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ThreeMemberUS-GAAP：LineOfCreditMemberSHLS：SeniorSecuredCreditAgreement成員美國-GAAP：SecuredDebt成員美國-GAAP：IPO成員2022-01-012022-12-310001831651US-GAAP：LineOfCreditMemberSHLS：SeniorSecuredCreditAgreement成員美國-GAAP：SecuredDebt成員2021-02-270001831651US-GAAP：LineOfCreditMemberSHLS：SeniorSecuredCreditAgreement成員美國-GAAP：SecuredDebt成員2021-02-272021-02-270001831651US-GAAP：LineOfCreditMemberSHLS：SeniorSecuredCreditAgreement成員美國-GAAP：SecuredDebt成員2021-02-280001831651US-GAAP：LineOfCreditMemberSHLS：SeniorSecuredCreditAgreement成員美國-GAAP：SecuredDebt成員2021-02-282021-02-280001831651SHLS：RestratedAndPerformanceStockUnitsMember2022-01-012022-12-310001831651SHLS：RestratedAndPerformanceStockUnitsMember2021-01-272021-12-310001831651美國-公認會計準則：公共類別成員2022-01-012022-12-310001831651美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-272021-12-310001831651SHLS：A2021獎勵計劃成員2021-01-260001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-01-272021-12-310001831651SRT：最小成員數美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最大成員數2021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最大成員數2021-01-272021-12-310001831651SRT：最小成員數美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-01-272021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：董事成員2021-01-272021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001831651SRT：最小成員數美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員SRT：最大成員數2022-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2020-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-01-012021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2021-12-310001831651美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-12-310001831651美國公認會計準則：績效共享成員2022-01-012022-12-310001831651SRT：最小成員數美國-公認會計準則：公共類別成員美國公認會計準則：績效共享成員2022-12-310001831651SRT：最大成員數美國-公認會計準則：公共類別成員美國公認會計準則：績效共享成員2022-12-310001831651美國公認會計準則：績效共享成員2021-12-310001831651美國公認會計準則：績效共享成員2022-12-310001831651SHLS：ClassCUnitsMembers2020-05-012020-05-310001831651SHLS：ClassCUnitsMembers2020-01-012020-12-310001831651SHLS：ClassCUnitsMembers2021-01-262021-01-260001831651US-GAAP：成員單位成員2021-01-262021-01-260001831651SHLS：ClassCUnitsMembers2020-12-310001831651美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-260001831651美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-2600018316512021-01-26SHLS：類SHLS：投票0001831651美國-公認會計準則：公共類別成員2021-01-262021-01-260001831651SHLS：ShoalsParentMember2022-12-310001831651SHLS：ShoalsParentMember2021-12-310001831651美國-公認會計準則：會計標準更新201602成員2022-01-0100018316512022-01-012022-01-010001831651美國公認會計準則：保證債券成員2022-12-310001831651美國-GAAP：國內/地區成員2022-12-310001831651美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2022-12-3100018316512021-01-2900018316512022-11-292022-11-290001831651SHLS：系統解決方案成員2022-01-012022-12-310001831651SHLS：系統解決方案成員2021-01-012021-12-310001831651SHLS：系統解決方案成員2020-01-012020-12-310001831651SHLS：組件成員2022-01-012022-12-310001831651SHLS：組件成員2021-01-012021-12-310001831651SHLS：組件成員2020-01-012020-12-310001831651SRT：首席執行官執行官員成員美國公認會計準則：次要事件成員2023-02-242023-02-240001831651SRT：首席執行官執行官員成員SRT：情景預測成員2023-01-012023-03-31

目錄表

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期

委託文件編號：001-39942

肖爾斯科技集團有限公司。

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

85-3774438

(述明或其他司法管轄權
公司或組織)

(國際税務局僱主身分證號碼)

淺灘路1400號

波特蘭

田納西州

37148

(主要執行辦公室地址)

(郵政編碼)


(註冊人的電話號碼，包括區號)			(615)			451-1400

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題

交易代碼

註冊的每個交易所的名稱

A類普通股，面值0.00001美元

SHLS

納斯達克全球市場

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。☐是☒不是

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。☒是 ☐ No

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速文件服務器	☒	加速文件管理器	☐
非加速文件服務器	☐	規模較小的報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

目錄表

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。☐是☒不是

截至2022年6月30日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權普通股的總市值約為$1.5十億美元。僅為本披露的目的，高管、董事以及截至該日期擁有已發行普通股10%或以上的每位人士持有的普通股已被排除在外，因為該等人士可能被視為聯屬公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

截至2023年2月21日，註冊人擁有138,115,306A類普通股和31,419,913已發行和已發行的B類普通股。

以引用方式併入的文件

在本年度報告的第三部分中，將根據第14A條規定向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交的登記人最終委託書中，與登記人2023年股東年會相關的部分通過引用納入本年度報告的Form 10-K中。我們打算在註冊人截至2022年12月31日的財政年度結束後120天內向美國證券交易委員會提交此類委託書。

目錄表


項目		頁
第一部分
第1項。	業務	1
第1A項。	風險因素	11
項目1B。	未解決的員工意見	30
第二項。	屬性	30
第三項。	法律訴訟	31
第四項。	煤礦安全信息披露	31

第II部
第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	31
第六項。	已保留	32
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	32
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	45
第八項。	財務報表和補充數據	46
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	46
第9A項。	控制和程序	46
項目9B。	其他信息	47
項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	47

第三部分
第10項。	董事、高管與公司治理	47
第11項。	高管薪酬	47
第12項。	某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項	47
第13項。	某些關係和相關交易，以及董事的獨立性	47
第14項。	首席會計師費用及服務	47

第四部分
第15項。	展品和財務報表附表	48
第16項。	表格10-K摘要	50

	簽名	51
	財務報表索引	F-1

三、

目錄表

第一部分

項目1.業務

肖爾斯科技集團是一家特拉華州的公司，擁有A類普通股，在納斯達克全球市場上交易，代碼為“SHLS”。除文意另有所指外，凡提及“我們”、“Shoals”、“公司”及其他類似名稱時，均指Shoals Technologies Group，Inc.及其所有附屬公司，包括Shoals母公司LLC(“Shoals Parent”)。除文意另有所指外，凡提及“創辦人”，均指本公司創始人迪恩·索倫，而提及“持續股權擁有人”，則統稱為LLC權益(定義見下文)及/或本公司B類普通股的直接或間接持有人，包括本公司創始人及若干現任及前任行政人員、僱員及其各自的獲準受讓人，他們可不時以各自各自的期權，全部或部分地將其LLC權益(連同同等數量的B類普通股股份(此等股份須立即註銷)交換為現金或A類普通股的新發行股份)。

首次公開募股和組織交易

2021年1月29日，公司完成首次公開發行(IPO)11,550,000股A類普通股，發行價為每股25.00美元，其中包括根據承銷商超額配售選擇權發行的股份。扣除承銷折扣和佣金990萬美元后，公司收到2.788億美元的收益，用於從Shoals母公司購買6,315,790個新發行的會員權益(“LLC權益”)，以及從Shoals母公司的創始人和B類單位持有人手中購買5,234,210個LLC權益，每股利息價格相當於每股25美元。

組織交易記錄

關於首次公開募股，公司和Shoals母公司完成了一系列交易(“組織交易”)，包括：

•Shoals母公司的有限責任公司協議(“LLC協議”)被修訂和重述，其中包括：(I)規定Shoals母公司的一種新的LLC權益類別，(Ii)將Shoals母公司成員權益持有人當時的所有現有會員權益交換為LLC權益，以及(Iii)指定公司為Shoals母公司的唯一管理成員；

•公司的公司註冊證書進行了修訂和重述，其中包括：(I)規定A類普通股具有投票權和經濟權利；(Ii)規定B類普通股具有投票權，但沒有經濟權利；(Iii)以一對一的方式向Shoals母公司的前B類和C類成員(“持續股權所有者”)發行78,300,817股B類普通股，與他們擁有的有限責任公司權益的數量一一對應；以及

•以合併方式收購Shoals Investment CTB或Shoals母公司前A類成員(“A類Shoals股權擁有人”)，本公司為此發行81,977,751股A類普通股作為合併代價(“合併”)。

Shoals Technologies Group，Inc.對Shoals母公司的所有權

截至2022年12月31日，公司持有Shoals母公司81.44%的股份。持續股權所有者擁有Shoals Parent剩餘18.56%的股份。

概述

Shals是為太陽能、電池儲存和電動汽車(“EV”)充電應用提供電子平衡(EBOS)解決方案和組件的領先供應商，主要向客户銷售

目錄表

美國(“U.S.”)以及國際上的。EBOS包括將太陽能電池板產生的電流輸送到逆變器並最終輸送到電網所需的所有部件。EBOS組件是任務關鍵型產品，故障後果很高，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至重傷或死亡。因此，我們相信客户在選擇EBOS解決方案時，更看重可靠性和安全性，而不是價格。

我們生產的EBOS組件包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷開裝置、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換盒和拼接盒。我們的大部分收入來自銷售“系統解決方案”，這是完整的EBOS系統，包括我們的幾個組件，其中許多是為客户的項目定製的。我們相信我們的系統解決方案在我們的行業中是獨一無二的，因為它們將設計和工程支持、專有組件和創新的安裝方法集成到一個產品中，否則客户將很難從單一供應商那裏獲得這些產品。

我們主要向建造太陽能項目的工程、採購和建築公司(“EPC”)銷售我們的太陽能產品。然而，考慮到EBOS的關鍵任務性質，使用我們的產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入。我們系統解決方案的定製化性質和太陽能項目的長開發週期通常給我們12個月或更長的提前期來報價、設計、生產和發貨我們收到的每一份訂單，而且我們沒有大量的成品庫存。

在截至2022年12月31日的一年中，我們大約77.8%的收入來自系統解決方案的銷售。在同一時期，我們幾乎所有的收入都來自美國客户。截至2022年12月31日，我們有4.286億美元的積壓訂單，並獲得了訂單。積壓的1.689億美元是已簽署的定購單或合同最低採購承諾額，有按需或付費的規定，已批出的2.597億美元的定單是我們正在記錄合同但尚未簽署合同的定單。截至2022年12月31日，與2021年12月31日相比，積壓訂單和已授予訂單增加了43%，相對於2022年9月30日減少了9%。

我們專有的EBOS系統

從歷史上看，大多數太陽能項目使用的是一種被稱為“本壘打”的佈線架構。傳統的本壘打EBOS系統有兩個明顯的特點：項目中的每一串太陽能電池板都連接到一個帶有單獨的正負“導線”的組合器盒上，導線之間的連接使用一種稱為“捲曲”的過程。組合器盒起到中心點的作用，將單獨的導線連接到一條饋線電纜中，幷包含保護每個電路的熔斷器。讓每根電線從串到組合器盒是一個費力的過程。必須測量、佈置每個導線，並通過埋在整個項目工地上的溝渠中的導管進行打撈。因為每個串都單獨連接到組合器盒，所以相同的距離由多個導線迴路覆蓋。製作電線之間的捲曲連接並在組合器盒中將它們互連是一個複雜且容易出錯的過程，需要特殊工具。每根電線都必須被切斷，並去除一定數量的絕緣體；必須將裸露的一端插入端子的正確深度；必須使用特殊工具來使金屬套管變形

目錄表

和扭矩鎖緊螺母，以確保環境密封。整個安裝必須由經過特殊培訓的有執照的電工執行，過程中的任何錯誤都可能導致災難性的系統故障。

我們發明了一種本壘打架構的替代方案，我們稱之為“隨你隨用”。與從每根線串到組合器盒的單獨走線不同，現用結合架構使用帶有集成保險絲的專用線束連接每行內的多根線串，我們稱之為“互連線束”。然後將互連線束連接到我們稱為大引線組件(BLA)的專有地面饋線電纜上。BLA是我們的核心即用即用產品。互連線束和BLA之間的直接連接以及將熔斷器集成到互連線束中，與傳統的本徵系統相比，大大減少了所需的走線數量，並消除了對組合器盒的需求。我們相信，與傳統的本壘打EBOS相比，我們使用互連線束和BLA的即用即用架構具有多項優勢，包括：

•安裝在地面上。傳統全程運行系統的佈線通常通過埋在戰壕中的管道進行。挖溝既昂貴又耗時。修復埋地電線也可能具有挑戰性和昂貴，還有可能無意中損壞其他不需要修復的埋地電線。我們的BLA懸掛在太陽能電池板的安裝系統上，使其能夠在地面上安裝。在地面上安裝比在管道中埋線成本更低，速度更快。未來的維護也更容易，成本也更低，因為如果需要維修，我們的BLA很容易獲得。

•可以由普通工人安裝，而不需要電工。傳統的本壘打系統使用卷邊和其他專門程序來連接電線和安裝組合器盒，這些操作必須由有執照的電工執行。由於我們的互連線束和BLA使用簡單的推式連接器，不需要組合器盒，因此安裝系統不需要有執照的電工。

•減少接線次數。我們相信，與傳統的原地運行系統相比，使用我們的互連線束和BLA可以將典型公用事業規模的太陽能項目所需的串線和逆變器走線數量減少高達95%。減少走線次數加快了安裝速度，降低了材料和運輸成本，減少了潛在故障點的數量，對環境有利，因為銅、鋁和塑料的消耗更少。

•消除組合器盒。傳統的本壘打系統需要組合器盒將每個串的導線連接到饋線電纜和保護每個電路的家用熔斷器。因為我們的BLA直接連接到弦上，並且我們的互連線束有串聯保險絲，所以我們的系統不需要組合器盒。取消組合器盒加快了安裝速度，降低了材料和運輸成本，減少了潛在故障點的數量，並有利於環境，因為銅、鋁和塑料的消耗更少。

•需要更少的連接。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的互連線束和BLA可以將典型公用事業規模的太陽能項目中的連接點數量減少80%以上。需要更少的連接可以減少安裝系統所需的工作小時數以及潛在故障點的數量。

•具有更高的可靠性和更低的維護成本。連接點通常是EBOS系統的故障源，必須定期檢查。使用我們的互連線束和BLA的太陽能項目將擁有明顯更少的連接，因此，與使用傳統本徵系統的相同項目相比，需要檢查和維護的故障點更少。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的聯合現用系統的太陽能項目潛在故障點更少，有助於提高可靠性和降低維護成本。

目錄表

•實現更多的能源生產。我們相信，與傳統的本壘打系統相比，我們的互連線束和BLA的設計大大降低了電阻。與傳統的本壘打系統相比，較低的阻力減少了因散熱而造成的能量損失，我們相信，與傳統的本壘打系統相比，使用我們的現用聯合收割機系統的太陽能項目產生的能量更多。

總而言之，我們相信，與傳統的本壘打系統相比，這些優勢將導致我們的現用聯合收割機系統的安裝成本和材料成本更低。

產品和服務

系統解決方案

我們將使用我們生產的多個組件的完整EBOS系統稱為“系統解決方案”。當我們銷售系統解決方案時，我們與客户一起設計、指定和定製他們的EBOS系統，以最大限度地提高可靠性和能源生產，同時將成本降至最低。我們還在安裝期間以及向運行和維護過渡期間提供技術支持。

我們為美國太陽能行業使用的兩種佈線架構設計、製造和銷售系統解決方案：本壘打和隨用結合。

本壘打EBOS：我們已經為HomeRun架構開發了一個專有的EBOS解決方案，我們稱之為“互連線束”。我們的互連線束使用單根導線和簡單的推式連接器將每排多根弦連接在一起，而不是使用線夾，而不是使用傳統的方法將每根線串連接到組合器盒。在每一行將多個串組合在一起減少了必須對組合器盒進行的佈線的數目以及必須在每個組合器盒中進行的連接的數目，這減少了組合器盒的總數或系統所需的組合器盒的大小。使用推式連接器可以讓工人完成大部分EBOS安裝，而不需要有執照的電工。我們的本壘打EBOS系統解決方案通常包括互連線束、組合器和跳線。如今，大多數運行中的太陽能項目都使用傳統的本壘打建築。

合併即用EBOS：我們在2014年發明了現收現收的架構，並於2017年開始廣泛提供現收現收的產品。現用即用的組合架構將項目中的所有字符串連接到直接饋入隔離盒、再連接到逆變器的“幹線”電線。有了我們的互連線束，BLA將電纜組件、組合器盒和熔斷器的功能整合到一個產品中，不需要有執照的電工來安裝。與傳統的本地運行架構相比，使用BLA的現用結合架構具有顯著優勢，包括使用更少的材料，安裝所需的工時更少，並且具有更高的可靠性和維護簡易性。我們的即用即用EBOS系統解決方案通常包括互連線束、BLA和斷開，在某些項目中還包括過渡外殼和拼接盒。

電子移動解決方案：2021年第四季度，我們為電動汽車充電市場推出了四個新產品系列，並於2022年第一季度開始接受訂單併發貨部分零部件產品。我們電動汽車系統解決方案的訂單流和交付一直持續到2022年第四季度，規模化生產正在進行中。EMobility產品系列中的第一個新產品是電源中心，它結合了保護充電設備所需的設備，並將電力公司的電壓水平轉換為相應站點所需的電壓水平。與傳統方法相比，電源中心提供了一種高效、經濟實惠且注重美觀的選擇。第二個產品側重於為任何製造商和任何功率級別的充電器提供快速連接解決方案，以連接到Shoals系統。快速連接基礎極大地減少了現場部署所需的時間，並減少了現場所需的勞動量。第三個產品使用我們在電動汽車領域的BLA技術，將多個充電器連接到一個電源中心。這種解決方案不需要每個分配器的本壘打，並且是在地面上額定的，允許電線在地面上運行，而不是在地下管道中運行。第四次

目錄表

提供的是一種跑道系統，可以保護地面上的電動汽車BLAS在行走和駕駛應用程序時受到保護。與電動汽車BLA相結合的滾道系統比傳統的部署方法部署得更快、更具成本效益。

在截至2022年12月31日的一年中，我們大約有77.8%的收入來自系統解決方案的銷售。

組件

我們設計、製造和銷售各種單獨的EBOS和其他組件，用於太陽能、電池存儲或電動汽車充電應用和行業，包括：

合併器：將來自多個太陽能電池板串的導線互連在一起的外殼，以便它們的電流可以饋入一根大電纜。

即插即用分支連接器和串聯保險絲：適用於小型商業和屋頂太陽能應用的即插即用連接器，採用直插式保險絲、保險絲-T、雙直插式保險絲、T形、X形、Y形和U形配置。

交流電斷開：專用開關，允許逆變器與電網隔離，以便維修或在緊急情況下使用。

重組者：將來自幾個組合器盒的饋線互連到連接到逆變器的較少數量的電纜的外殼。

無線監控：監控電流、電壓、温度、跟蹤器旋轉和其他性能特性的專用設備。

接線盒：提供連接點以從太陽能電池板收集電能的機電接口。

佈線管理：為安全和美觀起見，保護光伏(“PV”)佈線的系統。

電動汽車電源櫃：為電動汽車電源系統提供電源轉換和保護的外殼。

在截至2022年12月31日的一年中，我們大約有22.2%的收入來自零部件銷售。

銷售和營銷戰略

我們的銷售和營銷戰略是建立產品意識，並與參與光伏、電池儲能系統或eMobility項目生命週期的所有關鍵利益相關者建立長期關係。

我們通過各種營銷策略(包括直接營銷活動、白皮書、獨立第三方研究、培訓研討會以及參加行業會議和活動)，讓這些利益相關者瞭解我們的解決方案的價值主張，這些解決方案可降低安裝成本、提供更高的可靠性和降低維護成本。我們以項目對項目為基礎或通過支持項目組合的主供應協議來銷售組件和系統解決方案。

我們的銷售流程是一種高度協商的方法，涉及與開發商、工程師、EPC、分包商以及運營和維護公司的合作。我們與所有利益相關者通力合作，瞭解每個項目的複雜性和目標，以確保整個決策過程的連續性。這涉及到我們在場地設計、產品選擇、價值工程和優化方面的合作。我們的項目管理團隊支持銷售完成後的流程，向客户提交審批、實時發貨信息，並協助完成安裝和調試可能需要的任何其他項目。我們的客户服務團隊在站點完全委託後即可提供項目生命週期可能需要的任何進一步技術支持。我們相信，我們的諮詢自上而下和自下而上的方法可以培養與所有利益相關者的品牌忠誠度，並有助於留住我們的客户。

目錄表

我們在田納西州有三個製造工廠，一個在阿拉巴馬州，一個在加利福尼亞州。我們在美國有全國銷售負責人，並得到田納西州和加利福尼亞州的工程人員的支持。從國際角度來看，我們在西班牙和澳大利亞都有銷售人員。我們在西班牙的團隊服務於歐洲、拉丁美洲和非洲地區，而我們在澳大利亞的人員則為亞太地區提供支持。這些銷售代表得到我們在美國的工程團隊的支持，以確保我們遵守當地的法規和法規。

我們的客户

我們的產品主要銷售給建造太陽能項目的EPC。考慮到EBOS的任務關鍵性和失敗的嚴重後果，使用我們的產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入。EPC通常為幾個不同的所有者構建多個項目。

在截至2022年12月31日的年度內，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔總收入的8.4%和35.8%。在截至2022年12月31日的一年中，我們沒有一個客户的收入超過總收入的10%。

競爭

我們的EBOS系統解決方案和組件是專門針對太陽能行業的高度專業化產品。設計EBOS系統和組件所需的獨特專業知識以及客户不願嘗試未經驗證的產品，使生產這類EBOS產品的公司數量相對較少。我們的主要競爭對手包括SolarBOS Inc.、Bentek Corporation、電壓、有限責任公司和Hikam America，Inc.。我們的競爭基礎是產品性能和功能、安裝成本、產品保修的可靠性和持續時間、銷售和分銷能力、培訓和客户支持，以及提供系統解決方案的能力，而不是單個組件。我們相信，以收入衡量，我們的規模比我們第二大競爭對手大得多。

季節性

過去，由於客户業務的季節性波動，我們經歷了季節性和季度波動。我們的最終用户安裝太陽能系統的能力受到天氣的影響，例如在美國東北部的冬季。這種安裝延遲可能會影響我們產品的訂單時間。

製造業

我們已經為我們的EBOS產品開發了一種專有製造工藝，我們認為這在我們的行業中是獨一無二的。我們的工藝使用我們開發的專門製造設備，包括使用電阻焊將導線連接在一起，然後用兩層單獨的絕緣材料密封接頭，我們稱之為“底模/上模”。與我們的競爭對手使用的競爭技術相比，電阻焊產生的粘合力要強得多。為底模和上模指定補充材料可顯著降低濕氣滲入連接處的風險，並使我們能夠在各種環境條件下提供卓越的紫外線(UV)保護、應變緩解、抗衝擊和熱穩定性。總而言之，我們相信這些技術大大降低了我們的電纜在其生命週期內發生故障的風險。

雖然高度專業化和靈活性，但我們的製造設備並不昂貴，我們不需要大量的資本支出來維持或提高我們的製造能力。

我們的主要製造工廠位於田納西州、阿拉巴馬州和加利福尼亞州。我們的阿拉巴馬州工廠已通過ISO 9001：2015認證。

研究與開發

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我們不斷投入資源進行研發(R&D)，目標是開發創新的新產品，降低成本，提高可再生能源的可靠性和安全性。我們相信，在過去五年中，我們已經開發並商業化了美國太陽能行業採用的大部分新EBOS產品和安裝方法，包括即插即用佈線、互連線束和太陽能項目的即用即用架構。

我們的發展戰略是確定為客户帶來價值並使我們有別於競爭對手的功能。我們使用許多指標來衡量我們研發的有效性，從市場需求定義開始，其中包括計劃預算、財務回報、資源需求以及將新產品、系統或服務推向市場所需的時間。我們採用了嚴格的工程階段關口審查流程，以確保所有研發項目從開始到部署都能滿足其規定的目標。

我們擁有一支強大的研發團隊，在太陽能方面擁有豐富的經驗，並在電氣工程、系統/控制工程和電力電子方面擁有專業知識。根據需要，我們與學術界、國家實驗室和顧問合作，進一步增強我們的能力，並獨立確認結果。

知識產權

我們業務的成功在一定程度上取決於我們維護和保護我們專有技術、信息、流程和訣竅的能力。我們主要依靠美國的專利、商標、版權和商業祕密法律、保密協議和程序以及其他合同安排來保護我們的技術。截至2022年12月31日，我們有26項美國商標註冊，5項待決的美國商標申請，19項美國專利，16項非美國專利，28項專利申請在美國等待審查，154項域名註冊。我們的許多專利涉及從太陽能電池板到太陽能裝置中的電力逆變器的更高效的電線和電力傳輸。我們在美國頒發的專利計劃在2031年至2037年之間到期。截至2022年12月31日，我們已頒發的美國專利的平均剩餘壽命約為12.0年。

個別專利的有效期根據專利申請的提交日期、專利頒發日期以及專利在獲得國家的法定期限而延長不同的時間段。一般來説，在美國申請的專利自非臨時專利申請的最早有效申請日起20年內有效。美國以外的專利的期限根據適用的當地法律的規定而有所不同，但通常也是自最早的有效申請日期起20年。然而，專利提供的實際保護因國而異，並取決於許多因素，包括專利的類型、其覆蓋範圍、特定國家的法律補救措施的可獲得性以及專利的有效性和可執行性。

我們依靠商業祕密保護和保密協議來保護我們對不可申請專利的專有技術和難以實施專利的工藝的利益。我們相信，我們製造過程的許多要素涉及專利或專利申請未涵蓋的專有技術、技術或數據，包括技術流程、測試設備設計、算法和程序。

我們的政策是要求研發人員與我們簽訂保密和專有信息協議，以解決知識產權保護問題，並將他們在受僱於我們期間開發的所有發明、設計和技術轉讓給我們。然而，我們可能沒有與所有適用的人員簽訂這樣的協議，而且這種協議可能不會自動執行。此外，這些個人可能會違反此類協議的條款。

我們還要求我們的客户和業務合作伙伴在披露我們的技術或商業計劃的任何敏感方面之前簽訂保密協議。

我們的人力資本

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截至2022年12月31日，我們約有835名全職和臨時員工。我們的絕大多數員工都在美國。

我們有以團隊為導向的文化，鼓勵員工坦誠，我們相信這有助於我們取得成功並推動運營卓越。我們尋求在組織內部晉升，並從公司外部聘請頂尖人才來擴大我們的能力。我們的目標是招聘與我們一樣的熱情、承諾和創業精神的人。

我們還鼓勵我們的員工遵循一套共同的價值觀，包括：

•在我們所做的一切、製造的和銷售的一切中把質量放在首位；

•在行動、決策和問責方面保持廉潔；

•對變化、對彼此以及對我們的合作伙伴、客户和用户做出反應；

•尊重對待所有人的方式；

•在應對挑戰和製造產品的方式上尋求創新；以及

•以可持續的方式生產我們的產品和我們的運營。

我們相信，有目的、有激情、有創造力的經營有利於我們的客户、股東、員工和供應商，也有利於我們經營的社區和環境。

我們的員工中沒有一個由工會代表。我們沒有經歷過任何與僱傭有關的停工，我們認為與員工的關係很好。

多樣性和包容性

我們致力於多樣性和包容性，因為我們相信這會為我們的業務帶來更好的結果，並使我們能夠更好地滿足客户的需求。我們認為，多樣性是人類差異的範圍，包括但不限於種族、民族、性別、性別認同、性取向、年齡、經濟地位、身體和精神能力、宗教或倫理價值體系、民族血統和政治信仰。我們努力創造一個每個人都受到歡迎、重視、公平對待和尊重的工作場所。

我們繼續擴大我們的外展、招聘、招聘和留住各級員工隊伍中的不同羣體，包括領導角色。我們還專注於傾聽、學習和迴應員工的關切，以幫助確保我們能夠在今天和未來提供一個多樣化、公平和包容的工作場所。

根據我們自2022年10月中旬以來的平等就業機會數據，我們的全職員工人數(由477人組成)具有以下多樣性指標：

•45%的全職員工自認為是種族多元化的；

•39%的全職僱員自認為是女性；以及

•女性佔我們經理人數的28%，其中包括40名負有管理責任的人。

截至2022年12月31日，我們的執行管理團隊的10名成員中，包括首席執行官和直接下屬、首席營收官、首席產品官、首席技術官和業務發展高級副總裁，其中一人自我認為是種族多元化，兩人是女性。

截至2022年12月31日，在我們董事會的七名獨立成員中，一人認為自己是種族多元化，兩人是女性。

員工培訓與發展

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我們認識到培訓在建設和壯大我們的勞動力方面可以帶來的好處。我們鼓勵我們的員工參加繼續教育並獲得專業認證。

我們鼓勵我們的領導為員工提供持續的指導和反饋。我們相信，領導中的每一個人--無論是團隊領導、主管還是經理--都有責任為我們的每一位團隊成員提供資源和支持。

薪酬和福利

我們努力提供一套全面的獎勵和福利。我們的福利計劃旨在為員工的整體健康和福祉提供保險。我們的計劃包括醫療和牙科保險、人壽保險和殘疾保險。我們還通過我們的401(K)計劃提供退休儲蓄計劃，所有全職員工都可以使用。2021年，我們擴大了福利範圍，納入了公司匹配繳費。

健康與安全

員工的安全和福祉是我們做任何事情的首要任務。我們致力於零事故文化，我們的安全管理體系就是建立在這一原則之上的。我們的職業健康和安全計劃旨在推動積極主動的安全文化，從我們的管理層開始，為我們的安全文化定下基調，並確保每個人都對彼此的安全和福祉有歸屬感。

我們努力建立一種相互依存的安全文化，讓所有員工都感到對彼此的安全負有責任。這首先是我們的領導層通過有效溝通共享所有權、積極預防事故並灌輸持續改進的理念來定下基調。

預防傷害的關鍵是通過有效的風險評估和事件報告和分析流程，在我們的設施中建立風險概況。這一流程使組織能夠實施主動的安全措施，包括人體工程學改進、行為和不安全狀況審計、險些發生的預期報告和評估，作為我們邁向零事故之路的領先指標。

可用信息

SHALS向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及此類報告的修正案。任何文檔淺灘文件都可以在美國證券交易委員會的網站上免費查閲，網址為http://www.sec.gov.此外，通過我們的公司網站www.shals.com，肖爾斯提供了一個指向第三方美國證券交易委員會備案網站的超級鏈接，該網站在合理可行的情況下儘快發佈這些備案文件，在那裏可以免費查看這些備案文件。我們網站上的信息不是本年度報告Form 10-K或我們向美國證券交易委員會提交或提交的任何其他報告的一部分。

目錄表

前瞻性陳述

本報告包含前瞻性陳述，這些陳述基於我們管理層的信念和假設以及我們管理層目前掌握的信息。前瞻性陳述包括有關我們可能或假設的未來經營結果、業務戰略、技術發展、融資和投資計劃、股息政策、競爭地位、行業和監管環境、潛在增長機會和競爭影響的信息。前瞻性陳述包括非歷史事實的陳述，可以通過“預期”、“相信”、“可能”、“估計”、“預期”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“預測”、“項目”、“尋求”、“應該”、“將會”或類似的表達以及這些術語的否定來識別。

前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。鑑於這些不確定性，您不應過度依賴前瞻性陳述。此外，前瞻性陳述僅代表截至本報告日期我們管理層的信念和假設。您閲讀這份報告時應瞭解到，我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

可能導致實際結果與預期結果不同的重要因素列在項目1A“風險因素”中。

除非法律要求，我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，或更新實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同的原因，即使未來有新的信息可用。

目錄表

第1A項。風險因素

彙總風險因素

以下是可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響的重大風險和不確定性的摘要。您應該閲讀此摘要以及下面包含的每個風險因素的更詳細説明。

•如果對太陽能項目的需求沒有繼續增長，或者增長速度低於我們的預期，我們可能無法實現預期的增長水平，我們的業務將受到影響；

•我們的行業歷史上一直是週期性的，經歷過週期性的低迷；

•當前的宏觀經濟事件，包括通脹加劇、利率上升和潛在的經濟衰退，可能會影響我們的業務和財務業績；

•來自國際供應商的零部件和材料流動中斷，擾亂了我們的供應鏈，包括對進出口徵收額外關税、關税和其他費用；

•如果我們未能留住我們的關鍵人員並吸引更多合格的人員，包括首席執行官的繼任者，或者我們或我們的供應商與工會發生糾紛，我們可能無法實現預期的增長水平，我們的業務可能會受到影響；

•我們的產品主要是從田納西州的生產設施製造和運輸的，這些設施的任何損壞或中斷都可能損害我們的業務。

•如果我們未能獲得、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權和其他專有權利，或產生鉅額成本，我們的業務和經營結果可能會受到實質性損害；

•收購、合資和/或投資以及未能整合被收購的業務，可能會擾亂我們的業務和/或稀釋或不利影響我們普通股的價格；

•我們在製造業務中可能會遇到延誤、中斷或質量控制問題，部分原因是供應商集中；

•我們未來在電動汽車充電市場的增長高度依賴於對電動汽車的需求和消費者採用電動汽車的意願；

•電價大幅下降可能會損害我們的業務、財務狀況、經營業績和前景；

•進一步提高利率，或減少全球金融市場上可獲得的税收優惠或項目債務資本，可能會使最終客户難以為太陽能系統的成本融資，並可能減少對我們產品的需求；

•我們產品的缺陷或性能問題可能導致客户流失、聲譽受損和收入減少，我們可能面臨因缺陷產品而引起的保修、賠償和產品責任索賠；

•我們的經營業績可能會在每個季度之間波動，這可能使我們未來的業績難以預測，並可能導致我們在特定時期的經營業績低於預期，導致我們A類普通股的價格下降；

•我們的信息技術系統，包括那些由第三方管理的系統，無論是有意還是無意的受損、中斷或關閉，都可能導致我們業務運營的延誤，如果嚴重或極端，將影響我們的運營結果；

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•我們的負債可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響；

•我們的負債可能會限制我們目前和未來的運營，這可能會對我們應對業務變化和管理我們運營的能力產生不利影響；

•替代技術的發展可能會對我們產品的需求產生重大不利影響；

•現有的電力公用事業、可再生能源和太陽能政策和法規，以及隨後的任何變化，可能會對購買和使用太陽能系統造成技術、監管和經濟障礙，可能會顯著減少對我們產品的需求或損害我們的競爭能力；

•美國貿易環境的變化，包括徵收進口關税、反傾銷和反補貼税，可能會對我們的收入、運營結果或現金流的數量或時機產生不利影響；

•我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在Shoals母公司的權益，因此，我們的運營結果、現金流和分配依賴於Shoals母公司及其合併的子公司；

•未來我們A類普通股的出售，或可能發生此類出售的看法，可能會壓低我們A類普通股的價格；

•公司註冊證書和公司章程中的條款可能具有延遲或阻止控制權變更或管理層變更的效果；

•我們的公司註冊證書還規定，特拉華州衡平法院將是我們與股東之間基本上所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力；以及

•如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營結果，這可能會對我們的業務產生不利影響。

與我們的業務和行業相關的風險

如果對太陽能項目的需求沒有繼續增長，或者增長速度低於我們的預期，我們可能無法實現預期的增長水平，我們的業務將受到影響。

我們的解決方案被用於太陽能項目。因此，我們未來的成功取決於對太陽能解決方案的持續需求以及太陽能設備供應商滿足這種需求的能力。太陽能行業是一個不斷髮展的行業，近年來經歷了實質性的變化，我們不能確定消費者和企業是否會採用太陽能作為替代能源，達到足以增長我們業務的水平。此外，我們的顯著增長和擴張，加上我們行業的快速發展和競爭性質，使得我們很難預測我們的未來前景。我們已經並將繼續遇到快速變化行業中的成長型公司經常遇到的風險和困難，包括不可預測和不穩定的收入以及隨着我們業務的持續增長而增加的費用。一些我們無法控制的因素可能會影響太陽能項目的可行性和需求，包括：

•與傳統和非太陽能可再生能源和產品相比，太陽能系統的成本競爭力、可靠性和性能；與競爭對手相比，我們產品的成本競爭力、可靠性和性能；

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•支持開發和部署太陽能解決方案的政府補貼和激勵措施的可獲得性、規模和範圍；

•傳統碳基能源的價格；

•太陽能項目最終用户的投資水平，當經濟增長放緩時，投資水平往往會下降；以及

•其他替代能源發電技術和產品的出現、持續或成功，或政府增加對其的支持。

如果對太陽能和太陽能項目的需求沒有繼續發展，對我們產品的需求將會減少，這將對我們增加收入和增長業務的能力產生不利影響。

我們的行業歷史上一直是週期性的，經歷過週期性的低迷。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們服務的終端市場對太陽能光伏系統的持續需求。太陽能行業歷史上一直是週期性的，並經歷過週期性的低迷，這可能會影響對我們製造的產品的需求。太陽能行業經歷了具有挑戰性的商業環境，主要原因是生產過剩，以及適用的政府補貼減少，導致需求下降。儘管太陽能行業在過去幾年中經歷了重大變化，但不能保證太陽能行業在未來不會遭受重大衰退，這將對我們的太陽能產品需求和我們的運營業績產生不利影響。

當前的宏觀經濟事件，包括通脹加劇、利率上升、潛在的經濟衰退和地緣政治不穩定，可能會影響我們的業務和財務業績。

全球供應鏈問題、通脹加劇、資本市場波動、利率和貨幣匯率波動、潛在的經濟衰退和地緣政治不穩定，包括俄羅斯和烏克蘭之間的衝突以及中國和美國之間日益緊張的局勢，已顯著增加了經濟和需求的不確定性，這些不確定性可能導致不利的宏觀經濟狀況，從而對我們的產品需求產生負面影響，並加劇影響我們的業務、財務狀況和運營業績的其他一些風險。

國內和國際市場在2022財年都經歷了巨大的通脹壓力，目前預計美國和我們業務所在的其他國家的通貨膨脹率在短期內將繼續處於較高水平。2022年，顯著的通脹水平提高了能源價格、運費和包括工資在內的其他運營成本。預計這些增長將持續到2023年。此外，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和其他國家的央行已經上調了利率，並可能再次上調利率，以迴應對通脹的擔憂，再加上政府支出的減少和金融市場的波動，可能會進一步增加經濟的不確定性，並加劇這些風險。這些較高的利率導致，並可能在未來繼續導致與我們的高級擔保信貸協議(定義見附註9-長期債務)相關的較高利率。加息或政府為降低通脹而採取的其他行動，也可能導致世界許多地區出現衰退或衰退環境。

2022年，我們經歷了全球供應鏈的挑戰，包括原材料短缺和相關價格上漲。我們從國內和國際供應商那裏獲得製造我們零部件所需的原材料的能力受到了影響，我們確保及時進入我們設施的物流的能力也受到了影響。雖然到目前為止，我們能夠應對與這些短缺相關的挑戰，而不會對我們的業務造成重大幹擾，但不能保證這些努力將繼續取得成功。

如果經濟狀況惡化或出現衰退，我們的業務、財務業績和流動性可能會受到實質性的不利影響。

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來自國際供應商的原材料流動中斷擾亂了我們的供應鏈，包括對進出口徵收額外關税、關税和其他費用。

我們通過與不同供應商的安排，在美國以外的地方購買了一些原材料。這些地區或生產我們原材料的其他地區的政治、社會或經濟不穩定，可能會導致貿易中斷。各國的行動在關税對我們一些原材料成本的影響方面造成了不確定性。我們的風險敞口程度取決於(除其他外)材料類型、徵收的税率和關税的時間。其他可能導致我們供應鏈中斷的事件包括：

•附加貿易法規定或規章的實施；

•對進出口徵收額外關税、關税和其他費用，包括中國與美國之間的貿易關係以及俄羅斯和烏克蘭之間持續的衝突；

•雙邊貿易協定規定的配額；

•外幣波動；

•自然災害；

•公共衞生問題和流行病、其影響(包括它們可能造成的任何破壞)或對其影響的看法，例如新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行；

•盜竊；

•對資金轉移的限制；

•供應商的財務不穩定或破產；以及

•重大勞資糾紛，如碼頭罷工。

我們無法預測我們的原材料來源或未來可能來源的國家是否會受到美國或其他外國政府施加的新的或額外的貿易限制，包括任何此類限制的可能性、類型或影響。貿易限制，包括針對某些原材料的新的或增加的關税或配額、邊境税、禁運、保障措施和海關限制，以及勞工罷工和停工或抵制，可能會增加成本或減少或推遲我們可獲得的原材料的供應，並對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。

如果我們未能留住我們的關鍵人員並吸引更多合格的人員，包括首席執行官的繼任者，或者我們或我們的供應商與工會發生糾紛，我們可能無法實現預期的增長水平，我們的業務可能會受到影響。

我們未來的成功和實施業務戰略的能力在一定程度上取決於我們吸引和留住關鍵人員的能力，以及我們高級管理團隊成員和關鍵技術人員的持續貢獻，他們中的每一個人都很難被取代。我們的所有員工，包括我們的高級管理人員，都可以隨時終止與我們的僱傭關係。對具有技術專長的高技能人才的競爭極其激烈，我們在業務的許多領域都面臨着尋找、招聘和留住合格人才的挑戰。自從我們成為一家上市公司以來，由於高管的聘用或離職，我們的高管管理團隊發生了變化。正如之前宣佈的那樣，我們的首席執行官兼董事會成員傑森·惠特克將因健康原因離開公司，從2023年3月15日起生效。董事會已任命總裁傑弗裏·託爾納先生在惠特克先生離職後擔任臨時首席執行官，同時董事會仍在繼續尋找永久繼任者。繼承和過渡的性質

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目前的安排可能會影響我們的業務戰略，影響我們與投資者、供應商和客户的關係，並影響員工士氣。

將新員工整合到我們的團隊可能會擾亂我們的運營，需要大量資源和管理層的關注，並最終被證明是不成功的。無法吸引和留住高級管理層，我們無法有效地為高級管理層的繼任做好準備，以及我們無法吸引和留住其他關鍵或合格的人員，這可能會限制或推遲我們的戰略努力，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

此外，儘管我們目前沒有一個員工由工會代表，我們與員工的關係到目前為止一直很好，但工會活動的增加加上勞動力市場的緊縮可能會促使我們的員工努力加入工會，這可能會導致更高的員工成本、運營限制和運營中斷的風險增加。我們也可能直接或間接依賴其他擁有工會員工的公司，如供應商、卡車運輸和貨運公司，這些工會組織的停工或罷工可能會對我們的業務、前景、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

我們的產品主要是從田納西州的生產設施製造和運輸的，這些設施的任何損壞或中斷都可能損害我們的業務。

我們的很大一部分業務位於田納西州的製造工廠。我們員工的問題，包括生病或缺勤，或在該地區招聘熟練工人的困難，以及我們任何一家工廠或其任何組合發生的自然災害、火災、電力中斷或其他災難，都將嚴重擾亂我們交付產品和運營業務的能力。用於製造我們產品的某些設備如果損壞，更換或維修可能會很困難或成本很高。任何此類中斷或意外事件都可能導致我們業務的重大中斷或延遲，庫存的減少或損失可能使我們無法及時或根本不能履行客户訂單，並可能導致訴訟。我們為我們的所有設施提供了財產和業務中斷保險；然而，此類保險可能不足以覆蓋我們所有的潛在損失，並且可能不會繼續以可接受的條款向我們提供服務，或者根本不提供。

如果我們未能獲得、維護、保護、捍衞或執行我們的知識產權和其他專有權利，或產生鉅額成本，我們的業務和運營結果可能會受到實質性損害。

我們的成功在很大程度上取決於我們保護知識產權和其他專有權利的能力。我們依靠專利、商標、版權、商業祕密和不正當競爭法以及保密和許可協議以及其他合同條款來建立和保護我們的知識產權和其他專有權利。此類手段可能只能有限地保護我們的知識產權，並且不能(I)防止我們的競爭對手複製我們的流程或技術；(Ii)阻止我們的競爭對手獲取我們的專有信息和技術；或(Iii)允許我們獲得或保持競爭優勢。

我們通常根據當時的事實和情況，在我們認為適當的情況下，尋求或申請專利保護。我們已經在美國申請了專利，其中一些已經頒發。我們不能保證我們的任何未決專利申請或其他知識產權註冊申請將被頒發或批准，也不能保證我們現有和未來的知識產權將足夠廣泛，以保護我們的專有技術。雖然向我們發放的美國專利存在有效性推定，但不能保證我們的任何專利、專利申請或其他知識產權不會全部或部分遭到反對、爭議、挑戰、無效、規避、設計或無法強制執行。任何此類損害或其他未能獲得足夠的知識產權保護可能會阻礙我們銷售產品的能力，對我們的競爭地位產生負面影響，並損害我們的業務和經營業績，其中包括迫使我們重新塑造品牌或重新設計受影響的

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產品。此外，我們的專利和專利申請可能只涵蓋我們產品的特定方面，競爭對手和其他第三方可能能夠繞過我們的專利或進行設計，或者為更有效的技術、設計或方法開發和獲得專利保護。不能保證第三方不會在不侵犯我們擁有的專利的情況下創造出取得類似或更好結果的新產品或方法。如果發生這些情況，可能會對我們的銷售或市場地位產生不利影響。

在我們沒有申請專利保護或商標或其他知識產權註冊的國家，或者在那些可能沒有有效的專利、商標、商業祕密和其他知識產權法律和司法制度的國家，我們可能面臨更大的風險，即我們的專有權利將被規避、挪用、侵犯或以其他方式侵犯。

我們嚴重依賴商業祕密和保密協議來保護我們的非專利專有技術、技術和其他專有信息，並保持我們的競爭地位，我們尋求通過與有權接觸這些信息的各方(如我們的員工、顧問和其他第三方)簽訂保密和保密協議來部分保護我們的競爭地位。然而，我們不能保證我們已經與已經或可能已經接觸到我們的專有信息、技術訣竅和商業祕密的每一方達成了此類協議。此外，不能保證這些協議將有效地控制對我們專有信息、專有技術和商業祕密的訪問、分發、使用、濫用、挪用或披露，或阻止我們的競爭對手獨立開發與我們大體相同或更好的技術。

我們擁有的註冊或未註冊的商標或商號可能會受到質疑、侵犯、規避、宣佈通用、失效或被確定為侵犯或稀釋其他商標。我們可能無法保護我們在這些商標和商品名稱上的權利，這是我們建立知名度所需的。此外，第三方可能會申請註冊與我們的商標相似或相同的商標，從而阻礙我們建立品牌標識的能力，並可能導致市場混亂。如果我們不能根據我們的商標和商號建立起名稱認可，我們就可能無法有效地競爭。

我們未來可能需要提起侵權索賠或訴訟，以試圖保護或執行我們的知識產權。無論我們是原告還是被告，訴訟都可能是昂貴和耗時的，可能會分散我們管理層和其他人員的精力，這可能會損害我們的業務，無論此類訴訟是否導致對我們有利的裁決。在世界所有國家強制執行我們的知識產權可能代價高昂得令人望而卻步，我們可能會選擇在某些司法管轄區放棄這類活動。訴訟還使我們的專利或其他知識產權面臨被無效或狹義解釋的風險，我們的專利申請或其他知識產權註冊申請面臨無法頒發的風險。此外，對我們的專利或其他知識產權的任何強制執行都可能引發第三方對我們提出反訴。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

收購、合資和/或投資以及未能整合收購的業務可能會擾亂我們的業務和/或稀釋或不利影響我們普通股的價格。

我們的成功在一定程度上取決於我們擴大產品供應和發展業務的能力，以應對不斷變化的技術、客户需求和競爭壓力。在某些情況下，我們可以通過收購互補的業務、解決方案或技術，或者通過合資企業或投資，而不是通過內部發展來追求增長。確定合適的收購或合資企業候選者可能是困難、耗時和昂貴的，我們可能無法成功完成已確定的收購或合資企業。

從收購中獲得預期的利益和協同作用是不確定的，除其他外，取決於我們無法以有利可圖的方式整合所獲得的技術或服務或從所獲得的技術或服務中獲益；

目錄表

這些風險包括：資本和其他資源的轉移，包括管理層的注意力；與收購相關的意外成本或負債；未能迅速有效地利用合併後業務的擴大規模；收購對我們與員工、供應商、供應商和客户的關係的潛在影響；與被收購實體的員工、供應商、供應商或客户的關係的損害或損失；我們所在地區總體經濟狀況的不利變化；與收購相關的潛在訴訟；員工和文化同化的困難；管理規模更大、更復雜的公司的擴展業務的困難；以及吸引和留住關鍵人員的挑戰。其中許多因素將不在我們的控制範圍內，其中任何一個因素都可能導致成本增加、預期收入減少以及管理層的時間和注意力轉移，這可能會對合並後的公司產生實質性影響。一項或任何一項收購的全部好處可能不會在預期的時間框架內實現，或者根本不會實現。所有這些因素都可能降低或推遲預期的收購增值效應，並對我們的公司產生負面影響。

我們可能會在製造業務中遇到延誤、中斷或質量控制或聲譽問題，部分原因是我們的供應商集中。

我們的產品開發、製造和測試過程非常複雜，需要大量的技術和生產工藝專業知識，我們依賴於數量有限的供應商和供應商。供應商的任何延誤或中斷都可能導致我們滿足客户要求的能力出現延誤或中斷，從而可能導致客户流失。這樣的過程涉及從設計到生產的許多精確步驟。我們工藝中的任何更改都可能導致一個或多個生產錯誤，需要我們的生產線暫時停產或延遲，直到錯誤得到研究、識別並適當解決和糾正為止。這可能會在我們推出新產品、改進我們的工程和生產技術和/或擴大我們的產能時發生。此外，我們未能保持適當的質量保證流程可能會導致產品故障增加、客户流失、保修儲備增加、生產和物流成本增加以及延誤。這些發展中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，我們不控制我們的供應商或供應商或他們的商業行為。因此，我們不能保證他們遵循合乎道德的商業慣例，供應商的勞動或其他做法與美國或我們開展業務的其他市場普遍接受的合乎道德的做法不同，也可能為我們帶來負面宣傳，損害我們的業務。

我們面臨着與實際或威脅的衞生流行病或流行病相關的風險，例如新冠肺炎大流行，這可能會嚴重擾亂我們的製造和運營。

我們的業務可能會受到廣泛爆發的傳染病的影響，例如最近由新冠肺炎大流行導致的呼吸道疾病的爆發。任何傳染病的大範圍爆發，以及其他不利的公共衞生事態發展，都可能導致我們在項目現場的地面運營、我們的製造設施以及我們的供應商和供應商的中斷，並對我們的業務運營產生重大和不利的影響。雖然我們只在新冠肺炎疫情爆發時經歷了短期停工，但我們的製造設施以及我們的供應商和供應商可能會因為工人缺勤、工人自然減員、隔離、辦公室和工廠關閉、港口和其他航運基礎設施中斷，或者其他與未來流行病或流行病相關的旅行或健康限制而中斷。如果我們的製造設施和我們的供應商或供應商受到如此大的影響，我們的供應鏈、製造和產品發貨可能會延遲，這可能會對我們的業務、運營和客户關係產生不利影響。此外，新冠肺炎疫情對許多國家的經濟和金融市場造成了不利影響，其他疫情或流行病也可能發生同樣的情況。流行病或流行病還可能增加本“風險因素”部分所述的許多其他風險，例如與我們的負債水平有關的風險、我們需要產生足夠的現金流來償還我們的債務，以及我們遵守管理我們債務的協議中所載公約的能力。

目錄表

我們未來在電動汽車充電市場的增長高度依賴於對電動汽車的需求和消費者採用電動汽車的意願，以及聯邦、外國、州和地方政府的行動。

我們未來在電動汽車充電市場的增長高度依賴於對電動汽車的需求和消費者採用電動汽車的意願。電動汽車市場仍在快速發展，其特點是技術快速變化、價格競爭和競爭因素、不斷變化的政府監管和行業標準以及不斷變化的消費者需求和行為。此外，由於政策變化或其他原因而減少、取消或歧視性地適用政府補貼和經濟激勵措施，可能會導致電動汽車的競爭力和需求減弱。美國聯邦政府、外國政府以及一些州和地方政府以退税、税收抵免和其他財政激勵的形式向電動汽車和電動汽車充電站的最終用户和購買者提供激勵措施，如支付監管信用。電動汽車市場依靠這些政府退税、税收抵免和其他財務激勵措施，大幅降低電動汽車和電動汽車充電站對客户的有效價格。2021年11月15日簽署成為法律的基礎設施投資和就業法案通過創建新的計劃和贈款以及擴大現有計劃，為電動汽車和電動汽車充電基礎設施提供額外資金，其中包括75億美元用於駭維金屬加工沿線的電動汽車充電。為了推進這些電動汽車充電基礎設施項目，2022年6月，拜登政府提出了新的最低標準和要求，以創建一個框架，讓各州建設聯邦資助的充電站項目。此外，2022年8月16日簽署成為法律的2022年通脹削減法案包括許多旨在減少氣候變化影響的激勵措施和税收抵免，例如延長電動汽車充電基礎設施的税收抵免，以及根據修訂後的1986年國內收入法為電動汽車提供税收抵免, 一直到2032年。這些激勵措施可能在特定日期到期，在分配的資金用完時終止，或者根據監管或立法政策減少或終止。任何其他減少電動汽車或電動汽車充電站的退税、税收抵免或其他財政優惠，都可能大幅減少對電動汽車、電動汽車充電站的需求，從而減少我們的電動汽車充電產品，從而可能對我們的業務和擴張潛力產生不利影響。此外，聯邦、州和地方法律可能會對電動汽車的採用施加額外的障礙，包括額外的成本。例如，許多州已經頒佈了法律，對某些混合動力和電動汽車徵收額外的註冊費，以支持交通基礎設施。上述任何一項都可能對電動汽車市場的增長以及我們的業務、前景、財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。

我們的產品市場競爭激烈，隨着新的和現有的競爭對手推出EBOS系統解決方案和組件，我們可能面臨日益激烈的競爭，這可能會對我們的運營結果和市場份額產生負面影響。

EBOS系統解決方案和組件的市場競爭激烈，包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷路器、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換外殼和拼接盒。我們的主要競爭對手包括SolarBOS Inc.、Bentek Corporation、電壓公司、LLC和Hikam America，Inc.。我們在產品性能和功能、安裝成本、產品保修的可靠性和持續時間、銷售和分銷能力以及培訓和客户支持方面進行競爭。隨着新的和現有的競爭對手進入市場，競爭可能會加劇。如果我們的競爭對手引入新技術，成功地提供具有價格競爭力和技術吸引力的EBOS系統解決方案和組件，我們可能更難保持市場份額。

我們現有和潛在的幾個競爭對手可能擁有或獲得財務資源，以積極或低於市場的價格水平提供有競爭力的產品，這可能會導致我們失去銷售或市場份額，或要求我們降低產品價格以有效競爭。如果我們不得不降價超過預期，或者如果我們無法通過增加銷售量、降低成本和費用或推出新產品來抵消未來平均售價的任何降幅，我們的收入和毛利潤將受到影響。

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此外，競爭對手可能比我們更快地開發新產品，可能與其他競爭對手合作提供組合技術和競爭解決方案，並可能能夠開發比我們更可靠或提供更多功能的產品。

失去一個或多個我們的重要客户、他們無法履行合同或拖欠付款可能會損害我們的業務，並對收入、運營結果和現金流產生負面影響。

儘管我們已經能夠使我們的客户基礎多樣化，但歷史上一小部分客户一直佔我們收入的很大一部分。在截至2022年12月31日的年度內，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔總收入的8.4%和35.8%。此外，本公司的應收貿易賬款來自太陽能行業內的公司，因此，本公司面臨正常的行業信用風險。截至2022年12月31日，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔應收貿易賬款的3.4%和24.1%。因此，失去一個重要客户、一個重要客户的定價或訂單量大幅下降、他們無法履行合同或拖欠付款可能會對任何報告期的淨銷售額和經營業績造成不利影響。

銷售電價的大幅下降可能會損害我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。

無論是在有組織的電力市場還是與合同對手方的電價大幅下降，都可能對太陽能項目的所有者產生負面影響，或者使購買太陽能系統的經濟吸引力降低，並可能降低我們產品的銷售。電價可能會因為以下原因而下降：

•建造大量新的低成本發電廠，包括利用天然氣、可再生能源或其他發電技術的發電廠；

•解除輸電限制，使遠距離低成本發電能夠以更低的成本或更大的數量輸送能源；

•降低天然氣或其他燃料的價格；

•公用事業費率調整和客户類別成本重新分配；

•電力需求減少，包括節能技術和減少電力消耗的公共舉措；

•開發可降低峯值能源需求的智能電網技術；

•開發新的或成本較低的客户所在地儲能技術，這些技術能夠通過將負荷轉移到非高峯時間來降低客户的平均電力成本；以及

•開發新的能源發電技術，提供更便宜的能源。

此外，太陽能組件行業的技術發展可能會使我們的競爭對手及其客户能夠以低於我們和我們客户所能實現的成本提供電力，這可能會導致對我們產品的需求減少。

如果安裝了我們系統的太陽能裝置產生的電力成本相對於其他來源的電力成本很高，那麼我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到損害。

利率的進一步提高或全球金融市場可獲得的税收優惠或項目債務資本的減少，可能會使最終客户難以為太陽能系統的成本融資，並可能減少對我們產品的需求。

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儘管目前有一些政府補貼和經濟激勵措施鼓勵採用太陽能，並導致對太陽能項目的需求增加，但許多最終用户仍然依賴融資來為建設太陽能項目所需的初始資本支出提供資金。因此，利率上升，包括美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2022年實施的加息，預計將持續到2023年，或者由於潛在的經濟衰退或其他原因導致項目債務供應減少，或者税收優惠減少，可能會減少獲得融資的太陽能項目的數量，或者使我們的客户或他們的客户難以獲得以有利條件建設太陽能項目所需的融資，或者根本不會，從而降低對我們產品的需求，這可能會限制我們的增長，減少我們的淨銷售額。此外，我們認為，相當大比例的終端用户將建設太陽能項目作為一項投資，從第三方獲得資金，為初始資本支出的很大一部分提供資金。利率上升可能會降低投資者在太陽能項目上的投資回報，提高股本要求，或者使替代投資相對於太陽能項目更具吸引力，在任何情況下，都可能導致這些最終用户尋求替代投資。

我們產品的缺陷或性能問題可能導致客户流失、聲譽受損和收入減少，我們可能面臨因缺陷產品而引起的保修、賠償和產品責任索賠。

EBOS組件，包括電纜組件、串聯熔斷器、組合器、斷路器、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換外殼、拼接盒、傳統原裝EBOS系統解決方案和隨用隨用EBOS系統解決方案，是任務關鍵型產品和系統，具有很高的故障後果，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至因所涉及的高電壓和火災可能性而造成的重傷或死亡。此外，EBOS系統佈線中的故障，無論是由於產品故障、缺陷或安裝不當，都可能導致太陽能項目中的電氣故障。故障通常發生在兩根導線連接的地方發生自然熱膨脹和收縮，使絕緣鬆動，並使濕氣進入接頭。故障可能導致生產損失、設備損壞、起火和受傷或死亡，具體取決於故障的嚴重性和現場人員是否在場。

雖然我們的產品符合我們嚴格的質量要求，但它們可能包含未發現的錯誤或缺陷，特別是在首次推出或發佈新一代產品時。由於設計缺陷、原材料或部件的缺陷或製造困難，可能會出現錯誤、缺陷、產品故障、損壞或性能差，這些都會影響產品的質量和產量。我們產品中的任何實際或被認為的錯誤、缺陷或性能不佳都可能導致更換或召回我們的產品、發貨延遲、拒絕我們的產品、損害我們的聲譽、損失收入、我們的工程人員從我們的產品開發工作中分流以及客户服務和支持成本的增加，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

此外，有缺陷的部件可能會對我們提出超過我們從受影響產品獲得的任何收入或利潤的保修、賠償或產品責任索賠。我們的有限保修涵蓋產品在正常使用和使用條件下的材料和工藝缺陷。因此，我們在銷售產品和確認收入後很久才承擔保修索賠的風險。雖然我們為保修索賠預留了準備金，但我們對以前銷售的產品的估計保修成本可能會發生變化，因為未來的產品與保修下的前一代產品不兼容。我們的保修應計費用是基於我們的假設，我們沒有很長的歷史來做出這樣的假設。因此，這些假設可能被證明與我們系統的實際性能大不相同，導致我們在未來維修或更換有缺陷的產品或賠償客户的有缺陷的產品時產生大量意想不到的費用。我們未能準確預測未來的索賠可能會導致意想不到的波動，並對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。

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如果我們的產品之一造成人員傷害或財產損失，包括產品故障、缺陷或安裝不當，則我們可能面臨產品責任索賠。如果我們被起訴，如果我們被判損害賠償，我們可能會招致鉅額費用和責任。此外，我們面臨的任何產品責任索賠都可能是昂貴的辯護，並可能轉移管理層的注意力。成功地向我們提出產品責任索賠可能會導致潛在的重大金錢損失、處罰或罰款；使我們受到負面宣傳；損害我們的聲譽和競爭地位；並對我們產品的銷售產生不利影響。此外，太陽能行業其他公司遇到的產品責任索賠、傷害、缺陷或其他問題可能會導致整個行業的不利市場狀況，並可能對我們吸引新客户的能力產生不利影響，從而損害我們的增長和財務業績。

我們的經營業績可能會在每個季度之間波動，這可能會使我們未來的業績難以預測，並可能導致我們特定時期的經營業績低於預期，導致我們A類普通股的價格下降。

我們的季度運營業績很難預測，未來可能會大幅波動。過去，由於客户業務的季節性波動，我們經歷了季節性和季度波動。我們的最終用户安裝太陽能系統的能力受到天氣的影響，例如在美國東北部的冬季。這種安裝延遲可能會影響我們產品的訂單時間。此外，鑑於我們是一家在快速增長的行業中運營的早期公司，這些波動的真實程度可能被我們最近的增長率掩蓋了，因此可能不容易從我們的歷史運營業績中顯現出來，可能很難預測。我們的財務業績、銷售額、營運資金要求和現金流可能會波動，我們過去的季度運營業績可能不是未來業績的良好指標。收入的任何大幅下降都會對我們的財務狀況、經營業績、現金流和股票價格產生不利影響。

未能有效利用信息技術系統或實施新技術，以及未經授權披露個人或敏感數據或機密信息，無論是通過破壞我們的計算機系統或其他方式，都可能嚴重擾亂我們的業務或減少我們的銷售額或盈利能力。

我們廣泛依賴各種信息技術系統，包括數據中心、硬件、軟件和應用程序來管理我們業務的許多方面，包括運營和提供我們的產品和服務、處理和記錄交易、啟用有效的通信系統、跟蹤庫存流動、管理物流以及生成業績和財務報告。我們依賴於這些系統和相關備份系統的完整性、安全性和一致的操作。我們的計算機和信息技術系統以及我們所依賴的第三方系統也會受到多種原因的損壞或中斷，包括停電；計算機和電信故障；計算機病毒、惡意軟件、網絡釣魚或分佈式拒絕服務攻擊；安全漏洞；網絡攻擊；災難性事件，如火災、洪水、地震、龍捲風、颶風；戰爭或恐怖主義行為；以及員工或承包商的設計或使用錯誤。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性也有所增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、民族國家附屬行為者和網絡恐怖分子。

我們業務的某些方面涉及收集、接收、使用、存儲、處理和傳輸個人信息(我們客户和客户太陽能系統的最終用户的信息，包括姓名、地址、電子郵件地址、信用信息、能源生產統計數據)、消費者偏好以及關於我們的員工、供應商和我們的機密信息和個人數據，其中一些委託給第三方服務提供商和供應商。儘管我們採取了安全措施，但我們的設施和系統，以及與我們有業務往來的第三方的設施和系統，可能

目錄表

在安全漏洞、網絡攻擊、破壞和盜竊行為、計算機病毒、錯位或丟失數據、編程和/或人為錯誤或其他類似事件中，不能保證不會發生無意或未經授權的使用或泄露，也不能保證第三方不會在未經授權的情況下訪問此類機密信息和個人數據。任何察覺到或實際未經授權訪問、使用或披露此類信息都可能損害我們的聲譽，極大地削弱我們吸引和留住客户的能力，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們一直並預計將繼續成為欺詐性電話、電子郵件和其他形式活動的目標，並經歷了安全漏洞；然而，到目前為止，這些漏洞尚未對我們的業務、運營結果或財務狀況產生實質性影響。

此外，隨着與公司保護此類敏感數據義務相關的監管環境變得越來越嚴格，隨着新的和不斷變化的要求，遵守這些要求可能會導致額外的成本，而我們方面的重大不遵守可能會使我們面臨罰款或其他監管制裁，並可能面臨訴訟。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

我們的信息技術系統，包括那些由第三方管理的系統，無論是有意還是無意的受損、中斷或關閉，都可能導致我們業務運營的延誤，如果嚴重或極端，將影響我們的運營結果。

我們的信息技術系統不時需要修改和更新，包括增加新的硬件、軟件和應用程序；維護、更新或更換舊程序；整合新的服務提供商並增加增強或新的功能。雖然我們正在積極選擇系統和供應商，並實施程序，以使我們能夠在修改系統時保持系統的完整性，但與修改或更換系統以及與新的或更改的關係相關的固有風險，包括準確捕獲和維護數據、實現更改的預期好處以及在實施更改時管理系統運行的潛在中斷。與實施這些技術舉措相關的潛在問題可能會在短期內降低我們的業務效率。此外，如果客户在中斷期間無法訪問我們的網站或從我們購買商品，我們的網站或系統的任何運行中斷都可能導致我們遭受聲譽損害或銷售損失。我們業務的有效運作和成功增長有賴於我們的信息技術系統。我們的信息技術系統和我們所依賴的第三方系統未能按設計執行，或我們未能有效地實施和操作這些系統，可能會擾亂我們的業務或使我們承擔責任，從而對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

我們的負債可能會對我們的財務靈活性和競爭地位產生不利影響。

截至2022年12月31日，根據高級擔保信貸協議(定義如下)，我們有1.953億美元的定期貸款和4800萬美元的循環信貸貸款。我們的負債水平增加了我們可能無法產生足夠的現金來支付我們債務的到期金額的風險。我們的債務可能會對您產生其他重要後果，並對我們的業務產生重大影響。例如，它可以：

•使我們更容易受到總體經濟、工業和競爭條件不利變化的影響；

•要求我們將運營現金流的很大一部分用於償還債務，從而減少了我們現金流用於營運資本、資本支出和其他一般公司用途的可獲得性；

•限制我們在規劃或應對業務和我們所在行業的變化方面的靈活性；

•限制我們開拓商機；

目錄表

•使我們更難履行財政義務，包括償還我們的債務；

•使我們與負債較少的競爭對手相比處於劣勢；以及

•限制我們為營運資本、資本支出、收購、償債要求、執行我們的業務戰略或其他一般公司目的而借入額外資金的能力。

此外，高級擔保信貸協議包含限制我們從事可能符合我們的長期最佳利益的活動的能力的限制性契約，而證明或管理任何其他未來債務的協議可能包含這些限制性契約。如果我們不遵守這些公約，可能會導致違約，如果不治癒或免除違約，可能會導致我們所有債務的加速。

我們的負債可能會限制我們目前和未來的運營，這可能會對我們應對業務變化和管理運營的能力產生不利影響。

高級擔保信貸協議包含對我們和我們的受限制子公司的財務限制，包括對我們或我們的受限制子公司的能力的限制，以及對證明或管理任何其他未來債務的協議可能包含的限制：

•對我們或我們的受限子公司的資產設置留置權；

•進行許可投資以外的其他投資；

•招致額外的債務；

•提前償還或贖回某些債務；

•合併、合併或解散；

•出售資產；

•與關聯公司進行交易；

•改變我們的業務性質；

•更改我們或我們子公司的會計年度或組織文件；以及

•支付限制性付款(包括某些股權發行)。

此外，我們必須遵守高級擔保信貸協議中的各種財務比率。若吾等或吾等附屬公司未能遵守契約或維持高級擔保信貸協議所載的所需財務比率，可能會導致該等債務下的違約事件，從而對吾等因應業務變化及管理營運的能力造成不利影響。此外，吾等根據高級擔保信貸協議或管理任何其他未來債務的協議的違約，可能會觸發任何其他管理我們的債務的未來協議下的交叉違約。在任何現有或未來的債務協議下發生違約或交叉違約事件時，貸款人可以選擇宣佈所有未償還金額為到期和應付，並行使協議中規定的其他補救措施。如果我們的任何債務加速，就不能保證我們的資產足以全額償還這筆債務，這可能會對我們繼續作為一家持續經營的企業的能力產生重大不利影響。

替代技術的發展可能會對我們的產品需求產生實質性的不利影響。

替代技術的重大發展，例如其他形式的EBOS系統的進步，可能會對我們的業務和前景產生重大不利影響。如果我們未能採用新的或增強的技術或流程，或未能對現有技術的變化做出反應，可能會導致產品過時，失去我們產品的競爭力，收入減少，市場份額被競爭對手搶走。

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我們的積壓訂單和已授予訂單中包含的金額可能不會產生實際收入或轉化為利潤。

截至2022年12月31日，我們有4.286億美元的積壓訂單和已授予的訂單，其中1.689億美元的積壓訂單是已簽署的採購訂單或具有按需付費條款的合同最低採購承諾，而2.597億美元的已授予訂單是我們正在記錄合同但尚未簽署合同的訂單。我們不能保證我們的積壓訂單或授予的訂單將在最初預期的時間內產生實際收入，或者根本不會。此外，我們的積壓訂單或已授予訂單中包含的合同可能不會產生與我們歷史運營業績相同的利潤率。我們的客户可能會因外部市場因素以及經濟或其他我們無法控制的因素而遇到項目延誤或取消訂單的情況。如果我們的積壓訂單和授予的訂單根本不能或不能及時產生收入，我們可能會經歷收入、盈利能力和流動性的下降。

與監管事項有關的風險

現有的電力公用事業、可再生能源和太陽能政策和法規，以及隨後的任何變化，可能會對購買和使用太陽能系統造成技術、監管和經濟障礙，可能會顯著減少對我們產品的需求，或損害我們的競爭能力。

聯邦、州、地方和外國政府關於更廣泛的電力公用事業行業的法規和政策，以及電力公用事業公司和有組織的電力市場在費用、做法和費率設計方面頒佈的內部政策和法規，對發電產品和服務的市場產生了重大影響。這些法規和政策經常影響電價和發電設施的互聯，並可能受到政府、監管機構、公用事業公司和市場經營者的頻繁修改。例如，收費結構、電價結構以及系統許可、互聯和運營要求的變化可能會減少預期收入或增加潛在系統購買者的成本或監管負擔，從而阻止購買包括太陽能系統在內的可再生能源產品。由此導致的太陽能系統需求的減少可能會損害我們的業務、前景、財務狀況和運營結果。

在旨在促進可再生電力，特別是太陽能發電的政策中，主要是可再生能源組合標準(RPS)和清潔能源標準(CES)。目前，美國31個州、哥倫比亞特區和兩個美國領地已經實施了某種形式的RPS/CES政策，該政策要求受監管的公用事業公司向客户輸送的一定比例的電力來自一組符合條件的可再生能源或清潔能源，截止日期為一定的合規日期。此外，三個州和一個地區已經設定了自願的可再生能源目標。RPS/CES政策因司法管轄區而大不相同。在一些地區，要求已經得到滿足，公用事業公司只能阻止減少合格的能源購買和銷售，而在其他司法管轄區，RPS/CES政策繼續要求大幅增加可再生能源發電量，最高可達100%，最終合規日期通常為20年或更長時間。延長合規截止日期、減少可再生能源要求或太陽能替代、或完全廢除RPS/CES政策的提案在不同的司法管轄區定期出現。雖然最近的趨勢是擁有RPS/CES政策的司法管轄區維持或擴大這些政策，但不能保證RPS/CES政策或其他支持可再生能源的政策將繼續下去。

淨計量政策還促進了太陽能發電，允許太陽能光伏系統的所有者只支付太陽能光伏系統生產的電力使用淨額。在淨計量計劃下，如果產生的能源多於消耗的能源，客户通常會為所使用的淨能源付費，或者從未來的賬單中獲得信用。雖然美國大多數州都採用了某種形式的淨計量，但這些項目最近在一些司法管轄區受到了監管機構的審查，因為有指控稱，淨計量政策不公平地將成本轉嫁給非太陽能差餉繳納人。因此，未來的淨計量策略可能會被修改甚至修改

目錄表

被淘汰了。缺乏有利的淨計量政策或完全沒有淨計量，或徵收僅或不成比例地影響使用淨計量的最終用户的新費用，將極大地限制對我們產品的需求，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和未來增長產生重大不利影響。

美國可再生能源定價政策的重大發展發生在2020年7月16日，當時聯邦能源管理委員會(FERC)發佈了第872號命令，修訂了實施公用事業監管政策法案(PURPA)的法規。在其他要求中，PURPA要求FERC執行規定，要求電力公用事業公司購買某些可再生發電機的輸出，包括符合條件的太陽能設施，低於既定的容量閾值，不包括位於FERC已批准PURPA購買要求的例外的州的可再生發電。PURPA還要求此類銷售以公用事業公司的“避免成本”費率進行。FERC第872號命令中的改革包括修改(1)監管機構和電力公用事業公司如何為新合同確定避免的成本率；(2)將可再生能源合格設施的容量門檻從20兆瓦減少到5兆瓦，超過這個門檻可被推定為具有非歧視性的市場準入，從而取消對公用事業公司購買其產品的要求；(3)要求監管機構建立標準，以確定電力公用事業公司何時產生從PURPA設施購買的法律可執行義務；(4)減少第三方質疑PURPA資格的障礙。第872號令於2021年2月16日生效。總體而言，FERC的PURPA改革有可能降低某些新的可再生能源發電項目的產出價格，同時也縮小了PURPA符合新項目資格的範圍。這些影響可能會減少對符合PURPA條件的太陽能系統的需求，並可能損害我們的業務、前景、財務狀況和運營結果。

適用於我們的其他現行法律或法規的變化，或在我們開展業務的美國或其他司法管轄區強制實施新的法律、法規或政策，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。任何有利於電力、非太陽能發電或其他市場參與者的政府、公用事業或電力市場法規或政策的變化，或使新的太陽能發電設施的建設或運營變得更加昂貴或困難的變化，都可能降低太陽能系統的競爭力，並導致對我們產品和服務的需求大幅減少，並對我們的增長產生不利影響。此外，我們產品的變化或進出口法律和實施條例的變化可能會導致新產品在國際市場上的延遲推出，阻止我們的客户在國際上部署我們的產品，或者在某些情況下，完全阻止我們的產品向某些國家或地區出口或進口。任何此類事件都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

美國貿易環境的變化，包括實施貿易限制、進口關税、反傾銷和反補貼税，可能會對我們的收入、運營結果或現金流的數量或時機產生不利影響。

不斷升級的貿易緊張局勢，特別是美國和中國之間的貿易緊張局勢，導致關税和貿易限制增加，包括適用於我們產品的某些材料和組件或更廣泛地用於太陽能項目的產品的關税，如組件供應和可用性。更具體地説，2018年3月，美國根據1974年貿易法第301條對進口鋼鐵徵收25%的關税，對進口鋁徵收10%的關税，並根據1962年《貿易擴張法》第232條對進口鋼鐵和鋁徵收額外關税。此外，2018年1月，美國根據1974年貿易法第201條對進口太陽能組件和電池徵收關税，並於2022年2月再延長四年。關税最初設定為30%，並在四年內逐步降至15%。這一關税可能會通過影響太陽能項目的財務可行性間接影響我們，這反過來可能會減少對我們產品的需求。此外，2018年7月，美國根據1974年貿易法第301條對從中國進口的一長串產品徵收10%的關税，包括逆變器和功率優化器，該關税於2018年9月24日生效。2019年6月，美國貿易

目錄表

眾議員將這類關税的税率從10%提高到25%。這些關税可能會影響使用我們產品的太陽能項目，這可能會導致對我們產品的需求減少。

2020年1月15日，美國和中國達成了一項初步貿易協議，保留了2018年徵收的大部分關税，並威脅稱，如果中國違反協議條款，將繼續徵收額外關税。

2021年12月，總裁·拜登簽署了維吾爾族強迫勞動防治法，旨在阻止中國某些地區使用強迫勞動製造的產品進口。因此，一些太陽能組件供應商的發貨被美國海關和邊境巡邏隊根據《反海外腐敗法》扣留。到目前為止，這些拘留還沒有對我們客户的任何項目產生重大影響；然而，繼續或未來的拘留可能會影響行業和更廣泛的太陽能項目，這反過來可能會影響我們的業務。我們正在監測這一領域的發展。

此外，美國目前對中國和臺灣地區進口的某些晶體硅光伏電池和組件徵收反傾銷和反補貼税。根據美國商務部(USDOC)進行的年度審查，此類反傾銷和反補貼税可能會隨着時間的推移而變化，税率的提高可能會對我們的經營業績產生不利影響。2022年2月，一名請願人要求美國農業部調查在柬埔寨、馬來西亞、泰國和越南組裝和完成的晶體硅光伏電池和組件進口涉嫌規避中國進口產品的反傾銷和反補貼關税。2022年3月28日，美國農業部宣佈將調查請願書中指控的規避行為。2022年6月6日，總裁·拜登發佈了10414號公告，宣佈美國發電能力進入緊急狀態，並表示需要立即採取行動，確保獲得足夠的太陽能電池和組件供應，以幫助滿足美國的需求。發電需要在24個月內暫時免除對某些受到美國農業部調查的電池和組件徵收反傾銷和反補貼税。由於我們客户的許多項目的時間和進度取決於光伏電池和組件的供應，如果美國農業部的調查不能迅速解決和/或美國農業部做出負面規避決定，我們的運營業績可能會受到不利影響。最近，2022年10月7日，拜登政府採取了與可能損害美國國家安全的技術相關的出口管制。

關税和未來徵收額外關税的可能性，包括因向美國農業部提交的關於規避反傾銷和反補貼税的申訴而產生的關税，給該行業帶來了不確定性。如果美國太陽能系統的價格上漲，太陽能系統的使用在經濟上可能會變得不那麼可行，可能會降低我們的毛利率或減少製造和銷售太陽能系統的需求，這反過來可能會減少對我們產品的需求。此外，現有或未來的關税或其他貿易限制可能會對主要客户、供應商和製造合作伙伴產生負面影響。這樣的結果可能會對我們的收入、運營結果或現金流的數量或時機產生不利影響，持續的不確定性可能會導致銷售波動、價格波動或供應短缺，或導致我們的客户提前或推遲購買我們的產品。很難預測各國政府可能會採取哪些進一步的貿易相關行動，其中可能包括額外或增加的關税和貿易限制，我們可能無法快速有效地對此類行動做出反應。

對我們或我們的客户不利的税收法律或法規的變化可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

公司税率的變化、可再生能源項目的税收優惠、與我們美國業務相關的遞延税項淨資產的變現、外國收益的徵税以及根據未來税改立法的費用扣除可能會對我們的遞延税項資產的價值產生重大影響，可能會導致本納税年度或未來納税年度的大量一次性費用，並可能增加我們未來的美國税費，這可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和前景產生實質性的不利影響。

目錄表

與我們的組織結構相關的風險

我們是一家控股公司，我們的主要資產是我們在Shoals母公司的權益，因此，我們的運營結果、現金流和分配都依賴於Shoals母公司及其合併子公司。

我們是一家控股公司，除了我們對有限責任公司權益的所有權外，沒有其他實質性資產。因此，我們沒有產生收入或現金流的獨立手段，我們是否有能力支付我們的税款和運營費用，或在未來宣佈和支付股息(如果有的話)，取決於Shoals母公司及其合併子公司的運營結果和現金流，以及我們從Shoals母公司獲得的分配。我們不能保證我們的子公司將產生足夠的現金流來向我們分配資金，也不能保證適用的州法律和合同限制將允許這種分配。

在某些情況下，根據其有限責任公司協議，Shoals母公司將被要求向公司和持續股權所有者進行税收分配，而Shoals母公司將被要求進行大量分配。

Shoals母公司用來履行其對持續股權所有者的税收分配義務的資金將不能再投資於我們的業務。此外，Shoals母公司將被要求進行的税收分配可能很大，可能會超過適用於類似情況的公司納税人的整體有效税率(作為Shoals母公司淨收入的百分比)。

由於可分配給我們和持續股權所有者的應納税所得額的潛在差異，以及在計算Shoals Parent對持續股權所有者的税收分配義務時使用假設税率，我們收到的分配可能遠遠超過我們的納税義務。在一定程度上，正如目前預期的那樣，我們不會將此類現金餘額作為A類普通股的股息分配，而是例如持有此類現金餘額或將其借給Shoals母公司，持續股權所有者將受益於他們在將有限責任公司的A類普通股權益交換後擁有A類普通股所產生的累積現金餘額的任何價值。

與A類普通股相關的風險

我們不能向您保證我們A類普通股的價格不會下跌或不會受到重大波動的影響。

我們A類普通股的市場價格已經並可能受到重大波動的影響。我們的股票價格可能會隨着未來一段時間內我們經營結果的波動而變化，也可能會隨着其他因素而變化，包括宏觀經濟因素以及我們行業中的公司特有的因素，其中許多因素是我們無法控制的。因此，我們的股價可能會經歷大幅波動，可能不一定反映我們預期業績的價值。

我們或我們現有股東在公開市場上未來的銷售，或對未來銷售的看法，可能會導致我們A類普通股的市場價格下降。

在公開市場上出售我們A類普通股的股票，或認為這種出售可能發生的看法，可能會損害我們A類普通股的現行市場價格。這些出售，或者這些出售可能發生的可能性，也可能使我們在未來以我們認為合適的時間和價格出售股權證券變得更加困難。我們的公司註冊證書授權我們發行最多1,000,000,000股A類普通股，其中137,904,663股已發行，31,419,913股在2022年12月31日交換LLC未償還權益時可用。將有限責任公司的權益交換為A類普通股，並在隨後出售此類股票，可能會影響我們A類普通股的交易價格。

目錄表

此外，我們已經並可能在未來發行與投資、收購或籌資活動有關的證券。特別是，與投資或收購或籌集額外股本相關而發行的A類普通股的數量可能構成我們當時已發行的A類普通股的重要部分。未來任何此類額外證券的發行都可能導致對您的進一步稀釋，或者可能對我們A類普通股的價格產生不利影響。

我們公司註冊證書和章程中的條款可能會延遲或阻止控制權的變更或管理層的變更。

我們的公司註冊證書和章程包含的條款可能會通過阻止、推遲或阻止公司控制權的變更或公司股東可能認為有利的管理層變更來壓低A類普通股的交易價格。這些規定包括：

•授權董事會發行“空白支票”優先股，以增加流通股數量，以阻止收購企圖；

•規定了一個交錯三年任期的分類董事會，這可能會推遲股東改變大多數董事會成員的能力；

•在董事選舉中沒有規定累積投票，限制了小股東選舉董事候選人的能力；

•限制股東召開特別股東大會的能力；

•禁止股東經書面同意行事；

•規定提名進入董事會或提出可由股東在股東大會上採取行動的事項的事先通知要求；

•只有在有權投票的公司所有當時已發行的普通股中至少有662/3%的投票權的持有者投贊成票後，才能基於原因罷免董事；

•只要我們的董事會獲得明確授權，有權修訂、更改、廢除或廢除我們的附例；以及

•要求持有當時已發行的所有A類普通股至少662/3%投票權的持有者投贊成票，以修訂公司註冊證書中與我們的業務管理、我們的董事會、股東書面同意的行動、召開股東特別會議、競爭和公司機會、特拉華州公司法(“特拉華州公司法”)第203條、論壇選擇和我們董事的責任相關的條款，或者修改、更改、撤銷或廢除我們的章程。

此外，我們不受DGCL第203條的規定管轄，該條款一般禁止特拉華州公司在股東成為“有利害關係的”股東之日起三年內與任何“有利害關係的”股東進行廣泛的業務合併。

此外，我們的公司註冊證書規定，美國聯邦地區法院將是解決根據證券法提出的任何訴因的唯一論壇，但論壇選擇條款將不適用於為執行1934年修訂的《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)所產生的義務或責任而提出的索賠。

我們的公司註冊證書還規定，特拉華州衡平法院將是我們與我們的股東之間基本上所有爭議的獨家論壇，這可能

目錄表

限制我們的股東在與我們或我們的董事、管理人員或員工發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力。

我們的公司註冊證書規定，除非我們以書面形式同意選擇替代法院，否則特拉華州衡平法院將在適用法律允許的最大範圍內，成為代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟的獨家法院；任何聲稱違反受託責任的訴訟；任何根據DGCL、我們的公司註冊證書或我們的章程對我們提出索賠的訴訟；任何解釋、適用、強制執行或確定我們的公司註冊證書或我們的章程的有效性的訴訟；任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟；或任何主張DGCL第115條所定義的“內部公司索賠”的行為。法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高管或其他員工發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高管和其他員工的此類訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利的影響。

《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟享有專屬聯邦管轄權。此外，《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提起的所有訴訟具有同時管轄權。為了避免不得不在多個司法管轄區對索賠提起訴訟，以及不同法院做出不一致或相反裁決的威脅等考慮因素，我們的公司註冊證書規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則特拉華州地區聯邦地區法院將是解決任何根據聯邦證券法提出的訴因的獨家法院。我們注意到，對於法院是否會強制執行與聯邦證券法下的索賠有關的法院條款的選擇，以及投資者不能放棄遵守聯邦證券法及其規則和法規，存在不確定性。

在可預見的將來，我們不打算為我們的A類普通股支付任何現金分配或股息。

我們從未宣佈或支付過A類普通股的任何分配或股息。我們目前打算保留任何未來的收益，在可預見的未來不會支付任何現金分配或股息。在考慮了我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務條件和董事會可能認為相關的其他因素後，未來宣佈現金分配或股息的任何決定將由我們的董事會酌情決定，取決於適用的法律以及我們的債務工具和組織文件的規定。因此，我們A類普通股價格的資本增值，如果有的話，可能是您投資我們A類普通股的唯一收益來源。

一般風險因素

如果我們未能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確或及時地報告我們的財務狀況或經營結果，這可能會對我們的業務產生不利影響。

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條，我們的管理層負責建立和維護對財務報告的有效內部控制。財務報告的內部控制是指根據美國公認的會計原則(“GAAP”)為外部目的的財務報告的可靠性提供合理保證的過程。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制並不是為了提供絕對的保證。

目錄表

我們將防止或發現財務報表的錯誤陳述或欺詐。任何未能維持有效的財務報告內部控制制度的情況，都可能限制我們準確和及時報告財務結果或發現和防止舞弊的能力。重大的財務報告失敗或財務報告內部控制的重大缺陷可能會導致投資者信心喪失和我們普通股的市場價格下跌。

我們計劃的擴張可能會使我們面臨額外的商業、財務、監管和競爭風險。

我們的戰略是通過開發特定地區的產品，與某些市場的公司建立合資企業或許可協議，擴大我們與一些國家/地區產品的增值經銷商的關係，在我們的產品中利用本地來源的組件，在法規或客户要求的司法管轄區利用當地來源的組件，從而在美國以外的地區推出新產品並增加我們的收入。

我們在美國以外提供的產品和服務可能在幾個方面不同於我們目前的產品和服務，例如當地原材料、部件和物流的消耗和利用、精選部件的重新設計以降低成本，以及特定地區的客户培訓、現場調試、保修補救和其他技術服務。

這些市場與我們目前銷售產品的市場有不同的特點，我們的成功將取決於我們適當適應這些差異的能力。這些差異可能包括不同的監管要求，包括税法、貿易法、勞工法規、關税、出口配額、關税或其他貿易限制、有限或不利的知識產權保護、國際政治或經濟條件、對匯回收益的限制、較長的銷售週期、保修預期、產品退貨政策以及成本、性能和兼容性要求。此外，擴展到新的地理市場將增加我們對當前存在的風險的敞口，例如外幣價值的波動和遵守美國和外國法律、法規和貿易標準的困難和增加的費用，包括修訂後的1977年《反海外腐敗法》(以下簡稱《反海外腐敗法》)。《反海外腐敗法》一般禁止公司及其中間人為了獲得或保留業務而向外國政府官員支付不當款項。我們開展業務並可能在未來開展業務的其他國家也可能制定反賄賂法律。我們的政策要求遵守這些反賄賂法律。然而，我們目前在世界許多地區開展業務，並打算進一步擴大到這些地區，這些地區在一定程度上經歷了政府腐敗，在某些情況下，嚴格遵守反賄賂法律可能會與當地的習俗和做法相沖突。我們的員工、分包商、代理商和合作夥伴可能會採取違反我們的政策和反賄賂法律的行為。任何此類違規行為，即使我們的政策禁止，也可能使我們受到刑事或民事處罰或其他制裁, 這可能會對我們的業務、財務狀況、現金流和聲譽產生實質性的不利影響。

未能管理與我們向新地理市場的潛在擴張相關的風險和挑戰，可能會對我們的收入以及我們實現或維持盈利的能力產生不利影響。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

下表描述了截至2022年12月31日由Shoals Technologies Group，Inc.擁有或租賃的材料設施：

目錄表

位置

狀態

平方英尺

用途

1400

田納西州波特蘭Shals Way

擁有

103,200

辦公室、製造、倉儲和航運

1035

弗雷德·懷特大廈，田納西州波特蘭

擁有

75,360

辦公室、製造、倉儲和航運

109

田納西州波特蘭Kirby Drive

租賃

219,767

辦公室、製造、倉儲和航運

215

工業大道，肌肉淺灘，阿勒頗

擁有

16,910

辦公室、製造、倉儲和航運

13370

柯克漢姆路，加利福尼亞州波威

租賃

21,761

辦公室、製造、倉儲和航運

13651

加利福尼亞州鮑威丹尼爾森街

租賃

15,411

辦公室、製造、倉儲和航運

我們相信，我們現有的物業狀況良好，足以在可預見的未來開展我們的業務。如果我們的需求隨着業務的增長而變化，我們預計會有更多的空間和設施可用。

項目3.法律訴訟

我們可能會不時涉及與我們的業務和業務有關的訴訟，這些訴訟涉及廣泛的事項，包括知識產權問題、合同和僱傭索賠、人身傷害索賠、產品責任索賠和保修索賠。目前，我們認為沒有針對我們的索賠或訴訟會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。然而，任何當前或未來訴訟的結果都不能肯定地預測，無論結果如何，我們都可能因訴訟而招致鉅額費用和管理資源的轉移。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

市場信息

我們的A類普通股在納斯達克全球市場上交易，代碼是“SHLS”。我們的B類普通股不在任何證券交易所上市或交易。

紀錄持有人

截至2023年2月21日，我們A類普通股有五個註冊賬户持有人。記錄持有者的數量不包括通過經紀人持有我們A類普通股的被提名者或“街頭名人”賬户。截至2023年2月21日，我們的B類普通股有四個註冊賬户持有人。

股利政策

我們目前打算保留所有可用資金和任何未來收益用於我們的業務運營，因此我們目前預計不會支付任何現金股息。任何未來宣佈現金分配或股息的決定將由我們的董事會酌情決定，受適用的法律以及我們的債務工具和組織文件的規定的限制，在考慮到

目錄表

我們的財務狀況、經營結果、資本要求、一般業務狀況以及董事會可能認為相關的其他因素。

根據我們的股權補償計劃授權發行的證券

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，通過引用本年度報告表格10-K第III部分的第12項“某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項”而納入。

近期出售的未註冊股權證券

在截至2022年12月31日的季度內，沒有未登記的股權出售。

於截至2022年12月31日止季度內，根據與本公司首次公開招股相關訂立的交換協議條款，若干持續股權擁有人以22,396,301股有限責任公司單位連同同等數目的B類普通股換取22,396,301股新發行的A類普通股。這些A類普通股是根據1933年證券法第4(A)(2)條的豁免登記而發行的。

使用註冊證券所得收益

不適用。

發行人及關聯購買人購買股權證券

沒有。

項目6.保留

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表以及本年度報告中以Form 10-K格式包含的相關附註和其他財務信息一起閲讀。除歷史財務信息外，以下討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。為此目的，本10-K表格中包含的任何非歷史事實的陳述均可被視為前瞻性陳述。在不限制前述的情況下，諸如“可能”、“將”、“預期”、“相信”、“預期”、“估計”或“繼續”或類似的術語旨在識別前瞻性陳述。由於許多因素，包括在本10-K表格標題為“前瞻性陳述”和“風險因素”的章節中討論的因素，我們對選定事件的實際結果和時間可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同。管理層對截至2021年12月31日的財政年度的討論和分析，以及與截至2020年12月31日的財政年度適用的年度比較，不包括在本10-K表格年度報告中，但可以在我們截至2021年12月31日的財政年度表格10-K年度報告的第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中找到。

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析包含了調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益的列報，這些列報沒有按照美國公認會計原則(“GAAP”)進行列報。調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後的稀釋後每股收益之所以公佈，是因為它們為公司、投資者和本10-K表格的讀者提供了對我們相對於早期和相對於我們的競爭對手的經營業績的更多洞察。我們不打算將調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後的稀釋後每股收益作為任何GAAP財務會計準則的替代品

目錄表

信息。本10-K表格的讀者僅應將調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋後每股收益與Shoals Technologies Group，Inc.的淨收入和可歸因於Shoals Technologies Group，Inc.的淨收入結合使用。Shoals Technologies Group，Inc.是GAAP最接近的財務衡量標準。調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益與各自最接近可比的GAAP指標的對賬，以及調整後稀釋加權平均未償還股份的計算，在“-非GAAP財務指標”中提供。

概述

我們是用於太陽能、電池存儲和電動汽車(“EV”)充電應用的EBOS解決方案和組件的領先供應商，面向全美和全球客户銷售。EBOS包括將太陽能電池板產生的電流輸送到逆變器並最終輸送到電網所需的所有部件。EBOS組件是任務關鍵型產品，故障後果很高，包括收入損失、設備損壞、火災損壞，甚至重傷或死亡。因此，我們相信客户在選擇EBOS解決方案時，更看重可靠性和安全性，而不是價格。

我們生產的EBOS組件包括電纜組件、串聯保險絲、組合器、斷開裝置、組合器、無線監控系統、接線盒、轉換盒和拼接盒。我們的大部分收入來自銷售“系統解決方案”，這是完整的EBOS系統，包括我們的幾個產品，其中許多是為客户的項目定製的。我們相信我們的系統解決方案在我們的行業中是獨一無二的，因為它們將設計和工程支持、專有組件和創新的安裝方法集成到一個產品中，否則客户將很難從單一供應商那裏獲得這些產品。

我們主要向建造太陽能項目的EPC銷售我們的太陽能產品。然而，考慮到EBOS的關鍵任務性質，使用我們的產品的決定通常涉及EPC和太陽能項目所有者的投入。我們系統解決方案的定製化性質和太陽能項目的長開發週期通常給我們12個月或更長的提前期來報價、設計、生產和發貨我們收到的每一份訂單，而且我們沒有大量的成品庫存。

在整個2022財年，我們一直專注於我們的增長戰略，包括將客户轉變為我們的即用即用系統，併為快速增長的電動汽車充電基礎設施市場開發產品。我們相信，截至2022年12月31日，《Solar Power World Magazine》報道的前15家太陽能EPC中，有14家在他們的項目中使用了我們的即用即用系統。截至本報告之日，我們正在將另外14個EPC和開發者過渡到我們的系統中。此外，在2021年第四季度，我們為電動汽車充電市場推出了四個新產品系列，並於2022年第一季度開始接受訂單併發貨一些零部件產品。我們電動汽車系統解決方案的訂單流和交付一直持續到2022年第四季度，規模化生產正在進行中。第一個新產品系列是電源中心，它結合了保護充電設備所需的設備，並將電力公司的電壓水平轉換為相應地點所需的電壓水平。該電源中心提供了高效的, 與傳統方法相比，具有成本效益和美感的選項。第二個產品側重於為任何製造商和任何功率級別的充電器提供快速連接解決方案，以連接到Shoals系統。快速連接基礎極大地減少了現場部署所需的時間，並減少了現場所需的勞動量。第三個產品使用我們在電動汽車領域的BLA技術，將多個充電器連接到一個電源中心。這種解決方案不需要每個分配器的本壘打，並且是在地面上額定的，允許電線在地面上運行，而不是在地下管道中運行。第四個產品是一種跑道系統，它可以保護地面上的電動汽車BLAS在行走和駕駛應用程序時受到保護。賽道系統與電動汽車BLA相結合，部署了更多

目錄表

比傳統部署方法更快速、更具成本效益。截至2022年12月31日，2022年推出的所有產品都通過了UL標準認證。

關於應收税金協議的提出和終止

2022年12月6日，本公司完成了由出售股東發行的27,900,000股A類普通股和本公司發行的2,000,000股A類普通股組成的後續發行。在後續發售結束後，我們的創始人及其某些關聯公司實益擁有我們A類普通股約16.9%的股份，包括有限責任公司的權益和按折算基礎計算的B類普通股股份。如綜合財務報表附註17所述，公司使用出售A類普通股所得款項連同手頭現金支付5,800萬美元終止應收税項協議(“TRA”)。

Shoals Technologies Group，Inc.對Shoals母公司的所有權

截至2022年12月31日，公司持有Shoals母公司81.44%的股份。持續股權所有者擁有Shoals母公司剩餘的18.56%的股份。

趨勢和不確定性

2022年，顯著的通脹水平提高了能源價格、運費和包括工資在內的其他運營成本。這些增長預計將持續到2023年。由於通貨膨脹，在2022年期間，美聯儲提高了利率，導致了與我們的高級擔保信貸協議相關的更高利率。美聯儲可能會繼續提高利率，任何此類額外的加息都將相應地增加我們的高級擔保信貸協議下收取的利率。在我們的預測期內，更高的政府赤字和債務、收緊貨幣政策以及可能更高的長期利率的最終影響可能會推動資本成本上升。

2022年，部分由於新冠肺炎大流行和其他宏觀經濟事件，我們從國內和國際供應商獲得製造我們的組件和系統解決方案所需的原材料的能力，以及我們確保進出我們設施的入境物流的能力受到影響，與國際過境點以及相關的審批和文件有關的額外延誤。該公司不直接從歐洲採購原材料。然而，烏克蘭持續的衝突減少了可以從歐洲採購的某些材料的供應，因此增加了採購我們產品中使用的一些投入和材料的全球物流成本。我們預計這些趨勢將持續到2023年。此外，過去幾年美國和中國之間為應對各種政治問題而發生的國際關係和關税制度的變化，以及中國與臺灣關係的不確定性加劇，可能會對我們提供零部件的能力產生重大不利影響，相應地，我們按目標水平生產零部件的能力也會受到影響。我們正在持續監測我們供應鏈的狀況，並評估我們的採購戰略和供應鏈，以減少對我們的業務、財務狀況和運營結果的任何負面影響。

為了應對供應鏈限制，我們在2022年增加了某些原材料庫存，部分原因是為了在短期內限制原材料供應鏈問題的潛在影響。2023年，我們預計將繼續增加庫存，以緩解這些問題。

目錄表

到目前為止，我們還沒有因上述事件和趨勢對我們的財務業績產生任何實質性的不利影響。

我們運營結果的關鍵組成部分

以下討論描述了我們的合併業務報表中的某些項目。

收入

我們的收入來自銷售EBOS系統和組件，用於本壘打和組合即用架構、電池存儲和電動汽車充電基礎設施。我們的客户包括EPC、公用事業公司、太陽能開發商、獨立發電商、太陽能組件製造商和充電站運營商。我們的大部分收入來自銷售太陽能系統解決方案。當我們銷售太陽能系統解決方案時，我們與客户簽訂了一份合同，內容包括價格、規格、交貨日期和所購產品的保修等。我們的太陽能系統解決方案的合同交貨期從一到三個月不等，而製造通常需要較短的時間框架。太陽能系統解決方案的合同價值從幾十萬美元到幾百萬美元不等。

我們的收入受到客户購買的太陽能系統解決方案和組件的價格、數量和組合變化的影響。我們系統解決方案和組件的價格和數量受到以下因素的影響：對我們太陽能系統解決方案和組件的需求、本地運行和現用EBOS之間產品組合的變化、我們客户的地域組合、競爭對手產品供應的實力以及政府對我們產品的最終用户的激勵措施。

我們的收入增長依賴於每年建造的太陽能項目數量的持續增長，以及我們在我們目前競爭和計劃未來競爭的地區增加需求份額的能力，以及我們繼續開發和商業化新的創新產品的能力，以滿足客户不斷變化的技術和性能要求。

收入成本和毛利

收入成本主要包括系統解決方案和組件成本，包括採購的原材料，以及與運輸、客户支持、產品保修、人員以及製造和測試設備折舊相關的成本。收入成本中的人員成本既包括直接勞動力成本，也包括任何個人的成本，這些個人的活動涉及將原材料或零部件轉化為製成品或向客户運輸材料。我們的產品成本受到以下因素的影響：原材料的基本成本，包括銅和鋁；組件成本，包括保險絲、樹脂、外殼和電纜；技術創新；帶來較低組件成本的規模經濟；以及生產流程和自動化的改進。我們目前不對原材料價格的變化進行對衝。其中一些成本，主要是間接人員以及製造和測試設備的折舊，並不直接受到銷售量的影響。毛利可能因年而異，主要受我們的銷售量、產品價格、產品成本、產品組合、客户組合、地域組合、運輸方式和保修成本的影響。

運營費用

營業費用包括一般和行政費用以及折舊和攤銷費用。與人事相關的成本是我們運營費用中最重要的組成部分，包括工資、基於股權的薪酬、福利、工資税和佣金。從2021年12月31日到2022年12月31日，我們綜合和行政部門的全職員工人數從99人增加到115人，我們預計未來將招聘新員工來支持我們的增長。這些額外招聘員工的時機可能會對我們在任何特定時期的運營費用產生重大影響，無論是以絕對美元計算，還是以佔收入的百分比計算。我們預計將投入更多資源來支持我們的增長，這將增加我們的運營費用。

目錄表

一般和行政費用

一般和行政費用主要包括與我們的高管和我們的銷售、財務、人力資源、信息技術、工程和法律組織、差旅費用、設施成本、營銷費用、保險、壞賬費用和專業服務費相關的工資、股權薪酬、員工福利和工資税。專業服務包括審計、税務、會計、法律、內部控制、信息技術、投資者關係和其他成本。隨着我們向新的地理市場擴張，我們希望增加我們的銷售和營銷人員。我們目前幾乎所有的銷售都在美國。我們目前在美國、澳大利亞、歐洲和拉丁美洲都有銷售業務。我們打算在未來將我們的銷售存在和營銷努力擴大到更多的國家。

折舊

我們運營費用中的折舊包括與物業、廠房和設備(“PP&E”)相關的成本，這些成本不用於製造我們的產品。我們預計，隨着我們收入的增加以及一般和行政人員數量的增加，我們將投資於額外的PP&E以支持我們的增長，從而產生額外的折舊費用。

攤銷

無形資產的攤銷包括在其預期使用期內對客户關係、開發的技術、商號、積壓和競業禁止協議的攤銷。

營業外費用

利息支出

利息支出包括與我們的高級擔保信貸協議相關的利息和其他費用。

根據應收税金協議調整應付

TRA調整包括自最初記錄與TRA相關的負債以來我們税率的變化。

應收税金協議終止時的收益

終止TRA的收益與提早終止和結算TRA有關，如合併財務報表附註17所述。

償債損失

債務償還損失包括預付保費和從定期貸款安排下的未償還借款中沖銷一部分遞延融資成本。

所得税費用

Shoals Technologies Group，Inc.就我們在Shoals母公司任何應納税所得額中的可分配份額，在多個司法管轄區繳納美國聯邦和州所得税。淺灘母公司是聯邦所得税目的的直通實體，但在某些州司法管轄區招致所得税。

目錄表

經營成果

以下是截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的經營結果和財務狀況變化的比較。

下表彙總了我們的行動結果(以千美元為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度：				2022 vs 2021
	2022		2021		$VARIANCE		%差異
收入	$	326,940	$	213,212	$	113,728	53	%
收入成本	195,629		130,567		65,062		50	%
毛利	131,311		82,645		48,666		59	%
運營費用
一般和行政費用	55,908		37,893		18,015		48	%
折舊及攤銷	9,073		8,520		553		6	%
總運營費用	64,981		46,413		18,568		40	%
營業收入	66,330		36,232		30,098		83	%
利息支出，淨額	(18,538)		(14,549)		(3,989)		27	%
根據應收税金協議調整而應付	(6,675)		(1,663)		(5,012)		301	%
終止應收税金協議的收益	110,883		—		110,883		100	%
償債損失	—		(15,990)		15,990		(100)	%
所得税前收入	152,000		4,030		147,970		3,672	%
所得税費用	(8,987)		(86)		(8,901)		10,350	%
淨收入	143,013		3,944		139,069		3,526	%
減去：非控股權益的淨收入	15,402		1,596		13,806		865	%
Shoals Technologies Group，Inc.的淨收入。	$	127,611	$	2,348	$	125,263	5,335	%

2022年和2021年12月31日終了年度比較

收入

與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度收入增加1.137億美元，增幅53%，這是由於對太陽能EBOS的總體需求增加以及我們的現成聯合系統解決方案的具體需求導致銷售量增加所致。我們的客户總數在2022年比2021年有所增加。我們相信，不斷擴大的客户對我們現收現用系統的好處的認可正在繼續導致對我們產品的需求增加。

收入成本和毛利

與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的收入成本增加了6510萬美元，增幅為50%，主要是由於收入的增加。毛利潤佔收入的比例從2021年的38.8%上升到2022年的40.2%，這是因為我們的即用即用系統解決方案產生的收入比例更高，利潤率比我們的其他產品更高，而且由於銷售量增加，對固定成本的槓桿增加。

運營費用

一般和行政

目錄表

截至2022年12月31日的一年，與截至2021年12月31日的年度相比，一般和行政費用增加了1800萬美元，或48%。一般和行政費用的增加主要是由於增加了員工人數以支持我們的增長和上市公司合規，導致工資和相關税收增加了770萬美元，基於股權的薪酬增加了400萬美元，專業費用增加了290萬美元，主要與會計、法律和招聘服務有關，與差旅和貿易展覽有關的增加了90萬美元，以及研發費用增加了70萬美元。

折舊及攤銷

與截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的折舊及攤銷費用增加60萬美元，或6%，這是由於在收購ConnectPV時收購的無形資產的增加。

利息支出

由於借款和借款利率的增加，截至2022年12月31日的年度的利息支出淨額比截至2021年12月31日的年度增加了400萬美元或27%。在2022年期間，美聯儲提高了利率，導致了與我們的高級擔保信貸協議相關的更高利率。如果美聯儲進一步提高利率，根據我們的高級擔保信貸協議，利率將相應增加。

根據應收税金協議調整應付

截至2022年12月31日止年度，根據TRA調整而應付的款項較截至2021年12月31日止年度增加500萬美元或301%，原因是本期國家税率較上一年度有所變動，以及遞延税項資產增加。

應收税金協議終止時的收益

截至2022年12月31日止年度終止TRA的收益合共1109百萬美元，相當於根據TRA於TRA修訂日期記錄的應付賬面價值扣除相關費用後的差額。截至2021年12月31日止年度終止TRA並無收益。

償債損失

截至2022年12月31日止年度並無債務償還虧損。截至2021年12月31日止年度的償債虧損總額為1,600萬美元，其中包括1,130萬美元的預付保費和470萬美元的部分遞延融資成本的撇賬，該部分遞延融資成本與預付定期貸款融資項下1.5億美元的未償還借款有關。

所得税費用

截至2022年12月31日的一年，所得税支出為900萬美元，而截至2021年12月31日的一年，所得税支出為10萬美元。截至2022年和2021年12月31日的年度，我們的有效所得税税率分別為5.9%和2.1%。2022年和2021年的税率受到我們有效所得税税率變化的影響，這是由於我們州節點足跡的變化抵消了與TRA終止相關的遞延税費支出。

非公認會計準則財務指標

調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益(EPS)

我們將經調整的EBITDA定義為：(1)淨收益(虧損)加上(1)利息支出，淨額，(2)所得税支出，(3)折舊費用，(4)無形資產攤銷，(5)根據TRA調整而支付，(6)終止TRA收益，(7)債務償還損失，(8)股權補償，(9)收購相關

目錄表

費用，(X)新冠肺炎費用和(Xi)非經常性和其他費用。我們將調整後的淨收入定義為Shoals Technologies Group，Inc.的淨收益(虧損)加上(I)假設將B類普通股轉換為A類普通股所產生的淨收益影響，(Ii)無形資產攤銷，(Iii)遞延融資成本攤銷，(Iv)根據TRA調整支付，(V)終止TRA收益，(Vi)償債損失，(Vii)基於股權的補償，(Viii)收購相關費用，(九)新冠肺炎費用和(十)非經常性及其他費用，均扣除適用所得税。我們將調整後稀釋每股收益定義為調整後淨收益除以在適用期間內已發行的A類普通股的稀釋加權平均股份，假設截至所述最早期間開始，所有已發行的B類普通股換成A類普通股。

經調整的EBITDA、經調整的淨收入和經調整的稀釋每股收益旨在作為既非GAAP要求也非GAAP列報的業績補充衡量標準。我們公佈調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益，是因為我們認為它們通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，幫助投資者和分析師在一致的基礎上比較我們在各個報告期的表現。此外，我們使用調整後EBITDA、調整後淨收入和調整後稀釋每股收益：(I)在確定激勵性薪酬時，作為評估管理層業績的因素；(Ii)評估我們業務戰略的有效性；以及(Iii)因為我們的信貸協議使用與調整後EBITDA、調整後淨收入和調整後稀釋每股收益類似的衡量標準來衡量我們對某些契約的遵守情況。

除其他限制外，調整後EBITDA、調整後淨收益和調整後稀釋每股收益不反映我們的現金支出，或未來資本支出或合同承諾的要求；不反映某些我們認為不能反映我們持續經營情況的現金費用的影響；就調整後EBITDA而言，不反映重組前一段時間的所得税支出或收益；並且可能由我們行業的其他公司以與我們不同的方式計算，或者根本不計算，這可能限制了它們作為比較指標的有效性。

由於這些限制，不應單獨考慮調整後EBITDA、調整後淨收入和調整後稀釋每股收益，也不應將其作為根據公認會計原則計算的業績衡量標準的替代品。您應審查調整後的EBITDA、調整後的淨收入和調整後稀釋後每股收益的對賬情況，不依賴任何單一的財務指標來評估我們的業務。

目錄表

淨收入與調整後EBITDA的對賬(千)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		2020
淨收入	$	143,013	$	3,944	$	33,766
利息支出，淨額	18,538		14,549		3,510
所得税費用	8,987		86		—
折舊費用	1,858		1,701		1,420
無形資產攤銷	8,651		8,352		7,985
根據TRA調整而支付(a)	6,675		1,663		—
終止TRA的收益	(110,883)		—		—
償債損失	—		15,990		—
基於股權的薪酬	16,108		11,286		8,251
與收購相關的費用	42		2,349		—
新冠肺炎費用(b)	—		339		2,890
非經常性費用和其他費用(c)	—		2,598		3,077
調整後的EBITDA	$	92,989	$	62,857	$	60,899

(a) 這是一項調整，目的是取消根據《貿易促進法》應付款額的調整。

(b) 代表因新冠肺炎大流行的直接影響而產生的費用、設施的消毒和重新配置、對員工進行日常篩查的醫療專業人員以及與大流行相關的直接法律費用。

目錄表

可歸因於Shoals Technologies Group，Inc.的淨收入與調整後淨收入的對賬(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		2020
Shoals Technologies Group，Inc.的淨收入。	$	127,611	$	2,348	$	33,766
假設B類普通股轉換為A類普通股對淨收益的影響(a)	15,402		1,596		—
調整所得税撥備(b)	(3,726)		(456)		(7,327)
影響納税的淨收入	139,287		3,488		26,439
無形資產攤銷	8,651		8,352		7,985
遞延融資成本攤銷	1,365		1,230		351
根據TRA調整而支付(c)	6,675		1,663		—
終止TRA的收益	(110,883)		—		—
償債損失	—		15,990		—
基於股權的薪酬	16,108		11,286		8,251
與收購相關的費用	42		2,349		—
新冠肺炎費用(d)	—		339		2,890
非經常性費用和其他費用(e)	—		2,598		3,077
調整對税收的影響(f)	1,158		(11,381)		(3,104)
調整後淨收益	$	62,403	$	35,914	$	45,889

(a) 反映由我們的創始人和管理層持有的B類普通股的相應股份的假定交換所產生的A類普通股的淨收入。

(b) Shoals Technologies Group，Inc.在Shoals母公司LLC的任何淨應納税所得額中的可分配份額，除須繳納州和地方税外，還需繳納美國聯邦所得税。對所得税撥備的調整反映了下面的實際税率，假設Shoals Technologies Group，Inc.擁有Shoals母公司LLC的100%單位。


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		2020
美國法定聯邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	21.0	%
州税和地方税(扣除聯邦福利)	3.0	%	6.4	%	0.7	%
永久性調整	0.2	%	1.2	%	—	%
調整後淨收入的有效所得税率	24.2	%	28.6	%	21.7	%

(d) 代表因新冠肺炎大流行的直接影響而產生的費用、設施的消毒和重新配置、對員工進行日常篩查的醫療專業人員以及與大流行相關的直接法律費用。

(e) 代表與非經常性專業服務相關的某些成本、我們之前的私募股權所有者的費用和其他成本。

(f) 表示所有調整後淨收入增加的估計税收影響，不包括那些代表賬面和税收之間的永久性差異的影響。

目錄表

稀釋加權平均未償還股份與調整後稀釋加權平均未償還股份的對賬(單位為千股，每股除外)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		2020
已發行A類普通股的攤薄加權平均股份，不包括B類普通股	114,803		99,507		不適用(b)
假設將B類普通股交換為A類普通股	52,828		67,429		不適用(b)
調整後稀釋加權平均流通股	167,631		166,936		不適用(b)

調整後淨收益(a)	$	62,403	$	35,914	不適用(b)
調整後的稀釋每股收益	$	0.37	$	0.22	不適用(b)

(a) 表示整個列報期間的調整後淨收入。

(b) 這一非公認會計準則措施不適用於這一時期，因為重組交易尚未發生。

流動性與資本資源


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021		2020
經營活動提供(用於)的現金淨額	$	39,455	$	(4,083)	$	54,082
用於投資活動的現金淨額	(3,657)		(17,035)		(3,236)
融資活動提供(用於)的現金淨額	(36,589)		20,602		(47,855)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減)	$	(791)	$	(516)	$	2,991

我們主要通過運營現金流以及短期和長期借款來為我們的運營提供資金。我們從運營中產生正現金流的能力取決於我們的毛利率實力以及我們迅速將營運資本轉化為現金的能力。根據我們過去的業績和目前的預期，我們相信我們的循環信貸安排下的運營現金流和可用性將足以滿足我們近期和長期的未來現金需求。

在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，我們(已使用)從運營活動中產生的現金分別為3950萬美元、410萬美元和5410萬美元。截至2022年12月31日，我們的現金和現金等價物為880萬美元，未償還借款2.433億美元。根據我們1.5億美元的循環信貸安排，我們還有1.02億美元可用於額外借款。

經營活動

在截至2022年12月31日的一年中，經營活動提供的現金為3950萬美元，這主要是由於經營業績包括1.43億美元的淨收入，其中包括6560萬美元的非現金收入，2140萬美元的遞延收入，以及1070萬美元的應計費用和其他增加。這些現金流入被以下因素部分抵消：增加原材料庫存以支持增長並降低原材料供應商出現供應鏈問題的可能性，庫存增加3,690萬美元，應收賬款和未開賬單應收賬款增加2,240萬美元，這主要是由於收入增加，以及應付賬款減少1,100萬美元。

目錄表

投資活動

截至2022年12月31日的年度，用於投資活動的現金淨額為370萬美元，其中320萬美元可歸因於購買財產和設備。

融資活動

截至2022年12月31日止年度，用於融資活動的現金淨額為3,660萬美元，主要是由於終止TRA所支付的5,800萬美元，如綜合財務報表附註17所述，加上190萬美元的相關費用、200萬美元的定期貸款支付、710萬美元的循環信貸安排支付淨額、780萬美元向非控股股東的分派、150萬美元的發售成本和130萬美元的與股票淨結算股權獎勵相關的税項。這些現金流出部分被與發行A類普通股有關的4290萬美元所抵消，這些A類普通股在後續發售中出售，扣除承銷折扣和佣金。

債務義務

有關我們的債務義務的討論，請參閲我們合併財務報表中的附註9-長期債務。

擔保債券

我們根據在正常業務過程中發起的某些交易的需要，向各方提供擔保擔保，以保證我們按照合同或法律義務履行義務。截至2022年12月31日，與擔保債券有關的最大潛在付款義務為870萬美元。

關鍵會計政策和估算

我們根據公認會計準則編制合併財務報表。編制合併財務報表還要求我們做出影響資產、負債、收入、成本和費用的報告金額以及相關披露的估計和假設。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。實際結果可能與我們管理層的估計大不相同。如果我們的估計與實際結果之間存在差異，我們未來的財務報表列報、財務狀況、經營結果和現金流都將受到影響。我們認為，以下討論的會計政策對於瞭解我們的歷史和未來業績至關重要，因為這些政策涉及更重要的領域，涉及管理層的判斷和估計。關鍵會計政策和估計是那些我們認為對描述我們的財務狀況和經營結果最重要的政策和估計，因為它們需要我們做出最困難、最主觀或最複雜的判斷，通常是因為需要對本質上不確定的事項的影響進行估計。

收入確認

我們主要確認一段時間內的收入，這是由於我們使用基於生產單位的產出方法不斷將產品控制權轉移給客户。這種持續的控制權轉移得到了合同條款的支持，這些條款規定了支付與迄今在沒有替代用途的產品上完成的工作相關的交易價格的權利。我們認為，使用以生產單位為基礎的產出法確認收入最能反映控制權轉移給客户的程度。如果收入是在某個時間點而不是隨時間確認的，那麼在截至2022年12月31日的一年中，淨收入將減少80萬美元，每股收益-基本和稀釋後的收益將保持不變。

目錄表

在某些情況下，承諾的貨物確實有替代用途。在這些情況下，我們在客户獲得產品控制權時確認收入。這種性質的合同通常包括客户接受條款，這導致在客户接受時進行收入確認。

製造過程通常需要不到一週的時間來完成生產。每一份合同的會計核算都涉及估計每項履約義務的總銷售額、成本和利潤的判斷過程。收入成本是根據生產單位確認的。報告為收入的數額是將估計利潤的一定比例與報告為收入成本的數額相加而確定的。

我們已選擇採用新收入確認指引所允許的一些實際權宜之計和豁免，例如(I)將因攤銷期限少於一年而產生的銷售佣金記錄為已產生的銷售佣金，(Ii)將任何已收取的銷售税金額從收入計算中剔除，以及(Iii)將客户獲得產品控制權後發生的運輸和處理活動計入履行成本，而不是需要分配對價的向客户提供的單獨服務。

根據應收税金協議應付

正如綜合財務報表附註17所述，吾等是於2021年1月29日訂立的TRA的訂約方，根據該協議，吾等按合約承諾向TRA擁有人支付吾等因若干交易而被視為變現的税項優惠金額(如有)的85%。根據TRA應支付的金額取決於(I)TRA期限內未來應納税所得額的產生和(Ii)税法的未來變化。

於2022年11月29日，本公司訂立TRA修正案(“TRA修正案”)，據此，締約各方同意授予本公司終止TRA至2022年12月31日的權利(“TRA終止權”)，以換取以現金支付5,800萬美元的終止代價(“TRA終止代價”)。本公司行使TRA終止權，TRA於2022年12月6日終止。

截至TRA修訂日期，我們得出的結論是，與根據TRA應支付的款項相關的預期付款可能發生了變化。由於這一變化，該公司根據TRA重新計量了應支付的金額為5800萬美元。我們分析了相關的會計指引，並考慮了TRA終止的性質和相關各方，以確定交易是否應在綜合經營報表中作為收益記錄或作為股東貢獻記錄。最終，我們確定，儘管創始人蔘與其中，但這筆交易是在一定範圍內進行的，雙方收到了基於所有權百分比的相同付款，因此，截至TRA修正案日期，收益應記錄在綜合運營報表中。如果這筆交易在綜合經營報表中被列為股東貢獻而不是收益，那麼在截至2022年12月31日的一年中，淨收益將減少1.109億美元，每股收益-基本收益將減少0.96美元，每股收益稀釋後將減少0.70美元。

基於股權的薪酬

2021年長期激勵計劃

公司根據股權獎勵的授予日期公允價值確認基於股權的薪酬支出。發放給公司員工的股權獎勵的公允價值是根據授予日前一天公司普通股的收盤價確定的。如果績效條件有可能得到滿足，則確認與績效股票單位相關的股權薪酬支出。本公司對發生的沒收行為進行核算。每個單位的授予日期公允價值在必要的服務期內按直線攤銷，包括那些具有

目錄表

分級歸屬。然而，在任何日期基於股權的補償金額至少等於授予日授予的賠償金的公允價值部分。

所得税

當遞延税項資產的全部或部分很可能無法變現時，我們會記錄遞延税項資產的估值準備。在作出該等釐定時，吾等會考慮所有可用證據，包括遞延税項負債的預定沖銷、預計未來應課税收入、税務籌劃策略及經營業績。我們通常根據所有可獲得的正面和負面證據，通過評估收回遞延税項資產的可能性來評估遞延税項資產的變現能力。估計未來的應税收入本質上是不確定的，需要判斷。在預測未來的應税收入時，我們會考慮我們的歷史結果，並納入某些假設，包括收入增長和營業利潤率等。截至2022年12月31日，我們有2.916億美元的遞延税項資產，沒有估值津貼。我們預計未來將實現與利用這些資產相關的税收優惠。如果我們未來確定我們將無法完全利用這些遞延税項資產的全部或部分，我們將通過確定期間的收益來記錄估值撥備，這將對我們未來期間的經營業績和收益產生不利影響。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

我們在正常的業務過程中面臨着市場風險。市場風險是指由於金融市場價格和利率的不利變化而可能影響我們的財務狀況的損失風險。我們的市場風險敞口主要是鋼鐵、鋁和銅價格以及客户集中度波動的結果。我們不為交易目的持有或發行金融工具。

主要客户的集中度

我們的客户包括EPC、公用事業公司、太陽能開發商和太陽能組件製造商，但我們的大部分收入來自向EPC銷售產品。我們的EPC客户通常為幾個不同的業主建造多個項目。在截至2022年12月31日的年度內，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔總收入的8.4%和35.8%。失去前五大客户中的任何一個都可能對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的應收貿易賬款來自太陽能行業內的公司，因此，我們面臨正常的行業信用風險。截至2022年12月31日，我們最大的客户和五個最大的客户分別佔應收貿易賬款的3.4%和24.1%。我們不要求客户的貿易應收賬款有抵押品。我們不斷評估我們的潛在信貸損失準備金，並建立此類損失準備金。

商品價格風險

我們的產品中使用的某些大宗商品原材料(包括銅)的市場價格波動會給我們帶來風險。這些原材料的價格可能會不時受到供應限制、通脹或其他市場因素的影響，我們不會達成對衝安排來緩解大宗商品風險。如果我們不能以價格上漲的形式從客户那裏收回這些漲價，這些原材料的大幅漲價可能會降低我們的運營利潤率，這可能會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

利率風險

截至2022年12月31日，我們的長期債務總額為2.433億美元。我們對2.433億美元的餘額有利率敞口，因為這都是可變利率債務。利率上調100個基點將對我們未來12個月的預期年利息支出產生約240萬美元的影響。

目錄表

項目8.財務報表和補充數據

本項目所要求的財務報表載於本年度報告的表格10-K中，從F-1頁開始。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

管理層對信息披露控制和程序的評估

我們維持交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義的“披露控制和程序”，旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息能夠(1)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作得多麼好，都只能為實現其目標提供合理的保證，管理部門在評估可能的控制和程序的成本-效益關係時必須運用其判斷。

我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2022年12月31日我們的披露控制和程序的有效性。根據評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2022年12月31日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對交易法規則13a-15(F)中定義的術語財務報告的充分內部控制。財務報告內部控制是在我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下設計的程序，旨在根據美國公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。

截至2022年12月31日，我們的管理層使用特雷德韋委員會內部控制-綜合框架(2013框架)贊助組織委員會提出的標準評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。基於這一評估，我們的管理層得出結論，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。

註冊會計師事務所認證報告

BDO USA，LLP是一家獨立註冊會計師事務所，審計了本10-K表格中其他部分包括的我們的財務報表，該公司發佈了一份關於我們財務報告內部控制的證明報告。該報告載於“項目8.財務報表和補充數據”，併入本項目9A。

財務報告內部控制的變化

目錄表

2022年第四季度期間，我們對財務報告的內部控制(定義見《交易法》第13a-15(F)或15d-15(F)條)沒有發生重大影響或合理地可能對公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

項目9B。其他信息

不適用。

項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理