ilpt-2021123100017173072021財年假象http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#RealEstateMemberP7y20.0020.0000017173072021-01-012021-12-3100017173072021-06-30ISO 4217：美元00017173072022-02-11Xbrli：共享00017173072019-01-012019-12-3100017173072021-12-3100017173072020-12-31ISO 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美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
| | | | | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
| 截至本財政年度止 | 12月31日, 2021 |
| 或 |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
佣金文件編號001-38342
工業物流產權信託
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | |
| 馬裏蘭州 | 82-2809631 |
| (組織狀況) | (税務局僱主身分證號碼) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
牛頓廣場二號，華盛頓大街255號，300套房, 牛頓, 馬薩諸塞州02458-1634 |
| (主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼，包括區號：617-219-1460
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 實益權益普通股 | ILPT | 納斯達克股市有限責任公司 |
| | |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405規定必須提交的每一份交互數據文件。是 ☒不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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| 大型加速文件服務器 | ☒ | | 加速文件管理器 | ☐ |
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| 非加速文件服務器 | ☐ | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
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| 新興成長型公司 | ☐ | | | |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
由非關聯公司持有的登記人的有投票權的實益權益普通股、面值0.01美元或普通股的總市值為#美元。1.710億美元，基於2021年6月30日納斯達克股票市場每股普通股26.14美元的收盤價。就這項計算而言，聯營公司持有的普通股總數已計入由登記公司的受託人及行政人員直接持有或由其聯營公司持有的931,806股普通股。
截至2022年2月11日註冊人已發行的普通股數量：65,404,592.
除非另有明文規定或上下文另有説明，否則本年度報告中對公司、ILPT、我們、我們或我們的Mean工業物流財產信託及其合併子公司的引用。
以引用方式併入的文件
本10-K表格年度報告第三部分第10、11、12、13和14項所要求的某些信息通過參考我們為2022年股東年會提交的最終委託書而併入，該委託書將在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會。
有關前瞻性陳述的警告
這份Form 10-K年度報告包含符合1995年《私人證券訴訟改革法》和其他證券法的前瞻性陳述。此外，每當我們使用諸如“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“估計”、“將”、“可能”以及這些或類似表達的否定或派生詞語時，我們都是在發表前瞻性聲明。這些前瞻性陳述是基於我們目前的意圖、信念或預期，但前瞻性陳述不保證會發生，也可能不會發生。這份Form 10-K年度報告中的前瞻性陳述涉及我們業務的各個方面，包括：
•我們完成尚未完成的對蒙茅斯房地產投資公司或蒙茅斯房地產投資公司或蒙茅斯交易的收購的可能性，如本年度報告10-K表格第I部分第1項“業務”或蒙茅斯交易所述，或我們目前打算的蒙茅斯交易融資計劃的成功執行，
•我們期望我們的股東將從蒙茅斯交易中受益，
•我們的租户有能力和意願向我們支付租金義務，
•我們的租户續簽或延長租約的可能性，或者我們能夠以與我們現有租約的條款一樣優惠的條款獲得替代租户的可能性，
•我們相信，工業和物流部門以及我們的許多租户對於維持具有彈性的供應鏈至關重要，我們的業務將因此受益。
•我們對物業的收購或出售，
•開發、重新開發或重新定位我們的物業，
•我們有效競爭租約和收購的能力，
•當我們續簽或延長租約，當我們簽訂新的租約，或者當我們在夏威夷的物業重新設定租金時，我們租金上漲的可能性，
•我們有能力向股東支付分配，並維持此類分配的金額，
•我們循環信貸安排下未來借款的可獲得性，
•我們關於投資、融資和處置的政策和計劃，
•我們籌集債務或股權資本的能力，
•我們支付債務利息和本金的能力，
•我們適當平衡債務和股權資本使用的能力，
•我們有能力擴大我們現有的或加入更多的房地產合資企業，或吸引合資企業並從我們現有的合資企業或我們可能加入的任何房地產合資企業中受益，
•我們是否可以向我們的合資企業貢獻更多的財產，並從我們合資企業的其他投資者那裏獲得與任何此類貢獻相關的收益，
•我們租户的信用質量，
•我們物業現金流安全的變化，
•我們對我們的能力和工業和物流地產行業以及我們的租户有能力在新冠肺炎疫情剩餘時間和當前經濟狀況下運營的期望，
•我們有能力為新冠肺炎疫情的剩餘時間以及由此帶來的任何經濟影響保持充足的流動性，
•我們有能力謹慎地推進併成功完成我們物業的擴建和翻新項目，並實現這些項目的預期回報，
•我們期望從與RMR Group LLC或RMR LLC的關係中受益，
•我們作為房地產投資信託基金或REIT的税務資格，
•聯邦或州税法的變化，
•因氣候變化或其他原因引起的環境法或其解釋或執行的變化，或我們招致的環境補救費用或其他責任，
•全球供應鏈狀況的變化，以及
•其他事項。
我們的實際結果可能與我們的前瞻性陳述中包含或暗示的結果大不相同。前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，其中一些是我們無法控制的。可能對我們的前瞻性陳述和我們的業務產生重大不利影響的風險、不確定性和其他因素、運營結果、財務狀況、運營資金或普通股股東應佔的FFO、運營正常化資金或普通股股東應佔的正常化FFO、淨營業收入或NOI、現金流、流動性和前景包括但不限於：
•經濟狀況和資本市場對我們和我們的租户的影響，
•房地產行業內的競爭，特別是我們物業所在市場的工業和物流物業的競爭，
•遵守和變更聯邦、州和地方法律法規、會計規則、税法和類似事項；
•對我們的業務和我們滿足複雜規則的能力施加的限制，以便我們保持作為美國聯邦所得税目的REIT的税收資格，
•與我們的關聯方，包括我們的管理受託人、RMR LLC和與他們有關聯的其他人，存在實際和潛在的利益衝突，以及
•恐怖主義行為、流行病的爆發、戰爭、供應鏈的進一步物質或長期中斷，或其他非我們所能控制的人為或自然災害。
例如：
•我們向股東作出未來分配及支付債務本金和利息的能力取決於多個因素，包括我們從租户那裏收到的租金、未來的收益、我們為租賃物業而產生的資本成本以及我們的營運資金需求。我們可能無法償還債務或增加或維持我們普通股的當前分配率，未來的分配率可能會減少或取消，
•我們發展業務和增加分配的能力在很大程度上取決於我們收購物業並以租金(減去物業運營成本)出租的能力，這超出了我們的資本成本。在蒙茅斯交易完成後，我們可能無法通過收購更多物業來進一步增長我們的業務。我們可能無法確定我們想要收購的物業，也可能無法與賣家達成協議，無法完成我們想要收購的任何物業的購買。此外，我們可能會遇到意想不到的困難和支出，涉及我們在蒙茅斯交易中獲得的物業或我們未來可能獲得的其他物業，這些物業可能無法為我們提供超過我們資本成本的租金減去物業運營成本或實現我們的預期回報，
•我們的收購和銷售協議中的或有事項可能得不到滿足，任何預期的收購和銷售可能不會發生、可能被推遲或此類交易的條款可能發生變化，
•當我們與現有租户續簽租約或將我們的物業出租給新租户時，或者當我們在夏威夷的物業重新設定租金時，我們可能會經歷租金下降或產生鉅額成本，
•我們一些物業的租賃依賴於單一租户，我們可能會受到破產、資不抵債、業務低迷或這些物業的單一租户終止租賃的不利影響。
•對我們物業的任何現有或可能的開發、重新開發或重新定位可能不會成功，並且可能比我們目前預期的成本更高或需要更長的時間才能完成。此外，我們可能無法實現從這些項目中獲得的預期回報，並可能因這些項目而蒙受損失。
•很難準確估計與租賃相關的債務以及開發和租户改善成本。我們與租賃相關的義務、開發項目和租户改善可能比我們目前預期的成本更高，完成時間可能更長，我們未來可能會因為這些和類似的目的而產生越來越多的金額。
•我們物業所在地區的經濟狀況未來可能會下降。這種情況或其他條件可能會減少租賃工業用地的需求。如果租賃工業空間的需求減少，我們可能無法與租户續約，因為租約到期，或者以與到期租金一樣高的租金進入新的租約，我們的財務業績可能會下降。
•電子商務零售額可能不會像我們預期的那樣繼續增長，增加對工業和物流地產的需求，
•增加工業和物流物業的發展可能會減少對我們物業的需求和租金，
•我們可能無法實現或維持我們收購的物業的目標資本化率，並且我們可能會因這些收購而蒙受損失。
•我們認為，只要租户在租賃物業上進行了重大投資，或者因為這些物業對他們具有戰略重要性，租户可能會在租約到期前續簽或延長我們的租約，這一信念可能無法實現，
•我們的一些租户可能不會續簽即將到期的租約，我們可能無法獲得新的租户來維持或提高我們物業的歷史入住率或租金，我們可能需要花費大量資金來租賃我們的物業。
•我們認為我們擁有的競爭優勢實際上可能並不存在，也可能不會為我們提供我們預期的優勢。我們可能無法保持這些優勢中的任何一個，或者我們的競爭對手可能獲得或增加他們相對於我們的競爭優勢，
•我們打算以一種使我們能夠合理地獲得用於投資和融資活動的資本的方式開展我們的業務活動。然而，我們在這方面可能不會成功，我們可能無法合理地獲得資本，
•我們循環信貸安排下借款的持續可獲得性取決於我們是否滿足某些金融契約和其他信貸安排條件。然而，如果具有挑戰性的市場狀況持續很長一段時間或惡化，我們的租户可能會遇到流動性緊張，從而可能無法向我們支付租金，我們有效運營業務的能力可能會受到挑戰。如果我們的經營業績和財務狀況受到當前經濟狀況或其他方面的重大負面影響，我們可能無法滿足這些公約和條件，
•我們的循環信貸安排下的實際成本將高於所述利率，因為與此類債務相關的費用和支出，
•用於確定我們的循環信貸安排的應付利率的保費和我們的循環信貸安排的未使用費用是基於我們的槓桿率。我們槓桿的變化可能會導致我們支付的利息和費用增加，
•我們打算承擔更多債務，包括與蒙茅斯交易有關的債務。額外的債務槓桿可能會限制我們進行收購、支付分配和尋求其他我們認為可取的機會的能力。此外，提高槓杆率可能會增加我們的資金成本，
•我們可能簽訂的任何衍生品合同可能不會產生預期的有益影響，並可能使我們面臨其他風險，如交易對手信用風險，並可能涉及額外成本，
•我們在資本支出上的支出可能會超過我們目前的預期，我們預計會比過去支出更多，
•我們現有的合資企業計劃產生約1.34億美元的債務，以我們在2021年第四季度出售給它的六處物業為擔保。然而，我們的合資企業可能無法在2022年或根本無法獲得債務融資，並且我們的合資企業可能達成的任何債務融資安排可能不符合我們預期或希望的條款，
•我們計劃使用我們最近向我們現有的合資企業出售物業的淨收益以及該合資企業隨後的相關債務融資，以減少我們循環信貸安排下的未償還借款。然而，我們可能不會減少我們的債務水平或保持我們可能實現的任何減少。我們擁有循環信貸安排，根據該安排，我們可以借款、償還和再借款金額，我們可能會尋求在未來獲得額外的債務融資，而不是我們打算就蒙茅斯交易尋求的債務融資。因此，我們預計，即使我們的合資企業成功獲得預期的債務融資，我們的槓桿率也將增加。
•我們現有的合資企業和我們未來可能加入的任何其他合資企業，包括與我們預期達成的蒙茅斯交易相關的合資企業，可能不會成功，
•我們的董事會在制定我們對股東的分配時，除其他因素外，會考慮我們的分派率作為我們普通股交易價格的百分比，或股息率，以及我們的股息率與其他行業REITs的股息率的比較。這可能意味着我們將維持或尋求維持我們普通股的特定股息收益率。然而，股息收益率只是我們的董事會在確定向股東分配時酌情考慮的眾多因素之一。此外，各種市場和其他因素影響我們和我們競爭對手的證券的交易價格和這些證券的相應收益。因此，我們普通股的交易價格和我們普通股的收益率可能會發生變化，並可能大幅波動。我們不打算維持或尋求維持我們普通股的任何特定收益率，
•我們與RMR LLC之間的商業和物業管理協議的有效期為20年。然而，這些協議允許在某些情況下提前終止。因此，我們不能肯定這些協議將繼續有效，期限為20年，
•我們預計我們將受益於RMR LLC的環境、社會和治理，或ESG，計劃和倡議。然而，我們可能會產生廣泛的成本，並且可能無法實現我們從此類計劃和計劃中預期的收益，並且我們或RMR LLC可能無法成功滿足現有或未來標準，或投資者對ESG的期望，
•我們相信，我們與相關各方的關係，包括RMR LLC、RMR Group Inc.或RMR Inc.，以及與它們有關聯的其他公司，可能會使我們受益，併為我們在運營和發展業務方面提供競爭優勢。然而，我們認為我們可能從這些關係中實現的優勢可能不會成為現實，
•吾等、吾等全資附屬公司及蒙茅斯已訂立協議及合併計劃，以收購蒙茅斯，有關交易預計於2022年第一季完成，詳情請參閲本年報10-K表格第I部分第1項“業務”或合併協議。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括蒙茅斯股東的必要批准。我們不能肯定這些條件會得到滿足。因此，蒙茅斯交易可能不會按預期完成，或者根本不會完成，或者蒙茅斯交易的條款可能會改變，
•我們打算通過與一家或多家機構投資者成立一家合資企業進行股權投資，並利用新抵押債務的收益和承擔現有的蒙茅斯抵押債務來為蒙茅斯的交易提供資金。我們還可能使用出售某些蒙茅斯物業的收益來為這筆交易提供資金。此外，在蒙茅斯交易的融資方面，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供過渡性貸款。然而，我們可能無法以優惠條款成立此類合資企業或獲得此類股權投資，並且我們可能無法找到預期金額和/或作為優惠條款的替代融資(如果有的話)。此外，過渡性貸款工具的資金來源也存在一些可能無法滿足的條件。如果其中任何一筆資金不可用或可用金額低於預期的全部金額，或者如果我們無法在過渡性貸款安排到期前償還尚未償還的金額，我們將被要求尋求替代融資，並尋求我們的可用現金
為營運資本、資本支出、收購和其他業務活動提供資金的流量可能會減少。在這種情況下，替代融資可能會更加昂貴，蒙茅斯交易的預期收益可能會減少或消除，以及
•我們可能無法成功出售與蒙茅斯交易的長期融資相關的待售物業，我們完成的任何此類銷售可能獲得的任何收益可能低於預期，我們可能會因任何此類銷售而蒙受損失。
本年度報告中的其他部分或我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的其他文件中包含的信息，包括在“風險因素”標題下包含的信息，或在本文或其中包含的信息，標識了可能導致與我們的前瞻性聲明不同的其他重要因素。我們向美國證券交易委員會提交的文件可在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。
您不應過分依賴我們的前瞻性陳述。
除非法律要求，我們不打算因新信息、未來事件或其他原因而更新或改變任何前瞻性陳述。
關於有限責任的聲明
2018年1月11日提交給馬裏蘭州評估和税務部的修訂和重申的建立工業物流財產信託的信託聲明規定，工業物流財產信託的受託人、高級管理人員、股東、僱員或代理人不應因工業物流財產信託的任何義務或對其提出的任何索賠而承擔任何個人責任。所有以任何方式從事工業物流財產信託交易的人，在支付任何款項或履行任何義務時，應只關注工業物流財產信託的資產。
工業物流產權信託
2021 Form 10-K年度報告
目錄表
| | | | | | | | |
| | | |
| | | 頁面 |
| | 第一部分 | |
第1項。 | 業務 | 1 |
第1A項。 | 風險因素 | 25 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 41 |
第二項。 | 屬性 | 42 |
第三項。 | 法律訴訟 | 43 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 43 |
| | | |
| | 第II部 | |
| | | |
第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 43 |
第六項。 | [已保留] | 43 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 43 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 58 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 59 |
第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 60 |
第9A項。 | 控制和程序 | 60 |
項目9B。 | 其他信息 | 60 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 60 |
| | | |
| | 第三部分 | |
| | | |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 61 |
第11項。 | 高管薪酬 | 61 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 61 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 61 |
第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 61 |
| | | |
| | 第IV部 | |
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第15項。 | 展品和財務報表附表 | 62 |
第16項。 | 表格10-K摘要 | 63 |
| | 簽名 | |
第一部分
第1項。 業務
我公司
我們是一家房地產投資信託基金，或REIT，根據馬裏蘭州法律於2017年成立。我們在美國各地擁有並租賃工業和物流物業。截至2021年12月31日，我們的投資組合由288個全資擁有的物業組成，約99.2%租賃給259個租户，加權平均(按年化租金收入計算)剩餘租期約為9.4年。該288項物業包括226幢樓宇、可租賃地塊及地役權，共約1,670萬平方英尺(本年度報告10-K表格所包括的所有面積均未經審核)，主要為位於瓦胡島的工業用地、HI或我們的夏威夷物業，以及62項物業，其中約1,730萬平方英尺為位於其他30個州的工業及物流物業或我們的大陸物業。
截至2021年12月31日，我們的夏威夷地產佔我們年化租金收入的52.9%，我們的大陸地產佔我們年化租金收入的47.1%。我們將本年度報告Form 10-K中使用的年化租金收入定義為截至2021年12月31日的年化合同租金，包括直線租金調整和不包括租賃價值攤銷，根據租户優惠(包括免費租金和補償給租户的金額)進行調整，加上來自租户的估計經常性費用報銷。
截至2021年12月31日，我們還擁有一家未合併的合資企業22%的股權，該合資企業在美國大陸的12個州擁有18處物業，約1170萬平方英尺的可出租平方英尺已100%租賃，平均剩餘租期(按年化租金收入計算)為6.6年。
於2021年11月，吾等、吾等全資附屬公司及蒙茅斯訂立合併協議，據此，吾等同意以每股蒙茅斯每股21.00美元現金收購蒙茅斯全部流通股，交易價值約40億美元，包括承擔現有蒙茅斯按揭債務及交易成本，稱為蒙茅斯交易。蒙茅斯的交易將為我們的投資組合增加126個新的、A類、單一租户、淨租賃、專注於電子商務的工業物業，總面積超過2600萬平方英尺，加權平均剩餘租期約為8年。我們打算通過與一家或多家機構投資者成立一家合資企業進行股權投資，並利用新抵押債務的收益和承擔現有的蒙茅斯抵押債務，為蒙茅斯的交易提供資金。根據合資企業股權投資的最終金額，我們還可能使用出售蒙茅斯部分物業的收益為蒙茅斯的交易提供資金。此外，在蒙茅斯交易的融資方面，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供高達40億美元的過渡性貸款。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括獲得蒙茅斯股東的必要批准，預計將於2022年第一季度完成。欲瞭解有關蒙茅斯交易及其相關風險的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K中的其他部分。
我們的主要執行辦公室位於馬薩諸塞州牛頓市牛頓300室華盛頓大街255號牛頓廣場2號，郵編：02458-1634，電話號碼是(617)219-1460。
我們的業務和增長戰略
我們在美國各地擁有並租賃工業和物流物業。我們相信，我們目前的物業為增加收入提供了穩定的基礎。我們打算通過在美國收購更多的工業和物流物業來擴大我們的業務，這些物業可能受益於電子商務的增長或對物流物業的需求。
通過收購實現外部增長。我們的外部增長戰略是收購工業和物流物業，我們認為這些物業產生的NOI將超過我們用於購買這些物業的資本成本。我們打算通過主要投資於滿足電子商務日益增長的需求的工業和物流物業來發展我們的業務。我們相信，電子商務銷售額將繼續增長，無論是按美元計算的銷售額和銷售量，還是佔零售總額的百分比，這將在未來幾年創造對工業和物流物業以及租金增長的強勁需求。我們專注於收購對我們的租户業務具有戰略重要性的工業和物流物業，例如為適應租户投入大量資本而建造的物業、戰略配送中心或其他物業。我們的目標是自住物業，即租户在財務上負責所有或幾乎所有物業運營費用，包括與此相關的增長。由於夏威夷的工業和物流物業數量有限，我們預計我們的大部分收購將在其他州進行。我們的外部增長戰略由我們的投資政策進一步確定。
通過租金重置和租賃活動、租約的固定增長和選擇性開發實現內部增長。我們夏威夷物業的某些租約規定，租金將在租賃期限內定期重置為公平市場價值。自我們的前輩於2003年12月開始收購我們的夏威夷物業以來，我們的夏威夷物業仍有超過96%的租賃，定期租金重置，加上租賃到期後的租賃續期和新的租賃活動，導致我們夏威夷物業的租金大幅上漲。由於適合工業用途的土地有限，可能會與我們的夏威夷地產競爭，我們相信我們的夏威夷地產因定期租金重置、租約延期和新租賃而提供租金增長的潛力。除了我們夏威夷地產的租金重置和租賃到期可能導致的內部租金增長外，我們大陸地產的大部分租約和我們夏威夷地產的某些租約都包括定期設定的美元金額或百分比增加，從而提高應向我們支付的現金租金。
自那時起，在某些情況下，40至50年前，我們夏威夷地產的某些租約最初簽訂後，其中一些物業附近的社區特徵發生了變化。在這種情況下，我們有時會進行重建活動，以改變某些物業的性質，以增加租金。由於我們的夏威夷物業目前正經歷着對其當前用途的強勁需求，我們目前預計夏威夷的重建工作不會在短期內成為一項主要活動；然而，我們可能會選擇性地進行此類活動。此外，我們和我們的前輩有時會為我們大陸地產的租户建造擴建項目，以換取租約延期和租金上漲，我們預計此類活動將繼續下去。
我們的租約
以下是我們物業的一般租賃條款概述。特定租約的條款可能與下文描述的條款不同。
內地置業的租約。一般而言，我們的內地物業受租約所規限，據此租户按月、按季或按半年支付固定年租金，並支付或償還吾等所有或幾乎所有物業層面的營運及維修開支，例如房地產税、保險、公用事業及維修，包括與此有關的增加。我們內地物業的許多租約要求我們自費維修建築物的屋頂、外牆、地基及其他結構元素；然而，由於我們相信我們的內地物業保養良好，我們相信在餘下的租約期內，這些開支對我們不會構成重大影響。
我們的大陸物業目前是100%租賃的。我們預計，隨着這些物業的租約到期，我們將有機會提高租金或重新開發這些物業。此外，我們大陸地產的一些租户續約選項規定租金將重置為公平市值，如果行使這些選項，我們可能能夠提高租金。我們定期與我們內地地產的租户磋商，以確定他們是否有興趣擴建或以其他方式改善他們的租賃物業，以換取更高的租金和延長的租期。
夏威夷地產的租約。一般而言，我們的夏威夷物業受租約約束，根據租約，租户按月、按季或按半年支付固定年租金，並支付或償還我們所有或幾乎所有物業水平的運營和維護費用，如房地產税、保險、公用事業和維修，包括與此相關的增加。我們的某些夏威夷物業以固定的年租金出租，該租金根據公平的市場價值定期重置，而其他物業則受固定漲幅的租賃限制。在某些情況下，重置是根據公平市值租金，在其他情況下，租賃土地的公平市值的百分比。公平市值租金重置比率一般由本公司與個別租户協商釐定；然而，當未能達成協議時，本公司夏威夷物業的租約需要經過評估程序。在根據公允市值租金定期重置的土地租約的評估過程中，要求評估師確定公平合理的租金，但不包括改進。在根據土地公平市價的百分比定期重置土地租約的評估過程中，評估師須釐定土地的公平市價(通常不包括改善)，而該等公平市價是以土地的最高及最佳用途為基礎，並視為不受租約的拖累，然後評估師將租金回報率應用於土地價值，該比率可在租約中釐定或由估價師根據市場情況釐定。從歷史上看，這一過程產生了大量的重置金額。
我們的投資政策
我們的目標投資包括頂級市場的所有工業和物流建築。在一線市場之外，我們的重點是較新的建築、高信用質量的租户和更長的租期。我們的目標是新投資的預計資本化率為4%至7%。如果市場狀況發生變化，或在某些其他情況下，我們的目標投資和目標估計資本化率可能會發生變化。
在評估可能收購的物業時，我們會考慮多項因素，包括但不限於以下各項：
•財產的位置；
•從該物業收到和將收到的歷史租金和預計租金；
•我們的資本成本與我們通過擁有房產可能實現的預期回報進行比較；
•物業租户的經驗和信用質量；
•承租人經營的行業；
•物業租賃的剩餘期限和其他租賃條款；
•財產類型(例如，散裝分佈、最後一英里分佈等)；
•物業所在市場區域的税收和監管情況；
•在相同或鄰近地點對類似物業的入住率和需求；
•該物業的建築質量、物理條件和設計，包括各種環境可持續性因素；
•物業可能需要的預期資本支出；
•取得該物業的價格與該物業的估計重置成本比較；
•與最近的市場銷售所證明的類似財產的價格相比，該財產可能被收購的價格；
•該物業與我們投資組合中其他資產的戰略契合度；
•我們的資本是否存在其他來源、用途或需要；以及
•承租人歷史上和預期中在其運營中採用的環境可持續性。
此外，我們還可以投資或成立房地產合資企業。我們目前在一家未合併的合資企業中擁有22%的股權。未來，吾等可能會投資或加入其他房地產合資企業，或收購更多物業，目的是將該等物業貢獻給我們現有的合資企業，前提是我們的結論是這樣做可能會使我們受益於合資企業的參與，或我們參與投資的機會取決於使用合資企業結構或利用私人和公共股權資本來源之間的物業估值差異。如上所述，我們打算成立一家與蒙茅斯交易融資有關的合資企業。
我們對可以投資於任何一處物業的總資產的金額或百分比沒有限制，對任何一處地點的投資也沒有限制。然而，我們認為，謹慎的做法是尋求投資組合多元化，而不是集中化。
我們的董事會可以隨時改變我們的收購和投資政策，而不需要我們的股東投票或提前通知。今後，我們可能會對其他從事房地產活動的實體的房地產、抵押或證券投資採取政策。我們未來可能會考慮與其他公司進行合併、戰略合併或成立更多合資企業的可能性。
我們的處置政策
我們通常認為自己是我們物業的長期所有者。我們目前沒有出售任何房產的計劃，但我們可能會決定在未來出售一些房產或持有一些房產的股份。我們預計，我們出售物業或部分物業股權的決定將基於以下考慮，其中可能與特定時間的特定物業有關：
•該物業是否已租出，若然，剩餘租約期及續期的可能性；
•物業的租户是否正在履行他們的租賃義務；
•我們對物業租户支付合同租金能力的評估；
•如果物業有空置或可能出現空置，我們有能力識別新租户；
•我們對該物業可能實現的未來租金的評估；
•與尋找替代租户相關的潛在成本，包括租户改善、租賃佣金和優惠、空置時運營物業的成本，以及所需的建築改善資本(如果有)，所有這些都與我們未來租金的預期回報相比較；
•我們通過出售物業可能獲得的估計收益；
•該物業與我們投資組合中其他資產的戰略契合度；
•我們對出售財產可能實現的收益的預期用途；
•我們相信通過為我們現有的或任何新的合資企業貢獻更多的物業將獲得的好處；
•存在資本的其他來源、用途或需要；以及
•任何擬議的處置對我們和我們的股東的税務影響。
我們的董事會可以隨時改變我們的處置政策，而不需要我們的股東投票或通知。
我們的融資政策
根據修訂後的1986年《國內税法》或IRC，我們通常被要求每年分配至少90%的REIT應納税收入，並受特定調整的限制，不包括任何淨資本收益，才有資格作為REIT徵税。我們希望通過在循環信貸安排下借款、發行股本或債務證券或使用業務留存現金來償還債務、投資於我們的物業或為收購、開發或再開發提供資金，這些資金可能會超過支付的分派。我們還預計，我們的運營和投資活動的資金將來自我們物業租户的租金，超過計劃分配給我們股東的租金，以及我們循環信貸安排下的借款。隨着我們循環信貸安排下的最大借款或到期臨近，我們預計將續簽該安排，或通過發行股票或新債對債務進行再融資。我們將主要根據我們業務的成功運營和市場狀況來決定何時以及是否發行股票或新債券。由於我們籌集資本的能力將在很大程度上取決於市場狀況，我們不能確定我們是否能夠籌集足夠的資本來償還債務或為我們的增長戰略提供資金。
我們目前擁有7.5億美元的無擔保循環信貸安排，用於營運資金和一般業務目的，包括臨時收購資金，直到我們能夠通過股權或債務為收購進行再融資。此外，在2019年1月，我們獲得了一筆6.5億美元的抵押貸款，以186處物業為抵押，這些物業包含960萬平方英尺的可出租平方英尺，位於HI的瓦胡島。關於蒙茅斯交易的融資，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供高達40億美元的過渡性貸款，並可能在必要時達成此類過渡性貸款安排的協議，為蒙茅斯交易提供資金。此外，如上所述，我們打算成立一家與蒙茅斯交易融資有關的合資企業。有關我們的融資來源和活動的更多信息，請參閲本年度報告的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動資金和資本資源--我們的投融資流動資金和資源”，以及本年度報告第IV部分第15項的“合併財務報表附註3”。
我們沒有政策限制我們可能產生的債務金額，或者可能對我們的物業施加的抵押貸款的數量或金額。我們的董事會可以隨時改變我們的融資政策，而不需要我們的股東投票或通知。
環境問題
房地產的所有權受到與環境問題相關的風險的影響。當我們收購物業時，我們會進行環境現場評估，在有問題的地方，我們會進行額外的監測和定期評估。我們的一些財產被用於或已經被用於工業目的，因此可能存在各種形式的污染。我們要求我們的租户遵守環境法律，我們還監測任何已知的情況，在某些情況下，我們已經為潛在的環境責任設立了準備金。儘管我們不相信有環境方面的
儘管我們的任何物業的任何狀況都會對我們產生實質性的不利影響，但我們不能確保我們未來為解決環境污染問題而可能產生的此類狀況或成本不會對我們產生實質性的負面影響。
競爭
投資和經營房地產是一個競爭非常激烈的行業。我們與上市和私人REITs、眾多金融機構、個人以及公共和私人公司競爭。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財政和其他資源。我們相信，我們管理層和經理的經驗和能力、我們物業的質量、租户的多樣性和信用質量以及我們的租約結構可能會為我們提供一些競爭優勢，並使我們能夠成功運營我們的業務，儘管我們的業務具有競爭性質。有關更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們面臨着巨大的競爭”。
我們的經理
RMR Inc.是一家控股公司，其幾乎所有業務都由其持有多數股權的子公司RMR LLC進行。亞當·D·波特諾是總部基地信託的唯一受託人、高管和控股股東，總部基地信託是總部基地信託的控股股東，總部基地信託是總部基地信託的控股股東，總部基地信託是董事的控股股東，總部基地信託是董事的董事總經理，總部基地信託是總部基地信託的首席執行官兼首席執行官，總部基地信託是總部基地信託的董事總經理之一。我們的另一位董事總經理、總裁兼首席執行官約翰·G·默裏也是RMR LLC的高級管理人員和員工。我們的日常運營是由RMR LLC進行的。RMR LLC發起並向我們的董事會提供投資和撤資機會，併為我們提供管理和行政服務。RMR LLC的主要營業地點是馬薩諸塞州牛頓市牛頓300室華盛頓大街255號牛頓廣場2號，郵編是02458-1634，電話號碼是(617)796-8390。
RMR LLC是一家專注於商業房地產及相關業務的另類資產管理公司。RMR LLC或其子公司還擔任其他上市房地產公司、私人持有的房地產基金和房地產相關運營業務的管理人。此外，RMR LLC還為我們現有的合資企業提供管理服務。截至本年度報告10-K表之日，RMR LLC的執行官員為：執行副總裁亞當·波特諾伊、首席執行官總裁、執行副總裁詹妮弗·B·克拉克、執行副總裁總裁、總法律顧問兼祕書詹妮弗·F·弗朗西斯、執行副總裁總裁、馬修·P·喬丹、執行副總裁總裁、首席財務官兼財務主管約翰·默裏、執行副總裁總裁和執行副總裁喬納森·M·珀奇克。我們的首席財務官兼財務主管小Richard W.Siedel，以及我們的首席運營官兼副總裁Yael Duffy是RMR LLC的高級副總裁。Murray和Siedel先生以及RMR LLC的其他高級管理人員也是RMR LLC或其附屬公司提供管理服務的其他公司的高級管理人員。
員工
我們沒有員工。原本由員工提供的服務由RMR LLC和我們的管理受託人和高級管理人員提供。截至2021年12月31日，RMR LLC在其總部和美國各地的地區辦事處擁有近600名全職員工。
董事會多樣性
截至2021年12月31日，我們的董事會由六名受託人組成，其中四名為獨立受託人。我們的董事會由16.7%的婦女和16.7%的代表不足的少數族裔成員組成。
企業可持續發展
我們的業務戰略將重點放在以可持續的方式運營我們的物業，使我們的股東、租户和我們所在的社區受益。我們尋求以改善其運營的經濟業績的方式運營我們的物業，同時確保租户的舒適和安全，管理能源和水消耗，以及温室氣體排放。我們的ESG計劃主要由我們的經理RMR LLC實施，並專注於一系列相輔相成的目標，包括負責任的投資、環境管理和人力資本投資。RMR LLC的年度可持續發展報告可以在RMR Inc.的網站上獲得，網址是：www.rmrgroup.com/corporate-sustainability/default.aspx.。RMR Inc.網站上的信息或可通過RMR Inc.獲取的信息不會以引用方式併入本Form 10-K年度報告中。
保險
我們物業的租約一般規定，我們的租户須為我們出租給他們的物業和在這些物業上進行的操作承擔保險費用，包括意外傷害、責任、火災、擴大承保範圍和租金或業務中斷損失。根據我們夏威夷物業的租約，我們的租户一般負責維持保險；而根據我們內地物業的租約，我們的租户一般被要求償還我們維持保險範圍的費用，或直接購買該等保險並將我們列為被保險人。
其他事項
聯邦、州和地方各級的立法和監管發展可能會對我們物業的所有權、租賃和運營產生直接或間接的影響。由於聯邦、州或地方法律法規的變化，或這些法律法規在我們酒店的應用，包括《美國殘疾人法》、消防和安全法規、建築法規、土地使用法規或用於遏制、減少或移除有害物質的環境法規，我們可能需要支出。根據我們的一些租約，其中一些費用需要由我們的租户支付或退還給我們。
互聯網站
我們的網址是www.ilptreit.com。我們的治理準則、我們的商業行為和道德準則或我們的行為準則以及我們的審計、薪酬、提名和治理委員會的章程都張貼在我們的網站上，也可以通過以下方式免費獲取：我們的祕書，工業物流物業信託，地址：Two Newton Place，255Washington Street，Suite300，Newton，Massachusetts，02458-1634年。我們也有一項政策，概述了處理有關會計、內部會計控制或審計事項的關切或投訴的程序，以及可在我們的網站上訪問的治理熱線，股東可以使用該熱線來報告有關會計、內部會計控制或審計事項或違反或可能違反我們的行為準則的關切或投訴。我們在向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交或提交這些表格後，在合理可行的範圍內，儘快通過我們網站的“投資者”欄目免費提供我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、8-K表格當前報告以及根據1934年證券交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的對這些報告的修正。我們向美國證券交易委員會備案或向美國證券交易委員會提供的任何材料也會在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上維護。證券持有人可以寫信給我們的受託人委員會或個人受託人向通信對象發送通信，地址為工業物流物業信託公司祕書，地址為Two Newton Place，255 Washington Street，Suite 300，Newton, 馬薩諸塞州02458-1634年，或通過電子郵件祕書@ilptreit.com。我們的網站地址在本年報的10-K表格中多次出現，僅供參考。我們網站上的信息或通過我們網站獲取的信息不會通過引用的方式納入本10-K表格年度報告或我們提交給或提供給美國證券交易委員會的其他文件中。我們打算使用我們的網站作為披露重要的非公開信息的手段，並履行我們在FD法規下的披露義務。這些披露將包括在我們的網站上的“投資者”部分。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們的網站。
細分市場信息
截至2021年12月31日，我們只有一個運營部門：包括工業和物流大樓以及租賃工業用地在內的物業的所有權和租賃。有關更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”，以及本年度報告第四部分以10-K格式編制的第15項的綜合財務報表。
重要的美國聯邦所得税考慮因素
以下是美國聯邦所得税重要考慮因素的摘要，以現行法律為基礎，僅限於將我們的股票作為投資資產而不是作為存貨或用於交易或業務的財產擁有的投資者。如果您受聯邦所得税法下的特殊規則約束，則摘要不會討論可能與您相關的所有特定税務考慮因素，例如，如果您是：
•銀行、保險公司或其他金融機構；
•受監管的投資公司或房地產投資信託基金；
•A小章S公司；
•證券或外幣的經紀、交易商或交易商；
•為美國聯邦所得税目的將我們的股票按市價計價的人；
•功能貨幣不是美元的美國股東(定義見下文)；
•因僱傭或其他服務表現而獲得或擁有我們的股份的人；
•繳納替代性最低税額的人；
•作為跨境、套期保值交易、推定出售交易、推定所有權交易或轉換交易的一部分，或作為“合成證券”或其他綜合金融交易的一部分，收購或擁有我們的股票的人；
•擁有我們任何類別股票10%或以上(投票或價值，直接或建設性地在IRC下)的人；
•一名美國僑民；
•非美國股東(定義見下文)，其對我們股票的投資實際上與在美國的貿易或業務的開展有關；
•在適用納税年度內在美國居留183天或以上的非居民外國人；
•“合格股東”(根據IRC第897(K)(3)(A)條的定義)；
•“合格外國養老基金”(根據IRC第897(L)(2)條的定義)或由一個或多個合格外國養老基金全資擁有的任何實體；
•因使用適用的財務報表(IRC第451(B)(3)條所指的)而受特別税務會計規則約束的人；或
•信託、遺產、免税單位或者外國人，但下列概要中具體描述的除外。
IRC中管理REIT及其股東的聯邦所得税資格和待遇的部分很複雜。本報告是IRC適用條款、相關規則和條例以及行政和司法解釋的摘要，所有這些條款都可能發生變化，可能具有追溯力。今後的立法、司法或行政行動或決定也可能影響本摘要所作陳述的準確性。我們尚未收到美國國税局或美國國税局就本摘要中描述的任何事項作出的裁決，我們不能確定國税局或法院是否會同意本摘要中的所有陳述。例如，對於我們的收購、運營、估值、重組或其他事項，美國國税局可能會採取與本摘要中描述的不同的立場，如果法院同意，這可能會導致適用各方承擔重大税收責任。此外，本摘要不是所有可能的税務考慮事項的詳盡説明，也不討論任何遺產、贈與、州、地方或外國税務考慮事項。出於所有這些原因，我們敦促您和我們股票的任何持有者或潛在收購者就收購、擁有和處置我們的股票所產生的聯邦所得税和其他税收後果諮詢税務顧問。本摘要中描述的我們的意圖和信念是基於我們對截至本10-K表格年度報告日期生效的適用法律和法規的理解。如果頒佈了直接或間接影響我們的新法律或法規，我們可能會改變我們的意圖或信念。
你的聯邦所得税後果通常會因你是否為“美國股東”而有所不同。就本摘要而言，“美國股東”是指我們股票的實益擁有人，即：
•是美國公民或居民的個人，包括合法的美國永久居民或符合聯邦所得税法規定的居留條件的外國人；
•為聯邦所得税目的而被視為公司的實體，在美國、其任何州或哥倫比亞特區的法律內或根據該法律創建或組織；
•其收入應繳納聯邦所得税的遺產，無論其來源如何；或
•如果美國境內的法院能夠對信託的管理行使主要監督，並且一名或多名美國人有權控制信託的所有實質性決定，或
在財政部條例規定的範圍內，1996年8月20日存在的已選擇被視為國內信託的信託；
其作為美國股東的地位不會被適用的税收條約所取代。相反，“非美國股東”是指我們的股票的實益所有者，該實體(或其他安排)不是聯邦所得税目的下的合夥企業，也不是美國股東。
如果出於聯邦所得税的目的，任何被視為合夥企業的實體(或其他安排)持有我們的股份，合夥企業中合夥人的税務待遇通常將取決於合夥人的税收狀況和合夥企業的活動。出於聯邦所得税的目的，任何被視為合夥企業的實體(或其他安排)如果是我們股份的持有者，以及此類合夥企業的合夥人(根據聯邦所得税目的而確定)，請諮詢他們自己的税務顧問，瞭解收購、擁有和處置我們的股份的聯邦所得税後果和其他税收後果。
作為房地產投資信託基金的税收
我們已選擇從2018納税年度開始，根據IRC第856至860條作為REIT徵税。我們的REIT選擇假設繼續符合當時適用的資格測試，並將在隨後的納税年度繼續有效。儘管我們不能確定，但我們相信，從2018納税年度開始和之後，我們一直在組織和運營，並將繼續以一種符合我們資格的方式組織和運營，並將繼續使我們有資格根據IRC作為REIT納税。
作為房地產投資信託基金，我們通常不需要為作為股息分配給股東的淨收入繳納聯邦所得税。對我們股東的分配通常作為紅利計入我們的股東收入中，以我們現有的當期或累積收益和利潤為限。我們的股息一般不享受符合條件的股息收入的優惠税率，但我們的部分股息可能被視為資本利得股息或符合條件的股息收入，所有這些都如下所述。此外，對於2026年前開始的納税年度，根據IRC第199A節的無支出扣除機制，我們的非公司美國股東如果滿足指定的持有期要求，通常有資格享受不被視為資本利得股息或合格股息收入的較低有效税率。我們的任何部分的股息都不符合公司股東收到的股息扣除的資格。超過我們當前或累積的收益和利潤的分配通常被視為在接受股東對我們股票的基礎上的資本回報，並將減少這一基礎。我們的當期或累計收益和利潤通常首先分配給對我們優先股進行的分配，目前沒有未償還的優先股，然後分配給我們普通股的分配。就所有這些目的而言，我們的分配包括現金分配、我們可能進行的任何實物財產分配，以及資本市場活動(如一些贖回)產生的推定或推定分配，如下所述。
我們的律師Sullivan&Worcester LLP認為，我們已經組織並有資格在2018至2021納税年度作為IRC下的REIT納税，我們目前和預期的投資和運營計劃將使我們能夠繼續滿足IRC下REIT的資格和税收要求。吾等律師的意見以下述假設為條件：吾等的租約、吾等的信託聲明，以及吾等曾經或曾經是其中一方的所有其他法律文件已經並將會由該等文件的各方遵守、本表格10-K年度報告中所述事實事項的準確性及完整性，以及吾等就與吾等的組織及營運及預期運作方式有關的某些事實事宜向吾等律師作出的陳述。如果這一假設或描述或陳述不準確或不完整，我們的律師的意見可能會受到不利影響，可能不會被依賴。我們律師的意見是基於目前的法律，但法律可能會在未來發生變化，可能具有追溯力。鑑於管理REITs的規則的高度複雜性、事實確定的持續重要性以及我們情況未來發生變化的可能性，Sullivan&Wocester LLP和我們都不能確定我們是否有資格成為REIT或在任何特定年份作為REIT納税。Sullivan&Worcester LLP對我們作為REIT的資格或税收的任何意見將於發佈之日起發表。我們的律師將沒有義務就所陳述、陳述或承擔的事項的任何後續變化或適用法律的任何後續變化通知我們或我們的股東。此外，我們律師的意見對國税局或法院都沒有約束力, 任何一方都可以採取與我們的律師不同的立場。
我們作為房地產投資信託基金的持續資格和税收將取決於我們是否符合IRC規定的各種資格測試，並概述如下。雖然我們相信我們已經並將滿足這些測試，但我們的律師不會持續審查這些測試的符合性。如果我們在任何一年都沒有資格獲得REIT的税收資格，那麼我們將被繳納聯邦所得税，就像我們是根據IRC C子章徵税的公司，或者C公司，我們的股東將像普通C公司的股東一樣被徵税，這意味着聯邦所得税
一般將適用於公司和股東兩個層面。在這種情況下，我們可能會承擔鉅額的納税義務，可供分配給我們股東的現金數量可能會減少或取消。
如果我們繼續有資格作為房地產投資信託基金納税，並符合以下描述的測試，那麼我們通常不會為我們分配給股東的金額支付聯邦所得税。然而，即使我們繼續有資格作為房地產投資信託基金納税，我們在以下情況下仍可能需要繳納聯邦税，如下所述：
•我們將按常規企業所得税税率對任何未分配的“房地產投資信託應納税所得額”徵税，包括未分配的普通收入和淨資本利得(如果有的話)。
•如果我們有處置“止贖財產”的淨收益，如IRC第856(E)節所述，主要是為了在交易或業務的正常過程中出售給客户而持有，或從止贖財產獲得的其他不符合資格的收入，我們將按最高的常規企業所得税税率對這些收入徵税。
•如果我們有來自“禁止交易”的淨收入--即在交易或業務的正常過程中以出售給客户為主的存貨或財產的收益而進行的處置，而不是處置喪失抵押品贖回權的財產和法定避風港除外的處置--我們將按100%的税率對這一收入徵税。
•如果我們未能達到下文討論的75%毛收入測試或95%毛收入測試，由於合理原因而非故意疏忽，但由於特定的補救條款而保持了我們作為房地產投資信託基金的納税資格，我們將按未通過75%毛收入測試或95%毛收入測試的金額(經調整後)乘以旨在反映我們在該納税年度的盈利的分數，按100%的税率納税。
•如果我們因合理原因而未能通過以下任何REIT資產測試(5%或10%資產測試的最低限度失敗除外)，但由於特定的補救條款而保持了我們作為REIT的納税資格，我們將繳納相當於50,000美元或最高正常企業所得税税率乘以導致我們未能通過測試的不合格資產產生的淨收入的税款。
•如果我們因合理原因而非故意疏忽而未能符合IRC的任何規定，而該等規定會導致我們不符合REIT的徵税資格(違反REIT總收入測試或違反REIT資產測試的情況除外)，我們可保留作為REIT的徵税資格，但每次失敗將被罰款50,000美元。
•如果我們未能在任何日曆年分配至少85%的該年度REIT普通收入、95%的該年度REIT資本利得淨收入和任何以前期間的任何未分配應納税收入的總和，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税，超過實際分配的金額。
•如果我們收購一項房地產投資信託基金資產，而我們在該資產中的調整税基是參考該資產在C公司手中的調整後税基來確定的，在特定情況下，我們可能需要就該資產的全部或部分固有收益(自該財產不再由C公司擁有之日起計算)繳納聯邦所得税。如果出售資產會導致產生重大的內置所得税負債，我們一般預計不會出售資產；但如果我們確實出售了可能與內置利得税敞口相關的資產，那麼我們預計將在我們的財務報表中為相關税收負債做適當的撥備。
•如果我們在一項交易中收購一家公司，而我們繼承了該公司的税務屬性，為了保持我們作為房地產投資信託基金的納税資格，我們通常必須在不遲於我們進行收購的納税年度結束之前分配在該收購中繼承的所有C公司收益和利潤。然而，如果我們未能做到這一點，寬免條款將允許我們保持作為房地產投資信託基金的徵税資格，只要我們分配任何後來發現的C公司收益和利潤，並就延遲分配期間支付利息費用。
•我們的子公司是C公司，包括IRC第856(L)節所定義的“應税REIT子公司”，或TRS，通常將被要求為其收入支付聯邦企業所得税，並且我們與我們的TRS之間的任何交易可能被徵收100%的税，這不反映公平條款。
•如果在我們收購蒙茅斯後，確定蒙茅斯未能滿足下文描述的一項或多項REIT測試，美國國税局可能會允許我們作為蒙茅斯的繼任者獲得相同的救濟機會，就像我們是補救的REIT一樣。在此情況下，蒙茅斯將被視為保留了其作為房地產投資信託基金的税務資格，而相關的懲罰或處罰將以類似上述的方式落在我們身上。
•如下所述，我們通過一家子公司投資房地產，我們認為該子公司有資格作為房地產投資信託基金納税。如果確定該實體沒有資格作為房地產投資信託基金徵税，我們可能無法通過一項或多項房地產投資信託基金資產測試。在這種情況下，我們預計我們將能夠利用下文所述的減免條款，但將繳納等於50,000美元或最高正常企業所得税税率乘以我們從該子公司賺取的淨收入的較大税款。
如果我們在任何一年都沒有資格作為REIT納税，那麼我們將像普通的C公司一樣繳納聯邦所得税。此外，作為一家正規的C公司，我們不能扣除對我們股東的分配，IRC也不要求分配。此外，就我們目前和累積的收益和利潤而言，對我們股東的所有分配一般都將作為普通股息徵税，有可能符合下文“-應納税美國股東的税收”標題下討論的優惠税率，並且在IRC的限制下，將有可能有資格獲得公司股東收到的股息扣除。最後，在終止我們的房地產投資信託基金地位生效的課税年度之後的四個課税年度內，我們一般將被取消作為房地產投資信託基金的納税資格。我們甚至在一年內沒有資格獲得REIT的税收資格，可能會導致我們減少或取消對股東的分配，或者導致我們招致鉅額債務或清算大量投資，以支付由此產生的公司級所得税。IRC下的減免條款可能允許我們繼續有資格作為REIT納税，即使我們未能遵守各種REIT要求，所有這些都將在下文更詳細地討論。然而，我們無法説明在任何特定情況下，我們是否有權享受這些救濟條款的好處。
REIT資格要求
一般要求。IRC第856(A)條將房地產投資信託基金定義為公司、信託或協會：
(1)由一名或多名受託人或董事管理；
(2)以可轉讓股份或者可轉讓實益憑證證明其實益所有權的；
(3)這將是徵税的，但根據IRC第856至859條，作為國內C公司；
(4)不受獨立審查委員會特別規定約束的金融機構或保險公司；
(5)其實益擁有權為100人或以上；
(6)這不是“少數人持有”，意思是在每個納税年度的後半部分，流通股價值不超過50%的流通股直接或間接由五個或更少的“個人”擁有(根據IRC的定義，包括特定的免税實體)；
(7)沒有(也沒有成功)IRC第856(C)(8)條禁止的2015年12月7日後的免税剝離歷史；以及
(8)這符合關於其收入和資產的性質及其分配金額的其他測試，所有這些都如下所述。
《税法》第856(B)條規定，條件(1)至(4)必須在整個納税年度內滿足，條件(5)必須在12個月的納税年度的至少335天內或在少於12個月的納税年度的相應部分內滿足。雖然我們不能確定，但我們相信，在最近完成的納税年度結束或之前的每個必要期間內，我們已經滿足了條件(1)至(8)，並且我們將在本納税年度和未來納税年度繼續滿足這些條件。為了幫助遵守條件(6)，我們的信託聲明限制了我們股票的轉讓，否則將導致所有權集中。然而，這些限制並不能確保我們以前滿足了條件(6)中所述的股份所有權要求，也不能確保我們在所有情況下都能夠繼續滿足這些要求。如果我們遵守適用的財政部法規以確定我們流通股的所有權，並且不知道，或者通過合理的努力不知道我們不符合條件(6)，那麼我們將被視為滿足條件(6)。因此，我們已經遵守並將繼續遵守這些規定，包括每年要求持有我們相當比例股份的股東
關於我們股票所有權的信息。根據我們的信託聲明，我們的股東必須對這些提供信息的請求做出迴應。根據財政部法規，未能或拒絕遵守這一要求的股東必須提交一份聲明，連同其聯邦所得税申報單披露其對我們股票和其他信息的實際所有權。
就條件(6)而言，“個人”通常包括自然人、補充失業救濟金計劃、私人基金會或永久保留或專門用於慈善目的的信託的一部分，但不包括合格的養老金計劃或利潤分享信託。因此，非“個人”實體所擁有的房地產投資信託基金股份被視為由身為個人的實體的直接和間接擁有人(如定義所述)擁有，而不是由實體本身擁有。同樣，符合資格的退休金計劃或利潤分享信託所持有的REIT股份，按個別受益人在該計劃或信託中的精算權益比例，視為直接由個別受益人持有。因此，五個或更少的此類信託可以擁有一個實體50%以上的權益，而不會損害該實體作為房地產投資信託基金的納税資格。
IRC規定，如果我們不符合條件(1)至(7)，我們不會自動失去作為房地產投資信託基金的納税資格，只要我們能夠確定這種失敗是由於合理的原因而不是由於故意疏忽。每一次被原諒的失敗都將導致50,000美元的罰款，而不是取消REIT的資格。這一救濟規定可適用於適用條件的失敗，即使該失敗首次發生在發現該失敗的納税年度之前的一年。
我們的全資子公司和通過合作伙伴關係進行的投資。除了下文討論的TRS，IRC第856(I)節規定，任何公司，如果其100%的股票由REIT及其被忽略的子公司持有，則是合格的REIT子公司，不應被視為美國聯邦所得税目的的單獨公司。符合資格的REIT附屬公司的資產、負債以及收入、扣除和信貸項目被視為REIT的。我們相信，我們的每一家直接和間接全資子公司，除了下文討論的TRS(以及其股權全部或部分由該等TRSS擁有的實體)，將是IRC第856(I)(2)條所指的合格REIT子公司或非法人實體，在聯邦所得税方面，根據IRC第7701條發佈的財政部法規，該非法人實體不被視為獨立於其所有者，每個此類實體被稱為QRS。因此，在適用本摘要所述的所有REIT資格要求時，我們的QRS的所有資產、負債和收入、扣除和信貸項目均被視為我們的，我們對該QRS的股票和其他證券的投資將被忽略。
我們已經並可能在未來通過一個或多個實體投資房地產，這些實體被視為合夥企業，用於聯邦所得税目的。就屬合夥企業合夥人的房地產投資信託基金而言，IRC下的庫務規例規定，就下文所述有關收入及資產的REIT資格要求而言，該房地產投資信託基金一般被視為擁有其在合夥企業的收入及資產中的比例份額(但就下文所述的10%價值測試而言，該房地產投資信託基金在該合夥企業發行的股本及指定債務證券中的比例權益被視為擁有其比例份額)。此外，就這些目的而言，合夥企業的資產和毛收入項目的性質在房地產投資信託基金手中一般保持不變。相反，為了下面討論的分配要求的目的，我們必須考慮作為合夥人的我們在合夥企業收入中所佔的份額，這是根據IRC K分章下管理合夥人和合夥企業的一般聯邦所得税規則確定的。
子公司REITs。吾等透過一間附屬公司間接擁有房地產，而吾等相信該附屬公司已符合並將繼續符合IRC規定的REIT税務資格，而吾等未來可能透過一間或多間擬符合REITs税務資格的其他附屬公司投資房地產。當附屬公司有資格作為獨立的房地產投資信託基金在其母公司之外納税時，子公司的股份就符合房地產投資信託基金母公司以下所述的75%資產測試的資格。然而，若附屬公司未能分別符合本摘要所述或其他適用的各種REIT資格要求(以及未能符合適用寬免條款的資格)，通常會導致(A)如上所述，附屬公司須繳納一般的美國企業所得税，及(B)REIT母公司於附屬公司的所有權(I)不再符合75%資產測試的資格，及(Ii)須接受一般適用於REIT在REITs及TRS以外的公司的所有權的5%資產測試、10%投票權測試及10%價值測試。在這種情況下，REIT母公司本身的REIT資格和税收可能會因子公司的倒閉而級聯到REIT母公司而受到威脅，所有這些都將在下文“-資產測試”標題下描述。
我們與我們的子公司REIT一起提交了保護性的TRS選舉，從2020年第一季度開始生效。我們隨後在此後每年1月與該子公司重申了這一保護性選舉，我們可能會繼續這樣做，除非並直到我們對該子公司的所有權降至10%以下。根據這一保護性TRS選舉，我們認為，如果我們的子公司出於某種原因不是REIT，那麼它將被視為我們的TRS之一，因此其價值將符合我們下文所述的REIT總資產測試。我們希望針對任何人進行類似的保護性TRS選舉
我們成立或收購的其他附屬房地產投資信託基金。我們預計保護性TRS選舉不會影響我們遵守下文所述的75%和95%毛收入測試，因為我們預計我們從子公司REIT股票獲得的收益和股息不會危及這些測試的遵守，即使出於某種原因，該子公司不是REIT。
應税房地產投資信託基金子公司。作為房地產投資信託基金，我們被允許擁有TRS的任何或全部證券，前提是在每個季度結束時，我們對TRS的股票或其他證券的投資不超過我們資產總價值的20%。一般來説，TRS是指REIT以外的附屬公司，其中REIT直接或間接持有股票，並與該REIT共同選擇被視為TRS。TRS作為普通的C公司徵税，獨立於任何附屬REIT。我們在TRSS中持有的股票和其他證券不受下面討論的5%資產測試、10%投票權測試和10%價值測試的限制。
此外，任何公司(REIT和QRS除外)，如果TRS直接或間接擁有已發行證券超過35%的投票權或價值，則TRS自動成為TRS(就此而言，不包括某些“直接債務”證券)。根據以下討論，吾等相信吾等及吾等的每一家TRS已遵守並將繼續遵守在附屬公司TRS選舉計劃生效期間的所有TRS地位的規定，而吾等相信我們日後成立或收購的任何TRS亦同樣如此。
如下文所述，TRSS可以為我們的租户提供服務，而不會取消我們在下文討論的75%毛收入測試或95%毛收入測試下從這些租户那裏獲得的租金。此外，由於我們的TRS是作為獨立於我們的C公司徵税的，它們的資產、負債以及收入、扣除和信貸項目一般不會就本摘要中描述的REIT資格要求的目的歸於我們。因此，我們的TRS通常可能會進行被視為被禁止的交易或如果由我們直接進行將產生不合格收入的活動。
對TRS及其附屬REITs施加限制和制裁，以確保TRS將受到適當水平的聯邦所得税。例如，如果TRS向其關聯REIT支付的利息、租金或其他金額超過與其無關的第三方在公平交易中支付的金額，則REIT通常將被徵收相當於支付的超出部分的100%的消費税。此外，如果與公平交易相比，第三方租户向房地產投資信託基金多付了租金，以換取為所提供的服務少付TRS，而如果REIT沒有就向第三方租户或代表第三方租户提供的服務向TRS提供足夠的補償，則REIT可能要向TRS徵收相當於TRS少補的100%的消費税。如果TRS以至少等於其提供或提供服務的直接成本的150%的税率獲得補償，則適用此消費税的安全港例外。最後，100%消費税也適用於TRS向其附屬REIT提供的服務在與REIT租户的服務無關的情況下的低價。我們不能確定涉及我們的TRS的安排不會導致施加一項或多項此類限制或制裁，但我們不相信我們或我們的TRS正在或將受到這些強加。
收入測試。我們必須每年通過兩次總收入測試，才能保持我們作為房地產投資信託基金的税務資格。首先，我們在每個課税年度的總收入中，至少有75%必須來自與房地產有關的投資，包括《房地產規則》第856(D)條所指的“房地產租金”、房地產按揭或房地產權益的利息及收益、止贖財產的收入及收益、出售或其他處置房地產的收益(包括根據IRC視為不動產的指定附屬個人財產)，或出售或處置其他房地產投資信託基金的股份的股息及收益(但在所有情況下均不包括任何須就禁止交易徵收100%税的收益)。當我們獲得新資本以換取我們的股票或公開發行我們的五年或更長時間的債務工具時，如果我們在收到新資本後一年內收到或應計的可歸因於臨時投資於股票或債務工具的新資本的收入，通常也是75%毛收入測試下的合格收入。其次，我們每個課税年度的總收入中，至少有95%必須包括符合75%總收入標準的收入、其他類型的利息和股息、出售或處置股票或證券的收益，或這些收入的任何組合。我們在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的物業銷售的毛收入，明確和及時確定的特定“對衝交易”的收入和收益，以及來自回購或解除債務的收入在兩個毛收入測試中都不包括在分子和分母中。此外，在一項或兩項總收入測試中，特定的外幣收益將被排除在毛收入之外。
為了符合IRC第856(D)節所指的“不動產租金”，必須符合以下幾項要求：
•收取的租金一般不能以任何人的收入或利潤為基礎，而可以以收入或銷售額的一個或多個固定百分比為基礎。
•如果房地產投資信託基金按投票權或租户的股票價值擁有10%或以上的租金(或租户資產權益或淨利潤的10%或以上，如果租户不是公司)，無論是直接還是在應用歸屬規則後，租金通常都不符合資格。我們一般不打算將物業出租給任何一方，如果該物業的租金不符合“不動產租金”的資格，但10%所有權規則的適用取決於複雜的歸屬規則和可能超出我們控制的情況。我們的信託聲明一般不允許直接或通過歸屬轉讓或聲稱收購我們的股票，以保持我們作為IRC房地產投資信託基金的納税資格所必需的程度。然而，我們不能肯定這些限制將有效地防止我們作為房地產投資信託基金的税收資格在10%關聯租户規則下受到威脅。此外，我們不能確定我們將能夠監督和執行這些限制，我們的股東也不一定知道根據IRC的歸屬規則歸於他們的我們股票的所有權。
•上述禁止從10%的關聯租户那裏賺取“房地產租金”的規定有一個有限的例外，即租户是TRS。如果一個物業至少90%的租賃空間租給了TRS以外的租户和10%的關聯租户，並且如果TRS就該物業的空間向REIT支付的租金與非關聯租户為該物業的類似空間支付的租金實質上相當，則TRS向REIT支付的符合資格的租金不會因為禁止10%關聯租户的規則而被取消資格。
•為使租金符合資格，房地產投資信託基金一般不得管理物業，或向物業的租户提供或提供服務，除非透過獨立承辦商，而該基金並無收入或透過其其中一個信託基金獲得收入。這一規則有一個例外，允許房地產投資信託基金執行免税組織可以執行的常規管理和租户服務，而不被視為收到IRC第512(B)(3)節所定義的“非相關企業應納税所得額”。此外，只要不允許的租户服務的價值不超過物業總收入的1%，向租户提供的非常規服務的最低數額不會取消收入作為“不動產租金”的資格。
•如果與不動產租賃有關的個人財產的租金是根據租約收到的全部租金的15%或更少，則屬於個人財產的租金將符合資格為“不動產租金”；如果超過這個15%的門檻，則屬於個人財產的租金將不符合這種資格。被視為屬於個人財產的租金收入部分是根據個人財產的公平市價與租賃的不動產和個人財產的總公平市價的比率確定的。
•此外，“不動產租金”包括我們就同一地理區域內可比不動產的租金而慣常提供的服務所收取的費用，以及我們就TRS提供的服務所收取的費用(如未另行説明)。房地產投資信託基金收到的非地理習慣服務的費用是否包括在“房地產租金”中，美國國税局在公佈的權威機構中沒有明確説明；然而，我們的律師Sullivan&Worcester LLP認為，儘管這件事並不是毫無疑問的，但“房地產租金”也包括當我們的TRS提供的服務單獨聲明費用時我們收到的費用，即使服務不是地理習慣的。因此，我們預計，來自TRS提供的服務的任何收入，無論收費是否單獨説明，都將符合“房地產租金”的資格，因為服務將滿足地理習慣標準，因為服務將由TRS提供，或出於這兩個原因。
我們相信，根據IRC第856條的規定，我們所有或幾乎所有的租金和相關服務費都符合並將繼續符合“不動產租金”的規定。
如果沒有IRC第856(E)條的“止贖財產”規則，房地產投資信託基金從物業獲得的活躍的、非租金的毛收入將不符合75%和95%的毛收入測試標準。但作為喪失抵押品贖回權的房產，來自該房產的活躍的、非租金的毛收入將如此符合條件。喪失抵押品贖回權的財產一般是任何不動產，包括不動產上的利益，以及這種不動產附帶的任何個人財產：
•由於房地產投資信託基金在喪失抵押品贖回權時對該財產出價，或在該財產發生違約或即將對該財產的租賃違約或該財產所擔保的債務發生後，通過協議或法律程序將該財產的所有權或佔有權變為所有權或佔有權而獲得的；
•房地產投資信託基金獲得的任何相關貸款是在違約不迫在眉睫或預期不會發生的情況下獲得的；以及
•為此，房地產投資信託基金適當地選擇將該財產視為喪失抵押品贖回權的財產。
房地產投資信託基金在出售作為庫存持有的止贖財產或主要用於出售給客户時確認的任何收益，加上在沒有止贖財產處理的情況下不符合75%毛收入測試的止贖財產的任何收入，減去與生產這些收入項目直接相關的費用，將根據IRC第857(B)(4)條的止贖財產所得税規則，按最高常規企業所得税税率繳納所得税。因此，如果房地產投資信託基金應該租賃止贖財產，以換取如上所述的“房地產租金”，那麼租金收入就不需要繳納止贖財產所得税。
財產通常在房地產投資信託基金收購財產的納税年度之後的第三個納税年度結束時不再是止贖財產，如果從美國國税局獲得延期，則不再是止贖財產。然而，這一寬限期終止，止贖財產在第一天不再是止贖財產：
•就該物業訂立租約，而該物業按其條款將產生不符合75%毛收入審查(不包括喪失抵押品贖回權的物業的收入)的收入，或根據該日或之後訂立的租約，房地產投資信託基金直接或間接收取或應計75%毛收入審查下的任何不符合資格的收入；
•在該物業上進行任何建造，但如某建築物或任何其他改善工程在違約迫在眉睫前已完成超過10%，則不在此限，亦不包括特別豁免的贍養費或延遲保養；或
•這是在房地產投資信託基金收購該財產之日起90天以上，該財產用於房地產投資信託基金經營的行業或業務，但通過房地產投資信託基金本身並不從中獲得或收取任何收入或TRS的獨立承辦商除外。
除出售喪失抵押品贖回權的財產外，我們在出售作為庫存持有的財產或在正常交易或業務過程中主要為出售給客户而持有的其他財產而實現的任何收益，統稱為交易商收益，可能被視為來自被禁止交易的收入，應按100%的税率徵收懲罰性税。100%的税不適用於通過TRS持有的出售財產的收益，儘管此類收入將在TRS手中按正常的企業所得税税率納税；因此，我們可能會在交易中使用TRS，否則我們可能會確認交易商收益。財產是作為存貨持有還是主要在貿易或業務的正常過程中出售給客户，這是一個事實問題，取決於圍繞每一筆特定交易的所有事實和情況。IRC第857(B)(6)(C)和(E)條規定，持有至少兩年並滿足特定額外要求的房地產的有限銷售不會被視為被禁止的交易。然而，對安全港的遵守在實踐中並不總是可以實現的。我們試圖組織我們的活動，以避免被禁止的交易，或以其他方式通過TRSS進行此類活動；但是，我們不能確定美國國税局是否可能成功地斷言，我們對任何特定交易都要繳納100%的懲罰性税。應繳納100%罰金税的收益不包括在75%和95%的毛收入測試中，而不是交易商收益或因避風港而免除100%罰金税的房地產收益被視為符合75%和95%毛收入測試的資格毛收入。
我們相信，我們已經確認或將確認的與我們的資產處置和其他交易相關的任何收益，包括通過任何合夥企業，通常都將被視為符合75%和95%毛收入測試的收入，不會是交易商收益，也不會受到100%的懲罰性税收的約束。這是因為我們的總體意圖是：(A)擁有我們的投資資產(包括通過合資企業)，以期獲得長期收入和資本增值；(B)從事開發、擁有、租賃和管理我們現有物業的業務，以及收購、開發、擁有、租賃和管理新物業；以及(C)偶爾處置我們的資產，以符合我們的長期投資目標。
如果我們在任何課税年度未能達到75%毛收入測試或95%毛收入測試中的一項或兩項，我們仍有資格在該年度作為房地產投資信託基金納税，前提是我們滿足以下要求：(A)我們未能達到測試標準是由於合理的原因，而不是由於故意疏忽；以及(B)在我們發現不合格後，我們提交了一個附表，描述我們在該納税年度75%毛收入測試或95%毛收入測試中包括的每個項目。即使這一減免條款確實適用，我們也要對未能通過75%毛收入測試的金額或未通過95%毛收入測試的金額中較大的部分徵收100%的税，並進行調整，乘以旨在反映我們在納税年度的盈利能力的部分。這一救濟規定可適用於未通過適用的收入審查，即使該未通過首次發生在發現該未通過的納税年度的前一年。
基於上述討論，我們相信我們已經並將繼續滿足上文概述的75%和95%的毛收入測試，從我們作為REIT的第一個納税年度開始。
資產測試。在每個課税年度的每個日曆季度結束時，我們還必須滿足以下資產百分比測試，才有資格作為聯邦所得税的REIT徵税：
•本公司總資產價值的至少75%必須包括“房地產資產”，其定義為不動產(包括不動產權益和不動產抵押權益或不動產權益)、附屬個人財產(根據上述規則將此類個人財產的租金視為不動產租金)、現金和現金項目、其他REITs的股份、IRC第562(C)(2)節定義的“公開發售的REITs”發行的債務工具、政府證券和新資本的臨時投資(即，我們持有的任何股票或債務工具，可歸因於我們收到的任何金額(A)交換我們的股票或(B)公開發行我們的五年期或更長期的債務工具，但在每種情況下，僅限於我們收到新資本開始的一年期間)。
•不超過我們總資產價值的25%可能由證券代表，但那些在前面75%資產測試中被有利計入的證券除外。
•在上述25%資產類別的投資中，我們擁有的任何一個非REIT發行人的證券價值不得超過我們總資產價值的5%。此外，我們不得擁有任何一家非房地產投資信託基金髮行人的已發行證券超過10%的投票權或價值，除非該等證券是“直接債務”證券或以下討論的其他例外情況。我們的股票和其他證券在TRS中不受這5%和10%的資產測試。
•我們總資產價值的不超過20%可由我們TRS的股票或其他證券代表。
•IRC第856(C)(5)(L)(Ii)條所界定的“非合格公開發售房地產投資信託基金債務工具”可代表不超過總資產價值的25%。
我們的律師Sullivan&Worcester LLP認為，儘管此事不容置疑，但就上述REIT資產測試而言，我們對我們TRS的股權或債務的投資，在符合新資本臨時投資資格的範圍內，將被視為房地產資產，而不是證券。
上述REIT資產測試必須在每個納税年度的每個日曆季度結束時作為REIT滿足。當房地產投資信託基金在任何季度結束時符合資產審查標準後，它不會純粹因為其資產價值的波動而在隨後的任何季度失去作為房地產投資信託基金的納税資格。對於像我們這樣定期收購符合條件和不符合條件的REIT資產的REIT來説，這一祖父式規則的好處可能是有限的。如果由於在一個季度內收購證券或其他財產而導致未能滿足上述資產測試，則可以在該季度結束後30天內通過處置足夠的不符合條件的資產來糾正該失敗。
此外，如果我們在任何季度結束時未能通過5%的資產測試、10%的投票測試或10%的價值測試，而我們沒有在該季度結束後30天內糾正此類失敗，則如果(A)失敗是極小的，以及(B)在我們確定失敗的季度的最後一天後的六個月內，我們要麼處置導致失敗的資產，要麼滿足5%的資產測試、10%的投票測試和10%的價值測試，則該失敗將被原諒。就本救濟條款而言，如果造成破產的資產價值不超過10,000,000美元，則破產將是最低限度的。如果我們的失敗不是最低限度的，或者如果我們違反了任何其他REIT資產測試，如果(A)我們向美國國税局提供了導致失敗的每項資產的描述，(B)失敗是由於合理原因而不是故意疏忽，(C)我們繳納的税款等於(1)50,000美元或(2)在失敗期間對導致失敗的資產產生的淨收入徵收的最高常規企業所得税税率，以及(D)在我們確定失敗的季度的最後一天後六個月內，我們仍有資格作為REIT納税。我們要麼處置導致失敗的資產，要麼滿足所有REIT資產測試。這些救濟規定可適用於適用的資產測試失敗，即使該失敗首次發生在發現該失敗的納税年度之前的一年。
IRC還為10%的價值測試提供了例外證券安全港，其中包括(A)“直接債務”證券，(B)在隨後幾年支付的指定租賃協議，(C)任何支付“不動產租金”的義務，(D)由政府實體發行的、完全或部分不依賴於非政府實體的利潤或付款的證券，以及(E)由另一家房地產投資信託基金髮行的任何證券。此外，為聯邦所得税目的而被歸類為合夥企業的實體發行的任何債務工具，如果至少有75%的合夥企業總收入(不包括被禁止交易的收入)是符合75%總收益檢驗標準的收入，則不會被視為10%價值檢驗中的證券。
我們已經並將繼續保存我們的資產價值記錄，以證明我們符合上述資產測試的要求，並打算採取可能需要的行動，在任何季度結束後30天內或上述六個月內糾正任何未能滿足測試要求的情況。
基於上述討論，我們相信我們已經並將繼續滿足上文概述的REIT資產測試，從我們作為REIT的第一個應納税年度開始。
年度分配要求。為了符合IRC規定的房地產投資信託基金的納税資格，我們必須每年向我們的股東分配不同於資本利得股息的股息，其金額至少等於以下金額的超額：
•我們的“房地產投資信託應税收入”的90%和我們税後淨收入的90%的總和，如果有的話，來自止贖收到的財產，超過
•我們的非現金收入(例如，估算的租金收入或無意中未能符合同類交易所資格的交易收入)超過我們的“房地產投資信託應納税所得額”的5%。
為此，我們的“房地產投資信託應納税所得額”是根據IRC第857條的定義計算的，不考慮所支付的股息扣減和我們的淨資本收益，通常將通過我們支付的特定公司級所得税(例如，對內置收益或喪失抵押品贖回權的財產收入的税收)進行扣減。
除特定的例外情況外，IRC通常將可適當分配給貿易或企業的債務所支付或應計的淨利息支出的扣除額限制在“調整後的應税收入”的30%以內。超過限額的任何扣除都將結轉，並可在下一年使用，但受當年30%的限額限制。只要納税人作出選擇(這是不可撤銷的)，淨利息支出扣除的限制不適用於IRC第469(C)(7)(C)條所指的涉及房地產開發、重建、建築、重建、收購、轉換、租賃、運營、管理、租賃或經紀的貿易或業務。財政部條例規定，房地產交易或業務包括由房地產投資信託基金進行的交易或業務。我們已選擇被視為房地產交易或企業，因此預計上述利息扣除限制不適用於我們或我們的“房地產投資信託應納税所得額”的計算。
分配必須在與其相關的納税年度支付，如果在我們及時提交較早納税年度的聯邦所得税申報單之前申報，並且如果在申報後第一次定期分配付款或之前支付，則必須在下一個納税年度支付。如果股息是在10月、11月或12月向登記在冊的股東宣佈的，並在隨後的1月份支付，那麼為了聯邦所得税的目的，這種股息將被視為在上一納税年度的12月31日支付和收到，但以任何未分配的收益和利潤為限。
如果房地產投資信託基金證實其由於先前為滿足下文討論的4%消費税的要求而進行的分配而未能滿足90%的分配要求，則美國國税局可免除90%的分配要求。在一定程度上，如果我們沒有分配我們所有的淨資本收益和所有調整後的“房地產投資信託應税收入”，我們將按未分配金額的常規企業所得税税率繳納聯邦所得税。此外，如果我們未能在一個日曆年度內將前一個日曆年度的普通收入的85%和資本利得淨收入的95%加上上一個日曆年度被視為已分配的金額的超額部分(如果有)支付給我們的股東，則我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。為此，任何日曆年的“合計所需分配”一詞是指該日曆年的應納税所得額的總和，不考慮所支付股息的扣除和以前年度未被視為已根據該規定進行分配的所有金額。我們將被視為有足夠的收入和利潤，將我們的任何分配視為股息，最高可達所需分配的金額，以避免徵收4%的消費税。
如果我們沒有足夠的現金或其他流動資產來滿足我們的分派要求，或者如果我們這樣選擇，我們可能會發現有必要或適宜安排新的債務或股權融資，為所需的分派提供資金，以保持我們作為房地產投資信託基金的納税資格。我們不能確定是否會以優惠的條件為這些目的提供資金，或者根本不能。
我們或許能夠通過在晚些時候向股東支付“不足股息”來糾正任何一年未能支付足夠股息的情況。這些不足的股息可能會包括在我們對上一年支付的股息的扣除中，但我們將因延遲分配而收取利息費用。雖然就我們的房地產投資信託基金的分派要求及我們已支付的股息扣除而言，不足股息的支付將適用於上一年度，但它將被視為在支付該股息的當年向收到該股息的股東進行的額外分配。
除了上述其他分配要求外，為了保持我們作為房地產投資信託基金的納税資格，我們必須及時分配我們從被收購公司繼承的所有C公司收益和利潤，如下所述。
收購C公司
我們未來可能會進行收購C公司所有流通股的交易。在這些收購後，除非我們做出適用的TRS選擇，否則我們被收購的每個實體及其各種全資擁有的公司和非公司子公司將成為我們的QRS。因此，在該等收購後，就上述各項REIT資格測試而言，被收購及隨後被撇除實體的所有資產、負債及收入、扣除及信貸項目將被視為我們的資產、負債及收入、扣除及信貸項目。此外，我們通常將被視為被收購(然後被忽略)實體的聯邦所得税屬性的繼承者，例如這些實體的(A)其資產和折舊計劃中的調整税基；以及(B)用於聯邦所得税目的的收益和利潤(如果有的話)。這些屬性的結轉產生了REIT的影響，如內置的利得税敞口和額外的分配要求，如下所述。然而，當我們根據IRC第338(G)條就我們收購的公司進行選擇時，我們通常不會受到關於在該選擇之前存在的屬性的此類屬性結轉的約束。
從C公司獲得的內在收益。儘管我們具備房地產投資信託基金的資格和納税資格，但在特定情況下，如果我們收購一項房地產投資信託基金資產，而我們在該資產上的調整税基是參考C公司擁有的該資產的調整税基確定的，則我們可能需要繳納企業所得税。例如，如果我們直接或間接地從該C公司獲得該資產的結轉税基，並且如果我們在該資產不再由該C公司擁有之日起的五年期間內出售該資產，則我們可能需要對C公司擁有該資產的最後一天存在的全部或部分固有收益繳納聯邦所得税。如果我們在一個納税年度的收入和收益需要繳納固有的利得税，扣除為這些收入和收益支付的與該納税年度相關的任何税款，我們在下一年度支付的應税股息有可能有資格按以下標題“--應納税美國股東的税收”中所述的“合格股息”優惠税率向非公司美國股東徵税。如果出售資產會導致產生重大的內置所得税負債，我們一般預計不會出售資產；但如果我們確實出售了可能與內置利得税敞口相關的資產，那麼我們預計將在我們的財務報表中為相關税收負債做適當的撥備。
收益和利潤。在公司收購後，我們通常必須在交易發生的納税年度結束前分配所有C公司的收益和在該交易中繼承的利潤，以保持我們作為房地產投資信託基金的納税資格。然而，如果我們未能做到這一點，寬免條款將允許我們保持作為房地產投資信託基金的徵税資格，只要我們分配任何後來發現的C公司收益和利潤，並就延遲分配期間支付利息費用。一般來説，我們繼承的C公司收益和利潤是根據優先權規則特別分配給導致繼承的事件發生後最早可能的分配，只有在那時，我們的應税年度的收益和利潤在我們的分配中分配到尚未根據優先權規則被視為C公司收益和利潤的分配的程度。這些C公司收益和利潤的分配有可能有資格按“合格股息”的優惠税率向非公司美國股東徵税，如下文標題“-應税美國股東的税收”所述。
蒙茅斯交易的税務後果
如上所述，我們打算完成蒙茅斯的交易，其中包括我們向蒙茅斯普通股持有者支付的現金。作為蒙茅斯交易的結果，出於聯邦所得税的目的，我們將被視為以我們支付的現金收購蒙茅斯的資產，外加承擔蒙茅斯的債務，之後蒙茅斯將被視為清算並將現金分配給其股東。蒙茅斯將根據我們支付的現金和我們承擔的負債的價值確認資產處置的損益，但這一損益加上蒙茅斯的營業收入預計將被清算REITs在最後一個納税年度可用的股息支付扣除完全抵消。我們從蒙茅斯收購的資產的持有期將從蒙茅斯交易完成的第二天開始，我們對蒙茅斯資產的初始納税基礎將等於我們在蒙茅斯交易中向蒙茅斯普通股持有人支付的現金、我們承擔的蒙茅斯負債價值以及我們為所得税目的資本化的收購成本的總和。
我們在蒙茅斯交易中收購的資產一般預計將：(A)符合上文“-REIT資格要求-資產測試”標題下描述的REIT資產測試的房地產資產資格，以及(B)產生滿足上文“-REIT資格要求-收入測試”標題下描述的REIT毛收入測試的毛收入。因此，我們相信，我們收購蒙茅斯的資產不會對我們作為房地產投資信託基金的納税資格產生實質性影響。
如果蒙茅斯的交易沒有完成，那麼在特定情況下，隨着時間的推移，我們可能有權從蒙茅斯獲得終止費。支付終止費的時間已經安排好，以便我們能夠成功地管理我們必須滿足的REIT毛收入測試。此外，如果我們有權獲得解約費，那麼我們可能會尋求美國國税局的私人信函裁決或律師的意見，使我們能夠在仍符合REIT毛收入測試的基礎上加速收到解約費。總而言之，我們相信我們收到的終止費不會對我們作為房地產投資信託基金的納税資格產生實質性影響。
作為完成蒙茅斯交易的條件，蒙茅斯的律師將向我們提供意見，即蒙茅斯的組織和運營符合IRC下REIT的資格和税收要求。如果與這一觀點和我們的預期相反，蒙茅斯未能或不符合美國聯邦所得税目的房地產投資信託基金的納税資格，那麼我們可能會在蒙茅斯交易中繼承鉅額税收責任，因為作為蒙茅斯合併的繼承人，我們通常將繼承蒙茅斯的任何企業所得税責任，包括罰款和利息。
目前尚不清楚通常可用於補救REIT合規故障的IRC條款是否會作為我們的繼任者，用於確定Monmore沒有資格作為REIT徵税。如果我們有補救撥備，以解決蒙茅斯交易之前或包括蒙茅斯交易之前的適用期間內蒙茅斯房地產投資信託基金的資格和税收問題，我們可能會產生與補救相關的鉅額現金支出，可能包括(A)向股東支付必需的分派款項，以及向美國國税局支付相關利息，以及(B)向美國國税局以及州和地方税務機關支付税款和利息。蒙茅斯在交易前未能獲得REIT的納税資格，以及我們為補救任何此類失敗所做的努力，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
租賃的折舊和聯邦所得税處理
我們資產中的初始税基通常是我們的收購成本。我們一般會在40年內對應計提折舊的不動產進行直線折舊，並在適用的較短時期內對個人財產進行折舊。對於我們通過免税或結轉基礎收購獲得的物業，或者是成本分離分析的對象，這些折舊表和我們的初始税基可能會有所不同。
只有當我們被視為財產的所有者時，我們才有權從我們的財產中扣除折舊。這意味着，出於美國聯邦所得税的目的，我們物業的租賃必須被歸類為真正的租賃，而不是作為銷售或融資安排，我們相信情況就是如此。
分配給我們的股東
如上所述，我們希望不時地向我們的股東進行分配。這些分配可以包括現金分配、財產實物分配以及資本市場活動產生的推定或推定分配。我們分配的美國聯邦所得税待遇將根據接受股東的狀況而有所不同，在下文標題“-應税美國股東的税收”、“-免税美國股東的税收”和“-非美國股東的税收”中有更全面的描述。
IRC第302條僅將以現金贖回我們的股票視為根據IRC第301條進行的分配，因此應按我們現有的當期或累積收益和利潤作為股息徵税，除非贖回滿足IRC第302(B)條規定的測試之一，該測試允許將贖回視為出售或交換股票。只有在以下情況下，現金贖回才會被視為出售或交換：(A)相對於放棄的股東在我們的所有權而言，這是“大大不成比例的”；(B)導致放棄的股東在我們的全部股份權益“完全終止”；或(C)對於放棄的股東來説，“本質上不等同於股息”，所有這些都符合IRC第302(B)條的含義。在確定是否符合上述任何一項測試時，股東一般必須考慮由於IRC規定的推定所有權規則而被視為由該股東擁有的股份，以及該股東實際擁有的股份。此外，如果贖回在上述測試下被視為分配，則贖回股份中的股東税基通常將轉移到股東在我們的剩餘股份(如果有)，如果該股東沒有持有我們的其他股份，該税基通常可能會轉讓給相關人士或可能完全失去。由於確定股東是否符合IRC第302(B)節的任何測試取決於贖回我們股票時的事實和情況，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，以確定任何贖回的特定税收待遇。
對應税美國股東的徵税
對於非公司美國股東，只要他們的調整後總收入不超過適用的門檻，長期資本利得和大多數公司股息的最高聯邦所得税税率通常為15%。對於調整後總收入超過適用門檻的非公司美國股東，長期資本利得和大多數公司股息的最高聯邦所得税税率通常為20%。然而，由於我們對分配給股東的“房地產投資信託應税收入”部分一般不繳納聯邦所得税，我們股票上的股息通常沒有資格享受這些優惠税率，除了C公司收益和利潤的任何分配以及徵税的內置收益項目可能有資格享受這些優惠税率。因此，我們的普通股息通常按適用於普通收入的較高聯邦所得税税率徵税(受制於通過IRC第199A節的無支出扣除機制適用於合格REIT股息的較低有效税率，該機制通常適用於滿足2026年前納税年度指定持有期要求的非公司美國股東)。總而言之，針對長期資本利得和合格股息的聯邦所得税優惠税率一般適用於：
(1)長期資本利得，如有，在處置我們的股份時確認；
(2)我們的分配被指定為長期資本利得股息(可歸因於房地產折舊重新獲得的範圍除外，在這種情況下，分配應繳納最高25%的聯邦所得税税率)；
(3)我們從TRSS等C公司獲得的可歸因於股息收入的股息；
(4)我們的股息來自我們從C公司繼承的收益和利潤；以及
(5)我們的股息，在一定程度上可歸因於我們已支付聯邦公司所得税(如喪失抵押品贖回權的財產收入或內置收益的税收)的收入，扣除相應的公司所得税。
只要我們有資格作為REIT納税，我們一般不指定為資本利得股息的對我們美國股東的分配將在我們現有的當期或累計收益和利潤範圍內被視為普通收入股息(受制於通過IRC第199A節的無支出扣除機制適用於合格REIT股息的較低有效税率，該機制通常適用於我們的非法人美國股東，且滿足2026年前納税年度的指定持有期要求)。從我們當前或累積的收益和利潤中獲得的分配，如我們適當地指定為資本利得股息，一般將作為長期資本利得徵税，如下所述，只要它們不超過我們在該納税年度的實際資本利得淨額。然而，根據IRC第291條，公司股東可能被要求將任何資本利得股息的高達20%視為普通收入。
此外，我們可以選擇保留淨資本利得收入，並將其視為建設性分配。在這種情況下：
(1)我們將對留存金額按正常的企業資本利得税税率徵税；
(2)我們的每一位美國股東將按其在我們保留的淨資本利得中的指定比例份額徵税，就像該金額已分配並指定為資本利得股息一樣；
(3)我們的每一位美國股東將獲得一筆抵免或退款，用於支付我們繳納的税款中的指定比例份額；
(4)我們的每一位美國股東將增加其在我們股票中的調整基數，超出其在這些留存淨資本利得中的比例份額，超過我們支付的美國股東比例份額的税款；以及
(5)出於聯邦所得税的目的，我們和我們的公司股東都將對我們各自的收入和利潤進行相應的調整。
如果我們選擇以這種方式保留我們的淨資本收益，我們將在受影響的納税年度結束後60天內將相關税務信息通知我們的美國股東。
如果在任何課税年度，我們為我們的股東指定資本利得股息，那麼我們指定的資本利得股息的一部分將按百分比分配給特定類別股票的持有人，該百分比等於該年度向該類別股票持有人支付或提供的總股息金額與該年度向我們所有已發行股票類別的持有人支付或提供的總股息的比率。同樣，我們將指定任何股息中按優惠最高税率(包括任何有條件的股息)向非公司美國股東徵税的部分
收入和任何可歸因於房地產折舊的資本收益重新計入，適用最高25%的聯邦所得税税率)，以便這些指定將在我們所有已發行類別的股票中按比例分配。
超過我們當前或累積收益和利潤的分配將不會對美國股東徵税，只要它們不超過股東在我們股票中的調整後税基，但會降低股東在此類股票中的基數。如果這些額外分配超過美國股東在這類股票中的調整基礎，它們將作為資本收益計入收入，長期收益通常按優惠的最高税率向非公司美國股東徵税。任何美國股東不得在其聯邦所得税申報單上包括我們的任何淨運營虧損或任何資本虧損。此外，我們的任何部分股息都沒有資格為公司股東扣除收到的股息。
如果股息是在10月、11月或12月向登記在冊的股東宣佈的，並在隨後的1月份支付，那麼為了聯邦所得税的目的，股息將被視為在上一納税年度的12月31日支付和收到。
美國股東一般會確認收益或虧損等於我們出售或交換的股票中實現的金額與股東調整後的基礎之間的差額。這一收益或損失將是資本收益或損失，如果股東在我們股票中的持有期超過一年，將是長期資本收益或損失。此外，出售或交換我們所持股份不超過六個月的任何損失，一般將被視為長期資本損失，範圍是我們在持有期間為該等股票支付的任何長期資本利得股息。
屬於個人、遺產或信託基金的美國股東一般需要為其淨投資收入(包括我們股票的股息(不考慮IRC第199A條允許的任何扣減)和出售或以其他方式處置我們股票的收益)繳納3.8%的聯邦醫療保險税，如果是遺產和信託基金，則其未分配的淨投資收入在每種情況下的調整後總收入都超過了適用的門檻。美國股東被敦促就3.8%的聯邦醫療保險税的適用問題諮詢他們的税務顧問。
如果美國股東在出售我們的股票時確認虧損的金額超過規定的門檻，財政部法規中涉及“可報告交易”的條款可能適用，從而要求單獨向美國國税局披露產生虧損的交易。財政部的這些規定寫得相當寬泛，適用於許多例行和簡單的交易。一項須申報的交易目前包括出售或交換我們的股份，導致的税務損失超過(A)任何一年1,000萬美元或規定納税年度組合超過2,000萬美元(如果我們的股份由C公司或僅與C公司合夥人合夥持有)或(B)任何一年200萬美元或規定納税年度組合400萬美元(如果我們的股票由任何其他合夥企業或S公司、信託或個人持有)，包括通過實體轉移到個人的損失。納税人通過將IRS表格8886與其聯邦所得税申報單一起提交來披露應報告的交易，並且在提交的第一年，必須將表格8886的副本發送到IRS的避税分析辦公室。就自然人而言，未披露應報告交易的年度最高罰款通常為1萬美元，其他任何情況下的最高罰款為5萬美元。
借入資金為收購我們的股票提供資金的非公司美國股東，可能會受到債務利息扣除額度的限制。根據IRC第163(D)條，因發生或繼續購買或持有物業以供投資而支付或累積的利息，一般只可在投資者的投資淨收入範圍內扣除。美國股東的淨投資收入將包括從我們那裏收到的普通收入股息分配，只有在股東做出適當選擇的情況下，才包括從我們那裏收到的資本利得股息分配和合格股息；然而，被視為股東基礎的免税回報的分配將不會計入淨投資收入的計算。
對免税美國股東的徵税
管理免税實體的聯邦所得税的規則很複雜，下面的討論只是為了總結與此類投資者有關的對我們股票的投資的實質性考慮。如果您是免税股東，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，以確定聯邦、州、當地和外國税法的影響，包括任何報税申報和其他報告要求，與您收購或投資我們的股票有關。
我們預計，作為免税養老金計劃、個人退休賬户或其他符合條件的免税實體的股東，如果(A)從我們那裏獲得分配，或(B)從出售我們的股票中獲得收益，則不應將該等金額視為UBTI，前提是在每種情況下：(X)股東沒有通過IRC定義的“收購負債”為其收購我們的股票提供資金，(Y)股票沒有被用於不相關的交易或
(Z)與我們目前的意圖一致，我們不持有房地產抵押投資管道的剩餘權益，或以其他方式持有抵押資產，或進行產生“超額包含”收入的抵押貸款證券化活動。
對非美國股東的徵税
管理非美國股東的美國聯邦所得税的規則很複雜，以下討論僅旨在總結與此類投資者相關的對我們股票的投資的重大考慮因素。如果您是非美國股東，我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，以確定美國聯邦、州、地方和外國税法，包括任何報税表和其他報告要求，對您收購或投資我們的股票的影響。
我們預計，非美國股東收到的(A)我們的分配和(B)出售我們股票的收益將不會被視為與美國貿易或業務有效相關的收入，因此非美國股東將不需要繳納通常更高的聯邦税和預扣税率、分行利得税以及適用於與美國貿易或業務實際相關的收入的更高的報告和備案要求。這一預期和下面的一些決定是基於我們的股票在美國全國性證券交易所上市的，例如納斯達克股票市場有限責任公司或納斯達克。我們的每一類股票都已在美國國家證券交易所上市；然而，我們不能確保我們的股票在未來的納税年度繼續如此上市，或者我們未來可能發行的任何類別的股票都將如此上市。
分配。我們對非美國股東的分配不被指定為資本利得股息，將被視為普通收入股息，只要它是從我們當前或累積的收益和利潤中產生的。這種類型的分配通常將按30%的税率繳納美國聯邦所得税和預扣税，或者如果非美國股東已按照美國國税局規定的方式向適用的扣繳義務人證明瞭其根據税收條約享有的福利，則税率較低。由於我們在納税年度結束前不能確定我們當前和累積的收益和利潤，通常將對我們向非美國股東進行且未指定為資本利得股息的任何分配的總金額徵收30%的法定税率或適用的較低條約税率的預扣。儘管有可能對超過我們當前和累積的收益和利潤的分配進行預扣，但只要不超過非美國股東在我們股票中的調整基數，這些分配的多餘部分就是免税資本回報，而且資本的非徵税回報將減少這些股票的調整基數。如果超過我們當前和累積收益和利潤的分派超過非美國股東在我們股票中的調整基礎，則只有在非美國股東因出售或交換這些股票而獲得的任何收益不太可能被徵税的情況下，這些分派才會產生美國聯邦所得税責任，正如下文標題“處置我們的股票”中所討論的那樣。非美國股東可以要求美國國税局退還超過該股東在我們當前和累計收益和利潤中的可分配份額的分配給它的預扣金額。
只要我們的一類股票在美國國家證券交易所上市，我們就這些股票向非美國股東申報並支付的資本利得股息，以及我們因出售或交換IRC第897條所指的“美國不動產權益”而向非美國股東支付的股息，將不會被扣繳，就像這些金額實際上與美國貿易或業務有關一樣。非美國股東將不需要為這些股息提交美國聯邦所得税申報單或支付分支機構利得税。相反，這些股息通常將被視為普通股息，並以上述方式扣繳。
税收協定可能會減少對我們的分配的預扣義務。然而，根據一些條約，適用於美國公司普通收入股息的低於30%的税率可能不適用於房地產投資信託基金的普通收入股息，或者只有在房地產投資信託基金滿足特定的附加條件時才適用。非美國股東通常必須使用適用的美國國税局表格W-8或基本上類似的表格來申請税收條約福利。如果因分配給非美國股東而預扣的税款超過了該股東與分配有關的美國聯邦所得税義務，非美國股東可以向美國國税局申請退還超出的部分。財政部條例還規定了特殊規則，以確定為了確定税收條約的適用性，我們對作為實體的非美國股東的分配是否應被視為支付給該實體或在該實體中擁有權益的人，以及該實體或其所有者是否有權根據該税收條約享受利益。
如果與我們的預期相反，我們的一類股票沒有在美國國家證券交易所上市，並且我們對這些股票進行了分配，這些股票可歸因於出售或交換USRPI的收益，那麼持有這些股票的非美國股東將被徵税，就像該分配實際上與該非美國股東在美國進行的交易或業務有關一樣。此外，適用的扣繳義務人將被要求扣繳
分配給這樣的非美國股東，並匯給美國國税局，最高可達指定為或可能被指定為資本利得股息的任何分配金額的21%。在分配方面，非美國股東一般也將受到與美國股東相同的待遇(對於非居民外國人，受任何適用的替代最低税和特殊替代最低税的約束)，將受到繁瑣的美國聯邦所得税申報要求的約束，如果是非美國股東，可能需要根據IRC第884條就這些金額繳納高達30%的分支機構利潤税(或更低的適用税收條約税率)。
出售我們的股份。如果正如預期的那樣，我們的股票不是USRPI，那麼非美國股東從出售這些股票中獲得的收益通常不需要繳納美國聯邦所得税或扣繳。我們預計我們的股票不會是USRPI，因為以下一項或兩項豁免將始終可用。
首先，只要我們的一類股票在美國國家證券交易所上市，非美國股東從出售這些股票中獲得的收益就不會像出售USRPI一樣繳納美國聯邦所得税。其次，如果我們是“國內控制的”房地產投資信託基金，我們的股票將不會構成美國房地產投資信託基金。在對IRC第897(H)(4)(E)節所述的關於我們股票所有權的特定推定後，如果在過去五年中，我們的股票價值(包括我們可能發行的任何未來類別的股票)的50%以下由非美國股東直接或間接持有，我們將成為“國內控制的”REIT。為此，我們相信法定所有權推定適用於確認我們作為“國內控制的”房地產投資信託基金的地位。因此，我們相信，我們現在是，也將繼續是“國內控制的”房地產投資信託基金。
如果與我們的預期相反，出售我們股票的收益需要繳納美國聯邦所得税(例如，因為當時沒有上述兩項豁免，即我們的股票類別當時沒有在美國國家證券交易所上市，我們也不是“國內控制的”房地產投資信託基金)，那麼(A)非美國股東在其收益方面通常將受到與美國股東相同的待遇(對於非居民外國人，受任何適用的替代最低税和特別替代最低税的約束)，(B)非美國股東還將受到繁瑣的美國聯邦所得税申報要求的約束，以及(C)從非美國股東手中購買我們這類股票的人可能被要求扣留支付給非美國股東的購買價的15%，並將扣留的金額匯給美國國税局。
信息報告、備份預扣和外國賬户預扣
在下文討論的情況下，信息報告、備份扣留和外國賬户扣留可能適用於支付給我們股東的分配或收益。如果股東受到備用或其他美國聯邦所得税預扣，則適用的扣繳義務人將被要求就被視為或推定的分配或實物分配扣繳適當的金額，即使沒有足夠的現金來履行預扣義務。為了履行這一扣繳義務，適用的扣繳義務人可以通過將股東本來會收到或擁有的財產的足夠部分減為現金匯給美國國税局，來收取所需扣繳的美國聯邦所得税金額，股東可以承擔這一扣繳程序的經紀費用或其他費用。
在備用預扣下預扣的金額通常不是附加税，可以由美國國税局退還或從股東的聯邦所得税債務中扣除，前提是這些股東及時向美國國税局申請退款或抵免。美國股東在收到我們股票的分配或出售、交換、贖回、報廢或其他處置我們股票的收益時，可能會受到備用扣留的約束，除非美國股東在偽證處罰下正確簽署或以前正確簽署了美國國税局W-9表格或基本上類似的表格，該表格：
•提供美國股東的正確納税人識別碼；
•證明美國股東免於備用預扣，因為(A)它屬於列舉的豁免類別，(B)它沒有被美國國税局通知它受到備用預扣的限制，或者(C)它已經被國税局通知它不再受到備用預扣的限制；以及
•證明其為美國公民或其他美國人。
如果美國股東沒有提供也沒有在美國國税局W-9表格或基本上類似的表格上提供正確的納税人識別碼和適當的證明，它可能會受到美國國税局的處罰，適用的扣繳義務人可能不得不扣留支付給該美國股東的任何分配或收益的一部分。除非美國股東已在適當簽署的美國國税局W-9表格或實質上類似的表格上確定其屬於列舉的豁免類別，否則在日曆年度向其支付的我們股票的分配或收益以及預扣税款(如果有)將向其和美國國税局報告。
我們在每個日曆年向非美國股東分配的股票和扣繳的税款(如果有)通常將報告給非美國股東和美國國税局。這一信息報告要求適用於無論非美國股東是否需要對我們股票的分配進行預扣，或者預扣是否被適用的税收條約減少或取消。此外，支付給我們股票的非美國股東的分配通常將受到備用扣繳的約束，除非非美國股東在適用的美國國税局表格W-8或實質上類似的表格上向適用的扣繳代理人適當證明其非美國股東身份。信息報告和備用扣繳將不適用於非美國股東在出售、交換、贖回、報廢或以其他方式處置我們的股票時獲得的收益，前提是非美國股東在適用的美國國税局表格W-8或基本上類似的表格上向適用的扣繳代理人適當地證明其非美國股東身份。然而，即使沒有簽署適用的美國國税局表格W-8或基本上類似的表格，在某些情況下，如果非美國股東通過經紀商的外國辦事處獲得這些收益，信息報告和備份扣繳也不適用於非美國股東在出售、交換、贖回、報廢或以其他方式處置我們的股票時獲得的收益。
非美國金融機構和其他非美國實體必須遵守盡職調查和報告要求，以確定美國人直接或間接持有的賬户和投資。如果不遵守這些附加信息報告、認證和其他要求，可能會導致向非美國人支付的適用款項被徵收30%的美國預扣税，儘管所得税條約中有任何其他適用的條款。特別是，作為受上述調查和報告要求約束的外國金融機構的受款人，必須與美國財政部達成協議，除其他事項外，要求財政部承諾識別“特定的美國人”或“美國擁有的外國實體”(每個都在IRC及其行政指導下的定義)持有的賬户，每年報告有關此類賬户的信息，並扣留向不符合規定的外國金融機構和賬户持有人支付30%的適用款項。設在與美國就這些要求有政府間協定的法域內的外國金融機構可能受不同的規則約束。上述扣繳制度一般適用於支付我們股票的股息。一般來説，為了避免扣留，股東通過任何非美國中介持有我們的股票，必須證明其符合上述制度，非美國股東必須提供具體的文件(通常是適用的美國國税局表格W-8)，其中包含有關其身份、地位的信息，如果需要，還必須提供其直接和間接美國所有者的信息。鼓勵非美國股東和通過非美國中介持有我們股票的股東就外國賬户税務合規問題諮詢他們自己的税務顧問。
其他税務考慮因素
我們的税務待遇和我們股東的税務待遇可能會隨時通過立法、司法或行政行動而改變，這些行動可能具有追溯力。涉及聯邦所得税的規則不斷受到美國國會、美國國税局和美國財政部的審查，經常發佈法規修改、新法規、對現有法規的修訂和對既定概念的修訂解釋。同樣，關於美國聯邦所得税以外的其他税收的規則也可能被修改。無法預測通過新税法或其他條款的可能性，或對我們和我們的股東的直接或間接影響。税法的修訂和對這些法律的解釋可能會對我們作為房地產投資信託基金的資格和納税能力以及對我們股票的投資的税收或其他後果產生不利影響。我們和我們的股東也可能受到州、地方或其他司法管轄區的徵税，包括我們或我們的股東進行業務交易或居住的司法管轄區。這些税收後果可能無法與上述美國聯邦所得税後果相提並論。
ERISA計劃、Keogh計劃和個人退休賬户
一般信託義務
經修訂的1974年《僱員退休收入保障法》、《僱員退休收入保障法》、《僱員退休收入保障法》及下文所述的類似規定，根據適用的外國或州法律，個別或集體地對受託託管受《僱員退休收入保障法》第一章規限的任何僱員福利計劃、或僱員退休保障計劃、個人退休賬户或年金、個人退休賬户、羅斯個人退休賬户、税收優惠賬户(如Archer MSA、Coverdell教育儲蓄賬户或健康儲蓄賬户)、Keogh計劃或不受《僱員退休保障條例》第一標題約束的其他合格退休計劃的人員施加某些責任。根據ERISA和IRC，任何人對ERISA計劃或非ERISA計劃的行政、管理或資產處置行使任何自由裁量權或控制權，或向ERISA計劃或非ERISA計劃提供費用或其他補償的投資建議，通常被視為ERISA計劃或非ERISA計劃的受託人。
ERISA計劃的受託人必須考慮是否：
•他們對我們的股票或其他證券的投資符合ERISA的多元化要求；
•考慮到我們股票的可銷售性可能受到的限制，這項投資是謹慎的；
•他們有權根據適用的管理文書和ERISA第一章收購我們的股票或其他證券；以及
•在其他方面，這筆投資與他們的受託責任一致。
ERISA計劃的受託人可能因違反其受託責任而對ERISA計劃遭受的任何損失承擔個人責任。此外，這些受託人可能因違規行為而被處以最高為ERISA計劃追回的任何金額20%的民事罰款。任何非ERISA計劃的受託人應考慮到，非ERISA計劃只能進行經適當的管理文書和適用法律授權的投資。
考慮投資我們證券的受託人如果對投資是否符合上述標準或其他方面是否合適有任何顧慮，應諮詢他們自己的法律顧問。吾等向ERISA計劃或非ERISA計劃出售吾等證券，並不代表吾等或任何證券承銷商表示該項投資符合有關安排或任何特定安排所作投資的所有相關法律要求，或該項投資適用於一般安排或任何特定安排。
被禁止的交易
ERISA計劃的受託人和為非ERISA計劃作出投資決定的人在作出投資決定時，應考慮適用ERISA和IRC的禁止交易條款。ERISA計劃或非ERISA計劃與被取消資格的人或利害關係方之間的銷售和其他交易(視情況而定)是被禁止的交易，並在沒有豁免的情況下導致不利後果。關於ERISA計劃或非ERISA計劃的贊助、運作和其他投資的特定事實可能導致廣泛的人被視為不符合資格的人或與之相關的利害關係方。非豁免的禁止交易，除了向ERISA計劃受託人施加潛在的個人責任外，還可能導致根據IRC徵收消費税或根據ERISA對被取消資格的個人或利害關係方處以罰款。如果參與交易的被取消資格的人是代表個人(或其受益人)維持IRA、Roth IRA或其他税收優惠賬户的個人，IRA、Roth IRA或其他税收優惠賬户可能會失去其免税地位，其資產可能被視為因非免税的被禁止交易而在應税分配中分配給該個人，但不徵收消費税。考慮投資我們證券的受託人應諮詢他們自己的法律顧問，以確定我們證券的所有權是否涉及非豁免的被禁止交易。
“計劃資產”考慮因素
美國勞工部發布了一項規定，對“計劃資產”進行了定義。經ERISA後來修改的該條例一般規定，當ERISA計劃或非ERISA計劃以其他方式受ERISA第一標題和/或內部審查委員會第4975條約束時，如果一個實體的權益既不是“公開發售的證券”，也不是根據1940年《投資公司法》(經修訂)登記的投資公司發行的證券，則ERISA計劃或非ERISA計劃的資產既包括該實體的股權，也包括該實體每項相關資產的不可分割權益，除非已確定該實體是一家經營公司，或者福利計劃投資者在該實體中的股權參與度不高。我們不是根據1940年修訂的《投資公司法》註冊的投資公司。
我們的每一類股權(即我們的普通股和我們可能發行的任何其他類別的股權)必須分別進行分析，以確定它是否是公開發行的證券。該法規將公開發行的證券定義為“廣泛持有”、“可自由轉讓”的證券，是根據《交易法》登記的某類證券的一部分，或根據修訂後的《1933年證券法》或《證券法》的有效登記聲明出售的證券，前提是這些證券是在發行人發生發行的財政年度結束後120天內根據《交易法》登記的。我們的每一類流通股都已在滿足上述條件的必要時間框架內根據《交易法》登記。
該法規規定，只有當一種證券是由100名或更多投資者擁有的、獨立於發行人和彼此獨立的證券類別的一部分時，該證券才是“廣泛持有的”。然而，由於發行人無法控制的事件，在首次公開發行(IPO)後，獨立投資者的數量降至100人以下，因此證券不會不被“廣泛持有”。儘管我們不能確定，但我們相信我們的普通股已經並將繼續廣泛持有，我們預計未來我們可能發行的任何類別的股票也將如此。
該條例規定，擔保是否“可自由轉讓”是一個事實問題，應根據所有相關事實和情況確定。該規定進一步規定，如果證券是最低投資額為10,000美元或以下的發行的一部分，對轉讓的某些限制通常不會單獨或合併影響對這些證券可以自由轉讓的認定。條例中列舉的不影響調查結果的轉讓限制包括：
•對任何轉讓或轉讓的限制或禁止，這些轉讓或轉讓將導致聯邦或州税收目的的終止或重新分類，或以其他方式違反任何州或聯邦法律或法院命令；
•任何要求將轉讓或轉讓事先通知發行人的任何要求，以及任何要求轉讓人或受讓人或兩者都簽署文件，説明遵守本條例中列舉的不影響自由轉讓的任何轉讓限制的任何要求，包括本句前一款所述的限制；
•確定生效日期的任何行政程序，或在此之前轉讓或轉讓不會生效的事件；以及
•不是由發行人或代表發行人行事的人對轉讓或轉讓施加的任何限制或限制。
我們相信，根據我們的信託聲明對股份轉讓施加的限制並不會導致我們的股份無法“自由轉讓”。此外，吾等相信，除法規所列舉的不影響股份自由轉讓的事實或情況外，並無其他事實或情況限制本公司股份的可轉讓。此外，我們預計或不打算在未來對轉讓施加任何限制或限制，或允許任何人代表我們對轉讓施加任何不在所列舉的可允許限制或限制之列的限制或限制。
假設我們的每一類股票將被“廣泛持有”，並且不存在限制這些股票可轉讓的其他事實和情況，我們的律師Sullivan&Worcester LLP認為，出於法規的目的，我們的股票不會因為我們信託聲明中對我們股票轉讓的限制而無法“自由轉讓”，並且根據法規，我們目前已發行的每一類股票都是公開發售的，我們的資產不會被視為在公開發行中收購我們股票的任何ERISA計劃或非ERISA計劃的“計劃資產”。這一意見是以某些假設和陳述為條件的，如上文標題“重要的美國聯邦所得税考慮--作為房地產投資信託基金的徵税”所討論的那樣。
第1A項。風險因素
風險因素摘要
我們的業務受到許多風險和不確定性的影響。下面的摘要概述了本節中描述的我們面臨的許多風險。除以下概述的風險外，在“風險因素”標題下討論或在本年度報告Form 10-K中其他地方描述的其他風險也可能對我們的業務、運營或財務業績產生重大不利影響。與上述情況一致，我們面臨的風險包括但不限於以下幾點：
•未能完成蒙茅斯交易或未能按照我們目前的計劃執行蒙茅斯交易的融資計劃，包括通過從一個或多個合資投資者那裏獲得股權投資，或通過出售我們已確定要出售的物業以獲得我們預期的收益，可能會對我們產生重大和不利的影響；
•我們的租户可能無法履行他們對我們的租賃義務，這可能會對我們造成實質性的不利影響；
•當我們的租約到期時，我們可能無法與現有租户續簽租約，或者在不降低租金或產生重大成本、提供某些優惠或其他情況下將我們的物業出租給新租户；
•將我們的投資集中在出租給單身租户的工業和物流物業上，可能會導致我們受到週期性經濟狀況的不利影響，並使我們面臨比我們的物業具有更多行業和租户多樣性的更大的損失風險；
•蒙茅斯交易完成後，我們可能無法通過收購更多物業來進一步增長我們的業務，我們面臨着爭奪租户和收購機會的激烈競爭；
•與我們物業的開發、重新開發或重新定位相關的風險可能會導致租賃這些物業並從這些物業產生現金流的延遲；
•我們有債務，我們打算承擔更多債務，包括與蒙茅斯交易有關的債務，我們受制於管理我們債務的協議中包含的契約和條件，這可能會限制我們的業務和進行投資和分銷的能力；
•房地產投資信託基金的分配要求和對我們獲得合理定價資本的能力的任何限制可能會對我們執行業務計劃的能力產生不利影響，我們受到與我們作為房地產投資信託基金的税收資格相關的風險的影響；
•我們對股東的分配可能會減少或取消，支付方式可能會改變；
•市場利率的變化，包括因逐步取消倫敦銀行同業拆息而引起的變化，可能會對我們造成不利影響；
•房地產所有權受制於環境風險和責任，以及來自不利天氣、自然災害和氣候變化和氣候相關事件的風險，我們可能會在這些事項上產生重大成本和投資；
•我們現有的和未來的任何合資企業可能會限制我們在共同擁有的投資上的靈活性，我們可能無法實現我們從這些安排中預期的好處；
•保險可能不足以彌補我們的損失，保險成本可能會繼續增加；
•我們依賴RMR LLC管理我們的業務並實施我們的增長戰略，RMR LLC在運營我們的日常業務方面擁有廣泛的自由裁量權；
•RMR LLC的信息技術或系統的任何重大故障、不足、中斷或安全漏洞都可能對我們造成重大傷害；
•我們的管理結構和與RMR LLC的協議，以及我們與關聯方的關係，包括我們的管理受託人、RMR LLC和與他們有關聯的其他人，可能會產生利益衝突；
•未經股東批准，可以變更經營、融資和投資政策；
•所有權限制和我們的信託聲明、附例和協議中的某些條款，以及馬裏蘭州法律中的某些條款，可能會阻止、推遲或阻止我們控制權或主動收購提議的變更；以及
•我們的權利和股東對受託人和高管採取行動的權利是有限的，我們的章程包含的條款可能會限制我們的股東獲得他們認為有利於某些糾紛的司法法院的能力。
下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險，但我們認為這些風險目前可能是實質性的。我們尚未意識到或我們目前認為不重大的其他風險也可能對我們的業務運營或財務業績產生重大不利影響。如果發生下列任何事件或情況，我們的業務、財務狀況、流動性、經營結果或向股東進行分配的能力可能會受到不利影響，對我們證券的投資價值可能會下降。投資者和潛在投資者在決定是否投資我們的證券之前，應考慮以下描述的風險，以及本年度報告Form 10-K中“有關前瞻性陳述的警告”標題下以及其他部分包含的信息。
與蒙茅斯交易相關的風險
蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，這些條件可能無法及時滿足或完成，如果有的話。如果不能完成蒙茅斯的交易，可能會對我們產生實質性和不利的影響。
蒙茅斯交易的完成取決於條件的滿足，其中包括蒙茅斯至少三分之二的已發行普通股的持有者的批准。這些條件使得蒙茅斯交易完成的時間和蒙茅斯交易本身的完成都不確定。在某些情況下，吾等或蒙茅斯均可選擇終止合併協議，而吾等及蒙茅斯均可在合併完成前的任何時間，在批准
蒙茅斯股東。此外，如果對蒙茅斯、我們或其他與合併協議有關的公司提起法律訴訟，也可能推遲或阻止合併在商定的時間框架內生效。如果蒙茅斯的交易沒有完成或嚴重延遲，我們可能會受到不利影響，包括以下原因：
•我們將被要求支付與合併有關的費用，如法律、會計和財務諮詢費用，無論合併是否完成；
•我們的管理團隊投入到與蒙茅斯交易有關的事務上的時間和注意力，本來可以用來尋找其他機會；以及
•我們普通股的市場價格可能會下降，以至於當時的市場價格受到蒙茅斯交易將完成的市場假設的積極影響。
如果我們沒有與一個或多個機構投資者成立合資企業進行股權投資，金額達到我們目前的預期，或者如果我們承諾的債務融資不可用，我們可能需要以對我們不利的條款為蒙茅斯交易獲得替代融資。
我們打算通過與一家或多家機構投資者成立一家合資企業，進行高達13億美元的股權投資，並利用新抵押債務的收益和承擔現有的蒙茅斯抵押債務，為與蒙茅斯交易相關的現金對價和費用、開支和成本提供資金。根據合資企業股權投資的最終金額，我們還可能使用出售蒙茅斯公司高達約16億美元物業的收益為這筆交易提供資金。此外，在蒙茅斯交易的融資方面，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供過渡性貸款，根據該貸款，我們可以借入至多40億美元，期限為364天。然而，我們可能無法以優惠條件進入該合資企業或獲得此類股權投資，並且我們可能無法找到該金額和/或優惠條件下的替代融資(如果有的話)。此外，過渡性貸款工具的資金來源也存在一些可能無法滿足的條件。如果其中任何一筆資金不可用或可用金額低於預期的全部金額，或者如果我們無法在過渡性貸款安排到期前償還過渡性貸款安排下的未償還金額，我們將被要求尋求替代融資，我們用於運營資本、資本支出、收購和其他業務活動的可用現金流可能會減少。在這種情況下，替代融資可能會更加昂貴，蒙茅斯交易的預期好處可能會減少或消除。
我們可能無法成功出售與蒙茅斯交易的長期融資相關的待售物業，我們完成的任何此類銷售可能獲得的任何收益可能低於預期，我們可能會因任何此類銷售而蒙受損失。
在蒙茅斯交易的長期融資方面，我們可能會出售蒙茅斯高達16億美元的物業。我們出售房產的能力和我們在任何交易中獲得的價格，可能會受到各種因素的影響。特別是，這些因素可能源於我們已確定的待售物業的薄弱或缺乏成熟的市場、物業的潛在買家和租户的財務狀況或前景的變化、與某些物業的租户的租賃條款、物業的特徵、質量和前景、以合理條款向潛在買家提供融資、潛在買家的數量、市場上競爭的物業的數量、不利的本地、國家或國際經濟狀況、行業趨勢以及物業所在司法管轄區的法律、法規或財政政策的變化。我們可能不會成功出售物業或其他資產，任何銷售可能會延遲或不會發生，或者，如果發生銷售，條款可能不符合我們的預期，我們可能會因任何銷售而蒙受損失。
與我們的業務相關的風險
我們的業務有賴於我們的租户履行他們對我們的租賃義務，而這在很大程度上取決於我們的租户成功經營業務的能力。
我們的業務依賴於我們的租户履行他們對我們的租賃義務。我們租户支付租金的經濟能力將取決於他們成功經營業務的能力，這可能會受到我們和他們無法控制的因素的不利影響，包括新冠肺炎疫情。如果我們的租户和任何適用的母擔保人未能履行對我們的租賃義務，無論是由於他們的業務低迷或其他原因，都可能對我們造成重大和不利的影響。
我們的大部分物業是出租給單身租户的工業和物流物業，這可能會使我們面臨比我們的物業具有更多行業和租户多樣性的更大的損失風險。
我們的物業基本上都是租賃給單一租户的工業和物流物業，我們打算購買類似的額外物業，包括在Monuss交易中。與投資於房地產業的其他部門相比，這種集中可能使我們在更大程度上面臨工業和物流部門經濟衰退的風險。此外，單一租户物業的價值在很大程度上取決於這些租户在各自租約下的表現。我們的許多單租户租約要求我們的租户支付或償還某些物業水平的運營費用和資本支出，如房地產税、保險、公用事業、維護和維修，包括與此相關的增加。因此，除了我們沒有收到租金收入外，租户拖欠此類租約可能會使我們負責支付這些費用。由於我們的大部分物業都租給了單一租户，個別租户違約或不續簽的不利影響可能會比我們的物業出租給多個租户的情況更大。此外，租户的違約、財務困難或破產可能導致租金收入的接收中斷和/或導致空置，對於單一租户物業，這很可能導致該物業產生的營運現金流完全減少，並可能降低該物業的價值。
當我們的租約到期時，我們可能無法出租我們的房產。
雖然我們通常會在現有租户到期時尋求與他們續簽租約，但我們不能確保這樣做會成功。如果我們的租户不續簽租約，我們可能無法獲得新的租户來維持或提高我們物業的歷史入住率或租金。
我們可能會遇到租金下降的情況，或者在與現有租户續約、將我們的物業出租給新租户或當我們在夏威夷的物業的租金重置時產生鉅額成本。
當我們與現有租户續約或租賃給新租户時，我們可能會經歷租金下降，我們可能不得不花費大量資金用於租賃佣金、租户改善或其他租户激勵。此外，我們的許多物業都是專門為租户的特定業務而設計的；如果這些物業的現有租約終止或不續期，我們可能需要以高昂的成本翻新這些物業，降低我們收取的租金或提供其他優惠，以便將這些物業出租給新租户。此外，我們的一些夏威夷物業要求租金根據公平的市場價值定期重置，這可能會導致租金的增加或減少。當我們重新設置夏威夷地產的租金時，我們的租金可能會下降。
在蒙茅斯交易完成後，我們可能無法通過收購更多物業來進一步增長我們的業務，我們可能會遇到與我們在蒙茅斯交易中獲得的物業或我們未來可能收購的其他物業有關的意想不到的困難和支出。
我們的商業計劃包括購買更多的房產。我們進行有利可圖的收購的能力受到風險的影響，包括但不限於與以下方面相關的風險：
•來自其他投資者的競爭；
•我們收購協議中的或有事項；以及
•債務和股權資本的可獲得性、條款和成本。
這些風險可能會限制我們通過收購更多物業來增長業務的能力。此外，我們可能會遇到與我們收購的物業相關的意想不到的困難和支出。例如：
•儘管在收購前進行了盡職調查，但我們可以收購包含未披露的設計或施工缺陷或未知負債的物業，包括與未披露的環境污染有關的負債；
•收購的財產可能位於一個新的市場，在那裏我們可能面臨與投資於一個陌生市場相關的風險；
•被收購物業所在的市場可能會出現意想不到的變化，對物業價值產生不利影響；以及
•我們收購物業的物業運營成本可能高於預期，這可能導致租户向我們支付或報銷終止租約的費用，或我們收購的物業無法產生預期回報。
由於這些原因，我們可能無法實現我們收購的預期收益，我們收購更多物業的業務計劃可能不會成功，或者可能導致我們遭受損失。
我們面臨與房地產開發、重建和重新定位相關的風險，這些風險可能會對我們產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營業績。
我們目前有一個物業正在開發中，我們打算繼續就我們的物業進行開發、重新開發和重新定位活動，因此，我們面臨一些風險，這些風險可能會對我們產生不利影響，包括我們的財務狀況和經營業績。這些風險包括由於天氣條件、通貨膨脹、勞動力或材料短缺或延遲獲得許可或其他政府批准，以及以優惠條款或根本不能獲得融資的可獲得性和定價而導致的成本超支和建設過早完成。這些風險可能導致重大意想不到的延誤以及增加開發和翻新成本，並可能阻礙開發、重新開發或重新定位活動的啟動或完成，並導致延遲租賃這些物業並從這些物業產生現金流或可能損失租約，任何此類風險都可能對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。
我們面臨着激烈的競爭。
我們酒店的租户面臨着激烈的競爭。一些相互競爭的房產可能更新、位置更好，或者對租户更具吸引力。競爭物業的入住率可能比我們的物業低，這可能導致競爭業主以低於我們物業的租金提供可用的空間。此外，對工業和物流物業的持續強勁需求正在鼓勵這些物業的新開發。如果新的工業和物流物業的發展超過對這些物業的需求增長，我們現有的物業可能無法成功地與較新發展的樓宇爭奪租户，我們的收入和物業的價值可能會下降。競爭可能會使我們難以吸引和留住租户，並可能降低我們能夠收取的租金和我們物業的價值。
我們還面臨着來自其他投資者對收購機會的競爭，包括上市和私人REITs、眾多金融機構、個人、外國投資者和其他公共和私人公司。我們認為，由於新冠肺炎疫情而加劇的電子商務銷售的快速增長，將繼續帶來強勁的需求，並增加對工業地產的競爭。我們的一些競爭對手可能比我們擁有更多的財政和其他資源。由於收購的競爭，我們可能無法獲得理想的物業，或者我們可能為收購支付更高的價格，但實現的淨現金流低於我們希望通過收購實現的淨現金流。
我們有債務，我們打算承擔更多債務，包括與蒙茅斯交易有關的債務。
截至2021年12月31日，我們的綜合負債為8.32億美元，綜合淨債務與總資產(總資產加上累計折舊)的比率為38.7%，我們在7.5億美元的循環信貸安排下有5.68億美元可供借款。管理我們的循環信貸安排的協議，或我們的信貸協議，包括一個功能，根據該功能，在某些情況下，最高可用借款可增加到15億美元。此外，在蒙茅斯交易方面，我們預計將產生高達40億美元的額外擔保債務。
我們面臨着許多與債務相關的風險，包括我們的現金流可能不足以支付所需的債務。我們的組織文件對我們可能招致的債務數額沒有限制，我們可能會招致大量債務。我們的債務義務可能會對我們的證券持有人產生重要影響。我們的債務可能會增加我們在不利的經濟、市場和行業條件下的脆弱性，限制我們在規劃或應對業務變化方面的靈活性，並使我們與債務水平較低的競爭對手相比處於劣勢。我們的債務還可能增加我們承擔額外債務的成本，增加我們對浮動利率的風險敞口，或者使我們面臨債務工具所包含的可能違約事件的風險(如果不能治癒或免除)，這可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。過多的債務可能會減少可供融資的現金流，或限制我們為營運資本、資本支出、收購、建設項目、再融資、租賃義務或其他目的獲得融資的能力，並阻礙我們向股東進行或維持分配的能力。
如果我們在我們的任何債務義務上違約，我們可能會根據管理我們的其他債務義務的協議違約，這些協議有交叉違約條款，包括我們的信貸協議。在這種情況下，我們的貸款人可能會要求立即償還任何未償債務，我們可能會被迫以低於我們在更有序過程中獲得的價值的價格清算我們的資產。
我們可能不遵守管理我們債務的協議的條款，這可能會對我們的業務產生不利影響，並可能阻止我們向股東進行分配。
管理我們債務的協議包括各種條件、契約和違約事件。我們可能無法滿足所有這些條件，或者可能會因為各種原因，包括我們無法控制的原因，違反其中一些公約。遵守這些公約可能會限制我們採取對我們和我們的證券持有人有利的行動的能力。例如，我們的信貸協議要求我們遵守某些金融和其他契約。
同樣，我們的擔保債務協議還包含財務和/或經營契約，其中包括某些覆蓋率，以及對產生擔保和無擔保債務的能力的限制。這些公約可能會限制我們的業務靈活性以及收購和處置活動。此外，如果這些擔保債務協議中的任何契約被違反，並且沒有在適用的治癒期限內治癒，我們可能被要求立即償還債務，即使沒有拖欠款項。因此，限制我們運營靈活性的契約或根據適用的債務契約違約可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
將來，我們可能會獲得額外的債務融資，而適用於任何此類額外債務的契約和條件，可能會比現有管理我們債務的協議中包含的契約和條件更具限制性。
有擔保的債務使我們面臨喪失抵押品贖回權的可能性，這可能導致我們在某些子公司或在確保債務安全的一處或一組財產或其他資產上的投資損失。
我們目前有一筆6.5億美元的抵押貸款，以我們的186處物業為抵押，3.5億美元的抵押貸款由一家我們擁有22%股權的合資企業擁有的11家物業擔保，還有一筆5,700萬美元的抵押票據由該合資企業擁有的另一處物業擔保，受某些限制，我們預計我們的合資企業未來將產生額外的擔保債務。此外，在蒙茅斯交易方面，我們預計將產生高達40億美元的額外擔保債務。產生有擔保的債務，包括抵押債務，會增加我們的資產和財產損失的風險，因為我們的資產擔保的債務違約可能會導致貸款人發起止贖行動，並最終導致我們的財產或其他資產損失，以獲得我們違約的任何貸款。抵押財產或一組財產的任何止贖都可能對我們的財產組合的整體價值產生實質性的不利影響，更廣泛地説，對我們造成不利影響。出於税收目的，我們任何財產的止贖將被視為以等於抵押貸款擔保的未償債務餘額的購買價格出售財產。如果抵押貸款擔保的未償債務餘額超過我們在物業中的納税基礎，我們將在喪失抵押品贖回權時確認應税收入，但不會收到任何現金收益，這可能會對我們造成實質性的不利影響。
房地產投資信託基金的分銷要求和對我們獲得合理定價資本的能力的限制可能會對我們執行業務計劃的能力產生不利影響。
為了保持我們作為IRC下的房地產投資信託基金的税務資格，我們必須滿足IRC施加的分配要求。見本年度報告表格10-K第I部分第1項中包含的“重要的美國聯邦所得税考慮事項--房地產投資信託基金資格要求--年度分配要求”。因此，我們可能無法保留足夠的現金來為我們的運營提供資金、償還債務、投資於我們的物業或為我們的收購或開發、重新開發或重新定位努力提供資金。因此，我們的業務戰略在一定程度上取決於我們以合理成本籌集額外資本的能力。在大多數債券和股票市場，全球企業可獲得的資本普遍不穩定，這可能會限制我們籌集合理定價資本的能力。我們也可能因為與我們的業務相關的原因、市場對我們前景的看法、我們的負債條件、我們的槓桿程度或我們無法控制的原因，如市場狀況，而無法籌集到合理定價的資本。由於我們被允許保留的收益受到REIT資格和税收規則的限制，如果我們無法籌集合理定價的資本，我們可能無法執行我們的商業計劃。
市場利率的變化，包括因逐步取消倫敦銀行同業拆息而產生的變化，可能會對我們產生不利影響。
市場利率的變化可能是突然的，可能會顯著阻礙我們的增長。歷史上利率一直保持在相對較低的水平，但美國聯邦儲備委員會最近表示，鑑於經濟復甦和高於預期的通脹，預計最早將於2022年3月加息。然而，未來任何此類加息的時間、次數和金額都是不確定的。
此外，正如本年度報告表格10-K第II部分第7A項所述，倫敦銀行同業拆息已在新合約方面逐步取消，並預期在2023年6月30日前逐步取消原有合約。我們被要求支付……的利息
根據我們的循環信貸安排以LIBOR為基礎的浮動利率借款，以及我們根據我們的循環信貸安排未來可能支付的任何借款的利息，也可能要求我們根據LIBOR支付利息。我們目前預期，我們的循環信貸安排下的利息釐定將根據我們的信貸協議作出修訂或按需要修訂，以提供接近按照LIBOR計算的現有利率的利率。儘管我們目前的預期，我們不能確保我們的信貸協議下的利息確定的任何變化將近似於根據LIBOR目前的計算。如果LIBOR被逐步淘汰或過渡，我們無法確定什麼標準(如果有)將取代LIBOR，任何可能取代LIBOR的替代利率指數可能會導致我們支付更多的利息。
加息可能會在幾個方面對我們產生實質性的負面影響，包括：
•投資者可以根據我們普通股相對於當時市場利率的分配率來考慮是否買入或賣出我們的普通股。如果市場利率上升，投資者可能會預期分配率高於我們的支付能力，這可能會增加我們的資金成本，或者他們可能會出售我們的普通股，尋求提供更高分配率的替代投資。出售我們的普通股可能會導致我們普通股的價值下降；
•根據我們的循環信貸安排，未償還的金額需要按浮動利率支付利息。當利率上升時，我們的利息成本將增加，這可能對我們的現金流、我們支付債務本金和利息的能力、我們在固定利率債務到期時進行再融資的成本以及我們向股東進行或維持分配的能力產生不利影響。此外，如果我們選擇對衝我們的利率風險，我們不能確定對衝是否有效，或者我們的對衝交易對手是否會履行對我們的義務；以及
•物業價值通常部分是根據租金收入的資本化公式確定的。當市場利率上升時，房地產投資者往往會要求更高的資本化率，這會導致房地產價值下降。利率上升可能會降低我們的財產價值，並導致我們的證券價值下降。
如果不能有效地對衝利率變化，可能會對我們的經營業績產生不利影響。
我們可以使用衍生品來管理我們對債務工具利率波動的風險敞口，包括為未來的債務發行進行對衝，以及增加我們對浮動利率的風險敞口。不能保證任何此類對衝安排都會產生預期的有利影響。此類安排可能包括多個交易對手，可能會使我們面臨額外的風險，包括我們的任何交易對手未能履行這些合同，如果我們終止這些合同，可能會涉及廣泛的成本，如交易費或違約成本。套期保值可能會降低我們投資的整體回報，這可能會減少我們可用於分配給股東的現金。IRC的REIT條款可能會限制我們利用有利的對衝技術的能力，或者導致我們通過TRS實施一些對衝，這可能會進一步降低我們的整體回報。未能有效對衝利率變動可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生重大不利影響。
我們有相當多的物業位於夏威夷的瓦胡島，由於地理上的集中，我們面臨着風險。
我們有相當數量的物業位於夏威夷的瓦胡島。這種地理集中度帶來了風險。例如，瓦胡島地處偏遠的火山島上，使我們在那裏的物業容易受到自然災害的某些風險，如海嘯、颶風、洪水、火山噴發和地震，以及氣候變化可能導致的海平面上升，這可能會導致我們的財產受損，影響我們夏威夷租户向我們支付租金的能力，並導致我們的財產和證券的價值下降。此外，我們夏威夷地產的經營結果和價值受到當地市場狀況以及可能限制我們提高租金能力的政府行動的影響。
房地產所有權受到環境風險和責任的影響。
房地產的所有權受到與環境危害相關的風險的影響。根據各種法律，房地產的所有者和租户可能被要求調查和清理或清除其擁有、租賃或經營的房產中存在或遷出的有害物質，並可能被要求對危險物質造成的財產損失或人身傷害負責。這些法律還使我們面臨這樣的可能性，即我們可能對政府機構或第三方承擔與危險物質有關的費用和損害。環境危害可能造成的成本和損害可能是巨大的，由於許多原因，包括不確定性，很難評估和估計。
關於污染的程度、可能採用的替代處理方法、使其受到不同當地法律和法規及其解釋的財產的位置，以及補救污染可能需要的時間。此外，這些法律亦就物業的營運和維修，以及與環境事宜有關的紀錄保存和報告規定，規定我們或物業的租户須承擔費用，以符合這些規定。此外，管理我們6.5億美元抵押貸款的貸款協議包含一般無追索權條款的某些例外，這些條款要求我們有義務賠償貸款人與危險材料和違反環境法有關的某些潛在環境損失。
雖然我們的租約一般要求我們的租户按照適用的法律經營，並賠償我們因他們在我們的物業上的活動而產生的任何環境責任，但適用的法律可能會使我們因我們的所有權利益而承擔嚴格的責任。此外，我們的租户可能沒有足夠的財務資源來履行我們租約下的賠償義務，或者他們可能會抵制這樣做。此外，這些責任或義務可能會影響一些租户向我們支付租金的能力。截至2021年12月31日，我們已為物業可能產生的環境責任預留了約690萬美元。我們可能會在環境問題上承擔大量的責任和成本。
我們受到不利天氣、自然災害和氣候變化以及氣候相關事件的風險，我們在這些問題上產生了巨大的成本和投資。
我們面臨風險，並可能面臨不利天氣、自然災害和氣候變化以及與氣候有關的事件帶來的額外成本。例如，我們的財產可能會因特殊的極端天氣事件(如洪水、風暴和野火)或氣候條件的長期影響(如降水頻率、天氣不穩定和海平面上升)而受到嚴重破壞或摧毀。如果我們或他們因此類事件造成的損害而無法經營我們或他們的業務，此類事件也可能對我們或我們物業的租户造成不利影響。如果我們沒有為此類事件做好充分的準備，我們的收入、運營結果和財務狀況可能會受到影響。此外，我們可能在準備應對未來可能發生的氣候變化或氣候相關事件或響應租户對此類投資的要求時產生鉅額成本，我們可能無法實現這些投資的理想回報。
我們現有的和未來的任何合資企業可能會限制我們在共同擁有的投資方面的靈活性，我們可能無法實現我們從這些安排中預期的好處。
我們目前是一家合資企業的一方，我們預計將與蒙茅斯交易建立另一家合資企業，未來我們可能會出售或貢獻更多物業，或收購、開發或重組我們可能進入的合資企業或其他合資企業或其中的物業。我們在現有合資企業中的參與存在風險，包括以下風險：
•對影響合資企業所有權或經營權的重大決策，以及合資企業擁有的任何財產，我們分享審批權；
•我們可能需要提供額外的資本，以保存、維持或發展合資企業及其投資；
•我們的合資投資者的經濟或其他商業利益或目標可能與我們的商業利益或目標不一致，這可能會影響我們租賃、轉租或經營合資企業擁有的物業的能力，或保持我們或合資企業作為房地產投資信託基金的納税資格；
•我們的合資投資者可能受到與我們不同的法律或法規的約束，或者出於税收目的，可能與我們的結構不同，這可能會產生利益衝突和/或影響我們保持作為REIT的納税資格的能力；
•我們出售我們在合資企業中的權益或向合資企業出售額外財產的能力，或當我們願意時出售合資企業的額外權益或由合資企業擁有的財產的能力，取決於管理合資企業的協議條款下其他合資企業投資者的審批權；以及
•與我們合資企業投資者的分歧可能導致訴訟或仲裁，這些訴訟或仲裁可能代價高昂，並分散管理層的注意力，並可能推遲重要決定。
上述風險中的任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。此外，這些類似的、增強的或額外的風險，包括可能的強制性出資要求，可能適用於我們未來可能加入的任何額外或修訂的合資企業。
保險可能不足以彌補我們的損失，保險成本可能會繼續增加。
我們酒店的租户通常負責保險費用，包括意外傷害、責任、火災、擴大保險範圍和租金或業務中斷損失保險。將來，我們可能會購買由我們負責保險費用的物業。在過去的幾年裏，保險費用大幅增加，這些增加的費用對我們和我們的某些租户產生了不利影響。增加的保險費可能會對我們適用的租户支付租金的能力造成不利影響，或者導致我們可以根據新的或續簽的租約收取的租金面臨下行壓力。對於災難性的損失，如颶風、洪水、火山噴發和地震造成的損失，以及包括新冠肺炎在內的流行病爆發造成的損失，或恐怖主義造成的損失，我們或負責任的租户可能無法支付保險單的某些限制，例如大筆免賠額或自付費用。保險收益可能不足以將受影響的財產恢復到損失前的狀態，也不足以補償我們的損失，包括收入損失或其他成本。我們的保險不承保某些損失，例如我們可能因已知或未知的環境條件而蒙受的損失。市場狀況或我們的損失歷史可能會限制我們或我們適用的租户在經濟條件下可獲得的保險或承保範圍。如果我們確定發生了未投保的損失或超過了投保限額的損失，如果我們不能從適用的租户那裏追回某些損失的金額，我們可能不得不因此產生未投保的成本，或者損失投資於物業的全部或部分資本，以及預期的物業未來收入。
全球供應鏈狀況的變化可能會導致對工業和物流物業的需求減少。
包括美國經濟在內的全球經濟一直在經歷供應鏈挑戰，這有時會減少商品和材料的可獲得性，導致價格上漲，並增加從訂購到收到商品和材料的時間。此外，市場和政府對氣候變化的擔憂日益加劇，可能會導致商品和材料的製造、生產和運輸過程發生變化。市場和政府針對這些情況採取的行動可能會導致貨物運輸減少，對工業和物流物業的需求減少。例如，如果製造業更多地轉移到商品或材料消費國，全球貿易減少，商業生態系統本地化增加，貨物運輸量和旅行距離可能會減少，這可能會減少對我們物業的需求。此外，如果允許產品更本地化製造和生產的3D打印技術擴大並獲得廣泛的市場接受，我們酒店對運輸和儲存貨物的需求可能會減少，未來可能會開發和採用其他具有類似效果的技術變化。如果是這樣的話，我們的物業可能會貶值，我們的業務、運營和財務狀況可能會受到不利影響。
我們對股東的分配可能會減少或取消，支付方式可能會改變。
我們打算繼續定期向我們的股東進行季度分配。但是：
•如果發生本年度報告Form 10-K中描述的任何風險，包括新冠肺炎大流行的持續時間延長及其對我們業務、運營結果和流動性的影響所造成的任何負面影響，我們制定或維持分發率的能力可能會受到不利影響；
•我們的分派受到管理我們債務的協議的限制，並可能受到我們未來可能產生的債務義務的限制；在管理我們債務的協議下的任何違約事件持續期間，我們可能會受到限制，甚至在某些情況下被禁止向我們的股東進行分派；以及
•任何分派的時間和金額將由我們的董事會酌情決定，並將取決於董事會認為相關的各種因素，包括我們普通股股東應佔的FFO、普通股股東應佔的正常化FFO、保持我們作為REIT納税資格的要求、管理我們債務的協議中的限制、我們的債務和股權資本的可用性、我們的股息收益率和我們與其他行業REITs的股息收益率相比、我們對未來資本需求和經營業績的預期、以及我們對支付債務的預期需求和現金的可用性。
由於這些原因，我們的分配率可能會下降，或者我們可能會停止向我們的股東進行分配。
此外，為了保持流動性，我們可以選擇以現金以外的形式向我們的股東支付部分分紅，例如在適用的税收規則允許的情況下，向我們的股東發行額外的普通股。
RMR LLC依賴信息技術和系統向我們提供服務，該技術或這些系統的任何重大故障、不足、中斷或安全漏洞都可能對我們造成重大傷害。
RMR LLC依靠信息技術和系統，包括互聯網和基於雲的基礎設施、商用軟件及其內部開發的應用程序來處理、傳輸、存儲和保護信息，並管理或支持其各種業務流程(包括管理我們的建築系統)，包括財務交易和記錄維護，其中可能包括員工、租户和擔保人的個人身份信息和租賃數據。如果這些系統發生重大故障、不足或中斷，我們可能會招致材料成本和損失，我們的運營可能會因此中斷。RMR有限責任公司採取各種行動，以維護和保護信息技術和系統的運行和安全，包括這些系統中維護的數據，併產生鉅額費用。然而，這些措施可能無法阻止系統的不正常運行或安全方面的妥協。
安全漏洞、計算機病毒、黑客攻擊、在線欺詐計劃和類似的漏洞可能造成嚴重的系統中斷、關閉、欺詐性資產轉移或未經授權泄露機密信息。隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性增加，安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子。我們的網絡安全風險因面臨的威脅的不斷變化的性質、計算機能力的進步、密碼學領域的新發現以及用於實施非法或欺詐活動的新的和日益複雜的方法而增加，包括網絡攻擊、電子郵件或電信欺詐以及利用RMR LLC或其他第三方的信息技術網絡和系統或運營中的安全漏洞進行的其他攻擊。新冠肺炎疫情可能會對RMR LLC維護信息技術和系統的安全性、正常功能和可用性的能力產生不利影響，因為RMR LLC的員工或與其組織外合作的個人持續遠程工作可能會使其技術資源緊張，並帶來運營風險，包括增加的網絡安全風險。遠程工作環境可能不那麼安全，更容易受到黑客攻擊，包括試圖利用新冠肺炎疫情的網絡釣魚和社交工程嘗試。儘管RMR LLC的大多數辦公室員工已經回到辦公室，但正在進行的向面對面工作安排的過渡, 或由於新冠肺炎疫情死灰復燃而重返異地工作，可能會導致異地工作安排的許多風險繼續存在。此外，RMR LLC的數據安全、數據隱私、投資者報告和業務連續性流程可能會受到第三方因新冠肺炎疫情或其信息系統和技術故障或攻擊而無法履行職責的影響。如果RMR LLC或第三方供應商未能維護RMR LLC的信息技術和系統的安全性、正常功能和可用性，可能會導致財務損失、中斷我們的運營、損害我們的聲譽、導致我們拖欠重大合同，並使我們面臨責任索賠或監管處罰，任何這些都可能對我們的業務和證券價值造成實質性的不利影響。
與ESG因素相關的第三方預期可能會增加成本，並使我們面臨新的風險。
某些投資者、我們的某些租户和其他利益相關者越來越關注企業責任，特別是與ESG因素相關的責任。一些投資者可能會利用這些因素來指導他們的投資策略，在某些情況下，如果他們認為我們或RMR LLC關於企業責任的政策不夠充分，他們可能會選擇不投資於我們，或以其他方式與我們做生意。公司責任評級和公司報告的第三方提供者的數量有所增加，導致標準各不相同，在某些情況下甚至不一致。此外，評估公司企業責任實踐的標準正在演變，這可能會導致對我們和RMR LLC的期望更高，並導致我們和RMR LLC採取代價高昂的舉措來滿足這些新標準。或者，如果我們或RMR LLC選擇不滿足或不能滿足這些新標準，或不符合特定第三方提供商的標準，一些投資者可能會得出結論，我們或RMR LLC在企業責任方面的政策不充分。如果我們或他們的公司責任程序或標準不符合不同選民設定的標準，我們和RMR LLC可能面臨聲譽損害。如果我們和RMR LLC未能滿足投資者、我們的租户和其他利益相關者的期望，或者我們或RMR LLC的計劃沒有按計劃執行，我們和RMR LLC的聲譽和財務業績可能會受到不利影響，我們的收入、運營結果和業務增長能力可能會受到負面影響。
與我們與RMR LLC的關係相關的風險
我們依賴RMR LLC來管理我們的業務和實施我們的增長戰略。
我們沒有員工。我們需要的人員和服務由RMR LLC根據我們與RMR LLC的管理協議提供給我們。我們實現業務目標的能力取決於RMR LLC及其有效管理我們的物業、適當識別和完成我們的收購和處置以及執行我們的增長戰略的能力。因此，我們的業務取決於RMR LLC的業務聯繫、成功招聘的能力、
培訓、監督和管理其人員以及維護其操作系統的能力。如果我們失去RMR LLC或其關鍵人員提供的服務，我們的業務和增長前景可能會下降。我們可能無法通過內部管理或聘請另一位經理來複制我們可用的管理質量和深度。如果RMR LLC不願意或無法繼續向我們提供管理服務，我們獲得替代服務的成本可能會高於我們根據管理協議向RMR LLC支付的費用，因此我們的費用可能會增加。
RMR LLC在經營我們的日常業務方面擁有廣泛的自由裁量權。
我們的經理RMR LLC被授權遵循廣泛的運營和投資指導方針，因此有權酌情確定適合我們進行投資的物業，以及我們的個人運營和投資決策。我們的董事會定期審查我們的運營和投資指導方針以及我們的運營活動和投資，但它並不審查或批准RMR LLC代表我們做出的每一項決定。此外，在進行定期審查時，我們的董事會主要依靠RMR LLC向其提供的信息。RMR LLC可能會以導致投資回報大幅低於預期或導致虧損的方式行使其酌處權。
我們的管理結構和協議以及與RMR LLC和RMR LLC的關係及其控股股東與其他人的關係可能會造成利益衝突或對此類衝突的看法，並可能限制我們的投資活動。
RMR LLC是RMR Inc.的多數股權子公司。我們的董事會主席兼董事總經理Adam Portnoy作為總部基地信託的唯一受託人，是RMR Inc.的控股股東，也是RMR Inc.的董事總經理、總裁和首席執行官，以及RMR LLC的高管和員工。RMR LLC或其附屬公司亦擔任某些其他納斯達克上市公司及私人公司的經理，一如本年報10-K表別處所述，而Portnoy先生則擔任董事的董事總經理、董事總經理、董事或(如適用)該等公司的受託人，以及擔任若干該等公司的董事會主席(如適用)。
我們的另一位董事總經理兼董事總經理約翰·默裏，我們的另一位董事總經理兼首席執行官總裁先生，我們的首席財務官兼財務主管小理查德·西德爾先生，以及我們的副董事兼首席運營官葉埃爾·達菲先生，也是RMR LLC的高級管理人員和員工。穆雷也是服務物業信託公司的董事、董事兼首席執行官總裁，西德爾也是多元化醫療信託公司的首席財務官兼財務主管。波特諾伊先生、默裏先生、西德爾先生和達菲女士對RMR LLC負有責任，默裏先生對SVC負有責任，西德爾先生對DHC以及我們負有責任，我們沒有他們一心一意的關注。他們和其他RMR LLC人員在我們與RMR LLC及其子公司提供服務的其他公司之間分配他們的時間和資源時可能會發生衝突。我們的一些獨立受託人還擔任RMR LLC或其附屬公司提供管理服務的其他上市公司的獨立董事或獨立受託人。
此外，我們未來可能會與RMR LLC、其聯屬公司或由其或其附屬公司管理的實體進行額外的交易。除了在RMR Inc.和RMR LLC的投資外，Portnoy先生還持有RMR LLC或其子公司提供管理服務的其他公司的股權投資，其中一些公司擁有重大的交叉所有權權益。我們的高管也可能在RMR LLC或其子公司提供管理服務的其他公司擁有股權投資。這些多重責任、關係和交叉所有權可能會在涉及我們、RMR Inc.、RMR LLC、我們的管理受託人、RMR LLC或其子公司提供管理服務的其他公司及其關聯方的事務上產生利益衝突或此類利益衝突的看法。利益衝突或對利益衝突的看法可能對我們的聲譽、業務以及我們普通股和其他證券的市場價格產生重大不利影響，因此我們可能面臨更大的訴訟風險。
在我們與RMR LLC的管理協議中，我們承認RMR LLC可以從事其他活動或業務，並擔任任何其他個人或實體(包括其他REITs)的管理人，即使該等個人或實體的投資政策和目標與我們的政策和目標相似，並且我們在接受RMR LLC的信息、推薦和其他服務時無權享有優惠待遇。因此，我們可能會失去投資機會，並可能與RMR LLC或其子公司管理的其他業務(包括我們現有的和任何未來的合資企業)爭奪租户。我們不能確定我們的行為準則或我們的治理準則或我們採用的其他程序保護措施是否足以使我們能夠識別、充分解決或緩解實際或據稱的利益衝突，或確保我們與關聯人進行交易的條款至少與與無關人士達成的交易條款一樣有利。
我們與RMR LLC的管理協議不是在公平的基礎上談判達成的，其費用和支出結構可能不會為RMR LLC帶來適當的激勵，這可能會增加投資於我們普通股的風險。
由於吾等與RMR LLC及其現任及前任控股股東的關係，吾等與RMR LLC的管理協議並非在非關聯方之間按公平原則磋商，因此，雖然該等協議是在使用特別委員會及無利害關係受託人的情況下磋商的，但條款(包括支付予RMR LLC的費用)可能與非關聯方按公平原則磋商的條款有所不同。我們的物業管理費是根據我們收到的租金和我們在RMR LLC監督和管理的物業的建設監工費計算的，我們的基本業務管理費是根據我們房地產投資的歷史成本和我們的市值中的較低者計算的。無論我們的財務結果如何，我們都會向RMR LLC支付大量的基礎管理費。這些費用安排可能會激勵RMR LLC進行收購、資本交易、租賃和建設項目，或者避免為了增加或維持其管理費而處置我們的資產，並可能降低RMR LLC將其時間和精力投入到為我們提供有吸引力的投資的動機。如果我們不有效地管理我們的投資、處置和資本交易以及租賃、建設和其他物業管理活動，我們可能會支付增加的管理費，而不會按比例向我們提供收益。此外，根據我們的管理協議，我們有義務向RMR LLC償還被指派專門或部分在我們物業工作的RMR LLC員工的僱傭和相關費用，我們的工資份額, RMR LLC集中會計人員的福利和其他相關成本，以及我們在RMR LLC提供內部審計職能的成本中所佔的份額。我們還被要求支付與我們有關的第三方費用。我們有義務償還RMR LLC的某些成本並支付第三方成本，這可能會降低RMR LLC有效管理這些成本的動機，這可能會增加我們的成本。
終止我們與RMR LLC的管理協議可能需要我們支付一大筆終止費，包括因業績不令人滿意而終止的情況，這可能會限制我們終止與RMR LLC的關係的能力。
我們與RMR LLC的管理協議的條款在每年的12月31日自動延期，因此這些條款此後將在延期日期的20週年時終止。我們有權隨時終止這些協議：(1)為方便起見，在60天內發出書面通知；(2)根據協議的規定，立即發出書面原因通知；(3)根據協議的規定，在任何適用日曆年度結束後60天內發出書面通知；以及(4)根據協議的規定，在經理變更控制權後12個月內發出書面通知。然而，如果吾等為方便而終止管理協議，或如RMR LLC因該協議所界定的充分理由終止與吾等的管理協議，吾等有責任向RMR LLC支付一筆終止費，其金額相等於適用協議所界定的每月未來費用現值之和，而終止期限則視乎終止時間而定，為RMR LLC的剩餘期限。此外，如果我們根據協議的定義，出於業績原因終止管理協議，我們有義務向RMR LLC支付如上所述計算的終止費，但假設剩餘期限為10年。這些條款大大增加了我們無故終止管理協議的成本，這可能會限制我們終止與RMR LLC作為管理人的關係的能力。支付終止費可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響，包括我們向股東支付分紅的能力。
我們與RMR LLC的管理安排可能會阻止我們控制權的改變。
我們與RMR LLC的管理協議持續20年，每年續簽一次。如前面的風險因素所述，如果我們因其他原因或經理控制權變更而終止上述管理協議中的任何一項，我們有義務向RMR LLC支付可觀的終止費。出於這些原因，我們與RMR LLC的管理協議可能會阻止我們控制權的變化，包括可能導致我們為普通股支付溢價的控制權變化。
我們是與關聯方的交易的一方，這些交易可能會增加被指控為利益衝突的風險。
我們是與關聯方交易的一方，包括與Adam Portnoy控制的實體或RMR LLC或其子公司提供管理服務的實體的交易。我們與關聯方的協議或與關聯方之間的交易的協議可能不會像在無關各方之間談判時那樣以對我們有利的條款達成。我們面臨我們的股東或RMR Inc.的股東或其他關聯方可能會挑戰任何此類關聯方交易的風險。如果對關聯方交易的挑戰取得成功，我們可能無法實現被挑戰的交易預期的好處。此外，任何此類挑戰都可能導致鉅額成本和轉移管理層的注意力，可能對我們的聲譽、業務和增長產生實質性的不利影響，並可能
對我們從交易中實現預期利益的能力造成不利影響，無論指控是否有根據或是否得到證實。
由於我們的管理結構和關係產生的利益衝突，我們可能面臨持不同政見的股東活動的風險增加。
與相關人士和實體有業務往來的公司可能更多地成為持不同政見的股東受託人提名、持不同政見的股東提案和指控其業務往來中存在利益衝突的股東訴訟的目標。我們與RMR LLC的關係、RMR LLC或其子公司向其提供管理服務的其他公司、Adam Portnoy和RMR LLC的其他相關人士可能會促成此類活動。對上市公司股東的投票有重大影響的某些代理諮詢公司過去曾建議，將來也可能建議，股東不投票選舉我們的現任受託人，投票反對其他管理層建議，或投票支持我們反對的股東建議。代理諮詢公司的這些建議影響了過去董事會選舉的結果，未來類似的建議可能會影響未來董事會選舉的結果，這可能會增加股東的積極性和訴訟。如果針對我們發起這些活動，可能會導致鉅額成本，分散我們管理層的注意力，並可能對我們的聲譽和業務產生實質性的不利影響。
與我們的組織和結構有關的風險
我們可能會在沒有股東批准的情況下改變我們的運營、融資和投資政策。
我們的董事會決定我們的運營、融資和投資政策，並可能修改或修訂我們的政策，包括我們打算保持作為REIT、收購、處置、增長、運營、負債、資本化和分配的税收資格的政策，或批准與這些政策背道而馳的交易，而無需投票或通知我們的股東。政策變化可能會對我們普通股的市場價格和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。我們的董事會可以在沒有股東批准的情況下隨時改變或取消我們目前的借款政策。此外，我們投資政策的改變，包括我們在投資組合中分配資源的方式或我們尋求投資的資產類型，可能會增加我們對利率風險、房地產市場波動和流動性風險的敞口。
所有權限制和我們的信託聲明、章程和協議中的某些條款，以及馬裏蘭州法律中的某些條款，可能會阻止、推遲或阻止我們控制權或主動收購提案的變更。
我們的信託聲明禁止任何股東，除RMR LLC及其附屬公司(根據馬裏蘭州法律的定義)和某些獲得我們董事會豁免的人士，直接或通過歸屬擁有超過9.8%的股份數量或價值(以限制性較強者為準)，包括我們的普通股。我們的信託聲明的這一條款旨在除其他目的外，幫助我們的REIT遵守IRC的規定，並以其他方式促進我們的有序治理。然而，這一條款也可能阻止收購我們的大量股份，並可能阻止、推遲或阻止股東可能認為有利的對我們的控制權變更或主動收購提議。此外，我們的信託聲明和附例中或馬裏蘭州法律中的條款可能會產生類似的影響，例如，包括以下條款：
•我們受託人目前的任期不同，大多數現有受託人的任期將於2022年到期，其餘受託人的任期將於2023年到期，這可能會推遲我們控制權的變更(儘管從2023年股東年會開始，以及之後，我們所有受託人都將參選，任期為一年)；
•對未經董事會批准的某些行動的股東投票權的限制；
•我們的董事會，而不是我們的股東，有權通過、修改或廢除我們的章程，並填補我們董事會的空缺；
•股東投票標準，需要獲得絕對多數股份才能批准某些行動；
•事實上，只有我們的董事會，或者，如果沒有受託人，我們的高級管理人員可以召集股東大會，股東在沒有會議的情況下無權行事；
•個人擔任受託人所需的資格，並要求我們的某些受託人為“管理受託人”，其他受託人為“獨立受託人”，這在我們的管理文件中有定義；
•限制我們的股東提名被提名為受託人的人選，並建議其他業務在我們的股東大會上審議；
•對股東罷免受託人的能力的限制；
•我們的董事會有權創建和發行新的類別或系列股票(包括具有投票權和其他權利和特權的股票，這些權利和特權可能會阻止控制權的變化)，併發行額外的普通股；
•對我們與有利害關係的股東之間的業務合併的限制，這些業務合併沒有首先得到我們的董事會的批准(包括與有利害關係的股東無關的大多數受託人)；以及
•我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下實施某些收購防禦措施。
隨着公司治理政策市場的變化，上述規定可能會改變、刪除或添加新的規定。
我們的權利和我們股東對我們的受託人和高級管理人員採取行動的權利是有限的。
我們的信託聲明在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內限制了我們的受託人和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害的責任。根據馬裏蘭州現行法律，我們的受託人和高級管理人員不會對我們和我們的股東承擔任何金錢損害責任，但以下責任除外：
•在金錢、財產或服務方面實際收受不正當利益或利潤；或
•受託人或官員主動和故意的不誠實行為，被最終判決確定為對所判決的訴訟原因具有重大意義的行為。
我們的信託聲明和賠償協議要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大程度上賠償任何現任或前任受託人或官員，因為他或她在這些身份和某些其他身份的服務而被任命或威脅成為訴訟的一方。此外，我們可能有義務支付或償還我們現任和前任受託人和高級職員所發生的費用，而不需要初步確定他們最終有權獲得賠償。因此，我們和我們的股東對我們現任和前任受託人和高級管理人員的權利可能比沒有我們的信託聲明和賠償協議中的條款或與其他公司存在的權利更有限，這可能會限制我們的股東在採取不符合他們最佳利益的行動時的追索權。
與RMR LLC的糾紛可提交強制性仲裁程序，該程序遵循與法庭訴訟不同的程序，對那些主張索賠的人可能比法庭訴訟更具限制性。
我們與RMR LLC的協議規定，如果我們或該爭議的任何其他一方單方面提出要求，根據該協議產生的任何爭議將提交強制性的、具有約束力的和最終的仲裁程序。因此，如果我們或被索賠的任何其他各方單方面要求通過仲裁解決問題，我們和我們的股東將無法在州或聯邦法院對RMR LLC提起訴訟。此外，在仲裁程序中收取律師費或其他損害賠償的能力可能受到限制，這可能會阻礙律師同意代表希望提起此類訴訟的各方。
我們的章程指定馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院為我們股東可能發起的某些行動和程序的唯一和獨家論壇，這可能會限制我們的股東獲得他們認為有利於與我們或我們的受託人、高級管理人員、經理或其他代理人發生糾紛的司法論壇的能力。
我們目前的章程規定，馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院將是以下方面的唯一和獨家法庭：(1)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟；(2)任何聲稱我們的任何受託人、高級管理人員、經理或其他代理人違反對我們或我們股東的義務的訴訟；(3)根據馬裏蘭州法律、我們的信託聲明或附例，由股東代表吾等或其本身或代表吾等或吾等股東對吾等或吾等的任何受託人、高級職員、經理、代理人或僱員，或由吾等的股東針對吾等或吾等的任何受託人、高級職員、經理、代理人或僱員提出的申索的任何訴訟，包括與以下各項有關的任何爭議、申索或爭議：履行或執行我們的信託聲明或附例；或(4)針對我們或我們的任何受託人、高級管理人員、經理、代理人或僱員提出索賠的任何訴訟，該訴訟受內部事務原則管轄。我們章程的獨家法庭條款不適用於馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院沒有管轄權的任何訴訟。如果聯邦法院有排他性或同時管轄權，我們章程的獨家法院條款不會在馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院對根據《證券法》、《交易法》或其他聯邦證券法提出的索賠確立獨家管轄權。任何購買或以其他方式取得或持有本公司實益權益股份權益的人士或實體，應被視為知悉並同意本公司附例的這些規定。, 該等條文可不時予以修訂。本公司章程的獨家法庭條款可能會限制股東在司法法庭上提出其認為有利於與我們或我們的受託人、高級管理人員、經理或其他代理人發生糾紛的索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的受託人、高級管理人員、經理或其他代理人的訴訟。
與我們的税收相關的風險
作為IRC下的房地產投資信託基金，我們如果不能保持納税資格，可能會產生嚴重的不利後果。
作為房地產投資信託基金，我們通常不支付聯邦或大多數州的所得税，只要我們分配我們所有的房地產投資信託基金應税收入，並滿足IRC規定的其他資格。然而，作為IRC下的房地產投資信託基金，税務的實際資格取決於我們是否滿足複雜的法律要求，而對這些要求，只有有限的司法和行政解釋。我們相信，我們已經組織和運營，並將繼續組織和運營，以一種合格的方式，並將繼續使我們有資格作為IRC下的REIT納税。然而，我們不能確定美國國税局在審查或審計後是否會同意這一結論。此外，我們不能確定聯邦政府、任何州或其他税務當局是否會繼續向REITs及其股東提供優惠的所得税待遇。
根據IRC，要保持我們作為房地產投資信託基金的税務資格，我們將需要繼續滿足有關我們的資產性質、收入來源和我們分配給股東的金額等方面的測試。為了滿足這些要求，我們可能有必要出售或放棄有吸引力的投資。
如果我們不再符合IRC規定的REIT徵税資格，那麼我們籌集資本的能力可能會受到不利影響，我們將違反我們的信貸協議，我們可能需要繳納大量的聯邦和州所得税，我們可用於分配給股東的現金可能會減少，我們普通股的市場價格可能會下降。此外，如果我們在一個課税年度失去或取消我們在IRC下作為REIT的納税資格，我們通常將被阻止在未來四個納税年度重新獲得REIT的納税資格。
對股東的分配通常不符合適用於“合格股息”的降低税率的條件。
美國公司支付給非公司股東的股息，如個人、信託和遺產，通常有資格享受適用於“合格股息”的降低的聯邦所得税税率。根據IRC，REITs支付的分配一般不被視為“合格股息”，適用於此類股息的降低利率通常不適用。然而，從2026年前開始的納税年度，支付給非公司股東的REIT股息通常按低於適用普通所得税税率的實際税率徵税，這是因為根據IRC可以對來自直通實體的特定形式的收入進行扣除。然而，更優惠的利率將繼續適用於常規的公司“合格”股息，這可能會導致一些投資者認為投資於房地產投資信託基金不如投資於支付股息的非房地產投資信託基金實體，從而降低對我們普通股的需求和市場價格。
REIT的分配要求可能會對我們和我們的股東產生不利影響。
一般情況下，我們必須每年分配至少90%的REIT應税收入，受特定調整的限制，不包括任何淨資本收益，以保持我們作為IRC下的REIT的納税資格。在一定程度上，我們滿足分配要求，聯邦公司所得税將不適用於我們分配的收入，但如果我們
如果分配的應税收入不到REIT應税收入的100%，那麼我們將對未分配的應税收入繳納聯邦企業所得税。我們打算向我們的股東進行分配，以符合IRC的REIT要求。此外，如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於聯邦税法規定的最低金額，我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。
在根據美國公認會計原則或GAAP編制的財務報告中，我們可能不時產生的應税收入大於我們的收入，或者在確認應税收入和實際收到現金之間的時間上可能會出現差異。如果我們在這些情況下沒有其他資金可用，我們可能會以不利的條款借入資金，以不利的價格出售投資，或分配原本投資於未來收購的金額，以便進行足夠的分配，使我們能夠支付足夠的應税收入，以滿足REIT的分配要求，並避免特定年度的企業所得税和4%的消費税。這些替代方案可能會增加我們的成本或減少我們的股東權益。因此，遵守REIT分配要求可能會阻礙我們的增長能力，這可能會導致我們普通股的市場價格下降。
即使我們仍然有資格在IRC下作為REIT納税，我們可能會面臨其他減少現金流的納税義務。
即使我們仍然有資格在IRC下作為REIT納税，我們的收入和資產可能需要繳納聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税、消費税、州或地方所得税、財產税和轉讓税，以及其他税。此外，如果我們持有財產的司法管轄區修改了對REITs的所得税待遇，例如通過限制或取消優惠的所得税扣除(包括支付的股息扣除)，我們的所得税支出可能會增加。事實上，夏威夷州立法機構在2019年通過了一項法案，該法案將取消根據夏威夷税法給予REITs的股息支付扣除，並要求REITs要麼提交綜合納税申報單，要麼支付可歸因於分配給非夏威夷居民股東的預扣税。雖然該法案最終被夏威夷州長否決，但類似的立法已經在今年的立法會議上重新提出。
此外，為了符合IRC規定的REIT資格和税務要求，防止確認特定類型的非現金收入，或避免對REIT從交易商財產或庫存中獲得的特定收益徵收100%的税，我們可能會持有或處置我們的部分資產，並通過我們的TRS或其他子公司開展一些業務，這些公司將按常規税率繳納公司級所得税。此外，雖然我們打算與我們的TRS進行交易時保持一定的距離，但如果美國國税局或法院認定我們的交易不是在一定範圍內進行的，我們可能需要繳納100%的消費税。這些税收中的任何一項都會減少可用於分配給我們股東的現金。
如果蒙茅斯未能或沒有資格作為美國聯邦所得税的REIT納税，我們可能會招致不利的税收後果。
作為完成蒙茅斯交易的條件，蒙茅斯的律師將向我們提供意見，即蒙茅斯的組織和運營符合IRC下REIT的資格和税收要求。如果與這一觀點和我們的預期相反，蒙茅斯未能或不符合美國聯邦所得税目的房地產投資信託基金的納税資格，那麼我們可能會在蒙茅斯交易中繼承鉅額税收責任，因為作為蒙茅斯合併的繼承人，我們通常將繼承蒙茅斯的任何企業所得税責任，包括罰款和利息。
目前尚不清楚通常可用於補救REIT合規故障的IRC條款是否會作為我們的繼任者，用於確定Monmore沒有資格作為REIT徵税。如果我們有補救條款可用來解決Monoss的REIT資格和税務問題，我們可能會產生與補救相關的鉅額現金支出，可能包括(A)向股東支付的必要分派款項和向美國國税局支付的相關利息，以及(B)向美國國税局以及州和地方税務機關支付的税款和利息。
蒙茅斯在蒙茅斯交易完成前未能獲得作為房地產投資信託基金的納税資格，以及我們為補救任何此類失敗所做的努力，可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。
影響REITs的立法或其他行動可能會對我們和我們的股東造成重大不利影響。
涉及美國聯邦、州和地方税的規則不斷受到參與立法過程的人員以及美國國税局、美國財政部和其他税務當局的審查。税法的變化，無論是否具有追溯力，都可能對我們和我們的股東造成實質性的不利影響。我們無法預測税法的變化可能會如何影響我們或我們的股東。新立法、財政部條例、行政解釋
或法院的裁決可能會對我們作為房地產投資信託基金保持納税資格的能力產生重大和負面的影響，或者這種資格對我們和我們的股東的税收後果。
項目1B。 未解決的員工意見
沒有。
第二項。 屬性
截至2021年12月31日，我們的投資組合包括位於31個州的288處全資物業，總面積約為3,400萬平方英尺，其中包括位於夏威夷瓦胡島的226棟建築、可租賃地塊和地役權，總面積約為1,670萬平方英尺，以及位於美國大陸其他30個州的62處物業，總面積約為1,730萬平方英尺。我們的大部分夏威夷物業都是出租給工商業租户的土地，他們中的許多人擁有建築物並在我們的土地上經營業務。
下表提供了截至2021年12月31日我們全資擁有的物業的某些信息(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 未折舊 | | 折舊 | | 年化 |
| | | | 數量 | | 攜帶 | | 攜帶 | | 租賃 |
| 狀態 | | | | 屬性 | | 價值 (1) | | 價值(1) | | 收入 |
| | | | | | | | | | |
| HI | | | | 226 | | $ | 635,222 | | | $ | 611,925 | | | $ | 111,213 | |
| OH | | | | 9 | | 137,882 | | | 119,431 | | | 11,883 | |
| IN | | | | 5 | | 98,921 | | | 91,344 | | | 10,280 | |
| SC | | | | 4 | | 120,870 | | | 102,919 | | | 9,665 | |
| TN | | | | 2 | | 76,658 | | | 64,969 | | | 6,551 | |
| VA | | | | 1 | | 71,681 | | | 60,002 | | | 6,428 | |
| MD | | | | 1 | | 76,521 | | | 64,053 | | | 6,236 | |
| NJ | | | | 2 | | 72,747 | | | 61,724 | | | 6,090 | |
| NH | | | | 1 | | 49,213 | | | 45,835 | | | 4,919 | |
| CO | | | | 5 | | 41,189 | | | 36,049 | | | 4,375 | |
| IA | | | | 3 | | 25,372 | | | 17,648 | | | 3,314 | |
| KS | | | | 1 | | 38,479 | | | 37,659 | | | 3,286 | |
| NV | | | | 2 | | 36,648 | | | 32,308 | | | 2,882 | |
| NY | | | | 2 | | 21,127 | | | 18,248 | | | 2,821 | |
| MN | | | | 2 | | 27,440 | | | 25,155 | | | 2,819 | |
| FL | | | | 2 | | 45,222 | | | 41,050 | | | 2,559 | |
| MI | | | | 1 | | 43,229 | | | 36,208 | | | 2,184 | |
| CT | | | | 2 | | 16,363 | | | 13,141 | | | 1,856 | |
| MO | | | | 3 | | 19,484 | | | 17,938 | | | 1,850 | |
| SD | | | | 1 | | 17,402 | | | 16,246 | | | 1,535 | |
| LA | | | | 2 | | 15,850 | | | 13,527 | | | 1,324 | |
| NE | | | | 1 | | 11,106 | | | 9,574 | | | 1,269 | |
| UT | | | | 1 | | 8,433 | | | 7,233 | | | 1,096 | |
| KY | | | | 1 | | 11,292 | | | 10,364 | | | 883 | |
| OK | | | | 1 | | 7,400 | | | 6,521 | | | 792 | |
| IL | | | | 2 | | 4,723 | | | 4,108 | | | 657 | |
| AR | | | | 1 | | 4,385 | | | 3,782 | | | 475 | |
| ID | | | | 1 | | 5,037 | | | 4,264 | | | 393 | |
| ND | | | | 1 | | 3,923 | | | 3,366 | | | 346 | |
| NC | | | | 1 | | 2,014 | | | 1,752 | | | 251 | |
| TX | | | | 1 | | 3,000 | | | 3,000 | | | — | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 總計 | | | | 288 | | $ | 1,748,833 | | | $ | 1,581,343 | | | $ | 210,232 | |
(1)不包括與房地產相關的無形資產的價值。
截至2021年12月31日，我們位於HI瓦胡島的186處房產未折舊賬面價值總計5.06億美元，由總計6.5億美元的抵押貸款擔保。有關我們的抵押貸款的更多信息
和我們未合併的合資企業，請參閲本年度報告第IV部分第15項表格10-K中的合併財務報表附註3、5和6。
第三項。 法律訴訟
有時，我們可能會捲入日常業務過程中附帶的訴訟事宜。雖然我們無法確切預測任何訴訟的最終結果，但我們目前並不參與任何我們預期會對我們的業務產生重大不利影響的訴訟。
第四項。 煤礦安全信息披露
不適用。
第II部
項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券
我們的普通股在納斯達克(代碼：ILPT)交易。
截至2022年2月11日，我們普通股的登記股東有1,884人，儘管受益所有者的數量更多。
發行人購買股權證券。下表提供了我們在截至2021年12月31日的季度內購買我們的股權證券的信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 極大值 |
| | | | | | | | 總人數 | | 近似值 |
| | | | | | | | 購入的股份 | | 以下股票的價值： |
| | | | 數量 | | 平均值 | | 作為公開活動的一部分 | | 可能還會購買 |
| | | | 股票 | | 支付的價格 | | 已宣佈的計劃 | | 根據計劃或 |
| 日曆月 | | | | 購得 (1) | | 每股 | | 計劃的數量 | | 節目 |
| 2021年10月 | | | | 287 | | | $ | 25.99 | | | — | | | $ | — | |
| 總計 | | | | 287 | | | $ | 25.99 | | | — | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | |
(1)這些普通股預扣和購買是為了滿足RMR LLC一名前僱員與我們普通股先前獎勵的歸屬相關的預扣和支付義務。我們根據購買日納斯達克普通股收盤時的交易價格，按其公允市場價值扣留併購買了這些股票。
第六項。 [保留。]
第7項。 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
以下資料應與我們的合併財務報表及附註一併閲讀，包括在本年度報告第4部分第5項的表格10-K中。
概述(千美元，每平方英尺數據除外)
我們是根據馬裏蘭州法律組織的房地產投資信託基金。截至2021年12月31日，我們的投資組合包括288個全資物業，總面積約3400萬平方英尺，其中包括226棟建築、可租賃地塊和地役權，其中約1670萬平方英尺位於愛荷華州瓦胡島，62個物業位於其他30個州，總面積約為1730萬平方英尺。截至2021年12月31日，我們還擁有一家未合併合資企業22%的股權，該合資企業在美國大陸12個州擁有18處物業，約1,170萬平方英尺的可出租平方英尺，100%已出租，平均剩餘租期(按年化租金收入計算)為6.6年。
2021年11月，我們簽訂了與蒙茅斯交易相關的合併協議，這將為我們的投資組合增加126個新的甲類、單租户、淨租賃、專注於電子商務的工業物業，其可出租面積超過2600萬平方英尺，加權平均剩餘租期約為8年。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括獲得蒙茅斯股東的必要批准，預計交易將完成
2022年第一季度。 欲瞭解有關蒙茅斯交易和相關風險的更多信息，請參閲本年度報告中10-K表格的其他部分，包括“關於前瞻性陳述的警告”，第I部分，第I項，“業務”和第I部分，第1A項，“風險因素”。
截至2021年12月31日，我們的物業約99.2%(基於可出租平方英尺)租賃給了259個不同的租户，加權平均剩餘租期(基於年化租金收入)約為9.4年。
我們的業務重點是工業和物流物業。到目前為止，在新冠肺炎大流行期間，工業和物流行業的表現好於其他一些行業，包括其他房地產行業，這在一定程度上是由於對電子商務的需求。儘管到目前為止，新冠肺炎疫情尚未對我們的業務產生重大不利影響，但我們的某些租户要求免除他們因新冠肺炎疫情造成的經濟狀況而欠我們的租金義務。截至2021年12月31日，我們在應收賬款中確認了與剩餘遞延金額相關的1,297美元。在大多數情況下，這些租户有義務從2020年9月開始分12個月平均支付遞延租金。這些遞延金額並未對我們截至2021年12月31日止年度的經營業績造成負面影響，假設這些租户繼續支付應付予我們的遞延租金，這些遞延金額將繼續反映在我們未來適用的報告期內的財務業績中。截至2022年2月11日，我們收取了大約99%的延期租金。
新冠肺炎大流行的最終持續時間和嚴重程度仍然存在不確定性。因此，我們無法確定最終將對我們、我們的租户和其他利益相關者的業務、運營、財務業績和財務狀況產生什麼影響。欲瞭解與新冠肺炎疫情對我們和我們業務造成的影響有關的更多信息和風險，請參閲本年度報告中的Form 10-K其他部分，包括“關於前瞻性陳述的警告”和第一部分第1A項“風險因素”。
物業營運
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們酒店的入住率數據如下(以千平方英尺為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 所有屬性 | | 可比較的屬性(1) |
| | 截至12月31日， | | 截至12月31日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2021 | | 2020 |
| 總屬性 | | 288 | | | 289 | | | 285 | | | 285 | |
合計可出租平方英尺(2) | | 33,991 | | | 34,870 | | | 32,988 | | | 33,012 | |
租賃百分比(3) | | 99.2 | % | | 98.5 | % | | 99.2 | % | | 98.4 | % |
(1)包括我們自2020年1月1日以來連續擁有的物業，不包括我們擁有22%股權的未合併合資企業擁有的18個物業。
(2)當為新租户重新測量或重新配置空間時，以及當土地租約轉換為建築租約時，應進行適度調整。
(3)租賃百分比包括(I)根據截至2021年12月31日的現有租約為入住者配備的空間，以及(Ii)已出租但未被租户佔用或正在向租户提供轉租的空間(如有)。
截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我們物業的平均每平方英尺實際租金如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
每平方英尺租賃的平均有效租金： (1) | | | | |
| 所有屬性 | | $ | 6.58 | | | $ | 6.06 | |
可比性質(2) | | $ | 6.35 | | | $ | 6.20 | |
(1)每平方英尺租賃的平均有效租金等於指定期間的總租金收入除以指定期間租賃的平均可出租平方英尺。
(2)包括我們自2020年1月1日以來連續擁有的物業，不包括我們擁有22%股權的未合併合資企業擁有的18個物業。
在截至2021年12月31日的年度內，我們簽訂了新的和續簽的租約，概述如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 新租約 | | 續訂 | | 總計 |
| 期內租賃的平方英尺(以千為單位) | 556 | | | 2,548 | | | 3,103 | |
| 加權平均租金變動(以可出租平方英尺為單位) | 16.0 | % | | 13.6 | % | | 14.1 | % |
| 以平方英尺(年)為單位的加權平均租期 | 11.0 | | | 9.3 | | | 9.6 | |
租賃總成本和特許權承諾 (1) | $ | 3,715 | | | $ | 6,829 | | | $ | 10,544 | |
每平方英尺的總租賃成本和特許權承諾(1) | $ | 6.69 | | | $ | 2.68 | | | $ | 3.40 | |
每年每平方英尺的總租賃成本和特許權承諾(1) | $ | 0.61 | | | $ | 0.29 | | | $ | 0.35 | |
(1)包括對租賃支出和優惠的承諾，如租賃佣金、租户改善或其他租户誘因。
在截至2021年12月31日的年度內，我們完成了夏威夷地產約462,000平方英尺土地的租金重置，租金比之前的租金高出約33.2%。
如下表所示，截至2021年12月31日，約5.0%的租賃平方英尺和約5.8%的年化租金收入包括在計劃於2022年12月31日到期的租約中。截至2021年12月31日，我們的租約按年到期如下(美元和平方英尺，單位為千)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 的百分比 | | 累計 |
| | | | | | 佔總數的百分比 | | 累計百分比 | | | | 年化 | | 的百分比 |
| | | | 租賃 | | 租賃 | | 佔總數的 | | 年化 | | 租賃 | | 年化 |
| | 數量 | | 平方英尺 | | 平方英尺 | | 平方英尺 | | 租金收入 | | 收入 | | 租金收入 |
| 期間/年 | | 房客 | | 即將到期(1) | | 即將到期(1) | | 即將到期(1) | | 即將到期 | | 即將到期 | | 即將到期 |
| 2022 | | 46 | | | 1,685 | | | 5.0 | % | | 5.0 | % | | $ | 12,156 | | | 5.8 | % | | 5.8 | % |
| 2023 | | 30 | | | 2,377 | | | 7.1 | % | | 12.1 | % | | 15,592 | | | 7.4 | % | | 13.2 | % |
| 2024 | | 37 | | | 5,775 | | | 17.1 | % | | 29.2 | % | | 25,072 | | | 11.9 | % | | 25.1 | % |
| 2025 | | 15 | | | 1,733 | | | 5.1 | % | | 34.3 | % | | 9,161 | | | 4.4 | % | | 29.5 | % |
| 2026 | | 9 | | | 1,071 | | | 3.2 | % | | 37.5 | % | | 7,689 | | | 3.7 | % | | 33.2 | % |
| 2027 | | 15 | | | 4,730 | | | 14.0 | % | | 51.5 | % | | 26,033 | | | 12.4 | % | | 45.6 | % |
| 2028 | | 21 | | | 2,817 | | | 8.4 | % | | 59.9 | % | | 19,737 | | | 9.4 | % | | 55.0 | % |
| 2029 | | 9 | | | 1,853 | | | 5.5 | % | | 65.4 | % | | 6,657 | | | 3.2 | % | | 58.2 | % |
| 2030 | | 9 | | | 1,232 | | | 3.7 | % | | 69.1 | % | | 9,519 | | | 4.5 | % | | 62.7 | % |
| 2031 | | 9 | | | 1,424 | | | 4.2 | % | | 73.3 | % | | 8,401 | | | 4.0 | % | | 66.7 | % |
| 此後 | | 92 | | | 9,016 | | | 26.7 | % | | 100.0 | % | | 70,215 | | | 33.3 | % | | 100.0 | % |
| 總計 | | 292 | | | 33,713 | | | 100.0 | % | | | | $ | 210,232 | | | 100.0 | % | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 加權平均剩餘租賃年限(年) | 8.2 | | | | | | | 9.4 | | | | | |
(1)租賃平方英尺是根據截至2021年12月31日的現有租約，包括(I)正在裝修以供居住的空間(如有)，以及(Ii)已出租但未被佔用或正供租户轉租的空間(如有)。
我們通常每月都會收到租客預付的租金。截至2021年12月31日，佔我們年化租金總收入1%或更多的租户如下(以千平方英尺為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 佔總數的百分比 | | 佔總數的百分比 |
| | | | | 不是的。的 | | 租賃 | | 租賃 | | 年化租金 |
| | | 州政府 | | 屬性 | | SQ。英國“金融時報” (1) | | SQ。英國“金融時報”(1) | | 收入 |
| 1 | 亞馬遜服務公司/Amazon.com服務有限責任公司 | | | 南卡羅來納州、田納西州、弗吉尼亞州 | | 3 | | 3,048 | | | 9.0 | % | | 7.7 | % |
| 2 | 聯邦快遞公司/聯邦快遞地面包裹系統公司 | | | AR、CO、HI、IA、ID、IL、MN、MO、NC、ND、NV、OH、OK、UT | | 17 | | 952 | | | 2.8 | % | | 4.8 | % |
| 3 | 恢復五金公司 | | | 國防部 | | 1 | | 1,195 | | | 3.5 | % | | 3.0 | % |
| 4 | 美國輪胎經銷公司。 | | | 洛杉磯，內華達州，紐約州，俄亥俄州 | | 5 | | 722 | | | 2.1 | % | | 2.6 | % |
| 5 | Servco太平洋公司 | | | 嗨 | | 6 | | 590 | | | 1.8 | % | | 2.5 | % |
| 6 | PAR夏威夷煉油有限責任公司 | | | 嗨 | | 3 | | 3,148 | | | 9.3 | % | | 2.4 | % |
| 7 | UPS供應鏈解決方案公司 | | | 氨 | | 1 | | 614 | | | 1.8 | % | | 2.3 | % |
| 8 | EF運輸公司 | | | 在……裏面 | | 1 | | 535 | | | 1.6 | % | | 1.9 | % |
| 9 | 北京百貨批發俱樂部，Inc. | | | 新澤西州 | | 1 | | 634 | | | 1.9 | % | | 1.7 | % |
| 10 | 夏威夷的可口可樂裝瓶公司 | | | 嗨 | | 4 | | 351 | | | 1.0 | % | | 1.6 | % |
| 11 | Safeway Inc. | | | 嗨 | | 2 | | 146 | | | 0.4 | % | | 1.6 | % |
| 12 | ELC配送中心有限責任公司 | | | KS | | 1 | | 645 | | | 1.9 | % | | 1.6 | % |
| 13 | 曼海姆再營銷公司 | | | KS | | 1 | | 338 | | | 1.0 | % | | 1.5 | % |
| 14 | Exel Inc. | | | SC | | 1 | | 945 | | | 2.8 | % | | 1.4 | % |
| 15 | Avnet，Inc. | | | 噢 | | 1 | | 581 | | | 1.7 | % | | 1.4 | % |
| 16 | Shurband Technologies，LLC | | | 噢 | | 1 | | 645 | | | 1.9 | % | | 1.4 | % |
| 17 | 倉庫租賃公司 | | | 嗨 | | 5 | | 278 | | | 0.8 | % | | 1.3 | % |
| 18 | YNAP公司 | | | 新澤西州 | | 1 | | 167 | | | 0.5 | % | | 1.2 | % |
| 19 | Odw物流公司 | | | 噢 | | 3 | | 760 | | | 2.3 | % | | 1.1 | % |
| 20 | Reflco Beverages美國公司。 | | | Mo，SC | | 2 | | 421 | | | 1.2 | % | | 1.1 | % |
| 21 | 火奴魯魯倉儲有限公司 | | | 嗨 | | 1 | | 298 | | | 0.9 | % | | 1.1 | % |
| 22 | 赫爾曼全球物流公司。 | | | 平面 | | 1 | | 240 | | | 0.7 | % | | 1.1 | % |
| 23 | 通用磨坊運營有限責任公司 | | | 米 | | 1 | | 158 | | | 0.5 | % | | 1.0 | % |
| 24 | AES夏威夷，有限責任公司 | | | 嗨 | | 2 | | 1,242 | | | 3.7 | % | | 1.0 | % |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| 總計 | | | | | 65 | | 18,653 | | | 55.1 | % | | 48.3 | % |
(1)租賃平方英尺是根據截至2021年12月31日的現有租約，包括(I)正在裝修以供居住的空間(如有)，以及(Ii)已出租但未被佔用或正供租户轉租的空間(如有)。
大陸地產。截至2021年12月31日，我們的內地物業約佔我們年化租金收入的47.1%。我們一般會在內地物業的租約即將屆滿時尋求續期或延長租約期限。由於我們內地物業的許多租户已投資於該等物業，而其中許多物業對租户的業務似乎具有戰略重要性，我們相信該等租户很可能會在租約期滿前續約或續期。如果我們無法續期或續簽租約，轉租其中一些物業可能既耗時又昂貴，而我們可能簽訂的任何租約條款對我們的優惠程度可能低於我們現有物業租約的條款。
夏威夷地產公司。截至2021年12月31日，我們的夏威夷地產約佔我們年化租金收入的52.9%。截至2021年12月31日，我們的某些夏威夷物業是出租的土地，租金根據公平的市場價值定期重置，通常每十年一次。在我們或我們的前任的所有權下，夏威夷地產的收入普遍增加，因為這些物業的租約租金已被重置或續訂。我們夏威夷物業未來的租約續期、租期延長、新租約和租金將取決於確定這些租約續期、租期延長、新租約和租金時的當時市場狀況。隨着我們夏威夷地產的租金重置日期或租約即將到期，我們通常會與現有或新租户就新的租賃條款進行談判。如果我們無法與租户就租金重置達成協議，我們夏威夷地產的租約通常會規定，租金是根據評估過程重置的。儘管我們和我們的前輩在夏威夷有過租金重置、租約延期和新租約的經驗，但當租金重置、租約延期或租約到期時，我們是否有能力提高租金，取決於我們無法控制的市場狀況。因此，我們不能確定我們夏威夷地產實現的歷史性增長在未來將繼續下去。
下表顯示了截至2021年12月31日我們夏威夷地產計劃重置的年化租金收入：
夏威夷物業重置預定租金
(千美元)
| | | | | | | | | |
| | 年化 | |
| | 租金收入 | |
| | 截至2021年12月31日 | |
| | 已計劃重置 | |
| | | |
| 2022 | | $ | 1,575 | | |
| 2023 | | 2,085 | | |
| 2024 | | 1,266 | | |
| 2025 | | 3,103 | | |
| 2026 | | 1,296 | | |
| 2027年及其後 | | 17,099 | | |
| 總計 | | $ | 26,424 | | |
截至2021年12月31日，我們年化租金收入的5.8%，即12,156美元，包括在計劃於2022年12月31日到期的租約中，目前有0.8%的可出租平方英尺空置。未來可供租賃的空間的租金將取決於租賃延期、租賃續期或新租賃談判時的現行市場狀況。每當我們為我們的物業延長、續期或簽訂新的租約時，我們打算尋求等於或高於相同物業的歷史租金的租金；然而，我們維持或提高現有物業的租金的能力在很大程度上將取決於市場狀況，這是我們無法控制的。
自那時起，在某些情況下，40至50年前，我們夏威夷地產的某些租約最初簽訂後，其中一些物業附近的社區特徵發生了變化。在這種情況下，我們和我們的前輩有時會進行重建活動，以改變某些物業的性質，以增加租金。由於我們的夏威夷物業目前正經歷對其當前用途的強勁需求，我們目前預計夏威夷的重新開發工作不會在短期內成為我們的主要活動；然而，我們可能會選擇性地進行此類活動。
租户審核流程。我們的經理RMR LLC代表我們採用了租户審查流程。RMR LLC根據各種適用的信用標準對租户進行個別評估。一般來説，根據事實和情況，RMR LLC會根據租户提供的信息評估租户的信譽，在某些情況下，還會根據公開提供的信息或從第三方來源獲得的信息來評估租户的信譽。
投資和融資活動(千美元)
於截至2021年12月31日止年度內，吾等購入四項物業及一幅可供發展土地共1,644,508平方尺，總購入價為134,730美元，包括收購相關成本1,030美元。
由於在截至2021年12月的年度內徵用徵用權，我們以1,400美元出售了位於南卡羅來納州羅克希爾的一塊地塊的一部分，不包括成交成本，從而產生了940美元的房地產銷售淨收益。
2021年11月，我們簽訂了與蒙茅斯交易相關的合併協議，這將為我們的投資組合增加126個新的A類、單租户、淨租賃、專注於電子商務的工業物業，面積超過2600萬平方英尺，加權平均剩餘租期約為8年。我們打算通過與一家或多家機構投資者成立一家合資企業進行股權投資，並利用新抵押債務的收益和承擔現有的蒙茅斯抵押債務，為蒙茅斯的交易提供資金。根據合資企業股權投資的最終金額，我們還可能使用出售蒙茅斯部分物業的收益為蒙茅斯的交易提供資金。此外，在蒙茅斯交易的融資方面，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供高達4,000,000美元的過渡性貸款。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括獲得蒙茅斯股東的必要批准，預計將於2022年第一季度完成。欲瞭解有關蒙茅斯交易及其相關風險的更多信息，請參閲本年度報告10-K表格中的其他部分，包括“關於前瞻性陳述的警告”，第一部分，第一項，“業務”，以及第一部分，第1A項，“風險因素”。
2020年第一季度，我們與一家不相關的第三方機構投資者就我們在美國大陸的12處物業或我們的合資企業簽訂了相關協議，並將這12處物業貢獻給了我們的合資企業。吾等向該投資者收取合共108,676美元，當中包括與成立合營公司有關的若干成本，以換取合營公司39%的股權，而我們則保留合營公司餘下的61%股權。2020年11月，我們以108,812美元的價格將當時剩餘的61%股權中額外的39%股權出售給另一家不相關的第三方機構投資者，其中包括與組建合資企業相關的某些成本，出售後我們保留了合資企業22%的股權。自二零二零年十一月出售之日起，吾等將合營公司解除合併，自那時起，合營公司採用公平價值選擇權下的權益會計方法入賬。
在截至2020年12月31日的年度合併財務報表中，我們確認了39%的非控股權益。在截至2020年12月31日的一年中，我們合資企業的淨虧損中不應歸因於我們的部分，即866美元，在我們的綜合全面收益表中列為非控股權益。在截至2020年12月31日的年度內，我們的合資企業總共派發了14,049美元的現金，其中包括向第一家合資企業投資者派發的5,479美元。
2021年12月，我們將最近收購的六處房產出售給了我們現有的合資企業，總價約為205,789美元。我們從持有合資企業78%股權的投資者那裏獲得了總計160,516美元的收益，並確認了此次交易的銷售淨收益11,114美元，這筆收益包括在我們的綜合全面收益表中的房地產銷售收益中。此次出售導致我們在合資企業中的投資增加了45,273美元，我們在該合資企業中擁有22%的股權。我們利用這筆交易的淨收益減少了我們循環信貸安排下的未償還借款。
在截至2021年12月31日的一年中，我們在我們的綜合全面收益表中將我們在合資企業的投資的公允價值增加了40,918美元，作為被投資人收益中的權益。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們的合資企業向我們分發了總計2640美元的現金。關於我們的合資企業和對我們的合資企業使用權益法的更多信息，請參閲本年度報告第四部分第15項Form 10-K中的合併財務報表附註3和6。
於2020年5月，我們按面值加應計利息預付了一筆按揭票據，該票據以我們的一處物業為抵押，未償還本金餘額約為48,750美元，年利率為3.48%，到期日為2020年11月。由於提前償還了這筆抵押票據，我們在截至2020年12月31日的一年中記錄了提前清償債務120美元的收益，以沖銷未攤銷保費。
有關本公司投資及融資活動的詳情，請參閲本年報10-K表格的其他部分，包括本年報第1部分的“業務-本公司”、“業務-我們的投資政策”及“業務-本公司的處置政策”，本年報表格10-K的第1項“流動資金及資本資源-本公司的投資及融資流動資金及資源”，以及本年報第IV部分第15項的綜合財務報表附註3及5。
行動的結果
截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度相比(美元和股票金額以千為單位，每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可比較的屬性結果(1) | | 不可比較的屬性結果(2) | | 合併結果 |
| | 截至十二月三十一日止的年度： | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | $ | | % | | | | | | $ | | | | | | $ | | % |
| | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 2021 | | 2020 | | 變化 | | 變化 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 租金收入 | | $ | 206,802 | | | $ | 201,051 | | | $ | 5,751 | | | 2.9 | % | | $ | 13,072 | | | $ | 53,524 | | | $ | (40,452) | | | $ | 219,874 | | | $ | 254,575 | | | $ | (34,701) | | | (13.6) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 運營費用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
房地產税 | | 28,845 | | | 28,162 | | | 683 | | | 2.4 | % | | 1,289 | | | 7,023 | | | (5,734) | | | 30,134 | | | 35,185 | | | (5,051) | | | (14.4) | % |
其他運營費用 | | 17,353 | | | 15,752 | | | 1,601 | | | 10.2 | % | | 1,325 | | | 4,997 | | | (3,672) | | | 18,678 | | | 20,749 | | | (2,071) | | | (10.0) | % |
總運營費用 | | 46,198 | | | 43,914 | | | 2,284 | | | 5.2 | % | | 2,614 | | | 12,020 | | | (9,406) | | | 48,812 | | | 55,934 | | | (7,122) | | | (12.7) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
淨營業收入(3) | | $ | 160,604 | | | $ | 157,137 | | | $ | 3,467 | | | 2.2 | % | | $ | 10,458 | | | $ | 41,504 | | | $ | (31,046) | | | 171,062 | | | 198,641 | | | (27,579) | | | (13.9) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他費用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 折舊及攤銷 | | 50,598 | | | 70,518 | | | (19,920) | | | (28.2) | % |
| | | | | | | | |
| 收購和某些其他與交易有關的成本 | | 1,132 | | | 200 | | | 932 | | | 不適用 |
| 一般和行政 | | 16,724 | | | 19,580 | | | (2,856) | | | (14.6) | % |
| 其他費用合計 | | 68,454 | | | 90,298 | | | (21,844) | | | (24.2) | % |
| 房地產銷售收益 | | 12,054 | | | 23,996 | | | (11,942) | | | (49.8) | % |
| 利息收入 | | — | | | 113 | | | (113) | | | (100.0) | % |
| 利息支出 | | (35,625) | | | (51,619) | | | 15,994 | | | (31.0) | % |
| 提前清償債務的收益 | | — | | | 120 | | | (120) | | | 不適用 |
| 被投資人所得税前收益、費用和權益 | | 79,037 | | | 80,953 | | | (1,916) | | | (2.4) | % |
| 所得税費用 | | (273) | | | (277) | | | 4 | | | (1.4) | % |
| 被投資人收益中的權益 | | 40,918 | | | 529 | | | 40,389 | | | 不適用 |
| 淨收入 | | 119,682 | | | 81,205 | | | 38,477 | | | 47.4 | % |
| 非控股權益應佔淨虧損 | | — | | | 866 | | | (866) | | | 不適用 |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $ | 119,682 | | | $ | 82,071 | | | $ | 37,611 | | | 45.8 | % |
| | | | | | | | |
| 加權平均已發行普通股-基本 | | 65,169 | | | 65,104 | | | 65 | | | 0.1 | % |
| 加權平均已發行普通股-稀釋後 | | 65,211 | | | 65,114 | | | 97 | | | 0.1 | % |
| | | | | | | | |
| 每股普通股數據(基本數據和稀釋數據)： | | | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $ | 1.83 | | | $ | 1.26 | | | $ | 0.57 | | | 45.2 | % |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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N/M-沒有意義
(1)包括我們自2020年1月1日以來連續擁有的物業，不包括我們擁有22%股權的未合併合資企業擁有的18個物業。
(2)包括我們在2020年1月1日至2021年12月31日期間收購的七處物業，我們在2020年12月和2012年12月出售的一處物業，以及我們分別在2020年第一季度和2021年12月向我們的合資企業貢獻和出售的六處物業，我們目前擁有該合資企業22%的股權。直到2020年11月，我們整合了我們當時擁有的物業，這些物業隨後被貢獻給我們的合資企業。
(3)見我們對NOI的定義以及我們對淨收入與NOI的對賬，見下文“非公認會計準則財務措施”。
下文提及的收入和支出類別的變化涉及對截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的業績比較。關於2020年12月31日終了年度與2019年12月31日終了年度合併結果的比較，見第二部分，項目7，“管理層的討論和
財務狀況和經營結果分析“在截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中。
租金收入。租金收入的下降主要是由於我們的收購和處置活動，其中包括於2020年11月解除合併的12個物業對我們的合資企業的貢獻，以及2021年12月向我們的合資企業出售6個物業，但被2020年期間收購兩個物業、2021年期間收購5個物業以及我們某些可比物業的租賃活動和租金重置的增加部分抵消。租金收入包括2021年和2020年期間分別約為7,263美元和9,041美元的非現金直線租金調整，以及2021和2020年期間分別約為781美元和791美元的已獲得房地產租賃和承擔的房地產租賃債務的攤銷淨額。
房地產税。房地產税的減少主要反映了我們的收購和處置活動，但部分被我們某些可比物業的較高納税評估所抵消。
其他經營費用。其他運營費用主要包括維修和維護、水電費、保險費、除雪費和物業管理費。其他營運開支減少主要是由於我們的收購及處置活動所致。我們的可比物業的其他運營費用增加主要是由於2021年期間除雪、維修和維護費用以及保險費用的增加。
折舊和攤銷。折舊和攤銷減少主要反映我們的收購和處置活動以及某些租賃相關資產在2021年期間完全攤銷，但2021年1月1日後我們某些物業的折舊和攤銷改善增加了部分抵銷。
收購和某些其他與交易相關的成本。收購和某些其他交易相關成本包括與未完成的潛在收購或其他交易相關的成本。
一般的和行政的。一般和行政費用主要包括根據我們與RMR LLC的業務管理協議支付的費用、律師費、審計費、受託人費用和支出以及股權薪酬支出。一般及行政費用減少主要是由於我們自2020年1月1日起淨處置物業而導致業務管理費減少。
房地產銷售收益。房地產銷售收益是指向我們的合資企業出售六處物業的淨收益11,114美元，以及2021年期間因徵收徵用權而出售一部分地塊的淨收益940美元。於二零二零年期間，我們錄得出售房地產的總收益23,966美元，這是由於解除合併及出售我們合資企業的股權以及出售另一處物業所致。
利息收入。利息收入代表從我們的現金餘額中賺取的利息。利息收入減少的主要原因是，與2020年期間相比，2021年期間的投資現金回報率較低。
利息支出。2021年期間利息支出減少的主要原因是，與2020年期間相比，2021年期間的平均未償債務減少。
提前清償債務的收益。我們在2020年期間因提前償還抵押貸款票據而提前清償債務而錄得收益。
所得税支出。所得税支出主要反映在某些司法管轄區應繳納的國家所得税。
被投資人收益中的權益。被投資人收益中的權益是我們在合資企業中投資的公允價值的變化。
淨收入。與2020年期間相比，2021年期間的淨收入增加反映了上述變化。
可歸因於非控股權益的淨虧損。非控股權益應佔淨虧損指在2020年期間我們擁有合資企業61%股權時，我們未擁有的39%股權應佔淨虧損。
普通股股東應佔淨收益。2021年期間普通股股東應佔淨收益與2020年期間相比有所增加，反映了上述變化。
加權平均已發行普通股-基本普通股和稀釋普通股。加權平均已發行普通股的增加主要反映了自2020年1月1日以來根據我們的股權補償計劃授予的普通股。
每股普通股股東應佔淨收益--基本收益和攤薄收益。每股普通股股東應佔淨收益的增加反映了上文提到的普通股股東應佔淨收益和加權平均普通股收益的變化。
非公認會計準則財務指標
我們提出了適用的美國證券交易委員會規則所指的某些“非公認會計準則財務措施”，包括NOI、普通股股東應佔淨收益和普通股股東應佔標準FFO。這些衡量標準並不代表符合公認會計原則的經營活動產生的現金，也不應被視為衡量我們經營業績的指標或衡量我們的流動性的淨收入或普通股股東應佔淨收入的替代指標。這些措施應與我們的綜合全面收益表中列報的淨收益或普通股股東應佔淨收益一併考慮。我們認為這些非公認會計原則的衡量標準是對房地產投資信託基金經營業績的適當補充衡量，以及淨收益和普通股股東應佔淨收益。我們相信這些指標為投資者提供有用的信息，因為剔除某些歷史金額的影響，如折舊和攤銷費用，它們可能有助於比較我們不同時期的經營業績以及與其他REITs的經營業績，就NOI而言，僅反映在物業層面產生和產生的收入和支出項目可能有助於投資者和管理層瞭解我們物業的運營。
淨營業收入
我們計算NOI如下所示。我們將NOI定義為我們的房地產租金收入減去我們的物業運營費用。NOI的計算不包括淨收入的某些組成部分，以便提供與我們的財產水平運營結果更密切相關的結果。NOI不包括資本化租户改善成本和租賃佣金的攤銷，我們將其記錄為折舊和攤銷費用。我們使用NOI來評估個人和整個公司的物業水平表現。其他房地產公司和REITs計算NOI的方式可能與我們不同。
下表列出了2021年12月31日和2020年12月31日終了年度淨收入與淨收益的對賬情況(以千美元為單位)：
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| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入與NOI的對賬： | | | | | | | |
| 淨收入 | | | | | $ | 119,682 | | | $ | 81,205 | |
| 被投資人收益中的權益 | | | | | (40,918) | | | (529) | |
| 所得税費用 | | | | | 273 | | | 277 | |
| 被投資人所得税前收益、費用和權益 | | | | | 79,037 | | | 80,953 | |
| 提前清償債務的收益 | | | | | — | | | (120) | |
| 利息支出 | | | | | 35,625 | | | 51,619 | |
| 利息收入 | | | | | — | | | (113) | |
| 房地產銷售收益 | | | | | (12,054) | | | (23,996) | |
| 一般和行政 | | | | | 16,724 | | | 19,580 | |
| 收購和某些其他與交易有關的成本 | | | | | 1,132 | | | 200 | |
| 折舊及攤銷 | | | | | 50,598 | | | 70,518 | |
噪音 | | | | | $ | 171,062 | | | $ | 198,641 | |
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| 噪音： | | | | | | | |
夏威夷物業 | | | | | $ | 82,436 | | | $ | 79,028 | |
內地房地產 | | | | | 88,626 | | | 119,613 | |
噪音 | | | | | $ | 171,062 | | | $ | 198,641 | |
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普通股股東應佔營業資金和普通股股東營業標準化資金
我們計算普通股股東應佔FFO和普通股股東應佔正常化FFO如下。普通股股東應佔的FFO是根據全美房地產協會定義的基礎計算的
房地產投資信託是指按照公認會計原則計算的普通股股東應佔淨收益，不包括出售房地產的任何損益和未合併合資企業的權益，加上綜合物業的房地產折舊和攤銷，以及我們在未合併合資物業的FFO中的比例份額，減去非控股權益應佔的FFO調整，以及目前不適用的某些其他調整。在計算普通股股東應佔的正常化FFO時，我們對下列項目進行了調整，包括我們未合併的合資企業的類似調整(如果有)，幷包括業務管理激勵費用(如果有)，僅在第四季度與根據GAAP確認為支出的季度相比，因為它們的季度波動性不一定表明我們的核心經營業績，並且當確定此類費用的所有或有事項在日曆年末已知時，是否將支付任何此類業務管理激勵費用存在不確定性。歸屬於普通股股東的FFO和歸屬於普通股股東的標準化FFO是董事會在確定分配給股東的金額時考慮的因素。其他因素包括，但不限於，維持我們作為房地產投資信託基金的徵税資格的要求、管理我們債務的協議的限制、我們可以獲得的債務和股權資本、我們的股息收益率以及我們與其他行業REITs的股息收益率相比。, 我們對未來資本需求和經營業績的預期，以及我們對支付債務的現金的預期需求和可用性。其他房地產公司和REITs計算普通股股東應佔FFO和歸一化普通股股東應佔FFO的方式可能與我們不同。
下表列出我們對截至2021年12月31日和2020年12月31日止年度普通股股東應佔FFO和普通股股東應佔標準FFO的計算，以及普通股股東應佔淨收益與普通股股東應佔FFO和普通股股東應佔標準FFO的核對(千美元，每股數據除外):
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| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2021 | | 2020 |
| 普通股股東應佔淨收益與普通股股東應佔FFO和普通股股東正常化FFO的對賬： | | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | | | | $ | 119,682 | | | $ | 82,071 | |
| 折舊及攤銷 | | | | | 50,598 | | | 70,518 | |
| 未合併合營企業收益中的權益 | | | | | (40,918) | | | (529) | |
| 未合併合資企業的FFO份額 | | | | | 4,823 | | | 556 | |
| 房地產銷售收益 | | | | | (12,054) | | | (23,996) | |
| 可歸因於非控股權益的FFO調整 | | | | | — | | | (7,656) | |
| 歸屬於普通股股東的FFO | | | | | 122,131 | | | 120,964 | |
| 收購和某些其他與交易有關的成本 | | | | | 1,132 | | | 200 | |
| 提前清償債務的收益 | | | | | — | | | (120) | |
| 普通股股東應佔的正常化FFO | | | | | $ | 123,263 | | | $ | 121,044 | |
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| 加權平均已發行普通股-基本 | | | | | 65,169 | | | 65,104 | |
| 加權平均已發行普通股-稀釋後 | | | | | 65,211 | | | 65,114 | |
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| 每股普通股數據(基本數據和稀釋數據) | | | | | | | |
| 歸屬於普通股股東的FFO | | | | | $ | 1.87 | | | $ | 1.86 | |
| 普通股股東應佔的正常化FFO | | | | | $ | 1.89 | | | $ | 1.86 | |
流動資金和資本資源
我們的運營流動資金和資源(千美元)
我們用於支付運營和資本支出、支付償債義務和向股東進行分配的主要資金來源是我們物業租户的租金和我們循環信貸安排下的借款。截至2022年2月11日，我們的循環信貸安排下有568,000美元的可用資金，我們年化租金收入的71.9%來自投資級租户、投資級母公司的子公司或我們的夏威夷土地租約，而截至2021年12月31日的年化租金收入只有5.8%來自未來12個月到期的租約，我們相信這些資金來源將足以滿足我們目前的運營和資本支出，支付償債義務，並在未來12個月和可預見的未來向我們的股東進行分配。即將進行的蒙茅斯交易和我們對此類收購的融資可能會對我們的經營流動性和資源產生不利影響，這一點在“風險因素--與蒙茅斯交易相關的風險--如果我們不與一個或多個機構投資者建立合資企業進行我們目前預期的數額的股權投資，或者如果我們承諾的債務融資不可用，我們可能被要求以對我們不太有利的條款為蒙茅斯交易獲得替代融資”中進一步描述。在這份Form 10-K年度報告中。
我們未來來自經營活動的現金流將主要取決於我們的能力：
•向租户收取到期租金；
•維持酒店的入住率，並維持或提高我們酒店的租金；
•控制我們的運營成本增加；
•購買產生的現金流超過收購資本和物業運營費用成本的額外物業；以及
•開發物業以產生超過我們資本成本的現金流。
以下是我們所列期間現金流量的來源和用途的摘要，反映在我們的合併現金流量表中(以千美元為單位)：
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| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2020 |
| 期初現金及現金等價物和限制性現金 | | $ | 22,834 | | | $ | 34,550 | |
| 提供的現金淨額(用於)： | | | | |
| 經營活動 | | 110,650 | | | 114,564 | |
| 投資活動 | | 22,875 | | | (4,522) | |
| 融資活動 | | (126,962) | | | (121,758) | |
| 期末現金及現金等價物和限制性現金 | | $ | 29,397 | | | $ | 22,834 | |
與上一年相比，截至2021年12月31日的一年，經營活動提供的現金淨額減少，這主要是由於我們的營運資本發生了變化。2021年期間投資活動提供的現金淨額轉變為2020年期間投資活動使用的現金淨額，主要是由於向我們的合資企業出售了六個物業，與2020年期間收購兩個物業相比，我們在2021年期間收購了五個物業，部分抵消了這一變化。與2020年期間相比，2021年期間用於融資活動的現金淨額增加，主要是由於我們在2020年期間從我們的合資企業交易中獲得的收益，但被2020年期間預付抵押票據和我們循環信貸安排下更高的淨借款部分抵消。
我們的投資和融資流動性和資源(千美元，不包括每股和每平方英尺數據)
除下文所述有關蒙茅斯交易外，我們未來的收購或開發活動不能準確預測，因為此類活動取決於可獲得的收購、開發和運營物業的機會以及我們成功收購、開發和運營物業的能力、我們可獲得的融資、我們的資本成本、我們已作出的其他承諾以及收購或開發所需金額的替代用途、我們的槓桿程度以及收購或開發對我們的債務契約和某些其他財務指標的預期影響。我們一般不打算購買‘’週轉‘’物業，或不能產生正現金流的物業，但我們可能會對我們的物業進行建設或重新開發活動。在截至2021年12月31日的年度內，我們收購了
可開發地塊的價格為2319美元，包括119美元的收購成本。我們預計將花費大約14,000美元在這塊土地上建造一座出租的建築。
截至2021年12月31日，我們擁有29,397美元的現金和現金等價物。為了維持我們作為IRC下的REIT的税務資格，我們通常被要求每年分配至少90%的REIT應納税收入，受特定調整的限制，並不包括任何淨資本收益。這種分配要求限制了我們保留收益的能力，從而為我們的運營或收購提供資本。為了滿足我們收到租金的時間與我們進行分配的願望或需要之間的時間差異可能導致的現金需求，支付運營或資本費用，或為任何未來的物業收購、開發或重新開發努力提供資金，我們與多家貸款人維持着750,000美元的無擔保循環信貸安排。我們的循環信貸安排的到期日是2021年12月29日。2021年11月，我們行使了將循環信貸安排的到期日延長6個月至2022年6月29日的選擇權。在支付延期費用和滿足其他條件的情況下，我們還可以選擇將我們的循環信貸安排的到期日延長一年六個月。我們根據循環信貸安排為借款支付利息，利率為倫敦銀行同業拆借利率外加根據我們的槓桿率而變化的溢價。我們被要求為我們循環信貸安排中未使用的部分支付承諾費。截至2021年12月31日，我們循環信貸安排的利率溢價為130個基點，我們的承諾費為25個基點。我們可以在我們的循環信貸安排下借入、償還和再借入資金，直到到期，而本金在到期之前不會到期。截至2021年12月31日，我們循環信貸安排下的借款年利率為1.41%。截至2021年12月31日和2022年2月11日，我們有182美元, 在我們的循環信貸安排下，還有568,000美元可供借貸。
我們的信貸協議包括一項功能，根據該功能，在某些情況下，該貸款機制下的最高借款可獲得性可增加至最高1,500,000美元。
截至2021年12月31日，我們的債務到期日(循環信貸安排除外)由抵押票據組成，本金總額為650,000美元，以我們位於HI瓦胡島的186處房產(178塊地塊和8棟建築)約960萬平方英尺為抵押。這筆非攤銷貸款將於2029年2月7日到期，每月只需支付4.31%的固定年利率利息。
於截至2021年12月31日止年度內，吾等收購了四個工業物業及一幅可供發展的土地，面積為1,644,508平方尺，總購入價為134,730美元，包括1,030美元的收購相關成本。
2021年11月，我們簽訂了與蒙茅斯交易相關的合併協議，這將為我們的投資組合增加126個新的A類、單租户、淨租賃、專注於電子商務的工業物業，面積超過2600萬平方英尺，加權平均剩餘租期約為8年。我們打算通過與一家或多家機構投資者成立一家合資企業進行股權投資，並利用新抵押債務的收益和承擔現有的蒙茅斯抵押債務，為蒙茅斯的交易提供資金。根據合資企業股權投資的最終金額，我們還可能使用出售蒙茅斯部分物業的收益為蒙茅斯的交易提供資金。此外，在蒙茅斯交易的融資方面，我們已獲得貸款人的承諾，將向我們提供高達4,000,000美元的過渡性貸款。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括獲得蒙茅斯股東的必要批准，預計將於2022年第一季度完成。欲瞭解有關蒙茅斯交易和相關風險的更多信息，請參閲本年度報告中10-K表格的其他部分，包括“關於前瞻性陳述的警告”，第I部分，第I項，“業務”和第I部分，第1A項，“風險因素”。
2020年第一季度，我們與一家無關的第三方機構投資者就我們在美國大陸的12處物業簽訂了與我們的合資企業相關的協議，並將這12處物業貢獻給了我們的合資企業。吾等共收到108,676美元，當中包括該投資者為取得合資企業39%股權而產生的與成立合資企業有關的若干成本，而吾等則保留合資企業餘下的61%股權。2020年11月，我們將當時剩餘的61%股權中的39%股權額外出售給另一家不相關的第三方機構投資者，價格為108,812美元，其中包括與組建合資企業相關的某些成本，出售後我們保留了合資企業22%的股權。自二零二零年十一月出售起，吾等解除合併我們的合資企業，並自那時起，我們採用公平價值期權下的權益會計方法對我們的合資企業進行會計處理。
在截至2020年12月31日的年度合併財務報表中，我們確認了39%的非控股權益。在截至2020年12月31日的一年中，我們合資企業的淨虧損中不應歸因於我們的部分，即866美元，在我們的綜合全面收益表中列為非控股權益。在截至2020年12月31日的年度內，我們的合資企業總共派發了14,049美元的現金，其中包括向第一家合資企業投資者派發的5,479美元。
2021年12月，我們將最近收購的六處房產出售給了我們的合資企業，總價約為205,789美元。我們從持有合資企業78%股權的投資者那裏獲得了總計160,516美元的收益，並確認了此次交易的銷售淨收益11,114美元，這筆收益包括在我們的綜合全面收益表中的房地產銷售收益中。我們利用這筆交易的淨收益減少了我們循環信貸安排下的未償還借款。
在截至2021年12月31日的一年中，我們在合資企業的投資的公允價值增加了45,273美元，在我們的綜合全面收益表中作為被投資人的收益權益。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們的合資企業向我們分發了總計2640美元的現金。
有關我們的投融資活動、我們的合資企業、我們合資企業使用權益法的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第IV部分中的合併財務報表附註2、3和6。
我們預計將使用我們的循環信貸安排下的借款、我們可能從向我們的合資企業或我們可能簽訂的任何未來合資企業的物業銷售或股權投資獲得的收益，以及發行股權或債務證券的淨收益，為未來的房地產收購、開發或重新開發努力提供資金。我們還可能在未來的收購中承擔抵押票據。當我們的循環信貸安排或我們的循環信貸安排或其他債務方法的到期日有大量未償還金額時，我們打算探索再融資替代方案。這些替代方案可能包括產生定期債務、以我們擁有的物業的抵押貸款獲得融資、發行新的股本或債務證券、延長我們循環信貸安排的到期日、參與合資企業或出售物業。我們目前有一個有效的貨架登記聲明，允許我們加快發行公共證券，但我們不能確定會有買家購買此類證券。此外，我們股權證券的任何發行都可能稀釋我們現有股東的權益。雖然我們不能確定我們將成功完成任何特定類型的融資，但我們相信我們將能夠獲得融資，如債務或股票發行，為資本支出、未來收購、開發、再開發和其他活動提供資金，並支付我們的義務。
未來任何融資的完成和成本將主要取決於我們業務的成功運營和市場狀況。特別是，未來任何債務融資的可行性和成本將主要取決於我們當時的信用質量和市場狀況。我們無法控制市場狀況。未來債務交易中的潛在貸款人將評估我們為所需償債提供資金並在本金餘額到期時償還本金餘額的能力，方法是審查我們的財務狀況、運營結果、業務做法和計劃，以及我們保持收益、錯開債務到期日和平衡債務和股權資本使用的能力，以便我們的財務業績和槓桿率使我們能夠靈活地承受任何合理預期的不利變化。我們打算以一種使我們能夠合理地獲得用於投資和融資活動的資本的方式開展我們的業務活動。然而，新冠肺炎疫情的最終持續時間和嚴重程度及其對經濟、公共衞生和我們業務的影響仍然存在不確定性。新冠肺炎疫情或其他因素造成的長期而廣泛的經濟低迷可能會產生各種負面後果，包括融資可獲得性下降和融資成本上升。此外，這種情況還可能擾亂資本市場，限制我們從公共來源融資的機會。
在截至2021年12月31日的年度內，我們使用現有現金餘額和循環信貸安排下的借款，向股東支付了總計86,236美元的季度現金分配。有關我們在2020年支付的分配的更多信息，請參閲本年度報告第四部分Form 10-K中的合併財務報表附註7。
2022年1月13日，我們宣佈向2022年1月24日登記在冊的股東進行定期季度分配，每股普通股0.33美元，約合2.16萬美元。我們預計將在2022年2月17日左右使用現有的現金餘額和循環信貸安排下的借款向我們的股東支付這筆分配。
在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，用於租户改善、租賃費用、建築改善以及開發和重建活動的資本額如下：
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| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 |
租户改善和租賃成本(1) | | $ | 5,819 | | | $ | 2,880 | |
建築改進(2) | | 3,732 | | | 4,141 | |
開發、再開發和其他活動(3) | | 660 | | | 26 | |
| | $ | 10,211 | | | $ | 7,047 | |
(1)租户改善和租賃成本包括用於改善租户空間的資本支出或直接支付給租户以改善其空間的金額，以及與租賃相關的成本，如經紀佣金和租户獎勵。
(2)建築改進一般包括更換陳舊建築部件的支出和延長現有資產使用壽命的支出。
(3)開發、再開發和其他活動通常包括重新定位物業或產生新收入來源的資本支出項目。
截至2021年12月31日，我們估計未支出的租賃相關債務為2,224美元，其中1,671美元預計將在未來12個月內支出。
債務契約 (千美元)
截至2021年12月31日，我們的主要債務是我們循環信貸安排下的未償還借款和一筆65萬美元的無追索權抵押貸款，該貸款以我們的186處物業為抵押。抵押貸款協議包含一般無追索權條款的某些例外，這些條款規定我們有義務賠償貸款人與危險材料和違反環境法有關的某些潛在環境損失。
我們的信貸協議規定，在發生和繼續發生某些違約事件時，如我們的控制權發生變化，包括RMR LLC停止擔任我們的業務和物業管理人，我們將加快支付所有未償還金額。我們的信貸協議包含契約，包括那些限制我們產生超過計算金額的債務的能力，包括我們的財產抵押擔保的債務，限制我們在某些情況下向我們的股東進行分配的能力，以及通常要求我們保持一定的財務比率。截至2021年12月31日，我們相信我們遵守了我們信貸協議下的所有契約和其他條款。
我們的信貸協議不包含可能由我們的槓桿率觸發的加速條款。然而，根據我們的信貸協議，我們的槓桿率被用來確定用於計算未償還借款的應付利息金額和我們支付的費用的利率。因此，如果我們的槓桿率高於適用的門檻，我們在信貸協議下的利息支出和相關成本將會增加。
我們的循環信貸安排對其他債務有交叉違約撥備，即有25,000美元或更多的追索權，以及50,000美元或更多的無追索權的債務。
管理我們650,000美元按揭貸款的貸款協議和相關文件包含習慣契約，規定在某些違約事件發生和繼續發生時，加快支付根據貸款協議到期的所有金額，並要求我們保持至少250,000美元的綜合淨值和至少15,000美元的流動性。截至2021年12月31日，我們相信我們遵守了本貸款協議下的所有契約和其他條款。
關聯人交易
我們與RMR LLC、RMR Inc.以及與它們相關的其他公司有關係以及歷史上和持續的交易。有關這些和其他此類關係以及關聯人交易的更多信息，請參見本年度報告第IV部分第15項Form 10-K中的合併財務報表附註9和10，以及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件，包括我們2022年股東年會的最終委託書，或我們將在截至2021年12月31日的財政年度後120天內提交給美國證券交易委員會的最終委託書。有關這些和其他相關人士的交易和關係可能產生的風險的更多信息，請參閲本年度報告中10-K表格的其他部分，包括“關於前瞻性陳述的警告”，第一部分，第1項，“業務”和第一部分，第1A項，“風險因素”。我們可能會與相關人士進行額外交易，包括RMR LLC或其附屬公司提供管理服務的業務。
關鍵會計估計
我們的關鍵會計政策是那些將對我們的財務狀況和經營結果的報告產生最大影響的政策，以及那些需要做出重大判斷和估計的政策。我們相信，我們的判斷和估計已經並將得到一致的應用，所產生的財務信息能夠公平地反映我們的經營結果。我們最關鍵的會計政策涉及我們對房地產的投資。這些政策影響我們的：
•不同資產類別之間購買價格的分配，包括對高於和低於市值租賃的分配，以及對確認租金收入和折舊及攤銷費用的相關影響；
•評估長期資產的賬面價值和減值。
我們根據公允價值將每項物業投資的成本分配給土地、建築物和裝修以及無形資產等各種物業組成部分，而每個組成部分一般都有不同的使用年限。對於收購的房地產，我們記錄建築、土地和改善，以及(如適用)原址租賃的價值、高於或低於市場租賃的公平市場價值以及按其相對公平價值計算的租户關係。我們根據我們的估計和獨立房地產估價師的研究來確定購買價格分配和使用年限，以提供與我們的購買價格分配和使用壽命確定相關的市場信息和評估；然而，我們的管理層對購買價格分配和使用壽命的確定負有最終責任。
我們使用直線法計算折舊費用，對於建築物和改進，估計使用年限為40年，對於個人財產，估計使用年限為7年。我們不對分配的土地成本進行折舊。我們以高於市值租賃價值攤銷作為各自租賃條款中租金收入的減少額。我們以低於市值租賃價值攤銷，作為各自租賃條款下租金收入的增加。我們將收購的原地租賃的價值(不包括收購的原地租賃的高於市價和低於市價的價值)攤銷至各自租賃期的折舊和攤銷。如果租賃在規定的到期日之前終止，與該租賃相關的所有未攤銷金額都將被註銷。購買價格分配要求我們做出某些假設和估計。不正確的假設和估計可能導致對未來期間租金收入和折舊及攤銷的不準確計入。
我們定期對我們的財產進行減值評估。減值指標可能包括租户入住率下降、我們對租户財務狀況的擔憂(可能受到拖欠租金或我們注意到的其他信息的影響)或我們決定在資產的預計使用年限和法律結束前處置資產，以及可能永久降低物業價值的市場或行業變化。如果存在減值指標，我們通過將相關財產的賬面價值與該財產將產生的預期未來未貼現現金流量進行比較來評估該財產的賬面價值。如果這些預期未來現金流的總和低於賬面價值，我們就將物業的賬面淨值減少到其公允價值。這種分析要求我們判斷是否存在減值指標，並估計未來可能的現金流。未來的未貼現淨現金流是主觀的，部分是基於關於持有期、市場租金和終端資本化率的假設。如果吾等誤判或估計錯誤，或如果未來租户營運、市場或行業因素與吾等的預期不同，吾等可能會記錄不適當的減值費用或未能記錄本應記錄的費用，或任何該等費用的金額可能不準確。
這些會計政策涉及根據我們的經驗以及我們管理層和董事會的經驗作出的重大判斷，包括對當前估值、最終可變現價值、估計可用年限、殘值或剩餘價值、租户履行對我們義務的能力和意願、當前和未來經濟狀況以及我們物業所在市場的競爭因素的判斷。競爭、經濟狀況等因素可能會導致未來入住率下降。將來，我們可能需要修改我們的賬面價值
評估將納入目前未知的信息，此類修訂可能會增加或減少與我們擁有的財產相關的折舊費用，或降低我們資產的賬面價值。
氣候的影響 變化
對氣候變化的擔憂導致了旨在限制碳排放和解決其他環境問題的各種條約、法律和法規。這些法律和其他法律可能會導致我們酒店的能源或其他成本增加。我們預計這些增加的直接影響不會對我們的經營業績產生重大影響，因為增加的成本將直接由我們的租户負責，或者從長遠來看，由我們物業的租户轉嫁和支付。儘管我們認為在可預見的未來不太可能發生這種情況，但為緩解氣候變化而制定的法律可能會使我們的一些物業過時或導致我們對我們的物業進行重大投資，這可能會對我們的財務狀況或租户的財務狀況以及他們向我們支付租金的能力產生重大和不利的影響。
為了努力減少未來能源成本增加的影響，我們不斷研究如何提高我們所有酒店的能效。我們的物業經理RMR LLC是能源之星計劃的成員，該計劃是美國環境保護局和美國能源部的一個聯合計劃，專注於通過其“能源之星”合作伙伴計劃促進商業物業的能效，也是美國綠色建築委員會的成員，美國綠色建築委員會是一個非營利性組織，專注於通過其在能源和環境設計方面的領導地位(簡稱LEED)來促進商業物業的能效®、綠色建築計劃。RMR LLC的年度可持續發展報告總結了RMR LLC及其客户公司(包括ILPT)的ESG倡議。RMR有限責任公司的可持續發展報告可在RMR Inc.的網站上訪問，網址為www.rmrgroup.com/corporate-sustainability/default.aspx.。RMR Inc.網站上的信息或可通過RMR Inc.訪問的信息不包括在本Form 10-K年度報告中。
一些觀察家認為，過去幾年世界不同地區的惡劣天氣是全球氣候變化的證據。惡劣天氣可能會對我們擁有的某些房產產生不利影響。海平面上升可能會導致我們的一些物業發生洪水，包括我們的一些夏威夷物業，這可能會對我們擁有的個別物業產生不利影響。我們通過購買或要求我們的租户購買我們認為足以保護我們免受氣候變化造成的損失的物質損害和損失的保險來減輕這些風險。然而，我們不能確定我們的緩解努力是否足夠，或者未來的風暴、海平面上升或未來氣候變化可能發生的其他變化不會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
第7A項。 關於市場的數量和質量信息披露 風險(美元 (以千為單位，每股數據除外)
我們面臨着與市場利率變化相關的風險。我們通過監控可用的融資替代方案來管理我們對這一市場風險的敞口。除下文所述外，我們目前預計我們對利率波動的風險敞口或我們管理這種風險敞口的方式在不久的將來不會有任何重大變化。
固定利率債務
截至2021年12月31日，我們的未償還固定利率債務包括以下抵押票據：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 每年一次 | | 每年一次 | | | | 利息 |
| | 本金 | | 利息 | | 利息 | | | | 付款 |
| 債務 | | 天平 (1) | | 費率(1) | | 費用(1) | | 成熟性 | | 到期 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 抵押貸款票據(夏威夷的186處房產) | | $ | 650,000 | | | 4.31 | % | | $ | 28,015 | | | 2029 | | 每月 |
| | | | | | | | | | |
| | $ | 650,000 | | | | | $ | 28,015 | | | | | |
(1)本金餘額、年利率和年利息支出為適用合同中規定的金額。根據公認會計原則，由於我們承擔或發行這筆債務時的市場狀況，我們的賬面價值和記錄的利息支出可能與這些金額不同。
這些抵押貸款票據在到期前只需支付利息。由於我們的抵押票據要求以固定利率支付利息，因此這些抵押票據條款期間市場利率的變化不會影響我們的利息義務。如果這些按揭票據以高於或低於上述利率一個百分點的利率進行再融資，我們每年的利息成本將增加或減少約6,500美元。
市場利率的變化將影響我們固定利率債務的公允價值。市場利率的上升降低了我們固定利率債務的公允價值，而市場利率的下降則增加了我們固定利率債務的公允價值。基於截至2021年12月31日的未償還餘額和截至到期日的貼現現金流分析，並假設可能影響我們的固定利率債務公允價值的因素沒有其他變化，a
假設利率立即變化一個百分點，將使這項債務的公允價值改變約42,600美元。
浮動利率債務
截至2021年12月31日，我們的浮動利率債務包括循環信貸安排下未償還的182,000美元。我們的循環信貸安排的到期日是2022年6月29日，我們可以選擇將我們的循環信貸安排的到期日延長一個六個月，條件是支付延期費用和滿足其他條件。在到期之前，我們的循環信貸安排不需要償還本金，而且可以在任何時候提前還款，而不會受到懲罰。
我們的循環信貸安排下的借款是以美元計價的，需要以倫敦銀行同業拆借利率支付利息，外加根據我們的槓桿率而變化的溢價。因此，我們很容易受到以美元為基礎的短期利率變化的影響，特別是LIBOR。此外，在續期或對該債務進行再融資時，由於市場狀況或我們感知的信用風險，我們很容易受到利率溢價上升的影響。一般來説，利率的變動不會影響浮動利率債務的價值，但會影響我們的經營業績。下表列出了加息一個百分點對2021年12月31日我們的年度浮動利率支出的大致影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 加息的影響 |
| | | | | | 總利息 | | 每年一次 |
| | 利率 | | 傑出的 | | 費用 | | 每股收益 |
| | 每年 | | 債務 | | 每年 | | 共享影響(1) |
| 2021年12月31日 | | 1.41 | % | | $ | 182,000 | | | $ | 2,566 | | | $ | (0.04) | |
| 上調1個百分點 | | 2.41 | % | | $ | 182,000 | | | $ | 4,386 | | | $ | (0.07) | |
(1)以截至2021年12月31日止年度的已發行普通股攤薄加權平均計算。
下表列出瞭如果我們完全動用循環信貸安排，加息一個百分點對2021年12月31日我們的年度浮動利率支出的大致影響：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 加息的影響 |
| | | | | | 總利息 | | 每年一次 |
| | 利率 | | 傑出的 | | 費用 | | 每股收益 |
| | 每年 | | 債務 | | 每年 | | 共享影響(1) |
| 2021年12月31日 | | 1.41 | % | | $ | 750,000 | | | $ | 10,575 | | | $ | (0.16) | |
| 上調1個百分點 | | 2.41 | % | | $ | 750,000 | | | $ | 18,075 | | | $ | (0.28) | |
(1)基於截至2021年12月31日的年度已發行普通股的攤薄加權平均。
上表顯示了浮動利率立即變化一個百分點的影響。如果利率隨着時間的推移逐漸變化，其影響將隨着時間的推移而擴散。我們對浮動利率波動的風險敞口未來將隨着我們循環信貸安排和任何其他浮動利率債務的未償還金額的增加或減少而增加或減少。
倫敦銀行同業拆借利率逐步取消
截至2021年12月31日，對於新合約，LIBOR已經被逐步淘汰，對於先前存在的合約，預計將在2023年6月30日之前被逐步淘汰。我們必須根據我們的循環信貸安排支付基於LIBOR的浮動利率借款的利息，我們可能會為我們可能產生的任何未來債務支付的利息也可能要求我們根據LIBOR支付利息。我們目前預期，我們的循環信貸安排下的利息釐定將根據我們的信貸協議作出修訂或按需要修訂，以提供接近按照LIBOR計算的現有利率的利率。儘管我們目前的預期，我們不能確保我們的協議下的利息確定的任何變化將接近於根據LIBOR目前的計算。我們無法確定什麼標準(如果有的話)將取代libor。
項目8.財務報表和補充數據
本項目所要求的資料載於本年度報告的表格10-K第15項。
項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
截至本Form 10-K年度報告所涵蓋期間結束時，我們的管理層在總裁、首席執行官及首席財務官兼財務主管的參與下，根據《交易法》第13a-15和15d-15規則對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官總裁和首席財務官兼財務主管得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。
在截至2021年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
財務報告內部控制評價管理報告
我們有責任建立和維持對財務報告的充分內部控制。我們的內部控制系統旨在向我們的管理層和董事會提供合理的保證，確保已公佈財務報表的編制和公平列報。所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。
我們的管理層評估了截至2021年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在作出這項評估時，它使用了#年特雷德韋委員會贊助組織委員會提出的標準。內部控制--綜合框架(2013年框架)。基於這一評估，我們認為，截至2021年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
德勤會計師事務所是一家獨立註冊會計師事務所，曾審計了本年度報告Form 10-K中包含的我們的2021年綜合財務報表，該公司發佈了一份關於我們財務報告內部控制的認證報告。這份報告出現在本文的其他地方。
項目9B。 其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
不適用。
第三部分
第10項。 董事、高管與公司治理
我們有適用於我們的高級管理人員和受託人、RMR Inc.和RMR LLC、RMR LLC的高級管理人員、RMR Inc.的高級管理人員和董事以及RMR LLC的某些其他高級管理人員和員工的行為準則。我們的行為準則張貼在我們的網站上，Www.ilptreit.com。我們的行為準則印刷本也可免費提供給任何要求副本的人，請致函馬薩諸塞州牛頓02458-1634牛頓廣場2號華盛頓大街255號，工業物流物業信託公司投資者關係部。我們打算滿足Form 8-K第5.05項中關於在我們的網站上披露適用於我們的主要高管、首席財務官、首席會計官或財務總監或執行類似職能的人員的行為準則條款的修訂或豁免的要求。
第10項所需信息的其餘部分通過參考我們的最終委託書併入。
第11項。 高管薪酬
第11項所要求的信息通過參考我們的最終委託書而併入。
第12項。 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
股權薪酬計劃信息。我們可以根據我們的2018年股權補償計劃或2018年計劃向RMR LLC的高級管理人員和其他員工授予普通股。此外，我們的每位受託人將獲得普通股，作為其擔任受託人的年度薪酬的一部分，該等股份是根據2018年計劃授予的。根據2018年計劃作出的獎勵條款由我們董事會的薪酬委員會在獎勵時確定。下表是截至2021年12月31日的情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 證券數量 |
| | 證券數量 | | | | 保留以備將來使用 |
| | 將在以下日期發出 | | 加權平均 | | 權益項下發行 |
| | 演練 | | 行權價格 | | 薪酬計劃(不包括 |
| | 未完成的選項， | | 未完成的選項， | | 反映在中的證券 |
| | 認股權證及權利 | | 認股權證及權利 | | (A)欄) |
| 計劃類別 | | (a) | | (b) | | (c) |
| 證券持有人批准的股權薪酬計劃-2018年計劃 | | 沒有。 | | 沒有。 | | 3,595,408 (1) |
| 未經證券持有人批准的股權補償計劃 | | 沒有。 | | 沒有。 | | 沒有。 |
| 總計 | | 沒有。 | | 沒有。 | | 3,595,408 (1) |
(1)包括根據2018年計劃條款可供發行的普通股。回購或沒收的股票獎勵將被添加到根據2018年計劃可供發行的普通股中。
我們向RMR LLC員工支付的款項載於本年度報告10-K表格第IV部分第15項中合併財務報表附註的附註7和10。第12項所要求的其餘信息通過參考我們的最終委託書而併入。
第13項。 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性
第13項所要求的信息通過參考我們的最終委託書而併入。
項目14.首席會計師費用和服務
第14項所要求的信息通過參考我們的最終委託書而併入。
第四部分
項目15.證物和財務報表附表
(a)財務報表和財務報表明細表索引
以下是工業物流物業信託的綜合財務報表和財務報表明細表：
| | | | | |
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號34) | F-1 |
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID號42) | F-4 |
截至2021年12月31日和2020年12月31日的合併資產負債表 | F-5 |
截至2021年12月31日止三個年度的綜合全面收益表 | F-6 |
截至2021年12月31日止三個年度的股東權益綜合報表 | F-7 |
截至2021年12月31日的三個年度的合併現金流量表 | F-8 |
合併財務報表附註 | F-10 |
| |
附表三--房地產和累計折舊 | S-1 |
美國證券交易委員會相關會計條例對其作出規定的所有其他附表，在相關説明中並無要求，或不適用，因此已被省略。
(b)陳列品
| | | | | | | | |
展品
數 | | 描述 |
| | |
| 2.1 | | 協議和合並計劃，日期為2021年11月5日，由公司、蒙茅斯房地產投資公司和楓樹特拉華州合併子公司有限責任公司簽署。(通過參考公司於2021年11月9日提交的最新8-K表格報告而合併。) |
| | |
| 2.2 | | 本公司、蒙茅斯房地產投資公司和楓樹特拉華合併子公司之間的合併協議和計劃的第1號修正案，日期為2022年2月7日。(通過參考公司於2022年2月7日提交的最新8-K表格報告而合併。) |
| | |
| 3.1 | | 修訂和重新發布的公司信託聲明的綜合副本，日期為2018年1月11日，經修訂至今。(參考公司截至2020年6月30日的季度報告Form 10-Q併入本文。) |
| | |
| 3.2 | | 修訂和重新制定公司章程，於2019年3月25日通過。(通過參考公司於2019年3月26日提交的當前8-K表格報告而合併。) |
| | |
| 4.1 | | 普通股證書格式。(參照本公司註冊表S-11表格第333-221708號文件第2號修正案合併。) |
| | |
| 4.2 | | 證券説明。(參考本公司截至2020年12月31日的Form 10-K年度報告合併。) |
| | |
| 8.1 | | Sullivan&Wocester LLP對某些税務問題的意見。(現送交存檔。) |
| | |
| 10.1 | | 交易協議，日期為2018年1月17日，由本公司與寫字樓物業收入信託基金(f/k/a政府物業收入信託基金)(作為Select Income REIT的繼承人)達成。(通過參考公司於2018年1月18日提交的當前Form 8-K報告而合併。) |
| | |
| 10.2 | | 信貸協議，日期為2017年12月29日，由本公司、花旗銀行(北卡羅來納州)作為行政代理和抵押品代理，以及最初作為簽字方的其他金融機構簽訂。(參考Select Income REIT於2017年12月29日提交的當前8-K表格報告合併。) |
| | |
| 10.3 | | 本公司與RMR Group LLC之間的業務管理協議，日期為2018年1月17日(+)(參考本公司於2018年1月18日提交的最新8-K表格報告而成立為法團。) |
| | |
| | | | | | | | |
| 10.4 | | 修訂本公司與RMR Group LLC於2018年12月31日簽訂的業務管理協議(+)(參照本公司於2019年1月4日提交的最新8-K表格報告而成立為法團。) |
| | |
| 10.5 | | 公司與RMR Group LLC簽訂的業務管理協議第二修正案，自2021年8月1日起生效。(+)(根據公司截至2021年9月30日的季度報告Form 10-Q成立為法團。) |
| | |
| 10.6 | | 物業管理協議，日期為2018年1月17日，由本公司與RMR Group LLC(+)(參考本公司於2018年1月18日提交的最新8-K表格報告成立為法團)。 |
| | |
| 10.7 | | 2018年股權薪酬計劃(+)(參考公司於2018年1月18日提交的當前8-K表格報告而成立。) |
| | |
| 10.8 | | 股份獎勵協議表格(+)(參照S-11表格第333-221708號文件的公司註冊説明書第3號修正案成立為法團。) |
| | |
| 10.9 | | 股份獎勵協議表格(+)(參考本公司截至2020年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告而成立。) |
| | |
| 10.10 | | 彌償協議表格(+)(參考本公司截至2020年3月31日止季度的Form 10-Q季度報告而成立為法團) |
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| 10.11 | | 受託人薪酬摘要(+)(參考公司於2021年6月4日提交的最新8-K表格報告而成立為法團。) |
| | |
| 10.12 | | 貸款協議，日期為2019年1月29日，在本公司的某些子公司之間作為聯合借款人，與摩根士丹利銀行，N.A.，花旗房地產融資公司，瑞銀集團和摩根大通銀行，全國協會。(參考公司截至2018年12月31日的10-K表格年度報告合併。) |
| | |
| 21.1 | | 本公司的附屬公司。(現送交存檔。) |
| | |
| 23.1 | | 德勤律師事務所同意。(現送交存檔。) |
| | |
| 23.2 | | 安永律師事務所同意。(現送交存檔。) |
| | |
| 23.3 | | Sullivan&Wocester LLP同意。(載於附件8.1。) |
| | |
| | |
| 31.1 | | 規則13a-14(A)認證。(現送交存檔。) |
| | |
| 31.2 | | 規則13a-14(A)認證。(現送交存檔。) |
| | |
| 32.1 | | 第1350節認證。(隨函提供。) |
| | |
| 99.1 | | 本公司與RMR Group LLC之間的信函協議，日期為2019年1月29日。(參考公司截至2018年12月31日的10-K表格年度報告合併。) |
| | |
| 101.INS | | XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。 |
| | |
| 101.SCH | | XBRL分類擴展架構文檔。(現送交存檔。) |
| | |
| 101.CAL | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。(現送交存檔。) |
| | |
| 101.DEF | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。(現送交存檔。) |
| | |
| 101.LAB | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。(現送交存檔。) |
| | |
| 101.PRE | | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。(現送交存檔。) |
| | |
| 104 | | 封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中。) |
(+)管理合同或補償計劃或安排。
項目16.表格10-K摘要
沒有。
獨立註冊會計師事務所報告
致工業物流物業信託受託人及股東
對財務報表的幾點看法
本核數師已審核工業物流物業信託(“貴公司”)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日之綜合資產負債表、截至該日止年度之相關綜合全面收益表、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15(A)項之相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至該年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2022年2月15日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
對未合併合資企業的投資(估值)--見財務報表附註3和6
關鍵審計事項説明
本公司於一項未合併投資中持有權益，而該未合併投資乃根據公允價值期權採用權益會計方法入賬。
我們認為這項投資的估值是一個重要的審計事項，因為這項投資的公允價值確定要求管理層對這項投資所涉及的房地產資產的折現率、退出資本化率、持有期和市場租金做出重大估計和假設。這些假設中的每一個都對未來的市場或行業狀況很敏感。需要高度的審計員判斷力和更大的努力程度來執行審計程序，以評估管理層估計和假設的合理性。
如何在審計中處理關鍵審計事項
我們與這項投資估值相關的審計程序包括以下內容：
•對作為這項投資基礎的房地產資產估值控制的設計和實施進行測試。
•與管理層討論在編制估值時使用的重大假設的理由，以根據市場或其他現有數據(包括在我們審計的其他領域獲得的證據)評估該等假設的合理性。
•向管理層索取支持在編制估值時使用的重大假設的文件，以評估該等假設的合理性，並確定所使用的假設是否與市場參與者用來評估該項投資所涉及的房地產資產的假設一致
我們通過執行以下操作對公司的公允價值確定進行了評估：
•在我們公允價值專家的協助下，我們使用基於風險的方法評估了選定的房地產資產，以確定(1)使用的估值方法的合理性；以及(2)所作的重大假設，包括適用的退出資本化率、貼現率、持有期和市場租金。
•檢驗計算的數學準確性。
/s/ 德勤律師事務所
波士頓，馬薩諸塞州
2022年2月15日
自2020年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
獨立註冊會計師事務所報告
致工業物流物業信託受託人及股東
財務報告內部控制之我見
本公司已審核工業物流物業信託基金(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，並以內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的綜合財務報表以及我們2022年2月15日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《財務報告內部控制評估管理報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/德勤律師事務所
波士頓，馬薩諸塞州
2022年2月15日
獨立註冊會計師事務所報告
致工業物流物業信託受託人及股東
對財務報表的幾點看法
本公司已審核所附工業物流物業信託(本公司)截至2019年12月31日止年度之綜合全面收益表、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15(A)項之相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地呈現了截至2019年12月31日的年度的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013框架)》中確立的標準，對公司截至2019年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2020年2月24日發佈的報告對此發表了無保留意見。
意見基礎
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
/s/ 安永律師事務所
我們在2017至2020年間擔任本公司的審計師。
波士頓，馬薩諸塞州
2020年2月24日
工業物流產權信託
合併資產負債表
(以千為單位的美元，但 每股 數據)
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| | | | | | 十二月三十一日， | | |
| | | | | | 2021 | | 2020 | | |
| 資產 | | | | | | | | | | |
| 房地產： | | | | | | | | | | |
| 土地 | | | | | | $ | 699,037 | | | $ | 709,099 | | | |
| 建築物和改善措施 | | | | | | 1,049,796 | | | 1,099,971 | | | |
| 房地產總資產，總資產 | | | | | | 1,748,833 | | | 1,809,070 | | | |
| 累計折舊 | | | | | | (167,490) | | | (141,406) | | | |
| 房地產總資產，淨額 | | | | | | 1,581,343 | | | 1,667,664 | | | |
| 對未合併的合資企業的投資 | | | | | | 143,021 | | | 60,590 | | | |
| 獲得的房地產租賃，淨額 | | | | | | 63,441 | | | 83,644 | | | |
| 現金和現金等價物 | | | | | | 29,397 | | | 22,834 | | | |
| | | | | | | | | | |
應收租金，包括直線租金#美元69,172及$62,753，分別 | | | | | | 75,877 | | | 69,511 | | | |
| 遞延租賃成本，淨額 | | | | | | 8,883 | | | 4,595 | | | |
| 債務發行成本，淨額 | | | | | | 804 | | | 1,477 | | | |
| 應受關係人的債務 | | | | | | — | | | 2,665 | | | |
| 其他資產，淨額 | | | | | | 5,792 | | | 2,765 | | | |
| 總資產 | | | | | | $ | 1,908,558 | | | $ | 1,915,745 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 負債和股東權益 | | | | | | | | | | |
| 循環信貸安排 | | | | | | $ | 182,000 | | | $ | 221,000 | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 應付抵押票據，淨額 | | | | | | 646,124 | | | 645,579 | | | |
| 承擔的房地產租賃債務，淨額 | | | | | | 12,435 | | | 14,630 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 應付帳款和其他負債 | | | | | | 16,281 | | | 14,716 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 預收租金 | | | | | | 8,394 | | | 7,811 | | | |
| 證券保證金 | | | | | | 3,097 | | | 6,540 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 致相關人士 | | | | | | 2,185 | | | 2,279 | | | |
| 總負債 | | | | | | 870,516 | | | 912,555 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 承付款和或有事項 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 股東權益： | | | | | | | | | | |
實益權益普通股，$.01面值：100,000,000授權股份；65,404,592和65,301,088分別發行和發行的股份 | | | | | | 654 | | | 653 | | | |
| 額外實收資本 | | | | | | 1,012,224 | | | 1,010,819 | | | |
| 累計淨收入 | | | | | | 343,908 | | | 224,226 | | | |
| | | | | | | | | | |
| 累積共同分佈 | | | | | | (318,744) | | | (232,508) | | | |
| | | | | | | | | | |
| 股東權益總額 | | | | | | 1,038,042 | | | 1,003,190 | | | |
| 總負債和股東權益 | | | | | | $ | 1,908,558 | | | $ | 1,915,745 | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
工業物流產權信託
綜合全面收益表
(金額以千為單位，每股數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| | | | | | |
| 租金收入 | | $ | 219,874 | | | $ | 254,575 | | | $ | 229,234 | |
| | | | | | |
| 費用： | | | | | | |
| 房地產税 | | 30,134 | | | 35,185 | | | 30,367 | |
| 其他運營費用 | | 18,678 | | | 20,749 | | | 17,643 | |
| 折舊及攤銷 | | 50,598 | | | 70,518 | | | 61,927 | |
| 收購和某些其他與交易有關的成本 | | 1,132 | | | 200 | | | — | |
| 一般和行政 | | 16,724 | | | 19,580 | | | 17,189 | |
| | | | | | |
| 總費用 | | 117,266 | | | 146,232 | | | 127,126 | |
| | | | | | |
| 房地產銷售收益 | | 12,054 | | | 23,996 | | | — | |
| 利息收入 | | — | | | 113 | | | 743 | |
利息支出(包括債務發行成本、溢價和折扣淨攤銷#美元2,022, $2,481及$2,017，分別) | | (35,625) | | | (51,619) | | | (50,848) | |
| 提前清償債務的收益 | | — | | | 120 | | | — | |
| 被投資人所得税前收益、費用和權益 | | 79,037 | | | 80,953 | | | 52,003 | |
| 所得税費用 | | (273) | | | (277) | | | (171) | |
| 被投資人收益中的權益 | | 40,918 | | | 529 | | | 666 | |
| 淨收入 | | $ | 119,682 | | | $ | 81,205 | | | $ | 52,498 | |
| 非控股權益應佔淨虧損 | | — | | | 866 | | | — | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $ | 119,682 | | | $ | 82,071 | | | $ | 52,498 | |
| | | | | | |
| 加權平均已發行普通股-基本 | | 65,169 | | | 65,104 | | | 65,049 | |
| 加權平均已發行普通股-稀釋後 | | 65,211 | | | 65,114 | | | 65,055 | |
| | | | | | |
| 每股普通股數據(基本數據和稀釋數據)： | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $ | 1.83 | | | $ | 1.26 | | | $ | 0.81 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
工業物流產權信託
股東綜合報表 股權
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | 總股本 | | 總股本 | | |
| | 數量 | | | | 其他內容 | | | | 累計 | | | | | | 歸因於 | | 歸因於 | | 總計 |
| | 普普通通 | | 普普通通 | | 已繳入 | | 累計 | | 普普通通 | | | | | | 普普通通 | | 非控制性 | | 股東的 |
| | 股票 | | 股票 | | 資本 | | 淨收入 | | 分配 | | | | | | 股東 | | 利息 | | 權益 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日的餘額 | | 65,074,791 | | | $ | 651 | | | $ | 998,447 | | | $ | 89,657 | | | $ | (60,482) | | | | | | | $ | 1,028,273 | | | $ | — | | | $ | 1,028,273 | |
| 淨收入 | | — | | | — | | | — | | | 52,498 | | | — | | | | | | | 52,498 | | | — | | | 52,498 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 股份授予 | | 119,200 | | | 1 | | | 1,110 | | | — | | | — | | | | | | | 1,111 | | | — | | | 1,111 | |
| 股份回購 | | (11,963) | | | — | | | (253) | | | — | | | — | | | | | | | (253) | | | — | | | (253) | |
| 股份沒收 | | (1,400) | | | — | | | (2) | | | — | | | — | | | | | | | (2) | | | — | | | (2) | |
| 分配給普通股股東 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (85,937) | | | | | | | (85,937) | | | — | | | (85,937) | |
| 2019年12月31日的餘額 | | 65,180,628 | | | $ | 652 | | | $ | 999,302 | | | $ | 142,155 | | | $ | (146,419) | | | | | | | $ | 995,690 | | | $ | — | | | $ | 995,690 | |
| 淨收益(虧損) | | — | | | — | | | — | | | 82,071 | | | — | | | | | | | 82,071 | | | (866) | | | 81,205 | |
| 股份授予 | | 139,100 | | | 1 | | | 2,335 | | | — | | | — | | | | | | | 2,336 | | | — | | | 2,336 | |
| 股份回購 | | (18,060) | | | — | | | (382) | | | — | | | — | | | | | | | (382) | | | — | | | (382) | |
| 股份沒收 | | (580) | | | — | | | (3) | | | — | | | — | | | | | | | (3) | | | — | | | (3) | |
| 分配給普通股股東 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (86,089) | | | | | | | (86,089) | | | — | | | (86,089) | |
| 非控股權益的貢獻 | | — | | | — | | | 9,567 | | | — | | | — | | | | | | | 9,567 | | | 98,375 | | | 107,942 | |
| 對非控股權益的分配 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (5,479) | | | (5,479) | |
| 出售合資企業的權益 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | | | — | | | (92,030) | | | (92,030) | |
| 2020年12月31日餘額 | | 65,301,088 | | | $ | 653 | | | $ | 1,010,819 | | | $ | 224,226 | | | $ | (232,508) | | | | | | | $ | 1,003,190 | | | $ | — | | | $ | 1,003,190 | |
| 淨收益(虧損) | | — | | | — | | | — | | | 119,682 | | | — | | | | | | | 119,682 | | | — | | | 119,682 | |
| 股份授予 | | 139,800 | | | 1 | | | 2,331 | | | — | | | — | | | | | | | 2,332 | | | — | | | 2,332 | |
| 股份回購 | | (35,596) | | | — | | | (922) | | | — | | | — | | | | | | | (922) | | | — | | | (922) | |
| 股份沒收 | | (700) | | | — | | | (4) | | | — | | | — | | | | | | | (4) | | | — | | | (4) | |
| 分配給普通股股東 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (86,236) | | | | | | | (86,236) | | | — | | | (86,236) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的餘額 | | 65,404,592 | | | $ | 654 | | | $ | 1,012,224 | | | $ | 343,908 | | | $ | (318,744) | | | | | | | $ | 1,038,042 | | | $ | — | | | $ | 1,038,042 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
工業物流產權信託
合併現金流量表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 經營活動的現金流： | | | | | | |
| 淨收入 | | $ | 119,682 | | | $ | 81,205 | | | $ | 52,498 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | | |
| 折舊 | | 32,457 | | | 43,821 | | | 38,177 | |
| 債務發行成本、溢價和貼現的攤銷淨額 | | 2,022 | | | 2,481 | | | 2,017 | |
| 已取得的房地產租賃攤銷和承擔的房地產租賃債務 | | 16,656 | | | 24,573 | | | 21,465 | |
| 遞延租賃費用攤銷 | | 938 | | | 1,357 | | | 1,113 | |
| | | | | | |
| 直線租金收入 | | (7,263) | | | (9,041) | | | (4,345) | |
| 提前清償債務的收益 | | — | | | (120) | | | — | |
| 房地產銷售收益 | | (12,054) | | | (23,996) | | | — | |
| 其他非現金費用 | | 2,328 | | | 2,331 | | | 1,109 | |
| 未合併的合資企業分配 | | 2,640 | | | — | | | — | |
| 被投資人收益中的權益 | | (40,918) | | | (529) | | | (666) | |
| 關聯保險公司的收益分配 | | — | | | — | | | 666 | |
| 資產和負債變動情況： | | | | | | |
| 應收租金 | | 54 | | | (2,907) | | | (1,497) | |
| 遞延租賃成本 | | (4,694) | | | (2,443) | | | (1,457) | |
| 應受關係人的債務 | | 2,665 | | | (3,871) | | | (114) | |
| 其他資產 | | (3,434) | | | (1,068) | | | (594) | |
| 應付帳款和其他負債 | | 2,525 | | | 2,613 | | | 3,095 | |
| 預收租金 | | 583 | | | 279 | | | 3,438 | |
| 證券保證金 | | (3,443) | | | 12 | | | 550 | |
| 致相關人士 | | (94) | | | (133) | | | 845 | |
| 經營活動提供的淨現金 | | 110,650 | | | 114,564 | | | 116,300 | |
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| 投資活動產生的現金流： | | | | | | |
| 房地產收購和存款 | | (134,730) | | | (115,813) | | | (884,570) | |
| 房地產改善 | | (4,911) | | | (5,857) | | | (17,157) | |
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| 向合資企業出售物業所得收益，淨額 | | 160,506 | | | — | | | — | |
| 出售物業所得收益 | | 1,206 | | | 10,578 | | | — | |
| 出售合資企業權益所得款項 | | 804 | | | 106,283 | | | — | |
| 超過關聯公司保險公司收益的分配 | | — | | | 287 | | | 8,334 | |
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| 投資活動提供(用於)的現金淨額 | | 22,875 | | | (4,522) | | | (893,393) | |
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附註是這些合併財務報表的組成部分。
工業物流產權信託
合併現金流量表(續)
(千美元)
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| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
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| 融資活動的現金流： | | | | | | |
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| 發行應付按揭票據所得款項 | | — | | | — | | | 1,000,000 | |
| 循環信貸安排下的借款 | | 301,000 | | | 234,000 | | | 744,000 | |
| 償還循環信貸安排 | | (340,000) | | | (323,000) | | | (847,000) | |
| 償還應付按揭票據 | | — | | | (48,750) | | | — | |
| | | | | | |
| 支付債務發行成本 | | (804) | | | — | | | (8,775) | |
| 非控股權益收益，淨額 | | — | | | 107,942 | | | — | |
| 對非控股權益的分配 | | — | | | (5,479) | | | — | |
| 分配給普通股股東 | | (86,236) | | | (86,089) | | | (85,937) | |
| 普通股回購 | | (922) | | | (382) | | | (253) | |
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| 融資活動提供的現金淨額(用於) | | (126,962) | | | (121,758) | | | 802,035 | |
| | | | | | | |
| 增加(減少)現金、現金等價物和限制性現金 | | 6,563 | | | (11,716) | | | 24,942 | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 22,834 | | | 34,550 | | | 9,608 | |
| 期末現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 29,397 | | | $ | 22,834 | | | $ | 34,550 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 補充披露： | | | | | | |
| 支付的利息 | | $ | 33,278 | | | $ | 50,433 | | | $ | 46,072 | |
| 已繳納的所得税 | | $ | 485 | | | $ | 209 | | | $ | 164 | |
| 利息資本化 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 187 | |
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| 非現金投資和融資活動： | | | | | | |
| 因取消合併以前合併的投資而導致的資產和負債減少： | | | | | | |
| 房地產，淨值 | | $ | — | | | $ | (631,879) | | | $ | — | |
| 抵押票據，淨額 | | $ | — | | | $ | 403,160 | | | $ | — | |
| 通過承擔應付按揭票據而獲得的房地產 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (56,980) | |
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| 承擔應付按揭票據 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 56,980 | |
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補充披露現金、現金等價物和限制性現金：
下表將合併資產負債表內報告的現金、現金等價物和限制性現金與合併現金流量表中顯示的金額進行對賬：
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| | 截至12月31日， |
| | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 現金和現金等價物 | | $ | 29,397 | | | $ | 22,834 | | | $ | 28,415 | |
| 受限現金 | | — | | | — | | | 6,135 | |
| 現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額 | | $ | 29,397 | | | $ | 22,834 | | | $ | 34,550 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
目錄表
工業物流產權信託
合併財務報表附註
(千美元，每股數據除外)
注1。組織
工業物流財產信託基金，或與其合併的子公司，我們，我們或我們的，是一家房地產投資信託基金，或REIT，根據馬裏蘭州法律於2017年9月15日成立。
截至2021年12月31日，我們的投資組合包括288全資擁有的物業。這個288由以下屬性組成226建築物、可出租地塊和地役權，其中包含約16.7百萬平方英尺可出租平方英尺(本年度報告中包括的10-K表格中的所有平方英尺金額均未經審計)，主要是位於瓦胡島、HI和62包含大約17.3百萬平方英尺可出租的工業和物流物業，位於30其他州。
截至2021年12月31日，我們還擁有一家22在擁有以下股份的未合併合資企業中的股權百分比18位於以下位置的物業12美國大陸的州包含大約11.7百萬平方英尺的可出租面積。
注2.重要會計政策摘要
陳述的基礎。這些合併財務報表包括我們和我們子公司的賬目。我們與合併子公司之間或合併子公司之間的所有公司間交易和餘額均已取消。
房地產。我們按成本價記錄物業。我們在土地上的房地產投資沒有折舊。我們以直線方式計算其他房地產投資的折舊，折舊的估計使用年限一般為七至40好幾年了。我們根據物業空置的公允價值釐定，將物業的收購價分配給土地、建築及改善物業。我們使用與獨立評估師使用的方法類似的方法來確定每個物業的公允價值，該方法可能涉及基於多個因素的估計現金流，包括資本化率和貼現率等。在某些情況下，我們聘請獨立的房地產評估公司提供與我們的購買價格分配和折舊使用年限確定相關的市場信息和評估；然而，購買價格分配和使用壽命的確定由我們最終負責。吾等根據(I)根據收購的就地租賃須支付的合約金額與(Ii)吾等估計的相應租賃的公平市場租賃率之間的差額(如有)的現值(使用反映吾等收購各物業時收購的原地租賃的相關風險的利率)，將部分購買價格分配至高於市價及低於市價的租賃。如我們認為有可能續期，則包括討價還價續約選擇權(如有)的低於市價租賃條款將進一步調整。我們根據市場估計將購買價格的一部分分配給收購的原地租賃和租户關係，以根據購買時的租賃將物業出租出去。在作出這些分配時，我們會考慮一些因素，例如預期租賃期內的估計入賬成本，包括房地產税、保險和其他營運收入，以及開支和成本，例如租賃佣金、法律和其他相關開支。, 在我們收購物業時，在當前市場條件下籤署類似的租約。我們根據我們對每個租户租賃的具體特徵的評估，在收購的原地租約價值和租户關係之間分配這一合計價值。然而，我們並未將租户關係的價值與收購的原地租賃的價值分開，因為該等價值及相關攤銷費用對隨附的綜合財務報表並不重要。如果租户關係的價值在未來變得重要，我們可以單獨分配這些金額，並在關係的估計壽命內攤銷分配的金額。
我們將高於市場租賃價值(包括在我們綜合資產負債表中收購的房地產租賃中)和低於市場租賃價值(在我們的綜合資產負債表中作為假設房地產租賃債務列示)的資本化攤銷，分別作為相關租賃條款中的租金收入減少或增加。這種攤銷導致租金收入增加#美元。781, $791及$1,195分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度內。我們在綜合資產負債表中攤銷已收購的房地產租賃的價值(包括在已收購的房地產租賃中)，不包括在相關租賃的條款中收購的本地租賃的高於市價和低於市價的價值，或租賃發起價值。這種攤銷包括在折舊和攤銷費用中，總額為#美元。17,437, $25,364及$22,661分別於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度內。如果租約在規定的到期日之前終止，我們將註銷與該租約相關的未攤銷金額。
目錄表
工業物流產權信託
合併財務報表附註(續)
(千美元，每股數據除外)
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我司取得的房地產租賃和承擔的房地產租賃義務如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 十二月三十一日， |
| | 2021 | | 2020 | | |
| 獲得的房地產租賃： | | | | | | |
| 高於市值租賃價值的資本化 | | $ | 20,725 | | | $ | 27,323 | | | |
| 減去：累計攤銷 | | (13,225) | | | (18,400) | | | |
| 資本化高於市場租賃價值，淨額 | | 7,500 | | | 8,923 | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 租賃始發價 | | 122,945 | | | 135,453 | | | |
| 減去：累計攤銷 | | (67,004) | | | (60,732) | | | |
| 租賃起始值，淨額 | | 55,941 | | | 74,721 | | | |
| 獲得的房地產租賃，淨額 | | $ | 63,441 | | | $ | 83,644 | | | |
| | | | | | |
| 承擔的房地產租賃義務： | | | | | | |
| 資本化低於市場租賃價值 | | $ | 33,674 | | | $ | 33,927 | | | |
| 減去：累計攤銷 | | (21,239) | | | (19,297) | | | |
| 承擔的房地產租賃債務，淨額 | | $ | 12,435 | | | $ | 14,630 | | | |
截至2021年12月31日，資本化高於市值租賃價值、租賃起源價值和資本化低於市值租賃價值的加權平均攤銷期限為10.5幾年來，6.2年頭，還有11.8分別是幾年。截至2021年12月31日，將按相關租賃的現行條款確認的無形收購房地產租賃資產和負債淨額的未來攤銷估計為#美元。12,236 in 2022, $10,891 in 2023, $7,036 in 2024, $4,570 in 2025, $4,052 in 2026 and $12,221之後。
當存在減值指標且我們的房地產投資的估計未貼現現金流少於該等房地產投資的賬面金額時，我們確認房地產投資的減值損失。減值指標可能包括租户入住率下降、釋放空置空間缺乏進展、租户破產、物業業績改善的長期前景較低、租户盈利能力、現金流或流動資金疲軟或下降、我們決定在資產的估計使用年限結束前處置資產，以及可能永久降低物業價值的立法、市場或行業變化。我們每季度或當事件或環境變化表明賬面價值可能無法收回時，對我們的財產進行減值審查。如果存在減值指標，我們通過將相關財產的賬面價值與該財產預期產生的預期未來未貼現現金流量進行比較來評估該財產的賬面價值。未來的未貼現淨現金流是主觀的，部分是基於關於持有期、市場租金和終端資本化率的假設。如果這些預期未來未貼現現金流的總和小於賬面價值，我們將該物業的賬面淨值減少到其估計公允價值。未貼現現金流的釐定包括考慮多項因素，包括投資收益、持有成本(不包括利息)、估計售價，以及當時的經濟和市場情況。不是截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的任何物業都存在減值。
我們在夏威夷的某些工業用地可能需要環境補救，特別是如果這些土地的用途發生變化的話；然而，我們目前沒有任何改變這些土地用途或進行環境清理的計劃。截至2021年12月31日和2020年12月31日，累計環境補救費用為6,940已計入綜合資產負債表中的應付帳款和其他負債。這些累積的環境補救費用與我們目前使用的物業的維護有關，而且由於補救的時間無法確定，這些金額沒有折現到現值。一般來説，我們沒有指定任何保險來限制我們因已知或未知的環境條件而可能造成的任何損失，而這些損失不是由保險事件造成的，例如火災或洪水，儘管我們的一些租户可能會維持這種可能使我們受益的保險。雖然我們不相信我們的任何物業存在會對我們造成重大不利影響的環境條件，但我們不能確保我們的物業不存在此類條件，或者我們為補救污染而產生的成本不會對我們的業務或財務狀況產生重大不利影響。環境治理費用(如有)計入綜合全面收益表中的其他營運費用。
目錄表
工業物流產權信託
合併財務報表附註(續)
(千美元，每股數據除外)
資本化政策。與房地產開發直接相關的成本被資本化。我們將開發期間發生的開發成本資本化，包括利息、房地產税、保險和其他項目成本。必須停止確定開發項目何時開始和資本化開始，以及開發項目何時基本完成並可供佔用和資本化，這涉及到判斷。我們在施工前期開始對成本進行資本化，我們認為這是在物業開發所必需的活動開始時開始的。我們認為發展項目實質上已完成，並在租户改善工程完成後可供使用，但在主要建築活動停止後不遲於一年。
現金和現金等價物。我們認為在購買之日原始到期日為三個月或以下的高流動性投資被視為現金等價物。
受限現金。受限現金包括根據我們某些抵押票據的要求為未來資本支出代管的金額。
遞延租賃成本。遞延租賃成本包括資本化的經紀成本和與我們進入租賃相關的誘因。我們攤銷遞延租賃成本(計入折舊和攤銷費用)和激勵成本(計入租金收入的減少)，每一項都是按各自租賃條款的直線基礎計算的。與執行租約相關的法律成本在發生時計入綜合全面收益表中的一般和行政費用。延期租賃費用總計為#美元。12,918及$8,116分別於2021年12月31日和2020年12月31日，累計攤銷遞延租賃費用共計#美元4,035及$3,521分別於2021年12月31日和2020年12月31日。在我們截至2021年12月31日的現有租約的當前期限內確認的遞延租賃成本的未來攤銷估計為#美元1,222 in 2022, $1,017 in 2023, $953 in 2024, $885 in 2025, $786 in 2026 and $4,020之後。
發債成本。債務發行成本包括與借款相關的資本化發行成本，這些成本在各自貸款的期限內攤銷為利息支出。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的循環信貸安排的債務發行成本總計為1美元。6,711及$5,907循環信貸安排的累計攤銷債務發行成本為#美元。5,907及$4,430，分別為。我們應付按揭票據的債務發行成本(扣除累計攤銷後的淨額)在我們的綜合資產負債表中直接從相關債務負債中扣除。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的債務發行成本(扣除累計攤銷淨額)為3,876及$4,421，分別支付我們的某些應付抵押票據。截至2021年12月31日，我們的循環信貸安排和應付按揭票據的未來攤銷債務發行成本估計為$1,351 in 2022, $547 in 2023, $547 in 2024, $547 in 2025, $547 in 2026 and $1,141之後。
權益法投資。我們擁有一家22在擁有以下股份的未合併合資企業中的股權百分比18物業，或我們的合資企業。我們合資企業擁有的財產受到侵權人的侵害。EGate$406,980月數管理債務。吾等並不控制對吾等合營企業最重要的活動，因此，吾等於合營企業的投資按公平價值選擇權下的權益會計方法入賬。有關我們合資企業的更多信息，請參見附註3和6。
我們此前對關聯保險公司(Affiliates Insurance Company，簡稱AIC)的投資進行了核算，直到AIC於2020年2月13日解散。通過在我們和AIC的受託人或董事會中的共同代表，我們產生了重大影響。有關我們在AIC的投資的更多信息，請參見附註10。
收入確認。我們是工業和物流物業的出租人。我們的租約為我們的租户提供合同使用權，並從租約中指定的所有物理空間中獲得經濟利益；因此，我們決定將我們的租約作為租賃安排進行評估。
我們的租約規定支付基本租金，此外還可能包括可變付款。營運租賃的租金收入，包括以指數或市場指數計算的任何付款，於吾等確定基本上所有租賃付款均可收回時，按直線法於租賃期內確認。我們的一些租約有延長或終止租約的選項，租户可以選擇延長或終止租約，在確定租約期限時會考慮這些選項。
我們的某些租賃包含非租賃部分，如物業運營費用和租户報銷的資本支出以及其他所需的租賃付款。我們已經確定我們所有的租約都有資格
目錄表
工業物流產權信託
合併財務報表附註(續)
(千美元，每股數據除外)
實際的權宜之計是不將租賃和非租賃組成部分分開，因為(1)租賃組成部分是經營性租賃，(2)確認非租賃組成部分的時間和模式與確認租賃組成部分的時間和模式相同。我們適用會計準則編撰，或ASC，842，租契，添加到組合組件。租賃所得收入在綜合全面收益表中計入租金收入。
某些租户有義務直接支付其租約規定的保險、房地產税和某些其他費用。該等已由租户根據各自租約條款承擔的責任，並未反映在我們的綜合財務報表內。如果任何承租人對適用租約項下的任何該等責任負有責任，或該承租人被認為可能無法支付該等責任，吾等將為該等責任記錄責任。
所得税。我們已選擇根據修訂後的1986年《美國國税法》作為REIT納税，因此，只要我們分配我們的應税收入並滿足某些組織和運營要求，我們就有資格作為REIT納税，因此，我們通常不需要，也不會繳納聯邦所得税。然而，我們要繳納某些州税和地方税。
估計的使用。按照美國公認會計原則或GAAP編制這些財務報表，要求我們做出可能影響這些合併財務報表和相關附註中報告的金額的估計和假設。
每股普通股淨收入。我們通過淨收入除以期間已發行普通股的加權平均數來計算每股普通股的基本收益。我們使用兩類法或庫存股法中稀釋程度較高的方法來計算稀釋後每股淨收益。在計算稀釋每股收益時，未歸屬股份獎勵和其他可能攤薄的普通股及其對收益的相關影響被考慮在內。
分部報告。我們的業務是在一業務細分：包括工業和物流大樓以及租賃工業用地在內的物業的所有權和租賃。
注3.房地產投資
截至2021年12月31日，我們的投資組合包括288全資擁有的物業，包含約33,991,000可出租平方英尺，包括226建築物、可出租地塊和地役權，其中包含約16,729,000可出租的平方英尺，主要是位於瓦胡島的工業用地，HI，或我們的夏威夷物業，以及62屬性包含大約17,262,000工業物業的可出租平方英尺位於30其他州，或我們的大陸地產。截至2021年12月31日，我們還擁有一家22在擁有以下股份的未合併合資企業中的股權百分比18位於以下位置的物業12美國大陸的州總數約為11,726,000可出租的平方英尺100租賃的百分比。
我們的業務是在一業務細分：包括工業和物流大樓以及租賃工業用地在內的物業的所有權和租賃。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，大約50.6%, 42.2%和43.9分別有%的租金收入來自我們的夏威夷地產。此外，亞馬遜公司的子公司是我們某些大陸物業的租户，佔$21,440, $38,241及$31,623截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的租金收入。
在截至2021年12月31日的年度內，我們承諾10,544用於與租户改善有關的支出和在此期間簽訂的租約的租賃費用約3,103,000平方英尺。根據截至2021年12月31日的現有租約，已承諾但未使用的租户相關債務為2,224，其中$1,671預計將在未來12個月內使用。
目錄表
工業物流產權信託
合併財務報表附註(續)
(千美元，每股數據除外)
合資企業投資
截至2021年12月31日，我們在一家合資企業中進行了股權投資，該合資企業包括以下內容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | ILPT賬面價值為 | | | | | | |
| | ILPT | | 投資於12月31日， | | 數量 | | | | 正方形 |
| 合資企業 | | 所有權 | | 2021 | | | | 屬性 | | 位置 | | 腳 |
18中的屬性12國家 | | 22% | | $ | 143,021 | | | | | 18 | | | 五花八門 | | 11,726,000 | |
下表彙總了我們合資企業的抵押貸款債務：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 本金餘額 |
| | | | | | 12月31日， |
| 合資企業 | | 票面利率(1) | | 到期日 | | 2021 (2) |
應付按揭票據(以一佛羅裏達州的房產) | | 3.60% | | 10/1/2023 | | $ | 56,980 | |
應付按揭票據(以11中的其他屬性八州) | | 3.33% | | 11/7/2029 | | 350,000 | |
| 加權平均/總計 | | 3.37% | | | | $ | 406,980 | |
(1)包括按市價計價採購會計的影響。
(2)金額不會根據我們的少數股權進行調整。
在2020年第一季度，我們簽訂了與我們的合資企業相關的協議12我們在美國大陸的物業與無關的第三方機構投資者，並貢獻了12財產轉讓給我們的合資企業。我們收到了一筆總額為$108,676，其中包括$734從該投資者那裏獲得與組建我們的合資企業相關的成本39我們在合資企業中擁有%的股權，我們保留了剩餘的股權61在我們的合資企業中擁有%的股權。在2020年11月，我們又銷售了一臺39我們剩餘的股權的百分比61將我們合資企業的%股權轉讓給第二個不相關的第三方機構投資者，價格為$108,812，其中包括與組建我們的合資企業相關的某些成本。我們拆分了我們合資企業的淨資產，確認了銷售淨收益#美元。23,415本公司於截至2020年12月31日止年度的這項交易，已計入綜合全面收益表中的房地產銷售收益。在2020年11月出售生效後，我們繼續擁有22在我們的合資企業中擁有%的股權，但已決定我們不再是主要受益人。自出售之日起，吾等將合營公司解除合併，自那時起，合營公司採用公平價值選擇權下的權益會計方法入賬。我們最初的投資額是基於物業總估值為#美元。680,000，減去$406,980我們合資企業承擔的房產的現有抵押債務。我們使用出售我們在合資企業的股權所得的淨收益來減少我們循環信貸安排下的未償還借款。有關我們合資企業使用權益法的更多信息，請參見附註6。
我們在合併資產負債表中確認了一項非控股權益，金額為#美元。98,375截至2020年第一季度完成這筆交易，相當於39於緊接吾等將物業分別出資予合營公司前，物業權益總額的總賬面值的%。從這筆交易收到的淨收益與確認的非控股權益之間的差額為#美元。9,567在我們的綜合資產負債表中，反映為額外實收資本的增加。我們合資企業的淨虧損中不能歸因於我們的部分，或$866截至2020年12月31日的年度，在我們的綜合全面收益表中報告為非控股權益。在截至2020年12月31日的年度內，我們的合資企業總共派發了$14,049, $5,479第一個合資企業投資者，反映為非控股權益應佔總股本減少和#美元。8,570敬我們。我們決定，雖然我們擁有一家61%股權，我們的合資企業是一個可變利益實體，或VIE，定義在財務會計準則委員會，或FASB，ASC的合併主題下。我們得出結論，我們必須鞏固這個VIE，我們這樣做了，直到我們賣出了另一個39於2020年11月在我們的合資企業中擁有%的股權。我們之所以作出這一決定，是因為我們是有權指導對VIE的經濟表現產生最重大影響的活動的實體，我們有義務承擔VIE的損失，並有權從VIE獲得可能對VIE產生重大影響的收益，因此我們是VIE的主要受益者。合資投資者在這一合併實體中的權益在我們的合併財務報表中反映為非控股權益。
2021年12月，我們出售了六最近收購了我們現有合資企業的物業，總價約為$205,789。我們從投資者那裏獲得了收益，他們總共擁有78合營企業的%股權，總金額為$160,516並確認銷售淨收益為$11,114關於這筆交易，這是
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(千美元，每股數據除外)
在我們的綜合全面收益表中計入房地產銷售收益。我們用了$160,516將這筆交易的收益減少到我們的美元以下的未償還金額750,000無擔保循環信貸安排。
在截至2021年12月31日的年度內，我們在合資企業的投資錄得公允價值增加$45,273在我們的綜合全面收益表中作為被投資人收益的權益。此外，在截至2021年12月31日的一年中，我們的合資企業總共派發了$2,640敬我們。有關我們合資企業的更多信息，請參見附註6。
2021年收購：
在截至2021年12月31日的年度內，我們收購了四工業屬性和一一塊可開發土地，包括1,644,508可出租平方英尺，購買總價為$134,730，包括與收購相關的成本#美元1,030。這些收購被計入資產收購。我們根據收購資產的估計公允價值和承擔的負債分配了這些收購的收購價格如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 數 | | 可出租 | | | | | | 建築物 | | 後天 | | 後天 | | |
| | | | 的 | | 正方形 | | 購買 | | | | 和 | | 房地產 | | 房地產 | | |
| 日期 | | 市場面積 | | 屬性 | | 腳 | | 價格 | | 土地 | | 改進 | | 租契 | | 租賃義務 | | |
| May 2021 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 1 | | — | | | $ | 2,319 | | | $ | 2,319 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | |
| 2021年6月 | | 俄亥俄州哥倫布 | | 1 | | 357,504 | | | 31,762 | | | 1,491 | | | 27,407 | | | 2,864 | | | — | | | |
| 2021年8月 | | 田納西州孟菲斯 | | 3 | | 1,287,004 | | | 100,649 | | | 5,922 | | | 87,600 | | | 7,192 | | | (65) | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 5 | | 1,644,508 | | | $ | 134,730 | | | $ | 9,732 | | | $ | 115,007 | | | $ | 10,056 | | | $ | (65) | | | |
蒙茅斯交易：
2021年11月，我們、我們的全資子公司與蒙茅斯房地產投資公司或蒙茅斯房地產投資公司簽訂了一項合併協議和計劃，根據該協議，我們同意以#美元的價格收購蒙茅斯的全部流通股。21.00每股蒙茅斯股票以現金形式，交易價值約為$4,000,000，包括承擔現有的蒙茅斯抵押貸款債務，以及交易成本，稱為蒙茅斯交易。蒙茅斯的交易將增加126新建、A類、單租户、淨租賃、專注於電子商務的工業物業，包含超過26百萬平方英尺，加權平均剩餘租期約為八年加入我們的投資組合。蒙茅斯的交易預計將在2022年第一季度完成。蒙茅斯的交易取決於條件的滿足，包括蒙茅斯股東的必要批准。我們不能肯定這些條件會得到滿足。因此，蒙茅斯的交易可能不會在預期時完成，或者根本不會完成，或者蒙茅斯交易的條款可能會改變。
2020年收購：
在截至2020年12月31日的年度內，我們收購了二工業屬性包含組合的1,465,846可出租平方英尺，購買總價為$115,813，包括與收購相關的成本#美元332。這些收購被計入資產收購。我們根據收購資產的估計公允價值和承擔的負債分配了這些收購的收購價格如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 數 | | 可出租 | | | | | | 建築物 | | 後天 | | | | |
| | | | 的 | | 正方形 | | 購買 | | | | 和 | | 房地產 | | | | |
| 日期 | | 市場面積 | | 屬性 | | 腳 | | 價格 | | 土地 | | 改進 | | 租契 | | | | |
| 2020年2月 | | 菲尼克斯，AZ | | 1 | | 820,384 | | | $ | 71,628 | | | $ | 11,214 | | | $ | 54,676 | | | $ | 5,738 | | | | | |
| 2020年12月 | | 堪薩斯城，肯塔基州 | | 1 | | 645,462 | | | 44,185 | | | 5,740 | | | 32,701 | | | 5,744 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2 | | 1,465,846 | | | $ | 115,813 | | | $ | 16,954 | | | $ | 87,377 | | | $ | 11,482 | | | | | |
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(千美元，每股數據除外)
2019年收購：
在截至2019年12月31日的年度內，我們收購30工業屬性包含組合的13,288,180可出租平方英尺，購買總價為$941,550，包括與收購相關的成本#美元4,800。這些收購被計入資產收購。我們根據收購資產的估計公允價值和承擔的負債分配了這些收購的收購價格如下： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | 後天 | | 後天 | | 折扣 |
| | | | 數 | | 可出租 | | | | | | 建築物 | | 真實 | | 房地產 | | 在……上面 |
| | | | 的 | | 正方形 | | 購買 | | | | 和 | | 地產 | | 租賃 | | 假設 |
| 日期 | | 市場面積 | | 屬性 | | 腳 | | 價格 | | 土地 | | 改進 | | 租契 | | 義務 | | 債務 |
| 2019年2月 | | 2個大陸州 | | 7 | | 3,708,343 | | | $ | 250,276 | | | $ | 19,558 | | | $ | 205,811 | | | $ | 24,907 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 2019年4月 | | 印第安納波利斯，In | | 1 | | 493,500 | | | $ | 30,517 | | | $ | 2,817 | | | $ | 24,836 | | | $ | 2,864 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 2019年4月 | | 大陸12個州 | | 20 | | 8,694,321 | | | $ | 628,457 | | | $ | 52,546 | | | $ | 519,829 | | | $ | 56,715 | | | $ | (1,965) | | | $ | 1,332 | |
| 2019年8月 | | 俄亥俄州哥倫布 | | 2 | | 392,016 | | | $ | 32,300 | | | $ | 2,393 | | | $ | 27,363 | | | $ | 2,544 | | | $ | — | | | $ | — | |
| | | | 30 | | 13,288,180 | | | $ | 941,550 | | | $ | 77,314 | | | $ | 777,839 | | | $ | 87,030 | | | $ | (1,965) | | | $ | 1,332 | |
2021年處置：
由於2021年9月徵用了一塊土地，我們以$$的價格出售了位於南卡羅來納州羅克希爾的一塊地塊。1,400，不包括關閉成本，導致銷售或房地產淨收益#美元940.
2020年處置：
在截至2020年12月31日的年度內，我們出售了一位於弗吉尼亞州的房產，包含大約308,000可出租平方英尺，售價為$10,775，不包括結賬成本。如下表所示，出售這一財產並不代表重大處置或戰略轉移。因此，該物業的經營結果在我們的綜合全面收益表中計入持續經營至銷售之日。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 數量 | | | | 正方形 | | 毛收入 | | 出售的收益 | | |
| 銷售日期 | | 屬性 | | 位置 | | 腳 | | 銷售價格(1) | | 房地產 | | |
| 2020年12月 | | 1 | | 弗吉尼亞州温徹斯特 | | 308,217 | | | $ | 10,775 | | | $ | 581 | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
(1)銷售總價是合同總價，根據採購價格調整(如果有)進行調整，不包括結賬成本。
於截至2019年12月31日止年度內，吾等並無處置任何物業。
注4.租契
營運租賃的租金收入，包括按指數或以市場為基礎的指數所得的付款，於吾等確定基本上所有租賃付款均可收回時，按直線法於租賃期內確認。我們的租金收入增加了$7,263, $9,041及$4,345分別在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內直線記錄收入。
吾等在計量應收租賃款項時，並不計入若干變動付款，包括由租賃開始後指數或市場指數變動所釐定的付款、若干租户報銷及其他收入，直至觸發變動付款的特定事件發生為止。這類付款總額為#美元。38,732, $45,858及$40,898分別於2021年、2020年和2019年12月31日終了年度，其中租户補償總額為#美元37,379, $44,878及$38,755，分別為。
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(千美元，每股數據除外)
以下運營租賃到期日分析顯示了截至2021年12月31日，我們將在2064年之前收到的未來合同租賃付款：
| | | | | | | | | |
| | | |
| 年 | | 金額 | |
| 2022 | | $ | 168,063 | | |
| 2023 | | 158,620 | | |
| 2024 | | 144,767 | | |
| 2025 | | 132,238 | | |
| 2026 | | 126,105 | | |
| 此後 | | 1,031,288 | | |
| | $ | 1,761,081 | | |
注5.負債
截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的未償債務包括：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 上網本 |
| | | | | | | | 價值 |
| | 截至的本金餘額 | | | | | | 抵押品 |
| | 十二月三十一日， | | 利息 | | | | 12月31日， |
| | 2021 (1) | | 2020 (1) | | 費率 | | 成熟性 | | 2021 |
無擔保循環信貸安排(2) | | $ | 182,000 | | | $ | 221,000 | | | 1.41 | % | | Jun 2022 | | $ | — | |
應付按揭票據(以186夏威夷的物業) | | 650,000 | | | 650,000 | | | 4.31 | % | | Feb 2029 | | 491,235 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 832,000 | | | 871,000 | | | | | | | $ | 491,235 | |
| 未攤銷債務發行成本 | | (3,876) | | | (4,421) | | | | | | | |
| | $ | 828,124 | | | $ | 866,579 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
(1)本金餘額是合同中規定的金額。根據公認會計原則，我們的賬面價值和記錄的利息支出可能會因我們承擔某些債務時的市場狀況而有所不同。
(2)我們的循環信貸安排的到期日是2022年6月29日，我們可以選擇將到期日延長到一六個月截止到2022年12月29日。
我們有一美元750,000無擔保循環信貸安排，可用於我們的一般業務目的，包括收購。我們的循環信貸安排的到期日是2021年12月29日。2021年11月，我們行使了第一個選擇權，將貸款的到期日延長6個月，至2022年6月29日。我們有一個額外的選擇，可以延長我們的循環信貸安排的到期日一六個月期限，取決於延期費用的支付和其他條件的滿足。我們可以在我們的循環信貸安排下借入、償還和再借入資金，直到到期，而本金在到期之前不會到期。我們循環信貸安排下的借款利息是根據倫敦銀行同業拆借利率加上根據我們的槓桿率而變化的溢價按浮動利率計算的。我們還被要求為我們循環信貸安排中未使用的部分支付承諾費。管理我們的循環信貸安排的協議，或我們的信貸協議，還包括一項功能，根據該功能，我們的循環信貸安排下的最高借款可獲得性可增加到最高$。1,500,000在某些情況下。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們循環信貸安排下未償還金額的應付利息為LIBOR加130基點和155分別為3個基點。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們的循環信貸安排下的應付借款利率為1.41%和1.70%。循環信貸機制下的加權平均借貸利率為1.44%, 2.36%和3.68截至2021年12月31日、2020年及2019年12月31日止年度分別為%。截至2021年12月31日和2022年2月11日，我們擁有182,000在我們的循環信貸安排下未償還的，以及$568,000可在我們的循環信貸安排下借款。
我們的信貸協議規定，在發生和繼續發生某些違約事件時，如我們的控制權發生變更，包括RMR Group LLC或RMR LLC，停止擔任我們的業務經理和物業經理，我們將加快支付根據本協議應支付的所有金額。我們的信用協議還包括一些契約，
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包括限制我們在某些情況下產生債務或進行分配的能力的契約，並通常要求我們保持一定的財務比率。我們相信，我們在2021年12月31日遵守了我們信貸協議下的契約的條款和條件。
2019年1月，我們獲得了一筆美元650,000抵押按揭貸款由186我們位於瓦胡島的物業，HI包含大約9.6百萬平方英尺。這筆非攤銷貸款將於2029年2月7日到期，每月只需支付固定利率的利息4.31年利率。我們利用這筆貸款的收益來減少我們循環信貸安排下的未償還借款，併為收購提供資金。
與收購一項投資組合有關202019年4月的工業產權，如附註3所述，我們假設為$56,980抵押票據由以下人擔保一屬性包含大約1.0100萬平方英尺，位於佛羅裏達州拉斯金。這筆非攤銷貸款將於2023年10月1日到期，每月只需支付固定利率的利息3.60年利率。我們記錄了一美元1,332與這張假定按揭票據有關的折扣，使其實際利率增加至4.22年利率。我們記錄了這一折扣，因為我們認為這筆抵押票據的應付利率低於我們承擔這一義務時必須支付的相同期限和類似其他條款的債務的利率。
2019年10月，我們獲得了一筆美元350,000抵押按揭貸款由11我們的物業位於八包含的國家總數約為8.2百萬平方英尺的可出租面積。這筆非攤銷貸款將於2029年11月到期，要求按月支付固定利率的利息3.33年利率。我們使用這筆貸款的收益來減少我們循環信貸安排下的未償還借款。
我們不再包括$56,980有抵押按揭票據或$350,000在我們以前持有多數股權的合資企業的淨資產解除合併後，我們的綜合資產負債表中的抵押貸款在附註3中討論。
2020年5月，我們按面值加應計利息預付了一筆抵押票據，抵押方式為一我們的財產，本金餘額約為$48,750，年利率為3.48%，到期日為2020年11月。由於提前償還了這筆按揭票據，我們記錄了提前清償債務的收益#美元。120截至2020年12月31日的年度沖銷未攤銷保費。
截至2021年12月31日，在我們所有未償債務項下，未來五年及其後應支付的本金如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 本金 | |
| 年 | | 付款 | |
| 2022 | | $ | 182,000 | | |
| 2023 | | — | | |
| 2024 | | — | | |
| 2025 | | — | | |
| 2026 | | — | | |
| 此後 | | 650,000 | | |
| | $ | 832,000 | | (1) |
(1)截至2021年12月31日的未償債務總額，包括未攤銷債務發行成本#美元3,876，是$828,124.
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(千美元，每股數據除外)
注6.資產和負債的公允價值
我們的金融工具包括現金及現金等價物、限制性現金、應收租金、我們的循環信貸安排、應付按揭票據、應付賬款、保證金、預收租金及應付或欠有關人士的款項。在2021年12月31日和2020年12月31日，由於短期或浮動利率，我們金融工具的公允價值接近其在合併財務報表中的賬面價值，但以下情況除外：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | 攜帶 | | 估計數 | | 攜帶 | | 估計數 |
| | | 價值 (1) | | 公允價值 | | 價值(1) | | 公允價值 |
| 應付按揭票據 | | $ | 646,124 | | | $ | 709,198 | | | $ | 645,579 | | | $ | 730,119 | |
| | | | | | | | |
(1)包括未攤銷債務發行成本、保費和折扣#美元3,876及$4,421分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
我們使用貼現現金流分析和截至測量日期的當前市場利率(第3級投入)來估計我們的應付抵押票據的公允價值。由於第三級投入不可觀察，我們估計的公允價值可能與實際公允價值大不相同。
下表列出了我們在公允價值基礎上以公允價值計量的某些資產，按GAAP下公允價值層次結構中定義的投入水平分類，用於每項資產的估值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 引用 | | 意義重大 | | |
| | | | 價格中的 | | 其他 | | 意義重大 |
| | | | 活躍的市場： | | 可觀察到的 | | 看不見 |
| | | | 相同的資產 | | 輸入量 | | 輸入量 |
| | | 總計 | | (1級) | | (2級) | | (3級) |
| 經常性公允價值計量 | | | | | | | | |
| 2021年12月31日 | | | | | | | | |
對未合併的合資企業的投資(1) | | $ | 143,021 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 143,021 | |
| 2020年12月31日 | | | | | | | | |
| 對未合併的合資企業的投資 | | $ | 60,590 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 60,590 | |
| | | | | | | | |
(1)我們擁有一家22在擁有以下股份的合資企業中的股權百分比18於本公司綜合資產負債表中，於未合併合營公司的投資計入物業，並按公允價值呈報，該等公允價值乃基於重大不可觀察投入(第三級投入)而呈報。公允價值中使用的重大不可觀察的投入是折現率在5.25%和6.50%，退出資本化率在4.50%和5.50%，直接資本化率在4.00%和4.50%，持有期約為10年數和市值租金。這些假設是基於每個物業的位置、類型和性質，以及當前和預期的市場狀況，這些情況來自評估師、行業出版物和我們的經驗。有關我們合資企業的更多信息，請參閲附註3.
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注7.股東權益
普通股大獎：
根據我們2018年股權補償計劃或2018年計劃的條款，我們有普通股可供發行。在截至2021年、2020年及2019年12月31日的年度內，我們向RMR LLC的高級職員及其他員工頒發年度股份獎勵118,800, 108,600和104,200我們的普通股，分別價值$3,086, $2,460及$2,260，合計起來分別是。根據我們的受託人補償安排，我們將我們的每一位六受託人3,5002021年我們普通股的總價值為538 ($90每個受託人)作為其年度薪酬的一部分。在截至2020年12月31日的年度內，我們分別授予當時的七受託人3,500我們的普通股總價值為$460 ($66每個受託人)作為其年度薪酬的一部分。也是在2020年，關於選舉二在我們的受託人中，我們授予3,000我們的普通股授予每位受託人，總價值為$141 ($71每個受託人)作為其年度薪酬的一部分。在2019年，我們授予了當時的五名受託人3,000我們的普通股總價值為$281 ($56每個受託人)作為其年度薪酬的一部分。股票獎勵的價值是基於我們的普通股在納斯達克股票市場有限責任公司或納斯達克交易的收盤價。授予我們受託人的普通股立即歸屬。授予我們高級職員和若干其他RMR LLC員工的普通股歸屬於五等額的年度分期付款，從獎勵之日開始。我們在股票沒收發生時予以確認。我們在歸屬期間按比例計入一般授予股份的價值和行政費用。
根據2018年計劃條款授予、歸屬和沒收的截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度股份摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至的年度 |
| 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 | | 2019年12月31日 |
| | | | | | | | | | | |
| | | 加權 | | | | 加權 | | | | 加權 |
| | | 平均值 | | | | 平均值 | | | | 平均值 |
| 數 | | 授予日期 | | 數 | | 授予日期 | | 數 | | 授予日期 |
| 的股份 | | 公允價值 | | 的股份 | | 公允價值 | | 的股份 | | 公允價值 |
| 年初未歸屬 | 162,200 | | | $ | 22.37 | | | 108,200 | | | $ | 22.08 | | | 43,280 | | | $ | 23.33 | |
| 授與 | 139,800 | | | 25.93 | | | 139,100 | | | 22.01 | | | 119,200 | | | 21.32 | |
| 既得 | (108,920) | | | 23.78 | | | (84,520) | | | 21.41 | | | (52,880) | | | 20.78 | |
| 被沒收 | (700) | | | 22.24 | | | (580) | | | 22.20 | | | (1,400) | | | 22.39 | |
| 年終未歸屬 | 192,380 | | | $ | 24.15 | | | 162,200 | | | $ | 22.37 | | | 108,200 | | | $ | 22.08 | |
這個192,380截至2021年12月31日的未歸屬股份計劃歸屬如下：66,5202022年的股票，59,3202023年的股票，42,7802024年和23,760在2025年。截至2021年12月31日，估計未歸屬股份的未來補償費用約為$4,188。將記錄補償費用的加權平均期間約為22月份。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們錄得2,329, $2,331及$1,109與2018年計劃相關的補償費用。
2021年12月31日，3,595,408根據2018年計劃，普通股仍可供發行。
普通股購買：
於截至2021年、2020年及2019年12月31日止年度內，我們合共回購35,596, 18,060和11,963分別以加權平均價$出售我們的普通股25.91, $21.16及$21.19RMR LLC的若干受託人及若干現任及前任高級管理人員及僱員，分別向我們的若干受託人及若干現任及前任高級管理人員及僱員支付與授予我們普通股有關的預扣及支付税款。
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(千美元，每股數據除外)
分發：
在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們就普通股支付的分配如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | 年度PER | | | | 關於分佈的表徵 |
| | 分享 | | 總計 | | 退貨 | | 普通 | | 資本 |
| 年 | | 分佈 | | 分佈 | | 資本 | | 收入 | | 利得 |
| 2021 | | $ | 1.32 | | | $ | 86,236 | | | — | % | | 93.2 | % | | 6.8 | % |
| 2020 | | $ | 1.32 | | | $ | 86,089 | | | — | % | | 71.0 | % | | 29.0 | % |
| 2019 | | $ | 1.32 | | | $ | 85,937 | | | 21.8 | % | | 78.2 | % | | — | % |
2022年1月13日，我們宣佈定期按季度分配$0.33每股普通股，或約$21,600，2022年1月24日致登記在冊的股東。我們預計在2022年2月17日左右向我們的股東支付這筆分配。
注8.每股普通股金額
我們通過將普通股股東應佔淨收益除以期內已發行普通股的加權平均數來計算每股普通股的基本收益。計算稀釋後每股收益時，我們採用兩類法中稀釋程度較大的一種方法或庫存股方法。在計算稀釋每股收益時，未歸屬普通股獎勵和其他潛在攤薄普通股及其對收益的相關影響被考慮在內。基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2021 | | 2020 | | 2019 |
| 分子： | | | | | | |
| 普通股股東應佔淨收益 | | $ | 119,682 | | | $ | 82,071 | | | $ | 52,498 | |
| 未歸屬參與證券的收益 | | (307) | | | (154) | | | (48) | |
| 用於計算每股收益的普通股股東應佔淨收益 | | $ | 119,375 | | | $ | 81,917 | | | $ | 52,450 | |
| | | | | | |
| 分母： | | | | | | |
| 基本每股收益的加權平均普通股 | | 65,169 | | | 65,104 | | | 65,049 | |
| 攤薄證券的效力：未歸屬股份獎勵 | | 42 | | | 10 | | | 6 | |
| 稀釋後每股收益的加權平均普通股 | | 65,211 | | | 65,114 | | | 65,055 | |
| | | | | | |
| 每股普通股股東應佔淨收益--基本 | | $ | 1.83 | | | $ | 1.26 | | | $ | 0.81 | |
| 每股普通股股東應佔淨收益-稀釋後 | | $ | 1.83 | | | $ | 1.26 | | | $ | 0.81 | |
注9.與RMR LLC簽訂的商業和物業管理協議
我們有不是員工。我們經營業務所需的人員和各種服務由RMR LLC為我們提供。我們有二與RMR LLC簽訂管理協議，為我們提供管理服務：(1)業務管理協議，一般與我們的業務有關；(2)物業管理協議，與我們的物業運營有關。
與RMR LLC簽訂的管理協議。我們與RMR LLC的管理協議規定，除其他條款外，每年的基礎管理費、年度獎勵管理費以及物業管理和建設監理費以現金支付：
•基地管理費。我們在每個適用期間向RMR LLC支付的年度基本管理費等於以下兩者中的較小者：
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(千美元，每股數據除外)
◦第(I)項之和0.5從RMR LLC向其提供業務管理或物業管理服務的REIT獲得的房地產資產或轉讓資產的平均歷史總成本的百分比，加上(Ii)0.7我們的房地產投資的平均總歷史成本的百分比，不包括轉移的資產，不超過$250,000，加上(Iii)0.5房地產投資的平均歷史總成本的百分比，不包括轉讓的資產超過$250,000及
◦第(I)項之和0.7本公司普通股於該期間在聯交所的平均收市價，乘以該期間已發行普通股的平均數目，再加上該期間已發行各類優先股的每日加權平均清盤優先權，再加上該期間我們的綜合債務本金總額的每日加權平均數，或我們的平均市值，最高可達$250,000，加(Ii)0.5超過美元的平均市值的%250,000.
我們房地產投資的平均歷史總成本包括我們直接或間接投資於與該等房地產相關的房地產和個人財產的權益或貸款的綜合資產(包括收購相關成本和可能分配給無形資產或未分配的成本)，均未計提折舊、攤銷、減值費用或壞賬或其他類似的非現金儲備。
•激勵性管理費。RMR LLC每年可賺取的獎勵管理費計算如下：
◦以我們已發行普通股價值為基礎的有上限的金額，相當於12.0以下產品的百分比：
–如果相關計量期在2020年12月31日或之前結束，$1,560,000(我們在首次公開募股時計算的未調整股權市值)，或者，如果相關計量期之後結束，則為緊接相關計量期之前的日曆年度最後一個交易日的我們的股權市值，以及
–我們的普通股股東的每股總回報(即股價增值加股息)超出相關計量期間適用市場指數的總股東回報或基準每股回報的金額(以百分比表示)，定義見業務管理協議，並在下文進一步説明。自2021年8月1日起，我們和RMR LLC修改了我們的業務管理協議，以取代計算激勵性管理費時使用的基準指數。根據修正案，自2021年8月1日起，MSCI美國房地產投資信託基金/工業房地產投資信託基金指數將取代已停產的SNL美國房地產投資信託基金行業指數，並將用於計算基準每股回報，以確定我們向RMR LLC支付的任何激勵管理費。2021年8月1日之前的時間段，將繼續使用SNL美國REIT行業指數。因此，在計算未來兩個測算期的激勵管理費時，將繼續使用SNL美國REIT行業指數來計算截至2021年7月31日的基準回報。這一指數的變化是由於標準普爾全球公司停止發佈SNL美國房地產投資信託基金工業指數。
就我們普通股股東的每股總回報而言，衡量期間的股價增值是通過減去(I)如果衡量期間在2020年12月31日或之前結束，則為$24.00每股普通股(根據業務管理協議定義的我們未經調整的初始股價，基於我們普通股的首次公開募股價格)，或者，如果測算期在2020年12月31日之後結束，則為緊接適用測算期第一年的前一年的最後一個交易日我們普通股在納斯達克的收盤價，從(Ii)我們普通股在10期末平均收盤價最高的連續交易日30測算期最後一年的交易日。
◦激勵管理費的計算(包括我們的股權市值、初始股價和普通股股東每股總回報的確定)符合以下條件
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(千美元，每股數據除外)
在衡量期間，如果我們發行或回購我們的普通股，或者我們的普通股被沒收，我們的普通股調整。
◦除非我們在測算期內的每股總回報為正數，否則我們不需要支付獎勵管理費。
◦測算期一般為三年，以計算激勵管理費的年度結束，較短的期間適用於2020年(自2018年1月12日，我們的普通股開始交易的第一天開始，至2020年12月31日結束)和2019年(從2018年1月12日開始，至2019年12月31日)的激勵費用的計算。
◦如果我們的每股總回報超過12.0在任何衡量期間，基準每股回報調整為該衡量期間適用市場指數的股東總回報中的較小者，以及12.0%，或調整後的基準每股回報率。在調整後的基準每股回報適用的情況下，如果我們的每股總回報在以下範圍內，則獎勵管理費將減少200基點和500在任何一年，以業務管理協議中定義的低迴報系數低於適用市場指數的基點，如果在這些情況下，我們的每股總回報超過500任何年度的適用市場指數均低於適用的市場指數，以累積方式釐定(即每年200個基點至500個基點乘以測算期內的年數及低於適用的市場指數)。
◦獎勵管理費是有上限的。上限等於我們的普通股數量的價值，發行後，這將代表1.5本公司當時已發行普通股數量的百分比乘以本公司普通股於10期末平均收盤價最高的連續交易日30相關測算期的交易日。
◦如果我們在任何期間向RMR LLC支付的獎勵管理費因RMR LLC的惡意、欺詐、故意不當行為或嚴重疏忽而導致重大違反證券法規定的財務報告要求而重報該期間的財務報表，並且我們支付的獎勵管理費的金額大於我們根據重述財務報表應支付的金額，則我們支付的獎勵管理費可能會受到“追回”的影響。
根據我們與RMR LLC的業務管理協議，我們確認淨業務管理費為$10,562, $12,983及$11,897截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度。截至2020年12月31日止年度確認的業務管理費淨額包括1,005我們的合資企業在2020年11月之前一直是我們的合併子公司，向RMR LLC支付的管理費。有關該合營公司的進一步資料，以及就該合營公司向RMR LLC支付的費用，請參閲附註3。我們確認的業務管理費淨額計入截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的綜合全面收益表中的一般和行政費用。我們做到了不是根據我們的業務管理協議，在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，不會產生任何獎勵管理費。
•物業管理費和建設監理費。本公司於每一適用期間須向RMR LLC支付的物業管理費相等於3.0在每一適用期間，我們須向RMR LLC支付的租金總額及工程監工費用的百分比相等於5.0建築成本的%。根據我們與RMR LLC的物業管理協議，我們確認物業管理和建設監理費總額為$。6,606, $7,472及$7,548截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，美元6,395, $7,267及$6,697物業管理費及工程監理費淨額分別於綜合全面收益表及工程監理費中列作其他營運開支。211, $205及$851，分別作為我們綜合資產負債表中的建築改善而資本化。資本化金額在相關資本資產的估計可用年限內折舊。
•費用報銷。我們一般負責我們的所有運營費用，包括RMR LLC代表我們發生或安排的某些費用。我們一般不對RMR的付款負責
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(千美元，每股數據除外)
RMR LLC為我們提供管理服務而產生的僱傭、辦公室或行政費用，但RMR LLC被分配專門或部分在我們物業工作的員工的僱傭和相關費用、RMR LLC中央會計人員的工資、福利和其他相關成本的我們份額、我們提供內部審計職能的RMR LLC成本份額以及另有約定的費用除外。我們的審計委員會任命我們的內部審計董事，我們的薪酬委員會批准我們內部審計職能的成本。我們的物業運營費用一般計入向租户收取的租金中，包括RMR LLC產生的某些工資和相關成本。我們向RMR LLC報銷了$4,786, $4,948及$4,269分別用於截至2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日的年度的這些費用和成本。這些金額計入這些期間的其他運營費用以及一般和行政費用(視情況而定)。
•術語。我們與RMR LLC的管理協議的期限將於2041年12月31日結束，並在每年的12月31日自動延期一年，因此，此後我們管理協議的條款將在延期日期的20週年時終止。
•終止權。我們有權終止我們與RMR LLC的一項或兩項管理協議：(I)為方便起見，在60天書面通知的任何時間，(Ii)在書面通知後立即終止，如其中所定義的，(Iii)在下列情況下發出書面通知60適用日曆年結束後的天數，如其中所定義的業績原因，以及(Iv)在12在RMR LLC控制權變更後的幾個月內，如其中所定義。RMR LLC有權根據其中規定的充分理由終止管理協議。
•終止費。如果我們為了方便而終止我們與RMR LLC的一項或兩項管理協議，或者如果RMR LLC有充分理由終止我們的一項或兩項管理協議，我們已同意向RMR LLC支付一筆終止費，金額相當於終止前剩餘期限內已終止的管理協議的月度未來費用現值的總和，這取決於終止的時間在19和20好幾年了。如果我們出於業績原因終止與RMR LLC的一項或兩項管理協議，我們已同意向RMR LLC支付如上所述計算的終止費，但假設10在終止前剩餘的一年期限。如果我們因RMR LLC的控制權變更或因此而終止我們與RMR LLC的管理協議，我們無需支付任何終止費用。
•過渡服務。RMR LLC已同意為我們提供某些過渡服務120在吾等發出適用的終止通知或RMR LLC發出終止通知後數日內，包括與吾等合作及作出商業上合理的努力，以促進根據吾等的業務管理協議提供的管理及房地產投資服務的有序移交，以及促進吾等物業管理協議項下的受管理物業的管理的有序移交。
•賣主。根據我們與RMR LLC的管理協議，RMR LLC可不時代表我們與某些第三方供應商和供應商就向我們採購商品和服務進行談判。作為這項安排的一部分，吾等可與RMR LLC及RMR LLC或其附屬公司提供管理服務的其他公司訂立協議，以便從該等供應商及供應商取得更優惠的條款。
•投資機會。根據吾等與RMR LLC的業務管理協議，吾等承認RMR LLC可從事其他活動或業務，並擔任任何其他人士或實體(包括其他REITs)的管理人，即使該等人士或實體的投資政策及目標與我們的投資政策及目標相若，而吾等在接受RMR LLC的資料、推薦及其他服務時無權享有優惠待遇。
我們的合資企業和RMR LLC之間的管理協議。正如在註釋3中進一步描述的，我們擁有一個22在我們的合資企業中擁有%的股權。RMR LLC為我們的合資企業提供管理服務。在2020年11月之前，我們的合資企業是我們的合併子公司，因此，根據我們與RMR LLC簽訂的管理協議，我們有義務就我們的合資企業支付費用；然而，該合資企業支付的任何費用都被計入我們向RMR LLC支付的費用中。從2020年11月開始，我們的合資企業不再是我們的合併子公司，因此，我們不再是
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(千美元，每股數據除外)
不再需要就我們的合資企業向RMR LLC支付管理費，我們的合資企業向RMR LLC支付的費用不再計入我們欠RMR LLC的金額。
注10.關聯人交易
我們與RMR LLC、RMR Group Inc.或RMR Inc.以及與它們相關的其他公司保持着關係以及歷史和持續交易，包括RMR LLC或其子公司向其提供管理服務的其他公司，其中一些公司的受託人、董事或高級管理人員也是我們的受託人或高級管理人員。RMR LLC是RMR Inc.的多數股權子公司。我們的董事會主席兼董事之一Adam Portnoy是總部基地信託的唯一受託人、高管和控股股東，該信託是RMR Inc.的控股股東、董事的董事總經理、RMR Inc.的首席執行官兼首席執行官兼RMR LLC的高管和員工。我們的另一位董事總經理、總裁兼首席執行官約翰·默裏也是RMR LLC的高級管理人員和員工，我們的其他高級管理人員也是RMR LLC的高級管理人員和員工。我們的一些獨立受託人還擔任RMR LLC或其附屬公司提供管理服務的其他上市公司的獨立受託人或獨立董事。亞當·波特諾伊擔任這些上市公司的董事會主席和董事董事總經理或董事總經理。RMR LLC的其他高級管理人員，包括Murray先生和我們的某些其他高級管理人員，擔任其中某些公司的董事總經理、董事總經理或高級管理人員。
我們的經理，RMR LLC。我們有二與RMR LLC達成協議，為我們提供管理服務。有關我們與RMR LLC的管理協議的詳細信息，請參閲附註9。
向RMR LLC員工頒發股票獎勵。如附註7所述，我們每年向RMR LLC的高級職員和其他員工授予股份。一般來説，這些獎勵中的五分之一在授予日授予，五分之一在授予日之後的四個週年紀念日授予。在某些情況下，我們可以加快授予裁決的速度，例如與獲獎者作為我們的高級人員或RMR LLC的高級人員或僱員的退休有關。這些對RMR LLC員工的獎勵是對我們的管理受託人的股票獎勵、作為受託人薪酬以及我們向RMR LLC支付的費用的補充。關於我們的股票獎勵和活動的信息，以及我們與股票獎勵獲得者履行股票獎勵的預扣税義務相關的某些股票購買的信息，請參閲附註7。
AIC。在2020年2月13日解散之前，我們、總部基地信託和其他五家RMR LLC為其提供管理服務的公司等額擁有AIC。我們和其他AIC股東歷來參加了由AIC安排並部分投保或再保險的合併財產保險計劃，直至2019年6月30日。我們每年支付的保費總額為$，包括税費。266與截至2019年6月30日的保單年度的本保險計劃有關。
關於友邦保險的解散，我們和其他友邦保險股東收到了一筆初步清算分派，金額為$9,0002019年12月來自AIC的額外清算分配，約為#美元2872020年6月，最終清算分派為#美元12在2021年12月。
我們確認了與我們在AIC的投資相關的收入為#美元666截至2019年12月31日的年度，在我們的綜合全面收益表中作為被投資方收益的權益列報。截至2021年12月31日或2020年12月31日止年度，我們並未確認與我們在友邦保險的投資有關的任何收入。截至2020年12月31日，我們在AIC的投資賬面價值為12。這筆金額包括在我們合併資產負債表的其他資產中。
我們的合資企業。截至2020年12月31日，我們的合資企業欠美元2,665用於與我們於2020年11月將我們的部分股權出售給第二第三方機構投資者有關的收盤後調整。我們的合資企業在截至2021年12月31日的年度內支付了這些應付給我們的款項。這筆金額在我們的綜合資產負債表中作為相關人士的應收款項列示。
2021年12月，我們出售了六我們的合資企業最近購買了更多的物業。我們收到的收益大約是$160,516與此次出售有關的其他股權投資者。本次交易後，我們和其他股權投資者維持了我們在合資企業中各自的股權百分比。自.起2021年12月31日，我們欠了$225向我們的合資企業支付我們代表我們的合資企業收取的租金。這筆款項在我們的綜合資產負債表中列示為應付有關人士。我們在2022年1月向我們的合資企業支付了這些款項。有關我們合資企業的更多信息，請參閲附註3。
美國旅遊中心公司。2021年5月，我們從美國旅遊中心公司(TravelCenter of America Inc.，簡稱TA)手中收購了位於德克薩斯州達拉斯市場的一處房產，購買價格為$2,319，包括與收購相關的成本#美元119。RMR有限責任公司
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(千美元，每股數據除外)
為TA提供管理服務，波特諾伊先生擔任TA的董事會主席和董事董事總經理。有關此次收購的更多信息，請參見附註3。
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附表III
房地產與累計折舊
2021年12月31日
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 | |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 | |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 | |
| 1 | 4501工業大道 | | 史密斯堡 | | Ar | | 內地房地產 | | | | $ | 900 | | $ | 3,485 | | | $ | — | | | | | $ | 901 | | $ | 3,484 | | $ | 4,385 | | | $ | (603) | | | 1/29/2015 | | 2013 | | |
| 2 | Aeroplaza大道955號 | | 科羅拉多泉 | | 公司 | | 內地房地產 | | | | 800 | | 7,412 | | | 39 | | | | | 800 | | 7,451 | | 8,251 | | | (1,292) | | | 1/29/2015 | | 2012 | | |
| 3/4 | 東39大道13400號和惠靈街3800號 | | 丹佛 | | 公司 | | 內地房地產 | | | | 3,100 | | 12,955 | | | 5 | | | | | 3,100 | | 12,960 | | 16,060 | | | (2,243) | | | 1/29/2015 | | 1973 | | |
| 5 | 羅納德·里根大道3870號 | | 約翰斯敦 | | 公司 | | 內地房地產 | | | | 2,780 | | 9,722 | | | (1) | | | | | 2,780 | | 9,721 | | 12,501 | | | (883) | | | 4/9/2019 | | 2007 | | |
| 6 | 格林霍恩大道150號 | | 普韋布洛 | | 公司 | | 內地房地產 | | | | 200 | | 4,177 | | | — | | | | | 200 | | 4,177 | | 4,377 | | | (722) | | | 1/29/2015 | | 2013 | | |
| 7 | 雙塔式硬盤 | | 沃林福德 | | CT | | 內地房地產 | | | | 1,471 | | 2,165 | | | 858 | | | | | 1,471 | | 3,023 | | 4,494 | | | (992) | | | 10/24/2006 | | 1978 | | |
| 8 | 大塘路235號 | | 温莎 | | CT | | 內地房地產 | | | | 2,400 | | 9,469 | | | — | | | | | 2,400 | | 9,469 | | 11,869 | | | (2,230) | | | 7/20/2012 | | 2004 | | |
| 9 | 多拉爾大道10450號 | | 多拉爾 | | 平面 | | 內地房地產 | | | | 15,225 | | 28,102 | | | — | | | | | 15,225 | | 28,102 | | 43,327 | | | (3,280) | | | 6/27/2018 | | 1996 | | |
| 10 | 第82大道西北2100號 | | 邁阿密 | | 平面 | | 內地房地產 | | | | 144 | | 1,297 | | | 454 | | | | | 144 | | 1,751 | | 1,895 | | | (892) | | | 3/19/1998 | | 1987 | | |
| 11 | 馬普納普納街1000號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,252 | | — | | | — | | | | | 2,252 | | — | | 2,252 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 12 | 阿華大街1001號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 15,155 | | 3,312 | | | 91 | | | | | 15,155 | | 3,403 | | 18,558 | | | (1,524) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 13 | 基科瓦納廣場1024號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,818 | | — | | | — | | | | | 1,818 | | — | | 1,818 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 14 | 馬普納普納街1024號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,385 | | — | | | — | | | | | 1,385 | | — | | 1,385 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 15 | 基科瓦納廣場1027號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 5,444 | | — | | | — | | | | | 5,444 | | — | | 5,444 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 16 | 馬普納普納街1030號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 5,655 | | — | | | — | | | | | 5,655 | | — | | 5,655 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 17 | 基科瓦納廣場1038號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,576 | | — | | | — | | | | | 2,576 | | — | | 2,576 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 18 | 馬普納普納街1045號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 819 | | — | | | — | | | | | 819 | | — | | 819 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 19 | 基科瓦納廣場1050號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,404 | | 873 | | | — | | | | | 1,404 | | 873 | | 2,277 | | | (394) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 20 | 亞化街1052號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,703 | | — | | | 240 | | | | | 1,703 | | 240 | | 1,943 | | | (98) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 21 | 阿花街1055號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,216 | | — | | | — | | | | | 1,216 | | — | | 1,216 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 22 | 普合路106號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,113 | | — | | | 274 | | | | | 1,113 | | 274 | | 1,387 | | | (97) | | | 12/5/2003 | | 1966 | | |
| 23 | 基科瓦納廣場1062號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,049 | | 598 | | | 82 | | | | | 1,049 | | 680 | | 1,729 | | | (276) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 24 | 馬普納普納街1122號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 5,781 | | — | | | — | | | | | 5,781 | | — | | 5,781 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 25 | 普合路113號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,729 | | — | | | — | | | | | 3,729 | | — | | 3,729 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 26 | 基科瓦納廣場1150號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,445 | | — | | | — | | | | | 2,445 | | — | | 2,445 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 27 | 莫卡韋亞街120號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,953 | | — | | | 1,096 | | | | | 1,953 | | 1,096 | | 3,049 | | | (188) | | | 12/5/2003 | | 1970 | | |
| 28 | 沙洲支路120號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,132 | | 11,307 | | | 1,423 | | | | | 1,132 | | 12,730 | | 13,862 | | | (5,295) | | | 11/23/2004 | | 2004 | | |
| 29 | 莫卡韋亞街120B號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,953 | | — | | | — | | | | | 1,953 | | — | | 1,953 | | | — | | | 12/5/2003 | | 1970 | | |
| 30 | 普合路125號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,630 | | — | | | — | | | | | 1,630 | | — | | 1,630 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 | |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 | |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 | |
| 31 | 普黑勒路125號B | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,815 | | — | | | — | | | | | 2,815 | | — | | 2,815 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 32 | 13：30巴里語駭維金屬加工 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,423 | | — | | | — | | | | | 1,423 | | — | | 1,423 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 33 | 1360巴里語駭維金屬加工 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 9,170 | | — | | | 161 | | | | | 9,170 | | 161 | | 9,331 | | | (135) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 34 | 普黑路140號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,100 | | — | | | 41 | | | | | 1,100 | | 41 | | 1,141 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 35 | 莫卡韋亞街142號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,182 | | — | | | 1,576 | | | | | 2,182 | | 1,576 | | 3,758 | | | (488) | | | 12/5/2003 | | 1972 | | |
| 36 | 莫卡韋亞街148號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,476 | | — | | | — | | | | | 3,476 | | — | | 3,476 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 37 | 普黑勒路150號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 4,887 | | — | | | — | | | | | 4,887 | | — | | 4,887 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 38 | 普合路151號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,956 | | — | | | — | | | | | 1,956 | | — | | 1,956 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 39 | 沙洲支路158號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,488 | | — | | | — | | | | | 2,488 | | — | | 2,488 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 40 | 沙洲支路165號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 758 | | — | | | — | | | | | 758 | | — | | 758 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 41 | 沙洲支路179號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,480 | | — | | | — | | | | | 2,480 | | — | | 2,480 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 42 | 沙洲支路180號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,655 | | — | | | — | | | | | 1,655 | | — | | 1,655 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 43 | 1926 Auiki街 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,872 | | — | | | 1,722 | | | | | 2,872 | | 1,722 | | 4,594 | | | (645) | | | 12/5/2003 | | 1959 | | |
| 44 | 卡海街1931號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,779 | | — | | | — | | | | | 3,779 | | — | | 3,779 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 45 | 197沙洲支路 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,238 | | — | | | — | | | | | 1,238 | | — | | 1,238 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 46 | 嘉海街2001號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,091 | | — | | | — | | | | | 1,091 | | — | | 1,091 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 47 | 卡海街2019號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,377 | | — | | | — | | | | | 1,377 | | — | | 1,377 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 48 | 奧伊基大街2020號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,385 | | — | | | — | | | | | 2,385 | | — | | 2,385 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 49 | 沙洲支路204號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,689 | | — | | | — | | | | | 1,689 | | — | | 1,689 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 50 | 普合路207號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,024 | | — | | | — | | | | | 2,024 | | — | | 2,024 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 51 | 卡利瓦街2103號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,212 | | — | | | — | | | | | 3,212 | | — | | 3,212 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 52 | 卡利瓦街2106號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,568 | | — | | | 228 | | | | | 1,568 | | 228 | | 1,796 | | | (105) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 53 | 奧伊基大街2110號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 837 | | — | | | — | | | | | 837 | | — | | 837 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 54 | Mohonua廣場212號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,067 | | — | | | — | | | | | 1,067 | | — | | 1,067 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 55 | 卡利瓦街2122號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,365 | | — | | | — | | | | | 1,365 | | — | | 1,365 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 56 | 奧伊基大街2127號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,906 | | — | | | 67 | | | | | 2,906 | | 67 | | 2,973 | | | (33) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 57 | 奧伊基大街2135號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 825 | | — | | | — | | | | | 825 | | — | | 825 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 58 | 卡利瓦街2139號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 885 | | — | | | — | | | | | 885 | | — | | 885 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 59 | 沙洲支路214號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,864 | | — | | | 593 | | | | | 1,864 | | 593 | | 2,457 | | | (127) | | | 12/5/2003 | | 1981 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 | |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 | |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 | |
| 60 | 卡利瓦街2140號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 931 | | — | | | — | | | | | 931 | | — | | 931 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 61 | Aiki街2144號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,640 | | — | | | 7,299 | | | | | 2,640 | | 7,299 | | 9,939 | | | (2,703) | | | 12/5/2003 | | 1953 | | |
| 62 | 普合路215號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,117 | | — | | | — | | | | | 2,117 | | — | | 2,117 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 63 | Mohonua廣場218號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,741 | | — | | | — | | | | | 1,741 | | — | | 1,741 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 64 | 普黑勒路220號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,619 | | — | | | — | | | | | 2,619 | | — | | 2,619 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 65 | Pahounui大道2250號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,862 | | — | | | — | | | | | 3,862 | | — | | 3,862 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 66 | Pahounui大道2264號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,632 | | — | | | — | | | | | 1,632 | | — | | 1,632 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 67 | Pahounui Drive 2276號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,619 | | — | | | — | | | | | 1,619 | | — | | 1,619 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 68 | Mohonua廣場228號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,865 | | — | | | — | | | | | 1,865 | | — | | 1,865 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 69 | Pahounui大道2308號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,314 | | — | | | — | | | | | 3,314 | | — | | 3,314 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 70 | 沙洲支路231號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 752 | | — | | | — | | | | | 752 | | — | | 752 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 71 | 沙洲通道231B號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,539 | | — | | | — | | | | | 1,539 | | — | | 1,539 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 72 | 帕胡努伊路2344號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 6,709 | | — | | | — | | | | | 6,709 | | — | | 6,709 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 73 | 沙洲支路238號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,273 | | — | | | — | | | | | 2,273 | | — | | 2,273 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 74 | 2635外圍環A | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 934 | | 350 | | | 683 | | | | | 934 | | 1,033 | | 1,967 | | | (299) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 75 | 2635外圍環B | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,177 | | 105 | | | 682 | | | | | 1,177 | | 787 | | 1,964 | | | (188) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 76 | 2760錦駭維金屬加工 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 703 | | — | | | 191 | | | | | 703 | | 191 | | 894 | | | (10) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 77 | 基力豪街2804號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,775 | | 2 | | | — | | | | | 1,775 | | 2 | | 1,777 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 78 | 凱希卡普街2806號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 79 | 2808錦駭維金屬加工 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 310 | | — | | | — | | | | | 310 | | — | | 310 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 80 | 凱希卡普街2809號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,837 | | — | | | — | | | | | 1,837 | | — | | 1,837 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 81 | 帕阿街2810號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,340 | | — | | | — | | | | | 3,340 | | — | | 3,340 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 82 | 普科洛亞街2810號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 27,699 | | — | | | — | | | | | 27,699 | | — | | 27,699 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 83 | 阿瓦瓦羅亞街2812號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | 3 | | | — | | | | | 1,801 | | 3 | | 1,804 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 84 | 基利豪街2814號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,925 | | — | | | — | | | | | 1,925 | | — | | 1,925 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 85 | 凱希卡普街2815號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,818 | | — | | | 6 | | | | | 1,818 | | 6 | | 1,824 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 86 | 基利豪街2815號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 287 | | — | | | — | | | | | 287 | | — | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 87 | 阿瓦瓦羅亞街2816號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,009 | | 27 | | | — | | | | | 1,009 | | 27 | | 1,036 | | | (12) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 88 | 莫庫莫亞街2819號-A | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,821 | | — | | | — | | | | | 1,821 | | — | | 1,821 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 89 | 莫庫莫亞街2819號-B | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,816 | | — | | | — | | | | | 1,816 | | — | | 1,816 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | | |
| 90 | 普科洛亞街2819號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,090 | | — | | | 34 | | | | | 2,090 | | 34 | | 2,124 | | | (11) | | | 12/5/2003 | | — | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 費用 | | | | 期末(4) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | 大寫 | | | | | 建築物 | | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 91 | 基力豪街2821號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 287 | | — | | | — | | | | | 287 | | — | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 92 | 凱希卡普街2826號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,921 | | — | | | — | | | | | 3,921 | | — | | 3,921 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 93 | 凱希卡普街2827號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 94 | 帕阿街2828號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 12,448 | | — | | | — | | | | | 12,448 | | — | | 12,448 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 95 | 阿瓦瓦羅亞街2829號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,720 | | 2 | | | (2) | | | | | 1,720 | | — | | 1,720 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 96 | 基利豪街2829號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 287 | | — | | | — | | | | | 287 | | — | | 287 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 97 | 普科洛亞街2829號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,088 | | — | | | — | | | | | 2,088 | | — | | 2,088 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 98 | 莫庫莫阿街2830號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,146 | | — | | | — | | | | | 2,146 | | — | | 2,146 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 99 | 阿瓦瓦羅亞街2831號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 860 | | — | | | — | | | | | 860 | | — | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 100 | 凱希卡普街2831號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,272 | | 529 | | | 55 | | | | | 1,272 | | 584 | | 1,856 | | | (262) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 101 | 基利豪街2833號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 601 | | — | | | — | | | | | 601 | | — | | 601 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 102 | 帕阿街2833號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,701 | | — | | | — | | | | | 1,701 | | — | | 1,701 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 103 | 帕阿街2號2833號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,675 | | — | | | — | | | | | 1,675 | | — | | 1,675 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 104 | 阿瓦瓦羅亞街2836號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,353 | | — | | | — | | | | | 1,353 | | — | | 1,353 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 105 | 基力豪街2838號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 4,262 | | — | | | — | | | | | 4,262 | | — | | 4,262 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 106 | 基力豪街2839號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 627 | | — | | | — | | | | | 627 | | — | | 627 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 107 | 莫庫莫阿街2839號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,942 | | — | | | — | | | | | 1,942 | | — | | 1,942 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 108 | 莫庫莫阿街2840號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,149 | | — | | | — | | | | | 2,149 | | — | | 2,149 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 109 | 普科洛亞街2841號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,088 | | — | | | — | | | | | 2,088 | | — | | 2,088 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 110 | 凱希卡普街2844號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,960 | | 14 | | | (14) | | | | | 1,960 | | — | | 1,960 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 111 | 2846-阿瓦瓦羅亞街 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,181 | | 954 | | | — | | | | | 2,181 | | 954 | | 3,135 | | | (430) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 112 | 阿瓦瓦羅亞街2847號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 582 | | 303 | | | 184 | | | | | 582 | | 487 | | 1,069 | | | (144) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 113 | 凱希卡普街2849號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 860 | | — | | | — | | | | | 860 | | — | | 860 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 114 | 阿瓦瓦羅亞街2850號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 287 | | 172 | | | — | | | | | 287 | | 172 | | 459 | | | (78) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 115 | 莫庫莫阿街2850號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,143 | | — | | | — | | | | | 2,143 | | — | | 2,143 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 116 | 帕阿街2850號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 22,827 | | — | | | — | | | | | 22,827 | | — | | 22,827 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 117 | 凱希卡普街2855號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,807 | | — | | | — | | | | | 1,807 | | — | | 1,807 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 118 | 普科洛亞街2855號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,934 | | — | | | — | | | | | 1,934 | | — | | 1,934 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 119 | 阿瓦瓦羅亞街2857號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 983 | | — | | | — | | | | | 983 | | — | | 983 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 120 | 凱希卡普街2858號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 121 | 莫庫莫阿街2861號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,867 | | — | | | — | | | | | 3,867 | | — | | 3,867 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 122 | 阿瓦瓦羅亞街2864號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,836 | | — | | | 7 | | | | | 1,836 | | 7 | | 1,843 | | | (6) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 123 | 莫庫莫阿街2864號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,092 | | — | | | — | | | | | 2,092 | | — | | 2,092 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 124 | 普科洛亞街2865號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,934 | | — | | | — | | | | | 1,934 | | — | | 1,934 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 125 | 凱希卡普街2868號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 126 | 莫庫莫阿街2869號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,794 | | — | | | — | | | | | 1,794 | | — | | 1,794 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 127 | 帕阿街2875號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,330 | | — | | | — | | | | | 1,330 | | — | | 1,330 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 128 | 莫庫莫阿街2879號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,789 | | — | | | — | | | | | 1,789 | | — | | 1,789 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 129 | 帕阿街2879號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,691 | | — | | | 44 | | | | | 1,691 | | 44 | | 1,735 | | | (15) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 130 | 帕阿街2886號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,205 | | — | | | — | | | | | 2,205 | | — | | 2,205 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 131 | 莫庫莫阿街2889號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,783 | | 5 | | | — | | | | | 1,783 | | 5 | | 1,788 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 132 | 凱希卡普街2906號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,814 | | 2 | | | — | | | | | 1,814 | | 2 | | 1,816 | | | (1) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 133 | 凱希卡普街2908號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,798 | | 23 | | | — | | | | | 1,798 | | 23 | | 1,821 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 134 | 凱希卡普街2915號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,579 | | — | | | — | | | | | 2,579 | | — | | 2,579 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 135 | 莫庫莫阿街2927號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,778 | | — | | | — | | | | | 1,778 | | — | | 1,778 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 136 | 凱希卡普街2928號-A | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 137 | 凱希卡普街2928號-B | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,948 | | — | | | — | | | | | 1,948 | | — | | 1,948 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 138 | 莫庫莫阿街2960號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,977 | | — | | | — | | | | | 1,977 | | — | | 1,977 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 139 | 莫庫莫阿街2965號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,140 | | — | | | — | | | | | 2,140 | | — | | 2,140 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 140 | 馬普納普納街2969號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 4,038 | | 15 | | | — | | | | | 4,038 | | 15 | | 4,053 | | | (10) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 141 | 莫庫莫阿街2970號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,722 | | — | | | — | | | | | 1,722 | | — | | 1,722 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 142 | 葡萄園大道33號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 844 | | — | | | — | | | | | 844 | | — | | 844 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 143 | 京士街北525號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,342 | | — | | | — | | | | | 1,342 | | — | | 1,342 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 144 | 阿華大街609號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 616 | | — | | | — | | | | | 616 | | — | | 616 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 145 | 馬普納普納街619號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,401 | | 2 | | | 12 | | | | | 1,401 | | 14 | | 1,415 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 146 | 阿花街645號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 882 | | — | | | — | | | | | 882 | | — | | 882 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 147 | 阿花街659號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 860 | | 20 | | | — | | | | | 860 | | 20 | | 880 | | | (19) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 148 | 普盧羅亞路659號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,807 | | — | | | — | | | | | 1,807 | | — | | 1,807 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 149 | 阿花街660號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,783 | | 4 | | | (1) | | | | | 1,783 | | 3 | | 1,786 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 150 | 普盧羅亞路667號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 860 | | 2 | | | — | | | | | 860 | | 2 | | 862 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 151 | 亞化街669號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | 14 | | | 62 | | | | | 1,801 | | 76 | | 1,877 | | | (29) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 152 | 阿花街673號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 153 | 馬普納普納街675號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,081 | | — | | | — | | | | | 1,081 | | — | | 1,081 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 154 | 普盧羅亞路679號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,807 | | 3 | | | — | | | | | 1,807 | | 3 | | 1,810 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 155 | 阿華大街685號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 156 | 普盧羅亞路689號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | 20 | | | — | | | | | 1,801 | | 20 | | 1,821 | | | (19) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 157 | 馬普納普納街692號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,796 | | 2 | | | — | | | | | 1,796 | | 2 | | 1,798 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 158 | 亞化街697號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 994 | | 811 | | | — | | | | | 994 | | 811 | | 1,805 | | | (367) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 159 | 阿花街702號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,784 | | 3 | | | 1 | | | | | 1,784 | | 4 | | 1,788 | | | (4) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 160 | 馬普納普納街704號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,390 | | 685 | | | — | | | | | 2,390 | | 685 | | 3,075 | | | (309) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 161 | 阿華大街709號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 162 | 阿華大街719號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,960 | | — | | | — | | | | | 1,960 | | — | | 1,960 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 163 | 阿花街729號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 164 | 馬普納普納街733號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,403 | | — | | | — | | | | | 3,403 | | — | | 3,403 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 165 | 阿華大街739號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 166 | 普盧羅亞路759號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,766 | | 3 | | | — | | | | | 1,766 | | 3 | | 1,769 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 167 | 阿花街761號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,757 | | 2 | | | 341 | | | | | 3,757 | | 343 | | 4,100 | | | (4) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 168 | 馬普納普納街766號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 169 | 馬普納普納街770號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 170 | 馬普納普納街789號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,608 | | 3 | | | — | | | | | 2,608 | | 3 | | 2,611 | | | (3) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 171 | 沙洲支路80號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 7,972 | | — | | | — | | | | | 7,972 | | — | | 7,972 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 172 | 阿華大街803號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,804 | | — | | | — | | | | | 3,804 | | — | | 3,804 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 173 | 阿華大街808號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,279 | | — | | | — | | | | | 3,279 | | — | | 3,279 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 174 | 馬普納普納街812號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,960 | | 25 | | | 625 | | | | | 2,610 | | — | | 2,610 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 175 | 阿華大街819號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 4,821 | | 583 | | | 9 | | | | | 4,821 | | 592 | | 5,413 | | | (272) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 176 | 馬普納普納街822號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,795 | | 15 | | | — | | | | | 1,795 | | 15 | | 1,810 | | | (15) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 177 | 馬普納普納街830號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | 25 | | | — | | | | | 1,801 | | 25 | | 1,826 | | | (23) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 178 | 馬普納普納街855號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,265 | | — | | | — | | | | | 3,265 | | — | | 3,265 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 179 | 馬普納普納街842號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,795 | | 14 | | | — | | | | | 1,795 | | 14 | | 1,809 | | | (13) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 180 | 846 Ala Lilikoi大道B | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 234 | | — | | | — | | | | | 234 | | — | | 234 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 181 | 848 Ala Lilikoi大道A | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 9,426 | | — | | | — | | | | | 9,426 | | — | | 9,426 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 182 | 阿華大街850號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 2,682 | | 2 | | | — | | | | | 2,682 | | 2 | | 2,684 | | | (2) | | | 12/5/2003 | | — | |
| 183 | 馬普納普納街852號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,801 | | — | | | — | | | | | 1,801 | | — | | 1,801 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 184 | 阿華大街855號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,834 | | — | | | — | | | | | 1,834 | | — | | 1,834 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 185 | 阿花街865號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,846 | | — | | | — | | | | | 1,846 | | — | | 1,846 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 186 | 阿花街889號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 5,888 | | 315 | | | — | | | | | 5,888 | | 315 | | 6,203 | | | (72) | | | 11/21/2012 | | — | |
| 187 | 阿花街905號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,148 | | — | | | — | | | | | 1,148 | | — | | 1,148 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 188 | 阿花街918號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,820 | | — | | | — | | | | | 3,820 | | — | | 3,820 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 189 | 馬普納普納街930號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 3,654 | | — | | | — | | | | | 3,654 | | — | | 3,654 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 190 | 阿花街944號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,219 | | — | | | — | | | | | 1,219 | | — | | 1,219 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 191 | 馬普納普納街949號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 11,568 | | — | | | — | | | | | 11,568 | | — | | 11,568 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 192 | 馬普納普納街950號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,724 | | — | | | — | | | | | 1,724 | | — | | 1,724 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 193 | 阿花街960號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 614 | | — | | | — | | | | | 614 | | — | | 614 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 194 | 馬普納普納街960號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 1,933 | | — | | | — | | | | | 1,933 | | — | | 1,933 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 195 | 阿華大街970號 | | 火奴魯魯 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 817 | | — | | | — | | | | | 817 | | — | | 817 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 196 | 91-027考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 2,667 | | — | | | — | | | | | 2,667 | | — | | 2,667 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 197 | 91-064考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,826 | | — | | | — | | | | | 1,826 | | — | | 1,826 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 198 | 91-080哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 2,187 | | — | | | — | | | | | 2,187 | | — | | 2,187 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 199 | 91-083哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 716 | | — | | | — | | | | | 716 | | — | | 716 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 200 | 91-086考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 13,884 | | — | | | — | | | | | 13,884 | | — | | 13,884 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 201 | 91-087哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 381 | | — | | | — | | | | | 381 | | — | | 381 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 202 | 91-091哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 552 | | — | | | — | | | | | 552 | | — | | 552 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 203 | 91-102考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,599 | | — | | | — | | | | | 1,599 | | — | | 1,599 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 204 | 91-110考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,293 | | — | | | — | | | | | 1,293 | | — | | 1,293 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 205 | 91-119 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,981 | | — | | | — | | | | | 1,981 | | — | | 1,981 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 206 | 91-141卡萊洛亞 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 11,624 | | — | | | — | | | | | 11,624 | | — | | 11,624 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 207 | 91-150考密環 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 3,159 | | — | | | — | | | | | 3,159 | | — | | 3,159 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 208 | 91-171 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 218 | | — | | | 13 | | | | | 218 | | 13 | | 231 | | | (5) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 209 | 91-174 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 962 | | — | | | 47 | | | | | 962 | | 47 | | 1,009 | | | (25) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 210 | 91-175 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,243 | | — | | | 43 | | | | | 1,243 | | 43 | | 1,286 | | | (26) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 211 | 91-185卡萊洛亞 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,761 | | — | | | 23 | | | | | 1,761 | | 23 | | 1,784 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 212 | 91-202卡萊洛亞 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,722 | | — | | | 326 | | | | | 1,722 | | 326 | | 2,048 | | | (69) | | | 6/15/2005 | | 1,964 | |
| 213 | 91-120考希島 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 567 | | — | | | 411 | | | | | 567 | | 411 | | 978 | | | — | | | 6/15/2005 | | 1990 | |
| 214 | 91-210 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 706 | | — | | | — | | | | | 706 | | — | | 706 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 215 | 91-218 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,622 | | — | | | 62 | | | | | 1,622 | | 62 | | 1,684 | | | (30) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 216 | 91-220卡萊洛亞 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 242 | | 1,457 | | | 141 | | | | | 242 | | 1,598 | | 1,840 | | | (635) | | | 6/15/2005 | | 1991 | |
| 217 | 91-222 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 2,035 | | — | | | 14 | | | | | 2,035 | | 14 | | 2,049 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 218 | 91-238考希島 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,390 | | — | | | 9,495 | | | | | 1,390 | | 9,495 | | 10,885 | | | (3,333) | | | 6/15/2005 | | 1981 | |
| 219 | 91-241卡萊洛亞 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 426 | | 3,983 | | | 874 | | | | | 426 | | 4,857 | | 5,283 | | | (1,871) | | | 6/15/2005 | | 1990 | |
| 220 | 科莫哈納91-250 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,506 | | — | | | — | | | | | 1,506 | | — | | 1,506 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 221 | 91-252考希島 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 536 | | — | | | — | | | | | 536 | | — | | 536 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 222 | 91-255哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,230 | | — | | | 35 | | | | | 1,230 | | 35 | | 1,265 | | | (6) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 223 | 91-259 Olai | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 2,944 | | — | | | — | | | | | 2,944 | | — | | 2,944 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 224 | 91-265哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,569 | | — | | | — | | | | | 1,569 | | — | | 1,569 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 225 | 91-300哈努瓦 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,381 | | — | | | 18 | | | | | 1,381 | | 18 | | 1,399 | | | (1) | | | 6/15/2005 | | 1994 | |
| 226 | 91-329考伊 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 294 | | 2,297 | | | 2,783 | | | | | 294 | | 5,080 | | 5,374 | | | (1,938) | | | 6/15/2005 | | 1980 | |
| 227 | 91-349考伊 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 649 | | — | | | — | | | | | 649 | | — | | 649 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 228 | 91-399考希島 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 27,405 | | — | | | — | | | | | 27,405 | | — | | 27,405 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 229 | 科莫哈納91-400 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,494 | | — | | | — | | | | | 1,494 | | — | | 1,494 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 230 | 91-410科莫哈納 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 418 | | — | | | 12 | | | | | 418 | | 12 | | 430 | | | (5) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 231 | 91-416科莫哈納 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 713 | | — | | | 11 | | | | | 713 | | 11 | | 724 | | | (4) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 232 | AESHI地役權 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 1,250 | | — | | | — | | | | | 1,250 | | — | | 1,250 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 233 | 其他地役權及地段 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 358 | | — | | | 1,437 | | | | | 358 | | 1,437 | | 1,795 | | | (600) | | | 6/15/2005 | | — | |
| 234 | 特薩羅967地役權 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 6,593 | | — | | | — | | | | | 6,593 | | — | | 6,593 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 235 | 德士古地役權 | | 卡波萊 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | | | 2,657 | | — | | | — | | | | | 2,657 | | — | | 2,657 | | | — | | | 6/15/2005 | | — | |
| 236 | 普普樂街94-240號 | | 外帕湖 | | 嗨 | | 夏威夷物業 | | (A) | | 717 | | — | | | — | | | | | 717 | | — | | 717 | | | — | | | 12/5/2003 | | — | |
| 237 | 951號步道 | | 埃爾德里奇 | | IA | | 內地房地產 | | | | 470 | | 7,480 | | | 1,469 | | | | | 470 | | 8,949 | | 9,419 | | | (3,138) | | | 4/2/2007 | | 1994 | |
| 238 | 楓樹路3425號 | | 道奇堡 | | IA | | 內地房地產 | | | | 100 | | 2,000 | | | — | | | | | 100 | | 2,000 | | 2,100 | | | (156) | | | 4/9/2019 | | 2014 | |
| 239 | 33號大道東北段2300號 | | 牛頓 | | IA | | 內地房地產 | | | | 500 | | 13,236 | | | 117 | | | | | 500 | | 13,353 | | 13,853 | | | (4,430) | | | 9/29/2008 | | 2008 | |
| 240 | 南五大道7121號 | | 波卡特羅 | | ID號 | | 內地房地產 | | | | 400 | | 4,201 | | | 436 | | | | | 400 | | 4,637 | | 5,037 | | | (773) | | | 1/29/2015 | | 2007 | |
| 241 | 西171街1230號 | | 哈維 | | 伊 | | 內地房地產 | | | | 800 | | 1,673 | | | — | | | | | 800 | | 1,673 | | 2,473 | | | (290) | | | 1/29/2015 | | 2004 | |
| 242 | 美國公路5156號 | | 羅克福德 | | 伊 | | 內地房地產 | | | | 400 | | 1,529 | | | 321 | | | | | 400 | | 1,850 | | 2,250 | | | (325) | | | 1/29/2015 | | 1996 | |
| 243 | 3201軸承傳動 | | 富蘭克林 | | 在……裏面 | | 內地房地產 | | | | 1,100 | | 15,403 | | | (2) | | | | | 1,100 | | 15,401 | | 16,501 | | | (1,401) | | | 4/9/2019 | | 1973 | |
| 244 | 世紀大道2482號 | | 歌申 | | 在……裏面 | | 內地房地產 | | | | 840 | | 9,061 | | | — | | | | | 840 | | 9,061 | | 9,901 | | | (706) | | | 4/9/2019 | | 2005 | |
| 245 | 6825號縣西路400號北 | | 格林菲爾德 | | 在……裏面 | | 內地房地產 | | | | 918 | | 14,300 | | | 924 | | | | | 918 | | 15,224 | | 16,142 | | | (1,262) | | | 2/14/2019 | | 2008 | |
| 246 | 商業大道西路900號 | | 格林伍德 | | 在……裏面 | | 內地房地產 | | | | 1,483 | | 16,253 | | | — | | | | | 1,483 | | 16,253 | | 17,736 | | | (1,338) | | | 2/14/2019 | | 2007 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 247 | 彭德爾頓公路東段9347號 | | 勞倫斯 | | 在……裏面 | | 內地房地產 | | | | 3,763 | | 34,877 | | | 1 | | | | | 3,763 | | 34,878 | | 38,641 | | | (2,870) | | | 2/14/2019 | | 2009 |
| 248 | 水星西街17001號 | | 加德納 | | KS | | 內地房地產 | | | | 5,741 | | 32,701 | | | 37 | | | | | 5,741 | | 32,738 | | 38,479 | | | (820) | | | 12/30/2020 | | 2018 |
| 249 | 1985國際大道 | | 希伯倫 | | 肯塔基州 | | 內地房地產 | | | | 1,453 | | 8,546 | | | 1,293 | | | | | 1,453 | | 9,839 | | 11,292 | | | (928) | | | 2/14/2019 | | 1997 |
| 250 | 曼恰克公園裏17200號 | | 巴吞魯日 | | 拉 | | 內地房地產 | | | | 1,700 | | 8,860 | | | — | | | | | 1,700 | | 8,860 | | 10,560 | | | (1,532) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| 251 | 南巴德街209號 | | 拉斐特 | | 拉 | | 內地房地產 | | | | 700 | | 4,549 | | | 41 | | | | | 700 | | 4,590 | | 5,290 | | | (791) | | | 1/29/2015 | | 2010 |
| 252 | 普里西奧大道4000號 | | 東北 | | 國防部 | | 內地房地產 | | | | 4,200 | | 71,518 | | | 803 | | | | | 4,200 | | 72,321 | | 76,521 | | | (12,468) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 253 | 3800 Midlink Drive | | 卡拉馬祖 | | 米 | | 內地房地產 | | | | 2,630 | | 40,599 | | | — | | | | | 2,630 | | 40,599 | | 43,229 | | | (7,021) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| 254 | 克拉姆大道東南部2401號 | | 貝米吉 | | 錳 | | 內地房地產 | | | | 100 | | 2,137 | | | — | | | | | 100 | | 2,137 | | 2,237 | | | (370) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| 255 | 第89大道N 10100號 | | 楓樹林 | | 錳 | | 內地房地產 | | | | 3,469 | | 21,284 | | | 450 | | | | | 3,469 | | 21,734 | | 25,203 | | | (1,915) | | | 10/16/2018 | | 2015 |
| 256 | 斯坦伯裏工業大道110號 | | 布魯克菲爾德 | | 鉬 | | 內地房地產 | | | | 200 | | 1,859 | | | — | | | | | 200 | | 1,859 | | 2,059 | | | (321) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 257 | 企業大道3502號 | | 喬普林 | | 鉬 | | 內地房地產 | | | | 1,380 | | 12,121 | | | — | | | | | 1,380 | | 12,121 | | 13,501 | | | (945) | | | 4/9/2019 | | 2014 |
| 258 | 普羅維登斯山道5501號 | | 聖約瑟夫 | | 鉬 | | 內地房地產 | | | | 400 | | 3,500 | | | 24 | | | | | 400 | | 3,524 | | 3,924 | | | (280) | | | 4/9/2019 | | 2014 |
| 259 | 巴頓大道628號 | | 阿什維爾 | | NC | | 內地房地產 | | | | 500 | | 1,514 | | | — | | | | | 500 | | 1,514 | | 2,014 | | | (262) | | | 1/29/2015 | | 1987 |
| 260 | 東北第六街3900號 | | 米諾特 | | 釹 | | 內地房地產 | | | | 700 | | 3,223 | | | — | | | | | 700 | | 3,223 | | 3,923 | | | (557) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| 261 | 商業西路1415號 | | 林肯 | | Ne | | 內地房地產 | | | | 2,200 | | 8,518 | | | 388 | | | | | 2,200 | | 8,906 | | 11,106 | | | (1,532) | | | 1/29/2015 | | 1971 |
| 262 | 卑騰吉爾路52號 | | 倫敦德里 | | 氨 | | 內地房地產 | | | | 5,871 | | 43,335 | | | 7 | | | | | 5,871 | | 43,342 | | 49,213 | | | (3,378) | | | 4/9/2019 | | 2015 |
| 263 | 多爾蒂爾巷309號 | | 伯靈頓 | | 新澤西州 | | 內地房地產 | | | | 1,600 | | 51,400 | | | — | | | | | 1,600 | | 51,400 | | 53,000 | | | (8,888) | | | 1/29/2015 | | 2001 |
| 264 | 達林頓大道725號 | | 馬哈瓦 | | 新澤西州 | | 內地房地產 | | | | 8,492 | | 9,451 | | | 1,804 | | | | | 8,492 | | 11,255 | | 19,747 | | | (2,135) | | | 4/9/2014 | | 1999 |
| 265 | 紐蘭茲東路2375號 | | 芬利 | | 內華達州 | | 內地房地產 | | | | 1,100 | | 17,314 | | | 286 | | | | | 1,100 | | 17,600 | | 18,700 | | | (3,075) | | | 1/29/2015 | | 2007 |
| 266 | 郵政西路7000號 | | 拉斯維加斯 | | 內華達州 | | 內地房地產 | | | | 4,230 | | 13,472 | | | 246 | | | | | 4,230 | | 13,718 | | 17,948 | | | (1,265) | | | 4/9/2019 | | 2010 |
| 267 | 商業街55號 | | 奧爾巴尼 | | 紐約 | | 內地房地產 | | | | 1,000 | | 10,105 | | | 180 | | | | | 1,000 | | 10,285 | | 11,285 | | | (1,797) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| 268 | 西院子路158號 | | 費拉·布什 | | 紐約 | | 內地房地產 | | | | 1,870 | | 7,931 | | | 41 | | | | | 1,870 | | 7,972 | | 9,842 | | | (1,082) | | | 4/9/2019 | | 1989 |
| 269 | 32150想象一下開車 | | 雅芳 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 2,200 | | 23,280 | | | — | | | | | 2,200 | | 23,280 | | 25,480 | | | (7,324) | | | 5/29/2009 | | 1996 |
| 270 | 1415工業大道 | | 辣椒 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 1,200 | | 3,265 | | | — | | | | | 1,200 | | 3,265 | | 4,465 | | | (565) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 271/272/273 | 1580, 1590 & 1600 Williams Road | | 哥倫布 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 2,060 | | 29,143 | | | — | | | | | 2,060 | | 29,143 | | 31,203 | | | (2,650) | | | 4/9/2019 | | 1992 |
| 274 | 7303 Rickenback Parkway信託基金 | | 哥倫布 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 1,491 | | 27,407 | | | — | | | | | 1,491 | | 27,407 | | 28,898 | | | (413) | | | 6/21/2021 | | 2020 |
| 275 | 5300中心點公園大道 | | 格羅夫波特 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 2,700 | | 29,863 | | | 68 | | | | | 2,700 | | 29,931 | | 32,631 | | | (5,173) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| 276 | 橙點大道200號 | | 劉易斯中心 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 1,300 | | 8,613 | | | 162 | | | | | 1,300 | | 8,775 | | 10,075 | | | (1,543) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| 277 | 301商業之路 | | 南點 | | 噢 | | 內地房地產 | | | | 600 | | 4,530 | | | — | | | | | 600 | | 4,530 | | 5,130 | | | (783) | | | 1/29/2015 | | 2013 |
| 278 | 2820國家駭維金屬加工31 | | 麥卡萊斯特 | | 好的 | | 內地房地產 | | | | 581 | | 2,237 | | | 4,582 | | | | | 581 | | 6,819 | | 7,400 | | | (879) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 279 | 1990年胡德路 | | 格里爾 | | SC | | 內地房地產 | | | | 400 | | 10,702 | | | — | | | | | 400 | | 10,702 | | 11,102 | | | (834) | | | 4/9/2019 | | 2015 |
| 280 | 996對角路 | | 石山 | | SC | | 內地房地產 | | | | 2,334 | | 35,920 | | | (1) | | | | | 2,334 | | 35,919 | | 38,253 | | | (6,212) | | | 1/29/2015 | | 2014 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 的初始成本 | | 費用 | | | | 結轉的總金額為 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | 公司 | | 大寫 | | | | 期末(4) | | | | | | 原創 |
| | | | | | | | | | | | 建築物 | | | | | | | 建築物 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | 和 | | 在之後 | | | | | 和 | | | 累計 | | 日期 | | 施工 |
| 屬性 | | 位置 | | 狀態 | | 屬性類型 | | 累贅(1) | | 土地 | 裝備 | | 採辦 | | | | 土地 | 裝備 | 總計(2) | | 折舊(3) | | 後天 | | 日期 |
| 281 | 海洋大道700號 | | 石山 | | SC | | 內地房地產 | | | | 820 | | 8,381 | | | 669 | | | | | 820 | | 9,050 | | 9,870 | | | (829) | | | 4/9/2019 | | 1986 |
| 282 | 約翰·多德路510號 | | 斯巴達 | | SC | | 內地房地產 | | | | 3,300 | | 57,998 | | | 347 | | | | | 3,300 | | 58,345 | | 61,645 | | | (10,076) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 283 | 德爾布里奇西街5001號 | | 蘇福爾斯 | | 標清 | | 內地房地產 | | | | 2,570 | | 14,832 | | | — | | | | | 2,570 | | 14,832 | | 17,402 | | | (1,156) | | | 4/9/2019 | | 2016 |
| 284 | 山核桃山路4836號 | | 孟菲斯 | | TN | | 內地房地產 | | | | 1,402 | | 10,769 | | | 1,429 | | | | | 1,402 | | 12,198 | | 13,600 | | | (2,114) | | | 12/23/2014 | | 1984 |
| 285 | 2020年Joe B.傑克遜大道 | | 默弗里斯伯勒 | | TN | | 內地房地產 | | | | 7,500 | | 55,259 | | | 299 | | | | | 7,500 | | 55,558 | | 63,058 | | | (9,575) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 286 | 大城市大道2500、2526和2614號 | | 梅斯奎特 | | TX | | 內地房地產 | | | | 2,319 | | — | | | 681 | | | | | 2,319 | | 681 | | 3,000 | | | — | | | 5/7/2021 | | — |
| 287 | 1095南4800西 | | 鹽湖城 | | UT | | 內地房地產 | | | | 1,500 | | 6,913 | | | 20 | | | | | 1,500 | | 6,933 | | 8,433 | | | (1,200) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| 288 | 梅多維爾科技大道1901號 | | 切斯特 | | 弗吉尼亞州 | | 內地房地產 | | | | 4,000 | | 67,511 | | | 170 | | | | | 4,000 | | 67,681 | | 71,681 | | | (11,679) | | | 1/29/2015 | | 2012 |
| | | | | | | | | | | $ | 698,386 | | $ | 998,243 | | | $ | 52,204 | | | | | $ | 699,037 | | $ | 1,049,796 | | $ | 1,748,833 | | | $ | (167,490) | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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(1)代表按揭票據，幷包括總額為$的未攤銷債務發行成本餘額3,876。我們的某些財產擔保如下：
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| 產權負擔 | | 未折舊成本 | | |
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(A) - 186受以下條件約束的財產：一按揭貸款 | $ | 646,124 | | | $ | 505,986 | | | |
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(2)不包括房地產無形資產的價值。
(3)建築物折舊及改善工程計提的期間最長為40幾年，並在設備上達到七年了.
(4)美國聯邦所得税的總成本約為$1,843,824.
工業物流產權信託
附表III
房地產和累計折舊(續)
2021年12月31日
(千美元)
房地產賬面金額及累計折舊分析：
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| | 房地產 | | 累計 |
| | 屬性 | | 折舊 |
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| 2018年12月31日的餘額 | | 1,462,396 | | | (93,291) | |
| 加法 | | 873,568 | | | (38,177) | |
| | | | |
| 2019年12月31日的餘額 | | 2,335,964 | | | (131,468) | |
| 加法 | | 109,020 | | | (43,821) | |
| 處置 | | (635,914) | | | 33,883 | |
| 2020年12月31日餘額 | | 1,809,070 | | | (141,406) | |
| 加法 | | 129,724 | | | (32,389) | |
| 處置 | | (189,961) | | | 6,305 | |
| 2021年12月31日的餘額 | | 1,748,833 | | | (167,490) | |
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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| | 工業物流產權信託 |
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| | 發信人： | /s/約翰·G·默裏 |
| | 約翰·G·默裏 總裁與首席執行官 |
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| | | 日期：2022年2月15日 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
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| 簽名 | | | 標題 | | | | 日期 | |
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| /s/約翰·G·默裏 | | 董事總經理總裁及行政總裁 | | 2022年2月15日 |
| 約翰·G·默裏 | | | | |
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| /s/小理查德·W·西德爾 | | 首席財務官兼財務主管(負責人 | | 2022年2月15日 |
| 小理查德·W·西德爾 | | 財務官和首席會計官) | | |
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| /s/亞當·D·波特諾 | | 管理受託人 | | 2022年2月15日 |
| 亞當·D·波特諾 | | | | |
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| 布魯斯·M·甘斯，醫學博士 | | 獨立受託人 | | 2022年2月15日 |
| 布魯斯·M·甘斯醫學博士 | | | | |
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| 麗莎·哈里斯·瓊斯 | | 獨立受託人 | | 2022年2月15日 |
| 麗莎·哈里斯·瓊斯 | | | | |
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| /s/約瑟夫·L·莫里亞 | | 獨立受託人 | | 2022年2月15日 |
| 約瑟夫·L·莫里亞 | | | | |
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| /s/Kevin C.Phelan | | 獨立受託人 | | 2022年2月15日 |
| 凱文·C.費倫 | | | | |