蘭德星系統公司

表格10-K的2022年年度報告

目錄

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第一部分

第1項。業務

引言

Landstar System，Inc.於1991年1月根據特拉華州的法律成立，自1993年3月首次公開募股以來一直是一家上市公司。朗德星系統公司(連同其子公司和其他附屬公司，除非文意另有所指，統稱為“朗之星”或“公司”)的主要執行辦公室位於佛羅裏達州傑克遜維爾薩頓公園大道南13410號，郵編為32224，電話號碼為(9043989400)。本公司通過其網站免費提供年度報告表格10-K,Form 10-Q季度報告、Form當前報告8-K,在以電子方式向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交該等材料後，應在合理可行的範圍內儘快發佈有關附表14A的委託書聲明以及根據“交易法”第15(D)節第13(A)節提交或提交的報告的任何修正案。該公司的網站是www.landstar.com。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov設有一個網站，其中包含公司以電子方式提交給美國證券交易委員會的最新報告和定期報告、委託書和信息聲明以及其他信息。

業務説明

Landstar是一家全球範圍內的技術驅動、輕資產綜合運輸管理解決方案提供商，利用代理商、第三方運力提供商和員工網絡為廣泛的客户提供安全、專業的運輸服務。該公司通過多種運輸方式為其客户提供服務，有能力安排貨物的單獨發貨到全面的第三方物流解決方案，以滿足客户的所有運輸需求。Landstar主要在美國各地提供服務，在加拿大和墨西哥以及美國與加拿大、墨西哥和世界其他國家之間提供服務，程度較小。該公司的服務強調安全、信息協調和客户服務，通過一個由1100多個獨立佣金銷售代理商和108,000多個第三方運力供應商(主要是卡車運力供應商)組成的網絡提供服務，這些網絡通過一系列由公司提供和協調的數字技術連接在一起。該公司的業務性質是，其運營成本的很大一部分直接隨收入而變化。

Landstar主要通過獨立的佣金銷售代理銷售其綜合運輸管理解決方案，並專門利用第三方運力提供商運輸客户的貨物。Landstar的獨立佣金銷售代理與公司訂立合同安排，負責定位貨物，使Landstar的運力供應商可以使用這些貨物，並與客户和運力供應商協調貨物的運輸。本公司的第三方運力供應商包括根據獨家租賃安排向本公司提供卡車能力的獨立承包商(“BCO獨立承包商”)、根據非獨家合同安排向本公司提供卡車能力的無關卡車運輸公司(“卡車經紀承運人”)、航空貨運公司、海洋貨運公司和鐵路公司。通過這個由Landstar的數字技術生態系統連接在一起的代理商和運力提供商網絡，Landstar主要在北美經營綜合運輸管理解決方案業務，在最近結束的財年中收入為74億美元。該公司報告了兩個經營部門的業績：運輸物流部門和保險部門。

運輸物流分部

運輸物流部門提供廣泛的綜合運輸管理解決方案。運輸服務由Landstar的“運營子公司”提供：Landstar Ranger，Inc.，Landstar Inway，Inc.，Landstar Ligon，Inc.，Landstar Gemini，Inc.，Landstar Transportation物流，Inc.，Landstar Global物流，Inc.，Landstar Express America，Inc.，Landstar Canada，Inc.，Landstar Metro，S.A.P.I.de C.V.，並在下文Landstar Blue，LLC的“卡車服務”一節中進一步描述。該公司提供的運輸服務包括卡車運輸、零擔運輸和其他卡車運輸、鐵路聯運、空運、海運、關鍵時間貨物的地面和空運快遞、重載/專業化、美國-加拿大和美國-墨西哥跨境、墨西哥境內、加拿大境內、項目貨物和海關經紀。運輸物流部門服務的行業包括汽車零部件和組裝、耐用消費品、建築產品、金屬、化工、食品、重型機械、零售、電子和軍事設備。此外，運輸物流部門還為其他運輸公司提供運輸服務，包括第三方物流和零擔服務提供商。由獨立的佣金銷售代理提供市場服務的運輸物流板塊。貨物運輸服務的賬單通常是按貨物實物運輸的每批貨物向客户收取的，稱為運輸收入。關於過去三個會計年度來自外部客户的收入、利潤衡量和運輸物流部門的總資產，請參閲“合併財務報表附註”。

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卡車服務公司。運輸物流部門的卡車運輸服務包括各種商品的全系列卡車運輸，在較小程度上還包括低於卡車的運輸服務和其他卡車運輸服務。該公司很大一部分卡車服務是在現貨市場定價，並通過不定期或非重複性該公司2022財年卡車運輸收入的約24%來自BCO獨立承包商使用Landstar提供的拖車設備，這些設備經常用於更常規的路線。該公司使用的設備種類繁多，包括各種尺寸的乾式和特種貨車、無側/平臺拖車(包括平板車、吊車和特種拖車)和温控貨車。現有的卡車運輸服務還包括卡車從短途到長途的集裝箱運輸，以及快速地面和專用純電動卡車能力。在2022財年，BCO獨立承包商和卡車經紀公司產生的收入分別佔綜合收入的35%和54%。此外，在2022財年，貨車設備和單側/平臺拖車設備產生的卡車運輸收入分別佔卡車運輸收入的59%和27%，零擔和其他卡車運輸收入分別佔卡車運輸收入的2%和13%。該公司的卡車服務在2022財年貢獻了綜合收入的89%，在2021財年貢獻了綜合收入的91%，在2020財年貢獻了綜合收入的92%。

2020年5月6日，本公司成立了一家新的子公司，隨後更名為朗之星藍有限責任公司(“朗之星藍”)。藍星安排卡車經紀服務，專注於合同服務市場。朗之星藍還幫助公司開發和測試數字技術和流程，使所有朗之星獨立佣金銷售代理商受益。2020年6月15日，朗星之藍完成了對公司一家獨立代理商的收購，該公司的業務重點是卡車經紀服務。藍星公司的經營結果作為該公司運輸物流部門的一部分公佈。朗星藍在2022財年的收入約佔公司運輸物流部門收入的1%，在2021財年和2020財年都不到1%。

鐵路聯運服務。運輸物流部門與一級國內和加拿大鐵路、某些短線鐵路和大多數主要的基於資產的多式聯運設備供應商簽訂了合同，包括與堆疊列車運營商以及集裝箱和拖車設備公司的協議。此外，運輸物流部門還與龐大的當地卡車運輸公司網絡簽訂了合同，這些公司負責提貨以及鐵路貨運的交付。這些合同為運輸物流部門提供了通過鐵路在美國、加拿大和墨西哥運輸貨物的能力。運輸物流板塊的鐵路聯運服務能力包括平車拖車、平車集裝箱、貨櫃車和有軌電車。運輸物流部門的鐵路聯運服務在2022財年和2021財年都貢獻了綜合收入的2%，在2020財年貢獻了3%。

航空和海洋服務。運輸物流部門為其客户提供國內和國際空運和海運服務。本公司以國際航空運輸協會(“IATA”)認證的間接航空承運人(“IAC”)和聯邦海事委員會(“FMC”)許可的海洋運輸中介公司(“OTI”)的身份從事國際航空貨運。無容器經營普通承運人(“無船承運人”)和海運代理。通過其獨立的佣金銷售代理網絡，在全球外國運輸中介網絡中的關係，以及與多家航空公司和海運公司的合同，運輸物流部門提供高效和低成本的服務。挨家挨户將大量貨物運輸到世界上大多數地點，如超大散裝貨物、集裝箱式貨物、整箱貨物、少於集裝箱貨物和冷藏貨物。運輸物流部門的空運和海運服務貢獻了2022財年綜合收入的8%，2021財年綜合收入的5%，2020財年綜合收入的3%。

保險細分市場

保險部門由全資擁有的離岸保險子公司Signature保險公司(“Signature”)和風險管理索賠服務公司(“RMCS”)組成。保險部門為Landstar的某些運營子公司提供風險和索賠管理服務。此外，它還對公司的BCO獨立承包商的某些風險進行再保險，並直接向Landstar的某些運營子公司提供某些財產和意外傷害保險。保險部門的收入代表第三方保險公司向BCO獨立承包商提供保險計劃的再保險保費，其中全部或部分損失風險最終由簽名承擔。在2022年、2021年和2020財年，保險部門的收入約佔公司綜合收入的1%。關於過去三個會計年度來自外部客户的收入、利潤衡量和保險部門的總資產，請參閲“合併財務報表附註”。

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對公司運營有重大影響的因素

管理層認為以下因素對公司的運營尤為重要：

代理網絡

該公司與其客户的主要日常聯繫是通過其獨立的佣金銷售代理網絡，其次是通過公司的員工。典型的朗星獨立佣金銷售代理與許多託運人保持關係，並利用公司的數字技術和廣泛的第三方能力網絡為這些託運人提供服務，為公司提供各種運輸服務。該公司通過公司在美國和加拿大各地的現場員工，協助代理人發展與託運人的其他關係，並加強代理人和公司與較大託運人的關係。運營子公司提供支持代理商運營的計劃以及工具和數據，以幫助代理商制定由代理商可用的各種運輸方式運輸的貨物的定價。值得注意的是，當公司作為汽車承運人提供運輸服務時，運營子公司而不是公司的代理人直接與客户簽訂合同，並通常承擔相關的信用風險和潛在的運費損失或損害責任。

管理層相信，該公司擁有比美國任何其他輕資產綜合運輸管理解決方案公司更多的獨立佣金銷售代理。朗星龐大的獨立佣金銷售代理網絡為公司提供了與當地託運人的定期聯繫，並有能力對託運人不斷變化的需求做出高度反應。該公司龐大的可用能力網絡為獨立的佣金銷售代理提供了為大小託運人提供服務所需的資源。通過其代理網絡，該公司為較小的託運人提供的服務水平可與通常只有較大客户享受的服務水平相媲美。例如，能夠在短時間內提供運輸服務、多個提貨點和送貨點、自動化信息流、訪問專門設備、定點貨車拖車和丟棄和掛鈎行動。雖然公司網絡中的大多數代理為託運人安排卡車運輸服務，但公司的一些代理專門從事某些類型的貨運和運輸服務(如超大或重載和/或鐵路、航空和國際貨運)。每個獨立的佣金銷售代理都有機會推銷運輸物流部門提供的所有服務。

獨立的佣金銷售代理商使用公司提供的各種數字技術來服務於託運人的要求。對於卡車服務，公司的獨立佣金銷售代理商主要使用Landstar專有軟件，該軟件使代理商能夠輸入可用貨運、調度運力和處理大多數管理任務，然後通過基於網絡或移動工具將這些信息傳達給Landstar及其運力供應商。該公司的基於Web的可用卡車信息系統向公司的獨立佣金銷售代理商提供可用卡車能力的列表。該公司還通過網絡或移動應用程序為獨立的佣金銷售代理商提供各種專有的定價、運營和財務工具。對於卡車以外的運輸方式，獨立佣金銷售代理使用公司提供的專有和第三方信息技術應用程序。

代理商的佣金基於合同約定的百分比：(I)收入，(Ii)收入減去購買的運輸成本，或(Iii)收入減去Landstar保留的收入和購買的運輸成本的合同約定的百分比(“保留合同”)。代理人的佣金佔綜合收入的百分比與各種運輸方式產生的綜合收入的百分比和再保險費的波動直接相關，通常與卡車經紀公司、鐵路公司、航空貨運公司和海洋貨運公司提供的服務的購入運輸量佔收入的百分比的變化成反比。支付給代理商的佣金在貨運中轉期內確認，因為完成了對客户的履約義務。

該公司擁有625名和593名代理商，每個代理商在2022和2021財年分別為Landstar創造了至少100萬美元的收入(“百萬美元代理商”)。2022年和2021年，Landstar來自百萬美元代理商的收入分別佔綜合收入的97%和94%。包括在公司價值百萬美元的代理商中，公司擁有133個獨立的銷售機構，在2022財年創造了至少1000萬美元的Landstar收入，總計約佔Landstar綜合收入的74%。管理層認為，百萬美元代理商中的大多數選擇獨家代表公司。從歷史上看，該公司的百萬美元代理商很少被終止，無論這種終止是由代理商還是公司發起的。百萬美元代理商的年度終止數量通常不到百萬美元代理商總數的3%。

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第三方能力

除本公司擁有或租賃並主要由BCO獨立訂約人使用的拖車設備外，本公司的拖運能力完全依賴獨立第三方。這些第三方運力提供商包括BCO獨立承包商、卡車經紀公司、航空和海洋貨運公司以及鐵路公司。Landstar使用第三方提供的運力，使其能夠保持較低的資本投資水平，從而降低固定成本。在2022財年，BCO獨立承包商、卡車經紀公司和鐵路公司產生的收入分別約佔公司綜合收入的35%、54%和2%。在2022財年，空運和海運貨運公司產生的總收入約佔公司綜合收入的8%。從歷史上看，由BCO獨立承包商運輸的貨運產生的可變貢獻利潤率(定義為可變貢獻，定義為收入減去收入的可變成本，除以收入)一直高於其他第三方運力提供商運輸的貨運。然而，公司的保險和索賠成本、折舊成本和其他運營成本主要用於支持BCO獨立承包人的能力。此外，如下文“企業服務”部分進一步描述的那樣，與其他運輸方式相比，該公司為支持BCO獨立承包人能力而產生的銷售、一般和行政成本要高得多。購買的運輸成本在貨運中轉期內隨着對客户履行義務的完成而確認。

BCO獨立承包商。管理層相信，該公司擁有美國最大的載重BCO獨立承包商車隊。BCO獨立承包商根據獨家租賃安排向公司提供卡車能力。每名BCO獨立承包商在美國交通部(“DOT”)向Landstar運營子公司頒發的汽車承運人運營授權下運營，該BCO獨立承包商向該子公司提供服務並租賃其設備。公司的BCO獨立承包商網絡為公司提供營銷、運營、安全、招聘和留住優勢。

該公司的BCO獨立承包人主要根據合同商定的他們運輸的貨物產生的收入的百分比來獲得補償。在BCO獨立承包商只提供拖拉機的情況下，這一百分比通常在62%到70%之間；在BCO獨立承包商提供拖拉機和拖車設備的情況下，這一百分比通常在73%到76%之間。BCO獨立承包商必須支付操作其設備的幾乎所有費用，包括司機工資和福利、燃料、人身損害保險、維護、駭維金屬加工使用税和償債(如果適用)。本公司將BCO獨立承包商向客户收取的燃油附加費100%轉嫁給其BCO獨立承包商。在2022財年，該公司向客户收取了4.45億美元的燃油附加費，並將此類燃油附加費的100%轉嫁給了BCO獨立承包商。這些燃油附加費不包括在收入和購買運輸的成本中。

該公司維護着一個由數字技術和應用程序組成的生態系統，通過該生態系統，BCO獨立承包商可以查看公司可用貨運的全面清單，使他們能夠在計劃旅行時考慮費率、規模、起點和目的地。該公司的LandstarOne^™移動應用程序為BCO獨立承包商提供有關裝載機會以及加油站位置、燃油零售價格、扣除Landstar安排的折扣和適用的州燃油税抵免後的燃油價格以及設備檢查地點位置的信息。Landstar承包商的優勢採購計劃(“LCAPP”)利用Landstar的購買力，為符合條件的BCO獨立承包商購買設備、燃料、輪胎和其他物品提供折扣。此外，朗星承包商融資公司以具有競爭力的利率向BCO獨立承包商提供資金來源，用於購買拖尾設備。

截至2022年12月31日，BCO獨立承包商向公司提供的卡車數量為11,281輛，而2021年12月25日為11,864輛。截至2022年12月31日，BCO獨立承包商提供的卡車約有97%是由BCO獨立承包商提供的，他們向公司提供了五輛或更少的卡車。由於卡車招募和卡車終止，BCO獨立承包人提供的卡車數量每天都在變化。2022財年招聘的卡車少於2021財年，2022財年終止的卡車數量高於2021財年，導致2022財年整體淨減少583輛卡車。2022財年，Landstar的BCO獨立承包商卡車營業額約為29%，而2021財年為21%。2022年營業額的約32%歸因於在本公司工作不到一年的BCO獨立承包商。管理層認為，歷史上影響營業額的因素包括公司廣泛的代理網絡、可用貨運的數量和質量、公司向BCO獨立承包商提供的基於專有技術的工具

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為了使他們能夠管理自己的業務，公司計劃降低其BCO獨立承包商的運營成本，以及Landstar在質量、服務、可靠性和財務實力方面的聲譽。在歷史上，每負荷收入的連續下降對BCO獨立承包商的營業額產生了不利影響。在2022財年期間，公司2022年第一季度的每負載收入達到歷史最高水平，但在整個第二、第三和第四財季都出現了下降。

2020年10月，公司宣佈了一項新舉措，以進一步支持其BCO獨立承包商網絡。這一舉措涉及在美國和加拿大建立多個現場運營中心，以進一步支持公司在招聘和留住BCO獨立承包商方面的持續努力。在這一舉措方面，公司記錄了15,494,000美元的佣金計劃終止費用，這與買斷與其幾個獨立銷售代理的某些獎勵佣金安排有關，這是因為公司終止了以前涉及這些代理的卡車車主-操作員招聘和保留計劃。

卡車經紀公司。截至2022年12月31日，公司維護了一個數據庫，其中包括為公司提供卡車能力的97,000多家經批准的卡車經紀公司。卡車經紀公司為公司提供卡車運力非排他性合同安排，每一家都在自己的交通部頒發的汽車承運人運營授權下運營。卡車經紀公司要麼按每批貨物的談判費率支付費用，要麼按合同約定的每批貨物的固定費率支付。該公司招聘、批准、與這些第三方卡車運輸公司簽訂合同並跟蹤其安全評級和服務記錄。除了為公司提供額外的運力外，卡車經紀運輸車的使用使公司能夠追求不同類型和不同質量的貨運，如短途運輸、低於卡車的運輸，以及在某些情況下通常不會由公司的BCO獨立承包商處理的低價貨運。

該公司維護着一個由數字技術和應用程序組成的生態系統，卡車經紀公司可以通過該生態系統查看公司向他們提供的貨運清單。Landstar Savings Plus計劃利用Landstar的購買力，在符合條件的卡車經紀公司購買燃料和設備時為其提供折扣，併為卡車經紀公司提供電子支付選項。

鐵路、空運和海運貨運公司。該公司與國內和加拿大一級鐵路、某些短線鐵路以及國內和國際航空公司和海運公司簽訂了合同。這些關係使公司能夠追求這些形式的運輸能力所提供的最佳貨運服務。鐵路和海洋貨運公司要麼按每批貨物的談判費率支付，要麼按合同商定的每批貨物的固定費率支付。航空貨運公司通常按每次運輸貨物的商定費率支付費用。如客户有特定需要，本公司亦會與其他第三方運力供應商簽訂合約，例如包機服務供應商。

拖車設備

該公司為其客户提供了一大批多樣化的拖車設備。下表説明瞭截至2022年12月31日的拖尾設備組合，這些設備要麼由BCO獨立承包商提供，要麼由本公司擁有或租賃，主要提供給BCO獨立承包商。該公司還提供純電力服務，如其他卡車運輸收入中所報告的那樣，利用通常由託運人或其他第三方提供的拖車設備。一般來説，卡車經紀公司在代表Landstar提供運輸服務時，會使用自己的拖車設備。下表不包括純動力和卡車經紀承運人拖車設備：

該公司提供的專業服務包括由大型平板式拖車和多軸拖車提供的服務，這些拖車能夠牽引極重或超大的貨物。管理層相信，該公司及其運力供應商網絡提供了北美最大的重型/專用拖車設備車隊之一。

截至2022年12月31日，BCO獨立承包人擁有的拖車中有14 704輛為公司所有，241輛為租賃。此外，截至2022年12月31日，BCO獨立承包人提供了3648輛拖車。在2022財年，Landstar大約24%的卡車運輸收入來自Landstar提供的拖車設備。

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顧客

該公司的客户羣高度多樣化，分散在許多行業、商品和地理區域。在2022財年和2021財年，公司前100名客户分別約佔綜合收入的44%和46%。管理層認為，公司的整體規模、數字技術和應用的生態系統、地理覆蓋範圍、設備的可獲得性以及多樣化的服務能力為公司提供了顯著的競爭營銷和運營優勢。這些優勢使該公司能夠滿足即使是最大的託運人的需求。較大的託運人通常會考慮減少他們使用的授權承運人的數量，轉而支持少數“核心承運人”，如公司，其規模和多樣化的服務能力使這些核心承運人能夠滿足託運人的大部分運輸需求。該公司的國家賬户客户包括美國國防部和財富500強中的許多公司。大型託運人還使用第三方物流提供商(“3PL”)外包其運輸需求的管理和協調。第三方物流和其他運輸公司也利用公司的可用運輸能力來履行其對託運人的義務。該公司2022財年的前25名客户中包括14家運輸服務提供商，其中包括第三方物流公司。管理層相信，公司的代理和第三方運力提供商網絡使其能夠有效地吸引和服務規模較小的託運人，而這些託運人可能不是其他大型運輸提供商所希望的(見上文“代理網絡”部分)。在公司2022年的收入中，沒有任何客户的貢獻超過3%。

技術

朗星專注於提供綜合運輸管理解決方案，強調客户服務和獨立佣金銷售代理、客户、運力提供商和員工之間的信息協調。公司繼續專注於識別、採購或開發和實施旨在：(I)協助Landstar獨立佣金銷售代理商有效地採購運力、為運輸服務定價以及管理和分析其獨立業務的業績的軟件應用程序和工具；(Ii)協助客户滿足其運輸需求；(Iii)協助第三方運力提供商尋找理想的貨運機會並運營其獨立業務；以及(Iv)提高整個公司的運營和行政效率。Landstar打算繼續改進其技術，以滿足其代理商、客户和第三方容量提供商的總體需求，並將繼續參與各種旨在提高效率的多年項目，主要是通過技術，提高Landstar以及我們的代理商和第三方容量網絡的效率。

管理層相信，在數字技術和應用生態系統的開發、運營和支持方面的領導地位是提供高質量服務的持續組成部分。該公司多年來一直致力於實施一項全面的戰略，專注於尖端數字工具的長期發展，使我們網絡中的參與者能夠在技術驅動的運輸物流市場取得成功。作為執行這一戰略的一部分，公司向我們網絡內的參與者推出了以下工具：

自2016年該計劃啟動以來，該公司已在這一戰略發展努力中投資約1.23億美元，其中2022財年和2021財年分別投資約3300萬美元和2700萬美元。

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該公司與其業務有關的信息技術系統位於佛羅裏達州的傑克遜維爾，其次位於伊利諾伊州的羅克福德。此外，該公司在美國各地使用多個第三方數據中心。在正常的業務過程中，朗星公司依賴於其信息技術系統的正確運行。

企業服務

該公司為其由獨立佣金銷售代理、第三方容量提供商和客户組成的網絡提供許多行政支持服務。管理層相信，公司購買或開發和維護的移動和數字應用程序及其行政支持服務為其獨立佣金銷售代理、第三方容量提供商和客户提供運營和財務優勢。這些反過來又提高了網絡各方面的運營和財務效率。

為網絡提供運營和財務優勢的行政支持服務包括客户合同管理、客户信用審查和批准、定價、客户賬單、應收賬款催收、第三方產能結算、我們的BCO獨立承包商網絡的運營商和設備安全與合規管理、保險索賠處理、供應商折扣計劃和第三方產能採購計劃的協調。公司還提供營銷和廣告策略。與資本較少的競爭對手相比，該公司接受客户信用風險並及時向其代理商和承運人付款的做法為該公司提供了顯着的競爭優勢。

競爭

朗星主要在運輸和物流服務行業與卡車承運人、第三方物流公司、數字貨運經紀、多式聯運和物流服務提供商、鐵路、零擔運輸公司和其他輕資產運輸和物流服務提供商展開競爭。運輸和物流服務行業競爭激烈且分散。

管理層認為，公司對貨運的競爭是基於服務、效率和運費，這些都受到經濟環境的重大影響，特別是可用運力和貨運需求的數量。管理層認為，朗星公司的總體規模、提供的服務和各種設備的可用性，再加上其地理上分散的本地獨立代理網絡，使該公司相對於許多運輸和物流服務提供商具有顯著的競爭優勢。

自保索賠

卡車運輸業與事故相關的潛在責任是嚴重的，發生的情況是不可預測的。在2019年5月1日之前，Landstar保留每次事件高達500萬美元的商業卡車索賠責任，並對超過500萬美元的自我保險保留責任保留各種第三方保險安排。自2019年5月1日起，本公司與一家第三方保險公司就500萬美元至1000萬美元之間的損失訂立了一項新的三年期商業汽車責任保險安排(“初始超額保單”)。該公司隨後將最初的超額保單延長了一個額外的保單年度，從2022年5月1日至2023年4月30日。對於在2022年5月1日或之後發生的商業卡車運輸索賠，延長的初始超額保單規定了單筆損失的限額為500萬美元，在截至2023年4月30日的保單期間剩餘的總限額為1000萬美元，並可以選擇增加預先確定的額外保費金額的總限額。如果初始超額保單項下的合計虧損超過截至2023年4月30日期間的合計限額，且本公司不選擇在預先建立的額外保費金額，公司將保留每次事故高達1000萬美元的責任，包括在截至2023年4月30日的保單剩餘時間內為商業卡車運輸索賠保留500萬美元的自我保險保留。

該公司還維持第三方保險安排，為超過1000萬美元的商業卡車運輸債務提供超額保險。這些第三方安排按每次發生或彙總提供保險。近年來，美國各地法院對商業汽車承運人提出災難性傷害和死亡索賠的案件大幅增加，最終判決金額超過1000萬美元。在運輸物流行業內，這些裁決通常被稱為“核裁決”。核裁決的增加對全美商業汽車責任索賠的成本產生了重大影響。由於商業汽車責任索賠的成本增加，超額保險的可獲得性顯著減少，而與此類超額保險相關的定價在可用範圍內大幅增加。在最近三年期間，關於

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截至2023年4月30日的年度保單年度，與截至2020年4月30日的年度保單年度相比，第三方保險公司向本公司收取的超過1,000萬美元的商業卡車超額保險的保費增加了約2,000萬美元，增幅超過360%。

此外，近年來，該公司增加了對超過1,000萬美元的商業卡車運輸索賠的財務風險水平，包括通過使用額外的自我保險、免賠額、總損失限額、配額份額和與第三方保險公司的其他安排，其依據是某些超額保險範圍內的可承保範圍，以及第三方保險公司提出的保費與公司在各種超額保險範圍內經歷的歷史和精算預測損失之間的估計成本差異。例如，對於在截至2023年4月30日的年度保單年度內發生的3500萬美元的假設索賠，該公司的總財務風險約為1000萬美元。此外，公司的第三方保險安排提供高達最高承保層的超額保險，超過最高承保層，公司將保留額外的財務風險。不能保證為商業卡車運輸索賠提供的超額保險不會繼續惡化，不能保證與這種超額保險相關的定價不會在現有範圍內繼續增加，也不能保證第三方保險公司為商業卡車運輸索賠超額承保的保險將在某些水平上以商業合理的條件提供。此外，核裁決的發生，或本可導致核裁決的災難性傷害和/或死亡索賠的解決，可能會對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

此外，公司對每個一般責任索賠保留最高1,000,000美元的賠償責任，為每個工人賠償索賠保留最高250,000美元的賠償責任，為每個貨物索賠保留最高250,000美元的賠償責任。此外，根據本公司BCO獨立承包商簽署某些風險的再保險安排，本公司對某些職業事故索賠保留最高500,000,000美元、1,000,000美元或2,000,000美元的賠償責任，對某些工人索賠保留最高750,000美元的賠償責任。公司對卡車經紀公司、鐵路以及代表公司運輸貨物的航空和海洋貨運公司發生事故的責任敞口因各種因素而減少，其中包括這些承運人保持自己保險範圍的程度。事故、貨物索賠或工人索賠的頻率或嚴重程度的大幅增加，或現有索賠的實質性不利發展，都可能對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

監管

若干營運附屬公司被視為汽車承運人及/或經紀公司，獲授權安排受聯邦汽車承運人安全管理局(“FMCSA”)及多個州機構監管的汽車承運人的運輸服務。FMCSA在機動承運人業務、實踐、定期財務報告和保險等活動方面擁有廣泛的監管權力。在聯邦和州監管機構或法規的約束下，本公司的運力供應商可以通過選定的任何路線將大多數類型的貨物運往和運離美國的任何地點。

州際機動承運人的運營受到FMCSA規定的安全要求的約束。每個卡車運營商，無論是作為BCO獨立承包商還是為卡車經紀承運人工作，都必須擁有商業駕照，並可能接受強制性的藥物和酒精測試。FMCSA的商業駕照以及藥物和酒精測試要求並未對該公司獲得滿足客户運輸需求所需的運力的能力產生不利影響。

此外，某些經營子公司被美國聯邦海事委員會批准為海運中介機構，作為無船經營的普通承運人和/或海運代理。該公司在美國的航空運輸活動受美國運輸部作為間接航空承運人的監管。其中一家運營子公司獲得了美國國土安全部通過美國海關和邊境保護局(“美國海關”)作為海關經紀人的許可。該公司還必須遵守美國國土安全部通過美國海關和運輸安全管理局、加拿大邊境服務局以及各種州和地方機構和港口當局等頒佈的與安全和安保相關的法規和要求。此外，由於美國政府是該公司的客户之一，該公司必須遵守與聯邦政府開展業務有關的法律法規，並受其影響。

運輸業還可能受到其他可能的監管和立法變化的影響(例如可能制定更嚴格的環境、氣候變化和/或安全/安保法規、對車輛重量和尺寸的限制以及與商用卡車運營商的健康和健康有關的法規)，這些變化可能會通過要求改變經營做法、改變對機動承運人服務的需求或提供卡車或其他運輸或物流服務的成本，或通過對現有商用卡車運營商的數量產生不利影響來影響該行業的經濟。

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關於與這些法律和條例有關的風險的討論，見第一部分，第1A項，“風險因素”。

季節性

Landstar的運營受到卡車運輸行業常見的季節性趨勢的影響。截至3月份的季度，卡車載貨量通常低於截至6月、9月和12月的季度。

人力資本資源

我們相信，我們的員工是我們最重要的資源之一，對我們的持續成功至關重要。我們非常重視吸引和留住有才華和經驗的人員來管理和支持我們的運營。為了在我們競爭激烈的行業中吸引和留住頂尖人才，我們設計了我們的薪酬和福利計劃，以提供平衡和有效的薪酬結構。我們的短期和長期激勵計劃與關鍵的業務目標保持一致，旨在激勵強勁的業績。我們的員工有資格獲得醫療、牙科和視力保險、401(K)儲蓄/退休計劃、靈活的休假、僱主提供的人壽保險和殘疾保險、我們的健康計劃、我們的學費報銷計劃，以及一系列旨在滿足個人需求的自願福利。我們聘請在福利領域得到全國認可的公司客觀地評估我們的計劃，並將其與同行和其他類似情況的組織進行比較。

Landstar尋求以公平、一致和反映外部市場的方式補償員工，並在保持財務責任的同時認可個人目標、公司目標和專業能力的實現。為了幫助我們實現這一目標，2021年，藍星完成了對員工薪酬的審查，其中包括為所有豁免職位建立新的薪酬等級和適用的薪酬範圍。在此之前，對2020年完成的所有信息技術職位的僱員薪酬進行了類似審查，並對2019年完成的所有非豁免職位進行了審查。根據適用的薪資等級、薪資範圍和市場數據，朗星於2022年完成了所有職位的年度薪資審查，同時也完成了年度審查和薪資調整過程。

截至2022年12月31日，該公司及其子公司擁有1,449名員工。三名Landstar Ranger司機(公司為BCO獨立承包商總共約11,281名司機)是國際卡車司機兄弟會的成員。位於美國和加拿大的Landstar員工的離職率在2022年為17%，2021年為13%，2020年為9%。公司認為與員工的關係很好。

公司確定了以下以員工為中心的目標：

藍星通過定期的員工滿意度和敬業度調查，正式監測員工滿意度和敬業度。該公司還使用員工圓桌會議和焦點小組討論以及離職訪談來監測敬業度和滿意度。

朗星為各級員工提供全面的職業發展機會。藍星的培訓和發展部門為所有員工提供了參加各種主題的學習課程的機會，這些主題包括領導力、工作場所安全和保障、客户服務和其他核心技能。培訓和發展部門提供的課程由Landstar的人才發展協會(ATD)認證培訓師團隊通過在線和課堂設置授課。

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在我們的核心，Landstar致力於為任何背景的人提供機會。我們不容忍種族主義或歧視性行為，堅信多樣性和包容性。公司重申致力於為所有人提供平等的就業機會。本公司遵守與平等就業機會和平權行動有關的所有適用的聯邦和州法律。我們的理念是公平對待我們的員工和申請者，而不考慮種族、膚色、性別、宗教、國籍、殘疾、現在、過去或未來在美國製服部門的服務、公民身份、性取向或性別認同。我們的管理團隊和所有員工都應該在工作場所展示和促進誠實、道德和尊重的行為。我們的所有員工都必須遵守道德準則和員工合規準則，這些準則為適當的行為設定了標準，幷包括必需的年度培訓。

在2020年間，在新冠肺炎疫情期間，我們將絕大多數員工轉移到遠程工作環境，並實施了許多其他措施來解決員工、BCO獨立承包商和獨立佣金銷售代理的安全和健康問題。2022年，作為與新冠肺炎疫情在美國消退後，我們的許多員工開始回到我們的辦公室，恢復面對面的會議。然而，截至2022年底，該公司的大部分員工繼續遠程工作或混合工作。

操作風險

事故和其他索賠的嚴重程度或頻率增加，或現有索賠的實質性不利發展。如上所述，在項目1“業務--對公司運營具有重要意義的因素--自我保險索賠”中，卡車運輸業與事故相關的潛在責任是嚴重的，事故的發生是不可預測的。在2019年5月1日之前，Landstar保留每次事件高達500萬美元的商業卡車索賠責任，並對超過500萬美元的自我保險保留責任保留各種第三方保險安排。自2019年5月1日起，本公司與一家第三方保險公司就500萬美元至1000萬美元之間的損失訂立了一項新的三年期商業汽車責任保險安排(“初始超額保單”)。該公司隨後將最初的超額保單延長了一個額外的保單年度，從2022年5月1日至2023年4月30日。對於在2022年5月1日或之後發生的至2023年4月30日的商業卡車運輸索賠，延長的初始超額保單規定單次損失限額為500萬美元，截至2023年4月30日的保單期間的剩餘總額限額為1000萬美元，並可以選擇提高此類總額限額預先建立的額外保費金額。如果初始超額保單下的總損失超過截至2023年4月30日的期間的總限額，並且公司沒有選擇增加預先確定的額外保費金額的總限額，則公司將保留每次事件高達1000萬美元的責任，包括在截至2023年4月30日的保單期間剩餘時間內為商業卡車索賠保留500萬美元的自保保額。

該公司還維持第三方保險安排，為超過1000萬美元的商業卡車運輸債務提供超額保險。這些第三方安排按每次發生或彙總提供保險。近年來，美國各地法院對商業汽車承運人提出災難性傷害和死亡索賠的案件大幅增加，最終判決金額超過1000萬美元。在運輸物流行業內，這些裁決通常被稱為“核裁決”。核裁決的增加對全美商業汽車責任索賠的成本產生了重大影響。由於商業汽車責任索賠的成本增加，超額保險的可獲得性顯著減少，而與此類超額保險相關的定價在可用範圍內大幅增加。在最近三年期間，就截至2023年4月30日的年度保單年度而言，與截至2020年4月30日的年度保單年度相比，本公司因超過1,000萬美元的商業卡車超額承保而向本公司收取的第三方保險公司收取的保費增加了約2,000萬美元，增幅超過360%。

此外，近年來，該公司增加了對超過1,000萬美元的商業卡車運輸索賠的財務風險水平，包括通過使用額外的自我保險、免賠額、總損失限額、配額份額和與第三方保險公司的其他安排，其依據是某些超額保險範圍內的可承保範圍，以及第三方保險公司提出的保費與公司在各種超額保險範圍內經歷的歷史和精算預測損失之間的估計成本差異。例如，對於在截至2023年4月30日的年度保單年度內發生的3500萬美元的假設索賠，該公司的總財務風險約為1000萬美元。此外，公司的第三方保險安排提供高達最高承保層的超額保險，超過最高承保層，公司將保留額外的財務風險。不能保證為商業卡車運輸索賠提供的超額保險不會繼續惡化，不能保證與這種超額保險相關的定價不會在現有範圍內繼續增加，也不能保證第三方保險公司為商業卡車運輸索賠超額承保的保險將在某些水平上以商業合理的條件提供。此外，核裁決的發生，或本可導致核裁決的災難性傷害和/或死亡索賠的解決，可能會對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

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此外，公司對每個一般責任索賠保留最高1,000,000美元的賠償責任，為每個工人賠償索賠保留最高250,000美元的賠償責任，為每個貨物索賠保留最高250,000美元的賠償責任。此外，根據本公司BCO獨立承包商簽署某些風險的再保險安排，本公司對某些職業事故索賠保留最高500,000,000美元、1,000,000美元或2,000,000美元的賠償責任，對某些工人索賠保留最高750,000美元的賠償責任。公司對卡車經紀公司、鐵路以及代表公司運輸貨物的航空和海洋貨運公司發生事故的責任敞口因各種因素而減少，其中包括這些承運人保持自己保險範圍的程度。事故、貨物索賠或工人索賠的頻率或嚴重程度的大幅增加，或現有索賠的實質性不利發展，都可能對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

對第三方保險公司的依賴。本公司依賴有限數量的第三方保險公司提供超過其自保留存金額的保險。從歷史上看，該公司一直為超過其自我保險留成的商業卡車運輸索賠維持保險範圍，最高可達各種最高金額，與有限數量的第三方保險公司合作。為了管理保險和索賠的成本，該公司歷來通過根據第三方保險公司的擬議保費與公司在不同水平的自保留存時經歷的歷史和精算預測損失之間的估計成本差異，通過增加或降低其自保留存水平來增加或降低其對商業卡車運輸索賠的財務敞口水平。同樣，在超額保險層，本公司可根據第三方保險公司的擬議保費與本公司在不同超額保險額下經歷的歷史和精算損失之間的估計成本差額，增加或減少其對商業卡車運輸索賠的財務敞口水平，包括使用額外的自我保險以及與第三方保險公司的免賠額、總損失限額、配額份額和其他安排。在第三方保險公司提議增加其商業卡車運輸索賠保費的範圍內，本公司可決定支付此類增加的保費，或按每次事故或其他基礎增加其財務風險，包括通過增加其自保留存金額。事實上，最近幾年，, 在美國，為商業卡車運輸索賠提供超額保險的幾家最大的第三方保險公司宣佈，鑑於不利裁決導致的損失增加的嚴重趨勢日益嚴重，它們將不再提供此類保險。這些第三方保險公司退出這一業務的決定對美國商業卡車運輸索賠的超額保險的可用性和定價產生了重大的負面影響。不能保證其他第三方保險公司不會決定退出市場，成為美國商業卡車運輸索賠的超額保險提供商，這可能會對此類保險的可用性和定價產生進一步的負面影響。因此，不能保證第三方保險公司對超出本公司目前的自我保險保額的索賠將繼續以商業合理的條款提供保險。

依賴獨立的佣金銷售代理商。如上所述，在第1項“業務--對公司的運營-代理網絡具有重要意義的因素”中，公司主要通過獨立的佣金銷售代理來營銷其服務。在2022財年，625個代理為Landstar創造了每個至少100萬美元的收入，或總計約佔Landstar綜合收入的97%。包括在這些百萬美元的代理中，133個代理在2022財年至少創造了1000萬美元的Landstar收入，或總計約佔Landstar綜合收入的74%。在這些較大的代理中，一家這樣的Landstar獨立佣金銷售代理本身擁有非常多樣化的客户基礎，在2022財年創造了約8.66億美元的收入，佔Landstar綜合收入的12%，佔Landstar合併可變貢獻的約7%。

其中一些較大的機構，包括按收入計算最大的Landstar獨立佣金銷售代理，在北美以外的國家維持行政業務，由於在這些外國司法管轄區維持行政業務的地緣政治、法律或其他風險，這些國家的風險可能不同於美國或加拿大。無法保證這些外國司法管轄區的不利地緣政治事態發展可能對某些大型獨立佣金銷售代理產生和維持行政業務以支持大量Landstar收入的能力產生破壞和影響。正如公司於2022年2月28日提交的最新的Form 8-K報告中披露的那樣，按上述收入計算，Landstar是最大的獨立佣金銷售機構，雖然總部設在美國，但在烏克蘭東部擁有重要的行政業務。在俄羅斯入侵烏克蘭期間，該機構的行政業務受到嚴重幹擾。該公司還有另一家以收入衡量的最大的獨立佣金銷售機構，總部設在美國，但部分行政業務在烏克蘭西部。俄羅斯試圖摧毀烏克蘭全境的基礎設施

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在不同時間影響了全國範圍內電力和其他基本公共設施的供應。對Landstar和這兩個機構來説，優先考慮的是這些機構的烏克蘭工作人員及其家屬的安全和福祉。不能保證俄羅斯和烏克蘭之間的衝突，以及衝突可能對這兩個Landstar機構造成的未來運營中斷的程度，以及這些中斷對公司的相關影響。

Landstar與汽車運營商和其他第三方爭奪獨立佣金銷售代理的服務。朗星在其百萬美元代理商的數量上歷來經歷了非常有限的代理商營業額。然而，不能保證Landstar未來的百萬美元代理商的營業額將繼續非常有限。Landstar與其代理人，包括其百萬美元代理商的合同，通常可在任何一方發出10至30天通知後無故終止，並且通常包含重要但不是無條件的限制性契約，限制前代理人在終止後的特定時間段內與Landstar競爭的能力，以及其他限制性契約。失去公司的一些百萬美元代理商和/或百萬美元代理商產生的收入大幅減少，可能會對朗星公司產生重大不利影響，包括其運營和收入。

對第三方容量提供商的依賴。如上所述，在項目1“業務-對公司運營的重要因素-運輸能力”中，Landstar不擁有卡車或除拖車設備以外的其他運輸設備，並依賴包括BCO獨立承包商、卡車經紀公司、鐵路以及航空和海洋貨運公司在內的第三方能力提供商為其客户運輸貨物。該公司與汽車運營商和其他第三方競爭BCO獨立承包商和其他第三方容量提供商的服務。在汽車承運商、第三方物流公司和其他公司之間，合格卡車車主運營商和其他第三方卡車運力供應商的市場競爭非常激烈，不能保證本公司將能夠維持或擴大BCO獨立承包商或其他第三方卡車運力供應商的數量。此外，在某些情況下，除BCO獨立承包商外，公司的第三方產能供應商可能會收取更高的價格，以彌補增加的運營費用，例如燃料、勞動力、設備或保險成本的任何增加，如果客户的價格沒有相應的上漲，公司的運營收入可能會下降。公司的BCO獨立承包商或其他第三方容量提供商提供的可用容量大幅減少，或其他第三方容量提供商收取的費率增加而無法轉嫁給客户，可能會對Landstar產生重大不利影響，包括其運營和收入。

冠狀病毒(“新冠肺炎”大流行可能會對我們的業務產生重大影響。這個新冠肺炎大流行造成並可能繼續對全球經濟造成重大破壞。新冠肺炎疫情對全球或國內經濟造成的經濟中斷和其他影響可能會對我們的服務需求產生實質性的不利影響。此外，儘管政府放鬆了與以下方面的限制新冠肺炎在某些司法管轄區，未來可以恢復限制，以管理新冠肺炎的死灰復燃或新爆發，包括與新的變種或突變有關的限制新冠肺炎。

受新冠肺炎疫情的影響，本公司在2020年第二季度的載貨量較2019年同期大幅下降，隨後在2020年第三季度和第四季度的需求出現同樣顯著但更漸進的環比增長，隨後在2021年和2022年對本公司服務的需求達到前所未有的強勁水平。這種需求的顯著、快速的下降和最終更顯著但更漸進的需求增長，在該公司的歷史上是前所未有的。在多大程度上新冠肺炎大流行對公司未來季度業績的影響將取決於高度不確定和無法預測的未來發展，包括大流行的持續時間、國內外政府針對大流行採取的行動、新冠肺炎疫苗的可獲得性和有效性以及全球經濟過渡到更正常運營條件所需的時間，這可能涉及整體經濟需求的減少以及對商品需求迴歸服務的長期趨勢。這些因素和其他因素可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響。

公司計算機系統中斷或故障；網絡和其他信息安全事件。如上所述，在項目1“業務--對公司運營具有重要意義的因素--技術”中，公司在運營中使用的信息技術系統位於佛羅裏達州的傑克遜維爾，其次位於伊利諾伊州的羅克福德。此外，該公司在美國各地使用多個第三方數據中心。在正常的業務過程中，朗星依靠其信息技術系統的正確運行來連接其廣泛的客户、員工、代理商和第三方容量提供商網絡，包括其BCO獨立承包商。此外，該公司的大部分員工在遠程或混合基礎上工作。儘管該公司的關鍵運營擁有宂餘系統，但其技術系統或其所依賴的第三方數據中心的任何重大中斷或故障

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可能會嚴重擾亂本公司的運營並給本公司帶來鉅額成本。此外，至關重要的是，由公司信息技術系統處理或存儲在公司信息技術系統中或由公司以其他方式擁有的數據必須保密，因為它通常包括關於我們的客户、員工、代理商和第三方容量提供商的機密、專有和/或競爭敏感信息、關鍵財務和運營結果和統計數據，以及我們的戰略計劃，包括技術創新、開發和增強。影響這些系統和數據的安全性、可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常運行的網絡事件，包括停機、計算機病毒、入侵和類似中斷，可能會對我們的運營產生重大影響。因此，信息安全以及繼續發展和加強旨在保護我們的系統、計算機、軟件、數據和網絡免受攻擊、損壞或未經授權訪問的控制和程序，仍然是我們的優先事項。儘管我們相信我們有強大的安全程序和其他保障措施，但隨着威脅的不斷髮展，我們可能需要花費額外的資源來繼續增強我們的信息安全措施和/或調查和補救任何安全漏洞。重大事件，包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件中斷或其他損壞，可能會中斷或延遲我們的運營，損害我們的聲譽，導致客户、代理商和/或第三方容量提供商的損失，使我們面臨損失或訴訟的風險，和/或導致我們花費大量時間和費用來補救此類事件，任何這些事件都可能對我們的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。

雖然該公司維持網絡安全和業務中斷保險，但該公司的保險可能不足以覆蓋其信息技術系統發生重大中斷或故障時可能產生的所有損失。此外，網絡安全和業務中斷保險在未來可能會變得更加昂貴和難以維護，並且可能無法以商業合理的條款或根本不能獲得。

對關鍵供應商的依賴。如上所述“對第三方保險公司的依賴” and “公司計算機系統中斷或故障；網絡和其他信息安全事件；本公司依賴於某些供應商，包括第三方保險公司、第三方數據中心提供商、第三方信息技術應用提供商和第三方支付支付提供商。任何無法與這些主要供應商之一談判令人滿意的條款，或與這些主要供應商之一的關係受到任何其他重大破壞或終止，都可能擾亂本公司的運營，並給本公司帶來重大成本。

經濟、競爭和行業風險

運輸服務需求的減少；美國的貿易關係。從歷史上看，由於經濟活動放緩、客户的商業週期以及朗星無法控制的其他經濟因素，運輸業經歷了週期性的財務業績。如果經濟活動放緩或公司客户的商業週期下滑導致這些客户的貨運量減少，公司的經營業績可能會受到重大不利影響。

此外，Landstar還運輸大量已經進口到美國或打算從美國出口的貨物。美國政府採取進口邊境税、提高關税或關税、重新談判美國貿易協定或任何其他可能對國際貿易產生負面影響的行動的任何決定，都可能導致許多Landstar客户的貨運量減少。美國税收和貿易政策的任何變化以及其他國家的相應行動都可能對我們的財務業績產生不利影響。

激烈的行業競爭。如上所述，在項目1“業務--對公司運營至關重要的因素--競爭”中，朗星主要在運輸和物流服務行業展開競爭。這個行業競爭非常激烈，而且非常分散。朗星主要與卡車承運人、多式聯運服務提供商、鐵路、零擔運輸公司、第三方物流公司、數字貨運經紀和其他輕資產運輸和物流服務提供商競爭。管理層認為，本公司貨運的競爭是基於服務、效率和運費，而這些都受到經濟環境的重大影響，特別是可用運力和貨運需求的數量。近年來，利用技術和實施以技術為基礎的創新對運輸和物流行業的競爭變得越來越重要。特別是，管理層認為，在數字技術和應用生態系統的開發、運營和支持方面的領導地位是提供高質量服務的持續組成部分。如果公司未能維持或加強其技術生態系統，以應對客户、代理商和運力供應商不斷變化的需求，可能會對朗星在運輸和物流行業爭奪客户、代理商和運力供應商的能力產生重大不利影響。

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此外，從歷史上看，我們行業的競爭也給運費帶來了下行壓力。許多大型託運人使用公司以外的第三方物流來外包其運輸需求的管理和協調，而不是直接與承運人安排運輸服務。如上所述，在截至2022年12月31日的財年中，有14家運輸服務提供商，其中包括3PL，躋身公司前25名客户之列。大型託運人使用第三方物流往往使承運人(如本公司)與託運人的關係不那麼直接，因此可能會增加運費壓力，同時使本公司更難主要基於服務和效率進行競爭。運費的降低可能會對Landstar產生實質性的不利影響，包括其收入和運營收入。

法律、税務、監管和合規風險

獨立承包人的地位。近年來，將個人歸類為僱員或獨立承包商的話題在聯邦和州監管機構以及原告律師中得到了越來越多的關注。在聯邦和州一級提出了各種立法或監管建議，可能會影響個人作為獨立承包人或僱員的分類地位，以便繳納就業税(例如預扣税、社會保障、醫療保險和失業税)或僱員可獲得的其他福利(最明顯的是工人補償福利)。最近，某些州(最突出的是加利福尼亞州)的活動顯著增加，原因是税收和其他監管機構以及許多針對僱用獨立承包商的運輸公司提起的集體訴訟。

有許多不同的測試和標準可適用於確定一種關係是獨立承包人的關係還是僱傭關係。例如，美國國税局、美國勞工部、國家勞動關係委員會、州失業機構、州勞工部、州税務當局、平等就業機會委員會、州歧視或殘疾福利管理人和州工人補償委員會等可以應用不同的標準。出於聯邦税收的目的，大多數個人被歸類為僱員或獨立承包商，這是基於多因素的“習慣法”分析，而不是美國國税法或國税局法規中的任何定義。此外，根據1978年《税法》第530條，符合某些標準的納税人可以將個人視為就業税的獨立承包人，條件是納税人在沒有被告知將處境相似的工人視為僱員的情況下接受審計，如果納税人收到了國税局的裁決或法院裁決確認納税人將個人視為獨立承包人，或者如果納税人遵循了長期公認的做法。

該公司將其BCO獨立承包商和獨立佣金銷售代理歸類為所有目的的獨立承包商，包括就業税和員工福利。不能保證立法、司法、行政或監管(包括税務)當局不會提出提案或對現有規則和法規做出解釋，從而改變與本公司有業務往來的BCO獨立承包商或獨立佣金銷售代理的員工/獨立承包商分類。2019年9月18日，加利福尼亞州頒佈了議會法案(AB)5，將嚴格的“ABC”測試編纂為法律，目的是根據加州法律確定工人作為獨立承包商或僱員的地位。雖然ABC測試在加利福尼亞州是新的，但多年來，ABC測試的版本已經在其他一些州存在，並在多個法院受到挑戰，稱其違反了聯邦政府在某些法律領域和州際商業領域監管卡車運輸的專有權利。公司將繼續監測和分析這項已於2020年1月1日生效的新法律的影響，包括採取哪些必要或適宜的措施來適應加利福尼亞州不斷變化的法律和監管環境。本公司擁有BCO獨立承包商、卡車經紀公司和獨立佣金銷售代理，他們居住在加州和/或主要在加州經營他們的業務，這些業務可能會受到AB 5或類似法律的影響，這些法律最終可能會影響我們與他們的關係。此外，新法律可能會對我們位於加州的卡車經紀公司產生重大影響，這些公司利用業主-運營商提供各種類型的運輸服務，如拖運, 區域或本地遞送。由於本公司並非於加利福尼亞州註冊成立或總部，而目前與本公司有業務往來的絕大部分BCO獨立承包商、卡車經紀承運人及獨立佣金銷售代理均居住於並主要在加州以外經營，因此我們預計AB 5不會對Landstar的BCO獨立承包商、卡車經紀承運人及獨立佣金銷售代理的整體網絡造成重大影響。然而，新法律的許多方面仍然存在很大的不確定性，包括州和地方政府以及法院將如何解釋和執行該法律。

可能影響本公司與BCO獨立承包商或獨立佣金銷售代理之間的獨立承包商關係的法律分類的潛在變化(如果有)可能對Landstar的運營模式產生重大不利影響。此外，如果Landstar無法將與該等增加的成本相對應的價格上漲轉嫁給其客户，與任何該等潛在變化相關的成本可能會對公司的運營結果和財務狀況產生重大不利影響。此外，在這一領域針對其他運輸公司的集體訴訟為據稱被錯誤歸類為獨立承包商的工人帶來了鉅額損害賠償和/或金錢和解，與起訴這些案件相關的法律和其他相關費用可能會很大。

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監管和立法方面的變化。如上所述，在第1項“對公司運營具有重要意義的商業因素-法規”中，某些運營子公司是汽車承運人和/或房地產經紀人，被授權安排由汽車承運人提供的運輸服務，這些服務受美國交通部下屬的聯邦汽車承運人安全管理局(“FMCSA”)和多個州機構的監管。幾家運營子公司持有聯邦危險材料安全許可證，因此，FMCSA進行合規審查的風險增加。某些運營子公司被美國聯邦海事委員會批准為海洋運輸中介機構無船作業普通承運人和/或海運代理。該公司在美國的航空運輸活動受美國運輸部作為間接航空承運人的監管。該公司的一家子公司通過美國海關和邊境保護局(“美國海關”)獲得了美國國土安全部作為海關經紀人的許可。該公司還必須遵守美國國土安全部通過美國海關和運輸安全管理局、加拿大邊境服務局以及各種州和地方機構和港口當局等頒佈的與安全和安保相關的法規和要求。

運輸業還可能受到其他可能的監管和立法變化的影響(例如可能制定更嚴格的環境、氣候變化和/或安全/安保法規、對車輛重量和尺寸的限制以及與商用卡車運營商的健康和健康有關的法規)，這些變化可能會通過要求改變經營做法、改變對機動承運人服務的需求或提供卡車或其他運輸或物流服務的成本，或通過對現有商用卡車運營商的數量產生不利影響來影響該行業的經濟。

特別是，FMCSA近年來提出了一些監管改革，這些改革影響了全美商業汽車運營商的運營。很難預測FMCSA法規可能以何種形式實施、修改或執行，以及任何此類法規可能對機動承運人運營或為公司提供拖運能力的卡車總數產生什麼影響。例如，2020年1月6日，FMCSA實施了適用於汽車承運人進行藥物和酒精測試的新要求。新規定擴大了汽車承運人的報告要求，包括報告所有檢測呈陽性和/或拒絕接受規定的檢測的運營商。新規定還擴大了有關汽車承運人有義務進行詢問的規則，以檢查現有或未來的運營商是否因藥物或酒精檢測呈陽性或未解決而被禁止運營商業機動車。擴大向FMCSA規定的中央信息中心報告陽性結果或運營商拒絕滿足FMCSA檢測要求的情況，可能會使原本可能未被發現或未報告的運營商停止服務。

此外，2010年12月，FMCSA引入了合規安全責任(CSA)機動承運人監督計劃。根據CSA，FMCSA監控七個行為分析和安全改進類別或基本類別，在這些類別下，可以根據為每個基本類別確定的門檻分數來評估汽車承運人。如果機動車承運人的一個或多個基本分數超過適用的閾值，則該機動車承運人被FMCSA進行路邊檢查和/或合規審查的風險增加。根據2015年12月4日簽署成為法律的《固定美國地面交通法案》，FMCSA必須委託國家研究委員會對CSA和CSA項目所使用的安全測量系統(SMS)進行研究。作為FAST法案的結果，FMCSA宣佈將基本分數從公眾視野中移除，預計這些分數將對公眾視線保持隱藏，同時考慮對CSA進行更改。2018年，FMCSA宣佈了對CSA的重大預期變化，如果通過，預計將對當前計劃產生實質性影響。截至2022年底，尚未頒佈對CSA的此類變化。不能保證CSA計劃或任何替代或補充計劃未來可能發生的變化，以及FMCSA實施的新的或修訂的機動承運人監督計劃可能對公司、其機動承運人業務或為公司提供拖運能力的卡車總數產生什麼影響。

法規的重點是柴油排放和其他空氣質量問題。對柴油排放、氣候變化和相關空氣質量問題的關注促使聯邦、州和地方政府機構努力支持立法和法規，以限制碳排放量，包括拖拉機使用的柴油發動機產生的排放，例如公司的BCO獨立承包商和卡車經紀公司運營的拖拉機。此外，聯邦、州和地方政府機構還可以重點關注與拖尾設備規格相關的監管，以努力實現更低的碳排放等目標。例如，根據聯邦《清潔空氣法》，美國環境保護局(EPA)負責為某些空氣污染物制定國家環境空氣質量標準(NAAQS)，每個州都是

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負責在其境內實施這些標準。具體地説，每個州都必須通過一份州實施計劃，並將其提交環境保護局批准，該計劃規定了NAAQS的實施、維護和執行。為了遵守NAAQS，加州空氣資源委員會(CARB)實施了限制某些拖拉機和拖車在加州運營的規定，並對幾乎所有車輛總重超過14,000磅的柴油卡車實施了排放標準。在加利福尼亞州運營。此外，隨着時間的推移，這些排放標準變得越來越嚴格。截至2023年1月1日，幾乎所有車輛總重超過14,000磅的柴油卡車。在加利福尼亞州運營的汽車必須配備2010年或更新的車型年發動機。2012年，美國環保署正式批准了CARB的某些法規，作為加州改善工程的一部分，包括CARB的《減少在用重型柴油車排放柴油顆粒物、氮氧化物和其他標準污染物的法規》(通常稱為《卡車和巴士法規》)和《減少柴油顆粒物、氮氧化物和其他標準污染物排放的法規》。在用中重型柴油拖車“(通常稱為”拖車條例“)。此後，環保局獲得明確授權，可以執行加州的改善計劃，包括卡車和公共汽車法規以及拖拉機卡車法規。不能保證BCO獨立承包商將通過購買新的或二手的符合CARB的拖拉機、用符合CARB的發動機更換現有拖拉機的發動機或通過安裝顆粒物過濾器對現有拖拉機進行排氣改造來選擇符合CARB的程度。因此，本公司的許多BCO獨立承包商可能會選擇不運輸需要在加州境內旅行的貨物，這可能會影響本公司滿足客户從加州始發、交付或途經加州的貨運需求的能力。此外，加強對拖拉機或拖車設備規格的監管，包括柴油發動機產生的排放，可能會給公司的第三方運力供應商帶來大量成本，進而增加向公司購買運輸的成本。現有或新的法規導致購買、租賃或維護拖拉機或拖車設備的成本增加，或採購的運輸成本增加，而客户的價格卻沒有相應增加，可能會對Landstar產生不利影響，包括其運營結果和財務狀況。

一般風險因素

税收方面的潛在變化。不時會提出各種立法建議，以增加聯邦、州或地方税。本公司無法預測是否或以何種形式提高適用於本公司提供的運輸服務的企業所得税税率、機動車燃油税税率或其他税率，以及如果通過，該等增加的税率將如何影響本公司。例如，美國企業所得税税率每提高100個基點，公司將確認一次性與重估其於2022年12月31日的期末遞延税項負債淨額有關的税費約1,400,000美元。關於燃油税和類似税的潛在增加，尚不清楚該公司的卡車經紀公司是否會試圖將增加的費用轉嫁給該公司，或者該公司是否能夠在價格中向客户反映這一潛在的運力增加成本(如果有的話)。在沒有相應提高客户價格的情況下，燃油税的任何此類增加都可能對Landstar產生實質性的不利影響，包括其運營業績和財務狀況。此外，如果州或聯邦增加燃油税，而不相應增加對其他運輸方式徵收的税，來自其他運輸服務公司的競爭可能會加劇，包括那些提供非卡車運輸方式的公司。

2022年8月16日，《降通脹法案》由總裁·拜登簽署成為法律。《降低通貨膨脹法案》規定對美國上市公司的股票回購徵收1%的消費税。本規定自2022年12月31日以後開始的納税年度有效。消費税可能會對公司的現金流產生不利影響。

知識產權。公司在開展業務時既使用內部開發的技術，也使用購買的技術。無論是內部開發的還是購買的，使用這些技術都有可能被指控侵犯或侵犯第三方的知識產權。如果第三方就侵犯知識產權向本公司提出索賠，任何針對本公司的和解或不利判決，無論是以增加許可成本的形式，還是以使用該技術的停止和停止令的形式，都可能對本公司的業務及其運營結果產生不利影響。

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沒有。

該公司在美國、加拿大和墨西哥擁有或租賃各種物業，供公司的運營和管理人員使用，為其獨立佣金銷售代理、BCO獨立承包商和其他第三方能力提供商提供支持。運輸物流部門的主要設施位於佛羅裏達州的傑克遜維爾和伊利諾伊州的羅克福德。此外，該公司的公司總部設在佛羅裏達州傑克遜維爾。該公司還在得克薩斯州拉雷多維持着一個關鍵的貨運集結和轉運設施。位於佛羅裏達州傑克遜維爾、伊利諾伊州羅克福德和得克薩斯州拉雷多的工廠均為該公司所有。該公司還在美國和加拿大維持着一個自有和租賃的現場運營中心網絡，以支持其BCO獨立承包商的持續招聘和保留。管理層認為，Landstar的自有和租賃物業足以滿足其目前的需求，租賃物業可以以可接受的成本保留或更換。

見項目7，“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析--法律程序”。

不適用。

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第II部

第五項。註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券

公司的普通股在納斯達克全球精選市場掛牌交易，交易代碼為“LSTR”。

納斯達克全球精選市場上一次報告的普通股出售價格為每股172.65美元，時間為2023年1月27日。截至該日，朗星擁有35,928,383股已發行普通股，擁有131名普通股股東。然而，該公司估計，它的股東數量要多得多，因為公司的大量股票是由經紀商或交易商以街頭名義為其客户持有的。

公司購買股權證券

在2022年9月25日至2022年12月31日期間，公司沒有購買任何普通股，這是公司的第四個會計季度。

2021年12月7日，Landstar System，Inc.董事會授權公司在公開市場和私下談判的交易中不時購買最多1,912,824股公司普通股。2022年12月6日，Landstar System，Inc.董事會授權公司在公開市場和私下談判的交易中不時增購最多1,900,826股公司普通股。截至2022年12月31日，根據這些計劃，該公司有權購買總計300萬股其普通股。2021年12月7日或2022年12月6日的授權尚未指定具體的到期日期。

股權薪酬計劃信息

本公司為董事會成員維持一項股票薪酬計劃，即2022年董事股票薪酬計劃(“2022年DSCP”)，以及一項員工股權激勵計劃，即2011年股權激勵計劃(“2011 EIP”)。下表列出了2022年12月31日根據這些計劃授權發行的證券的相關信息：

根據2011年企業投資促進計劃，(I)以限制性股票形式發行的Landstar普通股的非歸屬股份和(Ii)因先前授予的限制性股票單位歸屬而發行的Landstar普通股，在未來可供發行的證券數量中均被視為發行兩種證券。在股權補償計劃下剩餘可供未來發行的證券數量中，包括根據2022年DSCP為發行而保留的193,217股普通股。

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財務模型股東回報

下圖顯示了從2017年12月30日至2022年12月31日期間，假設股息再投資，投資者在公司普通股、標準普爾500指數和道瓊斯運輸類股指數中各投資100美元，本應實現的回報。

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第六項。 已保留

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

前瞻性陳述

以下是根據1995年私人證券訴訟改革法所作的“安全港”聲明。本文中包含的非基於歷史事實的陳述是“前瞻性陳述”。本管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析以及本10-K表格中的其他部分包含前瞻性陳述，如與朗星的業務目標、計劃、戰略和預期有關的陳述。諸如“預期”、“相信”、“估計”、“意圖”、“預期”、“計劃”、“預測”、“可能”、“應該”、“可能”、“將會”等術語及其否定和類似表述旨在識別前瞻性陳述。此類陳述本質上受到不確定性和風險的影響，包括但不限於：俄羅斯與烏克蘭的衝突對某些獨立佣金銷售代理商的業務的影響，包括該公司2022財年收入最高的此類代理商的業務；冠狀病毒的影響(新冠肺炎)大流行；事故或其他索賠的頻率或嚴重性增加；現有事故索賠的不利發展；對第三方保險公司的依賴；對獨立佣金銷售代理的依賴；對第三方能力提供商的依賴；運輸服務需求的減少；美國的貿易關係；激烈的行業競爭；公司計算機系統的中斷或故障；網絡和其他信息安全事件；對主要供應商的依賴；燃油税的變化；獨立承包商的地位；法規和立法的變化；側重於柴油排放和其他空氣質量問題的法規；知識產權；以及其他運營、財務或法律風險或不確定性，這些風險或不確定性在本美國證券交易委員會不時提交的文件中詳述，並在本表格10-K中“風險因素”標題下的第1A項中描述。這些風險和不確定性可能導致實際結果或事件與歷史結果或預期結果大相徑庭。投資者不應過度依賴此類前瞻性陳述，公司不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。

引言

Landstar System，Inc.及其子公司Landstar System Holdings，Inc.(在本文中與其子公司和其他關聯公司統稱為“Landstar”或“公司”)是一家全球性的技術驅動、輕資產的綜合運輸管理解決方案提供商，利用代理商、第三方運力提供商和員工網絡向廣泛的客户提供安全、專業的運輸服務。該公司通過多種運輸方式為其客户提供服務，有能力安排貨物的單獨發貨到全面的第三方物流解決方案，以滿足客户的所有運輸需求。Landstar主要在美國各地提供服務，在加拿大和墨西哥以及美國與加拿大、墨西哥和世界其他國家之間提供服務，程度較小。該公司的服務強調安全、信息協調和客户服務，通過一個由1100多個獨立佣金銷售代理商和108,000多個第三方運力供應商(主要是卡車運力供應商)組成的網絡提供服務，這些網絡通過一系列由公司提供和協調的數字技術連接在一起。該公司的業務性質是，其運營成本的很大一部分直接隨收入而變化。

Landstar主要通過獨立的佣金銷售代理銷售其綜合運輸管理解決方案，並專門利用第三方運力提供商運輸客户的貨物。Landstar的獨立佣金銷售代理與公司訂立合同安排，負責定位貨物，使Landstar的運力供應商可以使用這些貨物，並與客户和運力供應商協調貨物的運輸。本公司的第三方運力供應商包括根據獨家租賃安排向本公司提供卡車能力的獨立承包商(“BCO獨立承包商”)、根據非獨家合同安排向本公司提供卡車能力的無關卡車運輸公司(“卡車經紀承運人”)、航空貨運公司、海洋貨運公司和鐵路公司。通過這個由Landstar的數字技術生態系統連接在一起的代理商和運力提供商網絡，Landstar主要在北美經營綜合運輸管理解決方案業務，在最近結束的財年中收入為74億美元。該公司報告了兩個經營部門的業績：運輸物流部門和保險部門。

運輸物流部門提供廣泛的綜合運輸管理解決方案。運輸服務由Landstar的“運營子公司”提供：Landstar Ranger，Inc.，Landstar Inway，Inc.，Landstar Ligon，Inc.，Landstar Gemini，Inc.，Landstar Transportation物流，Inc.，Landstar Global物流，Inc.，Landstar Express America，Inc.，Landstar Canada，Inc.，Landstar Metro，S.A.P.I.de C.V.，以及下文進一步描述的Landstar Blue，LLC。公司提供的運輸服務包括整車、零擔及其他卡車運輸、鐵路聯運、空運、海運、

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快速的地面和空運關鍵時間貨運、重載/專業化、美國-加拿大和美國-墨西哥跨境、墨西哥內部、加拿大內部、項目貨物和海關代理。運輸物流部門服務的行業包括汽車零部件和組裝、耐用消費品、建築產品、金屬、化工、食品、重型機械、零售、電子和軍事設備。此外，運輸物流部門還為其他運輸公司提供運輸服務，包括第三方物流和零擔服務提供商。由獨立的佣金銷售代理提供市場服務的運輸物流板塊。貨物運輸服務的賬單通常是按貨物實物運輸的每批貨物向客户收取的，稱為運輸收入。在2022財年，BCO獨立承包商、卡車經紀公司和鐵路公司產生的收入分別約佔公司綜合收入的35%、54%和2%。在2022財年，空運和海運貨運公司產生的總收入約佔公司綜合收入的8%。

2020年5月6日，本公司成立了一家新的子公司，隨後更名為朗之星藍有限責任公司(“朗之星藍”)。藍星安排卡車經紀服務，專注於合同服務市場。朗之星藍還幫助公司開發和測試數字技術和流程，使所有朗之星獨立佣金銷售代理商受益。2020年6月15日，朗星之藍完成了對公司一家獨立代理商的收購，該公司的業務重點是卡車經紀服務。藍星公司的經營結果作為該公司運輸物流部門的一部分公佈。藍星航空的收入約佔該公司2022財年運輸物流部門收入的1%。

保險部門由全資擁有的離岸保險子公司Signature Insurance Company(“Signature”)和Risk Management Claim Services，Inc.組成。保險部門為Landstar的某些運營子公司提供風險和索賠管理服務。此外，它還對公司的BCO獨立承包商的某些風險進行再保險，並直接向Landstar的某些運營子公司提供某些財產和意外傷害保險。保險部門的收入是指第三方保險公司向BCO獨立承包商提供保險計劃的再保險保費，其中全部或部分風險最終由簽名承擔。保險部門的收入約佔公司2022財年綜合收入的1%。

財務狀況和經營業績的變化

管理層認為，該公司的成功主要取決於其通過其獨立佣金銷售代理網絡產生貨運的能力，以及利用第三方運力提供商安全有效地交付貨運的能力。管理層認為，公司成功的最重要因素包括增加收入、採購能力、通過基於技術的工具增強其網絡能力以及控制成本，包括保險和索賠。

收入

雖然受整體經濟狀況影響的客户需求最終會推動收入的增加或減少，但本公司主要依靠其獨立的佣金銷售代理來建立客户關係和創造收入機會。管理層在收入增長方面的重點是獨立佣金銷售代理商產生的收入，這些代理商每年創造100萬美元或更多的朗之星收入。管理層認為，未來的收入增長主要取決於它是否有能力通過招募新的代理商、增加現有獨立佣金銷售代理商產生的收入機會以及為其獨立佣金銷售代理商提供數字技術來增加收入和提高業務效率，從而增加百萬美元代理商產生的收入和百萬美元代理商的數量。下表顯示了過去三個財政年度百萬美元代理的數量、這些代理產生的平均收入以及這些代理產生的綜合收入的百分比：

百萬美元代理商數量的同比變化受到許多因素的影響，而不僅僅是代理商與公司之間合同關係終止的結果，無論這種終止是由代理商還是公司發起的。這類其他因素包括機構之間的合併或與所有權變更有關的交易，這些交易往往是由於退休規劃、遺產規劃或類似的過渡事項。百萬美元數字的變化

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按年計算的工程師也可能受到仍留在公司但收入同比較低的工程師的影響，導致此類工程師的收入低於百萬美元的工程師類別。從歷史上看，該公司的百萬美元代理商很少被終止，無論這種終止是由代理商還是公司發起的。百萬美元代理商的年度終止數量通常不到百萬美元代理商總數的3%。以前由已終止的百萬美元代理商處理的賬户的收入通常由公司保留，因為客户可以選擇將其賬户轉移到現有的Landstar代理商。

在2022財年，百萬美元代理商數量的變化歸因於以前不是百萬美元代理商的新代理商和現有代理商。包括在公司2022財年的百萬美元代理中，公司擁有133個獨立銷售代理，創造了至少1000萬美元的朗之星收入。在2021財年，百萬美元代理商數量的變化歸因於現有代理商的增長，這些代理商是以前的百萬美元代理商，其業務在2020財年暫時受到新冠肺炎疫情的影響，以及新的代理商和不是以前的百萬美元代理商的現有代理商。包括在公司2021財年的百萬美元代理中，公司擁有115個獨立銷售代理，創造了至少1000萬美元的Landstar收入。

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管理層通過按運輸方式跟蹤貨物數量(數量)和每件貨物的收入來監控業務活動。除價格變化外，每批貨物的收入可能會受到許多因素的影響。這些因素包括平均運輸長度、貨運類型、特殊裝卸和設備要求、燃料成本和交貨時間要求。對於涉及兩種或兩種以上運輸方式的運輸，收入一般按裝載成本最高的運輸方式分類。下表彙總了過去三個財政年度卡車運輸的拖車類型和所有其他運輸方式的信息：

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費用

購買的交通工具

公司成功的另一個關鍵因素是確保運力，特別是卡車運力的能力，使公司能夠有利可圖地運輸客户的貨物。下表彙總了截至最近三個財政年度結束時可用的卡車運力供應商的數量：

採購運輸是指向BCO獨立承包商或其他第三方運力提供商支付的運費金額。支付給BCO獨立承包商的採購運輸金額主要基於合同商定的BCO獨立承包商運輸貨物產生的收入的百分比。支付給卡車經紀承運人的購買運費要麼基於每批貨物的談判費率，要麼在較小程度上基於合同商定的每批貨物的固定費率。支付給鐵路和海運承運人的購進運輸費是根據每批貨物的協定費率或合同商定的每批貨物的固定費率計算的。付給航空貨運公司的購買運輸費通常是根據每次運輸的商定費率計算的。卡車經紀、鐵路聯運和海運服務的購進運輸佔收入的百分比通常高於BCO獨立訂約人和空運服務。採購運輸是成本和費用的最大組成部分，在綜合基礎上，根據通過BCO獨立承包商和其他第三方運力提供商產生的綜合收入的百分比以及保險部門的外部收入的變化，按綜合收入的百分比增加或減少, 由再保險費組成的。購買的運輸佔收入的百分比也隨着卡車經紀能力的可獲得性以及卡車經紀公司運輸貨物產生的收入的燃料價格的變化而增加或減少。本公司將BCO獨立承包商向客户收取的燃油附加費100%轉嫁給其BCO獨立承包商。這些燃油附加費不包括在收入和購買運輸的成本中。購買的運輸成本在貨運中轉期內隨着對客户履行義務的完成而確認。

給代理商的佣金

代理商的佣金基於合同約定的百分比：(I)收入，(Ii)收入減去購買的運輸成本，或(Iii)收入減去Landstar保留的收入和購買的運輸成本的合同約定的百分比(“保留合同”)。代理人的佣金佔綜合收入的百分比與各種運輸方式產生的綜合收入的百分比和再保險費的波動直接相關，通常與卡車經紀公司、鐵路公司、航空貨運公司和海洋貨運公司提供的服務的購入運輸量佔收入的百分比的變化成反比。支付給代理商的佣金在貨運中轉期內確認，因為完成了對客户的履約義務。

扣除資產出售/處置收益後的其他運營成本

公司提供的拖車設備的維護成本和BCO獨立承包商的招聘和資質成本是其他運營成本的最大組成部分。其他營運成本還包括拖車租賃成本、BCO獨立承包商和獨立佣金銷售代理應付的無法收回預付款和其他應收款項撥備，以及本公司擁有的拖車設備銷售的收益/虧損(如有)。

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保險和索賠

關於保險和索賠費用，卡車運輸業與事故相關的潛在責任是嚴重的，發生的情況是不可預測的。

在2019年5月1日之前，Landstar保留每次事件高達500萬美元的商業卡車索賠責任，並對超過500萬美元的自我保險保留責任保留各種第三方保險安排。自2019年5月1日起，本公司與一家第三方保險公司就500萬美元至1000萬美元之間的損失訂立了一項新的三年期商業汽車責任保險安排(“初始超額保單”)。該公司隨後將最初的超額保單延長了一個額外的保單年度，從2022年5月1日至2023年4月30日。對於在2022年5月1日或之後發生的商業卡車運輸索賠，延長的初始超額保單規定了單筆損失的限額為500萬美元，在截至2023年4月30日的保單期間剩餘的總限額為1000萬美元，並可以選擇增加預先確定的額外保費金額的總限額。如果初始超額保單項下的合計虧損超過截至2023年4月30日期間的合計限額，且本公司不選擇在預先建立的額外保費金額，公司將保留每次事故高達1000萬美元的責任，包括在截至2023年4月30日的保單剩餘時間內為商業卡車運輸索賠保留500萬美元的自我保險保留。

該公司還維持第三方保險安排，為超過1000萬美元的商業卡車運輸債務提供超額保險。這些第三方安排按每次發生或彙總提供保險。近年來，美國各地法院對商業汽車承運人提出災難性傷害和死亡索賠的案件大幅增加，最終判決金額超過1000萬美元。在運輸物流行業內，這些裁決通常被稱為“核裁決”。核裁決的增加對全美商業汽車責任索賠的成本產生了重大影響。由於商業汽車責任索賠的成本增加，超額保險的可獲得性顯著減少，而與此類超額保險相關的定價在可用範圍內大幅增加。在最近三年期間，就截至2023年4月30日的年度保單年度而言，與截至2020年4月30日的年度保單年度相比，本公司因超過1,000萬美元的商業卡車超額承保而向本公司收取的第三方保險公司收取的保費增加了約2,000萬美元，增幅超過360%。

此外，近年來，該公司增加了對超過1,000萬美元的商業卡車運輸索賠的財務風險水平，包括通過使用額外的自我保險、免賠額、總損失限額、配額份額和與第三方保險公司的其他安排，其依據是某些超額保險範圍內的可承保範圍，以及第三方保險公司提出的保費與公司在各種超額保險範圍內經歷的歷史和精算預測損失之間的估計成本差異。例如，對於在截至2023年4月30日的年度保單年度內發生的3500萬美元的假設索賠，該公司的總財務風險約為1000萬美元。此外，公司的第三方保險安排提供高達最高承保層的超額保險，超過最高承保層，公司將保留額外的財務風險。不能保證為商業卡車運輸索賠提供的超額保險不會繼續惡化，不能保證與這種超額保險相關的定價不會在現有範圍內繼續增加，也不能保證第三方保險公司為商業卡車運輸索賠超額承保的保險將在某些水平上以商業合理的條件提供。此外，核裁決的發生，或本可導致核裁決的災難性傷害和/或死亡索賠的解決，可能會對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

此外，公司對每個一般責任索賠保留最高1,000,000美元的賠償責任，為每個工人賠償索賠保留最高250,000美元的賠償責任，為每個貨物索賠保留最高250,000美元的賠償責任。此外，根據本公司BCO獨立承包商簽署某些風險的再保險安排，本公司對某些職業事故索賠保留最高500,000,000美元、1,000,000美元或2,000,000美元的賠償責任，對某些工人索賠保留最高750,000美元的賠償責任。公司對卡車經紀公司、鐵路以及代表公司運輸貨物的航空和海洋貨運公司發生事故的責任敞口因各種因素而減少，其中包括這些承運人保持自己保險範圍的程度。事故、貨物索賠或工人索賠的頻率或嚴重程度的大幅增加，或現有索賠的實質性不利發展，都可能對Landstar的保險和索賠成本及其運營結果產生重大不利影響。

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銷售、一般和行政

在2022財年，員工薪酬和福利約佔公司銷售、一般和行政成本的67%。員工薪酬福利包括工資和員工福利成本，以及激勵性薪酬和股票薪酬費用。與工資和員工福利成本相比，激勵性薪酬和基於股票的薪酬支出在性質上具有很大的可變性。

折舊及攤銷

折舊和攤銷主要涉及拖尾設備和信息技術硬件和軟件的折舊。

收入成本

本公司產生與貨物運輸有關的收入成本，以及通過簽署收到的再保險保費，其程度要小得多。收入成本包括可變收入成本和其他收入成本。可變收入成本包括購買的運輸和支付給代理商的佣金，因為這些成本在每批貨物的基礎上是完全不同的。其他收入成本包括固定收入成本和半可變收入成本，其中此類成本可能會根據某些經濟因素或運營指標而變化，例如公司控制的拖車數量、BCO獨立承包商的數量、保險索賠的頻率和嚴重程度、BCO獨立承包商行駛的里程數、或正在進行的信息技術項目的數量和/或規模在職以支持創收活動，而不是在逐批發貨的基礎上。與貨運有關的其他收入成本包括：(1)其他運營成本，主要包括拖車維護和BCO獨立承包商招聘和資格認證成本，如公司的綜合收益表所報告的；(2)與運輸有關的保險費和索賠費用，作為保險和索賠的一部分列入公司綜合收益表；(3)與內部開發的軟件有關的成本，包括ASC350-40用於支持我們的獨立佣金銷售代理、第三方容量供應商和客户的攤銷、實施成本、託管成本和其他支持成本，已作為折舊和攤銷以及銷售、一般和行政費用的一部分計入公司的綜合損益表；以及(Iv)公司擁有的拖車設備的折舊，作為折舊和攤銷的一部分計入公司的綜合損益表。與通過簽字獲得的再保險保費相關的其他收入成本包括經紀人佣金和向BCO獨立承包商支付的與保險計劃管理有關的其他費用，幷包括在公司的綜合收益表中的銷售、一般和管理費用中。除了收入成本外，該公司還承擔與其業務有關的各種其他成本，包括大部分銷售、一般和行政成本，以及部分可歸因於保險和索賠以及折舊和攤銷的成本。管理層持續監控公司發生的成本的所有組成部分，並建立年度成本預算，這些預算通常用於每月發生的成本基準。

毛利、變動貢獻、毛利率和變動貢獻幅度

下表列出了對所列期間毛利和毛利率的計算，毛利定義為收入減去收入成本，毛利率定義為毛利除以收入。本公司將收入減去收入的可變成本稱為可變貢獻，將可變貢獻除以收入稱為可變貢獻邊際。可變貢獻和可變貢獻毛利都是非公認會計準則的財務衡量標準。與可變貢獻和可變貢獻利潤率最接近的可比GAAP財務指標分別是毛利和毛利率。公司認為可變貢獻和可變貢獻邊際是衡量我們在一年中產生的可變成本的有用指標逐批裝運水平歸因於我們的運輸網絡由第三方運力供應商和獨立的佣金銷售代理商組成，以便為我們的客户提供服務。公司認為可變貢獻和可變貢獻毛利是重要的業績衡量標準，管理層在評估公司的財務業績及其決策時考慮了可變貢獻和可變貢獻毛利，例如基礎設施、拖車設備和銷售、一般和行政成本的預算。

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毛利與變動繳款的對賬和毛利率與變動繳款比率的對賬如下：

一般來説，BCO獨立訂約人產生的收入的可變貢獻幅度是一個固定百分比，這是由於合同的性質，這些合同向BCO獨立訂約人和獨立佣金銷售代理支付固定百分比的收入。對於卡車經紀公司產生的收入，可變貢獻毛利可以是固定的或可變的百分比，這取決於與每個獨立佣金銷售代理簽訂的合同。除保留合同外，鐵路、航空貨運公司、海洋貨運公司和卡車經紀公司運輸的貨物產生的收入的可變貢獻利潤率本質上是可變的，因為公司與獨立佣金銷售代理簽訂的合同按合同商定的收入減去為這些類型貨物購買的運輸所代表的金額的百分比向代理提供佣金。該公司2022財年的綜合收入中約有40%是通過向第三方容量提供商和/或代理商支付固定百分比的收入產生的，而60%是通過向第三方容量提供商和/或代理商支付可變百分比的收入產生的。

營業收入佔毛利的百分比和營業收入佔可變貢獻的百分比

下表顯示營業收入佔毛利的百分比和營業收入佔可變貢獻的百分比。該公司的營業收入佔可變貢獻的百分比是一種非公認會計準則財務計量，計算方法為營業收入除以可變貢獻。本公司認為，營業收入佔可變貢獻的百分比對投資者是有用和有意義的，主要原因如下：(I)很大一部分業務的可變收入成本受到貨運業短期市場趨勢的高度影響，而其他成本，包括其他收入成本，受短期貨運市場趨勢的影響要小得多；(Ii)披露這項措施使投資者能夠更好地瞭解公司經營業績的基本趨勢；(Iii)這項措施對

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(Br)投資者對公司管理運營成本的評價，而不是公司為向客户提供服務而產生的與購買的運輸和代理商佣金相關的純粹可變成本；以及(Iv)管理層在決策時考慮這些財務信息，例如基礎設施、拖車設備和銷售、一般和行政成本的預算。

從2021財年到2022財年以及從2020財年到2021財年，營業收入佔毛利潤的百分比都有所增加，原因是營業收入的增長速度快於毛利潤的增長速度，因為公司能夠在更大的毛利潤基礎上擴大我們的固定成本基礎設施，主要是銷售、一般和行政成本的某些組成部分。

從2021財年到2022財年以及從2020財年到2021財年，營業收入佔可變貢獻的百分比的增加都是由於營業收入的增長速度快於可變貢獻的增加，因為公司能夠在更大的可變貢獻基礎上擴大我們的固定成本基礎設施，主要是銷售、一般和行政成本的某些組成部分，以及我們其他收入成本的某些組成部分。

此外，如前所述，該公司報告了兩個運營部門：運輸物流部門和保險部門。保險部門的對外收入，即再保險保費，歷來在年度基礎上相對穩定，佔綜合收入的2%或更少，通常與BCO獨立承包商提供的卡車數量直接對應。在《管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析》中對成本細目的討論考慮了公司的綜合成本，而不是分部成本。管理層認為，這種列報格式最適合於幫助財務報表使用者瞭解公司的業務，原因如下：(1)保險部門沒有其他經營成本；(2)在任何一個部門討論保險和索賠，而不參考另一個部門，可能會造成投資者和潛在投資者的困惑，這是因為公司間的安排和特定的可扣除項目影響了不同會計期間之間的財務結果的可比性，但從合併報告的角度來看，這對公司沒有影響；(3)保險部門的銷售、一般和行政成本佔綜合銷售、一般和行政成本的比例不到10%，在歷史上與上年相比保持相對一致；和(4)保險部門沒有折舊和攤銷。

截至2022年12月31日的財政年度與截至2021年12月25日的財政年度

2022財年的收入為7,436,562,000美元，比2021財年增加了898,994,000美元，增幅為14%。運輸收入增加了892,297,000美元，增幅為14%。運輸收入的增長歸因於與2021財年相比，每批貨物的收入增加了約8%，運輸的貨物數量增加了約5%。在公司2022財年，由於供應鏈出現重大中斷，對公司卡車運輸服務的需求在2022年第一季度達到了歷史最高水平。宏觀經濟環境隨後開始放緩，供應鏈擁堵開始緩解，與2021年第二季度和第三季度相比，2022年第二季度和第三季度收入同比增長放緩，2022年第四季度與2021年第四季度相比轉為負值。2022財年和2021財年的再保險費分別為78,554,000美元和71,857,000美元。再保險費收入增加的主要原因是：(I)BCO獨立承包人根據簽字再保險的實物損害計劃為設備投保的總價值增加；(Ii)BCO獨立承包人的參與水平

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某些職業事故計劃和工人賠償計劃中的承包商以及(Iii)BCO獨立承包商在2022財年提供的卡車平均數量比2021財年有所增加。公司的會計年度在每年12月的最後一個星期六結束，因此，公司2022財年包括53周的運營，而2021財年包括52周的運營。

2022財年，BCO獨立承包商和卡車經紀公司(統稱為第三方卡車運力提供商)產生的卡車運輸收入為6,630,839,000美元，佔總收入的89%，比2021財年增加667,621,000美元，增幅為11%。與2021財年相比，2022財年由第三方卡車運力提供商運輸的貨物數量增加了約6%，由第三方卡車運力提供商運輸的每貨物的收入比2021財年增加了約5%。

與2021財年相比，通過卡車運輸的貨物數量有所增加，原因是2022財年對該公司卡車運輸服務的需求普遍增加。與2021財年相比，通過貨車設備運輸的貨物增加了5%，通過單側/平臺設備運輸的貨物增加了7%，低於卡車的貨物增加了4%，通過其他卡車運輸服務運輸的貨物增加了7%。卡車運輸數量的同比增長在2022年第一季度達到頂峯，在整個2022財年第二季度和第三季度減速，並在2022財年第四季度轉為負值。在第一、第二和第三財季，通過卡車運輸的貨物數量分別比2021年同期增長了20%、10%和1%。儘管2022年第四財季的運營增加了一週，但2022年第四財季通過卡車運輸的貨物數量比2021年第四財季低6%。

卡車運輸的每件貨物的收入增加是由於2022財年，特別是2022財年第一財季，卡車運力環境緊張，以及柴油成本上升對通過卡車經紀承運人運輸的貨物的影響，但2022財年平均運輸長度的下降部分抵消了這一影響。與2021財年相比，通過廂式貨車設備運輸的每件貨物的收入增加了5%，通過單側/平臺設備運輸的貨物增加了6%，少於卡車的貨物增加了17%，其他卡車運輸服務的貨物增加了2%。在整個2022財年，通過卡車運輸的每批貨物的收入同比增長放緩，直到2022年第四財季轉為負值。在第一財季和第二財季，卡車運輸的每件貨物的收入分別比上年同期增長22%和10%；與2021年第三季度相比，2022年第三季度基本持平，2022年第四財季同比下降7%。

BCO獨立承包商產生的收入向客户收取的燃油附加費不包括在收入中。2022財年和2021財年，卡車經紀承運人收入的燃油附加費分別為211,770,000美元和107,776,000美元。應該指出的是，該公司卡車經紀服務的許多客户的賬單包括單一的統一費率，該費率沒有單獨確定通過卡車經紀公司運輸的貨物的燃油附加費。因此，燃料價格變化對收入和通過卡車運輸的貨物的每載重收入的總體影響可能比所顯示的更大。

2022財年，鐵路聯運、航空貨運和海洋貨運公司(統稱為多式聯運能力提供商)產生的運輸收入為704,003,000美元，佔總收入的9%，比2021財年增加216,869,000美元，增幅為45%。與2021財年相比，2022財年多模容量提供商產生的每負載收入增加了約64%，而同期多模容量提供商運送的負載數量減少了約12%。在所有模式下，由多模式運力提供商運輸的負載的每負載收入都有所增加。與2021財年相比，2022財年通過空運、海運和鐵路多式聯運運輸的每批貨物的收入分別增長了118%、56%和16%。通過航空貨運公司和海洋貨運公司運輸的貨物每載重收入增加，主要是由於國內和全球供應鏈持續中斷以及消費者需求強勁。多模式運力供應商產生的每載重收入受許多因素的影響，包括所使用的各種運輸方式的收入組合、運輸長度、貨運的複雜性、貨運車道密度、燃料成本和運力可獲得性。多式聯運貨運量的減少是由於鐵路貨運量減少22%，航空貨運量減少13%，但因海運貨運量增加7%而被部分抵銷。鐵路運載量下降22%是在多個機構和客户的廣泛基礎上進行的，航空運載量下降13%完全歸因於一個特定客户的運載量減少。海運運載量增長7%是由於許多客户對該公司海運服務的需求普遍增加。

2022財年和2021財年，購買的交通工具分別佔收入的78.0%和78.2%。購入運輸佔收入的百分比下降，主要是由於卡車經紀公司產生的收入中購入運輸的比率下降，但被以下因素部分抵消：(1)卡車經紀公司產生的收入的百分比增加，

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採購運輸率通常高於BCO獨立承包商產生的收入，以及(Ii)多模式運力提供商產生的收入百分比增加，後者的採購運輸率通常高於第三方卡車運力提供商。在2022和2021財年，代理商的佣金分別佔收入的8.3%和7.8%。支付給代理商的佣金佔收入的百分比增加的主要原因是，在2022財政年度，購買運輸的成本佔卡車經紀公司收入的百分比有所下降。

2022財年和2021財年的投資收入分別為3162,000美元和2,857,000美元。投資收入增加的主要原因是2022財政年度平均投資回報率較高，但被保險部門在2022財政年度持有的平均投資餘額減少部分抵消。

與2021財年相比，2022財年其他運營成本增加了8,661,000美元。與上一年相比，其他運營成本增加的主要原因是：(I)拖車設備維護成本增加，原因是(X)公司的第三方拖車維護設施網絡收取的勞動力和零部件成本增加；(Y)2022財年拖車車隊平均規模增加，(Ii)承包商壞賬撥備增加，但部分被經營物業銷售收益增加所抵消。

與2021財年相比，2022財年保險和索賠增加了20,372,000美元。與上一年相比，保險和索賠費用增加的主要原因是，2022財年本年度卡車運輸索賠的嚴重性增加，保險費增加，主要是商用汽車和超額責任保險，以及2022財年前幾年索賠的淨不利發展。在2022和2021財政年度，保險和索賠費用分別包括對前幾年索賠估計數的淨不利調整數11,331,000美元和9,708,000美元。

與2021財年相比，2022財年的銷售、一般和行政成本基本相同。在2022財年，與2021財年相比，公司工資增加，客户壞賬撥備增加，差旅和娛樂成本增加，公司於2022年4月舉行的年度代理大會重新召開。這些增長被基於股票的薪酬支出減少和激勵性薪酬撥備減少所抵消。銷售、一般和行政成本中包括2022財年和2021財年的股票薪酬支出分別為12,399,000美元和27,537,000美元，以及2022和2021財年的激勵性薪酬支出分別為16,507,000美元和29,361,000美元。

與2021財年相比，2022財年的折舊和攤銷增加了7844,000美元。折舊和攤銷費用的增加主要是由於公司代理商、容量供應商和員工網絡使用的新的和更新的數字工具的折舊增加，其次是與後續設備折舊增加有關。

與2021財年相比，2022財年的利息和債務支出減少了356,000美元。利息和債務支出減少的主要原因是運輸物流部門持有的現金餘額產生的利息收入增加，但被2022財年公司循環信貸安排的平均借款增加部分抵消，因為公司在2021年期間的循環信貸安排下沒有借款，以及與融資租賃義務有關的利息支出增加。截至2022財年末，該公司在其循環信貸安排下沒有借款。

2022年和2021年財政年度的所得税準備金分別以估計的24.5%和24.4%的年度有效所得税税率為基礎，並對個別事件進行了調整，如股票獎勵產生的福利。2022財年的實際有效所得税率為24.1%，高於法定的聯邦所得税率21%，主要歸因於州税和不可抵扣的高管薪酬，部分被股票獎勵實現的超額税收優惠所抵消。2021財年的實際有效所得税率為24.0%，高於法定的聯邦所得税率21%，這主要是由於州税和不可扣除的高管薪酬，部分被股票獎勵實現的超額税收優惠所抵消。2022財年的實際有效所得税税率為24.1%，低於估計的24.5%的年度有效所得税税率，主要是由於2022財年股票獎勵確認的超額税收優惠。2021財年的實際有效所得税税率為24.0%，低於估計的24.4%的年度有效所得税税率，這主要是由於2021財年基於股票的薪酬安排確認的超額税收優惠。

2022財年淨收入為430,914,000美元，或每股稀釋後收益11.76美元。2021財年淨收入為381,524,000美元，或每股稀釋後收益9.98美元。

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截至2021年12月25日的財政年度與截至2020年12月26日的財政年度

2021財年的收入為6,537,568,000美元，比2020財年增加2,404,587,000美元，增幅為58%。運輸收入增加2,389,192,000美元，增幅59%。運輸收入的增長歸因於與2020財年相比，每件貨物的收入增加了約29%，運輸的貨物數量增加了約23%。2021年收入較2020年大幅增長主要與兩個因素有關：(1)消費者對耐用品和電子商務的需求推動2021年期間的收入達到創紀錄水平；(2)與以下影響有關的持續供應鏈中斷新冠肺炎大流行對美國經濟的影響。特別是，新冠肺炎疫情對公司卡車運輸服務需求的不利影響在公司2020財年第一財季的最後一週顯著加速。然而，在公司經歷了2020年4月和5月的需求低迷之後，對公司卡車運輸服務的需求在2020財年剩餘時間內連續增加，並在2021財年大幅加速。在大流行初期需求的顯著快速下降之後，需求出現了更長時間和更大幅度的連續增長，這在該公司的歷史上是前所未有的。2021財年和2020財年的再保險費分別為71,857,000美元和56,462,000美元。來自再保險保費收入的增長主要是由於第三方保險公司向某些BCO獨立承包商提供的空載保險的保費增加，以及BCO獨立承包商在2021財年提供的卡車平均數量比2020財年有所增加。

2021財年，第三方卡車運力提供商產生的卡車運輸收入為5,963,218,000美元，佔總收入的91%，比2020財年增加2,147,437,000美元，增幅為56%。與2020財年相比，第三方卡車運力供應商運輸的每件貨物的收入增加了約27%，同期第三方卡車運力供應商運輸的貨物數量增加了約23%。

通過卡車運輸的每件貨物的收入增加，主要是由於2021財年經歷了極其緊張的卡車運力環境。在2021財年，隨着美國經濟從新冠肺炎疫情的影響以及國內供應鏈中斷的影響中復甦，對卡車運力的需求，特別是貨車運力的需求，增長速度快於市場可用卡車運力的供應。與2020財年相比，通過廂式貨車設備運輸的每件貨物的收入增加了29%，通過單側/平臺設備運輸的貨物的每貨物收入增加了22%，少於卡車的貨物的每貨物收入增加了7%，通過其他卡車運輸的貨物的每貨物貨物的收入增加了30%。

與2020財年相比，通過卡車運輸的貨物數量有所增加，這是因為與2020財年相比，2021財年對該公司卡車運輸服務的需求普遍增加，特別是通過貨車設備和其他卡車運輸負載提供的服務，主要是純電力運輸。與2020財年相比，通過貨車設備運輸的貨物增加了25%，通過單側/平臺設備運輸的貨物增加了14%，通過低於卡車的貨物運輸的貨物增加了13%，通過其他卡車運輸的貨物增加了46%。

BCO獨立承包商產生的收入向客户收取的燃油附加費不包括在收入中。2021財年和2020財年，卡車經紀承運人收入的燃油附加費分別為107,776,000美元和60,118,000美元，這些附加費在發給客户的賬單中單獨確定，並作為卡車經紀承運人收入的組成部分。應該指出的是，該公司卡車經紀服務的許多客户的賬單包括單一的統一費率，該費率沒有單獨確定通過卡車經紀公司運輸的貨物的燃油附加費。因此，燃料價格變化對收入和通過卡車運輸的貨物的每載重收入的總體影響可能比所顯示的更大。

多式聯運能力提供商在2021財年創造的運輸收入為487,134,000美元，佔總收入的7%，比2020財年增加240,641,000美元，或98%。與2020財年相比，2021財年多模容量提供商產生的每負載收入增加了約65%，同期多模容量提供商運送的負載數量增加了約20%。由於美國和全球經濟強勁復甦，以及全球供應鏈中斷的影響，國際海運和空運方面的全球供應鏈中斷的影響尤其嚴重，這主要是由於多模式運力供應商在所有模式下運輸的每負載收入都有所增加。與2020財年相比，2021財年通過海運、空運和鐵路多式聯運運輸的每批貨物的收入分別增長了86%、54%和24%。多模式運力供應商產生的每載重收入受許多因素的影響，包括所使用的各種運輸方式的收入組合、運輸長度、貨運的複雜性、貨運車道密度、燃料成本和運力可獲得性。多模式運力供應商運輸的貨物數量增加，是因為在2021財年，許多客户對該公司的鐵路、航空和海洋服務產品的需求普遍增加。

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2021財年和2020財年，購買的交通工具分別佔收入的78.2%和77.3%。採購運輸佔收入的百分比增加，主要是由於卡車經紀公司貢獻的收入百分比增加，通常卡車經紀公司的採購運輸率高於BCO獨立承包商的收入，以及卡車經紀公司收入的採購運輸率增加，但由於(I)使用朗星公司擁有的拖車的BCO獨立承包商產生的收入百分比增加，以及(Ii)2020財年新冠肺炎大流行救濟獎勵付款的影響，採購運輸費用佔BCO獨立承包商收入的比例有所下降，部分抵消了這一比例。根據該計劃，對於BCO獨立承包商在2020年4月1日至2020年5月30日期間交付的每批貨物，公司將向拖運貨物的BCO獨立承包商和調度貨物的獨立佣金銷售代理每人額外支付50美元。在2021財年和2020財年，代理商的佣金分別佔收入的7.8%和8.2%。支付給代理商的佣金佔收入的百分比減少，主要原因是購買運輸的成本佔卡車經紀公司收入的百分比增加，以及BCO獨立承包商產生的收入的佣金率下降，原因是在2020財年結束時取消了以前支付給代理商的某些獎勵佣金安排，這些安排與BCO招聘和保留計劃有關，以及新冠肺炎2020財年包括對代理人的大流行救濟獎勵付款。在2020財年，該公司總共支付了12,593,000美元的新冠肺炎大流行救濟獎勵付款。

2021和2020財年的投資收入分別為2,857,000美元和3,399,000美元。投資收入減少的主要原因是2021財政年度平均投資回報率較低，但被保險部門2021財政年度較高的平均投資餘額部分抵消。

與2020財年相比，2021財年其他運營成本增加了6,068,000美元。與上年相比，其他運營成本增加的主要原因是：拖尾設備維護成本增加、總部基地招聘和資格認證成本增加、二手拖尾設備銷售收益減少、本公司BCO獨立承包商活動恢復的影響，該活動於2020年因新冠肺炎疫情而取消，以及向BCO獨立承包商支付的高達2,000美元的款項增加，這些獨立承包商的檢測結果呈陽性新冠肺炎並被退役。

與2020財年相比，2021財年保險和索賠增加了17,690,000美元。與上一年相比，保險和索賠費用增加的主要原因是2021財年保險費增加，主要是商業卡車運輸責任範圍的保險費增加，2021財年本年度卡車運輸索賠的嚴重性增加，以及2021財年BCO里程增加，但被2020財年涉及死亡的悲慘車禍的公司自我保險保費5,000,000美元以及與根據初始超額保單要求公司為2020財年發生的某些累積損失支付的額外保費有關的3,500,000美元費用部分抵消。在2021財政年度和2020財政年度，保險和索賠費用分別包括對前幾年索賠估計數的9708000美元和9196000美元的淨不利調整。

與2020財年相比，2021財年的銷售、一般和管理成本增加了53,645,000美元。與上一年相比，銷售、一般和行政成本增加的原因是基於股票的薪酬支出增加、激勵性薪酬撥備增加和工資增加，但因客户壞賬撥備減少而部分抵消。銷售、一般和行政成本中包括2021財年和2020財年的股票薪酬支出分別為27,537,000美元和4,639,000美元，以及2021財年和2020財年的激勵性薪酬支出分別為29,361,000美元和7,841,000美元。

與2020財年相比，2021財年的折舊和攤銷增加了3754,000美元。折舊和攤銷費用增加的主要原因是信息技術資產折舊增加。

在2020年第二財季，公司就2017年9月20日收購的某些資產，主要是客户合同和相關的客户關係無形資產，以及Fletes Avella，S.A.de C.V.(“Fletes Avella”)的輕資產運輸物流業務的幾乎所有其他資產，記錄了2,582,000美元的非現金減值費用。由於截至2020年12月26日，公司墨西哥和跨境報告單位的公允價值繼續大幅超過其賬面價值，因此沒有記錄相應的商譽減值費用。

在2020年第四財季，該公司記錄的佣金計劃終止費用為15,494,000美元，涉及買斷與其幾個獨立銷售代理的某些獎勵佣金安排，原因是公司終止了以前涉及這些代理的卡車車主-運營商招聘和保留計劃。

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與2020財年相比，2021財年的利息和債務支出增加了23,000美元。

2021財年和2020財年的所得税撥備分別基於24.4%和24.2%的估計年度有效所得税税率，並對個別事件進行了調整，例如股票獎勵產生的福利。估計年度有效所得税率的增加主要是由於在2021年期間增加了不可扣除的高管薪酬撥備。2021財年的實際有效所得税率為24.0%，高於聯邦法定所得税率21%，這主要歸因於州税和不可抵扣的高管薪酬，部分被股票獎勵實現的超額税收優惠所抵消。2020財年的實際有效所得税率為22.8%，高於聯邦法定所得税率21%，這主要是由於州税和餐飲和娛樂除外，但部分被股票獎勵實現的超額税收優惠、2020財年某些税務事項的有利解決以及州退税所抵消。2021財年的有效所得税税率為24.0%，低於估計的24.4%的年度有效所得税税率，這主要是由於2021財年基於股票的薪酬安排確認的超額税收優惠。2020財年的實際所得税率為22.8%，低於估計的24.2%的年度有效所得税率，主要是由於股票薪酬安排確認的超額税收優惠、2020財年某些税務事項的有利解決以及2020財年的國家退税。

2021財年淨收入為381,524,000美元，或每股稀釋後收益9.98美元。2020財年淨收益為192,106,000美元，或每股稀釋後收益4.98美元。2020財年的淨收入受到了15,494,000美元的不利影響，或每股稀釋後收益0.31美元，與買斷與幾家代理商的某些激勵佣金安排的一次性成本有關，12,593,000美元，或每股稀釋後收益0.25美元，與新冠肺炎大流行病緩解獎勵支出和與某些資產有關的非現金減值費用2,582,000美元，或每股稀釋後0.05美元，主要是公司墨西哥子公司的客户合同和相關客户關係無形資產。

資本資源與流動性

截至2022年12月31日，營運資本和流動資產與流動負債的比率分別為561,255,000美元和1.6比1，而2021年12月25日分別為512,917,000美元和1.5比1,2020年12月26日分別為402,038,000美元和1.5比1。Landstar歷來以1.5比1至2.0比1的流動比率運營。2022、2021和2020財年，運營活動提供的現金分別為622,659,000美元、276,740,000美元和210,717,000美元。2022財年經營活動提供的現金流增加，主要是由於與應收賬款和支付某些應收賬款的時間相關的有利營運資本淨額影響以及淨收入的增加。2021財年經營活動提供的現金流增加主要是由於淨收入增加，部分被收入同比增長58%所抵消，這增加了應收賬款淨額，即應收賬款減去應付賬款。

該公司宣佈並在2022財年支付了每股1.10美元，或總計40,284,000美元的現金股息。在2022財年，公司還支付了75,387,000美元的應付股息，這些股息在2021財年宣佈，並在2021年12月25日納入綜合資產負債表的流動負債。此外，2022年12月6日，該公司宣佈，董事會宣佈於2023年1月20日向截至2023年1月6日登記在冊的普通股股東支付每股2.00美元的特別現金股息，或總計71,854,000美元。與這一特別股息相關的應付股息71,854,000美元計入2022年12月31日綜合資產負債表的流動負債。該公司在2021財年宣佈並支付了每股0.92美元的現金股息，或總計35,191,000美元的現金股息，在此期間還支付了76,770,000美元的應付股息，這些股息在2020財年宣佈並在2020年12月26日納入綜合資產負債表的流動負債。公司在2020財年宣佈並支付了每股0.79美元的現金股息，總計30,557,000美元，在此期間還支付了78,947,000美元的應付股息，這些股息在2019年財年宣佈並於2019年12月28日計入綜合資產負債表的流動負債。自2005年8月支付第一次現金股息以來，該公司已向股東支付了總計約7.28億美元的現金股息，其中包括2023年1月20日支付的每股2.00美元的特別股息。

在2022財年，該公司購買了1,900,826股普通股，總成本為285,983,000美元。在2021財年，該公司購買了733,854股普通股，總成本為122,722,000美元。在2020財年，該公司購買了1,178,970股普通股，總成本為115,962,000美元。該公司使用經營活動提供的現金為收購提供資金。自1997年1月以來，根據公司董事會批准的公開市場和私人大宗交易計劃，公司已經購買了大約2200,000,000美元的普通股。截至2022年12月31日，根據其授權的股票購買計劃，該公司可以購買總計300萬股的普通股。截至2022年12月31日，包括當前到期日在內的長期債務為103,400,000美元，而2021年12月25日為111,804,000美元，2020年12月26日為100,774,000美元。

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截至2022年12月31日，股東權益為887,221,000美元，佔總資本(定義為包括當前到期日和股本在內的長期債務)的90%，而截至2021年12月25日，股東權益為862,010,000美元，佔總資本的89%；截至2020年12月26日，股東權益為691,835,000美元，佔總資本的87%。股東權益的增加主要是淨收益的結果，淨收益幾乎完全被購買公司普通股和公司在2022財年宣佈的股息所抵消。2021財年股東權益的增加主要是淨收益的結果，但部分被購買公司普通股和公司在2021財年宣佈的股息所抵消。

於二零二零年八月十八日，藍星與多家銀行組成的銀團及行政代理摩根大通銀行訂立經修訂及重述的信貸協議(“第一份經修訂及重述的信貸協議”)。正如此前在2022年7月8日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K中披露的那樣，朗星與作為行政代理的北卡羅來納州摩根大通銀行牽頭的銀行銀團簽訂了日期為2022年7月1日的第二份經修訂和重述的信貸協議(“第二份經修訂和重新聲明的信貸協議”)，取代並取代了第一份經修訂和重新聲明的信貸協議。第二份修訂和重新簽署的信貸協議將於2027年7月1日到期，該協議規定了300,000,000美元的循環信貸安排形式的借款能力，其中45,000,000美元可以信用證形式使用。第二份修訂和重新簽署的信貸協議還包括一項“手風琴”功能，規定可能增加的借款能力總額最高可達6億美元。第二次修訂和重新簽署的信貸協議取代了第一次修訂和重新簽署的信貸協議，在本文中被稱為“信貸協議”。

《信貸協議》包含許多限制額外債務產生的契諾。除其他事項外，本公司須維持信貸協議所述的最低固定收費覆蓋比率，以及維持信貸協議所界定的低於指定最高比率的槓桿率。信貸協議規定，在信貸協議下發生違約的情況下，限制向股東派發現金股息和公司股本的其他分配。此外，信貸協議在某些情況下限制向股東派發該等現金股息及其他分派的金額，條件是在落實為實施該等現金股息或其他分派而作出的任何付款後，於本公司最近完成的財政季度結束時，按預計基準計算，槓桿率將超過2.5比1。信貸協議規定，如(其中包括)一名人士或集團收購本公司已發行股本的35%或以上，或獲得選舉本公司大多數董事的權力，或董事不再由信貸協議所界定的大多數留任董事組成，則會發生違約事件。管理層目前並不認為該等公約對本公司的營運、資本資源或流動資金構成重大限制。本公司目前遵守信貸協議項下的所有債務契諾。

於2022年12月31日，根據信貸協議，本公司並無未償還借款及未償還信用證33,493,000美元。截至2022年12月31日，根據信貸協議，可供未來借款的金額為266,507,000美元。此外，該公司還有76,567,000美元的未償還信用證，作為保險索賠的抵押品，這些索賠是由截至2022年12月31日的總計85,074,000美元的投資擔保的。所有這些投資都以公允價值計價，主要包括投資級債券和期限最長為5年的資產支持證券。投資的公允價值主要以市場報價為基礎。有關投資公允價值計量的進一步討論，請參閲本文所附“合併財務報表附註”。

從歷史上看，該公司產生了足夠的運營現金流，以滿足其償債要求，為持續增長提供資金，包括有機和通過收購，完成或執行授權購股計劃下的普通股購買，支付股息和滿足營運資金需求。作為綜合運輸管理解決方案的輕資產提供商，公司每年的運營物業資本要求一般用於拖車設備和信息技術硬件和軟件。此外，公司使用的拖車設備有很大一部分是由第三方容量供應商提供的，從而減少了公司的資本需求。於2022、2021及2020財政年度，本公司透過訂立融資租賃，分別購入30,659,000美元、48,674,000美元及31,633,000美元的拖車設備。在2022、2021和2020財年，公司還分別購買了26,005,000美元、23,261,000美元和30,626,000美元的運營物業。在2021財年購買的23,261,000美元營業財產中包括500,000美元，截至2020年12月26日，公司在應付賬款中計入了相應的負債。Landstar預計將通過購買或租賃融資獲得約7800萬美元的新拖車設備，主要用於在2023財年更換較舊的拖車設備。Landstar預計2023財年在信息技術硬件和軟件上的支出約為19,000,000美元，其中14,000,000美元用於構建或購買軟件應用程序，以增強或增加公司的技術生態系統。此外，Landstar預計將在建築和改善方面花費約13,000,000美元。

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2022年4月1日，新成立的特拉華州有限責任公司和Landstar系統控股公司的全資子公司Landstar Investment Holdco，LLC以約499.9萬美元的現金對價收購了Cavnue，LLC的A類單位。Cavnue，LLC是一傢俬人持股公司，專注於將技術和道路基礎設施相結合，以釋放聯網和自動駕駛汽車的全部潛力。此外，於2020年6月15日，朗星藍完成了對本公司一家獨立代理商的收購。為此次收購支付的現金總代價約為293.4萬美元。

管理層相信，營運現金流與公司在信貸協議下的借款能力相結合，將足以滿足Landstar的償債要求、通過內部收購和收購為持續增長提供資金、支付股息、完成授權購股計劃並滿足營運資金需求。

法律訴訟

本公司涉及因正常經營業務而引起的某些索賠和未決訴訟。這些索賠中的許多都由保險公司全部或部分承保。根據對事實的瞭解以及(在某些情況下)外部律師的意見，管理層認為已就解決所有此類索賠和未決訴訟的可能損失做了足夠的撥備，撥備後的最終結果不會對公司的財務狀況產生重大不利影響，但可能對特定季度或年度的運營結果產生重大影響。

關鍵會計估計

Landstar主要根據精算提供自我保險索賠的估計費用。已發生索賠的估計負債金額是根據在適用的資產負債表日已知的事實和情況而記錄的。這些索賠的最終解決辦法可能比管理層估計的數額多，也可能少。隨着關於每項索賠狀況的新的或修訂的信息的出現，公司不斷修訂其現有的索賠估計數。從歷史上看，該公司經歷了前幾年索賠估計的有利和不利發展。在2022、2021和2020財政年度，保險和索賠費用分別包括對前幾年索賠估計數的淨不利調整數11,331,000美元、9,708,000美元和9,196,000美元。前幾年索賠在2022財政年度的不利發展可歸因於幾項具體索賠。前幾年索賠在2021財政年度的不利發展主要歸因於五項索賠。2020財政年度上一年索賠的不利發展是由於幾項具體索賠以及精算確定的對上一年商業卡車運輸損失估計的調整。合理地説，解決所有未決索賠的最終結果將或多或少地低於2022年12月31日的估計索賠負債。

與管理層對自我保險索賠最終解決方案的估計存在重大差異，預計將對朗星公司在特定季度或年度的收益產生積極或消極的影響。然而，管理層認為，考慮到一系列合理的可能結果，這些項目的最終解決不會對Landstar的長期財務狀況或為其持續運營提供資金的能力產生重大影響。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

本公司因其融資活動，主要是其循環信貸安排的借款(如有)以及與保險部門所持投資有關的投資活動而受利率變動的影響。

2020年8月18日，Landstar與一個銀行銀團和北卡羅來納州摩根大通銀行作為行政代理簽訂了第一份修訂和重新簽署的信貸協議。正如此前在2022年7月8日提交給美國證券交易委員會的Form 8-K中披露的那樣，朗星與以北卡羅來納州摩根大通銀行為首的銀行辛迪加作為行政代理簽訂了日期為2022年7月1日的第二份修訂和重新簽署的信貸協議。第二次修訂和重新簽署的信貸協議取代了第一次修訂和重新簽署的信貸協議，在本文中被稱為“信貸協議”。第二份修訂和重新簽署的信貸協議將於2027年7月1日到期，該協議規定了300,000,000美元的循環信貸安排形式的借款能力，其中45,000,000美元可以信用證形式使用。第二份修訂和重新簽署的信貸協議還包括一項“手風琴”功能，規定可能增加的借款能力總額最高可達6億美元。

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於二零二二年十二月三十一日，信貸協議項下的循環信貸貸款由Landstar選擇，按(I)基於有擔保隔夜融資利率加0.10%及適用保證金由1.25%至2.00%不等的前瞻性期限利率計息，或(Ii)替代基本利率加適用保證金由0.25%至1.00%不等的適用保證金，在每種情況下，適用保證金均根據信貸協議所界定的本公司於最近適用財務報表已交付的財政季度末的槓桿率釐定。循環信貸安排承擔0.20%至0.30%的承諾費，該承諾費應在欠款中支付，這取決於公司在最近一個已提交財務報表的適用財政季度結束時的槓桿率。截至2022年12月31日和2021年12月25日，在整個2022年第四季度和2021年整個財政年度，本公司沒有信貸協議項下的未償還借款。

長期投資主要包括投資級債券和期限最長為5年的資產支持證券，所有這些都可以出售，並以公允價值計價。假設投資的長期部分保持在104,575,000美元，即2022年12月31日的餘額，假設利率上升或下降100個基點，不會對未來的年化收益產生實質性影響。短期投資包括短期投資級工具以及投資級公司債券和資產支持證券的當前到期日。因此，這些短期投資的任何未來利率風險都不會對公司的經營業績產生重大影響。

公司加拿大和墨西哥業務的資產和負債按資產負債表日的有效匯率從其本位幣折算成美元，收入和費用帳目按該期間的月平均匯率折算。折算過程產生的調整計入累計其他全面收入。在正常業務過程中，應收和應付餘額(包括公司間餘額)產生的以業務職能貨幣以外的貨幣計價的交易損益在發生時記錄在損益表中。截至2022年12月31日，公司加拿大和墨西哥子公司持有的資產合計折算為美元，約佔合併資產總額的4%。因此，與加拿大和墨西哥業務相關的35%或更少的翻譯收益或損失將不是實質性的。

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