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-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-31Utr：是0001578732US-GAAP：測量輸入預期術語成員SRT：最大成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001578732US-GAAP：測量輸入預期術語成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2022-12-310001578732SRT：最小成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-12-310001578732SRT：最大成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2022-12-310001578732MMI：實現概率成員SRT：最小成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001578732SRT：最大成員數MMI：實現概率成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2022-12-310001578732MMI：實現概率成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2022-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember2021-12-310001578732US-GAAP：測量輸入預期術語成員SRT：最小成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001578732US-GAAP：測量輸入預期術語成員SRT：最大成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001578732US-GAAP：測量輸入預期術語成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2021-12-310001578732SRT：最小成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-12-310001578732SRT：最大成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-12-310001578732MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員美國-公認會計準則：衡量投入貼現率成員2021-12-310001578732MMI：實現概率成員SRT：最小成員數MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001578732SRT：最大成員數MMI：實現概率成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員2021-12-310001578732MMI：實現概率成員MMI：ContingentConsiderationMember美國-GAAP：公允價值衡量遞歸成員美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員SRT：權重平均成員2021-12-3100015787322022-02-162022-02-1600015787322022-08-022022-08-0200015787322022-08-020001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-公認會計準則：受限的股票成員2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-GAAP：受限股票單位RSU成員2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-GAAP：股票審批權SARSM成員2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-公認會計準則：股票期權成員2022-01-012022-12-310001578732MMI：PerformanceUnitsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-GAAP：股票審批權SARSM成員2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國-公認會計準則：股票期權成員2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國公認會計準則：績效共享成員2022-01-012022-12-310001578732MMI：PerformanceUnitsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember美國公認會計準則：績效共享成員2022-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延遲存儲單元成員2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMember2022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2022-01-012022-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2021-01-012021-12-310001578732Mmi:RestrictedStockUnitsAndRestrictedStockAwardsMemberMmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMember2020-01-012020-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延遲存儲單元成員2021-01-012021-12-310001578732Mmi:TwoThousandAndThirteenOmnibusEquityAwardPlanMemberMMI：延遲存儲單元成員2020-01-012020-12-310001578732MMI：EmployeeStockPurche 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THO THIRTEN PLANETER Members2023-04-060001578732美國公認會計準則：次要事件成員2023-01-012023-02-23 美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
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表格10-K
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(標記一)
| | | | | |
| x | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止 12月31日, 2022
或
| | | | | |
| o | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
對於從到的過渡期。
佣金文件編號001-36155
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Marcus&Millichap，Inc.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
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| | | | | |
| 特拉華州 | 35-2478370 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | (税務局僱主
識別號碼) |
索倫託公園23975號套房卡拉巴薩斯, 加利福尼亞, 91302
(主要執行機構地址，包括郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(818) 212-2250
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
普通股，每股票面價值0.0001美元 | | 人機界面 | | 紐約證券交易所 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
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如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是x不是o
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是o 不是x
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x不是o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x不是o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | | 加速文件管理器 | o |
| 非加速文件服務器 | o | | 規模較小的報告公司 | o |
| 新興成長型公司 | o | | | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。x
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 o
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。o
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是o不是x
截至2022年6月30日，非關聯公司持有的註冊人有表決權股票的總市值約為$906.9百萬美元，基於2022年6月30日普通股在紐約證券交易所公佈的每股收盤價36.74美元。登記人所知由登記人董事及行政人員實益擁有的普通股股份，以及作為聯營公司的10%股東，不包括在計算範圍內。然而，註冊人沒有確定這些人是1934年證券交易法第12b-2條規則所指的“附屬公司”。
截至2023年2月23日，有39,243,988註冊人已發行普通股的股份。
________________________
以引用方式併入的文件
將於2023年5月2日舉行的股東年會向股東提交的註冊人委託書的部分內容以引用方式併入本年度報告的Form 10-K第三部分。此類委託書將在註冊人截至2022年12月31日的財政年度的120天內提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)。
目錄
| | | | | | | | |
| | 頁面 |
| 第一部分 | |
| | |
第1項。 | 業務 | 5 |
第1A項。 | 風險因素 | 19 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 32 |
第二項。 | 屬性 | 32 |
第三項。 | 法律訴訟 | 32 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 32 |
| | |
| 第II部 | |
| | |
第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 33 |
第六項。 | [已保留] | 35 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 35 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 48 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 49 |
第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 49 |
第9A項。 | 控制和程序 | 49 |
項目9B。 | 其他信息 | 50 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 51 |
| | |
| 第三部分 | |
| | |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 52 |
第11項。 | 高管薪酬 | 53 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 53 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 54 |
第14項。 | 首席會計費及服務 | 54 |
| | |
| 第四部分 | |
| | |
第15項。 | 展示、財務報表明細表 | 55 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 57 |
| | |
簽名 | 58 |
市場、行業和其他數據
除另有説明外，本年度報告中所載有關商業地產行業及我們經營的市場的資料，包括我們的一般預期及市場地位、市場機會及市場規模，均基於(I)從各種來源收集的資料，(Ii)我們所作的某些假設，以及(Iii)我們對商業地產市場的認識。雖然我們相信本年報10-K表格所載的市場地位、市場機會及市場規模資料大致可靠，
這樣的信息本質上是不準確的。除非另有説明，否則本文中包含的行業數據通常基於截至2022年9月30日的9個月內可獲得的信息，因為2022年全年信息可能尚未發佈。我們使用CoStar Group，Inc.和Real Capital Analytics的市場數據，這些數據包括價值100萬美元或更多的多户、零售、寫字樓和工業建築的銷售交易的清單側面信息。
關於前瞻性陳述的特別説明
這份Form 10-K年度報告包括前瞻性陳述，包括公司對2023年的業務展望、對進一步加息和通貨膨脹的預期、我們資本返還計劃(包括每半年派息)和股票回購計劃的執行情況，以及對市場份額增長的預期。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對影響我們業務財務狀況的未來事件和財務趨勢的預期和預測。前瞻性陳述不應被解讀為對未來業績或結果的保證，也不一定準確地説明可能實現這種業績或結果的時間或時間。前瞻性表述基於作出這些表述時可獲得的信息和/或管理層當時對未來事件的善意信念，會受到風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際業績或結果與前瞻性表述中所表達或暗示的情況大不相同。可能導致這種差異的重要因素包括但不限於：
•資本市場普遍存在不確定性，經濟狀況惡化，以及經濟低迷後經濟復甦的速度和速度；
•我們業務運營的變化；
•商業房地產市場或整體經濟的市場趨勢，包括通脹上升和利率上升的影響；
•我們有能力吸引和留住合格的高級管理人員、經理以及投資銷售和融資專業人員；
•競爭加劇對我們業務的影響；
•我們成功進入新市場或增加市場份額的能力；
•我們成功擴展我們的服務和業務並管理任何此類擴展的能力；
•我們留住現有客户和開發新客户的能力；
•我們有能力跟上科技發展的步伐；
•任何業務中斷或技術故障，包括網絡和勒索軟件攻擊，以及對我們聲譽的任何相關影響；
•利率、資本可獲得性、税法、勞動法或其他影響我們業務的政府法規的變化；
•我們成功識別、談判、執行和整合增值收購的能力；以及
•本年報10-K表格中“風險因素”項下所列的其他風險因素。
此外，在本年度報告中，“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“目標”、“預期”、“預測”、“潛在”、“應該”以及類似的表述與我們的公司、我們的業務和我們的管理層有關，旨在識別前瞻性陳述。鑑於這些風險和不確定性，本年度報告中討論的10-K表格中的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。
前瞻性陳述僅代表截至本年度報告發布之日的10-K表格。您不應過度依賴任何前瞻性陳述。我們沒有義務更新前瞻性陳述，以反映實際結果、假設的變化或其他影響前瞻性信息的因素的變化，除非適用法律要求。如果我們更新一個或多個前瞻性陳述，不應推斷我們將對這些或其他前瞻性陳述進行額外更新。
第一部分
除文意另有所指外，“Marcus&Millichap，Inc.”、“MMI”、“We”、“The Company”、“Us”和“Our”均指Marcus&Millichap，Inc.及其合併子公司。
項目1.業務
公司概述
Marcus&Millichap，Inc.(“MMI”)是一家領先的全國性房地產服務公司，專門從事商業房地產投資銷售、融資服務、研究和諮詢服務。我們是100萬至1000萬美元私人客户細分市場中領先的全國性投資經紀公司。這是最大和最活躍的細分市場，約佔2022年美國商業地產市場總交易額超過100萬美元的83%。截至2022年12月31日，我們擁有1,904名投資銷售和融資專業人員，他們主要是以佣金為基礎的獨家獨立承包商，在美國和加拿大的81個辦事處為商業房地產的買賣雙方提供房地產投資經紀和融資服務。2022年，我們完成了12,272筆銷售、融資和其他交易，總銷售額約為863億美元。
我們通過承銷、營銷、銷售和融資商業房地產為客户提供服務，為賣家帶來最大價值，為買家提供最大和最多樣化的商業物業庫存，併為借款人從貸款人那裏獲得最具競爭力的融資。我們的業務模式基於幾個關鍵屬性：
•50多年來，我們通過專有的庫存和營銷系統、政策和信息共享文化以及深入的投資經紀培訓，提供投資經紀和融資服務。我們的銷售團隊在專注於客户服務和公司發展的專職銷售管理團隊的監督下執行這些服務；
•在100萬至1000萬美元的私人客户市場細分市場中，市場份額和品牌處於領先地位，這一細分市場始終佔美國商業地產交易總額的80%以上，超過100萬美元；
•投資、銷售和融資專業人士，為多個物業類型提供獨家客户代理；
•由信息共享和專有房地產營銷技術支持的美國和加拿大廣泛的地理平臺；
•能夠隨着我們的私人客户的增長而擴大規模，並通過我們的機構財產顧問(IPA)部門將私人資本與更大的資產聯繫起來；
•融資團隊與我們的經紀銷售隊伍相結合，代表我們的客户接觸廣泛的貸款人，提供獨立的抵押貸款經紀服務；
•作為公司高管支持和領導的銷售管理團隊，不與投資銷售或融資專業人員的佣金競爭或參與；以及
•行業領先的研究和諮詢服務，根據客户的需求量身定做，支持我們的投資、銷售和融資專業人員。
企業信息
我們成立於1971年，是一家獨資企業，1976年8月26日在加利福尼亞州成立為G.M.Marcus&Company，1978年8月更名為Marcus&Millichap，Inc.，1985年9月更名為Marcus&Millichap房地產投資經紀公司，2007年2月更名為Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.(“MMREIS”)。在我們完成首次公開發售(“IPO”)之前，MMREIS由Marcus&Millichap Company(“MMC”)持有多數股權，MMREIS的所有已發行優先股和普通股均由MMC及其聯屬公司或MMREIS的高級管理人員和員工持有。2013年6月，為了準備剝離其房地產投資服務業務，MMC成立了一家名為Marcus&Millichap，Inc.的特拉華州控股公司。在我們於2013年11月完成IPO之前，MMREIS的股東將MMREIS的股份出資給MMI，以換取MMI的普通股，MMREIS成為MMI的全資子公司。
我們的服務
我們通過在銷售時收取房地產經紀佣金，在商業物業融資時收取融資費，通過提供股權諮詢服務和貸款銷售，以及提供諮詢和諮詢服務來賺取收入。房地產經紀佣金通常以房產價值為基礎，融資費用通常以貸款規模為基礎。2022年，我們大約90%的收入來自房地產經紀佣金，9%來自融資費用，1%來自其他收入，包括諮詢和諮詢服務。
我們將商業房地產分為四個主要的市場細分市場，以價格為特徵，以瞭解我們的收入在不同時期的趨勢：
•價格低於100萬美元的房產；
•私人客户市場：價格從100萬美元到1000萬美元以下的房產；
•中端市場：售價由1,000萬元至2,000萬元以下的物業；以及
•更大的交易市場：價格在2000萬美元及以上的物業。
我們為擁有一個物業、多個物業和大型投資組合的客户提供服務。我們服務的最大投資者羣體通常在100萬至1000萬美元的私人客户市場進行交易。為私人客户細分市場中的私人客户提供服務的投資經紀和融資專業人員是我們業務的最大組成部分，這使我們有別於競爭對手。2022年，我們大約58%的經紀佣金來自這一細分市場。與其他細分市場相比，由於投資者類型的不同，這一細分市場的物業具有較高的資產週轉率。私人客户購買、出售和/或再融資房產的動機往往不僅是出於商業原因，也是由於個人情況，如死亡、離婚、納税、合夥企業結構的變化以及其他個人或財務狀況。因此，與其他大型投資者相比，私人客户投資者受宏觀經濟趨勢的影響較小，從而使私人客户市場部門的長期波動性低於其他市場部門。因此，我們的商業模式使我們有別於國內競爭對手，後者可能主要專注于波動較大的較大交易和中端市場細分市場，或其他商業活動，如租賃或物業管理，以及我們的本地和地區競爭對手，後者缺乏廣泛的全國平臺。
地理位置
我們於1971年在美國西部成立，並通過執行我們的增長戰略，根據我們相信市場將從我們的商業模式中受益的人口、就業、商業房地產銷售水平、庫存和競爭格局機會，瞄準市場，不斷擴大我們在北美的業務。我們已經在美國36個州和加拿大的4個省設有辦事處。
下面是一張地圖，反映了截至2022年12月31日我們81個辦事處的地理位置。
商業地產投資經紀公司
我們的主要業務和收入來源是代表商業物業所有者作為其物業銷售的獨家投資經紀人。我們的投資銷售專業人員還代表買家滿足他們的投資性房地產收購需求。2022年，來自房地產投資經紀銷售的佣金約佔我們收入的90%。銷售是通過與業主保持關係，在他們的投資或“持有”期間向他們提供市場信息和趨勢，並在他們決定出售、購買額外財產或將其財產交換給另一財產時被選為他們的代表而產生的。我們根據銷售價格的百分比在每一處房產的銷售上收取佣金。這些佣金百分比通常與銷售價格呈負相關，因此通常較小的交易的佣金百分比更高。
我們承銷、評估和銷售房地產，以接觸到最大和最合格的買家羣體。我們為我們的客户提供業內最大的投資銷售專業團隊之一，他們的運營文化和信息共享政策由我們的專有系統MNet提供支持，該系統可以實現實時買家和賣家的匹配。我們使用積極主動的營銷活動，利用我們整個銷售隊伍的投資者關係、直接營銷和一套專有的基於網絡的工具，將每項資產與合適的買家池聯繫起來。此外，2023年1月，我們推出了一個專注於商業物業拍賣服務的部門，為客户提供更快的商業物業買賣方式，作為對我們傳統房地產營銷渠道的補充。我們努力為賣家創造最大的價值，為每一處房產創造高需求。我們的方法還為買家提供了多樣化的、始終如一的投資房地產承保庫存。當客户聘請我們的投資銷售專業人員時，他們就是在與致力於為他們實現價值最大化的整個系統、結構和組織接觸。
2022年，我們完成了9111筆商業地產類型的房地產經紀交易，總銷售額約為681億美元。在超過15年的時間裏，我們完成的交易比其他任何公司都多。
我們正在通過擴大我們在其他物業類型的覆蓋範圍，在我們在多户、零售、寫字樓和工業物業方面的實力記錄的基礎上再接再厲。這些領域包括酒店、自助倉儲、老年人住房、醫療保健、土地和製造住房物業，在這些領域，我們已經是領先的經紀公司，但由於市場規模、碎片化和特定的地理市場機會，我們還有巨大的額外增長空間。我們還在擴大我們的專業組管理和支持基礎設施、專業品牌和為每種物業類型定製的業務發展。此外，我們正繼續致力於招聘新的和有經驗的投資銷售和融資專業人員。我們預計這些努力將擴大我們的業務，並導致這些物業類型的業務增加。
我們通過承銷、營銷、銷售和融資商業房地產為所有細分市場的客户提供服務，為賣家帶來最大價值，併為買家提供最大和最多樣化的商業房地產庫存。此外，我們通過利用我們在私人客户細分市場的強大關係來實現增長，以增加我們在中端和較大交易細分市場的份額。由於商業物業的佣金率通常與銷售價格呈負相關，我們向中大型交易細分市場的擴張導致我們的平均佣金率隨時期波動，這是由於與私人客户細分市場相比，中大型交易細分市場完成的交易的相對組合發生了變化。
下表列出了與2021年相比，2022年房地產經紀公司按商業房地產細分市場劃分的投資銷售交易量、銷售額和收入：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 變化 |
| 房地產經紀業務： | 數 | | 卷 | | 收入 | | 數 | | 卷 | | 收入 | | 數 | | 卷 | | 收入 |
| | | (單位：百萬) | | (單位：千) | | | | (單位：百萬) | | (單位：千) | | | | (單位：百萬) | | (單位：千) |
| 936 | | $ | 560 | | | $ | 24,809 | | | 1087 | | $ | 732 | | | $ | 30,681 | | | (151) | | $ | (172) | | | $ | (5,872) | |
| 私人客户市場 ($1 – | 6,850 | | 24,474 | | | 682,019 | | | 7,300 | | 24,339 | | | 693,996 | | | (450) | | 135 | | | (11,977) | |
| 中端市場 ($10 – | 735 | | 9,980 | | | 188,593 | | | 643 | | 8,874 | | | 170,230 | | | 92 | | 1,106 | | | 18,363 | |
| 更大的交易市場(≥2,000萬美元) | 590 | | 33,074 | | | 274,889 | | | 622 | | 33,562 | | | 276,062 | | | (32) | | (488) | | | (1,173) | |
| 9,111 | | $ | 68,088 | | | $ | 1,170,310 | | | 9,652 | | $ | 67,507 | | | $ | 1,170,969 | | | (541) | | $ | 581 | | | $ | (659) | |
融資
Marcus&Millichap Capital Corporation(“MMCC”)是一家金融中介公司，向商業房地產所有者、開發商、投資者和資本提供者提供商業房地產資本市場解決方案，包括優先債務、夾層債務、合資企業和優先股，以及貸款銷售和諮詢/盡職調查服務。我們的顧問幫助客户為收購和單一資產和投資組合的再融資獲得資金。MMCC通過向國家和地區銀行、信用合作社、私募股權基金、保險公司、政府機構(包括聯邦全國抵押貸款協會(Fannie Mae)、聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)、聯邦住房管理局(FHA)、管道貸款人、債務基金、硬通貨貸款人和結構性債務融資者(包括優先股權和夾層提供商))配售資本而收取諮詢費，從而獲得收入。MMCC還從某些貸款人那裏獲得經常性貸款履約費，以及基於達到某些生產門檻的其他基於激勵的費用。MMCC的融資費用因貸款金額、交易複雜性和貸款類型而異。2022年，MMCC完成了2,143筆融資交易，總融資額約為128億美元，產生了1.13億美元的融資費用，約佔MMI總收入的9%。MMCC的規模、市場覆蓋範圍和融資量使我們能夠與各種資本來源建立長期關係。這反過來又提高了MMCC對尋求有競爭力的利率和條款的借款人的價值主張。MMCC致力於為每個客户的特定需求和要求提供最具競爭力的融資解決方案。2022年期間, MMCC約41%的收入來自配售收購融資，37%來自再融資活動，22%來自其他融資活動。
MMCC與我們經紀辦事處的投資銷售隊伍完全整合在一起。MMCC融資專業人員由我們的MMCC管理團隊和區域經理監督，他們在辦公室內促進交叉銷售、信息共享、業務推薦和高質量的客户服務。MMCC國家融資專業人員網絡還得到一個專門的、以國家為重點的管理小組的支持，負責協調獲得廣泛的國家和區域資金來源。通過將這些資源與最新的房地產和資本市場數據和信息相結合，我們可以在市場上脱穎而出，提供滿足客户財務目標的定製金融解決方案。2021年，MMCC與M&T Realty Capital Corporation(“MTRCC”)達成戰略聯盟，使MMCC能夠通過高度簡化的流程和專用資源，為客户提供更多機會，獲得MTRCC負擔得起的傳統多家庭機構融資。MTRCC與Fannie Mae簽訂了一項委託承銷和服務協議(“DUS協議”)，是Freddie Mac常規和定向經濟適用房貸款的核準貸款人。
輔助服務：研究、諮詢和諮詢
我們的研究、諮詢和諮詢服務旨在幫助客户形成他們的投資戰略和做出交易決策。我們的諮詢和諮詢服務與我們的投資銷售和融資專業人員協調一致，旨在提供以市場和房地產為重點的市場研究、出版物和定製分析，以提高客户忠誠度並幫助維持長期關係。
我們為開發商、貸款人、業主、房地產投資信託基金、高淨值人士、養老基金顧問和其他機構提供廣泛的諮詢和諮詢服務。我們的諮詢服務包括價值意見、運營和財務業績基準分析、特定資產買賣策略、市場和子市場分析和排名、按物業類型劃分的投資組合策略、市場策略、開發和再開發可行性研究，以及其他服務。
競爭優勢
我們相信，以下優勢為我們提供了競爭優勢和成功機會：
以投資經紀和融資服務為基礎的國家平臺
我們搭建了一個領先的全國平臺，服務於我們客户的投資經紀和融資服務需求。我們繼續專注於投資經紀、融資和其他與我們業務相輔相成的服務。我們對專業化的承諾體現在我們如何按市場區域和物業類型組織我們的投資銷售和融資專業人員，這提高了我們的投資銷售和融資專業人員的技能、關係和市場知識，為我們的客户實現最佳結果。作為這些基本原則的結果，我們提供了一個有效的系統，將每一處房產與最大的合格買家池相匹配，從而在這個過程中實現價值最大化。
私人客户細分市場中的市場領導者
自成立以來，我們一直專注於成為價值100萬至1000萬美元的私人客户市場的領先服務提供商。就所有權和交易數量而言，這一細分市場是最大的，一直佔美國商業地產交易總額的80%以上，佔佣金總額的60%以上。它由高淨值個人、合夥企業和小型私募基金經理組成，既有被動的長期投資，也有機會主義和短期投資的人。私人客户購買、出售和/或再融資房產的動機往往不僅是出於商業原因，也是出於個人和財務狀況。私人客户的龐大規模和個人交易驅動因素使這一細分市場成為銷售速度最活躍的細分市場。此外，這一細分市場高度分散，2022年前10大經紀公司的交易量約佔21%。根據2022年的交易統計，我們是100萬至1000萬美元私人客户市場的領先經紀公司。憑藉我們確立的市場領導地位和品牌，我們通過進一步鞏固我們在這一細分市場的領先地位，擁有擴大市場份額的巨大空間。
此外，私人客户市場的特點是進入門檻很高。這些障礙包括需要一支龐大的專業銷售隊伍來尋找私人客户，識別、建立和維持與這類投資者的關係的困難，向大量潛在買家展示房產的能力，以及滿足當地、地區和國家需求的挑戰。我們相信，這一私人客户細分市場是
其他國家公司覆蓋最少的細分市場，而缺乏國家平臺的地方和區域公司提供的服務嚴重不足。
為實現投資者價值最大化而構建的平臺
我們建立了我們的業務，通過一整套面向客户需求的服務，為房地產投資者實現價值最大化。我們致力於投資經紀的專業化，並提供業內最大的銷售隊伍之一，促進我們所代表的每一處物業的信息共享的文化和政策，併為我們的投資銷售專業人員配備獨家的房地產庫存和營銷技術，以增強我們所代表的物業的適銷性。我們的系統實時生成買家和賣家的匹配，一次最大限度地提高一處房產的價值。因此，我們的投資銷售機構可以向最大的合格買家池承銷和營銷投資房地產。我們在整個公司的投資者關係和資源上協調主動的營銷活動，遠遠超出了單個上市代理的能力範圍。這些努力給投資者帶來了廣泛的風險敞口，我們認為他們是每一處房產的高概率競標者。為了與我們的客户一起成長，我們成立了IPA部門，以滿足我們的私人客户投資者的需求，他們現在正在尋找更高價值的物業以及更大的機構投資者。我們能夠將私人資本與更大的機構資產聯繫起來，為私人和更大的交易客户創造價值，同時提供增長機會，並加強我們的投資銷售和融資專業人員的留住。
我們通過MMCC擁有投資經紀行業最大的融資專業團隊之一。MMCC通過為我們的客户確定和確保具有競爭力的貸款定價和條款，為廣泛的潛在貸款人和融資選擇提供融資專業知識和獲得債務和資金來源的機會。根據最新數據，根據2022年完成的融資交易數量，我們是行業領先的抵押貸款經紀公司。我們專注的市場研究團隊分析最新的地方和國家經濟和房地產趨勢，併為我們的客户提供專有分析，使他們能夠做出明智的投資和融資決策。將所有這些服務整合到一個單一的國家平臺中，增加了為我們的客户提供跨越多種物業類型、細分市場和地理位置的最大價值的機會。
具有豐富投資經紀經驗的本地管理層
我們當地的管理團隊成員致力於招聘、培訓、開發和支持我們的投資銷售和融資專業人員。我們當地的管理團隊大部分是我們公司的前高級投資銷售專業人員，他們現在專注於管理，不與我們的銷售隊伍競爭，並在我們公司擁有平均14年的房地產投資經紀經驗。我們的培訓、發展和指導計劃在很大程度上依賴於區域經理的親自參與。他們過去作為高級投資銷售專業人員的經驗在培養新的和經驗豐富的投資銷售和融資專業人員方面發揮了關鍵作用。他們幫助我們的初級專業人員建立技術和客户服務技能，以及建立、發展和發展與客户的關係。我們相信，這種管理結構幫助公司從競爭對手中脱穎而出，最終為我們的客户實現了更好的結果。
增長戰略
我們已經證明瞭長期管理週期性市場的能力，並繼續在100萬至1000萬美元的私人客户市場領域保持領先地位。下圖顯示了2013-2022年所有投資銷售、融資和其他交易的交易數量和銷售額：
我們通過開設新的辦事處、招聘、培訓和開發新的投資銷售和融資專業人員，以及部署我們以客户為中心的業務模式來擴大專業物業類型和中大型交易市場的覆蓋面，從而推動我們的業務模式發展。我們的長期增長計劃專注於通過有機增長和收購來投資於我們目前的業務模式，以向更廣泛的客户羣提供我們獨特的業務模式。自2013年以來，我們的收入增長了三倍多，我們在美國和加拿大的投資銷售和融資專業人員從略高於1000人增長到1900多人。我們未來的增長將取決於不斷擴大我們的全國足跡，並優化我們的投資銷售和融資專業團隊的規模、產品細分和專業化。我們增長計劃的主要戰略包括：
增加私人客户細分市場的市場份額
我們在私人客户細分市場的領先地位和固有的細分繼續為我們提供重要的機會，使我們的客户服務產品在這一廣闊的細分市場中佔據更大份額。我們可以繼續利用我們現有的平臺、關係和在私人客户中的品牌認知度，通過擴大營銷和覆蓋範圍來實現增長。
有針對性地拓展市場
由於我們目前在大多數主要市場和中端市場的大都市都設有辦事處，我們的增長預計將來自現有寫字樓地點和新地點的重點市場擴張，包括收購、有針對性的招聘和擴大特色物業類型的覆蓋範圍。我們根據人口、就業、商業房地產銷售水平、庫存和競爭格局來瞄準市場。我們的最佳辦公室計劃用於利用這些因素，根據辦公室和業務活動定製銷售隊伍規模、覆蓋範圍和組成，以將努力引導到我們認為可以利用我們的全國足跡和專有房地產營銷技術的最有機會的辦公室。這些舉措不需要大幅增加辦事處的數量或辦公室的規模，這使我們能夠在不進行重大增量投資的情況下利用我們現有的辦公地點。
擴大和發展我們的投資銷售專業人員隊伍
發展我們業務的一個關鍵是招聘、培訓和發展投資銷售專業人員。我們一直專注於通過我們的招聘部門、專業總監和區域經理來招聘經驗豐富的投資銷售專業人員，以支持我們的擴張戰略。我們新的投資銷售專業人員通過正式培訓、學徒計劃、William A.Millichap獎學金計劃(如下所述)和我們專職的區域、地區和部門經理以及我們高級投資銷售和融資專業人員的指導，在房地產基本面、客户服務和我們專有的營銷技術方面進行了全方位的培訓。隨着這些投資銷售專業人員的成熟，我們繼續為他們提供已確定的最佳實踐和專業物業類型的培訓。我們相信，這種模式創造了高度的團隊合作，以及運營和客户服務的一致性。更多信息請參見《人力資本管理》。
尋求有選擇的收購
收購仍然是一種戰略，以補充我們銷售隊伍的增長和我們為客户提供的服務。我們不斷探索收購機會，以擴大我們的投資經紀和融資服務業務。我們主要尋求收購具有一致收入和收益趨勢的專業團隊的中小型投資經紀和融資服務業務，這將擴大我們的地理或物業類型覆蓋範圍。
在專業物業類型和大中型交易市場細分市場中增長
利用我們目前的業務模式進入專業物業類型以及中大型交易市場細分市場，將帶來巨大的增長機會。
專業物業類型
我們相信，特殊類型的物業，包括酒店、自助儲物、老年人住房、土地和人造住房，為我們的客户提供了重要的機會。通過運用我們獨特的業務模式來擴大這些物業類型的覆蓋面，我們可以為我們創造增長，並通過多元化為我們的客户提高價值。為了創造這些機會，我們正在通過繼續戰略性地增加專業董事來增加我們的物業類型專業知識，他們可以帶來額外的管理能力、業務發展和投資銷售專業支持。這些高管將與我們的銷售管理團隊合作，增加投資銷售專業人員的招聘、培訓、開發和重新部署，並執行各種品牌和營銷活動，以擴大我們在這些目標物業類型中的存在。
大中型交易細分市場的存在
我們與私人客户投資者建立了廣泛的關係，這些投資者通常投資於100萬至1000萬美元的私人客户細分市場，這使我們能夠在超過1000萬美元的商業房地產交易中獲得更大份額，並在近年來將私人客户市場投資者與中端市場和更大的交易市場細分市場聯繫起來。隨着房地產價值的增加，投資者的成長和擴張，他們需要更大的房產。我們的IPA部門使我們能夠為這些細分市場的投資者提供獨特的投資經紀和融資服務。我們能夠將私人客户資本與中大型交易細分市場物業聯繫起來，使我們能夠在客户增長時繼續為他們提供服務，並在我們的服務差異化方面發揮重要作用。IPA部門是一個致力於為較大投資者提供服務的集團。這一戰略已被市場接受，並通過在中大型交易市場細分市場中為多户、零售和寫字樓物業類型提供我們獨特的服務平臺，提供了一種增長工具。我們投資者的發展和他們對我們IPA部門的利用推動了這些細分市場的增量增長。2022年在IPA聘請了多個投資銷售團隊，擴大了我們為客户服務的能力，並進一步推進了我們的增長計劃。
拓展Marcus&Millichap資本公司融資業務
我們對MMCC的增長計劃將繼續專注於在目前由我們的投資銷售經紀辦事處和其他戰略市場服務的市場上擴大我們的資本市場服務。這包括增加我們目前服務的辦事處的現有專業人員的能力，並在沒有MMCC存在的辦事處整合融資專業人員和相關服務。我們還將通過增加獲得廣泛的新資本資源和進行有選擇的收購來繼續擴大我們的服務平臺。我們已經並將繼續擴大MMCC的資本市場諮詢服務，並在貸款銷售、諮詢/盡職調查以及債務和股權方面增加補充服務
通過收購和擴展服務提供諮詢服務。在保持核心專注於我們的私人客户部門的同時，MMCC通過IPA部門已開始專注於機構客户。這些專業的融資專業人員與全國各地的IPA投資銷售專業人員密切合作，支持他們及其客户的融資需求，並直接與機構客户合作。
我們已經與國家資本來源建立了聯盟，這些來源提供了一系列具有高度競爭力的產品，包括房利美、房地美和聯邦住房管理局。這些聯盟有助於擴大我們每個資本合作伙伴的分銷網絡，同時為我們的融資專業人士和客户提供更優惠的價格和條款。我們將繼續聘請和收購經驗豐富的融資專業人士和公司，以進一步發展我們的MMCC業務，支持我們服務平臺的發展，並與各種資金來源建立關係。此外，我們內部開發的培訓計劃旨在提高我們專業人員的技能，促進MMCC價值主張，提高我們在投資銷售經紀客户中的內部獲得率，並增加與非經紀客户的活動。截至2022年12月31日，我們擁有34個辦事處，擁有融資專業人員。我們繼續利用我們的融資專業人員為我們以客户為中心的服務平臺提供的協同效應，融資費用從2021年的1.097億美元增加到2022年的1.13億美元，增幅為3.0%。
季節性
我們的房地產經紀佣金和融資費具有季節性，這通常導致我們的收入、營業收入、淨收入和經營活動的現金流在上半年較低，下半年特別是第四季度較高。這一歷史趨勢可能會受到市場趨勢、宏觀經濟不確定性、地緣政治事件或自然災害的正面或負面影響，這些事件可能會影響投資者對特定物業類型或地點的情緒、金融市場的波動、當前和未來的利率預測、其他資產類別的吸引力、市場流動性，以及較大購房者資金分配的限制程度或可獲得性。有關我們季節性的更詳細説明，請參閲第1A項--“風險因素--外部業務風險--投資房地產行業的季節性波動和其他市場數據可能會對我們的業務產生不利影響，並使我們難以比較季度業績。和項目7--“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--概述--季節性“本年度報告的表格10-K。
競爭
我們在全國、地區和地方的商業房地產行業內進行房地產經紀和融資方面的競爭。競爭基於許多關鍵因素，包括我們投資銷售和融資專業人員的素質和專業知識、我們的執行技能、銷售支持、品牌認知度和我們的商業聲譽。我們主要與其他尋求房地產所有者和投資者投資經紀和融資業務的經紀和融資公司競爭。在較小程度上，我們與內部房地產部門、無需經紀公司進行交易的業主、直接貸款人、諮詢公司和投資經理競爭。我們的相對競爭地位也因地理位置、物業類型和服務而異。在投資經紀方面，我們在全國範圍內的競爭對手包括世邦魏理仕集團(CBRE)、高緯物業(Cushman&Wakefield plc)、高力國際集團(Colliers International Group，Inc.)、仲量聯行(Jones Lang LaSalle Inc.)、紐馬克集團(Newmark Group Inc.)和NAI Global。融資服務領域的競爭對手包括機構公司，如世邦魏理仕、仲量聯行、高緯物業、Walker&Dunlop、NorthMarq Capital，以及一大批當地和地區性抵押貸款銀行公司。這些投資經紀公司主要專注於規模較大的銷售和機構投資者，而不是高度集中在我們最大的細分市場，即價值100萬至1000萬美元的私人客户市場。然而，我們與這些公司之間存在交叉和競爭。由於市場的分化，我們的市場中也有許多本地和地區性的競爭對手，以及專門從事某些物業類型的競爭對手。儘管最近進行了整合，但商業地產服務行業仍然高度分散，競爭激烈。
在我們每個地理區域和所有物業類型，吸引和留住合格專業人員的競爭也很激烈。我們向我們的專業人員提供我們認為具有競爭力的薪酬和支持計劃。我們繼續有效競爭的能力將取決於留住、激勵和適當補償我們的專業人員。
技術和安全
對技術的投資
我們有着悠久的技術導向、創新和進步的傳統。我們的努力包括開發專有應用程序，旨在使買家和賣家的匹配過程更快、更高效，以及最先進的通信技術、基礎設施、互聯網存在和電子營銷。
我們有一個專有的內部營銷系統MNet，允許我們的投資銷售專業人員與美國和加拿大的投資者分享上市信息。Mnet是一個集成工具，包含我們的全部房產庫存，允許我們的投資銷售專業人員查找具有目標標準的列表，例如根據目標房產周圍的人口統計數據進行搜索，並根據投資者的收購標準搜索房產。這個系統是通過我們的平臺連接買家和賣家的重要組成部分。我們的政策要求我們的銷售隊伍之間共享信息，MNet系統自動將我們代表的每一處房產與我們的投資銷售專業人員跟蹤的最大合格買家池進行匹配。MNet的一部分，稱為買方需求，使我們的銷售團隊能夠登記不同買家的投資需求，然後將這些需求與我們的可用庫存實時匹配。
一個相關的應用程序，MNet-Launch，是一個用於自動化房地產營銷材料生產和發起營銷活動的系統。Mnet-Launch允許我們的投資銷售專業人員創建上市建議或營銷包，自動導入物業信息、可比物業的數據和其他信息，然後動態填充我們的電子營銷、印刷和互聯網媒體。這一系統使我們的投資銷售專業人員能夠高效、及時地代表我們的客户快速創建專業品牌和設計的營銷材料。這個基於Web的應用程序通過緊密集成MNet交易歷史數據、銷售和租金比較數據以及使我們在市場中脱穎而出的市場洞察來提高效率。MNet-Launch製作的建議書和營銷套餐還提供了最新的內容和擴展的人口統計和財務分析，以更好地為我們的客户營銷這些物業。
2020年，我們重新推出了Marcus&Millichap外部網站，通過集成的交易室功能，為我們的投資銷售專業人員和我們的客户帶來了改進的搜索能力和增強的功能。該網站不僅旨在為我們的投資銷售和融資專業人員帶來新的客户，而且還為賣家提供我們的物業庫存，以最大限度地暴露我們的風險，併為買家提供與我們的投資銷售和融資專業人員接觸的機會。2022年10月，我們在網站上推出了一項名為MyMMI的新功能，允許投資者註冊賬户，併為庫存、研究和事件通知創建個性化標準。自推出以來，已有超過27,000名訪問者創建了MyMMI賬户。我們積極鑑定從保存的搜索首選項生成的線索，並通過我們的客户關係管理平臺與我們的工程師共享這些線索。2022年間，我們的網站平均每月新增訪問量約為179,000人，頁面瀏覽量約為每月623,000次，同時也是提供在線營銷材料和交易協作的門户。
信息安全和風險監管
我們維持一個全面的技術和信息安全計劃，以確保我們的技術平臺和系統是有效的，併為信息安全風險做好準備，包括定期監督我們的計劃，以監控內部和外部威脅的安全，以確保我們信息資產的機密性和完整性。我們定期對我們的信息安全計劃進行評估，並繼續投資於我們的能力，以確保公司、我們員工、我們獨立承包商和我們客户的關鍵資產的安全。我們的首席信息官最終負責我們的信息安全計劃，包括識別威脅、檢測潛在攻擊和保護我們的信息資產。我們實施了旨在提醒我們注意可疑活動的信息安全監控功能，並開發了包括定期測試在內的事件響應計劃，旨在在發生入侵事件時儘快、儘可能有序地恢復業務運營。此外，員工還參加持續的強制性培訓，並接受有關網絡安全環境的交流，以提高整個公司的意識。我們還為特定的、專門的員工羣體提供增強的信息安全培訓。
我們董事會的審計委員會完全由獨立董事組成，負責監督公司的信息安全以及與公司的信息技術控制和安全相關的其他風險。我們的首席信息官將在安全實例發生時向審計委員會報告(如果是實質性的)，並每季度向審計委員會提供信息技術和網絡安全更新。
市場營銷和品牌塑造
我們成立於50多年前，我們的理念是，當投資銷售和融資專業人員合作時，我們可以為客户優化結果。今天，我們以(I)通過我們的專有營銷系統提供投資經紀和融資服務，(Ii)我們的信息共享政策和文化，以及(Iii)我們深入的投資經紀培訓而聞名。所有這些都是在一個專注於客户服務和公司發展的專注於當地、地區和國家的管理團隊的監督下執行的。
近年來，由於我們的綜合平臺和將私人資本與機構資本聯繫起來的能力，我們也獲得了機構和較大私人投資者的認可。我們繼續通過實施各種營銷和品牌戰略來加強和擴大我們的知名度和可信度。在當地，我們的辦公室和投資銷售和融資專業人員參與各種活動、直郵活動和投資者研討會，並參與各種細分市場和物業類型的房地產會議和組織。我們的區域經理和投資、銷售和融資專業人員通過這些活動發展長期的客户關係並推廣我們的品牌。
我們的研究部門每年出版1700多份出版物和客户演示文稿，是行業和一般商業媒體的領先信息來源。我們提供10種商業物業類型的研究，涵蓋：多户、零售、寫字樓、工業、單租户淨租賃、老年人住房、自助倉儲、酒店、醫療辦公和製造住房，以及資本市場/融資。這項研究包括對經濟、資本市場、房地產基本面、投資、定價和收益趨勢的分析和預測。它旨在幫助投資者形成與特定資產相關的戰略和決策，並幫助我們的投資銷售和融資專業人員發展和維護與客户的關係。
我們的交易和市場研究專長在平面、廣播、電視和網絡媒體上都有廣泛的報道，包括主要的全國性房地產出版物，如房地產論壇、多住房新聞、商業地產執行、Connect CRE、財富管理房地產，以及當地市場商業期刊和主要的全國性新聞媒體，如CNBC、《華爾街日報》、《洛杉磯時報》、《紐約時報》、福克斯商業、彭博商業週刊、福布斯，以及許多主要大都市的報紙和貿易出版物。我們的首席執行官經常接受國家商業頻道的採訪，如CNBC、雅虎！金融、TD ameritrade、福克斯商業和彭博社討論商業房地產市場。我們經常在重要的地區性和全國性行業活動中擔任演講角色，我們經常被地區性和全國性的出版物和媒體引用，我們通過印刷、電子出版物和視頻直接向房地產投資界提供內容。在全國範圍內，我們的專業小組和資本市場高管積極參與各種行業組織，其中許多組織專注於特定的物業類型，為品牌塑造和客户關係發展提供了有效的工具。
我們相信，所有這些活動都為我們的公司創造了巨大的曝光率和知名度，有助於建立和培養牢固的長期客户關係。
知識產權
我們擁有各種商標和商品名稱，其中包括“Marcus&Millichap”的名稱。我們相信，我們的知識產權在維持我們在我們服務的多個市場中的競爭地位方面發揮了作用。關於Marcus&Millichap名稱，我們保留這些服務商標的商標註冊。
除了商標名，我們還開發了提供房地產投資服務的專有技術，如MNet、MNet-Launch和CapNet。我們還通過我們的研究部門向客户提供專有研究。鑑於這些專有技術對我們業務的重要性，我們尋求根據適用的知識產權保護法確保我們在這些資產以及我們在業務中使用的任何其他專有資產上的權利。我們的商標或商號到期或終止，或失去我們的任何其他知識產權，包括Marcus&Millichap名稱，可能會對我們的業務產生重大不利影響。
政府監管
我們受到各種房地產法規的約束，我們在美國47個州和加拿大4個省保持着房地產和其他經紀人執照。我們在每個我們設有辦事處的州以及那些我們經常做生意的州都是有執照的經紀人。我們還受到許多其他聯邦、州和地方法律法規的約束，這些法規包含了對房地產經紀人和銷售人員的行為的一般標準和禁止，包括代理職責、收取佣金、電話營銷、廣告和消費者披露。我們的一個人
由於與某些美國政府機構簽訂了貸款銷售和諮詢合同，全資子公司必須遵守某些人力資源、數據安全、信息技術和其他合規要求。
僱員和投資、銷售和融資專業人員
根據州和國税局的指導方針，我們的大多數投資銷售專業人員都被歸類為獨立承包商。因此，我們通常不支付專業人士的費用或福利或扣繳工資税；相反，這些費用是從我們在交易完成時賺取的佣金中支付的，這些個人不賺取扣繳税款的工資。我們的投資銷售和融資專業人員持有適用的房地產銷售許可證，並簽署《銷售人員協議》，闡明專業人士與我們之間的關係。每一位專業人士都有義務向我們提供專門的經紀服務，並獲得我們的信息技術、研究和其他支持以及業務形式。每個專業人員通常向當地區域經理報告他們的活動，在某些情況下，向產品專業經理報告。
環境可持續性
我們認識到，以環境可持續的方式運營我們的業務對我們的成功非常重要。為此，我們正在探索解決我們業務對環境的影響、減少碳排放、提高能源效率、減少浪費和限制我們對自然資源的消耗的方法。
氣候措施
作為一個組織，我們承諾識別、緩解和管理與氣候變化相關的風險。此外，儘管我們不擁有或管理房地產，但我們認識到我們的活動以及我們的客户和供應商的活動可能對環境產生的影響，並正在探索減少這些影響的方法。我們已經制定了政策，旨在管理我們的環境影響，並支持我們的客户努力推進自己的可持續發展倡議。
資源消耗
我們同樣專注於減少我們的浪費和能源使用。除了探索使用可重複使用的材料、減少浪費的方法和潛在的節能改進外，我們還轉而使用在線交易室和電子簽名供應商等技術來減少紙張浪費，並與電子廢物回收供應商合作，回收我們的物理技術設備或以環保的方式處置它。
我們致力於租賃LEED認證、能源之星評級和BOMA最佳黃金建築中的辦公空間，並正在與我們現有的房東合作，以實現環境的可持續改善。我們目前有32個辦公室位於這樣的建築中，我們預計隨着租約到期和新空間的獲得，這個數字還會增加。此外，我們在適當的情況下為遠程工作提供便利，並投資了一流的工具，使我們的團隊能夠在辦公室以外的最高級別工作，從而減少了與不必要的辦公室能源消耗和定期通勤相關的碳足跡。我們還要求我們的每個房東提供關於我們的能源消耗和其他自然資源利用的數據。
我們計劃定期評估我們的環境可持續發展政策和實踐，以確定進一步改進的潛在機會，並支持我們員工和供應商的環境可持續發展倡議。
有關我們對可持續發展政策的承諾的更多信息，請訪問Https://www.marcusmillichap.com/a-commitment-to-sustainability。本年度報告中提到的Form 10-K網站的內容未通過引用併入本文件。
人力資本
我們認為我們與員工和獨立承包商的關係良好，我們努力提供合理和公平的機會，創造一個歡迎、多樣化、包容、公平、安全、參與和尊重所有人的工作場所。我們非常重視招聘、發展、培訓和留住人才，以幫助推動長期價值。我們的本地管理團隊成員作為公司的高管，致力於招聘、培訓、發展和支持我們的投資銷售和融資專業人員。我們當地的管理團隊大多是本公司的前高級投資銷售專業人員，他們現在專注於管理，
不與我們的銷售隊伍競爭，並在我們公司擁有平均14年的房地產投資經紀經驗。
招聘
我們尋求通過為員工、獨立投資銷售和融資專業人員提供深入培訓、為員工提供有競爭力的工資和福利計劃、為獨立投資銷售和融資專業人員提供有競爭力的佣金和業務支持，以及通過我們作為100萬至1000萬美元私人客户細分市場中頂級經紀商的聲譽來吸引人才。
發展和培訓
在發展和培訓方面，我們於2021年10月任命國家董事發展和培訓部，以更加重視我們投資銷售和融資專業人員的培訓和發展。此外，我們的區域經理為我們的銷售團隊提供廣泛的培訓和發展，包括課堂培訓、教練、指導、研討會以及與我們的專業人員合作和支持。他們過去作為高級投資銷售專業人員的經驗在培養新的和經驗豐富的投資銷售和融資專業人員方面發揮了關鍵作用。他們不與我們的初級專業人員競爭，幫助建立技術和客户服務技能，以及建立、發展和發展與客户的關係。我們的培訓計劃得到了馬庫斯和米利查普大學、我們的學習管理系統和其他職業發展機會的進一步促進和支持。
2021年，我們啟動了威廉·A·米利查普獎學金計劃，這是一個為期兩年的綜合培訓和發展計劃，旨在為參與者在商業房地產領域獲得豐厚的職業生涯做好準備。該獎學金計劃是與商業房地產女性網絡(“Crew Network”)合作發起的，Crew Network是一個主要的商業網絡，致力於通過在全球範圍內促進女性的發展來改變商業房地產行業，以及Project Destination，這是一個領先的社會影響平臺，提供金融知識、創業和房地產方面的培訓，並贊助HBCU和公立大學的房地產實習。獎學金計劃目前在美國15個主要城市進行。第一個獎學金小組於2022年2月開始。我們相信，我們的培訓、發展和指導計劃幫助我們從競爭對手中脱穎而出，併為我們的客户取得了更好的結果。
2022年，我們繼續與一家領先的分析和諮詢公司合作，為包括區域經理在內的高級領導層實施強有力的領導力培訓計劃。該計劃包括領導力優勢評估、領導力發展計劃和員工敬業度調查。我們還通過LinkedIn學習為我們的員工提供各種培訓計劃，以及其他培訓資源。
留住人才
我們通過提供銷售獎勵計劃來表彰、留住和激勵我們頂尖的投資銷售和融資專業人員；通過我們與創新的商業服務社區、NAIOP和國家多户住房委員會的合作來解決留住問題；提供我們不同職能組的業務支持；為更資深的投資銷售和融資專業人員提供達到特定年度財務門檻後獲得額外傭金的機會；以及為員工提供有競爭力的基本工資和激勵機會。
多樣性、公平性和包容性
我們努力創造一種擁抱、支持和促進組織各級員工多元化和包容性的公司文化，讓員工感受到尊重、重視和傾聽。我們致力於並珍視一個承認和維護我們員工以及我們獨立的投資、銷售和融資專業人員人權的環境。為了領導這一努力，我們設立了多元化、公平和包容性主管的職位，這是一個高級董事級別的職位，直接向我們的執行團隊報告。我們繼續執行內部倡議，以增加我們勞動力的多樣性，並加強包容性文化。在這些倡議中，包括我們對Crew Network、Project Defined、AAREP、Project Reap和Core ReImaged的贊助。我們目前是Crew Network的全國白金贊助商，也是南加州的本地贊助商，並有當地董事會的參與。我們的親和力團體MMWomen(Marcus&Millichap女性)和MMAA(Marcus&Millichap非裔美國人)舉辦各種網絡和虛擬活動，專為有興趣在公司內建立聯繫的代理商和發起人設計，此外還舉辦公司內部活動，如與公司內外領導人的爐邊聊天。在2022年，
我們還參與了一項新的招募工作，與美國國防部的Skill Bridge計劃合作，該計劃幫助即將退休的退伍軍人重新培訓並過渡到平民職業生涯。
與我們的員工溝通和互動
我們還通過嵌入式管理、人力資源和法律部門監控和衡量員工滿意度和敬業度。公司致力於維護這樣一種環境，在這種環境中，公開、誠實的溝通是預期的，而不是例外的，員工可以放心地向主管或管理層提出問題和擔憂，包括可能發生的潛在違反標準或政策的情況。員工有能力定期與人力資源代表直接溝通。此外，我們還為員工提供多種方法，就任何工作場所或合規問題向公司提供建議，包括由公司合規官監控的保密報告熱線。此外，我們還依賴行業領先的員工敬業度調查作為員工反饋和溝通的額外資源。
適應能力和復原力
公司的結構和技術投資使其能夠快速適應市場和社會條件。我們相信，我們靈活、有彈性的員工隊伍與尖端技術相結合，將業務中斷和系統中斷的任何重大影響的可能性降至最低。當新冠肺炎疫情要求立即關閉辦公室時，公司的員工轉向遠程工作，沒有中斷或延誤地繼續工作。
促進健康、福祉和員工安全
我們致力於保護我們員工、投資銷售和融資專業人員及其家人的健康和安全，同時專注於我們客户的成功。為了促進員工的健康和福祉，我們實施了健康和安全措施，以及遠程工作安排，以保護我們的員工、投資銷售和融資專業人員以及客户。我們繼續在我們辦事處所在的城市遵循當地的指導方針。我們採取了多種措施來支持我們的投資銷售和融資專業人員繼續遠程開展和執行業務。這些措施包括多種技術解決方案、加強內部培訓和教育，以及顯著增加客户外聯和投資者教育網絡廣播。
為了支持員工的福祉，我們推出了學會生活計劃。這些數字工具隨時隨地都可以幫助員工識別影響他們情緒健康的想法和行為模式，並解決這些問題。它提供了管理壓力、抑鬱、焦慮、藥物使用和睡眠問題的工具和指導。該計劃包括一對一的指導，通過個人計劃工作的支持團隊，以及現場和點播網絡研討會。我們還向所有員工提供“健康資源月刊”，這些文章可以在我們的內聯網上找到。主題包括：健康習慣、倦怠和彈性、經濟健康、疫苗信息、乳腺癌意識、自殺預防以及酒精和藥物濫用。我們還舉辦一年一度的健身挑戰，所有員工都可以參加。
社區參與和賦權
我們已經並將繼續參與正在進行的社區和慈善活動，以促進社區和員工的參與度。其中一些活動包括Marcus&Millichap正在與Feed Corporation/Feed America團隊在百萬餐倡議上建立合作伙伴關係，目的是為有需要的人提供食物，員工參與社區志願者活動，如仁人家園和食品銀行，向各種退伍軍人團體捐款，以及在發生自然災害時公司匹配個人捐款。
關鍵指標
截至2022年12月31日，我們擁有887名員工，其中包括76名財務專業人員，37名溝通和營銷人員，22名研究人員和752名管理、支持以及一般和行政職能人員。正如我們在《增長戰略》中提到的，我們業務增長的一個關鍵因素是招聘、培訓和發展投資銷售和融資專業人員。
截至2022年12月31日，我們擁有1,904名投資銷售和融資專業人員，與2021年12月31日相比減少了4.5%。投資銷售和融資專業人員人數的減少可歸因於
在新冠肺炎大流行期間，非生產性投資銷售和融資專業人員減少，而由於充滿挑戰的市場環境和不斷上升的利率，轉向更有經驗的投資銷售和融資專業人員。
可用信息
我們的網站地址是Www.MarcusMillichap.com。我們網站上的信息並不構成本報告的一部分，本年度報告中以Form 10-K格式包含的我們的互聯網地址僅為不活躍的文本參考。我們被要求向美國證券交易委員會提交當前、年度和季度報告、委託書和交易法要求的其他信息。我們通過網站上提供的鏈接、我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書、董事、高管和某些大股東或其代表提交的Form3、Form 4和Form 5，以及根據《交易法》提交或提交的文件的任何修訂，免費提供這些文件。此類報告在向美國證券交易委員會備案後，可在合理可行的情況下儘快獲得。
美國證券交易委員會還維護一個網站，其中包含有關我們的報告、委託書和信息聲明以及我們以電子方式向美國證券交易委員會提交的其他信息，網址為Www.sec.gov.
我們還在我們的網站上提供，並將根據股東的要求提供打印副本，(I)我們的公司治理準則，(Ii)我們的道德準則，以及(Iii)我們董事會的審計、薪酬、提名和公司治理以及執行委員會的章程。
我們可能會不時在我們的網站上披露關鍵信息，以符合FD法規的要求。
第1A項。風險因素
投資我們的證券涉及高度風險。閣下在就本公司證券作出任何投資決定前，應仔細考慮以下風險因素及本公司10-K表格年度報告中的其他資料，包括本公司的綜合財務報表及相關附註。如果實際發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況和經營業績都可能受到不利影響。因此，我們證券的交易價格可能會下降，您可能會損失部分或全部投資。
概述
我們受到以下許多影響我們業務的風險因素的影響和管理，包括外部業務風險、人力資源和人員風險、內部業務風險、技術和網絡安全風險、投資風險、與我們的創始人相關的風險和一般風險，以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及“關於市場風險的定量和定性披露”中討論的風險。以下在《外部業務風險》中所述的許多因素都不在我們的控制範圍之內。此外，我們是人員和關係密集型企業，而不是資本密集型企業。雖然以下討論的所有風險因素都有可能對我們的業務產生負面影響，但我們面臨的最重大風險是與總體經濟狀況、商業房地產市場狀況以及我們吸引和留住合格和經驗豐富的經理以及投資銷售和融資專業人員的能力相關的風險。
外部業務風險
總體經濟狀況和商業地產市場狀況已經對我們的業務產生了負面影響，未來也可能會產生負面影響。
過去幾年，包括新冠肺炎疫情在內的宏觀經濟因素對美國經濟造成了極大的波動。這些因素的影響導致了金融市場的不確定性、高通脹、利率上升，並可能導致經濟長期低迷，這可能會對商業房地產行業造成不利影響。我們可能會受到以下因素的負面影響：經濟低迷、衰退和資本市場中斷；資本市場的信貸和流動性問題，包括國際、國家、區域和地方市場；通脹壓力；税收和監管變化以及商業房地產投資和相關服務需求的相應下降。從歷史上看，商業房地產市場，尤其是美國商業房地產市場，往往是週期性的，與流向該部門的資本流動有關，與經濟狀況有關
整體而言，以及市場參與者對經濟前景的看法和信心。房地產市場的週期可能會導致我們的收益出現類似的週期，我們的股價也會出現大幅波動。此外，房地產市場可能會落後於整體經濟，因此，即使某個市場的基本經濟基本面有所改善，這些改善也可能需要更多時間才能轉化為房地產市場的強勢。當銀行推遲清盤價值低於相關貸款的商業房地產資產時，這種“滯後”可能會加劇。
不利的經濟狀況，利率的變化，如2022年利率的大幅上升，信貸和資本的可獲得性，債務和/或股權，資本市場的混亂，税收和監管環境的不確定性，和/或在國際和國內市場或我們開展業務的重要市場對商業房地產投資和相關服務的需求下降，已經並可能在未來對我們的業務、運營結果和/或財務狀況產生重大不利影響。特別是，商業房地產市場受到以下直接影響：(I)商業房地產交易缺乏債務和/或股權融資，(Ii)美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)提高利率和貨幣政策變化，(Iii)商業房地產是投資組合多樣化的公認資產類別的看法變化，(Iv)影響房地產作為投資選擇的吸引力的税收政策變化，(V)影響房地產開發機會和資本市場的監管政策變化，(Vi)可能導致住宅和商業租户需求下降的經濟活動放緩，(Vii)地區或本地對商業房地產的需求下降，或(Viii)房地產市場其他細分市場出現重大中斷，可能對我們的經營業績造成不利影響。上述任何一項都可能對商業地產的經營和收入產生不利影響。此外，我們還受到員工和承包商工資和薪金的通脹壓力，這可能會對我們的財務業績產生實質性影響。
這些事件和其他類型的事件可能導致交易活動減少以及物業價值下降，進而可能導致與此類交易有關的經紀佣金和融資費用減少。這些影響可能會導致我們實現較低的交易服務費收入，包括經紀佣金，這些費用通常與交易價值掛鈎，並在成功完成特定交易時支付。交易活動和價值的這種下降可能也會顯著減少我們的融資活動和收入。
財政不確定性、金融市場和商業環境的重大變化和波動，以及全球、政治、安全和競爭格局的類似重大變化，使我們越來越難以預測未來的收入和收益。因此，我們可能給出的任何收入或收益預測或經濟前景可能會受到此類事件的影響，或者可能被證明是不準確的。
我們的業務一直受到，未來也可能受到債務或股權資本供應限制、資金成本波動、缺乏足夠信貸以及債務或信貸市場和商業房地產市場惡化的風險的不利影響。
對債務和/或股權資本可獲得性的限制，可能會導致流向商業房地產市場的流動性和資本流動大幅減少。對債務或股權流動性的嚴格限制，以及我們所服務的市場缺乏信貸，可能會大大降低商業房地產交易的數量和速度。這些限制也可能對商業房地產價格本身產生普遍的負面影響。我們的業務對商業房地產市場的交易量和定價特別敏感。這已經對我們的業務產生了重大的不利影響，而且未來可能會產生重大的不利影響。
我們無法以任何程度的確定性預測信貸市場和商業房地產市場的發展規模或持續時間，因為對這些超出我們控制範圍的宏觀經濟走勢，本質上很難做出準確預測。這種不確定性限制了我們規劃未來發展的能力。此外，市場狀況的不確定性可能會限制信貸市場或商業房地產市場的其他參與者為未來做計劃的能力。因此，市場參與者的行為可能比在穩定的市場中更加保守，這可能會使我們所服務的市場的不利發展永久化並放大。雖然協助客户進行與不良商業房地產資產有關的交易可能帶來商機，但不能保證此類交易量將足以有效抵消整體商業房地產市場交易量的下降。
現行利率上升可能會對房地產價格造成下行壓力，並減少商業房地產行業的活動，從而對我們的業務產生負面影響。
市場利率受到許多我們無法控制的因素的影響，包括政府的貨幣政策、國內和國際經濟狀況、通貨膨脹、通貨緊縮、經濟衰退、失業率的變化、貨幣供應、國際混亂和國內外金融市場的不穩定。利率上升給房地產價格帶來下行壓力，降低商業地產行業的活躍度，這些因素最近已經並可能繼續對我們的業務產生不利影響。
利率在歷史上保持在相對較低的水平，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)在2020年和2021年的大部分時間裏將聯邦基金目標區間維持在0.0%至0.25%。2022年期間，美聯儲總共加息425個基點。這些增長導致2022年下半年的活動放緩。市場的共識是，2023年將再加息兩次。如果利率進一步上升，由此導致的商業房地產交易減少以及隨後商業房地產價格的普遍下降可能會導致我們減少經紀、融資和其他交易，這將導致收入減少，並對我們的業務造成不利影響。
通貨膨脹可能會對我們的業務和我們的客户產生不利影響。
通脹風險是指隨着通脹降低貨幣價值，未來資產或投資收益的價值將會縮水的風險。美國的年通貨膨脹率在2022年6月上升到9.1%，這是自1981年11月以來的最高年通貨膨脹率，但在2022年12月下降到6.5%。因此，在2022年期間，美聯儲提高了聯邦基金利率，並表示打算繼續提高利率，以努力抗擊通脹。通貨膨脹增加了支付給我們員工和獨立承包商的工資。此外，我們的客户還受到通脹和利率上升的影響。利率和通脹的大幅和持續上升預計將對客户對商業房地產的需求和對我們服務的需求產生負面影響，這反過來又會影響我們的盈利能力。
根據我們與M&T房地產資本公司的協議，我們的損失分擔賠償義務可能會對我們的運營業績、現金流和/或我們的財務狀況產生不利影響。
2021年9月，MMCC與MTRCC達成了一項協議，MTRCC與Fannie Mae簽訂了DUS協議，是Freddie Mac常規和定向經濟適用房貸款的獲批貸款人。地鐵公司根據DUS協議發起、承銷、關閉和提供貸款，並須賠償房利美承擔該等貸款的部分損失風險。根據與港鐵公司的協議，MMCC向港鐵公司提供貸款機會，而對於港鐵公司根據DUS協議完成的貸款，MMCC有權承擔港鐵公司對房利美的部分賠償義務。我們可能需要獲得額外的資金來源，以履行這些計劃下的損失分擔賠償義務。我們不能保證此類融資將以有吸引力的條款提供，或者任何賠償義務可能是實質性的，或者不會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們有許多重要的競爭對手和潛在的未來競爭對手，其中一些人可能擁有比我們更多的資源，我們可能無法繼續有效競爭。
我們在商業房地產行業內進行投資、銷售和融資方面的競爭。我們的投資銷售重點是高度分散的私人客户市場。我們市場的碎片化使有效地獲得市場份額變得具有挑戰性。雖然我們可能在私人客户市場領域擁有相對於其他國家公司的競爭優勢，但我們也面臨着來自與潛在客户有現有關係的當地和區域服務提供商的競爭。此外，私人客户市場的交易規模比許多其他商業房地產交易要小。雖然這一細分市場的經紀佣金通常佔銷售價格的比例較高，但交易規模較小，需要我們完成更多交易才能維持收入。如果佣金結構或交易速度發生變化，與專注於大額交易的其他公司、機構客户和商業房地產市場的其他細分市場相比，我們可能會受到不成比例的影響。
我們不能保證我們將能夠繼續有效地競爭、維持我們與私人客户目前的收費安排、維持目前的保證金水平或對抗日益激烈的競爭。我們為客户提供的服務在國家、地區和地方層面上都具有很強的競爭力。根據地理位置、物業類型或服務的不同，我們面臨來自商業地產服務提供商、內部房地產部門、私人業主和開發商、商業抵押貸款服務商、機構貸款人、研究和諮詢公司的競爭。
公司和投資經理，他們中的一些人是客户，他們中的許多人可能比我們擁有更多的財力。此外，未來法律法規的變化可能會導致其他競爭對手的進入。我們的許多競爭對手都是當地、地區性或全國性的公司。雖然大多數都比我們小得多，但其中一些競爭對手在當地、地區或國家的基礎上更大，我們相信更多的全國性公司正在探索進入或擴張價值100萬至1000萬美元的私人客户市場。由於併購和整合的趨勢，我們未來可能會面臨來自更強大競爭對手的日益激烈的競爭。我們還面臨着來自其他大型國家和多國公司以及具有與我們類似服務能力的地區和地方公司的競爭。我們現有和未來的競爭對手可能會選擇降低我們的費用，或提高他們願意支付給員工和投資銷售和融資專業人員的補償水平。這可能導致這些競爭對手招聘我們的員工以及投資銷售和融資專業人員，導致我們提高留住員工或投資銷售和融資專業人員所需的薪酬或佣金水平，和/或要求我們招聘新員工或投資銷售和融資專業人員。這些情況可能會導致我們的收入減少和/或費用增加，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們的經紀業務受到地理和商業房地產市場風險的影響，這可能會對我們的收入和盈利能力產生不利影響。
我們的房地產經紀辦事處位於美國和加拿大的大城市及其周邊地區以及中端市場地區。這些地區的當地和區域經濟狀況可能與該國其他地區的普遍狀況有很大不同。我們在加州實現的收入比在其他任何州都多。2022年，我們大約23%的收入來自加州的辦事處。特別是，由於這種集中，我們比其他地理市場更容易受到與加州經濟和房地產市場相關的風險的影響。除了經濟條件外，這種地理集中意味着特定於加州的立法、特定於加州的新冠肺炎爆發或限制、税收和地區性災難(如地震和野火)以及氣候變化的影響可能會對我們產生不成比例的影響。加州和其他地區的投資房地產需求或經濟狀況的低迷可能會導致我們的總佣金收入進一步下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
投資房地產行業的季節性波動和其他市場數據可能會對我們的業務產生不利影響，並使我們難以比較季度業績。
從歷史上看，我們在每年下半年的收入和利潤往往比上半年高得多。這是由於房地產行業普遍專注於在日曆年末完成或記錄交易，以及我們的某些費用在全年相對不變。這一歷史趨勢可能會受到重大經濟、監管或政治事件的正面和負面影響，這些事件影響着投資者對特定房地產類型或地點的情緒，當前和未來的利率和税率預測，其他資產類別的吸引力，市場流動性，以及較大機構買家的資本配置限制或可用程度，僅舉幾例。在截至2022年12月31日的一年中，季節性波動被整體市場狀況的變化和利率上升所擾亂。因此，我們的季節性歷史模式可能會也可能不會延續到前幾年所經歷的同樣程度，並可能使我們很難在一年中確定是否會實現計劃的結果，從而難以根據預期的變化進行調整。
與同類交易所相關的税法的變化可能會對我們的業務和我們的股票價值產生不利影響。
經修訂的1986年《國內税法》(下稱《税法》)第1031條規定了不動產與其他不動產之間的免税交換。已經多次提出立法，廢除或限制第1031條的適用。如果根據1031條款規定的免税交易所是有限的或不可用的，我們的客户或潛在客户可能會決定不購買或出售他們本來會因交易的税收後果而購買或出售的財產，從而減少我們本來會收到的佣金。與同類交易所有關的税收規則的任何廢除或重大變化都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果和我們的股票價值產生重大不利影響。
税法的變化可能會對我們的業務和我們的股票價值產生不利影響。
税法的變化會影響投資者對房地產的感知價值、交易時機以及對房地產作為有利投資的看法。因此，這些變化可能會增加或降低投資者從事房地產交易的意願，這可能會對我們的業務、財務狀況、經營業績和
我們股票的價值。我們運營的各個司法管轄區税法的變化也可能影響我們需要繳納的税款，影響我們在這些司法管轄區進行業務交易的能力，並可能使在這些司法管轄區的運營無利可圖，並對我們的運營結果和執行我們的增長計劃的能力產生不利影響。
互聯網可能會使我們的信息服務貶值，並導致客户關係減少，這可能會減少對我們服務的需求。
互聯網的動態性質大大增加了與商業房地產清單和交易有關的信息的可獲得性和透明度，可能會改變商業房地產交易的方式。這在一定程度上發生在住宅房地產市場，因為在線經紀和/或拍賣公司侵蝕了傳統住宅房地產經紀公司的部分市場。互聯網上大量數據的激增也可能使我們作為商業模式一部分收集和傳播的信息貶值，並可能在交易主體傾向於相互直接交易的情況下損害我們投資經紀業務的某些方面。此外，信息的快速傳播和日益增加的透明度，特別是對上市公司來説，增加了負面媒體或有關道德失範、不當行為或其他運營問題的公告可能對我們的業務造成的風險，這可能會導致客户終止或減少與我們的關係。
新的法律或法規或現有法律或法規的變更或其應用可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。
我們受到許多聯邦、州、地方和外國法規的約束，這些法規特定於我們在業務中提供的服務，以及更廣泛適用的法律，如證券、金融服務和就業法律。一般來説，房地產交易經紀要求我們在提供這些服務的地方保留適用的許可證。如果我們未能保留我們的執照，在沒有執照的情況下進行這些活動，或違反有關我們執照的任何規定，我們可能被要求支付罰款(包括在某些州的三倍損害賠償)，退還收到的佣金，或者暫停或吊銷我們的執照。由於聲稱不遵守這些規定，我們未來還可能受到紀律處分或其他行動，這可能會對我們的運營和盈利能力產生實質性的不利影響。
我們的業務還受到各種法律和法規的約束，限制了聯繫潛在客户的方式，包括聯邦和州的“請勿打電話”和“請勿傳真”的規定。如果我們被認為違反了這些法律和法規，我們可能會受到法律索賠和政府行動的影響。如果個別員工或投資銷售和融資專業人員違反或未能遵守旨在保持遵守這些法律和法規的公司政策和做法，我們也可能受到索賠的影響。違反這些法律法規的處罰可能是實質性的，並可能導致我們聯繫潛在客户的方式發生變化。
由於商業房地產交易的規模和範圍在過去幾年中大幅增加，確保遵守眾多許可制度的難度和不遵守規定可能造成的損失都增加了。適用於我們業務的新的或修訂的法律或法規，無論是在美國國內還是國外，以及管理或執法優先事項的變化，都可能對我們的業務產生不利影響。這些適用於我們業務的新的或修訂的法律或法規可能會影響交易量和價值，增加合規成本，或阻止我們在某些司法管轄區或與某些交易或客户相關的情況下提供某些類型的服務。例如，限制或禁止雙重代理的立法可能會對我們的收入產生不利影響。我們無法預測這些新的法律、規則、法規和建議中的任何一項將如何實施或以何種形式實施，或者未來是否會對法律或法規進行任何額外或類似的更改，包括對其進行解釋或實施。法律變化的風險，包括由於現任行政當局的解釋性指導或其他指示，以及新的法律、條例和解釋也可能生效。本屆政府的任何新的或修訂的立法或條例的影響尚不清楚。任何此類行動都可能對我們產生重大和不可預測的影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
人力資源與人員風險
如果我們無法吸引和留住合格和經驗豐富的經理、投資銷售和融資專業人員，我們的增長可能會受到限制，我們的業務和經營業績可能會受到影響。
我們最重要的資產是人，我們的持續成功高度依賴於我們的經理和投資銷售和融資專業人員的努力。如果這些經理或投資銷售和融資專業人士離開，
我們將失去在培訓和發展這些人上投入的大量時間和資源，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到影響。此外，如果我們最有經驗的投資銷售和融資專業人員不留在我們這裏，或者如果離職發生在我們產生大量房地產經紀佣金和融資手續費收入的地理區域，則此類離職可能會對我們的業務產生不成比例的不利影響。
我們的競爭對手經常試圖招募我們的投資、銷售和融資專業人員，或者改變市場上的佣金結構。由於種種原因，我們已經或可能與這些專業人士訂立的獨家獨立承辦商和聘用安排，可能不會阻止這些專業人士離開，與我們競爭。由於我們的大部分投資銷售和融資專業人員是獨立承包商，而我們目前沒有與大多數關鍵員工簽訂僱傭協議，因此無法保證我們將能夠保留他們的服務。同樣，大多數擔任銷售領導職務的關鍵員工，包括我們經驗豐富的經理，目前沒有僱傭協議，也不能保證我們能夠保留他們的服務。
通過招聘、培訓和留住關鍵的有經驗的投資銷售和融資專業人員，我們的增長中也有越來越多的組成部分。未來通過吸引這些類型的專業人員而實現的任何增長都將部分取決於能否繼續以合理的條款和條件提供符合我們公司文化的合格候選人。然而，我們的競爭對手繼續向這些經驗豐富的關鍵專業人員提供豐厚的薪酬方案和佣金分配，我們可能無法在保持盈利的同時與之匹敵或超越。因此，我們希望招聘或保留的專業人士可能不會同意我們可以接受的條款和條件。此外，由於招聘和留住看似經驗豐富的關鍵專業人員可能需要大量投資，如有利可圖的薪酬方案、支助協議和佣金分割，這項投資涉及的風險是，所獲得的人員將無法按照預期表現，有關所招聘人員的價值、長處和弱點的商業判斷將被證明是不正確的，因此可能不值得進行大量投資。
如果我們失去了高管或高級管理團隊其他成員的服務，我們可能無法執行我們的業務戰略。
我們的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊的持續服務，他們對我們的願景、戰略方向和文化非常重要。我們目前的長期業務戰略在很大程度上是由我們的高級管理團隊制定的，其中一些人最近已經退休或將過渡到新的職位，部分依賴於他們的技能和知識來實施。我們專注於新的增長和投資計劃，可能需要更多的管理專業知識才能成功執行我們的戰略。我們可能無法抵消失去高級管理團隊或其他主要管理人員或員工的服務對我們業務的影響，也無法招聘更多或替代人才，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生負面影響。
如果我們不能保留我們的經營理念和信息共享文化，而努力保留我們的理念和文化可能會對我們維持和發展業務的能力產生不利影響，我們的業務可能會受到損害。
我們的信息共享政策、將物業與龐大的投資者池相匹配，以及我們對客户、我們的員工和我們的文化的重視，決定了我們的經營理念，並使我們的服務有別於競爭對手。各種因素可能會對這種文化產生不利影響。如果我們不繼續開發和實施正確的流程和工具來管理我們不斷變化的企業並保持這種文化，我們成功競爭和實現業務目標的能力可能會受到損害，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。
銷售集中在我們頂級的投資、銷售和融資專業人員中，如果我們無法留住他們，可能會導致虧損。
我們最成功的投資銷售和融資專業人員為我們的收入貢獻了相當大的比例。他們還充當導師和榜樣，為年輕專業人員提供寶貴的培訓，這是我們文化不可分割的一部分。房地產經紀佣金和融資費收入集中在我們頂級的投資銷售和融資專業人員中，如果我們無法留住這些佣金和融資費收入，可能會導致更大、更集中的損失風險，並可能對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們的許多人
投資銷售和融資專業人員以團隊形式工作。領隊或經理離開本公司的，其團隊成員可隨領隊或經理一起離開。
我們的大多數銷售專業人員都是獨立的承包商，而不是員工，如果法律、法規或裁決要求他們是員工，我們的業務將受到不利影響。
我們的大多數投資銷售專業人員都被保留為獨立承包商，我們必須遵守美國國税局的規定和適用的州法律關於獨立承包商分類的指南。這些法規和指南受到司法和機構的解釋，可以確定獨立承包商分類不適用於我們的部分或所有投資銷售專業人員。此外，如果將這些投資銷售專業人員歸類為獨立承包商的法律標準發生變化或似乎正在發生變化，可能有必要修改我們在部分或所有市場對這些投資銷售專業人員的薪酬或佣金結構，包括支付額外的補償或報銷費用。如果我們被迫將這些投資銷售專業人員歸類為員工，我們也將受到有關員工分類和薪酬的法律的約束，以及關於加班、最低工資和用餐和休息時間的索賠。由於現任或前任投資銷售專業人員未來對我們的分類或補償做法提出挑戰，我們還可能招致鉅額成本、罰款和損害。這些結果中的任何一個都可能給我們帶來鉅額成本，可能會嚴重損害我們的財務狀況和我們根據自己的選擇開展業務的能力，可能會損害我們的聲譽，並削弱我們吸引客户以及投資銷售和融資專業人員的能力。
很難發現和阻止的欺詐或盜竊可能會損害我們吸引和留住客户的能力，並使我們承擔重大法律責任和聲譽損害。
如果我們的員工或投資銷售和融資專業人員從事不當行為，我們的業務可能會受到不利影響。並不是總有可能阻止不當行為，我們為阻止和防止這種活動而採取的預防措施並不是在所有情況下都有效。如果我們的員工或投資銷售和融資專業人員從事不道德的商業行為，不當使用、傳播、未能傳播或披露客户提供的信息，我們可能會受到監管制裁，對我們的聲譽、財務狀況和當前客户關係造成嚴重損害，並嚴重削弱我們吸引未來客户的能力。這些事件可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。如果任何欺詐、盜竊資金或不當行為導致的損失超出了我們的保險範圍，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。
內部業務風險
我們可能無法成功地將我們的品牌與競爭對手的品牌區分開來，這可能會對我們的收入產生不利影響。
我們品牌和聲譽的價值是我們最重要的資產之一。維護我們品牌的一個內在風險是，我們可能無法成功地將我們提供的服務和產品的範圍和質量與競爭對手區分開來，或者我們可能無法充分創新或開發對客户具有吸引力的改進產品或服務。此外，考慮到我們運營所處的競爭市場的嚴酷程度，我們可能無法繼續找到更有成效和更具成本效益的運營方式，包括實現規模經濟，或者我們在進一步降低在國家協調平臺上運營所需成本的能力方面將受到限制。
我們擴展服務和業務的嘗試可能不會成功，我們可能會花費大量資源，而沒有相應的回報。
我們打算擴大我們的專業領域，特別是多租户零售、寫字樓、工業和酒店業，以及各種利基細分市場，包括多户税收抵免、經濟適用房、學生住房、製造住房、老年人住房和自助儲物。我們還計劃擴大通過我們的子公司Marcus&Millichap Capital Corporation提供的融資服務。我們預計會產生與收購、招聘、培訓以及擴大市場和服務相關的費用。計劃中的服務和平臺擴展需要大量資源，但不能保證我們會有效競爭、吸引或培訓足夠數量的專業人員來支持擴展，或以有利可圖的方式運營這些業務。我們可能會在沒有相應回報的情況下為這些計劃產生鉅額費用，這將損害我們的業務、財務狀況和運營結果。
如果我們在未來經歷顯著的增長，這種增長可能難以持續，並可能對我們的行政、運營和財政資源造成重大需求。
如果我們未來經歷顯著增長，這種增長可能會對我們的資源產生額外的需求，並增加我們的支出，因為我們將不得不投入額外的管理、運營和財務資源，以維持適當的運營和財務系統，以充分支持擴張。我們不能保證我們將能夠有效地管理我們不斷擴大的業務，或者我們將能夠保持或加速我們的增長，而任何未能做到這一點都可能對我們創造收入和控制開支的能力產生不利影響，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。此外，由於我們無法控制的事件，包括但不限於總體經濟狀況和商業房地產市場狀況的變化，我們可能不得不推遲、改變或取消我們增長戰略的某些方面的實施。我們增長戰略的這種延遲或變化可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的增長計劃包括完成收購，這取決於市場上可用的收購機會。
我們通過收購公司或資產以及進行投資來補充現有業務的能力將取決於是否有合適的收購候選者。如果我們無法找到合適的收購候選者，如果我們無法吸引這些候選者的興趣，或者如果我們無法成功談判並完成此類收購，這可能會限制我們的增長能力。
如果我們未來收購業務，我們可能會經歷高昂的交易和整合成本，整合過程可能會對我們的業務造成幹擾，被收購的業務可能不會像我們預期的那樣表現。
我們不時地進行戰略性收購，以增加和加強我們的房地產經紀和融資服務。我們收購的公司通常是地區性或專業性公司，它們擴大了我們的投資和融資專業人員網絡，和/或為我們的經紀和融資服務提供了進一步的多元化。我們的收購結構可能包括未來期間的遞延和/或或有對價支付，這取決於時間的推移或某些財務業績指標和其他條件的實現。收購還經常涉及與整合文化、信息技術、會計、報告和管理服務以及使人員水平合理化有關的鉅額費用。如果我們不能完全整合我們收購的企業的文化、會計、報告和其他系統，我們可能無法有效地管理它們，我們的財務業績可能會受到實質性的不利影響。
此外，收購業務涉及的風險包括：被收購業務的表現不符合預期，與收購相關的預期協同效應無法實現，我們將經歷獲得許可或與被收購公司有關聯的專業人員的流失，以及關於被收購業務的價值、優勢和劣勢的商業判斷將被證明是不正確的，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們的大部分收入來自交易手續費，這不是長期合同中經常性收入的來源，受外部經濟條件的影響，這些業務的下降可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
從歷史上看，我們所有的收入主要來自房地產經紀交易和融資費。我們預計，在可預見的將來，我們的所有收入都將繼續嚴重依賴這些來源的收入。完成的交易數量或我們出售的商業地產價值的下降可能會顯著減少我們的收入，這將對我們的業務、財務狀況和運營業績產生不利影響。
如果我們無法留住現有客户和開發新客户，我們的財務狀況可能會受到不利影響。
我們在很大程度上依賴於長期的客户關係和為他們提供的服務所獲得的收入。我們的上市協議一般在六個月內到期，並取決於客户在協議懸而未決期間的合作，這在行業中是典型的。在這個競爭激烈的市場中，如果我們無法維持這些關係，或以其他方式無法留住現有客户和開發新客户，我們的業務、運營結果和/或財務狀況可能會受到重大不利影響。從歷史上看，全球經濟低迷以及我們的客户和潛在客户競爭的市場疲軟導致交易量較低，房地產客户總體上較少，這使得維持現有客户關係和建立新客户關係變得更加困難。這些
在美國和其他國家持續的政治和經濟不確定性之後，影響可能會再次增加。
由於訴訟指控和負面宣傳，我們可能面臨重大責任和/或我們的專業聲譽受損。
作為一家持牌房地產經紀人，我們和我們的持牌專業人士和經紀人都必須遵守監管盡職調查、信息披露和謹慎標準的義務。實際或被認為未能履行這些義務可能會使我們或我們的專業人士和經紀人面臨試圖或事實上資助、購買或出售我們或他們經紀、管理或參與的房產的各方的訴訟。我們可能會受到那些希望參與或確實參與房地產交易的人的索賠，他們聲稱我們沒有履行我們的監管、合同或其他法律義務。當我們在交易中同時代表買方和賣方時，我們也面臨潛在的利益衝突索賠。
我們依靠我們的業務關係、誠信的聲譽和高水平的專業服務來吸引和留住客户。因此，私人訴訟當事人或監管機構的指控，無論最終結果對我們有利還是不利，以及對我們或我們的投資活動的負面宣傳和媒體猜測，無論是否有效，都可能損害我們的聲譽，損害我們的業務前景。此外，如果對我們提起任何訴訟，並導致我們承擔重大法律責任，可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果造成重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害，從而對我們的業務造成重大影響。
其中一些訴訟風險可能會通過我們認為合適的金額的商業保險來緩解。然而，如果發生重大損失，我們的商業保險承保範圍和/或自我保險準備金水平可能不足以支付全部損害賠償，或者可用承保範圍可能不包括某些類型的索賠。此外，在承保保險公司破產的情況下，我們根據保單持有的其他有效索賠的價值可能會變得無法收回，儘管我們試圖通過將我們的商業保險只放在評級較高的公司來限制這種風險。這些事件中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生負面影響。
如果不能妥善處理實際或感知的利益衝突，可能會對我們的業務產生不利影響。
除了我們的員工和投資銷售和融資專業人士外，我們的聲譽是我們最重要的資產之一。隨着我們服務範圍的擴大，我們越來越多地必須解決與我們向現有和潛在客户提供的服務有關的潛在、實際或預期的利益衝突。例如，在商業房地產銷售交易中，我們作為買賣雙方顧問的身份可能會產生衝突，或者當潛在買家要求我們代表他們確保必要的資本以獲得我們正在為另一客户出售的資產時，或者當資金來源對業主客户採取不利行動時，我們正在為另一件事提供諮詢。我們還不時地在商業房地產交易中為與我們有關聯的實體和當事人提供諮詢或代表，這些交易也涉及與我們沒有關聯的客户。在這種情況下，我們可能會受到利益衝突的投訴或索賠。雖然我們認為我們試圖採取各種政策、控制和程序來解決或限制實際或感知的衝突，但這些政策和程序可能不夠充分，需要過高的支出，我們的員工可能不會遵守。妥善處理利益衝突是複雜和困難的，如果我們未能或似乎未能妥善處理利益衝突，我們的聲譽可能會受到損害，並導致我們失去現有客户或無法獲得新客户，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
技術和網絡安全風險
如果我們不對技術創新或變化作出反應，或升級我們的技術系統，我們的增長前景和運營結果可能會受到不利影響。
為了保持競爭力，我們必須繼續增強和改善我們的技術基礎設施的功能、特點和安全性。基礎設施升級可能需要在正常業務過程之外進行大量資本投資。未來，我們可能需要改進和升級我們的技術、數據庫系統和網絡基礎設施，以便使我們的業務在規模和範圍上都有所增長。如果沒有這樣的改進，我們的運營可能會受到意想不到的系統中斷、性能緩慢或不可靠的服務水平的影響，這些都可能對我們提供快速客户服務的能力產生負面影響。在引入新服務、投資銷售專業工具和增強功能方面，我們可能會面臨重大延誤。此外，如果我們不跟上快速創新和
如果我們行業的信息技術正在發生變化，我們可能會處於競爭劣勢。如果競爭對手使用新技術推出新產品和服務，我們的專有技術和系統可能會降低競爭力，我們的業務可能會受到損害。此外，擴大和改進我們的系統和基礎設施可能需要我們投入大量的財務、運營和技術資源，而不能保證我們的業務會有所改善。
中斷、數據安全漏洞或我們的信息技術、通信系統或數據服務故障可能會損害我們有效提供服務的能力，這可能會損害我們的聲譽和我們的經營業績。
我們的業務需要信息技術和通信系統以及網絡基礎設施的持續運行。我們開展業務的能力可能會因這些系統或基礎設施的中斷或入侵而受到不利影響。我們的信息技術和通信系統容易受到火災、斷電、電信故障、系統故障、計算機病毒、第三方不當行為或滲透和犯罪行為、自然災害(如颶風、地震、野火和洪水)、戰爭或恐怖主義行為或其他我們無法控制的事件的破壞或破壞。例如，2021年8月，我們的信息技術系統受到網絡安全攻擊。我們立即聘請了網絡安全專家來保護和恢復所有必要的系統，並能夠在對我們的業務造成最小中斷的情況下做到這一點。然而，我們不能保證，如果我們的信息技術系統再次遭受網絡安全攻擊，我們將能夠在對我們的業務再次造成最小幹擾的情況下恢復所有必要的系統，或者我們不會因攻擊而招致重大費用。
此外，在某些情況下，這些系統和網絡的運行和維護依賴於第三方技術、系統和服務提供商，而這些技術、系統和服務提供商不一定能不間斷地提供服務。這些事件中的任何一種都可能導致系統中斷、延遲以及關鍵數據或知識產權(如我們的客户名單和信息、業務方法和研究)的丟失，還可能擾亂我們向客户提供服務或與客户互動的能力，我們可能無法成功實施依賴通信或旅行的應急計劃。我們有業務連續性計劃和備份系統來減少此類事件的潛在不利影響，但我們的業務連續性規劃可能不夠充分，也不能考慮到所有可能發生的情況。如果發生災難性事件，導致我們的任何數據中心或關鍵業務或信息技術系統遭到破壞或中斷，可能會嚴重影響我們進行正常業務運營的能力，從而可能對我們未來的運營業績造成不利影響。我們的業務在很大程度上依賴於商業房地產數據的使用。我們在內部生產這些數據，但很大一部分是從第三方提供商那裏購買的，而第三方提供商不確定是否可以不間斷地獲得這些數據。我們向專業人士和/或客户提供數據的能力中斷可能會損害我們的聲譽，並可能對我們的經營業績造成不利影響。
未能維護我們的信息和技術網絡的安全，包括個人身份和客户信息，可能會對我們造成不利影響。
安全漏洞和其他中斷可能會危及我們的信息並使我們承擔責任，這可能會導致我們的業務和聲譽受損。在我們的正常業務過程中，我們收集和存儲敏感數據，包括我們專有的業務信息和知識產權以及我們客户的信息，以及我們員工和承包商的個人身份信息，以及我們的數據中心和網絡中的個人身份信息。這些信息的安全處理、維護和傳輸對我們的行動至關重要。儘管我們採取了安全措施，但我們的信息技術和基礎設施一直受到、並在未來可能容易受到各種網絡攻擊，如黑客攻擊、欺騙、網絡釣魚攻擊和勒索軟件攻擊，或者我們的系統可能因員工錯誤、瀆職或其他中斷而被攻破。此外，自2020年以來，我們的一部分勞動力以某些身份遠程工作，以應對新冠肺炎大流行。這種安排為網絡威脅帶來了潛在的新漏洞。對客户、員工或其他個人身份數據的重大實際或潛在盜竊、丟失、欺詐性使用或不當使用，無論是由第三方或員工瀆職或其他原因造成的，如果不遵守我們關於此類數據的合同或其他法律義務，或違反我們關於此類數據的隱私和安全政策，可能會導致針對我們的鉅額費用、罰款、訴訟或監管行動。此類事件還可能擾亂我們的運營和我們向客户提供的服務，損害我們的聲譽，並導致人們對我們的服務失去信心，這可能會對我們的業務、收入和競爭地位產生不利影響。此外，我們越來越依賴第三方數據存儲提供商，包括雲存儲解決方案提供商, 從而減少了對我們數據的直接控制。這類第三方也可能容易受到安全漏洞和安全系統的破壞，這可能會對我們的聲譽造成不利影響。
我們依靠收集和使用客户的個人身份信息來開展業務。我們在我們網站上發佈的隱私聲明中披露了我們的信息收集和傳播做法，我們
可能會不時修改。如果我們的行為或被認為與我們的隱私聲明、客户期望或法律不一致，我們可能會受到法律索賠、政府行動，包括根據《詐騙影響和腐敗組織法》，並損害我們的聲譽。如果我們或與我們簽約代表客户提供服務的供應商遭受個人身份信息泄露，我們的客户可以終止與我們的業務。此外，如果個別員工或投資銷售和融資專業人員違反或未能遵守公司政策和做法，並且此類行為危及任何個人身份信息，我們可能會受到索賠。此外，潛在買家或賣家對我們的隱私做法的擔憂可能會阻止他們使用我們的服務，或者要求我們支付鉅額費用來改變我們的商業做法，或者教育他們我們如何使用個人身份信息。
投資風險
我們對可出售債務證券的投資受到某些風險的影響，這些風險可能會影響我們的整體財務狀況、經營業績或現金流。
我們將可用現金和現金等價物餘額的一部分投資於貨幣市場基金，其中一些基金的資產淨值是浮動的，或者通過在各種固定或可變利率債務證券的管理投資組合中購買到期日超過三個月的可交易債務證券，包括美國政府和聯邦機構證券以及公司債務證券。我們投資活動的主要目標是維護本金的安全性，為未來的流動性需求做好準備，同時在不顯著增加風險的情況下實現收益率最大化。如果我們的任何投資或可交易債務證券貶值或其流動性受損，可能會影響我們的整體財務狀況。此外，如果我們選擇或被要求在未來虧本出售這些證券，我們的綜合經營業績或現金流可能會受到影響。
我們可能被視為一家投資公司，因為我們投資於可供出售的可銷售債務證券，如果做出這樣的決定，我們將受到重大監管，這將對我們的業務產生不利影響。
根據1940年《投資公司法》，如果我們擁有價值超過總資產價值40%的“投資證券”，我們可能被視為投資公司，除非我們符合特定豁免或避風港的資格。我們將部分可用現金和現金等價物投資於各種短期、投資級證券，其中一些可能符合《投資公司法》規定的“投資證券”。投資公司須根據《投資公司法》進行登記，並須遵守各種限制和要求。如果我們被視為一家投資公司，我們將受到這些限制和要求的約束，如果我們是一家投資公司，而沒有根據投資公司法註冊，其後果可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，並限制我們出售和發行證券、借入資金、從事各種交易或其他活動以及做出某些投資決定的能力。此外，在我們的“投資證券”價值超過我們總資產價值的40%時，如果我們被認為不能獲得《投資公司法》的豁免，我們可能會招致重大成本或商機限制，以避免成為投資公司。我們相信，我們滿足豁免《投資公司法》的條件，因為除其他事項外，我們直接且主要從事投資、再投資、擁有、持有或交易證券以外的業務。然而，如果沒有美國證券交易委員會的豁免令，我們的豁免地位就無法保證。
與我們的創始人相關的風險
我們的董事長兼創始人擁有我們普通股的很大一部分，這可能會阻止其他股東影響重大決策，而出售此類股票可能會壓低我們普通股的價格，並削弱我們籌集資金的能力。
截至2022年12月31日，我們的董事長兼創始人喬治·M·馬庫斯實益擁有約1500萬股，約佔我們已發行普通股的38%。由於馬庫斯先生擁有我們已發行普通股的大量所有權，只要他控制着我們普通股的很大一部分，他就可能對需要股東批准的公司行動的結果產生重大影響，包括選舉和罷免董事。馬庫斯先生的股票也可能在公開或私下出售，這可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響，並可能削弱我們通過未來出售股權證券籌集資金的能力。
我們的主席可能會因為他在MMC的職位而存在實際或潛在的利益衝突。
喬治·M·馬庫斯是我們的董事會主席，也是MMC的董事會主席。此外，馬庫斯先生實益擁有MMC的幾乎所有流通股。他在MMC的職位和任何MMC股權或股權獎勵的所有權造成或可能造成利益衝突的外觀，如果他面臨可能對MMC和我們產生不同影響的決定。
一般風險
我們現有的商譽和其他無形資產可能會減值，這可能需要我們承擔非現金費用。
根據現行會計準則，我們每年評估商譽和其他無形資產的潛在減值，或在情況表明可能發生減值時更頻繁地評估潛在減值。我們在每年第四季度進行規定的年度商譽減值評估。商譽或其他無形資產的任何減值都將導致收益的非現金費用，此類費用可能對我們報告的經營業績和未來我們普通股的市場價格產生重大不利影響。
在編制財務報表時，我們會做出某些假設、判斷和估計，這些假設、判斷和估計會影響合併財務報表中報告的金額，如果不準確，可能會對我們的財務業績產生重大影響。
我們作出的假設、判斷和估計會影響我們合併財務報表中報告的金額。這些假設、判斷和估計是根據歷史經驗和我們認為在截至合併財務報表日期的情況下是合理的各種其他因素得出的。實際結果可能與我們的估計大不相同，這種差異可能會對我們的財務業績產生重大影響。
美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響，並可能要求我們的內部會計系統和程序發生重大變化。
我們按照美國公認會計準則編制合併財務報表。這些原則受財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)、美國證券交易委員會和為解釋和創建適當的會計原則和指南而成立的各種機構的解釋。財務會計準則委員會定期就各種主題發佈新的會計準則。有關新會計準則的資料，請參閲本公司合併財務報表附註2--“會計政策及近期會計公告”。這些準則和其他此類準則通常會導致不同的會計原則，這可能會對我們的報告結果產生重大影響，或者可能導致我們的財務結果的可變性。
我們有義務發展和保持對財務報告的適當和有效的內部控制。如果我們不能保持有效的內部控制制度，我們可能無法準確地報告財務結果或防止舞弊。
有效的內部控制對於提供可靠的財務報告和協助有效防止欺詐是必要的。任何不能提供可靠的財務報告或防止欺詐的行為都可能損害我們的業務。
我們必須每年評估我們的內部控制程序，以滿足2002年薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，該條款要求我們的管理層和審計師評估內部控制的有效性。如果我們在不時修改、補充或修訂這些標準時未能糾正或保持我們內部控制的充分性，我們可能會受到監管審查、民事或刑事處罰或股東訴訟。
此外，未能維持足夠的內部控制可能會導致財務報表不能準確反映我們的財務狀況。不能保證我們能夠繼續完成必要的工作，以完全遵守薩班斯-奧克斯利法案的要求，也不能保證我們的管理層和外部審計師將繼續得出我們的內部控制有效的結論。
我們普通股的價格可能會大幅波動，你可能會損失你的全部或部分投資。
我們普通股市場價格的波動可能會阻止股東以或高於股東支付的價格出售我們普通股的股票。我們普通股的市場價格可能會因為各種原因而大幅波動，包括我們和競爭對手業績的季度和年度變化；
競爭格局的變化；投資界的估計和預測；關鍵人員的到來或離開，特別是關鍵的高級投資銷售和融資專業人員和管理層的退休或離職；我們或我們的競爭對手推出新服務；涉及我們或我們的競爭對手的收購、戰略聯盟或合資企業；以及總體的全球和國內經濟、信貸和流動性問題、市場或政治狀況。
由於這些因素，我們普通股的投資者可能無法以或高於收購股票的價格轉售他們的股票，或者根本無法轉售。這些廣泛的市場和行業因素可能會大幅降低我們普通股的市場價格，無論我們的經營業績如何。此外，如果我們普通股的公開流通股和交易量較低，價格波動可能會更大。
如果證券分析師沒有發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們下調了我們公司或我們行業的評級，或者我們沒有達到分析師的預期，我們普通股的價格可能會下降。
我們普通股的交易市場在一定程度上取決於行業或金融分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。這些關於我們業務的研究報告可能包含有關我們的信息，包括但不限於對我們未來運營結果和股票價格的估計。我們不控制這些分析師，也不能保證任何分析師會繼續跟蹤我們，發佈研究報告或發佈準確預測我們實際業績或股價的信息。此外，如果我們沒有達到行業或金融分析師的預期，或者一位或多位跟蹤我們的分析師下調了我們公司或我們行業的評級，或者我們任何競爭對手的股票，我們普通股的價格可能會下降。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們公司的報道，我們可能會在市場上失去可見性，這反過來可能導致我們普通股的價格下跌。
我們收入和淨收入的大幅波動可能會使我們難以實現季度或年度穩定的收益增長，這可能會使不同時期之間的比較變得困難，並可能導致我們的普通股價格下跌。
由於許多因素，包括但不限於經濟狀況、資本市場中斷、交易的時機、收入組合以及為支持增長舉措而額外出售、一般和行政費用的時機，我們已經並可能繼續經歷收入和淨收入的波動。我們根據通常在六個月內到期的合同提供我們的許多服務，這些合同取決於客户的合作。因此，我們的許多客户可以在非常短的時間內因任何原因終止或大幅減少與我們的關係。
我們根據對未來收入的預期來計劃我們的資本和運營支出，如果任何給定季度或年度的收入低於預期，我們可能無法及時調整資本或運營支出，以彌補任何意外的收入缺口，這可能會立即對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。
未來出售或預期未來大量出售我們的普通股，可能會壓低我們普通股的價格。
未來的銷售、根據我們修訂和重新修訂的2013年綜合股權激勵計劃和2013年員工購股計劃發行的股票或我們的大量普通股在公開市場上的供應可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響，並可能削弱我們通過未來出售股權證券籌集資金的能力。
我們可能會不時發行普通股或其他證券，作為未來收購和投資的對價。如果任何此類收購或投資是重大的，我們普通股的股份數量，或我們可能發行的其他證券的數量或總本金金額(視情況而定)可能會很大。我們還可以授予與任何此類收購和投資相關的普通股或其他證券的註冊權。
我們無法預測我們普通股未來發行或出售的規模，也無法預測未來我們普通股的發行和銷售將對我們普通股的市場價格產生的影響。大量出售我們的普通股(包括與收購相關的普通股)，或認為可能發生此類出售，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
項目1B。未解決的員工意見
不適用。
項目2.財產
我們的主要執行辦事處位於23975 Park Sorrento，Suite400，Calabasas，Calabasas，91302，電話號碼是(818212-2250)。我們租賃了我們在美國和加拿大的所有經紀辦公室(通常不到12,000平方英尺)和其他支持設施。我們相信，我們現有的設施足以滿足我們到2023年底的需求；然而，隨着我們繼續評估我們的辦公室佔地面積，我們的租賃需求可能會在年內發生變化。
項目3.法律訴訟
我們涉及在正常業務過程中產生的索賠和法律訴訟，其中一些涉及數額巨大的損害賠償索賠。我們的保單涵蓋了大部分此類訴訟事宜，包括免賠額、免賠額、索賠限額和總保單限額。此類訴訟和其他訴訟可能包括但不限於與商業關係有關的訴訟、標準經紀糾紛(例如據稱未能披露實物或環境缺陷或財產費用或合同)、指控的與交易有關的事項披露不足(如交易各方之間的關係)、與資產有關的潛在索賠或損失、基於個人或實體不受我們控制的行為而產生的替代責任、一般欺詐索賠、利益衝突索賠、就業法索賠(包括挑戰我們的銷售專業人員作為獨立承包商的分類的索賠)、指控違反州消費者欺詐法規的索賠以及知識產權。雖然這些法律程序的最終責任無法確定，但我們每季度審查是否需要為或有損失計提應計費用，並記錄與訴訟相關的損失的應計費用，如果損失的可能性既可能又可估測的。根據我們目前掌握的信息，我們不認為這些訴訟的最終結果會對我們的綜合財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響。
有關我們的法律程序的信息，請參閲本年度報告第二部分第8項“財務報表和補充數據”中所附合並財務報表附註的附註15-“承付款和或有事項”。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
市場信息
我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代碼為“MMI”。
截至2023年2月13日，有20個登記在冊的股東，根據紐約證券交易所的報道，我們普通股的收盤價為每股36.62美元。
分紅
2022年2月16日，董事會宣佈於2022年4月4日向2022年3月8日收盤時登記在冊的股東支付每股0.25美元的半年度定期股息和每股1.00美元的特別股息。第二次半年度定期股息於2022年10月6日支付給2022年9月15日收盤時登記在冊的股東。因此，在截至2022年12月31日的12個月中，公司向流通股股東支付了6040萬美元的股息。截至2022年12月31日，股票獎勵歸屬時仍需支付220萬美元。
2023年2月9日，董事會宣佈每股0.25美元的半年度定期股息，於2023年4月6日支付給2023年3月14日收盤時登記在冊的股東。根據截至2023年3月14日的估計流通股數量，宣佈的股息總額為1040萬美元，包括根據2013年計劃授予的未歸屬限制性股票和遞延股票單位將支付的股息等價物總計50萬美元。這些股息等價物將在標的限制性股票和遞延股票單位歸屬時支付。任何和所有未來的股息都必須經過董事會的審查和批准。
股票表現圖表
就交易法第18條而言，業績圖表不應被視為“存檔”，也不應被視為受該條款下的責任約束，也不應被視為通過引用納入Marcus&Millichap，Inc.根據修訂後的1933年證券法(“證券法”)或交易法提交的任何文件。
下圖顯示了從2017年12月31日到2022年12月31日我們的普通股、標準普爾500指數(S&P500 Index)和這一時期的行業同行的累計總回報的比較。
該圖表假設在2017年12月31日收盤時將100美元投資於Marcus&Millichap Inc.、標準普爾500指數和同業集團的普通股，並假設股息進行再投資。下圖的股價表現並不一定預示着未來的股價表現。行業同行集團由以下上市房地產服務公司組成：世邦魏理仕、高力、高緯物業(從2018年8月開始交易)、仲量聯行和Newmark(從2017年12月開始交易)(統稱為同行集團)。我們根據代表我們主要競爭對手的公司選擇我們的同業集團，這些公司的某些業務線與我們的相當，並基於它們上市的時間長短。
五年累計總回報比較
在Marcus&Millichap，Inc.，標準普爾500指數和一個同行集團中
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| 基期
12/31/17 | | 12/31/18 | | 12/31/19 | | 12/31/20 | | 12/31/21 | | 12/31/22 |
| Marcus&Millichap，Inc. | 100.00 | | | 105.27 | | | 114.23 | | | 114.17 | | | 157.80 | | | 109.17 | |
| 標準普爾500指數 | 100.00 | | | 95.62 | | | 125.72 | | | 148.85 | | | 191.58 | | | 156.88 | |
| 同級組 | 100.00 | | | 86.65 | | | 128.20 | | | 119.03 | | | 208.45 | | | 135.96 | |
發行人購買股權證券
2022年8月2日，我們的董事會批准了一項高達7000萬美元的普通股回購計劃。截至2022年12月31日，根據該計劃，仍有4040萬美元的普通股有資格進行回購。
在截至2022年12月31日的三個月中，股票回購活動如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 週期 | | 購買的股份總數(1) | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數 | | 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值 |
| 2022年10月1日-2022年10月31日 | | 431,700 | | | $ | 34.51 | | | 431,700 | | | $ | 47,526,291 | |
| 2022年11月1日-2022年11月30日 | | 103,343 | | | 35.13 | | | 103,343 | | | 43,895,957 | |
| 2022年12月1日-2022年12月31日 | | 102,433 | | | 34.31 | | | 102,433 | | | 40,381,973 | |
| 總計 | | 637,476 | | | | | 637,476 | | | $ | 40,381,973 | |
(1)不包括在授予基於股票的獎勵時預扣的員工税股票。根據我們的計劃，股票回購可以通過公開市場和私下協商的交易進行，時間和金額由管理層認為適當。回購股票的時間和實際數量將取決於各種因素，包括價格、公司和監管要求、資本可獲得性以及其他市場狀況。股票回購計劃沒有到期日，可以在不事先通知的情況下隨時限制或終止。
最近出售的未註冊證券
沒有。
第六項。[已保留]
不適用。
項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
以下對本公司財務狀況和經營結果的討論應與本公司經審計的綜合財務報表及其附註一併閲讀，附註包括在本文其他地方。以下討論除了包含歷史信息外，還包含包含風險和不確定因素的前瞻性陳述。由於某些因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，包括第1A項--“風險因素”和第7項--“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--概述”中所述的那些因素。影響我們業務的因素“本年度報告的表格10-K。
概述
我們的業務
我們是一家全國領先的經紀公司，專門從事商業房地產投資銷售、融資、研究和諮詢服務。根據投資交易的數量，我們已經是美國最大的商業房地產投資經紀公司超過15年了。截至2022年12月31日，我們擁有1,904名投資銷售和融資專業人員，他們主要是獨家獨立承包商，在81個辦事處運營，為商業房地產的買賣雙方提供房地產經紀和融資服務。我們還為客户提供市場調查、諮詢和諮詢服務。在截至2022年12月31日的年度內，我們完成了12,272筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額約為863億美元。在截至2021年12月31日的一年中，我們完成了13,255筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額約為844億美元。
我們通過在銷售時收取房地產經紀佣金和商業物業融資費用以及提供諮詢、諮詢和其他房地產服務來創造收入。房地產經紀佣金通常以房產價值為基礎，融資手續費通常以貸款規模為基礎。在截至2022年12月31日的年度內，我們約90%的收入來自房地產經紀佣金，9%來自融資費，1%來自其他房地產相關服務。
收購
我們繼續尋求機會，通過執行我們的增長戰略，根據人口、就業、商業房地產銷售水平、庫存和競爭機會瞄準市場，我們相信這些市場將從我們的商業房地產投資銷售、融資、研究和諮詢服務中受益。
影響我們業務的因素
我們在任何時期完成的商業房地產投資銷售和融資交易的數量和規模都會對我們的業務和我們的經營業績、財務狀況和流動性產生重大影響。這些交易的數量和規模受到我們招聘和留住投資銷售和融資專業人員、識別和簽約出售物業以及確定需要融資和再融資的能力的影響。我們主要通過四個因素來監控商業房地產市場，這四個因素通常會推動我們的業務。這些因素包括經濟、商業地產供求、資本市場、投資者情緒和投資活動。
經濟
我們的業務取決於我們經營的市場內的經濟狀況。全球、國家、地區或地方經濟的變化可能會對我們的業務產生積極或消極的影響。與就業增長、失業率、利率、零售支出和消費者信心趨勢相關的經濟指標和預測可以
對我們的業務有正面或負面的影響。整體市場狀況，包括全球貿易、利率變化、通脹和創造就業機會，都會影響投資者情緒，並最終影響房地產投資者對我們服務的需求。
隨着消費者價格指數(CPI)、生產者價格指數(PPI)和個人消費支出(PCE)讀數的壓力都有所減輕，2022年年底帶來了通脹壓力消退的積極跡象。所有通脹指標仍遠高於美聯儲的目標利率，但近幾個月來它們的增長速度有所放緩，這支持了美聯儲緩和加息方案的能力。各種經濟指標繼續發出有關近期經濟前景的喜憂參半的信號。隨之而來的衰退的兩個最廣為人知的信號仍然相互矛盾。美國國債收益率曲線在去年第四季度初出現倒置，短期國債利率仍高於長期利率，表明可能出現經濟低迷，但截至2023年1月，失業率為3.4%，為54年來的最低點，表明勞動力市場強勁。其他措施也是喜憂參半。製造業前景指數顯示經濟收縮，而就業創造、經通脹調整的個人消費和其他指標顯示增長。指標之間的這種不一致打亂了經濟學家對2023年的預測，導致了各種相互矛盾的前景。在這種背景下，許多商業地產投資者在2022年下半年離場觀望，等待利率明朗和企穩。
展望2023年，經濟學家對2023年經濟增長的預測在-1.4%到+2.0%之間，1月10日藍籌股經濟學家調查的共識是+0.5%。這一區間暗示經濟可能經歷温和衰退，或可能實現軟着陸。無論如何，共識表明，美國經濟在未來一年將保持相對持平。鑑於美聯儲的限制性貨幣政策，大多數商業房地產投資者很可能會對2023年的温和增長持積極態度。未來一年持續創造就業機會，加上工資上漲和大量現金儲蓄，有可能維持對多户住房的需求，以及工業和零售空間的需求。積極的商業地產基本面將成為支撐商業地產投資活動的關鍵因素。
商業地產供求
我們的業務取決於投資者投資或出售商業地產的意願，這受到許多我們無法控制的因素的影響。這些因素包括商業地產的供應，加上用户對這些物業的需求，以及與股票和債券等其他投資選擇相比，房地產資產的表現。
第四季度，公寓、寫字樓和工業物業的全國平均入住率下降，反映出圍繞經濟和利率環境的不確定性上升。零售空間需求保持積極，推動入住率恢復到疫情前的水平。居高不下的公寓和工業建築水平一直是拖累整體入住率的一個重要因素，但圍繞高通脹和潛在經濟衰退的擔憂，抑制了家庭組建和空間租賃承諾。低於平均水平的消費者和企業信心表明，需求在短期內仍將低於正常水平，但最近市場情緒的上升和美聯儲加息的放緩，有可能在2023年重振空間需求。租金增長受到了同樣的經濟和貨幣政策力量的影響，緩和了投資買家承銷的激進程度。因此，買家和賣家之間的買賣價差擴大，第四季度商業房地產交易活動從2021年創下的創紀錄高位大幅下降。經濟逆流和對美聯儲利率政策的持續質疑有可能在2023年為投資者製造更多障礙，但如果出現更多經濟“軟着陸”的證據，被壓抑的投資者需求可能會浮出水面。
資本市場
金融市場中的信貸和流動性問題對流向商業房地產市場的資本有直接影響。房地產購買通常是通過舉債融資的，因此，信貸和流動性影響了交易活動和價格。利率的單向變動，無論是增加還是減少，都可能對商業房地產的運營和收入潛力以及房地產投資的貸款人和股權承銷產生不利或積極的影響。這些變化直接影響到投資者對商業地產投資的需求。
在去年抗擊通脹的努力中，美聯儲啟動了自1980年以來最激進的加息週期。美聯儲似乎已經完成了在2022年將聯邦隔夜利率上調425個基點的重任，並已開始發出信號，可能會在2023年轉向微調策略。2023年2月1日，
美聯儲將加息幅度限制在25個基點以內。雖然美聯儲表示，2023年可能會進一步加息，但較小幅度的加息緩解了商業房地產貸款機構的一些壓力。相對較低的10年期美國國債利率，再加上對美聯儲2023年行動步伐放緩的預期，使得商業房地產貸款機構能夠收緊安全邊際並降低利率。與2022年初相比，貸款流動性仍然有限，但隨着利率小幅下降和資金可獲得性增加，貸款環境正在改善，隨着時間的推移，潛在地提高了商業房地產的交易流動性。
投資者情緒與投資活動
我們為投資者購買、出售和融資物業提供便利，以產生佣金。投資者從事房地產交易的意願和需求取決於許多我們無法控制的因素。經濟、對位置合適的房產的供求、可用信貸以及市場事件都會影響投資者情緒，從而影響交易速度。此外，我們的私人客户是我們最大的收入來源，由於個人情況，如死亡、離婚、合夥關係破裂和遺產規劃，他們往往有購買、出售和/或再融資物業的動機。
商業房地產銷售活動在2022年第四季度大幅下降，因為債務資本成本在許多情況下高於商業房地產收益率。賣家尋求與2022年初類似的價格，當時美聯儲(Federal Reserve)加息超過425個基點，而買家因借貸成本上升而放緩了交易活動。買家和賣家之間的這種脱節仍然是交易活動的一個不利因素，但隨着美聯儲放緩加息，市場可能會重新調整並引導一個價格發現過程。此外，隨着經濟形勢明朗，經濟衰退的風險與“軟着陸”的前景相平衡，投資者可能會更加放心地部署資本。寫字樓物業，尤其是位於市中心的寫字樓物業面臨的不確定性最大，而公寓、自助儲物和酒店等抗通脹能力更強的物業，尤其是在成長型市場，更能維持買家的興趣。“防禦性”資產的出售，如由高信用租户支持的單租户淨租賃物業和醫療辦公資產，也保持了買家的興趣。最終，市場速度將由經濟前景、美聯儲行動、利率以及買家/賣家預期差距的縮小共同決定。如果美聯儲(Federal Reserve)全年小幅加息，經濟避免嚴重衰退，我們認為商業房地產銷售活動應該會在2023年恢復到歷史正常水平。
季節性
我們的房地產經紀佣金和融資費往往是季節性的，再加上其他因素，可能會影響投資者按季度比較我們的財務狀況和運營結果的能力。從歷史上看，這種季節性通常導致我們的收入、營業收入、淨收入和經營活動的現金流在上半年較低，在下半年較高，特別是在第四季度。收益和現金流集中在今年最後六個月，特別是第四季度，這是由於全行業客户在日曆年末完成交易的重點。這一歷史趨勢可能會受到重大經濟事件、政治事件、自然災害或流行病(如新冠肺炎大流行)的正面和負面影響，這些事件可能會影響投資者對特定房地產類型或地點的情緒、金融市場的波動、當前和未來的利率預測、其他資產類別的吸引力、市場流動性以及較大購房者資金配置的限制或可獲得性程度等。私人客户投資者可能會因為與經濟事件無關的個人或業務相關原因而加速或推遲交易。此外，由於我們對一些資深投資銷售和融資專業人員的佣金結構，我們在每年下半年的營業利潤率通常較低。這些資深的投資銷售和融資專業人士按照每年重置的分級佣金時間表，根據佣金支付更高的佣金，以獲得更高的銷售量。在截至2022年12月31日的年度內，季節性波動受到整體市況變化和利率上升的幹擾, 展望未來，我們的季節性歷史模式可能會也可能不會延續到前幾年經歷的同樣程度。
運營細分市場
我們遵循分部報告的指導方針，要求在中期和年度財務報表中報告經營分部的信息。我們幾乎所有的業務都涉及為我們的客户提供商業房地產服務，包括房地產投資銷售、融資以及諮詢和諮詢服務。
管理層根據對這些綜合業務的持續審查作出業務決定、評估業績和分配資源，這些業務僅構成財務報告的一個業務部門。
主要財務指標和指標
收入
我們的收入主要來自房地產投資銷售業務。除了房地產經紀佣金外，我們還從融資費和其他收入中獲得收入，這些收入主要包括諮詢和諮詢費。
由於我們的業務是以交易為導向的，我們依賴投資銷售和融資專業人員不斷開發線索，確定要出售和融資的物業，營銷這些物業，並及時完成銷售，以產生持續的收入流。雖然我們的銷售額受到季節性因素的影響，但成交的時間也取決於特定客户或交易所獨有的許多市場和個人因素，特別是在100萬至1000萬美元的私人客户細分市場進行交易的客户。這些因素可能會導致交易加速或延遲，超出我們的控制。此外，佣金收入通常與所售房產的價值成反比。由於我們向中大型交易市場的擴張，我們看到我們的整體佣金費率在不同時期波動，這是由於與100萬美元至1000萬美元的私人客户市場細分市場相比，中大型交易市場完成的投資銷售交易數量和交易量的相對組合發生了變化。這些因素可能會導致我們的收入在不同時期出現不同於歷史模式的變化。
我們的一小部分交易包括預訂費和/或分手費。預訂費在交易完成時支付的基於成功的費用或分手費中計入。在交易完成前終止的交易有時會產生分手費，通常是按交易完成時我們收到的手續費的固定金額或百分比計算的。
房地產經紀佣金
我們通過為尋求出售的商業房地產所有者或尋求購買房產的投資者充當經紀人來賺取房地產經紀佣金。房地產經紀佣金收入通常在託管結束時確認。
融資費
我們通過確保購買交易的融資或確保客户現有抵押債務的再融資來賺取融資費。我們在貸款結束時確認融資手續費收入，並且我們沒有與交易相關的剩餘重大履約義務。
在較小程度上，我們還賺取股權諮詢服務、貸款銷售和與融資活動相關的輔助費用。我們不再擁有任何抵押貸款償還權，但在2022年第三季度之前，我們在收購償還義務時確認了抵押貸款服務收入。我們通過提供收集、匯款、記錄保存、報告和其他相關的抵押貸款服務功能、活動和服務來產生抵押貸款服務費。
其他收入
其他收入包括由我們的投資銷售專業人員提供的諮詢、諮詢和其他房地產服務產生的費用，以及來自其他房地產經紀人的推薦費。這些服務的收入在服務執行和完成時確認。
運營費用
我們的運營費用包括服務成本、銷售成本、一般和行政費用以及折舊和攤銷。我們的費用的重要組成部分將在下面進一步説明。
服務成本
我們的大部分服務費用是支付給我們的投資銷售專業人員的可變佣金，以及與我們的融資活動相關的補償成本。佣金支出直接歸因於為我們的客户提供投資、銷售和融資服務。我們的大多數投資銷售和融資專業人員都是獨立承包商，並收取佣金；然而，由於有些人最初是拿到工資的，我們的某些融資專業人員是員工，服務成本還包括與員工相關的薪酬、僱主税收和這些員工的福利。我們向我們的投資、銷售和融資專業人員支付的佣金比率根據談判達成的個別合同而有所不同，對於經驗更豐富的專業人員來説，佣金通常更高。我們的一些最資深的投資銷售和融資專業人員也有能力在達到一定的年度財務門檻後賺取額外的佣金。這些額外傭金在賺取佣金期間確認為服務費用。根據我們的選擇，這些額外傭金中的一部分通常推遲一至三年支付，並在第二和第四個日曆年初支付。服務成本還包括支付給我們作為主要服務提供商的其他房地產經紀公司的轉介費。因此，服務費用可以根據在任何特定時期完成交易的獨立承包人的佣金結構而有所不同。
銷售、一般和行政費用
銷售、一般和行政費用中最大的費用構成是我們管理團隊以及銷售和支持人員的人員費用。此外，這些成本包括設施支出(不包括折舊和攤銷)、與員工相關的支出、銷售、營銷、法律、電信、網絡、數據來源、與收購相關的交易成本、或有和遞延對價的公允價值變動、發放給投資銷售和融資專業人員的墊款和貸款的寬免以及其他行政費用。銷售、一般及行政開支亦包括根據經修訂及重訂的2013年綜合股權激勵計劃(“2013計劃”)及2013年員工購股計劃(“ESPP”)向非僱員董事、僱員及獨立承辦人(即投資銷售及融資專業人士)支付的股票薪酬開支。
折舊及攤銷費用
折舊費用包括在我們的計算機軟件和硬件以及傢俱、固定裝置和設備上記錄的折舊。折舊是在資產的估計使用年限內記錄的，使用年限從三年到七年不等。攤銷費用包括(I)在預期收到還本付息期間，按利息方法就我們的抵押貸款償還權(“MSR”)記錄的攤銷，以及(Ii)按使用年限一至七年以直線方式攤銷的無形資產攤銷。
其他收入(費用)，淨額
其他收入(費用)，淨額主要包括利息收入、我們的遞延補償計劃資產的淨收益或損失、我們的可銷售債務證券的已實現收益和損失、可供出售、外幣收益和損失以及其他非營業收入和費用。
利息支出
利息支出主要包括與股票增值權(“SARS”)負債和我們的信貸協議相關的利息支出。
所得税撥備
我們須繳納美國和加拿大的聯邦税，以及基於我們所在司法管轄區產生的收入而徵收的個別州和地方税。我們的有效税率波動是由於我們在我們運營的司法管轄區的活動組合發生變化，原因是這些司法管轄區的税率不同，以及永久性項目的影響，這些項目主要包括補償費用、合格的運輸附帶福利、不確定的税收狀況、餐飲和娛樂以及免税遞延補償計劃資產。我們的所得税撥備包括與我們的2013年計劃和ESPP相關的股票所產生的意外之税優惠和差額費用淨額。
我們記錄遞延税金，淨額是基於預計這些項目為税務目的確認時預期生效的税率。
經營成果
以下是對截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度運營結果的討論。下文期間比較中的表格提供了我們業務成果的摘要。財務結果的逐期比較並不一定預示着未來的結果。
關鍵運營指標
我們定期審查一些關鍵指標，以評估我們的業務、衡量我們的業績、確定影響我們業務的趨勢、制定財務預測和做出戰略決策。我們還認為，這些指標與投資者和其他人對我們財務狀況和運營結果的評估有關。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們分別完成了超過12,000筆、13,200筆和8,900筆投資銷售、融資和其他交易，總銷售額分別約為863億美元、844億美元和434億美元。房地產經紀和融資活動(不包括其他交易)的這些關鍵指標如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 房地產經紀業務： | | | | | |
| 投資銷售專業人員平均人數 | 1,817 | | | 1,925 | | | 1,920 | |
| 每位投資銷售專業人員的平均交易數量 | 5.01 | | | 5.01 | | | 3.28 | |
| 每筆交易的平均佣金 | $ | 128,450 | | | $ | 121,319 | | | $ | 100,694 | |
| 平均佣金率 | 1.72 | % | | 1.73 | % | | 1.98 | % |
| 平均交易規模(以千為單位) | $ | 7,473 | | | $ | 6,994 | | | $ | 5,097 | |
| 交易總數 | 9,111 | | | 9,652 | | | 6,288 | |
| 總銷售額(單位：百萬) | $ | 68,088 | | | $ | 67,507 | | | $ | 32,052 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
融資(1): | | | | | |
| 金融專業人員的平均人數 | 86 | | | 85 | | | 86 | |
| 每位金融專業人員的平均交易數量 | 24.92 | | | 29.11 | | | 22.59 | |
| 每筆交易的平均費用 | $ | 44,546 | | | $ | 37,959 | | | $ | 33,747 | |
| 平均費率 | 0.74 | % | | 0.81 | % | | 0.85 | % |
| 平均交易規模(以千為單位) | $ | 5,984 | | | $ | 4,691 | | | $ | 3,948 | |
| 交易總數 | 2,143 | | | 2,474 | | | 1,943 | |
| 總融資額(單位：百萬) | $ | 12,823 | | | $ | 11,605 | | | $ | 7,672 | |
(1)計算的經營指標不包括與交易沒有直接關聯的某些融資費用。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度比較
以下是截至2022年12月31日的年度的主要經營業績與截至2021年12月31日的年度業績的比較(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年 告一段落 十二月三十一日， 2022 | | 百分比
的
收入 | | 年 告一段落 十二月三十一日， 2021 | | 百分比
的
收入 | | 變化 |
| | | | | 美元 | | 百分比 |
| 收入： | | | | | | | | | | | |
| 房地產經紀佣金 | $ | 1,170,310 | | | 89.9 | % | | $ | 1,170,969 | | | 90.3 | % | | $ | (659) | | | (0.1) | % |
| 融資費 | 112,978 | | | 8.7 | | | 109,690 | | | 8.5 | | | 3,288 | | | 3.0 | % |
| 其他收入 | 18,422 | | | 1.4 | | | 15,781 | | | 1.2 | | | 2,641 | | | 16.7 | % |
| 總收入 | 1,301,710 | | | 100.0 | | | 1,296,440 | | | 100.0 | | | 5,270 | | | 0.4 | % |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | |
| 服務成本 | 850,894 | | | 65.4 | | | 840,209 | | | 64.8 | | | 10,685 | | | 1.3 | % |
| 銷售、一般和行政 | 300,009 | | | 23.0 | | | 255,154 | | | 19.7 | | | 44,855 | | | 17.6 | % |
| 折舊及攤銷 | 13,406 | | | 1.0 | | | 11,721 | | | 0.9 | | | 1,685 | | | 14.4 | % |
| 總運營費用 | 1,164,309 | | | 89.4 | | | 1,107,084 | | | 85.4 | | | 57,225 | | | 5.2 | % |
| 營業收入 | 137,401 | | | 10.6 | | | 189,356 | | | 14.6 | | | (51,955) | | | (27.4) | % |
| 其他收入，淨額 | 5,336 | | | 0.4 | | | 4,527 | | | 0.3 | | | 809 | | | 17.9 | % |
| 利息支出 | (708) | | | (0.1) | | | (580) | | | — | | | (128) | | | 22.1 | % |
| 未計提所得税準備的收入 | 142,029 | | | 10.9 | | | 193,303 | | | 14.9 | | | (51,274) | | | (26.5) | % |
| 所得税撥備 | 37,804 | | | 2.9 | | | 50,833 | | | 3.9 | | | (13,029) | | | (25.6) | % |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | 8.0 | % | | $ | 142,470 | | | 11.0 | % | | $ | (38,245) | | | (26.8) | % |
調整後的EBITDA(1) | $ | 165,504 | | | 12.7 | % | | $ | 213,002 | | | 16.4 | % | | $ | (47,498) | | | (22.3) | % |
(1)調整後的EBITDA不是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)衡量我們的財務業績，也不應被視為淨收益、營業收入或根據美國公認會計原則得出的任何其他衡量標準的替代指標。有關調整後EBITDA的定義以及調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參閲“非公認會計準則財務計量”。
收入
2022年我們的總收入為13.017億美元，而2021年為12.964億美元，增長530萬美元，增幅0.4%。如下所述，由於融資費和其他收入的增加，總收入有所增加。
房地產經紀佣金。房地產經紀佣金收入從2021年的11.71億美元下降到2022年的11.703億美元，減少了70萬美元，降幅為0.1%。雖然總銷售額上升0.9%，但平均交易規模上升6.8%，這是由於中端交易市場部門完成的交易所佔比例較大。投資銷售交易總量下降5.6%。
融資費用。融資手續費收入從2021年的1.097億美元增加到2022年的1.13億美元，增長330萬美元，增幅為3.0%。這一增長是由於融資量增加了10.5%，但由於某些較大規模貸款交易的費用，平均佣金利率下降了7個基點，部分抵消了這一增長。融資量的增長是由平均交易規模增加27.6%所帶動，但融資交易數量減少13.4%部分抵銷了這一增長。
其他收入。其他收入從2021年的1580萬美元增加到2022年的1840萬美元，增長260萬美元，增幅16.7%。這一增長主要是由於與2021年相比，2022年期間諮詢和諮詢服務的增長。
運營費用
2022年我們的總運營費用為11.643億美元，而2021年為11.071億美元，增長5720萬美元，增幅為5.2%。增加的原因是服務成本增加，這是支付給我們的投資銷售專業人員的可變佣金，以及與我們的融資活動有關的補償成本、銷售、一般和行政成本以及折舊和攤銷費用，如下所述。
服務成本。服務成本從2021年的8.402億美元增加到2022年的8.509億美元，增加了1070萬美元，增幅為1.3%。2022年，服務成本佔總收入的百分比增加到65.4%，而2021年為64.8%。這些增長主要是由於我們較資深的投資銷售和融資專業人士完成的交易比例較高，他們在今年早些時候達到某些年度財務門檻後獲得了額外的佣金。
銷售、一般和行政費用。2022年的銷售、一般和行政費用增加了4490萬美元，從2021年的2.552億美元增加到3.0億美元。這一增長主要是由於(I)薪酬相關成本的增加，這主要是由於員工工資和股票薪酬的增加；(Ii)業務發展、營銷和其他與長期保留我們的銷售和融資專業人員有關的支持；以及(Iii)與我們的收購活動相關的或有和遞延對價的淨值變化。這些增加被(I)應計獎金和(Ii)法律費用的減少部分抵消。
折舊及攤銷費用。折舊及攤銷費用由2021年的1,170萬美元增加至2022年的1,340萬美元，增加170萬美元或14.4%，主要涉及與近期收購有關的無形資產額外攤銷，以及因收到某些服務合同上的取消通知而額外攤銷抵押貸款服務權。
其他收入，淨額
其他收入，淨額從2021年的450萬美元增加到2022年的530萬美元。這一增長主要是由於我們以更高的利率投資於可銷售債務證券的利息收入增加了560萬美元。這一增長被拉比信託基金持有的320萬美元資產的賬面價值不利變化和110萬美元外幣損失的不利變化部分抵消。
利息支出
利息支出從2021年的60萬美元增加到2022年的70萬美元。貨幣基礎增加，主要是由於利率上升而導致嚴重急性呼吸系統綜合症負債的利息開支增加，但平均未償還本金減少部分抵銷了利息開支。
所得税撥備
與2021年的5080萬美元相比，2022年的所得税撥備為3780萬美元，減少了1300萬美元，降幅為(25.6)%。2022年的有效税率為26.6%，而2021年為26.3%。實際税率上升主要是由於永久性不可抵扣項目和其他調整與所得税撥備前收入的關係發生變化，但被與股票獎勵結算相關的意外之税優惠淨額增加部分抵銷。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度比較
關於我們截至2021年12月31日的年度經營業績與截至2020年12月31日的年度業績的討論，可在我們於2022年3月1日提交給美國證券交易委員會的10-K表格年度報告中的第7項--“管理層對財務狀況和經營成果-經營成果的討論和分析”下找到，該報告於美國證券交易委員會網站：Www.sec.gov。
非GAAP財務衡量標準
在這份Form 10-K年度報告中，我們包括非GAAP財務指標、調整後的利息收入/支出、税項、折舊和攤銷前收益、股票薪酬和其他非現金項目，或調整後的EBITDA。我們將調整後的EBITDA定義為扣除(I)利息收入和其他收入，包括可交易債務證券、可供出售和現金、現金等價物和限制性現金的淨已實現收益(虧損)，(Ii)利息
(3)所得税準備金；(4)折舊和攤銷；(5)基於股票的薪酬；(6)非現金的MSR活動。我們在我們的業務運營中使用調整後的EBITDA來評估我們的業務業績，制定預算，並根據這些預算衡量我們的業績，等等。我們還認為，分析師和投資者使用調整後的EBITDA作為評估我們整體經營業績的補充指標。然而，調整後的EBITDA作為補充指標具有實質性限制，不應單獨考慮，也不應作為根據美國公認會計原則報告的我們業績分析的替代品。我們發現，調整後的EBITDA是幫助評估業績的有用管理指標，因為調整後的EBITDA剔除了與資本結構、税收和非現金項目相關的項目。鑑於上述限制，我們並不完全依賴調整後的EBITDA作為業績衡量標準，還會考慮我們的美國公認會計準則結果。調整後的EBITDA不是根據美國公認會計原則對我們財務業績的衡量，也不應被視為淨收益、營業收入或根據美國公認會計原則計算的任何其他衡量標準的替代指標。調整後的EBITDA並不是所有公司都以相同的方式計算的，可能無法與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準相比較。最直接可比的美國公認會計原則財務指標--淨收益與調整後的EBITDA的對賬如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 調整： | | | | | |
利息收入及其他(1) | (7,951) | | | (2,496) | | | (5,048) | |
| 利息支出 | 708 | | | 580 | | | 900 | |
| 所得税撥備 | 37,804 | | | 50,833 | | | 16,526 | |
| 折舊及攤銷 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 基於股票的薪酬 | 17,312 | | | 10,361 | | | 9,905 | |
非現金MSR活動(2) | — | | | (467) | | | (321) | |
調整後的EBITDA(3) | $ | 165,504 | | | $ | 213,002 | | | $ | 75,699 | |
(1)其他包括可供出售的可交易債務證券的已實現淨收益(虧損)。
(2)非現金MSR活動包括承擔服務義務。
(3)與2021年同期相比，截至2022年12月31日的年度調整後EBITDA減少的主要原因是銷售、一般和行政費用佔總收入的比例較高。
流動性與資本資源
我們的主要流動性來源是現金、現金等價物和來自運營的受限現金流、可出售的債務證券、可供出售的，如果必要的話，還可以根據我們的信貸協議借款。為了提高我們的收益，我們根據董事會批准的投資政策，將部分現金投資於貨幣市場基金以及固定和可變收益債務證券。我們對貨幣市場基金的某些投資可能不會保持穩定的資產淨值，並可能在贖回和/或門檻費用中收取費用。到目前為止，該公司從貨幣市場基金贖回資金的能力沒有受到任何限制或收取任何費用。儘管我們歷來通過運營現金流為我們的運營提供資金，但不能保證我們能夠繼續完全通過我們的運營、現金、現金等價物和受限現金、出售可銷售債務證券的收益、可供出售或根據我們的信貸協議獲得的現金來滿足我們的現金需求。
現金流
截至2022年12月31日，我們的現金、現金等價物和受限現金餘額總額從2021年12月31日的3.821億美元減少到2.359億美元，減少了1.463億美元。下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度現金流量摘要(單位：千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動提供的淨現金 | $ | 13,629 | | | $ | 255,903 | | | $ | 38,088 | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (53,975) | | | (108,356) | | | (17,228) | |
| 用於融資活動的現金淨額 | (105,555) | | | (5,919) | | | (10,330) | |
| 貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (366) | | | (2,640) | | | (48) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增 | (146,267) | | | 138,988 | | | 10,482 | |
| 年初現金、現金等價物和限制性現金 | 382,140 | | | 243,152 | | | 232,670 | |
| 年終現金、現金等價物和受限現金 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | | | $ | 243,152 | |
經營活動
2022年與2021年相比。2022年，運營活動提供的現金流為1360萬美元，而2021年為2.559億美元。與2021年相比，2022年經營活動的現金流減少了2.423億美元，這主要是由於如上所述的運營費用增加，向我們的投資銷售和融資專業人員提供的預付款和貸款增加，2022年支付的獎金和遞延薪酬以及與2021年表現優異相關的佣金金額增加，以及估計所得税支付的增加。
投資活動
2022年與2021年相比。2022年用於投資活動的現金流為5400萬美元，而2021年為1.084億美元。與2021年相比，2022年用於投資活動的現金流減少了5440萬美元，這主要是因為與2021年同期相比，2022年用於購買證券的現金淨額淨減少7220萬美元，但被2022年為收購2021年沒有發生的業務而支付的1250萬美元以及2022年購買房地產和設備的費用增加了480萬美元所部分抵消。
融資活動
2022年與2021年相比。2022年用於融資活動的現金流為1.056億美元，而2021年為590萬美元。2022年用於融資活動的9,970萬美元的額外現金流主要是由於2022年支付了6,040萬美元的股息和2,900萬美元的股票回購，這在2021年沒有發生，以及由於結算遞延股票單位而支付的股票獎勵淨額增加了640萬美元。有關更多信息，請參閲我們的合併財務報表附註11--“基於股票的補償計劃”。
流動性
我們相信，我們現有的現金、現金等價物和限制性現金、預計將從我們的業務中產生的現金流、出售可銷售債務證券的收益、可供出售的貸款以及根據信貸協議(定義如下)可獲得的借款將足以滿足我們至少未來12個月的運營需求。如果我們需要通過公共或私人債務或股權融資、戰略關係或其他安排來籌集額外資本，這些資本可能無法及時、以可接受的條件提供給我們，或者根本無法獲得。我們未能在需要時籌集到足夠的資本，可能會阻止我們為收購提供資金，或者以其他方式為我們的增長或運營提供資金。此外，我們的SARS協議有條款可能會加速償還未償還本金和應計利息，並影響我們的流動資金。截至2022年12月31日，可供出售的現金、現金等價物以及受限現金和可交易債務證券總計5.579億美元，根據我們的信貸協議，我們有5950萬美元的借款能力。
信貸協議
我們與Wells Fargo Bank，National Association簽訂了一項6,000萬美元的高級擔保循環信貸安排的信貸協議，該貸款由我們所有的國內子公司擔保，於2025年6月1日到期(“信貸協議”)。有關信貸協議的其他資料，請參閲綜合財務報表附註15-“承擔及或有事項”。
表外安排
該公司就與港鐵公司的策略聯盟，已同意提供可透過港鐵公司與房利美的協議提供資金的貸款機會，該協議要求港鐵公司擔保每筆獲資助貸款的一部分。在逐筆貸款的基礎上，公司可選擇同意承擔港鐵公司向港鐵公司提供和結束的貸款機會的部分擔保義務。截至2022年12月31日，該公司已同意與未償還餘額3.34億美元的貸款有關的最高總擔保義務為5570萬美元。最大保證義務並不代表我們將遭受的實際損失。該公司只有在其向港鐵公司提供擔保的所有貸款都發生違約，且所有這些貸款的抵押品在結算時被確定為沒有價值的情況下，才有責任支付這筆款項。該公司記錄了一項貸款損失債務，並被要求為這一債務向地鐵公司提供現金抵押品。
材料現金需求
下表彙總了截至2022年12月31日的當前和長期現金需求，我們預計主要通過運營現金流(以千為單位)提供資金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | 少於
1年 | | 1-3
年份 | | 3-5
年份 | | 更多
多於5
年份 | | 其他(7) |
經營租賃負債，包括推定利息(1) | $ | 90,734 | | | $ | 19,663 | | | $ | 37,011 | | | $ | 22,086 | | | $ | 11,974 | | | $ | — | |
SARS負債(本金和利息)(2) | 21,383 | | | 2,323 | | | 5,175 | | | 3,704 | | | 10,181 | | | — | |
應付遞延佣金(3) | 76,180 | | | 31,024 | | | 45,156 | | | — | | | — | | | — | |
遞延賠償責任(4) | 6,661 | | | 493 | | | 294 | | | 134 | | | 1,235 | | | 4,505 | |
或有對價(5) | 7,067 | | | 1,726 | | | 4,811 | | | 530 | | | — | | | — | |
遞延對價(5) | 5,119 | | | 3,633 | | | 1,486 | | | — | | | — | | | — | |
其他(6) | 16,115 | | | 11,134 | | | 2,130 | | | 1,430 | | | 415 | | | 1,006 | |
| $ | 223,259 | | | $ | 69,996 | | | $ | 96,063 | | | $ | 27,884 | | | $ | 23,805 | | | $ | 5,511 | |
(1)見本公司合併財務報表附註4-“經營租賃”。
(2)預計本金支付是基於每個參與者截至2022年1月1日的估計退休年齡和當前3.630%的合同利率，並反映了某些高管退休所產生的所需支付。見本公司合併財務報表附註7-“資產負債表精選數據”。
(3)包括應付的短期和長期遞延佣金。見本公司合併財務報表附註7-“資產負債表精選數據”。
(4)代表參與者當前根據其延期時的選擇領取付款的當前估計支出。我們在一家拉比信託基金中持有960萬美元的資產，用於在到期時清償未償還的金額。金額假設負債不會因未來的回報或損失而增加或減少。見本公司合併財務報表附註7-“資產負債表精選數據”。
(5)涉及與我們的業務收購相關的或有和遞延對價。見合併財務報表附註6-“收購、商譽和其他無形資產”和附註9-“公允價值計量”。
(6)涉及可能預支給銷售和融資專業人員的金額以及不確定的税務狀況。見合併財務報表附註12--“所得税”和附註15--“承諾和或有事項”。
(7)其他中的金額是指付款取決於未來事件的金額，這些事件可能在不到1年到5年以上的任何時間發生，與我們的遞延補償負債和不確定的税務狀況有關。遞延賠償責任的付款是根據參與者在延期時的選擇支付的
且不得在退役前開始。不確定税收狀況的淨負債可能由我們在未來支付。最終解決方案取決於許多因素和假設；因此，我們無法合理估計此類付款的時間(如果有的話)。
除了運營費用，包括截至2022年12月31日應計和應付的費用，預計2023年的現金需求主要包括未來收購的資本支出(如果有的話)、支付股息、股票回購支付以及向我們的投資銷售和融資專業人員預付款。
通貨膨脹率
我們的佣金和其他與收入相關的可變成本主要受到房地產市場供求的影響，這可能會受到不確定或不斷變化的經濟和市場狀況的影響，包括與各種宏觀經濟因素相關和因應各種宏觀經濟因素而產生的通脹/通縮，以及利率上升對整體經濟的影響。
美國的年通貨膨脹率在2022年6月上升到9.1%，這是自1981年11月以來的最高年通貨膨脹率，但在2022年12月下降到6.5%。因此，在2022年期間，美聯儲將聯邦基金利率提高了425個基點，並表示有意繼續加息，以努力對抗通脹，這對2022年下半年的商業房地產交易產生了不利影響。通貨膨脹增加了支付給我們員工和獨立承包商的工資。此外，我們的客户還受到通脹和利率上升的影響。利率和通貨膨脹率的大幅和持續上升預計將對客户對商業房地產的需求產生負面影響。
關鍵會計政策；估算的使用
我們根據美國公認會計準則編制財務報表。在應用其中許多會計原則時，我們會做出假設、估計和/或判斷，這些假設、估計和/或判斷會影響我們合併財務報表中報告的資產、負債、收入和費用金額。我們的估計和判斷是基於歷史經驗和其他我們認為在當時情況下是合理的假設。然而，這些假設、估計和/或判斷往往是主觀的，我們的實際結果可能會根據不斷變化的情況或我們分析中的變化而改變。如果實際金額最終與我們的估計不同，修訂將包括在我們知道實際金額的期間的運營結果中。
我們認為，與我們的其他會計政策相比，下文討論的關鍵會計政策涉及更大程度的判斷或複雜性。因此，我們認為這些政策對於全面瞭解和評估我們的綜合財務狀況和經營結果是最關鍵的。有關我們重要會計政策的摘要，請參閲我們合併財務報表的附註。
所得税
我們按資產負債法核算所得税。我們確認遞延税項資產和負債是由於(I)現有資產和負債的賬面金額與其各自的計税基礎之間的差異，以及(Ii)營業虧損和税項抵免結轉造成的未來税項後果。我們使用已制定的税率來計量現有的遞延税項資產和負債，這些税率預計將適用於我們預計實現或結算暫時性差異的年度的應納税所得額。我們在所得税撥備中確認，在包括頒佈日期在內的期間內，税率的變化對遞延税項資產和負債的影響。我們定期評估遞延税項資產，以評估遞延税項資產是否有可能變現。在決定是否需要估值準備金時，我們會考慮遞延税項沖銷的時間、本年度的應納税所得額和歷史業績。當部分或全部遞延税項資產極有可能不會變現時，便會就遞延税項資產撥備估值準備。我們的估值津貼主要與我們在加拿大業務發生的損失有關。加拿大業務未來的經營業績將影響未來的估值津貼。
由於我們的業務性質，包括在美國和加拿大的活動，涉及許多州和省以及當地司法管轄區，我們的税務狀況可能很複雜。因此，我們的實際税率會因我們在不同司法管轄區的活動組合的波動而有所變動，包括税率、國家分攤、與税務有關的利息和罰款、估值免税額及其他永久性項目，包括與股票薪酬有關的意外淨額和短缺。計算部分金額
需要高度的判斷力。在過去的三年裏，我們的州税，扣除聯邦福利，從4.3%到5.0%不等。
我們每季度評估一次我們的税務狀況。在財務報表中確認納税申報頭寸的利益的門檻“更有可能”由税務機關維持，並要求根據可能實現的最大利益超過50%來衡量符合“更有可能”標準的納税頭寸。我們評估所有未結納税年度(在每個司法管轄區)的所有適用所得税問題的税務頭寸清單，並確定是否需要在我們的合併財務報表中確認不確定的税收頭寸。
上述因素導致我們的實際税率在每個季度都不穩定，並導致我們的實際税率在過去三年裏從26.3%到27.8%不等。
我們將產生的利息和罰款確認為所得税費用。有關更多信息，請參閲合併財務報表附註12--“所得税”。
租契
我們的租賃包括專門建造的辦公空間，在租賃終止時恢復到出租人手中，以及汽車的經營租賃。我們在一開始就確定一項安排是否為租賃。使用權資產(“ROU資產”)代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，而租賃負債代表我們根據租賃支付租賃款項的合同義務。經營租賃計入綜合資產負債表中的經營租賃ROU資產、非流動及經營租賃負債流動及非流動項目。
經營租賃ROU資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。租賃協議可能包含免租期或減租期、預定的最低租金固定增長以及續訂或終止選項，所有這些都增加了複雜性，並影響了計算租賃負債時所使用的租賃期和租賃款的確定。某些設施租賃規定租金因出租人的直接運營費用增加而增加。在可確定的情況下，我們使用租賃中的隱含利率。由於我們的大多數租約沒有可確定的隱含利率，因此在我們的計算中確定使用的利率是判斷的。我們根據我們的信貸協議下的借款選項使用估計的遞增借款利率，並根據租賃開始日的可用信息在租賃的指定期限內應用國庫利率的利差。因此，增量借款利率已經並將繼續受到市場利率的影響。2022年加權平均增量借款利率為3.9%，2021年為2.9%。已完成的改善工程的任何付款，經確定為出租人欠下的，扣除收到的獎勵後，記為ROU資產的增加，並在確定租賃成本時予以考慮。
我們有租賃和非租賃組成部分的租賃協議，它們被視為單一租賃組成部分。租賃成本在租賃期內以直線方式確認。可變租賃支付包括公共區域成本、保險、税收、水電費、停車費和其他與租賃相關的成本，這些成本主要根據房東的賬單確定。
可供出售的可交易債務證券投資
我們維持着對各種固定和可變利率債務證券的投資組合，包括美國國債、美國政府支持的實體、公司債務、資產支持證券等。我們認為我們對可銷售債務證券的投資是可供出售的，因此，我們按其公允價值入賬。我們在購買時確定可交易債務證券投資的適當分類。利息連同從購置日至估計到期日的購買溢價攤銷和折扣增加，包括對可變到期日和合同催繳準備金的考慮，計入綜合經營報表中的其他收入(費用)淨額。有關更多信息，請參閲綜合財務報表附註5--“可供出售的可銷售債務證券的投資”。我們通常投資於高評級的債務證券，我們的投資政策通常會限制任何一個發行人的信用敞口。該政策要求基本上所有投資都是投資級的，主要目標是將本金損失的潛在風險降至最低，並匹配長期負債。
我們可供出售的有價證券的未實現虧損根據市場利率的變化而波動，這是由於大多數證券的固定利率。截至以下日期，未實現虧損總額為5,508,000美元和511,000美元
分別是2022年12月31日和2021年12月31日。我們每季度對所有處於未實現虧損狀態的證券的投資組合進行審查，以確定是否需要減值費用或信用準備金。為識別和計量減值，我們從可供出售的可銷售債務證券的公允價值和攤餘成本基準中剔除應計利息。如果公允價值低於其攤餘成本基礎，則投資減值。與信貸損失相關的減值是通過減少證券的攤餘成本或計提信貸損失和信貸損失費用(包括在銷售、一般和行政費用中)，以公允價值低於攤餘成本基礎的金額為限。未計入信貸損失的減值通過扣除適用税項後的其他全面收益(虧損)入賬。我們做出了一項會計政策選擇，不對應計應收利息的信用損失準備金進行衡量。我們會在相關證券出現信貸損失時，按主要證券類別水平評估應計應收利息的撇賬。
確定是否存在信用損失需要高度的判斷，我們在確定時既考慮了定性因素，也考慮了定量因素。我們評估我們出售證券的意圖，或者我們是否更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售證券。對於所有處於未實現虧損狀態的證券，我們評估(其中包括)證券的公平市值低於其攤銷成本的程度和時間長度、到期時間、存續期、資歷、發行人的財務狀況，包括信用評級、任何變化以及相對違約率和損失嚴重程度、槓桿率、可用於支付本金和利息的流動資金、標的資產的業績指標、分析師報告和建議，以及基本和市場利率的變化。如果定性和定量分析足以得出與信用損失相關的減值不存在的結論，我們通常不會進行進一步的量化分析，以估計預期從債務證券中收取的現金流的現值。對預期未來現金流的估計是我們基於過去事件、當前狀況以及合理和可支持的經濟預測的最佳估計。到目前為止，該公司尚未對其可供出售的有價證券投資組合記錄任何信用損失或減值。
或有對價和延期對價
對於某些業務收購，公司可能會簽訂協議，根據某些業績衡量標準和/或服務和時間要求的實現情況，支付額外的現金或其他對價。與收購業務有關的或有及遞延代價於收購日按公允價值計量，其後每個報告期按公允價值重新計量，直至代價清償為止，公允價值變動在綜合經營報表中計入銷售、一般及行政費用。
在確定或有及遞延代價的公允價值時，本公司使用判斷來確定實現合同EBITDA和其他業績目標的可能性以及結算的時間框架。此外，判斷被用來確定在每種情況下適用的當前和未來的適當利率。根據每次收購的歷史和估計未來業績及風險調整貼現率在6.0%至7.0%之間，本公司估計合同EBITDA和其他業績目標的實現概率在0%至100.0%之間，這導致截至2022年12月31日和2021年12月31日的或有對價的記錄公允價值分別為710萬美元和930萬美元。該公司使用市場利率的貼現現金流估計來估計遞延對價的公允價值，該等付款的唯一剩餘條件是時間的推移，導致截至2022年12月31日和2021年12月31日的記錄公允價值分別為510萬美元和980萬美元。截至2022年12月31日，或有對價和遞延對價的最大未貼現未來結算金額為2,130萬美元，公司不確定判斷的波動程度和不可觀察到的投入在可預見的未來對這些金額的最終結算。
近期會計公告
有關最近會計公告的信息，請參閲本年度報告表格10-K第8項所載綜合財務報表附註2--“會計政策和最近會計公告”。我們不認為該附註中列出的任何其他會計聲明會對我們的業務產生重大影響。
第7A項。關於市場風險的定量和定性披露
我們維持着對各種固定和可變債務利率證券的投資組合，包括美國國債、美國政府支持的實體、公司債務、資產支持證券等。截至2022年12月31日，可供出售的可交易債務證券投資的公允價值為3.22億美元。初級階段
我們投資活動的目標是維護本金的安全性，併為未來的流動性需求提供準備，同時在不顯著增加風險的情況下實現收益最大化。雖然有些投資可能是外國公司的證券，但所有投資都是以美元計價和支付的。我們不以交易或投機為目的進行投資。雖然我們的意圖不是在規定的到期日之前出售這些投資證券，但出於戰略原因，我們可能會選擇出售任何證券，包括但不限於預期的資本要求、信用惡化的預期、存續期管理，以及因為證券不再符合我們投資政策的標準。我們不使用衍生品或類似工具來管理利率風險。我們尋求投資於高質量的投資。截至2022年12月31日，加權平均評級(不包括現金、現金等價物和受限現金)為AA+。到期日與我們的短期、中期和長期流動性目標保持一致。
目前，我們的投資組合主要由固定利率債務證券組成；然而，我們的投資組合的一部分可能包括可變利率債務證券。我們對固定利率債券的投資受到各種市場風險的影響。如果利率普遍上升或下降，現行利率的變動可能會對其公平市場價值產生不利或積極的影響。因此，我們也可能對可變利率債務證券存在利率風險，因為如果利率下降，產生的收入可能會減少。市場流動性的收縮可能會對我們投資組合的部分價值產生不利影響，並影響我們在所需的時間框架內以可接受的價格出售證券的能力。未來市場狀況和利率的不確定性可能會提高市場參與者對回報的預期，從而影響我們投資組合中證券的價值。下表列出了基於我們投資組合中債務證券的加權平均存續期的利率變化對截至2022年12月31日的投資公允價值的影響(以千為單位)：
| | | | | | | | |
| 利率的變化 | | 的大致變化
投資的公允價值
增加(減少) |
| 下降2% | | $ | 5,094 | |
| 下降1% | | $ | 2,547 | |
| 增長1% | | $ | (2,546) | |
| 2%的增長 | | $ | (5,091) | |
由於我們的業務性質和經營方式，我們相信我們不會因其他資產和負債、股票價格風險或其他市場風險而面臨任何重大利率風險。我們加拿大業務的功能貨幣是加元。我們面臨着結算加拿大業務交易的外幣匯率風險，以及未實現的換算調整。到目前為止，已實現的外幣匯率損益並不是很大。
項目8.財務報表和補充數據
請參閲從F-1開始的頁面。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層負責建立和保持對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中定義，包括維護(I)合理詳細、準確和公平地反映我們資產的交易和處置的記錄，以及(Ii)提供合理保證的政策和程序，以確保(A)交易被記錄為必要的，以便根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，(B)我們的收入和支出僅根據管理層和我們董事會的授權進行，以及(C)我們將防止或及時檢測未經授權的收購，使用或處置我們的資產，這可能會對財務報表產生實質性影響。
我們的管理層在行政總裁(“行政總裁”)和財務總監(“財務總監”)的監督和參與下，已評估我們的披露控制和程序(如第13a-15(E)條所界定)的有效性。
15 d-15(E)，截至本10-K表格年度報告所涉期間結束時，根據特雷德韋委員會(“COSO”)贊助組織委員會(“COSO”)發佈的“內部控制綜合框架”(2013年框架)確定的標準。基於這樣的評估，我們的管理層得出結論，截至2022年12月31日，我們的披露控制程序和程序設計在合理的保證水平上，並且有效地提供合理的保證，我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條所定義。
我們的內部控制系統旨在根據美國公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制財務報表提供合理保證。我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了截至2022年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，管理層使用了COSO發佈的標準。基於這一評估，管理層得出結論，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所在其報告中指出，截至2022年12月31日，財務報告內部控制的有效性已由安永會計師事務所審計。
管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，不希望我們的披露控制和程序或我們對財務報告的內部控制能夠防止所有錯誤和欺詐。一個控制系統，無論構思和運作得有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都不能絕對保證所有控制問題和舞弊事件都已被發現。
財務報告內部控制的變化
在截至2022年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制(該術語在《交易法》下的規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義)沒有發生任何對我們的財務報告內部控制產生重大影響或合理地可能對其產生重大影響的變化。儘管我們的許多員工和獨立承包商都在混合環境中工作，但我們對財務報告的內部控制沒有受到任何重大影響。我們的流程和控制的設計允許遠程執行，並具有可訪問性，以保護支持混合環境的數據。我們不斷監測和評估情況，以儘量減少對我們內部控制的設計和運作有效性的影響(如果有)。
控制措施有效性的固有限制
在設計和評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。此外，披露控制和程序的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，要求管理層在評估可能的控制和程序相對於其成本的益處時作出判斷。由於任何內部控制制度的內在侷限性，財務報告的內部控制不能提供實現財務報告目標的絕對保證。對財務報告的內部控制是一個涉及人的勤奮和合規的過程，容易受到判斷失誤和人為失誤造成的故障的影響。對財務報告的內部控制也可以通過串通或不適當地凌駕於控制之上來規避。由於這些限制，財務報告的內部控制可能無法及時防止或發現重大錯報。然而，這些固有的限制是財務報告程序的已知特徵。因此，有可能在過程中設計保障措施，以減少(儘管不是消除)這一風險。
項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
沒有。
第三部分
項目10.董事、高級管理人員和公司治理
行政人員
截至2023年2月27日，我們的高管和董事的姓名和年齡如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 名字 | | 年齡 | | 職位 |
| 赫薩姆·納吉 | | 57 | | 董事首席執行官總裁 |
| 史蒂文·F·德傑納羅 | | 59 | | 常務副總裁兼首席財務官 |
| 約翰·David·帕克 | | 42 | | 東方事業部常務副總裁總裁兼首席運營官 |
| 理查德·馬特里卡里亞 | | 44 | | 西部事業部常務副總裁總裁兼首席運營官 |
| 格雷戈裏·A·拉伯格 | | 52 | | 首席行政官高級副總裁 |
赫薩姆·納吉
那吉先生自2016年3月起擔任本公司總裁兼首席執行官及董事董事。他此前曾擔任高級執行副總裁總裁和首席戰略官。他於1996年加入公司，擔任研究部副總裁總裁，並在多年來擔任過各種其他高級管理職務，包括首席營銷官和公司專業經紀部門負責人。他在公司2013年的首次公開募股中發揮了主導作用。Nadji先生擁有西雅圖城市大學信息管理和計算機科學學士學位，擁有超過35年的房地產行業工作經驗。
史蒂文·F·德傑納羅
德傑納羅先生自2020年8月起擔任執行副總裁總裁兼首席財務官。在加入本公司之前，DeGennaro先生於2018年3月至2020年7月在InTouch Health擔任首席財務官，InTouch Health是一家由風險投資支持的遠程醫療公司。在此之前，他於2004年1月至2017年11月擔任無線網絡產品製造商Xirrus，Inc.的首席財務官。他還曾在卡利克斯網絡公司和Xircom公司擔任首席財務官。德格納羅先生的職業生涯始於畢馬威。DeGennaro先生擁有聖地亞哥大學會計學學士學位。
約翰·David·帕克
派克先生自2021年6月起擔任東方事業部常務副總裁兼首席運營官。帕克於2004年加入該公司，在曼哈頓辦公室擔任多個家庭的代理，並於2006年過渡到管理層。2007年，帕克先生開設了公司在布魯克林的辦事處，並在不久之後接管了紐約地區辦事處。帕克先生於2016年被任命為東北地區事業部經理，並在推動公司在加拿大的擴張方面發揮了重要作用。帕克先生擁有賓夕法尼亞州立大學運營和信息系統管理學士學位。
理查德·馬特里卡里亞
Matricaria先生自2021年6月起擔任西部事業部執行副總裁總裁兼首席運營官。Matricaria先生於2000年加入本公司，在2002至2010年間擔任零售經紀人數年，然後於2010年進入管理層。從2010年到2016年，馬特里卡里亞在奧蘭多和坦帕開設了辦事處，2016年，馬特里卡里亞搬到芝加哥，負責中西部分部。Matricaria先生於2019年遷至公司位於卡拉巴薩斯的總部，作為其擴大職責的一部分。Matricaria先生獲得了阿拉巴馬大學的管理學學士學位，並獲得了聖託馬斯大學的工商管理碩士學位。
格雷戈裏·A·拉伯格
自2015年以來，拉貝吉先生一直擔任高級副總裁和首席行政官。拉貝吉先生於2005年加入公司，擔任投資經紀人，2008年成為區域經理，並於2012年被任命為國家酒店集團國家董事。在此之前，他擔任了10年的管理顧問，在安永工作了5年，併為鑽石技術合作夥伴(現為普華永道的一部分)工作。他的專業知識
與財富500強公司就戰略和運營舉措展開合作。拉伯格先生在西北大學獲得經濟學學士學位，在印第安納大學凱利商學院獲得工商管理碩士學位。
其他代理信息
本項目所要求的有關我們審計委員會的某些信息在此併入，參考了我們為2023年股東年會所作的最終委託書(“委託書”)中的信息，這些信息將出現在標題為“公司治理--董事會委員會和章程”的標題下。
為遵守交易法第16(A)條的規定，吾等將在委託書中標題為“其他事項-拖欠第16(A)條報告”的標題下披露拖欠第16(A)條報告(如果有的話)，該等披露(如果有的話)通過引用併入本文。
符合道德的商業慣例
我們努力以誠信和最高標準的道德和治理來開展業務，以支持我們的價值觀。我們通過促進公平勞動做法、維護人權和遵守法律要求來做到這一點，包括那些針對賄賂和腐敗的法律要求。我們還實施政策、實踐和培訓，以傳達我們的期望和價值觀，並滿足利益相關者的需求。
作為這一努力的一部分，我們通過了一項道德準則。《道德準則》並沒有試圖確定每一種可能的道德和法律行為類別，而是明確了公司對道德和誠實行為的期望。該公司致力於合法合規、公平交易，並解決內部和外部的道德問題，這在一定程度上是通過其道德熱線做到的，該熱線允許匿名舉報並與公司合規官員直接溝通。通過個人、辦公室和全公司層面的跨學科教育和培訓，公司對道德的期望進一步融入公司的實踐中。
道德準則可以在https://ir.marcusmillichap.com/corporate-governance/governance-documents上找到，並點擊“道德準則”。
我們打算滿足Form 8-K第5.05(C)項中關於修訂或豁免適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監或執行類似職能的人員的道德守則條款的披露要求，方法是將這些信息發佈在我們的網站上，地址和位置如上所述。
項目11.高管薪酬
本項目所要求的信息在本文中引用了我們的委託書中出現的信息，這些信息將出現在委託書中標題為“薪酬討論與分析”和“高管薪酬”的標題下。
項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項
本項目所要求的信息在此併入本公司委託書中的信息，該信息將出現在委託書中標題為“主要股東”的標題下。
股權薪酬計劃信息
下表彙總了截至2022年12月31日我們的股權薪酬計劃的信息。所有未完成的獎勵都與我們的普通股有關。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計劃類別 | | 證券數量 將在以下日期發出 演練 傑出的 選項， 認股權證及 權利(1) | | 加權的- 平均運動量 價格 傑出的 選項， 認股權證及 權利(2) | | 證券數量 保持可用 對於未來的發行 在公平條件下 薪酬計劃 (不包括證券 反映在列中 (a)) (3) (4) |
| | (a) | | (b) | | (c) |
| 證券持有人批准的股權補償計劃 | | 1,729,967 | | $ | — | | | 3,943,642 |
| 未經證券持有人批准的股權補償計劃 | | — | | — | | | — |
| | 1,729,967 | | $ | — | | | 3,943,642 |
(1)包括根據我們經修訂及重訂的2013年綜合股權激勵計劃(“2013計劃”)授予的限制性股票單位(“RSU”)。不包括根據2013年計劃授予的限制性股票獎勵、根據我們的2013員工股票購買計劃(“ESPP”)授予的購買權。
(2)未償還的RSU沒有行權價。
(3)包括根據2013年計劃可供未來發行的3,806,730股。包括根據ESPP未來可供發行的136,912股，包括在2022年11月15日開始的當前發行期內需購買的股票(確切數量要到2023年5月15日購買日才知道)。在股份儲備剩餘股份數目的規限下，任何參與者於任何一個購買日期在任何購買期間(包括本購買期間)可購買的股份最高數目不得超過1,250股。
(4)根據ESPP的條款，從2015財年開始的每個財政年度的第一天，根據ESPP授權發行的股票數量自動增加：(I)366,667股我們的普通股；(Ii)截至上一財年最後一天的我們普通股流通股的1%；或(Iii)董事會可能決定的其他金額。根據特別提款權計劃的規定，董事會已決定到目前為止不為任何年度增加撥備。
第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性
本條款所要求的信息參考了我們委託書中的信息，這些信息將出現在委託書中標題為“公司治理-董事獨立性”和“某些關係和關聯方交易”的標題下。
項目14.主要會計費用和服務
本項目所要求的信息在本文中引用了我們的最終委託書中的信息，這些信息將出現在委託書中標題為“提案2：批准2023年獨立註冊會計師事務所任命”的標題下。
第四部分
項目15.物證、財務報表附表
(a)以下文件作為本報告的一部分提交：
(1)合併財務報表
從F-1頁開始，合併財務報表索引中所列的合併財務報表附在本表格10-K之後。
獨立註冊會計師事務所報告
截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合業務報表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合全面收益表
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度股東權益綜合報表
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合併現金流量表
合併財務報表附註
(2)財務報表明細表
財務報表附表因不適用而被省略，或者合併財務報表或附註中包含了需要在其中列出的信息。
(b)陳列品
以下展品包括在此或通過引用合併於此：
| | | | | | | | |
| 數 | | 描述 |
| | |
| 3.1 | | 馬庫斯&米利查普公司的修訂和重新註冊證書(通過引用附件3.1併入註冊人於2013年11月22日提交的10-Q表格季度報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 3.2 | | 馬庫斯&米利查普公司章程的修訂和重述(通過參考2013年11月22日提交的註冊人截至2013年9月30日的季度10-Q表格(編號001-36155)的附件3.2併入)。 |
| | |
| 4.1 | | 標本庫證書(參考2013年9月23日提交的註冊人的S-1表格註冊聲明(第333-191316號)附件4.1)。 |
| | |
| 4.2 | | 根據1934年《證券交易法》第12節登記的註冊人證券的説明(通過引用附件4.2併入註冊人於2020年3月2日提交的截至2019年12月31日的10-K表格(第001-36155號)年度報告中)。 |
| | |
| 10.1 | | Marcus&Millichap，Inc.和Marcus&Millichap Company之間於2013年10月31日簽訂的過渡性服務協議(通過引用附件10.3併入註冊人於2013年11月22日提交的10-Q表格季度報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 10.2† | | Marcus&Millichap，Inc.與其每一位高級管理人員和董事之間的賠償協議表(通過參考2013年9月23日提交的註冊人S-1註冊聲明(第333-191316號)附件10.7併入)。 |
| | |
| 10.3† | | 修訂並重新實施經修訂的2013年綜合股權激勵計劃(通過引用附件10.6併入註冊人於2018年3月16日提交的截至2017年12月31日的10-K表格(第001-36155號)年度報告中)。 |
| | |
| 10.4† | | 2013年綜合股權激勵計劃下的股票期權獎勵協議表格(通過引用附件10.10併入註冊人於2013年9月23日提交的S-1表格註冊聲明(第333-191316號)中)。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 數 | | 描述 |
| | |
| 10.5† | | 2013年綜合股權激勵計劃下的限制性股票獎勵協議表格(通過引用附件10.11併入註冊人於2013年9月23日提交的S-1表格註冊説明書(第333-191316號)中)。 |
| | |
| 10.6† | | 2013年綜合股權激勵計劃下的限制性股票獎勵協議表格(通過引用附件10.12併入註冊人於2013年10月21日提交的S-1/A表格註冊説明書(第333-191316號)中)。 |
| | |
| 10.7† | | 修訂、重述及凍結股份增值權協議表格(第409A條不適用)(於2013年9月23日提交的註冊人S-1表格登記聲明(第333-191316號)的附件10.14)。 |
| | |
| 10.8† | | 2013年員工購股計劃(參考2013年10月28日提交的註冊人S-1/A表格登記聲明(第333-191316號)附件10.16)。 |
| | |
| 10.9† | | 高管短期激勵計劃，日期為2014年3月13日(通過引用附件99.1併入註冊人於2014年3月17日提交的8-K表格(編號001-36155)的當前報告中)。 |
| | |
| 10.10† | | 本公司與Hessam Nadji之間的僱傭協議於2016年3月31日生效(通過引用附件10.21併入註冊人於2016年4月8日提交的當前8-K/A報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 10.11† | | Marcus&Millichap，Inc.遞延補償計劃(通過引用附件10.1併入註冊人於2018年8月9日提交的10-Q表格季度報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 10.12 | | 本公司與富國銀行於2022年7月28日簽訂的第二次修訂和重新簽署的信貸協議(通過引用附件10.1併入註冊人於2022年8月5日提交的10-Q表格季度報告(第001-36155號))。 |
| | |
| 10.13† | | 本公司與Steven F.DeGennaro的僱傭協議自2020年8月4日起生效(通過引用附件10.1併入註冊人於2020年11月9日提交的10-Q表格季度報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 10.14† | | 2021年8月3日的控制政策變更(通過引用附件10.1併入註冊人於2021年8月6日提交的截至2021年6月30日的10-Q表格季度報告(編號001-36155)中)。 |
| | |
| 10.15† | | 修訂及重訂日期為2021年8月3日的死亡及傷殘保單(於2021年8月6日提交的註冊人截至2021年6月30日的季度報告10-Q表格(編號001-36155)中引用附件10.2併入)。 |
| | |
| 10.16† | | 約翰·David·帕克與馬庫斯·米利查普公司簽訂的僱傭協議，日期為2022年8月4日(通過引用附件10.2併入註冊人於2022年8月5日提交的Form 10-Q季度報告中)。 |
| | |
| 10.17† | | Richard Matricaria和Marcus&Millichap，Inc.之間的僱傭協議，日期為2022年8月4日(通過引用附件10.3併入註冊人於2022年8月5日提交的Form 10-Q季度報告中)。 |
| | |
| 21.1* | | 子公司名單。 |
| | |
| 23.1* | | 安永律師事務所同意。 |
| | |
| 31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條規定的首席執行官證書。 |
| | |
| 31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條規定的首席財務官證書。 |
| | |
| 32.1** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席執行官和首席財務官。 |
| | |
| | | | | | | | |
| 數 | | 描述 |
| | |
| 101* | | 本公司截至2022年12月31日的年度報告中的以下財務報表採用內聯XBRL格式：(I)綜合資產負債表，(Ii)綜合經營報表，(Iii)綜合全面收益表，(Iv)股東權益綜合報表，(V)綜合現金流量表，以及(Vi)綜合財務報表附註，以文本塊標記幷包括詳細標籤。 |
| | |
| 104* | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中) |
†指管理合同或補償計劃。
*現提交本局。
**帶傢俱的，沒有歸檔的。
(c)財務報表明細表
不適用。
項目16.表格10-K摘要
不適用。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | |
日期：2023年2月27日 | Marcus&Millichap，Inc. |
| |
| /s/Hessam Nadji |
| 赫薩姆·納吉 |
| 總裁與首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 簽名 | | 標題 | | 日期 |
| | | | |
| /s/Hessam Nadji | | 總裁，董事
和首席執行官
(首席行政主任) | | 2023年2月27日 |
| 赫薩姆·納吉 | | | |
| | | |
| | | | |
| /s/Steven F.DeGennaro | | 首席財務官 (首席財務官) | | 2023年2月27日 |
| 史蒂文·F·德傑納羅 | | | |
| | | | |
| /s/Kurt H.Schwarz | | 金融部第一副局長總裁 和首席會計官 (首席會計主任) | | 2023年2月27日 |
| 庫爾特·H·施瓦茨 | | | |
| | | |
| | | | |
| 喬治·M·馬庫斯 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 喬治·M·馬庫斯 | | | | |
| | | | |
| /s/科萊特英語狄克遜 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 科萊特·英吉利·狄克遜 | | | | |
| | | | |
| 諾瑪·J·勞倫斯 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 諾瑪·J·勞倫斯 | | | | |
| | | | |
| /s/Lauralee E.Martin | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 勞拉利·E·馬丁 | | | | |
| | | | |
| /s/Nicholas F.McClanahan | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 尼古拉斯·F·麥克拉納漢 | | | | |
| | | | |
| /s/喬治·T·沙欣 | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 喬治·T·沙欣 | | | | |
| | | | |
| /s/Don C.Watters | | 董事 | | 2023年2月27日 |
| 唐·C·沃特斯 | | | | |
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表索引
| | | | | |
| 頁面 |
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：42) | F-2 |
截至2022年12月31日和2022年12月31日的合併資產負債表1 | F-5 |
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日止年度的合併業務報表0 | F-6 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合全面收益表 | F-7 |
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日止年度股東權益綜合報表0 | F-8 |
截至2022年、2022年、2021年和2022年12月31日終了年度的合併現金流量表0 | F-9 |
合併財務報表附註 | F-10 |
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
Marcus&Millichap，Inc.
對財務報表的幾點看法
我們審計了Marcus&Millichap，Inc.(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表，截至2022年12月31日的三個年度的相關綜合經營表、全面收益、股東權益和現金流量，以及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2023年2月28日發佈的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指已向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
| | | | | |
| 應付遞延佣金
|
有關事項的描述 | 截至2022年12月31日，公司支付給投資銷售和融資專業人員的佣金為1.174億美元。正如綜合財務報表附註7所述，某些投資銷售和融資專業人員有能力在達到某些年度收入門檻後賺取額外傭金。所有佣金都在賺取佣金的期間確認為服務成本，因為它們與已完成的具體交易有關。該公司有能力在其選擇的情況下將某些佣金的支付推遲至多三年。這些付款被稱為遞延佣金。
審計公司的遞延佣金在評估符合遞延佣金資格的投資銷售和融資專業人員羣體的完整性以及投資銷售和融資專業人員在確定遞延佣金收入時所使用的收入門檻的準確性方面是複雜的。 |
| 我們是如何在審計中解決這個問題的 | 我們對設計進行了評估，並測試了公司對遞延佣金流程的內部控制的運作有效性。例如，我們測試了對計算遞延佣金時使用的數據的完整性和準確性的控制，包括審批。
為了測試遞延應付佣金，我們執行了審計程序，其中包括執行一項預測性測試，在該測試中，我們根據投資銷售和融資專業人員的銷售業績評估遞延佣金時間表的完整性。此外，我們執行了獲得資格批准證據的程序，並進行了事後分析，以評估支付的現金金額與以前應計的遞延佣金金額之比。 |
/s/ 安永律師事務所
自2013年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
加利福尼亞州洛杉磯
2023年2月27日
獨立註冊會計師事務所報告
致本公司股東及董事會
Marcus&Millichap，Inc.
財務報告內部控制之我見
我們審計了Marcus and Millichap Inc.(本公司)截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據的標準是特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)。我們認為，根據COSO標準，截至2022年12月31日，公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2022年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、全面收益、股東權益和現金流量，以及2023年2月28日的相關附註和我們的報告就此發表了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《管理層財務報告內部控制報告》所載財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。
我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/ 安永律師事務所
加利福尼亞州洛杉磯
2023年2月27日
Marcus&Millichap，Inc.
合併資產負債表
(以千為單位，股票和麪值除外)
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 資產 | | | |
| 流動資產： | | | |
現金、現金等價物和受限現金#美元16 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | |
| 應收佣金 | 8,453 | | | 17,230 | |
| 預付費用 | 9,411 | | | 13,220 | |
| 應收所得税 | 8,682 | | | — | |
可供出售的可銷售債務證券(包括攤銷成本#美元)254,682及$183,915分別於2022年12月31日和2021年12月31日，以及美元0信貸損失撥備) | 253,434 | | | 183,868 | |
| 預付款和貸款，淨額 | 4,005 | | | 6,403 | |
| 其他資產，流動 | 7,282 | | | 5,270 | |
| 流動資產總額 | 527,140 | | | 608,131 | |
| 財產和設備，淨額 | 27,644 | | | 23,192 | |
| 經營性租賃使用權資產淨額 | 87,945 | | | 81,528 | |
可供出售的可銷售債務證券(包括攤銷成本#美元)72,819及$111,858分別於2022年12月31日和2021年12月31日，以及美元0信貸損失撥備) | 68,595 | | | 112,610 | |
| 拉比信託基金持有的資產 | 9,553 | | | 11,508 | |
| 遞延税項資產，淨額 | 41,321 | | | 33,736 | |
| 商譽和其他無形資產，淨額 | 55,696 | | | 48,105 | |
| 預付款和貸款，淨額 | 169,955 | | | 113,242 | |
| 其他非流動資產 | 15,859 | | | 13,146 | |
| 總資產 | $ | 1,003,708 | | | $ | 1,045,198 | |
| 負債和股東權益 | | | |
| 流動負債： | | | |
| 應付賬款和應計費用 | $ | 11,450 | | | $ | 15,487 | |
| 遞延薪酬和佣金 | 75,321 | | | 114,685 | |
| 應付所得税 | — | | | 17,853 | |
| 經營租賃負債 | 16,984 | | | 18,973 | |
| 應計獎金和其他與員工有關的費用 | 38,327 | | | 49,848 | |
| 其他流動負債 | 9,933 | | | 8,784 | |
| 流動負債總額 | 152,015 | | | 225,630 | |
| 遞延薪酬和佣金 | 64,461 | | | 53,536 | |
| 經營租賃負債 | 65,109 | | | 58,334 | |
| 其他非流動負債 | 8,614 | | | 11,394 | |
| 總負債 | 290,199 | | | 348,894 | |
| 承付款和或有事項 | — | | | — | |
| 股東權益： | | | |
優先股，$0.0001面值： | | | |
授權股份-25,000,000已發行及流通股-無分別於2022年12月31日和2021年12月31日 | — | | | — | |
普通股，$0.0001面值： | | | |
授權股份-150,000,000已發行及流通股-39,255,838和39,692,373分別於2022年12月31日和2021年12月31日 | 4 | | | 4 | |
| 額外實收資本 | 131,541 | | | 121,844 | |
| 留存收益 | 585,581 | | | 573,546 | |
| 累計其他綜合收益 | (3,617) | | | 910 | |
| 股東權益總額 | 713,509 | | | 696,304 | |
| 總負債和股東權益 | $ | 1,003,708 | | | $ | 1,045,198 | |
見合併財務報表附註。
Marcus&Millichap，Inc.
合併業務報表
(以千為單位，每股除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 收入： | | | | | |
| 房地產經紀佣金 | $ | 1,170,310 | | | $ | 1,170,969 | | | $ | 633,164 | |
| 融資費 | 112,978 | | | 109,690 | | | 70,538 | |
| 其他收入 | 18,422 | | | 15,781 | | | 13,204 | |
| 總收入 | 1,301,710 | | | 1,296,440 | | | 716,906 | |
| 運營費用： | | | | | |
| 服務成本 | 850,894 | | | 840,209 | | | 447,879 | |
| 銷售、一般和行政 | 300,009 | | | 255,154 | | | 204,514 | |
| 折舊及攤銷 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 總運營費用 | 1,164,309 | | | 1,107,084 | | | 663,292 | |
| 營業收入 | 137,401 | | | 189,356 | | | 53,614 | |
| 其他收入，淨額 | 5,336 | | | 4,527 | | | 6,650 | |
| 利息支出 | (708) | | | (580) | | | (900) | |
| 未計提所得税準備的收入 | 142,029 | | | 193,303 | | | 59,364 | |
| 所得税撥備 | 37,804 | | | 50,833 | | | 16,526 | |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| | | | | |
| 每股收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 2.61 | | | $ | 3.57 | | | $ | 1.08 | |
| 稀釋 | $ | 2.59 | | | $ | 3.55 | | | $ | 1.08 | |
| 加權平均已發行普通股： | | | | | |
| 基本信息 | 39,893 | | | 39,888 | | | 39,642 | |
| 稀釋 | 40,186 | | | 40,187 | | | 39,735 | |
見合併財務報表附註。
Marcus&Millichap，Inc.
綜合全面收益表
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 其他綜合(虧損)收入： | | | | | |
| 可供出售的可銷售債務證券： | | | | | |
| 未實現淨損益變動 | (4,565) | | | (1,554) | | | 799 | |
| 減去：對列入其他收入(費用)的淨虧損(收益)的重新分類調整，淨額 | (70) | | | 72 | | | 34 | |
淨變化，扣除税金後淨額為$(1,559), $(505)及$286分別截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度 | (4,635) | | | (1,482) | | | 833 | |
外幣折算收益(虧損)，税後淨額#美元0截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止各年度 | 108 | | | (182) | | | (237) | |
| 其他綜合(虧損)收入合計 | (4,527) | | | (1,664) | | | 596 | |
| 綜合收益 | $ | 99,698 | | | $ | 140,806 | | | $ | 43,434 | |
見合併財務報表附註。
Marcus&Millichap，Inc.
合併股東權益報表
(除股票外，以千計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A系列
可贖回
擇優
庫存 | | 普通股 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 股票票據
應收賬款
從…
員工 | | 保留
收益 | | 累計
其他
全面
收入(虧損) | | 總計 |
| 股票 | | 金額 | | 股票 | | 金額 | | | | | |
| 截至2019年12月31日的餘額 | — | | $ | — | | | 39,153,195 | | $ | 4 | | | $ | 104,658 | | | $ | (4) | | | $ | 388,238 | | | $ | 1,978 | | | $ | 494,874 | |
| 淨收益和綜合收益 | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 42,838 | | | 596 | | | 43,434 | |
| 基於股票的獎勵活動： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 9,905 | | | — | | | — | | | — | | | 9,905 | |
| 根據員工購股計劃發行普通股 | — | | — | | | 27,596 | | — | | | 642 | | | — | | | — | | | — | | | 642 | |
| 發行普通股以歸屬限制性股票單位 | — | | — | | | 264,235 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以換取未歸屬的限制性股票獎勵 | — | | — | | | 19,516 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 與股票獎勵的淨股份結算相關的被扣留股份 | — | | — | | | (62,566) | | — | | | (2,023) | | | — | | | — | | | — | | | (2,023) | |
| 減少應收員工的股票票據 | — | | — | | | 0 | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
| 2020年12月31日的餘額 | — | | — | | | 39,401,976 | | 4 | | | 113,182 | | | — | | | 431,076 | | | 2,574 | | | 546,836 | |
| 淨收益和綜合收益(虧損) | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 142,470 | | | (1,664) | | | 140,806 | |
| 基於股票的獎勵活動： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 10,361 | | | — | | | — | | | — | | | 10,361 | |
| 根據員工購股計劃發行普通股 | — | | — | | | 20,152 | | — | | | 653 | | | — | | | — | | | — | | | 653 | |
| 發行普通股用於結算遞延股票單位 | — | | — | | | 60,373 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以歸屬限制性股票單位 | — | | — | | | 260,525 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以換取未歸屬的限制性股票獎勵 | — | | — | | | 13,323 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以換取已結算的遞延對價 | — | | — | | | 27,481 | | — | | | 1,000 | | | — | | | — | | | — | | | 1,000 | |
| 與股票獎勵的淨股份結算相關的被扣留股份 | — | | — | | | (91,457) | | — | | | (3,352) | | | — | | | — | | | — | | | (3,352) | |
| 截至2021年12月31日的餘額 | — | | — | | | 39,692,373 | | 4 | | | 121,844 | | | — | | | 573,546 | | | 910 | | | 696,304 | |
| 淨收益和綜合收益(虧損) | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | 104,225 | | | (4,527) | | | 99,698 | |
| 分紅 | — | | — | | | — | | — | | | — | | | — | | | (62,572) | | | — | | | (62,572) | |
| 基於股票的獎勵活動： | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 基於股票的薪酬 | — | | — | | | — | | — | | | 17,312 | | | — | | | — | | | — | | | 17,312 | |
| 根據員工購股計劃發行普通股 | — | | — | | | 19,813 | | — | | | 709 | | | — | | | — | | | — | | | 709 | |
| 發行普通股用於結算遞延股票單位 | — | | — | | | 281,193 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以歸屬限制性股票單位 | — | | — | | | 292,953 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 發行普通股以換取未歸屬的限制性股票獎勵 | — | | — | | | 11,494 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 與股票獎勵的淨股份結算相關的被扣留股份 | — | | — | | | (206,390) | | — | | | (9,741) | | | — | | | — | | | — | | | (9,741) | |
| 發行普通股以換取已結算的遞延對價 | — | | — | | | 28,673 | | — | | | 1,417 | | | — | | | — | | | — | | | 1,417 | |
| 普通股回購 | — | | — | | | (864) | | | — | | | — | | | — | | | (29,618) | | | — | | | (29,618) | |
| 截至2022年12月31日的餘額 | — | | $ | — | | | 39,255,838 | | $ | 4 | | | $ | 131,541 | | | $ | — | | | $ | 585,581 | | | $ | (3,617) | | | $ | 713,509 | |
見合併財務報表附註。
Marcus&Millichap，Inc.
合併現金流量表
(單位：千) | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動的現金流 | | | | | |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 13,406 | | | 11,721 | | | 10,899 | |
| 非現金租賃費用 | 23,112 | | | 23,729 | | | 22,825 | |
| 信用損失費用 | (51) | | | 166 | | | 188 | |
| 基於股票的薪酬 | 17,312 | | | 10,361 | | | 9,905 | |
| 遞延税金，淨額 | (6,073) | | | (11,845) | | | 473 | |
| 未實現匯兑損失(收益) | 534 | | | 3,824 | | | (299) | |
| 可供出售的可交易債務證券的已實現淨收益 | (86) | | | (219) | | | (192) | |
| 其他非現金項目 | (973) | | | 641 | | | 895 | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | |
| 應收佣金 | 8,445 | | | (10,832) | | | (3,290) | |
| 預付費用 | 3,802 | | | (3,066) | | | 774 | |
| 墊款和貸款 | (54,818) | | | (12,382) | | | (39,773) | |
| 其他資產 | (9,830) | | | (3,046) | | | (2,743) | |
| 應付賬款和應計費用 | (4,071) | | | 9,779 | | | (5,643) | |
| 應收/應付所得税 | (26,535) | | | 14,128 | | | 8,724 | |
| 應計獎金和其他與員工有關的費用 | (11,491) | | | 29,073 | | | (2,095) | |
| 遞延薪酬和佣金 | (24,631) | | | 75,047 | | | 6,421 | |
| 經營租賃負債 | (21,176) | | | (21,276) | | | (18,461) | |
| 其他負債 | 2,528 | | | (2,370) | | | 6,642 | |
| 經營活動提供的淨現金 | 13,629 | | | 255,903 | | | 38,088 | |
| 投資活動產生的現金流 | | | | | |
| 收購業務，扣除收到的現金 | (12,500) | | | 229 | | | (16,298) | |
| 購買可供出售的有價證券 | (380,799) | | | (378,106) | | | (215,606) | |
| 可供出售的可交易債務證券的銷售收益和到期日 | 350,993 | | | 285,628 | | | 221,677 | |
| 購買持有至到期的證券 | — | | | (9,500) | | | — | |
| 員工應收票據的簽發 | (74) | | | (40) | | | (243) | |
| 應收員工票據上收到的付款 | 71 | | | 290 | | | 187 | |
| 購置財產和設備 | (11,666) | | | (6,857) | | | (6,945) | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (53,975) | | | (108,356) | | | (17,228) | |
| 融資活動產生的現金流 | | | | | |
| 與股票獎勵的股票淨額結算有關的已支付税款 | (9,741) | | | (3,352) | | | (2,023) | |
| 根據員工購股計劃發行股票所得款項 | 709 | | | 653 | | | 642 | |
| 已支付的股息 | (60,358) | | | — | | | — | |
| 應付給前股東的票據的本金付款 | — | | | — | | | (6,564) | |
| 股票增值權債務的本金支付 | (1,761) | | | (1,481) | | | (1,251) | |
| 支付或有對價和遞延對價 | (5,351) | | | (1,739) | | | (1,134) | |
| 用於股票回購的現金 | (29,053) | | | — | | | — | |
| 用於融資活動的現金淨額 | (105,555) | | | (5,919) | | | (10,330) | |
| 貨幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (366) | | | (2,640) | | | (48) | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增 | (146,267) | | | 138,988 | | | 10,482 | |
| 年初現金、現金等價物和限制性現金 | 382,140 | | | 243,152 | | | 232,670 | |
| 年終現金、現金等價物和受限現金 | $ | 235,873 | | | $ | 382,140 | | | $ | 243,152 | |
| | | | | |
| 現金流量信息的補充披露 | | | | | |
| 期內支付的利息 | $ | 614 | | | $ | 749 | | | $ | 1,223 | |
| 已繳納所得税，淨額 | $ | 69,847 | | | $ | 48,563 | | | $ | 7,329 | |
| 為計入經營租賃負債的金額支付的現金 | $ | 21,770 | | | $ | 23,662 | | | $ | 21,131 | |
| | | | | |
| 補充披露非現金投資和融資活動： | | | | | |
| 財產和設備的未付購置款 | $ | 684 | | | $ | 406 | | | $ | 154 | |
| 以經營性租賃義務換取的使用權資產 | $ | 27,027 | | | $ | 19,981 | | | $ | 16,293 | |
| 根據遞延代價的結算而發行股份 | $ | 1,417 | | | $ | 1,000 | | | $ | — | |
見合併財務報表附註。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
1.業務説明及呈報依據
業務説明
Marcus&Millichap，Inc.(“公司”，“Marcus&Millichap”或“MMI”)，是一家專門從事商業房地產投資銷售、融資服務、研究和諮詢服務的經紀公司。自2022年12月31日起，MMI運行81通過其全資子公司在美國和加拿大設立辦事處，包括Marcus&Millichap Capital Corporation的業務。
重組和首次公開發行
MMI成立於2013年6月，為Marcus&Millichap Company(“MMC”)剝離其持有多數股權的子公司Marcus&Millichap Real Estate Investment Services，Inc.(“MMREIS”)做準備。在MMI首次公開發行(IPO)之前，MMREIS的所有優先股和普通股股東(包括MMC和MMREIS的員工)將其所有流通股貢獻給MMI，以換取新的MMI普通股。結果，MMREIS成為MMI的全資子公司。此後，MMC分發80.0向MMC的股東出售其持有的MMI普通股的%，並以其持有的MMI普通股的剩餘部分交換MMC的債務。MMI於2013年11月5日完成IPO。
陳述的基礎
該公司的綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。合併財務報表包括本公司及其全資子公司的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已在合併中沖銷。
公司對以前列入應付帳款和其他負債的某些項目進行了重新分類
2021年12月31日綜合資產負債表中的流動負債與本期保持一致
演示文稿。
2.會計政策和近期會計公告
會計政策
現金、現金等價物和受限現金
該公司認為現金等價物包括購買時到期日在三個月或以下的短期、高流動性投資。部分現金、現金等價物和限制性現金存放在金融機構、各種具有固定和浮動資產淨值的貨幣市場基金以及短期商業票據中。貨幣市場基金的資產淨值是浮動的，可能需要支付門檻或流動性費用。該公司評估與可銷售債務證券投資相關的短期商業票據的減值。從現金、現金等價物和限制性現金中實現重大損失的可能性很小，包括超出聯邦保險限額的現金餘額。
收入確認
該公司為尋求買賣商業物業權益的房地產業主或投資者提供經紀服務，賺取房地產經紀佣金，並從購買交易的融資、為客户現有的按揭債務再融資以及與融資活動相關的其他附屬費用中賺取融資費，包括但不限於抵押貸款服務、債務和股權諮詢服務、貸款銷售、盡職調查服務、擔保費、貸款履約費和其他諮詢。
房地產經紀佣金
代表房地產買賣雙方的合同是在逐筆交易的基礎上談判的。在完成一項交易之前，與成功結果有關的對價仍然受到限制，而交易發生在代管結束時。屆時，該公司的業績已經完成。
融資費
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
代表潛在借款人的合同是在逐筆交易的基礎上談判的。與成功結果相關的對價仍然受到限制，直到貸款結束時發生的交易完成。屆時，該公司確認與交易相關的收入。除擔保義務外，公司的費用安排不包括要求公司在貸款結束後履行任何服務或履行任何義務的條款或條件。
貸款履約費-對於通過與M&T Realty Capital Corporation(“MTRCC”)的戰略聯盟(“戰略聯盟”)發起的貸款，本公司將獲得可變對價，其形式為貸款履約費，其依據是MTRCC根據服務合同預計將收到的部分維修費。由於本公司並無責任履行任何服務職能，亦無其他與產生貸款履約費的交易有關的責任，故將收取的貸款履約費的估計價值於貸款結束時入賬，並於相關貸款的估計年期內收取。將收到的貸款履約費估計的任何變化都記錄在估計變化期間的收入中。
擔保義務-對於通過與地鐵公司戰略聯盟而產生的某些貸款，公司可根據其選擇，就出售給聯邦全國抵押貸款協會(“房利美”)的貸款對地鐵公司的部分債務進行賠償。對於這些貸款，公司將分配一部分交易價格，並根據其公允價值記錄貸款擔保義務。這項隨時待命債務的收入在估計的保證期內以直線方式記錄，並在綜合業務報表的融資費用中記錄。保證義務的上限為16.7超過擔保該貸款的抵押品價值的任何未付本金餘額的%。對於這些貸款，公司被要求將現金質押在受限制的銀行賬户中，以支持擔保義務。考慮到貸款的風險特徵、貸款的風險評級、歷史損失經驗、影響個別貸款的潛在不利情況以及其他適當的預測信息，本公司記錄了與受擔保的貸款相關的估計損失準備金。
抵押貸款服務-該公司在收購服務合同時確認抵押貸款服務收入。如果貸款是流動的，並且還本付息是由借款人支付的，則公司在賺取時計入償債費用。自2022年12月31日起，本公司不再擁有任何抵押貸款償還權。
其他收入
其他收入包括諮詢和諮詢服務產生的費用，以及其他房地產經紀人的轉介費，並在提供服務或交易完成時確認。
內部軟件的資本化
與開發或購買內部使用軟件有關的某些成本被資本化。在初步項目階段發生的內部成本在發生時計入費用。在項目開發階段發生的直接諮詢成本和某些工資及相關成本在使用年限內使用直線法進行資本化和折舊。五年。資本化成本記入財產和設備淨額，攤銷記入合併財務報表的折舊和攤銷。對於已投入生產並已準備好投入預期使用的軟件，攤銷開始。實施後的費用，如培訓、維護和支助等，在發生時計入費用。每當發生事件或環境變化顯示該等資產的賬面價值可能無法收回時，本公司便會評估資本化軟件的減值賬面值。
應收佣金淨額
應收佣金淨額包括尚未收到付款的經紀業務和融資交易賺取的佣金。本公司根據過往經驗、現狀及對未來經濟狀況的預測，評估是否有需要計提信貸損失撥備。大多數應收佣金在代管結束後10天內結清。
預付款和貸款，淨額
墊款和貸款，淨額包括公司投資銷售和融資專業人員的預付款和到期貸款。
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合併財務報表附註
為了吸引和留住高技能的專業人員，公司不時向其投資銷售和融資專業人員預付資金。預付款通常是可免除貸款的形式，其條款通常在5和10好幾年了。只要投資銷售和融資專業人員繼續作為本公司的服務提供者，和/或在達到合同履行標準時，可免除貸款本金和應計利息。免税額在免税期內計入銷售、一般和行政費用。如果投資銷售和融資專業人員與公司的關係在墊付金額被免除之前終止，未免除的金額和任何應計利息將到期並應支付。本公司根據預支金額、預期寬免、對歷史經驗的考慮、當前狀況和對未來經濟狀況的預測來評估是否需要為信貸損失撥備。估計的信貸損失，扣除任何沖銷，計入銷售、一般和行政費用中的信貸損失費用。當金額被確定為不能再收回時，通常會註銷金額。
本公司亦不時與若干投資銷售及融資專業人士訂立各種協議，包括應收票據，讓這些人士獲得日後償還的貸款。應收票據連同已聲明的利息通常從未來佣金中收取，或根據各自協議中規定的條款償還，這些協議通常在一和七年了。本公司根據歷史經驗、當前狀況及對未來經濟狀況的合理預測，評估是否需要為貸款計提信貸損失撥備。估計的信貸損失，扣除任何沖銷，計入銷售、一般和行政費用中的信貸損失費用。當金額被確定為不能再收回時，通常會註銷金額。
服務成本
服務成本主要包括可變佣金、與公司融資活動相關的補償成本，以及公司投資銷售和融資專業人員在此期間完成的交易相關的其他成本。佣金是根據該公司的投資、銷售和融資專業人員產生的交易收入應計的。投資銷售和融資專業人員根據個別協議按佣金費率獲得補償，交易完成時到期的部分佣金可能會根據他們的合同延期支付。該公司一些最資深的投資、銷售和融資專業人員也有能力在達到某些年度財務門檻後賺取額外的佣金。這些額外傭金在賺取佣金期間確認為服務費用。這些額外傭金中的一部分通常延期支付#年。一至三年，在公司選舉時支付，並在第二和第四個日曆年初支付。這些遞延佣金包括在所附綜合資產負債表的遞延薪酬和佣金(當期和非當期)標題中。服務成本還包括支付給我們作為主要服務提供商的其他房地產經紀公司的轉介費。
可供出售的可交易債務證券投資
該公司擁有各種固定和可變利率債務證券的投資組合，包括美國國債、美國政府支持的實體、公司債務、資產擔保證券(“ABS”)和其他。本公司認為其在有價證券上的投資可供出售，因此按其公允價值入賬。該公司在購買時確定對可交易債務證券的投資的適當分類。利息連同從購置日至估計到期日的購買溢價攤銷和折扣增加，包括對可變到期日和合同催繳準備金的考慮，計入綜合經營報表中的其他收入(費用)淨額。該公司通常投資於高評級的債務證券，其投資政策通常限制對任何一個發行人的信用敞口。該政策要求基本上所有投資都是投資級的，主要目標是將本金損失的潛在風險降至最低，並匹配長期負債。有關更多信息，請參閲附註5--“可供出售的可交易債務證券投資”。
本公司每季度審查其所有處於未實現虧損狀態的證券的投資組合，以確定是否需要減值費用或信貸準備金。為識別和計量減值，本公司從可供出售的可銷售債務證券的公允價值和攤餘成本基礎上不計入應計利息。如果公允價值低於其攤餘成本基礎，則投資減值。與信貸損失有關的減值是通過減少證券的攤餘成本或信貸損失和信貸損失費用準備(包括在銷售、一般和行政費用中)來記錄的，以公允價值小於
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合併財務報表附註
以攤餘成本為基礎。未計入信貸損失的減值通過扣除適用税項後的其他全面收益(虧損)入賬。本公司作出會計政策選擇，不計入應計應收利息的信貸損失準備。本公司於相關證券出現信貸損失時評估應計應收利息的撇賬。
確定是否存在信用損失需要高度的判斷，本公司在做出決定時同時考慮了定性和定量因素。本公司在收回其攤銷成本基準前評估其出售證券的意向，或本公司是否更有可能被要求出售證券。對於所有處於未實現虧損狀態的證券，本公司評估的項目包括證券的公平市值低於其攤銷成本的程度和時間長度、到期時間、期限、資歷、發行人的財務狀況，包括信用評級、任何變化和相對違約率、槓桿率、支付本金和利息的流動資金可獲得性、標的資產的業績指標、分析師報告和建議，以及基本和市場利率的變化。如果定性和定量分析足以得出與信用損失相關的減值不存在的結論，本公司通常不會進行進一步的量化分析，以估計預期從債務證券中收取的現金流的現值。對預期未來現金流的估計是公司根據過去的事件、當前狀況以及合理和可支持的經濟預測做出的最佳估計。
拉比信託基金持有的資產
該公司為某些員工維持一項不合格的遞延補償計劃。遞延金額投資於本公司擁有的支持遞延債務的可變終身人壽保險保單，並由拉比信託持有。參與者選擇在名義基礎上投資於該計劃內提供的各種假想的股權和債務證券。拉比信託中持有的基礎資產的賬面價值淨變化記入其他收入(費用)，淨額。由於參與方賬户名義價值的變化而產生的遞延補償負債的變化，在合併業務報表中作為銷售、一般和行政費用的一個組成部分入賬。
公允價值計量
美國公認會計原則將金融工具的公允價值定義為在計量日期市場參與者之間的有序交易中出售資產將收到的金額。本公司負責釐定公允價值及支持方法和假設。該公司使用各種定價來源和第三方來提供和驗證所使用的價值。
用於計量金融工具公允價值的判斷程度通常與可觀察到的估值投入水平呈負相關。活躍市場報價的金融工具一般具有更多的定價可觀測性，在計量公允價值時使用的判斷較少。沒有報價的金融工具的可觀察性較低，並使用估值模型或其他需要更多判斷的定價技術按公允價值計量。
按公允價值記錄的資產按照公允價值等級進行計量和分類，公允價值等級由三個“級別”組成，其基礎是用於計量公允價值的市場投入的可觀測性，如下所述：
• 1級：相同、不受限制的資產或負債在計量日可獲得的活躍市場的未調整報價；
•第2級：非活躍市場的報價，或者在資產或負債的整個期限內直接或間接可觀察到的投入；或
•第3級：不可觀察到的輸入反映了管理層對市場參與者在計量日期將使用什麼來為資產或負債定價的最佳估計。考慮到估值技術中固有的風險和模型投入中固有的風險。管理層估計包括某些定價模型、貼現現金流方法和使用重大不可觀察投入的類似技術。
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合併財務報表附註
經常性公允價值計量
該公司對其投資進行估值，包括以現金、現金等價物和限制性現金記錄的商業票據和浮動資產淨值貨幣市場基金、對可銷售債務證券的投資、可供出售的資產、拉比信託基金持有的資產、遞延補償負債以及公允價值經常性遞延對價。
可供出售的現金、現金等價物及受限制現金及可出售債務證券所包括的投資的公允價值，是為投資組合中的每種證券釐定的，而所有這些證券均為1級或2級證券(視乎情況而定)。
拉比信託所持資產及相關遞延補償負債的公允價值是根據本公司擁有的可變壽險保單及信託相關投資的現金退回價值釐定，分別為第2級及第1級計量。
與收購有關的或有對價，按公允價值列賬，按逐份合同計算，使用不可觀察的投入，基於實現EBITDA和其他業績要求的可能性計算(請參閲附註9-“公允價值計量”)，屬於第三級計量。與收購有關的遞延代價按公允價值列賬，並按貼現現金流量估計計算，該等付款的唯一剩餘條件是時間的流逝，屬第2級計量。
非經常性公允價值計量
根據美國公認會計原則，本公司不時以公允價值非經常性基礎計量某些資產。本公司至少每年審查抵押貸款償還權(“MSR”)、無形資產、商譽和其他資產的賬面價值，以確定是否有減值跡象。當發現潛在減值跡象時，本公司可能須釐定該等資產的公允價值，並就超過所釐定公允價值的賬面金額作出調整。任何公允價值釐定將以估值方法為基礎，該等方法在有關情況下是適當的，並按需要採用第2級及第3級計量方法。
未按公允價值計量的資產和負債
公司的應收佣金、員工和投資銷售及融資專業人士的應收金額(包括在其他資產、流動資產和其他資產、非流動標題中)、應付賬款以及其他應付債務和佣金(包括遞延補償和佣金、當期和遞延補償和佣金、非流動標題)均按成本列賬，這是根據它們的即時或短期到期日以及接近當前市場匯率的條款計算的公允價值。
本公司在股票增值權(“SARS”)負債(包括遞延補償及佣金、當期及遞延補償及佣金、非流動標題)項下的責任以美國國債為基準按浮動利率計息，本公司已確定賬面值接近其公允價值。
財產和設備，淨額
財產和設備按成本減去累計折舊和攤銷列報。該公司使用直線折舊和攤銷方法。折舊和攤銷在估計的使用年限內記錄，範圍為三至七年了.
每當事件或情況變化顯示某項資產的賬面金額可能無法收回時，本公司便會評估其固定資產的減值準備。
其他資產
其他資產主要包括證券、持有至到期日、MSR、與經營租賃有關的保證金、客户信託賬户、應收員工票據以及其他資產和應收賬款。對於經紀交易，公司可能需要或被要求為交易參與者託管現金。這些
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金額存入由本公司控制的單獨客户信託賬户。這些數額計入流動其他資產淨額，相應的負債計入合併資產負債表中的應付賬款和其他負債。
MSR在獲得維修合同時按公允價值入賬。自2022年12月31日起，公司不再擁有任何MSR。本公司已選擇攤銷法進行後續的MSR計量。MSR以攤銷成本或公允價值中的較低者計入。所有MSR在預計收到服務收入的期間內使用利息方法攤銷。MSR包括在隨附的合併資產負債表中的其他非流動資產中。有關更多信息，請參閲附註7--“選定的資產負債表數據”。與MSR相關的攤銷包括在隨附的綜合經營報表中的折舊和攤銷費用中。
該公司在非經常性基礎上按公允價值計量MSR。MSR是一種3級測量。該公司的MSR沒有在活躍的、公開的市場進行交易，價格容易觀察到。該公司的MSR的估計公允價值是利用折現現金流模型編制的，該模型計算了估計的未來淨維修收入的現值。該模型考慮了合同條款和市場參與者的假設，包括特定的服務費、提前還款假設、拖欠率、滯納金、其他輔助收入、服務成本和其他經濟因素。必要時，本公司定期重新評估和調整模型中使用的基本投入和假設，以反映可觀察到的市場狀況和市場參與者在評估MSR資產時將考慮的假設。
關於MSR活動，本公司為貸款人的利益代管資金。這些資金和抵銷債務不在公司的綜合財務報表中列報，因為它們不代表公司的資產和負債。
2022年6月，該公司停止了維修活動，並簽署了一項協議，出售剩餘的維修權。這筆交易於2022年第三季度完成。有關更多信息，請參閲附註7--“選定的資產負債表數據”。
租契
該公司對其所有設施和汽車使用運營租賃。公司在一開始就確定一項安排是否為租約。使用權資產(“ROU資產”)代表公司在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表公司根據租賃支付租賃款項的合同義務。經營租賃計入綜合資產負債表中的經營租賃使用權資產、經營租賃負債、流動及非流動項目。
使用權資產和負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。租賃協議可能包含免租期或減租期、預定的最低租金固定增長以及續訂或終止選項，所有這些都增加了複雜性，並影響了計算租賃負債時所使用的租賃期和租賃款的確定。某些設施租賃規定租金因出租人的直接運營費用增加而增加。當可確定時，本公司使用租約中的隱含利率。由於本公司的大部分租約並無可釐定的隱含利率，本公司根據其信貸協議下的借款選擇，採用估計的遞增借款利率，並根據租賃開始日期所得的資料，就租賃的指定期限應用國庫利率的利差。本公司通常租賃一般用途的已建成辦公空間，租賃終止後，該空間將歸還出租人。已完成的改善工程的任何付款，經確定為出租人欠下的，扣除收到的獎勵後，記為ROU資產的增加，並在確定租賃成本時予以考慮。
本公司與租賃和非租賃組成部分簽訂了租賃協議，這些組成部分作為一個單獨的租賃組成部分入賬。租賃成本在租賃期內以直線方式確認。可變租賃支付包括公共區域成本、保險、税收、水電費、停車費和其他與租賃相關的成本，這些成本主要根據業主的賬單確定。分租收入在綜合經營報表中作為銷售一般及行政費用的一部分入賬。
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訴訟
本公司須面對在正常業務過程中出現的各種法律程序及索償，其中一些涉及金額龐大的損害賠償索償。大多數這些訴訟事項都由保險公司承保，包括免賠額、免賠額、索賠限額和總保單限額。雖然這些法律程序的最終責任無法確定，但該公司在評估索賠和每季度對或有損失進行應計的必要性時使用了判斷。本公司記錄了與訴訟有關的損失的應計費用，而損失的可能性是可能和可估測的。本公司在提供法律服務的同時，收取訴訟費用。
廣告費
廣告費用在發生時計入費用。廣告成本計入銷售、一般和行政費用，並在隨附的綜合經營報表中。
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度廣告成本為1,653,000, $830,000、和$586,000分別進行了分析。
所得税
本公司按資產負債法核算所得税。本公司確認遞延税項資產及負債為未來税務後果，可歸因於(I)現有資產及負債的賬面金額與其各自的計税基礎之間的差額，及(Ii)經營虧損及税項抵免結轉。該公司使用已制定的税率來計量現有的遞延税項資產和負債，該税率預計將適用於本公司預期實現或結算暫時性差異的年度的應税收入。本公司在所得税撥備中確認在包括頒佈日期在內的期間內税率變化對遞延税項資產和負債的影響。本公司定期評估遞延税項資產，以評估遞延税項資產是否有可能變現。在決定是否需要計入估值準備時，本公司會考慮遞延税項撥回的時間、本年度應課税收入及歷史表現。當部分或全部遞延税項資產極有可能不會變現時，便會就遞延税項資產撥備估值準備。
由於公司業務的性質，包括在美國和加拿大的活動，涉及多個州和省以及當地司法管轄區，公司的税務狀況可能很複雜。因此，本公司的實際税率會因其在本公司經營的不同司法管轄區的活動組合的波動而有所變動，包括税率、國家分攤、與税務有關的利息及罰款、估值免税額及其他永久項目的變動。計算其中一些金額需要高度的判斷。
該公司每季度評估其税務狀況。在財務報表中確認納税申報頭寸的利益的門檻“更有可能”由税務機關維持，並要求基於超過以下的最大利益來衡量符合“更有可能”標準的納税頭寸。50%的可能性實現。本公司評估所有未結税務年度(在每個司法管轄區內)所有適用所得税問題的税務狀況清單，並決定是否需要在公司的綜合財務報表中確認不確定的税務狀況。
本公司將產生的利息和罰款確認為所得税支出。
基於股票的薪酬
本公司衡量並記錄發放給員工、獨立承包人和非員工董事的所有股票獎勵的薪酬支出。獎勵根據修訂及重訂的2013年綜合股權激勵計劃(“2013計劃”)及2013年員工購股計劃(“ESPP”)發放。
對於授予公司員工、董事和獨立承包商的獎勵，公司最初根據公司普通股的授予日期收盤價對限制性股票單位(“RSU”)和限制性股票獎勵(“RSA”)進行估值。對於定期歸屬的獎勵，公司在以下情況下確認相關費用-
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在整個賠償金的必要服務期內，應按額度計算，但須進行定期調整，以確保在任何報告期結束時確認的累計支出金額至少等於截至該日的賠償金授予日價值部分。本公司對發生的沒收行為進行核算。
對於根據ESPP發行的股票，公司確定該計劃是一項補償計劃，並要求支付每項獎勵的公允價值六個月招標期。該公司使用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計這些獎勵的公允價值。該公司根據公司普通股的歷史波動率計算預期波動率，即基於授予時有效的美國國債收益率曲線的無風險利率，兩者都與發行期一致。該公司包括基於經常性半年度股息的股息收益率。本公司對發生的沒收行為進行核算。
每股收益
基本加權平均流通股包括既得但未發行的遞延股票單位(“DSU”)。基本和攤薄加權平均流通股之間的差額代表普通股等價物的攤薄影響，普通股等價物包括將根據2013年計劃和ESPP發行的股份，以及與收購業務的股票結算對價相關的或有可發行股份。
外幣折算
該公司使用當地貨幣作為職能貨幣編制其加拿大子公司的財務報表。公司加拿大子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率換算為美元，由此產生的換算調整作為股東權益的一個單獨組成部分計入綜合全面收益表中的其他全面收益(虧損)。
收入和支出按月平均匯率換算。該公司將外幣交易的收益和損失計入其他收入(費用)，淨額計入綜合經營報表。
外幣換算對現金、現金等價物和限制性現金的影響反映在綜合現金流量表上的經營活動現金流量中，在列報的任何期間都不重要。
從客户那裏收取的税款並匯給政府當局
本公司按收入或交易價值(如銷售税、使用税和增值税)按淨值計算的任何政府當局評估的税項入賬，因此，這些金額不包括在收入中。收取的金額在支付之前被記錄為流動負債。
預算的使用
根據美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層須作出估計和假設，以影響於合併財務報表日期的資產和負債及相關披露的呈報金額，以及報告期內的收入和支出呈報金額。實際結果可能與這些估計不同。
信用風險的集中度
可能使公司面臨集中信用風險的金融工具主要包括現金、現金等價物和限制性現金、可銷售債務證券投資、證券保證金(包括在其他資產、非流動資產項下)和應收佣金淨額。現金、現金等價物和限制性現金存放在高信用質量的金融機構，並投資於高信用質量的貨幣市場基金和商業票據。可供出售的可交易債務證券的集中度和評級受到批准的投資政策的限制。
為降低信用風險，本公司監控金融機構貨幣市場基金的信用狀況，這些資金代表記錄為現金、現金等價物和受限現金的金額。從歷史上看，該公司沒有經歷過任何與現金、現金等價物和限制性現金有關的重大虧損。
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合併財務報表附註
本公司已與港鐵公司訂立戰略聯盟，據此，本公司同意提供可透過港鐵公司與Fannie Mae的委託承銷及服務協議(“DUS協議”)提供資金的貸款機會，該協議要求港鐵公司擔保每筆融資貸款的一部分。在逐筆貸款的基礎上，公司可選擇通過DUS協議對港鐵公司提供和關閉的貸款機會的部分擔保義務進行賠償。本公司通過監測基礎物業類型、地理位置、借款人的信用、基礎償債範圍和貸款與價值比率來管理和限制與所承擔擔保相關的風險集中。
該公司的收入來自美國和加拿大廣泛的房地產投資者、所有者和用户，其中任何一個都不代表信用風險的顯著集中。本公司根據管理層對收回可能性的評估，根據需要保留估計的信貸損失準備金。截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度，不是代表的交易記錄10佔總收入的%或更多。此外，儘管一個或多個事務可以表示10在任何報告日期的應收佣金的%或以上，應收的金額通常在10結算日，因此不會使公司面臨重大信用風險。
在截至2022年12月31日的年度內，公司在加拿大的業務約為2佔總收入的%。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，公司在加拿大的業務2%和1分別佔總收入的%。
在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的每一年中，不是代表辦事處10佔總收入的%或更多。
企業合併
本公司採用收購會計方法對企業合併進行會計核算，根據該方法，收購的代價，包括任何或有代價和遞延代價的公允價值，分配給收購的資產和承擔的負債。本公司確認於收購日期收購的可識別資產及承擔的負債，按管理層於收購日期釐定的公允價值計算。對價超過取得的資產減去承擔的負債後的部分確認為商譽。在自收購日期起計不超過一年的計量期內，本公司可記錄對收購資產和承擔負債的調整，並對商譽進行相應的抵銷。在計量期結束時，任何隨後的調整都作為費用記錄在合併經營報表中。
對於某些收購，本公司簽訂協議，根據某些業績衡量標準和/或服務和時間要求的實現情況支付額外的現金金額。與收購業務有關的或有及遞延代價於收購日期按公允價值計量，其後每個報告期按公允價值重新計量，直至代價以現金或股票結算為止，公允價值變動在綜合經營報表中計入銷售、一般及行政費用。
與收購有關的成本，例如盡職調查、法律及會計費用，在釐定收購資產的公允價值時，會按已發生而不作考慮。與收購有關的成本反映在合併經營報表中的銷售、一般和行政費用中。
商譽及其他無形資產
該公司在第四季度每年評估減值商譽。除年度減值評估外，本公司至少每季度評估年度減值測試後的一段期間內是否發生了表明其更有可能出現減值損失的事件或情況。初始商譽減值評估是一種定性評估，用於評估報告單位的公允價值是否低於其賬面價值。如果來自定性評估的證據表明報告單位的公允價值很可能少於其賬面價值，本公司將完成量化減值測試。如果本公司確定需要進行量化減值測試，則確定報告單位的估計公允價值，並將其與包括商譽在內的賬面金額進行比較。如果賬面值超過估計公允價值，則確認等於該超出部分的減值損失。確認的損失不能超過商譽的賬面價值。該公司目前只有一個報告單位，因此，所有商譽都分配給該單位。一報告單位。
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合併財務報表附註
本公司至少每年評估其有限年限無形資產的減值，或當事件或情況變化顯示賬面價值可能無法收回時。如果存在減值觸發因素，且資產的公允價值低於資產的賬面價值，本公司將計入減值損失。本公司通過將賬面金額與無形資產預期產生的未來未貼現現金流進行比較來衡量可回收性。如果無形資產的賬面價值不可收回，確認的減值按賬面價值超出其公允價值的金額計量。該公司的無形資產主要包括競業禁止協議、客户關係和因其業務合併而產生的正在進行的合同。這些無形資產一般在直線使用有效生命週期的基礎1和7好幾年了。
細分市場報告
該公司遵循美國公認會計原則進行分部報告，這要求在中期和年度財務報表中報告經營分部的信息。該公司的幾乎所有業務都涉及向其客户提供商業房地產服務，包括房地產投資銷售、融資以及諮詢和諮詢服務。管理層根據對這些綜合業務的持續審查做出經營決策、評估業績和分配資源，這些綜合業務構成了公司財務報告中唯一的運營部門。
近期會計公告
最近採用的
2020年3月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)第2020-04號，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響(“ASU 2020-04”)。ASU 2020-04在發佈時對所有實體有效，並可能適用於2022年12月31日之前的合同修改。本公司經修訂及重訂的信貸協議(見附註15-“承擔及或有事項”)不再提及倫敦銀行同業拆息。由於本公司並未從信貸安排中提取資金，故吾等認為採用ASU 2020-04對綜合財務報表並無影響。
3.財產和設備，淨額
財產和設備，淨值如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 計算機軟硬件設備 | $ | 42,617 | | | $ | 33,819 | |
| 傢俱、固定裝置和設備 | 26,453 | | | 24,511 | |
| 減去：累計折舊和攤銷 | (41,426) | | | (35,138) | |
| $ | 27,644 | | | $ | 23,192 | |
截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，本公司撇賬約$1.2百萬美元和美元3.2分別計提全額折舊的計算機軟件和硬件設備以及傢俱、裝置和設備。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
4.經營租契
該公司對其所有設施和汽車都有經營租賃。綜合業務報表中列入銷售、一般和行政費用的經營租賃費用包括以下費用(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 截止的年數
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 經營租賃成本： | | | |
| 租賃費 | $ | 26,038 | | | $ | 26,209 | |
可變租賃成本(1) | 5,586 | | | 5,371 | |
轉租收入(2) | (896) | | | (492) | |
| $ | 30,728 | | | $ | 31,088 | |
(1)主要涉及公共區域維護、財產税、保險、公用事業和停車。
(2)本公司將分租收入的入賬政策改為銷售一般及行政費用，以便更好地將分租收入與租賃相關的經營成本保持一致。與本年度和前幾年有關的數額不是實質性的。
按年分列的租賃負債到期日包括以下期限(以千計)：
| | | | | |
| 十二月三十一日，
2022 |
| 2023 | $ | 19,663 | |
| 2024 | 19,791 | |
| 2025 | 17,220 | |
| 2026 | 13,446 | |
| 2027 | 8,640 | |
| 此後 | 11,974 | |
| 未來最低租賃付款總額 | 90,734 | |
| 扣除計入的利息 | (8,641) | |
| 經營租賃負債現值 | $ | 82,093 | |
與經營租賃有關的其他信息包括：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 加權平均剩餘經營租期 | 4.97年份 | | 4.57年份 |
| 加權平均貼現率 | 3.9 | % | | 2.9 | % |
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
5.可供出售的可交易債務證券投資
可供出售的有價證券的攤銷成本、信貸損失準備、累計其他綜合收益/虧損中的未實現損益總額和公允價值按證券類型分列如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 攤銷
成本 | | 津貼
對於學分
損失 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 |
| 短期投資： | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 135,688 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | (1,153) | | | $ | 134,549 | |
| 公司債務 | 118,135 | | | — | | | 1 | | | (95) | | | 118,041 | |
| 資產支持證券(“ABS”)和其他 | 859 | | | — | | | — | | | (15) | | | 844 | |
| $ | 254,682 | | | $ | — | | | $ | 15 | | | $ | (1,263) | | | $ | 253,434 | |
| 長期投資： | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 21,434 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (719) | | | $ | 20,715 | |
| 美國政府支持的實體 | 602 | | | — | | | — | | | (66) | | | 536 | |
| 公司債務 | 44,214 | | | — | | | 21 | | | (2,877) | | | 41,358 | |
| ABS和其他 | 6,569 | | | — | | | — | | | (583) | | | 5,986 | |
| $ | 72,819 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | (4,245) | | | $ | 68,595 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 攤銷
成本 | | 津貼
對於學分
損失 | | 毛收入
未實現
收益 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 |
| 短期投資： | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 35,767 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (34) | | | $ | 35,733 | |
| 公司債務 | 148,148 | | | — | | | 22 | | | (35) | | | 148,135 | |
| $ | 183,915 | | | $ | — | | | $ | 22 | | | $ | (69) | | | $ | 183,868 | |
| 長期投資： | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 70,902 | | | $ | — | | | $ | 128 | | | $ | (263) | | | $ | 70,767 | |
| 美國政府支持的實體 | 726 | | | — | | | 22 | | | (3) | | | 745 | |
| 公司債務 | 33,197 | | | — | | | 962 | | | (146) | | | 34,013 | |
| ABS和其他 | 7,033 | | | — | | | 82 | | | (30) | | | 7,085 | |
| $ | 111,858 | | | $ | — | | | $ | 1,194 | | | $ | (442) | | | $ | 112,610 | |
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
該公司對可供出售的可銷售債務證券的投資一直處於持續的未實現虧損狀態，其信貸損失準備金尚未記錄，按證券類型劃分如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 美國國債 | $ | 73,055 | | | $ | (1,232) | | | $ | 66,144 | | | $ | (640) | | | $ | 139,199 | | | $ | (1,872) | |
| 美國政府支持的實體 | 447 | | | (46) | | | 87 | | | (20) | | | 534 | | | (66) | |
| 公司債務 | 130,816 | | | (1,909) | | | 10,681 | | | (1,063) | | | 141,497 | | | (2,972) | |
| ABS和其他 | 4,710 | | | (314) | | | 2,091 | | | (284) | | | 6,801 | | | (598) | |
| $ | 209,028 | | | $ | (3,501) | | | $ | 79,003 | | | $ | (2,007) | | | $ | 288,031 | | | $ | (5,508) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 |
| 少於12個月 | | 12個月或更長時間 | | 總計 |
| 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 | | 公平
價值 | | 毛收入
未實現
損失 |
| 美國國債 | $ | 103,019 | | | $ | (297) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 103,019 | | | $ | (297) | |
| 美國政府支持的實體 | 115 | | | (3) | | | — | | | — | | | $ | 115 | | | $ | (3) | |
| 公司債務 | 115,908 | | | (173) | | | 146 | | | (8) | | | 116,054 | | | (181) | |
| ABS和其他 | 2,915 | | | (30) | | | — | | | — | | | 2,915 | | | (30) | |
| $ | 221,957 | | | $ | (503) | | | $ | 146 | | | $ | (8) | | | $ | 222,103 | | | $ | (511) | |
出售該公司可供出售的可銷售債務證券的已實現收益和虧損總額包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
已實現毛利(1) | $ | 113 | | | $ | 221 | | | $ | 241 | |
已實現虧損總額 (1) | $ | (27) | | | $ | (2) | | | $ | (49) | |
(1)在其他收入中記錄，在合併經營報表中淨額。出售證券的成本基礎是根據特定的識別方法確定的。
該公司將其多餘的現金投資於固定和可變利率債務證券的多元化投資組合，以滿足當前和未來的現金流需求。所有投資均按照公司批准的投資政策進行。截至2022年12月31日，該投資組合的平均信用評級為AA+，加權期限至合同到期日為1.16幾年，與224投資組合中未實現虧損合計為$的證券5.5百萬美元，或1.68攤銷成本的%，加權平均信用評級為AA+。
截至2022年12月31日，該公司進行了減值分析，並確定不需要信貸損失準備金。本公司確定其無意出售，且本公司不太可能被要求根據其目前的流動性狀況出售任何證券，或維持對其投資政策的遵守，特別是與最低信用評級有關的證券。考慮到損失的嚴重性、信用評級、收購後期間的特定信用事件、違約的總體可能性、市場部門、當前經濟環境的潛在影響以及對發行人和證券的流動性和財務實力的審查(視需要而定)，本公司對具有未實現虧損的證券進行了評估。該公司的結論是，它將收到所有
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合併財務報表附註
預定的利息和本金支付。因此，本公司定性地確定，未實現虧損與利率和其他市場因素的變化有關，因此不需要為信貸損失撥備。
按合同到期日計算的可供出售的可交易債務證券的攤銷成本和公允價值包括以下內容(加權平均數據除外，以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 攤銷
成本 | | 公允價值 | | 攤銷
成本 | | 公允價值 |
| 在一年或更短的時間內到期 | $ | 254,683 | | | $ | 253,434 | | | $ | 183,915 | | | $ | 183,868 | |
| 應在一年至五年後到期 | 56,507 | | | 54,169 | | | 96,035 | | | 96,257 | |
| 在五年到十年後到期 | 13,435 | | | 11,850 | | | 11,129 | | | 11,601 | |
| 十年後到期 | 2,876 | | | 2,576 | | | 4,694 | | | 4,752 | |
| $ | 327,501 | | | $ | 322,029 | | | $ | 295,773 | | | $ | 296,478 | |
| 加權平均合同到期時間 | | | 1.1年份 | | | | 1.5年份 |
實際到期日可能與合同到期日不同，因為某些發行人有權提前償還某些債務，包括或不包括提前償還罰金。
6.收購、商譽和其他無形資產
作為收購的一部分記錄的商譽主要來自收購的集合勞動力以及經紀和融資銷售平臺。本公司預期所有商譽均可扣税，與或有及遞延對價有關的商譽可扣税金額將於支付現金以結算任何或有及遞延對價後釐定。收購所產生的商譽分配給公司的一報告單位。
商譽和無形資產淨額包括以下各項(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 毛收入
攜帶
金額 | | 累計 攤銷 | | 上網本
價值 | | 毛收入
攜帶
金額 | | 累計
攤銷 | | 上網本
價值 |
| 商譽和無形資產： | | | | | | | | | | | |
| 商譽 | $ | 37,914 | | | $ | — | | | $ | 37,914 | | | $ | 34,071 | | | $ | — | | | $ | 34,071 | |
無形資產(1)(2) | 32,287 | | | (14,505) | | | 17,782 | | | 23,974 | | | (9,940) | | | 14,034 | |
| $ | 70,201 | | | $ | (14,505) | | | $ | 55,696 | | | $ | 58,045 | | | $ | (9,940) | | | $ | 48,105 | |
(1)總加權平均攤銷期間為4.54年和5.53年分別為2022年12月31日和2021年12月31日。
(2)無形資產的攤銷費用為#美元。4.7百萬美元和美元3.8截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度分別為100萬美元。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
商譽賬面金額的變動包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 截止的年數
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初餘額 | $ | 34,071 | | | $ | 33,375 | |
收購帶來的額外收益(1) | 3,843 | | | 696 | |
| 期末餘額 | $ | 37,914 | | | $ | 34,071 | |
(1)2021年的增加代表着對2020年進行的收購的測算期調整。
未來五年及以後按年估計的無形資產攤銷費用包括以下各項(單位：千)：
| | | | | |
| 截至的年度
十二月三十一日， |
| 2023 | $ | 4,599 | |
| 2024 | 4,089 | |
| 2025 | 3,871 | |
| 2026 | 2,156 | |
| 2027 | 1,736 | |
| 此後 | 1,331 | |
| $ | 17,782 | |
該公司得出的結論是，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，沒有商譽或無形資產的減值。
7.選定的資產負債表數據
墊款和貸款的免税額
墊款和貸款的信貸損失準備金包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 預付款和
貸款 | | 佣金
應收賬款 | | 總計 |
| 截至2022年1月1日的期初餘額 | $ | 789 | | | $ | 5 | | | $ | 794 | |
| 信用損失費用(追回) | (48) | | | (4) | | | (52) | |
| 核銷 | 50 | | | — | | | 50 | |
| 截至2022年12月31日的期末餘額 | $ | 791 | | | $ | 1 | | | $ | 792 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 預付款和 貸款 | | 佣金
應收賬款 | | 總計 |
| 截至2021年1月1日的期初餘額 | $ | 563 | | | $ | 94 | | | $ | 657 | |
| 信用損失費用(追回) | 255 | | | (89) | | | 166 | |
| 核銷(收回) | (29) | | | — | | | (29) | |
| 截至2021年12月31日的期末餘額 | $ | 789 | | | $ | 5 | | | $ | 794 | |
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
其他資產
其他資產包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前
十二月三十一日， | | 非當前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| MSR攤銷淨額 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1,855 | |
| 證券保證金 | — | | | — | | | 1,625 | | | 1,395 | |
| 應收員工票據 | 6 | | | 40 | | | — | | | — | |
持有至到期的證券(1) | — | | | — | | | 9,500 | | | 9,500 | |
| 應收貸款履約費 | 766 | | | — | | | 4,261 | | | — | |
| 預付租賃費、信託和其他 | 6,510 | | | 5,230 | | | 473 | | | 396 | |
| $ | 7,282 | | | $ | 5,270 | | | $ | 15,859 | | | $ | 13,146 | |
(1)持有至到期的證券預計將於2024年9月1日到期，並根據一年制國庫率。
MSR
MSR賬面價值的淨變化包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初餘額 | $ | 1,855 | | | $ | 1,897 | |
| 加法 | — | | | 483 | |
| 攤銷 | (1,275) | | | (525) | |
| 重新分類為持有待售資產 | (280) | | | — | |
| 銷售損失 | (300) | | | — | |
| 期末餘額 | $ | — | | | $ | 1,855 | |
在截至2022年6月30日的六個月內，公司收到了某些服務合同的取消通知。對這些合同的攤銷進行了調整，以反映取消的情況。2022年6月，該公司停止了維修活動，並簽署了一項協議，出售剩餘的維修權。本公司於2022年第二季度在出售剩餘權利時錄得虧損，並已將MSR的剩餘賬面價值重新歸類為持有供出售的資產。銷售損失記入綜合經營報表內的銷售、一般和行政費用。這筆交易於2022年第三季度完成。
該公司提供的貸款組合總計為$1.7截至2021年12月31日的期間為10億美元。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
遞延補償和佣金
遞延報酬和佣金由以下部分組成(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前
十二月三十一日， | | 非當前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
非典型肺炎責任(1) | $ | 2,323 | | | $ | 2,241 | | | $ | 13,137 | | | $ | 14,918 | |
| 支付給投資銷售和融資專業人員的佣金 | 72,247 | | | 110,769 | | | 45,156 | | | 31,697 | |
遞延賠償責任(1) | 493 | | | 1,080 | | | 6,168 | | | 6,921 | |
| 其他 | 258 | | | 595 | | | — | | | — | |
| $ | 75,321 | | | $ | 114,685 | | | $ | 64,461 | | | $ | 53,536 | |
(1)於參與者停止向本公司提供服務時，SARS及遞延賠償責任須予支付。由於某些參加者退休，估計應在今後12個月內支付給參加者的金額已歸類為當期款項。
非典型肺炎責任
在首次公開募股之前，該公司的某些員工根據MMC承擔的基於股票的薪酬計劃獲得了SARS。關於IPO，SARS協議被修訂，MMC的負債為$20.0截至2013年3月31日，SARS的100萬美元被凍結，並通過資本分配轉移到MMI。SARS責任將在每位參與者退休或終止服務時於每年1月分十次每年支付，或在公司控制權變更完成後全額支付。
根據修訂後的協議，MMI必須從2014年1月1日開始對未償還餘額計息，利率基於10-10年期國庫券，加2%。這一速度每年都會重置。2022年、2021年和2020年1月1日的利率為3.63%, 2.93%和3.92%。MMI記錄了與這一負債相關的利息支出#美元。542,000, $488,000及$710,000截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。
已離職的參加者在未來12個月內的估計付款已歸類為當期付款。在截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內，本公司每年支付$2.2百萬美元，由本金和累計利息組成。
應付佣金
某些投資銷售專業人員在達到一定的年收入門檻後，有能力賺取額外的佣金。這些佣金在賺取佣金的期間確認為服務成本，因為它們與已完成的具體交易有關。公司有能力在其選擇的情況下推遲支付某些佣金，最高可達三年。未在12個月內支付的應付佣金被歸類為長期佣金。
遞延賠償責任
一批選定的管理層有資格參加Marcus&Millichap遞延補償計劃(“遞延補償計劃”)。遞延補償計劃是一種非限定遞延補償計劃，旨在遵守《國內收入法》第409a條，並允許參與者將補償延期至遞延補償計劃中規定的限制。當參與者不再是服務提供商時，通常會支付金額；但是，參與者可以選擇服務中的支出。參與者可以選擇一次性支付或按季度支付二至十五年句號。公司選擇通過公司擁有的可變人壽保險單為遞延補償計劃提供資金。遞延補償計劃由第三方機構基金經理管理，遞延補償和投資收益作為公司資產在拉比信託中持有，並記錄在隨附的綜合資產負債表中拉比信託中持有的資產中。信託中的資產受到限制，除非公司破產，在這種情況下，信託資產受制於公司債權人的債權。本公司亦可行使其唯一及絕對酌情決定權，選擇在任何
目錄表
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合併財務報表附註
將信託資產的一部分乘以信託資產的公允市值超過的數額110參與者賬户所代表的遞延賠償負債總額的百分比。在未來12個月內，已脱離服務或在服務支出中當選的參與者的估計支出被歸類為當期支出。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，公司向參與者支付的款項總額為$1.1百萬美元和美元1.5分別為100萬美元。
拉比信託中持有的資產以可變人壽保險保單的現金退保值計入，這代表了其公允價值。拉比信託所持資產賬面價值的淨變化和遞延補償負債賬面價值的淨變化，不包括額外的捐款、分配和信託費用，構成如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
(減少)拉比信託中持有的資產的賬面價值增加(1) | $ | (1,743) | | | $ | 1,445 | | | $ | 1,042 | |
遞延補償債務賬面淨值減少(增加)(2) | $ | 1,743 | | | $ | (1,104) | | | $ | (799) | |
(1)在其他收入(費用)中記入合併業務表的淨額。
(2)在合併經營報表中計入銷售費用、一般費用和行政費用。
其他負債
其他負債包括以下負債(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 當前
十二月三十一日， | | 非當前
十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 遞延對價 | $ | 3,633 | | | $ | 5,112 | | | $ | 1,486 | | | $ | 4,689 | |
| 或有對價 | 1,726 | | | 2,681 | | | 5,341 | | | 6,631 | |
| 應付股息 | 612 | | | — | | | 1,603 | | | — | |
| 應付股票回購 | 565 | | | — | | | — | | | — | |
| 其他 | 3,397 | | | 991 | | | 184 | | | 74 | |
| $ | 9,933 | | | $ | 8,784 | | | $ | 8,614 | | | $ | 11,394 | |
8.關聯方交易
共享和過渡服務
某些服務是根據MMC與公司之間的過渡服務協議(“TSA”)向公司提供的。TSA旨在提供某些服務，直到公司單獨收購這些服務。根據TSA，本公司於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度的淨成本(按存儲容量使用計費)為$(64,000), $(12,000)及$68,000，分別為。這些金額包括在隨附的綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用中。
與MMC子公司的經紀和融資服務
MMC擁有全資或多數股權的子公司，買賣商業房地產。本公司提供與MMC子公司交易相關的某些經紀和融資服務。截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司賺取房地產經紀佣金及融資費$3.6百萬，$2.4百萬美元，以及$2.9分別來自與MMC子公司與這些服務相關的交易。該公司產生的服務成本為#美元。2.4百萬，$1.4百萬美元，以及$1.7分別為100萬美元，與這些收入相關。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
與MMC的運營租賃
該公司與MMC簽訂了位於加利福尼亞州帕洛阿爾託的一座單層寫字樓的運營租約，租約將於2032年5月到期。相關經營租賃成本為#美元。1.3分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。經營租賃成本計入隨附的綜合經營報表中的銷售、一般及行政費用。有關更多信息，請參閲附註4--“經營租賃”。
MMC的應付帳款和其他負債
截至2022年12月31日和2021年12月31日，應付賬款和應計費用與MMC合計為79,000及$93,000分別仍未支付，並計入所附合並資產負債表的應付帳款和應計費用。
其他
公司會不時地向非執行員工預支款項。截至2022年12月31日和2021年12月31日，應收僱員票據本金總額為$4,000及$40,000分別計入隨附的綜合資產負債表中的其他資產(流動和非流動)。有關更多信息，請參閲附註7--“選定的資產負債表數據”。
截至2022年12月31日，公司創始人兼董事長喬治·M·馬庫斯實益擁有約38佔公司已發行和已發行普通股的百分比，包括由菲尼克斯投資控股公司、有限責任公司和馬庫斯家族基金會II擁有的股份。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
9.公允價值計量
經常性公允價值計量
按公允價值經常性列賬的資產和負債包括以下各項(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 | | 公允價值 | | 1級 | | 2級 | | 3級 |
| 資產： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拉比信託基金持有的資產 | $ | 9,553 | | | $ | — | | | $ | 9,553 | | | $ | — | | | $ | 11,508 | | | $ | — | | | $ | 11,508 | | | $ | — | |
現金等價物(1): | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商業票據 | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 8,948 | | | $ | — | | | $ | 8,948 | | | $ | — | |
| 貨幣市場基金 | 139,025 | | | 139,025 | | | — | | | — | | | 210,985 | | | 210,985 | | | — | | | — | |
| $ | 180,349 | | | $ | 139,025 | | | $ | 41,324 | | | $ | — | | | $ | 219,933 | | | $ | 210,985 | | | $ | 8,948 | | | $ | — | |
| 可供出售的可銷售債務證券： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 短期投資： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 134,549 | | | $ | 134,549 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 35,733 | | | $ | 35,733 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 公司債務 | 118,041 | | | — | | | 118,041 | | | — | | | 148,135 | | | — | | | 148,135 | | | — | |
| ABS和其他 | 844 | | | — | | | 844 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| $ | 253,434 | | | $ | 134,549 | | | $ | 118,885 | | | $ | — | | | $ | 183,868 | | | $ | 35,733 | | | $ | 148,135 | | | $ | — | |
| 長期投資： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美國國債 | $ | 20,715 | | | $ | 20,715 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 70,767 | | | $ | 70,767 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 美國政府支持的實體 | 536 | | | — | | | 536 | | | — | | | 745 | | | — | | | 745 | | | — | |
| 公司債務 | 41,358 | | | — | | | 41,358 | | | — | | | 34,013 | | | — | | | 34,013 | | | — | |
| ABS和其他 | 5,986 | | | — | | | 5,986 | | | — | | | 7,085 | | | — | | | 7,085 | | | — | |
| $ | 68,595 | | | $ | 20,715 | | | $ | 47,880 | | | $ | — | | | $ | 112,610 | | | $ | 70,767 | | | $ | 41,843 | | | $ | — | |
| 負債： | | | | | | | | | | | | | | | |
| 或有對價 | $ | 7,067 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,067 | | | $ | 9,312 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 9,312 | |
| 遞延對價 | $ | 5,119 | | | $ | — | | | $ | 5,119 | | | $ | — | | | $ | 9,801 | | | $ | — | | | $ | 9,801 | | | $ | — | |
| 遞延賠償責任 | $ | 6,661 | | | $ | 6,661 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,001 | | | $ | 8,001 | | | $ | — | | | $ | — | |
(1)包括現金、現金等價物和隨附的合併資產負債表中的限制性現金。
有幾個不是在截至2022年12月31日的年度內調入或調出第3級。
於截至2022年12月31日止年度，本公司在釐定或有代價的公允價值時，已考慮實現EBITDA及其他業績目標的可能性，以及當前及未來的利率。本公司不確定不可觀察到的投入在可預見的未來的波動程度。與收購有關的遞延代價按公允價值列賬，並按貼現現金流量估計計算，該等付款的唯一剩餘條件是時間的流逝。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，或有對價和遞延對價的最高未貼現付款應以現金或股票支付#美元。21.3百萬美元和美元28.6分別為100萬美元。假設達到適用的績效標準和/或服務和時間要求，公司預計這些款項將在接下來的幾年內支付一至五年制句號。公允價值變動計入綜合經營報表的銷售、一般及行政費用。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
按公允價值經常性計量的或有對價的對賬包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 期初餘額 | $ | 9,312 | | | $ | 5,572 | |
與收購有關的或有對價(1) | — | | | (100) | |
| 或有對價的公允價值變動 | (161) | | | 4,659 | |
| 或有對價的支付 | (2,084) | | | (819) | |
| 期末餘額 | $ | 7,067 | | | $ | 9,312 | |
(1)與收購相關的或有對價是一種非現金投資活動。在截至2021年12月31日的年度內記錄的金額與測算期調整有關。更多信息見附註6--“收購、商譽和其他無形資產”。
在對公司按公允價值經常性計量的3級金融負債進行估值時，有關估值技術和重大不可觀察投入的量化信息包括以下信息(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值在
2022年12月31日 | | 估價技術 | | 不可觀測的輸入 | | 範圍(加權平均)(1) |
| 或有對價 | $ | 7,067 | | | 貼現現金流 | | 現金流的預期壽命 | | 0.4-4.83年份 | | (2.7年) |
| | | | | 貼現率 | | 6.0%-7.0% | | (6.5 | %) |
| | | | | 實現的概率 | | 0.0%-100.0% | | (95.4 | %) |
| | | | | | | | | |
| 公允價值在
2021年12月31日 | | 估價技術 | | 不可觀測的輸入 | | 範圍(加權平均)(1) |
| 或有對價 | $ | 9,312 | | | 貼現現金流 | | 現金流的預期壽命 | | 1.4-5.8年份 | | (3.4年) |
| | | | | 貼現率 | | 2.2%-3.5% | | (2.9 | %) |
| | | | | 實現的概率 | | 29.0%-100.0% | | (95.2 | %) |
(1)不可觀察到的投入由工具的相對公允價值加權。
非經常性公允價值計量
根據美國公認會計原則，本公司不時以公允價值非經常性基礎計量某些資產。本公司至少每年審查MSR、無形資產、商譽和其他資產的賬面價值，以確定是否有減值跡象。當發現潛在減值跡象時，本公司可能須釐定該等資產的公允價值，並就超過所釐定公允價值的賬面金額作出調整。任何公允價值釐定將以估值方法為基礎，該等方法在有關情況下是適當的，並按需要採用第2級及第3級計量方法。
MSR最初按公允價值入賬，隨後以攤銷成本或公允價值中的較低者入賬。必要時，本公司定期重新評估和調整用於反映可觀察到的市場狀況的基本投入和假設，以及市場參與者在評估MSR資產時將考慮的假設。管理層在考慮了與各種已償還貸款的具體類型和基礎抵押品、利率和再融資利率相關的違約、嚴重性、提前還款額和貼現率後，在確定MSR的公允價值時使用了假設。2022年6月，該公司停止了維修活動，並簽署了一項協議，出售剩餘的維修權。這筆交易於2022年第三季度完成。在考慮了對各種假設的修訂後，MSR的公允價值接近於2021年12月31日的賬面價值。有關其他信息，請參閲附註7-“選定的資產負債表數據-其他資產-MSR”。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
10.股東權益
普通股
截至2022年和2021年12月31日，有39,255,838和39,692,373普通股股份，$0.0001面值、已發行和未償還，分別包括向非僱員董事發行的未歸屬RSA。有關更多信息，請參閲附註14--“每股收益”。
2022年2月16日，董事會宣佈每半年派發定期股息#美元。0.25每股股息和特別股息$1.002022年8月2日，董事會宣佈每半年定期派息1美元。0.25每股。因此，該公司支付了#美元。60.4截至2022年12月31日的12個月內向流通股股東派發的股息為100萬美元。
截至2022年12月31日，美元2.2在股票獎勵歸屬時，仍需支付100萬英鎊。這筆應付款項為$。2.2百萬美元計入綜合資產負債表中的其他負債、流動負債和其他非流動負債。見附註7--“選定的資產負債表數據”。
優先股
該公司擁有25,000,000面值優先股的授權股份$0.0001每股。在2022年和2021年12月31日，有不是已發行或已發行的優先股。
累計其他綜合收益(虧損)
從累計其他全面收益(虧損)中重新分類的金額將作為其他收入(費用)、淨額或銷售、一般和行政費用(視情況而定)的組成部分列入合併經營報表。重新分類是根據具體的身份識別確定的。
該公司沒有為其海外子公司的未匯出收益計提美國税，因為該公司正在虧損運營，並已不是收入和利潤要匯出。因此，未計提與累計外幣換算調整相關的遞延税款。
普通股回購
2022年8月2日，公司董事會批准了一項最高可達1美元的普通股回購計劃70百萬美元。於截至2022年12月31日止年度內，本公司回購及退役864,271普通股的價格為$29.6百萬美元，平均成本為$34.27每股，其中$0.6100萬美元用於回購但尚未結算的股票。截至2022年12月31日，美元40.4根據股票回購計劃，仍有100萬美元可用。
11.股票薪酬計劃
2013年綜合股權激勵計劃
公司董事會通過了2013年計劃，該計劃於公司首次公開募股時生效。2017年2月，董事會對2013年計劃進行了修訂和重述，並於2017年5月獲得公司股東的批准。授予股份由公司董事會的薪酬委員會酌情決定，但須受可授予任何個人的股份數量和價值的某些限制。此外，非僱員董事根據董事薪酬政策獲得年度補助金。在2022年12月31日，有3,806,730根據2013年計劃，可供未來授予的股票。
已授予和解決的裁決
根據2013年計劃，公司向非僱員董事發出了RSA，並向僱員和獨立承包商發出了RSU。RSA對一年制從授予之日起的一段時間，視服務要求而定。RSU通常以等額的年度分期付款方式五年制自授予之日起或公司董事會薪酬委員會批准的更早的期限。任何未授予的獎勵在終止為服務提供商時將被取消。截至2022年12月31日，有不是已發行或未償還期權、SARS、績效單位或2013年計劃下的績效股票獎勵。
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
在截至2022年12月31日的年度內，292,953RSU的股份和13,323以前簽發的RSA的歸屬。86,049普通股股票被扣留，以根據股票在歸屬日期的市值支付適用的所需員工法定預扣税。預扣税款的股份已退還至股份儲備，並可根據2013年計劃的規定供未來發行。未授予的RSU將通過發行新的普通股進行結算。
傑出大獎
2013年計劃下的活動包括以下內容(千美元，每股加權平均數據除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 總計 | | 加權的-
平均授予日期
每項公允價值
分享 |
| 截至2019年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 800,075 | | $ | 33.91 | |
| 授與 | 434,705 | | $ | 32.80 | |
| 既得 | (284,503) | | $ | 32.74 | |
| 被沒收/取消 | (31,898) | | $ | 34.49 | |
| 截至2020年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 918,379 | | $ | 33.73 | |
| 授與 | 381,215 | | $ | 39.03 | |
| 既得 | (277,253) | | $ | 31.89 | |
| 被沒收/取消 | (41,405) | | $ | 33.47 | |
| 截至2021年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 980,936 | | $ | 36.32 | |
| 授與 | 1,094,507 | | $ | 45.41 | |
| 既得 | (306,276) | | $ | 35.49 | |
| 被沒收/取消 | (27,706) | | $ | 39.11 | |
| 截至2022年12月31日的非既得股⁽？⁾ | 1,741,461 | | $ | 42.14 | |
截至2022年12月31日，公司與RSU和RSA相關的未確認股票薪酬約為$60.2百萬美元，預計將在加權平均期間確認3.77好幾年了。
歸屬的RSU和RSA的公允價值合計為#美元13.4百萬，$10.2百萬美元，以及$8.9分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
和解的完全歸屬的DSU的公允價值為$13.4百萬，$2.4百萬美元和美元0百萬截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。有關更多信息，請參閲下面的“SARS和DSU”部分和注14--“每股收益”。
ESPP
2013年，公司通過了員工持股計劃。ESPP旨在符合《國税法》第423條的規定，並規定連續、不重疊6-一個月的供應期。發行期一般從每年5月15日和11月15日或之後的第一個交易日開始。合資格的員工可按每股10折扣率：以市場價格中的較低者為準，並受美國國税局的限制。公司確定，ESPP是一項補償計劃，需要按每項獎勵的公允價值支出6-一個月的供貨期。
ESPP最初有366,667保留的普通股股份，以及136,912截至2022年12月31日，普通股仍可供發行。ESPP規定每年增加ESPP下可供發行的股票數量，相當於(I)中的最小值366,667股份；(Ii)1或(Iii)董事會薪酬委員會釐定的金額。並未按年增加
目錄表
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合併財務報表附註
約會。截至2022年12月31日，與ESPP相關的未確認補償成本總額為#美元83,000並預計將在加權平均期間內被確認0.37好幾年了。
“非典”與數字地面部隊
在首次公開募股之前，某些員工獲得了SARS許可。截至二零一三年三月三十一日，尚未償還的SARS按負債金額凍結，並將根據經修訂的SARS協議的條款，於退休或離職時分期支付予每名參與者。為取代嚴重急性呼吸系統綜合症中的實益擁有權，獎勵的賬面價值負債與公允價值之間的差額以直接付款單位的形式發放給計劃參與者，這些獎勵在收到後即全部歸屬，並將以實際股票的比率結算20如果參與者在此期間仍受僱於公司，則每年%(否則，終止服務時所有未結算的股票將得到結算五年自終止日期起，除非本公司另有協議)。在年滿#歲後死亡或終止服務時67, 100將結清%的DSU。在截至2022年12月31日的12個月內，281,193DSU已經解決，並且120,341普通股股票被扣留，以支付基於結算日DSU市值的適用的所需員工法定預扣税。截至2022年12月31日，所有DSU均已完全歸屬並落户。
基於股票的薪酬概述
按股票計算的薪酬構成部分包括在綜合業務報表的銷售、一般和行政費用中，幷包括以下部分(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| ESPP | $ | 150 | | | $ | 142 | | | $ | 168 | |
| RSU和RSA | 17,162 | | | 10,219 | | | 9,737 | |
| $ | 17,312 | | | $ | 10,361 | | | $ | 9,905 | |
12.所得税
未計提所得税準備金的持續業務收入構成如下(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 美國 | $ | 143,815 | | | $ | 193,147 | | | $ | 62,206 | |
| 外國 | (1,786) | | | 156 | | | (2,842) | |
| $ | 142,029 | | | $ | 193,303 | | | $ | 59,364 | |
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
所得税準備金包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 聯邦政府： | | | | | |
| 當前 | $ | 34,968 | | | $ | 48,785 | | | $ | 12,437 | |
| 延期 | (4,973) | | | (9,600) | | | 310 | |
| 29,995 | | | 39,185 | | | 12,747 | |
| 國家： | | | | | |
| 當前 | 8,857 | | | 13,903 | | | 3,616 | |
| 延期 | (1,100) | | | (2,243) | | | 163 | |
| 7,757 | | | 11,660 | | | 3,779 | |
| 外國： | | | | | |
| 當前 | — | | | — | | | — | |
| 延期 | 52 | | | (12) | | | — | |
| 52 | | | (12) | | | — | |
| $ | 37,804 | | | $ | 50,833 | | | $ | 16,526 | |
公司遞延税項資產的重要組成部分，淨額包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | |
| 十二月三十一日， |
| 2022 | | 2021 |
| 遞延税項資產： | | | |
| 應計費用和獎金 | $ | 6,406 | | | $ | 6,822 | |
| 壞賬和其他準備金 | 9,655 | | | 6,989 | |
| 遞延補償 | 21,018 | | | 18,287 | |
| 經營租賃淨資產收益率 | 20,798 | | | 20,937 | |
| 基於股票的薪酬 | 7,273 | | | 7,031 | |
| 經營淨額和資本損失結轉 | 3,835 | | | 3,769 | |
| 州税 | — | | | 92 | |
| 其他全面收益(虧損) | 1,676 | | | — | |
| 可攤銷無形資產和其他 | 2,221 | | | 1,577 | |
| 減值準備前的遞延税項資產 | 72,882 | | | 65,504 | |
| 估值免税額 | (4,935) | | | (4,599) | |
| 遞延税項資產 | 67,947 | | | 60,905 | |
| 遞延税項負債： | | | |
| 固定資產 | (5,715) | | | (6,552) | |
| 經營租賃負債 | (18,523) | | | (18,697) | |
| 預付費用 | (1,180) | | | (1,513) | |
| 州税 | (472) | | | — | |
| 其他全面收益(虧損) | — | | | (195) | |
| 商譽及其他 | (736) | | | (212) | |
| 遞延税項負債 | (26,626) | | | (27,169) | |
| 遞延税項資產，淨額 | $ | 41,321 | | | $ | 33,736 | |
目錄表
Marcus&Millichap，Inc.
合併財務報表附註
截至2022年12月31日和2021年12月31日，該公司的州和加拿大淨營業虧損結轉約為$14.2百萬美元和美元14.7分別為100萬，主要是所有這些都將在2035年開始到期。
當遞延税項資產的全部或部分很可能無法變現時，需要計入估值準備金。遞延税項資產的變現視乎司法管轄區、對未來應課税收入的估計、税務籌劃策略及現有應課税暫時性差異的沖銷而視情況而定，視乎司法管轄區而定。公司確定，截至2022年12月31日和2021年12月31日，4.9百萬美元和美元4.6分別有100萬與國家和加拿大虧損相關的遞延税項資產不符合確認標準。因此，本公司已就這筆金額計入估值撥備。遞延税項資產估值免税額增加#美元。337,000, $179,000及$497,000分別在2022年、2021年和2020年期間。這一增長主要與公司在加拿大的業務有關。
所得税撥備不同於對未計提所得税撥備的收入適用法定聯邦公司所得税税率計算的金額，包括以下金額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 金額 | | 費率 | | 金額 | | 費率 | | 金額 | | 費率 |
| 按聯邦法定税率計算的所得税支出 | $ | 29,826 | | | 21.0 | % | | $ | 40,594 | | | 21.0 | % | | $ | 12,466 | | | 21.0 | % |
| 扣除聯邦福利後的州所得税支出 | 6,127 | | | 4.3 | % | | 9,210 | | | 4.8 | % | | 2,983 | | | 5.0 | % |
| (意外之財)不足的税收優惠，與股票薪酬相關的淨額 | (2,714) | | | (1.9) | % | | (555) | | | (0.3) | % | | 240 | | | 0.4 | % |
| 更改估值免税額 | 337 | | | 0.2 | % | | 179 | | | 0.1 | % | | 497 | | | 0.8 | % |
永久物品和其他物品 (1) | 4,228 | | | 3.0 | % | | 1,405 | | | 0.7 | % | | 340 | | | 0.6 | % |
| | $ | 37,804 | | | 26.6 | % | | $ | 50,833 | | | 26.3 | % | | $ | 16,526 | | | 27.8 | % |
(1)永久性項目主要涉及補償費用、合格的交通附帶福利、不確定的税收狀況的逆轉以及餐飲和娛樂。
未確認税收優惠的期初和期末數額的對賬包括以下內容(以千計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 期初餘額 | $ | 304 | | | $ | 55 | | | $ | 775 | |
| 因採取的頭寸而增加/(減少)的總額： | | | | | |
| 前幾期 | (304) | | | 1 | | | — | |
| 本期 | — | | | 304 | | | — | |
| 適用的訴訟時效期滿 | — | | | (56) | | | (720) | |
| 期末餘額 | $ | — | | | $ | 304 | | | $ | 55 | |
未確認的税收優惠餘額減少了$304,000由於上一年不確定的税務狀況發生逆轉。本公司在所得税準備中記錄了與未確認的税收優惠相關的利息和罰款。截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司已記錄6,000在2022年和2021年與利息支出相關的所得税撥備。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，罰款$0及$0分別與未確認的税收優惠有關的記錄。
本公司須在多個司法管轄區繳税，按照一般程序，本公司可能須接受聯邦、州及外國税務機關在2018至2022個課税年度的所得税審查。這個
目錄表
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合併財務報表附註
公司目前正在接受伊利諾伊州的所得税審查，紐約州的審計在沒有任何評估的情況下結束。
該公司沒有為其海外子公司的未匯出收益計提美國税，因為該子公司處於虧損狀態，並已不是收入和利潤要匯出。因此，沒有提供與累計換算調整相關的遞延税款。
13.退休計劃
根據《國税法》第401(K)節，公司有自己的固定繳費計劃(Marcus&Millichap，Inc.401(K)計劃)，適用於所有服務滿一個月的合格員工。繳費計劃須遵守經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)的規定。參賽者最多可貢獻100年度合格薪酬的%，受美國國税局和ERISA的限制。該公司在每個支付期匹配員工的繳費，最高不超過$4,000。員工成為這些公司繳費的受益者33在服務一年後，66服務滿兩年及100按服務年資三年計算。公司等額繳費合計$2.0百萬，$1.2百萬美元和美元1.0截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度分別為100萬歐元，計入綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用。
14.每股收益
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度基本每股收益和稀釋後每股收益包括以下內容(單位為千，每股數據除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 分子(基本和稀疏)： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 104,225 | | | $ | 142,470 | | | $ | 42,838 | |
| 股票結算對價的價值變動 | (37) | | | 27 | | | (3) | |
| 調整後淨收益 | $ | 104,188 | | | $ | 142,497 | | | $ | 42,835 | |
| 分母： | | | | | |
| 基本信息 | | | | | |
| 已發行和未償還的加權平均普通股 | 39,751 | | 39,575 | | 39,318 |
扣除：未歸屬的RSA(1) | (12) | | (14) | | (18) |
添加：完全授權的DSU(2) | 154 | | 327 | | 342 |
| 加權平均未償還普通股 | 39,893 | | 39,888 | | 39,642 |
| 基本每股普通股收益 | $ | 2.61 | | | $ | 3.57 | | | $ | 1.08 | |
| 稀釋 | | | | | |
| 加權平均未償還普通股 | 39,893 | | 39,888 | | 39,642 |
| 補充：RSU、RSA和ESPP的稀釋效應 | 207 | | 206 | | 67 |
新增：或有可發行股份(3) | 86 | | 93 | | 26 |
| 加權平均未償還普通股 | 40,186 | | 40,187 | | 39,735 |
| 稀釋後每股普通股收益 | $ | 2.59 | | | $ | 3.55 | | | $ | 1.08 | |
不包括在稀釋後每股普通股收益中的反攤薄股票(4) | 1,084 | | 366 | | 684 |
(1)已向非僱員董事發出未清償的RSA，並有一年制受制於服務要求的授予期限。有關更多信息，請參閲附註11--“基於股票的薪酬計劃”。
(2)由於股份已完全歸屬但尚未交付，因此股份計入加權平均已發行普通股。有關更多信息，請參閲附註11--“基於股票的薪酬計劃”。
(3)涉及或有可發行股票結算對價。
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合併財務報表附註
(4)主要與公司員工和獨立承包商的RSU贈款有關。
15.承付款和或有事項
信貸協議
2014年6月18日，本公司與富國銀行全國協會訂立信貸協議(“信貸協議”)。於2022年5月31日，本公司簽署經修訂及重述信貸協議(“首次經修訂及重述信貸協議”)，以延長信貸協議的到期日，條款及條件與原有信貸安排大致相同。第一個修訂和重新簽署的信貸協議規定了#美元。60.0由本公司所有境內附屬公司擔保的百萬本金額優先擔保循環信貸安排(“信貸安排”)，原定於2022年8月1日到期。於2022年7月28日，本公司訂立第二份經修訂及重新簽署的信貸協議，該協議規定三年制延長其與富國銀行、國家協會的信貸安排，條款和條件與2022年5月簽署的延期協議基本相同。新協議將於2025年6月1日到期。
本公司可借入、償還及再借入信貸融資項下的款項，直至其到期日為止，屆時須全數償還信貸融資項下的所有未償還款項。信貸協議項下的借款可用作一般企業用途及營運資金。該信貸安排包括一美元10.0百萬美元用於簽發備用信用證，其中#美元533,000已於2022年12月31日使用。信貸安排下的借款將按每日簡單SOFR利率加之間的利差計息1.00%至1.25%取決於信貸協議中定義的公司融資債務總額與EBITDA之比。關於信貸協議的修訂，本公司支付了銀行手續費和其他費用，該等費用將在信貸協議的剩餘期限內攤銷。公司支付的承諾費最高為0.1每年%，按季度支付，以信貸安排下未使用的承付款金額為基礎。發行成本和承諾費的攤銷計入綜合業務報表的利息支出，分別為#美元和#美元。167,000, $87,000、和$93,000分別於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內。截至2022年12月31日，有不是貸方協議項下未清償的金額。
信貸安排包含習慣契約，包括財務和其他契約報告要求以及違約事件。財務契約要求本公司與其擔保人合併，維持(I)EBITDAR覆蓋率(定義見信貸協議)不低於1.25：1.0截至每個季度末，以滾動四個季度為基礎確定；及(Ii)融資債務總額與EBITDA之比不超過2.0：1.0截至每個季度末，按四個季度滾動確定，並限制對外國實體的投資和某些其他貸款。信貸安排以本公司幾乎所有資產作抵押，包括以下各項的質押100各附屬公司的股本或其他股權的百分比，但受控外國公司的股本(如國內税法所界定)除外，在這種情況下，不需要作出該等質押。截至2022年12月31日，本公司遵守了所有金融和非金融公約，其運營沒有因公約而受到任何限制。
戰略聯盟
就與地鐵公司的戰略聯盟而言，該公司已同意提供可能通過地鐵公司與聯邦抵押協會的DUS協議提供資金的貸款機會。港鐵公司與房利美達成的協議要求港鐵公司擔保每筆融資貸款的一部分。在逐筆貸款的基礎上，公司可選擇對地鐵公司向地鐵公司提供和關閉的貸款機會的部分擔保義務進行賠償。截至2022年12月31日，本公司已同意最高總擔保義務為$55.7與未付餘額#美元的貸款有關的百萬美元334.0百萬美元。本公司只有在其向港鐵公司提供擔保的所有貸款均發生違約，而其向港鐵公司提供擔保的該等貸款的所有抵押品均發生違約，以及該等貸款的所有抵押品在結算時已被確定為沒有價值的情況下，才須承擔這筆款項。截至2022年12月31日，公司已記錄損失分擔義務準備金#美元。275,000並認捐了$15,800在有限制的銀行賬户中支持擔保義務。
其他
關於與投資銷售和融資專業人員達成的某些協議，公司可能同意在達到一定的時間和業績目標後向該等專業人員預支金額。截至2022年12月31日的此類承諾總額為16.1百萬美元。
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16.後續活動
關於與投資銷售和融資專業人員原則上達成的協議，截至這些合併財務報表發佈之日，本公司已作出承諾，總額為$15.3100萬美元，其中9.3已經支付了100萬美元。對投資銷售和融資專業人員的此類承諾可能會受到各種條件的制約。
2023年2月9日，董事會宣佈每半年定期派息1美元。0.25每股，於2023年4月6日支付給2023年3月14日收盤時登記在冊的股東。根據截至2023年3月14日的估計流通股數量，宣佈的股息總額為$10.4百萬美元，包括總計#美元的股息等價物0.5根據2013年計劃授予的未歸屬限制性股票和遞延股票單位將支付100萬歐元。這些股息等價物將在標的限制性股票和遞延股票單位歸屬時支付。任何和所有未來的股息都必須經過董事會的審查和批准。
在2022年12月31日至2023年2月23日期間，公司回購了11,850普通股的價格為$0.4在股票回購計劃下的100萬美元。
