目錄表

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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

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表格10-K

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(標記一)

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截至本財政年度止2022年12月31日

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或

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For the transition period from to

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佣金文件編號1-1361

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Tootsie Roll實業公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

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南西塞羅大道7401號, 芝加哥, 伊利諾伊州60629

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)

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註冊人的電話號碼： (773) 838-3400

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根據該法第12(B)條登記的證券：

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根據該法第12(G)條登記的證券：B類普通股-每股面值$0.69-4/9

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用複選標記表示註冊人是否為規則中定義的知名經驗豐富的發行人證券法第405條。是 ☒不是☐

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用複選標記表示註冊人是否不需要根據第13條或第15(D)條提交報告法案的一部分。是☐ 不是 ☒

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用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了根據1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條要求提交的所有報告，以及(2)在過去的90天裏一直受到這樣的備案要求的約束。是 ☒不是☐

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用複選標記表示註冊人是否已按照規則以電子方式提交了要求提交的每個交互數據文件第405條(本章232.405節)在過去12個月內(或在註冊人被要求提交的較短期間內)。是 ☒不是☐

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用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

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用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒ 

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如果證券是根據該法第12(B)條登記的，用勾號表示註冊人的fi財務報表是否包含在fiLingfl中，以糾正以前發佈的fi財務報表的錯誤。☐

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用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何ffiCER高管在相關恢復期內根據§240.10D-1(B)收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

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用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如規則所定義《交易法》第12B-2條)。是☐ 不是☒

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截至2023年2月13日，有未償還的39,684,473普通股每股票面價值0.69-4/9美元，以及28,606,918B類普通股每股票面價值0.69-4/9美元。

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截至2022年6月30日，非關聯公司持有的普通股的總市值(基於股票在該日期在紐約證券交易所的收盤價)約為$611,433,000。B類普通股不在任何交易所交易，在轉讓或其他處置方面受到限制，但可以按股換股的方式轉換為普通股。在這種轉換後，由此產生的普通股可以自由轉讓和公開交易。假設所有28,622,730股已發行的B類普通股全部轉換為普通股，2021年6月30日非關聯公司持有的普通股的總市值(根據股票在該日期在紐約證券交易所的收盤價)約為768,227,000美元。非關聯公司對股票所有權的確定完全是為了這一要求的目的，註冊人不受這些決定的約束，不受任何其他目的的約束。

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以引用方式併入的文件

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本公司定於2023年5月1日舉行的股東周年大會的最終委託書(“委託書”)的部分內容載於本報告第III部分。

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目錄

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前瞻性信息

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在公司的聲明和書面報告中，包括本報告，公司不時地通過作出1995年私人證券訴訟改革法所指的某些“前瞻性聲明”來討論其對未來業績的預期。前瞻性表述可以通過使用諸如“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”等與討論未來經營或財務業績有關的類似含義的詞語來識別，受某些因素、風險、趨勢和不確定因素的影響，這些因素、風險、趨勢和不確定因素可能導致實際結果和成就與前瞻性表述中所表達的大不相同。這些前瞻性陳述是基於目前可獲得的競爭、財務和經濟數據以及管理層對未來事件的看法和假設。此類前瞻性陳述本質上是不確定的，實際結果可能與本文中表達或暗示的結果大不相同。因此，公司希望提醒讀者不要過度依賴任何前瞻性陳述。除其他因素外，可能導致公司未來結果與本文中明示或暗示的前瞻性陳述、預期和假設大不相同的因素包括一般因素，如經濟狀況、政治發展、貨幣匯率、利率和通貨膨脹率、會計標準、税收和法律法規，這些因素在公司競爭的市場上對公司有影響，以及在本10-K表格和其他公司提交給證券交易委員會的文件中的第1A項“風險因素”和其他文件中描述的那些因素。該公司不承諾更新任何這些前瞻性陳述。

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第一部分

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ITEM 1. 企業s.

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Tootsie Roll Industries，Inc.及其合併子公司(“本公司”)從事糖果產品的製造和銷售已有100多年的歷史。這是該公司經營的唯一行業部門，也是其唯一的業務線。該公司的大部分產品以註冊商標Tootsie Roll、Tootsie水果卷、Frooties、Tootsie POPS、Tootsie mini POPS、Child‘s Play、焦糖蘋果POPS、Charms、Blow-POP、Charms mini POPS、Cella’s、DOTS、JOMANG MINI POPS、查爾斯頓咀嚼、糖果爸爸、糖寶寶、安第斯山脈、毛絨玩具、Dubble泡泡、RAZZLES、哭娃、Nik-L-NIP和Tutsi POP(墨西哥)銷售。

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該公司的產品以各種包裝形式銷售，旨在適合在不同類型的零售店展示和銷售。它們通過食品和雜貨經紀人或由公司本身直接銷售給美國、加拿大和墨西哥的客户。這些客户包括糖果、食品和雜貨的批發分銷商、超市、雜貨店、一元店、連鎖店、藥品連鎖店、折扣連鎖店、合作食品協會、大眾銷售商、倉庫和會員俱樂部商店、自動售貨機運營商、電子商務商人、美國軍方和籌款慈善組織。

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該公司的主要市場是美國、加拿大和墨西哥。該公司加拿大工廠的大部分產品銷往美國。該公司墨西哥工廠的大部分產品銷往墨西哥。

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國內糖果行業競爭激烈。該公司主要與銷售給上述客户的糖果產品的其他製造商競爭。雖然沒有準確的統計數據，但該公司相信它是該領域十大國內製造商之一。在公司競爭的市場中，競爭的主要形式包括品牌認知度，以及對零售貨架空間和公司產品在不同零售價位的公平價格的競爭。

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截至2022年12月31日，該公司的積壓訂單約為1600萬美元，與上一年持平。

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該公司歷來在認為遠期市場有利的時候，用衍生品對其未來的某些糖需求進行對衝。公司對其主要成分要求進行對衝的決定取決於公司對遠期商品市場的評估及其與供應商報價的比較，如果

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目錄表

可用成本和/或歷史成本。本公司一般於下一歷年開始前訂立商品期貨合約，以更好地管理產品定價變動或產品重量下降(間接價格變動)對其產品銷售組合及配料成本的調整。本公司一般會在選定的未來月份購買遠期衍生工具合約(即“多頭”頭寸)，以符合本公司於各個遠期內對有關商品的估計採購及使用需求。

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公司會不時提高銷售價格，以收回較高的投入成本，主要是配料、包裝材料以及運費和送貨成本。該公司還可能改變其某些產品的大小和重量，以應對成分和其他投入成本的重大變化。

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本公司不持有任何實質性專利、許可證、特許經營權或特許權。該公司的主要商標在美國、加拿大、墨西哥和其他許多國家和地區註冊。持續的商標保護對公司的整體業務具有重要意義。

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雖然該公司為現有品牌研發新產品和產品線擴展，但它也提高現有產品的質量，改進和現代化生產工藝，並開發和實施新技術，以提高產品質量和降低產品成本，從而為消費者提供價值。該公司不會在研究或開發活動上花費大量資金。

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消費食品的製造和銷售受到嚴格監管。在美國，該公司的活動受到多個政府機構的監管，包括食品和藥物管理局、農業部、聯邦貿易委員會、商務部和環境保護局，以及各種州和地方機構。類似的機構也對美國以外的企業進行監管。該公司堅持質量保證、食品安全和其他計劃，以幫助確保公司生產和分銷的所有產品都是安全和高質量的，並符合所有適用的法律和法規。

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本公司遵守已頒佈或通過的聯邦、州和地方法規，以規範向環境排放材料，或其他與環境保護有關的法規，並未對公司的資本支出、收益或競爭地位產生重大影響，本公司也不預期當前頒佈或通過的法規會產生任何此類重大影響。

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該公司在所有地點僱用了大約2300名全職人員。我們的業務具有季節性，這導致我們增加了一些員工來滿足季節性生產需求，主要是在每年第三季度萬聖節銷售季節之前。該公司全年的銷售水平相對穩定，但第三季度的銷售有所增長，反映出萬聖節前和開學前的銷售。為了迎接這一季節性銷售期，該公司通常在每年第二季度和第三季度開始建立庫存和季節性員工隊伍。雖然萬聖節是銷售和相關生產最重要的季節，但其他季節，包括聖誕節、情人節和復活節，也會對勞動力水平產生一些影響。該公司在芝加哥工廠的工會勞動協議於2018年簽署，2022年9月到期。本公司和工會已同意在談判繼續期間按月繼續現有合同(另見下文風險因素)，這與過去的合同談判時間表一致。

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我們相信，我們的員工是我們最重要的資源之一，對我們的持續成功至關重要。我們非常重視吸引和留住有才華和經驗的人員來管理和支持我們的運營。我們向員工支付具有競爭力的薪酬，並提供一系列由公司支付的福利，我們認為這些福利與我們行業的其他公司相比具有競爭力。我們的管理團隊和所有員工都應該在工作場所展示和促進誠實、道德和尊重的行為。我們的所有員工都必須遵守為適當行為設定標準的行為準則。我們的行為準則副本可以在我們的網站Tootsie.com上找到。我們將員工的安全放在首位，因此在2020年至2023年期間實施了安全協議，以根據需要應對新冠肺炎疫情。

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在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，沃爾瑪公司的產品淨銷售額分別約佔產品淨銷售額的23.0%、22.7%和23.5%。我們的淨銷售額以美元計

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目錄表

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，Tree，Inc.(包括Dollar Tree擁有的Family Dollar的淨銷售額)分別佔產品淨銷售額的12.4%、12.1%和11.7%。上述對沃爾瑪和Dollar Tree的部分銷售被賣給了McLane公司，這是一家大型的全國性食品雜貨批發商，為沃爾瑪、Dollar Tree和美國的其他零售商提供服務和遞送公司的某些產品。McLane的產品銷售收入淨額，包括這些沃爾瑪和Dollar Tree的銷售以及對公司其他客户的銷售和交付，2022年為20.4%，2021年為21.0%，2020年為22.1%。截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，公司上述三大客户分別佔應收賬款總額的39%和36%。雖然除了麥克雷恩公司、沃爾瑪公司和Dollar Tree公司以外，沒有其他客户佔產品淨銷售額的10%以上，但失去一個或多個重要客户可能會對公司的業務產生重大不利影響。該公司歷來為包括萬聖節在內的季節性銷售計劃下的銷售提供延長的信用條款。每年，在收回與第三季度銷售相關的應收賬款後，公司將這些資金投資於各種有價證券。

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關於本公司按地理區域劃分的銷售和長期資產摘要，請參閲合併財務報表附註8，該附註通過引用併入本文。

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如有書面要求，可向Tootsie Roll Industries，Inc.免費提供有關公司Form 10-K、Form 10-Q、Form 8-K當前報告以及對這些報告的任何修改的信息。地址：芝加哥南西塞羅大道7401號，郵編：60629。該公司沒有在其網站www.tootsie.com上提供所有此類報告，因為它相信這些報告可以從證券交易委員會www.sec.gov隨時獲得，而且公司應要求免費提供這些報告。我們網站上的信息不包括在本年度報告的Form 10-K中。感興趣的各方，包括股東，可以書面通知董事會或任何個人董事，通過普通郵件致董事會或個人董事，轉交給Tootsie Roll Industries，Inc.，芝加哥南西塞羅大道7401號，伊利諾伊州60629，收件人：董事長兼首席執行官艾倫·R·戈登如果利害關係方希望與公司非僱員董事直接溝通，應在通信的封面上註明。

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ITEM 1A. 風險因素s.

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可能影響公司財務狀況或經營業績的重要因素包括但不限於：

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我們認為影響本行業所有競爭對手的風險因素

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A.對我們的一個或多個產品的需求大幅減少-需求的變化可能是由於消費者因疾病、檢疫、旅行限制、經濟困難、“庇護到位”指令或整體上害怕回到過去的行為而暫時無法購買我們的產品等原因造成的。

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對我們一個或多個產品的需求變化、貿易和分銷模式的變化，或者消費者購買習慣的變化，如果持續下去，可能會對我們的業績產生負面影響。

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B.無法滿足我們客户的需求並實現高效的成品生產--我們的製造運營中斷或供應鏈交付中斷，這可能會對我們的業務和財務業績產生重大不利影響，原因是基本製造原料、材料、供應和服務、運輸資源、勞動力或其他製造和分銷能力的損失或中斷。

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C.在我們生產、銷售或分銷我們產品的市場中，政治條件和政府命令或指令的重大不利變化，政府或監管機構為應對流行病而採取的行動，包括新冠肺炎、關閉或其他限制(如檢疫或旅行限制)，限制或關閉我們的製造、分銷或辦公設施，或以其他方式阻止我們的第三方供應商、銷售經紀人或客户達到生產、分銷、銷售和支持我們產品所需的運營水平，可能會對我們的業績產生負面影響。

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與萬聖節和其他季節性銷售有關的風險--該公司的產品淨銷售額在萬聖節期間最高，歷史上約佔第三季度國內淨產品銷售額的50%。消費者行為、傳統、行為和對萬聖節活動和事件的興趣的改變，或政府或衞生官員強制或建議的改變，以及媒體的負面報道，可能會對公司的季節性銷售產生重大影響。

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E.與潛在僱主責任相關的風險-新冠肺炎與僱主責任相關的影響仍不確定，如果確定僱主對員工或其他與新冠肺炎相關的事項負有責任，這可能會對我們的財務業績產生重大不利影響。

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我們認為主要特定於我們公司的風險因素(儘管有些因素可能在不同程度上適用於我們行業的競爭對手)

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上述因素被認為是可能影響公司業務的重要因素，但不一定是所有的重要因素。不可預測或未知因素也可能對公司產生重大影響。

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可能影響公司經營、業績和業務結果的其他重要因素包括：在提交給證券交易委員會的文件中不時列出的風險和不確定因素，以及本文中列出或通過引用納入本文的任何文件中列出的風險因素或不確定因素。

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ITEM 1B. 未解決的員工意見.

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沒有。

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ITEM 2. 屬性s.

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該公司擁有其主要的製造、倉儲和分銷以及辦公設施。該公司在伊利諾伊州芝加哥的最大運營設施也是公司總部。該公司還在田納西州(科文頓)、馬薩諸塞州(劍橋)和威斯康星州(德拉萬)擁有國內製造、倉儲和分銷設施，並在墨西哥(墨西哥城)、西班牙(巴塞羅那)和加拿大(安大略省康科德)擁有兩個國際製造設施。此外，該公司還在芝加哥的第二個地點租賃製造和倉儲設施。該租約由該公司每五年續簽一次，至2041年6月。

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該公司擁有位於其工廠、倉庫和配送中心的幾乎所有生產機械和設備。該公司還持有四處用於投資的商業地產以及兩處倉庫設施(分別位於加拿大安大略省康科德和美國賓夕法尼亞州哈澤爾頓)。目前租賃給第三方的。

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ITEM 3. 法律程序s.

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在正常業務過程中，公司不時會受到各種積極或威脅的法律程序和索賠的影響。雖然無法確切預測該等事項的結果，但本公司認為，無論是個別或整體而言，該等事項預計不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

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附加項目。註冊人的行政人員。

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見第三部分第10項表中關於執行幹事的資料。

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ITEM 4. 煤礦安全信息披露s.

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沒有。

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第II部

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ITEM 5. 註冊人普通股市場Y、相關股東事項和發行人購買股權證券.

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該公司的普通股在紐約證券交易所交易。公司的B類普通股在可轉讓性方面受到限制。B類普通股可根據持有者的選擇權按股換股的方式轉換為普通股。截至2023年2月13日，普通股和B類普通股的登記持有人分別約為2300人和800人。此外，該公司估計，截至2023年2月13日，普通股和B類普通股的受益持有人分別為124,500人和1,000人。

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該公司沒有正式的股息政策，但歷史上曾發放季度股息，並於2022年發放了每股0.09美元的季度股息。該公司還歷來每年派發3%的股票股息。雖然公司計劃繼續發放季度現金股息和年度股票股息，但不能保證未來會繼續這樣做。

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性能圖表

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以下業績圖表將公司普通股在五年期間(2017年12月31日至2022年12月31日)的累計股東總回報與標準普爾500股票指數(S&P500)和道瓊斯工業食品指數(Dow Jones Industry Food Index)的累計總回報進行了比較，假設(I)在圖表第一年的12月31日對公司普通股、標準普爾500指數和道瓊斯工業食品指數的投資均為100美元，以及(Ii)現金和股票股息的再投資。

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目錄表

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ITEM 6. [已保留]

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ITEM 7. 管理層對財務狀況的探討與分析N和運營結果.

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(除每股、百分比和比率數字外，以千美元計)

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以下討論應與本報告其他各節一併閲讀，包括本表格10-K項目8所載的合併財務報表和相關附註。本表格10-K的這一節一般討論截至2022年12月31日的12個月與2021年同期的比較。將截至2021年12月31日的12個月的結果與2020年同期的結果進行比較的討論可在截至2021年12月31日的表格10-K第II部分的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。

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財務回顧

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本次財務審查討論了公司的財務狀況、經營結果、流動資金和資本資源、重要的會計政策和估計、新的會計聲明、市場風險和其他事項。閲讀時應結合本討論之後的合併財務報表和相關説明。

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財務狀況

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考慮到截至2022年12月31日的現金、現金等價物和投資總額為396,926美元，其中包括下文討論的71,208美元的交易證券，公司的整體財務狀況依然強勁。2022年業務活動的現金流總額為72 051美元，而2021年為85 298美元，在題為流動性和資本資源的一節中討論。2022年，公司支付了24,629美元的現金股息，購買並註銷了31,910美元的流通股，資本支出為23,356美元。

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截至2022年12月31日，公司的淨營運資本為218,894美元，而截至2021年12月31日的淨營運資本為188,333美元。這一增長主要反映了短期投資和庫存增加的影響，下文將對此進行討論。截至2022年12月31日，公司的現金、現金等價物和投資總額(包括所有長期投資)為396,926美元，比2021年12月31日的436,983美元減少了40,057美元。請參閲下面的流動性和資本資源部分進行討論。上述投資包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的證券交易投資分別為71,208美元和89,736美元。本公司投資於交易證券，為其遞延補償負債提供經濟對衝，如本文和本公司綜合財務報表附註9中進一步討論的那樣。

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股東權益從2021年12月31日的769,042美元增加到2022年12月31日的783,171美元，這主要反映了2022年淨收益75,937美元，減去現金股息24,629美元和股票回購31,910美元。

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該公司的財務結構相對簡單，歷來保持保守的財務狀況。本公司並無特別融資安排或“表外”特殊目的實體。來自運營的現金流加上短期投資的到期日預計將足以滿足公司2023年的總體融資需求，包括資本支出。本公司定期考慮可能的收購，如果本公司尋求並完成此類收購，可能會導致銀行借款或其他融資。

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行動的結果

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2022 vs. 2021

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2022年12個月合併產品淨銷售額為681,440美元，而2021年12個月為566,043美元，增長115,397美元或20.4%。2022年第四季度產品淨銷售額為188,180美元，而2021年第四季度為166,598美元，增長21,582美元，增幅為13.0%。2022年第四季度和12個月的銷售增長是由

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目錄表

需求全面增加，銷售價格實現較高。有效的銷售和營銷計劃，包括萬聖節和其他季節性銷售計劃，推動了2022年第四季度和12個月的銷售額上升。在2021年和整個2022年，消費者回歸了他們在新冠肺炎大流行之前經歷的更多活動和生活方式。這些活動包括為“分享”和“讓路”場合有計劃地購買該公司的產品。本公司的許多產品用於集體活動、郊遊和其他聚會，包括萬聖節活動，這些活動因新冠肺炎疫情而被縮減或在某些情況下被取消。2022年12個月的銷售額也超過了2019年12個月的銷售額30%，這提供了大流行之前的銷售額比較。

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2022年銷售商品的產品成本為452,552美元，而2021年為370,105美元，增加了82,447美元或22.2%。銷售商品的產品成本分別包括2022年和2021年的某些遞延補償(信用)費用(893美元和687美元)。這些遞延補償支出主要是由於投資市值和交易與前幾年遞延補償相關的證券的投資收入的變化所致，並不反映當前的經營業績。對上述因素進行調整後，銷售商品的產品成本從2021年的369,418美元增加到2022年的453,445美元，增加了84,027美元，增幅為22.7%。作為產品淨銷售額的百分比，這些調整後的成本從2021年的65.3%增加到2022年的66.5%，這是一個不利的1.2個百分點的變化。2022年第四季度和12個月的毛利率受到配料、包裝材料以及某些製造用品和服務成本上升的不利影響。與上年同期相比，第四季度和12個月銷售商品的產品成本下降，也受到銷售需求高於預期、供應鏈挑戰和中斷、供應商交貨期延長以及一些勞動力短缺導致的效率低下的不利影響。我們還產生了額外的成本，包括加班和延長工廠製造的運營班次，以滿足2022年的更高需求。這些因素導致了與我們努力滿足這一更高需求有關的額外成本。某些成本和費用削減，包括公司降低成本的舉措，確實為2022年的毛利率提供了一些好處。

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雖然2022年第四季度和12個月的銷售額增加，包括銷售價格上漲，與2021年同期相比，淨收益有所改善，但顯著較高的投入成本在很大程度上抵消了這些較高銷售額的好處。2022年第四季度和12個月的毛利率和淨收益受到配料、包裝材料、運費和交付以及許多製造用品和服務成本大幅上升的不利影響。與2021年相比，我們的投入單位成本在2022年大幅上升，因為我們的大部分配料、包裝材料以及製造用品和服務的供應合同於2021年底到期，而更高價格的新供應協議於2022年初生效。在某些情況下，我們在2022年擴大了對供應商某些配料的年度承諾，以滿足更高的需求。然而，某些市場非常緊張，這種增量擴張導致這些額外材料的單位成本更高。供應商和運輸延誤也導致我們在現貨市場購買了一些數量有限的原料，這些原料的單位成本大大高於我們的合同價格。供應鏈挑戰和某些原料和材料的有限供應，以及普遍較高的大宗商品市場，在2022年推高了我們許多關鍵原料和材料的單位成本。能源成本上漲的不利影響，包括柴油附加費的上漲，增加了我們在2022年客户和供應商運費和交付方面的投入成本。這些更高的能源成本也增加了我們在2022年運營製造廠的公用事業成本。根據我們2023年的供應合同, 我們預計2023年大多數原料和材料的單位成本會更高。該公司使用後進先出(LIFO)的方法核算存貨和銷售商品的成本，在成本增加和通貨膨脹較高的時期導致較低的當期所得税，但這種方法確實將最新的成本計入銷售商品成本，從而加速了這些更高成本的實現。

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我們的供應鏈在2022年極具挑戰性，因為我們的供應商交貨期大大延長，一些供應商無法履行承諾的交貨日期。在某些情況下，我們無法確保及時交付額外的配料和包裝材料，以滿足我們在2022年的更高需求，因此不得不限制一些產品的客户銷售訂單量。我們繼續將重點放在供應鏈以及可能的延誤和中斷上，但與過去的歷史相比，這一領域的可預測性仍然要差得多。儘管供應鏈繼續改善，但供應鏈中斷可能會導致一條或多條生產線暫時關閉，從而導致2023年的銷售和利潤損失。我們一些製造工廠地點的勞動力短缺也導致了一些生產限制和2022年的銷售損失。我們認為，這些勞動力短缺將繼續對2023年客户訂單的完成產生一些不利影響，並可能在一定程度上限制我們的增長機會

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目錄表

2023年的產品。儘管如此，我們在2022年基本上能夠滿足我們所有的勞動力需求，包括我們的季節性產量增長。然而，緊張的勞動力市場帶來了比過去多得多的不確定性。

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與2021年的132,108美元相比，2022年的銷售、營銷和管理費用為121,976美元，減少了10,132美元或7.7%。銷售、營銷和管理費用分別包括2022年和2021年的某些遞延薪酬(信用)費用(16,370美元和13,521美元)。這些遞延補償(信貸)支出主要是由於投資市值和交易與前幾年遞延補償相關的證券的投資收入的變化所致，並不反映當前的經營業績。經上述因素調整後，銷售、營銷和行政費用從2021年的118,587美元增加到2022年的138,346美元，增加了19,759美元或16.7%。這一增長主要是由於與上文討論的銷售額增長有關的某些可變費用的增加，主要是運費和送貨以及直銷費用的增加。然而，作為產品淨銷售額的百分比，這些調整後的費用佔產品淨銷售額的比例從2021年的21.0%下降到2022年的20.3%，這是一個0.7個百分點的有利變化。

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銷售、營銷和管理費用包括運費、送貨和倉儲費用。這些費用從2021年的55289美元增加到2022年的67342美元，增加了12 053美元或21.8%。作為產品淨銷售額的百分比，這些調整後的費用從2021年的9.8%增加到2022年的9.9%，這是一個不利的0.1個百分點的變化。不斷上漲的能源成本和對燃油附加費的相關影響，以及越野司機持續短缺和對承運人的高需求的不利影響，是2022年運費和遞送費用比2021年上升的主要驅動因素。

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為了應對這些更高的投入成本，消費品行業的許多公司在整個2021年和2022年都提高了銷售價格。我們也進行了提價，目的是改善銷售價格變現，扭轉部分利潤率下降的局面。價格上漲主要從2021年下半年開始分階段進行，並持續到2022年和2023年。2022年第四季度利潤率和淨收益的改善反映了這一更高價格實現的累積好處。儘管我們的價格上漲總體上反映了我們行業的整體價格上漲，但它們尚未導致我們的利潤率完全恢復到歷史水平。本公司相信，當我們所有的漲價措施全面生效時，我們應該能夠在2023年恢復利潤率方面取得更大進展。然而，投入成本的持續增加和總體高通脹可能不會使我們的利潤率完全恢復到大流行之前的歷史水平。儘管本公司繼續監測行業中這些較高的投入成本和價格上漲，但我們注意到將上述所有較高的投入成本轉嫁給我們產品的消費者的影響和限制。

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該公司在墨西哥、加拿大和西班牙都有海外經營業務，產品出口到許多國外市場。公司的西班牙子公司(97%由公司持有)在2022年發生了1,430美元的運營虧損，而2021年的運營虧損為598美元。公司管理層預計西班牙的競爭和業務挑戰將繼續下去，但公司管理層相信，我們將在2023年減少這一運營虧損方面取得進展。儘管如此，管理層認為，運營虧損可能會持續到2023年以後，這些未來的虧損以及一些資本支出可能需要一些額外的現金融資。

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本公司認為，其商譽和商標的賬面價值具有無限期，因為它們有望無限期地產生現金流。根據現行會計指引，這些無限期的無形資產至少每年評估一次，以計提截至12月31日或當事件或情況顯示賬面值可能無法從未來現金流中收回時的減值。2022年、2021年或2020年沒有記錄減值。目前的會計準則為各實體提供了在進行定量分析之前進行定性評估(“零步驟”測試)的選擇。如果實體根據某些定性因素確定無形資產(商譽和某些商標)很可能沒有減值，則實體將不需要按照指南的規定進行兩步減值測試過程(量化分析)。在2022年第四季度(以及2021年和2020年第四季度)，該公司對其商譽和某些商標進行了“零步驟”測試，並根據這一指導得出結論，沒有減值。對於“零階梯”分析被認為不合適的某些商標的公允價值評估，在2022年第四季度(以及2021年和2020年第四季度)使用貼現現金流和估計使用費費率進行了減值測試。對於這些商標，如果在測試日期保持所有其他假設不變，折扣率增加100個基點或版税費率減少100個基點，這些商標的公允價值將分別減少約13%和10%。就個人而言，

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目錄表

截至2022年12月31日，折扣率提高100個基點或特許權使用費降低100個基點不會導致潛在減值。

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2022年的運營收益為110,755美元，而2021年為67,133美元，增加了43,622美元。業務收益包括2022年和2021年分別為17,263美元和14,208美元的某些遞延補償(信貸)費用，如上所述。對這些遞延薪酬支出進行調整後，調整後的運營收益從2021年的81,341美元增加到2022年的93,492美元，增加了12,151美元，增幅為14.9%。上述產品淨銷售額的增長是2022年營業收益高於2021年的主要驅動因素。雖然與去年同期相比，2022年銷售額的增加有助於改善運營收益，但投入成本的增加在很大程度上減輕了銷售額增加的好處。

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管理層相信，經遞延薪酬變動調整後的上述各段比較，更能反映本公司的基本業務。

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其他收入(支出)，2022年淨額為12614美元，而2021年為18596美元，減少31210美元。其他收入，淨額主要反映2022年和2021年證券交易淨(虧損)收益和投資收入總額分別為17263美元和14207美元。這些交易證券為本公司的遞延補償負債提供了經濟對衝；相關的淨(虧損)收益和投資收入由上文討論的相應年度銷售和銷售、營銷和行政費用的總產品成本中的類似金額的(信貸)費用抵消。其他收入(支出)，淨額包括2022年和2021年分別為2641美元和2740美元的可供出售證券的投資收入。其他收入，淨額還包括2022年和2021年分別為1307美元和667美元的外匯收益。

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公司2022年第四季度和2021年第四季度的有效所得税税率分別為21.2%和25.7%，2022年和2021年12個月的實際所得税税率分別為22.7%和23.8%。2022年有效税率的下降總體上反映了國家和國際所得税撥備税率的降低。公司合併財務報表附註4提供了美國法定税率和這些有效税率之間的差異的對賬。

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截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司為其西班牙子公司的税收損失結轉收益分別提供了4497美元和4376美元的全額估值津貼，因為公司得出結論，這些損失不太可能在到期日之前得到利用。這家西班牙子公司有淨營業虧損的歷史，目前尚不清楚它們在未來何時以及是否會產生應税收入。

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美國税制改革(2017年12月頒佈的美國減税和就業法案)將美國對外國收入徵税的方法改變為地區制度，規定從外國子公司獲得的某些合格股息可100%扣除股息。美國税制改革的這些規定對外國子公司未分配收益的會計處理產生了重大影響。與未來分銷相關的税收成本，包括國外預扣税，對公司的財務報表並不重要。在仔細考慮這些事實後，公司決定不會主張對截至2017年12月31日的所有外國子公司的收益進行永久性再投資，公司於2022年12月31日繼續採取這一立場。

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2022年的淨收益為75,937美元，而2021年為65,326美元，2022和2021年的每股淨收益分別為1.10美元和0.94美元，每股增長0.16美元或17.0%。2022年每股收益受益於公司在公開市場購買公司普通股導致的平均流通股減少。平均流通股從2021年的69,438股下降到2022年的68,829股，這反映了2022年期間31,910美元的股票回購。

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2022年第四季度和2021年第四季度，Tootsie Roll Industries，Inc.的淨收益分別為25,344美元和20,032美元，每股淨收益分別為0.37美元和0.29美元，每股增長0.08美元或27.6%。2022年第四季度利潤率和淨收益的改善反映瞭如上所述的更高價格實現和更高銷售額的累積好處。

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目錄表

從2012年開始，本公司已收到烘焙和糖果聯盟和工業國際養老基金(計劃)的定期通知，該基金是一項針對某些公司工會員工的多僱主固定收益養老金計劃，該計劃的精算師證明該計劃處於《養老金保護法》(PPA)和養老金福利擔保公司(PBGC)定義的“危急狀態”；該計劃的受託人於2012年通過了一項恢復計劃。在2015年1月1日開始的計劃年度，該計劃的狀態被改為PPA和PBGC定義的“危急和下降狀態”，預計該計劃在2017年至2024年期間將出現累積的資金短缺。對“危急和下降狀態”的指定意味着，該計劃預計將在未來20年內破產。該公司繼續每年(2016至2022年)收到年度通知，稱該計劃仍處於“危急和衰退狀態”，預計在未來20年內將資不抵債。這些通知還指出，計劃受託人正在考慮減少或取消某些退休福利，並可能尋求建設和平委員會的協助。處於“危急和下降狀態”的計劃可選擇暫停(暫時或永久)支付給所有類別參與者的一些福利，包括退休參與者，但殘疾或80歲以上的退休人員除外。暫停必須平均分配，不能低於PBGC保證的110%。

根據這些更新的通知，根據定義，截至2021年1月1日、2020年和2019年1月1日的最新估值日期，該計劃的資金百分比(計劃投資資產佔計劃負債的百分比)分別為48.5%、48.3%和50.4%(這些估值日期是截至每個計劃年度的開始)。該計劃最近表示，本文討論的所有計劃信息，包括公司的退出責任，是可獲得的最新信息，更多最新信息應在2023年第二季度提供。這些資金百分比是根據定義的精算值計算的，並不反映截至這些日期的計劃投資的實際市場價值。如果截至2021年1月1日投資的市值已經使用，資金百分比將是52.8%(而不是48.5%)。截至2021年1月1日的估值日期(可獲得的最新估值)，15%的計劃參與者是當前在職員工，54%的參與者退休或脱離服務並領取福利，31%的參與者退休或脱離服務並有權享受未來的福利。截至2021年1月1日，目前活躍的員工計劃參與者數量比前一年下降了6%，在過去三年中下降了22%。與2011年1月1日的計劃評估日期相比(就在計劃被證明處於“危急狀態”之前)，當前在職員工參與者下降了52%，而退休或離職並領取福利的參與者增加了3%，退休或脱離服務並有權享受未來福利的參與者增加了10%。

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本公司被告知，如果它在2021年、2020年和2019年期間退出該計劃，其退出負債將分別為104,300美元、99,300美元和99,800美元。如上所述，該計劃建議公司在2023年第二季度提供更多最新信息，包括公司撤資的最新情況。在僱主撤資的推動下，公司在該計劃供款基數中的相對份額在過去幾年中有所增加，管理層認為這一趨勢可能無限期地持續下去，這將繼續增加公司的提款責任的上行壓力。基於上述情況，包括公司為滿足2022年更高的需求而增加工會工作時間，以及該計劃預計在未來20年內資不抵債，管理層認為公司的退出責任在未來幾年可能會進一步增加。

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根據本公司使用本計劃提供的有關2021年提款負債的信息以及ERISA和與提款負債付款相關的法律規定的最新精算估計，管理層認為，如果本公司在2022年提款，公司的負債可能僅限於20筆2,714美元的年度付款，其現值在31,851美元至43,741美元之間，具體取決於用於貼現這些付款的利率。雖然本公司的精算顧問認為，該計劃未來不會遭遇參與僱主的大規模提款(根據定義)，但如果發生大規模提款，公司的年度提款理論上將永久支付。根據同樣的精算估計，如果在2022年發生大規模提取，這類永續財產的現值在44 472美元至115 808美元之間，並將適用於幾乎所有僱主都退出該計劃的不太可能的情況。上述乃根據本公司精算師根據法規提供的一系列估值及利率而釐定。如果本公司在未來某一日期實際退出本計劃，可能會向本計劃支付高於上述金額的提取負債。

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在現有協議於2022年9月到期後，該公司和工會目前正在進行勞動合同談判。雙方繼續在到期的勞動協議延期下運營，這需要

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目錄表

公司繼續參與這一計劃。修訂後的康復計劃也在繼續，要求僱主繳費包括從2012年開始每年5%的複合年附加費增加以及某些計劃福利的減少。該公司在2022年、2021年和2020年的養老金支出分別為3510美元、3156美元和2866美元。上述費用包括經修訂的修復計劃要求的2022年、2021年和2020年分別為1237美元、1112美元和1010美元的附加費。

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計劃受託人於2020年第四季度告知本公司，附加費將不再按年增加，因此將“凍結”於2020年12月31日生效的費率及金額，前提是本地議價工會與本公司於2021年3月31日前簽署正式同意協議。受託人表示，他們的結論是，繼續增加附加費可能會對該計劃的償債能力產生長期不利影響。董事會的結論是，進一步的增加將導致參加計劃的僱主的財務困難和撤資增加，而且這一變化不會對該計劃的破產日期產生實質性影響。2021年第一季度，當地談判工會和該公司執行了這項協議，導致自2020年12月31日起“凍結”此類附加費。

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該計劃通知該公司，它將根據2021年美國救援計劃法案申請適用於陷入財務困境的計劃的福利。公司管理層明白，這項立法將提供PBGC的財政援助，以支持陷入財務困境的多僱主計劃，以確保它們能夠保持償付能力，並在不減少退休人員福利的情況下繼續向退休人員支付福利至2051年。PBGC的最終裁決取消了臨時規則施加的某些投資限制，現在允許現有資產和通過PBGC援助獲得的資產之間的分離利率結構，這應該會大幅增加該計劃可獲得的財政援助金額。雖然該計劃未來的償付能力將在很大程度上取決於未來的投資經驗和繳款水平，即使獲得財政援助，但許多以前預計在2051年之前資不抵債的計劃現在預計將因最後規則而更接近或甚至超過2051年。本公司的精算師告知，上述PBGC財務援助的規定可能導致更高的提款負債，即使有PBGC財務援助。本公司目前無法確定上述多僱主工會養老金問題的最終結果，因此無法確定對其綜合財務報表的影響，但最終結果可能對其未來一個或多個時期的綜合經營業績或現金流具有重大影響。另見公司截至2022年12月31日的年度10-K表格合併財務報表附註7。

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如上文風險因素部分所述，公司在其芝加哥製造和配送中心的工會合同已於2022年9月到期，在談判繼續期間，先前存在的合同將繼續逐月延長。公司管理層認為，這些談判的進展正在繼續，我們對2023年上半年達成新合同持謹慎樂觀態度。然而，正如上述風險因素所概述的那樣，如果雙方在這些談判中不能取得成功，可能會導致停工、減速、中斷或罷工，這可能會對公司的銷售和利潤產生實質性影響。

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目錄表

流動資金和資本資源

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2022年、2021年和2020年，來自經營活動的現金流分別為72,051美元、85,298美元和74,710美元。2021年至2022年經營活動的現金流減少13247美元，主要是由於產量增加以及2023年生產計劃的加快導致庫存增加，以滿足需求和材料單位成本上升，但因銷售增加而增加的淨收益和應收賬款抵消了這一減少額。2020年至2021年經營活動的現金流增加10,588美元，主要是由於上文討論的銷售收入增加和價格變現增加導致淨收益增加。

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該公司管理和控制一個VEBA信託基金，為某些工會員工的健康、福利和其他福利的估計未來成本提供資金。2022年向該信託基金捐款5000美元；2020年或2021年期間沒有向該信託基金捐款。該公司使用這些資金在每個工會合同期內支付此類福利的實際成本。截至2022年12月31日和2021年12月31日，VEBA信託分別持有3879美元和3941美元的現金和現金等價物，公司將用這些現金支付部分或全部2023年的工會員工福利。這一資產價值包括在公司綜合財務狀況表中的預付費用中，並在公允價值層次中被歸類為第一級。

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投資活動的現金流反映了2022年、2021年和2020年的資本支出分別為23,356美元、31,426美元和17,970美元。2021年至2022年的減少額主要反映與工廠製造資本項目相關的支出時間，主要用於修復、升級和擴建其在美國的一家制造工廠。該公司在2022年、2021年、2020年和2019年分別花費了約5,000美元、15,000美元、6,000美元和2,000美元用於該工廠的修復升級和擴建，預計2023年該項目的額外現金支出約為3,000美元。該公司目前正在探索擴建工廠，包括在某些地點增加和更換某些加工和包裝生產線，以更及時和更具成本效益地更好地滿足對某些產品的更高水平的需求。該公司目前正在研究這一領域，目前還沒有這一擴張的估計成本，但相信這將在未來三年內完成。然而，該公司計劃在2023年為這一計劃擴張的第一階段額外增加12,000美元的資本支出。所有資本支出一直是、預計將來自公司運營和內部來源的現金流，包括可供出售的證券。

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除本公司綜合財務報表附註1所述本公司西班牙附屬公司的銀行貸款及相關限制性現金外，本公司於2020年、2021年或2022年並無銀行借款或償還，截至2021年12月31日或2022年亦無未償還的銀行借款。儘管如此，如果業務收購完成，公司將考慮銀行借款或其他融資。

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融資活動包括2022年、2021年和2020年分別購買公司普通股31,910美元、30,184美元和32,055美元。2022年、2021年和2020年分別支付了24,629美元、24,136美元和23,810美元的現金股息。

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關鍵會計政策和估算

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公司財務報表的編制涉及由於影響會計政策應用的不確定性以及在不同條件下或使用不同假設報告不同金額的可能性而做出的判斷和估計。該公司根據歷史經驗和本文討論的其他其認為合理的假設作出估計。如果實際金額最終與以前的估計不同，修訂將包括在實際金額已知的期間的公司經營業績中。公司的重要會計政策在公司合併財務報表附註1中進行了討論。

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以下是管理層認為對公司經營業績、財務狀況、現金流和腳註披露有重大影響的更重要的會計政策和估計的摘要和討論。

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目錄表

收入確認

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正如本公司合併財務報表附註1中進一步討論的那樣，本公司遵循ASC 606中的收入確認指南。ASC 606要求對付款時的估計客户現金折扣、價格調整折扣、產品退貨、津貼和某些廣告和促銷成本(包括消費者優惠券)進行調整，這些費用是可變對價，並在相關產品銷售記錄的同一時期被記錄為產品銷售收入的減少。此類估計是使用歷史平均值計算的，這些平均值根據當前業務狀況和經驗的任何預期變化進行了調整。產品銷售收入淨額在本公司綜合財務報表附註1討論的客户訂單所指定的產品交付給客户或由客户提貨時確認。

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壞賬準備記為銷售、營銷和行政費用。2022年、2021年和2020年的壞賬撇賬均不超過產品淨銷售額的0.1%，因此，對公司的財務狀況或經營業績沒有重大影響。

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無形資產

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該公司的無形資產主要包括商譽和獲得的商標。根據會計準則，商譽和其他不確定壽命的資產、商標不會攤銷，而是要接受年度減值測試，除非注意到某些觸發事件或情況。截至12月31日，本公司進行年度減值審查和評估。所有商標都被管理層評估為具有無限期的生命期，因為它們有望無限期地產生現金流。本公司通過比較每個商標的公允價值及其賬面價值來審查和評估某些商標(不可攤銷無形資產)的減值。目前的會計準則為各實體提供了在進行定量分析之前進行定性評估(“零步驟”測試)的選擇。如果實體根據某些定性因素確定無形資產(商譽和某些商標)很可能沒有減值，則實體將不需要按照指南的規定進行兩步減值測試過程(量化分析)。在2022年第四季度，該公司對其商譽和某些商標進行了“零步驟”測試，並根據這一指導得出結論，認為沒有減值。

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該公司使用貼現現金流和估計的版税費率來確定某些商標的公允價值。如果賬面價值超過公允價值，這些商標被認為是減值的，並被減少到公允價值。本公司利用第三方專業評估公司協助確定某些商標的價值。減值通常對公司的歷史經營業績沒有重大影響。現金流預測要求公司對公司的未來計劃做出假設和估計，包括銷售預測和利潤率、基於市場的折扣率、競爭因素和經濟狀況；隨着時間的推移，公司的實際結果和情況可能會有所不同。與減值分析相關的假設的變化，包括但不限於預計現金流的減少、使用不同的貼現率來貼現未來的現金流或適用於該等商標的不同的使用費費率，可能會在未來造成減值。

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客户激勵計劃、廣告和營銷

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廣告和營銷成本計入與該等成本相關的期間。本公司不會推遲確認其綜合資產負債表中與該等成本有關的任何金額。客户激勵和其他貿易促銷計劃成本和消費者優惠券(降價)激勵在公司銷售時根據激勵計劃條款和歷史使用統計數據根據ASU 606記錄，這些激勵措施每年都是一致的。與這些計劃相關的負債每季度審查一次，如果使用率與管理層最初的估計不同，則進行調整。從歷史上看，這種調整對公司的經營業績並不重要。

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目錄表

長壽資產的估值

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長期資產，主要是物業、廠房及設備，會因業務環境發生顯示資產賬面值可能無法收回的事件或變化而被檢視減值。資產或資產組產生的估計現金流量與資產賬面價值進行比較，以確定是否存在減值。此類估計涉及相當大的管理層判斷，並基於對預期未來經營業績的假設。因此，由於業務條件、經營業績以及經濟和競爭條件的變化，實際現金流可能與管理層的估計不同。從歷史上看，此類減值對公司的經營業績沒有重大影響。

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所得税

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遞延所得税確認為財務和所得税報告之間的暫時性差異的未來税務影響，採用預期差異將逆轉的年度的有效税率。在遞延税項資產(包括與營業税項淨虧損相關的資產)不大可能變現的情況下，本公司會記錄估值撥備；當變現的可能性大於會計指引所界定的變現可能性時，本公司會調整及發放該等估值撥備。公司定期審查對公司可能的納税義務的假設和估計，以及對不確定納税狀況對其負債的影響，使用知情判斷，其中可能包括使用第三方顧問、顧問和法律顧問以及歷史經驗。

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投資的估值

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投資主要包括持有至到期的高質量公司債券，通常約為三至五年。該公司採用“階梯”方法來控制其到期日，每年大約有20%至35%的投資組合到期，目的是在最低利率風險的情況下實現更高的收益。該公司還投資於可變利率即期票據(通常是利率每週重置的長期債券，並提供每週“看跌期權”，允許持有者也可以每週出售，本金沒有損失)。於每個報告期內，所有投資均按賬面價值或攤銷成本與公平市價進行比較，以審核減值。如果本公司確定投資證券的公允價值永久減值，本公司將在收益中將可歸因於信用因素的減值金額記錄為信用損失費用或(如適用)該費用的沖銷，並在扣除適用税項後的其他全面收益中計入非信用因素應佔金額。該公司的投資政策指導投資決策，專注於降低減值風險的高質量投資。本公司並不投資於定義為3級的證券，但如有任何投資被降級至3級，本公司可在有需要時利用第三方專業估值公司協助釐定使用3級投入(定義見指引)的投資的價值。

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其他事項

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管理層認為，除在正常業務過程中訂立的外匯遠期和原材料合同(包括貨幣和商品對衝以及包裝、配料、供應、運營服務和資本支出的未償還採購訂單)外，本公司並無任何重大合同義務或未來承諾。

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最近的會計聲明

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見公司合併財務報表附註1。

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市場風險

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本公司面臨與商品價格、利率、有價證券投資、股票價格和外匯相關的市場風險。

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該公司預測其主要投入成本變化方向和範圍的能力受到原油和能源、糖、玉米、食用油、可可和可可粉以及乳製品市場重大潛在波動的影響。這些商品的價格受到全球需求變化、天氣和作物產量變化的影響，包括

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目錄表

氣候變化的影響，進口關税的變化和政府的農業政策，包括乙醇和生物燃料的授權，環境問題，世界市場上美元相對於以美元計價的商品的波動，以及在某些情況下的地緣政治和軍事衝突風險。該公司認為，其競爭對手面臨着相同或類似的挑戰。

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為了應對投入和其他成本變化的影響，公司定期審查其產品組合中的每一項產品，以確定是否應採取價格變現調整或其他行動。這些審查包括評估與市場對此類變化的接受程度有關的風險因素及其對未來銷售量的潛在影響。此外，如果適用，還評估了與重量變化相關的包裝修改的估計成本。該公司還保持着持續的成本降低和生產率提高計劃，在這些計劃下，鼓勵成本節約計劃並監測進展情況。該公司無法準確預測這些成本節約舉措的結果及其對未來業績的影響。

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商品期貨和外幣遠期合約

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商品價格風險與原料有關，主要是糖、可可和可可粉、巧克力、玉米糖漿、葡萄糖、食用油、牛奶、乳清和膠基原料。該公司認為其競爭對手面臨類似的風險，該行業歷來調整價格和/或產品重量，以補償商品成本的不利波動。該公司以及糖果行業的競爭對手歷來採取行動，包括提高價格變現，以緩解配料、包裝、勞動力和附帶福利、能源以及運費和送貨方面不斷上升的投入成本。雖然管理層尋求在長期內大幅收回成本增長，但存在較高的價格變現不能完全轉嫁給客户的風險，在一定程度上，它們可能會對客户和消費者的接受度以及由此產生的銷售量產生不利影響。

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該公司利用商品期貨合約和年度供應協議，對包括糖在內的某些成分的預期購買進行對衝和計劃，以緩解商品成本波動。本公司亦可購買遠期外匯合約，以對衝其在加拿大製造某些產品以供在美國(美國)銷售和分銷的成本，並定期從外國供應商購買設備或原材料。這類商品期貨和貨幣遠期合約是現金流套期保值，與會計準則所界定的套期保值一樣有效。這類合同的未實現損益作為累計其他綜合損失(或收益)的組成部分遞延，並在出售相關存貨時確認為已售出貨物的產品成本組成部分。

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假設標的合約價格變動10%，本公司於2022年12月31日持有的商品及外幣衍生工具的公允價值潛在變動為745美元。該分析只包括商品及外幣衍生工具，因此並未考慮相關商品或外幣價格變動的抵銷影響。這一數額與公司的淨收益和股東權益相比並不顯着。

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利率

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利率風險主要與該公司對到期日一般長達三年的有價證券的投資有關。

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該公司的大部分投資被歸類為可供出售，一直持有到到期，通常約為三至五年，每年約有20%至35%的投資組合到期。這種“階梯”投資方式限制了公司對利率波動的風險敞口。該公司還投資於可變利率即期票據，這種票據的利率每週重置一次，可以通過再營銷代理(通常是大型金融經紀)每週重新出售，這也大大消除了

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目錄表

公司對投資本金的利率波動風險敞口。所附圖表彙總了該公司在2022年12月31日的債務證券投資的到期日。

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截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司的未償債務為7500美元的工業收入債券，該債券的利率每週根據當前市場利率重新設定。因此，本公司不認為其計息債務存在重大利率風險。

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有價證券投資

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如上所述，公司主要投資於三至五年後到期的有價證券和可變利率即期票據(VRDN)。VRDN有每週一次的“看跌期權”，以銀行信用證或其他資產為抵押，利率每週都會重新設定。除VRDN外，該公司的有價證券持有至到期日，到期日一般不超過大約三至五年。該公司使用專業的資金經理，並維持強調高質量和流動性的投資政策指導方針，以將可能導致更高利率、違約或其他不利事件的潛在損失風險降至最低。本公司繼續監控這些投資和市場以及其投資政策，然而，金融市場可能會經歷意想不到的或前所未有的事件，未來的結果可能比過去更難預測。

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股權價格

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股權價格風險涉及本公司對共同基金的投資，這些投資主要用於為本公司的遞延補償負債提供資金和對衝。這些對共同基金的投資被歸類為交易型證券。該等交易證券的公允價值的任何變動完全被相應對衝遞延補償負債的變動所抵銷，因此，本公司並不認為與該等投資有關的重大權益價格風險。

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外幣

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外幣風險主要涉及該公司在加拿大、墨西哥和西班牙的海外業務，以及從外國來源定期購買機械和設備的承諾，通常是以歐元為貨幣的歐盟。

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該公司在加拿大的某些製造成本，包括當地工資和工廠運營，以及其部分包裝和配料都是以加元計算的。本公司可能會購買加拿大遠期合約，以便在未來某個特定日期收到加元，並使用其在加拿大銷售的加元收款作為其以加元來源的整體加拿大製造債務的部分對衝。該公司還定期購買和持有加元，以促進對這些貨幣變化的風險管理。

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本公司可不時使用外匯遠期合約及衍生工具，以減低其面臨的外匯風險，以及與向外國供應商購買設備的公司承諾有關的風險。見本公司截至2022年12月31日未到期外匯遠期合約合併財務報表附註10。

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目錄表

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ITEM 7A. 關於市場風險的定量和定性披露k.

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本項目所要求的資料載於上文第7項“市場風險”的標題下。

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另見合併財務報表附註1。

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ITEM 8. 財務報表和補充數據.

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管理層關於財務報告內部控制的報告

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Tootsie Roll Industries，Inc.的管理層負責建立和維護對財務報告的適當內部控制，這一術語在1934年證券交易法(美國證券交易委員會)規則13a-15(F)中定義。公司管理層根據美國證券交易委員會第13a-15(C)條的要求，對截至2022年12月31日的公司財務報告內部控制有效性進行了評估。在進行這項評估時，該公司採用了內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布(COSO標準)。根據公司根據COSO標準進行的評估，公司管理層得出結論，公司對財務報告的內部控制於2022年12月31日生效。

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本公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制有效性已由均富律師事務所(PCAOB ID：248)，一家獨立的註冊會計師事務所，如本報告所述。

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目錄表

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獨立註冊會計師事務所報告

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董事會和股東

Tootsie Roll Industries Inc.

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關於財務報表和財務報告內部控制的幾點看法

我們審計了Tootsie Roll Industries，Inc.(弗吉尼亞州的一家公司)及其子公司(“本公司”)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度各年度的相關綜合收益、收益、留存收益和現金流量表，以及第15(A)項下的相關附註和財務報表附表(統稱為“財務報表”)。我們還根據2013年確立的標準，審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架由特雷德韋委員會贊助組織委員會(“COSO”)發佈。

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我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據2013年制定的標準，截至2022年12月31日，公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制內部控制--綜合框架由COSO發佈。

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意見基礎

本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對公司的財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司的財務報告內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

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我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

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我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

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財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關的政策和程序；(2)提供必要的交易記錄以允許按照公認的會計原則編制財務報表的合理保證，

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目錄表

公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置提供合理保證。

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由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

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關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指當期對財務報表進行審計而產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

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商標損害評估

如綜合財務報表附註1和附註12所述，截至2022年12月31日，公司的綜合商標餘額為1.75億美元，分配給公司購買的品牌。無限期存在的商標至少每年進行一次減損測試。對於幾個商標，根據會計準則規範(ASC)350-20和350-30中概述的相關定性因素，使用步驟0方法來測試減值。對於某些其他商標的公允價值評估，如果第0步分析被認為不合適，則每年使用從預計收入、營業利潤率和估計折扣率獲得的貼現現金流進行第1步減值測試。在確定經過第一步減值測試的商標的公允價值時，管理層需要對未來收入、營業利潤率和折扣率的預測做出重大估計和假設。正如管理層披露的那樣，這些假設的變化可能會對商標的公允價值、任何商標減損費用的金額或兩者都產生重大影響。

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由於審計管理層對未來收入、營業利潤率和貼現率的預測具有高度的主觀性，因此我們將第一步商標減損評估確定為一項重要的審計事項。

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我們與商標減值評估相關的審計程序包括以下內容：

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目錄表

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自2018年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

March 1, 2023

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目錄表

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合併報表

收益和留存收益

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(附註是這些聲明不可分割的一部分。)

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目錄表

合併報表

綜合收益

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(附註是這些聲明不可分割的一部分。)

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目錄表

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資產

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(附註是這些聲明不可分割的一部分。)

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目錄表

(除每股數據外，以千計)

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負債與股東權益

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(附註是這些聲明不可分割的一部分。)

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目錄表

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