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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
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| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止12月31日, 2022
或
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| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
關於從到的過渡期
佣金文件編號001-33493
綠光資本再保險有限公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
| 開曼羣島 | 不適用 |
| (註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | (税務局僱主身分證號碼) |
| 市場街65號 | |
| 茉莉花苑1207號套房 | |
| P.O. Box 31110 | |
| 卡馬納灣 | |
| 大開曼羣島 | |
| 開曼羣島 | KY1-1205 |
| (主要執行辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號： 345-943-4573
根據該法第12(B)條登記的證券：
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| 每個班級的標題 | 交易代碼 | 交易所名稱 |
| A類普通股 | GLRE | 納斯達克股市有限責任公司 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☐ 加速文件管理器 ☒非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。 ☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。 ☐
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ 不是☒
截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權的A類普通股的總市值為$200,245,503，基於2022年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個工作日，註冊人的A類普通股在納斯達克全球精選市場報告的收盤價。僅就此計算而非其他目的而言，註冊人的非聯營公司被假設為註冊人的所有股東，但(I)註冊人的董事、(Ii)根據本表格10-K第11項被確認為“指名高管”的註冊人的高管、(Iii)實益擁有註冊人普通股10%或以上的任何股東以及(Iv)在註冊人董事會中擁有一家或多家聯營公司的任何股東除外。這種排除不是有意的，也不應被視為承認這些人是登記人的附屬公司。
| | | | | |
| A類普通股，面值0.10美元 | 28,587,410 |
| B類普通股，面值0.10美元 | 6,254,715 |
| (班級) | 截至2023年3月3日的未償還債務 |
以引用方式併入的文件
註冊人2023年股東周年大會的委託書將根據修訂後的1934年證券交易法或交易法第14A條隨後提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會，其中與定於2023年7月25日舉行的註冊人2023年股東周年大會有關的部分通過引用併入本年度報告的表格10-K的第三部分。
綠光資本股份有限公司
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
第一部分 | 3 |
| 第1項。 | 生意場 | 4 |
| 選定的再保險條款詞彙 | 19 |
| 第1A項。 | 風險因素 | 23 |
| 項目1B。 | 未解決的員工意見 | 48 |
| 第二項。 | 特性 | 49 |
| 第三項。 | 法律程序 | 49 |
| 第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 49 |
第II部 | 49 |
| 第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 | 49 |
| 第六項。 | [已保留] | 51 |
| 第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 | 51 |
| 第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 74 |
| 第八項。 | 財務報表和補充數據 | 76 |
| 第九項。 | 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 | 76 |
| 第9A項。 | 控制和程序 | 76 |
| 項目9B。 | 其他信息 | 78 |
| 項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 78 |
第三部分 | 78 |
| 第10項。 | 董事、行政人員和公司治理 | 78 |
| 第11項。 | 高管薪酬 | 78 |
| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 | 78 |
| 第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 79 |
| 第14項。 | 主要會計費用及服務 | 79 |
第四部分 | 80 |
| 第15項。 | 展品和財務報表附表 | 80 |
| 第16項。 | 表格10-K摘要 | 80 |
| 展品索引 | 81 |
簽名 | 84 |
| |
第一部分
關於前瞻性陳述的特別説明
管理層討論和分析中的某些陳述，除純粹的歷史信息外，包括估計、預測、與我們的業務計劃、目標和預期經營結果有關的陳述，以及這些陳述所基於的假設，均屬“前瞻性陳述”，符合1995年“私人證券訴訟改革法”、經修訂的1933年“證券法”(“證券法”)第27A條和經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節的定義。這些前瞻性陳述通常由“相信”、“計劃”、“預測”、“預期”、“預期”、“估計”、“打算”、“計劃”、“可能”、“應該”、“將會繼續”、“可能結果”以及類似的表達方式來識別。前瞻性陳述基於受風險和不確定性影響的當前預期和假設，這些風險和不確定性可能導致實際結果與前瞻性陳述大相徑庭。我們在題為“風險因素”的一節中詳細討論了可能導致實際結果和事件與此類前瞻性陳述大不相同的風險和不確定因素(見第一部分，項目1A)。此類風險和不確定性包括但不限於：
| | | | | | | | |
| ● | 我們的經營業績在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景。 |
| ● | 下調或撤回我們的A.M.Best評級將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。 |
| ● | 暫停或吊銷我們的任何執照都會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。. |
| ● | 我們的投資表現在一定程度上取決於SILP的表現，可能會受到不利的金融市場發展或其他影響SILP流動性的因素的影響，這些因素可能會對我們的投資結果、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。 |
| ● | 我們創新投資的賬面價值可能與我們以公允價值持有這些投資時使用的賬面價值有很大不同。 |
| ● | 我們的債務水平可能會對我們的流動性產生不利影響，限制我們目前和未來的運營，特別是我們應對商機的能力，並增加我們在不利經濟和行業狀況下的脆弱性。 |
| ● | 綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾可能需要繳納美國聯邦所得税。 |
我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。告誡讀者不要過度依賴前瞻性陳述，這些陳述只説明瞭它們的發表日期。
我們打算通過公告及時傳達我們認為可能對我們的運營或財務狀況產生重大不利影響的某些事件，包括財產和傷亡災難性事件以及我們投資組合中的重大損失。除交易所法案要求外，我們不打算就再保險或投資事件發佈公告，但根據管理層的估計和目前的信息，我們認為這些事件不會對我們的業務或財務狀況產生重大不利影響。
項目1.業務
除另有説明或文意另有所指外，本年度報告中所提及的“本公司”、“本公司”及類似用語均指綠光資本再保險有限公司及其合併子公司。除另有説明或上下文另有要求外，本年度報告中對實體名稱的所有提法如下表所示：
| | | | | |
| 參考 | 實體的法定名稱 |
| 綠光資本再保險 | 綠光資本再保險有限公司 |
| 綠光Re | 綠光再保險有限公司 |
| 格柵 | 綠光再保險愛爾蘭，指定活動公司 |
| 翠綠的 | 綠茵控股有限公司。 |
| 綠光再保險英國 | 綠光再營銷(英國)有限公司 |
| 辛迪加3456 | 綠光創新辛迪加3456 |
| GCM | 綠光再保險企業會員有限公司。 |
我們已在本表格10-K的“第1部分，第1項.業務”的末尾加入一份選定再保險條款的詞彙表。
公司概述
綠光資本再保險是根據開曼羣島法律於2004年7月成立的控股公司。2004年8月，我們通過定向配售綠光資本再保險公司的A類普通股和B類普通股，或統稱為普通股，籌集了2.122億美元的總收益。2007年5月24日，Greenlight Capital Re通過首次公開發行A類普通股籌集了2.083億美元(扣除承銷費)，並通過私募B類普通股額外籌集了5000萬美元。
我們是一家全球專業財產和意外傷害再保險公司，總部設在開曼羣島，我們相信其再保險和投資戰略使我們有別於大多數競爭對手。我們通過兩個獲得許可和受監管的實體開展業務：總部位於開曼羣島的Greenlight Re和總部位於愛爾蘭都柏林的GRIL。綠光再保險在全球提供多線財產和意外傷害再保險，而Gril主要專注於歐洲市場。2022年，綠光創新辛迪加3456(“辛迪加3456”)根據勞合社的辛迪加-in-a-box模式開展保險業務，綠光再保險是唯一的資本提供者。
倫敦市場專業業務是我們承銷組合的核心。2020年，我們成立了英國營銷公司Greenlight Re UK，這擴大了我們在倫敦的市場份額，我們預計它將促進該市場的持續增長。
2023年1月1日，我們收購了勞合社的一個公司成員GCM，該成員為多個承保勞合社一般保險和再保險業務的辛迪加(包括辛迪加3456)提供承保能力。在收購GCM之前，我們通過同一公司成員在勞合社的業務中籌集資金。GCM的所有權補充了我們的辛迪加3456，併為我們提供了對FAL業務的更多控制。
我們的目標是通過向保險、再保險和其他風險市場提供風險管理產品和服務，建立長期的股東價值。我們專注於向重視我們的專業知識、分析和客户服務產品的客户和經紀人提供風險解決方案。
我們的目標是用一種非傳統投資方法來補充我們的承保活動，該方法旨在實現比完全採用更傳統投資策略的再保險公司更高的長期回報率。我們的投資組合由一位以價值為導向的投資顧問管理，該顧問分析公司現有的財務數據、業務戰略和前景，以確定被低估和被高估的證券。
我們不時對保險公司和總代理進行長期戰略投資，以補充我們的戰略並加強我們的客户關係。2018年，我們推出了綠光再創新部門，通過提供投資、風險能力和進入廣泛的保險網絡，為(再)保險市場的技術創新者提供支持。在某些情況下，我們利用Verdant促進對財產和意外傷害保險公司、總代理和其他在美國註冊的實體的戰略投資。
業務説明
綠光再保險獲開曼羣島金融管理局(“CIMA”)發牌及監管，經營財產及意外傷害再保險業務及長期業務(例如人壽保險、長期傷殘、長期護理等)。到目前為止，我們還沒有做過任何長期業務。GRIL獲得愛爾蘭中央銀行(“CBI”)的許可和監管，可以承保財產和意外傷害再保險業務。目前，我們只有一個運營部門：財產和意外傷害再保險。在這一細分市場中，我們採用了雙支柱戰略：
1.傳統財產和意外傷害再保險
我們在財產和意外傷害市場的一系列類別中提供超額損失和配額份額產品。我們的承保方式因類別和機會類型而異：
| | | | | | | | |
| ● | 如果我們的專業知識足以徹底評估風險，我們通常會尋求參與由另一方談判並定價的銀團配售，而我們認為這些配售在同類中具有市場領先的專業知識，或作為市場領先的再保險公司的配額份額回售公司； |
| ● | 如果我們擁有特定領域的專業知識和高水平的市場準入，我們可能會尋求充當主承銷商，以在談判定價、條款和條件方面獲得更大的影響力。 |
2.風險創新和戰略夥伴關係
我們尋求通過戰略合作伙伴關係和其他方法開發一系列風險產品，以獲得手續費收入、承銷業務流和投資上行潛力。我們將這一支柱稱為綠光再創新(“Innovation”)。
在評估創新機會時，我們通常確保每項投資至少滿足以下標準之一：
| | | | | | | | |
| ● | 我們為合夥企業增加的價值主要來自於我們風險專業知識的應用，而不僅僅是資本或再保險支持； |
| ● | 這種合作關係為我們公司增加了在特定風險領域、技術、產品創新或其他領域的專業知識； |
| ● | 夥伴關係方式提供了進入資本、產品或分銷池的途徑； |
| ● | 總體而言，合作方式創造了一種聯合努力，在一個或多個市場產生持久的戰略或競爭地位，並增加了我們實現收入增長和利潤率擴大的機會。 |
我們的投資策略，就像我們的再保險策略一樣，旨在實現長期收益最大化，同時將資本損失風險降至最低。與我們許多競爭對手的投資策略不同，我們的投資策略主要投資於固定收益證券，要麼直接投資，要麼通過與一家或多家投資經理達成固定費用安排，而我們的投資策略主要關注多頭和空頭頭寸，主要是上市股票和公司債務工具。
我們以每股賬面價值的長期增長來衡量我們的成功，我們認為這是衡量我們業績的最全面的標準。因此，我們在激勵性薪酬計劃中納入了基於每股賬面價值增長的指標，以協調員工和股東的利益。
我們承保組合的規模和多樣化將根據我們對每個業務領域在每個時間點的機會的看法而有所不同。由於我們對某些線路的關注根據市場情況而波動，我們在任何給定的時期內可能只提供或承保有限數量的線路。我們力求：
| | | | | |
| ● | 我們認為存在適當風險/回報配置的目標市場和業務線； |
| ● | 吸引和留住在各自業務領域擁有專業知識的客户； |
| ● | 採用嚴格的承保紀律；以及 |
| ● | 選擇具有預期良好資本回報的再保險機會。 |
下表按業務類別列出了我們的毛保費，並進一步按業務類別細分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 屬性 | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 | | $ | 14,750 | | | 2.6 | % | | $ | 10,853 | | | 1.9 | % | | $ | 11,190 | | | 2.3 | % |
| 馬達 | | 2,346 | | | 0.4 | | | 29,953 | | | 5.3 | | | 33,054 | | | 6.9 | |
| 個人 | | 68,227 | | | 12.2 | | | 12,141 | | | 2.1 | | | 14,219 | | | 3.0 | |
| 總財產 | | 85,323 | | | 15.2 | | | 52,947 | | | 9.4 | | | 58,463 | | | 12.2 | |
| 傷亡情況 | | | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 | | 60,276 | | | 10.7 | | | 18,037 | | | 3.2 | | | 4,228 | | | 0.9 | |
| 機動車輛責任 | | 8,601 | | | 1.6 | | | 118,251 | | | 20.9 | | | 127,379 | | | 26.5 | |
| 專業責任 | | 1,921 | | | 0.3 | | | 316 | | | 0.1 | | | 204 | | | — | |
| 工傷賠償 | | 28,381 | | | 5.0 | | | 62,188 | | | 11.0 | | | 82,189 | | | 17.1 | |
| 多行 | | 225,924 | | | 40.1 | | | 180,321 | | | 31.9 | | | 88,237 | | | 18.4 | |
| 總傷亡人數 | | 325,103 | | | 57.7 | | | 379,113 | | | 67.1 | | | 302,237 | | | 63.0 | |
| 其他 | | | | | | | | | | | | |
| 事故與健康 | | 8,947 | | | 1.6 | | | 31,612 | | | 5.6 | | | 56,284 | | | 11.7 | |
| 金融 | | 66,528 | | | 11.8 | | | 66,612 | | | 11.8 | | | 23,231 | | | 4.8 | |
| 海軍陸戰隊 | | 22,700 | | | 4.0 | | | 10,652 | | | 1.9 | | | 770 | | | 0.2 | |
| 其他專業 | | 54,570 | | | 9.7 | | | 24,457 | | | 4.3 | | | 38,806 | | | 8.1 | |
| 總計其他 | | 152,745 | | | 27.1 | | | 133,333 | | | 23.6 | | | 119,091 | | | 24.8 | |
| | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | $ | 565,393 | | | 100.0 | % | | $ | 479,791 | | | 100.0 | % |
下表列出了我們按投保人所在地理區域支付的毛保費：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千美元) |
| 美國和加勒比海 | | $ | 295,428 | | | 52.4 | % | | $ | 316,015 | | | 55.9 | % | | $ | 390,000 | | | 81.3 | % |
世界範圍(1) | | 242,561 | | | 43.1 | | | 240,285 | | | 42.5 | | | 84,204 | | | 17.5 | |
亞洲 | | 20,334 | | | 3.6 | | | 4,609 | | | 0.8 | | | 5,587 | | | 1.2 | |
歐洲 | | 4,848 | | | 0.9 | | | 4,484 | | | 0.8 | | | — | | | — | |
| | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | $ | 565,393 | | | 100.0 | % | | $ | 479,791 | | | 100.0 | % |
| | |
(1)“Worldwide”包括對多個地理區域的風險進行再保險的合同，可能包括在美國的風險。 |
|
|
關於我們業務的更多信息載於“第二部分，第7項--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。
市場營銷與分銷
通過中間商進行交易的業務
我們的大部分業務都是通過再保險經紀人獲得的。經紀分銷渠道為我們提供了高效、可變成本和全球分銷系統的途徑。在某些情況下，中介機構還提供其他服務，包括風險分析、處理和清算。
我們的目標是與全球再保險經紀公司建立和加強長期關係。我們的管理團隊與再保險市場中的大多數初級和專業經紀中介機構都有關係。通過保持密切聯繫
通過與經紀公司建立良好的關係，我們相信我們將繼續獲得廣泛的再保險客户和機會。
我們尋求加強我們的經紀人關係，併成為經紀人和客户的首選，在適用的情況下提供：
| | | | | | | | |
| ● | 在基礎再保險風險和合同操作方面表現出專業知識； |
| ● | 對風險提交的快速反應； |
| ● | 及時支付索賠款項； |
| ● | 定製解決方案，滿足客户的特定業務需求； |
| ● | 財務保障；以及 |
| ● | 明確表明我們將承保和不承保的風險。 |
我們專注於與我們開展業務的任何經紀公司的質量和財務實力。經紀人無權約束我們簽訂任何再保險合同。他們的佣金通常是根據毛保費的百分比確定的。
我們依賴於少量的經紀關係，近年來由於經紀行業的整合，這種關係持續減少。2022年，五家經紀公司佔我們毛保費的69.4%。下表列出了通過我們最大的經紀商及其子公司和附屬公司產生的保費：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 | | | | | | | |
| | | 2022 | | | |
| | | (千美元) |
| 怡安·本菲爾德 | | $ | 159,421 | | | 28.3 | % | | | | | | | |
| 加拉格爾再保險公司 | | 91,239 | | | 16.2 | | | | | | | | |
| BMS集團 | | 51,435 | | | 9.1 | | | | | | | | |
| 蓋伊·卡彭特(馬什) | | 50,626 | | | 9.0 | | | | | | | | |
| 豪登 | | 38,376 | | | 6.8 | | | | | | | | |
| 最大的經紀商總數 | | 391,097 | | | 69.4 | | | | | | | | |
| 所有其他經紀人和直接安置 | | 172,074 | | | 30.6 | | | | | | | | |
| 總計 | | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | | | | | | |
我們經常在開曼羣島、愛爾蘭、英國和其他地方與客户和潛在客户的經紀人和高級代表會面。我們審查並(當我們認為適當時)批准在開曼羣島或愛爾蘭提交的所有合同。由於我們對經紀人的依賴，無法從他們那裏獲得業務可能會對我們的業務戰略產生不利影響。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。“我們可能會承擔一定程度的再保險經紀的信貸風險。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-我們受制於經紀人、分銷商、代理人和其他交易對手的信用風險。”
雖然我們的大部分業務是通過再保險經紀公司獲得的，但我們也直接承保一些保險和再保險業務。我們的創新合作伙伴關係是直接投放業務的日益增長的來源。
我們的FAL業務約佔我們2022財年毛保費的三分之一，是通過勞合社的一個公司成員產生的，我們隨後從2023年1月1日起收購了該成員。
我們也可以有選擇地將承銷權授權給管理總代理，讓他們在規定的承保準則的約束下處理業務。我們預計將委託主要與辛迪加3456有關的承銷權，並偶爾通過精心挑選的管理代理進行授權。
承保和風險管理
我們已經建立了一個由經驗豐富的承銷商和精算師組成的承保平臺。我們在三個地點設有承保業務：開曼羣島、愛爾蘭都柏林和英國倫敦。這些平臺提供了進入美國和歐洲關鍵市場的渠道。我們經驗豐富的團隊使我們能夠將我們的資本部署在各種業務領域，並抓住我們認為長期提供良好股本回報的機會。我們的承保人和精算師擁有多個業務領域的專業知識。我們一般適用以下承保和風險管理原則：
結果經濟學
我們的主要承保目標是建立一個(再)保險投資組合，在受風險和波動性限制的情況下最大化盈利能力。
承保分析
我們的承保分析方法始於業務類別級別。這種分析包括識別和評估風險和新出現的虧損趨勢的結構性驅動因素，以及瞭解市場參與者和結果、供需能力條件和其他因素。我們的承保專業人員專門從事業務線業務，我們的量化專業人員協助評估我們承保的所有風險。結合跨行業管理，我們相信這種方法使我們能夠建立和部署專業知識和洞察力，瞭解業務領域的風險動態和將影響每筆交易的外部因素。
我們指派了一個由承銷和量化專業人士組成的交易團隊來評估每筆潛在交易的定價和結構。在向任何交易承諾資本之前，交易團隊和區域首席承銷官必須獲得首席執行官的批准。在尋求批准的過程中，交易團隊介紹了擬議交易的關鍵組成部分，包括假設和威脅、市場和個別交易風險因素、市場容量動態、交易結構和定價、最大下行空間以及其他因素。
我們與當前和潛在的客户和經紀人合作，瞭解與每筆潛在交易相關的風險。對於我們的大部分業務，我們遵循公認的市場領先者設定的條款。我們認為，我們承保組合的其餘部分，包括與我們的創新合作伙伴或我們擁有重要市場專業知識的領域相關的合同，都是“主要業務”。在承保Lead業務時，我們通常會安排再保險協議，以確保我們的繼承人和我們的利益是一致的。在適當的情況下，我們進行或簽訂合同，對客户的承保文件、系統和運營進行現場審計或審查。我們通常從客户那裏獲得大量數據，以進行徹底的精算建模分析。作為我們定價和承保流程的一部分，除其他因素外，我們還會評估：
| | | | | | | | |
| | ● | 客户和行業的歷史虧損數據；
|
| ● | 索賠完全發展的預期持續時間；
|
| ● | 客户的定價和承保策略；
|
| ● | 客户開展業務的地理區域及其市場份額；
|
| ● | 客户及其管理和承保團隊的聲譽和財務實力；
|
| ● | 該經紀的聲譽及專業知識；及
|
| ● | 由獨立行業專家提供的報告。
|
我們開發專有的量化模型，並使用幾種商業上可用的工具來為我們的業務定價。我們的模型考慮了傳統的承保和風險衡量標準，並從我們的業務線分析中納入了各種特定類別和特定市場的方面。我們使用模型來評估量化工作的質量和預測能力，並對數據質量進行詳細的評估。
承銷當局
本公司董事會的承保委員會(以下簡稱“承保委員會”)為所有個別合約設定總財產災難性上限及最大潛在損失限額。承銷委員會必須批准既定限額的任何例外情況。承銷委員會可定期修訂最高承銷授權，以配合我們的資本基礎。承銷委員會設計我們的承銷機構，以確保承銷組合在風險調整的基礎上是適當的。
恢復期報道
我們出於以下一個或多個原因而機會性地購買復原保險：管理我們的整體巨災事件或綜合風險敞口，減少我們對個別風險的淨負債，獲得額外的承保能力，並平衡我們的承保組合。
我們購買的恢復性保險基於許多因素而有所不同，包括我們承保組合和資本基礎的內在波動性和風險積累。我們的投資組合，以及我們的總風險頭寸，每年的規模都會隨着市場機會的變化而變化，因此很難預測我們在未來任何一年將購買的復原保險水平。
我們通常從再保險人那裏購買無抵押的康復保險，這些再保險公司的最低財務實力評級為“A-(優秀)”，來自A.M.Best Company，Inc.(“A.M.Best”)，或從公認的評級服務機構購買同等評級。對於評級較低或未評級的再保險公司，我們努力以現金、扣留資金、信用證、監管信託或其他擔保形式的抵押品的形式獲取和監控抵押品。截至2022年12月31日，再保險人因退保而應付的總金額佔我們總損失準備金的2.4%(2021年：2.1%)。詳情見綜合財務報表附註8。我們定期評估我們再保險公司的財務狀況，以評估他們履行義務的能力。截至2022年12月31日，本公司已記錄了40萬美元(2021年：10萬美元)的轉分權人預期信貸損失撥備。
理賠管理
我們的理賠管理流程在收到客户或第三方管理員的理賠通知後開始。我們根據個別合同的要求審查保留和結算權限，並在必要時與合同的承銷商進行討論。我們的內部理賠人員負責監督理賠審查，並批准複雜或大額理賠。超出索賠幹事權力範圍的索賠連同索賠幹事的建議一起提交總法律顧問或首席財務官，以供二次核準。我們的首席執行官必須批准超過一定門檻的索賠付款。我們認為，這一過程確保我們按照每份合同的條款和條件支付索賠。
在適當的情況下，我們在分支機構和第三方管理員處進行或簽訂合同進行現場索賠審計，特別是針對大客户、創新合作伙伴和那些業績與我們的預期不同的客户。通過這些審計，我們評估和監督第三方管理人和割讓公司的組織和索賠處理做法。這些做法包括：
•實況調查和調查技術；
•遺失通知；
•保留；
•索賠談判和解決；
•遵守索賠處理準則。
我們認識到，公平解釋我們的再保險協議和及時支付承保索賠是我們為客户提供的服務的重要組成部分。
儲量
我們的儲備金原則是把儲備金訂在我們對我們所承保的風險最終須支付的金額作出最佳估計的水平。我們的精算人員對我們的投資組合進行季度審查，並根據我們所述的準備金理念提供準備金估計。在這樣做時，我們的精算人員將我們的投資組合主要基於同質性考慮將我們的投資組合歸類為準備金分析部分。目前，此流程涉及單個客户端或事務級別的分析。
我們聘請獨立的外部精算師，他們至少每年一次審查這些儲量估計數並提供意見。由於使用不同的假設和虧損經驗，我們針對個別風險、客户、交易或業務線建立的準備金金額可能高於或低於我們的客户或轉讓公司設定的金額。準備金包括已報告但尚未支付的索賠、已發生但未申報的索賠和正在結清的索賠。其他承保負債包括未賺取的保費、保費按金和已賺取但尚未支付的利潤佣金。
儲量代表的是估計，而不是確切的量化。雖然建立準備金的方法已經確立，但許多關於預期損失出現模式的假設都會受到意外波動的影響。我們基於對事實和情況的評估、索賠嚴重程度和頻率的未來趨勢、司法責任理論以及其他因素，包括通脹、利率變化、政治風險和第三方的行動，這些都是我們無法控制的。見合併財務報表附註7，以對索賠準備金、按事故年份分列的損失發展表以及對前期重大損失發展變動的解釋進行對賬。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。”
抵押品安排和信用證融資
我們只在開曼羣島和歐洲經濟區(“EEA”)獲得再保險牌照和資格。包括美國在內的許多司法管轄區不允許客户在沒有適當抵押品的情況下從無牌或未獲承認的保險公司獲得再保險，並在其法定財務報表上計入再保險的貸方。因此，我們的美國客户和一些非美國客户要求我們為我們與他們簽訂的合同提供抵押品。我們以扣留資金、信託安排或信用證的形式提供抵押品。截至2022年12月31日，我們擁有一筆額度為2.75億美元的信用證融資(2021年：2.75億美元)。截至2022年12月31日，我們已向客户簽發了總計2.039億美元(2021年：1.368億美元)的信用證。此外，截至2022年12月31日，我們通過信託安排承諾了4.637億美元(2021年：4.971億美元)作為抵押品。
競爭
再保險行業競爭激烈。我們與主要的再保險公司競爭，這些公司大多歷史悠久，擁有豐富的經營歷史、強大的財務實力評級和長期的客户關係。
我們的競爭對手根據不同的市場和情況而不同。一般來説，它們包括Arch Capital、Axis、珠穆朗瑪峯再保險公司、漢密爾頓再保險公司、漢諾威再保險公司、RenaissavieRe、SiriusPoint以及較小的公司、其他利基再保險公司和勞合社辛迪加及其相關實體。儘管我們尋求在能力和替代方案有限的情況下提供保險，但我們直接與這些公司和其他較大的公司競爭，因為他們的保險範圍涵蓋財產和意外傷害市場，幾乎涵蓋所有業務領域。見“第1A項--風險因素--與我們業務有關的風險--擁有更多資源的競爭對手可能會使我們難以有效地營銷我們的產品或提供有利可圖的產品。”
收視率
我們目前的A-(優秀)評級，從上午最佳展望穩定，是13個評級中第四高的評級。我們認為，在向客户和經紀商營銷再保險產品時，強大的評級是重要的。這些評級反映了評級機構對我們再保險子公司的財務實力、經營業績和履行義務的能力的看法。它不是針對投資者保護的評估，也不是對購買、出售或持有我們的A類普通股的建議。
未能保持強勁的評級可能會對我們實施業務戰略的能力產生重大負面影響。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-下調或撤回我們的A.M.Best評級將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。”
條例
開曼羣島保險規例
在開曼羣島及其內部開展保險和再保險業務的立法框架由《2010年保險法》(修訂本)及其基本條例(《保險法》)組成，並於2012年11月1日在開曼羣島生效。
綠光再保險持有根據該法案條款頒發的D類保險人牌照，並受CIMA的監管和監督。
作為D類保險人牌照的持有人，Greenlight Re獲準在開曼羣島經營再保險業務，但除非事先獲得CIMA的書面批准，否則不得經營標的風險源於開曼羣島且位於開曼羣島的任何保險或再保險業務。
綠光再保險必須遵守該法案的以下主要要求：
| | | | | | | | |
| ● | 根據該法規定的資本和償付能力要求，維持資本和償付能力； |
| ● | 根據其業務計劃和開曼羣島的法律，包括適用的監管法律、條例、規則和指導聲明，開展業務； |
| ● | 維持CIMA批准的風險管理和治理體系的適當安排，包括內部控制； |
| ● | 至少保留兩名董事，並就董事和高級管理人員的任命尋求CIMA的事先批准，並向CIMA提供與此相關的信息和任何變化的通知； |
| ● | 在開曼羣島設有營業地，並保留CIMA認為適當的資源，包括工作人員和設施、賬簿和記錄，同時考慮到綠光再保險的業務性質和規模； |
| ● | 向CIMA提交符合規定格式的週年申報表，並附上： |
| | -根據國際公認的會計準則編制的財務報表，由CIMA批准的獨立審計師審計； |
| | -綠光再保險資產和負債的精算估值，由CIMA認可的精算師認證； |
| | -由CIMA批准的人員按照規定要求準備的償付能力證明； |
| | -確認Greenlight Re許可證申請中包含的信息(經任何後續更改修改)保持正確和最新； |
| | -CIMA可能規定的其他信息；以及 |
| ● | 支付每年的許可費。 |
CIMA的職責是：
| | | | | | | | |
| | ● | 對開曼羣島的保險業務進行全面審查； |
| ● | 審查任何經營或曾經經營保險業務的持牌人或其他人士的事務或業務，以確保該持牌人已遵守該法令，以及該持牌人的財政狀況穩健，並以適當方式經營其業務； |
| ● | 根據該法案審查和報告向CIMA提交的年度報表；以及 |
| ● | 除其他事項外，審查並就被許可實體吊銷許可證的提案和疑似破產案件提出建議。 |
除其他標準外，綠光再保險亦須遵守《保險人企業管治規則》、《保險人風險管理規則》、《保險人投資活動規則》及相關指引聲明。這些規則分別要求受監管的保險公司建立和維護：(A)公司治理框架，規定對保險公司的業務進行健全和審慎的管理和監督，包括外包和內部控制，並充分認識和保護其投保人的利益；(B)風險管理框架，能夠迅速識別、衡量、評估、報告、監測和控制可能對其業務產生重大影響的所有風險來源，以及(C)實施考慮Greenlight Re的所有風險和償付能力要求的投資活動。
該法規定，如果CIMA認為被許可人正在實施或即將實施不安全或不健全的商業慣例的行為，CIMA可以指示被許可人停止或避免實施該行為或從事違法的行為。不遵守CIMA的這種指示，一經簡易程序定罪，可被處以最高100,000開曼羣島元(約120,000美元)的罰款或五年監禁，或兩項並處；循公訴程序定罪後，可處開曼羣島500,000元(約600,000美元)罰款或十年監禁，或兩者兼處，並可就定罪持續違反行為後的每一天，處以額外10,000開曼羣島元(約12,000美元)的罰款。
《金融管理局法》也賦予CIMA對持牌人處以行政罰款的權力。最近的《2020年金融管理局(行政罰款)(修訂)條例》(《修訂條例》)於2020年6月26日生效。他們擴大了CIMA可能對違反包括該法案在內的一系列監管法律的罰款的範圍。違規行為分為輕微、嚴重或非常嚴重三種，根據違規行為的類別，對於非常嚴重的違規行為，每次違規行為的罰款從6100美元到122萬美元不等。如果違反規定的行為是由公司實體實施的，並且被證明是在個人的同意、縱容、知情或疏忽的情況下犯下的，該個人也可能被處以行政罰款。
當CIMA認為被許可人在到期時無法或可能無法履行其義務、以可能損害公共利益或債權人或投保人利益的方式經營業務、違反法案條款或以其他方式導致CIMA質疑被許可人的適當性時，CIMA可採取若干步驟中的一種。這些步驟包括要求被許可方糾正此事、暫停被許可方的執照、吊銷執照、對被許可方施加條件並修改或撤銷任何此類條件、要求被許可方更換任何董事、經理或高級管理人員，費用由被許可方承擔；指定一人就被許可方的適當事務向被許可方提供建議並就此向CIMA報告，費用由被許可方承擔；指定一人控制被許可方的事務，或以其他方式要求被許可方採取CIMA認為必要的行動。到目前為止，我們還沒有受到CIMA的任何此類行動的影響。
開曼羣島的其他條例
由於開曼羣島獲豁免公司，綠光資本再保險及綠光再保險不得在開曼羣島本地經營業務或貿易，除非為促進其在開曼羣島以外的業務，並禁止招攬開曼羣島公眾認購其任何證券或債務。此外，這兩間公司均須在每年一月向公司註冊處處長提交報税表(“週年申報表”)，並在當時繳付週年註冊費。
開曼羣島實行了經濟實體法，要求從事“相關活動”的“相關實體”提交通知，除非獲得豁免，否則應向税務信息管理局報告，並維護經濟實體。
《國際税收合作(經濟實體)法》(2020年修訂版)和《2020年國際税收合作(經濟實體)條例》分別於2020年1月14日和2020年8月11日公佈，並隨後進行了修訂(統稱為《經濟實體法》)。最新版本的《關於地理上流動活動的經濟實質的指南》(“ES指南”)於2022年7月出版。
從2020年1月開始，綠光資本再保險和綠光再保險必須確認其經濟實體分類，並將該分類提交給TIA，作為提交年度報表的先決條件。
開曼羣島沒有限制貨幣或證券交易的外匯管制。
《愛爾蘭保險條例》
根據2015年歐盟(保險和再保險)條例(“愛爾蘭條例”)，我們的愛爾蘭子公司GRIL被CBI授權為非壽險再保險業務。愛爾蘭法規使歐盟指令2009/138/EC(稱為“償付能力II”)在愛爾蘭生效，該指令為保險公司和再保險公司引入了一個新的歐洲監管制度，從2016年1月1日起生效。歐洲委員會授權的條例(歐盟)2015/35、其他歐洲委員會的“授權行為”和具有約束力的技術標準以及歐洲保險和職業養老金管理局發佈的準則(“授權行為和準則”)補充了償付能力II。GRL必須始終遵守愛爾蘭法規、1909年至2018年愛爾蘭保險法、根據1972年歐洲共同體法案頒佈的與保險業務或再保險業務有關的法規、1942年至2018年修訂的愛爾蘭中央銀行法案、根據這些法規頒佈的法規以及CBI發佈的指示、指導方針和行為準則(統稱為
“愛爾蘭保險法和條例”)。此外，GRL必須遵守授權法案和指導方針，並必須滿足償付能力II對所有成員國(包括愛爾蘭)的保險公司和再保險公司基於風險的償付能力要求。償付能力二以及授權的法案和準則規定了分類和資格要求，包括資本，包括任何出資，必須表現出符合監管資本資格的特徵。
GRIL還必須遵守適用於保險和再保險產品分銷商(包括保險公司和再保險公司)的《2018年歐盟(保險分銷)條例》(《2018年條例》)。2018年的條例使(歐盟)2016/97號指令(稱為“IDD”)在愛爾蘭生效，並通過提高透明度、信息和行為要求，加強了適用於分銷活動的監管制度。2018年5月25日，《一般數據保護條例》(簡稱《GDPR》)在整個歐盟範圍內正式生效。GDPR顯著增加了組織在收集、使用、存儲和保護個人數據方面的義務和責任。違反GDPR的組織可能會面臨相當大的罰款，最高可達1000萬歐元或全球年營業額的4%。
英國法規
勞合社監督
辛迪加3456受到勞合社的監督，主要通過勞合社理事會實施。我們的辛迪加3456業務計劃，包括最大承保能力，需要勞合社的年度批准。勞合社可能要求修改提交給它的任何業務計劃，或提供額外資本來支持承保計劃。我們已將某些資產存放在勞合社，以支持GCM在勞合社的承保業務。
通過與勞合社簽訂會員協議，GCM承諾遵守勞合社的所有附則和規定，以及勞合社法案和經2012年金融服務法案修訂的2000年金融服務和市場法案的規定。這一安排使我們遵守以下規定：
| | | | | | | | |
| | ● | 資本要求。勞合社成員的承保能力必須通過提供一筆存款來支持，該存款被稱為“勞合社的資金”或“FAL”，其金額取決於該實體的償付能力和資本要求。這類存款的金額是通過完成年度資本充足率工作為每個成員計算的。此外，如果FAL不足以彌補所有損失，勞合社中央基金將為投保人提供額外的保障。只要有關公司有足夠的利潤可供分配，勞合社管理代理人和勞合社公司成員的股息就可以申報和支付。 |
| ● | 收視率。勞合社市場作為一個整體的財務安全由三家獨立評級機構(A.M.Best、S&P和Fitch)定期評估。勞合社的財團從勞合社市場的評級中獲取其金融安全評級。要使勞合社財團能夠以目前的水平交易某些類別的業務，必須有一家經認可的評級機構發出令人滿意的信用評級。 |
| ● | 幹預權。勞合社理事會擁有廣泛的酌情決定權，可監管勞合社會員的承保業務，包括撤回會員承保業務或承保某一類別業務的許可，以及更改辛迪加開支的分配基準。 |
| ● | 評估。如果勞合社確定需要增加中央基金，它有權評估對勞合社現有成員徵收的保費，最高可達任何一年成員承保能力的5%。 |
PRA和FCA法規.
審慎監管局(“PRA”)和金融市場行為監管局(“FCA”)監管英國的所有金融服務公司，包括勞合社市場和辛迪加3456，並擁有對受監管公司的重大幹預權力。勞合社被要求執行PRA和FCA規定的某些規則。如果PRA或FCA認為勞合社沒有履行其授權的監管責任，或者管理代理人沒有遵守適用的監管規則和指導，PRA或FCA可以酌情進行幹預。
勞合社每年都要接受PRA償付能力測試，該測試衡量勞合社是否有足夠的總資產來償還其成員的所有未償債務，包括流動債務和次貸債務。如果勞合社未能通過這一測試，PRA可能會要求整個勞合社市場停止承保，或者要求勞合社個別成員停止或減少承保。
投資概述
我們的投資組合由DME Advisors，LP(“DME Advisors”)管理，這是一家以價值為導向的投資顧問公司，分析公司現有的財務數據、業務戰略和前景，以確定被低估和被高估的證券。DME Advisors由綠光資本董事局主席David·艾因霍恩和總裁控股。
吾等已與DME Advisors II，LLC(“DME Advisors II”)訂立經修訂及重述的Solasglas Investments，LP(“SILP”)豁免有限合夥協議(“SILP LPA”)，作為普通合夥人、綠光再保險、GIRL及最初的有限合夥人(各為“合夥人”)。我們在綜合資產負債表中以“投資於關聯方投資基金”的標題列示我們對SILP的投資。
2018年9月1日，SILP與DME Advisors簽訂了一項投資諮詢協議(IAA)，初始期限至2023年8月31日，可自動延長連續三年的期限。DME Advisors擁有管理我們幾乎所有可投資資產的合同權利，並必須遵循我們的投資指導方針，在向SILP分配投資機會時以公平和公平的方式行事。然而，DME Advisors在為SILP進行投資的性質或時機方面沒有其他限制。
2019年2月26日，自2018年9月1日起，我們生效了SILP LPA的第一號修正案。這個
修正案修訂了計算結轉賬户和績效分配的機制(根據SILP LPA的定義)，以考慮從SILP提取資本和隨後向SILP再捐款。2021年1月7日，自2021年1月1日起生效，我們簽訂了第二份經修訂和重述的SILP LPA，其中修訂了(A)“額外投資比率”的定義和(B)“綠光再盈餘”和“灰色盈餘”的定義。SILP LPA的修訂亦加入了SILP LPA所界定的投資組合不得超過GLRE盈餘的50%的規定。自2023年1月1日起，我們修訂了SILP LPA，將最高投資組合增加到GLRE盈餘的60%。
根據SILP LPA的規定，DME Advisors每月獲得一筆管理費，年費率為每位有限合夥人投資組合的1.5%。DME II根據每個有限合夥人的資本賬户的正業績變化獲得業績分配，相當於每年計算的淨利潤的20%，但須計提虧損結轉撥備。
虧損結轉撥備允許DME II在有限合夥人的資本賬户發生虧損的年度之後的任何年度，在有限合夥人彌補所有虧損並賺取相當於虧損150%的額外金額之前，按淨利潤的10%賺取減少的業績分配。在資本賬户出現虧損的年度，DME II無權獲得業績分配。
DME Advisors在向我們和SILP分配投資機會時，必須遵循我們的投資指導方針，並以其認為公平和公平的方式行事。然而，IAA不會以其他方式對我們和SILP分配時間、精力或投資機會，或對我們或SILP的賬户或DME Advisors或其關聯公司可能管理的其他賬户的投資性質或時間進行任何限制。DME Advisors可以在未經我們同意或批准的情況下外包給子顧問。如果DME Advisors及其任何附屬公司試圖同時投資於同一機會，DME Advisors及其附屬公司可能會根據他們合理確定的方式分配機會。DME Advisors的聯營公司目前擔任Greenlight Capital，LP，Greenlight Capital Offshore，Ltd.，GCOQ Intermediate，LP，Greenlight Capital Offshore Partners，Ltd.，Greenlight Capital Investors，LP，Greenlight Capital Offshore Investors，Ltd.，GCOI Intermediate，LP，Greenlight Capital Offshore Master，Ltd.，Greenlight Master，LP，Greenlight Master Offshore，Ltd.，Greenlight Master Offshore Partners，Ltd.(統稱為“Greenlight Funds”)的普通合夥人或投資顧問。
我們已同意以商業上合理的努力促使我們目前和未來的所有子公司加入SILP LPA。根據SILP LPA，我們有合同義務使用商業上合理的努力，促使Greenlight Re和Gril的幾乎所有可投資資產(有限的例外情況)貢獻給SILP。
我們已同意免除DME II和DME Advisors及其附屬公司因IAA或SILP LPA而產生的任何責任，但某些例外情況除外。此外，DME II已同意賠償我們因某些行為而產生的任何責任。
根據SILP LPA，GLRE Limited合夥人可在給予DME II至少三個工作日的通知後，自願提取其全部或部分資本賬户，以滿足其運營需要。GLRE Limited合夥人中的任何一位可以作為
如果有限合夥人董事會根據SILP LPA聲明存在退出原因，則合夥人應在三個工作日的通知前從SILP完全撤回其所有資本賬户。
投資策略
DME Advisors通過持有被認為被低估的證券的多頭頭寸和被認為被高估的證券的空頭頭寸，實施以價值為導向的投資策略。DME Advisors的目標是在實現高絕對回報的同時將資本損失風險降至最低。DME Advisors試圖通過分析預期現金流無法實現的風險、現金流的波動性、基礎業務的槓桿和證券的流動性等因素來確定潛在投資的風險/回報特徵。
我們的董事會審查我們的投資組合活動，並監督我們的投資指導方針，以實現我們的投資目標。我們相信，雖然我們的投資方式產生的回報比傳統固定收益投資組合產生的回報更難預測，但它補充了我們的再保險業務，長期而言將實現比主要投資於固定收益證券的再保險公司更高的回報率。我們設計了我們的投資指導方針，以保持充足的流動性，為我們的再保險業務提供資金。
根據合同，DME Advisors有義務遵守我們的投資指導方針，並代表我們做出投資決策。這些決定可能包括購買公開上市的股票證券和公司債券，賣空證券，以及投資於私募、期貨、貨幣、大宗商品、信用違約互換、利率互換、主權債務、衍生品和其他工具。
投資指導方針
綠光再保險和GRIL各自董事會通過的投資指導方針可能會被不時修訂、修改或豁免，其中考慮到監管機構對我們施加的限制、我們的責任組合、評級機構維持適當的償債評級的要求以及貸款人的要求。
在此日期，綠光再保險董事會可隨時修訂的綠光再保險投資指導方針如下：
| | | | | | | | |
| | ● | 投資構成：其投資組合中至少80%的資產(根據SILP LPA的定義)將以上市公司(或其子公司)、經濟合作與發展組織(OECD)高收入國家政府、現金、現金等價物和黃金的債務或股權證券(包括掉期)持有。綠光再保險盈餘的10%(根據SILP LPA的定義)將以私募股權證券的形式持有。 |
| ● | 投資集中度：除現金、現金等價物、美國政府債務和黃金外，其投資組合中的任何一項投資都不會超過綠光再保險盈餘的10%。 |
| ● | 流動性：資產的投資方式將使綠光再保險有一個合理的預期，即它可以在到期時償還任何債務。綠光再保險將與投資顧問一起定期審查投資組合的流動性。 |
| ● | 監控：綠光再保險將要求投資顧問重新評估其投資組合中的每個頭寸，並監測內在價值和交易價值的變化，並根據綠光再保險合理的決定向綠光再保險提供其投資組合的月度報告。 |
| ● | 利用：當綠光再保險的資產比例(不包括現金等價物)超過其投資組合時，不得進行新的投資以增加淨多頭敞口。無論如何，綠光再保險按比例持有的資產份額(不包括現金等價物)不得超過其投資組合的110%。 |
| ● | 匯率對衝活動被排除在槓桿計算之外。 除貨幣套期保值外，如果投資顧問進行二次投資的主要目的是降低另一項現有投資的風險，則只要投資顧問獲得綠光再保險首席財務官的批准，投資顧問可將該二次投資排除在槓桿計算之外。這種權力是有限的，不能將不超過10%的總敞口從槓桿計算中剔除，並可以從主要投資中扣除集中度限制。 |
GRL的投資準則與Greenlight Re的投資準則相同，但(A)貨幣對衝準則不適用於GRL，以及(B)投資和信用違約互換的集中度，GRL的投資準則如下：
| | | | | | | | |
| | ● | 投資集中度： 除現金、現金等價物和美國政府債務外，(1)其投資組合中的任何一項投資不得超過GARL盈餘的7.5%(根據SILP LPA的定義)，(2)十大投資不得佔GARL盈餘的40%，(3)其投資組合在任何時候都應由至少50個上市公司(或其子公司)的債務或股權證券組成。 |
| ● | 信用違約互換：禁止銷售信用違約互換。 |
2022年12月31日，考慮到綠光再保險董事會就SILP集中在一項投資上提供的豁免，DME Advisors遵守了綠光再保險和GIL的每一項投資指南。見“第一部分，第1A項。風險因素--與我們的投資策略相關的風險--SILP可能集中在少數幾個大額倉位，這可能導致投資波動和鉅額虧損。
投資成果
作文
下表彙總了合併財務報表中報告的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日 |
| | 2022 | | 2021 |
| | (千美元) |
| 投資關聯方投資基金 | | $ | 178,197 | | | 71.7 | % | | $ | 183,591 | | | 79.5 | % |
| 私人投資和未上市股票 | | 62,433 | | | 25.1 | | | 47,049 | | | 20.4 | |
| 衍生金融工具(未指定為套期保值工具) | | — | | | — | | | 335 | | | 0.1 | |
| 債務和可轉換債務證券 | | 1,846 | | | 0.8 | | | — | | | — | |
| 存單 | | 6,000 | | | 2.4 | | | — | | | — | |
| 總投資 | | $ | 248,476 | | | 100.0 | % | | $ | 230,975 | | | 100.0 | % |
DME Advisors在增量調整的基礎上報告SILP投資組合的構成，它認為這是評估投資敞口和概況的適當方式，並反映了它管理投資組合的方式。期權的增量是期權價格對標的股票(或商品)價格的敏感度。增量調整基準是期權標的的股票或合同數量乘以增量和標的股票(或大宗商品)價格。
下表顯示了SILP在2022年和2021年12月31日的投資構成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12月31日 |
| | 2022 | | 2021 |
| | 多頭% | | 短於% | | 多頭% | | 短於% |
| 債務工具 | | 0.6 | % | | — | % | | 1.1 | % | | — | % |
| 股票及相關衍生工具 | | 84.4 | | | 49.7 | | | 79.1 | | | 45.0 | |
| 私募股權證券和非上市股權證券 | | 3.2 | | | — | | | 4.0 | | | — | |
| 總計 | | 88.2 | % | | 49.7 | % | | 84.2 | % | | 45.0 | % |
上述風險敞口分析不包括現金(美元和外幣)、黃金和其他大宗商品、信用違約互換、主權債務、外幣衍生品、利率期權和其他宏觀頭寸。在這種方法下，總回報掉期的風險敞口以其全部名義金額報告。期權是在增量調整的基礎上報告的。截至2022年12月31日，SILP的黃金敞口經增量調整後為15.2%(2021年：8.1%)。
下表為截至2022年12月31日按行業劃分的SILP構成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 扇區 | | 多頭% | | 短於% | | 淨額百分比 |
| 通信服務 | | 0.9 | % | | (3.9) | % | | (3.0) | % |
| 消費者可自由支配 | | 29.8 | | | (18.5) | | | 11.3 | |
| 消費者史泰博 | | 0.8 | | | (0.6) | | | 0.2 | |
| 能量 | | 13.0 | | | (0.2) | | | 12.8 | |
| 金融 | | 13.8 | | | (3.4) | | | 10.4 | |
| 醫療保健 | | 6.8 | | | (6.6) | | | 0.2 | |
| 工業類股 | | 3.3 | | | (4.2) | | | (0.9) | |
| 材料 | | 7.6 | | | — | | | 7.6 | |
| 房地產 | | 0.3 | | | (2.3) | | | (2.0) | |
| 技術 | | 10.3 | | | (9.7) | | | 0.6 | |
| 公用事業 | | 0.3 | | | (0.3) | | | — | |
| 其他 | | 1.3 | | | — | | | 1.3 | |
| 總計 | | 88.2 | % | | (49.7) | % | | 38.5 | % |
下表顯示了我們在SILP的投資構成，按標的證券的市值計算，截至2022年12月31日：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大寫 | | 多頭% | | 短於% | | 淨額百分比 |
| 百萬市值股權(≥：250億美元) | | 12.6 | % | | (14.8) | % | | (2.2) | % |
| 大盤股(≥100億美元和 | | 5.8 | | | (9.3) | | | (3.5) | |
| 中型股股權(≥20億美元和 | | 43.5 | | | (20.0) | | | 23.5 | |
| 小盤股(Small Cap Equity) | | 22.5 | | | (5.6) | | | 16.9 | |
| 債務工具 | | 0.6 | | | — | | | 0.6 | |
| 其他投資 | | 3.2 | | | — | | | 3.2 | |
| 總計 | | 88.2 | % | | (49.7) | % | | 38.5 | % |
投資回報
根據SILP LPA，DME Advisors按照與本公司達成的協議構建槓桿投資組合(SILP LPA定義的“投資組合”)。過去五年按季度分列的扣除所有費用和支出後的投資回報如下：(1)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 |
| 第一 | | 1.7 | % | | 1.5 | % | | (8.1) | % | | 6.2 | % | | (11.8)% |
| 第二位 | | 4.9 | | | (0.9) | | | 0.3 | | | 2.7 | | | (3.8) | |
| 第三名 | | 3.6 | | | (2.7) | | | 1.4 | | | 1.2 | | | (8.4) | |
| 第四 | | 13.4 | | | 9.9 | | | 8.4 | | | (1.0) | | | (10.2) | |
| 全年 | | 25.3 | % | | 7.5 | % | | 1.4 | % | | 9.3 | % | | (30.3) | % |
(1)投資回報按月計算，並按複利計算，以計算我們投資組合產生的季度和年度回報。過去的表現並不一定預示着未來的結果。每月投資回報的計算方法是將投資收益/虧損(扣除費用和支出後的淨額)除以投資組合。自2021年1月1日起，投資組合以綠光資本再保險有限公司當時的最新季度財務報表中所報告的GLRE盈餘或綠光資本再保險有限公司股東權益的50%為基礎計算，該季度財務報表符合美國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)。它根據SILP報告的公司在任何期間的淨利潤和淨虧損按月進行調整。從2023年1月1日起，這一基數增加到60%。在2021年1月1日之前，投資組合是根據幾個因素計算的，包括公司佔SILP資產淨值的股份、公司公佈的抵押品以及公司的淨準備金。
內部風險管理
我們的首席風險官負責構建和審查我們的內部風險管理職能。我們風險管理職能的一個主要目標是確保我們的承保努力符合明確聲明的承保意願。我們設計這些胃口是為了平衡我們的風險頭寸規模與我們的專業知識和可用利潤率，同時遏制錯誤評估風險和回報的成本。為此，我們的風險管理職能部門設計、實施和監督一系列運營和承保控制，以支持組織。我們經常審查我們的投資和承銷組合，以評估在壓力情景下對資本的影響。在DME Advisors的協助下，我們分析我們的投資資產和負債，包括我們投資組合中的眾多風險成分，如集中度和流動性風險。
資訊科技
我們的大部分信息技術基礎設施主要位於Microsoft託管的異地安全數據中心。我們增加了對基於雲的服務的使用，因為安全和可靠性已被證明具有成本效益，並提供所需的高級別服務和宂餘。
我們已經實施了備份程序，以確保我們每天都保存關鍵數據，並且可以根據需要及時恢復。
我們為我們的信息技術基礎架構制定了災難恢復計劃，其中包括帶有恢復點的數據和系統快照。我們相信，我們可以在少量停機的情況下訪問我們的核心繫統，並在平均恢復時間內恢復我們的主系統。
我們通過管理層認為適當的物理、電子和軟件保護措施來保護我們的信息系統。我們聘請了一家專業供應商來監控我們的系統，以瞭解網絡中的安全事件和風險。我們定期為員工提供安全風險意識教育和培訓。儘管做出了這些努力，但計算機病毒、黑客、員工濫用或不當行為以及其他內部或外部危險可能會使我們的數據系統面臨安全漏洞、網絡攻擊或其他中斷。見“第1A項。風險因素-與我們的業務相關的風險-運營風險，包括人為或系統故障，是我們業務所固有的。” and “— 技術漏洞或故障，包括對我們或我們的業務合作伙伴和服務提供商的惡意勒索軟件或網絡攻擊導致的漏洞或故障，可能會擾亂我們的業務或以其他方式對我們的業務產生負面影響.”
人力資本
截至2023年3月3日，我們擁有48名全職員工，其中31人在開曼羣島的大開曼羣島，12人在愛爾蘭都柏林，5人在英國倫敦。我們相信我們的員工關係很好。我們沒有任何員工受到集體談判協議的約束，我們也不知道目前有任何執行此類協議的努力。我們還根據需要聘請顧問並與第三方簽訂合同，以提供額外資源支持我們的業務活動。
我們致力於通過投資於員工的職業發展來實現進步和創新。我們實施了員工培訓和發展政策，鼓勵員工利用培訓和發展機會。
我們設計了以業績為導向的薪酬政策，以吸引和留住人才。我們使用由基本工資和年度現金獎金組成的短期薪酬，以及由股票期權、限制性股票單位和限制性股票組成的長期薪酬，以使員工和高管的利益與股東的利益保持一致。此外，在某些情況下，我們會不時地發放簽到獎金、留任獎金和其他獎金機會。我們還提供福利和其他福利，包括為員工提供固定繳費養老金計劃和醫療保險。作為我們支持員工承諾的一部分，我們將員工做出的任何貢獻都與慈善機構和非營利組織相匹配。
我們相信，我們的員工不分性別、種族和民族，都得到了公平的薪酬。我們相信創造和維護一個沒有歧視和騷擾的工作場所。我們的每位員工每年都承認遵守了我們的商業行為和道德準則，該準則為員工提供了匿名舉報人熱線，以舉報任何違規行為。我們的商業行為和道德準則可在我們的網站上找到。
附加信息
我們的網站是www.greinittre.com，我們在網站上或通過我們的網站免費提供指向我們的10-K表格年度報告和10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及我們提交或提交給美國證券交易委員會的其他文件的鏈接，在這些材料以電子方式存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們將盡快在合理可行的範圍內儘快提供這些材料的鏈接。本公司網站所載資料並未以參考方式納入本年度報告。
選定的再保險條款詞彙
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| 意外和健康保險 | | 因疾病或身體傷害而遭受損失的保險。醫療保險提供
承保藥品、看醫生或急診室、住院和
其他醫療費用。 |
| 採購成本 | | 讓渡佣金、利潤佣金、經紀費、保費税以及與保費生產直接相關的其他直接費用。 |
| 收購成本率 | | 收購成本比率的計算方法是將淨收購成本除以賺取的淨保費。 |
| 精算師 | | 在保險和相關領域的數學和技術方面受過專業訓練的人，尤指在計算保費、損失準備金和其他價值方面。 |
| 經紀人 | | 在(1)投保人和代表投保人的主保險人，(2)代表主保險人的主保險人和再保險人，或(3)代表再保險人的再保險人和再分保人之間協商保險或再保險合同，收取安置佣金和提供其他服務的中間人。 |
| 容量 | | 能力是指保險公司或再保險公司願意或能夠承擔風險的盈餘的百分比，或者它願意承擔的風險敞口的美元金額。能力可能適用於單個風險、一個計劃、一條業務線或整個業務賬簿。產能可能受到法律限制、公司限制或資本充足率要求等間接財務限制的限制。 |
| 意外傷害再保險 | | 意外傷害再保險主要涉及第三人(投保人以外的人)受傷造成的損失以及由此對投保人施加的法律責任。意外傷害再保險包括但不限於工傷賠償、汽車責任和一般責任。更大程度的不可預測性通常與被稱為長尾風險的傷亡風險有關，即損失需要時間才能知道，索賠可能會與導致索賠的情況分開幾年。長尾事故風險的一個例子包括使用某些可能導致癌症或出生缺陷的藥物。由於基本傷亡風險的長尾性質及其更大的訴訟可能性，在報告和結算傷亡再保險索賠方面往往會有更大的延誤。 |
| 大災難 | | 重大損失，通常涉及多個索賠人。常見的危險包括地震、颶風、海嘯、冰雹、龍捲風、德雷克、惡劣的冬季天氣、洪水、火災、爆炸、火山噴發以及其他自然災害或人為災害。戰爭行為、恐怖主義行為和地緣政治不穩定也可能造成巨災損失。 |
| 割讓；割讓 | | 當一方將其對另一方的責任再保險時，它將業務“割讓”給再保險人，並被稱為“客户”。 |
| 索賠 | | 被保險人或再被保險人要求保險公司或再保險公司賠償因保險危險或事件造成的損失。 |
| 客户端 | | 其責任由再保險人再保險的一方，也稱為分割人。 |
| 綜合比率 | | 綜合比率是損失率、收購成本比率和承保費用比率的總和。 |
| 綜合比率 | | 綜合比率為已發生的承保虧損、虧損調整費用及收購成本(不包括與承保有關的一般及行政開支)與所賺取的淨保費的比率，或相當於虧損比率與收購成本比率的總和。 |
| 公司費用 | | 公司費用包括與作為上市實體運營相關的成本以及其他一般和行政費用的分配。 |
| 存款資產負債 | | 資產(或負債)，代表與合同相關的已支付(或已收到)的對價，而這些合同沒有包含足夠的風險轉移，不值得再保險會計處理。 |
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| 發展 | | 指保險人或再保險人最初估計的損失準備金和損失調整費用與以後評估中重新估計的數額之間的差額。 |
| 超額損失再保險 | | 一種再保險，用於賠償再保險對象超過指定美元或百分比損失率數額的全部或指定部分損失。 |
| 財務實力評級 | | 評級機構對保險或再保險公司履行其保單規定的財務義務的財務能力的意見。 |
| 勞合社(Lloyd‘s)的基金 | | 經批准的形式的資金，存放在勞合社並以信託形式持有，作為會員承保活動的擔保。它包括會員存款、個人儲備金和特別儲備金。如果成員的辛迪加級別的保費信託基金不足以支付其債務，則可能會動用這些資金。保證金的數額與會員的保費收入限額有關，也與承保賬户的性質有關。 |
| 書面毛保費 | | 假定再保險在一定時期內的總保費。 |
| 醫療保險 | | 因疾病或身體傷害而遭受損失的保險。醫療保險包括藥品、看醫生或急診室、住院和其他醫療費用。 |
| 已發生但未報告(IBNR) | | 被保險人和再保險人發生但尚未向保險人或再保險人報告的估計虧損和損失調整費用準備金，包括保險人或再保險人已知的有關損失和損失調整費用的未知未來發展。 |
| 勞合社 | | 根據上下文，這一術語可以指：(A)作為一個或多個辛迪加成員為風險提供保險和再保險的個人和公司承保成員組成的協會。勞合社不是一間保險公司；。(B)勞合社大樓內的承保室，管理代理人在這裏代表其集團成員承保保險及再保險。在這個意義上，勞合社應被理解為一個市場；或(C)勞合社公司，負責監管勞合社市場並向其提供支持服務。 |
| 虧損調整費用(LAE) | | 理賠費用，包括律師費和其他費用，以及分配給理賠費用的一般費用部分。也稱為索賠調整費用。 |
| 損耗率 | | 虧損率的計算方法是將淨虧損與淨保費所產生的虧損調整費用相除。 |
| 損失準備和損失調整費用準備 | | 由保險人及再保險人訂立的負債，以反映該保險人或再保險人就其所訂立的保險或再保險合約而最終須支付的索償支付的估計成本及有關開支。準備金是為損失和損失調整費用建立的，包括為個別已報告索賠和已發生但未報告的損失建立的準備金。 |
| 多行 | | 涵蓋多個行業的合同。 |
| 淨財務影響 | | 在計入已產生的淨虧損及虧損開支、所賺取的假設及放棄的恢復保費，以及對假設及放棄的收購成本及利潤佣金的調整後，上期虧損發展的淨影響。 |
| 淨保費已成交 | | 承保人的毛保費，減去分給再保險人的保費。 |
| 未獲認許的保險人 | | 未獲發牌在有關司法管轄區經營業務的保險公司。也被稱為未經授權的保險公司和無證保險公司。 |
| 保費；書面的、賺取的和非賺取的 | | 保險費是指被分割者或被保險人向保險人或再保險人支付的保險費。書面表示收到的保費總額，賺取表示一段時間內確認為收入的金額。未賺取的保費是書面保費和賺取的保費之間的差異。 |
| 可能最大損失(PML) | | PML是指在考慮到合同條款和限額的情況下，由影響廣泛地理區域的自然災害(如地震或颶風造成的自然災害)造成的預期損失。 |
| 職業責任險 | | 專業責任保險保護公司及其代表免受因提供或未能提供專業服務中的錯誤或不當行為而引起的法律索賠。該保險包括錯誤和遺漏保單、董事和高級管理人員保險，以及就業實踐責任保險等專業保險。 |
| 利潤佣金 | | 再保險人根據再保險人在被割讓的業務上實現的利潤的預定百分比支付給割讓保險人的佣金。 |
| | | | | | | | |
| 財產保險 | | 當損壞、盜竊或丟失發生時，財產保險承保企業的建築物及其內容物--貨幣和證券、記錄、庫存、傢俱、機械、用品，甚至商標等無形資產。 |
| 財產巨災再保險 | | 財產巨災再保險合同通常是“全險”性質的，保護免受自然和人為災難的損失。這些合同的損失通常源於直接財產損失和業務中斷。 |
| 比例再保險 | | 指再保險人按比例分擔被保險人原保險費和損失的所有再保險形式。在比例再保險中，再保險人通常向客户支付讓渡佣金。讓渡佣金通常基於客户收購再保險業務的成本(包括佣金、保費税、評估和雜項管理費用)，並可能包括利潤部分。通常被稱為配額份額再保險。 |
| 配額份額再保險 | | 比例再保險的一種形式，再保險人承擔每份被再保險的基礎保險合同約定的百分比。 |
| 修復保險費 | | 因再保險損失賠償而將再保險的承保金額恢復至其全部金額而收取的保費。 |
| 再保險 | | 再保險人同意就客户根據一份或多份保單承保的全部或部分保險風險向保險公司或客户作出賠償的安排。再保險可以為客户提供幾個好處，包括減少個人風險的淨負債，以及防止大筆或多重損失的巨災保護。再保險還為客户提供額外的承保能力，使其能夠接受更大的風險和承保更多業務，而不是在沒有相關資本和盈餘增加的情況下可能發生的情況，並有助於客户維持可接受的財務比率。再保險並不在法律上免除客户對被保險人的責任。 |
| 再保險人 | | 承擔部分風險以換取向主要保險人支付部分保費的保險公司。 |
| 光復；復歸覆蓋 | | 再保險人將第一個再保險人承擔的全部或部分再保險割讓給另一個再保險人(通常稱為再分保公司)的交易。轉行再保險並不在法律上解除再保險人對再保險人的責任。 |
| 無風險利率 | | 無風險或安全資產的利率，通常被視為短期美國政府證券。 |
| 風險轉移 | | 將全部或部分風險轉移給另一方。 |
| 嚴肅性業務 | | 保險/再保險，其特點是合同中包含一個事件可能造成的重大損失。 |
| 保證和忠誠保險 | | 保證和忠實保險包括：(1)保證擔任公共或私人信託職位的人的忠誠度的保險；(2)保證履行保單以外的合同並保證和執行債券、承諾和保證合同的保險；(3)為銀行、銀行、經紀人、金融或有錢的公司或協會提供損失賠償的保險。 |
| 承銷商 | | 保險或再保險公司的僱員，對風險進行審查、接受或拒絕，並對風險進行分類，為每個接受的風險收取適當的保費。 |
| 承銷 | | 評估、界定和定價再保險風險的過程，包括在適當的情況下拒絕此類風險，以及接受根據合同條款向被保險人付款的義務。 |
| 承保費用 | | 承銷費用包括不符合資本化條件的與承銷活動直接相關的費用，以及其他一般費用和行政費用的分配。 |
| 承保費用比率 | | 承保費用比率包括與承保活動直接相關的費用以及其他一般費用和行政費用的分攤。因此，承保費用比率是承保費用與淨保費收入的比率。承銷費用比率還包括存款賬户合同的利息收入和費用。 |
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| 工傷保險 | | 工傷保險為因工受傷和患病的職工提供醫療、傷殘和工資損失等福利。 |
| | |
第1A項。風險因素
下列風險因素可能會對我們的經營業績或財務狀況造成重大或重大的不利影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險因素也可能損害我們的業務或經營結果。
風險因素摘要
以下是可能對我們的業務、運營和財務業績產生不利影響的主要風險的摘要。
與我們的業務相關的風險
•我們的經營業績在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景。
•下調或撤回我們的A.M.Best評級將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
•如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
•我們的財產和意外傷害再保險業務使我們容易受到災難損失的影響，並可能導致我們的業務結果在不同時期有很大差異。
•無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
與保險和其他法規有關的風險
•暫停或吊銷我們的任何執照都會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大和不利的影響。
•我們的再保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果我們不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。
•根據美國聯邦證券法，我們可能會成為一家投資公司。
•如果辛迪加3456未能遵守規章制度，可能會對我們的業務戰略造成實質性的不利影響。
與我們的SILP投資策略相關的風險
•我們的投資表現在一定程度上取決於SILP的表現，可能會受到不利的金融市場發展或其他影響SILP流動性的因素的影響，這些因素可能會對我們的投資結果、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
•Silp可能集中在幾個大型頭寸上，這可能會導致實質性的不利估值變動。
•根據SILP LPA，我們有合同義務將我們幾乎所有的資產投資於SILP，但某些例外情況除外。SLP的業績取決於DME Advisors選擇和管理適當投資的能力。
與我們的創新戰略相關的風險
•我們創新投資的賬面價值可能與我們以公允價值持有這些投資時使用的賬面價值有很大不同。
•我們的創新投資支持我們的承保業務，未能發現和完善投資機會可能會對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
•對私人持股的早期公司的投資涉及重大風險。
與我們A類普通股相關的風險
•我們的債務水平可能會對我們的流動性產生不利影響，限制我們目前和未來的運營，特別是我們應對商機的能力，並增加我們在不利經濟和行業狀況下的脆弱性。
•我們可能無法償還或再融資我們的可轉換票據、支付可轉換票據的利息、以現金結算可轉換票據的轉換或在發生根本變化時回購可轉換票據，而我們未來的債務(如果有)可能會限制我們在轉換或回購可轉換票據時支付現金的能力。
•本公司細則的條文、開曼羣島公司法(“公司法”)及本公司的公司架構均可能阻礙收購，從而可能對本公司A類普通股的價值造成不利影響。
與税收有關的風險
•綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾可能需要繳納美國聯邦所得税。
•擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。
•2017年減税和就業法案(“TCJA”)可能導致我們改變經營業務的方式，並可能使擁有A類普通股的美國人對我們的未分配收入徵收美國所得税。
•經濟合作與發展組織(“經合組織”)和歐洲聯盟(“歐盟”)旨在消除有害税務做法的倡議的影響尚不確定，並可能對我們在開曼羣島的税務地位產生不利影響，因為我們在開曼羣島免徵所得税。
與上述因素和其他風險因素有關的其他細節如下：
與我們的業務相關的風險
我們的經營業績在不同時期波動，可能不能代表我們的長期前景。
由於各種因素，我們的經營業績會因各種因素而波動，包括：
| | | | | | | | |
| | ● | 我們對可用的再保險和續保機會的質量的評估； |
| ● | 在我們的再保險合同上的損失經歷； |
| ● | 再保險合同定價； |
| ● | 我們承保的再保險產品的數量和組合；以及 |
| ● | 我們評估和整合風險管理戰略的能力。 |
此外，我們的SILP投資策略和創新投資可能比主要由投資級債券組成的傳統固定收益投資組合的波動性更大。請參閲“— 與我們的SILP投資策略有關的風險“和”— 與我們的創新投資相關的風險。因此，我們的短期運營結果可能不能代表我們的長期前景。
下調或撤回我們的A.M.Best評級將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
如果A.M.Best下調或撤回我們的任何一項評級，我們可能會受到嚴重限制或無法簽訂任何新的再保險合同，這將對我們實施業務戰略的能力產生實質性和不利影響。此外，如果A.M.Best下調或撤回我們的評級，我們不能保證我們的監管機構開曼羣島金融管理局和愛爾蘭中央銀行將繼續授權我們目前的業務戰略和投資戰略。請參閲“—與保險及其他規例有關的風險-任何暫時吊銷或吊銷我們的再保險牌照，都會對我們的業務和執行業務策略的能力造成重大的不利影響。.”
綠光再保險的A.M.最佳評級為A-(優秀)，前景穩定，在A.M.Best發佈的13個評級中排名第四。最佳定期審查我們的評級，並可能根據其對我們資產負債表實力、經營業績和業務概況的分析，自行決定下調或撤銷我們的一個或多個評級。可能影響此類分析的潛在事態發展包括：
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| ● | 如果A.M.Best改變其資本充足率評估方法，將對我們再保險實體的評級產生不利影響； |
| ● | 如果A.M.Best改變了我們的SILP投資戰略或我們的創新投資的方法； |
| ● | 如果我們的實際損失大大超過我們的損失準備金； |
| ● | 如果不利的金融或市場趨勢影響我們； |
| ● | 如果我們改變了組織業務計劃中的業務實踐，不再支持我們的A.M.最佳評級； |
| ● | 如果我們無法留住我們的高級管理人員和其他關鍵人員或執行繼任計劃；或 |
| ● | 如果我們的投資遭受重大損失。 |
如果A.M.Best下調或撤銷我們的任何一項評級，我們可能會受到嚴重限制或無法簽訂新的或續簽的再保險合同，這將對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。此外，我們幾乎所有假定的再保險合同都包含條款，允許我們的客户在我們的AM最佳評級下調至指定水平以下或在協議期間我們的資本或盈餘低於指定水平的情況下取消合同或要求額外抵押品。
我們預計類似的條款也將包括在未來的合同中。客户是否會行使這種取消權利，除其他因素外，很可能取決於當時的市場狀況、未到期保險的程度，以及替代再保險的定價和供應情況。我們無法預測有多少我們的客户最終會行使這種權利。總體而言，此類權利的行使可能會對我們的財務狀況、經營業績和承保能力產生重大影響。
如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。
我們的經營結果和財務狀況取決於我們準確評估與我們再保險的風險相關的潛在損失和損失調整費用的能力。準備金是保險人和再保險人設立的負債，以反映保險人或再保險人就其所訂立的保險或再保險合約而最終須支付的索償支付的估計成本和相關開支。該公司根據當時已知的事實和情況、對索賠嚴重程度未來趨勢的估計以及其他可變因素來估計這些儲量。與估計損失準備金有關的內在不確定性，再保險公司通常比主要保險公司更大，主要原因是：
| | | | | | | | |
| ● | 從事件發生到索賠的報告和索賠的最終解決或解決的時間； |
| ● | 與報告延誤相關的結算延誤； |
| ● | 不同類型的再保險條約之間發展模式的多樣性； |
| ● | 必須依賴客户提供有關索賠的信息；以及 |
| ● | 其他可能對外匯儲備產生普遍影響的宏觀經濟變化。 |
我們的準備金估計可能不如業務量更大、虧損歷史更確定的再保險公司的準備金估計可靠。已支付的實際虧損和虧損調整費用可能大幅偏離我們財務報表中對我們損失準備金的估計，並可能對我們的經營業績產生負面影響。如果我們確定我們的損失準備金不足，我們將增加我們的損失準備金，同時在我們確定不足的時期內相應減少我們的淨收益和資本。如果我們的虧損和虧損調整費用大大超過我們的損失準備金，我們的財務狀況可能會受到實質性的不利影響。關於準備金重估對上一年度準備金和淨收入的影響的摘要，見“第二部分.項目7.管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--關鍵會計估計，虧損及虧損調整費用準備金”.
我們未來可能需要額外的資本來運營我們的業務，而這些資本可能不會提供給我們，或者可能不會以優惠的條件提供給我們。
我們未來可能需要通過公共或私人股本或債券發行或其他方式籌集更多資本，以便：
| | | | | | | | |
| | ● | 償還我們的可轉換票據； |
| ● | 為流動性需求提供資金，或者補充因承銷或投資損失而損失的資本； |
| ● | 符合評級機構資本金要求； |
| ● | 滿足客户或監管機構可能提出的抵押品要求； |
| ● | 符合適用的法定司法管轄權要求；或 |
| ● | 應對競爭壓力。 |
額外的資本可能不會以對我們有利的條款提供，或者根本不會。利率上升可能會導致我們未償債務的利息支出增加。此外，通過出售股權籌集的任何額外資本都可能稀釋我們公司現有的所有權權益，並可能導致我們A類普通股的市場價格下跌。通過發行債券籌集的額外資本可能導致債權人擁有優先於或以其他方式優於我們A類普通股的權利、優惠和特權。
擁有更多資源的競爭對手可能會使我們難以有效地營銷我們的產品或提供有利可圖的產品。
再保險行業競爭激烈。我們與大型再保險公司競爭，其中許多公司擁有比我們多得多的財務、營銷和管理資源，包括Arch Capital、Axis、珠峯再保險、漢密爾頓再保險、漢諾威再保險、萬麗再保險和天狼星點，以及較小的公司、其他利基再保險公司和勞合社財團及其相關實體。我們承保的業務類型的競爭基於許多因素，包括：
| | | | | | | | |
| ● | 再保險人的財務實力和總體聲譽，包括其服務水平、可信度、業務慣例和其他主觀事項； |
| ● | 由獨立評級機構分配的評級； |
| ● | 與再保險經紀公司的關係； |
| | ● | 定價； |
| ● | 所提供產品的條款和條件； |
| ● | 索償付款的速度；以及 |
| ● | 我們承保團隊成員在我們尋求承保的特定再保險領域的經驗和聲譽。 |
我們不能向您保證我們將能夠在再保險市場上成功競爭。我們未能有效競爭可能會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，並可能增加我們被視為被動型外國投資公司或投資公司的可能性。請參閲“—與税收有關的風險—擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。” and “—與保險和其他法規有關的風險-根據美國聯邦證券法，我們面臨着可能成為一家投資公司的風險。
再保險業的整合可能會對我們造成不利影響。
再保險業，包括我們的競爭對手、客户以及保險和再保險經紀，在過去幾年經歷了重大的整合。合併後的實體可能會試圖利用它們增強的市場力量，為我們的產品和服務談判降價。如果競爭壓力降低了我們的價格，我們預計會減少業務。如果保險業進一步整合，爭奪客户的競爭可能會加劇，獲取和服務每一位客户的重要性可能會變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和保留相關的費用，進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能能夠將風險分散到更大的資本基礎上，從而減少對再保險的需求。提供恢復性再保險的公司數量可能會減少。再保險中介機構也可能進行整合，潛在地對我們獲得業務和分銷產品的能力產生不利影響。我們還可能經歷來自規模更大、資本更充裕的競爭對手的更強勁競爭。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
通貨膨脹可能會對我們的經營業績或財務狀況產生不利影響。
世界各國政府為應對新冠肺炎疫情而採取的措施、擴張性貨幣政策、俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突等因素導致了通脹環境。我們的業務容易受到通脹的影響，低估通脹水平可能會導致我們再保險的風險定價過低。此外，我們的保留模型包括對未來索賠和解付款和索賠處理費用的假設，如更換財產的價值、我們承保的房地產業務的相關勞動力成本以及訴訟成本。通貨膨脹可能導致成本增加，超過為索賠建立的損失準備金。在這種情況下，我們將被要求在發現虧損期間增加我們的損失準備金，同時相應減少淨收益，這可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。意想不到的通脹上升也可能導致利率上升，潛在地對SILP持有的任何利率敏感型金融工具的價值產生負面影響，也可能影響我們的創新投資。請參閲“-與我們的SILP投資策略相關的風險“和-與我們的創新投資相關的風險。
新出現的索賠和承保問題對我們業務的影響是不確定的。
隨着行業實踐以及社會、政治、法律、司法和監管條件的變化，與索賠和覆蓋相關的意想不到的問題已經出現，並對我們的結果產生了不利影響。新出現的索賠和保險問題的例子包括但不限於：
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| ● | 新的責任理論和關於某些疾病的醫療因果關係的爭議； |
| ● | 利益分配協議，將保險索賠的權利和保險單的利益轉移給第三方，這可能會導致保險公司和再保險公司的維修費用和法律費用增加； |
| ● | 與政治動盪、地緣政治不穩定或其他政治驅動事件有關的索賠，如俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突，包括與徵用、被迫放棄、執照吊銷、貿易禁運、合同受挫、不付款、土地戰爭或政治暴力(包括恐怖主義、革命叛亂和內亂)有關的損失索賠； |
| ● | 與數據安全漏洞、信息系統故障或網絡攻擊有關的索賠；以及 |
| ● | 與業務中斷有關的索賠，包括政府徵用的與流行病有關的協議，以及勒索軟件和網絡攻擊。 |
此外，我們合同的各種條款，如限制或排除在覆蓋範圍或選擇地點之外，可能很難以我們希望的方式執行，原因包括與覆蓋範圍和選擇法律地點有關的爭議。這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，因為它們可能會將承保範圍延長到我們計劃的期限之外，或者增加索賠的數量或規模。在某些情況下，這些變化可能要到我們發出受這些變化影響的再保險合同多年後才會顯現出來。因此，我們可能無法在我們的再保險合同發出後的許多年內確定我們在再保險合同下的全部負債。
財產和意外傷害再保險市場可能會受到週期性趨勢的影響。
我們在財產和意外傷害市場承保再保險，這兩個市場受到定價週期的影響。這些週期，以及影響財產和意外傷害再保險產品總供求的其他因素，都不是我們所能控制的。主要保險人的承保結果、當時的一般經濟和市場情況、公司的責任保留決定、以及主要保險人和再保險費率會影響對財產和意外傷害再保險的需求。現行價格和支持假定業務的可用盈餘影響再保險供應。供應可能會因應再保險業的資本回報變動、虧損的頻密程度和嚴重程度，以及當時的一般經濟和市場情況而波動。
因此，再保險業務在歷史上一直是一個週期性行業，其特點是由於可用承保能力水平較高，價格競爭激烈的時期，以及能力短缺導致有利的保費水平和條款和條件變化的時期。未來幾年，由於新進入者提供資本或現有保險公司或再保險公司承諾增加資本，可用再保險資本的供應量可能會增加。
再保險供應的持續增加可能會對整個再保險行業和我們產生影響，包括簽訂的合同減少、保費費率降低、客户獲取和保留費用增加、保單條款和條件不太有利、和/或保費金額下降。週期性的影響可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
運營風險，包括人為或系統故障，是我們業務所固有的。
除其他外，業務風險和損失可能源於欺詐、錯誤、未能記錄交易或未獲得適當的內部授權、未能遵守法規要求、信息技術故障或外部事件。
我們相信，我們的建模、承保、信息技術和應用系統對我們的業務至關重要。我們利用建模工具來促進我們再保險投資組合的定價、準備金和風險管理。這些模型有助於我們控制風險積累，告知管理層和其他利益相關者資本要求，並改善風險/回報狀況或將覆蓋每份再保險合同中的風險所需的資本金降至最低。然而，鑑於建模技術和此類技術的應用固有的不確定性，這些模型和數據庫可能無法準確地處理可能被認為影響我們某些覆蓋範圍的各種問題的出現。這些模型是在內部開發的，在某些情況下，它們使用第三方軟件。這些模型的構建和假設的選擇需要大量的精算判斷。此外，這些模型通常依賴於Cedent或行業數據，這些數據可能是不完整的，也可能會出現錯誤。因此，這些模型以及與此相關的假設和判斷可能會低估我們承擔的風險，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。
技術漏洞或故障，包括對我們或我們的業務合作伙伴和服務提供商的惡意勒索軟件或網絡攻擊所導致的漏洞或故障，可能會擾亂我們的業務或以其他方式對我們的業務產生負面影響。
我們的信息技術和應用系統一直是我們承保過程和我們成功競爭能力的重要組成部分。我們還從第三方獲得了某些系統和數據的許可。我們不能肯定我們將能夠接觸到這些服務提供商，或者我們的信息技術或應用系統將繼續按預期運行。此外，我們不能確定我們是否能夠在不降低承保響應時間的情況下更換這些系統。像所有公司一樣，我們的信息技術和應用系統容易受到數據泄露的影響， 由於可能超出我們控制範圍的事件造成的中斷或故障，包括但不限於自然災害、盜竊、恐怖襲擊、惡意勒索軟件和網絡攻擊,計算機病毒、黑客和一般技術故障。
我們的內部控制或信息技術和應用系統中的重大缺陷或故障可能會導致管理分心、違反適用的隱私或其他法律、損害我們的聲譽、失去客户、或罰款或罰款或以其他方式增加費用。我們認為，已經制定了適當的控制和緩解程序，以防止信息技術和應用系統中的重大數據泄露、中斷或故障。然而，內部控制只是對沒有錯誤或違規行為提供合理的保證，而不是絕對的保證，這種控制和程序的無效可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
網絡安全監管環境正在演變，我們預計遵守新的或正在制定的監管要求的成本將會增加。此外，隨着我們的業務擴展到其他司法管轄區，我們將被要求遵守這些司法管轄區的網絡安全法律，這將進一步增加我們的合規成本。
流行病、流行病和其他公共衞生威脅，包括新冠肺炎，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，包括我們的運營結果、財務狀況和/或流動性，其方式和程度是無法預測的。
我們繼續關注與新冠肺炎疫情相關的事態發展，包括各國政府和其他當局為減少病毒傳播而採取或建議採取的行動，並評估其對我們的業務以及保險和再保險部門的影響。大流行對我們未來的影響是不確定的，可能會對通脹、全球金融市場以及我們的運營結果、財務狀況和/或流動性產生實質性的不利影響。影響的程度將取決於未來的發展，包括為限制新冠肺炎傳播而採取的行動，以及地方、州和國家政府和監管機構可能採取的司法、立法和監管行動的不確定影響。新冠肺炎的持續影響帶來的風險包括可能增加的虧損和虧損調整費用、通貨膨脹、SILP投資戰略或業績的潛在減值、創新投資的業績以及網絡安全風險上升。
我們的財產和意外傷害再保險業務使我們容易受到災難損失的影響，並可能導致我們的業務結果在不同時期有很大差異。
我們的某些再保險業務使我們面臨不可預測的災難性事件引起的索賠，包括與天氣有關的和其他自然災害以及戰爭或恐怖主義行為等人為災難。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。自然災害的頻率和嚴重程度以及由此造成的損失都有可能增加。特別是，氣候變化在一定程度上會導致温度和天氣模式的極端變化，可能會影響天氣事件和野火的頻率或嚴重程度。天氣模式的變化也可能影響我們可能面臨的其他自然災害事件的頻率和嚴重程度。此外，這種災難可能會影響房主保險的負擔能力和可用性，這可能會影響定價。此外，保險財產的價值和地理集中度的增加，特別是沿海地區，可能會導致此類損失的成本增加。
災難性損失是受影響地區的投保風險和事件嚴重程度的函數。災難性事件的索賠可能會導致我們任何一個會計季度或年度的財務業績大幅波動，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
無法從經紀商那裏獲得業務可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。
我們很大一部分業務是通過經紀交易進行的，涉及數量有限的再保險經紀，近年來由於經紀行業的整合，這一數字繼續下降。我們最大的兩家經紀商各自佔我們毛保費的10%以上，他們合計約佔我們2022年毛保費的44.5%。由於經紀人產生的業務集中在少數經紀人身上，我們面臨着集中風險。若經紀所提供的全部或大部分業務出現虧損或未能擴展，可能會對本公司的業務、財務狀況及經營業績造成重大不利影響。
我們依賴客户對其保險承保相關風險的評估，這可能會使我們遭受再保險損失。
在我們的比例再保險業務中，我們承擔每份基礎保險合同的商定百分比，我們不希望單獨評估這些再保險合同承擔的每一項原始個人風險。因此，我們在很大程度上依賴於割讓公司做出的原始承保決定。我們面臨的風險是，客户可能沒有充分評估投保的風險，放棄的保費可能不足以補償我們承擔的風險。我們也不會單獨評估根據配額份額合同對標的保險合同提出的每一項索賠，使我們依賴於我們的客户做出的索賠決定。
我們受制於經紀人、分銷商、代理人和其他交易對手的信用風險。
根據行業慣例，我們經常向再保險經紀支付保單下的索賠欠款，而這些經紀又將這些款項匯給轉讓公司，這些公司已經為其與我們的部分債務進行了再保險。在某些司法管轄區，如果經紀未能支付此類款項，我們仍可能對客户的不足之處負上法律責任，儘管該經紀有義務支付此類款項。相反，在某些司法管轄區，當客户向再保險經紀支付保單保費以向我們付款時，這些保費被視為已經支付，客户將不再就這些保費向我們承擔法律責任，無論我們是否實際收到這些保費。因此，我們承擔了與經紀商相關的一定程度的信用風險。
我們還面臨我們的分割者和代理人的信用風險，根據他們與我們的合同，他們可能被要求在一段時間內向我們支付利潤佣金、額外保費、恢復保費和對割讓佣金的調整，在某些情況下，這些佣金可能會超出最初的風險承保期。無力償債、流動性問題、財務狀況不佳或經濟衰退的總體影響可能會增加我們的繼承人或代理人可能無法向我們償還部分或全部債務的風險。如果我們的分銷商或代理人無法向我們付款，我們將被要求在我們的財務報表中確認向下調整我們的應收再保險餘額或可追回的損失和損失費用(如果適用)。雖然我們通常尋求通過抵押品協議、扣留的資金、公司擔保以及將應收賬款抵銷任何應付損失的權利等方式來緩解這一風險，但如果客户越來越無法履行對我們的義務，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。
截至2022年12月31日，我們從經紀人和分支機構應收的再保險餘額總計5.056億美元，其中包括保費、應收分割費和勞合社的資金，其中大部分沒有抵押。我們不能保證該等應收賬款會被收回，或不會在未來期間要求計價撥備或壞賬減記。
我們可能無法為我們再保險的負債購買再保險，如果我們成功購買了此類再保險，我們可能無法收取，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果造成不利影響。
我們不時地為我們再保險的某些負債購買再保險，以減輕潛在的損失集中對我們財務狀況的影響。破產或無力或拒絕根據與我們達成的協議的條款付款，可能會對我們產生不利影響，因為我們對客户的義務仍將存在。在某些時候，市場狀況限制，在某些情況下，再保險人無法獲得他們認為對其業務需要必要的恢復保險的類型和數量。因此，我們可能無法獲得我們想要的恢復性保險金額，無法就我們認為適當或可接受的條款進行談判，也無法從信譽令人滿意的實體那裏獲得恢復性保險。我們無法建立充分的迴歸安排，或我們的迴歸安排未能保護我們免受過度集中的風險敞口，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。
我們不遵守我們當前或未來信貸安排中包含的限制性契約，可能會觸發提前還款義務，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。.
我們的信貸安排要求我們和/或我們的某些子公司遵守某些契約，包括對我們對質押資產進行留置權或抵押、發行債務以及在某些情況下支付股息的能力的限制。吾等未能遵守此等或其他契諾，可能會導致在信貸安排下或我們日後可能訂立的任何信貸安排下發生違約事件，如果不予以補救或豁免，可能會導致吾等被要求在到期前償還此等安排下的未償還款項。因此，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。
如果我們失去或無法保留或執行高級管理層和其他關鍵人員的繼任計劃，我們實施業務戰略的能力可能會延遲或受阻，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
我們的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層和其他關鍵人員為實施我們的業務戰略所做的努力。我們相信，在我們的行業中，具有豐富經驗的合格高管人數有限，而且我們目前沒有為我們的任何高級管理層維持關鍵的人壽保險。我們在吸引和留住開曼羣島、英國和愛爾蘭的人員方面可能會面臨挑戰併產生費用。因此，失去一名或多名高級管理層成員或其他關鍵人員的服務，或我們無法實施繼任計劃或聘用和留住其他關鍵人員，可能會阻止我們繼續實施我們的業務戰略，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。
我們執行業務戰略的能力可能會受到開曼羣島就業限制的不利影響。
根據開曼羣島法律，非開曼人、不擁有開曼人身份、或根據開曼羣島移民法(經修訂)的規定無權在開曼羣島居住和工作的人，在沒有適當的政府工作許可的情況下，不得在開曼羣島從事任何有報酬的職業。這種工作許可證可連續發放或延長最長九年(在開曼羣島合法和通常居住八年後，可根據《移民法》的規定申請永久居留)，只要證明在適當的公開廣告之後，沒有開曼羣島人或具有開曼人身份的人，或其他合法和通常居住在開曼羣島且符合所公佈職位的最低標準的人。如果這些工作許可未能獲得批准或延期，我們可能會阻止我們繼續實施我們的商業戰略。
我們可能面臨未來戰略交易產生的風險，如收購、處置、合併或合資企業。
我們可能會不時進行戰略性交易，這可能涉及收購或處置業務或資產。任何戰略性交易都可能對我們的聲譽、業務、經營結果或財務狀況產生不利影響。這些類型的交易產生的風險來源包括財務、會計、税務和監管挑戰；整合、業務保留、戰略執行方面的困難、不可預見的負債或市場狀況；以及其他管理或運營風險和挑戰。未來的任何交易也可能使我們面臨風險，如未能獲得適當的價值、交易結束後向我們徵收索賠，以及在談判或執行過程中或之後對我們的其他業務造成幹擾。因此，這些風險和困難可能會阻礙我們實現此類戰略交易的預期好處。例如，我們收購的業務或我們的戰略聯盟或合資企業可能相對於我們支付的價格或承諾的資源表現不佳；我們可能無法實現預期的成本節約；我們可能會受到與交易相關的費用的不利影響；我們可能承擔未知或未披露的業務、運營、税收、監管和其他債務；未能準確評估已知的或有負債；或假設業務存在內部控制缺陷。我們在談判和執行這些交易過程中制定的減少風險的條款，例如盡職調查和賠償條款，可能不足以充分應對這些風險和意外情況。
在與國際交易對手的交易中不遵守法律、法規和税收規定，可能會對我們的業務產生不利影響。
隨着我們在全球範圍內提供再保險，我們面臨着不斷擴大的法律、監管和税收環境，旨在幫助發現和防止反壟斷活動、洗錢、恐怖分子融資、擴散融資、欺詐、避税和其他非法活動。這些要求包括CIMA、美國財政部外國資產控制辦公室、1977年《反海外腐敗法》、2012年《伊朗自由與反擴散法》和《外國賬户税務合規法案》頒佈和執行的法規。這些方案和其他方案禁止或限制與某些個人、實體、國家、政府以及在某些情況下與其國民進行交易，並可能要求向各行政各方提交詳細報告。不遵守這些規定中的任何一項都可能對我們開展業務的能力產生實質性的不利影響。
匯率波動可能會導致匯率損失，並對我們的業務產生負面影響。
我們的功能貨幣是美元。然而，我們預計我們的部分業務將以美元以外的貨幣計價。當我們最終收到保費並以外幣結算索賠時，我們可能會產生外幣兑換收益或損失。此外，SILP可以投資於以美元以外的貨幣計價的證券或現金。因此，如果我們的外匯風險沒有得到對衝，我們可能會遭受匯率損失，這可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。如果我們或SILP通過遠期外匯交換合約或貨幣掉期來對衝我們的外匯敞口，我們將面臨此類安排的對衝交易對手可能無法履行的風險。
與保險和其他法規有關的風險
任何吊銷或吊銷我們的任何執照都將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利的影響。
我們是開曼羣島和歐洲經濟區的再保險公司。我們還通過我們的辛迪加3456獲得在英國和歐洲經濟區承保保險業務的許可。由於任何原因暫停或吊銷我們在這兩個司法管轄區開展業務的任何許可證，將意味着我們將無法在該司法管轄區簽訂任何新的再保險合同，直到暫停結束或我們在另一個司法管轄區獲得牌照。獲得許可證的過程既耗時又昂貴，如果我們選擇在另一個司法管轄區獲得許可證，我們可能無法獲得許可證。 任何此類吊銷或吊銷我們的執照都將對我們在(再)保險市場上的聲譽造成負面影響，可能對任何潛在的執照申請產生重大不利影響，並將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
CIMA和CBI可採取一系列行動，包括在監管機構認為持牌人無法或可能無法履行其財務義務、以可能損害公共利益或債權人或投保人利益的方式開展業務、違反該法條款或以其他方式導致監管機構質疑持牌人是否適合進行受監管活動時，暫停或吊銷再保險牌照。
此外，根據各自管轄範圍內的法規、法規和政策，如果發生某些事件，CIMA和CBI可暫停或吊銷我們的執照，包括但不限於：
| | | | | | | | |
| | ● | 停止經營再保險業務； |
| ● | 對再保險業務的指導和管理不依法合規的； |
| ● | 我們不再滿足某些資本和盈餘要求； |
| ● | 擔任董事、經理或高級職員職位的人，不被視為擔任有關職位的適當人選；或 |
| ● | 我們破產、破產、清盤或以其他方式解散。 |
同樣，如果CIMA或CBI暫停或吊銷我們的執照，我們可能會失去根據1940年修訂的《投資公司法》(《投資公司法》)(見“-根據美國聯邦證券法，我們可能會成為一家投資公司.”)
我們的再保險子公司受到最低資本和盈餘要求的約束，如果我們不能滿足這些要求，我們可能會受到監管行動的影響。
《保險(資本金及償付能力)(B、C及D類保險人)規例》(2018年修訂本)(《資本金及償付能力規定》)對綠光再保險規定最低資本金要求為5,000萬美元，規定資本金要求為2.265億美元，並要求保持償付能力高於規定的總資本金要求(“資本金要求”)。截至2022年12月31日，綠光再保險符合資本要求。
我們的愛爾蘭子公司GRIL必須遵守名為“償付能力II”的歐洲立法中基於風險的償付能力要求，包括計算和維持最低資本要求和償付能力資本要求。截至2022年12月31日，GIL的最低資本要求和償付能力資本要求分別約為1,050萬美元和4,190萬美元。截至2022年12月31日，GRIL符合愛爾蘭保險法和條例所要求的資本金要求。
任何未能滿足適用要求或最低法定資本要求的行為都可能使我們面臨監管機構的進一步審查或行動，包括對股息支付的限制、對我們撰寫額外業務或從事金融或其他活動的限制、加強監管、財務或其他處罰，或清算。此外，現行以風險為基礎的資本規定或最低法定資本要求的任何改變，都可能需要我們提高法定資本水平，而我們可能無法做到這一點。
我們是一家控股公司，依賴於我們子公司支付股息的能力。
我們是一家控股公司，除了擁有我們子公司的股份外，沒有任何重要的業務或資產。來自子公司的股息和其他允許的分配是我們滿足持續現金需求的主要資金來源，包括未來的償債支付(如果有的話)和其他公司費用，以及回購股票或向股東支付股息(如果我們選擇這樣做)。我們的一些子公司受到嚴格的監管限制，限制了它們宣佈和支付股息的能力。如果我們的附屬公司無法支付足以滿足我們在控股公司層面的現金需求的股息，可能會對我們的業務以及我們回購股票或向股東支付股息的能力產生不利影響，如果我們選擇這樣做和/或履行我們的償債義務(如果有的話)的話。
只要我們位於開曼羣島以外司法管轄區的任何附屬公司考慮宣佈派息，該等附屬公司須遵守該等其他司法管轄區適用法律及法規所載的限制。這些限制可能會對公司造成不利影響。
根據美國聯邦證券法，我們可能會成為一家投資公司。
在美國，《投資公司法》對某些投資或交易證券的公司進行監管。我們根據《投資公司法》對作為外國保險公司組織和管理的實體實行豁免，該實體主要從事保險協議風險的再保險。這方面的法律是主觀的，對於《投資公司法》相關豁免下“主要和主要”的含義缺乏指導。例如，對於為了有資格獲得豁免而需要相對於實體資本水平書寫的保費金額，沒有標準。如果這項豁免被認為不適用，我們將不得不根據投資公司法註冊為投資公司。除其他事項外，註冊投資公司在經營方法、管理、資本結構、槓桿、股息和與關聯公司的交易等方面受到廣泛、限制性和潛在的不利監管。註冊投資公司不被允許以我們經營業務的方式經營業務，也不允許註冊投資公司擁有我們與關聯公司之間的許多關係。因此，除非我們根據《投資公司法》獲得董事會和股東的批准，否則我們很可能不被允許成為SILP的有限責任合夥人。如果我們沒有投資SILP，我們將尋求尋找並留住另一位具有價值導向投資理念的投資顧問。如果我們找不到或留住不了這樣的顧問，我們將被要求對我們的投資戰略進行重大修改。我們投資策略的任何改變都可能對我們的投資結果、財務狀況產生實質性的不利影響。, 並有能力實施我們的業務戰略。
如果在任何時候證實我們作為一家投資公司違反了《投資公司法》的註冊要求，在其他重大不利後果中，我們可能會受到罰款或禁令救濟，或兩者兼而有之，或者我們將無法執行與第三方的合同，或者第三方可能尋求撤銷在確定我們是未註冊投資公司期間與我們進行的交易。
如果未來法律法規發生變化，我們簽訂的合同不被視為再保險合同，我們將面臨更大的風險，不符合《投資公司法》的例外。此外，我們作為投資公司的分類可能會導致我們的再保險執照被暫時吊銷或吊銷。
我們現在或可能要遵守的保險法規及其可能的變化，可能會對我們的業務產生重大的負面影響。
我們目前獲準在開曼羣島和歐洲經濟區開展再保險業務。我們還通過我們的辛迪加3456獲得在英國和歐洲經濟區承保保險業務的許可。我們在這些司法管轄區的業務受到不同程度的監管和監督。我們子公司所在司法管轄區的法律法規要求這些子公司保持法定或監管資本、盈餘和流動性的最低水平，滿足償付能力標準，接受對其財務狀況的定期檢查，並限制股息支付和資本減少。我們子公司所受的法律、法規和政策也可能限制這些子公司承保和再保險保單、進行某些投資和分配資金的能力。
更具體地説，關於GIRL，償付能力II於2016年1月1日生效，管理對保險公司和再保險公司的審慎監管，並要求歐洲的保險公司和再保險公司滿足基於風險的償付能力要求。它還對在歐洲經濟區經營的保險公司和/或再保險公司的集團提出了集團償付能力和治理要求。通過了一些歐盟委員會授權的法案和技術標準，它們根據償付能力II指令的總體規定提出了更詳細的要求。然而，更多的授權法案、技術標準和指導意見可能會持續發佈。
儘管我們目前獲準在開曼羣島、英國和歐洲經濟區開展業務，但我們不能保證美國或其他地方的保險監管機構不會審查我們的活動，並聲稱我們受到這些司法管轄區的許可要求的約束。此外，我們還受到司法管轄區施加的間接監管要求的約束，這些要求可能會限制我們提供再保險的能力。例如，在某些情況下，我們承保再保險的能力可能受到適用監管機構滿意的安排的制約，擬議的法律和法規可能會對國內公司可能與之開展業務的非美國再保險公司(如Greenlight Re和Gril)施加額外要求或限制其市場。據我們所知，目前尚無任何此類擬議的立法待決。
我們可能無法完全遵守修訂後的法規、法規和政策，或無法獲得所需的豁免，這些法規、法規和政策目前或將來可能管理我們的業務行為。沒有遵守或沒有獲得所需的
根據任何適用法律的授權和/或豁免，可能會限制我們開展業務或從事受我們經營的一個或多個司法管轄區監管的活動的能力，並可能使我們受到罰款和其他制裁。MAA包括修正案，規定了一個具體的行政罰款框架，根據該框架，CIMA有權對非常嚴重的違規行為開出高達100萬開曼元的罰款。
此外，世界各地的政府當局對整個保險業以及整個商業和金融體系構成的潛在風險越來越感興趣。雖然我們無法預測政府可能採取的舉措的確切性質、時間或範圍，但未來可能會增加對我們行業的監管幹預。我們子公司所受或可能受其約束的法律或法規的變化，或執法或監管機構對其解釋的變化，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
開曼羣島公司法和特拉華州公司法在利害關係方交易方面存在差異，這可能會使我們的某些股東受益，但會損害其他股東的利益。
根據開曼羣島法律，開曼羣島公司的董事處於受託人的地位
對公司負責，因此被認為對公司負有以下義務：誠信行事的義務和
以他們認為最符合公司利益的方式行事；不利用他們在董事的地位獲利的義務
(除非公司允許他們這樣做)；為他們被授予的目的而行使他們的權力的義務；以及
不將自己置於公司利益與他們的個人利益或他們的義務相沖突的境地的義務
第三方。開曼羣島一家公司的董事對該公司負有謹慎行事的義務。一杯董事將需要
在履行職責時表現出從主觀上可以合理預期的技能程度
根據他們的知識和經驗以及客觀上期望的技能和關愛來確定的觀點
擔任公司董事職務的人。
根據開曼羣島公司法及根據吾等第三份經修訂及重訂之組織章程大綱及細則(“細則”)，董事可就董事作為股東、董事高管或僱員擁有權益之合約或交易投票，惟有關權益須向董事會妥為披露。在行使任何此類投票權時，董事的職責如上所述。根據吾等的細則，吾等的任何合同均不會純粹因為任何董事在此類交易中有利害關係方而被視為無效，在此情況下，利害關係方一般不會對欠本公司的款項承擔責任。根據特拉華州的法律，利害關係方交易是可以撤銷的。
如果辛迪加3456未能遵守規章制度，可能會對我們的業務戰略造成實質性的不利影響。
辛迪加3456受到勞合社的監管。 PRA和FCA監管英國的所有金融服務公司，包括勞合社和辛迪加3456。 PRA和FCA對勞合社的財團都有很大的幹預權，包括有權取消勞合社管理這類財團的授權。 請參閲“— 項目1.業務—條例— 英國法規“以便進一步討論這類規定。
不遵守或未來任何監管變更或裁決，可能會干擾辛迪加3456的業務戰略，從而對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。
與我們的SILP投資策略相關的風險
我們的投資表現在一定程度上取決於SILP的表現，可能會受到不利的金融市場發展或其他影響SILP流動性的因素的影響，這些因素可能會對我們的投資結果、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們的運營結果在一定程度上取決於SILP的表現。我們不能保證DME Advisors將代表SILP成功地根據我們的流動性需求或負債安排投資。如果做不到這一點，我們可能會被迫從SILP贖回，導致DME Advisors以重大虧損或非最佳價格清算投資，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
預計SILP將採用的以價值為導向的投資策略的相關風險可能遠遠大於傳統固定收益投資策略的相關風險。此外，如果市場下跌，做多股票投資可能會產生損失。同樣，做空股票投資可能會在上漲的市場中產生損失。投資策略的成功也可能受到一般經濟狀況的影響。與我們在SILP的投資相關的意外市場波動和流動性不足可能會對我們的投資結果、財務狀況或
手術的結果。
Silp可能集中在幾個大型頭寸上，這可能會導致實質性的不利估值變動。
我們的董事會已經採納了我們的投資指導方針，其中規定SILP可以向任何一項投資承諾高達但不超過綠光再保險盈餘(定義見SILP LPA)的10%和GRAL盈餘(定義見SILP LPA)的7.5%，除非綠光再保險或GIL的董事會已獲得豁免(視情況而定)。截至2022年12月31日，SILP與DME Advisors的某些附屬公司共同擁有上市公司Green Brick Partners，Inc.(紐約證券交易所代碼：GRBK)37.2%的股份或“GRBK股份”。截至2022年12月31日，SILP已將綠光再投資盈餘的10%以上投資於GRBK。根據適用的證券法，DME Advisors可能無法代表SILP交易GRBK股票，或能力有限。截至本文件提交日期，綠光再保險董事會已放棄適用的投資指引，允許SILP對GRBK股票的投資超過10%的門檻。綠光再保險和格里爾的董事會可能會批准未來與GRBK股票相關的豁免。
此外，GARL的投資指導方針要求，十大投資不得佔GARL盈餘的40%以上，GARL的投資組合在任何時候都應由至少50只上市公司的債務或股權證券組成，除非被GIL董事會放棄。時不時地，SILP可能持有少量與我們的資本賬户相關的相對較大的證券頭寸。由於SILP可能不會按證券或行業廣泛多元化，因此它的價值變化可能會比要求我們的投資組合在公司、證券行業和證券類型之間保持廣泛多元化的情況下更快。
根據SILP LPA，我們有合同義務將我們幾乎所有的資產投資於SILP，但某些例外情況除外。SLP的業績取決於DME Advisors選擇和管理適當投資的能力。
DME Advisors擔任SILP的獨家投資顧問。除了抵押品用途所需的資金、分配給我們的創新投資戰略、風險管理和其他運營需求的資金外，根據合同，我們有義務使用商業上合理的努力，使Greenlight Re和Gril的幾乎所有可投資資產都貢獻給SILP。此外，我們被限制作出額外的資產貢獻，這將導致綠光再保險和格里爾的資本賬户餘額佔SILP所有合作伙伴資本賬户餘額總額的90%以上。儘管根據合同，DME Advisors有義務遵守Greenlight Re和GRIL的投資指導方針，但我們無法保證DME Advisors將如何將我們的可投資資產分配給不同的投資機會。DME Advisors可能會將我們的資本賬户配置為股票多頭和空頭頭寸、債務和衍生品，這可能會增加我們的投資組合面臨的風險水平。
SILP投資組合的表現在很大程度上取決於DME Advisors為SILP選擇和管理適當投資的能力。我們不能向您保證DME Advisors將成功實現我們的投資目標。DME Advisors負責人服務的減少或損失(或其市場聲譽的損失或降低)或DME Advisors未能充分發揮作用可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們無法控制的DME Advisors關鍵人員的流失，或DME Advisors無法聘用和保留其他關鍵人員，可能會延誤或阻止DME Advisors履行其義務，這可能會對SILP的業績以及我們的業務和財務業績產生重大不利影響。
在我們的投資管理結構下，我們對SILP的控制有限。
根據SILP LPA，在符合我們的投資指導方針和某些其他條件的情況下，DME II作為SILP的普通合夥人，對代表SILP進行的所有投資和投資管理決策以及管理和管理SILP的事務擁有完全和專有的權力和責任。DME II有權做它認為必要或適宜的一切事情，以履行其在該公約下的職責，包括轉授其權力。雖然SILP不是，也不會根據《投資公司法》或任何類似的美國監管要求註冊為“投資公司”，但普通合夥人或其指定人可以辭職或退出SILP，並可能在未經我們同意的情況下接納新的有限合夥人加入SILP，這可能導致SILP被視為“投資公司法”下的“投資公司”。
SILP LPA限制了我們使用另一家投資經理的能力。
SILP LPA包含排他性和有限終止條款。因此，只要綠光再保險和格里爾是SILP的有限合夥人，我們就無法使用其他投資管理公司。綠光Re和GIL作為SILP的有限合夥人，僅在綠光Re相關日期或GIL相關日期或“出於原因”(各自在SILP LPA中定義)的通知下方可退出。此外，雖然GIL可能會因下列原因退出SILP的有限責任合夥人
GARL董事會在SILP LPA任期內的每個會計年度結束時單獨確定的DME II或DME Advisors的長期業績不令人滿意，綠光再保險可能不會。
DME Advisors及其附屬公司的歷史業績不應被視為SILP投資組合的未來業績、我們未來的業績或我們A類普通股的任何預期回報。
SILP和其他由DME Advisors及其關聯公司管理的基金的歷史回報與我們的A類普通股沒有直接聯繫。由於我們的投資準則和其他因素的限制，SILP投資組合的結果可能與DME Advisors及其附屬公司管理的其他基金的結果不同。
可能存在與DME Advisors及其附屬公司的潛在利益衝突，這可能會對我們產生不利影響。
DME Advisors及其附屬公司除了管理SILP外，還可以為自己的賬户和/或第三方賬户從事投資和交易活動。DME Advisors或其附屬公司，包括董事會主席David·艾因霍恩和綠光資本有限公司的總裁，均無義務為SILP投入任何具體的時間、精力或分配，或安排任何投資機會，或解決他們可能管理的賬户之間可能或實際存在的衝突，這些衝突可能會對SILP的投資回報產生不利影響，從而對我們的投資回報產生不利影響。
此外，根據開曼羣島的法律，艾因霍恩先生不受法律限制，不能參與有關綠光再保險投資指導方針的決策。因此，他作為綠光資本再保險有限公司和綠光再保險董事會成員的參與可能會導致利益衝突。
DME Advisors及其附屬公司還可能管理其諮詢費時間表、投資目標和政策與SILP不同的賬户，這可能會導致DME Advisors及其附屬公司在一個賬户中進行交易，這可能會對包括SILP在內的另一個賬户產生不利影響。我們沒有合同權利檢查DME Advisors或其委託人的交易記錄。
SILP進行的某些投資可能流動性有限，缺乏估值數據，這可能會造成利益衝突。
我們的投資指南允許SILP投資於流動性有限或沒有公開市場的某些證券。這種流動性的缺乏可能會對SILP以理想價格執行交易訂單的能力產生不利影響，並可能影響我們履行承保付款義務的能力。就SILP投資於市場報價不足的證券或工具而言，該等證券及工具的估值將由DME Advisors釐定，該等證券及工具的估值將視乎審計核實而定，在沒有惡意或明顯錯誤的情況下，其決定將為決定性及具約束力。
此外，對於在公共交易所交易的所有證券，每個交易所通常都有權暫停或限制其上市的所有證券的交易。這樣的暫停可能使其不可能清算頭寸，從而使SILP以及我們相應地蒙受損失。
如果DME Advisor的風險管理方法無效，我們可能會面臨重大的意外損失。
DME Advisors及其附屬公司不斷完善其風險管理技術、戰略和評估方法。然而，其風險管理技術和戰略並沒有完全減輕其基金和管理賬户，包括SILP，在所有經濟或市場環境中或針對所有類型風險的風險敞口，包括它可能無法識別或預見的風險。DME Advisors的風險管理技術和策略在準確量化風險敞口方面的任何失敗，都可能影響SILP的風險調整回報。此外，任何風險管理失敗都可能導致損失遠遠大於歷史指標預測的損失。DME Advisors管理這些風險的方法可能被證明是不夠的，使SILP以及我們的SILP投資組合面臨重大意外或重大損失。
SILP的薪酬安排可能會刺激高風險或投機性的交易。
根據SILP LPA，Greenlight Re和Gril各有義務根據其資本賬户的積極業績變化，在每個業績期間結束時向DME II支付20%的業績分配，但須遵守經修訂的虧損結轉準備金。
SILP LPA中包含的虧損結轉撥備允許DME II在SILP發生虧損的年度之後的任何年度賺取利潤的10%的遞減業績分配，直至追回所有虧損並賺取相當於虧損150%的額外金額。
雖然SILP LPA中包含的業績補償安排規定，虧損將作為對後續期間淨利潤的抵銷，但DME II和DME Advisors通常不會因SILP LPA下我們投資組合的虧損或價值下降而受到懲罰。這些業績補償安排可能會激勵DME Advisors從事專注於短期收益潛力而不是長期增長的交易，或者從事特別有風險或投機性的交易。
DME Advisors的代表在董事會和委員會中的服務可能會對我們的投資施加交易限制，並可能使我們承擔賠償責任。
DME Advisors可不時安排其或其附屬公司的代表進入SILP所投資的某些公司的債權人委員會和/或董事會。雖然這樣的陳述可能使DME Advisors能夠提高SILP投資的銷售價值，但它也可能阻止SILP自由處置投資。IAA規定對DME Advisors或DME Advisors指定的任何其他人因此類董事會代表所引起的索賠進行賠償。
使用“軟美元”的能力可能會激勵DME Advisors選擇某些經紀人，這些經紀人可能會考慮到DME Advisors將獲得的好處。
DME Advisors有權使用與SILP交易相關的佣金產生的所謂“軟美元”來支付DME Advisors的某些運營和管理費用，包括支付其全部或部分運營成本和開支。“軟美元”是一種通過佣金收入而不是直接支付來向經紀公司支付服務費用的手段。DME Advisors只使用軟美元來支付原本由SILP和某些其他共同管理基金承擔的費用。然而，DME Advisors使用軟美元的權利可能會激勵DME Advisors為我們的交易選擇經紀商或交易商，或以考慮DME Advisors獲得的軟美元利益而不是獨家考慮我們投資組合的利益的方式談判佣金費率或其他執行條款，因此可能會造成衝突。
加強對另類投資顧問的監管或審查可能會影響DME Advisors管理SILP的能力或影響我們的商業聲譽。
投資經理的監管環境正在演變，對經理監管的變化可能會對DME Advisors獲得槓桿或推行其交易策略的能力產生不利影響。此外，證券和期貨市場受到全面的法律、法規和保證金要求的約束。美國證券交易委員會等監管機構以及自律組織和交易所被授權在市場發生緊急情況時採取非常行動。對衍生品交易和從事此類交易的基金的監管是一個不斷髮展的法律領域，可能會受到政府和司法行動的修改。未來的任何監管變化都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大負面影響。
我們和SILP面臨着來自交易對手的信用風險，這些交易對手可能會違約。
我們和SILP面臨來自交易對手的信用風險，這些交易對手可能會違約。信用風險的最大敞口金額由OUR和SILP的金融資產的賬面價值表示。此外，SILP持有我們與大宗經紀商的投資組合中的證券，並因其中一個或多個可能拖欠SILP的義務而面臨信用風險。除了我們對衍生品合約和公司債務的投資(如果有的話)，以及我們的投資由大宗經紀商和託管人代表我們持有這一事實，我們的投資組合中沒有其他顯著的信用風險集中。
持有SILP的證券或債務的發行人或借款人、客户、再保險公司、結算代理、交易所、結算所及其他金融中介機構及擔保人可能會因破產、無力償債、缺乏流動資金、不利的經濟狀況、經營失敗、欺詐或其他原因而拖欠對本行及/或SILP的責任。此類違約可能對我們和/或SILP以及相應的我們的投資組合和我們的運營結果、財務狀況和現金流產生重大負面影響。
Silp進行賣空，使我們的資本賬户受到重大和不利損失的潛在影響。
Silp進行交易，在交易中出售其不擁有的證券，我們稱之為賣空，以期
證券市場價值的下降。賣空使我們在SILP的資本賬户面臨重大和不利的損失，因為賣空的證券的市場價格可能會持續上升。
賣空交易受到了更嚴格的監管審查，包括對
賣空某些證券和報告的要求。Silp執行賣空策略的能力可能會受到應對這些不利市場事件而採取的新的臨時和/或永久性規則、解釋、禁令和限制的實質性和不利影響。監管機構可能會在很少或沒有事先通知的情況下，對賣空活動實施臨時限制和/或禁令，並可能影響我們投資組合之前和未來的交易活動。此外，美國證券交易委員會、其非美國同行、其他政府當局和/或自律組織可隨時頒佈與此類臨時限制一致的永久性規則或解釋，或施加額外或不同的永久性或臨時性限制或禁令。
此外，監管當局可能不時施加限制，對SILP借入某些與賣空交易有關的證券的能力造成不利影響。因此，SILP可能無法有效地實施賣空策略，這可能會對SILP的投資回報以及我們的投資回報產生不利影響。
Silp可能進行保證金交易，並使用其他形式的財務槓桿，這可能會增加我們投資組合的風險。
我們的投資指導方針允許SILP進行保證金交易，並使用其他形式的財務槓桿。Silp依賴於素數
經紀商可以延長槓桿，這樣的大宗經紀商可以選擇不向SILP提供槓桿。我們在SILP投資的市值波動可能會對我們的資本產生不成比例的巨大影響。任何可能對SILP持有的頭寸價值產生不利影響的事件，都可能對我們投資組合的資產淨值和我們的運營結果產生實質性的不利影響。
Silp可能會在衍生品交易中進行交易，這可能會增加與我們投資組合相關的風險。
衍生工具或衍生工具包括期貨、期權、掉期、結構性證券，以及從一個或多個標的證券、金融基準、貨幣、大宗商品或指數獲得價值的其他工具和合約。與衍生品交易相關的風險很多。由於許多衍生品都是槓桿化的，相對較小的不利市場波動可能會導致重大損失，並可能使我們面臨超過最初投資金額的損失。衍生品也可能使SILP以及相應的我們的投資組合面臨流動性風險，因為可能沒有一個流動性市場來結算或處置未償還的衍生品合約。交易對手風險在於SILP為了進行衍生品投資而與之簽訂合同的每一方。在對手方違約的情況下，SILP通常只會被列為無擔保債權人，並有可能損失SILP根據合同有權獲得的全部或部分金額。
Silp可能會投資於美國以外的證券，這可能比美國發行人的證券風險更高。
根據我們的投資指導方針，SILP可以投資於在美國境外組織或總部設在美國以外的發行人的證券。這些投資可能會受到各種風險和其他不影響美國發行人證券的特殊考慮。許多外國證券市場不如美國發達，效率也不高。與可比的美國發行人相比，一些外國發行人的證券流動性較差，波動性更大。同樣，許多外國證券市場的成交量和流動性都低於美國，有時價格波動可能比美國更大。與美國發行人相比，非美國發行人可能受到不那麼嚴格的財務報告和信息披露標準、監管監督、做法和要求的約束。
與我們的創新戰略相關的風險
我們創新投資的賬面價值可能與我們以公允價值持有這些投資時使用的賬面價值有很大不同。
我們的創新投資包括在可能不存在活躍市場的早期或初創實體中的私人投資和未上市股票。我們在合併資產負債表中以成本、減去減值、加上或減去可觀察到的價格變化來計入這些投資。這些結轉價值可能與我們以公允價值計值時使用的值有很大不同。如果我們被要求迅速清算這些投資的全部或部分，我們可能會實現遠遠低於賬面價值。此外，我們的創新投資通常受到贖回和銷售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。我們的創新投資的賬面價值可能集中在有限的幾個實體，或者在某些地理區域或經濟部門有很大的敞口。投資的集中會增加投資風險和波動性。上述任何情況都可能導致我們的投資業績和資本資源下降，並因此可能對我們的財務業績和經營業績產生重大不利影響。
我們的創新投資支持我們的承保業務，未能發現和完善投資機會可能會對我們實施業務戰略的能力產生實質性的不利影響。
我們在一個競爭激烈的市場中運作，尋找創新的投資機會。我們的許多競爭對手擁有比我們多得多的資源。如果我們未能競爭或失去支持我們承保戰略的創新投資機會，我們實施業務戰略的能力可能會受到實質性和不利的影響。
對私人持股的早期公司的投資涉及重大風險。
我們的創新部門主要投資於私人持股的美國初創公司。對私人持股的早期公司的投資涉及許多重大風險，包括：
•這些公司的財政資源可能有限，可能無法履行其經營義務；
•與規模較大的企業相比，它們的經營歷史通常有限，產品線更窄，市場份額更小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響；
•它們通常依賴於一小部分人的管理才能和努力。因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或終止可能對此類投資產生重大不利影響，進而對我們產生不利影響；
•關於這些公司的公開信息通常很少。這些公司及其財務信息通常不受《交易法》和其他監管上市公司的法規的約束，我們可能無法發現有關這些公司的所有重要信息，這可能會阻止我們做出完全知情的投資決定，並導致我們的投資虧損；
•它們的經營結果通常難以預測，可能需要大量額外資本來支持其運營、為擴張提供資金或保持其競爭地位；
•法律法規(包括適用的税法)及其解釋的變化可能對其業務、財務結構或前景產生不利影響；以及
•他們可能很難進入資本市場來滿足未來的資本需求。
經濟衰退或衰退可能會削弱我們的創新投資，損害我們的經營業績。
當前宏觀經濟環境的特點是創紀錄的高通脹、供應鏈挑戰、勞動力短缺、高利率、外匯匯率波動、全球資本市場波動和日益增長的經濟衰退風險。在經濟放緩或衰退期間，與我們的創新投資和我們投資的實體的業務相關的風險更加嚴重。
我們的許多創新投資可能會受到經濟低迷或衰退的影響。因此，在這些期間，如果我們被要求減記我們投資的價值，我們創新投資組合的賬面價值可能會下降。 不利的經濟狀況也可能降低我們投資的價值。經濟放緩或衰退可能會導致我們的創新投資組合出現財務損失，並導致收入、淨利潤和資產減少。
我們的創新投資是在可能產生債務或發行股權證券的實體中進行的，這些實體的排名與我們對此類公司的投資同等或優先於我們的投資。
我們的創新投資投資於擁有或可能被允許產生其他債務或發行其他股權證券的實體，這些實體的排名與我們的投資同等或高於我們的投資。根據其條款，該等票據可規定持有人有權在吾等有權就我們的投資收取款項的日期或之前收取股息、利息或本金。這些債務工具通常會禁止投資在此類債務違約持續期間支付我們投資的利息或償還我們的投資。此外，在實體破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們投資的證券的持有者通常有權在我們收到關於我們投資的任何分配之前獲得全額付款。在償還這些持有人後，該實體可能沒有任何剩餘資產用於償還其對我們的義務。在證券與我們的投資同等排名的情況下，我們將不得不在相關實體破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與其他證券持有人平等分享任何分配。
作為少數股權投資者，我們通常無法影響實體，其他股權持有人和此類實體的管理層可能會做出可能會降低我們在此類實體的投資價值的決定。
當我們通過創新部門進行少數股權投資時，我們面臨的風險是，某個實體可能會做出我們不同意的商業決定。實體的其他股東和管理層可能承擔風險或以不符合我們利益的方式行事。 因此，一個實體可能會做出可能會降低我們投資價值的決定。
我們的創新投資投資於可能高度槓桿化的實體。
我們的一些創新投資是在可能高度槓桿化的實體中進行的，這可能會對這些公司和我們作為股東產生不利後果。該實體可能受到限制性財務和經營契約的約束，其槓桿作用可能會削弱為其未來業務和資本需求提供資金的能力。因此，這種實體應對不斷變化的商業和經濟條件以及利用商業機會的靈活性可能受到限制。
我們未能對現有的創新投資進行後續投資，可能會損害我們的
公文包。
在對一個實體進行初始投資後，我們可以對該實體進行額外的投資，作為“後續”投資：(1)增加或維持我們的全部或部分股權比例；(2)行使我們在原始或後續融資中獲得的認股權證、期權或可轉換證券；或(3)試圖保值或提高我們投資的價值。
我們可能會選擇不進行後續投資，我們使用可用資金的能力受到限制，或者缺乏足夠的資金進行這些投資。我們有權在資本資源可用的情況下進行任何後續投資。在某些情況下，未能進行後續投資可能會危及實體的持續生存能力，稀釋我們的投資，或導致我們錯過了增加我們參與成功運營的預期機會。即使我們有足夠的資本進行後續投資，我們也可能選擇不進行，因為我們可能不想增加風險集中度，我們更喜歡其他機會，或者我們受到投資公司法的限制。見“-與保險和其他法規相關的風險-根據美國聯邦證券法，我們面臨可能成為投資公司的風險.”
與我們A類普通股相關的風險
我們實現業務目標的能力取決於我們管理和部署資本的能力。
我們實現業務目標的能力取決於我們管理和部署資本的能力，這取決於
在董事會的監督下，依靠我們管理層的能力來識別、評估和監督我們的
承銷和投資結果、我們的流動性和對資本的競爭需求。我們不能向您保證我們的管理層
和資本部署將使我們能夠實現我們的業務目標，而我們未能有效地管理和部署
我們的資本可能會對我們的財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。
我們的債務水平可能會對我們的流動性產生不利影響，限制我們目前和未來的運營，特別是我們應對商機的能力，並增加我們在不利經濟和行業狀況下的脆弱性。
截至2023年3月1日，我們有6580萬美元的未償還可轉換票據(2022年12月31日：7960萬美元)將於2023年8月1日到期。我們的債務水平和此類債務的撥備可能會產生重大後果，包括但不限於以下幾點：
•限制我們未來為營運資金、資本支出、收購或其他一般企業目的獲得額外融資的能力；
•要求我們的很大一部分現金流用於償還債務，而不是用於其他目的，從而減少了可用於營運資本、資本支出、收購和其他一般公司目的的現金流；
•阻止第三方收購我們；
•與負債較少的競爭對手相比，我們處於競爭劣勢；以及
•使我們更容易受到經濟衰退的影響，並限制我們承受競爭壓力或利用新機會發展業務的能力。
我們可以通過在一個或多個產品中發行新的債務或股權證券來為部分或全部債務進行再融資。我們不能向您保證，我們將能夠以可接受的條件或根本不能為我們的債務進行再融資。這種證券發行可能會稀釋我們的現有股東，降低我們A類普通股的價值，或者兩者兼而有之。由於我們發行證券的決定取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計未來任何發行的金額、時間或性質。因此，我們A類普通股的持有者承擔我們未來發行的A類普通股稀釋並可能降低我們A類普通股價值的風險。
轉換我們的可轉換票據或未來出售或發行A類普通股可能會稀釋現有股東的所有權權益，包括之前已轉換票據的持有人。這種攤薄可能會對我們A類普通股的交易價格產生不利影響，可轉換票據和可轉換票據的轉換率可能不會針對所有攤薄事件進行調整。
我們未來可能會出於多種原因發行股票或債務證券，包括為我們的運營和業務戰略融資、收購資產或公司、調整我們的債務與股權比率，或者與我們的激勵和股票期權計劃有關。任何發行股本證券，包括於轉換可轉換票據時發行股份(如有)，均可能攤薄本公司現有股東(包括先前於轉換其票據時收取股份的持有人)的權益，並可能對本公司A類普通股及可轉換票據的交易價格造成重大影響。此外，將我們的可轉換票據轉換為A類普通股可能會壓低我們A類普通股的價格。
我們可能無法償還或再融資我們的可轉換票據、支付可轉換票據的利息、以現金結算可轉換票據的轉換或在發生根本變化時回購可轉換票據，而我們未來的債務(如果有)可能會限制我們在轉換或回購可轉換票據時支付現金的能力。
我們的可轉換票據將於2023年8月到期。此外，在管理可轉換票據的契約發生根本變化時，可轉換票據的持有人有權要求我們回購其全部或部分票據以換取現金。此外，於轉換可換股票據時，除非吾等選擇只派發A類普通股以結算該等轉換(不包括支付現金以代替交付任何零碎股份)，否則吾等將須就正被轉換的可換股票據支付現金。然而，我們可能沒有足夠的可用現金或能夠以優惠的條件獲得融資，如果有的話，當我們被要求回購為其交出的可轉換票據或就正在轉換的可轉換票據支付現金時。
此外，我們在發生根本變化時進行所需回購的能力可能會受到法律或其他債務協議或證券條款的限制。吾等未能就可換股票據支付利息或作出所需的現金回購或現金支付(視屬何情況而定)，將構成管限可換股票據的契約項下的違約事件，進而可能構成其他債務協議或證券項下的違約事件，從而導致債務加速及需要預付款項，從而進一步限制吾等支付該等利息及回購的能力。如果因違約而在任何適用的通知或寬限期之後加快償還相關債務，我們可能沒有足夠的資金來償還該等債務和可轉換票據。我們可能被要求對我們的全部或部分債務進行再融資，以不利的價格出售重要的戰略資產，產生額外的債務，或者發行普通股或其他股權證券，我們可能無法按照我們可以接受的條款，以足以滿足我們需求的金額或根本無法做到這一點。
股東可能被要求出售其A類普通股。
我們的條款規定，如果我們的董事會認定股東持有我們的A類普通股可能會對我們、我們的任何子公司或我們的任何股東造成不利的税收、監管或法律後果，並且為了避免或治癒這種不利後果，我們有權要求股東以公平市值向我們、其他股東或第三方出售A類普通股，但我們沒有義務要求該股東以公平市值向我們、其他股東或第三方出售A類普通股。
本公司細則的條文、開曼羣島公司法(“公司法”)及本公司的公司架構均可能阻礙收購，從而可能對本公司A類普通股的價值造成不利影響。
我們的條款包含某些條款，這些條款可能會使第三方難以收購我們，即使這樣做會對我們的股東有利。我們的條款規定，只有在會議上獲得不少於50%的贊成票，超過50%的人蔘加的會議上，才能出於條款所定義的“原因”將董事移除。 我們的已發行和已發行的A類普通股為代表。此外，根據修訂和重新確定的綠光再保險公司章程大綱和章程，董事只有在超過50%的會議上投下不少於80%的贊成票後，才可無故被免職。 我們的已發行和已發行的A類普通股為代表。
我們的章程允許我們的董事會不時發行優先股，並享有他們認為適當的權利和優惠。本公司董事會可按條款及條件及在可能阻止收購或其他交易的情況下授權發行優先股，在收購A類普通股的投標或其他要約的情況下，拒絕股東就其A類普通股收取溢價，並對A類普通股的市價產生壓低作用。
與美國公司法下的合併相比，完成開曼羣島兩家或多家公司的合併或一家或多家開曼羣島公司與一家或多家海外公司的合併可能更加困難，即使此類交易對我們的股東有利。
在某些情況下，《公司法》允許兩個開曼羣島之間的合併或合併。
公司之間或開曼羣島豁免公司與在另一司法管轄區註冊的公司之間的交易(前提是
受該另一法域的法律的便利)。
如果合併或合併發生在兩家開曼羣島公司之間，則每家公司的董事必須
批准包含某些規定信息的合併或合併的書面計劃。該計劃或合併或
然後，必須通過以下方式授權合併：(A)每家公司的股東的特別決議；以及(B)這種其他
該組成公司的公司章程中可能規定的授權。沒有股東決議是
母公司(即持有合計佔總股本90%的已發行股份的公司)之間合併所需的股份
在附屬公司的股東大會上投票)及其附屬公司(如將合併計劃的副本交給
將予合併的每間附屬公司的每名成員，除非該成員另有同意。每個持有者的同意
必須獲得組成公司的固定或浮動擔保權益，除非法院放棄這一要求。如果
開曼羣島公司註冊處信納《公司法》的要求(包括某些其他
手續)，則公司註冊處處長會將合併或合併計劃登記。
如果合併或合併涉及一家外國公司，則程序類似，但
外國公司，則開曼羣島豁免公司的董事須作出聲明，表明：
經適當查詢後，他們認為已符合以下要求：(I)合併或
外國公司的章程和外國公司的法律允許或不禁止合併
外國公司成立為公司所在的司法管轄區，以及這些法律和憲法中的任何要求
文件已經或將會得到遵守；。(Ii)沒有提交請願書或其他類似的法律程序。
(Iii)在任何司法管轄區內為將該外地公司清盤或清盤而尚未作出的命令或作出的命令或通過的決議；
接管人、受託人、遺產管理人或其他類似的人已在任何司法管轄區獲委任，並就
外國公司、其事務或其財產或其任何部分；及(Iv)不得有任何計劃、命令、妥協或其他類似安排
已在任何司法管轄區訂立或作出安排，藉以使該外地公司的債權人的權利
繼續被暫停或限制。
如尚存公司為開曼羣島獲豁免公司，則開曼羣島獲豁免公司的董事須進一步作出聲明，表明在作出適當查詢後，他們認為下列規定已獲符合：(I)該外國公司有能力在債務到期時清償債務，而該項合併或合併是真誠的，並無意欺騙該外國公司的無擔保債權人；(Ii)就該外國公司將任何抵押權益轉讓予該尚存或合併後的公司而言，(A)已取得、免除或放棄對該項轉讓的同意或批准；(B)該項轉讓已獲該外地公司的章程文件準許及已獲批准；及。(C)該外地公司與該項轉讓有關的司法管轄區法律已經或將會獲得遵守；。(Iii)該外地公司在合併或合併生效時，將不再根據有關外地公司的法律註冊為法團、註冊或存在。
司法管轄權；及。(Iv)沒有其他理由認為準許合併或
整合。
《公司法》還包括促進公司重組和合並的法定條款，
但上述安排計劃須經以下人士批准：(I)就股東而言，股東價值的75%或
親自或委託代表出席為此目的召開的一次或多次會議並投票的每一類股東；
或(Ii)就債權人而言，代表出席的債權人或每類債權人價值的75%的過半數
並親自或委託代表在為此目的召開的一次或多次會議上投票。
計劃會議的召開和隨後安排的條款必須得到大區政府的批准
開曼羣島法院。而持不同意見的股東有權向法院表達交易的觀點
不應批准，如果法院確定以下情況，預計法院將批准這一安排：
| | | | | | | | |
| ● | 公司沒有提出違法或超越其公司權力範圍的行為，並且遵守了有關多數表決權的法定規定； |
| | |
| ● | 股東在有關會議上得到了公平的代表，並適當地劃分了類別； |
| | |
| ● | 該安排方案是商人合理地批准的；以及 |
| | |
| ● | 根據《公司法》的其他條款，這種安排方案並不是更合適的制裁方案，否則就相當於對少數人的欺詐。 |
如果一項安排方案因此獲得批准，持不同意見的股東將沒有可與估價相媲美的權利。
權利，否則特拉華州公司的持異議的股東通常可以獲得這些權利。
此外，我們的董事會主席David·艾因霍恩擁有全部已發行的B類普通股。因此，未經艾因霍恩先生批准作為我們B類普通股的持有人，我們將無法達成一項安排計劃。
A類普通股的持有人可能難以取得或執行對我們不利的判決，而由於我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，他們在保護自己的利益方面可能會面臨困難。
我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免股份有限公司，我們的大部分業務都在美國以外的地區進行。我們有很大一部分資產位於美國以外。我們的大多數管理人員和董事居住在美國以外，這些人的大部分資產都位於美國以外。因此，如果您認為您的權利在適用的證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能對我們或美國以外的這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。
我們的公司事務受我們的章程、《公司法》和開曼羣島普通法的管轄。這個
股東對我們的董事和我們採取法律行動的權利、小股東和受託人的訴訟
根據開曼羣島法律，本公司董事對本公司的責任在很大程度上受
開曼羣島。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島的司法判例，即
英國普通法對開曼羣島的一家法院擁有説服力但不具約束力的權威。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國司法管轄區現有的法規或司法先例那樣明確界定。因此，由於開曼羣島在這一領域的法律相對較不發達，您可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難保護您的利益。
開曼羣島豁免公司的股東，如我們這樣的公司，根據開曼羣島法律沒有檢查公司記錄和賬目或獲取股東名單副本的一般權利。根據我們的細則，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。
開曼羣島法院不太可能(I)承認或執行美國法院的判決。
以美國或任何州的聯邦證券法的民事責任條款為前提的州；及(Ii)
在開曼羣島提起的最初訴訟，根據的民事責任條款對我們施加責任
美國或任何州的聯邦證券法，只要這些條款施加的責任是刑事的
大自然。在這種情況下，儘管開曼羣島沒有法定強制執行在
美國，開曼羣島法院將承認並執行一家外國法院的外國資金判決。
基於有管轄權的外國法院的判決所強加的原則，不對案情進行重審的有管轄權
在某些條件得到滿足的情況下，判定債務人有義務支付已作出判決的款項。
外國判決要在開曼羣島強制執行，這種判決必須是終局的和決定性的，並且是經過清算的
金額，不得與税收、罰款或罰款有關，與開曼羣島關於
同樣的問題，可以以欺詐為由受到彈劾，或以某種方式獲得，或者是一種違反自然正義或開曼羣島公共政策的強制執行(懲罰性或多重損害賠償的裁決很可能被裁定為違反公共政策)。如果同時在其他地方提起訴訟，開曼羣島法院可以擱置執行程序。
我們不知道，也沒有得到任何關於開曼羣島法院提起集體訴訟的報告。
已向開曼羣島法院提起衍生品訴訟，開曼羣島法院已確認
此類操作的可用性。在大多數情況下，我們將是任何基於對我們的違反義務的索賠的適當原告，
而針對(例如)我們的高級管理人員或董事的索賠通常不能由股東提起。然而，基於兩者
關於開曼羣島當局和英國當局，這很可能是具有説服力的權威和
開曼羣島一家法院適用的上述原則的例外適用於下列情況：
| | | | | | | | |
| ● | 公司違法或者越權的，或者打算違法的； |
| ● | 被投訴的行為，雖然不超出當局的範圍，但如果得到更多 |
| ● | 超過實際獲得的票數；或 |
| ● | 那些控制公司的人是在對少數人實施欺詐。 |
在股東的個人權利受到損害的情況下，股東可以直接對我們提起訴訟。
被侵犯或即將被侵犯的。
除有限的例外情況外，根據開曼羣島法律，少數股東不得提起派生訴訟
針對我們的董事會。
我們章程細則的規定可能會重新分配我們A類普通股的投票權，並使A類普通股持有人符合美國證券交易委員會的要求。
在某些情況下，任何一人持有的我們的A類普通股的總投票權將降至低於總已發行和已發行普通股的9.9%，B類普通股的總投票權將降至總已發行和已發行普通股總投票權的9.5%。如果我們A類普通股的持有人收購佔我們總普通股投票權9.9%或以上的股份，或B類普通股佔我們總流通股投票權的9.5%以上，A類普通股或B類普通股的投票權將發生有效的重新分配，這可能導致股東獲得總普通股投票權的5%或以上。
此類股東可能會受到《交易法》第13(D)和(G)節的報告和披露要求的約束。這種重新分配也可能導致有義務修改之前根據《交易法》第13(D)或(G)條提交的申請。根據我們的條款，我們沒有義務通知股東他們投票權的任何調整。股東應就《交易法》第13條可能的報告要求諮詢自己的法律顧問。
於2022年12月31日，David·艾因霍恩持有18.0%的已發行和已發行普通股，考慮到每股B類普通股有權獲得10票，這導致他超過了B類普通股總投票權所受的9.5%的限制。因此，超過9.5%限額的B類普通股所持有的投票權將根據A類普通股持有人在本公司的百分比權益按比例重新分配給A類普通股持有人。然而，任何股東都不會被分配投票權，使其擁有我們普通股總投票權的9.9%或更多。B類普通股的投票權分配給A類普通股持有人將取決於已發行的B類普通股的總投票權，以及一名股東和其他A類普通股持有人持有的A類普通股的百分比。因此，我們無法準確估計由於預期的B類普通股投票權的重新分配，A類普通股持有人將獲得多少每股投票權倍數。
我們不打算為我們的A類普通股支付股息，因此，您實現投資回報的能力將取決於我們普通股價格的升值。
在可預見的未來，我們不打算宣佈和支付我們的A類普通股的股息。因此，在可預見的未來，你不太可能從你的A類普通股中獲得任何股息。投資我們A類普通股的成功將取決於其未來的價值是否升值。我們不能保證我們的A類普通股會升值，甚至不能保證我們的股東購買股票的價格會保持不變。
如果我們確實宣佈了股息，這種股息和其他分配是關於已發行和未償還普通股的
股票只能從公司合法可用於此目的的資金中支付。股息和其他分配
將按比例分配給A類普通股的持有者
與税收有關的風險
我們可能會在開曼羣島被徵税，這將對我們的業績產生負面影響。
根據開曼羣島現行法律，我們沒有義務在開曼羣島為收入或資本利得繳納任何税款。開曼羣島總督內閣批准我們在2025年2月1日之前免除對我們徵收任何此類税收。我們不能保證，在這個日期之後，我們不會被徵收任何此類税收。如果我們在開曼羣島被徵税，我們的財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。
綠光資本再保險、綠光再保險和/或格里爾可能需要繳納美國聯邦所得税。
Greenlight Capital Re和Greenlight Re是根據開曼羣島的法律註冊的，GRIL是根據愛爾蘭的法律註冊的。這些實體的運營方式不會導致我們被視為在美國境內從事貿易或業務，也不會導致我們對綠光資本再保險公司、綠光再保險公司和/或GIL的淨收入繳納現行的美國聯邦所得税。然而，由於《美國國税法》、法規或法院判決沒有就構成在美國境內從事貿易或業務的特定活動提供明確的標準，而且任何此類認定本質上都是事實性質的，我們不能保證美國國税局(IRS)不會成功地斷言綠光資本再保險、綠光再保險和/或GIL在美國境內從事貿易或業務。如果美國國税局成功地斷言Greenlight Capital Re、Greenlight Re和/或Gril在任何課税年度一直在美國境內從事貿易或業務，可能會產生各種不利的税收後果，包括以下內容：Greenlight Capital Re、Greenlight Re和/或Gril可能因其在美國境內的淨收入而受到美國現行聯邦所得税的影響；Greenlight Capital Re、Greenlight Re和/或Gril可能對其淨投資收入的一部分繳納美國聯邦所得税，無論其來源如何；Greenlight Capital Re、Greenlight Re和/或Gril可能無權從應繳納美國税的收入中扣除某些費用；以及Greenlight Capital Re, 綠光再保險和/或格里爾可能會對被視為在美國境外分配的利潤徵收美國分行利得税。
擁有A類普通股的美國人可能需要對我們的未分配收益繳納美國聯邦所得税，並可以在出售A類普通股時確認普通收入。
被動對外投資公司。美國聯邦所得税的重大潛在不利後果, 包括某些報告要求，一般適用於擁有被動外國投資公司或“PFIC”股份的任何美國人。我們預計綠光資本再保險、綠光再保險或GIL中的任何一家都不會在本納税年度成為PFIC。然而，我們不能保證綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司或GIL在本課税年度或未來任何課税年度都不會成為PFIC。
一般而言，綠光資本再保險公司、綠光資本再保險公司或GIL的任何一家，如果(I)其75%或以上的收入構成“被動收入”或(Ii)其50%或以上的資產產生“被動收入”，或為產生被動收入而持有，則在一個納税年度內將成為PFIC。被動收益一般包括利息、股息和其他投資收益。然而，在“主動保險”的例外情況下，如果收入是由符合資格的保險公司在主動開展保險業務時獲得的，則不被視為被動收入。符合資格的保險公司是指在其年度財務報表中報告的適用保險責任超過其總資產的25%的保險公司。適用的保險責任是指，就我們的財產和意外傷害再保險業務而言，為損失和損失調整費用預留的準備金，不包括未賺取的保費準備金。
保險公司的例外是為了確保符合資格的保險實體的收入不被視為被動收入，除非此類收入可歸因於超出保險業務合理需要的財務儲備。我們打算以財務儲備和適用的保險責任在不應導致我們被視為PFIC的水平上運營我們的業務，儘管我們不能保證我們的業務結構將成功地達到這些水平，也不能確保美國國税局不會成功挑戰我們的地位。如果我們無法承保足夠數量的風險並維持足夠數量的適用保險責任，綠光資本再保險、綠光再保險或GIL中的任何一家都可能成為PFIC。
此外，必須根據保險實體與其被保險人的合同轉移足夠的風險，才有資格獲得保險例外。我們的保險合同是否具有足夠的風險轉移，以確定我們合同下的收入是否為保險收入，以及我們是否主要從事保險業務，這些都是主觀的，在這些問題上幾乎沒有權威的税收指導。我們不能保證國税局會
不能成功挑戰我國現行保險公司例外的解釋範圍和我國的例外資格。此外，美國國税局可能會發布監管或其他指導意見，導致我們在未來或追溯的基礎上無法獲得現行保險公司例外情況的資格。因此，我們不能保證我們將滿足保險公司的例外情況，目前或未來不會被視為PFIC。
受控外國公司。直接或間接或通過歸屬規則擁有我們股份總投票權或總價值10%或更多的美國人，我們稱為美國10%的股東，可能受受控外國公司或CFC規則的約束。根據氯氟化碳規則，每個美國10%的股東每年必須將其在氯氟化碳“F分部分收入”和“全球無形低税收入”中的按比例份額計入其在氯氟化碳當年的總收入中，即使沒有進行任何分配。一般來説，外國保險公司只有在納税年度內，美國10%的股東合計擁有該實體股份總投票權或總價值的25%以上，才會被視為CFC股。我們相信，我們的A類普通股在持有人中的分散以及對我們A類普通股的轉讓、發行或回購施加的限制，在大多數情況下將阻止收購A類普通股的股東成為美國10%的股東。然而，我們不能保證，如果您是或成為美國10%的股東，這些規則將不適用於您。特別是，最近對美國10%股東的定義進行了修改，其中對投票權和價值都進行了測試，最近對推定所有權規則進行了修改，根據該規則，非美國人擁有的股份可以歸屬於美國人，這可能會增加這些規則適用的可能性。如果您是美國人，我們強烈建議您就氟氯化碳規則諮詢您自己的税務顧問。
關聯人保險收入。如果：
| | | | | | | | |
| ● | 在任何課税年度，如直接或間接投保人為我們的直接或間接美國股東或與該等美國股東有關的人士，本公司可歸屬於保險或再保險保單的毛收入相當於或超過我們的總保險收入的20%；以及 |
| ● | 直接或間接保險人及與該等保險人有關的人直接或間接擁有本公司股票投票權或價值的20%或以上， |
在課税年度的最後一天直接或間接擁有A類普通股的美國人，很可能被要求將他們在該課税年度的相關人保險收入中按比例分攤到他們的收入中。在確定這一數額時，應將其視為在該日按比例分配給美國人的有關人身保險收入。我們預計，我們不會在知情的情況下訂立再保險協議，在這些協議中，直接或間接保險人總體上是或與擁有20%或以上A類普通股的所有者有關。我們認為不會達到20%的保險總收入門檻。然而，我們不能保證這種情況現在是或將繼續是這樣。因此，我們不能保證身為直接或間接美國股東的人士不會被要求在任何課税年度的有關人士保險收入的入息中包括款額。
如果美國股東被視為處置外國保險公司的股份，而該外國保險公司有關係人保險收入，並且美國人擁有該實體股份的投票權或價值的25%或更多，則從處置中獲得的任何收益一般將被視為股息，但以美國股東在該公司的未分配收益部分和在美國股東擁有該股份期間積累的利潤為限。此外，股東將被要求遵守某些報告要求，無論直接或間接美國股東擁有多少股份。雖然並非沒有疑問，但我們認為這些規則不應適用於A類普通股的處置，因為綠光資本再保險並不直接從事保險業務，而且擬議中的適用於這種情況的美國財政部法規似乎僅適用於直接從事保險業務的公司的股票。然而，我們不能保證國税局將以這種方式解釋擬議的法規，或者擬議的法規不會以導致這些規則適用於A類普通股處置的方式最終公佈。
擁有A類普通股的美國免税組織可以確認無關的企業應税收入。
如果您是美國免税組織，如果我們F分部的保險收入的一部分分配給您，您可能會確認無關的企業應税收入。一般來説，F分部的保險收入將分配給您，如果我們是如上所述的CFC，並且您是美國10%的股東，或者有相關的人保險收入，某些例外情況不適用。雖然我們不相信有任何美國人會獲得F分部的保險收入，但我們不能保證情況會是這樣。如果您是美國免税組織，我們建議您就確認無關企業應納税所得額的風險諮詢您自己的税務顧問。
TCJA可能導致我們改變經營業務的方式，並可能使擁有A類普通股的美國人對我們的未分配收益徵收美國所得税。
2017年12月22日，TCJA簽署成為法律。TCJA提供了一項明確的測試，即對於被動外國投資公司而言，只有在適用的保險負債佔其總資產的25%以上時，非美國保險公司才能獲得積極開展保險業務的好處。為此，“適用的保險責任”一詞不包括未賺取的保費準備金。TCJA的潛在影響之一是，這一限制可能導致在低頻率/高嚴重性的基礎上承保業務的離岸保險公司或再保險公司，如財產災難公司和金融擔保公司，被視為PFIC，因為可能在災難性事件實際發生之前不會記錄重大損失準備金。因此，根據未來可能對TCJA作出的任何更正或澄清，或根據TCJA可能頒佈的任何額外法規，本公司將被視為不符合TCJA明確適用保險責任要求的任何納税年度的PFIC。
在2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，公司通過了適用保險責任的亮線測試。然而，關於測試的應用仍然存在很大的不確定性。本公司不能保證其在未來一段時間內將繼續達到適用保險責任的明線測試。如果公司不能通過這一測試，作為美國人的股東將對公司的未分配收益繳納美國所得税。
美國税收法規和法律的進一步變化，包括有關被動外國投資公司的規則，可能會對我們有資格獲得保險公司豁免和/或改變我們對擁有A類普通股的美國人的地位產生實質性影響。
美國國税局或國會可以發佈關於適用的保險責任的附加法規或立法，明確測試被動外國投資公司(“PFIC”)規則或適用於外國保險公司的PFIC規則的其他方面。2020年12月4日，美國國税局發佈了擬議條例(“2020年擬議條例”)和最終條例(“2020年最終條例”)，將就合格保險公司(“QIC”)在積極開展保險業務中獲得的收入不被納入“被動收入”的定義，以及對通過子公司持有的資產和賺取的收入適用某些透視規則提供額外的指導和要求。
根據2020年擬議的法規，合格投資者只有在滿足“事實要求測試”或“積極行為百分比測試”的情況下，才是保險業務的“積極行為”。實際要求測試要求資質保監處的官員和僱員就其核心職能定期和持續地開展實質性的管理和業務活動，並履行幾乎所有與承保職能相關的積極決策職能。現行行為百分比測試一般要求(I)QIC就其核心職能(投資活動除外)提供的服務所發生的總成本等於或超過QIC就其核心職能(投資活動除外)提供的服務所產生的總成本的50%，以及(Ii)如果QIC將其核心職能的任何部分外包給不相關的實體，則具有經驗和相關專業知識的QIC的高級人員和員工必須選擇並監督執行外包職能的人員。確定外包職能的執行目標，並規定與外包職能有關的嚴格準則，這些準則定期進行評價和更新。然而，在某些例外情況下，合格投資者(A)沒有或只有象徵性的僱員人數，或(B)具有將由其他保險或再保險公司承保的保險風險證券化或抵押的效果的工具，或(Y)投資於證券化工具的保險掛鈎證券基金, 被視為沒有積極從事保險業務。QIC的高級職員和僱員包括為此目的的某些附屬公司的職員。 2020年的最終規定包含了關於如何處理合格投資公司某些直銷子公司的資產和收入的指導意見，以及與合格投資公司和私人股本公司相關的其他條款。
我們目前預計，根據上述規則，本公司將不會在2023納税年度成為PFIC，如果這些規則在該年度有效的話。然而，這些規則受到不同的解釋，並高度依賴於事實和情況，這些情況可能會每年或一年內發生變化。我們不能保證2020年擬議的法規是否可以通過，以什麼形式或何時通過。我們也不能就2020年擬議法規或2020年最終法規在任何年度對本公司的潛在影響提供任何保證。
我們正在監測適用的保險責任測試和美國國税局條例方面的發展。目前，我們無法預測會否或會否制訂額外的規例或制定額外的法例。如果通過的法規或制定的法律導致我們無法滿足保險公司的要求
在例外情況下，或者如果我們未能達到適用的保險責任測試，這種失敗可能會對我們身為美國人的股東的税收產生重大不利影響。在這種情況下，我們可能會進一步改變我們經營業務的方式，這也可能對我們的運營結果產生實質性影響。
税法和關於實體是否從事美國貿易或業務、是否為氟氯化碳、是否有關聯方保險收入或是否為PFIC的税法和解釋可能會發生變化，可能具有追溯力。美國國税局可能會出臺新的條例或公告來解釋或澄清這些規則。我們無法預測是否、何時或以何種形式提供這種指導，以及這種指導是否具有追溯力。
TCJA可能會對公司及其資產產生不利影響。
全球的監管和税收環境正在發生變化，公司及其資產的監管或税收方面的變化可能對股東造成重大不利。除其他事項外，TCJA對適用於本公司及其資產的税務規則進行了重大修改，例如更改適用於被動外國投資公司用途的主動保險收入的規則(上文討論)、更改適用於受控外國投資公司用途的規則、新的税基侵蝕規則、將一般公司税率改為統一的21%税率、修改關於某些扣除的限制的規則、在某些情況下引入資本投資扣除、對利息扣除施加某些限制、修改關於某些淨營業虧損的可用性的規則、以及從全球税制遷移到經修改的地區税制。目前，針對公司及其股東的立法的最終結果是不確定的，可能是不利的。股東應就税法的潛在變化諮詢他們自己的税務顧問。
如果GIL持有的投資被確定為不是GIL經營的再保險業務的組成部分，可能會徵收額外的愛爾蘭税，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的不利影響。
根據行政慣例，在愛爾蘭，格雷集團投資所得的應税收入一般按12.5%的税率徵税，理由是此類投資要麼構成監管當局要求的永久資本的一部分，要麼是格雷集團開展的再保險業務的組成部分。該公司打算以這樣一種方式運作，使該公司持有的投資額不超過該公司經營的再保險業務所必需的數額。然而，如果GRL賺取的投資收入超過這些門檻，或者如果愛爾蘭税務專員的管理做法發生變化，愛爾蘭公司税可能會以更高的税率(目前為25%)而不是一般的12.5%適用於此類投資收入，我們的經營業績可能會受到實質性的不利影響。
經合組織和歐盟關於消除有害税務做法的倡議的影響是不確定的，並可能對我們在開曼羣島的税收狀況產生不利影響，因為我們在開曼羣島免徵所得税。
經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間就限制有害税收競爭的措施展開了全球對話。這些措施在很大程度上是為了抵消世界各國税收中性司法管轄區和優惠税收制度的影響。雖然開曼羣島目前在實質上實施國際商定税收標準的司法管轄區名單上，但我們無法預測是否會施加額外要求，如果會，這些額外要求引起的變化是否會讓我們繳納額外税款。2019年6月，經濟合作與發展組織有害税收做法論壇已將開曼羣島的經濟實體立法評估為“無害”，這是可能的最高評級。本公司並無即時受到監管、税務、貿易或其他法律影響，但我們無法預測歐盟未來會採取任何行動，以及歐盟是否會認為新頒佈的法律符合其要求，以便將開曼羣島從附件1中刪除。
2021年10月8日，經合組織宣佈了一項協議，認可並提供了大型跨國公司在每個司法管轄區基礎上至少15%的全球最低税率的實施方案，即被稱為“兩大支柱計劃”。全球最低税率將適用於年收入超過7.5億歐元的跨國公司的海外利潤。雖然該協議的實施還不確定，預計最低税率不會像目前提議的那樣適用於該公司，但對起徵點的調整可能會在未來影響該公司。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
項目2.財產
根據一項將於2026年到期的營運租賃安排，我們目前佔用我們在開曼羣島大開曼羣島的辦公空間。此外，我們還有愛爾蘭都柏林辦公空間的運營租賃協議，該協議將於2031年到期，但我們可以選擇在2026年終止租賃，而不會受到任何處罰。我們認為，在可預見的未來，開曼羣島和愛爾蘭的辦公空間將足以開展我們的行動。
項目3.法律程序
在正常的業務過程中，我們可能不時涉及正式和非正式的糾紛解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟，其結果決定了我們在再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在一些糾紛中，我們可能尋求執行我們在協議下的權利或收回欠我們的資金。在其他事項上，我們可能會抵制其他人募集資金或行使所謂權利的企圖。雖然法律糾紛的最終結果不能肯定地預測，但我們不相信我們現有的任何合同糾紛在最終得到解決後，會對我們的業務、財務狀況或經營業績產生實質性的不利影響。
項目4.礦山安全披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息和持有者數量
我們的A類普通股於2007年5月24日在納斯達克全球精選市場開始公開交易，代碼為“GLRE”。
截至2023年3月3日，我們A類普通股的登記持有人人數約為54人，不包括以代名人或街道名義登記的股份的實益擁有人，他們約佔已發行和已發行A類普通股的91.7%。
分紅
自成立以來，我們從未就我們的A類普通股或B類普通股或統稱為我們的普通股支付過任何現金股息。
普通股持有人有權在董事會根據我們的章程細則和公司法的規定宣佈分紅時獲得股息。在本公司清盤、解散或清盤的情況下，普通股持有人有權在本公司清償所有債務及債務及任何已發行優先股的清盤優先權後，按比例平均及按比例分享本公司的資產。
我們目前不打算在可預見的未來宣佈和支付普通股的股息。我們的董事會只有在考慮到我們的資本和流動性狀況後才會批准股息。此外，信用證融資機制禁止我們在信用證協議中定義的違約事件期間支付股息。我們未來的股息政策還將取決於我們可能參與的任何未來融資協議的要求，以及我們董事會認為相關的其他因素，如我們的運營結果和現金流、我們的財務狀況、資本要求、一般業務條件、評級機構指導方針、法律、税務、監管以及對股息支付的任何合同限制。此外，未來任何股息的宣佈和支付都是可自由支配的，我們的董事會可以隨時修改或撤銷我們的普通股股息政策。最後，我們支付股息的能力還取決於我們子公司向我們支付股息的能力。儘管綠光資本再保險公司在支付股息方面不受任何重大法律禁止，但綠光資本再保險公司和格里爾公司受到監管限制，這些限制影響了它們支付股息的能力，幷包括最低淨值要求。截至2022年12月31日，綠光再保險和格里爾都超過了最低法定資本要求。我們支付的任何股息都將以美元申報和支付。
性能圖表
下圖是從2017年12月31日至2022年12月31日的五年期間我們A類普通股累計股東總回報的年度變化與同期羅素2000指數(RUT)和標準普爾500財產與意外保險指數(S&P Insurance Index)的總回報指數的比較。業績圖表假設2017年12月31日在綠光資本再保險公司、RUT和標準普爾保險指數的普通股上投資了100美元。業績圖還假設所有股息都進行了再投資。
上圖中反映的業績不一定預示着未來的業績。
本圖表不是“徵集材料”，不被視為已在美國證券交易委員會備案，也不會以引用的方式納入我們根據證券法或交易法提交的任何備案文件，無論是在本文件日期之前或之後作出的，也無論在任何此類文件中使用的任何一般合併語言如何。
發行人及關聯購買人購買股權證券
本公司董事會已通過股份回購計劃，授權公司回購A類普通股。回購計劃不時會在我們的董事會選舉中重新批准或修改。之前的計劃於2022年6月30日到期。2022年4月26日，董事會重新批准了自2022年7月1日起至2023年6月30日止的股份回購計劃，授權公司通過私下協商交易或規則10b5-1股票交易計劃，在公開市場回購至多2500萬美元的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。
本公司不需回購任何A類普通股，回購計劃可隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。
在截至2022年12月31日的三個月裏，沒有根據該計劃進行股票回購。
第六項。[已保留]
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
除文意另有所指外，凡提及“我們”、“本公司”或“本公司”，均指綠光資本再保險有限公司(“GLRE”)及其全資附屬公司綠光再保險有限公司(“綠光再保險”)、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司(“GIL”)、綠光再營銷(英國)有限公司(“綠光再營銷(英國)有限公司”)及綠光創新辛迪加3456(“辛迪加3456”)。凡提及本公司“普通股”，統稱為本公司A類普通股及B類普通股。
以下討論應與本文件中其他地方的經審計綜合財務報表和附註一併閲讀。
以下是對截至2022年和2021年12月31日的年度運營業績和截至2022年和2021年12月31日的財務狀況的討論和分析。
我們沒有討論本報告中顯示的合併財務報表所涵蓋的三年中最早的一年，因為我們在截至2021年12月31日的財年的10-K表格中包含了這一披露，該表格於2022年3月8日提交給美國證券交易委員會。請參考該報告第二部分第7項，討論我們在截至2021年12月31日的財政年度與截至2020年12月31日的財政年度的財務狀況和經營結果。
一般信息
我們是一家全球專業財產和意外傷害再保險公司，總部設在開曼羣島，我們相信其再保險和投資戰略使我們有別於大多數競爭對手。我們的目標是通過為保險、再保險和其他風險市場提供風險管理解決方案來建立長期股東價值。我們專注於向重視我們的專業知識、分析和客户服務產品的客户和經紀人提供風險解決方案。
我們的目標是用一種非傳統投資方法來補充我們的承保活動，該方法旨在實現比完全採用更傳統投資策略的再保險公司更高的長期回報率。我們的投資組合是按照價值導向的理念管理的，我們的投資顧問持有被認為被低估的證券的多頭頭寸和被認為被高估的證券的空頭頭寸。
通過綠光再創新，我們通過提供投資資本、風險能力和進入廣泛的保險網絡來支持(再)保險市場的技術創新者。
由於我們尋求利用有利的市場條件和機會，因此對我們的承保業績進行逐期比較可能沒有意義。此外，我們過去的投資結果並不一定預示着未來的表現。由於我們的再保險和投資策略的性質，我們的經營業績可能會在不同時期波動。
該公司的子公司持有A-(優秀)的A.M.最佳財務實力評級，前景穩定。
展望和趨勢
我們經營的業務預計承保業績會出現波動。颶風伊恩於2022年9月襲擊了美國東南部，就保險損失而言，它可能是有史以來損失最大的自然災害之一。這場風暴、俄羅斯-烏克蘭衝突以及幾個較小的事件加在一起，使2022年對參與全球再保險市場的公司來説又是具有挑戰性的一年。我們也不能倖免於這些事件；截至2022年12月31日的一年中，我們的綜合比率為102.3%。
此外，持續不斷的俄烏衝突導致美國、英國、歐盟和其他國家實施金融和經濟制裁，導致全球經濟中斷，增加了經濟和地緣政治的不確定性。如果這種衝突持續下去，我們和其他再保險公司可能會在未來一段時間內蒙受更多損失。
持續的普遍通脹是該行業的一個重大擔憂，因為它可能會增加索賠成本的不確定性，特別是對於尾部較長的業務類別。因此，它給新業務帶來了定價挑戰，也給索賠準備金帶來了估值挑戰。我們正通過多種方式解決這些關切：
•我們的承銷策略專注於相對較短的業務，與長尾業務相比，這類業務天生受到通脹的影響較小。我們估計我們現有準備金的支付期限約為兩年。
•我們將通脹假設納入我們所有的定價中，並經常重新評估這些假設。
•我們正在最大限度地減少對正在經歷嚴重的供應鏈驅動的通脹的階層的敞口。
利率上升的環境對我們的財務業績產生了好壞參半的影響。雖然我們經歷了由我們參與的勞合社辛迪加持有的固定收益證券導致的虧損，但較高的利率提高了我們受限現金和現金等價物的收益率。在利率繼續上升的程度上，我們預計這些趨勢將繼續下去。
最近的虧損事件、持續的通脹和不斷上升的利率相結合，導致可用於部署的再保險資本額大幅減少，這反過來又導致了我們認為比十多年來任何時候都更有利的市場狀況。在1月1日的續訂季節，航空、戰爭和恐怖以及海洋等類別的價格普遍上漲，財產災害率甚至更高。這些短尾的專業和房地產災難類別代表了我們2023年商業計劃的重要組成部分。在我們的投資組合中，其他地方的平均百分比增幅都在個位數。
此外，我們繼續受到創新部門的鼓舞，該部門的核心目標是通過建立一系列戰略合作伙伴關係來提高我們的承保回報和風險狀況。我們的創新相關保費，包括由辛迪加3456承保的保費，約佔我們2022年淨保費的18%。我們看到了創新衍生的承保機會在未來實現顯著增長的潛力。
SILP在2022年產生了25.3%的淨回報，而標準普爾500指數則下跌了18.1%。自2023年1月1日起，公司將其對SILP的分配增加到盈餘的最高60%。
細分市場
我們有一個運營部門，財產和意外傷害再保險，我們根據以下類別分析我們的業務：
物業業務包括個人專線、商業專線曝光和汽車實物損壞。物業業務包括巨災保險和非巨災保險。我們預計房地產業務將佔我們整體巨災風險敞口的一小部分。
意外傷害業務涵蓋一般責任、機動責任、專業責任和工人賠償風險。該公司的多線業務包括勞合社業務的資金。由於我們的勞合社辛迪加合同包含財產(包括意外災難)、意外傷害和其他風險，我們將其歸類為多線(因此也包括意外傷害)業務。然而，這些合約主要由短尾風險組成。
其他業務包括事故和健康、金融(包括交易責任、抵押保險、擔保和貿易信貸)、海洋、能源以及其他專業業務，如航空、作物、網絡、政治和恐怖主義風險敞口。
收入
我們的收入主要來自兩個來源：
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| | ● | 承擔的財產和意外傷害業務的再保險保費(扣除任何放棄的保費後)；以及 |
| ● | 投資收益。 |
我們確認在相關保單或合同的期限內，扣除任何適用的標的再保險覆蓋範圍後的收入。根據合同結構的不同，收益期可能與再保險合同相同，也可能基於基礎保單的條款。
我們的投資收入主要包括：
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| ● | 我們在SILP的投資所產生的收益(或損失)； |
| ● | 本公司其他投資的收益(或虧損)，包括按權益法入賬的創新和投資； |
| ● | 勞合社有限現金和現金等價物及基金的利息收入； |
| ● | 匯兑損益；以及 |
| ● | 應收本票的利息收入和收益(或損失)。 |
此外，我們可能不時從存款賬户合同的利息、諮詢服務產生的費用、與覆蓋有關的費用、利潤佣金和提前終止合同時應支付的費用中獲得其他收入。
費用
我們的費用主要包括以下幾項：
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| | ● | 承保損失和損失調整費用； |
| ● | 採購成本； |
| ● | 一般和行政費用； |
| ● | 利息支出； |
| ● | 與投資有關的費用。 |
我們損失的程度和LAE是我們簽訂的再保險合同的金額和類型以及標的承保範圍的損失經驗的函數。如下文所述，損失和損失調整費用包括精算確定的已發生損失估計數，包括期間發生的損失和與前幾個期間相比估計數的變化。我們支付損失和LAE準備金的期限取決於所提供保險的性質，通常持續數年。
收購成本主要包括經紀費、轉讓佣金、保費、利潤佣金、信用證和信託費以及聯邦消費税。我們在相關合同期限內攤銷與成功約束再保險合同相關的遞延收購成本。
一般和行政費用主要包括工資和福利以及相關成本，包括與我們的激勵性薪酬計劃、獎金和股票薪酬支出相關的成本。一般和行政費用還包括專業費用、旅行和娛樂、信息技術、租金和其他一般運營成本。在我們的綜合經營報表中報告的一般和行政費用包括承保和公司費用。
利息支出包括優先可轉換票據的已支付和應計利息以及發行費用的攤銷。此外，我們還會產生一些存款賬户合同的利息支出。
與投資有關的費用主要包括支付給投資顧問的管理費和績效補償。在我們的綜合經營報表中，我們將這些費用與投資收益(損失)進行淨額計算。
關鍵會計政策和估算
我們的合併財務報表包含某些固有的主觀性金額，需要管理層做出假設和最佳估計以確定報告價值。如果某些因素，包括“第一部分”第IA項所述的因素。-風險因素，“導致實際事件或結果與我們的基本假設或估計大不相同，可能對我們的經營結果、財務狀況或流動性產生重大不利影響。我們認為以下會計政策會影響用於編制我們的合併財務報表的更重要的估計。為了清楚起見，我們總結了下面的描述。我們已在綜合財務報表附註2中對我們的主要會計政策和最近發佈的會計準則進行了更詳細的説明。
保費收入和風險轉移。我們將我們的財產和意外傷害再保險保費記錄為基於合同條款和從割讓公司及其經紀人那裏收到的信息而寫成的保費。超額損失再保險合同通常説明保費佔客户承保標的保費的百分比，但受最低保費和保證金的限制。最低保費和保證金一般基於客户預計在合同期限內支付的主題保費的估計。最低保費和存款保費最初作為書面保費報告，如有必要，一旦知道實際標的保費，將在隨後的期間進行調整。
某些合同規定在發生損失時收取恢復保險費。恢復保費是在發生觸發損失事件時寫入和賺取的。
我們的客户對我們承保的每份比例合同在合同開始時預計將支付的毛保費進行估計。我們的承銷商最初利用客户的估計來確定我們的最佳估計。在隨後的期間，我們會根據客户的實際報告和我們對適用業務的市場狀況的預期來調整我們的估計。隨着合同的進展，我們監控與客户通信一起收到的保費，以完善我們的估計。比例合同與初始毛保費估計的差異通常大於非比例合同。我們在風險承保期內賺取保費。未到期保費是指所提供的再保險的未到期部分。
在我們的每一份再保險合同開始時，我們從客户那裏收到保費估計，我們結合歷史和行業數據來估計我們認為根據每一份合同應支付的最終保費。當客户每月或每季度(視合同而定)向我們報告標的保險條款的實際結果時，我們會收到每個客户撰寫的實際保費。當我們從客户那裏收到保費時，我們會登記實際的保費。在每個報告期內，我們估計客户尚未向我們報告的存根期間的保費。例如，在年末，我們可能不得不估計根據某些合同轉讓的12月份保費，因為客户可能不需要在我們發佈經審計的綜合財務報表之前向我們報告實際結果。通常，我們只對未報告的存根期間使用保費估計，這些保費只佔我們總保費的一小部分。
我們通過審查客户的法定備案文件，或根據合同條款對客户進行審計，來確認客户報告的保費的準確性和完整性。根據我們的經驗，根據合同交出的保費和報告的保費之間的差異是罕見的。到目前為止，我們還沒有在客户報告的需要正式糾紛解決程序的保費方面存在任何實質性差異。
評估再保險合同是否符合風險轉移條件需要判斷。風險轉移的確定對於報告所寫的保費至關重要，並且部分基於精算和定價模型和假設的使用。如果我們確定再保險合同沒有轉移足夠的風險以值得再保險會計處理，我們就將我們收到的保費報告為存款負債。同樣，我們將我們為轉讓合同支付的保費作為存款資產報告，這些合同沒有轉移足夠的風險，不值得再保險會計。存款入賬合同的任何收入和支出均採用利息法計算，並分別記入合併業務報表的“其他收入(費用)”和“存款利息支出”項下。
投資。我們根據從SILP的第三方管理人那裏獲得的最新資產淨值，按公允價值進行我們在SILP的投資。我們綜合資產負債表中的“其他投資”包括非上市和非上市股本證券，這些證券的公允價值不容易確定。我們根據同一發行人相同或相似投資的有序交易中的原始成本減去減值，加上或減去可觀察到的價格變化來確定這些私募股權證券的賬面價值。於每個報告日期，吾等會根據若干減值指標，定性考慮投資是否已減值。若吾等根據定性評估釐定權益證券減值，而估計公允價值少於賬面值，則於綜合經營報表中於“淨投資收益(虧損)”一欄確認減值虧損。我們根據特定的確認方法(視情況參考成本或攤銷成本)確定其他投資的已實現損益。這些損益包括在綜合業務報表的“淨投資收入(虧損)”標題中。
損失和損失調整費用準備金。估計我們的損失和LAE儲量涉及相當程度的判斷，而我們對任何給定日期的估計本身都是不確定的。估計損失和LAE準備金要求我們對報告和發展模式、頻率和嚴重程度趨勢、索賠處理做法、法律環境的潛在變化、通貨膨脹、損失放大、外匯走勢和其他因素做出假設。這些估計和判斷基於許多考慮因素，並經常根據以下情況進行修訂：(I)我們收到轉讓公司和經紀人報告的損失金額的變化；(Ii)我們獲得更多信息、經驗或其他數據；(Iii)我們開發新的或改進的方法；或(Iv)我們觀察到法律環境的變化。
我們與短尾資產風險相關的損失和LAE準備金通常會比與長尾風險相關的損失和準備金更快地報告給我們並得到解決。然而，損失報告的及時性可能會受到以下因素的影響：造成損失的事件的性質、損失的地點、損失是來自主要保險公司還是再保險公司的有效保單，以及我們的風險是否屬於被分割者的整體再保險計劃。
我們的損失準備金和LAE準備金由案件準備金(基於向我們報告的索賠)和IBNR準備金組成，其中包括相關的索賠處理成本。
我們根據收到的損失報告確定箱子儲備估計數。我們使用標準精算方法並結合我們自身的歷史和當前損失經驗、保險業損失經驗、定價充分性趨勢評估以及我們的專業判斷來確定我們的IBNR準備金估計。在估計我們的IBNR準備金時，我們估計我們預計產生的最終總損失和LAE，並減去已支付的索賠和案件準備金。
我們在保留過程中的判斷的性質和程度在一定程度上取決於業務類型。我們的一些財產條約再保險合同代表的是索賠發生頻率較低、潛在損失嚴重程度較高的業務，例如自然災害引起的索賠。鑑於這些事件的性質，傳統的精算準備金方法可能不是最終結果的可靠指標。因此，對於這類合同或損失，我們估計與單個損失事件相關的最終成本，而不是對過去事件的歷史發展模式進行分析，以估計整個事故年度的最終損失。我們通過審查已知或可能對特定損失事件有風險敞口的保單，根據合同估計我們對這些大型事件的準備金。
對於非巨災損失，我們應用標準精算方法來設定準備金，包括已支付和發生的損失發展、Bornheutter-Ferguson、燃燒成本以及頻率和嚴重性技術。我們結合自己的經驗，用行業流失率和發展模式信息來補充我們的分析。給予特定方法的權重將取決於許多因素，包括業務類別內的同質性、損失量、事故年的成熟度以及預期發展尾部的長度。例如，預期損失率方法假設保費和損失的比率保持不變。相比之下，發展方法依賴於報告的損失中的可觀察模式，無論是歷史損失還是新報告的損失，以建立所發生的最終損失的觀點。因此，隨着事故年的成熟，我們可能會從預期損失率法轉向已發生的發展法。
作為一家主要為超額損失和比例合同提供經紀市場再保險的公司，我們依賴主要保險公司向經紀人報告的損失信息，而經紀人反過來必須根據不完整和不斷變化的信息在保單層面估計自己的損失。我們收到的信息因分割者的不同而不同，可能包括已支付的損失、估計的案例準備金和IBNR準備金的估計準備金。不同剝離公司的準備金做法和數據報告質量不同，這為我們對最終損失的估計增加了進一步的不確定性。從轉讓公司和經紀商收到的信息的性質和範圍也有很大差異，這取決於承保類型、合同報告條款(受市場條件和做法的影響)以及其他因素。由於再保險合同的條款和條件缺乏標準化，向個別客户提供的保險範圍不同，以及這些保險範圍往往隨着市場狀況而迅速變化，我們不能總是可靠地衡量這種不確定和不一致的持續經濟影響。
在損失報告中，時間滯後是固有的，特別是在超額損失再保險合同的情況下。時間滯後，再加上此類合同索賠頻率低和索賠嚴重程度高的綜合特點，使得現有數據對預測最終損失的用處較小。
在比例合同的情況下，我們依賴於對轉讓人的歷史經驗、行業信息和承銷商的專業判斷的分析來估計準備金。我們還使用最終損失率預測，當被分割者和經紀人報告時，這通常會受到比例業務三到六個月的滯後。由於我們依賴割讓公司進行索賠報告，我們的儲量估計高度依賴於割讓公司的判斷。此外，在可能持續數年的損失結算期內，有關個別索賠和趨勢的更多事實往往會為人所知，判例法可能會改變，從而影響最終的預期損失。
由於我們依賴於讓渡的公司數據來建立我們的損失和LAE準備金，我們保持着旨在降低此類信息不完整或不準確的風險的程序。這些程序包括：(I)將預期保費與報告保費進行比較，以幫助我們識別拖欠的客户定期報告；(Ii)放棄公司審計，以確定索賠報告不準確或不完整，並確保索賠得到積極和適當的管理，以符合商定的協議和和解權限限制；以及(Iii)承保審查，以確定放棄的損失符合合同條款的規定。這些程序納入我們的內部控制，並隨着市場狀況、風險因素和意外風險領域的發展而定期評估和修訂。
我們聘請獨立的第三方精算公司進行季度準備金審查，並每年就總損失準備金的合理性和充分性提出意見。我們向第三方精算公司提供我們的定價模型、準備金分析和其他數據。精算公司還可以詢問準備金分析中使用的各種假設和估計。這家精算公司根據行業損失信息，加上特定於客户的損失信息以及獨立的假設和估計，獨立地創建了自己的準備金模型。根據精算公司認為適當的各種準備金方法，它為投資組合中的每個部分創建損失準備金估計。它建議設立總損失準備金，包括IBNR。如果我們的合計入賬準備金與精算公司的建議準備金之間存在重大差異，將通知準備金委員會，並對準備金進行適當的調整。到目前為止，由於外部精算師的審查需要對我們的已登記準備金進行調整，因此沒有造成重大差異。
我們通過將實際報告的損失與以前的估計和當前的預期進行比較，來監測我們在隨後歷年的上一年損失的發展情況。對這一損失發展的分析對於我們正在進行的儲備假設的完善非常重要。每增加一年的虧損經驗，就能對以前報告的信息的準確性和及時性提供更多的洞察力。
估計我們的較長尾部意外傷害再保險業務的損失準備金涉及更多的不確定性。我們在比例和非比例的基礎上進行承保。除了上述不確定因素外，意外傷害業務通常比財產業務的報告滯後時間更長，索賠往往需要數年時間才能了結。在此期間，其他因素和趨勢將會顯現，我們可能會相應地調整我們的儲備。因此，任何延長到我們的分割者解決索賠的時間的因素都會增加預留過程的不確定性。
準備金過程中固有的不確定性和不可預見發展的可能性，包括法律的變化和對政策條款的普遍解釋，可能會導致我們的損失和LAE準備金比我們最初建立的損失和LAE準備金大幅增加或減少。在確定期間，我們在財務業績中反映了對我們的損失和LAE準備金的調整。如果上一年的準備金被證明是多餘的，我們上一年的損失準備金的變化將通過改善我們的業績來影響我們當前的承保業績，或者如果前一年的準備金被證明是不足的，則會損害我們的業績。
我們相信，我們的損失準備金和LAE準備金足以彌補我們與投保和再保險客户之間的保單和協議條款內的損失，這是基於估算這些準備金所使用的方法。然而，我們不能保證實際損失不會(I)少於或(Ii)超過我們的總儲備。
請參閲我們的綜合財務報表附註2和7，以更詳細地解釋我們的損失準備方法和按照美國公認會計準則的要求按意外年份分列的損失發展表。
基於股份的支付。我們已經為董事、員工和顧問建立了股票激勵計劃。我們使用獎勵授予日的公允價值確認基於股份的薪酬交易。我們根據授予日公司普通股的價格計算限制性股票獎勵和限制性股票單位(“RSU”)的補償。對於既包括服務條件又包括業績條件的限制性股票獎勵，當我們確定有可能達到業績條件時，我們會確認相關費用。對於只有服務條件的限制性股票獎勵，我們確認歸屬期間的相關費用，經估計沒收調整後的相關費用。我們根據我們的歷史經驗和對未來沒收的預期來估計限制性股票獎勵和RSU的罰沒率。沒收比率減少了未攤銷授出日期的未攤銷已發行限制性股票獎勵和RSU的公允價值以及相關的股票補償費用。隨着限制性股份及受限股被沒收，吾等將減少已發行限制性股份及受限股數目，並將剩餘未攤銷授出日公允價值與假設沒收水平進行比較，並在必要時調整未攤銷餘額。於截至2022年12月31日止年度，我們假設已授予的限制性股票獎勵及回購單位的沒收率為8.0%(2021年：9.0%及2020年：7.0%)。
如果實際結果與這些估計和假設有很大不同，特別是關於我們對波動性和罰沒率的估計，基於股票的薪酬支出，主要與未來基於股票的獎勵有關，可能會受到重大影響。
關鍵財務指標和非公認會計原則指標
管理層使用某些關鍵財務指標來評估我們的財務業績、財務狀況和股東價值的變化，其中一些指標沒有在美國GAAP規則和標準(“非GAAP財務指標”)中規定。一般來説，非公認會計準則財務指標，如《美國證券交易委員會》規則G所定義，是對公司歷史或未來財務業績、財務狀況或現金流的數字衡量，不包括通常不被排除或包括在根據美國公認會計準則計算和呈報的最直接可比指標中的金額。我們認為，這些指標可能由其他公司計算或定義不同，為我們的業務業績提供一致和可比較的指標，以幫助股東瞭解業績趨勢，並促進對公司業務的更全面瞭解。非GAAP財務指標不應被視為美國GAAP確定的財務指標的替代品。
本報告中使用的關鍵非公認會計準則財務指標包括：
•每股基本賬面價值和完全稀釋後每股賬面價值；以及
•承保淨收益(虧損)
這些非公認會計準則財務指標如下所述。
每股基本賬面價值和完全稀釋每股賬面價值
我們認為，完全稀釋後每股賬面價值的長期增長是衡量我們財務業績的最相關指標，因為它為管理層和投資者提供了一個監測產生的股東價值的尺度。完全稀釋的每股賬面價值也可能有助於我們的投資者、股東和其他相關方形成與財產和意外傷害再保險行業其他公司的比較基礎。每股基本賬面價值和每股完全稀釋賬面價值不應被視為可比美國公認會計準則衡量標準的替代品。
我們計算每股基本賬面價值為：(A)期末股東權益除以(B)已發行和已發行的A類和B類普通股的總和，包括所有未歸屬的基於服務的限制性股票，以及2021年12月31日之後授予的基於業績的限制性股票的收益部分。如果轉換價格超過股價，我們不包括與可轉換票據相關的潛在可發行股票。
完全攤薄每股賬面價值指每股基本賬面價值，加上現金股票期權、未歸屬的基於服務的RSU以及已授予的未歸屬的基於業績的RSU的收益部分的任何攤薄影響。全面攤薄每股賬面價值亦包括預期於可換股票據結算時發行的普通股的攤薄效果(如有)。
我們的主要財務目標是在長期內提高完全稀釋後的每股賬面價值。我們在年度激勵性薪酬中使用完全稀釋的每股賬面價值作為財務衡量標準。
下表顯示了非GAAP財務指標基本和完全稀釋後每股賬面價值與最具可比性的美國GAAP指標的對賬情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | (千美元，每股和每股金額除外) |
| 每股基本和完全稀釋後賬面價值的分子： | | | | | |
| 總股本(美國公認會計原則)(每股基本和完全攤薄賬面價值的分子) | $ | 503,120 | | | $ | 475,663 | | | $ | 464,857 | |
| | | | | |
| | | | | |
每股基本和完全稀釋後賬面價值的分母： (1) | | | | | |
| 本公司綜合資產負債表所列載的已發行及已發行普通股 | 34,824,061 | | | 33,844,446 | | | 34,514,790 | |
| 減值：2021年12月31日後授予的未賺取的基於業績的限制性股票 | (516,489) | | | — | | | — | |
| 每股基本賬面價值的分母 | 34,307,572 | | | 33,844,446 | | | 34,514,790 | |
| 新增：現金股票期權，授予基於服務的RSU，授予基於業績的賺取RSU | 187,750 | | | 154,134 | | | 116,722 | |
| 完全稀釋後每股賬面價值的分母 | 34,495,322 | | | 33,998,580 | | | 34,631,512 | |
| 每股基本賬面價值 | $ | 14.66 | | | $ | 14.05 | | | $ | 13.47 | |
| 每股基本賬面價值增加(減少)(美元) | $ | 0.61 | | | $ | 0.58 | | | $ | 0.57 | |
| 每股基本賬面價值增加(減少)(%) | 4.3 | % | | 4.3 | % | | 4.4 | % |
| | | | | |
| 完全稀釋後每股賬面價值 | $ | 14.59 | | | $ | 13.99 | | | $ | 13.42 | |
| 每股完全稀釋後賬面價值增加(減少)(美元) | $ | 0.60 | | | $ | 0.57 | | | $ | 0.54 | |
| 每股完全稀釋後賬面價值增加(減少)(%) | 4.3 | % | | 4.2 | % | | 4.2 | % |
(1)對於2022年1月1日之前的期間，所有未歸屬的限制性股票都包括在“基本”和“完全稀釋”分母中。在2021年12月31日之後授予業績歸屬條件的限制性股票，只要公司確認了相應的基於股份的補償費用，就被計入“基本”和“完全稀釋”分母。截至2022年12月31日，業績條件未計入“基本”和“完全稀釋”分母的未賺取限制性股票總數為709,638股(2021年：193,149股；2020年：193,149股)。
承保淨收益(虧損)
我們評估公司承保業績的一種方式是通過衡量承保淨收益(虧損)。我們不使用保費作為業績的衡量標準。承保淨收益(虧損)是管理層用來評估公司承保業務基本面的業績衡量標準。我們相信，使用承保淨收益(虧損)使投資者和公司財務信息的其他用户能夠以類似於管理層分析業績的方式來分析我們的業績。管理層還認為，這一措施遵循了行業慣例，並允許財務信息用户將公司的業績與我們行業同行的業績進行比較。
承保淨收益(虧損)被認為是非GAAP財務指標，因為它不包括根據美國GAAP計算税前淨收入的項目。我們將淨承保收入(虧損)計算為淨保費收入，加上與再保險和存款入賬合同相關的其他收入，減去存款利息支出，減去淨虧損和虧損調整支出，收購成本和承保費用。該指標不包括：(1)投資收益(虧損)；(2)與承保無關的其他收入(支出)，包括匯兑損益、勞合社利息收入和支出以及預期信貸損失撥備的調整；(3)公司一般和行政費用；以及(4)利息支出。我們不包括總投資收益或損失、匯兑收益或損失、勞合社利息收入或支出以及預期信貸損失，因為我們認為這些項目受市場狀況和其他與承保決策無關的因素影響。我們不包括公司和利息支出，因為這些成本通常是固定的，不是承保業務的增量，也不是直接與我們的承保業務相關。我們認為，所有這些金額在很大程度上都獨立於我們的承保流程，如果計入這些金額，可能會阻礙對我們承保業務趨勢的分析。承保淨收益(虧損)不應被視為美國公認會計準則所得税前淨收益的替代品。
綜合基礎上的承保淨收益(虧損)與所得税(最直接可比的美國公認會計原則財務指標)前收益(虧損)的對賬如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| (千美元) |
| 所得税前收入(虧損) | $ | 24,526 | | | $ | 21,324 | | | $ | 4,290 | |
| 加(減)： | | | | | |
| 總投資(收益)損失 | (68,983) | | | (50,152) | | | (25,532) | |
| 其他非承保(收入)支出 | 11,777 | | | 880 | | | (686) | |
| 公司費用 | 17,793 | | | 16,489 | | | 14,036 | |
| 利息支出 | 4,201 | | | 6,263 | | | 6,280 | |
| 承保淨收益(虧損) | $ | (10,686) | | | $ | (5,196) | | | $ | (1,612) | |
經營成果
下表總結了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度經營業績：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (除百分比外，以千為單位) |
| 承保收入 | | | | | | |
| 書面毛保費 | | $ | 563,171 | | | $ | 565,393 | | | $ | 479,791 | |
| 放棄毛保費 | | (33,429) | | | (41) | | | (2,268) | |
| 淨保費已成交 | | 529,742 | | | 565,352 | | | 477,523 | |
| 淨未賺取保費準備金的變化 | | (60,265) | | | (26,073) | | | (22,112) | |
| 賺取的淨保費 | | 469,477 | | | 539,279 | | | 455,411 | |
| 承保相關費用 | | | | | | |
| 已發生的淨虧損和虧損調整費用 | | | | | | |
| 本年度 | | 316,367 | | | 389,080 | | | 333,096 | |
| 上一年* | | 118 | | | (14,100) | | | 4,737 | |
| 已發生的淨虧損和虧損調整費用 | | 316,485 | | | 374,980 | | | 337,833 | |
| 採購成本 | | 143,148 | | | 144,960 | | | 109,288 | |
| 承保費用 | | 13,813 | | | 12,880 | | | 12,365 | |
| 存款會計及其他再保險費用(收入) | | 6,717 | | | 11,655 | | | (2,463) | |
承保淨收益(虧損)1 | | (10,686) | | | (5,196) | | | (1,612) | |
| | | | | | |
| 投資關聯方投資基金的收益(虧損) | | 54,844 | | | 18,087 | | | 4,431 | |
| 淨投資收益(虧損) | | 14,139 | | | 32,065 | | | 21,101 | |
| 總投資收益(虧損) | | $ | 68,983 | | | $ | 50,152 | | | $ | 25,532 | |
| 承保及投資淨收益(虧損) | | $ | 58,297 | | | $ | 44,956 | | | $ | 23,920 | |
| | | | | | |
| 公司費用 | | $ | 17,793 | | | $ | 16,489 | | | $ | 14,036 | |
| 其他(收入)費用，淨額 | | 11,777 | | | 880 | | | (686) | |
| 利息支出 | | 4,201 | | | 6,263 | | | 6,280 | |
| 所得税支出(福利) | | (816) | | | 3,746 | | | 424 | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| | | | | | |
| 每股收益(虧損)(A類和B類) | | | | | | |
| 基本信息 | | $ | 0.75 | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.11 | |
| 稀釋 | | $ | 0.73 | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.11 | |
| | | | | | |
| 承保比率 | | | | | | |
| 損失率-本年度 | | 67.4 | % | | 72.1 | % | | 73.1 | % |
| 損失率-上一年 | | — | % | | (2.6) | % | | 1.1 | % |
| 損耗率 | | 67.4 | % | | 69.5 | % | | 74.2 | % |
| 收購成本率 | | 30.5 | % | | 26.9 | % | | 24.0 | % |
| 綜合比率 | | 97.9 | % | | 96.4 | % | | 98.2 | % |
| 承保費用比率 | | 4.4 | % | | 4.5 | % | | 2.2 | % |
| 綜合比率 | | 102.3 | % | | 100.9 | % | | 100.4 | % |
*與前幾年發生的虧損估計的變化相關的淨財務影響，包括假設和放棄的賺取的恢復保費，以及對假設和放棄的收購成本的調整，2022年虧損1220萬美元，2021年收益830萬美元，2020年虧損370萬美元。
1 承保淨收益(虧損)是非公認會計準則的財務指標。關於非公認會計準則財務衡量標準的討論和對賬，見上文“--關鍵財務衡量標準和非公認會計準則衡量標準”。
截至2022年12月31日的年度與2021年相比
在截至2022年12月31日的一年中，每股完全稀釋賬面價值增加了0.6美元，即4.3%，從2021年12月31日的每股13.99美元增加到14.59美元。在截至2022年12月31日的一年中，每股基本賬面價值增加了0.61美元，或4.3%，從2021年12月31日的每股14.05美元增加到每股14.66美元。截至2022年12月31日止年度，每股完全攤薄賬面價值的增長扣除因採用ASU 2020-06年度而產生的0.07美元或0.5%的不利影響(見隨附的綜合財務報表附註2有關最近頒佈的會計準則)。
在截至2022年12月31日的一年中，我們的淨收入為2530萬美元，而2021年同期報告的淨收入為1760萬美元。
與2021年同期相比，在截至2022年12月31日的一年中，對我們的財務表現影響最大的事態發展摘要如下：
•承保：截至2022年12月31日的一年，承保虧損為1070萬美元，主要原因是與俄羅斯-烏克蘭衝突有關的1360萬美元損失，以及與颶風伊恩、颱風南馬多和田納西州野火有關的2570萬美元損失。相比之下，2021年同期的承保損失為520萬美元，原因是颶風艾達、冬季風暴烏裏、歐洲洪水和冰雹、美國龍捲風和南非騷亂造成的損失。
截至2022年12月31日的一年，我們的綜合比率為102.3%，而2021年同期為100.9%。在截至2022年12月31日的一年中，俄羅斯-烏克蘭衝突和自然災害損失為綜合比率貢獻了8.4個百分點。在2021年的可比期間，巨災損失對綜合比率的貢獻為6.1個百分點。
•投資：截至2022年12月31日的一年，我們的總投資收入為6900萬美元，而2021年同期的投資收入為5020萬美元。在截至2022年12月31日的一年中，我們對SILP的投資實現了5480萬美元的收益，而2021年同期的收益為1810萬美元。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的一年中，我們的創新投資以及受限現金和現金等價物的其他投資收入分別為1410萬美元和3210萬美元。
•其他收入(支出)：在截至2022年12月31日的一年中，1180萬美元的其他支出主要是由：
◦外匯損失，主要是由於英鎊兑美元走弱；以及
◦我們在勞合社財團對勞合社業務資金的投資損失中所佔的份額，通常是在扣留資金的基礎上進行的。勞合社的財團將這些資金的一部分投資於固定期限證券和投資基金，這些基金受到利率上升和市場波動的負面影響。當辛迪加向我們報告這些按市值計價的調整時，我們會記錄我們的份額，通常是四分之一的欠款。
承保業績
我們根據三個類別來分析我們的業務：“財產”、“傷亡”和“其他”。
書面毛保費
下表提供了毛保費的詳細情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | (千美元) |
| 屬性 | | $ | 85,323 | | | 15.2 | % | | $ | 52,947 | | | 9.4 | % | | | | |
| 傷亡情況 | | 325,103 | | | 57.7 | | | 379,113 | | | 67.0 | | | | | |
| 其他 | | 152,745 | | | 27.1 | | | 133,333 | | | 23.6 | | | | | |
| 總計 | | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | $ | 565,393 | | | 100.0 | % | | | | |
由於我們的承保理念，根據我們確定的市場機會，我們承保的總保費以及財產、意外傷害和其他業務之間的保費組合可能會在不同時期發生重大變化。
在截至2022年12月31日的一年中，我們的毛保費與2021年同期相比減少了220萬美元，降幅為0.4%。截至2022年12月31日的年度毛保費的變化可歸因於以下原因：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 書面毛保費 |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| | 增加(減少)
(百萬美元) | | 更改百分比 | | 解釋 |
| 屬性 | | $32.4 | | 61.1% | | 在截至2022年12月31日的年度內，與2021年同期相比，房地產毛保費出現增長，主要是由於我們的創新合作伙伴推動了個人系列業務。在2022年，我們在我們的投資組合中增加了新的創新合作伙伴，我們的一個現有合作伙伴的個人產品線溢價收入有所增長。
我們減少或終止參與某些汽車業務的決定部分抵消了這一增長。 |
| 傷亡情況 | | $(54.0) | | (14.2)% | | 在截至2022年12月31日的年度內，意外傷害保費較2021年同期減少，主要是由於機動和工人補償項目分別減少1.097億美元和3380萬美元。這些減少與我們選擇減少或不續簽參與的合同有關。 一般責任和多險種保費的增長主要是由新的和更新的勞合社和創新相關業務推動的，部分抵消了意外傷害保費的下降。 |
| 其他 | | $19.4 | | 14.6% | | 在截至2022年12月31日的年度內，“其他”保費較2021年同期有所增加，主要原因如下：
•2022年期間簽訂的新海洋和能源合同；以及 •2022年期間簽訂的與其他專業類別相關的新合同，包括創新業務。
健康保險費的減少部分抵消了增加的費用，這主要是由於將某些風險敞口從按比例改為超出損失所致。 |
放棄的保費
截至2022年12月31日的年度，我們的讓出保費為3340萬美元，而截至2021年12月31日的年度的讓渡保費微不足道。2022年，我們簽訂了新的光復協議，以減少我們在海洋、能源、健康和財產損失方面的風險。
淨保費已成交
下表提供了淨保費的詳細情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | (千美元) |
| 屬性 | | $ | 67,680 | | | 12.8 | % | | $ | 53,014 | | | 9.4 | % | | | | |
| 傷亡情況 | | 315,935 | | | 59.6 | | | 379,145 | | | 67.0 | | | | | |
| 其他 | | 146,127 | | | 27.6 | | | 133,193 | | | 23.6 | | | | | |
| 總計 | | $ | 529,742 | | | 100.0 | % | | $ | 565,352 | | | 100.0 | % | | | | |
在截至2022年12月31日的一年中，淨保費與截至2021年12月31日的年度相比減少了3560萬美元，降幅為6.3%。淨保費的變動是由期內承保及分出的毛保費變動所致。
賺取的淨保費
已賺取的淨保費詳情見下表：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | (千美元) |
| 屬性 | | $ | 52,397 | | | 11.2 | % | | $ | 56,075 | | | 10.4 | % | | | | |
| 傷亡情況 | | 289,820 | | | 61.7 | | | 351,390 | | | 65.2 | | | | | |
| 其他 | | 127,260 | | | 27.1 | | | 131,814 | | | 24.4 | | | | | |
| 總計 | | $ | 469,477 | | | 100.0 | % | | $ | 539,279 | | | 100.0 | % | | | | |
賺取的淨保費主要取決於本期和前幾期的淨保費金額和時間。
已發生的虧損和虧損調整費用，淨額
下表提供了發生的淨虧損的詳細情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | (千美元) |
| 屬性 | | $ | 40,885 | | | 12.9 | % | | $ | 45,987 | | | 12.3 | % | | | | |
| 傷亡情況 | | 205,641 | | | 65.0 | | | 256,830 | | | 68.5 | | | | | |
| 其他 | | 69,959 | | | 22.1 | | | 72,163 | | | 19.2 | | | | | |
| 總計 | | $ | 316,485 | | | 100.0 | % | | $ | 374,980 | | | 100.0 | % | | | | |
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度損失率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | | 增加/(減少)損失率點數 |
| 屬性 | | 78.0 | % | | 82.0 | % | | | (4.0) | % |
| 傷亡情況 | | 71.0 | | | 73.1 | | | | (2.1) | |
| 其他 | | 55.0 | | | 54.7 | | | | 0.3 | |
| 總計 | | 67.4 | % | | 69.5 | % | | | (2.1) | % |
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度相比，淨虧損發生變化的原因如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
|
|
| | 增加(減少)
(百萬美元) | | 增加/(減少)損失率點數 | | 解釋 |
| 屬性 | | $(5.1) | | (4.0)% | | 與2021年同期相比，我們減少或終止參與某些汽車業務的決定是截至2022年12月31日的年度內財產損失減少的主要驅動因素。在較小程度上，與前幾年巨災事件有關的有利損失發展也有助於減少截至2022年12月31日的年度的財產損失。
電機損失減少了1840萬美元，但減少額被下列項目部分抵消：
•我們不斷增長的個人系列產品組合；以及 •2022年期間發生的與俄烏衝突和自然災害有關的損失，包括颶風伊恩、颱風南馬多爾和海南諾爾以及田納西州野火。
在截至2022年12月31日的一年中，財產損失率比2021年同期下降了4.0個百分點。這一下降主要是由於個人和商業線路業務的虧損率有所改善，但這部分被我們不斷縮水的汽車業務的更高的虧損率所抵消。
|
| 傷亡情況 | | $(51.2) | | (2.1)% | | 與2021年同期相比，我們減少或終止參與某些汽車和工人賠償業務的決定是導致截至2022年12月31日的年度傷亡損失減少的主要原因。
電機和工人賠償損失的減少額分別為6530萬美元和2270萬美元，但與下列有關的損失增加部分抵銷了減少額：
•颶風伊恩；以及 •我們的一般責任和多線合同的增長。
在截至2022年12月31日的一年中，傷亡損失率比2021年同期下降了2.1個百分點，這主要是由於我們的業務組合發生了變化。我們增加了一般責任和多線業務，這兩項業務的損失率通常低於它所取代的電機和工傷補償業務。某些電機、工人補償和多線路合同的不利損失發展部分抵消了損耗率的下降。
|
| 其他 | | $(2.2) | | 0.3% | | 與2021年同期相比，在截至2022年12月31日的一年中發生的“其他”虧損減少，主要是由於我們選擇減少或不續簽某些健康合同。在較小程度上，下降與以下因素有關： •因某些按揭合約而撥備的損失準備金；以及 •2021年同期發生的作物損失。
減幅由以下項目部分抵銷： •與俄烏衝突有關的損失； •交易負債以及海洋和能源業務的增長。
在截至2022年12月31日的年度內，“其他”損失率較2021年同期上升0.3個百分點，主要原因是“其他”淨賺取保費減少。
|
俄烏衝突
我們因俄羅斯-烏克蘭衝突產生的損失和損失調整費用主要涉及海洋、能源、政治暴力和恐怖主義(“MEPVT”)保單和整個賬户合同，這些都包含在我們的其他專業業務賬簿中。我們購買了超額損失再保險，以減少我們與MEPVT風險敞口相關的淨風險敞口。截至2022年12月31日，我們沒有記錄任何再保險回收，因為估計損失並未影響超額層數。然而，如果我們認識到俄羅斯-烏克蘭衝突造成的重大進一步MEPVT損失，我們可能會根據倒退的合同獲得恢復。
見“關鍵會計政策和估計”，虧損及虧損調整費用準備金“和”損失及損失調整費用準備金“，以進一步討論我們的準備金技術以及前一年淨索賠和索賠費用的發展。
採購成本，淨額
下表提供了採購成本的詳細信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | (千美元) |
| 屬性 | | $ | 11,638 | | | 8.1 | % | | $ | 11,936 | | | 8.2 | % | | | | |
| 傷亡情況 | | 83,936 | | | 58.7 | | | 93,499 | | | 64.5 | | | | | |
| 其他 | | 47,574 | | | 33.2 | | | 39,525 | | | 27.3 | | | | | |
| 總計 | | $ | 143,148 | | | 100.0 | % | | $ | 144,960 | | | 100.0 | % | | | | |
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度採購成本比率如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 增加/(減少) | | | |
| 屬性 | | | | | 22.2 | % | | 21.3 | % | | 0.9 | % | | | |
| 傷亡情況 | | | | | 29.0 | | | 26.6 | | | 2.4 | | | | |
| 其他 | | | | | 37.4 | | | 30.0 | | | 7.4 | | | | |
| 總計 | | | | | 30.5 | % | | 26.9 | % | | 3.6 | % | | | |
在截至2022年12月31日的年度內，與截至2021年12月31日的年度相比，收購成本比率發生變化，原因如下：
| | | | | | | | | | | |
|
|
| | | 採購成本比增加/(減少)點 | 解釋 |
| 屬性 | | 0.9% | 與2021年同期相比，截至2022年12月31日的年度物業收購成本比率上升，原因是相對於汽車業務的減少，我們不斷增長的個人財產配額份額合同組合的割讓佣金更高。
|
| 傷亡情況 | | 2.4% | 與2021年同期相比，截至2022年12月31日的年度意外傷害購置成本比率上升，主要是由於我們的業務組合發生了變化。汽車和工人補償保費在2022年有所下降，但總體上比2022年增長的一般責任和多線業務的讓渡佣金率更低。
|
| 其他 | | 7.4% | 與2021年同期相比，2022年12月31日終了年度的“其他”購置費用比率增加，主要原因如下：
•交易性負債業務的增長，這項業務的讓渡佣金率高於大多數其他專業業務； •在有利的虧損發展推動下，抵押貸款合同的利潤佣金增加； •將於2022年簽訂的新的專業配額份額合同，其中包括相對較高的購置成本；以及 •減少健康業務，這項業務通常收取相對較低的割讓佣金。
|
比率分析
下表按業務類別提供了我們的承保比率：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 | | 截至十二月三十一日止的年度 | | |
| 2022 | | 2021 | | |
| | 屬性 | | 傷亡情況 | | 其他 | | 總計 | | 屬性 | | 傷亡情況 | | 其他 | | 總計 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 損耗率 | 78.0 | % | | 71.0 | % | | 55.0 | % | | 67.4 | % | | 82.0 | % | | 73.1 | % | | 54.7 | % | | 69.5 | % | | | | | | | | |
| 收購成本率 | 22.2 | | | 29.0 | | | 37.4 | | | 30.5 | | | 21.3 | | | 26.6 | | | 30.0 | | | 26.9 | | | | | | | | | |
| 綜合比率 | 100.2 | % | | 100.0 | % | | 92.4 | % | | 97.9 | % | | 103.3 | % | | 99.7 | % | | 84.7 | % | | 96.4 | % | | | | | | | | |
| 承保費用比率 | | | | | | | 4.4 | | | | | | | | | 4.5 | | | | | | | | | |
| 綜合比率 | | | | | | | 102.3 | % | | | | | | | | 100.9 | % | | | | | | | | |
一般和行政費用
下表提供了一般費用和行政費用的詳細情況：
| | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度 | | |
| 2022 | | 2021 | | |
| (千美元) |
| 承保費用 | $ | 13,813 | | | $ | 12,880 | | | |
| 公司費用 | 17,793 | | | 16,489 | | | |
| 一般和行政費用 | $ | 31,606 | | | $ | 29,369 | | | |
在截至2022年12月31日的一年中，與2021年同期相比，一般和行政費用增加了220萬美元，或7.6%。增加的主要原因是(I)基於股份的薪酬增加了150萬美元，以及(Ii)2022年產生的離職和遣散費增加了110萬美元。較低的人員獎金支出部分抵消了增加的影響。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的一年中，一般和行政費用分別包括470萬美元和320萬美元與發放給員工和董事的基於股份的薪酬相關的成本。
總投資收益(虧損)
總投資收益(虧損)包括(I)我們在DME Advisors管理的SILP投資的資產淨值的變化，(Ii)作為抵押品質押給我們客户的有限現金和現金等價物所賺取的利息收入，以及(Iii)我們的戰略和創新投資組合的收益(或損失)和利息，以及按權益法計入的投資。我們預計我們的總投資收入，包括我們在SILP投資的資產淨值的任何變化，都將在不同時期波動。
我們的總投資收益(虧損)摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 | | |
| | | 2022 | | 2021 | | |
| | | (千美元) |
| 扣除預扣税後的利息和股息收入 | | $ | 10,865 | | | $ | 200 | | | |
| 未實現損益變動 | | 9,858 | | | 19,560 | | | |
| 已實現收益(虧損) | | — | | | 14,210 | | | |
| 與投資有關的外匯收益(損失) | | (185) | | | (45) | | | |
| 利息、股息和其他費用 | | (6,399) | | | (1,860) | | | |
| 與投資有關的淨收益(虧損) | | $ | 14,139 | | | $ | 32,065 | | | |
| 關聯方投資基金的投資收益(虧損) | | 54,844 | | | 18,087 | | | |
| 總投資收益(虧損) | | $ | 68,983 | | | $ | 50,152 | | | |
上表中的“投資關聯方投資基金的收益(虧損)”是扣除SILP向DME Advisors支付的管理費和從公司在SILP的投資中分配給DME II的業績補償(如果有)後的淨額。SILP報告的虧損期間不分配業績補償。關於截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的管理費和績效薪酬的進一步信息，請參閲合併財務報表附註3。
在截至2022年12月31日的一年中，由DME Advisors管理的投資組合報告了25.3%的收益，而截至2021年12月31日的年度收益為7.5%。在截至2022年12月31日的一年中，多頭和空頭投資組合的總收益分別為0.0%和26.1%，而宏觀和其他頭寸增加了2.0%。在截至2022年12月31日的一年中，對SILP投資回報最重要的貢獻者是Twitter和Consol Energy的多頭頭寸，以及一籃子被認為估值過高的股票的空頭頭寸。在截至2022年12月31日的一年中，最大的批評者是Green Brick Partners、DAnimer Science和GoPro的多頭頭寸。
在截至2022年12月31日的一年中，我們的一些創新相關投資機構完成了新一輪融資。相關的賬面價值增加導致未實現淨收益為990萬美元(2021年：1,960萬美元)。未實現收益扣除截至2022年12月31日的年度內某些創新相關投資錄得的170萬美元估值津貼(2021年：50萬美元)。
截至2022年12月31日的年度利息收入增加主要與我們的受限現金和現金等價物有關，這些現金和現金等價物受益於美國利率上升。利息、股息和其他費用主要涉及扣繳資金的應付利息。
在截至2021年12月31日的一年中，我們實現了與出售戰略投資相關的1420萬美元的收益。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們由DME Advisors管理的投資的總投資回報(虧損)(不包括投資顧問業績分配)由以下組成：
| | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | |
| 多頭投資組合收益(虧損) | — | % | | 24.3 | % | | |
| 做空投資組合收益(虧損) | 26.1 | | | (7.9) | | | |
| 宏觀收益(虧損) | 3.8 | | | (6.0) | | | |
其他收入和支出1 | (1.8) | | | (2.1) | | | |
| 總投資回報 | 28.1 | % | | 8.3 | % | | |
淨投資回報1 | 25.3 | % | | 7.5 | % | | |
1 “其他收入和支出”不包括績效薪酬，但包括管理費。“淨投資回報”包括這兩個數額。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，投資組合是根據GLRE盈餘的50%或公司股東權益的50%計算的，該盈餘或公司股東權益在公司當時的最新季度美國GAAP財務報表中報告，根據我們在SILP報告的任何期間的淨利潤和淨虧損中的份額進行了每月調整(“調整後GLRE盈餘”)。自2023年1月1日起，投資組合根據調整後GLRE盈餘的60%計算。
每個月，我們都會在我們的網站(Www.greenlightre.com)我們在SILP的投資回報。
所得税
我們沒有義務在開曼羣島為收入或資本利得繳税。總督內閣已給予我們在開曼羣島可能徵收的任何所得税的豁免，期限為2025年2月1日結束的20年。
GRIL是在愛爾蘭註冊成立的，需繳納愛爾蘭公司税。我們預計Gril將對其應税交易收入徵收12.5%的税，對其非交易收入(如果有的話)徵收25%的税。Greenlight Re UK和GCM是在英國註冊成立的，因此他們的利潤需要繳納19%的英國公司税率。
Verdant在特拉華州註冊成立，根據美國聯邦税率和美國國税局規定的法規納税。我們預計Verdant未來的應納税所得額將按21%的税率徵税。在截至2021年12月31日的一年中，所得税支出為80萬美元，主要是由於出售我們在AccuRisk的投資獲得的收益。
截至2022年12月31日，我們已將280萬美元的遞延税項總資產(2021年12月31日：320萬美元)計入公司綜合資產負債表的“其他資產”。截至2022年12月31日，230萬美元(2021年：270萬美元)的估值撥備部分抵消了這一遞延税項總資產。我們的結論是，本公司更有可能在未來完全變現已記錄的遞延税項資產(扣除估值撥備)。我們得出這一結論是基於暫時差異逆轉的預期時間，以及產生足夠的應税收入實現未來税收優惠的可能性。吾等並無採取任何我們認為會受到不確定性或合理地可能對本公司產生重大影響的其他税務立場。
財務狀況
總投資
截至2022年12月31日，綜合資產負債表中報告的總投資為2.485億美元，而截至2021年12月31日的投資總額為2.31億美元，增加了1750萬美元，增幅為7.6%。增加的主要原因是與SILP和創新相關的投資以及購買存單的收益。這一增長被SILP的淨贖回部分抵消。
截至2022年12月31日，SILP投資組合的91.6%是根據活躍交易市場的報價進行估值的(第1級)，6.3%由基於可見投入而不是報價進行估值的工具組成(第2級)，名義金額由基於不可見投入進行估值的工具組成(第3級)。截至2022年12月31日，SILP投資組合的2.1%由私募股權基金組成，將基金的資產淨值作為實際的權宜之計進行估值。
截至2022年12月31日，我們與創新相關的投資組合中，86%按公允價值非經常性計量，14%按原始成本計量。
除對SILP的投資(見所附綜合財務報表附註3及4)外，吾等並無參與與未合併實體或財務合夥企業(包括為促進表外安排而建立的財務合夥企業)建立關係的交易。
現金和現金等價物；受限現金和現金等價物
不受限制的現金和現金等價物從2021年12月31日的7630萬美元減少到2022年12月31日的3820萬美元，降幅為49.9%，主要是由於用於運營的現金、優先可轉換債務的回購、購買與創新相關的投資以及向我們剝離的保險公司張貼抵押品。
我們使用我們的受限現金和現金等價物為信託和信用證提供資金，這些信託和信用證是簽發給我們的保險公司的。我們的受限現金增加了3350萬美元，即5.3%，從2021年12月31日的6.348億美元增加到2022年12月31日的6.683億美元，這主要是由於我們剝離的保險公司要求提供抵押品。
應收再保險餘額
在截至2022年12月31日的年度內，應收再保險餘額由2021年12月31日的4.054億美元增加至5.056億美元，增幅為1.002億美元，增幅為24.7%。這一增加主要與被分割者扣留的資金有關。截至2022年12月31日，分支機構持有的資金為3.374億美元，而2021年12月31日為2.469億美元。被扣留的資金主要用於勞合社辛迪加扣留的保費，以及本公司向勞合社提供的資金，作為會員承保活動的擔保。其餘增加與截至2022年12月31日的年度內簽訂的新合同的應收保費有關。
損失和損失調整費用準備金；可收回的損失和損失調整費用
損失準備金和虧損調整費用由下列各項組成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | 案例
儲量 | | IBNR | | 總計 | | 案例
儲量 | | IBNR | | 總計 |
| | (千美元) |
| 屬性 | $ | 20,354 | | | $ | 41,361 | | | $ | 61,715 | | | $ | 21,357 | | | $ | 49,486 | | | $ | 70,843 | |
| 傷亡情況 | 146,702 | | | 227,979 | | | 374,681 | | | 151,734 | | | 219,949 | | | 371,683 | |
| 其他 | 17,700 | | | 101,372 | | | 119,072 | | | 17,129 | | | 64,355 | | | 81,484 | |
| 總計 | $ | 184,756 | | | $ | 370,712 | | | $ | 555,468 | | | $ | 190,220 | | | $ | 333,790 | | | $ | 524,010 | |
在截至2022年12月31日的年度內，總虧損和虧損調整費用準備金從2021年12月31日的5.24億美元增加到5.555億美元，增幅為3150萬美元，增幅為6.0%。有關未清償虧損及虧損調整費用準備金變動的摘要，以及對前期虧損發展情況的説明，請參閲所附合並財務報表附註7。
在截至2022年12月31日的年度內，可收回的虧損和虧損調整費用總額增加了210萬美元，增幅為19.3%，從2021年12月31日的1110萬美元增加到1320萬美元。請參閲所附綜合財務報表附註8，以瞭解與我們的破產管理人相關的信用風險的説明。
對於我們簽訂的大多數合同，規定的責任限額限制了我們的風險敞口。一旦達到每份合同的責任限額，我們就不會再因該合同而蒙受更多損失。然而，某些合同，特別是涵蓋第一美元敞口的配額份額合同，並不包含總限額。
我們的財產和勞合社的業務，以及我們的傷亡和其他業務，在較小程度上都包含包含自然危險損失風險的合同。我們目前根據我們的PML來監控我們的巨災損失敞口。
我們預計，我們的PML將隨時期的不同而變化，這取決於模擬的模擬損失和我們有效業務賬簿的構成。
我們在全球範圍內監測我們的自然危險PML，特別關注我們的高峯期危險地區。當這些危險由一個大的地理區域組成時，我們將它們劃分為子區域，在這些子區域中，潛在的地理成分也可以被視為單獨的危險區域。
對於我們的自然災害PML，我們利用了250年一遇的重現期的災難模型的輸出。250年一遇的PML意味着，我們認為，在任何給定的年份，發生自然災害導致損失超過所述估計的可能性為0.4%。
值得注意的是，PML是基於可用於每個潛在風險的建模數據的最佳估計。因此，我們無法保證任何實際事件將與建模事件保持一致，或者與建模事件類似的事件的實際損失不會與建模事件PML有實質性差異。
我們的PML估計包含了我們再保險業務的所有重大風險敞口，包括財產、海洋和能源、機動和巨災工人賠償風險敞口。
截至2023年1月1日，我們估計的最大PML(扣除光復和恢復保費)在單個事件250年1次的回收期內和總計分別為7,750萬美元和8,350萬美元，兩者都與北大西洋颶風的危險有關。
下表包含了我們每個高峯風險區域和子區域在250年一遇的回報期內的單個事件損失和總損失指標的預期模型損失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年1月1日 | | |
| | 淨1/250年回報期 | | | | |
| 危險 | | 單項損失 | | 總損失 | | | | |
| | (千美元) | | |
| 北大西洋颶風 | | $ | 77,503 | | | $ | 83,521 | | | | | |
| 東南颶風 | | 64,207 | | | 65,714 | | | | | |
| 墨西哥灣颶風 | | 51,106 | | | 55,608 | | | | | |
| 東北颶風 | | 50,603 | | | 50,603 | | | | | |
| 北美地震 | | 66,958 | | | 69,979 | | | | | |
| 加州地震 | | 61,100 | | | 64,216 | | | | | |
| 其他北卡羅來納州地震 | | 22,914 | | | 24,505 | | | | | |
| 日本地震 | | 21,137 | | | 22,586 | | | | | |
| 日本風暴 | | 17,511 | | | 19,549 | | | | | |
| 歐洲風暴 | | 30,758 | | | 35,053 | | | | | |
股東權益總額
截至2022年12月31日，綜合資產負債表上報告的總股本增加了2750萬美元，達到5.031億美元，而2021年12月31日為4.757億美元。截至2022年12月31日止年度的股東權益增加，主要是由於本年度報告的淨收益為2,530萬美元，但因採用ASU 2020-06年度而部分抵銷(見所附綜合財務報表附註2)。有關股東權益的其他變動詳情，請參閲隨附的綜合財務報表內的“股東權益變動綜合報表”。
流動性與資本資源
一般信息
綠光資本再保險是一家控股公司，沒有自己的業務。作為一家控股公司，綠光資本再保險的持續現金需求微乎其微，其中大部分與支付公司和一般行政費用以及利息支出有關。我們通過我們全資擁有的再保險子公司綠光再保險和格里爾進行所有的承保業務，這些子公司承保財產和意外傷害再保險。綠光再保險和格里爾支付股息的能力受到限制，下文將更詳細地介紹。我們目前的政策是保留收益以支持我們的業務增長。我們目前預計不會為普通股支付股息。
2022年12月31日，Greenlight Re和Gril分別被A.M.Best評為A-(優秀)，前景穩定。這些評級反映了A.M.Best對我們再保險子公司的財務實力、經營業績和履行義務的能力的看法。它們不是針對保護投資者的評估，也不是購買、出售或持有我們的A類普通股的建議。如果A.M.Best將我們的評級下調至A-(優秀)以下或撤回我們的評級，我們可能會受到嚴重限制或被阻止簽訂任何新的再保險合同，這將對我們的業務產生重大和負面影響。我們的最佳評級可由評級機構自行決定是否修改或撤銷。
我們的一些假定再保險合同包含條款，允許我們的客户在我們的A.M.最佳評級降至A-(優秀)以下或在協議期間我們的資本或盈餘低於指定水平的情況下取消合同或要求額外抵押品。於本報告所述期間內，並無個別或整體上與更改、折算或類似行動有關的取消或其他調整對本公司的保費、淨收入或流動資金狀況產生重大影響。
包含此類撤銷權的合同約佔2022年期間毛保費的8%。我們認為，如果所有額外的抵押品要求在2022年12月31日觸發，額外需要的抵押品將大約相當於9200萬美元。
資金來源和用途
我們的資金來源主要包括保費收入(扣除經紀佣金和轉讓佣金)、投資收入和其他收入。我們使用運營現金支付虧損和虧損調整費用、利潤佣金、利息以及一般和行政費用。截至2022年12月31日，我們所有的可投資資產，不包括戰略和創新投資以及業務運營和資本風險管理所需的資金，均由DME Advisors投資於SILP，符合我們的投資指導方針。出於運營目的，我們可以隨時向普通合夥人發出三天的通知，從SILP贖回資金。截至2022年12月31日，SILP的大部分長期投資由現金和現金等價物以及上市交易的股權證券組成，這些證券可以隨時清算，以滿足我們的贖回要求。我們在每個報告期的綜合經營報表中記錄所有投資收益(損失)，包括SILP資產淨值的任何變化，以及任何未實現的損益。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，用於經營活動的現金淨額分別為3180萬美元和5630萬美元。用於經營活動的現金淨額主要用於我們的承銷活動以及支付公司和一般行政費用。一般來説，如果保費收入超過了一定期限內的理賠金額，我們就會從承保活動中獲得現金。我們的承保活動代表着截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度現金淨使用，因為我們支付的損失超過了我們收取的保費。在勞合社的銀團合同上，我們不會收到任何保費，直到會計年度結清，在三年結束時扣除虧損。我們勞合社的辛迪加業務近年來一直在增長。提供給勞合社作為會員承保活動擔保的資金增加，有助於為承保活動淨使用現金。在承保活動中使用的現金和從承保活動中產生的現金在不同時期可能會有很大差異，這取決於業務組合、可提供的承保機會的性質以及我們的分支機構向我們提交的索賠數量。
在截至2022年12月31日的年度內，我們的投資活動提供了4700萬美元的淨現金。我們從SILP(扣除出資)贖回了6020萬美元的現金，並將1320萬美元用於新的創新和其他投資。相比之下，2021年同期，我們的投資活動提供了2310萬美元的現金淨額。
在截至2022年12月31日的一年中，我們使用了1980萬美元回購了我們的可轉換優先票據。在2021年同期，我們用1000萬美元回購了我們的A類普通股。
在2022年12月31日，我們相信我們有足夠的流動性來滿足我們可預見的財務需求。我們預計，最近發生的全球事件，包括颶風伊恩、俄羅斯-烏克蘭衝突和新冠肺炎大流行，不會對我們的運營流動性需求產生實質性影響。這些需求將通過現金、承銷活動產生的資金和投資收入來滿足，包括在必要時從SILP提款。在2022年12月31日，我們預計將通過運營和投資現金流為我們在可預見的未來的運營提供資金。
我們正在評估與2023年8月到期的可轉換優先票據相關的各種替代方案。此外，我們可能會探索各種融資選擇，包括債務再融資和其他融資選擇，為我們的業務戰略提供資金，改善我們的資本結構，增加盈餘，支付債權或進行收購。我們不能就此類交易的條款或將發生的任何此類交易提供任何保證。如果我們無法為可轉換優先票據進行再融資，我們將被要求在到期時使用手頭現金或從SILP提取資金進行結算，這可能會對我們實施業務戰略的能力產生負面影響。
儘管GLRE在支付股息方面沒有受到任何重大的法律禁止，但綠光再保險和GIL都受到監管最低資本要求和監管限制的影響，這些限制影響了它們向我們支付股息的能力。此外，任何股息支付都必須在支付之前獲得相關監管機構的批准。2022年12月31日，綠光再保險和格里爾超過了監管機構的最低資本金要求。
信用證和信託安排
截至2022年12月31日，綠光再保險和格里爾均未在開曼羣島和歐洲經濟區以外的任何司法管轄區獲得再保險公司牌照或資格。許多司法管轄區不允許國內保險公司在其法定財務報表上記入追回損失或放棄未賺取保費的貸方，除非對從無照或未獲承認的保險人那裏獲得的再保險採取適當措施。因此，我們預計我們的所有美國客户和一些非美國客户將要求我們通過扣留的資金、信託安排、信用證或兩者的組合提供抵押品。
截至2022年12月31日，我們擁有一項(2021：1)信用證貸款，總額度為2.75億美元(2021年：2.75億美元)。有關信用證安排的詳情，請參閲所附綜合財務報表附註15。我們以信用證和信託安排的形式向分割者提供抵押品。截至2022年12月31日，根據此類安排向繼承人提供的抵押品總額為6.676億美元(2021年：6.339億美元)。截至2022年12月31日，信用證和信託賬户由限制性現金和現金等價物擔保，公允價值總額為6.683億美元(2021年：6.348億美元)。
信用證融資包含常規違約事件和限制性契約，包括但不限於對抵押品留置權、與附屬公司的交易、合併和出售資產的限制，以及對某些最低質押股本要求的償付能力和維持，並限制在未經信用證提供者同意的情況下發行任何債務。此外，如果存在違約事件，正如信用證安排中所定義的那樣，Greenlight Re將被禁止向母公司支付股息。截至2022年12月31日，本公司遵守了該設施的所有契約。
資本
我們的資本結構目前包括優先可轉換票據和以兩類普通股發行的股本。我們預計現有的資本基礎和內部產生的資金將足以在可預見的未來實施我們的業務戰略。因此，我們目前預計我們不會在正常的業務過程中產生任何額外的重大債務。然而，為了給我們提供靈活性和及時進入公共資本市場，如果我們需要額外的資本用於營運資本、資本支出、收購或其他一般公司目的，我們已經提交了S-3表格註冊聲明，該聲明將於2024年7月到期。此外，如上所述，我們可以探索各種融資選擇，儘管不能保證在需要或希望時以可接受的條件提供額外融資。在截至2022年12月31日的一年中，我們沒有對資本支出做出任何重大承諾。
董事會此前批准了一項股份回購計劃，授權公司通過私下談判交易或規則10b5-1股票交易計劃，在公開市場回購最多2,500萬美元的A類普通股或可轉換為A類普通股的證券。
2022年4月26日，董事會續簽並延長股份回購計劃至2023年6月30日。公司不需要回購任何A類普通股，回購計劃可在董事會選舉時隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。在截至2022年12月31日的年度內，公司以7.04美元的平均股價回購了4933股A類普通股。
本公司可不時以私下協商交易、公開市場回購或根據一項或多項投標要約，回購部分於2023年到期的4.00%可轉換優先票據(“票據”)。在截至2022年12月31日的年度內，公司回購並註銷了面值為2,040萬美元的票據。在2022年12月31日之後，該公司又回購和註銷了1380萬美元的票據。
根據公司的股票激勵計劃，授權發行的A類普通股數量為800萬股。截至2022年12月31日，根據公司的股票激勵計劃，可供未來發行的A類普通股為2,011,426股。董事會薪酬委員會負責管理股票激勵計劃。
合同義務和承諾
由於我們再保險業務的性質，與我們的再保險合同負債相關的現金流的金額和時間將會波動，可能會有很大的波動，因此具有很大的不確定性。在2022年12月31日，我們估計我們將支付以下損失和虧損調整費用準備金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少於
1年 | | 1-3年 | | 3-5年 | | 多過
5年 | | 總計 |
| | (千美元) |
虧損及虧損調整費用準備金(1) | 275,512 | | | 164,974 | | | 62,768 | | | 52,214 | | | 555,468 | |
| | | | | | | | | |
(1) 由於我們再保險業務的性質，與我們的再保險合同負債相關的現金流的金額和時間將會波動，可能會有很大的波動，因此具有很大的不確定性。
綠光再保險簽訂了一份開曼羣島寫字樓租賃協議，從2021年7月1日開始至2026年6月30日到期，除非綠光再行使續簽五年的權利。格里爾簽訂了愛爾蘭都柏林寫字樓的租賃協議，從2021年10月1日開始，到2031年9月30日到期，除非格里爾行使中斷條款，在2026年9月30日之前至少九個月提供終止通知。每年的租賃債務總額從50萬美元到60萬美元不等。
截至2022年12月31日，該公司有7960萬美元的高級可轉換票據，將於2023年8月1日到期。該公司有義務每半年支付200萬美元的利息，年利率為4.0%。本公司已獲得監管機構批准，宣佈綠光再保險派發股息以履行利息支付義務。
根據SILP和DME Advisors之間的投資協議，DME Advisors有權獲得SILP LPA規定的相當於每位有限合夥人投資組合的0.125%(按年計算為1.5%)的月度管理費。IAA的初始任期將於2023年8月31日結束，連續三年的任期可自動延長。根據SILP LPA，DME II有權獲得相當於每名有限合夥人在DME Advisors管理的資本賬户中所佔份額的每年淨利潤的20%的業績分配，但須遵守虧損結轉撥備。DME II無權在SILP發生虧損的年度獲得績效分配。SILP LPA中包含的虧損結轉撥備允許DME II在有限合夥人的資本賬户出現虧損後的年份中賺取相當於淨利潤10%的遞減業績分配，直到追回所有虧損，並賺取相當於虧損150%的額外金額。我們估計，在2022年12月31日，減少的10%的業績分配將繼續適用，直到SILP實現148.5的額外投資回報，屆時業績分配將恢復到20%。關於截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度管理費和績效薪酬的詳細細目，請參閲合併財務報表附註3。
本公司已與DME Advisors訂立服務協議，根據該協議，DME Advisors將向我們提供投資者關係服務，報酬為每月5,000美元，外加費用。服務協議的初始期限為一年，並持續一年的連續期限，直到我們或DME Advisors終止。任何一方可以在提前30天書面通知另一方的情況下，以任何理由終止服務協議。
吾等的關聯方交易列載於隨附的綜合財務報表附註14。
通貨膨脹的影響
通貨膨脹通常會影響索賠成本和索賠費用。長尾業務通常比短尾業務更容易受到通脹的影響，隨着通脹程度的加劇，這種差異變得更加明顯。我們的承銷組合主要是短尾的，我們積極管理對經歷嚴重通脹的類別的敞口。我們的定價和準備金模型納入了通貨膨脹對索賠成本的預期影響，我們定期審查和更新我們的假設。然而，我們不能準確地預測或估計通貨膨脹期的開始、持續時間和嚴重程度。通脹的實際影響可能與我們的假設有很大不同。
通貨膨脹也會影響SILP投資組合中的資產價值。DME Advisors定期監控和重新定位SILP的投資組合，以應對通脹對其基礎投資的影響，並持有宏觀頭寸，以受益於不斷上升的通脹環境。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
我們認為，我們主要面臨以下類型的市場風險：
| | | | | | | | |
| • | | 股權價格風險； |
| • | | 商品價格風險； |
| • | | 外匯風險； |
| • | | 利率風險； |
| • | | 信貸風險；以及 |
| • | | 政治風險。 |
股權價格風險
截至2022年12月31日，我們的投資主要包括對SILP的投資。SILP持有的股票中有股權證券，其賬面價值主要基於報價的市場價格。一般來説，普通股證券的市場價格會有波動，這可能會導致平倉時實現的金額與其當前報告的價值大不相同。作為我們投資策略的一部分，長期和短期股本證券的存在在一定程度上緩解了這種風險。截至2022年12月31日，每種標的上市股權證券和基於股權的衍生品工具價格下跌10%，將導致我們的投資組合損失810萬美元。
假設性股票價格變化的預期影響的計算基於許多假設，包括維持SILP投資組合的當前構成。不應依賴這些計算來預測未來的結果。
商品價格風險
一般來説，商品的市場價格是有波動的。Silp的投資定期包括對受大宗商品價格波動直接影響的大宗商品或衍生品的多頭或空頭投資。截至2022年12月31日，SILP的投資包括對金、銀、鈾和原油價格變化的非對衝敞口。
下表總結了截至2022年12月31日，大宗商品價格每上漲和下跌10%對我們投資組合價值的淨影響。下表不包括大宗商品價格變化可能對我們投資組合中的股權證券產生的間接影響。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 大宗商品價格上漲10% | | | | 大宗商品價格下降10% | | |
| 商品 | 更改中
公允價值 | | | | 更改中
公允價值 | | |
| (百萬美元) | | |
| 黃金 | $ | 3.6 | | | | | $ | (3.6) | | | |
| 白銀 | 0.3 | | | | | (0.3) | | | |
| 鈾 | 0.3 | | | | | (0.3) | | | |
| 原油 | 0.2 | | | | | (0.2) | | | |
| 總計 | $ | 4.4 | | | | | $ | (4.4) | | | |
外幣風險
我們的某些再保險合同是以外幣計價的，因此保費是應收的，損失是以外幣支付的。外幣匯率風險是指我們的外幣再保險餘額超過(或少於)相應的外幣現金餘額，並且該外幣的匯率上升(或下降)。
雖然我們並不尋求將以外幣支付的再保險保單下的負債與以該等貨幣計價的投資精確匹配，但我們會持續監控我們對潛在外幣損失的風險敞口，並可能使用外幣現金和現金等價物或遠期外匯兑換合同來緩解不利的外幣波動。
某些分支機構，特別是勞合社財團，以外幣向我們報告，即使部分或全部基礎風險是以美元計價的。我們的綜合經營報表可能會在分拆公司報告時報告與這一風險敞口相關的匯兑損益。此外，根據美國公認會計原則，我們可能會報告由於(I)貨幣餘額和(Ii)非貨幣餘額的貨幣匯率不匹配而產生的匯兑損益。請參閲隨附的已整合有關我們對外幣交易的會計處理的進一步信息，請查閲財務報表。
我們在“潛在風險”的基礎上監控以外幣計價的資產和負債，不區分貨幣餘額和非貨幣餘額。
截至2022年12月31日，我們對英鎊計價的再保險淨資產餘額的基礎敞口為520萬GB。截至2022年12月31日，美元對英鎊(其他所有因素都不變)貶值10%，估計將帶來60萬美元的外匯收益。或者，美元兑英鎊升值10%將導致約60萬美元的匯兑損失。同樣，截至2022年12月31日，我們對歐元計價再保險責任餘額的淨基礎敞口為1050萬歐元。截至2022年12月31日，美元對歐元(其他所有匯率不變)貶值10%將導致約110萬美元的外匯損失。或者，美元兑歐元升值10%，估計會帶來110萬美元的外匯收益。
我們還可能通過SILP的基礎現金、遠期、期權和以外幣計價的證券投資而面臨外幣風險。截至2022年12月31日，SILP因外幣計價證券(多頭和空頭)產生的大部分貨幣敞口通過抵消以相應外幣計價的現金餘額而減少。
在2022年12月31日，美元對外國貨幣價值上升或下降10%不會對我們投資組合的價值產生重大影響。
利率風險
任何債務工具的主要市場風險敞口都是利率風險。隨着利率上升，固定收益多頭投資組合的公允價值通常會下降。同樣，利率下降通常會導致固定收益證券的公允價值上升。此外，一些衍生工具投資可能對利率敏感，其價值可能會間接隨利率的變化而波動。
在我們的綜合資產負債表中，“應收再保險餘額”一欄包含了分支人持有的金額，包括我們參與的勞合社辛迪加。這些銀團將扣留的保費的一部分投資於固定收益和可變收益證券，這使我們面臨利率風險。截至2022年12月31日，利率每上升或下降100個基點將分別導致約220萬美元的損失或收益，這些損失或收益將記錄在我們的綜合經營報表中的“其他收入(費用)”項下。
我們的受限現金和現金等價物的利息通常跟隨美國短期國庫券利率的變動。截至2022年12月31日，美國聯邦基金利率每上升或下降100個基點，我們的年化利息收入將分別增加或減少約570萬美元。
我們對SILP的投資包括對利率敏感的證券，如公司和主權債務工具以及利率期權。截至2022年12月31日，利率每上升或下降100個基點，我們的投資組合將分別獲得440萬美元的收益或490萬美元的損失。
我們與DME Advisors一起監控利率風險的淨敞口，一般不預期利率變化會對我們的業務產生實質性不利影響。
信用風險
信用風險涉及交易對手根據票據或合同的條款及時付款的能力的不確定性。我們對信用風險的最大敞口是我們金融資產的賬面價值。我們評估我們的業務夥伴和客户在再保險合同下的應收餘額方面的財務狀況，包括應收保費、可追回的損失和可追回的佣金調整。我們從交易對手那裏以扣留資金、信託和信用證的形式獲得抵押品，以減輕這種信用風險。我們監測我們對每個交易對手的淨風險敞口相對於我們交易對手的財務實力，並定期評估這些餘額的可收回性。有關再保險資產信貸損失準備的進一步詳情，請參閲所附綜合財務報表附註2。
此外，SILP投資組合中的證券、大宗商品和現金由幾家大宗經紀商和衍生品交易對手持有，這使SILP以及間接地使我們面臨相當集中的信用風險。雖然我們對SILP沒有直接控制，但DME Advisors會定期監控每個交易對手的信用風險集中度，並在適當的情況下在交易對手之間轉移現金或證券，或要求抵押品以分散和緩解這種信用風險。
政治風險
通過我們假定的再保險合同，我們目前提供有限數量的政治風險保險。我們預計這一風險敞口不會對我們的承保業績產生實質性不利影響。
如果我們承銷位於國外市場的實體的業務，以及DME Advisors代表SILP並遵守我們的投資準則，交易在美國和外國各種交易所和市場上市的證券，我們就會面臨政治風險。上述任何司法管轄區的政府均可施加限制、法規或其他措施，這可能會對我們的承保業務及投資策略產生重大不利影響。見“第1A項。風險因素-我們可能面臨政治不穩定帶來的意想不到的損失，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
項目8.財務報表和補充數據
關於這一項目的資料載於第四部分第15項。
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
不適用。
第9A項。控制和程序
披露控制和程序
根據《交易所法案》第13a-15和15d-15條的要求，本公司在包括首席執行官和首席財務官在內的管理層的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時其披露控制和程序(定義見該等規則)的有效性。在此基礎上，首席執行官和首席財務官認為，公司的披露控制和程序是有效的，以確保公司按照美國證券交易委員會規則和規則編制的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於旨在確保發行人根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息被累積並傳達給發行人管理層(包括其主要高管和主要財務官)或酌情履行類似職能的人員的控制和程序，以便及時做出關於所需披露的決定。
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望公司的披露控制和程序能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證公司內部的所有控制問題和舞弊事件(如果有的話)都已被發現。這些固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能因為簡單的錯誤或錯誤而發生。
此外，可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理凌駕來規避控制。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，不能保證任何設計將在所有潛在的未來條件下成功地實現其所述目標；隨着時間的推移，控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，並且不會被發現。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年12月31日的財政季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響的變化。本公司會繼續檢討其披露控制及程序，包括對財務報告的內部控制，並可能不時作出改變，以加強其有效性及確保本公司的系統與其業務同步發展。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們的內部控制系統旨在根據美國公認會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，幷包括以下政策和程序：
| | | | | | | | |
| | ● | 與保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關； |
| | |
| ● | 根據美國公認會計原則，提供必要的交易記錄，以便編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及 |
| | |
| ● | 就防止或及時發現可能對公司財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。 |
由於其固有的侷限性，財務報告內部控制制度只能提供合理的保證，可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，由於條件的變化，財務報告內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。我們的系統包含自我監測機制，並在發現缺陷時採取行動糾正它們。
我們的管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架》(2013年框架)中的框架，對財務報告內部控制制度的有效性進行了評估。根據這項評估，我們的管理層得出結論，我們的財務報告內部控制系統自2022年12月31日起有效。我們對財務報告的內部控制的有效性已由德勤有限公司審計，這是一家獨立的註冊會計師事務所，其報告中陳述了這一點，該報告包含在本文中。
獨立註冊會計師事務所報告
致綠光資本再保險有限公司的股東和董事會。
財務報告內部控制之我見
本公司已根據下列準則審核綠光資本再保險有限公司及其附屬公司(“本公司”)截至2022年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2022年12月31日及截至2022年12月31日年度的綜合財務報表和我們2023年3月8日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告是否保持了有效的內部控制
物質上的尊重。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤有限公司
________________________
百慕大漢密爾頓
March 8, 2023
項目9B。其他信息
無
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用
第三部分
項目10.董事、高管和公司治理
本項目被省略是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，委託書中所述的本項目所要求的信息通過引用併入。
項目11.高管薪酬
本項目被省略是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，委託書中所述的本項目所要求的信息通過引用併入。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
本項目被省略是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，委託書中所述的本項目所要求的信息通過引用併入。
項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
本項目被省略是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，委託書中所述的本項目所要求的信息通過引用併入。
項目14.主要會計費和服務
本項目被省略是因為包含此類信息的最終委託書將根據第14A條在會計年度結束後120天內提交給美國證券交易委員會，委託書中所述的本項目所要求的信息通過引用併入。
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
以下文件作為本表格10-K的一部分進行了歸檔
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 頁面 | |
| (a)(1) | 財務報表 | | | |
| 獨立註冊會計師事務所報告(綜合財務報表)(德勤有限公司。；PCAOB ID號5230) | | F-1 | |
| 獨立註冊會計師事務所報告(關於合併財務報表)(BDO USA，LLP; 美國密歇根州大急流城.；PCAOB ID號243) | | F-3 | |
| 獨立註冊會計師事務所報告(關於Solasglas Investments，LP) (安永會計師事務所有限公司; 大開曼羣島，開曼羣島；PCAOB ID號1655) | | F-4 | |
| 截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表 | | F-5 | |
| 截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合業務報表 | | F-6 | |
| 截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合股東權益變動表 | | F-7 | |
| 截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表 | | F-8 | |
| 合併財務報表附註 | | F-9 | |
| (a)(2) | 財務報表附表* | | | |
| 附表一--投資摘要--關聯方投資以外 | | F-50 | |
| 附表II-註冊人的簡要財務資料 | | F-51 | |
| 附表III-補充保險資料 | | F-53 | |
| 附表IV-補充再保險資料 | | F-53 | |
| (a)(3) | 本項目15要求提交的證物載於展品索引隨同本報告。 | | | |
| 根據S-X規則3-09的要求，Solasglas Investments，LP的財務報表作為附件99.1包含在本文件中。 | | | |
| *由於資料載於附註7，因此省略了附表五和附表六。“損失及虧損調整費用準備金”。 | | | |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
展品索引
| | | | | | | | |
| 3.1 | 經2008年7月10日特別決議修訂的第三次修訂和重新啟用的組織章程大綱和章程(通過參考2008年8月7日提交的公司10-Q表格的附件3.1併入). | |
| 4.1 | A類普通股證書樣本格式(參照公司第333-139993號登記説明書附件4.1併入). | |
| 4.2 | 作為受託人的Greenlight Capital Re，Ltd.和Wilmington Savings Fund Society，FSB之間的契約，日期為2018年8月7日(通過參考公司於2018年8月7日提交的Form 8-K表的附件4.1註冊成立). | |
| 4.3 | 註冊人證券説明。 | |
| 10.1 | 註冊人與A類普通股每名認購人之間的A類普通股證券購買協議格式(參照公司註冊説明書第333-139993號附件10.2併入). | |
| 10.2 (1) | 綠光資本再保險有限公司修訂和重新實施了2004年的股票激勵計劃(通過引用公司於2020年9月9日提交的最終委託書的附錄A合併而成)。 | |
| 10.3 (1) | 股票期權協議格式(參照公司第333-139993號註冊説明書附件10.7併入). | |
| 10.4 | 註冊人和每名認購人之間的股東協議格式，日期為2004年8月11日(通過參考公司註冊説明書第333-139993號附件10.8併入). | |
| 10.5 | 股東協議第2號修正案，日期為2021年6月30日並於2021年6月30日生效(通過參考2021年6月30日提交的公司8-K表格附件10.1併入)。 | |
| 10.6 | 註冊人與其每一名董事及若干高級職員之間的彌償契據表格(參照本公司第333-139993號註冊説明書附件10.11併入). | |
| 10.7 | DME Advisors，LP和Greenlight Capital Re，Ltd.之間的服務協議，日期為2007年2月21日(通過引用公司註冊説明書第333-139993號附件10.17併入). | |
| 10.8 | 綠光再保險有限公司與花旗銀行歐洲公司於2010年8月20日簽訂的信用證協議。(參考2010年11月2日提交的公司10-Q表格附件10.1合併). | |
| 10.9 | 綠光再保險有限公司與花旗銀行歐洲公司之間於2010年8月20日簽訂的總償付協議(通過參考公司於2010年11月2日提交的10-Q表格附件10.2合併而成). | |
| 10.10 | 綠光再保險有限公司和花旗銀行歐洲公司於2010年8月20日簽署的再保險存款協議。(參考2010年11月2日提交的公司10-Q表格附件10.3合併). | |
| 10.11 (1) | 修訂和重新簽署的僱傭協議，日期為2022年2月22日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和西蒙·伯頓共同簽署(通過參考公司於2022年2月22日提交的8-K表格的附件10.1合併而成). | |
| 10.12 (1) | 綠光再保險愛爾蘭公司、DAC和Patrick O‘Brien於2018年2月16日簽署的僱傭協議(通過參考2018年2月20日提交的公司Form 10-K的附件10.40併入). | |
| 10.13 (1) | 綠光再保險愛爾蘭公司、DAC和Patrick O‘Brien之間的僱傭協議修正案，日期為2019年9月2日(通過參考2019年9月3日提交的公司Form 8-K表10.2合併而成)。 | |
| 10.14 | DME Advisors，LP和Solasglas Investments，LP之間的投資諮詢協議，日期為2018年9月1日(通過引用2018年9月4日提交的公司8-K表格的附件10.2合併). | |
| 10.15 | 綠光再保險有限公司、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司、DME Advisors II，LLC和Solasglas Investments，LP之間的參與協議，日期為2018年9月1日(通過參考2018年9月4日提交的公司8-K表格的附件10.3合併). | |
| 10.16 (1) | 綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和尼爾·格林斯潘於2018年12月3日簽訂的僱傭協議(通過參考2018年12月7日提交的公司8-K表格附件10.1合併而成). | |
| | | | | | | | |
| 10.17 (1) | 就業協議修正案，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和尼爾·格林斯潘之間於2019年9月2日簽訂(通過引用公司於2020年3月9日提交的10-K表格的附件10.53合併而成)。 | |
| 10.18 | DME Advisors，LP、綠光再保險有限公司和綠光再保險愛爾蘭DAC之間的抵押品資產投資管理協議，日期為2019年1月1日(通過引用2019年2月27日提交的公司10-K表格的附件10.49合併). | |
| 10.19 (1) | 綠光資本再保險有限公司和西蒙·伯頓於2017年7月6日簽署的股票期權協議(通過參考公司於2019年2月27日提交的Form 10-K的附件10.50合併而成). | |
| 10.20 (1) | 綠光資本再保險有限公司和倫納德·戈德堡於2017年4月3日和2017年8月1日簽署的股票期權協議(通過參考公司於2019年2月27日提交的Form 10-K的附件10.51合併而成). | |
| 10.21 (1) | 綠光資本再保險有限公司和西蒙·伯頓於2018年3月15日簽署的限制性股票獎勵協議(通過引用2019年2月27日提交的公司Form 10-K的附件10.52合併而成). | |
| 10.22 (1) | 綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso於2017年10月1日簽訂的僱傭協議，經2019年2月18日修訂(合併內容參考公司於2019年2月27日提交的Form 10-K的附件10.53). | |
| 10.23 (1) | 第二修正案僱傭協議，日期為2019年9月2日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso共同簽署(通過引用2019年9月3日提交的公司8-K表格的附件10.1合併而成)。 | |
| 10.24 (1) | 第三次僱傭協議修正案，日期為2020年5月1日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso共同簽署(通過參考2020年5月5日提交的公司8-K表格附件10.1合併而成)。 | |
| 10.25 (1) | 綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso之間的和解和解除契約，日期為2022年10月25日(通過參考2022年10月25日提交的公司8-K表格的附件10.1合併). | |
| 10.26 (1) | 諮詢協議，日期為2022年10月25日，由綠光資本再保險有限公司、綠光再保險有限公司和Laura Accurso簽署(通過參考2022年10月25日提交的公司8-K表格的附件10.2合併). | |
| 10.27 (1) | 綠光資本再保險有限公司和帕特里克·奧布萊恩於2018年3月15日簽署的限制性股票獎勵協議(通過引用2019年2月27日提交的公司Form 10-K的附件10.55合併). | |
| 10.28 (1) | 綠光資本再保險有限公司和西蒙·伯頓之間的限制性股票獎勵協議，日期為2019年3月15日(通過引用2019年5月6日提交的公司10-Q表格的附件10.1合併). | |
| 10.29 (1) | 綠光資本再保險有限公司員工限制性股票獎勵表格(參考公司於2019年5月3日提交的第333-231214號註冊説明書附件4.10合併)。 | |
| 10.30 | 第二次修訂和重新修訂了DME Advisors II，LLC作為普通合夥人的Solasglas Investments，LP、綠光再保險愛爾蘭公司、指定活動公司綠光資本再保險有限公司和最初的有限合夥人之間的豁免有限合夥協議，日期為2021年1月7日(合併時參考2021年1月12日提交的公司8-K表格的附件10.1)。 | |
| 10.31 | DME Advisors II，LLC作為普通合夥人的Solasglas Investments，LP，LLC，Greenlight再保險愛爾蘭公司，指定活動公司，Greenlight Capital Re，Ltd.與最初的有限合夥人之間的第二次修訂和重新簽署的豁免有限合夥協議，修訂日期為2022年12月15日，修訂日期為2021年1月7日，生效日期為2021年1月1日(合併時參考了公司於2022年12月15日提交的8-K表格的附件10.1). | |
| 10.32 (1) | 綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2009年3月23日發出的聘用要約(通過參考公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.54合併而成)。 | |
| 10.33 (1) | 綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2018年10月31日簽訂的就業要約修正案(通過引用公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.55合併而成)。 | |
| 10.34 (1) | 綠光再保險有限公司和Tom Curnock之間於2019年9月10日簽訂了就業要約第二修正案(通過引用公司於2020年3月9日提交的Form 10-K的附件10.56合併而成)。 | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| | |
| 10.35 (1) | 修訂和重新簽署了綠光資本再保險有限公司和西蒙·伯頓之間於2020年7月30日簽署的限制性股票獎勵協議(通過參考2020年8月5日提交的公司8-K表格的附件10.1合併而成)。 | |
| | | | | | | | |
| 10.36 | 綠光再保險有限公司、綠光再保險愛爾蘭公司、DAC、DME Advisors II，LLC和DME Advisors LP之間的信函協議，2020年7月1日生效(通過參考2020年8月5日提交的公司Form 10-Q中的附件10.9併入)。 | |
| 10.37 | 綠光資本再保險有限公司高管和非僱員董事的股份所有權和保留政策(通過參考2021年8月3日提交的公司8-K表格第99.4號附件合併而成) | |
| 10.38 (1) | 綠光資本再保險有限公司短期激勵計劃(通過引用附件10.1併入公司於2021年11月3日提交的Form 10-Q) | |
| 21.1 | 註冊人的子公司。 | |
| 23.1 | 德勤有限公司同意。 | |
| 23.2 | BDO USA，LLP同意。 | |
| 23.3 | 安永會計師事務所有限公司同意。 | |
| 31.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的規定，現提交綠光資本再保險公司首席執行官的證書。 | |
| 31.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條的規定，現提交綠光資本再保險公司首席財務官證書。 | |
| 32.1 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的規定，現提供綠光資本再保險公司首席執行官的證書。 | |
| 32.2 | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條的規定，現提供綠光資本再保險公司首席財務官的證明。 | |
| 99.1* | Solasglas Investments，LP截至2022年12月31日及截至該年度的經審計財務報表。 | |
| 101 | 以下材料摘自公司截至2022年12月31日的年度10-K表格，格式為XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)綜合資產負債表；(Ii)綜合經營報表；(Iii)綜合股東權益變動表；(Iv)綜合現金流量表；(V)綜合財務報表附註。 | |
| | |
| (1) | 管理合同或補償計劃或安排。 | |
| * | 根據《美國證券交易委員會》S-X規則3-09，現將附件99.1存檔，以提供經審計的財務報表和Solasglas Investments，LP的相關腳註。Solasglas Investments，LP的管理層完全負責Solasglas Investments LP財務報表的形式和內容。註冊人不對Solasglas Investments，LP的財務報表的形式或內容負責，因為它不控制Solasglas Investments，LP。 | |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | |
| 綠光資本股份有限公司 |
| 發信人： | /s/ Simon Burton |
| 西蒙·伯頓
首席執行官 |
| March 8, 2023 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下注冊人以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | |
| /s/David M.艾因霍恩 | | /s/倫納德·戈德堡 |
| David·M·艾因霍恩
董事 | | 倫納德·戈德堡
董事 |
| March 8, 2023 | | March 8, 2023 |
| | | |
| /s/Ursuline Foley | | /s/布萊恩·墨菲 |
| 烏爾蘇林·福利
董事 | | 布萊恩·墨菲
董事 |
| March 8, 2023 | | March 8, 2023 |
| | | |
| /s/ IAN ISAACS | | /s/維多利亞嘉賓 |
| 伊恩·艾薩克斯
董事 | | 維多利亞客人
董事 |
| March 8, 2023 | | March 8, 2023 |
| | | |
| /s/ NEIL GREENSPAN | | 約翰尼·法拉利 |
| 尼爾·格林斯潘
首席財務官
(首席財務會計官) | | 約翰尼·法拉利
董事 |
| March 8, 2023 | | March 8, 2023 |
| | | |
| /s/ SIMON BURTON | | /S/約瑟夫·普拉特 |
| 西蒙·伯頓
董事和首席執行官
(首席行政官) | | 約瑟夫·普拉特
董事 |
| March 8, 2023 | | March 8, 2023 |
獨立註冊會計師事務所報告
致綠光資本再保險有限公司的股東和董事會。
對財務報表的幾點看法
本公司已審計所附綠光資本再保險有限公司(“本公司”)截至2022年12月31日的綜合資產負債表，即相關的綜合經營報表, 截至2022年12月31日止年度的股東權益及現金流量變動，以及指數第15項所列相關附註及附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2023年3月8日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
我們沒有審計Solasglas Investments，LP，公司的權益法投資，截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的年度的財務報表。截至2022年12月31日，公司在Solasglas Investments，LP的投資為1.782億美元，在截至2022年12月31日的一年中，其在Solasglas Investments，LP的淨收益中的股本為5480萬美元。Solasglas Investments，LP的財務報表已由其他審計師審計，其報告已提交給我們，而我們的意見，就Solasglas Investments，LP所包括的金額而言，僅基於其他審計師的報告。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
損失和虧損調整費用準備金--見合併財務報表附註2和7
關鍵審計事項説明
該公司對損失和損失調整費用準備金的估計是根據索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢以及其他可能隨着索賠解決而發生重大變化的因素得出的。該估計對重大假設很敏感，包括初始預期損失率和損失發展因素。估計數還對精算方法的選擇和用於預測最終損失的這些方法的權重、估計與災難性事件有關的最終準備金以及其他因素很敏感。此外，並不是所有的災難性事件都可以用傳統的精算方法來模擬，這增加了估算此類事件損失準備金所需的判斷程度。
審計公司對已發生但未報告的索賠的最終結算和管理費用的方法、假設和最佳估計，這些索賠包括在已記錄的損失和損失調整費用中
儲備尤其涉及審計師的主觀判斷和更大程度的努力，包括我們精算專家的參與。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與虧損和虧損調整費用準備金有關的審計程序包括以下內容
•我們測試了對已記錄的虧損和虧損調整費用準備金的估值控制的有效性，包括管理層對所使用的重要精算方法和假設的審查和批准程序，以及對管理層對虧損和虧損調整費用準備金的最佳估計的批准。
•我們測試了作為公司精算分析基礎的基礎數據的完整性和準確性，包括歷史索賠數據，以測試精算估計的關鍵輸入的合理性。
•在我們精算專家的協助下：
–我們獨立地對選定合同的儲量進行了估計，將我們的估計與公司預訂的估計進行了比較，並評估了差異。
–我們對照其餘合同的公認精算做法對公司的方法進行了評估。我們還利用我們的行業知識和經驗以及其他分析程序對公司使用的假設進行了評估。
–我們將獨立外部精算師準備的季度準備金研究結果與管理層的最佳估計進行了比較，並對差異進行了評估。
/s/德勤有限公司
_____________________________
百慕大漢密爾頓
March 8, 2023
自2022年以來，我們一直擔任公司的審計師。
獨立註冊會計師事務所報告
股東和董事會
綠光資本再保險有限公司
大開曼羣島，開曼羣島
對合並財務報表的幾點看法
本公司已審核綠光資本再保險有限公司(“貴公司”)截至2021年12月31日的綜合資產負債表、截至2021年12月31日的兩個年度內各年度的相關綜合經營報表、股東權益變動及現金流量，以及隨附索引所列的相關附註及財務報表附表(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司於2021年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的兩個年度的經營結果和現金流量,符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
截至2021年12月31日，以及截至2021年12月31日的兩年內，我們沒有審計Solasglas Investments，LP的財務報表，這是公司的一種權益法投資。截至2021年12月31日，公司對Solasglas Investments，LP的投資為1.836億美元，截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，其在Solasglas Investments，LP淨收入中的股本分別為1810萬美元和440萬美元。Solasglas Investments，LP的財務報表已由其他審計師審計，其報告已提交給我們，而我們的意見，就Solasglas Investments，LP所包括的金額而言，僅基於其他審計師的報告。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的綜合財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。
我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
/s/bdo USA，LLP。
從2006年到2022年，我們一直擔任公司的審計師
美國密歇根州大急流城
March 8, 2022
獨立註冊會計師事務所報告
普通合夥人
Solasglas Investments，LP
對財務報表的幾點看法
我們審計了Solasglas Investments，LP(“合夥企業”)隨附的資產、負債和合夥人資本報表，包括截至2022年、2022年和2021年12月31日的簡明投資明細表、截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的相關經營報表、合夥人資本和現金流量的變化，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，這些財務報表在所有重要方面都公平地反映了合夥企業在2022年、2022年和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的經營成果、合夥人資本和現金流的變化，符合美國公認會計原則。
意見基礎
這些財務報表是合夥企業管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對合夥企業的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與合夥企業保持獨立。
我們按照PCAOB的標準和美利堅合眾國普遍接受的審計標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。
我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定不存在關鍵的審計事項。
/安永會計師事務所有限公司
自2018年以來，我們一直擔任該夥伴關係的審計師。
大開曼羣島，開曼羣島
March 8, 2023
綠光資本股份有限公司
合併資產負債表
2022年12月31日和2021年12月31日
(以千美元表示，每股和每股金額除外)
| | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資產 | | | |
| 投資 | | | |
| 投資關聯方投資基金 | $ | 178,197 | | | $ | 183,591 | |
| 其他投資 | 70,279 | | | 47,384 | |
| 總投資 | 248,476 | | | 230,975 | |
| 現金和現金等價物 | 38,238 | | | 76,307 | |
| 受限現金和現金等價物 | 668,310 | | | 634,794 | |
應收再保險餘額(扣除預期信貸損失準備金#美元356及$89) | 505,555 | | | 405,365 | |
可收回的損失和損失調整費用(扣除預期信貸損失準備金#美元62及$47) | 13,239 | | | 11,100 | |
| 遞延收購成本 | 82,391 | | | 63,026 | |
| 放棄未賺取的保費 | 18,153 | | | 42 | |
| 其他資產 | 6,019 | | | 5,885 | |
| 總資產 | $ | 1,580,381 | | | $ | 1,427,494 | |
| 負債和權益 | | | |
| 負債 | | | |
| 虧損及虧損調整費用準備金 | $ | 555,468 | | | $ | 524,010 | |
| 未賺取的保費準備金 | 307,820 | | | 227,584 | |
| 應付再保險餘額 | 105,135 | | | 91,224 | |
| 扣繳的資金 | 21,907 | | | 3,792 | |
| 其他負債 | 6,397 | | | 7,164 | |
| 可轉換優先應付票據 | 80,534 | | | 98,057 | |
| 總負債 | 1,077,261 | | | 951,831 | |
| 承付款和或有事項(附註15) | | | |
| 股東權益 | | | |
優先股資本(面值$0.10；授權，50,000,000; 無已發出) | — | | | — | |
普通股股本(A類：面值$0.10；授權，100,000,000；已發行並未償還，28,569,346 (2021: 27,589,731)：B類：面值$0.10；授權，25,000,000；已發行並未償還，6,254,715 (2021: 6,254,715)) | 3,482 | | | 3,384 | |
| 額外實收資本 | 478,439 | | | 481,784 | |
| 留存收益(虧損) | 21,199 | | | (9,505) | |
| 股東權益總額 | 503,120 | | | 475,663 | |
| 負債和權益總額 | $ | 1,580,381 | | | $ | 1,427,494 | |
合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
綠光資本股份有限公司
合併業務報表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
(以千美元表示，每股和每股金額除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 收入 | | | | | |
| 書面毛保費 | $ | 563,171 | | | $ | 565,393 | | | $ | 479,791 | |
| 放棄毛保費 | (33,429) | | | (41) | | | (2,268) | |
| 淨保費已成交 | 529,742 | | | 565,352 | | | 477,523 | |
| 淨未賺取保費準備金的變化 | (60,265) | | | (26,073) | | | (22,112) | |
| 賺取的淨保費 | 469,477 | | | 539,279 | | | 455,411 | |
投資關聯方投資基金收益(虧損)(扣除關聯方費用淨額#美元)9,674, $5,502、和$3,251，分別) | 54,844 | | | 18,087 | | | 4,431 | |
| 淨投資收益(虧損) | 14,139 | | | 32,065 | | | 21,101 | |
| 其他收入(費用)，淨額 | (11,777) | | | (880) | | | 3,149 | |
| 總收入 | 526,683 | | | 588,551 | | | 484,092 | |
| 費用 | | | | | |
| 已發生的淨虧損和虧損調整費用 | 316,485 | | | 374,980 | | | 337,833 | |
| 採購成本 | 143,148 | | | 144,960 | | | 109,288 | |
| 一般和行政費用 | 31,606 | | | 29,369 | | | 26,401 | |
| 存款利息支出 | 6,717 | | | 11,655 | | | — | |
| 利息支出 | 4,201 | | | 6,263 | | | 6,280 | |
| 總費用 | 502,157 | | | 567,227 | | | 479,802 | |
| 所得税前收入(虧損) | 24,526 | | | 21,324 | | | 4,290 | |
| 所得税(費用)福利 | 816 | | | (3,746) | | | (424) | |
| 淨收益(虧損) | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| 每股收益(虧損)(A類和B類)(注2) | | | | | |
| 基本信息 | $ | 0.75 | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.11 | |
| 稀釋 | $ | 0.73 | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.11 | |
| 用於確定每股收益和虧損的普通股加權平均數(注2) | | | | | |
| 基本信息 | 33,908,156 | | | 34,204,364 | | | 36,172,216 | |
| 稀釋 | 39,769,790 | | | 34,351,016 | | | 36,278,028 | |
合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
綠光資本股份有限公司
合併股東權益變動表
對於 截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 普通股股本 | | | | | |
| 餘額--期初 | $ | 3,384 | | | $ | 3,452 | | | $ | 3,699 | |
| 發行A類普通股(扣除沒收) | 99 | | | 41 | | | 8 | |
| A類普通股回購 | (1) | | | (109) | | | (255) | |
| 餘額--期末 | 3,482 | | | 3,384 | | | 3,452 | |
| 額外實收資本 | | | | | |
| 餘額--期初 | 481,784 | | | 488,488 | | | 503,547 | |
| 2022年1月1日採用可轉換債券會計準則的累計效果 | (7,896) | | | — | | | — | |
| A類普通股回購 | (34) | | | (9,891) | | | (17,526) | |
| 基於股份的薪酬費用 | 4,585 | | | 3,187 | | | 2,467 | |
| | | | | |
| 餘額--期末 | 478,439 | | | 481,784 | | | 488,488 | |
| 留存收益(虧損) | | | | | |
| 餘額--期初 | (9,505) | | | (27,083) | | | (30,063) | |
| 2022年1月1日採用可轉換債券會計準則的累計效果 | 5,362 | | | — | | | — | |
| 2020年1月1日採用預期信貸損失會計準則的累計效果 | — | | | — | | | (886) | |
| 淨收益(虧損) | 25,342 | | | 17,578 | | | 3,866 | |
| 餘額--期末 | 21,199 | | | (9,505) | | | (27,083) | |
| 股東權益總額 | $ | 503,120 | | | $ | 475,663 | | | $ | 464,857 | |
合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
綠光資本股份有限公司
合併現金流量表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動提供(用於)的現金 | | | | | |
| 淨收益(虧損) | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| 將淨收益或淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整 | | | | | |
| 關聯方投資基金的投資損失(收益) | (54,844) | | | (18,087) | | | (4,431) | |
| 回購可轉換優先應付票據的已實現淨收益 | (343) | | | — | | | — | |
| 按權益法核算的投資損失(收益) | — | | | — | | | (843) | |
| 投資和應收票據未實現損益淨變化 | (9,858) | | | (19,560) | | | (25,159) | |
| 投資和應收票據的已實現(收益)淨虧損 | — | | | (14,210) | | | 9,234 | |
| 外匯(收益)損失 | 6,174 | | | 45 | | | 83 | |
| 應收票據和再保險資產確認的當前預期信貸損失 | 282 | | | — | | | (750) | |
| 基於股份的薪酬費用 | 4,684 | | | 3,228 | | | 2,475 | |
| 扣除應計項目變動後的攤銷和利息支出 | 79 | | | 2,263 | | | 2,280 | |
| 折舊費用 | — | | | 16 | | | 21 | |
| 淨變動率 | | | | | |
| 應收再保險餘額 | (114,819) | | | (75,133) | | | (99,937) | |
| 可追回的虧損和虧損調整費用 | (2,155) | | | 5,751 | | | 10,633 | |
| 遞延收購成本 | (19,365) | | | (12,012) | | | (1,349) | |
| 放棄未賺取的保費 | (18,111) | | | (42) | | | 901 | |
| 其他資產，不包括折舊 | (134) | | | (2,908) | | | (850) | |
| 虧損及虧損調整費用準備金 | 39,774 | | | 29,831 | | | 23,591 | |
| 未賺取的保費準備金 | 80,236 | | | 26,495 | | | 21,629 | |
| 應付再保險餘額 | 13,911 | | | (1,023) | | | (30,418) | |
| 扣繳的資金 | 18,115 | | | (683) | | | (483) | |
| 其他負債 | (767) | | | 2,155 | | | (1,816) | |
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | (31,799) | | | (56,296) | | | (91,323) | |
| 投資活動 | | | | | |
| 從關聯方投資基金贖回的收益 | 125,365 | | | 115,835 | | | 158,347 | |
| 對關聯方投資基金的出資 | (65,127) | | | (114,604) | | | (80,595) | |
| 購買投資 | (13,223) | | | (4,996) | | | (1,993) | |
| 出售投資所得收益 | — | | | 20,755 | | | — | |
| 應收票據變動 | — | | | 6,101 | | | 19,867 | |
| | | | | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | 47,015 | | | 23,091 | | | 95,626 | |
| 融資活動 | | | | | |
| | | | | |
| 回購可轉換優先應付票據 | (19,793) | | | — | | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
| A類普通股回購 | (35) | | | (10,000) | | | (17,781) | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | (19,828) | | | (10,000) | | | (17,781) | |
| 外匯匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | 59 | | | — | | | (122) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨增(減) | (4,553) | | | (43,205) | | | (13,600) | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | 711,101 | | | 754,306 | | | 767,906 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 706,548 | | | $ | 711,101 | | | $ | 754,306 | |
| 補充資料 | | | | | |
| 現金支付的利息 | $ | 4,124 | | | $ | 4,000 | | | $ | 4,000 | |
| 以現金繳納的所得税 | 664 | | | 3,703 | | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
合併財務報表附註為
合併財務報表的組成部分。
綠光資本股份有限公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度
1. 陳述的組織和基礎
綠光資本再保險有限公司(“GLRE”)於2004年7月13日根據開曼羣島公司法註冊為獲豁免公司。GLRE的全資子公司綠光再保險有限公司(“綠光再保險”)提供全球特殊財產和意外傷害再保險。綠光再保險擁有根據二零一零年保險法(經修訂)及其相關法規(“該法案”)的條款發出的D類保險人牌照，並受開曼羣島金融管理局監管。綠光再保險於2006年4月開始承銷。GLRE的全資子公司Verdant Holding Company，Ltd.(“Verdant”)於2008年在特拉華州註冊成立。2010年，GLRE成立了綠光再保險愛爾蘭指定活動公司(GRIL)，這是一家總部位於愛爾蘭都柏林的全資再保險子公司。根據2015年歐洲聯盟(保險和再保險)條例的規定，GRIL被授權為非壽險再保險業務。GRIL向歐洲經紀市場提供多線財產和意外傷害再保險能力，併為GLRE提供一個額外的平臺，為位於歐洲和北美的客户提供服務。2020年，GLRE成立了綠光再營銷(英國)有限公司(“綠光再營銷英國”)作為全資子公司，以擴大公司在倫敦市場的影響力。2022年，綠光創新辛迪加3456(“辛迪加3456”)開始按照勞合社的銀團-in-a-box模式承保，綠光再保險是唯一的資本提供者。本文中使用的“公司”統稱為GLRE及其合併子公司。
格力拓A類普通股於納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為“格力拓”。
該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制。綜合財務報表包括GLRE的賬目及其全資子公司Greenlight Re、Gril、Verdant和Greenlight Re UK以及Syndicate 3456的綜合財務報表。所有重大的公司間交易和餘額在合併時都已沖銷。
用於編制公司合併財務報表的重大估計，包括與保費相關的估計，以及虧損和虧損調整費用準備金的估計，可能會在未來期間進行重大調整。
2. 重大會計政策
預算的使用
根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層需要作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及期間的收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計不同。公司合併財務報表中反映的重大估計包括但不限於損失和虧損調整費用準備金、已寫保費、已賺取保費和應收保費、潛在風險轉移評估的變異性、信貸損失準備、基於股份的補償、與遞延税項資產相關的估值準備和投資減值。
現金、現金等價物、限制性現金和限制性現金等價物
現金和現金等價物包括現金和高流動性的短期投資，以及原始到期日為三個月或更短的存單。原始到期日超過三個月的存單計入綜合資產負債表中“其他投資”項下。
本公司維持現金及現金等值結餘，以抵押監管信託及向分拆公司發出的信用證(見附註6及15)。
下表將合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中列報的總額進行核對：
| | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | (千美元) |
| 現金和現金等價物 | $ | 38,238 | | | $ | 76,307 | |
| 受限現金和現金等價物 | 668,310 | | | 634,794 | |
合併現金流量表中列報的現金、現金等價物和限制性現金總額 | $ | 706,548 | | | $ | 711,101 | |
保費收入確認
本公司承銷超額虧損合同和配額份額合同，並估算合同期的最終保費。該公司根據精算定價模型和從割讓公司收到的信息作出這些估計。對於超出損失合同的部分，本公司在合同開始時計入最終估計保費總額。就配額股份合約而言，本公司根據分割者的割讓聲明，在訂立標的保險合約的同一期間內收取保費。該公司通常每月或每季度收到這些報表，具體取決於每份合同中規定的條款。對於任何報告滯後，本公司根據估計的最終保費中與滯後期內約束的風險相關的部分來估計保費。
公司管理層至少每季度審查一次保費估計。這種審查包括將報告的保費與預期的最終保費進行比較，以及審查保費的年齡和收取情況。管理層在這些審查的基礎上評價保費估計數的適當性，並在確定期間記錄對這些估計數的任何調整。保費估計的變化，包括超額損失和配額份額合同的應收保費，並不罕見，可能在任何時期導致重大調整。該公司綜合資產負債表中“應收再保險餘額”中包含的部分金額是扣除佣金和經紀費用後的估計保費，根據相關合同的條款，這些保費目前尚未到期。沒有剩餘承保期的合同到期的額外保費在撰寫時全額賺取。
某些合同允許在發生虧損時支付恢復保費。恢復保費是在發生觸發損失事件時寫入和賺取的。
保費一般按照承保風險的比例確認為在合同期內賺取的。未到期保費是指所提供的再保險的未到期部分。
Cedents持有的基金
本公司合併資產負債表中的“應收再保險餘額”包括分割者持有的金融資產。截至2022年12月31日，分支機構持有的資金為#美元。337.4百萬美元(2021年12月31日：美元246.9百萬)。這些金額包括勞合社財團扣繳的保費，以及公司向勞合社提供的資金，作為會員承保活動的擔保。勞合社的財團將扣留的保費的一部分投資於投資基金和固定期限證券。當辛迪加報告時，該公司將其在這些資產中的收入(或費用)份額記錄在其綜合經營報表中的“其他收入(費用)”項下。
分出的再保險費
本公司透過向其他再保險公司(稱為“再分保人”)承保某些風險及風險，以減少未來所承擔業務的虧損風險。如果任何轉授公司未能履行其義務，以及本公司沒有為其未償債務持有足夠的擔保，本公司仍須承擔責任。
讓渡保費是在風險發生期間支付的，相關費用在合同期內按照所提供的保護比例予以確認。放棄的未到期保費是指獲得的再保險的未到期部分。
採購成本
獲得保單的成本隨着新業務和續訂業務的成功生產而變化，並與之直接相關，主要由佣金、税收和經紀費用組成。本公司列報因承擔再保險而產生的收購成本，扣除因放棄再保險而賺取的佣金。然而，如果合同的預期損失、損失費用和遞延收購成本的總和超過了相關的未賺取保費和預期投資收入，
確定存在保費不足。在這種情況下，公司將沖銷遞延收購成本，以消除溢價不足所需的程度。如果溢價不足超過遞延收購成本，公司應為不足之處承擔責任。在本報告所述期間，公司沒有確認任何溢價不足調整。
保單收購成本還包括利潤佣金，該公司在與其對虧損和虧損費用的估計一致的基礎上確認利潤佣金。在2022年12月31日，$1.6在扣除應付利潤佣金後，可收回百萬美元的利潤佣金準備金(2021年12月31日：$8.3百萬)。截至2022年12月31日的年度，淨利潤佣金支出(收入)為16.0 million, (2021: $8.6 million, 2020: $(7.7))包括在本公司綜合經營報表的“收購成本”一欄中。
扣繳的資金
扣留的資金是指本公司保留的再保險餘額，作為追溯合同的抵押品。在扣留這些資金期間，公司發生的任何利息支出都包括在綜合經營報表中的“淨投資收入(虧損)”項下。
損失和損失調整費用準備金和可收回
本公司的虧損及虧損調整費用準備金包括：
| | | | | | | | |
| | ● | 案例準備金，用於客户通知本公司的索賠所產生的損失和損失調整費用； |
| ● | 保險人及再保險人已發生但尚未向保險人或再保險人報告的估計虧損及虧損調整開支準備金(“IBNR”)，包括保險人或再保險人已知的有關虧損及虧損調整開支的未知未來發展。 |
該公司根據割讓公司的報告、行業數據和使用標準精算和統計技術分析的歷史經驗來估計這些儲量。
分析包括評估目前可用的數據、對未來發展的預測、對未來趨勢的估計以及其他因素。這些估計至少每季度由公司的儲備委員會審查一次，並在必要時進行調整。
最終結清的損失可能與記錄的準備金有很大不同。本公司確認在確定期間對估計數進行的所有調整。美國公認會計原則不允許建立損失準備金，包括案例準備金和IBNR損失準備金，直到可能導致索賠的事件發生。因此，只建立了適用於截至報告日期發生的損失的損失準備金。對於建立損失準備金以應對預期的未來損失事件，不存在任何撥備。
本公司綜合資產負債表中“可收回的虧損及虧損調整費用”為分拆協議的未付虧損及虧損調整費用的應付金額。放棄的IBNR可收回金額是根據本公司的精算估計進行估計的。我們會定期檢討這些估計數字，並在認為有需要時作出調整。由於破產管理人無力支付，本公司可能無法收回應收回的損失和虧損調整費用。本公司定期評估其破產管理人的財務狀況，並計算預期信貸損失撥備(見“再保險資產“(下文)。
對於暴露在自然災害中的損失，損失準備金通常是根據客户在收到損失時和如果收到時報告的損失付款和案件準備金建立的。對IBNR損失的估計將在公司認為適當的情況下添加到案例儲備中。為了建立巨災IBNR損失估計，該公司使用由割讓公司傳達的估計、行業數據和信息、書面業務知識和管理層的判斷。
就沒有重大自然災害風險的合約而言，每份合約的初步準備金乃根據以下綜合因素釐定：(I)在約束合約前進行的定價分析；(Ii)承銷商對轉讓人、其營運及未來業務計劃的詳細瞭解；及(Iii)首席精算師的專業判斷及建議。在定價分析中，公司利用了來自客户的信息和行業數據。這些信息通常包括但不限於與保費、虧損、風險敞口、業務組合、行業業績和相關趨勢相關的數據，涵蓋儘可能多的被認為合適的歷史。根據所提供的基礎合同、業務線、客户和覆蓋範圍的不同，所獲得的數據中的詳細程度差別很大。在所有情況下，公司都要求每個客户提供每個報告期的數據，根據合同的不同，報告期可以按月或按季提供。每份合同的條款和條件都規定了數據報告要求。
一般而言，本公司定期更新本期及歷史期間的保費及虧損相關資料，並利用這些資料更新最初預期的損失率。在(I)標的被保險人向本公司分割人報告的索賠與(Ii)本公司分割者向本公司報告的索賠之間可能存在滯後。這一滯後可能會影響公司的損失準備金估計。客户報告有預先確定的截止日期(例如，每個月底之後的15天)。報告要求的時間安排旨在使公司在客户結清賬簿後儘快收到保費和損失信息。因此，在這種報告中應該有一個短暫的滯後。此外，大多數可能發生重大單一事件損失的合同都規定，此類損失通知在事件發生後立即提供給公司。
一旦收到最新信息，該公司將使用各種標準精算方法進行季度分析。此類方法通常包括以下內容：
| | | | | | | | |
| ● | 有償虧損開發方式：最終損失是通過計算過去的支付損失發展係數並將其應用於具有進一步預期支付損失發展的曝險期間來估計的。這種方法假定損失是以一致的模式支付的。它對報告的損失預測提供了一個客觀檢驗，因為已支付損失不包含準備金估計數。 |
| ● | 掛失發展方式：最終損失是通過計算過去的報告損失發展係數並將其應用到具有進一步預期報告損失發展的曝險期間來估計的。這種方法結合了付款和案例儲備的變化。 |
| ● | 預期損失率方法：最終損失的估算方法是用賺取的保費乘以預期損失率。預期損失率通常使用行業數據、公司歷史數據、過去進行的定價或準備金分析以及精算判斷來確定。這種方法通常用於沒有(或不重大)歷史損失或過去的損失經驗被認為不適用於本期的業務和合同。 |
| ● | Bornhuetter-Ferguson已付損失法：最終損失是通過修改預期損失比率來估計的，根據選定的已支付損失發展模式，迄今已支付的損失與預期的不同。這種方法避免了將一個大的發展因素應用於一個小的已支付損失基數來計算最終損失可能造成的一些扭曲。 |
| ● | Bornhuetter-Ferguson報告損失方法：根據選定的報告損失發展模式，根據迄今報告的損失與預期的不同，通過修改預期損失比率來估計最終損失。這種方法避免了將一個較大的發展因素應用於較小的報告損失基數來計算最終損失可能造成的一些扭曲。 |
| ● | 頻率/嚴重性方法：最終損失的估計方法是將最終索賠數量(即頻率乘以風險暴露基數)乘以每項索賠的估計平均成本(即嚴重性)。這一辦法使索賠出現率(即報告)和結算率(即結案)的趨勢和模式以及索賠的平均費用得以分開分析。 |
此外，公司可能會用它認為與特定合同有關的其他保留方法來補充其分析。
對於每一份合同，該公司使用它認為適當的儲備方法來計算最佳儲量估計。該公司是使用單一方法還是組合方法，取決於所分析的投資組合部分和精算師的判斷。該公司的保留方法不需要對所使用的各種方法進行固定的權重。根據合同預期損失的類型、結構、年齡、到期日和持續時間，某些方法被認為比其他方法更合適。例如，對於較新的合同來説，Bornhuetter-Ferguson報告損失法可能比支付損失發展法更合適，因為這些合同幾乎沒有發生支付損失。
該公司的總儲備金是所有投資組合敞口的最佳估計儲備金的總和。一般來説，IBNR損失準備金是通過估計最終發生的損失並減去累計已支付索賠和案件準備金來計算的。每個季度，由首席精算師領導的公司準備金委員會都會開會，根據公司準備金部門準備的準備金分析和建議，評估我們損失準備金的充分性。
該公司通常不會遇到重大索賠處理積壓，儘管此類積壓可能發生在重大災難性事件之後。截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司在理賠處理方面沒有重大積壓。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，該公司沒有對與其損失和虧損調整費用準備金有關的精算方法或假設做出任何重大改變。
再保險資產
本公司通過應用違約概率(PD)/違約損失(LGD)模型，為其應收再保險餘額以及可收回的損失和損失調整費用計算預期信貸損失撥備。PD/LGD方法考慮了本公司對其再保險資產的回收歷史和代表性的外部損失歷史。在計算違約概率時，該公司也會考慮其再保險資產的估計存續期。
本公司根據獨立機構對交易對手的信用評級評估每一交易對手的信譽。本公司只與其認為財務穩健的保險公司及再保險公司進行交易，以管理其再保險資產的信貸風險。交易對手的信用評級是前瞻性的，並考慮了各種經濟情況。本公司對應收再保險餘額和可收回的損失及損失調整費用所需撥備的評估考慮了當前的經濟環境以及潛在的宏觀經濟發展。
對於未評級的恢復性交易對手，本公司可能以扣留資金、信託賬户或不可撤銷信用證的形式持有抵押品。在評估與應收再保險餘額相關的信用風險時，本公司考慮其將損失義務與應收保費相抵銷的權利。本公司定期評估其淨信貸風險，以評估分割者和分割者履行各自義務的能力。
於2022年12月31日，本公司已就其再保險資產計提預期信貸損失準備#美元。0.4百萬美元(2021年12月31日，$0.1百萬)。
存款資產負債
本公司對沒有充分轉移保險風險的再保險合同適用存款會計，不適合再保險會計。在存款會計中，公司根據支付或收到的對價確認資產或負債。存款資產或負債餘額隨後使用利息法進行調整，相應的收入和費用分別記錄在公司的綜合經營報表中的“其他收入(費用)”和“存款利息費用”項下。本公司在綜合資產負債表中將存款資產和負債分別記入“應收再保險餘額”和“應付再保險餘額”。截至2022年12月31日，存款資產和負債為#美元3.1百萬美元和美元10.7百萬美元(2021年12月31日：美元3.5百萬美元和美元18.6分別為100萬)。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，存款賬户合同的利息收入和(支出)如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千美元) |
| 存款利息收入 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,711 | |
| 存款利息支出 | | (6,717) | | | (11,655) | | | — | |
| 存款利息收入(費用)，淨額 | | $ | (6,717) | | | $ | (11,655) | | | $ | 1,711 | |
金融工具
本公司購買“其他投資”，可能包括對私募和非上市股權證券、有限合夥企業和大宗商品的投資。私人投資和未上市股票包括公允價值不容易確定的證券。該等持股之賬面值乃根據其原始成本減去減值(如有)加上或減去因可見價格變動而產生的變動而釐定。
對於被歸類為“其他投資”的證券，任何已實現和未實現的收益或損失都是根據特定的識別方法(視情況參考成本或攤銷成本)確定的，幷包括在公司綜合經營報表的“淨投資收益(虧損)”中。
本公司按權責發生制記錄利息收入和利息支出。
基於股份的薪酬
公司已為董事、員工和顧問制定了股票激勵計劃。
公司根據授予日的公允價值確認以股份為基礎的薪酬成本。公司根據授予日公司普通股的價格來衡量限制性股票和限制性股票單位(“RSU”)的補償。對於有服務和業績歸屬條件的受限股份和RSU，費用是根據管理層根據歷史業績和對未來業績的預期對業績條件實現概率的估計確認的。如果公司希望滿足履行條件，則將費用計入提供必要服務的時間段。對於僅有服務歸屬條件的限制性股票和RSU，本公司在歸屬期間以直線基礎確認相關費用，扣除任何估計或預期的沒收。
罰沒率是根據本公司與授予員工的限制性股份和RSU有關的歷史實際沒收情況估計的。罰沒率每年都會進行檢討，並在有需要時作出調整。本公司申請不是授予董事的限制性股票的沒收率，超過最高限額12個月句號。
在授予日確定股票購買期權的公允價值需要大量的估計和判斷。該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型來協助計算股票購買期權的公允價值。該模型需要估計各種輸入，如期限、沒收和股息率，以及預期波動率。在確定授予日期公允價值時，本公司使用全部十年期權的有效期為估計期限，並假設不會被沒收和不是在期權有效期內支付的股息。公司根據公司A類普通股自開始交易之日(2007年5月24日)至授權日的每日曆史交易數據對預期波動率進行估計。
對於根據員工股票激勵計劃發行的股份購買期權，補償成本按分級歸屬基準在歸屬期間計算和確認(見附註11)。
可轉換票據
在2022年1月通過會計準則更新(“ASU”)2020-06年度之前，“債務-具有轉換和其他期權的債務(分主題470-20)和衍生工具和對衝-實體自有股權的合同(分主題815-40)：實體自有股權的可轉換工具和合同的會計(”ASU 2020-06“)”，公司確定優先可轉換票據的現金轉換選項代表嵌入的衍生品，並將其從基礎合同中分離出來用於財務報告目的。對於債務部分，本公司在發行時計入了相當於可比債務現值的負債，但沒有轉換特徵。收益的其餘部分，即嵌入的衍生產品，包括在公司綜合資產負債表的“額外實收資本”項下。
在採用ASU 2020-06後，美國GAAP不再允許實體從基礎合同中分叉嵌入的轉換功能。因此，自2022年1月1日起，本公司不再在權益中單獨列報嵌入的轉換特徵；相反，本公司的優先可轉換債務在本公司的綜合資產負債表中作為單一負債列報。新會計準則對公司高級可轉換票據會計的影響見下文“最近發佈的會計準則採用”。
發行可轉換票據產生的成本主要包括承銷、法律、會計和印刷費用。這些成本在債務期限內攤銷，幷包括在公司綜合經營報表的“利息支出”標題中。
外匯交易
本公司及其所有重要子公司的報告貨幣和職能貨幣為美元。本公司按交易日的有效匯率記錄外幣交易。外幣貨幣資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算。以外幣計價的非貨幣性資產和負債按其歷史匯率列賬。該公司在公司的綜合經營報表中將任何匯兑損益列在“其他收入(費用)，淨額”項下。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，(6.2)百萬，$(1.6)，以及$0.3匯兑收益(虧損)分別計入公司綜合經營報表的淨收入。
衍生工具
本公司於綜合資產負債表中按其公允價值確認衍生金融工具。它將任何已實現損益和未實現損益變動列入綜合經營報表中“淨投資收益(虧損)”一欄。
該公司的衍生品不符合財務報告目的的套期保值。本公司在合併資產負債表中按毛數計入相關資產和負債。公司不會將這些餘額與質押或收到的抵押品相抵銷。
其他資產
公司合併資產負債表中的“其他資產”主要包括預付費用、使用權租賃資產、其他應收賬款、可收回税金和遞延税金資產。
其他負債
公司合併資產負債表中的“其他負債”主要包括法律和其他專業費用、員工獎金、應付税款和租賃負債的應計項目。
綜合收益(虧損)
本公司除綜合經營報表所披露的淨收益或虧損外，並無其他全面收益或虧損。
每股收益(虧損)
本公司已發行未歸屬的限制性股票獎勵，其中一些包含不可沒收的股息或股息等價物的權利，無論是否支付。就計算每股收益(虧損)而言，這些獎勵被視為“參與證券”。每股基本收益按期內已發行普通股和參與證券的加權平均數計算。稀釋每股收益(或虧損)包括以下稀釋效應(如果有的話)：
•在歸屬時轉換為普通股的已發行的限制性股票單位；
•不被視為“參與證券”的非既得性限制性股票獎勵；
•行使現金股票期權時可發行的額外潛在普通股，採用庫藏股方法確定；
•在2022年1月1日之前，使用庫存股方法確定的與可轉換票據和其他此類可轉換工具相關而有可能發行的普通股；以及
•自2022年1月1日起，使用IF-轉換法計算的可轉換票據的稀釋效應。根據IF-轉換法，可轉換票據假定在期初轉換。由此產生的普通股計入稀釋後每股普通股淨收入計算的分母。與期內發生的可轉換票據相關的利息支出被加回到分子中，以便進行IF轉換計算。
稀釋每股收益(或虧損)考慮將所有可轉換工具轉換為普通股，前提是這些工具具有稀釋性。在出現淨虧損的情況下，所有RSU、股票期權、與可轉換票據相關的潛在可發行股份以及參與證券均不計入每股基本虧損和稀釋虧損，因為它們的計入將是反攤薄的。
下表對截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的淨收益(虧損)和用於計算基本和稀釋後每股淨收益的加權平均份額(以千美元表示，每股和每股金額除外)進行了核對：
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| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 每股收益的分子 | | | | | |
| 淨收益(虧損)-基本 | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| 新增：可轉換票據的利息 | 4,201 | | | — | | | — | |
| 減去：債務回購收益 | (343) | | | — | | | — | |
| 淨收益(虧損)-攤薄 | $ | 29,200 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
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| 每股收益的分母 | | | | | |
| 加權平均流通股-基本 | 33,908,156 | | | 34,204,364 | | | 36,172,216 | |
| 攤薄員工效應與董事股權獎勵 | 368,096 | | | 146,652 | | | 105,812 | |
| 與可轉換票據相關的潛在可發行股票 | 5,493,538 | | | — | | | — | |
| 加權平均流通股-稀釋 | 39,769,790 | | | 34,351,016 | | | 36,278,028 | |
| 未償還的反稀釋股票期權 | 690,337 | | | 735,627 | | | 835,627 | |
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| 每股收益(虧損)(A類和B類) | | | | | |
| 基本信息 | $ | 0.75 | | | $ | 0.51 | | | $ | 0.11 | |
| 稀釋 | 0.73 | | 0.51 | | 0.11 |
税收
根據開曼羣島的現行法律，包括GLRE和Greenlight Re在內的任何公司實體都沒有義務在開曼羣島為收入或資本利得繳税。本公司已獲開曼羣島總督內閣成員承諾，根據經修訂的税務優惠法案的規定，倘若開曼羣島頒佈任何對利潤、收入、收益或增值徵税的法例，或任何屬遺產税或遺產税性質的税項，該等税項將不適用於GLRE、Greenlight Re或其各自的業務，或於2025年2月1日前不適用於A類或B類普通股或相關債務。
Verdant是在特拉華州註冊成立的公司，因此應根據美國聯邦税率和美國國税局(IRS)規定的法規納税。Verdant的應納税所得額一般預計按21%的邊際税率徵税(2021年：21%)。Verdant的2018年及以後的納税年度仍然開放，可能會受到美國國税局的審查。
GRIL是在愛爾蘭註冊成立的，因此其交易收入應繳納12.5%的愛爾蘭公司税，非交易收入應繳納25%的愛爾蘭公司税。
Greenlight Re UK是在英國註冊成立的公司，因此其利潤需繳納19%的英國公司税率。
本公司在本公司認為遞延税項資產的全部或部分未來不會變現的情況下，計入估值撥備。除該估值免税額外，本公司並無持有任何受重大不確定性影響的所得税倉位，而該等不確定性可能對本公司產生重大影響。
細分市場信息
該公司擁有一經營部門、財產和意外傷害再保險。
近期會計公告
最近發佈的尚未採用的會計準則
2022年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)第2022-03號《公允價值計量(主題820)：受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量》。(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了受禁止出售股權證券的合同限制的股權證券的公允價值計量指南，並根據主題820對受合同銷售限制的股權證券提出了新的披露要求。ASU 2022-03對公共企業實體的財政年度有效，包括2023年12月15日之後開始的這些財政年度內的過渡期。允許及早領養。該公司預計ASU 2022-03不會對其財務狀況、經營業績或現金流產生實質性影響。
最近發佈的採用的會計準則
2020年8月，財務會計準則委員會發布了ASU第2020-06號文件，債務--可轉換債務和其他期權(分專題470-20)和實體自有權益衍生工具和套期保值合同(分專題815-40)：實體自有權益中可轉換工具和合同的會計處理(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06旨在簡化某些具有負債和股權特徵的金融工具的會計處理，包括可轉換工具。修正案刪除了小標題470-20中針對某些合同的分離模式。因此，實體將不再在權益中單獨列報嵌入的轉換特徵；相反，可轉換債務工具將作為按其攤銷成本計量的單一負債入賬。ASU 2020-06還涉及可轉換債務工具每股收益的計算，要求在計算稀釋後每股收益時應用IF-轉換方法。根據IF-轉換法，與可轉換債券相關的潛在可發行股票假設在期初轉換。由此產生的普通股計入本期攤薄每股收益計算的分母。
公司在2022年第一季度採用了ASU 2020-06，採用了“修改後的追溯”過渡方法。採用ASU 2020-06導致公司開盤股東權益減少約$2.5優先可換股票據的賬面價值相應增加(見附註9)。採用ASU 2020-06對公司的淨收入、現金流或任何其他餘額沒有重大影響。
3. 投資關聯方投資基金
本公司已與DME Advisors II，LLC(“DME Advisors II”)訂立Solasglas Investments，LP(“SILP”)的第二份經修訂及重新修訂的豁免有限合夥協議(“SILP LPA”)，作為普通合夥人Greenlight Re及GIL(統稱為“GLRE Limited Partners”)。SILP已與DME Advisors簽訂了SILP投資諮詢協議(“IAA”)。LP(“DME Advisors”)，根據該協議，DME Advisors是SILP的投資經理。DME II及DME Advisors均與本公司有關連，均為本公司董事會主席David·艾因霍恩(下稱“董事長”)的聯營公司。
截至2022年12月31日，SILP LPA包括以下但書：“每個合夥人的投資組合不得超過(A)該合夥人的盈餘(綠光再融資盈餘或灰色盈餘，視乎情況而定)乘以(B)投資上限(50%)，普通合夥人將指定合夥人的投資組合中的任何部分為指定證券，以實現該限制。自2023年1月1日起，投資上限修訂為60%.
該公司的結論是，根據美國公認會計原則，SILP有資格成為可變利益實體(VIE)。在評估其在SILP的權益時，該公司注意到以下幾點：
•DME II擔任SILP的普通合夥人，並有權任命投資經理。本公司無權任命、更換或更換投資經理或普通合夥人，除非“出於原因”。只要SILP遵守SILP LPA中提供的投資指導方針，GLRE Limited Partners中的任何一個都不能參與SILP的投資決策。出於這些原因，GLRE Limited Partners不被視為擁有實質性的參與權或退出權。
•DME II持有SILP淨資產的10%以上的權益，公司認為這代表了吸收SILP虧損的義務和接受SILP重大利益的權利。
因此，公司得出結論，DME II的利益，而不是公司的利益，同時滿足與VIE會計指導相關的“權力”和“利益”標準。因此，DME II是SILP的主要受益者。該公司在其綜合資產負債表中以“投資於關聯方投資基金”的標題列報其對SILP的投資。
該公司與SILP有關的最大虧損風險僅限於GLRE Limited Partners在SILP的投資的資產淨值。於2022年12月31日，GLRE Limited Partners於SILP的投資資產淨值為$178.2百萬美元(2021年12月31日：美元183.6百萬)，代表69.3% (December 31, 2021: 78.2佔SILP總淨資產的%)。DME II持有剩餘的股份30.7% (December 31, 2021: 21.8佔SILP總淨資產的%)。根據SILP的第三方管理人的報告，對SILP的投資記錄在GLRE Limited Partners在SILP資產淨值中的份額。GLRE Limited Partners可以通過以下方式從SILP贖回其資產以用於運營目的3截至2022年12月31日，SILP的大部分長期投資由現金和公開交易的股權證券組成，這些證券可以隨時清算，以滿足GLRE Limited Partners的贖回要求。
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，公司在SILP資產淨值變化中的份額為$54.8百萬，$18.1百萬美元，以及$4.4本公司綜合經營報表中“投資於關聯方投資基金的收益(虧損)”列示。
截至2022年12月31日，公司對SILP的投資超過10佔公司股東權益總額的%，公允價值為$178.2百萬美元(2021年12月31日：美元183.6百萬)，代表35.4% (December 31, 2021: 38.6%)，佔總股東權益的比例。
本公司已確定，在截至2022年12月31日的財政年度，本公司對SILP的投資至少滿足美國證券交易委員會S-X法規第3-09條規定的重要子公司的一項條件。因此，SILP的經審計財務報表已作為證據(附件99.1)附在本表格10-K之後。
SILP的財務報表摘要如下。
索拉斯格拉斯投資公司資產負債表摘要
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| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | |
| | (千美元) | | |
| 資產 | | | | | | |
| 按公允價值計算的投資 | | $ | 304,806 | | | $ | 297,937 | | | |
| 按公允價值計算的衍生合約 | | 17,547 | | | 2,542 | | | |
| 經紀人應繳的款項 | | 109,169 | | | 84,775 | | | |
| | | | | | |
| 應收利息和應收股息 | | 527 | | | 28 | | | |
| 總資產 | | 432,049 | | | 385,282 | | | |
| | | | | | |
| 負債和合夥人資本 | | | | | | |
| 負債 | | | | | | |
| 以公允價值賣空的投資 | | (159,382) | | | (132,360) | | | |
| 按公允價值計算的衍生合約 | | (12,443) | | | (7,253) | | | |
| 歸功於經紀人 | | (2,050) | | | — | | | |
| 應付資本提款 | | (75) | | | (10,000) | | | |
| 應付利息和股息 | | (760) | | | (580) | | | |
| 其他負債 | | (159) | | | (358) | | | |
| 總負債 | | (174,869) | | | (150,551) | | | |
| | | | | | |
| 淨資產 | | $ | 257,180 | | | $ | 234,731 | | | |
| | | | | | |
| GLRE Limited合夥人在淨資產中的份額 | | $ | 178,197 | | | $ | 183,591 | | | |
Solasglas Investments，LP營運摘要
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 | | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| | (千美元) | | |
| 投資收益 | | | | | | | | |
| 股息收入(扣除預扣税後的淨額) | | $ | 1,586 | | | $ | 641 | | | $ | 1,365 | | | |
| 利息收入 | | 2,390 | | | 228 | | | 654 | | | |
| 總投資收益 | | 3,976 | | | 869 | | | 2,019 | | | |
| | | | | | | | |
| 費用 | | | | | | | | |
| 管理費 | | (3,580) | | | (3,492) | | | (2,808) | | | |
| 利息 | | (1,950) | | | (1,055) | | | (798) | | | |
| 分紅 | | (1,374) | | | (1,147) | | | (861) | | | |
| 專業費用和其他費用 | | (988) | | | (1,221) | | | (949) | | | |
| 總費用 | | (7,892) | | | (6,915) | | | (5,416) | | | |
| 淨投資收益(虧損) | | (3,916) | | | (6,046) | | | (3,397) | | | |
| | | | | | | | |
| 已實現和變動的未實現收益(虧損) | | | | | | | | |
| 已實現淨收益(虧損) | | 75,172 | | | (3,420) | | | (61,616) | | | |
| 未實現升值(折舊)淨變化 | | 11,886 | | | 35,482 | | | 71,948 | | | |
| 投資交易淨收益(虧損) | | 87,058 | | | 32,062 | | | 10,332 | | | |
| | | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 83,142 | | | $ | 26,016 | | | $ | 6,935 | | | |
| | | | | | | | |
GLRE Limited合夥人在淨收益(虧損)中的份額 (1) | | $ | 54,844 | | | $ | 18,087 | | | $ | 4,431 | | | |
1 淨收益(虧損)是扣除管理費和業績分配後的淨額，如下所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千美元) |
| 管理費 | | $ | 3,580 | | | $ | 3,492 | | | $ | 2,808 | |
| 績效分配 | | 6,094 | | | 2,010 | | | 443 | |
| 總計 | | $ | 9,674 | | | $ | 5,502 | | | $ | 3,251 | |
有關管理費和績效分配的更多詳情，請參見附註14。
4. 金融工具
金融工具的購買和銷售在公司的綜合現金流量表中披露。下表彙總了公司截至2022年、2021年和2020年12月31日的綜合經營報表中“淨投資收益(虧損)”項下的未實現損益和金融工具已實現損益的變化：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千美元) |
| 已實現毛利 | | $ | — | | | $ | 14,210 | | | $ | 5,766 | |
| 已實現虧損總額 | | — | | | — | | | (15,000) | |
| 已實現淨收益(虧損) | | $ | — | | | $ | 14,210 | | | $ | (9,234) | |
| 未實現損益變動 | | $ | 9,858 | | | $ | 19,560 | | | $ | 25,909 | |
投資
其他 I投資
公司的“其他投資”包括以下內容：
•私人投資、未上市股票以及債務和可轉換債務工具，主要包括支持(再)保險市場技術創新者的創新相關投資；以及
•原到期日在三個月以上的存單。
截至2022年12月31日，本公司將以下證券列入“其他投資”標題：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 成本 | | 未實現
利得 | | 未實現
損失 | | 公允價值/賬面價值 |
| | | (千美元) |
| 私人投資和未上市股票 | | $ | 22,787 | | | $ | 42,461 | | | $ | (2,815) | | | $ | 62,433 | |
| | | | | | | | |
| 債務和可轉換債務證券 | | 1,846 | | | — | | | — | | | 1,846 | |
| 存單 | | 6,000 | | | — | | | — | | | 6,000 | |
| 其他投資總額 | | $ | 30,633 | | | $ | 42,461 | | | $ | (2,815) | | | $ | 70,279 | |
截至2021年12月31日，本公司將以下證券列入“其他投資”標題：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 成本 | | 未實現
利得 | | 未實現
損失 | | 公允價值/賬面價值 |
| | | (千美元) |
| 私人投資和未上市股票 | | $ | 17,411 | | | $ | 31,438 | | | $ | (1,800) | | | $ | 47,049 | |
| 衍生金融工具(未指定為套期保值工具) | | — | | | 335 | | | — | | | 335 | |
| 其他投資總額 | | $ | 17,411 | | | $ | 31,773 | | | $ | (1,800) | | | $ | 47,384 | |
於2021年12月31日，公司的衍生金融工具由認股權證組成，賦予公司在到期日或之前以指定價格購買股份的權利，但不包括義務。本公司並無指定其任何衍生金融工具為對衝工具。本公司與這些認股權證有關的最大虧損風險僅限於認股權證的賬面金額。
私人投資和未上市的股本證券，公允價值不容易確定
本公司計量其私人投資及非上市股本證券時，沒有按成本減去減值(如有)的可隨時釐定的公允價值，加上或減去相同發行人相同或相似投資的可見價格變動(“計量替代方案”)，該等變動於綜合經營報表中“投資淨收益(虧損)”一欄確認。本公司根據若干指標考慮在附帶投資基礎上計提減值的需要。在計量替代方案下，公司進行兩種類型的估值調整：
•當本公司觀察到被投資公司相同或類似股權證券的有序交易時，本公司將根據交易日的可見價格調整賬面價值。曾經的公司
記錄這樣的調整，投資被認為是“在非經常性基礎上按公允價值計量的資產”。
•如果本公司確定該投資已減值，且公允價值低於其賬面價值，則將該投資減記為其公允價值。一旦公司記錄了這樣的調整，投資就被認為是“在非經常性基礎上按公允價值計量的資產”。
下表載列於2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日根據計量替代方案結轉的私人投資及非上市股本證券的賬面價值，以及於截至該日止年度錄得的相關調整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | (千美元) |
賬面價值(1) | | $ | 62,433 | | | $ | 47,049 | | | $ | 21,793 | |
賬面價值向上變動(2) | | $ | 11,277 | | | $ | 20,814 | | | $ | 10,576 | |
賬面價值向下變動及減值(3) | | $ | (1,073) | | | $ | (500) | | | $ | (1,500) | |
(1)期末賬面價值除了反映賬面價值向上和向下的變化外，還反映了累計的購買和銷售。
(2) 自成立至2022年12月31日，累計賬面價值向上變動，總額為$42.9百萬美元。
(3)自成立至2022年12月31日止累計向下賬面值變動及減值總額為$3.1百萬美元。
公允價值層次結構
金融工具的公允價值是指在資產出售中收到的金額，或在非關聯市場參與者之間有序交易中轉移債務所支付的金額。按公允價值計量的資產和負債根據投入在市場上可觀察到的程度進行分類。估值層次內金融工具的分類是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。該層次結構分為三個級別(級別3為最低級別)，定義如下：
| | | | | |
| • | 第1級：實體有能力獲得的相同資產或負債在活躍市場的報價。 |
| • | 第2級：除第1級所列價格以外的其他可觀察的投入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或類似資產和負債的報價；或可觀察到的或可用可觀察到的市場數據證實的其他投入。 |
| • | 第三級：市場活動很少或沒有市場活動支持的不可觀察的投入，對資產和負債的公允價值有重大影響。“不可觀察的投入”一詞包括某些定價模型、貼現現金流方法和類似的技術。 |
非經常性基礎上按公允價值計量的資產
在2022年12月31日和2021年12月31日，公司持有美元53.6百萬美元和美元40.5分別為私人投資和非上市股票，按非經常性公允價值計量。該公司將這些資產歸類為公允價值層次結構中的第三級。下表彙總了最近一次公允價值計量日期至2022年12月31日之間的非經常性基礎上按公允價值計量的私人和非上市股票的期間：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 少於6個月 | | 6至12個月 | | 超過1年 | | 總計 |
| (千美元) |
| 按非經常性基礎計量的公允價值 | $ | 599 | | | $ | 33,028 | | | $ | 19,929 | | | $ | 53,556 | |
在2022年12月31日和2021年12月31日，公司持有美元8.9百萬美元和美元6.5按成本計算的私人投資和未上市股票分別為100萬美元。
按公允價值經常性計量的資產
根據ASC 320“投資-債務證券”，該公司將債務和可轉換債務證券歸類為“交易”，按估計公允價值計量，未實現收益和虧損在淨收入中報告。該公司將這些證券歸類為公允價值等級中的第三級。它主要根據第三方報價、發行人的賬面價值、市盈率和其他投入來估計它們的公允價值。這些證券的估值是主觀的，因為市場的流動性不足可能會增加投資的估計公允價值不能反映實際交易發生的價格的可能性。
原始期限為一年或以下的存單的賬面價值與其公允價值接近。該公司將這些資產歸類為公允價值層次結構中的第二級。
於2022年12月31日及2021年12月31日，本公司並無按公允價值在公允價值架構內按指定水平進行任何其他投資。本公司對關聯方投資基金的投資採用資產淨值實際權宜之計，按公允價值計量。因此，這項投資不屬於公允價值等級。(有關關聯方投資基金的進一步詳情，請參閲附註3。)
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，公允價值等級的第2級和第3級之間沒有轉移。
按公允價值披露但未列賬的金融工具
標題“可轉換優先應付票據”代表公司按攤銷成本持有的金融工具。應付可轉換優先票據的公允價值是根據同一工具(第2級投入)在非活躍市場觀察到的買入價估計的(見附註9)。
5. 現金和現金等價物
公司在2022年12月31日和2021年12月31日的現金和現金等價物由銀行現金組成。
由於現金和現金等價物的短期性質，銀行現金的賬面價值接近其公允價值。銀行現金包括非美國金融機構持有的現金，不受聯邦存款保險公司或其他存款保險計劃的保險。
6. 受限現金和受限現金等價物
受限現金及受限現金等價物包括本公司持有但被質押作為抵押品以信託賬户及信用證形式提供分割者所需抵押品的金額(見附註15)。截至2022年12月31日和2021年12月31日，限制性現金和現金等價物包括：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | (千美元) |
| 信託賬户中作為抵押品持有的現金 | | $ | 463,659 | | | $ | 497,149 | |
| 與簽發的信用證有關的現金抵押品 | | 204,651 | | | 137,645 | |
| | | | |
| | | | |
| 受限現金和受限現金等價物合計 | | $ | 668,310 | | | $ | 634,794 | |
7. 虧損及虧損調整費用準備金
截至2022年12月31日，公司的損失和虧損調整費用準備金包括幾個災難事件的估計金額。對於重大災難事件，包括但不限於颶風、龍捲風、颱風、洪水、地震、野火、戰爭和流行病，損失準備金一般根據客户收到時報告的損失付款和案例準備金建立。為了建立IBNR損失估計，除其他外，本公司使用以下信息：
•割讓公司傳達的估計數；
•從客户、經紀人和損失理算師那裏收到的信息；
•瞭解所承保的基本業務及其對巨災事件相關損失的風險；
•行業數據；
•巨災情景模擬軟件；以及
•管理層的判斷。
截至2022年12月31日，公司的虧損及虧損調整費用準備金包括#美元13.6來自俄羅斯-烏克蘭衝突的100萬美元和19.5颶風伊恩帶來的百萬美元。該公司在估計其損失準備金時考慮的其他信息包括：
•審查可能提供保險範圍並造成損失的現行條約；
•由繼承人分享的災變和情景建模分析和結果；
•從客户、經紀人和理賠員那裏收到的初步損失估計；
•審查行業保險損失估計和市場份額分析；以及
•管理層的判斷。
該公司的俄羅斯-烏克蘭衝突損失估計包括精算假設，包括：
•受影響地區內發生損失的地區；
•基本保單提供的保險範圍；
•合同條款的解釋；
•丟失觸發事件的確定；
•可能影響整個保險業合同解釋的監管、立法和司法行動；以及
•分割者和被保險人減輕部分或全部損失的能力。
由於與前述假設相關的不確定性，公司的虧損估計會受到重大變化的影響，實際虧損最終可能與公司當前的估計大不相同。當獲得新的信息時，公司將評估其假設，並可能在未來期間調整其損失估計。這種調整可能會對公司的經營業績和財務狀況產生重大影響。
此外，如果俄羅斯和烏克蘭的衝突持續下去，該公司可能會在隨後的時期內蒙受更多損失。
截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，損失及虧損調整費用準備金由以下三部分組成：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | (千美元) |
| 案例保留 | | $ | 184,756 | | | $ | 190,220 | |
| IBNR | | 370,712 | | | 333,790 | |
| 總計 | | $ | 555,468 | | | $ | 524,010 | |
合併所有業務類別的未清償虧損和虧損調整費用準備金變動彙總表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已整合 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 1月1日的總結餘 | | $ | 524,010 | | | $ | 494,179 | | | $ | 470,588 | |
| 減去：可追回的損失 | | (11,100) | | | (16,851) | | | (27,531) | |
| 1月1日的淨餘額 | | 512,910 | | | 477,328 | | | 443,057 | |
| 發生的損失與以下方面有關： | | | | | | |
| 本年度 | | 316,367 | | | 389,080 | | | 333,096 | |
| 前幾年 | | 118 | | | (14,100) | | | 4,737 | |
| 已發生的總金額 | | 316,485 | | | 374,980 | | | 337,833 | |
| 已支付的損失涉及： | | | | | | |
| 本年度 | | (78,517) | | | (152,214) | | | (109,509) | |
| 前幾年 | | (198,897) | | | (185,549) | | | (195,726) | |
| 已支付總額 | | (277,414) | | | (337,763) | | | (305,235) | |
| 外幣重估 | | (9,752) | | | (1,635) | | | 1,673 | |
| 12月31日的淨餘額 | | 542,229 | | | 512,910 | | | 477,328 | |
| 補充：可追回的損失 | | 13,239 | | | 11,100 | | | 16,851 | |
| 12月31日的總結餘 | | $ | 555,468 | | | $ | 524,010 | | | $ | 494,179 | |
虧損發展
截至2022年12月31日的年度
於截至2022年12月31日止年度內，本公司錄得0.1上一年虧損和LAE準備金的淨不利發展百萬美元。這一淨不利發展主要是由以下原因造成的：
•$8.1汽車和保健業務的不利發展，歸因於通貨膨脹驅動的索賠費用增加；
•$7.12014-2018年簽訂的全賬户合同索賠體驗比預期差，推動了數百萬多線業務的不利發展；
•$3.72014至2017年間簽訂的職業責任合同中的不良發展行為達100萬份；
•$3.0在美國幾個州，由於索賠經驗不佳，工人賠償合同出現了數百萬起不利發展；以及
•$2.0由於報告的索賠超過預期水平，一般責任合同方面的不利發展達到100萬美元。
不利的事態發展被與前幾年事故有關的有利事態發展部分抵消，主要原因如下：
•$9.8在抵押貸款業務方面有數以百萬計的有利經驗。在財務影響的基礎上，這些合同的有利虧損發展被利潤佣金增加所抵消，這些佣金包括在公司綜合經營報表的“收購成本”項中；
•$9.2多線業務的良好發展，主要是由於整個賬户合同的損失組合轉移，以及多年來工人補償和商業一攬子綜合賬户的索賠體驗好於預期；以及
•$7.2根據從分支機構收到的最新索賠報告，已釋放的損失準備金與巨災事件、新冠肺炎和財產保險有關。
2022年確認的上一年虧損和LAE準備金的剩餘發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。
截至2021年12月31日的年度
在截至2021年12月31日的年度內，本公司經歷了14.1上一年虧損和LAE儲備的淨有利發展百萬美元。這一淨有利發展主要得益於以下幾個方面：
•$14.7報告的汽車合同索賠超過預期100萬件，主要涉及2015年和2016年開始的合同；
•$8.9包括農作物、航天、海洋和能源在內的各種專業業務領域的有利虧損發展，實際報告的虧損好於預期；
•$5.0由於違約率較低和報告的索賠比最初預期的少，抵押貸款合同出現了數百萬的有利損失。在財務影響的基礎上，這些合同產生的有利虧損被利潤佣金增加所抵消，這些佣金包括在公司綜合經營報表的“收購成本”項中；
•$3.52019年開始的一份多線合同上的百萬有利虧損發展。
有利的發展被與前幾年事故有關的不利發展部分抵消，主要原因如下：
• $14.4主要與2014年和2015年開始的合同有關的多行傷亡合同的不利發展，這是由於報告的索賠出現不利的發展；
•$2.9因所報告索賠的不利發展而導致的一般責任合同的不利發展；以及
•$1.2由於高於預期的損失，工人賠償合同出現了數百萬次不利發展。
2021年確認的上一年虧損和LAE準備金的剩餘發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。
截至2020年12月31日的年度
於截至2020年12月31日止年度內，本公司錄得4.7上一年虧損和LAE準備金的淨不利發展百萬美元。這一淨不利發展主要是由以下原因造成的：
• $7.62015年至2018年開始的多線合同的不利損失發展，原因是報告索賠的不利發展；
• $1.9一般責任合同的不利損失發展，主要與報告的2019年開始的合同索賠的不利發展有關；
• $1.92019年開始的一份合同報告的一些大的醫療索賠，主要是由於專業保健合同的不良損失發展；以及
•$1.5與2018年和2019年條約年有關的汽車合同的不利虧損發展，部分被2015至2017年開始的合同的有利虧損發展所抵消。
不利的事態發展被與前幾年事故有關的有利事態發展部分抵消，主要原因如下：
• $4.5財產合同有利發展100萬美元，主要原因是2017年和2018年巨災事件的損失低於預期，但被2019年合同的不利損失發展部分抵消；
•$2.2律師專業賠償合同的有利損失發展，主要是由於前幾個事故年度的索賠低於預期。
•$1.9與2008年開始的一份合同有關的專業責任合同的有利損失發展，其中報告的索賠低於先前預期。
2020年確認的上一年度虧損和LAE準備金的剩餘發展與各業務領域進行的幾項較小調整有關。
2022年、2021年和2020年12月31日終了年度的健康索賠未清損失和損失調整費用準備金變動情況如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 健康狀況 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 1月1日的總結餘 | | $ | 11,894 | | | $ | 18,629 | | | $ | 19,306 | |
| 減去：可追回的損失 | | — | | | — | | | — | |
| 1月1日的淨餘額 | | 11,894 | | | 18,629 | | | 19,306 | |
| 發生的損失與以下方面有關： | | | | | | |
| 本年度 | | 8,667 | | | 38,109 | | | 37,064 | |
| 前幾年 | | 2,822 | | | (780) | | | 870 | |
| 已發生的總金額 | | 11,489 | | | 37,329 | | | 37,934 | |
| 已支付的損失涉及： | | | | | | |
| 本年度 | | (5,219) | | | (28,896) | | | (21,313) | |
| 前幾年 | | (11,532) | | | (15,168) | | | (17,298) | |
| 已支付總額 | | (16,751) | | | (44,064) | | | (38,611) | |
| 外幣重估 | | — | | | — | | | — | |
| 12月31日的淨餘額 | | 6,632 | | | 11,894 | | | 18,629 | |
| 補充：可追回的損失 | | 665 | | | — | | | — | |
| 12月31日的總結餘 | | $ | 7,297 | | | $ | 11,894 | | | $ | 18,629 | |
關於短期合同的披露
該公司擁有一經營部門、財產和意外傷害再保險，並將其業務分類為財產、意外傷害和其他。以下列出的公司虧損發展表已按截至2013年12月31日至2022年的年度按業務線分類。
在損失發展表中，財產業務被進一步細分為“財產”和“機動--有形損害”。傷亡類別分為“一般賠償責任”、“機動賠償責任”、“專業賠償責任”和“工人賠償”。涵蓋多個行業的合同，包括勞合社的業務，被歸類為“多行業”。此外，與事故和健康業務有關的已發生和已支付的索賠已單獨列報為“健康”。其他專業業務，包括航空、農作物、網絡、能源和海洋，對我們的整體業務來説都是微不足道的，已被歸類為“其他”。鑑於本公司財務業務近期有所增長，本公司選擇將財務業務虧損發展表單獨列報。2022年期間，公司修訂了某些合同的業務線分配，並將“財務”項從“其他”虧損發展表中分解出來。因此，下表所列的已發生和已支付的歷史索賠發展情況不同於以前發佈的財務報表中披露的情況。還對上表進行了符合性更改，顯示了他改變了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度健康索賠的未清償損失和損失調整費用準備金。本公司綜合經營報表中“已發生的淨虧損和虧損調整費用”以及“本年度”和“上一年度”之間的分配不受這些修訂的影響。
對於每個類別，下表列出了截至2022年12月31日的已發生和已支付的索賠發展情況，以及已發生但未報告的負債總額，以及包括在已發生索賠淨額中的已報告索賠的預期發展情況。健康報銷單已分列並單獨列報。
下表列出了截至2013年12月31日至2021年的已發生和已支付的發展索賠。它們是作為未經審計的補充資料列報的。由於四捨五入的原因，合計可能不是總和。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 健康狀況 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 31,293 | | $ | 34,612 | | $ | 34,759 | | $ | 34,518 | | $ | 34,490 | | $ | 34,458 | | $ | 34,457 | | $ | 34,437 | | $ | 34,437 | | $ | 34,429 | | $ | — | |
| 2014 | | 33,755 | | 30,844 | | 30,163 | | 29,722 | | 29,475 | | 29,407 | | 29,397 | | 29,397 | | 29,393 | | — | |
| 2015 | | | 35,082 | | 34,514 | | 35,099 | | 34,549 | | 34,498 | | 34,535 | | 34,493 | | 34,535 | | 100 | |
| 2016 | | | | 38,768 | | 41,910 | | 41,969 | | 42,049 | | 41,999 | | 41,833 | | 41,833 | | 66 | |
| 2017 | | | | | 45,911 | | 47,349 | | 47,834 | | 47,682 | | 47,600 | | 47,531 | | 46 | |
| 2018 | | | | | | 57,925 | | 61,365 | | 60,911 | | 60,598 | | 60,372 | | 10 | |
| 2019 | | | | | | | 34,623 | | 36,168 | | 35,755 | | 35,670 | | 1,135 | |
| 2020 | | | | | | | | 37,064 | | 37,275 | | 37,558 | | 1,245 | |
| 2021 | | | | | | | | | 38,109 | | 41,028 | | 670 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 8,667 | | 3,448 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 371,016 | | $ | 6,721 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 健康狀況 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 21,674 | | $ | 34,353 | | $ | 34,537 | | $ | 34,470 | | $ | 34,457 | | $ | 34,457 | | $ | 34,457 | | $ | 34,437 | | $ | 34,437 | | $ | 34,429 | |
| 2014 | | 19,329 | | 28,919 | | 29,532 | | 29,453 | | 29,446 | | 29,407 | | 29,397 | | 29,397 | | 29,393 | |
| 2015 | | | 14,778 | | 32,331 | | 34,631 | | 34,481 | | 34,441 | | 34,440 | | 34,440 | | 34,435 | |
| 2016 | | | | 22,126 | | 40,554 | | 41,881 | | 41,806 | | 41,788 | | 41,788 | | 41,767 | |
| 2017 | | | | | 24,105 | | 44,980 | | 47,582 | | 47,507 | | 47,502 | | 47,485 | |
| 2018 | | | | | | 35,134 | | 59,499 | | 60,521 | | 60,436 | | 60,362 | |
| 2019 | | | | | | | 17,677 | | 34,077 | | 34,551 | | 34,535 | |
| 2020 | | | | | | | | 21,313 | | 36,096 | | 36,313 | |
| 2021 | | | | | | | | | 28,896 | | 40,358 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 5,219 | |
| | | | | | | | | 總計 | 364,295 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | (89) | |
| | 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(健康) | $ | 6,632 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多行 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (7) | | $ | (7) | | $ | — | |
| 2014 | | 2,390 | | 2,390 | | 2,390 | | 2,609 | | 2,625 | | 2,586 | | 2,653 | | 3,010 | | 3,256 | | 710 | |
| 2015 | | | 27,826 | | 27,957 | | 30,361 | | 31,850 | | 30,753 | | 32,154 | | 34,877 | | 36,683 | | 6,702 | |
| 2016 | | | | 55,471 | | 59,668 | | 60,363 | | 59,398 | | 61,858 | | 67,267 | | 70,133 | | 14,265 | |
| 2017 | | | | | 82,815 | | 78,969 | | 82,725 | | 84,552 | | 89,056 | | 91,056 | | 19,786 | |
| 2018 | | | | | | 58,143 | | 50,404 | | 53,405 | | 53,665 | | 54,135 | | 11,006 | |
| 2019 | | | | | | | 45,299 | | 48,696 | | 47,914 | | 46,553 | | 10,092 | |
| 2020 | | | | | | | | 52,665 | | 51,777 | | 46,363 | | 11,936 | |
| 2021 | | | | | | | | | 77,944 | | 75,552 | | 43,084 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 121,725 | | 103,130 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 545,449 | | $ | 220,711 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多行 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | — | | $ | (7) | | $ | (7) | |
| 2014 | | — | | — | | 145 | | 566 | | 1,092 | | 1,413 | | 1,995 | | 2,281 | | 2,546 | |
| 2015 | | | 25 | | 2,788 | | 9,836 | | 15,917 | | 18,868 | | 24,580 | | 27,212 | | 29,981 | |
| 2016 | | | | 5,825 | | 16,391 | | 26,746 | | 32,594 | | 42,308 | | 48,616 | | 55,868 | |
| 2017 | | | | | 9,498 | | 27,107 | | 39,188 | | 53,535 | | 63,449 | | 71,269 | |
| 2018 | | | | | | 8,070 | | 20,480 | | 31,912 | | 38,512 | | 43,129 | |
| 2019 | | | | | | | 10,948 | | 23,182 | | 29,966 | | 36,461 | |
| 2020 | | | | | | | | 12,327 | | 23,943 | | 34,428 | |
| 2021 | | | | | | | | | 13,440 | | 32,468 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 18,595 | |
| | | | | | | | | 總計 | 324,738 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | — | |
| | 索賠負債和索賠調整費用，再保險淨額(多行) | $ | 220,711 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 3,018 | | $ | 2,689 | | $ | 4,666 | | $ | 4,511 | | $ | 4,510 | | $ | 4,916 | | $ | 4,770 | | $ | 4,648 | | $ | 4,980 | | $ | 5,198 | | $ | — | |
| 2014 | | 1,238 | | 1,229 | | 1,174 | | 1,033 | | 1,355 | | 1,000 | | 1,000 | | 3,606 | | 1,144 | | 78 | |
| 2015 | | | 1,699 | | 1,690 | | 1,756 | | 1,979 | | 2,152 | | 2,190 | | 2,294 | | 1,866 | | 172 | |
| 2016 | | | | 6,203 | | 6,519 | | 7,124 | | 7,867 | | 8,095 | | 8,444 | | 9,389 | | 198 | |
| 2017 | | | | | 5,425 | | 6,519 | | 7,374 | | 8,444 | | 9,951 | | 7,533 | | 133 | |
| 2018 | | | | | | 2,874 | | 3,411 | | 3,921 | | 4,585 | | 4,097 | | 1,417 | |
| 2019 | | | | | | | 1,000 | | 986 | | 1,031 | | 649 | | 361 | |
| 2020 | | | | | | | | 1,812 | | 1,776 | | 1,633 | | 1,507 | |
| 2021 | | | | | | | | | 5,141 | | 12,059 | | 11,957 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 16,229 | | 15,821 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 59,797 | | $ | 31,644 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 1,371 | | $ | 1,917 | | $ | 2,298 | | $ | 4,191 | | $ | 4,274 | | $ | 4,652 | | $ | 4,770 | | $ | 4,648 | | $ | 4,980 | | $ | 5,198 | |
| 2014 | | 18 | | 146 | | 413 | | 548 | | 492 | | 762 | | 473 | | 1,014 | | 1,066 | |
| 2015 | | | 69 | | 293 | | 532 | | 548 | | 926 | | 945 | | 1,431 | | 1,694 | |
| 2016 | | | | 122 | | 1,589 | | 3,276 | | 4,670 | | 6,109 | | 6,565 | | 9,191 | |
| 2017 | | | | | 136 | | 1,412 | | 2,823 | | 4,381 | | 5,703 | | 7,400 | |
| 2018 | | | | | | 165 | | 1,286 | | 2,275 | | 2,790 | | 2,680 | |
| 2019 | | | | | | | 26 | | 226 | | 306 | | 288 | |
| 2020 | | | | | | | | 71 | | 71 | | 126 | |
| 2021 | | | | | | | | | — | | 102 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 408 | |
| | | | | | | | | 總計 | 28,153 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | 28 | |
| 索賠負債和索賠調整費用，再保險淨額(一般負債) | $ | 31,672 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 車禍 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 182,833 | | $ | 179,930 | | $ | 174,744 | | $ | 175,094 | | $ | 175,161 | | $ | 175,233 | | $ | 175,177 | | $ | 175,206 | | $ | 175,180 | | $ | 175,205 | | $ | 12 | |
| 2014 | | 93,718 | | 92,844 | | 94,688 | | 94,131 | | 94,147 | | 94,192 | | 94,230 | | 94,226 | | 94,230 | | 77 | |
| 2015 | | | 128,199 | | 130,410 | | 129,745 | | 132,853 | | 134,951 | | 133,632 | | 128,536 | | 128,567 | | 258 | |
| 2016 | | | | 166,389 | | 169,789 | | 174,037 | | 183,801 | | 180,118 | | 180,003 | | 180,045 | | 414 | |
| 2017 | | | | | 187,109 | | 188,754 | | 199,258 | | 191,064 | | 188,718 | | 188,207 | | 937 | |
| 2018 | | | | | | 150,700 | | 162,016 | | 149,467 | | 148,830 | | 147,369 | | 5,452 | |
| 2019 | | | | | | | 168,154 | | 193,242 | | 189,971 | | 190,477 | | 3,799 | |
| 2020 | | | | | | | | 98,243 | | 97,356 | | 99,091 | | 6,838 | |
| 2021 | | | | | | | | | 102,415 | | 104,647 | | 13,861 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 21,973 | | 1,451 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 1,329,809 | | $ | 33,099 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 車禍 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 86,558 | | $ | 159,200 | | $ | 171,855 | | $ | 174,997 | | $ | 175,187 | | $ | 175,187 | | $ | 175,193 | | $ | 175,192 | | $ | 175,193 | | $ | 175,193 | |
| 2014 | | 49,994 | | 86,297 | | 89,348 | | 94,046 | | 94,105 | | 94,151 | | 94,150 | | 94,153 | | 94,153 | |
| 2015 | | | 81,093 | | 125,645 | | 129,174 | | 129,351 | | 129,454 | | 128,121 | | 128,280 | | 128,309 | |
| 2016 | | | | 97,325 | | 157,948 | | 170,658 | | 182,800 | | 179,033 | | 179,540 | | 179,631 | |
| 2017 | | | | | 115,204 | | 170,157 | | 188,225 | | 186,105 | | 187,047 | | 187,270 | |
| 2018 | | | | | | 83,652 | | 143,267 | | 141,593 | | 141,764 | | 141,918 | |
| 2019 | | | | | | | 99,043 | | 170,331 | | 184,519 | | 186,678 | |
| 2020 | | | | | | | | 42,778 | | 87,180 | | 92,252 | |
| 2021 | | | | | | | | | 56,700 | | 90,786 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 20,522 | |
| | | | | | | | | 總計 | 1,296,710 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | — | |
| 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(機動傷亡險) | $ | 33,099 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 馬達特性 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 46,189 | | $ | 45,629 | | $ | 44,728 | | $ | 44,656 | | $ | 44,695 | | $ | 44,719 | | $ | 44,719 | | $ | 44,724 | | $ | 44,729 | | $ | 44,724 | | $ | 3 | |
| 2014 | | 18,870 | | 18,797 | | 19,056 | | 19,000 | | 19,006 | | 19,004 | | 19,020 | | 19,036 | | 19,020 | | 47 | |
| 2015 | | | 22,035 | | 22,516 | | 23,005 | | 23,263 | | 23,396 | | 23,246 | | 22,901 | | 22,712 | | 67 | |
| 2016 | | | | 27,853 | | 28,279 | | 29,090 | | 30,367 | | 29,822 | | 29,858 | | 29,835 | | 95 | |
| 2017 | | | | | 39,486 | | 39,621 | | 41,394 | | 39,720 | | 39,643 | | 39,334 | | 202 | |
| 2018 | | | | | | 42,336 | | 45,209 | | 43,266 | | 41,122 | | 40,753 | | 430 | |
| 2019 | | | | | | | 43,103 | | 48,007 | | 49,140 | | 48,782 | | 901 | |
| 2020 | | | | | | | | 23,785 | | 23,837 | | 24,310 | | 1,546 | |
| 2021 | | | | | | | | | 25,743 | | 28,845 | | 2,241 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 3,726 | | 640 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 302,042 | | $ | 6,172 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 馬達特性 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 21,112 | | $ | 41,066 | | $ | 44,387 | | $ | 44,675 | | $ | 44,719 | | $ | 44,719 | | $ | 44,721 | | $ | 44,721 | | $ | 44,721 | | $ | 44,721 | |
| 2014 | | 10,305 | | 17,621 | | 18,370 | | 18,951 | | 18,957 | | 18,972 | | 18,972 | | 18,973 | | 18,973 | |
| 2015 | | | 13,859 | | 22,123 | | 22,615 | | 22,705 | | 22,749 | | 22,625 | | 22,642 | | 22,646 | |
| 2016 | | | | 16,707 | | 27,005 | | 28,591 | | 30,033 | | 29,647 | | 29,726 | | 29,740 | |
| 2017 | | | | | 23,091 | | 37,058 | | 39,711 | | 38,971 | | 39,115 | | 39,132 | |
| 2018 | | | | | | 23,576 | | 40,118 | | 40,086 | | 40,246 | | 40,323 | |
| 2019 | | | | | | | 25,103 | | 43,672 | | 47,346 | | 47,881 | |
| 2020 | | | | | | | | 10,880 | | 21,684 | | 22,764 | |
| 2021 | | | | | | | | | 14,955 | | 26,605 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 3,087 | |
| | | | | | | | | 總計 | 295,870 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | (19) | |
| 索賠負債和索賠調整費用，再保險淨額(汽車財產) | $ | 6,152 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 60,949 | | $ | 58,994 | | $ | 61,778 | | $ | 62,496 | | $ | 62,484 | | $ | 62,423 | | $ | 62,766 | | $ | 62,649 | | $ | 62,727 | | $ | 62,521 | | $ | 67 | |
| 2014 | | 41,737 | | 45,151 | | 46,842 | | 47,082 | | 46,871 | | 47,027 | | 46,994 | | 46,952 | | 46,930 | | 262 | |
| 2015 | | | 27,839 | | 30,321 | | 31,719 | | 30,920 | | 30,581 | | 30,521 | | 30,392 | | 30,436 | | 223 | |
| 2016 | | | | 25,603 | | 26,058 | | 23,932 | | 23,404 | | 23,140 | | 22,962 | | 23,018 | | 273 | |
| 2017 | | | | | 81,378 | | 76,605 | | 67,409 | | 67,858 | | 67,665 | | 67,033 | | 1,656 | |
| 2018 | | | | | | 27,888 | | 29,761 | | 24,491 | | 23,794 | | 23,229 | | 3,374 | |
| 2019 | | | | | | | 22,247 | | 14,571 | | 13,979 | | 12,176 | | 2,375 | |
| 2020 | | | | | | | | 29,139 | | 25,196 | | 21,643 | | 6,540 | |
| 2021 | | | | | | | | | 26,720 | | 27,018 | | 13,824 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 41,248 | | 22,098 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 355,251 | | $ | 50,690 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 34,807 | | $ | 55,669 | | $ | 58,526 | | $ | 60,345 | | $ | 61,075 | | $ | 61,988 | | $ | 62,229 | | $ | 62,305 | | $ | 62,368 | | $ | 62,454 | |
| 2014 | | 20,230 | | 40,172 | | 43,638 | | 45,208 | | 46,298 | | 46,518 | | 46,615 | | 46,632 | | 46,668 | |
| 2015 | | | 12,941 | | 25,441 | | 28,825 | | 29,790 | | 29,996 | | 30,099 | | 30,121 | | 30,214 | |
| 2016 | | | | 9,937 | | 18,162 | | 20,991 | | 21,974 | | 22,321 | | 22,654 | | 22,745 | |
| 2017 | | | | | 43,261 | | 55,529 | | 62,869 | | 64,100 | | 65,267 | | 65,377 | |
| 2018 | | | | | | 5,192 | | 15,414 | | 18,134 | | 18,848 | | 19,855 | |
| 2019 | | | | | | | 4,046 | | 6,937 | | 8,327 | | 9,801 | |
| 2020 | | | | | | | | 6,011 | | 11,289 | | 15,103 | |
| 2021 | | | | | | | | | 4,953 | | 13,194 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 19,150 | |
| | | | | | | | | 總計 | 304,561 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | (42) | |
| | 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(財產) | $ | 50,648 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 專業責任 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 11,357 | | $ | 12,165 | | $ | 13,557 | | $ | 15,065 | | $ | 15,814 | | $ | 15,973 | | $ | 15,791 | | $ | 15,471 | | $ | 15,257 | | $ | 15,264 | | $ | 329 | |
| 2014 | | 17,564 | | 17,016 | | 16,982 | | 19,317 | | 20,232 | | 20,528 | | 20,289 | | 19,770 | | 19,768 | | 916 | |
| 2015 | | | 17,567 | | 17,549 | | 19,999 | | 21,271 | | 21,434 | | 20,771 | | 20,607 | | 21,466 | | 2,563 | |
| 2016 | | | | 13,432 | | 16,521 | | 16,855 | | 16,451 | | 16,273 | | 16,713 | | 17,528 | | 4,213 | |
| 2017 | | | | | 10,176 | | 9,863 | | 9,685 | | 9,904 | | 10,272 | | 11,146 | | 2,849 | |
| 2018 | | | | | | 4,471 | | 4,458 | | 4,578 | | 5,171 | | 6,167 | | 1,593 | |
| 2019 | | | | | | | 586 | | 611 | | 762 | | 922 | | 264 | |
| 2020 | | | | | | | | 66 | | 62 | | 62 | | 63 | |
| 2021 | | | | | | | | | 158 | | 165 | | 165 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 464 | | 464 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 92,954 | | $ | 13,419 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 專業責任 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 649 | | $ | 3,180 | | $ | 7,097 | | $ | 10,207 | | $ | 12,871 | | $ | 13,575 | | $ | 13,404 | | $ | 14,795 | | $ | 14,726 | | $ | 14,935 | |
| 2014 | | 1,251 | | 4,969 | | 8,874 | | 12,945 | | 15,023 | | 15,032 | | 18,336 | | 18,300 | | 18,852 | |
| 2015 | | | 1,084 | | 3,065 | | 8,343 | | 11,113 | | 11,937 | | 16,452 | | 17,915 | | 18,903 | |
| 2016 | | | | 325 | | 2,079 | | 4,687 | | 7,552 | | 10,191 | | 11,287 | | 13,315 | |
| 2017 | | | | | 222 | | 1,418 | | 3,062 | | 4,821 | | 5,783 | | 8,297 | |
| 2018 | | | | | | 240 | | 1,139 | | 1,979 | | 3,229 | | 4,574 | |
| 2019 | | | | | | | 145 | | 266 | | 544 | | 658 | |
| 2020 | | | | | | | | — | | — | | — | |
| 2021 | | | | | | | | | — | | — | |
| 2022 | | | | | | | | | | — | |
| | | | | | | | | 總計 | 79,536 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | 425 | |
| 索賠負債和索賠調整費用，再保險淨額(專業負債) | $ | 13,844 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 工傷賠償 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | — | |
| 2014 | | — | | — | | — | | 3 | | — | | — | | — | | 160 | | — | | — | |
| 2015 | | | 1,014 | | 1,010 | | 948 | | 950 | | 951 | | 919 | | 919 | | 889 | | 20 | |
| 2016 | | | | 4,342 | | 4,275 | | 4,266 | | 3,975 | | 3,778 | | 3,716 | | 3,646 | | 81 | |
| 2017 | | | | | 10,879 | | 10,343 | | 9,600 | | 9,060 | | 8,756 | | 8,977 | | 426 | |
| 2018 | | | | | | 13,595 | | 13,485 | | 13,039 | | 12,544 | | 12,909 | | 800 | |
| 2019 | | | | | | | 22,926 | | 23,311 | | 22,612 | | 23,955 | | 3,808 | |
| 2020 | | | | | | | | 44,845 | | 40,826 | | 43,633 | | 11,525 | |
| 2021 | | | | | | | | | 64,679 | | 63,398 | | 20,544 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 33,284 | | 24,219 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 195,443 | | $ | 61,421 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 工傷賠償 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | | $ | 4,751 | |
| 2014 | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | |
| 2015 | | | 28 | | 251 | | 564 | | 688 | | 777 | | 832 | | 851 | | 870 | |
| 2016 | | | | 613 | | 1,920 | | 2,782 | | 3,274 | | 3,459 | | 3,521 | | 3,565 | |
| 2017 | | | | | 2,028 | | 5,356 | | 7,399 | | 8,003 | | 8,379 | | 8,551 | |
| 2018 | | | | | | 4,213 | | 8,321 | | 10,773 | | 11,806 | | 12,109 | |
| 2019 | | | | | | | 5,473 | | 13,600 | | 17,655 | | 20,148 | |
| 2020 | | | | | | | | 11,288 | | 23,463 | | 32,108 | |
| 2021 | | | | | | | | | 23,210 | | 42,854 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 9,066 | |
| | | | | | | | | 總計 | 134,021 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | — | |
| 索賠負債和索賠調整費，扣除再保險(工人賠償金) | $ | 61,421 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 財務線 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 285 | | $ | 644 | | $ | 754 | | $ | 752 | | $ | 741 | | $ | 728 | | $ | 686 | | $ | 661 | | $ | 98 | | $ | 172 | | $ | 428 | |
| 2014 | | 500 | | 503 | | 580 | | 506 | | 1,096 | | 2,063 | | 2,228 | | 1,668 | | 1,959 | | (257) | |
| 2015 | | | 1,947 | | 2,206 | | 3,025 | | 3,010 | | 3,121 | | 3,087 | | 3,034 | | 3,035 | | 220 | |
| 2016 | | | | 4,820 | | 6,670 | | 6,289 | | 7,470 | | 7,470 | | 6,694 | | 6,676 | | 254 | |
| 2017 | | | | | 9,006 | | 5,865 | | 6,277 | | 8,339 | | 6,789 | | 6,068 | | 75 | |
| 2018 | | | | | | 4,069 | | 4,429 | | 6,646 | | 4,838 | | 4,775 | | 568 | |
| 2019 | | | | | | | 7,741 | | 12,319 | | 10,509 | | 8,521 | | 2,396 | |
| 2020 | | | | | | | | 18,647 | | 19,825 | | 17,615 | | 8,490 | |
| 2021 | | | | | | | | | 17,700 | | 16,397 | | 14,201 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 23,978 | | 23,158 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 89,198 | | $ | 49,534 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 財務線 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | — | | $ | 209 | | $ | 244 | | $ | 87 | | $ | 72 | | $ | 326 | | $ | 289 | | $ | 300 | | $ | (336) | | $ | (256) | |
| 2014 | | 90 | | 347 | | 429 | | 587 | | 1,210 | | 2,279 | | 2,483 | | 1,896 | | 2,216 | |
| 2015 | | | 223 | | 851 | | 1,399 | | 1,964 | | 2,477 | | 2,651 | | 2,746 | | 2,815 | |
| 2016 | | | | 1,193 | | 2,426 | | 4,726 | | 6,340 | | 6,279 | | 6,295 | | 6,423 | |
| 2017 | | | | | 187 | | 2,894 | | 4,603 | | 5,584 | | 5,683 | | 5,993 | |
| 2018 | | | | | | 671 | | 3,931 | | 3,655 | | 3,807 | | 4,207 | |
| 2019 | | | | | | | 2,949 | | 4,009 | | 4,760 | | 6,125 | |
| 2020 | | | | | | | | 2,705 | | 5,017 | | 9,125 | |
| 2021 | | | | | | | | | 500 | | 2,196 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 820 | |
| | | | | | | | | 總計 | 39,664 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | 9 | |
| | 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(其他) | $ | 49,543 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 |
| 已發生的索賠和已分配的索賠調整費用，扣除再保險 | 2022年12月31日 |
| 截至12月31日止年度， | IBNR總額加上已報告索賠的預期發展 |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | 1,458 | | $ | 1,461 | | $ | 1,531 | | $ | 1,511 | | $ | 1,514 | | $ | 1,514 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,514 | | $ | 1,511 | | $ | — | |
| 2014 | | 3,388 | | 2,369 | | 545 | | 546 | | 544 | | 491 | | 491 | | 680 | | 491 | | 1 | |
| 2015 | | | 1,861 | | 3,579 | | 2,890 | | 853 | | 854 | | 177 | | 179 | | 174 | | 41 | |
| 2016 | | | | 2,509 | | 2,697 | | 1,126 | | 954 | | 973 | | 1,004 | | 1,017 | | 263 | |
| 2017 | | | | | 993 | | 994 | | 569 | | 1,023 | | 1,093 | | 1,111 | | 358 | |
| 2018 | | | | | | 1,311 | | 2,369 | | 2,433 | | 2,295 | | 2,435 | | 497 | |
| 2019 | | | | | | | 9,136 | | 7,874 | | 6,950 | | 7,065 | | 949 | |
| 2020 | | | | | | | | 24,491 | | 17,478 | | 20,953 | | 5,666 | |
| 2021 | | | | | | | | | 30,020 | | 24,410 | | 13,162 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 44,170 | | 43,077 | |
| | | | | | | | | 總計 | $ | 103,336 | | $ | 64,013 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他 |
| 扣除再保險後的累計已支付索賠和已分配索賠調整費用 |
| 截至12月31日止年度， |
| 事故年 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| (未經審計-補充資料) | |
| (千美元) |
| 2013 | $ | (3) | | $ | 878 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | | $ | 1,511 | |
| 2014 | | 101 | | 174 | | 545 | | 546 | | 519 | | 491 | | 491 | | 491 | | 491 | |
| 2015 | | | — | | 8 | | 24 | | 55 | | 73 | | 100 | | 106 | | 133 | |
| 2016 | | | | 35 | | 111 | | 285 | | 389 | | 559 | | 610 | | 754 | |
| 2017 | | | | | 24 | | 163 | | 284 | | 458 | | 547 | | 754 | |
| 2018 | | | | | | 26 | | 1,168 | | 1,409 | | 1,776 | | 1,938 | |
| 2019 | | | | | | | 2,141 | | 4,374 | | 5,490 | | 6,116 | |
| 2020 | | | | | | | | 2,631 | | 12,927 | | 15,287 | |
| 2021 | | | | | | | | | 8,838 | | 11,248 | |
| 2022 | | | | | | | | | | 1,093 | |
| | | | | | | | | 總計 | 39,323 | |
| | | | 2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額 | — | |
| | 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險(其他) | $ | 64,013 | |
對於以美元以外的貨幣計價的已發生和已支付的索賠，上表採用當前年終有效的外匯匯率列示。因此，所有前一年的信息都被重述，以反映2022年12月31日的外匯匯率。這種處理方法可防止外幣匯率的變化扭曲列報年度之間的索賠發展。
就假定的合約而言，本公司一般不會按意外年份收到分派承保人的索償資料，而是按合約的協約年收取索償資料。讓與保險人向本公司報告的索賠可能發生在事故年而不是條約年。一些已發生和已支付的索賠已根據事故年各合同保費的比例分配到損失發展表的事故年。
例如，2020年10月1日生效的為期一年的配額份額再保險條約(每份基礎保單都有一年期限)將有24個月的保費收入期限。因此，索賠將根據每個事故年保費收入的比例分配到2020年、2021年和2022年事故年。為了説明本合同，2020年期間報告的任何索賠都將分配到2020年事故年。對於2021年期間報告的損失，索賠將根據2020年至2021年期間保費收入的百分比在2020年至2021年之間分配。同樣，對於2022年及以後報告的損失，將根據2020、2021年和2022年事故年的保費收入比例將這些損失分配到這些年。然而，自然災害和某些其他重大損失是分開處理的，並歸入發生事故的年份。
已發生索賠淨額和已支付索賠發展表與合併資產負債表中的索賠負債和索賠調整費用的對賬如下：
| | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 |
| | (千美元) |
| 未償債務淨額 | | |
| 健康狀況 | | $ | 6,632 | |
| 多行 | | 220,711 | |
| 一般法律責任 | | 31,672 | |
| 車禍 | | 33,099 | |
| 馬達特性 | | 6,152 | |
| 屬性 | | 50,648 | |
| 專業責任 | | 13,844 | |
| 工傷賠償 | | 61,421 | |
| 財務線 | | 49,543 | |
| 其他 | | 64,013 | |
| 索賠負債和索賠調整費用，扣除再保險後的淨額 | | 537,735 | |
| 補充：未付索償的再保險可予追討 | | 13,239 | |
| 增加：未分配的索賠調整費用 | | 4,432 | |
| 新增：信貸損失撥備 | | 62 | |
| 未付索賠和索賠調整費用的總負債 | | $ | 555,468 | |
截至2022年12月31日，已發生索賠淨額(不包括健康)的歷史年平均支付百分比如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年份 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 |
| (未經審計-補充資料) |
| 多行 | 11.2 | % | 16.1 | % | 14.0 | % | 11.9 | % | 10.5 | % | 10.2 | % | 10.4 | % | 8.8 | % | 4.7 | % | 2.2 | % |
| 一般法律責任 | 4.7 | % | 13.6 | % | 12.9 | % | 12.2 | % | 18.1 | % | 27.6 | % | 7.2 | % | 2.9 | % | 0.5 | % | 0.3 | % |
| 車禍 | 49.0 | % | 35.8 | % | 7.8 | % | 3.7 | % | 1.7 | % | 1.0 | % | 0.8 | % | 0.2 | % | — | % | — | % |
| 馬達特性 | 53.3 | % | 40.8 | % | 4.9 | % | 1.0 | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % | — | % |
| 屬性 | 49.5 | % | 34.7 | % | 8.0 | % | 2.9 | % | 2.5 | % | 0.8 | % | 1.0 | % | 0.5 | % | 0.1 | % | — | % |
| 專業責任 | 2.9 | % | 10.4 | % | 15.2 | % | 13.5 | % | 9.4 | % | 7.9 | % | 5.8 | % | 2.2 | % | 3.2 | % | 29.5 | % |
| 工傷賠償 | 30.9 | % | 36.5 | % | 22.4 | % | 7.6 | % | 1.6 | % | 0.8 | % | 0.1 | % | 0.1 | % | — | % | — | % |
| 財務線 | 20.9 | % | 34.3 | % | 21.2 | % | 11.3 | % | 4.5 | % | 3.7 | % | 1.8 | % | 1.0 | % | — | % | 1.3 | % |
| 其他 | 20.6 | % | 27.2 | % | 11.2 | % | 10.0 | % | 8.3 | % | 7.7 | % | 7.6 | % | 7.4 | % | — | % | — | % |
上表未列出健康報銷的歷史年度支付百分比模式，因為健康報銷的結算期較短，如果計入這一模式，將會扭曲提出的結果。
作為一家再保險實體，本公司通常不會從分割方保險人和第三方索賠處理人那裏收到詳細的索賠頻率信息或索賠計數。由於再保險合同的性質，基礎被保險人向保險公司報告索賠，保險公司將損失轉移給公司。根據合同，本公司有義務賠償分給保險人其應承擔的損失。雖然本公司有權對分給保險人的索賠檔案進行審計，但保險人一般沒有義務提供索賠計數或其他索賠頻率信息的詳細清單。因此，該公司按意外年份列報已報告的索賠累計數目是不可行的。
8. 光復
本公司不時出於以下一個或多個原因購買復原保險：管理其整體風險敞口、減少其對個別風險的淨負債、獲得額外的承保能力以及平衡其承保組合。本公司將可向破產管理人追回的損失及虧損調整費用記為資產。
截至2022年12月31日止年度，本公司賺取的讓與保費為$15.3百萬美元(2021年：美元000萬 and 2020: $3.2百萬)。截至2022年12月31日止年度，已收回的虧損及虧損調整費用及可收回的虧損變動為$6.6百萬美元(2021年：美元0.0百萬美元和2020年：美元5.9百萬)。
分拆合同並不解除公司對其分割者的義務。破產管理人未能履行其義務可能會給公司造成損失。截至2022年12月31日，公司的虧損準備金為$13.2百萬美元(2021年12月31日：美元11.1百萬美元)包括(I)$9.5百萬美元(2021年12月31日：美元8.4百萬美元)可從未評級的分拆轉讓人那裏收回，其中#9.2百萬美元(2021年12月31日：美元8.2百萬美元)以現金、信用證及為本公司利益而在信託賬户內持有的抵押品作抵押及(Ii)$3.8百萬美元(2021年12月31日：美元2.8百萬美元)，可在上午最佳時間從評級為A-或以上的分割者手中追回。
本公司定期評估其淨信貸風險，以評估破產管理人履行其各自義務的能力。截至2022年12月31日，公司已計入預期信貸損失準備金#美元。0.1百萬美元(2021年12月31日：美元0.1百萬)。
9. 高級可轉換票據
2018年8月7日，公司發行美元100.0百萬優先無抵押可轉換票據(“票據”)，於2023年8月1日到期。該批債券的利息為4.0從2019年2月1日開始，每半年支付一次，時間為每年的2月1日和8月1日。
在某些情況下，票據持有人有權在到期前贖回票據。截至2022年12月31日，公司股價低於換股價格美元。17.19每股。
如持有人贖回債券，本公司有權根據管限債券的契約條款，以現金、本公司普通股或兩者的組合方式清償換股責任。在2022年1月1日之前，該公司將票據分為負債部分和權益部分。自2022年1月1日起，自採用ASU 2020-06年度起，公司不再將票據分開，將整個餘額作為單一負債在公司的綜合資產負債表上列報(有關最近發佈的會計準則，請參閲附註2)。
發行債券時，公司不可轉換債務的實際借款利率估計為6.0%。本公司因發行債券而產生發行成本。截至2022年12月31日，這些費用的未攤銷部分為#美元0.4百萬美元(2021年12月31日：美元1.0百萬美元)，本公司預計將於到期日攤銷。
於截至2022年12月31日止年度內，本公司回購及註銷$20.4百萬的筆記。未償還債券於2022年12月31日的賬面價值，包括應計利息$1.3百萬美元，是$80.5百萬美元(2021年12月31日：美元98.1百萬)。於2022年12月31日，本公司估計票據的公允價值(不包括應計利息)為$77.1百萬美元(2021年12月31日：美元97.5百萬美元)(見注4金融工具)。
截至2022年12月31日止年度，本公司確認利息開支為$4.2百萬美元(2021年：美元6.3百萬美元；2020年：美元6.3百萬美元)，其中包括息票和發行成本的攤銷。2021年和2020年的比較金額還包括折扣額的攤銷。
本公司於二零二二年十二月三十一日及二零二一年十二月三十一日均遵守與債券有關的所有公約。截至2022年12月31日，公司尚有支付利息和本金的剩餘債務#美元。82.82023年將達到100萬。
在2022年12月31日之後，公司回購並取消了$13.8百萬的筆記。
10. 股本
所有普通股的持有者都有權平等分享董事會宣佈的股息。如本公司清盤或解散，普通股股東在清償所有債務及負債及任何已發行及已發行優先股清盤後，按比例平均分享本公司的資產。董事會有權在他們認為適當的時候確定優先股的權利和限制。2022年12月31日，不是優先股已發行或已發行。
經2008年7月10日特別決議修訂的第三份經修訂及重訂的組織章程大綱及章程細則(以下簡稱《章程》)規定，A類普通股的持有人一般有權一按股投票。然而，除非得到董事會的一致同意，否則A類股東不得投票表決一些會導致任何美國人(直接、間接或根據適用的美國税收歸屬和推定所有權規則以建設性方式)擁有的股票。9.9佔所有已發行及已發行普通股總投票權的%或以上。條款進一步規定，B類普通股的持有者一般有權十每股投票數。然而，B類普通股的持有者及其關聯公司僅限於投票數量等於9.5佔全部已發行和已發行普通股總投票權的百分比。
根據日期為二零零四年八月十一日的股東協議(“股東協議”)，本公司及其若干股東(至少50在某些條件的規限下，已發行的可登記證券(定義見股東協議)的%可要求將其全部或部分可登記證券登記。股東協議規定，除其他事項外，本公司須盡其商業上合理的最大努力，提交一份涵蓋該等可登記證券的註冊聲明，以宣佈其生效。根據股東協議授出的登記權並不視為負債，因此，本公司的綜合財務報表並無確認根據股東協議授出的登記權。
截至2022年12月31日，公司已向美國證券交易委員會備案了一份有效的S-3表格註冊説明書，本金總額為$200.0百萬美元的證券。
根據公司的股票激勵計劃，授權發行的A類普通股數量為8.0百萬股。2022年12月31日，2,011,426 (December 31, 2021: 3,128,276)根據公司的股票激勵計劃，A類普通股仍可供未來發行。董事會薪酬委員會負責管理股票激勵計劃。
董事會通過了一項股份回購計劃。回購的時間和實際回購的股份數量將取決於各種因素，包括價格、市場狀況以及適用的監管和公司要求。董事會已經批准了一項股份回購計劃，該計劃將於2023年6月30日到期，授權公司回購至多$25.0百萬股A類普通股或可通過私下協商交易或規則10b5-1股票交易計劃在公開市場轉換為A類普通股的證券。本公司無須回購任何A類普通股。回購計劃可在本公司董事會選舉時隨時修改、暫停或終止，恕不另行通知。
公司回購4,933A類普通股，平均價格為$7.04截至2022年12月31日止年度每股收益(2021年：1,079,544平均價格為$9.26每股)。所有回購的A類普通股在回購後立即註銷。
下表為已發行及已發行普通股摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | A類 | | B類 | | A類 | | B類 | | A類 | | B類 |
| 餘額--年初 | | 27,589,731 | | | 6,254,715 | | | 28,260,075 | | | 6,254,715 | | | 30,739,395 | | | 6,254,715 | |
| 發行普通股，扣除沒收後的淨額 | | 984,548 | | | — | | | 409,200 | | | — | | | 67,777 | | | — | |
| 普通股回購 | | (4,933) | | | — | | | (1,079,544) | | | — | | | (2,547,097) | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
| 餘額--年終 | | 28,569,346 | | | 6,254,715 | | | 27,589,731 | | | 6,254,715 | | | 28,260,075 | | | 6,254,715 | |
額外實收資本包括認購股東為A類和B類普通股支付的每股溢價，面值為#美元。0.10每個人。它還包括尚未歸屬的基於股票的獎勵的授予日期公允價值的賺取部分。
法定資本和盈餘
綠光再保險受《開曼羣島保險(資本和償付能力)(B、C和D類保險人)條例》(2018年修訂版)(《保險條例》)的約束。《保險條例》規定最低資本金要求為#美元。50.0和綠光再保險的規定資本要求(“聚合反應”)，為$226.52022年12月31日為百萬美元(2021年：美元222.6百萬)。截至2022年12月31日，綠光再保險的法定資本和盈餘為$475.0百萬超過MCR和PCR值。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，綠光再保險的淨收入為32.3百萬，$15.9百萬美元，以及$12.6分別為100萬美元。
綠光再保險不需要為提交給CIMA準備單獨的法定財務報表。截至2022年12月31日和2021年12月31日，綠光再保險的GAAP資本、盈餘和淨收入與其法定資本、盈餘和淨收入之間以及截至那時的年度之間沒有實質性差異。
於2022年12月31日，本公司不受向本公司股東支付股息的限制。然而，由於公司的大部分資本和留存收益投資於其子公司，公司的一個或多個子公司的股息很可能需要為向公司股東支付股息提供資金。綠光再保險宣佈和支付給公司的任何股息都需要獲得聯昌國際的批准。
在截至2022年12月31日的年度內，60.1百萬股息(2021年：美元4.0百萬美元，2020年：美元39.5百萬美元)由綠光再保險向本公司申報或支付。股息獲聯昌國際批准，並將額外股本返還本公司。股息主要用於回購公司債券並支付利息。在2022年12月31日和2021年12月31日，248.5百萬美元和美元281.3綠光再保險分別有100萬歐元的資本和盈餘可作為股息分配。
GRL有義務維持最低法定資本水平。在2022年12月31日和2021年12月31日，GRIL滿足了這些要求。截至2022年12月31日和2021年12月31日，GIL的法定資本為$68.9百萬美元和美元65.2分別為100萬美元。截至2022年12月31日，GIL根據償付能力II要求的法定最低資本約為#美元10.5百萬美元(2021年：美元10.6百萬)。格里爾的法定淨收益(虧損)為#美元。4.6百萬，$3.8百萬美元和$(2.6)分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。格里爾獲準分配的股息金額僅限於其留存收益。如果股息支付違反了監管資本要求，愛爾蘭央行有權進行幹預。在2022年和2021年的12月31日，無的資本和盈餘可作為股息分配。
11. 基於股份的薪酬
公司有一個由董事會薪酬委員會管理的針對董事、員工和顧問的股票激勵計劃。
員工和董事限售股
向某些員工發行的限制性股票包含有關歸屬、終止僱傭情況下的沒收、可轉讓性和其他事項的限制。
截至2022年12月31日止年度，本公司向非僱員董事發行合共107,763 (2021: 74,769, 2020: 71,330)受限制的A類普通股，作為向本公司提供服務的報酬的一部分。這些限制性股票包含的限制與向員工發行的限制類似。該等股份將於(I)股份發行日期一週年及(Ii)本公司下屆股東周年大會(以承授人繼續為本公司服務為準)較早日期歸屬。在歸屬期間，持有這些受限股份的非僱員董事保留投票權，並有權獲得本公司宣佈的任何股息。
截至2022年12月31日止年度，本公司發行849,872 (2021: 334,312, 2020: 306,264)根據公司的股票激勵計劃向員工發放A類普通股。2022年授予員工的限制性股份包括(I)同時具有績效和基於服務歸屬條件的受限股份(“績效RSS”)和(Ii)僅具有基於服務歸屬條件的受限股份(“服務RSS”)。服務RSS於每年1月1日平均歸屬於受讓人繼續為本公司服務的情況下。如果實現了性能目標，則性能RSS將在三年制在以下範圍內的履約期25%和100獲獎績效RSS的百分比，目標為50%。在歸屬期間，服務RSS和績效RSS的持有人保留投票權，但只有在歸屬時才有權獲得本公司宣佈的任何股息。
在2022財年之前，授予員工的限制性股票歸屬於三年自發行之日起，受讓人須繼續為本公司服務。在歸屬期間，限售股份持有人保留投票權，並有權獲得本公司宣佈的任何股息。
在2021財年之前，公司根據公司的股票激勵計劃(“CEO RSS”)向首席執行官(CEO)發行A類普通股。這些股份包含業績和服務條件，以及與(除其他事項外)歸屬、在首席執行官終止僱用的情況下沒收以及可轉讓性有關的某些限制。首席執行官RSS克里夫背心五年在發行日期後，視業績條件和首席執行官繼續為公司服務的情況而定。在2022年12月31日，有193,149非歸屬CEO RSS，加權平均授出日期公允價值為$10.10每股。由於與這些限售股相關的業績條件尚未滿足，本公司認識到不是截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度與未歸屬CEO RSS相關的薪酬成本。
本公司根據授予日所計量的本公司A類普通股的公允價值，確認與績效RSS和服務RSS相關的補償費用。對於服務RSS，公司在必要的服務期內以直線方式確認這項費用。對於績效RSS，公司根據在績效期間達到既定的績效標準來確認相關的薪酬支出。
在截至2022年12月31日的年度內，受贈人被沒收8,476 (2021: 20,592, 2020: 462,388)限制性股票。截至2022年12月31日止年度，本公司撥回名義上的股票薪酬開支(2021年：$0.1百萬美元，2020年：美元0.7百萬股)與沒收的限制性股份有關。
該公司記錄了$3.8截至2022年12月31日的年度，與限制性股票有關的股份薪酬支出(扣除沒收逆轉後的淨額)(2021年：$2.4百萬美元，2020年：美元1.0百萬)。在2022年12月31日，有$3.3百萬美元(2021年：美元2.7百萬美元，2020年：美元1.9與非既有限制性股份(不包括CEO RSS)有關的未確認補償成本(不包括CEO RSS)，公司預計在加權平均期間確認1.4 years (2021: 1.8 years, 2020: 1.5年)。截至2022年12月31日止年度，歸屬限制性股份的總公平價值為$2.5百萬美元(2021年：美元1.6百萬美元，2020年：美元3.3百萬)。
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內未歸屬的已發行限制性股票獎勵活動：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 業績受限股 | | 服務受限股份 |
| | | 數量
非既得利益
受限
股票 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
非既得利益
受限
股票 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 |
| 2020年12月31日餘額 | | 193,149 | | | $ | 10.10 | | | 504,400 | | | $ | 9.11 | |
| 授與 | | — | | | — | | | 409,081 | | | 9.11 | |
| 既得 | | — | | | — | | | (139,482) | | | 11.53 | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | (20,592) | | | 8.35 | |
| 2021年12月31日的餘額 | | 193,149 | | | $ | 10.10 | | | 753,407 | | | 8.68 | |
| 授與 | | 601,213 | | | 6.82 | | | 356,422 | | | 7.02 | |
| 既得 | | — | | | — | | | (268,457) | | | 9.38 | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | (8,476) | | | 7.67 | |
| 2022年12月31日的餘額 | | 794,362 | | | $ | 7.62 | | | 832,896 | | | $ | 7.76 | |
員工限制性股票單位
作為股票激勵計劃的一部分，公司向某些員工發放RSU。這類RSU包含有關歸屬、終止僱用時的沒收、可轉讓性和其他事項的限制。在歸屬日期，公司將每個RSU轉換為一A類普通股，並從授權發行的股份中發行新的A類普通股，作為公司股票激勵計劃的一部分。
2022年授予員工的RSU包括(I)具有績效和基於服務的歸屬條件的RSU(“績效RSU”)和(Ii)僅具有基於服務的歸屬條件的RSU(“服務RSU”)。服務RSU在每年的1月1日平均授予，但受讓人必須繼續為公司服務。如果實現了性能目標，則性能RSU將在三年制在以下範圍內的履約期25%和100獲獎績效RSU的百分比，目標為50%.
本公司根據授予日計量的本公司A類普通股的公允價值確認與績效RSU和服務RSU相關的補償費用。對於維修RSU，公司在必要的服務期內以直線方式確認這項費用。對於績效RSU，公司根據在績效期間達到既定的績效標準來確認相關的補償費用。
在2022年前，發放給員工的RSU授予克里夫三年自發行之日起，受讓人須繼續為本公司服務。截至2022年12月31日止年度，本公司發行159,215 (2021: 58,123, 2020: 60,622)根據公司的股票激勵計劃向員工支付RSU。截至2022年12月31日的年度，不是RSU被沒收(2021：零; 2020: 零).
該公司記錄了$0.7截至2022年12月31日的年度與RSU相關的基於股份的薪酬支出(2021年：美元0.4百萬美元，2020年：美元0.4百萬)。截至2022年12月31日，與尚未確認的未歸屬RSU有關的補償費用總額為#美元0.6百萬美元(2021年：美元0.5百萬美元)，公司預計將在加權平均期內確認1.6 years (2021: 1.8年)。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，員工RSU活動情況如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 業績限制性股票單位 | | 服務限制性股票單位 |
| | | 數量
非既得利益
RSU | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 數量
非既得利益
RSU | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 |
| 2020年12月31日餘額 | | — | | | $ | — | | | 116,722 | | | $ | 9.60 | |
| 授與 | | — | | | — | | | 58,123 | | | 9.18 | |
| 既得 | | — | | | — | | | (20,711) | | | 15.90 | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2021年12月31日的餘額 | | — | | | $ | — | | | 154,134 | | | 8.59 | |
| 授與 | | 105,008 | | | 6.82 | | | 54,207 | | | 6.82 | |
| 既得 | | — | | | — | | | (35,389) | | | 10.84 | |
| 被沒收 | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 2022年12月31日的餘額 | | 105,008 | | | $ | 6.82 | | | 172,952 | | | $ | 7.58 | |
員工和董事股票期權
截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，不是A類普通股購買選擇權由董事或員工授予或行使。截至2022年12月31日的年度，45,290 (2021: 100,000)A類普通股購買期權到期，以及80,000 (2021: 80,000)已授予的股票期權。當公司授予股票期權時，作為公司股票激勵計劃的一部分，它將從授權發行的股票中減少相應的數量。
董事會目前預計公司不會在期權的預期期限內宣佈任何股息。公司對員工股票期權的支出採用分級授予方式。截至2022年12月31日的年度，與股票期權有關的總補償費用為#美元。0.2百萬美元(2021年：美元0.4百萬美元，2020年：美元0.6百萬)。截至2022年12月31日，與尚未確認的非既得期權有關的補償費用總額為#美元0.1百萬美元(2021年：美元0.3百萬美元)，將在加權平均期內確認0.5 years (2021: 1.2年)，假設承授人完成了期權歸屬的服務期。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，員工和董事的股票期權活動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 數量
未償還期權 | | 加權
平均值
鍛鍊
價格 | | 加權
平均值
授予日期
公允價值 | | 內在價值
(百萬美元) | | 加權平均剩餘合同期限
|
| 2019年12月31日的餘額 | 875,627 | | | $ | 22.68 | | | $ | 10.25 | | | $ | — | | | 5.8年份 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 過期 | (40,000) | | | 32.42 | | | 10.39 | | | | | |
| 2020年12月31日餘額 | 835,627 | | | 22.22 | | | 10.25 | | | — | | | 5.1年份 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 過期 | (100,000) | | | 21.25 | | | 10.32 | | | | | |
| 2021年12月31日的餘額 | 735,627 | | | 22.35 | | | 10.23 | | | — | | | 4.7年份 |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 過期 | (45,290) | | | 23.80 | | | 11.04 | | | | | |
| 2022年12月31日的餘額 | 690,337 | | | $ | 22.25 | | | $ | 10.18 | | | $ | — | | | 4.0年份 |
下表彙總了有關在所述期間可行使的期權的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 可行使的期權數量 | 610,337 | | | 575,627 | | | 595,627 | |
| 加權平均行權價 | $ | 22.39 | | | $ | 22.67 | | | $ | 22.63 | |
| 加權平均剩餘合同期限 | 3.9 | | 4.5 | | 4.5 |
| 內在價值(百萬美元) | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
在截至2022年12月31日的年度內，80,000 (2021: 80,000, 2020: 80,000)已授予的期權。他們的加權平均授予日期公允價值為#美元。9.60 (2021: $9.60, 2020: $9.60).
股票補償費用
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，列入公司綜合經營報表“一般和行政費用”標題的綜合股票補償支出(扣除沒收)為#美元。4.7百萬，$3.2百萬美元和美元2.5分別為100萬美元。
12. 淨投資收益(虧損)
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度投資淨收益(虧損)摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 扣除預扣税後的利息和股息收入 | | $ | 10,865 | | | $ | 200 | | | $ | 5,419 | |
| 未實現損益變動 | | 9,858 | | | 19,560 | | | 25,909 | |
| 與投資有關的外匯收益(損失) | | (185) | | | (45) | | | 39 | |
| 利息、股息和其他費用 | | (6,399) | | | (1,860) | | | (1,875) | |
| 已實現收益(虧損) | | — | | | 14,210 | | | (9,234) | |
| 權益法投資收益(虧損) | | — | | | — | | | 843 | |
| 與投資有關的淨收益(虧損) | | 14,139 | | | 32,065 | | | 21,101 | |
| 關聯方投資基金的投資收益(虧損) | | 54,844 | | | 18,087 | | | 4,431 | |
| 總投資收益(虧損) | | $ | 68,983 | | | $ | 50,152 | | | $ | 25,532 | |
“關聯方投資基金的投資收益(虧損)”反映SILP的收益(虧損)中的權益(見附註3)。
截至2022年12月31日的年度的“未實現損益變動”包括淨未實現收益#美元。9.9百萬美元(2021年：美元19.5 million, 2020: $10.2百萬美元)用於與創新相關的投資。截至2021年12月31日的年度，已實現收益為14.2與出售一項戰略投資有關的百萬美元。
13. 課税
本公司和綠光再保險的每一項業務都打算以不會導致其被視為在美國境內從事貿易或業務的方式進行，也不會導致其對其淨收入繳納現行的美國聯邦所得税。然而，由於《美國國税法》、法規或法院判決中沒有明確的標準來説明哪些具體活動構成了“在美國境內從事貿易或業務”，而且任何此類認定本質上都是事實性質的，因此不能保證美國國税局不會成功地斷言本公司或綠光再保險公司在美國境內從事貿易或業務。
於2022年12月31日，本公司記錄的遞延税項資產總額為#美元2.8百萬美元(2021年：美元3.2百萬美元)和遞延税項資產估值津貼#美元。2.3百萬美元(2021年：美元2.7百萬)。遞延税項淨資產計入本公司綜合資產負債表中“其他資產”一欄。 本公司已確定，其更有可能在未來完全變現已記錄的遞延税項資產(扣除估值撥備)。本公司根據暫時差異逆轉的預期時間以及產生足夠應税收入以實現未來税收優惠的可能性來確定這一決定。
截至2022年12月31日，Gril的淨營業虧損為#美元。20.4百萬美元(2021年：美元25.8百萬美元)，可以無限期結轉。
下表列出了我們在綜合基礎上截至2022年、2021年和2020年12月31日的當期和遞延所得税福利(費用)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 當期税收(費用)福利 | | $ | (671) | | | $ | (3,997) | | | $ | (48) | |
| 追回的税款 | | 1,487 | | | — | | | — | |
| 遞延税金(費用)福利 | | (442) | | | (3) | | | 5 | |
| 遞延税額估值準備減少(增加) | | 442 | | | 254 | | | (381) | |
| 所得税(費用)福利 | | $ | 816 | | | $ | (3,746) | | | $ | (424) | |
聯邦消費税
美國對支付給非美國保險公司或再保險公司的再保險保費徵收消費税，這些保費涉及位於美國的風險。除非適用的美國税收條約免除或降低税率，否則税率為1.0所有再保險保費的%。本公司對某些再保險交易產生聯邦消費税，包括通過公司間交易轉讓的金額。在截至2022年、2021年和2020年的年度中，公司產生了約2.4百萬，$3.3百萬美元，以及$3.6分別為聯邦消費税100萬英鎊，扣除任何收到的退款。這些數額包括在公司綜合經營報表的“收購成本”標題中。
14. 關聯方交易
投資諮詢協議
DME、DME II和DME Advisors都是董事長的關聯公司，因此也是公司的關聯方。
本公司已訂立SILP LPA(如綜合財務報表附註3所述)。DME II收到的績效分配等於(大寫術語具有SILP LPA規定的含義)(A)10每名有限責任合夥人的資本賬户的正業績變動部分少於或等於該有限責任合夥人的結轉賬户的正餘額的百分比，加上(B)20每名有限合夥人的資本賬户的正業績變動部分的百分比超過該有限合夥人的結轉賬户的正餘額。Greenlight Re和Gril的結轉賬户包括需要彌補的投資虧損金額，包括投資於SILP的資產產生的任何虧損，但須經贖回調整。SILP LPA中的虧損結轉撥備允許DME II獲得減少的業績分配10在SILP發生虧損直至所有虧損被挽回之前的任何年度之後的年度利潤的百分比，以及相當於150損失的%是賺取的。
根據SILP LPA，DME Advisors構建本公司同意的槓桿式投資組合(SILP LPA定義的“投資組合”)。2018年9月1日，SILP與DME Advisors簽署了IAA協議，DME Advisors有權獲得相當於0.125% (1.5各有限合夥人投資組合的年化百分比)。IAA的初始任期將於2023年8月31日結束，但須自動延長連續三年制條款。
關於截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度管理費和績效薪酬的詳細細目，請參閲合併財務報表附註3。
根據SILP LPA和IAA，公司已同意賠償DME、DME II和DME Advisors因擔任公司或SILP投資顧問的DME Advisors而提出或威脅的任何索賠所產生的任何費用、損失、責任或損害。公司將補償DME、DME II和DME Advisors調查和辯護此類索賠的合理費用和費用，前提是此類索賠不是由於DME、DME II或DME Advisors的嚴重疏忽、違約或失實陳述造成的。在本報告所述期間，本公司沒有產生任何賠償金額。
綠磚合夥公司
David·艾因霍恩還擔任上市公司綠磚合夥公司(以下簡稱綠磚公司)的董事會主席。2022年12月31日，SILP與DME Advisors的某些附屬公司共同擁有37.2GRBK已發行和已發行普通股的百分比。根據適用的證券法，DME Advisors交易SILP持有的GRBK股票的能力有時可能受到限制。2022年12月31日，SILP舉行2.7100萬股GRBK股票。
服務協議
本公司已與DME Advisors訂立服務協議，根據該協議，DME Advisors向本公司提供若干投資者關係服務，以補償五千每月美元(加上費用)。本協議每年自動續訂，直到公司或DME Advisors因任何原因終止為止30提前幾天向對方發出書面通知。
抵押品資產投資管理協議
自2019年1月1日起，本公司(及其附屬公司)與DME Advisors訂立抵押品資產投資管理協議(“CMA”)，根據該協議，DME Advisors管理本公司若干不受SILP LPA規限並由本公司持有的資產，以信託賬户及信用證的形式提供分拆人士所需的抵押品。根據CMA，DME Advisors不收取任何費用，並被要求遵守抵押品投資指南。CMA可由任何一方在下列情況下終止30提前幾天向其他各方發出書面通知。
15. 承付款和或有事項
信用證和信託
截至2022年12月31日，公司擁有一信用證安排，每年自動更新，除非任何一方按照適用的所需通知期終止：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 最大設施限制 | | 終止日期 | | 終止所需的通知期 |
| | | (千美元) | | | | |
| 花旗銀行歐洲公司 | | $ | 275,000 | | | 2023年8月20日 | | 120終止日期前幾天 |
| | | | | | |
截至2022年12月31日，總金額為$203.9百萬美元(2021年12月31日：美元136.8在信貸安排下開具了信用證。截至2022年12月31日，公司已質押總現金和現金等價物，公允價值總計為#美元204.7百萬美元(2021年12月31日：美元137.6作為本公司綜合資產負債表中“受限現金及現金等價物”項下所簽發信用證的抵押品。信貸安排包括常規違約事件和限制性契約，包括但不限於對抵押品留置權、與附屬公司的交易、合併和出售資產的限制，以及某些最低質押股本要求的償付能力和維持。它還限制在未經信用證提供者同意的情況下發行任何債務。此外，如果存在違約事件，如信用證融資中所定義，Greenlight Re將被禁止向其母公司支付股息。截至2022年12月31日和2021年12月31日，本公司遵守了所有信貸安排契約。
該公司還為某些分支機構建立了監管信託安排。截至2022年12月31日，抵押品為$463.7百萬美元(2021年12月31日：美元497.1)以監管信託賬户的形式提供給分割者，並計入本公司綜合資產負債表的“受限現金及現金等價物”一欄。
租賃義務
該公司已確定其辦公空間租賃協議符合經營租賃安排的條件。於開始日期，本公司透過假設行使該等被視為合理確定的續期選擇權而釐定租賃期。本公司全權行使租約續期選擇權，該等選擇權並不包含任何重大剩餘價值保證或重大限制性契諾。公司的加權平均剩餘經營租賃期約為4.0截至2022年12月31日。
由於租賃合同一般不提供隱性貼現率，本公司使用的加權平均貼現率為6.0%來確定租賃付款的現值。該貼現率代表本公司根據開始日期所得資料，就與關聯租約類似期限的遞增借款利率，本公司已作出會計政策選擇，不包括在釐定借款期限時不合理確定行使的續期、終止或購買選擇權。
2022年12月31日，使用權資產和租賃負債與經營租約有關的費用為$1.9百萬美元和美元2.0分別為百萬美元(2021年：美元2.4百萬美元和美元2.5分別為100萬)。截至2022年12月31日的年度的運營費用為0.6百萬美元(2021年：美元0.4 million, 2020: $0.2百萬)。
截至2022年12月31日，對未來年度期間經營租賃負債的承諾額如下：
| | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | (千美元) |
| 2023 | | $ | 618 | |
| 2024 | | 634 | |
| 2025 | | 651 | |
| 2026 | | 350 | |
| 2027 | | — | |
| 此後 | | — | |
| 租賃付款總額 | | 2,253 | |
| 扣除計入的利息 | | (254) | |
| 租賃負債現值 | | $ | 1,999 | |
訴訟
在正常業務過程中，公司可能不時涉及正式和非正式的糾紛解決程序，其中可能包括仲裁或訴訟。這些程序的結果決定了公司再保險合同和其他合同協議下的權利和義務。在一些糾紛中，公司可能尋求執行其在協議下的權利或追回所欠資金。在其他事項上，本公司可抵制他人募集資金或行使所稱權利的企圖。雖然本公司不能確切地預測法律糾紛的結果，但本公司不認為任何現有糾紛在最終解決後會對本公司的業務、財務狀況或經營業績產生重大不利影響。
16. 細分市場報告
該公司擁有一經營部門，財產和意外傷害再保險。
該公司的很大一部分業務是通過再保險經紀人獲得的。下表列出了在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度中產生了超過10%保費的經紀商及其子公司：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 經紀人 | | (千美元) | | |
| 2022 | | | | | | |
| | 怡安·本菲爾德 | | $ | 159,421 | | | 28.3 | % |
| | 加拉格爾再保險公司 | | 91,239 | | | 16.2 | % |
| | | | | | 44.5 | % |
| 2021 | | | | | | |
| | 蓋伊·卡彭特(馬什) | | $ | 178,336 | | | 31.5 | % |
| | 怡安·本菲爾德 | | 139,044 | | | 24.6 | % |
| | BMS集團 | | 63,958 | | | 11.3 | % |
| | | | | | 67.4 | % |
| 2020 | | | | | | |
| | 蓋伊·卡彭特(馬什) | | $ | 195,274 | | | 40.7 | % |
| | 特雷恩再保險公司 | | 112,659 | | | 23.5 | % |
| | | | | | 64.2 | % |
下表按行業和類別以及所示時期內保險的地理區域提供了公司毛保費的細目：
按業務線劃分的毛保費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 屬性 | | | | | | | | | | | | |
| 商業廣告 | | $ | 14,750 | | | 2.6 | % | | $ | 10,853 | | | 1.9 | % | | $ | 11,190 | | | 2.3 | % |
| 馬達 | | 2,346 | | | 0.4 | | | 29,953 | | | 5.3 | | | 33,054 | | | 6.9 | |
| 個人 | | 68,227 | | | 12.2 | | | 12,141 | | | 2.1 | | | 14,219 | | | 3.0 | |
| 總財產 | | 85,323 | | | 15.2 | | | 52,947 | | | 9.4 | | | 58,463 | | | 12.2 | |
| 傷亡情況 | | | | | | | | | | | | |
| 一般法律責任 | | 60,276 | | | 10.7 | | | 18,037 | | | 3.2 | | | 4,228 | | | 0.9 | |
| 機動車輛責任 | | 8,601 | | | 1.6 | | | 118,251 | | | 20.9 | | | 127,379 | | | 26.5 | |
| 專業責任 | | 1,921 | | | 0.3 | | | 316 | | | 0.1 | | | 204 | | | — | |
| 工傷賠償 | | 28,381 | | | 5.0 | | | 62,188 | | | 11.0 | | | 82,189 | | | 17.1 | |
| 多行 | | 225,924 | | | 40.1 | | | 180,321 | | | 31.9 | | | 88,237 | | | 18.4 | |
| 總傷亡人數 | | 325,103 | | | 57.7 | | | 379,113 | | | 67.1 | | | 302,237 | | | 63.0 | |
| 其他 | | | | | | | | | | | | |
| 事故與健康 | | 8,947 | | | 1.6 | | | 31,612 | | | 5.6 | | | 56,284 | | | 11.7 | |
| 金融 | | 66,528 | | | 11.8 | | | 66,612 | | | 11.8 | | | 23,231 | | | 4.8 | |
| 海軍陸戰隊 | | 22,700 | | | 4.0 | | | 10,652 | | | 1.9 | | | 770 | | | 0.2 | |
| 其他專業 | | 54,570 | | | 9.7 | | | 24,457 | | | 4.3 | | | 38,806 | | | 8.1 | |
| 總計其他 | | 152,745 | | | 27.1 | | | 133,333 | | | 23.6 | | | 119,091 | | | 24.8 | |
| | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | $ | 565,393 | | | 100.0 | % | | $ | 479,791 | | | 100.0 | % |
按投保地域劃分的毛保費
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 美國和加勒比海 | | $ | 295,428 | | | 52.4 | % | | $ | 316,015 | | | 55.9 | % | | $ | 390,000 | | | 81.3 | % |
世界範圍(1) | | 242,561 | | | 43.1 | | | 240,285 | | | 42.5 | | | 84,204 | | | 17.5 | |
亞洲 | | 20,334 | | | 3.6 | | | 4,609 | | | 0.8 | | | 5,587 | | | 1.2 | |
歐洲 | | 4,848 | | | 0.9 | | | 4,484 | | | 0.8 | | | — | | | — | |
| | $ | 563,171 | | | 100.0 | % | | $ | 565,393 | | | 100.0 | % | | $ | 479,791 | | | 100.0 | % |
(1)“Worldwide”由對多個地理區域的風險進行再保險的合同組成，可能包括美國的風險。
附表I
綠光資本股份有限公司
投資摘要--對關聯方的投資除外
截至2022年12月31日
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投資類型 | | 成本 | | 公允價值 | | 天平
賬面價值 |
| | | (千美元) |
| 其他投資 | | | | | | |
| 私人投資和未上市股票 | | $ | 22,787 | | | $ | 62,433 | | | $ | 62,433 | |
| | | | | | |
| 債務和可轉換債務證券 | | 1,846 | | | 1,846 | | | 1,846 | |
| 存單 | | 6,000 | | | 6,000 | | | 6,000 | |
| 其他投資總額 | | 30,633 | | | 70,279 | | | 70,279 | |
| 總投資 | | $ | 30,633 | | | $ | 70,279 | | | $ | 70,279 | |
附表II
綠光資本股份有限公司
註冊人的簡明財務信息
簡明資產負債表-僅母公司
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| | | (千美元) |
| 資產 | | | | |
| | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 975 | | | $ | 485 | |
| 對子公司的投資 | | 554,438 | | | 576,287 | |
| | | | |
| 子公司應收賬款 | | 28,400 | | | — | |
| 其他資產 | | 753 | | | — | |
| 總資產 | | $ | 584,566 | | | $ | 576,772 | |
| 負債和權益 | | | | |
| 負債 | | | | |
| 可轉換優先應付票據 | | $ | 80,534 | | | $ | 98,057 | |
| 其他負債 | | 81 | | | 150 | |
| 應付給子公司 | | 831 | | | 2,902 | |
| 總負債 | | 81,446 | | | 101,109 | |
| 股東權益 | | | | |
| 股本 | | 3,482 | | | 3,384 | |
| 額外實收資本 | | 478,439 | | | 481,784 | |
| 留存收益(虧損) | | 21,199 | | | (9,505) | |
| 股東權益總額 | | 503,120 | | | 475,663 | |
| 負債和權益總額 | | $ | 584,566 | | | $ | 576,772 | |
綠光資本股份有限公司
註冊人的簡明財務信息
簡明運營報表-僅限母公司
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 收入 | | | | | | |
| 淨投資收益 | | $ | 1 | | | $ | 22 | | | $ | 141 | |
| 其他收入(費用) | | 366 | | | — | | | — | |
| 總收入 | | 367 | | | 22 | | | 141 | |
| 費用 | | | | | | |
| 一般和行政費用 | | 6,887 | | | 4,263 | | | 3,485 | |
| 利息支出 | | 4,201 | | | 6,263 | | | 6,280 | |
| 總費用 | | 11,088 | | | 10,526 | | | 9,765 | |
| 合併子公司權益前淨收益(虧損) | | (10,721) | | | (10,504) | | | (9,624) | |
| 合併子公司收益中的權益 | | 36,063 | | | 28,082 | | | 13,490 | |
| 合併淨收益(虧損) | | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| 綜合收益(虧損) | | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
附表II(續)
綠光資本股份有限公司
註冊人的簡明財務信息
簡明現金流量表-僅適用於母公司
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度 |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | (千美元) |
| 經營活動提供(用於)的現金 | | | | | | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 25,342 | | | $ | 17,578 | | | $ | 3,866 | |
| 將淨收益或淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整 | | | | | | |
| 合併子公司收益中的權益 | | (36,063) | | | (28,082) | | | (13,490) | |
| 回購可轉換優先應付票據的已實現淨收益 | | (343) | | | — | | | — | |
| 投資未實現損益淨變化 | | — | | | — | | | — | |
| 基於股份的薪酬費用 | | 4,028 | | | 2,813 | | | 2,124 | |
| 扣除應計項目變動後的攤銷和利息支出 | | 79 | | | 2,263 | | | 2,280 | |
| 淨變動率 | | | | | | |
| 子公司應收賬款 | | (28,400) | | | — | | | 8,200 | |
| 其他資產 | | (753) | | | — | | | — | |
| 其他負債 | | (69) | | | 150 | | | (1,611) | |
| 應付給子公司 | | (2,071) | | | 1,050 | | | (3,346) | |
| 經營活動提供(用於)的現金淨額 | | (38,250) | | | (4,228) | | (1,977) | |
| 投資活動 | | | | | | |
| | | | | | |
| 出售投資 | | — | | | — | | | 1,000 | |
| 應收票據變動 | | — | | | 10,706 | | | (237) | |
| 向子公司貢獻盈餘，淨額 | | 58,568 | | | 4,000 | | | 19,000 | |
| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 58,568 | | | 14,706 | | | 19,763 | |
| 融資活動 | | | | | | |
| | | | | | |
| 回購可轉換優先應付票據 | | (19,793) | | | — | | | — | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| A類普通股回購 | | (35) | | | (10,000) | | | (17,781) | |
| 融資活動提供(用於)的現金淨額 | | (19,828) | | | (10,000) | | | (17,781) | |
| 現金及現金等價物淨增(減) | | 490 | | | 478 | | | 5 | |
| 年初現金及現金等價物 | | 485 | | | 7 | | | 2 | |
| 年終現金及現金等價物 | | $ | 975 | | | $ | 485 | | | $ | 7 | |
| 補充資料 | | | | | | |
| 來自(給)子公司的非現金對價，淨額 | | $ | (656) | | | $ | (415) | | | $ | (351) | |
附表III
綠光資本股份有限公司
補充保險信息
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年 | 細分市場 | 延期
收購
成本，淨額 | 儲量
賠償損失
和損失
調整，調整
費用
--毛收入 | 不勞而獲
保費
--毛收入 | 網絡
保費
贏得的 | 總計
與投資相關
收入(虧損) | 淨虧損，
和損失
調整，調整
費用 | 攤銷
遞延的
收購
費用 | 其他
運營中
費用 | 毛收入
保費
成文 |
| 2022 | 財產與意外傷害 | $ | 82,391 | | $ | 555,468 | | $ | 307,820 | | $ | 469,477 | | $ | 68,983 | | $ | 316,485 | | $ | 143,148 | | $ | 31,606 | | $ | 563,171 | |
| 2021 | 財產與意外傷害 | $ | 63,026 | | $ | 524,010 | | $ | 227,584 | | $ | 539,279 | | $ | 50,152 | | $ | 374,980 | | $ | 144,960 | | $ | 29,369 | | $ | 565,393 | |
| 2020 | 財產與意外傷害 | $ | 51,014 | | $ | 494,179 | | $ | 201,089 | | $ | 455,411 | | $ | 25,532 | | $ | 337,833 | | $ | 109,288 | | $ | 26,401 | | $ | 479,791 | |
附表IV
綠光資本股份有限公司
補充再保險信息
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日
(單位：千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年 | 細分市場 | | 直接毛利
保費 | | 保費
割讓給
其他公司 | | 保費
假設自
其他公司 | | 淨書面保費 | | 百分比
金額
假設為淨額 |
| 2022 | 財產與意外傷害 | | $ | — | | | $ | 33,429 | | | $ | 563,171 | | | $ | 529,742 | | | 106 | % |
| 2021 | 財產與意外傷害 | | $ | — | | | $ | 41 | | | $ | 565,393 | | | $ | 565,352 | | | 100 | % |
| 2020 | 財產與意外傷害 | | $ | — | | | $ | 2,268 | | | $ | 479,791 | | | $ | 477,523 | | | 100 | % |
