此，對我們的業務、員工和物業的描述也是對經營合夥企業的業務、員工和物業的描述。除非上下文另有説明，否則術語“公司”指的是Tanger Factory Outlet Center，Inc.和子公司，術語“Operating Partnership”指的是Tanger Properties Limited Partnership和子公司。術語“我們”、“我們”和“我們”指的是本公司或本公司和經營合夥企業一起，如正文所要求的。

本公司擁有營運合夥公司透過其二全資子公司Tanger GP Trust和Tanger LP Trust。Tanger GP Trust作為其唯一的普通合夥人控制着運營合夥企業。Tanger LP Trust持有有限合夥權益。截至2020年12月31日，本公司通過擁有Tanger GP Trust和Tanger LP Trust，擁有93,569,801經營合夥企業和其他有限責任合夥人(“非公司有限責任合夥人”)共同擁有的單位4,794,643A類普通有限合夥單位。由非公司有限責任合夥人持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為一本公司普通股，但須受若干限制，以維持本公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能兑換公司的普通股。

2.重要會計政策摘要

合併原則--本公司的綜合財務報表包括其帳目及其合併子公司，以及經營合夥企業及其合併子公司。經營合夥企業的綜合財務報表包括其帳目及其合併子公司。公司間餘額和交易已在合併中沖銷。

該公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟表現有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘回報。

F-21

我們合併全資擁有的物業，或者我們擁有100%以下但控制這類物業的物業。控制權是使用基於與合併有表決權的利益實體和可變利益實體(“VIE”)相關的會計準則的評估來確定的。對於被確定為VIE的合資企業，我們合併我們被認為是主要受益者的合資實體。確定主要受益人的依據是實體是否有權(1)指導VIE的活動，從而對該實體的經濟表現產生最重大的影響，(2)有義務承擔該實體可能對VIE產生重大影響的損失，或有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的利益。我們對主要受益人的決定考慮了各種因素，包括我們所有權權益的形式、我們在實體治理中的代表性、我們的投資規模、我們參與決策的能力以及其他投資者參與取代我們擔任經理和/或清算合資企業(如適用)的決策過程的權利。截至2020年12月31日，我們還沒有一家VIE合資企業。

我們不能控制但可能對其產生重大影響的房地產合資企業的投資，採用權益會計方法核算。這些投資最初按成本入賬，隨後根據我們在合資企業淨收益或虧損、現金貢獻、分配和權益會計方法要求的其他調整中的權益進行調整。

就若干該等投資而言，吾等根據假設的賬面價值清算(“HLBV”)會計方法將我們的權益計入合資企業的淨收入或虧損，這是由於我們根據各自的合資企業協議從我們的合資企業獲得的分配的結構和優惠。在這種方法下，我們根據根據折舊賬面價值對我們的投資進行假設清算而獲得的清算收益的變化，確認每個時期的收益和虧損。因此，由於特定的優先回報率門檻，收益或虧損可能會與所有權百分比相比不成比例地分配，可能比實際收到的現金分配更多或更少，也可能比我們在實際清算時可能收到的更多或更少。如果我們在合資企業淨資產中的潛在權益與我們的初始投資之間產生基差，我們將在合資企業的預計壽命內攤銷該金額，作為未合併合資企業收益的股本組成部分。

我們在夏洛特、加爾維斯頓/休斯頓和國家海港合資企業的投資賬面價值低於零，因為融資或經營分配大於淨收入，因為淨收入包括折舊和攤銷的非現金費用。我們在綜合資產負債表中單獨報告對合資企業的投資，這些投資的累計分配超過了對合資企業的投資，以及我們在其他負債中的淨收益或虧損份額，因為我們承諾並打算向這些合資企業提供進一步的財務支持。

非控制性權益-在公司的綜合財務報表中，“經營合夥企業中的非控股權益”反映了非公司有限責任公司對經營合夥企業單位的所有權百分比。“其他合併合夥企業中的非控股權益”包括並非由本公司或經營合夥企業全資擁有的合夥企業或合資企業中的外部股權，這些權益與本公司和經營合夥企業的財務業績合併，因為經營合夥企業對擁有物業的實體行使控制權。非控股權益最初根據購買價格分配按公允價值計入綜合資產負債表。收益或虧損根據合夥企業或合營企業協議中的分配條款分配給非控制性權益。

預算的使用 - 按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出影響資產和負債報告金額的估計和假設，並披露財務報表日期的或有資產和負債，以及報告期內報告的收入和費用金額。估計用於計算減值虧損、資本化以產生營運租賃的成本、物業建造及發展所產生的成本，以及與收購物業有關的遞延租賃成本及其他無形資產的價值。實際結果可能與這些估計不同。

運營部門-我們專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯購物中心。我們將所有直銷中心的財務信息彙總到一由於各直銷中心都具有相似的經濟特徵，並向相似類型和類別的客户提供相似的產品和服務，因此它們都具有可報告的運營細分市場。
F-22

租賃物業-出租物業以成本減去累計折舊入賬。建築物、裝修和固定裝置主要包括永久性建築物和對土地進行的改善，例如基礎設施和向租户提供租賃空間所產生的成本。

項目發展的施工前階段涉及一定的費用，以確保土地管制和分區，並完成項目發展所必需的其他初步任務。這些成本在施工前任務完成後從其他資產轉移到在建項目。未成功的前期工作成本在項目不再可能完成時計入費用，如果重大，則在綜合經營報表中作為廢棄的前期開發成本入賬。

我們還將物業建設和開發產生的其他成本資本化，包括利息、房地產税和與直接參與的員工相關的工資和相關成本。成本資本化從物業可能開發時開始，到物業基本建成並準備投入預期用途時停止。我們認為一項建築工程已大致完成，並可在租户改善工程完成後作預定用途。我們停止對基本完工、佔用或可供佔用的部分進行資本化，只對與在建部分相關的成本進行資本化。用於物業建設和開發的工資總額和相關成本是根據我們對與這些資產的建設或開發直接相關的成本金額的估計得出的。

對於符合條件的支出，在積極施工期間，利息成本根據施工期間的利率資本化，直到施工基本完成。這包括投資於或墊付給未合併的合資企業的資金產生的利息，用於在投入使用之前對符合條件的開發活動進行審查。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的工資及相關成本和利息成本如下(單位：千)：
202020192018
工資總額和相關成本資本化$1,159 $1,581 $1,521 
利息成本資本化$107 $25 $93 

折舊是在資產的預計使用年限內按直線計算的。我們通常使用的估計壽命是33幾年來用於建築和改善，15土地改善和土地利用的年限7在設備上花了幾年的時間。承租人的完工津貼在相關租約的有效期內攤銷。資本化利息成本在與建造資產一致的年限內攤銷。日常維護和維修的支出在發生時計入運營，而改善和/或延長資產使用壽命的重大翻新和改善則在其估計使用壽命內資本化和折舊。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年的每一年，計入淨收入的與租賃財產有關的折舊費用如下(單位：千)：
202020192018
與租賃物業相關的折舊費用$101,665 $107,129 $114,198 

F-23

吾等根據土地、樓宇、租户改善、債務及遞延租賃成本及其他無形資產的公允價值(例如高於或低於市值租金的租約價值、與原址租約相關的發起成本、原址租約的價值及租户關係(如有))來分配收購價格。我們在建築、遞延租賃成本和其他無形資產的估計使用年限內對分配給它們的金額進行折舊，最高可達33好幾年了。高於及低於市值租約的價值於相關租約的剩餘年期內攤銷及記錄為租金收入增加(如屬低於市值租約)或減少(如屬高於市值租約)。被視為具有低於市值租金的續期期的低於市值租約的價值將在相關租約的剩餘期限加上被認為可能發生續期的續期期間攤銷。與原址租賃相關的價值在剩餘租期內攤銷，租户關係在預期期限內攤銷，預期期限包括租約續簽的估計可能性。如果承租人在合同終止租約之前終止租約，並且租約沒有支付租金，則相關無形資產的任何未攤銷餘額都將被註銷。租户改善和初始成本在租約的剩餘期限內作為費用攤銷(如果租約在合同到期日之前終止，則從收益中扣除)。我們根據估計的現金流預測，利用適當的折現率和資本化率以及可獲得的市場信息來評估公允價值。這些現金流預測可能來自各種可觀察和不可觀察的輸入和假設。此外，我們還可以利用第三方評估專家。作為收購會計的一部分，我們以前持有的權益法投資的公允價值超過賬面價值的金額被記錄為收購合資企業之前持有的權益的收益。

現金、現金等價物和限制性現金-所有在購買之日原始到期日為三個月或以下的高流動性投資均被視為現金等價物。少數銀行的現金餘額可能會定期超過可保金額。我們相信，我們通過投資或通過主要金融機構來降低風險。

遞延費用-遞延費用包括遞延租賃成本和其他無形資產，包括髮起經營租賃所產生的費用和成本，並在預期租賃期內攤銷。資本化的遞延租賃成本，包括支付給第三方經紀人的金額和截至2020年12月31日、2019年和2018年的內部租賃成本如下(單位：千)：
202020192018
遞延租賃成本資本化-工資總額和相關成本$1,343 $679 $6,007 
已資本化的遞延租賃成本合計$3,061 $5,142 $6,703 

由於2019年1月1日採用會計準則編纂主題842“租賃”(“ASC 842”)，現在只資本化直接內部租賃成本，而以前資本化的間接內部租賃成本現在計入費用。遞延租賃成本和其他無形資產還包括被視為在房地產收購中收購的租賃價值和發起成本。

遞延融資成本-遞延融資成本包括獲得長期融資所產生的費用和成本，並按各自貸款的條款攤銷。當債務在到期日之前償還時，未攤銷的遞延融資成本計入費用。

專屬自保保險-我們有一家全資專屬自保保險公司，在投保第三方保險之前，該公司對每次發生的財產損失(包括颶風造成的風災)負責最高可扣除水平的損失。保險損失反映在財產運營費用中，幷包括已報告和未報告的成本估計。
F-24

長期資產減值-如果事實和情況表明資產的賬面價值可能無法追回，我們將審查我們持有和使用的租賃財產的減值情況。在這種情況下，我們將與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身都是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預測趨勢。估計公允價值主要以收益法為基礎。收益法涉及按風險調整匯率將物業在估計持有期內的估計收入流和返還(推定出售)價值折現為現值。這種方法使用的貼現率和終端資本化率是從特定於房地產的信息、市場交易和其他金融和行業數據得出的。

在2020年第一季度和第四季度，我們錄得45.7百萬美元和$19.2在我們的綜合運營報表中，與我們的福克斯伍德直銷中心相關的減值費用分別為2000萬美元，相當於賬面價值超過其估計公允價值的部分。

在2020年第四季度、2019年第四季度和2018年第三季度，我們記錄了2.4百萬，$37.6百萬美元和$49.7在我們的綜合經營報表中，與我們的傑斐遜維爾直銷中心相關的減值費用分別為100萬歐元，相當於賬面價值超過其估計公允價值的部分。有關公平市價計算的額外資料，請參閲附註10。

有關我們在2020年魁北克聖蘇韋爾直銷中心和2018年魁北克Bromont和Saint Sauveur直銷中心未合併合資企業中確認的減值費用份額，請參閲附註5。

如果新冠肺炎疫情的影響導致經濟和市場狀況惡化，超出我們目前的預期，或者如果我們預期的資產持有期發生變化，後續的減值測試可能會導致未來產生額外的減值費用。例如，作為賭場物業一部分的福克斯伍茲奧特萊斯中心和我們的大西洋城奧特萊斯中心都繼續面臨租賃挑戰，這可能會導致未來入住率、租金收入和現金流進一步下降。這樣的挑戰可能會導致額外的損傷。我們不能保證與我們物業有關的重大減損費用在未來期間不會發生。

持有待售的出租物業-被指定為持有待售的租賃物業按其賬面價值或其公允價值減去出售成本中的較低者列報。當我們的董事會批准出售資產時，我們將租賃物業歸類為持有待售，並且它符合當前會計準則的要求。在此分類之後，資產上不再記錄進一步折舊。

投資減值-我們會定期或在有需要的情況下，評估是否有任何指標顯示我們在未合併的合資企業的投資價值可能受損。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。發生暫時性減值以外的損失，應當以投資賬面價值超過投資價值計量。我們對每項合資投資價值的估計是基於一系列受經濟和市場不確定性影響的假設，這些假設包括(其中包括)預計持有期限、對空間的需求、對租户的競爭、折扣率和資本化率、市場租金的變化以及物業的運營成本。由於這些因素很難預測，可能會受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的價值可能無法實現。

房地產銷售-對於我們有權以轉讓房地產換取對價的房地產銷售，相關資產和負債從資產負債表中剝離，由此產生的損益在交易結束時計入。任何售後參與均被計入單獨的履約義務，當單獨的履約義務得到履行時，分配給每個人的銷售價格將被確認。


F-25

對於不符合出售標準的交易，吾等會評估持續參與的性質，包括認沽及催繳撥備(如有)，並根據持續參與的性質及程度，將交易視作融資安排、利潤分享安排、租賃安排或其他替代會計方法，而非出售。有些交易可能有多種形式的持續參與。在這些情況下，我們根據交易的實質確定哪種方法最合適。

停產運營- 出售或分類為持有待售物業被分類為非持續經營，前提是出售代表對我們的經營及財務業績有(或將有)重大影響的戰略轉變(例如，出售主要地理區域、主要業務線、主要權益法投資或實體的其他主要部分)。

衍生物-我們有選擇地訂立利率保障協議，以減輕利率變動對我們的浮動利率借款的影響。此類協議的名義金額用於衡量將要支付或收到的利息，並不代表損失金額。這些協議都不是用於投機或交易目的。

我們在合併資產負債表中確認所有衍生品為資產或負債，並按其公允價值計量這些工具。我們正式記錄了我們的衍生品交易，包括確定對衝工具和對衝項目，以及我們進行對衝交易的風險管理目標和策略。

所得税-我們的運營方式旨在使公司能夠根據美國國內收入法(Internal Revenue Code)有資格成為房地產投資信託基金(REIT)。房地產投資信託基金(REIT)至少分配90股東每年應納税所得額的百分之百，且符合其他條件的，其分配給股東的應納税所得額不納税。我們打算繼續符合REIT的資格，並將公司基本上所有的應税收入分配給其股東。因此，公司的綜合財務報表中沒有為聯邦所得税撥備。作為合夥企業，與經營合夥企業有關的本年度分配的收入或虧損份額包括在合夥人的所得税申報表中；因此，在經營合夥企業的綜合財務報表中沒有為聯邦所得税撥備。此外，我們繼續評估不確定的税收頭寸。2017-2020課税年度仍可供我們所屬的主要税務管轄區審查。

關於本公司在加拿大的未合併合資企業，遞延税項資產主要是由於根據美國公認會計原則(“GAAP”)扣除的折舊超出了根據加拿大税務規則要求的資本成本免税額。如果我們認為遞延税項資產的全部或部分可能無法變現，則提供估值津貼。由於我們認為遞延税項資產不太可能變現，因此我們已決定需要全額估值撥備。

F-26

就所得税而言，支付給公司普通股股東的分配包括普通收入、資本利得、資本返還或它們的組合。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度每股股息應納税如下：
每股普通股股息：202020192018
普通收入$0.7125 $1.3261 $1.3919 
資本利得— — 0.0006 
資本返還— 0.0889 — 
$0.7125 $1.4150 $1.3925 

以下是公司股東可獲得的淨收入(虧損)與普通股股東在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度可獲得的應税收入(單位為千)的對賬：
202020192018
可供公司股東使用的淨收益(虧損)$(36,278)$87,855 $43,655 
以下項目的賬面/税額差異：
折舊及攤銷71,896 51,602 58,208 
出售未合併實體的資產和權益(6,021)(41,138)(3,243)
未合併合資企業收益中的權益9,642 1,447 18,444 
基於股份的薪酬補償7,859 8,246 6,269 
其他差異13,536 8,948 (630)
普通股股東應納税所得額(虧損)$60,634 $116,960 $122,703 

收入確認-作為出租人，我們幾乎所有的收入都是從AASC 842範圍內的安排中賺取的。我們利用ASU 2018-11年度的實際權宜之計，將租賃和非租賃部分作為一個單獨的組成部分進行核算，導致我們所有與租賃相關的收入都記錄在綜合運營報表中作為租金收入。基本租金在租賃期內以直線方式確認。租户費用報銷在發生適用費用的期間確認。由於合併了租賃的所有組成部分，所有固定合同付款，包括從某些執行成本收到的對價，現在都是在直線基礎上確認的。直線租金調整在合併資產負債表的其他資產中記為應收賬款。公共區域維護費用的報銷基於租户在物業可分配運營費用中的比例份額。

作為租户租約的一項條款，如果我們向租户支付現金，而不是為建設業主資產提供資金，我們將推遲支付這類款項的金額，以此作為租賃激勵。我們將租賃獎勵攤銷為在租賃期內減少基本租金收入。我們大部分的租約都載有條款，根據租户的銷售額(“租金百分率”)提供額外租金，併發還租户應承擔的廣告和促銷、公共區域維修、保險和房地產税費。當觸發或有租金的特定目標達到時，確認百分比租金。因提前終止租約而收到的付款，從收到付款之日起至承租人騰出空間期間確認為收入。

我們已選擇將租約修改問答應用於符合條件的租賃特許權。見下文最近通過的會計準則。
高於及低於市值租約的價值於相關租約的剩餘年期內攤銷及記錄為租金收入增加(如屬低於市值租約)或減少(如屬高於市值租約)。如租户在租約原定合約終止前終止租約，而租約並無支付租金，則高於或低於市值租約價值的任何未攤銷餘額將予以註銷。



F-27

我們從第三方和非合併關聯公司收取開發、租賃、貸款擔保、管理和營銷費用，以向合資公司持有的物業提供服務。從未合併聯屬公司收取的開發和租賃費用在第三方合作伙伴的所有權權益範圍內賺取時確認為收入。在我們擁有權益的範圍內賺取的開發和租賃費用被記錄為我們在未合併聯屬公司的投資的減少。貸款擔保費在擔保期內確認。管理費和營銷費在賺取時確認為收入。從這些活動中確認的費用在我們的綜合經營報表中顯示為管理、租賃和其他服務。我們從合併合資企業收取的費用份額在合併中取消。未合併的合營企業的費用報銷在發生適用費用的期間確認。

無法收回的租户收入-由於採用ASC 842，自2019年1月1日起，無法收回的租户收入記錄為對銷收入調整。如果確定不可能收款，我們會以現金方式記錄收入。在2018年之前，這些調整是在一般和行政費用中記錄的。

營業應收租賃-從歷史上看，我們從租户那裏應收的賬款並不多；然而，考慮到下面討論的新冠肺炎疫情的影響，我們的應收賬款淨餘額(計入綜合資產負債表中的其他資產)從大約#美元增加到4.82019年12月31日為100萬美元，約為18.8截至2020年12月31日，為100萬。在合併資產負債表的其他資產中作為應收賬款記錄的直線租金調整大約為#美元。65.8百萬美元和$61.6分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。個別租約經評估是否可收回，並於確定不可能收取租金後，應計租金及應收賬款作為租金收入的調整予以撇賬。租賃收入被視為不可能收回的，在確定可能可收回之前，按現金基準入賬。此外，我們根據對未償還餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢(包括與租户討論可能的租約修訂)的分析，在投資組合層面評估運營租賃應收賬款是否得到適當估值。我們對應計租金和應收賬款可收集性的估計是基於編制財務報表時我們所能獲得的最佳信息。

新冠肺炎大流行的持續時間、最近的租户破產以及經濟中的其他重大不確定性，需要在估計截至2020年12月31日的租金徵收時做出重大判斷。關於我們記錄為壞賬收入減少的金額，見附註3。

信用風險集中-我們對租户進行持續的信用評估。雖然租户主要經營零售業，但物業的地理位置各異。在2020、2019年或2018年期間，沒有單個租户佔綜合基礎租金收入和百分比租金收入或可租賃總面積的10%或更多。有關新冠肺炎大流行導致的信用風險的披露，請參見注釋3。

補充現金流信息-我們購買資本設備，併產生與建設新設施有關的費用，包括租户完工津貼。應付賬款和應計費用中包括的支出如下：2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日終了年度(單位：千)：
 202020192018
應付賬款和應計費用中包括的與施工有關的成本$22,814 $17,619 $15,772 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止的年度支付利息，扣除資本化的利息淨額如下(單位：千)：
202020192018
已支付利息，扣除資本化利息後的淨額$58,021 $57,237 $60,529 






F-28


2019年採用ASC 842記錄的非現金資產和負債相關信息如下(單位：千)：
2019
非現金經營租賃使用權資產換成經營租賃負債$87,679 
用非現金經營租賃負債交換經營權資產$92,354 

記錄的經營租賃負債和經營權資產之間的差額為應計直線租金負債#美元。5.0百萬美元和我們的預付租金餘額$307,000以前在會計準則編纂主題840“租賃”(“ASC 840”)下確認的，被重新分類為ASC 842項下的經營性租賃使用權資產。

股權薪酬的會計核算-我們有一個股東批准的基於股權的薪酬計劃，Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership的激勵獎勵計劃(自2014年4月4日起修訂和重新修訂)(以下簡稱計劃)，涵蓋我們的獨立董事、高級管理人員和我們的員工。我們可能會根據該計劃發放非限制性期權和其他基於股權的獎勵。我們根據相關會計指引的公允價值規定對我們的股權補償計劃進行核算，並在確定補償成本時估計預期的沒收。

外幣折算-我們已經與RioCan房地產投資信託基金簽訂了共同所有權協議，以開發和收購加拿大的直銷中心，其功能貨幣為當地貨幣。與我們在加拿大的投資相關的資產和負債按資產負債表日的有效匯率從其功能貨幣換算成美元。損益表賬户使用該期間的平均匯率換算。我們因折算這些財務報表而產生的未實現損益份額在合併資產負債表中作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分反映在權益中。

近期發佈的會計準則

2020年3月12日，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2020-04，參考匯率改革(主題848)-促進參考匯率改革對財務報告的影響，其中為將GAAP應用於合同、套期保值關係和參考LIBOR或其他參考利率預計將因參考匯率改革而停止的其他交易提供了可選的權宜之計和例外。本ASU的有效期為2020年3月12日至2022年12月31日。截至2020年12月31日，我們沒有采用任何可選的權宜之計或例外情況，但將隨着情況的發展繼續評估在有效期內採取任何此類權宜之計或例外情況的可能性。

F-29

最近採用的會計準則

2020年4月，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)的工作人員發佈了一份問答文件(“租賃修改問答”)，重點是如何應用租賃會計準則來提供因新冠肺炎大流行而提供的租賃特許權。根據ASC 842的現行會計租賃指引，本公司須按租約基準釐定租賃特許權是否為與租户達成的新安排的結果(在租約修訂會計框架內處理)，或租賃特許權是否根據現有租賃協議內的可強制執行權利及義務而釐定(不適用租約修訂會計框架)。租約修訂問答允許本公司在滿足某些條件的情況下，通過租約分析繞過租約，轉而作出會計政策選擇，將新冠肺炎相關的租約優惠作為租約修改或租金收入的負變量調整進行會計處理。租約修訂問答允許公司在分類水平上確定會計政策選擇，選擇應按特許權類型或其他合理的分類水平一致地適用。我們已評估並選擇將《租賃修改問答》應用於符合條件的租賃特許權。我們將修改會計應用於破產和不符合特許權資格的個人租約。因此，對於不被視為契約修訂的租約特許權，我們根據與各自租户達成的特許權類型做出了以下政策選擇。

遞延租金

我們使用租賃修訂問答中描述的應收賬款模式來核算租金延期。根據應收賬款模式，我們將繼續以與原始租賃協議不變的方式確認租賃收入，並繼續確認租賃應收賬款和租金收入，直到支付該等延期付款為止。

租金減免

我們將租金減免計入租金收入的負變量調整，如租約修訂問答中所述。

有關租賃修訂問答對本公司綜合財務報表的影響的更多詳情，請參閲附註3。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。ASU 2018-13年度旨在提高實體要求披露經常性和非經常性公允價值計量的有效性。ASU 2018-13在2019年12月15日之後的報告期內有效，允許提前採用。採用ASU 2018-13年度並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號決議，修改了某些金融工具的信貸損失會計。在新的指導下，一個實體將其對預期信貸損失的估計確認為津貼，FASB認為這將導致更及時地確認此類損失。2018年11月，美國財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2018-19號，題為“對主題326，金融工具-信貸損失的編纂改進”。本ASU澄清，經營性租賃產生的應收賬款不在分項326-20“金融工具--信貸損失”的範圍內。相反，經營性租賃產生的應收賬款減值應計入副標題842-30“租賃-出租人”。ASU 2016-13財年在2019年12月15日之後的財年有效，包括這些財年內的過渡期。採用這一新的指導方針並沒有對我們的合併財務報表產生實質性影響。

F-30


3.    新冠肺炎大流行

當前這場新穎的新冠肺炎大流行已經並將繼續對當地、國家和全球經濟和金融市場產生影響。新冠肺炎已經影響到我們租户經營業務的所有州或我們物業所在的州，為防止或補救新冠肺炎而採取的措施，包括地方、州或聯邦當局發佈的“原地避難”或“呆在家裏”命令或其他檢疫命令，對我們的業務和我們租户的業務產生了不利影響。對我們的經營業績、流動性(包括我們進入資本市場的能力)、未來長期資產減值的可能性或我們在未合併的合資企業中的投資、我們對債務契約的遵守情況、我們根據現有租約收取租金的能力、我們續約和再融資的能力等不利影響的全面程度。-租賃我們的租賃空間，零售環境的前景，破產和潛在的進一步破產或其他門店關閉，以及我們為我們的投資組合開發、收購、處置或租賃物業的能力，都是未知的，將取決於未來的發展，這些都是高度不確定和無法預測的。我們的運營結果、流動性和現金流已經並可能在未來繼續受到重大影響。

雖然我們的直銷中心仍然營業，但零售商在3月中旬開始關閉我們直銷中心的門店，到2020年4月6日，由於地方和州當局的命令，我們投資組合中的幾乎所有門店都被關閉。到2020年6月15日，我們中心所在的每個市場都允許在店內購物非必需品零售。我們的直銷中心可能會經歷更多的短期門店關閉，因為零售商在受新冠肺炎影響的特定地點實施了額外的安全協議。

雖然我們的直銷中心在整個疫情期間並沒有關閉，但自4月下旬第一家門店開始重新開業以來，我們一直在縮短工作時間。在大流行之前，我們的中心平均每天運作12小時。目前，我們的露天中心平均每天開放10小時，從11月初的平均每天8小時擴大到現在的每天8小時。

在這次大流行期間，我們的一些租户要求推遲租金、減免租金或其他形式的租金減免。作為迴應，在2020年3月下旬，我們向整合產品組合中的所有租户提供了推遲的選項1004月和5月的%租金免息，等額分期付款，2021年1月和2月到期。

F-31

下表列出了截至2020年12月31日第四季度、第三季度和第二季度的租金狀況(單位為千，未經審計)：
截至2020年12月31日
第四季度第三季度第二季度
收款狀態：(1)
開出帳單的租金租金的百分比開出帳單的租金租金的百分比開出帳單的租金租金的30%
收取的租金$83,136 95 %$86,495 91 %$56,024 57 %
預期收取的租金(2)
423 — 300 — 5,519 6 
遞延租金(3)
507 1 473 1 9,361 9 
談判中702 1 755 1 1,760 2 
一次性租金優惠以換取租約結構的修改1,205 1 2,829 3 13,687 14 
與破產有關，主要是請願前的租金821 1 3,015 3 9,290 10 
由於租户財務疲軟而面臨風險1,116 1 934 1 1,867 2 
已收取的租金總額$87,910 100 %$94,801 100 %$97,508 100 %
(1)不包括v從租户銷售和租賃終止費用中獲得的可變收入。
(2)2021年1月，我們又籌集了一筆145,000在第四季度的租金中，$187,000第三季度租金和美元5.1第二季度的百萬房租。
(3)包括遞延租金，幾乎所有款項都將在2021年到期，其中大部分將在2021年1月/2月到期。

作為大流行、破產和重組的直接結果，該公司的收益受到了大約#美元的負面影響。47.3由於(1)與破產和其他因財務疲軟而無法收回的賬款相關的註銷，(2)一次性特許權以換取對租賃結構的業主有利的修訂，(3)我們預計在未來時期將無法收回的部分遞延和正在談判的賬單的準備金，(4)以及與破產和無法收回的賬款相關的直線租金的註銷，這些都是由於(1)與破產和其他無法收回的賬款相關的沖銷，(4)以及與破產和無法收回的賬款相關的直線租金的沖銷。

包括上述負面影響在內，截至2020年12月31日的年度，我們錄得5.3300萬美元準備金，用於部分遞延和正在談判的賬單，預計這些賬單將在未來期間無法收回，並確認了約#美元的收入沖銷7.2與租户破產和壞賬相關的百萬直線租金。我們正在密切關注由於新冠肺炎導致某些租户遭受不利財務後果而導致的租户應收賬款可收回性評估的變化，如果我們的估計發生變化，我們未來的收入可能會有重大調整。

考慮到新冠肺炎帶來的經濟環境，我們的一些租户經歷了流動性困難，並在2020年第二季度、第三季度和第四季度申請了破產法第11章的破產保護。儘管其中一些租户打算退出破產法第11章的破產程序並恢復運營，但此類程序的結果尚不清楚，我們目前正在探索我們預計將關閉的門店的租賃替代方案。最近根據破產法第11章申請破產的公司包括但不限於J.Crew Group，Inc.(於2020年5月提交)以及Brooks Brothers、Lucky Brand Jeans、New York and Company和Asena Retail Group，Inc.(均於2020年7月提交)、Francesca‘s(於2020年12月提交)以及Christopher and Banks(於2021年1月提交)。同樣在2020年，G-III Apparel宣佈了一項品牌範圍的重組，包括打算關閉其所有的威爾遜和巴斯門店。大致93上表標題(“與破產有關，主要是請願前租金”)於二零二零年十二月三十一日作為無法收回的租金而於第二、三及四季度撇賬的金額中，有%與該等租户有關。

2020年3月，為了增加流動性，保持財務靈活性，並幫助我們在持續的一段時間內履行義務，我們幾乎耗盡了美元下的所有可用產能。600.0百萬無擔保信用額度。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部美元599.8百萬未償還餘額使未償還餘額達到零截至2020年12月31日。


F-32

我們還採取措施減少現金流出，包括減少或推遲某些運營成本，削減我們指定的高管和其他員工的臨時基本工資，以及減少某些其他一般和行政費用。

我們還推遲了納什維爾前期開發階段的項目和某些其他計劃的資本支出。我們於2020年5月15日如期支付了2020年1月宣佈的股息。鑑於與疫情近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會於2020年5月暫停了股息分配，以節省約#美元。35.0每季度有100萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。股息於2021年1月恢復，董事會宣佈股息為#美元。0.17752021年2月支付的每股。董事會繼續按季度評估未來股息分配的潛力。我們符合2020納税年度房地產投資信託基金的應税收入分配要求。

4. 財產的處置

下表列出了截至2020年和2019年的年度售出房產(單位：千)。2018年沒有出售任何房產。
特性地點銷售日期平方英尺銷售淨收益銷售收益
2020年的處置：(1)
特雷爾特雷爾，德克薩斯州2020年8月178 $7,626 $2,324 
2019年處置：(1)
海洋城、公園城和威廉斯堡的Nags HeadNAGS Head，北卡羅來納州，馬裏蘭州海洋城，德克薩斯州帕克城和亞利桑那州威廉斯堡2019年3月878 $128,248 $43,422 
外埠地塊佐治亞州薩凡納(Savannah)和西摩(Seymour)，In2019年7月— $257 $— 
878 $128,505 $43,422 
(1)出售的出租物業不符合報告為停業的標準。

F-33

5. 對非合併房地產合資企業的投資

每一家合資企業都採用權益會計法進行核算。我們在以下未合併的房地產合資企業中擁有所有權權益：
截至2020年12月31日
合資企業直銷中心位置所有權百分比平方英尺
(單位：000)		投資賬面價值(百萬)
合資企業債務總額(淨額)
(單位：百萬)(1)
在未合併的合資企業投資中包括的投資：
哥倫布俄亥俄州哥倫布50.0 %355 $2.0 $70.8 
加拿大里奧坎五花八門50.0 %765 $92.6 $— 
$94.6 
包括在其他負債中的投資：
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏洛特50.0 %399 (12.8)99.6 
國家港灣(2)
馬裏蘭州國家港灣50.0 %341 (8.4)94.5 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
德克薩斯州得克薩斯州50.0 %353 (19.5)80.0 
$(40.7)
截至2019年12月31日
合資企業直銷中心位置所有權百分比平方英尺
(單位：000)		投資賬面價值(百萬)
合資企業債務總額(淨額)
(單位：百萬)(1)
在未合併的合資企業投資中包括的投資：
加拿大里奧坎五花八門50.0 %764 $94.7 $9.2 
$94.7 
包括在其他負債中的投資：
哥倫布(2)
俄亥俄州哥倫布50.0 %355 $(3.5)$85.0 
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏洛特50.0 %399 (13.0)99.5 
國家港灣(2)
馬裏蘭州國家港灣50.0 %341 (5.9)94.4 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
德克薩斯州得克薩斯州50.0 %353 (19.7)79.9 
$(42.1)
(1)扣除發債成本後的淨額，包括保費#美元。1.1百萬美元和$1.1分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。
(2)我們在合併資產負債表中單獨報告對合資企業的投資，因為我們承諾並打算向這些合資企業提供進一步的財務支持，這些投資的累計分配超過了我們在合資企業中的投資以及我們在合併資產負債表中其他負債中的淨收益或虧損份額。負賬面價值是由於按揭貸款收益的分配和超額現金流的季度分配超過合夥人的原始貢獻和合資企業收益中的股權所致。

我們為我們未合併的合資企業提供的各種服務的費用在管理、租賃和其他服務中確認如下(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
費用：
管理和營銷$1,859 $2,308 $2,334 
租賃費和其他費用60 126 162 
未合併合資企業的費用報銷3,017 2,985 2,499 
總費用$4,936 $5,419 $4,995 

F-34

之前，未合併合資企業的費用報銷包括在我們截至2018年12月31日的10-K表格中的費用報銷中。由於這些收入與租賃無關，2018年的金額已在綜合營業報表上重新分類為管理、租賃和其他服務，以符合本年度的列報。有關採用ASC 842的討論，請參見注釋21。

我們對房地產合資企業的投資減去與我們在每個合資企業的所有權權益相關的租賃和開發服務賺取的利潤的百分比。由於賬面基礎的調整，包括由未合併合資企業資本化的服務銷售的公司間利潤，我們在未合併合資企業的投資的賬面價值與我們在下文所示的“精簡合併資產負債表-未合併合資企業”中報告的資產份額不同。基數差額(合計#美元)3.6百萬美元和$3.8(分別為2020年12月31日和2019年12月31日)在相關資產的各種使用年限內攤銷。

夏洛特

2014年7月，我們開設了一家大約398,000位於北卡羅來納州夏洛特市的平方英尺直銷中心，由2013年5月成立的一家合資企業開發，並由該合資企業所有。 2018年6月，夏洛特合資企業以1美元的價格結束100.0百萬按揭貸款，固定利率約為4.3%，到期日為2028年7月。貸款所得款項用於償還現有的#美元。90.0百萬按揭貸款，利率為LIBOR+1.45%，原到期日為2018年11月。合資企業分配了增加的淨貸款收益#美元。9.3一百萬平分給合夥人。 我們的合作伙伴為合資企業提供物業管理、營銷和租賃服務。

哥倫布

2016年6月，我們開設了大約一家355,000俄亥俄州哥倫布市平方英尺的直銷中心。該開發項目最初是由坦格及其合作伙伴向合資企業提供的股權提供的全額資金。2016年11月，合資企業以#美元的純利息抵押貸款結束。85.0百萬英鎊，利率為LIBOR+1.65%。這筆貸款最初於2019年11月到期，其中二一年延期選項。該合資企業獲得淨貸款收益#美元。84.2100萬美元，並將其平均分配給合作伙伴。 2019年10月，合資公司行使第一項選擇權，將抵押貸款延長至一年至2020年11月，條款相同。2020年12月，哥倫布合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2022年11月，要求本金餘額從#美元減少到2022年11月。85.0600萬至300萬美元71.02000萬。修正案還將利率從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)+1.65%至LIBOR+1.85%。此外，我們提供的按揭貸款保證額亦由1元增加至1元。6.4600萬至300萬美元11.92000萬。我們為合資企業提供物業管理、營銷和租賃服務。

加爾維斯頓/休斯頓

2012年10月，我們開設了一家大約353,000位於德克薩斯州得克薩斯州城市的平方英尺直銷中心，由2011年6月成立的一家合資企業開發，並由該合資企業所有。2017年7月，該合資企業修改並重報了最初的建設貸款，未償還餘額為#美元。65.0百萬美元，以增加可供借款的金額70.0百萬至$80.0100萬美元，並將到期日延長至2020年7月二一年期權。修改和重述的貸款還改變了LIBOR+的利率1.50%至LIBOR+1.65%。在修正案結束時，合資企業分配了大約#美元的淨收益。14.5合夥人之間平分的百萬美元。2020年6月，為了應對新冠肺炎對該房產的影響，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款。貸款修改修改了第一個延長一年的選項，以規定二六個月期權(分別為“第一次延期”和“第二次延期”)。根據貸款修改，合資公司在第一次延期期間不得進行合作伙伴分配，如果合資公司行使所有可用選擇權，貸款將於2022年7月到期。合資公司行使了第一次延期選擇權，將抵押貸款延長六個月至2021年1月。2020年12月，該合作伙伴關係進一步將這一期限延長至2021年2月15日，同時與現有貸款機構合作修改這筆貸款。2021年2月，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2023年7月，這要求本金餘額從#美元減少到2023年7月。80.0百萬至$64.5百萬美元。修正案還將利率從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)+1.65%至LIBOR+1.85%。我們為奧特萊斯中心提供物業管理、營銷和租賃服務。

F-35

國家港灣

2013年11月，我們開設了一家大約341,000位於華盛頓特區大都市區國家海港的直銷中心，由2011年5月成立的一家合資企業開發，並由該合資企業所有。2018年12月，國家港口合資企業以1美元的價格結束95.0百萬按揭貸款，固定利率約為4.6%，到期日為2030年1月。這筆貸款的收益被用來償還這筆美元。87.0百萬建築貸款，利率為LIBOR+1.65%，原到期日為2019年11月。合資企業分配了增加的淨貸款收益#美元。7.4一百萬平分給合夥人。

加拿大里奧坎

我們有一個50/50與RioCan房地產投資信託基金達成共同所有權協議，運營和管理加拿大的直銷中心。我們為直銷中心提供租賃和營銷服務，RioCan提供開發和物業管理服務。

2014年10月，兩位共同所有者在渥太華開設了丹吉爾奧特萊斯(Tanger Outlet)，這是加拿大丹吉爾奧特萊斯中心(Tanger Outlet Center)的第一個全新開發項目。2016年，共同業主開始在一個39,000擴大面積，於2017年第二季度開業，使直銷中心的總面積達到約357,000。2020年11月，力拓的合資企業完成了對位於渥太華坦格奧特萊斯的一個包裹的出售，淨收益約為$5.5百萬美元，收益約為$2.0百萬美元。我們在淨收益中的份額是$。2.8百萬美元，我們分享的收益大約是$1.0百萬美元。

RioCan Canada共同擁有的其他物業包括Cookstown Outlet Mall和Les Factoreries Saint-Sauveur。庫克斯敦奧特萊斯購物中心大約308,000每平方英尺和Les Factoreries Saint-Sauveur大約116,000平方英尺。2020年5月，合資企業對聖索韋爾奧特萊斯中心的抵押貸款到期，合資企業償還了大約#美元。8.3一百萬的欠款。

2019年5月，RioCan合資企業完成了對其161,000位於紐約布魯蒙特的奧特萊斯中心，淨收益約美元6.4百萬美元。我們在收益中的份額約為$。3.2百萬美元。作為這筆交易的結果，我們記錄了大約#美元的外幣損失。3.6其他收入(費用)為100萬美元，以前已記錄在其他全面收益中。

在2020年至2018年期間，RioCan合資企業確認了與其Bromont和Saint-Sauveur物業相關的減值費用。減值費用主要是由市場上新的競爭以及市值比率的變化和2020年的新冠肺炎疫情等推動的。

下表彙總了2020-2018年間的減值費用(單位：千)：
減損費用(1)
直銷中心總計我們的份額
2020聖索韋爾$6,181 $3,091 
2018布魯蒙特和聖索維爾$14,359 $7,180 
(1)公允價值是根據類似資產的現行市場收入資本化率，採用收益法確定的。
F-36

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，使用權益法核算的合資企業的簡明合併彙總財務信息，以及截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度，情況如下(以千為單位)：
精簡合併資產負債表-未合併的合資企業20202019
資產
土地$86,861 $90,859 
建築物、改善及固定裝置471,798 477,061 
在建2,976 4,779 
561,635 572,699 
累計折舊(145,810)(132,860)
總租賃物業，淨額415,825 439,839 
現金和現金等價物21,471 19,750 
遞延租賃成本，淨額4,849 6,772 
預付款項和其他資產20,478 17,789 
總資產$462,623 $484,150 
負債與所有者權益
應付抵押貸款淨額$344,856 $368,032 
應付帳款和其他負債17,427 17,173 
總負債362,283 385,205 
業主權益100,340 98,945 
總負債和所有者權益$462,623 $484,150 
簡明合併經營報表-未合併的合資企業：截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
收入$76,866 $93,508 $94,509 
費用：
物業經營33,053 36,812 37,121 
一般和行政395 271 266 
減損費用6,181 — 14,359 
折舊及攤銷23,544 24,454 26,262 
總費用63,173 61,537 78,008 
其他收入(費用)：
利息支出(13,091)(16,234)(14,518)
其他營業外收入2,153 507 234 
其他收入(費用)合計$(10,938)$(15,727)$(14,284)
淨收入$2,755 $16,244 $2,217 
本公司和運營合夥企業在以下方面的份額：
淨收入$1,126 $7,839 $924 
折舊、攤銷和資產減值(房地產相關)$15,115 $12,512 $20,494 

F-37

6.    遞延費用

截至2020年12月31日和2019年12月31日的遞延租賃成本和其他無形資產淨額包括以下內容(以千為單位)：
20202019
遞延租賃成本$88,867 $85,444 
無形資產：
高於市值的租約39,628 46,252 
原地租賃價值55,074 58,195 
租户關係34,694 37,221 
其他無形資產41,117 41,531 
259,380 268,643 
累計攤銷(174,420)(171,931)
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額$84,960 $96,712 

截至2020年12月31日和2019年12月31日，在合併資產負債表上計入其他負債的低於市場租賃的無形資產(扣除累計攤銷後)為$16.9百萬美元和$19.5分別為百萬美元。

包括在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度折舊和攤銷中的遞延租賃成本和其他無形資產(不包括高於和低於市場租賃的)攤銷為#美元。12.4百萬，$13.7百萬美元和$15.1分別為百萬美元。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，記錄為基本租金增加或減少的高於和低於市值租賃無形資產的攤銷為$(2.4)百萬，$(1.0)百萬元及(2.1)分別為100萬。
在接下來的五年中，每年市場租賃和其他無形資產的淨攤銷總額估計如下(以千計)：
年
高於/(低於)市場租賃，淨額(1)
遞延租賃成本和其他無形資產(2)
2021$190 $4,403 
2022176 4,117 
2023239 3,486 
2024170 3,260 
2025(296)2,627 
總計$479 $17,893 
(1)這些淨額記錄為基本租金的減少(增加)。
(2)這些金額被記錄為折舊和攤銷的增加。


F-38

7.    公司的債務

該公司的所有債務都由經營合夥企業及其合併子公司持有。

該公司擔保經營合夥企業對其無擔保信用額度的義務，該無擔保信用額度的總借款能力為#美元。600.0百萬美元。該公司還為經營合夥企業的無擔保定期貸款提供擔保。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，經營合夥企業由公司擔保的債務有以下未償還金額(以千計)：
20202019
無擔保信貸額度$— $— 
無擔保定期貸款$350,000 $350,000 

8.    經營合夥企業的債務

截至2020年12月31日和2019年12月31日，運營夥伴關係的債務包括以下內容(以千為單位)：
20202019
規定的利率到期日校長
賬面價值(1)
校長
賬面價值(1)
高級無擔保票據： 
高級註釋3.875 %2023年12月250,000 247,967 250,000 247,308 
高級註釋3.750 %2024年12月250,000 248,493 250,000 248,127 
高級註釋3.125 %2026年9月350,000 346,770 350,000 346,215 
高級註釋3.875 %2027年7月300,000 297,346 300,000 296,953 
應付按揭：
大西洋城(2) (3)
5.14 %-7.65%2021年11月-2026年12月27,343 28,569 30,909 32,531 
法國和南文郡倫敦銀行間同業拆借利率+1.80%2021年4月51,400 51,371 51,400 51,272 
無擔保定期貸款
倫敦銀行間同業拆借利率(4)
+1.00%2024年4月350,000 347,370 350,000 347,367 
無擔保信貸額度
倫敦銀行間同業拆借利率(4)
+1.000%
2021年10月(5)
— — — — 
 $1,578,743 $1,567,886 $1,582,309 $1,569,773 
(1)包括保費以及扣除債務貼現和未攤銷債務發行成本後的淨額。不包括$1.5百萬美元和$2.0截至2020年12月31日和2019年12月31日，與無擔保信貸額度相關的未攤銷債務發端成本分別記入綜合資產負債表中的預付款和其他資產。未攤銷債務發行成本為#美元。9.5百萬美元和$11.2分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，計入利息支出的遞延發債成本攤銷為#美元。3.6百萬，$3.0百萬美元和$3.1分別為百萬美元。
(2)在2011年收購期間，在購買價格分配期間分配給這一假定抵押貸款的實際利率為5.05%.
(3)本金和利息按月到期，剩餘本金到期。
(4)從2020年6月開始，如果LIBOR低於0.25%的年利率，則該利率將被視為0.25% 對於信用額度和銀行定期貸款中未與利率互換固定的部分。
(5)無擔保信貸額度有一年的延期選擇權，可以將到期日延長至2022年10月。

我們的某些房產，賬面淨值約為$166.0截至2020年12月31日的100萬美元，作為應付抵押貸款的抵押品。我們維持着無擔保信貸額度，截至2020年12月31日，我們為借款提供了高達$600.0百萬美元，包括一筆單獨的$20.0百萬流動資金額度和一美元580.0百萬銀團專線。銀團額度最高可增加至$1.2在某些情況下，通過手風琴功能可以獲得10億美元的收入。

F-39

無擔保信貸額度和優先無擔保票據包括要求維持某些比率(包括償債範圍和槓桿率)的契諾，並限制股息的支付，以便股息和分配不會超過協議中規定的上一財年的運營資金，按年度或95累計運營資金的%。截至2020年12月31日，我們相信我們遵守了所有債務契約。

2020年的交易

無擔保信貸額度和定期貸款契約修改
2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性。除其他事項外，修正案還允許我們獲得現有的激增槓桿條款，該條款規定將最高門檻提高到65自%60對於總槓桿率和無擔保槓桿率，從2020年7月1日起為期12個月，在此期間禁止股票回購。此外，槓桿契約是根據計算期確定的，該計算期被修改為基於2020年12月31日計算日期的前三個日曆月期間；2021年3月31日計算日期的前六個日曆月期間；2021年6月30日計算日期的前九個日曆月期間；以及協議期限內發生的所有其他計算日期，即緊接前十二個日曆月期間。與某些契約的計算有關的一些定義修改是永久性的，包括淨額超過#美元的現金餘額。30.0(或未來24個月到期的債務，如果少於的話)，並使用調整後的EBITDA，這將增加不能歸因於子公司或物業的一般和行政費用，並扣除以下管理費：3在某些契約的負債和資產計算中佔租金收入的%。修正案修訂了利率，將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)下限定為0.25對於信用額度和銀行定期貸款中未與利率互換固定的部分，利率為%。雖然經修訂的公約提供了額外的靈活性，我們預計會繼續遵守這些公約，但新冠肺炎的潛在影響極具不確定性，因此可能會影響未來遵守公約的情況。

無擔保信貸額度
2020年3月，為了應對新冠肺炎大流行，我們動用了大約1美元599.8在我們的無擔保信貸額度下，我們將獲得600萬歐元的貸款，以增加流動資金和保持財務靈活性，以幫助確保我們能夠在持續的一段時間內履行我們的義務。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部美元599.8百萬未償還餘額使未償還餘額達到零截至2020年12月31日。

與倫敦銀行同業拆借利率的利差
2020年2月，由於信用評級的變化，我們的利率高於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。600.0百萬無擔保信貸額度從0.875%至1.0%，我們的年費從0.15%至0.20%。此外，我們的利率比倫敦銀行同業拆借利率高出1美元。350.0百萬無擔保定期貸款從0.90%至1.0%.

2018年交易

增加借款能力和延長無擔保信貸額度

2018年1月，我們完成了對我們的無擔保信貸額度的修訂，將借款能力從1美元提高到1美元。520.0百萬至$600.0並將到期日從2019年10月延長至2021年10月，並有延長一年的選擇權。我們還將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利差從0.90%至0.875%，並通過銀團線路上的手風琴功能將增量借款可用性從$1.010億美元至30億美元1.2十億美元。與修正案相關的貸款發放成本總計約為#美元。2.3百萬美元。







F-40

南文市，Mortgage女士

2018年2月，擁有密西西比州南文市Tanger直銷中心的合併合資企業修改並重報了$60.0由原定於2018年4月到期的房產擔保的100萬筆抵押貸款。經修訂和重述的貸款使本金餘額降至#美元。51.4百萬，提高了LIBOR+的利率1.75%至LIBOR+1.80%，並將到期日延長至2021年4月，並有兩年延期選擇權。2018年3月，合併後的合資企業簽訂了利率互換協議，自2018年3月1日起生效，將倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)基準利率固定為2.47%，名義金額為$40.0到2021年1月31日。

無擔保定期貸款

2018年10月，我們修改並重述了我們的無擔保定期貸款，將貸款規模從1美元增加到1美元。325.0百萬至$350.0100萬英鎊，將到期日從2021年4月延長至2024年4月，並將與倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的利差從0.95%至0.90%。$25.0數百萬美元的收益被用來償還我們無擔保信貸額度下的未償還餘額。

債務到期日

截至2020年12月31日，未來五年及以後現有長期債務的到期日如下(單位：千)：
歷年金額
2021$57,193 
20224,436 
2023254,768 
2024605,140 
20251,501 
此後655,705 
小計1,578,743 
淨貼現和發債成本(10,857)
總計$1,567,886 

考慮到新冠肺炎的財務影響，我們已經考慮了我們的短期(自提交財務報表之日起一年或更短時間)的流動性需求，以及我們來自運營活動和其他融資來源的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們根據市場條件出售債券或發行股票的能力，以及潛在出售非核心資產的收益。我們相信，我們可以獲得必要的融資，為我們的短期流動性需求提供資金。

F-41

9.    衍生金融工具

下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日我們的衍生金融工具的條款和公允價值，以及它們在合併資產負債表中的分類(名義金額和公允價值以千計)：
公允價值
生效日期到期日名義金額銀行支付率公司平均固定工資率20202019
資產(負債)(1):
2016年4月13日2021年1月1日$175,000 1一個月倫敦銀行同業拆借利率1.03 %$(17)$1,018 
2018年3月1日2021年1月31日40,000 1一個月倫敦銀行同業拆借利率2.47 %(75)(376)
2018年8月14日2021年1月1日150,000 1一個月倫敦銀行同業拆借利率2.20 %(34)(896)
2019年7月1日2024年2月1日25,000 1一個月倫敦銀行同業拆借利率1.75 %(1,192)(170)
2021年1月1日2024年2月1日150,000 1一個月倫敦銀行同業拆息0.60 %(1,901)— 
2021年1月1日2024年2月1日100,000 1一個月倫敦銀行同業拆息0.22 %$(139)— 
總計$640,000 $(3,358)$(424)
(1)資產餘額計入綜合資產負債表中的預付和其他資產，負債計入綜合資產負債表中的其他負債。

衍生金融工具由利率掉期組成，利率掉期被指定為現金流對衝，並符合條件，每個利率掉期都有單獨的交易對手。我們不將衍生品用於交易或投機目的，目前也沒有任何未被指定為對衝的衍生品。

被指定並符合現金流量對衝資格的衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面虧損，隨後重新分類為被對衝的預測交易影響收益期間的收益。

下表分別列出了衍生金融工具對截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度合併財務報表的影響(單位：千)：
202020192018
利率互換(有效部分)：
在保險單中確認的損益金額
$(2,934)$(6,174)$405 

F-42

10.    公允價值計量

公允價值指引建立了一個三級公允價值層次結構，對計量公允價值時使用的投入進行優先排序。這些層的定義如下：
層描述
1級可觀察到的投入，如活躍市場的報價
2級直接或間接可觀察到的活躍市場報價以外的投入
3級難以觀察到的輸入，其中市場數據很少或根本不存在，因此需要一個實體發展自己的假設

公允價值經常性計量

下表列出了我們在公允價值層次結構內按公允價值計量的資產和負債(以千計)：
1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入不可觀測的重要輸入
總計
截至2020年12月31日的公允價值：
資產：
短期政府證券(現金和現金等價物)$87,081 $87,081 $— $— 
總資產$87,081 $87,081 $— $— 
負債：
利率互換(其他負債)$3,358 $— $3,358 $— 
總負債$3,358 $— $3,358 $— 


1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入不可觀測的重要輸入
總計
截至2019年12月31日的公允價值：
資產：
利率互換(預付和其他資產)$1,018 $— $1,018 $— 
總資產$1,018 $— $1,018 $— 
負債：
利率互換(其他負債)$1,442 $— $1,442 $— 
總負債$1,442 $— $1,442 $— 


F-43

利率互換的公允價值是使用基於從交易該等工具的財務來源收到的當前市場數據、基於當時的市場數據和基於公認的財務原則(包括交易對手風險、信用利差和利率預測)的第三方專有模型以及對相關未來市場狀況的合理估計的第2級投入來近似計算的。

公允價值非經常性計量

下表列出了我們在公允價值層次結構內按公允價值非經常性基礎計量的資產(以千計)：
1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入不可觀測的重要輸入
總計
截至2020年12月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$46,950 $— $— $46,950 
截至2020年3月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$60,000 $— $— $60,000 
截至2019年12月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$10,000 $— $— $10,000 
截至2018年9月30日的公允價值：
資產：
長壽資產$50,000 $— $— $50,000 

福克斯伍德損傷

在2020年第一季度，我們錄得45.7我們的綜合營業報表中的減值費用為100萬歐元，相當於我們的福克斯伍德直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值以收益法為基礎。收益法涉及按風險調整匯率將物業在估計持有期內的估計收入流和返還(推定出售)價值折現為現值。

在2020年第四季度，由於預計門店進一步關閉和經營業績下滑，我們記錄了額外的減值費用$19.2在我們的綜合經營報表中，我們的福克斯伍茲直銷中心的賬面價值超過了其估計的公允價值。估計公允價值以收益法為基礎。

上述方法中使用的貼現率和終端資本化率是從特定於物業的信息、市場交易以及其他金融和行業數據得出的。最終資本化率和貼現率是確定公允價值時不可觀察的重要輸入。這些投入被歸類於上述公允價值層次結構中的第3級。如果上述用於確定公允價值的重大假設繼續惡化，未來可能會出現額外的減值。




F-44


下表彙總了使用的終端資本化率和貼現率：
2020年12月31日2020年3月31日
終端資本化率7.8 %7.8 %
貼現率8.5 %8.5 %

傑斐遜維爾損傷

在2020年第四季度，由於直銷中心在2021年1月即將出售，我們記錄了額外的減值費用$2.4這相當於我們傑斐遜維爾直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計的公允價值是基於市場法。

在2019年第四季度，由於預計門店進一步關閉和經營業績下滑，我們記錄了額外的減值費用$37.6這相當於我們傑斐遜維爾直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值以收益法為基礎。

在2018年第三季度，我們確定我們傑斐遜維爾直銷中心的預計未來未貼現現金流沒有超過物業的賬面價值。這一不足是由於破產申請和全品牌重組導致的預期門店關閉以及當地競爭環境的變化導致的經營業績預期下降。因此，我們記錄了一美元49.7我們綜合經營報表中的減值費用為100萬美元，相當於我們傑斐遜維爾直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值以收益法為基礎。

上述方法中使用的貼現率和終端資本化率是從特定於物業的信息、市場交易以及其他金融和行業數據得出的。最終資本化率和貼現率是確定公允價值時不可觀察的重要輸入。這些投入被歸類於上述公允價值層次結構中的第3級。

下表彙總了使用的終端資本化率和貼現率：
2019年12月31日2018年9月30日
終端資本化率12.0 %10.0 %
貼現率13.0 %10.0 %












F-45

其他公允價值披露

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們債務的估計公允價值和記錄價值如下(以千為單位)：
20202019
同一資產或負債的第一級活躍市場報價$— $— 
級別2重要的可觀察輸入1,207,531 1,169,481 
級別3重要的不可觀察的輸入432,272 434,333 
債務公允價值總額$1,639,803 $1,603,814 
債務的記錄價值$1,567,886 $1,569,773 

我們的高級無擔保票據是公開交易的，提供報價的市場利率。然而，由於這些票據的交易量有限，我們將這些工具歸類為層次結構中的二級。考慮到估值中使用的不可觀察的投入，我們的其他債務被歸類為3級。我們的無擔保定期貸款、無擔保信用額度和可變利率抵押貸款都是基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的工具。在選擇貼現率以估計該等工具的公允價值時，吾等評估了原始信貸利差，並不認為該等工具的使用與目前同類工具的信貸利差有重大差異，因此該等債務工具的記錄價值被視為其公允價值。

現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款、應計開支及其他資產及負債的賬面價值乃對其公允價值的合理估計，因為該等票據的到期日較短。

11.    公司股東權益

如附註12所述，每個A類普通有限合夥單位可兑換一股本公司普通股。下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度交換等額普通股的A類普通有限合夥單位數量：
202020192018
交換A類有限合夥單位116,530 49,511 34,749 

股票回購計劃

2017年5月，公司宣佈，我們的董事會授權回購高達$125.0自2017年5月19日開始至2019年5月18日到期的一段時間內，根據市場情況需要，公司發行了100萬股普通股。2019年2月，公司董事會授權額外回購$44.3百萬股我們的已發行普通股，總授權金額為$169.3到2021年5月。回購可不時透過公開市場、私下協商、結構性或衍生交易(包括加速股份回購交易)或其他購入股份的方法進行。公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以促進在此授權下回購其股票。本公司自2020年7月1日起暫停股份回購至少12個月，原因是2020年6月對我們的信用額度和銀行定期貸款債務協議的修訂禁止在此期間進行股份回購，以保持我們的流動性狀況。


F-46

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內回購的股份如下：
截至十二月三十一日止的年度，
202020192018
購買的股份總數— 1,209,328 919,249 
每股平均支付價格$— $16.52 $21.74 
支付的總價格(不包括佣金和相關費用)(單位：千)$— $19,976 $19,980 

截至2020年12月31日，根據該計劃授權回購的剩餘金額約為$80.0百萬美元。

12.    經營合夥企業的合夥人權益

經營合夥企業發行的所有合夥企業權益單位在收益、股息和淨資產方面享有平等權利。當本公司因行使購股權、發行限制性股票獎勵或交換A類普通有限合夥單位而發行普通股時，經營合夥企業將向本公司的全資子公司Tanger LP Trust發行相應的B類普通有限合夥單位。同樣，當本公司回購其已發行普通股時，經營合夥企業將回購由Tanger LP Trust持有的相應的B類普通股有限合夥企業單位。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度未清償夥伴關係單位的變化：
有限合夥單位
普通合夥單位甲類B類總計
餘額2017年12月31日1,000,000 4,995,433 93,560,536 98,555,969 
代扣代繳職工所得税的單位— — (89,437)(89,437)
交換A類有限合夥單位— (34,749)34,749 — 
本公司授予限制性普通股獎勵(扣除沒收)— — 355,184 355,184 
回購單位— — (919,249)(919,249)
餘額2018年12月31日1,000,000 4,960,684 92,941,783 97,902,467 
代扣代繳職工所得税的單位— — (131,873)(131,873)
交換A類有限合夥單位— (49,511)49,511 — 
公司授予限制性普通股獎勵— — 242,167 242,167 
回購單位— — (1,209,328)(1,209,328)
餘額2019年12月31日1,000,000 4,911,173 91,892,260 96,803,433 
代扣代繳職工所得税的單位— — (56,597)(56,597)
交換A類有限合夥單位— (116,530)116,530 — 
公司授予限制性普通股獎勵— — 611,350 611,350 
發行遞延單位— — 6,258 6,258 
餘額2020年12月31日1,000,000 4,794,643 92,569,801 97,364,444 

F-47

13.    非控制性權益

營運合夥的非控股權益涉及非公司有限責任合夥擁有的權益，如附註2所述。其他合併合夥的非控股權益包括並非由本公司或營運合夥全資擁有的合夥企業的外部股權，該等權益與本公司及營運合夥的財務業績合併，因為營運合夥對擁有物業的實體行使控制權。

於2020及2019年，本公司對經營合夥企業的非控股權益作出調整，原因是本公司於行使購股權及授予股份補償獎勵時，因發行普通股而收到的額外單位、將經營合夥企業的A類普通股有限合夥企業單位兑換為同等數目的本公司普通股而收到的額外單位，以及經營合夥企業因本公司購回其已發行普通股而購回的單位，對經營合夥企業的非控股權益作出調整。如附註12所述，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，交換了非公司有限責任合夥116,530和49,511經營合夥企業的A類普通股有限合夥單位，以換取同等數量的公司普通股。此外，截至2019年12月31日及2018年12月31日止年度，本公司回購約1,209,328和919,249分別在公開市場和營運合夥公司的普通股回購了本公司持有的同等數量的單位。

公司在子公司的所有權權益的變化影響了綜合股本，具體如下(以千計)：
20202019
丹吉爾工廠直銷中心公司的淨收益(虧損)$(36,278)$87,855 
Tanger Factory Outlet Center，Inc.對非控股權益的實收資本調整增加(減少)(74)200 
可歸因於丹吉爾工廠直銷中心公司的淨收益(虧損)的變化和非控股權益的轉移$(36,352)$88,055 



F-48

14.    公司每股收益

下表列出了在計算截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度每股收益時分子和分母的對賬(單位為千，每股金額除外)：
202020192018
分子
丹吉爾工廠直銷中心公司的淨收益(虧損)$(36,278)$87,855 $43,655 
減少對參與證券的收益分配(692)(1,336)(1,211)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.普通股股東可獲得的淨收入(虧損)。$(36,970)$86,519 $42,444 
分母
基本加權平均普通股92,618 92,808 93,309 
已發行期權及某些受限制普通股的效力— — 1 
稀釋加權平均普通股92,618 92,808 93,310 
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 

我們根據已發行普通股的加權平均數加上假定所有潛在攤薄證券已儘早轉換為普通股的已發行增量加權平均股數來確定稀釋後每股收益。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，沒有任何重大證券對普通股每股收益產生稀釋效應。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被視為或有可發行普通股，如果影響採用庫存股方法稀釋，則計入每股收益，而如果報告期末是或有期末，普通股將可以發行。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，大約1.7百萬，1.1百萬和1.0計算中不包括100萬個單位，因為如果報告期末是應變期結束，或者因為這些單位是反稀釋的，這些單位就不能發行。

就未行使購股權而言，攤薄普通股的影響乃採用庫存股方法釐定，即於報告期初假設行使未行使購股權，而該等購股權的行使所得款項及期內已計量但未確認的平均補償成本將被假設用於按期內平均市價回購我們的普通股。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，大約 1.8百萬，523,000和535,000期權分別被排除在計算之外，因為它們是反稀釋的。假設在年初交換非公司有限責任合夥公司持有的合夥單位，這將導致分配給經營合夥企業中的非控股權益的收益被取消，這將不會對每股收益產生影響，因為分配給普通有限合夥企業單位的收益就像交換一樣，相當於分配給普通股的收益。

該公司的某些非既得性限制性普通股獎勵包含不可沒收的股息或股息等價物權利。這些未歸屬限制性普通股獎勵對每股收益的影響是採用兩級法計算的，即根據宣佈的股息和未歸屬限制性普通股在未分配收益中的參與權，將收益分配給未歸屬限制性普通股獎勵。不包含不可沒收股息權或股息等價物的未歸屬限制性普通股，如果影響是攤薄的，則使用庫存股方法計入稀釋每股收益。

F-49

15.    經營合夥企業的單位收益

下表列出了在計算截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度單位收益時分子和分母的對賬(單位為千，單位金額除外)：
202020192018
分子
可歸因於經營合夥企業合夥人的淨收益(虧損)$(38,203)$92,533 $45,984 
將收益分配給參與證券(692)(1,336)(1,211)
經營合夥企業普通單位持有人可獲得的淨收益(虧損)$(38,895)$91,197 $44,773 
分母
基本加權平均公共單位97,521 97,766 98,302 
未償還期權及某些受限制的共同單位的效力— — 1 
稀釋加權平均公用單位97,521 97,766 98,303 
普通單位基本收入：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 
普通股攤薄收益：
淨收益(虧損)$(0.40)$0.93 $0.45 

我們根據已發行普通股的加權平均數，加上假設所有潛在攤薄證券在儘可能早的日期轉換為普通股的增量加權平均數，確定每單位攤薄收益。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，沒有任何重大證券對普通股每股收益產生稀釋效應。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被視為或有可發行普通單位，如果採用庫存股方法稀釋影響，則計入每單位收益，而如果報告期末為或有期末，則普通單位將可發行。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，大約1.7百萬，1.1百萬和1.0計算中不包括100萬個單位，因為如果報告期末是應變期結束，或者因為這些單位是反稀釋的，這些單位就不能發行。名義單位被認為是或有可發行的公共單位，如果使用庫存股方法稀釋影響，則計入單位收益。

關於未償還期權，稀釋普通單位的影響採用庫存股方法確定，據此假定未行使期權在報告期初行使，該等期權的行使所得款項和期內已計量但未確認的平均補償成本被假定用於按期內平均市場價格回購我們的普通單位。普通股的市場價格被認為等同於公司普通股的市場價格。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，大約1.8百萬，523,000和535,000期權分別被排除在計算之外。

該公司的某些非既得性限制性普通股獎勵包含不可沒收的分派或分派等價物的權利。相應的未歸屬受限單位獎勵對單位收益的影響已採用兩級法計算，即根據已宣佈的分配和未歸屬受限單位在未分配收益中的參與權將收益分配給未歸屬受限單位獎勵。不包含不可沒收股息權或股息等價物的未歸屬限制性普通股，如果影響是攤薄的，則使用庫存股方法計入單位攤薄收益。

F-50

16.    基於股權的薪酬

當公司發行普通股時，經營合夥企業發行一將相應的合夥權益單位轉讓給本公司的全資子公司。因此，當本公司授予基於股權的獎勵時，運營合夥企業將每個獎勵視為由運營合夥企業授予。在下文的討論中，術語“吾等”指本公司與經營合夥企業一起，而“股份”一詞亦指經營合夥企業的相應單位。

自2020年12月31日起，我們最多可以發行18.7該計劃下的100萬股普通股。剩餘可供未來發行的股票總數約為2,608,000普通股。根據該計劃授予的獎勵金額和條款由董事會(或董事會薪酬委員會)決定。

我們在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併營業報表中分別記錄了基於股權的一般薪酬費用和行政費用，具體如下(以千為單位)：
202020192018
限制性普通股$7,614 $12,036 $9,870 
名義單位績效獎4,574 5,918 4,356 
選項329 166 443 
基於股權的薪酬總額$12,517 $18,120 $14,669 

計入租賃財產一部分的股權補償費用和遞延租賃費用如下(以千計)：
 202020192018
以股權為基礎的薪酬費用資本化$409 $384 $1,131 

截至2020年12月31日，16.7與根據該計劃授予的未歸屬普通股股權補償安排有關的未確認補償成本總額的100萬美元。這一成本預計將在加權平均期內確認2.9好幾年了。

限制性普通股和限制性股票單位獎

在2020、2019和2018年間，公司集團大約為NTT788,000, 309,000和407,000限制性普通股和限制性股票單位分別授予公司非僱員董事和公司高級管理人員。2020年的贈款包括大約389,000根據紐約證券交易所規則，我們向首席執行官Stephen J.Yalof發行了限制性普通股，作為他進入公司工作的誘因，並在公司股東批准的股權計劃之外授予了這些股票。 非僱員董事的限制性普通股一般可於三年內歸屬，而高級行政人員的限制性普通股(我們的行政總裁除外)一般可於三至五年期間歸屬。至於於2020、2019年及2018年期間向本公司行政總裁發行的限制性普通股及限制性股份單位，獎勵協議一般要求行政總裁持有向其發行的股份或單位的最低限額為三年在每個適用的歸屬日期或股票發行日期(視情況而定)之後。與遞延補償攤銷有關的補償費用正在按照限制性普通股和限制性股份單位的歸屬時間表確認。對於上述所有限制性普通股和限制性股份單位獎勵，獎勵的公允價值是根據授予日前一天本公司普通股的收盤價確定的。


F-51

下表彙總了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度未歸屬限制性普通股和已發行限制性股票單位的相關信息：
未歸屬的限制性普通股和限制性股份單位股份數和單位數加權平均授權日公允價值
截至2017年12月31日未償還749,906 $32.30 
授與(1)
407,156 21.13 
既得(314,982)31.43 
沒收— — 
截至2018年12月31日未償還842,080 $27.56 
授與(2)
308,623 21.05 
既得(469,178)27.73 
沒收— — 
截至2019年12月31日未償還681,525 $23.92 
授與(3)
787,873 23.92 
既得(330,014)25.43 
沒收(18,996)19.79 
在2020年12月31日未償還1,120,388 $13.91 
(1)包括44,452限售股單位。
(2)包括51,217限售股單位。
(3)包括121,527限售股單位。

上表不包括根據2014年優異表現計劃賺取的限制性普通股。關於2014年的優異表現計劃，我們發佈了大約184,0002017年1月限售普通股，約有94,000立即歸屬，其餘部分90,000歸屬日期為2018年1月，視乎持續受僱於本公司至歸屬日期為止(除非在此之前(A)由本公司無故終止，(B)由參與者以充分理由終止，或(C)因死亡或殘疾而終止)。

在截至2020、2019年和2018年的年度內，歸屬的限制性普通股總價值為$4.2百萬，$9.2百萬美元和$9.2分別為百萬美元。在2020、2019年和2018年期間，我們扣留了價值相當於員工繳納適用所得税和其他就業税義務的股份，並將現金匯給了適當的税務機關。被扣留的股票總數約為57,000, 132,000和89,000於二零一零年、二零一九年及二零一八年，按歸屬日期受限制普通股價值(由歸屬日期前一天的收市價釐定)計算。僱員向税務機關繳納的税款總額為#美元。736,000, $2.5百萬美元和$2.12020年、2019年和2018年分別為100萬美元，在合併現金流量表中反映為一項融資活動。

F-52

名義單位表現獎

卓越表現計劃

每年，Tanger Factory Outlet Center，Inc.的薪酬委員會都會批准根據Tanger Factory Outlet Center，Inc.優異表現計劃(“OPP”)授予的條款和獎勵數量。OPP是一項長期的激勵性薪酬計劃。獲獎者可賺取單位，該單位可根據本公司在三年衡量期間的絕對股價升值(或絕對股東總回報)及其相對同業集團的股價升值(或相對股東總回報)，轉換為本公司受限制普通股，但須符合下述目標的實現。對於所有接受者(我們的首席執行官除外)，在三年測算期結束時賺取的任何股份均受基於時間的歸屬時間表的約束，50緊隨測算期之後歸屬的股份的百分比，其餘50%歸屬後一年，視乎持續受僱於本公司至歸屬日期為止(除非在此之前(A)由本公司無故終止，(B)由參與者以正當理由終止，或(C)因死亡或殘疾而終止)。對於我們的首席執行官來説，在三年測算期結束時賺取的任何股票都將受到基於時間的歸屬時間表的約束，並在歸屬後發行，包括：50發行後立即歸屬的股份的30%，其餘的。50歸屬後一年，視乎持續受僱於本公司至歸屬日期為止(除非在此之前(A)由本公司無故終止、(B)由參與者以充分理由或因退休或(C)因死亡或殘疾而終止)。

下表列出了各計劃的OPP績效目標和其他相關信息：
2020
OPP(1)
2019
OPP(1)
2018
OPP(1)
2017
OPP(2)
2016
OPP(3)
績效目標
獎勵的絕對部分：
佔總獎勵的百分比33%33%33%50%50%
絕對股東總回報區間37 %-52%19 %-30%19 %-30%18 %-35%18 %-35%
要賺取的單位百分比20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%
獎勵的相對部分：
佔總獎勵的百分比67%67%67%50%50%
同級組範圍的百分位數排名30 -8030 -8030 -8040 -7040 -70
要賺取的單位百分比20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%
可賺取的最大限制性普通股數量902,167 531,827 409,972 296,400 321,900 
2月授予日每股公允價值$7.30 $12.09 $12.42 $16.60 $15.10 
2020年4月授予日每股公允價值(4)
$3.11 不適用不適用不適用不適用
(1)根據2020、2019年和2018年OPP收到的限制性普通股數量將按比例通過股東總回報門檻(包括絕對股東總回報和本公司同行之間的相對總股東回報)之間的線性插值來確定。同業集團是基於富時NAREIT零售指數(FTSE NAREIT Retail Index)中的公司。
(2)2020年2月13日，2017年OPP的計量期到期，本公司的絕對或相對股東總回報均不足以讓員工賺取任何限制性股票，因此有資格根據該計劃授予任何限制性股票。相應地，2017年OPP績效獎全部自動沒收。
(3)2019年2月15日，2016年OPP的計量期到期，本公司的絕對或相對股東總回報均不足以讓員工賺取任何計劃下的限制性股票，因此有資格歸屬於該計劃下的任何限制性股票。因此，2016年OPP績效獎全部自動沒收。
F-53

(4)2020年4月，雅洛夫先生被授予205,4802020年OPP下的名義單位。這些獎項的條款與我們的高管在2020年2月獲得的獎項相同。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，OPP獎勵的公允價值是使用蒙特卡洛模擬定價模型和以下假設在授予日期確定的：
202020192018
無風險利率(1)
1.40 %2.55 %2.40 %
預期股息收益率(2)
8.4 %5.3 %4.8 %
預期波動率(3)
29 %24 %27 %
(1)表示截至授予日期的美國國債的利率，這些國債的壽命與受限單位授予的估計壽命相同。
(2)股息率是利用前五年支付的股息計算出來的。
(3)基於我們的普通股和我們的同業指數公司的普通股在測量期內的歷史和隱含波動率的組合。

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的OPP活動：
未獲授權的OPP大獎
單位數加權平均授權日公允價值
截至2017年12月31日的未償還款項603,411 $15.83 
獲頒409,972 12.42 
掙來— — 
沒收— — 
截至2018年12月31日的未償還款項1,013,383 $14.44 
獲頒531,827 12.09 
掙來— — 
沒收(421,306)14.36 
截至2019年12月31日的未償還款項1,123,904 $13.36 
獲頒902,167 6.35 
掙來— — 
沒收(316,297)16.01 
截至2020年12月31日的未償還款項1,709,774 $9.17 


F-54

期權大獎

截至2020年12月31日的未償還期權具有以下加權平均行權價和加權平均剩餘合同期限：
未完成的期權可行使的期權
行權價格選項加權平均行權價加權剩餘合同期限(以年為單位)選項加權平均行權價
$5.73 334,000 $5.73 9.69— $5.73 
$7.15 1,000,000 $7.15 9.37250,000 $7.15 
$21.94 269,000 $21.94 7.21107,600 $21.94 
$26.06 57,200 26.06 0.1557,200 26.06 
$32.02 145,500 32.02 3.00145,500 32.02 
1,805,700 $17.76 6.06310,300 $28.61 

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的計劃下期權活動摘要(內在價值合計以千為單位)：
選項股票加權平均行權價加權平均剩餘合同期(以年為單位)聚合內在價值
截至2017年12月31日的未償還款項231,200 $30.42 
授與331,000 21.94 
練習— — 
沒收(27,700)22.62 
截至2018年12月31日的未償還款項534,500 $25.56 7.08$— 
授與— — 
練習— — 
沒收(11,200)25.27 
截至2019年12月31日的未償還款項523,300 $25.57 6.06$— 
授與1,334,500 — 
練習— — 
沒收(52,100)— 
截至2020年12月31日的未償還款項1,805,700 $11.69 8.30$— 
已歸屬並預期將於
2020年12月31日1,734,077 $11.83 8.26$— 
自2020年12月31日起可行使560,300 $18.38 6.36$— 








F-55

2020年9月，本公司授予。334,500向公司非執行員工提供期權。第三季度授予的期權的行權價為美元。5.73每股價格相當於本公司普通股於授出日期前一天的收市價。期權到期。10自授予之日起數年，以及201%的期權可以在第一個期權中行使5開始的年份：一年自授予之日起生效。每項期權授予的公允價值在授予日使用Black-Scholes期權定價模型進行估計，這導致加權平均授予日每股公允價值為美元。1.03幷包括以下加權平均假設：預期股息率4.93%；預期壽命為6.5幾年；預期波動率為34.39%；無風險利率為0.48%；和罰沒率7.2%取決於員工在公司內的職位。

2020年4月，斯蒂芬·亞洛夫成為公司總裁兼首席運營官。亞洛夫先生被授予1.0行權價為$$的百萬份期權7.15每股，相當於本公司普通股於授出日期前一天的收市價。作為他進入公司工作的誘因，根據紐約證券交易所規則，這些期權是在公司股東批准的股權計劃之外授予的s. 期權到期10自授予之日起數年，以及2520%的期權將於2020年12月31日可行使，其餘期權在每年12月31日至2023年按比例歸屬，這取決於在適用的歸屬日期之前繼續受僱於本公司(受某些僱傭終止後的加速影響)。每項期權授予的公允價值是在授予日使用Black-Scholes期權定價模型估算的，由此得出的加權平均授予日每股公允價值為#美元。0.42幷包括以下加權平均假設：預期股息率9.86%；預期壽命為7.9年；預期波動率30%；無風險利率為0.60%；和沒收率0.0%.

於2018年2月期間，本公司授予331,000向公司非執行員工提供選擇權。2018年第一季度授予的期權的行權價為美元。21.94每股價格相當於本公司普通股於授出日期前一天的收市價。期權到期。10自授予和批准之日起十年內201%的期權在前兩個選項中都可以行使。五年從現在開始。一年自授予之日起生效。每項期權授予的公允價值在授予日使用Black-Scholes期權定價模型進行估計，這導致加權平均授予日每股公允價值為美元。3.62包括以下加權平均假設：預期股息率：6.24%；預期壽命為7.1三年；預期波動率為32.47%；無風險利率為2.8%；和罰沒率3.0%至10.0%取決於員工在公司內的職位。截至2018年12月31日止年度內，已行使期權的內在價值總額為$8,000。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，不是期權已被行使。

401(K)退休儲蓄計劃

我們有一個401(K)退休儲蓄計劃，基本上涵蓋了所有符合特定年齡和就業標準的員工。員工可以將税前收入投資於401(K)計劃，最高可達法定最高限額(由聯邦法規定義)。該計劃允許參與者延期支付部分薪酬，並獲得部分延期金額的相應繳款。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，我們貢獻了大約878,000, $889,000及$872,000，分別到401(K)退休儲蓄計劃。

F-56

17. 公司累計其他綜合虧損

下表列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度累計綜合收益(虧損)各組成部分的餘額變化(單位：千)：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.累計其他綜合收益(虧損)合夥經營中的非控股權益累計其他綜合(收益)損失
外幣現金流對衝總計外幣現金流對衝總計
餘額2017年12月31日$(24,360)$5,075 $(19,285)$(1,329)$269 $(1,060)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(8,250)2,335 (5,915)(441)126 (315)
從累積的其他綜合收益中重新分類為利息支出— (1,951)(1,951)— (105)(105)
餘額2018年12月31日(32,610)5,459 (27,151)(1,770)290 (1,480)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)4,062 (3,755)307 217 (202)15 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,454 (2,105)1,349 184 (112)72 
餘額2019年12月31日(25,094)(401)(25,495)(1,369)(24)(1,393)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)1,695 (6,749)(5,054)88 (359)(271)
從累積的其他綜合收益中重新分類為利息支出— 3,964 3,964 — 210 210 
餘額2020年12月31日$(23,399)$(3,186)$(26,585)$(1,281)$(173)$(1,454)

我們預計在接下來的12個月內，收益將重新歸類為利息支出的減少，約為$1.1截至2020年12月31日，與生效的利率互換協議相關的累計其他全面收益(虧損)中記錄的金額為100萬美元。

F-57

18. 經營合夥企業累計其他全面虧損

下表列出了截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度累計綜合收益(虧損)各組成部分的餘額變化(單位：千)：
外幣現金流對衝累計其他綜合收益(虧損)
餘額2017年12月31日$(25,689)$5,344 $(20,345)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)(8,691)2,461 (6,230)
從累積的其他綜合收益中重新分類為利息支出— (2,056)(2,056)
餘額2018年12月31日(34,380)5,749 (28,631)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)4,279 (3,957)322 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,638 (2,217)1,421 
餘額2019年12月31日(26,463)(425)(26,888)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)1,783 (7,108)(5,325)
從累積的其他綜合收益中重新分類為利息支出— 4,174 4,174 
餘額2020年12月31日$(24,680)$(3,359)$(28,039)

我們預計在接下來的12個月內，收益將重新歸類為利息支出的減少，約為$1.1截至2020年12月31日，與生效的利率互換協議相關的累計其他全面收益(虧損)中記錄的金額為100萬美元。

19.    補充損益表信息

以下金額包括在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度物業運營費用中(單位：千)：
202020192018
廣告和促銷$20,435 $26,022 $27,066 
公共區域維護56,226 70,472 73,367 
房地產税32,762 33,430 32,836 
其他運營費用27,712 27,810 27,188 
$137,135 $157,734 $160,457 

F-58

20.    租賃協議

2019年1月1日，我們通過了取代ASC 840的ASC 842。我們採用修正後的追溯法採用ASC 842，在採納時沒有對留存收益進行累積影響調整，也沒有重述以前的期間。因此，我們作為承租人和出租人的租賃和租賃相關成本，以及作為出租人的租賃相關應收賬款，在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度根據ASC 842列報，在截至2018年12月31日的年度根據ASC 840列報。

作為出租人，我們幾乎所有的收入都是從AASC 842範圍內的安排中賺取的。我們利用ASU 2018-11年度的實際權宜之計，將租賃和非租賃部分作為一個單獨的組成部分進行核算，導致我們所有與租賃相關的收入都記錄在綜合運營報表中作為租金收入。由於採用ASC 842，我們在截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K中披露的基本租金、租金百分比和費用報銷金額現已合併到綜合運營報表上的租金收入中，以符合本年度的列報。此外，在截至2018年12月31日的年度Form10-K年度報告中，之前包含在費用報銷中的某些金額(與租賃無關)已重新分類為綜合運營報表中的管理、租賃和其他服務以及其他收入，以符合本年度的列報方式。關於重新歸類為管理、租賃和其他服務的數額的更多詳情，見附註6。

ASC 842要求從2019年1月1日起進行某些其他會計變更，其中上一年的金額不會重新分類或重述。之前記錄在一般和行政費用中的無法收回的租户收入在2019年作為收入沖銷賬户記錄在租金收入中。有關無法收回的租户收入的附加信息，請參見附註2。由於合併了租賃的所有組成部分，所有固定合同付款，包括從某些執行成本收到的對價，現在都是在直線基礎上確認的。截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，我們錄得直線租金調整$4.4百萬美元和$6.4在我們的綜合經營報表中，租金收入分別為100萬美元，以直線基礎記錄執行成本的收入。此外，直接內部租賃成本被資本化，然而，以前資本化的間接內部租賃成本現在被計入費用。我們只資本化這類成本中因簽訂租約而直接產生的部分。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，租賃成本約為4.7百萬美元和$4.9本應根據ASC 840資本化的支出分別為1,300萬，000,000,000,000,000,000,000美元。

作為承租人，新標準還提供了一些被稱為實際權宜之計的可選條款，公司可以選擇採用這些條款來促進實施。我們選擇了一套實用的權宜之計，除其他項目外，我們不需要重新評估(1)任何過期或現有的合同是否為租約或包含租約，(2)任何過期或現有租約的租約分類，以及(3)任何現有租約的初始直接成本。

根據ASC 842作為出租人的信息

截至2020年12月31日，我們是超過2,200在我們的商店裏31合併直銷中心，經營租約的初始期限從2021年到2035年到期，某些協議包含延期選項。此外，我們亦訂有若干協議，規定租户須支付他們那部分可獲發還的開支，例如公用地方開支、水電費、保險費和房地產税等。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，租金收入的構成如下(單位：千)：
20202019
租金收入--固定$289,676 $360,513 
租金收入-可變(1)
88,256 103,433 
租金收入$377,932 $463,946 
(1)主要包括基於租户銷售額百分比的租金和可報銷的費用，如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

F-59

截至2020年12月31日不可取消經營租賃的未來最低租賃收入(不包括直線租金和可變租金的影響)如下(單位：千)(1):
2021$271,907 
2022237,806 
2023205,403 
2024170,920 
2025129,626 
此後227,295 
$1,242,957 
(1) 不包括與新冠肺炎疫情相關的遞延租金和/或截至2020年12月31日正在進行的租約修改。

根據AASC 842作為承租人的信息

採用新標準導致記錄經營租賃使用權資產和經營租賃負債#美元。90.4百萬美元和$95.1截至2019年1月1日，分別為100萬英鎊，相當於每份租賃所需最低租賃付款的現值。記錄的經營租賃負債和經營使用權資產之間的差額是應計直線租金負債和我們之前根據美國會計準則委員會840確認的預付租金餘額。2019年3月，我們出售了海洋城奧特萊斯中心，該中心的經營租賃使用權資產和經營租賃負債約為$2.5百萬美元。在2020年，我們記錄的減值費用為$64.8在我們的綜合運營報表中，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的超額金額，其中4.0減值費用中的1.8億美元分配給了使用權資產。

我們的不可撤銷經營租約的期限超過一年，期限包括某些延期選擇權，從2028年到期至2101年。在我們的經營租賃使用權資產的計算中使用了某些延期期權，這些期權在開始時是合理確定的，這些資產是基於資產的經濟壽命計算的。初始租期為12個月或以下的租約(短期租約)不計入資產負債表；我們以直線法確認這些租約在租賃期內的租賃費用。我們的大部分運營租賃費用與以下奧特萊斯中心的土地租賃有關：桃金娘海灘17號高速公路、大西洋城、塞維維爾、裏弗黑德、福克斯伍德和雷霍博斯海灘，以及我們在北卡羅來納州格林斯伯勒的公司辦公室的租賃。

截至2020年12月31日的年度，租賃成本構成如下(單位：千)：
20202019
經營租賃成本$5,531 $5,519 
短期租賃成本2,511 2,297 
可變租賃成本(1)
295 231 
總租賃成本$8,337 $8,047 
(1)我們的可變租賃成本與我們的地面租賃相關，其中付款的增加是基於中心的財務業績。

適用於衡量每個經營租賃使用權資產和經營租賃負債的貼現率是基於我們的增量借款利率(“IBR”)。我們會考慮整體經濟環境及我們的信貸評級，並考慮各項融資及資產特定調整因素，以確保IBR基於相關租賃的預期用途是適當的。租期和折扣率如下：
2020
加權平均剩餘租賃年限(年)49.25
加權平均貼現率5.0 %

F-60

截至2020年12月31日的年度與租賃相關的現金流信息如下(單位：千)：
2020年12月31日2019年12月31日
與營業租賃相關的營業現金流出$5,568 $5,569 

截至2020年12月31日，未來五年及以後租賃負債的到期日如下(以千為單位)：
2021$5,613 
20225,669 
20235,709 
20245,765 
20255,816 
此後221,059 
租賃付款總額$249,631 
扣除的利息159,526 
租賃負債現值$90,105 

根據AASC 840作為承租人的信息

截至2018年12月31日，我們的不可取消經營租賃的期限(包括某些延期選擇權)從2019年到期至2101年。這些租約的租金總額約為$。7.2截至2018年12月31日的一年為100萬美元。截至2018年12月31日，我們的大部分租金與以下直銷中心的地面租賃有關：美特爾海灘17號高速公路、大西洋城、大洋城、塞維爾維爾、裏弗黑德、福克斯伍德和雷霍博斯海灘，以及我們在北卡羅來納州格林斯伯勒的公司辦公室的租賃。我們的地面租賃支付的或有部分是基於中心績效和/或指數的變化。

21.    承諾和或有事項

訴訟

我們還受到法律訴訟和索賠的影響，這些訴訟和索賠在我們的正常業務過程中不時出現，尚未得到最終裁決。我們認為，這些問題的最終解決預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。當已知或被認為可能出現虧損且金額可以合理估計時，我們會在合併財務報表中記錄這些事項的負債。我們在每個會計期間都會在已知更多信息的情況下審查這些估計，並在適當的時候調整損失撥備。如某事項可能導致負債，而虧損金額亦可合理估計，吾等會在使綜合財務報表不具誤導性所需的範圍內，估計及披露可能的虧損或虧損範圍。如果損失不可能發生或無法合理估計，我們的合併財務報表不會記錄負債。

租賃協議

此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或留住指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付降低的租金和/或終止租約。我們綜合中心的入住率已經從972019年底至92到2020年底。如果我們的入住率繼續下降，某些直銷中心可能會低於最低合租門檻，並可能觸發許多租户支付更低租金的能力，這反過來可能會對我們的運營業績產生負面影響。


F-61

僱傭協議

我們是與某些高管簽訂的僱傭協議的一方，這些協議規定了薪酬和某些其他福利。協議還規定在某些情況下支付遣散費。

債務

我們為我們的合資企業向貸款人提供擔保，包括標準的無追索權，對欺詐、實物浪費、納税、環境賠償、濫用保險收益或保證金以及未能維持所需保險等項目造成的損失進行賠償。對於建築和按揭貸款，我們可能包括竣工保證金和本金保證金，保證金的範圍從5%至100本金的%。本金擔保包括基於令人滿意的建設完成和業績目標的釋放條款，包括入住率門檻和最低償債範圍測試。如果對現有的任何擔保提出要求，我們的合資企業可以包含完整的條款。截至2020年12月31日，公司擔保的合資債務最高額度為$21.9百萬美元。


22.    後續事件

分紅

2021年1月，公司董事會宣佈了一項美元0.1775每股普通股現金股息將於2021年2月12日支付給2021年1月29日登記在冊的每位股東，Tanger GP Trust的受託人宣佈每股現金股息為1美元0.1775每個營運合夥單位向營運合夥單位持有人的現金分配。

傑斐遜維爾

2021年1月，我們以淨收益$出售了俄亥俄州傑斐遜維爾的一個非核心直銷中心。8.1百萬美元，這導致了不是出售資產的損益。

股權贈款

於2021年2月，本公司薪酬委員會批准了涵蓋本公司高級行政人員的Tanger Factory Outlet Center，Inc.2021年卓越表現計劃(“2021年OPP”)的一般條款。6.2如果在三年的測算期內實現了某些股價升值目標，可能會賺取100萬股限制性普通股。同樣在2021年2月，該公司批准了一項價值約為#美元的5.8向本公司非僱員董事及本公司高級管理人員出售600萬股限制性普通股及限制性股份單位。

F-62

23.    公司季度財務數據(未經審計)

下表列出了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度財務信息摘要(未經審計，單位為千，每股普通股數據除外)。運營合作伙伴關係不需要此信息：
截至2020年12月31日的年度(1)
第一季度(2)
第二季度(3),(5)
第三季度(4),(5)
第四季度(6)
總收入$111,633 $63,990 $103,213 $111,155 
淨收益(虧損)(28,119)(23,890)13,719 277 
可歸因於Tanger Factory Outlet Center，Inc.的收入(虧損)(26,882)(22,688)13,029 263 
Tanger Factory Outlet Center，Inc.普通股股東可獲得的收益(虧損)。$(27,398)$(22,864)$12,883 $260 
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$(0.30)$(0.25)$0.14 $— 
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$(0.30)$(0.25)$0.14 $— 
(1)由於季度四捨五入的影響，季度金額可能不會與年度金額相加。
(2)在2020年第一季度，淨虧損包括減值費用#美元。45.7與我們的福克斯伍茲直銷中心相關的百萬美元。
(3)第二季度淨虧損包括我們在減值費用中的份額，總額為#美元。3.1在2020年期間，我們的加拿大合資企業將在魁北克的聖索韋爾直銷中心投資600萬美元。
(4)在2020年第三季度，淨收入包括 $2.3特雷爾直銷中心的出售獲得了百萬美元的收益。
(5)新冠肺炎疫情導致我們的收入大幅減少。
(6)在2020年第四季度，淨收入包括減值費用$21.6與我們的福克斯伍茲和傑斐遜維爾直銷中心相關的百萬美元。
截至2019年12月31日的年度(1)
第一季度(2)
第二季度第三季度
第四季度(3)
總收入$123,155 $115,707 $118,994 $120,492 
淨收益(虧損)65,841 14,457 24,809 (12,379)
可歸因於Tanger Factory Outlet Center，Inc.的收入(虧損)62,331 13,727 23,546 (11,749)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.普通股股東可獲得的收益(虧損)。$61,720 $13,613 $23,241 $(12,055)
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$0.66 $0.15 $0.25 $(0.13)
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$0.66 $0.15 $0.25 $(0.13)
(1)由於季度四捨五入的影響，季度金額可能不會與年度金額相加。
(2)在2019年第一季度，淨收入包括1美元43.4出售我們的Nags Head、海洋城、公園城和威廉斯堡直銷中心獲得了100萬美元的收益。
(3)在2019年第四季度，淨虧損包括37.6與我們俄亥俄州傑斐遜維爾直銷中心相關的減損費用。


F-63

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
附表III-房地產和累計折舊
截至2020年12月31日的一年(單位：千)
描述公司的初始成本
資本化成本
在收購之後
(改進) (1)
期末結轉總額
2020年12月31日(2)
奧特萊斯中心名稱位置
Encum-Brance(Encum-Brance)(3)
土地建築物，
改進的設備和固定裝置		土地建築物，
改進的設備和固定裝置		土地建築物，
改進的設備和固定裝置		總計
累計
折舊(1)
日期
建造或收購		曾經的生活
算出
折舊
在收入方面
陳述式
大西洋城新澤西州大西洋城$28,569 $— $125,988 $— $13,217 $— $139,205 $139,205 $41,233 
2011 (5)
(4)
吹石頭北卡羅來納州布朗洛克— 1,963 9,424 — 10,744 1,963 20,168 22,131 11,966 
1997 (5)
(4)
布蘭森密蘇裏州布蘭森— 4,407 25,040 396 25,794 4,803 50,834 55,637 34,646 1994
(4)
查爾斯頓查爾斯頓— 10,353 48,877 — 18,801 10,353 67,678 78,031 35,640 2006
(4)
商業佐治亞州商業區— 1,262 14,046 707 37,204 1,969 51,250 53,219 36,367 1995
(4)
代託納海灘佛羅裏達州代託納海灘— 9,913 80,410 — 1,119 9,913 81,529 91,442 19,671 2016
(4)
鹿園鹿園，紐約州— 82,413 173,044 — 17,797 82,413 190,841 273,254 53,667 
2013 (5)
(4)
弗利弗利，阿勒頗— 4,400 82,410 693 36,782 5,093 119,192 124,285 63,527 
2003 (5)
(4)
沃斯堡德克薩斯州沃斯堡— 11,157 87,025 — (470)11,157 86,555 97,712 15,133 2017
(4)
福克斯伍德(6)
康涅狄格州馬尚塔基特— — 130,941 — (88,449)— 42,492 42,492 223 2015
(4)
岡薩雷斯岡薩雷斯，洛杉磯— 679 15,895 — 35,008 679 50,903 51,582 36,714 1992
(4)
大急流城密西西比州大急流城— 8,180 75,420 — 3,250 8,180 78,670 86,850 22,466 2015
(4)
好時公司賓夕法尼亞州好時— 3,673 48,186 — 7,258 3,673 55,444 59,117 18,873 
2011(5)
(4)
希爾頓海德一號南卡羅來納州布拉夫頓— 4,753 — — 33,740 4,753 33,740 38,493 17,208 2011
(4)
希爾頓海德II南卡羅來納州布拉夫頓— 5,128 20,668 — 16,773 5,128 37,441 42,569 19,414 
2003 (5)
(4)
豪厄爾密西西比州豪厄爾— 2,250 35,250 — 16,131 2,250 51,381 53,631 28,716 
2002 (5)
(4)
傑斐遜維爾(7)
俄亥俄州傑斐遜維爾— 2,752 111,276 (2,498)(103,079)254 8,197 8,451 19 
2011 (5)
(4)
蘭開斯特賓夕法尼亞州蘭開斯特— 3,691 19,907 6,656 65,339 10,347 85,246 95,593 34,120 
1994 (5)
(4)
刺槐林佐治亞州刺槐林區— 2,558 11,801 57 32,856 2,615 44,657 47,272 29,515 1994
(4)
梅巴尼北卡羅來納州梅巴內— 8,821 53,362 — 6,039 8,821 59,401 68,222 31,261 2010
(4)
桃金娘海灘17號高速公路南卡羅來納州默特爾海灘— — 80,733 — 29,030 — 109,763 109,763 41,650 
2009 (5)
(4)
桃金娘海灘501號高速公路南卡羅來納州默特爾海灘— 8,781 56,798 — 42,505 8,781 99,303 108,084 51,238 
2003 (5)
(4)
F-64

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
附表III-房地產和累計折舊
截至2020年12月31日的一年(單位：千)
描述公司的初始成本
資本化成本
在收購之後
(改進) (1)
期末結轉總額
2020年12月31日(2)
奧特萊斯中心名稱位置
Encum-Brance(Encum-Brance)(3)
土地建築物，
改進的設備和固定裝置		土地建築物，
改進的設備和固定裝置		土地建築物，
改進的設備和固定裝置		總計
累計
折舊(1)
日期
建造或收購		曾經的生活
算出
折舊
在收入方面
陳述式
匹茲堡賓夕法尼亞州匹茲堡— 5,528 91,288 3 14,773 5,531 106,061 111,592 63,335 2008
(4)
雷霍博斯海灘德州雷霍博斯海灘— 20,600 74,209 1,875 57,639 22,475 131,848 154,323 60,446 
2003 (5)
(4)
河源地紐約州里弗黑德— — 36,374 6,152 134,695 6,152 171,069 177,221 106,460 1993
(4)
聖馬科斯德克薩斯州聖馬科斯— 1,801 9,440 2,301 59,480 4,102 68,920 73,022 47,227 1993
(4)
薩凡納佐治亞州普爾勒— 8,432 167,780 — 4,313 8,432 172,093 180,525 28,077 
2016 (5)
(4)
塞維維爾田納西州塞維維爾— — 18,495 — 52,047 — 70,542 70,542 43,846 
1997 (5)
(4)
南文郡密西西比州南文市51,371 14,959 60,263 — (3,500)14,959 56,763 71,722 19,552 2015
(4)
蒂爾頓密西西比州蒂爾頓— 1,800 24,838 29 14,307 1,829 39,145 40,974 20,696 
2003 (5)
(4)
韋斯特蓋特亞利桑那州格倫代爾— 19,037 140,337 — 5,241 19,037 145,578 164,615 21,730 
2016 (5)
(4)
其他五花八門— 306 1,495 — — 306 1,495 1,801 357 五花八門
(4)
$79,940 $249,597 $1,931,020 $16,371 $596,384 $265,968 $2,527,404 $2,793,372 $1,054,993 
(1)包括降低資產價值的減值費用。
(2)聯邦所得税的總成本約為1美元。3.0十億美元。
(3)包括保費和債務發行成本淨額。
(4)我們通常使用的估計壽命是33建築和建築的年限15幾年的土地改良時間。租户的完工津貼在最初的租賃期內折舊。建築、裝修和固定設備包括合併資產負債表中在建項目的金額。
(5)表示獲得的年份。
(6)扣除美元后的淨額60.12020年間發生的百萬減值費用，其中包括約#美元的核銷89.8百萬美元的建築和改善成本，以及29.7累計折舊百萬美元。
(7)扣除美元后的淨額86.82020、2019年和2018年期間發生的百萬減值費用，其中包括約美元的核銷2.5百萬美元的土地，$117.9百萬美元的建築和改善成本，以及33.6累計折舊百萬美元。



F-65

坦格工廠直銷中心有限公司。和子公司
鄧格地產有限合夥企業及附屬公司
附表III-(續)
房地產與累計折舊
截至2020年12月31日的年度
(單位：千)

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度房地產總量變動情況如下：
202020192018
年初餘額$2,896,894 $3,046,179 $3,088,470 
改進29,516 50,117 48,357 
減損費用(91,603)(40,539)(77,958)
處置和其他(41,435)(158,863)(12,690)
餘額，年終$2,793,372 $2,896,894 $3,046,179 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度累計折舊變動情況如下：
202020192018
年初餘額$1,009,951 $981,305 $901,967 
該期間的折舊101,665 107,129 114,198 
減損費用(30,208)(3,028)(30,050)
處置和其他(26,415)(75,455)(4,810)
餘額，年終$1,054,993 $1,009,951 $981,305 

F-66