目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

☒根據《證券條例》第13或15(D)條提交的年報

1934年《交換法》

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據《證券條例》第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年《交換法》

關於從到的過渡期

佣金文件編號1-31429

瓦爾蒙特工業公司

(402) 963-1000

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據第13或15(D)條提交報告《交易所法案》。是☐  不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該內部控制由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行。☒ No ☐

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何高管在相關恢復期間根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

截至2023年2月23日，有21,350,005本公司已發行普通股的一部分。根據2022年6月25日紐約證券交易所報告的普通股收盤價，公司非關聯公司持有的有表決權股票的總市值為$4,753,258,488.

以引用方式併入的文件

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瓦爾蒙特工業公司

根據第13或15(D)條提交的年報

《1934年證券交易法》

截至2022年12月31日的財政年度

目錄

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1

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第一部分

項目1.業務

一般信息

我們是為基礎設施和農業市場提供產品和服務的多元化製造商。我們的基礎設施產品和服務創建了更安全、更清潔、更高效、連接更緊密的社區。我們的農業產品和服務幫助種植者以更少的投入獲得更高的作物產量。2022年，本公司經營並報告了以下兩個報告部門的業績：

我們的基礎設施部門由五個主要產品線組成。我們的輸電、配電和變電站產品線通過銷售支持輸電、配電線路以及變電站轉換和存儲的結構來幫助提供電力，以更好地加固電網，使基礎設施更具彈性。我們的照明和運輸解決方案包括幫助使道路更安全、基礎設施更智能並通過以下產品提高連接性的解決方案：室外照明、交通控制和道路安全結構。我們的塗料產品線為Valmont和其他工業客户提供塗料服務，以幫助延長基礎設施的使用壽命。我們的電信產品線提供無線通信結構和組件。我們的可再生能源產品線銷售太陽能跟蹤解決方案。

我們的農業部門生產機械化灌溉設備和相關服務，幫助向農作物輸送水、化肥、除草劑和殺蟲劑，節省時間，節約水、能源和其他投入成本，同時還有助於提高產量。該部門還開發了更精確的應用技術，包括預測、自主作物和灌溉管理。

我們基礎設施產品的客户和最終用户包括全球市政當局和政府實體、商業照明設備製造商(“OEM”)、承包商以及電信和公用事業公司。我們在美國的農業部門的客户是經銷商，他們將機械化灌溉設備轉售給他們的最終客户，即農民。這兩個細分市場也都服務於一般製造業。2022年，我們約32%的淨銷售額在北美以外的市場銷售或由我們的製造工廠生產。

我們成立於1946年，1968年上市，我們的股票在紐約證券交易所交易(股票代碼：VMI)。我們的總部設在內布拉斯加州的奧馬哈。

業務戰略

我們的戰略是尋求增長機會，利用我們現有的產品組合、對我們主要終端市場和客户的瞭解以及工程能力來增加我們的銷售額、收益和現金流，包括：

增加我們現有產品的市場滲透率。我們的戰略是通過卓越的客户服務、工程能力、技術創新和始終如一的高質量，將我們的產品與競爭對手的產品區分開來，從而增加我們的市場滲透率。我們的農業部門在2022年實現了銷售量的增長，我們認為部分原因是我們的精準農業和技術產品的持續重要性。

將我們現有的產品推向新市場。我們的戰略是將我們現有產品的銷售擴大到我們目前不提供服務的地區，以及終端用户目前不購買我們類型的產品的地區。例如，我們擴大了在歐洲、中東和北非的照明結構地理位置。這一戰略導致我們最近在波蘭和印度建立了製造工廠，以擴大我們向這些市場提供的照明、公用事業和無線通信的杆件結構，並擴大我們在阿聯酋的製造業務，以服務於不斷增長的中東市場。我們的農業部門在為世界各地的機械化灌溉開發新的新興市場方面有着悠久的歷史。2020年，我們為埃及市場獲得了一份價值2.4億美元的多年訂單。2023年1月，我們為非洲項目達成了一項8500萬美元的多年期協議。

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為我們目前服務的市場開發新產品。我們的戰略是，利用我們對最終用户需求的全面瞭解，並利用與主要分銷商和最終用户的長期關係，為市場開發新產品，從而實現增長。近年來，我們為北美公用事業市場開發和銷售旋壓混凝土配電杆結構，為北美市場開發和銷售鋼橋樑，並開始為無線通信市場提供隱蔽解決方案。

為新市場開發新產品或利用核心能力進一步使我們的業務多樣化是增加銷售額的途徑。例如，我們塗料產品線的建立和發展是基於利用我們在鍍鋅方面的專業知識來開發現在的全球產品線。我們通過擴大在裝飾照明市場的存在來增加銷售額，這一市場與我們傳統的交通和商業市場有不同的要求和偏好。收購是我們通過新產品和服務擴大市場的戰略的關鍵組成部分。2022年，我們獲得了ConcelFab，一家5G基礎設施和無源互調緩解解決方案公司，擴大了我們支持5G技術的電信產品組合。2021年，我們收購了Propera Technologies，Ltd.，這是一家專注於農業領域的機器學習和計算機視覺的人工智能技術公司，為通過農藝監控軟件解決方案增加經常性收入提供了機會。2020年，我們收購了Solbras^®，農業太陽能解決方案提供商，2018年，我們收購了Convert Italia S.p.A.，這是一家工程設計的單軸太陽能跟蹤解決方案提供商。這兩筆收購進一步推動了我們對可再生能源的承諾，我們相信，可再生能源將通過為服務不足的地區提供電力並將非生產性土地轉化為高效農田的能力，為我們提供未來的增長機會。

收購

我們通過收購實現了有機增長。我們在過去五年中的重大業務擴展包括以下方面(包括業務報告所在的細分市場)：

2018

2019

2020

3

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2021

2022

資產剝離

2018年，公司剝離了澳大利亞研磨媒體制作人Donhad。

2022年，公司剝離了Valmont SM，這是一家位於丹麥的風能結構企業，生產陸上和海上結構。

細分市場

2022年第一季度，公司首席運營決策者(CODM)改變了公司的管理結構，並開始基於新結構管理業務、分配資源和評估業績。因此，該公司已重新調整為按市場動態(基礎設施和農業)組織的兩個可報告的部門結構。新的管理結構產生了三個運營部門，其中兩個合併為農業可報告部門。在評估各業務部門的合計時，公司會考慮毛利率、銷售產品的性質、生產流程的性質、客户類型和類別，以及用於銷售產品的方法。基礎設施部分包括公用事業支持結構、工程支持結構和塗料的先前可報告部分。所有前期分部信息都已重新計算，以反映可報告分部的這一變化。

這兩個可報告的部門都是全球性的，由一位經理負責部門的經營業績和部門內的資本分配。公司費用淨額是扣除某些與服務有關的費用後的淨額，這些費用一般是根據員工人數分配給業務單位的。

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可報告的細分市場如下：

基礎設施：這一細分市場包括製造和分銷產品和解決方案，以服務於公用事業、可再生能源、照明、交通和電信等基礎設施市場，以及保護金屬產品的塗料服務。

農業：這一細分市場包括為農業市場製造中心樞軸部件和線性灌溉設備，包括零部件和管狀產品，以及精準農業的先進技術解決方案。

除了這兩個應報告的部門外，該公司的業務和相關活動不超過合併銷售額、營業收入或資產的10%。這些活動包括海上風能結構業務，直到2022年剝離。

關於我們兩個可報告部門的主要產品和提供的服務、市場、競爭和分銷方法的信息如下。

基礎設施細分市場

產品

公用事業結構可能非常大，因此產品設計工程對結構的功能和安全至關重要。我們的工程過程考慮了天氣和負載條件，如風速、冰負荷和連接到結構上的電線，以達到最終設計。

瓦爾蒙特的交通和高架標誌結構有助於汽車交通的有序流動。這些杆子支撐交通信號燈和架空標誌，其設計符合客户的規格，以確保結構的正確功能和安全。產品工程考慮了諸如天氣(例如，風、冰)和結構上裝載的產品(例如，照明設備、交通信號、架空標誌)等因素，以確定杆柱的設計。Valmont通過開發獲得專利的減振技術擴大了其在交通市場的能力，該技術通過減少風和疲勞的影響不斷提高交通和道路結構的安全性。我們的交通產品線還包括駭維金屬加工安全系統產品，這些產品旨在增強道路安全。這些系統包括護欄護欄、鋼絲繩安全護欄、碰撞減震護欄以及主要服務於澳大利亞市場的其他產品。此外，隨着我們ConStruct Bridge系統的開發，Valmont已經擴展到橋樑市場。這些鋼材

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系統高效、耐用，可快速安裝，降低成本，延長結構使用壽命。

市場

基礎設施產品線上的關鍵市場有一部分資金通過地方、州和聯邦政府支出計劃提供支持。例如，美國政府將通過新通過的基礎設施投資和就業法案以及通脹降低法案為基礎設施建設提供資金。這些法案將分配資金用於加固國家的橋樑，提高出行公眾的安全，更新重要的基礎設施，改善駭維金屬加工的安全，並加強電網。

我們TD&S產品線的市場主要在北美，在那裏，公用事業業務的關鍵驅動因素是電網的重大升級以支持更高的可靠性標準，政策變化鼓勵更多使用可再生能源發電，以及過去幾十年超過輸電投資的用電量增加。根據愛迪生電氣研究所的説法，美國的輸電網在未來幾年需要大量投資，以應對引人注目的行業驅動因素和2008年前的投資不足。預計國際市場的用電量也將增加。這將需要在新的發電能力和輸電網發展方面進行大量投資。我們預計，這些因素將導致對電力公用事業結構的需求增加，以將電力從來源輸送到用户，就像今天美國市場所使用的那樣。

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我們的照明和交通產品和解決方案服務於交通、建築和工業市場。我們的交通產品組合中的許多產品將在進行這些增強時使用，包括交通結構、橋樑系統、道路和街道照明、高杆照明等。在美國，聯邦資金的一個條件可能是需要各州的匹配資金。此外，最近出現了公共和私人夥伴關係，作為額外的資金來源。在美國，大約有400萬英里的公共道路，其中約24%承載着80%以上的交通。因此，需要通過交通控制和照明來改善交通流量是許多社區的優先事項。建築市場主要由私人出資，包括停車場、購物中心、體育場館和商業園區等應用的照明。這一行情是由總體經濟增速、利率、商建經濟等宏觀經濟因素推動的。Valmont與OEM(也製造燈具和設備)有許多長期的合作關係，這些OEM也服務於這個市場。工業市場通常由基礎設施、工業和商業建設支出推動。

我們塗料產品的市場多種多樣，我們的盈利能力基本上不依賴於任何一個行業或外部客户。然而，在Valmont其他產品線的推動下，有相當大比例的需求來自內部。對塗料服務的需求通常跟隨當地的工業經濟。鍍鋅被廣泛應用於需要鋼材防腐的各種工業應用中。雖然市場多種多樣，但我們的陽極氧化或油漆產品市場更直接地依賴於消費市場，而不是工業市場。

我們通信產品的市場是由對無線通信和數據的需求增加推動的。我們的客户是無線網絡提供商和組織，他們擁有蜂窩站點，並將來自多個運營商的天線連接到杆塔結構(根據公司的需要而建造)。我們還向州和聯邦政府銷售用於雙向無線電通信、雷達、廣播和安全應用的產品。我們認為，長期增長應主要由使用量增加和5G等技術推動，這些技術要求更高的網絡密度。作為美國國土安全倡議的一部分，改進的應急響應系統創造了額外的需求。

我們可再生能源產品線的市場是由全球向清潔能源的過渡和對可再生能源投資的激勵推動的。隨着公用事業公司增加大規模太陽能發電和微電網應用的發展，單軸太陽能跟蹤器解決方案將成為實現更高能源生產的必要工具。

競爭

在我們所服務的所有市場中，我們的競爭戰略是以合適的價格為客户提供高價值的解決方案。我們以產品質量、工程專業知識、高水平的客户服務以及及時、完整和準確的產品交付為基礎進行競爭。在北美和國際市場上有許多競爭對手。公司以價格、產品質量、可靠的交貨、工程設計、獨特的產品功能和服務為基礎進行競爭。定價可能非常有競爭力，特別是在需求疲軟或當地貨幣走強導致進口產品競爭加劇的情況下。基礎設施銷售通常是通過競爭性投標過程進行的，即在競爭對手滿足所有其他資格標準的情況下，出價最低的人獲得合同。在疲軟的市場中，價格是投標過程中更重要的標準。我們也以優先供應商的方式向某些大客户銷售。這些合同安排通常持續三至五年，並經常續簽。我們還利用我們工廠網絡的生產能力來確保客户得到優質、及時的服務。

塗料產品線市場傳統上一直非常分散，有大量的競爭對手。這些競爭對手大多是相對較小的私人持股公司，以價格和與客户的個人關係為基礎進行競爭。我們的戰略是以塗層表面的質量和及時向客户交付塗層產品為基礎進行競爭。

分配方法

在照明和運輸方面，銷售和分銷活動通過直銷隊伍和委託代理的組合來處理。照明代理代理Valmont以及照明設備和交通信號線，並銷售其他相關產品。銷售對象通常是電力分銷商，他們將電杆、夾具和其他設備作為完整的成套產品提供給最終用户。商業照明、無線通信產品及組件、接入系統和駭維金屬加工安全銷售通常是通過Valmont銷售員工進行的，他們的工作工資加激勵，

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儘管一些銷售是通過獨立的委託銷售代理進行的。我們的TD&S和可再生能源產品通常直接銷售給電力公用事業公司、開發商或能源供應商，部分銷售通過委託銷售代理銷售。

由於運費，鍍鋅地點的有效服務區半徑約為300至500英里。雖然我們相信我們是全球最大的定製電鍍廠之一，但我們的銷售額只佔整個市場的一小部分。銷售和客户服務由通常分配到每個特定地點的直銷團隊直接提供給用户。

農業細分市場

產品

市場

北美和國際市場的市場驅動因素基本上是相同的。由於購買灌溉機器是一項資本支出，因此購買決定是基於預期的投資回報。種植者通過投資於機械灌溉可能實現的好處包括通過更好的灌溉提高產量，通過減少勞動力節省成本，以及減少水和能源的使用。購買決定還受到當前和預期的農場淨收入、大宗商品價格、利率、政府支持計劃的狀況以及當地水資源法規的影響。在許多國際市場，當地貨幣相對於美元的相對強弱可能會影響農業淨收入，因為出口市場通常以美元計價。此外，各國政府正在資助灌溉項目，以實現糧食生產的自給自足，以幫助緩解人們對糧食安全的擔憂。

對機械化灌溉的需求來自以下來源：

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我們全球農業部門的關鍵驅動因素之一是可用水供應有限。我們估計：

我們認為，這些因素以及全球人口增長、飲食改善以及各國政府努力解決糧食安全問題的趨勢，反映了在增加糧食產量以養活不斷增長的人口的同時，需要更有效地利用水。我們認為，與傳統灌溉方式相比，機械化灌溉可以在根區附近均勻澆水，減少徑流，從而提高水分利用效率40%至90%。此外，減少的徑流量改善了附近河流、含水層和溪流的水質，從而在節約用水的同時提供了環境效益。

競爭

在北美，有許多實體向農業客户提供灌溉產品和服務。我們相信我們是機械化灌溉業務四個主要參與者的領導者。參與者根據當地經銷商的產品創新和功能、產品耐用性和可靠性、價格、質量和服務能力來競爭銷售。定價可能會變得非常有競爭力，特別是在市場需求較低的時期。在國際市場上，我們的競爭對手是我們的主要美國競爭對手和當地私營公司的組合。競爭因素與北美類似，儘管定價在國際市場上往往是一種更普遍的競爭策略。由於國際市場的競爭是本地的，我們相信本地的製造能力對於有效地在國際市場上競爭是重要的，而我們在關鍵地區也有這種能力。

分配方法

我們通過獨立經銷商銷售我們的灌溉機、技術產品和服務部件。在北美約有270家經銷商，另有約400家經銷商服務於60多個國家和地區的國際市場。經銷商確定種植者的要求，設計機器的配置，安裝機器(包括提供為機器輸送水和電力的輔助產品)，並提供售後服務。我們的經銷商網絡由我們的技術和銷售團隊提供支持和培訓。我們在南美、南非、西歐、澳大利亞、中國和阿聯酋的地區業務以及位於內布拉斯加州山谷的製造工廠為我們的國際經銷商提供支持。

一般信息

某些信息一般適用於我們的兩個可報告部門如下所述。

原材料的供應商和可獲得性

熱軋鋼卷和鋼板、鋅和其他碳鋼產品是製造所有部分的成品的主要原材料。我們從鋼廠、鋼鐵服務中心和鋅生產商那裏購買這些必需品，這些材料通常很容易獲得。雖然我們可能會遇到採購材料的交貨期增加和採購成本波動的情況，但我們不認為關鍵原材料將在較長時間內無法獲得。過去幾年，由於我們認為與一些主要鋼鐵生產商建立了牢固的關係，我們沒有經歷過長期或廣泛的鋼鐵短缺。在過去的幾年裏，我們經歷了鋼鐵、鋅和天然氣價格的波動，但我們的運營沒有因為供應而受到任何影響。

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專利、許可證、特許經營權和特許權

我們的製造機械、電線杆、駭維金屬加工護欄和灌溉設計擁有多項專利。我們還擁有一些註冊商標。我們不認為失去任何個別專利或商標會對我們的財務狀況、經營結果或流動資金產生實質性的不利影響。

商業中的季節性因素

根據農業生長季節和基礎設施建設季節，銷售可能具有一定的季節性。傳統上，向農民銷售的機械化灌溉設備在春季和秋季較高，而在夏季較低。傳統上，基礎設施產品的銷售在夏季和秋季較高，在冬季較低。

顧客

我們不依賴於任何細分業務的重要部分依賴於單個客户或極少數客户。失去任何一個客户都不會對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性的不利影響。

積壓

生產和銷售的主要產品的積壓訂單在2022財年結束時為16.564億美元，在2021財年結束時為16.219億美元。在收到客户的採購訂單或執行銷售訂單合同時，訂單將在我們的積壓訂單中報告。我們預計，2022年的大部分積壓訂單將在2023財年完成。年終時，積壓的部分如下(百萬美元)：

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環境信息披露

我們受制於與環境保護和向環境中排放材料有關的各種聯邦、州和地方法律法規。雖然我們不斷產生與環境保護相關的費用和資本支出，但我們預計未來的支出不會對我們的財務狀況、運營結果或流動性產生實質性影響。

僱員人數

截至2022年12月31日，我們擁有11,364名員工。

人力資本資源

我們關於人力資本資源的政策和做法一般在我們的商業行為準則、我們的人權政策以及我們網站www.valmont.com上關於我們的頁面上描述的原則中闡述。我們成功的關鍵是全公司對客户服務和創新的承諾，以及為我們的產品和服務為客户提供最佳價值的能力。我們的員工是我們成就的基石，我們為自己是充滿激情和正直的人而感到自豪，他們卓越並交付成果。我們的商業行為準則和我們的文化要求每一名員工負責任地行事，並以最大限度的尊重公平對待彼此。

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我們的業務需要熟練的工人和管理人員，以滿足客户的需求，增加我們的銷售額，並保持競爭優勢。我們需要具有工程、焊接、設備維護和複雜製造機械操作技能的員工。管理人才對於幫助我們的業務發展和有效地規劃關鍵員工退休後的繼任也是至關重要的。

截至2022年12月31日，我們在美國有6599名員工，在外國有4765名員工。公司高度重視多樣性和包容性，尋求具有不同背景和經驗的員工，他們在有利可圖的發展、改善企業文化和提供可持續的業務成果方面有着共同的興趣。

我們通過了一項人權政策，該政策在我們的網站上公佈。我們希望我們的員工、供應商、供應商、經銷商和經銷商都能分享我們對人權的承諾。我們禁止基於年齡、種族、殘疾、族裔、婚姻或家庭狀況、民族血統、宗教、性別、性取向、退伍軍人身份、性別認同或任何其他受法律保護的特徵的歧視。

我們致力於自願就業，嚴禁一切形式的強制勞動，包括童工、強迫勞動、奴役和販賣人口。我們尊重內部公認的人權標準，這一政策是以聯合國商業和人權指導原則為指導的。

我們要求完全遵守適用的工資、工作時間、加班和福利法律。我們致力於創造一種文化，在這種文化中，每個人都認為健康和安全的工作場所是我們成功的關鍵。任何員工都可以隨時聯繫我們的合規官員，並在由第三方維護的安全網站上提供有關情況的機密報告或提出問題。員工有資格獲得醫療保險、帶薪和無薪假期、退休計劃以及人壽保險和傷殘/意外保險。

當Valmont出現職位空缺時，我們首先嚐試從內部填補這些職位。我們希望用新的機會獎勵我們瓦爾蒙特社區中辛勤工作的成員，這些機會不僅是擴大他們世界的機會，也是對他們的奉獻的認可和獎勵。我們發現他們是我們最豐富的人才資源。

我們的繼任和管理髮展計劃受到了我們最高級別的關注，我們的首席執行官負責直接向我們的董事會報告該計劃。

欲瞭解更多信息，請參閲我們網站上的“關於我們”和“可持續發展”頁面以及公司2023年委託書中標題為“治理、人力資本和可持續發展亮點”的部分。

可用信息

我們在網站www.valmont.com的投資者頁面上免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告，以及根據1934年《證券交易法》第13(A)或15(D)節提交或提交的報告的修正案，在這些材料以電子方式提交或提交給美國證券交易委員會後，儘快在合理可行的範圍內提供這些材料。

第1A項。風險因素。

以下風險因素描述了可能影響我們的業務、財務狀況和運營的各種風險。

經濟和商業風險

我們產品的最終消費者在週期性行業運營，這些行業經歷了嚴重的低迷，過去和未來可能再次對我們的銷售造成不利影響。

我們的銷售對我們產品的最終消費者所在行業的市場狀況非常敏感，在某些情況下，這些行業具有高度週期性，並受到大幅下滑的影響。例如，我們銷售的支撐結構的很大一部分是賣給電力公用事業行業的。我們對美國電力公司的銷售

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2022年，工業產值超過10億美元。如果公用事業公司可能會因為不利的監管環境、美國經濟放緩或融資限制等原因而減少資本支出，那麼對我們產品的購買是可以推遲的。如果發電和輸電項目的支出減少或延遲，對公用事業結構的需求疲軟，我們的銷售和運營收入可能會下降。

我們機械化灌溉設備的最終用户是農民。因此，農業內部的經濟變化，特別是農業收入水平，可能會影響這些產品的銷售。有時，農場收入水平較低導致對我們的機械化灌溉和管道產品的需求減少。當商品價格、種植面積、作物產量、政府補貼和出口水平下降時，農業收入就會減少。此外，氣候變化可能會加劇天氣狀況，如極端乾旱，可能會導致灌溉用水減少，並可能影響農民的購買決定。隨着農民經營成本的增加，農場收入也會減少。石油和天然氣價格的上漲導致能源和氮基化肥(以天然氣為主要成分)的成本上升。

此外，未來政府農業政策的不確定性可能會導致農民猶豫不決。政府農業支持、融資援助和農業灌溉用水能力政策的現狀和趨勢可能會影響我們對灌溉設備的需求。在美國，該國的某些地區正在考慮限制灌溉用水的政策。所有這些因素都可能導致農民推遲購買農業設備的資本支出。因此，農業行業的低迷可能會導致灌溉設備和管材銷售的增長速度放緩，甚至可能出現負增長。2023年2月，美國農業部(USDA)預測2022年美國農場淨收入為1628億美元，比2021年增加219億美元(15.5%)。增加的主要原因是來自農作物和牲畜的現金收入增加，抵消了2022年政府支助付款預期減少的一部分。如果估計成立，美國2022年的農業淨收入將是1973年以來的最高水平。美國農業部還預測，2023年美國農業淨收入為1369億美元，比2022年減少259億美元(15.9%)。預計減少的主要原因是農作物和牲畜的現金收入減少以及政府支助付款減少。儘管預計會出現下降，但2023年的農業淨收入將比20年來的平均水平高出26.6%。

我們還經歷了對我們銷售給無線通信行業的產品的週期性需求。向服務於無線通信行業的無線運營商和量體裁衣公司銷售無線結構和組件，歷史上一直是週期性的。這些客户可能會選擇削減在新產能上的支出，以專注於現金流和資本管理。由於行業整合或重組，無線行業競爭結構的變化可能會擾亂無線運營商在評估其網絡時的資本計劃。

工程接入系統產品線部分依賴於我們的客户在石油、天然氣和其他採礦礦產勘探行業的投資支出，尤其是在亞太地區。在石油和天然氣價格持續低迷的時期，這些客户可能會選擇削減在新勘探地點的支出，這將導致我們對這些特定產品線的需求下降。

由於這些市場的週期性，我們已經經歷了，未來我們可能會經歷我們的銷售和運營收入相對於我們提供的產品的相當大一部分的大幅波動，這種波動可能是實質性的，對我們的整體財務狀況、運營結果和流動性不利。

價格的變化以及鋼鐵、鋁、鋅、天然氣和燃料等關鍵大宗商品供應的減少可能會增加我們的運營成本，並可能降低我們的淨銷售額和盈利能力。

熱軋鋼卷和其他碳鋼產品歷來約佔我們產品製造成本的三分之一。我們還使用大量的鋁來照明結構，並使用鋅來鍍鋅，我們的大多數鋼鐵產品。我們的設施在我們的鍍鋅作業中使用大量的天然氣來加熱和處理水箱。我們使用汽油和柴油將原材料運送到我們的工廠，並交付成品

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把商品賣給我們的客户。這些大宗商品的市場可能會波動。下列因素增加了這些商品的成本並減少了其可獲得性：

我們產品銷售價格的上漲可能無法完全收回更高的商品成本，而且通常滯後於我們這些商品成本的上漲。因此，這些商品的增加將增加我們的運營成本，並可能降低我們的盈利能力。

2021年和2022年初鋼鐵價格的上漲對毛利率構成了壓力，特別是在我們的公用事業產品線上。從發佈客户的採購訂單到生產所訂購的產品之間需要幾個月的時間。由於基礎設施領域的一些銷售是固定價格合同，鋼鐵成本的快速增長可能會導致運營收入下降。熱軋卷板和中厚板的鋼材價格也會在給定的時期內大幅下降，2019年北美就發生了這種情況。2019年我們產品銷售價格和銷量的下降抵消了鋼材價格下降帶來的毛利潤增長。鋼材對我們的輸電、配電和變電所產品線來説是最重要的，平均而言，鋼材成本約佔淨銷售額的50%。假設類似的銷售組合，假設鋼材價格變化20%，將影響我們在截至2022年12月31日的一年中這一產品線的淨銷售額約9500萬美元。

我們認為，過去幾年的波動是由於全球鋼鐵產量的大幅增長和消費的快速變化(特別是在中國和印度等快速增長的經濟體)。鋼鐵供應商對我們加價的速度可能會阻止我們完全收回這些漲價，特別是在我們的照明、交通和公用事業業務方面。在同一方面，鋼鐵價格的快速下跌也可能導致我們公用事業業務的運營利潤率下降，因為生產週期較長。

對包括塗層服務在內的基礎設施產品的需求在很大程度上取決於基礎設施支出的整體水平。

我們製造和分銷用於照明和交通、公用事業和其他專業應用的工程基礎設施產品。我們的塗料產品線服務於許多與建築相關的行業。由於這些產品主要用於基礎設施建設，這些業務的銷售額與建築活動水平高度相關，而建築活動在歷史上一直是週期性的。我們的私人和政府客户的建築活動受到許多因素的影響，並可能因此而下降，這些因素包括(但不限於)：

目前美國和歐洲的經濟不確定性將對我們的業務產生一些負面影響。在我們的北美照明產品線中，我們的一些照明結構銷售是針對新的住宅和商業區。

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目錄表

當住宅和商業建設疲軟時，我們對這些市場的燈杆銷售受到了一些負面影響。在更廣泛的意義上，如果歐洲、澳大利亞或中國的經濟全面下滑，如果我們在這些國家的客户難以從我們那裏獲得信貸購買，我們可能會遇到需求下降的情況。

此外，我們基礎設施部門的銷售，特別是我們的照明、交通和駭維金屬加工安全產品，高度依賴聯邦、州、地方和外國政府在基礎設施發展項目上的支出。美國聯邦資助計劃，如基礎設施投資和就業法案(IIJA)和通脹降低法案(IRA)，支持了對我們基礎設施產品的多年需求，儘管這些計劃的資金撥款時間和金額可能很難預測。這類項目的支出水平可能會因為一些我們無法控制的原因而下降，其中包括影響政府支出的預算限制，特別是影響交通機構的預算限制，税收減少，以及政治氣候的變化，包括基礎設施撥款方面的立法拖延。

我們的國際銷售受到匯率波動的影響，這可能會對我們報告的收益產生負面影響。

我們的產品銷往世界許多國家。我們2022財年銷售額的約32%來自美國以外的市場，通常是以外幣進行的，主要是澳元、歐元、巴西雷亞爾、加拿大元、人民幣和南非蘭特。由於我們的財務報表是以美元計價的，美元與其他貨幣之間的貨幣匯率波動已經並將繼續對我們報告的收益產生影響。如果美元對上述外幣走弱或走強，結果將是我們報告的銷售額和收益分別增加或減少。匯率波動曾影響我們過去的財務表現，並可能影響我們在任何特定時期的財務表現。在當地貨幣堅挺的情況下，從國外進口商品的相對成本會降低，並影響我們在國內市場上有利可圖的競爭能力。

我們還面臨實施外匯管制和貨幣貶值帶來的風險。外匯管制可能會限制我們將外幣兑換成美元的能力，或者限制我們在實施管制的國家內的外國子公司或企業匯出股息和其他付款的能力。貨幣貶值導致以貶值國家貨幣計價的資金價值縮水。這種性質的行動可能會對我們在任何給定時期的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

新冠肺炎已經並預計將繼續影響我們的業務，包括供應鏈、產品需求、物流和設施運營，與病毒或未來大流行相關的挑戰的持續時間目前尚不清楚，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。

新冠肺炎影響並可能繼續影響我們的業務，包括我們設施的正常運營、對我們產品的總體需求、供應鏈可用性和成本的變化、物流延遲，包括政府當局可能強制或以其他方式要求的臨時關閉，以及任何額外的經濟影響結轉。我們的所有業務都可能受到新冠肺炎隔離措施的影響。在上一次疫情最嚴重的時候，我們暫時對員工實施了國內和國際旅行限制，我們的數千名員工遠程工作。

我們的業務支持國土安全部(CISA.gov)和類似的全球機構定義的關鍵基礎設施部門。這些部門被認為是至關重要的，因此它們的喪失能力將對安全、國家經濟安全、國家公共衞生或安全或它們的任何組合產生削弱作用。

未來與病毒或新的流行病相關的挑戰可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大不利影響。

除以上對經濟和商業風險的討論外，請參閲本報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中“市場風險”中關於利率、外幣匯率和商品價格的進一步討論。

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法律和監管風險

我們可能會失去一些外國投資，或者我們的海外銷售和利潤可能會下降，因為在外國市場做生意的風險，包括貿易關係和關税。

我們是一家國際製造公司，業務遍及世界各地。截至2022年12月31日，我們在六大洲設有80多家制造工廠，產品銷往100多個國家。2022年，我們約有32%的淨銷售額在北美(主要是美國、加拿大和墨西哥)以外的市場銷售或由我們的製造工廠生產。我們在最近經歷了政治不穩定(如中東)、經濟不確定性(如西歐)以及健康問題(如中國冠狀病毒爆發和傳播)的地理市場開展業務。我們的地理多樣性還要求我們為不同的本地市場招聘、培訓和保留稱職的管理人員，這不僅影響我們的運營業績，還影響我們的管理和報告職能。

對我們產品的需求和我們的盈利能力受到國家之間貿易關係的影響。我們還在澳大利亞、巴西、歐洲和中國擁有重要的製造業務。這些業務受到美國貿易政策的影響，例如對一系列進口商品徵收額外關税，以及外國的報復行動，最近的一次是中國，這影響了我們產品的銷售。此外，配額、限制和報復性關税可能會對我們產品的需求產生衍生的間接影響(例如，中國對進口大豆徵收的關税影響美國農業淨收入)。

我們預計，未來國際銷售額將繼續佔我們淨銷售額的很大比例。因此，我們的對外業務經營和對外銷售和利潤都存在以下潛在風險：

因此，我們可能會失去一些外國投資，或者我們的海外銷售和利潤可能會因為在國外市場做生意的風險而大幅減少。

不遵守任何適用的反腐敗法律可能會導致罰款、刑事處罰，並對我們的業務產生不利影響。

我們必須遵守所有適用的法律，包括美國《反海外腐敗法》(FCPA)、英國《反賄賂法》和其他反腐敗法律。這些反腐敗法一般禁止公司及其中間人為了獲得或保留商業優勢而支付不當款項或提供任何有價值的東西，以不正當地影響政府官員或私人，無論這些做法在特定司法管轄區是合法的還是文化上預期的。最近，在全球範圍內執行反腐敗法的情況大幅增加。儘管我們已經制定了合規計劃，旨在降低潛在的

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目錄表

違反這些法律，違反這些法律可能會導致刑事或民事制裁，並對公司的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們可能會因違反環境法或根據環境法承擔責任而招致鉅額成本。

我們的設施和運營受與環境保護相關的美國和外國法律法規的約束，包括有關向空氣和水中排放污染物、管理和處置危險物質和廢物以及清理污染的法律和法規。不遵守這些法律和法規，或不遵守我們運營所需的許可證，可能會導致罰款或民事或刑事制裁，第三方就財產損失或人身傷害提出索賠，以及調查和清理費用。為了遵守監管機構未來可能通過或強制實施的環境法，可能需要投入大量資金。

我們的某些設施已經運行多年，隨着時間的推移，我們和這些設施的其他前身運營商已經產生、使用、處理和處置了危險廢物和其他受管制的廢物。我們在現在和以前的一些地點檢測到污染物，主要是與歷史作業有關。此外，根據超級基金或類似的州法律，我們不時被指定為潛在責任方。雖然我們不知道有任何我們的財務報表中沒有計入的污染場地，包括我們可能負有重大義務的第三方場地，但在這些場地發現額外的污染物或施加額外的清理義務可能會導致超出我們財務報表規定的金額的重大責任。

與護欄相關的設計專利訴訟可能會減少對此類產品的需求，並增加訴訟風險。

該公司在印度、新西蘭和澳大利亞的某些外國子公司生產主要在美國以外市場銷售的駭維金屬加工安全產品，並將某些與護欄相關的設計專利授權給第三方。目前，美國國內有針對一些製造和安裝某些護欄產品的公司的產品責任訴訟。這類訴訟可能會導致國內和國際上對這類產品的需求下降或批准政府採購者使用這類產品，並可能增加外國子公司的訴訟風險，並對它們的銷售和許可費產生負面影響。

流動性與資本資源風險

我們不時保持大量未償債務，這可能會削弱我們經營業務和應對業務變化的能力，繼續遵守債務契約，並償還債務。

截至2022年12月31日，我們的未償債務總額為8.78億美元。截至2022年12月31日，我們在循環信貸安排下有6.594億美元的借款能力。我們通常借錢進行商業收購和重大資本支出。時不時地，我們的借款數額很大。我們的負債水平可能會產生重要的後果，包括：

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截至2022年12月31日，我們擁有1.854億美元的現金。我們大約79%的合併現金餘額在美國以外，我們的大部分計息債務是由美國實體借入的。如果我們不得不從國際業務中匯回現金以滿足美國的現金需求，我們可能會受到法律、合同或其他方面的限制。此外，當我們將現金用於收購和其他目的時，任何這些因素都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果、現金流和業務前景產生實質性的不利影響。

我們債務協議中的限制和契約可能會限制我們獲得未來融資、進行必要的資本支出、承受未來業務或整體經濟低迷或以其他方式進行必要的企業活動的能力。這些公約可能會阻止我們利用出現的商機。

根據適用的債務協議，違反這些公約中的任何一項都將導致違約。如果不免除違約，可能會導致協議下未償債務的加速，以及我們其他債務協議下未償債務的違約和加速。加速後的債務將立即到期並支付。如果發生這種情況，我們可能無法償還所有此類債務，也無法借入足夠的資金為其再融資。即使當時有新的融資，也可能不是以對我們有利的條款。

作為2010年達美航空收購的一部分，我們承擔了資金不足的養老金負債，合併後的公司可能被要求增加該計劃的資金和/或受到對多餘現金使用的限制。

達美航空是英國固定福利養老金計劃的發起人，截至2022年12月31日，該計劃覆蓋了大約6500名不活躍或退休的達美航空前員工。該計劃沒有在職員工作為成員。截至2022年12月31日，出於會計目的，該計劃的資金超支了約2010萬GB(2420萬美元)。目前與養卹金計劃受託人就年度供資達成的協議中，資金缺口約為1310萬英磅(1,600萬美元)，行政費用約為130萬英磅(160萬美元)。儘管達美航空股票的收購價格考慮了這一融資義務，但資金不足的狀況可能會對合並後的公司產生如下不利影響：

一般風險

我們的企業需要熟練的勞動力和管理人才，我們可能無法吸引和留住合格的員工。

我們的企業需要熟練的工廠工人和管理人員，以滿足客户的需求，增加我們的銷售額，並保持競爭優勢。焊接、設備維護和操作複雜製造機械等技能在某些地理區域可能供不應求，導致熟練勞動力短缺和/或勞動力成本增加。管理人才對於幫助我們的業務發展和有效地規劃關鍵員工退休後的繼任也是至關重要的。在一些地理區域，某些職位的熟練管理人才可能很難找到。在一定程度上，我們很難在勞動力中找到並保留這些技能，這可能會對我們未來有利可圖的增長能力產生不利影響。

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我們在我們的市場上面臨着激烈的競爭。

在我們服務的每個市場上，我們都面臨着來自不同公司的競爭壓力。我們的競爭對手包括提供我們提供的技術的公司以及提供競爭技術的公司，如滴灌。我們的競爭對手包括國際、國內和本地製造商，其中一些製造商可能比我們擁有更多的財務、製造、營銷和技術資源，或者比我們更深入或更熟悉特定的地理市場。

此外，我們的某些競爭對手，特別是在我們的公用事業和無線通信產品線方面，近年來已尋求破產保護，可能會減少償債義務，這可能使它們能夠以對我們利潤率構成壓力的定價水平運營。我們的一些客户已經將製造業務或產品採購轉移到海外，這可能會對我們的鍍鋅和陽極氧化服務的銷售產生負面影響。

為了保持競爭力，我們需要在製造、產品開發和客户服務方面不斷投資，我們可能需要降低價格，特別是對於正在經歷衰退的行業的客户。我們不能保證我們將能夠在我們所服務的每個市場保持我們的競爭地位。

我們可能無法實現我們未來可能進行的收購帶來的改善的經營業績，我們可能會在整合被收購的業務方面遇到困難，或者可能會繼承與此類業務相關的重大負債。

我們不時地探索收購我們認為與我們的核心能力相關的業務的機會，其中一些可能對我們來説是實質性的。我們預計，此類收購將產生比我們以往經歷的或目前預計在沒有收購的情況下未來將經歷的經營結果更好的經營結果。我們不能保證這一假設在任何收購中都是正確的。

例如，在2021年，我們收購了Propera Technologies，Ltd.，這是一家提供農業領域實時作物分析和異常檢測解決方案的綜合人工智能(AI)技術公司。為了提供這些服務，普羅斯佩拉開發了算法，可以高精度地檢測由蟲害、疾病或水問題引起的田間異常。我們存儲、處理和傳輸農業田間數據。如果不能整合像Propera這樣的創新收購，可能會對我們未來技術銷售的增長產生負面影響。

未來的任何收購可能會給我們的管理層帶來重大挑戰，因為需要時間和資源來適當地將被收購業務的管理、員工、信息系統、會計控制、人事和行政職能與Valmont的管理職能整合起來，並在未來的基礎上管理合並後的公司。我們可能無法完全整合和精簡重疊的職能，或者，如果成功完成這些活動，實現這種整合的成本可能比目前設想的更高。我們在成功整合Valmont和被收購企業的產品供應以改善我們的集體產品供應方面可能也會遇到困難。我們整合被收購企業的努力可能會受到一些我們無法控制的因素的影響，包括總體經濟狀況。此外，整合被收購業務的過程可能會導致我們現有業務的活動中斷或失去動力。管理層注意力的轉移以及在整合收購業務方面遇到的任何延誤或困難可能會對我們的業務、運營結果和流動性產生不利影響，我們預期的好處可能永遠不會實現。這些因素與我們進行的任何收購都相關。

此外，儘管我們對我們收購的業務進行審查，但由於這些收購，我們可能會受到意想不到的索賠或債務的影響，包括環境清理費用。此類索賠或債務的辯護或解決成本可能很高，而且金額重大，因此可能會對我們的業務、運營結果和流動性產生實質性的不利影響。

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我們可能會產生鉅額保修或合同管理成本。

在我們的基礎設施領域，我們製造用於電力傳輸的大型結構。這些產品可能是針對非常大的、複雜的合同而設計的，並受條款和條件的約束，這些條款和條件會懲罰我們延遲交貨並導致相應的和補償性的損害。有時，我們可能會在大型公用事業結構訂單上遇到產品質量問題，而解決該問題的成本可能會很高。我們在基礎設施領域的產品還包括用於各種户外照明、交通和無線通信應用的結構。

我們的農產品有保修條款，有些保修條款可能會持續幾年。如果我們的某些組件出現廣泛的產品可靠性問題，我們可能會被要求支付鉅額費用來補救這種情況。

如果我們的信息技術系統受到損害或以其他方式遭受網絡犯罪，我們的行動可能會受到不利影響。

網絡犯罪的複雜性不斷增加，並可能對我們的信息技術系統和網絡的安全構成重大風險，如果被攻破，可能會對我們的數據的機密性、可用性和完整性產生重大不利影響。我們的行動涉及跨國界傳輸數據，我們必須遵守越來越複雜和嚴格的標準，以保護美國和其他國家的商業和個人數據，包括歐盟成員國。此外，我們的業務還包括創新技術，如Propera Technologies，Ltd.，一家綜合人工智能技術公司。成功的網絡安全攻擊或其他安全事件可能導致失去人工智能、物聯網(IoT)或其他破壞性技術的關鍵創新；通過勒索軟件、密碼挖掘、破壞性攻擊或其他手段失去對關鍵數據或系統的訪問；以及業務延誤、服務或系統中斷或拒絕服務。我們保護我們的敏感信息和機密個人數據、我們的設施和信息技術系統，但我們可能容易受到未來安全漏洞的影響。這可能導致法律風險、罰款和處罰、負面宣傳、竊取、修改或破壞專有信息或關鍵信息、製造有缺陷的產品、生產停機和運營中斷，這些都可能對我們的聲譽、競爭力和運營結果產生不利影響。

有關氣候變化的監管和業務發展可能會對我們的運營和對我們產品的需求產生不利影響。

有關氣候變化的監管和商業發展可能會對我們的運營產生不利影響。我們關注關於氣候變化的科學討論和相關的立法和監管法規，包括正在審議的法規，以審議對我們的運營和對我們產品的需求的潛在影響。關於氣候變化的存在和範圍的科學討論，以及國內和國際立法機構和監管當局對頒佈或審議與氣候變化有關的法律或規則的關注，預計將繼續下去。我們產品的生產和市場受到與氣候變化相關的法律和規則的影響。我們的客户和我們的運營部門面臨着遵守這些法律和規則的成本增加的風險，包括原材料和運輸成本的增加，以及如果不遵守，我們各自的商業聲譽可能會受到損害。氣候變化的其他不利後果可能包括可能影響我們製造設施運營的惡劣天氣事件和海平面上升的頻率增加、公司資產的保險價格或公司運營、系統、財產或設備的其他不可預見的中斷。

項目1B。未解決的員工評論。

沒有。

項目2.財產

2021年，我們將公司總部搬到了內布拉斯加州奧馬哈的一個新的租賃設施，租約將於2046年到期。該公司的可報告部門的總部也設在公司總部。我們還在澳大利亞悉尼設有管理總部。我們的大多數重要製造地點都擁有或受制於長期可續期租約。我們的主要生產基地在內布拉斯加州的山谷，內布拉斯加州的麥克庫克，塔爾薩，

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俄克拉何馬州、德克薩斯州的布倫漢姆、法國的夏梅爾、巴西的烏貝拉巴、墨西哥的蒙特雷、波蘭的西德爾斯、上海的中國和阿拉伯聯合酋長國的迪拜。所有這些設施都歸我們所有。我們相信，我們的製造能力和能力足以讓我們有效地為客户服務。我們的資本支出計劃包括投資更換、實現運營效率，以及在需要的地方擴大產能。我們按可報告部門劃分的主要運營地點如下所示。

基礎設施部門北美製造業務位於阿拉巴馬州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、明尼蘇達州、內布拉斯加州、新澤西州、俄克拉何馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、華盛頓州、加拿大和墨西哥。這些業務中規模最大的是內布拉斯加州的山谷、德克薩斯州的布倫漢姆、俄克拉何馬州的塔爾薩和墨西哥的蒙特雷，所有這些都是自己擁有的設施。我們在加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、內布拉斯加州、紐約和德克薩斯州設有通信元件經銷地點。國際辦事處位於澳大利亞、中國、英國、愛沙尼亞、芬蘭、法國、德國、印度、印度尼西亞、意大利、馬來西亞、荷蘭、新西蘭、菲律賓、波蘭和泰國。這些業務中規模最大的是在法國的夏梅爾和上海的中國，這兩家公司都是自有工廠。

農業部門北美製造業務位於內布拉斯加州和印第安納州。我們服務於國際市場的主要製造業務位於巴西的烏貝拉巴、阿拉伯聯合酋長國的迪拜、山東的中國以及以色列的技術研發中心。除中國和以色列外，所有設施都是租賃的。

另一個部門的業務在2022年期間被剝離，位於丹麥。

第3項.法律程序

我們不是任何一方，我們的任何財產也不受任何實質性法律程序的約束。我們不時地從事與我們的業務相關的例行訴訟。

第四項礦山安全信息披露

不適用。

關於我們的執行官員的信息

現任行政主任、他們的年齡、所擔任的職位，以及他們在過去五年的營商經驗如下：

史蒂芬·G·卡涅夫斯基，51歲，總裁自2017年12月起擔任首席執行官。2016年10月至2017年12月，總裁和首席運營官。2015年8月至2016年10月，總裁公用事業支撐結構組。2014年，灌溉業務全球運營副總裁總裁。

阿夫納·M·阿普鮑姆，51歲，執行副總裁總裁，自2020年3月起擔任首席財務官。2017年至2020年3月，設備製造商雙E公司首席財務官兼首席運營官。

黛安·拉金，58歲，執行副總裁總裁，自2020年6月以來擔任全球運營。高級副總裁，2017年至2020年6月擔任賓泰運營和全球供應部部長。

亞倫·沙佩爾，49歲，總裁集團，自2020年2月以來從事基礎設施建設。2016年10月至2020年2月，總裁公用事業支撐結構組。2011年10月至2016年10月，擔任國際灌溉公司總經理。

蕾妮·L·坎貝爾，53歲，高級副總裁，2022年2月以來擔任投資者關係和財務主管。總裁副主任，2017年至2022年2月，投資者關係和企業傳播部。

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目錄表

蒂莫西·P·弗朗西斯，46歲，高級副總裁，金融業務合夥人-自2022年6月以來擔任全球運營。高級副總裁和主計長，2014年6月至2022年6月。

吉恩·帕吉特，52歲，高級副總裁，2022年11月起擔任財務兼首席會計官。高級副總裁，2018年至2022年10月，工業產品經銷商和設備製造商DXP企業股份有限公司首席會計官。

T·米切爾·帕內爾，57歲，執行副總裁總裁，自2019年1月起擔任首席人力資源官。2016年至2018年，華蒙特人力資源部總裁副主任設計了支撐結構。

克勞迪奧·O·拉特勒，56歲，高級副總裁，2019年5月起擔任首席信息官。2013年至2019年5月，美國工業產品公司在ibm擔任合夥人，北美副總裁總裁在Neoris負責製造。

安德魯·梅西，現年53歲，自2006年起擔任總裁副律師兼首席法律與合規官。

艾倫·S·達希爾，53歲，副總裁，2015年12月起擔任全球税務工作，原董事税務助理。

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目錄表

第II部

項目5.登記人普通股權益的市場、相關股東事項以及

發行人購買股權證券。

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為“VMI”。截至2022年12月31日，我們大約有36,163名普通股股東。

發行人購買股票證券

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第六項。[已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和結果的討論和分析

行動的關鍵。

管理層的討論與分析

前瞻性陳述

管理層的討論和分析以及本年度報告的其他部分包含符合1995年私人證券訴訟改革法含義的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於管理層根據公司所在行業的經驗以及管理層對歷史趨勢、當前狀況、預期未來發展的看法以及其他被認為在這種情況下合適的因素而做出的假設。這些聲明不是對績效或結果的保證。它們涉及風險、不確定性(其中一些是公司無法控制的)和假設。管理層認為這些前瞻性陳述是基於合理的假設。許多因素可能會影響公司的實際財務結果，使它們與前瞻性陳述中預期的大不相同。這些因素包括，公司在提交給證券交易委員會的報告中不時描述的風險因素，以及未來的經濟和市場環境、行業狀況、公司業績和財務結果、經營效率、原材料的供應和價格、新產品的供應和市場接受度、產品定價、國內和國際競爭環境，以及國內外政府的行動和政策變化。

以下討論和分析提供了管理層認為與評估和了解我們的綜合經營結果和財務狀況相關的信息。本討論應與合併財務報表和相關説明一併閲讀。

本表格10-K的這一部分一般討論2022年和2021年的項目，以及2022年和2021年之間的年度比較。未包括在本10-K表中的2020年項目的討論以及2021年與2020年的年度比較可在公司截至2021年12月25日的財政年度10-K表年度報告的第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。

2022年第一季度，公司首席運營決策者(CODM)改變了公司的管理結構，並開始基於新結構管理業務、分配資源和評估業績。因此，該公司已重新調整為按市場動態(基礎設施和農業)組織的兩個可報告的部門結構。新的管理結構產生了三個運營部門，其中兩個合併為農業可報告部門。在評估各業務部門的合計時，公司會考慮毛利率、銷售產品的性質、生產流程的性質、客户類型和類別，以及用於銷售產品的方法。基礎設施部分包括公用事業支持結構、工程支持結構和塗料的先前可報告部分。所有前期分部信息都已重新計算，以反映可報告分部的這一變化。

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目錄表

一般信息

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