DTF Tax-Free Income 2028 Term Fund, Inc.

基金中股票證券的美元範圍

塵土飛揚的L·賽爾夫

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格N-CSR

已登記的經核證的股東報告

管理投資公司

《投資公司法》案卷第811-06416號

DTF免税收入2028定期基金公司。

(註冊人的確切姓名載於憲章中)

伊利諾伊州芝加哥，南瓦克路200號，套房500，郵編：60606

(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)


艾倫·M·梅德		勞倫斯·R·漢密爾頓，Esq.
DTF免税收入2028定期基金公司。		Mayer Brown LLP
南瓦克大道200號，套房500		南瓦克路71號
伊利諾伊州芝加哥60606		伊利諾伊州芝加哥60606

(服務代理人的姓名或名稱及地址)

註冊人的電話號碼，包括區號：(800)338-8214

財政年度結束日期：10月31日

報告期日期： 2022年10月31日

解釋性説明

本修正案根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條，更新了表格N-CSR認證年度報告第11(B)項中引用的時間段和認證中第4(D)項中引用的時間段。

第1項。

向股東報告

提交給股東的年度報告如下。

DTF免税收入

2028年定期基金公司

年報

2022年10月31日

LOGO

致信人

股東

2022年12月15日

親愛的朋友

股東：

T他 C當前 MUNICIPAL M市場 E無人值守和 Y我們的 F和

我們首先討論截至2022年10月31日的12個月的DTF免税收入 2028 Term Fund Inc.(DTF基金或基金)，首先回顧DTF基金投資的市政市場環境。

在過去12個月中，免税利率在整個到期曲線上大幅上升，因為免税債券成為美國財政部債券收益率飆升的犧牲品。更高的通脹讀數，緊張的俄羅斯/烏克蘭衝突，以及聯邦公開市場委員會(FOMC)(美聯儲內部制定國內貨幣政策的委員會)在2022年七次將聯邦基金目標利率上調至4.50%(截至撰寫本文時)，所有這些都導致免税債券出現了40多年來最糟糕的表現。利率處於幾十年來的最高水平，因為截至2022年10月底，整個曲線的收益率比2021年10月高出200多個基點。彭博社市政債券指數(衡量市政市場的廣泛指標)在此期間的回報率為-12%。期限超過22年的債券和評級為BBB的債券在過去12個月中損失最大，分別超過20%和15%。

投資者對2022年正式開始的快速加息感到很不舒服，在之前的52周裏，最終從市政債券共同基金中撤出了超過112億美元。散户需求的這種變化導致了巨大的拋售壓力，導致市政市場疲軟，收益率上升，進一步引發了一個自我實現的循環。在過去的12個月中，市場只有5個月實現了正的月度回報。通常，當免税債券的表現遜於UST債券時，非傳統和機會主義的投資者往往會開始購買這一資產類別，因為它的相對價值。此外，銀行和保險公司機會主義地將市政債券視為其他固定收益部門的替代方案，因為它們的應税等值收益率更具吸引力。不幸的是，這些需求來源今年沒有實現。

雖然需求下降，但市政債券的總體發行量低於2021年的市場水平。發行量的下降在很大程度上是應税市政債券發行量急劇下降的結果，因為市場波動阻礙了發行人管理其未償還債券再融資時機的能力。免税債券的供應也受到抑制，因為較高的利率推動了債券的發行。較輕的發行在一定程度上緩解了持續拋售造成的下行壓力。

市政市場的信貸基本面基本保持穩健。州和地方政府在2022財年開始時擁有創紀錄的儲備水平，這賦予了信貸極大的靈活性和經受住波動時期的能力。這在很大程度上歸因於聯邦救濟援助的大量注入，強勁的物業税評估估值，以及好於預期的銷售和所得税收入。然而，如果經濟放緩或通脹站穩腳跟，這些信貸穩定的鎮流器可能會在2023年轉變為逆風。

近幾個月來，通貨膨脹率大幅上升，消費者價格指數(CPI)同比漲幅達到數十年來的最高水平。最初由與流行病有關的失衡影響勞動力、材料和分配網絡供應的不斷上升的通脹，已因東歐的衝突而加劇，不太可能迅速或輕鬆地消退。考慮到歷史趨勢，我們預計，隨着商品和服務成本的增加，持續的高通脹將推動更高的税收。

雖然越來越多的跡象表明經濟低迷就在前面，但市政信貸在衰退中的表現通常比其他投資選擇要好，因為在衰退開始和市政當局開始看到經濟衰退之間存在滯後

他們的財務狀況受到嚴重挑戰。這與依賴財產税收入的地方市政當局尤其相關，因為全國各地住房價值的大幅增長預計將繼續提供強勁的收入來源。

在截至2022年10月31日的12個月中，投資級債券(特別是BBB級債券)的信用風險溢價(指投資者預期購買較低評級證券的額外收益)略有擴大，而低於投資級評級的債券風險利差在同一時期略有收緊。我們的投資戰略繼續將重點放在表現出長期價值的更高質量的城市。雖然聯邦刺激計劃可能幫助提振了整體經濟和市政基本面，但我們認為，所有信貸並不是一視同仁的，需要從更長遠的角度進行分析。市政當局在為重建美國老化的基礎設施、改善養老金計劃資金和保護社區免受氣候變化影響的鉅額資本支出方面仍然面臨着嚴峻的挑戰。

L看着 A頭

在強勁的投資者需求和有限的供應的推動下，市政債券預計將在2023年具有吸引力。絕對利率處於十年來的最高水平，信貸基本面保持穩定，這得益於創紀錄的税收水平、不斷上升的房地產估值和預算盈餘。我們認為，在利率企穩之前，市政供應量可能會保持適度，從而在供需動態中形成有利的失衡。此外，市政當局繼續受益於與其他資產類別缺乏關聯性，而違約仍然很少見，而且得到了很好的傳達。

我們預計，與2022年相比，2023年市政債券的供應量將相對持平，預計2023年新發行的債券將在3800億美元至4200億美元之間。鑑於目前的高利率環境，許多發行人可能會選擇從資產負債表上的現金來滿足資本需求，而不是進入新的發行市場。同樣，高利率將抑制再融資發行，並使一些項目在經濟上不可行。

雖然估值、利差和信貸基本面為市政市場提供了強大的基礎，但利率的不確定性仍然籠罩着市政投資者的陰雲。有鑑於此，我們可以預計，2023年的資金流入和流出將喜憂參半。我們繼續支持更高質量問題(單一A或更高)的長期投資戰略。我們認為，更高質量的投資策略分佈在多個行業，包括那些收入來源可識別且不受衰退影響的行業，應該會在較長期內提供良好的相對錶現。

T他 F和

在管理DTF基金時，我們繼續強調我們的長期投資策略，即主要投資於票面利率為5%或更高的更高質量的投資級債券。由於聯邦政府的大量財政支持和經濟狀況的改善，市政債券市場目前對近期信貸前景保持信心。因此，風險溢價有所收窄。因此，我們仍然致力於我們反覆闡述的更高質量的、類似基礎的投資組合方法。通常，投資組合沿着到期日和信用風險曲線分佈均勻，相對於指數，評級為A的債券水平較高。

截至2022年10月31日，該基金持有其總資產的近90% 為評級為A或更高的市政債券，超過75%為多個部門和州票面利率為5%或更高的債券。該基金在市政債券市場的12個行業領域實現了多元化，收入行業如預還款、教育、醫療保健、特別税收和租賃債券構成了該基金的五大行業敞口。在基金的投資組合中，收入債券一直高於一般義務債券(約85%的收入與15%的一般義務債券)，因為我們更喜歡這些類型的債券歷史上提供的一般專用收入來源和更穩定的法律保護。從地域上看，該基金非常多元化，在33個州和哥倫比亞特區都有投資。基金繼續在市政債券市場的整個到期日範圍內進行投資，以管理利率變化和/或收益率曲線形狀的風險。

F和 DIVIDEND

截至2022年10月31日，DTF基金每年支付每股0.39美元的股息，收盤價為每股10.79美元。在過去12個月中，該基金的每月分派維持在每股3.25美分。

如果槓桿成本上升，而贖回和/或到期債券的可用再投資率沒有類似或更大的上升，基金的收益可能會減少。如果基金的淨收益低於其股息支出，基金的未分配淨收入餘額將進一步下降，可能需要未來的股息變動。

期限和存續期是衡量基金投資組合對利率變化敏感性的指標。更具體地説，持續期是指債券價格在給定利率變化時的百分比變化(通常為+/-100個基點)。一般來説，投資組合的持續期越長，給定利率變化的潛在價格波動百分比就越大。截至2022年10月31日，基金投資組合的修正調整後存續期為4.43年，而構成彭博美國市政指數的投資存續期為6.86年。

除了更廣泛的信貸市場中斷的風險外，利率水平可能是債券基金總回報的主要驅動因素，包括基金的回報。作為一個實際問題，IMF不可能完全不受全球金融市場動盪、流行病或意外利率變動的影響。利率的任何突然或意想不到的上升都可能會降低債券基金的總回報，因為更高的利率可能會壓低投資組合中持有的固定利率債券的估值。此外，如果市政收益率曲線變平(當短期利率和長期利率之間的差距收窄時)或倒置(當短期利率超過長期利率時)，基金的總回報可能會受到壓力。管理層認為，長期而言，投資組合在多個州和部門的多樣化，加上資產沿收益率曲線的分佈，使基金能夠利用未來的機會，同時在一定程度上限制信用風險和波動性。然而，如果利率從目前水平持續而有意義地上升，將有可能顯著減少槓桿債券基金(包括基金)的總回報，並可能對這類基金的資產淨值和市場價格構成下行壓力。

F和 P錯誤管理

下表比較了DTF基金的總回報和彭博美國市政指數。值得注意的是，下面所述的指數回報不包括費用或支出，而DTF基金的資產淨值回報是扣除費用和支出後的淨額。與不使用槓桿相比，基金使用槓桿可以在更大程度上放大任何收益或損失的影響。


總回報¹ 截至2022年10月31日的期間
	一年			五年 (按年計算)			十年 (按年計算)
DTF 免税收入2028定期基金公司
市場價值²		-21.0	%		-1.5	%		-0.5	%
資產淨值³		-21.1	%		-1.9	%		0.5	%
彭博社美國市政指數⁴		-12.0	%		0.4	%		1.7	%

增長10,000美元

此圖顯示了假設對基金投資10,000美元在所示年份的價值變化。為了進行比較，相同的投資顯示在所示的指數中。

LOGO

¹	過去的表現並不代表未來的結果。當前績效可能低於或高於歷史期間的績效。

²	總市值回報率假設在第一個營業日以開盤市價買入普通股，並在表所示每個期間的最後一個營業日以收市價出售普通股，並假設按根據DTF基金的股息再投資計劃的條款獲得的實際再投資價格進行股息再投資。此外，在買賣股票時，你通常會支付經紀費用。由於經紀費用未反映在上述計算中，因此扣除經紀費用後的總回報將低於表中所示的總市值回報。資料來源：戴德樑行基金管理人。

³	資產淨值總回報使用與附註2所述相同的方法，但使用資產淨值來計算起始、結束和再投資價值。由於DTF基金的支出(在本報告第16頁詳述的比率)減少了DTF基金的資產淨值，它們已反映在表中所示的DTF基金的總資產淨值中。資產淨值代表DTF基金淨資產的潛在價值，但每股市價可能高於或低於資產淨值。資料來源：戴德樑行基金管理人。

⁴	彭博美國市政指數(前身為彭博巴克萊市政債券指數)是一個市值加權指數，旨在衡量長期免税債券市場。該指數是以總回報為基礎計算的，股息再投資。該指數不受管理，其回報不反映任何費用、支出或銷售費用，也不能用於直接投資。資料來源：彭博社。

BOard 的 DIRECTORS M食堂

在戴德樑行基金董事會2022年9月例會上，董事會宣佈每月派息如下：


每股美分	記錄日期	應付日期
3.25	10月17日	10月31日
3.25	11月15日	11月30日
3.25	12月15日	12月30日

在戴德樑行基金董事會2022年12月例會上，董事會宣佈每月派息如下：


每股美分	記錄日期	應付日期
3.25	1月17日	1月31日
3.25	2月15日	2月28日
3.25	3月15日	3月31日

A比賽 Y我們的 F和

基金的投資目標是在保本的前提下免除經常性的聯邦所得税。該基金尋求通過主要(至少佔其總資產的80%)投資於投資級免税債務的多元化投資組合來實現其投資目標。基金投資於單一行業發行人的證券的投資不得超過其總資產的25%(按每次投資時的市值計算)；但就這一限制而言，州、市政府或其政治分支的發行人的免税證券不被視為任何單一行業的發行人的證券。

槓桿的使用使基金能夠以短期利率借款，以較長期利率進行投資。截至2022年10月31日，基金的槓桿率約佔基金總資產的44%。2022年11月16日，基金自願贖回其650股已發行RVMTP股票中的250股，贖回價格相當於總計25,000,000美元的清算優先權加上累計但未支付的股息。這將槓桿率降至約32%。

所使用的槓桿金額和類型由董事會根據基金相對於槓桿相關的預期成本(包括手續費和支出)的預期收益進行審查。此外，槓桿的長期預期收益與增加基金資產淨值和普通股市值波動性的潛在影響進行了權衡。從歷史上看，美國收益率曲線呈現正斜率(即長期利率高於短期利率)的趨勢促進了槓桿對基金收益做出積極貢獻的環境。無法保證這種情況在未來會繼續存在。短期和長期利率之差的縮小可能會對槓桿提供的收入產生不利影響。長期的低利率會導致基金投資組合的低收益再投資機會，也可能

對槓桿提供的收入產生不利影響。如果DTF基金得出結論認為槓桿的使用可能不再有益，它可以修改其使用的槓桿的數量和類型或完全取消槓桿的使用。

我們繼續感謝您對DTF基金的興趣，並期待着在未來繼續為您服務。

羅納德·H·施瓦茨，CFA

美國副總統

David D.格魯姆豪斯，Jr.

總裁和首席執行官

本報告中的某些陳述是前瞻性陳述。有關具體投資的討論僅供參考，並不是針對個別投資的建議。本文中表達的前瞻性陳述和其他觀點是截至本報告之日的投資組合經理的前瞻性陳述和其他觀點。未來的實際結果或事件可能與任何前瞻性陳述中預期的大不相同，由於眾多市場和其他因素，本文中表達的觀點可能隨時會發生變化。DTF基金沒有義務公開更新或修改本文中表達的任何前瞻性陳述或觀點。

DTF免税收入2028定期基金公司。

投資明細表

2022年10月31日


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	長期投資146.1%
		阿拉巴馬州：2.4%
	$2,000	傑斐遜市。布瑞德。艾德的名字。酒吧。Sch.認股權證，5.00%，2/01/46		$2,024,578


		阿拉斯加：0.4%
	290	安克雷奇·埃裏克。直到。修訂，5.00%，12/01/36 Prerefunded 12/01/24 @ $100 (b)		299,250


		亞利桑那州：5.4%
	1,350	亞利桑那州布拉德福德。亞利桑那州聖安德魯斯大學教務長， 5.00%, 7/01/37		1,395,321
	650	亞利桑那州聖赫斯。FAC。身份驗證。榮譽健康醫院項目牧師， 5.00%, 12/01/42		649,583
	1,000	馬里科帕市。INDL.戴夫。身份驗證。牧師，Banner Hlth. 4.00%, 1/01/34		961,599
	190	北亞利桑那大學。牧師， 5.00%, 6/01/40 預撥資金6/01/24@100元(B)		195,144
	310	北亞利桑那大學。牧師， 5.00%, 6/01/40		313,331
	1,000	北亞利桑那大學。速度修訂版(經濟刺激計劃。和EDL。Dev.)、 5.00%, 8/01/38 預撥資金8/01/23@100元(B)		1,013,429

				4,528,407

		加州(17.9%)
	1,260	加利福尼亞州聖赫斯。FACS。魚鰭。身份驗證。Kaiser Permanente Rev.，4.00%，11/01/44		1,099,468
	330	加利福尼亞州聖赫斯。FACS。魚鰭。身份驗證。普羅維登斯·聖約瑟夫牧師， 4.00%, 10/01/36		304,590
	1,660	加利福尼亞州聖赫斯。FACS。魚鰭。身份驗證。牧師， Sutter Hlth.、 5.00%, 11/15/46 預付資金 11/15/25@100美元(B)		1,746,634
	1,000	、加利福尼亞州聖奧布利格 5.00% 10/01/28		1,030,641
	1,000	加州聖酒館。每週。布瑞德。租賃修訂版，部門懲教和康復中心， 5.25%, 9/01/29		1,015,037


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 600	康特拉科斯塔城市。雷德夫的繼任者。AGY，税收分配， 5.00%, 8/01/35, BAM	$	627,913
	1,000	花園格羅夫的繼承人阿吉。敬艾吉。 Cmty.開發、税收分配、 5.00%, 10/01/31, BAM		1,043,085
	2,000	吉爾羅伊聯合學校。迪斯特。Oblig.將軍， 4.00%, 8/01/41		1,810,839
	280	蘭開斯特的繼任者阿吉。敬雷德夫。AGY.，税收分配， 5.00%, 8/01/33, AGM		292,021
	250	棕櫚灘的繼承人阿吉。敬雷德夫。 AGY，税收分配， 5.00%, 10/01/28, BAM		264,420
	1,215	聖馬科斯的繼任者阿吉。敬雷德夫。 AGY，税收分配， 5.00%, 10/01/32		1,258,130
	2,000	聖馬特奧的繼任者阿吉。敬雷德夫。 AGY，税收分配， 5.00%, 8/01/30		2,072,088
	1,000	天壇城聯合書院。迪斯特。Oblig.將軍， 4.00%, 8/01/43		882,875
	1,750	大學。加州牧師， 4.00%, 5/15/48		1,587,314

				15,035,055

		科羅拉多州6.1%
	925	科羅拉多州聖Bld.優秀的SCH。今日COP，5.00%，3/15/29		990,320
	1,000	伊格爾河碼頭。&Santn.迪斯特。企業垃圾處理。牧師， 5.00%, 12/01/42 預付資金 12/01/22@100美元(B)		1,001,417
	2,150	公共身份驗證。對於科羅拉多能源公司來説，天然氣公司。牧師， 6.25%, 11/15/28		2,246,023
	1,000	大學。科羅拉多企業牧師， 4.00%, 6/01/43		883,010

				5,120,770

		康涅狄格州88.9%
	935	康涅狄格州聖何塞，5.00%，35年9月15日		980,007
	730	、康涅狄格州聖奧布利格 4.00%, 4/15/38		680,370

附註是這些財務報表的組成部分。

DTF免税收入2028定期基金公司。

投資明細表(續)

2022年10月31日


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 1,265	康涅狄格州聖赫斯。&EDL.FACS。作者：耶魯大學， 5.00%, 7/01/40	$	1,365,126
	550	康涅狄格州聖赫斯。&EDL.FACS。身份驗證。耶魯-紐黑文醫院牧師， 5.00%, 7/01/48		551,456
	10	康涅狄格州聖何塞埃杜。補充 Loan Auth。牧師， 3.25%, 11/15/36		8,038
	390	康涅狄格州聖路易斯。身份驗證。牧師， 3.00%, 5/15/33		341,798
	370	康涅狄格州聖路易斯。身份驗證。牧師， 3.20%, 11/15/33		326,998
	130	康涅狄格州聖路易斯。身份驗證。牧師， 1.85%, 5/15/38		85,699
	1,250	哈特福德市。相遇了。迪斯特。清潔Wtr。項目。牧師， 5.00%, 2/01/33		1,365,036
	400	大學。康涅狄格州牧師， 5.00%, 5/01/30		434,406
	1,300	大學。康涅狄格州。不知所措。牧師， 5.00%, 11/15/43		1,340,834

				7,479,768

		哥倫比亞特區：1.2%
	1,000	哥倫比亞特區政府，5.00%，6/01/43		1,035,301


		佛羅裏達州22.8%
	780	布里瓦德市。Sch.布瑞德。裁判員COP，5.00%，7/01/32		815,260
	1,000	佛羅裏達州中部高速公路。身份驗證。牧師， 4.00%, 7/01/36		917,730
	2,350	佛羅裏達州聖布拉德州。佛羅裏達州立大學州長。宿舍牧師， 5.00%, 5/01/33		2,364,778
	1,000	希爾斯伯勒市。航空認證。牧師， Tampa Int‘l.arpt.， 5.00%, 10/01/44 Prerefunded 10/01/24 @ $100 (b)		1,024,846
	500	李·坎蒂。川。FAC。修訂，5.00%，10/01/35，年度		507,701
	1,080	邁阿密海灘高地。FACS。身份驗證。Mt.Rev.西奈醫院。CTR.、 5.00%, 11/15/39		1,056,411
	500	邁阿密海灘雷德夫。AGY。修訂，5.00%，2/01/40，年度		495,360


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 1,250	邁阿密--戴德市。艾德FACS。身份驗證。大學教士邁阿密，5.00%，4/01/45	$	1,240,360
	2,220	邁阿密--戴德市。Sch.布瑞德。裁判員COP，5.00%，2/01/34		2,275,488
	1,000	裏迪克裏克衝浪。迪斯特。Oblig.，5.00%，6/01/38 預撥資金6/01/23@100元(B)		1,010,594
	2,035	塞米諾爾市。銷售税修訂， 5.25%, 10/01/31, NRE		2,246,156
	2,190	塞米諾爾市。Sch.布瑞德。警察， 5.00%, 7/01/33		2,287,819
	830	美國佛羅裏達Wtr.MGMT。迪斯特。警察， 5.00%, 10/01/35		856,753
	470	塔拉哈西高地。FACS。牧師，塔拉哈西紀念醫院。 5.00%, 12/01/41		453,037
	665	坦帕-希爾斯伯勒市。Expwy。身份驗證。牧師， 4.00%, 7/01/42		590,423
	1,000	坦帕-希爾斯伯勒市。Expwy。身份驗證。牧師， 5.00%, 7/01/47		1,009,576

				19,152,292

		格魯吉亞：0.6%
	500	亞特蘭大ARPT。乘客臉。收費總版本，5.00%，32年1月1日		505,714


		愛達荷州：0.3%
	240	愛達荷州聖赫斯。FACS。身份驗證。聖盧克牧師醫院。系統，5.00%，3/01/37		240,750


		伊利諾伊州：18.7%
	500	芝加哥多户家庭HSG。牧師，保羅·G·斯圖爾特(第一和第二階段)， 4.90%, 3/20/44, FHA		499,184
	1,000	芝加哥奧黑爾國際公司。ARPT。牧師，面向客户。衝鋒， 5.125%, 1/01/30, AGM		1,001,368
	620	芝加哥奧黑爾國際公司。ARPT。牧師， 5.25%, 1/01/42		629,329
	250	芝加哥銷售税牧師， 5.00%, 1/01/30 預撥款項1/01/25@100元(B)		258,271
	250	芝加哥Wtrwks。牧師， 5.00%, 11/01/30		253,257
	665	芝加哥Wtrwks。牧師， 5.25%, 11/01/32, AGM		693,832
	250	芝加哥Wtrwks。牧師， 5.00%, 11/01/36, AGM		253,976

附註是這些財務報表的組成部分。

DTF免税收入2028定期基金公司。

投資明細表(續)

2022年10月31日


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 865	芝加哥Wtrwks。修訂版，5.00%，11/01/44	$	811,039
	170	伊利諾伊州聖芬州。身份驗證。牧師，提倡健康。關愛網絡， 5.00%, 5/01/45 預付資金 5/01/25@100美元(B)		176,029
	1,055	伊利諾伊州聖芬州。身份驗證。牧師，提倡健康。關愛網絡， 5.00%, 5/01/45 預付資金 5/01/25@100美元(B)		1,096,256
	525	伊利諾伊州聖芬州。身份驗證。牧師，西北紀念醫院。 5.00%, 9/01/42 預付資金 9/01/24@100美元(B)		539,397
	1,090	伊利諾伊州聖芬州。身份驗證。牧師，拉什大學。地中海醫院。CTR.、 4.00%, 11/15/39		935,722
	1,000	伊利諾伊州聖芬州。身份驗證。牧師，拉什大學。地中海醫院。CTR.、 5.00%, 11/15/39		977,054
	1,000	伊利諾伊州聖奧布利格， 5.00%, 2/01/27		1,006,383
	2,020	伊利諾伊州聖奧布利格， 5.50%, 1/01/29		2,075,664
	600	伊利諾伊州聖奧布利格， 5.00%, 2/01/29		600,499
	1,180	伊利諾斯州聖路易斯安那州戴夫。身份驗證。牧師， 2.375%, 10/01/42		779,095
	750	伊利諾伊州聖託爾高速公路。身份驗證。牧師， 5.00%, 1/01/41		757,127
	330	鐵路拆分器煙草結算認證。牧師， 5.00%, 6/01/27		340,899
	1,000	銷售税證券化公司修訂版， 5.00%, 1/01/48		990,264
	1,000	大學。伊利諾伊州的AUX。FACS。Sys.牧師， 5.00%, 4/01/34		1,007,558

				15,682,203

		印第安納州：2.7%
	240	印第安納州聖費恩。身份驗證。印第安納大學牧師醫院嗨。， 5.00%, 12/01/28		246,582
	2,000	印第安納州聖費恩。身份驗證。牧師醫院， Parkview Hlth.、 5.00%, 11/01/43		1,999,512

				2,246,094


本金金額 (000)		説明(A)	價值
		肯塔基州：1.1%
	$ 900	肯塔基州債券開發公司。總公司暫住房間税務局， 5.00%, 9/01/43	$	922,732


		路易斯安那州：5.9%
	1,250	路易斯安那州聖體育場和世博會分部。修訂版，5.00%，7/01/30		1,257,462
	605	路易斯安那州聖體育場和世博會分部。牧師， 5.00%, 7/01/36		608,375
	1,250	路易斯安那州聖特蘭市。身份驗證。牧師， 5.00%, 8/15/38 預撥資金8/15/23@100美元(B)		1,266,678
	300	新奧爾良SWR。服務牧師， 5.00%, 6/01/44 預撥資金6/01/24@100元(B)		307,656
	500	新奧爾良港。的委員們在FAC港。牧師， 5.00%, 4/01/33 預付資金 4/01/23@100美元(B)		503,399
	1,000	特雷波恩教區康索爾。Wtrwks。迪斯特。1號牧師， 5.00%, 11/01/37 預付資金 11/01/22@100美元(B)		1,000,000

				4,943,570

		緬因州：2.6%
	100	緬因州聖赫斯。&HGR.EDL.FACS。身份驗證。修訂，5.00%，7/01/33，預撥資金7/01/23@100元(B)		101,168
	905	緬因州聖赫斯。&HGR.EDL.FACS。身份驗證。牧師， 5.00%, 7/01/33		906,280
	610	波特蘭ARPT將軍。牧師， 5.00%, 7/01/31		612,542
	540	波特蘭ARPT將軍。牧師， 5.00%, 7/01/32		541,859

				2,161,849

		馬裏蘭州：1.6%
	500	馬裏蘭州聖城。戴夫。行政、部門是HSG的。還有Cmnty。戴夫。牧師， 1.95%, 9/01/41		313,843

附註是這些財務報表的組成部分。

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投資明細表(續)

2022年10月31日


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 1,000	馬裏蘭州聖赫斯。&HGR.EDL.FACS。身份驗證。版本，照明，5.00%， 7/01/39 預付7/01/24@$100(B)	$	1,026,751

				1,340,594

		馬薩諸塞州：4.6%
	1,945	馬薩諸塞州聖俄勒岡州，5.50%，8/01/30，Ambac		2,205,736
	700	馬薩諸塞州聖路易斯。魚鰭。AGY。牧師， 2.30%, 12/01/40		476,062
	300	馬薩諸塞州聖路易斯。魚鰭。AGY。牧師， 3.00%, 12/01/45		211,640
	1,000	馬薩諸塞州聖奧特港。牧師， 5.00%, 7/01/47		970,011

				3,863,449

		密歇根州：2.3%
	550	密歇根州聖芬州。身份驗證。牧師，博蒙特·赫斯。瑞士信貸集團， 5.00%, 11/01/44		537,656
	540	密歇根州聖奧特大廈。牧師， 4.00%, 10/15/36		514,225
	1,020	密歇根州聖路易斯。戴夫。身份驗證。牧師， 2.80%, 12/01/45		676,765
	225	皇家橡樹醫院。身份驗證。牧師，博蒙特·赫斯。瑞士信貸集團， 5.00%, 9/01/39 預付資金 3/01/24@100美元(B)		230,030

				1,958,676

		明尼蘇達州修正0.2%
	200	明尼蘇達州聖路易斯。魚鰭。AGY，2.70%，7/01/44		142,043


		密西西比州：0.7%
	600	密西西比州聖俄勒岡州，4.00%，2009年10月1日		557,523


		內布拉斯加州：2.5%
	1,925	奧馬哈基因，5.25%，4/01/27		2,071,648


		新澤西州：2.4%
	400	卡姆登市。重要的。身份驗證。Hlthcare。雷德夫。庫珀·赫斯牧師。系統，5.00%，2/15/33		386,366


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 295	新澤西州聖奧布利格新冠肺炎公司。緊急債券，4.00%，6/01/31	$	294,410
	1,000	新澤西州聖塔帕克。身份驗證。牧師， 5.00%, 1/01/34		1,042,844
	305	新澤西州聖塔帕克。身份驗證。牧師， 4.00%, 1/01/35		296,703

				2,020,323

		紐約6.7%
	530	長島Pwr.身份驗證。艾力克。Sys.一般修訂版，5.00%，42/01/9		536,428
	510	紐約市門市。WTR。魚鰭。身份驗證。WTR。&SWR.Sys.牧師，可調利率債券， 1.59%, 06/15/48		510,000
	1,185	紐約市過渡性金融機構。身份驗證。牧師， 3.00%, 5/01/45		842,736
	2,035	紐約聖宿舍。身份驗證，個人公司納税審查， 5.00%, 03/15/31		2,096,623
	900	端口Auth。紐約和新澤西牧師， 5.00%, 6/01/33		916,235
	500	Triborough Bridge&Tunes Auth。修訂，5.00%，11/15/30		504,193
	195	TSASC Inc.煙草結算版本，5.00%，6/01/34		196,963

				5,603,178

		北卡羅來納州修正0.2%
	195	北卡羅來納州聖路易斯安那州魚鰭。AGY。修訂版，2.85%，1/01/43		140,098


		俄亥俄州1%
	570	俄亥俄州東北部。SWR。迪斯特。修訂版，4.00%，11/15/43		510,604
	500	俄亥俄聖路易斯安那州魚鰭。AGY。修訂版，2.45%，45/01/45		338,210

				848,814

		俄勒岡州：2.5%
	500	俄勒岡州聖俄勒岡州，5.00%，41/01/5		514,831
	570	波特蘭港國際公司ARPT。牧師， 5.00%, 7/01/32		572,050

附註是這些財務報表的組成部分。

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投資明細表(續)

2022年10月31日


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 1,000	華盛頓市。Sch.迪斯特。48J(比弗頓)，Gen.Oblig.5.00%，6/15/36	$	1,046,886

				2,133,767

		賓夕法尼亞州3%
	2,000	特拉華河奧特港。修訂版，5.00%，34/01/34 預撥款項1/01/24@100元(B)		2,040,991
	450	賓夕法尼亞州聖帕克。佣金修訂，6.375%，12/01/38		498,047

				2,539,038

		羅德島：1.3%
	1,070	羅德島州聖潔淨街。魚鰭。Agi.、Wtr.投票。控制版本，5.00%，10/01/32 預付資金 10/01/24@100美元(B)		1,104,595


		南卡羅來納州：0.4%
	290	SCAGO EDL.FACS。公司牧師，皮肯斯市。Sch.Dist.， 5.00%, 12/01/24		297,957


		田納西州：2.9%
	250	查塔努加-漢密爾頓市。醫院。身份驗證。牧師，Erlanger Hlth.系統，5.00%，10/01/34		250,330
	120	田納西州聖路易斯安那州戴夫。AGY.， 3.625%, 7/01/32		117,840
	2,000	田納西州聖朔伊州。邦德·奧思。修訂版，5.00%，11/01/42		2,074,663

				2,442,833

		德州11.9%
	670	達拉斯地區快速交通版本，5.00%，12/01/41 Prerefunded 12/01/25 @ $100 (b)		702,804
	1,250	休斯頓ARPT。Sys.牧師， 5.00%, 7/01/39		1,260,058
	1,410	休斯頓尤蒂爾。Sys.牧師， 5.00%, 11/15/32 Prerefunded 11/15/23 @ $100 (b)		1,435,056
	1,625	凱勒·因德普。Sch.迪斯特。Oblig.將軍， 4.00%, 2/15/47, PSF		1,415,839
	1,000	路易斯維爾因德普。Sch.迪斯特。Oblig.將軍， 3.00%, 8/15/39, PSF		759,160


本金金額 (000)		説明(A)	價值
	$ 1,505	德克薩斯州北部的特威。身份驗證。可轉換駕駛室版本，0.00%，43年9月1日預撥資金9/01/31@100元(B)	$	1,781,989
	1,135	德克薩斯州北部的特威。身份驗證。牧師， 4.00%, 1/01/43		1,001,073
	700	聖安東尼奧因德普。Sch.迪斯特。Sch.Bldg.Gen.Oblig.、 5.00%, 8/15/38, PSF		724,917
	1,000	德克薩斯州聖彼得堡發展品牌。聖Wtr牧師執行基金， 4.00%, 10/15/47		895,467

				9,976,363

		佛蒙特州：0.6%
	500	佛蒙特州聖埃德爾市。還有Hlth。Fin大廈。AGY。大學教士佛蒙特州醫學部。中心， 5.00%, 12/01/35		507,920


		弗吉尼亞州：2.4%
	2,000	弗吉尼亞聖奧特學院大廈。修訂版，5.00%，2/01/23		2,009,198


		威斯康星州：1.9%
	1,400	威斯康星州聖酒館。魚鰭。身份驗證。醫院牧師，名人登記處。地中海醫院。CTR.、 5.00%, 6/01/40		1,377,314
	250	威斯康星州聖酒館。魚鰭。AUTH、固體廢物處理廠。牧師， 2.875%, 5/01/27		231,122

				1,608,436

		長期投資總額 (Cost $129,963,525)		122,544,786


		總投資額146.1%
		(Cost $129,963,525)		$122,544,786
		值得注意的可變利率MuniFund定期清算優先股價值(77.5)%		(65,000,000	)
		其他資產減去其他負債31.4%		26,313,769

		適用於普通股的淨資產：100.0%		$83,858,555

附註是這些財務報表的組成部分。

DTF免税收入2028定期基金公司。

投資明細表(續)

2022年10月31日

(a)	投資組合描述中使用了以下縮寫：

年度股東大會保證擔保市政公司*

Ambac？Ambac保險公司*

BAM負責建立美國互助保險公司*

CAB-資本增值債券

《公約》締約方會議--參與證書

聯邦住房管理局*

NRE-國家公共財政擔保公司*

PSF-德克薩斯永久學校基金*

*	表示全部或部分信貸支持的義務。

(b)	預先融資的債券由託管現金、美國政府債券或其他證券擔保。

每個投資類別的百分比是該類別的總價值佔適用於基金普通股的淨資產的百分比。

基金的投資按公允價值列賬，公允價值定義為基金在及時交易中向投資的本金或最有利市場的獨立買家出售一項投資時可合理預期獲得的價格。為披露目的對公允價值計量進行分類而建立的三級投入等級概述如下。

1級已報價

相同證券的活躍市場價格

第2級其他

重要的可觀察輸入(包括類似證券的報價、利率、提前還款速度、信用風險等)

級別3：重要

無法觀察到的投入(包括基金在確定投資公允價值時自己的假設)

用於對證券進行估值的投入或方法不一定表明與投資這些證券相關的風險。以下是用於評估基金截至2022年10月31日每項投資的投入摘要：


	2級
市政債券		$122,544,786

沒有持有1級或3級定價的證券，也沒有資金轉入或轉出3級。

評級摘要

作為長期投資的百分比

(未經審計)


評級**	%
AAA級		6.6
AA型		47.0
A		37.1
BBB		6.6
BB		0.0
B		0.0
天然橡膠		2.7

		100.0

**	個人評級根據標準普爾金融服務有限責任公司(標準普爾)或穆迪投資者服務公司(穆迪投資者服務公司)的較低評級進行分組，並使用標準普爾評級量表表示。如果特定證券被標準普爾或穆迪評級，但不是兩者都有，則使用單一評級。如果特定證券沒有得到標準普爾或穆迪的評級，則使用惠譽評級公司的評級(如果有)。基金不評估這些評級，而只是將其分配到評級機構確定的適當信用質量類別。截至報告期末，尚未獲得標準普爾、穆迪或惠譽評級的證券佔投資組合的2.7%。

投資組合構成

作為長期投資的百分比

(未經審計)


	%
預退款		16.2
一般義務		16.1
教育		13.1
醫療保健		11.0
特別税		9.0
租賃		7.4
交通運輸		6.5
機場		5.0
税收分配		4.9
給水和下水道		4.3
其他		6.5

		100.0

附註是這些財務報表的組成部分。

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資產負債表

2022年10月31日


資產：

按價值計算的投資(成本為129,963,525美元)	$122,544,786

現金	24,503,326

應收利息	1,788,732

預付費用	10,258


總資產	148,847,102


負債：

投資顧問費(附註3)	64,021

行政費(附註3)	10,197

應計費用	52,152

引人注目的可變利率MuniFund定期優先股(650股已發行和已發行股票，清算優先股每股100,000美元，扣除遞延發行成本137,823美元)(注7)	64,862,177


總負債	64,988,547


適用於普通股的淨資產	$83,858,555


資本：

普通股(每股面值0.01美元；授權股票599,996,750股，已發行股票7,029,567股，已發行股票和已發行股票 )	$70,296

額外實收資本	96,299,508

可分配收益總額(累計虧損)	(12,511,249	)


適用於普通股的淨資產	$83,858,555


普通股每股資產淨值	$11.93

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

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營運説明書

截至2022年10月31日止的年度


投資收益：

利息	$5,408,069


費用：

優先股遞延發行成本的利息支出和攤銷(附註7)	1,732,703

投資顧問費(附註3)	817,790

行政費用(附註3)	137,981

專業費用	126,880

向股東報告	63,925

託管費	58,130

轉會代理費	36,500

董事酬金	15,938

其他費用	78,015


總費用	3,067,862


淨投資收益	2,340,207


已實現和未實現虧損：

投資已實現淨虧損	(5,507,254	)

投資未實現增值/折舊淨變化	(19,558,805	)


已實現和未實現投資損失淨額	(25,066,059	)


運營導致適用於普通股的淨資產淨減少	$(22,725,852	)

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

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淨資產變動表


	對於截至的年度 2022年10月31日			對於截至的年度 2021年10月31日

運營：

淨投資收益		$2,340,207			$3,024,158

已實現淨收益(虧損)		(5,507,254	)		1,433,002

未實現升值/折舊淨變化		(19,558,805	)		(1,518,995	)


經營活動產生的適用於普通股的淨資產淨增加(減少)		(22,725,852	)		2,938,165


分配給普通股股東：

投資淨收益和已實現淨收益		(3,898,154	)		(3,442,123	)


分配給普通股股東的淨資產減少		(3,898,154	)		(3,442,123	)


股本交易：

通過要約收購回購和註銷的普通股價值(附註8)					(23,514,947	)


來自股本交易的淨資產減少					(23,514,947	)


淨資產總減少額		(26,624,006	)		(24,018,905	)

適用於普通股的淨資產總額：

年初		110,482,561			134,501,466


年終		$83,858,555			$110,482,561

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

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現金流量表

截至2022年10月31日止的年度


增加(減少)現金

經營活動提供(用於)的現金流：

營運淨資產減少淨額	$(22,725,852	)


對業務淨資產減少額與業務活動提供的現金進行調整的調整：

購買投資證券	(12,979,815	)

投資證券的銷售收益和到期日	33,780,417

債務證券溢價和折價的淨攤銷和遞增	1,363,569

遞延發售成本攤銷	137,072

投資已實現淨虧損	5,507,254

投資未實現增值/折舊淨變化	19,558,805

應收利息減少	326,397

預付費用和應計費用減少淨額	(13,871	)


經營活動提供的現金	24,953,976


由融資活動提供(用於)的現金流：

支付給普通股股東的分配	(3,898,154	)


用於融資活動的現金	(3,898,154	)


現金淨增	21,055,822


年初現金	3,447,504


年終現金	$24,503,326


補充現金流信息：

年內為利息支出支付的現金	$1,302,624

附註是這些財務報表不可分割的一部分。

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財務亮點：精選每股數據和比率

下表提供了已發行普通股份額在所示年度內的收入和資本變動信息(不包括下面提供的補充數據)：


	截至10月31日的年度，
每股數據：	2022			2021			2020			2019			2018

資產淨值，年初		$15.72			$15.79			$15.75			$14.62			$15.69


淨投資收益		0.33			0.43			0.44			0.39			0.47

已實現和未實現淨收益(虧損)		(3.57	)		(0.01	)		0.08			1.29			(0.92	)


適用於普通股的投資業務淨增加(減少)		(3.24	)		0.42			0.52			1.68			(0.45	)


普通股分配：

淨投資收益		(0.39	)		(0.49	)		(0.48	)		(0.43	)		(0.59	)

已實現淨收益		(0.16	)			⁽¹⁾			⁽¹⁾		(0.12	)		(0.03	)


總分配		(0.55	)		(0.49	)		(0.48	)		(0.55	)		(0.62	)


資產淨值，年終		$11.93			$15.72			$15.79			$15.75			$14.62


每股市值，年終		$10.79			$14.26			$14.21			$14.18			$12.34


適用於普通股的平均淨資產比率：

運營費用		3.13	%		2.37	%		2.27	%		2.87	%		2.58	%

運營費用，無槓桿		1.32	%		1.46	%		1.17	%		1.14	%		1.16	%

淨投資收益		2.39	%		2.57	%		2.83	%		2.58	%		3.10	%

補充數據：

總市值回報率⁽²⁾		(21.04	)%		3.62	%		3.62	%		19.70	%		(8.72	)%

總資產淨值回報率⁽²⁾		(21.10	)%		2.54	%		3.39	%		11.67	%		(2.94	)%

投資組合流動率		7	%		10	%		13	%		10	%		23	%

適用於普通股的淨資產，年終(略去000美元)		$83,859			$110,483			$134,501			$134,205			$124,550

年終已發行優先股(略去000股)⁽³⁾		$65,000			$65,000			$65,000			$65,000			$65,000

優先股的資產覆蓋率⁽⁴⁾		$229,013			$269,973			$306,925			$306,469			$291,615

優先股的資產覆蓋率 ⁽⁵⁾		229	%		270	%		307	%		306	%		292	%

⁽¹⁾	每股金額不到0.01美元。

⁽²⁾	總市值回報率假設在第一個營業日以開盤市價買入普通股，並在每年最後一個營業日按收市價出售普通股，並假設按根據基金股息再投資計劃的條款獲得的實際再投資價格進行股息再投資。淨資產總回報率使用相同的方法，但使用淨資產價值作為開始、結束和再投資價值。

⁽³⁾	基金的優先股不公開交易。

⁽⁴⁾	代表適用於普通股加上年末已發行優先股的淨資產價值除以年末已發行優先股，按優先股每股100,000美元清算優先股計算。

⁽⁵⁾	代表適用於普通股加上年末已發行優先股的淨資產價值除以年末已發行優先股。

附註是這些財務報表的組成部分。

DTF免税收入2028定期基金公司。

財務報表附註

2022年10月31日

注1.組織

DTF免税收入2028定期基金公司(前身為DTF 免税收入公司)(基金)於1991年9月24日根據馬裏蘭州的法律成立。基金於1991年11月29日開始運作，是一家根據經修訂的1940年《投資公司法》(1940年法令)註冊的多元化封閉式管理投資公司。該基金的投資目標是根據保本原則免除經常性的聯邦所得税。

基金將於2028年3月1日或之前終止，除非(I)在該日期之前12個月內，基金以其資產淨值的100%對其所有流通股進行要約收購，(Ii)要約收購的結果使基金擁有至少7500萬美元的淨資產，以及(Iii)整個董事會投票決定恢復基金的永久存在。

注2.重要的會計政策

基金是一家投資公司，遵循適用於投資公司的會計準則編纂(ASC？)主題946的會計和報告指導。

以下是基金的重要會計政策。

A.投資估值：債務證券一般根據評估的出價進行估值，該價格是由一個或多個交易商提供的、定期對該證券進行市場交易、獨立定價服務或經紀自營商的報價，如果此類價格被認為反映了此類證券的公允價值，並且通常被歸類為2級。基金投資組合中某些證券的相對流動性可能會對基金準確評估此類證券的能力產生不利影響。任何被確定為無法獲得市場價格或不合適的證券，將根據董事會通過的顧問政策進行公允估值，並根據估值投入被歸類為2級或3級。

B.投資交易和投資收益：證券交易記錄在交易日。銷售證券的已實現損益按確定的成本基礎確定。利息收入按權責發生制入賬。該基金使用實際利息法攤銷證券溢價和折價。證券溢價在直至第一個贖回日期(如果有的話)的剩餘期間內攤銷，或(如果沒有)證券的剩餘壽命內攤銷，併為財務報告目的在證券的剩餘壽命內累加折扣。

C.聯邦所得税：基金打算遵守經修訂的1986年《國內收入法典》(《守則》)適用於受監管投資公司的規定，並將其幾乎所有的應税收入和資本收益分配給其股東。因此，不需要為聯邦所得税或消費税撥備。基金管理層得出的結論是，不存在需要在財務報表中確認的重大不確定税務狀況。該基金的美國聯邦所得税申報單通常在提交後三年內由美國國税局進行審查。根據每個適用司法管轄區的規定，州和地方納税申報單和/或其他文件可能會在不同的時期接受審查。

D.股息和分配：基金每月從淨投資收入中宣佈和支付普通股股息。淨資本收益如果有，超過資本虧損結轉的淨資本收益預計每年分配。股息和分配在除股息日入賬。本基金的可圈可點可變利率MuniFund定期優先股(RVMTP股份)的股息按日計提，按月支付，並按附註7所述確定。

分配的金額和時間通常根據聯邦税收法規確定，這可能與美國公認的會計原則不同。

DTF免税收入2028定期基金公司。

財務報表附註(續)

2022年10月31日

E.估計數的使用：按照美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。

附註3.協議和管理安排

A.顧問：本基金與Virtus Investment Partners，Inc.(Virtus Investment Partners，Inc.)的間接全資子公司達夫-菲爾普斯投資管理公司(The Duff&菲爾普斯投資管理公司)(The Adviser)簽訂了諮詢協議。投資諮詢費按月支付，年費率為基金每週平均管理資產的0.50%，其定義為基金總資產的每週平均價值減去基金所有應計負債的總和(構成財務槓桿的任何未償借款或其他債務的總額除外)。

B.管理員：基金與Robert W.Baird&Co.公司(管理人或Baird公司)簽訂了《管理協議》。管理費按季度支付，年費率為基金每週平均淨資產的0.14%，其定義為基金總資產的每週平均價值減去基金所有應計負債的總和(包括構成財務槓桿的任何未償還借款或其他債務的總額)。

C.董事：該基金向每個與顧問無關的董事支付年費。截至2022年10月31日的年度，向董事支付的費用總額為15,938美元。

D.關聯股東：截至2022年10月31日，Virtus Partners，Inc.(Virtus的全資子公司)持有基金34,265股，佔已發行普通股的0.49%。這些股票可能會在任何時候出售。

附註4.投資交易

截至2022年10月31日的年度，投資證券(不包括短期投資)的買入額和賣出額分別為11,354,765美元和33,780,417美元。

附註5.分配和税務信息

截至2022年10月31日，大致的聯邦税收成本和未實現的總升值(折舊)總額如下：

聯邦税

成本

未實現欣賞

未實現折舊

網絡未實現折舊

$129,962,890

$295,857

$(7,713,961)

$(7,418,104)

在截至2022年10月31日和2021年10月31日的年度內，支付給普通股股東的分配的納税性質如下：


	10/31/2022		10/31/2021
分發付款來源：
免税所得		$2,741,530		$3,440,760
短期資本利得		394
長期資本利得		1,156,230		1,363

總分配		$3,898,154		$3,442,123

DTF免税收入2028定期基金公司。

財務報表附註(續)

2022年10月31日

截至2022年10月31日，按税制計算的累計虧損構成如下：


未分配的免税收入淨額	$412,366
已實現短期資本損失淨額	(159,845	)
已實現長期資本損失淨額	(5,345,666	)
未實現淨折舊	(7,418,104	)

	$(12,511,249	)

截至2022年10月31日，基金有未使用的資本損失結轉，可用於在國內税法允許的範圍內抵消未來資本收益。結轉的性質和金額見下表。這些資本損失不受到期的影響。


短期	長期	總計
$159,845	$5,345,666	$5,505,511

附註6.資本賬的重新分類

財務報表中的某些資本賬户會定期調整永久性差異，以反映其納税性質。對某些收入和收益交易的不同處理可能導致永久重新分類。這些調整對基金的淨資產或每股資產淨值沒有影響。為財務報表和税務目的在不同時期確認某些收入、費用、損益項目而產生的暫時性差異可能會在未來某個時候逆轉。

2022年10月31日的重新分類主要涉及可公示的浮動利率MuniFund定期優先股發售。

附註7.可註明的可變利率MuniFund定期優先股

截至2022年10月31日，基金已發行併發行了650股2050系列顯著浮動利率MuniFund定期優先股(RVMTP股票)，每股清算優先股為100,000美元。

RVMTP股票於2020年11月2日私下配售給機構投資者。所得款項於2020年11月12日用於提前贖回基金2021系列可變利率MuniFund定期優先股(VMTP股票)，贖回優先股為其清算優先權的100%，外加應計和未支付的股息。RVMTP股份為浮動利率形式的優先股，並須於2024年5月2日進行強制性投標，但根據基金與持有人之間的協議或當時的再營銷程序，可按相同條款或經修改的條款繼續發行。除非提前贖回、回購或延期，否則基金必須在2050年11月2日贖回所有已發行的RVMTP股票。在某些情況下，RVMTP股票需要進行可選和強制贖回。每股贖回價格等於每股清算價值加上任何累積但未支付的股息和贖回溢價(如果有)的總和。

截至2022年10月31日的RVMTP系列股票的關鍵條款如下：

系列

股票
傑出的

清算
偏好

每週費率重置

費率

強制性
救贖
日期

2050

650

$65,000,000

SIFMA市政掉期指數+1.25%

3.49%

11/02/2050

DTF免税收入2028定期基金公司。

財務報表附註(續)

2022年10月31日

基金髮生了與發行RVMTP股票有關的費用。這些成本已記為遞延費用，並將在三年內攤銷。這些遞延發售成本137,072美元的攤銷包括在營運説明書上優先股的利息支出和遞延發售成本攤銷項下，未攤銷餘額從資產和負債表上可註明的可變利率MuniFund條款優先股項下的RVMTP股份的賬面金額中扣除。

RVMTP股票的股息(在財務報告中視為利息支出)按日累計，按月支付。利息支出還可包括分配給RVMTP股票的應税收入分配(如果有的話)。截至二零二二年十月三十一日止年度，RVMTP股份的每日平均流通額及加權平均每日股息率分別為65,000,000美元及2.02%。

RVMTP股票未在任何交易所或自動報價系統中列出。 RVMTP股份的公允價值估計為其清算優先權。RVMTP股票在公允價值層次結構中被歸類為2級。基金須遵守與RVMTP股份有關的若干限制，例如維持某些資產覆蓋率、有效槓桿率及超額抵押比率要求。如果不遵守這些限制，基金可能無法宣佈向普通股股東進行任何分配或購買普通股，和/或可能觸發強制贖回RVMTP股票。

注8.投標報價

2020年12月8日，基金宣佈開始現金投標要約(要約)，以2021年1月8日紐約證券交易所(NYSE)常規交易時段收盤時基金每股資產淨值(NAV)的98%的價格，收購基金普通股最高17.5%的流通股。要約於2021年1月7日到期，當時有4,335,961股股票被正式投標，未被撤回。由於投標股份超過1,491,119股，要約獲得超額認購。因此，根據要約中規定的條款和條件，基金按比例從所有投標股東手中購買股份，不考慮零星股份。要約的比例係數為34.389423%。正式投標股票的每股收購價為每股15.77美元，相當於截至2021年1月8日紐約證券交易所常規交易時段收盤時資產淨值的98%。投標股份的付款於2021年1月11日支付，金額為23,514,947美元。未投標的股票繼續繼續流通股。

注9.賠償

根據基金的組織文件，其高級管理人員和董事因履行對基金的職責而產生的某些責任得到賠償。此外，在正常業務過程中，基金訂立向其他各方提供一般賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險敞口未知，因為這將涉及未來可能對基金提出但尚未發生的索賠。但是，根據這些安排，基金以前沒有索賠或損失，預計損失風險很小。

注10.後續事件

2022年11月16日，基金自願贖回了250股已發行的RVMTP股票，贖回價格相當於總計25,000,000美元的清算優先權加上累積但未支付的股息。

獨立註冊會計師事務所報告

DTF董事會和股東免税收入2028定期基金公司。

(以前是DTF免税收入公司。)

對財務報表的幾點看法

我們審計了所附的DTF免税收入2028定期基金公司(基金)的資產負債表，包括截至2022年10月31日的投資進度表、截至2022年10月31日的相關經營報表和現金流量表、截至該期間的兩個年度的淨資產變動表、截至該期間的五年的財務摘要和相關附註(統稱為財務報表)。我們認為，根據美國公認會計原則，財務報表在所有重要方面都公平地反映了基金於2022年10月31日的財務狀況、基金截至該年度的運作結果和現金流量、基金在截至該期間的兩個年度中每年的淨資產變化以及基金在該期間的財務亮點。

意見基礎

這些財務報表由基金管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須獨立於基金。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。基金不需要對基金財務報告的內部控制進行審計，也沒有聘請我們進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對基金財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行程序以評估財務報表重大錯誤陳述的風險，無論是由於錯誤還是舞弊，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查有關財務報表中的金額和披露的證據。我們的程序包括通過與託管人的通信確認截至2022年10月31日擁有的證券。我們的審計還包括評估管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評估財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

LOGO

自1991年以來，我們曾擔任達夫-菲爾普斯投資管理公司投資的一家或多家公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2022年12月15日

税務信息(未經審計)

現提供以下信息以滿足本規範規定的報告要求和/或滿足州政府的特定要求。2023年初，基金將提供2022年日曆年支付的所有分配的納税狀況。股東應諮詢其税務顧問。關於在2022年10月31日終了的財政年度內支付的分配，基金指定以下數額(或，如果後來確定不同，則指定允許的最高數額)：


	擇優		普普通通
短期資本利得		$99		$394
長期資本利得		292,908		1,156,230

應税分配總額		$293,007		$1,156,624

基金支付的所有其他淨投資收入分配符合資格，並被指定為免税利息股息，用於聯邦所得税。

關於基金代理投票的信息 (未經審計)

儘管基金通常不持有有投票權的證券，但基金用來確定如何對與投資組合證券有關的委託書進行投票的政策和程序的説明可在提出請求時免費致電管理人，或在基金網站www.dpimc.com/dtf或美國證券交易委員會網站www.sec.gov上免費獲取。

關於基金S Portfolio Holdings的信息(未經審計)

基金向美國證券交易委員會提交每個財政年度第一和第三財政季度(截至1月31日和7月31日的季度)的完整投資組合持有表，作為形成nPort-P的展示。基金的nport-P表格可在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上查閲。此外，基金的投資組合持有表可根據要求免費撥打署長電話(833) 604-3163免費查閲，或在基金網站www.dpimc.com/dtf上查閲。

其他信息(未經審計)

自2021年10月31日以來：(I)未經股東批准的基金投資目標或政策並無重大改變；(Ii)未經股東批准的基金章程或附例並無更改會延遲或阻止更改基金控制權的情況；(Iii)與投資基金有關的主要風險因素並無重大改變；及(Iv)對基金的投資負有主要責任的人士並無改變日常工作基金投資組合的管理。蒂莫西·M·希尼於2022年5月31日從基金首席投資官的職位上退休，麗莎·H·倫納德於2022年6月30日從基金投資組合經理的職位上退休。他們的繼任者是首席財務官羅納德·H·施瓦茨和達斯蒂·L·賽爾夫，他們分別任命了一名投資組合經理和基金的副總裁，自2022年7月1日起生效。

除《年度報告》其他部分提供的信息外，如有與基金董事和高級管理人員有關的補充信息，可按本報告提供的地址與基金聯繫。

根據1940年法令第23(C)節的規定，基金可不時在公開市場購買其普通股，特此發出通知。

投資目標、主要戰略和主要風險(未經審計)

投資目標：基金的投資目標是在保本的前提下免除經常性的聯邦所得税。

主要戰略：該基金尋求通過主要(至少佔其總資產的80%)投資於投資級免税債務的多元化投資組合來實現其投資目標。

在正常市場條件下，基金不會將總資產的25%以上(按每次投資時的市值計算)投資於單一行業發行人的證券；條件是，就這一限制而言，作為州、市政當局或其政治分支的發行人的免税證券不被視為任何單一行業發行人的證券。該基金也不會將其資產的20%以上投資於支付受替代最低税額限制的利息的債務。

在購買時，基金的所有投資將至少被評級為投資級，或者，相對於不超過總資產的20%，將被評級為未評級但具有可比信用質量的債券，評級為投資級。

基金目前不利用衍生品或投資於衍生品。

主要風險：

信用和利率風險：債務證券面臨各種風險，其中最突出的是信用風險和利率風險。債務證券的發行人可能無法支付利息和/或本金。債務證券的價值可能會隨着利率的變化而上升或下降，這種風險可能會隨着期限的延長而增強。

市政證券風險：對市政、市政安全或市政債券市場產生負面影響的事件，可能會導致基金價值縮水，甚至可能大幅縮水。

行業/部門集中風險：將投資重點放在特定行業或市場部門的基金的投資價值將對影響該行業或市場部門的金融、經濟、政治和其他事態發展高度敏感，以及負面影響行業或市場部門的情況將比不集中於特定行業或市場部門的基金對基金產生更大的影響。因此，對基金所投資的行業或市場部門產生負面影響的事件可能會導致基金份額的價值大幅下降。

市場波動風險：基金所投資證券的價值可能會因應個別發行人的前景和/或整體經濟狀況而上升或下降。此類價格變化可能是暫時的，也可能會持續較長時間。

金融市場的不穩定可能使基金面臨更大的市場和流動資金風險，以及對其持有的投資組合工具進行估值的潛在困難。為了應對金融市場劇烈波動，在某些情況下缺乏流動性，美國政府和其他政府採取了許多前所未有的行動，包括從金融機構收購不良資產，並收購這些機構的所有權權益。政府對這些資產的所有權和處置的影響尚不清楚。額外的立法或政府條例也可能改變基金本身的監管方式，這可能限制或排除基金實現其投資目標的能力。局部、區域或全球事件，如戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題、經濟衰退或其他事件，可能對基金及其投資產生重大影響，妨礙基金的投資組合經理按計劃投資基金資產的能力。

收入風險：如果基金到期證券的收益再投資於收益較低的證券，則從基金收到的收入在短期和長期可能有很大差異，和/或低於預期。

提前還款/催繳風險：當利率下降時，發行人可能會提前償還或贖回其固定利率債務，迫使基金再投資於利率較低的債務，而當利率下降時，基金可能無法從其他固定收益投資的增值中完全受益。

免税證券風險：免税證券可能不會提供比應税證券更高的税後回報，和/或免税狀態可能會丟失或受限。

納税責任風險：市政債券發行人的不合規行為，或政府或税務當局的某些不利解釋或行動，可能會導致證券的利息變得應納税，可能會追溯至股東承擔更多的納税責任。

州和AMT税風險：一部分收入可能需要繳納一些州和/或地方税，對於某些投資者來説，一部分可能需要繳納聯邦替代最低税。

未評級固定收益證券風險：如果顧問無法準確評估未評級固定收益證券的質量，基金可能會投資於風險高於預期的證券，或者證券可能比預期更難出售。

不能保證：不能保證投資組合會達到其目標。

槓桿風險：基金通過優先股使用槓桿。雖然這種槓桿通常用於增加收益，但也使基金面臨更大的風險。這些風險可能包括價格和資產淨值波動增加的可能性，以及如果優先股的股息率上升，基金的普通股收入可能會下降。槓桿的使用的前提是預期槓桿的成本將低於用所得資金進行投資的回報。然而，如果從這些收益購買的證券的收入或資本增值不足以支付槓桿成本，或者如果基金髮生資本損失，普通股股東的回報將少於沒有使用槓桿的情況。不能保證槓桿戰略在採用槓桿戰略的任何時期都會成功。

管理風險：基金面臨管理風險，因為它是一個積極管理的投資組合，具有廣泛的投資授權。顧問將在為基金作出投資決定時應用投資技術和風險分析，但不能保證這些將產生預期的結果。

封閉式基金風險：封閉式基金可能以其資產淨值的折讓或溢價交易，這可能會影響投資者是否實現收益或虧損。他們還可能使用槓桿，這可能會增加波動性。

基金董事和高級職員的資料(未經審計)

以下是基金董事的姓名和某些傳記資料。董事分為三個級別，並被選舉為交錯三年任期。除Burke先生和McNamara女士外，所有董事均由基金普通股和優先股持有人選舉產生，並作為一個類別投票，他們是由基金優先股持有人選出的。基金的所有現任董事都被歸類為獨立董事，因為根據1940年法令的定義，他們都不是基金的利害關係人。基金綜合體一詞是指由Virtus的關聯公司提供諮詢的基金和所有其他投資公司。

所有董事的地址是C/o達夫&菲爾普斯投資管理公司，地址是伊利諾伊州芝加哥南瓦克路200號Suite500，郵編：60606。該基金的所有董事目前都是另外兩家註冊的封閉式投資公司的董事會成員，這兩家公司的顧問是達夫-菲爾普斯投資管理公司： DNP精選收入基金公司(DNP？)和達夫&菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司(DPG？？)。

基金董事 (未經審計)

姓名和年齡

職位
vbl.持有
帶着基金

任期
辦公室和
長度
服刑時間

主要職業
在過去5年中

數量
中的投資組合
基金綜合體
監管者
董事

其他
擔任董事職務
董事沿線
在過去5年中

唐納德·C·伯克

年齡：62歲

董事

任期至2024年；董事自2014年起

自2009年起成為私人投資者；2007年至2009年總裁和貝萊德美國基金首席執行官；2006年至2009年管理董事，貝萊德公司；1990年至2006年管理董事和美林投資經理

103

董事、英偉達公司(能源公司)；2010年至2014年高盛基金綜合體受託人；董事、貝萊德盧森堡基金和開曼基金2006年至2010年

菲利普·R·麥克洛夫林

年齡：76歲

董事

任期將於2025年屆滿；
自1996年以來的董事

2010年以來的私人投資者

110

2010年至2019年拉扎德世界信託基金(封閉式基金)董事會主席(1991年至2019年董事)

傑拉爾丁·M·麥克納馬拉

年齡：71歲

董事

任期將於2023年屆滿；
自2003年以來的董事

自2006年起成為私人投資者；1982-2006年間管理董事，美國紐約信託公司

103

艾琳·A·莫蘭

年齡：68歲

董事
和副主席
董事會的成員

任期將於2024年屆滿；
自1996年以來的董事

自2011年起成為私人投資者；1990年至2011年，總裁和PSEG Resources L.L.C.(投資公司)首席執行官

姓名和年齡

職位
vbl.持有
帶着基金

任期
辦公室和
長度
服刑時間

主要職業
在過去5年中

數量
中的投資組合
基金綜合體
監管者
董事

其他
擔任董事職務
董事沿線
在過去5年中

David·J·維塔萊

年齡：76歲

董事與董事會主席

任期至2023年；董事自2005年起

自2009年以來擔任基金和DNP董事會主席，自2011年以來擔任DPG主席；Ariel Investments LLC顧問
2019-2021年；2011年至2015年，芝加哥教育委員會總裁；2007年至2008年，芝加哥公立學校首席執行官高級顧問(2003年至2007年)；2001年至2002年，芝加哥市貿易委員會副董事長兼首席執行官總裁；1998年至1999年，第一銀行副董事長兼董事副董事長；1995年至1998年，第一芝加哥國民銀行副董事長兼董事董事長；1995年至1998年，芝加哥第一國家銀行副董事長兼總裁；1993-1998年，第一芝加哥公司副董事長和芝加哥第一國家銀行常務副行長總裁(1992年-1998年；總裁，1986年-1993年)

董事，Ariel Alternative，LLC；董事，聯合大陸控股公司(航空公司)，2006年至2022年5月；董事，Ariel Investments，LLC，2001年至2021年；董事，車輪公司(汽車車隊管理)，2001年至2021年；城市合作銀行董事長，2010年至2019年

基金管理人員(未經審計)

基金官員由基金董事會每年選舉產生，任職至選出其各自的繼任者並取得資格為止。基金的幹事不從基金獲得報酬，但也是顧問、Virtus或管理人的幹事，並以這種身份領取報酬。與基金幹事有關的資料如下。以下注明的所有高級職員的地址為C/o達夫&菲爾普斯投資管理公司，地址為60606伊利諾伊州芝加哥南瓦克路200號Suite500，除非另有説明。


姓名、地址和年齡	在基金擔任的職位及服刑時間	過去5年的主要職業

David D.格魯姆豪斯，Jr. 年齡：56歲	總裁和2021年以來的首席執行官	總裁，自2021年起擔任顧問首席投資官(2020年擔任聯席首席投資官；2014年至2020年擔任高級投資組合經理)

詹妮弗·S·弗洛姆 Virtus Investment Partners， Inc. 金融廣場一號康涅狄格州哈特福德06103號年齡：49歲	總裁副書記和書記自 2020	總裁副律師(自2016年起)和高級律師，法律(自2007年起)和多個高級官員職位(自2008年以來)，Virtus Investment Partners，Inc.和/或其某些子公司；各種註冊基金的高級官員職位(自2008年以來)，由Virtus Investment Partners，Inc.的子公司提供諮詢。

凱瑟琳·L·赫吉年齡：55歲	首席合規官，自2022年10月以來	管理董事，自2022年8月以來擔任顧問的首席合規官；威廉·布萊爾公司高級合規官，L.L.C.

艾倫·M·梅德，首席財務官，註冊會計師年齡：63歲	自2000年起擔任財務主管；自2002年起擔任首席財務會計幹事和助理祕書	自2001年起擔任首席風險官，自2014年起擔任董事高級董事總經理(高級副總裁，1994年至2014年)；2000年至2021年擔任達夫-菲爾普斯公用事業公司和公司債券信託公司的財務主管；2002年至2021年擔任首席財務和會計官兼助理祕書

Daniel·J·佩特里斯科，首席財務官年齡：62歲	2021年起任常務副祕書長總裁，2015年起任助理祕書長(高級副總裁2017-2021年)	自2017年起擔任董事執行董事(2014年至2017年擔任董事高級董事總經理，1997年至2014年擔任董事高級董事總經理；1995年至1997年擔任董事副董事總經理)；2004年至2021年擔任達夫-菲爾普斯公用事業及公司債券信託公司首席投資官，2017年至2021年擔任董事首席投資官，2015年至2021年擔任助理祕書(2000年至2016年擔任董事副董事總經理；2002年至2004年擔任投資組合經理)

羅納德·H·施瓦茨，CFA Virtus Investment Partners，Inc. 鬆樹東街301號，500號套房佛羅裏達州奧蘭多，32801 年齡：66歲	總裁副局長，2022年7月以來	自2022年7月起擔任該顧問的高級投資組合經理；自2011年起擔任Virtus Fixed Income Advisers LLC(及其前身公司)旗下Seix Investment Advisors的董事總經理兼高級投資組合經理；自2011年起擔任該基金(現稱Virtus Seix Short Term City Bond Fund)的投資組合經理；自1994年起擔任該基金的高級市政債券基金經理；自1992年起管理現為Virtus Seix投資級免税債券基金的基金

塵土飛揚的L·賽爾夫 Virtus Investment Partners， Inc. 鬆樹東街301號，500號套房佛羅裏達州奧蘭多，郵編：32801 年齡：55歲	總裁副局長，2022年7月以來	自2022年7月起擔任該顧問的高級投資組合經理；自2011年起擔任Virtus Fixed Income Advisers LLC(及其前身公司)旗下Seix Investment Advisors的董事總經理兼高級投資組合經理；自2011年以來擔任該基金的投資組合經理，自2018年以來擔任Virtus Seix短期市政債券基金的投資組合經理；自2018年以來擔任Virtus Seix投資級免税債券基金和自2018年以來擔任Virtus Seix高等級市政債券基金的董事總經理；自1992年以來管理市政債券投資

戴安娜·P·温格勒羅伯特·W·貝爾德公司西傑斐遜大街500號肯塔基州路易斯維爾，郵編40202 年齡：62歲	總裁副祕書長，2014年起任國務祕書助理	高級副總裁和董事基金管理公司，羅伯特·W·貝爾德公司，自2019年成立；高級副總裁，J.B.希利亞德，W.L·里昂有限責任公司，2016年至2019年(副總裁1990年至2015年)；總裁副祕書長，達夫·菲爾普斯公用事業和公司債券信託公司，2014年至2021年

股息再投資和現金購買計劃(未經審計)

根據《基金股息再投資計劃》(以下簡稱《計劃》)，普通股股東可選擇讓美國股轉信託公司(《計劃代理》)根據《計劃》自動將所有股息和資本利得分配再投資於基金普通股(《基金股份》)；前提是此類選擇須受制於董事會以股票形式宣佈資本收益分配的權力(如果董事會作出這樣的聲明，則所有未選擇收取現金的股東將獲得股票形式的分配，無論他們是否選擇參與該計劃)。未參與該計劃的普通股股東將獲得由託管人作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或如果股票以街道或其他代名人的名義持有，則郵寄給代名人)的現金(如上所述除外)的所有現金分配。希望參與該計劃的普通股股東應聯繫該基金，電話：紐約布魯克林15大道6201號，郵編：11219，或撥打免費電話。

計劃代理人在管理計劃時作為普通股股東的代理人。在基金宣佈派息或決定進行資本利得分配後，如果(1)市場價格低於資產淨值，計劃參與者將獲得等值的按購買時(一般為股息或分配的支付日期)確定的市場價格計算的基金份額；或(2)如果(2)股息或分配支付日期的基金份額的市場價格等於或超過其資產淨值，則參與者將獲得按資產淨值或市價95%的較高者發行的基金份額。這一折扣反映了基金為籌集額外資本而需要產生的承保和其他費用方面的節省。如果資產淨值在支付日超過基金份額的市場價格，或者基金宣佈只能以現金支付股息或其他分配(即，如果董事會排除了為此目的對基金份額進行再投資)，則計劃代理人將作為參與者的代理人收到現金，並將其用於在公開市場、紐約證券交易所、基金普通股上市的其他國家證券交易所或其他地方購買基金股票。如果在計劃代理人完成購買之前，市場價格超過基金份額的資產淨值，則計劃代理人支付的平均每股購買價格可能會超過基金份額的資產淨值，從而導致收購的股票數量少於以基金髮行的股票支付股息或分派的情況。基金將不會根據該計劃發行低於資產淨值的股票。

計劃參與者可在書面通知計劃代理人後退出計劃，並將獲得全基金份額證書，基金份額的任何部分都將獲得現金支付。

除以下所述的某些經紀佣金外，參與者不收取股息或資本收益分配的再投資費用。計劃代理人處理股息和分配再投資的費用將由基金支付。對於基金直接發行的股票，將不收取經紀佣金。然而，每個參與者將按比例支付因計劃代理人的公開市場購買而產生的與股息和分配的再投資相關的經紀佣金。股息和分配的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息或分配而支付的任何聯邦所得税。

該計劃的經驗可能表明，改革是可取的。因此，基金保留修訂或終止本計劃的權利，如同適用於在變更書面通知後向基金所有股東發出股息或分配記錄日期至少90天之前支付的任何股息或分派一樣。本計劃也可由計劃代理人在向基金所有普通股股東發出至少90天的書面通知後予以修改或終止。有關該計劃的所有函件應按本報告背面的地址寄給基金。

該計劃允許計劃參與者通過該計劃定期購買普通股，方法是在任何一個月向計劃代理人交付至少100美元但不超過5,000美元的支票(或授權電子資金轉賬)。計劃代理人將使用資金在公開市場或在私下交易中購買股票，如上文關於股息和分配的再投資所述。根據該計劃的這一特點進行的購買將於收到額外購買資金後第二個營業日之後的第一次股息或分派付款時開始，並可與購買股票一起進行股息和分派的再投資。

股票將按每股平均價格，加上計劃代理收取的服務費和計劃代理為其購買的所有股票支付的經紀佣金(或相當於購買成本)，分配到購買額外股票的參與者的賬户中。從外國銀行開出的支票將收取代收和託收費用，並將在計劃代理收取資金後進行下一次分配時投資。

計劃代理將盡一切努力迅速進行資金投資，且在任何情況下不得超過計劃代理收到股息或分紅後30天，除非為遵守聯邦證券法的適用條款而認為有必要推遲投資。

發送給計劃代理用於自願追加股票投資的資金可由計劃代理在下一個分配付款日期前兩個工作日之前收到書面通知，由參與者召回。如果由於任何原因，基金沒有按月支付定期分配，則自願追加股份投資的資金將退還給參與者，除非參與者明確指示繼續由計劃代理持有這些資金以供後續投資。

董事會

David·J·維塔萊主席

艾琳·A·莫蘭副主席

唐納德·C·伯克

菲利普·R·麥克洛夫林

傑拉爾丁·M·麥克納馬拉

高級船員

David D.格魯姆豪斯，Jr.總裁與首席執行官

Daniel·J·佩特里斯科，首席財務官總裁常務副祕書長、助理祕書長

詹妮弗·S·弗洛姆總裁副書記和書記

羅納德·H·施瓦茨，CFA美國副總統

塵土飛揚的L·賽爾夫美國副總統

戴安娜·P·温格勒總裁副祕書長兼助理祕書長

艾倫·M·梅德，首席財務官，註冊會計師司庫兼助理祕書

凱瑟琳·L·赫吉首席合規官

DTF免税收入2028定期基金公司

在紐約證券交易所交易的普通股

證券交易所，代碼為DTF

投資顧問

達夫·菲爾普斯投資管理公司

南瓦克大道200號，套房500

芝加哥，IL 60606

免費電話：(800)338-8214

Www.dpimc.com/dtf

管理員

羅伯特·W·貝爾德公司

西傑斐遜大街500號

肯塔基州路易斯維爾，郵編40202

免費電話：(833)604-3163

轉讓劑和股利清除劑

美國股票轉讓信託公司

第15大道6201號

紐約布魯克林，郵編：11219

免費電話：(866)668-8552

保管人

道富銀行信託公司

法律顧問

Mayer Brown LLP

獨立註冊會計師事務所

安永律師事務所

第二項。

道德準則

截至本報告所述期間結束時，登記人已通過一項道德守則，適用於登記人的主要執行幹事和主要財務幹事(《道德守則》)。註冊人的主要財務官也履行主要會計官的職能。

道德守則的文本張貼在註冊人的網站http://www.dpimc.com/dtf. In上。如果註冊人對道德守則的規定進行了任何修改或給予任何豁免，註冊人打算在五個工作日內在其網站上披露該修改或放棄。

第三項。

審計委員會財務專家

註冊人董事會已確定其審計委員會的三名成員：唐納德·C·伯克、菲利普·R·麥克洛夫林和David·J·維塔萊是審計委員會的財務專家，就本項目而言，他們每個人都是獨立的。

第四項。	首席會計師費用及服務

下表列出了註冊人的主要會計師安永會計師事務所(一家獨立的註冊會計師事務所)在過去兩個財政年度每年向註冊人支付的審計和非審計費用總額。


	財政年度結束 2022年10月31日	財政年度結束 2021年10月31日
審計費(1)	$57,780	$54,000
審計相關費用(2)(6)	0	0
税費(3)(6)	8,805	8,350
所有其他費用(4)(6)	0	0
非審計費用合計(5)(6)	8,805	8,350

(1)

審計費用是獨立審計師為審計註冊人的年度財務報表而提供的專業服務，以及獨立審計師通常提供的與法定和監管文件或業務有關的服務的費用。

(2)

與審計相關的費用是獨立審計員為保證和相關服務開具的費用，與註冊人財務報表的審計業績有合理關係，不在審計費用標題下報告。

(3)

税費是獨立審計師為税務合規、税務諮詢和税務規劃提供的專業服務所收取的費用。在表中所示的兩個年度，這種服務包括編制登記人的年度聯邦和州所得税申報單以及消費税申報單。

(4)

所有其他費用均為獨立審計師提供的產品和服務的費用，不包括以下標題下報告的服務：審計費用、與審計相關的費用和税費。

(5)

非審計費用合計是指獨立審計員就向登記人、登記人的投資顧問(顧問)以及與向登記人提供持續服務的顧問共同控制或控制的任何實體(統稱為所涵蓋的實體)提供的服務而收取的非審計費用。在表中所示的兩個年度內，此類費用中沒有任何部分與獨立審計員向顧問或任何其他涵蓋實體提供的服務有關。

(6)

註冊人的審計委員會根據免除以下項目的預先審批要求，在合約開始後未批准這些費用的任何部分極小的1934年《證券交易法》(《交易法》)第10A節和適用法規中描述的非審計服務。

註冊人董事會的審計委員會(審計委員會)，聯合DNP精選收入基金公司(DNP)和達夫-菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司(DPG)董事會的審計委員會，通過了聯合審計委員會預先核準政策，以規範獨立審計師提供以下服務：(1)獨立審計師將向註冊人提供的所有審計和非審計服務業務，以及(2)獨立審計師將向顧問或任何其他涵蓋實體提供的所有非審計服務業務(如果業務與註冊人的業務和財務報告直接相關)。關於獨立審計師向顧問或任何其他涵蓋實體提供的非審計服務，由於它們與註冊人的業務和財務報告沒有直接關係而無需審計委員會預先批准，審計委員會已考慮提供此類服務是否符合保持獨立審計師的獨立性。

以下是聯合審計委員會預先批准政策的副本(在附錄中省略了與DNP和DPG有關的數據)。

DNP精選收入基金公司。(DNP？？)

達夫·菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司。(DPG？)

DTF免税收入2028定期基金公司。(dtf？？)

審計委員會

審核和非審核服務預審批政策

(2022年12月14日通過 )

一、原則聲明

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》(《薩班斯-奧克斯利法案》)，DNP精選收入基金、達夫-菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司和DTF免税收入2028定期基金公司(每個基金和統稱為基金)的董事會審計委員會⁽¹⁾負責任命、補償和監督獨立審計師的工作。作為這項責任的一部分，審計委員會必須預先核準獨立審計師提供的審計和非審計服務，以確保這些服務不會損害審計師獨立於基金的獨立性。為了實施該法案的這些條款，美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)發佈了規則，規定了獨立審計師不得向其審計客户提供的服務類型，以及審計委員會對獨立審計師聘用的管理。因此，審計委員會通過了這項審計和非審計服務預批准政策(此政策)，其中規定了建議由獨立審計師執行的服務可根據其預先批准的程序和條件。

美國證券交易委員會規則規定了兩種不同的服務預審批方法，美國證券交易委員會認為這兩種方法同等有效。建議的服務：可以預先批准，而不考慮具體的逐個案例由審計委員會提供的服務(一般預批)；或需要審計委員會的具體預批(具體預批)。審計委員會認為，本政策中這兩種方法的結合將產生一個有效和高效的程序，以預先批准獨立審計師提供的服務。如本政策所述，除非某類服務已獲得一般預先批准，否則如果該服務由獨立審計師提供，則需要獲得審計委員會的具體預先批准。任何超過預先核準的成本水平或預算金額的擬議服務也將需要審計委員會的具體預先批准。

對於這兩種類型的預批准，審計委員會將考慮此類服務是否符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則。審計委員會還將考慮獨立審計師是否因熟悉基金的業務、人員、文化、會計制度、風險概況和其他因素而處於提供最有成效和最有效率的服務的最佳位置，以及該服務是否可能增強基金管理或控制風險的能力或提高審計質量。所有這些因素都將作為一個整體來考慮，不應該只有一個因素是決定性的。

根據美國證券交易委員會的規則，審計委員會必須預先批准不僅向基金而且向基金的投資顧問和其他為基金提供持續服務的關聯實體提供的非審計服務，如果向這些關聯實體提供的獨立會計師的服務對基金的運作或財務報告有直接影響。

⁽¹⁾

本聯合審計委員會預批准政策已由每個基金的審計委員會採納。僅為清楚和簡單起見，本聯合審計委員會預先批准政策的起草就好像有一個單一基金、一個單一審計委員會和一個單一董事會。除非文意另有所指，審計委員會和董事會這兩個術語分別是指每個基金的審計委員會和董事會。但是，每個基金的審計委員會和董事會應根據各自基金的最佳利益分別採取行動。

審計委員會在決定是否預先批准任何此類服務時，也注意到審計和非審計服務收費之間的關係，並可為每個財政年度確定審計、審計相關和税務服務費用總額(包括須預先批准的附屬公司的任何與審計有關的或税務服務費用)與某些可允許的非審計服務費用總額(包括須預先批准的所有其他類似服務)之間的適當比例。

本政策的附錄描述了審計、與審計相關的、税務和所有其他經審計委員會一般預先批准的服務。任何一般預批的期限為自預批之日起12個月，除非審計委員會考慮不同的期限並另有説明。審計委員會將每年審查和預先批准獨立審計師可能提供的服務，而無需獲得審計委員會的具體預先批准。審計委員會將根據隨後的決定，不時增加或減少一般預先批准的服務清單。

本政策的目的是闡明審計委員會履行其職責的程序。它沒有授權審計委員會將獨立審計師提供的服務預先批准給管理層的責任。

獨立審計師已審查了該政策，並認為該政策的實施不會對審計師的獨立性造成不利影響。

二、授權

根據該法和美國證券交易委員會規則的規定，審計委員會可將其中一種預先審批權授予其一名或多名獨立董事成員。被授予這種權力的任何成員必須在審計委員會的下一次預定會議上向其報告任何預先批准的決定，僅供參考。根據上述規定，審計委員會已將預先批准的權力授予其主席，因為根據審計委員會的章程，審計委員會的每位成員，包括主席，都必須是獨立的董事。

三、審計服務

年度審計服務聘用條款和費用將以審計委員會的具體預先批准為準。審計服務包括年度財務報表審計和要求獨立審計員執行的其他程序，以便能夠對基金的財務報表形成意見。這些其他程序包括為了解和依賴內部控制系統而進行的信息系統和程序審查和測試、為基金的表格N-CEN發出內部控制函以及與審計有關的協商。審計委員會將在必要時監督審計服務項目，但不少於半年一次，如有必要，還將批准因審計範圍、基金結構或其他項目的變化而導致的條款、條件和費用的任何變化。

除審計委員會批准的年度審計服務外，審計委員會可對其他審計服務給予一般預先批准，這些服務是隻有獨立審計師才能合理提供的服務。其他審計服務可包括法定審計和與(以N-1A、N-2、N-3、N-4等表格形式的)美國證券交易委員會註冊報表、定期報告和提交給美國證券交易委員會的其他文件或與證券發行相關的其他文件相關的服務。

審計委員會已預先批准了附錄A中的審計服務。附錄A中未列出的所有其他審計服務必須由審計委員會專門預先批准。

四、與審計相關的服務

與審計有關的服務是與基金財務報表的審計或審查業績合理相關的保證和相關服務，或傳統上由獨立審計員執行的保證和相關服務。由於審計委員會認為提供審計相關服務不會損害審計師的獨立性，並符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則，因此審計委員會可以對審計相關服務給予一般預先批准。與審計有關的服務除其他外，包括與未歸類為審計服務的會計、財務報告或披露事項有關的會計諮詢；協助理解和執行規則制定當局新的會計和財務報告指南；商定或擴大與迴應或遵守財務、會計或監管報告事項所需的會計和(或)賬單記錄有關的審計程序；協助滿足內部控制報告要求(但不包括髮布將提交給基金的《N-CEN表格》，該表格已列入上文所列審計事務)。

審計委員會已預先批准了附錄B中與審計相關的服務。未在附錄B中列出的所有其他與審計相關的服務

附錄B必須事先得到審計委員會的明確批准。

五、税務服務

審計委員會認為，獨立核數師可以在不損害核數師獨立性的情況下向基金提供税務合規、税務規劃和税務建議等税務服務，美國證券交易委員會已聲明獨立核數師可以提供此類服務。因此，審計委員會認為，它可以對歷史上由審計師提供的、審計委員會審查並認為不會損害審計師獨立性、並且符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則的税務服務給予一般預先批准。審計委員會不會允許獨立審計師就獨立審計師最初建議的交易保留獨立審計師，該交易的唯一業務目的可能是避税，並且可能不受《國税法》和相關法規的支持。審計委員會將與基金管理人或外部法律顧問協商，以確定税務規劃和報告立場是否符合這一政策。

根據上一段的規定，審計委員會已預先核準了附錄C中的税務服務所有涉及未列於附錄C的大額和複雜交易的税務服務都必須得到審計委員會的明確預先核準，包括：建議由獨立審計師以其個人身份向基金任何執行幹事或董事提供的税務服務，而此類服務由基金支付。

VI.所有其他服務

審計委員會認為，根據美國證券交易委員會禁止獨立審計師提供特定非審計服務的規則，允許其他類型的非審計服務。因此，審計委員會認為，它可以對其認為屬於例行和經常性服務的所有其他允許的非審計服務給予一般預先批准，不會損害審計師的獨立性，並符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則。

審計委員會已預先批准了附錄D中的所有其他服務。所有未在附錄D中列出的允許的其他服務必須得到審計委員會的明確預先批准。

美國證券交易委員會禁止的非審計服務的清單作為附錄E附在本政策之後。應參考美國證券交易委員會的規則和相關指導，以確定這些服務的準確定義以及某些禁止的例外情況的適用性。

七、預批費用水平或預算金額

將由獨立審計師提供的所有服務的預批費用水平或預算金額將由審計委員會每年確定。(請注意，對於向基金提供的服務和向其他附屬實體提供的服務，可另行規定數額，但須事先核準。)任何超過這些級別或金額的建議服務都需要經過審計委員會的具體預先批准。審計委員會在決定是否預先批准任何此類服務時，會考慮審計服務和非審計服務費用的整體關係。對於每個財政年度，審計委員會可確定基金的審計、審計相關和税務服務費用總額(包括需要預先批准的附屬公司的任何與審計有關的費用或税務服務費用)與歸類為所有其他服務(包括需要預先批准的附屬公司的任何此類服務)的費用總額之間的適當比例。

Viii.程序

要求由獨立審計員提供服務的所有請求或申請，如不需要審計委員會的具體批准，將提交給基金管理人，並必須包括將提供的服務的詳細説明。署長將確定此類服務是否包括在已獲得審計委員會一般預先批准的服務清單中。獨立核數師提供的任何此類服務將及時通知審計委員會。

需要審計委員會具體批准的提供服務的請求或申請將由獨立審計師和基金管理人提交審計委員會，並必須包括一份聯合聲明，説明他們認為請求或申請是否符合美國證券交易委員會關於審計師獨立性的規則。

審計委員會已指定基金管理人監督獨立審計員提供的所有服務的業績，並確定這些服務是否符合本政策。署長將定期向審計委員會報告監測結果。行政長官和任何管理層成員如發現違反本政策的情況，應立即向審計委員會主席報告。

IX.額外的要求

審計委員會已決定每年採取額外措施，以履行其監督獨立審計師工作的責任，並確保審計師獨立於基金，例如審查

獨立審計師描述獨立審計師和基金之間的所有關係，符合上市公司會計監督委員會關於獨立會計師與審計委員會就獨立性進行溝通的適用要求，並與獨立審計師討論確保獨立性的方法和程序。

附錄A

截至2023年的財政年度預先批准的審計服務

日期：2022年12月14日


		服務

		1.根據普遍接受的審計標準要求的服務，以審計基金的年度財務報表，包括執行與基金受監管投資公司地位有關的税務資格測試，併為基金的表格N-CEN發出內部控制函。
		2.與美國證券交易委員會相關的服務、向美國證券交易委員會提交的定期報告和其他文件或與證券發行相關的其他文件(例如封閉式基金髮行的慰問函、同意書)，並協助回覆美國證券交易委員會的意見信。
		3. 就美國證券交易委員會、財務會計準則委員會或其他監管或準則制定機構對交易或事件的會計或披露處理和/或最終或擬議的規則、標準或解釋的實際或潛在影響進行的磋商(注：根據美國證券交易委員會規則，一些磋商可能是與審計相關的服務，而不是審計服務)

附錄B

截至2023年的財政年度預先核準的審計相關服務

日期：2022年12月14日

服務

1. 同意或擴大與會計記錄有關的審計程序，以迴應或遵守財務、會計或監管報告事項

2. 管理層就交易或事件的會計或披露處理和/或美國證券交易委員會、財務會計準則委員會或其他監管機構或標準制定機構最終或擬議的規則、標準或解釋的實際或潛在影響進行的磋商 (注：根據美國證券交易委員會規則，一些磋商可能是審計服務，而不是審計相關服務)

3. 一般協助執行根據薩班斯-奧克斯利法案頒佈的美國證券交易委員會規則或上市標準的要求

附錄C

截至2023年的財政年度預批税務服務

日期：2022年12月14日


		服務

		1. 準備聯邦和州納税申報單，包括消費税納税申報單，並審查所需的分配以避免消費税
		2. 編制國家納税申報單
		3. 與基金管理層就交易或事件的税務處理進行協商
		4.關於法律、法規或行政發展的税務諮詢和協助

附錄D

預先批准了截至2023財年的所有其他服務

日期：2022年12月14日


		服務

		無

附錄E

禁止的非審計服務

∎

與審計客户的會計記錄或財務報表有關的簿記或其他服務

∎

財務信息系統的設計與實現

∎

評估或估價服務、公平意見或實物捐助報告

∎

精算服務

∎

內部審計外包服務

∎

管理職能

∎

人力資源

∎

經紀交易商、投資顧問或投資銀行服務

∎

法律服務

∎

與審計無關的專家服務

第五項。	上市註冊人審計委員會

註冊人有一個根據《1934年證券交易法》(《證券交易法》)第3(A)(58)(A)節設立的單獨指定的常設審計委員會。審計委員會的成員是唐納德·C·伯克、菲利普·R·麥克洛夫林、傑拉爾丁·M·麥克納馬拉、艾琳·A·莫蘭和David·J·維塔萊。

第六項。

投資

在本報告第1項下提交給股東的報告中包括一份投資明細表。

第7項。	披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序

雖然註冊人通常不持有有投票權的證券，但註冊人董事會就代理投票採取了以下代理投票政策和程序。

DNP 選擇收入基金公司。

達夫·菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司。

DTF免税收入2028定期基金公司。

代理投票政策和程序

經修訂，2022年6月9日

I.	定義。在這些政策和程序中使用的下列術語應具有下列含義：

？Adviser？指的是達夫&菲爾普斯投資管理公司。

公司治理事項是指涉及其有投票權證券在投資組合持有範圍內的發行人的公司所有權或結構的變化，包括公司註冊狀態的變化，資本結構的變化，包括資本和優先股發行的增減、合併和其他公司重組，以及反收購條款，如交錯董事會、毒丸和絕對多數投票條款。

？代表是指顧問、顧問根據本協議將其責任委託給的任何代理委員會，以及顧問委託代表基金投票的任何合格的獨立組織。

高管薪酬問題是指股票期權計劃和其他高管薪酬問題。

？基金是指DNP精選收入基金公司、達夫和菲爾普斯公用事業和基礎設施基金公司或DTF免税收入2028定期基金公司，視情況而定。

？《投資公司法》是指1940年修訂後的《投資公司法》。

？投資組合持有量是指在徵求委託書之日起，其有投票權的證券在基金的投資組合內持有的任何公司或實體。

？主承銷商？指僅與DNP Select Inc.有關的富國證券，LLC。

？代理權競賽是指發行人的任何股東會議，其中至少有兩套代理卡，一套由管理層徵求，另一套由持不同政見者或持不同政見者團體索取。

社會問題是指社會、政治和環境問題。

收購是指敵意的或友好的努力，以實現公司董事會投票控制權的根本性改變。

二、

代表的責任。

在基金董事會沒有相反的具體指示的情況下，顧問將負責根據這些政策和程序為所有投資組合持有量投票，或負責如下所述的授權。

顧問有一個代理委員會(代理委員會)，負責制定政策和程序，使顧問能夠在道德上有效地履行其代表所有客户投票表決所有適用的代理的受託義務。顧問還利用機構股東服務機構(ISS)(一個合格的、非關聯的獨立第三方)作為顧問的代理投票代理，提供與顧問的代理投票程序和程序相關的某些行政、文書、職能記錄保存和支持服務。

在代表基金投票時，每名代表都有注意義務維護基金及其股東的最佳利益，並按照這些政策和程序行事。

任何代表不得接受任何其他客户或第三方、或任何關聯公司的任何高管或員工的指示或不當影響，未經基金董事會或其正式授權的代表事先批准，不得投與本政策和程序不符的任何選票。

三.

總方針。

基金打算以合理預期的方式在投資組合中行使有表決權的股份所有權，以促進基金股東的最佳經濟利益。因此，基金或其代表應努力分析和表決所有被認為可能涉及財務問題的委託書，並酌情參與公司治理、股東提案、管理層溝通和法律程序。基金及其代表還必須查明投票代理中潛在的或實際的利益衝突，並根據這些政策和程序解決任何此類利益衝突。

在沒有特殊因素的情況下，顧問的政策是根據ISS準則行使其代理投票自由裁量權。然而，所有提案都由代理委員會逐一進行評估，如果代理委員會認為投票反對國際空間站的建議符合基金的最佳利益，則可決定這樣做。

四、	投票時需要考慮的特殊因素。

當其得出結論認為對股東經濟利益或投資組合所持資產價值的影響不確定或不重大時，代表可放棄投票。

在分析反收購措施時，代表應就逐個案例考慮到目標公司相對於其行業競爭的整體長期財務業績等因素。應考慮的關鍵指標包括但不限於銷售額、營業收入、淨收入和總股東回報(股價增值加股息)的五年年複合增長率。將考慮的其他財務指標包括利潤率分析、現金流和債務水平。

在分析控制權的代理權競爭時，代表應投票表決逐個案例考慮因素包括：目標公司相對於其所在行業的長期財務業績；管理層的業績記錄；代理權競爭的背景；持不同政見者名單的戰略計劃及其對管理層的批評的質量；董事被提名人的資格和任何補償安排(兩份名單)；對哪些被提名人最有可能奉行最有可能實現基金股東經濟利益最大化的政策的評估；擬議的目標和目的能夠實現的可能性(兩份名單)；以及股票股權狀況。

在分析董事的有爭議的選舉時，代表應就逐個案例考慮因素包括：公司相對於所在行業的長期財務表現；管理層的往績；競爭選舉的背景；持不同政見者名單的戰略計劃及其對管理層的批評的質量；董事被提名人的資格和任何補償安排(兩份名單)；董事會是否有足夠數量的獨立董事；對哪些被提名人最有可能實施最有可能實現基金股東經濟利益最大化的政策的評估；擬議的目標和目的能夠實現的可能性(兩份名單)；以及股權頭寸。

在分析公司治理事項時，代表應就以下事項進行表決逐個案例考慮到與修改發行人註冊狀態相關的税收和經濟利益、與資本結構變化相關的稀釋或改善的問責、需要絕對多數股東投票才能修改章程和細則的管理層提案以及捆綁或有條件的委託書提案；公司相對於其行業的長期財務業績；以及管理層的過往記錄。

在分析高管薪酬問題時，代表應就逐個案例在此基礎上，考慮到公司的整體薪酬計劃，並演示了按績效支付工資哲學，並普遍反對有問題的薪酬做法，如：(一)重新定價或替換低於水平線的股票期權，(二)過高的額外津貼或税收總額，以及(三)控制變更超額付款或基於單次觸發支付的付款 (即，而不會非自願失去工作或大幅減少職責)。關於關於薪酬表決發言權頻率的諮詢投票，代表應投票贊成此類投票的年度頻率。

在分析涉及社會問題的股東提案時，代表應就逐個案例基礎。代理委員會應根據顧問的受託責任和基金及其股東的經濟利益，將環境、社會和治理(ESG)問題納入其對ISS建議的評價以及代理人對代理人的一般投票。

在分析要求提交政治捐款報告的股東提案時，代表應就逐個案例評估公司提供的當前報告和其他披露的質量和充分性。

在分析要求提交遊説活動報告的股東提案時，代表應就逐個案例評估公司提供的當前報告和其他披露的質量和充分性。

利益衝突。

基金及其代表力求避免基金股東的利益與基金的顧問、主承銷商(如適用)或基金的任何關聯人、顧問或主承銷商(如適用)的利益之間的實際或預期的利益衝突。董事會在確定這種衝突是否存在、這種衝突是否具有實質性以及如何妥善處理或解決衝突時，可能會考慮多種因素。

雖然每種衝突情況都會根據提出的特定事實和管轄法律的要求而有所不同，但董事會或其正式授權的代表在解決與投資組合持股有關的投票(或指示代表投票)方面的重大利益衝突時，除其他外，可採取以下行動或以其他方式考慮以下因素：(I)根據提議代表的建議投票；(Ii)放棄投票；或(Iii)依靠有資格投票的成熟、獨立的第三方的推薦，如機構股東服務。

顧問在意識到存在任何實際或潛在的利益衝突後，應立即通知基金董事會，並應尋求董事會的建議，以保護基金股東的最佳利益。未經董事會或其正式授權的代表事先書面批准，顧問不得放棄任何利益衝突或投票表決任何衝突的委託書。

六、六、

其他的。

下列文件應在符合適用法律法規所需的方便查閲的地方保存一段時間，並應可供實物查閲或通過電子方式查閲：(I)這些政策和程序的副本；(Ii)基金的代理投票記錄，包括要求在美國證券交易委員會Form N-PX中列出的信息項目以及根據這些政策和程序進行的每一次代理投票的依據説明；(3)由代表創建的對決定如何表決或記錄該決定依據的任何文件的副本一份。

如果在董事會定期會議以外的時間要求根據這些政策和程序作出決定、授權或豁免，審計委員會主席應是董事會正式授權的代表，有權和責任解釋和應用這些政策和程序，並應在下一次董事會會議上提供其決定的報告。

顧問應在董事會的每一次定期會議上提交與這些政策和程序的任何重大偏離的報告，並應提供董事會可能不時要求的其他報告。顧問應按基金合理要求的時間和格式或媒介，向基金或任何股東提供其根據本政策和程序完成代理投票的記錄。顧問應完全負責遵守適用法律和法規的披露和報告要求，包括但不限於修訂的《顧問法案》第206(4)-6條。顧問應按照基金不時決定的格式和媒介收集、整理和提交與其代理投票活動和每名代表有關的信息，以便基金根據《投資公司法》規則30b1-4履行其披露和報告義務。

顧問應根據這些政策和程序支付與投資組合持股的代理投票相關的所有費用，並協助基金就此類代理投票的方式提供公開通知，但基金應支付與《投資公司法》要求的任何申報相關的費用。

任何代表或授權委員會在履行本協議規定的職責時，均可聘請研究和/或投票顧問提供服務，費用由該代表承擔。

這些政策和程序應每年提交董事會，供其修訂和/或批准。

第八項。	封閉式管理投資公司的投資組合經理

在本項目8中，基金一詞是指登記人--DTF 2028年免税收入定期基金公司。

基金的投資組合經理

Seix Investment Advisors LLC(Seix Investment Advisors LLC)僱用了一組投資專業人員，該公司是達夫和菲爾普斯投資管理公司的附屬公司，也是基金的投資顧問(The Adviser)，負責日常工作基金投資組合的管理。投資專業人士是Adviser和Seix的雙重員工，這兩家公司都是Virtus Investment Partners，Inc.的子公司和附屬經理。截至2023年1月6日，該投資團隊的成員及其各自的角色如下：

羅納德·H·施瓦茨，CFA，自2022年起擔任基金組織副主任總裁。他是董事董事總經理、免税主管兼SEIX高級投資組合經理。以此身份，他負責對投資級別的免税策略進行戰略監督，同時也是SEIX投資政策小組的成員。施瓦茨在2014年合併時加入了Seix，1998年加入了前身Seix。施瓦茨先生擁有30多年專注於投資級固定收益策略的經驗。

塵土飛揚的L·賽爾夫自2022年起擔任基金組織副主任總裁。她是Seix的董事經理和高級投資組合經理，負責免税資產。在獲得Seix目前的投資組合經理職位之前，賽爾夫女士曾擔任投資組合專家，然後擔任業績分析師。在Seix的前身公司開始她的投資管理生涯之前，她曾在Barnett銀行的商業貸款部門工作。賽爾夫女士於2014年加入Seix，1992年加入前身公司。賽爾夫女士有30多年專注於投資級固定收益策略的經驗。

由基金投資組合經理管理的其他賬户

下表提供了截至2022年10月31日關於基金以外由基金投資組合管理人管理的其他賬户的信息。如表中所示，基金的投資組合經理也可以在同一基金綜合體或其他類似賬户中管理其他共同基金或成為其管理團隊成員。就本披露而言，術語基金綜合體包括基金和由顧問的最終母公司Virtus的關聯公司提供諮詢的所有其他投資公司。

截至2022年10月31日，基金的投資組合經理沒有管理任何基於賬户業績收取諮詢費的賬户，也沒有管理任何對衝基金。


	註冊投資公司⁽¹⁾				其他集合投資車輛⁽²⁾		其他帳户⁽³⁾

投資組合經理姓名	數量帳目		總資產 (單位：百萬)		數量帳目	總資產 (單位：百萬)	數量帳目		總資產 (單位：百萬)
羅納德·H·施瓦茨		5		$709				15		$384
塵土飛揚的L·賽爾夫		5		$709				15		$384

⁽¹⁾

註冊投資公司包括所有開放式和封閉式共同基金。對於註冊投資公司，資產是指所有開放式投資公司的淨資產和所有封閉式投資公司的總資產。

⁽²⁾

其他集合投資工具包括但不限於根據1940年《投資公司法》第3(C)節豁免註冊的發行人的證券，如私募和對衝基金。

⁽³⁾

其他賬户包括但不限於個人管理賬户、單獨賬户、機構賬户、養老基金和擔保債券。

在投資組合管理人管理基金的投資及其管理的任何其他賬户的投資時，可能會產生某些固有的利益衝突。此類衝突可能包括對某一特定投資組合經理管理的所有賬户的訂單進行彙總、在所有此類賬户之間分配購買量、首次公開募股的分配以及顧問可能制定的任何可能使基金和/或此類其他賬户受益的軟美元安排。顧問採取了旨在解決任何此類利益衝突的政策和程序，以確保所有管理時間、資源和投資機會得到公平分配。在基金最近的財政年度內，這些政策和程序中的任何一項都沒有實質性的合規問題。

基金投資組合經理的薪酬

以下是截至2022年10月31日基金投資組合經理的薪酬結構説明。

投資組合經理的薪酬通常由基本工資、獎金和各種員工福利組成，還可能包括長期股票獎勵、遞延現金、留任獎金和/或激勵保證。這些組成部分是為了努力留住高素質的投資專業人員並使薪酬與業績保持一致而量身定做的。

投資組合經理的基本工資由個人的經驗、公司內部的職責、在角色中的表現和該職位的市場費率決定。

每個投資組合經理的獎金都包含對基金投資業績的評估以及其他因素，包括主觀因素。投資業績可以直接對照同業集團和/或基準進行評估，也可以通過衡量一段時間內整體業務單位的財務業績間接進行。在適用的情況下，投資業績是通過將基金的税前總回報與基金的同業集團和/或基準在多年期間的回報進行比較來確定的。在投資組合經理負責多個基金或其他管理賬户的情況下，根據其規模和對顧問和/或子顧問的相對戰略重要性對每個產品進行加權。在計算或支付獎勵獎金時可能考慮的其他因素包括遵守合規政策、風險管理實踐、銷售/營銷、領導力、溝通、企業公民身份以及對公司的總體貢獻。獎金通常為每年發放一次。

當顧問和/或副顧問認為有必要招聘或留住員工時，也可以使用固定期限的留任獎金和/或獎勵保證。

Seix的所有全職員工，包括基金投資組合經理，都獲得了基本相同的福利待遇。這些福利提供的每個人的補償百分比取決於僱傭年限、工資水平和其他幾個因素。

其他好處：投資組合經理有資格參加401(K)計劃、健康保險和向公司員工提供的其他福利，其中可能包括授予Virtus股票的限制性股票單位。

投資組合管理人的股權

下表列出了截至2022年10月31日，基金中由上述投資組合管理人每個人實益擁有的權益證券的美元範圍。

第九項。	封閉式管理投資公司及關聯購買者購買股權證券

在本報告所述期間，或代表註冊人或任何關聯購買者(定義見交易法第10b-18(A)(3)條)沒有購買註冊人根據交易法第12條登記的任何類別的股票或其他單位。

第10項。

將事項提交證券持有人投票表決

自注冊人最後一次根據附表14A第22(B)(15)項(即，日期為2022年1月21日的註冊人委託書)或此項的要求而提供披露後，股東向註冊人董事會推薦被提名人的程序沒有發生任何變化。

第11項。

控制和程序

(A)註冊人的主要執行人員和首席財務官根據對這些控制和程序的評估，認為註冊人的披露控制和程序(如1940年《投資公司法》(1940法案)下的規則30a-3(C)所定義)是有效的，且根據1940年法案下的規則30a-3(B)和交易所法案下的規則13a-15(B)的要求，在提交本報告之日起90天內所制定的程序是有效的。

(B)在本報告所述期間，註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年法案規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第12項。

封閉式管理投資公司證券借貸活動披露情況

不適用。

第13項。

展品


(a)	展品99.CERT	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證

(b)	展品99.906CERT	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條進行的認證

簽名

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。


(註冊人)		DTF免税收入2028定期基金公司。

作者(簽名和標題)		/S/ D熱衷於D.G.RUMHAUS, JR.

		David D.格魯姆豪斯，Jr.
		總裁與首席執行官
		(首席行政主任)
日期		2023年2月28日

根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求，本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定的日期簽署。


作者(簽名和標題)		/S/ D熱衷於D.G.RUMHAUS, JR.

		David D.格魯姆豪斯，Jr.
		總裁與首席執行官
		(首席行政主任)
日期		2023年2月28日

作者(簽名和標題)		/S/ A局域網M.M埃德爾

		艾倫·M·梅德
		司庫兼助理祕書
		(首席財務會計官)
日期		2023年2月28日