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CLO，Ltd.，附屬註釋2022-12-310001487918OFS：Dryden53CLOLtd.成員2022-12-310001487918Dryden 76 CLO，Ltd.，附屬票據2022-12-310001487918Elevation CLO 2017-7，Ltd.，附屬註釋2022-12-310001487918Flatiron CLO 18，Ltd.，附屬債券2022-12-310001487918麥迪遜公園基金XXIII有限公司，附屬債券2022-12-310001487918麥迪遜公園融資XXIX有限公司，附屬債券2022-12-310001487918門羅資本MML CLO X，Ltd.，夾層債務-E-R級2022-12-310001487918八角形投資夥伴39有限公司，附屬債券2022-12-310001487918Park Avenue機構顧問CLO有限公司2021-1，夾層債務-E類2022-12-310001487918雷丁嶺4，附註2022-12-310001487918賽艇II資金，夾層債務-DR2級2022-12-310001487918賽艇會第二十二期融資有限公司，夾層債務-E類2022-12-310001487918THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.，附屬票據2022-12-310001487918Trinitas CLO VIII，附屬説明2022-12-310001487918風險投資45 CLO有限公司，夾層債務-E類2022-12-310001487918Wellfleet CLO 2018-2，附屬説明2022-12-310001487918OFS：結構金融安全成員2022-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2022-12-310001487918合同Datascan 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Gaming Holdings，LLC高級擔保貸款2021-12-310001487918AAdvantage忠誠IP有限公司和美國航空公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Aegion公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Allen Media，LLC高級擔保貸款公司2021-12-310001487918全明星汽車車燈公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Autokiniton美國控股公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Avison Young高級擔保貸款2021-12-310001487918Ball Metalpack高級擔保貸款2021-12-310001487918Bass Pro Group，LLC高級擔保貸款2021-12-310001487918BayMark Health Services，Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918BayMark Health Services，Inc.高級擔保貸款(延遲提取)2021-12-310001487918OFS：BaymarkHealthServicesIncMember2021-12-310001487918Constellis Holdings，LLC普通股2021-12-310001487918Convergint Technologies Holdings，LLC高級擔保貸款2021-12-310001487918Corel Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918Creation Technologies高級擔保貸款2021-12-310001487918DHX傳媒有限公司高級擔保貸款2021-12-310001487918鑽石體育集團有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918DirecTV融資，有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Eblens Holdings，Inc.次級貸款2021-12-310001487918Eblens 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LLC高級擔保貸款(延期取款)22021-12-310001487918一筆GI LLC高級擔保貸款(Revolver)2021-12-310001487918OFS：OneGILLCM成員2021-12-310001487918帕夫姆斯控股公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Peraton Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918PM收購有限責任公司普通股2021-12-310001487918專業管材控股有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918資源標籤集團，有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918資源標籤集團，有限責任公司高級擔保貸款(延遲取款)2021-12-310001487918OFS：RPLFHoldingsLLCM成員2021-12-310001487918RPLF控股，有限責任公司普通股2021-12-310001487918RSA安全高級擔保貸款2021-12-310001487918RSA安全高級擔保貸款12021-12-310001487918RSA安全高級擔保貸款22021-12-310001487918OFS：RSA安全成員2021-12-310001487918RumbleOn，Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918RumbleOn，Inc.高級擔保貸款(延遲取款)2021-12-310001487918RumbleOn，Inc.認股權證2021-12-310001487918OFS：RumbleOnIncMember2021-12-310001487918哨兵中心控股，有限責任公司優先股，首輪單位2021-12-310001487918哨兵中心控股公司，LLC優先股，B系列單位2021-12-310001487918哨兵中心控股有限責任公司普通股2021-12-310001487918OFS：SentryCentersHoldingsLLCM成員2021-12-310001487918Signal Parent Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918SourceHOV Tax，Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918SourceHOV Tax，Inc.高級擔保貸款(Revolver)2021-12-310001487918OFS：SourceHOVTaxIncMember2021-12-310001487918南方理工學院有限責任公司股權參與權2021-12-310001487918春秋教育集團(F/K/A SSH Group Holdings，Inc.)優先擔保貸款2021-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司高級擔保貸款12021-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司高級擔保貸款22021-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司高級擔保貸款32021-12-310001487918SSJA減肥管理有限責任公司高級擔保貸款(Revolver)2021-12-310001487918OFS：SSJABariatricManagementLLCM成員2021-12-310001487918SS收購，有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918SS收購，有限責任公司高級擔保貸款(延遲提取)2021-12-310001487918OFS：SSAcquisitionLLCM成員2021-12-310001487918史泰博公司高級擔保貸款2021-12-310001487918STS運營公司高級擔保貸款2021-12-310001487918Teneo Global LLC高級擔保貸款2021-12-310001487918逃生遊戲，有限責任公司高級擔保貸款2021-12-310001487918The Escape Game，LLC高級擔保貸款(Revolver)2021-12-310001487918OFS：TheEscapeGameLLCM成員2021-12-310001487918Thryv，Inc.高級擔保貸款2021-12-310001487918托勒瑪收購公司優先擔保貸款2021-12-310001487918托勒瑪收購公司高級擔保貸款(Revolver)2021-12-310001487918OFS：TolemarAcquisitionINCMembers2021-12-310001487918TruGreen Limited Partnership高級擔保貸款2021-12-310001487918聯合生物控股有限責任公司優先股2021-12-310001487918聯合生物控股有限責任公司認股權證2021-12-310001487918OFS：UnitedBiologicsHoldingsLLCM成員2021-12-310001487918西部公司高級擔保貸款12021-12-310001487918西部公司高級擔保貸款22021-12-310001487918OFS：WestCorporation成員2021-12-310001487918雅虎/Verizon Media高級擔保貸款2021-12-310001487918OFS：債務和股權投資成員Us-gaap-supplement:InvestmentUnaffiliatedIssuerMember2021-12-310001487918頂峯信貸CLO 2020次級票據2021-12-310001487918頂峯信貸CLO 2021有限公司附屬票據2021-12-310001487918德萊登53 CLO，Ltd.附屬票據--收入2021-12-310001487918德萊登53 CLO，Ltd.附屬票據2021-12-310001487918OFS：Dryden53CLOLtd.成員2021-12-310001487918Dryden 76 CLO，Ltd.附屬票據2021-12-310001487918Elevation CLO 2017-7有限公司附屬票據2021-12-310001487918熨斗CLO 18有限公司附屬債券2021-12-310001487918麥迪遜公園基金XXIII有限公司附屬債券2021-12-310001487918麥迪遜公園基金XXIX有限公司附屬債券2021-12-310001487918門羅資本MML CLO X，Ltd.夾層債券--E類2021-12-310001487918八角形投資夥伴39有限公司附屬債券2021-12-310001487918Park Avenue機構顧問CLO有限公司2021-1夾層債券-E類2021-12-310001487918雷丁嶺4號附註2021-12-310001487918賽艇II資助夾層債券-DR2級2021-12-310001487918THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.附屬票據2021-12-310001487918Trinitas CLO VIII附屬債券2021-12-310001487918富國銀行CLO 2018-2附屬票據2021-12-310001487918Ofs:SubordinatedNotesAndMezzanineDebtInvestmentsMemberUs-gaap-supplement:InvestmentUnaffiliatedIssuerMember2021-12-310001487918先鋒信貸CLO 2021-II有限公司貸款積累安排2021-12-310001487918OFS：結構金融安全成員Us-gaap-supplement:InvestmentUnaffiliatedIssuerMember2021-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.優先股2021-12-310001487918合同Datascan Holdings，Inc.普通股2021-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2021-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司普通股2021-12-310001487918餐具大師，有限責任公司次級貸款2021-12-310001487918大師餐具，有限責任公司優先股2021-12-310001487918MASTER餐具有限責任公司普通股2021-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股2021-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2021-12-310001487918TRS服務，有限責任公司優先股2021-12-310001487918TRS服務，有限責任公司普通股2021-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2021-12-310001487918MTE Holding Corp.(次級貸款(給幻影拖車公司，LLC，MTE Holding 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Holdings，Inc.普通股2020-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2021-01-012021-12-310001487918OFS：合同數據掃描持有者IncMember2020-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司普通股2021-01-012021-12-310001487918DRS影像服務，有限責任公司普通股2020-12-310001487918餐具大師，有限責任公司次級貸款2021-01-012021-12-310001487918餐具大師，有限責任公司次級貸款2020-12-310001487918大師餐具，有限責任公司優先股2021-01-012021-12-310001487918大師餐具，有限責任公司優先股2020-12-310001487918MASTER餐具有限責任公司普通股2021-01-012021-12-310001487918MASTER餐具有限責任公司普通股2020-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2021-01-012021-12-310001487918OFS：MasterCutleryLLCM成員2020-12-310001487918新系統公司優先股2021-01-012021-12-310001487918新系統公司優先股2020-12-310001487918新系統公司優先股2021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股2021-01-012021-12-310001487918Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股2020-12-310001487918專業管材控股有限責任公司高級擔保貸款2021-01-012021-12-310001487918專業管材控股有限責任公司高級擔保貸款2020-12-310001487918專業管材控股有限責任公司普通股2021-01-012021-12-310001487918專業管材控股有限責任公司普通股2020-12-310001487918專業管材控股有限責任公司普通股2021-12-310001487918OFS：專業管道持有LLCM成員2021-01-012021-12-310001487918OFS：專業管道持有LLCM成員2020-12-310001487918OFS：專業管道持有LLCM成員2021-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2021-01-012021-12-310001487918TalentSmart Holdings，LLC普通股2020-12-310001487918TRS服務公司優先股2021-01-012021-12-310001487918TRS服務公司優先股2020-12-310001487918TRS服務公司普通股2021-01-012021-12-310001487918TRS服務公司普通股2020-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2021-01-012021-12-310001487918OFS：TRSServicesLLCM成員2020-12-310001487918TTG Healthcare，LLC高級擔保貸款2021-01-012021-12-310001487918TTG Healthcare，LLC高級擔保貸款2020-12-310001487918TTG Healthcare，LLC高級擔保貸款2021-12-310001487918TTG Healthcare，LLC優先股2021-01-012021-12-310001487918TTG Healthcare，LLC優先股2020-12-310001487918TTG Healthcare，LLC優先股2021-12-310001487918OFS：TTGHealthcare LLCM成員2021-01-012021-12-310001487918OFS：TTGHealthcare LLCM成員2020-12-310001487918OFS：TTGHealthcare LLCM成員2021-12-310001487918Us-gaap-supplement:InvestmentAffiliatedIssuerNoncontrolledMember2020-12-310001487918Us-gaap-supplement:InvestmentAffiliatedIssuerMember2021-01-012021-12-310001487918Us-gaap-supplement:InvestmentAffiliatedIssuerMember2020-12-310001487918美國公認會計準則：次要事件成員2023-02-282023-02-280001487918美國-GAAP：NotesPayableOtherPayable成員OFS：SBA債務成員美國公認會計準則：次要事件成員2023-03-012023-03-01

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格10-K

(標記一)

x			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

¨			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

委託文件編號：814-00813

OFS資本公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州			46-1339639
(述明或管轄 公司或組織)			(税務局僱主 識別號碼)
瓦克路10號, 套房2500 芝加哥, 伊利諾伊州			60606
(主要執行辦公室地址)			(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：

(847) 734-2000

根據ACT第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易代碼			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元			OFS			納斯達克全球精選市場
4.95%債券將於2028年到期			OFSSH			納斯達克全球精選市場

根據ACT第12(G)條登記的證券：

無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是¨    不是  x

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是¨    不是  x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  x No ¨

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是  x No ¨

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司還是較小的報告公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

大型加速文件服務器			¨			加速文件管理器			¨
非加速文件管理器			☒			規模較小的報告公司			¨
						新興成長型公司			¨

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)是¨ NO x

截至2022年6月30日，由註冊人的非關聯公司持有的註冊人有表決權的普通股的總市值約為$103.3根據每股9.92美元計算，這是納斯達克全球精選市場普通股的最新銷售價格。僅為計算這一數額，某些股東以及註冊人的董事和高管持有的股份已被排除在外。在2023年3月1日，有13,398,078註冊人普通股的流通股，面值為0.01美元。

以引用方式併入的文件

註冊人的最終委託書中與註冊人2023年股東年會有關的部分將根據第14A條提交給美國證券交易委員會，通過引用併入本年度報告的第三部分，如本文所示的10-K表格。

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目錄

						頁面
第1部分
第1項。			業務			4
第1A項。			風險因素			28
項目1B。			未解決的員工意見			62
第二項。			屬性			62
第三項。			法律訴訟			63
第四項。			煤礦安全信息披露			63
第II部
第五項。			註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券			64
第六項。			已保留			73
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			73
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			96
第八項。			財務報表和補充數據			98
第九項。			會計與財務信息披露的變更與分歧			165
第9A項。			控制和程序			165
項目9B。			其他信息			165
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			165
第三部分
第10項。			董事、高管與公司治理			166
第11項。			高管薪酬			166
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項			166
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			166
第14項。			首席會計費及服務			166
第四部分
第15項。			展品和財務報表附表			167
第16項。			表格10-K摘要			169
簽名						170

OFS Capital Corporation的名稱、我們的徽標和其他商標都是OFS Capital Corporation的財產。本年度報告中以Form 10-K格式提及的所有其他商標或商號均為其各自所有者的財產。

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定義的術語

在本報告中，我們使用了“我們”、“我們”、“我們的”、“我們的公司”和“本公司”來指代OFS Capital Corporation。我們還在本報告中使用了其他幾個術語，這些術語的解釋或定義如下：

術語			解釋或定義
1940 Act			1940年修訂的《投資公司法》
調整後的NII			在非公認會計原則的基礎上計算和列報的財務指標，代表不包括資本利得獎勵費用的淨投資收入。
管理協議			公司與OFS服務公司於2012年11月7日簽訂的管理協議
顧問法			1940年投資顧問法案，經修訂
關聯帳户			由OFS Advisor或OFS Advisor的附屬公司管理的公司以外的帳户
附屬基金			某些其他基金，包括由OFS Advisor或由OFS Advisor控制、控制或共同控制的註冊投資顧問管理的其他BDC和註冊投資公司
年度分配要求			在每個課税年度，向我們的股東分配至少90%的ICTI
ASC			財務會計準則委員會發布的會計準則編撰
ASC主題820			ASC主題820，“公允價值計量和披露”
ASU			會計準則更新，由財務會計準則委員會發布
BDC			《1940年法案》下的商業發展公司
BLA			經修訂的商業貸款協議，以太平洋西部銀行為貸款人，向公司提供優先擔保循環信貸安排
法國巴黎銀行設施			經修訂的有抵押循環信貸安排，根據經修訂的循環信貸及擔保協議，由OFSCC-FS不時的貸款人、作為行政代理人的法國巴黎銀行、作為股權持有人的公司全資附屬公司OFSCC-FS Holdings，LLC作為服務機構、作為抵押品代理的花旗銀行和作為抵押品管理人的Virtus Group，LP之間，根據經修訂的循環信貸和擔保協議發行本金總額高達150,000,000美元的借款
衝浪板			公司董事會
克羅			抵押貸款債券
代碼			1986年國內收入法，經修訂
公司			OFS資本公司及其合併子公司
水滴			分銷再投資計劃
EBITDA			未計利息、税項、折舊及攤銷前收益
《交易所法案》			經修訂的1934年證券交易法
FASB			財務會計準則委員會
公認會計原則			美國普遍接受的會計原則
HPCI卡			Hancock Park Corporation Income，Inc.，是馬裏蘭州的一家公司，也是OFS Advisor擔任投資顧問的非交易BDC
ICTI			投資公司應納税所得額，一般為一般收入淨額加上短期資本收益淨額，超過長期資本損失淨額
指示性價格			市場報價、定價服務的價格或經紀人或交易商的出價
投資諮詢協議			公司與OFS Advisor於2012年11月7日簽訂的投資諮詢和管理協議
倫敦銀行同業拆借利率			倫敦銀行間同業拆借利率
NAV			資產淨值。資產淨值的計算方法為綜合總資產減去綜合總負債，可按總額或每股計算。
貸款費用淨額			在貸款有效期內遞延並確認為收入的費用的累計數額，如發起費、折扣、保費和修改費
OCCI			OFS Credit Company，Inc.，一家特拉華州的公司，以及一家由OFS Advisor擔任投資顧問的非多元化封閉式管理投資公司
OFS			OFSAM控股公司、其直接和間接子公司以及某些關聯公司的集體活動和運營
OFS顧問			OFS Capital Management，LLC，OFSAM的全資子公司，根據Advisers Act註冊投資顧問，主要專注於中端市場貸款和廣泛銀團貸款的投資，CLO和其他結構性信貸投資的債務和股權頭寸

1

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術語			解釋或定義
OFSC			Orchard First Source Capital，Inc.，OFSAM的全資子公司
OFS服務			OFS Capital Services，LLC，OFSAM的全資子公司和OFS Advisor的附屬公司
OFSAM			Orchard First Source Asset Management，LLC，OFSAM Holdings的子公司，為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商
OFSAM控股公司			由資產管理業務組成的控股公司，包括OFS Advisor，一家主要專注於中端市場貸款和廣泛銀團貸款投資的註冊投資顧問，CLO和其他結構性信貸投資的債務和股權頭寸，以及OFS CLO Management，LLC和OFS CLO II Management，LLC，每家都是註冊投資顧問，主要專注於廣泛銀團貸款的投資
OFSCC-FS			OFSCC-FS，LLC，公司的間接全資子公司
OFSCC-FS資產			公司通過OFSCC-FS持有的資產
OFSCC-MB			OFSCC-MB，Inc.，根據守則C分節徵税的全資子公司，通常持有作為直通實體徵税的公司股權投資
OID			原始發行折扣
訂單			美國證券交易委員會發出的豁免濟助令，允許我們在符合某些條件的情況下，以符合我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素的方式，與關聯基金共同投資於投資組合公司。
父級			OFS資本公司
PIK			實物支付、非現金利息或股息，作為產生收入的貸款或股權擔保之外的應付款項
投資組合公司投資			對投資組合公司的債務或股權投資。投資組合公司投資不包括結構性金融證券
最優惠利率			美國最優惠利率
普華永道信貸安排			一項經修訂的優先擔保循環信貸安排，以太平洋西部銀行為貸款人，向公司提供本金總額不超過25,000,000美元的借款
大米			守則所指的受規管投資公司
SBA			美國小企業管理局
SBIC			根據SBA小型企業投資公司計劃獲得許可的基金
SBIC收購			公司於2013年12月4日收購SBIC I LP和OFS SBIC I GP，LLC的剩餘所有權權益
SBIC法案			1958年修訂的《小企業投資法》
SBIC I LP			OFS SBIC I，LP，公司的全資子公司SBIC
SBIC I GP			OFS SBIC I GP，LLC
美國證券交易委員會			美國證券交易委員會
證券法			經修訂的1933年證券法
軟性			有擔保的隔夜融資利率
人員配置協議			OFS Services與OFSC於2012年11月7日簽訂的人員編制和企業服務協議
股票回購計劃			《交易法》第10B-18條規定的公開市場普通股股票回購計劃
結構性金融證券			CLO夾層債務、CLO次級票據和CLO貸款積累安排證券
成交價			涉及相同證券的公平交易的價格
無擔保票據			2023年9月到期的無擔保票據、2025年4月到期的無擔保票據、2025年10月到期的無擔保票據、2026年10月到期的無擔保票據、2026年2月到期的無擔保票據和2028年10月到期的無擔保票據
2025年4月到期的無擔保票據			公司本金總額為5,000萬美元，本金為6.375%的債券，將於2025年4月30日到期，於2021年3月12日贖回
2026年2月到期的無擔保票據			公司本金總額為1.25億美元、2026年2月10日到期的4.75%債券
2025年10月到期的無擔保票據			本公司本金總額為4,850萬美元、於2025年10月30日到期的6.5%債券，於2021年3月12日贖回

2

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術語			解釋或定義
2026年10月到期的無擔保票據			公司本金總額5,430萬美元，本金5.95%，2026年10月31日到期，於2021年11月22日贖回
2028年10月到期的無擔保票據			公司本金總額為5500萬美元的債券，本金為4.95%，2028年10月31日到期
2023年9月到期的無擔保票據			本公司本金總額2,500萬美元、於2023年9月30日到期、本金6.25%的債券，於2021年11月1日贖回

3

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第一部分

在本10-K表格年度報告中，除另有説明外，術語“OFS Capital”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是OFS資本公司及其合併子公司。

項目1.業務

一般信息

我們是一家外部管理的封閉式非多元化管理投資公司，根據1940年的法案，我們已選擇被視為BDC，該法案對我們的投資組合施加了某些投資限制。我們的投資目標是為我們的股東提供當期收入和資本增值，主要是通過債務投資，其次是股權投資。我們的投資戰略是維持主要專注於美國中端市場公司的信貸投資組合。我們使用術語“中端市場”是指可能表現出以下一種或多種特徵的公司：員工數量在150人到2000人之間；收入在1500萬美元到3億美元之間；年度EBITDA在500萬美元到5000萬美元之間；一般來説，由私募股權公司或所有者/經營者擁有的私人公司；企業價值在1000萬美元到5億美元之間。有關我們如何定義中端市場的更多信息，請參閲“-投資標準/準則”。

我們的投資策略主要集中於對美國中端市場公司的投資，包括對優先擔保貸款的投資，這些貸款包括第一留置權、第二留置權和統一評級貸款，以及對次級貸款的投資，其次是認股權證和其他股權證券的投資。我們的投資可能是直接發起的，也可能是在美國槓桿貸款市場的二級基礎上購買的，以獲得廣泛的銀團貸款(定義如下)。作為BDC，我們不得收購1940年法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，根據1940年法案的定義，我們的資產中至少有70%是合格資產(某些有限的例外情況)。符合條件的資產包括對“符合條件的投資組合公司”的投資。根據美國證券交易委員會的相關規則，“符合資格的投資組合公司”一詞包括所有非上市公司、其證券不在全國性證券交易所上市的公司，以及某些已在全國性證券交易所上市且市值低於2.5億美元的上市公司，每種情況下的組織地都在美國。相反，我們可能會將高達30%的投資組合投資於機會性投資，否則不符合BDC規定的資格。具體地説，作為這一30%籃子的一部分，我們可能會考慮投資於根據1940年法案的某些例外情況運營的投資基金和類似投資基金的顧問，以及位於美國境外的中間市場投資組合公司的債務或股權投資，以及不符合合格投資組合公司定義的上市公司的債務和股權投資，因為它們的公開交易股權證券的市值超過1940法案規定的水平。我們已經取得了，並可能繼續取得進展, 對結構性金融、證券和其他不符合條件的資產的機會性投資(下文討論)，與我們的投資戰略一致。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的投資中分別約有80%和85%是合格資產。

截至2022年12月31日，我們在52家投資組合公司的債務投資組合的公允價值總計3.129億美元，其中99.6%和0.4%分別由優先擔保貸款和次級貸款組成。截至2022年12月31日，我們在16家投資組合公司的股權投資公允價值總計9920萬美元，我們23項結構性金融證券投資的公允價值總計8850萬美元。

我們通過SBIC I LP執行了我們的投資戰略，SBIC I LP是SBA SBIC計劃下的許可證獲得者，該計劃受SBA的法規和政策的約束，包括SBA的定期審計。在獨立基礎上，SBIC I LP於2022年12月31日及2021年12月31日分別持有約1.765億美元及1.955億美元的資產，或約佔我們總合並資產的34%及34%。作為我們專注於向規模較大的借款人提供第一留置權優先擔保貸款的計劃的一部分，我們相信這將改善我們的整體風險狀況，SBIC I LP將在預定到期日之前逐步償還其未償還的SBA債券。因此，我們是除了後續投資外，我們不會通過SBIC I LP進行新的投資。在截至2022年12月31日的一年中，我們對一家投資組合公司進行了240萬美元的後續投資，並贖回了1900萬美元的SBA債券。有關更多信息，請參閲關於SBIC I LP的規定，請參閲“規定--小企業投資公司規定”。

我們還通過OFSCC-FS執行我們的投資戰略，該機構於2019年6月20日建立了BNP貸款機制，提供高達1.5億美元的借款。在截至2022年12月31日的年度內，我們修訂了法國巴黎銀行貸款機制，其中包括：(I)將再投資期限從2022年6月20日延長三年至2025年6月20日；以及(Ii)將到期日從2024年6月20日延長至2027年6月20日。在獨立基礎上，OFSCC-FS在2022年和2021年12月31日分別持有約1.737億美元和1.851億美元的資產，分別佔我們合併總資產的約33%和33%。

我們進一步執行我們的投資戰略，部分是通過投資結構性金融證券。我們相信，鑑於OFS Advisor在結構性信貸和CLO管理方面的專業知識，它在進行機會主義投資方面具有獨特的定位

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結構性金融證券，通過它我們的目標是有吸引力的風險調整後的回報。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，我們分別購買了4320萬美元和3040萬美元的結構性金融證券。

一般情況下，BDC不得產生債務，除非在緊接借款後，該公司對總借款的資產覆蓋率至少為200%(即債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法令第61(A)(2)條允許BDC在滿足特定條件的情況下，在發行優先證券(即債務金額不得超過我們資產價值的662/3%)時，遵守最低150%的資產覆蓋比率。

2018年5月3日，董事會批准了1940年法案第61(A)(2)條的申請，因此，自2019年5月3日起，適用於我們的資產覆蓋率測試從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們將接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

與我們保持槓桿信貸投資組合的戰略一致，截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們3.356億美元和3.499億美元的債務水平導致法定資產覆蓋率分別為163%和173%。

根據《守則》第M分節，我們已選擇在税務方面被視為RIC。為了繼續有資格享受RIC的税收待遇，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求。根據這次選舉，我們通常不需要為我們分配給股東的任何收入繳納公司級的税。

我們的投資活動由OFS Advisor管理，並由我們的董事會監督，其中大多數是獨立於我們、OFS Advisor及其附屬公司的。根據投資諮詢協議，我們同意向OFS Advisor支付基於我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入資金購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值的年度基本管理費，以及基於我們的投資業績的激勵費。OFS Advisor還擔任各種客户的投資顧問或副顧問，包括HPCIOCCI，CMFT Securities Investments，LLC，CIM Real Estate Finance Trust，Inc.，Inc.，一家符合房地產投資信託資格的公司，以及CIM Real Assets&Credit Fund，一家根據1940年法案運營的外部管理註冊投資公司，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。請參閲“第1A項。風險因素-與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險- 我們在OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務方面存在潛在的利益衝突。“

此外，我們還與OFS Services簽訂了一項管理協議。根據吾等的管理協議，吾等已同意就OFS Services履行其在管理協議下的責任而產生的間接費用及其他開支，向OFS Services償還我們的可分配部分(視乎董事會的審核及批准而定)。請參閲“-管理和其他協議-管理協議”。

關於OFS和我們的顧問

OFS是一家為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商。截至2022年12月31日，OFS擁有50名全職員工。OFS總部設在伊利諾伊州芝加哥，並在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯設有辦事處。根據人員配備協議，OFSC向OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人員，並允許OFS Advisor接觸OFS及其附屬公司的高級投資人員。人員配置協議還允許OFS Advisor訪問OFS及其附屬公司在其正常業務過程中產生的交易流程，並承諾OFS Advisor投資委員會的成員以這一身份服務。

我們的投資活動由我們的投資顧問OFS Advisor管理。OFS Advisor負責尋找潛在投資，對潛在投資和股權贊助商進行研究和盡職調查，分析投資機會，構建投資結構，並持續監控我們的投資和投資組合公司。作為我們的投資顧問，OFS Advisor根據其分配政策，在一段時間內公平地在我們和任何其他客户之間分配投資機會。見“監管--先發制人的救濟”。OFS Advisor是根據《顧問法》註冊的投資顧問，也是OFSAM的全資子公司。

我們與OFS Advisor的關係受《投資諮詢協議》的約束和制約，可能會受到利益衝突的影響。見“項目1A.風險因素--與OFS Advisor及其附屬機構有關的風險”。OFS Advisor為我們提供諮詢服務，以換取基本管理費和激勵費；請參閲“管理和其他協議-投資諮詢協議”。我們的管理費包括用借來的資金購買的資產和任何合併實體擁有的資產；因此，當我們發生債務或使用槓桿時，OFS Advisor將受益。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護股東的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一個

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我們的獨立董事會定期審查OFS Advisor的服務和費用，以及其投資組合管理決策和投資組合業績。

OFS Advisor利用OFS專業人員的交易發起和採購、信貸承保、盡職調查、投資結構、執行、投資組合管理和監控經驗。OFS的高級管理團隊，包括Bilal Rashid和Jeffrey A.Cerny，為OFS Advisor提供服務。這些經理在投資界建立了廣泛的關係網，平均擁有25年以上投資中端市場公司債務和股權證券的經驗。此外，這些經理在投資構成我們主要關注點的資產方面擁有豐富的經驗，並在投資中端市場公司所有級別的資本結構方面擁有專業知識。

競爭優勢和核心能力

深度管理團隊在投資週期的所有階段和資本結構的所有級別都有經驗。我們由OFS Advisor管理，通過與OFSC簽訂的人員配備協議，OFS Advisor可以獲得OFS投資專業人員的資源和專業知識。截至2022年12月31日，OFSC聘用的OFS信貸和投資專業人士(包括所有投資委員會成員)平均擁有超過15年的投資經驗和強大的機構背景。

投資能力。 在我們的信貸安排下，股票和債券發行的淨收益以及借款能力應該會為我們提供足夠的資本，用於部署到我們目標資產類別的新投資機會中。

支持整個投資週期的可擴展基礎設施。我們相信，我們的貸款獲取、發起和採購、承銷、行政和管理平臺是可擴展的(即可以在滿足業務增長需求的時間框架內以經濟高效的方式進行擴展)。我們的平臺不僅包括來源和採購，還包括一個嚴密的信用監控系統。我們相信，我們的謹慎做法，包括由經驗豐富的專業團隊不斷進行審查和分析，應使我們能夠及早發現問題，並在借款人面臨困難的流動性限制之前為他們提供幫助。

廣泛的貸款來源能力。 OFS Advisor使我們能夠訪問OFS的交易流程。我們相信，OFS作為中端市場貸款平臺已有25年的歷史，與潛在借款人和其他貸款人建立了廣泛的關係，其市場地位使其成為許多贊助商和其他交易來源的領先貸款人，特別是在目前服務不足的貸款環境中。

以高水平的服務和運營為導向進行組織。我們為我們的投資組合公司提供特定客户和創造性的融資結構。根據我們向中端市場公司提供貸款和投資的經驗，我們認為，我們的目標中端市場公司以及我們可能追求的贊助團體，比歷史上更習慣於參與大宗商品類貸款交易的其他服務提供商所提供的服務、創造力和知識水平更高。

嚴格的信用分析和審批程序。OFS Advisor利用OFS既定的、紀律嚴明的投資流程來審查貸款機會、安排交易結構和監控投資。OFS Advisor採用紀律嚴明的貸款方法，通過有效的承保、全面的盡職調查、結構設計以及在適當情況下執行限制性債務契約，努力將信貸損失降至最低。

我們的管理員

我們沒有任何直接員工，我們的日常投資運營由OFS Advisor管理。我們有一名首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官、公司祕書，在必要的情況下，我們的董事會可能會選擇任命更多的高級管理人員。我們的人員是OFSC的僱員，OFSC是OFS Advisor的附屬公司，我們根據管理協議支付部分補償給我們的人員。我們所有的執行官員也都是OFS Advisor的官員。

OFS服務是OFS Advisor的附屬公司，為我們的運營提供必要的管理服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄服務。OFS Services監督我們的財務報告，並準備我們提交給股東的報告以及所有其他要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的報告和材料。OFS Services還管理我們資產淨值的確定和公佈、我們納税申報單的準備和歸檔，以及一般情況下監督我們的費用支付情況以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。OFS Services可能會聘請第三方協助向我們提供行政服務。如果OFS服務將其任何職能外包，我們將直接支付與此類服務相關的費用。

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市場機遇

我們的投資戰略主要集中在對美國中端市場公司的投資。我們認為中端市場具有吸引力，原因如下：

    龐大的目標市場。根據國家中端市場中心的數據，截至2022年第四季度，美國約有20萬家公司的年收入在1000萬美元至10億美元之間。我們認為，這些中端市場公司代表着美國經濟的一個重要增長部分，通常需要大量資本投資才能實現增長。自OFS成立以來，中端市場公司一直是OFS投資組合公司的主體，截至2022年12月31日，按公允價值計算，中端市場公司在我們的投資組合中佔大多數。我們相信，這一細分市場將繼續為我們帶來巨大的投資機會。

准入門檻高的專業貸款要求。 我們認為，有幾個因素導致許多美國金融機構不適合向美國中端市場公司放貸。例如，根據我們管理團隊的經驗，在美國，向私營中端市場公司放貸通常比向大公司放貸更勞動密集型，因為每筆投資的規模較小，且此類公司的信息分散，(B)需要與中端市場的需求和經濟限制相一致的盡職調查和承保做法，以及(C)可能還需要貸款人進行更廣泛的持續監督。其結果是，中端市場公司歷來只得到有限的貸款界羣體的服務。由於中端市場公司貸款人面臨的獨特挑戰，我們認為，新貸款人必須克服較高的進入門檻。

對債務資本的強勁需求。我們認為，私募股權公司擁有大量承諾但未催繳的資本，其中很大一部分可用於在美國投資。根據市場情況，我們預計未來幾年大量無資金支持的收購承諾將推動對槓桿收購的需求，這反過來應為我們創造槓桿貸款機會。

競爭

我們的主要競爭對手包括公共和私人基金、其他商業發展中心、商業和投資銀行、商業金融公司，以及在一定程度上提供另一種融資形式的私募股權和對衝基金。我們的許多競爭對手比我們大得多，並且擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。這些競爭對手中的許多人與我們有相似的投資目標，這可能會造成對投資機會的額外競爭。一些競爭對手可能擁有較低的資金成本和我們無法獲得的資金來源，這可能會在我們的投資機會方面對我們造成競爭劣勢。此外，我們的一些競爭對手可能具有更高的風險容忍度或不同的風險評估和投資策略，這可能使他們能夠考慮更廣泛的投資種類，並建立比我們更多的關係。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的分銷和其他要求的限制，以保持我們的RIC地位。

我們預計將繼續利用OFS的投資專業人員的專業知識，我們可以聯繫他們來評估投資風險，併為我們在投資組合公司的投資確定適當的定價。此外，我們預計OFS及其附屬公司的高級成員之間的關係將使我們能夠了解並有效地與我們尋求投資的行業中有吸引力的中端市場公司競爭融資機會。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋求投資機會，這可能會減少回報並導致損失獲取有關我們面臨的競爭風險的更多信息。

投資標準/準則

我們的投資目標是為我們的股東提供當期收入和資本增值，主要是通過債務投資，其次是股權投資。我們專注於優先擔保貸款的投資，包括第一留置權、第二留置權和單位貸款，以及次級貸款，以及較少程度的權證和其他股權證券和結構性金融證券。特別是，我們認為，結構性股權和債務投資(即通常是優先擔保的單位貸款，通常有權證覆蓋範圍，有時是在沒有財務保薦人的公司中)代表着一個強大的相對價值機會，為借款人提供了與一個貸款人打交道的便利，這可能會導致我們獲得比我們在傳統的多批結構下預期獲得的更高的混合利率。我們預計，我們對投資組合公司的股權證券的投資，如認股權證、優先股、普通股和其他股權權益，將主要與我們的債務投資相結合。一般來説，我們預計不會對OFS Advisor確定為不良投資的公司或證券進行投資(例如已經歷違約或有重大違約可能性的貼現債務工具)，但對我們投資組合公司的後續投資除外。我們打算通過整合廣泛行業的多元化投資組合，繼續產生強勁的風險調整後淨回報。

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我們通過OFS與金融機構、私募股權贊助商、投資銀行、顧問和律師組成的網絡，以及OFS在向中端市場公司放貸20多年來建立的借款人專有數據庫，瞄準美國中端市場公司。典型的目標借款人將表現出以下某些特徵：

•僱員人數在150至2,000人之間；

•收入在1500萬美元到3億美元之間；

•年度EBITDA在500萬美元至5000萬美元之間；

•由私募股權公司或所有者/經營者擁有的私人公司；

•企業價值在1000萬至5億美元之間；

•高效、經驗豐富的管理團隊；

•可防禦的市場份額；

•穩健的歷史財務業績，包括穩定的現金流；

•經常性收入高；

•客户、市場、產品和地理位置的多樣性；以及

•差異化的產品或服務。

雖然我們認為上述特徵對於識別和投資潛在的投資組合公司很重要，但並非每個潛在的投資組合公司都能滿足所有這些標準。

盡職調查和投資流程概述

我們採用了全面和紀律嚴明的承保和盡職調查程序，根據既定的信貸政策和程序進行，並專注於投資回收。我們的過程涉及對潛在投資組合公司的市場、運營、財務和法律地位以及未來前景的全面分析。除了我們自己的分析之外，我們還可以使用第三方的服務來進行環境審查、收益質量報告、行業調查、關鍵經理的背景調查和保險審查。

我們尋求投資於那些擁有經驗和激勵管理團隊、穩定和可預測的現金流以及可防禦的市場地位的公司。我們承保我們的大部分投資，預期我們將持有這些投資數年，並在適用的情況下相應地構建和記錄我們的投資。

我們的盡職調查和承保流程通常涉及以下要素(儘管某些要素可能不包括在每個盡職調查承諾中)：

潛在投資組合公司特徵-重點關注公司收入和現金流的主要驅動力，包括其關鍵產品和服務；客户和供應商的集中度，以及合同關係；公司管理的深度、廣度和質量，以及管理團隊獲得股權激勵適當補償的程度；以及任何影響公司的監管、勞工或訴訟事項。

行業和競爭概述-包括行業規模和公司在其中的地位；增長潛力和進入壁壘；可能影響行業的政府、監管或技術問題；以及與行業相關的週期性或季節性風險。

財務分析-需要了解公司的歷史財務結果，重點是隨着時間的推移而經歷的實際經營趨勢，以便預測未來的業績，包括各種敏感的業績情景；注意這些情景下的預計現金流、償債範圍和槓桿倍數；以及鑑於這種敏感的業績情景，對企業估值和債務償還/投資回收前景的評估。

投資文件-鑑於我們在資本結構中的地位，我們專注於獲得現有的最佳法律保護，包括酌情包括金融契約；抵押品留置權和股票質押；審查其他潛在投資組合公司債權人的貸款文件；以及債權人之間的協議談判。

投資組合審查/風險監控

我們認為積極的投資組合監控是我們投資過程中至關重要的一部分，我們受益於OFS開發的投資組合管理系統，該系統包括每日、每週、每月和季度組件，並涉及對我們投資組合中的每個公司的業績進行全面審查。作為投資組合管理流程的一部分，

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OFS Advisor對我們的每項投資進行持續的風險評估，並根據OFS的內部評級表為每項債務投資分配信用評級。我們的債務投資在發起或購買時通常被賦予3級評級。

我們根據借款人償債能力的相關信息，將債務投資歸類為以下風險類別：

1(低風險)-債務投資的資產質量和流動性大多令人滿意，以及良好的槓桿能力。它保持着可預測和強勁的運營現金流。投資組合公司的運營、資產負債表和行業的趨勢和前景是中性到有利的。抵押品在適當的情況下保持了價值，並將能夠及時清算。總體而言，風險評級為1的債務投資被認為是投資級質量。

2(低於平均風險)-債務投資具有可接受的資產質量、適度的過剩流動性和適度的槓桿能力。它可能有一些財務/非財務上的弱點，但這些弱點被優勢所抵消；然而，信貸顯示出來自運營的充足的現金流。投資組合公司的運營、資產負債表和行業的趨勢和前景總體上是積極的或中性的或略有負面的。抵押品在適當的情況下保持了價值，並能夠及時成功清算。

3(平均)-債務投資具有可接受的資產質量，流動性有點緊張，槓桿能力最低。它的特點有時是來自運營的可接受現金流。在不利的市場條件下，償債可能會給借款人帶來困難。投資組合公司的運營和資產負債表的趨勢和狀況是中性到略有負面的。

4(特別提及)-債務投資沒有本金或利息損失，也不會損失本金或利息，但它存在信用缺陷或潛在弱點，值得管理層密切和持續關注。投資組合公司的業務和/或資產負債表顯示出不利的趨勢或惡化，雖然嚴重，但尚未達到危及債務清算的地步。這些弱點通常被借款人認為在正常的業務過程中是可以糾正的，但如果不檢查或糾正，可能會削弱資產或不能充分保護我們的信用狀況。

5(不合標準)--債務人或抵押品(如有)的當前企業價值或償付能力對債務投資的保護不足。根據客觀證據，投資組合公司存在明確的弱點，例如收入和現金流經常性或大幅下降。這些資產的特點是，如果缺陷得不到糾正，我們可能會蒙受損失。清算不及時的可能性(例如，破產或喪失抵押品贖回權)需要不符合標準的分類，即使損失的可能性很小。

6(可疑)--債務投資具有被歸類為不合標準的債務投資的所有固有弱點，另外一個因素是，這些弱點明顯到了根據目前存在的事實、條件和價值完全收回或清算的程度，被認為是不確定的。可疑資產出現虧損的可能性很高，但由於某些可能加強該資產的重要和合理具體的待決因素，其估計損失的分類將被推遲，直到能夠確定其更確切的狀態。

7(損失)-債務投資被認為幾乎完全無法收回，其價值如此之小，以至於沒有理由繼續作為一項資產。它通常是一種不再得到運營公司支持的信貸，是指我們的大部分資產已被清算或出售，而少數資產仍需在數月甚至數年內出售的信貸，或者是一種預計剩餘收款將微乎其微的信貸。

關於我們的債務投資按風險類別進行的分類，見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--風險監測”。

投資委員會

OFS Advisor的預分配投資委員會、廣泛辛迪加投資委員會、結構性信貸投資委員會和中間市場投資委員會(統稱為“顧問投資委員會”)負責OFS Advisor顧問客户的整體資產配置決定和投資評估和審批。

由Richard Ressler(主席)、Jeffrey A.Cerny、Kyde Sharp和Bilal Rashid組成的中間市場投資委員會，以及由Rashid、Cerny和Tod Reichert先生組成的SBIC I LP投資委員會(“SBIC投資委員會”)負責評估和批准我們直接或通過我們的全資子公司進行的所有債務和股權投資。

顧問投資委員會，包括中間市場投資委員會和SBIC投資委員會所採用的程序，旨在將委員會成員的不同經驗和觀點帶入投資過程。中端市場投資委員會和SBIC投資委員會提供

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投資的一致性和對我們核心投資理念和政策的堅持。中端市場投資委員會和SBIC投資委員會還決定適當的投資規模，並實施對我們投資的持續監控要求。

在某些情況下，管理層可在進行投資前尋求董事會的批准。除了審查投資外，中間市場投資委員會和SBIC投資委員會的會議也是討論信貸觀點和前景的論壇。定期審查潛在的交易和交易流程。鼓勵投資小組成員在分析初期，酌情與中間市場投資委員會和SBIC投資委員會成員分享有關信貸的信息和看法。我們相信，此流程可提高分析質量，並幫助交易團隊成員高效工作。

結構性信貸投資委員會由Ressler先生(主席)、Rashid和Cerny先生、Glen Ostrander先生和Kenneth A.Brown先生組成，負責評估和批准我們進行的所有結構性金融證券投資。

投資

我們奉行的投資戰略主要集中在對美國中端市場公司的投資。我們專注於貸款投資，OFS Advisor的投資專業人士在這方面擁有專業知識，包括投資於第一留置權、單位額度、第二留置權和夾層貸款，以及較少程度的權證和其他股權證券和結構性金融證券。我們尋求通過投資中端市場公司的證券來創建多樣化的投資組合，我們預計每家公司的投資範圍一般在300萬美元到2500萬美元之間，儘管我們預計這一投資規模將隨着我們資本基礎的規模而成比例地變化。

投資結構

我們預計我們的貸款組合將繼續包含以下類型的投資，具有以下特點：

高級擔保第一留置權貸款。第一留置權優先擔保貸款構成並將繼續構成我們投資組合的重要部分。我們獲得這些投資組合公司資產的擔保權益作為抵押品，以支持償還這些貸款(在某些情況下，受付款瀑布的限制)。抵押品的形式是對投資組合公司借款人的特定資產進行優先留置權，通常還包括對借款人所有權權益的優先質押。我們的第一留置權貸款可能會在貸款的最初幾年提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷將推遲到貸款到期日。

優先擔保Unitranche貸款。單位貸款是將優先債務和次級債務合併為一筆貸款的貸款，根據該貸款，借款人支付單一混合利率，旨在反映有擔保和無擔保部分的相對風險。我們通常將我們的單位貸款安排為優先擔保貸款。我們獲得這些投資組合公司資產的擔保權益，作為抵押品，以支持償還這些貸款。這種抵押品的形式是對投資組合公司資產的優先留置權，通常是對公司所有權權益的優先質押。我們相信，單位貸款對我們來説是一個重要的增長機會，為借款人提供了與一個貸款人打交道的便利，這可能會導致我們獲得比我們在傳統的多部分結構中可能意識到的更高的混合利率。Unitranche貸款通常在貸款的最初幾年提供適度的貸款攤銷，大部分攤銷推遲到貸款到期日。單位貸款一般允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法在到期時一次性支付本金或對所欠金額進行再融資，則存在損失風險。在許多情況下，我們將是單一貸款的唯一貸款人，或者我們與我們的關聯公司將是唯一的貸款人，這可以使我們在監督方面對借款人產生額外的影響，並在必要時在表現不佳的情況下進行補救。

高級擔保二次留置權貸款。第二留置權優先擔保貸款獲得這些投資組合公司資產的擔保權益，作為支持償還此類貸款的抵押品。這種抵押品通常採取投資組合公司資產的第二優先留置權的形式，我們可能會與投資組合公司的第一留置權優先擔保債務的持有者達成債權人之間的協議。這些貸款通常在貸款的最初幾年不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期日。

廣泛銀團貸款。廣義銀團貸款(其特徵類似於上文“高級擔保第一留置權貸款”和“高級擔保第二留置權貸款”中所述的貸款)，通常也稱為槓桿貸款，通常由銀行代表僱員人數、收入、EBITDA和企業價值大於上述中端市場特徵的大型企業借款人發起和安排。廣泛銀團貸款的收益通常用於槓桿收購交易、合併和收購、資本重組、再融資和融資資本支出。廣泛的銀團貸款通常由安排行分發給不同的投資者羣體，主要包括：CLO；高級擔保貸款和高收益債券共同基金；封閉式基金、對衝基金、銀行和保險公司；以及財務公司。借款人必須遵守貸款協議中包含的各種契約。

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或借款人與廣泛銀團貸款持有人之間的票據購買協議(“貸款協議”)。在典型的廣泛銀團貸款中，行政代理人(“代理人”)管理貸款協議的條款。在這種情況下，代理人通常負責向借款人收取本金和利息，並將這些款項分攤到作為貸款協議當事方的所有機構的貸方。我們一般將依賴代理人或中間參與者接收並將廣泛銀團貸款的本金和利息支付部分轉給我們。此外，我們通常會依賴代理人和其他貸款投資者對借款人採取適當的信貸補救措施。代理人通常負責根據借款人編寫的報告監測《貸款協定》所載契諾的遵守情況。代理人可以監控抵押品的價值，如果抵押品的價值下降，可以加速廣泛銀團貸款，可以給借款人提供額外抵押品的機會，或者可以為廣泛銀團貸款的參與者的利益尋求其他保護。代理人因根據貸款協議提供此等服務而獲借款人補償，而此等補償可包括在籌劃及資助廣泛銀團貸款時支付的特別費用，以及持續支付的其他費用。我們投資的廣泛銀團貸款可能包括被認為是“低門檻”貸款，因為它們缺乏一套完整的財務維繫契約。

上述貸款類型(高級擔保第一留置權貸款、高級擔保單位貸款、高級擔保第二留置權貸款、廣泛銀團貸款)在我們的綜合投資計劃中被歸類為高級擔保貸款，包括在“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中。

次級(“夾層”)貸款。這些投資通常是無擔保的次級貸款，通常提供相對較高的固定利率，為我們提供可觀的當前利息收入。這些貸款通常在最初幾年只支付利息(通常是現金支付和實物支付利息的組合)，本金的攤銷推遲到到期。夾層貸款通常允許借款人在貸款期限結束時一次性支付一大筆本金，如果借款人無法一次性支付或在到期時對所欠金額進行再融資，則存在損失風險。夾層投資通常比擔保貸款波動更大，可能涉及更大的本金損失風險。夾層貸款通常包括PIK功能(即允許以貸款的額外本金而不是現金的形式支付利息的功能)，該功能實際上是貸款本金的負攤銷，從而增加了貸款有效期內的信用風險敞口。

上述貸款在我們的綜合投資明細表中被歸類為次級貸款，包括在“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中。

股權證券。股權證券通常由對普通股或成員/合夥權益的直接少數股權投資或投資組合公司的優先股組成，通常不是以控制權為導向的投資。我們的優先股投資通常包含基於股權證券面值的固定股息收益率。優先股股息可以在規定的日期以現金支付，通常是每季度支付一次(如果適用)，並且可以是參與式和/或累積式。我們可以安排此類股權投資，包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的“看跌”或權利。在許多情況下，我們也可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權，這賦予我們在投資組合公司或投資組合公司的另一位投資者向美國證券交易委員會提交發行證券的登記聲明時登記我們的股權的權利。我們的股權投資通常與對同一投資組合公司的債務投資有關。在我們第二部分所列的綜合投資明細表中，這些證券被歸類為優先股、普通股或股權參與權，這些是合同協議，使我們有權獲得某些通常歸因於股權所有權的付款，並且缺乏使我們能夠指導實體運營的功能(即投票權)。見“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”。

搜查令。在某些情況下，我們可能會收到名義上的認股權證，以購買與貸款相關的投資組合公司的少數股權。因此，隨着一家投資組合公司的價值升值，我們可能會從這一股權中獲得額外的投資回報。我們可以構建這樣的權證，以包括保護我們作為少數股權持有人的權利的條款，以及在發生特定事件時將此類證券回售給發行人的看跌期權。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的登記權，其中可能包括索取權和“搭便式”登記權。這些證券在我們的綜合投資計劃中被歸類為認股權證，包括在“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”中。

結構性金融證券。結構性融資證券包括CLO的夾層和次級票據證券，以及貸款積累安排(俗稱CLO倉庫)。次級票據(俗稱“CLO股權證券”)和夾層債務代表投資組合中的實益權益，投資組合主要由低於投資級的優先擔保貸款組成，各行業有大量不同的基礎美國借款人。CLO的附屬票據部分未評級，代表CLO結構中的第一個虧損頭寸，槓桿率通常為9至13倍，分別相當於CLO資本結構的約11%至8%。槓桿可以放大我們在這類投資上的收益和損失。CLO次級票據證券有權

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經常性分配一般等於向CLO較高級的夾層債務持有人和基金支出合同付款後從標的證券收到的剩餘現金流。從經濟上講，CLO附屬票據證券與股權類似，因為它代表CLO資產中的剩餘權益，這些資產承擔最終損失風險並獲得成功的好處，但缺乏使其持有人能夠指導通常與股權工具相關的實體的運營的功能。夾層債務指緊接次級票據的優先部分，通常評級為BB至B，約佔CLO資本結構的4%至7%。夾層債務部分代表第二個虧損頭寸，如果資產不足以按面值償還夾層部分，則夾層債務部分實際上可以成為剩餘權益。

CLO倉庫是一種中短期融資工具，旨在彙總貸款，以納入未來的CLO投資組合。貸款積累安排通常通過收益票據和優先債務籌集資金，收益票據代表工具的首次虧損和剩餘權益。貸款積累工具的優先債務通常在CLO定價和推出之前利用收益票據的三到六倍。貸款累積安排的收益票據具有與CLO附屬票據類似的經濟風險，因為它們支付的回報等於基礎投資組合賺取的收入減去高級融資、經理和其他費用產生的成本和費用，並以第一美元為基礎承擔損失，但缺乏與CLO契約相關的許多合同保護。投資CLO倉庫並不產生參與倉庫預期CLO的義務；然而，我們一般都參與了CLO倉庫投資產生的CLO。參與CLO倉儲投資可能為我們提供機會，通過與CLO抵押品管理人達成費用分攤協議來提高我們的回報。

一般結構考慮事項。我們根據交易和未來投資組合公司的事實和情況定製每項投資的條款，談判一個保護我們的權利和管理我們的風險的結構，同時為投資組合公司實現其業務計劃和改善其經營業績創造激勵。我們尋求通過以下方式限制我們投資的下行潛力：

•選擇我們認為損失概率非常低的投資；

•要求我們的投資獲得總回報(包括利息和潛在的股權增值)，並相信這將適當補償我們的信用風險；以及

•談判與我們的投資相關的契約，為我們的投資組合公司提供儘可能多的靈活性來管理他們的業務，與我們的資本保存一致。此類限制可能包括正面和負面契約、違約懲罰、留置權保護、控制權變更條款和董事會權利，包括在某些情況下的觀察權或董事會席位的權利。

我們預計將持有大部分直接貸款債務投資至到期或償還，但我們可能會出於各種原因提前出售部分投資，包括但不限於相對於其他投資機會、流動性需求和信用風險的相對價值決定。在有吸引力的利率環境中，投資組合公司也可能在到期前對我們的貸款進行機會性再融資。

管理和其他協議

投資諮詢協議

OFS Advisor根據顧問法註冊為投資顧問，併為OFSAM的全資附屬公司。根據與本公司董事會簽訂的投資諮詢協議，並受本公司董事會的全面監督，以及根據1940年法案，OFS Advisor為我們提供投資諮詢服務。根據投資諮詢協議的條款，OFS Advisor：

•決定我們投資組合的組成、我們投資組合變化的性質和時機以及實施這種變化的方式；

•協助我們決定購買、保留或出售哪些證券；

•識別、評估和協商我們所做投資的結構(包括對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查)；以及

•執行、關閉、服務和監控我們所做的投資。

管理費和激勵費

OFS Advisor從我們那裏獲得的費用由兩部分組成-基本管理費和激勵費。基本管理費是根據最近完成的兩個日曆季度末我們的總資產(不包括現金和現金等價物，但包括用借入的金額購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值(經股票發行和股票購買調整後)按1.75%的年率計算的。基地管理費每季度拖欠一次。任何部分季度的基本管理費都是根據該季度的天數按比例計算的。

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從2020年1月1日至2022年12月31日，OFS Advisor同意降低OFSCC-FS所有資產(不包括現金)的基本管理費。該協議在最近完成的兩個日曆季度結束時，將基本管理費降至OFSCC-FS資產平均價值(不包括現金)的每季度0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理費減免是每年可續期的，OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減少的基本管理費。該協議於2023年1月11日續簽至2023年日曆年。

獎勵費用分為兩部分。獎勵費用的第一部分(“收入獎勵費用”)是根據我們上一個日曆季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付的。“激勵前費用淨投資收入”是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括任何其他費用，如承諾、發起和採購、結構設計、勤奮和諮詢費或我們從投資組合公司收到的其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議應支付的任何費用以及任何已發行優先股的利息支出和股息，但不包括激勵費用)。獎勵前費用淨投資收益包括具有遞延利息或股息特徵的投資(例如原始發行貼現或“OID”、具有PIK利息的債務工具、具有應計或PIK股息的股權投資以及零息證券)、我們尚未收到現金的應計收益。

預激費淨投資收益不包括任何已實現收益、已實現虧損、未實現資本增值或未實現資本折舊。由於獎勵費用的結構，我們可能會在虧損的一個季度支付獎勵費用。例如，如果我們收到的獎勵前費用淨投資收入超過了一個季度的門檻比率(定義如下)，我們將支付適用的獎勵費用，即使我們在該季度因已實現資本損失或未實現投資折舊而發生虧損。

獎勵前費用淨投資收入，以上一個日曆季度末我們的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮任何應支付的獎勵費用)的回報率表示，與每季度2.0%的固定“門檻利率”進行比較。如果市場利率上升，我們可能能夠將我們的資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加我們的激勵前費用淨投資收入，並使OFS Advisor更容易超過固定的門檻利率，並根據此類淨投資收入獲得激勵費用。各季度的門檻利率沒有累積，因此，如果隨後幾個季度低於季度門檻利率，則不會追回之前支付的金額，如果之前幾個季度低於季度門檻利率，則不會延遲付款。獎勵前費用淨投資收益費用根據任何部分季度的天數按比例計算。

我們在每個日曆季度向OFS Advisor支付獎勵前費用淨投資收入的獎勵費用如下：

•在任何日曆季度沒有獎勵費用，且獎勵前費用淨投資收益不超過門檻費率；

•我們的獎勵前費用淨投資收入的100%相對於該獎勵前費用淨投資收入的部分，如果有的話，超過門檻税率但在任何日曆季度低於2.5%。我們將獎勵前費用淨投資收入的這一部分(超過門檻費率但不到2.5%)稱為追趕撥備。追趕的目的是為OFS Advisor提供獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%就不適用門檻税率一樣；以及

•獎勵前費用淨投資收入的20.0%，如果有的話，在任何日曆季度超過2.5%。

以下是獎勵費用中與收入相關部分的計算圖表：

按淨投資收益計算的季度獎勵費用

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獎勵費用的第二部分(“資本利得税”)是在每個日曆年度結束時(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並支付的，並在每個適用年度結束時通過以下方式計算：(A)我們的累計已實現資本損失總額與我們的未實現資本折舊總額之和(B)我們的累計已實現資本收益總額。如果該金額在該年度結束時為正數，則該年度的資本利得税費用等於該金額的20.0%，減去之前所有年度支付的資本利得税費用總額。如果該金額為負數，則該年度不收取資本利得税。如果在累計基礎上，已實現資本收益淨額和(虧損)加上未實現淨增值和(折舊)之和為正數，則公司應計資本利得税。

累計已實現資本收益為(A)我們投資組合中每項投資出售時的淨銷售價格和(B)此類投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額之和(如果為正數)。

累計已實現資本損失是指(A)我們投資組合中每項投資在出售時的淨銷售價格低於(B)此類投資的增值或攤銷成本基礎的金額的總和。

未實現資本折舊總額按(A)截至適用資本利得税計算日期我們投資組合中每項投資的估值與(B)該等投資的增值或攤銷成本基礎之間的差額之和(如果為負數)計算。未實現的資本增值是應計的，但在實現該增值之前不支付。在累計基礎上，如果已實現資本淨收益(和虧損)加上未實現淨增值(和折舊)之和為正數，我們應計資本利得税。OFS Advisor已將收購SBIC所產生的階段性收購的已實現收益排除在資本利得税費用計算之外。任何部分年度的資本利得税是根據該年度的天數按比例計算的。

根據與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》，在2022年、2021年和2020年12月31日終了年度確認的支出如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
基地管理費			$	7,979					$	7,669					$	7,605
獎勵費用：
收入激勵費			2,276						2,352						2,025
免收入息獎勵費			—						—						(441)
資本利得税(1)			(1,916)						1,916						—

(1)根據公認會計原則，吾等須在計算中計入投資的未實現資本增值總額，並按季度應計資本利得税激勵費用，猶如該等未實現資本增值已實現一樣，即使該等未實現資本增值不獲準在計算根據投資顧問協議實際應付的費用時計算在內。截至2021年12月31日，公司累計應計資本利得激勵費用為190萬美元，根據投資諮詢協議，該等費用均未作為資本利得激勵費用支付。在截至2022年12月31日的年度內，由於投資組合的未實現淨增值減少，我們逆轉了之前應計的190萬美元資本利得税費用。根據現行《投資諮詢協定》的條款應支付的任何款項，均以每一歷年結束時或《投資諮詢協定》終止時的計算為基礎。

獎勵費用計算示例

例1--獎勵費用中與收入相關的部分：

假設

•門檻比率(1)=2.0%

•管理費(2)=0.44%

•其他估計費用(法律、會計、託管人、轉讓代理等)(3)=0.20%

(1)相當於8.0%年化門檻利率的四分之一。

(2)佔2013年10月31日生效的1.75%年化管理費的四分之一。

(3)不包括與發行股權證券相關的發行成本。

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備選方案1

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=1.25%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(管理費+其他費用))=0.61%

預激費淨投資收益不超過門檻費率，因此不存在激勵費。

備選方案2

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=2.80%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(管理費+其他費用))=2.16%

預激費淨投資收益超過門檻費率，因此有激勵費。

獎勵費			=			100%ד趕超”+0%中較大者和(20%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))
			=			(100% ×(2.16% – 2.0%)) + 0%
			=			100% × 0.16%
			=			0.16%

備選方案3

其他假設 

•投資收益(含利息、股息、手續費等)=3.50%

•獎勵前費用淨投資收益(投資收益-(管理費+其他費用))=2.86%

預激費淨投資收益超過門檻費率，因此有激勵費。

獎勵費			=			100%ד趕超”+0%中較大者和(20%×(獎勵前費用淨投資收益-2.5%))
			=			(100% × (2.5% – 2.0%)) + (20% × (2.86% – 2.5%))
			=			0.5% + (20% × 0.36%)
			=			0.5% + 0.07%
			=			0.57%

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例2--獎勵費用的資本利得部分：

備選方案1

假設 

•第一年：A公司投資2,000萬元(“投資A”)，B公司投資3,000萬美元(“投資B”)

•第2年：投資A以5000萬美元出售，投資B的公平市值(FMV)確定為3200萬美元

•第3年：B投資的FMV確定為2500萬美元

•第4年：B投資以3100萬美元成交

獎勵費用中的資本利得部分(如果有的話)為：

•第1年：無(無銷售交易)

•第2年：600萬美元(20%乘以出售投資A的已實現資本收益3000萬美元)

•第3年：無；500萬美元(20%乘以累計已實現資本利得3000萬美元減去500萬美元累計未實現資本折舊)減去600萬美元(第2年支付的資本利得税)

•第4年：20萬美元；620萬美元(20%乘以累計已實現資本利得3100萬美元)減去600萬美元(第2年支付的資本利得税)

備選方案2 

假設 

•第1年：A公司投資2,000萬元(“投資A”)、B公司投資3,000萬元(“投資B”)及C公司投資2,500萬元(“投資C”)

•第2年：投資A以5000萬美元成交，投資B的FMV確定為2500萬美元，投資C的FMV確定為2500萬美元

•第3年：投資B的FMV確定為2700萬美元，投資C的FMV以3000萬美元出售

•第4年：B投資的FMV確定為3500萬美元

•第5年：B投資以2000萬美元成交

獎勵費用中的資本利得部分(如果有的話)為：

•第1年：無(無銷售交易)

•第2年：500萬美元(20%乘以投資A的已實現資本收益3000萬美元減去投資B的未實現資本折舊500萬美元)

•第三年：140萬美元；640萬美元(20%乘以3200萬美元(投資A和投資C的累計已實現資本收益減去投資B的累計未實現資本折舊300萬美元))減去500萬美元(第二年支付的資本利得税)

•第4年：60萬美元；700萬美元(20%乘以3500萬美元(投資A和投資C的累計已實現資本收益))減去640萬美元(前幾年支付的累計資本利得税)

•第5年：無；500萬美元(20%乘以2500萬美元(投資A和C的累計已實現資本收益3500萬美元減去投資B的1000萬美元已實現資本損失)減去700萬美元(前幾年支付的累計資本利得税))

支付我們的費用

OFS Advisor和/或其附屬公司的所有投資專業人員在參與向我們提供投資諮詢和管理服務時，以及分配給這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，均由OFS Advisor提供和支付，而不是由我們支付。我們承擔所有其他自掏腰包的運營和交易費用。見“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--經營成果”。

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持續時間和終止

除非按下文所述較早前終止，否則投資顧問協議如獲本公司董事會每年批准或經本公司大部分未償還有投票權證券持有人的贊成票通過，以及在任何一種情況下，亦獲本公司並非1940年法令所界定的“利害關係人”的大多數董事批准，則投資顧問協議將年復一年地有效。投資諮詢協議在OFS Advisor按照1940年法案的規定轉讓時自動終止，並可由任何一方在不少於60天的書面通知下終止，而不受懲罰。持有我們大部分未償還有投票權證券的持有人亦可在不少於60天的書面通知下終止《投資顧問協議》而不受懲罰。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們依賴OFSC高級專業人員實現我們未來的成功，並依賴他們接觸OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴。” 

管理協議

根據《管理協議》，OFS Advisor的附屬公司OFS Services為我們提供運營所需的行政服務。OFS Services為我們提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。根據管理協議，OFS Services履行或監督履行我們所需的行政服務，其中包括維護向我們的股東提交報告所需的財務記錄，以及要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的所有其他報告和材料。此外，OFS Services協助我們確定和公佈我們的資產淨值，監督我們納税申報單的準備和歸檔，打印和分發報告給我們的股東，對我們費用的支付進行一般監督，以及其他人向我們提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，OFS Services代表我們向某些接受我們提供此類幫助的投資組合公司提供管理援助。根據管理協議支付的款項，等同於OFS Services在履行管理協議下的義務時的可分配部分(須經我們的董事會審查和批准)的費用，包括租金、信息技術和我們高級管理人員(包括我們的首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官及其各自的員工)的可分配部分的成本。經本公司董事會批准，《管理協議》可每年續簽, 包括我們的大多數董事，他們都不是“利害關係人”。任何一方在60天內以書面形式通知另一方，即可終止《管理協議》而不受處罰。如果OFS Services將其任何功能外包，我們將按成本向OFS Services支付與此類功能相關的費用，而不會增加利潤。

根據與外勤處簽訂的《行政協定》，在2022年、2021年和2020年12月31日終了年度確認的支出如下：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
行政管理費			$1,742						$1,758						$1,855

賠償

投資諮詢協議及管理協議均規定，OFS Advisor、OFS Services及其聯屬公司的高級人員、董事、成員、經理、股東及僱員有權向吾等就任何申索或法律責任(包括合理的法律費用及其他合理招致的開支)向吾等作出彌償，而該等申索或責任是因吾等的業務及營運或根據投資諮詢協議或管理協議所授予的授權而以吾等名義採取或不採取的任何行動所引起或有關的，但如歸因於該等人士在執行投資諮詢協議或管理協議下的職責時故意失職、不誠信或嚴重疏忽，或魯莽漠視該人士在投資諮詢協議或管理協議下的義務及責任，則屬例外。

理事會核準投資諮詢和行政協定

我們的董事會，包括我們的獨立董事，在2022年4月5日的會議上批准了投資諮詢協議的延續。在作出核準延續《投資諮詢協定》的決定時，委員會審查了大量資料，併除其他外審議了：

•OFS Advisor將向我們提供的諮詢和其他服務的性質、質量和範圍；

•從事類似投資活動的可比外部管理的BDC的費用結構；

•我們的預計運營費用和費用比率與具有類似投資目標的BDC相比；

•來自OFS Advisor與我們的關係以及這種關係的盈利能力的任何現有和潛在的間接收入來源，包括通過投資諮詢協議；

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•關於根據《投資諮詢協定》將提供的服務和提供此類服務的人員的信息；以及

•OFS Advisor及其附屬公司的組織能力和財務狀況。

根據所審閲的資料及相關討論，董事會(包括大部分非權益董事)認為，就擬提供的服務而言，投資顧問費費率是合理的，並批准投資顧問協議，認為該協議符合我們股東的最佳利益。

我們的董事會還審查了根據行政協議提供的服務，並在2022年4月5日的會議上批准了該協議的延續。 

許可協議

我們已經與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM同意授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。根據這項協議，只要OFS Advisor或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們就有權使用“OFS”這個名稱。除了這個有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“OFS”這個名字。只要與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》仍然有效，本許可協議將一直有效。

監管

一般信息

根據1940年的法案，我們已選擇作為BDC進行監管。1940年法案對BDC與其關聯公司(包括任何投資顧問或副顧問)、主承銷商和這些關聯公司或承銷商的關聯公司之間的交易進行了禁止和限制，並要求大多數董事是1940年法案中所定義的“利害關係人”以外的人。

此外，1940年法案規定，我們不得改變我們的業務性質，以停止或撤回我們作為BDC的選舉，除非獲得1940年法案所界定的“我們的未償還有表決權證券的多數”的批准。根據1940年法令，一家公司的未償還有表決權證券的大多數定義為：(A)出席會議的該公司的未償還有表決權證券的67%或以上，如果該公司的未償還有表決權證券的50%以上是由代表出席的，或(B)該公司的未償還有表決權證券的50%以上。我們預計我們的業務性質不會有任何實質性的變化。

我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售普通股。然而，在以下情況下，我們可以低於當時普通股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利，條件是(1)我們的董事會認為這樣的出售符合我們的最佳利益和我們股東的最佳利益，以及(2)我們的股東在過去12個月內批准了我們進行此類出售的政策和做法。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於本公司董事會釐定的與該等證券的市值十分接近的價格。2022年7月13日，我們的股東批准了一項提議，授權我們在獲得董事會批准的情況下，在一次或多次發行中以低於當時每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股(在12個月內)，但須受某些限制(包括根據該授權出售的累計股份數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25%)。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了這份訂單，它取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與關聯基金達成共同投資交易。我們一般被允許與關聯基金共同投資，如果根據該命令的條款，我們的獨立董事中的“必要多數”(根據1940年法案第57(O)節的定義)對共同投資交易做出了某些結論，包括(1)交易條款，包括支付的代價，對我們和我們的股東來説是合理和公平的，不涉及我們或我們的股東的任何相關人員的越權行為，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

我們可以將高達100%的資產投資於在私下談判交易中直接從發行人手中獲得的證券。對於這類證券，為了公開轉售的目的，我們可以被視為證券法中定義的“承銷商”。我們的意圖是不買入(賣出)或買入看跌期權或看漲期權，以管理與

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除了我們可能進行套期保值交易以管理與利率波動相關的風險外，我們投資組合公司的公開交易證券。然而，我們可能會購買或以其他方式獲得認股權證，以購買與收購融資或其他投資相關的我們投資組合公司的普通股。同樣，對於收購，我們可能會獲得權利，要求收購證券的發行人或其關聯公司在某些情況下回購這些證券。我們也不打算收購任何投資公司發行的超過1940年法案規定的限制的證券。在2021年1月19日之前，除註冊貨幣市場基金外，我們一般不得收購任何註冊投資公司超過3%的有表決權股票，不得將超過5%的總資產投資於一家投資公司的證券，或將超過10%的總資產投資於多家投資公司的證券，除非獲得美國證券交易委員會的豁免。然而，美國證券交易委員會通過了新的規則，並於2021年1月19日生效，允許我們在遵守某些條件的情況下，購買其他投資公司的證券，超過3%、5%和10%的限制，而不獲得豁免救濟。關於我們投資組合中投資於投資公司發行的證券的那部分，應該注意的是，這些投資可能會使我們的股東承擔額外的費用，因為他們將間接負責這些公司的成本和支出。我們的投資政策都不是根本性的，不經股東批准可能會改變。

符合條件的資產

根據1940年法案，BDC不得收購1940年法案第55(A)節所列資產以外的任何資產，這些資產被稱為“合格資產”，除非在收購時，符合條件的資產至少佔公司總資產的70%，這是1940年法案所界定的。與我們的業務相關的合格資產的主要類別包括：

(a)在不涉及任何公開發行的交易中從該證券的發行人購買的證券，該證券的發行人(除某些有限的例外情況外)是合資格的投資組合公司，或從任何現在是或在過去13個月內是合資格投資組合公司的關聯人的人，或從任何其他人購買的，符合美國證券交易委員會可能規定的規則。符合條件的投資組合公司在1940年法案中被定義為符合以下條件的任何發行人：

•根據美國法律組織，並以美國為主要營業地點；

•不是投資公司(BDC全資擁有的小企業投資公司除外)，也不是如果不是1940年法案規定的某些例外情況就會成為投資公司的公司；以及

•滿足以下任一要求：

◦沒有任何類別的證券在國家證券交易所上市，或有任何類別的證券在國家證券交易所上市，市值上限為2.5億美元；或

◦由一個投資組合公司或包括投資組合公司在內的一組公司控制，則投資組合公司實際上對符合資格的投資組合公司的管理或政策施加控制性影響，因此，投資組合公司的關聯人是符合資格的投資組合公司的董事；或

◦是一家有償付能力的小型公司，總資產不超過400萬美元，資本和盈餘不少於200萬美元。

(b)我們控制的任何符合條件的投資組合公司的證券；

(c)在非投資公司或發行人的關聯人的私下交易中從非投資公司或發行人的關聯人手中購買的證券，或在此類私人交易中發生的交易中購買的證券，如果發行人處於破產並正在進行重組，或者發行人在緊接購買其證券之前無法履行到期債務，而沒有傳統貸款或融資安排以外的物質援助；

(d)在非公開交易中向任何人士購買的合資格投資組合公司的證券，如果該等證券沒有現成的市場，而我們已擁有該合資格投資組合公司60%的已發行股本；

(e)為換取上述證券或與上述證券有關的證券而收取或分發的證券，或根據行使與該等證券有關的認股權證或權利而收取的證券；及

(f)現金、現金等價物、美國政府證券或自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務證券。

根據1940年法案的定義，當BDC實益擁有投資組合公司未償還有表決權證券的25%以上時，即推定存在控制權。

界定合格資產的規定可能會隨着時間的推移而變化。我們可以根據需要調整我們的投資重點，以遵守和/或利用這一領域的任何監管、立法、行政或司法行動。

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對投資組合公司的管理協助

商業數據中心必須已成立，其主要營業地點必須在美國，並且必須為投資上述(A)、(B)或(C)類證券的目的而運作。然而，為了將投資組合證券計入70%測試的合格資產，BDC必須控制證券的發行人，或者必須提出向證券發行人(上述小型和有償付能力的公司除外)提供重要的管理援助。如果BDC與一名或多名其他共同行動的人一起購買此類證券，如果集團中的其他人之一提供這種管理協助，BDC將滿足這一測試，儘管這可能不是BDC滿足提供管理協助的要求的唯一方法。提供管理援助，除其他外，是指商業發展公司通過其董事、高級職員或僱員主動提出提供有關投資組合公司的管理、業務或業務目標和政策的重要指導和諮詢意見的任何安排。 就SBIC而言，向投資組合公司提供貸款符合提供管理援助的要求。

臨時投資

除了投資於如上所述的其他類型的合格資產外，我們的投資可能包括現金、現金等價物、美國政府證券、回購協議和自投資之日起一年或更短時間內到期的高質量債務投資，我們統稱為臨時投資，因此根據1940年法案的定義，我們70%的資產是合格資產或臨時投資。我們可以投資於高評級商業票據、美國政府機構票據和美國國庫券，或與這些證券相關的回購協議，這些證券完全以美國政府或其機構發行的現金或證券為抵押。回購協議涉及投資者(如我們)購買特定證券，以及賣方同時同意在商定的未來日期以高於購買價的價格回購該證券，該價格反映了商定的利率。因此，回購協議在功能上類似於貸款。我們的資產可投資於這類回購協議的比例沒有百分比限制。然而，1940年的法案和某些多元化測試，為了符合美國聯邦所得税的目的，通常要求我們限制與任何一個交易對手的投資金額。因此，我們不打算與超過這一限額的單一交易對手簽訂回購協議。OFS Advisor監控與我們簽訂回購協議交易的交易對手的信譽。

認股權證和期權

根據1940年法案，BDC在任何時候可能擁有的認股權證、期權、限制性股票或購買股本股份的權利的金額都受到限制。根據1940年法令，吾等一般只可發售認股權證，但須符合以下條件：(I)認股權證按其條款於十年內屆滿，(Ii)行使或轉換價格不低於發行當日的現行市值，(Iii)吾等股東授權建議發行該等認股權證，而本公司董事會根據發行符合OFS Capital及其股東的最佳利益而批准發行該等認股權證，及(Iv)如認股權證附有其他證券，則除非並無任何類別的該等認股權證及其附帶證券已公開分派，否則認股權證不得單獨轉讓。1940年法案還規定，在發行時，我們因行使所有未償還認股權證以及期權和權利而產生的有表決權證券的金額不得超過我們未償還有表決權證券的25%。特別是，轉換或行使所有已發行認股權證、期權或購買股本的權利所產生的股本金額不能超過商業發展公司已發行股本總額的25%。

高級證券

一般情況下，BDC不得產生債務，除非緊接在借款後，該公司的資產覆蓋率至少為總借款的200%(即，債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條規定，只要滿足某些條件，BDC可以降低其資產覆蓋率。具體地説，第61(A)(2)條規定，為使其普通股在國家證券交易所交易的BDC的資產覆蓋率達到150%，BDC必須獲得：(I)在提議中沒有經濟利益的所需多數董事的批准，該批准將在批准之日一年後生效；或(Ii)獲得股東批准(在有法定人數的會議上對提議的投票超過50%)，該批准將於股東批准之日後第一天生效。

2018年5月3日，董事會批准了1940年法案第61(A)(2)條的申請，因此，自2019年5月3日起，適用於我們的資產覆蓋率測試從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們將接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

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當現有的條款和條件對我們有利，並與我們的投資策略和投資組合相一致時，我們可能會借錢。使用借入的資金或優先股收益進行投資將有其特定的好處和風險，借入資金或發行優先股的所有成本將由我們普通股的持有者承擔。

有關槓桿相關風險的討論，請參閲“第1A項。風險因素-與BDC相關的風險-管理我們作為BDC的運營的法規影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為BDC，我們將需要籌集額外資本，這將使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。”

遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》和《納斯達克全球精選市場公司治理規則》

2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》(以下簡稱《薩班斯-奧克斯利法案》)對上市公司及其內部人提出了各種各樣的監管要求，其中很多都會影響到我們。薩班斯-奧克斯利法案要求我們審查我們的政策和程序，以確定我們是否遵守薩班斯-奧克斯利法案及其頒佈的法規。我們將繼續監測並採取必要的行動，以確保我們遵守根據薩班斯-奧克斯利法案通過的所有未來法規。

此外，納斯達克全球精選市場已將各種公司治理要求作為其上市標準的一部分。我們相信我們符合該等公司管治上市標準。我們將繼續監督並採取必要的行動，以確保我們遵守所有未來的上市標準。

豁免救濟

根據1940年法案，我們一般被禁止在知情的情況下參與與我們的關聯公司的某些交易，除非事先得到我們董事會的批准，在某些情況下，還得到了美國證券交易委員會的事先批准。美國證券交易委員會將北京發展銀行禁止與關聯公司進行交易的規定解讀為，禁止共享同一投資顧問的實體之間的所有“聯合交易”。此外，1940年法案一般禁止總部基地公司在沒有美國證券交易委員會允許的命令的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。

2020年8月4日，我們收到了這份訂單，它取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與某些附屬基金達成共同投資交易。如果根據該命令的條款，我們的獨立董事“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)條)對共同投資交易作出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與關聯基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有任何投資，即使其他基金之前沒有投資於這些現有投資組合公司。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。”

美國證券交易委員會的工作人員已給予不採取行動的救濟，允許購買單一類別的私募證券，前提是顧問只就價格以外的條款進行談判，並滿足某些其他條件。因此，除非根據訂單，否則我們只會與OFS Advisor建議的某些基金同時進行共同投資，屆時我們每個人都將擁有發行人的相同證券，並且除了價格外，沒有談判任何條款。任何此類投資將在遵守現有監管指導、適用法規和OFS Advisor的分配政策的情況下進行。如果出現了適合我們和OFS Advisor建議的另一隻基金投資於同一發行人的不同證券的機會，OFS Advisor將需要決定哪隻基金將繼續進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。此外，除非在某些情況下，否則我們將不能投資於OFS Advisor建議的另一隻基金以前投資過的任何發行人。

《小企業投資公司條例》

我們的全資子公司SBIC I LP是一家SBIC，必須遵守SBA的規定。

SBIC旨在刺激私募股權資本流向符合條件的小企業。根據小企業管理局的規定，SBIC可以向符合條件的小企業發放貸款，並投資於小企業的股權證券。SBIC許可證使SBIC I LP能夠獲得SBA擔保的債券融資，條件是SBA發佈槓桿承諾

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以及其他慣常程序。SBA擔保的債券是無追索權、只計息的債券，每半年支付一次利息，期限為10年。SBA擔保的債券的本金不需要在到期前支付，但可以在每年的某些日期預付兩次，而不會受到懲罰。SBA擔保債券的利率在發行時是固定的，利率與10年期美國國債的息差由市場驅動。

SBIC的投資僅限於對符合條件的小企業的貸款和股權證券。根據現行的小企業管理局規定，符合條件的小企業通常包括最近兩個財政年度有形淨資產(總資產減去商譽減去總負債)不超過1,950萬美元，以及美國聯邦所得税後平均年淨收入不超過650萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何結轉虧損)的企業。此外，根據SBA的定義，SBIC必須將其投資活動的25%用於“較小規模的企業”。規模較小的企業通常包括有形淨資產不超過600萬美元，最近兩個財年扣除美國聯邦所得税後的年平均淨收入不超過200萬美元(平均淨收入計算時不考慮任何淨結轉虧損)的企業。SBA法規還提供了確定資格的替代標準，其中可能包括企業所處的行業、企業的員工數量、總銷售額以及SBIC提議參與企業所有權變更的程度。根據SBA規定，SBIC可以向小企業發放長期貸款，投資於此類企業的股權證券，併為其提供諮詢和諮詢服務。

SBA禁止SBIC為某些目的向小企業提供資金，如轉貸、房地產或投資美國以外的公司，也禁止向從事少數被禁止行業的企業和某些“被動”(即非經營)公司提供資金。此外，未經SBA事先批准，SBIC在任何一家公司及其附屬公司的投資金額不得超過SBIC監管資本的約30%。

SBIC必須將SBA規定不允許用於進行投資的閒置資金投資於以下有限類型的證券：(I)美國政府的直接債務，或由美國政府擔保的本金和利息債務，自投資之日起15個月內到期；(Ii)與聯邦保險機構簽訂的七天或更短期限的回購協議(回購義務的基礎證券必須是聯邦政府的直接債務或聯邦政府擔保的證券)；(Iii)由聯邦保險機構發行的一年或更短期限的存單；(V)聯邦保險機構的支票賬户；或(Vi)合理的小額現金基金。

SBA法規包括對SBIC的“控制權變更”或有限合夥企業權益的其他轉讓的限制。

SBIC I LP受SBA的監管和監督，包括關於維持某些最低財務比率和其他公約的要求。

如果SBIC I LP被清算，或SBA在發生違約時根據SBIC I LP發行的SBA債券行使其補救措施，作為債權人的SBA將對SBIC I LP的資產擁有比我們的股東更高的債權。

此外，根據SBA的規定，如果SBIC I LP沒有足夠的累計淨利潤，其向我們進行分配的能力也可能受到限制。SBIC I LP的收入分配僅限於“可供分配的留存收益”(“READ”)的法定計量，該指標通常是根據SBA規定計算的投資未實現折舊的未分配已實現淨收益的調整數。此外，從SBIC I LP返還資本分配需要事先獲得SBA的批准。在截至2022年12月31日的年度內，SBIC I LP向我們分配了950萬美元的資本分配和950萬美元的回報。

作為我們專注於向規模較大的借款人提供第一留置權優先擔保貸款的計劃的一部分，我們相信這將改善我們的整體風險狀況，SBIC I LP將在預定到期日之前逐步償還其未償還的SBA債券。因此，除後續投資外，我們不會通過SBIC I LP進行投資。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有通過SBIC I LP進行任何新的投資，並對一家投資組合公司進行了240萬美元的後續投資。

其他

我們將接受美國證券交易委員會的定期審查，以確定其是否符合《交易所法案》和《1940年法案》。

我們被要求提供和維護由信譽良好的忠誠保險公司發行的保證金，以保護我們免受盜竊和挪用公款。此外，作為商業數據中心，我們被禁止保護任何董事或高級管理人員，使其免於因故意不當行為、不守信用、嚴重疏忽或肆無忌憚地無視其職責而對OFS Capital或我們的股東承擔任何責任。

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我們和OFS Advisor各自採用並實施了合理設計以防止違反相關聯邦證券法的書面政策和程序，將每年審查這些政策和程序的充分性和實施的有效性，並指定一名首席合規官負責管理這些政策和程序。

我們的互聯網地址是Www.ofscapital.com。在我們以電子方式將材料提交給美國證券交易委員會後，我們將在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告、委託書和對這些報告的修正。

道德準則

我們和OFS Advisor各自根據1940年法案下的規則17j-1通過了一項道德守則，該守則確立了個人投資的程序，並限制了某些個人證券交易。受這兩項準則約束的人員可以為其個人投資賬户投資證券，包括我們可能購買或持有的證券，只要此類投資是按照該準則的要求進行的。我們的道德準則可在我們的網站上免費獲得，網址為Www.ofscapital.com。該道德守則可在美國證券交易委員會網站上的埃德加數據庫中找到，網址為http://www.sec.gov.在支付複印費後，您也可以通過電子郵件請求獲得道德守則的副本，電子郵件地址為：Public info@sec.gov。

代理投票政策和程序

我們已將我們的代理投票責任委託給OFS Advisor。OFS Advisor的代理投票政策和程序如下所示。這些準則由OFS Advisor和我們的董事定期審查，他們不是“有利害關係的人”，因此可能會發生變化。就下文所述的這些代理投票政策和程序而言，“我們”、“我們”和“我們”是指OFS Advisor。

導言。作為根據《顧問法》註冊的投資顧問，我們有受託責任，只為我們客户的最佳利益行事。作為這項職責的一部分，我們認識到，我們必須在沒有利益衝突的情況下及時投票表決客户證券，並符合我們客户的最佳利益。

為我們的投資諮詢客户提供投票代理的這些政策和程序旨在遵守《顧問法》第206節和第206(4)-6條。

代理策略。我們投票與我們的投資組合證券有關的委託書，我們認為這是對我們的客户最有利的。我們逐一審查提交給股東投票的每一項提案，以確定其對客户持有的投資組合證券的影響。在大多數情況下，我們會投票贊成我們認為可能會增加我們客户持有的基礎投資組合證券的經濟價值的提案。儘管我們通常會投票反對可能對我們客户的投資組合證券產生負面影響的提議，但如果存在令人信服的長期理由，我們可能會投票支持這樣的提議。

我們的代理投票決定是由負責監督我們每一位客户投資的高級官員做出的。為了確保我們的投票不是利益衝突的產物，我們要求：(1)參與決策過程的任何人向我們的首席合規官披露他或她所知道的任何潛在衝突，以及他或她與任何利害關係方就代理投票進行的任何聯繫；以及(2)參與決策過程或投票管理的員工不得透露我們打算如何對提案進行投票，以減少利害關係方的任何企圖影響。在可能存在利益衝突的情況下，我們將向我們的客户披露此類衝突，包括與OFS Capital、那些不是利害關係人的董事有關的衝突，我們可能會要求這些人指導如何為他們的賬户投票。

代理投票記錄。您可以通過向：OFS Capital Corporation，10S.Wacker Drive，Suite2500，Chicago，Illinois 60606，注意：投資者關係部，或致電OFS Capital Corporation(8477342000)獲取有關我們如何免費投票給公司的代理人的信息。美國證券交易委員會還在http://www.sec.gov上維護了一個網站，其中包含這些信息。

隱私原則

我們致力於保護我們股東的隱私，並保護他們的非公開個人信息。提供以下信息是為了幫助您瞭解我們收集哪些個人信息、我們如何保護這些信息，以及在某些情況下，我們為什麼可能與選定的其他方共享信息。

一般來説，我們不會收到任何與股東有關的非公開個人信息，儘管我們可能會獲得股東的某些非公開個人信息。我們不會向任何人披露關於我們的股東或前股東的任何非公開個人信息，除非法律允許或為股東賬户提供服務所需(例如，向轉讓代理或第三方管理人)。

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我們限制OFS Advisor及其附屬公司的員工訪問有關我們股東的非公開個人信息，這些信息具有合法的業務需求。我們維護物理、電子和程序保護措施，旨在保護我們股東的非公開個人信息。

美國聯邦所得税的重要考慮因素

    選舉將作為RIC徵税。 根據《守則》第M分節，我們已選擇作為RIC徵税。作為一個RIC，我們不需要為我們從其他應税收益和利潤中分配給股東的任何收入支付公司級別的美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的資格，我們必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求，如下所述。此外，要獲得RIC税收待遇，我們必須滿足年度分配要求。長期資本收益淨額超過短期資本損失淨額(“資本收益淨額”)不是年度分配要求的組成部分，但如果不按下文討論的方式分配，則會影響應納税所得額。

    將税收作為一種RIC。 如果我們：

•保持我們作為RIC的資格；以及

•滿足年度配送要求；

那麼我們將不需要為我們分配給股東的ICTI或淨資本收益部分繳納美國聯邦所得税。對於任何未分配(或被視為分配)給我們股東的ICTI或淨資本收益，我們將按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。

我們還須對某些未分配收入繳納4%的不可抵扣的美國聯邦消費税，除非我們及時分配至少等於(1)每個日曆年普通淨收入的98%，(2)該日曆年截至10月31日的一年期間資本利得淨收入(長期和短期)的98.2%的總和，以及(3)已確認但未分配的任何收入和收益，在過去的幾年中，我們沒有繳納美國聯邦所得税(“消費税避税要求”)。我們可以選擇在任何一年保留一部分普通收入和/或資本利得淨收入，併為保留金額支付4%的美國聯邦消費税。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，我們應計的美國聯邦消費税分別為10萬美元、0美元和0美元。

為了保持我們作為美國聯邦所得税RIC的資格，我們必須做到以下幾點：

•在每個課税年度內，繼續根據1940年法案在任何時候都有資格成為BDC；

•在每個課税年度內，從股息、利息、與股票和證券貸款有關的某些付款、從出售或以其他方式處置股票、證券或外幣獲得的收益，以及與投資於該等股票、證券或貨幣的業務有關的其他收入(包括但不限於從期權、期貨或遠期合約獲得的收益)，以及從“合格上市合夥企業”的權益中獲得的淨收益，在每個課税年度至少獲得90%的收入(“90%收入測試”)；以及

•使我們的資產多樣化，以便在納税年度的每個季度末：

◦我們資產價值的至少50%由現金、現金等價物、美國政府證券、其他RIC的證券和其他證券組成，就任何一個發行人而言，該等其他證券的金額不得超過我們資產價值的5%和該發行人未償還有表決權證券的10%；以及

◦不超過25%的資產價值投資於證券，但美國政府證券或其他RIC的證券、一個發行人的證券、我們控制的兩個或更多發行人的證券(根據適用的税收規則確定)以及從事相同、類似或相關的交易或業務或一個或多個合格上市合夥企業的證券(“多元化測試”)。

我們可能投資於合夥企業，包括合格的上市合夥企業，這可能會導致我們繳納州、當地或外國所得税、特許經營税或預扣債務。

在我們沒有收到相應的現金付款的情況下，我們被要求承認ICTI。例如，我們持有根據適用税則與OID一起發行的債務和帶有PIK利息的債務工具，並且我們必須每年在ICTI中計入該年應計的OID和PIK利息部分(因為它在債務有效期內應計)，無論代表此類收入的現金是否由我們在該納税年度收到。繼續確認非現金ICTI可能會導致難以滿足年度分配要求。我們可能被要求在我們認為不有利的時間和/或價格出售投資，籌集額外的債務或股權資本，或放棄新的投資機會來滿足這一要求。如果我們不能獲得

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如果我們從其他來源獲得現金，我們可能不符合RIC税收待遇的資格，因此需要繳納公司級的美國聯邦所得税。

我們被授權借入資金和出售資產，以滿足分配要求。然而，根據1940年法案，我們不被允許在我們的債務和其他優先證券未償還的情況下向我們的股東進行分配，除非滿足某些“資產覆蓋範圍”測試。此外，我們處置資產以滿足分銷要求的能力可能會受到以下因素的限制：(1)我們投資組合的非流動性和/或(2)與我們作為RIC地位有關的其他要求，包括多元化測試。如果我們為了滿足年度分配要求或消費税避税要求而處置資產，我們可能會在某些時候進行從投資角度來看並不有利的處置。見“監管-高級證券”。

我們的某些投資行為可能會受到特殊而複雜的美國聯邦所得税條款的約束，這些條款可能包括：(1)將本來有資格獲得所收到的股息扣除或構成合格股息收入的股息視為不符合這種待遇；(2)不允許、暫停或以其他方式限制某些損失或扣除的扣除；(3)將較低税率的長期資本收益轉換為較高税收的短期資本收益或普通收入；(4)將普通虧損或扣除轉換為資本損失(其扣除範圍較有限)，(5)導致我們在沒有收到相應的現金分配的情況下確認收入或收益；(6)對股票或證券的買賣被視為發生的時間產生不利影響；(7)對某些複雜金融交易的特徵產生不利影響；以及(8)產生在90%收入測試中不被視為“合格收入”的收入。我們將監控我們的交易，並可能進行某些税收選擇，以減輕這些條款的潛在不利影響，但不能保證這些條款的任何不利影響將得到緩解。

我們對結構性金融證券的投資通常是“被動型外國投資公司”(“PFIC”)投資，這可能使我們在從此類股票收到的任何“超額分配”中的可分配份額上繳納美國聯邦所得税，或從處置此類股票中獲得的任何收益，即使我們的此類收入的可分配份額作為應税股息分配給我們的股東。一般情況下，對於我們在報告此類超額分配和基礎PFIC賺取此類收入方面的延遲，我們還將被徵收利息性質的額外費用。然而，我們已選擇，並預期會繼續選擇，把我們在優質基金的投資視作守則(下稱“優質基金”)下的“合資格選舉基金”，並將取代上述規定，規定我們每年在優質教育基金的一般收入和淨資本收益中，加入我們所佔的比例，即使該等收入並非由優質教育基金分配。在未來，我們可以選擇在每個課税年度結束時將我們在PFIC的股份按市值計價，以代替QEF選舉；在這種情況下，我們將確認我們在該等股份價值的任何增加中的可分配份額為普通收入，而在任何此類價值的任何減少中我們的可分配份額為普通虧損，只要任何此類減少不超過其收入中包括的先前增加。在任何一種選擇下，我們可能被要求在一年內確認超過PFIC分配的收入和該年度出售PFIC股票的收益，但此類收入仍將受到年度分配要求的限制，並將被計入4%的美國聯邦消費税。

我們確認的一些收入和費用可能導致的收入不是90%收入測試的“合格收入”。為了確保這些收入和費用不會因為我們未能達到90%收入測試而喪失RIC資格，我們可以直接或間接地通過一個或多個實體確認這些收入和費用，這些實體在美國聯邦所得税中作為公司納税。這類公司被要求為其收益繳納美國企業所得税，這最終會降低我們對此類收入和費用的回報。我們的全額應税子公司OFSCC-MB於2022年12月31日及2021年12月31日分別持有公平值合計為300萬美元及320萬美元的股權投資，以防止該等不符合資格的收入對我們的RIC地位造成不利影響。在截至2022年和2021年12月31日的年度內，OFSCC-MB分別為其收入和利潤支付了約50萬美元和-0美元的聯邦所得税。

    未能獲得RIC資格。如果我們無法保持作為RIC的資格，我們將按常規公司税率繳納所有ICTI和淨資本收益的税；我們將不會因向股東分配任何股息而獲得股息扣減。分配將不被要求，任何分配將作為普通股息收入對我們的股東徵税，對於符合資格的非公司美國股東，將有資格享受目前20%的最高税率，以我們當前和累積的收益和利潤為限(受守則的限制)。根據守則的某些限制，公司分派將有資格獲得股息收入的扣除。超過我們當前和累積的收益和利潤的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還(相應地減少該基礎)，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。為了再次有資格在下一年作為RIC納税，我們將被要求將我們的收益和非RIC年度的利潤分配給我們的股東。此外，如果我們未能在超過兩個課税年度的期間內符合資格成為RIC，則我們將被要求選擇就任何淨內在收益(如果我們被清算時的總收益，包括收入項目，超過總虧損)確認並納税，或者選擇對該等在五年內確認的內在收益徵税，以便在下一年獲得RIC資格。

利益衝突

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根據1940年法案，BDC通常被禁止在沒有獨立董事事先批准的情況下，故意參與與其關聯公司的某些交易，在某些情況下，還未獲得獨立董事的批准，在某些情況下，還未獲得美國證券交易委員會的批准。這些交易包括購買和銷售，以及所謂的“聯合”交易，即BDC及其一個或多個附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有BDC 5%或5%以上未償還投票權證券的人將被視為BDC的附屬公司，在沒有BDC獨立董事事先批准的情況下，BDC通常被禁止從此類附屬公司購買資產、向此類附屬公司出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，商業發展公司不得從事與商業發展公司的高級職員、董事、員工、顧問(及其控股關聯公司)進行的資產購買、出售或聯合交易。

然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，國開行可以與此類賬户一起投資，這符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導意見，允許國開行和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括國開行的顧問代表國開行和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。在本指引下，如有機會投資同一發行人的不同證券，或預期不同的投資會導致BDC的利益與其他賬户的利益衝突，則不允許或不適宜與該等其他賬户共同投資。

    與證券投資有關的衝突。當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資時，或者在關聯賬户已經進行投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。有時，投資機會適合於投資組合公司資本結構中相同、不同或重疊證券的多個賬户。在確定投資條款時會產生衝突，特別是當這些賬户可能投資於一家投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。

我們可以投資於關聯賬户持有相同證券或不同證券(包括股權證券)的公司的債務和其他證券。如果這類投資是由我們進行的，我們的利益有時會與該等關聯賬户的利益發生衝突，特別是在標的公司面臨財務困境的情況下。關於應採取什麼行動的決定，特別是在陷入困境的情況下，會引起利益衝突，除其他外，包括是否強制執行債權，是否倡導或啟動破產內外的重組或清算，以及任何整頓或重組的條款。關聯賬户在股權和債務層面的參與，可能會抑制其他債權人之間的戰略信息交流，包括我們或關聯賬户之間的信息交流。在某些情況下，我們或關聯賬户可能被禁止行使投票權或其他權利，並可能受到其他債權人關於其利益從屬地位的索賠。

如果我們或關聯賬户在投資組合公司中擁有控制權或重大影響力，該賬户可能有能力選舉該投資組合公司的部分或全部董事會成員，從而控制該投資組合公司的政策和運營，包括任命管理層、未來發行證券、支付股息、產生債務和進行非常交易。此外，控股賬户很可能有能力決定或影響經營事項的結果，並導致或防止此類公司的控制權發生變化。這樣的管理和運營決策有時可能與投資於同一投資組合公司的其他賬户直接衝突，這些賬户對投資組合公司沒有相同程度的控制或影響力。

如果由於財務或其他困難而需要額外資本，或為增長或其他機會融資，賬户可能提供或不提供此類額外資本，如果提供，每個賬户將提供由OFS Advisor確定的金額(如果有的話)的額外資本。此外，如果潛在投資目標可能被我們、關聯賬户或關聯賬户的投資組合公司收購，則在分配投資機會時會出現衝突。OFS Advisor或其附屬公司的多個賬户對投資組合公司的投資也增加了利用OFS Advisor或其附屬公司的賬户的資產支持OFS Advisor或其附屬公司的其他賬户所持頭寸的風險，或者一個賬户在有權投票的情況下可能保持被動。此外，由於戰略差異、現有投資組合或流動性需求、不同的賬户授權或資金差異，或持有不同的證券等原因，進入或退出投資組合公司的時間可能會有所不同。這些時間上的變化可能對我們不利。

我們或關聯賬户的管理文件以及OFS Advisor的政策和程序的應用預計會根據圍繞兩個或更多賬户每筆投資的特定事實和情況而有所不同，特別是當這些賬户處於發行人資本結構的不同類別時(以及跨多個

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同一總體資本結構內的發行人或借款人)，因此，在處理潛在或實際衝突的方式上可能存在一定程度的差異和潛在的不一致。

    與附屬公司共同投資。2020年8月4日，我們收到了這份訂單，它取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與某些附屬基金達成共同投資交易。如果根據該命令的條款，我們的獨立董事“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)條)對共同投資交易作出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與關聯基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用某些私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

當我們與關聯賬户一起投資時，OFS Advisor將在符合適用法律、監管指導或秩序的範圍內，根據其分配政策分配投資機會。根據這一分配政策，如果兩個或兩個以上具有類似或重疊投資戰略的投資工具處於其投資期，將根據有關組織、要約或類似文件(如果有)中關於此類投資機會分配的規定來分配可用的機會。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：

•投資工具的適用組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如有)；

•税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；

•投資工具的風險和收益狀況；

•特定投資對投資工具的適宜性/優先次序；

•如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；

•與投資工具相關的可用於投資的現金水平；

•向投資工具承諾的資金總額；以及

•投資工具的使用年限及其剩餘投資期(如有)。

在不依賴順序的情況下，機會一般會優先考慮處於“上升期”的客户，即賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入覆蓋其運營費用的時期，而不是處於上升期以外但仍處於投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一個或多個因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能會導致將投資機會分配給仍處於上升期的基金，而不再處於上升期的基金。

在不允許或不適合與關聯賬户共同投資的情況下，OFS Advisor將需要決定由哪個賬户進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。這些限制，以及限制我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行業務交易的類似限制，可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

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第1A項。風險因素

風險因素

    投資我們的證券涉及許多重大風險。除了這份10-K表格年度報告中包含的其他信息外，在投資我們的證券之前，您應該仔細考慮以下信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能損害我們的運營和業績。如果發生下列事件之一，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們的資產淨值和我們證券的交易價格可能會下降，您可能會損失全部或部分投資。以下描述的風險因素是與投資我們的證券相關的主要風險因素，以及通常與具有與我們相似的投資目標、投資政策、資本結構或交易市場的投資公司相關的因素。

彙總風險因素

我們受到與我們的業務和結構相關的風險的影響。

•全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、我們獲得資本的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

•由於經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

•我們未來的成功有賴於OFSC的高級專業人員，以及他們與OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。

•我們的投資組合中有很大一部分是按公允價值記錄的，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的第2a-5條規則，真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。

•我們可能會用借來的錢來為我們的投資融資，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

•現金流不足可能會增加我們的債務違約風險，包括我們的無擔保票據和我們的BNP貸款。

•如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。

•在未來，我們可能會選擇以我們自己的股票進行分配，股東可能會被要求支付超過他們收到的現金的税款。

•由於我們預計將把我們幾乎所有的淨普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。

•管理我們業務的法律或法規的變化，或對其解釋的變化，以及我們未能遵守這些法律或法規的任何行為，都可能對我們和我們投資組合公司的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

•我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略。

我們面臨與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險。

•我們在OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務方面存在潛在的利益衝突。

•我們與OFS Advisor代表我們和/或代表關聯賬户進行的購買和銷售存在潛在的利益衝突。

•我們持有的某些投資組合的估值過程可能會產生利益衝突。

•我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。

•我們的激勵費用結構可能會為OFS Advisor創造與我們股東利益不完全一致的激勵。

•根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。

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•OFS Advisor可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

我們面臨着與我們的投資相關的風險。

•通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

•我們在醫療保健和社會援助行業運營的任何投資組合公司都受到廣泛的政府監管和該行業特有的某些其他風險。

•我們對私人和中端市場投資組合公司的投資通常被認為是信用質量較低的義務，是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

•與投資私人債務相關的風險相比，我們對結構性金融證券的投資具有額外的風險。

•我們是1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，因此我們不受1940年法案的限制，即我們的資產可以投資於單一發行人證券的比例。

•如果發生違約，我們對結構性金融證券的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。

•如果我們進行次級投資，債務人或投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還他們對我們的債務。

•我們的投資利率可能會發生變化，包括放棄倫敦銀行間同業拆借利率和採用替代參考利率，這可能會影響我們的運營結果。

我們面臨與我們的證券和普通股投資相關的風險。

•存在這樣一種風險，即股東可能得不到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本回報。

•我們普通股的市場價格可能會有很大波動。

•在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

•我們的普通股可能會低於每股資產淨值，這限制了我們籌集額外股本的能力。

與我們的業務和結構相關的風險

全球經濟、政治和市場狀況可能會對我們的業務、我們獲得資本的能力以及我們的運營結果和財務狀況產生不利影響，包括我們的收入增長和盈利能力。

當前全球金融市場的狀況，以及美國和世界各地的各種社會和政治緊張局勢，可能會導致市場波動性增加，可能會對美國和世界金融市場產生長期影響，並可能導致美國和世界經濟的不確定或惡化。例如，全球金融市場目前正在經歷供應鏈中斷、勞動力和資源嚴重短缺、俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭導致的經濟制裁的影響、利率上升和一段高通脹時期。此外，當前美國、英國、歐盟和中國的地緣政治、經濟和金融市場不穩定。

俄羅斯2022年2月軍事入侵烏克蘭，以及由此引發的全球反應，包括美國、歐盟和其他國家的經濟制裁，可能會增加金融市場的波動性和不確定性，並對地區和全球經濟產生不利影響。烏克蘭正在進行的戰爭的規模和持續時間以及這類戰爭的影響是無法預測的，但可能導致重大的市場混亂。根據方向和時機的不同，俄烏戰爭可能導致以下方面的不利變化：(1)總體經濟和市場狀況；(2)運輸和運輸成本及供應鏈限制；(3)利率、貨幣匯率和與貨幣管理交易有關的費用；(4)某些市場的可用信貸；(5)某些市場的進出口活動；(6)法律、法規、條約、協定、協定和政府政策。與俄烏戰爭或其他衝突有關的經濟和軍事制裁，可能會嚴重影響市場、全球供需、能源價格、通脹、進出口政策以及某些市場的勞動力供應。上述情況可能對相關借款人和發行人履行債務的能力產生重大不利影響。

我們預計目前的高通脹環境將持續，一些經濟學家預測美國經濟可能進入經濟衰退。由於經濟、政治和市場不穩定而導致的資本市場的任何混亂，都可能擴大無風險證券和高風險證券的收益率之間的差距，並可能導致部分資本市場出現流動性不足、金融部門的重大撇賬以及信貸風險的重新定價。

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銀團市場。這些和任何其他不利的經濟條件可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，並導致貸款人決定不向我們提供信貸。

新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)的爆發引起的全球大流行已經並可能繼續導致美國和其他國家的經濟出現重大經濟混亂。雖然政府當局為應對這一大流行病而採取的許多緊急措施和建議，包括對旅行的限制和非必要企業的關閉，已經得到緩解，但這一大流行病和由此造成的經濟混亂造成資本市場和信貸市場，特別是槓桿貸款市場的流動性大幅中斷、波動和減少，這種情況可能會持續很長一段時間。新冠肺炎疫情或未來疫情的任何此類波動或額外浪潮，以及此類事件通常帶來的負面經濟影響，都可能對我們的業務、我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。雖然某些市場已經顯示出企穩的跡象，但市場狀況仍然不確定，一段惡化和波動的時期可能會重新出現。

負面的經濟趨勢還將增加對金融和信貸市場產生重大影響的主要金融機構或其他實體破產或資不抵債的可能性，就像幾年前美國經濟衰退期間發生的那樣。此外，某些行業可能比其他行業更能感受到這種負面經濟趨勢的影響。經濟活動極有可能出現波動或大幅放緩，一些債務國可能會受到這些負面經濟趨勢的重大負面影響。雖然槓桿融資和CLO市場已從信貸危機的不利影響中顯著復甦，但不能保證槓桿融資和CLO市場不會受到未來經濟低迷或市場波動的不利影響。

由於市場波動，我們主要投資的中端市場公司的財務業績已經惡化，這最終可能導致難以滿足償債要求和違約增加，進一步惡化將進一步壓低中端市場公司的前景。此外，不利的經濟狀況已經減少，未來可能會減少，擔保我們的一些貸款的抵押品的價值和我們的股票投資的價值。這些條件要求我們修改我們投資的支付條款，包括更改PIK利息條款和/或現金利率。我們投資組合中的某些公司的業績已經，而且未來可能會受到這些經濟或其他條件的負面影響，這可能會導致我們從投資組合公司獲得的利息收入減少和/或與我們的投資相關的已實現和未實現損失，進而可能對可分配收入產生不利影響，並對我們的經營業績產生重大不利影響。

資本市場的重大混亂或波動也可能對我們投資的估值產生負面影響。雖然我們的大多數投資不是公開交易的，但適用的會計準則要求我們在估值過程中假設我們的投資在主要市場出售給市場參與者(即使我們計劃持有一項投資直至其到期)。資本市場的重大混亂或波動也可能影響我們投資活動的速度，以及涉及我們投資的流動性事件的可能性。因此，我們投資的非流動性可能使我們很難在需要時出售此類投資以獲得資本，因此，如果我們被要求出售這些投資以獲得流動性，我們可能會實現遠低於我們記錄的投資價值。無法籌集或獲得資本可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生實質性的不利影響。

我們還可能面臨幾家大型機構中的一家違約所產生的風險，這些機構相互依賴以滿足其流動性或運營需求，因此一家機構的違約可能會導致其他機構一連串的違約。這有時被稱為“系統性風險”，可能會對我們在開展業務時與之互動的金融中介機構產生不利影響。

全球和美國經濟環境的總體不確定性可能會對我們的業務、獲得債務融資的能力、運營結果和財務狀況，包括我們的收入增長和盈利能力產生不利影響。我們不斷監測事態發展，並尋求以與實現我們的投資目標一致的方式管理我們的投資，但不能保證我們會成功做到這一點。

由於經濟中斷，我們可能無法增加我們的股息，可能會減少或推遲我們的股息，並選擇產生美國聯邦消費税，以保存現金和保持靈活性。

作為商業數據中心，我們不需要向股東作出任何分配，但與我們選擇根據守則M分部作為RIC徵税外，我們不需要進行任何分配。為了保持我們作為RIC的税收待遇，我們必須在每個納税年度向股東分配至少90%的ICTI。如果我們有資格作為RIC徵税，我們通常不會因我們的ICTI和淨資本收益(即已實現的長期資本收益淨額超過已實現的短期資本損失淨額)及時分配給股東而繳納公司級別的美國聯邦所得税。我們將對未分配的RIC的收入徵收4%的美國聯邦消費税，除非我們在每個日曆年至少分配(I)98.0%的

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(Ii)截至該日曆年10月31日止的一年期間，超過資本虧損的98.2%的資本收益及淨資本收益，以及(Iii)在該年度內未予分配且未繳交美國聯邦所得税的前幾年的任何普通收入及淨資本收益。

根據該守則，我們可以在當年年底後支付股息來滿足我們的某些RIC分配。特別是，如果我們在下一年的1月份支付當年10月、11月或12月宣佈的、在本年度向登記在冊的股東支付的股息，則就所有美國聯邦税收而言，股息將被視為在本年度的12月31日支付。此外，根據守則，吾等可支付稱為“溢出股息”的股息，即吾等(I)於本公司課税年度結束後第9個月的第15天或之前作出申報，或如為延長提交該課税年度的報税表的時間，則在考慮到該項延展後提交該等申報的到期日；及(Ii)於下一個課税年度(但不遲於申報後首次派發同類股息的日期)支付股息。這樣的紅利將使我們保持作為RIC的税收資格，並消除我們對公司級美國聯邦所得税的負擔。根據這些溢出紅利程序，我們可能會將本年度收入的分配推遲到下一年的12月。例如，我們可能會將2022年收入的分配推遲到2023年12月31日。然而，如果我們選擇支付溢出股息，我們仍將為部分或全部分配支付4%的美國聯邦消費税。

由於持續的新冠肺炎疫情和其他經濟中斷，包括利率和高通貨膨脹率的影響，我們預計我們可能會在分配的時間和金額方面採取某些行動，以保存現金和保持靈活性。例如，我們可能無法增加股息。此外，我們可以減少我們的股息和/或將我們的股息推遲到下一個納税年度。如果我們推遲分紅，我們可能會選擇利用上面討論的溢出分紅規則，併為這些金額支付4%的美國聯邦消費税。為了進一步保存現金，我們可能會將這些股息的減少或延期與以下風險因素下討論的部分以我們的股票支付的一種或多種分配相結合，“未來，我們可能選擇以我們自己的股票支付分配，股東可能被要求支付超過他們收到的現金的税款。”

我們未來的成功有賴於OFSC的高級專業人員，以及他們與OFSC及其附屬公司的投資專業人員和合作夥伴的聯繫。

我們沒有任何內部管理能力或員工。我們將依賴OFSC高級專業人員的勤奮、技能和商業聯繫網絡來實現我們的投資目標。我們未來的成功在很大程度上將取決於OFSC高級管理團隊的持續服務和協調，特別是OFSC董事和總裁高級董事總經理Bilal Rashid以及OFSC董事高級董事Jeffrey A.Cerny的持續服務和協調。這些人中的每一個人都是OFSC的僱員。此外，根據與Orchard Capital Corporation的諮詢協議，我們依賴OFSAM Holdings執行委員會主席兼某些顧問投資委員會主席Richard Ressler的服務。Ressler先生或OFSC的任何高級經理或其相當數量的其他投資專業人員的離職可能會對我們實現投資目標的能力產生重大不利影響。

我們預計OFS Advisor將繼續根據投資諮詢協議的條款對我們的投資進行評估、談判、組織、結束和監測。然而，我們不能保證OFSC的高級專業人員會繼續為我們提供投資建議。如果這些個人不與OFSC及其附屬公司保持現有關係，也不與其他投資機會來源發展新的關係，我們可能無法擴大我們的投資組合或實現我們的投資目標。此外，與OFSC高級專業人員有關係的個人沒有義務為我們提供投資機會。因此，我們不能保證這種關係會為我們帶來投資機會。

OFS Advisor是OFSAM的全資附屬公司，並無僱員，並依賴於接觸OFSC及其聯營公司的投資專業人士和其他資源，以履行其根據投資諮詢協議對我們所承擔的義務。OFS Advisor還依賴OFSC獲取由OFSC及其附屬公司的專業人員生成的交易流程。根據OFSAM的全資子公司OFSC與OFS Advisor之間的人員配備協議，OFSC已同意向OFS Advisor提供履行這些義務所需的資源。人員配備協議規定，OFSC將向OFS Advisor提供經驗豐富的投資專業人員，並接觸OFSC的高級投資人員，以評估、談判、構建、完成和監控我們的投資。我們不是本人員配備協議的一方，不能向股東保證OFSC將履行協議規定的義務。如果OFSC未能履行，我們不能向股東保證OFS Advisor將執行人事協議，或該協議不會被任何一方終止，或我們將繼續訪問OFSC及其附屬公司的投資專業人員或他們的信息和交易流程。

監督我們投資活動的投資委員會是由OFS Advisor根據投資諮詢協議提供的。失去顧問投資委員會的任何成員或其他OFSC高級專業人員可能會限制我們實現投資目標和按預期運營的能力。這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

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我們的業務模式在很大程度上依賴於與金融機構、贊助商和投資專業人士的牢固推薦關係。如果OFS Advisor無法維持或發展這些關係，或這些關係未能創造投資機會，都可能對我們的業務產生不利影響。 

我們依賴OFS Advisor與金融機構、贊助商和投資專業人士保持關係，我們將在很大程度上繼續依賴這些關係為我們提供潛在的投資機會。如果OFS Advisor未能保持這種關係，或與其他投資機會來源發展新的關係，我們將無法擴大我們的投資組合。此外，與OFS Advisor負責人有關係的個人沒有義務向我們提供投資機會，因此，我們不能保證這些關係將為我們未來創造投資機會。

我們的財務狀況和經營結果將取決於我們有效管理業務的能力。

我們實現投資目標和實現增長的能力將取決於我們管理業務的能力。這將取決於顧問投資委員會識別、投資和監督符合我們投資標準的公司的能力。在符合成本效益的基礎上實現我們的投資目標，將取決於顧問投資委員會執行我們投資過程的能力，他們為我們提供稱職、細心和高效服務的能力，以及我們能否以可接受的條件獲得融資。根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor負有重大責任。OFS Advisor的高級專業人員和包括OFSC在內的OFS Advisor附屬公司的其他人員可能會被要求為我們的投資組合公司提供管理協助。這些活動可能會分散他們的注意力，或者放慢我們的投資速度。任何未能有效地管理我們的業務和我們未來的增長都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

只要實收利息和實收股息是我們收入的一部分，我們將被要求在收到代表這些收入的現金之前將這些收入包括在應税和會計收入中。

我們的投資可能包括合同PIK利息或PIK股息，它代表合同利息或增加到貸款餘額或股權證券的股息，並在該貸款或股權證券的期限結束時到期。如果實收利息和實收股息是我們收入的一部分，我們將面臨與這些收入相關的典型風險，這些收入在收到現金之前必須包括在應税和會計收入中。這些風險包括：

•PIK工具的較高利率或股息率反映了與這些工具相關的付款延遲和風險增加，而PIK工具往往比非PIK工具具有顯著更高的風險。

•即使符合應計收益的會計條件，借款人仍有可能違約，而我們的實際收款應該發生在債務到期時。

•PIK工具的估值可能不可靠，因為它們的持續應計需要對延期付款的可收回性和任何相關抵押品的價值做出持續判斷。實物收入也可能給我們的現金分配來源帶來不確定性。

•出於會計目的，向股東分配的任何現金代表PIK收入，不被視為來自實收資本。因此，儘管代表實物收入的分配可以從我們股東的投資金額中支付，但1940年法案並不要求通過將其報告為資本返還來通知股東這一事實。

•PIK利息或股息具有以複利率產生投資收入的效果，從而進一步增加了支付給OFS Advisor的獎勵費用。同樣，在所有條件相同的情況下，與PIK利息或股息相關的延期也會以複合利率降低投資本金與價值的比率。

我們的投資組合中有很大一部分是按公允價值記錄的，我們的“估值指定人”OFS Advisor根據1940年法案下的第2a-5條規則，真誠地確定我們投資的公允價值。因此，我們投資組合的價值將存在不確定性，OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程可能會導致利益衝突。

我們的許多證券投資採取非公開交易的證券形式，其公允價值可能不容易確定。2020年12月，美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第2a-5條規則，該規則規定了對公允價值的善意確定的要求，並解決了董事會和“估值指定人”在公平估值方面的角色和責任。2022年9月7日，根據1940年法案第2a-5條，我們的董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們的投資相關的公允價值確定，這些投資的市場報價不是現成的。為使審計委員會保持監督，外勤處顧問執行了細則2a-5規定的各項要求。公允價值的確定以及我們投資組合中的未實現損益在很大程度上是主觀的，取決於OFS Advisor進行並由我們的董事會監督的估值過程。某些投資的估值也將部分基於第三方估值模型，該模型考慮了各種

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無法觀察到的輸入。

我們的大部分投資被歸類為會計準則編纂主題820，公允價值計量和披露(ASC主題820)下的3級。這意味着，我們的投資組合估值是基於市場參與者將如何為相關資產或負債定價的不可觀察的輸入和假設。要確定我們投資組合的公允價值，需要大量的管理層判斷和估計。即使有可觀察到的市場數據，此類信息也可能是共識定價信息或經紀人報價的結果，其中包括一項免責聲明，即經紀人在實際交易中不會被要求遵守這樣的價格。協商一致的定價和/或報價加上免責聲明的非約束性大大降低了此類信息的可靠性。我們目前保留了獨立服務提供商的服務，以準備對大多數此類證券的估值。

在確定我們投資的公允價值時可能會考慮的某些因素包括第三方收益率基準和與上市證券的比較，包括收益率、到期日和信用質量衡量標準等因素、投資組合公司的企業價值、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司的付款能力及其收益和現金流、投資組合公司開展業務的市場以及其他相關因素。OFS Advisor使用的模型、信息和/或基本假設並不總是允許OFS Advisor正確地獲取資產的公允價值。因為這樣的估值，特別是沒有公開交易的證券的估值，比如我們持有的那些，本質上是不確定的，它們可能會在短時間內大幅波動，可能是基於估計。OFS Advisor對公允價值的確定可能與這些證券存在活躍的公開市場時所使用的價值大不相同。OFS Advisor對我們投資公允價值的確定通過記錄投資的未實現增值或折舊對我們的淨收益產生重大影響，並可能導致我們在給定日期的資產淨值低估或誇大我們可能最終實現的一項或多項投資的價值。

OFS Advisor的專業人員參與我們的估值過程也可能導致利益衝突，因為OFS Advisor的管理費部分基於我們總資產的平均價值(現金和現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產)。

由於SBIC I LP是一家小型企業投資公司，我們受到其他法規的約束。

我們目前的投資策略包括受小企業管理局監管的SBIC I LP。小企業管理局的規定要求持牌的SBIC由小企業管理局定期審查和審計，以確定其是否符合相關的小企業管理局的規定。如果SBIC I LP未能遵守適用的SBA法規，SBA可以根據違規的嚴重程度限制或禁止其債權證的使用，宣佈未償還債權證立即到期和應付，和/或限制其進行新投資的能力。如果SBIC I LP被清算，或SBA在發生違約時根據SBIC I LP發行的SBA債券行使其補救措施，作為債權人的SBA將對SBIC I LP的資產擁有比SBIC I LP的有限合夥人和我們的股東更高的債權。此外，如果SBA故意或反覆違反或故意或一再不遵守1958年《小企業投資法》或根據該法案頒佈的任何規則或條例的任何條款，SBA可以吊銷或暫停許可證。SBA的這些行動反過來會對我們產生負面影響，因為我們擁有SBIC I LP的所有權。

SBA對SBIC對投資組合公司的投資的融資條款施加了某些限制，並禁止SBIC為某些目的向小型企業提供資金，例如轉貸、房地產或投資美國以外的公司，以及向從事少數被禁止行業的企業和某些“被動”(即非經營)公司提供資金。此外，未經SBA事先批准，SBIC在任何一家公司及其附屬公司的投資金額不得超過SBIC監管資本的約30%。

SBIC I LP受到SBA的持續監管和監督，包括關於維持某些最低財務比率和其他公約的要求。此外，根據SBA的規定，如果SBIC I LP沒有足夠的累計淨利潤，其向我們進行分配的能力也可能受到限制。這些要求可能會增加我們實現投資目標的難度。

我們可能會用借來的錢來為我們的投資融資，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

槓桿的使用放大了投資額的收益或虧損的潛力。槓桿的使用通常被認為是一種投機性投資技巧，增加了與投資我們的證券相關的風險。根據我們可能與貸款人簽訂的任何債務工具的條款，我們可以質押高達100%的我們的資產，並可以授予我們所有資產的擔保權益，但不包括在SBIC I LP和OFSCC-FS持有的資產，以及我們在SBIC I LP和SBIC I GP的所有權權益。此外，根據吾等訂立的任何信貸安排或其他債務工具的條款，吾等可能須根據其條款，在將該等淨收益運用於任何其他用途之前，使用吾等出售的任何投資的所得款項淨額償還根據該等貸款或工具所借入款項的一部分。如果我們的資產價值下降，槓桿化

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會導致資產淨值比沒有槓桿的情況下下降得更快，從而放大虧損或消除我們在槓桿投資中的股權。同樣，我們收入或收入的任何下降都將導致我們的淨收入下降得比沒有借款的情況下更嚴重。這樣的下降也會對我們的普通股或優先股支付股息的能力產生負面影響。我們償還債務的能力將在很大程度上取決於我們的財務表現，並將受到當前的經濟狀況和競爭壓力的影響。此外，由於應支付給OFS Advisor的管理費是根據我們的總資產(不包括現金和現金等價物以及與SBIC收購相關的無形資產，但包括用借入的金額購買的資產和任何合併實體擁有的資產)支付的，OFS Advisor有產生槓桿的財務動機，這可能與我們的股東利益不一致。此外，我們的普通股股東將承擔因我們使用槓桿而導致的任何支出增加的負擔，包括利息支出和支付給OFS Advisor的管理費的任何增加。

2018年5月3日，董事會批准了降低150%的資產覆蓋率的申請；因此，只要滿足某些條件，自2019年5月3日起，我們就必須遵守降低的資產覆蓋率。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們從2019年5月3日起接受150%的資產保險。截至2022年12月31日，我們的資產覆蓋率為163%，不包括SBIC I LP持有的債務。

下表説明瞭槓桿對我們普通股投資回報的影響，假設扣除費用後的各種年度回報。下表中的計算是假設的，實際回報可能高於或低於下表中的計算結果。

			我們投資組合的假定回報(扣除費用)
假定投資組合收益			(10)%						(5)%						0%						5%						10%
普通股股東的相應回報(1)			(38.4)%						(24.5)%						(10.6)%						3.3%						17.1%

(1)假設截至2022年12月31日，按公允價值進行的投資為5.06億美元，未償債務為3.356億美元，淨資產為1.804億美元，平均資金成本為5.70%。我們的投資組合必須至少有3.8%的年回報率，才能支付未償債務的利息。

此示例僅用於説明目的，我們借款的實際利率可能會波動。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--借款”。

現金流不足可能會增加我們的債務違約風險，包括我們的無擔保票據和我們的BNP貸款。

根據管理我們債務的協議，包括我們的無擔保票據和我們的BNP融資機制，任何違約都不會被放棄，而此類債務持有人尋求的補救措施可能會使我們無法支付其他債務的本金、保費(如果有的話)和利息。如果我們無法產生足夠的現金流，並且無法獲得必要的資金來支付我們債務的本金、保費(如果有的話)和利息，或者如果我們以其他方式未能遵守管理我們債務的工具中的各種契約，包括財務和運營契約，根據管理該等債務的協議的條款，我們可能會違約。我們未來能否產生足夠的現金流，在某種程度上取決於一般的經濟、金融、競爭、立法和監管因素，以及其他我們無法控制的因素。我們不能向我們的股東保證，我們的業務將從運營中產生現金流，以履行我們債務的償付義務。

由於我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們將接受150%的資產保險。

1940年法令一般禁止BDC產生債務，除非在緊接這類借款之後，它的總借款的資產覆蓋率至少為200%(即債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條允許BDC在滿足某些要求的情況下，將其從200%的資產覆蓋率提高到150%的資產覆蓋率可能產生的最大槓桿量。

2018年5月3日，我們的董事會批准了根據1940年法案第61(A)(2)條向我們提供的降低資產覆蓋率的申請。因此，從2019年5月3日起，我們能夠將槓桿率提高到將我們的資產覆蓋率從200%降至150%的水平(即，債務金額不得超過我們資產價值的662/3%)。槓桿放大了我們負債投資和已投資股權資本的潛在虧損。當我們使用槓桿來為我們的投資提供部分資金時，我們的股東將面臨更大的投資我們證券的風險。如果我們的資產價值增加，那麼額外的槓桿將導致可歸因於我們普通股的資產淨值比我們沒有增加槓桿的情況下增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，額外的槓桿率將導致資產淨值比沒有增加槓桿率的情況下下降得更快。同樣，如果我們的收入增加超過借款的應付利息，我們的淨投資收入將比沒有額外槓桿的情況下增加得更多，而我們收入的任何減少將導致

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導致淨投資收入的下降幅度比我們沒有增加槓桿的情況下更大。這種下降可能會對我們支付普通股股息、預定債務支付或與我們的證券相關的其他付款的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機性投資技術。看見與我們的業務和結構相關的風險 - 我們可能會用借來的錢為我們的投資融資，這放大了投資金額的收益或損失的潛力，並可能增加投資於我們的風險。

此外，發展中國家提高槓杆作用的能力將增加發展中國家可用的資本，從而增加對我們尋求進行的投資的競爭。這可能會對我們進行的投資的定價產生負面影響，並對我們的淨投資收入和運營結果產生不利影響。

利率的變化將影響我們的資本成本和淨投資收益。

在一定程度上，我們借錢或發行優先股進行投資，我們的淨投資收入將在一定程度上取決於我們借入資金或支付優先股股息的利率與我們投資這些資金的利率之間的差異。因此，如果我們利用債務為投資融資，我們不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生實質性的不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，這可能會減少我們的淨投資收入。我們可能會使用利率風險管理技術，以努力限制我們對利率波動的敞口。在1940年法案允許的範圍內，這種技術可以包括各種利率對衝活動。

一般利率水平的上升通常會導致適用於我們債務投資的更高利率。因此，利率的提高可能會導致支付給OFS Advisor的獎勵費用的數額增加。

我們可能會簽訂逆回購協議，這是另一種形式的槓桿。

我們可能會簽訂逆回購協議，作為我們管理臨時投資組合的一部分。根據逆回購協議，我們將有效地將我們的資產作為抵押品，以獲得短期貸款。一般來説，協議的另一方提供的貸款金額等於質押抵押品公允價值的一個百分比。在逆回購協議到期時，我們將被要求償還貸款，並相應地收回我們的抵押品。在用作抵押品的同時，這些資產繼續支付本金和利息，這對我們來説是有益的。

我們使用逆回購協議，如果有的話，涉及許多與我們使用槓桿相同的風險，因為逆回購協議的收益通常將投資於額外的證券。在逆回購協議中收購的證券的市值可能會跌破我們已出售但仍有義務購買的證券的價格。此外，我們保留的證券的市值可能會下降。如果根據逆回購協議購買證券的買家申請破產或遭遇破產，我們可能會受到不利影響。此外，在訂立逆回購協議時，如結算時該等協議的收益低於所質押證券的公允價值，本行將承擔損失風險。此外，由於與逆回購協議交易相關的利息成本，我們的資產淨值將下降，在某些情況下，我們的情況可能比沒有使用此類工具的情況更糟。

我們進行涉及衍生品和金融承諾交易的交易的能力可能有限。

2020年11月，美國證券交易委員會通過了關於商業發展公司(或註冊投資公司)使用衍生品和其他產生未來支付或交付義務的交易的能力的規則18F-4。根據這項規定，使用衍生品的BDC將受到在險價值槓桿限制、衍生品風險管理計劃以及測試要求和與董事會報告相關的要求的限制。這些要求將適用，除非BDC有資格成為規則中定義的“有限衍生品用户”。根據該規則，BDC可訂立非衍生工具交易的無資金來源承諾協議，例如向投資組合公司提供融資的協議，但前提是BDC在訂立此類協議時，除其他事項外，合理相信其將有足夠的現金及現金等價物，以履行其所有無資金來源的承諾協議的債務，在每一種情況下，當債務到期時。總的來説，這些要求可能會限制我們使用衍生品和/或簽訂某些其他金融合同的能力。

我們未來可能會決定用優先股為我們的部分投資提供資金，這將放大投資於我們的收益或損失的潛力和風險，就像我們的借款一樣。

優先股是槓桿的另一種形式，它對普通股股東的風險與借款相同，因為我們發行的任何優先股的股息必須是累積的。支付此類股息和償還該優先股的清算優先權必須優先於向我們的普通股股東支付任何股息或其他款項，優先股股東不受我們的任何費用或損失的影響，也無權參與超出其聲明優先股的任何收入或增值。

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我們在一個競爭激烈的市場中運營，尋找投資機會，這可能會降低迴報並導致虧損。

許多實體與我們競爭，進行我們計劃進行的投資類型。我們與公共和私人基金、其他BDC、商業和投資銀行、商業金融公司競爭，在一定程度上，如果它們提供另一種融資形式，還與私人股本和對衝基金競爭。我們的許多競爭對手比我們大得多，擁有比我們大得多的財務、技術和營銷資源。例如，我們的一些競爭對手可能可以獲得我們無法獲得的資金來源。此外，我們的一些競爭對手可能具有比我們更高的風險容忍度或不同的風險評估。此外，我們的許多競爭對手不受1940年法案對我們作為BDC施加的監管限制，也不受我們必須滿足的收入來源、資產多樣化和分配要求的限制，以維持我們的RIC税收待遇。這些特點可以讓我們的競爭對手考慮更多種類的工具，建立更多的合作關係，並提供比我們更好的定價和更靈活的結構。我們面臨的競爭壓力可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。由於這種競爭，我們可能無法不時地利用有吸引力的投資機會，也可能無法識別和做出與我們的投資目標一致的投資。

就我們的投資而言，我們不會主要以我們提供的利率來競爭，我們相信我們的一些競爭對手可能會以低於我們提供的利率進行貸款。在收購現有貸款的二級市場上，我們預計通常會在定價條款的基礎上進行競爭。在所有投資方面，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構不匹配，我們可能會失去一些投資機會。然而，如果我們與競爭對手的定價、條款和結構相匹配，我們可能會遇到淨利息收入減少、收益率下降和信用損失風險增加的情況。我們也可能與OFSAM Holdings及其其他關聯公司或由OFSAM Holdings或其其他關聯公司之一管理的賬户競爭投資機會。儘管OFS Advisor將根據其政策和程序分配機會，但分配給此類其他賬户將減少我們可獲得的機會的數量和頻率，並可能不符合我們和我們的股東的最佳利益。此外，在分配時不會知道投資的業績。

我們可能會遭受信貸損失。

對中端市場公司的投資具有高度的投機性，涉及高度的信用損失風險，因此我們的證券可能不適合風險承受能力較低的人。這些風險在經濟動盪時期可能會增加，比如最近美國、歐洲和中國的經濟波動。

如果我們無法維持我們作為RIC的税收待遇，我們將按公司税率繳納美國聯邦所得税。

根據《守則》第M分節，我們已選擇被視為RIC，但不能保證我們將能夠保持作為RIC的税務待遇。作為RIC，只要我們滿足一定的分配和其他要求，我們就不需要為分配給(或被視為分配)給股東的收入和資本收益按公司税率繳納美國聯邦所得税。我們必須滿足某些收入來源、資產多樣化和分配要求，才能繼續根據《守則》獲得作為RIC的税收待遇，並免除分配給我們股東的收入和收益的聯邦税。如果我們每年向股東分配至少90%的淨普通收入和超過淨長期資本損失的淨短期資本收益(如果有的話)，則符合RIC的分配要求。由於我們使用債務融資，並可能在未來發行優先股，我們必須遵守1940年法案下的某些資產覆蓋比率要求，以及貸款和信貸協議下的金融契約或優先股，這些要求在某些情況下可能限制我們進行必要的分配，以有資格作為RIC享受税收待遇。如果我們無法從其他來源獲得現金，我們可能無法保持享受RICS税收優惠的資格，因此可能需要按公司税率繳納美國聯邦所得税。為了保持我們作為RIC的税收待遇資格，我們還必須在每個日曆季度末滿足某些資產多元化要求。未能達到這些測試可能會導致我們不得不迅速處置某些投資，以防止失去RIC地位。因為我們的大部分投資都是私人或交易清淡的上市公司。, 任何此類處置都可能以不利的價格進行，並可能導致重大損失。如果我們因任何原因未能繼續享受RIC的税收待遇，並按公司税率繳納美國聯邦所得税，由此產生的公司税可能會大幅減少我們的淨資產、可用於分配給股東的收入金額、我們的分配金額和可用於新投資的資金金額。這樣的失敗將對我們和我們的股東產生實質性的不利影響。

我們的子公司和投資組合公司可能無法向我們進行分銷，使我們能夠滿足RIC要求，這可能導致徵收實體級税收。

為了保持我們作為RIC的税收待遇，並將公司層面的税收降至最低，我們被要求每年分配幾乎所有的應税收入，包括來自我們子公司和投資組合公司的收入。SBIC I LP可能會受到SBIC法案和管理SBIC的SBA法規的限制，不得向我們進行某些可能是使我們繼續獲得RIC資格所必需的分發。來自SBIC I LP的分發目前需要事先獲得SBA的批准。此外，OFSCC-FS對我們的分發受條款和條件的限制

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法國巴黎銀行設施公司的。如果我們的子公司和投資組合公司無法向我們進行分配，這可能導致RIC税收待遇的損失，並隨之而來的是對我們徵收企業級的聯邦所得税。

如果我們在收到代表這些收入的現金之前確認收入，或者在沒有確認收入的情況下確認收入，我們可能難以支付所需的分配。

出於美國聯邦所得税的目的，我們將在收入中計入尚未以現金形式收到的某些金額，例如OID的應計費用。如果我們以折扣價購買資產，或在其他情況下獲得與貸款相關的認股權證，或通過簽約的PIK利息或股息(指以貸款或股權抵押的額外本金形式支付的利息或股息，而不是現金)，則可能會出現這種情況，這是指增加到貸款餘額或股權證券的合同利息或股息，並在投資期結束時到期。這類OID相對於我們的整體投資活動，或由於合同PIK安排而導致的貸款或股權投資餘額的增加，將在我們收到任何相應的現金付款之前計入收入。我們還可能被要求在收入中包括某些我們不會以現金形式收到的其他金額。

由於在某些情況下，我們可能會在收到或不收到代表收入的現金之前確認收入，因此我們可能難以滿足要求，即分配至少90%的普通淨收入和超過淨長期資本損失的短期資本收益淨額，以維持RICS享有的税收優惠。在這種情況下，我們可能不得不在我們認為不有利的時候和/或以我們認為不有利的價格出售部分投資，籌集額外的債務或股本，或減少新的投資來源和來源，以滿足這些分銷要求。如果我們出售內在收益資產，我們可能被要求就這些資產的內在收益確認應納税所得額。在這種情況下，我們將不得不分配與此類銷售有關的所有應税收益(包括內置收益)，以避免對此類收益徵收實體級税。如果我們無法從其他來源獲得此類現金，我們可能無法維持RICS可獲得的税收優惠，因此需要按公司税率繳納美國聯邦所得税。

在未來，我們可能會選擇以我們自己的股票進行分配，股東可能會被要求支付超過他們收到的現金的税款。

我們根據每個股東的選擇，分配以現金或普通股的形式支付的應税分配。根據美國國税局發佈的指導意見，如果每個股東被允許選擇以現金或股票的形式接受RIC的股票分配(即使現金支付的分配百分比有限制，但限制至少為20%)，上市RIC通常應有資格將其股票的分配視為滿足其RIC分配要求。如果太多的股東選擇接受現金分配，每個這樣的股東將按比例獲得要分配的總現金的一部分，並將以股票的形式獲得其分配的剩餘部分。如果滿足這一要求和某些其他要求，出於美國聯邦所得税的目的，以股票形式支付的分配金額通常將是應税分配，其金額等於本可以獲得的現金金額，而不是股票。如果我們決定進行與本指南一致的、部分應以我們的股票支付的分配，則收到此類分配的股東將被要求將全部分配金額(無論是以現金、我們的股票或兩者的組合收到)作為普通收入(或在此類分配被適當地指定為資本利得股息的範圍內作為長期資本利得)計入我們當前和累積的收益和利潤，以便繳納美國聯邦所得税。因此，美國股東可能被要求就此類股息支付超過收到的任何現金的税款。如果美國股東出售其收到的作為股息的股票，以支付這項税收，它可能需要繳納交易費(例如，, 經紀人費用或轉讓代理費)，根據我們股票在出售時的市場價格，銷售收益可能少於與股息相關的收入。此外，對於非美國股東，我們可能被要求就此類股息預扣美國税，包括應以股票支付的全部或部分股息。此外，如果我們的相當多的股東決定出售我們的股票以支付股息所欠的税款，這可能會給我們的股票交易價格帶來下行壓力。

由於我們預計將把我們幾乎所有的淨普通收入和淨已實現資本收益分配給我們的股東，我們可能需要額外的資本來為我們的增長提供資金，而這些資本可能無法以有利的條件獲得，或者根本不能獲得。

我們已選擇根據《法典》M分節的規定，為美國聯邦所得税的目的作為RIC徵税。如果我們滿足某些要求，包括收入來源、資產多元化和分配要求，如果我們繼續符合BDC的資格，我們將繼續有資格根據該準則獲得RIC的税收待遇，並且不必為我們作為股息分配給股東的收入按公司税率繳納美國聯邦所得税，從而使我們能夠大幅減少或取消按公司税率計算的美國聯邦税收負擔。由於我們獲得了董事會的批准，我們通常被要求在發行任何債務或優先股時，滿足總資產與總優先證券的覆蓋率，包括我們所有的借款和我們未來可能發行的任何優先股，至少150%。請參閲“第1A項。風險因素-因為我們獲得了董事會的批准，我們從2019年5月3日起接受150%的資產保險“。這一要求限制了我們可以借入的金額。因為我們將繼續需要資本來擴大我們的投資組合，

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這一限制可能會阻止我們招致債務或優先股，並要求我們在這樣做可能不利的時候籌集額外股本。我們不能向投資者保證債務和股權融資將以優惠的條件向我們提供，或者根本不能，債務融資可能會受到我們任何未償還借款條款的限制。此外，作為BDC，我們通常不被允許在未經股東批准的情況下發行低於資產淨值的普通股。如果我們沒有更多的資金，我們可能會被迫減少或停止新的貸款和投資活動，我們的資產淨值可能會下降。

我們的PWB信貸安排包含各種契約和限制，如果不遵守，可能會加速我們在PWB信貸安排下的償還義務或限制其使用，從而對我們的流動性、財務狀況、經營業績和支付分配能力產生重大不利影響。

PWB信貸安排為我們提供最高2,500萬美元的優先擔保循環信貸額度，最高可獲得性相當於借款基礎中包括的合資格貸款的未償還本金總額的50%，並在PWB信貸安排中另行規定。PWB信貸安排由OFSCC-MB擔保，並由我們目前和未來的所有資產擔保，不包括由SBIC I LP、OFSCC-FS以及我們的SBIC I LP和SBIC I GP合夥權益持有的資產。普華永道信貸安排載有慣常條款及條件，包括但不限於正面及負面條款，例如資料申報要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度淨投資收入，以及負債除以資產淨值的最高比率。普華永道信貸安排還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、對重大方面的陳述和擔保的失實陳述、違反契約、對其他債務的交叉違約、破產、投資顧問更換，以及我們財務狀況發生重大不利變化。PWB信貸安排允許我們為額外的投資提供資金，只要我們符合PWB信貸安排中規定的條件。我們繼續遵守這些公約取決於許多因素，其中一些因素是我們無法控制的，我們不能保證我們將繼續遵守這些公約。我們未能履行這些契約可能會導致我們的貸款人取消抵押品贖回權，這將加速我們在PWB信貸安排下的償還義務，從而對我們的業務、流動性、財務狀況、經營業績和向我們的股東支付分配的能力產生重大不利影響。截至2022年12月31日, 我們在PWB信貸安排下有一筆0美元的未償還餘額。 截至2022年12月31日，PWB信貸機制下的可用資金為2,500萬美元，這是根據借款基礎項下50%的規定預付款利率計算的。

信貸市場的不利發展可能會削弱我們獲得債務融資的能力。

在2007年年中開始的美國經濟低迷期間，許多商業銀行和其他金融機構停止放貸或大幅減少放貸活動。此外，為了減少損失和減少對被視為高風險的經濟部門的風險敞口，一些金融機構限制了常規的再融資和貸款修改交易，甚至審查了現有貸款的條款，以確定加速現有貸款機制到期的基礎。我們預計目前的利率和高通脹環境將持續下去，美國經濟有可能進入經濟衰退。因此，我們可能很難獲得所需的融資，以在可接受的經濟條件下為我們的投資增長提供資金，或者根本不能。

如果我們不能在商業上合理的條件下完善信貸安排，我們的流動性可能會大幅減少。如果我們無法償還我們可能達成的任何貸款下的未償還金額，並被宣佈違約，或者無法續期或為任何此類貸款提供再融資，這將限制我們發起重大創始或正常運營業務的能力。這些情況可能是由於我們無法控制的情況造成的，例如無法進入信貸市場、美元大幅貶值、經濟進一步下滑或影響第三方或我們的運營問題，並可能對我們的業務造成實質性損害。此外，我們無法預測經濟和市場條件何時可能變得更有利。即使這種狀況在長期內得到廣泛和顯著的改善，金融市場某些部門的不利狀況也可能對我們的業務產生不利影響。

管理我們業務的法律或法規的變化，或對其解釋的變化，以及我們未能遵守這些法律或法規的任何行為，都可能對我們和我們投資組合公司的業務、運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

我們和我們的投資組合公司受到美國聯邦、州和地方各級法律的監管，包括那些管理BDC、SBIC、RICS或非存款商業貸款人的法律。這些法律和法規，包括適用的會計準則及其解釋，可能會不時發生變化，包括根據美國總裁和行政部門其他人的指示，新的法律、法規、會計準則和解釋也可能會生效。例如，現任美國總統政府可以支持加強監管議程，將更大的成本強加給所有行業，特別是金融服務公司。任何此類新的或變化的法律或法規都可能對我們的業務產生實質性的不利影響，而政治不確定性可能會在短期內增加監管的不確定性。

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我們還受制於影響我們業務的司法和行政決定，包括我們的貸款來源、最高利率、手續費和其他費用、對投資組合公司的披露、擔保交易條款、催收和止贖程序以及其他貿易做法。如果這些法律、法規或決定發生變化，或者如果我們將我們的業務擴展到採用了比我們目前開展業務的司法管轄區更嚴格的要求的司法管轄區，我們可能不得不為遵守規定而產生鉅額費用，或者我們可能不得不限制我們的運營。如果我們不遵守適用的法律、法規和決定，我們可能會失去開展業務所需的許可證，並可能受到民事罰款和刑事處罰。

在過去的幾年裏，監管部門對傳統銀行部門以外的信貸擴展的關注有所增加，這增加了非銀行金融部門的某些部分將受到新的或不同的監管的可能性。雖然目前尚不清楚這些規定是否會實施或將採取何種形式，但加強對非銀行信貸發放的監管可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務產生不利影響。

我們無法預測新的税收立法將如何影響我們、我們的投資或我們的股東，任何此類立法都可能對我們的業務產生不利影響。

與税收有關的立法或其他行動可能會對我們產生負面影響。與美國聯邦所得税有關的規則不斷受到參與立法程序的人員以及美國國税局和美國財政部的審查。拜登政府已經提議並頒佈了對現有美國税收規則的重大修改，國會中也有一些提案可能類似地修改現有的美國税收規則。例如，《2022年通脹削減法案》於2022年8月簽署成為法律，其中包括税收抵免和其他激勵措施，旨在通過推進脱碳和促進增加對可再生和低碳強度能源的投資來應對氣候變化。我們正在繼續評估這項新法律可能對我們的財務狀況和運營結果產生的影響，以及對我們投資組合公司和CLO投資的影響。這一變化和任何進一步的規則或法規的影響是且可能是複雜和深遠的，該變化和任何未來的法律或法規或其變化可能會對我們的業務、現金流或財務狀況產生負面影響，給我們帶來額外成本，加強對我們的監管，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。我們也無法肯定地預測税法的任何未來變化可能會如何影響我們、我們的投資者或我們的投資組合，但新的立法以及任何解釋此類立法的美國財政部法規、行政解釋或法院裁決可能會顯著和負面地影響我們作為RIC獲得税收待遇的能力，或者美國聯邦所得税對我們和我們的投資者的影響, 或者可能會產生其他不良後果。敦促投資者就税收立法、監管或行政發展和建議及其對投資我們普通股的潛在影響諮詢他們的税務顧問。

美國關税和進出口法規的變化可能會對我們的投資組合公司產生負面影響，進而損害我們。

關於美國貿易政策、條約和關税可能發生重大變化的討論和評論一直在進行中，這給美國與其他國家在貿易政策、條約和關税方面的未來關係帶來了重大不確定性。這些事態發展，或認為其中任何一項都可能發生的看法，可能會對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響，並可能大大減少全球貿易，特別是受影響國家與美國之間的貿易。這些因素中的任何一個都可能抑制經濟活動，限制我們的投資組合公司接觸供應商或客户，並對其業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響，這反過來又會對我們產生負面影響。

全球氣候變化的影響可能會影響我們投資組合公司的運營。

可能會有全球氣候變化的證據。氣候變化帶來了物質和金融風險，我們的一些投資組合公司可能會受到氣候變化的不利影響。例如，能源公司客户的需求隨着天氣條件的不同而不同，主要是温度和濕度。氣候變化對天氣狀況的影響程度，能源使用可能增加或減少，取決於任何變化的持續時間和幅度。如果能源產品或服務的使用對其業務至關重要，能源成本的增加可能會對我們投資組合公司的運營成本產生不利影響。由於天氣變化導致的能源使用減少，可能會通過收入下降來影響我們投資組合中的一些公司的財務狀況。極端天氣條件通常需要更多的系統備份，增加了成本，並可能增加系統壓力，包括服務中斷。

失去作為RIC的税收待遇將降低我們的資產淨值和可分配收入。

    根據《守則》，我們已有資格作為RIC享受税務待遇。作為RIC，我們不必為我們分配給股東的收入(包括已實現收益)繳納聯邦所得税，前提是我們滿足一定的分配和其他要求。因此，根據會計規則，我們不允許為未變現的我們的税收建立準備金。

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資本利得。如果我們在任何一年都沒有資格享受RIC的税收待遇，以至於我們有未實現的收益，我們將不得不建立税收準備金，這將減少我們的資產淨值和潛在的可分配金額。此外，如果我們作為一個RIC，決定對淨已實現資本利得進行視為分配，並保留淨已實現資本利得，我們將不得不為我們必須代表股東繳納的税款建立適當的準備金。建立税收準備金可能會對我們普通股的價值產生實質性的不利影響。

我們的董事會可能會在沒有事先通知或股東批准的情況下改變我們的投資目標、經營政策和戰略。

除1940年法案另有規定外，我們的董事會有權在沒有事先通知和股東批准的情況下修改或放棄我們的某些經營政策和戰略。然而，未經股東批准，我們不能改變我們的業務性質，從而停止或撤回我們作為BDC的選舉。根據特拉華州的法律，我們也不能在未經股東事先批准的情況下解散，除非通過司法行動。我們無法預測當前經營政策和戰略的任何變化將對我們的業務、經營業績和我們普通股的價格價值產生的影響。然而，任何此類變化都可能對我們的業務產生不利影響，並削弱我們的分銷能力。

遵守薩班斯-奧克斯利法案的努力涉及鉅額支出，而不遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條，包括未能根據該法案對財務報告保持有效的內部控制，可能會對我們和我們證券的市場價格產生不利影響。

    在現行的美國證券交易委員會規則下，我們必須根據薩班斯-奧克斯利法案第404節和美國證券交易委員會的相關規則和法規，報告我們對財務報告的內部控制。我們被要求每年審查我們的財務報告內部控制，並按季度和年度評估和披露我們的財務報告內部控制的變化。

因此，我們預計將繼續產生額外的費用，這可能會對我們的財務業績和我們的分銷能力產生負面影響。這一過程也轉移了管理層的時間和注意力。如果我們無法繼續遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條和相關規則，我們和我們證券的市場價格可能會受到不利影響。

與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險

我們在OFS Advisor或其附屬公司可能對其他客户承擔的義務方面存在潛在的利益衝突。

OFS Advisor及其聯營公司管理其他資產，包括其他BDC、註冊投資公司、單獨管理的賬户、OFS Advisor或其聯營公司可能擔任其子顧問和CLO的賬户，以及未來可能管理其他實體的資產。這些其他基金和實體可能有類似或重疊的投資策略。我們的高級管理人員、董事和顧問投資委員會成員擔任與我們在相同或相關行業運營的實體的高級管理人員、董事或負責人，或由OFS Advisor或其附屬公司管理的投資基金或其他投資工具的高級管理人員、董事或負責人。因此，他們可能對這些實體的投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益，或者可能要求他們將時間投入到為其他實體提供服務上，這可能會干擾向我們提供服務的時間。例如，OFS Advisor目前擔任HPCI的投資顧問，這是一家非交易的BDC，投資於美國中端市場公司的優先擔保貸款，類似於我們的投資目標，包括第一留置權、第二留置權和單位額度貸款以及次級貸款，以及較少程度的認股權證和其他股權證券。OFS Advisor還擔任OCCI的投資顧問，OCCI是一家封閉式管理投資公司，主要投資CLO債務和次級證券。因此，許多投資機會將滿足HPCI和我們的投資標準，在某些情況下，投資機會可能適合OCCI和我們。和記黃埔作為一個獨立和獨立的實體運營，對我們普通股的任何投資都不會是對和記黃埔的投資。此外, 我們的執行官員在HPCI和OCCI擔任的職位基本相似，我們的某些獨立董事在HPCI或OCCI擔任的職位相似。同樣，OFS Advisor和/或其附屬公司可能有其他具有相似、不同或相互競爭的投資目標的客户。在擔任這多個職位時，我們的高管和董事、OFS Advisor和/或其附屬公司以及Advisor投資委員會成員可能對這些實體的其他客户或投資者負有義務，履行這些義務可能不符合我們或我們的股東的最佳利益。

OFS Advisor和OFSAM Holdings制定了程序和政策，旨在管理OFS Advisor對我們的受託義務和對其他客户的受託義務之間的潛在利益衝突。例如，這些政策和程序旨在確保投資機會在我們和OFS Advisor的其他客户之間以公平和公平的方式分配。適合OFS Advisor客户的投資機會可能無法在部分或所有此類客户之間分享，原因是機會的規模有限或其他因素，包括1940年法案施加的監管限制。

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不能保證我們將能夠參與所有適合我們的投資機會。OFS Advisor將尋求以公平和公平的方式在符合條件的賬户之間分配投資機會，並隨着時間的推移與其分配政策保持一致。

我們與OFS Advisor代表我們和/或代表關聯賬户進行的購買和銷售存在潛在的利益衝突.

當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資，或者在另一個關聯賬户已經進行了投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。投資機會有時適用於投資組合公司資本結構的同一證券、不同證券或重疊證券中的多個附屬賬户。在確定投資條款時出現了衝突，特別是當這些附屬賬户可能投資於單一投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。

我們可以投資於其他關聯賬户持有相同證券或不同證券(包括股權證券)的公司的債務和其他證券。如果我們進行這樣的投資，我們的利益有時會與其他關聯賬户的利益發生衝突，特別是在標的公司面臨財務困境的情況下。關於應該採取什麼行動的決定，特別是在陷入困境的情況下，會引起利益衝突，除其他外，包括是否強制執行索賠，是否倡導或啟動破產內外的重組或清算，以及任何整頓或重組的條款。股權和債務層面的多個關聯賬户的參與，可能會阻礙其他債權人之間的戰略信息交流，包括我們和其他關聯賬户之間的信息交流。在某些情況下，我們或其他關聯賬户可能被禁止行使投票權或其他權利，並可能受到其他債權人關於其利益從屬關係的索賠。

例如，如果一個關聯賬户在投資組合公司中擁有控制權或重大影響力，該關聯賬户可能有能力選舉這種投資組合公司的部分或全部董事會成員，從而控制政策和業務，包括任命管理層、未來發行證券、支付股息、產生債務和進行非常交易。此外，控股關聯賬户可能有能力確定或影響運營事項的結果，並導致或防止此類投資組合公司的控制權發生變化。這樣的管理和運營決策有時可能與我們或其他附屬賬户直接衝突，這些賬户投資於同一投資組合公司，而這些投資組合公司對投資組合公司沒有相同的控制或影響力。

如果由於財務或其他困難而需要額外資本，或為增長或其他機會融資，我們或其他關聯賬户可能會或可能不會提供此類額外資本，如果提供，每個關聯賬户將提供由OFS Advisor和/或OFS Advisor的關聯公司確定的金額(如果有的話)的額外資本。一個以上關聯賬户對投資組合公司的投資也增加了使用OFS Advisor關聯賬户的資產支持其他關聯賬户所持頭寸的風險，或者客户在有權投票的情況下可能保持被動。此外，由於戰略差異、現有投資組合或流動性需求、不同的附屬賬户授權或基金差異或持有的不同證券等原因，進入或退出投資組合公司的時間可能會有所不同。這些時間上的變化可能對我們不利。

與其他關聯賬户的投資授權相比，我們投資授權的應用以及OFS Advisor和OFS Advisor關聯賬户的政策和程序預計會根據兩個或更多關聯賬户每筆投資的特定事實和情況而有所不同，特別是當這些關聯賬户處於發行人資本結構的不同類別(以及同一整體資本結構中的多個發行人或借款人)時，因此，在處理潛在或實際衝突的方式上可能存在一定程度的差異和潛在的不一致。

我們的獨立董事可能會面臨與他們對關聯基金的義務有關的利益衝突，他們也是關聯基金的獨立董事。

我們董事會的所有獨立董事還擔任由OFS Advisor管理的附屬基金HPCI或OCCI董事會的獨立董事。獨立董事以附屬基金董事會董事的身份，有責任代表該附屬基金作出符合該附屬基金及其股東最大利益的決定。因此，我們的獨立董事在代表一個關聯基金作出可能不符合其他關聯基金最佳利益的決定時，可能會面臨利益衝突。例如，美國證券交易委員會已經給予我們、OFS Advisor、HPCI、OCCI和我們的某些其他附屬公司豁免，讓他們共同投資於1940年法案原本禁止的某些交易。根據這一救濟，獨立董事必須代表每個附屬基金就最初的共同投資交易作出某些調查結果，包括擬議的

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交易，包括要支付的代價，對關聯基金及其股東是合理和公平的，不涉及擬議交易的任何其他參與方對關聯基金或其股東的越權行為。在這種情況下，獨立董事在代表我們、HPCI和OCCI做出這些決定時可能會面臨利益衝突。

顧問投資委員會、OFS顧問或其附屬公司的成員可能不時擁有重要的非公開信息，限制了我們的投資自由裁量權。

證券及期貨事務監察委員會高級專業人士及顧問投資委員會成員可擔任本公司的董事，或以類似的身份擔任本公司的董事，而本公司的證券是以本行的名義買賣的。如果我們獲得有關這些公司的重要非公開信息，或者根據這些公司的內部交易政策或適用的法律或法規，我們受到交易限制，我們可能會在一段時間內被禁止購買或出售這些公司的證券，這一禁令可能會對我們和我們的股東產生不利影響。

我們持有的某些投資組合的估值過程可能會產生利益衝突。

我們的許多組合投資都是以證券的形式進行的，而這些證券並未公開交易。非公開交易的證券和其他投資的公允價值可能不容易確定。2022年9月7日，根據規則2a-5，我們的董事會指定OFS Advisor為估值指定人，以執行與我們的投資相關的公允價值確定。作為估值指定人，OFS Advisor將真誠地確定我們組合投資的公允價值，因此，我們組合投資的價值可能存在不確定性。此外，非獨立董事的董事會成員在OFS Advisor有重大的間接金錢利益。OFS Advisor參與我們的估值過程，以及董事會成員在OFS Advisor中的間接金錢利益，可能會導致利益衝突，因為OFS Advisor的管理費部分基於我們的總資產(現金和現金等價物除外，但包括用借來的金額購買的資產，以及包括任何合併實體擁有的資產)。

我們可能與OFS Advisor或其附屬公司的其他安排有關的其他衝突。

我們已經與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM已授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。見“項目1.營業執照協議”。此外，我們向OFSAM的一家附屬公司租用寫字樓，並向該附屬公司支付我們在履行管理協議下的義務時產生的可分配部分間接費用和其他費用，例如租金和我們高級管理人員(包括我們的首席執行官、首席財務官、首席合規官和首席會計官)的可分配部分成本。這將造成我們董事會必須監測的利益衝突。

與OFS Advisor的投資諮詢協議和與OFS Services的管理協議不是在保持距離的基礎上談判達成的，可能不會像與獨立第三方談判一樣對我們有利。

《投資諮詢協議》和《管理協議》是由相關方談判達成的。因此，他們的條款，包括支付給OFS Advisor的費用，可能不會像他們與獨立的第三方談判的那樣對我們有利。此外，我們可以選擇不執行或不執行這些協議下我們的權利和補救措施，因為我們希望保持與OFS Advisor、OFS Services及其各自附屬公司的持續關係。然而，任何這樣的決定都將違反我們對股東的受託義務。

我們與關聯公司進行交易的能力受到限制，這可能會限制我們可用的投資範圍。

根據1940年法案，BDC通常被禁止在沒有獨立董事事先批准的情況下，故意參與與其關聯公司的某些交易，在某些情況下，還未獲得獨立董事的批准，在某些情況下，還未獲得美國證券交易委員會的批准。這些交易包括從BDC購買、向其銷售以及所謂的“聯合”交易，在這些交易中，BDC及其一個或多個附屬公司與這些附屬公司從事某些類型的盈利活動。根據1940年法案，任何直接或間接擁有BDC 5%或5%以上未償還投票權證券的人將被視為BDC的附屬公司，在沒有BDC獨立董事事先批准的情況下，BDC通常被禁止從此類附屬公司購買資產或向其出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，商業發展公司不得從事從商業發展公司高級職員、董事、員工、顧問(及其附屬公司)購買資產、向其出售資產或與其進行聯合交易。

然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，商業發展公司可以與這些賬户一起投資，符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導方針，允許我們和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括商業發展公司的顧問代表商業發展公司和其他客户行事，除了價格之外不談判任何條款。與這類其他賬户的共同投資不是

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如果有機會投資於同一發行人的不同證券，或者不同的投資可能會導致BDC的利益與其他賬户的利益發生衝突，則本指南允許或適當地使用本指南。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了美國證券交易委員會的命令，允許我們在遵守命令的情況下，與關聯基金共同投資於投資組合公司。該訂單取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以與關聯基金達成共同投資交易。根據該命令，如果我們的獨立董事的“必要多數”(根據1940年法令第57(O)節的定義)就共同投資交易得出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的代價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與關聯基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和戰略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，允許我們利用私人基金參與對現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有此類現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。當我們與OFSAM控股公司及其關聯公司的客户或其各自的其他客户一起投資時，OFS Advisor將在符合適用法律、監管指導或秩序的範圍內，根據其分配政策分配投資機會。根據這一分配政策，如果兩個或兩個以上具有類似或重疊投資戰略的投資工具處於其投資期，將根據有關組織、要約或類似文件(如果有)中關於此類投資機會分配的規定來分配可用的機會。在沒有任何此類規定的情況下，OFS Advisor將考慮以下因素以及針對每個因素應給予的權重：

•投資工具的適用組織、要約或類似文件中規定的投資指導方針和/或限制(如有)；

•税收限制和測試以及其他監管限制和測試的狀況；

•投資工具的風險和收益狀況；

•特定投資對投資工具的適宜性/優先次序；

•如果適用，投資工具的投資目標頭寸規模；

•與投資工具相關的可用於投資的現金水平；

•向投資工具承諾的資金總額；以及

•投資工具的使用年限及其剩餘投資期(如有)。

在不依賴順序的情況下，機會一般會優先考慮處於“上升期”的客户，即賬户尚未達到足夠規模以使其投資收入覆蓋其運營費用的時期，而不是處於上升期以外但仍處於投資或再投資期內的賬户。然而，應用上述一個或多個因素，或其他被確定為相關或適當的因素，可能會導致將投資機會分配給仍處於上升期的基金，而不再處於上升期的基金。

在不允許或不適合與其他賬户共同投資的情況下，OFS Advisor將需要決定由哪個賬户進行投資。OFS Advisor決定將機會分配給另一家實體，可能會導致我們放棄原本會做出的投資機會。這些限制，以及限制我們與我們的高級管理人員或董事或他們的關聯公司進行業務交易的類似限制，可能會限制我們本來可以獲得的投資機會的範圍。

我們的基本管理費可能會誘使OFS Advisor導致我們招致槓桿。

我們的基本管理費是根據我們的總資產支付的，現金和現金等價物除外，但包括用借入的金額購買的資產和任何合併實體擁有的資產。這種收費結構可能會鼓勵OFS Advisor導致我們借錢為額外的投資提供資金。在某些情況下，使用借來的錢可能會增加違約的可能性，這將對我們普通股的持有者不利。鑑於OFS Advisor代表我們作出的投資決定具有主觀性，我們的董事會可能無法有效地監控這種潛在的利益衝突。

我們的獎勵費用可能會誘使OFS Advisor進行某些投資，包括投機性投資。

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我們向OFS Advisor支付的獎勵費用可能會激勵OFS Advisor代表我們進行風險更高或更具投機性的投資，而不是在沒有此類補償安排的情況下。支付給OFS Advisor的獎勵費用的確定方式可能會鼓勵OFS Advisor使用槓桿來增加我們的投資回報。在某些情況下，槓桿的使用可能會增加違約的可能性，這將對我們的股東不利。

OFS Advisor收到一筆激勵費，部分基於我們投資實現的淨資本收益。與基於收入的獎勵費用部分不同，基於淨資本利得的獎勵費用部分沒有適用的門檻税率。因此，與產生收益的證券相比，OFS Advisor可能傾向於將更多資本投資於可能導致資本收益的投資。這種做法可能會導致我們投資於更具投機性的證券，這可能會導致更高的投資損失，特別是在經濟低迷時期。

在法律允許的範圍內，我們可以投資於包括私募基金在內的其他投資公司的證券和工具，並且，在我們如此投資的範圍內，我們將承擔任何此類投資公司的費用中我們應繳納的應課税額，包括管理費和績效費用。我們仍有義務就投資於其他投資公司證券和工具的資產向OFS Advisor支付管理費和激勵費。對於每一項投資，我們的每位股東將承擔OFS Advisor的管理和激勵費用，以及間接承擔我們投資的任何投資公司的管理和績效費用及其他費用。

我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查OFS Advisor的服務和費用。在這些審查中，我們的獨立董事將考慮我們的費用和支出(包括與槓桿有關的費用)是否仍然合適。

我們的激勵費用結構可能會為OFS Advisor創造與我們股東利益不完全一致的激勵。

在我們的投資活動中，我們將向OFS Advisor支付管理費和激勵費。基本管理費基於我們的總資產(不包括現金和現金等價物以及因收購SBIC而產生的無形資產，但包括以借入金額購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)。因此，我們普通股的投資者將在“總”的基礎上投資，並在扣除費用後以“淨”的方式獲得分配，導致回報率低於通過直接投資可能實現的回報率。由於這些費用是基於我們的總資產，而不是現金和現金等價物，但包括用借入的金額購買的資產，以及任何合併實體擁有的任何資產，因此當我們產生債務或使用槓桿時，OFS Advisor將受益。我們的董事會負責通過監督OFS Advisor如何解決與其管理服務和薪酬相關的這些和其他利益衝突來保護我們的利益。雖然我們的董事會不會審查或批准每一筆借款或槓桿產生，但我們的獨立董事將定期審查OFS Advisor的服務和費用以及其投資組合管理決策和投資組合表現。在這些審查中，我們的獨立董事將考慮我們的費用和支出(包括與槓桿有關的費用)是否仍然合適。由於這一安排，OFS Advisor或其附屬公司可能不時擁有與我們股東的利益不同的利益，從而導致衝突。

我們可能會為不是以現金形式獲得的收入支付獎勵費用。

應支付給OFS Advisor的獎勵費用中與我們獎勵前費用淨投資收入相關的部分是根據可能包括已應計但尚未以現金收到的利息收入的收入計算和支付的。這種費用結構可能被認為涉及OFS Advisor的利益衝突，因為它可能會鼓勵OFS Advisor傾向於提供遞延利息的債務融資，而不是當前的現金利息支付。OFS Advisor可能會有投資於遞延利息證券的動機，如果不是因為有機會繼續賺取獎勵費用，即使遞延利息證券的發行人無法就此類證券向我們支付實際現金，OFS Advisor也不會這樣做。這一風險可能會增加，因為OFS Advisor沒有義務償還我們收到的任何獎勵費用，即使我們隨後發生損失或從未以現金形式收到以前應計的遞延收入。

根據《投資諮詢協議》，OFS Advisor的責任是有限的，我們已同意就某些責任對OFS Advisor進行賠償，這可能會導致OFS Advisor代表我們採取比代表自己賬户行事時更高的風險。

根據投資顧問協議，OFS Advisor不會對吾等承擔任何責任，但會提供該協議所要求的服務，亦不會對本公司董事會採納或拒絕採納OFS Advisor的意見或建議所採取的任何行動負責。根據投資諮詢協議的條款，OFS Advisor及其關聯公司的高級管理人員、董事、成員、經理、股東和員工將不對我們、任何

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吾等、吾等的董事、吾等的股東或任何附屬公司的股東或合夥人根據投資顧問協議或根據投資顧問協議作出的作為或不作為，除非該等作為或不作為構成嚴重疏忽、故意不當行為、不誠信或罔顧該等人士在投資顧問協議下的責任。此外，吾等已同意向OFS Advisor及其聯屬公司的高級職員、董事、成員、經理、股東及僱員賠償因吾等的業務及營運所引起或與吾等有關的任何索償或責任，包括合理的法律費用及其他合理產生的開支，或根據投資諮詢協議授權代表吾等採取或不採取的任何行動，但因嚴重疏忽、故意失當行為、惡意或罔顧該等人士在投資諮詢協議下的責任而引致的情況除外。這些保護可能會導致OFS Advisor在代表我們行事時採取比代表其自身賬户行事時更具風險的方式。

OFS Advisor可以在60天的通知後辭職，而我們可能無法在該時間內找到合適的繼任者，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據投資諮詢協議，OFS Advisor有權在不少於60天的書面通知後隨時辭職，無論我們是否找到了替代人選。如果OFS Advisor辭職，我們可能無法找到新的投資顧問或聘請具有類似專業知識並有能力在60天內以可接受的條件提供相同或同等服務的內部管理人員，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會經歷中斷，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響，我們的股票價值可能會下降。此外，如果我們無法確定並與擁有OFS Advisor及其附屬機構所擁有的專業知識的單一機構或高管團體達成協議，我們內部管理和投資活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠保留內部或外部的可比管理層，這種管理層的整合以及他們對我們的投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據管理協議，OFS Services可以辭去我們管理員的角色，而我們可能無法找到合適的替代人員，從而導致我們的運營中斷，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

根據《管理協議》，OFS Services有權辭職，無論我們是否找到了替代者。如果OFS Services辭職，我們可能無法找到新的管理員或聘請具有類似專業知識和能力的內部管理人員，以可接受的條件提供相同或同等的服務，或者根本無法。如果我們不能迅速做到這一點，我們的運營可能會經歷中斷，我們的財務狀況、業務和運營結果以及我們的支付分配能力可能會受到不利影響，我們的股票價值可能會下降。此外，如果我們無法確定並與具有OFS Services所擁有的專業知識的服務提供商或個人達成協議，我們內部管理和行政活動的協調可能會受到影響。即使我們能夠保留一家類似的服務提供商或個人來執行此類服務，無論是內部還是外部服務，他們與我們業務的整合以及對我們投資目標的不熟悉可能會導致額外的成本和時間延誤，這可能會對我們的財務狀況、業務和運營結果產生不利影響。

與BDC相關的風險

作為BDC，管理我們運營的法規會影響我們籌集額外資本的能力和方式。作為BDC，我們將需要籌集額外資本，這將使我們面臨風險，包括與槓桿相關的典型風險。

    我們可以發行債務證券或優先股和/或從銀行或其他金融機構借入資金，統稱為“優先證券”，最高限額為1940年法案允許的最高金額。根據1940年法案的規定，我們作為BDC獲準在每次發行優先證券後，發行優先證券的金額，使我們的資產覆蓋率(根據1940年法案的定義)至少等於總資產的150%減去所有未由優先證券代表的負債和債務。如果我們的資產價值下降，我們可能無法滿足這一考驗。如果發生這種情況，我們可能會被要求出售一部分投資，並根據我們槓桿的性質，在這種出售可能不利的時候償還一部分債務。此外，我們用來償還債務的任何金額都不能分配給我們的普通股股東。如果我們發行高級證券，我們將面臨與槓桿相關的典型風險，包括損失風險增加。

2018年5月3日，董事會，包括董事會“所需多數”(該項目在1940年法案第57(O)節中確定)，批准了對我們的降低150%的資產覆蓋率的申請，因此，適用於我們的降低的資產覆蓋率從200%降至150%，自2019年5月3日起生效。請參閲“第1A項。風險因素--風險

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與我們的業務和結構相關-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們的資產覆蓋率為150%。"

截至2022年12月31日，我們有3.356億美元的未償債務。我們產生額外債務並繼續遵守資產覆蓋測試的能力將是有限的。我們可能會尋求額外的信貸安排，以資助投資或滿足營運資金要求。我們不能保證我們能夠以優惠的條件獲得這種融資，或者根本不能。我們已收到美國證券交易委員會的豁免命令，允許我們將小企業管理局擔保的SBIC I LP債務排除在我們根據1940年法案在我們的法定資產覆蓋比率中對優先證券的定義之外。

如果我們發行優先股，優先股在我們的資本結構中將比普通股優先，優先股股東將在某些事項上擁有單獨的投票權，並可能擁有比我們普通股股東更有利的其他權利、優先權或特權，而優先股的發行可能具有延遲、推遲或阻止交易或控制權變更的效果，這些交易或控制權變更可能涉及我們普通股持有人的溢價或其他方面符合我們股東的最佳利益。我們普通股的持有者將直接或間接承擔與我們發行的任何優先股的發售和服務相關的所有成本。此外，優先股股東的任何利益不一定與我們普通股持有人的利益一致，優先股持有人獲得股息的權利將優先於我們普通股持有人的權利。我們一般不能以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股。然而，如果我們的董事會認為出售普通股符合我們和我們的股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准任何此類出售，我們可以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或收購我們普通股的認股權證、期權或權利。在任何該等情況下，吾等證券的發行及出售價格不得低於由吾等董事會釐定的與該等證券的市值(減去任何分銷佣金或折扣)十分接近的價格。2022年7月13日，我們的股東批准了一項提案，授權我們以低於當前資產淨值的價格發行普通股，但受某些限制, 自批准之日起最長12個月。如果我們通過發行可轉換為普通股或可交換為普通股的普通股或優先證券來籌集額外資金，那麼屆時我們股東的持股比例將會下降，我們的股東可能會受到稀釋。

在某些情況下，我們投資上市公司的能力可能會受到限制。

為了保持我們作為商業數據中心的地位，我們不得收購1940年法案規定的“合格資產”以外的任何資產，除非在進行收購時，根據1940年法案的定義，我們至少有70%的資產是合格資產(某些有限的例外情況除外)。除後續投資和陷入困境的公司的某些例外情況外，對擁有在國家證券交易所上市的未償還證券的發行人的投資，只有在該發行人在投資時的普通股市值低於2.5億美元，並滿足其他具體要求的情況下，才可被視為合格資產。

如果我們沒有將足夠部分的資產投資於合格資產，我們可能無法繼續獲得BDC的資格，或者被排除在根據我們目前的業務戰略進行投資的門外。

作為BDC，我們不能收購“合格資產”以外的任何資產，除非在收購生效時和之後，根據1940年法案的定義，我們的資產中至少有70%是合格資產。

我們相信，我們未來可能獲得的大部分投資都將構成合格資產。然而，如果我們認為有吸引力的投資不符合1940年法案的目的，我們可能被禁止投資於此類投資。如果我們的資產中有足夠的部分不是合格資產，我們可能會違反適用於BDC的1940年法案條款。由於這種違反，1940年法案下的特定規則可能會阻止我們對現有投資組合公司進行後續投資(這可能會導致我們的頭寸被稀釋)，或者可能要求我們在不適當的時間處置投資，以符合1940法案的規定。如果我們需要迅速處置這些投資，可能很難以優惠的條件處置這些投資。我們可能無法為這些投資找到買家，即使我們找到了買家，我們也可能不得不以鉅額虧損出售這些投資。任何此類結果都將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們不保持BDC的地位，我們將受到1940年法案規定的註冊封閉式投資公司的監管。作為一家註冊的封閉式基金，根據1940年的法案，我們將受到更多的監管限制，這將顯著降低我們的運營靈活性。

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與我們投資相關的風險

歐洲的某些經濟和政治狀況，包括與歐元有關的事態發展和聯合王國退出歐盟，可能會影響我們投資的價值，並增加我們投資組合的風險。

我們的某些投資可能會受到與歐元有關的事態發展的影響。歐洲金融市場經歷了波動，受到了新冠肺炎疫情、對政府債務水平上升的擔憂、信用評級下調以及可能的政府債務違約或重組的不利影響。這些事件導致債券收益率差(在資本市場借款的成本)和信用違約息差(購買信用保護的成本)上升，尤其是在某些歐元區國家。歐洲聯盟幾個成員國的政府出現了鉅額公共預算赤字，對這些國家發行的主權債務產生了不利影響，最終可能導致歐元貶值。

此外，採用歐元的國家可能會放棄歐元，重新使用本國貨幣，和/或歐元將不再以目前的形式作為單一貨幣存在。放棄歐元或一國被迫退出歐盟對一國的影響是無法預測的，但很可能是負面的。任何國家退出歐盟或任何國家放棄歐元，都可能對所有歐元區國家及其經濟產生不穩定的影響，並對全球經濟整體產生負面影響。

此外，聯合王國於晚上11時退出並不再是歐洲聯盟成員國。格林尼治標準時間2020年1月31日。2020年12月24日，歐盟與英國締結了一項貿易協定(《歐盟-英國貿易與合作協定》)，該協定在2020年12月31日結束的過渡期結束後暫時適用。《歐盟-英國貿易與合作協定》已獲得英國議會、歐洲議會和歐盟理事會批准，並於2021年5月1日生效。因此，歐盟-英國貿易與合作協定現在管理着歐盟和聯合王國之間的關係。然而，儘管歐盟-英國貿易與合作協定涵蓋了經濟夥伴關係、自由貿易、執法、司法合作和治理等許多問題，但歐盟-英國貿易與合作協定在金融服務等價性和數據保護充分性等項目上卻隻字不提。

我們的投資和投資組合的風險狀況可能會受到與英國退出歐盟有關的政治和經濟不確定性的重大影響，這也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響，因此也可能對我們的股東造成重大損害。任何這種潛在的不利經濟狀況也可能影響基礎借款人和發行人履行其義務的能力。

經濟衰退或衰退可能會損害我們的投資組合公司，並損害我們的經營業績。

我們的許多投資組合公司容易受到經濟放緩或衰退的影響，可能無法在這些時期償還我們的貸款。因此，在這些期間，我們的不良資產可能會增加，我們投資組合的價值可能會減少。不利的經濟狀況可能會降低擔保我們部分貸款的抵押品的價值和我們股權投資的價值。經濟放緩或衰退可能導致我們的投資組合出現財務損失，收入、淨利潤和資產減少。不利的經濟狀況也可能增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或者導致貸款人決定不向我們提供信貸。這些事件可能會阻止我們增加投資，並損害我們的經營業績。

投資組合公司未能履行我們或其他貸款人強加的財務或經營契約可能會導致違約，並有可能終止其貸款和資產的止贖，這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及我們投資組合公司履行我們持有的債務證券下的義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款。此外，在某些情況下，當貸款人太過介入借款人的業務或對借款人行使控制權時，貸款人可能會因其採取的行動而受到貸款人責任的要求。我們有可能成為貸款人責任索賠的對象，包括如果我們向借款人提供重大管理援助而採取的行動的結果。此外，如果我們的投資組合公司之一申請破產保護，即使我們可能將我們的投資安排為優先擔保債務，這取決於事實和情況，包括我們向該投資組合公司提供管理援助的程度，破產法院可能會重新定性我們持有的債務，並將我們的全部或部分債權從屬於其他債權人的債權。

我們對槓桿投資組合公司債務工具的投資可能存在風險，由於此類公司的波動性很大，我們可能會在破產程序或其他方面失去全部或部分投資。

對槓桿公司的投資涉及許多重大風險。我們投資的槓桿公司的財務資源可能有限，可能無法履行我們持有的債務證券下的義務，因為

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這類公司的顯著波動性。不利的事態發展可能伴隨着任何抵押品價值的惡化和我們實現我們可能從我們的投資中獲得的任何擔保的可能性的降低。這樣的發展可能最終導致我們投資的槓桿公司進入破產程序，這存在許多固有的風險。破產程序中的許多事件是有爭議的事項和對抗性程序的產物，超出了債權人的控制。發行人的破產申請可能會對發行人產生不利和永久性的影響。如果程序被轉換為清算，發行人的價值可能不等於投資時被認為存在的清算價值。破產程序的持續時間也很難預測，債權人的投資回報可能會因為推遲到重組或清算計劃最終生效而受到不利影響。與破產程序有關的行政費用往往很高，在歸還債權人之前將從債務人的財產中支付。由於破產法規定的債權分類標準模糊，我們對證券或其他債務類別的影響可能會因同一類別債權的數量和金額增加或不同的分類和處理而喪失。在破產程序的早期階段，往往很難估計或有可能提出的任何債權的程度，甚至很難確定。此外，法律規定具有優先權的某些債權(例如，税收債權)可能是實質性的。此外，由於我們的夾層貸款一般從屬於優先貸款，而且通常是無擔保的, 在破產程序中，其他債權人可能優先於我們。

我們對債務工具的投資可能包括“低門檻”貸款。契約是貸款人對公司施加的合同限制，以限制公司可能採取的公司行動。一般來説，我們預期投資的貸款將有財務維護契約，這些契約用於主動應對投資組合公司財務業績的重大不利變化。然而，在較小程度上，我們可能會投資於“低成本”貸款。我們使用“低成本”一詞，一般是指沒有一套完整的財務維持契約的貸款。一般來説，“低門檻”貸款為借款人公司提供了更大的自由，使其能夠對貸款人產生負面影響，因為它們的契諾是基於匯率的，這意味着它們只會受到考驗，只有在借款人採取平權行動後才能被違反，而不是借款人財務狀況的惡化。因此，如果我們投資於“低門檻”貸款，我們對借款人的權利可能較少，而與投資於或暴露於有財務維持契約的貸款相比，我們在此類投資上的損失風險可能更大。

通貨膨脹可能會對我們投資組合公司的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。

我們投資組合中的某些公司可能會受到通脹的影響。如果這樣的投資組合公司無法將成本的任何增加轉嫁給客户，可能會對他們的業績產生不利影響，並影響他們支付我們貸款的利息和本金的能力。此外，由於通貨膨脹，我們的投資組合公司未來經營業績的任何預期下降都可能對這些投資的公允價值產生不利影響。我們投資的公允價值的任何減少都可能導致未來的未實現虧損，從而減少我們的運營淨資產。

我們在醫療保健和社會援助行業運營的任何投資組合公司都受到廣泛的政府監管和該行業特有的某些其他風險。

我們投資於醫療保健和社會援助行業的公司。我們對在該行業運營的投資組合公司的投資受到該行業特有的某些重大風險的影響。管理醫療保健公司業務的法律和規則以及對這些法律和規則的解釋經常會發生變化。管理這些規定的機構被賦予了廣泛的自由度。現有或未來的法律和規則可能會迫使我們從事醫療保健業務的投資組合公司改變業務方式，限制收入，增加成本，改變準備金水平，並改變商業實踐。醫療保健公司通常必須獲得並保持監管部門的批准，才能營銷其許多產品，並改變某些受監管產品的價格。拖延獲得或未能獲得或維持這些批准可能會減少收入或增加成本。地方、州和聯邦層面的政策變化，例如擴大政府在醫療保健領域的作用，以及作為聯邦醫療保健改革舉措的一部分，針對醫療保健行業或醫療保健產品的替代評估和增税，可能會從根本上改變醫療保健行業的動態。特別是，醫療保險改革可能會對我們在該行業的投資組合公司產生重大影響，並可能迫使我們在該行業投資組合的公司改變他們的業務方式。我們不能保證我們的投資組合公司能夠成功地適應這些變化。

衞生保健和社會援助行業的投資組合公司也可能擁有有限數量的必要零部件供應商或有限數量的產品製造商，因此，如果它們無法在需要時找到替代供應商，其製造過程將面臨中斷的風險。

這些因素中的任何一個都可能對投資組合公司在該行業的運營產生實質性的不利影響，進而削弱我們及時收回欠我們的本金和利息的能力。

管理對我們投資組合公司的貸款和我們CLO投資的貸款的文件可能允許“啟動交易”。

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管理我們投資組合公司的貸款和我們CLO投資的貸款的文件可能允許“啟動交易”，即大多數貸款人或債務人可以修改文件以損害其他貸款人的利益，修改文件以轉移抵押品，或修改文件以促進資本結構中的其他方/子公司的資本外流，其中任何一項都可能對我們對此類貸款的權利和擔保優先權產生不利影響。

我們對私人和中端市場投資組合公司的投資通常被認為是信用質量較低的義務，是有風險的，我們可能會失去全部或部分投資。

對私營和中端市場公司的投資涉及許多重大風險。一般來説，關於這些公司的公開信息很少，我們依賴OFS Advisor的投資專業人員獲得足夠的信息來評估投資這些公司的潛在回報。如果我們無法發現這些公司的所有重要信息，我們可能無法做出完全知情的投資決定，我們的投資可能會虧損。中端市場公司可能財力有限，可能無法履行我們持有的債務證券下的義務，這可能伴隨着任何抵押品價值的惡化，以及我們實現與我們的投資相關的任何擔保的可能性降低。與規模較大的公司相比，這類公司的經營歷史通常較短，產品線較窄，市場份額較小，這往往使它們更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及整體經濟低迷的影響。

中端市場公司更有可能被視為較低級別的投資，通常被稱為“垃圾債券”，它們要麼在投資時被一個或多個國家公認的統計評級機構評為低於投資級，要麼可能未評級，但被OFS Advisor確定為具有類似質量。較低級別的證券或可比的未評級證券被認為主要是關於發行人支付利息和本金的能力的投機性的，由於不利的經濟和業務發展，容易受到違約或市值下降的影響。較低級別債券的市場價值往往波動很大，流動性低於投資級證券。由於這些原因，對我們公司的投資受到以下特定風險的影響：對不斷惡化的經濟環境的價格敏感度增加；由於違約或信用質量下降而造成的損失風險更大；不利的公司特定事件更有可能使發行人無法支付利息和/或本金；如果對較低級別的債務市場產生負面看法，較低級別證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。

此外，中端市場公司更有可能依賴於一小部分人的管理人才和努力。因此，其中一人或多人的死亡、殘疾、辭職或解僱可能會對我們的投資組合公司產生實質性的不利影響，進而對我們產生不利影響。中端市場公司也可能是訴訟的當事人，可能從事快速變化的業務，產品面臨巨大的過時風險。此外，在正常業務過程中，我們的高管、董事和OFS Advisor可能會在我們對投資組合公司的投資引起的訴訟中被列為被告。

股權證券投資涉及很大程度的風險。

我們已經購買了，並可能在未來購買各種投資組合公司的普通股和其他股權證券，包括權證。儘管從歷史上看，股票證券產生的平均總回報高於債務證券，但股票證券在這些回報上的波動性可能比債務證券更大。我們收購的股權證券可能不會升值、貶值或失去所有價值，我們收回投資的能力將取決於投資組合公司的成功。對股權證券的投資涉及許多重大風險，包括投資組合公司發行額外證券時進一步稀釋的風險。對優先證券的投資涉及特殊風險，例如遞延分配風險、流動性不足和有限的投票權。

我們在一家投資組合公司的股權可能代表着一項控制權投資。我們及時退出控制投資的能力可能會導致投資的實際損失。

如果我們獲得了一家投資組合公司的控制權投資，我們從債務或股權投資中撤資的能力可能會受到限制，因為私人股票的流動性不足、上市公司股票的交易量有限、關於公司業績的內幕消息、內幕封閉期或其他因素，這些因素可能會阻止我們處置這項投資，就像它不是一項控制性投資一樣。此外，我們可以選擇不採取某些行動來保護控制投資組合公司的債務投資。因此，我們可能會經歷投資組合公司持股價值的下降，並可能導致投資的已實現虧損。

與投資私人債務相關的風險相比，我們對結構性金融證券的投資具有額外的風險。

除了與本文討論的債務證券和結構性產品相關的一般風險外，CLO還帶有額外的風險，包括但不限於：(1)抵押品證券的分配可能不足

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(Ii)抵押品的質素可能下降或違約；(Iii)對CLO的投資可能從屬於其他類別或部分的CLO；(Iv)CLO相關貸款的利差可能受到壓縮，從而減少CLO的信貸增值；及(V)證券的複雜結構在投資時可能未能完全瞭解，並可能與發行人產生糾紛或產生意想不到的投資結果。我們可能收購的CLO股權證券從屬於CLO債務的更優先部分。CLO權益證券相對於同一證券的優先權益持有人而言，面臨更大的違約風險。此外，在發行時，CLO股本證券的抵押不足，因為CLO在開始時的負債超過其總資產。當我們投資CLO時，就其所投資CLO的資產的已實現虧損而言，我們可能處於第一虧損或從屬地位。此外，我們可能會確認我們在CLO附屬部分的投資所得的虛擬應納税所得額。

在CLO的成交日期和生效日期之間，CLO抵押品管理人通常會預期為CLO購買額外的抵押品義務。在此期間，這些抵押品債務的價格和可獲得性可能會受到多個市場因素的不利影響，包括價格波動和適合CLO的投資可獲得性，這可能會阻礙抵押品經理獲得符合指定濃度限制的抵押品債務組合，並使CLO能夠在生效日期之前達到抵押品的初始面值。無法或延遲達到抵押品的目標初始面值可能會對CLO債務證券持有人收到的利息或本金支付的時間和金額以及CLO對股權證券的分配產生不利影響，並可能導致CLO債務和股權投資者收到的提前贖回可能低於其投資的面值。

此外，我們可以投資的某些CLO的投資組合可能包含“低門檻”貸款。因此，就我們對“低成本”貸款的敞口而言，我們在這類投資上的虧損風險可能比投資於或暴露在有財務維繫契約的貸款上的風險更大。如果我們投資的CLO未能履行財務契約，包括在足夠的抵押和/或利息覆蓋測試方面，可能會導致我們從CLO獲得的付款減少。如果CLO未能通過某些測試，CLO優先債務的持有人可能有權獲得額外的付款，這反過來又會減少我們本來有權獲得的付款。另外，我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回或談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約、違約CLO或我們可能進行的任何其他投資。如果發生其中任何一種情況，可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。

我們的CLO投資將面臨槓桿信用風險。如果CLO不符合某些最低抵押品價值比率和/或利息覆蓋比率，主要是由於優先擔保貸款違約，則原本可用於向我們支付分派的現金流可能被用於贖回任何優先票據或購買額外的優先擔保貸款，直到比率再次超過最低要求水平或優先票據得到全額償還。

如果發生違約，我們對結構性金融證券的投資更有可能遭受全部或部分價值的損失。

吾等不時投資於構成CLO權益部分的結構性融資證券，CLO的償付優先權較低，並須受管限該等投資的契約中一般所載的若干付款限制所規限。此外，結構性融資證券一般不會受益於任何債權人根據管理這類投資的契約行使補救的權利或能力。結構性融資證券不受另一方擔保，所承受的風險比CLO發行的擔保票據更大。CLO通常槓桿率很高，槓桿率高達約9-13倍，因此結構性金融證券面臨完全虧損的風險。不能保證CLO持有的資產的分派將足以進行任何分派，或者結構性金融證券的收益率將達到我們的預期。

CLO一般只能在管理CLO發行的票據的契約的付款優先權條款允許的範圍內就結構性金融證券進行付款。CLO契約一般規定，結構性融資證券的本金不得在任何付款日期支付，除非全額支付擔保票據項下的所有欠款。此外，如果CLO不符合CLO發行的管理結構性金融證券的契約中規定的資產覆蓋範圍測試或利息覆蓋測試，現金將從結構性金融證券中分流，用於首先支付足以使該等測試符合條件的有擔保票據。

我們不會對由非關聯第三方CLO抵押品管理人管理的標的投資的管理產生任何影響。

我們對我們持有的結構性金融證券相關投資組合的資產管理不負責任，也沒有任何影響力，因為這些投資組合是由非關聯的第三方CLO抵押品經理管理的。同樣，我們對日常管理、行政或任何其他方面不負責，也沒有任何影響

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CLO的發行人。因此，作為我們結構性金融證券基礎的投資組合的價值可能會因為第三方CLO抵押品管理人的決定而縮水。

如果一家投資組合公司拖欠貸款，而基礎抵押品不足，我們可能會蒙受損失。

我們有時會對我們投資組合公司的可用資產持有擔保權益，包括其子公司的股權，在某些情況下，還包括由其股東持有的我們投資組合公司的股權。如果投資組合公司對擔保貸款違約，我們將只能對抵押貸款的資產有追索權。擔保我們貸款的抵押品可能會隨着時間的推移而價值下降，可能難以及時出售，可能難以評估，價值可能會根據業務和市場狀況的成功或惡化而波動，包括投資組合公司無法籌集額外資本的結果。此外，在我們某些投資的情況下，我們對抵押品沒有第一留置權，在清算時可能無法獲得抵押品的全部價值。如果標的抵押品價值低於貸款金額，我們將蒙受損失。

在一家投資組合公司破產的情況下，我們可能無法完全追索其資產來償還我們的貸款，或者我們的貸款可能受到衡平法次要地位的約束。此外，我們的某些貸款從屬於投資組合公司的其他債務。如果投資組合公司拖欠我們的貸款或優先於我們貸款的債務，或者在投資組合公司破產的情況下，我們的貸款將只有在優先債務收到付款後才能得到償還。如果存在優先於我們貸款的債務，債權人之間的安排可能會限制我們修改貸款文件、轉讓貸款、接受提前還款、行使我們的補救措施(通過“停頓期”)和控制與投資組合公司有關的破產程序中做出的決定的能力。破產和投資組合公司訴訟可能會顯著增加催收損失，以及在違約情況下我們獲得標的抵押品所需的時間，在此期間，抵押品可能會貶值，導致我們蒙受損失。

廣泛銀團貸款的借款人可根據其融資協議的條款指定不受限制的附屬公司，這將使這些不受限制的子公司不受與借款人的融資協議下的限制性契諾的約束。在不受融資協議限制的情況下，借款人可對不受限制的附屬公司採取各種行動，其中包括招致債務、為其資產提供擔保、出售資產、支付股息或將不受限制的附屬公司的股份分配給借款人的股東。這些行動中的任何一項都可能增加借款人能夠產生的槓桿量，並相應地增加我們對廣泛銀團貸款的投資所涉及的風險。

如果在我們的貸款期限內，我們貸款的抵押品價值下降或利率上升，投資組合公司可能無法通過再融資獲得必要的資金，在到期時償還我們的貸款。抵押品價值下降和/或利率上升可能會阻礙投資組合公司為我們的貸款再融資的能力，因為基礎抵押品無法滿足獲得新融資所需的償債範圍要求。如果借款人無法在到期時償還我們的貸款，我們可能會蒙受損失，這可能會對我們的財務業績產生不利影響。

我們的投資缺乏流動性可能會對我們的業務產生不利影響。

我們所有的資產目前都投資於流動性較差的證券，我們對槓桿公司的投資中有很大一部分受到轉售的法律和其他限制，或者在其他方面不如更廣泛交易的公開證券的流動性。這些投資的流動性不足，可能使我們很難在有需要時出售這些投資。此外，如果我們被要求迅速清算全部或部分投資組合，我們實現的價值可能會大大低於我們之前記錄的這些投資的價值。我們清算投資組合公司投資的能力也可能面臨其他限制，只要我們、OFS Advisor、OFSAM Holdings或其任何其他附屬公司擁有有關該投資組合公司的重要非公開信息。

公司債券市場的價格下跌和流動性不足可能會對我們投資組合的公允價值產生不利影響，通過增加未實現淨折舊來減少我們的資產淨值。

作為BDC，我們必須按市場價值進行投資，如果無法確定市場價值，則按OFS Advisor真誠確定的公允價值進行投資。作為評估過程的一部分，OFS Advisor在確定我們投資的公允價值時可能會考慮以下類型的因素(如果相關)：

•投資組合公司的證券與上市交易證券的比較；

•投資組合公司的企業價值；

•任何抵押品的性質和可變現價值；

•投資組合公司的支付能力及其收益和貼現現金流；

•投資組合公司開展業務的市場；以及

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•利率環境和信貸市場的總體變化可能會影響未來進行類似投資的價格和其他相關因素。

當外部事件(如購買交易、公開發行或隨後的股權出售)發生時，OFS Advisor將使用外部事件指示的定價來證實估值。我們將把我們投資的市場價值或公允價值的下降記錄為未實現折舊。公司債券市場價格和流動性的下降可能會導致我們的投資組合出現重大的未實現淨折舊。所有這些因素對我們投資組合的影響可能會增加我們投資組合中的淨未實現折舊，從而降低我們的淨資產價值。視市場情況而定，我們可能會產生重大已實現虧損，並可能在未來期間遭受更多未實現虧損，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們是1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，因此我們不受1940年法案的限制，即我們的資產可以投資於單一發行人證券的比例。

我們被歸類為1940年法案意義上的非多元化管理投資公司，這意味着我們不受1940年法案的限制，即我們可以投資於單一發行人證券的資產比例。就我們在少數發行人的證券中持有大量頭寸而言，我們的資產淨值可能會因財務狀況的變化或市場對發行人的評估而出現比多元化投資公司更大的波動。我們也可能比多元化投資公司更容易受到任何單一經濟或監管事件的影響。除了我們根據《守則》作為RIC的資產多元化要求外，我們沒有固定的多元化指導方針，我們的投資可以集中在相對較少的投資組合公司。

我們的投資組合可能集中在有限數量的投資組合公司和行業，這將使我們面臨重大損失的風險，如果這些公司中的任何一家拖欠其任何債務工具下的義務，或者如果特定行業出現低迷。

儘管我們相信我們的投資組合在公司和行業中都很多元化，但我們的投資組合現在是，而且未來可能會集中在有限數量的投資組合公司和行業。除了與我們在《守則》下的RIC資格有關的資產多元化要求外，我們並沒有固定的多元化指引。因此，如果少數投資表現不佳，或者如果我們需要減記任何一項投資的價值，我們實現的總回報可能會受到嚴重的不利影響。此外，雖然我們不針對任何特定行業，但我們的投資可能集中在相對較少的行業。因此，我們所投資的任何特定行業的低迷也可能對我們實現的總回報產生重大影響。

截至2022年12月31日，我們在Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股權益佔我們總投資組合的17%，或總淨資產的47%。Pfanstiehl Holdings，Inc.是一家全球高純度醫藥配料製造商，其公允價值為8,550萬美元，其中8,520萬美元為未實現收益。公司經營業績的惡化或這項投資估值的其他因素可能會對我們的資產淨值產生重大影響。

我們未能對我們投資組合的公司進行後續投資，可能會損害我們投資組合的價值。

在對一家投資組合公司進行初始投資後，我們可能會對該投資組合公司進行額外的投資，作為“後續”投資，以尋求：

•全部或部分增加或維持我們作為債權人的地位或在投資組合公司的股權比例；

•行使在最初或隨後的融資中獲得的權證、期權或可轉換證券；或

•保值或提升我們投資的價值。

我們有權根據資本資源的可獲得性進行後續投資。在某些情況下，我們未能進行後續投資可能會危及投資組合公司的持續生存能力和我們的初始投資，或者可能導致我們錯過了增加我們參與成功運營的預期機會。即使我們有足夠的資本進行想要的後續投資，我們也可能選擇不進行後續投資，因為我們可能不想增加我們的風險水平，因為我們更喜歡其他機會，或者因為我們受到遵守BDC要求或保持我們RIC地位的願望的限制。我們進行後續投資的能力也可能受到OFS Advisor分配政策的限制。

由於我們通常不持有我們投資組合公司的控股權，我們可能無法控制我們的投資組合公司，也無法阻止我們投資組合公司的管理層做出可能降低我們投資價值的決定。

我們通常不持有我們投資組合公司的控股權。對於我們不持有控股權的投資組合公司，我們面臨投資組合公司可能做出商業決策的風險。

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我們不同意這一點，投資組合公司的管理層和/或股東可能承擔風險或以其他方式採取違反我們利益的行為。由於我們通常在投資組合公司持有的債務和股權投資缺乏流動性，如果我們不同意投資組合公司的行動，我們可能無法處置我們的投資，因此我們的投資可能會遭受價值下降。

我們投資組合公司的違約將損害我們的經營業績。

一家投資組合公司未能履行美國或其他貸款人強加的財務或經營契約，可能會導致違約，並可能導致其貸款終止和資產喪失抵押品贖回權。這可能會引發其他協議下的交叉違約，並危及此類投資組合公司履行我們持有的債務或股權證券義務的能力。我們可能會產生必要的費用，以便在違約時尋求追回，或與違約的投資組合公司談判新的條款，其中可能包括放棄某些金融契約。

我們的投資組合公司可能會產生與我們在這類公司的投資同等或優先的債務。

我們將很大一部分資本投資於我們投資組合公司發放的高級擔保貸款、單位貸款、第二留置權貸款和夾層貸款。投資組合公司可能會被允許招致與我們投資的債務證券同等或優先的其他債務。根據其條款，該等債務票據可規定持有人有權於吾等有權就吾等投資的債務證券收取款項的日期或之前收取利息或本金。此外，在投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，優先於我們在該投資組合公司的投資的債務工具的持有人通常有權在我們收到任何關於我們投資的分配之前獲得全額付款。在償還優先債權人後，投資組合公司可能沒有任何剩餘資產可用於償還對我們的債務。在債務與我們投資的債務證券同等評級的情況下，我們將不得不在相關投資組合公司破產、清算、解散、重組或破產的情況下，與持有此類債務的其他債權人在平等和可評級的基礎上分享任何分配。     

此外，我們向投資組合公司發放的某些貸款可能會以獲得此類公司優先債務的相同抵押品作為第二優先的擔保。抵押品上的優先擔保留置權將擔保投資組合公司在任何未償還優先債務下的義務，並可能擔保投資組合公司根據管理貸款的協議可能允許發生的某些其他未來債務。抵押品上優先留置權擔保的債務的持有人一般將控制抵押品的清算，並有權從抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售所有抵押品的收益(如果有的話)在抵押品上的第一優先留置權擔保的所有債務全部付清後，足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務。如果這些收益不足以償還第二優先留置權擔保的貸款義務下的未償還金額，那麼我們將只對投資組合公司的剩餘資產(如果有的話)擁有無擔保債權，而不是通過出售抵押品的收益償還。

根據我們與優先債務持有人簽訂的一項或多項債權人間協議的條款，我們可能擁有的抵押品權利也可能受到限制，這些抵押品是我們向擁有更多優先債務的投資組合公司提供貸款的擔保。根據典型的債權人間協議，在具有優先留置權利益的債務尚未履行的任何時候，可能對抵押品採取的下列任何行動都將聽從由優先留置權擔保的債務持有人的指示：

•促使對抵押品啟動強制執行程序的能力；

•有能力控制這類訴訟的進行；

•批准修改抵押品文件；

•解除抵押品的留置權；以及

•根據抵押品文件對過去違約的豁免。

我們可能沒有能力控制或指導這樣的行動，即使我們的權利受到不利影響。

我們也可以向投資組合公司提供無擔保貸款，這意味着這些貸款將不會從這些公司抵押品的任何利息中受益。對此類投資組合公司抵押品的留置權(如果有的話)將擔保投資組合公司根據其未償還擔保債務承擔的債務，並可能擔保投資組合公司根據其擔保貸款協議允許發生的某些未來債務。由這種留置權擔保的債務的持有人一般將控制此類抵押品的任何變現的清算，並有權從這些抵押品的任何變現中獲得收益，以全額償還我們面前的債務。此外，一旦發生清算，這種抵押品的價值將取決於市場和經濟狀況、買家的可獲得性和其他因素。不能保證出售此類抵押品的收益(如果有的話)

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將足以在全額償付所有有擔保貸款債務後履行我們的無擔保貸款債務。如果這些收益不足以償還未償還的擔保貸款債務，那麼我們的無擔保債權將與此類擔保債權人相對於投資組合公司剩餘資產的未償還部分並列。

如果我們進行次級投資，債務人或投資組合公司可能無法產生足夠的現金流來償還他們對我們的債務。

我們進行次級投資，在償還權上低於債務人的其他義務。由於債務人財務狀況或一般經濟狀況的不利變化，次級投資比優先債務面臨更大的違約風險。如果我們對一家投資組合公司進行從屬投資，投資組合公司的槓桿率可能會很高，其相對較高的債務權益比可能會增加其運營可能無法產生足夠的現金流來償還所有債務的風險。

我們的投資處置可能會導致或有負債。

我們的很大一部分投資涉及私人證券。在處置私人證券投資方面，我們可能被要求就投資組合公司的業務和財務作出典型的與出售業務有關的陳述。我們還可能被要求賠償此類投資的購買者，如果任何此類陳述被證明是不準確的，導致潛在的責任。這些安排可能導致或有負債，最終導致我們必須通過返還以前向我們分配的分配來履行資金義務。     

如果我們從事套期保值交易和/或投資外國證券，我們可能會面臨額外的風險。

1940年法案一般要求我們70%的投資是在發行人身上，每個發行人都是根據美國任何州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島或美國任何其他擁有的法律組織的，並有其主要營業地點。我們的投資策略目前沒有考慮投資非美國公司的證券。我們預計，這些投資將專注於我們對美國中端市場公司的相同債務投資，因此，將補充我們的整體戰略，並增強我們所持股份的多樣性。投資於新興市場發行人的證券涉及許多風險，包括新興市場的經濟、社會、政治、金融、税收和安全條件、潛在的通脹經濟環境、外國政府的監管、不同的會計準則和政治不確定性。經濟、社會、政治、金融、税收和安全狀況也可能對新興市場公司的價值產生負面影響。這些因素可能包括新興市場政府經濟和財政政策的變化，貨幣兑換法或其他適用於新興市場公司或其證券投資的法律或限制的可能實施或改變，以及貨幣之間匯率波動的可能性。

從事對衝交易或投資外國證券將給我們的股東帶來額外的風險。例如，我們可以使用利率互換、上限、上限和下限等工具，如果我們要投資外國證券，我們可以使用遠期合約或貨幣期權等工具，在信貸安排下借款，所選擇的貨幣是為了將我們的外匯敞口降至最低。在每一種情況下，我們通常都會尋求對衝我們投資組合頭寸的相對價值因市場利率或貨幣匯率變化而出現的波動。對衝我們投資組合頭寸價值下降的風險不會消除此類頭寸價值波動的可能性，也不會防止頭寸價值下降時的損失。然而，這種對衝可能會建立其他頭寸，旨在從這些相同的發展中獲利，從而抵消此類投資組合頭寸價值的下降。如果標的投資組合頭寸的價值增加，這種對衝交易也可能限制獲利機會。此外，可能無法對衝普遍預期的匯率或利率波動，以致我們無法以可接受的價格進行對衝交易。

雖然我們可能會進行此類交易以尋求降低貨幣匯率和利率風險，但貨幣匯率或利率的意外變化可能會導致比我們沒有進行任何此類對衝交易的整體投資表現更差。此外，套期保值策略中使用的工具的價格變動與被對衝的投資組合頭寸的價格變動之間的關聯程度可能會有所不同。此外，由於各種原因，我們可能不會尋求在對衝工具和被對衝的投資組合之間建立完美的相關性。任何這種不完美的相關性都可能阻止我們實現預期的對衝，並使我們面臨損失的風險。此外，可能不可能完全或完美地對衝影響以非美國貨幣計價的證券價值的貨幣波動，因為這些證券的價值可能會因與貨幣波動無關的因素而波動。

我們可能無法從股權投資中獲得收益。

當我們投資於優先擔保貸款、統一評級貸款、第二留置權貸款和夾層貸款時，我們可能也會收購投資組合公司的權證或其他股權證券。我們也可以直接投資於股權證券。在我們持有股權的範圍內

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投資，除下文所述外，我們將嘗試處置它們，並在我們處置它們時實現收益。然而，我們獲得的股權可能不會增值，可能會貶值。因此，我們可能無法從我們的股權中實現收益，而我們在處置任何股權時實現的任何收益可能不足以抵消我們經歷的任何其他損失。就我們的全資子公司SBIC I LP而言，我們不會從出售其投資組合中的資產中獲得直接利益。相反，我們在這類資產上的投資回報將取決於SBIC I LP的投資組合產生超過根據SBA債券條款要求支付給其他各方的適當款項的現金流的能力，以及在SBA監管的情況下向我們分配超出的部分的能力。

我們的投資利率可能會發生變化，包括放棄倫敦銀行間同業拆借利率和採用替代參考利率，這可能會影響我們的運營結果。

由於我們可能會產生槓桿進行投資，我們的淨投資收入在一定程度上取決於我們借入資金的利率與投資這些資金的利率之間的差額。

自2007年開始的經濟低迷以來，利率總體上保持在低位。然而，最近，由於新冠肺炎大流行、通脹上升以及俄羅斯入侵烏克蘭等原因，利率繼續上升。在利率上升的環境下，我們產生的任何槓桿都可能承擔比我們目前可用的更高的利率。然而，我們的投資收入可能不會有相應的增長。如果我們的利息支出相對於收入增加，可能會降低我們償還債務的利息義務和償還本金的能力，我們的淨投資收入可能會受到不利影響，以及我們向股東支付分配的能力。

我們某些投資的公允價值可能會受到利率變化的重大影響。雖然優先抵押貸款通常是浮動利率工具，但我們通過CLO對優先抵押貸款的投資對利率水平和波動性非常敏感。雖然CLO的結構一般是為了減輕利率錯配的風險，但CLO的資產和負債利率重置的時間可能會有所不同。這種時機上的錯配可能會對分配給CLO股票投資者的資金量產生負面影響。此外，CLO可能無法達成對衝協議，即使對衝此類利率風險可能符合CLO的最佳利益。此外，在利率大幅上升和/或經濟低迷的情況下，貸款違約可能會增加，導致我們投資的CLO蒙受損失，並導致信貸損失，從而可能對我們的現金流、資產的公允價值和經營業績產生不利影響。

此外，利率上升可能導致更高的提前還款額，因為企業借款人希望避免利息支付升級或為浮動利率貸款進行再融資。此外，利率的普遍上升將增加CLO的融資成本。

Libor下限風險。由於CLO一般以浮動利率發行債務，LIBOR或其重置參考利率的增加將增加CLO的融資成本。這些CLO持有的許多優先擔保貸款都有LIBOR下限，當LIBOR低於所述LIBOR下限時，所述LIBOR下限(而不是LIBOR本身)被用來確定貸款項下的應付利息。因此，如果倫敦銀行同業拆息上升，但維持在CLO所持有的優先抵押貸款的平均LIBOR下限利率以下，則該等CLO的投資收入不會相應增加。在這種情況下，融資成本增加而投資收入沒有相應增加的組合將導致分配給CLO股權持有人的金額較小。此外，市場參與者之間可能會就我們基於LIBOR的CLO投資中與此類投資的經濟下限相關的條款(或缺乏或此類條款)的解釋和可執行性存在爭議，這可能會導致在從LIBOR過渡到各種替代參考利率(包括SOFR)的情況下，下限保護的損失或降級。

Libor風險。2021年3月5日，負責監管倫敦銀行間同業拆借利率的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，2023年6月30日之後，不會強制小組銀行為隔夜、1、3、6和12個月的美國Libor期限做出貢獻，並在2021年12月31日之後停止發佈所有其他期限。為了確定美元LIBOR的後續利率，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve Board)和紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)成立了另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee，簡稱ARRC)。2021年7月29日，ARRC正式推薦SOFR作為其首選的LIBOR替代利率，用於目前與LIBOR掛鈎的衍生品和其他金融合約。SOFR是衡量隔夜拆借現金成本的指標，以美國國債為抵押，基於可直接觀察到的美國財政部支持的回購交易。ARRC提出了一項從倫敦銀行間同業拆借利率到SOFR的有節奏的市場過渡計劃。LIBOR與SOFR有顯著差異，例如LIBOR是無抵押貸款利率，SOFR是有擔保貸款利率，SOFR是隔夜利率，而LIBOR反映不同期限的定期利率。儘管SOFR是ARRC建議的替代利率，但貸款人也可能選擇與LIBOR不同的替代替代利率，其方式與SOFR類似。此外，計劃停止倫敦銀行同業拆借利率和/或更改另一個指數可能會導致與我們一些投資的利率不匹配。從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR或其他替代參考利率也可能在

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我們的會計、財務報告、貸款服務、負債管理和我們業務的其他方面。然而，我們目前還不能合理地估計過渡的影響。

2021年7月29日，ARRC正式宣佈，它建議芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)的前瞻性SOFR期限利率用於商業貸款，包括此類資產支持的證券。然而，前瞻性SOFR期限利率將不代表三個月LIBOR，也沒有要求芝加哥商品交易所繼續公佈前瞻性SOFR期限利率，在這種情況下，CLO可能需要使用其他適用的SOFR衡量標準。

2022年3月15日，總裁·拜登簽署了作為2022年綜合撥款法案一部分的可調整利率(LIBOR)法案(LIBOR法案)，其中規定在目前基於LIBOR的某些合同中使用基於SOFR的利率，併為使用基於SOFR的利率替代LIBOR提供避風港。

我們所投資的CLO已經包括，或已被修改，以包括允許CLO投資經理在發生某些重大幹擾事件時實施市場替代率(如ARRC建議的那樣)的措辭。然而，我們不能確保我們所投資的所有CLO都會有這樣的撥備，也不能確保CLO投資經理在可能的情況下會採取建議的修訂。然而，由於不能確切地確定脱離LIBOR的具體影響，因此脱離LIBOR的過渡可能：

•對一系列金融產品的定價、流動性、價值、回報和交易產生不利影響，包括任何與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的CLO投資；

•要求對管轄或提及倫敦銀行間同業拆借利率或基於倫敦銀行間同業拆借利率的產品的文件進行廣泛修改，例如，包括對現有文件進行耗時的重新談判，以修改未償投資的條款；

•導致監管機構就我們準備和準備用一個或多個替代參考利率取代倫敦銀行間同業拆借利率的問題進行詢問或採取其他行動；

•導致與CLO投資經理就我們基於LIBOR的CLO投資中的條款的解釋和可執行性發生糾紛、訴訟或其他行動，例如備用語言或其他相關條款，包括在備用參考利率的情況下，由於LIBOR與各種替代參考利率之間的根本差異而產生的任何經濟、法律、運營或其他影響；

•要求過渡和/或開發適當的系統和分析，以有效地將我們的風險管理流程從基於libor的產品過渡到基於一個或多個替代參考利率的產品，鑑於擬議替代參考利率的歷史有限，這可能被證明是具有挑戰性的；以及

•導致我們因上述任何因素而招致額外費用。

Libor不匹配。逐步取消LIBOR對美國優先擔保貸款的影響目前尚不清楚，這些貸款是我們投資的CLO的基礎資產。如果優先擔保貸款的任何替換利率與持有該等貸款的CLO的替換利率不同，CLO的資產和負債之間將出現利率錯配，這可能會對我們的淨投資收入和投資組合回報產生不利影響。

此外，倫敦銀行間同業拆借利率的條款與替代率之間可能存在不匹配。許多相關企業借款人可以選擇按1個月LIBOR、3個月LIBOR和/或我們所投資的CLO所持貸款的其他利率支付利息，在每種情況下加適用的利差，而CLO通常根據3個月LIBOR加利差向CLO債務部分的持有人支付利息。3個月LIBOR目前超過1個月LIBOR，這可能會導致許多標的企業借款人選擇以1個月LIBOR支付利息。目前還不確定，一旦完全過渡到SOFR或任何其他替代利率，以及任何適用的基準利率調整，適用的利差將如何偏離。CLO賺取利息的利率與其債務部分支付利息的利率的這種不匹配對CLO的股權部分的現金流產生了負面影響，進而可能對我們的現金流和運營業績產生不利影響。除非對利差進行調整以計入此類增長，否則當3個月LIBOR超過1個月LIBOR增幅或相應的替代參考利率可能不同時，這些負面影響可能會惡化。

此外，鑑於應支付給OFS Advisor的獎勵費用的結構，普遍提高利率可能會使OFS Advisor更容易達到根據投資諮詢協議支付收入獎勵費用的季度門檻利率，而OFS Advisor的相對業績不會有任何額外提高。

與我們證券相關的風險和對我們普通股的投資

存在這樣一種風險，即股東可能得不到分配，或者我們的分配可能不會隨着時間的推移而增長，我們的分配的一部分可能是資本回報。

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我們已按季度將合法可供分配的資產分配給我們的股東。我們不能向股東保證，我們將獲得使我們能夠進行特定水平的現金分配或現金分配逐年增加的投資結果。我們的支付分配能力可能會受到本年度報告10-K表中描述的一個或多個風險因素影響的不利影響。由於根據1940法案適用於我們作為BDC的資產覆蓋範圍測試，我們進行分配的能力可能會受到限制。我們進行分發的能力也可能受到我們從受SBA法規管轄的SBIC I LP獲得分發的能力的影響。

當我們進行分配時，我們將被要求確定從當前或累積的收益和利潤中支付此類分配的程度。超過當期和累計收益和利潤的分配將在投資者持有我們的股票的範圍內被視為資本的免税回報，並假設投資者持有我們的股票作為資本資產，然後作為資本收益。資本返還是指股東將其在美國的原始投資的一部分返還給股東，而不是收益或資本利得。

我們普通股的市場價格可能會有很大波動。

與任何股票一樣，我們普通股的市場價格將隨着市場狀況和其他因素而波動。我們的普通股面向長期投資者，不應被視為交易工具。BDC的股票交易價格經常低於其資產淨值。我們普通股的市場價格和市場流動性可能會受到許多因素的重大影響，其中一些因素是我們無法控制的，可能與我們的經營業績沒有直接關係。這些因素包括：

•BDC或本行業其他公司的證券市場價格和交易量大幅波動，與這些公司的經營業績不一定相關；

•將我們的普通股排除在某些市場指數之外，如羅素2000金融服務指數，這可能會降低某些投資基金擁有我們普通股的能力，並給我們的普通股帶來短期拋售壓力；

•管理政策或税收指導方針的變化，特別是關於RICS、SBIC或BDC的；

•失去RIC或BDC狀態；

•SBIC I LP未能保持其作為SBIC的地位；

•我們的創始活動，包括新投資機會的速度和競爭；

•我們根據1940年法案第61(A)(2)條產生額外槓桿的能力，以及這種槓桿對我們的淨投資收入和經營結果的影響；

•收益的變化或感知的變化或經營業績的變化；

•我們投資組合價值的變化或感覺到的變化，包括出售或處置任何此類投資；

•管理我們投資估值的會計準則的變化；

•收入或淨利潤的任何不足或虧損比投資者或證券分析師預期的水平有所增加；

•無法獲得額外的債務或股權資本；

•未來可能出售的普通股或債務證券，可轉換為或可交換或可行使的普通股，或此類證券的轉換；

•OFS Advisor、OFSC或其附屬機構的任何關鍵人員離職；

•公司的經營業績可與我們媲美；

•總體經濟趨勢和其他外部因素；以及

•失去了一個主要的資金來源。

在公開市場上出售大量我們的普通股可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。

我們的主要股東(包括OFSAM Holdings)實益擁有的普通股股票一般可以轉售，除非根據證券法登記出售，否則須遵守證券法頒佈的第144條的規定。OFSAM Holdings有權享有註冊權協議的好處，該協議授予OFSAM Holdings要求我們登記其股票以供轉售的權利。出售大量我們的普通股，或

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如果這些普通股可供出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。如果這種情況發生並持續下去，可能會削弱我們通過出售證券籌集額外資本的能力，如果我們希望這樣做的話。

特拉華州公司法以及我們的公司註冊證書和公司章程的某些條款可能會阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

特拉華州一般公司法、我們的公司註冊證書和我們的章程包含的條款可能會阻止第三方為我們提出收購建議。我們還採取了可能使第三方難以控制我們的措施，包括我們的公司註冊證書條款將我們的董事會分為三類，其中一類的任期在每次年度股東大會上到期。這些反收購條款可能會抑制控制權的變化，使我們普通股的持有者有機會實現對我們普通股市場價格的溢價。

我們的普通股可能會低於每股資產淨值，這限制了我們籌集額外股本的能力。

如果我們的普通股交易價格低於其每股資產淨值，我們通常不能以市場價格發行額外的普通股，除非事先獲得我們的股東和獨立董事的批准。BDC的股票，包括我們普通股的股票，相對於它們的資產淨值都有折扣。截至2022年12月31日，我們每股資產淨值為13.47美元。截至2022年12月31日的一年，我們股票在納斯達克全球精選市場的日平均收盤價為10.74美元。如果我們的普通股交易價格低於資產淨值，股權資本成本越高，可能會導致它對籌集新股本沒有吸引力，這可能會限制我們的增長能力。低於資產淨值的交易風險與我們每股資產淨值可能下降的風險是分開的。我們無法預測我們普通股的交易價格是否會高於、等於或低於我們的資產淨值。

如果我們發行優先股、債務證券或可轉換債務證券，我們普通股的資產淨值可能會變得更加不穩定。

我們不能向我們普通股的持有者保證發行優先股和/或債務證券會給我們普通股的持有者帶來更高的收益或回報。發行優先股、債務證券或可轉換債券可能會導致我們普通股的資產淨值變得更加不穩定。如果優先股的股息率或債務證券的利率接近我們投資組合的淨回報率，我們普通股持有者獲得的槓桿收益將會減少。如果優先股的股息率或債務證券的利率超過我們投資組合的淨回報率，那麼使用槓桿將導致普通股持有者的回報率低於我們沒有發行優先股或債務證券的情況。我們投資資產淨值的任何下降都將完全由我們普通股的持有者承擔。因此，如果我們投資組合的市值下降，與我們不通過發行優先股進行槓桿相比，槓桿將導致普通股持有人的資產淨值下降更大。

還有一種風險是，如果我們的淨資產價值大幅下降，我們將面臨無法維持優先股、債務證券、可轉換債券或單位可能要求的所需資產覆蓋率的危險，或優先股、債務證券、可轉換債務或單位的評級被下調，或我們目前的投資收入可能不足以滿足優先股的股息要求或債務證券的利息支付。如果我們不維持我們所要求的資產覆蓋率，我們可能不被允許宣佈股息。為了應對這種情況，我們可能需要清算投資，以便為部分或全部優先股、債務證券或可轉換債券的贖回提供資金。此外，我們將支付(我們的普通股持有人將承擔)與發行和持續維護優先股、債務證券、可轉換債券或這些證券的任何組合有關的所有成本和開支。優先股、債務證券或可轉換債券的持有者可能與普通股持有者擁有不同的利益，有時可能對我們的事務產生不成比例的影響。

我們可能發行的任何優先股的持有者將有權選舉我們的董事會成員，並在某些事項上擁有集體投票權。

1940年法案規定，優先股的持有者必須作為一個階層在任何時候都有權選舉兩名董事，如果這種優先股的股息拖欠兩年或更長時間，則必須選舉多數董事，直到這種拖欠被消除為止。此外，1940年法案規定的某些事項需要任何已發行和未發行優先股的持有人分別投票表決，包括改變基本投資限制和轉換為開放式地位，因此，優先股股東可以否決任何此類改變。1940年法案和評級機構的要求對向普通股和優先股持有人申報和支付股息或其他分配施加的限制，可能會削弱我們保持作為美國聯邦所得税RIC的税收待遇的能力。

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我們的無抵押票據實際上從屬於我們目前產生或未來可能產生的任何有擔保債務，並將與我們發行的所有未償還和未來無擔保、無從屬債務以及我們的一般負債並列或相等。

我們的無擔保票據不以我們的任何資產或我們任何子公司的任何資產作擔保。因此，無抵押票據實際上從屬於吾等或吾等附屬公司的任何有擔保債務(包括普華永道信貸安排及法國巴黎銀行貸款)，或吾等或吾等附屬公司未來可能產生的任何有擔保債務(或任何最初無抵押的債務，而吾等其後給予抵押權益)，但以擔保該等債務的資產價值為限。在任何清算、解散、破產或其他類似程序中，吾等的任何有擔保債務或子公司的任何有擔保債務的持有人可針對為該債務提供擔保的資產主張權利，以便在資產可用於支付其他債權人(包括無擔保票據持有人)之前獲得其債務的全額償付。

無抵押票據在結構上從屬於我們附屬公司的債務和其他負債。

無擔保票據是本公司獨有的債務，而不是我們任何子公司的債務。吾等的任何附屬公司均不是無抵押票據的擔保人，而無抵押票據將不須由吾等日後收購或設立的任何附屬公司擔保。我們附屬公司的任何資產將不會直接用於償付我們債權人的債權，包括無擔保票據的持有人。除本公司是對本公司附屬公司有公認債權的債權人外，就該等實體的資產而言，本公司附屬公司債權人的所有債權將優先於本公司於該等實體的權益(以及本公司債權人的債權，包括無抵押票據持有人)。即使我們被確認為一個或多個此類實體的債權人，我們的債權實際上仍將排在任何此類實體資產的任何擔保權益和任何此類實體的任何債務或其他債務之後。因此，無抵押票據在結構上將從屬於我們任何現有或未來子公司(包括SBIC I LP和OFSCC-FS)的所有債務和其他負債，包括貿易應付款項。其中若干實體目前擔任普華永道信貸融資或法國巴黎銀行融資的擔保人，未來我們的附屬公司可能會產生大量額外債務，所有這些債務在結構上都將優先於無抵押票據。

發行無擔保票據所依據的契約對無擔保票據持有人的保護有限。

發行無抵押票據所依據的契約為無抵押票據持有人提供有限的保護。契約及無抵押票據的條款並不限制我們或我們的任何附屬公司參與或參與可能對閣下在無抵押票據的投資產生重大不利影響的各種公司交易、情況或事件的能力。特別是，契約和無擔保票據的條款不會對我們或我們的子公司的能力造成任何限制：

·發行證券或以其他方式產生額外的債務或其他債務，包括：(I)任何債務或其他債務，該債務或其他債務將與無擔保票據的支付權相等；(Ii)將被擔保的任何債務或其他債務，因此實際上優先於無擔保票據的支付權；(Iii)由我們的一家或多家子公司擔保的我們的債務，因此在結構上優先於無擔保票據；及(Iv)由我們的附屬公司發行或產生的證券、債務或債務，這些證券、債務或債務將優先於我們在這些實體中的股權，因此在結構上優先於我們子公司的資產的無擔保票據，在每一種情況下，債務或其他義務的產生將導致違反經1940法案第61(A)條的條款修改後適用於我們或任何後續條款的第18(A)(1)(A)條，但在每一種情況下，無論我們是否繼續遵守1940法案的這些條款，對美國證券交易委員會給予我們的任何豁免減免。目前，這些條款一般禁止我們進行額外的借款，包括通過發行額外的債務或出售額外的債務證券，除非我們的資產覆蓋範圍(根據1940年法案定義)在此類借款後至少等於200%(現在為150%，自2019年5月3日起生效)。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們接受了150%的資產保險，自2019年5月3日起生效”;

·支付股息，或購買、贖回或支付對無擔保票據的支付權排名較低的股本或其他證券的任何款項，包括次級債務，在每種情況下，除股息、購買、贖回或支付會導致我們的資產覆蓋範圍降至第18(A)(1)(B)條規定的門檻以下(經1940年法案第61(A)條的規定可能不時適用於我們或任何後續條款修改)外，實施(I)美國證券交易委員會給予我們的任何豁免寬免及(Ii)美國證券交易委員會給予另一商號的不採取行動的寬免(或如我們決定尋求類似的不採取行動或其他濟助，則不採取行動)，允許商號宣佈任何現金股息或分配，儘管第18(A)(1)(B)條載有禁止，但經1940年法令第61(A)條的條文修改後，該等禁令仍可生效

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適用於本公司，以維持本守則第M分節下商業資料中心作為註冊商標註冊中心的地位。這些條款一般禁止我們對任何類別的股本宣佈任何現金股息或分配，或在宣佈股息或分配或購買時，扣除該等股息、分配或購買的金額後，如果我們的資產覆蓋率低於1940年法案定義的200%(現為150%，自2019年5月3日起生效)，則不得宣佈任何現金股息或分配或購買任何此類股本。請參閲“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，我們接受了150%的資產保險，自2019年5月3日起生效”;

·出售資產(不包括對我們合併、合併或出售我們所有或基本上所有資產的能力的某些有限限制)；

·與附屬公司進行交易；

·設立留置權(包括對我們子公司股份的留置權)或進行出售和回租交易；

·進行投資；或

·限制子公司向我們支付股息或其他金額。

此外，該契約不要求吾等在控制權變更或任何其他事件時提出購買無抵押票據的要約。

此外，當吾等的財務狀況、經營業績或信用評級(如有)發生變化(包括重大不利變化)時，契據及無抵押票據的條款並不保障無抵押票據的持有人，因為該等條款並不要求吾等或吾等的附屬公司遵守任何財務測試或比率或指定的淨值、收入、收入、現金流或流動資金水平。

我們重組資本、招致額外債務(包括在無抵押票據到期前到期的額外債務)，以及採取不受無抵押票據條款限制的其他行動的能力，可能會對無抵押票據持有人產生重要後果，包括使我們更難履行關於無抵押票據的義務或對無抵押票據的交易價值產生負面影響。

我們未來發行或產生的其他債務可能包含比契約和無擔保票據更多的對其持有人的保護，包括額外的契約和違約事件。任何此類具有增量保護的債務的發行或發生都可能影響無擔保票據的市場、交易水平和價格。

當現行利率相對較低時，我們可選擇贖回無抵押票據。

於2023年10月31日或之後於2028年10月31日到期的無抵押票據(無需預付罰款)或於2026年到期的無抵押票據到期前的任何時間(須受預付罰款的規限)，吾等可不時選擇贖回無抵押票據，特別是如果現行利率低於無抵押票據所承擔的利率。如果贖回時的現行利率較低，而我們贖回無抵押票據，則無抵押票據持有人可能無法以與被贖回的無抵押票據利率相同的實際利率將贖回所得款項再投資於可比證券。隨着2028年10月到期的無抵押票據的可選贖回日期或期間的臨近，我們的贖回權也可能對無抵押票據持有人出售無抵押票據的能力產生不利影響。

一般風險因素

我們的季度經營業績可能會出現波動。

由於許多因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，包括我們收購的債務證券的應付利率、此類證券的違約率、我們的費用水平、已實現和未實現收益或損失的確認變化和時間、我們子公司和投資組合公司的分配、我們在市場上遇到競爭的程度和總體經濟狀況。鑑於這些因素，任何時期的結果都不應被認為是未來時期業績的指標。

作為一家上市公司，我們招致了巨大的成本。

作為一家上市公司，我們會產生法律、會計和其他費用，包括與適用於其證券根據交易所法案註冊的公司的定期報告要求相關的成本，以及額外的公司治理要求，包括薩班斯-奧克斯利法案和美國證券交易委員會實施的其他規則下的要求。

我們面臨着與企業社會責任相關的風險。

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我們的業務面臨着與環境、社會和治理(ESG)活動相關的越來越多的公眾審查，這些活動越來越被認為有助於公司業績的長期可持續性。各種組織衡量公司在ESG主題上的表現，這些評估的結果被廣泛宣傳。此外，投資於專門投資於在此類評估中表現良好的公司的基金越來越受歡迎，主要機構投資者已公開強調此類ESG措施對其投資決策的重要性。

如果我們不在多樣性、公平和包容性、環境管理、公司治理、對當地社區的支持和透明度以及在我們的投資過程中考慮ESG因素等多個領域採取負責任的行動，我們的品牌和聲譽可能會受到損害。與ESG活動有關的不利事件可能會影響我們的品牌價值、我們的運營成本以及與投資者的關係，所有這些都可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，與ESG相關的新監管舉措可能會對我們的業務產生不利影響。美國證券交易委員會已經提出了要求披露某些ESG相關事項的規則，該規則可能會在2023年實施。目前，關於這些建議的範圍或何時生效(如果有的話)還存在不確定性。遵守任何新的法律或法規都會增加我們的監管負擔，並可能使合規變得更加困難和昂貴，影響我們或我們投資組合公司開展業務的方式，並對我們的盈利能力產生不利影響。

網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務或我們投資組合公司的業務產生不利影響，導致我們的業務或我們投資組合公司的運營中斷，我們的機密信息或我們投資組合公司的機密信息受到損害或損壞，和/或我們的業務關係或我們投資組合公司的業務關係受到損害，所有這些都可能對我們或我們投資組合公司的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。

網絡事件被認為是威脅我們或我們的投資組合公司的信息資源的保密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是故意的攻擊，也可能是無意的事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或我們投資組合公司或第三方供應商的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、民族國家附屬行為者和網絡恐怖分子。儘管進行了精心的安全和控制設計，但我們的信息技術系統以及我們投資組合公司和第三方供應商的信息技術系統可能會受到安全漏洞和網絡攻擊，其結果可能包括運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、對被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、對業務關係的訴訟損害以及對我們的競爭力、股票價格和長期股東價值的損害。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。隨着我們、我們的投資組合公司和我們的第三方供應商對技術的依賴增加，對我們的內部信息系統以及由OFS服務和第三方服務提供商提供的信息系統以及我們投資組合公司的信息系統構成的風險也增加了。OFS Advisor已實施流程, 這些措施和內部控制有助於減少網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件風險的性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。此外，網絡安全已成為包括美國證券交易委員會在內的世界各地監管機構的重中之重，一些司法管轄區已經頒佈法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。即使是保護最嚴密的信息、網絡、系統和設施，也仍然存在潛在的脆弱性，因為這種企圖的安全漏洞所使用的技術不斷演變，通常直到針對目標發起攻擊時才被識別，在某些情況下，這些技術被設計成不會被檢測到，實際上可能也不會被檢測到。因此，我們和我們的服務提供商可能無法預見這些技術或實施足夠的安全屏障或其他預防措施，因此我們和我們的服務提供商不可能完全降低這種風險。網絡安全風險需要我們持續不斷地給予越來越多的關注和其他資源，以便除其他行動外，識別和量化這些風險，升級和擴大我們的技術、系統和流程，以充分應對此類風險。這種關注分散了其他活動的時間和其他資源，也不能保證我們的努力將是有效的。如果我們不遵守相關法律法規，我們可能會遭受財務損失、業務中斷、對投資者的責任、監管幹預或聲譽損害。進一步, 由於新冠肺炎疫情導致的遠程工作激增以及新的靈活工作安排，移動和雲技術的使用增加，增加了我們和我們投資的公司在網絡安全風險或事件中的脆弱性。依賴移動或雲技術，或移動技術和雲服務提供商未能充分保護系統，可能會擾亂我們的運營、投資組合公司的運營或我們或他們的服務提供商的運營，並導致個人、機密或專有信息的挪用、腐敗或丟失，或無法進行業務運營。延長遠程工作時間，無論是我們、我們的投資組合公司還是我們的服務提供商，都可能會給技術資源帶來壓力，帶來運營風險，並以其他方式增加上述風險。

我們在使用託管人、交易對手、管理人和其他代理人時會面臨風險。

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我們依賴託管人、交易對手、管理人和其他代理人的服務來執行某些交易和其他行政服務，包括遵守美國和非美國司法管轄區的監管要求。我們面臨這些第三方所犯錯誤和錯誤的風險，這可能歸因於我們，並使我們或我們的股東遭受聲譽損害、處罰或損失。我們依賴第三方提供主要和後備通信和信息系統。這些系統的任何故障或中斷，包括終止與任何第三方服務提供商的協議，都可能導致我們活動的延誤或其他問題。我們的財務、會計、數據處理、投資組合監控、備份或其他操作系統和設施可能會因多種因素而無法正常運行或被禁用或損壞，這些因素包括完全或部分超出我們控制範圍的事件。與第三方服務提供商的合同條款往往是定製的和複雜的，其中許多安排發生在市場上，或與不受監管監督的產品有關。因此，我們可能無法向這些第三方服務提供商尋求補償或賠償。此外，我們依賴於選定數量的第三方服務提供商，更換我們的任何一個服務提供商都可能很困難，並導致中斷和費用。

加強數據保護監管可能會導致與我們業務運營相關的複雜性和風險增加。

我們的業務高度依賴信息系統和技術。與網絡或其他安全威脅或破壞有關的費用可能無法通過其他方式完全投保或得到賠償。網絡安全已成為美國和世界各地監管機構的優先事項。我們或我們的投資組合公司可能在其中運營的許多司法管轄區都有與數據隱私、網絡安全和個人信息保護相關的法律和法規，包括2020年1月1日生效的加州消費者隱私法和2020年3月1日生效的紐約盾法。此外，美國證券交易委員會宣佈，考試司2023年的考試重點之一是繼續審查網絡安全程序和控制，包括審查與使用第三方供應商相關的網絡安全問題。此外，《歐洲一般數據保護條例》(以下簡稱《GDPR》)於2018年5月生效。GDPR下的數據保護要求比以前的歐洲立法規定的更嚴格。違反GDPR的行為將受到鉅額罰款，最高可達2000萬歐元或集團全球年營業額的4%。因此，不遵守上述任何法律或其他類似法律，將對我們的業務構成嚴重風險。一些司法管轄區還頒佈了法律，要求公司在涉及某些類型的個人數據的數據安全漏洞時通知個人。安全漏洞可能會潛在地危及我們、我們員工或我們投資者或交易對手在我們的計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密和其他信息，或者以其他方式導致我們、我們員工、我們投資者的中斷或故障, 我們的交易對手或第三方的運營可能會導致重大損失、成本增加、業務中斷、對我們的投資者和其他交易對手的責任、監管幹預或聲譽損害。此外，如果我們不遵守相關法律法規，可能會導致監管機構調查和處罰。

恐怖襲擊、戰爭行為、全球衞生突發事件或自然災害可能會影響我們投資的業務，損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

恐怖主義行為、戰爭行為、全球衞生緊急情況或自然災害可能會擾亂我們的業務，以及我們投資的企業的業務。這種行為已經並將繼續造成經濟和政治不確定性，並導致全球經濟不穩定。未來的恐怖活動、軍事或安全行動、全球衞生突發事件或自然災害可能會進一步削弱國內/全球經濟，並造成更多不確定因素，這可能會對我們直接或間接投資的業務產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。恐怖襲擊、全球衞生突發事件和自然災害造成的損失一般不能投保。

項目1B。未解決的員工意見

不適用。

項目2.財產

我們不擁有或租賃任何房地產或其他對我們的運營有重大意義的有形財產。我們的總部位於伊利諾伊州芝加哥，郵編：60606，地址：10S.Wacker Drive，Suite2500，郵編：60606，由OFS Services根據管理協議提供。在紐約、紐約和加利福尼亞州洛杉磯的辦事處開展其他業務，這些辦事處也是由外勤處根據《管理協議》提供的。我們相信，我們的辦公設施適合我們的業務，因為我們考慮繼續開展業務。

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項目3.法律訴訟

截至2022年12月31日，我們OFS Advisor和OFS Services目前沒有受到任何針對我們的重大未決法律程序的威脅。有時，我們可能會參與我們正常業務過程中附帶的某些法律程序，包括執行我們與投資組合公司簽訂的合同項下的權利。此外，第三方可能試圖就我們投資組合公司的活動向我們施加責任。雖然這些法律程序的結果不能確切地預測，但我們預計這些程序不會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生實質性影響。

項目4.礦山安全信息披露 

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

普通股和持股人

我們的普通股在納斯達克全球精選市場交易，代碼為OFS。我們普通股在納斯達克全球精選市場上的上一次報告售價是2023年2月24日，即每股9.74美元。截至2023年2月24日，普通股共有兩個登記持有人，其中一個是OFSAM Holdings。登記在冊的股東並不以“代名人”或“街道名稱”的形式確定其股票的實益持有者。

下表列出了我們普通股的高收盤價和低收盤價，每股資產淨值，以及我們在最近兩個結束的會計年度和截至2023年2月24日的本財年每個會計季度普通股上申報的每股現金分配。股票報價為交易商間報價，不包括加價、降價或佣金。

						每股資產淨值(1)						價格範圍												高售價對資產淨值的溢價(折扣)						低售價對資產淨值的溢價(折扣)						每股現金分配
期間												高						低
2023財年
第一季度(2)						*						$	10.45					$	9.65					*						*						$	0.33
2022財年
第四季度						$	13.47					$	11.09					$	8.11					-17.7		%				-39.8		%				$	0.30
第三季度						$	13.58					$	11.39					$	7.69					-16.1		%				-43.4		%				$	0.29
第二季度						$	14.57					$	13.44					$	9.92					-7.8		%				-31.9		%				$	0.29
第一季度						$	15.52					$	13.00					$	9.50					-16.2		%				-38.8		%				$	0.28
2021財年
第四季度						$	15.18					$	11.40					$	10.38					-24.9		%				-31.6		%				$	0.25
第三季度						$	14.16					$	10.55					$	8.80					-25.5		%				-37.9		%				$	0.24
第二季度						$	13.42					$	10.30					$	8.77					-23.2		%				-34.6		%				$	0.22
第一季度						$	11.96					$	9.15					$	6.82					-23.5		%				-43.0		%				$	0.20

(1)每股資產淨值是在相關季度的最後一天確定的，因此可能不能反映銷售價格高低之日的每股資產淨值。所顯示的資產淨值是基於每個期間結束時的流通股。

(2)2023年1月1日至2023年2月24日。

*在提交申請時不能確定。

發行人購買股票證券 

股票回購計劃

2018年5月22日，董事會批准了股票回購計劃，根據該計劃，我們可以在截至2020年5月22日的兩年內收購最多1,000萬美元的已發行普通股。2020年5月4日和2022年5月3日，董事會將股票回購計劃延長了兩年。根據延長的股票回購計劃，我們被授權在公開市場交易中回購股票，包括通過大宗購買，取決於當時的市場狀況和其他因素。我們預計股票回購計劃將持續到2024年5月22日，或者直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃並不要求我們購買任何特定數量的股票，所有回購都將根據美國證券交易委員會規則10b-18進行，該規則對股票回購的方法、時間、價格和數量設定了一定的限制。股票回購計劃可因任何原因隨時延長、修改或終止。根據1940年法案的要求，我們已經向股東發出了我們打算回購普通股的通知。我們註銷所有與股票回購計劃相關的普通股。

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下表彙總了我們在下述期間根據股票回購計劃回購的普通股股份(金額以千股為單位，但股票除外)。

期間						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為該計劃的一部分購買的股票總數						根據該計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2018年5月22日至2018年12月31日						300						$	10.29					300						$	9,997
2019年1月1日至2019年12月31日						—						—						—						—
2020年1月1日至2020年12月31日						—						—						—						—
2021年1月1日至2021年12月31日						700						6.70						700						9,992
2022年1月1日至2022年12月31日						42,254						8.30						42,254						9,642
總計						43,254						$	8.29					43,254						$	9,642

分銷再投資計劃(DIP)

在截至2022年12月31日的一年中，有20萬美元的分配根據Drop進行了再投資。

出售未登記的證券

在本年度報告所述期間，我們沒有出售任何未根據修訂後的1933年證券法登記的證券。

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股票表現圖表

這張圖表比較了過去五個財政年度我們普通股的回報率與標準普爾500股票指數、羅素1000指數和標準普爾BDC指數的回報率。該圖表假設，在2017年12月31日，一個人在我們的普通股、標準普爾500股票指數、羅素1000指數和標準普爾BDC指數中投資了100美元。該圖表衡量股東的總回報，它考慮到股票價格的變化，並假設在任何税收影響之前對所有股息和分配進行再投資。

			截止日期的累計總回報
			2018年12月31日			2019年12月31日			2020年12月31日			2021年12月31日			2022年12月31日
OFS資本公司			3.0		%	21.6		%	(7.1)		%	55.1		%	60.9		%
S&P 500			(4.4)		%	25.7		%	48.9		%	91.6		%	56.9		%
標準普爾BDC指數			(7.0)		%	19.2		%	8.6		%	49.3		%	35.3		%
羅素1000			(4.8)		%	25.1		%	51.4		%	91.4		%	54.8		%

本年度報告10-K表格第II部分第5項“股票表現圖表”項下的圖表及其他資料為“已提供”，不得被視為“徵集資料”或已在美國證券交易委員會“存檔”，或受第14A或14C條或交易所法令第18條的責任所規限，亦不得被視為納入根據交易所法令提交的任何文件中作為參考。上圖中包含的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。該表沒有反映股東因基金分配或出售基金份額而支付的減税情況。

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費用及開支

下表旨在幫助您瞭解您將直接或間接承擔的成本和費用。我們提醒您，下表中顯示的百分比是估計值，可能會有所不同。除文意另有所指外，凡本10-K表格年度報告提及“我們”、“本公司”或“OFS Capital”所支付的費用或開支，或“我們”將支付費用或開支，則閣下將以OFS Capital投資者的身份間接承擔該等費用或開支。

股東交易費用:
我們承擔的銷售負擔(佔發行價的百分比)			—		%	(1)
發售費用由我們承擔(佔發售價格的百分比)			—		%	(1)
股息再投資計劃手續費(每筆銷售交易手續費)			$15.00			(2)
股東交易總費用(佔發行價的百分比)			—		%	(1)
年度費用(佔普通股淨資產的百分比)(9):
根據《投資諮詢協定》應支付的基本管理費			5.22		%	(3)
根據投資諮詢協議應支付的獎勵費用			1.26		%	(4)
借貸資金的利息支付			9.44		%	(5)
其他費用			2.79		%	(6)
年度總開支			18.71		%
降低基地管理費			(0.80)		%	(8)
年度費用總額，扣除費用減免後的淨額			17.91		%	(7)

(1)本表所列金額並不反映本公司及其股東承擔的任何銷售負擔、銷售佣金或其他發售費用的影響。如適用，與本公司普通股發行有關的招股説明書或招股説明書副刊將披露發行價以及本公司及其普通股股東承擔的預計發行費用和總股東交易費用佔發行價的百分比。如果我們普通股的股票被出售給承銷商或通過承銷商出售，適用的招股説明書或招股説明書附錄也將披露適用的銷售負荷。

(二)股利再投資計劃的費用計入“其他費用”。計劃管理人的費用將由我們支付。對參與計劃的股東不收取任何經紀費用或其他費用，但如果參與者通過書面通知計劃管理人選擇讓計劃管理人出售計劃管理人在參與者賬户中持有的部分或全部股份，並將收益匯給參與者，則計劃管理人有權從收益中扣除15美元的交易費外加每股0.10美元的經紀佣金。

(3)     我們的基本管理費是我們總資產(現金和現金等價物除外)平均價值的1.75%，但包括用借入的金額購買的資產，以及任何合併實體擁有的資產。此項目代表本公司於截至2022年12月31日止年度內於降低某些資產的基本管理費前實際產生的基本管理費，並假設淨資產1.804億美元及槓桿3.356億美元，反映本公司截至2022年12月31日的淨資產及槓桿。正如下文腳註(8)所述，OFS Advisor同意降低某些資產的基本管理費的一部分；上表所列5.22%的基本管理費並未反映(0.80)降低基礎管理費對某些資產的影響。見“管理和其他協定--投資諮詢協定”。

(4)上表中的獎勵費用以截至2022年12月31日的年度收入獎勵費用的實際發生金額為基礎，其中包括腳註(3)中討論的基礎管理費降低的影響。如果累計的已實現資本損益淨額加上未實現增值和折舊淨額為正數，則資本利得税將應計，但不一定應支付。假設資本利得税為0.0%。

    獎勵費用的兩個部分如下：

•每季度支付的收入獎勵費用相當於我們獎勵前費用淨投資收入(包括應計但尚未收到現金的收入)的20.0%，受2.0%的季度門檻費率(8.0%的年化)和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備的限制。根據這一規定，在任何日曆季度，OFS Advisor在我們的獎勵前費用淨投資收入等於2.0%的門檻費率之前不會收到獎勵費用，但隨後作為“追趕”，我們的獎勵前費用淨投資收入的100%相對於該獎勵前費用淨投資收入超過門檻費率但低於2.5%的那部分(如果有)。這一條款的效果是，如果獎勵前費用淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，OFS Advisor將獲得獎勵前費用淨投資收入的20.0%，就像不適用門檻税率一樣。沒有

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因此，如果隨後幾個季度低於季度最低利率，則不會追回之前支付的金額，如果之前幾個季度低於季度最低利率，則不會延遲付款。

•資本增值費按年拖欠，相當於吾等累計已實現資本收益的20.0%(或在投資諮詢協議終止時，截至終止日期)，扣除所有已實現資本虧損和累計未實現資本折舊後計算，減去之前支付的任何資本收益激勵費用的總額。獎勵費用是在綜合基礎上確定的。如果在累計基礎上，已實現資本損益淨額加上未實現增值和折舊淨額之和為正數，則應計資本利得税。見“管理和其他協議--投資諮詢協議”。

(5)借入資金的利息支付是基於我們截至2022年12月31日的未償債務的估計資金成本。根據我們截至2022年12月31日的未償債務，我們估計的年化資金成本，包括所有利息和債務發行成本的攤銷，為5.70%。截至2022年12月31日，根據1940年法令第61(A)(2)條的許可，我們的資產覆蓋率為163%(不包括因美國證券交易委員會給予我們的豁免寬免而產生的小企業管理局債券)。

我們可以不時借入額外的資金進行投資，只要我們認為經濟形勢有利於這樣做。我們預計在未來12個月內不會發行任何優先股，因此沒有將發行和償還優先股的成本計入表中。截至2022年12月31日，PWB信貸貸款和法國巴黎銀行貸款下的可用資金分別為2,500萬美元和4,530萬美元，均受借款基數和其他契約的限制。我們的股東將直接或間接地承擔我們可能簽訂的任何債務工具下的借款成本。

(6)上表所指的“其他費用”是根據截至2022年12月31日的年度實際發生的金額計算的。“其他費用”包括我們的管理費用，包括基於我們可分配的管理費用部分的管理協議下的服務和OFS服務產生的其他費用。請參閲“管理和其他協議-管理協議”。“其他費用”還包括支付給我們獨立會計師的持續專業費用、法律顧問和獨立董事的薪酬。

(7)我們的股東間接承擔基礎基金或其他投資工具的費用，這些基金或其他投資工具根據1940年法案第3(A)節的規定是投資公司，但我們投資的1940年法案第3(C)(1)和3(C)(7)節所規定的定義除外(“收購基金”)。我們目前不投資於標的基金或其他投資公司，因此預計不會產生任何收購的基金費用和支出。與我們的結構性金融證券相關的間接費用不包括在收費表演示文稿中，但如果這些費用包括在收費表演示文稿中，那麼我們的年度總支出將為18.08%。

(8)OFS Advisor同意降低其基本管理費的一部分，方法是將公司通過間接全資子公司OFSCC-FS，LLC持有的資產在最近兩個季度結束時的平均總資產(減去現金)的管理費比例從1.75%降至1.00%。基本管理費減免可按年續期，與OFSCC-FS資產相關的基本管理費減免金額不應由OFS Advisor退還。

(9)估計。

舉例説明。下面的例子展示了關於對我們普通股的假設投資在不同時期的總累計費用的預計美元金額。在計算以下費用金額時，我們假設我們不會有額外的槓桿，我們的年度運營費用將保持在上表所述的水平。費用數額假設每年的基本管理費為1.75%。以下示例中不包括交易費用。

			1年						3年						5年						10年
假設年回報率為5.0%，你將為1,000美元的投資支付以下費用			$152						$400						$588						$883

雖然該示例按照美國證券交易委員會適用規則的要求假設年收益率為5.0%，但我們的表現會有所不同，可能會導致收益率高於或低於5.0%。投資管理協議項下的獎勵費用，假設每年回報率為5.0%，將不會支付或對上文所示的支出金額影響不大，不包括在上述例子中。上圖假設我們不會在任何指定的時間段內實現任何資本收益(計算出的淨額為所有已實現資本損失和未實現資本折舊)。如果我們的投資獲得了足夠的回報，包括通過實現資本利得，以觸發一筆可觀的激勵費，我們的支出和回報就會給我們的投資者

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會更高。例如，如果我們假設我們收到了5.0%的年回報，完全是以我們投資的已實現資本利得淨額的形式計算的，扣除我們投資的所有累計未實現折舊，上圖中列出的總累計費用的預計美元金額如下：

			1年						3年						5年						10年
你需要為1,000美元的投資支付以下費用，假設年回報率為5.0%，完全來自已實現資本淨利得(所有這些都取決於我們的資本利得獎勵費用)			$161						$420						$611						$898

雖然這些例子假設所有分派在資產淨值上進行再投資，但我們紅利再投資計劃的參與者將獲得我們普通股的數量，其方法是將支付給參與者的分派的總美元金額除以股息支付日交易結束時我們普通股的每股市場價格。我們普通股的每股市場價格可能是、高於或低於淨資產淨值。

該示例不應被視為未來費用的表示，實際費用可能比所示的費用多，也可能少。

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高級證券

關於我們的優先證券(包括優先股、債務證券和其他債務)的信息顯示在下表中，截至最近十個財年結束。截至2022年、2021年、2020年和2019年12月31日的高級證券表由畢馬威有限責任公司審計，而截至2018年12月31日、2017年、2016年、2015年、2014年和2013年的高級證券表由我們的前獨立註冊會計師事務所審計。-表示美國證券交易委員會明確要求對某些類型的高級證券不披露的信息。畢馬威有限責任公司截至2022年12月31日的高級證券表報告包含在本年度報告Form 10-K中的獨立註冊會計師事務所報告中。

(美元金額以千為單位，每單位數據除外) 班級和年級						未償債務總額(1)						每單位資產覆蓋率(2)						每單位非自願清算優先(3)						單位平均市值(4)
債券將於2026年到期，利率為4.75%
2022年12月31日						$	125,000					$	3,721					—						不適用
2021年12月31日						$	125,000					$	3,870					—						不適用
4.95%債券將於2028年到期
2022年12月31日						$	55,000					$	8,457					—						$	23.27
2021年12月31日						$	55,000					$	8,795					—						$	25.51
債券將於2023年到期，利率6.25%
2020年12月31日						$	25,000					$	14,754					—						$	24.82
6.375% Notes due 2025
2020年12月31日						$	50,000					$	7,377					—						$	22.66
2019年12月31日						$	50,000					$	7,519					—						$	25.30
2018年12月31日						$	50,000					$	5,645					—						$	24.84
債券將於2025年到期，利率6.50%
2020年12月31日						$	48,525					$	7,601					—						$	22.80
2019年12月31日						$	48,525					$	7,747					—						$	25.29
2018年12月31日						$	48,525					$	5,817					—						$	24.43
5.95%債券將於2026年到期
2020年12月31日						$	54,325					$	6,790					—						$	21.89
2019年12月31日						$	54,325					$	6,920					—						$	24.75
法國巴黎銀行設施
2022年12月31日						$	104,700					$	4,442					—						不適用
2021年12月31日						$	100,000					$	4,837					—						不適用
2020年12月31日						$	31,450					$	11,728					—						不適用
2019年12月31日						$	56,450					$	6,659					—						不適用
普華永道信貸安排
2022年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2021年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2020年12月31日						$	600					$	614,760					—						不適用
2019年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
2018年12月31日						$	12,000					$	23,521					—						不適用
2017年12月31日						$	17,600					$	11,540					—						不適用
2016年12月31日						$	9,500					$	15,821					—						不適用

70

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(美元金額以千為單位，每單位數據除外) 班級和年級						未償債務總額(1)						每單位資產覆蓋率(2)						每單位非自願清算優先(3)						單位平均市值(4)
2015年12月31日						$	—					$	—					—						不適用
WM信貸安排
2014年12月31日						$	72,612					$	2,847					—						不適用
2013年12月31日						$	108,955					$	2,256					—						不適用
小型企業管理局債券(SBIC I LP)(5)
2022年12月31日						$	50,920					$	—					—						不適用
2021年12月31日						$	69,920					$	—					—						不適用
2020年12月31日						$	105,270					$	—					—						不適用
2019年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2018年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2017年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2016年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2014年12月31日						$	127,295					$	—					—						不適用
2013年12月31日						$	26,000					$	—					—						不適用
高級證券合計(6)
2022年12月31日						$	335,620					$	1,634					—						不適用
2021年12月31日						$	349,920					$	1,728					—						不適用
2020年12月31日						$	315,170					$	1,757					—						不適用
2019年12月31日						$	359,180					$	1,796					—						不適用
2018年12月31日						$	260,405					$	2,554					—						不適用
2017年12月31日						$	167,480					$	11,540					—						不適用
2016年12月31日						$	159,380					$	15,821					—						不適用
2015年12月31日						$	149,880					$	—					—						不適用
2014年12月31日						$	199,907					$	2,847					—						不適用
2013年12月31日						$	134,955					$	2,256					—						不適用

(1)在呈交期間終結時未償還的每類優先證券的總款額。

(2)代表負債的高級證券類別的資產覆蓋比率的計算方法為：綜合總資產減去並非由高級證券代表的所有負債及負債，再除以代表負債的高級證券類別。這一資產覆蓋率乘以1,000美元，即可得出“單位資產覆蓋率”。

(3)在發行人非自願清盤時，該類別的優先抵押品有權優先於其任何次級抵押品獲得的數額。

(4)    我們的無擔保票據的單位平均市值指在本報告所述期間納斯達克市場報告的每日收盤價的平均值。不適用於我們於2026年到期的4.75%票據、PWB信貸工具、法國巴黎銀行信貸工具、WM信貸工具或SBA債券，因為這些優先證券並未註冊公開交易。

(5)由於美國證券交易委員會給予我們的豁免寬免，小企業管理局的債券不受1940年法令的資產涵蓋範圍規定所規限。

(6)單位資產覆蓋率不包括上文腳註(5)所述的小型企業管理局債券。

71

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金融亮點

以下是截至2022年12月31日的十年期間每一年的財務亮點時間表。畢馬威會計師事務所審計了截至2022年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的財務摘要，截至2018年12月31日的六年期間，每年的財務摘要均來自我們經過前獨立註冊會計師事務所審計的合併財務報表。這些數據應與我們的綜合財務報表及其附註以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”一併閲讀，這些內容包括在本年度報告的其他部分。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022			2021			2020						2019						2018						2017			2016			2015			2014			2013
每股經營業績：
年初每股資產淨值			$	15.18		$	11.85		$	12.46					$	13.10					$	14.12					$	14.82		$	14.76		$	14.24		$	14.58		$	14.80
淨投資收益(4)			1.37			1.00			0.92						1.43						1.38						1.28			1.46			1.39			0.95			0.59
已實現收益(虧損)淨額，税後淨額(4)			(0.13)			(1.54)			(0.75)						(0.29)						(0.36)						0.55			0.25			(0.17)			(0.35)			0.30
未實現升值(折舊)淨額，遞延税金淨額(4)			(1.79)			5.12			0.25						(0.42)						(0.31)						(1.19)			(0.29)			0.66			0.42			(0.09)
債務清償損失(4)			(0.01)			(0.34)			(0.06)						—						—						—			—			—			—			—
商譽減值損失(4)			—			—			(0.08)						—						—						—			—			—			—			—
運營收入合計			(0.56)			4.24			0.28						0.72						0.71						0.64			1.42			1.88			1.02			0.80
分配			(1.16)			(0.91)			(0.86)						(1.36)						(1.73)						(1.36)			(1.36)			(1.36)			(1.36)			(1.02)
普通股發行/回購(5)			0.01			—			(0.03)						—						—						(0.03)			—			—			—			—
其他(6)			—			—			—						—						—						0.05			—			—			—			—
年終每股資產淨值			$	13.47		$	15.18		$	11.85					$	12.46					$	13.10					$	14.12		$	14.82		$	14.76		$	14.24		$	14.58
每股市值，期末			$	10.15		$	10.90		$	7.15					$	11.17					$	10.60					$	11.90		$	13.76		$	11.48		$	11.78		$	12.83
按市值計算的總回報(1)			4.4		%	66.8		%	(24.0)		%				18.3		%				3.5		%				(4.7)		%	32.3		%	9.0		%	2.4		%	1.3		%
按資產淨值計算的總回報(2)			(0.6)		%	40.2		%	13.6		%				6.7		%				7.8		%				5.0		%	10.9		%	16.0		%	7.5		%	7.7		%
期末已發行股份			13,398,078			13,422,413			13,409,559						13,376,836						13,357,337						13,340,217			9,700,297			9,691,170			9,650,834			9,629,797
加權平均流通股			13,417,410			13,413,861			13,394,005						13,364,244						13,348,203						12,403,706			9,693,801			9,670,153			9,634,471			9,619,723
比率/補充數據(除比率外，以千為單位)
平均資產淨值(3)			$	194,068		$	178,628		$	148,175					$	171,889					$	182,468					$	171,631		$	142,818		$	140,002		$	138,131		$	141,058
年終資產淨值			$	180,423		$	203,744		$	158,956					$	166,627					$	175,023					$	188,336		$	143,778		$	143,012		$	137,471		$	140,378
淨投資收益			$	18,352		$	13,450		$	12,295					$	19,098					$	18,385					$	15,877		$	14,145		$	13,411		$	9,135		$	5,718
總費用、淨資產與平均淨資產的比率(8)			15.7		%	19.2		%	22.4		%				19.4		%				13.4		%				10.2		%	11.9		%	13.5		%	9.9		%	8.0		%
商譽減值和債務清償費用、淨額和損失總額與平均淨資產的比率(9)			15.7		%	21.8		%	23.7		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%	—		%
淨投資收益與平均淨資產的比率(10)			9.5		%	7.5		%	8.3		%				11.1		%				10.5		%				8.4		%	9.8		%	9.6		%	6.6		%	4.1		%
商譽減值損失佔平均淨資產的比率			—		%	—		%	0.7		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%	—		%
債務清償損失佔平均淨資產的比率			0.1		%	2.6		%	0.6		%				—		%				—		%				—		%	—		%	—		%	—		%	—		%
投資組合週轉率(7)			28.0		%	54.9		%	28.1		%				21.2		%				41.9		%				50.4		%	18.1		%	44.6		%	34.9		%	19.7		%

72

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(1)計算方法為期末市價減去期初市價，經按本公司有關分派的股息再投資計劃的價格再投資的分派調整後計算。

(2)計算方法為期末資產淨值減去期初資產淨值，按本公司股息再投資計劃對各個分派進行再投資的分派進行調整。

(3)以所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度結束時資產淨值的平均值計算。

(4)按平均份額法計算。

(5)按每股計算的普通股發行/回購反映了2017年因發行水滴計劃、根據股票回購計劃回購股份或後續公開發行3,625,000股普通股而產生的資產淨值變化。

(6)表示在計算每股數據時使用的不同股票金額的影響，這些數據是基於期間內已發行的加權平均股份計算某些每股數據，以及基於截至期間結束或交易日期的已發行股份計算某些每股數據。

(7)投資組合週轉率的計算採用年初至今銷售、結構性融資證券分配和本金付款或年初迄今購買的本金低於所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度結束時按公允價值計算的投資資產的平均值。

(8)截至2020年12月31日和2018年12月31日的年度，減免獎勵費用前的總支出與平均淨資產的比率分別為22.7%和13.4%。

(9)截至2020年12月31日止年度，豁免獎勵費用及商譽減值及債務清償虧損前的總開支佔平均淨資產的比率為24.0%。

(10)截至2020年12月31日和2018年12月31日止年度，豁免獎勵費用前的淨投資收入與平均淨資產的比率分別為8.0%和10.5%。

第6項保留。

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

前瞻性陳述

這份Form 10-K年度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對我們、我們當前和未來的投資組合、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”、“將會”、“應該”、“目標”、“項目”等詞語以及這些詞語的變體和類似表述旨在識別前瞻性陳述。這些陳述不是對未來業績的保證，受風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

•我們的能力和經驗，經營BDC或SBIC，或根據守則M分節維持我們作為RIC的税務待遇；

•我們對關鍵人員的依賴；

•我們維持或發展推薦關係的能力；

•我們複製歷史成果的能力；

•OFS Advisor識別、投資和監控符合我們投資標準的公司的能力；

•相信我們的金融工具，如現金、應收賬款和應付款項的賬面價值接近該等項目的公允價值，因為該等工具的到期日較短，並相信該等金融工具由高信用質素的機構持有，以減低因信貸風險而蒙受損失的風險；

•與OFSAM控股公司的OFS Advisor和其他附屬公司存在實際和潛在的利益衝突；

•由於獲得重要的非公開信息而對投資的限制；

•對我們與關聯公司進行交易的能力的限制；

•利率和通貨膨脹率對我們的業務前景和我們投資組合公司的前景的影響；

•我們有能力遵守SBA的法規和要求；

73

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•用借來的錢為我們的部分投資提供資金；

•由於大量無資金支持的收購承諾在未來幾年推動了對槓桿收購的需求，從而創造了槓桿貸款機會；

•我們根據1940年法案第61(A)(2)條產生額外槓桿的能力，以及這種槓桿對我們的淨投資收入和經營結果的影響；

•對投資機會的競爭；

•我們計劃專注於向規模較大的借款人提供優先留置權擔保貸款，以及這些計劃對我們風險狀況的影響，包括我們認為此類貸款在借款人資本結構中的優先順序可能會提供更大的下行保護，以抵禦不利的經濟變化，包括利率和通貨膨脹率上升的影響、衰退風險和相關市場波動、持續的新冠肺炎疫情以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭。

•按浮動利率或固定利率計息的投資比例；

•我們投資的持有期；

•利率波動，包括從倫敦銀行同業拆借利率過渡到SOFR和/或其他替代參考利率；

•SBIC I LP進行分配以使我們能夠滿足RIC要求的能力；

•SBIC I LP計劃償還其未償還的SBA債券；

•我們作為BDC籌集債務或股權資本的能力；

•來自我們投資組合公司的任何分銷的時間、形式和金額；

•信貸市場流動性長期下降對我們業務的影響；

•當前政治、經濟和行業狀況的影響，包括利率環境的變化、通脹、市場大幅波動、供應鏈中斷、資源短缺、其他影響金融和資本市場的狀況，以及新冠肺炎疫情對我們的業務、財務狀況、經營業績和我們證券投資的公允價值的持續影響；

•俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭的影響，以及圍繞美國、英國、歐盟和中國的金融和政治穩定的普遍不確定性；

•總體經濟及其對我們所投資行業的影響；

•相信我們有足夠的流動性來支持我們現有的投資組合公司，並在新的投資機會中部署資本；

•認為結構性融資證券和廣泛銀團貸款的未實現折舊主要與流動性信貸市場利差擴大有關，其次與基本信貸問題有關；

•相信我們的貸款組合處於有利地位，並將繼續產生強勁的結果，在當前的利率環境下表現良好；

•管理我們業務的新的或修改的法律或法規的影響；

•通過整合廣泛行業的多元化投資組合，繼續產生強勁的風險調整後淨回報的能力；

•需要和以有利條件獲得額外資本，為增長提供資金，因為我們希望將我們幾乎所有的普通淨收入和已實現淨資本收益分配給我們的股東；以及

•在我們投資的貸款中獲得財務維繫契約的能力。

儘管我們認為這些前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。鑑於這些和其他不確定因素，在本年度報告中以Form 10-K的形式加入預測或前瞻性陳述，不應被視為我們的計劃和目標將實現的代表。除其他外，這些風險和不確定性包括“項目1A”中描述或確定的風險和不確定性。風險因素“在本年度報告的10-K表格中。您不應過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 10-K格式發佈之日起適用。

我們的前瞻性陳述是基於我們在本年度報告10-K表格的日期所獲得的信息。除聯邦證券法另有規定外，我們沒有義務修改或更新任何遠期合約-

74

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無論是作為新信息、未來事件還是其他方面的結果，尋找陳述。我們建議您參考我們可能直接向您作出的任何其他披露，或我們未來可能向美國證券交易委員會提交的報告，包括Form 10-K的年度報告、Form 10-Q的季度報告和Form 8-K的當前報告。本年度報告中關於Form 10-K的前瞻性陳述和預測被排除在《證券交易法》第21E節提供的安全港保護之外。

以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的合併財務報表以及本年度報告10-K表中其他部分包含的相關附註一起閲讀。

概述

關鍵績效指標如下：

						2022年12月31日						2021年12月31日
每股普通股資產淨值						$	13.47					$	15.18

						截至十二月三十一日止的年度：
						2022						2021						2020
每股普通股淨投資收益						$	1.37					$	1.00					$	0.92
每股普通股營業淨資產淨增加(減少)						(0.57)						4.24						0.28
按普通股支付的分配						1.16						0.91						0.86

我們的每股普通股資產淨值從2021年12月31日的15.18美元下降到2022年12月31日的13.47美元，降幅為11%，主要是由於我們的投資組合淨虧損2580萬美元，或每股普通股1.92美元。在截至2022年12月31日的一年中，淨虧損主要與我們的貸款組合和結構性金融證券的未實現折舊分別為2300萬美元和1420萬美元有關，但被我們股權投資的未實現增值1310萬美元部分抵消。

在截至2022年12月31日的一年中，淨投資收入比上年增加了490萬美元，增幅為37%。淨投資收入增加的主要原因是總投資收入增加100萬美元，以及獎勵費用減少360萬美元。獎勵費用減少的主要原因是沖銷了以前應計的190萬美元的資本利得税。相關減少投資組合的未實現淨增值。以前應計的資本利得税為根據投資諮詢協議的條款，既不是合同到期的也不是應付的。

截至2022年12月31日止年度，計息投資之加權平均已實現收益率增至10.0%，而截至2021年12月31日止年度則為9.7%。我們收益率的增加主要是由於利率上升，但部分被提前還款減少和費用加速所抵消。我們相信，我們的投資組合處於有利地位，能夠在利率上升的環境中繼續受益，因為我們以公允價值計算的貸款組合中有94%是浮動利率貸款。

在截至2022年12月31日的年度內，我們的加權平均債務利息成本從截至2021年12月31日的年度的5.1%降至4.8%。我們債務利息成本的下降主要是由於在2021年以較低的固定利率對1.779億美元的無擔保票據進行了再融資。截至2022年12月31日，我們約69%的未償債務是固定利率的，約85%的未償債務將於2026年及以後到期。

在截至2022年12月31日的一年中，我們的投資組合淨虧損2580萬美元，或每股1.92美元，主要與我們的結構性金融證券和貸款組合的1420萬美元和2300萬美元的未實現折舊有關，但被我們股權投資的1310萬美元的未實現增值所抵消。結構性融資證券和廣泛銀團貸款的未實現折舊主要與流動性信貸市場利差擴大有關，其次是基本信貸問題。在截至2022年12月31日的一年中，我們確認了1,100萬美元的非應計貸款的未實現折舊，這主要是由於我們在Eblens Holdings，Inc.的次級債務未實現的折舊800萬美元。截至2022年12月31日，我們的投資組合擁有五筆非應計貸款，總公允價值為1,120萬美元，佔我們總貸款組合的3.6%(按公允價值計算)，而截至2021年12月31日，我們的兩筆非應計貸款的總公允價值為770萬美元，或按公允價值計算佔我們總貸款組合的2.2%。

在截至2022年12月31日的一年中，我們對全球高純度製藥配料製造商Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資佔我們投資組合的17%，按公允價值計算，佔我們合併淨資產的47%。主要由於截至2022年12月31日的年度財務經營業績增加，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.普通股投資的公允價值增加了1970萬美元，達到8550萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，Pfanstiehl Holdings，Inc.也經歷了2950萬美元的未實現收益。這項投資的價值主要包括8,520萬美元的未實現增值。經濟狀況的惡化

75

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公司的經營業績或這項投資估值的其他因素可能會對我們的資產淨值產生實質性影響。

截至2022年12月31日，我們的資產覆蓋率為163%，超過了1940年法案規定的150%的最低資產覆蓋率要求，我們仍然遵守我們未償債務安排下所有適用的契約。截至2022年12月31日，在我們的PWB信貸機制下，我們有2500萬美元的未使用承諾額，在我們的BNP貸款機制下，我們有4530萬美元的未使用承諾額，每項承諾都受到借款基數和其他契約的限制。根據2022年12月31日的公允價值和資產淨值，我們可以在我們的信貸安排下獲得所有未使用的承諾，並繼續遵守我們的資產覆蓋要求。我們仍然相信，我們有足夠的流動性水平來支持我們對現有投資組合公司的承諾，我們打算繼續有選擇地將資本配置在新的投資機會中。截至2022年12月31日，我們向16家投資組合公司承諾了3220萬美元的未融資承諾。

我們還受到金融風險的影響，包括市場利率的變化。截至2022年12月31日，約2.955億美元(總公允價值)，或我們94%的債務投資按浮動利率計息，其中59%基於LIBOR。我們已經通過在我們的信貸協議中使用替代參考利率來準備和計劃從倫敦銀行間同業拆借利率過渡，並相信過渡的影響將是最小的。然而，無法預測這些發展的影響，未來任何監管、改革或改變LIBOR管理方式的舉措都可能對基於LIBOR的金融工具的應付和應收利率、市值和市場流動性造成不利影響。此外，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2022年批准了七次加息，並在2023年再次加息，並暗示進一步加息可能會對抗通脹。見“第1A項。風險因素--與我們的投資相關的風險“，瞭解更多信息。

2023年2月28日，董事會宣佈2023年第一季度每股0.33美元的分配，2023年3月31日支付給截至2023年3月24日登記在冊的股東。

關鍵會計政策和重大估計

根據公認會計原則編制財務報表和相關披露，要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債、或有資產和負債以及報告期間的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。關鍵會計政策是那些要求管理層對本質上不確定並可能在隨後的時期發生變化的事項的影響做出主觀或複雜判斷的政策。這些領域的基本假設或估計可能需要的變化可能會對我們目前和未來的財務狀況和運營結果產生實質性影響。

我們的關鍵會計政策和估計是與收入確認和公允價值估計相關的政策和估計。管理層與董事會審計委員會討論了每項關鍵會計政策和估計的制定和選擇。關於我們的收入確認和公允價值政策的説明，請參閲本報告“第8項--財務報表”中的合併財務報表附註2。

收入確認。我們的直接借貸活動經常涉及在一次初始交易中或在後續或“後續”交易中收購多項金融工具或權利，包括對現有證券的修訂。這些金融工具可以包括貸款、優先股和普通股、認股權證或有限責任公司的會員權益。已獲得的權利可以包括固定或可變費用，這些費用可以是有保證的，也可以取決於基礎投資組合公司的經營業績。此外，這些費用可以現金或額外的證券支付。在這些工具上確認的收入是分配給它們的費用或其他對價的函數，包括在收購時分配給貸款辛迪加費用的金額。

這些分配一般基於交易時工具的相對公允價值，這一過程涉及公允價值估計，這也是一項關鍵的會計政策和重大估計。一旦確定，這些分配直接影響債務證券的折價/溢價和收益率、股權證券的成本和淨收益/損失以及ICTI。這些撥款需要了解基本協議的條款和條件，並需要管理層作出重大判斷。

利息收入：我們對貸款和CLO債務投資的利息收入的確認是根據債務投資的未償還本金和合同利息條款按權責發生制確認的。貸款費用淨額在各自債務投資的存續期內攤銷或增加為利息收入。

PIK收入。我們對PIK利息和股息的確認包括對收藏性的評估。當有合理的懷疑最終收入將被收取時，我們將停止應計PIK收入。這包括對投資相對於面值或成本的公允價值的評估，以及對管理的其他判斷。

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CLO附屬票據及貸款累積安排。我們CLO次級票據證券的利息收入根據ASC子主題325-40證券化金融資產的受益權益確認，該主題考慮利用投資的估計未來現金流估計預期贖回的有效收益。基礎投資組合和我們證券的估計現金流是利用一系列假設來編制的，其中包括對違約率、預付率、贖回時機、再投資價格和清算-贖回價格的估計。這些假設，以及相應的估計現金流和可增加收益，將根據需要定期審查和更新。

我們的結構性金融證券的估值使用類似的假設，加上貼現率假設，來計算估計的現金流，這些現金流被貼現到估計現值。

本公司投資於貸款累積安排的利息收入，以估計收益為基礎按權責發生制確認。與我們的貸款積累設施投資相關的收益票據支付的回報通常等於設施資產的實際收入減去高級融資和經理成本的成本。

非權責發生制貸款：我們審查所有因本金和利息而逾期的貸款，和/或當有合理懷疑本金或利息將被收回時，將其置於非應計地位。自貸款處於非權責發生狀態之日起，利息收入和淨貸款費用不再計入利息收入。根據管理層的判斷，隨後收到的非應計投資利息付款可確認為收入或計入本金。非應計投資的應計利息及貸款費用淨額攤銷，只有在其本金及利息支付為流動，且根據吾等的判斷，該等投資估計就所有本金及利息而言完全可收回時，才會恢復。

公允價值估計。截至2022年12月31日，總投資約佔我們總資產的96%，按公允價值計入綜合資產負債表。如“項目8--財務報表--”中所述。注2《公認會計原則》要求我們按照三級估值等級對公允價值計量進行分類。該層次結構對相同資產和負債的報價和活躍市場價格給予最高優先級(第1級)，對需要重大管理判斷的估值技術給予最低優先級，因為一個或多個重要投入在市場上看不到(第3級)。我們所有按公允價值計價的投資都被歸類為2級和3級，其中94%的投資歸類為3級。根據我們的投資策略，我們通常不持有在交易所活躍交易的股權證券或其他工具(1級)。

2020年12月，美國證券交易委員會發布了一項最終規則，採用了1940年法案下的第2a-5條規則，以確立1940年法案中善意確定公允價值的要求。2022年9月7日，根據規則2a-5，董事會指定OFS Advisor為估值指定人，從截至2022年9月30日的季度開始，就我們無法獲得市場報價的投資進行公允價值確定。為使審計委員會保持監督，外勤處顧問執行了細則2a-5規定的各項要求。

如“第8項--財務報表--注5在董事會的監督下，我們遵循一個程序來確定我們投資的公允價值估計中使用的這些不可觀察到的投入。在第3級公允價值計量中最重要的不可觀察的投入是貼現率(貼現現金流法)和EBITDA倍數(市場法)。分類為第二級的投資是根據定價服務提供的指示價計量的。

我們的貼現現金流估值涉及根據每項投資固有的風險確定貼現率。OFS Advisor在獨立第三方估值公司的協助下，使用兩種主要方法來估計投資組合公司投資的貼現率，視情況而定：一種方法是根據實體目前的經營業績和當前市場狀況對其進行假設資本重組的方法；另一種是合成債務評級方法，該方法根據用於分配此類評級的已知行業標準向該實體分配替代債務評級，然後根據實際評級債務的觀察市場收益率估計貼現率。OFS Advisor也可以使用相對價值法來估計收益率，這涉及到根據交易債務的指示價格與投資組合公司的主題債務之間的預期或假設關係來估計非交易主題債務投資的貼現率。估計貼現率的所有方法一般都涉及將不可觀察的投入用於估計主題投資的貼現率，使之與成交或購買日的內部收益率相一致。這些方法通常產生一系列貼現率，我們通常選擇該範圍的中點用於公允價值計量，但要考慮與債務相關的任何提前還款費用。

我們的市值法估值通常應用於股權投資和不良債務投資，涉及確定投資組合公司的企業價值與財務業績指標的倍數，通常為EBITDA。這些決定的基礎是確定一組可比的上市公司，並確定公共部門與私人部門之間的流動性調整係數，通常是通過對標的投資工具中的交易價格進行校準。這種方法通常產生一個乘數值範圍，我們通常選擇該範圍的中點來衡量公允價值。

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下表説明瞭如果我們在2022年12月31日為所有投資選擇範圍的低端或高端，我們的公允價值衡量標準的影響(以千為單位)：

						2022年12月31日的公允價值						公允價值範圍
投資類型												低端						高端
債務投資：
高級安全保障						$	311,636					$	306,767					$	316,920
從屬的						1,226						122						2,329
結構性金融證券：
附屬票據						53,807						51,027						56,590
夾層債務						26,412						26,071						26,753
貸款累積安排						8,299						8,098						8,500
股權投資：
優先股權益						8,196						7,476						8,868
普通股權益、認股權證及其他						91,000						84,355						96,944
						$	500,576					$	483,916					$	516,904

關聯方交易

我們已與關聯方或關聯方建立了一系列業務關係，包括：

•與OFS Advisor簽訂的投資諮詢協議，以管理我們的運營和投資活動。根據投資諮詢協議，我們同意向OFS Advisor支付基於我們總資產(不包括現金和現金等價物，但包括以借入金額購買的資產和包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值的年度基本管理費，以及基於我們的投資業績的激勵費。見“項目1--管理和其他協議”和“項目8--財務報表和補充數據--注3.”

•與OFS Advisor的附屬公司OFS Services簽訂的管理協議，為我們提供開展業務所需的辦公設施和行政服務。見“項目1--管理和其他協議”和“項目8--財務報表和補充數據--注3.”

•與OFS Advisor的母公司OFSAM達成的許可協議，根據該協議，OFSAM已同意授予我們使用“OFS”名稱的非排他性、免版税許可。根據這項協議，只要OFS Advisor或其附屬公司仍是我們的投資顧問，我們就有權使用“OFS”這個名稱。除了這個有限的許可證，我們沒有合法的權利使用“OFS”這個名字。只要與OFS Advisor簽訂的《投資諮詢協議》仍然有效，本許可協議將一直有效。

從2020年1月1日至2022年12月31日，OFS Advisor同意降低OFSCC-FS所有資產(不包括現金)的基本管理費。該協議在最近完成的兩個日曆季度結束時，將基本管理費降至OFSCC-FS資產平均價值(不包括現金)的每季度0.25%(年化1.00%)。OFS Advisor的基本管理費減免是每年可續期的，OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減少的基本管理費。該協議於2023年1月11日續簽至2023年日曆年。

OFS Advisor根據《投資諮詢協議》提供的服務並不是我們獨有的，只要OFS Advisor向我們提供的服務不受影響，OFS Advisor可以自由地向其他實體提供類似的服務，包括OFS Advisor管理的其他BDC。OFS Advisor還擔任多個客户的投資顧問，包括HPCI和OCCI。此外，OFS Advisor還為CIM房地產金融信託公司的全資子公司CMFT Securities Investments，LLC和CIM Real Assets&Credit Fund提供次級諮詢服務，CIM Real Assets&Credit Fund是一家外部管理的註冊投資公司，主要投資於房地產、信貸和相關投資的組合。

1940年法令一般禁止發展中國家在未經其獨立董事事先批准的情況下，故意與其附屬公司參與某些交易，在某些情況下，還禁止其獨立董事批准美國證券交易委員會。這些交易包括購買和銷售，以及所謂的“聯合”交易，即BDC及其一個或多個附屬公司從事某些類型的盈利活動。任何直接或間接擁有BDC 5%或以上未償還有投票權證券的人

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就1940年法令而言，BDC將被視為BDC的聯營公司，而BDC在未經BDC獨立董事事先批准的情況下，一般不得從該等聯營公司購買資產、向其出售資產或與其進行聯合交易。此外，未經美國證券交易委員會批准，商業發展公司不得從事與商業發展公司的高級職員、董事、員工、顧問(及其控股關聯公司)進行的資產購買、出售或聯合交易。

然而，在符合現行法律和美國證券交易委員會工作人員解釋的某些情況下，北京發展中心可以與某些關聯方或其各自的其他客户一起投資。例如，國開行可以與此類賬户一起投資，這符合美國證券交易委員會工作人員頒佈的指導意見，允許國開行和其他賬户購買單一類別私募證券的權益，只要滿足某些條件，包括國開行的顧問代表國開行和其他客户行事，除價格外不談判任何條件。在本指引下，如有機會投資同一發行人的不同證券，或預期不同的投資會導致BDC的利益與其他賬户的利益衝突，則不允許或不適宜與該等其他賬户共同投資。

1940年法案一般禁止發展中國家在沒有美國證券交易委員會允許的情況下與某些附屬公司進行某些談判共同投資。2020年8月4日，我們收到了這份訂單，它取代了我們在2016年10月12日收到的前一份訂單，併為我們提供了更大的靈活性，可以按照我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素，在遵守某些條件的情況下，與關聯基金達成共同投資交易。如果根據該命令的條款，我們的獨立董事“所需多數”(定義見1940年法令第57(O)條)對共同投資交易作出某些結論，包括(1)交易條款(包括支付的對價)對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及任何相關人士對我們或我們的股東的越權行為，我們通常被允許與關聯基金共同投資，以及(2)交易符合我們股東的利益，並與我們的投資目標和策略一致。

此外，我們可能會申請修訂我們現有的命令，以允許我們通過私人基金參與對我們現有投資組合公司的後續投資，而這些私人基金並不持有對該等現有投資組合公司的任何投資。然而，如果提交，不能保證這種申請會得到批准。

當我們與關聯賬户正在進行的投資一起進行投資時，或者在關聯賬户已經進行投資的交易中進行投資時，可能會出現衝突。有時，投資機會適合於投資組合公司資本結構中相同、不同或重疊證券的多個賬户。在確定投資條款時會產生衝突，特別是當這些賬户可能投資於一家投資組合公司的不同類型的證券時。關於是否應強制執行、修改或放棄付款義務和契諾，或是否應重組、修改或再融資債務的問題。請參閲“項目1.業務--條例--利益衝突“和”項目1A。風險因素-與OFS Advisor及其附屬公司相關的風險-我們存在與OFS Advisor代表我們和/或附屬賬户進行的購買和銷售相關的潛在利益衝突”.

投資組合構成和投資活動

    我們的投資組合包括債務和股權投資，以及通過投資於其他投資公司(包括結構性金融證券)對此類證券的間接投資。

投資組合構成。截至2022年12月31日，我們在52家投資組合公司的債務投資組合的公允價值總計3.129億美元，其中99.6%和0.4%分別為優先擔保貸款和次級貸款，我們對16家投資組合公司的股權投資總額為9920萬美元。我們還對結構性金融證券進行了23項投資，公允價值為8850萬美元。

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下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們按合併集團內每個全資法人實體劃分的投資組合(單位：千)：

			2022年12月31日												2021年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
OFS資本公司(母公司)			$	195,823					$	162,308					$	157,190					$	150,254
SBIC I LP			97,214						167,211						125,584						183,524
OFSCC-FS			178,460						168,050						171,101						170,132
OFSCC-MB			3,383						3,007						3,437						3,189
總投資			$	474,880					$	500,576					$	457,312					$	507,099

投資組合收益率。下表列出了我們投資組合的加權平均收益率指標：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
加權平均執行收益收益率(1):
債務投資			9.5		%				9.5		%
結構性金融證券			15.1		%				16.3		%
計息投資			10.7		%				10.6		%
加權平均已實現收益率:
計息投資(2)			10.0		%				9.7		%

(一)收益計算方法為：(A)實績投資的實際收益，包括利息、預付費和借款淨額攤銷，除以(B)實績投資總攤銷成本的加權平均數.

(2)已實現收益率計算如下(A)計息投資的實際收入，包括利息、預付費和貸款淨額，除以(B)計息投資總攤銷成本的加權平均數，在每一種情況下，包括非應計狀態的債務投資和非產生收入的結構性金融證券。

截至2022年12月31日止年度，我們的加權平均已實現收益率上升主要是由於利率上升，因為按公允價值計算，浮動利率貸款佔我們貸款投資組合的94%。

我們投資的加權平均收益率不等於我們股東的投資回報，而是我們的投資組合在支付所有費用和支出之前的總投資收入。不能保證加權平均收益率將保持在當前水平。

債權和股權投資。下表按類型彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的債務和股權投資的構成(以千美元為單位)：

			2022年12月31日												2021年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
優先擔保債務投資			$	335,558					$	311,636					$	336,132					$	326,704
次級債務投資			13,890						1,226						22,071						17,943
優先股權益			9,966						8,196						9,552						3,765
普通股權益、認股權證及其他			12,989						91,000						14,606						83,486
債務和股權投資總額			$	372,403					$	412,058					$	382,361					$	431,898
投資組合公司的數量			63						63						70						70

按公允價值計算，我們大約76%的債務投資是借款人的優先證券，而不是次級證券、優先股或普通股。我們相信，我們在借款人資本結構中債務投資的優先順序可能會提供更大的下行保護，以抵禦不利的經濟變化，包括利率和通貨膨脹率上升的影響、衰退風險及相關市場波動、持續的新冠肺炎疫情以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭。

截至2022年12月31日，我們在Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股權益，按公允價值計算為8,550萬美元，其中8,520萬美元代表未實現增值，佔我們總投資組合的17%(按公允價值計算)，佔總投資組合的47%

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淨資產。公司經營業績的惡化或這項投資估值的其他因素可能會對我們的資產淨值產生重大影響。

截至2022年12月31日，按公允價值計算，我們債務和股權投資中最大的三個行業是(1)製造業(27.9%)，(2)醫療保健和社會援助(16.0%)和(3)批發貿易(13.5%)，總計約佔投資組合的57.4%。有關我們按行業劃分的投資組合的完整摘要，請參閲“注4本報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”所列合併財務報表中的“投資”。

下表根據截至2022年12月31日的公允價值，按投資組合公司列出了我們最大的十項債務和股權投資(以千美元為單位)：

投資組合公司						類型						攤銷成本						公允價值						佔總投資組合的百分比，按公允價值計算
Pfanstiehl控股公司						權益						$	217					$	85,456					17.1		%
全明星汽車車燈公司						債務						27,752						27,820						5.6		%
米爾羅斯諮詢有限責任公司						債務						27,621						27,148						5.4		%
《逃離遊戲》有限責任公司						債務						16,302						16,497						3.3		%
托勒瑪收購公司						債務						15,873						15,942						3.2		%
克雷格有限責任公司						債務						16,444						15,604						3.1		%
Inergex Holdings，LLC						債務						14,596						14,868						3.0		%
SSJA減肥管理有限責任公司						債務						13,299						13,119						2.6		%
One GI，LLC						債務						11,240						10,647						2.1		%
博卡家居護理控股公司						債務與股權						10,748						10,252						2.0		%
總計												$	154,092					$	237,353					47.4		%

結構性金融證券。下表彙總了我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的結構性金融證券(美元金額以千為單位)：

			2022年12月31日												2021年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
附屬票據			$	65,870					$	53,807					$	63,791					$	63,922
夾層債務			28,107						26,412						2,660						2,779
貸款累積安排			8,500						8,299						8,500						8,500
總結構性融資證券			$	102,477					$	88,518					$	74,951					$	75,201
結構性金融證券數量			23						23						17						17

在截至2022年12月31日的年度內，我們增持夾層債務證券，以利用當前利率上升環境下具有吸引力的收益率，我們認為，由於次級票據在CLO資本結構中的地位更高，因此其風險低於次級票據。

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投資活動。以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度現金投資活動摘要(以百萬美元為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
對債務和股權證券的投資			$	111.0					$	238.5
結構性金融證券投資			43.2						30.4
總投資			$	154.2					$	268.9
本金付款所得收益			$	88.7					$	200.7
出售或贖回投資所得收益			46.6						52.8
從結構性金融證券獲得的分配收益			12.2						12.7
結構性金融證券本金支付、銷售和分配的總收益			$	147.5					$	266.2

非現金投資活動.

截至2022年12月31日的年度

2022年10月3日，作為重組的一部分，我們又對Eblens Holdings，Inc.進行了100萬美元的股權投資，導致Eblens Holdings，Inc.成為控股權投資。作為重組的一部分，我們註銷了2017年最初的70萬美元普通股投資，並將930萬美元的非應計次級債務投資分為兩個465萬美元的次級債務投資，截至2022年12月31日，這兩項投資仍處於非應計狀態。

截至2021年12月31日的年度

2021年12月31日，我們對Envocore Holdings，LLC的債務和股權投資進行了重組，據此，我們將1720萬美元的優先擔保債務投資轉換為兩項640萬美元的優先擔保債務投資和優先股權。我們對Envocore Holdings，LLC的B系列和C系列優先股投資隨後在重組中被註銷；因此，我們確認了註銷造成的已實現虧損30萬美元，其中30萬美元作為截至2020年12月31日的未實現虧損計入。

我們的投資活動水平在不同時期可能會有很大不同，這取決於各種因素，包括但不限於中端市場公司可獲得的債務和股權資本的數量、併購活動的水平、總體經濟環境以及我們所做投資類型的競爭環境。

風險監控

我們根據借款人償債能力的相關信息，將債務投資分為七個風險類別。有關我們的風險類別的其他信息，請參閲“項目1.業務-投資組合審查/風險監控”。下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的債務投資組合按風險類別分類(以千美元為單位)：

						截至12月31日，
						2022												2021
風險類別						債務 投資，在 公允價值						債務的百分比 投資						債務 投資，在 公允價值						債務的百分比 投資
1(低風險)						$	—					—		%				$	—					—		%
2(低於平均風險)						—						—						—						—
3(平均值)						288,170						92.2						324,370						94.2
4(特別提及)						17,218						5.5						12,550						3.6
5(不合標準)						7,352						2.3						7,027						2.0
6(可疑)						122						—						699						0.2
7(虧損)						—						—						—						—
						$	312,862					100.0		%				$	344,646					100.0		%

非應計貸款

截至2022年12月31日

截至2022年12月31日，我們有五筆關於所有利息和淨貸款費用攤銷的非應計狀態貸款，總攤銷成本和公允價值分別為3650萬美元和1120萬美元。

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截至2021年12月31日

截至2021年12月31日，我們有兩筆關於所有利息和淨貸款費用攤銷的非應計狀態貸款，總攤銷成本和公允價值分別為1910萬美元和770萬美元。

經營成果

關鍵財務措施。以下是管理層在審查我們的運營業績時所採用的關鍵財務指標的討論。

淨投資收益。總投資收益減去總支出(“NII”)是實現我們為股東提供當期收益的部分投資目標的關鍵業績指標。NII可以是ICTI和由於RIC要求而需要進行的分配量的一般指標。我們的主要目標之一是增加NII，進而增加對股東的分配。

投資淨收益(虧損)。投資淨收益(虧損)包括：(A)出售債務或股權證券或贖回股權證券的已實現損益；及(B)債務和股權投資的未實現增值或折舊淨額，扣除適用税項後的淨額，只要投資是通過應納税的全資子公司持有的。在確認已實現損益的期間，此類損益一般會被先前確認的未實現增值或折舊沖銷，該期間確認的淨收益(虧損)一般會較小。當這些投資在到期前被贖回或還清時，債務證券的未實現升值或貶值也被逆轉。在這種情況下，累計未實現升值或折舊的沖銷將分別報告為淨虧損或淨收益，並可能被債務證券的任何溢價或折扣(在利息收入中報告)和債務證券的任何預付費用(在費用收入中報告)的加速抵消。

資產淨值：資產淨值是與我們的投資目標相關的關鍵業績指標，我們的投資目標是主要通過債務投資為我們的股東提供當前收入和資本增值，其次是股權投資。由於包括確認已實現損益以及未實現增值和折舊在內的各種原因，業務淨資產的淨增加(減少)在不同時期可能有很大差異。因此，對業務所致淨資產淨增加(減少)的年度比較可能沒有意義。

投資組合收益率：投資組合收益率是我們投資組合的關鍵財務指標，以實現我們為股東提供當前收入的投資目標。有關更多信息，請參閲“投資組合構成和投資活動--投資組合收益率”。

我們不認為我們的歷史經營業績必然預示着我們未來的經營業績，我們預計將在未來期間公佈這些業績。我們的投資策略是維持槓桿信貸投資組合，主要集中於美國中端市場公司的投資，包括債務投資，其次是股權投資，包括認股權證和其他少數股權證券。此外，作為BDC和RIC，我們的業務也受到某些限制，包括但不限於1940年法案和守則施加的限制。此外，SBIC I LP受到SBA的監管和監督。由於上述原因，下文所述業務的結果可能不一定代表我們預期在未來期間報告的結果。

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截至2022年12月31日、2021年和2020年的年度比較。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度綜合經營業績如下(單位：千)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
投資收益
利息收入：
現金利息收入			$	33,270					$	28,321					$	33,987
PIK利息收入			523						1,526						1,527
貸款淨費用攤銷			1,726						2,665						1,584
CLO次級票據利息收入的增加			10,656						9,861						5,877
其他利息收入			83						11						69
利息收入總額			46,258						42,384						43,044
股息收入：
現金股利			947						2,024						450
優先股PIK股息			466						143						505
股息收入總額			1,413						2,167						955
費用收入：
管理和辛迪加			393						2,235						745
預付及其他費用			680						977						731
手續費總收入			1,073						3,212						1,476
總投資收益			48,744						47,763						45,475
總費用，扣除獎勵費用減免後的淨額			30,392						34,313						33,180
淨投資收益			18,352						13,450						12,295
投資淨收益(虧損)			(25,794)						48,005						(6,704)
債務清償損失			(144)						(4,591)						(820)
商譽減值損失			—						—						(1,077)
經營淨資產淨增加(減少)			$	(7,586)					$	56,864					$	3,694

2022年和2021年12月31日終了年度投資收益比較.

在截至2022年12月31日的一年中，總利息收入比前一年增加了約390萬美元，主要是由於我們投資組合的加權平均實現收益率從9.7%增加到10.0%。由於目前利率上升的環境，我們的債務投資的有效收益率在整個2022年持續上升。我們相信，我們的貸款組合將繼續產生強勁的結果，並在當前的利率環境下表現良好。

在截至2022年12月31日的一年中，結構性金融證券的利息收入比上一年增加了350萬美元，這主要是由於這一年的額外投資4320萬美元。

在截至2022年12月31日的一年中，我們確認的PIK總收入為100萬美元，僅佔總投資收入的2.0%。在截至2022年12月31日的一年中，PIK總收入比前一年減少了70萬美元。

在截至2022年12月31日的一年中，股息收入比上一年減少了80萬美元，主要是由於現金股息減少了110萬美元。現金股息減少的主要原因是從Pfanstiehl控股公司收到的股息減少。

預付費和辛迪加費用通常來自定期交易，而不是持有有價證券投資，被認為是非經常性的。在截至2022年12月31日的年度中，總手續費收入比上一年減少了210萬美元，這主要是由於辛迪加費用減少了180萬美元。我們從OFS Advisor擔任牽頭代理的投資中獲得銀團費用，並因安排貸款小組的結構和安排而獲得額外補償。

2021年12月31日終了年度和2020年12月31日終了年度投資收益比較. 

在截至2021年12月31日的一年中，總利息收入與截至2020年12月31日的年度相比減少了約70萬美元，這主要是由於平均未償還貸款餘額減少了3590萬美元，部分被我們的債務組合加權平均收益率增加了42個基點所抵消。

除償還貸款時確認的貸款費用淨額加快外，我們認為債務投資和結構性金融證券的利息收入屬於經常性收入。從還款開始加速貸款淨費用

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在預定到期日160萬美元和20萬美元之前的貸款分別計入了截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度的利息收入。在截至2021年12月31日的一年中，結構性金融證券的利息收入比上一年增加了400萬美元，這主要是由於投資於次級票據的加權平均金額從2020年12月31日的3500萬美元增加到2021年12月31日的5910萬美元。

在截至2021年12月31日的一年中，PIK總收入與前一年相比減少了40萬美元，並保持在總投資收入的5%以下。在截至2021年12月31日的一年中，由於合理懷疑是否會被收取，現金和實物支付利息分別為170萬美元和210萬美元，未在收入中確認。

在截至2021年12月31日的一年中，股息收入增加了120萬美元，這主要是由於Pfanstiehl控股公司的100萬美元股息。

預付費和辛迪加費用通常來自定期交易，而不是持有有價證券投資，被認為是非經常性的。於截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度內，我們分別確認預付費用為80萬美元及60萬美元。我們確認截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度的銀團費用分別為220萬美元和70萬美元。我們從OFS Advisor擔任牽頭代理的投資中獲得銀團費用，並因安排貸款小組的結構和安排而獲得額外補償。

費用。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度運營費用如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
利息支出			$	17,025					$	17,515					$	18,808
管理費			7,979						7,669						7,605
收入獎勵費用，扣除免税額後的淨額			2,276						2,352						1,584
資本利得税			(1,916)						1,916						—
專業費用			1,608						1,670						1,993
行政費			1,742						1,758						1,855
其他費用			1,678						1,433						1,335
總費用，扣除免税額			$	30,392					$	34,313					$	33,180

2022年12月31日終了年度和2021年12月31日終了年度費用比較.

在截至2022年12月31日的年度內，與截至2021年12月31日的年度相比，利息支出減少了50萬美元，這主要是由於加權平均利息成本從5.1%降至4.8%。我們加權平均利息成本的下降主要是由於在2021年對某些無擔保票據進行了再融資。在截至2021年12月31日的年度內，我們發行了1.8億美元的無抵押票據，加權平均有效收益率為5.4%；贖回了1.779億美元的無抵押票據，加權平均有效收益率為6.9%。

由於我們的平均總資產增加，管理費支出增加了30萬美元，這主要是因為我們按公允價值計算的平均投資組合從截至2021年12月31日的年度的4.852億美元增加到截至2022年12月31日的年度的5.258億美元。

在截至2022年12月31日的一年中，由於前幾年應計資本利得税的完全沖銷，資本利得税比上一年減少了380萬美元。在截至2021年12月31日的年度內，先前應計資本利得税既不是根據投資諮詢協議的條款，合同到期也不應支付。

在截至2022年12月31日的一年中，專業費用、行政費用和其他費用與前一年相比保持相對穩定，增加了約20萬美元。

2021年和2020年12月31日終了年度費用比較.

截至2021年12月31日止年度的利息開支較截至2020年12月31日止年度減少130萬美元，主要是由於加權平均利息成本由5.4%降至5.1%。在截至2021年12月31日的年度內，我們通過贖回加權平均利息成本為6.9%的無擔保票據和發行加權平均利息成本為5.4%的無擔保票據來降低加權平均利息成本。見“項目8--財務報表--注7“詳情請參閲。

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由於我們的平均總資產增加，管理費支出增加了10萬美元，這主要是因為我們的投資組合按公允價值從2020年12月31日的4.423億美元增加到2021年12月31日的5.071億美元。

在截至2021年12月31日的一年中，由於淨投資收入的增加，收入獎勵費用支出比截至2020年12月31日的一年增加了80萬美元，或在2020年第一季度豁免之前增加了40萬美元。在截至2021年12月31日的年度內，淨投資收入增加，主要是由於額外的股息和辛迪加費用收入以及利息支出的減少。

在截至2021年12月31日的一年中，資本利得税比上一年增加了190萬美元，這主要是由於截至2021年12月31日的投資組合未實現淨增值4980萬美元，部分被累計已實現淨虧損4020萬美元所抵消。

在截至2021年12月31日的一年中，專業費用減少了30萬美元，主要是由於外部估值成本的下降。

投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度，按投資類型分列的已實現和未實現投資淨收益(虧損)如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
優先擔保債務			$	(16,418)					$	9,698					$	(16,134)
次級債務			(8,536)						2,538						(16,388)
優先股權益			3,945						5,202						(2,708)
普通股權益、認股權證及其他			9,242						31,794						26,170
結構性金融證券			(14,209)						(314)						2,081
已實現投資淨收益(虧損)的所得税支出(收益)			155						(1,027)						—
遞延所得税優惠			27						114						275
投資淨收益(虧損)			$	(25,794)					$	48,005					$	(6,704)

截至2022年12月31日的年度

在截至2022年12月31日的一年中，我們的投資組合淨虧損2580萬美元，主要與我們的債務投資和結構性金融證券的2300萬美元和1420萬美元的未實現折舊有關，但被我們的股權投資的1310萬美元的未實現增值所抵消。我們的債務投資和結構性金融證券的未實現折舊主要是由於流動性信貸市場利差擴大所致。一些非應計投資的公司特定業績因素也導致了我們債務投資的未實現折舊。在截至2022年12月31日的一年中，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資獲得了1970萬美元的未實現收益。在截至2022年12月31日的一年中，我們確認了190萬美元的已實現虧損，主要是出售4430萬美元的廣泛銀團貸款。

截至2021年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的一年中，我們的投資組合淨收益為4800萬美元，主要是由於我們的股權投資未實現增值3270萬美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資獲得了2950萬美元的未實現收益。

截至2020年12月31日的年度

在截至2020年12月31日的一年中，我們的投資組合淨虧損670萬美元，主要與我們貸款組合的2250萬美元的未實現折舊有關，被我們的股權投資的2380萬美元的未實現增值所抵消。在截至2020年12月31日的年度內，我們確認已實現虧損1,000萬美元，主要與我們在Constellis Holdings，LLC的債務投資重組虧損910萬美元有關。在截至2020年12月31日的一年中，我們對Pfanstiehl Holdings，Inc.的普通股投資獲得了2420萬美元的未實現收益。

商譽減值損失。

截至2020年12月31日的年度

2013年12月4日，關於收購SBIC I LP和SBIC I GP，LLC的剩餘所有權權益，使SBIC I LP成為一家全資子公司，我們記錄了110萬美元的商譽。我們的普通股價格下跌，以及相對於BDC行業更廣泛的股票指數的交易水平，導致我們在2020年第三季度得出結論，我們的商譽價值更有可能減值。此外，由於

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我們的股票相對於其資產淨值的折讓我們得出的結論是，商譽減值等於其賬面價值110萬美元的全部金額是合適的。商譽減值損失不影響我們的管理或獎勵費用。

債務清償損失。

截至2022年12月31日的年度

在截至2022年12月31日止年度，我們贖回了1,900萬美元的小型企業管理局債券，因此，我們確認了與加快贖回債券的未攤銷遞延借款成本有關的債務清償虧損10萬美元。

截至2021年12月31日的年度

在截至2021年12月31日的一年中，我們贖回了3540萬美元的SBA債券，這些債券分別於2022年9月1日、2024年9月1日和2025年9月1日到期。我們確認了與已贖回債券的遞延借款成本沖銷有關的債務清償虧損30萬美元。

在截至2021年12月31日的年度內，我們贖回了根據合同於2023年、2025年和2026年到期的1.779億美元無擔保票據。我們確認了與已贖回票據的遞延借款成本沖銷相關的430萬美元債務清償損失。

截至2020年12月31日的年度

在截至2020年12月31日的年度內，我們贖回了4460萬美元的SBA債券，這些債券分別於2023年9月1日、2024年3月1日和2024年9月1日到期。我們確認了與已贖回債券的遞延借款成本的沖銷有關的債務清償虧損70萬美元。

在截至二零二零年十二月三十一日止年度內，當局修訂與太平洋西部銀行簽訂的協議，把工務銀行信貸機制下的總承擔額由1億元減至2,000萬元。我們確認了一筆10萬美元的債務清償損失，這筆債務與減少承付款的遞延借款成本的沖銷有關。

非公認會計準則財務計量--調整後的投資淨收益

於補充基準下，吾等披露經調整NII(包括按每股計算)，該等經調整NII乃按非公認會計原則計算及呈列之財務計量。調整後的淨收益是指發生此類費用期間的淨投資收入，不包括資本利得獎勵費用。當已實現和未實現資本收益合計淨額(如果有的話)從被選為商業數據中心之日起至報告日期為正數時，公認會計原則要求在我們的財務報表中確認資本利得激勵費用。在OFS Advisor有權獲得付款之前，此類費用受《投資諮詢協議》規定的其他條件的制約，這些條件主要與實現此類淨收益有關，如果未實現的收益減少為虧損，則此類已確認的費用將面臨逆轉的風險。管理層認為，調整後的淨收益指數是一個有用的經營指標，不包括任何淨資本收益獎勵費用，因為淨投資收益不包括與資本收益獎勵費用相關的已實現或未實現淨收益。

管理層相信，調整後的NII有助於分析我們的經營結果，併為獎勵費用的確定提供更大的透明度。經調整的NII並非指取代根據公認會計原則釐定的淨投資收入，而應結合我們根據公認會計原則釐定的所有已公佈經營業績、財務狀況及現金流量來考慮。

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日的兩個年度的淨投資收入(最具可比性的公認會計準則衡量標準)與調整後淨收益(千美元，每股數據除外)的對賬情況：

									截至十二月三十一日止的年度，
															2022												2021
																											(000's)						每股						(000's)						每股
淨投資收益																											$	18,352					$	1.37					$	13,450					$	1.00
資本利得税																											(1,916)						(0.14)						1,916						0.14
調整後的NII																											$	16,436					$	1.23					$	15,366					$	1.14

在截至2021年12月31日的一年中，資本利得税為190萬美元，主要是由於截至2021年12月31日的投資組合未實現淨增值4980萬美元，部分被累計已實現淨虧損4020萬美元所抵消。在截至2022年12月31日的年度內，由於投資組合的未實現淨增值減少，我們沖銷了之前應計的190萬美元的資本利得費用。

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儘管這些非GAAP財務指標旨在加強投資者對我們業務和業績的瞭解，但這些非GAAP財務指標不應被視為GAAP的替代方案。

截至2022年12月31日的三個月和2022年9月30日的比較。截至2022年12月31日和2022年9月30日的三個月的綜合經營業績如下(單位：千)：

			截至三個月
			2022年12月31日						2022年9月30日
投資收益
利息收入：
現金利息收入			$	9,954					$	9,020
PIK利息收入			92						104
貸款淨費用攤銷			408						541
CLO次級票據利息收入的增加			3,009						2,862
其他利息收入			56						23
利息收入總額			13,519						12,550
股息收入：
優先股PIK股息			236						230
現金股利			136						49
股息收入總額			372						279
費用收入：
管理和辛迪加			—						136
預付及其他費用			107						403
手續費總收入			107						539
總投資收益			13,998						13,368
總費用			9,272						8,996
淨投資收益			4,726						4,372
投資淨虧損			(2,292)						(13,930)
經營淨資產淨增加(減少)			$	2,434					$	(9,558)

在截至2022年12月31日的三個月中，總利息收入比截至2022年9月30日的三個月增加了100萬美元，這主要是由於我們的加權平均實現收益率從上一季度的10.8%增加到11.7%。加權平均已實現收益率的增加主要是由於我們的債務投資的LIBOR和SOFR基本利率的增加。

費用。截至2022年12月31日和2022年9月30日的三個月的運營費用如下(單位：千)：

			截至三個月
			2022年12月31日						2022年9月30日
利息支出			$	4,801					$	4,657
管理費			1,918						1,986
收入激勵費			1,183						1,093
專業費用			453						396
行政管理費			433						435
其他費用			484						429
總費用			$	9,272					$	8,996

在截至2022年12月31日的三個月中，總支出比上一季度增加了30萬美元，這主要是由於與我們BNP貸款的SOFR利率上升相關的利息支出的增加。在截至2022年12月31日的三個月裏，其他費用增加，主要是由於消費税的應計。

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投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。截至2022年12月31日和2022年9月30日的三個月，按投資類型劃分的淨收益(虧損)如下(單位：千)：

			截至三個月
			2022年12月31日						2022年9月30日
優先擔保債務			$	(689)					$	(4,587)
次級債務			(3,049)						(3,029)
優先股權益			483						1,321
普通股權益、認股權證及其他			2,779						(8,190)
結構性金融證券			(1,612)						115
已實現投資淨收益(虧損)的所得税(收益)費用			(210)						413
遞延所得税優惠			6						27
投資淨虧損			$	(2,292)					$	(13,930)

截至2022年12月31日的三個月的投資淨收益(虧損)

在截至2022年12月31日的三個月中，我們的投資組合淨虧損230萬美元，主要與我們在一家非應計投資組合公司的債務和股權投資的400萬美元未實現折舊有關。

截至2022年9月30日的三個月的投資淨收益(虧損)

2022年第三季度，我們的投資組合淨虧損1,390萬美元，主要原因是債務和股權投資的未實現折舊1,350萬美元，其中包括南方理工學院、有限責任公司對盈利性高等教育部門的股權增值權投資的未實現折舊720萬美元。由於美國教育部的一項出人意料的決定影響了該公司的一個重要收入來源，這項股權投資在截至2022年9月30日的季度中受到了減值。這是我們在盈利性高等教育領域的唯一投資。截至2022年9月30日，我們在該投資組合公司投資中的股權增值權價值為-0-。

在截至2022年9月30日的季度裏，我們的四筆非應計貸款發生了560萬美元的未實現折舊，這主要是由於我們在Eblens Holdings，Inc.和Envocore Holdings，LLC的債務投資分別出現了300萬美元和250萬美元的未實現折舊。

非公認會計準則財務計量--調整後的投資淨收益

下表提供了截至2022年12月31日和2022年9月30日的三個月的淨投資收入(最具可比性的GAAP衡量標準)與調整後NII的對賬(單位為千美元，每股數據除外)：

			截至三個月
			2022年12月31日												2022年9月30日
			(000's)						每股						(000's)						每股
淨投資收益			$	4,726					$	0.35					$	4,372					$	0.33
資本利得税			—						—						—						—
調整後的NII			$	4,726					$	0.35					$	4,372					$	0.33

儘管這些非GAAP財務指標旨在加強投資者對我們業務和業績的瞭解，但這些非GAAP財務指標不應被視為GAAP的替代方案。

流動性與資本資源

截至2022年12月31日，我們持有現金和現金等價物1,490萬美元，其中包括我們全資擁有的SBIC I LP持有的現金和現金等價物860萬美元，以及OFSCC-FS持有的370萬美元。我們對SBIC I LP持有的現金的使用受到SBA法規的限制，包括對SBIC I LP可以分配給母公司的現金金額的限制。根據SBA的規定，SBIC I LP對母公司的任何此類分配通常限於法定的未分配累計收益或SBIC I LP的監管資本，並可能需要事先獲得SBA的批准。在截至2022年12月31日的年度內，母公司從SBIC I LP獲得950萬美元的收入分配。於截至2021年12月31日止年度內，母公司亦收到與贖回債券有關的資本分配回報950萬美元。從OFSCC-FS到母公司的分配受BNP設施的條款和條件限制。在.期間

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在截至2022年12月31日的一年中，母公司從OFSCC-FS獲得了1110萬美元的現金分配。截至2022年12月31日，母公司有680萬美元的現金和現金等價物可用於一般公司活動，其中包括SBIC I LP和OFSCC-FS分別持有的可供分配給母公司的約420萬美元和500萬美元。母公司可以向SBIC I LP提供無擔保貸款，在任何給定時間，貸款總額不得超過3,500萬美元，並且不得對未償還的本金餘額收取利息。截至2022年12月31日，母公司與SBIC I LP之間沒有公司間貸款。

此外，截至2022年12月31日，我們在PWB信貸機制下有2,500萬美元的未使用承付款，在法國巴黎銀行信貸機制下有4,530萬美元的未使用承付款，兩者均受借款基數要求和其他契約的約束。

截至2022年12月31日，我們發行的優先證券的未償還總額為3.356億美元，其中我們的資產覆蓋率為163%。由於美國證券交易委員會於二零一三年十一月二十六日給予吾等豁免寬免，小型企業管理局債券不受一九四零年法令的資產涵蓋範圍要求所規限。代表負債的一類優先證券的資產覆蓋率的計算方法為：綜合總資產減去所有未由優先證券代表的負債和債務，再除以代表負債的優先證券總額。根據截至2022年12月31日的公允價值和股權資本，我們可以在我們的信貸安排下獲得所有未使用的承諾，並繼續遵守我們的資產覆蓋要求。

我們仍然相信，我們有足夠的流動性水平來支持我們現有的投資組合公司，在這個充滿挑戰的環境中有選擇地在新的投資機會中部署資本，並滿足我們的長期現金需求。

現金和現金等價物的來源和用途。我們通過淨投資收益和組合投資的淨清算業務產生現金，並在我們的業務中使用現金淨購買組合投資。淨投資收益和淨投資收益中的現金可能存在顯著差異，這主要是由於確認了非現金投資收入，包括貸款費用淨攤銷、PIK利息和PIK股息，這些收入通常在我們退出投資之前不會以現金完全變現，以及結構性金融證券的增加利息收入，這可能與這些投資的現金分配不一致。如“項目8.財務報表--注3，我們向OFS Advisor支付季度激勵費，這是關於我們的獎勵前費用淨投資收入，其中包括尚未收到現金的投資收入。此外，我們必須基本上分配我們所有的應税收入，這與我們從淨投資收入產生的現金接近，但並不總是相等，以維持我們的RIC税收待遇。從歷史上看，我們的分配超過了應税收入，我們的應税淨收益歷史有限。我們還通過發行證券和我們的循環信貸額度獲得現金，為投資或一般公司活動提供資金。這些現金和流動資金的主要來源和用途如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
來自淨投資收益的現金(1)			$	14,201					$	15,111					$	11,694
證券投資償還淨額(購買和發起)(1)			(11,255)						(27,120)						68,931
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,946						(12,009)						80,625
發行無抵押票據所得款項(扣除折扣後)			—						175,506						24,250
無抵押票據的贖回			—						(177,850)						—
支付給股東的分配			(15,385)						(12,071)						(11,365)
循環信貸額度下的淨借款(還款)			4,700						67,950						(24,400)
償還小型企業管理局債券			(19,000)						(35,350)						(44,610)
支付債務發行成本和其他融資成本			(1,372)						(836)						(239)
融資活動提供(使用)的現金淨額			(31,057)						17,349						(56,364)
現金淨增(減)			$	(28,111)					$	5,340					$	24,261

(1)組合投資的淨買入和發起/償還及銷售包括組合投資的購買和發起、組合投資本金支付的收益、出售或贖回組合投資的收益、出售或贖回投資的應收款項的變動、現金流量表中報告的購買投資的應收款項的變化，以及從結構性金融證券獲得的分配收益的超額增值。

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結構性金融證券的利息收入。來自淨投資收入的現金包括我們現金流量表中報告的經營活動產生的所有其他現金流量。

在截至2022年12月31日的一年中，現金比上一年減少了3350萬美元，這主要是由於在融資活動中使用了3110萬美元。我們用於融資活動的現金淨額主要與贖回1,900萬美元的小型企業管理局債券和1,540萬美元的分派給股東有關。

在截至2021年12月31日的一年中，現金比前一年增加了530萬美元，主要是由於額外的債務借款，但部分被證券投資購買的增加所抵消。

借款

SBA債務。SBIC I LP擁有SBIC許可證，允許其通過發行SBA擔保的債券來獲得槓桿。這些債券對我們沒有追索權，每半年支付一次利息。下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的未償還SBA應付債券(美元金額以千為單位)：

																		SBA未償還債券
合用日期						到期日						固定利率						2022年12月31日						2021年12月31日
March 25, 2015						March 1, 2025						2.872		%				$	50,920					$	65,920
2015年9月23日						2025年9月1日						3.184						—						4,000
SBA未償還債券																		50,920						69,920
未攤銷債務發行成本																		(223)						(555)
SBA未償還債券，扣除未攤銷債務發行成本																		$	50,697					$	69,365

作為我們專注於向規模較大的借款人提供第一留置權優先擔保貸款的計劃的一部分，我們相信這將改善我們的整體風險狀況，SBIC I LP將在預定到期日之前逐步償還其未償還的SBA債券。

在截至2022年12月31日的一年中，SBIC I LP贖回了1900萬美元的SBA債券，這些債券根據合同將於2025年3月1日和2025年9月1日到期。我們確認了與沖銷預付債券遞延借款成本有關的債務清償虧損10萬美元。

2023年3月1日，SBIC I LP預付了根據合同於2025年3月1日到期的500萬美元SBA債券。

SBIC I LP由SBA的工作人員定期檢查和審計，以確定其是否符合SBA的規定。如果SBIC I LP未能遵守適用的SBA法規，SBA可根據違規的嚴重程度，限制或禁止SBIC I LP使用債權證，宣佈未償還債券立即到期和應付，和/或限制SBIC I LP進行新的投資。

普華永道信貸安排。我們與太平洋西部銀行作為貸款人簽訂了一項BLA，為我們提供優先擔保循環信貸安排，或PWB信貸安排。普華永道信貸機制可用於一般企業用途，包括投資融資。PWB信貸安排的最高可獲得額相等於借款基礎所包括的合資格貸款的未償還本金總額的50%，該借款基礎不包括次級貸款投資(定義見貸款協議)和貸款協議另有規定。PWB信貸安排由OFSCC-MB擔保，並由我們目前和未來的所有資產擔保，不包括由SBIC I LP、OFSCC-FS持有的資產，以及本公司在SBIC I LP和SBIC I GP的合夥權益。

截至2022年12月31日，《資產負債表》載有慣常條款和條件，包括但不限於正面和負面條款，例如信息報告要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度投資淨收入，以及總負債除以資產淨值的最高比率。BLA還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、對重大方面的陳述和擔保的虛假陳述、違反契約、交叉違約至其他債務、破產、更換投資顧問，以及我們的財務狀況發生重大不利變化。截至2022年12月31日，我們遵守了適用的公約。

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截至2022年12月31日，PWB信貸安排的條款如下(美元金額以千計)：

最大可用性

下限税率

利率

未使用的費用

到期日

普華永道信貸安排

$25,000

4.00%

Prime + 0.25%

0.50%

2024年2月28日

截至2022年12月31日，PWB信貸安排下的可用資金為2,500萬美元，基於借款基礎下50%的所述預付款利率，以及0美元的未償還餘額。

2021年2月17日，我們與太平洋西部銀行簽署了《BLA》修正案。修訂包括：(I)把工務計劃信貸機制下的最高限額由2,000萬元提高至2,500萬元；(Ii)將利率下限由年息5.25釐降至年息5.00釐；(Iii)修訂若干財務表現契約；及(Iv)將到期日由2021年2月28日延長至2023年2月28日。

2021年11月15日，我們與太平洋西部銀行簽署了一項BLA修正案，將利率下限從5.0%降至4.0%，自2021年11月1日起生效。

在2022年4月22日，我們修訂了工務銀行信貸安排，以：(I)將工務計劃信貸安排下的最高可用金額由2,500萬元提高至3,500萬元；及(Ii)將工務計劃信貸安排的到期日由2023年2月28日延長至2024年2月28日。

2022年12月15日，我們修訂了PWB信貸安排，以：(I)將PWB信貸安排下的最高可用金額從3,500萬美元降至2,500萬美元；以及(Ii)取消無淨虧損契約，該契約限制了在隨後結束的前四個季度超過兩個季度的淨虧損(定義為已實現和未實現的投資組合調整後的收入，也顯示為運營產生的淨資產淨增加(減少))。

法國巴黎銀行設施。於2019年6月20日，吾等由OFSCC-FS(貸款方不時發出)、法國巴黎銀行(作為行政代理)、本公司全資附屬公司OFSCC-FS Holdings，LLC(作為股權持有人)、本公司(作為服務機構)、Citibank，N.A.(作為抵押品代理)及Virtus Group，LP(作為抵押品管理人)訂立一項循環信貸及擔保協議，提供本金總額高達1.5億美元的借款。法國巴黎銀行融資機制下的借款計入SOFR的利息加上適用的利差，這是根據融資時行業公認的投資組合公司指標確定的。法國巴黎銀行貸款機制還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、未能維持所有抵押品的有效所有權權益以及破產。法國巴黎銀行貸款機制下的借款以OFSCC-FS持有的幾乎所有資產作擔保。

於2022年6月24日，OFSCC-FS修訂了法國巴黎銀行融資機制，其中包括：(I)將BNP融資機制下的再投資期限延長三年，由2022年6月20日延長至2025年6月20日；(Ii)將BNP融資機制下的到期日由2024年6月20日延長至2027年6月20日；(Iii)將基準利率由LIBOR轉換為SOFR；(Iv)將所有類別貸款的適用保證金提高0.40%；及(V)將適用的保證金下限由1.925%提高至2.65%。

截至2022年12月31日，法國巴黎銀行貸款機制的條款和餘額如下(以千美元計)：

本金

未使用的承諾

利率

成熟性

法國巴黎銀行設施

$104,700

$45,300

SOFR + 2.65%

June 20, 2027

無擔保票據。截至2022年12月31日和2021年12月31日，無擔保票據的本金債務總額分別為1.8億美元和1.8億美元。

發行

2021年2月10日，我們完成了2026年2月到期的無擔保票據本金總額為1億美元的公開發行，2021年3月18日，我們完成了2026年2月到期的無擔保票據本金總額2500萬美元的額外公開發行。我們從2026年2月到期的無擔保票據中獲得的淨收益總額，在扣除承銷折扣和發售費用390萬美元后，約為1.211億美元。

2021年10月28日和2021年11月1日，我們完成了2028年10月到期的本金總額為55.0美元的無擔保票據的公開發售，其中包括充分行使承銷商的超額配售選擇權。扣除承保折扣和發行費用140萬美元后，我們的淨收益總額約為5360萬美元。

贖回

2021年3月12日，我們贖回了2025年4月到期的本金總額5000萬美元的無擔保票據和2025年10月到期的本金總額4850萬美元的無擔保票據。

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2021年11月1日，我們贖回了2023年9月到期的2500萬美元本金總額的無擔保票據。

2021年11月22日，我們贖回了2026年10月到期的5430萬美元本金總額的無擔保票據。

於截至2021年12月31日止年度，我們確認與贖回無抵押票據的遞延借款成本撇賬有關的清償虧損430萬美元。

無擔保票據是直接的無擔保債務，與我們目前和未來的所有無擔保債務具有同等的償還權。由於無抵押票據並非以吾等的任何資產作抵押，因此，在擔保該等債務的資產的價值範圍內，包括但不限於工銀信貸融資及法國巴黎銀行融資機制下的借款，該等債券實際上從屬於所有現有及未來的有擔保無擔保債務(或任何最初無抵押而吾等其後授予抵押權益的債務)。

為減少未來的現金利息支付，以及到期日或贖回時的到期金額，吾等可不時在公開市場購買及/或私下協商的交易中購買無抵押票據以換取現金。我們將根據當時的市場狀況評估任何此類交易，並考慮我們目前的流動性、未來獲得資本的前景、合同限制和其他因素。任何此類交易所涉及的金額，無論是單獨的還是合計的，都可能是重大的。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內，並無購回無抵押票據股份。

截至2022年12月31日，無擔保票據的條款和餘額如下(以千美元計)：

無擔保票據						本金						規定利率(1)						實際利率(2) (%)						成熟性(3)
2026年2月到期的無擔保票據						$	125,000					4.75		%				5.39		%				2/10/2026
2028年10月到期的無擔保票據						55,000						4.95						5.32						10/31/2028
總計						$	180,000

(1)截至2022年12月31日，無抵押債券的加權平均固定現金利率為4.81%。

(2)無抵押票據的實際利率包括遞延債務發行成本攤銷。

(3)本公司可於任何時間或不時按面值加“整筆”溢價(如適用)贖回全部或部分於2026年2月到期的無抵押票據。我們可以在2023年10月31日或之後的任何時間或不時根據我們的選擇全部或部分贖回2028年10月到期的無抵押票據。

截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的平均美元借款和所有債務的平均利率如下(美元金額以千計)：

截至的年度						平均美元借款						加權平均利率
2022年12月31日						$	358,337					4.75		%
2021年12月31日						344,241						5.09
2020年12月31日						347,229						5.42

其他流動性問題。我們希望在1940年法案允許的範圍內，利用未來的股票發行、優先證券的發行或未來借款，為我們投資組合的增長提供資金。2022年7月13日，我們的股東批准了一項提議，授權我們在獲得董事會批准的情況下，在一次或多次發行中以低於當時每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股(在12個月內)，但須受某些限制(包括根據該授權出售的累計股份數量不超過緊接每次此類出售之前我們當時已發行普通股的25%)。我們不能向股東保證我們的籌資計劃會成功。此外，我們打算將我們幾乎所有的應税收入分配給我們的股東，以滿足守則M分節適用於RICS的要求。因此，我們可能沒有資金或能力為新的投資提供資金，或對我們投資組合的公司進行額外投資。某些組合投資的流動性不足可能會使我們很難在需要的時候出售這些投資，如果我們被要求出售這些投資，我們的變現可能會遠遠低於它們的記錄價值。

一般情況下，BDC不得產生債務，除非緊接在借款後，該公司的資產覆蓋率至少為總借款的200%(即，債務金額不得超過我們資產價值的50%)。然而，1940年法案第61(A)(2)條規定，只要滿足某些條件，BDC可以降低其資產覆蓋率。具體地説，第61(A)(2)條規定，為了使其普通股在國家證券交易所交易的BDC的資產覆蓋率達到150%，BDC必須獲得：(1)所需的多數批准

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(Ii)取得股東批准(在有法定人數的會議上投票超過50%)，該批准將於股東批准之日後第一天生效。

2018年5月3日，董事會批准了1940年法案第61(A)(2)條的申請，因此，自2019年5月3日起，適用於我們的資產覆蓋率測試從200%降至150%。看見“第1A項。風險因素-與我們的業務和結構相關的風險-因為我們獲得了董事會的批准，自2019年5月3日起，我們將接受150%的資產保險。此外，自2013年11月26日起，我們獲得了美國證券交易委員會的豁免，將我們的小企業管理局擔保債券排除在1940年法案法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外。

這一要求限制了我們可以借到的金額。為了為我們未來投資組合的增長提供資金，我們預計需要從各種來源籌集更多資金，包括股票市場和證券化或其他與債務相關的市場，這些市場可能會以優惠的條件提供，也可能不會提供。

合同義務和表外安排

截至2022年12月31日，我們有1,490萬美元的現金和現金等價物，以及我們的PWB信貸安排和法國巴黎銀行貸款機制下分別有2,500萬美元和4,530萬美元的未融資承諾，以履行我們的短期合同義務。截至2022年12月31日，我們有3220萬美元的未償還承諾，用於資助我們目前的現金或信貸安排可以資助的組合投資。長期合同義務，如我們的BNP貸款將於2027年到期，截至2022年12月31日有1.047億美元未償還，可以通過出售截至2022年12月31日公允價值1.68億美元的OFSCC-FS組合投資來償還。OFSCC-FS投資組合主要由廣泛的銀團貸款組成，這些貸款可以在相對較短的時間內出售以產生現金。然而，我們不能肯定這筆資金來源是否可用，並在未來按我們可以接受的條件提供足夠的資金。

截至2022年12月31日，我們有5090萬美元的未償還SBA債券將於2025年到期，我們可以在其到期日之前通過投資償還收益償還這些債券。截至2022年12月31日，SBIC I LP投資組合的公允價值為1.672億美元。

我們已經與關聯公司簽訂了合同，根據這些合同，我們將在未來產生重大承諾-投資諮詢協議，根據該協議，OFS Advisor已同意擔任我們的投資顧問，根據該協議，OFS Services已同意向我們提供開展日常運營所需的設施和行政服務。

在正常的業務過程中，我們可能會成為具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們投資組合公司的財務需求。這些工具可能包括提供信貸的承諾，並在不同程度上涉及超過資產負債表確認金額的流動資金和信貸風險因素。不能保證這些資金現在或將來會提供給借款方。我們仍然相信，我們有足夠的流動性水平來支持我們現有的投資組合公司，並將通過使用我們手頭的現金或利用我們在PWB信貸融資和法國巴黎銀行融資機制下的可用借款來履行這些無資金支持的承諾。

分配

根據《守則》，我們是作為RIC徵税的。一般來説，RIC有權從其收入中扣除支付給股東的股息，以確定“應納税所得額”。應税收入包括我們的應税利息、股息和手續費收入，以及應税淨資本利得。由於收入和費用的確認存在暫時性和永久性差異，應納税所得額一般不同於財務報告中的淨收入，一般不包括未實現升值或折舊淨額，因為損益在實現之前不計入應納税所得額。此外，為財務報告目的實現的收益可能不同於由於我們選擇使用分期付款銷售方式確認收益而包括在應税收入中的收益，這通常會導致出於税收目的遞延收益，直到銷售投資的對價收到的票據或其他金額(包括託管金額)以現金收取。應税收入包括非現金收入，如應計和再投資利息和股息的變化，其中包括合同PIK利息，以及折扣和費用的攤銷。合同實收利息和紅利或攤銷折扣和費用所產生的現金收入一般在償還包括此類項目的貸款或債務證券時發生。非現金應税收入減去非現金費用，如已實現損失和折舊，以及攤銷費用。

本公司董事會維持可變股息政策，目標是按不少於本公司特定年度應課税季度收入或潛在年度收入的90%-100%的金額分配季度股息。此外，在本年度內，我們可能會支付特別股息，這樣我們就可以將所賺取當年的年度應納税所得額大致全部分配，同時保留將超額應納税所得額留存至下一年度的選擇權。我們可以選擇在任何一年保留一部分應税收入，併為保留金額支付4%的美國聯邦消費税。在過去幾年裏

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2022年、2021年和2020年12月31日，我們分別應計了10萬美元、0美元和0美元的美國聯邦消費税。每年，都會向公司的股東分發一份表格1099-DIV的聲明，説明分銷的來源。

關於我們在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度支付的分配的詳細説明，請參閲“第8項--財務報表--注10.”

最新發展動態

2023年2月28日，我們的董事會宣佈2022年第一季度每股0.33美元的分配，2023年3月31日支付給截至2023年3月24日登記在冊的股東。

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第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化和我們投資組合的估值。俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭、利率上升和經濟衰退風險的經濟影響導致了金融市場的大幅波動，這種波動的影響已經並可能繼續影響我們的市場風險。有關風險及其對我們業務和經營業績的潛在影響的更多信息，請參閲“第I-1A部分”。風險因素”.

投資估值風險

由於我們的投資組合中的大部分投資沒有現成的市場價值，我們以OFS Advisor真誠確定的公允價值對我們的投資組合投資進行估值，OFS Advisor作為估值指定人，部分基於獨立的第三方估值公司，這些公司一直在OFS Advisor的指導下協助對每項投資組合投資進行估值，而沒有現成的市場報價。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值存在固有的不確定性，我們投資的公允價值可能會在不同時期波動。此外，我們投資的公允價值可能與此類投資存在現成市場時所使用的價值大不相同，也可能與我們最終可能實現的價值大不相同。此外，一些投資可能會受到轉售的法律和其他限制，或者其他方面的流動性低於上市交易的證券。如果我們被要求在強制或清算出售中清算一項投資組合，我們的收益可能會遠遠低於其當前的公允價值。有關投資估值的更多信息，請參閲“第二部分--第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策和重大估計”，以及截至2022年12月31日的綜合財務報表附註2和附註5。

利率風險

利率的變化，包括美聯儲批准的任何進一步加息，以及不斷上升的通貨膨脹率都可能影響我們的融資成本和我們投資組合的估值。截至2022年12月31日，按公允價值計算，我們94%的債務投資以浮動利率計息。從歷史上看，我們採用浮動利率的債務投資的利率一直基於浮動LIBOR，但將繼續從LIBOR過渡到SOFR，並且通常包含定期將適用利率調整為當前利率的利率重置條款。

截至2022年12月31日，我們的未償還SBA債券和無擔保票據按固定利率計息。我們的PWB信貸貸款和法國巴黎銀行貸款分別以最優惠利率和SOFR為基礎的浮動利率條款。

利率敏感度是指利率水平變化可能導致的利息收入和利息支出的變化。假設截至2022年12月31日的綜合資產負債表保持不變，並且我們沒有采取行動改變現有的利率敏感度，下表顯示了假設的基本利率變化對利率的年化影響(以千為單位)：

加息基點						利息收入						利息支出						淨變化
25						$	2,141					$	(159)					$	1,982
50						3,043						(421)						2,622
75						3,945						(683)						3,262
100						4,848						(944)						3,904
125						5,750						(1,206)						4,544

基點下調						利息收入						利息支出						淨變化
25						$	(760)					$	364					$	(396)
50						(1,441)						626						(815)
75						(2,113)						888						(1,225)
100						(2,973)						1,150						(1,823)
125						(3,834)						1,411						(2,423)

儘管我們認為上述分析表明我們對截至2022年12月31日的利率變化很敏感，但它沒有根據信貸市場、信貸質量、我們投資組合中資產的規模和組成以及其他業務發展(包括我們信貸安排下的借款)的潛在變化進行調整，這些變化可能會影響運營產生的淨資產淨增長或淨收益。因此，不能保證實際結果不會與上述陳述大不相同。

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我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化既影響我們的融資成本，也影響我們投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並通過可靠的管理和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。我們的投資組合和投資收益可能會受到各種利率變化的影響，包括從LIBOR過渡到任何一種不同的替代參考利率。

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項目8.財務報表

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB公司ID185)						99
截至2022年和2021年12月31日的合併資產和負債表						101
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合業務報表						102
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度淨資產變動表						103
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表						104
截至2022年12月31日和2021年12月31日的投資綜合時間表						105
合併財務報表附註						129

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獨立註冊會計師事務所報告

致股東和董事會

OFS資本公司

對合並財務報表的幾點看法

我們審計了OFS Capital Corporation及其子公司(本公司)隨附的綜合資產負債表，包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的綜合投資明細表、截至2022年12月31日的三年期間各年度的相關綜合經營表、淨資產變化和現金流量以及相關附註(統稱為綜合財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

意見基礎

這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。這些程序還包括確認截至2022年12月31日擁有的投資，通過與託管人、代理人或投資組合公司的通信，或通過其他適當的審計程序，如果沒有收到答覆的話。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

使用不可觀測投入評估投資組合公司投資的公允價值

如綜合財務報表附註2及附註5所述，本公司按公允價值計量其投資。對於估值基於較少可見或不可見投入的投資，本公司公允價值的確定需要更多判斷。本公司的大部分投資是對投資組合公司的債務或股權投資，不包括結構性金融證券(統稱為投資組合公司投資)，這些投資使用不可觀察到的投入進行估值，公司使用收益法或市場法進行衡量。截至2022年12月31日，此類投資的公允價值為3.812億美元。

我們認為，使用不可觀察的投入對投資組合公司投資的公允價值進行評估是一項重要的審計事項。特別是，評估貼現現金流量估值技術中使用的貼現率和市場法估值技術中使用的收益計量倍數需要高度的主觀核數師判斷和估值專業人員的參與。

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們使用不可觀察的輸入來評估與投資組合公司投資的公允價值相關的某些內部控制的設計。這包括與制定分別用於貼現現金流和市場方法估值技術的貼現率和收益計量倍數有關的控制。對於精選的投資組合公司投資，

99

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我們比較了公司使用的相關數據元素，以得出貼現率和收益指標倍數與相關文件。我們聘請了具有專業技能和知識的估值專業人員，他們通過制定以下方法來幫助評估精選的投資組合公司投資：

-市場收益率分析，評估可公開獲得的市場信息，如公司使用收益法對選定的投資組合公司投資進行公平估值的信用質量相似的可比公司的可觀察市場收益率

-一套公眾公司指南，評估來自公開來源的市場信息，包括公司使用市場法對選定的投資組合公司投資進行公平估值的上市可比公司的收益指標倍數

-選定的投資組合公司投資的公允價值範圍，基於進行的獨立市場研究，並將結果與公司的公允價值估計進行比較。

隨附的補充資料

我們此前亦已按照PCAOB的準則審計了本公司截至2020年12月31日及2019年12月31日的資產負債表及截至2020年12月31日止年度的相關經營及現金流量表，以及截至2020年12月31日止兩年內各年度的相關淨資產變動表(均未於本報告呈報)，並對該等財務報表表達了無保留意見。本公司年報10-K表格第II部分第5項“高級證券”(高級證券表)所載於2022年12月31日、2021年12月31日、2020年及2019年12月31日的高級證券資料已接受與本公司綜合財務報表審核同時進行的審核程序。高級證券表由公司管理層負責。我們的審計程序包括確定高級證券表是否與綜合財務報表或基礎會計和其他記錄(視情況而定)保持一致，並執行程序以測試高級證券表中所列信息的完整性和準確性。在形成我們對高級證券表格的意見時，我們評估了高級證券表格，包括其形式和內容，是否符合表格N-2的説明。我們認為，截至2022年12月31日、2021年12月31日、2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的高級證券表在與合併財務報表整體相關的所有重大方面都進行了公平的陳述。

/s/ 畢馬威會計師事務所

自2019年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

March 3, 2023

100

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OFS資本公司及其子公司

合併資產負債表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			十二月三十一日，
			2022						2021
資產
按公允價值計算的投資
非控制/非關聯投資(攤餘成本為#美元446,620及$428,398分別)			$	402,771					$	421,567
關聯投資(攤餘成本為#美元18,100及$17,650，分別)			96,701						72,584
控制投資(攤銷成本為#美元10,160及$11,264，分別)			1,104						12,948
按公允價值計算的總投資(攤餘成本為#美元474,880及$457,312，分別)			500,576						507,099
現金			14,937						43,048
已出售投資的應收賬款			—						14,893
應收利息			2,202						1,475
預付費用和其他資產			3,002						2,533
總資產			$	520,717					$	569,048
負債
循環信貸額度			$	104,700					$	100,000
小企業管理局債券(扣除遞延債務發行成本#美元)223及$555，分別)			50,697						69,365
無擔保票據(扣除貼現和遞延債務發行費用#美元3,647及$4,554，分別)			176,353						175,446
應付利息			3,947						3,685
須支付予投資顧問及聯營公司(附註3)			3,909						6,217
應為購買的投資支付			—						8,788
應計專業費用			444						452
其他負債			244						1,351
總負債			$	340,294					$	365,304
承付款和或有事項(附註6)
淨資產
優先股，面值為$0.01每股，2,000,000授權股份，0截至2022年12月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票			$	—					$	—
普通股，面值$0.01每股，100,000,000授權股份，13,398,078和13,422,413截至2022年12月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票			134						134
超過面值的實收資本			184,841						185,113
可分配收益總額(累計虧損)			(4,552)						18,497
淨資產總額			$	180,423					$	203,744
總負債和淨資產			$	520,717					$	569,048
流通股數量			13,398,078						13,422,413
每股資產淨值			$	13.47					$	15.18

請參閲合併財務報表附註。

101

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OFS資本公司及其子公司

合併業務報表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
投資收益
利息收入：
非控股/非關聯投資			$	46,117					$	37,350					$	34,278
關聯投資			—						3,686						7,549
控制投資			141						1,348						1,217
利息收入總額			46,258						42,384						43,044
股息收入：
非控股/非關聯投資			800						888						—
關聯投資			568						1,143						955
控制投資			45						136						—
股息收入總額			1,413						2,167						955
費用收入：
非控股/非關聯投資			1,067						2,485						945
關聯投資			—						653						465
控制投資			6						74						66
手續費總收入			1,073						3,212						1,476
總投資收益			48,744						47,763						45,475
費用
利息和融資費用			17,025						17,515						18,808
管理費			7,979						7,669						7,605
收入激勵費			2,276						2,352						2,025
資本利得税			(1,916)						1,916						—
專業費用			1,608						1,670						1,993
行政管理費			1,742						1,758						1,855
其他費用			1,678						1,433						1,335
減免收入獎勵費前的支出總額			30,392						34,313						33,621
免收入息獎勵費(附註3)			—						—						(441)
費用總額，扣除收入獎勵費用減免			30,392						34,313						33,180
淨投資收益			18,352						13,450						12,295
投資已實現和未實現淨收益(虧損)
非控制/非關聯投資的已實現淨虧損			(2,163)						(27,114)						(10,021)
附屬公司投資的已實現淨收益			—						7,545						—
控制投資已實現淨收益			278						—						—
已實現投資收益淨額的所得税收益(費用)			155						(1,027)						—
非控制/非關聯投資的未實現淨增值(折舊)			(42,110)						38,551						(11,295)
關聯公司投資的未實現淨增值			23,667						28,153						12,633
控制投資未實現淨增值(折舊)			(5,648)						1,783						1,704
未實現升值/折舊淨額的遞延税項利益			27						114						275
投資淨收益(虧損)			(25,794)						48,005						(6,704)
債務清償損失			(144)						(4,591)						(820)
商譽減值損失			—						—						(1,077)
經營淨資產淨增加(減少)			$	(7,586)					$	56,864					$	3,694
普通股每股淨投資收益--基本收益和攤薄收益			$	1.37					$	1.00					$	0.92
每股普通股運營導致的淨資產淨增加(減少)--基本和稀釋			$	(0.57)					$	4.24					$	0.28
宣佈的每股普通股分配			$	1.16					$	0.91					$	0.86
已發行基本和稀釋加權平均普通股			13,417,410						13,413,861						13,394,005

請參閲合併財務報表附註。

102

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OFS資本公司及其子公司

合併淨資產變動表

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

			優先股												普通股
			股份數量						面值						股份數量						面值						超過面值的實收資本						可分配收益總額(累計虧損)						淨資產總額
2019年12月31日的餘額			—						$	—					13,376,836						$	134					$	187,305					$	(20,812)					$	166,627
經營淨資產淨增加(減少)：
淨投資收益			—						—						—						—						—						12,295						12,295
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(10,022)						(10,022)
未實現的投資增值，扣除遞延税金			—						—						—						—						—						3,318						3,318
債務清償損失			—						—						—						—						—						(820)						(820)
商譽減值損失			—						—						—						—						—						(1,077)						(1,077)
永久性差異的税種重新分類			—						—						—						—						(331)						331						—
對股東的分配：
從股東分配的再投資中發行的普通股，扣除回購			—						—						32,723						—						150						—						150
宣佈的股息			—						—						—						—						—						(11,515)						(11,515)
截至2020年12月31日的年度淨增(減)			—						—						32,723						—						(181)						(7,490)						(7,671)
2020年12月31日的餘額			—						$	—					13,409,559						$	134					$	187,124					$	(28,302)					$	158,956
經營淨資產淨增加(減少)：
淨投資收益			—						—						—						—						—						13,450						13,450
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(20,596)						(20,596)
未實現的投資增值，扣除遞延税金			—						—						—						—						—						68,601						68,601
債務清償損失			—						—						—						—						—						(4,591)						(4,591)
永久性差異的税種重新分類			—						—						—						—						(2,142)						2,142						—
對股東的分配：
通過股東分配的再投資發行的普通股			—						—						13,554						—						136						—						136
宣佈的股息			—						—						—						—						—						(12,207)						(12,207)
普通股回購			—						—						(700)						—						(5)						—						(5)
截至2021年12月31日的年度淨增(減)			—						—						12,854						—						(2,011)						46,799						44,788
2021年12月31日的餘額			—						$	—					13,422,413						$	134					$	185,113					$	18,497					$	203,744
經營淨資產淨增加(減少)：
淨投資收益			—						—						—						—						—						18,352						18,352
投資已實現虧損淨額，税後淨額			—						—						—						—						—						(1,730)						(1,730)
扣除遞延税項後的投資未實現折舊			—						—						—						—						—						(24,064)						(24,064)
債務清償損失			—						—						—						—						—						(144)						(144)
永久性差異的税種重新分類			—						—						—						—						(101)						101						—
對股東的分配：
通過股東分配的再投資發行的普通股			—						—						17,919						—						179						—						179
宣佈的股息			—						—						—						—						—						(15,564)						(15,564)
普通股回購			—						—						(42,254)						—						(350)						—						(350)
截至2022年12月31日止年度的淨減幅			—						—						(24,335)						—						(272)						(23,049)						(23,321)
2022年12月31日的餘額			—						$	—					13,398,078						$	134					$	184,841					$	(4,552)					$	180,423

請參閲合併財務報表附註。

103

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OFS資本公司及其子公司

合併現金流量表

(以千為單位的美元金額)

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
經營活動的現金流
經營淨資產淨增加(減少)			$	(7,586)					$	56,864					$	3,694
對業務產生的淨資產淨增加(減少)與業務活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
投資已實現淨虧損			1,885						19,568						10,022
扣除遞延税項後的投資未實現(增值)折舊淨額			24,064						(68,601)						(3,318)
來自已實現投資收益的所得税(收益)支出			(155)						1,027						—
債務清償損失			144						4,591						820
商譽減值損失			—						—						1,077
遞延發行成本的攤銷和註銷			1,549						1,969						1,690
無形資產攤銷			409						222						206
貸款費用淨額攤銷			(1,738)						(2,442)						(1,640)
收取的修改費			206						265						106
實物支付利息和股息收入			(976)						(2,141)						(1,971)
結構性金融證券的利息收入增加			(10,656)						(9,861)						(5,877)
購買和發起證券投資			(154,167)						(268,901)						(130,399)
證券投資本金支付所得收益			88,673						200,713						129,580
出售或贖回證券投資所得收益			46,617						52,789						70,771
從結構性金融證券收到的分配			12,173						12,656						6,709
經營性資產和負債變動情況：
應收利息			(727)						(177)						2,051
應付利息			262						509						(523)
已出售投資的應收賬款			14,893						(14,893)						—
應支付給投資顧問和關聯公司			(2,308)						2,965						(854)
應為購買的投資支付			(8,788)						377						(1,853)
其他資產和負債			(828)						492						334
經營活動提供(用於)的現金淨額			2,946						(12,009)						80,625
融資活動產生的現金流
發行無擔保票據所得款項(扣除折扣)			—						175,506						24,250
無抵押票據的贖回			—						(177,850)						—
支付給股東的分配			(15,385)						(12,071)						(11,365)
循環信貸額度下的借款			59,450						145,350						86,200
循環信貸額度下的還款			(54,750)						(77,400)						(110,600)
償還小型企業管理局債券			(19,000)						(35,350)						(44,610)
支付遞延債務發行成本和其他融資成本			(1,372)						(836)						(239)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(31,057)						17,349						(56,364)
現金淨增(減)			(28,111)						5,340						24,261
現金--年初			43,048						37,708						13,447
現金-年終			$	14,937					$	43,048					$	37,708
補充披露現金流量信息：
期內支付的利息現金			$	15,214					$	15,037					$	17,641
股東分紅的再投資			179						136						150

請參閲合併財務報表附註。

104

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
非控股/非關聯投資
24 Seven Holdco，LLC(15家)						臨時求助服務
優先擔保貸款												10.39%						L+			6.00%						1/28/2022						11/16/2027						$	8,910					$	8,854					$	8,821					4.9		%
AIDC Intermediateco2，LLC(15)						計算機系統設計服務
優先擔保貸款												10.44%						SOFR+			6.25%						7/22/2022						7/22/2027						2,000						1,959						1,943						1.1
Allen Media，LLC(14)(15)						有線電視和其他訂閲節目
優先擔保貸款												10.23%						SOFR+			5.50%						3/2/2021						2/10/2027						3,768						3,763						3,103						1.7
All Star Auto Lights，Inc.(4)(15)(21)						汽車零配件(二手)批發商
優先擔保貸款												12.00%						L+			7.25%						12/19/2019						8/20/2025						23,098						22,863						22,890						12.7
優先擔保貸款												11.76%						L+			7.25%						8/4/2022						8/20/2025						4,975						4,889						4,930						2.7
																																							28,073						27,752						27,820						15.4
Astro One收購公司						其他雜類非耐用品批發商
優先擔保貸款												13.23%						L+			8.50%						1/31/2022						9/14/2029						3,000						2,680						2,246						1.2
Asurion，LLC(14)						通信設備維修保養
優先擔保貸款												9.63%						L+			5.25%						6/28/2022						1/31/2028						2,000						1,766						1,572						0.9
Atlantis Holding，LLC(14)(15)						電子產品和家電商店
優先擔保貸款												11.83%						SOFR+			7.25%						3/29/2022						3/31/2029						8,316						8,037						8,102						4.5
Avison Young(22歲)						非住宅物業經理
優先擔保貸款												10.19%						SOFR+			5.75%						11/25/2021						1/31/2026						3,946						3,926						3,475						1.9
高級擔保貸款(15)												11.44%						SOFR+			7.00%						8/19/2022						1/31/2026						798						755						732						0.4
																																							4,744						4,681						4,207						2.3

105

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
貝馬克健康服務公司(15)						門診精神健康和藥物濫用中心
優先擔保貸款												13.23%						L+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						$	4,962					$	4,904					$	4,861					2.7		%
優先擔保貸款(延期取款)(5)												13.23%						L+			8.50%						6/10/2021						6/11/2028						3,988						3,883						3,814						2.1
																																							8,950						8,787						8,675						4.8
BCPE North Star US Holdco 2，Inc.(法國/韓國/A甜點控股公司)						冰激凌和冷凍甜點的製作
優先擔保貸款												11.98%						L+			7.25%						2/2/2022						6/8/2029						1,667						1,641						1,540						0.9
博卡家居護理控股公司(Boca Home Care Holdings，Inc.)						為老人和殘疾人士提供的服務
高級擔保貸款(15)												11.33%						SOFR+			6.50%						2/25/2022						2/25/2027						9,548						9,469						9,201						5.1
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						SOFR+			1.00%						2/25/2022						2/25/2027						—						(11)						(47)						—
普通股權益(1,290A類單位)(10)(13)																											2/25/2022																		1,290						1,098						0.6
																																							9,548						10,748						10,252						5.7
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings，LLC)(10)						其他司法、公共秩序和安全活動
普通股權益(20,628普通股)																											3/27/2020																		703						32						—
Convergint Technologies Holdings，LLC						安全系統服務(鎖匠除外)
優先擔保貸款												11.07%						SOFR+			6.75%						9/28/2018						3/30/2029						5,938						5,849						5,767						3.2
Creation Technologies(15)(22)						裸印刷電路板製造
優先擔保貸款												9.25%						L+			5.50%						9/24/2021						10/5/2028						1,990						1,977						1,854						1.0
鑽石體育集團有限責任公司(14)(15)						電視廣播
優先擔保貸款												12.32%						SOFR+			8.00%						3/9/2022						5/25/2026						252						246						240						0.1
高級擔保貸款(6)												7.57%						SOFR+			3.25%						11/19/2019						8/24/2026						1,935						1,935						248						0.1
																																							2,187						2,181						488						0.2

106

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
東西方製造業(15)						液壓泵及馬達製造
優先擔保貸款												10.07%						SOFR+			5.75%						2/11/2022						12/22/2028						$	1,950					$	1,933					$	1,873					1.0		%
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						SOFR+			2.88%						2/11/2022						12/22/2028						—						(3)						(11)						—
																																							1,950						1,930						1,862						1.0
電子元器件國際公司						載流接線設備製造
優先擔保貸款												12.88%						L+			8.50%						4/8/2021						6/26/2026						3,679						3,360						3,468						1.9
EnergySolutions，LLC(15家)						危險廢物的處理和處置
優先擔保貸款												8.48%						L+			3.75%						7/8/2021						5/9/2025						1,768						1,765						1,652						0.9
Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)(4)(19)						電氣承包商和其他線路安裝承包商
優先擔保貸款												7.50%						不適用									6/30/2017						12/31/2025						6,359						6,359						6,359						3.5
高級擔保貸款(6)(10)												10.00%PIK						不適用									6/30/2017						12/31/2026						7,098						6,584						2,887						1.6
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						不適用									11/29/2021						12/31/2025						—						—						—						—
股權參與權(10)(23)																											12/31/2021																		4,722						—						—
																																							13,457						17,665						9,246						5.1
Excelin Home Health，LLC(4)						居家健康護理服務
優先擔保貸款												14.23現金百分比/1.25%PIK						L+			9.50%						10/25/2018						9/30/2025						4,277						4,210						3,987						2.2
GGC宇航公司Topco L.P.						其他飛機零部件和輔助設備製造
普通股權益(368,852A類單位)(10)																											12/29/2017																		450						—						—
普通股權益(40,984B類單位)(10)																											12/29/2017																		50						—						—
																																													500						—						—
榮譽HN Buyer Inc.(15)						為老人和殘疾人士提供的服務
優先擔保貸款												10.48%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						6,532						6,428						6,426						3.6
優先擔保貸款(延期取款)(5)												10.48%						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						1,904						1,812						1,762						1.0
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						SOFR+			5.75%						10/15/2021						10/15/2027						—						(12)						(12)						—
																																							8,436						8,228						8,176						4.6

107

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
艾德拉						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
優先擔保貸款												10.50%						L+			6.75%						1/27/2022						3/2/2029						$	4,000					$	4,000					$	3,732					2.1		%
Inergex Holdings，LLC						其他與電腦有關的服務
高級擔保貸款(11)												12.15現金百分比/2.00%PIK						L+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						14,868						14,669						14,868						8.2
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						L+			7.00%						10/1/2018						10/1/2024						—						(73)						—						—
																																							14,868						14,596						14,868						8.2
依凡提軟件公司(14)(15)						軟件出版商
優先擔保貸款												9.01%						L+			4.25%						3/26/2021						12/1/2027						2,963						2,972						2,359						1.3
JP Intermediate B，LLC(15)						藥品和藥劑師雜貨批發商
優先擔保貸款												9.91%						L+			5.50%						1/14/2021						11/15/2025						5,369						5,227						4,622						2.6
卡門買家公司(14)(15)						廣告公司
優先擔保貸款												8.28%						L+			4.50%						3/2/2022						10/28/2027						2,284						2,256						1,898						1.1
KNS Acquisition Corp.(15家)						電子購物和郵購之家
優先擔保貸款												10.42%						L+			6.25%						4/16/2021						4/21/2027						6,781						6,747						6,515						3.6
Kreg LLC(15)						其他日間健康護理服務
優先擔保貸款												10.98現金百分比/0.50%PIK						SOFR+			6.25%						12/20/2021						12/20/2026						16,550						16,452						15,675						8.7
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						SOFR+			6.25%						12/20/2021						12/20/2026						—						(8)						(71)						—
																																							16,550						16,444						15,604						8.7
LogMeIn，Inc.(14)(15)						數據處理、託管和相關服務
優先擔保貸款												9.14%						L+			4.75%						3/26/2021						8/31/2027						2,946						2,945						1,909						1.1

108

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
Metasource(15)						所有其他業務支持服務
優先擔保貸款												10.69%						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						$	2,779					$	2,754					$	2,592					1.4		%
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						SOFR+			6.25%						5/17/2022						5/17/2027						—						(8)						(81)						—
																																							2,779						2,746						2,511						1.4
米爾羅斯諮詢公司，LLC(4)(21)						行政管理和一般管理諮詢服務
高級擔保貸款(15)												11.33%						SOFR+			6.50%						7/16/2019						7/16/2025						27,172						27,151						26,700						14.8
高級擔保貸款(Revolver)(5)												11.33%						SOFR+			6.50%						7/16/2019						7/16/2025						476						470						448						0.2
																																							27,648						27,621						27,148						15.0
One GI LLC						其他控股公司的辦事處
高級擔保貸款(15)												11.13%						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						7,508						7,395						7,039						3.9
優先擔保貸款(延遲提取)(5)(15)												11.14%						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						3,946						3,866						3,698						2.0
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						L+			6.75%						12/13/2021						12/22/2025						—						(21)						(90)						—
																																							11,454						11,240						10,647						5.9
Planet Bingo，LLC(F/K/A Third Rock Gaming Holdings，LLC)						軟件出版商
高級擔保貸款(6)												4.00%						不適用									3/13/2018						1/1/2024						16,648						14,113						6,864						3.8
PM收購有限責任公司						所有其他百貨商店
普通股權益(499 units) (10) (13)																											9/30/2017																		499						967						0.5
RC Buyer，Inc.						其他汽車機電維修保養
優先擔保貸款												11.23%						L+			6.50%						6/24/2022						7/30/2029						1,125						1,083						1,064						0.6
前臺買家有限責任公司(15家)						運輸和倉儲
優先擔保貸款												10.42%						SOFR+			6.00%						4/28/2022						3/24/2028						2,548						2,514						2,501						1.4
RPLF Holdings，LLC(10)(13)						軟件出版商
普通股權益(345,339A類單位)																											1/17/2018																		492						406						0.2

109

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
RSA安全(15)						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
高級擔保貸款(14)												9.11%						L+			4.75%						4/16/2021						4/27/2028						$	2,769					$	2,756					$	1,931					1.1		%
優先擔保貸款												12.11%						L+			7.75%						4/16/2021						4/27/2029						4,450						4,400						3,350						1.9
																																							7,219						7,156						5,281						3.0
RumbleOn，Inc.(15)(22)						其他工業機械製造
優先擔保貸款												12.98%						L+			8.25%						8/31/2021						8/31/2026						3,985						3,817						3,617						2.0
優先擔保貸款(延期取款)(5)												12.98%						L+			8.25%						8/31/2021						8/31/2026						1,202						1,186						1,042						0.6
認股權證(購買不超過$的認股權證600,000普通股)																											8/31/2021						7/25/2023 (12)												200						—						—
																																							5,187						5,203						4,659						2.6
哨兵中心控股有限公司(10)(13)						其他專業、科學和技術服務
優先股(1,603B系列設備)																											9/4/2020																		160						80						—
Signal Parent Inc.(14)(15)						新建獨户住宅(銷售建築商除外)
優先擔保貸款												7.89%						L+			3.50%						3/25/2021						4/3/2028						1,822						1,807						1,566						0.9
春秋教育集團(F/K/A SSH Group Holdings，Inc.)(15)						幼兒日間護理服務
優先擔保貸款												12.98%						L+			8.25%						7/26/2018						7/30/2026						6,399						6,375						6,182						3.4
SSJA減肥管理有限責任公司(15)						內科醫生、心理健康專家辦公室
優先擔保貸款												9.98%						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						9,675						9,643						9,513						5.3
優先擔保貸款												9.98%						SOFR+			5.25%						12/31/2020						8/26/2024						1,045						1,041						1,028						0.6
優先擔保貸款												9.98%						SOFR+			5.25%						12/8/2021						8/26/2024						2,633						2,617						2,589						1.4
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						SOFR+			5.25%						8/26/2019						8/26/2024						—						(2)						(11)						—
																																							13,353						13,299						13,119						7.3
SS收購，有限責任公司(15)						體育與娛樂教學
高級擔保貸款(8)												11.10%						SOFR+			6.85%						12/30/2021						12/30/2026						3,042						3,017						2,988						1.7
優先擔保貸款(延期取款)(5)												11.84%						SOFR+			7.59%						12/30/2021						12/30/2026						1,217						1,205						1,184						0.7
																																							4,259						4,222						4,172						2.4

110

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
Staples, Inc. (14) (15) (22)						企業對企業電子市場
優先擔保貸款												9.44%						L+			5.00%						6/24/2019						4/16/2026						$	2,900					$	2,858					$	2,689					1.5		%
STS運營公司						工業機械和設備批發商
優先擔保貸款												12.38%						L+			8.00%						5/15/2018						4/30/2026						9,073						9,071						9,073						5.0
《逃離遊戲》，LLC(4)						其他娛樂及康樂產業
優先擔保貸款												11.38%						L+			7.00%						12/21/2021						12/22/2024						16,333						16,333						16,497						9.1
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						L+			7.00%						12/21/2021						12/22/2024						—						(31)						—						—
																																							16,333						16,302						16,497						9.1
Thryv, Inc. (14) (15)						目錄和郵件列表發佈者
優先擔保貸款												12.88%						L+			8.50%						2/18/2021						3/1/2026						3,978						3,910						3,930						2.2
托勒瑪收購公司(15)						摩托車、自行車和零部件製造
優先擔保貸款												9.32%						L+			5.75%						10/14/2021						10/14/2026						15,504						15,445						15,504						8.6
高級擔保貸款(Revolver)(5)												12.25%						Prime+			4.75%						10/14/2021						10/14/2026						438						428						438						0.2
																																							15,942						15,873						15,942						8.8
Tony的生鮮市場/墨西哥市場(15)						超級市場及其他雜貨店(便利店除外)
優先擔保貸款												11.44%						SOFR+			6.75%						7/20/2022						8/1/2029						5,985						5,647						5,532						3.1
TruGreen有限合夥企業						環境美化服務
優先擔保貸款												12.91%						L+			8.50%						5/13/2021						11/2/2028						4,500						4,611						4,226						2.3
聯合生物控股有限責任公司(4)(10)						醫學實驗室
優先股(4,701單位)																											4/16/2013																		8						24						—
認股權證(3,976單位)																											7/26/2012						4/16/2023 (12)												9						11						—
																																													17						35						—

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
雅虎/威瑞森傳媒(14)(15)						互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站
優先擔保貸款												9.88%						L+			5.50%						7/21/2021						9/1/2027						$	3,127					$	3,100					$	2,843					1.6		%
債務和股權投資總額																																							342,699						344,143						314,253						174.2		%
結構性金融證券(22)
頂尖信用CLO 2020(9)(16)
附屬票據												19.26%															11/16/2020						10/20/2031						11,080						9,915						7,996						4.4		%
頂峯信貸CLO 2021有限公司(9)(16)
附屬票據												18.54%															5/28/2021						7/18/2034						8,630						7,198						6,141						3.4
頂尖信貸CLO 2022-1A(9)(16)
附屬票據												16.48%															4/28/2022						4/22/2033						10,726						8,389						8,611						4.8
Ares L CLO
夾層債務--E類												9.73%						L+			5.65%						2/17/2022						1/15/2032						6,000						5,749						5,272						2.9
霸菱CLO 2019-I Ltd.
夾層債務--E類												10.94%						L+			6.86%						2/23/2022						4/15/2035						8,000						7,899						7,308						4.1
大隊CLO XI有限公司。
夾層債務--E類												11.17%						L+			6.85%						4/24/2022						4/24/2034						6,000						5,855						5,445						3.0
布萊特伍德資本MM CLO 2022-1，Ltd.(17)
貸款累積安排												14.50%															1/5/2022						12/31/2032						8,500						8,500						8,299						4.6
德萊登53 CLO，Ltd.(9)(16)

112

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
附屬票據--收入												23.00%															10/26/2020						1/15/2031						$	2,700					$	1,499					$	1,029					0.5		%
附屬票據												22.97%															10/26/2020						1/15/2031						2,159						1,199						823						0.5
																																							4,859						2,698						1,852						1.0
德萊頓76 CLO有限公司(9)(16)
附屬票據												19.75%															9/27/2019						10/20/2032						2,750						2,266						2,030						1.1
Elevation CLO 2017-7, Ltd. (7) (9) (16)
附屬票據												0.00%															2/6/2019						7/15/2030						5,449						1,311						118						0.1
熨斗CLO 18有限公司(9)(16)
附屬票據												20.94%															1/2/2019						4/17/2031						9,680						6,907						5,587						3.1
麥迪遜公園基金XXIII有限公司(9)(16)
附屬票據												23.69%															1/8/2020						7/27/2047						10,000						6,112						5,319						2.9
麥迪遜公園基金XXIX有限公司(9)(16)
附屬票據												19.83%															12/22/2020						10/18/2047						9,500						6,459						5,645						3.1
門羅資本MML CLO X，Ltd.
夾層債務--E-R級												13.03%						SOFR+			8.75%						4/22/2022						5/20/2034						1,000						945						874						0.5
八角形投資夥伴39有限公司(9)(16)
附屬票據												18.97%															1/23/2020						10/20/2030						7,000						4,504						3,202						1.8
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1
夾層債務--E類												11.54%						L+			7.30%						1/26/2021						1/20/2034						1,000						978						910						0.5
雷丁嶺4(9)(16)
附屬票據												17.49%															3/4/2021						4/15/2030						1,300						1,034						695						0.4
賽艇會二期資助

113

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
夾層債務-DR2級												11.03%						L+			6.95%						6/5/2020						1/15/2029						$	800					$	778					$	738					0.4		%
賽艇會第二十二屆基金有限公司
夾層債務--E類												11.24%						SOFR+			7.19%						5/6/2022						7/20/2035						3,000						2,971						2,990						1.7
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(9)(16)
附屬票據												14.24%															4/5/2019						4/15/2031						7,000						5,347						3,926						2.2
Trinitas CLO VIII(9)(16)
附屬票據												23.02%															3/4/2021						7/20/2117						5,200						3,060						2,216						1.2
Venture 45 CLO Ltd.
夾層債務--E類												11.66%						SOFR+			7.70%						4/18/2022						7/20/2035						3,000						2,931						2,876						1.6
富國艦隊CLO 2018-2(9)(16)
附屬票據												23.88%															3/4/2021						10/20/2031						1,000						670						471						0.3
總結構性融資證券																																							131,474						102,477						88,518						49.1
非控股/非關聯投資總額																																							474,173						446,620						402,771						223.2
關聯投資
合同Datascan Holdings，Inc.(4)(20)						辦公機器設備租賃與租賃
優先股(3,061A股)10%PIK																											8/5/2015																		$	6,315					$	6,202					3.4		%
普通股權益(11,273股份)(10)																											6/28/2016																		104						510						0.3
																																													6,419						6,712						3.7
DRS影像服務有限責任公司(10)(13)(20)						數據處理、託管和相關服務
普通股權益(1,135單位)																											3/8/2018																		1,135						1,568						0.9
餐具大師，有限責任公司(4)(10)(20)						體育和娛樂用品批發商

114

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)									初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
次級貸款(6)(11)												13.00%PIK						不適用									4/17/2015						7/20/2023						8,578						4,680						122						0.1		%
優先股(3,723A系列單位)、8%PIK																											4/17/2015																		3,483						—						—
普通股權益(15,564單位)																											4/17/2015																		—						—						—
																																							8,578						8,163						122						0.1
Pfanstiehl Holdings，Inc.(4)(10)(20)(21)						藥物製劑製造
普通股權益(400A類股)																											1/1/2014																		217						85,456						47.4
TalentSmart Holdings，LLC(10)(13)(20)						專業和管理髮展培訓
普通股權益(1,595,238A類股)																											10/11/2019																		1,595						953						0.5
TRS服務，有限責任公司(4)(20)						商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養
優先股(1,937,191A類單位)、11%PIK																											12/10/2014																		—						1,890						1.0
普通股權益(3,000,000單位)																											12/10/2014																		572						—						—
																																													572						1,890						1.0
附屬公司總投資																																							8,578						18,101						96,701						53.6
控制投資
Eblens Holdings，Inc.(20位)						鞋店
次級貸款(6)												13.00%PIK						不適用									7/13/2017						10/3/2025						$	4,945					$	4,605					$	1,104					0.6		%
次級貸款(6)												13.00%PIK						不適用									7/13/2017						10/3/2025						4,945						4,605						—						—
普通股權益(356A類單位)(10)																											10/3/2022																		950						—						—
																																							9,890						10,160						1,104						0.6
總控制投資																																							9,890						10,160						1,104						0.6
總投資																																							$	492,641					$	474,880					$	500,576					277.4		%

(1)股權可以是與投資組合公司有關聯的公司的股份或單位。本公司的投資通常被歸類為“受限證券”，因為這一術語在S-X法規第6-03(F)條或證券法第144條中有定義。

(2)於2022年12月31日，本公司持有貸款本金總額為$312,595，或87按LIBOR(L)或SOFR的浮動利率計息，每月、每季度或每半年重置一次。對於每項浮動利率投資，本公司提供了2022年12月31日生效的參考利率和當前利率之間的利差。除非另有説明，否則所有具有特定PIK利率的投資都需要支付利息，同時發行額外的證券作為支付整個PIK撥備的款項。

115

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2022年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(3)除非附註14另有註明，否則公允價值乃使用本公司所有投資的重大不可觀察投入釐定，並根據公認會計準則被視為第3級。看見注5瞭解更多細節。

(4)由SBIC I LP持有的投資(或其部分)。該等資產被質押為小型企業管理局債券的抵押品，不能根據本公司的任何債務義務而質押。

(5)受制於資金不足的承諾。看見注6.

(6)截至2022年12月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司已暫停確認投資的全部或部分收入。看見注4瞭解更多細節。

(7)截至2022年12月31日，有效可增加收益率估計為0%，因為預計分配的總額，包括與證券預期可選贖回時標的投資組合清算相關的預計分配，低於當前攤銷成本。定期監測和重新評估預計的分配情況。所有實際分配都將被確認為攤銷成本的減少，直到發生這種情況時，如果當時預計的分配的未來總額超過證券當時的攤銷成本。

(8)本公司已與聯貸機構訂立合約安排，根據該安排，在符合若干條件的情況下，本公司已同意在根據付款瀑布向若干聯貸機構償還款項後收取款項。下表提供了截至2022年12月31日的其他詳細信息：

投資組合公司			上報利率						每筆貸款利率協議						年息附加額
SS Acquisition，LLC			11.10%						10.49%						0.61%
SS收購，有限責任公司(延遲提取)			11.84%						10.49%						1.35%

(9)次級票據投資所披露的利率為估計有效收益率，一般於購買時釐定，並於收到分派時重新評估，並基於未來分派的預計金額及時間，以及估計時的最終本金支付的預計金額及時間。估計的收益率和投資成本最終可能無法實現。

(10)非創收性產品。

(11)這些投資的利率包含PIK條款，根據該條款，發行人可以選擇以現金支付利息，也可以通過發行額外證券來支付整個PIK條款。附表中的利率代表這些投資的現行利率。下表提供了這些PIK投資的更多細節，包括截至2022年12月31日允許的最高PIK年利率：

投資組合公司

投資類型

PIK的範圍 選擇權

現金範圍 選擇權

最大PIK 允許的費率

Inergex Holdings，LLC

優先擔保貸款

0%至2.00%

12.15%至14.15%

2.00%

大師餐具有限責任公司

優先擔保貸款

0%至13.00%

0%至13.00%

13.00%

(12)表示認股權證的到期日期。

(13)須繳納所得税的全資子公司持有的全部或部分投資。

(14)公允價值乃參考活躍市場報價以外的可觀察投入釐定，並根據公認會計原則被視為第二級。看見注5瞭解更多細節。

(15)由OFSCC-FS持有的投資(或其部分)。這些資產被質押為法國巴黎銀行貸款的抵押品，不能根據本公司的任何其他債務義務質押。

(16)攤餘成本反映實際收益的增加減去從CLO附屬票據投資收到或有權收到的任何現金分配。CLO次級票據頭寸有權獲得經常性分配，一般等於從標的證券上收到的支付減去對債務持有人的合同支付和基金支出後的剩餘現金流。

(17)貸款積累安排是一種融資結構，旨在聚合預計將成為未來CLO工具投資組合一部分的貸款。報告的收益代表從投資中獲得的估計收益。與貸款積累安排相關的收益票據支付的回報通常等於從設施資產上賺取的收入減去債務融資成本以及管理成本和費用。2023年1月，由於根據ASC 325-40估計現金流的不利變化，公司前瞻性地將這一頭寸的估計收益率調整為0.00%。截至2022年12月31日，貸款積累安排的公允價值由概率加權資產淨值分析確定。

(18)沒有意義，因為左輪手槍上沒有未償還的餘額或延遲提取貸款。本公司在未提取的循環信貸額度上賺取無資金承諾費，這些費用在手續費收入中報告。

(19)該公司在投資組合公司的董事會中至少佔有一個席位。

(20)該公司在投資組合公司的董事會中擁有觀察員席位。

(21)截至2022年12月31日，公允價值投資組合公司佔總資產的5%以上。

(22)1940年法案第55(A)條規定的不符合條件的資產。根據1940年法案第55節的規定，符合條件的資產必須至少佔公司在收購任何額外的不符合條件的資產後資產的70%。截至2022年12月31日，大約80公司資產的%是符合條件的資產。

(23)由非關聯第三方發行的股權參與權完全覆蓋投資組合公司的基礎頭寸。

請參閲合併財務報表附註。

116

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
非控股/非關聯投資
Third Rock Gaming Holdings，LLC(6)(10)						軟件出版商
優先擔保貸款												4.00%						不適用						3/13/2018						3/12/2023						$	16,728					$	14,358					$	7,027					3.3		%
AAdvantage忠誠IP有限公司和美國航空公司(14)(15)(22)						定期客運航空運輸
優先擔保貸款												5.50%						(L +4.75%)						3/10/2021						4/20/2028						364						360						377						0.2
Aegion Corporation(15)(22)						給水排水管線及相關構築物施工
優先擔保貸款												5.50%						(L +4.75%)						4/1/2021						5/17/2028						630						627						628						0.3
Allen Media，LLC(14)(15)						有線電視和其他訂閲節目
優先擔保貸款												5.72%						(L +5.50%)						3/2/2021						2/10/2027						3,807						3,801						3,810						1.8
全明星汽車車燈公司(4)(15)						汽車零配件(二手)批發商
優先擔保貸款												8.25%						(L +7.25%)						12/19/2019						8/20/2025						23,335						23,005						23,052						11.3
Autokiniton美國控股公司(14)(15)						汽車零配件商店
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.50%)						3/26/2021						4/6/2028						2,696						2,688						2,704						1.3
Avison Young(15歲)						非住宅物業經理
優先擔保貸款												5.97%						(L +5.75%)						11/25/2021						1/31/2026						2,987						2,972						2,972						1.5
球狀金屬包						金屬罐頭製造
優先擔保貸款												9.75%						(L +8.75%)						6/8/2021						7/31/2026						2,167						2,143						2,167						1.1
Bass Pro Group，LLC(14)(15)						體育用品商店
優先擔保貸款												4.50%						(L +3.75%)						2/26/2021						3/6/2028						1,967						1,958						1,972						1.0

117

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
貝馬克健康服務公司(15)						門診精神健康和藥物濫用中心
優先擔保貸款												9.50%						(L +8.50%)						6/10/2021						6/11/2028						$	4,962					$	4,893					$	5,061					2.5		%
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(L +8.50%)						6/10/2021						6/11/2028						—						(124)						170						0.1
																																				4,962						4,769						5,231						2.6
康斯特利斯控股有限公司(Constellis Holdings，LLC)(10)						其他司法、公共秩序和安全活動
普通股權益(20,628普通股)																								3/27/2020																		703						29						—
Convergint Technologies Holdings，LLC						安全系統服務(鎖匠除外)
優先擔保貸款												7.50%						(L +6.75%)						9/28/2018						3/30/2029						4,838						4,827						4,887						2.4
Corel Inc.(14)(15)						軟件出版商
優先擔保貸款												5.18%						(L +5.00%)						3/2/2021						7/2/2026						2,271						2,265						2,270						1.1
Creation Technologies(15)(22)						裸印刷電路板製造
優先擔保貸款												6.00%						(L +5.50%)						9/24/2021						10/5/2028						2,000						1,985						1,977						1.0
DHX Media Ltd. (14) (15) (22)						電影和視頻製作
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.25%)						3/19/2021						3/18/2028						3,974						3,929						3,970						1.9
鑽石體育集團有限責任公司(14)(15)						電視廣播
優先擔保貸款												3.36%						(L +3.25%)						11/19/2019						8/24/2026						1,955						1,957						918						0.5
DirecTV融資，有限責任公司(14)(15)						有線電信運營商
優先擔保貸款												5.75%						(L +5.00%)						7/22/2021						8/2/2027						4,395						4,388						4,405						2.2
Eblens Holdings，Inc.(20位)						鞋店
次級貸款(11)												12.00現金百分比/1.00%PIK						不適用						7/13/2017						1/13/2023						9,207						9,181						9,049						4.4
普通股權益(71,250A類單位)(10)																								7/13/2017																		713						292						0.1
																																				9,207						9,894						9,341						4.5
電子元器件國際公司						載流接線設備製造
優先擔保貸款												8.60%						(L +8.50%)						4/8/2021						6/26/2026						3,000						2,653						2,954						1.4

118

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
EnergySolutions，LLC(14)(15)						危險廢物的處理和處置
優先擔保貸款												4.75%						(L +3.75%)						7/8/2021						5/9/2025						$	1,837					$	1,833					$	1,837					0.9		%
Envocore Holding，LLC(F/K/A LRI Holding，LLC)(4)						電氣承包商和其他線路安裝承包商
優先擔保貸款												7.50%						不適用						12/31/2021						12/31/2025						6,424						6,424						6,424						3.2
優先擔保貸款												10.00%PIK						不適用						12/31/2021						12/31/2026						6,424						6,424						4,645						2.3
高級擔保貸款(Revolver)(5)												7.50%						不適用						11/29/2021						12/31/2025						563						563						563						0.3
股權參與權(23)																								12/31/2021																		4,722						—						—
																																				13,411						18,133						11,632						5.8
Excelin Home Health，LLC(4)						居家健康護理服務
優先擔保貸款												11.50%						(L +9.50%)						10/25/2018						9/30/2025						4,250						4,182						4,250						2.1
GGC宇航公司Topco L.P.						其他飛機零部件和輔助設備製造
普通股權益(368,852A類單位)(10)																								12/29/2017																		450						77						—
普通股權益(40,984B類單位)(10)																								12/29/2017																		50						3						—
																																										500						80						—
榮譽HN Buyer Inc.(15)						為老人和殘疾人士提供的服務
優先擔保貸款												7.00%						(L +6.00%)						10/15/2021						10/15/2027						6,598						6,471						6,471						3.2
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(L +6.00%)						10/15/2021						10/15/2027						—						(40)						(40)						—
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +6.00%)						10/15/2021						10/15/2027						—						(15)						(15)						—
																																				6,598						6,416						6,416						3.2
獵人粉絲公司(14)(15)						小家電製造業
優先擔保貸款												5.75%						(L +5.00%)						8/10/2021						5/8/2028						4,988						4,997						4,997						2.5
Inergex Holdings，LLC						其他與電腦有關的服務
優先擔保貸款												8.00現金百分比/1.00%PIK						(L +8.00%)						10/1/2018						10/1/2024						15,260						15,030						15,260						7.5
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +7.00%)						10/1/2018						10/1/2024						—						(13)						—						—
																																				15,260						15,017						15,260						7.5
InTouch Midco Inc.(15)(22)						所有其他專業、科學和技術服務
優先擔保貸款												4.85%						(L +4.75%)						12/20/2019						8/24/2025						2,909						2,872						2,865						1.4

119

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
依凡提軟件公司(14)(15)						軟件出版商
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.25%)						3/26/2021						12/1/2027						$	2,985					$	2,996					$	2,993					1.5		%
JP Intermediate B，LLC(15)						藥品和藥劑師雜貨批發商
優先擔保貸款												6.50%						(L +5.50%)						1/14/2021						11/15/2025						5,736						5,529						5,550						2.7
KNS收購公司(14)(15)						電子購物和郵購之家
優先擔保貸款												7.00%						(L +6.25%)						4/16/2021						4/21/2027						6,956						6,913						6,870						3.4
Kreg LLC(15)						其他日間健康護理服務
優先擔保貸款												7.25%						(L +6.25%)						12/20/2021						12/20/2026						20,500						20,347						20,347						10.0
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +6.25%)						12/20/2021						12/20/2026						—						(17)						(17)						—
																																				20,500						20,330						20,330						10.0
LogMeIn，Inc.(14)(15)						數據處理、託管和相關服務
優先擔保貸款												4.86%						(L +4.75%)						3/26/2021						8/31/2027						2,979						2,977						2,966						1.5
洋紅色買家有限責任公司(14)(15)						軟件出版商
優先擔保貸款												5.75%						(L +5.00%)						7/28/2021						7/27/2028						4,850						4,836						4,845						2.4
麥格勞-希爾環球教育控股有限公司(14)(15)						所有其他出版商
優先擔保貸款												4.85%						(L +4.75%)						4/1/2021						7/28/2028						2,310						2,288						2,303						1.1
米爾羅斯諮詢公司(MilRose Consulters LLC)(4)						行政管理和一般管理諮詢服務
高級擔保貸款(15)												7.50%						(L +6.50%)						7/16/2019						7/16/2025						22,364						22,364						22,024						10.8
高級擔保貸款(Revolver)												7.50%						(L +6.50%)						7/16/2019						7/16/2025						634						626						610						0.3
																																				22,998						22,990						22,634						11.1

120

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
Mold Devices，Inc.(15)						其他工業機械製造
優先擔保貸款												8.25%						(Prime+5.00%)						11/1/2021						11/1/2026						$	8,069					$	7,991					$	7,991					3.9		%
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(Prime+5.00%)						11/1/2021						11/1/2026						—						(7)						(7)						—
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(Prime+5.00%)						11/1/2021						11/1/2026						—						(9)						(9)						—
																																				8,069						7,975						7,975						3.9
奧德賽物流科技公司(14)(15)						貨運安排
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.00%)						4/5/2021						10/12/2024						1,985						1,960						1,970						1.0
一家GI有限責任公司(15家)						其他控股公司的辦事處
優先擔保貸款(延期取款)												7.75%						(L +6.75%)						12/13/2021						3/13/2022						5,515						5,403						5,403						2.7
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(L +6.75%)						12/13/2021						12/13/2023						—						(39)						(39)						—
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +6.75%)						12/13/2021						12/22/2025						—						(29)						(29)						—
																																				5,515						5,335						5,335						2.7
帕夫姆斯控股公司(14)(15)						化粧品、美容用品和香水商店
優先擔保貸款												4.10%						(L +4.00%)						6/25/2019						6/30/2024						1,534						1,533						1,531						0.8
Peraton Inc.(14)(15)						管理諮詢服務
優先擔保貸款												4.50%						(L +3.75%)						4/2/2021						2/1/2028						835						836						837						0.4
PM收購有限責任公司(20家)						所有其他百貨商店
普通股權益(499 units) (10) (13)																								9/30/2017																		499						1,698						0.8
專業管道控股有限責任公司						管道、供暖和空調承包商
優先擔保貸款												9.75現金百分比/1.00%PIK						(L +9.75%)						3/23/2018						3/24/2025						5,367						5,344						5,378						2.6
資源標籤組，有限責任公司(14)(15)						商業印刷(絲網和書籍除外)
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.25%)						7/2/2021						7/7/2028						694						692						694						0.3
優先擔保貸款(延期取款)												5.00%						(L +4.25%)						7/2/2021						7/2/2028						2,743						2,735						2,742						1.3
																																				3,437						3,427						3,436						1.6

121

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
RPLF Holdings，LLC(10)(13)						軟件出版商
普通股權益(345,339A類單位)																								1/17/2018																		$	492					$	794					0.4		%
RSA安全(15)						計算機及計算機外圍設備和軟件批發商
高級擔保貸款(14)												5.50%						(L +4.75%)						4/16/2021						4/27/2028						2,797						2,782						2,680						1.3
優先擔保貸款												8.50%						(L +7.75%)						4/16/2021						4/27/2029						4,450						4,392						4,223						2.1
																																				7,247						7,174						6,903						3.4
RumbleOn，Inc.(15)(22)						其他工業機械製造
優先擔保貸款												9.25%						(L +8.25%)						8/31/2021						8/31/2026						4,190						3,964						4,006						2.0
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(L +8.25%)						8/31/2021						2/23/2023						—						(18)						(79)						—
認股權證(購買不超過$的認股權證600,000普通股)																								8/31/2021						2/28/2023 (12)						—						200						274						0.1
																																				4,190						4,146						4,201						2.1
哨兵中心控股有限公司(10)(13)						其他專業、科學和技術服務
優先股(2,248A系列單位)																								9/4/2020																		51						—						—
優先股(1,603B系列設備)																								9/4/2020																		160						12						—
普通股權益(269單位)																								9/4/2020																		3						—						—
																																										214						12						—
Signal Parent Inc.(14)(15)						新建獨户住宅(銷售建築商除外)
優先擔保貸款												4.25%						(L +3.50%)						3/25/2021						4/3/2028						1,840						1,823						1,794						0.9
SourceHOV Tax，Inc.(4)						其他會計服務
優先擔保貸款												7.50%						(L +6.50%)						3/16/2020						3/16/2025						19,790						19,648						19,935						9.8
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +6.50%)						5/17/2021						3/17/2025						—						(15)						—						—
																																				19,790						19,633						19,935						9.8
南方技術學院，有限責任公司(4)(10)(23)						學院、大學和職業學校
股權參與權																								6/27/2018																		—						7,408						3.6
春秋教育集團(F/K/A SSH Group Holdings，Inc.)(15)						幼兒日間護理服務
優先擔保貸款												8.47%						(L +8.25%)						7/26/2018						7/30/2026						6,399						6,336						5,916						2.9

122

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
SSJA減肥管理有限責任公司(15)						內科醫生、心理健康專家辦公室
優先擔保貸款												6.00%						(L +5.00%)						8/26/2019						8/26/2024						$	9,775					$	9,723					$	9,775					4.8		%
優先擔保貸款												6.00%						(L +5.00%)						12/31/2020						8/26/2024						1,056						1,048						1,056						0.5
優先擔保貸款												6.00%						(L +5.00%)						12/8/2021						8/26/2024						2,660						2,634						2,660						1.3
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +5.00%)						8/26/2019						8/26/2024						—						(4)						—						—
																																				13,491						13,401						13,491						6.6
SS收購，有限責任公司(15)						體育與娛樂教學
高級擔保貸款(8)												7.88%						(L +6.88%)						12/30/2021						12/30/2026						3,042						3,011						3,011						1.5
優先擔保貸款(延期取款)(5)												n/m (18)						(L +6.88%)						12/30/2021						12/30/2026						—						—						—						—
																																				3,042						3,011						3,011						1.5
Staples, Inc. (14) (15) (22)						企業對企業電子市場
優先擔保貸款												5.13%						(L +5.00%)						6/24/2019						4/16/2026						2,930						2,875						2,838						1.4
STS運營公司						工業機械和設備批發商
優先擔保貸款												9.00%						(L +8.00%)						5/15/2018						4/30/2026						9,073						9,071						9,073						4.5
Teneo Global LLC(14)(15)						管理諮詢服務
優先擔保貸款												6.25%						(L +5.25%)						9/10/2021						7/11/2025						1,421						1,415						1,427						0.7
《逃離遊戲》，LLC(4)						其他娛樂及康樂產業
優先擔保貸款												8.00%						(L +7.00%)						12/21/2021						12/22/2024						16,333						16,333						16,382						8.0
高級擔保貸款(Revolver)(5)												n/m (18)						(L +7.00%)						12/21/2021												—						(46)						14						—
																																				16,333						16,287						16,396						8.0
Thryv, Inc. (14) (15)						目錄和郵件列表發佈者
優先擔保貸款												9.50%						(L +8.50%)						2/18/2021						3/1/2026						2,050						2,004						2,085						1.0
托勒瑪收購公司(15)						摩托車、自行車和零部件製造
優先擔保貸款												7.00%						(L +6.00%)						10/14/2021						10/14/2026						14,889						14,818						14,818						7.3
高級擔保貸款(Revolver)(5)												7.00%						(L +6.00%)						10/14/2021						10/14/2026						360						348						348						0.2
																																				15,249						15,166						15,166						7.5
TruGreen有限合夥企業						環境美化服務
優先擔保貸款												9.25%						(L +8.50%)						5/13/2021						11/2/2028						4,500						4,630						4,590						2.3

123

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
聯合生物控股有限責任公司(4)(10)						醫學實驗室
優先股(151,787單位)																								4/16/2013																		$	9					$	17					—		%
認股權證(29,374單位)																								7/26/2012						3/5/2022 (12)												82						8						—
																																										91						25						—
西部公司(14)(15)						所有其他電信
優先擔保貸款												4.50%						(L +3.50%)						2/26/2021						10/10/2024						887						874						838						0.4
優先擔保貸款												5.00%						(L +4.00%)						7/29/2021						10/10/2024						2,611						2,555						2,485						1.2
																																				3,498						3,429						3,323						1.6
雅虎/威瑞森傳媒(14)(15)						互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站
優先擔保貸款												6.25%						(L +5.50%)						7/21/2021						9/1/2027						3,294						3,249						3,299						1.6
債務和股權投資總額																																				$	350,939					$	353,447					$	346,366					170.1		%
結構性金融證券(22)
次級票據和夾層債務(9)(16)
頂峯信貸CLO 2020(7)
附屬票據												10.20%												11/16/2020						10/20/2031						$	11,080					$	9,297					$	9,090					4.5		%
頂峯信貸CLO 2021有限公司(7)
附屬票據												14.53%												5/28/2021						7/18/2034						8,630						7,797						7,442						3.7
德萊登53 CLO，Ltd.(7)
附屬票據--收入												23.72%												10/26/2020						1/15/2031						2,700						1,611						1,672						0.8
附屬票據												23.69%												10/26/2020						1/15/2031						2,159						1,289						1,337						0.7
																																				4,859						2,900						3,009						1.5
德萊頓76 CLO有限公司(7)
附屬票據												15.73%												9/27/2019						10/20/2032						2,750						2,119						2,374						1.2
Elevation CLO 2017-7，Ltd.(7)
附屬票據												11.96%												2/6/2019						7/15/2030						10,000						6,137						5,357						2.6

124

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
熨斗CLO 18有限公司(7)
附屬票據												19.09%												1/2/2019						4/17/2031						$	9,680					$	6,942					$	7,331					3.6		%
麥迪遜公園基金(Madison Park Funding第23)有限公司(7)
附屬票據												24.21%												1/8/2020						7/27/2047						10,000						6,370						7,211						3.5
麥迪遜公園基金XXIX有限公司(7)
附屬票據												15.88%												12/22/2020						10/18/2047						9,500						6,899						7,001						3.4
門羅資本MML CLO X，Ltd.
夾層債務--E類												10.92%						(L +8.85%)						8/7/2020						8/20/2031						1,000						949						996						0.5
八角形投資夥伴39有限公司(7)
附屬票據												17.69%												1/23/2020						10/20/2030						7,000						4,733						4,845						2.4
Park Avenue Institution Advisers CLO Ltd 2021-1
夾層債務--E類												8.63%						(L +7.30%)						1/26/2021						1/20/2034						1,000						974						988						0.5
雷丁嶺4(7)
附屬票據												18.02%												3/4/2021						4/15/2030						1,300						1,104						1,106						0.5
賽艇會二期資助
夾層債務-DR2級												13.42%						(L +6.95%)						6/5/2020						1/15/2029						800						737						795						0.4
THL Credit Wind River 2019-3 CLO Ltd.(7)
附屬票據												13.09%												4/5/2019						4/15/2031						7,000						5,710						5,231						2.6
Trinitas CLO VIII(7)

125

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
附屬票據												21.34%												3/4/2021						7/20/2117						$	5,200					$	3,128					$	3,229					1.6		%
富國艦隊CLO 2018-2(7)
附屬票據												19.74%												3/4/2021						10/20/2031						1,000						655						696						0.3
次級票據和夾層債務投資總額																																				$	90,799					$	66,451					$	66,701					32.8		%
貸款累積安排(17)(22)
先鋒信貸CLO 2021-II有限公司
貸款累積安排												13.50%												7/14/2021						7/14/2022						$	8,500					$	8,500					$	8,500					4.2		%
總結構性融資證券																																				$	99,299					$	74,951					$	75,201					37.0		%
非控股/非關聯投資總額																																				$	450,238					$	428,398					$	421,567					207.1		%
關聯投資
合同Datascan控股公司(4)(10)(20)						辦公機器設備租賃與租賃
優先股(3,061A股)10%PIK																								8/5/2015																		$	5,849					$	2,748					1.3		%
普通股權益(11,273股份)																								6/28/2016																		104						25						—
																																										5,953						2,773						1.3
DRS影像服務有限責任公司(20家)						數據處理、託管和相關服務
普通股權益(1,135 units) (10) (13)																								3/8/2018																		1,135						1,289						0.6
餐具大師，有限責任公司(4)(10)(20)						體育和娛樂用品批發商
次級貸款(6)(11)												13.00% (11)						不適用						4/17/2015						7/20/2022						7,563						4,696						699						0.3
優先股(3,723A系列單位)、8%PIK																								4/17/2015																		3,483						—						—
普通股權益(15,564單位)																								4/17/2015																		—						—						—
																																				7,563						8,179						699						0.3

126

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

投資組合公司(1) 投資類型						行業						利率(2)						鋪展在上方 索引(2)						初始收購日期						成熟性						本金 金額						攤銷成本						公允價值(3)						百分比 淨資產
Pfanstiehl Holdings，Inc.(4)(20)(21)						藥物製劑製造
普通股權益(400A類股)																								1/1/2014																		$	217					$	65,740					32.3		%
TalentSmart Holdings，LLC(20家)						專業和管理髮展培訓
普通股權益(1,595,238A類股份)(10)(13)																								10/11/2019																		1,595						1,095						0.5
TRS服務，有限責任公司(4)(10)(20)						商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養
優先股(1,937,191A類單位)、11%PIK																								12/10/2014																		—						988						0.5
普通股權益(3,000,000單位)																								12/10/2014																		572						—						—
																																										572						988						0.5
附屬公司總投資																																				$	7,563					$	17,650					$	72,584					35.5		%
控制投資
MTE Holding Corp.(4)(19)						旅行拖車和露營車製造
次級貸款(提供給幻影拖車公司，LLC，MTE Holding Corp.的受控、合併子公司)												11.00現金百分比/5.00%PIK						(L +15.00%)						11/25/2015						4/30/2022						$	8,195					$	8,195					$	8,195					4.0		%
普通股權益(554股份)																								11/25/2015																		3,069						4,753						2.3
																																				8,195						11,264						12,948						6.3
總控制投資																																				$	8,195					$	11,264					$	12,948					6.3		%
總投資																																				$	465,995					$	457,312					$	507,099					248.9		%

(1)股權可以是與投資組合公司有關聯的公司的股份或單位。本公司的投資通常被歸類為“受限證券”，因為這一術語在S-X法規第6-03(F)條或證券法第144條中有定義。

(2)基本上所有以可變利率計息的投資都以LIBOR(L)為指標，通常在0.75%和1.0%，並按月、按季或每半年重置一次。浮動利率貸款，總成本為#美元316,558包括倫敦銀行同業拆借利率參考利率下限規定0.75%至1.0%截至2021年12月31日，這類工具的參考利率普遍低於所述的最低規定。對於每項投資，本公司提供了截至2021年12月31日的參考利率和當前利率的利差。除非另有説明，否則所有具有特定PIK利率的投資都需要支付利息，同時發行額外的證券作為支付整個PIK撥備的款項。

(3)除非附註14另有註明，否則公允價值乃使用本公司所有投資的重大不可觀察投入釐定，並根據公認會計準則被視為第3級。看見注5瞭解更多細節。

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OFS資本公司及其子公司

投資綜合計劃表

2021年12月31日

(以千為單位的美元金額)

(4)由SBIC I LP持有的投資(或其部分)。該等資產被質押為小型企業管理局債券的抵押品，不能根據本公司的任何債務義務而質押。

(5)受制於資金不足的承諾。看見注6.

(6)截至2021年12月31日，投資處於非應計狀態，這意味着公司已暫停確認投資的全部或部分收入。看見注4瞭解更多細節。

(7)CLO次級票據頭寸有權獲得經常性分配，一般等於標的證券支付的剩餘現金流減去對債務持有人的合同支付和基金費用。

(8)本公司已與聯貸機構訂立合約安排，根據該安排，在符合若干條件的情況下，本公司已同意在根據付款瀑布向若干聯貸機構償還款項後收取款項。下表提供了截至2021年12月31日的其他詳細信息：

投資組合公司

上報利率

每筆貸款利率協議

年息附加額

SS Acquisition，LLC

7.88%

7.50%

0.38%

(9)所披露的比率為估計有效收益率，一般於購買時確定，並於收到分派時重新評估，並基於未來分派的預計金額及時間，以及估計時的最終本金支付的預計金額及時間。估計的收益率和投資成本最終可能無法實現。

(10)非創收性產品。

(11)這些投資的利率包含PIK條款，根據該條款，發行人可以選擇以現金支付利息，也可以通過發行額外證券來支付整個PIK條款。附表中的利率代表這些投資的現行利率。下表提供了這些PIK投資的更多細節，包括截至2021年12月31日允許的最高PIK年利率：

投資組合公司

投資類型

PIK的範圍 選擇權

現金範圍 選擇權

最大PIK 允許的費率

埃布倫斯控股公司

次級貸款

0%或1.00%

13.00%或12.00%

1.00%

大師餐具有限責任公司

優先擔保貸款

0%至13.00%

0%至13.00%

13.00%

(12)表示認股權證的到期日期。

(13)須繳納所得税的全資子公司持有的全部或部分投資。

(14)公允價值乃參考活躍市場報價以外的可觀察投入釐定，並根據公認會計原則被視為第二級。看見注5瞭解更多細節。

(15)由OFSCC-FS持有的投資(或其部分)。這些資產被質押為法國巴黎銀行貸款的抵押品，不能根據本公司的任何其他債務義務質押。

(16)攤餘成本反映實際收益的增加減去從CLO附屬票據投資收到或有權收到的任何現金分配。

(17)貸款積累安排是一種旨在聚合貸款的融資結構，這些貸款可用於形成CLO工具的基礎。報告收益代表收購以來的已實現收益。與貸款積累融資相關的收益票據支付的回報通常等於融資資產的實際收入減去優先融資成本。截至2021年12月31日，貸款累計安排的公允價值參照成交價格確定。

(18)沒有意義，因為左輪手槍上沒有未償還的餘額或延遲提取貸款。本公司在未提取的循環信貸額度上賺取無資金承諾費，這些費用在手續費收入中報告。

(19)該公司在投資組合公司的董事會中至少佔有一個席位。

(20)該公司在投資組合公司的董事會中擁有觀察員席位。

(21)截至2021年12月31日，公允價值投資組合公司佔總資產的5%以上。

(22)1940年法案第55(A)條規定的不符合條件的資產。根據1940年法案第55節的規定，符合條件的資產必須至少佔公司在收購任何額外的不符合條件的資產後資產的70%。截至2021年12月31日，大約85公司資產的%是符合條件的資產。

(23)由非關聯第三方發行的股權參與權完全覆蓋投資組合公司的基礎頭寸。

請參閲合併財務報表附註。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注1。組織

OFS Capital Corporation(及其子公司統稱為“公司”)是特拉華州的一家外部管理、封閉式、非多元化管理投資公司。本公司已選擇受《1940年投資公司法》(下稱《1940年法案》)的監管，成為一家商業發展公司(“BDC”)。此外，就所得税而言，本公司已選擇按經修訂的1986年國內税法(“守則”)守則第M分節的規定被視為受監管投資公司(“RIC”)。

該公司的投資目標是通過其戰略投資重點，主要是債務投資，其次是主要在美國的中端市場公司的股權投資，為股東提供當前收入和資本增值。此外，本公司可投資於抵押貸款債券(“CLO”)債務、附屬(即剩餘或股權)票據及貸款累積安排證券(統稱為“結構性融資證券”)。OFS Capital Management，LLC(“OFS Advisor”)是根據1940年修訂的“投資顧問法案”(“Advisers Act”)註冊的投資顧問，也是Orchard First Source Asset Management，LLC的全資子公司，Orchard First Source Asset Management，LLC是一家為美國公司提供資本和槓桿融資解決方案的全方位服務提供商(“OFSAM”)，負責管理公司的日常運營並向其提供投資諮詢服務。

OFS Advisor還擔任漢考克公園公司收入公司(“HPCI”)、馬裏蘭州一家公司和BDC的投資顧問。和記黃埔的投資目標與本公司相似。OFS Advisor還擔任OFS Credit Company，Inc.(“OCCI”)的投資顧問，OCCI是一家非多元化、外部管理、封閉式管理的投資公司，根據1940年法案註冊為投資公司，主要投資CLO債務和附屬證券。此外，OFS Advisor還擔任獨立管理賬户的投資顧問和附屬公司管理的投資公司的副顧問。

本公司亦可透過OFSCC-FS，LLC(“OFSCC-FS”)及OFSCC-MB，Inc.(“OFSCC-MB”)進行投資，OFSCC-FS，LLC(“OFSCC-FS”)是一家全資擁有及綜合的特別用途工具，於2019年4月成立，目的是收購優先抵押貸款投資；OFSCC-MB，Inc.(“OFSCC-MB”)是一家根據守則C分章課税的全資綜合附屬公司，一般持有本公司作為傳遞實體課税的股權投資。

公司可通過OFS SBIC I LP(“SBIC LP”)對現有投資組合的公司進行後續投資，OFS SBIC I LP(“SBIC LP”)是根據美國小企業管理局(“SBA”)小企業投資公司計劃(“SBIC計劃”)許可的其全資和綜合投資公司子公司。SBIC I LP必須遵守SBA的監管要求，包括對其可以投資的企業和行業的限制，要求將至少25%的“監管資本”投資於1958年修訂的“小企業投資法”(“SBIC法案”)所界定的“符合條件的小企業”，對投資的融資條款進行限制，以及可能限制對公司分配的資本化門檻；並接受定期審計和對其財務報表的審查。

注2.重要會計政策摘要

陳述依據：公司按照美國公認的會計原則(“GAAP”)編制綜合財務報表，其中包括ASC主題946，金融服務--投資公司，以及Form 10-K，1940 Act和法規S-X第6和12條的報告要求。合併財務報表包括根據公認會計原則進行公允列報所需的所有調整，僅包括正常和經常性應計項目和調整。

重新分類：某些前期數額可能已重新分類，以符合合併財務報表及其附註中的本期列報方式。改敍不影響因業務、總資產、總負債或總淨資產而產生的淨資產淨增(減)，也不影響合併淨資產變動表和合並現金流量分類表。

合併原則：本公司合併控股的投資公司子公司。本公司並不擁有任何以向本公司提供服務為業務的受控經營公司，這也需要合併。所有公司間餘額和交易在合併時被沖銷。

金融工具的公允價值：本公司根據ASC主題820《公允價值計量》對其所有金融工具進行公允價值會計，該主題定義了公允價值，建立了計量公允價值的框架，並要求披露有關公允價值計量的信息。公允價值定義為在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債的價格。公允價值是通過使用模型和其他估值技術、估值投入和假設來確定的

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

將被用來評估金融工具的價值。對活躍市場中報價的相同金融工具的價格給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的估值投入給予最低優先權(第3級)。可觀察到的投入的可獲得性可能差異很大，並受到許多因素的影響，包括產品類型、產品是否新進入市場、產品是在活躍的交易所還是在二級市場交易，以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於不可觀察的投入，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，本公司在釐定公允價值時對分類為3級的金融工具(即使用不可觀察的投入估值的金融工具)的判斷程度最高，而該等工具構成本公司的大部分投資。看見注5瞭解更多細節。

對本公司和OFS Advisor估值政策的更改由管理層和本公司董事會(“董事會”)審查和批准。隨着公司投資的變化、市場的變化、新產品的開發以及估值投入的或多或少變得可觀察到，公司將繼續完善其估值方法。

看見注5更詳細地披露公司對其金融工具的公允價值計量。

投資分類：該公司根據1940年法案對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”被定義為對公司擁有超過25%的有表決權證券或有權保持超過50%的董事會席位的公司的投資，“關聯投資”被定義為對公司擁有5%至25%有表決權證券的公司的投資，而“非控制/非關聯投資”是指既不符合控制投資資格，也不符合關聯投資資格的投資。

重要子公司：本公司根據S-X規則3-09和4-08(G)評估其控制投資的發行人的重要性。截至2022年、2021年和2020年12月31日或截至2020年12月31日的年度，根據本規則，沒有任何控制投資的發行人被視為重要子公司。

預算的使用：按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內投資收入、費用、收益和損失的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

可報告的細分市場：該公司有一個單一的可報告部門和單一的經營部門結構。

現金：公司的現金餘額由聯邦存款保險公司(“FDIC”)的一家成員銀行維護，有時，此類餘額可能會超過FDIC的保險限額。本公司不認為其現金餘額面臨任何重大信用風險。現金包括總額為$的總金額14,937及$43,048截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別在美國銀行和花旗銀行貨幣市場存款賬户持有。此外，本公司對SBIC I LP和OFSCC-FS持有的現金的使用分別受到SBA法規和BNP貸款條款和條件的限制，包括但不限於支付利息支出和未償還借款的本金。

收入確認：

利息收入：本公司貸款和CLO債務投資的利息收入按應計制確認，並在收取之前報告為應收利息。利息收入根據綜合投資明細表上的未償還本金金額和債務投資的合同條款應計。該公司的某些投資包含實物支付利息收入條款(“實物利息”)。按適用的投資協議中規定的合同利率計算的PIK利息被加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付。對實物權益的確認包括對可收藏性的評估。當有合理懷疑利息收入將被收取時，公司將停止利息收入的應計，包括實物利息。請參閲非應計貸款部分。

貸款發放費用、原始發行折扣(“OID”)、市場貼現或溢價及貸款修訂費用(統稱“貸款費用淨額”)被記為對投資的攤銷成本的調整，並使用近似實際利息法的方法作為對各自債務投資年限的利息收入的調整進行累加或攤銷。當本公司收到貸款本金付款時，與已支付本金相關的未攤銷淨貸款費用將加速並在利息收入中確認。

此外，本公司可能會收購或收取與本公司收購、其後修訂或重組債務投資有關的股權、認股權證或其他與股權有關的證券。公司根據股權投資的公允價值以及債務投資和其他證券或對價的公允價值確定股權投資的成本基礎

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

收到了。如上所述，將價值轉讓給股權投資所產生的債務面值與其記錄成本之間的任何差額被視為OID，並計入利息收入。

利息收入--結構性金融證券：結構性金融證券包括CLO債務、CLO從屬證券和貸款積累工具頭寸。根據ASC子主題325-40，CLO次級證券投資的利息收入根據預期贖回的估計有效收益率確認，利用假設的現金流。證券化金融資產的實益權益。本公司監控其CLO附屬證券的預期現金流，並定期確定和更新可增加的收益率。該公司對可增加收益的估計所固有的預期現金流是基於對違約和違約損失嚴重性的預期，以及影響基礎CLO投資組合中的貸款的其他貸款表現假設。由於經濟和信貸市場狀況，這些估計現金流有可能在短期內發生合理的變化，而這些變化的影響可能是實質性的。

貸款累計融資投資的利息收入以估計收益為基礎按權責發生制確認。與貸款積累安排相關的收益票據支付的回報通常等於從貸款資產上賺取的實際收入減去高級融資和經理費用的成本。利息收入一般在CLO證券化完成或基礎投資組合清算較早時收到。

股息收入：有限責任公司、合夥企業和其他私人實體的普通股證券的股息收入通常以現金支付，在宣佈股息時應計(在沒有正式的除股息或記錄日期的情況下)。已宣佈的以現金支付的股息在收取前報告為應收股利。超過相關投資組合公司當期或累計淨收入的分配被記錄為資本回報，並相應地記錄為投資成本的減少。

優先股權投資的股息收入根據優先股權投資的合同條款應計。優先股權證券的股息可以現金或額外優先證券的形式支付。在額外優先證券中應付的非現金股息(“PIK股息”)被記錄為對投資成本基礎的調整(即增加)。當有合理懷疑收入最終將被收取時，公司將停止應計實收股息。

費用收入：該公司以辛迪加、預付款和其他合同費用的形式產生手續費收入，這些費用被確認為提供相關服務。在其一般業務過程中，本公司從非經常性的投資組合公司收取某些費用，如管理費。在預定到期日之前償還的某些貸款收到預付款費用，收到時被確認為賺得，從某些投資組合公司收到的資本結構、貸款辛迪加或諮詢服務的辛迪加費用，在投資結束時確認為賺得。

投資交易和已實現及未實現投資損益淨額：投資交易按交易日期報告。截至資產負債表日期的未結算交易計入出售投資的應收賬款和購買投資的應付賬款。投資的已實現收益或損失以處置的淨收益與投資的攤銷成本基礎之間的差額來衡量。投資按OFS Advisor作為估值指定人在董事會監督下真誠確定的公允價值進行估值。在記錄了所有適當的利息、股息和其他收入後，本公司在綜合經營報表中將投資的公允價值變動報告為投資的未實現增值(折舊)淨額，其中一些收入被記錄為上述投資成本基礎的調整。

非權責發生制貸款：管理層審查所有因本金和利息而逾期的貸款，和/或當有合理懷疑本金或利息將被收回時，將其置於非應計地位。當一筆貸款處於非應計狀態時，應計利息和未付利息被沖銷。此外，自貸款處於非權責發生狀態之日起，淨貸款費用不再計入利息收入。根據管理層的判斷，隨後收到的非應計投資利息付款可確認為收入或計入本金。非應計投資的應計利息及貸款費用淨額攤銷，只有當該等非應計投資在本金及利息支付方面轉為流動，且管理層認為該等投資就所有本金及利息而言均可完全收回時，才會恢復。看見注4有關截至2022年12月31日和2021年12月31日的非權責發生狀態貸款的進一步信息。

所得税：本公司已選擇被視為守則M分節下的註冊商業機構，並打算按年取得資格。要獲得RIC資格，除其他事項外，該公司必須滿足某些收入來源和資產多元化的要求，並及時將其投資公司應納税所得額的至少90%分配給其股東。這個

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

公司已經並打算繼續向其股東進行必要的分配，這通常免除了公司的美國聯邦所得税。

根據ICTI在一個納税年度的收入水平，本公司可以選擇保留ICTI的金額低於根據該準則M分節將觸發美國聯邦所得税責任的金額。然而，該公司將對這類收入繳納4%的消費税。當本公司釐定本準則所界定的本年度估計年度ICTI超過本年度ICTI的分配時，即確認消費税責任。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，該公司應計美國聯邦消費税為100, $0及$0，分別為。

公司可利用OFSCC-MB對作為直通實體納税的投資組合公司進行股權投資，以滿足其作為RIC的收入來源要求。出於美國聯邦所得税的目的，OFSCC-MB不與RIC合併，而是作為C-Corporation徵税。看見注8以獲取更多信息。

該公司評估在準備其納税申報單過程中採取的税務頭寸，以確定這些頭寸是否“更有可能”得到適用税務機關的支持。不被視為符合更有可能達到的門檻的職位的税收優惠可能導致更大和未分配的ICTI、收入和消費税支出，如果涉及多年，還可能導致對公司RIC地位的重新評估。公認會計原則要求將與不確定税收優惠相關的應計利息和罰金確認為所得税費用。在2022年、2021年和2020年12月31日，沒有不確定的所得税頭寸。當前和之前的三個納税年度仍需接受美國聯邦和大多數州税務當局的審查。

分發：對普通股股東的分配在記錄日期確認。分配的時間以及作為分配支付的數額由審計委員會每季度決定。淨投資收益和淨已實現收益的分配是根據準則確定的。淨已實現資本利得(如果有的話)至少每年分配一次，儘管公司可能決定保留此類資本利得用於投資。支付超過ICTI而不是資本利得的分配被視為向股東返還資本。

公司通過了分銷再投資計劃(“DIP”)，規定對公司代表其股東以現金申報的任何分銷進行再投資，除非股東選擇接受現金。因此，如果董事會批准並且公司宣佈現金分配，那麼沒有“選擇退出”DROP的股東將自動將他們的現金分配再投資於公司普通股的額外股份，而不是收到現金分配。

本公司可以根據該計劃的指導方針使用新發行的股票，或者本公司可以根據該計劃下的義務在公開市場購買股票。

遞延債務發行成本：遞延債務發行成本是指與公司借款相關的費用和其他直接增加成本。遞延債務發行成本列示為綜合資產負債表上相關債務負債的直接減少額，但與本公司信貸額度安排相關的遞延債務發行成本除外，該等成本已計入綜合資產負債表上的預付費用及其他資產。截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產和負債表中預付費用和其他資產中包括的未攤銷債務發行費用為#美元1,316及$671，分別為。遞延債務發行成本在相關債務期限內攤銷為利息支出。

商譽：於二零一三年十二月四日，本公司收購SBIC I LP及SBIC I GP，LLC的剩餘所有權權益，使SBIC I LP成為本公司的全資附屬公司(“SBIC收購”)，本公司錄得商譽#美元。1,077。公司普通股價格的下降及其相對於BDC行業更廣泛的股票指數的持續交易水平，導致管理層在2020年第三季度得出結論，公司商譽價值更有可能減值。此外，由於公司股票的交易折價至其資產淨值，管理層得出結論，商譽減值相當於其賬面價值的全部金額#美元。1,077是恰當的。

無形資產：2013年12月4日，與收購SBIC有關，公司記錄了一筆無形資產#美元。2,500可歸因於SBIC許可證。本公司按預計使用年限以直線方式攤銷這項無形資產。在2022年第一季度，由於SBA債券的持續提前贖回，本公司將其對使用壽命的估計更改為2024年3月1日終止。該公司確認攤銷為#美元。409, $222及$206截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度。

如事件或情況顯示其無形資產賬面值可能無法完全收回，本公司會對其無形資產進行減值測試。無形資產的賬面價值，扣除累計攤銷後為#美元。477及$886於2022年和2021年12月31日，分別計入預付費用和其他資產

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

資產和負債。

利息支出：利息支出按應計制確認為已發生。

信用風險集中：除本公司的投資外，可能使本公司面臨集中信用風險的金融工具主要是金融機構的現金存款。在一年中的不同時間，公司可能會超過聯邦保險的限額。本公司只在高信用質量的機構存入現金，OFS Advisor認為這將減少因信用風險而造成的損失風險。如果借款人完全不能按照合同條款履行義務，其投資因信用風險而造成的損失金額等於本公司記錄的投資和在注6.

新的會計公告和規則發佈

2020年3月，美國財務會計準則委員會發布了參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響“(”ASU 2020-04“)提供任擇指導，以減輕在核算(或承認)參考匯率改革對財務報告的影響方面的潛在負擔。ASU 2020-04設立了主題848，以在臨時過渡期內提供緩解，幷包括一項日落條款，該條款基於對倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)何時停止公佈的預期。ASU 2022-06進一步將主題848的日落規定日期從2022年12月31日推遲到2024年12月31日，之後實體將不再被允許應用主題848中的浮雕。採用ASU 2022-06後，對公司的綜合財務狀況沒有重大影響。

2020年12月，美國證券交易委員會發布了一項最終規則，採用了1940年法案下的第2a-5條規則，以確立1940年法案中善意確定公允價值的要求。根據規則2a-5，董事會於2022年9月7日指定OFS Advisor為估值指定人，從截至2022年9月30日的季度開始，執行與公司投資有關的公允價值確定。為使審計委員會保持監督，外勤處顧問按照規則2a-5的規定執行了規定的報告要素。

2022年6月，財務會計準則委員會發布了公允價值計量(主題820)，受合同銷售限制的股權證券的公允價值計量(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03修改了主題820，以(I)澄清在衡量受禁止出售股權證券的合同限制的股權證券的公允價值時的指南，(Ii)修訂相關的説明性例子，以及(Iii)為受合同銷售限制的股權證券引入新的披露要求。ASU 2022-03修正案對公司截至2024年12月31日的會計年度及該年度內的中期有效。ASU 2022-03條款將前瞻性地適用，並對通過之日的收益進行任何調整。公司目前正在評估ASU 2022-03對其綜合財務狀況或披露的影響(如果有的話)。

注3.關聯方交易

投資諮詢和管理協議：OFS Advisor根據一份日期為二零一二年十一月七日的協議(“投資顧問協議”)管理本公司的日常運作，並向本公司提供投資顧問服務。投資諮詢協議最近一次是在2022年4月5日重新批准的。根據《投資諮詢協議》的條款，OFS Advisor負責尋找潛在投資，對潛在投資和股權贊助商進行研究和調查，分析投資機會，安排投資結構，並持續監測投資和投資組合公司。OFS Advisor是OFSAM的全資子公司，也是根據1940年修訂的《投資顧問法案》註冊的投資顧問。

OFS Advisor根據投資顧問協議提供的服務並非本公司獨有，只要OFS Advisor向本公司提供的服務不受損害，OFS Advisor可自由向其他實體提供類似服務，包括與OFS Advisor有關聯的其他商業發展中心。OFS Advisor還擔任多個客户的投資顧問或子顧問，包括HPCI和OCCI。

OFS Advisor收取提供服務的費用，包括二組成：基礎管理費和獎勵費。基本管理費按年率計算1.75%，並根據本季度末公司總資產(不包括現金及現金等價物，但包括以借入金額購買的資產，以及包括任何合併實體擁有的資產)的平均價值，經本季度內的任何股票發行或回購調整後計算。OFS Advisor已選擇將收購SBIC所產生的無形資產價值排除在基本管理費計算之外。

從2020年1月1日至2022年12月31日，OFS Advisor同意降低通過OFSCC-FS持有的所有資產(不包括現金)的基本管理費。協議降低了基數

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

管理費至0.25每季百分比(1.00最近完成的兩個日曆季度結束時OFSCC-FS資產(不包括現金)的平均價值(年化百分比)。OFS Advisor的基本管理費減免是每年可續期的，OFS Advisor無權收回就OFSCC-FS資產減少的基本管理費。該協議於2023年1月11日續簽至2023年日曆年。

獎勵費有二零件。獎勵費用的第一部分(“收入獎勵費用”)是根據公司上一日曆季度的獎勵前費用淨投資收入計算並按季度支付的。為此目的，激勵前費用淨投資收入是指在日曆季度內應計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司收到的任何其他費用，如承諾、發起和採購、結構設計、勤奮和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)減去該季度的運營費用(包括基本管理費、根據管理協議(定義如下)應支付的任何費用、任何利息支出和就任何已發行優先股支付的股息，但不包括激勵費用)。獎勵前費用淨投資收入包括具有遞延利息或股息特徵的投資(如OID、具有PIK利息的債務工具、具有應計或PIK股息的股權投資和零息證券)、公司尚未收到現金的應計收入。

獎勵前費用淨投資收入表示為公司在上一個日曆季度末的淨資產(定義為總資產減去債務並未考慮在此期間應支付的任何獎勵費用)的回報率，並根據該季度的任何股票發行或回購進行了調整。與獎勵前費用淨收入相關的獎勵費用為20.0上一日曆季度的獎勵前費用淨投資收入超過2.0%(即8.0按年率計算)門檻比率和截至每個日曆季度末的“追趕”撥備。根據這一規定，在任何日曆季度，OFS Advisor都不會收到獎勵費用，直到淨投資收益等於2.0%，但隨後會收到，作為“追趕”，100.0獎勵前費用淨投資收益的百分比與該獎勵前費用淨投資收益中超過門檻税率但低於2.5%。這一規定的效果是，如果預激費淨投資收益超過2.5在任何日曆季度，OFS Advisor將收到20.0獎勵前費用淨投資收益的%。

獎勵前費用淨投資收益不包括任何已實現資本收益、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。由於獎勵費用的結構，公司可能會在公司出現虧損的季度支付獎勵費用。例如，如果公司收到的獎勵前費用淨投資收入超過季度最低門檻比率，公司將支付適用的獎勵費用，即使公司在該季度因已實現和未實現的資本損失而發生虧損。用於計算這部分獎勵費用的公司淨投資收入也包括在用於計算基本管理費的公司總資產金額中。這些計算適當地按比例分配給少於三個月的任何期間。

獎勵費用的第二部分(“資本利得税”)自2012年12月31日起每一歷年結束時(或在投資諮詢協議終止時，自終止之日起)確定並拖欠。20.0公司自當選為商業發展公司之日起至每一歷年年終的累計已實現資本利得總額(如有)的百分比，計算時須扣除所有已實現資本損失、債務清償損失、已實現資本利得所得税和未實現資本折舊所得税款，減去之前支付的所有資本利得税；惟於二零一二年十二月三十一日釐定的獎勵費用按少於十二個歷月的期間計算，以計及自本公司獲選為商業數據中心之日起至二零一二年十二月三十一日止期間經計算的任何已實現資本收益(扣除所有已實現資本虧損及未實現資本折舊)。

如果在累計基礎上，已實現資本收益(虧損)淨額加上未實現增值(折舊)淨額之和為正數，公司應計資本利得税費用。與未實現淨增值有關的應計資本利得費用遞延至實現此類收益的年度結束，而不是應由OFS Advisor支付。如果在累計基礎上，已實現資本利得(虧損)淨額加上未實現淨增值(折舊)之和在一段時間內減少，公司將沖銷以前應計的任何超額資本利得税，使應計資本利得税的金額不超過20淨已實現資本收益(虧損)加未實現淨增值(折舊)之和的百分比。截至2022年12月31日和2021年12月31日，應支付給投資顧問和關聯公司的綜合資產負債表包括資本利得税#美元0及$1,916，分別為。在截至2022年12月31日的年度內，由於投資組合的未實現淨增值減少，公司沖銷了之前應計的資本利得税費用。

2020年5月4日，OFS Advisor同意不可撤銷地放棄收到#美元441與淨投資收益相關的收益獎勵費用(以淨投資收益為基礎)，否則將有權在投資項目下獲得

134

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2020年3月31日的三個月的諮詢協議。由於自願豁免費用，公司產生的收入獎勵費用支出為#美元442截至2020年3月31日的三個月，這相當於本公司在截至2020年3月31日的三個月本應產生的收入獎勵費用支出的一半。自願豁免費用不包括資本利得税，即#美元。0截至2020年3月31日的三個月。

許可協議：該公司與OFSAM簽訂了一項許可協議，根據該協議，OFSAM同意向該公司授予使用“OFS”名稱的非排他性、免版税的許可。

管理協議：根據管理協議，OFS服務向公司提供辦公設施和設備、必要的軟件許可證和訂閲，以及此類設施的文書、簿記和記錄保存服務。管理協議最近一次由董事會於2022年4月5日重新批准。根據管理協議，OFS Services履行或監督本公司所需的行政服務的業績，其中包括負責本公司必須保存的財務記錄和準備向其股東提交的報告以及要求提交給美國證券交易委員會或任何其他監管機構的所有其他報告和材料。此外，OFS Services協助公司確定和公佈其資產淨值，監督其納税申報表的準備和提交，以及向其股東印刷和分發報告，並總體監督公司費用的支付以及其他人向公司提供的行政和專業服務的表現。根據管理協議，OFS Services還代表公司向已接受公司提供此類援助的投資組合公司提供管理援助。根據管理協議支付的款項等於基於本公司在履行管理協議下的義務時OFS Services的可分配部分的費用，包括但不限於租金、信息技術服務和本公司可分配的高級管理人員成本部分，包括其首席執行官、首席財務官、首席合規官、首席會計官及其各自的員工。在OFS服務外包其任何職能的範圍內, 本公司將直接向OFS Services支付與該等功能相關的費用，而不會產生利潤。

股權所有權：截至2022年12月31日，OFS Advisor的附屬公司持有3,019,694普通股，約為23佔公司普通股流通股的%。

在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日終了的年度中，根據與OFS Advisor和OFS Services的協議確認的費用以及支付給附屬公司的分配如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021						2020
基地管理費			$	7,979					$	7,669					$	7,605
獎勵費用：
收入激勵費			2,276						2,352						2,025
免收入息獎勵費			—						—						(441)
資本利得税(1)			(1,916)						1,916						—
行政管理費			1,742						1,758						1,855
支付給附屬公司的分配			3,503						2,764						2,553

(1)截至2021年12月31日，資本利得税為美元1,916被推遲，而不是由於顧問，直到實現這種收益的年度結束。於截至2022年12月31日止年度內，本公司撥回先前應計資本利得税費用$1,916由於投資組合的未實現淨增值減少。

135

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注4.投資

截至2022年12月31日，本公司有以下貸款52投資組合公司，其中99.6%為優先擔保貸款，0.4%為次級貸款，按公允價值計算。該公司還持有以下股權投資16投資組合公司和23結構性金融證券投資。截至2022年12月31日，公司的投資包括：

									總數的百分比																		總數的百分比
			攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
優先擔保債務投資			$	335,558					70.7		%				186.0		%				$	311,636					62.3		%				172.7		%
次級債務投資			13,890						2.9						7.7						1,226						0.2						0.7
優先股權益			9,966						2.1						5.5						8,196						1.6						4.5
普通股權益、認股權證及其他			12,989						2.7						7.2						91,000						18.2						50.4
債務和股權投資總額			$	372,403					78.4		%				206.4		%				$	412,058					82.3		%				228.3		%
結構性金融證券			102,477						21.6						56.8						88,518						17.7						49.1
總計			$	474,880					100.0		%				263.2		%				$	500,576					100.0		%				277.4		%

截至2022年12月31日，公司擁有五關於所有利息和淨貸款費用攤銷的非權責發生制貸款，攤銷總成本和公允價值為#美元36,522及$11,225，分別為。

地域構成由投資組合公司的公司總部所在地決定。截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司的投資組合註冊地如下：

			2022年12月31日												2021年12月31日
			攤銷成本						公允價值						攤銷成本						公允價值
美利堅合眾國			$	367,723					$	407,851					$	378,823					$	428,321
加拿大			4,680						4,207						12,038						12,077
開曼羣島1			102,477						88,518						66,451						66,701
總投資			$	474,880					$	500,576					$	457,312					$	507,099

(1)在開曼羣島註冊的投資代表本公司持有的若干結構性金融證券。這些投資通常代表在美國註冊的公司的債務投資的基礎投資組合中的利益。

截至2022年12月31日，公司債務和股權投資的行業構成如下：

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
行政和支助以及廢物管理和補救服務
所有其他業務支持服務						$	2,745					0.6		%				1.5		%				$	2,511					0.5%						1.4%
會展主辦方						160						—						0.1						80						—						—
危險廢物的處理和處置						1,765						0.4						1.0						1,652						0.3						0.9
環境美化服務						4,611						1.0						2.6						4,226						0.8						2.3
安全系統服務(鎖匠除外)						5,849						1.2						3.2						5,767						1.2						3.2
臨時求助服務						8,854						1.9						4.9						8,821						1.8						4.9
藝術、娛樂和娛樂
其他遊樂及康樂產業						16,303						3.4						9.0						16,497						3.3						9.1
施工
電氣承包商和其他線路安裝承包商						17,666						3.7						9.8						9,247						1.8						5.1
新建獨户住宅(銷售建築商除外)						1,807						0.4						1.0						1,566						0.3						0.9

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
教育服務
專業和管理髮展培訓						$	1,595					0.3%						0.9%						$	953					0.2%						0.5%
體育與娛樂教學						4,222						0.9						2.3						4,172						0.8						2.3
醫療保健和社會援助
幼兒日間護理服務						6,375						1.3						3.5						6,182						1.2						3.4
居家健康護理服務						4,210						0.9						2.3						3,987						0.8						2.2
醫學實驗室						17						—						—						35						—						—
內科醫生、心理健康專家辦公室						13,299						2.8						7.4						13,119						2.6						7.3
其他日間健康護理服務						16,444						3.5						9.1						15,604						3.1						8.6
門診精神健康和藥物濫用中心						8,787						1.9						4.9						8,675						1.7						4.8
為老人和殘疾人士提供的服務						18,977						4.0						10.5						18,427						3.7						10.2
信息
有線電視和其他訂閲節目						3,763						0.8						2.1						3,103						0.6						1.7
數據處理、託管和相關服務						4,080						0.9						2.3						3,477						0.7						1.9
目錄和郵件列表發佈者						3,910						0.8						2.2						3,930						0.8						2.2
互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站						3,100						0.7						1.7						2,843						0.6						1.6
軟件出版商						17,577						3.7						9.7						9,629						1.9						5.3
電視廣播						2,182						0.5						1.2						488						0.1						0.3
公司和企業的管理
其他控股公司的辦事處						11,240						2.4						6.2						10,646						2.1						5.9
製造業
裸印刷電路板製造						1,977						0.4						1.1						1,854						0.4						1.0
載流接線設備製造						3,360						0.7						1.9						3,468						0.7						1.9
液壓泵及馬達製造						1,931						0.4						1.1						1,862						0.4						1.0
冰激凌和冷凍甜點的製作						1,641						0.3						0.9						1,540						0.3						0.9
摩托車、自行車和零部件製造						15,873						3.3						8.8						15,942						3.2						8.8
其他飛機零部件和輔助設備製造						500						0.1						0.3						—						—						—
其他工業機械製造						5,203						1.1						2.9						4,660						0.9						2.6
藥物製劑製造						217						—						0.1						85,456						17.1						47.4
其他服務(公共行政除外)
商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養						572						0.1						0.3						1,890						0.4						1.0
通信設備維修保養						1,766						0.4						1.0						1,572						0.3						0.9
其他汽車機電維修保養						1,083						0.2						0.6						1,064						0.2						0.6

137

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
專業、科學和技術服務
行政管理和一般管理諮詢服務						$	27,621					5.8%						15.3%						$	27,148					5.4%						15.0%
廣告公司						2,256						0.5						1.3						1,898						0.4						1.1
計算機系統設計服務						1,959						0.4						1.1						1,943						0.4						1.1
其他與電腦有關的服務						14,595						3.1						8.1						14,868						3.0						8.2
公共行政
其他司法、公共秩序和安全活動						703						0.1						0.4						32						—						—
房地產與租賃
非住宅物業經理						4,680						1.0						2.6						4,207						0.8						2.3
辦公機器設備租賃與租賃						6,418						1.4						3.6						6,713						1.3						3.7
零售業
電子購物和郵購之家						6,747						1.4						3.7						6,515						1.3						3.6
電子產品和家電商店						8,037						1.7						4.5						8,102						1.6						4.5
鞋店						10,160						2.1						5.6						1,104						0.2						0.6
超級市場及其他雜貨店(便利店除外)						5,647						1.2						3.1						5,532						1.1						3.1
所有其他百貨商店						499						0.1						0.3						967						0.2						0.5
運輸和倉儲
運輸和倉儲						2,514						0.5						1.4						2,501						0.5						1.4
批發貿易
企業對企業電子市場						2,858						0.6						1.6						2,689						0.5						1.5
計算機及計算機外圍設備和軟件批發商						11,156						2.3						6.2						9,013						1.8						5.0
藥品和藥劑師雜貨批發商						5,227						1.1						2.9						4,622						0.9						2.6
工業機械和設備批發商						9,071						1.9						5.0						9,073						1.8						5.0
汽車零配件(二手)批發商						27,751						5.8						15.4						27,821						5.6						15.4
其他雜類非耐用品批發商						2,680						0.6						1.5						2,246						0.4						1.2
體育和娛樂用品批發商						8,163						1.7						4.4						122						—						0.1
債務和股權投資總額						$	372,403					78.4%						206.4%						412,058						82.3%						228.3%
結構性金融證券						102,477						21.6						56.8						88,518						17.7						49.1
總投資						$	474,880					100.0%						263.2%						500,576						100.0%						277.4%

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2021年12月31日，本公司有以下貸款58投資組合公司，其中95%為優先擔保貸款，5%為按公允價值計算的次級貸款，以及五這些投資組合中的公司。該公司還持有以下股權投資12它沒有持有債務投資的投資組合公司，以及17結構性金融證券投資。截至2021年12月31日，公司的投資包括：

									總數的百分比																		總數的百分比
			攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
優先擔保債務投資			$	336,132					73.3		%				165.0		%				$	326,704					64.9		%				160.4		%
次級債務投資			22,071						4.8						10.8						17,943						3.5						8.8
優先股權益			9,552						2.1						4.7						3,765						0.7						1.8
普通股權益、認股權證及其他			14,606						3.2						7.2						83,486						16.5						41.0
債務和股權投資總額			$	382,361					83.4		%				187.7		%				$	431,898					85.6		%				212.0		%
結構性金融證券			74,951						16.6						36.8						75,201						14.4						36.9
總計			$	457,312					100.0		%				224.5		%				$	507,099					100.0		%				248.9		%

於2021年12月31日，本公司擁有二關於所有利息和淨貸款費用攤銷的非權責發生制貸款，攤銷總成本和公允價值為#美元19,054及$7,726，分別為。

截至2021年12月31日，公司債務和股權投資的行業構成如下：

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
行政和支助以及廢物管理和補救服務
會展主辦方						$	214					—		%				0.1		%				$	12					—		%				—		%
危險廢物的處理和處置						1,833						0.4						0.9						1,837						0.4						0.9
環境美化服務						4,630						1.0						2.3						4,590						0.9						2.3
安全系統服務(鎖匠除外)						4,827						1.1						2.4						4,887						1.0						2.4
藝術、娛樂和娛樂
其他遊樂及康樂產業						16,287						3.6						8.0						16,396						3.2						8.0
施工
電氣承包商和其他線路安裝承包商						18,132						4.0						8.9						11,632						2.3						5.7
新建獨户住宅(銷售建築商除外)						1,823						0.4						0.9						1,794						0.4						0.9
管道、供暖和空調承包商						5,344						1.2						2.6						5,378						1.1						2.6
給水排水管線及相關構築物施工						627						0.1						0.3						628						0.1						0.3
教育服務
學院、大學和職業學校						—						—						—						7,408						1.5						3.6
專業和管理髮展培訓						1,595						0.3						0.8						1,095						0.2						0.5
體育與娛樂教學						3,011						0.7						1.5						3,011						0.6						1.5
醫療保健和社會援助
幼兒日間護理服務						6,336						1.4						3.1						5,916						1.2						2.9
居家健康護理服務						4,182						0.9						2.1						4,250						0.8						2.1
醫學實驗室						92						—						—						25						—						—
內科醫生、心理健康專家辦公室						13,402						2.9						6.6						13,491						2.7						6.6

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
其他日間健康護理服務						$	20,331					4.4		%				10.0		%				$	20,331					4.0		%				10.0		%
門診精神健康和藥物濫用中心						4,770						1.0						2.3						5,231						1.0						2.6
為老人和殘疾人士提供的服務						6,416						1.4						3.1						6,416						1.3						3.1
信息
所有其他出版商						2,288						0.5						1.1						2,303						0.5						1.1
所有其他電信						3,429						0.7						1.7						3,323						0.7						1.6
有線電視和其他訂閲節目						3,801						0.8						1.9						3,810						0.8						1.9
數據處理、託管和相關服務						4,112						0.9						2.0						4,255						0.8						2.1
目錄和郵件列表發佈者						2,004						0.4						1.0						2,085						0.4						1.0
互聯網出版、廣播和網絡搜索門户網站						3,249						0.7						1.6						3,299						0.7						1.6
電影和視頻製作						3,929						0.9						1.9						3,970						0.8						1.9
軟件出版商						24,948						5.5						12.2						17,929						3.5						8.8
電視廣播						1,957						0.4						1.0						918						0.2						0.5
有線電信運營商						4,388						1.0						2.2						4,405						0.9						2.2
公司和企業的管理
其他控股公司的辦事處						5,336						1.2						2.6						5,336						1.1						2.6
製造業
裸印刷電路板製造						1,985						0.4						1.0						1,977						0.4						1.0
商業印刷(絲網和書籍除外)						3,427						0.7						1.7						3,436						0.7						1.7
載流接線設備製造						2,653						0.6						1.3						2,954						0.6						1.4
摩托車、自行車和零部件製造						15,166						3.3						7.4						15,166						3.0						7.4
金屬罐頭製造						2,143						0.5						1.1						2,167						0.4						1.1
其他飛機零部件和輔助設備製造						500						0.1						0.2						80						—						—
其他工業機械製造						12,121						2.7						5.9						12,176						2.4						6.0
藥物製劑製造						217						—						0.1						65,740						13.0						32.3
小家電製造業						4,997						1.1						2.5						4,997						1.0						2.5
旅行拖車和露營車製造						11,264						2.5						5.5						12,948						2.6						6.4
其他服務(公共行政除外)
商業及工業機械及設備(汽車及電子除外)維修及保養						572						0.1						0.3						988						0.2						0.5
專業、科學和技術服務
行政管理和一般管理諮詢服務						22,990						5.0						11.3						22,634						4.5						11.1
所有其他專業、科學和技術服務						2,872						0.6						1.4						2,865						0.6						1.4
管理諮詢服務						2,251						0.5						1.1						2,264						0.4						1.1
其他會計服務						19,631						4.3						9.6						19,927						3.9						9.8
其他與電腦有關的服務						15,017						3.3						7.4						15,260						3.0						7.5

140

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												總數的百分比																		總數的百分比
						攤銷成本						攤銷成本						淨資產						公允價值						公允價值						淨資產
公共行政
其他司法、公共秩序和安全活動						$	703					0.2		%				0.3		%				$	29					—		%				—		%
房地產與租賃
非住宅物業經理						2,972						0.6						1.5						2,972						0.6						1.5
辦公機器設備租賃與租賃						5,952						1.3						2.9						2,774						0.5						1.4
零售業
汽車零配件商店						2,688						0.6						1.3						2,704						0.5						1.3
化粧品、美容用品和香水商店						1,533						0.3						0.8						1,531						0.3						0.8
電子購物和郵購之家						6,913						1.5						3.4						6,870						1.4						3.4
鞋店						9,893						2.2						4.9						9,342						1.8						4.6
體育用品商店						1,958						0.4						1.0						1,972						0.4						1.0
所有其他百貨商店						499						0.1						0.2						1,698						0.3						0.8
運輸和倉儲
貨運安排						1,960						0.4						1.0						1,970						0.4						1.0
定期客運航空運輸						360						0.1						0.2						377						0.1						0.2
批發貿易
企業對企業電子市場						2,875						0.6						1.4						2,838						0.6						1.4
計算機及計算機外圍設備和軟件批發商						7,173						1.6						3.5						6,903						1.4						3.4
藥品和藥劑師雜貨批發商						5,529						1.2						2.7						5,550						1.1						2.7
工業機械和設備批發商						9,071						2.0						4.5						9,073						1.8						4.5
汽車零配件(二手)批發商						23,005						5.0						11.3						23,052						4.5						11.3
體育和娛樂用品批發商						8,179						1.8						3.9						699						0.1						0.2
債務和股權投資總額						$	382,361					83.4		%				187.7		%				$	431,898					85.6		%				212.0		%
結構性金融證券						74,951						16.6						36.8						75,201						14.4						36.9
總投資						$	457,312					100.0		%				224.5		%				$	507,099					100.0		%				248.9		%

注5.金融工具的公允價值

投資

本公司的投資按公允價值列賬，並根據以一致方式應用的書面估值政策確定。2022年9月7日，根據規則2a-5，董事會指定OFS Advisor為估值指定人，從截至2022年9月30日的季度開始，執行與公司投資相關的公允價值確定。為使審計委員會保持監督，外勤處顧問執行了細則2a-5規定的各項要求。

公允價值被定義為在計量日期在市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付轉移一項負債而收到的價格。公允價值是通過模型或其他估值技術、估值投入和市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定的。對估值輸入進行組織

141

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

在一個層次結構中，對活躍市場中報價的相同資產或負債的價格給予最高優先級(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先級(第3級)。公允價值層次結構中的三個投入級別如下：

第1級：報告實體在計量日可獲得的相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。

第2級：第1級內可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的投入。如果資產或負債有特定的期限，則必須在資產或負債的基本上整個期限內觀察到二級輸入。第二級投入包括：(I)活躍市場中類似資產或負債的報價；(Ii)不活躍市場中相同或類似資產或負債的報價；(Iii)資產或負債的可觀察到的報價以外的投入；及(Iv)主要來自可觀察到的市場數據或得到可觀察市場數據證實的投入。

第三級：資產或負債的不可觀察的投入，以及在計量日期資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。

釐定公允價值的資料乃根據當時的最佳資料而釐定，並可能需要管理層作出重大判斷或估計。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值層次中的投資水平是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要進行判斷，並考慮投資特有的因素。該公司通常將其投資組合歸類為層次結構的第三級，較小程度上歸類為第二級。

本公司在每個計量日期評估投資水平，並在計量日期確認水平之間的轉移。下表列出了該公司在截至2022年和2021年12月31日的年度中分別轉賬的2級和3級貸款：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
從2級轉移到3級			$	3,218					$	—
從3級轉移到2級			—						—

該公司的某些投資在銀行、CLO和其他機構投資者之間在非公開市場上交換，以換取向美國大公司提供的貸款。當有足夠數量的市場報價或來自定價服務或經紀商/交易商的指導價(統稱為“指導價”)，並且市場深度足以以與公司在計量日的投資狀況相近的金額進行交易時，該公司將這些貸款投資歸類為2級。存在足夠指示價的投資，其估值通常與指示價一致。

此外，每個季度，本公司都會評估是否在同一證券中進行了公平交易，包括本公司在本季度的新投資，其成本(“交易價格”)通常可被視為公允價值的合理指標，一般在交易日期後三個月內。公允價值為#美元的高級擔保債務投資0及$72,572分別以2022年12月31日和2021年12月31日的交易價格估值。

未使用指示價或交易價進行估值的投資通常使用兩種不同的估值技術進行估值。本公司通常採用貼現現金流技術估計債務投資的公允價值，即根據對具有類似風險水平的類似結構投資的預期市場收益率(或貼現率)的評估，計算投資的當前價格。本公司考慮現行合約利率、投資期限及其他條款相對於投資組合公司的風險及各項市場指數。投資組合公司風險的一個關鍵決定因素是通過投資相對於投資組合公司收益指標的槓桿率。

結構融資證券的公允價值也主要通過現金流貼現技術進行估計。在評估該等投資時，本公司會考慮CLO表現指標，包括預付款率、違約率、違約損失率及回收率及其他指標，以及公認的行業定價服務所提供的估計市場收益率，作為貼現現金流公允價值估計的主要來源，並輔之以在期末或期末前後在市場上執行的實際交易，以及經紀自營商在估計該等投資的公允價值時所提供的指示價。這個

142

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

公司還考慮CLO工具的運營指標，包括是否符合抵押測試、濃度限制和重組活動(如果適用)。

本公司股權投資及其某些不良債務投資的公允價值是通過按市場法分析投資組合公司的企業價值來估計的。企業價值是指投資組合公司對市場參與者的全部價值，包括在某個時間點用於為企業資本化的債務證券和股權證券的價值總和。在市場法下確定企業價值的主要方法涉及多重分析，即對投資組合公司的收益指標應用適當的倍數，通常是扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的淨收益(“EBITDA”)。EBITDA倍數通常是根據對市場可比交易和上市可比公司(如果有)的審查確定的。公司還可以利用其他投資組合公司收益指標來確定企業價值，如經常性月度收入或投資組合公司EBITDA的描述指標。這些估值方法的應用在很大程度上涉及管理層的判斷。

由於釐定第3級投資的公允價值存在固有的不確定性，投資的公允價值可能與該等投資存在現成市場或可觀察到的投入時所使用的價值大不相同，也可能與最終可能收到或結算的價值大不相同。此外，此類投資通常受到法律和其他限制，或者流動性低於公開交易的工具。如果公司被要求清算強制或清算出售中的有價證券投資，公司實現的價值可能會大大低於之前記錄的此類投資的價值。由於經濟和政治發展，公司的投資受到市場風險的影響，包括利率和通貨膨脹率上升的影響，俄羅斯和烏克蘭之間持續的戰爭，持續的新冠肺炎疫情，以及經濟衰退和相關市場波動的風險。市場風險直接受到交易某些投資的市場的波動性和流動性的影響，並可能影響本公司投資的公允價值。

下表分別列出了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的按公允價值經常性計量的投資組合。

安防						1級						2級						3級						2022年12月31日的公允價值
債務投資						$	—					$	30,823					$	282,039					$	312,862
股權投資						—						—						99,196						99,196
結構性金融證券						—						—						88,518						88,518
						$	—					$	30,823					$	469,753					$	500,576

安防						1級						2級						3級						2021年12月31日的公允價值
債務投資						$	—					$	65,591					$	279,056					$	344,647
股權投資						—						—						87,251						87,251
結構性金融證券						—						—						75,201						75,201
						$	—					$	65,591					$	441,508					$	507,099

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表提供了有關截至2022年12月31日和2021年12月31日公司公允價值第3級計量的重大不可觀察投入的量化信息。

2022年12月31日的公允價值

估價技術

不可觀測的輸入

射程 (加權平均)

債務投資：

高級安全保障

$

264,702

貼現現金流

貼現率

10.21% - 20.71% (12.94%)

高級安全保障

16,110

市場方法

收入倍數

0.46x - 0.70x (0.56x)

從屬的

1,226

市場方法

EBITDA倍數

10.50x - 10.50x (10.50x)

結構性金融證券：

附屬票據(1)

53,688

貼現現金流

貼現率

12.50% - 34.00% (22.14%)

恆定違約率

2.00% - 2.00% (2.00%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

夾層債務

26,413

貼現現金流

貼現保證金

7.25% - 11.60% (8.58%)

恆定違約率

2.00% - 3.00% (2.03%)

回收率

65.00% - 65.00% (65.00%)

附屬票據

118

市場方法

資產淨值清算(2)

貸款累積安排

8,299

市場方法

概率加權資產淨值分析

股權投資：

優先股權益

6,202

市場方法

EBITDA倍數

7.25x - 7.25x (7.25x)

優先股權益

1,901

市場方法

收入倍數

0.15x - 0.87x (0.87x)

普通股權益、認股權證及其他

91,070

市場方法

EBITDA倍數

3.72x - 11.75x (9.63x)

普通股權益、認股權證及其他

24

市場方法

收入倍數

0.15x - 0.87x (0.15x)

$

469,753

(1)計算貼現現金流量時使用的現金流量假設：(I)清算(A)若干不良投資及(B)發行CLO目前持有的所有違約投資；及(Ii)按發行CLO的假設再投資利率重新部署所得款項。

(2)資產淨值清算是指投資的公允價值或估計預期剩餘價值。

144

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

2021年12月31日的公允價值

估價技術

不可觀測的輸入

射程 (加權平均)

債務投資：

高級安全保障

$

178,382

貼現現金流

貼現率

6.47% - 12.32% (9.25%)

高級安全保障

11,632

市場方法

EBITDA倍數

7.09x - 7.09x (7.09x)

高級安全保障

7,027

市場方法

收入倍數

0.74x - 0.74x (0.74x)

高級安全保障

64,072

市場方法

成交價

從屬的

17,244

貼現現金流

貼現率

15.90% - 17.49% (16.65%)

從屬的

699

市場方法

收入倍數

0.28x - 0.28x (0.28x)

結構性金融證券：

附屬票據(1)

63,922

貼現現金流

貼現率

8.00% - 16.00% (12.39%)

恆定違約率(2)

0.00% - 2.00% (1.77%)

恆定違約率(3)

2.00% - 2.00% (2.00%)

回收率

60.00% - 60.00% (60.00%)

夾層債務

2,779

貼現現金流

貼現保證金

7.10% - 8.95% (7.91%)

恆定違約率(2)

2.00% - 3.00% (2.36%)

恆定違約率(3)

2.00% - 3.00% (2.36%)

回收率

60.00% - 60.00% (60.00%)

貸款累積安排

8,500

市場方法

成交價

股權投資：

優先股權益

2,748

市場方法

EBITDA倍數

7.80x - 7.80x (7.80x)

優先股權益

1,017

市場方法

收入倍數

0.15x - 3.00x (0.91x)

普通股權益及認股權證

83,478

市場方法

EBITDA倍數

4.50x - 12.00x (8.10x)

普通股權益及認股權證

8

市場方法

收入倍數

0.15x - 3.00x (0.15x)

$

441,508

(1)計算貼現現金流量時使用的現金流量假設：(I)清算(A)若干不良投資及(B)發行CLO目前持有的所有違約投資；及(Ii)按發行CLO的假設再投資利率重新部署所得款項。

(2)截至2022年6月30日的6個月的恆定違約率。

(3)2022年6月30日至假定可選擇贖回票據期間的不變違約率。

市場信用利差的變化或影響相關投資組合公司信用質量的事件(兩者都可能影響貼現率)，以及EBITDA和/或EBITDA倍數的變化等，可能對公允價值產生重大影響，特定債務投資的公允價值可能與貼現率的變化成反比關係。EBITDA和/或EBITDA倍數的變化以及折現率的變化可能對公允價值產生重大影響，股權投資的公允價值可能隨着EBITDA和/或EBITDA倍數的變化而變化，並與貼現率的變化成反比。由於制定這些估值技術的投入假設的方法範圍很廣，以及在進行估計時使用的主觀程度，本公司的披露與其他公司的披露之間的比較可能沒有意義。

145

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度使用第3級投入按公允價值計量的投資變動情況：

			截至2022年12月31日的年度
			高年級 有擔保債務 投資						從屬的 債務 投資						優先股						普通股權益及認股權證						結構性金融證券						總計
第3級資產，2021年12月31日			$	261,113					$	17,943					$	3,765					$	83,486					$	75,201					$	441,508
投資已實現淨虧損			(336)						—						(51)						(325)						—						(712)
投資未實現增值(折舊)淨變化			(9,370)						(8,536)						4,016						9,133						(14,209)						(18,966)
貸款發放費淨額攤銷			1,332						6						—						—						244						1,582
結構性金融證券的利息收入增加			—						—						—						—						10,656						10,656
資本化的PIK利息和股息			452						58						466						—						—						976
修改費			(206)						—						—						—						—						(206)
購買和發起證券投資			92,329						—						—						2,240						43,198						137,767
證券投資本金支付所得收益			(59,329)						(8,245)						—						—						(14,399)						(81,973)
出售和贖回有價證券投資			(8,390)						—						—						(3,534)						—						(11,924)
從結構性金融證券收到的分配			—						—						—						—						(12,173)						(12,173)
從2級轉移到3級			3,218						—						—						—						—						3,218
第3級資產，2022年12月31日			$	280,813					$	1,226					$	8,196					$	91,000					$	88,518					$	469,753

			截至2021年12月31日的年度
			高年級 有擔保債務 投資						從屬的 債務 投資						優先股						普通股權益及認股權證						結構性金融證券						總計
3級資產，2020年12月31日			$	284,078					$	15,067					$	11,543					$	52,984					$	56,425					$	420,097
投資已實現淨收益(虧損)			(265)						(23,676)						3,310						(49)						—						(20,680)
投資未實現增值(折舊)淨變化			10,780						26,214						1,318						31,355						(314)						69,353
貸款發放費淨額攤銷			2,092						24						—						—						73						2,189
結構性金融證券的利息收入增加			—						—						—						—						9,861						9,861
資本化的PIK利息、股息和費用			1,472						526						143						—						—						2,141
購買和發起證券投資			167,720						—						—						200						30,412						198,332
證券投資本金支付所得收益			(172,661)						(121)						—						—						—						(172,782)
出售和贖回有價證券投資			(27,381)						(91)						(12,549)						(5,726)						(8,600)						(54,347)
從結構性金融證券收到的分配			—						—						—						—						(12,656)						(12,656)
由債權投資轉為股權投資(注4)			(4,722)						—						—						4,722						—						—
第3級資產，2021年12月31日			$	261,113					$	17,943					$	3,765					$	83,486					$	75,201					$	441,508

本公司截至2022年、2022年及2021年12月31日止年度的綜合經營報表所報告的未實現增值(折舊)淨額，歸因於公司於該等年度末仍持有的3級資產如下

146

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

以下是：

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021
優先擔保債務投資			$	(9,411)					$	3,637
次級債務投資			(8,536)						4,977
優先股權益			3,952						(73)
普通股權益、認股權證及其他			17,740						30,208
結構性金融證券			(14,162)						(302)
持有的投資的未實現淨增值(折舊)			$	(10,417)					$	38,447

其他金融資產和負債

公認會計原則要求在經常性基礎上披露未按公允價值報告的金融工具的公允價值，因此估計此類價值是可行的。本公司相信，由於該等金融工具到期日較短，其其他金融工具(如現金、應收賬款及應付款項)的賬面值與該等項目的公允價值相若。本公司與作為貸款人的太平洋西部銀行之間的優先有擔保循環信貸安排(“普華永道信貸安排”)和有擔保循環信貸安排，本金總額最高可達$150,000根據由OFSCC-FS(貸款方不時訂立)、法國巴黎銀行(作為行政代理)、OFSCC-FS Holdings，LLC(本公司全資附屬公司)(作為股權持有人)、本公司(作為服務機構)、Citibank，N.A.(作為抵押品代理)及Virtus Group，LP(作為抵押品管理人)發行的循環信貸及擔保協議(“BNP貸款”)為浮動利率工具，公允價值約為賬面價值。

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日公司債務的公允價值計量，以及用於確定此類公允價值的重大不可觀察投入的公允價值層次中的水平：

			2022年12月31日
描述			1級(1)						2級						3級(2)						總計
普華永道信貸安排			$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行設施			—						—						104,700						104,700
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比			—						—						109,037						109,037
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比			47,058						—						—						47,058
小型企業管理局擔保的債券			—						—						49,470						49,470
債務總額			$	47,058					$	—					$	263,207					$	310,265

						2021年12月31日
描述						1級(1)						2級						3級(2)						總計
普華永道信貸安排						$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行設施						—						—						100,000						100,000
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比						—						—						123,130						123,130
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比						56,430						—						—						56,430
小型企業管理局擔保的債券						—						—						73,011						73,011
債務總額						$	56,430					$	—					$	296,141					$	352,571

(1)對於一級計量，公允價值是使用證券在納斯達克全球精選市場的收盤價估計的。

(2)對於第3級計量，公允價值是通過使用計量日至法定到期日的同類工具的當前市場匯率對剩餘付款進行貼現來估計的。

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日公司債務的賬面價值和公允價值：

						截至2022年12月31日												截至2021年12月31日
描述						賬面價值(1)						公允價值						賬面價值(1)						公允價值
普華永道信貸安排						$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行設施						104,700						104,700						100,000						100,000
OFS資本公司4.752026年到期的票據百分比						122,547						109,037						121,774						123,130
OFS資本公司4.952028年到期的票據百分比						53,806						47,058						53,672						56,430
小型企業管理局擔保的債券						50,697						49,470						69,365						73,011
債務總額						$	331,750					$	310,265					$	344,811					$	352,571

(1)賬面價值按未償還本金減去未攤銷遞延債務發行成本計算。看見注2瞭解更多細節。

注6.承付款和或有事項

該公司有未償還的承諾，將為總計#美元的投資提供資金。32,157及$43,690根據各種未提取的左輪手槍和其他信貸安排，分別於2022年和2021年12月31日。

法律和監管程序：本公司不時在其正常業務過程中涉及法律程序。雖然這類訴訟的結果無法確切預測，但管理層認為，根據法律顧問的建議，任何訴訟的最終處置都不應對公司截至2022年12月31日的財務狀況產生重大不利影響。

此外，本公司將接受監管機構的定期檢查，以評估是否符合適用的BDC法規，而SBIC I LP也將接受SBA的定期檢查。

賠償：在正常的業務過程中，公司簽訂合同和協議，其中包含提供一般賠償的各種陳述和保證。公司在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及未來可能對公司提出的尚未發生的索賠。本公司認為，在這些賠償下承擔任何重大義務的風險很低。

注7.借款

SBA債務：SBIC計劃使SBIC I LP能夠通過發行小企業管理局擔保的債券獲得槓桿作用，但須符合小企業管理局的資本承諾和慣例程序。這些債券對本公司無追索權，每半年支付一次利息，並十年成熟。利率在SBA集合時(即每年的3月和9月)固定為市場驅動的與十年期美國國債的利差。

自2013年11月26日起，本公司獲得美國證券交易委員會的豁免，該法案允許本公司將小企業管理局擔保的債券排除在1940年法案下法定資產覆蓋比率中優先證券的定義之外，從而允許更多的資本配置。

於截至2022年12月31日止年度內，SBIC I LP贖回美元19,000根據合同應於2025年3月1日和2025年9月1日到期的SBA債券。該公司確認清償債務損失#美元。144與加快贖回債券的未攤銷遞延借款成本有關。截至2022年12月31日和2021年12月31日，SBIC I LP的未償還SBA債券為#美元50,920及$69,920，分別為。

在獨立基礎上，SBIC I LP持有美元176,521及$195,502分別在2022年、2022年和2021年12月31日的資產中，約佔34%和34分別佔公司合併資產總額的%。該等資產不能根據本公司的任何非小型企業管理局債務而質押。

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

下表顯示了該公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的未償還SBA應付債券：

												固定利率						SBA未償還債券
合用日期						到期日												2022年12月31日						2021年12月31日
March 25, 2015						March 1, 2025						2.872		%				$	50,920					$	65,920
2015年9月23日						2025年9月1日						3.184						—						4,000
SBA未償還債券																		50,920						69,920
未攤銷債務發行成本																		(223)						(555)
SBA未償還債券，扣除未攤銷債務發行成本																		$	50,697					$	69,365

截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度，小型企業管理局債券的利息開支、支付利息的現金、實際利率及平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
已提利息支出			$	1,552					$	2,627					$	4,070
債務發行成本攤銷			188						209						332
利息和債務融資總成本			$	1,740					$	2,836					$	4,402
為利息支出支付的現金			$	1,739					$	2,978					$	4,830
實際利率			3.22		%				3.27		%				3.31		%
平均未償還餘額			$	53,991					$	86,710					$	132,803

無擔保票據：無抵押票據總額為$。180,000及$180,000本金債務總額分別為2022年12月31日和2021年12月31日。

截至2021年12月31日止年度內的發行

2021年2月10日，本公司完成公開募股，募集資金為$100,000ITS本金總額4.752026年到期的債券百分比，2021年3月18日，公司完成了額外的公開募股$25,000ITS本金總額4.752026年到期的%票據(“2026年2月到期的無抵押票據”)。本公司從2026年2月到期的無抵押票據所得款項淨額，扣除包銷費及發售開支$3,936，大約是$121,064.

2021年10月28日和2021年11月1日，公司完成公開募股，募集資金為1美元。55,000ITS本金總額4.952028年到期的票據百分比(“2028年10月到期的無抵押票據”)，其中包括全面行使承銷商的超額配售選擇權。扣除承保折扣和發售費用$後，公司的淨收益總額1,389，大約是$53,611.

截至2021年12月31日止年度內的贖回

2021年3月12日，公司贖回了其所有美元50,000本金總額6.3752025年4月30日到期的%票據(“2025年4月到期的無抵押票據”)和$48,525本金總額6.502025年10月30日到期的%票據(“2025年10月到期的無抵押票據”)。

2021年11月1日，該公司贖回了其所有美元25,000本金總額6.252023年9月30日到期的%票據(“2023年9月到期的無抵押票據”)。

2021年11月22日，公司贖回了其所有美元54,325本金總額5.952026年10月31日到期的%票據(“2026年10月到期的無抵押票據”)。

於截至2021年12月31日止年度內，本公司確認清償虧損#美元4,267與贖回無擔保票據的未攤銷遞延借款成本加快有關。

2026年2月到期的無抵押票據、2028年10月到期的無抵押票據、2025年4月到期的無抵押票據、2025年10月到期的無抵押票據、2023年9月到期的無抵押票據及2026年10月到期的無抵押票據合計(“無抵押票據”)，其中於2021年12月31日到期的無抵押票據及2028年10月到期的無抵押票據為直接無抵押債務，與本公司現時及未來的所有無抵押債務享有同等的償付權。因為無擔保票據不受任何

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

除本公司的資產外，該等資產實際上從屬於所有現有及未來有擔保的無抵押債務(或本公司其後授予抵押權益的任何最初無抵押的債務)，但以擔保該等債務的資產價值為限，包括但不限於工銀信貸融資及法國巴黎銀行信貸融資項下的借款。

管理無抵押票據的契約包含某些契約：(I)禁止額外借款，包括通過發行額外的債務證券，除非公司在美國證券交易委員會給予公司的任何豁免減免生效後，按照1940年法案的定義，公司的資產覆蓋範圍至少等於150%；及(Ii)禁止(A)宣佈對公司任何類別的股本作出任何現金股息或分派(除非為維持公司根據守則第M分章的RIC待遇而有此需要)，或(B)如果公司的資產覆蓋率低於1940年法令所界定的範圍，則不得購買任何股本150%在該資本交易時，並在扣除該交易的金額後。

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，無抵押票據的利息支出、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
已提利息支出			$	8,663					$	11,160					$	10,044
債務發行成本攤銷			1,029						1,403						909
利息和債務融資總成本			$	9,692					$	12,563					$	10,953
為利息支出支付的現金			$	8,683					$	10,384					$	9,645
實際利率			5.38		%				6.03		%				6.84		%
平均未償還餘額			$	180,000					$	208,240					$	160,022

截至2022年12月31日，無擔保票據的條款和餘額如下：

無擔保票據						本金						未攤銷折價和發行成本						規定利率(1)						實際利率(2)						成熟性(3)
2026年2月到期的無擔保票據						$	125,000					$	2,452					4.75		%				5.39		%				2/10/2026
2028年10月到期的無擔保票據						55,000						1,195						4.95		%				5.32		%				10/31/2028
總計						$	180,000					$	3,647

(1)截至2022年12月31日，無抵押票據的加權平均固定現金利率為4.81%.

(2)無抵押票據的實際利率包括遞延債務發行成本攤銷。

(3)公司可隨時或不時按面值加“整筆”溢價(如適用)贖回全部或部分於2026年2月到期的無抵押票據。公司可在2023年10月31日或之後的任何時間或不時根據其選擇權全部或部分贖回2028年10月到期的無擔保票據。

普華永道信貸安排:本公司是與太平洋西部銀行簽訂的商業貸款協議的一方，作為貸款人，向本公司提供$25,000優先擔保循環信貸安排。普華永道信貸安排可用於包括投資融資在內的一般企業用途，計劃於2024年2月28日到期。PWB信貸安排的最高可獲得性等於50包括在借款基礎內的合資格貸款未償還本金總額的百分比，其中不包括次級貸款投資和BLA中另有規定的情況。PWB信貸安排由OFSCC-MB擔保，並由我們目前和未來的所有資產擔保，不包括由SBIC I LP、OFSCC-FS持有的資產，以及本公司在SBIC I LP和SBIC I GP的合夥權益。

普華永道信貸安排的利息為最優惠利率加a0.25%利潤率，帶4.00%下限，幷包括超過$的任何未使用部分的未使用承諾費15,000，每月支付欠款，相當於0.50任何未使用的部分的年利率。截至2022年12月31日，PWB信貸安排的聲明利率為7.75%。於2022年12月31日，PWB信貸安排的實際利率，包括遞延融資成本攤銷和未使用的費用，為7.97%.

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產和負債表中預付費用和其他資產中包括的未攤銷債務發行費用為#美元1及$6，分別為。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司擁有0及$0在普華永道信貸安排下的未償還債務分別為25,000及$25,000在借款基礎條款下的可獲得性。

2021年2月17日，該公司修訂了PWB信貸安排，其中包括：(I)將可獲得的最高金額從20,000至$25,000(Ii)將利率下限由5.25至每年的百分比5.00年利率；(Iii)修改若干財務表現契約；及(Iv)將到期日由2021年2月28日延長至2023年2月28日。

2021年11月15日，該公司修訂了PWB信貸安排，將利率下限從5.0%至4.0%，自2021年11月1日起生效。

2022年4月22日，本公司修訂了工務計劃信貸安排，以：(I)將工務計劃信貸安排下的最高可用金額由25,000至$35,000；及(Ii)將工務局信貸安排的到期日由2023年2月28日延長至2024年2月28日。

2022年12月15日，本公司修訂了工務計劃信貸安排，以：(I)將工務計劃信貸安排下的最高可用金額由35,000至$25,000；和(2)取消《無淨虧損公約》，該公約限制了前四個季度超過兩個季度的淨虧損(定義為對投資組合的已實現和未實現損益進行調整後的收入，也顯示為業務造成的淨資產淨增加(減少))。

BLA包含慣常條款和條件，包括但不限於肯定和否定條款，如信息報告要求、最低有形資產淨值、扣除獎勵費用後的最低季度投資淨收入，以及總負債除以資產淨值的比率。BLA還包含常規違約事件，包括但不限於不付款、對重大方面的陳述和擔保的失實陳述、違反契約、對其他債務的交叉違約、破產、更換投資顧問，以及我們財務狀況發生重大不利變化。

截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度，工行信貸安排的利息開支、支付利息的現金、實際利率及平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
已提利息支出(1)			$	128					$	101					$	1,060
債務發行成本攤銷			5						19						225
利息和債務融資總成本			$	133					$	120					$	1,285
為利息支出支付的現金			$	131					$	81					$	1,144
實際利率(2)			6.93		%				4.01		%				6.76		%
平均未償還餘額			$	714					$	1,810					$	15,222

(1)預提利息支出包括未使用的費用。

(2)未使用的費用不在計算範圍內。

法國巴黎銀行設施：OFSCC-FS是法國巴黎銀行貸款機制的締約方，該機制規定的借款本金總額最高可達#美元。150,000，其中$104,700是在2022年12月31日繪製的。法國巴黎銀行融資機制下的借款計入SOFR的利息加上適用的利差，這是根據融資時行業公認的投資組合公司指標確定的。法國巴黎銀行貸款將於2027年6月20日早些時候到期，或在信貸協議中定義的某些其他事件導致加速到期時到期。法國巴黎銀行貸款機制下的借款以OFSCC-FS持有的幾乎所有資產作擔保，這些資產為#美元。173,692和185,105，或33%和33分別佔公司於2022年、2022年和2021年12月31日總合並資產的百分比。

2022年6月24日，OFSCC-FS修訂了BNP貸款機制，除其他事項外：(I)延長BNP貸款機制下的再投資期三年由2022年6月20日至2025年6月20日；(Ii)將法國巴黎銀行貸款計劃的到期日由2024年6月20日延長至2027年6月20日；(Iii)將基準利率由LIBOR轉換為SOFR；(Iv)將適用保證金提高0.40%；及(V)將適用的保證金下限由1.925%至2.65%.

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司擁有104,700及$100,000法國巴黎銀行貸款機制下的未償債務和#美元45,300及$50,000在借款基礎條款下的可獲得性。OFSCC-FS還支付高達0.75%取決於法國巴黎銀行融資機制未使用部分的大小。

截至2022年12月31日，法國巴黎銀行貸款的現金利率為7.05%.

OFSCC-FS向貸款人支付了建立和修改BNP貸款的費用以及法律費用，這些費用將在貸款的有效期內攤銷。截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產和負債表中預付費用和其他資產中包括的未攤銷債務發行成本為#美元。1,315及$665，分別為。

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，法國巴黎銀行貸款的利息支出、支付利息的現金、實際利率和平均未償還餘額如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020
已提利息支出(1)			$	5,133					$	1,658					$	1,943
債務發行成本攤銷			327						338						225
利息和債務融資總成本			$	5,460					$	1,996					$	2,168
為利息支出支付的現金			$	4,661					$	1,594					$	2,022
實際利率			4.42		%				4.20		%				5.53		%
平均未償還餘額			$	123,632					$	47,481					$	39,182

(1)預提利息支出包括未使用的費用。

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，所有公司債務的平均美元借款和平均利率如下：

截至的年度						平均美元借款						加權平均利率
2022年12月31日						$	358,337					4.75		%
2021年12月31日						344,241						5.09
2020年12月31日						347,229						5.42

截至2022年12月31日，公司的債務將到期如下：

			按年到期本金
債務負債			總計						2023						2024						2025						2026						2027						此後
普華永道信貸安排			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
法國巴黎銀行設施			104,700						—						—						—						—						104,700						—
SBA債務			50,920						—						—						50,920						—						—						—
無擔保票據			180,000						—						—						—						125,000						—						55,000
總計			$	335,620					$	—					$	—					$	50,920					$	125,000					$	104,700					$	55,000

注8.聯邦所得税

備案狀態：本公司已選擇根據《守則》第M分節作為註冊商標註冊中心徵税。為了保持其作為RIC的地位，公司被要求每年向其股東分配至少90%的ICTI，根據準則的定義。此外，為了避免對未分配收益徵收4%的美國聯邦消費税，公司必須在每個日曆年分配(I)該日曆年普通收入的98%，(Ii)截至該日曆年10月31日的一年期間資本利得淨額的98.2%，以及(Iii)之前幾年已確認但未分配且公司未繳納美國聯邦所得税的任何收入的總和。維持公司的RIC地位還需要遵守某些收入來源和資產多樣化的要求。

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

OFSCC-MB是根據守則C分節作為公司課税的實體，在本公司的GAAP財務報表中合併，但不包括在ICTI的確定或本公司的RIC合規要求中。在OFSCC-MB分配之前，OFSCC-MB的收入(扣除適用所得税後的淨額)不包括在公司的ICTI中，這可能會導致公司的GAAP和基於税收的淨投資收入和已實現損益之間的時間和性質上的差異。

應納税所得額和分配：截至2022年12月31日，公司達到了收入來源和資產多元化的要求，並打算繼續滿足這些要求。截至2022年12月31日，公司確認的消費税為100與截至2022年12月31日的年度的估計未分配收入有關。本公司的ICTI與淨資產淨增加(減少)不同，這主要是由於對投資的未實現增值/折舊的收入確認、CLO附屬票據投資的收入確認、公司對傳遞實體的股權投資的收入、資本損益以及資本損失結轉的淨產生或利用方面的差異造成的。

支付給股東的分配被報告為普通收入、長期資本利得和資本回報。已支付分配的税收性質(1)具體情況如下：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022(1)						2021						2020
普通應納税所得額			$	15,564					$	12,207					$	11,516
長期資本利得			—						—						—
資本返還			—						—						—
分配給股東的總金額			$	15,564					$	12,207					$	11,516

(1)2022年美國聯邦應税收入的計算是基於某些估計金額，包括從第三方收到的信息，因此，實際的2022年美國聯邦應税收入將在公司2023年提交2022年美國聯邦納税申報單之前不會最終確定(因此，這種估計可能會發生變化)。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，可分配收益(累計虧損)的税基組成部分如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
普通收入(RIC)			$	3,551					$	1,193
未分配收益和利潤(淨營業虧損結轉)(OFSCC-MB；C-Corporation)			2,606						3,325
資本損失結轉：
大米– 短期、非到期			(3,683)						(3,226)
大米– 長期的、不到期的			(34,335)						(34,292)

該公司記錄了與GAAP和税收之間的永久性差異、消費税的處理以及其他永久性差異有關的資本賬户的重新分類。公司記錄了重新分類，以減少額外的實收資本與總的可分配收益(累計虧損)或f $101, $2,142及$331截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度。

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

截至2022年12月31日和2021年12月31日的投資估計税基成本和投資公允價值所固有的相關税基未實現升值(折舊)總額如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
按税基攤銷的投資成本			$	473,716					$	452,722
按税基計算的投資未實現增值總額			92,230						83,033
按税基計提的投資未實現折舊總額			(65,370)						(28,656)
以税基為基礎的投資未實現增值(折舊)淨額			26,860						54,377
投資公允價值			$	500,576					$	507,099

遞延税金：該公司確認通過OFSCC-MB持有的證券的未實現增值或貶值的遞延税款，以及其他基數差異，包括投資組合公司報告的可用虧損結轉和暫緩利息支出扣除。遞延税項資產和負債使用制定的公司聯邦税率和預計將適用於實現這些未實現損益的年度的應納税所得額的估計州税負來計量。在遞延税項資產的任何部分極有可能不會根據OFSCC-MB的預測應課税收入或其他應課税事項變現的情況下，評估遞延税項資產的可收回程度並計入估值撥備。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，投資公允價值所固有的按税務實體分列的投資未實現增值(折舊)計税基礎如下：

			2022						2021
RIC實體持有的投資的未實現淨增值(折舊)總額			$	27,494					$	54,282
OFSCC-MB(C-Corp)：
未實現投資增值總額			144						649
投資未實現折舊總額			(778)						(554)
OFSCC-MB所持投資的未實現淨增值(折舊)總額			(634)						95
總税基投資未實現增值淨額			$	26,860					$	54,377

截至2022年12月31日和2021年12月31日的遞延税項資產和負債如下：

			十二月三十一日，
			2022						2021
遞延税項資產總額			$	205					$	141
遞延税項資產的估值準備			(124)						—
遞延税項負債總額			(81)						(167)

具有税基的遞延税項負債和資產未實現損益不同於因州所得税而對未實現損益適用21%的聯邦税率所產生的金額，扣除相關聯邦福利後的淨額。

154

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注9.財務亮點

以下是截至2022年12月31日的五年期間每一年的財務亮點時間表：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2022						2021						2020						2019						2018
每股經營業績：
年初每股資產淨值			$	15.18					$	11.85					$	12.46					$	13.10					$	14.12
淨投資收益(4)			1.37						1.00						0.92						1.43						1.38
投資已實現虧損淨額，税後淨額(4)			(0.13)						(1.54)						(0.75)						(0.29)						(0.36)
投資未實現增值(折舊)淨額，扣除遞延税金(4)			(1.79)						5.12						0.25						(0.42)						(0.31)
債務清償損失(4)			(0.01)						(0.34)						(0.06)						—						—
商譽減值損失(4)			—						—						(0.08)						—						—
運營收入合計			(0.56)						4.24						0.28						0.72						0.71
分配			(1.16)						(0.91)						(0.86)						(1.36)						(1.73)
普通股發行/回購(5)			0.01						—						(0.03)						—						—
年終每股資產淨值			$	13.47					$	15.18					$	11.85					$	12.46					$	13.10
每股市值，期末			$	10.15					$	10.90					$	7.15					$	11.17					$	10.60
按市值計算的總回報(1)			4.4		%				66.8		%				(24.0)		%				18.3		%				3.5		%
按資產淨值計算的總回報(2)			(0.6)		%				40.2		%				13.6		%				6.7		%				7.8		%
期末已發行股份			13,398,078						13,422,413						13,409,559						13,376,836						13,357,337
加權平均流通股			13,417,410						13,413,861						13,394,005						13,364,244						13,348,203
比率/補充數據(除比率外，以千為單位)
平均資產淨值(3)			$	194,068					$	178,628					$	148,175					$	171,889					$	182,468
年終資產淨值			$	180,423					$	203,744					$	158,956					$	166,627					$	175,023
淨投資收益			$	18,352					$	13,450					$	12,295					$	19,098					$	18,385
總費用、淨資產與平均淨資產的比率(8)			15.7		%				19.2		%				22.4		%				19.4		%				13.4		%
商譽減值和債務清償費用、淨額和損失總額與平均淨資產的比率(9)			15.7		%				21.8		%				23.7		%				—		%				—		%
淨投資收益與平均淨資產的比率(6)			9.5		%				7.5		%				8.3		%				11.1		%				10.5		%
商譽減值損失佔平均淨資產的比率			—		%				—		%				0.7		%				—		%				—		%
債務清償損失佔平均淨資產的比率			0.1		%				2.6		%				0.6		%				—		%				—		%
投資組合週轉率(7)			28.0		%				54.9		%				28.1		%				21.2		%				41.9		%

(1)計算方法為期末市價減去期初市價，經按本公司有關分派的股息再投資計劃的價格再投資的分派調整後計算。

(2)計算方法為期末資產淨值減去期初資產淨值，按本公司股息再投資計劃對各個分派進行再投資的分派進行調整。

(3)以所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度結束時資產淨值的平均值計算。

(4)按平均份額法計算。

(5)以每股為基礎的普通股發行/回購反映了由於發行水滴計劃或根據股票回購計劃回購股份而產生的資產淨值變化。

(6)免除獎勵費用前的淨投資收入與平均淨資產的比率為8.0%和10.5截至2020年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度分別為%。

(7)投資組合週轉率的計算採用年初至今銷售、結構性融資證券分配和本金付款或年初迄今購買的本金低於所示期間開始時和所示期間內每個日曆季度結束時按公允價值計算的投資資產的平均值。

(8)減免獎勵費用前的總支出與平均淨資產的比率為22.7%和13.4截至2020年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度分別為%。

(9)免除獎勵費用以及商譽減值和債務清償損失前的費用總額與平均淨資產的比率為24.0截至2020年12月31日止年度的百分比。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注10.資本交易

分發： 該公司打算按季度將其幾乎所有的淨投資收入分配給股東。此外，儘管公司打算至少每年從合法可用於此類分配的資產中分配任何已實現資本利得淨額，但公司未來可能決定保留此類淨投資收入和資本利得用於投資或公司目的。

由於1940年法案對BDC資產覆蓋範圍的要求，公司進行分配的能力可能受到限制。本公司的分銷能力也可能受到SBA法規對本公司全資擁有的SBIC子公司施加的限制的影響，可能需要事先獲得SBA的批准。此外，OFSCC-FS向該公司的分銷受到法國巴黎銀行貸款條款和條件的限制。截至2022年12月31日和2021年12月31日，SBIC I LP的淨資產為#美元125,236及$125,375，其中包括現金#美元。8,587及$11,265，其中$4,180及$12,422分別於2022年12月31日和2021年12月31日上市。截至2022年12月31日和2021年12月31日，OFSCC-FS的淨資產為#美元68,214及$76,072，其中包括現金#美元。3,706及$3,693，其中$0及$0可分別於2022年、2022年和2021年12月31日向本公司分發。

下表彙總了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度申報和支付的分配情況：

宣佈的日期						記錄日期						付款日期						金額 每股						現金 分佈						水滴股份 已發佈						水滴股份 價值
截至2020年12月31日的年度
March 11, 2020						March 24, 2020						March 31, 2020						$	0.34					$	4,484					15,693						$	64
May 4, 2020						June 23, 2020						June 30, 2020						0.17						2,244						7,165						32
July 28, 2020						2020年9月23日						2020年9月30日						0.17						2,246						6,708						32
2020年11月3日						2020年12月24日						2020年12月31日						0.18						2,391						3,157						22
																		$	0.86					$	11,365					32,723						$	150
截至2021年12月31日的年度
March 2, 2021						March 24, 2021						March 31, 2021						$	0.20					$	2,655					3,103						$	27
May 7, 2021						June 23, 2021						June 30, 2021						0.22						2,918						3,273						33
2021年8月3日						2021年9月23日						2021年9月30日						0.24						3,181						3,738						38
2021年11月2日						2021年12月24日						2021年12月31日						0.25						3,317						3,440						38
																		$	0.91					$	12,071					13,554						$	136
截至2022年12月31日的年度
March 1, 2022						March 24, 2022						March 31, 2022						$	0.28					$	3,719					3,016						$	39
May 3, 2022						June 23, 2022						June 30, 2022						0.29						3,850						4,348						43
2022年8月2日						2022年9月23日						2022年9月30日						0.29						3,849						5,529						46
2022年11月1日						2022年12月23日						2022年12月30日						0.30						3,967						5,026						51
																		$	1.16					$	15,385					17,919						$	179

下表分別代表截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的水滴計劃參與度：

截至該年度為止						水滴股份價值						已申報的總分配						已發行的水滴股份						每股平均價值
2022年12月31日						$	179					$	15,564					17,919						$	9.98
2021年12月31日						136						12,207						13,554						10.04
2020年12月31日						150						11,516						32,723						4.60

自公司2012年首次公開募股以來，向股東分配的總金額為148,327, or $12.65按累計計算的每股收益。

超過公司目前和累積的ICTI的分配將首先被視為股東税基範圍內的資本返還，而任何剩餘的分配將被視為資本收益。該公司的分配的税務屬性是根據其估計的ICTI和全年支付的分配，在其會計年度結束時每年確定的。如果需要，每年都會向公司的股東郵寄一份表格1099-DIV的聲明，説明分發的來源。

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

股票回購計劃：該公司被授權收購最高可達$10,000截至2024年5月22日的已發行普通股(“股票回購計劃”)。根據股票回購計劃，該公司可根據當時的市場狀況和其他因素，在公開市場交易中回購股票，包括通過大宗購買。該公司預計股票回購計劃將持續到2024年5月22日，或直到批准的美元金額用於回購股票。股票回購計劃可因任何原因隨時延長、修改或終止。

下表彙總了公司根據股票回購計劃回購的普通股股份(以千為單位，不包括股票)：

期間						購買的股份總數						每股平均支付價格						作為該計劃的一部分購買的股票總數						根據該計劃可購買的股票的最高美元價值						回購前的加權平均資產淨值折扣
2018年5月22日至2018年12月31日						300						$	10.29					300						$	9,997					21.5		%
2019年1月1日至2019年12月31日						—						—						—						—						—
2020年1月1日至2020年12月31日						—						—						—						—						—
2021年1月1日至2021年12月31日						700						6.70						700						9,992						43.3
2022年1月1日至2022年12月31日						42,254						8.30						42,254						9,642						41.6
總計						43,254						$	8.29					43,254

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注11.對關聯公司的投資和墊款綜合明細表

												截至2022年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						未實現升值/(折舊)淨變化						利息和實物利息						分紅						費用						總收入(2)						2021年12月31日，公允價值						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2022年12月31日，公允價值(5)
控制投資
埃布倫斯控股公司						次級貸款						$	—					$	(3,013)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	4,117					$	(3,013)					$	1,104
						次級貸款						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						(950)						—						—						—						—						—						950						(950)						—
												—						(3,963)						—						—						—						—						—						5,067						(3,963)						1,104
MTE Holding Corp.						次級貸款						—						—						141						—						6						147						8,195						35						(8,230)						—
						普通股權益						278						(1,685)						—						45						—						45						4,753						—						(4,753)						—
												278						(1,685)						141						45						6						192						12,948						35						(12,983)						—
總控制投資												278						(5,648)						141						45						6						192						12,948						5,102						(16,946)						1,104
關聯投資
合同Datascan控股公司						優先股(7)						$	—					$	2,988					$	—					$	466					$	—					$	466					$	2,748					$	3,454					$	—					$	6,202
						普通股權益(6)						—						485						—						—						—						—						25						485						—						510
												—						3,473						—						466						—						466						2,773						3,939						—						6,712
DRS影像服務有限責任公司						普通股權益(6)						—						280						—						—						—						—						1,289						280						—						1,569

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2022年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						未實現升值/(折舊)淨變化						利息和實物利息						分紅						費用						總收入(2)						2021年12月31日，公允價值						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2022年12月31日，公允價值(5)
大師餐具有限責任公司						次級貸款(6)						$	—					$	(561)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	699					$	—					$	(577)					$	122
						優先股(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						(561)						—						—						—						—						699						—						(577)						122
Pfanstiehl控股公司						普通股權益						—						19,716						—						—						—						—						65,740						19,716						—						85,456
TalentSmart Holdings，LLC						普通股權益(6)						—						(141)												—						—						—						1,095						—						(142)						953
TRS服務公司						優先股(6)						—						902						—						5						—						5						988						902						—						1,890
						普通股權益(6)						—						—						—						97						—						97						—						—						—						—
												—						902						—						102						—						102						988						902						—						1,890
附屬公司總投資												—						23,667						—						568						—						568						72,584						24,837						(720)						96,701
總控制和關聯投資												$	278					$	18,019					$	141					$	613					$	6					$	760					$	85,532					$	29,939					$	(17,666)					$	97,805

(1)債務投資本金餘額和股權投資的所有權細節列於綜合投資明細表。本公司的投資通常被歸類為“受限證券”，因為這一術語在S-X法規第6-03(F)條或證券法第144條中有定義。

(2)代表2022年收入中包含的利息、手續費或股息總額，該投資分別包括在控制投資或附屬投資類別中。

(3)總增加額包括因新的投資組合投資、PIK利息、費用和股息、OID的增加而導致的成本基礎增加，以及未實現淨增值的淨增加或未實現淨折舊的減少。增加總額還包括在本期間以公允價值將投資組合公司從非關聯公司/非控制類別轉移到控制類別。

(4)毛減包括本金償還和銷售(如有)導致的投資成本基礎的減少，以及未實現增值淨額的淨減少或未實現折舊淨額的淨增加。

159

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

(5)公允價值是使用重大的不可觀察的投入來確定的。看見注5瞭解更多細節。

(6)非創收性產品。

(7)計入收入的股息包括合同上賺取但未申報的股息。

160

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合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2021年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						未實現升值/(折舊)淨變化						利息和實物利息						分紅						費用						總收入(2)						2020年12月31日，公允價值						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2021年12月31日，公允價值(5)
控制投資
MTE Holding Corp.						次級貸款						$	—					$	20					$	1,348					$	—					$	74					$	1,422					$	7,822					$	425					$	(52)					$	8,195
						普通股權益						—						1,763						—						136						—						136						2,990						1,763						—						4,753
												—						1,783						1,348						136						74						1,558						10,812						2,188						(52)						12,948
總控制投資												—						1,783						1,348						136						74						1,558						10,812						2,188						(52)						12,948
關聯投資
第三搖滾遊戲控股有限責任公司						優先擔保貸款						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	9,258					$	—					$	(9,258)					$	—
						普通股權益(6)						(2,537)						2,547						—						—						—						—						—						—						—						—
												(2,537)						2,547						—						—						—						—						9,258						—						(9,258)						—
化學資源控股公司						優先擔保貸款						—						(114)						857						—						201						1,058						13,744						114						(13,858)						—
						普通股權益(6)						1,730						(1,606)						—						—						—						—						3,420						—						(3,420)						—
												1,730						(1,720)						857						—						201						1,058						17,164						114						(17,278)						—
合同Datascan控股公司						優先股(7)						—						59						—						—						—						—						2,690						58						—						2,748
						普通股權益(6)						—						(21)						—						—						—						—						46						—						(21)						25
												—						38						—						—						—						—						2,736						58						(21)						2,773

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2021年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						未實現升值/(折舊)淨變化						利息和實物利息						分紅						費用						總收入(2)						2020年12月31日，公允價值						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2021年12月31日，公允價值(5)
DRS影像服務有限責任公司						普通股權益(6)						$	—					$	(460)					$	—					$	—					$	—					$	—					$	1,749					$	—					$	(460)					$	1,289
大師餐具有限責任公司						次級貸款(6)						—						421						—						—						—						—						346						421						(68)						699
						優先股(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						421						—						—						—						—						346						421						(68)						699
NeoSystems Corp.						優先股(7)						1,505						(371)						—						143						—						143						2,250						143						(2,393)						—
Pfanstiehl控股公司						普通股權益						—						29,519						—						1,000						—						1,000						36,221						29,519						—						65,740
專業管道控股有限責任公司						優先擔保貸款						—						—						867						—						—						867						6,086						1,370						(7,456)						—
						普通股權益(6)						1,061						206						—						—						—						—						1,208						1,267						(2,475)						—
												1,061						206						867						—						—						867						7,294						2,637						(9,931)						—
TalentSmart Holdings，LLC						普通股權益(6)						—						(211)						—						—						—						—						1,306						—						(211)						1,095
TRS服務公司						優先股(6)						—						73						—						—						—						—						915						73						—						988
						普通股權益(6)						—						—						—						—						—						—						—						—						—						—
												—						73						—						—						—						—						915						73						—						988

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

												截至2021年12月31日的年度
投資組合公司名稱						投資類型(1)						已實現淨收益(虧損)						未實現升值/(折舊)淨變化						利息和實物利息						分紅						費用						總收入(2)						2020年12月31日，公允價值						毛收入 加法(3)						毛收入 減量(4)						2021年12月31日，公允價值(5)
TTG醫療集團有限責任公司						優先擔保貸款						$	—					$	(123)					$	1,962					$	—					$	452					$	2,414					$	19,530					$	194					$	(19,724)					$	—
						優先股(6)						5,786						(1,766)						—						—						—						—						4,077						—						(4,077)						—
												5,786						(1,889)						1,962						—						452						2,414						23,607						194						(23,801)						—
附屬公司總投資												7,545						28,153						3,686						1,143						653						5,482						102,846						33,159						(63,421)						72,584
總控制和關聯投資												$	7,545					$	29,936					$	5,034					$	1,279					$	727					$	7,040					$	113,658					$	35,347					$	(63,473)					$	85,532

(1)債務投資本金餘額和股權投資的所有權細節列於綜合投資明細表。本公司的投資通常被歸類為“受限證券”，因為這一術語在S-X法規第6-03(F)條或證券法第144條中有定義。

(2)代表2021年收入中包含的利息、手續費或股息總額，該投資分別包括在控制投資或關聯投資類別中。

(3)總增加額包括因新的投資組合投資、PIK利息、費用和股息、OID的增加而導致的成本基礎增加，以及未實現淨增值的淨增加或未實現淨折舊的減少。

(4)毛減包括本金償還和銷售(如有)導致的投資成本基礎的減少，以及未實現增值淨額的淨減少或未實現折舊淨額的淨增加。毛減還包括在本報告所述期間將投資組合公司從附屬公司類別轉移到非附屬公司/非控制類別。

(5)公允價值是使用重大的不可觀察的投入來確定的。看見注5瞭解更多細節。

(6)非創收性產品。

(7)計入收入的股息包括合同上賺取但未申報的股息。

163

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OFS資本公司及其子公司

合併財務報表附註

(美元金額以千為單位，每股數據除外)

注12.其他地方未披露的後續事件

2023年2月28日，公司董事會宣佈分配$0.332023年第一季度每股收益，於2023年3月31日支付給截至2023年3月24日登記在冊的股東。

2023年3月1日，SBIC I LP預付$5,000合同規定將於2025年3月1日到期的SBA債券。

164

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項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

不適用。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。“披露控制和程序”一詞(如交易法下的規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)是指公司的控制和其他程序，旨在確保公司在根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括但不限於控制和程序，旨在確保公司根據《交易所法》提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給公司管理層，包括其主要高管和主要財務官，以便及時做出關於要求披露的決定。

管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理部門在評估可能的控制和程序的成本-效益關係時必須運用其判斷。基於上述對我們截至2022年12月31日的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至該日期，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如《交易法》第13a-15(F)或15d-15(F)條所定義)。我們對財務報告的內部控制是一個旨在為財務報告的可靠性提供合理保證的過程，並根據美國公認會計原則為外部報告目的編制我們的財務報表。財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(I)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(Ii)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便根據美國公認會計準則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產收購、使用或處置。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能會惡化。

我們的管理層(在首席執行官和首席財務官的監督和參與下)根據以下框架對截至2022年12月31日的財務報告內部控制的有效性進行了評估內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會於2013年發佈。

根據我們的評估，管理層得出結論，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(如交易法第13a-15(F)和15d-15(F)規則所定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

沒有。

項目9C。披露妨礙檢查的外國司法管轄區。

不適用。

165

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第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

第10項所要求的信息在此引用自公司關於公司2023年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

項目11.高管薪酬

第11項所要求的信息在此引用自公司關於公司2023年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

項目12.某些實益所有人和管理層及有關股東的擔保所有權事項

第12項所要求的信息在此引用自公司關於公司2023年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

第13項所要求的信息在此引用自公司關於公司2023年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

項目14.首席會計師費用和服務

第14項所要求的信息在此引用自公司關於公司2023年股東年會的最終委託書，該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會。

166

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第四部分

項目15.證物和財務報表附表

A.作為本報告一部分提交的文件

1.財務報表：財務報表清單見本報告“第二部分，第8項.財務報表和補充數據”。

2.財務報表附表：附表12-14關聯公司的投資和墊款--見“第二部分，第8項.財務報表和補充數據--Note 11. ”這份報告的。

3.S-K條例第601項要求存檔的證物：見第15b項。下面。

B.展品

下表列出了根據S-K條例第601項分配的編號作為本報告一部分提交的證據。下表所列的所有展品均以參考方式併入，最後一欄所列的展品除外。請注意，包括在本表格10-K中的協議是為了提供有關其條款的信息，而不是為了提供關於我們或協議其他各方的任何其他事實或披露信息。協議包含適用協議每一方的陳述和保證，這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而作出的，不得描述截至協議訂立之日或任何其他時間的實際情況。

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和美國證券交易委員會文件編號

向美國證券交易委員會提交備案日期

提交了這份10-K

3.1

OFS資本公司註冊證書

N-2 (333-166363)

March 18, 2011

3.2

OFS資本公司註冊證書更正證明

10-K (814-00813)

March 26, 2013

3.3

OFS Capital Corporation附例

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

4.1

OFS資本公司股票證書格式

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

4.2

基託義齒

N-2 (333-200376)

2014年11月19日

4.3

認股權證協議

N-2/A (333-200376)

2014年12月16日

4.4

認購代理協議

N-2/A (333-200376)

2014年12月16日

4.5

訂閲證書

N-2/A (333-200376)

2014年12月16日

4.6

指定證書

N-2/A (333-200376)

2014年12月16日

4.7

OFS Capital Corporation和美國銀行全國協會作為受託人，於2021年2月10日簽署的第五份補充契約

表格8-K (814-00813)

2021年2月10日

4.8

2026年到期的4.75%票據的格式(通過引用其中的附件4.1和附件A併入)

表格8-K (814-00813)

2021年2月10日

4.9

OFS Capital Corporation和美國銀行全國協會作為受託人於2021年10月28日簽署的第六份補充契約

表格8-K (814-00813)

2021年10月28日

4.10

2028年到期的4.95%票據的格式(通過引用其中的附件4.1和附件A併入)

表格8-K (814-00813)

2021年10月28日

4.11

證券説明

*

10.1

股息再投資計劃的格式

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

10.2

OFS Capital Corporation和OFS Capital Management，LLC之間的投資諮詢和管理協議

10-Q (814-00813)

2014年11月7日

10.3

託管協議

10-K (814-00813)

March 4, 2022

167

---

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和美國證券交易委員會文件編號

向美國證券交易委員會提交備案日期

提交了這份10-K

10.4

OFS Capital Corporation和OFS Capital Services，LLC之間的管理協議

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

10.5

OFS Capital Corporation與Orchard First Source Asset Management LLC之間的許可協議

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

10.6

OFS Capital Corporation與其每位董事和高級管理人員之間的賠償協議格式

N-2/A (333-166363)

March 18, 2011

10.7

OFS Capital Corporation與Orchard First Source Asset Management LLC之間的註冊權協議格式

N-2/A (333-166363)

July 24, 2012

10.8

Orchard First Source Asset Management LLC、Orchard First Source Asset Management Holdings LLC和OFS Capital Corporation之間的轉讓和假設協議，日期為2023年1月10日

*

10.9

OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行2018年3月7日的商業貸款協議

10-K (814-00813)

March 12, 2018

10.10

2015年11月5日OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行之間的本票

10-Q (814-00813)

2015年11月6日

10.11

更改OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行2018年3月7日的商業貸款協議的條款

10-K (814-00813)

March 12, 2018

10.12

OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行的商業貸款協議，日期為2019年4月10日

表格8-K (814-00813)

April 15, 2019

10.13

2019年4月10日OFS Capital Corporation與Pacific Western Bank之間的商業貸款協議的條款變更

表格8-K (814-00813)

April 15, 2019

10.14

OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行簽訂的商業擔保協議，日期為2019年4月10日

表格8-K (814-00813)

April 15, 2019

10.15

2020年6月26日OFS資本公司與太平洋西部銀行商業貸款協議修正案一

表格8-K (814-00813)

July 2, 2020

10.16

2020年7月29日OFS資本公司與太平洋西部銀行商業貸款協議修正案二

表格8-K (814-00813)

July 31, 2020

10.17

2020年10月7日OFS資本公司與太平洋西部銀行商業貸款協議修正案三

表格8-K (814-00813)

2020年10月9日

10.18

OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行2021年2月17日商業貸款協議修正案四

表格8-K (814-00813)

2021年2月19日

10.19

更改OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行於2021年2月17日簽訂的商業貸款協議的條款

表格8-K (814-00813)

2021年2月19日

10.20

更改OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行於2021年11月15日簽訂的商業貸款協議的條款

表格8-K (814-00813)

2021年11月18日

10.21

2022年4月22日OFS Capital Corporation與Pacific Western Bank之間的商業貸款協議修正案五

表格8-K (814-00813)

April 25, 2022

10.22

更改OFS Capital Corporation與太平洋西部銀行於2022年4月22日簽訂的商業貸款協議的條款

表格8-K (814-00813)

April 25, 2022

10.23

2022年12月15日OFS Capital Corporation與Pacific Western Bank之間的商業貸款協議修正案六

表格8-K (814-00813)

2022年12月15日

10.24

OFS Capital Corporation、OFSCC-MB，Inc.和Pacific West Bank之間的商業擔保協議，日期為2019年4月10日

表格8-K (814-00813)

April 15, 2019

168

---

以引用方式併入

展品編號

描述

表格和美國證券交易委員會文件編號

向美國證券交易委員會提交備案日期

提交了這份10-K

10.25

OFSCC-FS，LLC作為借款人、貸款人不時作為當事人、法國巴黎銀行作為行政代理、OFSCC-FS Holdings LLC作為股權持有人、OFS Capital Corporation，LLC作為服務商和Citibank，N.A.作為抵押品代理的循環信貸和擔保協議，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

June 24, 2019

10.26

對循環信貸和擔保協議的第一修正案，由OFSCC-FS，LLC作為借款人，貸款人不時作為當事人，法國巴黎銀行作為行政代理，OFSCC-FS Holdings LLC作為股權持有人，OFS Capital Corporation，LLC作為服務機構，以及Virtus Group LP作為抵押品管理人，日期為2022年6月24日

表格8-K (814-00813)

June 27, 2022

10.27

對循環信貸和擔保協議的第二次修訂，由OFSCC-FS，LLC作為借款人，貸款人不時作為當事人，法國巴黎銀行作為行政代理，OFSCC-FS Holdings LLC作為股權持有人，OFS Capital Corporation，LLC作為服務機構，Virtus Group，LP作為抵押品管理人，日期為2023年2月2日

*

10.28

OFSCC-FS，LLC(作為質押人)、BNP Paribas(作為行政代理)和Citibank，N.A.(作為擔保方和證券中間人)簽署和之間的證券賬户控制協議，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

June 24, 2019

10.29

OFSCC-FS，LLC，Citibank，N.A.作為託管人，Virtus Group，LP作為抵押品管理人以及之間簽訂的託管和貸款管理協議，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

June 24, 2019

10.30

作為買方的OFSCC-FS，LLC和作為賣方的OFSCC-FS Holdings，LLC之間的貸款銷售和貢獻協議，日期為2019年6月20日。

表格8-K (814-00813)

June 24, 2019

11.1

每股收益的計算

+

14.1

OFS Capital Corporation和OFS Advisor的聯合道德守則

表格10-Q (814-00813)

2022年11月4日

21.1

附屬公司名單

*

23.1

畢馬威律師事務所同意

*

31.1

根據經修訂的《1934年證券交易法》第13a-14和15d-14(A)條對首席執行官的證明

*

31.2

根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14和15d-14(A)條對首席財務官的證明

*

32.1

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官的證明

†

32.2

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的證明

†

*			現提交本局。
+			包括在本報告所載財務報表附註中
†			隨信提供

項目16.表格10-K摘要

沒有。

169

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

			OFS資本公司
日期：2023年3月3日			/s/Bilal Rashid
			比拉勒·拉希德 首席執行官兼董事會主席

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署。

日期：2023年3月3日			/s/Bilal Rashid
			首席執行官兼董事會主席Bilal Rashid(首席執行幹事)
日期：2023年3月3日			/s/Ashwin Ranganathan
			阿什温·蘭加納坦，董事
日期：2023年3月3日			/s/Romita Shetty
			羅米塔·謝蒂，董事
日期：2023年3月3日			/s/Elaine E.Healy
			伊萊恩·E·希利，董事
日期：2023年3月3日			傑弗裏·A·瑟尼
			首席財務官、財務主管(首席財務官)傑弗裏·A·塞爾尼和董事
日期：2023年3月3日			/s/Ross A.Teune
			Ross A.Teune，首席會計官(首席會計官)

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