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美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549
表格：10-K
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的年度報告 |
截至的財政年度12月31日, 2020
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告 |
從中國到中國的過渡期：從中國到中國
佣金檔案編號001-34963
LPL金融控股公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
| 特拉華州 | 20-3717839 |
| (註冊成立或組織的州或其他司法管轄區) | (國際税務局僱主識別號碼) |
| | | | | | | | | | | |
| 行政大道4707號 | 聖地亞哥， | 加利福尼亞 | 92121 |
| (主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
(註冊人電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每節課的標題 | 交易代碼 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股-每股面值0.001美元 | LPLA | 納斯達克全球精選市場 |
根據該法第12(G)節登記的證券：
無
用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 x*o
用複選標記表示註冊人是否不需要根據《交易法》第13或15(D)節提交報告。-是。o 不是 x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 x*o
用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條規定必須提交的每個交互數據文件。是 x*o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”和“較小報告公司”以及“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速濾波器 | x | 加速文件管理器 | o | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| 非加速文件服務器 | o | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司，用勾號表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據交易所法案第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。x
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如該法規則第312b-2條所定義)。☐是x*不是。
截至2020年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為$6.2十億美元。就此信息而言，註冊人董事和高管擁有的普通股流通股被視為關聯公司持有的有表決權股票。
截至2021年2月16日，普通股數量，每股票面價值0.001美元，已發行股票數量為79,680,099.
以引用方式併入的文件
將向股東提交的與股東年會有關的最終委託書的部分內容通過引用併入第III部分。
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第I部分 |
項目1 | 業務 | 1 |
第1A項 | 風險因素 | 12 |
項目1B | 未解決的員工意見 | 30 |
項目2 | 特性 | 30 |
項目3 | 法律程序 | 30 |
項目4 | 礦場安全資料披露 | 30 |
| 有關我們高管的信息 | 31 |
| | |
第II部 |
項目5 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 34 |
項目6 | 選定的財務數據 | 35 |
項目7 | 公司財務狀況及業績的管理探討與分析
運營 | 36 |
第7A項 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 56 |
項目8 | 財務報表和補充數據 | 61 |
項目9 | 會計和財務方面的變化和與會計師的分歧
披露 | 98 |
第9A項 | 管制和程序 | 98 |
項目9B | 其他資料 | 98 |
| | |
第III部 |
第10項 | 董事、高管與公司治理 | 100 |
項目11 | 高管薪酬 | 100 |
項目12 | 某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜 | 100 |
項目13 | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 100 |
項目14 | 首席會計師費用及服務 | 100 |
| | |
第IIIV部 |
項目15 | 展品和財務報表明細表 | 101 |
展品索引 | 101 |
項目16 | 表格10-K摘要 | 103 |
簽名 | 104 |
在那裏您可以找到更多信息
我們向美國證券交易委員會(SEC)提交經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)要求的年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。我們的證券交易委員會文件可從證券交易委員會的網站上向公眾查閲，網址為SEC.gov.
我們在以電子方式向SEC提交或提交給SEC後，在合理可行的情況下儘快將以下文件張貼到LPL.com：我們的Form 10-K年度報告、我們的委託書、我們的Form 10-Q季度報告、我們當前的Form 8-K報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的這些報告的任何修訂。所有此類申請的硬拷貝均可通過電子郵件免費索取(郵箱：Investor.relationship@lpl.com)，電話(6178974574)或郵寄(馬薩諸塞州波士頓道富75號22樓，馬薩諸塞州02109)。我們網站上包含或合併的信息不是本Form 10-K年度報告的一部分。
我們可以使用我們的網站作為披露重要信息的手段，並遵守SEC頒佈的“公平披露條例”規定的披露義務。這些披露包括在我們網站的“投資者關係”或“新聞稿”部分。因此，投資者除了關注公司的新聞稿、證券交易委員會的文件、公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們網站的這些部分。
當我們使用術語“LPLFH”、“LPL”、“我們”和“公司”時，我們指的是LPL 金融控股公司，特拉華州的一家公司，及其合併的子公司， 作為一個整體，除非上下文另有規定 表示。
關於前瞻性陳述的特別説明
第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及本年度報告10-K表格中關於公司未來財務和經營業績、展望、增長、計劃、業務戰略、流動性和未來股票回購的陳述，包括關於未來監管事項的解決、法律訴訟和相關成本的陳述；未來收入和支出；未來隸屬模式和能力；市場和宏觀經濟趨勢；預計節省的資金和預期的公司運營模式、服務和技術因其投資、舉措、計劃和/或改善而得到改善的陳述，包括有關未來解決監管事項、法律訴訟和相關成本的陳述；未來收入和支出；未來隸屬模式和能力；市場和宏觀經濟趨勢；預計節省以及公司運營模式、服務和技術因其投資、舉措、計劃和/或計劃而預期改善的陳述前瞻性表述包括但不限於冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)大流行對公司業務的預期影響，以及與當前事實或現狀無關或非純粹歷史的任何其他表述。這些前瞻性表述是基於公司截至2021年2月23日的歷史業績及其計劃、估計和預期。“預期”、“相信”、“預期”、“可能”、“計劃”、“預測”、“將”以及類似表述旨在識別前瞻性表述，儘管並不是所有的前瞻性表述都包含這些標識性詞語。前瞻性陳述並不能保證公司明示或暗示的未來結果、計劃、意圖或期望一定會實現。受前瞻性陳述影響的事項涉及已知和未知的風險和不確定因素，包括經濟、立法、監管、競爭和其他因素，這些因素可能會導致實際的財務或經營結果。, 活動水平或事件發生的時間與前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同。可能導致或促成這種差異的重要因素包括：總體經濟和金融市場狀況的變化，包括散户投資者情緒；參與公司客户現金計劃的銀行應付利率和費用的變化，包括公司與現有或更多交易對手談判協議的成功；公司在管理客户現金計劃費用方面的戰略和成功；諮詢和經紀資產水平的波動，包括新淨資產，以及對收入的相關影響；金融服務業競爭的影響；公司在吸引和留住財務顧問和機構方面的成功，以及他們有效營銷金融產品和服務的能力；由新招聘的顧問服務的散户投資者是否選擇將他們各自的資產轉移到公司的新賬户；公司收費業務(包括公司的中央管理諮詢平臺)的增長和盈利能力的變化；當前、待定和未來的立法、法規和監管行動的影響，包括聯邦和州監管機構和自律組織實施的紀律處分；解決和補救與監管事項或法律程序有關的問題的成本，包括補償客户超出我們準備金的損失的實際成本；公司服務和定價的變化，包括為應對競爭發展以及當前、待定和未來的立法、法規和監管行動, 以及該等變動可能對本公司的毛利來源及成本的影響；本公司資本管理計劃的執行情況，包括遵守其信貸協議的條款及管理優先票據的契約；本公司股票的價格、可獲得性及交易量，以及該等變動對本公司的毛利來源及成本的影響；本公司資本管理計劃的執行情況，包括遵守其信貸協議條款及管理優先票據的契約；
公司普通股，這將影響公司未來回購股票的時間和規模(如果有的話)；公司計劃的執行及其在實現預期的協同效應、費用節省、服務改善或效率方面的成功，包括其投資、舉措和收購(包括涉及Waddell&Reed Financial，Inc.的財富管理業務的未決收購)、支出計劃和技術舉措；業務流程已過渡到的第三方服務提供商的表現；公司控制運營風險、信息技術系統風險、網絡安全風險和新冠肺炎大流行的影響，包括遏制它的努力；以及第一部分“項目1a”中列出的其他因素。風險因素。“除法律另有要求外，本公司明確表示不承擔任何因本Form 10-K年度報告日期之後發生的事態發展而更新任何前瞻性陳述的義務，即使其估計發生變化，您也不應依賴本文中包含的陳述代表公司在本Form 10-K年度報告日期之後的任何日期的觀點。
第I部分
第一項：商業銀行業務
一般公司概述
我們是零售金融諮詢市場的領導者，也是全國最大的獨立經紀自營商。我們為獨立的財務顧問和金融機構提供服務，為他們提供創建和發展業務所需的技術、研究、清算和合規服務以及實踐管理計劃。我們使他們能夠為數百萬尋求財富管理、退休計劃、財務規劃和資產管理解決方案的美國家庭提供客觀的財務指導。
我們認為，客觀的財務指導是每個人的根本需要。我們使我們的顧問能夠專注於他們最擅長的事情--建立個人的、長期的關係，這些關係是將生活願望轉化為財務現實的基礎。我們通過專注於為我們的顧問提供他們所需的前臺、中臺和後臺支持來做到這一點，以服務於龐大且不斷增長的獨立投資建議市場。我們相信，我們是唯一一家為顧問提供集成技術平臺、全面的自助結算服務和開放架構訪問各種非專有產品的獨特組合的公司，所有這些都是在一個不受產品製造、承保和做市衝突阻礙的環境中提供的。
我們相信，當投資者與財務顧問合作時，會獲得更好的結果。我們努力讓顧問更容易做對他們的客户最有利的事情，同時保護顧問和投資者，並通過獲得廣泛的經過勤奮評估的非專有產品來促進獨立性和選擇權。
LPL金融控股公司是我們業務的母公司，於2005年在特拉華州註冊成立。公司最重要的全資子公司如下：
•LPL控股公司是LPL金融控股公司的直接子公司，是我們業務的中間控股公司。
•LPL Financial LLC(“LPL Financial”)是一家清算經紀交易商和投資顧問，負責清算和結算客户交易。
•Fortigent控股公司及其子公司(“Fortigent”)為為高淨值客户服務的註冊投資顧問(RIA)、銀行和信託公司提供解決方案和諮詢服務。
•LPL Insurance Associates，Inc.(“LPLIA”)是一家經紀總代理，提供人壽保險和殘疾保險產品和服務。
•AdvisoryWorld提供技術產品，包括提案生成、投資分析和投資組合建模。
•私人信託公司(PTC)提供信託管理、投資管理監督和個人退休賬户(IRA)託管服務。
•LPL Employee Services，LLC是我們於2019年收購的佛羅裏達州Allen&Company，LLC(“Allen&Company”)的控股公司。
•我們於2020年收購的Blaze Portfolio Systems LLC(“Blaze”)提供了一個面向顧問的交易和投資組合再平衡平臺。
我們的業務
我們的顧問關係
我們的業務是專門為我們的顧問服務的；我們不是做市商，也不提供投資銀行或承銷服務。我們不提供我們自己的專有產品。由於我們不提供專有產品，我們使我們支持的獨立財務顧問、銀行和信用社能夠為他們的客户提供衝突較少的建議。
我們與顧問一起駕馭複雜的市場和監管環境，努力使他們能夠為投資者創造最佳結果。此外，我們在技術和服務方面進行了有意義的投資，以支持顧問在各種業務模式下的增長、生產力和效率。我們的顧問是一個由不同的、具有創業精神的金融服務專業人士組成的社區。他們通過指導客户完成複雜的投資決策、退休解決方案、財務規劃和財富管理，與美國各地社區的客户建立長期關係。
我們的顧問支持大約600萬個客户帳户。我們的服務旨在支持我們的顧問的業務隨着時間的推移而發展，並根據我們顧問的需求變化進行調整。
我們相信，我們為獨立顧問提供了令人信服的經濟價值主張，這是我們吸引和留住顧問及其業務的關鍵因素。獨立頻道向顧問支付的諮詢費和經紀佣金比例高於專屬頻道-通常為80%-90%，而專屬頻道為30%-50%。
此外，我們相信，我們的技術和服務平臺使我們的顧問能夠以比其他獨立顧問更低的成本更專注於為投資者服務。最後，作為企業主，我們的獨立財務顧問與專屬顧問不同，也有機會在自己的企業中建立股權。
我們約有17,300名顧問，平均在行業內工作約20年，這通常使我們能夠專注於支持和增強我們的顧問的業務，而不需要提供基本培訓或補貼新進入該行業的顧問。我們靈活的業務平臺允許我們的顧問選擇最合適的業務模式來支持他們的客户，無論他們是開展經紀業務，還是在我們的企業RIA平臺上提供經紀和收費服務，還是通過他們自己的RIA實踐提供收費服務。
我們的大多數顧問都是獨立承包商，他們主要位於農村和郊區，因此被視為當地獨立建議的提供者。我們的許多顧問都以自己的業務名稱運營，我們可能會幫助這些顧問進行自己的品牌推廣、營銷和推廣以及監管審查。我們還通過我們於2020年推出的獨立員工顧問隸屬模式來支持作為我們員工的顧問。
獲得LPL Financial註冊代表和投資顧問代表執照的顧問可以在我們的經紀平臺上進行基於佣金的業務，也可以在我們的公司RIA平臺上進行基於收費的業務。為了獲得LPL Financial的許可，顧問必須通過我們的評估過程獲得批准，評估過程包括審查每位顧問的教育程度、經驗和合規歷史等因素。經批准的顧問將在LPL Financial註冊，並簽訂一項代表協議，確定各方的職責和責任。根據代表協議，每位顧問將作出一系列陳述，包括顧問將向所有客户和潛在客户披露，顧問將擔任LPL Financial的註冊代表或投資顧問代表，所有證券訂單將通過LPL Financial下訂單，顧問將只銷售LPL Financial批准的產品，以及顧問將遵守LPL Financial的政策和程序以及證券規則和法規。這些顧問還同意，未經我們事先批准，不從事任何外部商業活動，也不與我們競爭。
LPL Financial還支持450多家獨立的RIA公司，這些公司通過獨立的實體(“混合RIA”)開展業務，擁有5000多名顧問，他們通過這些獨立的實體而不是LPL Financial開展諮詢業務。混合型RIA根據1940年修訂後的“投資顧問法案”(“Advisers Act”)或各自州的投資顧問許可規則運作。這些混合RIA為我們提供技術、清算和託管服務，以及進入我們的投資平臺。與混合RIA相關的顧問保留100%的諮詢費，作為回報，我們對託管、交易、行政和支持服務單獨收費。此外，大多數與混合RIA相關的財務顧問都持有LPL Financial的經紀執照，並以標準條款訪問我們完全集成的經紀平臺。
我們相信，在為全國約800家銀行和信用社的2500多名財務顧問提供支持方面，我們是市場領先者。這些機構的核心能力可能不包括投資和財務規劃服務，或者他們可能會發現支持這類服務的技術、基礎設施和監管要求成本過高。對於這些機構，我們為其財務顧問提供成功所需的基礎設施和服務，使這些機構能夠將更多的注意力和資金集中在其核心業務上。
我們還為另外約3000名附屬於保險公司並持有保險公司執照的財務顧問提供支持。這些安排使我們能夠提供外包的定製結算、諮詢平臺和技術解決方案，使這些保險公司的財務顧問能夠以高效的方式向其客户羣提供廣泛的服務。
我們的價值主張
我們致力於讓顧問更容易地為他們的客户做最好的事情。我們的規模和自助結算平臺使我們能夠以極具吸引力的方式為顧問提供他們所需的功能和他們所期望的服務
價格。我們致力於不斷改進我們利用來滿足這些需求的流程、系統和資源。
我們通過獨特的價值主張為我們的顧問提供前臺、中臺和後臺解決方案：集成技術解決方案、全面的清算和合規服務、諮詢實踐管理計劃以及培訓和獨立研究。我們的服務全面且自動化程度不斷提高，使我們的顧問能夠專注於他們的客户，同時成功而高效地管理運營他們自己業務的複雜性。
集成技術解決方案
我們通過基於雲且可通過網絡訪問的集成技術平臺向顧問提供技術和服務。我們的技術產品旨在允許我們的顧問以高效的方式有效地管理其業務的所有關鍵方面，同時保持對客户需求的響應。我們繼續自動化耗時的流程，如開户和管理、文檔成像、交易執行和賬户重新平衡，以努力提高我們顧問的效率和準確性。
全面的結算和合規服務
我們為我們顧問的大部分交易提供託管和清算服務，並尋求提供簡化的顧問體驗和快速的處理能力。我們的自助結算平臺使我們能夠控制客户數據，更高效地處理和報告交易，促進平臺開發，降低成本，並最終增強我們的顧問及其客户的服務體驗。我們的自助結算平臺還使我們能夠為範圍廣泛的顧問提供服務，包括與混合RIA相關的顧問。
我們繼續對我們的合規職能進行大量投資，為我們的顧問提供一個強大的框架，通過這個框架，我們可以理解監管準則以及我們建立的準則並在其範圍內運作。保護投資者和我們顧問的最佳利益對我們來説是最重要的。隨着金融業和監管環境的演變和變得更加複雜，我們已作出長期承諾，加強我們的風險管理和合規結構，以及我們基於技術的合規和風險管理工具，以進一步提高我們控制環境的整體有效性和可擴展性。
我們的風險和合規員工團隊可幫助我們的顧問完成以下任務：
•就新產品、新的監管指南、合規和風險管理工具、安全政策和程序以及最佳做法培訓和諮詢顧問；
•為銷售實踐活動提供建議，並協助分公司經理監督活動；
•對交易活動和銷售行為進行技術支持的監督；
•監督我們公司RIA平臺上為顧問註冊的投資諮詢活動；以及
•檢查分支機構，並就如何加強合規程序提供建議。
實踐管理計劃和培訓
我們的實踐管理計劃旨在幫助獨立實踐和金融機構的財務顧問以及各級金融機構領導層增強和發展他們的業務。我們的經驗使我們能夠對成功顧問的最佳實踐進行基準測試，並制定定製建議，以滿足顧問的業務和市場的特定需求，我們的規模使我們能夠為這項工作貢獻一支經驗豐富的專業團隊。我們的執業管理和培訓服務包括：
•個性化業務諮詢，幫助符合條件的顧問和計劃領導者提高其業務的價值和運營效率；
•諮詢、經紀諮詢和財務規劃，通過我們廣泛的產品和收費產品，以及財富管理服務，支持顧問發展業務，幫助顧問為高淨值客户提供全面的房地產、税收、慈善和財務規劃流程；
•營銷戰略，包括活動模板，使顧問能夠提高對其服務的認識，並利用當地市場的機會；
•繼任規劃和顧問貸款計劃，為希望出售自己或購買另一家診所的顧問提供貸款；
•過渡服務，幫助顧問建立獨立實踐並將客户帳户遷移到我們；
•面對面和虛擬的培訓和教育計劃，主題包括技術、諮詢平臺的使用和業務發展。
獨立研究
我們為我們的顧問提供對廣泛投資的綜合研究，以及宏觀經濟事件、資本市場假設以及戰略和戰術資產配置的市場分析。我們的研究團隊提供的建議旨在使我們的顧問能夠及時向他們的客户提供深思熟慮的建議，包括創建我們擔任投資組合經理的可自由支配的投資組合，這些投資組合可以通過我們的交鑰匙諮詢資產管理平臺獲得。我們的研究團隊積極與我們的產品風險管理小組合作，審查通過我們的平臺提供的金融產品。這包括針對所有投資接入點(交易所交易基金、共同基金、單獨管理的賬户、統一管理的賬户以及其他產品和服務)的傳統和替代策略的第三方資產管理公司搜索、選擇和監控服務。我們相信，如果不能更好地提供自營產品或投行服務，我們就能夠提供公正和客觀的研究。
我們的產品和解決方案訪問權限
我們不生產任何金融產品。相反，我們為我們的顧問提供廣泛的佣金、收費、現金和貨幣市場產品和服務的開放式架構訪問。通過我們的技術解決方案，我們的顧問可以訪問客户賬户、產品信息、資產配置模型、投資建議和經濟洞察力，並執行交易執行，從而促進這些產品的銷售和管理。
佣金產品
佣金產品是指我們和我們的顧問收取前期佣金，對於某些產品，收取後續佣金，或加價或降價的產品。我們的經紀服務包括可變和固定年金、共同基金、股票、固定收益、另類投資、退休和529歐元教育儲蓄計劃和保險。我們會根據散户投資者的喜好、不斷轉變的監管環境，以及競爭環境，定期檢討以佣金為基礎的產品的結構和收費。截至2020年12月31日，佣金類產品的經紀資產總額為4,419億美元。
收費諮詢平臺和支持
LPL Financial擁有各種收費諮詢平臺，提供集中管理或定製的解決方案，顧問可以從這些解決方案中選擇滿足客户的投資需求，包括一攬子費用計劃、共同基金資產配置計劃、顧問增強的數字建議計劃、第三方投資顧問公司提供的諮詢計劃、財務規劃服務和退休計劃諮詢服務。我們平臺的收費結構使我們的顧問能夠為他們的客户提供更高水平的服務，同時為顧問和我們建立一個經常性的收入來源。我們的收費平臺提供共同基金、交易所交易基金(ETF)、股票、債券、某些期權策略、單位投資信託基金和機構資金經理以及無負荷多經理人可變年金。截至2020年12月31日，通過我們的公司RIA平臺和混合RIA，這些平臺中託管的諮詢資產總額為4612億美元。
客户現金計劃
我們通過貨幣市場計劃和投保的銀行清掃工具幫助我們的顧問管理客户的現金餘額。截至2020年12月31日，我們客户現金計劃(由諮詢和經紀賬户持有)的總資產約為489億美元。
其他服務
我們提供了許多工具和服務，使顧問能夠維護和發展他們的實踐。通過我們的子公司PTC，我們為遺產和家庭提供信託託管服務。在我們的模型下，顧問可以為信託提供投資管理服務，而信託的行政服務則由PTC提供。我們還提供佣金和收費服務的退休解決方案，允許顧問使用LPL Financial向退休計劃發起人提供經紀服務、諮詢和建議。我們通過子公司AdvisoryWorld向財富管理行業的顧問和外部客户提供提案生成、投資分析和投資組合建模功能。最後，通過我們的子公司Blaze，我們提供面向顧問的交易和投資組合再平衡平臺。
我們的財務模式
我們的整體財務業績是以下業務動態的函數：
•我們的收入來源多樣，包括顧問產生的諮詢費和佣金，以及來自產品贊助商的其他基於資產的費用、記錄保存、網絡服務、客户現金餘額和交易以及我們提供的其他輔助服務的其他費用。收入不是按顧問、產品或地理位置集中的。在截至2020年12月31日的一年中，與我們的獨立顧問業務、銀行、信用社或保險公司的任何單一關係均未佔我們淨收入的7%以上，也沒有一名顧問的淨收入佔我們淨收入的2%以上。
•我們成本基礎中最大的可變組成部分，顧問支付百分比，與我們顧問產生的收入直接相關。
•我們的一部分收入，如軟件許可以及賬户和客户費用，與股權金融市場無關。
•我們的運營模式是可擴展的，能夠隨着時間的推移提供不斷擴大的利潤率。
•我們已經控制了我們的資本要求和支出，這樣我們就能夠投資於我們的業務，並將資本返還給股東。
我們的競爭優勢
市場領先地位 位置和重要規模
我們是獨立顧問市場的老牌領導者，這是我們的核心業務重點。我們利用我們作為行業領導者的規模和地位來捍衞獨立的商業模式和我們顧問的權利。
我們的規模使我們能夠從以下動態中獲益：
•持續再投資 — 我們積極對我們的綜合技術平臺和實踐管理支持進行再投資，這進一步提高了我們顧問的工作效率。
•規模經濟 — 作為美國最大的金融產品分銷商之一，我們能夠從產品贊助商那裏獲得有吸引力的經濟效益。
•與顧問的派息率 — 在顧問數量最多的美國證券經紀自營商中，我們相信我們向顧問提供的平均派息率最高。
我們對業務進行再投資的能力和保持極具競爭力的派息率相結合，使我們能夠吸引和留住顧問。這反過來推動了我們的增長，並導致了一個持續的再投資週期，加強了我們既定的規模優勢。
綜合解決方案
我們通過結合我們在研究、技術、風險管理和實踐管理方面的能力來實現差異化。隨着顧問實踐的發展，LPL進行了有意義的投資，以支持顧問在廣泛的模型中的增長、生產力和效率。我們的重點是與顧問一起駕馭複雜的環境，為他們的客户創造最好的結果。
我們相信，我們為獨立的財務顧問和金融機構提供了令人信服的價值主張。這一價值主張是建立在通過我們的規模、獨立性和集成技術提供我們的服務的基礎上的，我們相信這些技術的總和在行業中是無法複製的。因此，我們認為，我們沒有任何直接競爭對手能夠以我們提供的規模提供我們的業務模式。例如，由於我們沒有任何專有的製造金融產品，我們不認為製造資產管理產品和其他金融產品的公司是直接競爭對手。
我們為地區銀行、信用合作社和保險公司等尋求為客户提供廣泛服務的金融機構提供全面的解決方案。我們相信，許多機構發現，與提供財務建議相關的技術、基礎設施和監管要求成本過高。我們提供的解決方案使這些機構的財務顧問能夠以符合成本效益的方式提供服務。
我們業務模式的靈活性
我們的業務模式允許我們的顧問在一定的監管參數下自由選擇如何開展業務，這幫助我們吸引和留住了來自多個渠道的顧問，包括有線電視公司、地區性經紀自營商和其他獨立經紀自營商。我們的平臺可以容納多種獨立顧問業務模式，包括獨立財務顧問和混合RIA以及員工顧問。我們業務模式的靈活性使我們的顧問能夠隨着業務的發展和市場或客户羣內偏好的變化來選擇他們首選的從屬模式和產品組合。我們的業務模式為顧問提供了大量可定製的服務和技術產品，使他們能夠提高效率、專注於客户並擴大業務。
我們的增長源泉
我們相信，我們可以通過受益於有利的行業趨勢，並通過執行戰略來加速我們的增長，使我們的增長超越我們經營的更廣泛的市場，從而增加我們的收入和盈利能力。
有利的行業趨勢
可投資資產的增長
從2016年到2019年，美國零售投資市場年均增長10%。 下圖顯示了美國零售投資市場資產的歷史增長情況(以萬億為單位)：
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來源：Cerulli報告：美國顧問指標2020。
對獨立財務建議的需求不斷增加
散户投資者，尤其是大眾富裕市場的散户，越來越多地從獨立來源尋求財務建議。我們高度專注於幫助獨立顧問滿足大眾富裕市場的需求，而大眾富裕市場構成了可投資資產中相當大且服務不足的一部分。
顧問遷移到獨立渠道
獨立頻道繼續從專屬頻道手中奪取市場份額。我們相信，我們不僅是這種世俗轉變的受益者，而且是獨立運動的積極催化劑。越來越多的人轉向尋求完全獨立的顧問，方法是成立一家RIA公司，並直接向SEC或州證券監管機構註冊。這一轉變導致與混合RIA和獨立RIA公司相關的顧問數量大幅增加。
執行我們的增長戰略
提高現有顧問羣的工作效率
我們相信，隨着時間的推移，我們的顧問的生產力有可能提高，因為我們繼續開發解決方案，使他們能夠增加新客户，管理更多客户的可投資資產，並通過增加顧問來擴大他們現有的業務。我們希望通過幫助提高生產率來促進這些工作效率的提高。
我們的顧問在日益複雜的外部環境中更好地管理他們的業務，我們相信這有可能導致每位顧問的資產隨着時間的推移而增長。
吸引新資產加入我們的平臺
我們打算擴大我們平臺所服務的資產。據估計，美國有22.7萬億美元的顧問中介資產，其中我們擁有4.0%的市場份額，我們相信我們有能力從任何渠道吸引資產。
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| 渠道(數十億美元) | | 顧問調解的資產 | | 市場佔有率 |
| 獨立頻道 | | $8,469 | | 37.3% |
| 有線電視 | | 7,850 | | 34.5% |
| 其他員工渠道 | | 6,412 | | 28.2% |
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總計 | | $22,731 | | 100.0% |
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來源：Cerulli報告：美國顧問指標2020。
競爭
我們與各種金融公司競爭，以吸引和留住經驗豐富且富有成效的顧問。這些金融公司在各種渠道和市場開展業務：
•在獨立的經紀-交易商渠道內，該行業高度分散，主要由依賴第三方託管人和技術提供商支持其運營的地區性公司組成。
•有線電視公司往往由擁有多個業務線的大型全國性公司組成，這些公司專注於競爭激烈的高淨值投資者市場。
•對顧問的競爭還包括主要專注於特定客户利基或地理區域的地區性公司。
•獨立的RIA公司是在SEC或通過各自州的投資諮詢監管機構註冊的，而不是通過經紀交易商，它們可以從許多第三方公司中選擇提供託管服務。
這些不同渠道和市場中的競爭對手通常不會為顧問提供完整的清算解決方案，而且經常得到第三方清算和以託管為導向的公司的支持。這些清算公司及其附屬公司和其他提供商還提供一系列服務、技術和報告工具，同時保留客户使用的產品的部分經濟性。
我們的顧問與經紀公司、銀行、保險公司、資產管理和投資諮詢公司的財務顧問爭奪客户。此外，它們還與許多提供直接面向投資者的在線金融服務和折扣經紀服務的公司競爭。
人力資本
我們的成功有賴於我們有能力吸引、聘用、留住和培養各種專業領域的高技能專業人員，包括金融、技術、合規、業務發展、網絡安全和管理。截至2020年12月31日，我們有4756名全職員工。由於我們業務的複雜性，我們在美國的多個地理區域與行業內外的其他公司爭奪人才。2020年，我們的人力資本努力重點是建立一種強調照顧我們的顧問的服務文化，這樣他們就可以照顧他們的客户。為此，我們尋找平易近人、積極主動、協作、敏捷和創新的員工，並與我們一樣致力於卓越、誠信和服務。
為了保持一支致力於我們文化的高素質、價值觀驅動的員工隊伍，我們努力提供全面的獎勵，包括薪酬、福利和認可計劃，使我們的公司成為首選僱主。我們設計的薪酬在我們競爭的市場上具有競爭力，並密切關注行業趨勢和做法，以確保我們能夠吸引和留住對我們的成功至關重要的人員。我們還監控內部薪酬公平，以確保我們的薪酬做法在整個組織內是公平和公平的。我們公司的高級領導有機會以公司股權的形式獲得一部分薪酬，並且，在有上限的情況下，我們將所有員工的繳費與我們的退休儲蓄計劃相匹配，以支持他們的長期財務目標。我們還提供員工股票購買計劃，使符合條件的員工能夠以低於當前市場的折扣獲得我公司的所有權權益。
價格。為了支持員工的健康和福祉，我們提供有競爭力的醫療、牙科和視力計劃福利，以及免費資源，如健身課程和在線健康門户網站。
我們相信我們的員工的潛力，並提供培訓和發展機會，旨在最大限度地提高他們的表現和職業成長。為了確保新員工融入我們的文化和他們的日常工作，我們提供強大的新員工體驗，併為我們的員工提供廣泛的持續培訓，讓他們熟悉我們的業務。我們要求所有員工完成關鍵監管領域的課程，例如內幕交易和反洗錢合規，並通過培訓課程和跨部門工作坊提供專業發展機會。此外，我們還有一項導師計劃，將年輕員工與更有經驗的專業人士配對，讓學員在規劃職業道路時獲得經驗、專業知識和指導。
我們的目標是為我們的員工提供一個安全、包容的環境，讓他們感受到參與我們的業務，支持他們是誰，並賦予他們成功的權力。我們致力於提供一個沒有暴力、騷擾和其他不安全或破壞性條件的工作場所，並要求我們的人員定期參加有關這些主題的培訓課程和研討會。為了在新冠肺炎疫情期間促進安全，從2020年3月開始，我們實施了在家工作的政策，使我們的員工能夠遠程工作。對於我們的基本員工，我們引入了額外的醫院級消毒劑，並修改了辦公地點的工作空間，以確保社交距離。我們相信，幸福不僅僅是身體上的安全，我們的員工應該感覺到他們是誰，受到歡迎和支持。我們尋求通過我們的員工資源團隊培養多樣性和包容性文化，員工資源團隊由員工運營，專注於各種不同羣體的需求、關切和經驗。此外，我們的招聘工作側重於提高員工羣體的多樣性，包括通過有針對性地與服務於不同羣體的組織進行接觸和合作。
持續改進是我們文化的支柱，我們定期徵求員工對我們支持計劃的有效性和質量以及他們對我們業務的參與度的反饋。我們使用這些反饋來改進我們的編程，併為我們的業務決策提供信息。此外，我們密切關注員工流動率，無論是總體上還是關鍵的子類別，如行政領導力和多樣性，以評估我們在留住關鍵人員方面的有效性。
調節
金融服務業受到美國聯邦、州和國際政府機構以及各種自律組織的廣泛監管。我們在制定管理我們行業的規章制度方面發揮着積極的領導作用。我們一直在投資於我們的合規職能，以監督我們對適用於我們業務的眾多法律和法規要求的遵守情況。遵守所有適用的法律和法規(以下僅介紹其中的一部分)需要投入大量的時間和資源。適用於我們業務的任何新法律或法規、對現有法律或法規的任何更改，或對這些法律或法規的解釋或執行的任何更改，都可能影響我們的運營和/或財務狀況。
經紀交易商監管
LPL Financial是在美國證券交易委員會(SEC)註冊的經紀交易商、金融業監管局(FINRA)和各種其他自律組織的成員，以及包括存託信託公司、國家證券清算公司和期權清算公司在內的各種清算組織的參與者。LPL Financial在美國50個州、哥倫比亞特區、波多黎各和美屬維爾京羣島分別註冊為經紀交易商。市證券規則制定委員會的規則由SEC和FINRA執行，適用於LPL Financial的市政證券活動。
經紀交易商須遵守涵蓋證券業務方方面面的規則及規例，包括銷售及交易手法、公開發售、發表研究報告、客户資金及證券的使用及保管、資本充足、記錄備存及報告、董事、高級人員及僱員的行為、監督及銷售人員的資格及發牌、營銷手法、旨在確保遵守證券法及防止利用重大非公開資料進行不當交易的監督及組織程序、對證券交易信貸範圍的限制、結算及結算程序，以及旨在促進高標準商業信譽的規則。經紀自營商也受州證券法的約束，並受其業務所在司法管轄區的州證券管理人的監管。適用的法律、規則和條例可能會受到不同的解釋，並不時發生變化。
監管機構對我們進行定期檢查和詢問，並審查關於我們的運營和財務狀況的年度、月度和其他報告。針對我們提出的違反適用法律、規則和法規的監管行動可能會導致譴責、處罰和罰款、和解、返還利潤、向客户返還、補救或發佈停止令。此類行動還可能導致我們或我們的財務顧問、高級管理人員或員工受到限制、停職或開除出證券業。無論結果如何，我們還可能因SEC、FINRA、美國勞工部(DOL)或州證券監管機構的任何此類行動而招致鉅額費用、聲譽損害或類似的不良後果。
LPL Financial的保證金貸款受到美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)對與客户購買和賣空證券相關的貸款限制的監管，FINRA規則還要求LPL Financial根據保證金賬户中包含的證券價值實施維護要求。在許多情況下，我們的保證金政策比這些規則更嚴格。
2019年6月，美國證交會通過了適用於零售經紀賬户的新行為標準(《監管BI》)，合規日期為2020年6月30日。BI規則要求經紀自營商在不將自己的財務或其他利益置於客户利益之上的情況下，為零售客户的最佳利益行事，並規定了與披露、注意義務、利益衝突和遵守有關的新義務。一些國家證券保險監管機構也已經、提出或正在考慮採用類似的法律法規。遵守這些規定可能要求我們審查我們的產品和服務產品是否存在潛在變化，並可能導致合規成本增加。此外，如果新的規則或規定影響與我們有業務往來的金融機構的運營、財務狀況、流動性和資本要求，這些機構可能會轉嫁增加的成本，降低它們的交易能力，或者在與我們的互動中表現出低效。新的規章制度對我們、金融業和經濟的最終影響，只有在這些規章制度最終敲定、實施和執行之後才能知道。此外，目前尚不清楚包括銀行業監管機構和州證券保險監管機構在內的其他監管機構可能如何迴應或試圖執行BI監管規定解決的類似問題。截至2020年6月30日，我們根據BI條例實施了新的程序。
投資顧問規例
作為在證券交易委員會註冊的投資顧問，我們的子公司LPL Financial和Fortigent，LLC必須遵守“顧問法”和根據該法頒佈的法規的要求，包括證券交易委員會工作人員的審查。這些要求涉及對客户的受託責任、履約費用、維持有效的合規計劃、徵集安排、利益衝突、廣告、對顧問和諮詢客户之間跨機構和主要交易的限制、記錄保存和報告要求、披露要求和一般反欺詐規定。
美國證券交易委員會(SEC)有權對違反顧問法案和相關法規的行為提起訴訟並實施制裁。投資顧問還受某些國家證券法律法規的約束。不遵守Advisers Act或其他聯邦和州證券法律法規可能會導致調查、譴責、處罰和罰款、和解、返還利潤、向客户返還、補救、發佈停止令或終止投資顧問的註冊。無論結果如何，我們也可能因此類行為而招致鉅額費用、聲譽損害或類似的不良後果。
退休計劃服務規例
某些附屬公司，包括LPL Financial、PTC和LPLIA，只要提供有關計劃客户的服務，或以其他方式處理受ERISA或守則約束的計劃客户，均須遵守1974年僱員退休收入保障法(“ERISA”)和1986年“國税法”(經修訂)第4975節(“守則”)，以及根據ERISA或守則頒佈的法規。ERISA對“受託人”(根據ERISA第3(21)節的定義)規定了某些責任，並禁止涉及受ERISA約束的計劃和此類計劃的受託人或其他服務提供者的某些交易。不遵守或違反這些規定可能使ERISA受託機構或其他服務提供商承擔ERISA規定的責任，這可能包括罰款和刑事處罰以及對受影響計劃的公平補救。該法典第4975條禁止涉及此類計劃的某些交易，這些交易涉及“計劃”(如第4975(E)(1)節所界定的，包括IRA和某些Keogh計劃)和服務提供者，包括受託人(如第4975(E)(3)節所界定)。第4975條對違反這些禁令的行為徵收消費税。
2020年12月，美國司法部發布了一項新規則，擴大了ERISA和該準則第4975條中“受託”的定義，我們預計這將導致法律、合規、信息技術和其他成本，並可能導致司法部更大的客户訴訟和執法活動風險。未來美國司法部的任何法規對我們退休計劃業務的影響是無法預料或計劃的，但可能會對我們的產品和服務以及運營結果產生進一步的影響。
商品及期貨規例
LPL Financial在商品期貨交易委員會(CFTC)註冊為介紹經紀商，是全國期貨協會(NFA)的會員。LPL Financial向ADM投資者服務公司(“ADM”)介紹大宗商品和期貨產品，所有大宗商品賬户和相關客户頭寸均由ADM持有。LPL Financial由CFTC和NFA監管。違反CFTC和NFA規則的行為可能會導致補救行動，包括罰款、終止註冊或撤銷交易所會員資格。
信託基金管理條例
通過我們的子公司PTC，我們為遺產和家庭提供信託、投資管理監督和託管服務。PTC被特許為一個非存款全國性銀行協會。作為一家用途有限的全國性銀行，PTC受到貨幣監理署(OCC)的監管和定期審查。PTC在每個日曆季度結束後30天內向OCC提交報告。由於PTC的權力僅限於提供信託服務和投資建議，因此它沒有接受存款或發放貸款的權力或權限。出於這個原因，PTC管理的信託資產不受FDIC的保險。
由於其目的有限，PTC並不是1956年《銀行控股公司法》所定義的“銀行”。因此，無論是其直接母公司PTC Holdings，Inc.，還是其最終母公司LPLFH，都不受聯邦儲備系統理事會(Board Of Board Of The Federal Reserve System)作為銀行控股公司的監管。不過，PTC須受監理處的規管，以及監理處執行的各項法律和規例的規管，例如資本充足、控制權變更限制，以及規管受信責任、利益衝突、自我交易和反清洗黑錢的規例。例如，由OCC監管政策實施的1978年《銀行控制法》(Change In Bank Control Act)對希望獲得PTC等有限目的國家銀行的控股權或LPLFH等有限目的國家銀行的控股公司的各方施加了限制。一般來説，收購我們10%或更多的普通股，或其他按照OCC法規定義的“控制權”的收購，可能需要OCC的批准。這些法律和法規旨在服務於特定的銀行監管和監督目的，而不是為了保護PTC、PTC Holdings，Inc.、LPLFH或其股東。
監管資本要求
SEC、FINRA、CFTC和NFA在受監管實體維持特定淨資本水平方面有嚴格的規則和規定。《交易所法案》(Exchange Act)下的淨資本規則要求經紀自營商保持最低淨資本，並根據此類資產的流動性對其資產價值進行一定的折扣。LPL Financial也受到NFA的約束’必須滿足國家足協的最低財務要求，並必須保持超過或等於國家足協最低財務要求的淨資本。根據這些要求，LPL Financial目前被要求保持最低淨資本超過或等於根據SEC計算和要求的最低淨資本’的淨資本規則。
SEC、FINRA、CFTC和NFA實施了一些規則，要求在淨資本低於某些預先定義的標準時進行通知。這些經紀-交易商資本規則還規定了監管資本構成中的債務與股本比率，並限制了經紀-交易商在某些情況下擴大業務的能力。如果經紀交易商未能維持所需的淨資本，則須向監管機構發出若干通知，有關的監管機構可能會暫時吊銷或撤銷該經紀交易商的註冊，而這些監管機構的暫時吊銷或開除最終可能會導致該經紀交易商清盤。此外，淨資本規則和某些FINRA規則施加的要求可能會禁止經紀自營商分配或提取資本，並要求在某些資本提取時事先通知SEC和FINRA。受淨資本規則約束的LPL Financial一直並正在遵守這些規則，淨資本超過了最低要求。
反洗錢和遵守制裁規定
2001年的美國愛國者法案修訂了銀行保密法，其中包含反洗錢和金融透明度法律，並要求執行適用於經紀自營商的各種法規。
期貨佣金、商家和其他金融服務公司。符合這些要求的金融機構通常必須有反洗錢計劃，其中包括監測和報告可疑活動，實施專門的員工培訓計劃，指定一名反洗錢合規官員，並每年對其計劃的有效性進行獨立測試。此外，美國外國資產控制辦公室(United States Office Of Foreign Asset Control)實施的制裁禁止美國人與被封鎖的個人和實體或某些受制裁國家做生意。我們已經建立了旨在遵守這些規定的政策、程序和制度，並不斷努力改善和加強我們的監管合規機制。
安全和隱私
隱私和數據保護領域的監管活動在全球範圍內繼續增長，總體上是由於技術的發展以及對信息迅速和廣泛傳播和使用的相關擔憂，以及對信息安全的普遍擔憂。在適用於我們的範圍內，我們必須遵守美國聯邦和州信息相關法律法規，包括1999年的《格拉姆-利奇-布萊利法案》(Gramm-Leach-Bliley Act)、SEC的S-P條例、1970年修訂後的《公平信用報告法》(Fair Credit Reporting Act)和S-ID條例，以及加州消費者保護法以及其他潛在的聯邦和州要求。
關於地理區域的財務信息
我們在報告期間的收入來自我們在美國的業務。
商標
訪問覆蓋®、BlazePortfolio®，BranchNet®，CLIENTWORKS®，Fortigent®，LPL®，LPL職業比賽®、LPL Financial(&Design)®，經理接入網絡®，經理訪問選擇®，OMP®和SPONSORWORKS®是我們的註冊商標，ADVISORYWORLD、CLIENTWORKS Connected、佛羅裏達Allen&Company，LLC和私人信託公司N.A.(&Design)是我們的服務商標。
項目11A.不同的風險因素
風險因素摘要
我們的業務、運營和財務結果都受到不同程度的風險和不確定性的影響。我們提供以下風險因素摘要，以增強我們風險因素披露的可讀性。可能對我們的業務和經營業績產生不利影響的重大風險包括但不限於：
與我們的工商業有關的風險
•我們依賴於我們吸引和留住經驗豐富、富有成效的顧問的能力，我們在業務的各個方面都面臨着競爭。
•我們的財務狀況和經營業績可能會受到市場波動和其他經濟因素的不利影響。
•利率的重大變化可能會影響我們的盈利能力和財務狀況。
•任何對我們聲譽的損害都可能損害我們的業務，並導致收入和淨利潤的損失。
•我們的業務面臨與訴訟、仲裁索賠和監管行動相關的風險。
•獨立經紀-交易商業務模式存在固有風險。
•我們依賴包括離岸提供商在內的第三方服務提供商來執行技術、處理和支持功能，我們的運營依賴於我們無法控制的金融中介機構。
•缺乏流動性或資金來源可能會損害我們的業務和財務狀況。
•由於與收購和投資相關的風險，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。
•我們的風險管理政策和程序可能不能完全有效地降低我們在所有市場環境中的風險敞口或抵禦所有類型的風險。
•我們在吸引和留住關鍵人才方面面臨競爭。
•證券結算過程使我們面臨與價格不利波動相關的風險。
•我們的負債可能會對我們的財務健康產生不利影響，並可能限制我們利用債務為未來的資本需求提供資金的能力。
•根據我們的信用協議和管理我們票據的契約的限制，我們可能會阻止我們採取我們認為最符合我們業務利益的行動。
•我們的信貸協議和契約條款可能會阻止第三方收購我們。
•我們的保險覆蓋範圍可能不足或昂貴。
•我們提供的金融產品的糟糕服務或表現，或此類服務或產品定價方面的競爭壓力，可能會導致我們顧問的客户在短時間內撤出資產。
•失去與金融產品製造商的營銷關係可能會損害我們與顧問的關係，進而損害他們的客户。
•美國聯邦所得税法的變化可能會降低我們的顧問分銷的一些產品對客户的吸引力。
•新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發對全球經濟、美國經濟和全球金融市場產生了負面影響，可能會擾亂我們的運營和我們顧問的運營，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。
與我們的監管環境相關的風險
•任何不遵守適用的聯邦或州法律或法規的行為都會使我們面臨訴訟和監管行動，這可能會增加我們的成本或對我們的聲譽造成負面影響。
•監管發展可能會增加我們的成本或降低我們的業務利潤，從而對我們的業務產生不利影響。
•我們受到各種監管要求的約束，如果不遵守這些要求，我們的業務行為或增長可能會受到限制。
•不遵守ERISA規定和某些退休計劃規定可能會導致對我們的處罰。
與我們的技術相關的風險
•我們的業務依賴於技術，技術和執行失敗可能會使我們遭受損失、訴訟和監管行動。
•我們的資訊科技系統可能容易受到保安風險的影響。
•未能保持技術能力、現有技術存在缺陷、難以升級我們的技術平臺或引入具有競爭力的平臺可能會對我們的業務產生重大不利影響。
•在發生災難時，我們的業務連續性和災難恢復計劃和程序的不足或中斷可能會對我們的業務造成不利影響。
與我們普通股所有權相關的風險
•我們普通股的價格可能會波動很大，這可能會給我們的投資者帶來重大損失。
•我們是一家控股公司，依靠我們子公司的股息、分配和其他支付、預付款和資金轉移來履行我們的償債和其他義務。
•我們未來向普通股或回購股票持有者定期支付股息的能力取決於我們董事會的裁量權，並將受到我們產生足夠收益和現金流的能力的限制。
與我們的工商業有關的風險
我們依賴於我們吸引和留住經驗豐富、富有成效的顧問的能力，我們在業務的各個方面都面臨着競爭。
我們很大一部分收入來自我們的顧問產生的佣金和手續費。我們吸引和留住經驗豐富和富有成效的顧問的能力對我們的增長和成功做出了重要貢獻，我們的戰略計劃是以我們的顧問數量和他們所服務的資產的持續增長為前提的。如果我們不能吸引新的顧問，或不能留住和激勵我們現有的顧問，更換退休的顧問，或幫助我們即將退休的顧問將其業務轉變為現有的顧問，或者如果顧問從有線電視公司遷移到獨立渠道的速度放緩，我們的業務可能會受到影響。
經驗豐富且富有成效的顧問市場競爭激烈，我們投入大量資源來吸引和留住高素質的顧問。在吸引和留住顧問方面，我們直接與各種金融機構競爭，如有線電視公司、地區性經紀自營商、銀行、保險公司和其他獨立的經紀自營商。如果我們不能成功地留住高素質的顧問，我們可能無法收回吸引和培訓這些人所需的費用。不能保證我們會成功地吸引和留住實現增長目標所需的顧問。
更廣泛地説，我們在業務的各個方面都面臨着來自以下方面的競爭：
•經紀和投資諮詢公司，包括國家和地區公司，以及獨立的RIA公司；
•資產管理公司；
•商業銀行和儲蓄機構；
•保險公司；
•其他結算/託管技術公司；以及
•提供所謂的“機器人”建議解決方案的投資公司。
我們的許多競爭對手擁有比我們多得多的資源，可能會在更多市場提供更廣泛的服務和金融產品。有些公司在與我們不同的監管環境下運營，這可能會使它們在提供的服務方面具有一定的競爭優勢。例如，我們的某些競爭對手只提供結算服務，因此不會對其財務顧問的行為承擔任何監督或監督責任。我們相信，我們行業內的競爭將因此而加劇。
這是因為新的競爭對手幾乎沒有進入市場的門檻，這可能會對我們招聘新顧問和留住現有顧問的能力產生不利影響。
如果我們不能繼續吸引高素質的顧問，或者如果獲得我們許可的顧問離開我們去尋找其他機會，我們可能面臨市場份額、佣金和手續費收入或淨收入的大幅下降。如果我們的現有或潛在客户(包括使用我們外包的定製清算、諮詢平臺或技術解決方案的現有客户)決定使用我們的競爭對手之一，而不是我們，我們可能會面臨類似的後果。如果我們被要求增加支付給顧問的佣金和費用以保持競爭力，我們的淨收入可能會大幅減少。
我們的財務狀況和經營業績可能會受到市場的不利影響。 波動和其他經濟因素。
股票和其他金融市場的大幅下跌和波動已經並可能繼續對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
一般的經濟和市場因素會影響我們的佣金和手續費收入。例如，市場水平或市場波動性的降低可以：
•減少顧問的新客户和現有客户對與股票市場掛鈎的金融產品的新投資，如可變人壽保險、可變年金、共同基金和管理賬户；
•減少交易活動，從而影響我們的經紀佣金收入和交易收入；
•降低諮詢和經紀資產的價值，從而減少諮詢費收入、後續佣金收入和基於資產的費用收入；
•鼓勵客户從賬户中提取資金，減少諮詢和經紀資產、諮詢費收入和基於資產的費用收入。
其他更具體的趨勢也可能影響我們的財務狀況和經營業績，例如：投資者偏好的產品組合的變化可能會導致我們與此類產品相關的手續費收入增加或減少，這取決於投資者是傾向於還是遠離此類產品。這些趨勢出現的時間(如果有的話)，以及它們對我們的財務狀況和經營業績的潛在影響，都不是我們所能控制的。
此外，由於我們的某些支出是固定的，我們在短時間內因應市場因素而減少支出的能力有限，這可能會對我們的盈利能力產生負面影響。
利率的重大變化可能會影響我們的盈利能力和財務狀況。 條件
我們的收入主要受到利率風險的影響，這主要是因為參與我們客户現金計劃的銀行支付給我們的費用發生了變化，這些費用通常是基於當時的利率。過去，由於低利率環境，我們來自客户現金計劃的收入有所下降，未來我們的收入可能會下降，原因是利率下降，客户現金餘額減少，或者我們提供的當前或未來銀行清掃工具和貨幣市場計劃之間的混合變化。美聯儲(Federal Reserve)在2020年降低了聯邦基金利率，不能保證它不會再次這樣做，也不能保證在很長一段時間內不會保持低利率環境。我們客户現金計劃的收入還取決於我們在當前和未來與參與我們計劃的銀行和貨幣市場基金供應商談判的優惠條款方面的成功，以及我們在向客户提供有競爭力的產品、計劃費用和利率方面的成功。優惠定價條款的合同到期，與我們客户現金計劃參與者簽訂的未來合同中不太有利的條款，或者我們提供的銀行清掃工具或貨幣市場計劃的變化，都可能導致我們的收入下降。持續的低利率環境也可能對我們與新銀行談判合同或與參與我們客户現金計劃的銀行以可比條款重新談判現有合同的能力產生負面影響。如果利率不上升，或者如果我們客户現金計劃的餘額或收益率下降，我們客户現金計劃未來的收入可能會低於預期。
任何對我們聲譽的損害都可能損害我們的業務，並導致收入損失。 和淨收入。
多年來，我們一直致力於發展誠信和客户服務的聲譽，這是建立在我們對顧問的支持基礎上的，這些支持包括：使能技術、全面的清算和合規服務、實踐管理計劃以及培訓和獨立研究。我們吸引和留住顧問和員工的能力在很大程度上取決於外界對我們的服務水平、業務實踐和財務狀況的看法。對我們聲譽的損害可能會對我們的業務和前景造成重大損害，原因可能有很多，包括：
•訴訟或監管行為；
•未能提供可接受的服務和質量標準，包括技術或網絡安全故障；
•合規性故障；故障和
•員工、顧問或交易對手的不道德行為和不當行為。
對這些問題的負面看法或宣傳可能會損害我們在現有和潛在顧問和員工中的聲譽，並可能導致顧問終止與我們的協議，他們通常有權在短時間內單方面終止協議。我們行業的不利發展也可能對我們的聲譽造成負面影響，或導致更嚴格的監管或立法審查或針對我們的訴訟。這些情況可能會導致收入和淨利潤的損失。
我們的業務面臨與訴訟、仲裁索賠和監管行動相關的風險。
我們不時地、目前也一直受到我們業務運營所產生的法律和監管程序的影響，包括訴訟、仲裁索賠、政府傳票和監管、政府和自律組織(“SRO”)的查詢、調查和執法程序，以及其他訴訟和索賠。我們的許多法律索賠是由我們顧問的客户發起的，涉及購買或出售投資證券，但其他索賠和訴訟可能是也已經由州和聯邦監管機構和SRO發起，包括SEC、FINRA和州證券監管機構。
任何此類法律或監管程序的結果，包括SEC、FINRA、DOL和州證券監管機構的詢問、調查和執法程序，都很難預測。此類事件的負面結果可能導致我們承擔重大法律責任、譴責、處罰和罰款、返還利潤、向客户返還、補救、發佈停止令或針對我們的禁令或其他公平救濟。此外，此類個別或總體負面結果可能對我們的聲譽造成重大損害，並可能對我們招聘或留住財務顧問的能力、或我們的運營結果、現金流或財務狀況產生重大不利影響。
我們可能會因我們的合規系統和程序中的缺陷或失敗，以及實際或被指控違反對我們的顧問的法律義務而面臨責任。’客户，包括與我們在開放架構產品平臺上提供的金融產品的適用性有關的問題，或我們的顧問基於其客户提供的投資建議方面的問題。’投資目標和某些信託義務，為我們的諮詢客户提供意見和建議。
此外，如下面“與我們的監管環境相關的風險”一節所述，有關護理標準和其他義務的新的和發展中的州和聯邦監管要求，可能會為未來針對我們的法律索賠或執法行動引入新的理由，特別是針對我們的經紀服務的法律索賠或執法行動。我們還可能成為與僱傭事宜有關的索賠、指控和法律程序的對象，包括工資和工時、歧視或騷擾索賠，或者涉及他人知識產權或其他所有權的事項，包括侵權或挪用索賠。
獨立經紀-交易商業務模式存在固有風險。
與有線電視和其他員工模式經紀自營商相比，我們通常在產品供應、外部業務活動、辦公技術和監管模式方面為顧問提供更廣泛的業務選擇。我們的做法可能會使我們在履行監督和監管合規義務方面面臨更大挑戰，特別是考慮到我們有限的現場監督和某些顧問業務模式的複雜性。
我們的員工和顧問的不當行為和錯誤可能很難被我們發現，並可能導致我們的違法行為、監管制裁或嚴重的聲譽或財務損害。儘管我們設計的政策和程序符合適用的法律、規則、法規和解釋，但我們不能總是
防止或發現我們的員工和顧問的不當行為和錯誤，我們為防止和檢測這些活動而採取的預防措施可能並非在所有情況下都有效。我們的顧問通常不是我們的直接員工，他們中的一些人往往位於小而分散的辦公室，他們的預防和檢測帶來了額外的挑戰，特別是在複雜產品或監督外部業務活動的情況下。此外，儘管我們為我們的顧問提供辦公技術的要求和建議，但我們不能完全控制或監控他們執行我們的要求和建議的程度。因此，我們不能保證我們的顧問的技術符合我們的標準，包括信息安全和網絡安全方面的標準。我們也不能保證我們的員工或顧問的不當行為或錯誤不會對我們的業務造成實質性的不利影響，也不能保證我們的錯誤和遺漏保險足以涵蓋此類不當行為或錯誤。
我們依賴包括離岸提供商在內的第三方服務提供商來執行技術、處理和支持功能，我們的運營依賴於我們無法控制的金融中介機構。
我們依賴外包服務提供商來執行某些技術、處理和支持功能。例如，我們與Refinitiv US LLC簽訂了一項協議，根據該協議，Refinitiv US LLC為我們提供關鍵的運營支持，包括證券交易的數據處理服務和後臺處理支持(“BETAHost”)。我們使用第三方服務提供商可能會降低我們控制運營風險和信息技術系統風險的能力。
BETAHost或我們的其他服務提供商的任何重大故障都可能導致我們遭受嚴重的運營中斷，招致損失，並可能損害我們的聲譽。這些第三方服務提供商也容易受到運營和技術漏洞的影響，包括網絡攻擊、安全漏洞、欺詐、網絡釣魚攻擊和計算機病毒，這些漏洞可能導致未經授權訪問、誤用、丟失或破壞數據、服務中斷或其他可能影響我們業務的類似事件。
我們不能保證我們的第三方服務提供商能夠繼續以高效、經濟高效的方式提供服務(如果有的話)，也不能保證他們能夠充分擴展其服務以滿足我們和我們顧問的需求。第三方服務提供商中斷或停止服務，以及我們無法及時做出替代安排，都可能導致我們的業務中斷，並可能對我們為我們的顧問及其客户提供服務的能力產生實質性影響。此外，我們無法預測尋找替代服務提供商所需的成本或時間。
我們已經將某些業務和技術流程過渡到離岸提供商，這增加了上述相關風險。例如，我們依賴在多個地點運營的幾家離岸服務提供商提供現金管理、賬户轉賬、信息技術基礎設施以及支持和文件索引等相關功能。只要第三方服務提供商位於外國司法管轄區，我們就會面臨此類提供商在美國以外開展業務所固有的風險，包括國際經濟和政治條件，以及與遵守外國法律和貨幣價值波動相關的額外成本。
我們預計，監管機構將要求我們為我們在監督和控制我們的第三方關係以及此類第三方的表現方面存在的任何缺陷負責。如果我們的第三方關係在監督和控制方面存在缺陷，如果我們的監管機構要求我們對這些缺陷負責，我們的業務、聲譽和運營結果可能會受到不利影響。
此外，我們運營的某些方面依賴於我們不能控制的第三方金融機構，如清算代理、證券交易所、清算所和其他金融中介機構。這些中介機構的任何失敗，或其業務的任何中斷，無論是在廣泛範圍內還是在個別基礎上，都可能對我們執行交易、服務客户和管理風險敞口的能力造成不利影響。一旦發生這種故障或中斷，不能保證我們能夠及時找到足夠和符合成本效益的替代方案，如果有的話。
與我們一樣，這些中介機構也面臨與金融市場和更廣泛經濟的波動和波動有關的風險，以及與其業務相關的具體操作風險，例如與技術、安全和現行監管環境有關的風險。因為我們依賴這些中介機構，所以我們也間接暴露在這些風險中。如果這些風險成為現實，或者如果人們普遍認為它們可能成為現實，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。
缺乏流動性或資金來源可能會損害我們的業務和財務。 條件
流動性，或者説隨時可以獲得資金，對我們的業務至關重要。我們花費大量資源投資於我們的業務，特別是在我們的技術和服務平臺方面。此外，我們必須保持一定的所需資本水平。因此，流動性水平的降低可能會對我們產生重大負面影響。可能對我們的流動性產生負面影響的一些潛在情況包括：
•缺乏流動性或波動的市場；
•進入債務或資本市場的機會減少；
•不可預見的現金或資本需求；
•監管處罰或罰款、和解、客户賠償或其他補救費用；或
•不利的法律和解或判決。
資本和信貸市場繼續經歷不同程度的波動和混亂。在某些情況下，市場對與我們類似的企業的流動性和信貸能力的可用性施加了下行壓力。如果沒有足夠的流動性，我們可能會被要求限制或縮減我們的業務或增長計劃，我們的業務將受到影響。
我們有時可能需要為延遲收到與證券市場客户交易結算相關的客户資金而產生的時間差異提供資金。這些時間差異由內部產生的現金流或(如果需要)從我們的循環信貸安排、我們經紀-交易商子公司LPL Financial的承諾循環信貸安排或未承諾信貸額度下提取的資金提供資金。我們可能還需要通過收購或其他方式獲得與業務增長相關的資金。
如果目前的資源不足以滿足我們的需要，我們可能需要依靠銀行債務等融資來源。能否獲得額外融資將取決於各種因素，例如：
•市場狀況；
•信貸的普遍可獲得性；
•交易量；
•金融服務業的整體信貸可獲得性；
•我們的信用評級和信用能力；
•由於行業或公司的具體考慮，我們的貸款人可能會對我們的長期或短期財務前景產生負面看法。同樣，如果監管機構或評級機構對我們採取負面行動，我們獲得資金的渠道可能會受到損害。
資本和信貸市場的中斷、不確定性或波動也可能限制我們獲得運營業務所需的資金。這種市場狀況可能會限制我們滿足法定資本要求、產生佣金、手續費和其他與市場相關的收入以滿足流動性需求和獲得增長業務所需的資本的能力。因此，我們可能被迫延遲籌集資金，發行不同類型的資本，較低效率地配置這些資本，或承擔不具吸引力的資本成本，這可能會降低我們的盈利能力，並顯著降低我們的財務靈活性。
由於與收購和投資相關的風險，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。
我們過去已經進行過收購和投資，未來可能會尋求進一步的收購和投資。這些交易都伴隨着風險。例如，收購可能會對我們的財務和戰略地位和聲譽產生負面影響，或者被收購的業務可能無法實現我們的戰略目標。我們不能保證通過收購或投資顧問業務而加入LPL金融公司的顧問將繼續留在LPL金融公司。此外，我們可能無法成功地將被收購的業務整合到我們的業務中，因此我們可能無法從收購中實現預期的好處。我們可能在收購帶來的新市場、新產品或新技術方面缺乏經驗，而且我們最初可能會依賴不熟悉的供應或分銷合作伙伴。收購可能會損害與被收購企業的客户或供應商或我們的顧問或供應商的關係。所有這些和其他潛在風險可能會轉移我們管理層對其他業務關注的注意力，這些因素中的任何一個都可能對我們的業務產生實質性的不利影響。
2020年12月，我們的全資子公司LPL Holdings，Inc.(“LPL Holdings”)與麥格理管理控股公司(“Macquarie Management Holdings，Inc.”)簽訂了股票和資產購買協議(“購買協議”)。根據協議，LPL Holdings將收購Waddell&Reed的財富管理業務
金融公司(“Waddell&Reed”)，在麥格理完成對Waddell&Reed所有已發行和已發行普通股的收購後。
這筆交易預計將在2021年年中完成，前提是交易條件得到滿足。由於幾個因素，不能保證交易將及時或完全完成，這些因素包括但不限於：各方未能及時或根本不滿足購買協議中的成交條件，包括麥格理完成對Waddell&Reed的收購，獲得所需股東和監管機構的批准，以及Waddell&Reed在成交前保留最低資產。此外，有幾個因素可能會對我們充分實現收入或支出協同效應或交易的其他預期好處的能力產生負面影響，包括但不限於：招聘Waddell&Reed財務顧問或將Waddell&Reed財務顧問的客户或業務加入我們的平臺的困難和延誤，將Waddell&Reed財富管理業務的運營與將由麥格理保留的運營分離的挑戰，以及由於Waddell&Reed的宣佈和懸而未決而對我們或Waddell&Reed的業務造成的中斷。
我們的風險管理政策和程序可能不能完全有效地緩解 我們在所有市場環境中的風險敞口或針對所有類型的風險。
我們已採取政策和程序來識別、監控和管理我們的操作風險。然而，這些政策和程序可能並不有效，而且可能不能足夠快地調整，以有效地應對變化的情況。我們的一些合規和風險評估功能依賴於信息技術系統、其他公司提供的信息以及有關市場、客户或我們以其他方式可以訪問的其他事項的公共信息。然而，在某些情況下，這些信息可能不是可用的、準確的、完整的或最新的。此外，由於我們的許多顧問在分散的辦公室工作，因此可能存在額外的風險管理挑戰，包括與顧問辦公室技術和信息安全實踐相關的挑戰。此外，我們現有的系統、政策和程序以及人員配備水平可能不足以支持我們顧問人數的大幅增加。任何此類增加都可能要求我們增加成本，包括信息技術成本，以維持我們的合規和風險管理義務，或者隨着我們的發展來支持更多的顧問羣體，使我們現有的政策和程序變得緊張。如果我們的制度、政策和程序無效，或者我們未能成功捕捉到我們正在或可能面臨的風險，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會受到訴訟或監管行動的影響，這些訴訟或監管行動可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。
我們在吸引和留住關鍵人才方面面臨競爭。
我們的成功有賴於我們主要高級管理人員的持續服務，包括我們的高管和高級管理人員。我們的每個高管都是隨意的僱員，沒有一個人有僱傭協議。如果我們失去一名或多名重要的高級管理人員，以及未能招聘到合適的接班人，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
此外，我們的成功和未來的增長取決於我們吸引和留住合格員工的能力。經紀交易商行業對合格員工的爭奪非常激烈，我們可能無法留住現有員工，也可能無法填補因擴張或離職而產生的新職位或空缺。這些人員的丟失或無法聯繫可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
證券結算過程使我們面臨與價格不利波動相關的風險。
LPL Financial為我們的顧問及其客户和某些金融機構提供清算服務和交易處理。與將這些職能外包給第三方提供商的經紀商相比，清算自己交易的經紀自營商受到的監管要求要高得多。在履行結算職能方面的錯誤，包括與處理我們代表顧問客户持有的基金和證券有關的文書、技術和其他錯誤，可能會導致適用監管機構施加的譴責、罰款或其他制裁，以及我們顧問客户和其他人提起的相關訴訟和訴訟中的損失和責任。任何未結算的證券交易或錯誤執行的交易都可能使我們的顧問和我們蒙受此類證券價格不利波動造成的損失。
我們的負債可能會對我們的財務健康產生不利影響，並可能限制我們的 能夠利用債務為未來的資本需求提供資金。
截至2020年12月31日，我們的總債務為23億美元，其中11億美元實行浮動利率。我們的負債水平可能會增加我們在普遍不利的經濟和行業狀況下的脆弱性。這也可能要求我們將運營現金流的很大一部分用於支付
因此，我們的現金流無法用於營運資本、資本支出和其他一般企業用途。此外，我們的負債水平可能會限制我們在規劃業務和經營行業變化時的靈活性，並限制我們借入額外資金的能力。如果利率上升，我們的利息支出將會增加，因為我們的高級擔保信貸協議(“信貸協議”)下的借款是基於浮動利率的。
如果我們的現金流和資本資源不足以為我們的償債義務提供資金，我們可能面臨嚴重的流動性問題，並可能被迫出售資產、尋求額外資本或尋求重組或再融資我們的債務。這些替代措施可能不成功或不可行。我們的信貸協議限制了我們出售資產的能力。即使我們能夠完成這些銷售，我們從這些銷售中獲得的收益也可能不足以支付當時到期的任何償債義務。此外，如果我們的信用協議或其他未來債務發生違約事件，我們的債權人除其他事項外，可以加速我們的債務的到期日。
吾等的信貸協議及管理吾等優先無抵押票據(定義見下文，“票據”)的契約(經補充，“契約”)允許吾等招致額外債務。根據我們的信貸協議，我們有權要求額外承諾新的定期貸款、新的循環信貸承諾以及增加當時存在的定期貸款和循環信貸承諾，但須受某些限制。雖然信貸協議及契約載有有關產生額外債務的限制，但該等限制須受若干重大限制及例外情況所規限，而因遵守該等限制而招致的債務可能相當龐大。此外，這些限制並不阻止我們承擔不構成信貸協議或契約中定義的“債務”的義務。如果在我們目前預期的債務水平上增加新的債務或其他債務，上述鉅額債務風險將會增加。
信用評級下調不會影響我們在信貸協議或契約項下的還款義務的條款。然而，任何這樣的降級都將對我們在未來債務再融資中獲得可比利率和條款的能力產生負面影響，並可能限制我們產生額外債務的能力。 此外，如果發生這樣的降級，或者如果評級機構表示可能發生降級，人們對我們財務實力的看法可能會受到損害，這可能會影響我們的客户關係，並減少與我們有業務往來的投資者、客户和交易對手的數量。
根據我們的信貸協議和管理我們票據的契約的限制，我們可能會阻止我們採取行動。 我們相信這對我們的業務是最有利的。
我們的信貸協議和契約包含對我們活動的慣例限制，包括可能限制我們以下行為的契約：
•增加負債或者發行不合格股票、優先股的；
•向股東宣佈分紅或者其他分配；
•回購股權；
•贖回在償還權上從屬於某些債務工具的債務；
•進行投資或者收購；
•設立留置權；
•出售資產；
•為負債提供擔保；
•與關聯公司進行某些交易；
•簽訂協議，限制子公司的股息或其他支付；
•合併、合併或轉移我們所有或基本上所有的資產。
這些限制可能會阻止我們採取我們認為最符合我們業務利益的行動。我們遵守這些限制性公約的能力，將視乎我們日後的表現而定，而這些表現可能會受到我們無法控制的事件影響。如果我們違反任何這些契約，無法獲得豁免，我們將根據我們的信貸協議或契約(視情況而定)違約，並可能加速償還債務。根據我們的信用協議或契約，加速我們的債務可能會允許根據包含交叉違約或交叉加速條款的其他協議加速負債。如果我們的負債加速，我們可能無法償還債務，也無法借到足夠的資金進行再融資。即使我們能夠獲得新的融資，也可能不是以商業上合理的條件，或者是我們可以接受的條件。如果我們的債務因任何原因而違約，我們的業務可能會受到嚴重影響。
並受到不利影響。此外，遵守這些公約還可能導致我們採取不利於普通股持有者的行動，並可能使我們更難成功執行我們的商業戰略，並與不受此類限制的公司競爭。
我們的信貸協議和契約條款可能會阻礙收購 由第三方提供給我們。
我們的信貸協議和契約的某些條款可能會使第三方更難或更昂貴地收購我們，我們未來的任何債務協議都可能包含類似的條款。一旦發生構成控制權變更的某些交易，吾等信貸協議項下的所有債務可能會加速，成為到期和應付的，票據持有人將有權要求吾等以相當於票據本金的101%的購買價，加上截至(但不包括)購買日的應計未付利息(如有)回購票據。潛在收購者可能沒有足夠的財務資源來購買我們與控制權變更相關的未償債務。
我們的保險覆蓋範圍可能不足或昂貴。
在正常的業務過程中，我們會受到索賠的影響。這些索賠可能涉及大量資金，並涉及鉅額國防費用。並不是總能防止或發現引起索賠的活動，我們採取的預防措施也不一定在所有情況下都有效。
我們維持自願和必要的保險範圍，包括一般責任、財產、董事和高級管理人員、超額SIPC、業務中斷、網絡和數據泄露、錯誤和遺漏以及忠實保證金保險等。我們通過全資擁有的專屬自保子公司為某些潛在的責任提供自我保險。雖然我們努力根據我們對風險的評估自行投保和購買適當的保險，但我們無法確切地預測直接或間接損害索賠的頻率、性質或規模。評估發生損失的可能性以及與監管事項或法律程序相關的任何損失的時間和金額本身就很困難，而且在評估由我們的專屬自保保險子公司自保的潛在負債的損失準備金是否充足時，存在特別的不確定性和複雜性。此外，某些類型的潛在損害索賠不能投保。如果將來證明我們的部分或全部保險不足以或無法承擔與法律或法規相關的責任，我們的業務可能會受到負面影響。這種負面後果可能包括額外的費用和財務損失，數額可能很大。此外，保險索賠可能會損害我們的聲譽或轉移經營業務的管理資源。
我們提供的或具有競爭力的金融產品的服務或表現不佳 此類服務或產品的定價壓力可能會導致我們顧問的客户 在短時間內撤回他們的資產。
我們顧問的客户可以控制他們在我們平臺下提供的資產。我們提供的金融產品的服務或表現不佳、其他公司新的金融產品或服務的出現、我們的聲譽受損或該等服務或產品的定價競爭壓力可能會導致客户流失。此外，我們必須監察我們的服務和金融產品相對於競爭對手的定價，並可能需要定期調整佣金和手續費、存款和保證金貸款利率及其他收費結構，以保持競爭力。來自其他金融服務公司的競爭，如減少或零佣金以吸引客户或交易量，直接面向投資者的在線金融服務，包括所謂的“ROBO”建議，或更高的存款利率以吸引客户現金餘額，可能會導致定價壓力或以其他方式對我們的業務產生不利影響。這類事件可能導致的收入下降可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
失去與金融產品製造商的營銷關係可能會損害我們與顧問的關係，進而損害他們的客户。
我們在開放式架構產品平臺上運營，不提供專有金融產品。為了幫助我們的顧問提供合適的投資選擇來滿足客户的需求，我們與許多行業領先的金融和保險產品提供商建立了合作關係。我們與一些固定和可變年金和互惠基金的製造商簽訂了贊助協議，在某些條款和條件存續的情況下，製造商可以在通知後終止這些協議。如果我們失去與這些製造商中的一家或多家的關係，我們為我們的顧問以及他們的客户和我們的業務提供服務的能力可能會受到實質性的不利影響。例如，某些可變年金產品贊助商已經停止提供和發行新的可變年金合同。如果這一趨勢繼續下去，我們目前從這類產品的銷售中獲得的收入可能會出現損失。此外，可變年金產品取消了這類合同的某些特徵。
贊助商。如果這種趨勢繼續下去，這些產品的吸引力將會降低，可能會減少我們目前從這類產品銷售中獲得的收入。
美國聯邦所得税法的修改可能會使一些經銷的產品 我們的顧問對客户的吸引力下降。
我們的顧問分銷的一些金融產品，如可變年金，根據現行的美國聯邦所得税法享有優惠待遇。美國聯邦所得税法的變化，特別是在可變年金產品方面，或者在資本利得或股息的税率方面，可能會降低其中一些產品對客户的吸引力，因此可能會對我們的業務、運營業績、現金流或財務狀況產生實質性的不利影響。
新型冠狀病毒(新冠肺炎)的爆發對全球經濟、美國經濟和全球金融市場產生了負面影響，可能會擾亂我們的運營和我們顧問的運營，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生實質性的不利影響。
正在進行的新冠肺炎疫情已經對國際和美國的經濟和金融市場造成了重大破壞。新冠肺炎的傳播和控制措施已導致疾病、隔離、取消活動和旅行、企業關閉、商業活動和金融交易減少、勞動力短缺、失業增加、供應鏈中斷以及整體經濟和金融市場不穩定。對我們業務的影響可能是廣泛的，可能會產生重大影響，包括以下幾個方面：
•簽約新冠肺炎的員工，包括無法聯繫到開展業務運營所需的關鍵人員
•股票和其他金融市場長期低迷，這將對我們的諮詢費、資產費和後續佣金收入造成不利影響。
•持續的低利率環境，這將減少我們客户現金計劃的收入，包括在基於資產的收入中
•我們的服務水平或運營效率降低，因為我們的大部分員工都在遠程工作，以應對疫情
•我們的資訊科技系統出現故障，可能會因交易量過大、惡意軟件、勒索軟件或惡意網絡活動而導致執行證券結算及託管功能時出現中斷或錯誤。
•技術、處理或支持功能中斷，因為我們的外包服務提供商或其他供應商(包括離岸提供商)在其業務運營中遇到中斷
•由於旅行限制、人際接觸限制和具有挑戰性的宏觀經濟狀況，我們招聘顧問或以其他方式執行增長計劃的能力下降
•關閉我們的辦公室或我們顧問的辦公室
新冠肺炎大流行和遏制它的努力也導致了波動性增加。新冠肺炎的進一步蔓延，並試圖通過限制包括商業活動在內的人際活動來遏制它，可能會增加國內和國際金融市場的不穩定性，並對一般經濟和金融活動造成實質性擾亂。金融市場的重大中斷可能導致對我們的顧問向其客户提供的產品和服務的需求下降，或他們提供這些產品和服務的能力下降，這將對我們和他們的財務業績和增長戰略產生負面影響。
此外，股票市場價格的整體下跌通常會降低諮詢和經紀資產的價值，這在過去和未來都會導致我們有權獲得的諮詢費、資產費和後續佣金減少。此外，為了應對新冠肺炎疫情帶來的經濟影響，美聯儲(Fed)在2020年3月將聯邦基金利率下調了150個基點，在全球經濟活動受到抑制的情況下，利率很有可能保持在低位。現行利率的降低反過來又減少了，並將繼續減少我們客户現金計劃的收入，並可能影響我們在未來與參與我們計劃的銀行和貨幣市場基金提供商談判優惠條款的能力。
新冠肺炎疫情還可能危及我們依賴外包服務提供商的能力，包括那些在離岸運營的服務提供商。隨着新冠肺炎的傳播，美國和世界各地的政府
世界各地，包括我們的服務提供商開展業務的司法管轄區，不時對旅行和社交活動施加或鼓勵不同程度的限制。在許多情況下，這導致企業部分或完全關閉，包括一些我們所依賴的企業。雖然我們已採取措施儘量減少這些關閉造成的幹擾，並正在努力避免對我們的關鍵業務造成中斷，但不能保證它們將有效，或者如果它們有效，這種影響將持續或具有成本效益。此外，如果企業關閉的時間延長或範圍變得更廣，我們修改運營以避免中斷的能力可能會變得更加有限或成本更高。我們運營的任何中斷都可能對我們的聲譽和運營結果產生負面影響。
為了應對新冠肺炎疫情，我們已經實施了業務連續性計劃的重要內容，並已開始依賴我們之前實施的能力來支持這些計劃。雖然我們相信這些計劃及其實施幫助我們的關鍵服務避免了重大中斷，但不能保證它們能夠持續或不間斷地做到這一點，依賴此類計劃可能會使我們的業務面臨其他運營風險。例如，雖然我們已採取措施確保我們的遠程工作解決方案是可靠和安全的，特別是與處理、傳輸、存儲和處置敏感的個人或機密信息相關的解決方案，但不能保證這些解決方案將按預期使用或發揮作用，或者它們將完全有效地防止我們的服務中斷或網絡安全事件。此外，不能保證提供和維護其中一些解決方案的第三方能夠持續和不間斷地這樣做。因為我們不控制這些第三方，所以我們受到他們的服務、產品和運營的限制、缺陷和漏洞的影響。支持我們遠程工作運營的解決方案可用性的任何損害、故障或中斷都可能直接或間接導致網絡安全事件、業務中斷，並對我們的聲譽和運營結果產生負面影響。
與我們的監管環境相關的風險
任何不遵守適用的聯邦或州法律或法規的行為都會使我們面臨訴訟和監管行動，這可能會增加我們的成本或對我們的 名望.
我們的業務，包括證券和投資諮詢服務，都受到聯邦和州法律、規則和法規的廣泛監管。我們的經紀自營商子公司LPL Financial是：
•在SEC註冊為經紀交易商，美國50個州，哥倫比亞特區，波多黎各和美屬維爾京羣島；
•在美國證券交易委員會註冊為投資顧問；
•FINRA和各種其他自律組織的成員，以及各種結算組織的參與者，包括存託信託公司、國家證券結算公司和期權結算公司；
•受美國司法部監管，涉及其為受ERISA和《守則》約束的退休計劃賬户提供服務；以及
•商品期貨交易委員會對其作為介紹經紀商進行的期貨和商品交易活動進行監管。
LPL Financial的主要自我監管機構是FINRA。LPL Financial還受州法律的約束，包括州“藍天”法，以及市政證券規則制定委員會的規則，用於其市政證券活動。CFTC已指定NFA為LPL Financial期貨和大宗商品交易活動的主要監管機構。
SEC、FINRA、DOL、CFTC、OCC、各種證券和期貨交易所以及其他美國政府或監管機構不斷審查立法和監管舉措，並可能通過新的或修訂的法律、法規或解釋。不能保證其他聯邦或州機構不會試圖進一步監管我們的業務，也不能保證在特定情況下，與外國或外國國民的具體互動不會觸發非美國法律的監管。這些立法和監管舉措可能會影響我們開展業務的方式，並可能降低我們的商業模式的盈利能力。
我們是否有能力在我們目前開展業務的司法管轄區開展業務，取決於我們是否遵守聯邦監管機構以及我們開展業務的每個州和其他司法管轄區的監管機構頒佈的法律、規則和條例。我們遵守所有適用的法律、規則、法規和解釋的能力在很大程度上取決於我們建立和維持合規性、審計和
報告系統和程序，以及我們吸引和留住合格合規、審計、監督和風險管理人員的能力。我們不能向您保證，我們的系統和程序在遵守所有適用的法律、規則、法規和解釋方面是有效的，或者已經有效。特別是，我們提供服務的信息安全環境的多樣性，使得我們很難確保統一可靠的合規水平。監管機構過去曾對我們的合規系統和計劃的質量、一致性或監督，以及我們過去或未來對適用法律、規則和法規的合規性提出擔憂，未來可能也會提出擔憂。截至本Form 10-K年度報告的日期，我們有許多待處理的監管事項。
過去，違反法律、規則或法規的行為以及與涉嫌違規行為相關的和解行為在過去和將來都可能導致法律責任、譴責、處罰和罰款、返還利潤、向客户返還、補救、對我們發出停止令或禁制令或其他公平救濟，這些單獨或總體上可能對我們的財務業績產生負面影響，或對我們吸引或留住財務顧問和機構的能力產生不利影響。根據違規的性質，我們可能會被要求向客户提供賠償或補救，這樣做的成本可能會超過我們的損失準備金。
我們已經建立了一個專屬自保保險子公司，承保各種監管和法律風險的保險，儘管並非所有事情都有自我保險。承保範圍的可獲得性取決於索賠的性質和準備金的充足性，這在一定程度上取決於歷史索賠經驗，包括解決在一個保單期間開始並在隨後的時期解決的事項的實際時間和成本。評估發生損失的可能性以及與監管事項或法律程序有關的任何損失的時間和數額本身就很困難，需要作出重大而複雜的判斷，其中可能包括事項的程序狀態和任何最近的事態發展；以前的經驗和其他人在類似事項中的經驗；潛在風險的大小和性質；現有的抗辯理由；事實發現的進展；律師和專家的意見；潛在的和解機會和任何和解討論的狀況；以及可能的保險覆蓋和賠償(如有)。在評估由我們的專屬自保保險子公司自保的潛在負債的損失準備金是否充足時，涉及到特別的不確定性和複雜性。因此，實際的自我保險責任可能會超過我們的損失準備金，在這種情況下，我們可能無法獲得保險，並且我們可能會招致重大的額外費用。
監管發展可能會增加我們的成本或降低我們的業務利潤，從而對我們的業務產生不利影響。
我們的盈利能力可能會受到影響一般商業和金融界的規則和法規的影響，特別是對我們的顧問及其客户的影響，包括對適用於投資建議和建議的謹慎標準的法律解釋或執行的變化、税收、將我們的獨立顧問歸類為獨立承包商而不是我們的員工、貿易、電子商務、隱私、數據保護和反洗錢。不遵守這些規章制度可能會使我們面臨監管行動或訴訟，並可能對我們的業務、運營業績、現金流或財務狀況產生實質性的不利影響。
新的法律、規則和法規，或對現有法律、規則或法規的解釋或執行的變化，也可能導致我們開展或計劃開展的業務線受到限制，對我們當前或未來的業務實踐進行修改，壓縮利潤率，增加資本要求，並增加成本。例如，2019年6月，SEC通過了BI法規，該法規強加了一項總體行為標準，要求經紀自營商及其關聯人在提出證券建議時，必須以零售客户的最佳利益行事，並對經紀自營商施加了一系列新的合規和披露義務。內華達州已經頒佈了法規，其他州立法機構(包括新澤西州、馬薩諸塞州和馬裏蘭州)正在考慮，這些法規將信託標準和其他義務強加給在各自州運營的經紀自營商和投資顧問。紐約最近通過了一項最佳利率標準，從2019年8月1日開始適用於某些年金和保險產品的銷售。我們預計，這些法律和提案可能會對我們的業績產生負面影響，包括增加我們在法律、合規、信息技術方面的支出，並可能導致其他成本，包括更大的客户訴訟風險和監管機構的執法活動。這些變化還可能影響我們向客户提供的一系列產品和服務，以及我們和我們的顧問獲得的與這些產品和服務相關的薪酬。
目前也不清楚包括FINRA、美國司法部、銀行業監管機構和其他州證券和保險監管機構在內的其他監管機構可能如何以及是否會對這些新法規做出迴應，或執行其中的內容，或者制定自己的類似法律法規。這些法律和未來法規對我們業務的影響、程度和時間現在無法預測或計劃，可能會對我們的
產品和服務以及經營成果。有關與DOL法規和相關豁免相關的風險及其對我們運營的潛在影響的具體信息，請參閲第一部分“項目1.業務”中的“退休計劃服務法規”部分。
此外，“多德-弗蘭克法案”還對金融業的監督和管理進行了廣泛的改革，旨在加強對金融業參與者的監督，降低銀行業務以及證券和衍生品交易的風險，加強上市公司的公司治理業務和高管薪酬披露，併為個人消費者和投資者提供更大的保護。“多德-弗蘭克法案”的某些內容仍需執行尚未被適用的監管機構採納的條例。遵守這些規定可能要求我們審查我們的產品和服務產品是否存在潛在變化，並可能導致合規成本增加。此外，只要多德-弗蘭克法案影響與我們有業務往來的金融機構的運營、財務狀況、流動性和資本要求，這些機構可能會轉嫁增加的成本，降低它們的交易能力，或者在與我們的互動中表現出低效。多德-弗蘭克法案將對我們、金融業和經濟產生的最終影響，只有在多德-弗蘭克法案要求的所有此類適用法規最終敲定和實施後才能知道。
同樣，禁止公共住宿和就業中基於殘疾的歧視的聯邦和州標準，包括與《美國殘疾人法》相關的標準，也在不斷演變，要求越來越多的公共空間，包括基於網絡的應用，向殘疾人開放。 因此，我們可能需要對基於互聯網的應用程序或其他面向客户或顧問的技術(包括我們的網站)進行修改，以便為殘疾人提供增強的或無障礙的服務，或為殘疾人提供合理的便利。我們的網站、基於網絡的應用程序和材料的這種改編可能會導致成本增加，並可能影響我們提供的產品和服務。不遵守聯邦或州標準可能會導致訴訟，包括集體訴訟。
總而言之，我們的盈利能力可能會受到我們受制於的各種聯邦、州和自律組織當前和未來的規則制定和執行活動的不利影響。這些監管發展對我們業務的影響現在無法預測或計劃，但可能會對我們的產品和服務以及運營結果產生進一步的影響。
我們受到各種監管要求的約束，如果這些要求不能得到遵守 可能會導致我們業務的開展或增長受到限制。
我們可以進行的商業活動受到各種監管機構的限制。我們與FINRA的會員協議可能會通過申請修改，以包括更多的商業活動。這一申請過程非常耗時，可能不會成功。因此，我們可能會被阻止及時或根本無法進入新的潛在盈利業務。此外，作為FINRA的成員，我們必須遵守有關控制權變更的某些規定。FINRA規則1017一般規定，如果任何交易導致我們的所有權發生25%或更多的變化，導致一個人或實體直接或間接擁有或控制我們25%或更多的股份，則必須獲得FINRA的批准。同樣，OCC對控制權的變更規定了事先批准的要求，如果一個人獲得了我們普通股10%或更多的股份，控制權就被推定為存在。這些監管審批過程可能會導致延遲、增加成本或施加與擬議的控制權變更相關的額外交易條款，例如向受監管實體出資。由於這些規定，我們未來出售股份或籌集額外資本的努力可能會推遲或被禁止。
此外，SEC、FINRA、CFTC、OCC和NFA在資本要求方面有廣泛的規章制度。作為一家註冊經紀交易商，LPL Financial必須遵守交易法下的規則15c3-1(“淨資本規則”)以及SRO的相關要求。CFTC和NFA還規定了淨資本要求。淨資本規則規定了最低資本要求，旨在確保經紀自營商的總體穩健和流動性。由於我們的控股公司不是註冊經紀自營商，它們不受淨資本規則的約束。然而，我們控股公司從我們的經紀自營商子公司撤資的能力可能會受到限制，這反過來可能會限制我們償還債務、贖回或購買流通股或支付股息的能力。鉅額營業虧損或淨資本費用可能會對我們擴大甚至維持目前業務水平的能力產生不利影響。
不遵守ERISA規定和某些退休計劃規定可能會導致對我們的處罰。
如上所述，只要我們提供與計劃客户有關的服務，或以其他方式與受ERISA或本守則約束的計劃客户打交道，我們就必須遵守ERISA和《守則》第4975節，以及根據這些規定頒佈的法規。ERISA對“受託人”(根據ERISA第3(21)節的定義)規定了某些責任，並禁止涉及受ERISA約束的計劃和此類計劃的受託人或其他服務提供者的某些交易。不遵守或違反這些規定可能使ERISA受託機構或其他服務提供商承擔ERISA規定的責任，這可能包括罰款和刑事處罰以及對受影響計劃的公平補救。守則“第4975條禁止某些涉及”計劃“(如第4975(E)(1)條所界定)的交易，例如包括IRA和某些Keogh計劃，以及服務提供者，包括此類計劃的受託人(如第4975(E)(3)條所界定)。第4975條還對違反這些禁令的行為徵收消費税。我們不遵守ERISA和本守則可能會導致對我們的重大處罰，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響(或者，在最糟糕的情況下，嚴重限制我們作為這些計劃的受託人或為這些計劃提供服務的程度)。
與我們的技術相關的風險
我們的業務依賴於技術，技術和執行失敗可能 使我們遭受損失、訴訟和監管行動。
我們的業務廣泛依賴電子數據處理、存儲和通信系統。除了更好地為我們的顧問和他們的客户提供服務外，技術的有效使用還提高了效率，使我們這樣的公司能夠降低成本，支持我們的監管合規和報告職能。我們能否繼續取得成功，在一定程度上將取決於我們是否有能力：
•繼續在我們的技術系統上投入大量資源，以滿足行業和監管標準、消費者偏好以及威脅行為者滲透我們系統的努力；
•成功維護和升級我們系統的能力；
•滿足我們的顧問及其客户的需求，利用技術提供滿足他們需求的產品和服務，同時確保涉及這些產品和服務的數據的安全性；
•有效和安全地使用技術來支持我們的法規遵從性和報告功能；
•遵守管理個人身份信息保護的不斷變化的法律法規；以及
•留住熟練的信息技術員工。
超乎尋常的交易量、惡意軟件、勒索軟件或黑客試圖將大量欺詐性交易引入我們的系統，超出合理可預見的交易量峯值，都可能導致我們的計算機系統以令人無法接受的緩慢速度運行，甚至出現故障。我們的系統故障可能由這些或其他我們無法控制的事件導致，或者無法或無法有效升級這些系統或實施新的技術驅動的產品或服務，可能會導致財務損失、服務意外中斷、對我們的顧問或顧問客户的責任、合規故障、監管制裁以及對我們聲譽的損害。
我們的運營依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全地處理、存儲和傳輸機密和其他信息，包括顧問及其客户以及我們員工的個人身份信息。儘管我們採取了保護措施，並努力在情況允許的情況下對其進行修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡在某種程度上容易受到未經授權的訪問、人為錯誤、計算機病毒、拒絕服務攻擊、惡意代碼、垃圾郵件攻擊、網絡釣魚、勒索軟件或其他形式的社會工程以及其他可能影響我們系統的安全性、可靠性、保密性、完整性和可用性的事件的影響。如果第三方(如產品贊助商)也保留有關我們的顧問或其客户的相似敏感信息，他們的系統可能會面臨類似的漏洞。考慮到新漏洞的快速演變、我們系統的複雜性和分佈性、我們對其他公司系統的相互依賴以及針對我們系統的潛在攻擊載體和方法的日益複雜，我們無法完全防範這些事件。特別是，顧問在各種各樣的環境中工作，雖然我們根據策略要求最低安全性，但我們不能確保所有顧問都一致遵守這些策略，也不能確保我們的策略足以應對不斷變化的威脅環境。如果發生一個或多個此類事件，它們可能會危及我們自己、我們的顧問或他們的客户或交易對手的機密和其他信息，這些信息在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸，或者以其他方式導致我們自己、我們的顧問或他們的客户的中斷或故障。
我們的交易對手或第三方的業務。因此，我們可能面臨訴訟、客户損失、聲譽損害、監管制裁和財務損失，這些都不在我們維持的任何保險範圍內，或者沒有完全覆蓋。如果任何人，包括我們的任何員工或顧問，疏忽或故意違反我們對客户數據的既定控制，或以其他方式管理或挪用該數據，我們還可能在一個或多個司法管轄區面臨重大金錢損失、監管執法行動、罰款和/或刑事起訴。
我們的資訊科技系統可能容易受到保安風險的影響。
在公共網絡上安全地傳輸機密信息，包括個人身份信息，是我們行動的關鍵要素。作為我們正常運營的一部分，我們維護和傳輸有關我們的顧問、顧問和員工的客户的機密信息，以及與我們的業務運營相關的專有信息。基於不斷升級的惡意網絡活動，包括源自美國境外的犯罪分子和敵對民族國家的活動，在我們的網絡之外傳輸數據和使用服務提供商以及在我們的網絡內存儲或處理數據的風險正在增加。
網絡安全需要持續不斷的投資和努力，以應對不斷變化的威脅，並受聯邦和州有關機密信息保護的法規約束。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，調查和補救漏洞或其他暴露，發出必要的通知，或更新我們的技術、網站和基於網絡的應用程序以符合行業和監管標準，但我們可能沒有足夠的人員、財力或其他資源來完全滿足這些標準。我們還將被要求有效和高效地管理、管理和確保我們的系統的及時演變，包括它們的設計、架構和互聯以及它們的組織和技術保護。相關的聯邦和州當局可能隨時頒佈新的法規，隨着更多的州監管機構發佈或修訂管理其管轄範圍內公司處理機密信息的法規(有時會發生衝突)，遵守監管預期可能會變得越來越複雜。包括加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、密歇根州、內華達州、紐約州、南卡羅來納州和佛蒙特州在內的幾個州已經頒佈了影響我們合規義務的網絡安全要求。遵守這些法規也可能會對我們的運營造成高昂的成本和幹擾，我們不能保證這些法規的影響不會對我們的業務產生重大影響，無論是單獨的還是集體的。
我們的應用服務提供商系統代表顧問及其客户維護和處理機密數據，其中一些對顧問的業務運營至關重要。如果我們的應用服務提供商系統因任何原因中斷或失敗，或者如果我們的系統或設施被未經授權的人或惡意計算機代碼滲透或損壞，我們或我們的顧問可能會遇到數據丟失、財務損失、聲譽受損、違反法規、集體訴訟和商業訴訟以及重大業務中斷或損失。此外，我們外部服務提供商的漏洞可能會對客户信息構成安全風險。如果發生任何此類中斷或故障(無論是真實的還是感知的)，我們或我們的顧問可能會承擔意想不到的責任，顧問或他們的客户可能會撤回資產，我們的聲譽可能會受損，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。此外，任何針對其他金融機構或金融服務公司的實際或感知的入侵或網絡安全攻擊，無論我們是否成為目標，都可能導致客户對使用技術進行金融交易普遍失去信心，這可能會對我們產生負面影響，包括市場對我們安全措施和技術基礎設施有效性的看法。任何這些事件的發生都可能對我們的業務或經營結果產生重大不利影響。
我們本身的資訊科技系統在某種程度上容易受到未經授權的存取和其他保安風險的影響。我們依賴我們的顧問和員工遵守我們的政策和程序來保護機密數據。如果我們的顧問和員工有意無意地未能遵守此類政策和程序，可能會導致客户的機密信息或其他敏感信息丟失或被錯誤使用。此外，即使我們和我們的顧問遵守我們的政策和程序，規避安全措施的人員也可能滲透或破壞我們的系統或設施，並錯誤地使用我們的機密信息或客户的機密信息，或導致我們的運營中斷或故障。網絡攻擊可以設計為收集信息、操縱、破壞或破壞數據、應用程序或帳户，並使應用程序或技術資產無法運行或使用。除其他事項外，此類活動可能：
•嚴重損害我們的聲譽的；
•允許競爭對手或黑客訪問我們的專有業務信息；
•使我們對未能保護客户數據承擔責任；
•導致終止與我們顧問的關係；
•根據州法律或SEC和FINRA執行有關業務連續性規劃或網絡安全規定的權力，對我們實施監管制裁或義務；
•使我們受到消費者、顧問或其他商業夥伴的訴訟，這些客户、顧問或其他商業夥伴可能會因此類活動而遭受損害；
•導致財務數據報告不準確；以及
•需要大量資本和運營支出來調查和補救違規行為。
隨着惡意網絡活動的升級，包括源自美國以外的活動，我們面臨的與數據傳輸和我們在網絡外部使用服務提供商以及在網絡內存儲或處理數據相關的風險加劇。雖然我們維持網絡責任保險，但該保險不承保某些類型的潛在損失，對於承保的損失，其金額可能不足以保護我們免受所有此類損失。
在運營過程中，我們與供應商、第三方和其他金融機構共享敏感的公司和個人數據。雖然我們在與第三方共享數據之前會進行一定程度的盡職調查，但這種盡職調查可能不會發現他們的流程或系統中存在的行政、技術或電子漏洞或缺陷。2018年，我們在一家供應商經歷了一次有限的信息安全漏洞，這導致了通知成本，並可能損害監管機構、現有和潛在顧問以及顧問客户的聲譽。我們還經歷了另一家金融機構的事件，該機構在正常運營過程中持有顧問數據。未來類似事件可能導致涉及其他金融機構的訴訟、集體訴訟、監管調查或其他傷害.
鑑於我們處理的交易量很大，我們的顧問及其客户數量眾多，我們的顧問的安全環境多樣化，惡意行為者越來越複雜，網絡攻擊可能會發生，並在不被發現的情況下持續很長一段時間。我們預計，對網絡攻擊的任何調查都可能需要相當長的時間，而且在我們獲得全面和可靠的信息之前，可能會有廣泛的拖延。在某些情況下，攻擊的性質可能導致可能永遠無法獲得完整可靠的信息。在這段時間裏，我們不一定知道傷害的程度或如何最好地補救，而且某些錯誤或行動在被發現和補救之前可能會重複或加劇，所有這些都會進一步增加此類攻擊的成本和後果。
未能保持技術能力，現有技術存在缺陷， 升級我們的技術平臺或引入 競爭平臺可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
我們相信，我們未來的成功將在一定程度上取決於我們預測和適應技術進步的能力，以滿足我們的顧問及其客户不斷變化的需求。我們依賴高度專業化(在許多情況下)的專有技術來支持我們的業務功能，其中包括：
•證券交易和託管；
•投資組合管理；
•業績報告；
•客户服務；
•會計和內部財務流程和控制；會計和內部財務流程和控制
•法規遵從性和報告。
我們的持續成功取決於我們是否有能力有效地採用新技術或調整現有技術，以滿足不斷變化的客户、行業和監管要求。新的行業標準和做法的出現可能會使我們現有的系統過時或失去競爭力。不能保證另一家公司不會設計類似或更好的平臺，從而降低我們的技術競爭力。
要保持技術競爭力，我們需要投入大量的資本支出，無論是短期還是長期。不能保證我們有足夠的資源來充分更新和擴展我們的信息技術系統或功能，或在我們的顧問和/或他們的客户可能喜歡的個人和移動計算設備上提供我們的服務，也不能保證任何升級或擴展努力將足夠及時、成功、安全，並被我們當前和未來的顧問或他們的客户所接受，也不能保證我們將擁有足夠的資源來充分更新和擴展我們的信息技術系統或功能，或者在我們的顧問和/或他們的客户可能喜歡的個人和移動計算設備上提供我們的服務。升級和擴展我們的系統的過程有時會導致，
並可能在未來導致我們遭受系統降級、停機和故障。如果我們的技術系統出現故障，無法及時恢復，我們將無法履行關鍵業務功能，這可能會導致顧問流失，並可能損害我們的聲譽。顧問系統的崩潰可能會產生類似的影響。技術故障還可能幹擾我們遵守財務報告和其他監管要求的能力，使我們面臨紀律處分，並對我們的顧問及其客户承擔責任。安全、穩定和監管風險也存在，因為我們的部分基礎設施和軟件超出了製造商聲明的使用壽命。我們正在努力通過額外的控制和增加現代化支出來緩解這些風險，儘管我們不能保證我們的風險緩解努力將全部或部分有效。
在發生事故時，我們的業務連續性和災難恢復計劃和程序不充分或中斷 可能會對我們的業務造成不利影響。
我們對我們的基礎設施進行了大量投資，我們的運營有賴於我們有能力保護我們的基礎設施的連續性，使其免受災難或自然災害、安全破壞、人為錯誤、斷電、計算機和/或電信故障或其他自然或人為事件的破壞。災難性事件可能通過對我們的顧問、員工或設施造成不利影響而對我們產生直接負面影響，或通過對金融市場或整體經濟造成不利影響而對我們產生間接影響。雖然我們已經實施了業務連續性和災難恢復計劃，並維持了業務中斷保險，但不可能完全預見和防範所有潛在的災難。此外，我們還依賴於我們的第三方服務提供商(包括離岸服務提供商)的業務連續性和災難恢復計劃的充分性，以防止或減輕服務中斷。如果我們的業務連續性和災難恢復計劃和程序，或我們的第三方服務提供商的計劃和程序，在發生災難時中斷或失敗，我們的運營可能會受到嚴重的不利中斷。
與我們普通股所有權相關的風險
我們普通股的價格可能會波動很大，這 可能會給我們的投資者帶來重大損失。
我們普通股的市場價格可能會因以下因素(除了本項目1A中描述的其他風險因素)而大幅波動：
•我們經營結果的實際或預期波動，包括與我們的客户現金計劃或關鍵業務線相關的利率或收入；
•我們的財務業績與股票研究分析師的預期存在差異；
•我們所服務的市場的狀況和趨勢；
•我們或我們的競爭對手發佈重要的新服務或產品；
•增加或者變更關鍵人員；
•訴訟或仲裁程序的開始或結果；
•監管行動的開始或結果，包括與SEC、FINRA、DOL或州證券監管機構達成和解；
•競爭對手的市場估值或盈利的變化；
•我們普通股的交易量；
•未來出售我們的股權證券；
•改變對我們未來市場規模和增長率的估計；
•立法或監管政策、做法或行動，包括與“最佳利益”和“受託”護理標準有關的事態發展；
•政治發展；以及
•一般經濟狀況。
此外，股票市場總體上經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與受影響的特定公司的經營業績無關或不成比例。這些廣泛的市場和行業因素可能會對我們普通股的市場價格造成實質性損害，無論我們的經營業績如何。此外，在過去，隨着整體市場和公司證券市場價格的波動，經常會對受影響的人提起證券集體訴訟
公司。這類訴訟可能會導致鉅額費用，並分散我們管理層的注意力和資源。
我們是一家控股公司，依靠股息、分配和其他支付。 從我們的子公司墊付和轉移資金，以滿足我們的償債和 其他義務。
我們沒有直接的業務，我們所有的現金流都來自我們的子公司。由於我們通過子公司開展業務，我們依賴這些實體支付股息和其他付款或分配，以履行任何現有或未來的償債和其他義務。我們子公司的收益或其他可用資產因任何原因而惡化，都可能限制或削弱它們向我們支付股息或其他分配的能力。此外，FINRA規定，未經FINRA事先批准，股息不得超過成員公司超額淨資本的10%。遵守這一規定可能會阻礙我們從經紀自營商子公司獲得股息的能力。
我們未來向普通股或回購股票持有者定期支付股息的能力取決於我們董事會的裁量權，並將受到我們產生足夠收益和現金流的能力的限制。
我們的董事會在2020年宣佈了我們已發行普通股的季度現金股息，並不時授權我們回購公司已發行和已發行普通股的股票。未來任何季度現金股息或任何額外的回購授權的宣佈和支付將取決於董事會的持續決定，即宣佈未來股息或回購我們的股票符合我們股東的最佳利益，並符合我們的信貸協議、契約和適用法律。這些決定將取決於董事會認為相關的多個因素，包括未來收益、我們業務活動的成功、資本要求、資本的其他用途、我們的總體財務狀況以及我們業務的未來前景和總體業務狀況。
未來的股息支付或股票回購也將取決於我們產生收益和現金流的能力。如果我們無法從我們的業務中產生足夠的收益和現金流，我們可能無法支付普通股的股息或回購額外的股票。此外，我們為普通股和回購股票支付現金股息的能力取決於我們子公司支付股息的能力，包括遵守我們的信貸協議和契約規定的限制。我們的經紀-交易商子公司受到SEC、FINRA、CFTC和其他監管機構關於流動性、資本標準以及客户資金和證券使用的要求，這可能會限制可用於向我們支付股息的資金。
項目1B：未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.酒店物業
下表彙總了我們在2020年12月31日的重要位置。 | | | | | | | | | | | | | | |
| 位置 | | 北京廣場的近似鏡頭 | | 租賃到期 |
| 加州聖地亞哥 | | 420,000 | | | 2029 |
| 南卡羅來納州米爾堡 | | 452,000 | | | 2036 |
| 波士頓，馬薩諸塞州 | | 69,000 | | | 2023 |
| 奧斯汀，得克薩斯州 | | 29,000 | | | 2027 |
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我們還在全美各地租賃較小的行政和運營辦公室。我們相信，我們現有的物業足以滿足我們目前的業務運營要求，並將根據需要提供更多的空間。
第三項：法律訴訟
我們不時地、目前也一直受到與我們的業務運營相關的法律和監管程序的影響，包括由SEC、FINRA和州證券監管機構發起的訴訟、仲裁索賠、詢問、調查和執法程序，以及其他訴訟和索賠。
有關法律程序的討論，請參閲附註14-承諾和或有事項在本年度報告10-K表格的合併財務報表附註內。另請參閲“風險因素-任何不遵守適用的聯邦或州法律或法規的行為都會使我們面臨訴訟和監管行動，這可能會增加我們的成本或對我們的聲譽造成負面影響”和“風險因素-我們的業務受到與訴訟、仲裁索賠和監管行動相關的風險”，“在第I部分，”第1a項。風險因素“。
第二項第四項：煤礦安全信息披露
不適用。
有關我們高管的信息
下表提供了截至本10-K表格年度報告提交給證券交易委員會之日公司每位高管的某些信息：
| | | | | | | | |
| 名字 | 年齡 | 職位 |
| 丹·H·阿諾德 | 56 | 總裁兼首席執行官 |
| 馬修·J·奧德特 | 46 | 首席財務官 |
| 馬修·恩耶迪 | 47 | 業務解決方案部門董事總經理 |
| 愛德華·範德雷 | 45 | 顧問解決方案事業部總裁常務董事 |
安德魯·卡爾堡(J.Andrew Kalbaugh)(1) | 57 | 常務董事，全國銷售和諮詢事業部總裁 |
| 薩莉·R·拉森 | 67 | 董事總經理兼首席人力資本官 |
| 米歇爾·奧羅沙科夫 | 59 | 常務董事兼首席法務官 |
斯科特·塞斯(2) | 51 | 董事總經理兼首席信息官 |
| 代頓·塞梅爾金 | 55 | 常務董事兼首席客户關懷官 |
| 理查德·施泰因邁爾 | 47 | 常務董事，業務發展事業部總裁 |
| 喬治·B·懷特 | 52 | 投資者和投資解決方案董事總經理兼首席投資官 |
____________________
(1)卡爾博先生將於2021年3月從公司退休。
(2)截至本年度報告10-K表格之日，Seese先生正在休假。
行政主任
丹·H·阿諾德(Dan H.Arnold)-總裁兼首席執行官
李·阿諾德先生自2017年1月以來一直擔任我們的首席執行官。他自2015年3月以來一直擔任我們的總裁，負責我們主要的面向客户的職能和長期增長戰略。阿諾德先生於2012年6月至2015年3月擔任我們的首席財務官，負責制定財務政策，領導我們的資本管理工作，並確保組織財務職能的有效性。在2012年之前，他是董事總經理兼戰略主管，負責公司的長期戰略規劃、產品和平臺開發以及包括收購在內的戰略投資。他還擔任過我們機構服務部的部門總裁。阿諾德先生在我們收購Uvest金融服務集團(“Uvest”)後於2007年1月加入我們公司。在加入我們之前，阿諾德先生在Uvest工作了13年，最近擔任總裁兼首席運營官。2015年4月至2018年7月，他擔任證券業與金融市場協會(SIFMA)董事會成員。阿諾德先生在奧本大學獲得電氣工程學士學位，在佐治亞州立大學獲得金融工商管理碩士學位。
馬修·J·奧德特(Matthew J.Audete)-首席財務官
奧德特先生是我們的首席財務官。他負責公司的核心財務職能，包括：財務規劃和分析、控制、税務、內部審計、財務、公司發展和投資者關係。在2015年9月加入LPL之前，他在2011年1月至2015年6月期間擔任E*Trade Financial Corporation(“E*Trade”)執行副總裁兼首席財務官。在E*TRADE工作的16年中，他領導了公司財務部門的組建，是特許經營增長的關鍵貢獻者，領導了各種公司交易和資本活動。奧德特的職業生涯始於畢馬威會計師事務所(KPMG)的金融服務業務。奧德特先生在弗吉尼亞理工學院和州立大學(俗稱弗吉尼亞理工大學)獲得會計學學士學位。
馬修·恩耶迪(Matthew Enyedi)-業務解決方案董事總經理
恩耶迪先生自2020年11月以來一直擔任LPL Financial公司業務解決方案部門的常務董事。他負責為LPL顧問開發和部署一套自動化的專業服務，並將這些服務與公司的其他支持顧問作為企業主的計劃保持一致。2020年1月至11月，Enyedi先生擔任LPL Financial的全國銷售部董事總經理，負責管理一個綜合產品組
平臺銷售顧問專注於幫助財務顧問和機構在日益複雜的金融服務格局中導航和發展。在晉升為董事總經理之前，恩耶迪先生於2015年3月至2020年1月擔任負責全國銷售的執行副總裁。在擔任這一職務期間，他領導了公司的數據分析和商業情報工作，並監督了一個專注於提供前臺和中臺功能的團隊，以幫助顧問發展業務並接觸到新的細分客户。他之前還負責支持LPL Financial的RIA託管和高淨值解決方案的團隊。恩耶迪先生於2003年加入LPL金融公司，還擔任過高級副總裁、公司戰略副總裁和諮詢諮詢助理副總裁。在加入該公司之前，他曾在瑞銀PaineWebber擔任財務顧問。恩耶迪先生擁有聖地亞哥大學的演講交流和工商管理學士學位。他還持有加州大學伯克利分校哈斯商學院的認證投資管理分析師®稱號。
Edward Fandrey-Advisor Solutions事業部總裁董事總經理
範德雷先生自2021年1月以來一直擔任LPL Financial的常務董事、事業部總裁和解決方案顧問。在這一職位上，他負責領導公司的戰略計劃，以擴大與顧問的接觸，與他們合作，利用公司不斷髮展的聯盟模式，最佳地利用其工具和能力，並全面支持他們的增長計劃和其他業務需求。在加入LPL之前，他於2016年至2021年擔任微軟公司金融服務業務副總裁，領導一個由銷售、支持、技術和客户成功專業人士組成的組織，推動領先銀行、保險公司、對衝基金和資本市場公司以客户為中心的數字化轉型。範德雷先生於2000年加入微軟，擔任過各種領導職務，包括全球銷售和營銷辦公室主任。他獲得了紐約州立大學奧爾巴尼分校的心理學學士學位，並獲得了多項技術和開發人員認證。
J.Andrew Kalbaugh-董事總經理，全國銷售和諮詢事業部總裁
卡爾博自2016年1月以來一直擔任LPL Financial的董事總經理兼事業部總裁，負責全國銷售和諮詢。他負責財務顧問和機構的長期增長、滿意度和留住。此外，他還領導全國銷售和諮詢支持團隊的戰略，涉及LPL Financial的退休計劃服務、高淨值和私人客户解決方案、財務規劃和保險服務。此前，Kalbaugh先生曾擔任機構服務部董事總經理兼事業部總裁，並在2011年11月至2016年1月期間領導所有金融機構的業務開發和業務諮詢。在2011年被任命為董事總經理之前，Kalbaugh先生曾擔任獨立顧問服務公司(Independent Advisor Services)負責商業諮詢的執行副總裁，負責為顧問及其業務提供支持。他於二零零七年七月收購互助服務公司(“MSC”)後加入本公司，並擔任MSC及聯合證券公司的行政總裁。在此之前，他曾在幾家金融服務公司擔任高級職位。卡爾博先生獲得了馬裏蘭大學的商業和經濟學學士學位。
薩莉·R·拉森(Sallie R.Larsen)-董事總經理兼首席人力資本官
拉森女士是LPL Financial的董事總經理兼首席人力資本官。她負責監督高管溝通、人力資源、人才開發、企業房地產、總薪酬和人才獲取、顧問和員工學習與發展以及多樣性和包容性。拉森女士於2012年5月從聯邦住房貸款銀行/金融辦公室加盟我們，她在2009年11月至2012年4月期間擔任該機構的首席人力資源官。在更早的職位上，拉森曾擔任Capital One Financial Corporation負責人力資源的執行副總裁、萬豪國際(Marriott International)負責人力資源的高級副總裁和TRW Inc.負責人力資源和溝通的副總裁。拉森在普渡大學(Purdue University)獲得傳播學碩士學位，在加州路德大學(California Lutheran University)獲得社會學學士學位，並從喬治敦大學(Georgetown University)獲得高管領導培訓證書。
米歇爾·奧羅沙科夫(Michelle Oroschakoff)-董事總經理兼首席法務官
奧羅沙科夫是LPL Financial的董事總經理兼首席法務長。她負責公司範圍內的法律和政府關係事務、風險管理流程和控制、合規和治理，並在公司持續關注改善公司風險狀況方面發揮領導作用。Oroschakoff女士擁有20多年的金融服務業經驗，深深植根於法律、合規和風險管理。她於2013年9月從摩根士丹利(Morgan Stanley)加盟LPL Financial擔任董事總經理兼首席風險官，並於2017年6月晉升為首席法律和風險官。年，她成為首席法務官。
2018年6月。在摩根士丹利，她最近的工作是在2011年至2013年期間擔任該公司全球財富管理集團的董事總經理兼全球首席風險官。此前，在摩根士丹利任職期間，她曾在2010年至2011年擔任首席行政官，並於2006年至2010年擔任首席合規官。在職業生涯早期，奧羅沙科夫曾在摩根士丹利(Morgan Stanley)擔任過11年的法律和合規職務，包括副總法律顧問和該公司舊金山訴訟部門的負責人。她還曾擔任一家成功的大型RIA公司的總法律顧問，在那裏她熟悉了獨立模式。她還在SIFMA合規和法律執行委員會任職。奧羅沙科夫從俄勒岡大學(University Of Oregon)獲得英國文學學士學位，並以優異成績從密歇根大學(University Of Michigan)獲得法學博士學位。
斯科特·塞斯(Scott Seese)-董事總經理兼首席信息官
Seese先生是LPL Financial的常務董事兼首席信息官，負責管理公司技術和系統應用的所有方面。他領導我們的技術部，負責提供技術解決方案和市場領先的平臺，為LPL財務顧問和員工提供積極、引人注目的體驗。在2017年加入LPL Financial之前，Seese先生於2014年11月至2016年6月擔任美國運通全球消費者業務部的首席信息官，負責利用技術實現收入增長、贏得新客户和降低成本。2010年8月至2014年10月，他在eBay，Inc.擔任首席信息官和信息技術副總裁。在加入eBay之前，他曾在美國銀行(Bank Of America)擔任過各種高級技術職位，在此之前，他在通用電氣(General Electric)度過了職業生涯的前12年，在那裏他幫助創辦了三家不同的企業。Seese先生在俄亥俄州立大學獲得電氣工程學士學位。
戴頓·塞梅爾健-董事總經理兼首席客户關懷官
塞梅爾健先生自2019年2月起擔任LPL Financial董事總經理兼首席客户關懷官。他負責LPL金融公司的客户滿意度和以客户為中心的工作，並領導LPL金融公司最大的業務部門--服務、交易和運營部門。在加入LPL Financial之前，塞梅爾建是CA Technologies Inc.的總經理兼全球客户成功高級副總裁，2005年公司收購Concord Communication Inc.時，他加入了CA Technologies Inc.。在Concord，他曾擔任營銷和戰略聯盟執行副總裁。此外，塞梅爾建還獲得了領先公司採用新服務模式的經驗，這些新服務模式專注於通過在英特爾(Intel Corp.)、民族街(Nation Street Inc.)和科倫特(Corente Inc.)擔任領導角色來大規模改善客户體驗。塞梅爾建先生獲得了馬薩諸塞州大學的市場營銷和管理學士學位和哈佛商學院的工商管理碩士學位，他還獲得了麻省理工學院斯隆管理學院的高級高管管理證書。
理查德·施泰因邁爾(Richard Steinmeier)-董事總經理，業務發展事業部總裁
施泰因邁爾先生自2018年8月以來一直擔任LPL Financial業務開發部董事總經理兼事業部總裁。在這一職位上，他負責為LPL Financial和現有的顧問業務招募新的財務顧問和機構，以及探索新的市場和併購機會。在加入LPL Financial之前，施泰因邁爾先生於2017年9月至2018年8月擔任瑞銀財富管理美洲公司董事總經理兼數字戰略和平臺主管，並於2012年8月至2017年9月擔任新興富裕細分市場和財富諮詢中心董事總經理兼負責人。在加入瑞銀之前，施泰因邁爾在美林(Merrill Lynch)擔任過各種領導職務，最近一次是在2009年2月至2012年8月期間擔任美林邊緣諮詢中心(Merrill Edge Consulting Center)董事總經理。在加入美林之前，他於2002年至2006年在麥肯錫公司擔任項目經理。施泰因邁爾在賓夕法尼亞大學沃頓商學院(Wharton School At The University Of Pennsylvania)獲得經濟學學士學位，在斯坦福大學(Stanford University)獲得工商管理碩士學位。
喬治·B·懷特(George B.White)-投資者和投資解決方案董事總經理兼首席投資官
懷特先生自2017年1月起擔任LPL Financial董事總經理、投資者和投資解決方案及首席投資官。2009年至2016年12月，他擔任董事總經理、研究和首席投資官。懷特先生負責LPL Financial的研究、營銷、產品和投資平臺的戰略方向和持續增長。在2007年11月加入我們之前，懷特先生在美聯證券(Wachovia Securities)擔任董事總經理和研究總監長達10年之久。懷特也是美世投資諮詢公司(Mercer Investment Consulting)的投資分析師，為機構客户提供投資建議。他的金融服務職業生涯始於公司的買方，當時他是湯普森(Thompson)、西格爾(Siegel)和價值導向型資產管理公司沃爾姆斯利(Walmsley)的研究分析師。懷特先生獲得了威廉與瑪麗學院的學士學位。
第II部
第五項。 *登記人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的國際市場
市場信息
我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為“LPLA”。截至2020年12月31日的收盤價為每股104.22美元。截至那天，根據我們的轉讓代理提供的信息，登記在冊的普通股股東有1172名。登記在冊的股東人數並不反映受益持有公司股票的個人或機構股東的數量，因為大多數股票都是以被提名者的名義持有的。
性能圖表
下圖比較了該公司普通股、標準普爾500金融板塊指數和道瓊斯美國金融服務指數過去五年的累計股東總回報(四捨五入至最接近的整數美元)。該圖表假設以2015年12月31日的收盤價投資100美元，並在不含佣金的情況下在各自的股息支付日對股息進行再投資。此圖表並不預測公司股票的未來表現。
股利政策
未來任何股息的支付、金額和時間將由我們的董事會酌情決定，並將取決於一系列因素，包括未來的收益和現金流、資本要求、資本的替代用途、一般商業狀況、我們的未來前景、合同限制和契約以及我們的董事會可能認為相關的其他因素。我們的信貸協議和管理票據的契約對我們的活動有限制，包括為我們的股本支付股息。有關這些限制的解釋，請參閲“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--債務和相關契約”。此外，FINRA規定，未經FINRA事先批准，股息不得超過成員公司超額淨資本的10%，這可能會阻礙我們從LPL Financial獲得股息。
根據股權補償計劃授權發行的證券
下表列出了截至2020年12月31日我們的股權證券被授權發行的薪酬計劃的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 證券數量
待發
在行使
未完成的選項，
認股權證及權利 | | 加權平均
行權價格
未完成的選項，
認股權證及權利 | | 根據股權補償計劃剩餘可供未來發行的證券數量 |
| | | | | | |
證券持有人批准的股權補償計劃 | | 2,000,383 | | | $ | 45.57 | | | 3,531,003 | |
未經證券持有人批准的股權補償計劃 | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | | 2,000,383 | | | $ | 45.57 | | | 3,531,003 | |
發行人購買股權證券
鑑於新冠肺炎疫情帶來的業務和財務不確定性，該公司於2020年初暫停了股票回購。截至2020年12月31日，根據現有的股票回購計劃，公司剩餘3.498億美元。
第六項：精選財務數據
省略了。
項目七、財務管理部門對財務狀況和經營成果的討論分析
以下對我們的財務狀況和經營結果的討論應該 請與我們的合併財務報表和附註一起閲讀 本文件“財務報表及補充資料”第(8)項所列的合併財務報表 10-K表格年度報告本討論包含前瞻性陳述，涉及 重大風險和不確定性。由於許多因素的影響，比如 第四，在“風險因素”和本年度報告10-K表格的其他部分，我們的實際 結果可能與這些前瞻性報告中預期的大不相同。 發言。還請參閲標題“關於前瞻性陳述的特別説明”一節。
概述
我們是零售金融諮詢市場的領導者，也是全國最大的獨立經紀自營商。我們為獨立的財務顧問和金融機構提供服務，為他們提供創建和發展業務所需的技術、研究、清算和合規服務以及實踐管理計劃。我們使他們能夠為數百萬尋求財富管理、退休計劃、財務規劃和資產管理解決方案的美國家庭提供客觀的財務指導。有關我們業務活動的更多信息，請參閲第一部分，“項目1.業務”。
執行摘要
財務亮點
結果 截至2020年12月31日的年度包括4.726億美元的淨收入，或每股5.86美元，而截至2019年12月31日的年度為5.59億美元，或每股6.62美元。
資產增長趨勢
截至2020年12月31日，提供服務的諮詢和經紀資產總額為9031億美元，比截至2019年12月31日的7644億美元增長18.1%。截至2020年12月31日的一年，淨新資產總額為602億美元，而2019年同期為363億美元。
截至2020年12月31日的一年，新增諮詢資產淨流入521億美元，而2019年為343億美元。截至2020年12月31日，我們的諮詢資產已從上年末的3658億美元增至4612億美元，增長26.1%，佔所服務的諮詢和經紀資產總額的51.1%。
截至2020年12月31日的一年，淨新經紀資產流入81億美元，而2019年為20億美元。截至2020年12月31日，我們的經紀資產為4419億美元，高於截至2019年12月31日的3986億美元，增幅為10.9%。
毛利趨勢
毛利潤是一項非GAAP財務指標，截至2020年12月31日的財年毛利潤為21.033億美元，較截至2019年12月31日的財年的21.722億美元下降了3.2%。毛利的計算方法是淨收入總額減去諮詢和佣金費用以及經紀、結算和交易所費用。管理層公佈毛利是因為我們相信，在扣除一般和行政性質的間接成本之前，這一衡量標準可以為投資者提供有用的洞察力，以評估公司的核心經營業績。有關毛利潤的更多信息，請參閲“我們如何評估我們的業務”一節中財務指標表的腳註9。
股東資本回報
在截至2020年12月31日的一年中，我們向股東返還了2.291億美元的資本，其中包括7910萬美元的股息和1.5億美元的股票回購，相當於1809553股。
新冠肺炎迴應
為應對冠狀病毒病2019年(“新冠肺炎”)大流行，我們已採取措施保護員工的健康和安全，以及我們運營的穩定性和連續性。例如，我們配備並使大部分員工能夠遠程工作，在整個公司辦公室實施物理距離和增強的清潔協議，並與我們的供應商密切合作，在市場波動性和業務量增加的這一年中保持服務的連續性。我們還通過延長服務時間和提供額外的服務來為我們的顧問提供額外的支持
使他們能夠向客户提供差異化服務的資源。請查閲第I部分“第1A項”中的“與我們的商業和工業有關的風險”部分。風險因素“，瞭解與新冠肺炎相關的風險的更多信息。
我們的收入來源
我們的收入主要來自我們的顧問向其客户提供的產品和諮詢服務的手續費和佣金，其中很大一部分我們支付給我們的顧問，以及我們從顧問那裏獲得的使用我們的技術、託管、清算、信託和報告平臺的費用。我們還通過我們的銀行清掃工具和貨幣市場計劃，以及我們通過以下產品線向各種產品提供商提供的渠道，產生基於資產的收入：
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·另類投資 | | ·退休計劃產品 |
·年金 | | ·單獨管理的帳户 |
·交易所交易產品 | | ·結構化產品 |
·以保險為基礎的產品 | | ·單位投資信託基金 |
·共同基金 | | |
在我們的自助清算平臺下，我們託管投資於這些金融產品的大部分客户資產，我們為這些產品提供報表、交易處理和持續的賬户管理。作為對這些服務的回報，共同基金、保險公司、銀行和其他金融產品贊助商根據資產水平或管理的賬户數量向我們支付費用。我們還從向顧問客户發放的保證金貸款中賺取利息。
我們定期審查我們的運營和服務的各個方面，包括我們的政策、程序和平臺，以響應市場的發展。我們尋求不斷改進和提高我們的業務和服務的各個方面，以便為我們的顧問定位，實現長期增長，並與競爭和監管發展保持一致。例如，在不斷變化的監管環境和諮詢和經紀賬户競爭格局的背景下，我們定期審查我們產品和服務的結構和費用，包括相關披露。
我們如何評估我們的業務
我們將重點放在幾個關鍵指標上，以評估我們業務關係的成功以及由此產生的財務狀況和經營業績。2020年4月，我們更新了對淨新增資產的定義，使我們的數據與其他公司更具可比性。我們更新的定義現在包括股息和利息，並減去諮詢費。以下所有淨新增資產數字都符合我們的新定義。我們的主要運營、業務和財務指標如下：
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| 截至12月31日止年度， | | |
運營指標(數十億美元)(1) | 2020 | | 2019 | | |
| 資產 | | | | | |
諮詢資產(2)(3) | $ | 461.2 | | | $ | 365.8 | | | |
經紀資產(2)(4) | 441.9 | | | 398.6 | | | |
諮詢和經紀資產總額(2) | $ | 903.1 | | | $ | 764.4 | | | |
| 諮詢資產佔諮詢和經紀總資產的百分比 | 51.1 | % | | 47.8 | % | | |
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| 淨新資產 | | | | | |
淨新增諮詢資產(5) | $ | 52.1 | | | $ | 34.3 | | | |
淨新增經紀資產(6) | 8.1 | | | 2.0 | | | |
| 新資產淨值合計 | $ | 60.2 | | | $ | 36.3 | | | |
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有機淨新增資產(7) | | | | | |
| 淨新增諮詢資產 | $ | 49.6 | | | $ | 33.3 | | | |
| 淨新增經紀資產 | 6.6 | | | 0.2 | | | |
| 有機淨新增資產總額 | $ | 56.2 | | | $ | 33.5 | | | |
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有機淨新增資產總額年化增長率(8) | 7.4 | % | | 5.3 | % | | |
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客户現金餘額(2) | | | | | |
| 保險現金賬户餘額 | $ | 37.3 | | | $ | 24.4 | | | |
| 存款現金賬户餘額 | 8.2 | | | 5.0 | | | |
| 銀行清掃餘額合計 | 45.5 | | | 29.4 | | | |
| 貨幣市場賬户餘額 | 1.5 | | | 1.9 | | | |
| 購買貨幣市場基金餘額 | 1.9 | | | 2.4 | | | |
| 客户現金餘額合計 | $ | 48.9 | | | $ | 33.7 | | | |
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淨買入(賣出)活動(9) | $ | 34.3 | | | $ | 41.4 | | | |
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| 截至12月31日止年度， | | |
| 業務和財務指標(百萬美元，每股數據除外) | 2020 | | 2019 | | |
| 顧問 | 17,287 | | | 16,464 | | | |
每位顧問的平均總資產(10) | $ | 52.2 | | | $ | 46.4 | | | |
| 僱員 | 4,756 | | | 4,343 | | | |
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| 股份回購 | $ | 150.0 | | | $ | 500.4 | | | |
| 分紅 | $ | 79.1 | | | $ | 82.6 | | | |
資本返還給股東的百分比(11) | 44.0 | % | | 96.1 | % | | |
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槓桿率(12) | 2.16 | | 2.05 | | |
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| 截至12月31日止年度， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 總淨收入 | $ | 5,871.6 | | | $ | 5,624.9 | | | |
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| 淨收入 | $ | 472.6 | | | $ | 559.9 | | | |
| 每股收益(EPS)，稀釋後 | $ | 5.86 | | | $ | 6.62 | | | |
無形資產攤銷前每股收益(13) | $ | 6.46 | | | $ | 7.17 | | | |
毛利(14) | $ | 2,103.3 | | | $ | 2,172.2 | | | |
EBITDA(15) | $ | 908.9 | | | $ | 1,036.1 | | | |
| EBITDA佔毛利潤的百分比 | 43.2 | % | | 47.7 | % | | |
核心G&A(16) | $ | 925.1 | | | $ | 868.4 | | | |
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(1)由於四捨五入的原因，總數可能不夠。
(2)諮詢和經紀資產包括託管的、聯網的和非聯網的資產，除新資產(包括新業務發展和自然減少額)外，還反映市場走勢。保險現金賬户餘額、存款現金賬户餘額、貨幣市場賬户餘額和購買的貨幣市場基金餘額也包括在諮詢和經紀資產總額中。
(3)顧問資產包括在我們的經紀交易商子公司LPL Financial LLC(“LPL Financial”)託管的全部顧問資產。有關諮詢資產的表格顯示，請查閲“運營結果”部分。
(4)經紀資產包括由獲得LPL Financial許可的顧問提供服務的經紀資產。
(5)淨新增諮詢資產包括客户存入托管諮詢賬户的總存款減去客户從託管諮詢賬户中提取的總資金，加上股息加上利息減去諮詢費。我們將經紀賬户的轉換分別視為存款和提款。2020年4月之前報告的淨新增諮詢資產數據不包括股息和利息，也不減去諮詢費。此前公佈的截至2019年12月31日的年度數據為流入300億美元。
(6)淨新增經紀資產包括客户存入經紀賬户的總存款減去客户從經紀賬户中提取的總資金，加上股息和利息。我們將顧問賬户的轉換分別視為存款和提款。2020年4月之前公佈的淨新增經紀資產數據不包括股息和利息。此前公佈的截至2019年12月31日的年度數據為流出34億美元。
(7)包括淨新資產，不包括對Lucia Securities，LLC和E.K.Riley Investments，LLC的收購。收購的資產包括2020年11月與E.K.Riley Investments，LLC相關的25億美元淨新資產，2020年10月來自Lucia Securities，LLC的15億美元淨新資產，以及2019年8月來自Allen&Company的28億美元淨新資產。
(8)計算方法為年化本期有機新增資產淨值除以前期諮詢和經紀資產總額。
(9)代表購買的證券數量減去在LPL Financial託管的客户賬户中出售的證券數量。報告的活動不包括任何其他現金活動，如存款、提款、收到的股息或支付的費用。
(10)計算依據是期末諮詢和經紀資產總額除以期末顧問數量。
(11)向股東返還資本的百分比是指在無形資產攤銷前，每股攤薄後的總股東資本回報與每股收益的比率。資產攤銷前每股收益是一項非公認會計準則的財務衡量標準。有關在無形資產攤銷前的每股收益與公司所列期間的公認會計準則每股收益的對賬，請參見腳註13。
(12)我們的信貸協議中的財務契約，計算為合併的總債務與合併的EBITDA。有關更多信息，請查閲“債務和相關公約”部分。
(13)無形資產攤銷前每股收益是一種非GAAP財務計量，定義為GAAP每股收益加上無形資產攤銷的每股影響。每股影響的計算方法是無形資產費用攤銷，扣除適用的税收優惠，再除以適用期間的流通股數量。該公司在無形資產攤銷前公佈每股收益，因為管理層認為，該指標可以幫助投資者在一致的基礎上將我們的業績與其他公司的業績進行比較，而不考慮某些不直接影響我們持續經營業績的項目。無形資產攤銷前的每股收益不是根據GAAP衡量公司財務業績的指標，也不應被視為GAAP每股收益或根據GAAP得出的任何其它業績指標的替代品。以下是本報告所述期間無形資產攤銷前每股收益與公司公認會計準則每股收益的對賬：
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 每股收益調節(單位為百萬，每股數據除外) | 2020 | | 2019 |
| GAAP每股收益 | $ | 5.86 | | | $ | 6.62 | |
| 無形資產攤銷 | $ | 67.4 | | | $ | 65.3 | |
| 税收優惠 | $ | (18.9) | | | $ | (18.3) | |
| 無形資產攤銷，扣除税收優惠後的淨額 | $ | 48.5 | | | $ | 47.0 | |
| 稀釋股數 | 80.7 | | 84.6 |
| 每股收益影響 | $ | 0.60 | | | $ | 0.56 | |
| 無形資產攤銷前每股收益 | $ | 6.46 | | | $ | 7.17 | |
(14)以下是毛利的計算方法，計算方法為淨收入總額減去諮詢和佣金費用以及經紀、結算和交易所費用。管理層認為所有其他費用類別，包括固定資產折舊和攤銷以及無形資產攤銷，都是一般性和行政性的。由於我們的毛利額不包括任何折舊和攤銷費用，我們認為我們的毛利額是非GAAP財務指標，可能無法與我們行業的其他指標相比較。我們相信，在扣除一般和行政性質的間接成本之前，毛利額可以讓投資者對我們的核心經營業績有幫助的洞察力。 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度， | | |
| 毛利(百萬) | | | | | 2020 | | 2019 | | |
| 總淨收入 | | | | | $ | 5,871.6 | | | $ | 5,624.9 | | | |
| 諮詢費和佣金費 | | | | | 3,697.1 | | | 3,388.2 | | | |
| 經紀手續費、結算手續費及兑換手續費 | | | | | 71.2 | | | 64.4 | | | |
毛利(†) | | | | | $ | 2,103.3 | | | $ | 2,172.2 | | | |
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(†)由於四捨五入的原因，這些總數可能不會到達。
(15)EBITDA是一種非GAAP財務指標，定義為淨收益加上利息和其他費用、所得税費用、折舊和攤銷以及無形資產的攤銷。公司公佈EBITDA是因為管理層認為，它可以成為了解公司運營收益的有用財務指標。EBITDA不是根據GAAP衡量公司財務業績的指標，不應被視為根據GAAP得出的淨收入或任何其他業績指標的替代方案，也不應被視為作為盈利能力或流動性指標的經營活動現金流量的替代方案。此外，該公司的EBITDA可能與其他公司計算的EBITDA有很大不同，這取決於有關資本結構、公司經營的税收管轄區和資本投資的長期戰略決策。以下是各期EBITDA與淨收入的對賬：
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| EBITDA對賬(百萬) | 2020 | | 2019 |
| 淨收入 | $ | 472.6 | | | $ | 559.9 | |
| 營業外利息支出及其他 | 105.8 | | | 130.0 | |
| 所得税撥備 | 153.4 | | | 182.0 | |
| 折舊及攤銷 | 109.7 | | | 95.8 | |
| 無形資產攤銷 | 67.4 | | | 65.3 | |
| 債務清償損失 | — | | | 3.2 | |
| EBITDA | $ | 908.9 | | | $ | 1,036.1 | |
(16)核心併購是非公認會計準則的財務指標。核心G&A由總運營費用組成，不包括以下費用：諮詢和佣金、監管費用、促銷、基於員工股份的薪酬、折舊和攤銷、無形資產攤銷以及經紀、清算和交換。管理層提出核心G&A是因為它認為核心G&A反映了管理層通常可以控制的公司運營費用類別，而不是管理層無法控制的費用項目，如諮詢和佣金費用，或者管理層認為支持顧問增長和留住(包括會議和過渡援助)所必需的促銷費用。核心G&A不是根據公認會計準則計算的公司總運營費用的衡量標準。以下是核心G&A與公司在所述時期的總運營費用的對賬：
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| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 營業費用對賬(百萬) | 2020 | | 2019 |
| 核心G&A | $ | 925.1 | | | $ | 868.4 | |
| 監管收費 | 29.4 | | | 32.3 | |
| 促銷 | 208.3 | | | 205.5 | |
| 基於員工股份的薪酬 | 31.6 | | | 29.9 | |
| 總G&A | 1,194.4 | | | 1,136.1 | |
| 諮詢及委員會 | 3,697.1 | | | 3,388.2 | |
| 折舊及攤銷 | 109.7 | | | 95.8 | |
| 無形資產攤銷 | 67.4 | | | 65.3 | |
| 經紀、結算和交易所 | 71.2 | | | 64.4 | |
| 總運營費用 | $ | 5,139.8 | | | $ | 4,749.9 | |
法律和監管事項
作為一家受監管實體，我們受到監管監督和詢問，其中包括我們的合規和監管系統和程序以及其他控制，以及我們的披露、監督和報告。我們在正常業務過程中審查這些項目，以努力遵守適用於我們業務的法律和法規要求。然而，額外的監管和加強的監管執法已經導致並可能在未來導致額外的運營和合規成本，以及以罰款和罰款、調查和和解成本、客户賠償和賠償等形式增加的成本。
與監管事項相關的補救措施。有關更多信息，請參閲第I部分中的“與我們的監管環境相關的風險”和“與我們的業務和行業相關的風險”部分，第1A項。風險因素“。在正常業務過程中，我們定期發現或意識到所謂的不足、缺陷和其他問題。我們的政策是評估這些問題是否存在潛在的法律或法規違規行為，以及其他潛在的合規問題。我們的政策也是根據適用的法律和法規的要求自行報告已知的違規行為和問題。當我們認為這些問題很可能導致財務損失時，我們會根據可能的罰款、客户賠償以及與回購已出售證券和其他損失相關的損失(視情況而定)來累計這些損失。某些監管和其他法律索賠和損失可能通過我們全資擁有的專屬自保保險子公司承保，該子公司與田納西州的保險專員簽訂了特許協議。有關詳細信息，請參閲 注2-重要會計政策摘要--“承付款和或有事項“列在合併財務報表附註內。
評估發生損失的可能性以及與監管事項或法律程序相關的任何損失的時間和金額，無論是否在我們的專屬自保子公司承保範圍內，都是固有的困難，需要基於各種因素和假設做出判斷。在評估由我們的專屬自保保險子公司自行承保的潛在負債的損失準備金是否充足時，涉及特別的不確定性和複雜性，這在一定程度上取決於歷史索賠經驗，包括解決在一個保單期間開始並在隨後的時期解決的問題的實際時間和成本。
我們的應計項目，包括通過我們的專屬自保保險子公司於2020年12月31日設立的應計項目，包括重大監管事項或法律程序的估計成本，通常與我們的合規和監管系統和程序以及其他控制措施的充分性有關，我們認為這些損失既是可能的，也是可以合理估計的。例如，2018年5月1日，我們同意與北美證券管理人協會(North American Securities Administrators Association)達成和解結構，該結構與我們歷史上遵守某些州“藍天”法律有關，並導致總計2640萬美元的罰款，其中大部分由我們的專屬自保保險子公司損失準備金支付。作為結算架構的一部分，我們聘請了獨立的第三方顧問對證券交易進行歷史審查，並對我們符合藍天證券註冊要求的制度進行了運作審查。我們還同意以補償任何實際損失的形式向客户提供補救，外加利息，這些成本並不重要。
監管或法律訴訟的結果可能導致超過我們應計項目和保險的法律責任、監管罰款或金錢處罰，這可能對我們的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生重大不利影響。有關管理層虧損應急政策的更多信息，請參見附註14-承諾和意外情況，在合併財務報表附註內。
2018年6月，美國第五巡迴上訴法院宣佈之前由美國勞工部(DOL)頒佈的法規無效，該法規擴大了“受託”的定義，並將導致我們為受1974年修訂的“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)和個人退休賬户(“IRA”)約束的某些退休計劃賬户提供顯著的新的被禁止的交易豁免要求。2020年12月，美國司法部敲定了一項新的投資建議，即關於此類賬户的受託禁止交易豁免，該豁免於2021年2月16日生效。因為ERISA計劃和IRA是我們業務的重要組成部分，我們仍然預計，遵守當前和未來有關零售退休儲蓄的法律法規，並依賴此類法律法規下被禁止的交易豁免，將需要增加法律、合規、信息技術和其他成本，並可能導致更大的集體訴訟和其他訴訟風險。
2019年6月，美國證交會通過了適用於零售經紀賬户的新行為標準(以下簡稱《監管BI》)，合規日期為2020年6月30日。BI規則要求經紀自營商在不將自己的財務或其他利益置於客户利益之上的情況下，為零售客户的最佳利益行事，並規定了與披露、注意義務、利益衝突和遵守有關的新義務。一些國家證券保險監管機構也已經、提出或正在考慮採用類似的法律法規。此外，目前尚不清楚包括銀行業監管機構和州證券保險監管機構在內的其他監管機構可能如何迴應或試圖強制執行新提議的DOL規則和監管BI解決的類似問題。截至2020年6月30日，我們根據BI條例實施了新的程序。
未來的法律和法規，包括美國司法部提出的新規則和與退休和非退休賬户行為標準相關的州規則，可能會以無法預見或計劃的方式影響我們的業務，並可能對我們的產品、服務和運營結果產生負面影響。
收購、整合和剝離
我們在進行收購、整合和資產剝離時，不斷評估與我們的資本配置框架相關的競爭格局。這些活動是我們整體增長戰略的一部分，但在回顧報告期間的收入和支出趨勢時，可能會扭曲可比性。我們最近的收購如下：
•Waddell&Reed Financial，Inc.(“Waddell&Reed”)-2020年12月，我們與麥格理管理控股公司(“Macquarie”)達成協議，在麥格理收購Waddell&Reed所有已發行和已發行普通股後，收購Waddell&Reed的財富管理業務。這筆交易預計將在2021年年中完成，前提是交易條件得到滿足。
•Blaze Portfolio Systems LLC(“Blaze”)-2020年10月，我們收購了Blaze，這是一家提供面向顧問的交易和投資組合再平衡平臺的技術公司。
•E.K.萊利投資有限責任公司(“E.K.萊利”)-2020年8月，我們與E.K.萊利的顧問建立了業務關係，E.K.萊利是一家經紀交易商和註冊投資顧問(“RIA”)。
•Lucia Securities，LLC(“Lucia”)-2020年8月，我們與經紀自營商和RIA公司Lucia的顧問建立了業務關係。
•佛羅裏達州艾倫公司(Allen&Company，LLC)-2019年8月，我們收購了RIA的艾倫公司(Allen&Company)。艾倫公司的顧問和員工成為公司的僱員。
•AdvisoryWorld-2018年12月，我們收購了AdvisoryWorld，這是一家在財富管理行業提供提案生成、投資分析和投資組合建模能力的技術公司。
見注4-收購，在綜合財務報表附註內，以瞭解更多詳情。
經濟概況和金融市場事件的影響
我們的業務對幾個宏觀經濟因素和美國金融市場的狀況直接或間接敏感。2020年第四季度的全球經濟狀況繼續受到新冠肺炎疫情和遏制努力的經濟影響的主導。通過支持性的央行政策(貨幣刺激)和政府支出(財政刺激)進行的重大緩解努力幫助全球和美國經濟採取了有意義的復甦步驟，但結果參差不齊，短期內不確定性仍然很高。繼美國經濟在第三季度強勁反彈後，秋季/冬季病例激增減緩了第四季度的增長，但疫苗分發的開始增加了2021年年中出現更持久復甦的前景。
根據美國經濟分析局(U.S.Bureau of Economic Analysis)的最新估計，美國經濟在2020年第二季度按年率計算收縮了31.4%，延續了始於第一季度的衰退，但隨後強勁反彈，2020年第三季度按年率計算增長了33.4%。2020年第四季度收到的數據顯示，美國經濟繼續擴張，但速度要慢得多。儘管增長放緩，但仍有進步的跡象。失業率從2020年4月飆升至14.8%，到2020年12月穩步下降至6.7%。消費者在商品上的支出大幅反彈，儘管受新冠肺炎影響最大的服務業支出依然低迷。商業投資繼續反彈，工業生產增強，但仍低於大流行前的水平。美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)在2020年12月15日至16日的政策會議後發佈了最新的國內生產總值(GDP)預測中值，預計2020年全年經濟將收縮2.4%，與9月份預測的3.7%相比，這是一個有意義的改善，隨後2021年將增長4.2%。
股市在第四季度錄得穩健漲幅。標準普爾500指數當季回報率為12.2%，使全年回報率達到18.4%。小盤股本季度表現尤為強勁，羅素2000指數(Russell 2000 Index)回報率為31.4%。根據摩根士丹利資本國際新興市場指數(MSCI EM)和摩根士丹利資本國際EAFE指數(MSCI EAFE Index)，第四季度非美國股市的表現好於美國股市，其中新興市場的回報率為19.8%，而發達國際股市的回報率為16.1%。彭博巴克萊美國綜合債券指數(Bloomberg Barclays U.S.Aggregate Bond Index)第二季度回報率為0.7%，利率上升拖累了回報，但信貸利差收窄提振了公司債券。10年期美國國債收益率較第四季度上漲0.24%，季度末報0.93%。儘管如此，2020年總體上對債券來説是穩健的一年，美國綜合債券指數(U.S.Aggregate Bond Index)攀升了7.5%。對經濟較為敏感的債券在第四季度獲得回報，彭博巴克萊美國高收益指數(Bloomberg Barclays U.S.High Year Index)攀升了6.5%。
我們的業務對當前和預期的短期利率也很敏感，這些利率在很大程度上是由美聯儲政策推動的。在第四季度，美聯儲政策制定者將聯邦基金利率的目標區間維持在0.0%至0.25%。根據2020年12月15日至16日政策會議結束後發佈的預測材料，與會者的預期中值是，美聯儲要到2023年之後才會開始加息，儘管一名與會者預計美聯儲最早將於2022年加息，2023年將有幾次加息。美聯儲還加強了對其將在當前水平上繼續實施債券購買計劃多久的指引，強調有必要在實現通脹和失業目標方面取得“實質性的進一步進展”。更新後的措辭表明，對經濟的潛在支持延長了。
請查閲第I部分“第1A項”中的“與我們的商業和工業有關的風險”部分。風險因素“，瞭解與重大利率變化相關的風險，以及對我們的盈利能力和財務狀況的潛在相關影響的更多信息。
經營成果
我們在截至2019年12月31日的年度報告中省略了對截至2018年12月31日的年度運營結果與截至2018年12月31日的年度業績的變化的討論，但可以在我們於2020年2月21日提交給證券交易委員會的截至2019年12月31日的年度報告Form 10-K中的“項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中找到。
以下討論對截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度運營結果進行了分析。
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| 截至2019年12月31日的年度， | | |
| (千美元) | 2020 | | 2019 | | | | %變化 | | |
| 收入 | | | | | | | | | |
| 諮詢性 | $ | 2,327,519 | | | $ | 1,982,869 | | | | | 17.4 | % | | |
| 選委會 | 1,906,560 | | | 1,892,407 | | | | | 0.7 | % | | |
| 基於資產 | 1,044,517 | | | 1,165,979 | | | | | (10.4) | % | | |
| 交易費和手續費 | 506,071 | | | 480,328 | | | | | 5.4 | % | | |
| 利息收入，扣除利息支出後的淨額 | 29,412 | | | 46,508 | | | | | (36.8) | % | | |
| 其他 | 57,561 | | | 56,765 | | | | | (1.4) | % | | |
淨收入總額為美元。 | 5,871,640 | | | 5,624,856 | | | | | 4.4 | % | | |
| 費用 | | | | | | | | | |
| 諮詢及委員會 | 3,697,147 | | | 3,388,186 | | | | | 9.1 | % | | |
| 薪酬和福利 | 609,257 | | | 556,128 | | | | | 9.6 | % | | |
| 促銷 | 208,250 | | | 205,537 | | | | | 1.3 | % | | |
| 折舊及攤銷 | 109,732 | | | 95,779 | | | | | 14.6 | % | | |
| 無形資產攤銷 | 67,358 | | | 65,334 | | | | | 3.1 | % | | |
| 入住率和設備 | 166,389 | | | 136,163 | | | | | 22.2 | % | | |
| 專業服務 | 57,067 | | | 73,887 | | | | | (22.8) | % | | |
| 經紀、結算和交易所 | 71,185 | | | 64,445 | | | | | 10.5 | % | | |
| 通信和數據處理 | 52,399 | | | 49,859 | | | | | 5.1 | % | | |
| | | | | | | | | |
| 其他 | 101,018 | | | 114,546 | | | | | (11.8) | % | | |
總運營費用為美元。 | 5,139,802 | | | 4,749,864 | | | | | 8.2 | % | | |
| 營業外利息支出及其他 | 105,765 | | | 130,001 | | | | | (18.6) | % | | |
| 債務清償損失 | — | | | 3,156 | | | | | 100.0 | % | | |
所得税撥備前收益 | 626,073 | | | 741,835 | | | | | (15.6) | % | | |
所得税撥備 | 153,433 | | | 181,955 | | | | | (15.7) | % | | |
淨收入 | $ | 472,640 | | | $ | 559,880 | | | | | (15.6) | % | | |
收入
諮詢性
諮詢收入主要是指向我們的顧問客户收取的使用我們公司RIA諮詢平臺的費用，並基於他們的諮詢資產的價值。諮詢費按季度預先向客户收費，並在本季度按比例確認為收入。我們的大多數客户帳户都是按日曆季度計費的，並使用上一季度最後一個營業日的價值進行計費。顧問賬户中資產在開票日期的價值決定了開單金額，並相應地決定了在接下來的三個月期間所賺取的收入。在我們的企業諮詢平臺上收取的諮詢收入是由顧問提出並得到客户同意的，平均佔截至2020年12月31日的一年基礎資產的1.0%。
我們還支持獨立的投資顧問公司(“混合RIA”)，通過我們的混合諮詢平臺，顧問可以讓我們參與技術、清算和託管服務，以及使用我們投資平臺的功能。在LPL Financial託管的混合RIA投資諮詢賬户下持有的資產包括總諮詢資產和淨新諮詢資產。混合RIA產生的諮詢收入不包括在我們的諮詢收入中。我們向技術、清算、行政、監督和託管服務的混合RIA收取單獨的費用，這些費用包括在我們的綜合損益表中的交易和手續費收入中。我們的混合諮詢平臺收取的行政費用各不相同，截至2020年12月31日，最高可達標的資產的0.2%。
下表彙總了所列各期間諮詢資產的構成(以十億美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | | | $CHANGE | | %變化 | | | | |
企業平臺諮詢資產 | $ | 291.9 | | | $ | 228.3 | | | | | $ | 63.6 | | | 27.9 | % | | | | |
混合平臺諮詢資產 | 169.3 | | | 137.5 | | | | | 31.8 | | | 23.1 | % | | | | |
諮詢資產總額 | $ | 461.2 | | | $ | 365.8 | | | | | $ | 95.4 | | | 26.1 | % | | | | |
由於提前按季度計費，特定季度的淨新諮詢資產推動了未來幾個季度的諮詢收入。因此，淨新增諮詢資產對諮詢收入的全面影響並未在同一時期實現。下表彙總了所列期間諮詢資產的活動(以十億美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 1月1日期初餘額 | $ | 365.8 | | | $ | 282.0 | | | |
淨新增諮詢資產(1) | 52.1 | | | 34.3 | | | |
市場影響(2) | 43.3 | | | 49.5 | | | |
| 12月31日期末餘額 | $ | 461.2 | | | $ | 365.8 | | | |
____________________(1)淨新增諮詢資產包括客户存入托管諮詢賬户的總存款減去客户從託管諮詢賬户中提取的總資金，加上股息加上利息減去諮詢費。我們將經紀賬户的轉換分別視為存款和提款。此前公佈的新增諮詢淨資產數據不包括股息和利息，也不減去諮詢費。此前公佈的截至2019年12月31日的年度數據為流入300億美元。
(2)市場影響是指期初和期末資產餘額減去新資產淨額後的差額，代表同一時期市場變化導致的資產餘額隱含的增長或下降。
2019年至2020年諮詢收入的增長歸功於收購和我們的招聘努力帶來的淨新諮詢資產以及強勁的顧問生產率，以及以標準普爾500指數(S&P500 Index)較高水平為代表的市場收益。
選委會
我們產生兩種佣金收入：基於銷售的佣金和後續佣金。基於銷售的佣金收入是指客户交易證券或購買各種投資產品時產生的佣金收入，主要代表我們的顧問產生的總佣金。根據整個經濟環境、報告期內的交易天數和我們顧問客户的投資活動，基於銷售的佣金收入水平可能會因時期而異。往績佣金收入是隨着時間的推移而支付的，本質上是經常性的，是根據符合試行資格的投資持股的市場價值賺取的。
資產。我們的往績佣金收入主要來自我們顧問的客户持有的共同基金和可變年金。見注3-收入，有關我們按產品類別劃分的佣金收入的進一步詳情，請參閲合併財務報表附註。
下表列出了我們合併損益表中包含的佣金收入(以千美元為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | | | $CHANGE | | %變化 | | | | |
| 以銷售為基礎 | $ | 770,764 | | | $ | 782,852 | | | | | $ | (12,088) | | | (1.5) | % | | | | |
拖尾 | 1,135,796 | | | 1,109,555 | | | | | 26,241 | | | 2.4 | % | | | | |
佣金總收入 | $ | 1,906,560 | | | $ | 1,892,407 | | | | | $ | 14,153 | | | 0.7 | % | | | | |
與2019年相比，2020年基於銷售的佣金收入下降的主要原因是新冠肺炎疫情影響的低利率環境，導致年金銷售下降，但股票銷售的增加部分抵消了這一影響。
與2019年相比，2020年往績佣金收入的增長主要是由於下半年市場上漲導致年金價值增加，但被2020年第一季度市場低迷導致其他符合條件的資產價值下降部分抵消。
下表彙總了所示期間經紀資產的活動(以十億為單位)：
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 1月1日期初餘額 | $ | 398.6 | | | $ | 346.0 | | | |
淨新增經紀資產(1) | 8.1 | | | 2.0 | | | |
市場影響(2) | 35.2 | | | 50.6 | | | |
| 12月31日期末餘額 | $ | 441.9 | | | $ | 398.6 | | | |
____________________(1)淨新增經紀資產包括客户存入經紀賬户的總存款減去客户從經紀賬户中提取的總資金，加上股息和利息。我們將顧問賬户的轉換分別視為存款和提款。此前公佈的新經紀淨資產數據不包括股息和利息，也不減去諮詢費。此前公佈的截至2019年12月31日的年度數據為流出34億美元。
(2)市場影響是指期初和期末資產餘額減去新資產淨額後的差額，代表同一時期市場變化導致的資產餘額隱含的增長或下降。
截至本Form 10-K年度報告的日期，我們不確定新冠肺炎疫情對我們未來佣金收入的影響。我們無法預測正在發生的新冠肺炎疫情以及國內外對此的反應將如何影響我們未來基於銷售或後續佣金的收入。雖然國內股市已經開始復甦，但新冠肺炎案件在美國和世界其他許多地區仍然很普遍，仍然有可能出現重大的市場混亂和波動。
基於資產
基於資產的收入包括綜合處理和聯網服務的費用(統稱為“記錄保存”)、我們與金融產品製造商的贊助計劃以及我們客户現金計劃的費用。綜合處理收入由共同基金產品發起人支付給我們，並基於諮詢賬户中託管資產的價值和持有相關共同基金頭寸的經紀賬户數量。經紀資產的網絡收入與我們管理的職位數量相關，由共同基金和年金產品製造商支付給我們。我們從某些金融產品製造商那裏收取費用，用於贊助項目，以支持我們的營銷、銷售、教育和培訓工作。客户基於現金的收入是根據顧問客户在保險銀行清掃賬户和貨幣市場計劃中的現金餘額產生的。根據合同安排，我們根據賬户類型和投資餘額收取管理和記錄費用。
截至2020年12月31日的一年，與2019年相比，基於資產的收入減少了1.215億美元，這主要是因為我們客户現金計劃的收入減少，但部分被記錄收入和贊助計劃的增加所抵消。
由於市場升值對標的資產價值的影響，我們截至2020年12月31日的年度的記錄保存和贊助計劃的收入(主要基於標的資產的市值)比2019年有所增加。
截至2020年12月31日的一年中，由於聯邦基金有效利率下降的影響，客户現金收入與2019年相比有所下降，但部分被較高的平均客户現金餘額所抵消。在截至2020年12月31日的一年中，我們的平均客户現金餘額從截至2020年12月31日的310億美元增加到447億美元 2019年12月31日。
交易費和手續費
交易收入主要包括我們向我們的顧問及其客户收取的在經紀和收費諮詢賬户中執行某些交易的費用。手續費收入主要包括IRA託管費、合同和許可費以及其他客户賬户費用。此外，我們還舉辦一些顧問會議，作為培訓、教育、銷售和營銷活動，我們會收取參會費。
截至2020年12月31日的一年，交易和手續費收入比2019年增加了2,570萬美元，主要原因是交易量增加，以應對新冠肺炎大流行導致的市場波動，但部分被2020年為應對新冠肺炎大流行而取消或以虛擬形式舉行的顧問相關會議導致的會議服務收入下降所抵消。
利息收入，扣除利息支出後的淨額
扣除利息支出，我們從客户保證金貸款和現金等價物中賺取利息收入。期間間差異對應於保證金貸款和現金等價物平均餘額的變化以及利率的變化。與2019年相比，截至2020年12月31日的一年，扣除利息支出後的利息收入減少了1710萬美元，主要是由於平均利率下降。
其他
其他收入主要包括我們在顧問非合格遞延補償計劃和模型研究投資組合中持有的資產按市值計價的收益或虧損，從某些金融產品製造商獲得的營銷津貼，主要是那些提供另類投資的製造商，如非交易房地產投資信託基金和業務發展公司以及其他雜項收入。
截至2020年12月31日的年度其他收入 與2019年相比增加了80萬美元，主要是由於我們的顧問非限定遞延薪酬計劃中持有的資產的已實現和未實現收益，這些收益是基於計劃中顧問選擇的基礎投資分配的市場表現，部分被我們顧問非限定遞延薪酬計劃中持有的資產的股息收入減少所抵消。
費用
諮詢及委員會
諮詢和佣金支出包括以下內容：顧問和機構根據每個客户賬户上賺取的諮詢和佣金收入賺取和支付給顧問和機構的基本支出金額；顧問和機構根據其產生的諮詢和佣金收入水平賺取的獎金；根據授予日獎勵的公允價值對授予顧問和金融機構的股權獎勵的基於股票的薪酬支出的確認；以及與向我們的顧問提供的非限定遞延薪酬計劃的按市值計價收益或虧損相關的遞延諮詢和佣金費用支出。
下表顯示了我們的支付率的組成部分，這是一個統計或運營指標：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | | | 變化 | | |
基本派息率(1) | 82.22 | % | | 83.05 | % | | | | (83) | 15bps | | |
| 以生產為基礎的獎金 | 3.90 | % | | 3.22 | % | | | | 68 | 15bps | | |
總支付率(2) | 86.12 | % | | 86.27 | % | | | | (15) | 15bps | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
____________________
(1)我們的基本派息率是諮詢和佣金費用減去基於生產的獎金和不合格遞延薪酬計劃的按市值計價的損益，除以諮詢和佣金收入。
(2)由於四捨五入的原因，總數可能不夠。
與2019年12月31日相比，我們截至2020年12月31日的年度的總支付率略有下降，主要原因是基本支付率下降，這是由股票銷售增加和從經紀業務轉向諮詢業務推動的，每一項都導致支出減少，但部分被基於生產的獎金增加所抵消，這是由我們的企業諮詢平臺上更廣泛的降價推動的。
薪酬和福利
薪酬和福利包括員工的工資、工資、福利、基於股份的薪酬和相關税收，以及臨時工和承包商的薪酬。下表列出了截至2020年12月31日的年度與2019年相比的平均員工數量。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | | | %變化 | | |
| 平均僱員人數 | 4,560 | | 4,327 | | | | 5.4% | | |
截至2020年12月31日的年度的薪酬和福利 與2019年相比增加了5310萬美元，主要是由於員工人數增加導致的工資和員工福利支出增加。
促銷
促銷費用包括與顧問招聘和保留相關的業務開發成本，與舉辦某些諮詢會議(作為培訓、銷售和營銷活動)相關的成本，以及支持顧問業務增長的其他成本。在截至2020年12月31日的一年中，與2019年相比，促銷費用增加了270萬美元，主要原因是與顧問貸款相關的成本增加，這是由更大規模的招聘和留住推動的，但部分被2020年為應對新冠肺炎疫情而取消或以虛擬形式舉行的會議導致的顧問會議費用的減少所抵消。
折舊及攤銷
折舊和攤銷涉及固定資產的使用，包括內部開發的軟件、硬件、租賃改進和其他設備。截至2020年12月31日止年度的折舊及攤銷 與2019年相比增加了1400萬美元，主要是由於內部開發的軟件增加。
無形資產攤銷
無形資產攤銷涉及通過收購建立的無形資產。截至2020年12月31日的年度無形資產攤銷與2019年持平。
入住率和設備
佔用和設備費用包括租賃和維護我們的辦公空間的成本、軟件許可和維護費用以及計算機硬件和其他設備的維護費用。在截至2020年12月31日的一年中，佔用和設備費用比2019年增加了3020萬美元，這主要是因為與支持我們服務和技術投資的軟件許可費相關的成本增加。
專業服務
專業服務費用包括支付給外部公司的法律、會計、技術、監管、營銷和一般公司事務方面的協助費用，以及與服務和技術改進相關的未資本化成本。截至2020年12月31日的年度，專業服務費用與2019年相比減少了1,680萬美元，這主要是由於公司因新冠肺炎疫情而暫時將某些服務引入內部。
經紀手續費、結算手續費及交易所手續費
經紀、結算和交易所手續費包括來自交易或結算業務的費用以及任何交易所會員費。這些費用在很大程度上與銷售和交易活動的數量一致。截至2020年12月31日的一年中，經紀、清算和交易所費用比2019年增加了670萬美元，這主要是由於銷售和交易活動量的增加。
通信和數據處理
通信和數據處理費用主要包括支持我們業務的語音和數據電信線路的成本，包括與數據中心、交易所和市場的連接，以及客户對賬單處理和郵資成本。截至2020年12月31日的一年，通信和數據處理費用與2019年持平。
其他
其他費用包括調查、和解和解決監管事項的費用(包括客户歸還和補救)、許可費、保險、經紀-交易商監管費、與旅行相關的費用和其他雜項費用。其他費用將部分取決於解決監管問題的規模和時機，以及能否獲得自我保險，而這部分取決於解決歷史索賠的金額和時機。在評估監管事宜的潛在成本和時間時，涉及特別的不確定性和複雜性，包括我們的專屬自保保險子公司為潛在負債提供的損失準備金是否足夠。截至2020年12月31日的一年中，與2019年相比，其他費用減少了1,350萬美元，這主要是由於新冠肺炎疫情導致差旅費用減少，以及與監管事項調查相關的成本降低。
營業外利息支出及其他
營業外利息支出和其他指我們的高級擔保信貸安排、高級無擔保票據、融資租賃和其他營業外支出。截至2020年12月31日的年度的營業外利息支出和其他費用與2019年相比減少了2,420萬美元，這主要是由於我們的優先擔保定期貸款的未償還本金餘額和利率較低，但部分被2019年額外發行的優先無擔保票據所抵消。
債務清償損失
2019年11月12日，我們完成了一筆再融資交易，並加快了320萬美元未攤銷債務發行成本作為債務清償虧損的確認。在截至2020年的年度內，沒有再融資交易。
所得税撥備
截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年，我們的有效所得税税率保持在24.5%。
新冠肺炎的影響
2020年3月11日，世界衞生組織將新冠肺炎的傳播定為大流行。截至本年度報告Form 10-K之日，新冠肺炎疫情已對全球金融市場產生重大影響，我們將繼續關注其對整體經濟和我們運營的影響。我們還不能確定大流行的全部影響；但是，如果它繼續下去，可能會對我們的行動結果產生實質性和不利的財務影響。請查閲第I部分“第1A項”中的“與我們的商業和工業有關的風險”部分。有關新冠肺炎大流行相關風險的更多信息，請訪問“風險因素”。
流動性與資本資源
高級管理層制定我們的流動性和資本政策。這些政策包括高級管理層對短期和長期現金流預測的審查，對資本支出的審查，以及對子公司流動性的日常監測。資本分配的決定基於(其中包括)預期盈利能力和現金流、業務風險、監管資本要求以及未來戰略活動的流動性需求。我們的財政部協助評估、監控和控制影響我們財務狀況、流動性和資本結構的業務活動。這些政策的目標是支持我們的公司業務戰略，同時確保持續和充足的流動性。
現金流數據變化彙總如下(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， | | |
| 2020 | | 2019 | | |
| 淨現金流由(用於)： | | | | | |
| 經營活動 | $ | 789,941 | | | $ | 623,871 | | | |
| 投資活動 | (187,499) | | | (180,987) | | | |
| 融資活動 | (275,186) | | | (533,225) | | | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) | 327,256 | | | (90,341) | | | |
| 現金、現金等價物和限制性現金儲備-年初 | 1,471,778 | | | 1,562,119 | | | |
| 年終現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 1,799,034 | | | $ | 1,471,778 | | | |
現金需求和流動性需求主要通過我們運營的現金流和我們額外借款的能力提供資金。
經營活動提供的淨現金流量包括淨收益和非現金支出的調整；經營資產和負債的變化，包括與客户交易結算和融資有關的餘額；產品贊助商的應收賬款；以及應支付給我們顧問的應計諮詢和佣金開支。除了淨收入之外，我們顧問客户結算和融資交易所產生的運營資產和負債是我們經營活動淨現金變化的主要原因，可能會根據總體趨勢和客户行為在每天和期間大幅波動。
與2019年相比，2020年經營活動提供的現金流增加的主要原因是來自客户的應收賬款和應付賬款的流入增加，但淨收入的減少部分抵消了這一增長。
與2019年相比，2020年用於投資活動的現金流增加，主要是由於收購成本和購買持有至到期證券的增加。
與2019年相比，2020年用於融資活動的現金流減少的主要原因是暫停回購我們的普通股，但部分被我們循環信貸額度的償還所抵消。
我們積極監測一般業務量和價格波動對我們流動性需求的變化，包括清算公司和交易所提高保證金要求，以及涉及市場持續低迷和當前利率持續的壓力情景，其中包括新冠肺炎疫情的影響。我們相信，根據我們目前的運營水平和預期增長，我們的運營現金流連同其他可用的資金來源(包括六個未承諾信貸額度、通過我們的高級擔保信貸協議(“信貸協議”)建立的循環信貸安排和LPL Financial的承諾循環信貸安排)將為我們提供充足的流動性，以滿足我們的營運資金需求，償還我們所有的債務，併為可預見的未來的預期資本支出提供資金。
下表顯示了我們在2020年12月31日的對外信用額度(百萬美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 描述 | | 借款人 | | 到期日 | | 出類拔萃 | | 可用 |
| 高級擔保循環信貸安排 | | LPL控股公司 | | 2024年11月 | | $ | — | | | $ | 750 | |
| 經紀自營商循環信貸安排 | | LPL Financial LLC | | 2024年7月 | | $ | — | | | $ | 300 | |
| 有擔保的、未承諾的信用額度 | | LPL Financial LLC | | 2022年3月 | | $ | — | | | $ | 75 | |
| 無擔保、未承諾的信貸額度 | | LPL Financial LLC | | 2021年9月 | | $ | — | | | $ | 75 | |
| 無擔保、未承諾的信貸額度 | | LPL Financial LLC | | 2021年9月 | | $ | — | | | $ | 50 | |
| 無擔保、未承諾的信貸額度 | | LPL Financial LLC | | 無 | | $ | — | | | $ | 75 | |
| 有擔保的、未承諾的信用額度 | | LPL Financial LLC | | 無 | | $ | — | | | 未指明 |
| 有擔保的、未承諾的信用額度 | | LPL Financial LLC | | 無 | | $ | — | | | 未指明 |
我們定期評估我們現有的債務，包括潛在的再融資機會，基於一系列因素，包括我們的資本要求、未來前景、合同限制、以有吸引力的條款獲得再融資的可能性以及一般市場條件。我們長期借款的最早本金到期日是2025年，我們的循環信貸安排將在2024年到期，這將使我們在短期內減少對資本市場的依賴。
我們對我們的註冊經紀自營商子公司和銀行信託子公司有一定的資本充足率要求。截至2020年12月31日，我們符合所有這些要求。
股份回購
我們從事股票回購計劃，這是由我們的董事會(“董事會”)批准的，根據該計劃，我們可以不時回購我們已發行和已發行的普通股。購買可以在公開市場或私下協商的交易中進行。考慮到新冠肺炎疫情帶來的商業和財務不確定性，我們於2020年初暫停了股票回購。未來股份回購(如有)的恢復、時間及金額將由吾等根據吾等的信貸協議、管限吾等優先無抵押票據的契約(“契約”)及考慮吾等的一般流動資金需求而酌情決定。見附註15-股東權益，在合併財務報表的附註中，瞭解有關我們股票回購的更多信息。
分紅
任何股息的支付、時間和數額均須經董事會批准，並受我們的信貸協議和契約的某些限制。見附註15-股東權益，在合併財務報表的附註中，瞭解有關我們紅利的更多信息。
營運資本要求
我們對營運資本的主要要求涉及我們借給顧問客户進行保證金交易的資金，以及我們根據監管機構和結算組織的要求為監管資本和準備金維持的資金，這些監管機構和結算機構也會考慮客户餘額和交易活動。我們有幾個資金來源，使我們能夠滿足與客户保證金活動和餘額增加相關的營運資金要求的增加。這些來源包括手頭的現金和現金等價物、聯邦和其他法規規定的現金分離、LPL Financial的承諾循環信貸安排以及在保證金賬户中再抵押或出售客户證券的收益。當顧問客户以保證金方式購買證券或以證券作為抵押品以保證金方式向我們借款時，根據適用的證券業法規，我們被允許以這些保證金賬户為抵押，以客户保證金貸款餘額的140%為抵押來補充、借出或出售證券。
我們的其他營運資金需求主要與顧問貸款以及與應收賬款和應付賬款相關的時間安排有關，我們過去曾通過內部產生的現金流來滿足這些需求。
我們有時可能需要為延遲收到與證券市場客户交易結算相關的客户資金而產生的時間差異提供資金。這些時間差的資金來自內部產生的現金流，如果需要，可以從我們在LPL Financial的未承諾信貸額度或我們的循環信貸安排中提取資金。
LPL Financial受美國證券交易委員會(SEC)統一淨資本規則的約束，該規則要求維持最低淨資本。LPL Financial根據以下條件計算淨資本要求
另一種方法，要求公司保持最低淨資本等於25萬美元或客户交易產生的總借方餘額的2%。截至2020年12月31日，LPL Financial的淨資本為1.19億美元，最低淨資本要求為1110萬美元。
LPL Financial在任何35天的滾動期內支付超過其超額淨資本10%的股息的能力，都需要得到金融業監管局(FINRA)的批准。此外，如果LPL Financial的淨資本低於客户總借方餘額的5%，股息支付將受到限制。
LPL Financial還擔任大宗商品和期貨的介紹性經紀商。因此，其交易活動必須遵守美國國家期貨協會(NFA)的財務要求，並要求其淨資本超過或等於NFA的最低財務要求。NFA被商品期貨交易委員會(CFTC)指定為LPL Financial對此類活動的主要監管機構。目前，最高的NFA要求是根據SEC的淨資本規則計算和要求的最低淨資本。
我們的子公司，私人信託公司，N.A.(“PTC”)，也受到各種監管資本要求的約束。未能達到各自的最低資本要求可能導致監管機構採取某些強制性和酌情行動，如果採取這些行動，可能會對PTC的運營產生重大的貨幣和非貨幣影響。
債務及相關契諾
信貸協議和契約包含多個契約，除某些例外情況外，這些契約限制我們的能力：
•產生額外債務或發行不合格股票或優先股；
•向股東宣佈分紅或其他分配；
•回購股權；
•贖回在償還權上從屬於某些債務工具的債務；
•進行投資或收購；
•設立留置權；
•出售資產；
•保證負債；
•與關聯公司進行某些交易；
•簽訂協議，限制子公司的股息或其他付款；
•合併、合併或轉讓我們的全部或幾乎所有資產。
我們的信貸協議和契約只允許我們在滿足某些條件時支付股息和分派，或者回購我們的股本。此外，我們的循環信貸安排要求我們在每個財政季度的最後一天遵守某些金融契約。財務契約要求計算信貸協議EBITDA，如信貸協議所界定，並由管理層根據信貸協議計算。信貸協議將信貸協議EBITDA定義為“綜合EBITDA”，即綜合淨收入(如信貸協議中的定義)加上利息支出、税費、折舊和攤銷，並進一步調整，以排除某些非現金費用和其他調整(包括非常或非經常性費用)和收益，幷包括未來預期的成本節約、運營費用減少或某些交易的其他協同效應。
截至2020年12月31日，我們遵守了兩個財務契約，最高綜合總債務與綜合EBITDA比率(定義見信貸協議)或“槓桿率”，以及最低綜合EBITDA與綜合利息支出比率(定義見信貸協議)或“利息覆蓋”。違反這些金融契約將受到某些股權救濟權的約束。我們的財務契約所規定的比率和實際比率如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | | | |
| 財務比率 | | 公約要求 | | 實際比率 | | | | |
| 槓桿率(最高) | | 5.0 | | 2.16 | | | | |
| 利息承保範圍(最低) | | 3.0 | | 9.81 | | | | |
見注11-長期借款和其他借款有關信貸協議及契約的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註。
表外安排
我們在正常業務過程中進行各種表外安排，主要是為了滿足我們顧問客户的需求。這些安排包括公司承諾提供信貸。有關此等安排的資料，請參閲附註14-承諾和或有事項及附註21-表外信用風險和信用風險集中的金融工具在合併財務報表附註內。
合同義務
下表提供了截至2020年12月31日我們承諾和義務的相關信息(以千為單位)：
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| 按期到期付款 |
| 總計 | | | | 1-3歲 | | 3-5年 | | >5年 |
經營租約(1) | $ | 185,905 | | | $ | 22,025 | | | $ | 44,799 | | | $ | 43,748 | | | $ | 75,333 | |
融資租賃(2) | 269,480 | | | 9,735 | | | 17,379 | | | 17,606 | | | 224,760 | |
購買義務(3) | 105,528 | | | 47,187 | | | 44,755 | | | 13,258 | | | 328 | |
長期借款(4) | 2,359,300 | | | 10,700 | | | 21,400 | | | 921,400 | | | 1,405,800 | |
利息支付(5) | 502,855 | | | 90,279 | | | 179,950 | | | 179,137 | | | 53,489 | |
承諾費和其他費用(6) | 11,397 | | | 3,002 | | | 6,005 | | | 2,390 | | | — | |
| *總合同現金義務 | $ | 3,434,465 | | | $ | 182,928 | | | $ | 314,288 | | | $ | 1,177,539 | | | $ | 1,759,710 | |
____________________
(1)代表經營租賃項下的未來付款。見附註12-租約，請參閲綜合財務報表附註內的進一步詳情。
(2)表示融資租賃項下的未來付款。見附註12-租契，在綜合財務報表附註內，以瞭解更多詳情。
(3)包括未來服務、開發和代理合同下的最低付款，以及其他合同義務。見附註14-承諾和或有事項關於不可撤銷服務合同項下義務的進一步細節，請參見合併財務報表附註。
(4)代表我們信貸協議項下的本金付款。見注11-長期借款和其他借款，在綜合財務報表附註內，以瞭解更多詳情。
(5)代表根據我們的信貸協議支付的利息，其中包括對我們的優先擔保信貸安排的可變利息支付和對優先無擔保票據的固定利息支付。可變利息支付假設2020年12月31日的適用利率保持不變。見注11-長期借款和其他借款，在綜合財務報表附註內，以瞭解更多詳情。
(6)代表我們的信貸協議下循環信貸安排上未使用的借款的承諾費。見注11-長期借款和其他借款，在綜合財務報表附註內，以瞭解更多詳情。
截至2020年12月31日，我們有5440萬美元的未確認税收優惠負債，我們已將其計入合併財務狀況報表中的應付所得税。由於我們無法合理地預測未來納税的最終金額或時間，這一金額已從合同義務表中剔除。
金融工具的公允價值
我們使用公允價值計量來按公允價值記錄某些金融資產和負債，並確定公允價值披露。見注5-公允價值計量，請參閲綜合財務報表附註中有關我們公允價值計量的詳細討論。
關鍵會計政策和估算
我們的合併財務報表是根據GAAP編制的，這要求管理層做出影響合併財務報表和附註中報告金額的估計、判斷和假設。我們認為，在我們的關鍵會計政策中，以下是值得注意的，因為它們要求管理層對不確定和
如果這種變化可能會對我們的財務狀況和報告的財務結果造成重大不利影響，則可能會發生變化。
收入確認
收入在承諾服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了我們預期有權換取這些服務的對價。管理層運用判斷力來估算應計收入。特別是，我們的往績佣金收入，包括在綜合收益表的佣金收入中，通常是拖欠的，因此要求我們的管理層根據前期收到的收入、市場表現和每種產品類型或贊助商的支付頻率來估計應計金額。見注2-重要會計政策摘要及注3-收入，在合併財務報表的附註中，瞭解有關我們的政策和與收入相關的披露的更多細節。
承諾和或有事項
與或有損失相關的負債，當我們認為負債可能已經發生，並且管理層可以合理估計其金額時，確認與或有損失相關的負債。我們已為可能出現虧損且金額可合理估計的法律訴訟和監管事項建立了應計項目。
我們還為我們的專屬自保子公司為那些由自我保險承保的事項計提損失。我們的專屬自保保險子公司根據精算確定的對所發生損失的估計記錄損失和損失準備金負債，併為可能和可估量的訴訟和事項記錄特定的準備金。評估發生損失的可能性以及與法律訴訟或監管事項相關的任何損失的時間和金額本身就很困難，需要管理層做出重大判斷。有關其他資料，請參閲附註2-重要會計政策摘要及附註14-承諾和或有事項-合併財務報表附註中的“法律和監管事項”。
商譽和其他無形資產的估值
商譽被確認為企業合併的結果，並以收購價格超過收購淨資產公允價值來計量。商譽和其他無形資產的估值要求管理層在估計未來收益和業績時應用判斷和假設。管理層在測試商譽和其他無限期無形資產的減值時也適用判斷，包括估計公允價值。商譽和其他壽命不定的無形資產在第四財季每年進行減值測試，如果發生某些表明賬面價值可能減值的事件，則在年度測試之間進行減值測試。
被認為具有確定壽命的無形資產在其使用年限內攤銷，或無形資產將提供經濟效益的預計期限內攤銷。當有證據顯示事件或環境的變化表明賬面金額可能無法收回時，已確定壽命的無形資產將被審查減值。有關我們與商譽和其他無形資產相關的政策和披露的更多信息，請參見注2-重要會計政策摘要及附註9-商譽和其他無形資產，在合併財務報表附註內。
所得税
在編制合併財務報表時，我們根據開展業務的各個司法管轄區估算所得税支出。這要求管理層估計當期納税義務，並評估財務報表賬面金額與資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異。這些暫時性差異導致遞延税項資產和負債，然後我們必須評估遞延税項資產變現的可能性。在該等遞延税項資產極有可能不會變現的情況下，會設立估值免税額。由於税率的變化、業務經營的變化、税務籌劃策略的實施、與税務機關解決我們之前採取的某些税收立場的問題以及新頒佈的法律、司法和監管指導意見，税收資產和負債的估計會定期發生變化。有關我們與税務有關的政策及披露的更多資料，請參閲注2-重要會計政策摘要及附註13-所得税，在合併財務報表附註內。
最近發佈的會計公告
請參閲注2-重要會計政策摘要，在合併財務報表的附註中，我們可以討論最近的會計聲明或對我們有重要意義或潛在意義的會計聲明的變更。
第(7A)項：關於市場風險的定量和定性披露
市場風險
我們維持已擁有和已出售但尚未購買的證券的交易，以促進客户交易，滿足我們在不同清算機構的部分結算存款要求，並跟蹤我們研究模型的表現。這些證券可能包括共同基金、債務證券和股權證券。我們交易的證券價值的變化可能是由於利率、發行人的信用評級、股票價格的波動或這些因素的組合造成的。
在促進客户交易方面，我們擁有和出售但尚未購買的證券通常涉及共同基金，包括股息再投資。我們持有的頭寸是基於客户交易的結算，這些交易由我們的服務、交易和運營(“STO”)部門監督。
為滿足清算存款要求而持有的頭寸包括美國政府證券。證券保證金的存款額取決於結算機構的要求。存入的證券水平由我們STO部門內的結算小組監控。
我們的研究部開發模型投資組合，供顧問在開發客户投資組合時使用。我們根據這些模型投資組合維護內部賬户中擁有的證券，以跟蹤我們研究部門的業績。在開發投資組合時，我們購買該模型投資組合中的證券，金額等於賬户最低限額，這一數額根據產品的不同而有所不同。
此外，我們還面臨系統事故或中斷以及人為錯誤導致的市場風險，這可能需要客户進行交易更正。我們賺取的費用也存在市場風險，這些費用是基於諮詢和經紀資產的市場價值，以及支付往績佣金的資產，以及有資格獲得保薦人付款的資產。
截至2020年12月31日，我們擁有的交易證券的公允價值為2930萬美元，出售但尚未購買的證券無關緊要。截至2020年12月31日，包括在其他資產中的證券的公允價值為3.802億美元。見注5-公允價值計量，在綜合財務報表的附註內，提供有關已擁有的交易證券、已出售但尚未購買的證券以及與我們的客户便利活動相關的其他資產的公允價值的信息。見附註6-持有至到期證券，在合併財務報表附註內提供有關持有至到期日證券的公允價值的信息。
利率風險
我們面臨着與利率變化相關的風險。截至2020年12月31日，根據我們的信用協議，我們的未償債務中有11億美元受到浮動利率風險的影響。雖然我們的優先擔保定期貸款會受到利率上調的影響，但我們不認為短期利率變化會對我們的税前收入產生實質性影響，因為我們擁有的資產通常受到相同但可抵消的利率風險的影響。
下表彙總了利率上升對我們未償債務可變部分的利息支出的影響，計算方法是使用隨後12個月期間的預計平均未償餘額(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 未償還餘額為
2020年12月31日 | | 利率的年度影響(†)增加 |
| | | | 10個基數 | | 25個基數 | | 50個基數 | | 100個基數 |
| 高級擔保信貸安排 | | | 支點 | | 支點 | | 支點 | | 支點 |
| 定期貸款B | | $ | 1,059,300 | | | $ | 1,055 | | | $ | 2,638 | | | $ | 5,276 | | | $ | 10,553 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
____________________
(†)根據信貸協議，我們的定期貸款B的利率為1個月、2個月、3個月、6個月或12個月。在選定的時段結束時，匯率將鎖定在當時的當前匯率。上表未包括這些利率鎖定的影響。
見注11-長期借款和其他借款，在合併財務報表附註內提供更多信息。
截至2020年12月31日，我們為我們的顧問及其客户提供了兩種對利率敏感的主要銀行清掃工具：(1)我們為個人、信託、獨資企業和為盈利而組織或運營的實體(如公司、合夥企業、協會、商業信託和其他組織)提供的投保現金賬户(“ICA”)；以及(2)用於諮詢個人退休賬户的投保存款現金賬户(“DCA”)。在……裏面
此外，我們為我們的顧問和他們的客户提供貨幣市場計劃，包括貨幣市場賬户以及參與購買貨幣市場基金的能力。雖然客户在ICA和DCA的存款賺取利息，但我們賺取手續費。我們從ICAS持有的現金中賺取的費用是根據當前利率環境下的現行利率計算的。我們從DCA獲得的費用是按照每個賬户的費用計算的，這些費用隨着聯邦基金目標利率的提高而增加，但有上限。在我們的貨幣市場計劃中，我們從顧問客户賬户的現金餘額中賺取的費用，包括基於賬户類型和投資餘額的行政和記錄費用，也對現行利率很敏感。銀行存款清收工具的利率和費用的變化由我們的利率制定委員會(“RSC”)監控，該委員會負責管理和批准我們費用的任何變化。通過在聯邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee)開會前後及時開會，或出於其他市場或非市場原因，RSC考慮了受保銀行存款清掃工具相對於客户可能將現金餘額轉移到其中的其他產品的財務風險。
信用風險
信用風險是指借款人、發行人或交易對手履行合同或約定條款下的財務義務的能力發生不利變化而造成損失的風險。信用風險包括我們向顧問提供貸款以幫助他們過渡到我們的平臺或為他們的業務發展活動提供資金而不能全額或按時償還的風險。信用風險還包括客户向LPL Financial提交的支持保證金貸款或衍生品交易的抵押品不足以履行客户對LPL Financial的合同義務的風險。我們為顧問客户的活動承擔信用風險，包括代表這些客户進行各種交易的執行、結算和融資。
這些活動以現金或保證金方式進行交易。我們在這些交易中的信用敞口主要包括保證金賬户，我們通過這些賬户向顧問客户提供信貸，並以客户賬户中的證券為抵押。根據其中許多協議，我們獲準出售、再抵押或借出這些作為抵押品的證券，並利用這些證券訂立證券借貸安排，或向交易對手交割以補足空倉。
當我們的顧問代表其客户執行保證金交易時，如果客户沒有履行其義務，客户賬户中的抵押品不足以完全彌補此類投資的損失，並且我們的顧問未能補償我們的此類損失，我們可能會蒙受損失。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年裏，我們在保證金賬户上的虧損是微不足道的。我們監測行業部門和個人證券的風險敞口，並定期進行與我們的保證金貸款活動相關的分析。如果我們認為我們的風險敞口基於市場狀況不合適，我們就會調整保證金要求。
如果我們向單個交易對手、借款人或一組類似的交易對手或借款人(例如，在同一行業)發放大額貸款或與之進行大額承諾，或者如果我們接受集中頭寸作為保證金貸款的抵押品，我們將面臨集中風險。來自客户的應收賬款和應付款項以及股票借貸活動都是與大量客户和交易對手進行的，並對潛在的集中度進行了監測。我們尋求通過審核相關業務和使用高級管理層設定的限制來限制這種風險，考慮因素包括交易對手的財務實力、持倉或承諾的規模、持倉或承諾的預期持續時間以及其他未償還的持倉或承諾。
操作風險
操作風險被定義為由於失敗或不充分的流程或系統、人的行為或外部事件而造成損失的風險。我們在不同的市場開展業務，並依賴我們的員工和信息技術系統以及第三方服務提供商及其系統的能力，有效和安全地管理大量交易和機密信息(包括個人身份信息)。與信貸和市場風險相比，這些風險不那麼直接和可量化，但管理它們至關重要，特別是在交易量不斷增加的快速變化的運營環境中，以及對系統功能和性能以及第三方服務提供商的依賴日益增加的情況下。如果系統出現故障、過時或操作不當，惡意網絡活動或員工、顧問或第三方服務提供商的不當行為，我們可能遭受業務中斷、財務損失、數據丟失、監管制裁和聲譽損害。雖然我們已經制定了業務連續性和災難恢復計劃，但這些計劃在維護關鍵系統的競爭力、穩定性、安全性或連續性方面可能不夠充分、中斷或不成功，原因包括過時、操作不當、第三方依賴或我們當前技術的限制。
為了幫助緩解和控制操作風險，我們有一個操作風險框架，旨在對整個公司的操作風險進行評估和報告。該框架旨在確保政策和程序到位，並進行適當的設計，以便在整個組織和各個部門的適當級別識別和管理操作風險。這些控制機制試圖確保運營政策和程序得到遵守，我們的員工和顧問在既定的公司政策和限制下運作。儘管如上所述，請查閲第I部分(項目1A)中的“與我們的技術相關的風險”和“與我們的商業和工業相關的風險”部分。有關與我們的技術相關的風險的更多信息，包括與安全相關的風險、我們的風險管理政策和程序以及對我們運營的潛在相關影響，請訪問“風險因素”。
我們的高級管理層正在關注新冠肺炎疫情的發展，並對我們的政策、程序和運營進行了修改，以保護我們業務的完整性和連續性，以及我們員工的健康和安全。例如，我們配備並使大部分員工能夠遠程工作，在整個公司辦公室實施物理距離和增強的清潔協議，並與我們的供應商密切合作，以在疫情期間不時出現的市場波動和業務量增加的情況下保持服務的連續性。不能保證我們的業務連續性計劃和管理新冠肺炎業務影響的其他努力將是有效的，也不能保證不會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。請參閲第一部分，“項目1A”。有關新冠肺炎大流行相關風險的更多信息，請訪問“風險因素”。
監管和法律風險
我們經營的監管環境在本年報的10-K表格第I部分“項目1.業務”中有詳細討論。近年來，在本Form 10-K年度報告中，我們注意到SEC、FINRA和州監管機構擴大了審查和調查的範圍、頻率和深度，更加強調我們的合規系統和計劃的質量、一致性和監督。請參考“與我們的監管環境相關的風險”和“與我們的商業和工業相關的風險”一節(第I部分，第1A項)。風險因素“，瞭解與在我們的監管環境中運營相關的風險、待處理的監管事項以及對我們運營的潛在相關影響的更多信息。
風險管理
我們採用企業風險管理(“ERM”)框架，旨在解決關鍵風險和責任，使我們能夠執行我們的業務戰略，並保護我們的公司及其特許經營權。我們的框架旨在促進明確的風險管理責任和關鍵風險信息和事件的結構化升級過程。
我們實行的是三道防線模式，即風險和控制流程的主要所有權屬於業務和控制所有者，他們是有效管理風險的“第一道防線”。第一行負責風險流程所有權，由業務部門組成，業務部門的主要責任是日常合規性和風險管理，包括執行桌面和監管程序。這些企業主和某些控制權所有者實施和執行控制措施，以管理風險、執行風險評估、識別新出現的風險並遵守風險管理政策。第二道防線由合規、法律和風險(“CLR”)、技術、財務和人力資本內部的某些部門組成，提供風險和控制評估和監督。第三道防線是獨立核實內部控制的有效性，由內部審計部門進行。
我們的風險管理治理方式包括董事會(“董事會”)及其某些委員會；我們的風險監督委員會(“中華民國”)及其小組委員會；以及我們的三道防線。我們定期重新評估，並在必要時修改我們的流程，以改進風險和事件的識別和升級。
董事會審計委員會
除其他職責外，董事會審核委員會(“審核委員會”)亦會檢討我們有關風險評估及風險管理的政策，以及我們的主要財務風險敞口及管理層為控制該等風險而採取的措施。審核委員會一般在董事會的每一次定期季度會議上向董事會提交報告。
董事會薪酬和人力資源委員會
除其他職責外，董事會的薪酬及人力資源委員會亦會評估我們的薪酬安排是否鼓勵不適當的冒險行為，以及我們的薪酬安排所產生的風險是否合理地可能對本公司產生重大不利影響。
LPL金融風險監督委員會
審計委員會已授權中華民國監督我們的風險管理活動，包括我們子公司的風險管理活動。LPL Financial的首席合規官擔任中華民國的主席，中華民國通常每月召開一次會議，並增加特設必要時召開會議。中華民國的成員包括LPL Financial的某些常務董事，以及LPL Financial高級管理團隊的其他成員，他們是當然成員，代表公司的關鍵控制領域。高級管理人員參與中華民國的目的是確保中華民國覆蓋本公司(包括其子公司)的主要風險領域，並確保中華民國徹底審查與風險優先順序、政策、控制程序及相關例外、某些新的複雜產品和業務安排、具有重大風險因素的交易以及已識別的新風險相關的重大事項。
首席法務官定期向審計委員會提供有關中華民國討論的最新情況，並在必要或要求時向董事會提供。
風險監督委員會的小組委員會
我國已成立多個小組委員會，涵蓋重點風險領域。各小組委員會定期開會，並負責隨時通知中華民國，並根據公司的上報政策將問題上報。這些小組委員會的職責包括，例如，監督操作風險；監督向顧問客户提供的新的和複雜的投資產品的批准；監督公司的技術；以及與顧問合規有關的問題和趨勢。
內部審計部
作為第三道防線，內部審計部門通過進行旨在識別和涵蓋重要風險類別的風險評估和審計，為公司治理、風險管理和內部控制的有效性提供獨立和客觀的保證。內部審計直接向審計委員會報告，審計委員會監督內部審計的活動並批准其年度計劃。內部審計部門定期向中華民國提供最新情況，並至少每季度向審計委員會報告一次。
對照組
CLR部門提供合規監督和指導，並進行各種風險和其他評估，以應對監管和公司特定的風險和要求。CLR部門包括首席法務官，他在必要時與中華民國、審計委員會和董事會一起審查公司風險管理過程的結果。STO和Technology都有風險管理團隊，他們在各自的團隊中識別、定義和補救與風險相關的項目。此外，內部審計部門是一個控制組。
業務線管理
各業務部門負責管理其風險，業務部門管理人員負責向包括中華民國成員在內的高級管理人員通報操作風險和不斷升級的風險事項(根據公司的升級政策定義)。我們對員工進行了全公司範圍的上崗培訓。某些業務部門，包括STO和技術部門，都有專職人員負責監控和管理與風險相關的事務。業務部門受控制小組的監督，財務部、中研部、科技部和人力資本部也執行某些控制職能，並視情況向中華民國、審計委員會和董事會報告事項。
顧問政策
除了ERM框架外，我們還制定了書面政策和程序，規範我們的顧問、員工的業務行為以及我們與產品製造商的關係的條款和條件。我們的客户和顧問政策解決了客户帳户、數據和物理安全的信用擴展問題，
遵守行業法規、行為準則和道德規範，以規範員工和顧問的行為，以及其他事項。
項目8.財務報表和補充數據
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| 頁面 |
獨立註冊會計師事務所報告書 | 62 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的綜合收益表 | 64 |
| |
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務狀況報表 | 65 |
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的股東權益合併報表 | 66 |
截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的合併現金流量表 | 67 |
合併財務報表附註 | 69 |
注1-公司的組織和描述 | 69 |
附註2-重要會計實務摘要 | 69 |
注3--收入 | 76 |
注4-收購 | 79 |
附註5-公允價值計量 | 80 |
附註6-持有至到期證券 | 82 |
附註7-應收款和應付款 | 83 |
附註8-固定資產 | 83 |
附註9-商譽和其他無形資產 | 84 |
附註10--應付帳款和應計負債 | 85 |
附註11--長期借款和其他借款 | 86 |
附註12-租契 | 87 |
附註13--所得税 | 89 |
附註14--承付款和或有事項 | 90 |
附註15-股東權益 | 93 |
附註16-以股份為基礎的薪酬 | 93 |
注17-每股收益 | 95 |
注18-僱員和顧問福利計劃 | 96 |
附註19-關聯方交易 | 96 |
附註20-淨資本和監管要求 | 97 |
注21-表外信用風險和信用風險集中的金融工具 | 97 |
| |
注22-後續事件 | 97 |
獨立註冊會計師事務所報告
致股東及本公司董事局
LPL金融控股公司
加州聖地亞哥
對財務報表的意見
我們審計了隨附的LPL Financial Holdings Inc.及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合併財務狀況表，截至2020年12月31日止三個年度各年度的相關合並收益表、股東權益和現金流量表，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三個年度的運營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)制定的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。內部控制-綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2021年2月23日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
收入-往績佣金收入應計-請參閲財務報表附註3
關鍵審計事項説明
該公司的往績佣金收入一般是拖欠的，因此在年底估計和應計。這一估計是基於前期收到的佣金收入，並根據市場表現和每種投資產品類型和保薦人的支付頻率的變化因素進行了調整。由於投資額、產品類型和發起人的不同以及相應的多變性
根據支付頻率，本公司在確定收入估計數時進行人工計算和判斷。
我們將公司的往績佣金應計收入確定為一項重要的審計事項，因為管理層需要做出判斷來估計應計收入。這要求在執行審計程序以評估與應計收入有關的投入和判斷以及評估這些程序的結果時，加大審計工作的力度和審計師的高度判斷力。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們的審計程序涉及管理層用來估算往績佣金收入年終應計費用的投入和判斷，其中包括：
•我們測試了對往績佣金收入的應計費用進行內部控制的有效性，包括對管理層在計算應計費用時使用的投入和判斷的內部控制，以及將每月應計費用與隨後的現金收入進行比較的歷史回顧分析。
•我們將管理層的市場表現數據與外部來源進行了比較，並通過評估市場因素變化對應計利潤的敏感度，對他們的方法提出了潛在的管理偏差的挑戰
•我們將應計費用與年終後收到的實際往績佣金收入進行了比較。
•我們測試了用於估算年終應計項目的歷史現金收據，方法是將它們與銀行對帳單進行比較。
•我們評估了管理層在估算投資產品類型和贊助商樣本的應計費用時使用的支付頻率假設，方法是將該假設與實際的現金收入頻率進行比較。
•我們測試了應計項目的數學準確性。
/s/德勤律師事務所
加州聖地亞哥
2021年2月23日
自2001年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
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目錄 | | |
| LPL金融控股公司和子公司 |
| 合併損益表 |
| (單位為千，每股數據除外) |
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| | 截至2019年12月31日的年度， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 收入 | | | | | | |
| 諮詢性 | | $ | 2,327,519 | | | $ | 1,982,869 | | | $ | 1,793,493 | |
| 選委會 | | 1,906,560 | | | 1,892,407 | | | 1,919,694 | |
| 基於資產 | | 1,044,517 | | | 1,165,979 | | | 972,515 | |
| 交易費和手續費 | | 506,071 | | | 480,328 | | | 471,299 | |
| 利息收入，扣除利息支出後的淨額 | | 29,412 | | | 46,508 | | | 40,210 | |
| 其他 | | 57,561 | | | 56,765 | | | (8,811) | |
總淨收入 | | 5,871,640 | | | 5,624,856 | | | 5,188,400 | |
| 費用 | | | | | | |
| 諮詢及委員會 | | 3,697,147 | | | 3,388,186 | | | 3,177,576 | |
| 薪酬和福利 | | 609,257 | | | 556,128 | | | 506,650 | |
| 促銷 | | 208,250 | | | 205,537 | | | 208,603 | |
| 折舊及攤銷 | | 109,732 | | | 95,779 | | | 87,656 | |
| 無形資產攤銷 | | 67,358 | | | 65,334 | | | 60,252 | |
| 入住率和設備 | | 166,389 | | | 136,163 | | | 115,598 | |
| 專業服務 | | 57,067 | | | 73,887 | | | 85,651 | |
| 經紀、結算和交易所 | | 71,185 | | | 64,445 | | | 63,154 | |
| 通信和數據處理 | | 52,399 | | | 49,859 | | | 46,322 | |
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| 其他 | | 101,018 | | | 114,546 | | | 119,278 | |
總運營費用 | | 5,139,802 | | | 4,749,864 | | | 4,470,740 | |
| 營業外利息支出及其他 | | 105,765 | | | 130,001 | | | 125,023 | |
| 債務清償損失 | | — | | | 3,156 | | | — | |
| 所得税撥備前收益 | | 626,073 | | | 741,835 | | | 592,637 | |
| 所得税撥備 | | 153,433 | | | 181,955 | | | 153,178 | |
| 淨收入 | | $ | 472,640 | | | $ | 559,880 | | | $ | 439,459 | |
| 每股收益(附註17) | | | | | | |
| 基本每股收益 | | $ | 5.96 | | | $ | 6.78 | | | $ | 4.99 | |
| 稀釋後每股收益 | | $ | 5.86 | | | $ | 6.62 | | | $ | 4.85 | |
| 加權平均流通股，基本股 | | 79,244 | | | 82,552 | | | 88,119 | |
| 加權平均流通股，稀釋後 | | 80,702 | | | 84,624 | | | 90,619 | |
請參閲合併財務報表附註。
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目錄 | | |
| LPL金融控股公司和子公司 |
| 合併財務狀況報表 |
| (單位為千，共享數據除外) |
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| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 |
| 資產 | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 808,612 | | | $ | 590,209 | |
| 根據聯邦和其他法規實行現金隔離 | | 923,158 | | | 822,697 | |
| 受限現金 | | 67,264 | | | 58,872 | |
| 應收款來自： | | | | |
客户端，網絡 | | 405,106 | | | 433,986 | |
| 產品保薦人、經紀交易商和結算組織 | | 233,192 | | | 177,654 | |
顧問貸款，淨額 | | 547,372 | | | 441,743 | |
其他，網絡 | | 306,640 | | | 298,790 | |
| 擁有的證券： | | | | |
| 以公允價值交易 | | 29,252 | | | 46,447 | |
| 持有至到期-按攤銷成本計算 | | 13,235 | | | 11,806 | |
| 借入的證券 | | 30,130 | | | 17,684 | |
| | | | |
固定資產淨額 | | 582,868 | | | 533,044 | |
| 經營性租賃資產 | | 101,921 | | | 102,477 | |
| 商譽 | | 1,513,866 | | | 1,503,648 | |
無形資產，淨額 | | 397,486 | | | 439,838 | |
| 遞延所得税，淨額 | | 24,112 | | | — | |
| 其他資產 | | 539,357 | | | 401,343 | |
| 總資產 | | $ | 6,523,571 | | | $ | 5,880,238 | |
| 負債和股東權益 | | | | |
| 負債： | | | | |
| 應付匯票 | | $ | 178,403 | | | $ | 218,636 | |
| 應付給客户的款項 | | 1,356,083 | | | 1,058,873 | |
| 應付給經紀交易商和結算組織的款項 | | 89,743 | | | 92,002 | |
| 應支付的應計諮詢費和佣金費用 | | 187,040 | | | 174,330 | |
| 應付賬款和應計負債 | | 681,554 | | | 557,969 | |
| 應付所得税 | | 28,145 | | | 20,129 | |
| 未賺取收入 | | 95,328 | | | 82,842 | |
| 以公允價值出售但尚未購買的證券 | | 206 | | | 176 | |
長期借款和其他借款，淨額 | | 2,345,414 | | | 2,398,818 | |
| 經營租賃負債 | | 139,377 | | | 141,900 | |
| 融資租賃負債 | | 107,424 | | | 108,592 | |
| 遞延所得税，淨額 | | — | | | 2,098 | |
| 總負債 | | 5,208,717 | | | 4,856,365 | |
| 承付款和或有事項(附註14) | | | | |
| 股東權益： | | | | |
普通股，$0.001票面價值；600,000,000授權股份；127,585,764股票和126,494,028分別於2020年12月31日和2019年12月31日發行的股票 | | 127 | | | 126 | |
| 額外實收資本 | | 1,762,770 | | | 1,703,973 | |
庫存股，按成本計算-48,115,037股票和46,259,989股票分別於2020年12月31日和2019年12月31日 | | (2,391,062) | | | (2,234,793) | |
| | | | |
留存收益 | | 1,943,019 | | | 1,554,567 | |
| 股東權益總額 | | 1,314,854 | | | 1,023,873 | |
| 總負債和股東權益 | | $ | 6,523,571 | | | $ | 5,880,238 | |
請參閲合併財務報表附註。
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目錄 | | |
| LPL金融控股公司和子公司 |
| 股東權益合併報表 |
| (單位：千) |
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| | | | | 其他內容
實繳
資本 | | | | | | 累計其他
全面
收益(虧損) | | 留用
收益 | | 總計
股東的
權益 |
| | 普通股 | | | 庫存股 | | | |
| | 股票 | | 金額 | | | 股票 | | 金額 | | | |
| 餘額表-2017年12月31日 | 123,030 | | | $ | 123 | | | $ | 1,556,117 | | | 33,262 | | | $ | (1,309,568) | | | $ | — | | | $ | 718,336 | | | $ | 965,008 | |
| 扣除税費後的淨收入 | | | | | | | | | | | — | | | 439,459 | | | 439,459 | |
| 發行普通股以結算限制性股票單位 | 369 | | | — | | | — | | | 75 | | | (4,843) | | | | | | | (4,843) | |
| *購買財政部股票 | | | | | | | 6,533 | | | (417,891) | | | | | | | (417,891) | |
| 普通股現金股利 | | | | | | | | | | | | | (88,360) | | | (88,360) | |
| 股票期權行使和其他 | 1,511 | | | 2 | | | 49,058 | | | (49) | | | 1,767 | | | | | 711 | | | 51,538 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| *以股份為基礎的薪酬 | — | | | — | | | 29,162 | | | | | | | | | | | 29,162 | |
| 餘額-2018年12月31日 | 124,910 | | | $ | 125 | | | $ | 1,634,337 | | | 39,821 | | | $ | (1,730,535) | | | $ | — | | | $ | 1,070,146 | | | $ | 974,073 | |
| 會計變更的累積影響 | | | | | | | | | | | | | 5,724 | | | 5,724 | |
| 扣除税費後的淨收入 | | | | | | | | | | | — | | | 559,880 | | | 559,880 | |
| 發行普通股以結算限制性股票單位 | 366 | | | — | | | — | | | 75 | | | (5,863) | | | | | | | (5,863) | |
| *購買財政部股票 | | | | | | | 6,419 | | | (500,370) | | | | | | | (500,370) | |
| 普通股現金股利 | | | | | | | | | | | | | (82,597) | | | (82,597) | |
| 股票期權行使和其他 | 1,218 | | | 1 | | | 36,772 | | | (55) | | | 1,975 | | | | | 1,414 | | | 40,162 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| *以股份為基礎的薪酬 | — | | | — | | | 32,864 | | | | | | | | | | | 32,864 | |
| 餘額-2019年12月31日 | 126,494 | | | $ | 126 | | | $ | 1,703,973 | | | 46,260 | | | $ | (2,234,793) | | | $ | — | | | $ | 1,554,567 | | | $ | 1,023,873 | |
| 會計變更的累積影響 | | | | | | | | | | | | | (7,317) | | | (7,317) | |
| *扣除税費後的淨收益 | | | | | | | | | | | — | | | 472,640 | | | 472,640 | |
| 發行普通股以結算限制性股票單位 | 417 | | | — | | | — | | | 134 | | | (9,420) | | | | | | | (9,420) | |
| *購買財政部股票 | | | | | | | 1,810 | | | (150,036) | | | | | | | (150,036) | |
| *普通股現金股息 | | | | | | | | | | | | | (79,097) | | | (79,097) | |
| 股票期權行使和其他 | 675 | | | 1 | | | 24,822 | | | (89) | | | 3,187 | | | | | 2,226 | | | 30,236 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| *以股份為基礎的薪酬 | — | | | — | | | 33,975 | | | | | | | | | | | 33,975 | |
| 餘額-2020年12月31日 | 127,586 | | | $ | 127 | | | $ | 1,762,770 | | | 48,115 | | | $ | (2,391,062) | | | $ | — | | | $ | 1,943,019 | | | $ | 1,314,854 | |
請參閲合併財務報表附註。
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目錄 | | |
| LPL金融控股公司和子公司 |
| 合併現金流量表 |
| (單位：千) |
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| | 截至2019年12月31日的年度， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 472,640 | | | $ | 559,880 | | | $ | 439,459 | |
| 將淨收入與經營活動提供的淨現金進行調整： | | | | | | |
| 非現金項目： | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | 109,732 | | | 95,779 | | | 87,656 | |
| 無形資產攤銷 | | 67,358 | | | 65,334 | | | 60,252 | |
| 債務發行成本攤銷 | | 5,384 | | | 4,672 | | | 4,118 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 基於股份的薪酬 | | 33,975 | | | 32,864 | | | 29,162 | |
| | | | | | |
| 壞賬準備 | | 5,824 | | | 6,698 | | | 6,113 | |
| 遞延所得税 | | (23,684) | | | (18,615) | | | (1,754) | |
| 債務清償損失 | | — | | | 3,156 | | | — | |
| | | | | | |
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| 貸款減免 | | 113,126 | | | 92,502 | | | 71,520 | |
| 其他 | | (12,673) | | | (11,421) | | | 5,447 | |
| 營業資產和負債變動情況： | | | | | | |
| 客户應收賬款 | | 28,475 | | | (20,602) | | | (68,888) | |
來自產品贊助商、經紀自營商和結算組織的應收賬款 | | (55,538) | | | (7,180) | | | 29,414 | |
| 顧問貸款 | | (225,518) | | | (235,499) | | | (152,227) | |
| 應收他人款項 | | (11,090) | | | (52,365) | | | (20,894) | |
| 擁有的證券 | | 16,072 | | | (16,848) | | | (13,741) | |
| 借入的證券 | | (12,446) | | | (12,855) | | | 7,660 | |
| 經營租約 | | (1,967) | | | (1,446) | | | — | |
| 其他資產 | | (103,925) | | | (62,670) | | | (51,708) | |
| 應付匯票 | | (40,233) | | | (6,398) | | | 39,105 | |
| 應付給客户的款項 | | 297,210 | | | 107,927 | | | (11,945) | |
| 應付給經紀交易商和結算組織的款項 | | (2,259) | | | 15,822 | | | 21,918 | |
| 應支付的應計諮詢費和佣金費用 | | 12,710 | | | 8,462 | | | 17,116 | |
| 應付賬款和應計負債 | | 96,521 | | | 87,210 | | | 43,987 | |
| 應收/應付所得税 | | 8,016 | | | (12,861) | | | 32,521 | |
| 未賺取收入 | | 12,201 | | | 2,318 | | | 8,302 | |
| 已售出但尚未購買的證券 | | 30 | | | 7 | | | (1,013) |
| 經營活動提供的淨現金 | | 789,941 | | | 623,871 | | | 581,580 | |
| | | | | | |
| 投資活動的現金流： | | | | | | |
| 資本支出 | | (155,532) | | | (156,389) | | | (132,688) | |
| 收購，扣除收購的現金後的淨額 | | (30,556) | | | (25,853) | | | (27,928) | |
| | | | | | |
| 購買分類為持有至到期的證券 | | (6,511) | | | (3,745) | | | (6,137) | |
| 歸類為持有至到期證券的到期收益 | | 5,100 | | | 5,000 | | | 5,000 | |
| | | | | | |
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| 用於投資活動的淨現金 | | (187,499) | | | (180,987) | | | (161,753) | |
| 接下來的一頁 |
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目錄 | | |
| LPL金融控股公司和子公司 |
| 合併現金流量表 |
| (單位：千) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 融資活動的現金流： | | | | | | |
| 循環信貸融資收益 | | 1,806,000 | | | 523,000 | | | — | |
| 償還循環信貸安排 | | (1,851,000) | | | (478,000) | | | — | |
| 優先擔保定期貸款的償還 | | (10,700) | | | (411,250) | | | (15,000) | |
| 優先擔保定期貸款和優先票據的收益 | | — | | | 400,000 | | | — | |
| 債務發行成本的支付 | | — | | | (17,615) | | | — | |
| 支付或有代價 | | (10,000) | | | — | | | — | |
| 與限制性股票單位結算有關的税款支付 | | (9,420) | | | (5,863) | | | (4,843) | |
| 普通股回購 | | (150,036) | | | (500,370) | | | (417,891) | |
| 普通股股息 | | (79,097) | | | (82,597) | | | (88,360) | |
| | | | | | |
| 行使股票期權及其他收益 | | 30,236 | | | 40,162 | | | 51,538 |
| 融資租賃和債務的本金支付 | | (1,169) | | | (692) | | | (8,807) | |
| 淨現金(用於融資活動) | | (275,186) | | | (533,225) | | | (483,363) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) | | 327,256 | | | (90,341) | | | (63,536) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金儲備-年初 | | 1,471,778 | | | 1,562,119 | | | 1,625,655 | |
| 年終現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 1,799,034 | | | $ | 1,471,778 | | | $ | 1,562,119 | |
現金流量信息的補充披露： | | | | | | |
| 支付的利息 | | $ | 106,879 | | | $ | 126,949 | | | $ | 123,623 | |
| 已繳所得税 | | $ | 169,237 | | | $ | 213,339 | | | $ | 122,215 | |
| 非現金披露： | | | | | | |
| 資本支出計入應付賬款和應計負債 | | $ | 12,186 | | | $ | 13,736 | | | $ | 20,634 | |
| | | | | | |
| 以經營租賃負債換取的租賃資產 | | $ | 7,968 | | | $ | 108,879 | | | $ | — | |
以融資租賃負債換取的固定資產 | | $ | — | | | $ | 1,453 | | | $ | — | |
| | | | | | |
下表提供了合併財務狀況表內報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金、現金等價物和限制性現金合計為合併現金流量表中顯示的相同金額的總和。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 現金和現金等價物 | | $ | 808,612 | | | $ | 590,209 | | | $ | 511,096 | |
| 根據聯邦和其他法規實行現金隔離 | | 923,158 | | | 822,697 | | | 985,195 | |
| 受限現金 | | 67,264 | | | 58,872 | | | 65,828 | |
合併現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額 | | $ | 1,799,034 | | | $ | 1,471,778 | | | $ | 1,562,119 | |
請參閲合併財務報表附註。
注1-公司的組織機構和描述
LPL金融控股公司(LPL Financial Holdings Inc.)(“LPLFH”)，一家特拉華州控股公司及其合併子公司(統稱為“公司”)，為金融機構的獨立財務顧問和財務顧問提供經紀和投資諮詢服務的綜合平臺(統稱為，“顧問”)在美國。本公司透過其託管及結算平臺，利用專有及第三方技術，提供多元化的金融產品及服務，使其顧問可向散户(他們的投資者)提供獨立的財務建議及經紀服務。“客户端”)。公司最重要的全資子公司如下：
•馬薩諸塞州控股公司LPL Holdings，Inc.(“LPLH”)擁有100LPL Financial LLC(“LPL Financial”)、AW Subsidiary，Inc.、LPL Employee Services、LLC、Fortigent Holdings Company，Inc.和LPL Insurance Associates，Inc.(“LPLIA”)以及承保公司各種法律和法規風險保險的一家專屬自保子公司(“專屬自保子公司”)各自已發行和已發行普通股或其他所有權權益的百分比。LPLH也是PTC控股公司(PTC Holdings，Inc.)的大股東，並擁有100已發行和已發行的有表決權普通股的百分比。PTCH董事會的每位成員都符合貨幣監理署要求的直接股權權益要求。
•LPL Financial的主要辦事處設在加利福尼亞州聖地亞哥、南卡羅來納州米爾堡和馬薩諸塞州波士頓，是一家清算經紀交易商和投資顧問，主要代表其顧問和金融機構的客户在廣泛的金融產品和服務中進行業務代理。LPL Financial獲準在50美國各州，華盛頓特區，波多黎各和美屬維爾京羣島。
•Fortigent控股公司及其子公司為註冊投資顧問(“RIA”)、銀行和為高淨值客户服務的信託公司提供解決方案和諮詢服務。
•LPLIA是一家保險經紀總代理，為LPL財務顧問提供人壽保險和殘疾保險產品和服務。
•AW子公司是AdvisoryWorld和Blaze Portfolio Systems LLC(“Blaze”)的控股公司。AdvisoryWorld向公司的顧問和財富管理行業的外部客户提供技術產品，包括提案生成、投資分析和投資組合建模。Blaze為公司的顧問和外部客户提供了一個交易和再平衡平臺。
•PTC是私人信託投資公司(PTC)的控股公司。PTC被特許為一家非存款有限目的全國性銀行，為遺產和家庭提供廣泛的信託、投資管理監督和託管服務。PTC還為LPL Financial提供個人退休賬户(IRA)託管服務。
•LPL Employee Services，LLC是RIA佛羅裏達州Allen&Company，LLC(“Allen&Company”)的控股公司。
注2-重要會計政策摘要
陳述的基礎
這些合併財務報表是按照美國公認的會計原則編制的(“公認會計原則”)，要求本公司對某些金融工具、無形資產、壞賬準備、基於股份的薪酬、負債應計項目、所得税、收入和費用應計項目以及其他影響合併財務報表和相關披露的事項作出估計和假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能會對合並財務報表產生重大影響。
整固
這些合併財務報表包括LPLFH及其子公司的賬目。公司間交易和餘額已被沖銷。
可報告的細分市場
管理層已確定該公司在一鑑於其業務之間的經濟特徵以及其產品和服務的共同性質、生產和分銷流程以及監管環境的相似之處，該公司將繼續收購這一細分市場。
收入確認
收入在承諾服務的控制權轉移給客户時確認，金額反映了公司預期有權換取這些服務的對價。有關其他資料，請參閲附註3-收入.
薪酬和福利
本公司記錄其員工賺取的所有現金和遞延薪酬、福利及相關税項的薪酬和福利費用。薪酬和福利支出還包括臨時員工和承包商賺取的費用，他們提供的服務與公司員工提供的服務類似，主要是軟件開發和項目管理活動。
基於股份的薪酬
公司的某些員工、高級管理人員、董事、顧問和金融機構參與各種長期激勵計劃，規定授予股票期權、認股權證、限制性股票獎勵、限制性股票單位、遞延股票單位和績效股票單位。股票期權、認股權證和限制性股票單位通常在三年制期限，10日到期。 授予之日之後的週年紀念。限制性股票獎勵和遞延股票單位通常在一年期期間，績效股票單位通常在一年期末全額授予。三年制演出期。
公司將授予員工、高級管理人員和董事的股權獎勵的股票薪酬確認為綜合收益表上的薪酬和福利支出。股票期權的公允價值在授予之日使用Black-Scholes估值模型進行估計。限制性股票獎勵、限制性股票單位和遞延股票單位的公允價值等於授予日公司股票的收盤價。績效股票單位的公允價值在授予之日使用蒙特卡洛模擬模型進行估計。以股份為基礎的補償在個人獎勵的必要服務期內確認，該服務期通常等於歸屬期間。
該公司將授予顧問和金融機構的股權獎勵的基於股票的補償確認為綜合收益表中的諮詢和佣金支出。限制性股票單位的公允價值等於公司股票在授予之日的收盤價。以股份為基礎的補償在個人獎勵的必要服務期內確認，該服務期通常等於歸屬期間。
該公司還對將被沒收的股票期權、認股權證、限制性股票獎勵、限制性股票單位、遞延股票單位和績效股票單位的數量進行了假設。沒收假設最終調整為實際的沒收比率。因此，沒收假設的變化不會影響歸屬期內最終確認的費用總額。相反，不同的沒收假設只會影響歸屬期間的費用確認時間。見附註16-基於股份的薪酬，瞭解有關授予股權獎勵的基於股票的薪酬的更多信息。
每股收益
每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以該期間已發行普通股的基本加權平均股數。稀釋每股收益的計算類似於基本每股收益的計算，除了分母增加以包括如果普通股的稀釋潛在股票已經發行時將會發行的額外普通股的數量。
所得税
在編制合併財務報表時，本公司根據其開展業務的各個司法管轄區估算所得税支出。公司需要估計當前的納税義務，並
評估財務報表賬面金額與資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異。這些暫時性差異導致遞延税項資產和負債。然後，公司必須評估遞延税項資產變現的可能性。在該等遞延税項資產極有可能不會變現的情況下，會設立估值免税額。本公司在某一報告期設立估值準備或修改現有準備時，一般會在合併損益表中記錄相應的税費增減。管理層在釐定所得税撥備、遞延税項資產及負債，以及根據遞延税項資產入賬的任何估值免税額時，會作出重大判斷。由於税率的變化、業務運營的變化、税收籌劃戰略的實施、與税務機關解決公司以前採取某些税收立場的問題以及新頒佈的法律、司法和監管指導，這些税收的估計會定期發生變化。這些變化可能會對公司在發生這些變化的一個或多個時期的綜合收益表、財務狀況或現金流量產生實質性影響。所得税抵免使用流通法作為所得税在使用年度的減少來核算。
公司只有在僅根據其技術價值更有可能持續的情況下，才會確認合併財務報表中某一頭寸的税收影響；否則，該頭寸的任何好處都不會得到確認。在每個報告期內，必須繼續達到極有可能達到的門檻，以支持繼續確認福利。此外，每個符合確認門檻的税收頭寸都需要被計量為與完全瞭解所有相關信息的税務機關最終結算時可能實現的最大金額超過50%。
現金和現金等價物
現金等價物是高流動性投資，原始到期日為90根據聯邦或其他法規，不需要隔離的天數或更少。該公司的現金和現金等價物由利息和無息存款、貨幣市場基金和美國政府債務組成。
根據聯邦和其他法規實行現金隔離
根據修訂後的1934年“證券交易法”(“交易法”)第15c3-3條和其他規定，公司的子公司LPL Financial必須將現金或合格證券保存在一個單獨的儲備賬户中，以供其客户獨家受益。在此帳户內持有的金額約為$100,000經紀-交易商的專有賬户。
受限現金
限制性現金主要指專屬自保保險子公司持有和使用的現金。
客户應收賬款和應付賬款
來自客户的應收賬款包括現金和保證金交易的到期金額。該公司向其顧問的客户提供信貸，為他們以保證金方式購買證券提供資金，並從此類信貸延期收取的利息中獲得收入。應付給客户的款項是指客户賬户中的貸方餘額，這些餘額來自基金存款、證券銷售收益和股息，以及在LPL金融公司客户賬户中持有的證券的利息支付。本公司為某些客户應付餘額支付利息。
客户的應收賬款通常完全由客户賬户中持有的證券擔保。在保證金貸款和客户的其他應收賬款沒有完全由客户證券擔保的情況下，管理層建立了一項其認為足以彌補任何可能損失的撥備。在確定這一免税額時，管理層會考慮許多因素，包括從客户或客户的顧問那裏收取費用的能力，以及公司在此類交易中收取費用的歷史經驗。
以下時間表反映了公司為客户應付的無法收回款項撥備的活動(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 期初餘額：1月1日 | | $ | 115 | | | $ | 640 | | | $ | 466 | |
| 2016-13年度採用ASU的影響 | | — | | | — | | | — | |
| 壞賬準備 | | 432 | | | 130 | | | 174 | |
| 沖銷，扣除回收後的淨額 | | (27) | | | (655) | | | — | |
| 期末餘額-12月31日 | | $ | 520 | | | $ | 115 | | | $ | 640 | |
顧問貸款
該公司定期以招聘貸款、佣金墊款和其他貸款的形式向其顧問提供信貸。向顧問提供信貸的決定通常基於顧問的信用記錄和他們未來創造收入的能力。與招聘相關的貸款可以償還或免除，條款通常最高可達十年只要顧問繼續通過LPL Financial獲得許可。可免除貸款不以現金償還，並在貸款期限內攤銷。如果顧問在貸款到期日之前終止與公司的安排，剩餘餘額將立即償還。壞賬準備在可償還貸款開始時和顧問終止可免除貸款時記錄，使用基於歷史終身損失經驗的估計和假設以及基於當前事實的對未來損失率的預期。
顧問可償還貸款總額為$128.2在顧問終止時需要償還的百萬和顧問可免除貸款總額為$3.0截至2020年12月31日，100萬。下表中包括$1.2為已成為可償還的顧問可免除貸款提供百萬津貼。
以下時間表反映了該公司為顧問貸款計提壞賬準備的活動(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 期初餘額：1月1日 | | $ | 3,974 | | | $ | 5,080 | | | $ | 3,264 | |
| 2016-13年度採用ASU的影響 | | 6,227 | | | — | | | — | |
| 壞賬準備 | | 1,694 | | | 1,500 | | | 2,206 | |
| 沖銷，扣除回收後的淨額 | | (5,132) | | | (2,606) | | | (390) | |
| | | | | | |
| 期末餘額-12月31日 | | $ | 6,763 | | | $ | 3,974 | | | $ | 5,080 | |
應收他人款項
其他應收賬款主要包括產品贊助商的應計費用和顧問的其他費用。壞賬準備是在開始時使用基於歷史經驗、當前事實和其他因素的估計和假設來記錄的。管理層通過對照實際經歷的趨勢進行定期評估來監控這些估計的充分性。
以下時間表反映了該公司為應付他人無法收回的款項撥備的活動(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 期初餘額：1月1日 | | $ | 10,292 | | | $ | 8,099 | | | $ | 6,115 | |
| 2016-13年度採用ASU的影響 | | 3,617 | | | — | | | — | |
| 壞賬準備 | | 3,559 | | | 3,671 | | | 3,733 | |
| 沖銷，扣除回收後的淨額 | | (14,367) | | | (1,478) | | | (1,749) | |
| | | | | | |
| 期末餘額-12月31日 | | $ | 3,101 | | | $ | 10,292 | | | $ | 8,099 | |
已擁有的證券和已出售但尚未購買的證券
擁有和出售但尚未購買的證券包括交易證券和持有至到期的證券。該公司一般將其對債務和股權工具(包括共同基金、年金、公司債券、政府債券和市政債券)的投資歸類為交易型證券，但PTC持有的美國政府債券除外，這些債券被歸類為持有至到期的證券。該公司沒有將任何投資歸類為可供出售。投資分類將受到持續審查，並可能發生變化。
分類為交易的證券按公允價值列賬，而分類為持有至到期的證券按攤餘成本列賬。該公司使用從獨立第三方定價服務獲得的價格來衡量其交易證券的公允價值。從定價服務收到的價格採用各種方法進行驗證，包括與從額外定價服務收到的價格進行比較、與現有報價市場價格進行比較以及審查其他相關市場數據，包括主要證券類別的隱含收益率。一般來説，這些報價來自相同資產或負債的活躍市場。當無法獲得相同資產和負債在活躍市場的報價時，報價基於直接或間接可見的類似資產和負債或報價以外的投入。對於存單和國庫券，本公司使用基於市場的信息，包括與剩餘期限或下一個利率重置日期相對應的可觀察到的市場利率。
利息收入按收入計提。溢價和折價採用一種方法攤銷，該方法近似於證券期限內的有效收益率方法，並記錄為對投資收益率的調整。該公司根據市場狀況和其他因素對投資的公允價值和確認虧損的時間進行估計。如果這些估計發生變化，公司可能會確認額外的損失。交易證券的未實現和已實現損益在合併損益表中按淨額計入其他收入。
借入的證券
該公司向其他經紀自營商借入證券，以進行交割或為客户賣空提供便利。借入的證券被計入抵押融資，並按合同價值記錄，代表為借入的證券交易提供的現金金額(通常超過市值)。存款抵押品的充足性，通過比較借入證券的市值和借出的現金來確定。,持續監控，並在認為必要時進行調整，以將與此活動相關的風險降至最低。
截至2020年12月31日，借入證券的合約和抵押品市值為美元。30.1百萬美元和$29.1分別為百萬美元。截至2019年12月31日，借入證券的合約和抵押品市值為1美元。17.7百萬美元和$17.2分別為百萬美元。
固定資產
內部開發的軟件、租賃改進、計算機和軟件以及傢俱和設備按累計折舊和攤銷後的歷史成本入賬。折舊在資產的估計使用年限內使用直線方法確認。公司承擔初步項目階段發生的軟件開發成本，同時在可能的軟件項目備選方案的概念制定、設計和測試完成且管理層授權並承諾為項目提供資金時將成本資本化。符合以下條件的內部開發軟件的成本
資本化被資本化為固定資產，然後在軟件的預計使用壽命內攤銷，這通常是三年。本公司不會將其認為未來經濟效益不太可能實現的試點項目或項目資本化。租賃改進按其使用年限或相關租賃條款中較短的時間攤銷。計算機和軟件，以及傢俱和設備，在一段時間內折舊三至七年份。土地並沒有貶值。
只要發生事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回，管理層就會審查固定資產的減值。不是減值發生在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度。
收購
本公司於收購公司時，除商譽外，於收購日分別確認收購的資產及承擔的負債的公允價值。截至收購日的商譽按轉讓對價的超額部分、收購日的資產公允價值和承擔的負債淨額計量。雖然公司使用其最佳估計和假設作為收購價格分配過程的一部分，以準確評估收購日收購的資產和承擔的負債，但這些估計本身就是不確定的，需要加以改進。因此，在測算期內，最高可能達到一年自收購之日起，本公司記錄對收購資產和承擔的負債的調整，並與商譽進行相應的抵銷。於計價期滿或收購資產價值或承擔負債價值最終確定時(以先到者為準)，其後的任何調整均記入綜合損益表。
對業務合併進行會計處理要求公司管理層對無形資產、承擔的負債和收購前的或有事項作出重大估計和假設。這些假設在一定程度上是基於歷史經驗、市場數據和從被收購公司管理層獲得的信息。
該公司還對單一可識別資產進行資產收購。對資產收購進行會計處理要求公司管理層對所購資產的使用壽命作出重大估計和假設。這些假設在一定程度上是基於歷史經驗和市場數據。
在對公司收購的某些無形資產進行估值時，關鍵估計的例子包括但不限於：(I)未來預期現金流；(Ii)折現率。
商譽和其他無形資產
商譽和其他壽命不定的無形資產在第四財季每年進行減值測試，如果發生某些表明賬面價值可能減值的事件，則在年度測試之間進行減值測試。如果採用定性評估，而本公司確定報告單位或無限期無形資產的公允價值比其賬面價值更有可能(即可能性超過50%)更低，則將進行量化減值測試。如果報告單位的賬面金額超過其公允價值，只要不超過商譽的賬面總額，減值虧損將被確認。不是商譽或其他無限期無形資產的減值在截至2020年、2020年、2019年或2018年12月31日的年度確認。
被認為具有確定壽命的無形資產在其使用年限內攤銷，一般範圍為5至20好幾年了。當有證據顯示事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，便會檢討其減值情況。將持有和使用的資產的可回收性是通過將賬面金額與預計產生的估計未貼現未來現金流量進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未來現金流量，則就該資產的賬面金額超過估計公允價值的金額確認減值費用。有不是截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日止年度確認的固定居住無形資產減值。見注9-商譽和其他無形資產，瞭解有關公司商譽和其他無形資產的更多信息。
發債成本
債務發行和修訂成本在相關債務協議的預期期限內資本化並攤銷為額外利息支出。債務發行成本直接從相關債務負債的賬面金額中扣除。獲得循環信貸安排所產生的成本計入其他資產，隨後在循環信貸安排期限內按比例攤銷，無論循環信貸安排是否有任何未償還借款。
金融工具的公允價值
該公司的金融資產和負債按公允價值列賬，或由於其短期性質而與當前公允價值接近，但其持有至到期的證券和債務除外，它們按攤銷成本列賬。該公司使用從第三方服務提供商獲得的交易水平來計量其債務工具的隱含公允價值。因此，債務工具符合第二級公允價值計量標準。見注5-公允價值計量，瞭解有關公司公允價值計量的更多信息。截至2020年12月31日，公司債務的賬面金額和公允價值約為$2,359.3百萬美元和$2,402.4分別為百萬美元。截至2019年12月31日，賬面價值和公允價值約為美元2,415.0百萬美元和$2,476.0分別為百萬美元。
承諾和或有事項
當公司認為或有損失的責任可能已經發生並且金額可以合理估計時，公司確認或有損失的責任。如果某一虧損範圍內的某一數額在當時看來比該範圍內的任何其他數額更好的估計，本公司應計該數額。然而，當該範圍內的任何金額都不是比任何其他金額更好的估計值時，本公司應計該範圍內的最低金額。本公司已就可能出現虧損且金額可合理估計的法律訴訟及監管事宜設立應計項目。
該公司還應計其專屬自保子公司的損失，這些損失由自我保險承保。專屬自保子公司根據精算確定的已發生但尚未向本公司報告的損失預估，記錄虧損和損失準備金負債，以及特定的訴訟準備金和可能和可評估的事項。專屬自保子公司的資金來自本公司其他子公司的付款，並擁有現金儲備來彌補虧損。評估發生虧損的可能性以及與法律程序或監管事項相關的任何損失的時間和金額本身就很困難，需要管理層做出重大判斷。有關其他資料，請參閲附註14-承諾和或有事項-“法律及監管事宜。”
租契
租賃資產及租賃負債按租賃開始日租賃期內未來租賃付款的現值確認。在確定未來付款的現值時，該公司根據開始日期可獲得的信息估計其遞增借款利率。有關其他資料，請參閲附註12-租契.
最近發佈的會計公告
最近發佈的會計聲明不會對公司的綜合財務報表和相關披露產生重大影響。
最近採用的會計公告
2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量它要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量報告日期持有的金融資產的所有預期信貸損失。ASU 2016-13年度還要求額外披露用於估計信貸損失的重大估計和判斷，以及實體投資組合的信用質量和承保標準。本公司於2020年1月1日採用本指引的規定，對所有按攤餘成本計量的金融資產採用修正的追溯法，並確認在採納期間對留存收益期初餘額的累計影響調整。
2020年1月1日以後報告期的結果列在主題326下，而上期金額則繼續按照以前適用的GAAP報告。此次採用對本公司的信貸損失確認沒有實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了2018-13年度ASU，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化。ASU 2018-13年度將刪除或修改某些當前的披露，並要求額外披露。該等變動旨在提供更多有關估值技術和投入以達致公允價值計量、公允價值計量的不確定性，以及公允價值計量的變動如何影響實體的業績和現金流的相關資料。2018-13年ASU報告中的某些披露將需要在追溯的基礎上應用，其他的則需要在預期的基礎上應用。本公司於2020年1月1日通過了本指南的規定。此次採用對本公司的相關披露沒有實質性影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(主題350)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算它將實施雲計算安排的成本核算與開發或獲取內部使用軟件的資本化成本的指導意見相一致，雲計算安排是一種服務。本公司於2020年1月1日前瞻性地採納了本指南的規定。這一採用對公司的綜合財務報表沒有實質性影響。
注3-收入
當承諾的服務的控制權轉讓給客户時，這些收入將被確認，金額反映了公司預計有權獲得的對價，以換取這些服務。對收入進行分析，以確定公司是合同中的委託人(即，按毛數報告收入)還是代理人(即，按淨額報告收入)。委託人或代理人的指定主要取決於實體在控制權移交給客户之前對產品或服務的控制權。哪一方行使控制權的指標包括履行義務的主要責任、貨物或服務轉讓前的庫存風險以及確定價格的自由裁量權。
諮詢性
諮詢收入是指向顧問客户在該公司的企業諮詢平臺上的賬户收取的費用。該公司提供持續的投資建議，並擔任託管人，為交易提供經紀和執行服務，併為這些賬户提供行政服務。隨着服務的執行，隨着時間的推移，這一系列的性能義務將服務的控制權移交給客户端。這些收入隨着時間的推移按比例確認，以匹配在合同有效期內繼續向客户交付履約義務的情況。該公司的企業諮詢平臺產生的諮詢收入是根據客户諮詢賬户中符合條件的資產的市場價值的百分比計算的。因此，這些收入的對價是可變的，由於對客户投資組合價值的不可預測的市場影響的依賴，對可變對價的估計受到限制。一旦可以確定投資組合價值，就會取消約束。
公司通過顧問在其企業諮詢平臺上為客户提供諮詢服務。該公司是這些安排的委託人，並在毛數基礎上確認諮詢收入，因為該公司負責履行履行義務並控制費用的確定。
選委會
佣金收入是指顧問為其客户在交易所和場外購買和銷售證券以及購買其他投資產品而產生的銷售佣金。本公司將向此類客户銷售、分銷和營銷投資產品或其任何組合視為對產品發起人的單一履約義務。
公司是佣金收入的主要來源，因為它負責執行客户的購買和銷售，並與產品贊助商保持關係。顧問協助公司履行其義務。因此，佣金總收入是以毛收入為基礎報告的。
下表列出了按投資產品類別分列的佣金總收入(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 佣金收入 | | | | | |
| 年金 | $ | 976,357 | | | $ | 1,000,806 | | | $ | 999,689 | |
| 共同基金 | 590,074 | | | 589,411 | | | 616,445 | |
| 固定收益 | 88,714 | | | 102,391 | | | 98,091 | |
| 股票 | 126,920 | | | 79,446 | | | 84,823 | |
| 其他 | 124,495 | | | 120,353 | | | 120,646 | |
佣金總收入 | $ | 1,906,560 | | | $ | 1,892,407 | | | $ | 1,919,694 | |
該公司產生兩種佣金收入：基於銷售的佣金，在交易日的銷售點確認；以及往後佣金，隨着時間的推移確認為賺取的佣金。基於銷售的佣金收入因投資產品而異，並基於購買時投資產品當前市場價值的百分比。往績佣金收入通常基於客户投資於符合TRAIL條件的資產的當前市值的百分比，並在提供服務(如持續支持)期間確認。由於往績佣金收入是以客户所持投資的市場價值為基礎的，因此代價是可變的，由於依賴於不可預測的市場影響，對可變代價的估計受到限制。一旦可以確定投資持有值，就會取消約束。
下表列出了按產品類別分類的基於銷售和往績佣金的收入(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 佣金收入 | | | | | |
| 以銷售為基礎 | | | | | |
年金 | $ | 327,412 | | | $ | 380,317 | | | $ | 379,252 | |
共同基金 | 145,836 | | | 146,695 | | | 141,597 | |
固定收益 | 88,714 | | | 102,391 | | | 98,091 | |
股票 | 126,920 | | | 79,446 | | | 84,823 | |
其他 | 81,882 | | | 74,003 | | | 73,013 | |
基於銷售的總收入 | $ | 770,764 | | | $ | 782,852 | | | $ | 776,776 | |
拖尾 | | | | | |
年金 | $ | 648,945 | | | $ | 620,489 | | | $ | 620,437 | |
共同基金 | 444,238 | | | 442,716 | | | 474,848 | |
| | | | | |
其他 | 42,613 | | | 46,350 | | | 47,633 | |
往績總收入 | $ | 1,135,796 | | | $ | 1,109,555 | | | $ | 1,142,918 | |
佣金總收入 | $ | 1,906,560 | | | $ | 1,892,407 | | | $ | 1,919,694 | |
基於資產
基於資產的收入包括公司客户現金計劃的費用，其中包括貨幣市場計劃和有保險的銀行清掃工具、贊助計劃和記錄保存的費用。
客户現金收入
客户現金收入是基於顧問客户在保險銀行清掃賬户和貨幣市場計劃中的現金餘額而產生的。公司根據賬户類型和投資餘額收取管理和記錄費用。這些費用是隨着時間的推移支付和確認的。
贊助計劃
該公司從產品贊助商那裏收取費用，主要是共同基金和年金公司，用於營銷支持和銷售人員的教育和培訓工作。對這些業績義務的補償要麼是固定費用，要麼是顧問客户賬户中產品贊助商資產年均金額的一個百分比，要麼是新銷售額的一個百分比，要麼是某種組合。由於顧問客户賬户中持有的產品贊助商資產的價值容易受到不可預測的市場變化的影響，這些收入包括可變對價，並在費用可確定之日之前受到限制。
記錄保存
該公司從向產品贊助商提供記錄保存、帳户維護、報告和其他相關服務所收取的費用中獲得收入。這包括公司為其客户建立和維持子賬户記錄以反映購買、交換和贖回共同基金份額的綜合處理業務的收入，併合並客户在共同基金內的交易。綜合手續費由互惠基金或其聯屬公司向本公司支付，並根據本公司提供綜合處理服務的帳户內的互惠基金資產價值及持有相關互惠基金頭寸的帳户數目而釐定。記錄保存收入還包括聯網記錄保存服務的收入。經紀資產的網絡收入與公司管理的頭寸數量或資產價值相關，由共同基金和年金產品製造商支付。隨着公司履行其業績義務，這些記錄保存收入將隨着時間的推移予以確認。由於記錄保存費用容易受到影響市值和基金頭寸的不可預測的市場變化的影響，這些收入包括可變對價，並在費用可確定之日之前受到限制。
根據合同的不同，該公司要麼是記錄收入的委託人，要麼是代理。如果公司代表第三方向金融產品製造商提供服務，並且在轉移給客户之前對服務沒有最終控制權，公司將被視為代理，並按淨額報告收入。在其他情況下，如果公司使用分包商提供服務，並對未履行的服務負責，公司將被視為本金，並以毛收入為基礎報告收入。
下表按分類列出了基於資產的收入(以千為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 基於資產的收入 | | | | | |
客户現金 | $ | 481,388 | | | $ | 652,793 | | | $ | 500,418 | |
贊助計劃 | 272,935 | | | 251,899 | | | 224,726 | |
記錄保存 | 290,194 | | | 261,287 | | | 247,371 | |
| 基於資產的總收入 | $ | 1,044,517 | | | $ | 1,165,979 | | | $ | 972,515 | |
交易費和手續費
交易收入主要包括公司向顧問及其客户收取的在經紀和收費諮詢賬户中執行某些交易的費用。交易收入在交易執行的時間點確認，這通常是交易日期。手續費收入可能來自顧問或他們的客户。手續費收入主要包括IRA託管費、合同和許可費以及其他客户賬户費用。此外，公司還舉辦一些顧問會議，作為培訓、教育、銷售和營銷活動，公司收取參會費。手續費收入在公司履行其業績義務時確認。認可度因時間點而異，具體取決於服務是在可識別的時間點提供一次，還是在合同有效期內持續提供。
下表列出了按確認模式分類的交易和手續費收入(以千為單位)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 交易和手續費收入 | | | | | |
時間點(1) | $ | 228,744 | | | $ | 215,234 | | | $ | 221,265 | |
隨着時間的推移(2) | 277,327 | | | 265,094 | | | 250,034 | |
| 交易和手續費總收入 | $ | 506,071 | | | $ | 480,328 | | | $ | 471,299 | |
____________________
(1)確認的交易和手續費收入包括交易費、愛爾蘭共和軍終止費和技術費等收入。
(2)隨着時間的推移，確認的交易和手續費收入包括錯誤和遺漏保險費、愛爾蘭共和軍託管費和技術費等收入。
該公司是委託人，在毛利率的基礎上確認交易和手續費收入，因為它主要負責提供各自的服務，這從公司控制向客户收取的手續費金額的能力中可見一斑。
利息收入，扣除利息支出後的淨額
本公司從客户保證金賬户和現金等價物中賺取扣除利息支出後的利息收入。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，運營利息支出並不重要。
其他
其他收入主要包括公司為其顧問非合格遞延補償計劃和模型研究投資組合持有的資產的未實現損益、從某些金融產品製造商(主要是那些提供另類投資的製造商，如非交易房地產投資信託基金和業務發展公司)獲得的營銷津貼，以及其他雜項收入。這些收入不是從與客户的合同中產生的。
未賺取收入
當現金支付在公司履行義務之前收到或到期時，公司記錄未賺取的收入，包括可退還的金額。截至2020年12月31日的年度未賺取收入餘額的增加主要是由於在履行公司業績義務之前收到或到期的現金付款，抵消了#美元的影響。82.8截至2019年12月31日，已確認的收入中有100萬包括在未賺取收入餘額中。
該公司從尚未開展的諮詢服務和尚未舉行的會議中獲得現金收入。對於諮詢服務，收入被確認為公司在一段時間內提供行政、經紀和執行服務，以履行履行義務。對於會議收入，公司在會議舉行時確認收入。
注4-收購
在……上面2020年12月2日，本公司與麥格理管理控股公司(“麥格理”)訂立協議，以#美元收購Waddell&Reed Financial，Inc.(“Waddell&Reed”)的財富管理業務。300.0在麥格理完成對Waddell&Reed所有已發行和已發行普通股的收購後，這筆交易預計將在2021年年中完成，前提是交易條件得到滿足。
在……上面2020年10月26日，該公司收購了Blaze Portfolio Systems LLC，這是一家提供面向顧問的交易和投資組合再平衡平臺的技術公司。該公司支付了$11.6成交時為100萬美元，並同意可能的或有付款，最高可達$4.0百萬美元。
在……上面2020年8月18日，公司與E.K.萊利投資有限責任公司(E.K.Riley Investments，LLC)和露西亞證券有限責任公司(Lucia Securities，LLC)的顧問建立了業務關係，這兩家公司是兩家不相關的經紀自營商和RIA，合計價值$18.4百萬美元。這兩筆交易都有潛在的或有付款。
在……上面2019年8月1日，公司收購了Allen&Company，根據交易結構，Allen&Company的顧問和員工成為公司的員工。該公司支付了大約$24.9成交時為100萬美元，並額外支付了或有付款$10.0到2020年2月，這一數字將達到100萬。
在……上面2018年12月3日，該公司以美元收購了AdvisoryWorld，這是一家在財富管理行業提供提案生成、投資分析和投資組合建模能力的科技公司28.1百萬美元。
注5-公允價值計量
公允價值被定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉移負債而收取或支付的交換價格(退出價格)，公允價值被定義為在計量日為資產或負債在本金或最有利市場上進行有序交易而收到的交換價格或支付的轉移負債的交換價格。用於計量公允價值的投入在一個三級公允價值層次結構內進行優先排序。這種層次結構要求實體最大限度地使用可觀察到的輸入，最大限度地減少使用不可觀察到的輸入。用於計量公允價值的三種投入水平如下：
1級相同資產或負債在活躍市場上的報價。
二級1級報價以外的其他可觀察到的投入，如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或類似資產和負債的報價；或可觀察到或可被可觀察到的市場數據證實的其他投入。
3級零-市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察到的投入，對資產或負債的公允價值具有重大意義。這包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀察投入的類似技術。
在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，這些公允價值計量分類之間沒有資產或負債轉移。
本公司的公允價值計量在公允價值層次內根據用於在計量日期確定公允價值的投入的性質進行評估。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司擁有以下按公允價值經常性計量的金融資產和負債：
現金等價物*-該公司的現金等價物包括貨幣市場基金，這些基金本質上是短期的，價值很容易確定，來自活躍的市場。
已擁有的證券和已出售但尚未購買的證券*-公司的交易證券包括為對其收費諮詢平臺的表現進行基準而建立和管理的房屋賬户模式投資組合，以及處理客户交易產生的臨時頭寸。這些證券的例子包括貨幣市場基金、美國國債、共同基金、存單以及股票和債務證券。
該公司使用從獨立第三方定價服務獲得的價格來衡量其交易證券的公允價值。從定價服務收到的價格採用各種方法進行驗證，包括與從額外定價服務收到的價格進行比較、與現有報價市場價格進行比較以及審查其他相關市場數據，包括主要證券類別的隱含收益率。一般來説，這些報價來自相同資產或負債的活躍市場。當無法獲得相同資產和負債在活躍市場的報價時，報價基於直接或間接可見的類似資產和負債或報價以外的投入。對於存單和國庫券，本公司使用基於市場的信息，包括與剩餘期限或下一個利率重置日期相對應的可觀察到的市場利率。於2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，本公司未調整從獨立第三方定價服務收到的價格。
其他資產 -公司的其他資產包括：(1)投資於貨幣市場和其他共同基金的遞延薪酬計劃資產，這些資產交易活躍，並根據市場報價進行估值；以及(2)某些非交易房地產投資信託基金和拍賣利率票據，這些資產是
使用相同或相似證券的報價和其他可觀察到或可由可觀察到的市場數據證實的投入進行估值。
應付賬款和應計負債-公司的應付賬款和應計負債包括使用3級投入計量的或有對價負債。
第3級經常性公允價值計量
該公司使用基於情景的方法確定其或有對價債務的公允價值，通過該方法，公司評估未來交易的預期數量。或有付款是通過對預期付款應用貼現率來估計的，以計算截至估值日期的公允價值。公司管理層在每個時期評估用於確定公允價值的基本預測和其他相關因素，並在管理層的預期發生重大變化時進行更新。
下表彙總了本公司截至2020年12月31日按公允價值經常性計量的金融資產和金融負債(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金等價物 | $ | 6,205 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,205 | |
| 證券自營交易： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | 125 | | | — | | | — | | | 125 | |
| 共同基金 | 9,137 | | | — | | | — | | | 9,137 | |
| 股權證券 | 492 | | | — | | | — | | | 492 | |
| | | | | | | |
| 美國國庫債務 | 19,498 | | | — | | | — | | | 19,498 | |
| | | | | | | |
| 證券自有交易總額 | 29,252 | | | — | | | — | | | 29,252 | |
| 其他資產 | 371,202 | | | 8,953 | | | — | | | 380,155 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 406,659 | | | $ | 8,953 | | | $ | — | | | $ | 415,612 | |
| 負債 | | | | | | | |
| 已售出但尚未購買的證券： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 股權證券 | $ | 203 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 203 | |
| 債務證券 | — | | | 3 | | | — | | | 3 | |
| | | | | | | |
| 已售出但尚未購買的證券總額 | 203 | | | 3 | | | — | | | 206 | |
| 應付賬款和應計負債 | — | | | — | | | 3,228 | | | 3,228 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | $ | 203 | | | $ | 3 | | | $ | 3,228 | | | $ | 3,434 | |
下表彙總了本公司於2019年12月31日按公允價值經常性計量的金融資產和金融負債(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 1級 | | 2級 | | 3級 | | 總計 |
| 資產 | | | | | | | |
| 現金等價物 | $ | 17,426 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 17,426 | |
| 證券自營交易： | | | | | | | |
| 貨幣市場基金 | 92 | | | — | | | — | | | 92 | |
| 共同基金 | 25,202 | | | — | | | — | | | 25,202 | |
| 股權證券 | 556 | | | — | | | — | | | 556 | |
| 債務證券 | — | | | 151 | | | — | | | 151 | |
美國國庫債務 | 20,446 | | | — | | | — | | | 20,446 | |
| 證券自有交易總額 | 46,296 | | | 151 | | | — | | | 46,447 | |
| 其他資產 | 267,740 | | | 10,393 | | | — | | | 278,133 | |
| 按公允價值計算的總資產 | $ | 331,462 | | | $ | 10,544 | | | $ | — | | | $ | 342,006 | |
| 負債 | | | | | | | |
| 已售出但尚未購買的證券： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 股權證券 | $ | 153 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 153 | |
| 債務證券 | — | | | 23 | | | — | | | 23 | |
| | | | | | | |
| 已售出但尚未購買的證券總額 | 153 | | | 23 | | | — | | | 176 | |
| 應付賬款和應計負債 | — | | | — | | | 10,000 | | | 10,000 | |
| 按公允價值計算的負債總額 | $ | 153 | | | $ | 23 | | | $ | 10,000 | | | $ | 10,176 | |
注6-持有至到期證券
該公司持有美國政府票據，這些票據以攤銷成本記錄，因為該公司既有意圖也有能力將這些投資持有到到期。利息收入按收入計提。溢價和折價採用一種方法攤銷，該方法近似於證券期限內的有效收益率方法，並記錄為對投資收益率的調整。
持有至到期證券的攤銷成本、未實現收益總額和公允價值如下(單位：千)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2020 | | 2019 |
| 攤銷成本 | $ | 13,235 | | | $ | 11,806 | |
| 未實現毛利 | 159 | | | 83 | |
| 公允價值 | $ | 13,394 | | | $ | 11,889 | |
截至2020年12月31日，持有至到期的證券計劃到期如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一年內 | | 一年後，但在五年內 | | 五年後但不超過十年 | | 總計 |
| 美國政府債券-攤銷成本 | $ | 4,995 | | | $ | 8,240 | | | $ | — | | | $ | 13,235 | |
| 美國政府債券-公允價值 | $ | 5,048 | | | $ | 8,346 | | | $ | — | | | $ | 13,394 | |
注7-來自產品保薦人、經紀自營商和結算組織的應收款項以及對經紀自營商和清算組織的應付款項
產品保薦人、經紀自營商和清算組織的應收賬款以及向經紀自營商和清算組織支付的應收賬款如下(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 12月31日， |
| | | 2020 | | 2019 |
| 應收款： | | | | |
| 從產品贊助商和其他人處收取的佣金 | | $ | 135,991 | | | $ | 138,258 | |
| 清算組織應收賬款 | | 89,794 | | | 28,140 | |
| 經紀自營商應收賬款 | | 2,550 | | | 1,020 | |
| 未能交割的證券 | | 4,857 | | | 10,236 | |
應收賬款總額 | | $ | 233,192 | | | $ | 177,654 | |
| Oracle Payables： | | | | |
| 應付款給清算組織 | | $ | 19,117 | | | $ | 15,264 | |
| 應支付給經紀自營商的款項 | | 50,528 | | | 58,130 | |
| 未收到的證券 | | 20,098 | | | 18,608 | |
| | | | |
應付款總額 | | $ | 89,743 | | | $ | 92,002 | |
注8-固定資產
截至2020年12月31日固定資產構成如下(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 毛
他攜帶的是他的行李。
價值 | | 積累了大量資金。
折舊及攤銷 | | 網
他攜帶的是他的行李。
價值 |
| 內部開發的軟件 | $ | 418,018 | | | $ | (241,390) | | | $ | 176,628 | |
| 計算機和軟件 | 195,800 | | | (151,792) | | | 44,008 | |
| 建築物 | 107,895 | | | (7,753) | | | 100,142 | |
| 租賃權的改進 | 88,135 | | | (31,202) | | | 56,933 | |
| | | | | |
| 傢俱和設備 | 83,365 | | | (57,860) | | | 25,505 | |
| 土地 | 4,678 | | | — | | | 4,678 | |
在建(1) | 174,974 | | | — | | | 174,974 | |
固定資產總額 | $ | 1,072,865 | | | $ | (489,997) | | | $ | 582,868 | |
____________________
(1)在建項目包括正在開發的內部軟件，金額為$161.3截至2020年12月31日，為100萬。
截至2019年12月31日固定資產構成如下(單位：千)： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 毛
他攜帶的是他的行李。
價值 | | 積累了大量資金。
折舊及攤銷 | | 網
他攜帶的是他的行李。
價值 |
| 內部開發的軟件 | $ | 327,585 | | | $ | (187,494) | | | $ | 140,091 | |
| 計算機和軟件 | 171,099 | | | (124,248) | | | 46,851 | |
| 建築物 | 107,895 | | | (3,877) | | | 104,018 | |
| 租賃權的改進 | 83,543 | | | (25,655) | | | 57,888 | |
| | | | | |
| 傢俱和設備 | 79,970 | | | (47,081) | | | 32,889 | |
| 土地 | 4,678 | | | — | | | 4,678 | |
在建(1) | 146,629 | | | — | | | 146,629 | |
固定資產總額 | $ | 921,399 | | | $ | (388,355) | | | $ | 533,044 | |
____________________ (1)在建項目包括正在開發的內部軟件，金額為$133.32019年12月31日為100萬。
折舊和攤銷為#美元。109.7百萬，$95.8百萬美元和$87.7截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。
注9-商譽和其他無形資產
截至2020年12月31日止年度，本公司錄得$10.2與收購Blaze有關的商譽2.5億美元和18.92000萬美元的顧問關係，$1.42000萬美元的客户關係，以及3.5與收購Blaze、E.K.Riley和Lucia相關的技術支出為1.6億美元。
以下是商譽活動的摘要(以千計)：
| | | | | |
| 2018年12月31日的餘額 | $ | 1,490,247 | |
獲得商譽 | 13,401 | |
| 2019年12月31日的餘額 | 1,503,648 | |
| 獲得商譽 | 10,218 | |
| 2020年12月31日的餘額 | $ | 1,513,866 | |
截至2020年12月31日，無形資產構成如下(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加權平均壽命
剩餘
(以年為單位) | | 毛
他攜帶的是他的行李。
價值 | | *累計攤銷 | | 網
他攜帶的是他的行李。
價值 |
| 已確定存續的無形資產： | | | | | | | |
| 顧問和金融機構關係 | 5.4 | | $ | 670,542 | | | $ | (415,169) | | | $ | 255,373 | |
| 產品贊助商關係 | 5.1 | | 234,086 | | | (173,345) | | | 60,741 | |
| 客户關係 | 7.9 | | 44,810 | | | (19,237) | | | 25,573 | |
| 技術 | 7.3 | | 19,040 | | | (3,220) | | | 15,820 | |
| 商品名稱 | 1.3 | | 1,200 | | | (1,040) | | | 160 | |
| 活期無形資產合計 | | | $ | 969,678 | | | $ | (612,011) | | | $ | 357,667 | |
| 無限期居住的無形資產： | | | | | | | |
| 商標和商號 | | | | | | | 39,819 | |
| 無形資產總額 | | | | | | | $ | 397,486 | |
2019年12月31日無形資產構成如下(單位：千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加權平均壽命
剩餘
(以年為單位) | | 毛
他攜帶的是他的行李。
價值 | | *累計攤銷 | | 網
他攜帶的是他的行李。
價值 |
| 已確定存續的無形資產： | | | | | | | |
| 顧問和金融機構關係 | 6.1 | | $ | 651,642 | | | $ | (365,470) | | | $ | 286,172 | |
| 產品贊助商關係 | 6.1 | | 234,086 | | | (161,435) | | | 72,651 | |
| 客户關係 | 8.7 | | 42,234 | | | (15,277) | | | 26,957 | |
| 技術 | 9.0 | | 15,510 | | | (1,551) | | | 13,959 | |
| 商品名稱 | 2.3 | | 1,200 | | | (920) | | | 280 | |
| 活期無形資產合計 | | | $ | 944,672 | | | $ | (544,653) | | | $ | 400,019 | |
| 無限期居住的無形資產： | | | | | | | |
| 商標和商號 | | | | | | | 39,819 | |
| 無形資產總額 | | | | | | | $ | 439,838 | |
無形資產攤銷總額為#美元。67.4百萬，$65.3百萬美元和$60.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。未來攤銷估計如下(以千計)：
| | | | | |
| 2021 | $ | 69,090 | |
| 2022 | 68,290 | |
| 2023 | 64,194 | |
| 2024 | 63,422 | |
| 2025 | 55,049 | |
| 此後 | 37,622 | |
總計 | $ | 357,667 | |
注10-應付賬款和應計負債
應付賬款和應計負債如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2020 | | 2019 |
| 顧問遞延薪酬計劃負債 | $ | 372,395 | | | $ | 269,289 | |
| 應計補償 | 104,069 | | | 77,202 | |
| | | |
| 應付帳款 | 60,984 | | | 68,436 | |
| 其他應計負債 | 144,106 | | | 143,042 | |
| 應付賬款和應計負債總額 | $ | 681,554 | | | $ | 557,969 | |
注11-長期借款和其他借款
該公司的未償還借款如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 | | |
| 長期借款 | |
天平 | | 適用
邊距 | | 利率，利率 | |
天平 | | 適用
邊距 | | 利率，利率 | | 成熟性 |
高級擔保定期貸款B(1) | | $ | 1,059,300 | | | Libor+175Bps | | 1.90 | % | | $ | 1,070,000 | | | Libor+175Bps | | 3.54 | % | | 11/12/2026 |
高級無擔保票據(1)(2) | | 900,000 | | | 固定費率 | | 5.75 | % | | 900,000 | | | 固定費率 | | 5.75 | % | | 9/15/2025 |
高級無擔保票據(1)(3) | | 400,000 | | | 固定費率 | | 4.63 | % | | 400,000 | | | 固定費率 | | 4.63 | % | | 11/15/2027 |
| 長期借款總額 | | 2,359,300 | | | | | | | 2,370,000 | | | | | | | |
| 另外：未攤銷保費 | | 7,083 | | | | | | | 8,583 | | | | | | | |
| 減去：未攤銷債務發行成本 | | (20,969) | | | | | | | (24,765) | | | | | | | |
賬面淨值 | | $ | 2,345,414 | | | | | | | $ | 2,353,818 | | | | | | | |
| 其他借款 | | | | | | | | | | | | | | |
循環信貸安排(4) | | $ | — | | | ABR+25Bps | | — | | | $ | 45,000 | | | ABR+25Bps | | 5.00 | % | | 11/12/2024 |
| 經紀-交易商循環信貸安排 | | — | | | FFR+125Bps | | — | | | — | | | FFR+125Bps | | — | | | 7/31/2024 |
| 借款總額 | | $ | 2,345,414 | | | | | | | $ | 2,398,818 | | | | | | | |
_______________________________(1)沒有槓桿或利息保障維繫契約。
(2)2025年發行的債券分兩筆交易發行：1美元500.02017年3月，按面值和美元發行了100萬張原始票據400.02017年9月發行了100萬張額外票據，定價為103.0本金總額的%。
(3)2027年債券於2019年11月按面值發行。
(4)備用基本利率(ABR)是最優惠利率，反映了截至2019年12月31日未償還餘額的優先擔保循環信貸安排所產生的利率。
2019年信貸協議修正案
於2019年11月12日，LPLFH與LPLH就本公司經修訂及重述的信貸協議(“信貸協議”)訂立第四次修訂協議(“修訂”)，並重新定價其優先擔保定期貸款B安排(“定期貸款B”)，將其優先擔保循環信貸安排的規模提高至#美元。750.0並延長了適用於其定期貸款B及其優先擔保循環信貸安排的到期日。與執行該修訂有關，該公司招致$13.5百萬美元的成本，在合併財務狀況報表中作為債務發行成本資本化，並加快了對#美元的確認。3.2未攤銷債務發行成本百萬美元，作為綜合損益表中債務清償的虧損。信貸協議要求公司遵守某些財務和非財務契約。截至2020年12月31日，本公司遵守了該等公約。
發行2027年優先債券
LPLH籌集了$400.0本金總額為百萬元4.6252019年11月12日的優先票據，按面值發行(“2027年票據”)。2027年的票據是無擔保債務，受契約管轄，將於2027年11月15日到期，利率為4.625年息%，每半年付息一次。公司可在2022年11月15日之前的任何時間贖回全部或部分2027年債券(受慣常的“股權爪”贖回權的約束)，贖回時間為100贖回本金的%，外加“全額”溢價。此後，公司可以每年遞減的贖回溢價贖回全部或部分2027年債券，直至2024年11月15日，屆時及之後的贖回價格將等於100贖回本金的%，外加本金的任何應計利息和未付利息。
發行2025年優先債券
LPLH發行$500.0本金總額為百萬美元5.752017年3月10日的優先票據百分比和$400.0本金總額為百萬美元5.752017年9月21日的優先票據(合計為《2025年票據》)。2025年債券是無擔保債務，受契約管轄，將於2025年9月15日到期，利率為5.75年息%，每半年付息一次。該公司可在2023年3月15日之前按年遞減贖回溢價贖回全部或部分2025年債券，屆時及之後的贖回價格將相當於本金的100%。
定期貸款B
定期貸款B項下的借款以年利率#%計息。175比歐洲美元利率高出一個基點或75基本利率(定義見信貸協議)以上基點，且無槓桿或利息保障維持契諾。歐洲美元利率選項是由LPLH選擇的1個月、2個月、3個月或6個月的LIBOR利率，或者在相關貸款人批准的情況下，12個月LIBOR利率或管理代理可以接受的另一個期限(包括更短的期限)的LIBOR利率。歐洲美元利率所基於的倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)預計將在2023年6月30日之前停止。信貸協議容許LPLH與信貸協議的行政代理就重置基準利率達成協議，但須受若干條件規限(包括在行政代理髮出通知後的指定期間內，大部分貸款人不反對該重置基準利率)。
公司被要求每季度支付相當於以下金額的定期貸款B貸款0.25定期貸款B安排下貸款本金總額的%。
循環信貸安排
循環信貸安排下的借款按年利率計算利息，息率由125至175比歐洲美元利率高出一個基點或25至75比基本利率高出一個基點，這取決於綜合擔保債務與綜合EBITDA的比率(如信貸協議中所定義)。
經紀-交易商循環信貸安排
2019年7月31日，公司的經紀交易商子公司LPL Financial簽訂了一項承諾的無擔保循環信貸安排，該安排將於2024年7月31日到期，允許最高借款金額為$300.0百萬美元。LPL財務產生了大約$1.5百萬美元的債券發行成本。借款的利息年利率從112.5至137.5比聯邦基金利率或歐洲美元利率高出一個基點，這取決於母公司的槓桿率(每個槓桿率都在經紀-交易商信貸協議中定義)。經紀-交易商信貸協議使LPL Financial受到某些金融和非金融契約的約束。截至2020年12月31日，LPL Financial遵守了此類公約。
截至2020年12月31日，長期借款的最低日曆年付款和到期日如下(以千為單位)：
| | | | | |
| 2021 | $ | 10,700 | |
| 2022 | 10,700 | |
| 2023 | 10,700 | |
| 2024 | 10,700 | |
| 2025 | 910,700 | |
| 此後 | 1,405,800 | |
| 總計 | $ | 2,359,300 | |
其他對外信貸額度
LPL財務保持不變六截至2020年12月31日，未承諾的信貸額度。二的額度有未指明的限制，這主要取決於它們提供足夠抵押品的能力。其他四條線路的總限額為$。275.0其中一個允許有擔保的借款，另外三個允許無擔保的借款。有不是截至2020年12月31日或2019年12月31日的未償還餘額。
注12-租契
公司在一開始就確定一項安排是租約還是包含租約。本公司擁有公司辦公室和設備的運營和融資租賃，剩餘租賃期限為1至16幾年，其中一些包括延長租期最多可達20好幾年了。就有續期選擇權的租約而言，租期會延長，以反映本公司合理地肯定會行使的續期選擇權。
經營租賃資產及經營租賃負債按開始日租賃期內未來租賃付款的現值確認。由於該公司的大部分租約沒有提供
作為一種隱含利率，該公司在確定未來付款的現值時，根據開始日期可獲得的信息估計其遞增借款利率。支付淨現值的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。
融資租賃資產在合併財務狀況表中計入固定資產，截至2020年12月31日為#美元。102.2百萬美元。
租賃費用的構成如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 |
| 經營租賃成本 | $ | 18,757 | | | $ | 17,610 | |
| 融資租賃成本： | | | |
| 使用權資產攤銷 | $ | 5,141 | | | $ | 4,786 | |
| 租賃負債利息 | 8,423 | | | 8,387 | |
| 融資租賃總成本 | $ | 13,564 | | | $ | 13,173 | |
與租賃有關的補充現金流信息如下(以千計)： | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年12月31日的年度， |
| 2020 | | 2019 |
| 為計量租賃負債所包括的金額支付的現金： | | | |
| 營業租賃的營業現金流 | $ | 21,368 | | | $ | 19,117 | |
| 融資租賃的營業現金流 | $ | 8,423 | | | $ | 8,387 | |
| 融資租賃產生的現金流 | $ | 1,169 | | | $ | 692 | |
與租約有關的加權平均補充資料如下： | | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2020 | | 2019 |
| 加權-平均剩餘租賃年限(年)： | | | |
| 融資租賃 | 25.3 | | 26.2 |
| 經營租約 | 7.9 | | 9.1 |
| 加權平均折扣率： | | | |
| 融資租賃 | 7.82 | % | | 7.75 | % |
| 經營租約 | 7.07 | % | | 7.27 | % |
截至2020年12月31日的租賃負債到期日如下(以千為單位)： | | | | | | | | | | | |
| 經營租約 | | 融資租賃 |
| 2021 | $ | 22,025 | | | $ | 9,735 | |
| 2022 | 22,577 | | | 8,802 | |
| 2023 | 22,222 | | | 8,577 | |
| 2024 | 22,024 | | | 8,727 | |
| 2025 | 21,724 | | | 8,879 | |
| 此後 | 75,333 | | | 224,760 | |
| 租賃付款總額 | 185,905 | | | 269,480 | |
| 扣除的利息 | 46,528 | | | 162,056 | |
| 總計 | $ | 139,377 | | | $ | 107,424 | |
注13-所得税
該公司的所得税撥備如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 當前撥備： | | | | | |
聯邦制 | $ | 137,360 | | | $ | 156,378 | | | $ | 120,211 | |
狀態 | 39,757 | | | 44,192 | | | 34,721 | |
當前撥備總額 | 177,117 | | | 200,570 | | | 154,932 | |
| 遞延費用(福利)： | | | | | |
聯邦制 | (17,991) | | | (13,971) | | | (1,874) | |
狀態 | (5,693) | | | (4,644) | | | 120 | |
遞延收益總額 | (23,684) | | | (18,615) | | | (1,754) | |
| 所得税撥備 | $ | 153,433 | | | $ | 181,955 | | | $ | 153,178 | |
美國聯邦法定所得税税率與公司有效所得税税率的對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 聯邦法定所得税税率 | 21.0 | % | | 21.0 | % | | 21.0 | % |
州所得税，扣除聯邦福利後的淨額 | 4.4 | | | 4.1 | | | 4.6 | |
不可扣除的費用 | 0.3 | | | 0.4 | | | 1.7 | |
基於股份的薪酬 | (1.0) | | | (1.4) | | | (1.4) | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
研發學分 | (0.3) | | | (0.3) | | | (0.3) | |
其他 | 0.1 | | | 0.7 | | | 0.2 | |
| 有效所得税税率 | 24.5 | % | | 24.5 | % | | 25.8 | % |
公司的有效所得税率與聯邦公司税率不同。21.0%，主要是由於州税、結算或有事項、税收抵免和某些費用的可扣税方面的其他永久性差異造成的。這些項目導致的實際税率為24.5%, 24.5%和25.8截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分別為2%。
與2018年相比，公司2019年的有效所得税税率下降是由於不可抵扣費用的減少。
遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面價值與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。
合併財務狀況表中包括的遞延所得税淨額構成如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 12月31日， |
| 2020 | | 2019 |
| 遞延税項資產： | | | |
應計負債 | $ | 120,638 | | | $ | 82,105 | |
基於股份的薪酬 | 15,890 | | | 14,823 | |
州税 | 5,537 | | | 6,932 | |
經營租賃負債 | 37,632 | | | 37,580 | |
融資租賃負債 | 28,519 | | | 28,350 | |
| | | |
壞賬準備 | 2,810 | | | 4,077 | |
| | | |
可免除貸款 | 13,158 | | | 10,845 | |
其他 | 2,024 | | | 1,773 | |
遞延税項資產總額 | 226,208 | | | 186,485 | |
| 遞延税項負債： | | | |
無形資產攤銷 | (64,907) | | | (70,953) | |
固定資產折舊 | (97,612) | | | (87,739) | |
經營性租賃資產 | (27,681) | | | (27,189) | |
其他 | (11,896) | | | (2,702) | |
遞延税項負債總額 | (202,096) | | | (188,583) | |
| 遞延所得税，淨額 | $ | 24,112 | | | $ | (2,098) | |
下表反映了未確認税收優惠總額(包括利息和罰款)的期初餘額和期末餘額的調節(以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 餘額表-年初 | $ | 52,098 | | | $ | 46,287 | | | $ | 42,657 | |
本年度税收頭寸的增加 | 8,053 | | | 9,314 | | | 10,042 | |
| 因適用訴訟時效失效和上一年度税收狀況減少而導致的減税 | (5,716) | | | (3,503) | | | (6,412) | |
| 年終餘額 | $ | 54,435 | | | $ | 52,098 | | | $ | 46,287 | |
截至2020年12月31日和2019年12月31日，48.1百萬美元和$46.1分別有100萬未確認的税收優惠，如果得到確認，將有利地影響未來任何時期的實際所得税税率。
該公司在綜合財務狀況報表的所得税撥備中計入與未確認税收優惠相關的利息和罰款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，未確認税收優惠的負債包括應計利息#美元。7.3百萬美元和$6.4分別為100萬美元和罰款$4.4百萬美元。
該公司及其子公司在聯邦司法管轄區和大多數州司法管轄區提交所得税申報單，並接受各自税務機關的例行審查。公司已經完成了截至2011年的所有聯邦所得税事項和截至2007年的所有州所得税事項。
2012至2019年的納税年度仍可在聯邦司法管轄區進行審查。2008年至2019年的納税年度仍可在州司法管轄區進行審查。在未來12個月內，公司有合理的可能實現未確認税收優惠減少$2.7100萬美元主要與各州司法管轄區的訴訟時效到期有關。
附註14-承諾和或有事項
服務和開發合同
該公司簽訂了某些系統和服務的長期合同，使其產品和服務能夠進行後臺貿易處理和清算。
截至2020年12月31日，服務、開發和代理合同以及初始條款超過一年的其他合同義務下的未來最低付款如下(以千為單位)：
| | | | | |
| 2021 | $ | 47,187 | |
| 2022 | 33,338 | |
| 2023 | 11,417 | |
| 2024 | 7,733 | |
| 2025 | 5,525 | |
| 此後 | 328 | |
| 總計 | $ | 105,528 | |
擔保
公司偶爾會簽訂合同，臨時要求其賠償某些第三方的索賠。這些義務的條款各有不同，由於沒有明確規定最高義務，本公司已確定無法估計根據該等合同其有義務支付的金額。
LPL Financial根據其標準會員協議向證券清算所和交易所提供擔保，這些協議要求會員保證其他會員的業績。根據這些協議，如果一個會員無法履行其對結算所和交易所的義務，所有其他會員將被要求填補任何缺口。根據這些安排，該公司的負債是不可量化的，可能會超過它作為抵押品公佈的現金和證券。然而，根據這些協議，該公司支付款項的潛在要求是微乎其微的。因此，沒有確認這些交易的責任。
貸款承諾
LPL Financial不時向其顧問提供貸款，主要是向新招聘的顧問提供貸款，以幫助過渡過程，這可能是可以原諒的。由於時間上的差異，LPL Financial可能會在實際融資之前做出發放此類貸款的承諾。這些承諾通常取決於發生的某些事件，包括但不限於加入LPL Financial的顧問。截至2020年12月31日，LPL Financial沒有重大的無資金支持的貸款承諾。
法律和監管事項
本公司受到美國聯邦和州機構以及各種自律組織的廣泛監管和監督。本公司及其顧問在考試或其他方面定期與此類機構和組織接觸，以迴應詢問、信息請求和調查。此類活動不時會導致監管投訴或其他事項，這些投訴或事項的解決在過去和未來可能包括罰款、客户賠償和其他補救措施。評估發生損失的可能性，以及與法律程序或監管事項有關的任何損失的時間和金額，本質上是很困難的。雖然該公司在綜合財務報表中作出某些估計時會作出重大而複雜的判斷，但在評估法律訴訟和監管事項的潛在結果時，涉及的不確定性和複雜性尤其突出。公司的評估過程考慮了各種因素和假設，這些因素和假設可能包括：事件的程序狀態和任何最近的事態發展；以前的經驗和其他人在類似問題上的經驗；潛在風險的大小和性質；可用的辯護；事實發現的進展；律師和專家的意見；潛在的和解機會和任何和解討論的狀況；以及保險覆蓋和賠償的可能性(如果可能)。公司監控這些因素和假設
根據新的發展情況，如果能夠合理確定損失金額，我們將重新評估損失發生的可能性以及估計的損失範圍或金額。本公司已就可能出現虧損且金額可合理估計的法律訴訟及監管事宜設立應計項目。
2018年5月1日，公司同意與北美證券管理人協會達成和解結構，該結構涉及公司歷史上遵守某些州“藍天”法律，並導致總計約$$的罰款26.4其中大部分由專屬自保保險子公司的損失準備金支付。作為結算結構的一部分，本公司聘請了獨立的第三方顧問對證券交易進行歷史審查，並對本公司遵守藍天證券註冊要求的系統進行操作審查。該公司還同意以補償任何實際損失的形式向客户提供補救，外加利息，這些成本並不重要。
第三方保險
該公司為某些潛在的法律訴訟提供第三方保險，包括涉及某些客户索賠的訴訟。對於這類客户索賠，許多未決事項的估計損失都低於保單適用的免賠額。
自我保險
公司通過專屬自保子公司為某些潛在的責任提供自我保險。與公司保留的風險相關的負債沒有貼現，估計時部分考慮了歷史索賠經驗、嚴重程度因素和其他精算假設。如果未來發生的事件和索賠與這些假設和歷史趨勢不同，這些潛在負債的估計應計利潤可能會受到重大影響，因此在評估自我保險的潛在負債的損失準備金是否充足時，涉及到特別複雜和不確定的因素。截至2020年12月31日和2019年12月31日，這些自保負債為美元。51.5300萬美元和300萬美元40.1在綜合財務狀況表中，分別計入應付賬款和應計負債。自保相關費用計入截至2020年、2020年、2019年和2018年12月31日止年度的綜合損益表中的其他費用。
其他承諾
截至2020年12月31日，該公司約有338.5以公允價值約為美元的證券為抵押的客户保證金貸款473.9LPL Financial可以補充、貸款或出售的100萬英鎊。在這些證券中，大約有$69.9100萬是客户擁有的證券，作為抵押品質押給期權結算公司，以確保與期權頭寸相關的客户義務。截至2020年12月31日，沒有任何限制實質性限制公司補充、貸款或出售剩餘美元的能力404.0上百萬的客户抵押品。
在合併財務狀況報表上擁有、交易的證券包括$4.5百萬美元和$5.5分別於2020年12月31日和2019年12月31日向期權結算公司承諾100萬美元，以及15.02020年12月31日和2019年12月31日，向國家證券清算公司(National Securities Clearing Corporation)承諾的100萬美元。
注15-股東權益
分紅
此外，任何股息的支付、時間和金額均須經本公司董事會(“董事會”)批准，以及信貸協議和契約項下的某些限額。普通股每股現金股利和按季度支付的現金股利總額如下(單位：百萬，不包括每股數據)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 每股股息 | | 現金股利總額 | | 每股股息 | | 現金股利總額 | | 每股股息 | | 現金股利總額 |
| 第一季度 | $ | 0.25 | | | $ | 19.7 | | | $ | 0.25 | | | $ | 21.1 | | | $ | 0.25 | | | $ | 22.6 | |
| 第二季度 | $ | 0.25 | | | $ | 19.7 | | | $ | 0.25 | | | $ | 20.8 | | | $ | 0.25 | | | $ | 22.3 | |
| 第三季度 | $ | 0.25 | | | $ | 19.8 | | | $ | 0.25 | | | $ | 20.5 | | | $ | 0.25 | | | $ | 21.9 | |
| 第四季度 | $ | 0.25 | | | $ | 19.8 | | | $ | 0.25 | | | $ | 20.2 | | | $ | 0.25 | | | $ | 21.5 | |
股份回購
本公司從事經董事會批准的股份回購計劃，公司可根據該計劃不定期回購其已發行和已發行的普通股。回購股份在合併財務狀況表上計入庫存股。
2018年11月13日，董事會授權增加公司現有股份回購計劃，使公司能夠不定期回購其已發行和已發行普通股。截至2020年12月31日，該公司擁有349.8根據現有的股票回購計劃，剩餘的100萬美元。未來的股份回購可能在公開市場或私下協商的交易(包括與聯屬公司的交易)中進行，購買時間和購買的股票金額一般由本公司在信貸協議、契約和本公司一般營運資金需求的限制下酌情決定。在2020年第一季度，該公司回購了1.8百萬股普通股，加權平均價為#美元。82.91總計$150.0百萬美元。鑑於新冠肺炎疫情帶來的業務和財務不確定性，該公司於2020年初暫停了股票回購。
附註16-基於股份的薪酬
公司的某些員工、顧問、機構、高級管理人員和董事參與各種長期激勵計劃，其中規定授予股票期權、認股權證、限制性股票獎勵、限制性股票單位、遞延股票單位和績效股票單位。
二零一零年十一月，本公司通過“二零一零年綜合股權激勵計劃”(“二零一零年計劃”)，規定授予股票期權、認股權證、限制性股票獎勵、限制性股票單位、遞延股票單位、績效股票單位及其他以股權為基礎的薪酬。自該計劃通過以來，獎項一直是而且只是由2010年計劃頒發的。
截至2020年12月31日，有20,055,945授權批予的股份及3,531,003剩餘可供未來發行的股票。
股票期權及認股權證
本公司於截至2020年12月31日止年度並無授出購股權或認股權證。下表列出了該公司在計算已授予的員工和高級管理人員股票期權的公允價值時，在Black-Scholes估值模型中使用的加權平均假設：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度， |
| | | | 2019 | | 2018 |
| 預期壽命(以年為單位) | | | | 5.43 | | 5.43 |
| 預期股價波動 | | | | 35.80 | % | | 34.80 | % |
| 預期股息收益率 | | | | 1.49 | % | | 1.71 | % |
| 無風險利率 | | | | 2.47 | % | | 2.66 | % |
| 期權的公允價值 | | | | $ | 24.41 | | | $ | 19.86 | |
下表彙總了截至2020年12月31日的年度公司的股票期權和認股權證活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 數量
股票 | | 加權的-
平均值
行權價格 | | 加權的-
平均值
剩餘
合同
術語
(年) | | 集料
內在性
價值
(單位：千) |
| 未償還-2019年12月31日 | | 2,705,241 | | | $ | 43.81 | | | | | |
授與 | | — | | | $ | — | | | | | |
練習 | | (664,644) | | | $ | 37.24 | | | | | |
沒收和過期 | | (40,214) | | | $ | 64.47 | | | | | |
| 未償還-2020年12月31日 | | 2,000,383 | | | $ | 45.57 | | | 5.28 | | $ | 117,315 | |
| 可行使-2020年12月31日 | | 1,651,036 | | | $ | 39.61 | | | 4.74 | | $ | 106,676 | |
| 可行使並有望歸屬-2020年12月31日 | | 1,989,975 | | | $ | 45.41 | | | 5.27 | | $ | 117,026 | |
下表彙總了截至2020年12月31日的未償還股票期權和認股權證信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 出類拔萃 | | 可操練的 |
| 行權價格區間 | | 總計
數量
股票 | | 加權的-
平均值
剩餘
生命
(年) | | 加權的-
平均值
鍛鍊
價格 | | 數量
股票 | | 加權的-
平均值
鍛鍊
價格 |
$19.85 - $25.00 | | 409,909 | | | 5.09 | | $ | 19.85 | | | 409,909 | | | $ | 19.85 | |
$25.01 - $35.00 | | 346,442 | | | 1.39 | | $ | 30.31 | | | 346,442 | | | $ | 30.31 | |
$35.01 - $45.00 | | 372,146 | | | 6.07 | | $ | 39.64 | | | 372,146 | | | $ | 39.64 | |
$45.01 - $65.00 | | 216,835 | | | 3.73 | | $ | 48.89 | | | 216,835 | | | $ | 48.89 | |
$65.01 - $75.00 | | 300,689 | | | 6.97 | | $ | 65.52 | | | 190,759 | | | $ | 65.50 | |
$75.01 - $80.00 | | 354,362 | | | 8.01 | | $ | 77.53 | | | 114,945 | | | $ | 77.53 | |
| | | 2,000,383 | | | 5.28 | | $ | 45.57 | | | 1,651,036 | | | $ | 39.61 | |
公司確認與授予員工和高級管理人員的股票期權相關的基於股票的薪酬為#美元。4.4百萬，$9.8百萬美元和$8.1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內分別為100萬美元。截至2020年12月31日，與授予員工和高級管理人員的非既得性股票期權相關的未確認薪酬總成本為1美元。2.8百萬美元，預計將在加權平均期間確認1.07好幾年了。
限制性股票和股份制單位
以下彙總了公司在截至2020年12月31日的年度的限制性股票獎勵和股票單位(包括限制性股票單位、遞延股票單位和績效股票單位)方面的活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 限制性股票獎 | | 股票單位 |
| | 數量
股票 | | 加權平均
授予日期
公允價值 | | 數量
股票 | | 加權平均
授予日期
公允價值 |
| 未償還-2019年12月31日 | | 8,296 | | | $ | 81.99 | | | 792,185 | | | $ | 66.40 | |
授與 | | 9,865 | | | $ | 64.74 | | | 567,335 | | | $ | 77.32 | |
既得 | | (12,601) | | | $ | 76.10 | | | (417,227) | | | $ | 55.29 | |
沒收 | | — | | | $ | — | | | (37,848) | | | $ | 77.62 | |
| 非既得利益者-2020年12月31日 | | 5,560 | | | $ | 64.74 | | | 904,445 | | (1) | $ | 77.90 | |
| 預計將授予-2020年12月31日 | | 5,560 | | | $ | 64.74 | | | 806,479 | | | $ | 79.38 | |
____________________
(1)範圍包括：53,055既得和未分配的遞延股票單位。
公司向董事授予限制性股票獎勵和遞延股票單位，向員工和高級管理人員授予限制性股票單位和績效股票單位。限制性股票獎勵和股票單位必須歸屬或被沒收；然而，限制性股票獎勵包括在授予時已發行的股票中，並與公司普通股享有相同的股息和投票權。公司確認了$25.1百萬，$18.2百萬美元和$13.8在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，與這些限制性股票獎勵和股票單位歸屬相關的基於股票的薪酬分別為100萬美元。截至2020年12月31日，限制性股票獎勵和股票單位的未確認薪酬總成本為美元。32.7百萬美元，預計將在加權平均剩餘時間內確認1.92好幾年了。
該公司還向其顧問和金融機構授予限制性股票單位。該公司確認以股份為基礎的薪酬為#美元。2.3百萬，$3.0百萬美元和$6.1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，分別與這些獎勵的歸屬相關的百萬美元。截至2020年12月31日，授予顧問和金融機構的限制性股票單位的未確認薪酬總成本為美元。4.7百萬美元，預計將在加權平均剩餘時間內確認2.18好幾年了。
附註17-每股收益
每股基本收益的計算方法是將普通股股東可獲得的淨收入除以當期已發行普通股的加權平均股數。稀釋每股收益的計算類似於基本每股收益的計算，除了分母增加以包括如果普通股的稀釋潛在股票已經發行時將會發行的額外普通股的數量。所述年份的基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下(除每股數據外，以千為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年12月31日的年度， |
| | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 淨收入 | | $ | 472,640 | | | $ | 559,880 | | | $ | 439,459 | |
| | | | | | |
| 基本加權平均流通股數 | | 79,244 | | | 82,552 | | | 88,119 | |
| 稀釋普通股等價物 | | 1,458 | | | 2,072 | | | 2,500 | |
| 稀釋加權平均流通股數量 | | 80,702 | | | 84,624 | | | 90,619 | |
| | | | | | |
| 基本每股收益 | | $ | 5.96 | | | $ | 6.78 | | | $ | 4.99 | |
| 稀釋後每股收益 | | $ | 5.86 | | | $ | 6.62 | | | $ | 4.85 | |
稀釋每股收益的計算不包括反稀釋的股票期權、認股權證和股票單位。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，代表普通股等價物的股票期權、認股權證和股票單位376,598股票，407,059股票和391,632這兩隻股票分別是反稀釋的。
附註18-員工和顧問福利計劃
該公司參與由LPL Financial贊助的401(K)固定繳款計劃。所有符合最低年齡和服務年限要求的員工都有資格參加。該公司有一個僱主配對計劃，根據該計劃，僱主向401(K)計劃繳費，員工在完成6個月的服務後有資格獲得等額繳費。對於符合條件的員工，公司將匹配75第一個的百分比8員工指定延期支付合格薪酬的百分比。該公司與401(K)計劃相關的總成本為$18.8百萬，$16.2百萬美元和$13.1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度分別為100萬美元，在綜合損益表中歸類為薪酬和福利費用。
公司制定了2012年度員工購股計劃“ESPP”)作為一項福利，使符合條件的員工能夠通過工資扣減，以低於市場價的價格購買LPLFH的普通股，但有限制。ESPP規定了15按授予日期價格(發行期的第一天)和購買日期價格(發行期的最後一天)中較低者計算的股票市值折扣率。
為了吸引和留住出於税務目的以獨立承包商身份運營的顧問，該公司維持一項不受限制的遞延補償計劃，為參與顧問提供機會，推遲收取其毛佣金的一部分，這部分佣金主要來自銷售各種產品所賺取的佣金。到目前為止，遞延補償計劃的資金全部來自參與者繳款。計劃資產投資於共同基金，這些共同基金由本公司在拉比信託基金中持有。無保留遞延補償計劃下應計福利的負債總額為#美元。372.4截至2020年12月31日，這筆款項計入合併財務狀況表中的應付賬款和應計負債。相關信託資產的現金價值為#美元。361.1於2020年12月31日，按公允價值計量，並計入合併財務狀況報表中的其他資產。
公司的某些員工參加了一項非限定遞延薪酬計劃，該計劃允許參與者推遲部分薪酬，並從遞延金額中賺取利息。計劃資產由本公司以拉比信託形式持有，並按上述方式入賬。截至2020年12月31日，公司已記錄的資產為$10.1百萬美元和負債$10.1綜合財務狀況表中的其他資產和應付賬款及應計負債分別計入其他資產和應計負債。
附註19-關聯方交易
在正常業務過程中，本公司與超過十個佔公司已發行普通股的百分比。此外，該公司還通過其子公司LPL Financial向LPL金融基金會提供服務和慈善捐款。LPL金融基金會是一個在公司當地社區內提供志願者和財政支持的組織。
本公司確認向這些關聯方提供服務的收入為#美元。4.8百萬，$4.1百萬美元和$3.5在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，分別為100萬美元。公司為這些關聯方提供的服務支出了#美元。3.8百萬，$3.2百萬美元和$2.9在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，分別為100萬美元。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，關聯方的應收賬款和應付款項不是實質性的。
注20-淨資本和監管要求
該公司的註冊經紀交易商LPL Financial受證券交易委員會的淨資本規則(交易法下的規則15c3-1)的約束，該規則要求維持最低淨資本。淨資本規則還規定，如果由此產生的淨資本低於最低要求，經紀自營商的資本不得提取。此外，某些提款需要SEC和FINRA的批准，超過規定的水平，即使這樣的提款不會導致淨資本低於最低要求。淨資本和相關的淨資本要求可能每天都會波動。LPL Financial是一家清算經紀交易商，截至2020年12月31日，淨資本為$119.0百萬美元，最低淨資本要求為$11.1百萬美元。
該公司的子公司PTC也在一個高度監管的行業中運營，並受到各種監管資本要求的約束。未能達到最低資本要求可能引發監管機構採取某些強制性和可能的額外酌情行動，如果採取這些行動，可能會對PTC的運營產生重大的貨幣和非貨幣影響。
截至2020年12月31日和2019年12月31日，LPL Financial和PTC滿足了它們必須遵守的所有資本充足率要求。
注21-具有表外信用風險的金融工具
和信用風險的集中
LPL Financial的客户證券活動以現金或保證金方式進行交易。在保證金交易中，LPL Financial根據各種監管和內部保證金要求，以客户賬户中的現金和證券為抵押，向顧問的客户提供信貸。當客户簽訂期權合約或賣空證券時，如果客户不履行義務，而客户賬户中的抵押品不足以完全彌補客户可能因這些策略而蒙受的損失，LPL Financial可能會蒙受損失。為了控制這一風險，LPL Financial每天監測保證金水平，客户被要求存入額外的抵押品，或在必要時減少頭寸。
LPL Financial有義務與經紀商和其他金融機構進行交易結算，即使其顧問的客户未能履行對LPL Financial的義務。客户被要求在結算日完成交易，通常是交易日期後兩個工作日。如果客户不履行合同義務，LPL Financial可能會蒙受損失。此外，該公司偶爾會簽訂某些類型的合同，以完成其在發行時發行的證券的銷售。何時發行的證券已獲授權，但取決於證券的實際發行情況。LPL Financial已經建立了降低這種風險的程序，通常要求客户在下單之前將現金或證券存入他們的賬户。
LPL Financial有時可能在長期和短期的基礎上持有股本證券，這些證券按市值記錄在綜合財務狀況報表上。多頭庫存頭寸代表LPL Financial對證券的所有權，而空頭庫存頭寸代表LPL Financial以合同價格交付特定證券的義務，這可能與交易完成時的市場價格不同。因此，隨着證券市場價值的波動，多頭和空頭庫存頭寸都可能導致LPL Financial的損失或收益。為了減輕虧損風險，多倉和空倉每天都按市值計價，並由LPL Financial持續監控。
附註22-後續事件
在……上面2021年2月1日，董事會宣佈現金股息為#美元0.25按公司已發行普通股每股支付2021年3月30日致所有登記在冊的股東2021年3月16日.
第九項：會計和財務披露方面與會計師的變更和分歧
沒有。
第9B項：其他資料
沒有。
項目9A.管理控制和程序
對披露控制和程序的評價
管理層在我們首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序的有效性，這些控制和程序的定義見“交易所法”第13a-15(E)和15d-15(E)條。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，截至本報告所述期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年12月31日的第四季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的年度報告
我們的管理層負責對我們的財務報告建立和保持足夠的內部控制。財務報告的內部控制在交易所法案規則13a-15(F)和15d-15(F)中被定義為由我們的首席執行官和首席財務官設計或監督，並由我們的董事會、管理層和其他人員實施的程序，以提供關於我們財務報告過程的可靠性的合理保證，並根據公認的會計原則為外部目的編制我們的綜合財務報表。
我們對財務報告的內部控制包括與保持記錄相關的政策和程序，這些政策和程序合理詳細地準確和公平地反映了資產的交易和處置；提供合理的保證，確保根據美國公認的會計原則記錄必要的交易，以便根據美國公認的會計原則編制合併財務報表，並且僅根據公司管理層和董事的授權進行收支；提供合理保證，防止或及時發現可能對我們的合併財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。
截至2020年12月31日，管理層根據建立的框架對我們財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。基於這一評估，管理層確定，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
我們的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte T&Touche LLP)發佈了一份審計報告，該報告出現在下一頁，內容是截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
LPL金融控股公司
加州聖地亞哥
財務報告內部控制之我見
我們已經審計了LPL Financial Holdings Inc.及其子公司(以下簡稱“本公司”)截至2020年12月31日的財務報告內部控制，依據的標準是內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日及截至2020年12月31日年度的綜合財務報表，以及我們於2021年2月23日發佈的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附管理層的財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收支只有按照公司管理層和董事的授權才能進行；(2)提供合理的保證，以便於根據公認的會計原則編制財務報表，以及公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理的保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制措施可能會變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
加利福尼亞州聖地亞哥。
2021年2月23日
第III部
項目10.董事、高管和公司治理
除本年度報告第I部分以Form 10-K表格提供的有關本公司高管的資料外，根據本項目須提供的資料以參考本公司為2021年股東周年大會提交的最終委託書的方式併入。
項目11、12、13及 14.
項目11、12、13和14所要求的信息引用自公司2021年股東年會的最終委託書，公司打算在與本報告相關的財政年度結束後120天內向證券交易委員會提交該委託書。
第IIIV部
項目15.財務報表明細表和財務報表明細表
(A)合併財務報表和附表
我們的合併財務報表包含在本年度報告的“財務報表及補充數據”中的10-K表格中。其他財務報表明細表已被省略，因為它們不適用，不是實質性的，或者這些信息以其他方式包括在內。
(B)兩件展品
| | | | | |
| 證物編號： | 展品説明 |
| 3.1 | 2010年11月23日修訂和重訂的LPL Investment Holdings Inc.公司註冊證書(通過參考2010年7月9日提交的S-1表格註冊説明書第2號修正案合併，文件編號333-167325)。 |
| 3.2 | LPL Financial Holdings Inc.與LPL Investment Holdings Inc.合併的所有權和合並證書，日期為2012年6月14日(通過參考2012年6月19日提交的8-K表格第001-34963號合併而成)。 |
| 3.3 | LPL Financial Holdings Inc.2014年5月8日修訂和重新發布的公司註冊證書修正案證書(通過參考2014年5月9日提交的Form 8-K文件第001-34963號合併而成)。 |
| 3.4 | LPL Financial Holdings Inc.第五次修訂和重新修訂的章程(通過參考2014年3月12日提交的Form 8-K，文件號001-34963合併而成)。 |
| 4.1 | 契約，日期為2017年3月10日，由LPL Holdings，Inc.、其中列出的擔保人和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考2017年3月10日提交的8-K表格第001-34963號合併而成)。 |
| 4.2 | 第一補充契約，日期為2017年9月21日，由LPL Holdings，Inc.、公司的某些子公司作為擔保人，以及美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為受託人(通過參考2017年9月21日提交的8-K表格第001-34963號合併而成)。 |
| 4.3 | 契約，日期為2019年11月12日，由LPL Holdings、作為受託人的美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)以及作為擔保人的LPL Holdings的某些子公司(通過參考2019年11月12日提交的8-K表格第001-34963號合併而成)。 |
| 4.4 | 註冊人證券説明書(引用2020年2月21日提交的10-K表格第001-34963號文件)。 |
| 10.1 | 賠償協議表(參照2010年7月9日提交的S-1表格登記聲明第2號修正案合併，文件編號333-167325)。 |
| 10.2 | LPL Investment Holdings Inc.2010年綜合股權激勵計劃(通過參考2010年7月9日提交的S-1表格註冊聲明第2號修正案合併，文件編號333-167325)。 |
| 10.3 | 根據LPL Investment Holdings Inc.2010年綜合股權激勵計劃授予的高級管理層股票期權獎勵表格(合併內容參考2013年2月26日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.4 | 根據LPL Financial Holdings Inc.修訂和重新發布的2010年綜合股權激勵計劃授予的員工股票期權獎勵表格(結合於2017年2月24日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.5 | 根據LPL Financial Holdings Inc.修訂和重新發布的2010年綜合股權激勵計劃授予的員工限制性股票單位獎勵表格(結合於2017年2月24日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.6 | 根據LPL Financial Holdings Inc.修訂和重新發布的2010年綜合股權激勵計劃授予的員工績效股票單位獎勵表格(結合於2017年2月24日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.7 | 根據LPL Financial Holdings Inc.修訂和重新發布的2010年綜合股權激勵計劃授予的員工股票期權獎勵表格(結合於2014年2月26日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.8 | 根據LPL Financial Holdings Inc.修訂和重新發布的2010年綜合股權激勵計劃授予的員工限制性股票單位獎勵表格(結合於2014年2月26日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
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| 證物編號： | 展品説明 |
| 10.9 | 根據LPL Financial Holdings Inc.2010年綜合股權激勵計劃授予的顧問限制性股票單位獎勵表格(合併內容參考2014年2月26日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.10 | 根據LPL Financial Holdings Inc.2010年綜合股權激勵計劃授予的金融機構限制性股票單位獎勵表格(結合於2014年2月26日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。 |
| 10.11 | 修訂和重新修訂了LPL Financial Holdings Inc.2010年綜合股權激勵計劃(通過參考2015年5月15日提交的表格FORM 8-K，文件號001-34963合併)。 |
| 10.12 | LPL Financial LLC高管離職計劃，截至2017年2月23日修訂並重述(合併內容參考2017年2月24日提交的10-K表格，文件編號001-34963)。 |
| 10.13 | LPL Financial Holdings Inc.非僱員董事薪酬政策(通過引用2020年2月21日提交的10-K表格第001-34963號文件合併)。 |
| 10.14 | LPL Financial Holdings Inc.非員工董事延期薪酬計劃(合併內容參考2016年2月25日提交的10-K表格，文件編號001-34963)。 |
| 10.15 | 信貸協議，日期為2012年3月29日，由LPL Investment Holdings Inc.、LPL Holdings，Inc.(幾家貸款機構)以及美國銀行(北卡羅來納州)作為行政代理抵押品代理、信用證發行商和Swingline貸款人(通過參考2012年4月2日提交的8-K表格第001-34963號文件合併而成)。 |
| 10.16 | 第一修正案和增量假設協議，日期為2013年5月13日，由作為擔保人的LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings，Inc.、作為擔保人的幾個貸款人以及作為行政代理的美國銀行(通過參考2013年5月13日提交的表格F8-K，文件第001-34963號合併)。 |
| 10.17 | 第二修正案、延期和增量假設協議，日期為2014年10月1日，由LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings，Inc.、公司的某些子公司作為擔保人、貸款人和額外貸款方，美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理和當前代理，以及摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank，N.A.)作為未來代理(通過參考2014年10月30日提交的10-Q表格第001-34963號合併而成)。 |
| 10.18 | 第三修正案、延期和增量假設協議，日期為2015年11月20日，由LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings，Inc.、公司的某些子公司作為擔保人、貸款人和額外貸款方，以及北卡羅來納州摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為行政代理(通過引用2016年2月25日提交的10-K表格第001-34963號文件合併)。 |
| 10.19 | 第四項修訂協議，日期為2017年3月10日，由本公司的若干附屬公司LPL Financial Holdings Inc.和LPL Holdings，Inc.作為擔保人，貸款人一方摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為行政代理，美國銀行(Bank of America，N.A.)、摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為信用證發行方，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和摩根士丹利銀行(Swingline Bank，N.A.)作為SWingline貸款人(由 |
| 10.20 | LPL Holdings，Inc.、LPL Financial Holdings Inc.和JPMorgan Chase Bank，N.A.之間的修訂協議，日期為2017年6月20日，作為行政代理(通過參考2017年8月1日提交的10-Q表格第001-34963號合併)。 |
| 10.21 | 第二修正案，日期為2017年9月21日，在LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings Inc.和本公司的若干子公司作為擔保人，其增量貸款方摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為行政代理，美國銀行(Bank of America，N.A.)和摩根士丹利銀行(Morgan Stanley Bank，N.A.)作為信用證發行人，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和高盛銀行(Goldman Sachs Bank USA)作為Swingline lline檔案號001-34963)。 |
| 10.22 | 第三修正案，日期為2019年4月25日，在LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings Inc.和本公司的若干子公司作為擔保人，其增量貸款方摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為行政代理，美國銀行(Bank of America，N.A.)、摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和摩根士丹利銀行(Morgan Stanley Bank，N.A.)作為信用證發行人，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和高盛銀行(Goldman Sachs Bank USA)作為Swingline檔案號001-34963)。 |
| 10.23 | 第四修正案，日期為2019年11月12日，LPL Financial Holdings Inc.、LPL Holdings Inc.、本公司的若干子公司作為擔保人，其增量貸款方摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)作為行政代理，美國銀行(Bank of America，N.A.)、摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和摩根士丹利銀行(Morgan Stanley Bank，N.A.)作為信用證發行人，摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)和高盛銀行(Goldman Sachs Bank USA)作為Swingline檔案號001-34963)。 |
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| 證物編號： | 展品説明 |
| 10.24 | BETA LPL Financial Corporation和Refinitiv US LLC(f/k/a Thomson Financial LLC)於2009年1月5日簽署的主機主認購協議(f/k/a Thomson Financial LLC)，經修訂。(引用於2021年2月23日提交的表格10-K，文件編號001-34963)。* |
| 10.25 | LPL Financial Holdings Inc.2012員工購股計劃，經修訂和重述，自2019年10月29日起生效.* |
| 21.1 | LPL Financial Holdings Inc.的子公司名單* |
| 23.1 | 獨立註冊會計師事務所Deloitte&Touche LLP同意。* |
| 31.1 | 依據規則第13a-14(A)條對行政總裁的證明。* |
| 31.2 | 根據規則第13a-14(A)條證明首席財務官。* |
| 32.1 | 依據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過的美國法典第1350條第18條對首席執行官的證明。** |
| 32.2 | 根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的美國法典第1350條第18條對首席財務官的證明。** |
| 101.SCH | 內聯XBRL分類擴展架構* |
| 101.CAL | 內聯XBRL分類擴展計算* |
| 101.DEF | 內聯XBRL分類擴展定義* |
| 101.LAB | 內聯XBRL分類擴展標籤* |
| 101.PRE | 內聯XBRL分類擴展演示文稿* |
| 104 | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
___________________
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| * | 謹此提交。 |
| ** | 隨信提供。 |
| † | 根據17C.F.R.§230.406和230.83，本展品的機密部分已被省略，並作了相應標記。 |
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第16項：表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據修訂後的1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本10-K表格年度報告由經正式授權的以下簽名者代表其簽署。 | | | | | | |
| LPL金融控股公司 | |
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| 由以下人員提供： | /s/丹·H·阿諾德 | |
| 丹·H·阿諾德 | |
| 總裁兼首席執行官 | |
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日期：2021年2月23日
根據修訂後的1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定日期代表註冊人簽署。 | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | 日期 |
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| /s/丹·H·阿諾德 | | | |
| 丹·H·阿諾德 | | 總裁、首席執行官兼董事
(首席行政主任) | 2021年2月23日 |
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| /s/馬修·J·奧德特 | | | |
| 馬修·J·奧德特 | | 首席財務官(首席財務官) | 2021年2月23日 |
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| /s/Brent B.Simonich | | | |
| 布倫特·B·西蒙尼奇 | | 首席會計官(首席會計官) | 2021年2月23日 |
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| /S/愛德華·伯納德 | | | |
| 愛德華·伯納德 | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/Paulett Eberhart | | | |
| 保利特·埃伯哈特 | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/小威廉·F·格萊文(William F.Glavin Jr.) | | | |
| 小威廉·F·格萊文(William F.Glavin Jr.) | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/Allison Mnookin | | | |
| 艾莉森·姆努金(Allison Mnookin) | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/安妮·M·馬爾卡希(Anne M.Mulcahy) | | | |
| 安妮·M·馬爾卡希(Anne M.Mulcahy) | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/James S.Putnam | | | |
| 詹姆斯·S·普特南 | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/Richard P.Schifter | | | |
| 理查德·P·施福特(Richard P.Schifter) | | 導演 | 2021年2月23日 |
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| /s/科裏·E·託馬斯 | | | |
| 科裏·E·託馬斯 | | 導演 | 2021年2月23日 |
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