依據第424(B)(4)條提交
註冊號碼333-248658

4000萬股美國存托股份

秦淮數據集團控股 有限公司

相當於8000萬股A類普通股

這是首次公開發行美國存托股份，或美國存託憑證，代表秦淮數據的A類普通股。我們提供的美國存託憑證總數為40,000,000份。每一股美國存托股份代表兩股我們的A類普通股，每股票面價值0.00001美元。承銷商也可以在本招股説明書發佈之日起30天內向我們購買最多6,000,000只美國存託憑證。

在此次發行之前，美國存託憑證或我們的普通股一直沒有公開市場。我們已獲得批准，代表我們A類普通股的美國存託憑證在納斯達克 全球精選市場(納斯達克)上市，代碼為？CD。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有就本招股説明書的充分性或準確性發表意見。 任何相反的陳述都是刑事犯罪。

根據適用的美國聯邦證券法，我們是一家新興的成長型公司，有資格降低上市公司的報告要求。有關您在投資美國存託憑證之前應考慮的因素，請參見第20頁開始的風險因素。

本次發行完成後，我們將成為納斯達克證券市場規則定義的控股公司。BCPE Bridge Cayman，L.P.、BCPE Stack Holdings，L.P.和BCPE Stack ESOP Holdco Limited，我們稱為貝恩資本實體，將在本次發行完成後立即持有董事選舉的81.2%的投票權。見主要股東。

於本次發售及 同時私募完成後，假設承銷商不行使購買額外美國存託憑證的選擇權，我們的流通股將包括326,584,043股A類普通股及391,875,338股B類普通股。我們的創始人、董事創始人兼首席執行官及貝恩資本實體將實益擁有我們當時發行的所有B類普通股，並將能夠行使我們已發行和已發行股份總投票權的94.7%，假設 沒有行使承銷商購買額外美國存託憑證的選擇權，或假設購買額外美國存託憑證的選擇權全部行使，則行使94.6%的投票權。A類普通股和B類普通股的持有人擁有相同的權利，但投票權和轉換權除外。每股A類普通股有權投一票，每股B類普通股有15票，可隨時由其持有人轉換為一股A類普通股。A類普通股 在任何情況下都不能轉換為B類普通股。此外，貝恩資本某些實體(即BCPE Bridge Cayman，L.P.和BCPE Stack Holdings，L.P.)持有的所有B類普通股應於(I)彼等及其聯營公司持有的普通股數目(整體而言)跌至本公司當時已發行普通股總數的10%及(Ii)自本次發售日期起計五年內(以較早者為準)自動及即時轉換為同等數目的A類普通股。

於本次發售完成的同時，及待本次發售完成後，愉悦鳳凰有限公司(碧桂園股份有限公司的聯營公司)、SCEP Master Fund及時穎財務有限公司(世茂集團控股有限公司主席兼控股股東許永茂先生的聯營公司)已同意分別向美元購入6,500萬美元、4,000,000美元及3,000,000美元的A類普通股，每股作價 相等於反映美國存托股份股份比率作出調整的首次公開發售價格，或同時私募。同時進行的私募是根據美國證券交易委員會或美國證券交易委員會根據修訂後的1933年證券法S規則獲得的註冊豁免進行的。上述投資者均已同意，在本招股説明書日期後180天內，不會直接或間接出售、轉讓或處置在同時定向增發中獲得的任何A類普通股。

價格：每美國存托股份13.5美元

		價格至 公眾				承銷 折扣和 佣金(1)				進賬至 公司
每個美國存托股份			$13.50				$0.82215				$12.67785
總計			$540,000,000				$32,886,000				$507,114,000

(1)	有關向承銷商支付的賠償的説明，請參閲承銷。

承銷商預計將於2020年10月2日在紐約以美元 美元交割美國存託憑證。

摩根士丹利		花旗集團

瑞銀投資銀行		中國文藝復興

招股説明書日期：2020年9月29日

目錄

		頁面
招股説明書摘要			1
風險因素			20
關於前瞻性陳述和行業數據的特別説明			77
收益的使用			78
股利政策			80
大寫			81
稀釋			83
論民事責任的可執行性			85
公司歷史和結構			89
選定的合併財務數據			95
未經審計的形式簡明綜合綜合損失表			102
管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			105
行業概述			143
業務			151
條例			169
管理			188
主要股東			199
關聯方交易			202
股本説明			204
美國存托股份簡介			215
有資格未來出售的股票			223
税收			225
承銷			233
與此產品相關的費用			244
法律事務			245
專家			246
在那裏您可以找到更多信息			247
合併財務報表索引			F-1

您應僅依賴本招股説明書或我們已提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的任何相關免費書面招股説明書中包含的信息。我們沒有授權任何人向您提供與本招股説明書或任何相關的免費寫作招股説明書中包含的信息不同的信息。我們提供出售，並尋求購買此處提供的美國存託憑證的報價，但僅在允許報價和銷售的情況下和在司法管轄區內。本招股説明書中包含的信息僅在本招股説明書發佈之日有效，無論本招股説明書的交付時間或美國存託憑證的任何銷售情況。

我們或任何承銷商均未採取任何行動，允許在美國境外公開發售美國存託憑證，或允許在美國境外擁有或分發本招股説明書或任何已提交的免費書面招股説明書。在美國境外擁有本招股説明書或任何已提交的免費寫作招股説明書的人，必須告知自己有關美國存託憑證的發售以及在美國境外分發本招股説明書或任何已提交的免費寫作招股説明書的情況，並遵守與此相關的任何限制。

在2020年10月24日(本招股説明書發佈後的第25天)之前，所有購買、銷售或交易美國存託憑證的交易商，無論是否參與此次發售，都可能被要求提交招股説明書。這是交易商在擔任承銷商時，以及就其未售出的配售或認購事項提交招股説明書的義務之外。

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風險因素

在投資美國存託憑證之前，您應仔細考慮本招股説明書中的所有信息，包括下文所述的風險和不確定性以及我們的綜合財務報表和相關附註。以下任何風險和不確定性都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。由於上述任何風險和不確定性，美國存託憑證的市場價格可能大幅下跌，您可能會損失全部或部分投資。在決定是否投資時，您還應參考本招股説明書中包含的其他信息，包括我們的財務報表及其相關説明。您還應仔細審閲前瞻性陳述中提到的警示聲明。我們的實際結果可能與本招股説明書中預期的大不相同。

與我們的商業和工業有關的風險

隨着我們擴展業務，我們可能無法有效管理業務的增長，這可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響 。

近年來，我們經歷了顯著的增長。我們的收入從2018年的人民幣9850萬元增長到2019年的人民幣8.53億元(1.207億美元)，從截至2019年6月30日的六個月的人民幣2.215億元增長到截至2020年6月30日的人民幣8.106億元(1.147億美元)。我們的收入主要來自數據中心託管服務，其次是數據中心託管租賃。我們計劃通過增加我們運營的數據中心園區和設施的數量和規模來進一步提高我們的服務能力，因此將需要 投入大量的運營和財務資源。如果我們不能產生足夠的運營現金流或獲得第三方融資，我們為擴張計劃提供資金的能力可能會受到限制。請參閲：數據中心的開發是資本密集型的。我們可能無法以優惠的條款或根本無法產生足夠的資本或獲得額外資本來滿足我們未來的資本需求，這可能會導致我們的業務嚴重中斷，並對我們的財務狀況產生不利影響。

我們的快速增長已經並將繼續對我們的管理以及我們的行政、運營和財務系統提出重大的 要求。持續的擴張使我們面臨更多的挑戰，包括：

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確定和獲得合適的土地資源，以建設新的數據中心；

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延誤和成本超支是一系列因素造成的，其中許多因素是我們無法控制的，包括監管審批、建設、電網連接和網絡連接方面的延誤；

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在更多數據中心建立新的運營，並保持數據中心設施的高效運營 ；

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管理我們數量不斷增加的數據中心的運營，以保持對客户的高質量服務；

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適應客户不斷變化的需求，並管理具有日益多樣化的需求的龐大且不斷增長的客户羣 ；

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創造和利用規模經濟；

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能否出售我們的服務、接受客户為他們支付的全額款項或及時收到付款的不確定性；

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獲得額外資本以滿足我們未來的資本需求，我們可能無法以商業上的合理條款或根本無法獲得這些資本；

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滿足不斷變化的政府管理數據中心運營的法規；

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拖延或拒絕獲得相關政府主管部門的監管批准；

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擴展我們的服務組合以涵蓋更廣泛的服務，包括託管雲服務；

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招聘、培訓和留住足夠數量的熟練技術、銷售和管理人員；

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協調工地和項目團隊之間的工作；

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維持和加強內部控制和業務結構；

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未能有效執行我們的項目管道擴建計劃。

此外，在我們數據中心所在的市場上，我們可能沒有足夠的客户需求。我們可能高估了對我們的 服務的需求，因此可能會增加我們的數據中心容量或超出所需地更積極地擴展我們的網絡，從而對我們的運營結果造成負面影響。

我們可能會擴展到我們沒有當地法規或監管機構經驗的地區，或者當地市場狀況對我們的業務不利的地區。我們可能無法有效地在新市場吸引客户以產生足夠的收入並抵消擴張所產生的成本，這可能會對我們的財務業績和前景產生負面影響。

如果我們不能有效地管理我們業務的增長，我們的業務和運營結果可能會受到實質性的不利影響 。

數據中心的發展是資本密集型的。我們可能無法以優惠的條款或根本無法產生足夠的資本或獲得額外資本來滿足我們未來的資本需求，這可能會導致我們的業務擴張嚴重中斷，並對我們的財務狀況產生不利影響。

建設和發展數據中心是資本密集型的。我們需要使用來自運營的現金以及來自銀行、其他借款和資本市場的融資來為建設和開發我們的數據中心的成本提供資金。此外，此類成本近年來有所增加，未來還可能進一步增加，這可能會使我們更難擴大業務並保持盈利。不能保證我們未來的收入足以抵消這些成本的增加，也不能保證我們的業務運營將產生足夠的資本來滿足我們預期的資本需求。如果我們未來收入的增長不足以抵消增加的成本，或者我們無法產生足夠的資本來滿足我們預期的資本需求，我們的財務狀況、業務擴張和 未來前景可能會受到實質性的不利影響。

為了為我們未來的增長提供資金，我們可能需要在未來通過股權或債務融資籌集更多資金，以滿足我們的運營和資本需求，這些需求可能無法以優惠的條款獲得，或者根本無法獲得。如果我們通過發行股權或股權掛鈎證券籌集更多資金，我們現有的 股東在我們公司的持股比例可能會大幅稀釋，我們發行的任何新股權證券都可能擁有優先於我們普通股持有人的權利、優惠和特權。此外，我們未來可能獲得的任何債務融資都可能與我們的融資活動以及其他財務和運營事項有關，這可能會使我們更難獲得額外資本和 尋求商業機會，包括潛在的收購。我們無法獲得額外的債務和/或股權融資，或無法從運營中產生足夠的現金，可能需要我們確定項目的優先順序或削減資本支出， 可能會對我們的運營業績產生不利影響。

我們參與的市場是競爭激烈的。未能有效競爭可能會導致我們失去市場份額，並導致我們的收入和盈利能力下降。

在我們參與的市場中，我們與各種數據中心解決方案提供商 展開競爭。我們現在和未來的一些競爭對手可能比我們更有優勢，包括更高的知名度，更長的時間

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運營歷史、與當前或潛在客户的現有關係、顯著增加的財務、營銷和其他資源，以及更多的資金來源，所有這些都使他們能夠提供具有競爭力的價格，並更快地對新的或不斷變化的機會做出反應。這些競爭對手中的許多人在我們的物業所在的市場中擁有與我們類似的物業， 或者在運營數據中心的成本低於我們數據中心運營成本的市場中。我們的許多競爭對手和數據中心市場的新進入者正在我們所服務的市場中開發更多的數據中心空間。

我們的服務面臨定價壓力。我們的服務價格受到多種因素的影響，包括供需狀況和來自競爭對手的定價壓力。新數據中心的建立或對數據中心服務需求的減少可能會導致我們運營的市場中的數據中心空間供過於求。數據中心容量過剩可能會 造成價格下行壓力，並限制我們可用於擴展的具有經濟吸引力的市場的數量，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。此外，我們的競爭對手可能會提供比我們更具競爭力的服務 。我們可能被要求降低價格以保持競爭力，這可能會降低我們的利潤率，並對我們的業務前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

隨着我們擴大業務，我們還將面臨日益激烈的競爭，我們擴展到的新市場中的競爭對手在這些市場中的運營經驗可能比我們更豐富。如果我們不能有效地競爭，我們的業務、財務業績和前景將受到實質性的不利影響。

我們的收入高度依賴於有限數量的主要客户，任何此類客户或任何其他重要客户的流失，或任何此類客户或任何其他重要客户無法向我們支付到期款項，都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們過去一直並相信，我們將繼續從有限數量的 客户那裏獲得很大一部分收入。2019年和截至2020年6月30日的六個月，字節跳動的收入分別佔我們總收入的68.2%和81.6%。2019年和截至2020年6月30日的六個月，來自關聯方網蘇的收入分別佔我們總收入的11.1%和7.1%。2019年和截至2020年6月30日的六個月，沒有其他客户佔我們總收入的10%或更多。作為超大規模數據中心解決方案提供商，我們預計我們的收入將繼續高度 依賴有限數量的客户，這些客户佔我們合同承諾的容量的很大比例。此外，對於我們的幾個數據中心，有限數量的客户佔據了我們合同承諾的容量的絕大部分。如果我們的一個或多個重要客户未能向我們付款或不履行他們的合同承諾，我們的收入和運營結果將受到實質性和不利的影響。此外， 我們與重要客户簽訂的合同通常規定，他們可以選擇提前終止，但需支付相當於總服務費的可觀金額的特定提前解約費。此類提前解約費的金額取決於已到期的合同期限，通常少於我們在給定合同下預期獲得的收入。如果我們的任何重要客户行使任何適用的提前終止選擇權，或者我們無法以類似的條款或根本不能與他們續簽現有合同，並且我們無法找到新客户來及時或以相同的費用水平利用騰出的空間, 我們的 運營結果將受到不利影響。例如，我們與旺蘇的某些協議將於2021年到期，我們可能無法以對我們有利的條款續簽這些協議，或者根本無法續簽。截至本招股説明書日期，我們的客户均未行使他們的提前終止選擇權，我們認為這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。然而，我們不能保證他們將來不會這樣做。

有許多因素可能會導致我們失去主要客户。由於我們的許多合同涉及對客户至關重要的服務，因此如果我們未能滿足客户的期望，可能會導致合同取消或無法續簽。我們的合同通常允許我們的客户在某些特定情況下在合同期限結束前終止與我們的合同，包括我們的

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未能提供此類協議所要求的服務，在某些情況下，只要給予足夠的通知和提前解約費，就可以在沒有原因的情況下提供服務。此外，我們的客户可能會因應具有挑戰性的經濟環境或與其業務相關的其他內部和外部因素(例如公司重組或通過轉移更多內部設施或外包給其他服務提供商)而決定 減少服務支出。我們的一些客户可能會選擇在未來開發或擴展自己的數據中心設施，這可能會導致我們現有的 或潛在客户數量減少。

此外，當我們與我們談判合同和服務條款時，我們對任何個人重要客户的依賴可能會使該客户在一定程度上對我們起到定價槓桿作用。失去我們的任何主要客户，或他們外包給我們的服務範圍或我們提供的價格水平大幅下降，都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大和 不利影響。

我們的任何客户都可能遭遇業務下滑， 這可能導致他們無法或無法根據與我們的合同及時向我們付款。如果發生任何客户違約，我們的流動性可能會受到不利影響，我們可能會在執行我們的 權利時遇到延遲，並可能在保護我們的投資方面產生大量成本。如果我們的一個主要客户在與我們的合同中遇到業務和違約的不利影響，這些風險將特別重大。任何大客户無力履行其付款義務可能會對我們造成負面和重大影響。

如果我們最大的客户因美國總裁發佈的行政命令而對其業務產生不利影響，我們的業務、 運營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

2020年8月，美國總統總裁唐納德·J·特朗普發佈了兩項與字節跳動相關的行政命令，字節跳動是我們2019年和截至2020年6月30日的6個月收入貢獻最大的客户，分別佔我們總收入的68.2%和81.6%。其中一項日期為2020年8月6日的行政命令(8月6日行政命令)禁止受美國管轄的任何人或就受美國管轄的任何財產與ByteDance有限公司或其子公司進行某些未指明的交易，而另一項日期為8月14日的行政命令，2020規定ByteDance Ltd.將放棄用於啟用或支持TikTok應用程序在美國的運營的任何有形或無形資產或財產的所有權益和權利，以及從TikTok應用程序在美國獲得或派生的任何數據，並且 禁止其在美國對Musical.ly的所有權。這兩項行政命令中的一項或兩項都可能對字節跳動的業務前景產生負面影響。

2020年9月18日，美國商務部根據《8月6日行政命令》公佈了適用於TikTok應用程序的限制，其中包括禁止提供任何服務以在2020年9月20日起通過美國境內的在線移動應用程序商店分發或維護TikTok應用程序、組成代碼或應用程序更新，並自2020年11月12日起禁止提供某些其他服務以支持TikTok美國應用程序的運行或優化以及對TikTok美國應用程序的某些使用。該出版物還規定，美國商務部可以根據8月6日行政命令的授權進一步實施限制，但允許與字節跳動有限公司或其子公司進行任何其他交易，除非被確定為被禁止或 以其他方式違反法律。

2020年9月19日，美國商務部宣佈，鑑於最近積極的事態發展，將把原定於2020年9月20日生效的對TikTok的限制推遲到2020年9月27日實施。據報道，美國商務部的聲明提到了一項可能的交易，根據公開報道，甲骨文和沃爾瑪將在新成立的TikTok Global中獲得20%的權益，甲骨文將承擔可信技術提供商的角色，總裁·特朗普最初在向媒體發表的講話中 在概念上默許了這一交易。截至招股説明書發佈之日，美國政府是否會正式批准這筆或任何類似的交易；美國商務部是否會在2020年9月27日或之後對字節跳動實施任何限制；以及字節跳動和TikTok提起的針對特朗普政府的訴訟是否會影響此類限制的實施，還有待觀察。

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雖然我們與字節跳動的所有業務都以中國為基礎，並且僅限於其在中國的運營，但由於美國商務部可能發佈的任何限制的性質和範圍存在不確定性，因此不能保證我們不會被視為受美國 司法管轄的個人或實體，也不能保證我們不會被禁止根據美國商務部或其他美國監管機構可能發佈的行政命令或未來的限制與字節跳動進行任何交易。如果我們因行政命令而取消大量項目或以其他方式大幅減少與字節跳動的業務量，我們的收入和盈利能力將大幅下降，我們的業務和運營業績將受到嚴重損害。

如果我們不能成功地為我們的服務吸引新客户和/或增加現有客户的收入，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。

我們一直在擴大我們的客户羣，以 覆蓋一系列行業垂直市場，特別是雲服務提供商和技術公司。我們吸引新客户的能力以及從現有客户增加收入的能力取決於許多因素，包括我們的數據中心能力、我們以具有競爭力的價格提供高質量服務的能力、我們競爭對手的實力以及我們客户獲取團隊吸引新客户的能力。如果我們不能吸引新客户，我們可能無法 像我們預期的那樣快速增長收入，甚至根本不能。

此外，隨着我們客户羣的增長和向其他行業的多元化，我們可能無法提供滿足他們不斷變化的需求的服務，這可能會導致客户不滿，對我們服務的總體需求減少，並損失預期收入。此外，我們無法滿足客户的期望可能會 損害我們的聲譽，從而限制我們留住現有客户和吸引新客户的能力，這將對我們創造收入的能力產生不利影響，並對我們的運營業績產生負面影響。

對我們的客户所在行業或這些行業的信息技術支出產生不利影響的因素，尤其是互聯網和雲服務行業，可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的客户主要是互聯網、雲、軟件和其他以技術為基礎的行業的科技公司。我們的客户，其中一些經歷了業務的快速變化、激烈的價格競爭和盈利能力的壓力，可能會要求降價或減少他們對數據中心空間的需求，這可能會損害我們的財務業績。此外，技術行業的下滑或對基於雲的服務的需求下降，或者這些公司中的任何一家都希望將其數據中心需求外包，可能會導致我們數據中心的空間需求減少，這將對我們的業務和財務狀況產生不利影響。我們還容易受到客户所在行業的不利發展的影響，如對其產品或服務的需求下降、業務裁員或裁員、行業放緩、業務搬遷、遵守政府法規或加強監管的成本以及其他因素。我們還可能受到數據中心市場任何低迷的實質性不利影響，其中包括空間供應過剩或需求減少或技術行業放緩。此外，企業客户對數據中心空間的需求不足 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。如果發生上述任何事件，我們可能會失去客户或在銷售我們的服務時遇到困難，這將對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

我們很大一部分收入來自少數幾個數據中心，其中一些位於 個相互靠近的位置。任何此類數據中心的重大中斷都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們從彼此靠近的少數超大規模數據中心園區獲得了可觀的收入，任何一個位置的重大中斷都可能對我們的運營造成實質性的負面影響。我們的數據中心通常位於北京、上海、深圳、吉隆坡和孟買等大都市地區，並且靠近我們客户的公司總部。發生了一起

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這些地區的災難性事件或長期中斷可能會對我們的運營造成實質性的不利影響。

在最近秦淮數據和橋接數據中心合併後，作為一家合併公司，我們的運營歷史有限。我們可能面臨整合我們的業務、服務和人員的挑戰，可能無法從合併中實現預期的協同效應。我們的歷史運營和財務業績可能不能代表未來的業績，這使得我們很難預測我們未來的業務前景和財務業績。

我們的中國和海外業務的結合於2019年完成。作為一家合併後的公司，我們的經營歷史和業務運營經驗有限，這使得我們很難評估我們未來的前景和盈利能力。我們能否實現合併的預期收益在很大程度上取決於我們整合獨立業務的能力，這可能是一個複雜、昂貴和耗時的過程，因此需要我們的管理團隊投入大量時間和精力，並可能 將注意力從日常工作我們業務的運營情況。此外，即使秦淮數據和橋接數據中心的運營成功整合，我們 也可能無法實現合併的全部好處，包括預期的協同效應、運營效率或銷售或增長機會。

此外，業務的全面整合可能會導致重大的意想不到的問題、費用、負債、競爭性迴應和失去客户關係，以及其他潛在的不利後果。如果我們不能整合和運營收購的物業或業務以滿足我們的財務預期，我們的財務狀況、運營結果、現金流和償還債務的能力可能會受到重大不利影響。

如果我們無法以商業上可接受的條款找到並確保合適的 地點來建設更多數據中心，我們發展業務的能力可能會受到限制。

在我們的擴展計劃中，選擇適合開發數據中心的土地或設施是一個關鍵因素。我們擁有的可用產能和土地資源可能無法滿足客户日益增長的需求。在我們的市場上，可能沒有 具有高功率容量和光纖連接的必要組合的合適物業，或者此類地點的選擇可能會受到限制。例如，我們並不總是能夠在現有位置附近找到新的數據中心設施 ，這是我們的首選。我們缺乏在新市場的運營經驗，這可能會使我們很難在這些市場中成功識別和收購對我們的客户具有吸引力的地點的合適物業，這些地點可以訪問多個網絡提供商和大量電力供應。任何無法以完全或商業上可接受的條款獲得更多土地用於開發的情況，都可能對我們的增長、未來的運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們面臨着與我們服務的銷售、建設和 實施週期過長相關的風險，這要求我們在收到這些服務的付款之前做出重大的資本支出和資源承諾。

我們的超大規模數據中心行業的特點是銷售、建設和實施週期相對較長，通常從15個月到19個月不等，需要投入大量資金、人力資源和時間。建設、開發和運營我們的數據中心需要大量的資本支出。客户決定使用我們的託管服務或其他服務時，通常需要就服務級別承諾和其他條款進行耗時的合同談判，並對我們 基礎設施的充分性以及我們的資源和服務的吸引力進行大量盡職調查。我們在尋求特定銷售或客户方面的努力可能不會成功，我們手頭可能並不總是有足夠的資本來滿足我們的營運資金需求。如果我們在爭取銷售和客户方面的努力不成功，或者我們手頭的現金不足以滿足我們在長期銷售週期中的營運資金需求，我們的財務狀況可能會受到負面影響。

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推遲建設新數據中心或擴展現有數據中心可能會給我們的業務帶來重大風險。

為了滿足客户需求和業務的持續增長，我們需要擴建現有數據中心、開發新設施或獲得合適的土地來建設新的數據中心。現有數據中心的擴建和新數據中心的建設目前正在進行或正在考慮中，這種擴建和建設要求我們在建設過程中仔細選擇和依靠承包商的經驗。我們努力聘用具有良好聲譽和良好業績記錄、高性能可靠性和充足財政資源的承包商。然而，任何這類承辦商仍可能未能提供我們所要求的令人滿意的服務。此外，如果承包商在設計或施工過程中遇到財務或其他問題，我們可能會遇到重大延誤和/或增加完成項目的成本，從而對我們的運營結果產生負面影響。

此外，我們需要與我們擬議的數據中心所在的當地電力和網絡供應商密切合作。我們還依賴於能夠開發我們項目的某些關鍵技術人員，如工程公司和建築承包商，以及電氣和機械設備的主要供應商。我們無法控制的需要第三方協助的行動的延誤，或從地方政府獲得所需許可和批准的延誤，也可能會影響新項目的建設和發展，或者導致它們根本無法完成。

此外，中國、馬來西亞和印度政府在2020年初為遏制新冠肺炎傳播而採取的措施推遲了我們員工的重返工作崗位，從而影響了我們新項目的建設和發展。有關新冠肺炎疫情對我們的影響的更多信息，請參閲？？新冠肺炎的爆發可能會擾亂我們的運營和建設項目，並對我們的運營結果產生不利影響。

如果我們在設計或建設階段遇到支持數據中心擴展或新建設所需的電力供應的重大延誤，數據中心擴展和/或建設的進度可能會偏離我們的原始計劃，這可能會對我們的收入增長、盈利能力和運營結果造成實質性和負面影響。

有限的電力供應和停電可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們是電力消費大户，電力成本佔我們收入成本的很大一部分。我們需要電源來提供我們提供的許多服務，例如為我們的客户端服務器和網絡設備供電和冷卻，以及運行關鍵的數據中心廠房和設備基礎設施。我們面臨着從當地公用事業公司獲得充足電力的相關風險，以及特定地區電網在任何給定時間能夠提供的電力數量的限制。

此外，我們的客户採用新技術(例如，用於硬件資源的虛擬化)或業務增長時，所需的電量可能會增加。因此，我們的客户平均每台服務器使用的電量正在增加，這反過來又增加了冷卻數據中心設施所需的功耗。儘管我們的目標是提高我們運營的數據中心設施的能效，但此類設施可能無法提供足夠的電力來滿足客户日益增長的需求。此外，我們可能無法為服務中的數據中心保持有競爭力的PUE。我們的客户對電力的需求可能會超過我們數據中心的電力容量，這可能會限制我們充分利用這些數據中心的能力。我們可能會失去客户，或者我們的客户可能會因電力資源有限而減少從我們那裏購買的服務，或者我們可能會產生無法利用的數據中心容量成本，這將減少我們的收入，並對我們的收入成本和 運營結果產生重大不利影響。

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此外，我們嘗試通過使用備用發電機和電池電源來限制因電網停電而造成的系統停機風險。然而，這些保護措施可能不會完全限制我們面臨電力短缺或停電的風險。由於電源不足或停電導致的任何系統停機都可能損害我們的聲譽，並導致我們失去現有和潛在客户，這將損害我們的財務狀況和運營結果。

電信成本增加，數據中心的互聯網連接出現任何延遲或中斷，都可能對我們的運營結果產生不利影響。

我們的客户需要連接到多個電信運營商的光纖網絡，我們依賴於為我們的數據中心位置提供服務的電信運營商光纖網絡的存在，以吸引和留住客户。任何運營商都可以選擇不在我們的數據中心內提供服務，任何決定為我們的數據中心提供互聯網連接的運營商都可以停止向我們的數據中心提供互聯網連接。如果運營商整合或以其他方式縮減或終止我們數據中心內的連接，這種行動可能會對我們客户的業務產生不利影響，進而影響我們自己的業務、財務狀況和運營結果。

我們開發的每個新數據中心都需要構建和運營複雜的宂餘光纖網絡。將多個運營商設施連接到我們的數據中心所需的建設是複雜的，涉及我們 控制之外的因素，包括法規要求和建設資源的可用性。如果我們無法與我們的數據中心建立足夠的互聯網連接，此類連接嚴重延遲、中斷或中斷， 或者此網絡上出現嚴重的硬件或光纖故障，我們吸引和保留新客户或保留現有客户的能力可能會受到負面影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

隨着我們客户羣的增長和他們對電信容量的使用增加，我們可能需要 對我們的容量進行額外投資，以保持足夠的數據傳輸速度。這種能力可能是有限的，或者成本可能是我們無法接受的條件。如果隨着我們客户端使用量的增加，我們沒有足夠的容量可用，我們的網絡可能無法達到或保持足夠高的數據傳輸容量、可靠性或性能。此外，如果我們的帶寬供應商提高其服務的價格，而我們無法將增加的成本轉嫁給我們的客户，我們的運營利潤率將受到影響。

如果我們不能及時、經濟高效地適應新技術或行業標準，我們的業務、財務業績和前景可能會受到重大不利影響。

我們擁有和運營的數據中心市場，以及我們的客户所在的某些行業，其特點是技術日新月異，行業標準不斷髮展，新服務不斷推出。因此，由於對新流程和技術的需求，我們數據中心的基礎設施可能會過時或無法銷售，這些新流程和技術包括： 向計算機系統供電或從計算機系統散熱的新流程，以及允許比我們的數據中心當前設計提供更高水平的關鍵負載和散熱的新技術。此外，將我們的數據中心連接到互聯網和其他外部網絡的系統可能會過時，包括在延遲、可靠性和連接多樣性方面。當客户要求新的流程或技術時，我們可能無法以經濟高效的方式升級我們的數據中心，或者根本無法升級，原因包括無法轉嫁給客户的費用增加，或者收入不足以支付必要的資本支出。我們的電力和冷卻系統過時和/或我們無法升級數據中心，包括相關連接，可能會減少我們數據中心的收入，並可能對我們產生實質性的不利影響。要想取得成功，我們必須適應我們快速變化的市場，不斷提高我們服務的性能、功能和可靠性，並相應地調整我們的業務戰略，這可能會導致我們產生巨大的成本。我們可能無法以及時且經濟高效的方式適應不斷變化的技術，這將對我們維持和發展業務的能力產生不利影響。如果我們無法購買硬件或獲得我們服務所依賴的軟件的許可證, 我們的業務可能會受到重大不利影響。

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此外，未來可能適用於我們服務的行業的法規可能會要求這些行業的 客户從他們的數據中心尋求我們無法提供的特定要求。如果採用這樣的規定，我們可能會在某些行業失去客户或無法吸引新客户，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

此外，新技術或行業標準有可能取代我們的服務或提供成本更低的替代服務。我們主要專注於通過超大規模數據中心提供數據中心解決方案。我們不能保證我們能夠成功識別所有新服務替代方案的出現，相應地修改我們的 服務，或者以及時且經濟高效的方式開發新服務並將其推向市場，以應對這些變化。如果我們確實發現了新服務替代方案的出現並將新服務推向市場，這些新的 服務可能需要以比我們當時的服務更低的利潤率提供。未能提供與新技術競爭的服務或我們的服務過時可能會導致我們失去現有和潛在的客户，或者 可能會導致我們產生鉅額成本，這將損害我們的經營業績和財務狀況。我們推出的新替代服務的價格點低於我們當前的產品，這也可能導致我們的現有客户 轉向成本更低的產品，這可能會減少我們的收入，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們運營的數據中心設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障，包括我們無法控制的事件，都會導致重大成本和中斷，並會降低我們設施的吸引力，損害我們的 商業聲譽，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

我們運營的數據中心設施 容易出現故障。我們運營的任何數據中心設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障，包括關鍵設備、設備或服務的故障，如冷卻設備、發電機、備用電池、 路由器、交換機或其他設備、電源或網絡連接故障，無論是否在我們的控制範圍內，都可能導致我們客户的服務中斷和數據丟失以及設備損壞，這可能會顯著擾亂我們客户的正常業務運營，損害我們的聲譽並減少我們的收入。我們運營的數據中心設施中的任何一個出現故障或停機都可能影響我們的許多客户。我們運營的任何數據中心設施的全面破壞或嚴重損壞 都可能導致我們的服務嚴重停機和災難性的客户數據丟失。由於我們吸引和留住客户的能力取決於我們提供高度可靠的服務的能力， 即使我們服務的輕微中斷也可能損害我們的聲譽，並導致我們遭受經濟處罰。我們提供的服務會因多種因素而導致失敗，包括但不限於人為錯誤或事故、自然災害和安全漏洞，無論是意外的還是故意的。

我們未來可能會遇到服務中斷、停電和其他技術故障，或者由於我們無法控制的原因而無法滿足我們與客户簽訂的協議的要求。由於我們的服務對我們的許多客户的業務運營至關重要， 我們服務的任何重大或長期中斷都可能導致我們客户的利潤損失或其他間接或後果性損害，並使我們面臨客户提起的潛在重大損害賠償訴訟。此外，這些服務中斷，無論是否導致違反我們與客户的協議，都可能對我們與客户的關係產生負面影響，並導致客户終止與我們的協議或向我們尋求損害賠償 或其他賠償行動。我們已經並將繼續採取措施改善我們的基礎設施，以防止服務中斷並滿足我們與客户達成的協議的要求，包括升級我們的電氣和機械基礎設施和採購，儘可能設計最好的設施，並對維護計劃實施嚴格的操作程序以管理風險。服務中斷仍然是我們面臨的重大風險，可能會影響我們的聲譽，損害我們與客户的關係，並對我們的業務產生實質性和負面影響。任何違反我們與客户的協議的行為都將損害我們與客户的關係，並對我們的業務造成實質性的不利影響。

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我們依賴供應商進行項目建設、設備採購和安裝，以及我們業務的一般運營。

我們與第三方簽訂合同，為我們的項目提供所需的組件和服務，如建築工程和設備，我們在向客户提供服務時使用這些組件和服務。如果我們不能及時找到合格的新供應商，失去一個重要的供應商可能會推遲我們運營的數據中心設施的擴展，影響我們銷售服務的能力，並增加我們的成本。此外，如果我們現有的供應商無法提供符合不斷髮展的行業標準的產品和服務，或者無法與我們使用的其他產品或服務進行有效的 互操作，我們可能會被迫以優惠的條款或根本不考慮尋找新的供應商。因此，我們可能無法履行全部或部分客户服務承諾，這可能會對我們的運營結果產生重大和 不利影響。

如果不能準確估計履行這些合同義務所需的資源和時間 ，可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們的合同條款要求我們進行與資源利用和成本相關的重大預測和規劃。電力成本可能包含在我們解決方案的成本中，或者我們可能會單獨向客户收取實際耗電量。我們與客户簽訂的合同通常根據產能制定固定的價格。雖然我們過去的項目經驗有助於降低與估計、規劃和執行固定價格合同相關的風險，但我們承擔着無法準確估計我們的預計成本(包括電力成本)的風險，因為一旦合同實施，我們可能無法準確預測客户的最終用電量。電力成本的增加可能會直接影響我們的盈利能力。不能保證我們將能夠降低評估、規劃和執行合同的風險。未能準確估計項目所需的資源和時間，或任何其他可能影響我們成本的因素，都可能對我們的盈利能力和運營結果產生不利影響。

我們客户的合同承諾可能會減少或取消，我們可能無法實現較高的 合同續約率。

我們的許多客户合同允許提前終止，但需支付提前解約費，這可能低於我們根據此類合同預期獲得的收入。任何提前終止合同的處罰可能不足以補償我們在此類合同上花費的時間和資源，或者根本不足以補償我們因此而花費的時間和資源，因為這可能會對我們的運營結果和現金流產生實質性的不利影響。減少客户合同承諾也可能給我們的定價帶來壓力。此外，我們在特定未來期間的客户合同承諾可能會因客户無法控制的原因而 減少，例如當前的一般經濟狀況。如果我們的客户合同承諾大幅減少，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到實質性影響，並 受到不利影響。

即使我們當前和未來的客户已經與我們簽訂了具有約束力的合同，他們也可以選擇在合同期滿前終止 該合同。有許多因素可能會導致我們失去客户。我們的合同通常允許我們的客户在某些特定情況下在合同期結束前終止與我們的合同，包括我們未能提供此類協議所要求的服務，在某些情況下，只要給予足夠的通知和提前解約費，我們就可以在沒有任何理由的情況下終止與我們的合同。此外，我們的客户可能會因應具有挑戰性的經濟環境或與其業務相關的其他內部和外部因素(如公司重組或通過轉移更多內部設施或外包給其他服務提供商)而決定減少在我們服務上的支出。我們的一些客户可能會選擇在未來開發或擴展自己的數據中心設施，這可能會導致我們現有或潛在的 客户減少。

我們尋求在客户合同到期續簽時續簽這些合同。我們努力為客户提供高水平的服務、支持和滿意度，以維持長期關係並確保我們服務的高續約率。然而，我們不能向您保證我們將能夠續訂服務

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如果我們當前的客户不續訂其 合同，則與我們現有客户簽訂的協議或與過期的服務協議相關的空間重新提交給新客户。如果不續期，如果我們不能及時從其他來源獲得合同承諾，我們的業務結果將受到不利影響。

我們正在將我們的業務擴展到亞太地區新興市場的新地區，這使我們面臨着重大的額外監管、經濟和政治風險，這是因為我們對這些地區不熟悉，未能處理這些風險，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們目前在中國、馬來西亞和印度開展業務，並計劃將我們的數據中心開發和運營擴展到亞太新興市場的新地理位置。作為這一擴張戰略的一部分，我們可能會在我們幾乎沒有運營經驗的市場上開發和運營數據中心，因此將面臨重大的額外監管、經濟和政治風險。我們成功進入新市場的能力將取決於我們識別和獲得適合開發的土地的能力，我們在預期時間線上以預期成本開發新數據中心的能力，以及我們獲得新客户承諾的能力。我們的新市場可能具有不同的競爭條件，並可能使我們面臨與我們在現有市場中經歷的不同的運營考慮， 這反過來可能會對我們在這些新市場開發和運營數據中心的能力產生不利影響。

將我們的業務擴展到新市場將涉及重大公司資源的大量規劃和分配，以及某些風險，包括與融資、分區、監管審批、建設成本和延誤相關的風險。我們在這些新市場缺乏運營經驗，可能會對我們在這些市場成功開發新數據中心設施的能力產生不利影響。為了在這些新市場上成功開發我們潛在的數據中心設施，我們需要與當地電力和網絡供應商密切合作，有時還需要與我們計劃的數據中心所在的地方政府以及某些關鍵的第三方技術人員密切合作，例如工程公司和建築承包商，我們對他們幾乎沒有 經驗。如果從事任何此類開發項目的重要第三方在建設過程中遇到財務或其他實質性問題或違反其合同義務，我們可能會遇到重大延誤、完成項目的成本增加以及其他可能對我們的預期財務回報產生負面影響的問題。這些風險和其他風險可能導致在新市場完成開發項目的延遲或成本增加，或者可能 阻止在新市場完成開發項目，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

由於我們在新市場缺乏運營經驗，我們可能無法及時吸引新客户，或者根本無法吸引新客户到我們開發的 物業。一旦數據中心設施的開發完成，即使沒有客户佔用任何空間，我們也會產生一定的運營費用。因此，如果我們的任何物業在較長時間內有大量空置，我們將產生客户不會報銷的運營費用，我們的運營結果以及業務和財務狀況將受到不利影響，其影響可能是實質性的。

在我們開展業務的市場中，我們受到各種國家、地區和地方法律法規的約束，目前包括中國、馬來西亞和印度，其中一些法規可能會相互衝突，所有這些法規都可能會發生變化。這些法律法規包括電信法規、税收法規、環境法規、勞動法和其他政府要求、審批、許可和許可證。任何與我們業務相關的新法規或政策都可能導致我們和客户的鉅額額外費用，這可能會導致對數據中心服務的需求大幅減少。 適用的法律或法規或這些法律和法規的解釋的變化可能會導致合規成本增加或需要額外的資本支出。如果我們不遵守這些要求， 我們還可能面臨民事或刑事責任以及罰款。

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我們正在開發數據中心設施的司法管轄區的法規變化可能會使項目的繼續開發變得不可行或在經濟上不利，我們之前在該項目上所做的任何支出可能會被全部或部分註銷。任何這些變化都可能顯著增加與監管相關的合規性和項目產生的其他費用，並可能顯著減少或完全消除一個或多個項目可能產生的任何潛在收入，或導致我們和客户的重大額外費用 ，這可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性和不利的影響。

我們的債務可能會對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力產生不利影響，並使我們面臨浮動利率債務的利率風險。

截至2020年6月30日，我們的綜合債務總額為人民幣40.85億元(合5.787億美元)，包括短期和長期銀行貸款和融資租賃義務。除其他後果外，我們的債務可能：

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使我們更難履行債務下的義務，使我們面臨違約的風險，這反過來又會對我們作為持續經營企業的能力產生負面影響；

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要求我們將運營現金流的很大一部分用於債務的利息和本金支付 ，減少了我們現金流用於其他目的，如資本支出、收購和營運資本；

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限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性。

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增加我們在普遍不利的經濟和工業條件下的脆弱性；

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使我們與負債較少的競爭對手相比處於劣勢；

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使我們受到利率環境波動的影響，因為我們的項目融資協議下的借款利率是可變的；

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增加我們的借貸成本；

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限制我們借入額外資金的能力；以及

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要求我們在需要時出售資產以籌集資金，用於營運資金、資本支出、收購或 其他目的。

由於契約和限制，我們可能無法籌集額外的債務或股權融資來有效競爭或利用新的商業機會。我們目前或未來的借款可能會增加我們的財務風險水平，如果利率不固定並上升，或者 借款以更高的利率進行再融資，我們的可用現金流和經營業績可能會受到不利影響。

我們已與多家貸款機構制定了融資安排，以支持特定的數據中心建設項目。其中一些融資安排以我們的應收賬款、財產和設備以及土地使用權為擔保。 這些融資安排的條款可能會對我們的借款子公司和作為擔保人的我們雙方施加契約和義務。有關我們融資安排產生的契諾的更多信息，請參閲管理層 關於合同義務的財務狀況和運營結果的討論和分析。此外，我們可能會損失我們作為抵押品的資產，以便在發生違約時確保我們的債務。

我們未來可能產生的任何債務的條款可能包括更具限制性的契約。違反這些公約中的任何一項都可能導致相關債務的違約。如果發生違約，相關貸款人可以選擇宣佈債務連同應計利息和其他費用立即到期並支付。這又可能導致我們的 其他債務因以下原因而到期並支付

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管理這類其他債務的協議中包含的交叉違約或加速條款。如果我們的部分或全部債務加速，並立即到期和支付， 我們可能沒有資金償還或再融資，這類債務。

我們業務的保險覆蓋範圍可能不足，尤其是在發生長期或特殊不良事件的情況下。我們財產的任何損失不在保險範圍內，或超過我們的保險覆蓋範圍，可能會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

我們的運營通常會受到與數據中心設施日常運營相關的風險和風險的影響。目前，我們為我們的業務運營維護 符合行業慣例的保單。然而，我們目前的保單可能是不夠的，特別是當長期或災難性事件發生時。如果我們遇到未投保或 超出保單限制的損失，我們的業務可能會中斷，我們可能會損失投資於受損財產的資本以及這些財產預期的未來現金流。這些事件將對我們的業務、財務狀況和運營結果造成實質性的不利影響。

我們數據中心的安全漏洞或所謂的安全漏洞可能會擾亂我們的運營，並 對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的數據中心設施的安全漏洞可能會導致我們或我們的客户的專有信息被盜用，並可能導致我們的運營或我們客户的運營中斷或故障。由於我們承諾實施有效的 安全措施來保護我們的數據中心，這樣的妥協可能會特別損害我們的品牌和聲譽。我們可能需要花費大量資本和資源來防範此類威脅或緩解安全漏洞造成的問題。在政府檢查過程中也可能發現安全風險和缺陷，這可能會使我們受到罰款和其他制裁。由於用於破壞安全的技術經常發生變化，而且通常直到針對目標發起攻擊時才被識別，因此我們可能無法及時實施新的安全措施，或者，如果實施了新的安全措施，我們可能無法確定這些措施是否可以規避。任何可能發生的違規行為都可能使我們面臨更大的訴訟風險、監管處罰、現有或潛在客户的流失、對我們聲譽的損害以及我們安全成本的增加，這可能會對我們的財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。

此外，任何針對我們的所謂安全漏洞或系統故障的斷言，無論是否屬實， 都可能損害我們的聲譽，導致我們產生大量法律費用，並對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

我們對數據中心的租約可能會提前終止，我們可能無法按商業上可接受的條款續訂現有租約，或者我們的租金 或協議下的付款可能會在未來大幅增加，這可能會對我們的運營產生重大不利影響。

我們簽訂了某些批發和零售數據中心的租約。此類租約到期後，我們可能無法按商業上合理的條款續訂這些租約 。根據某些租賃協議，出租人可以提前通知我們並支付違約金來終止協議。然而，此類違約罰金可能不足以彌補我們的損失。即使我們大多數數據中心的出租人通常沒有單方面提前終止的權利，除非他們提供所需的通知，但如果我們嚴重違反租賃協議，租約仍可能提前終止。如果房東選擇在沒有正當理由的情況下提前終止租賃協議，我們可以向他們提出賠償要求。儘管從歷史上看，我們已成功續訂了所有我們希望 續訂的協議，並且我們不相信我們的任何協議會在未來提前終止，但不能保證交易對手不會在到期日期之前終止我們的任何協議。如果我們數據中心的租約在到期日之前提前終止，儘管我們可能會因提前終止租約而獲得任何補償，或者如果我們無法續簽此類租約，或者如果我們無法及時找到合適的替代場所 ，我們可能不得不產生巨大的損失

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與搬遷相關的成本。任何搬遷也可能影響我們為客户提供持續不間斷服務的能力，並損害我們的聲譽。此外，未來此類租賃的租金或付款可能會在未來大幅增加。上述任何一項都可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

如果我們的 服務出現中斷，依賴我們代管服務器的客户可能會起訴我們，要求我們賠償他們的利潤損失或損害，這可能會損害我們的財務狀況。

由於我們的服務對我們的許多客户的業務運營至關重要 ，我們服務的任何重大中斷都可能導致利潤損失或對我們的客户造成其他間接或後果性損害。儘管我們的一些客户合同包含試圖限制我們違反協議的責任的條款，但不能保證，如果我們的客户之一因其可能歸因於我們的服務中斷而對我們提起訴訟，法院是否會對我們的責任執行任何合同限制。 任何此類訴訟的結果將取決於案件的具體事實以及我們可能無法減輕的任何法律和政策考慮。在這種情況下，我們可能要承擔重大損害賠償的責任。由於我們不承保責任保險，因此此類損害賠償可能會嚴重損害我們的財務狀況。

我們可能無法阻止其他人 未經授權使用我們的知識產權。如果我們不能保護我們的知識產權，我們的品牌和業務可能會受到影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們適當的知識產權，包括對我們的業務至關重要的某些專利、商標、域名、專有技術、方法、實踐、工具和技術專長。我們主要依靠知識產權法和合同安排的組合，包括與我們的管理層、關鍵員工和其他人的保密協議和競業禁止協議。然而，我們不能向你保證這些現有措施是足夠和有效的。儘管採取了這些措施，我們的任何知識產權都可能受到挑戰、無效、規避或挪用。如果我們訴諸訴訟來執行我們的知識產權，這樣的訴訟可能會導致鉅額成本和我們的管理和財務資源的轉移。我們不能保證我們會在這樣的訴訟中獲勝。此外，我們的商業祕密可能會泄露給我們的 競爭對手，或以其他方式泄露給我們的競爭對手，或被我們的競爭對手獨立發現。任何未能保護或執行我們的知識產權的行為，都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能面臨侵犯知識產權的索賠和其他相關索賠，這些索賠可能會耗時且成本高昂，並可能對我們的運營造成不利影響。

我們不能向您保證我們的業務或業務的任何方面不會或不會 侵犯或違反知識產權，包括但不限於商標、專利、版權、專有技術或第三方擁有或持有的其他權利。我們還可能在未來面臨與知識產權或第三方其他權利相關的法律或行政訴訟和索賠。如果我們因侵犯第三方的知識產權而對其承擔責任，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金。我們還可能受到禁止我們使用此類知識產權的禁令的約束，並要求我們改變我們的流程或方法，這在技術上或商業上可能是不可行的，並可能導致我們花費大量資源。這方面的任何索賠或訴訟，無論我們最終勝訴或敗訴，都可能既耗時又昂貴，可能會導致管理層的注意力和資源從我們業務的運營中轉移 ，並可能損害我們的聲譽。

我們的註冊或未註冊的商標或商號可能會受到質疑、侵犯或被確定為侵犯了其他商標，我們可能無法保護我們對這些商標和商號的權利。我們在歷史上一直使用和秦淮數據，目前使用的是 在中國。我們已提交註冊申請 在中國的幾個類別中，涵蓋了我們的業務範圍。截至本招股説明書發佈之日，我們已收到其中一個類別的商標註冊申請被拒。我們正在重新申請這一類別的商標註冊。然而，並不能保證

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我們最終可以成功獲得重新申請的批准。對於我們歷史上使用的商號和商標，我們註冊秦淮數據的申請被有關商標主管部門拒絕，因為在中國中納入了一個地名。我們的 申請註冊 某一類別的商標因與某些註冊商標相似而被有關商標主管部門駁回。雖然我們可以隨時重新申請，但我們不能向您保證此類商標將在所有相關類別中成功註冊。第三方可能採用類似的商品名稱或商標，從而阻礙我們建立品牌標識的能力，並可能導致市場混亂。截至本招股説明書發佈之日，本公司並未收到任何第三方就侵犯或侵犯本公司知識產權而提出的可能對本公司產生重大不利影響的法律訴訟。但是，不能保證擁有類似商品名稱或商標的權利的第三方不會對我們提起訴訟，指控我們侵犯了這些權利或以其他方式主張他們的權利。另一方面，我們不能向您保證我們會成功地對第三方提起商標侵權索賠，特別是在我們尚未成功註冊此類商標或未在相關類別註冊的情況下。

如果我們的客户的專有知識產權或機密信息被我們或我們的員工不當使用或披露，違反了適用的法律和合同安排，我們可能面臨曠日持久且代價高昂的法律程序，並失去客户。

在某些情況下，我們和我們的員工可以訪問客户的專有知識產權和機密信息，包括技術、軟件產品、業務政策和計劃以及商業機密。我們的許多客户要求我們不參與未經授權使用或披露此類知識產權或信息，並要求我們賠償客户可能因此而遭受的任何損失。我們使用安全技術和 其他方法來防止員工對此類知識產權和機密信息進行未經授權的複製，或從事未經授權的使用或披露。我們還要求我們的員工達成保密安排，以限制訪問和分發我們的客户的知識產權和其他機密信息以及我們自己的信息。但是，我們在這方面採取的措施可能不足以保護我們的客户的知識產權和機密信息。此外，我們可能並不總是知道與我們客户的源代碼、軟件產品或其他知識產權有關的知識產權註冊或申請。因此，如果我們的客户的所有權被我們或我們的員工盜用，我們的客户可能會認為我們對此類行為負有責任，並向我們尋求損害賠償。

針對我們的侵犯知識產權或盜用機密信息的主張，如果成功，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。曠日持久的訴訟還可能導致現有或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的服務，直到此類訴訟得到解決。即使這種針對我們的主張不成功，它們也可能導致我們失去現有和未來的業務，並招致聲譽損害和鉅額法律費用。

我們長期資產的重大減值可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響

我們記錄了大量的長期資產，主要包括我們的財產和設備。我們評估我們的長期資產 的減值，只要發生事件或環境變化，例如市場狀況的重大不利變化將影響資產的未來使用，表明資產的賬面價值可能無法完全收回。如果預期未貼現未來現金流量的總額少於資產的賬面價值，則就資產的公允價值和賬面價值之間的差額確認減值損失。長壽資產減值測試的應用需要管理層的重大判斷。如果我們的估計和判斷不準確，確定的公允價值可能不準確，減值可能不夠充分，我們可能需要在 中記錄額外的減值

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未來。2018年和2019年，我們的長期資產減值為零。然而，我們可能會在未來記錄長期資產的減值。任何減值費用都將對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們已經並可能在未來繼續授予股票期權和其他 形式的基於股票的激勵獎勵，這可能會導致基於股票的薪酬支出增加。

我們採用了股票激勵計劃，目的是向我們的員工和管理團隊成員發放基於股票的薪酬獎勵，以激勵他們的業績並使他們的利益與我們的利益保持一致。詳情請參閲《管理層股權激勵計劃》。截至2018年12月31日及2019年12月31日止年度及截至2019年及2020年6月30日止六個月，本公司分別錄得零、人民幣6,370萬元(900萬美元)、零及人民幣1.013億元(1,430萬美元)的股份薪酬支出。我們相信，發放股份薪酬對我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力具有重要意義，我們將在未來繼續向員工發放股份薪酬。因此，我們與股票薪酬相關的費用可能會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

我們可能會在收購實體或其他資產時遭遇商譽減值。

我們被要求進行年度商譽減值測試。截至2020年6月30日，我們的資產負債表上計入了人民幣4.663億元(合6600萬美元)的商譽。然而，商譽可能會受到損害。如果事件或環境變化表明可能出現減值，我們每年或更頻繁地測試商譽減值，但涉及的公允價值估計需要大量困難的判斷和假設。我們可能無法實現收購的預期收益，這可能導致需要確認我們記錄的部分或全部商譽的減值。

過去和未來對互補資產和業務的投資和收購可能使我們面臨潛在風險，並可能導致收益稀釋和管理層注意力的顯著轉移。

我們可能會投資或收購資產、技術和業務，這些資產、技術和業務是對我們現有業務的補充。這可能包括收購補充我們核心業務的其他業務、服務、資源或資產的機會。我們的投資或收購可能不會產生我們預期的結果。此外，投資和收購可能導致使用大量現金、與無形資產相關的鉅額攤銷費用、管理層注意力的重大轉移以及對被收購業務的潛在未知負債的風險敞口。此外，確定和完成投資和收購以及將被收購的業務整合到我們的業務中的成本可能會很高，而且被收購的業務的整合可能會 對我們現有的業務運營造成困難，甚至是中斷。如果我們的投資和收購不成功，我們的經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響。

外國投資者受到印度外國投資法的要求，包括印度政府工業和內部貿易部發布的2020年新聞簡報3，其解釋和執行可能會對我們進一步投資於我們印度子公司的證券和資本的能力產生不利影響，因此也會影響我們在印度運營和維持業務的能力。

外國對印度證券或有限責任合夥企業資本的投資 須遵守印度監管機構(即印度政府和印度儲備銀行)制定的規則、法規和政策。關於印度政府工業和國內貿易部於2020年4月17日發佈的2020年第3號新聞簡報，《2017年外國直接投資綜合政策》最近進行了修訂，規定由與印度接壤的國家的實體在外國直接投資路線下進行的所有投資，或者對印度的投資的受益所有人所在或正在進行的投資

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任何此類國家的公民都需要事先獲得印度政府的批准。此外，如果直接或間接轉讓印度境內實體的任何現有或未來外國直接投資的所有權，導致受益所有權屬於上述限制/權限範圍，則受益所有權隨後的這種變更也需得到印度政府的批准。此外，2020年4月22日，印度政府財政部也對2019年《外匯管理(非債務工具)規則》進行了類似的修訂。雖然《防止洗錢(保存記錄)規則》(2005)和《財務通則》(2017)界定了實益所有人一詞，而《公司(重大實益所有人)規則》(2018)則界定了重要實益所有人，但《2017年外國直接投資綜合政策》和《2019年外匯管理(非債務工具)規則》目前都沒有提供實益所有人這一術語的定義。雖然印度政府未來可能會在這方面作出澄清，但不能保證這一點，在沒有澄清的情況下，2020年新聞説明3中對受益所有人的解釋不明確，這一監管變化的執行將繼續 。這些不確定性可能會對我們進一步投資於印度子公司的證券和資本的能力產生不利影響，並可能對實體所有權的轉讓產生影響，這屬於2020年的新聞説明3的權限範圍，因此也會影響我們在印度運營和維持業務的能力。此外，關於從印度政府獲得上述批准的時間表尚不確定, 如果真的有的話。如果印度的外國投資限制進一步出現不利變化，可能會造成巨大影響，並可能對我們在印度的業務、運營和運營結果產生不利影響。

不遵守適用於我們業務的法律法規可能會對我們處以罰款和處罰，還可能導致我們失去客户 或以其他方式損害我們的業務。

在我們開展業務的市場中，我們受到各種國家、地區和地方法律法規的約束。這些法律法規涵蓋房地產、建築、電信、税務、環境、勞工和其他政府要求、審批、許可和許可證。如果我們不遵守這些要求，我們還可能 受到民事或刑事責任以及罰款或其他處罰。我們利用有問題的數據中心的能力也可能受到實質性的不利影響。

在中國，建設項目要接受廣泛而嚴格的政府監管和審批程序。根據中國法律，建設項目在建設前必須獲得政府各部門的監管批准，包括但不限於項目審批和備案、建設用地和項目規劃審批、環境保護審批、節能審查意見、建設工程開工許可和土地使用權證書。截至本次招股説明書發佈之日，我們的五個數據中心園區正在中國建設中。這些項目的一小部分監管審批仍在等待中。根據中國法律，建設項目需要向當地建設部門辦理驗收手續，並在項目建成後獲得各種審批。截至本招股説明書的日期，我們已經完成了目前在中國投入使用的五個超大規模數據中心所需的全部或基本上所有檢查和驗收程序。我們一直在積極採取必要步驟完成剩餘的檢驗和驗收程序，但可能會遇到進一步的延誤，特別是考慮到新冠肺炎疫情減緩了監管審批，因為政府當局可能需要將注意力轉向更緊迫的需求。有關詳細信息，請參閲？新數據中心建設的延遲或現有數據中心的擴展可能會給我們的業務帶來重大風險，而新冠肺炎的爆發可能會擾亂我們的運營和建設項目，並對我們的運營結果產生不利影響。

此外，根據印度法律，2008年8月5日由印度通信部電信司發佈的指導方針在數據中心的適用性方面存在不確定性，該指導方針要求其他服務提供商為提供IT啟用的服務進行註冊。對數據中心實施此類指導可能會增加我們的運營成本，進而可能對我們的業務、前景、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。

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未能及時獲得所有必要的建設項目審批和許可 可能會受到法律制裁，如罰款、暫停建設或使用、在期限內或在有限情況下被要求遷出相關物業。上述任何情況都可能對我們的業務運營和財務狀況產生重大不利影響。此外，在獲得此類 房產的所有必要審批和許可之前，我們將無法獲得房產所有權證書。我們作為這類物業的業主的權利可能會因為沒有房產證而受到不利影響。

在我們租賃的數據中心和辦公空間中，某些租賃協議尚未根據適用的中國法律法規向相關 當局登記或備案。這一法律要求的執行情況因當地做法而異。如果沒有登記或提交租約，未登記租約的當事人可能會被勒令在受到處罰之前進行更正(這將涉及到向有關當局登記此類租約)。每份未登記租約的罰金由人民幣1,000元(141.5美元)至人民幣10,000元(1,415.4美元)不等，由有關當局酌情決定。法律沒有明確規定哪一方當事人--出租人或承租人--對未能登記租賃負有責任。如果決定對承租人處以全部或部分罰款，我們將被處以此類罰款。

任何與我們所佔物業的所有權有關的糾紛或索賠，包括任何涉及非法或未經授權使用這些物業的指控的訴訟，都可能要求我們將佔用這些物業的業務轉移到其他地方。如果我們的任何租約因第三方或政府的挑戰而終止或作廢，或者如果租約到期時我們的房東沒有續簽，我們將需要尋找替代場所併產生搬遷費用。我們不能向您保證，我們將能夠將這些業務轉移到 合適的替代場所，任何此類搬遷都可能導致我們的業務運營中斷，從而導致收入損失。我們還可能需要為搬遷我們的業務而產生額外的費用。也不能保證我們將能夠有效地減輕此類中斷、損失或成本可能造成的不利影響。任何此類中斷、損失或成本都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

全球經濟狀況或我們經營物業所在或正在建設的任何市場(包括中國、馬來西亞和印度)的經濟、政治或監管環境的任何不利發展，可能會對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

目前我們在使用的數據中心設施位於中國和馬來西亞，在中國和印度還有新的數據中心設施正在建設中 。因此，隨着我們的業務在地理上變得更加多樣化，我們可能會面臨更大的經濟風險。此外，我們可能容易受到這些市場中任何一個市場的經濟、政治和監管環境的不利發展的影響，包括但不限於企業裁員或裁員、行業放緩、企業搬遷、税收增加以及遵守現有或加強的政府監管的成本。例如，我們很大一部分收入來自我們在中國的業務。因此，我們的財務業績一直受到並預計將繼續受到中國經濟和數據中心行業的影響。雖然中國的經濟在過去幾十年裏有了顯著的增長，但無論是在地理上還是在各個經濟部門之間，增長都是不平衡的，而且增長速度一直在放緩。此外，美國和中國最近捲入了 中國貿易壁壘的爭議，有可能引發兩國之間的貿易戰，並已經實施或提議對某些進口產品徵收關税。美國和中國在貿易政策上的持續緊張可能會嚴重破壞全球和中國經濟的穩定。也有人擔心中國與包括周邊亞洲國家在內的其他國家的關係，這可能會對經濟產生影響。馬來西亞中國的任何經濟或數據中心行業的不利發展，或由於監管或商業環境的不利發展而導致的數據中心空間需求的任何下降, 印度和全球 可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

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在我們開展業務的部分或所有大都市地區，總體經濟狀況以及資本成本和可獲得性可能會受到不利影響。泛亞和其他經濟體以及國際金融市場的不穩定可能會對我們和我們客户滿足流動性和資本支出要求的能力產生不利影響，並可能對我們和我們的客户、業務、財務狀況和運營結果造成不利影響。如果客户減少對我們服務的支出或推遲與我們相關的決策，我們的銷售週期也可能延長，這可能會對我們的收入增長和確認收入的能力產生不利影響。如果我們的競爭對手降低價格並試圖用更低成本的解決方案吸引我們的客户，我們還可能因經濟 狀況而面臨定價壓力。最後，在我們希望或需要進入資本市場的時候，我們進入資本市場的能力可能會受到嚴格限制，這可能會影響我們在未來尋求更多擴張機會和保持我們所需的收入增長水平的靈活性。

我們的成功在很大程度上取決於能否找到合格的人員，包括荊菊先生、邁克爾·福斯特先生和其他高級管理層和高級員工。如果我們不能招聘、培訓或留住合格的人員，我們的業務運營可能會受到損害。

我們的成功有賴於我們的高級管理團隊和合格的關鍵人員的持續服務，特別是我們的創始人兼首席執行官鞠靜先生、我們的董事長邁克爾·福斯特先生和本招股説明書中提到的其他高管，以及能夠提供我們公司發展所需的技術、戰略和營銷技能的關鍵人員。雖然我們已經與我們的高級管理團隊和合格的關鍵人員簽訂了保密和競業禁止協議，但不能保證我們高級管理團隊的任何成員或任何合格的關鍵人員不會加入競爭對手。如果我們一方面與我們的任何高級管理層和合格的關鍵人員之間發生任何糾紛，另一方面，我們可能不得不 產生大量成本和費用來執行此類協議，或者我們可能根本無法執行這些協議。

我們與其他公司競爭，包括我們的許多競爭對手，爭奪這些領域有限的人才庫。我們的一些競爭對手擁有比我們更多的資源，或許能夠提供更有吸引力的僱傭條件。我們不能 保證我們將能夠留住我們現有的高管或關鍵員工。未能招聘和留住必要的人員，包括但不限於我們的高級管理人員和關鍵研發團隊的成員， 可能會損害我們的業務和我們發展公司的能力，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們受到反腐敗、反賄賂、反洗錢、經濟制裁和類似法律的約束，不遵守這些法律可能會 使我們受到刑事處罰或鉅額罰款，並損害我們的業務和聲譽。

在我們開展活動的各個司法管轄區，我們可能會受到反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁以及類似的法律法規的約束，包括《美國反海外腐敗法》或《反海外腐敗法》，以及其他反腐敗法律法規。《反海外腐敗法》禁止我們和代表我們行事的官員、董事、員工和業務合作伙伴，包括代理人，以腐敗方式向外國官員提供、承諾、授權或提供任何有價值的東西，目的是影響官方決策或獲得或保留業務或以其他方式獲得優惠待遇。《反海外腐敗法》還要求公司建立和保存準確反映資產交易和處置的賬簿、記錄和賬目，並保持適當的內部會計控制制度。違反這些法律或法規可能會對我們的業務、聲譽、財務狀況和經營結果造成不利影響。

在正常業務過程中，我們與政府機構和國有附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動。我們還與政府機構和國有附屬實體進行了業務合作。例如，在中國，我們可能會與國家電網和電信運營商簽約，這些都是國有企業 。在我們擁有的國家中

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運營，我們需要從地方或國家政府獲得各種批准、許可和許可證。這些互動使我們受到越來越多與合規相關的擔憂， 我們可能要為員工、代表、承包商、代理和業務合作伙伴的非法活動負責，即使我們沒有明確授權此類活動。我們正在實施政策和程序 ，旨在確保我們和我們的董事、管理人員、員工、代表、承包商、代理人和業務合作伙伴遵守適用的反腐敗、反賄賂、反洗錢、金融和經濟制裁以及類似的法律法規。但是，我們的政策和程序可能不夠充分，我們的董事、高級管理人員、員工、代表、承包商、代理和業務合作伙伴可能會有不當行為，我們可能要對此負責。不遵守反腐敗、反賄賂、反洗錢或金融和經濟制裁法律可能會使我們面臨舉報人投訴、媒體不利報道、 調查以及嚴厲的行政、民事和刑事制裁、附帶後果、補救措施和法律費用，所有這些都可能對我們的業務、聲譽、財務狀況和 運營結果產生實質性和不利影響。此外，對任何執法行動作出反應可能會轉移管理層的注意力和資源、鉅額的辯護費用和其他專業費用。

我們面臨外幣匯率波動的風險，這種波動可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的報告貨幣是人民幣，我們子公司的本位幣可以是當地貨幣，也可以是美元，具體取決於具體情況。如果人民幣相對於當地貨幣或美元走強，我們的綜合財務狀況和經營業績可能會受到負面影響，因為這些當地貨幣或美元金額將轉化為更少的人民幣。因此，我們面臨與以人民幣以外的貨幣計價的收入和運營費用相關的外幣風險。有關外幣風險的更多信息，請參閲管理層關於市場風險的定量和定性披露的財務狀況和經營結果的討論和分析。

此外，我們很大一部分收入和支出都是以人民幣計價的。我們是一家控股公司，我們的現金需求依賴於我們在中國的運營子公司支付的股息 。人民幣的任何重大升值都可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響(當兑換成美元時，以人民幣報告)，以及美國存託憑證的價值和任何應付股息。由於我們需要將從此次發行中獲得的美元轉換為人民幣，以用於資本支出和營運資金以及其他商業目的， 人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的人民幣兑換成美元，用於支付我們普通股或美國存託憑證的股息、戰略收購或投資或其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。此外，人民幣對美元和其他貨幣的價值受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響，我們的貨幣匯兑損失可能會因 限制我們將人民幣兑換成外幣的能力而放大。因此，匯率的波動可能會對你的投資產生實質性的不利影響。

如果我們未能實施和維持有效的內部控制制度，以糾正我們在財務報告方面的重大弱點，我們可能 無法準確報告我們的運營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者信心和美國存託憑證的市場價格可能受到重大不利影響。

在此次發行之前，我們一直是一傢俬人公司，會計和財務報告人員以及其他資源有限， 我們解決了財務報告的內部控制問題。關於我們截至2018年12月31日和2019年12月31日以及當時的合併財務報表的審計

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結束時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們在財務報告內部控制方面的一個重大弱點。正如美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)制定的標準所定義的那樣，重大弱點是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此有合理的可能性無法防止或及時發現年度或中期財務報表的重大錯報。

發現的重大弱點是我們公司缺乏足夠的會計和財務報告人員，他們擁有應用美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則所必需的知識和經驗。我們正在實施一系列措施，以解決實質性的弱點。參見管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析v財務報告的內部控制。然而，我們不能向您保證這些措施可以完全解決我們財務報告內部控制的重大弱點和不足，或者我們可以得出結論，這些措施已經完全補救。

本次發行完成後，我們將受2002年薩班斯-奧克斯利法案的約束。薩班斯-奧克斯利法案第404條，或第404條，將要求我們在我們的Form 20-F年度報告中包括管理層關於我們財務報告內部控制有效性的報告 在我們成為上市公司後的第二份Form 20-F年度報告中。此外，一旦我們不再是《就業法案》中定義的新興成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，可能會出具合格的報告。此外，在我們成為一家上市公司後，在可預見的未來，我們的報告義務可能會給我們的管理、運營和財務資源以及 系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現財務報告內部控制的其他弱點和不足。如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，因為這些標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404條對財務報告進行了有效的內部控制。一般而言，如果我們未能實現並維持有效的內部控制環境，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關監管文件的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景以及我們的美國存託憑證的交易價格可能會受到重大和不利的影響。此外，對財務報告的無效內部控制可能會使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們所在的證券交易所退市、監管調查以及民事或刑事制裁。我們還可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

遵守適用於上市公司的規則和要求可能會導致成本增加，這可能會對我們的運營結果產生負面影響 。

作為一家上市公司，我們將產生大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私營公司沒有發生的。此外，薩班斯-奧克斯利法案，以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的規則，都要求改變上市公司的公司治理做法。我們預計這些規則和法規將增加我們的法律、會計和財務合規成本，並使某些公司活動更加耗時和成本高昂。作為一家上一財年收入不到10.7億美元的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為新興的 成長型公司。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他要求，否則

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一般適用於上市公司。當我們不再是一家新興的成長型公司後，我們預計將產生鉅額支出並投入大量管理努力，以確保 遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求以及美國證券交易委員會的其他規則和法規。

遵守這些規則和要求對我們來説可能尤其困難和昂貴，因為我們可能很難找到足夠的 具有與美國公認會計準則和美國上市公司報告要求相關的經驗和專業知識的人員，並且這些人員的工資可能比類似經驗的人員在美國獲得的工資更高。如果我們 不能僱傭足夠的人員來確保遵守這些規章制度，我們可能需要更多地依賴外部法律、會計和財務專家，這可能是昂貴的。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。我們正在評估和監測與這些新規則有關的發展，我們無法預測或估計我們可能產生的額外成本或此類成本的時間。

在過去，上市公司的股東經常在該公司證券的市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，這可能會損害我們的運營結果，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果成功對我們提出索賠，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

新冠肺炎的爆發可能會擾亂我們的運營和建設項目，並對我們的運營結果產生不利影響。

2020年，由一種新型冠狀病毒引起的呼吸道疾病新冠肺炎在中國和世界範圍內暴發。2020年2月初，世界衞生組織宣佈疫情為國際關注的突發公共衞生事件。雖然最初疫情主要集中在中國，但現在已蔓延到越來越多的其他國際地點，全球已報告感染病例。為了限制疾病的傳播，包括中國、馬來西亞和印度在內的許多國家都採取了各種緊急措施來抗擊病毒的傳播，包括旅行限制、自願和強制停止商業運營、強制隔離、在家工作和其他替代工作安排、限制社交和公共集會以及對城市或地區的封鎖。這些措施推遲了我們的員工重返工作崗位，推遲了我們的建設項目並獲得了一定的監管批准。任何長期偏離正常日常運營的情況都可能對我們的業務產生負面影響。由於新冠肺炎的廣泛性和嚴重性，以及為限制其傳播而採取的措施，中國經濟可能會在2020年第一季度及以後受到不利影響。此外，新冠肺炎疫情的蔓延已在美國和全球經濟和金融市場造成嚴重中斷，並可能造成廣泛的業務連續性問題，其規模和持續時間尚不清楚。如果新冠肺炎或任何健康疫情對中國乃至全球經濟造成損害，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們面臨着與自然災害、衞生流行病和其他災難相關的風險，這些風險可能會嚴重擾亂我們的業務、運營、流動性和財務狀況。

我們的業務可能會受到自然災害或其他災難的實質性和不利影響，例如地震、火災、洪水、冰雹、風暴、惡劣天氣條件、環境事故、停電、通信故障、爆炸、恐怖襲擊和類似事件。我們的業務也可能受到突發公共衞生事件的實質性和不利影響，如禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵的爆發，或者中國 和全球範圍內的SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒、新冠肺炎或其他地方性衞生流行病。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求隔離這些員工和我們辦公場所的受影響區域。作為一個

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結果，我們可能不得不暫時暫停部分或全部運營。此外，當局可能會對旅行和運輸施加限制，並在受影響地區實施其他預防措施，以遏制疾病爆發，這可能會導致我們的設施暫時關閉，整體經濟活動下降。如果這些疾病在中國或世界其他地方長期暴發或出現其他不利的公共衞生事態發展，可能會對我們的業務運營產生重大不利影響。

我們可能會受到美國和中國之間政治緊張局勢的不利影響。

美國和中國之間的政治緊張局勢升級，原因包括：貿易爭端、新冠肺炎爆發、美國財政部對香港特別行政區和中華人民共和國中央政府的某些官員實施的制裁以及美國總統總裁唐納德·J·特朗普於2020年8月發佈的行政命令，禁止與字節跳動有限公司、騰訊控股控股有限公司及其各自的子公司進行某些交易。日益加劇的政治緊張局勢可能會降低兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平，這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，最近有媒體報道，美國政府內部正在考慮可能限制或限制中國的公司進入美國資本市場。如果按照這些思路制定任何立法或採用任何法規，可能會抑制我們籌集資本的能力，或危及我們在美國上市的能力 。此外，任何此類立法或法規都可能對投資者對在美國上市的中國發行人的態度產生負面影響，這也可能對我們的美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響 。

與公司結構有關的風險

如果中國政府認為我們的合同安排不符合中國對相關行業的外國投資的監管限制，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

中國政府通過嚴格的商業許可要求和其他政府法規來監管與電信相關的業務。這些法律法規還包括對從事電信相關業務的中國公司的外資所有權的限制。具體而言，外國投資者不得在從事增值電信業務的任何中國公司中擁有超過50%的股權，但與電子商務有關的某些例外情況不適用於我們。任何此類外國投資者還必須具有在海外提供增值電信服務的經驗和良好的記錄。

由於我們是一家開曼羣島公司，根據中國法律法規，我們被歸類為外國企業，我們在中國的全資子公司是外商投資企業或外商投資企業。為遵守中國法律法規，我們通過與合併VIE及其股東的合同安排在中國開展業務。該等合約安排為吾等提供對綜合VIE的有效控制權，並使我們可獲得綜合VIE的實質所有經濟利益(代價為我們全資擁有的中國附屬公司所提供的服務)，並在中國法律允許的情況下有獨家選擇權購買我們的綜合VIE的所有股權。有關這些合同安排的説明，請參閲公司歷史和結構與我們的VIE及其各自股東的合同安排。

我們相信 我們的公司結構和合同安排符合當前適用的中國法律法規。然而，由於中國法律法規的解釋和適用存在很大的不確定性， 包括關於國內企業併購的規定

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根據《外商投資企業併購規則》、上述《電信通函》、《電信條例》以及有關電信業的相關監管措施，不能保證中國政府，如商務部、工信部或其他監管數據中心服務提供商的機構以及電信業的其他參與者會同意我們的公司結構或上述任何合同安排符合中國的許可、註冊或其他監管要求、現有政策或未來可能採用的要求或政策。管理這些合同安排有效性的中國法律和法規是不確定的，相關政府當局在解釋這些法律和法規時擁有廣泛的自由裁量權。

如果我們的公司和合同結構被工業和信息化部、工信部、商務部、商務部或其他有主管權力的監管機構全部或部分認為是非法的，我們可能會失去對合並後的VIE的控制，不得不修改這種結構以符合監管要求。然而， 不能保證我們可以在不對業務造成實質性中斷的情況下實現這一目標。此外，如果我們的公司和合同結構被發現違反任何現有或未來的中國法律或法規，相關監管當局將擁有廣泛的自由裁量權來處理此類違規行為，包括：

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吊銷營業執照和經營許可證；

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對我們處以罰款的；

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沒收他們認為是通過非法經營獲得的我們的任何收入；

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關閉我們的部分或全部網絡和服務器；

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停止或者限制我公司在中國的業務；

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強加我們可能無法遵守的條件或要求；

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要求我們重組我們的公司和合同結構；

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限制或禁止我們使用海外發行所得資金來資助我們在中國的合併VIE業務和運營；以及

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採取其他可能損害我們業務的監管或執法行動。

這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大幹擾，嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如果上述任何事件導致我們無法指導我們的VIE的活動對其經濟表現產生最大影響，和/或 我們無法從我們的VIE獲得經濟利益，我們可能無法根據美國公認會計原則在我們的合併財務報表中合併這些實體。

我們與合併VIE的合同安排可能會給我們帶來不利的税務後果。

由於我們的公司結構以及我們的外商獨資企業、我們的VIE、其股東和我們之間的合同安排，我們實際上 需要繳納6%至13%的中國增值税，以及我們子公司從我們與VIE的合同安排中產生的收入的相關附加費。《中華人民共和國企業所得税法》及其實施條例要求 中國所有企業向有關税務機關報送年度企業所得税申報單及其與關聯方或關聯方的交易情況報告。根據《企業所得税法實施條例》，這些交易可以在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或異議。如果中國税務機關確定我們與我們的VIE之間的合同不是獨立的，因此構成有利的轉讓定價安排，我們可能會受到不利的税務後果的影響。如果發生這種情況，中國税務機關可能會

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請求我們的VIE及其任何子公司為中國税務目的上調其應納税所得額。這種定價調整可能會減少此類VIE記錄的費用扣減，從而增加VIE的納税義務，從而對我們產生不利影響，這可能會使VIE因少繳税款而受到滯納金和其他處罰。如果我們的VIE的納税義務增加，或者其中任何一方受到滯納金或其他處罰，我們的經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們在中國的運營依賴於與合併後的VIE及其股東的合同 安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效，否則會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們一直依賴並預計將繼續依靠可變利益實體安排來開展我們在中國的大部分業務。我們依賴與我們的VIE及其股東的合同安排來開展我們在中國的大部分業務。有關這些合同安排的説明，請參閲公司歷史和結構。我們VIE的股東可能不符合我們公司的最佳利益，也可能不履行這些合同規定的義務。如果我們對我們的VIE擁有直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利，對我們VIE的董事會進行改革，這反過來可以在任何適用的受託義務的約束下，在管理層和運營層面實施改革。然而，根據合同安排，如果我們的VIE及其股東沒有履行合同項下的義務，我們 將依靠中國法律下的法律補救措施來違反合同。在為我們提供對合並VIE的控制權方面，這些法律補救措施可能不如直接所有權有效。

如果我們的合併VIE或其股東未能履行合同安排下的義務，我們可能不得不產生鉅額成本並花費額外資源來執行此類安排。我們合同安排下的所有協議均受中國法律管轄，並規定通過中國的仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不像美國等其他司法管轄區那樣發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。同時，關於可變利益實體的合同安排應如何在中國法律下解釋或執行，很少有先例，也幾乎沒有正式的指導意見。如果有必要採取法律行動，這種仲裁的最終結果仍然存在很大的不確定性。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，如果敗訴方未能在規定的期限內執行仲裁裁決，勝訴方只能通過仲裁裁決認可程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他 障礙，我們可能無法對我們合併的VIE施加有效控制, 我們開展業務的能力可能會受到負面影響。參見《中國經商相關風險》《中國法律法規的解釋和執行中的不確定性》可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

我們VIE的註冊股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大不利影響。

我們VIE的註冊股東可能與我們有潛在的利益衝突。這些 股東可能不會繼續作為我們VIE的股東，或違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排，這將對我們有效控制我們的VIE並從他們那裏獲得經濟利益的能力產生重大和不利的影響，這可能會導致我們的VIE解除合併。例如，股東可能會導致我們與VIE達成的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將根據合同安排應支付的款項匯給我們。我們不能向您保證，當利益衝突發生時，任何

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或所有這些股東將以我們公司的最佳利益行事，否則此類衝突將以有利於我們的方式解決。

目前，我們沒有任何安排來解決這些股東與我們公司之間的潛在利益衝突。我們依賴 這些股東遵守中國的法律，該法律規定，董事對公司負有受託責任，要求他們本着誠信和他們認為是公司最大利益的原則行事，不得利用他們的職位謀取私利 。目前，中國法律並無就有關公司管治的任何衝突處理中國法律與開曼羣島法律之間的任何衝突的具體及明確指引。如果我們不能解決我們與VIE股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序的結果的極大不確定性。

我們VIE的股東可能涉及與第三方的個人糾紛或其他事件，可能會對他們在相關VIE的各自股權以及我們與相關實體及其股東的合同安排的有效性或可執行性產生不利影響。例如，如果我們VIE的任何已婚股東與他或她的配偶離婚，配偶可以要求該股東持有的相關VIE的股權是他們共同財產的一部分，應該在該股東和他或她的配偶之間進行分配。如果此類索賠獲得法院支持，股東的配偶或不受我們合同安排義務約束的其他第三方可能獲得相關股權，這可能導致我們失去對相關VIE的 有效控制。同樣，如果我們的VIE的任何股權被第三方繼承，而當前的合同安排不具有約束力，我們可能會失去對相關VIE的控制，或者 必須通過產生不可預測的成本來保持這種控制，這可能會對我們的業務和運營造成重大幹擾，並損害我們的財務狀況和運營結果。

關於新頒佈的《中華人民共和國外商投資法》及其實施條例的解釋和實施，以及它們可能如何影響我們當前公司結構、公司治理、業務運營和財務業績的生存能力，存在重大不確定性。

2019年3月15日，全國人大通過了外商投資法，自2020年1月1日起施行，取代了中國規範外商投資的三部法律，即《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》和《外商獨資企業法》。2019年12月26日，國務院發佈《中華人民共和國外商投資法實施條例》，自2020年1月1日起施行。取代了《中外合資經營企業法實施條例》、《中外合資經營企業法實施暫行條例》、《外商投資企業法實施條例》、《中外合作經營企業法實施條例》。外商投資法體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法理順其外商投資監管制度，並通過立法努力統一外資和內資投資的公司法律要求。然而，由於它是相對較新的，在其解釋和實施方面仍然存在不確定性。例如，根據外商投資法，外商投資是指外國個人、企業或其他主體在中國直接或間接進行的投資活動，但沒有明確規定合同安排是外商投資的一種形式。雖然這些規定沒有明確將合同安排歸類為外國投資的一種形式, 不能保證今後通過合同安排進行的外國投資不會被解釋為該定義下的一種間接外國投資活動。此外，該定義還包含一個包羅萬象的條款，包括外國投資者通過法律、行政法規規定的方式或者國務院規定的其他方式進行的投資。因此，外商投資法仍然為未來的法律、行政法規或國務院頒佈的規定將合同安排規定為外商投資的一種形式留有餘地。在任何一種情況下，我們的合同安排是否會

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被視為違反中國法律法規對外商投資的市場準入要求。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定的規定要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能會面臨很大的不確定性，無法及時或根本完成此類行動。 如果不及時採取適當措施應對這些或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營產生實質性的不利影響。

此外，外商投資法還進一步規定，外商投資應當按照 發佈的或者國務院批准發佈的負面清單進行。如果外商投資企業提議在負面清單中受外國投資限制的行業開展業務，外商投資企業在建立之前必須滿足負面清單中的某些條件。如果外商投資企業提議在負面清單中受外國投資禁令限制的行業開展業務，則不得從事該業務。商務部和國家發改委於2020年6月23日聯合發佈了《外商投資准入特別管理辦法(負面清單)》(2020年版)，並於2020年7月23日起施行。負面清單通過減少負面清單中的行業數量，擴大了允許外商投資的行業範圍。外商投資增值電信服務(電子商務、國內會議、存儲和轉發，和呼叫中心服務)，包括互聯網數據中心服務，仍然 屬於負面清單。

我們合併的關聯實體經營的數據中心和提供增值電信服務的行業 是否會受到未來將發佈的負面清單下的外國投資限制或禁止，目前尚不確定。此外，如果未來的法律、行政法規或國務院規定的規定要求公司對現有合同安排採取進一步行動，我們可能面臨很大的不確定性，我們是否能夠及時完成此類行動，還是完全完成。若不能及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、公司治理和業務運營造成重大不利影響。

我們執行我們與VIE股東之間的股權質押協議的能力可能會受到基於中國法律和 法規的限制。

根據與我們的VIE相關的股權質押協議，我們VIE的股東將他們在我們VIE中的股權質押給我們的WFOEs，以確保我們的VIE及其股東履行獨家業務合作協議、購買期權協議、授權書和股權質押協議項下的義務和債務。截至本招股説明書日期，我們已經或正在向國家市場監管總局相關地方分局登記或正在登記我們可變利益實體安排下的股權質押。根據《中華人民共和國物權法》，當債務人未能償還到期債務時，質權人可選擇與出質人訂立協議以獲得質押股權，或從拍賣或出售質押股權所得款項中尋求付款。如果我們的VIE未能履行股權質押協議下的質押承諾所擔保的義務，在協議項下發生違約的情況下，一種補救措施是 要求出質人以拍賣或私下出售的方式出售我們VIE的股權(視情況而定)，並將所得款項匯入我們位於中國的子公司，扣除相關税費和費用。此類拍賣或私下出售可能不會導致我們 收到VIE股權的全部價值。吾等認為不太可能進行公開拍賣程序，因為在發生違約時，吾等首選的方法是要求吾等作為購買期權協議訂約方的外商獨資企業指定另一名中國人士或實體收購該VIE的股權，並根據購買期權協議取代現有股東。

此外，SAMR地方分會在股權質押協議下的股權質押登記表中，將登記的股權質押金額標明為固定數字。與我們VIE股東的股權質押協議規定，質押的股權構成對任何和所有債務、義務和

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根據相關合同安排，我們VIE的負債，因此，登記股權的金額可能不能覆蓋整個擔保債務。 然而，不能保證中國法院不會認為股權質押登記表上列出的金額代表已登記和完善的抵押品的全部金額。如果是這樣的話，股權質押協議中應擔保的債務超過股權質押登記表上所列金額的，可被中國法院認定為無擔保債務，在債權人中處於最後優先權 ，通常根本不必償還。我們沒有為了我們或我們的WFOE的利益而質押我們VIE及其子公司的資產的協議，儘管我們的VIE根據購買期權協議授予我們的WFOE期權來購買我們VIE的資產及其在其子公司中的股權。

如果我們的VIE及其子公司成為破產或清算程序的對象，我們可能會失去使用和享受其資產的能力，這可能會縮小我們的業務規模，並對我們的業務產生實質性和不利的影響。

我們沒有針對我們VIE的資產的優先質押和留置權。如果我們的VIE經歷非自願清算程序，第三方債權人可以要求對其部分或全部資產的權利，而我們可能沒有相對於此類第三方債權人的優先權。如果我們的VIE清盤，我們可以根據《中國企業破產法》 作為一般債權人蔘與清算程序，並根據適用的服務協議追回我們的VIE欠我們的WFOEs的任何未償債務。

如果我們VIE的股東試圖在沒有得到我們事先同意的情況下自願清算我們的VIE，我們可以根據我們與VIE股東的期權協議，行使我們的權利，要求我們的VIE的股東將其各自的股權轉讓給我們指定的中國實體或個人，從而有效地 防止此類未經授權的自願清算。此外，根據我們的WFOES、我們的VIE及其股東簽署的購買選擇權協議以及根據中國物權法，未經我們的同意，我們VIE的股東無權 向自己發放股息或以其他方式分配我們VIE的留存收益或其他資產。如果我們VIE的股東在未經我們授權的情況下啟動自願清算程序，或 試圖在未經我們事先同意的情況下分配VIE的留存收益或資產，我們可能需要訴諸法律程序來執行合同安排的條款。任何此類訴訟都可能代價高昂，並可能將我們管理層的時間和注意力從業務運營上轉移開，而且此類訴訟的結果將是不確定的。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對外幣兑換成人民幣的控制，可能會延遲或阻止我們使用此次發行所得資金向我們的WFOEs和VIE發放貸款，或向我們的中國子公司提供額外的資本金，這可能會對我們的流動資金以及我們為我們的業務提供資金和擴展的能力產生重大不利影響。

我們是一家離岸控股公司，通過我們的WFOES、VIE及其 子公司在中國開展很大一部分業務。我們可以向我們的WFOEs、我們的VIE及其子公司提供貸款，或者我們可以向我們的WFOEs提供額外的資本金。

向我們的外商投資企業提供的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業或外商投資企業，均受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，我們向我們的WFOES、VIE及其子公司提供的貸款不能超過法定限額，必須向國家外匯管理局(SAFE)的當地對應部門登記，或在外管局的信息系統中備案。根據中國銀行於2017年1月發佈的《中國銀行關於跨境融資綜合宏觀審慎管理有關事項的通知》，我們也可以向我們的合併關聯實體或其他中國境內實體提供貸款。根據中國人民銀行中國銀行、國家外匯管理局發佈的《關於調整跨境融資綜合宏觀審慎監管參數的通知》

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[br}人民銀行中國銀行和國家外匯管理局於2020年3月公佈，外債總額上限為各自淨資產的2.5倍。 此外，我們向合併關聯實體或其他中國境內實體提供的任何中長期貸款也必須向國家發展和改革委員會或國家發改委備案和登記。我們也可能決定 通過出資的方式為我們的中國子公司融資。這些出資必須向商務部、商務部或當地有關部門報告。

2015年3月30日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革外商投資企業外匯資本金結算管理辦法的通知》，即《國家外匯管理局第19號通知》，自2015年6月1日起施行，取代了原規定。根據《國家外匯管理局第十九號通知》，外商投資企業的外幣資本可根據企業實際經營情況，在企業經營範圍內隨意兑換人民幣資本，比例最高可達100%。儘管外管局第19號通函允許將外幣資本兑換的人民幣用於中國境內的股權投資，但該等限制繼續適用於外商投資企業將兑換後的人民幣用於業務範圍以外的用途、委託貸款或公司間人民幣貸款。2016年6月9日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，並於2016年6月9日起施行，重申了第19號通知中的一些規定，但將禁止使用外商投資公司外幣註冊資本轉換成的人民幣資本發放人民幣委託貸款改為禁止使用此類資本向非關聯企業發放貸款。2019年10月23日，外匯局發佈了《國家外匯管理局關於進一步便利跨境貿易和投資的通知》，其中, 將外匯資金運用擴大到境內股權投資領域。允許非投資性外商投資企業在不違反現行外商投資准入特別管理辦法(負面清單)和符合境內投資項目規定的真實性和合規性的前提下，合法使用資本進行境內股權投資。如果我們的VIE未來需要我們或我們的全資子公司提供財務支持，並且我們發現有必要使用外幣計價資本來提供此類財務支持，我們為VIE運營提供資金的能力將受到法律限制和限制，包括上述限制和限制。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，包括外管局第19號通函、第16號外管局通函和其他相關規則和法規，我們不能向您保證，我們將能夠完成必要的政府登記或及時獲得必要的政府批准 ，對於我們未來向我們的WFOES、VIE或其子公司的貸款或我們未來對WFOES的出資，我們無法向您保證。如果我們未能完成此類註冊或獲得此類批准，我們使用首次公開募股所得收益以及為我們的中國業務提供資本或其他資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的 業務提供資金和擴展的能力造成重大不利影響。

在中國做生意的相關風險

我們可能無法獲得、維護和更新在中國開展業務所需的許可證和許可，並且我們的業務可能會因中國增值税行業法律和法規的任何變化而受到重大不利影響。

在中國，有關增值電信服務(或VAT)牌照的法律和法規相對較新，仍在發展中，其解釋和執行涉及重大不確定性。外國投資者在中國的投資活動 主要受《外商投資行業目錄》或《目錄》管理。該目錄將行業分為三類：鼓勵、限制和禁止。未包括在目錄中的行業 為許可行業。VATS等行業，包括互聯網數據中心服務或IDC服務，限制了外國投資。具體來説，《外商投資電信企業管理規定》對最終資本金進行了限制。

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外國投資者在外商投資增值税企業中的出資比例不超過50%。根據《電信條例》，電信服務提供商必須在開始運營前獲得運營許可證。2009年4月10日起施行並於2017年9月1日修訂的《電信經營許可證管理辦法》明確了中國提供電信服務所需的許可證種類以及取得許可證的程序和要求。參見《中華人民共和國條例》《增值電信業務管理條例》。

截至本次招股書之日，我們所有提供IDC服務的公司都已獲得相關牌照。 例如，秦淮數據(北京)有限公司於2019年2月獲得了跨區域IDC牌照，目前範圍包括北京、天津、張家口、大同、瀋陽、上海、無錫、南通、揚州、寧波、濟南、武漢、廣州、 深圳、佛山、成都、西安。大同秦嶺信息科技有限公司於2019年11月獲得跨區域IDC牌照，目前牌照範圍包括北京、張家口、大同、上海、南通、 廣州和深圳。大同四壇數據科技有限公司於2019年6月獲得跨區域IDC牌照，目前牌照範圍包括北京、張家口、大同、上海、南通、廣州、深圳。秦淮數據 (深圳)有限公司於2018年10月獲得跨區域數據中心牌照，目前牌照範圍包括北京、天津、張家口、大同、瀋陽、上海、無錫、南通、揚州、寧波、濟南、武漢、廣州、深圳、佛山、 成都、西安。思達克河北數據科技有限公司於2019年6月獲得跨區域IDC牌照，目前牌照範圍包括北京、張家口、大同、上海、南通、廣州、深圳。

不能保證我們將能夠保持我們現有的許可證或許可證，以便在中國提供我們當前的IDC服務，在其當前期限到期時續簽其中任何許可證，或更新現有許可證或獲得我們未來業務擴展所需的額外許可證。未能獲得、保留、續訂或更新任何許可證或許可證，尤其是我們的IDC許可證，可能會對我們的業務和未來的擴張計劃造成實質性的不利影響。

此外，如果未來管理VATS行業的中國法律或法規要求我們獲得更多許可證或許可或更新現有許可證以繼續提供我們的IDC服務，則不能保證我們能夠及時獲得此類許可證或許可證或更新現有許可證。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況和前景都將受到實質性和不利的影響。

我們可能主要依賴我們的WFOEs支付的股息和其他權益分配來為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金， 我們WFOEs向我們支付股息的能力的任何限制都可能對我們開展業務的能力產生實質性的不利影響。

我們是一家控股公司，我們可能主要依賴我們的WFOEs支付的股息和其他股權分配，而WFOEs又依賴我們的VIE支付給我們的諮詢和其他費用，以滿足我們的現金和融資需求，包括向我們的股東支付股息和其他現金分配以及償還我們可能產生的任何債務所需的資金。如果我們的WFOEs在未來以自己的名義產生債務 ，管理債務的工具可能會限制它們向我們支付股息或進行其他分配的能力。此外，中國税務機關可能會要求我們根據我們的WFOES目前與我們的VIE之間的合同安排調整我們的應納税所得額，其方式將對他們向我們支付股息和其他分配的能力產生重大不利影響。

根據中國法律和法規，我們的外商獨資企業只能從其根據中國會計準則和法規確定的累計利潤中支付股息。此外，我們的外商獨資企業等外商獨資企業，在彌補上一年的累計虧損後，每年至少要從其累計税後利潤中提取10%作為法定公積金，直至基金總額達到註冊資本的50%。

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可根據股東的決定，將其基於中國會計準則的税後利潤的一部分分配給酌情準備金。這些法定準備金和可自由支配準備金不能作為現金股利分配。

此外，《企業所得税法》及其實施細則規定，中國公司支付的股息適用10%的預提税率。非中國居民除 根據中華人民共和國中央政府與非中國居民企業註冊成立的其他國家或地區政府之間的條約或安排另有免税或減税外。

對我們的WFOEs向我們支付股息或進行其他分配的能力的任何限制都可能對我們的增長、進行有利於我們業務的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力造成實質性和不利的限制。

中國的經濟、政治和社會條件以及法律和政府政策的不利變化可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和增長前景產生重大不利影響。

我們在中國開展業務，因此我們的財務狀況和經營業績在很大程度上受到中國經濟、政治和社會條件的影響。中國經濟在許多方面不同於大多數發達國家的經濟，包括但不限於政府參與的程度、腐敗的控制水平、資本投資的控制、外匯的再投資控制、資源配置、增長速度和發展水平。雖然中國政府已採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並在企業中建立完善的公司治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在監管行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策、監管金融服務和機構以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

近40年來，中國政府實施了經濟改革措施，以利用市場力量發展中國經濟。我們無法預測中國的經濟、政治和社會條件及其法律、法規和政策的變化是否會對我們當前或未來的業務、財務狀況或經營業績產生任何不利影響。此外，中國政府進行的許多經濟改革都是史無前例的或試驗性的，預計將隨着時間的推移而完善和完善。這種精煉和改進的過程不一定會對我們的運營和業務發展產生積極的影響。例如，中國政府過去實施了一系列措施，旨在減緩經濟中的某些領域，包括政府認為過熱的房地產行業。這些行動，以及中國政府的其他行動和政策，可能會導致中國整體經濟活動水平下降，進而對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

中國法律法規解釋和執行方面的不確定性可能會限制您和我們可獲得的法律保護。

我們在中國開展大部分業務 ，我們的中國子公司和合並後的VIE受適用於中國外商投資的法律、規則和法規的約束。中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同的是，可以援引以前的法院判決作為參考，但其先例價值有限。中國的法律體系正在迅速演變，許多法律、法規和規則的解釋可能存在不一致之處，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。

1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律、法規和規章體系。過去40年立法的總體效果是

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顯著加強了對中國各種形式外資的保護。然而，中國尚未形成一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律、規則和法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，或可能受到中國監管機構的重大解釋。特別是，由於這些法律、規則和條例是相對較新的，而且公佈的決定數量有限，而且這些決定不具約束力，而且法律、規則和條例往往賦予相關監管機構如何執行它們的重大自由裁量權，因此這些法律、規則和條例的解釋和執行涉及不確定性，可能不一致和不可預測。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法院程序來行使我們的合法權利。然而，由於中國司法和行政當局在解釋和執行法定條款和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此可能比較發達司法管轄區更難預測司法或行政訴訟的結果。此外，中國的法律制度在一定程度上基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈，或者根本沒有公佈，但可能具有追溯力。因此，我們可能並不總是意識到任何潛在的違反這些政策和規則的行為。對我們的合同、 財產(包括知識產權)和程序權利的這種不可預測性可能會對我們的業務產生不利影響，並阻礙我們繼續運營的能力。

我們的業務運營受到中國政府政策和法規的廣泛影響。任何政策或法規更改都可能導致我們 產生巨大的合規成本。

我們受到國家、省和地方政府的廣泛法規、政策和控制。中央政府機關和省、地方機關和機構對中國工業的許多方面進行管理，除其他方面外，還包括以下方面：

•

新建或開發新數據中心或改建或擴建現有數據中心；

•

環境法律法規；

•

安全法律法規；

•

外商投資企業設立或者變更股東；

•

外匯；

•

税費；

•

土地規劃和土地使用權；以及

•

網絡安全法律法規，包括人民網絡安全法Republic of China、《互聯網信息安全管理系統使用和運行維護試行管理辦法》。

與這些法律法規相關的責任、成本、義務和要求可能是重大的，可能會推遲我們新數據中心的運營開始，或者導致我們的運營中斷。在我們的經營中不遵守相關法律法規可能會導致各種處罰，其中包括暫停我們的經營和 ，從而對我們的業務、前景、財務狀況和經營結果產生不利和實質性的影響。此外，不能保證相關政府機構不會改變此類法律或法規，或實施額外的 或更嚴格的法律或法規。遵守此類法律或法規可能要求我們招致重大資本支出或其他義務或債務。

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根據中國的法規，此次發行可能需要獲得中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准。

2006年8月8日，商務部、國資委、國資委、國家税務總局、國家工商行政管理總局、國家工商行政管理總局、中國證監會、國家外匯局等6箇中國監管機構聯合通過了《外商併購境內企業管理規定》，自2006年9月8日起施行，並於2009年6月22日修訂。併購規則包括多項條款，其中包括旨在要求為在境外上市中國公司的證券而成立的離岸特別目的載體在該特別目的載體的證券在海外證券交易所上市和交易之前獲得中國證監會批准的條款。2006年9月21日，中國證監會在其官方網站上公佈了特殊目的機構境外上市審批辦法。然而，關於併購規則對離岸特殊目的載體的範圍和適用性仍然存在很大的不確定性。

雖然併購規則的適用尚不清楚，但我們 根據我們的中國法律顧問海文律師事務所的建議認為，本次發行不需要中國證監會的批准，因為(I)中國證監會目前尚未就本招股説明書下的類似發行是否受本規定約束髮布任何最終規則或解釋，(Ii)我們以直接投資的方式設立WFOEs，而不是通過併購中國境內公司的股權或資產(該術語在併購規則中定義)；以及(Iii)併購規則中沒有明確規定將VIE協議下的合同安排歸類為併購規則下的收購交易類型。 不能保證相關的中國政府機構，包括中國證監會，會得出與我們的中國法律顧問相同的結論。如果中國證監會或其他中國監管機構隨後認定，我們需要獲得中國證監會的批准 ，或者如果中國證監會或任何其他中國政府機構在我們上市前頒佈任何解釋或實施規則，要求我們獲得中國證監會或其他中國監管機構的批准，我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的不利行動或制裁。在任何此類情況下，這些監管機構可能會對我們在中國的業務處以罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，推遲或限制將本次發行所得款項匯回中國，或採取可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、聲譽和前景以及我們完成此次發行的能力產生重大不利影響的其他行動。中國證監會或其他中國監管機構也可能採取要求或建議我們採取的行動, 在結算和交付本招股説明書提供的美國存託憑證之前停止本次發行。因此，如果您在結算和交割之前或之前從事市場交易或其他活動，您將冒着此類結算和交割可能無法發生的風險。

政府對貨幣兑換的控制和未來人民幣匯率的波動可能會對我們的運營業績和財務狀況產生實質性的不利影響，並可能減少我們股票的外幣價值和應付股息。

我們很大一部分收入、成本和支出都是以人民幣計價的，目前人民幣還不是完全自由兑換的貨幣。這些收入的一部分必須轉換為其他貨幣，以履行我們的外幣義務，包括我們為股票支付的已宣佈股息(如果有的話)。

根據中國現行的外匯法規，在完成本次發行後，通過遵守某些程序要求，我們將能夠進行經常賬户外匯交易，包括以外幣支付股息，而無需事先獲得國家外匯管理局的批准。然而，中國政府未來可能會酌情采取措施，在某些情況下限制資本賬户和經常賬户交易使用外幣。如果中國政府限制使用外幣進行經常賬户交易，我們可能無法向股東支付外幣股息。根據現有的中華人民共和國外國

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根據外匯管理條例，只要符合一定的程序要求，經常項目交易，包括利潤分配、利息支付和貿易相關交易的支出，無需外匯局事先批准，就可以兑換人民幣。然而，若要將人民幣兑換成外幣並從中國匯出進行資本項目交易，包括對外直接投資和償還以外幣計價的貸款，則需要獲得外匯局和其他中國監管機構的批准和登記。這些限制可能會影響我們通過股權融資獲得外匯的能力，或為資本支出獲得外匯的能力。

人民幣兑美元和其他貨幣的價值會因中國政府的政策而有所變動，並在很大程度上取決於國內和國際經濟和政治發展以及當地市場的供求情況。很難預測未來市場力量或政府政策會如何影響人民幣與美元或其他貨幣之間的匯率。此外，中國人民銀行定期幹預外匯市場，以限制人民幣匯率的波動，實現政策目標。

此外，預期本次發售及同時進行的私人配售所得款項淨額將以人民幣以外的貨幣存放於海外，直至吾等獲得中國有關監管機構所需批准將該等款項兑換成在岸人民幣為止。如果淨收益 不能及時轉換為在岸人民幣，我們有效配置這些收益的能力可能會受到影響，因為我們將無法將這些收益投資於在岸以人民幣計價的資產或將其部署到需要人民幣的在岸用途，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

中國有關中國居民離岸投資活動的法規可能會限制我們的中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或以其他方式使我們或我們的中國居民實益擁有人承擔中國法律下的責任和處罰。

2014年7月，外匯局發佈了《關於中國居民通過特殊目的工具進行投融資和往返投資有關問題的通知》，即國家外匯局第37號通知，取代了之前的《關於中國居民通過境外特殊目的工具進行融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》，或外匯局第75號通知。外管局第37號通函要求中國居民，包括中國居民個人和中國實體，就其設立或控制為海外投資或融資目的而設立的離岸實體向外管局或其本地分支機構登記。此外，該等中國居民個人直接擁有 股權的境外特殊目的載體發生與基本信息(包括該中國居民或實體、名稱和經營期限的變更)、投資額增減、股份轉讓或交換、合併或分立有關的重大事件時，該中國居民個人必須更新其安全登記。外匯局第37號通函還要求中國境內機構按照外匯局2009年7月發佈的《境內機構對外直接投資外匯管理規定》等相關規定辦理外匯登記和更新手續。

2015年2月28日，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理政策的通知》，簡稱第13號通知，自2015年6月1日起施行。根據外匯局第13號通知，中國居民對外商直接投資和對外直接投資，包括外匯局第37號通知要求的外商直接投資和對外直接投資，必須向符合條件的銀行而不是外匯局申請外匯登記。符合條件的銀行在外匯局的監督下，直接審核申請並進行登記。

此外，根據商務部2014年9月公佈並於2014年10月起施行的《對外投資管理辦法》和國家發改委2017年12月公佈的《企業對外投資管理辦法》和

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於2018年3月生效，這兩項規定都取代了以前關於中國企業對外直接投資的規定，中國企業的任何對外投資都需要經商務部、國家發改委或其當地分支機構批准或備案。

如果我們的直接或間接股東是中國居民而沒有在當地外管局分支機構或合格銀行完成註冊，我們的中國子公司可能被禁止向我們分配其任何減資、股份轉讓或清算所得的利潤和收益，我們向我們中國子公司提供額外資本的能力可能受到限制。此外，不遵守上述外管局登記可能導致根據中國法律逃避適用的外匯限制的責任。

我們的創辦人及若干間接持有開曼羣島控股公司股份的董事、高級管理人員及個人股東(據我們所知為中國居民個人)已根據當時生效的外管局通函37或外管局通函75完成初始外匯登記，其中一些正在申請修訂該等登記。不能保證這些修訂會及時完成，或者根本不會完成。

然而，吾等可能不會被告知於本公司持有直接或間接權益的所有中國居民的身份，吾等亦不能 強迫本公司的實益擁有人遵守外管局第37號通告及其他對外投資相關規定的要求。因此，我們不能向您保證，我們所有為中國居民的股東或實益擁有人已 遵守並將在未來進行或獲得外管局第37號通函及其他對外投資相關法規所要求的任何適用登記或批准。該等股東或實益擁有人未能遵守外管局第37號通告及其他對外投資相關規定，或吾等未能修訂我們中國附屬公司的外匯登記，可能會令吾等或吾等股東受到罰款或法律制裁，限制吾等的海外或跨境投資活動，限制吾等的中國附屬公司向吾等作出分派或向吾等支付股息的能力，或影響吾等的所有權結構，從而可能對吾等的業務及前景造成不利影響。

未能遵守中華人民共和國有關員工持股計劃或購股權計劃登記要求的規定，可能會使中華人民共和國計劃參與者或我們面臨罰款和其他法律或行政處罰。

根據國家外匯局2012年2月發佈的《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃有關問題的通知》，參與境外上市公司任何 中國公民或非中國公民在中國連續居住一年的員工、董事、監事和其他高級管理人員，除少數例外情況外，必須通過境內合格代理人(可以是該境外上市公司的中國子公司)向外滙局登記，並完成若干其他手續。我們及我們的董事、行政人員及其他屬中國公民或在中國連續居住不少於一年並已獲授予限制性股份、限制性股份單位或購股權的僱員，如行使該等限制性股份、限制性股份單位或購股權，將受本條例規限。另外，外管局第37號通函還規定，如果該等員工在上市前行使受限制股份、受限制股份單位或期權，則須完成某些登記程序。未能完成安全登記可能會對他們處以罰款和法律制裁，還可能會限制我們向我們在中國的外商獨資子公司注入額外資本的能力，並限制這些子公司向我們分配股息的能力。我們還面臨監管方面的不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為董事和員工實施額外激勵計劃的能力。

此外，國家税務總局發佈了關於員工股票期權或限制性股票的某些通知。根據該等通函，在中國工作的僱員如行使購股權或獲授予限制性股份單位，將須繳交中國個人所得税。我們的WFOE有義務向相關税務機關提交與員工股票期權或限制性股票有關的文件，並扣繳行使股票期權的員工的個人所得税。如果

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如果我們的員工沒有按照相關法律法規繳納或扣繳所得税，我們可能會面臨税務機關或其他中國政府部門的處罰。

未能按照中國法規的要求為各種員工福利計劃繳納足夠的資金，我們可能會受到處罰。

在中國經營的公司必須參加政府規定的各種職工福利繳費計劃，包括某些社會保險、住房公積金和其他福利計劃，開立和登記社會保險賬户和住房公積金賬户，並以個人名義向計劃繳納相當於員工工資的一定百分比的資金，包括獎金和津貼，最高限額由公司經營地點的當地政府不時規定。由於不同地理區域的經濟發展水平不同，中國地方政府對員工福利繳費計劃的要求沒有得到一致的落實。

截至本招股説明書發佈之日，部分中國子公司未能開立和登記社會保險和住房公積金賬户，並委託第三方機構為部分員工繳納社會保險和住房公積金。我們可能會被要求補繳這些福利計劃的繳費，以及滯納金和罰款。如果我們因違反勞動法而受到 調查或處罰，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。

《人民勞動合同法》或《中華人民共和國勞動合同法》或《中華人民共和國勞動合同法》以及其他與勞動有關的法規在中國的實施可能會增加我們的勞動力成本，限制我們的勞動實踐，並對我們的業務和我們的經營業績產生不利影響。

2007年6月29日，中國的全國人民代表大會常務委員會制定了《中華人民共和國勞動合同法》，自2008年1月1日起施行，並於2012年12月28日修訂。《中華人民共和國勞動合同法》對固定期限勞動合同、非全日制用工、試用期、與工會和職工大會協商、無書面合同僱用、解僱員工、遣散費和集體談判等作出了具體規定，這些都是加強勞動法律法規執行的標誌。根據《中華人民共和國勞動合同法》，用人單位有義務與為用人單位連續工作10年的勞動者簽訂無固定期限勞動合同。此外，如果員工要求或同意續簽已經連續兩次簽訂的固定期限勞動合同，則產生的合同必須是無固定期限的，但有某些例外。依照《中華人民共和國勞動合同法》解除或者期滿勞動合同的，用人單位應當向勞動者支付經濟補償金，但有特別規定的除外。此外，政府還出台了各種與勞動有關的規定，以進一步保護員工的權利。根據這類法律和條例，僱員有權享受5至15天的年假，並可獲得相當於其日工資三倍的任何未休年假天數的補償，但某些例外情況除外。如果我們決定改變我們的僱傭或勞動慣例，《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則也可能限制我們以我們認為具有成本效益的方式實施這些改變的能力。此外，由於這些新規定的解釋和實施仍在不斷演變中, 我們的僱傭做法可能不會在任何時候都被視為符合新規定。如果我們因勞資糾紛或調查而受到嚴厲處罰或承擔重大責任，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。

中國的通貨膨脹和勞動力成本增加可能會對我們的盈利能力和增長產生負面影響。

近年來，中國的經濟經歷了通貨膨脹和勞動力成本的上升。 因此，中國的平均工資預計將繼續增長。此外，中國法律法規要求我們向指定政府支付各種法定的員工福利，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險。

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為了我們員工的利益而設立的機構。相關政府機構可以審查僱主是否支付了足夠的法定僱員福利，那些沒有支付足夠款項的僱主可能會受到滯納金、罰款和/或其他處罰。我們預計，我們的勞動力成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。除非我們能夠控制我們的勞動力成本，或者通過增加我們的服務費用將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的用户，否則我們的財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。此外，我們與第三方承包商合作開展建築項目，這些承包商面臨着勞動力成本上升的類似挑戰，例如要求支付員工的法定員工福利。這可能會導致他們將增加的人力成本轉嫁給我們，我們可能不得不為他們的 服務支付更多費用。

可能難以向居住在中國的吾等、吾等董事或吾等行政人員送達法律程序文件，或難以執行從中國境外法院取得的任何判決，或在中國對他們或吾等提起訴訟。

我們的某些董事和大部分高管都住在中國。此外，我們的大部分資產以及我們的董事和高管的資產都位於中國。中國沒有與美國、英國、日本和許多其他司法管轄區簽訂相互承認和執行法院判決的條約。因此，投資者可能無法向吾等或中國境內人士送達法律程序文件，或在中國境內針對吾等或彼等強制執行從非中國司法管轄區取得的任何判決。

2006年7月14日，中國最高人民法院與香港特別行政區政府簽署了《關於相互承認和執行民商事判決的安排》。在這項安排下，如任何指定的人民法院或指定的香港法院已根據可選擇的法院協議，在民商事案件中作出要求支付款項的可強制執行的最終判決，任何有關一方均可向有關的人民法院或香港法院申請承認及執行該判決。2019年1月18日，最高人民法院Republic of China與香港特別行政區政府律政司簽署了《內地與香港特別行政區法院相互承認和執行民商事判決的安排》或《2019年安排》。《2019年內地與香港特別行政區法院相互承認和執行中國的民商事判決的安排》規定了判決的範圍和細節、申請承認或執行的程序和方式、對作出原判的法院管轄權的覆核、拒絕承認和執行判決的情況，以及補救辦法等。在最高人民法院頒佈司法解釋，香港特別行政區完成有關程序後, 雙方應宣佈2019年《安排》的生效日期。《2019年安排》適用於雙方法院在《安排》生效當日及之後作出的任何判決。2006年的安排將於2019年安排生效的同一 日終止。如果在2019年安排生效日期之前，當事各方已根據2006年安排簽署了書面選擇法院協議，則2006年安排仍應適用。雖然2019年的安排已經簽署，但其生效日期尚未宣佈。因此，2019年安排下執行或承認判決的結果和有效性仍存在不確定性。

在美國常見的股東索賠，包括證券法集體訴訟和欺詐索賠，在中國通常從法律和實際角度來看都很難追究。例如，在中國，獲取股東調查或中國以外的訴訟所需的信息或其他有關外國實體的信息存在重大法律和其他障礙。雖然中國地方當局可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但這種與證券的監管合作

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在缺乏相互和務實的合作機制的情況下，美國的監管機構一直效率低下。根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條，境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國證券監管機構或其他有關部門同意，任何單位和個人不得向外國機構或政府機構提供與證券業務活動有關的任何文件和資料。另請參閲？與我們的美國存託憑證和本產品相關的風險，您在保護您的利益方面可能會面臨困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的，涉及作為開曼羣島公司投資我們的相關風險。

中國的併購規則和其他一些中國法規為外國投資者收購中國公司建立了複雜的程序，這可能會使我們更難通過收購中國實現增長。

多項中國法律和法規規定了程序和要求，這可能會使外國投資者在中國的併購活動更加耗時和複雜。除了《反壟斷法》本身，這些法律還包括2006年由六個中國監管機構通過並於2009年修訂的《關於外國投資者併購境內企業的規定》或《併購規則》，以及2011年頒佈的《商務部關於實施外商併購境內企業安全審查制度的規定》。這些法律和法規在某些情況下要求在任何情況下事先通知商務部控制權變更外國投資者控制中國境內企業的交易。此外，反壟斷法要求，如果觸發了某些門檻，則在任何業務集中之前應提前通知商務部。此外，安全審查規則規定，引起國防和安全擔憂的外國投資者的合併和收購，以及外國投資者可能通過其獲得對引起國家安全擔憂的國內企業的事實上控制權的合併和收購，必須受到商務部的嚴格審查，並禁止任何試圖繞過安全審查的嘗試，包括通過代理或合同控制安排安排交易。未來，我們可能會通過收購互補業務來發展我們的業務。遵守相關法規的要求來完成此類交易可能非常耗時，任何所需的審批流程，包括商務部的審批，都可能延遲或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們 擴大業務或保持市場份額的能力。

我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性。

我們面臨着有關 非居民投資者轉讓和交換我們公司股票的以前私募股權融資交易的報告和後果的不確定性。

2015年2月，國家統計局發佈了2017年修訂的《關於非中國居民企業間接轉讓資產企業所得税問題的公報》，或稱《國家統計局公報7》。根據本公告，非中國居民企業間接轉讓資產，包括中國居民企業的股權，可重新定性並視為中國應納税資產的直接轉讓，前提是此類安排沒有合理的商業目的 並且是為了避免繳納中國企業所得税而建立的。因此，來自該等間接轉讓的收益可能須繳交中國企業所得税。根據SAT Bullet 7，中國應課税資產 包括歸屬於中國的機構的資產、位於中國的不動產以及中國居民企業的股權投資，而非中國居民企業的直接持有人轉讓該等資產的收益將須繳納中國企業所得税。在確定交易安排是否存在合理的商業目的時，將考慮的因素包括：有關離岸企業的股權主要價值是否來自中國的應税資產；有關離岸企業的資產是否主要由對中國的直接或間接投資組成 或其是否

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收入主要來源於中國；離岸企業及其直接或間接持有中國應税資產的子公司是否具有真實的商業性質，這從其實際職能和風險敞口可以得到證明；股東的存在期限、商業模式和組織結構；中國境外間接轉讓中國應税財產繳納應得所得税的情況；股權轉讓人間接投資、中國應税財產間接轉讓與直接投資、中國應税財產直接轉讓、中國應税財產直接轉讓所適用的中國税收慣例或安排；以及其他相關因素。對於間接離岸轉移中國機構的資產，由此產生的收益將計入被轉移的中國機構或營業地點的企業所得税申報中，因此將按25%的税率繳納中國企業所得税。如相關轉讓涉及位於中國的不動產或對中國居民企業的股權投資，而該轉讓與非居民企業在中國的設立或營業地點無關，則將按適用税務條約或類似安排下的可得優惠税項 徵收10%的中國企業所得税，且有義務支付轉讓款項的一方有預扣義務。Sat Bullet7不適用於投資者通過公共證券交易所出售股票的交易，而此類股票是通過公共證券交易所的交易獲得的。更有甚者, 國家税務總局關於印發《非居民企業間接轉讓資產所得企業所得税工作規則(試行)》或2015年5月13日起施行的第68號通知的通知，建立了間接交易專項税收調整案件管理制度。根據《第68號通知》的規定，間接交易雙方應向主管税務機關報告轉讓情況，並提交有關材料。認為間接轉移為商業目的不合理的間接轉移的，由省級税務機關逐級審查。

2017年10月17日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於從源頭扣繳非居民企業所得税有關問題的公告》，或《國家税務總局37號公告》，自2017年12月1日起施行。《37號公報》進一步明確了代扣代繳非居民企業所得税的做法和程序。

我們面臨涉及中國應税資產的某些過去和未來交易的報告和其他影響的不確定性，例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份或投資。如果我公司是此類交易的轉讓方，我公司可能需要承擔申報義務或納税；如果我公司是SAT公告7、68號通知和/或SAT公告37規定的此類交易的受讓方，我公司可能需要承擔扣繳義務。對於非中國居民企業的投資者轉讓我公司股份，我們的WFOE可能被要求協助根據SAT公告7、通告68和/或SAT公告37進行備案。因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守SAT公告7、通告68和/或SAT公告37，或要求我們向其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些通告，或確定我們的公司不應根據這些通告徵税，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

如果出於中國所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，這種分類可能會給我們和我們的非中國股東或美國存托股份持有人帶來不利的税收後果。

在2008年1月1日之前，支付給非中國投資者的股息免徵預扣税。中國企業所得税法及其實施細則規定，中國企業所得税税率為10%， 一般適用於來自中國境內、由非中國企業股東收取的股息。同樣，如該等股東轉讓股份所得收益被視為源自中國境內的收入，則該等收益亦須繳納中國企業所得税。由於中國企業所得税法及其實施細則的解釋和實施仍存在不確定性，因此，如果我們被視為中國居民企業，我們將向屬於企業的非中國股東和美國存托股份持有者分配的任何股息是否 需要繳納任何中國預扣税也是不確定的。如果中國企業所得税法要求我們就支付給我們的非中國企業股東和美國存托股份持有人的股息預扣中國所得税，或者如果 收益

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如果該等持有人處置吾等股份受企業所得税法約束，閣下對吾等普通股或美國存託憑證的投資可能會受到重大不利影響。

根據中國企業所得税法，我們可能被視為中國居民企業，因此我們的全球收入可能需要繳納中國所得税 。

根據《中國企業所得税法》及其實施細則，根據中國以外司法管轄區法律設立且實際管理機構位於中國的企業，就税務目的而言，可被視為中國税務居民企業，並可按其全球收入的25%税率繳納中國企業所得税。？事實上的管理機構是指對企業的生產經營、人事、會計賬簿和資產進行實質性和全面管理和控制的管理機構。國家税務總局於2009年4月22日發佈了《關於以實際管理機構為依據確定中控離岸註冊企業為中國納税居民企業的通知》，即第82號通知，該通知經2014年1月發佈的第9號通知部分修訂。第82號通知為確定中國控制的離岸註冊企業的實際管理機構是否位於中國提供了某些具體標準。根據第82號通函，符合下列所有條件的外國企業被視為中國居民企業：(1)負責日常運營的高級管理和核心管理部門主要設在中國；(2)與企業財務和人力資源有關的決策由中國的組織或人員作出或批准；(3)企業的主要資產、會計賬簿和記錄、公司印章、董事會和股東會議紀要設在或保存在中國；和(4)企業50%或以上的有表決權的董事會成員或高級管理人員習慣性地居住在中國。繼第82號通告之後, 國家税務總局發佈了《國家税務總局關於公佈境外註冊中資控股居民企業所得税管理辦法(試行)的公告》，即45號公報，自2011年9月起施行，並於2015年6月1日、2016年10月1日和2018年6月15日進行了修訂，進一步指導落實國家税務總局第82號通知，明確此類中資境外註冊居民企業的申報申報義務。45號公報就居民身份認定和認定後管理事項提供了程序和行政細節。儘管第82號通告和第45號公報僅適用於由中國企業控制的離岸企業，而不適用於由外國企業或個人控制的離岸企業，但第82號通告和第45號公報中規定的確定標準可能反映了國家税務總局在確定離岸企業總體納税居民身份時應如何適用事實管理機構檢驗的一般立場。對於不受中國企業控制的外國企業(包括我們這樣的公司)，還沒有關於確定事實上的管理機構的正式實施規則。因此，目前還不清楚税務機關將如何處理我們這樣的案件。然而，如果中國當局隨後決定，或任何未來法規規定，我們應被視為中國居民企業，我們將按我們全球收入的25%的税率繳納中國企業所得税。在這種情況下, 由於我們的全球收入根據《企業所得税法》徵税，我們的盈利能力和現金流可能會大幅下降。我們相信，就中國税務而言，我們在中國以外的任何實體均不是中國居民企業。然而，企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，關於術語事實上的管理機構的解釋仍然存在不確定性。

我們可能無法根據相關税務條約就我們的中國子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息獲得某些利益。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的控股公司，因此依賴我們中國子公司的股息和其他 股權分派來滿足我們的部分流動資金要求。根據《中國企業所得税法》，中國居民企業支付給外國企業投資者的股息目前適用10%的預提税率，除非任何該等外國投資者的註冊司法管轄區與中國簽訂了規定優惠税收待遇的税收條約。根據內地中國與香港特別行政區關於避免

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對於所得税或雙重避税安排，如果香港居民企業持有中國企業不少於25%的股份，則可將預提税率降至5%。然而，5%的預扣税率不會自動適用，必須滿足某些要求，包括但不限於：(A)香港企業必須是相關股息的實益擁有人；及(B)香港企業必須在收到股息前連續12個月內直接持有中國企業不少於25%的股份。

如果控制我公司無形資產的託管人或授權用户，包括我公司的印章和印章，未能履行他們的責任，或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響。

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括我們與財富管理產品提供商簽訂的對我們的業務重要的合同，包括諮詢服務協議，是使用簽署實體的印章(中國印章或印章)或印章，或由其指定的法定代表人簽署，並向SAMR的相關分支機構登記和備案。

雖然我們通常使用印章簽訂合同，但我們每個WFOE和合並實體的指定法定代表人有權代表此類實體簽訂合同，而無需印章並對此類實體具有約束力。為了維護我們的印章和我們中國實體的印章的物理安全，我們通常 將這些物品存儲在只有我們每個WFOEs和合並實體的授權人員才能訪問的安全位置。儘管我們監控此類授權人員，但不能保證此類程序將防止所有濫用或疏忽的情況發生。因此，如果我們的任何授權人員濫用或挪用我們的公司印章或印章，我們可能會在保持對相關實體的控制方面遇到困難，並對我們的運營造成重大中斷。如果指定的法定代表人為了獲得對我們任何WFOEs或合併實體的控制權而獲得對印章的控制權，我們、我們的WFOEs或合併實體將需要通過新的股東或董事會 決議來指定新的法定代表人，我們將需要採取法律行動尋求退還印章、向有關當局申請新的印章，或以其他方式就違反代表對我們的受託責任的行為尋求法律補救，這可能涉及大量時間和資源，並轉移管理層對我們常規業務的注意力。此外，如果受讓人依賴受讓人代表的表面授權並真誠行事，則在發生此類挪用行為時，受影響實體可能無法追回 出售或轉移到我們控制之外的公司資產。

本招股説明書中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，您被剝奪了此類檢查的好處。

在美國證券交易委員會註冊並在美國上市交易的公司的審計師，包括我們的獨立註冊會計師事務所，必須在美國上市公司會計監督委員會或PCAOB註冊，並根據美國法律要求PCAOB接受PCAOB的定期檢查，以評估他們是否符合美國法律和專業標準。由於我們在中國有大量業務，而PCAOB目前無法 在未經中國當局批准的情況下對我們的審計師的工作進行檢查，因此我們的審計師與我們在中國的業務相關的工作目前不受PCAOB的檢查。

PCAOB缺乏對中國審計工作的檢查，這使得PCAOB無法定期和全面地評估任何 在中國審計人員的審計工作，包括我們獨立註冊會計師事務所的審計工作。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的全部好處。

作為美國對獲取目前受國家法律保護的審計和其他信息的持續監管重點的一部分，特別是中國，一個由兩黨議員組成的小組於2019年6月

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美國國會參眾兩院提出法案，要求美國證券交易委員會保留一份PCAOB無法檢查或調查外國會計師事務所出具的審計師報告的發行人名單。《確保境外上市公司在我們交易所上市的質量信息和透明度(公平)法》規定了對此類發行人的更高披露要求，並從2025年開始，對連續三年列入美國證券交易委員會名單的發行人從納斯達克等國內證券交易所退市。2020年5月20日，美國參議院通過了《追究外國公司責任法案》S.945。如果該法案在美國眾議院獲得通過，並由美國國會議員總裁簽署，該法案將修改2002年的薩班斯-奧克斯利法案，指示美國證券交易委員會禁止任何註冊人的證券在美國任何證券交易所上市或進行場外交易 如果註冊人財務報表的審計師在該法生效後連續三年不接受美國上市交易委員會的檢查。頒佈任何此類立法或採取其他措施增加美國監管機構對審計信息的訪問可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者不確定性，我們的美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響，如果我們無法及時解決這種情況以滿足PCAOB的檢查要求，我們可能會被摘牌。目前還不清楚是否以及何時會制定任何這樣的擬議立法。

此外，2020年6月4日，美國總統總裁唐納德·J·特朗普發佈備忘錄，命令總裁領導的金融市場工作組在備忘錄發佈後60天內向總裁提交一份報告，其中包括對行政部門、美國證券交易委員會或上市公司會計準則委員會為保護在美投資者可以採取的行動 提出建議。小組發表了一份報告，建議美國證券交易委員會採取措施落實報告中提出的五項建議。特別是，為了解決不合作司法管轄區的公司沒有為PCAOB提供足夠的渠道來履行其法定任務的問題，或者包括中國在內的NCJ ，PWG建議提高美國證券交易所的上市標準。這將需要，作為初始和繼續在交易所上市的條件，PCAOB可以獲得主要審計公司的工作底稿，以對上市公司進行審計。由於政府限制獲得NCJ的審計工作底稿和做法而無法滿足這一標準的公司，可以通過提供具有類似資源和 經驗的審計公司的聯合審計來滿足這一標準，其中PCAOB確定它有足夠的途徑獲得審計工作底稿和實踐，以對聯合審計公司進行適當的檢查。該報告允許新的上市標準為上市公司規定了一個過渡期至2022年1月1日，但一旦必要的規則制定和/或標準制定生效，將立即適用於新上市公司。我們在納斯達克上市後，如果由於我們無法控制的因素而未能在其中規定的 截止日期之前達到新的上市標準，我們可能會面臨從納斯達克退市的可能性, 從美國證券交易委員會註銷和/或其他風險，這可能會對我們在美國的美國存托股份交易產生實質性的不利影響，或實際上終止我們的交易 。

審計署無法對中國的審計工作進行檢查，這使得我們的審計師的審計程序的有效性比其他司法管轄區的審計師更難 接受審計委員會對其所有工作的檢查。投資者可能會對我們報告的財務信息和程序以及我們的財務報表質量失去信心。

美國證券交易委員會最近對某些中國會計師事務所提起訴訟，包括我們的獨立註冊會計師事務所，可能導致財務報表被確定為不符合《交易法》的要求。

從2011年開始，四大總部位於中國的會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)受到了中美法律衝突的影響。具體地説，對於在中國運營和審計的某些美國上市公司，美國證券交易委員會和美國上市公司會計準則委員會試圖從中國公司獲取其審計工作底稿和相關文件。然而，這些公司得到的建議和指示是，根據中國法律，它們不能就這些請求直接回應美國監管機構，外國監管機構要求查閲中國的此類文件的請求必須通過中國證監會。

2012年底，這一僵局導致美國證券交易委員會根據其業務規則第102(E)條以及2002年的《薩班斯-奧克斯利法案》對中國會計師事務所提起行政訴訟。

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(包括我們的獨立註冊會計師事務所)。2013年7月，美國證券交易委員會內部行政法院對這兩起訴訟進行了一審，最終做出了對這些公司不利的判決。行政法法官提出了對這些律師事務所的處罰建議，包括暫停他們在美國證券交易委員會之前的執業權利，儘管擬議的處罰在美國證券交易委員會審查之前不生效。2015年2月6日，在美國證券交易委員會進行審查之前，兩家公司與美國證券交易委員會達成了和解。和解協議要求兩家會計師事務所遵循詳細程序，尋求讓美國證券交易委員會通過中國證監會獲得中國會計師事務所的審計文件。如果他們未能達到指定的標準，美國證券交易委員會保留根據失敗的性質對公司施加各種額外補救措施的權力。

根據和解條款，在達成和解四年後，針對這四家總部位於中國的會計師事務所的基本訴訟被視為有偏見地被駁回。四年大關發生在2019年2月6日。我們無法預測美國證券交易委員會是否會就美國監管機構對審計工作底稿的要求進一步挑戰中國的四家會計師事務所是否符合美國法律，或者此類挑戰的結果是否會導致美國證券交易委員會實施停職等處罰。如果對總部位於中國的四大會計師事務所(包括我們的獨立註冊會計師事務所)實施額外的補救措施，我們可能無法按照《交易法》的要求及時提交未來的財務報表。

如果總部位於中國的四大會計師事務所受到美國證券交易委員會或PCAOB的額外法律挑戰 ，在中國有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留中國業務的審計師，這可能導致財務報表被確定為不符合交易所法的要求，包括可能被摘牌。此外，任何關於未來針對這些審計公司的此類訴訟的負面消息可能會導致投資者對中國的美國上市公司產生不確定因素，我們的美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

如果我們的獨立註冊會計師事務所在美國證券交易委員會之前被剝奪執業能力，並且我們無法 及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並出具意見，則我們的財務報表可能被確定為不符合《交易法》的要求。這樣的決定 最終可能導致我們的普通股在納斯達克退市或在美國證券交易委員會退市，或者兩者兼而有之，這將大幅減少或有效終止我們的美國存託憑證在美國的交易。

與我們的美國存託憑證和本次產品相關的風險

在此次發售之前，我們的美國存託憑證沒有公開市場，您可能無法以或高於您支付的價格轉售我們的美國存託憑證，或者根本不能轉售。

在這次首次公開募股之前，我們的普通股或美國存託憑證還沒有公開市場。這些美國存託憑證已獲準 在納斯達克上市。我們的普通股不會在任何交易所上市或在任何非處方藥交易系統。如果本次發行後我們的美國存託憑證交易市場沒有形成活躍的交易市場，我們的美國存託憑證的市場價格和流動性將受到重大不利影響。

我們美國存託憑證的首次公開募股價格是由我們與承銷商協商確定的，這可能與首次公開募股後的市場價格沒有任何關係。我們不能向您保證，我們的美國存託憑證的交易市場將會活躍，或者我們的美國存託憑證的市場價格不會跌破首次公開募股價格。

我們的美國存託憑證的交易價格可能會波動，這可能會給投資者帶來重大損失。

我們的美國存託憑證的交易價格可能會波動，並可能因我們無法控制的因素而大幅波動。這可能是由於廣泛的市場和行業因素造成的，包括

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其他主要在中國有業務的公司在美國上市的市場價格。其中一些公司的證券自首次公開募股以來經歷了大幅波動，在某些情況下，其證券的交易價格大幅下跌。其他中國公司上市後的交易表現，包括互聯網和科技公司，可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的態度，從而可能影響我們美國存託憑證的交易表現，而不管我們的實際經營業績 。此外，任何關於公司治理實踐不充分或其他中國公司的會計、公司結構或事項的負面新聞或看法也可能對投資者 對包括我們在內的中國公司的總體態度產生負面影響，無論我們是否進行了任何不當的活動。此外，證券市場可能會不時出現與我們的經營業績無關的重大價格和成交量波動，例如美國、中國和其他司法管轄區的股價在2008年底、2009年初、2011年下半年、2015年和2020年上半年大幅下跌，這可能對我們的美國存託憑證的交易價格產生重大和不利的 影響。

除了市場和行業因素外，我們的美國存託憑證的價格和交易量可能會因我們自身運營的特定因素而 波動，包括以下因素：

•

本公司季度運營業績的實際或預期波動，以及我們 預期業績的變化或修訂；

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我們的收入、收益和現金流的變化；

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宣佈與我們或我們的競爭對手的服務質量有關的研究和報告；

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我們或我們的競爭對手宣佈新的投資、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業、融資或資本承諾；

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我們或我們的競爭對手宣佈新的產品和服務以及擴展；

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其他數據中心服務公司的經濟業績或市場估值的變化；

•

證券分析師財務估計的變動；

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數據中心服務的市場狀況；

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我方未能按預期實現盈利機會；

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關鍵人員的增減；

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印度盧比、馬來西亞林吉特、新加坡元、人民幣對美元匯率波動；

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解除或終止對我們已發行的股權證券或出售額外股權證券的鎖定或其他轉讓限制；

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額外普通股或美國存託憑證的銷售或預期潛在銷售；

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對我們、我們的管理層、我們的競爭對手或我們的行業進行有害的負面宣傳；

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影響我們或我們的行業、客户或供應商的監管發展；以及

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實際或潛在的訴訟或監管調查。

這些因素中的任何一個都可能導致美國存託憑證的交易量和價格發生重大和突然的變化。

在過去，上市公司的股東經常在其證券市場價格出現不穩定時期後對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會分散我們管理層的大量注意力和其他資源

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業務和運營，並要求我們產生鉅額費用來為訴訟辯護，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果證券或行業分析師沒有發表或發表關於我們業務的不準確或不利的研究報告，或者如果他們對我們的美國存託憑證的建議做出了不利的改變，我們的美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場將受到行業或證券分析師發佈的關於我們業務的研究或報告的影響。如果報道我們的一位或多位分析師下調了美國存託憑證的評級，美國存託憑證的市場價格可能會下跌。如果其中一位或多位分析師停止跟蹤我們，或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度，進而可能導致美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

我們建議的具有投票權的雙層股權結構將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人進行我們A類普通股和美國存託憑證持有人可能認為有益的任何控制權變更交易。

在緊接本次發行完成之前，我們的法定股本將分為A類普通股和B類普通股。對於需要股東投票的事項，根據我們提出的雙層股權結構，A類普通股的持有者將有權每股一票，而B類普通股的持有者將有權每股15票。我們將在此次發行中出售以美國存託憑證為代表的A類普通股。

緊接本次發售完成前，貝恩資本實體及景菊先生將實益擁有我們所有已發行的B類普通股，相當於緊接本次發售完成後我們全部已發行及已發行股本總投票權的94.7%。 假設承銷商不行使其超額配售選擇權，則與我們的雙層股權結構相關的投票權截然不同。見主要股東。在此次發行後，貝恩資本實體和景菊先生將對需要股東批准的事項擁有相當大的影響力，例如選舉董事和批准重大合併、收購或其他商業合併交易。 這種投票權的集中可能會阻止、推遲或阻止我們公司的控制權變更，這可能會剝奪我們的其他股東在出售我們公司的過程中獲得溢價的機會，並可能降低我們的美國存託憑證的價格。這種集中控制將限制您影響公司事務的能力，並可能阻止其他人尋求任何潛在的合併、收購或其他控制權變更交易，而A類普通股和美國存託憑證的持有者可能認為這些交易是有益的。

每股B類普通股可由其持有人隨時轉換為一股A類普通股，而A類普通股在任何情況下均不得轉換為B類普通股。於本協議持有人將任何B類普通股轉讓予任何並非BCPE Bridge Cayman，L.P.、BCPE Stack Holdings，L.P.、景菊先生或其各自聯營公司的人士時，該等B類普通股將自動及即時轉換為同等數目的A類普通股。此外，根據我們的發售後備忘錄和組織章程，貝恩資本某些實體(即BCPE Bridge Cayman，L.P.和BCPE Stack Holdings，L.P.)持有的所有B類普通股。應於(I)彼等及其聯營公司持有的普通股數目(整體而言)跌至本公司當時已發行普通股總數的10%及(Ii)本次發售日期起計五年內(以較早者為準)自動及即時將 轉換為同等數目的A類普通股。B類普通股轉換為A類普通股，隨着時間的推移，將增加長期保留其股份的B類普通股持有人的相對投票權。如果該貝恩資本實體持有的B類普通股轉換為A類

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普通股，敬菊先生透過持有本公司剩餘已發行B類普通股的相對投票權將增加。此外，如果貝恩資本實體擁有的總投票權降至50%以下，我們可能沒有資格獲得納斯達克股票市場規則定義的受控公司。因此，我們可能無法依賴於公司治理要求的某些豁免 。

我們的雙層投票結構可能會使代表我們A類普通股的美國存託憑證沒有資格被納入某些股票市場指數，從而對美國存託憑證的交易價格和流動性產生不利影響。

我們無法預測我們的具有不同投票權的雙層股權結構是否會導致美國存託憑證的市場價格更低或更具波動性、負面宣傳或其他不利後果。某些指數提供商已宣佈限制將具有多類股權結構的公司 納入其某些指數。例如，標普道瓊斯和富時羅素改變了將上市公司的股票納入某些指數(包括標準普爾500指數)的資格標準， 排除了擁有多種股票類別的公司，以及公眾股東持有不超過總投票權5%的公司不被納入此類指數。因此，我們的雙層投票結構可能會阻止代表我們A類普通股的美國存託憑證 被納入該等指數，這可能會對代表我們A類普通股的美國存託憑證的交易價格和流動性產生不利影響。此外，幾家股東諮詢公司已宣佈他們 反對使用多重股權結構，而我們的雙層股權結構可能會導致股東諮詢公司發表對我們公司治理的負面評論，在這種情況下，美國存託憑證的市場價格和流動性可能會受到 不利影響。

賣空者使用的技巧可能會壓低我們美國存託憑證的市場價格。

賣空是指出售賣家並不擁有的證券，而是從第三方借入的證券，目的是在以後回購相同的證券，然後返還給貸款人。賣空者希望從出售借入的證券和購買置換股票之間的證券價值下降中獲利，因為賣空者預計在此次購買中支付的價格低於其在出售中收到的價格。由於股票價格下跌符合賣空者的最大利益，許多賣空者發佈或安排發佈對相關發行人及其業務前景的負面意見，以製造負面市場勢頭，並在賣空股票後為自己創造利潤。這些做空攻擊在過去曾導致市場上的股票拋售。

上市公司，包括那些在中國有相當大一部分業務的公司，一直是賣空的對象。大部分審查和負面宣傳都集中在對財務報告缺乏有效的內部控制導致財務和會計違規和錯誤的指控、公司治理政策不足或缺乏遵守，在許多情況下，還有欺詐指控。因此，其中許多公司目前正在對這些指控進行內部和外部調查，並在此期間受到股東訴訟和/或美國證券交易委員會執法行動的影響。

目前還不清楚這種負面宣傳會對我們產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們可能不得不花費大量資源來調查此類指控和/或為自己辯護。雖然我們將強烈捍衞 免受任何此類賣空者攻擊，但我們可能會受到言論自由原則、適用的州法律或商業保密問題的限制，無法針對相關賣空者進行攻擊。這種情況 可能既昂貴又耗時，並可能分散我們管理層的注意力，使其無法發展業務。即使這些指控最終被證明是毫無根據的，針對我們的指控也可能嚴重影響其業務運營和股東權益 ，對我們美國存託憑證的任何投資都可能大幅減少或變得一文不值。

銷售或可供銷售大量我們的美國存託憑證可能會對其市場價格產生不利影響。

在本次發行完成後在公開市場上大量銷售我們的美國存託憑證，或認為這些出售可能會發生，可能會對我們的美國存託憑證的市場價格產生不利影響，並可能產生實質性的影響

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削弱了我們未來通過股權發行籌集資金的能力。在本次發行中出售的美國存託憑證將可以自由交易，不受限制，也可以根據修訂後的1933年證券法或證券法進行進一步註冊，我們現有股東持有的股票未來也可以在公開市場出售，但須受證券法下規則144和規則701以及適用的鎖定協議的限制。緊接本次發行後，將有40,000,000股美國存託憑證(相當於80,000,000股A類普通股)流通，或46,000,000股美國存託憑證(相當於92,000,000股A類普通股) 假設承銷商購買額外美國存託憑證的選擇權已全部行使。關於此次發行，我們、我們的高級管理人員、董事、現有股東和所有股票激勵獎勵持有人已同意，在未經承銷商代表事先書面同意的情況下，在本招股説明書日期後180天內不出售任何我們的普通股或我們的美國存託憑證，或以其他方式受到類似的鎖定限制，但某些例外情況除外。 但是，承銷商可以隨時解除這些限制，符合金融行業監管機構，Inc.的適用法規。我們無法預測會產生什麼影響，如果有影響，我們主要股東或任何其他股東持有的證券的市場銷售或這些證券是否可供未來出售將對我們的美國存託憑證的市場價格產生影響。有關在此次發行後出售我們的證券的限制，請參閲承銷和有資格未來出售的股票。

由於我們預計此次發行後不會在可預見的未來派發股息，因此您必須依賴我們的美國存託憑證的價格升值來獲得您的投資回報。

我們 目前打算保留此次發行後的大部分(如果不是全部)可用資金和任何未來收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會支付任何現金股息。 因此，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

根據本公司上市後修訂及重述的組織章程，本公司董事會有絕對決定權決定是否根據《公司法》(香港法例)的規定宣佈派息。開曼羣島22號法律(1961年第3號法律，經合併和修訂)，或《公司法》。我們的上市後修訂和重述的公司章程規定，股息可以從我們公司的已實現或未實現的利潤中宣佈和支付，也可以從董事認為不再需要的利潤中預留的任何準備金中支付。股息也可以從股票溢價賬户或根據《公司法》為此目的而授權的任何其他基金或賬户中宣佈和支付。根據《公司法》，不得從股票溢價賬户中支付任何分配或股息，除非緊隨建議支付分配或股息的日期之後，公司應能夠在債務在正常業務過程中到期時償還債務。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有的話)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從WFOEs獲得的分派金額(如果有的話)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們美國存託憑證的投資回報很可能完全取決於我們美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證我們的美國存託憑證在本次發售後會升值，甚至不能保證您購買美國存託憑證時的價格不變。您在我們的美國存託憑證上的投資可能無法實現回報，甚至可能失去對我們美國存託憑證的全部投資。

由於首次公開募股的價格大大高於我們的每股有形賬面淨值，您將立即經歷大幅稀釋。

如果您在此次發行中購買美國存託憑證，您為您的美國存託憑證支付的金額將高於現有股東按美國存托股份為其普通股支付的金額 。因此，閣下將立即大幅攤薄每股美國存托股份10.74美元(假設沒有行使購買額外美國存託憑證的未行使期權)，相當於(I)吾等預計於2020年6月30日生效後每股美國存托股份的經調整有形賬面淨值(br}經調整後每股有形賬面淨值)與(Ii)美國存托股份每股首次公開發售價格13.50美元之間的差額。此外，您可能會經歷 進一步稀釋，達到以下程度

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我們的普通股是在行使認股權後發行的。幾乎所有因行使現有已發行購股權而可發行的普通股，將按每股美國存托股份收購價 發行，低於本次發售時每股美國存托股份的首次公開招股價。有關您在我們的美國存託憑證中的投資價值將如何在本次發行完成後被稀釋的更完整説明，請參閲稀釋。

未來我們的美國存託憑證在公開市場上的大量銷售或潛在銷售可能會導致我們的美國存託憑證的價格下降。

如果我們的美國存託憑證在此次上市後在公開市場上銷售，或者認為這些銷售可能會發生， 可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格大幅下降。本次發行完成後，假設承銷商不行使購買額外美國存託憑證的選擇權，我們將擁有326,584,043股A類普通股，包括80,000,000股A類普通股，由與本次發行相關的新發行的美國存託憑證所代表。本次發售中出售的代表我們A類普通股的所有美國存託憑證將可由我們的關聯公司以外的其他人自由轉讓，不受限制，也不受根據修訂後的1933年美國證券法或證券法進行額外註冊的限制。本次發售後所有其他已發行普通股將於本招股説明書其他部分所述的鎖定期自招股説明書日期(如適用於該持有人)起計 屆滿時可供出售，但須受證券法第144及701條所適用的成交量及其他限制所規限。任何或所有這些普通股可以在適用的禁售期結束前由指定的代表酌情決定解除。如果股票在適用的鎖定期到期前被釋放並在市場上出售，我們的美國存託憑證的市場價格可能會大幅下降。請參閲 有資格獲得未來銷售的股票禁售協議。

本次發售完成後，我們 普通股的某些主要持有者將有權促使我們根據證券法登記其股份的出售，但須遵守與本次發售相關的適用禁售期。根據《證券法》登記這些股份將導致代表這些股份的美國存託憑證在登記生效後立即根據《證券法》可以不受限制地自由交易。在公開市場上以美國存託憑證的形式出售這些登記股票可能會導致我們的美國存託憑證價格大幅下跌。

我們採用了股票激勵計劃，根據該計劃，我們有權向符合條件的參與者授予廣泛的基於股權的獎勵。？請參閲管理層的股份激勵計劃。我們打算登記我們可能根據這些股份激勵計劃發行的所有普通股。一旦我們登記了這些普通股，它們就可以在發行時以美國存託憑證的形式在公開市場上自由出售，但要遵守適用於關聯公司的數量限制和本招股説明書承銷部分中描述的鎖定協議。如果我們的大量普通股或可轉換為我們普通股的證券在符合出售資格後以美國存託憑證的形式在公開市場上出售，出售可能會降低我們的美國存託憑證的交易價格，並阻礙我們籌集未來資本的能力。此外，我們根據股票激勵計劃發行的任何普通股都將稀釋購買美國存託憑證的投資者在此次發行中持有的百分比所有權。

您可能與我們普通股的持有者沒有相同的投票權，也可能無法及時收到投票材料來行使您的投票權。

我們的美國存託憑證持有人 與我們的註冊股東不享有相同的權利。作為美國存託憑證持有人，閣下並無任何直接權利出席本公司股東大會或在該等大會上投票。您只能通過根據存款協議的規定向託管機構發出投票指示，間接行使您的美國存託憑證所代表的相關A類普通股所具有的投票權 。根據存款協議，您只能通過向託管機構發出投票指示來 投票。如果我們指示託管人徵求您的指示，那麼在收到您的投票指示後，託管人將盡可能按照您的指示對您的美國存託憑證所代表的標的A類普通股進行投票。如果我們不指示託管人徵求您的指示，託管人仍然可以按照

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您給出的説明，但不是必須這樣做。閣下將不能就閣下的美國存託憑證所代表的相關A類普通股直接行使投票權，除非閣下於股東大會記錄日期前撤回股份併成為該等股份的登記持有人。根據本公司將於緊接本次發售完成前生效的經修訂及重述的發售後組織章程大綱及章程細則 ，本公司召開股東大會所需給予註冊股東的最短通知期為十天。

當召開股東大會時，閣下可能不會收到足夠的大會預先通知，以交出閣下的美國存託憑證，以 退出閣下的美國存託憑證相關的A類普通股，併成為該等股份的登記持有人，讓閣下可就將於股東大會上審議及表決的任何特定事項或決議案直接投票。此外，根據我們將在緊接本次發售完成前生效的發售後備忘錄和組織章程細則，為了確定哪些股東有權出席任何股東大會並投票，我們的董事可以關閉我們的會員名冊並提前確定一個記錄日期，而關閉我們的會員名冊或設置這樣的記錄日期可能會阻止您出於 退出您的美國存託憑證相關的A類普通股並在記錄日期之前成為該等股票的登記持有人的目的而放棄您的美國存托股份。這樣你就不能出席股東大會，也不能直接投票。如果我們要求您 指示，保管人將通知您即將進行的投票，並將安排將我們的投票材料發送給您。我們已同意在股東大會召開前至少30天通知託管人。然而，我們不能 向您保證，您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構投票您的美國存託憑證所代表的標的A類普通股。此外, 託管機構及其代理人不對 未能執行投票指令或其執行您的投票指令的方式負責。這意味着您可能無法行使您的權利來指示您的美國存託憑證相關的A類普通股如何投票，如果您的美國存託憑證相關的A類普通股沒有按照您的要求投票，您可能無法獲得法律補救。

如果您不向託管機構發出投票指示，指示如何投票您的美國存託憑證相關的A類普通股，除非在可能對您的利益造成不利影響的有限情況下，否則託管銀行將給予我們一個全權委託，讓我們對您的美國存託憑證相關的A類普通股進行投票。

根據存託協議，倘閣下不投票，則在吾等已及時向託管銀行提供會議通知及相關投票材料，以及(I)吾等已指示託管銀行希望給予全權委託代理，(Ii)吾等已通知託管銀行對會議表決事項並無重大反對意見，及(Iii)於股東大會上表決事項不會對 股東造成重大不利影響的情況下，託管銀行可給予吾等全權委託代表於股東大會上表決相關普通股。

這項全權委託書的作用是，除非在上述情況下，否則您不能阻止由美國存託憑證 代表的相關普通股進行投票。這可能會增加美國存托股份持有者影響公司管理層的難度。普通股持有者不受這一全權委託的約束。

您參與未來任何配股發行的權利可能會受到限制，這可能會導致您所持股份的稀釋。

我們可能會不時向我們的股東分配權利，包括購買我們證券的權利。但是，我們無法在美國向您提供權利 ，除非我們根據《證券法》登記與權利相關的權利和證券，或者可以豁免註冊要求。根據存款協議，除非將分發給美國存托股份持有人的權利和標的證券均已根據證券法登記或豁免根據證券法登記，否則託管銀行不會向您提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，或努力使此類註冊聲明生效，並且我們可能無法根據證券法確立必要的註冊豁免 。

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因此，您可能無法參與我們的配股發行，並且您所持股份可能會被稀釋。

如果存託機構認為向你提供現金股息不切實際，你可能得不到現金股息。

只有當我們決定對我們的A類普通股或其他存款證券派發股息，並且我們目前沒有任何計劃在可預見的未來向我們的A類普通股支付任何現金股息時，託管銀行才會向ADS支付現金股息。在有分派的情況下，我們的美國存託憑證的託管人已同意向您支付它或託管人從我們的A類普通股或其他存款證券上收到的 現金股息或其他分派，扣除其費用和費用。您將獲得與您的美國存託憑證所代表的A類普通股數量成比例的這些分配。但是，保管人可以酌情決定，向任何美國存託憑證持有人提供分配是不公平或不切實際的。例如，保管人可以確定通過郵件分發某些財產是不可行的，或者某些分發的價值可能低於郵寄這些財產的費用。在這些情況下，保管人可能決定不將此類財產分配給您。

根據該協議的條款，我們和託管機構有權修改存款協議並更改美國存托股份持有人的權利，我們可以 在沒有美國存托股份持有人事先同意的情況下終止存款協議。

我們和託管機構有權修改 存款協議，並更改美國存托股份持有人根據該協議條款享有的權利，而無需事先徵得美國存托股份持有人的同意。吾等與保管人可同意以吾等認為必要或對吾等有利的任何方式修改存款協議。修正案可能反映美國存托股份計劃的業務變化、影響美國存託憑證的法律發展或我們與託管銀行業務關係條款的變化。如果修改條款對美國存托股份持有人不利，美國存托股份持有人只會收到修改的30天通知，根據存款協議，不需要事先徵得美國存托股份持有人的同意。此外，我們可能會出於任何原因隨時決定終止美國存托股份設施。例如，當我們決定將我們的股票在非美國證券交易所上市並決定不繼續為美國存托股份機制提供擔保時，或者當 我們成為收購或私有化交易的標的時，可能會發生終止交易。如果美國存托股份融資終止，美國存托股份持有者將至少收到90天前的通知，但不需要徵得他們的事先同意。在吾等決定 修訂存款協議對美國存托股份持有人不利或終止存款協議的情況下，美國存托股份持有人可選擇出售其美國存託憑證或放棄其美國存託憑證，成為相關A類普通股的直接持有人，但無權獲得任何補償。

您作為美國存託憑證持有人向存託機構索償的權利受到存款協議條款的限制。

管理代表我們A類普通股的美國存託憑證的存款協議 規定，在法律允許的最大範圍內，美國存托股份持有者放棄就他們可能對我們的普通股、我們的美國存託憑證或存款協議產生或相關的任何針對我們或託管人的索賠進行陪審團審判的權利， 包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠。

如果我們或保管人反對基於棄權的陪審團審判要求， 法院將根據該案的事實和情況，根據適用的州和聯邦法律確定該棄權是否可強制執行。據我們所知，根據聯邦證券法提出的索賠，合同糾紛前陪審團審判豁免的可執行性 尚未由美國最高法院最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常可以由紐約市的聯邦或州法院執行，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，該法院對存款協議下產生的事項擁有非排他性管轄權。在確定是否執行合同規定的爭議前陪審團審判豁免條款時，法院

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通常會考慮當事人是否在知情、明智和自願的情況下放棄接受陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證都是如此。建議您在簽訂押金協議之前諮詢有關陪審團豁免條款的法律顧問。

如果您或美國存託憑證的任何其他持有人或實益擁有人就存款協議或美國存託憑證項下產生的事項，包括根據聯邦證券法提出的索賠，向吾等或託管銀行提出索賠，您或該等其他持有人或實益擁有人可能無權就該等索賠進行陪審團審判，這可能會限制和阻止針對吾等或託管銀行的訴訟。如果根據保證金協議對我們或保管人提起訴訟，則只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括在任何此類訴訟中 可能對原告不利的結果。

然而，如果這一陪審團審判豁免條款不被適用法律所允許，訴訟可以根據陪審團審判的存款協議的條款進行。

存託協議還規定，美國存託憑證持有人和存託憑證持有人有權選擇通過在紐約而不是在法院進行仲裁來解決因A類普通股、美國存託憑證、美國存託憑證或存款協議而引起的或與我們的A類普通股、美國存託憑證、美國存託憑證或存託協議有關的任何索賠，並讓仲裁員在任何有管轄權的法院作出任何判決。在任何此類仲裁中，仲裁庭無權裁決任何相應的、特殊的或懲罰性的損害賠償或其他並非以勝訴方的實際損害賠償衡量的損害賠償，也不得作出任何不符合保證金協議規定的裁決、裁決或裁決。存款協議沒有賦予我們權利要求仲裁任何索賠，無論是由我們提出的還是針對我們提出的。可選仲裁條款不適用於聯邦證券法下的索賠或除與此次發行有關的索賠以外的索賠。

存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或規定，均不構成美國存託憑證的任何持有人或實益擁有人或我們或託管機構放棄遵守美國聯邦證券法及其頒佈的規則和法規的任何實質性規定。

您可能會受到轉讓您的美國存託憑證的限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉賬簿。託管人可能出於多種原因不時關閉賬簿，包括與配股等公司活動有關的情況，在此期間，託管人需要在指定期間內在其賬簿上保留確切數量的美國存托股份持有人。託管人還可以在緊急情況下、週末和公共節假日結清賬簿。當我們的股票登記或託管賬簿關閉時，或者如果我們或託管機構認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據存款協議的任何規定或任何其他原因，我們或託管機構認為這樣做是可取的，則託管機構可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法執行。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們在美國以外開展業務，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們幾乎所有的董事、高管和本招股説明書中點名的專家都居住在美國以外，他們的大部分資產都位於美國以外。因此，如果您認為您的權利在 美國聯邦證券法或其他方面受到侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或他們提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島、中華人民共和國或其他相關司法管轄區的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和

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警官。有關開曼羣島和中華人民共和國相關法律的更多信息，見《民事責任的可執行性》。

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程細則、公司法和開曼羣島普通法等管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們董事提起訴訟的權利、我們少數股東的訴訟以及我們董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確。特別是，與美國相比，開曼羣島的證券法律體系不太發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

像我們這樣的開曼羣島公司的股東 根據開曼羣島法律沒有查看公司記錄或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的上市後備忘錄和組織章程細則，我們的董事有權決定是否以及在什麼條件下，我們的股東可以查閲我們的公司記錄，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以便 確定股東動議所需的任何事實，或就委託書競爭向其他股東徵集委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理做法與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大差異。在我們完成此次發行後，我們未來可能會依賴於母國在公司治理方面的做法。如果我們未來選擇遵循本國的做法， 我們的股東獲得的保護可能會低於適用於美國國內發行人的規則和法規。

由於上述原因，與作為在美國註冊成立的公司的公眾股東相比，公眾股東在面對我們的管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時可能更難保護自己的利益。有關《公司法》條款與適用於在美國註冊成立的公司及其股東的法律之間的重大差異的討論，請參閲《公司法中的股本説明》。

您必須依賴我們管理層對本次發行和同時進行的私募所得資金淨額的使用情況的判斷，此類使用 可能不會產生收入或提高我們的美國存托股份價格。

我們的管理層將有相當大的自由裁量權來應用我們收到的淨收益 。作為投資決策的一部分，你將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。淨收益可能用於不改善我們實現 或保持盈利能力或提高我們美國存托股份價格的企業目的。本次發行的淨收益和同時進行的私募配售可以投資於不產生收入或失去價值的投資。

71

我們將採用並將在緊接本次發售完成前生效的發售後備忘錄和組織章程細則 包含反收購條款，可能會阻止第三方收購我們，並對我們普通股和美國存託憑證持有人的權利產生不利影響。

我們將採用上市後修訂和重述的組織章程大綱和章程細則，該章程大綱和章程細則將在緊接本次發售完成之前生效。發售後的組織章程大綱和章程細則包含某些條款，可能會限制其他人獲得對我們公司的控制權，包括授權我們的董事會 不時發行一個或多個系列的優先股，而無需我們的股東採取行動，並就任何系列的優先股確定該系列的條款和權利。這些條款可能會 阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東和美國存托股份持有人以高於當前市場價格的溢價出售其股票或美國存託憑證的機會。

我們第五次修訂和重述的公司章程規定，開曼羣島法院和美國聯邦法院將是我們和我們股東之間幾乎所有糾紛的獨家論壇，這可能限制我們的股東獲得有利的司法論壇來處理對我們或我們的董事、高級管理人員或員工的投訴。

我們將在緊接本次發售完成之前生效的第五份修訂和重述的公司章程規定，除非我們另有約定，否則(I)美國聯邦法院擁有專屬管轄權，以審理、解決和/或裁決根據證券法或交易法的規定產生的任何爭議、爭議或索賠，這些爭議、爭議或索賠稱為美國訴訟；？和(Ii)除此類美國訴訟外，開曼羣島法院擁有專屬司法管轄權，以審理、解決和/或裁定任何爭議、爭議或索賠，無論這些爭議、爭議或索賠是否因我們的公司章程或其他原因而引起或與之相關，包括但不限於：

•

代表本公司提起的任何派生訴訟或法律程序，

•

任何聲稱我們的董事、高管或其他員工違反了對本公司或本公司股東負有的受託責任的訴訟，

•

根據開曼羣島公司法(修訂)或我們的組織章程的任何規定提出索賠的任何訴訟，或

•

任何聲稱對我公司提出索賠的訴訟，如果在美國提起，將是根據內部事務原則 產生的索賠(因為美國法律不時承認這種概念)。

這一法院條款的選擇並不排除或影響根據《證券法》或《交易法》提起的任何訴訟的聯邦專屬管轄權或同時管轄權的範圍。因此，我們的獨家論壇條款不會解除我們遵守聯邦證券法及其下的規則和法規的責任，我們的股東也不會被視為 放棄了我們對這些法律、規則和法規的遵守。我們在提供後的公司章程中選擇的法院條款不會剝奪開曼羣島法院對與我們的內部事務有關的事項的管轄權。

這種法院條款的選擇可能會增加股東的成本，並限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻礙針對我們和我們的董事、高級管理人員和其他員工的訴訟。任何個人或實體購買或以其他方式收購我們的任何股票或其他證券，如美國存託憑證，無論是通過轉讓、出售、法律實施或其他方式，都應被視為已知悉並已不可撤銷地同意和同意這些條款。 法院是否會執行這些條款，以及其他公司章程文件中類似選擇的法院條款的可執行性存在不確定性。

72

已在法律程序中受到質疑。法院可能會發現此類條款不適用或不可執行，如果法院在我們的 第五個修訂和重述的公司章程中發現此條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決糾紛相關的額外費用，這可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。

我們是一家新興的成長型公司，可能會利用某些降低的報告要求。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種 要求的某些豁免，包括最重要的是，只要我們是一家新興成長型公司，就不需要遵守2002年薩班斯-奧克斯利法案404節的審計師認證要求。因此，如果我們選擇不遵守此類審計師認證要求，我們的投資者可能無法獲得他們認為重要的某些信息。

《就業法案》還規定，新興成長型公司不需要遵守任何新的或修訂的財務會計準則 ，直到私營公司以其他方式被要求遵守該等新的或修訂的會計準則。此外，作為一家新興成長型公司，我們選擇使用延長的過渡期來遵守新的或修訂的財務會計準則 。因此，由於所用會計準則的潛在差異，我們的財務報表可能無法與遵守上市公司生效日期的公司進行比較。我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些條款而覺得我們的美國存託憑證吸引力下降。如果一些投資者因此發現我們的美國存託憑證吸引力下降，我們的美國存託憑證交易市場可能會變得不那麼活躍，我們的美國存托股份價格可能會更加波動。

我們是《交易法》規則所指的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們符合《交易法》規定的外國私人發行人資格，因此我們不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些 條款的約束，包括：

•

《交易法》規定，向美國證券交易委員會提交Form 10-Q季度報告或Form 8-K當前報告的規則；

•

《交易法》中規範根據《交易法》登記的證券的委託、同意或授權的徵集的章節；

•

《交易法》中要求內部人提交其股票所有權和交易活動的公開報告的條款，以及從短期內交易中獲利的內部人的責任；以及

•

FD條例下重大非公開信息發行人的選擇性披露規則。

我們將被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交一份Form 20-F年度報告。此外，我們打算根據納斯達克的規則和規定，以新聞稿的形式按季度發佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人要求向美國證券交易委員會提交的信息相比，我們需要向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不那麼廣泛和不那麼及時。 因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息。

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作為在開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，我們獲準在公司管治事宜上採用某些與納斯達克上市標準大相徑庭的母國做法；與我們完全遵守納斯達克上市標準 相比，這些做法對股東所提供的保障可能較少。

作為一家在開曼羣島豁免上市的納斯達克公司，我們遵守納斯達克公司治理上市標準 。然而，納斯達克規則允許我們這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島(我們的祖國)的某些公司治理做法可能與納斯達克公司治理上市標準有很大差異 。例如，我們不需要：

•

董事會的大多數成員必須是獨立的(儘管根據修訂後的1934年美國證券交易法或交易法，審計委員會的所有成員必須是獨立的)；

•

有完全由獨立董事組成的薪酬委員會、提名委員會或公司治理委員會；或

•

每年定期安排只有獨立董事參加的執行會議。

在我們完成此次發行後，我們可能會在公司治理方面依賴於本國的做法。如果我們未來選擇效仿本國的做法，我們的股東獲得的保護可能會少於適用於美國國內發行人的納斯達克公司治理上市標準。

我們將是納斯達克規則意義上的受控公司，因此，可能會依賴於為其他公司的股東提供保護的某些公司治理要求的豁免。

此次發行完成後，我們將 成為納斯達克規則定義的受控公司，因為貝恩資本實體將擁有我們總投票權的50%以上。只要我們仍然是該定義下的受控公司，我們就被允許選擇依賴於公司治理規則的某些豁免，包括豁免我們的董事會大多數必須是獨立董事，或者我們必須建立一個提名委員會和一個完全由獨立董事組成的薪酬委員會。因此，你將不會得到與受這些公司治理要求約束的公司的股東相同的保護。

我們尚未確定本次發行和同時私募的部分淨收益的具體用途，我們可能會以您可能不同意的方式使用這些 收益。

我們尚未確定此次發行和同時私募的部分淨收益的具體用途，我們的管理層將在決定如何運用這些收益時擁有相當大的酌情權。在做出投資決定之前，您將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。閣下必須依賴本公司管理層對本次發售及同時進行的私人配售所得款項淨額的運用作出的判斷。我們不能向您保證淨收益將用於改善我們的經營業績或提高美國存托股份價格的方式，也不能保證這些淨收益將僅用於產生收入或增值的投資。

如果我們在任何課税年度都是美國聯邦所得税的被動型外國投資公司，我們的美國存託憑證或普通股的美國持有者可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。

對於美國聯邦所得税而言，在任何課税年度，如果(I)該年度我們的總收入中至少75%是被動收入，或者(Ii)至少

74

該年度我們資產價值的50%(通常基於資產季度價值的平均值)可歸因於產生或用於產生 被動收入的資產。在每個課税年度結束後，必須單獨確定我們在該年度是否為PFIC。基於我們資產的當前和預期價值以及我們的收入和資產的構成，我們 目前預計本課税年度或可預見的未來不會成為美國聯邦所得税用途的PFIC，儘管在這方面無法得到保證。此外，PFIC規則的應用在幾個方面受到 不確定性的影響，我們不能向您保證美國國税局或國税局不會採取相反的立場。

我們的收入構成或資產構成的變化可能會導致我們在本課税年度或隨後的 納税年度成為或成為PFIC。我們是否會在任何課税年度成為PFIC的決定，在一定程度上也將取決於我們的商譽和其他未登記的無形資產的價值，這些價值沒有反映在我們的資產負債表上(這可能取決於美國存託憑證或普通股的市場價值，這些市值可能會不時波動)，也可能受到我們使用流動資產和通過此次發行籌集的現金的方式和速度的影響。在估計我們的商譽和其他未登記的無形資產的價值時，我們已經考慮了此次發行後我們的預期市值。在其他事項中，如果我們的市值低於預期或隨後下降，我們可能在本納税年度或未來納税年度成為或成為PFIC，因為我們的流動資產和現金(在此被視為產生被動收入的資產)可能會佔我們總資產的更大比例。此外，雖然我們相信我們的分類方法和估值方法是合理的，但美國國税局可能會質疑我們對商譽和其他未入賬無形資產的分類或估值，這可能會導致我們在當前或一個或更多未來納税年度成為或成為PFIC。

如果我們是美國人持有美國存託憑證或普通股的任何課税年度的PFIC， 某些不利的美國聯邦所得税後果可能適用於該美國人。見税收？美國聯邦所得税考慮因素？被動型外國投資公司。

作為一家上市公司，我們將招致成本增加，特別是在我們不再具備新興成長型公司的資格之後。

我們現在是一家上市公司，預計將產生大量的法律、會計和其他費用，而作為私人公司，我們不會產生這些費用。2002年的薩班斯-奧克斯利法案，以及後來由美國證券交易委員會和納斯達克實施的規則，對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。作為一家上一財年收入不到10.7億美元的公司，根據《就業法案》，我們有資格成為新興成長型公司。新興成長型公司可以利用特定的減少報告和其他一般適用於上市公司的要求。這些規定包括在評估新興成長型公司對財務報告的內部控制時，豁免2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條規定的審計師認證要求，並允許推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私人公司。

我們預計這些規則和法規將增加我們的法律和財務合規成本，並使一些公司活動更加耗時和成本更高。當我們不再是一家新興的成長型公司後，我們預計將產生鉅額支出，並投入大量管理努力，以確保符合2002年薩班斯-奧克斯利法案第404節和美國證券交易委員會的其他規則和規定的要求。例如，作為上市公司的結果，我們需要增加獨立董事的數量，並採取關於內部控制和披露的政策 控制程序。我們還預計，上市公司的運營將使我們更難和更昂貴地獲得董事和高級管理人員責任保險，我們可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍 或產生更高的成本才能獲得相同或類似的承保範圍。此外，我們還將產生與上市公司報告要求相關的額外成本。我們也可能更難找到合格的人來擔任我們的董事會成員或高管。我們目前正在評估

75

並監控與這些規章制度相關的發展，我們不能以任何程度的確定性預測或估計我們可能產生的額外成本或此類成本的時間 。

在過去，上市公司的股東經常在該公司證券的市場價格出現不穩定時期後對該公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來， 這可能會損害我們的運營結果，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

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關於前瞻性陳述和行業數據的特別説明

本招股説明書包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。除有關當前或歷史事實的陳述外，其他所有陳述均為前瞻性陳述。這些表述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，包括風險因素中列出的風險因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性表述中明示或暗示的內容大不相同。

在某些情況下，您可以 通過單詞或短語來識別這些前瞻性陳述，例如：？可能、將、？預期、？預期、？目的、？估計、？意向、？計劃、？相信、 ？可能會或其他類似的表述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

•

我們的目標和戰略；

•

我們未來的業務發展、財務狀況和經營業績；

•

數據中心和IT市場的預期增長；

•

我們對我們服務的需求和市場接受度的期望；

•

政府與工商業有關的政策和法規；

•

我們對保持和加強與客户的關係的期望；

•

我們對此次發行所得資金的使用預期；

•

我們所在地區和全球的一般經濟和商業狀況；以及

•

上述任何一項所依據或與之相關的假設。

您應該仔細閲讀本招股説明書和我們在本招股説明書中引用的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至比我們預期的更糟糕。本招股説明書的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定性不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定性，我們也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何 因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。本招股説明書中所作的前瞻性陳述 僅涉及截至本招股説明書中所作陳述之日的事件或信息。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新的 信息、未來事件或其他原因。您應該完整地閲讀本招股説明書以及我們在本招股説明書中引用並已作為註冊説明書的證物提交的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

本招股説明書還包含我們從行業出版物和政府或第三方市場情報提供商生成的報告中獲得的統計數據和估計。雖然我們沒有獨立核實數據，但我們相信出版物和報告 是可靠的。然而，這些出版物和報告中的統計數據和估計是基於許多假設的，如果市場數據背後的任何一個或多個假設後來被發現是不正確的，實際結果可能與基於這些假設的預測不同。此外，由於我們所在行業的快速發展性質，對我們的業務和財務前景的預測或估計涉及重大風險和 不確定性。

77

收益的使用

在扣除承銷折扣及佣金、手續費及估計應支付的發售開支後，若承銷商全數行使購買額外美國存託憑證的選擇權，我們預計可從是次發售及同時進行的私募所得款項淨額約6.357億美元，或約7.118億美元。

本次發行和同時進行的私募的主要目的是為我們的股票創造一個公開市場，造福於所有股東，通過向他們提供股權激勵來留住有才華的員工，並獲得額外的資本。我們計劃使用本次發行的淨收益和同時進行的私募如下：

•

約70%用於開發和建設新的數據中心項目；

•

約20%用於潛在投資或收購具有戰略價值的資產；以及

•

約10%用於營運資金和其他一般公司用途。

任何支出的金額和時間將根據我們的運營產生的現金數量、業務的增長率(如果有的話)以及我們目前的計劃和業務狀況而有所不同。根據我們目前的計劃和業務狀況，上述內容代表了我們目前的意圖，即使用和分配本次發行和同時進行的私募配售的淨收益。我們的管理層將擁有相當大的靈活性和酌情決定權來運用發售和同時進行的私募配售的淨收益。如果發生不可預見的事件或業務狀況發生變化，我們可能會以與本招股説明書中所述不同的方式使用此次發行和同時進行的私募所得。？請參閲風險因素？與我們的美國存託憑證和本次發行相關的風險您必須依賴我們管理層對此次發行所得淨收益的使用情況的判斷，而這種使用可能不會產生收入或提高我們的美國存托股份價格。

在淨收益使用之前，我們 打算將淨收益以短期、計息、金融工具或活期存款的形式持有。

在運用是次發售及同時進行的私募所得款項時，根據中國法律及法規，吾等只可透過貸款或出資向我們的中國附屬公司提供資金，並僅可透過貸款向我們的綜合VIE提供資金，且我們必須滿足適用的政府註冊及審批要求。雖然我們目前沒有發現任何重大障礙，無法完成未來對我們中國子公司的出資和貸款或對我們VIE的貸款的備案和登記程序，但我們不能向您保證，我們能夠及時滿足這些要求(如果有的話)。？風險因素和與我們公司結構有關的風險中國監管境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資，以及政府對外幣兑換成人民幣的控制，可能會延遲或阻止我們使用此次發行和同時進行的私募所得向我們的WFOEs和VIE發放貸款，或向我們的中國子公司提供額外的資本金，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務融資和擴展業務的能力產生重大不利影響。此外，儘管我們對我們中國子公司的出資額沒有法定的 限制，向本公司在中國的附屬公司及VIE提供的貸款須受若干法定限制。有關此類法定限額的更多信息，請參閲《外債條例》。至於我們的中國子公司，其可向境外借款的最高總額約為(I)中國傳統外債機制下的人民幣28.119億元(3.98億美元)，按截至12月31日我們中國子公司的總投資額、註冊資本和實收資本計算。, 或(Ii)中國人民銀行第9號通函外債機制項下人民幣11,75850萬元(1,664.3百萬美元)；或(Ii)根據中國公認會計原則，根據我們中國子公司於2019年12月31日的淨資產計算的中國人民銀行對外債務機制項下的人民幣11,755百萬元(1,664.3百萬美元)。關於……

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根據中國人民銀行第九號通知外債機制，中國根據截至2019年12月31日我們的VIE的淨資產計算，他們可以從境外借款的最高總額約為7.903億元人民幣(合1.119億美元)。我們預計將使用本次發行所得資金淨額的80%為我們在中國的業務提供資金。

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股利政策

根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會有權決定是否分配股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但股息不得超過我們董事建議的金額。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可從利潤或股票溢價賬户中支付股息，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。即使本公司董事會決定派發股息，派息的形式、頻率及數額將視乎本公司未來的業務及盈利、資本要求及盈餘、一般財務狀況、合約限制及董事會可能認為相關的其他因素而定。

我們沒有任何計劃在本次發行後的可預見的未來向我們的普通股支付任何現金股息。我們目前打算 保留大部分(如果不是全部)我們的可用資金和任何未來收益，以運營和擴大我們的業務。

我們是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司。對於我們的現金需求，包括向股東支付任何股息，我們依賴於我們運營實體的付款。中國法規可能會限制我們的中國子公司向我們支付股息的能力。見《中華人民共和國外匯與境外投資條例》和《中華人民共和國股息分配條例》。

如果吾等就普通股支付任何股息，吾等將向作為該A類普通股登記持有人的託管銀行支付有關美國存託憑證相關A類普通股 的應付股息，然後託管銀行將按照美國存托股份持有人所持有的美國存託憑證相關A類普通股的比例向美國存托股份持有人支付該等款項，但須遵守存款協議的條款，包括據此應付的費用和開支。見《美國存托股份説明》。我們普通股的現金股息(如果有的話)將以美元支付。

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大寫

下表列出了我們截至2020年6月30日的市值：

•

在實際基礎上；

•

按備考基準，以反映(I)確認BCPE Stack ESOP Holdco Limited購股權計劃項下3,808,818股B類股份的一次性股份薪酬支出人民幣8,270萬元，Bridge PromoteCo激勵計劃項下的30,670個激勵單位及我們2020年購股權計劃下的1,227,600股購股權連同服務歸屬條件 ，將於本次發售完成時歸屬；及(Ii)確認一次性諮詢協議終止費用人民幣6,100萬元，將於本次發售完成時以現金支付；(3)2020年7月和8月共發行46,075,737股普通股，總代價為2.5億美元；。(4)重新指定386,208,174股。(3)在緊接本次發售完成前以一對一方式將普通股重新指定為B類普通股；及(V)在緊接本次發售前以一對一方式將所有剩餘已發行及已發行普通股重新指定為A類普通股；及

•

按備考調整基準，以反映(I)確認BCPE Stack ESOP Holdco Limited購股權計劃項下3,808,818股B股的一次性股份薪酬支出人民幣8,270萬元，Bridge PromoteCo激勵計劃項下的30,670個激勵單位以及我們2020年購股權計劃下的1,227,600股購股權，服務歸屬條件將在本次發行完成時歸屬，(Ii)確認一次性諮詢協議終止費用人民幣6,100萬元，該費用將在本次發行完成時以現金支付。(3)2020年7月和8月共發行46,075,737股普通股，總代價為2.5億美元；(4)重新指定386,208,174(3)在緊接本次發售完成前以一對一方式將普通股轉為B類普通股；(V)在緊接本次發售前以一對一方式將所有剩餘已發行及已發行普通股重新指定為A類普通股；及(Vi)假設承銷商並無行使其購買額外美國存託憑證的選擇權，吾等於本次發售中以美國存託憑證形式發行及出售80,000,000股A類普通股，以及同時進行私募配售，首次公開發售價格為每股美國存托股份13.5美元，扣除承銷折扣及佣金、手續費及估計由吾等支付的發售開支。

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您應閲讀此表以及本招股説明書中其他地方包含的合併財務報表和相關注釋，以及管理層財務狀況和運營結果討論和分析項下的信息。

		截至2020年6月30日
		實際								形式上								調整後的預計值(1)
		人民幣				美元				人民幣				美元				人民幣				美元
		(單位：千)
長期銀行貸款			3,920,612				554,927				3,920,612				554,927				3,920,612				554,927
股東權益：
普通股(每股面值0.00001美元，授權發行5,000,000,000股；實際發行流通股566,716,480股；預計發行流通股為零)			35				5				—				—				—				—
A類普通股(每股票面價值0.00001美元；4,500,000,000股授權股份，226,584,043股預計已發行和已發行股份，326,584,043股已發行和已發行股份(調整後))			—				—				15				2				22				3
B類普通股(每股面值0.00001美元；授權股份5億股，386,208,174股)(3)預計發行和發行的股份，以及386,208,174股已發行和已發行的調整後股份)			—				—				23				3				23				3
額外實收資本			3,655,145				517,352				5,504,149				779,062				9,995,711				1,414,801
法定儲備金			13,908				1,969				13,908				1,969				13,908				1,969
累計其他綜合損失			(990	)			(140	)			(990	)			(140	)			(990	)			(140	)
累計赤字			(388,502	)			(54,989	)			(532,235	)			(75,333	)			(532,235	)			(75,333	)
股東權益總額			3,279,596				464,197				4,984,870				705,563				9,476,439				1,341,303
總市值 (2)			7,200,208				1,019,124				8,905,482				1,260,490				13,397,051				1,896,230

備註：

(1)	以上討論的調整後信息形式僅為説明性信息。

(2)	總資本是指長期銀行貸款加上總股本。

(3)	2020年8月，貝恩資本實體和遵守joy有限公司(景菊先生全資擁有的公司)分別向其他投資者出售了93,705,700股和1,843,030股普通股。該等普通股將於緊接本次發售完成前按一對一原則重新指定為A類普通股。

2020年8月，景菊先生提前行使了根據2020年購股權計劃授予的5,667,164份普通股 股份。由於提前行使該等購股權並不被視為實質性，相關5,667,164股普通股被排除在備考B類普通股之外。

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