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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
 
表格10-K
 
 
(標記一)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止 12月31日, 2022
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期            至            
佣金文件編號 001-02658  
斯圖爾特信息服務公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
特拉華州 74-1677330
(述明或其他司法管轄權
公司或組織)		 (税務局僱主
識別號碼)
後橡樹大道1360號，100套房 
休斯敦,德克薩斯州77056
(主要執行辦公室地址) (郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (713) 625-8100
根據該法第12(B)條登記的證券：
普通股，每股面值1美元STC紐約證券交易所
(每類股票的名稱)交易代碼(註冊的每間交易所的名稱)
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是  ☑ No ☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐    不是  ☑
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是  ☑ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是  ☑ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
☑大型加速文件服務器☐加速文件管理器
☐
非加速文件服務器
☐
規模較小的報告公司☐新興成長型公司
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☑
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。¨
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。¨
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☑
註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值(根據紐約證券交易所於2022年6月30日報告的斯圖爾特信息服務公司普通股的收盤價)約為$1.3十億美元。
2023年2月17日，有27,193,457註冊人普通股的流通股。
引用成立為法團的文件
與註冊人2023年股東年會有關的最終委託書(委託書)的部分內容在此併入作為參考第三部分這份文件的。


Form 10-K年度報告
截至2022年12月31日的年度
目錄
 
項目 頁面
第一部分
1
業務
1
1A.
風險因素
7
1B.
未解決的員工意見
12
2
屬性
13
3
法律訴訟
13
4
煤礦安全信息披露
13
第II部
5
註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
14
7
管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
15
7A.
關於市場風險的定量和定性披露
29
8
財務報表和補充數據
30
9
會計與財務信息披露的變更與分歧
30
9A.
控制和程序
30
9B.
其他信息
31
第三部分
10
董事、高管與公司治理
32
11
高管薪酬
32
12
某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
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13
某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
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14
首席會計師費用及服務
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第四部分
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展品和財務報表附表
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16
表格10-K摘要
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簽名
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本報告中使用的“我們”、“公司”和“斯圖爾特”是指斯圖爾特信息服務公司和我們的子公司，除非上下文另有説明。



第一部分

項目1.業務

成立於1893年的斯圖爾特信息服務公司(紐約證券交易所代碼：STC)(斯圖爾特)是一家以客户為中心的全球所有權保險和房地產服務公司，通過我們的直接業務、經批准的機構網絡和斯圖爾特家族內的其他公司提供產品和服務。作為業內最大的產權公司之一，斯圖爾特為房屋買家和賣家、住宅和商業房地產專業人士、抵押貸款機構和服務商、產權中介機構、房地產律師和房屋建築商提供服務。斯圖爾特還提供評估管理服務、在線公證和結賬服務、搜索和估值服務、信用和房地產數據服務、住房和個人保險服務、遞延納税交易所以及簡化房地產流程的技術服務。斯圖爾特總部位於德克薩斯州休斯敦，主要在美國(美國)開展業務。並在澳大利亞、加拿大、加勒比海地區、歐洲、墨西哥和英國設有地區辦事處。

我們目前的業務報告分為三個部分：產權保險及相關服務(標題)， 房地產解決方案，和公司和其他。參考注18我們經審計的綜合財務報表和項目7--管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析(MD&A)，獲取與我們部門相關的財務信息。

標題段

物權保險及相關服務包括不動產物權狀況的查詢、審核、結算、保險等功能。標題部分還包括家庭和個人保險服務、國內收入法典第1031條遞延納税(第1031條)交換，以及數字客户參與平臺服務。

考試和結案。所有權審查的目的是確定所轉讓財產的所有權、所欠債務以及所有權政策的覆蓋範圍。這包括搜索和審查地契、抵押貸款、遺囑、離婚法令、法院判決、留置權、評估和税務記錄等文件。

在銷售交易結束或結算時，賣方簽署契約並將其交付給新所有者。買方通常簽署新的抵押文件，結清資金支付給賣方、先前的貸款人、房地產經紀人、所有權公司和其他人。然後，某些文件，如契約和抵押或信託契約，被記錄在公共記錄中。產權保險單通常在交易結束時發給新貸款人和所有者。

在再融資交易結束或結算時，借款人執行並向貸款人交付抵押貸款或信託契約。借款人通常簽署抵押文件，結清資金通常支付給先前的貸款人、所有權公司和其他人。然後，某些文件被記錄在公共記錄中。所有權保險單一般在交易結束或記錄時發給新貸款人。

業權保險單。美國的貸款人通常要求所有權保險作為發放房地產貸款的條件，包括證券化貸款，因為這確保了貸款人對房地產的留置權的優先地位。此外，房地產的購買者希望購買保險，以防止可能出現的針對房地產所有權的索賠。業主保單的票面金額通常是購買交易中的購買價格，而貸款人保單的票面金額是在購買或再融資交易中涉及融資時的相關貸款金額。

1

產權保險與其他類型的保險有很大的不同。火災、汽車、健康和人壽保險針對未來的損失和事件提供保護。相比之下，所有權保險一般為過去事件造成的損失提供保險，並尋求通過審查和結算過程消除承保風險，從而保護投保人或貸款人。本質上，除例外、條件和免責條款外，業主的所有權保險單向投保人提供擔保，保證財產的所有權不存在可能損害所有權的缺陷，或就貸款人的保險單而言，保證存在留置權優先權。大多數其他形式的保險在有限的時間內提供保護，因此必須定期續保。然而，所有權保險是按一次性保費發放的，只要業主擁有財產，或對財產負有責任，或其保單下的貸款人對財產有保險留置權，業主的保單就會提供保護。此外，產權保險單沒有有限的合同期限，而大多數其他保險項目都有明確的承保開始和結束日期。雖然業主的產權保險保單提供了只要業主擁有被保險財產的保護，但產權保險公司通常不知道哪些保單仍然有效。大多數其他保險類別都會定期支付保費和續保，從而使保險公司能夠知道哪些保單是有效的。在某些情況下，我們可能會提供保單後保險，我們可能會在分析承保風險後為某些已知風險提供保險。

損失。如果在審查和結算過程中沒有發現所有權缺陷，就會發生保單損失。損失的原因包括但不限於偽造、虛假陳述、未記錄或未發現的留置權、未能償還現有留置權、抵押貸款欺詐、不當處理或挪用和解資金、獨立機構發行未經授權的保險以及在針對業主或貸款人對財產的權益提出保險索賠時為投保人辯護。我們可能根據《結案保護函》提供的保險也可能發生損失。

一些索賠人要求超過保單限額的損害賠償。這些説法基於不同的法律理論。我們積極防禦虛假索賠，併為承保索賠提供保護，最高可達保單中規定的限額。我們不時地遭受超過政策限制的損失。經驗表明，大多數保單索賠和理賠是在保單發出後的頭八年進行的，儘管索賠也可以在多年後報告和支付。就索賠的性質而言，索賠往往很複雜，金額差異很大，並受到經濟和市場條件、個別索賠的具體事實以及處理索賠時存在的法律環境的影響。

我們對估計所有權損失的負債包括對已知索賠和已發生但未報告的索賠的估計，這些索賠預計將在未來為截至資產負債表日期發出的保單支付。我們損失準備金的金額代表了我們預計在未來支付的保單損失和理賠費用的總金額(扣除追回)。按照行業慣例，這些金額並未折現至其現值。由於產權索償的複雜性質、支付索償的時間長短、個別索償金額的巨大差異和其他因素，很難估計未來的所有權損失賠償額。為保單損失撥備的數額是根據報告的索賠、歷史損失支付經驗以及當前的法律和經濟環境計算的。本年度保單損失的估計撥備在確認相關保費收入的同一年度計入收入。年度保單損失準備金還包括前幾年發行的保單估計總負債的變化。

作為我們對未來損失付款的估計負債的金額，我們將不斷審查其合理性，並進行適當的調整。30多年來，我們一直遵循相同的基本方法來估計和記錄我們的損失準備金。作為我們過程的一部分，我們還從第三方精算師那裏獲得關於我們的方法和由此產生的準備金計算的意見。雖然我們負責確定我們的損失準備金，但我們利用這一精算信息來評估我們估計準備金的總體合理性。

看見關鍵會計估計--產權損失準備金在項目7--MD&A項下，提供當年政策損失和綜合資產負債表準備金的資料。

2

影響收入的因素。業權保險收入與我們所服務的房地產市場的活躍程度和房地產銷售的價格密切相關。房地產銷售直接受到購房資金的可得性和成本的影響。其他因素包括消費者信心、買家需求、外幣匯率、供應鏈、庫存和天氣。在低利率時期，貸款再融資交易也是收入的重要貢獻者。這些因素可能會壓倒所有權業務的季節性。一般來説，我們的第一季度是最不活躍的，我們的第二和第三季度是最活躍的所有權保險收入。請參閲第7項-MD&A、運營結果-行業數據關於房屋銷售、抵押貸款利率和貸款活動的比較信息，以及關鍵會計估計--影響收入的因素有關影響收入的主要因素的更多詳細信息。

顧客。產權保險業務的主要來源是律師、建築商、開發商、購房者和賣房者、貸款人、抵押貸款經紀人以及房地產經紀人和經紀人。承保的業權包括住宅及各類商業物業的資產類別，包括但不限於寫字樓、酒店、多户、工業、零售、未開發土地、農場、牧場、風能及太陽能發電裝置及其他與能源有關的項目。

服務、地理位置、財務實力、公司規模和相關因素都會影響客户訂單。增加市場份額主要是通過提供優質服務來實現的。結案各方關心的是準確性、專門知識、反應速度、及時性和成本。向客户收取的費率因州而異，在大多數州，都受到不同程度和不同方式的監管。

承銷商的財務實力和穩定性是維持和增加我們的業務，特別是商業業務的重要因素。我們被業內領先的評級機構評為投資級。我們的全資主承銷商Stewart Title Guaranty Company(Guaranty)目前被Demotech Inc.評為“A Double Prime”，被惠譽評級有限公司評為“A-”，被A.M.Best評為“A-”。同樣，我們的全資和第二大承保人斯圖爾特所有權保險公司(STIC)也被這樣的評級公司評為高評級。這些評級不是信用評級。相反，評級是基於定量的、在某些情況下是定性的信息，並反映評級機構關於我們的財務實力、經營結果和支付投保人索賠能力的結論。這些評級不是購買、出售或持有證券的建議，可能會受到指定評級機構隨時修改或撤回的影響。

市場份額。業權保險統計數據按季度編制，由美國土地所有權協會(ALTA)，標題行業的全國行業協會。根據截至2022年9月30日的9個月的2022年法定保費，Guaranty是美國領先的所有權保險公司之一。我們最大的競爭對手是Fidelity National Financial，Inc.(其主承保人是芝加哥產權保險公司和Fidelity National所有權保險公司)、First American Financial Corporation(First American)(First American)，其中包括First American Title Insurance Company，以及Old Republic Title Insurance Group(Old Republic)，其中包括Old Republic National Title保險公司。我們還與其他產權保險公司以及抽象師、發佈產權意見的律師和律師擁有的產權保險基金競爭。許多房屋建築商、金融機構、房地產經紀人和其他人擁有或控制所有權保險機構，其中一些機構發行由Guaranty承保的保單。

在2022年，我們繼續我們的機會性投資戰略，以建立一個更強大、更具彈性的公司，我們收購了FNC所有權服務有限責任公司，它專門為全國範圍內的抵押貸款、常規和商業關閉提供所有權保險和結算服務，以及BCHH，LLC，一家為個人和機構投資者和貸款人提供所有權和結算服務的全國性提供商。

請參閲“按地理位置劃分的圖書收入”經營成果在項目7--MD&A下討論按主要地理位置分列的所有權收入。

條例。所有權保險公司受到全面的國家法規的約束，這些法規涉及保險費率、代理許可、保單形式、貿易做法、準備金要求、投資以及保險公司與其母公司或子公司之間的資金轉移以及任何類似的關聯方交易。大多數州和聯邦法律都禁止回扣和類似的做法。看見項目1A--風險因素: 我們的保險子公司必須遵守廣泛的政府法規.

3

房地產解決方案細分市場

房地產解決方案部門主要通過提供評估管理服務、在線公證和結賬解決方案、信貸和房地產信息服務以及搜索和估值服務來支持房地產抵押貸款行業。我們通過斯圖爾特估值情報公司(以前是獨立的美國評估公司和Pro-Teck服務有限公司)、NotaryCam，Inc.、Signature Clofers、LLC、Informative Research和Equimine(以PropStream的形式運營)提供這些服務。這些公司是我們通過端到端、以客户為中心和基於技術的解決方案來簡化房地產和貸款交易生命週期的目標不可或缺的一部分。

影響收入的因素。與標題部分一樣，房地產解決方案的收入與房地產市場的活動水平密切相關，包括利率、新的或再融資發起活動以及房屋銷售量。與我們的房地產解決方案業務競爭的公司在廣泛的行業範圍內各不相同，包括“產權細分-市場份額”中提到的主要產權保險承保人，以及其他產權代理、評估管理公司和房地產技術和業務流程外包提供商。

顧客。我們房地產解決方案產品和服務的客户主要包括抵押貸款機構和服務商、抵押貸款經紀人、房地產經紀人以及抵押貸款和房地產投資者。我們的房地產解決方案業務提供的許多服務和產品都由專業人士和中介機構使用，他們被保留下來幫助消費者進行房地產交易的銷售、購買、抵押、轉讓、記錄和服務。為此，及時、準確和合規的服務對我們的客户至關重要，因為這些因素直接影響他們向客户提供的服務。財務實力、規模、確保法律和法規合規的穩健流程、市場存在、高質量的客户支持以及作為可靠、合規的解決方案的聲譽是吸引新業務的重要因素。

公司和其他細分市場

公司和其他部門主要由母公司控股公司和我們的中央行政服務部門組成。2022年期間，公司和其他部門包括一家房地產經紀公司的業績，該公司於2021年底被收購，隨後在2022年第二季度出售。

一般信息

投資政策。我們的投資組合主要投資於Guaranty和STIC，這兩家公司都是國內承銷商，以及我們另外兩家受國際監管的保險承銷商。這些承銷商根據某些法定要求維持投資，以提供保費準備金和存款的資金，或就我們的國際業務而言，維持監管機構所要求的某些資本比率。投資組合的活動由由某些高管組成的投資委員會監督。他們的監督包括制定政策、確定具有不同和不同風險/收益特徵的適當資產類別，以便審慎地分散投資組合，以及批准和管理服務供應商(投資經理和託管人)。我們還利用第三方投資顧問的專業知識，在管理風險的同時實現回報最大化。我們的投資政策旨在遵守監管要求，因為適用法律對我們受監管的保險子公司可能進行的投資類型和金額施加了限制。此外，我們的投資政策要求在管理投資時要平衡盈利能力、流動性和風險(利率風險、信用風險、匯率風險和流動性風險)，並考慮對每股收益和所得税的負面影響。

截至2022年12月31日，我們的債務和股權證券投資組合中約有86%是固定收益證券。此外，截至該日，大約95%的固定收益投資持有A級或更高評級的證券，幾乎所有固定收益投資組合都被評為投資級(百分比基於證券的公允價值)。除了我們的債務和股票證券投資組合外，我們還維持某些貨幣市場和其他短期投資。有關我們投資證券組合的市場風險的更多詳情，請參閲第二部分，項目7A，關於市場風險的定量和定性披露.

4

T地標。我們已經開發和收購了許多自動化產品和流程，這些產品和流程對我們的產權和房地產解決方案運營都至關重要。這些系統使房地產交易的大部分方面實現了自動化。在這些註冊商標的產品和工藝中有AIM+®、AgencySecure®，PropertyInfo®，SureClose®，標題搜索®，電子標題搜索®，虛擬承銷商®、StewartNow®、估值情報®，NotaryCam®、雲彩®和PropStream®。我們認為這些可以每十年更新一次的商標對我們的業務很重要。

人力資本資源。截至2022年12月31日，我們約有7,100名員工，其中約6,100名員工位於美國，約1,000名員工位於全球。我們認為我們與員工的關係對我們的運營和業績都至關重要。我們致力於吸引、發展、留住和激勵多元化和包容性的員工羣體，我們通過各種方式做到這一點。

有關我們的勞動力、可持續發展努力、人力資本計劃和倡議，特別是我們的關懷文化的更多信息，請訪問我們的網站(www.stewart.com)並查看我們的2021年環境、社會和治理(ESG)報告。

招聘
斯圖爾特致力於招聘策略--政策、實踐、決策等--以公平、公平和包容性為基礎。斯圖爾特是一個平等就業機會的僱主，我們的承諾延伸到就業的方方面面。

包容性和多樣性
斯圖爾特致力於建立一個包容性的工作場所，對所有員工一視同仁，不分年齡、種族、民族、性取向或性別認同，並致力於提供一個支持性的多元化專業工作環境，沒有並禁止根據適用法律和公司治理最佳實踐的定義歧視任何員工或求職者。僱傭的所有階段，包括但不限於招聘、選拔、聘用、安置、晉升、調動、降級、減少武力和解僱、福利、培訓和薪酬，都遵循公司的行為政策，包括斯圖爾特的平等機會僱主聲明、人權政策和我們的商業行為和道德準則。我們的員工和董事會每年都會審查和認可斯圖爾特的《商業行為和道德準則》。

我們通過我們的多樣性、公平和包容性(DE&I)理事會繼續我們的旅程和對包容和歸屬感的承諾，它引入了有益於我們工作場所的做法和計劃，並推動了工作場所以及我們生活和工作的社區內的系統性變革。斯圖爾特的DE&I委員會經常開會，討論關鍵話題，權衡員工面臨的重要挑戰，並確保我們專注於基於我們總體DE&I承諾的戰略優先事項。

學習與發展
斯圖爾特的人才培養方法鼓勵整個組織的所有員工持續學習和專業發展，通過刻意的目標設定、績效、培訓和反饋過程，圍繞工作期望創造透明度，使斯圖爾特員工能夠掌握自己的職業生涯，併為他們提供在當前和未來的角色中取得成功所需的資源。

薪酬、福利和福利
斯圖爾特關心員工及其家人的健康、安全和福祉，並提供各種寶貴的健康和福利福利，包括但不限於醫療、牙科和視力保險、人壽保險和殘疾保險、401(K)計劃匹配、參與員工股票購買計劃(ESPP)、健康儲蓄賬户、靈活支出賬户、員工援助計劃、情緒健康和健康計劃、通過斯圖爾特所有權基金會開展的基於當地社區的慈善計劃，以及全球員工欣賞和表彰計劃。

5

員工敬業度和認可度
我們與外部公司合作，在2022年初進行了一項美國員工敬業度調查，以更好、更正式地瞭解員工情緒，並獲得有關文化和敬業度的可行反饋。這些結果有助於指導我們繼續保持員工的敬業度，確保斯圖爾特成為我們員工感到自豪的工作場所，並加強我們與所服務社區的關係。此外，根據從員工那裏收到的調查反饋，我們在2023年最佳工作場所計劃中被評為2023年美國最佳工作場所，並獲得了員工賞識、員工幸福感以及多個地區性最佳工作場所獎。

網絡安全。雖然斯圖爾特經常防禦、應對和緩解信息技術(IT)系統和軟件漏洞、更廣泛的網絡安全威脅和數據安全事件帶來的風險，但在截至2022年12月31日的三年內，我們沒有經歷過任何已知的重大網絡入侵事件。在……裏面如果未來發生重大違規或IT中斷，我們有一個事件響應團隊，以便立即採取行動，與當地和國家執法部門合作，並通知適當的監管機構、我們的董事會和受影響的各方。此外，我們將與紐約證券交易所合作，通過適當的Form 8-K文件披露違規或中斷的範圍和影響，而不提供可能影響任何執法調查的信息。斯圖爾特在其網絡安全努力中利用了大量資源，包括網絡、系統和應用程序安全以及個人、私人和機密信息的保護。防火牆、應用程序安全、加密、訪問控制、漏洞管理和入侵檢測系統是公司防止網絡安全漏洞的努力中使用的部分資源，但不是全部。

根據美國國家標準與技術學會(NIST CSF)的網絡安全框架定期對斯圖爾特進行評估，並評估其是否符合美國註冊會計師協會(AICPA)的SSAE-18系統和組織控制(SOC)標準。此外，該公司還有一個全面和持續的信息安全意識計劃，其中包括基於功能和行為的培訓。最後，供應商風險管理是公司企業治理風險與合規(GRC)計劃的重要組成部分。所有供應商都根據標準安全框架進行評估和衡量。對經批准的供應商的業績和合規性進行持續監測，供應商安全要求得到很好的定義，幷包括在所有主服務協議和合同中。供應商的業績和合規情況在整個日曆年都受到持續監測，並每年重新評估或審計。我們的首席信息安全官每季度向公司審計委員會通報我們的網絡安全準備情況，並根據需要提供特別更新。

可用信息。我們根據修訂後的1934年證券交易法(交易法)，以電子方式向美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)提交年度、季度和其他報告和信息。我們的電子文件可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上獲得。應書面要求，我們還免費提供或通過我們的網站提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K的當前報告、道德守則，以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告(如果適用)的修正案，在我們以電子方式將這些材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，在合理的切實可行範圍內儘快提供這些材料。

本年度報告以Form 10-K格式提及我們的網站地址或任何第三方的網站地址，包括美國證券交易委員會的網站，並不構成通過引用併入這些網站中包含的信息，除非另有明確説明，否則不應被視為本文件的一部分。

轉移劑。我們的轉讓代理是ComputerShare，可以通過普通郵件聯繫，地址是普羅維登斯郵政信箱43006，RI 02940-3006，或通過其網站(https://www-us.computershare.com/investor).

CEO和CFO認證。薩班斯-奧克斯利法案第302條要求的首席執行官和首席財務官證書如下我們2022年Form 10-K的展品。斯圖爾特在2022年根據紐約證券交易所(NYSE)上市公司手冊第303A.12(A)節提交了年度CEO證書。


6

第1A項。風險因素

在評估我們的業務和對斯圖爾特的任何投資時，您應該考慮以下風險因素，以及本報告和我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中提供的其他信息。這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。在這種情況下，我們普通股的交易價格可能會大幅下降。

戰略風險因素

我們已經或可能進行的收購或戰略投資可能會被證明不成功。

作為我們投資和增長戰略的一部分，我們經常監測和分析收購機會或對我們認為可以取得持續成功並改善斯圖爾特規模和盈利能力的新業務或其他業務進行戰略投資的機會。談判潛在的收購或戰略投資，以及整合被收購的企業或新的人員，可能會導致管理資源的大量轉移。未來的收購同樣可能涉及許多額外的風險，如意外訴訟或索賠水平的潛在損失，以及無法產生足夠的收入來抵消收購成本。當我們追求或完成戰略交易或投資時，我們可能會對被收購或資助的公司或業務進行錯誤的估值，未能將收購的業務適當地整合到我們自己的業務中，未能成功地管理我們的業務，因為我們的產品和地理多樣性增加，在收購或整合過程中花費不可預見的成本，或遇到其他不可預見的風險或挑戰。如果我們成功地完成了一項戰略投資，我們可能無法準確地對其進行估值或剝離它，或以其他方式實現我們最初投資或隨後在我們的合併財務報表中反映的價值。如果我們未能有效地限制此類風險，或未能實施我們的收購或戰略投資戰略，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

房地產行業參與者，包括斯圖爾特和我們的競爭對手，引入的創新可能具有潛在的顛覆性，並可能對斯圖爾特產生不利影響

包括斯圖爾特和我們的競爭對手在內的房地產行業參與者提出了各種倡議，利用創新的技術、流程和技術，以改進交付產品和服務的方式和及時性，提高效率，改善產品和服務的質量和客户體驗，並加強風險管理。這些努力包括實施先進技術，以在但不限於搜索和審查、產權保險單簽發和房地產交易結算過程中自動化和簡化某些人工流程。我們競爭對手的創新可能會改變對我們產品和服務的需求、我們產品和服務的訂購或履行方式，以及我們產品和服務的收入或盈利能力。此外，在制定和實施我們自己的創新計劃時，我們已經進行了重大投資，並可能繼續進行重大投資。根據與我們的運營、房地產行業和宏觀經濟環境相關的因素，這些創新投資可能不會成功，可能會導致索賠增加、聲譽受損或對斯圖爾特產生其他實質性影響，或者可能會顯著轉移管理層的注意力，從而擾亂我們的業務運營。

我們行業的快速變化需要安全、及時和具有成本效益的技術響應。如果我們不能有效地利用技術來應對監管變化並提高生產率，我們的收入可能會受到不利影響。

我們相信，我們未來的成功在一定程度上取決於我們預測行業變化的能力，以及在及時和具有成本效益的基礎上提供符合不斷髮展的標準的產品和服務的能力。要做到這一點，需要一個靈活且安全的技術架構，該架構可以持續遵守不斷變化的法規、提高工作效率、降低成本、降低風險並改善客户體驗。無法滿足這些要求以及我們的技術出現任何意想不到的停機可能會對我們的收益產生重大不利影響。
7


操作風險因素

經濟狀況的不利變化，特別是那些影響房地產和抵押貸款活動水平的變化，可能會減少我們的收入。

我們的財政狀況和經營業績受到經濟狀況變化的影響，特別是按揭利率、信貸供應、房地產價格和消費者信心的變化。由於房地產業的週期性，我們的收入和收益在過去一直波動，我們預計未來將繼續波動。

我們的產權保險相關和房地產解決方案產品的需求主要取決於住宅和商業房地產交易量。從歷史上看，這些交易量受到抵押貸款利率、庫存、可負擔性、融資可獲得性和經濟整體狀況等因素的影響。通常，當利率上升或經濟低迷時，房地產活動會下降。因此，產權保險業往往會經歷收入和收益的下降，並有可能增加索賠經驗。

我們的收入和經營業績一直受到並可能在未來受到房價下降、房地產活動和可供選擇的融資方式的不利影響。宏觀經濟環境的惡化通常會導致房地產活動水平的疲軟或不利變化，這可能對我們的綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響，包括我們的商譽和長期資產的減值。此外，我們可能無法準確預測高通貨膨脹率或快速上升的通貨膨脹率的時期或預期的影響以及政府對此的反應，也可能無法及時或充分地應對此類通貨膨脹的負面影響，如對我們產品和服務的需求減少以及勞動力和其他費用的增加。

我們的索賠經驗可能需要我們增加所有權損失準備金或記錄額外準備金，這兩種情況都會對我們的收益產生不利影響。

我們估計我們未來的損失付款，我們對未來損失的假設可能被證明是不準確的。在特定年度內承保的保單的保單損失準備金計入相關保費收入確認的同年收入。所提供的數額是根據報告的索賠、歷史損失付款經驗以及當前的法律和經濟環境計算的。如果損失高於預期，則表明某一保單年度的總損失可能高於最初計算的損失。以往保單年度的估計未來虧損總額的變動，記錄在估計變動的期間內。索賠往往很複雜，涉及到個別付款的美元金額和時間的不確定性。索賠通常是在保單簽發多年後支付的。我們不時會遭遇鉅額損失，包括獨立機構詐騙、電信欺詐、已經發布的所有權保單或不斷惡化的損失支付經驗，任何這些都可能需要我們增加所有權損失準備金。這些事件是不可預測的，可能會對我們的收益產生實質性的不利影響。

業權代理人簽發我們的業權保險單和相關活動，基本上獨立於我們的運營，可能會對我們的運營產生不利影響。

我們的產權保險子公司通過獨立的產權代理髮行很大一部分保單。不能保證這些所有權代理人將按照預期履行他們對我們的合同義務，儘管此類合同包括旨在限制我們與其活動相關的風險的限制。此外，監管機構越來越多地尋求讓業權公司對這些業權代理的行為負責，在某些情況下，公司可能對這些代理的行為(包括挪用公款)或遺漏直接對第三方負責。某些州的判例法還表明，公司對其在這些州的代理人的行為或不作為負有責任，無論合同限制如何。因此，公司使用業權代理可能會導致對通過代理簽發的公司保單的索賠增加，並增加其他成本和支出。

8

業權保險行業的競爭可能會影響我們的收入。

業權保險行業的競爭非常激烈，特別是在價格、服務和專業知識方面。規模較大的商業客户和抵押貸款發起人也會考慮所有權保險公司的規模和財務實力。儘管按市場份額計算，我們是領先的產權保險承保商之一，但FNF、First American和Old Republic各自的毛收入都比我們高得多，它們的控股公司的資本也要大得多。此外，其他所有權保險公司合計佔有相當大的市場份額。雖然我們不知道目前有任何措施減少進入我們行業的監管障礙，但任何此類減少都可能導致新的競爭對手，包括金融服務公司或機構進入業權保險業務。時不時地，新進入者會帶着傳統所有權保險的替代產品進入市場，儘管其中許多替代產品已被所有權保險監管機構禁止。此外，隨着時間的推移，技術的進步可能會極大地顛覆金融服務和房地產相關公司的傳統商業模式，包括產權保險。如果監管機構允許，這些替代產品或顛覆性技術可能會對我們的收入和收益產生實質性的不利影響。

信息技術(IT)系統是網絡安全攻擊的潛在目標。

我們的運營依賴於技術和數據。我們的IT系統和供應商的IT系統用於存儲和處理有關我們的運營和財務狀況的敏感信息，以及與我們的客户和供應商有關的任何信息。雖然我們採取了最大限度的預防措施，但我們不能保證安全，不受所有網絡威脅、IT系統或軟件漏洞、電信欺詐和對我們系統的攻擊。任何成功的安全漏洞都可能導致敏感數據丟失、不準確或機密信息傳播、運營中斷、託管資金被盜、員工受到危害、資產受損以及應對成本增加。儘管我們維持網絡責任保險以幫助保護我們的財務，但不能保證上述情況不會對現金流、訴訟狀況和/或我們的聲譽產生負面影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。在發生重大網絡安全漏洞時，我們有一個事件響應團隊，可以立即採取行動，與當地和國家執法部門合作，通知受影響的各方以及適當的州監管機構和紐約證券交易所。

氣候變化和極端天氣事件可能會對我們的運營和財務業績產生不利影響

我們的運營和財務業績可能會受到氣候變化和極端天氣事件的不利影響，特別是如果這些事件對整個房地產市場和更廣泛的經濟產生負面影響的話。關於我們的投資組合，個人公司證券以及市政當局發行的證券的價值也可能受到此類事件的影響。鑑於氣候變化和天氣在規模、嚴重程度、頻率、地理和持續時間方面的不可預測和不確定性質，我們無法量化這些事件對我們的業務和運營將產生的真正影響。由於氣候變化對公司業務和整個社會的重要性與日俱增，斯圖爾特已經就其對全球環境健康的承諾發表了一份正式聲明。該公司還將繼續通過其年度ESG報告向投資者通報其在積極促進環境保護方面取得的最新進展。這些文件和其他與環境有關的文件可以在公司網站的投資者關係-治理部分找到。

9

與資金轉移有關的錯誤和欺詐可能會對我們造成不利影響

該公司依靠其系統、員工和銀行來轉移自己的資金和第三方的資金。這些轉賬容易受到用户輸入錯誤、欺詐、系統中斷和其他類似錯誤的影響，這些錯誤有時會導致資金損失或交易延遲。我們的電子郵件和計算機系統以及參與交易的其他各方使用的系統一直受到欺詐性攻擊，並且很可能繼續成為欺詐性攻擊的目標，包括試圖導致我們或其他各方不正當地轉移資金。轉移到欺詐性接受者的資金通常是不可追回的，在某些情況下，我們可能要對這些未追回的資金負責。我們為防止轉賬錯誤和欺詐而實施的控制和程序可能被證明是不充分的，可能會導致財務損失、聲譽損害、客户流失或其他可能對斯圖爾特造成重大影響的不良後果。

大範圍的健康危機可能會對我們的業務運營造成不利影響

大範圍的健康危機和對此類事件的反應可能會對公司產生不利影響。儘管產權保險業在美國被認為是必不可少的，但健康危機和解決這些危機的措施可能會導致房地產市場和我們的商業運營中斷。這些中斷可能包括訂單量和其他業務活動減少、房地產交易延遲結束、辦公室關閉以及投資和其他資產價值下降，可能會對我們未來的運營業績和財務狀況產生重大影響。

監管和合規風險因素

評級機構下調承銷商的評級可能會減少我們的收入。

評級是決定保險公司在商業所有權保單方面的競爭力的重要組成部分。我們的國內承銷商Guaranty和STIC歷來都被覆蓋我們的評級機構給予很高的評級。這些評級不是信用評級。相反，評級是基於定量的、在某些情況下是定性的信息，並反映評級機構關於我們的財務實力、經營結果和支付投保人索賠能力的結論。我們的評級受到評級機構的持續審查，我們不能保證我們目前的評級將保持不變。如果評級機構將我們的評級從當前水平下調，我們留住現有客户和發展新客户關係的能力可能會受到負面影響，這可能會對我們的綜合財務狀況或運營結果造成重大不利影響。

我們的保險子公司必須遵守廣泛的政府法規。這些法規和執法環境可能會對我們增加收入和經營業績的能力產生不利影響。

消費者金融保護局(CFPB)負責通過執行聯邦消費者保護法律和法規來保護消費者。CFPB是一個獨立機構，由美國聯邦儲備系統提供資金。它的管轄權包括銀行、信用社、證券公司、發薪日貸款人、抵押貸款服務業務、止贖救濟服務、收債人和其他金融公司。這些法規的性質和範圍包括但不限於：制定、監督和執行聯邦消費者保護法；限制不公平、欺騙性或濫用行為或做法；收集消費者投訴；促進金融教育；研究消費者行為；監測金融市場是否存在消費者面臨的新風險；以及執行禁止消費金融中歧視和其他不公平待遇的法律。

政府當局監管我們在不同州和國際司法管轄區開展業務的保險子公司。這些條例一般是為了保護投保人而不是股東。這些條例的性質和範圍因司法管轄區而異，但通常涉及：
•核準或者制定保險費率；
•必須維持的償付能力標準以及法定資本和盈餘的最低數額；
•對投資類型和金額的限制；
•建立虧損準備金和虧損調整費用準備金，包括法定保費準備金；
•規範承銷和營銷做法；
•管理關聯公司之間的股息支付和其他交易；
10

•收購和控制一家保險公司或控股一家保險公司的事前批准；
•向保險公司、代理機構發放許可證，並在某些州向代管人員發放許可證；
•對再保險的監管；
•限制單一公司可承保的風險規模；
•為投保人利益的證券保證金；
•批准保單表格；
•會計核算方法；以及
•提交有關財務狀況和其他事項的年度報告和其他報告。

這些規定可能會阻礙或對我們可能想要採取的提高費率或其他行動施加負擔條件，以提高我們的經營業績。此外，州監管機構對保險公司進行定期檢查，這可能會導致合規或法律費用增加。

我們還可能受到其他州或聯邦法規的約束，這些法規由多德-弗蘭克法案等立法規定，或由CFPB、勞工部、貨幣監理署、職業安全與健康管理局、財政部或其他機構發佈的法規規定。此外，我們過去和未來可能會受到監管機構的調查或詢問，包括州總檢察長。 我們因此類調查或調查而產生成本，包括增加的合規成本，這可能會影響我們的經營業績。

最後，我們行業的法規或新法規的變化可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，或導致合規成本增加。

來自保險承保子公司的股息是資本規劃的重要來源。

我們是一家控股公司，我們從我們的保險子公司和不受監管的子公司獲得股息，用於向我們的普通股股東支付母公司的運營費用、償債義務和股息。雖然我們的母公司和不受監管的子公司可能有足夠的現金為這些義務提供資金，但我們可能依賴我們的保險承保子公司的股息來滿足收購和其他戰略投資的現金需求。對於我們的保險子公司，包括Guaranty和STIC，一些州的保險法規要求我們保持最低法定資本額，並限制我們的保險子公司可能向我們支付的股息金額。參考注3我們經審計的綜合財務報表和項目7-MD&A--流動資金和資本資源有關法定盈餘和股息限制的詳細信息。

金融風險因素

信貸的可獲得性可能會減少我們的流動性，並對我們為運營提供資金的能力產生負面影響。

我們預計，來自運營的現金流和承銷商提供的現金(受監管限制)將足以為我們的運營提供資金，支付我們的索賠，併為運營計劃提供資金。在這些資金不足的情況下，我們可能會被要求以不太優惠的條件借入資金，或者從股票市場尋求資金，這些條件可能會稀釋現有股東的權益。

不利的經濟或其他商業狀況可能會導致我們記錄全部或部分商譽、其他無形資產和其他長期資產的減值。

我們對商譽、其他無形資產和其他長期資產的賬面價值進行年度減值測試。我們還可以在任何可能表明已發生減損的事件時進行評估。在評估是否發生減值時，我們會考慮報告單位的表現是否低於預期、我們的市值意外下降、宏觀經濟趨勢負面或行業負面。以及特定於公司的趨勢。如果我們長期資產的賬面價值無法收回，我們還會在資產組層面進行審查。如果我們得出結論認為這些資產的賬面價值超過公允價值或無法收回，我們可能需要記錄這些資產的非現金減值。未來可能需要的任何重大減值都可能對我們的運營業績或財務狀況產生重大不利影響。

11

我們的投資組合受到利率和其他風險的影響，可能會遭受損失。

我們維持着龐大的投資組合，主要由固定收益債務證券組成，其次是股權證券。我們的投資組合面臨一定的經濟和金融市場風險，包括信用風險、利率風險、匯率風險和流動性風險。信貸市場和經濟狀況的不穩定可能會增加我們投資組合的虧損風險。我們定期評估債務證券投資的攤銷成本的可回收性。如果這類投資的攤餘成本超過了公允價值，我們得出結論，這種下降不是暫時的，我們需要記錄減值。減值可能會對我們的經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

大類索賠人的索賠可能會影響我們的財務狀況或經營結果。

我們捲入了在正常業務過程中引起的訴訟。此外，我們可能會，過去亦曾面對多類索償人提出的索償和訴訟，索償的金額並非在正常業務過程中出現。非正常業務程序的待決法律程序材料，如有的話，將在第一部分，第3項--法律訴訟。到目前為止，這些訴訟的結果對我們的綜合財務狀況或經營結果的影響還不是很大。然而，任何針對我們的訴訟、索賠或調查的不利結果都可能對我們的綜合財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

我們存放資金的金融機構的倒閉可能會對我們產生不利影響。

我們在許多金融機構存放大量的信託基金，即第三方基金，以及超過保險存款限額的營運資金。如果這些金融機構中有一家或多家倒閉，我們不能保證我們能追回已存的資金DS超過聯邦存款保險，因此，我們可能要對第三方擁有的資金承擔責任。在這種情況下，我們的責任可能會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

一般風險因素

我們的業務可能會因為一場威脅的代理權競爭和維權股東的其他行動而中斷。

我們以前一直是維權股東採取行動的對象。當維權活動發生時，我們的業務可能會受到不利影響，因為我們可能難以吸引和留住客户、代理商、抵押貸款機構、服務商、員工和董事會成員，這是因為我們對未來方向的不確定性以及對我們業務的負面公開聲明；此類活動可能會對我們與現有和潛在客户、投資者、貸款人和其他人的關係造成實質性損害；否則可能對我們的業務造成實質性損害，可能對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響；應對股東的委託書競爭和其他類似行動可能會導致我們招致大量額外成本，包括但不限於法律費用、財務顧問費用、投資者關係顧問費用和委託書徵集費用；顯著轉移管理層、董事會和員工的注意力；以及由於維權運動而導致董事會組成的變化可能對我們當前的戰略計劃產生不利影響。

我們無法預測，也無法保證與維權股東的行動有關的任何事項的結果或時機，或對我們的業務、流動性、財務狀況或運營結果的最終影響。


項目1B。未解決的員工意見

沒有。


12

項目2.財產

我們目前以不可取消的經營租賃方式進行租賃E將於2025年在德克薩斯州休斯敦的一座寫字樓內約150,000平方英尺的空間到期，用於我們的公司辦公室和我們幾家子公司的辦公室。此外，我們在大約560個地點租賃空間，用於商業運營、行政和技術中心。這些額外的地點包括亞利桑那州(鳳凰城、斯科茨代爾和圖森)、紐約(紐約)、科羅拉多州(丹佛)、加利福尼亞州(歐文、聖地亞哥、阿納海姆和D Glendale)、德克薩斯州(休斯頓)、加拿大(多倫多)和馬薩諸塞州(波士頓)。

我們的租約到2033年到期，我們相信當租約到期時，我們將不會有任何困難獲得續簽，或者租賃類似的物業。2022年，所有寫字樓租賃項下的年度租金支出總額約為5120萬美元。

我們還擁有寫字樓亞利桑那州、得克薩斯州、新墨西哥州、加利福尼亞州、紐約州、佛羅裏達州和英國。這些擁有的物業對我們的綜合財務狀況並不重要。我們認為所有的建築和設施我們擁有或租賃的設備，以得到良好的維護、充分的保險並總體上足以滿足我們的目的。


項目3.法律訴訟

有關我們的法律程序的資料，請參閲附註16我們的經審計的合併財務報表，包括在本年度報告第四部分第15項的10-K表格中，並通過引用併入本文。


項目4.礦山安全信息披露

沒有。

13

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場和持有者信息。我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“STC”。截至2023年2月17日，登記在冊的股東人數約為4,800人，普通股每股收盤價為45.68美元。

股票表現圖。下表和圖表比較了我們累計總股東回報的年度百分比變化N普通股，包括截至2022年12月31日的五年羅素2000指數和羅素2000金融服務板塊指數的累計總回報。所提供的信息假設，截至2017年12月31日，對我們普通股和每個指數的投資價值為100美元，所有股息都進行了再投資。
201720182019202020212022
斯圖爾特100.00 100.61 102.09 125.15 210.92 117.00 
羅素2000指數100.00 89.03 111.72 133.92 153.72 122.27 
羅素2000金融服務業指數100.00 89.13 110.60 108.36 140.61 118.69 

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/94344/000009434423000005/stc-20221231_g1.jpg

上述業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或被美國證券交易委員會“存檔”，也不得通過引用將此類信息納入根據1933年證券法(修訂本)或交易法(修訂本)未來提交的任何文件，除非本公司明確通過引用將其納入此類文件。

14

分紅政策。 我們目前的股息政策預期未來將支付季度股息。宣佈和支付股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們未來的收益、財務狀況和資本要求。參考流動性與資本資源.

股票回購塞斯。於2022年期間，除約51,000股股份(總購買價格約為330萬美元)與年度歸屬員工限制性股份授予的法定所得税預扣有關外，並無任何股票回購。


項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(MD&A)
管理層概述

在全年基礎上，2022年可歸因於斯圖爾特公司的淨收入為1.623億美元，或每股稀釋後收益5.94美元，而2021年為3.232億美元，或每股稀釋後收益11.90美元。2022年非控股權益前的税前收入為2.327億美元(税前利潤率7.6%)，而2021年為4.34億美元(税前利潤率13.1%)。2022年總運營收入下降7%，至30億美元，而2021年為33億美元，而2022年總運營支出下降1%，至28億美元，而2021年為29億美元，主要原因是所有權交易量下降，從2021年開始的全年收購業績部分抵消了這一下降。請參閲“經營成果用於詳細的年度損益表討論，以及流動性與資本資源對斯圖爾特的財務狀況進行分析。

2022年第四季度，我們報告斯圖爾特的淨收入為1330萬美元(稀釋後每股0.49美元)，而2021年第四季度斯圖爾特的淨收入為8550萬美元(稀釋後每股3.12美元)。2022年第四季度扣除非控股權益前的税前收入為2080萬美元，而2021年第四季度扣除非控股權益前的税前收入為1.141億美元。

2022年第四季度的業績包括1270萬美元的税前已實現淨收益和未實現收益，主要包括股權證券投資公允價值變化的未實現淨收益以及與公司擁有的保單結算相關的收益，但被辦公室關閉、遣散費和監管和解以及訴訟費用合計的1670萬美元所抵消。2021年第四季度的業績包括650萬美元的税前已實現淨收益和未實現收益，主要由股權證券投資公允價值變化的未實現淨收益和與收購或有負債調整相關的淨收益組成，但被主要與出售證券投資和其他資產有關的已實現淨虧損和410萬美元的辦公室關閉費用部分抵消。

標題段。標題部分的彙總結果如下(單位：百萬美元，税前利潤率和變動百分比除外)：

這三個月
截至12月31日，
 20222021更改百分比
營業收入581.6 836.4 (30)%
投資收益6.9 3.7 85 %
已實現和未實現淨收益10.3 4.9 110 %
税前收入26.9 118.6 (77)%
税前利潤4.5 %14.0 %

與2021年第四季度相比，2022年第四季度標題部門的運營收入減少了2.548億美元，降幅為30%，這主要是由於我們的直接標題和代理業務的數量下降，而總部門運營費用減少了1.546億美元，降幅為21%，主要是由於收入下降。2022年第四季度的機構留存費用減少了1.078億美元，降幅為30%，與機構總收入下降30%的情況一致，而2022年第四季度的平均獨立機構匯款比率為17.6%，而2021年第四季度為18.0%。

15

與去年同期相比，2022年第四季度的員工成本和其他運營費用總額減少了3620萬美元，降幅為11%，這些支出佔運營收入的百分比在2022年第四季度為48.9%，而2021年第四季度為38.3%，這主要是由於2022年第四季度收入下降所致。與去年同期相比，2022年第四季度的圖書損失費用減少了1190萬美元，降幅為36%，主要是由於圖書收入下降。2022年第四季度，圖書損失費用佔圖書收入的百分比為3.7%，而2021年第四季度為4.0%。

標題部分2022年和2021年第四季度的已實現和未實現淨收益分別包括1,120萬美元和810萬美元的未實現淨收益，分別與股權證券投資的公允價值變化有關，以及投資證券銷售的已實現淨虧損分別為60萬美元和80萬美元。此外，該部門在2021年第四季度記錄了與收購或有負債調整有關的200萬美元淨虧損。與上年同期相比，2022年第四季度的投資收入有所增加，這主要是由於2022年第四季度利率上升和短期投資增加帶來的利息收入增加所致。

直接標題收入信息如下(單位：百萬美元，變化百分比除外):
 這三個月
截至12月31日，
 20222021更改百分比
非商業性
國內171.3 251.0 (32)%
國際24.0 38.3 (37)%
195.3 289.3 (32)%
商業廣告：
國內66.9 93.1 (28)%
國際7.7 9.4 (18)%
74.6 102.5 (27)%
直接片頭收入總額269.9 391.8 (31)%

總的非商業收入減少了9400萬美元，或32%，主要是由於2022年第四季度住宅購買和再融資交易比去年同期下降了55%。2022年第四季度國內商業收入減少2620萬美元，降幅28%，主要原因是交易量和規模與2021年第四季度相比有所下降。2022年第四季度每個文件的平均國內商業費用為15,100美元，與2021年第四季度的19,700美元相比下降了23%，而2022年第四季度的平均住宅費用增加了45%，達到3,500美元，與前一年季度的2,400美元相比，這是因為2022年第四季度的購買組合更高。2022年第四季度的國際總收入下降了1600萬美元，降幅為34%，這主要是由於我們加拿大業務的交易量下降所致。

房地產解決方案細分市場。房地產解決方案部門的彙總結果如下(以百萬美元為單位，不包括%變化)：
這三個月
截至12月31日，
 20222021更改百分比
營業收入54.7 83.7 (35)%
已實現和未實現淨收益— 3.3 (100)%
税前收入0.4 5.3 (93)%
税前利潤0.7 %6.1 %


16

房地產解決方案部門2022年第四季度的營業收入與去年第四季度相比有所下降，主要原因是受當前高利率環境的影響，交易量較低。2022年第四季度，員工成本和其他運營費用合計下降了36%，與運營收入的減少一致。2021年第四季度已實現和未實現淨收益主要是由與購置或有負債調整有關的淨收益推動的。該部門的税前收入包括2022年第四季度和2021年第四季度收購的無形資產攤銷費用總額分別為580萬美元和560萬美元。

公司和其他細分市場。2022年第四季度，公司和其他部門錄得250萬美元的已實現和未實現淨收益，主要與公司擁有的人壽保險單的結算有關，而2021年第四季度的已實現淨虧損為160萬美元，主要是由資產處置虧損推動的。2021年第四季度的部門業績包括一家房地產經紀公司，該公司於2021年底被收購，並於2022年初出售。2022年第四季度，可歸因於公司運營的淨支出從上年同期的790萬美元增加到900萬美元，這主要是由於債務導致的利息支出增加。


關鍵會計估計

實際結果可能與我們的會計估計不同。雖然我們預計我們的估計不會有重大變化，但這種變化可能會對我們未來幾個時期的綜合財務狀況或經營結果產生實質性影響。下面對關鍵會計估計的討論應結合注1在本年度報告第四部分我們的經審計綜合財務報表中。

產權損失準備金
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的權益損失撥備，佔權益經營收入的百分比分別為3.8%、4.2%和5.3%。實際支付損失的經驗，包括大額損失的影響，是我們增加或減少損失準備金的主要原因。損失撥備百分比變化100個基點，這是基於我們歷史虧損經驗的合理情景，將增加或減少我們的所有權損失準備金，並影響截至2022年12月31日的年度的税前經營業績約2710萬美元。
 
我們考慮我們的實際索賠支付和已發生損失的經驗，包括索賠的頻率和嚴重性，與我們對索賠支付和已發生損失的精算估計進行比較，以確定我們的整體損失經驗相對於前幾個時期是改善還是惡化。我們還考慮經濟或市場因素對特定政策年的影響，以確定這些政策年的結果是否預示着未來的預期。此外，大額索賠(單個索賠超過100萬美元的索賠)，包括因獨立機構挪用公款而造成的大筆所有權損失，由於損失金額可能較高、報告的索賠量較低以及此類索賠的零星報告，都單獨進行了分析和保留。我們評估重大損失的頻率和嚴重程度，以確定我們的體驗是改善了還是惡化了。我們以中期和年度為基礎記錄所有權損失準備金的方法首先計算適用於我們當前保費收入的當前損失撥備率，從而產生期間的所有權損失費用，但大額索賠和託管損失除外。這一損失撥備率被設定為計提本年度保單的損失，並主要使用近期實際保單損失支付經驗(扣除追回後的淨額)與保費收入的移動平均比率確定。

由於預測未來所有權保單損失的內在不確定性，我們的管理層和我們的第三方精算師在估計準備金時需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能大大高於或低於當前準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計。

17

已知索賠的準備金主要來自以前的保單年度，因為索賠通常是在保單簽發後數年才報告的。已發生但未報告撥備(IBNR)是對未來20年預計發生的索賠的估計；因此，隨着獲得保單年度的額外損失經驗，本保單年度和之前保單年度的估計撥備發生變化並不罕見或意外。這一損失經驗可能會導致我們對預期最終損失總額(即IBNR保單損失準備金)的估計發生變化。本年度撥備-IBNR根據本年度發行的保單佔已賺取保費的百分比(損失撥備率)進行記錄。隨着索賠變得眾所周知，規定從IBNR重新歸類為已知索賠。與大額索賠有關的調整可能會影響已知索賠或IBNR的撥備。

202220212020
 (單位：百萬美元)
條款--已知索賠：
本年度20.2 22.8 14.3 
之前的保單年限84.2 55.7 68.8 
104.4 78.5 83.1 
條款-IBNR
本年度75.2 98.3 84.5 
之前的保單年限7.3 5.1 16.4 
82.5 103.4 100.9 
已將IBNR轉移到已知索賠(84.2)(55.7)(68.8)
撥備總額102.7 126.2 115.2 

2022年，已知索賠準備金總額增加了2590萬美元，增幅為33%，這主要是因為與2021年相比，報告的與前幾個保單年度相關的新的和現有的大額索賠有所增加。2022年撥備總額-與前一年相比，IBNR減少了2090萬美元，或20%，主要是由於2022年整體有利的索賠體驗導致所有權溢價和撥備率下降。2021年，已知索賠準備金總額減少460萬美元，降幅為6%，至7850萬美元，主要是因為與2020年相比，報告的與前一年保單相關的索賠減少。2021年撥備總額-與前一年相比，IBNR增加了250萬美元，增幅為3%，達到1.034億美元，主要是由於2021年土地溢價增加，部分被效果抵消由於有利的索賠體驗，撥備率較低。2022年、2021年和2020年，本年度撥備-IBNR佔標題營業收入的百分比分別為2.8%、3.3%和3.9%。

除了所有權保單索賠外，我們的直接業務因託管、結算和支付職能而蒙受損失。託管損失通常涉及對結賬時應支付金額的錯誤或其他錯誤計算，包括抵押貸款償還的時間或金額、支付財產或其他税和支付房主協會費用以及電信欺詐。在這些情況下，所有權保險人因其確保轉讓未設押所有權的義務而蒙受損失。這些損失在被發現或與之相關的意外情況(如訴訟)得到解決時被確認為費用，通常在確認損失後12個月內支付。

獨立機構挪用其控制的託管賬户中的資金時，通常會發生因獨立機構挪用資金而造成的鉅額所有權損失。這種損失通常是在獨立機構未能在結清(或之後立即)用新貸款的收益償還未償還抵押貸款時發現的。就美元價值而言，這些損失通常比傳統的所有權保單索賠更為嚴重，因為隨着時間的推移，獨立機構往往能夠通過通過其託管賬户轉移的恆量資金，隱瞞與一項以上交易有關的挪用代管資金的情況。在房地產市場下滑的情況下，交易量較低導致資金流入較少，從而加大了用流入資金掩蓋挪用資金的難度。因此，當發現挪用時，往往涉及幾筆交易。此外，獨立機構的收入、利潤和現金流的全面下降增加了該機構不當利用房地產交易的代管資金的動機。在截至2022年12月31日的三年中，我們因獨立機構挪用公款而造成的淨所有權損失並不大。

18

與獨立機構有關的內部控制包括但不限於定期審計、實地考察以及政策清單和保費的核對。審計和實地考察包括對代管賬户銀行對賬的審查和對已結清交易的抽樣審查。在某些情況下，我們的審查範圍受到援引客户保密原則的律師機構的限制。某些州要求承銷商對評級機構進行年度審查。我們還確定我們的獨立機構是否有阿爾塔最佳實踐和我們所定義的適當的內部控制。然而，即使有足夠的內部控制，獨立機構的管理層串通或不適當地凌駕於控制之上，也可能規避其有效性。為了幫助選擇獨立的機構進行審查，我們開發了一個機構風險模型，該模型彙總了不同領域的數據，以確定可能存在的問題。這並不能保證所有有缺陷的獨立機構都會被發現。此外，我們通常不是唯一一家由獨立機構出具保單的保險商，獨立機構可能並不總是為我們的審查提供完整的財務記錄。

商譽減值
商譽不攤銷，但每年及每當發生的事件顯示報告單位層面可能出現減值時，均會就減值進行審核。參考注1-L和注8關於我們的商譽減值審核流程和商譽餘額的詳細信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表。

我們在定量分析中使用的估值技術利用了我們與關鍵因素相關的估計和假設，這些因素包括收入和營業利潤率增長率、未來市場狀況、市場倍數和比較公司的確定、控制溢價的分配以及經風險調整的貼現率的確定。對未來運營的預測在一定程度上是基於實際運營結果和我們對未來市場狀況的預期，這些市場狀況本身就不確定，很難預測。在執行我們的分析時，我們做出假設並應用判斷來估計行業經濟因素和我們業務的未來盈利能力。由於進行商譽減值分析的不確定性和複雜性，與市場狀況和我們的業務運營以及分析的其他投入相關的未來結果可能比估計或假設的要差。在這種情況下，我們可能會面臨未來商譽的實質性減損。

對於我們所有報告單位的年度商譽減值測試，我們在2022年使用了定量方法，而我們在2021年使用了定性方法。此外，由於2022年下半年宏觀經濟環境的惡化及其對房地產市場的影響，我們使用2022年12月31日的估值日期進行了最新的量化分析，得出結論是我們的任何報告單位都沒有商譽減值。


行動的結果

我們在本節中討論2022年和2021年的綜合業務結果，並與相應的上一年進行比較。導致我們經營結果波動的因素按其貨幣重要性的順序列出，必要時對重大變化進行量化。分組結果包括在討論中，並在相關情況下單獨討論。

行業數據。以下是截至2022年12月31日的三年公佈的美國抵押貸款利率和其他精選住宅數據(2022年的金額是初步數據，可能會進行修訂)。以下金額可能與我們的運營收入或訂單數量預測沒有直接關係，也不能提供準確的數據。我們關於房屋銷售、抵押貸款利率和貸款活動的聲明基於截至2022年12月31日的平均發佈的行業數據，這些數據來自房利美、房地美和抵押貸款銀行家協會(MBA)等來源。
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202220212020
抵押貸款利率(30年期，固定利率)-%
全年平均值5.33 2.96 3.11 
第一季度3.79 2.88 3.51 
第二季度5.24 3.00 3.23 
第三季度5.58 2.87 2.95 
第四季度6.69 3.08 2.76 
按揭貸款--數十億美元2,296 4,504 4,241 
再融資-原始融資的百分比29 58 64 
新房銷售--以百萬計0.65 0.77 0.83 
新房銷售中值--以千美元為單位453 396 335 
現房銷售-以百萬為單位5.11 5.90 5.66 
現房銷售中值--以千美元為單位385 348 295 

與前一年相比，2022年利率大幅上升，主要是受政府遏制高通脹的行動的推動。高利率環境對房地產市場的交易產生了負面影響。2022年抵押貸款發放量比上一年下降49%，再融資交易總額下降74%。2022年，再融資佔總抵押貸款的比例降至29%，而2021年為58%。2022年，現房和新房銷售活動分別下降了13%和16%，而現房和新房中值價格繼續上漲，與2021年相比，分別增長了11%和15%。

房利美和MBA預計房地產市場的疲軟將持續到2023年，2023年的抵押貸款總額預計將比2022年下降22%。預計2023年的現房和新房銷售將分別比前一年下降17%和9%。雖然預計2023年全年30年期抵押貸款利率的平均利率為5.8%，但預計將從2023年第三季度開始下降，預計2024年的平均利率將降至5.0%。因此，預計2024年市場將復甦，抵押貸款總額預計將增長22%，現房和新房銷售總額預計將比2023年增長15%。

影響收入的因素。我們的主要業務是產權保險和結算相關服務。我們通過政策發佈辦公室、機構和中央所有權服務中心，完成位於所有50個州、哥倫比亞特區和國際市場的住宅、商業和其他房地產的交易併發布所有權政策。我們的房地產解決方案業務包括評估管理服務、在線公證和結賬服務、信用和房地產信息服務以及搜索和評估服務。公司和其他部門包括我們的母公司控股公司費用和某些企業範圍的間接成本，以及其他與所有權或房地產解決方案運營無關的業務。參考項目1.業務瞭解更多細節。

導致我們營業收入變化的主要因素包括：
 
•按揭利率；
•抵押貸款的供應情況；
•發放按揭貸款的數目及平均數；
•潛在買家有資格獲得貸款的能力；
•可供出售的現房庫存；
•購買交易與再融資交易的比率；
•平倉訂單與未平倉訂單的比率；
•房價；
•消費者信心，包括就業趨勢；
•買家的需求；
•保費費率；
•外幣匯率；
•市場佔有率；
•有能力吸引和留住高生產率的銷售人員；
•獨立機構匯款費率；
•開設和整合新的辦事處和收購；
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•關閉辦公室；
•商業交易的數量和價值，通常產生較高的保費；
•政府或監管舉措，包括税收優惠和實施綜合披露要求；
•收購或剝離業務；
•不良財產交易量；
•季節性和/或天氣；以及
•疾病暴發和相關的檢疫命令以及對旅行、貿易和商業活動的限制。

保費在一定程度上取決於我們處理的交易的價值。只要通貨膨脹或市場狀況導致房價和其他房地產價格上漲，保費收入也會增加。相反，房價下跌會導致保費收入下降。作為總體指導方針，房價中值每變化5%，產權溢價就會變化約3.7%。房價的變化可能會蓋過產權保險業務的季節性。從歷史上看，就產權保險收入而言，我們的第一季度是最不活躍的，因為冬季幾個月的房屋購買普遍低迷。我們的第二季度和第三季度通常是最活躍的，因為夏季是傳統的購房季節，雖然商業交易的完成時間偏向於年底，但單獨的大型商業交易可能在一年中的任何時候發生。平均而言，再融資所有權溢價率是類似價格出售交易溢價率的60%。

書名收入。 直接標題收入信息如下：
截至十二月三十一日止的年度變化百分比變化
 2022202120202022 vs 20212021 vs 20202022 vs 20212021 vs 2020
 (單位：百萬美元)(單位：百萬美元)
非商業性
國內830.5 960.1 743.7 (129.6)216.4 (13)%29 %
國際130.5 157.1 106.1 (26.6)51.0 (17)%48 %
961.0 1,117.2 849.8 (156.2)267.4 (14)%31 %
商業廣告：
國內251.3 242.3 166.7 9.0 75.6 4 %45 %
國際34.0 31.4 21.4 2.6 10.0 8 %47 %
285.3 273.7 188.1 11.6 85.6 4 %46 %
直接片頭收入總額1,246.3 1,390.9 1,037.9 (144.6)353.0 (10)%34 %

與2021年相比，2022年直接標題收入下降了10%，這主要是由於住宅交易減少導致的非商業收入下降，部分被商業收入的增加所抵消。與2021年相比，2022年的高利率市場環境主要影響了購買和再融資成交訂單分別減少了15%和61%，導致非商業收入下降。國內商業收入增長4%，主要是由於2022年商業交易比前一年增長了6%。2022年每個文件的平均國內商業費用約為13,600美元，而2021年為14,000美元，而2022年的平均住宅費用約為3,000美元，而由於2022年購買組合更高，每個文件的平均住宅費約為2,200美元。國際總收入減少2,410萬美元，或13%，主要是由於我們加拿大業務的交易量下降，以及2022年與前一年相比，總體平均外幣兑美元匯率疲軟。



21

由於非商業和商業運營的整體收入改善，2021年直接片頭收入比前一年增長了34%。與2020年相比，2021年非商業收入增加，主要是由於住宅交易和規模的增加。與2020年相比，2021年國內商業收入增長了45%，這主要是由於商業交易規模和數量的改善。與前一年相比，2021年總購買和再融資完成訂單增加了12%，而商業完成訂單增加了15%。2021年每個申請的國內商業和住宅費用分別約為14,000美元和2,200美元，分別比2020年高出26%和18%。與2020年相比，2021年的國際總收入增長了6100萬美元，增幅為48%，這主要是由於我們加拿大業務的住宅和商業交易量增加。

已結清和未結清訂單信息如下：
截至十二月三十一日止的年度變化更改百分比
2022202120202022 vs 20212021 vs 20202022 vs 20212021 vs 2020
未結訂單：
商業廣告20,202 18,113 15,748 2,089 2,365 12 %15 %
購買241,781 283,350 250,058 (41,569)33,292 (15)%13 %
再融資98,663 256,621 304,064 (157,958)(47,443)(62)%(16)%
其他9,037 6,753 3,868 2,284 2,885 34 %75 %
總計369,683 564,837 573,738 (195,154)(8,901)(35)%(2)%
已關閉訂單：
商業廣告18,448 17,334 15,035 1,114 2,299 6 %15 %
購買184,652 217,895 178,935 (33,243)38,960 (15)%22 %
再融資81,755 211,109 203,763 (129,354)7,346 (61)%4 %
其他8,071 4,736 2,594 3,335 2,142 70 %83 %
總計292,926 451,074 400,327 (158,148)50,747 (35)%13 %

與前幾年相比，2022年來自獨立代理業務的毛收入(代理收入)減少1.164億美元，或7%，2021年增加4.316億美元，或38%，這與我們的直接所有權業務和2021年整個房地產市場的趨勢一致。由於機構總收入的變化，機構淨收入(扣除機構留存)在2022年減少了2430萬美元，降幅為9%，2021年增加了7570萬美元，增幅為37%。請進一步參閲下文“費用”項下“機構留用”的討論。

按地理位置劃分的圖書收入。截至2021年12月31日的最後三年，合併標題營業收入的大致數額和百分比如下：
 截至十二月三十一日止的年度百分比
 202220212020202220212020
(單位：百萬美元)
德克薩斯州448 469 359 17 %16 %16 %
紐約284 263 187 10 %9 %9 %
國際176 198 134 6 %7 %6 %
佛羅裏達州135 150 102 5 %5 %5 %
加利福尼亞133 192 163 5 %6 %7 %
所有其他人1,537 1,733 1,244 57 %57 %57 %
2,713 3,005 2,189 100 %100 %100 %

房地產解決方案和其他收入。房地產解決方案和其他收入包括我們的房地產解決方案業務產生的收入，以及2021年第四季度和2022年前四個月由我們在2022年出售的一家房地產經紀公司產生的收入。不包括房地產經紀公司，房地產解決方案收入在2022年和2021年分別比前兩個時期增加了3700萬美元(14%)和1.771億美元(214%)，主要是由於收購產生的收入。

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投資收益。與2021年相比，2022年的投資收入增加了560萬美元，或33%，這是由於利率上升推動的利息收入和投資股息收入增加。2021年的投資收入減少180萬美元，或9%，主要是由於與2020年相比，較低的利率環境導致投資利息收入減少。參考注6請參閲我們經審計的綜合財務報表，以瞭解更多細節。

已實現和未實現淨收益。參考注6有關詳情，請參閲我們經審計的綜合財務報表。

費用。我們的員工成本和某些其他運營費用對通脹很敏感。費用分析如下：
 截至十二月三十一日止的年度改變*更改百分比
 2022202120202022 vs 20212021 vs 20202022 vs 20212021 vs 2020
 (單位：百萬美元)(單位：百萬美元)
獨立機構留存的金額1,208.3 1,300.4 944.5 (92.1)355.9 (7)%38 %
作為代理收入的%82.4 %82.2 %82.1 %
員工成本802.0 777.0 613.2 25.0 163.8 3 %27 %
佔營業收入的百分比26.3 %23.8 %27.0 %
其他運營費用648.0 626.8 375.2 21.2 251.6 3 %67 %
佔營業收入的百分比21.3 %19.2 %16.5 %
所有權損失和相關索賠102.7 126.2 115.2 (23.5)11.0 (19)%10 %
作為圖書收入的百分比3.8 %4.2 %5.3 %
*由於四捨五入，金額變化可能不會添加。

機構留任。 阿莫產權代理機構保留的UNT是基於代理機構和我們的產權承銷商之間的協議。在截至2022年12月31日的三年中，獨立機構留存的金額佔其創造的收入的百分比平均為82.4%、82.2%和82.1%。由於機構業務的地理組合、所有權收入的數量以及一些州的法律或法規，平均留存百分比可能會因時期而異。由於這類法律或法規的多樣性以及競爭因素，各州的平均保留率可能會有很大差異。此外，我們的獨立機構中有很大一部分位於留職率超過80%的州。我們繼續專注於提高每個州的利潤率，增加匯款利率高於20%的州的保費收入，並保持我們認為是行業最佳的代理網絡的質量，以降低索賠風險並推動未來持續的業績。雖然市場份額在我們的代理運營渠道中很重要，但它不如利潤率、風險緩解和盈利能力那麼重要。

選定的成本比率(按選定的細分市場)。下表顯示了截至12月31日的年度中，每個標題和房地產解決方案部門的員工成本和其他運營費用佔運營收入的百分比：
 
 員工成本其他運營費用
 202220212020202220212020
標題27.1 %24.5 %26.8 %14.8 %13.0 %13.5 %
房地產解決方案17.0 %13.3 %16.4 %68.8 %78.5 %81.9 %

員工成本。與2021年相比，2022年的合併員工成本增加了2500萬美元，增幅為3%，這主要是由於我們整合了我們的收購，導致員工平均人數增加16%，導致工資和員工福利增加，但這部分被2022年較低的運營業績和業務量導致的激勵薪酬、臨時勞動力和加班成本的減少所抵消。與2020年相比，2021年合併員工成本增加了1.638億美元，增幅為27%，這主要是由於收購導致員工平均人數增加20%，員工工資和福利增加，整體運營業績改善導致激勵性薪酬增加，以及交易量增加導致臨時勞動力和加班成本增加。

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日，我們的員工總數分別約為7100人、7400人和5800人。與2021年相比，2022年每位員工的平均成本降低了10%，而與2020年相比，2021年的每位員工平均成本增加了5%。

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與前幾年相比，2022年和2021年職稱部門的員工成本分別增加了740萬美元(1%)和1.437億美元(24%)，這主要是由於收購，而由於職稱收入增加而產生的更高的激勵薪酬也導致了2021年員工成本的增加。房地產解決方案部門的員工成本在2022年和2021年分別比前幾年增加了1,590萬美元(46%)和2,000萬美元(77%)，主要是由於收購帶來的更高的工資和員工福利。

其他經營費用。其他營運費用包括性質固定的成本、不同程度上隨交易量和收入變化而產生的成本(變動成本)，以及獨立於收入而波動的成本(獨立成本)。主要是固定性質的成本包括租金和其他佔用費用、設備租金、保險、維修和維護、技術成本、電信和所有權工廠費用。可變成本包括與房地產解決方案業務有關的評估師和服務費用、外部搜索和估價費用、律師費分攤、信貸損失(應收款)、複印用品、交貨費、郵資、保費税和所有權工廠維護費用。獨立費用包括一般用品、訴訟辯護、商業推廣以及營銷和旅行。

綜合其他營運開支於2022年及2021年分別較前幾年增加2130萬美元(3%)及2.516億美元(67%)，而其他營運開支總額佔總營運收入(其他營運開支比率)的百分比於2022年、2021年及2020年分別為21.3%、19.2%及16.5%。2022年和2021年較高的其他運營費用比率主要是受我們房地產解決方案業務規模擴大的影響，這些業務通常有更高的其他運營費用。

2022年，與2021年相比，主要屬於固定性質的成本增加了2900萬美元，增幅為18%，這主要是由於額外的租金和其他佔用以及與收購相關的其他費用，以及來自現有業務的保險和技術費用的增加。可變成本減少2540萬美元，或6%，主要是由於所有權和評估管理交易減少，但與我們的信貸和房地產數據服務業務收入增加相關的服務成本部分抵消了這一下降。獨立成本增加了2420萬美元，增幅為47%，主要是由於監管和解和訴訟費用、辦公室關閉成本增加以及營銷和差旅費用增加。

2021年期間，與2020年相比，固定成本增加了2900萬美元，增幅為21%，主要原因是收購(增加了技術成本、專業費用、租金和其他佔用費用)、第三方外包提供商費用上漲以及與業務收購和整合相關的諮詢費增加。可變成本增加了2.065億美元，增幅為101%，主要是由於房地產解決方案收入增加帶來的評估師和服務支出增加，外部所有權搜索增加，律師費拆分和因改善所有權收入而徵收的保費税，以及州銷售税評估。獨立成本增加了1,610萬美元，增幅為46%，主要原因是辦公室整合成本、營銷和差旅費用增加以及銀行服務費增加。

頭銜損失。2022年、2021年和2020年，圖書損失準備金佔圖書運營收入的百分比分別為3.8%、4.2%和5.3%。任何一年的所有權損失率都會受到新發生的大額索賠、代管損失和對現有大額索賠準備金的調整的重大影響。我們繼續謹慎地管理和解決大額索賠，並遵守我們對投保人的承諾。

與前一年相比，2022年的圖書損失減少了2350萬美元，降幅為19%，這主要是由於2022年的圖書溢價下降和整體有利的索賠經歷。與上年相比，2021年的圖書虧損增加了1,100萬美元，增幅為10%，這主要是由於圖書溢價增加，但部分被有利的索賠經驗所抵消。2022年、2021年和2020年，支付的所有權損失分別為9310萬美元、7150萬美元和8200萬美元。與2021年相比，2022年索賠支付總額增加了2160萬美元，增幅為30%，這主要是由於大額索賠的支付增加，而2021年的索賠支付總額比前一年減少了1050萬美元，降幅為12.8%，原因是大額和非大額索賠的支付減少。2022年、2021年和2020年，扣除保險追回後的大額所有權索賠淨額分別為1830萬美元、280萬美元和870萬美元。

我們對截至2022年12月31日和2021年12月31日的估計所有權損失的責任包括已知索賠和我們的IBNR。已知索賠準備金是與向我們報告的實際損失相關的準備金。我們的已知索賠準備金既包括與所有權保險單相關的索賠，也包括因欺詐或錯誤而導致的第三方託管關閉和融資操作所產生的損失(這些損失在被發現時被確認為費用)。準備金的數額是指我們預計將在保單和第三方託管損失以及理賠費用上產生的未貼現的未來付款總額(扣除回收)。
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截至12月31日的保單損失準備金餘額總額如下：
 
 20222021
 (單位：百萬美元)
已知索賠87.3 75.9 
IBNR462.1 473.7 
估計的所有權損失總額549.4 549.6 

估計所有權損失賠償的實際時間可能有所不同，因為索賠的性質是複雜的，需要很長時間才能支付。根據歷史支付模式，87%的未償還損失準備金在八年內支付。因此，對任何索賠所需支付的最終數額的估計可能會在這段時間內被修改。由於預測未來所有權保單損失的內在不確定性，我們的管理層和我們的第三方精算師在估計準備金時都需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能大幅高於或低於當前準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的準備金餘額高於估計保單損失準備金總額的精算中點。參考注10(估計所有權損失)，請參閲我們經審計的綜合財務報表以瞭解詳情。

折舊及攤銷。2022年和2021年的折舊和攤銷費用較前幾年分別增加2,080萬美元和1,720萬美元，增幅57%和89%，主要原因是收購的無形資產攤銷總額分別為3,300萬美元和1,900萬美元。

所得税。我們2022年、2021年和2020年的有效税率分別為23.9%、22.5%和24.0%，分別基於2.132億美元、4.172億美元和2.037億美元的税前收入(扣除非控股權益)。參考注7關於實際税率和所得税賬户的詳細信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表。


流動資金和資本資源

我們的流動性和資本資源反映了我們產生現金流的能力，以履行我們對股東、客户(為滿足所有權保單索賠而支付的款項)、供應商、員工、貸款人和其他人的義務。截至2022年12月31日，我們的現金和投資總額，包括根據法定要求預留的金額，總計9.828億美元。截至2022年12月31日，在我們的現金和投資總額中，5.949億美元(不包括法定準備金)在美國(美國)其餘的在國際上，主要是在加拿大。

作為一家控股公司，母公司的資金主要來自其子公司以股息、運營和其他行政費用報銷的形式產生的收益中的現金，並根據公司間税收分攤協議。母公司及其不受監管的子公司持有的現金(截至2022年12月31日總計5680萬美元)可用於支付母公司的運營費用、債務利息和向普通股股東支付股息。母公司還從其受監管的所有權保險承銷商Guaranty那裏獲得分銷，以滿足收購和其他戰略投資的現金需求。

截至2022年12月31日，我們的大部分合並現金和投資由Guaranty及其子公司持有。這些資金的使用和投資、對母公司的分紅以及Guaranty與其子公司和母公司之間的現金轉移都受到某些法律和法規的限制。一般來説，Guaranty使用其現金和超過其法律規定的法定保費準備金(根據德克薩斯州法律的要求建立)的投資來為其保險業務提供資金，包括索賠支付。在受到某些限制的情況下，Guaranty還可以向其子公司(其業務主要包括外地所有權辦事處和房地產解決方案業務)提供資金，以滿足其運營和償債需求。

25

我們按照法定保費準備金的某些法定要求進行投資。法定保費準備金必須全額到位，並投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當期索賠付款，必須由當期營運現金流提供資金。債務和股權證券投資包括法定儲備基金，截至2022年12月31日約為5.44億美元。此外，現金和現金等價物中還包括截至2022年12月31日的約860萬美元的法定儲備基金。雖然這些現金法定準備金沒有受到限制，也沒有被隔離在存款賬户中，但根據國家法規，它們必須持有。如果公司未能保持最低投資額或現金和現金等價物足以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能被吊銷營業執照。截至2022年12月31日，我們的已知索賠準備金總計8730萬美元，根據美國公認會計原則，我們對未來可能報告的索賠的估計總計4.621億美元。除此之外，我們還有1.98億美元的現金和投資(不包括權益法投資)，可用於承保業務，包括索賠支付。

Guaranty向母公司支付股息的能力受德克薩斯州保險法的管轄。必須通知德克薩斯州保險部(TDI)宣佈的任何股息，任何超過法定淨營業收入或盈餘20%(截至2022年12月31日約為1.581億美元)的股息將被視為非常股息，並須經TDI預先批准(見注3有關詳情，請參閲我們經審計的綜合財務報表。此外，德克薩斯州保險專員可能會對通知期間的計劃分配提出異議。Guaranty向母公司支付股息的實際能力或意圖可能受到業務和監管考慮的限制，例如股息對盈餘和流動性的影響，這可能會影響其評級和競爭地位、它可以承保的保險金額以及未來支付股息的能力。Guaranty在2022年和2021年分別向母公司支付了1.5億美元和2.939億美元的股息(包括1.35億美元的非常股息)。

合同義務。截至2022年12月31日，我們的重大合同義務主要由我們的無擔保優先票據(以及相關的每半年一次的利息支付)、其他應付票據、經營租賃和估計所有權損失準備金組成。參考注9(應付票據)及附註14有關無抵押優先票據及其他應付票據及經營租賃的詳情，請參閲我們經審核的綜合財務報表(租賃)。請參閲注10(估計所有權損失)到我們經審計的綜合財務報表和下列標題損失部分經營成果有關所有權損失的詳細信息。

現金流。由於母公司除全資子公司外不開展任何業務，因此以下討論集中於合併現金流。請參閲合併現金流量表在經審計的合併財務報表中。
202220212020
 (單位：百萬美元)
經營活動提供的淨現金191.9 390.3 275.8 
投資活動使用的現金淨額(300.7)(645.3)(231.4)
融資活動提供(使用)的現金淨額(123.2)310.4 54.3 

經營活動。我們運營的主要現金來源是產權保單的保費，以及與產權服務相關的交易、房地產解決方案和其他運營的收入。我們的獨立機構將現金匯給我們，但不包括合同保留額。我們用於運營的主要現金支出是員工成本、運營成本和所有權索賠付款。

2022年運營提供的現金淨額比2021年減少1.984億美元，主要原因是2022年淨收入下降，與債權和債務利息相關的付款增加。與2020年相比，2021年運營提供的淨現金增加了1.145億美元，這主要是由於2021年淨收入增加和索賠支付減少。雖然我們的業務是勞動密集型的，但我們專注於經濟高效、可擴展的商業模式，其中包括利用技術、集中的後臺和中間辦公室職能以及業務流程外包。我們繼續強調成本管理，特別關注降低所有業務的單位生產成本和提高運營利潤率，同時繼續投資於我們預計將對我們的業務產生長期積極影響的能力。我們提高利潤率的計劃包括增加人工流程的自動化，以及進一步整合我們的各種系統和生產運營。我們將繼續投資於實現這些目標所需的技術。

26

投資活動。投資活動使用和提供的現金主要來自到期和出售投資、購買投資、資本支出以及收購產權辦公室和其他業務的收益。2022年、2021年和2020年期間，出售和到期的證券投資總收益分別為1.038億美元、1.438億美元和9600萬美元；用於購買證券投資的現金分別為2.075億美元、1.439億美元和1.183億美元。在2021年期間，我們還在產權辦公室的權益法投資中投資了1610萬美元。

我們在2022年、2021年和2020年分別使用了1.429億美元、6.0億美元和2.0億美元的現金收購各種所有權和房地產解決方案業務，這與我們擴大規模、在關鍵市場增長以及提供更廣泛的技術和服務的戰略一致。在2022年、2021年和2020年，我們分別使用4790萬美元、3980萬美元和1500萬美元的現金購買房產和設備，而我們在2021年產生了1070萬美元的現金收益，主要來自出售科羅拉多州的建築。我們將資本支出的投資保持在使我們能夠實施技術來提高運營和後臺效率並追求市場增長的水平。

融資活動和資本來源。截至2022年12月31日，總債務和股東權益分別為4.47億美元和14億美元。截至2022年12月31日，我們的總債務權益比和債務資本比率(不包括與1031條款遞延財產交換(1031條款)業務相關的短期貸款協議)分別約為32%和25%。

於2021年內，我們有以下與母公司有關的債務交易(請參閲注9有關我們債務交易的詳細信息，請參閲我們經審計的綜合財務報表)：
•在2021年第一季度和第三季度，我們從之前的信貸額度中總共提取了1.75億美元。
•2021年10月，我們達成了一項無擔保信貸協議，其中包括一項新的2億美元信貸額度和一項4.0億美元的短期貸款安排。我們從短期貸款安排中提取了3.7億美元，並用部分收益償還了之前信貸額度安排的2.739億美元餘額。
•2021年11月，我們完成了4.5億美元無擔保十年期優先債券(高級債券)的發行，扣除承銷折扣和發行成本後，產生的收益為4.44億美元。我們用部分收益償還了3.7億美元的短期貸款餘額。

2022年、2021年和2020年，應付票據付款分別為7,430萬美元、1.65億美元和2,380萬美元，應付票據增加分別為3,950萬美元、2.014億美元和1,650萬美元，與我們的第1031條業務有關，截至2022年12月31日，該業務的未償還餘額為230萬美元。截至2022年12月31日，我們的高級票據未償還餘額為4.446億美元，而我們現有的信貸額度有1.975億美元的未使用借款能力。

2022年，我們支付了每股普通股1.65美元的股息，而2021年和2020年分別支付了每股1.365美元和1.2美元的股息。2022年、2021年和2020年，我們總共支付了4470萬美元、3660萬美元和3020萬美元的股息。在2020年，我們通過發行普通股新股產生了約1.09億美元的淨收益，我們主要用於收購幾個所有權辦公室。

外幣匯率變動的影響。外幣匯率變動對綜合現金流量表的影響是，2022年、2021年和2020年的現金和現金等價物分別淨(減少)增加(550萬美元)(220萬美元)和330萬美元。我們的主要外幣是加元和英鎊，相對於美元，加元和英鎊的價值在2022年至2021年期間普遍下降，而這兩種外幣在2020年期間都有所升值。

***********

27

我們相信我們有足夠的流動資金和資本資源來滿足我們持續運營的現金需求，包括在抵押貸款利率和通貨膨脹率不斷上升所造成的當前經濟和房地產環境中。然而，我們可能會決定需要額外的債務或股權融資，以提供流動性，以實現戰略目標或收購或應對不可預見的情況。除預定到期日的債務、經營租賃付款和預期索賠付款外，我們沒有重大的合同承諾。我們預計，運營現金流和承銷商提供的現金(受監管限制)將足以為我們的運營提供資金，包括索賠支付。然而，在這些資金不足的情況下，我們可能會被要求以比目前更優惠的條件借入資金，或者從股票市場尋求資金，這可能不會成功，或者可能會稀釋現有股東的權益。

其他綜合(虧損)收益。可供出售證券投資的未實現損益和外幣匯率變動，在實現之前，在累計其他綜合(虧損)收入(股東權益的一個組成部分)中報告遞延税金淨額。參考注1-H和附註19有關詳情，請參閲我們經審計的綜合財務報表。

2022年，未實現投資淨虧損3670萬美元(税後淨額)，這增加了我們的其他全面虧損，主要與我們債券證券公允價值的整體下降有關，主要是由於利率上升的影響。與2021年相比，2022年適用於我們投資的五年期美國國債收益率增加了約270個基點。同樣在2022年，我們記錄了外幣換算虧損，使我們的其他綜合虧損增加了1490萬美元(税後淨額)，這主要是由於加元和英鎊對美元的貶值所致。

2021年，未實現投資淨虧損1610萬美元(税後淨額)，這增加了我們的其他綜合虧損，主要與我們公司和外國債券證券的公允價值下降有關，主要是由於利率上升。2021年，適用於我們投資的五年期美國國債收益率比2020年增加了約90個基點。同樣在2021年，我們記錄了外幣換算虧損，使我們的其他綜合虧損增加了70萬美元(扣除税後)，這主要是由於2021年英鎊對美元的貶值所致。

表外安排。除經營租賃項下的合約責任外，我們並無任何涉及表外安排的重要流動資金或融資來源。我們也經常將資金存放在單獨的託管賬户中，等待房地產交易結束，並根據國內税法第1031條為客户在遞延納税財產交換中配備合格的中間人。該公司持有這些交易的收益，直到有資格的交易發生為止。按照行業慣例，這些獨立賬户不會計入資產負債表。看見注15請參閲本報告第四部分項目15所列我們經審計的合併財務報表，以瞭解詳情。

關於前瞻性陳述的警告性陳述。本報告中的某些陳述屬於“1995年私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。此類前瞻性陳述涉及未來事件，而不是過去的事件，通常涉及我們預期的未來業務和財務業績。這些陳述通常包含“可能”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“將”、“預見”或其他類似的詞語。前瞻性陳述的性質會受到各種風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致我們的實際結果與前瞻性陳述中所表達的大不相同。除其他外，這些風險和不確定因素包括：
•經濟狀況的波動性；
•房地產活動水平的不利變化；
•抵押貸款利率、現房和新房銷售以及抵押貸款可獲得性的變化；
•我們應對和實施技術變化的能力，包括完成我們的企業系統的實施；
•我們防範和緩解網絡風險的能力；
•意外所有權損失的影響或需要加強我們的保單損失準備金；
•所有權損失對我們現金流和財務狀況的任何影響；
•有能力吸引和留住高生產率的銷售人員；
•審查我們的代理業務的質量和盈利能力的影響；
•獨立機構匯款費率；
•影響業權保險產品需求的二級按揭市場參與者和再融資利率的變化；
28

•我們的產權保險機構或員工的監管不合規、欺詐或欺詐行為；
•我們有能力及時、經濟高效地應對重大行業變化並推出新產品和服務；
•我們實現之前收購的預期收益的能力；
•未決訴訟的結果；
•政府和保險條例變化的影響，包括未來所有權保險產品和服務價格的任何下調；
•我們對運營子公司作為現金流來源的依賴；
•我們有能力在需要時利用股權和債務融資市場；
•季節性和天氣的影響；以及
•我們對競爭對手的行為做出反應的能力。

本報告中包括的所有前瞻性陳述都明確地受到此類警告性陳述的限制。我們明確表示不承擔更新、修改或澄清本報告中包含的任何前瞻性陳述的義務，以反映本報告日期後可能發生的事件或情況，除非適用法律另有要求。


第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

以下關於我們風險管理戰略的討論包括受風險和不確定性影響的前瞻性陳述。管理層對我們的市場利率敏感型金融工具公允價值的假設淨虧損的預測如下，如果市場利率發生某些潛在變化。雖然我們認為潛在的市場利率變化是可能的，但實際利率變化可能與我們的預測不同。儘管我們的海外業務面臨貨幣匯率風險，但這種風險對斯圖爾特的財務狀況或業務結果並不重要。

我們在金融工具投資中的重大市場風險與我們的債務證券投資有關，截至2022年12月31日，債務證券投資約佔我們總證券投資組合的86%，其餘投資於股權證券。我們主要投資於公司、外國、市政和美國政府債券。我們不投資衍生或對衝性質的金融工具。我們已經制定了政策和程序，以儘量減少我們對投資公允價值變化的風險敞口。這些政策包括保留一家投資諮詢公司、強調信用質量、管理投資組合期限、通過高票面利率維持或增加投資收入，以及根據市場狀況積極管理我們的風險狀況和證券組合。我們已將所有債務證券投資歸類為可供出售。

對債務證券的投資將於2022年12月31日到期，根據合同條款如下(實際到期日可能因贖回或提前還款權利而有所不同)： 
攤銷
費用		公平
值
 (單位：千美元)
在一年或更短的時間內79,070 78,241 
一年到兩年後105,800 102,569 
在兩年到三年之後68,276 65,604 
在三年到四年之後109,389 101,981 
在四年到五年之後75,688 70,544 
五年後208,505 192,995 
646,728 611,934 

我們相信我們的投資組合是多元化的，預計不會因為我們持有的債務證券的發行人表現不佳而造成任何重大損失。我們的投資沒有抵押。外債證券主要包括加拿大政府和公司債券、英國國債和公司債券以及墨西哥政府債券。參考注4有關詳情，請參閲我們經審計的綜合財務報表。

29

根據我們的外債證券組合和2022年12月31日的外幣匯率，外幣匯率每上升(下降)100個基點，我們的外債證券組合的公允價值將增加(減少)約290萬美元。我們目前並未就外幣風險採用對衝策略，因為我們並不認為該風險對本公司構成重大影響。此外，我們的國際業務幾乎所有業務都以各自的當地貨幣進行。外幣匯率的變動可能會影響債務證券組合的公允價值，並可能導致未實現的收益或損失。

根據我們的債務證券組合和2022年12月31日的利率，利率每上升(下降)100個基點，我們的投資組合的公允價值將減少(增加)約2,060萬美元，或3.4%。利率的變化可能會影響債務證券組合的公允價值，並可能導致未實現的收益或損失。

投資因外幣匯率或利率變化而產生的未實現收益或損失只有在出售這些投資時才能實現。與股權證券有關的公允價值變動和債務證券公允價值的非暫時性下降計入營業費用。


項目8.財務報表和補充數據

本項目要求提供的資料載於我們經審計的綜合財務報表，包括附註，自#年起第F頁，共1頁這些信息被編入本報告中作為參考。


項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。


第9A項。控制和程序

管理層關於財務報告內部控制的年度報告。我們的首席執行官和首席財務官負責建立和維護披露控制和程序。他們評估了截至2022年12月31日我們的披露控制和程序(如交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)所定義)的有效性，並得出結論，截至該日期，我們的披露控制和程序是充分和有效的，以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官。酌情允許及時作出關於所需披露的決定。

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制(如交易法規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義)。我們對財務報告的內部控制是在我們的首席執行官和首席財務官的監督下進行的，旨在根據公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，我們的管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會在#年提出的標準內部控制--綜合框架(2013)。基於這一評估，管理層認為，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

30

所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易因人的失誤而出現判斷失誤和故障。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不當的管理凌駕來規避。由於這些限制，對財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現重大錯報。然而，這些固有的限制是財務報告程序的已知特徵。因此，有可能在過程中設計保障措施，以減少(儘管不是消除)這一風險。

看見第F頁，共4頁獨立註冊會計師事務所關於我國財務報告內部控制有效性的報告。

財務報告內部控制的變化。在截至2022年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對其產生重大影響。因此，沒有要求或採取任何糾正行動。


項目9B。其他信息

沒有。

31

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

有關我們董事和管理團隊的信息將包括在我們為2023年股東年會提交的委託書(委託書)中，委託書將於2022年12月31日後120天內提交，並通過引用併入本報告。

項目11.高管薪酬

有關我們高管薪酬的信息將包括在委託書中，並以參考方式併入本報告。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

有關某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東事宜的信息將包括在委託書中，並以參考方式併入本報告。

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

有關某些關係和相關交易以及董事獨立性的信息將包括在委託書中，並以參考方式併入本報告。

項目14.首席會計師費用和服務

有關向我們的獨立註冊會計師事務所(畢馬威會計師事務所，PCAOB ID)支付的費用和提供的服務的信息185)將包括在委託書中，並通過引用併入本報告。

32

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(a)財務報表和財務報表附表

作為本報告一部分提交的財務報表和財務報表附表列於合併財務報表和財務報表明細表索引這份文件的。所有其他附表被省略，因為所要求的信息不適用，或者這些信息在合併財務報表或相關附註中列報。

(b)規則S-K第601項要求提交的證物如下所示。

展品  
3.1—
2016年4月28日重述的註冊人註冊證書(通過引用2016年4月29日提交的當前8-K表格的附件3.1併入本報告)
3.2—
第五次修訂和重新修訂的註冊人附例，截至2022年12月27日(通過引用將2022年12月30日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入本報告)
4.1*—
根據1934年《證券交易法》第12條登記的證券説明
4.2—
修訂和重新簽署的信貸協議，於2018年11月9日生效，註冊人、其中指定的擔保人、作為行政代理的Compass銀行和貸款人之間的協議。(以引用方式併入本報告，摘自2018年11月13日提交的當前8-K表格的附件10.1)
4.3—
修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案，於2020年5月7日生效，由登記人、其中指定的擔保人、作為貸款人行政代理的北卡羅來納州BBVA f/k/a Compass Bank，以及貸款人之間的第一修正案(通過引用2020年5月11日提交的當前8-K表的附件10.1併入本報告)
4.4—
對修訂和重新簽署的信貸協議的第二次修正，日期為2021年3月23日，由登記人、其中指定的擔保人、作為貸款人行政代理的北卡羅來納州BBVA f/k/a Compass Bank，以及貸款人之間的修正案(通過引用2021年3月25日提交的當前8-K表格的附件10.1併入本報告)
4.5—
登記人、PNC銀行作為行政代理、Swingline貸款機構和發行貸款機構、擔保人和貸款人之間的信貸協議，日期為2021年10月28日(通過引用併入本報告，摘自2021年11月3日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1)
4.6—
註冊人與ComputerShare Trust Company，N.A.之間的契約，日期為2021年11月24日，作為受託人(本報告通過引用併入本報告，來自2021年11月24日提交的8-K表格的當前報告的附件4.1)
4.7—
第一份補充契約，日期為2021年11月24日，由註冊人和ComputerShare Trust Company，N.A.，作為受託人(通過引用2021年11月24日提交的當前8-K表格報告的附件4.2併入本報告)
4.8—
第二份補充契約，日期為2021年11月24日，由註冊人和ComputerShare Trust Company，N.A.，作為受託人(通過引用的方式併入本報告，來自2021年11月24日提交的當前8-K表格的附件4.3)
4.9—
註冊人2031年到期的3.6%高級票據的表格(通過引用2021年11月24日提交的當前8-K表格的附件4.3併入本報告)
10.1†—
登記人與某些執行幹事之間於1986年3月10日、1990年7月24日和1992年10月30日修訂的遞延補償協議(作為參考納入本報告，摘自截至1997年12月31日的年度報告10-K表附件10.2)
10.2†—
註冊人和弗雷德裏克·埃平格之間的限制性業績單位協議，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告，參考自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1)
33

展品  
10.3†—
股票單位獎勵協議，2022年3月9日生效，由註冊人和弗雷德裏克·埃平格簽署(通過引用併入本報告，來自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.2)
10.4†—
註冊人和David·海西之間的限制性業績單位協議，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告，摘自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.3)
10.5†—
股票單位獎勵協議，由註冊人和David·海西簽署，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告，摘自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.4)
10.6†—
股票單位獎勵協議(CLIFF)，由註冊人和David·海西簽署，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告，摘自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.5)
10.7†—
註冊人和John Killea之間的限制性業績單位協議，2022年3月9日生效(通過引用2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.6併入本報告)
10.8†—
股票單位獎勵協議，2022年3月9日生效，由註冊人和John Killea簽署(通過引用併入本報告，摘自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.7)
10.9†—
股票單位獎勵協議(CLIFF)，2022年3月9日生效，註冊人和John Killea之間的協議(通過引用併入本報告，參考2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.8)
10.10†—
註冊人和Steven Lessack之間的限制性業績單位協議，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告，參考自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.9)
10.11†—
股票單位獎勵協議，2022年3月9日生效，由註冊人和Steven Lessack簽署(通過引用併入本報告，摘自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.10)
10.12†—
註冊人和Tara Smith之間的限制性業績單位協議，2022年3月9日生效(通過引用併入本報告中，引用自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.11)
10.13†—
股票單位獎勵協議，2022年3月9日生效，由註冊人和Tara Smith簽署(通過引用併入本報告，來自2022年5月6日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.12)
10.14†—
由登記人和弗雷德裏克·埃平格簽署並於2022年10月13日生效的修訂和重新簽署的僱傭協議(通過引用併入本報告，引用自2022年11月8日提交的Form 10-Q季度報告的附件10.1
10.15†—
登記人和John Killea之間於2022年12月28日簽署的過渡服務協議(通過引用併入本報告，引用自2022年12月30日提交的當前8-K表格的附件10.1)
14.1—
行政總裁、首席財務主任及首席會計主任的道德守則(載於截至2004年12月31日的10-K年度年報附件14.1，作為參考)
21.1*—
註冊人於2022年12月31日的附屬公司
23.1*—
畢馬威有限責任公司同意
31.1*—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席執行官的認證
31.2*—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的認證
32.1*—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席執行官的認證
32.2*—
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條對首席財務官的認證
101.INS*—XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
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34

展品  
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*隨函存檔
†管理合同或補償計劃


項目16.表格10-K摘要

沒有。


簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，我方已正式授權下列簽署人代表我方簽署本報告。


斯圖爾特信息服務公司
(註冊人)

發信人：/s/弗雷德裏克·H·埃平格
首席執行官弗雷德裏克·H·埃平格
發信人：/s/David C.海西
首席財務官兼財務主管David·C·海西
發信人：/s/Brian K.Glaze
布萊恩·K·格萊茲，主控員和
首席會計官

日期：2023年2月28日


根據1934年《證券交易法》的要求，本報告由以下董事代表我們簽署：

託馬斯·G·阿佩爾/s/小威廉·S·科裏馬修·W·莫里斯
(託馬斯·G·阿佩爾)(小威廉·S·科裏) (馬修·W·莫里斯)
Clifford Allen Bradley Jr./s/弗雷德裏克·H·埃平格/卡倫·R·帕洛塔
(Clifford Allen Bradley)(弗雷德裏克·H·埃平格)卡倫·R·帕洛塔
羅伯特·L·克拉克/s/黛博拉·J·馬茨/s/曼努埃爾·桑切斯
(Robert L.Clarke)(黛博拉·J·馬茨)(曼努埃爾·桑切斯)

日期：2023年2月28日
35

合併財務報表索引
和財務報表附表
 
斯圖爾特信息服務公司及其子公司的合併財務報表：
獨立註冊會計師事務所報告
F - 2
截至2022年12月31日的三個年度的綜合收益表和全面收益表
F - 7
截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表
F - 8
截至2022年12月31日的三個年度的合併現金流量表
F - 9
截至2022年12月31日止三個年度的綜合權益報表
F - 11
合併財務報表附註
F - 12
財務報表附表：
附表一-註冊人(母公司)的財務信息
S - 1
附表二-估值及合資格賬目
S - 5

F - 1

獨立註冊會計師事務所報告


致股東和董事會
斯圖爾特信息服務公司：

對合並財務報表的幾點看法
我們審計了斯圖爾特信息服務公司及其子公司(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表，截至2022年12月31日的三年期間每一年的相關綜合收益表和全面收益表、現金流量和權益表，以及相關的附註和財務報表附表一和表二(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告，以及我們2023年2月28日的報告，對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與其相關的賬目或披露提供單獨的意見。
F - 2

評估估計所有權損失的負債
正如綜合財務報表附註1E及附註10所述，估計權益損失負債指本公司預期就權益保險保單損失及某些已產生的理賠成本支付的未來總付款(扣除收回)，以及截至資產負債表日已產生的索賠。本公司通過調整本年度估計所有權損失準備金和實際索賠支付準備金上一期間的期末準備金餘額來計算估計所有權損失的負債。本公司通過確定本期損失撥備比率並將其應用於本公司的當期保費來計算本年度估計所有權損失準備金，但大額索賠和託管損失除外，這兩項損失是分開考慮的。管理層分析了內部計算的估計所有權損失負債與第三方精算衍生負債之間的差異。作為這項分析的一部分，考慮的因素包括實際索賠付款和已發生損失的經驗，包括索賠的頻率和嚴重性，與索賠付款和已發生損失的精算估計相比，以及經濟和房地產市場環境對特定保單年度的影響。截至2022年12月31日，估計所有權損失的負債餘額為5.49億美元。
我們將評估某些業務部門的估計所有權損失的負債確定為一項重要的審計事項。具體地説，對估計所有權損失負債估值中使用的損失撥備率的選擇進行評價需要審計師的主觀判斷。這一重大判斷主要是由於管理層對近期歷史虧損趨勢以及經濟和房地產市場環境的估計具有主觀性。
以下是我們為解決關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並根據公司對所有權損失的估計，測試了某些內部控制的操作有效性。這包括與以下方面有關的控制：(1)公司根據選定的損失撥備比率對估計損失進行評估，以確定估計所有權損失的負債；(2)公司根據第三方精算師的估計對估計所有權損失的已記錄負債進行評估。我們聘請了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們在以下方面提供協助：
•評估公司根據最近的歷史損失支付/保費趨勢以及經濟和房地產市場環境選擇的損失撥備率；
•將第三方精算準備金方法與普遍接受的精算標準進行比較，並評估所使用的精算方法和假設，涉及最近的歷史損失付款/保費趨勢以及經濟和房地產市場環境；
•使用公司對某些業務部門的基本歷史索賠數據，制定估計所有權損失負債的估計範圍，並將公司記錄的估計所有權損失負債與我們的獨立範圍進行比較；以及
•評估公司在我們的範圍內估計所有權損失的負債的同比變動情況。
某些報告單位商譽的估值
如合併財務報表附註1L和附註8所述，截至2022年12月31日的商譽餘額為10.73億美元。本公司每年審查商譽減值，並在報告單位層面發生表明潛在減值的事件時審查商譽。報告單位公允價值採用收益法(貼現現金流模型)和市場法(準則上市公司法和先例交易分析(如有))相結合的方法確定。
我們將某些報告單位的商譽減值評估確定為一項重要的審計事項，因為評估某些報告單位的公允價值確定所使用的某些假設需要高度的主觀核數師判斷。具體地説，對用於估計某些報告單位公允價值的預測收入增長率和貼現率假設的評估具有挑戰性，因為它們涉及對未來市場和經濟狀況的主觀預測，這些預測對變化很敏感。這些假設的微小變化可能會對公司對商譽賬面價值的評估產生重大影響。此外，與這些假設相關的審計工作需要專業技能和知識。
F - 3

以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們評估了與公司商譽減值評估相關的某些內部控制的設計並測試了其運行效果，包括對公司確定預測收入增長率和貼現率的控制。我們通過將公司的增長假設與外部行業和市場數據的預測增長率進行比較，對公司對某些報告單位的預測收入增長率進行了敏感性分析。我們通過將公司的預測收入增長率與指導公司的預期收入增長率進行比較，來評估這些增長率。此外，我們聘請了具有專業技能和知識的評估專業人員，他們在以下方面提供了幫助：
•評估管理層在估值中使用的貼現率，方法是將其與使用可比實體的公開市場數據獨立制定的貼現率範圍進行比較；
•使用公司的現金流量預測和獨立開發的貼現率為其中一個報告單位編制公允價值估計，並將我們的估計結果與公司的公允價值估計進行比較；以及
•使用我們的敏感性分析得出的現金流量預測和獨立開發的貼現率為其他報告單位編制公允價值估計，並將我們估計的結果與公司的公允價值估計進行比較。



/s/ 畢馬威會計師事務所

自1980年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

休斯敦，得克薩斯州
2023年2月28日

F - 4

獨立註冊會計師事務所報告


致股東和董事會
斯圖爾特信息服務公司：

財務報告內部控制之我見
我們已經審計了斯圖爾特信息服務公司及其子公司(本公司)截至2022年12月31日的財務報告內部控制，根據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。我們認為，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2022年12月31日的三年期間各年度的相關綜合收益表和全面收益表、現金流量和權益表，以及相關附註和財務報表附表一和第二表(統稱為合併財務報表)，我們於2023年2月28日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。

意見基礎
本公司管理層負責對財務報告進行有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項所附管理層關於財務報告內部控制的年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

F - 5

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/s/畢馬威會計師事務所

休斯敦，得克薩斯州
2023年2月28日

F - 6

合併損益表和全面收益表
 
 截至12月31日止年度，
 202220212020
 (單位：千美元，每股除外)
收入
圖書收入：
直接運營1,246,258 1,390,921 1,037,852 
機構運營1,466,243 1,582,640 1,151,030 
房地產解決方案和其他335,850 291,055 82,621 
營業收入3,048,351 3,264,616 2,271,503 
投資收益22,421 16,855 18,607 
已實現和未實現(虧損)淨收益(1,476)24,321 (1,678)
3,069,296 3,305,792 2,288,432 
費用
機構留存的金額1,208,307 1,300,431 944,480 
員工成本802,001 776,968 613,195 
其他運營費用648,022 626,762 375,188 
所有權損失和相關索賠102,733 126,243 115,224 
折舊及攤銷57,178 36,386 19,216 
利息18,403 5,031 2,624 
2,836,644 2,871,821 2,069,927 
税前收益和非控制性權益232,652 433,971 218,505 
所得税費用(50,864)(93,989)(48,833)
淨收入181,788 339,982 169,672 
可歸因於非控股權益的淨收入減少19,483 16,766 14,767 
可歸因於斯圖爾特的淨收入162,305 323,216 154,905 
淨收入181,788 339,982 169,672 
其他綜合(虧損)收入，税後淨額：
外幣折算調整(14,939)(679)4,789 
投資未實現淨收益和淨虧損的變動(35,416)(13,650)15,443 
投資已實現損益的重新分類調整(1,241)(2,440)(511)
其他綜合(虧損)收入，税後淨額(51,596)(16,769)19,721 
綜合收益130,192 323,213 189,393 
可歸因於非控股權益的較不全面的收入19,483 16,766 14,767 
斯圖爾特的全面收入110,709 306,447 174,626 
基本平均流通股(000股)27,055 26,822 24,793 
基本每股收益可歸因於斯圖爾特6.00 12.05 6.25 
稀釋後平均流通股(000股)27,347 27,168 24,913 
可歸因於斯圖爾特的稀釋每股收益5.94 11.90 6.22 
請參閲合併財務報表附註。

F - 7

合併資產負債表
 截至12月31日，
 20222021
 (單位：千美元)
資產
現金和現金等價物248,367 485,919 
短期投資24,318 17,650 
按公允價值進行的債務和股權證券投資：
債務證券(攤銷成本為#美元646,728及$578,165，分別)
611,934 589,772 
股權證券98,149 89,442 
710,083 679,214 
應收款：
來自代理機構的保費39,921 45,428 
貿易和其他67,348 75,079 
所得税10,281 5,420 
備註7,482 1,124 
信貸損失準備(7,309)(7,711)
117,723 119,340 
財產和設備，按成本計算：
土地2,545 2,545 
建築物18,761 19,303 
傢俱和設備213,707 216,261 
累計折舊(153,474)(165,653)
81,539 72,456 
經營性租賃資產127,830 134,578 
標題植物，按成本計算73,358 76,859 
以權益法為基礎的對被投資人的投資4,575 4,754 
商譽1,072,982 924,837 
無形資產，扣除攤銷後的淨額199,084 229,804 
遞延税項資產，淨額2,590 3,846 
其他資產75,430 64,105 
2,737,879 2,813,362 
負債
應付票據447,006 483,491 
應付賬款和應計負債196,541 287,326 
經營租賃負債148,003 149,417 
估計的產權損失549,448 549,614 
遞延税項負債，淨額26,616 48,779 
1,367,614 1,518,627 
或有負債和承付款
股東權益
普通股--$1票面價值，授權51,500,000；已發出27,482,573和27,245,591；傑出27,130,412和26,893,430，分別
27,483 27,246 
額外實收資本296,861 282,376 
留存收益1,091,816 974,800 
累計其他綜合(虧損)收入：
外幣折算調整(23,856)(8,917)
債務證券投資的未實現(虧損)淨收益(27,487)9,170 
國庫股-352,1612022年和2021年按成本計算的普通股(包括145,820(由附屬公司持有的股份)
(2,666)(2,666)
可歸屬於斯圖爾特的股東權益總額1,362,151 1,282,009 
非控制性權益8,114 12,726 
股東權益總額1,370,265 1,294,735 
2,737,879 2,813,362 
                                                    
請參閲合併財務報表附註。
F - 8

合併現金流量表
 截至12月31日止年度，
 202220212020
 (單位：千美元)
將淨收入與經營活動提供的現金進行對賬：
淨收入181,788 339,982 169,672 
對以下各項進行調整：
折舊及攤銷57,178 36,386 19,216 
應收賬款信貸損失準備824 3,023 649 
已實現和未實現淨虧損(收益)1,476 (24,321)1,678 
債務證券投資淨溢價攤銷2,162 3,624 4,261 
為所有權損失支付的款項少於撥備9,635 54,744 33,229 
對所有權損失保險追償的調整220 (220)228 
應收賬款淨額減少(增加)10,154 (18,822)(6,598)
其他資產減少(增加)--淨額2,503 (5,931)(5,380)
(減少)應付款和應計負債增加--淨額(87,502)(22,316)62,738 
遞延所得税淨額變動293 12,721 (9,747)
股權投資的淨收益(3,257)(9,488)(3,504)
從股權投資者那裏獲得的股息3,659 9,180 3,704 
基於股票的薪酬費用12,282 11,966 5,751 
其他-網絡445 (237)(91)
經營活動提供的現金191,860 390,291 275,806 
投資活動：
出售證券投資所得收益66,695 69,293 37,240 
債務證券到期投資所得收益37,089 74,528 58,729 
購買證券投資(207,512)(143,925)(118,301)
短期投資淨賣出(買入)(7,220)2,358 3,894 
購置財產和設備(47,948)(39,799)(14,992)
出售財產和設備及其他資產所得收益644 10,682 230 
為收購企業支付的現金淨額(142,859)(599,984)(199,537)
其他-網絡446 (18,429)1,367 
投資活動使用的現金(300,665)(645,276)(231,370)
融資活動：
應付票據收益39,499 1,197,351 16,456 
應付票據的付款(76,486)(809,816)(25,581)
購買合併子公司的剩餘權益(3,838)(5,616)— 
支付的現金股利(44,672)(36,637)(30,226)
對非控股權益的分配(20,640)(16,407)(13,944)
購置款或有對價的支付(19,764)(11,560)— 
普通股發行— — 108,961 
普通股回購(3,262)(2,252)(1,054)
行使股票期權和員工股票購買計劃的收益5,828 2,715 — 
其他-網絡115 (7,404)(311)
融資活動提供的現金(已用)(123,220)310,374 54,301 
外幣匯率變動的影響(5,527)(2,153)3,337 
(減少)現金及現金等價物增加(237,552)53,236 102,074 
年初現金及現金等價物485,919 432,683 330,609 
年終現金及現金等價物248,367 485,919 432,683 


F - 9

合併現金流量表 
 截至12月31日止年度，
 202220212020
(單位：千美元)
補充信息：
因收購業務而導致的財務報表金額淨變化：
獲得的商譽149,436 493,383 182,587 
收購的無形資產12,621 211,591 37,835 
應收賬款和收購的其他資產8,038 5,316 13,677 
收購的固定資產和產權工廠669 14,277 — 
已確認的負債(27,760)(102,047)(34,562)
遞延税項負債，已確認淨額— (16,587)— 
確認非控制性權益(145)(5,949)— 
為收購企業支付的現金淨額142,859 599,984 199,537 
已繳納所得税，淨額60,088 106,101 44,756 
支付的利息17,398 2,828 2,604 
請參閲合併財務報表附註。

F - 10

合併權益表
普通股其他內容
已繳費
資本		累計
其他
全面
(虧損)收入		保留
收益		財務處
庫存		非控制性
利益		總計
 (單位：千美元)
2020年1月1日的餘額24,062 164,217 (2,699)564,392 (2,666)6,453 753,759 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — — 154,905 — — 154,905 
普通股股息(美元1.20每股)
— — — (30,478)— — (30,478)
普通股發行3,026 105,935 — — — — 108,961 
基於股票的薪酬18 5,733 — — — — 5,751 
股票回購(26)(1,028)— — — — (1,054)
税後投資未實現淨收益和淨虧損的變化— — 15,443 — — — 15,443 
税後投資已實現損益的重新分類調整— — (511)— — — (511)
外幣換算調整(税後淨額)— — 4,789 — — — 4,789 
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 14,767 14,767 
對非控股權益的分配— — — — — (13,944)(13,944)
所有權變更和其他變更的淨影響— — — — — 18 18 
2020年12月31日的餘額27,080 274,857 17,022 688,819 (2,666)7,294 1,012,406 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — — 323,216 — — 323,216 
普通股股息(美元1.37每股)
— — — (37,235)— — (37,235)
基於股票的薪酬144 11,822 — — — — 11,966 
股票期權和員工股票購買計劃演練64 2,651 — — — — 2,715 
股票回購(42)(2,210)— — — — (2,252)
購買合併子公司剩餘權益— (4,744)— — — (872)(5,616)
税後投資未實現淨收益和淨虧損的變化— — (13,650)— — — (13,650)
税後投資已實現損益的重新分類調整— — (2,440)— — — (2,440)
外幣換算調整(税後淨額)— — (679)— — — (679)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 16,766 16,766 
對非控股權益的分配— — — — — (16,407)(16,407)
所有權變更和其他變更的淨影響— — — — — 5,945 5,945 
2021年12月31日的餘額27,246 282,376 253 974,800 (2,666)12,726 1,294,735 
可歸因於斯圖爾特的淨收入— — — 162,305 — — 162,305 
普通股股息(美元1.65每股)
— — — (45,289)— — (45,289)
基於股票的薪酬164 12,118 — — — — 12,282 
股票期權和員工股票購買計劃演練124 5,704 — — — — 5,828 
股票回購(51)(3,211)— — — — (3,262)
購買合併子公司剩餘權益— (126)— — — (3,712)(3,838)
税後投資未實現淨收益和淨虧損的變化— — (35,416)— — — (35,416)
税後投資已實現損益的重新分類調整— — (1,241)— — — (1,241)
外幣換算調整(税後淨額)— — (14,939)— — — (14,939)
可歸因於非控股權益的淨收入— — — — — 19,483 19,483 
對非控股權益的分配— — — — — (20,640)(20,640)
所有權變更和其他變更的淨影響— — — — — 257 257 
2022年12月31日的餘額27,483 296,861 (51,343)1,091,816 (2,666)8,114 1,370,265 
請參閲合併財務報表附註。
F - 11

合併財務報表附註
截至2022年12月31日的三年

注1

將軍。斯圖爾特信息服務公司通過其子公司(統稱為本公司)，主要從事提供產權保險和房地產交易相關服務的業務。該公司是一家全球性的房地產服務公司，通過其直屬的保單簽發辦公室、獨立機構網絡和公司內的其他業務提供產品和服務。該公司向購房者和賣家、住宅和商業房地產專業人士、抵押貸款機構和服務商、產權代理機構和房地產律師以及房屋建築商提供產權產品和服務。本公司還提供評估管理服務、網上公證結案服務、信用和房地產信息服務、搜索和估值服務(簡稱房地產解決方案服務)。該公司在美國(美國)運營。在國際上，主要是在加拿大、英國和澳大利亞。大致51在截至2022年12月31日的一年中，合併圖書收入的%來自德克薩斯州、紐約、佛羅裏達州、加利福尼亞州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和國際市場(主要是加拿大)。

A. 這是管理層的責任。所附合並財務報表是由管理層編制的，他們對報表的完整性和客觀性負責。財務報表的編制符合美國公認會計原則(GAAP)，包括管理層的最佳判斷和估計。實際結果可能與這些估計不同。

B. 整合。綜合財務報表包括本公司在選舉董事方面擁有超過50%投票權的所有子公司。所有重大的公司間金額和交易都已取消，併為非控股權益做了撥備。未合併的被投資公司通常擁有實體20%至50%的股份，採用權益法入賬。

C. 法定會計。斯圖爾特所有權擔保公司(Guaranty)和該公司擁有的其他所有權保險承銷商根據監管機構規定或允許的法定會計慣例編制財務報表。在使法定財務報表符合美國公認會計準則時，法定保費準備金和已知產權損失準備金被剔除，取而代之的是為估計所有權損失確定金額(附註1-E)，其淨影響在計提所得税後計入綜合收益表和全面收益表。此外，按法定會計的攤餘成本列賬的債務證券投資按公允價值報告，投資的未實現損益淨額(扣除適用遞延税項)計入股東權益內的累計其他全面收益(虧損)(AOCI)。

D. 收入。直接保費--直接簽發或由附屬機構簽發的所有權保險單的保費在相關房地產交易結束時確認。

代理保費-由獨立機構出具的所有權保險保單的保費在向公司報告保單時確認。此外，在可作出合理估計的情況下，本公司會就已發出但在期末後才呈報的保單進行累算。本公司相信，當最近和一致的保單發行信息可用時，可以做出合理的估計。估計數基於歷史報告模式和獲得的有關獨立機構的其他信息，以及直接業務和產權行業的當前趨勢。在這個應計項目中，未來的交易沒有被估計。該公司正在根據已經由獨立機構簽發但尚未向本公司報告或收到的保單來估計收入。

託管費-託管是根據買方、賣方、借款人或貸款人的協議進行的交易，其中公正的第三方，如本公司，根據該協議的條款以受託身份代表各方行事，以完成協議中規定的指示。除其他外，提供的服務包括充當第三方託管或其他受託代理、獲得釋放以及進行實際結清或結算。託管費在託管結束時確認，託管通常在相關房地產交易結束的同時確認。

F - 12

房地產解決方案和抽象收費收入-這些收入主要包括評估管理服務、在線公證和結算服務、信貸和房地產信息服務以及抽象服務的收入。評估管理和抽象服務主要涉及在房地產交易中確定財產的所有權、法律地位和估值。在這些情況下，公司不會出具所有權保險單，也不會履行託管代理人的職責。網上公證和結賬服務為客户提供流暢、安全、無紙化的公證、簽約和結賬體驗。信貸和房地產信息服務分別為客户提供以信貸數據為導向的解決方案，促進高效的貸款發放流程，以及全面和實時的房地產數據，使各種房地產市場利益相關者受益。這些服務的收入在向客户交付服務時確認。

其他收入-這些收入主要包括與遞延納税財產交換服務有關的費用、股權投資收入以及其他與產權結算相關的服務。對於在某個時間點交付的產品和服務，相關收入在交付時根據產品或服務的單價確認。對於那些隨時間交付的產品和服務，相關收入在訂閲期間按比例確認。

參考附註17和注18按類型和部門分別列出公司營業收入的細目。

E. 所有權損失和相關索賠。該公司對估計所有權損失的負債包括對已知索賠和已發生但未報告的索賠的估計，這些索賠預計將在未來為截至資產負債表日期發出的保單支付。這一負債是指公司預計與保單索賠相關的未來付款總額，扣除回收後的總額。公司在中期和年度基礎上記錄所有權損失準備金的方法首先計算其當前損失撥備率，該比率適用於公司當前的保費，導致當期的所有權損失費用，但大額索賠和代管損失除外。這一損失撥備率被設定為計提本年度保單的估計損失，並使用最近實際保單損失支付經驗(扣除追回後的淨額)與保費收入的移動平均比率確定。

在每個季度末，公司記錄的所有權損失準備金是基於上一季度的索賠損失準備金餘額，再加上本期準備金，再減去實際支付的索賠。管理層將由此產生的準備金餘額與其基於精算計算的期末準備金餘額進行比較，這是為未來報告的所有權損失撥備所必需的。基於精算的計算是一種有償損失發展計算，其中損失發展因素是根據公司數據和公司第三方精算師的輸入選擇的。該公司還每半年利用公認的精算方法，以準備金分析的形式從第三方精算師那裏獲得投入。雖然公司負責確定其損失準備金，但它利用這一精算信息來評估總體合理性它的儲量估計。

如果公司的研發人員記錄的準備金金額不在第三方精算點估計，但在合理範圍內(+7.0%/-4.0%)的精算準備金計算和精算師的點估計，公司管理層評估這是E造成不同儲量估計數的主要因素，以確定其已記錄儲量的總體合理性，以及已記錄儲量相對於點估計數和估計儲量範圍的位置。考慮的主要因素可能會在不同時期發生變化，包括房地產行業的當前趨勢(管理層可以評估這一趨勢，儘管精算師使用這一數據有一段時間滯後)、報告的索賠規模和類型以及公司索賠管理程序的變化。如果記錄的金額不在本公司第三方精算師估計的合理範圍內，本公司將調整本期的記錄準備金，並對撥備率進行前瞻性重新評估。一旦公司的所有權損失準備金被記錄下來，它將在未來期間因索賠支付而減少，並可能通過修訂公司對所需準備金總水平的估計而增加或減少。

大額索賠(超過#美元的索賠1.0由於損失金額較高，所報告的索賠量較低，以及零星地報告這類索賠，包括因獨立機構挪用公款而造成的大筆所有權損失，都單獨進行了分析和保留。由於預測未來所有權保單虧損的內在不確定性，公司管理層及其第三方精算師在估計準備金時都需要做出重大判斷。因此，該公司的最終負債可能大大高於或低於其目前的準備金和/或其第三方精算師的計算估計。

F - 13

F. 現金等價物。現金等價物是高流動性的投資，利率風險不大，收購時到期日為三個月或更短。

G. 短期投資。短期投資包括銀行定期存款、聯邦政府債券和其他不到一年到期的投資。

H. 對債務和股權證券的投資。對債務證券和股權證券的投資按公允價值列賬。對債務證券的投資被歸類為可供出售，此類投資的未實現收益和虧損淨額，扣除適用的遞延税金，作為AOCI的組成部分計入股東權益。銷售投資的已實現損益採用特定的確認方法確定。在實現未實現損益時，使用特定的識別方法將其從AOCI中重新分類。與債務證券投資有關的信貸損失通過備抵賬户確認，該賬户通過收入記入，但如果不再需要，可以在未來期間沖銷。與股權證券投資有關的公允價值變動在綜合收益表和全面收益表中確認為已實現和未實現淨損益的一部分。

I. 財產和設備。折舊主要是按以下估計使用年限以直線法計算：建築物-30至40年頭、傢俱和設備-3至5好幾年了。維護和維修費用按發生的費用計入，而改進則計入資本化。損益在處置時確認。

J. 標題植物。所有權工廠包括一個縣的官方土地記錄、先前的所有權審查文件、先前的所有權政策的副本、地圖和相關材料的彙編，這些材料在地理上被編入特定的財產。在這些工廠投入運營之前，收購現有所有權工廠和創建新工廠的成本被資本化。產權工廠不攤銷，因為沒有跡象表明隨着時間的推移有任何價值損失，但會對減值進行審查。所有權工廠的維護和運營成本在發生時計入費用。出售產權廠複製品或產權廠權益的損益在出售時確認。

K. 長期資產減值。如果發生某些可能表明減值的事件，本公司將審查所有權工廠和其他長期資產的賬面價值。這些長期資產的減值是指在資產集團層面，資產估計壽命內的預計未貼現現金流少於賬面價值。如果顯示減值，記錄的金額將減記為公允價值並計入當前業務。

L. 善意。商譽不攤銷，但在第三季度使用6月30日的餘額進行年度審查，並在發生的事件表明報告單位層面可能出現減值時進行審查。本公司根據以下準則評估商譽四有商譽餘額的報告單位--直接業務、代理業務、國際業務和房地產解決方案。

根據公認會計原則，本公司有權評估定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。在進行定性評估時，本公司考慮的因素包括宏觀經濟狀況、行業及市場因素、整體實際及預期財務表現、市場對本公司的看法，以及管理層決定的其他相關事件及情況。本公司評估每個因素的權重，以確定是否存在更可能的減值。如果公司決定不使用定性評估或報告單位未能通過定性評估，則執行量化減值分析。

F - 14

量化分析包括將每個報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較。商譽減值(如有)按報告單位賬面值超過估計公允價值計算，並計入當期業務。雖然本公司負責評估是否存在商譽減值，但第三方評估師的意見被用於進行量化分析。本公司綜合運用收益法(貼現現金流(DCF)法)和市場法(上市公司準則法和先例交易分析法)來估計公允價值。貼現現金流模型利用歷史和預測的經營結果和現金流，最初受對未來收入水平變化的估計以及風險調整貼現率的推動。預計的經營業績主要由內部經營預算和預期的抵押貸款產生推動，這是根據行業專家對產權報告單位的預測獲得的，以及房地產解決方案報告單位的預期合同收入。收入的波動，其次是適當調整員工人數和其他運營費用的能力，或者對頭銜損失準備金進行的大規模和意想不到的調整，是預計經營業績增加或減少的主要原因。基於市場的估值方法利用(I)可比公司的市盈率和/或其他運營指標，以及(Ii)基於市場數據的公司市值和控制溢價。

由於進行商譽減值分析的不確定性和複雜性，與市場狀況、公司業務運營和分析的其他投入相關的未來實際結果可能比估計或假設的要差。在這種情況下，本公司可能面臨未來商譽的重大減值。

商譽在最初記錄商譽時分配給報告單位。一旦分配給報告單位，商譽將彙集在一起，不再歸因於特定的收購。報告單位內的所有活動均可用於支持商譽的賬面價值。當報告單位內的業務組成部分被處置時，商譽根據該組成部分的公允價值與報告單位的總公允價值的比率分配給該組成部分。

在年度商譽減值測試中，本公司於2022年採用量化方法，於2021年採用定性評估，並確定與其各報告單位相關的商譽並未減值。此外，由於2022年下半年宏觀經濟環境的惡化及其對房地產市場的影響，本公司使用2022年12月31日的估值日期進行了最新的量化分析，得出結論是其任何報告單位都沒有商譽減值。

M. 其他無形資產。其他無形資產主要包括客户關係、獲得的技術、獲得的商標、競業禁止協議和承銷協議。無形資產在其估計壽命內攤銷：10至20多年的客户關係，5至7幾年來獲得的技術，3獲得的商標無限期的年限，3競業禁止協議和5至25承銷協議的年限。當某些事件或環境變化表明資產的賬面價值可能無法收回時，會對這些無形資產進行減值審查--參見附註1-K。

N. 公允價值。金融工具的公允價值，包括現金及現金等價物、短期投資、應收票據、應付票據及應付賬款，乃由於計量日期市場參與者之間為資產或負債在本金或最有利的市場進行有序交易而收取或支付以轉移負債(退出價格)的交換價格釐定。這些金融工具的公允淨值接近其賬面價值。對債務和股權證券以及某些金融工具的投資按其公允價值列賬。

O. 租約。該公司主要租賃辦公空間、存儲單元、數據中心和設備，並在開始時確定安排是否為租賃。經營租賃計入綜合資產負債表上的經營租賃資產和經營租賃負債。經營性租賃資產是指在相應租賃期限內使用相關租賃資產的權利。融資租賃包括在傢俱和設備和應付票據在合併的資產負債表上。經營租賃資產及經營租賃負債按開始日期租賃期內未來最低租賃付款的現值確認。在確定未來租賃付款現值時使用的貼現率是基於公司的遞增借款利率，並採用投資組合方法。本公司合理確定將行使的延長或終止租賃選擇權在現值計算中予以考慮。租賃改進在租賃期或資產的使用年限內折舊，以較短者為準。

F - 15

經營租賃費用在租賃期間按直線計算，並在損益表和全面收益表中作為其他經營費用的一部分列示，由租賃資產的攤銷和租賃負債的增加組成。融資租賃費用由租賃資產的折舊和租賃負債的增加組成，分別作為折舊、攤銷和利息費用的一部分在合併收益表和全面收益表中列示。

本公司將租賃協議中的租賃和非租賃固定付款部分作為其所有類別資產的單一租賃部分進行會計處理。可變租賃付款不資本化，在發生或支付時記為租賃費用。初始期限為12個月或以下的經營租賃(短期租賃)在開始日期不能合理地確定續期，不計入資產負債表。此外，營運設備租賃並不計入資產負債表，因為該等租賃屬相對短期性質，並被視為對綜合資產負債表並無重大影響。

P. 所得税。遞延税項資產及負債就某些資產及負債的課税基礎與賬面價值之間的差額而產生的未來税項影響予以確認。在本公司認為其遞延税項資產不符合更有可能變現標準的範圍內，它建立了估值撥備。當本年度設立估值準備或增加(減少)準備時，應在綜合經營報表和綜合收益(虧損)表中記錄税項支出(收益)。制定的税率用於計算金額。

本公司就所得税中的不確定因素作出規定，規定了確認門檻和計量屬性，以確認和計量納税申報單中已採取或預期採取的納税狀況。利息和罰金(如果有的話)包括在所得税支出中。

Q. 企業合併。收購所支付的金額分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債，並以收購日的估計公允價值為基礎。購買對價的公允價值超過可確認資產和負債的公允價值的部分計入商譽。與收購有關的成本在發生成本的期間內支出。被收購企業的經營結果自收購之日起計入合併財務報表。如果一項收購的初始採購會計在發生收購的報告期結束時仍未完成，則記錄暫定金額。收購的測算期從收購日期起或管理層獲得完成採購會計所需的收購日期信息時，以較早的一年為準結束。對最初記錄的暫定金額的調整在確定調整金額的報告期內確認。

R. 最近頒佈了《降低通貨膨脹法案》。2022年8月16日，美國政府頒佈了2022年通脹削減法案(法案)，其中包括對美國企業所得税制度的改革，包括基於賬面的15%的最低税率某些大公司在2022年12月31日之後的納税年度的收入，以及從2023年開始對股票淨回購徵收1%的消費税。管理層仍在評估該法案及其要求，但認為該法案不會對公司的合併財務報表產生實質性影響。


注2

對現金和投資的限制。本公司根據承保人所在地的某些法定要求進行投資，以支付法定保費準備金。要求法定準備金足額到位，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於當前索賠付款，必須由當前業務現金流提供資金。債務和股權證券投資包括約#美元的法定準備金。544.0百萬美元和美元523.5分別為2022年12月31日和2021年12月31日。此外，現金和現金等價物中還包括約#美元的法定準備金。8.6百萬美元和美元41.4分別為2022年12月31日和2021年12月31日。雖然這些現金法定準備金沒有受到限制，也沒有被隔離在存款賬户中，但根據國家法規，它們必須持有。如果公司未能保持最低投資額或現金和現金等價物足以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能被吊銷營業執照。這些資金不能用於任何其他目的。如果保險監管機構調整本公司所有權保險人的法定保費準備金的確定，這些受限資金以及法定盈餘將相應增加或減少。
F - 16


每年年底合併後的現金和投資的絕大部分由公司的產權保險子公司持有。一般來説，所有權保險公司可以進行的投資類型受到法律的限制。此外，所有權保險人向母公司或子公司業務轉移資金以及其他關聯方交易受法律限制，通常需要得到國家保險當局的批准(見注3).


注3

法定盈餘和股息限制。每一年度末合併留存收益的很大一部分與Guaranty有關，Guaranty擁有合併所包括的所有子公司的大部分。未經德克薩斯州保險專員(TIC)批准，Guaranty不能向母公司支付超過某些限額的股息。Guaranty支付了#美元的股息150.0百萬美元和美元293.9百萬美元(包括特別股息#美元)135.0分別在2022年和2021年)。在未經旅遊業議會批准的情況下，在12個月的滾動期間內，根據2022年支付股息的時間，2023年可以支付的最高股息約為$158.1百萬美元，基於截至2022年12月31日的2022年淨營業收入或法定盈餘的20%的較大者。

來自擔保的股息也受到自願限制，主要是為了將法定盈餘和流動性維持在具有競爭力的水平，並展示重大的索賠支付能力。所有權保險公司支付索賠的能力可以顯著影響貸款人和其他客户從特定保險公司購買保單時的決定。投保人的保證盈餘(法定資本和盈餘總額)為$。790.4百萬美元和美元826.9分別為2022年12月31日和2021年12月31日。擔保的法定淨收入為#美元。144.9百萬，$188.8百萬美元和美元133.22022年、2021年和2020年分別為100萬。

滿足監管要求的法定資本和盈餘金額為#美元。2.0百萬美元(且總計不到$2.0截至2022年12月31日，本公司所有承銷商子公司均符合上述要求，截至2022年12月31日，其各承銷商實體均符合上述要求。


注4
對債務和股權證券的投資。 截至12月31日，公司債務和股權證券投資的公允價值總額詳列如下：
 20222021
(單位：千美元)
在以下方面的投資：
債務證券611,934 589,772 
股權證券98,149 89,442 
710,083 679,214 

F - 17

截至2022年12月31日a2021年，上述股權證券投資的公允價值包括未實現投資淨收益#美元。19.2百萬美元和美元21.1分別為100萬美元。

截至12月31日，債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下：
 20222021
 攤銷
費用		公平
值		攤銷
費用		公平
值
 (單位：千美元)
市政30,104 29,835 34,739 36,323 
公司272,362 254,316 249,757 258,102 
外國315,184 299,137 287,240 288,883 
美國國債29,078 28,646 6,429 6,464 
646,728 611,934 578,165 589,772 

該公司相信其投資組合是多元化的，並預計不會因其持有的債務證券的發行人表現不佳而造成重大損失。本公司所作的投資不作抵押。外債證券主要包括加拿大政府和公司債券，總公允價值為#美元。261.8百萬美元和美元257.9截至2022年和2021年12月31日分別為100萬美元，以及聯合王國國債和公司債券，總公允價值為#美元28.0百萬美元和美元24.2分別截至2022年12月31日和2021年12月31日。

截至12月31日，債務證券投資的未實現收益和虧損總額為：
 20222021
 收益損失收益損失
 (單位：千美元)
市政3 272 1,585 1 
公司489 18,535 9,389 1,044 
外國165 16,212 3,285 1,642 
美國國債21 453 60 25 
678 35,472 14,319 2,712 

根據合同條款，2022年12月31日到期的債務證券如下(實際到期日可能因贖回或提前還款權利而異)：
攤銷
費用		公平
值
 (單位：千美元)
在一年或更短的時間內79,070 78,241 
一年到五年後359,153 340,698 
在五年到十年之後183,456 171,360 
十年後25,049 21,635 
646,728 611,934 

F - 18

債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券在2022年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計如下：
 少於12個月超過12個月總計
 損失公允價值損失公允價值損失公允價值
 (單位：千美元)
市政262 27,491 10 67 272 27,558 
公司12,935 193,239 5,600 44,342 18,535 237,581 
外國7,608 186,221 8,604 101,294 16,212 287,515 
美國國債413 25,102 40 445 453 25,547 
21,218 432,053 14,254 146,148 35,472 578,201 
截至2022年12月31日，未實現虧損頭寸的特定債務證券投資持有量為360。在這些證券中，86處於未實現虧損狀態超過12個月哈斯。2022年12月31日的未實現投資損失總額與2021年12月31日相比有所增加，主要是由於2022年利率上升影響的市場波動。既然本公司不打算出售，就會更多地出售Li若不維持每項投資證券直至其到期日或預期復甦，且不存在重大信用風險，則該等投資不會被視為信貸減值。該公司相信其投資組合是多元化的，並預計不會因其持有的債務證券的發行人表現不佳而造成重大損失。本公司所作的投資不作抵押。
債務證券投資的未實現虧損總額和相關證券的公允價值，按投資類別和個別證券在2021年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長短合計如下：
 
 少於12個月超過12個月總計
 損失公允價值損失公允價值損失公允價值
 (單位：千美元)
市政1 130 — — 1 130 
公司588 42,231 456 12,014 1,044 54,245 
外國1,502 118,943 140 3,394 1,642 122,337 
美國國債8 477 17 508 25 985 
2,099 161,781 613 15,916 2,712 177,697 


注5
公允價值計量。公允價值是指於計量日期在市場參與者之間的有序交易中為資產或負債在本金或最有利的市場中轉移負債而收取或支付的交換價格。美國公認會計準則建立了一個三級公允價值層次結構，對用於計量公允價值的投入進行優先排序。這種層次結構要求實體儘可能最大限度地使用可觀察到的輸入。用於計量公允價值的三種投入水平如下：
•第1級--相同資產或負債在活躍市場的報價；
•第2級--第1級中包括的報價以外的可觀察投入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場中相同或類似資產和負債的報價；或可觀測到或可由可觀測市場數據證實的其他投入；以及
•第三級--很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值有重大影響的不可觀測投入，包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀測投入的類似技術。
F - 19

截至2022年12月31日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級3級公允價值
量測
 (單位：千美元)
證券投資：
債務證券：
市政— 29,835 — 29,835 
公司— 254,316 — 254,316 
外國— 299,137 — 299,137 
美國國債— 28,646 — 28,646 
股權證券：98,149 — — 98,149 
98,149 611,934 — 710,083 
截至2021年12月31日，按公允價值經常性計量的金融工具摘要如下：
1級2級3級公允價值
量測
 (單位：千美元)
證券投資：
債務證券：
市政— 36,323 — 36,323 
公司— 258,102 — 258,102 
外國— 288,883 — 288,883 
美國國債— 6,464 — 6,464 
股權證券：89,442 — — 89,442 
89,442 589,772 — 679,214 

截至2022年12月31日，一級金融工具由股權證券組成。二級金融工具包括市政債券、政府債券和公司債券，包括美國和外國債券。根據本公司納入相關法定要求的政策和指引，本公司的第三方註冊投資管理人只投資於被主要評級機構評級為投資級或更高的證券，其中可觀察到的估值投入是重要的。該公司在債務和股權證券投資的公允價值主要由第三方定價服務提供商確定。第三方定價服務提供商使用市場法和模型估值方法以及從經紀人、交易商和託管人那裏獲得的定價信息來計算公允價值。管理層通過與公司投資經理提供的定價信息進行比較，確保第三方服務估值的合理性。


F - 20

注6

投資收益及已實現和未實現淨收益。 截至12月31日的年度的投資收入以及已實現和未實現淨收益詳列如下：
202220212020
 (單位：千美元)
投資收益：
債務證券14,483 13,313 15,026 
股權證券、短期投資、現金等價物和其他7,938 3,542 3,581 
22,421 16,855 18,607 
已實現和未實現淨收益(虧損)：
已實現收益6,212 13,015 2,231 
已實現虧損(5,142)(6,414)(1,598)
仍持有的權益證券確認的未實現投資淨收益(虧損)(2,546)17,720 (2,311)
(1,476)24,321 (1,678)

2022年，已實現和未實現淨收益包括#美元2.6來自公司擁有的保單和解的百萬美元收益，a美元1.0從收購或有負債調整獲得的百萬美元收益和1.0與出售所有權植物複製品有關的已實現收益100萬美元，部分抵消3.6因處置企業而產生的已實現虧損的百萬美元。

2021年，已實現和未實現淨收益包括#美元6.1出售建築物和其他固定資產的已實現淨收益為百萬美元和3.8購併或有負債調整淨收益百萬美元，由#美元部分抵消2.7與處置權益法投資有關的已實現淨虧損百萬美元。

2020年，已實現和未實現淨虧損包括#美元。2.3年末持有的股權證券的未實現投資虧損淨額為百萬美元和0.6出售證券投資的已實現淨虧損百萬美元，部分抵消為#美元1.2通過結算以前沒有可輕易確定的公允價值的股權投資(成本基礎投資)獲得的已實現收益的百萬美元。

截至12月31日的年度確認的與股權證券投資有關的淨投資損益如下：
202220212020
(單位：千美元)
期內確認的權益證券淨投資(虧損)收益總額(2,151)19,351 (3,137)
減去：期內出售的權益證券的已實現淨收益(虧損)395 1,631 (826)
截至12月31日仍持有的權益證券確認的未實現投資(損失)淨額(2,546)17,720 (2,311)

在截至12月31日的年度中，出售證券投資的收益如下：
202220212020
 (單位：千美元)
出售債務證券所得收益65,827 68,450 36,449 
出售股權證券所得收益868 843 791 
出售證券投資的總收益66,695 69,293 37,240 


F - 21

注7

所得税。 所得税費用由以下部分組成：
202220212020
 (單位：千美元)
當期所得税支出：
聯邦制37,723 57,274 47,778 
狀態3,051 7,600 3,235 
外國9,797 16,508 7,567 
50,571 81,382 58,580 
遞延所得税費用(福利)：
聯邦制(4,025)13,175 (10,429)
狀態254 2,197 388 
外國4,064 (2,765)294 
293 12,607 (9,747)
所得税總支出50,864 93,989 48,833 

以下內容將按聯邦法定税率計算的所得税費用與報告的所得税費用(單位為千美元，所得税税率除外)進行核對：
 
202220212020
預計所得税支出為21%(1)
44,766 87,613 42,785 
不可扣除的費用4,731 4,090 2,399 
外國所得税税率差異2,955 3,549 1,465 
州所得税支出-扣除聯邦影響後的淨額2,664 8,201 2,944 
恢復撥備和真實調整(1,971)(1,617)(438)
估值免税額1,569 (4,427)2,427 
加拿大分行的淨(福利)費用(2)
(1,199)(2,130)(1,478)
研發學分(1,136)(398)(1,055)
其他-網絡(1,515)(892)(216)
所得税費用50,864 93,989 48,833 
有效所得税率(1)
23.9 %22.5 %24.0 %
(1) 使用税前和非控股權益後的收入計算的。
(2) 出於美國所得税的目的，該公司在加拿大的業務是Guaranty的一個分支機構。因此，加拿大的淨遞延税項負債在美國作為遞延税項資產予以抵銷，但由於加拿大和美國的税率不同，抵銷的金額不同。
F - 22


由同一税務管轄區產生的遞延税項資產及負債會在綜合資產負債表中以資產或負債的形式入賬及列報。來自不同税務管轄區的遞延税項資產及負債並不計入淨額。截至12月31日的遞延税項資產和負債詳列如下。
20222021
 (單位：千美元)
遞延税項資產：
淨營業虧損(NOL)結轉24,992 22,615 
應計費用22,837 20,922 
聯邦政府對加拿大遞延税項負債的抵銷10,339 7,591 
資本化的研發成本5,959 — 
税收抵免結轉4,173 2,816 
外幣折算調整3,641 707 
證券投資未實現淨虧損3,045 361 
資本損失結轉1,691 — 
信貸損失準備1,642 1,719 
所有權損失準備金1,081 1,191 
投資1,017 1,161 
遞延工資税— 1,782 
其他680 821 
遞延税項資產--毛額81,097 61,686 
估值免税額(6,202)(2,279)
遞延税項資產--淨額74,895 59,407 

20222021
 (單位：千美元)
遞延税項負債：
攤銷--商譽和其他無形資產(35,807)(30,307)
所有權損失準備金(21,133)(18,233)
收購所得的其他無形資產(20,990)(34,180)
固定資產(11,072)(10,074)
證券投資未實現淨收益(4,325)(7,131)
投資(2,423)(989)
壽險保單的遞延賠償(2,157)(2,517)
其他(1,014)(909)
遞延税項負債--毛額(98,921)(104,340)
遞延所得税淨負債(24,026)(44,933)

於2022年12月31日，本公司與NOL結轉相關的遞延税項資產包括一美元19.62021年收購的100萬美國聯邦NOL結轉沒有到期，各種州NOL結轉將在2023年至2042年以不同的金額到期，外國NOL結轉將在2023年至2026年以不同的金額到期或有無限制的結轉期限。所有NOL結轉的未來使用都受到各種限制。截至2022年12月31日，該公司擁有1.6數以百萬計的外國税收抵免將於2028年開始到期。這些信貸結轉的未來使用受到各種限制。該公司納税的外國司法管轄區包括加拿大、澳大利亞、哥斯達黎加、意大利和英國。

F - 23

本公司於2022年12月31日的估值準備主要涉及本公司認為在到期前不太可能使用的所有外國税收抵免結轉、所有資本損失結轉、在2021年獲得的某些研發抵免以及某些國家和外國NOL結轉。

該公司的所得税申報單通常要接受美國聯邦、外國、州和地方税務當局的審查。截至2022年12月31日，公司2019年至2021年的美國聯邦所得税申報單和2017至2021年的加拿大所得税申報單仍有待審查。該公司接受州税務管轄區的例行檢查，並將繼續接受2017至2021年的納税申報單檢查。本公司預期任何正在進行的報税審查不會作出重大調整。


注8
商譽和其他無形資產。 商譽變動情況摘要如下： 
標題房地產解決方案公司和其他總計
 (單位：千美元)
2021年1月1日的餘額361,433 70,044 — 431,477 
收購226,134 258,069 15,350 499,553 
採購會計調整(3,600)(2,570)— (6,170)
處置(23)— — (23)
2021年12月31日的餘額583,944 325,543 15,350 924,837 
收購134,225 — — 134,225 
採購會計調整2,701 26,961 (14,450)15,212 
處置(392)— (900)(1,292)
2022年12月31日的餘額720,478 352,504 — 1,072,982 

總額為$128.9百萬美元和美元172.6分別於2022年及2021年確認的商譽中，有100萬與收購有關，可在自相應收購日期起計的15年內扣税。關於其收購，公司在2022年至2021年期間記錄了其他無形資產#美元。12.6百萬美元和美元211.6分別為100萬美元，同時註銷了$10.52022年與企業處置有關的其他無形資產為100萬美元。從這些收購中確認的其他無形資產主要與客户關係、內部開發的技術和商號有關。

按主要類別分列的其他無形資產摘要(請參閲注1-M)，詳情如下：
客户關係技術其他總計
 (單位：千美元)
2022年12月31日的餘額：
毛收入136,027 78,627 48,957 263,611 
累計攤銷(17,879)(23,744)(22,904)(64,527)
網絡118,148 54,883 26,053 199,084 
2021年12月31日的餘額：
毛收入125,727 92,962 42,837 261,526 
累計攤銷(6,564)(9,155)(16,003)(31,722)
網絡119,163 83,807 26,834 229,804 

完全的愛情為其他無形資產記錄的套現費用為#美元。33.0百萬美元和美元19.22022年和2021年分別為100萬。預計在未來五年內確認的與其他無形資產有關的年度攤銷費用約為#美元。32.72023年，百萬美元30.12024年，百萬美元28.02025年為100萬美元，20.32026年為100萬美元，11.4到2027年將達到100萬。
F - 24



注9

應付票據。應付票據摘要如下：
20222021
 (單位：千美元)
3.6高級附註百分比
444,608 444,106 
其他應付票據2,398 39,385 
447,006 483,491 

包括在其他應付票據中的是$0.1百萬美元和美元1.0分別於2022年、2022年和2021年12月31日的資本租賃債務為100萬美元。截至2022年12月31日的其他應付票據的全部餘額將於2023年到期。

2021年11月，該公司完成了1美元的包銷發行450百萬無擔保本金總額3.62031年11月15日到期的優先債券百分比(高級債券)發行高級債券所得款項扣除包銷折扣及發行成本後為444.0100萬美元，用於償還定期貸款餘額(見下文)和一般公司用途。高級債券的利息每半年派息一次，固定利率為3.6年利率。在2031年8月15日之前的任何時間，優先債券可由公司選擇贖回，條件是不少於15天通知，全部或部分，贖回價格相當於以下兩項中較大者：100將贖回的優先債券本金的百分比，或將贖回的剩餘本金及利息的現值之和。優先票據是本公司的一般優先無抵押債務，不受本公司任何附屬公司擔保，與本公司現有及未來的優先無抵押債務享有同等的償付權，並在擔保該等債務的抵押品價值的範圍內，實際上從屬於本公司附屬公司的所有負債及本公司所有有擔保債務。

此前，該公司有一筆可用美元150.0用於一般公司和收購目的的100萬無擔保信貸額度承諾(現有信貸協議)，此前計劃於2023年11月到期。2020年5月，本公司與貸款人簽訂了經修訂的協議(第一修正案)，將可用無擔保信貸額度承諾增加至#美元200.0並將信貸額度的到期日延長至2025年5月。2021年3月，本公司簽訂了第二次修訂並重述信貸協議(第二次修訂)，將可用無擔保信貸額度承諾增加至#美元350100萬美元，並將到期日延長至2026年3月。

2021年10月，本公司簽訂了一份新的高級無擔保信貸協議(新信貸協議)，該協議包括200.0百萬無擔保循環信貸安排(2026年10月到期)和400.0百萬無擔保延遲提取定期貸款承諾(364-天期)(定期貸款)，有權將循環信貸安排增加至多$125.0百萬美元。與此同時，該公司提取了$370.0該集團從定期貸款中提取了100萬美元，並償還了其先前信貸額度的餘額，該額度後來被取消。新信貸協議由本公司的全資附屬公司提供擔保。於2021年11月，於發行優先票據後，本公司清償及清償其定期貸款。

在本公司的選擇下，新信貸協議項下的借款將按(A)基本利率加適用保證金(各自定義見協議)或(B)LIBOR利率(定義見協議)加適用保證金計息。循環貸款的適用保證金，基於公司債務與資本比率(定義見協議)，範圍為0.25%至0.625基本利率借款的年利率及1.25%至1.625LIBOR利率借款的年利率為%。此外，根據公司的債務與資本比率，應計承諾費，範圍為0.15%至0.30承諾的日均未使用部分的年利率。新信貸協議亦載有若干綜合財務契約，如協議所詳述，限制本公司的最高債務與總資本比率及最低綜合淨值。

截至2022年12月31日，可使用的信貸額度餘額為#美元。197.5百萬美元，扣除未使用的美元2.5百萬大寫字母c雷迪特。截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司遵守了相關信貸額度協議下的所有契約。

F - 25

“公司”(The Company)根據《國税法》第1031節(第1031節)在遞延納税財產交易中的合格中介機構在其正常業務過程中與交易所各方簽訂短期貸款協議。根據這些貸款，包括在上表其他應付票據中的未償還餘額為#美元2.3百萬美元和美元37.1截至2022年12月31日和2021年12月31日，分別為100萬歐元，並以包括在公司綜合資產負債表上的現金和現金等價物中的現金作為擔保。這些短期貸款的借款和償還在合併現金流量表中反映為融資活動。


注10

估計的所有權損失。估計的產權損失摘要如下：
202220212020
 (單位：千美元，損失率除外)
1月1日的結餘549,614 496,275 459,053 
條文：
本年度95,442 121,164 98,823 
前幾年的保單7,291 5,079 16,401 
撥備總額102,733 126,243 115,224 
扣除回收後的付款淨額：
本年度(20,966)(16,727)(15,455)
前幾年的保單(72,132)(54,772)(66,540)
總付款，扣除回收後的淨額(93,098)(71,499)(81,995)
外幣匯率變動的影響(9,801)(1,405)3,993 
12月31日的結餘549,448 549,614 496,275 
虧損率佔營業收入的百分比：
當年撥備3.5 %4.0 %4.5 %
撥備總額3.8 %4.2 %5.3 %

與2021年相比，2022年的所有權損失準備金總額有所下降，這主要是由於2022年的所有權溢價較低以及總體上有利的索賠經歷。與2020年相比，2021年的所有權損失準備金總額有所增加，這主要是由於所有權溢價增加，但部分被有利的索賠經驗所抵消。


注11

基於股份的支付。作為高管和高級管理人員激勵薪酬計劃的一部分，該公司提供基於股票的獎勵，通常包括基於時間的限制性股票單位、基於業績的限制性股票單位和股票期權的組合。每個限制性股票單位代表一項合同權利，可以獲得公司普通股的一部分。基於時間的單位通常歸屬於第一個三授予日的週年紀念日，而基於業績的單位則根據在大約三年。股票期權分別授予第一批股票三授予日的週年紀念日，費率為20%, 30%和50%，按時間順序，並過期10在授予之日後數年。每一份既得股票期權均可行使，以按公司在授予日設定的執行價格購買公司普通股的一股。與股份獎勵相關的薪酬開支按相關獎勵的公允價值計算，並於相應歸屬期間確認，在綜合收益表和全面收益表中作為員工成本的一部分列報。獎勵沒收被記錄為發生獎勵期間的員工成本的信用。

F - 26

在2022年、2021年和2020年期間，授予員工的限制性股票單位獎勵的公允價值合計為$11.9百萬(188,300股票單位，平均授權價為$62.99), $13.1百萬(240,800股票單位，平均授權價為$54.45)及$4.1百萬(104,200股票單位，平均授權價為$39.78)。2021年至2020年期間股票期權獎勵截至授予日的公允價值合計為$1.3百萬(140,600平均授權價為$的期權9.24並行使行使價$53.24)及$3.4百萬(647,800平均授權價為$的期權5.32並行使行使價$39.76)。

截至2022年12月31日的年度內，限制性股票單位的活動摘要如下：
單位加權平均授予日期-每股公允價值(美元)
在2022年1月1日未償還338,700 49.89 
授與188,302 62.99 
已轉換(147,074)45.90 
被沒收(15,651)59.43 
在2022年12月31日未償還364,277 57.86 
截至2022年12月31日未歸屬364,089 57.86 

截至2022年12月31日的年度股票期權活動摘要如下：
單位加權平均行使價(美元)
在2022年1月1日未償還726,529 42.25 
已鍛鍊(11,248)39.76 
被沒收(21,940)39.76 
在2022年12月31日未償還693,341 42.37 
截至2022年12月31日未歸屬391,515 43.46 

截至2022年12月31日，與未償還期權相關的總內在價值和加權平均剩餘合同期限為$1.7百萬美元和7.3分別是幾年。

2022年和2021年授予的贈款的公允價值總計為9.6百萬美元和美元6.9百萬美元，分別為完全是這樣。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，已確認的與基於股份的獎勵有關的補償費用大約是$11.5百萬，$12.0百萬美元和美元5.8分別為100萬美元。2022年、2021年和2020年與股權獎勵歸屬有關的綜合收益表和綜合所得税表中確認的與股權獎勵歸屬有關的税收優惠總額為#美元1.2百萬，$0.8百萬美元和美元0.6分別為100萬美元。截至2022年12月31日，與所有員工非既得獎勵相關的尚未確認的薪酬成本為$10.1百萬，預計將在加權平均期間內確認1.9年份.


注12

每股收益。可歸因於斯圖爾特公司的每股基本收益(EPS)是通過將可歸因於斯圖爾特公司的淨收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數來計算的。授予員工的任何尚未歸屬的普通股流通股不包括在計算基本每股收益的加權平均流通股數量的計算中。為計算稀釋每股收益，股份數目經調整以計入在歸屬受限制單位和股份並行使股票期權的情況下將會發行的額外股份數目。在虧損期間，稀釋股份不計入稀釋每股收益的計算，稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同。

F - 27

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
 截至12月31日止年度，
 202220212020
分子(千美元)：
可歸因於斯圖爾特的淨收入162,305 323,216 154,905 
分母(千)：
基本平均流通股27,055 26,822 24,793 
與期權有關的攤薄股份平均數159 197 — 
與受限制單位和股份有關的攤薄股份平均數133 149 120 
稀釋後平均流通股27,347 27,168 24,913 
可歸因於斯圖爾特的每股基本收益(美元)6.00 12.05 6.25 
可歸因於斯圖爾特的稀釋後每股收益(美元)5.94 11.90 6.22 


注13

再保險。按照行業慣例，該公司在某些交易中將風險轉嫁給其他業權保險承保人和再保險人。然而，如再保險人未能履行其責任，本公司仍須負上責任。該公司還在交易的基礎上承擔其他承保人的風險，以及某些再保險條約的風險。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的每一年裏，再保險損失的支付和收回都微不足道。承擔風險和讓渡風險的保費總額少於1.0佔過去三年每年合併圖書收入的百分比，不是在2022年12月31日和2021年12月31日可追回或應付的未償還再保險金額。


附註14

租約。總運營租賃費用為$53.2百萬，$46.5百萬美元和美元41.12022年、2021年和2020年分別為100萬美元，其中包括4.8百萬，$3.6百萬美元和美元3.4與短期租賃和設備相關的租賃費用分別為100萬歐元。融資租賃費用總額為$0.9百萬，$1.0百萬美元和美元1.42022年、2021年和2020年分別為100萬。

截至12月31日，與租賃相關的資產和負債如下：
20222021
(單位：千美元)
資產：
營業租賃資產，累計攤銷後的淨額127,830 134,578 
融資租賃資產，累計折舊淨額1,291 2,116 
租賃資產總額129,121 136,694 
負債：
經營租賃負債148,003 149,417 
融資租賃負債80 1,013 
租賃總負債148,083 150,430 

F - 28

截至12月31日止年度內與營運及融資租賃有關的其他資料如下：
20222021
運營中金融運營中金融
為計量租賃負債所包括的金額支付的現金(千美元)51,50195743,933957
以租賃債務換取的租賃資產(千美元)55,861—69,894—
加權平均剩餘租賃年限(年)：4.50.14.31.1
加權平均貼現率3.7 %4.0 %3.0 %4.0 %

截至2022年12月31日，經營租賃項下的未來最低租賃付款如下：
(單位：千美元)
202347,459 
202440,484 
202530,331 
202621,919 
202714,515 
此後16,806 
未來最低租賃付款總額171,514 
減去：推定利息(23,511)
未來最低租金淨額148,003 


注15

或有負債和承付款。在房地產交易結束之前，公司通常在單獨的第三方託管賬户中持有第三方資金，這導致對公司的或有負債約為$1.52022年12月31日。此外，在已出具特定的保險結算擔保的情況下，本公司對由獨立機構持有的代管資金的支付負有或有責任。本公司擁有一家從事1031條遞延納税財產交易的合格中介機構。該公司持有這些交易的收益，直到有資格的交易發生為止。這導致對該公司的或有負債約為#美元。1.62022年12月31日。按照行業慣例，代管和第1031款交易所基金賬户不包括在合併資產負債表中。

在正常業務過程中，公司為其某些合併子公司的第三方債務提供擔保。截至2022年12月31日，擔保的最高潛在未來付款不超過綜合資產負債表中記錄的相關應付票據(請參閲注9)。該公司還擔保與其某些合併子公司的租賃義務有關的債務。這些與租賃相關的擔保產生的最大未來債務不超過本公司的未來租賃債務(請參閲附註14)外加租賃運營費用。截至2022年12月31日，該公司還有未使用的信用證，總額為$4.9與工傷賠償和其他保險有關的費用為100萬美元。該公司預計不會就這些擔保支付任何款項。


F - 29

附註16

監管和法律方面的發展。本公司在其正常業務過程中會受到索賠和訴訟的影響，其中大部分涉及有爭議的保單索賠。在其中一些訴訟中，原告要求超過保單限制的懲罰性或三倍的損害賠償。本公司預期上述任何普通程序均不會對其綜合財務狀況或經營業績產生重大不利影響。本公司相信，其已為本段所指的各種訴訟事項及或有事項預留足夠儲備，而這些事項可能獲得解決並不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

本公司不時受到非正常業務過程中的索賠或訴訟的影響。 就本公司目前是這類訴訟的標的而言，本公司已確定不合理地可能出現虧損，或估計虧損或虧損範圍(如有)不會對本公司的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

此外，該公司偶爾會收到政府監管機構關於保險行業做法的各種詢問。這些做法中的許多都與所有權保險無關。就本公司收到該等查詢而言，本公司相信在適當情況下已為該等事宜預留足夠款項，並預計該等查詢的結果不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。

該公司在其運營所在的某些州面臨各種其他行政行動、調查和對其商業行為的詢問。雖然本公司無法預測各項監管及行政事宜的結果，但相信已為該等事宜預留足夠款項，並預計任何該等事宜的結果將不會對其綜合財務狀況或經營業績造成重大影響。


附註17

收入。該公司的營業收入按類型彙總如下：
202220212020
 (單位：千美元)
業權保險費：
直接831,391 960,118 716,779 
代理處1,466,243 1,582,640 1,151,030 
第三方託管費204,217 248,426 190,930 
房地產解決方案和抽象費用372,498 340,463 134,304 
其他收入174,002 132,969 78,460 
3,048,351 3,264,616 2,271,503 


注18

細分市場信息。在2022年前，該公司報告二經營部門：產權保險和相關服務(職稱)部門，以及輔助服務和公司部門。2022年，該公司開始報告三經營部門：標題部門、房地產解決方案部門、企業和其他部門。新的分部列報主要是由於戰略收購導致房地產解決方案業務(以前是輔助服務業務)的規模擴大。此前，房地產解決方案業務與公司的公司業務合併在一個部門中，公司業務包括母公司控股公司和其他中央行政服務部門的費用。

F - 30

在經修訂的分部列報下，每個業權及房地產解決方案分部的組成基本保持不變，而公司及其他分部主要包括公司業務及其他與業權或房地產解決方案業務無關的業務。所有權部分提供在房地產交易中將所有權轉移到財產所需的服務，幷包括搜索、摘要、審查、關閉和為財產的所有權狀況提供保險等服務。此外，標題部分還包括家庭和個人保險服務、國税法第1031條遞延納税交易所以及數字客户參與平臺服務。房地產解決方案部分主要包括評估管理服務、在線公證和結賬服務、信貸和房地產信息服務以及搜索和估值服務。下表重新預測了2021年和2020年的數額，以符合新的分類列報方式。

截至12月31日的年度與這些分部有關的部分損益表資料如下：
 202220212020
 (單位：千美元)
標題
收入2,733,744 3,002,949 2,205,301 
折舊及攤銷29,715 21,227 15,230 
税前收益和非控制性利息255,132 440,462 246,878 
房地產解決方案
收入296,702 265,497 82,632 
折舊及攤銷25,563 14,071 2,995 
税前收益(虧損)和非控制性利息16,624 12,951 (1,594)
公司和其他
收入38,850 37,346 499 
折舊及攤銷1,900 1,088 991 
税前虧損和非控制性權益(39,104)(19,442)(26,779)
合併後的斯圖爾特
收入3,069,296 3,305,792 2,288,432 
折舊及攤銷57,178 36,386 19,216 
税前收益和非控制性利息232,652 433,971 218,505 

由於本公司不按業務分部定期評估資產狀況，故不按須報告的經營分部提供資產資料。

截至12月31日的年度在美國和所有國際業務的收入如下：
202220212020
 (單位：千美元)
美國2,893,169 3,107,817 2,154,672 
國際176,127 197,975 133,760 
3,069,296 3,305,792 2,288,432 


F - 31

附註19

其他全面收益(虧損)。其他綜合收益(虧損)各組成部分的餘額變動及相關税收影響如下(單位：千美元)： 
 
截至該年度為止
2022年12月31日
截至該年度為止
2021年12月31日
截至該年度為止
2020年12月31日
 
税前
金額
税收
費用
(利益)
税淨額
金額
税前
金額
税收
費用
(利益)
税後淨額
金額
税前
金額
税收
費用
(利益)
税淨額
金額
外幣折算調整(18,634)(3,695)(14,939)(298)381 (679)5,777 988 4,789 
投資未實現損益淨額：         
投資未實現淨收益和淨虧損的變動(44,830)(9,414)(35,416)(17,279)(3,629)(13,650)19,548 4,105 15,443 
投資已實現損益的重新分類調整(1,571)(330)(1,241)(3,088)(648)(2,440)(647)(136)(511)
(46,401)(9,744)(36,657)(20,367)(4,277)(16,090)18,901 3,969 14,932 
其他綜合(虧損)收入(65,035)(13,439)(51,596)(20,665)(3,896)(16,769)24,678 4,957 19,721 


注20

普通股。於2020年內，本公司共發行了3,026,340普通股的新股($1面值)，其中包括承銷商購買的股票。普通股發行所得款項扣除發行成本後為#美元109.0百萬美元。


F - 32

附表I
斯圖爾特信息服務公司
(母公司)
損益表和留存收益表
 
 截至12月31日止年度，
 202220212020
 (單位：千美元)
收入
利息收入和其他已實現(虧損)淨收益(1,639)(281)1,182 
費用
利息18,276 5,101 2,511 
其他運營費用8,161 6,924 9,262 
26,437 12,025 11,773 
税前虧損和子公司投資收益(28,076)(12,306)(10,591)
所得税費用(8)— (15)
對子公司的投資收益190,389 335,522 165,511 
淨收入162,305 323,216 154,905 
年初留存收益974,800 688,819 564,392 
普通股現金股利(45,289)(37,235)(30,478)
年終留存收益1,091,816 974,800 688,819 
請參閲財務報表信息附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。



















S - 1

斯圖爾特信息服務公司
(母公司)
資產負債表
 
 截至12月31日，
 20222021
 (單位：千美元)
資產
現金和現金等價物31,912 15,527 
關聯公司應收賬款49,055 21,519 
財產和設備，按成本計算：
傢俱和設備21 47 
累計折舊(21)(46)
— 1 
以權益法為基礎對子公司的投資1,736,570 1,698,280 
經營性租賃資產4,180 5,859 
商譽8,068 8,068 
其他資產16,730 19,659 
1,846,515 1,768,913 
負債
應付帳款和其他負債24,036 24,829 
經營租賃負債5,720 7,961 
應付票據454,608 454,106 
484,364 486,896 
或有負債和承付款— — 
股東權益
普通股--$1票面價值，授權51,500,000；已發出27,482,573和27,245,591；傑出27,130,412和26,893,430，分別
27,483 27,246 
額外實收資本296,861 282,383 
留存收益1,091,816 974,800 
累計其他綜合收益(虧損)(AOCI)：
外幣折算調整(23,856)(8,917)
未實現投資淨收益(27,487)9,171 
國庫股-352,161普通股，按成本價計算
(2,666)(2,666)
股東權益總額1,362,151 1,282,017 
1,846,515 1,768,913 
 
請參閲財務報表信息附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。






S - 2

斯圖爾特信息服務公司
(母公司)
現金流量表
 
 截至12月31日止年度，
 202220212020
 (單位：千美元)
將淨收入與經營活動提供的現金進行對賬：
淨收入162,305 323,216 154,905 
加(減)：
折舊— — 4 
應收賬款增加--淨額(27,536)(19,261)(1,998)
其他資產減少(增加)--淨額2,925 (1,574)(529)
(減少)應付款和應計負債增加--淨額(1,963)(297)2,978 
附屬公司的收入及其他調整31,886 (31,841)(140,816)
經營活動提供的現金167,617 270,243 14,544 
投資活動：
對附屬公司的投資和對附屬公司的貢獻(109,126)(615,147)(85,470)
應收票據收款— 45,193 40,000 
應收票據增加— — (80,000)
投資活動使用的現金(109,126)(569,954)(125,470)
融資活動：
已支付的股息(44,672)(36,637)(30,226)
普通股回購(3,262)(2,252)(1,054)
行使股票期權和員工股票購買計劃的收益5,828 2,715 — 
應付票據收益— 1,004,703 — 
應付票據的付款— (643,875)— 
購買合併子公司剩餘權益— (5,616)— 
發行新普通股— — 108,961 
支付債務發行成本— (7,404)— 
融資活動提供的現金(已用)(42,106)311,634 77,681 
增加(減少)現金和現金等價物16,385 11,923 (33,245)
年初現金及現金等價物15,527 3,604 36,849 
年終現金及現金等價物31,912 15,527 3,604 
補充信息：
已繳納所得税，淨額— 5 180 
支付的利息17,271 2,795 2,490 
請參閲財務報表信息附註。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。








S - 3

斯圖爾特信息服務公司
(母公司)

財務報表信息附註

母公司作為一家控股公司，通過其子公司處理其幾乎所有的業務。其合併財務報表包括在表格10-K第II部第8項。母公司財務報表應結合上述合併財務報表及其附註和財務報表明細表一併閲讀。

收到的紅利。在2022年、2021年和2020年期間，全資子公司斯圖爾特所有權擔保公司向母公司支付了股息$150.0百萬，$293.9百萬美元和美元30.0分別為100萬美元。此外，在2022年至2021年期間，母公司收到股息#美元。58.7百萬美元和美元2.0分別來自其不受監管的子公司，主要與房地產解決方案業務有關。





S - 4

附表II
斯圖爾特信息服務公司及其子公司
估值及合資格賬目
2022年12月31日
 
第A列B欄C欄
加法		第D欄
扣除額		E列
描述天平
在…
起頭
週期的		收費至
費用
和
費用		(描述)天平
在…
結束
週期的
 (單位：千美元)
截至2022年12月31日的年度：
估計的產權損失549,614 102,733 102,899 (A)549,448 
遞延税項資產的估值準備2,279 7,958 4,035 6,202 
信貸損失準備7,711 825 1,227 (B)7,309 
截至2021年12月31日的年度：
估計的產權損失496,275 126,243 72,904 (A)549,614 
遞延税項資產的估值準備6,471 398 4,590 2,279 
信貸損失準備4,807 3,023 119 (B)7,711 
截至2020年12月31日的年度：
估計的產權損失459,053 115,224 78,002 (A)496,275 
遞延税項資產的估值準備4,056 2,532 117 6,471 
信貸損失準備4,469 649 311 (B)4,807 
 
(A)主要指支付保單和託管損失以及損失調整費用。
(B)代表核銷的壞賬。
見所附獨立註冊會計師事務所報告。






S - 5