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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K


☒		根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止2022年12月31日

或


☐		根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

佣金文件編號001-09463

RLI公司.

(註冊人的確切姓名載於其章程)



特拉華州		37-0889946
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)		(國際税務局僱主身分證號碼)

林德堡北路9025號, 皮奧裏亞, 伊利諾伊州		61615
(主要執行辦公室地址)		(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號(309) 692-1000

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
普通股面值0.01美元	RLI	紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒不是☐

如果註冊人不需要根據交易法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。☐

用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒

目錄表

根據紐約證券交易所公佈的2022年6月30日普通股的收盤價，截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的註冊人普通股的總市值為$5,418,104,534。各報告人員和董事直接或間接持有的普通股以及本公司員工持股計劃持有的股份已被排除在外，因為這些人可能被視為關聯公司。對於其他目的，這種關聯地位的確定不一定是決定性的確定。

註冊人普通股於2023年2月13日的流通股數量為面值0.01美元。45,514,193.

以引用方式併入的文件

註冊人關於2023年年度股東大會的最終委託書的部分內容通過引用併入本文件的第三部分。

目錄表

RLI公司

Form 10-K年度報告索引

		頁面
第一部分
第1項。	業務	4
第1A項。	風險因素	17
項目1B。	未解決的員工意見	26
第二項。	屬性	26
第三項。	法律訴訟	26
第四項。	煤礦安全信息披露	26

第II部
第五項。	註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券	26
第六項。	已保留	27
第7項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	28
第7A項。	關於市場風險的定量和定性披露	51
第八項。	財務報表和補充數據	53
第九項。	會計與財務信息披露的變更與分歧	93
第9A項。	控制和程序	93
項目9B。	其他信息	93
項目9C。	關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露	93

第三部分
第10至14項。		93

第IV部
第15項。	展品和財務報表附表	93

目錄表

第一部分

項目1.業務

RLI公司成立於1965年。提及“本公司”、“我們”或類似術語時，指的是RLI公司及其子公司的業務。我們通過統稱為RLI保險集團的主要子公司承保精選的財產、意外傷害和擔保產品。我們主要通過三家保險公司開展業務。RLI保險公司(RLI Ins.)是RLI Corp.的子公司，也是我們的主要保險子公司，在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島承保多項保險。Mt.Mt.霍利保險公司(Mt.霍利)，RLI Ins.的子公司，在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島的非承保基礎上承保超額和盈餘線保險。RLI Ins.的子公司承包商擔保和保險公司(CBIC)在承認的基礎上在所有50個州和哥倫比亞特區承保多項保險。我們每家保險公司的註冊地都在伊利諾伊州。我們沒有實質性的海外業務。

作為一家專注於利基市場的專業保險公司，我們提供在被允許的專業以及過剩和過剩市場的保險。我們通過全國各地的地點向批發和零售經紀人、獨立代理和承運人合作伙伴分銷我們的財產和意外傷害保險。我們提供有限的承保範圍，直接選擇被保險人，以及各種再保險範圍。我們還不時地在產品領導的指導下，根據與管理總代理的協議，開展有限數量的業務。

我們在美國證券交易委員會的網站(rlicorp.com)上免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及對提交給美國證券交易委員會(SEC)的報告的修正。我們網站上包含的信息不打算以引用的方式併入本年度報告，您不應將該信息視為本年度報告的一部分。美國證券交易委員會還維護一個網站(http://www.sec.gov))，其中包含有關公司的報告、委託書、信息聲明和其他信息。

專業保險市場概述

專業保險市場與標準市場有很大的不同。在標準市場中，產品和覆蓋範圍基本一致，風險敞口相對可預測，公司往往以價格為基礎爭奪客户。相比之下，專業市場為不符合標準承保標準的風險提供保險。競爭往往不太關注價格，而更多地關注可用性、覆蓋範圍、服務和其他基於價值的考慮。雖然專業市場風險敞口可能比其標準認可市場同行具有更高的保險風險，但我們管理這些風險以獲得更高的財務回報。為了達到我們的財務和運營目標，我們必須對我們的市場擁有廣泛的知識和專業知識。我們的許多風險都是以個人為基礎承保的，並採用了量身定製的承保範圍，以應對不同的風險特徵。我們在專業承保市場、超額和剩餘保險市場以及專業再保險市場開展業務。

專業准入保險市場

我們在特產准入市場做生意。其中許多風險是獨一無二的，很難放在標準認可的市場上，但出於營銷和監管原因，它們必須留在認可的保險公司手中。與過剩和過剩市場相比，專業准入市場受到更大的國家監管，特別是在利率和表格申報要求、對退出業務線的能力限制、保費納税以及各種州協會的成員資格方面，例如國家擔保基金和分配的風險計劃。2022年，我們的專業承認業務產生了9.16億美元的毛保費，約佔我們本年度總毛保費的59%。

超額和過剩保險市場

過剩和過剩市場關注的是難以安置的風險。參與這一市場使公司能夠以更靈活的保單形式和不受監管的保費費率承保非標準風險。這通常會導致承保範圍比標準准入市場更具限制性和更昂貴。過剩和過剩的生產線環境和生產模式有效地過濾了提交流，並使市場機會與我們的專業知識和胃口相匹配。根據AM Best的數據，以直接保費衡量，過剩和過剩市場在整個國內財產和意外傷害行業中所佔比例不到10%。我們的超額和盈餘業務產生了6.178億美元的毛保費，佔我們2022年毛保費總額的39%。

目錄表

專業再保險市場

我們在專業再保險市場開展業務。這項業務通常是在投資組合(條約)的基礎上撰寫的。我們是按超額損失和按比例簽訂合同的。合同條款是公司和其再保險客户之間撰寫和商定的。由於獨特的基礎風險敞口以及過剩和聚合的附件，該業務的波動性通常更大。2022年，我們的專業再保險業務的毛保費為3170萬美元，約佔我們當年毛保費總額的2%。

業務細分市場概述

我們的保險業務包括意外傷害險、財產險和擔保險。有關補充資料，見合併財務報表附註12，項目8“財務報表和補充數據”。下表概述了按主要產品賺取的淨保費的構成。


	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022				2021				2020
傷亡情況
商業過剩和個人保護傘	$	253,921	22	%	$	219,437	22	%	$	178,214	21	%
一般法律責任		100,374	9	%		90,853	9	%		91,653	11	%
商業運輸		96,992	8	%		83,352	8	%		64,624	7	%
專業服務		95,187	9	%		88,855	9	%		85,196	10	%
小型商業廣告		67,673	6	%		64,660	7	%		63,357	7	%
行政產品		26,606	2	%		21,873	2	%		26,509	3	%
其他傷亡		71,079	6	%		64,609	8	%		59,968	7	%
總計	$	711,832	62	%	$	633,639	65	%	$	569,521	66	%

財產性
商業地產	$	163,078	14	%	$	107,941	11	%	$	79,406	9	%
海軍陸戰隊		113,208	10	%		97,745	10	%		81,852	10	%
其他財產		31,600	3	%		26,151	2	%		22,462	2	%
總計	$	307,886	27	%	$	231,837	23	%	$	183,720	21	%

擔保
商業廣告	$	47,652	4	%	$	43,738	4	%	$	42,872	5	%
雜類		45,826	4	%		43,982	5	%		42,292	5	%
合同		31,240	3	%		27,707	3	%		27,342	3	%
總計	$	124,718	11	%	$	115,427	12	%	$	112,506	13	%
總計	$	1,144,436	100	%	$	980,903	100	%	$	865,747	100	%

傷員段

商業過度與個人保護傘

我們的商業超額保險的承保金額超過了其他承運人提供的主要責任保險，在某些情況下，超過了本公司承保的主要責任。個人雨傘保險通常超過其他承運人提供的房主和汽車責任保險。

一般法律責任

我們的一般責任業務主要包括承保商業保險人的第三方責任，包括製造商、承包商、公寓和商業實體。我們還為保安和陸上能源相關業務的專門領域提供保險，併為地下儲罐、承包商、石棉和環境修復專家提供環境責任保險。

商業運輸

我們的運輸保險為本地、中長途卡車司機、公共交通實體和其他類型的專業商業汽車風險提供商業汽車責任和人身損害保險。我們還提供附帶服務

目錄表

相關保險範圍包括一般責任、超額責任和機動卡車貨物。我們通過全國範圍內的獨立代理和經紀人開展業務。

專業服務

我們提供專業責任保險，重點是為中小型設計、技術、計算機和其他雜項專業人員提供錯誤和遺漏保險。我們為這些客户提供的產品套裝還包括全套多險產品，包括一般責任、財產、汽車、超額責任和工人賠償保險。這項業務主要通過全國範圍內的專業零售代理來銷售其產品。

小型商業

我們的小型商業企業為中小型承包商提供財產和意外傷害保險，重點是建築業。這些保險中包括的保險主要是一般責任，但也有一些內陸海運保險，以及商業汽車、財產和超額保險。這些產品主要通過零售代理商進行銷售。

行政產品

我們為包括公共和私營企業在內的各種風險類別提供一套管理責任保險，如董事和高級管理人員(D&O)責任保險、受託責任保險、僱傭執業責任保險和忠誠度保險。我們公開交易的D&O需求通常專注於提供超額A方D&O保險(公司無法賠償個人董事和高級管理人員)以及超額全面D&O保險。此外，我們為大中型公共和私營企業提供超額網絡責任保險，但在2021年決選退出了這項業務。

其他傷亡事故

我們在傷亡領域提供各種其他較小的產品，包括家庭商業保險，它為在自己家裏工作的各種小企業主提供有限責任和財產保險。我們與Prime Insurance Company和Prime Property and Casualty Insurance Inc.簽訂了配額份額再保險協議，這兩家公司是Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)的兩家保險子公司。通過我們與Prime的再保險協議，我們承擔一般責任、超額、商業汽車、財產和專業責任，承保超額和超額及已獲承認的保險市場中承保的難以安置的風險。另外，我們承擔抵押再保險，它提供抵押貸款池的信用風險轉移。我們還通過通用綁定授權(GBA)小組提供一般責任和包裹保險，該計劃通過我們的在線系統授予選定的盈餘產品生產商代表公司綁定業務的有限權力。

房地產細分市場

商業地產

我們的商業財產保險主要包括超額險和餘額險，以及特殊險，如火災、地震、風險和差價險(DIC)，其中包括地震、洪水和坍塌險。我們為各種商業和工業風險提供保險，如寫字樓、公寓、公寓、建築商風險以及某些工業和商業結構。

海軍陸戰隊

我們的海洋險包括貨物、船體、保護和賠償、海洋責任，以及內陸海洋險，包括建築商的險和承包商的設備。雖然主要的曝光地點在美國境內，但在這些保險範圍內也有一些附帶的國際曝光。

其他財產

我們通過夏威夷的零售代理提供專門的房主保險，主要是房主和住宅火災保險，以及通過我們的一般有約束力的授權集團提供財產保險。

目錄表

擔保部分

商業廣告

我們為各行各業的大中型企業提供種類繁多的商業擔保債券，包括金融、醫療保健以及海上能源、石化和煉油行業。這些風險是以賬户為基礎承保的，承保範圍是通過具有擔保專業知識的選定數量的地區和國家經紀人進行營銷的。

雜類

我們的雜項擔保覆蓋範圍包括通過全美獨立保險機構為企業和個人發行的小額債券。這些類型的債券的例子是許可證和許可證、公證債券和法院債券。這些債券的承銷和交付都是高度自動化的。

合同

我們為全美的中小型承包商提供債券，以賬户為基礎進行承銷。通常，這些是針對單個建築合同的履約和付款保證金。這些債券是通過一些精選的保險機構銷售的，這些保險機構擁有擔保和建築專業知識。我們還為通過聯邦小企業管理局再保險的小型和新興承包商提供債券。

營銷和分銷

我們通過我們的分支機構網絡，主要通過批發和零售經紀人、獨立代理商和運營商合作伙伴，在全國範圍內分發我們的保險。

經紀人

經紀人產生的保費金額最大的是我們的商業財產、一般責任、商業擔保、執行產品、商業溢價和商業運輸保險。這項業務是通過獨立的批發和零售經紀人進行的。

獨立代理人

我們通過獨立代理瞄準保險類別，如房主和住宅火災、家庭業務、擔保和個人雨傘。其中一些產品涉及詳細的資格標準，這些標準被納入嚴格的承保指南，並使用獨立代理可以訪問的系統對每個風險進行資格預審。獨立代理人不能約束風險，除非他們得到我們承銷商的批准或通過我們的自動化系統。

承銷代理

我們與某些承銷機構簽約，這些承銷機構代表我們約束或承保業務的權力有限。承銷協議涉及嚴格的承銷準則，代理人須接受定期審計。

運營商合作伙伴

我們與其他保險公司合作開展家庭業務和個人雨傘業務。當潛在風險不能滿足承保意願時，承運人通過其關聯機構向我們投放業務。

數字和直接

我們利用數字努力來生產和高效地處理和服務業務，包括家庭業務、一般約束性授權、小型商業和個人保護傘風險以及擔保擔保。在直接基礎上，我們還承擔各種再保險協議的保費。

目錄表

競爭

我們的專業財產和意外傷害保險子公司是一個競爭非常激烈的行業的一部分，該行業具有周期性和歷史性的特點，即高保費率和承保能力短缺的時期，隨後是激烈競爭和承保能力過剩的時期。僅在美國，就有大約2600家公司積極推銷財產和意外傷害保險。我們在傷亡領域的主要競爭對手包括Arch、Aspen、Berkley、Chubb、CNA、Great American、Great West、Hartford、Hudson、James River、Kinsell、Laser、Markel、Protective、RSUI、Sompo、Travelers、USLI和蘇黎世。房地產領域的主要競爭對手包括AmRisc、Arch、Chubb、CNA、Golden Bear、列剋星敦、Liberty Mutual、Palomar、RSUI、Sompo、Travelers和Velocity。擔保領域的主要競爭對手是Arch、Chubb、CNA、Great American、Hartford、Inteal、Liberty Mutual、Markel、Merchants、Philadelphia、Sompo、Swiss Re、Travelers和蘇黎世。承保範圍、服務、定價和其他競爭方式的組合因行業而異。我們應對這一競爭的主要方法是創新的承保範圍、一致性和以公平的價格為代理人和投保人提供優質服務。我們競爭有利，部分原因是我們穩健的財務狀況和聲譽，以及我們在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島的廣泛地理足跡。在意外傷害、財產和擔保領域，我們在分支機構和總部擁有經驗豐富的承保和索賠專家。我們繼續維持我們的承保標準，不以犧牲承保利潤為代價尋求市場份額。我們有在情況變得過於不利時退出市場的記錄，並在有機會在有利可圖的基礎上提供所需保險範圍和特殊服務的情況下提供新的保險範圍和計劃。

財務實力評級

財務實力評級是保險公司確立競爭地位的重要因素。AM Best、標準普爾和穆迪的出版物表明，A和A+評級分別被授予他們認為具有更強的履行持續保險義務的能力、履行財務承諾的能力強或信用風險較低的公司。這些評級是對保險公司的財務實力和履行持續保單和合同義務的能力的獨立意見，基於對資產負債表實力、經營業績、業務概況和企業風險管理的全面定量和定性分析。這些評級是基於與投保人、代理人、保險經紀和中介機構相關的因素，並不具體與該公司發行的證券有關。

在2022年12月31日，我們的保險公司獲得了以下評級：


AM Best
RLI INS，Mt.霍利和CBIC*(集團評級)		A+，上級
標準普爾
RLI INS。和Mt.霍利		A，堅強
穆迪
RLI INS。和Mt.霍利		A2

*CBIC僅被AM Best評為

對於AM Best、標準普爾和穆迪，上述財務實力評級是對之前分配的評級的肯定。除了分配財務實力評級外，AM Best還分配財務規模類別。2022年12月，RLI Ins.，Mt.霍利和CBIC被整體評級為XII(經調整的投保人盈餘在10億美元至12.5億美元之間)的財務規模類別。截至2022年12月31日，RLI保險集團的投保人法定盈餘總額為14億美元，這導致AM Best的財務規模類別為XIII(調整後的投保人盈餘在12.5億美元至15億美元之間)。

再保險

在正常的業務過程中，我們依賴其他保險公司通過再保險來分擔風險，向再保險公司支付或割讓從此類保單獲得的部分保費。這些安排使公司能夠追求更大的業務多元化，並有助於限制災難和重大風險的最大淨虧損。我們使用再保險作為使用自有資本承擔風險和降低波動性的替代方案。每年都會對留存水平進行評估，以保持盈餘增長與再保險成本之間的平衡。雖然再保險在法律上並不解除承保人對全部保單金額的主要責任，但它確實使承擔再保險的人在所放棄的保險範圍內對承保人負有責任。下表説明瞭我們在過去三年中利用再保險的程度。有關再保險對我們業務的影響的詳細討論，請參閲合併財務報表第8項財務報表和補充數據中的附註5。

目錄表


	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022		2021		2020
所寫的保費
直接和假設	$	1,565,486	$	1,347,354	$	1,136,432
放棄再保險		(323,950)		(289,821)		(244,344)
網絡	$	1,241,536	$	1,057,533	$	892,088
賺取的保費
直接和假設	$	1,460,845	$	1,253,296	$	1,090,259
放棄再保險		(316,409)		(272,393)		(224,512)
網絡	$	1,144,436	$	980,903	$	865,747

再保險會受到某些風險的影響，特別是市場風險和信貸風險，市場風險會影響取得再保險合約的成本和能力，而信貸風險則是我們的再保險人可能不能及時或根本不能支付損失的風險。我們努力從財務實力雄厚的再保險人那裏購買再保險。我們根據再保險公司的財務結果、盈餘水平、財務實力評級和其他風險特徵來評估再保險公司的償付能力。由高級管理層組成的再保險委員會負責審查和批准我們的安全指南和再保險人的使用情況。我們93%以上的再保險可收回款項來自AM Best和標準普爾評級服務機構對財務實力評級為A或更高的公司。

我們為我們的風險同時投保協約再保險和臨時再保險。條約保險是指再保險合同，根據該合同，公司同意將特定業務類別內的所有風險讓給再保險人，再保險人同意為在沒有單獨承保的情況下放棄的所有風險提供保險。臨時保險適用於個別風險，由公司酌情決定，並由再保險人承保。它用於各種原因，包括補充條約承保範圍所規定的限額，或涵蓋條約再保險所不包括的風險或危險。

我們的大部分再保險是在超額損失的基礎上購買的。在超額損失安排下，我們保留高達特定數額的風險損失，再保險人承擔超過該數額的任何損失。我們可以選擇通過保留一定比例的再保險層來參與購買的再保險層。超過損失承保範圍的情況很常見，如發生限額、合計限額和恢復保費。對於同一事件造成的多項損失，發生次數限制是我們的賠償上限。合同期內所有損失的賠償以總限額為上限。我們可能會被要求支付額外的保費，以恢復在同一合同年度內未來可能收回的再保險限額。

不包括巨災再保險，下表彙總了目前生效的再保險條約覆蓋範圍。我們可以購買超過所示每種風險限額的臨時險別。


					按風險計算
(單位：百萬)		續訂	依附		限值		極大值
涵蓋的產品線	合同類型	日期	點		購得		保留*
一般法律責任	超額損失	1/1	$	1.0	$	9.0	$	2.8
商業過度	超額損失	1/1		1.0		9.0		2.8
個人雨傘	超額損失	1/1		1.0		9.0		2.8
商業運輸	超額損失	1/1		1.0		9.0		2.8
薪酬--負債和員工薪酬	超額損失	1/1		1.0		10.0		4.3
工傷賠償大災難	超額損失	1/1		11.0		14.0		—	**
專業服務--專業責任	超額損失	4/1		1.0		9.0		3.3
行政產品	配額份額	7/1		不適用		25.0		6.3
財產險險別	超額損失	1/1		2.0		23.0		4.7
海軍陸戰隊	超額損失	6/1		2.5		27.5		2.5
擔保	超額損失	4/1		2.0		73.0		9.7	***

*最大保留額包括第一美元保留額加上我們通過再保險塔保留的任何共同參與。

**	工人賠償巨災條約在我們的一攬子責任和工人賠償超過損失的條約之後做出迴應，沒有額外的保留。

***	有限數量的商業擔保賬户被允許超過7500萬美元的限制。這些賬户會受到額外的審查，並按月進行監測。

在每次續保時，我們會考慮任何改變我們提供的基礎保險範圍的計劃，以及最新的損失活動、RLI保險集團的盈餘水平、我們風險偏好的變化以及再保險條約的成本和可用性。在最後一次

目錄表

在更新週期中，我們增加了財產再保險結構上的附着點，並增加了財產和意外傷害結構割讓層內的共同參與。

財產再保險--巨災保險

我們的財產巨災再保險減少了涉及多個索賠和投保人的巨災事件的財務影響，包括地震、颶風、洪水、對流風暴和某些其他聚集事件。購買的再保險限額因我們承保的風險金額、再保險成本、保險公司盈餘水平和我們的風險偏好的變化而波動。此外，我們還監測我們每一項災難性業務的預期回報率。在高回報率的情況下，我們的業務會增長，並可能購買額外的再保險來增加我們的能力。隨着回報率的下降，我們可能會減少風險敞口，並可能購買更少的再保險，因為這種能力變得不必要了。我們2021年至2023年的再保險承保範圍如下表所示：

巨災保險

(單位：百萬)


	2023				2022				2021
	第一美元				第一美元				第一美元
	留着		限值		留着		限值		留着		限值
加州地震	$	25	$	700	$	25	$	750	$	25	$	500
非加州地震		50		700		25		775		25		525
其他危險，包括風		50		600		25		625		25		375

這些災難限制是對臨時保險和其他條約保險所提供的每次發生保險的補充。我們通過在這段時間內保留每一層的一定比例，參與了購買的災害層。我們的參與根據價格和每一層轉移的風險大小而不同。條約的所有層面都包括一項復職。

我們的財產巨災計劃繼續在超額損失的基礎上適用。在考慮了所有其他適用的再保險後，它才會附加。雖然在一個計劃中涵蓋了這些內容，但加州地震和所有其他危險的界限和連接點不同。下面的圖表使用我們的災難建模軟件中的信息來説明我們的税前淨留存是由可能產生總虧損的特定事件造成的。


加州地震				加州郊外地震，風，其他危險
(單位：百萬)				(單位：百萬)

建模的毛損		模擬淨虧損		建模的毛損		模擬淨虧損
$	50	$	27	$	50	$	49
	100		38		100		71
	200		59		200		94
	300		74		300		117
	400		90		400		126
	500		99		500		134
	600		106		600		141
	700		111		650		145

在上面的表格中，2023年的預計損失是根據我們截至2022年12月31日的風險敞口估計的，利用截至2023年1月1日的條約結構。這些表格是使用在我們的有效保單組合可能產生所示損失水平的地區發生事件的理論概率生成的。實際結果可能與這些表格有很大不同，因為無法準確預測特定事件的實際性質或嚴重程度。再保險限額是根據大型事件的預期損失購買的。上面顯示的最大損失是可能的，但實際發生的可能性較低。然而，發生更大事件的可能性很小。如果實際事件損失大於預期，我們可以保留超過巨災再保險限額的額外損失。

我們定期監測並量化我們面對災難的風險。在正常的業務過程中，我們主要通過將投保地點的集中度限制在可接受的水平和購買再保險來管理我們對災難性事件的風險集中。記錄每個風險位置的風險暴露和覆蓋詳細信息。我們量化並監控每個地理區域的保險總限額。此外，我們使用第三方巨災風險敞口模型和內部開發的分析來評估每個風險，以確保我們為假定的巨災風險計入適當的費用。

目錄表

由於模型依賴於對實際事件的不頻繁觀察，巨災風險敞口建模本身就是不確定的，這增加了捕獲準確的保單覆蓋數據的重要性。該模型的結果既用於個人風險的承保分析，也用於公司層面的巨災風險敞口業務的綜合賬簿。從這兩個角度來看，我們考慮了個別事件所產生的潛在損失，這些事件以不同的概率和幅度代表了中等到高的損失潛力。在計算潛在虧損時，我們使用的假設包括但不限於損失放大和損失調整費用。我們根據市場狀況、可用的再保險水平、巨災模型中假設的變化、評級機構的資本限制、承保準則和承保範圍以及內部偏好，在投資組合層面建立風險容忍度。隨着這些內部和外部條件的變化，我們對每種類型的災難以及所有危險的風險容忍度都會隨着時間的推移而變化。

我們被要求向評級機構報告單一事件的估計損失，其中可能包括災難建模軟件考慮的所有潛在地震和颶風。這一報告的損失包括基於潛在事件的估計頻率和嚴重程度的保險損失的影響、損失調整費用、損失後支付的恢復、再保險賠償和税收。根據2023年1月1日購買的巨災再保險條約，截至2022年12月31日，淨虧損低於投保人法定盈餘10.8%的可能性為99.6%。相比之下，根據2022年1月1日購買的巨災再保險條約，截至2021年12月31日，淨虧損低於投保人法定盈餘4.6%的可能性為99.6%。在過去五年中，每年相對淨虧損的可能性為99.6%，從盈餘的4.6%到盈餘的16.2%不等。暴露水平在我們對這種風險的容忍範圍內。

營運比率

保費與盈餘比率

下表顯示，在所示期間，我們的保險子公司的淨保費與投保人盈餘的法定比率。雖然沒有法律要求該公司建立允許的淨保費與盈餘比率，但全美保險監理員協會(NAIC)制定的指導方針規定，這一比率一般不應大於3比1。儘管NAIC提供了這一一般指導方針，但評級機構往往要求更保守的比率，以維持較高或更高的評級。


	截至十二月三十一日止的年度：
(千美元)	2022		2021		2020		2019		2018
法定淨保費書面形式	$	1,241,536	$	1,057,533	$	892,088	$	860,337	$	823,175
投保人盈餘		1,407,925		1,240,649		1,121,592		1,029,671		829,775
比率		0.9 to 1		0.9 to 1		0.8 to 1		0.8 to 1		1.0 to 1

合併比率與法定合併比率

我們的承保經驗最能反映我們的綜合比率，即(A)已發生的虧損和和解費用與所賺取的淨保費的比率(損失率)和(B)保單收購成本和其他營運費用與所賺取的淨保費的比率(費用比率)之和。綜合比率和100之間的差額反映了承保收益或虧損的單位美元比率，比率低於100表示承保利潤，比率高於100表示承保虧損。


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022	2021	2020	2019	2018
損耗率	44.9	46.5	51.2	49.3	54.1
費用比率	39.5	40.3	40.8	42.6	40.6
綜合比率	84.4	86.8	92.0	91.9	94.7

我們亦計算法定合併比率，該比率並不表示因按法定會計目的對保單收購成本作不同會計處理而產生的承保收入。法定綜合比率為(A)已產生的法定損失及和解開支與已賺取的法定淨保費的比率(損失率)及(B)法定保單取得成本及其他承保費用與法定淨保費的比率(開支比率)的總和。

目錄表


	截至十二月三十一日止的年度：
法定	2022		2021		2020		2019		2018
法定損失率	44.9		46.5		51.0		49.3		54.1
法定費用比率	38.3		38.8		40.8		41.8		39.9
法定合併比率	83.2		85.3		91.8		91.1		94.0

P&C行業合併率	107.4	*	99.7	**	98.8	**	98.9	**	99.2	**

*	資料來源：康寧(2022)。財產-傷亡預測與分析：按保險線劃分，2022年第四季度。估計截至2022年12月31日的年度。

**來源：AM Best(2022)。合計和平均值-財產/意外傷害，美國和加拿大. 2018 – 2021.

投資

我們的投資組合是支付損失的來源，其次是支持運營的收入來源。我們的投資戰略是以保本為第一要務，其次是通過總回報增加賬面價值。最高質量和適銷性的投資對於保持我們的索賠能力至關重要。此外，我們擁有多元化的投資組合，將信用風險分散到許多發行人身上，並制定了限制總信用敞口的投資政策。儘管市值出現週期性波動，但我們的股票投資組合是長期資產配置戰略的一部分，隨着時間的推移，我們對賬面價值的增長做出了重大貢獻。我們的投資組合不包含衍生品。

投資組合由經驗豐富的投資組合經理進行內部和外部管理。我們遵循每季度審查並定期修訂的投資政策，由我們的高級管理人員和董事會進行監督。

我們的投資包括固定收益債務證券、普通股權益證券、交易所交易基金(ETF)和少量有限合夥權益。固定收益投資組合佔總投資組合的82%，比上年增加6%，而股票配置佔總投資組合的15%，比上年下降4%。其他投資資產佔總投資組合的1%，包括對低收入住房税收抵免合作伙伴關係的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行的會員股票，以及對私人基金的投資。剩下的2%由現金和短期投資組成。截至2022年12月31日，81%的固定收益投資組合評級為A或更高，61%的固定收益投資組合評級為AA或更高。

我們將固定收益投資組合中的所有證券歸類為可供出售，這些證券都是以公允價值計價的。除了可用的運營現金流，該投資組合還提供了額外的流動性來源，並可用於應對我們資產/負債結構未來的潛在變化。截至2022年12月31日，固定收益投資組合的總到期日如下：


(單位：千)	攤銷成本		公允價值
在一年或更短的時間內到期	$	332,951	$	331,761
應在一年至五年後到期		916,676		873,530
在五年至十年後到期		522,104		474,025
在10年後到期		523,729		415,092
ABS/CMBS/MBS*		649,813		572,542
可供銷售的總數量	$	2,945,273	$	2,666,950

*	資產支持、商業抵押貸款支持和抵押貸款支持證券

截至2022年底，我們有3.909億美元的現金和固定收益證券在一年內到期。這一總額佔現金和投資的12%，而2021年底為5%。

監管

國家監管

作為一家保險控股公司，我們和我們的保險公司子公司受到保險子公司所在州和地區的監管或業務處理。在每個保險公司註冊地註冊需要定期向該州的保險監管機構報告控股公司系統內有關保險公司的財務、經營和管理信息。控股公司系統內所有影響保險公司的交易必須

目錄表

有公平合理的條款，保險公司在任何交易後的投保人盈餘必須與其未償債務相比是合理的，並足以滿足其需要。在某些影響控股公司系統的保險公司附屬公司的交易完成之前，需要向監管機構發出通知，並在某些情況下獲得監管機構的同意。每個州和地區分別管理保險公司和保險代理人/經紀人的保險業務。大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他投資者的利益。

國家對保險公司監管的主要焦點是財務償付能力和市場行為實踐。旨在確保保險公司財務償付能力的法規通過各種備案、報告和審查要求來執行。市場監督是通過監測和定期檢查貿易做法、批准政策表格、許可代理人和經紀人進行的，並要求提交保費和佣金費率，在某些情況下，要求批准保費和佣金費率，以確保它們是公平和充足的。

由於我們的保險公司子公司在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島運營，我們必須遵守每個州和地區的個別保險法律、法規、規則和判例法，包括那些管理保險費率和表格提交的法律、法規、規則和判例法。我們的三家保險公司子公司都註冊在伊利諾伊州，伊利諾伊州保險局(IDOI)是其主要保險監管機構。州保險監管要求的變化是頻繁的，包括州立法、州保險部門的法規和法院裁決造成的變化。

作為一家控股公司，我們能夠支付的股息金額取決於可用於分配的資金，包括我們子公司的股息或分配。適用於我們保險公司子公司的伊利諾伊州保險法對其支付股息的能力施加了某些限制。伊利諾伊州保險控股公司法律要求，保險公司支付的普通股息在支付股息之前必須向IDOI報告，而且未經監管機構的事先批准(或沒有不批准)，不得支付非常股息。IDOI擁有廣泛的權力，可以防止將法定盈餘減少到不足的水平，也不能保證允許支付非常股息。

伊利諾伊州通過了修訂後的控股公司範本法案，規定持牌保險公司或再保險公司的母公司和其他關聯公司有報告義務，目的是保護持牌公司免受企業風險。修訂後的控股公司示範法案要求最終控制人(在我們的案例中是RLI公司)。提交年度企業風險報告，確定保險控股公司系統內可能對持牌公司構成企業風險的重大風險。企業風險通常被定義為涉及保險公司的關聯公司的活動或事件，該活動或事件可能對保險公司或保險公司的控股公司制度產生重大不利影響。我們每年都會報告這些風險，並遵守這項法律。

伊利諾伊州已經通過了自己的風險和償付能力評估(ORSA)範本法案。ORSA適用於滿足一定規模要求的伊利諾伊州註冊保險公司，包括我們的保險公司。ORSA計劃是保險公司整體企業風險管理(ERM)框架的關鍵組成部分，是組織識別、衡量、監測和管理影響整個企業的關鍵風險的過程。該公司每年向IDOI提交一份ORSA總結報告，其中包括與我們的業務計劃相關的風險的內部識別、描述和評估，以及支持這些風險的資本資源的充分性。

NAIC使用基於風險的資本(RBC)模型來監控和監管持牌財產和意外傷害保險公司的償付能力。伊利諾伊州採用了NAIC示範法的一個版本。RBC計算用於衡量保險公司的資本充足率，包括：保險公司保費的風險特徵、書面和未支付的損失和損失調整費用、增長率和資產質量等指標。根據RBC計算的結果，保險公司可能會受到不同程度的監管行動。RBC由保險公司每年計算一次，截至每年的12月31日。截至2022年12月31日，我們每個保險公司子公司的RBC水平都大大超過了公司行動水平RBC，定義為授權控制水平RBC的200%，這將促使根據伊利諾伊州法律採取糾正行動。我們的主要保險公司子公司RLI Ins.的授權控制水平RBC為2.497億美元，而截至2022年12月31日的實際法定資本和盈餘為14億美元，導致法定資本是授權控制水平的五倍多。RBC的計算需要做出一定的判斷，因此，我們每個保險公司子公司的當前RBC可能大於或小於截至任何確定日期計算的RBC。此外，2022年，伊利諾伊州保險部修改了其法規，採用了NAIC的集團資本標準。這項新的集團資本計算將擴展我們現有的RBC計算，以包括(I)RLI集團中其他受監管實體的資本要求，以及(Ii)不受監管的其他RLI集團實體的定義資本計算。我們預計我們的集團資本計算將遠遠超過任何監管最低門檻。

目錄表

我們的每一家保險公司子公司都必須按照規定的法定會計規則向其開展業務的司法管轄區的監管官員提交詳細的年度報告，包括財務報表。提交給各州的季度和年度財務報告採用了不同於美利堅合眾國公認會計原則的法定會計原則(SAP)。作為會計基礎，SAP是為了監測和規範保險公司的償付能力而開發的。在開發SAP時，保險監管機構主要關心的是確保保險公司有能力向投保人支付所有當前和未來的債務。

作為日常監管監督過程的一部分，州保險部門通常每三到五年對本州註冊的保險公司的賬簿、記錄、賬户和業務進行定期詳細檢查。考試通常是根據NAIC頒佈的指導方針，與其他非户籍州的保險部門合作進行的。IDOI完成的對我保險公司子公司的最新審查報告於2018年11月27日發佈，截至2017年12月31日的五年期間。檢查報告可供公眾查閲。2022年12月31日結束的為期五年的考試將於2023年舉行。

我們的每一家保險公司子公司都受到伊利諾伊州法律法規的約束，這些法規對我們保險公司子公司可能擁有的投資金額和類型施加了限制。這類法律和法規一般要求保險公司的投資組合多樣化，並限制某些資產類別的投資金額，如低於投資級的固定收益證券、房地產相關股權、其他股權投資和衍生品。不遵守這些法律和法規通常會導致超過監管限制的投資被視為衡量法定盈餘的未確認資產，在某些情況下，可能需要剝離此類不符合條件的投資。

許多司法管轄區的法律和法規限制了保險公司退出特定市場的能力。例如，各州可能會限制保險公司取消或不續簽保單的能力。此外，某些州禁止保險公司從該州撤回一項或多項業務，除非是根據州保險部門批准的計劃。國家保險部門可能不批准可能導致市場混亂的退出計劃。限制取消和不續訂的法律法規，以及計劃撤回必須事先獲得批准的要求，可能會限制我們及時退出無利可圖的市場的能力。

幾乎所有州都要求持牌保險公司參加各種形式的擔保協會，以承擔破產保險公司的合格投保人遭受的部分損失。根據州法律，持牌保險公司可以被評估為該州相關保險類別的年度保費的一小部分，以支付破產保險公司的索賠。這些評估在未來可能會增加或減少，這取決於保險公司的破產率。在一些州，這些評估可以通過投保人支付的保單費用全部或部分收回。我們無法預測未來評估的金額和時間。因此，我們目前為這些潛在評估確定的負債可能不夠充分，評估可能會對我們的財務狀況產生重大影響。

此外，保險控股公司法要求州保險專員事先批准對一家保險公司的控制變更，該保險公司的註冊地或在某些情況下具有如此重要的業務，以至於被認為是在該州的商業註冊地。“控制權”通常被推定為通過擁有國內保險公司或任何控制國內保險公司的公司10%或10%以上的有表決權證券而存在。此外，許多州的保險法規定，在這些州獲得執照的非國內保險公司的控制權發生變化時，必須事先通知保險專員。任何未來將構成我們保險公司子公司控制權變更的交易，包括RLI INS的控制權變更，通常都需要獲得控制權的一方事先獲得保險公司子公司住所州(伊利諾伊州)或商業住所(如果適用)的保險部門的批准。它還可能要求已通過收購前通知規定的適用國家進行收購前通知。獲得這些批准可能會導致任何此類交易的實質性延遲或受阻。

鑑於美國公司數據泄露的數量和嚴重程度，一些州已經頒佈了新的保險法，要求某些受監管實體實施和維護全面的信息安全計劃，以保護被保險人的個人信息。2017年，紐約州金融服務部(NYDFS)頒佈了一項網絡安全法規。這項規定要求受NYDFS監管的銀行、保險公司和其他金融服務機構建立和維護一個網絡安全計劃，旨在保護消費者，確保紐約州金融服務業的安全和穩健。我們已經執行了條例的要求，並正在遵守它。

NAIC採用了保險公司氣候風險披露數據調查，以向監管機構提供有關氣候變化對保險公司構成的風險的評估信息，以及保險公司為迴應其對氣候變化風險的理解而採取的行動。2022年，該公司提供了2021年報告年度的答覆，可在加州保險部的網站上訪問。

目錄表

再保險協議的費率、保單條款和條件一般不受任何監管機構的監管。然而，讓渡保險人從再保險公司購買的再保險獲得信貸的能力是再保險監管的一個重要組成部分。通常情況下，分保保險人只有在能夠根據其法定基礎的財務報表從其準備金中就分給再保險人的再保險獲得貸方時，才會簽訂再保險協議。對於美國註冊的割讓公司，當再保險人在割讓公司註冊地的州獲得許可、認可或認證時，通常會授予信貸。如果再保險人符合以下條件，各州一般也允許讓渡保險人獲得再保險信用：(1)再保險人所在州的再保險法信用與主要保險人所在地的再保險信用法基本相似，並且(2)滿足某些財務要求。從不符合上述條件的再保險人購買的再保險，只要該再保險人以合格的抵押品擔保其債務，一般允許貸記。

保險公司還必須遵守管理索賠處理做法的州法律。NAIC創建了一個不公平索賠行為法範本，大多數州都完全或部分採用了這一法律。這些法律和條例規定了保險公司必須調查和解決索賠的標準；然而，索賠人不能就違規行為提出私人訴訟。這些法律通常禁止：(1)歪曲保單條款，(2)在提出索賠時未能迅速採取行動，(3)拒絕在未經調查的情況下支付索賠。市場行為審查或保險監管機構的調查可能會通過年度審查或對保險公司的過多投訴來推動。在保險監管機構進行調查或市場行為審查後，被發現違反這些法律和法規的保險公司可能面臨罰款、停止和停止令、補救令或失去在特定州開展業務的權力。

聯邦立法和法規

美國保險業目前不受任何與保險業務相關的重大聯邦法規的約束，而主要是在州一級進行監管。該公司在證券、僱傭行為、合格員工福利計劃和財務披露等方面受到多項聯邦監管要求的約束。

作為2015年1月通過的《恐怖主義風險保險計劃重新授權法》(TRIPRA)的一部分，根據聯邦法律成立了全國註冊代理人和經紀人協會(NARAB)，預計這將簡化保險代理人/經紀人的許可。到目前為止，在執行NARAB的規定方面進展甚微。

其他聯邦法律和法規適用於我們公司及其業務運營的許多方面。這一聯邦法規包括但不限於影響隱私、數據安全和信用報告的法律--例如《格拉姆-利奇-布萊利法案》、《公平信用報告法》和《公平和準確信用交易法》。它還包括國際經濟和貿易制裁--例如外國資產管制辦公室(OFAC)和《減少伊朗威脅和敍利亞人權法》(ITR/SHR)。ITR/SHR一般禁止美國公司與伊朗政府或某些伊朗企業進行某些交易，包括提供保險或再保險。根據ITR/SHR，我們必須披露RLI公司或其任何附屬公司是否在知情的情況下從事該法律確定的某些特定活動。2022年，RLI Corp.及其附屬公司均未按照ITR/SHR的要求，在知情的情況下從事根據交易法第13(R)條須報告的任何交易或交易。

許可證和商標

我們擁有在美國專利商標局註冊的公司名稱“RLI”和其他幾個公司服務標誌和商標的美國聯邦服務標誌。此類註冊保護我們在全國範圍內的知識產權不被欺騙性地類似使用。這些註冊的有效期為10年，除非續簽。我們監控我們的商標和服務標誌，並在必要時保護它們免受未經授權的使用。

人力資本

RLI是一家專業承銷公司，其成就源於我們的創業、所有權文化。我們努力聘請頂尖的承保和索賠人才，他們與我們在美國各地的客户密切合作。薪酬計劃旨在獎勵盈利能力和股東價值創造，以更好地使薪酬與保險產品的長期性質和利益相關者的期望保持一致。承銷商有資源和權力在既定的承保準則範圍內運作，並在成功時分享回報。我們徵求員工的反饋意見，以幫助確保員工敬業、有價值，併為我們的成功做出貢獻。

截至2022年12月31日，該公司在全美僱傭了1,001名員工，平均員工年限為9.2年。鑑於我們產品的複雜性，我們更願意利用我們自己的承保、索賠和支持人員。

目錄表

我們經營的利基市場需要獨特的經驗和深厚的知識來選擇適當的風險併為我們的客户服務。隨着員工退休，確保知識的無縫轉移和開發新的人才，這仍然是公司的重點。我們通過教育和培訓，以及通過行業和行業協會的會員資格，使員工能夠保持和擴大他們的行業知識和技術專長。當很難招聘到滿足我們核心保險職能之外的所需技能集的員工時，或者當可以提高效率時，我們利用有限數量的第三方承包商的服務。

人力資本監管

在董事會層面，對人力資本的監督由人力資本和薪酬委員會(HCCC)提供。人力資本的執行監督由公司人力資源部副總裁總裁提供，他向總裁兼首席執行官彙報工作。人力資源部副總裁的主要職責包括提供與人事和繼任規劃、員工招聘和發展、薪酬和福利以及合規相關的有效計劃，這些計劃受到HCCC的監督。

薪酬和福利

我們通過競爭性薪酬(全面獎勵)計劃對員工進行補償，該計劃包括基本工資或小時工資、對所有全職員工的年度激勵、對管理層的長期激勵、退休福利以及健康、殘疾和人壽保險。我們利用各種信息來源，包括地方、地區和國家薪酬調查，為公司每個職位制定具有競爭力的薪酬目標，以確保我們的全面獎勵計劃吸引和留住有才華的勞動力。

全面獎勵計劃的一個重要組成部分是促進員工和股東利益的協調，這是通過公司的員工持股計劃(ESOP)和長期激勵計劃(LTIP)實現的。員工持股計劃是一種合格的退休計劃，它根據公司的盈利能力向員工提供RLI Corp.的股票，而管理層則通過LTIP獲得股票期權和限制性股票單位。副總裁及以上級別的管理層必須遵守股權指導方針，根據他們的角色，他們持有的公司股票價值必須是他們基本工資的幾倍。截至2022年12月31日，RLI Corp.9%的股份由內部人士持有。

多樣性和包容性

我們努力培養一支卓越的員工隊伍，以延續我們的所有權文化，提供優質的客户服務，並繼續取得卓越的業務成果。我們的目標是吸引、培養和留住來自不同背景的最佳人才，同時促進一種文化，在這種文化中，不同的觀點受到重視，個人感到受到尊重，受到公平對待，並有機會在自己選擇的職業中脱穎而出。

前瞻性陳述

符合1933年《證券法》第27A節和1934年《證券交易法》第21E節的前瞻性陳述貫穿整個報告。這些陳述涉及我們目前對未來的期望、信念、意圖、目標或戰略，並基於公司的某些基本假設。這些前瞻性表述一般包括諸如“預期”、“預測”、“估計”、“將”、“應該”、“預期”、“相信”等詞語以及類似的表述。這些假設又是基於現有信息和對一般經濟狀況、競爭因素、財產和意外傷害保險及再保險行業特有的狀況、索賠發展及其對我們損失準備金的影響、我們再保險計劃的充分性和財務安全性、證券市場的發展和對我們投資組合的影響、監管變化和條件以及其他因素的內部估計和分析，受各種風險、不確定因素和其他因素的影響，包括但不限於以下“第1A項風險因素”中所述的那些因素。實際結果可能與這些前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。我們不承擔更新任何此類聲明的義務。您應該審閲我們向美國證券交易委員會提交的文件中不時列出的各種風險、不確定性和其他因素。

目錄表

第1A項。風險因素

保險業

我們的經營業績和收入可能會因許多因素而波動，包括保險業的週期性變化，這可能會導致我們證券的價格波動。

財產和意外傷害保險公司的經營業績歷來受到重大波動和不確定因素的影響。我們的盈利能力會受到以下因素的重大影響：

●

競爭壓力影響我們以適當的速度開展新業務或保留現有業務的能力，

●

損失成本不斷上升，這是我們在為保險定價時無法預見的，包括材料成本的上漲，導致業務中斷損失增加的延誤，以及受陪審團裁決增加影響的社會通脹，

●

動盪和不可預測的事態發展，包括人為的、與天氣有關的和其他自然災害、恐怖襲擊或我們投保的商品的重大價格變化，

●

再保險能力的可得性和水平的變化，

●

因新的索賠類型和有關保險人責任範圍的新的或變化的司法解釋而造成的損失數額的變化

●

我們的承保人能夠準確地選擇和定價風險，我們的索賠人員能夠適當地提供公平的結果。

此外，對財產和意外傷害保險的需求，無論是承認的、超額的還是盈餘的，都可能有很大的差異，隨着經濟活動的整體水平增加而上升，隨着經濟活動的減少而下降，導致我們的收入波動。經營結果和收入的這些波動可能不能反映長期結果，並可能導致我們證券的價格波動。

我們保費收入的很大一部分是通過少數幾家經紀商和運營商合作伙伴銷售的，他們中的任何一家提供的業務損失都可能對我們造成不利影響。

我們通過經紀人、代理人和承運人合作伙伴營銷我們的保險產品。因此，我們的業務取決於這些代理商、經紀商和運營商合作伙伴是否願意向他們的客户推薦我們的產品，他們也可能推廣和分銷我們競爭對手的產品。通過這些各方承保的全部或相當一部分業務的損失可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的業務集中在幾個關鍵州，其中一個州的業務發生變化可能會不成比例地影響我們的財務狀況或運營結果。

雖然我們在所有50個州都有業務，但2022年我們的直接保費收入中有53%來自四個州：加利福尼亞州-17%；佛羅裏達州-14%；紐約州-11%；德克薩斯州-11%。這些州中的一個或多個州的業務中斷或商業環境、保險市場或監管環境的負面變化可能會對我們的業務和直接保費收入產生不成比例的影響。

我們與保險業中的大量公司競爭承保保費，他們的行為最終可能會影響我們的整體業績。

在我們選定的業務範圍內，我們與大量其他公司競爭。我們很容易受到其他公司的行為的影響，這些公司可能尋求在不適當考慮風險和盈利的情況下開展業務，特別是在保費競爭激烈的時期。在這些時期，在不犧牲承保紀律和收入的情況下，很難增長或保持保費收入。

我們面臨着來自專業保險公司、承保機構和中介機構以及多元化金融服務公司的競爭，這些公司的規模比我們大得多，財務、營銷、

目錄表

管理和其他資源。我們還可能面臨來自新資本來源的競爭，例如尋求進入保險市場的機構投資者，有時被稱為另類資本，這可能會壓低定價或限制我們開展業務的機會。其中一些競爭對手的品牌意識也比我們更強。我們可能會在爭奪保費的過程中招致更多的成本。如果我們無法在我們經營的市場上有效地競爭，或未能成功地將我們的業務擴展到新的市場，我們承保的保費金額可能會下降，整體業務業績也會下降。

一些新的、擬議的或潛在的立法或行業發展可能會進一步增加我們行業的競爭，包括：

●

我們所在行業的公司增加融資，這可能會導致新的進入我們市場的公司和該行業的過剩資本，

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在某些州放鬆對商業保險業務的監管，以及對保險業進行聯邦監管改革的可能性，這可能會增加來自標準運營商對我們過剩和過剩保險業務的競爭，

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國家支持的實體在災難多發地區或其他替代市場類型的保險範圍內提供財產保險的計劃，

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改變做法，這可能會導致保險業和

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保險科技公司的出現和新技術的發展，可能會擾亂目前的商業模式和保險價值鏈。

來自這些發展的新競爭可能會導致保險或再保險的供應和/或需求發生變化，這可能會影響我們以有吸引力的費率為保險定價的能力，從而對我們的承保業績產生不利影響。

AM Best、標準普爾或穆迪對我們的評級下調可能會對我們的業務產生負面影響。

財務實力評級是保險公司確立競爭地位的重要因素。我們的保險公司被AM Best、標準普爾和穆迪評為整體財務實力。AM Best、標準普爾和穆迪評級是對保險公司的財務實力和履行持續保單和合同義務的能力的獨立意見，基於對資產負債表實力、經營業績、業務概況和企業風險管理的全面定量和定性分析。這些財務實力評級是基於與投保人、代理人、保險經紀和中介機構相關的因素，並不具體涉及該公司發行的證券。不同評級機構對要求資本金的看法可能不同，也可能與RLI Corp.自己對要求資本金的看法不同。我們的評級會受到這類公司的定期審查，評級方法中使用的標準可能會發生變化。因此，我們不能保證我們將繼續保持目前的評級。

我們所有的評級都在2022年進行了審查。AM Best重申其對Mt.RLI Ins.合併實體的A+，Superior評級。霍利和CBIC(集團評級)。標準普爾重申了我們對RLI INS組的評級。和Mt.穆迪的霍利重申，我們對RLI INS的集團評級為A2。和Mt.霍利。如果AM Best、標準普爾或穆迪大幅下調我們的評級，我們在行業中的競爭地位可能會受到不利影響。大幅下調評級可能導致大量業務損失，因為投保人可能會轉向財務實力評級更高的其他公司。

我們受到廣泛的政府監管，這可能會對我們實現業務目標的能力產生不利影響。此外，如果我們不遵守這些規定，我們可能會受到懲罰，包括罰款和停職，這可能會對我們的財務狀況、經營業績和聲譽造成不利影響。

大多數保險法規旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他利益相關者的利益。這些規定通常由我們開展業務的每個州和地區的保險部門管理，除其他外，涉及以下內容：

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保單表格和保費費率的批准，

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償付能力標準，包括基於風險的資本計量，

目錄表

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向保險公司及其生產者發放許可證；

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限制與我們的大型創收代理商達成協議，

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取消和不續簽保單，

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對投資的性質、質量和集中度的限制，

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對我們保險公司子公司向本公司支付股息的能力的限制，

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對保險公司子公司及其關聯公司之間交易的限制，

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對單一保單下可保風險的大小限制，

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為了投保人的利益而要求存款，

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需要一定的會計方法，

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定期檢查我們的運營和財務狀況，

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訂明須予存檔的財務狀況紀錄的格式及內容，以及

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為未賺取的保費、損失和其他目的需要準備金。

這些監管要求可能會對我們實現部分或全部業務目標的能力產生不利影響或抑制。

此外，監管部門對包括違反規定在內的各種原因拒絕或吊銷許可證擁有相對廣泛的自由裁量權。在某些情況下，我們根據我們對法規或做法的解釋遵循我們認為可能被行業普遍遵循的做法。這些做法可能會被證明與監管部門的解釋不同。如果我們沒有必要的許可證和批准或不遵守適用的監管要求，保險監管機構可以啟動調查或其他程序，對公司處以罰款，禁止或暫時停止公司的部分或全部活動，或以其他方式懲罰公司。這可能會對我們運營業務的能力產生不利影響。此外，保險業監管水平的改變、法律或法規本身的改變或監管當局的解釋可能會對我們目前經營業務的能力造成不利影響。

除了保險業特有的法規，包括我們的主要州監管機構(伊利諾伊州)的保險法之外，作為一家上市公司，我們還受到美國證券交易委員會和紐約證券交易所(NYSE)的規章制度的約束，這兩個機構分別監管許多領域，如財務和商業披露、公司治理和股東事務。我們還受公司所在的特拉華州公司法的約束。在聯邦一級，除其他法律外，我們還須遵守《薩班斯-奧克斯利法案》和《多德-弗蘭克法案》，這兩部法律分別規範公司治理、高管薪酬和其他領域，以及與聯邦貿易限制、隱私/數據安全和恐怖主義風險保險法相關的法律。我們持續監測這些法律、法規和規則，以確保遵守並在必要時做出適當的改變。實施這些變化可能需要調整我們的業務方法，增加我們的成本，以及其他可能導致公司在行業中競爭力下降的變化。

我們的損失準備金是基於估計的，可能不足以覆蓋我們實際的保險損失，這將對我們的盈利能力產生負面影響。

保險損失的發生、向本公司報告損失和賠償損失之間往往相隔很長一段時間。為了確認未報告損失的負債，我們建立了資產負債表負債準備金，表示需要支付已報告和未報告損失以及相關損失調整費用的估計金額。損失準備金是對索賠最終費用的估計，並不代表對負債的準確計算。這些估計數是基於歷史資料和對未來趨勢的估計，這些趨勢可能會影響今後可能報告的索賠的頻率和嚴重性。

估計損失準備金是一個困難、複雜和內在不確定的過程，涉及到許多變量和主觀判斷。行業慣例的變化，以及法律、立法、監管、司法、社會和其他條件的變化

目錄表

運營可能需要我們支付我們在撰寫保單時不打算覆蓋的索賠。這些變化可能會延長索賠的時間，擴大保險範圍，增加損害賠償。這些變化可能在我們發行了受這些變化影響的保單或債券後才會變得明顯，因此，我們可能要到保單或債券發行多年後才知道我們的負債程度和對我們財務業績的影響。這些和其他覆蓋面問題的影響很難預測，可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。

作為保留過程的一部分，我們審查歷史數據並考慮各種因素的影響，例如：

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損失出現和割讓報告模式，

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基本保單條款和條件，

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業務和曝光度組合，

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新出現的覆蓋問題，

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索賠頻率和嚴重性的趨勢，

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業務上的變化，

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新興的經濟和社會趨勢，

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州復興法允許訴訟時效過期後提出索賠，

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關閉法庭或增加審判時間，

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法院和陪審團判決金額的通貨膨脹，以及

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監管和訴訟環境的變化。

這一進程假定，根據當前事態發展和預期趨勢的影響進行調整後，過去的經驗是預測未來事件的適當基礎。它還假設存在足夠的歷史或其他數據來做出這些判斷。有關建立損失準備金所用估計數的更多信息，請參閲我們的關鍵會計政策中的損失和結算費用部分，該部分包含在項目7，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析中。然而，沒有確切的方法來評估任何特定因素對儲備充分性的影響，實際結果可能與最初的估計不同。如果保險損失的實際金額大於我們為這些損失預留的金額，我們的盈利能力可能會受到影響。

災難性的損失是不可預測的，並可能導致公司遭受重大財務損失。

我們的保險範圍包括災難性事件的風險，特別是西海岸的地震以及影響美國大陸或夏威夷的颶風和熱帶風暴。與天氣有關的災難可能包括颶風、強對流風暴和冬季天氣等氣象事件，以及乾旱、野火和熱浪等氣候事件。此外，夏威夷的熔巖流和美國的恐怖事件等事件也可能造成巨災損失。

災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。災難損失的程度是受事件影響地區的保險價值總額和事件嚴重程度的函數。大多數災難都侷限於相當特定的地理區域。然而，颶風和地震可能會在人口稠密的大片地區造成重大破壞。一個或多個災難性事件可能會導致公司遭受重大財務損失。此外，巨災索賠成本可能高於我們最初的估計，並可能導致我們任何財季或年度的財務業績大幅波動。

我們使用模型來幫助根據既定的閾值評估災難性事件的風險敞口。模型包括基於一組有限的實際事件的基本假設，不能考慮所有可能的災難情景。實際災難可能造成的損失可能高於我們對模擬災難情景產生的損失的預期，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。為了解決與災難模型相關的不確定性，我們還使用非建模場景來監控閾值。

目錄表

氣候和天氣條件的變化可能會對我們的財務狀況或盈利能力產生不利影響。

氣候變化是一個複雜和不斷變化的問題，目前我們無法預測它可能對我們的業務結果或財務狀況產生的累積影響。對該公司的影響可能包括：

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與天氣有關的災難的頻率、嚴重程度和地點的變化，這可能導致更高的損失水平，

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第三方巨災模型中的額外不確定性，這可能會削弱我們評估風險敞口和為我們承保的巨災風險充分定價的能力，

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海平面上升導致沿海財產氾濫，使某些地理區域無法居住，減少了對我們在這些地區提供的保險產品的需求，

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與天氣有關的災難造成的損失增加，可能會使我們更難獲得預期水平的再保險，或者獲得再保險的成本更高，這可能會減少我們的業務量和我們產生的收入。

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從碳基能源向其他能源的過渡可能會減少我們為生產或使用碳基能源的行業提供保險的需求，減少我們為這些行業提供保險的再保險的可用性，或者增加與這些行業相關的索賠和損失，其中任何一項都可能影響我們的盈利能力。

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法律、法規和法院判決的變化可能會增加我們的合規成本，將我們在承保保單時沒有考慮到的責任強加給投保人，或者限制我們向某些投保人銷售保險的能力

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我們投資資產的虧損，可能對我們的經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們的再保險公司可能不會及時賠償損失，或者根本不賠償，這可能會增加我們的成本，並對我們的業務產生不利影響。

我們購買再保險是為了將我們承擔的部分風險(即所謂的讓渡)轉移給再保險公司，以換取我們收到的與風險相關的部分保費。雖然再保險使再保險人在風險轉移或讓渡給再保險人的範圍內對本公司負上法律責任，但並不免除本公司(再受保人)對其投保人的責任。因此，我們對我們的再保險人承擔信用風險。也就是説，我們的再保險人可能不會及時支付公司提出的索賠，或者他們可能會因為各種原因而不支付部分或全部索賠。這兩個事件都會增加我們的成本，並可能對我們的業務產生實質性的不利影響。

如果我們不能為我們承保的風險或以我們認為可以接受的價格獲得足夠的再保險保護，我們可能會因這些風險而面臨更大的損失，或者我們可能會減少我們承保的業務量，這將減少我們的收入。

我們無法控制的市場條件決定了我們購買的再保險保障的可用性和成本。此外，再保險計劃的歷史結果和資本的可獲得性也影響再保險的可獲得性。我們的再保險協議一般每年續保一次。我們不能確保我們能夠維持現有的再保險保護，以足夠的金額和優惠的費率獲得其他再保險安排，或在足夠數量的高質量再保險合作伙伴中分散我們的風險敞口。如果我們不能按照我們認為可以接受的條款更新我們即將到期的保險安排或獲得新的再保險安排，我們的淨虧損風險將會增加，這可能會增加我們業績的波動性，或者我們將不得不在可能的情況下降低我們的承保承諾水平，這將減少我們的收入。我們發行的許多債券，特別是在能源領域，是不可取消的，如果我們能夠確保的擔保再保險範圍減少或無法獲得，可能會使公司面臨更大的損失。

目錄表

金融與投資

經濟的不利變化可能會降低對我們保險產品的需求，並可能對我們業務的收入和盈利產生不利影響。

企業收入、建築支出、政府支出、資本市場的波動性和強弱以及通脹等因素都會影響商業和經濟環境。這些因素同樣會影響我們創造收入和利潤的能力。我們市場的保險費在很大程度上取決於我們的客户收入、工資總額、運輸貨物的價值、旅行里程和啟動的新項目數量。在失業率上升、建築支出下降和企業收入減少的經濟低迷時期，對保險產品的需求受到不利影響。經濟的不利變化可能會導致我們的客户對保險範圍的需求或願望降低，取消現有的保單，修改保險範圍或不與公司續簽合同，所有這些都會影響我們的創收能力。此外，由於我們大約三分之一的業務與建築業有關，如果建築業受到不成比例的影響，我們的運營業績可能會在經濟低迷時受到重大影響。

獲得資本和市場流動性可能會對我們在商業機會出現時利用這些機會的能力產生不利影響。

我們發展業務的能力在一定程度上取決於我們在需要時獲得資本的能力。我們無法預測資本市場的流動性或資本的可獲得性。我們也無法預測未來經濟和市場混亂的程度和持續時間，政府為應對這些混亂而幹預市場的影響，以及它們對我們的行業、商業和投資組合的綜合影響。如果我們的公司需要資金，但無法籌集資金，我們的業務和未來的增長可能會受到不利影響。

我們是一家保險控股公司，因此可能無法從我們的保險子公司獲得足夠或及時的股息。

RLI公司是我們三家保險運營公司的控股公司。在控股公司層面，我們的主要資產是我們保險公司子公司的股本股份。我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行我們向RLI公司股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即可以在沒有IDOI事先批准的情況下支付股息。因此，我們可能無法在向股東支付RLI公司債務和預期股息所需的時間和金額上從這樣的子公司獲得股息。我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但基於收入、盈餘和賺取的盈餘，普通股息受到一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在滾動12個月內分配的最大普通股息不得超過RLI INS的10%。截至上一年12月31日的投保人盈餘，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。任何超過普通股息限額的股息分配都被視為非常股息，需要事先獲得IDOI的批准(或不批准)。由於這些限制是基於12個月的滾動期限，因此這些限制的存在、數量和影響隨着時間的推移而變化。

我們可能無法，也可能不會選擇繼續為我們的普通股支付股息。

我們有定期支付季度股息的歷史，近年來還支付了特別股息。未來是否向我們的股東支付任何一種類型的股息將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的運營結果、財務狀況和董事會認為相關的其他因素。我們支付股息的能力在很大程度上取決於我們子公司的收益和運營資本要求，並受到我們子公司的監管、合同和其他限制，包括任何此類股息或分配對我們保險子公司的AM最佳評級或其他評級的影響。此外，我們可以選擇保留資本以支持增長或進一步降低風險，而不是將多餘的資本返還給我們的股東。

我們的投資結果以及我們的財務狀況可能會受到我們所投資實體的業務、財務狀況或經營業績的變化，以及利率、政府貨幣政策、總體經濟狀況、流動性和整體市場狀況的變化的影響。

我們將從客户那裏獲得的保費進行投資，直到需要支付費用或投保人索賠為止。支付費用和索賠後的剩餘資金仍用於投資，並計入留存收益。我們投資組合的價值可能會隨着我們所投資實體的業務、財務狀況或經營業績的變化而波動。此外，利率、信貸風險、政府貨幣政策、所持資產的流動性以及

目錄表

總體經濟狀況。股票投資組合將隨着整體股票市場的變動而波動。雖然股票投資組合的下行風險低於市場，但該投資組合與國內股票的走勢呈正相關。債券投資組合受到利率變化和信貸利差變動的影響。我們試圖通過構建期限不同的高質量證券的多元化投資組合來降低利率和信用風險。這些波動可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

可操作的

我們的成功將取決於我們是否有能力保持和加強有效的運營程序，並在整個企業範圍內管理風險。

除其他外，業務風險和損失可能源於欺詐、錯誤、未能妥善記錄交易、未能獲得適當的內部授權、未能遵守監管要求、信息技術故障或外部事件。我們繼續加強我們的運營程序和內部控制，以有效支持我們的業務以及我們的監管和報告要求。NAIC和州立法機構加大了對保險公司控股公司體系內風險的關注，這些風險可能會給保險公司帶來企業風險。伊利諾伊州立法機構通過了風險管理和自身風險與償付能力評估(ORSA)法，該法律要求國內保險公司維持風險管理框架，並建立法律要求，要求國內保險公司根據NAIC的ORSA指導手冊進行ORSA。ORSA法還規定，保險公司必須每年提交一份ORSA總結報告。根據伊利諾伊州保險控股公司法，我們還必須每年向IDOI提交一份企業風險報告，該報告旨在識別我們的保險控股公司系統中可能對我們的保險公司子公司構成企業風險的重大風險。我們在企業風險管理(ERM)框架內運作，旨在評估和監控我們的風險。然而，我們不能保證我們能夠有效地審查和監控所有風險，或者我們的所有員工都將在企業風險管理框架內運作。我們也不能保證我們的ERM框架將使公司準確地識別所有風險，並根據我們的評估準確地限制我們的風險敞口。

我們可能無法有效地啟動或整合新產品機會。

我們發展業務的能力在一定程度上取決於我們創造、實施或收購新的保險產品，這些產品是有利可圖的，符合我們的商業模式。我們的盈利增長能力要求我們識別市場機會，其中可能包括收購，以及我們吸引和保留承保和索賠專業知識以支持這種增長。新產品的推出以及整合業務收購的資源受到許多障礙的影響，包括確保我們有足夠的業務和系統流程，確定適當的定價，獲得再保險，評估機會成本和監管負擔，以及規劃內部基礎設施需求。如果我們不能有效或準確地評估和克服這些障礙，或者我們不恰當地實施新的保險產品，我們盈利增長的能力可能會受到損害。

我們可能無法吸引和留住合格的關鍵員工。

我們依賴於我們吸引和留住經驗豐富的承保和索賠人才的能力，這些人才對我們所從事的利基業務有着深刻的瞭解，以及其他熟練的員工。如果我們不能吸引或留住表現最好的高管、承銷商和其他員工，他們的業績質量下降，或者我們未能實施關鍵員工的繼任計劃，我們可能無法在我們運營的市場保持目前的競爭地位，或將我們的業務擴展到新市場。

我們業務的許多關鍵組件都依賴第三方供應商。

我們與許多第三方供應商簽訂了合同，以支持我們的業務。例如，我們有軟件許可協議，用於模擬自然災害、處理索賠以及管理保單、生產者和財務流程。供應商既有在其專業領域佔主導地位、難以迅速取代的大型國有公司，也有擁有領先技術、但運營歷史較短、財務資源較少的較小或初創供應商。如果某些供應商未能提供服務，可能會對我們向客户提供產品和服務的能力產生不利影響，擾亂我們的業務，並導致公司產生鉅額費用。如果我們的一個或多個供應商未能保護我們客户、索賠人或員工的個人信息，我們可能會招致運營障礙，或者可能面臨訴訟、合規成本或聲譽損害。我們維護供應商管理計劃，以制定採購政策並監控供應商風險，包括我們關鍵供應商的安全性和穩定性。

目錄表

我們的設施、系統和業務功能的任何重大中斷都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們依靠多個計算機系統與生產商和客户互動，開具保單，支付索賠，運行建模功能，評估保險風險，並完成包括會計和簿記在內的各種重要內部流程。我們的業務高度依賴於我們訪問這些系統以執行必要業務功能的能力。此外，其中一些系統可能包括或依賴於不在我們的辦公場所內的第三方系統。這些系統中的任何一個都可能受到各種原因的意外中斷、不可靠或入侵，包括暴風雨和其他自然災害、恐怖襲擊、公用事業中斷或在更換或升級現有系統時遇到的複雜情況。

任何此類問題都可能對我們的公司產生重大影響，包括信息可用性受損、系統完整性/準確性受損、機密信息被盜用、交易量減少以及我們的一般業務中斷。儘管我們相信我們的計算機系統是安全的，並繼續採取措施確保它們免受此類風險的保護，但我們不能保證不會發生此類問題。如果他們這樣做，我們的業務中斷，我們的聲譽和相關成本可能會受到嚴重損害，這可能會損害我們的盈利能力。

流行病、流行病和公共衞生爆發，包括持續的新冠肺炎大流行，可能會對我們的業務產生不利影響，包括收入、盈利能力、運營結果和/或現金流，其方式和程度可能是實質性的。

流行病、大流行和其他公共衞生暴發通常會導致經濟活動和金融市場的重大中斷。對公司的累積影響可能包括但不限於：

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由於經濟活動減少，對我們保單的需求減少，這可能會對我們的收入造成負面影響，

●

我們投保人的現金流減少，推遲了保費支付，

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由於員工遠程工作或無法聯繫到我們的員工而導致的成本增加和運營中斷，

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索賠、損失、訴訟及相關費用增加，

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為應對公共衞生爆發而採取的立法、監管和司法行動，包括但不限於：禁止我們根據我們的保單條款取消保單，要求我們在保單中的承保意圖不提供保險或將保險排除在外時賠償損失，命令我們提供保費退款，延長支付保費的寬限期，並規定延長支付逾期保費的時間，

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投保人因大流行相關索賠造成的損失可能會超過我們對這些損失的準備金，

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金融市場的波動和下跌可能會降低公司持有的投資資產的公平市場價值，或導致減值，以及

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利率的變化，這可能會降低未來的投資結果。

儘管我們已經調查並了結了大量與新冠肺炎相關的索賠而沒有付款，但州法院和聯邦法院可以裁定此類索賠在我們的保單範圍內。支持我們的立場的法院裁決，即這些新冠肺炎相關索賠不在我們的保單範圍內，也可以在上訴時被推翻。這些行動可能會導致索賠和已支付損失的增加，這可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。這樣的上訴法院裁決可能需要幾年時間才能最終確定，其最終結果目前仍不確定。

在新冠肺炎大流行開始時，我們經歷了部分產品線保費的下降，併為其他產品線建立了損失和防禦儲備。雖然到2022年底，流行病可能對RLI造成的其他影響還沒有在很大程度上體現出來，但情況仍在繼續變化，我們未來可能會受到不同方面的影響。就新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績造成不利影響的程度而言，它還可能增加本文描述的許多其他風險。

目錄表

如果我們不能跟上保險業的科技發展步伐，我們的有效競爭能力可能會受到削弱。

我們的業務依賴於複雜而昂貴的信息技術系統與投保人、經紀人和其他商業夥伴進行互動。信息系統必須升級的速度在不斷加快，需要持續投入大量資源來維持或升級到當前標準併為我們的客户服務。如果我們不能跟上科技進步的步伐，我們與其他擁有先進科技能力的保險公司競爭的能力將會受到負面影響。此外，如果我們不能有效地更新或更換我們的關鍵遺留技術系統，因為它們已經過時，或者由於新興技術使它們在競爭中效率低下，我們的競爭地位、安全和成本結構可能會受到不利影響。

技術泄露或故障，包括但不限於網絡安全事件，可能會擾亂我們的運營，導致關鍵和機密信息的丟失，並使我們承擔額外的責任，這可能會對我們的聲譽和運營結果產生不利影響。

全球網絡安全威脅的範圍從未經協調的個人企圖未經授權訪問我們的信息技術系統以及我們的企業或服務提供商的信息技術系統，到稱為高級持續威脅的複雜和有針對性的措施。與其他公司一樣，RLI Corp.也受到內部威脅，這些威脅可能會影響我們數據的保密性、完整性或可用性。我們以及我們的業務合作伙伴和服務提供商採取措施預防、檢測、處理和減輕這些威脅(包括訪問控制、數據加密、脆弱性評估、持續監測信息技術網絡和系統以及維護備份和保護系統)。然而，網絡安全事件，視其性質和範圍而定，可能會導致關鍵數據和機密或專有信息(我們自己的或第三方的)被挪用、破壞、腐敗或不可用，並擾亂業務運作。安全漏洞可能使公司面臨丟失或濫用我們或我們客户的信息、訴訟和潛在責任的風險。此外，影響我們技術系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常運行的網絡事件可能會影響我們的運營。我們可能沒有足夠的資源或技術水平來預測或阻止每一種類型的網絡攻擊。重大網絡事件，包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞，可能會中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的隱私和其他法律，損害我們的聲譽，導致客户流失或引起補救成本、金錢罰款和其他處罰，這可能是重大的。我們有網絡保險, 但是，如果我們遇到網絡安全事件、我們的信息技術系統中斷或大範圍故障，我們現有的保險可能不能完全保護公司。

我們可能會因訴訟而蒙受損失，這可能會對我們的財務狀況和業務運營造成實質性的不利影響。

我們不斷面臨與各種類型的訴訟相關的風險，包括一般商業和公司訴訟，以及與惡意指控有關的糾紛，這些糾紛可能導致公司蒙受超過保單限額的損失。我們全年都是各種訴訟事務的當事人。訴訟受到內在不確定性的影響，如果出現不利的結果，可能會對我們的運營結果和結果發生期間的財務狀況產生實質性的不利影響。即使不利的結果不會出現，我們仍可能面臨與訴訟相關的鉅額費用和中斷。

影響公司的反收購條款可能會阻止或推遲對您有利的控制權變更。

我們的公司註冊證書和章程的規定，以及適用的特拉華州法律、聯邦和州法規以及保險公司法規可能會阻止、推遲或阻止我們證券持有人可能認為有利的合併、要約收購或其他控制權變更。其中一些條款規定了各種程序和其他要求，可能會使股東更難影響某些公司行動。這些規定可以：

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具有延遲、推遲或阻止公司控制權變更的效果，

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不鼓勵以高於市場價格的溢價競購我們的證券，

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對我們證券持有者的市場價格、投票權和其他權利產生不利影響

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阻礙我們證券持有人改變我們管理層的能力。

特別是，我們受到特拉華州公司法第203條的約束，該條款在某些情況下限制了我們與任何股東進行商業合併的能力，例如合併或出售資產，以及

目錄表

關聯公司擁有我們普通股15%或更多的股份，這同樣可能禁止或推遲控制權變更交易的完成。

項目1B。未解決的員工意見-沒有。

項目2.財產

我們在23英畝的園區內擁有五棟商業建築，總面積達17.3萬平方英尺，這是我們在伊利諾伊州皮奧裏亞的公司總部。我們所有的分支機構和其他公司業務都在全國範圍內租用辦公空間。管理層認為我們的辦公設施對於我們目前的運營水平是合適和足夠的。

RLI位於伊利諾伊州皮奧裏亞的園區包括一個1.8兆瓦的太陽能發電場，其年發電量相當於或超過我們在皮奧裏亞所有辦公樓的年電力需求。

項目3.法律訴訟

有關本公司法律程序的資料載於綜合財務報表附註10，該附註載於第8項財務報表及補充數據。

項目4.披露礦山安全--不適用。

第II部

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

RLI公司的普通股在紐約證券交易所交易，代碼為RLI。RLI Corp.已經連續186個季度支付了股息，並在過去47年中每年都增加了季度股息。2022年12月和2021年12月，RLI Corp.分別向股東支付了每股7.00美元和2.00美元的特別現金股息。截至2023年2月13日，該公司普通股的登記持有人為1024人。

性能

下圖是RLI Corp.與標準普爾500指數和標準普爾500 P&C指數相比的五年總股東回報率比較：


		2017		2018		2019		2020		2021		2022
RLI	--------------	$	100	$	117	$	155	$	184	$	203	$	253
S&P 500	••••••••••••••••		100		96		126		149		191		157
標準普爾500指數	— — —		100		95		120		128		150		178

假設於2017年12月31日在RLI、標準普爾500和標準普爾500指數上投資100美元，並對股息進行再投資。五年年化總回報率比較-RLI：20.4%，標準普爾500：9.4%，標準普爾500 P&C指數：12.2%。

目錄表

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

有關根據我們的股權補償計劃授權發行的證券的信息，請參閲本文件第三部分第12項“某些受益所有者的擔保所有權和管理層及相關股東事項”。

近期出售未登記證券；使用已登記證券收益--不適用。

股權回購

2010年，我們的董事會實施了一項1億美元的股票回購計劃。我們上一次回購股票是在2011年。我們從回購計劃中獲得了8750萬美元的剩餘產能。回購計劃可隨時暫停或終止，恕不另行通知。

第六項。[已保留] – 不適用。

目錄表

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

概述

RLI Corp.是一家總部位於美國的專業保險公司，通過統稱為RLI保險集團(集團)的主要子公司承保精選的財產和意外保險。我們的重點是利基市場和開發獨特的產品，以滿足客户的需求。我們聘請具有深厚專業知識的承銷商和理賠審核員，並提供卓越的客户服務和支持。我們保持着高度多樣化的產品組合，並在所有市場條件下為利潤而承保。2022年，我們實現了承保連續第27年盈利。在27年的時間裏，我們的平均綜合比率為88.2。這推動了我們以三種不同的方式提供股東回報的能力：承銷收入本身、我們投資組合的淨投資收入以及我們股票投資組合的長期增值。

我們通過監測三個不同業務部門的增長和盈利能力來衡量我們的保險業務的結果：意外傷害、財產和擔保。增長是根據毛保費來衡量的，盈利能力是通過綜合比率來分析的，綜合比率進一步細分為各自的虧損和費用組成部分。

關鍵績效衡量標準

以下是貫穿本報告的關鍵績效衡量標準的清單及其定義、與公認會計準則衡量標準的關係以及它們對我們運營的重要性的解釋。

承保收入

承保收入或利潤是衡量我們保險業務税前盈利能力的一項指標，其計算方法是從獲得的淨保費中減去損失和結算費用、保單收購成本和保險運營費用，這些都是公認會計準則的財務衡量標準。這些標題中的每一項都列在損益表中，但沒有小計。然而，這一信息在合併財務報表第8項“財務報表和補充數據”的附註12中提供了整體和分段。最接近的可比GAAP衡量標準是所得税前收益，除承保收入外，還包括淨投資收入、已實現淨收益或虧損、股權證券的未實現淨收益或虧損、一般公司費用、債務成本以及我們從未合併投資者那裏獲得的收益份額。淨收益與承保收入的對賬如下：


	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022		2021
淨收益	$	583,411	$	279,354
所得税費用		137,267		64,967
所得税前收益	$	720,678	$	344,321
未合併被投資人收益中的權益		(9,853)		(37,060)
一般公司費用		12,900		13,330
債務利息支出		8,047		7,677
權益證券的未實現(收益)淨虧損		121,037		(65,258)
已實現淨收益		(588,515)		(64,222)
淨投資收益		(86,078)		(68,862)
承保收入	$	178,216	$	129,926

綜合比率

綜合比率來自承保收入的組成部分，是衡量承保業務盈利能力的常見行業表現指標，分兩部分計算。首先，損失率是損失和和解費用除以賺取的淨保費。第二個組成部分是費用比率，反映的是獲得保單成本和保險經營費用的總和除以淨保費收入。合併比率的這些組成部分中包括的所有項目都在我們的公認會計準則合併財務報表中列報。損失比率和費用比率的總和是綜合比率。綜合比率和100之間的差額反映了承保收益或虧損的每美元比率。

目錄表

關鍵會計政策

在編制合併財務報表時，我們必須作出估計和假設，這些估計和假設會影響截至合併財務報表日期的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及報告期的收入和費用的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

最關鍵的會計政策涉及重大估計，包括用於確定未付損失和結算費用的負債、投資估值、再保險餘額的可回收性、遞延保單收購成本和遞延税款。

損失和結算費用

概述

損失和損失調整費用(LAE)準備金是我們對已報告但尚未支付的索賠以及已發生但尚未報告的損失(IBNR)的最終支付和相關和解費用的最佳估計。損失準備金並不代表對負債的準確計算，而是代表我們的估計，通常利用特定會計日期的個別索賠估計數、精算專業知識和估計技術。損失準備金估計是對最終解決索賠的最終結算和管理費用的預期。這些估計是基於公司當時已知的事實和情況、對歷史結算模式的回顧、對索賠頻率和嚴重性趨勢的估計、對損失成本的預測、對責任法律理論的預期解釋以及許多其他因素。在建立準備金時，我們也會考慮從再保險以及救助和代位求償中獲得的估計收益。

我們記錄了兩類損失和LAE準備金：特定情況下的準備金和IBNR準備金。在索賠報告後的一段合理時間內，我們的索賠部門完成初步調查並建立案件儲備。這一特定於案件的準備金是我們必須為索賠支付的最終金額的估計，包括相關的法律費用以及與解決和和解它相關的其他成本。這一估計反映了關於索賠的所有現有信息、我們的專業索賠人員對特定類型索賠的性質和價值以及我們的保留做法的知情判斷。在特定索賠的生命週期內，隨着獲得更多信息，我們可能會向上或向下修正對索賠最終價值的估計。我們可以確定，在索賠最終解決之前，向索賠人支付部分準備金或相關的和解費用是適當的。個別案件儲備金的數額將根據現有的最新資料進行相應調整。

我們建立IBNR準備金，以估算我們必須為已經發生但尚未向公司報告的索賠、已向公司報告的最終可能與我們的特定案例準備金中反映的不同的索賠支付的金額，以及已經關閉但可能重新開始並需要未來付款的索賠。

LAE代表調整和管理我們發佈的保單損失所涉及的成本。LAE預留通常分為兩個部分：已分配和未分配。已分配損失調整費用準備金代表可與特定索賠或案件確定的索賠解決費用的估計。ALAE的例子包括聘請外部調解人調查索賠或聘請外部律師為我們的被保險人辯護。理賠員通常將這一費用與案件準備金中的損失部分分開估計。未分配損失調整費用準備金是不能與具體索賠確定的索賠結算費用估計數。ULAE的一個例子是內部索賠審查員管理或調查索賠的費用。

估計損失準備金的過程涉及高度的判斷，並受許多變量的影響。這些變數可能受到內部和外部事件的影響，例如索賠處理程序的變化、索賠人員、經濟通貨膨脹、法律趨勢和立法變化等。這些項目中的許多對損失和LAE的最終成本的影響很難估計。由於索賠複雜性、索賠數量、保單限額、基礎保單的條款和條件、個別索賠的潛在嚴重性、索賠發生日期的確定和報告滯後(投保人事件發生到實際向保險公司報告之間的時間)的不同，損失準備金估計也因承保範圍的不同而顯著不同。在整個過程中都應用了知情判斷。隨着歷史損失經驗的發展，我們不斷完善我們的損失準備金估計，並報告和解決更多的索賠。我們嚴謹地嘗試考慮建立損失準備金時已知的所有重大事實和情況。

目錄表

下表列出了按主要產品線分組估計損失時涉及的重大風險因素。我們區分了損失率風險和準備金估算風險。損失率風險是指由於業務的內在波動性，例如高度嚴重性或累積風險敞口，每年可能分散的損失率。準備金估計風險認識到估計某一年的最終損失責任的難度。例如，我們的財產巨災業務(包括在其他財產中)的年度結果與去年相比差異很大，但其準備金估計風險相對較小。


				預期損失	儲備
	長度	浮現		比率	估測
產品線	保留尾部	所依賴的模式	其他風險因素	可變性	可變性
商業過度	長	內部	低頻	高	高
			嚴重程度高
			虧損趨勢波動率
			暴露增長
			不可預見的侵權潛力

個人雨傘	5~6成熟	內部	低頻	5~6成熟	5~6成熟
			嚴重程度高
			虧損趨勢波動率
			暴露增長
			不可預見的侵權潛力

一般法律責任	長	內部	曝光度變化/混合	5~6成熟	高
			不可預見的侵權潛力

專業服務	5~6成熟	內部	高度多樣化的曝光	5~6成熟	5~6成熟
			虧損趨勢波動率
			不可預見的侵權潛力

商業運輸	5~6成熟	內部	嚴重程度高	5~6成熟	5~6成熟
			曝光更改/混合
			虧損趨勢波動率
			不可預見的侵權潛力

小型商業廣告	5~6成熟	內部	曝光更改/混合	5~6成熟	5~6成熟
			不可預見的侵權潛力
			小體積

行政產品	長	內部和外部	低頻	高	高
			嚴重程度高
			虧損趨勢波動率
			經濟波動性
			不可預見的侵權潛力
			曝險增長/組合
			高度再保險

其他傷亡	5~6成熟	內部和外部	小體積	5~6成熟	5~6成熟

海軍陸戰隊	5~6成熟	內部和外部	曝險增長/組合	高	5~6成熟
			聚合風險暴露

其他財產	短的	內部	聚合風險暴露	高	5~6成熟
			低頻
			嚴重程度高

擔保	5~6成熟	內部	經濟波動性	5~6成熟	5~6成熟
			獨一無二的曝光

包括石棉在內的徑流與環境	長	內部和外部	虧損趨勢波動率	高	高
			大規模侵權/潛在曝光

由於潛在損失準備金估計的內在不確定性，包括但不限於未來結算環境，估計負債的最終解決方案可能與報告日期預期的結果不同。當前估計損失與先前估值日期某一期間估計損失的差額稱為發展損失。當損失最終超過它們被保留的水平，或者隨後的估計表明未解決索賠的準備金增加的基礎時，開發是不利的。當損失最終結算的金額低於準備金，或者隨後的估計表明有基礎減少未解決索賠的損失準備金時，發展是有利的。我們在估計變動期間的經營業績中反映了對損失準備金髮展有利或不利的情況。

目錄表

我們的IBNR預留過程包括三個步驟：(1)具有預期性質的初始IBNR生成過程，(2)追溯發生的損失和LAE儲備估計過程，以及(3)我們的預期和回溯性IBNR估計之間的後續討論和協調，其中包括我們在被認為合適的情況下對IBNR撥備的更改。

初始IBNR生成流程

初始攜帶的IBNR儲量是通過儲量生成過程確定的。這一進程的目的是建立一個初步的總準備金，為所有未付損失和ALE負債的最終價值提供合理的準備金。對於大多數意外傷害和保證產品，這一過程涉及使用初始損失和ALAE比率，該比率適用於給定時期的賺取保費。結果是我們對預期最終損失量和按產品分類期間的ALAE的最佳初始估計。從最終損失和ALAE的初步估計中減去付款和案例準備金，以確定IBNR的附帶準備金。

對於某些房地產產品，我們使用另一種方法來確定初始IBNR的適當撥備。由於這一部分的特點是索賠發生和索賠結算之間的時間較短，因此IBNR準備金由適用於賺取保費的IBNR百分比確定。百分比是根據預期損失率和虧損發展假設而釐定的。虧損發展假設通常基於歷史報告模式，但可以考慮其他信息來源。定期審查和更新IBNR百分比。對於已支付的準備金或案例準備金，不做任何扣除。這種確定初始IBNR的替代方法允許發生的損失和ALAE對實際出現的情況做出更快的反應，並且更適合於我們的房地產產品，因為最終索賠解決發生在較短的時間段內。

在事件發生之前，我們不為自然災害或人為災難預留空間。在此類事件發生後不久，我們會審查受事件影響的投保地點和對事件的行業損失估計。我們還考慮了我們從早期索賠報告中瞭解到的頻率和嚴重程度，以確定應對災難的適當準備金。經常審查這些準備金，以考慮所報告的實際損失，並對我們的估計進行適當的修改，以反映新的信息。

適用於賺取保費的初始損失和ALAE比率至少每半年審查一次。預期估計乃根據根據風險組合、價格變動及虧損成本趨勢調整後的過往虧損經驗而作出。初始損失比率和ALAE比率也反映了我們對估計風險的判斷。如果適用，我們考慮按產品和產品範圍估計風險。波動性和不確定性越大的產品，估計風險越大。具有較高估計風險的產品或承保範圍包括但不限於以下特徵：

●

基本保單條款和條件的重大變化，

●

新業務或經歷顯著增長和/或高營業額的業務，

●

體積小或缺乏需要大量利用外部數據的內部數據，

●

獨特的再保險功能，包括具有總止損、恢復條款、減刑條款或衝突保護的功能，

●

暴露在潛在的不可預見的大規模侵權行為中的更長的出現模式，

●

假設再保險業務存在較長的報告延遲和/或更多地使用放棄的公司數據、索賠和產品專業知識，

●

嚴重程度高和/或頻率低，

●

正在經歷重大變化和/或

●

對虧損趨勢、經濟變化或司法變化的重大波動高度敏感。

歷史和預期損失和ALAE估計，以及列出的風險，是確定我們最初和隨後的進賬準備金的基礎。按產品及分部劃分的初始虧損比率於有需要時作出調整，並反映有關虧損經驗、虧損趨勢、價格變動及現行風險因素的最新假設。

目錄表

損失和LAE儲備估算流程

未付損失的期望值和LAE的估算值是按季度使用標準精算方法得出的。此外，每季度完成緊急情況分析，以確定是否需要進一步調整。然後將這些估計數與進賬損失準備金進行比較，以確定當前準備金餘額的適當性。

估計索賠和索賠費用最終付款的過程始於收集和分析當前和歷史索賠數據。關於個別已報告索賠的數據，包括已支付的數額和個別索賠調整員估計數，按共同特徵分組。在這個分組中涉及到判斷。對數據進行分組時要考慮的因素包括可獲得的數據量、可獲得數據的可信度、每一分組中風險的同質性以及結算和支付模式的一致性。我們使用這些數據來確定用於分析最終索賠責任的歷史索賠報告和付款模式。在一些分析中，包括沒有足夠數量的保單或沒有積累足夠的歷史統計數據的企業，我們自己的數據會在適當的時候用可用的外部或行業平均數據進行補充。對於董事和高級管理人員的責任、管理責任、工人賠償和醫療差錯和遺漏曝光，我們廣泛利用外部數據。

我們還將每年相對於保費的估計損失(損失率)納入分析。預期損失率是基於對歷史虧損表現、頻率和嚴重程度的趨勢以及價格水平變化的回顧。該等估計須視乎可得的內部及行業數據、增長及保單營業額、保單限額的改變、基本保單條文的改變、保單條文的法律及監管詮釋的改變，以及再保險結構的改變而作出判斷。對於大多數當前年度，這些比率與初始IBNR生成過程中使用的比率相同。隨着年齡的增長，人們越來越多地認識到實際出現的情況。

我們使用歷史發展模式、預期損失率和標準精算方法，對截至評估期結束時發生的所有索賠所需的最終損失水平和LAE付款進行估計。

我們的儲備流程包括多種標準精算方法，用於確定IBNR儲備的估計值。必要時還會納入其他補充方法。大規模侵權和潛在責任是使用補充方法的風險敞口的例子。每種方法都會按事故年份對最終損失進行估算。我們審查所有這些不同的評估，並根據被審查產品的特徵為每個評估分配權重。

我們選擇納入的方法是數據可用性的函數，反映了我們自己的業務。我們不時評估增加補充方法的必要性。如果我們相信新的方法可以改善我們對最終損失和LAE責任的估計，就會採用新的方法。隨着事故年的到來，所有的精算方法最終都會收斂到相同的估計。下面列出了我們的核心方法以及它們的相對優勢和劣勢：

有償損失發展-以前索賠的歷史付款模式用於估計當前索賠的未來付款模式。這些模式被應用於按意外年份進行的當前付款，以產生預期的最終損失。

優勢：該方法只反映已支付的索賠金額，不受個案準備金變動或案件準備金做法變動的影響。

弱點：外部索賠環境的變化可能會影響解決索賠和支付損失的速度(例如，律師參與的增加或判例的改變)。為了反映未來支付模式的變化而進行的調整很難量化。對於最近發生的損失，支付的金額可能很低，因此早期估計可能會出現嚴重的不穩定。

已發生損失發展-過去索賠的歷史案例已發生模式(已支付損失加上案例準備金)用於估計當前索賠的未來案例已發生金額。這些模式適用於按事故年份計算的當前案例損失，以產生預期的最終損失。

優勢：報告損失比支付更快，因此，估計更快穩定下來。該方法比已付損失發展法在分析中反映了更多的信息。

弱點：如果案例保留做法發生重大變化，方法涉及額外的估計風險。

目錄表

案例儲備開發-確定相對於歷史案例儲備的已報告損失的歷史發展模式。這些模式按事故年份應用於當前案例準備金，並將結果與已支付損失相結合，產生預期的最終損失。

優勢：與已發生的開發方法一樣，這種方法的好處是使用了額外的信息，以防僅從已支付損失中無法獲得的準備金。當事故年的索賠比例異常高或低時，它還可以提供比其他方法更合理的估計。

弱點：在保留案件的做法或理念方面可能會有變化的風險。當事故年還不成熟，預計更多的IBNR來自未報告的索賠，而不是已報告索賠的發展，以及事故年非常成熟，擁有罕見的案例儲備時，它可能會提供不穩定的估計。

預期損失率-歷史損失率，結合頻率和嚴重程度趨勢的預測，以及對價格和風險敞口變化的估計，分析得出每個事故年的預期損失率的估計。然後將預期損失率應用於每一年的賺取保費，以估計預期的最終損失。當前事故年預期損失率也是我們最初的IBNR生成過程中使用的預期損失率和ALAE比率。

優勢：反映了獨立於在已支付或案例準備金基礎上出現的損失的估計。在沒有歷史發展模式或虧損需要很長時間才出現的情況下，這種方法特別有用。

弱點：忽略損失實際上是如何出現的，從而產生相同的最終損失估計，而不考慮有利/不利的出現。

已支付和已發生的Bornhuetter/Ferguson(BF)-此方法將預期損失率方法與已支付或已發生的損失發展方法相結合。實際上，BF方法為每個事故年產生了加權平均指標。例如，如果估計商用汽車責任的當前事故年支付20%，那麼支付損失發展法將獲得20%的權重，預期損失比法將獲得80%的權重。隨着時間的推移，該方法將收斂於由各自的損失發展方法估計的最終值。

優勢：反映有利/不利的實際湧現，但假設剩餘湧現將如先前預期的那樣繼續。不會對模式最不穩定的早期湧現(或缺乏湧現)反應過度。

弱點：可能通過將權重放在預期損失率上來低估有利或不利的發展。

在大多數情況下，對於被評估的索賠負債的特定事實和情況，多種估計方法都是有效的。每種估計方法都有自己的一組假設變量和自己的優缺點，沒有一種估計方法在所有情況下都比其他方法更好，也沒有一組假設變量對所有產品線組件都有意義。特定估計方法的相對優勢和劣勢，在應用於一組特定索賠時，也可能隨着時間的推移而變化。因此，每種估算方法的權重可能會因事故年份和每次評估而變化。

精算中心估計通常遵循一個進程，當事故年較年輕且聲稱新出現的情況不成熟時，BF方法會受到很大的重視。隨着事故年的成熟和索賠的不斷湧現，已發生的開發法、有償開發法和案例儲備開發法越來越受到重視。對於虧損出現得更快的產品線，向已發生的和付費的開發方法的更大權重的進展發生得更快。

對於我們的長尾和中尾產品，在更多的評估期內，BF方法通常比短尾線被賦予最大的權重。這些方法也是短尾線頭12個月評估的主要方法。在這些時間段以外，我們的精算師在權衡所部署的各種方法的估計時，會運用他們的專業判斷，但在正常情況下，我們的精算師主要依賴預期的發展階段。

如果風險因素和假設發生變化，或者如果發生的情況放大了一種方法的特定優勢或劣勢，那麼判斷可以取代這種自然發展。對極端的預測進行批判性的分析，並可能進行調整，減少可信度或完全放棄。保存內部文件，記錄從一項損失準備金研究到另一項研究方法或假設的任何重大變化。

目錄表

隨着更多數據的出現，我們對最終損失和LAE準備金的估計可能會發生變化。這可能是由於損失發展模式的變化、預期損失率的修訂、異常損失活動的出現、精算方法之間權重的變化、新的精算方法的增加、值得列入的新信息或可能改變我們觀點的內部變量或外部因素的出現。

對最終損失的估計存在不確定性。儲備估計數的重大風險因素包括但不限於以下方面的不可預見或無法量化的變化：

●

損失賠償模式，

●

丟失報告模式，

●

頻率和嚴重程度趨勢，

●

基本保單條款和條件，

●

業務或曝險組合，

●

影響損失和LAE交易時間的運營或內部流程；

●

監管和法律環境和/或

●

經濟環境。

我們的精算師定期與高級管理層、承銷商和理賠部門進行討論，以確定在準備金分析中需要考慮的任何重大運營變化或其他假設。

在儲量分析中，對所有這些因素的評估都涉及到相當程度的判斷。面對不確定性，裁判運用中的人的因素是不可避免的。不同的專家將根據他們的個人背景、專業經驗和重點領域選擇不同的假設。因此，各種合格專家選擇的估計可能彼此有很大不同。我們通過審查我們歷史儲備的準確性以及通過內部和外部審查程序來考慮這種不確定性。

鑑於準備金估計對我們財務報表的重大影響，我們對準備金過程進行重要的診斷性測試和合理性檢查。此外，在我們的前端流程中還有數據有效性檢查和平衡。對數據異常進行了研究和解釋，以使數據和結果達到舒適的水平。領先指標，如實際與預期出現的情況和其他診斷，也被納入保留過程。

我們最優估計的確定

我們對最終損失和LAE準備金的最佳估計是由我們的首席準備金精算師提出的，然後由我們的損失準備金委員會(LRC)討論和批准。法改會由管理團隊的不同成員組成，包括首席儲備精算師、首席執行官、首席運營官、首席財務官、首席法務官和其他選定的高管。作為與LRC討論的一部分，回顧了支持按產品分類的IBNR儲備精算中心估計的分析。精算師還提出了支持對用於計算所示中央估計數的基本假設作出任何改變的解釋。我們的精算師就已登記準備金向管理層提出建議，既反映他們的分析評估，也反映相關的定性因素，如他們對估計風險的看法。在法改會討論這些分析、建議及所有相關的風險因素後，我們的精算師會決定是否需要進一步調整儲備結餘。

作為一家主要服務於利基市場的超額和盈餘額度和專業認可保險公司，我們相信我們的估計會受到高於平均水平的偏差的影響，而且這種偏差不是圍繞精算中心估計對稱的。

這種差異的一個原因是，投保人的營業額高於平均水平，以及過剩和過剩業務典型的潛在敞口組合的變化。這種不斷的變化可能會導致基於先前經驗的估計比對更穩定的商業賬簿的估計更不可靠。此外，作為一家利基市場保險公司，行業層面的信息也很少

目錄表

直接比較當前和以前的經驗以及其他保留參數。這些未知數造成精算中心估計數的差異大於平均水平。

精算方法試圖量化未來的結果。然而，保險公司面臨着獨特的風險敞口，這些風險很難在保險開始時預測到。參與解釋保險合同的司法和監管機構越來越多地找到機會，將保險範圍擴大到超出發出保險單時的意圖或設想的範圍。其中許多保單提供廣泛的承保範圍(帶有命名的排除)，並且是根據發生情況而簽發的。索賠人有時會尋求超出保險公司初衷的保險，包括尋求廢除或限制排他性語言。

由於精算估計中存在未預見和未充分量化的負債的差異和可能性，我們認為在某些情況下，加強我們的正常準備金程序是謹慎的。一般來説，這些情況是我們擁有定性信息和增加風險的知識的情況，但這些情況在我們的量化數據歷史中沒有發生過。在這些情況下，我們將依賴這些定性信息，通常來自我們的索賠團隊或承保人員，並對我們的正常流程進行增強。一般而言，與僅根據觀測到的數量信息計算的儲備量相比，這些改進將導致總儲備量增加。在這些風險未能實現的情況下，有利的虧損發展可能會在隨後的時期發生。風險也有可能出現在提高後的準備金水平之上，在這種情況下，不利的虧損發展可能會在隨後的時期發生。

我們對損失和LAE準備金的最佳估計可能會因精算中央估計的修訂、精算師對估計和過程的確定性以及我們對潛在風險的總體看法而發生變化。我們不時地為我們的保留政策和程序制定基準，並在適當的情況下通過採用行業最佳實踐來改進它們。我們每年都會對與我們的每個產品和細分市場相關的儲量估計風險進行詳細、深入的分析，包括對行業信息的評估。這些信息被用來確定管理層對已登記儲量的最佳估計。

我們不使用貼現(確認貨幣的時間價值)來報告我們估計的損失準備金和和解費用。

由於最終結算值的內在不確定性，損失準備金估計受到高度可變性的影響。隨着實際虧損的出現，隨着時間的推移，可能會對這些估計進行定期調整。我們的損失準備金流程反映了公認的精算做法，我們的方法導致了截至2022年12月31日的合理準備金撥備。

儲備敏感度

有三個主要參數對我們按產品對最終負債的精算估計有重大影響。它們是報告的實際損失、預期損失出現模式和分析中使用的預期損失比率。如果報告的實際損失沒有如預期那樣出現，可能會導致公司對我們之前的全部或部分假設提出質疑。我們可能會改變預期損失出現模式、我們分析中使用的預期損失率和/或我們對給定精算方法的權重。對於出現模式更長的產品，其影響將更大，槓桿更大。我們的一般責任產品是一個出現模式相對較長的產品的例子。下面的圖表説明了我們的一般負債準備金估計對這些關鍵參數的敏感性。我們認為這些情景是合理的，因為近年來也出現了類似的有利變化。例如，在過去三年中，我們的一般責任出現在16%到20%之間，我們的管理責任出現在13%到61%之間，而我們所有產品的總體出現在一起從9%到30%。下面的數字是截至2022年12月31日的估計最終損失和ALAE的變化(以百萬美元為單位)，這是由於所示參數的變化造成的。這些參數適用於截至2022年12月31日的一般負債淨虧損和LAE準備金餘額2.122億美元，以及相關的ULAE和潛在負債準備金。


	結果是有利的		由不利因素造成的
(單位：百萬)	參數更改		參數更改
所有事故年的預期損失率+/-5個百分點的變化	$	(16.0)	$	16.7
預期湧現模式+/-10%的變化	$	(5.2)	$	5.6
+/-30%在一歷年內出現的實際虧損變化	$	(7.8)	$	8.6
預期損失率(5%)、預期出現模式(10%)和實際出現損失(30%)同時發生變化。	$	(29.2)	$	30.6

我們的儲量假設之間往往存在重大的相互關係，這些假設對儲量估計具有抵消或複合影響。因此，在幾乎所有情況下，都不可能離散地衡量單個假設的效果或構建一個

目錄表

在所有情況下都適用的有意義的敏感性預期。上面的場景代表了一般責任，這是我們最大和最長的尾部產品之一。我們的所有產品都不太可能像示例中所示的那樣有這麼大的變化。我們的所有產品也不太可能在一個日曆年度內同時在同一方向或在極端情況下經歷有利或不利的損失發展。由於我們的投資組合是由多樣化的產品組合組成的，隨着實際虧損開始出現，我們的虧損估計變得更加可靠，通常會出現一些抵消性的有利和不利的產品。

投資估價

每年，我們和我們的投資經理根據董事會和高管制定和監督的投資政策，買賣證券，以實現投資目標。

股權證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損計入淨收益。我們將我們對固定收益證券的投資分為三類：交易型、持有至到期或可供出售。我們不持有任何被歸類為交易或持有至到期的證券。可供出售證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損計入綜合收益和股東權益，扣除遞延所得税後的淨額。

公允價值被定義為在計量日為促進市場參與者之間的有序交易而在主要市場上收到的資產價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。

再保險餘額的可追溯性

由於再保險並不解除本公司對投保人的責任，因此已放棄的未到期保費和可就已支付和未支付的損失以及和解費用收回的再保險餘額作為資產單獨報告，而不是與相關負債一起淨額計算。此類餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。我們不斷監測再保險公司的財務狀況，並積極跟進任何逾期或有爭議的金額。作為我們監督工作的一部分，我們審查它們的年度財務報表和美國證券交易委員會(美國證券交易委員會)為上市再保險公司提交的文件。我們亦會檢討可能影響再保險公司財政狀況的保險業發展。我們通過監測我們再保險人的AM Best和標準普爾(S&P)評級來分析與我們的再保險餘額可收回相關的信用風險。此外，我們在續簽我們的再保險安排之前，會對再保險人的財務狀況進行深入的分析。

一旦對再保險人採取監管行動(如接管、裁定無力償債、保全令或清盤令)，可從再保險人追回的已付餘額和未付餘額將具體確定，並以壞賬準備的形式計入收益。我們對我們的應收再保險餘額進行詳細的可恢復性測試，包括使用標準普爾評級的平均違約評級百分比進行基於細分的分析，並從再保險公司記錄無法收回的額外撥備。我們會不斷檢討這項信貸免税額，以確保有關金額能為我們可能無法追回的再保險結餘預留合理的款項。

遞延保單收購成本

我們推遲與成功獲得新的或續簽保險合同相關的遞增直接成本，包括佣金和保費税。如果與購置有關的費用是基於保險合同基本購置之外的或有或有標準或履約標準，或者在獲得或續簽保險合同的努力不成功的情況下，則可能被視為沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。這一過程考慮了將賺取的保費、預期損失和結算費用以及預計將發生的某些其他成本，但不考慮投資收益。有關該等遞延成本最終可收回的判斷以分部為基準進行檢討，並高度依賴與承保保費有關的估計未來虧損成本。這種遞延方法既適用於毛保費和讓渡保費，也適用於收購成本。

遞延税金

當一項資產或負債的税基與公認會計原則之間的暫時差異導致未來應課税或可扣除金額時，我們會記錄遞延税項資產和負債。我們的遞延税項資產與索賠準備金和未來應税收入產生的預期未來減税有關，這些收入與我們的未賺取保費和固定收入的未實現虧損的變化有關。

目錄表

公文包。我們還有大量的遞延税項負債，來自股票投資組合的未實現收益和遞延收購成本。

管理層定期審查我們的遞延納税頭寸，以確定資產變現的可能性是否更大。該等審核包括(其中包括)應課税收入及支出項目的性質及金額、使用資產或須報告負債的預期時間，以及預期將提供未來盈利的業務的歷史盈利能力的可靠性。此外，管理層還考慮可以用來增加税收資產變現可能性的税務籌劃策略。在進行定期審查後，如果管理層確定税項資產的變現不符合更可能的標準，則計入抵銷估值準備，從而減少該期間的淨收益和遞延税項資產。此外，管理層必須對未來應税項目變現期間預期適用的税率作出估計。此類估計包括對某些臨時差額(包括與我們的權益法投資有關的遞延金額)將以何種預期方式收回的確定和判斷。這些估計值可用於確定適用税率，並可能根據具體情況發生變化。

我們考慮所得税中的不確定性，並根據需要在財務報表中確認這些不確定性。由於它涉及所得税的不確定性，我們未確認的税收優惠，包括利息和罰金應計項目，被認為對綜合財務報表沒有實質性影響。此外，預計在未來12個月內，不會有任何税收不確定性導致未確認税收優惠的大幅增加或減少。與所得税不確定性有關的罰款和利息，如果發生，將計入發生期間的所得税支出。

關於其他重要會計政策的其他討論可見合併財務報表第8項“財務報表和補充數據”附註1。

新冠肺炎的影響

我們的流程和控制繼續有效運行，我們能夠在整個新冠肺炎疫情期間為我們的客户保持高水平的服務和支持。總體而言，我們的優質產品沒有受到大流行的直接影響。我們預計某些險別的損失出現時間和最終損失率將受到影響。在整個大流行期間，該行業經歷了新的問題，包括民事法院案件的推遲、各種訴訟時效的延長、由於供應短缺而引起的索賠不確定性以及和解趨勢的變化。我們的入賬準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，以及潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並減少未來時期的收益。

我們繼續評估我們業務的各個方面，並隨着經濟環境的發展進行必要的調整，以管理我們的業務。

行動的結果

本表格10-K的這一部分一般討論2022年和2021年的項目，以及2022年和2021年之間的年度比較。未包括在本10-K表中的2020年項目的討論以及2021年與2020年的年度比較可在本10-K表中的第7項《公司截至2021年12月31日的10-K表年度報告中管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析》中找到，該報告以引用的方式併入本文。

2022年的綜合收入比2021年增加了5.187億美元，達到17億美元。在財產和意外傷害業務增長的推動下，集團的淨保費收入增長了17%。2022年，整體市場下跌導致股票證券出現1.21億美元的未實現虧損，而積極的市場表現導致我們的股票投資組合在2021年出現了6530萬美元的未實現收益。2022年淨投資收入增長25%，主要原因是平均資產基礎較大，利率較前一年有所上升。出售我們在毛伊吉姆公司(Maui Jim)的權益法投資，在2022年帶來了5.71億美元的已實現收益。此外，在重新平衡我們兩年的投資組合的正常過程中，我們錄得淨已實現收益。

目錄表


綜合收入	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022		2021
賺取的淨保費	$	1,144,436	$	980,903
淨投資收益		86,078		68,862
已實現淨收益		588,515		64,222
權益證券未實現淨收益(虧損)		(121,037)		65,258
總合並收入	$	1,697,992	$	1,179,245

2022年的淨收益總計5.834億美元，高於2021年的2.794億美元。承保收入的改善得益於投資收入的增加和出售我們在毛伊吉姆的權益所確認的收益。


淨收益	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022		2021
承保收入	$	178,216	$	129,926
淨投資收益		86,078		68,862
已實現淨收益		588,515		64,222
權益證券未實現淨收益(虧損)		(121,037)		65,258
債務利息支出		(8,047)		(7,677)
一般公司費用		(12,900)		(13,330)
未合併被投資人收益中的權益		9,853		37,060
所得税前收益	$	720,678	$	344,321
所得税費用		(137,267)		(64,967)
淨收益	$	583,411	$	279,354

承保業績

我們在2022年實現了連續第27年的承保利潤。我們有能力繼續創造承保收入，並在持續表現優於整體行業的利潤率下這樣做，這證明瞭我們的承保人在整個保險週期中的紀律，以及我們對承保盈利的持續承諾。我們相信，通過確保合理的風險選擇和適當的定價，我們的承保紀律可以使本公司有別於更廣泛的保險市場。

與2021年相比，2022年的毛保費增加了2.181億美元，增幅為16%。所有三個細分市場都實現了增長。大部分傷亡和財產投資組合的正比率變動和擴大的分佈為大多數行業提供了增長機會。與2021年相比，2022年的淨保費收入增加了1.635億美元，增幅為17%。假設競爭環境對當前趨勢做出理性反應，我們預計利率將繼續上調，並出現進一步的幹擾，這將為2023年的盈利增長創造新的機會。

2022年的承保業績包括颶風伊恩造成的3800萬美元税前損失，以及1300萬美元的其他風暴損失。相比之下，2021年包括3360萬美元的税前損失和40萬美元的颶風恢復保費，以及2500萬美元的其他風暴損失。每個時期的業績都得益於前幾年損失準備金的有利發展，2022年提供了額外的税前收益1.226億美元，而2021年為1.255億美元。關於儲備發展的進一步討論見合併財務報表項目8“財務報表和補充數據”附註6。

高管、經理和聯營公司賺取的獎金和利潤分紅金額主要受公司業績的影響，包括營業利潤、合併比率和資本回報率。有利的發展和其他推動賬面價值增長的因素將增加獎金和利潤分享費用，而巨災損失、不利發展和投資組合回報下降將導致費用減少。這些與業績相關的費用影響保單購買、保險運營和一般公司費用。

總體而言，2022年的承保收入為1.782億美元，合併比率為84.4，而2021年的承保收入為1.299億美元，合併比率為86.8。2022年的損失率為44.9，而2021年為46.5。除了2022年較低的風暴損失外，由於自然減損、非巨災損失和混合變化的減少，本事故年略有改善。費用比率從2021年的40.3下降到2022年的39.5。這一下降反映了由於淨保費收入持續增長，以及由於年內投資回報為負而導致獎金和利潤分享費用水平下降，我們的費用基礎的槓桿作用有所改善。

目錄表

我們仍然對我們投資組合的預期潛在盈利能力持樂觀態度。然而，2023年1月1日的再保險續簽確實導致了2023年再保險結構的變化。在過去，我們能夠以優惠的價格從高質量的再保險公司那裏獲得低附加收益保護。我們在每次再保險續期時仔細評估風險回報方程式，我們雄厚的資本基礎提供了在預期再保險讓出利潤率超過公平回報的情況下承擔更多淨風險敞口的選擇。由於目前的財產再保險市場，我們增加了保留金，在大多數層面上從預付恢復改為有償恢復，並在風險調整的基礎上，根據我們的財產和災難條約，實現了中位數至兩位數的費率增長。對於我們的傷亡條約，共同參與增加，風險調整後的費率變化將持平至較低的兩位數，具體取決於業務範圍。鑑於再保險價格上漲，我們認為保留更多的總投資組合是對我們資本的有效利用。我們預計，我們未來的再保險戰略將主要專注於從財務可靠的合作伙伴那裏購買傳統的再保險，這些合作伙伴支持同時條款，並高度尊重我們紀律嚴明的承保業務模式。

下面的表格和説明更詳細地介紹了過去兩年各個細分市場的表現。

毛保費和淨保費收入


	書面毛保費						賺取的淨保費
(單位：千)	2022		2021		更改百分比		2022		2021		更改百分比
傷亡情況
商業過剩和個人保護傘	$	325,218	$	283,242	15	%	$	253,921	$	219,437	16	%
一般法律責任		110,659		99,017	12	%		100,374		90,853	10	%
商業運輸		123,099		106,432	16	%		96,992		83,352	16	%
專業服務		103,922		96,735	7	%		95,187		88,855	7	%
小型商業廣告		72,347		68,475	6	%		67,673		64,660	5	%
行政產品		103,742		136,078	(24)	%		26,606		21,873	22	%
其他傷亡		87,244		81,605	7	%		71,079		64,609	10	%
總傷亡人數	$	926,231	$	871,584	6	%	$	711,832	$	633,639	12	%

財產性
商業地產	$	326,609	$	202,855	61	%	$	163,078	$	107,941	51	%
海軍陸戰隊		133,539		112,721	18	%		113,208		97,745	16	%
其他財產		39,313		32,290	22	%		31,600		26,151	21	%
總財產	$	499,461	$	347,866	44	%	$	307,886	$	231,837	33	%

擔保
商業廣告	$	55,026	$	51,529	7	%	$	47,652	$	43,738	9	%
雜類		48,926		46,599	5	%		45,826		43,982	4	%
合同		35,842		29,776	20	%		31,240		27,707	13	%
完全擔保	$	139,794	$	127,904	9	%	$	124,718	$	115,427	8	%

總計	$	1,565,486	$	1,347,354	16	%	$	1,144,436	$	980,903	17	%

傷亡情況

2022年，傷亡部分的毛保費增加了5460萬美元。由於費率提高和分銷基數擴大，商業過剩和個人保護傘的毛保費增加了4200萬美元。個人雨傘市場繼續被顛覆，因為我們的許多競爭對手已經減少了對獨立雨傘的胃口，或者乾脆離開了這個空間。在商業超額負債類別中，我們減記了1380萬美元的超額能源負債業務，我們決定在2023年全年減記這筆業務。

在競爭激烈的紐約市建築市場之外，新建築項目的增加導致了一般責任保費的增加。商業運輸保費增加了1670萬美元，這是由我們的公共交通線路推動的，客户根據在疫情爆發的頭兩年暫停的保單讓車輛重新投入服務。由於市場競爭更加激烈，以及退出我們的大客户網絡、代表和保修計劃，高管產品的保費下降。

目錄表

屬性

2022年，房地產業務的毛保費增加了1.516億美元。我們的商業地產業務增加了1.238億美元，這是由於風力風險敞口利率持續上升、建築物估值上升以及市場混亂提供了一個在加強條款和條件的同時實現增長的機會。我們認為，鑑於無序的市場狀況，再保險成本的增加進一步支撐了市場狀況，颶風費率上升的趨勢將繼續下去。

費率的提高、保有率的改善以及內陸海洋空間的新機遇，為我們的海洋產品帶來了2080萬美元的保費增長。其他物業保費增長的結果是，我們的夏威夷房主產品在當地的承保努力幫助我們獲得了新的賬户，以及房地產風險敞口的GBA業務的費率提高。

擔保

2022年，擔保業務的毛保費增加了1190萬美元。合同擔保受益於新的建築機會和更大的合同價值，這是由材料價格上漲和基礎設施項目公共支出增加推動的。現有賬户的擴大和新業務的增加導致商業擔保的保費增加。雜項擔保的增長基礎廣泛，並得到了我們對客户體驗和技術的關注的支持。鑑於不斷變化的經濟環境，我們繼續謹慎地尋求增長機會，同時密切關注我們委託人的財務業績。

承保收入


承保收入
(單位：千)	2022		2021
傷亡情況	$	73,789	$	95,519
屬性		72,522		11,300
擔保		31,905		23,107
總計	$	178,216	$	129,926


綜合比率	2022	2021
傷亡情況	89.6	84.9
屬性	76.4	95.1
擔保	74.4	80.0
總計	84.4	86.8

傷亡情況

2022年，傷亡部分的承保收入為7380萬美元，綜合比率為89.6，而2021年的綜合比率為84.9，承保收入為9550萬美元。這一下降是由於以前事故年儲量的有利開發減少的結果，但被當前事故年業績的改善部分抵消了。

過去事故年度損失準備金的良好發展為過去兩年的每年承保收益做出了貢獻。2022年，從往年儲量有利開發中獲得的總收益為8720萬美元，這是在2016年和2018年至2021年的事故年經歷的。有利的發展是普遍的，顯著的數量來自一般責任、專業服務、商業過剩、運輸、小型商業和行政產品。沒有一種產品經歷了嚴重的不利發展。相比之下，2021年傷亡部分的業績包括1.086億美元的有利發展，其中大部分發展可歸因於2014年至2020年事故年度的一般責任、運輸、專業服務、商業過剩和個人保護傘。2022年，包括財產保險在內的以傷亡為導向的一攬子保單上的颶風和風暴損失導致了830萬美元的損失，而2021年的損失為410萬美元。

2022年，該細分市場的損失率為53.6，而2021年為49.2。2022年較高的損失率是由於前幾年儲備的有利開發金額較少，以及以傷亡為導向的一攬子保險政策導致本年度颶風和風暴損失增加。2022年傷亡部分的費用比率為36.0，而2021年為35.7。

屬性

2022年，房地產部門的承保收入為7250萬美元，綜合比率為76.4，而2021年的綜合比率為95.1，承保收入為1130萬美元。2022年的承保業績包括2490萬美元的有利發展，彌補了前幾年的虧損

目錄表

和災難儲備，主要來自海洋業務，颶風損失3120萬美元，其他風暴損失1150萬美元。相比之下，2021年的結果包括前幾年損失和巨災儲備的1100萬美元的有利發展，主要來自海洋業務，3220萬美元的颶風損失和2230萬美元的其他風暴損失。

更大的賺取保費基數導致更高的承保收入水平以及更低的虧損和費用比率。2022年，該細分市場的損失率為39.2，而2021年為56.0。巨災損失使2022年的損失率增加了14個百分點，而2021年的損失率為24個百分點。本事故年較低的自然減損也導致2022年的損失率有所改善。房地產部門的支出比率從2021年的39.1下降到2022年的37.2。

擔保

2022年，擔保部門的承保收入總計3190萬美元，綜合比率為74.4，而2021年的綜合比率為80.0，承保收入為2310萬美元。每一年的承保業績反映了當前事故年度積極的業績和以往事故年度損失準備金的有利發展。目前每個時期的事故年綜合比率一直處於80%至80%之間。2022年的業績包括對前幾年事故準備金的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了1040萬美元。相比之下，2021年的業績包括對前幾年事故準備金的有利發展，使該部門的損失和和解費用減少了590萬美元。

2022年，該細分市場的損失率為9.8，而2021年為13.0。2022年對往年儲量有利開發的增加導致了較低的損失率。2022年，擔保部分的費用比率為64.6，低於2021年的67.0，這是因為2022年有更高的賺取保費基數，從而可以更好地利用費用。

淨投資收益和已實現投資收益

2022年期間，淨投資收入增長了25%。增加的主要原因是資產基礎增加和利率高於上一年。2022年和2021年，我們投資的平均年收益率如下：


	2022		2021
税前收益
應税(按賬面價值)	2.94	%	2.76	%
免税(按賬面價值計算)	2.71	%	2.63	%
股票(按公允價值)	2.20	%	2.07	%

税後收益
應税(按賬面價值)	2.32	%	2.18	%
免税(按賬面價值計算)	2.57	%	2.49	%
股票(按公允價值)	1.91	%	1.80	%

税後收益率反映了適用於每一類投資的不同税率。我們的應税固定收益證券的公司税率為21.0%，免税的市政證券的税率為5.3%，我們的股息收入的税率一般為13.1%。2022年，應税固定收益投資組合的平均税後收益率為2.3%，高於上年的2.2%。免税投資組合的平均税後收益率略有上升，至2.6%。

年內，固定收益投資組合增加2.571億美元，因為大部分營運現金流分配給固定收益投資組合。按市值計算，税後調整後的總回報率為-11.1%。由於年內股票市場回報下降，我們的股票投資組合在2022年減少了1.154億美元至4.984億美元。今年股票投資組合的總回報率為-13.8%。

目錄表

我們過去五年的投資成果如下表所示：


											税收
									税前		等價物
									年化		年化
							更改中		返回時間		返回時間
	平均值		網絡				未實現		平均		平均
	已投資		投資		已實現淨額		欣賞		已投資		已投資
(單位：千)	資產(1)		收入(2)(3)		收益(3)(4)		(3)(5)		資產		資產
2018	$	2,167,510	$	62,085	$	63,407	$	(140,513)	(0.7)	%	(0.6)	%
2019		2,377,295		68,870		17,520		161,848	10.4	%	10.5	%
2020		2,698,721		67,893		17,885		99,451	6.9	%	6.9	%
2021		3,000,025		68,862		64,222		(6,280)	4.2	%	4.3	%
2022		3,217,635		86,078		588,515		(462,981)	6.6	%	6.6	%
5年平均	$	2,692,237	$	70,758	$	150,310	$	(69,695)	5.5	%	5.5	%

(1)	年初和年底的平均金額(包括現金和短期投資)。

(2)	投資收益，扣除投資費用後的淨額。

(3)

未計所得税。

(4)	2022年的淨已實現收益包括出售我們在毛伊吉姆的權益法投資所獲得的5.71億美元收益。

(5)	涉及可供出售的固定收益證券和股權證券。

2022年，我們在股票投資組合中確認了2030萬美元的已實現淨收益，在固定收益投資組合中確認了300萬美元的已實現淨虧損，以及5.712億美元的其他已實現淨收益，主要來自我們出售毛伊吉姆。2021年，我們在股票投資組合中確認了6250萬美元的已實現淨收益，在固定收益投資組合中確認了190萬美元的已實現淨收益，並在其他已實現淨虧損中確認了20萬美元。

2022年，隨着美聯儲(Fed)上調聯邦基金目標以對抗通脹，投資收入受到利率上升的提振。隨着我們進入2023年，利率的路徑仍然不確定，因為政策制定者試圖在不讓經濟陷入衰退的情況下限制通脹。如果當前收益率增加或在一年的大部分時間內保持不變，2023年投資收入可能會增加。然而，如果較短期利率下降，投資收入增長可能有限。

投資

我們保持多元化的投資組合，謹慎地混合固定收益和風險資產。我們不斷監測經濟狀況、我們的資本狀況和保險市場，以確定我們的戰術配置。截至2022年12月31日，該投資組合的公允價值為33億美元，較2021年底增加1.093億美元。不包括美國政府和機構發行的債券，固定收益或股票投資組合中的單一發行人佔投資資產的比例都沒有超過1%。

我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易來確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地使用可觀察到的投入，最大限度地減少使用不可觀察到的投入。有關補充資料，見合併財務報表附註1和附註2，項目8“財務報表和補充數據”。

目錄表

截至2022年12月31日，我們的投資組合有以下資產配置細目：


	成本或				未實現		佔總數的百分比
(單位：千)	攤銷成本		公允價值		得/(失)		公允價值		質量*
美國政府	$	462,884	$	454,021	$	(8,863)	13.9	%	AAA級
美國機構		75,074		73,063		(2,011)	2.2	%	AA+
非美國政府和機構		6,798		5,847		(951)	0.2	%	BBB+
機構MBS		373,687		331,806		(41,881)	10.1	%	AAA級
ABS/CMBS/MBS**		276,126		240,736		(35,390)	7.4	%	AA+
公司		1,122,097		1,034,330		(87,767)	31.6	%	A-
市政		628,607		527,147		(101,460)	16.1	%	AA型
固定收益總額	$	2,945,273	$	2,666,950	$	(278,323)	81.5	%	AA-
股票		328,019		498,382		170,363	15.2	%
短期投資		36,229		36,229		—	1.1	%
其他投資資產		43,980		47,922		3,942	1.5	%
現金		22,818		22,818		—	0.7	%
總投資組合	$	3,376,319	$	3,272,301	$	(104,018)	100.0	%

*穆迪、標準普爾和惠譽提供的質量評級

**非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

上一個表和所有後續表中的質量是每個債券的信用評級的平均值，並根據其在投資組合中的相對權重進行調整。

固定收益佔我們2022年總投資組合的82%，高於2021年的76%。截至2022年12月31日，我們固定收益投資組合的公允價值包括42%的AAA級證券，19%的AA級證券，20%的A級證券，11%的BBB級證券和8%的非投資級或非評級證券。相比之下，2021年AAA級證券的比例為36%，AA級證券的比例為23%，A級證券的比例為20%，BBB級證券的比例為13%，非投資級或非評級證券的比例為8%。

在選擇我們投資的證券的期限時，我們會考慮我們的固定收益投資期限和我們的負債期限之間的關係，包括我們儲備的預期最終支付模式。我們相信，通過這種資產/負債管理，流動性和利率風險都可以降至最低。截至2022年12月31日，我們的固定收益投資組合的存續期為4.2年。

穩定的承保收入使我們的投資組合的一部分可以投資於股票證券和其他風險資產類別。股票佔我們2022年總投資組合的15%，低於2021年底的19%，因為我們減少了風險資產配置，股票市場在這一年中下跌。股票投資組合中的證券非常多樣化，主要投資於廣泛的指數交易所交易基金(ETF)。我們的主動管理型股票策略傾向於股息收入和以價值為導向的證券選擇，成交額較低，這在我們的長期投資期限內將交易成本和税收降至最低。

目錄表

固定收益投資組合

截至2022年12月31日，我們的固定收益投資組合的評級分佈如下：


公允價值									以下
									投資
(單位：千)	AAA級		AA型		A		BBB		等級		無評級		公允價值
債券：
美國政府和機構(GSE)	$	475,159	$	51,925	$	—	$	—	$	—	$	—	$	527,084
非美國政府和機構		—		—		1,677		4,170		—		—		5,847
企業-工業		19,840		49,528		170,110		197,396		36,438		3,027		476,339
企業-財務		9,628		43,221		223,638		72,586		12,202		—		361,275
企業-公用事業		1,036		928		28,502		25,231		4,419		—		60,116
企業實業-私募		—		—		—		3,291		70,377		20,729		94,397
企業財務-私募		—		—		—		—		8,791		31,915		40,706
企業公用事業-私募		—		—		—		—		485		1,012		1,497
市政		126,973		334,961		64,768		—		—		445		527,147
結構化：
GSE-RMBS		274,032		—		—		—		—		—		274,032
非GSE RMBS		76,626		14,249		1,446		—		—		—		92,321
克羅		24,251		3,820		—		—		—		2,336		30,407
ABS-汽車貸款		5,207		10,991		—		—		—		—		16,198
ABS-有軌電車		—		—		13,923		—		—		—		13,923
所有其他ABS/MBS		11,370		1,873		21,919		—		—		11,132		46,294
GSE-CMBS		57,774		—		—		—		—		—		57,774
CMBS		26,997		3,273		11,323		—		—		—		41,593
總計	$	1,108,893	$	514,769	$	537,306	$	302,674	$	132,712	$	70,596	$	2,666,950

抵押貸款支持證券、資產支持證券和商業抵押支持證券

我們相信，抵押貸款支持證券(MBS)、資產支持證券(ABS)和商業抵押貸款支持證券(CMBS)為我們的投資組合增加了多元化、流動性、信貸質量和額外收益。下表彙總了截至12月31日我們的抵押貸款支持證券(MBS)組合按投資類型劃分的分佈情況：


(單位：千)	攤銷成本		公允價值		佔總數的百分比
2022
穿透服務	$	238,259	$	214,226	64.6	%
計劃攤銷類		71,051		59,806	18.0	%
序貫		64,377		57,774	17.4	%
總計	$	373,687	$	331,806	100.0	%

2021
穿透服務	$	187,456	$	190,512	51.9	%
計劃攤銷類		95,182		93,095	25.3	%
序貫		80,223		83,580	22.8	%
總計	$	362,861	$	367,187	100.0	%

機構MBS佔固定收益投資組合的12%，而截至2021年12月31日為15%。我們機構MBS投資組合的目標是提供合理的現金流穩定，在這種情況下，我們可以補償與住宅再融資相關的贖回風險。該機構的MBS投資組合包括抵押支持的傳遞證券和抵押抵押債券(CMO)，其中包括計劃的攤銷類別和順序支付結構。截至2022年12月31日，我們機構MBS投資組合中的所有證券都被評為AAA級，並由政府支持的企業(GSE)發行，如政府全國抵押貸款協會、聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司。

本金還款平均年限的變化是持有抵押貸款相關證券的內在風險。然而，我們通過尋求收緊預期現金可能情景的特徵，減少了我們投資組合對提前還款風險的敞口

目錄表

流動。截至2022年12月31日，機構MBS投資組合包含65%的純直通，而截至2021年12月31日，這一比例為52%。另外17%的MBS投資組合投資於順序支付者，低於2021年的23%。

下表彙總了截至12月31日我們的資產支持證券和商業抵押貸款支持證券組合的分佈情況：


	攤銷
(單位：千)	成本		公允價值		佔總數的百分比
2022
非GSE RMBS	$	109,852	$	92,321	38.4	%
CMBS		49,333		41,593	17.3	%
克羅		31,393		30,407	12.6	%
自動		17,194		16,198	6.7	%
有軌電車		16,072		13,923	5.8	%
消費者		12,241		10,904	4.5	%
海軍陸戰隊		8,554		7,319	3.0	%
其他		31,487		28,071	11.7	%
總計	$	276,126	$	240,736	100.0	%

2021
非GSE RMBS	$	79,281	$	78,497	29.7	%
CMBS		55,293		55,592	21.1	%
克羅		34,305		34,362	13.0	%
自動		17,401		17,491	6.6	%
有軌電車		15,383		15,245	5.8	%
消費者		12,242		12,442	4.7	%
海軍陸戰隊		9,353		9,253	3.5	%
其他		41,015		41,172	15.6	%
總計	$	264,273	$	264,054	100.0	%

ABS、CMBS或非機構住宅抵押貸款支持證券(RMBS)是一種證券化，由特定標的資產池中的現金流擔保。這些資產池可以包括信用卡支付、汽車貸款、抵押貸款債券(CLO)形式的結構性銀行貸款以及住宅或商業抵押貸款等項目。截至2022年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投資佔固定收益投資組合的9%，而截至2021年12月31日為11%。截至2022年12月31日，ABS/CMBS/RMBS投資組合中60%的證券評級為AAA，94%的證券評級為A或更高。我們認為，ABS/CMBS投資往往比抵押貸款傳遞或CMO增加了更好的現金流穩定性。

在投資MBS/ABS/CMBS時，我們評估標的抵押品的質量、交易結構(它決定了標的抵押品的任何損失將如何分配)以及提前還款風險。截至2022年12月31日，我們在這些資產類別中有7730萬美元的未實現虧損。

市政固定收益證券

截至2022年12月31日，市政債券佔我們固定收益投資組合的20%，而截至2021年12月31日，這一比例為27%。我們相信，市政固定收益證券可以為我們的投資組合提供多樣化和額外的税收優惠收益。我們對市政固定收益投資組合的目標是提供合理的現金流穩定和增加的税後收益。

我們的市政固定收益投資組合由一般義務(GO)和收入證券組成。收入來源包括下水道和自來水、公共改善、學校、交通和高校等部門。截至2022年12月31日，投資組合中約46%的市政固定收益證券是GO，其餘54%是基於收入的。市政投資組合在324個問題中是多樣化的。

在我們的市政固定收益證券中，88%的評級為AA或更高，99%的評級為A或更高。市政投資組合包括52%的應税證券和48%的免税證券。

目錄表

公司債務證券

截至2022年12月31日，我們的公司債務投資組合佔固定收益投資組合的39%，而截至2021年12月31日，這一比例為40%。企業配置包括浮動利率銀行貸款和信用質量低於投資級的債券，這些債券比我們的核心固定收益投資組合提供了增量收益。截至2022年底，非投資級債券總額為1.327億美元，而非評級D監管證券總額為5370萬美元。雖然這些D監管規定的證券不是由傳統的國家認可的統計評級機構進行評級，但它們都具有來自NAIC證券估值辦公室的同等投資級評級。在830只債券中，公司債券組合的整體質量評級為A-多元化。

下表説明瞭我們截至2022年12月31日的公司債務敞口。私募包括銀行貸款和法規D證券。


	攤銷
(單位：千)	成本		公允價值		佔總數的百分比
債券：
企業-工業	$	516,841	$	476,339	46.1	%
企業-財務		393,330		361,275	34.9	%
企業-公用事業		65,636		60,116	5.8	%
企業實業-私募		99,696		94,397	9.1	%
企業財務-私募		45,005		40,706	4.0	%
企業公用事業-私募		1,589		1,497	0.1	%
總計	$	1,122,097	$	1,034,330	100.0	%

我們相信，公司債券投資為我們的投資組合增加了多樣化和額外的收益。

股權證券

截至2022年12月31日，我們的股票投資組合佔投資組合的15%，低於前一年年底的19%。股票組合中的證券非常多樣化，主要投資於代表類似羅素1000指數、羅素3000指數、標準普爾500指數和標準普爾600指數的市場指數的寬泛指數ETF。ETF投資組合與積極管理的股票投資組合一致，並解決了與我們的整體基準指數羅素3000一致的風險敞口。總體而言，股票投資組合由90種證券組成。

利息和一般公司費用

2022年，我們的未償債務利息支出為800萬美元，2021年為770萬美元。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的長期債務包括1.5億美元的優先票據，2023年9月15日到期，每半年支付一次利息，利率為4.875%。此外，RLI Ins。從芝加哥聯邦住房貸款銀行借入5,000萬美元，2023年11月10日到期，每月支付0.84%的利息。

我們在2022年產生了1290萬美元的一般企業支出，2021年產生了1330萬美元。正如前面所討論的，一般公司費用往往相對於我們的激勵性薪酬計劃而波動。我們的薪酬模型衡量的是綜合收益的組成部分，而不是資本的最低要求回報。當我們產生的收益超過這一要求的回報時，我們就會獲得獎金。在2022年和2021年，我們超過了要求的回報，導致高管獎金應計。2022年的市場下滑導致可變薪酬收入低於2021年。

被投資人收益

我們在毛伊吉姆擁有40%的股權，這是一家高質量的太陽鏡製造商，但在2022年出售了我們的股權。有關出售的詳情，請參閲綜合財務報表附註13第8項“財務報表及補充數據”。我們對毛伊吉姆的投資是在RLI公司控股公司層面進行的，因為它不是我們保險業務的核心。2022年，我們從這項投資中獲得了40萬美元的收益，而2021年為2280萬美元。2022年的減少歸因於與出售相關的交易成本。

截至2022年12月31日，我們在Prime的股權和收益中擁有23%的權益。Prime通過兩家在伊利諾伊州註冊的保險公司Prime Insurance Company和Prime Property and Casualty Insurance Inc.開展業務。Prime Insurance Company是一家超額和盈餘線公司，Prime Property and Casualty Insurance Inc.是一家公認的保險公司。作為一傢俬營公司，Prime的股票市場有限。雖然我們根據我們的股東協議擁有某些權利，但我們受制於控股股東的決定，這可能會影響

目錄表

我們投資的價值。2022年，Prime的被投資人收益為1300萬美元，而2021年為1700萬美元。此外，我們與Prime維持着配額份額再保險條約，2022年期間，Prime貢獻了2060萬美元的毛保費和2260萬美元的淨保費，而2021年期間的毛保費和淨保費分別為2220萬美元和1910萬美元。

我們在2022年或2021年沒有從權益法投資中獲得股息。我們的權益法被投資人的股息本質上是不定期的，雖然它們在收到時提供了額外的流動性，但我們並不依賴這些股息來滿足我們的流動性需求。

所得税

2022年和2021年，我們的有效税率分別為19.0%和18.9%。實際税率取決於税前收益的組成部分，税前收益受未實現損益的波動以及相關税收影響的影響。2022年的有效税率較高，原因是税前收益水平較高，這減少了税收優惠調整的影響，如投資税收抵免和超額税收優惠對基於股票的薪酬的影響。

支付給我們的員工持股計劃(ESOP)的股息將導致税收減免。2022年和2021年向員工持股計劃支付的股息分別帶來了420萬美元和160萬美元的税收優惠。這些税收優惠使2022年和2021年的有效税率分別降低了0.6%和0.5%。

未付損失淨額和結算費用

我們資產負債表上的主要負債涉及未償還損失和和解費用，這是指在考慮抵消可收回的再保險餘額之前，我們對損失和相關和解費用的估計負債。除投資外，我們資產負債表上最大的資產是可收回的未償損失和和解費用的再保險餘額，用於抵消這一負債。債務可分為兩部分：(1)案件準備金，代表已知索賠的損失估計和和解費用；(2)IBNR準備金，代表已發生但尚未向公司報告的索賠的損失估計和和解費用。我們對Case和IBNR準備金的總負債通過計算準備金淨餘額的未償損失和和解費用可收回的再保險餘額來減去。這一淨準備金餘額從截至2021年12月31日的14億美元增加到2022年12月31日的16億美元。這反映了2022年發生的5.144億美元的虧損被3.743億美元的已支付虧損所抵消，而2021年發生的4.566億美元的虧損被3.275億美元的已支付虧損所抵消。關於各分部損失和LAE準備金變動的更多信息，請參閲合併財務報表第8項財務報表和補充數據下的附註6。

總準備金(負債)和可收回的再保險餘額(資產)通常受到影響準備金淨額的相同影響，儘管我們的再保險協議的變化可能會導致可收回的再保險餘額表現不同。總虧損和LAE準備金從2021年12月31日的20億美元增加到2022年12月31日的23億美元，而同期割讓損失和LAE準備金從6.081億美元增加到7.401億美元。

流動資金和資本資源

概述

我們有三種主要類型的現金流：(1)運營現金流，主要包括我們承銷業務產生的現金和我們投資組合的收入，(2)與投資購買、出售和到期相關的投資現金流，以及(3)影響我們資本結構的融資現金流，如債務變化、普通股發行和股息支付。下表總結了過去兩年的這三種現金流：


(單位：千)	2022		2021
經營活動提供的淨現金	$	250,448	$	384,905
投資活動提供(用於)的現金淨額		48,879		(274,826)
用於融資活動的現金淨額		(365,313)		(83,492)

在過去的兩年裏，我們公佈了正的運營現金流。不同時期經營現金流的差異主要是由保費收入、索賠支付、再保險和税收的數量和時間推動的。此外，保險運營費用的波動會影響運營現金流。在2022年期間，我們從出售我們在毛伊吉姆的權益法投資中獲得了6.866億美元的現金收益，這些收益被歸類為投資現金流。然而，與Maui Jim有關的税款被歸類為業務活動，總額為1.415億美元。不包括與毛伊吉姆有關的税款支付，營業現金流在

目錄表

2022年將類似於2021年。2022年期間，大部分現金流出與淨買入固定收益證券(歸類為投資活動)以及支付定期季度股息和每股7.00美元特別股息(歸類為融資活動)有關。

我們已經簽訂了某些合同義務，要求公司定期付款。下表彙總了截至2022年12月31日我們的合同義務：


	按期間到期的付款
(單位：千)	不到1年		1-3年		3-5年		5年以上		總計
損失和結算費用準備金	$	680,563	$	811,265	$	433,770	$	390,039	$	2,315,637
長期債務的當期部分		200,000		—		—		—		200,000
債務利息		7,735				—		—		7,735
經營租約		5,578		5,844		2,137		1,587		15,146
其他已投資資產和權益法被投資人		10,493		2,894		38		71		13,496
總計	$	904,369	$	820,003	$	435,945	$	391,697	$	2,552,014

損失和和解費用準備金是我們對結清已報告和未報告的索賠及相關費用的最終成本的最佳估計。如前所述，損失和損失費用準備金的估計是基於各種複雜和主觀的判斷。已支付的實際損失和結算費用可能與我們財務報表中反映的準備金估計有很大偏離。同樣，我們的估計損失的支付時間也不是固定的，也不能單獨或綜合確定。按期間估計應付款項時所用的假設是基於我們過往的理賠付款經驗。由於估計這類付款時間的過程中固有的不確定性，在任何期間支付的金額可能與上述披露的金額有很大不同的風險。以上披露的金額是預期可向再保險公司追回的總額。由於再保險不會解除本公司對投保人的責任，可收回的未付損失的再保險餘額和結算準備金分別作為資產報告，而不是與相關負債一起淨額。截至2022年12月31日，可收回的未償損失和和解準備金的再保險餘額總計7.401億美元，而2021年為6.081億美元。

第二大合同債務與未償債務有關。2013年10月2日，我們完成了1.5億美元的優先債券的公開發行，2023年9月15日到期(10年期)，每半年支付一次利息，利率為4.875%。這些票據是以折扣價發行的，扣除折扣和佣金後的收益為1.486億美元。此外，RLI Ins。2021年11月10日，從芝加哥聯邦住房貸款銀行借入5000萬美元。借款將於2023年11月10日到期，並有權提前償還2022年11月10日開始的債務。利息按月支付，年化利率為0.84%。我們不參與任何表外安排。有關我們長期債務的更多信息，見合併財務報表附註4第8項“財務報表和補充數據”。此外，有關我們對其他投資資產的債務的信息，請參閲合併財務報表第8項下的附註2財務報表和補充數據。

我們管理資本的主要目標是保護和增加股東權益和法定盈餘，以提高我們的競爭地位，並允許我們擴大保險業務。我們的保險子公司必須保持一定的最低資本水平，以滿足我們所在州的要求。評級機構還會對我們的保險公司進行評估，這些評級機構會對我們的財務實力進行評級，以衡量我們在較長一段時間內履行對投保人義務的能力。

從歷史上看，我們的總資本增長是由於三個資金來源：(1)承銷和投資活動的收益，(2)投資價值的增值，(3)普通股和債券的發行。

截至2022年12月31日，我們有約3.909億美元的現金、短期投資和一年內到期的其他投資，還有9.085億美元的投資在1至5年內到期。我們在蒙特利爾銀行芝加哥分行擁有循環信貸額度，允許我們借入本金總額高達6000萬美元的貸款。在某些條件下，這一額度最高可增加至本金總額1.2億美元。該設施的三年期限將於2023年3月27日到期。這筆貸款用摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)取代了之前價值5000萬美元的貸款，後者將於2020年5月24日到期。於截至2022年12月31日止年度內，該等貸款並無未償還款項。

此外，我們的兩家保險公司，RLI Ins。和Mt.霍利是芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的成員。聯邦住房貸款銀行系統的成員資格為這兩家公司提供了通過擔保貸款機制獲得額外流動性來源的途徑。根據符合條件的資產和年底未償還的5,000萬美元借款，

目錄表

額外的總借款能力約為1490萬美元。然而，在某些情況下，根據購買的額外FHLBC股票和可用的抵押品，這一能力可能會增加。我們的會員資格允許每個保險子公司在借款時決定期限和結構。

我們相信，運營產生的現金、投資產生的現金和融資活動產生的現金將提供足夠的流動性來源，以滿足我們在未來12至24個月的預期需求。我們一直在產生正的運營現金流。我們能夠產生正的運營現金流的主要因素是承保盈利能力，我們已經連續27年實現了這一點。

經營活動

下表着重説明瞭業務活動現金流量的一些主要來源和用途：


消息來源		用途
收到的保費		索賠
來自再保險公司的損失賠償		將保費割讓給再保險人
投資收益(利息和股息)		已付佣金
持有的資金		運營費用
		利息支出
		所得税
		持有的資金

我們最大的現金來源是從客户那裏收到的保費，這些保費是在大多數保單的承保期開始時獲得的。我們最大的現金流出是針對投保人遭受保險損失時產生的索賠。因為索賠發生在收到保費之後，通常在幾年後，我們將現金投資於各種賺取利息和股息的投資證券。我們使用現金向經紀人和代理人支付佣金，以及支付持續的運營費用，如工資、租金、税金和利息支出。我們還利用再保險來管理我們在保單上承擔的風險。我們將我們收到的部分保費讓給或支付給我們的再保險公司，並在支付我們再保險覆蓋範圍內的損失時收回現金。

由於支付或接收付款的時間不同，我們來自經營活動的現金流的時間可能會有所不同。我們的一些付款和收據，包括虧損結算和隨後的再保險收據，可能會很重要，因此它們的時機可能會影響任何給定時期的經營活動的現金流。無論是自然災難(如地震和颶風)還是人為災難(如恐怖主義)，我們都面臨遭受重大損失的風險。如果我們蒙受這樣的損失，我們將不得不在相對集中的一段時間內支付鉅額索賠。

投資活動

下表重點介紹了投資活動中現金流的一些主要來源和用途：


消息來源		用途
出售、催繳或到期債券所得收益		購買債券
出售股票所得收益		購買股票
出售其他投資資產所得收益		購買其他投資資產
		收購
		購置財產和設備

我們保持着多元化的投資組合，包括尚未作為債權支付的投保人資金，以及我們為股東持有的資本。截至2022年12月31日，我們的投資組合賬面價值為33億美元。截至2022年12月31日的投資組合資產比2021年12月31日增加了1.093億美元，增幅為3%。

我們的整體投資理念旨在首先保護投保人，保持足夠的資金來履行公司和投保人的義務，然後創造股東權益的長期增長。由於我們現有和預計的負債由固定收益投資組合提供了足夠的資金，我們可以通過將盈餘的一部分(在一定範圍內)投資於主要由股票組成的風險資產組合來提高回報。截至2022年12月31日，我們股東權益的42%投資於股票，低於2021年12月31日的50%。

目錄表

固定收益投資組合的結構是為了履行投保人的義務，並優化税後投資收入和總回報的產生。

融資活動

除了前面討論的經營和投資活動外，我們還從事融資活動來管理我們的資本結構。下表重點介紹了融資活動中現金流的一些主要來源和用途：


消息來源		用途
發行股票所得款項		股東分紅
發債所得款項		償債
短期借款		股票回購
根據股票期權計劃發行的股份

我們的資本結構由股權和債務組成。截至2022年12月31日，我們的資本結構包括1.999億美元的債務和12億美元的股東權益。截至2022年12月31日，未償債務佔總資本的15%。

在控股公司(RLI Corp.)在這一層面上，我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行我們向RLI Corp.股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。如下面進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即無需事先獲得伊利諾伊州保險監管機構的批准即可支付的金額。因此，我們可能無法在向RLI公司股東支付所需股息所需的時間和金額上從此類子公司獲得股息。根據公認會計準則，截至2022年12月31日，我們的控股公司擁有12億美元的股本。這包括與我們保險子公司的股權相關的金額，這受到州保險法的監管限制。控股公司淨資產的不受限制部分主要由投資和現金組成，其中包括2.406億美元的流動投資資產，這是由於出售毛伊吉姆所收到的現金收益而增加的。控股公司層面的不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司義務和定期向我們的股東支付股息。如果有必要，控股公司還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及進入資本市場的機會。

我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但基於法定收入、盈餘和賺取的盈餘，普通股息受到一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在滾動12個月內分配的最大普通股息不得超過RLI INS的10%。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。在2022年和2021年，我們的主要保險子公司分別向RLI Corp.支付了總計1300萬美元和7000萬美元的普通股息。任何超過普通股息限額的股息分配都被視為非常股息，需要事先獲得IDOI的批准。2021年，我們的主要保險子公司在支付總計1.1億美元的非常股息之前，尋求並獲得了監管部門的批准。2022年沒有支付非常股息。截至2022年12月31日，我們主要保險子公司的1.369億美元淨資產不受限制，可以作為普通股息分配給RLI Corp.。由於這些限制是基於12個月的滾動期限，因此這些限制的數量和影響會隨着時間的推移而變化。除了主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及我們的評級機構如何定義資本充足率，以確定可供分配的金額。

我們於2023年2月宣佈連續支付第187次股息，並將於2023年3月20日支付每股0.26美元的股息。自1976年開始現金分紅以來，我們每年都會增加年度分紅。

預期會計準則

預期會計準則是指我們尚未實施的會計準則，因為實施日期尚未確定。有關預期會計準則的討論，見合併財務報表第8項“財務報表和補充數據”下的附註1.D.。

目錄表

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險披露

市場風險是描述與金融工具公允價值的不利變化相關的潛在經濟損失的一般術語。市場風險管理是我們投資決策和目標的重要組成部分。我們通過使用以下工具來管理市場風險敞口：

●

定期監測所有金融資產的公允價值，

●

根據需要改變未來投資購買的性質，並

●

保持現有資產和負債組合之間的平衡。

固定收益和利率風險

對我們的固定收益投資組合最重要的短期影響是利率的變化。由於很難預測利率變動的方向和幅度，我們試圖通過將資產的存續期與負債的存續期相匹配，將利率風險對資產負債表的影響降至最低。此外，行業和特定發行人的多元化是我們風險管理過程的核心，增加了個人信用風險的粒度。流動性和看漲風險是固定收益的要素，我們定期對其進行評估，以確保我們獲得足夠的補償。我們的固定收益投資組合對財務結果有重要影響，是我們企業風險模擬的關鍵組成部分。

債務再融資時的利率風險也會影響我們的綜合收益表，因為它會影響利息支出。隨着債務到期日的臨近，我們監測利率環境並評估再融資機會。利率的變化確實會影響我們債務的公允價值。然而，我們的債務在綜合資產負債表上按攤銷成本報告，不會根據公允價值的變化進行調整。

股權價格風險

股票價格風險是指普通股價格下跌可能給我們帶來的經濟損失。貝塔分析用於衡量我們的股票投資組合對標準普爾500指數(代表廣泛股票市場的指數)價值變化的敏感度。我們目前的股票投資組合的貝塔係數為0.9，而標準普爾500指數的貝塔係數為1.0。這一較低的貝塔係數統計數據反映了我們長期強調為我們的股票投資組合保持價值導向、股息驅動的投資理念。

敏感度分析

下表詳細介紹了截至2022年12月31日我們金融投資的市場風險敞口信息。每張表上列出的是我們資產的2022年12月31日的公允價值，以及考慮到所述假設事件的預期税前公允價值減少。這一敏感性分析假設我們的資產構成在被衡量的時期內保持不變，也假設利率變化在收益率曲線上統一反映。例如，我們持有非交易證券至到期日的能力可以緩解價格波動風險。就本披露而言，市場風險敏感工具均被分類為為非交易目的而持有，因為我們並無持有任何交易證券。所舉的例子並不是對未來市場事件的預測，而是對此類事件可能對我們投資組合的公允價值產生影響的説明。

截至2022年12月31日，我們的固定收益投資組合的公允價值為27億美元。敏感性分析使用了利率比2022年12月31日水平分別上升100和200個基點的情景，而所有其他變量保持不變。這種情況將導致固定收益投資組合的公允價值分別模擬減少1.111億美元和2.152億美元。相比之下，截至2021年12月31日，我們的固定收益投資組合的公允價值為24億美元，利率上調100個基點和200個基點的情景將導致建模分別減少1.269億美元和2.468億美元。

截至2022年12月31日，我們的股票投資組合的公平價值為4.984億美元。基本敏感性分析使用了標準普爾500指數下跌10%和20%的市場情景。這些情況將導致權益公允價值分別大約減少4630萬美元和9270萬美元。相比之下，截至2021年12月31日，我們的股票投資組合的公允價值為6.138億美元，標準普爾500指數下跌10%和20%的情景將導致分別約減少5640萬美元和1.129億美元。

目錄表

雖然下面概述的市值下降是以瞬時變化為模型的，但我們預計資本市場的變動將隨着時間的推移而發生，投資收入將抵消價格的任何下降。

在利率上升和標準普爾500指數下降的假設下，我們資產的公允價值將從目前的水平下降指定的金額。

加息100個基點和標準普爾500指數下跌10%的影響：


	12/31/22 Fair		利息		權益
(單位：千)	價值		利率風險		風險
為非交易目的而持有：
固定收益證券	$	2,666,950	$	(111,136)	$	—
股權證券		498,382		—		(46,333)
總計	$	3,165,332	$	(111,136)	$	(46,333)

加息200個基點和標準普爾500指數下跌20%的影響：


	12/31/22 Fair		利息		權益
(單位：千)	價值		利率風險		風險
為非交易目的而持有：
固定收益證券	$	2,666,950	$	(215,239)	$	—
股權證券		498,382		—		(92,667)
總計	$	3,165,332	$	(215,239)	$	(92,667)

相比之下，在利率下降和標準普爾500指數上升的假設下，我們資產的公允價值將從目前的水平增加指定的數額。

利率下降100個基點和標準普爾500指數上漲10%的影響：


	12/31/22 Fair		利息		權益
(單位：千)	價值		利率風險		風險
為非交易目的而持有：
固定收益證券	$	2,666,950	$	118,526	$	—
股權證券		498,382		—		46,333
總計	$	3,165,332	$	118,526	$	46,333

利率下調200個基點，標準普爾500指數上漲20%的影響：


	12/31/22 Fair		利息		權益
(單位：千)	價值		利率風險		風險
為非交易目的而持有：
固定收益證券	$	2,666,950	$	244,958	$	—
股權證券		498,382		—		92,667
總計	$	3,165,332	$	244,958	$	92,667

目錄表

項目8.財務報表和補充數據


財務報表索引		頁面
合併資產負債表		54
合併收益表和綜合收益表		55
合併股東權益報表		56
合併現金流量表		57
合併財務報表附註		58
獨立註冊會計師事務所報告		91

目錄表

RLI公司

合併資產負債表


	十二月三十一日，
(單位為千，每股數據除外)	2022		2021
資產
投資和現金：
固定收益：
可供出售，按公允價值	$	2,666,950	$	2,409,887
(攤銷成本為$2,945,273和信貸損失準備金#美元。339 in 2022)
(攤銷成本為$2,346,267和信貸損失準備金#美元。441 in 2021)
股權證券，按公允價值計算(成本--#美元328,019 in 2022 and $324,501 in 2021)		498,382		613,776
短期投資，成本接近公允價值		36,229		—
其他投資資產		47,922		50,501
現金		22,818		88,804
總投資和現金	$	3,272,301	$	3,162,968
應計投資收益		21,259		17,505
應收保費和再保險餘額，扣除壞賬準備淨額#美元18,696 in 2022 and $18,067 in 2021		189,501		167,279
放棄未賺取的保費		138,457		130,916
就未付損失和和解費用可收回的再保險餘額，扣除壞賬準備#美元11,250 in 2022 and $11,188 in 2021		740,089		608,086
遞延保單收購成本		127,859		103,553
財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊#美元68,633 in 2022 and $75,236 in 2021		49,573		52,161
對未合併投資對象的投資		58,275		171,311
商譽和無形資產		53,562		53,562
所得税--遞延		40,269		—
其他資產		75,923		40,961
總資產	$	4,767,068	$	4,508,302

負債和股東權益
負債
未付損失和結算費用	$	2,315,637	$	2,043,555
未賺取的保費		785,085		680,444
應付再保險餘額		61,100		42,851
持有的資金		101,144		89,773
所得税--遞延		—		83,509
長期債務的當期部分		199,863		—
長期債務		—		199,676
應計費用		94,869		98,274
其他負債		32,029		40,859
總負債	$	3,589,727	$	3,278,941

股東權益
普通股($0.01面值)
(認可股份-200,000,000)
(68,399,966已發行及已發行股份45,469,7522022年流通股)
(68,219,551已發行及已發行股份45,289,3372021年流通股)	$	684	$	682
實收資本		352,391		343,742
累計其他綜合收益		(229,076)		49,826
留存收益		1,446,341		1,228,110
遞延補償		12,015		9,642
庫存股，按成本計算(22,930,2142022年和2021年的股票)		(405,014)		(402,641)
股東權益總額	$	1,177,341	$	1,229,361
總負債和股東權益	$	4,767,068	$	4,508,302

見合併財務報表附註。

目錄表

RLI公司

合併收益表和綜合收益表


		截至十二月三十一日止的年度，
(單位為千，每股數據除外)	2022		2021		2020
賺取的淨保費	$	1,144,436	$	980,903	$	865,747
淨投資收益		86,078		68,862		67,893
已實現淨收益		588,515		64,222		17,885
權益證券未實現淨收益(虧損)		(121,037)		65,258		32,101
綜合收入	$	1,697,992	$	1,179,245	$	983,626
損失和結算費用		514,376		456,602		442,884
保單獲取成本		369,632		317,468		286,438
保險經營費用		82,212		76,907		66,828
債務利息支出		8,047		7,677		7,603
一般公司費用		12,900		13,330		10,265
總費用	$	987,167	$	871,984	$	814,018
未合併被投資人收益中的權益		9,853		37,060		20,233
所得税前收益	$	720,678	$	344,321	$	189,841
所得税費用(福利)：
當前		186,906		46,040		24,174
延期		(49,639)		18,927		8,576
所得税費用	$	137,267	$	64,967	$	32,750
淨收益	$	583,411	$	279,354	$	157,091

其他綜合收益(虧損)，税後淨額		(278,902)		(58,888)		56,219
綜合收益	$	304,509	$	220,466	$	213,310

基本每股淨收益	$	12.86	$	6.18	$	3.49
稀釋後每股淨收益	$	12.74	$	6.11	$	3.46

已發行普通股加權平均數：
基本信息		45,368		45,230		45,000
稀釋		45,794		45,712		45,376

見合併財務報表附註。

目錄表

RLI公司

合併股東權益報表


		總計						累計其他
	普普通通	股東的		普普通通		已繳費		全面		保留		延期		庫存股
(單位為千，每股數據除外)	股票	權益		庫存		資本		收益(虧損)		收益		補償		按成本計算
平衡，2020年1月1日	44,869,015	$	995,388	$	678	$	321,190	$	52,473	$	1,014,046	$	7,980	$	(400,979)
2016-13年度亞利桑那州累積效應調整	—		1,095		—		—		22		1,073		—		—
淨收益	—		157,091		—		—		—		157,091		—		—
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—		56,219		—		—		56,219		—		—		—
遞延補償	—		—		—		—		—		—		312		(312)
基於股份的薪酬	273,565		14,178		3		14,175		—		—		—		—

股息和股息等價物(#美元1.95每股)	—		(87,993)		—		—		—		(87,993)		—		—
平衡，2020年12月31日	45,142,580	$	1,135,978	$	681	$	335,365	$	108,714	$	1,084,217	$	8,292	$	(401,291)
淨收益	—		279,354		—		—		—		279,354		—		—
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—		(58,888)		—		—		(58,888)		—		—		—
遞延補償	—		—		—		—		—		—		1,350		(1,350)
基於股份的薪酬	146,757		8,378		1		8,377		—		—		—		—
股息和股息等價物(#美元2.99每股)	—		(135,461)		—		—		—		(135,461)		—		—
平衡，2021年12月31日	45,289,337	$	1,229,361	$	682	$	343,742	$	49,826	$	1,228,110	$	9,642	$	(402,641)
淨收益	—		583,411		—		—		—		583,411		—		—
其他綜合收益(虧損)，税後淨額	—		(278,902)		—		—		(278,902)		—		—		—
遞延補償	—		—		—		—		—		—		2,373		(2,373)
基於股份的薪酬	180,415		8,651		2		8,649		—		—		—		—
股息和股息等價物(#美元8.03每股)	—		(365,180)		—		—		—		(365,180)		—		—
平衡，2022年12月31日	45,469,752	$	1,177,341	$	684	$	352,391	$	(229,076)	$	1,446,341	$	12,015	$	(405,014)

見合併財務報表附註。

目錄表

RLI公司

合併現金流量表


	截至十二月三十一日止的年度，
(單位：千)	2022		2021		2020
經營活動的現金流：
淨收益	$	583,411	$	279,354	$	157,091
將淨收益與經營活動提供的現金淨額進行調整：
已實現淨收益		(588,515)		(64,222)		(17,885)
權益證券的未實現(收益)淨虧損		121,037		(65,258)		(32,101)
折舊		7,981		7,394		7,432
遞延所得税支出(福利)		(49,639)		18,927		8,576
其他項目，淨額		(20,467)		14,141		10,460
更改：
應計投資收益		(3,754)		(1,379)		(1,539)
應收保費和應收再保險餘額(直接註銷和折算後的淨額)		(22,222)		7,349		(14,259)
應付再保險餘額		18,249		586		16,574
持有的資金		11,371		8,026		(1,611)
放棄未賺取的保費		(7,541)		(17,428)		(19,832)
可就未付損失和和解費用收回的再保險餘額		(132,003)		(164,357)		(59,212)
遞延保單收購成本		(24,306)		(15,128)		(3,381)
應計費用		(3,405)		22,349		9,299
未付損失和結算費用		272,082		293,506		175,697
未賺取的保費		104,641		94,058		46,173
應繳當期所得税		(6,619)		4,047		(2,665)
對未合併投資對象的投資變化：
未分配收益		(9,853)		(37,060)		(20,233)
收到的股息		—		—		4,675
經營活動提供的淨現金	$	250,448	$	384,905	$	263,259

投資活動產生的現金流：
購買：
可供出售的固定收益證券	$	(2,053,359)	$	(733,811)	$	(518,362)
股權證券		(45,007)		(140,721)		(77,863)
財產和設備		(5,889)		(8,310)		(5,768)
權益法被投資人		(3,819)		(8,978)		(4,533)
其他		(5,704)		(11,428)		(12,851)
出售以下資產所得的收益：
可供出售的固定收益證券		53,300		63,811		84,587
股權證券		62,212		180,256		79,368
權益法被投資人		686,666		—		—
財產和設備		375		—		—
其他		2,659		7,605		4,328
催繳或到期的收益：
固定收益，可供銷售		1,393,674		376,750		283,107
短期投資淨買入額		(36,229)		—		—
投資活動提供(用於)的現金淨額	$	48,879	$	(274,826)	$	(167,987)

融資活動的現金流：
發行長期債券所得收益	$	—	$	50,000	$	—
行使股票期權所得收益		(465)		1,838		8,648
支付的現金股利		(364,848)		(135,330)		(87,906)
用於融資活動的現金淨額	$	(365,313)	$	(83,492)	$	(79,258)

現金淨增(減)	$	(65,986)	$	26,587	$	16,014
年初現金		88,804		62,217		46,203
年終現金	$	22,818	$	88,804	$	62,217

見合併財務報表附註。

目錄表

合併財務報表附註

重要會計政策摘要

業務説明

RLI Corp.是一家保險控股公司。提及“本公司”、“我們”或類似術語時，指的是RLI公司及其子公司的業務。我們通過統稱為RLI保險集團的主要子公司承保精選的財產和意外傷害保險。我們主要通過以下途徑開展業務三保險公司。RLI保險公司(RLI Ins.)是RLI公司的子公司，也是我們的主要保險子公司，在承認的基礎上總共承保多項保險50美國、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島。Mt.Mt.霍利保險公司(Mt.霍利)，RLI Ins.的子公司，在非承保的基礎上承保超額和盈餘線保險50美國、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島。RLI Ins.的子公司承包商擔保和保險公司(CBIC)在承認的基礎上承保多項保險50各州和哥倫比亞特區。

合併原則和列報依據

隨附的綜合財務報表是按照美國公認會計原則編制的，該原則在某些方面與向保險監管機構提交的報告中所遵循的原則不同。合併財務報表包括我們控股公司和我們子公司的賬目。公司間餘額和交易已被沖銷。對2021年和2020年進行了某些重新分類，以符合本年度使用的分類。自這些合併財務報表發佈之日起，該公司對後續事件進行了評估。隨後沒有需要對財務報表或披露進行調整的事件。

採用的會計準則

2022年沒有適用的新會計準則對我們的財務報表產生實質性影響。

預期會計準則

截至2022年12月31日，沒有對我們的財務報表產生實質性影響的預期會計準則。

投資

股權證券按公允價值列賬，未實現收益和虧損計入淨收益。固定收益證券的投資分為三類：交易型、持有至到期或可供出售。我們所有的固定收益證券都被歸類為可供出售，並以公允價值報告。這些證券的未實現收益和虧損不包括在淨收益中，但在扣除遞延所得税後，作為全面收益和股東權益的單獨組成部分記錄。

固定到期日和短期投資的利息按權責發生制計入收益。溢價和折扣在相關的固定期限內攤銷或累加。股權證券的股息計入除股息日的收益。處置投資的已實現損益以結算日出售的投資的具體識別為基礎。

F.	現金、短期投資和其他投資資產

現金由銀行賬户中未投資的餘額組成。短期投資包括原始到期日在90天或以下的投資，主要是AAA評級的政府貨幣市場基金。短期投資是按成本計價的。其他投資資產包括對低收入住房税收抵免合夥企業(LIHTC)的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的成員資格，以及對私人基金的投資。我們對LIHTC的投資是按攤餘成本進行的，我們對FHLBC股票的投資是按成本進行的。由於現金的性質，LIHTC和我們在FHLBC的成員資格，他們的賬面價值接近公允價值。私募基金以公允價值計價，使用每項投資的資產淨值。

目錄表

再保險

由於再保險並不解除本公司對投保人的責任，因此，割讓的未賺取保費及可就未清償損失及和解費用收回的再保險餘額將分別作為資產呈報，而不是與相關負債淨額計算在內。此類餘額受到與個人再保險人相關的信用風險的影響。我們不斷監測再保險公司的財務狀況，並積極跟進任何逾期或有爭議的金額。作為我們監督工作的一部分，我們審查再保險公司的年度財務報表和上市公司的美國證券交易委員會備案文件。我們亦會檢討可能影響再保險公司財政狀況的保險業發展。我們通過監測我們再保險人的AM Best和S&P評級來分析與我們的再保險餘額可收回相關的信用風險。此外，我們對我們的再保險可收回款項進行詳細的可收回測試，包括使用標普評級的平均違約評級百分比進行基於細分的分析，這有助於公司評估其撥備的充分性。此外，我們在續簽我們的再保險安排之前，會對再保險人的財務狀況進行深入的分析。

我們的政策是以免税額的形式，把無法從再保險公司收回的金額，計入收入內。當局會不斷檢討這項免税額，以確保有關金額能為我們可能無法追回的再保險結餘預留合理的款項。一旦對再保險人採取監管行動(例如接管、裁斷無力償債、保全令或清盤令)，再保險人可追討的已付款項和未付款項便會明確識別出來，並利用我們對再保險人估計無法追討的金額的免税額予以撇銷。當我們註銷這樣的餘額時，它是全額完成的。然後，我們重新評估剩餘的免税額，並確定餘額是否足夠，如果需要，將確認額外的免税額。

保單獲取成本

我們推遲與成功獲得新的或續簽保險合同相關的遞增直接成本，包括佣金和保費税。如果與購置有關的費用是根據基本購置保險合同以外的或有或有標準或履約標準計算的，或者取得或續簽保險合同的努力不成功，則可認為這些費用沒有資格延期。所有符合條件的成本都被資本化，並根據確認的保費收入按比例計入費用。在計算遞延保單獲得成本時遵循的方法將此類遞延成本的金額限制在其估計的可變現價值。這一過程考慮了將賺取的保費、預期損失和結算費用以及預計將發生的某些其他成本，但不考慮投資收益。有關該等遞延成本最終可收回的判斷以分部為基準進行檢討，並高度依賴與承保保費有關的估計未來虧損成本。這種遞延方法既適用於毛保費和讓渡保費，也適用於收購成本。

財產和設備

財產和設備是按成本減去累計折舊列報的，在財務報表中按直線折舊，折舊範圍為3至10年適用於設備和最多30年用於建築和改善。

J.	對未合併的被投資人的投資

我們根據權益法入賬的投資主要涉及毛伊吉姆公司(Maui Jim)和Prime Holdings Insurance Services，Inc.(Prime)。我們擁有40在高品質太陽鏡製造商毛伊吉姆的股權和收益中擁有百分比的權益，但在2022年出售了我們的權益。有關此次銷售的更多信息，請參見附註13。我們在控股公司層面進行這項投資，因為它不是我們保險業務的核心。我們在毛伊島吉姆的投資是$113.12021年12月31日為100萬人。在2022年，我們記錄了0.4毛伊吉姆的被投資人收益為100萬美元，而毛伊吉姆為#22.82021年為100萬美元，10.4到2020年將達到100萬。

截至2022年12月31日，我們有一個23Prime的股權和收益的百分比權益。Prime通過以下方式寫入業務二伊利諾伊州註冊了保險公司，Prime Insurance Company，一家超額和盈餘線公司，以及Prime Property and Casualty Insurance Inc.，一家公認的保險公司。我們對Prime的投資是$46.92022年12月31日時為百萬美元，47.22021年12月31日為100萬人。這一減少是由於確認了我們在Prime的其他全面虧損中所佔的份額，這些虧損是由於利率上升對Prime的固定收益投資組合的影響而帶來的。在2022年，我們記錄了13.0Prime的被投資人收益為100萬美元，相比之下，17.02021年為100萬美元，10.8到2020年將達到100萬。此外，我們與Prime保留了配額份額再保險條約，Prime貢獻了$20.6承保的毛保費為百萬元及$22.62022年淨保費收入為100萬美元，而2022年為22.2承保的毛保費為百萬元及$19.12021年淨保費收入為百萬美元，15.7承保的毛保費為百萬元及$14.32020年淨保費收入為100萬美元。淨保費收入的增長反映了Prime的書面保費增長。

目錄表

我們的權益法投資錄得淨收益#美元。58.82022年，百萬美元125.32021年為100萬美元，70.4到2020年將達到100萬。下表概述了截至2022年和2021年我們的權益法投資的其他彙總財務信息：


(單位：百萬)	2022		2021
總資產	$	906.4	$	1,172.6
總負債		689.9		687.8
總股本		216.5		484.8

大約$51.6截至2022年12月31日，我們的權益法投資對象的未分配收益中有100萬包括在我們的留存收益中。我們做到了不是在2022年或2021年期間，我沒有從我們的權益法被投資人那裏獲得任何股息，而美元4.72020年收到了數百萬的股息。

我們對未合併投資對象的投資進行年度減值審查，考慮到當前的估值和經營業績。根據最近的審查，這些資產沒有減值。

商譽和無形資產

下表詳細列出了2022年12月31日和2021年12月31日的商譽和無形資產的構成：


(單位：千)	2022		2021
商譽
擔保	$	40,816	$	40,816
傷亡情況		5,246		5,246
總商譽	$	46,062	$	46,062
無限生存的無形資產	$	7,500	$	7,500
總商譽和無形資產	$	53,562	$	53,562

由於商譽和無限期無形資產的攤銷是不允許的，因此這些資產將按年度進行減值測試，或在有理由懷疑其價值可能已減值或減值的情況下更早進行測試。2022年，我們對每一項商譽和無限期無形資產進行了年度減值測試。根據這些審查，我們的商譽和國家保險牌照無限期無形資產沒有減值。此外，截至2022年12月31日，沒有任何商譽和無形資產方面的觸發事件表明有必要進行最新審查。

未付損失和結算費用

未付損失和理賠費用的負債是支付已報告和未報告的索賠及相關費用所需數額的估計數。這些估計數是根據某些精算和其他與結清這類索賠的最終費用有關的假設得出的。由於不斷變化的經濟、社會和政治條件，這些假設可能會偶爾發生變化。所有的估計都會定期審查，隨着經驗的發展和新信息的掌握，儲量會在必要時進行調整。這種調整反映在確定調整的期間的業務結果中。由於估計損失準備金和結算費用的內在不確定性，不能保證最終負債不會超過記錄的金額。如果實際負債確實超過記錄金額，將會產生不利影響。此外，我們可能會確定，已記錄的準備金足以彌補預期的損失，這將導致我們的準備金減少。

保險收入確認

保險費在合同期限內按比例確認，扣除放棄的再保險後的淨額。我們的保單是短期保單，保費一般在一年內賺取。未賺取的保費按月按比例計算。

所得税

我們提交一份合併的聯邦所得税申報單。聯邦所得税採用資產負債法進行會計處理，通過將適用於未來年度的法定税率適用於財務報表賬面金額與現有資產和負債、營業虧損和税收抵免結轉的税基之間的差異，就暫時性差異的税收後果確認遞延所得税。税率變動對遞延税項的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。如果所有或部分遞延税項資產很可能無法變現，則遞延税項資產減值準備。

目錄表

作為一家保險公司，我們只需繳納最低限度的州所得税。由於我們在州的大部分收入來自保險業務，我們支付保費税，保費税是以毛保費的百分比計算的，而不是州所得税。保費税是保單收購成本的一個組成部分。

每股收益

基本每股收益(EPS)是通過將普通股股東可獲得的收入除以當期已發行普通股的加權平均數來計算的。稀釋每股收益反映瞭如果發行普通股或普通股等價物的證券或其他合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。當計入這些項目增加每股收益或減少每股虧損時，對收益的影響是反攤薄的。在這種情況下，稀釋後淨收益或每股淨虧損的計算不包括這些項目。以下是合併財務報表中包含的基本每股收益計算和稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬：


			加權平均
	收入		股票	每股
(單位為千，每股數據除外)	(分子)		(分母)	金額
截至2022年12月31日止的年度
基本每股收益
普通股股東可獲得的收入	$	583,411	45,368	$	12.86
股票期權		—	426
稀釋每股收益
普通股股東和假定轉換的可用收入	$	583,411	45,794	$	12.74
從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權			295

截至2021年12月31日止的年度
基本每股收益
普通股股東可獲得的收入	$	279,354	45,230	$	6.18
股票期權		—	482
稀釋每股收益
普通股股東和假定轉換的可用收入	$	279,354	45,712	$	6.11
從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權			214

截至2020年12月31日止年度
基本每股收益
普通股股東可獲得的收入	$	157,091	45,000	$	3.49
股票期權		—	376
稀釋每股收益
普通股股東和假定轉換的可用收入	$	157,091	45,376	$	3.46
從稀釋後每股收益中排除的反稀釋期權			384

綜合收益

我們的綜合收益包括淨收益加上可供出售的固定收益投資組合的税後未實現收益和虧損。在報告綜合收益的組成部分時，我們使用了聯邦法定税率21百分比。其他綜合收益(虧損)，如綜合收益和綜合收益表所示，是減去税項支出(收益)$(74.1)百萬，$(15.7)百萬元及$14.92022年、2021年和2020年分別為100萬。

下表説明瞭合併財務報表中列報的每個期間累計其他綜合收益各組成部分餘額的變化情況。累計其他綜合收益的變化也反映了採用會計準則所作的調整。ASU 2016-13的通過，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的測量，有必要在2020年初進行累積效應調整，

目錄表

它移動了不到$0.1固定收益證券的未實現淨虧損從累積的其他綜合收益到留存收益。


可供出售證券的未實現損益	截至12月31日止年度，
(單位：千)	2022		2021		2020
期初餘額	$	49,826	$	108,714	$	52,473
2016/13年度ASU累積效應調整		—		—		22
調整後的期初餘額	$	49,826	$	108,714	$	52,495
改敍前的其他綜合收益		(281,189)		(57,454)		58,986
從累計其他綜合收益中重新分類的金額		2,287		(1,434)		(2,767)
本期淨其他綜合收益(虧損)	$	(278,902)	$	(58,888)	$	56,219
期末餘額	$	(229,076)	$	49,826	$	108,714
未在淨收益中確認信貸損失撥備的證券餘額	$	1,693	$	124	$	470

信貸損失或出售可供出售的證券導致金額從累積的其他綜合收益重新歸類為本期淨收益。下表列出了按淨收益各細目從累計其他綜合收益中重新分類的影響。


從累計其他綜合收益中重新分類的金額
(單位：千)
累計的組成部分		截至12月31日止年度，					中受影響的行項目
其他綜合收益	2022		2021		2020		合併損益表
可供出售證券的未實現損益	$	(2,997)	$	1,859	$	3,872	已實現淨收益
		102		(44)		(369)	已實現淨收益內的信貸損失
	$	(2,895)	$	1,815	$	3,503	所得税前收益
		608		(381)		(736)	所得税費用
	$	(2,287)	$	1,434	$	2,767	淨收益

公允價值披露

以下是公允價值層次結構的級別以及用於確定每個級別的估值投入類型的簡要説明。金融資產根據用於確定公允價值的重大投入的最低水平進行分類。

第1級適用於基於活躍市場上相同資產的現成、未經調整的報價進行的估值。

第2級適用於基於活躍市場中類似資產的報價、相同或類似資產在非活躍市場中的報價的估值；或基於重大投入可觀察到的模型(例如利率、收益率曲線、提前還款速度、違約率、損失嚴重程度)或可由可觀察市場數據證實的模型的估值。

3級適用於從一項或多項重大投入不可觀察到的技術得出的估值。

作為管理層確定公允價值過程的一部分，我們利用公認的第三方定價來源來確定我們的公允價值。我們已經瞭解了第三方定價來源的估值方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產所使用的估值技術的説明，包括根據公允價值等級對這類資產進行的一般分類。

公司、機構、政府和市政債券：定價供應商採用多維模型，使用標準投入，包括(按使用優先級大致順序列出)基準收益率、報告的交易、經紀商/交易商報價、

目錄表

發行人利差、雙邊市場、基準證券、市場買賣和其他參考數據。定價供應商還監測市場指標，以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為2級。所有公司、機構、政府和市政證券都被認為是2級。

抵押支持證券(MBS)/抵押抵押支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)：定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對部分(非易失性、易失性或信用敏感性)的評估是基於定價供應商對公認的建模和定價約定的解釋。這些信息隨後被用來確定每一批的現金流、基準收益率、預付款假設，並納入抵押品業績。為了評估MBS和CMBS的波動性，將期權調整價差模型與模擬利率路徑的模型相結合來確定市場價格信息。這一過程允許定價供應商以一種反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和最近交易活動變化的方式獲得對廣泛證券的評估。有確鑿、可觀察的輸入的MBS/CMBS和ABS被歸類為2級。我們所有的MBS/CMBS和ABS都被認為是2級。

規則D私募證券：所有規則D私募債券都被歸類為公司證券，並被視為3級。這些證券的定價供應商評估方法包括可觀察和不可觀察投入的組合。可觀察到的投入包括按行業、評級和平均壽命分類的公共公司價差矩陣，以及根據固定收益指數創建的投資和非投資級矩陣。不可觀察的輸入包括根據公共公司利差和私人公司利差矩陣計算的流動性利差溢價。流動資金利差溢價的量化細節既未向本公司提供，也未合理地獲得。

對於我們所有被歸類為第二級的固定收益證券，我們會定期進行審查，以評估我們的定價服務提供的公允價值的合理性。我們的檢討包括雙管齊下。首先，我們將我們的定價服務提供的價格與其他來源提供的價格進行比較。在某些情況下，我們從證券經紀人那裏獲得價格，並將其與我們的定價服務提供的價格進行比較。如果在我們的比較中發現了差異，我們就會將我們的價格與同類證券的實際報告交易數據進行比較。由於我們的審查，我們的定價服務提供的公允價值沒有發生任何變化。基於這些評估，我們已確定我們的定價服務提供的二級固定收益證券的公允價值是合理的。

股權證券：截至2022年12月31日，我們幾乎所有的股權都在交易所交易。交易所交易股票的價格水平容易觀察到，並被歸類為第1級(基於報價的市場價格的公允價值)。沒有在交易所交易的股權證券，其定價是由第三方定價來源使用可觀察到的輸入提供的，被歸類為第二級。未在交易所交易的股權證券，在定價中依賴一個或多個不可觀察的輸入，被歸類為第三級。

由於現金、短期投資、應收賬款和應付賬款的相對短期性質，其賬面值是對公允價值的合理估計。我們對私募基金的投資被歸類為其他投資資產，是根據投資的每股資產淨值來衡量的，不屬於公允價值層次。我們長期債務的公允價值將在附註4中進一步討論。

基於股份的薪酬

我們支出員工股票期權和類似獎勵的估計公允價值。我們根據授予日該等獎勵的公允價值來計量獎勵給員工的權益工具的補償成本，並確認獎勵預期授予的服務期間的補償費用。與股票支付相關的税收影響是通過淨收益產生的。有關股票期權的進一步討論和相關披露，請參閲附註8。

風險和不確定性

在我們的日常業務和編制綜合財務報表的過程中，某些風險和不確定因素是固有的。更重大的風險和不確定性，以及我們試圖減輕、量化和儘量減少此類風險的努力，在綜合財務報表的附註中列於下文和整個附註中。

保險風險

在我們選定的業務範圍內，我們與大量其他公司競爭。在激烈的溢價競爭期間，我們很容易受到其他公司的行為的影響，這些公司可能會尋求在不適當考慮風險和盈利的情況下開展業務。保險業往往競爭激烈，這可能會使保費收入難以增長或保持。

目錄表

而不犧牲承銷紀律和收入。我們的盈利能力可能會受到承保人準確選擇和定價風險的能力以及我們的索賠人員適當提供公平結果的能力的顯著影響。我們試圖通過激勵承銷商最大化承保利潤，並在定價和選擇風險時保持紀律，來緩解這種風險。如果我們不能在我們經營的市場上有效地競爭，或將我們的業務擴展到新的市場，我們的承保收入可能會下降，整體業務業績也會下降。

我們的損失準備金是基於估計的，可能不足以覆蓋我們實際的保險損失，這將對我們的盈利能力產生負面影響。截至2022年12月31日，我們擁有2.310億美元的總損失和LAE儲量。保險損失的發生、向本公司報告損失和我們支付損失之間通常有相當長的一段時間。作為保留過程的一部分，我們審查歷史數據，並考慮各種因素的影響，例如索賠頻率和嚴重性的趨勢、新出現的經濟和社會趨勢、通貨膨脹以及監管和訴訟環境的變化。如果保險損失的實際金額大於我們為這些損失預留的金額，我們的盈利能力將受到影響。

巨災風險暴露

我們的保險範圍包括災難性事件的風險。我們通過量化我們在每個地區暴露的政策限制並使用計算機輔助建模技術來監測所有巨災風險敞口。此外，我們通過限制每個地區的總保單限額和購買再保險來限制我們對此類災難的風險。我們面臨的主要災難風險是地震造成的損失，主要是西海岸的地震，以及整個墨西哥灣和東海岸的商業物業以及我們在夏威夷投保的家庭的暴風雨造成的損失。我們的巨災再保險條約於2022年1月1日續簽。我們購買了$的限額600百萬美元以上25加州地震的一百萬美元保留額，$625一百萬美元以上25加州以外地區地震的一百萬美元保留額和475一百萬美元以上25為包括風力在內的所有其他危險保有一百萬美元保證金。這些金額受公司對超過$的損失的某些共同參與的限制。25百萬人被扣留。2022年5月1日，我們購買了$150在上述承保範圍的基礎上再增加數百萬美元的巨災再保險保障，以支持我們巨災風險敞口業務的增長。這將限額增加到#美元。750加州地震百萬美元775百萬美元用於加州以外的地震，以及$625百萬美元用於所有其他危險，包括風，所有這些仍然主題至$25百萬第一美元保留權以及超過保留期的某些共同參與。

我們的巨災再保險條約於2023年1月1日續簽。我們購買了#美元的再保險保障。700百萬美元以上25加州地震的一百萬美元保留額和美元700一百萬美元以上50為加州以外的地震保留了一百萬美元。對於其他巨災事件，如颶風，我們購買了#美元的再保險保障。600一百萬美元以上50第一個百萬美元留存。這些金額受公司對超過留存金額的損失的某些共同參與的限制。我們積極管理我們的巨災計劃，使我們的淨留存與風險容忍度保持一致，並優化風險/回報權衡。

環境暴露

我們主要通過我們的商業超額、一般責任和停產假定意外傷害再保險業務而受到環境索賠和風險的影響。雖然在這些行業中存在對環境索賠的風險敞口，但我們尋求減輕或控制該業務絕大多數領域的這種風險敞口的程度。我們的政策包括不斷更新的污染排除，以進一步加強這些政策，我們的政策主要涵蓋中等危險風險。

我們為小型承包商、石棉和黴菌修復專家提供低至中等環境責任暴露的保險。我們還為單獨承保的地下儲罐提供有限的保險。通過將重點放在低至中等風險敞口的較小風險上，總體風險敞口得到緩解。規避了具有大規模敞口的風險，包括石化、化工、採礦、製造商等可能暴露於超級基金網站的風險。這項業務包括在我們的意外傷害讓渡再保險條約中。

我們為環境責任索賠支付了損失和和解費用，併為他人保留了損失和和解費用準備金。我們將這一歷史環境損失經驗與剩餘損失經驗計入適用業務範圍，以預測最終發生的損失和和解費用，以及相關的已發生但未報告(IBNR)損失和和解費用準備金。

儘管環境索賠的歷史經驗可能不能準確反映未來的環境風險敞口，但我們利用這一經驗在暴露的業務領域記錄損失和和解費用準備金。見附註6中關於環境暴露的進一步討論。

目錄表

再保險

再保險並不解除本公司對投保人的主要責任，如果再保險人無法履行其義務，我們將承擔責任。我們會持續監察未來及現有再保險公司的財務狀況。因此，我們從一些財務實力雄厚的再保險公司購買再保險。我們為被視為無法收回的再保險餘額提供撥備。關於再保險風險的進一步討論見附註5。

投資風險

我們的投資組合受到市場、信貸和利率風險的影響。股票投資組合將隨着整體股票市場的變動而波動。雖然股票投資組合的下行風險低於市場，但該投資組合與國內股票的走勢呈正相關。債券投資組合受到利率變化和信貸利差變動的影響。我們試圖通過構建一個擁有不同期限的高質量證券的多元化投資組合來降低利率和信用風險。金融市場的低迷可能會對我們的投資組合產生負面影響。然而，我們試圖通過資產配置、存續期和證券選擇來管理這種風險。

流動性風險

流動性對我們的業務至關重要，也是我們資產負債匹配概念的關鍵組成部分。我們的流動資金可能會因無法及時收取應收保費或再保險可收回餘額、無法出售資產或贖回我們的投資、無法從我們的保險子公司獲得資金、現金意外外流或鉅額索賠支付或無法進入債務或股權資本市場而受到損害。出現這種情況的原因可能是我們可能無法控制的情況，例如普遍的市場混亂、影響第三方或本公司的運營問題，甚至市場參與者認為我們或其他市場參與者正在經歷更大的流動性風險。

我們的信用評級對我們的流動性很重要。信用評級的下調可能會增加我們的借貸成本或限制我們進入資本市場的機會，從而對我們的流動性和競爭地位產生不利影響。

財務報表

根據公認會計原則編制所附合並財務報表要求管理層對未來事件作出估計和假設。這些估計和基本假設影響報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。這些數額中最重要的是未付損失和結清費用的負債。其他估計包括投資估值、固定收益證券的信貸損失準備、再保險餘額的可收回性、遞延税項資產的可回收性和遞延保單收購成本。這些估計和假設是基於管理層的最佳估計和判斷。管理層根據歷史經驗和其他因素，包括管理層認為在當時情況下合理的當前經濟環境，持續評估其估計和假設。當事實和情況需要時，我們會調整這些估計和假設。儘管有記錄的估計得到精算計算和其他支持性數據的支持，但估計最終是基於我們對未來事件的預期。由於未來事件及其影響不能準確確定，實際結果可能與這些估計值大不相同。這些估計數因經濟環境的持續變化而發生的變化將反映在今後各期間的合併財務報表中。

外部因素

我們的保險子公司受到它們所在州和開展業務的州的高度監管。除其他事項外，這些規定還限制了股息的數額，對投資的金額和類型施加了限制，並規範了保險公司可能對各種保險收取的費率和形式。我們還需要對旨在確保投保人獲得賠償的各種計劃進行破產和擔保基金評估。我們一般在破產可能產生債務的期間進行評估，並且可以合理地估計相關評估的金額。

全國保險專員協會(NAIC)制定了財產和意外傷害風險資本(RBC)標準，將保險公司報告的法定盈餘與其整體運營中固有的風險聯繫起來。加拿大皇家銀行公式使用法定年度報表來計算支持投資和承保風險的最低指示資本水平。NAIC示範法要求根據所指出的RBC資本短缺的嚴重程度(如果有的話)採取不同程度的監管行動。我們定期監測子公司的內部資本要求和NAIC的加拿大皇家銀行發展情況。截至2022年12月31日，我們

目錄表

確定我們的資本水平遠遠超過所有加拿大皇家銀行行動水平的最低資本要求，並且我們的資本水平足以支持我們運營中固有的風險水平。關於法定信息和相關保險監管限制的進一步討論，見附註9。

此外，評級是確立保險公司競爭地位的關鍵因素。我們的保險公司被AM Best、S&P和Moody‘s評級，它們的評級反映了它們對保險公司和保險控股公司的財務實力、經營業績、戰略地位和履行對投保人義務的能力的看法。

投資

我們的投資主要由固定收益債務證券和普通股權益證券組成。我們所有的債務證券都被歸類為可供出售，按公允價值列賬。我們的股票組合由普通股和交易所交易基金(ETF)組成，按公允價值列賬。

投資淨收益摘要如下：


(單位：千)	2022		2021		2020
固定收益證券的利息	$	77,164	$	60,624	$	59,755
股權證券的股息		11,912		11,787		9,728
現金、短期投資和其他投資資產的利息		2,467		2,639		3,379
總投資收益	$	91,543	$	75,050	$	72,862
更少的投資費用		(5,465)		(6,188)		(4,969)
淨投資收益	$	86,078	$	68,862	$	67,893

截至12月31日的年度的税前已實現收益(虧損)和投資未實現收益(虧損)淨變化彙總如下。


(單位：千)	2022		2021		2020
已實現淨收益(虧損)：
固定收益：
可供出售	$	(2,997)	$	1,859	$	3,872
股權證券		20,287		62,512		15,796
對未合併投資對象的投資		570,952		(61)		(187)
其他		273		(88)		(1,596)
已實現淨收益(虧損)合計	$	588,515	$	64,222	$	17,885

投資未實現收益(虧損)的淨變化：
股權證券	$	(118,912)	$	58,459	$	32,317
其他投資資產		(2,125)		6,799		(216)
淨收益中確認的權益證券的未實現收益(虧損)總額	$	(121,037)	$	65,258	$	32,101

固定收益：
可供出售	$	(341,944)	$	(71,538)	$	67,350
對未合併投資對象的投資		(10,994)		(3,047)		3,444
其他		(102)		44		369
在其他全面收益中確認的未實現收益(虧損)總額	$	(353,040)	$	(74,541)	$	71,163
投資已實現淨收益(虧損)和未實現收益(虧損)變動	$	114,438	$	54,939	$	121,149

未實現收益(虧損)狀況的變化是由於年內利率上升、固定收益證券的公允價值下降以及股票市場回報下降所致。

目錄表

以下是截至12月31日的年度固定收益證券和股票處置情況摘要，並分別介紹了銷售和看漲/到期情況：


銷貨			已實現總金額				已實現淨額
(單位：千)	收益		收益		損失		得(損)
2022
可供出售	$	51,355	$	287	$	(2,849)	$	(2,562)
股票		62,212		21,623		(1,336)		20,287
2021
可供出售	$	65,262	$	2,161	$	(815)	$	1,346
股票		180,256		64,298		(1,786)		62,512
2020
可供出售	$	84,697	$	5,454	$	(1,777)	$	3,677
股票		79,368		25,338		(9,542)		15,796


催繳/到期日			已實現總金額				已實現淨額
(單位：千)	收益		收益		損失		得(損)
2022
可供出售	$	1,393,704	$	196	$	(55)	$	141
2021
可供出售	$	376,751	$	638	$	(125)	$	513
2020
可供出售	$	283,107	$	821	$	(27)	$	794

公允價值計量

截至2022年12月31日和2021年12月31日，按公允價值經常性計量的資產摘要如下：


	2022
	在活動中報價		重要的其他人		意義重大
	市場：		可觀察到的		看不見
	相同的資產		輸入量		輸入量
(單位：千)	(1級)		(2級)		(3級)		總計
固定收益證券--可供出售
美國政府	$	—	$	454,021	$	—	$	454,021
美國機構		—		73,063		—		73,063
非美國政府和機構		—		5,847		—		5,847
機構MBS		—		331,806		—		331,806
ABS/CMBS/MBS*		—		240,736		—		240,736
公司		—		980,676		53,654		1,034,330
市政		—		527,147		—		527,147
可供出售的固定收益證券總額	$	—	$	2,613,296	$	53,654	$	2,666,950
股權證券		496,731		39		1,612		498,382
總計	$	496,731	$	2,613,335	$	55,266	$	3,165,332

*	非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

目錄表


	2021
	在活動中報價		重要的其他人		意義重大
	市場：		可觀察到的		看不見
	相同的資產		輸入量		輸入量
(單位：千)	(1級)		(2級)		(3級)		總計
固定收益證券--可供出售
美國政府	$	—	$	134,554	$	—	$	134,554
美國機構		—		32,760		—		32,760
非美國政府和機構		—		8,481		—		8,481
機構MBS		—		367,187		—		367,187
ABS/CMBS/MBS*		—		264,054		—		264,054
公司		—		913,577		43,518		957,095
市政		—		645,756		—		645,756
可供出售的固定收益證券總額	$	—	$	2,366,369	$	43,518	$	2,409,887
股權證券		613,712		64		—		613,776
總計	$	613,712	$	2,366,433	$	43,518	$	3,023,663

*	非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

下表彙總了條例D規定的私募證券餘額的變化，這些證券的公允價值是使用重大的不可觀察的投入來衡量的(第3級)。


(單位：千)	3級證券
截至2022年1月1日的餘額	$	43,518
已實現和未實現淨收益(虧損)
包括在淨收益中，作為以下項目的一部分：
淨投資收益		(693)
已實現淨收益		(432)
計入其他綜合收益		(7,291)
已實現淨收益和未實現收益(虧損)合計	$	(8,416)
購買		21,261
轉出級別3		(1,097)
截至2022年12月31日的餘額	$	55,266
期末持有的3級資產的未實現收益(虧損)變動--計入已實現收益淨額	$	(432)
期末持有的3級資產的未實現收益(虧損)變動--計入其他綜合收益	$	(7,291)

按合同到期日計算，固定收益證券在2022年12月31日的攤銷成本和估計公允價值如下：


(單位：千)	攤銷成本		公允價值
在一年或更短的時間內到期	$	332,951	$	331,761
應在一年至五年後到期		916,676		873,530
在五年至十年後到期		522,104		474,025
在10年後到期		523,729		415,092
ABS/CMBS/MBS*		649,813		572,542
可供銷售的總數量	$	2,945,273	$	2,666,950

*資產支持、商業抵押貸款支持和抵押貸款支持證券

由於一些現有證券的贖回條款，預期到期日可能不同於合同到期日。

可供出售證券在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的攤銷成本和公允價值如下表所示。攤銷成本不包括$20.2百萬美元和美元16.4截至2022年12月31日和2021年12月31日的應計應收利息分別為百萬美元。

目錄表


	2022
			津貼		毛收入		毛收入
	攤銷		對於學分		未實現		未實現
(單位：千)	成本		損失		收益		損失		公允價值
美國政府	$	462,884	$	—	$	8	$	(8,871)	$	454,021
美國機構		75,074		—		26		(2,037)		73,063
非美國政府和機構		6,798		—		—		(951)		5,847
機構MBS		373,687		—		336		(42,217)		331,806
ABS/CMBS/MBS*		276,126		(8)		62		(35,444)		240,736
公司		1,122,097		(331)		541		(87,977)		1,034,330
市政		628,607		—		1,265		(102,725)		527,147
固定收益總額	$	2,945,273	$	(339)	$	2,238	$	(280,222)	$	2,666,950


	2021
			津貼		毛收入		毛收入
	攤銷		對於學分		未實現		未實現
(單位：千)	成本		損失		收益		損失		公允價值
美國政府	$	127,752	$	—	$	6,846	$	(44)	$	134,554
美國機構		30,403		—		2,374		(17)		32,760
非美國政府和機構		8,297		—		338		(154)		8,481
機構MBS		362,861		—		9,277		(4,951)		367,187
ABS/CMBS/MBS*		264,273		—		2,120		(2,339)		264,054
公司		925,394		(441)		37,247		(5,105)		957,095
市政		627,287		—		22,750		(4,281)		645,756
固定收益總額	$	2,346,267	$	(441)	$	80,952	$	(16,891)	$	2,409,887

*	非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

資產支持證券、商業抵押支持證券和抵押貸款支持證券

八十三我們的擔保證券中有30%擁有一個或多個主要評級機構的最高信用評級，並繼續根據合同條款支付。

對於截至2022年12月31日的所有未實現虧損的固定收益證券，我們相信我們很可能會以本金和利息的形式收到所有合同付款。此外，我們不需要，也不打算在收回每種證券的全部攤餘成本之前出售這些投資，這些證券可能已經到期。

市政債券

截至2022年12月31日，大約46在投資組合中，市政固定收益證券的百分比是州和地方政府的一般義務，其餘的54百分比是基於收入的。八十八我們的市政固定收益證券中有10%的評級為AA或更高，而99被評為A級或更高的百分比。

固定收益證券信貸損失和未實現損失準備

可供出售的固定收益證券需要確認可逆的信貸損失撥備。固定收益投資組合中的可供出售證券必須符合幾個標準，以確定這些證券是否應納入預期信用損失評估撥備，包括：

●

可能損害投資收益潛力的技術變化，

●

可能影響未來盈利潛力的一部分業務的中斷，

●

減少或不支付利息和/或本金，

●

與發行人所在行業或經營地理區域相關的具體問題，

●

重大或經常性經營虧損、現金流不佳和/或流動性比率惡化

目錄表

●

被一家主要評級機構下調信用質量。

如果利率和信用利差的變化不能合理解釋可供出售證券的未實現虧損，或者如果上述任何標準表明可能存在信用損失，則該證券應進行貼現現金流分析。折現現金流分析的數據包括結構性證券的提前還款假設、基於信用評級的違約率和可回收率。任何擔保的撥備以公允價值低於攤銷成本的金額為限。截至2022年12月31日，貼現現金流分析產生了信貸損失準備金14證券。下表列出了可供出售證券的預期信貸損失撥備的變化：


(單位：千)	2022		2021
期初餘額	$	441	$	397
從以前沒有記錄信貸損失的證券中增加撥備		337		4
期內出售證券的減值		(671)		(4)
期初有備抵的證券的淨增加(減少)		232		44
期末餘額	$	339	$	441

已實現淨收益包括美元0.1固定收益證券的損失，我們不再打算持有這些證券直到復甦，其成本基礎被減記為公允價值。不是這樣的損失在2021年得到確認。所有固定收益證券繼續支付預期的息票支付。我們相信，我們將收回仍處於未實現虧損狀態的可供出售證券的攤餘成本基礎。

截至2022年12月31日，除了包括在信貸損失準備金中的證券外，固定收益投資組合還包含1,473未實現損失頭寸未計提信貸損失準備的證券。這一美元280.2百萬美元的相關未實現虧損代表着9.5固定收益投資組合成本基礎的百分比和8.6佔總投資資產的百分比。除這些證券外，由於利率上升降低了固定收益證券的公允價值，2022年底的未實現虧損與前一年相比有所增加。在總數中1,473證券，518已連續12個月或更長時間處於未實現虧損狀態。下表説明瞭截至2022年12月31日和2021年12月31日處於未實現虧損狀態的固定收益證券的總價值。所有固定收益證券繼續支付預期的息票支付，我們相信我們將收回仍處於未實現虧損狀態的可供出售證券的攤餘成本基礎。

目錄表


	2022年12月31日						2021年12月31日
				12個月。						12個月。
(單位：千)			更大(&M)		總計				更大(&M)		總計
美國政府
公允價值	$	399,361	$	8,828	$	408,189	$	2,942	$	—	$	2,942
攤銷成本		407,340		9,720		417,060		2,986		—		2,986
未實現虧損	$	(7,979)	$	(892)	$	(8,871)	$	(44)	$	—	$	(44)
美國機構
公允價值	$	32,987	$	2,170	$	35,157	$	1,498	$	—	$	1,498
攤銷成本		34,627		2,567		37,194		1,515		—		1,515
未實現虧損	$	(1,640)	$	(397)	$	(2,037)	$	(17)	$	—	$	(17)
非美國政府和機構
公允價值	$	3,626	$	2,221	$	5,847	$	4,346	$	—	$	4,346
攤銷成本		3,798		3,000		6,798		4,500		—		4,500
未實現虧損	$	(172)	$	(779)	$	(951)	$	(154)	$	—	$	(154)
機構MBS
公允價值	$	197,252	$	117,851	$	315,103	$	102,145	$	62,669	$	164,814
攤銷成本		212,776		144,544		357,320		104,336		65,429		169,765
未實現虧損	$	(15,524)	$	(26,693)	$	(42,217)	$	(2,191)	$	(2,760)	$	(4,951)
ABS/CMBS/MBS*
公允價值	$	96,754	$	136,149	$	232,903	$	150,997	$	3,935	$	154,932
攤銷成本		104,724		163,623		268,347		153,235		4,036		157,271
未實現虧損	$	(7,970)	$	(27,474)	$	(35,444)	$	(2,238)	$	(101)	$	(2,339)
公司
公允價值	$	660,830	$	323,337	$	984,167	$	217,791	$	53,818	$	271,609
攤銷成本		697,437		374,707		1,072,144		221,010		55,704		276,714
未實現虧損	$	(36,607)	$	(51,370)	$	(87,977)	$	(3,219)	$	(1,886)	$	(5,105)
市政
公允價值	$	228,827	$	204,324	$	433,151	$	162,998	$	15,037	$	178,035
攤銷成本		255,240		280,636		535,876		166,602		15,714		182,316
未實現虧損	$	(26,413)	$	(76,312)	$	(102,725)	$	(3,604)	$	(677)	$	(4,281)
固定收益總額
公允價值	$	1,619,637	$	794,880	$	2,414,517	$	642,717	$	135,459	$	778,176
攤銷成本		1,715,942		978,797		2,694,739		654,184		140,883		795,067
未實現虧損	$	(96,305)	$	(183,917)	$	(280,222)	$	(11,467)	$	(5,424)	$	(16,891)

*	非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

其他投資資產

我們有一塊錢47.92022年12月31日的其他投資資產為百萬美元，而2022年12月31日為50.5到2021年底將達到100萬。其他投資資產包括對低收入住房税收抵免(LIHTC)合作伙伴關係的投資，芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的會員股票，以及對私人基金的投資。我們對LIHTC的投資是按攤餘成本進行的，我們對FHLBC股票的投資是按成本進行的。由於LIHTC的性質和我們在FHLBC的成員資格，其賬面價值接近公允價值。私募基金以公允價值計價，使用每項投資的資產淨值。

我們的LIHTC權益餘額為$13.5截至2022年12月31日，為100萬美元，相比之下，16.6在2021年12月31日，並確認了總税收優惠為3.42022年為100萬美元，而2022年為3.62021年為100萬美元，3.5在2020年間達到100萬。我們對LIHTC投資的未出資承諾總計為$1.32022年12月31日為100萬美元，將在2035年之前分期支付。

我們對私人基金的投資總額為$28.4截至2022年12月31日，為100萬美元，相比之下，28.6到2021年12月31日，我們有100萬美元4.9截至2022年12月31日，相關的未出資承諾為百萬美元。我們在私人基金中的權益通常受到限制，不得在未經有關實體事先同意的情況下轉讓或以其他方式贖回，而合夥關係的及時解散將引發贖回。

目錄表

受限資產

截至2022年12月31日，美元57.3向FHLBC質押了數百萬投資作為抵押品，以確保及時獲得FHLBC股票所有權提供的擔保貸款安排。2021年11月10日，RLI保險公司借入美元50.0來自FHLBC的100萬美元，截至2022年12月31日尚未償還。

截至2022年12月31日，賬面價值為美元的固定收益證券88.6根據法律的要求，有100萬人被存入監管機構。

保單獲取成本

12月31日終了年度遞延和攤銷到收入的保單購置費用匯總如下：


(單位：千)	2022		2021		2020
遞延保單收購成本(DAC)，年初	$	103,553	$	88,425	$	85,044
延期：
直接佣金	$	277,553	$	236,145	$	200,917
保費税		18,616		17,012		14,783
割讓佣金		(39,458)		(47,592)		(42,115)
遞延淨額	$	256,711	$	205,565	$	173,585
攤銷		232,405		190,437		170,204
DAC，年終	$	127,859	$	103,553	$	88,425

購買保單的成本：
攤銷至費用-DAC	$	232,405	$	190,437	$	170,204
期間成本：
讓渡佣金--視情況而定		(5,882)		(4,303)		(4,053)
其他承保費用		143,109		131,334		120,287
購買保單的總成本	$	369,632	$	317,468	$	286,438

債務

截至2022年12月31日，未償債務餘額總計為#美元199.9百萬，扣除未攤銷貼現和債務發行成本後的淨額。

2013年10月2日，我們完成了公開債券發行，發行了$150.0百萬美元的優先票據到期2023年9月15日，並每半年支付一次利息，利率為4.875百分比。這些票據是以折扣價發行的，扣除折扣和佣金後的收益為$。148.6百萬美元。貼現的金額將按有效收益率計入債務有效期內的收入。優先票據的賬面價值為$。149.9百萬美元，估計公允價值為$149.9截至2022年12月31日。我們長期債務的公允價值是基於反映交易清淡證券的有限可見價格，因此被歸類為公允價值等級中的二級負債。

2021年11月10日，RLI Ins。借入的美元50.0來自芝加哥聯邦住房貸款銀行的100萬美元。借款到期日期為2023年11月10日並有權從2022年11月10日開始提前償還債務。支付利息每月一次以年化速度0.84百分比。

我們花了$7.72022年我們的債務利息為100萬美元，7.32021年和2020年將達到100萬。債務的平均利率是3.89 in 2022, 4.772021年的百分比和4.91到2020年，這一比例將達到4%。

我們與蒙特利爾銀行芝加哥分行保持着循環信貸額度，這允許公司借入本金總額不超過#美元。60.0百萬美元。這一設施是在2020年間建立的，取代了以前的#美元50.0與JP摩根大通銀行的貸款額度。在某些條件下，額度可能會增加到本金總額$120.0百萬美元。這個設施有一個三年制到期日為March 27, 2023。於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內，不是這些設施上的未償還金額。

目錄表

再保險

在正常的業務過程中，我們的保險子公司承擔和放棄保費，並與其他保險公司選擇保險風險，稱為再保險。很大一部分再保險是根據被稱為條約的合同生效的，在某些情況下，通過談判每個單獨的風險，被稱為臨時再保險。此外，還有幾種類型的條約，包括配額份額、超額損失和巨災再保險合同，以防止因任何一起事件或事件而產生的超過規定金額的損失。這些安排使公司能夠追求更大的業務多元化，並將最大淨虧損限制在單一事件，如災難。通過量化每個地區暴露的政策限制並廣泛使用計算機輔助建模技術，我們監測暴露在災難性事件中的風險的集中度。

通過購買再保險，我們還將任何個人風險的淨損失限制在最高$9.7100萬，儘管保留額可能會有所不同。

截至12月31日的年度的保費收入以及損失和結算費用摘要如下：


(單位：千)	2022		2021		2020
已寫入
直接	$	1,531,656	$	1,313,093	$	1,107,303
假設再保險		33,830		34,261		29,129
放棄再保險		(323,950)		(289,821)		(244,344)
網絡	$	1,241,536	$	1,057,533	$	892,088

賺到的
直接	$	1,425,165	$	1,222,346	$	1,062,608
假設再保險		35,680		30,950		27,651
放棄再保險		(316,409)		(272,393)		(224,512)
網絡	$	1,144,436	$	980,903	$	865,747

發生的損失和和解費用
直接	$	776,448	$	703,903	$	608,638
假設再保險		22,813		18,087		18,783
放棄再保險		(284,885)		(265,388)		(184,537)
網絡	$	514,376	$	456,602	$	442,884

多過93我們的再保險可收回金額的百分比來自AM Best和標普評級服務機構對財務實力評級為A或更高的公司。下表顯示了截至2022年12月31日，在考慮抵押品後，可從我們最大的再保險公司收回的再保險淨餘額。這些再保險公司的財務實力都被AM Best和標準普爾的評級服務評為A級或更高。還顯示了在2022年期間轉讓給這些再保險公司的書面保費金額。

目錄表


			淨再保險人				割讓
	AM Best	標普(S&P)	截至以下日期的暴露		百分比		保費		百分比
(千美元)	額定值	額定值	12/31/2022		總計		成文		總計
慕尼黑Re/HSB	A+，上級	AA-，非常強烈	$	110,142	13.6	%	$	35,040	10.8	%
文藝復興時期	A+，上級	A+，堅強		82,929	10.3	%		22,865	7.1	%
全國互惠銀行	A+，上級	A+，堅強		45,492	5.6	%		21,493	6.6	%
Aspen UK Ltd.	A，太棒了	A-，堅強		43,632	5.4	%		11,021	3.4	%
國家安全局	A++，上級	A+，堅強		42,218	5.2	%		14,971	4.6	%
耐力再	A+，上級	A+，堅強		40,979	5.1	%		5,570	1.7	%
伯克利保險公司	A+，上級	A+，堅強		36,105	4.5	%		8,931	2.8	%
倫敦勞埃德銀行	A，太棒了	A+，堅強		34,737	4.3	%		26,677	8.2	%
合作伙伴關係	A+，上級	A+，堅強		34,322	4.3	%		15,363	4.7	%
漢諾威Ruckversicherung	A+，上級	AA-，非常強烈		33,507	4.2	%		16,746	5.2	%
分數Re	A+，上級	A+，堅強		32,153	4.0	%		6,048	1.9	%
Toa Re	A，太棒了	A+，堅強		27,278	3.4	%		13,092	4.0	%
自由互惠銀行	A，太棒了	A，堅強		24,665	3.1	%		6,140	1.9	%
奧德賽美國再保險公司	A，太棒了	A，堅強		23,945	3.0	%		9,049	2.8	%
所有其他再保險公司*				194,683	24.0	%		110,944	34.3	%
合計讓渡風險			$	806,787	100.0	%	$	323,950	100.0	%

*	所有其他可追討的再保險餘額，在個別再保險人考慮時，少於2股東權益的百分比。

已支付和未支付的應收款的壞賬準備為#美元。16.1百萬美元和美元11.32022年12月31日，分別為100萬人。截至2021年12月31日，金額為$16.1百萬美元和美元11.2分別為100萬美元。2022年期間免税額的變化是由於未償還再保險餘額的金額、可向其追討餘額的再保險人的構成以及與之相關的標普違約評級的變化。不是2022年核銷的津貼不到#美元。0.1一百萬被追回。我們有不是到期日超過到期日期的應收款一年這不包括在我們的壞賬準備中。

6.	歷史的失落與LAE的發展

下表是我們2022年、2021年和2020年未付損失和結算費用(LAE)的對賬：


(單位：千)	2022		2021		2020
年初的未付損失和LAE：
毛收入	$	2,043,555	$	1,750,049	$	1,574,352
割讓		(608,086)		(443,729)		(384,517)
網絡	$	1,435,469	$	1,306,320	$	1,189,835

採用ASU 2016-13年度對可收回再保險餘額的影響	$	—	$	—	$	(1,345)

已發生損失和LAE的增加(減少)：
當前事故年	$	636,955	$	582,065	$	543,937
以前的事故年份		(122,579)		(125,463)		(101,053)
已發生的總金額	$	514,376	$	456,602	$	442,884

已發生索賠的損失和LAE付款：
當前事故年	$	(97,525)	$	(101,590)	$	(93,077)
上一次事故年		(276,772)		(225,863)		(231,977)
已支付總額	$	(374,297)	$	(327,453)	$	(325,054)

未償淨虧損和年終淨資產收益率	$	1,575,548	$	1,435,469	$	1,306,320

年終未付損失和LAE：
毛收入	$	2,315,637	$	2,043,555	$	1,750,049
割讓		(740,089)		(608,086)		(443,729)
網絡	$	1,575,548	$	1,435,469	$	1,306,320

目錄表

我們於2020年1月1日通過了ASU 2016-13《金融工具-信貸損失》，其中要求金融資產，包括可收回的再保險餘額，以預期收回的淨額列報。在採用這一更新之前，我們以前保留了無法收回的再保險餘額撥備。然而，為了符合最新的要求，我們發佈了$1.3收養時再保險壞賬準備餘額的百萬美元。執行指導意見要求對留存收益的期初餘額進行累積效果調整，而不是像歷史變化那樣通過淨收益進行調整，並將繼續記錄正在進行的修改。

當我們通過準備金分析過程建立的對最終損失的當前估計與最初的準備金估計不同時，就會發生損失發展。對初步準備金估計數變化的確認是隨着時間的推移而發生的，因為報告了索賠，建立了初步案件準備金，根據補充資料審查了初步準備金，並對截至該評價日期發生的一套集體索賠進行了最終付款。關於索賠最終結算值的新信息不斷更新，直到確定的集合中的所有索賠都得到解決。作為一家擁有多元化產品組合的小型專業保險公司，我們的經驗通常會表現出不同時期的波動。在我們試圖確定損失環境的變化並對其作出反應的同時，我們還必須考慮公司可直接獲得的索賠經驗的數量，並以對這些觀察結果的可靠性的現實技術理解來解讀任何特定時期的跡象。

以下是截至2022年12月31日的已發生和已支付損失發展情況(扣除再保險後)的信息，以及累計索賠頻率、截至2022年12月31日的淨已發生損失金額和平均歷史索賠持續時間內包括的IBNR負債總額。對損失信息進行了分類，以便只將預計將以類似方式發展的損失歸類在一起。這導致了我們的財產和擔保部分的損失信息在部門級別上的列報，而我們的傷亡部分的信息被分成四組：主要事件、超額事件、索賠和運輸。主要事故包括專業服務產品中的精選產品以及一般責任、小型商業和其他意外傷害產品。超額發生包括商業超額和個人保護傘，而索賠包括專業服務產品、高管產品和其他傷亡中的部分線路。所報告的索賠數量代表的是特定保單上的索賠事件，而不是個別索賠人，其中包括沒有或預計不會造成已發生損失的索賠。截至2013年12月31日至2021年的年度的已發生和已支付索賠發展情況作為未經審計的必需補充資料列報。


傷亡--主要事件
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	80,823	$	67,297	$	62,882	$	60,329	$	60,162	$	59,556	$	59,116	$	57,106	$	57,519	$	58,434	$	1,690	4,326
2014				88,092		79,497		71,592		67,237		66,389		66,702		65,636		63,727		64,449		2,623	4,298
2015						94,835		84,975		83,579		78,675		76,398		75,470		75,438		77,110		4,022	4,408
2016								101,950		96,753		90,611		85,449		83,374		79,440		77,729		6,700	4,332
2017										119,741		111,391		102,583		95,513		90,759		90,344		10,770	4,529
2018												141,513		130,281		125,731		115,076		114,414		21,681	4,873
2019														146,011		135,209		120,570		109,051		38,075	5,273
2020																145,171		137,439		122,785		60,440	4,603
2021																		142,797		128,483		81,085	4,368
2022																				155,203		119,846	3,856
																		總計	$	998,002


	累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
	截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022
2013	$	6,334	$	13,021	$	22,366	$	34,786	$	40,609	$	45,753	$	47,783	$	49,411	$	50,597	$	53,375
2014				11,436		18,771		29,545		40,270		47,343		52,387		55,965		56,784		58,361
2015						10,157		19,902		33,020		45,056		54,270		58,866		62,997		68,650
2016								10,142		24,186		35,764		48,042		56,152		60,349		65,517
2017										13,154		25,933		38,783		52,823		62,236		71,419
2018												15,066		32,365		48,424		63,980		78,103
2019														15,698		30,673		41,911		57,750
2020																17,096		30,596		45,267
2021																		14,428		29,633
2022																				17,714
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計	$	545,789
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額										9,314
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額											$	461,527


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		13.3%		13.3%		14.4%		16.1%		11.0%		7.6%		5.3%		3.8%		2.2%		4.8%

目錄表


傷亡--超額發生
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	39,984	$	34,824	$	26,857	$	25,425	$	25,599	$	24,922	$	25,496	$	25,073	$	24,836	$	24,306	$	1,155	950
2014				50,889		39,095		35,119		32,274		33,372		33,458		35,128		35,683		35,918		2,367	928
2015						53,672		50,857		47,392		42,840		43,328		42,446		41,690		41,471		3,017	702
2016								56,341		49,385		37,676		33,125		30,251		29,671		29,940		6,349	651
2017										62,863		55,868		48,363		44,737		43,249		41,620		13,877	646
2018												69,362		62,646		54,626		51,023		49,861		22,833	612
2019														88,078		89,691		79,083		80,147		38,161	659
2020																107,579		98,409		90,274		61,116	558
2021																		136,433		136,354		81,568	656
2022																				153,895		107,953	447
																		總計	$	683,786


	累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
	截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022
2013	$	1,060	$	5,701	$	10,967	$	14,545	$	16,967	$	17,956	$	18,524	$	21,229	$	22,154	$	22,505
2014				1,899		4,006		11,002		18,852		22,541		23,376		26,068		28,963		30,484
2015						2,048		10,127		19,571		23,184		28,756		31,352		32,752		35,958
2016								1,068		3,396		7,441		10,054		12,703		14,400		17,807
2017										17		5,679		9,275		15,441		18,470		22,835
2018												2,506		5,823		10,801		17,294		22,016
2019														4,213		19,044		25,389		33,375
2020																2,901		13,856		20,988
2021																		5,317		23,841
2022																				7,479
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計	$	237,288
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額										21,094
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額											$	467,592


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		4.0%		13.0%		14.0%		13.1%		9.9%		5.8%		6.1%		9.0%		4.0%		1.4%


傷亡--已提出的索賠
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	40,095	$	41,488	$	44,054	$	40,288	$	38,473	$	37,959	$	38,352	$	37,974	$	37,950	$	37,817	$	463	1,042
2014				53,929		55,386		58,152		55,350		51,554		53,841		53,783		52,619		52,796		1,584	1,305
2015						55,006		47,831		42,206		39,906		39,653		39,619		38,609		37,578		1,248	1,338
2016								59,992		67,760		69,493		67,728		64,730		65,078		61,876		2,451	1,507
2017										60,572		62,450		62,714		57,450		59,907		61,546		4,455	1,647
2018												66,128		62,416		56,468		48,457		47,692		10,412	1,394
2019														62,918		61,712		52,224		46,500		16,958	1,512
2020																60,278		56,785		46,853		29,739	1,294
2021																		51,219		45,854		32,103	1,216
2022																				58,289		43,827	1,005
																		總計	$	496,801


	累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
	截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*			2022
2013	$	792	$	7,073	$	18,425	$	26,121	$	29,678	$	32,789	$	34,535	$	35,476	$	36,078	$		36,800
2014				1,705		9,775		27,923		35,755		40,080		44,127		46,122		50,714			51,063
2015						2,215		10,738		16,774		20,920		28,795		32,241		33,529			34,671
2016								2,060		14,558		27,465		39,370		47,999		52,846			53,737
2017										2,455		11,350		22,728		36,522		42,918			47,087
2018												1,964		11,965		18,840		24,918			27,351
2019														1,839		8,123		14,117			19,930
2020																1,488		5,687			10,412
2021																		999			5,615
2022																					2,088
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計		$	288,754
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額											3,249
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額												$	211,296


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		3.6%		15.9%		19.6%		16.2%		11.3%		7.9%		3.3%		4.7%		1.1%		1.9%

目錄表


傷者--運輸
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	32,742	$	32,853	$	32,989	$	37,673	$	38,811	$	39,974	$	39,309	$	39,183	$	39,586	$	39,598	$	103	2,853
2014				38,361		33,015		36,452		38,590		40,202		40,508		41,156		41,974		42,067		412	3,099
2015						38,561		46,258		47,021		46,395		45,162		45,525		45,807		46,685		684	3,187
2016								50,430		53,519		54,105		52,277		52,818		53,915		55,718		1,152	3,943
2017										55,640		53,641		45,017		43,764		45,351		46,742		1,480	3,640
2018												57,597		54,592		38,719		36,468		35,442		2,428	3,404
2019														58,297		56,129		43,976		41,925		4,182	3,317
2020																43,573		35,524		27,665		5,844	1,647
2021																		51,322		51,581		14,902	2,307
2022																				60,862		14,645	2,520
																		總計	$	448,285


		累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
		截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022
2013	$	5,306	$	11,978	$	19,761	$	28,220	$	33,480	$	35,923	$	37,327	$	37,915	$	38,172	$	38,531
2014				7,125		13,933		19,676		27,457		33,190		38,282		40,006		40,427		41,528
2015						6,984		20,709		29,554		37,222		39,339		41,345		42,626		45,002
2016								8,923		18,354		30,354		38,001		43,564		47,488		52,555
2017										7,979		17,070		24,090		30,260		36,141		41,064
2018												6,980		12,827		19,216		24,503		28,844
2019														7,148		15,852		21,120		26,422
2020																3,986		7,876		12,035
2021																		5,341		15,345
2022																				6,442
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計	$	307,768
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額										1,220
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額											$	141,737


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		15.0%		18.8%		16.8%		15.8%		11.0%		8.0%		4.9%		2.5%		1.6%		0.9%


屬性
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	63,864	$	62,090	$	62,173	$	62,114	$	61,914	$	61,834	$	61,776	$	61,623	$	61,400	$	61,371	$	7	2,996
2014				56,587		49,441		48,801		48,761		49,217		49,444		49,479		49,520		49,468		15	4,564
2015						59,863		56,103		53,958		52,720		53,111		52,781		52,878		53,359		25	4,076
2016								62,900		55,594		55,384		55,930		55,424		55,383		55,536		150	3,377
2017										90,803		83,273		84,961		82,671		82,319		81,912		801	2,893
2018												89,091		83,457		79,961		80,470		79,093		1,443	2,337
2019														71,232		65,189		61,116		59,901		1,141	2,453
2020																118,247		110,466		108,546		12,532	2,855
2021																		135,447		116,424		16,900	3,071
2022																				138,756		53,549	2,505
																		總計	$	804,366


	累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
	截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022
2013	$	32,208	$	50,840	$	57,407	$	59,259	$	60,520	$	61,195	$	61,325	$	61,335	$	61,188	$	61,188
2014				30,550		43,380		46,148		46,528		47,799		49,027		49,259		49,317		49,339
2015						32,184		49,348		50,197		51,290		52,078		52,342		52,400		53,208
2016								33,134		46,921		51,371		53,006		54,328		54,747		55,215
2017										41,314		66,818		74,415		78,360		80,581		80,958
2018												37,048		68,264		72,357		75,253		76,378
2019														30,703		51,740		55,092		57,038
2020																43,192		79,660		88,401
2021																		57,272		89,174
2022																				44,667
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計	$	655,566
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額										1,101
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額											$	149,901


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		50.4%		31.1%		6.7%		2.9%		2.1%		1.1%		0.4%		0.5%		(0.1)%		0.0%

目錄表


擔保
(以千為單位，索賠數量除外)
	已發生的損失和損失調整費用，扣除再保險																				截至2022年12月31日
	截至12月31日止年度，																						累計
																							數量
																							已報告
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022		IBNR合計		索賠
2013	$	16,080	$	7,516	$	6,170	$	5,399	$	5,271	$	5,231	$	5,209	$	5,107	$	5,046	$	5,139	$	3	1,411
2014				16,450		8,106		5,225		4,427		4,267		4,319		4,266		4,227		4,230		5	1,357
2015						16,958		12,957		11,113		10,456		9,792		9,521		9,275		8,580		21	1,244
2016								18,928		11,062		9,351		8,895		8,391		7,948		8,134		81	1,389
2017										16,127		8,641		8,798		8,116		8,034		7,769		158	1,826
2018												16,765		7,227		4,564		3,947		3,996		244	1,362
2019														14,785		7,205		5,053		4,062		860	1,178
2020																19,241		14,840		12,378		4,214	895
2021																		18,540		11,724		7,826	767
2022																				20,185		18,683	527
																		總計	$	86,197


	累計已支付損失和損失調整費用，再保險淨額
	截至12月31日止年度，
唉	2013*		2014*		2015*		2016*		2017*		2018*		2019*		2020*		2021*		2022
2013	$	1,116	$	2,856	$	4,701	$	4,911	$	5,098	$	5,150	$	5,128	$	5,061	$	5,029	$	5,131
2014				722		4,283		4,166		4,059		4,131		4,234		4,214		4,197		4,218
2015						3,192		6,719		7,695		9,436		9,183		9,186		9,168		8,462
2016								3,087		5,817		6,299		7,640		8,086		7,673		7,946
2017										979		2,862		7,062		7,221		7,362		7,372
2018												1,835		2,588		2,368		2,536		3,020
2019														336		2,433		2,765		3,039
2020																835		2,719		3,828
2021																		1,197		3,229
2022																				(241)
		*作為未經審計的所需補充資料提供。																總計	$	46,004
										2013年前所有未償負債，扣除再保險後的淨額										(77)
								損失負債和損失調整費用，再保險後的淨額											$	40,116


	按年齡劃分的已發生損失的年平均賠付百分比(扣除再保險後)*
年份	1		2		3		4		5		6		7		8		9		10
		19.6%		35.6%		14.5%		7.3%		3.6%		(0.3)%		0.6%		(3.3)%		(0.1)%		2.0%

目錄表

以下是已發生淨損失和已支付損失發展表與合併資產負債表中未付損失負債和結算費用的對賬：


(單位：千)	2022年12月31日		2021年12月31日
未償債務淨額：
傷亡--主要事件	$	461,527	$	453,142
傷亡--超額發生		467,592		384,579
傷亡--已提出的索賠		211,296		209,705
傷者--運輸		141,737		131,531
屬性		149,901		124,652
擔保		40,116		34,244
未分配虧損調整費用		61,752		59,391
未付損失和結清費用可收回的再保險壞賬準備		11,250		11,188
其他		30,377		27,037
扣除再保險後的未付損失和結算費用的負債	$	1,575,548	$	1,435,469

就未付的申索可追討的再保險：
傷亡--主要事件	$	46,674	$	43,688
傷亡--超額發生		138,822		122,092
傷亡--已提出的索賠		298,930		271,259
傷者--運輸		78,456		66,283
屬性		137,613		65,098
擔保		50,737		50,743
未付損失和結清費用可收回的再保險壞賬準備		(11,250)		(11,188)
其他		107		111
可就未付損失和和解費用追回的再保險餘額總額	$	740,089	$	608,086

未付損失和結算費用的總負債	$	2,315,637	$	2,043,555

IBNR的測定

初始攜帶的IBNR儲量通過儲量估計過程確定。對於大多數意外傷害和保證產品，這一過程涉及使用初始損失和分攤損失調整費用(ALAE)比率，該比率適用於給定時期的賺取保費。從最終損失和ALAE的初步估計中減去付款和案例準備金，以確定IBNR的附帶準備金。對於大多數房地產產品，IBNR準備金由IBNR適用於保費收入的百分比確定。百分比是根據歷史報告模式確定的，並定期更新。對於已支付的準備金或案例準備金，不做任何扣除。在自然或人為災難發生後不久，我們審查暴露在事件中的保險地點，並根據我們自己的風險敞口和行業對事件的損失估計建立損失模型。我們還考慮了我們從早期索賠報告中瞭解到的頻率和嚴重程度，以確定應對災難的適當準備金。按產品及分部劃分的初始虧損比率於有需要時作出調整，並反映有關虧損經驗、虧損趨勢、價格變動及現行風險因素的最新假設。

精算師對每季度使用多種標準精算方法得出的未付損失和LAE的期望值進行深入的準備金研究。每種方法都會按事故年份對最終損失進行估算。我們審查所有這些不同的評估，並根據被審查產品的特徵為每個評估分配權重。然後將這些估計數與進賬損失準備金進行比較，以確定當前準備金餘額的適當性。此外，每季度完成緊急情況分析，以確定是否需要進一步調整。

在完成我們的損失和LAE估計分析後，將對指示儲量和已攜帶儲量之間產生的差異進行審查。我們的精算師向管理層提出有關已登記準備金的建議，以反映他們對估計風險的分析評估和看法。在討論了這些分析和所有相關風險因素之後，損失準備金委員會確認準備金結餘的適當性。損失準備金委員會是一個管理小組，成員包括首席準備金精算師、首席執行官、首席運營官、首席財務官和其他行政人員。

精算模型將未來出現的損失建立在歷史經驗的基礎上，並根據當前趨勢進行調整。我們預計損失出現的時間和我們承保的某些保險的最終損失率將受到新冠肺炎和

目錄表

相關的經濟影響。該行業正在經歷新的問題，包括民事法院案件的推遲、各種訴訟時效的延長、由於供應短缺而導致的索賠不確定性以及和解趨勢的變化。我們的記錄準備金包括對這些因素的考慮，但這些問題持續的時間和程度，以及潛在的立法、監管或司法行動，可能會導致損失準備金不足，並減少未來時期的收益。

IBNR儲量的開發

下表彙總了我們之前事故年度2022年、2021年和2020年按細分市場劃分的損失準備金髮展：


(單位：千)	2022		2021		2020
傷亡情況	$	(87,225)	$	(108,632)	$	(75,075)
屬性		(24,927)		(10,981)		(13,019)
擔保		(10,427)		(5,850)		(12,959)
總計	$	(122,579)	$	(125,463)	$	(101,053)

關於最近三個日曆年儲備發展的重要組成部分的討論如下：

2022年與前幾年的儲量估計相比，我們在2022年的所有細分市場都經歷了有利的出現。傷亡部分貢獻了#美元。87.2在有利的發展中有100萬人。2016年和2018年至2021年的事故年貢獻了大部分有利的發展，較早的幾年總體上有利的發展程度較小。我們承銷商的風險選擇繼續提供比我們預留過程中估計的更好的結果。在主要事件分組中，一般責任產品貢獻了#美元。28.3為我們的良好發展貢獻了一百萬美元。小型商業產品優惠1美元。4.6百萬美元。在超額發生的分組中，商業超額是有利的$6.3和我們的個人雨傘產品有利地發展了$3.8百萬美元。在索賠分組中，專業服務保險有利地發展了#美元。18.8百萬美元和行政產品的有利發展4.1百萬美元。運輸業經歷了美元的良好發展。6.4百萬美元。

海軍陸戰隊貢獻了$17.0百萬美元24.9萬元樓盤合計利好發展。2019年至2021年的事故年促進了海產品的良好發展。夏威夷的房主貢獻了$2.3百萬元的有利發展。

擔保業務經歷了美元的良好發展。10.4百萬美元。大部分有利的發展發生在2019年至2021年的事故年。合同擔保有了良好的發展，達到了$。4.9百萬元和商業擔保有良好的發展，4.2百萬美元。

2021年。與前幾年的儲量估計相比，我們在2021年的所有細分市場都經歷了有利的出現。傷亡部分的發展總額為$108.6百萬美元。從2014年到2020年，事故年經歷了有利的發展，其中2018年到2020年事故年的損失最大。我們繼續經歷着總體上好於之前估計的復甦。我們將有利的出現歸因於大多數行業的虧損趨勢超出了我們的長期預期，我們的承銷商選擇風險的能力，以及不斷上升的利率環境。在主要事件分組中，一般責任產品貢獻了#美元。25.3對我們有利的發展和小的商業是有利的$7.5百萬美元。在超額發生的分組中，商業超額是有利的$10.5百萬美元和個人雨傘得到了有利的發展10.4百萬美元。在索賠分組中，專業服務保險有利地發展了#美元。14.2百萬美元和行政產品的有利發展5.9百萬美元。交通費是$20.1百萬元的有利發展。

我們的海產品是房地產領域有利發展的主要驅動力，佔$6.6百萬美元11.0萬元合計有利該細分市場的發展。2019年和2020年的事故年貢獻最大。商業地產的價格上漲了1美元。2.0百萬美元。

擔保部分經歷了$5.9百萬元的有利發展。大部分有利的發展來自2019年和2020年的事故年。合同擔保是主要貢獻者，取得了良好的發展。4.6百萬美元。

2020年。與前幾年的儲量估計相比，2020年我們所有部門的儲量都出現了有利的增長。傷亡部分貢獻了#美元。75.1在有利的發展中有100萬人。2017年至2019年的事故年對有利的發展做出了重要貢獻。這主要是由於有利的頻率和嚴重的趨勢繼續好於我們的長期預期。此外，我們認為這是由於我們的承保人有能力選擇風險，以及我們的許多傷亡分項中的費率環境不斷上升。我們幾乎所有的傷亡產品都為這一良好的發展做出了貢獻。交通運輸貢獻了$19.1年收入為100萬美元。在主要事件分組中，一般責任

目錄表

產品貢獻了$17.9為我們的良好發展貢獻了一百萬美元。在過剩事件分組中，商業過剩有利地發展了$12.5百萬美元。在索賠分組中，專業服務保險有利地發展了#美元。7.8百萬和醫療專業人員的責任有$6.1百萬元的有利發展。

海產品是房地產領域良好發展的主要驅動力。海軍陸戰隊貢獻了$6.5百萬美元13.0有利的房地產開發總額為100萬美元，主要發生在2017年和2018年的事故年。商業地產的價格上漲了1美元。5.2百萬美元。

擔保業務經歷了美元的良好發展。13.0百萬美元。大部分有利的發展來自2019年的事故年。合同和商業擔保產品是主要貢獻者，取得了良好的發展。5.9百萬美元和美元3.8分別為100萬美元。

環境、石棉和大規模侵權曝光

通過我們的商業超額、一般責任和停產的假定意外傷害再保險業務，我們受到環境現場清理、石棉清除和大規模侵權索賠和風險的影響。大部分風險敞口存在於我們的商業超額部分和假定的再保險業務賬簿的超額部分。

下表列出了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的已支付和未支付的環境、石棉和大規模侵權索賠數據(包括已發生但未報告的損失)：


(單位：千)	2022		2021		2020
損失和LAE付款(累計)：
毛收入	$	142,377	$	141,768	$	139,804
割讓		(69,696)		(69,576)		(69,219)
網絡	$	72,681	$	72,192	$	70,585

年終未付損失和LAE：
毛收入	$	26,871	$	25,747	$	22,485
割讓		(5,786)		(5,718)		(4,619)
網絡	$	21,085	$	20,029	$	17,866

與其他保險公司相比，我們的環境、石棉和大規模侵權風險敞口是有限的，這是因為在保險業已經認識到環境和石棉風險敞口是一個問題並採取了適當的承保範圍排除後，進入了受影響的責任額度。我們的大部分儲量都與至少20年前流入徑流的產品有關。有些是假定再保險，有些是超額責任業務，還有一些是1999年收購保險人賠償公司後產生的。

在2022年期間，我們增加了IBNR的石棉、環境和大規模侵權暴露準備金，因為我們經歷了適度的湧現和未決索賠的增加。

雖然我們的環境風險有限，但這種風險的最終責任很難評估，因為索賠和解涉及廣泛而複雜的訴訟，以及關於連帶責任、追溯責任和清理標準等問題的不斷演變的立法。此外，我們主要參與額外的承保層次，在這些層次上，對最終損失的準確估計比主要承保更難得出。

所得税

導致大部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税務影響概述如下。

目錄表


(單位：千)	2022		2021
遞延税項資產：
未償損失和結算費用的税收貼現	$	23,788	$	22,637
未賺取的保費抵銷		27,158		23,080
證券未實現折舊淨額		19,839		—
遞延補償		4,058		3,469
基於股份的薪酬費用		3,202		3,089
資本化的研發成本		2,544		—
租賃責任		3,026		3,796
其他		938		367
扣除扣除前的遞延税項資產	$	84,553	$	56,438
減去估值免税額		—		—
遞延税項資產總額	$	84,553	$	56,438

遞延税項負債：
證券未實現增值淨額	$	—	$	76,533
遞延保單收購成本		26,850		21,746
租賃資產		2,681		3,101
對未付損失和和解費用的貼現-減税和就業法案(TCJA)實施抵銷		1,909		2,545
固定資產		3,083		3,518
無形資產		1,543		1,537
未合併被投資人的未分配收益		7,399		29,515
其他		819		1,452
遞延税項負債總額	$	44,284	$	139,947
遞延税項淨資產(負債)	$	40,269	$	(83,509)

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，可歸因於運營收入的所得税支出(收益)與適用美國聯邦税率計算的金額不同21佔持續業務税前收入的百分比，如下表所示：


(單位：千)	2022				2021				2020
按法定聯邦税率計提所得税撥備	$	151,342	21.0	%	$	72,307	21.0	%	$	39,867	21.0	%
因以下原因導致的税收增加(減少)：
基於股票的薪酬的超額税收優惠		(4,491)	(0.6)	%		(3,090)	(0.9)	%		(3,537)	(1.8)	%
免税利息收入		(1,143)	(0.2)	%		(1,219)	(0.3)	%		(1,293)	(0.7)	%
收到的股息扣除		(912)	(0.1)	%		(891)	(0.3)	%		(883)	(0.5)	%
投資税收抵免		(5,053)	(0.7)	%		(3,491)	(1.0)	%		(2,435)	(1.3)	%
員工持股股息已支付扣除		(4,171)	(0.6)	%		(1,566)	(0.5)	%		(1,083)	(0.6)	%
未合併的被投資人股息		—	—	%		—	—	%		(479)	(0.2)	%
不可扣除的費用		1,263	0.2	%		3,834	1.1	%		1,878	1.0	%
其他項目，淨額		432	0.0	%		(917)	(0.2)	%		715	0.4	%
總計	$	137,267	19.0	%	$	64,967	18.9	%	$	32,750	17.3	%

實際税率取決於税前收益的組成部分和相關的税收影響。2022年的有效税率較高，原因是税前收入水平較高，這減少了按百分比進行的税收優惠調整的影響。

我們的淨收益包括未合併的被投資人、毛伊吉姆和Prime的權益收益。被投資人沒有支付股息的政策或模式。因此，我們按公司資本利得率記錄了收益的遞延税項負債。21預期可透過收取股息以外的其他方式收回投資，例如出售。我們收到了一美元4.72020年來自Prime的100萬股息，並確認0.5適用於支付給保險公司的關聯股息的較低税率的税收優惠(10.8與遞延税項負債所依據的企業資本利得率相比)。單獨來看，分紅導致了0.2減至2020年有效税率的百分比。不是股息是在2022年或2021年從未合併的被投資人宣佈的，因此不是對2022年或2021年有效税率的影響。

目錄表

支付給我們的員工持股計劃(ESOP)的股息也會導致税收減免。2022年、2021年和2020年向員工持股計劃支付的股息帶來了美元的税收優惠。4.2百萬，$1.6百萬美元和美元1.1分別為100萬美元。這些税收優惠將2022年、2021年和2020年的有效税率降低了0.6百分比,0.5百分比和0.6百分比和。

我們已經使用法定的聯邦税率記錄了我們的遞延税項資產和負債21百分比。我們認為，考慮到可結轉的可能性以及未來業務的預測結果，更有可能收回所有遞延税項資產，這將產生足夠的應税收入來實現遞延税項資產。此外，我們相信，當這些遞延項目在未來幾年轉回時，我們的應納税所得額將按21百分比。

2022年、2021年和2020年繳納的聯邦和州所得税總額為190.3百萬，$38.6百萬美元和美元23.7分別為100萬美元。2022年的增長是出售我們在毛伊吉姆的投資所繳納的税款的結果。有關此次銷售的更多信息，請參見附註13。

雖然我們目前沒有接受美國國税局的審計，但2019年至2022年的納税年度仍然開放，並受到審查。

員工福利

員工持股、401(K)和激勵計劃

我們維持員工持股計劃、401(K)計劃和涵蓋高管、經理和員工的激勵計劃。這些計劃的資金主要取決於達到預定的運營股本回報率、綜合比率和市場價值潛力(MVP)水平。MVP是一種薪酬模式，它衡量綜合收益的組成部分與我們資本的最低要求回報。當我們產生的收益超過這一要求的回報時，我們就會獲得獎金。雖然一些管理層激勵計劃可能會受到其他業績因素的影響，但公司業績的更大影響確保了我們高管、經理和合夥人的利益與我們股東的利益保持一致。

我們的401(K)計劃允許員工自願繳費，並允許滿足一定年齡和服務要求的員工進行員工持股多元化轉移。我們提供基本的401(K)貢獻3符合條件的薪酬的百分比。參與者為100自願捐款和基本捐款的比例都很高。此外，根據某些總體財務目標的實現和董事會的批准，可以向員工持股計劃和401(K)計劃支付年度可自由支配的利潤分享貢獻。利潤分享貢獻在以下情況下歸屬三年計劃服務。

我們的員工持股計劃和401(K)計劃涵蓋所有符合資格要求的員工。員工持股計劃和401(K)利潤分享計劃每年由我們的董事會批准，並在賺取的年度支出。員工持股計劃和401(K)相關費用(基本和利潤分享)為#美元。18.4百萬，$18.0百萬美元和美元14.42022年、2021年和2020年分別為100萬。

在2022年間，員工持股計劃購買了87,367RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元103.01 ($9.0百萬美元)，與2021年計劃年繳款有關。截至2022年12月31日，員工持股計劃持有的股票總數為2,534,646在計算我們的每股收益時被視為傑出的。在2021年間，員工持股計劃購買了65,815RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元107.95 ($7.1百萬美元)，用於2020年計劃年度的繳款。在2020年間，員工持股計劃購買了94,194RLI公司股票在公開市場上的平均價格為1美元82.67 ($7.8百萬美元)與2019年計劃年度繳款有關。上述員工持股計劃的購買只涉及我們對該計劃的年度貢獻，不包括股息再投資產生的金額或股票。

年度獎勵通過我們的激勵計劃提供給高管、經理和合夥人，前提是達到一定的戰略和財務目標。這些激勵計劃的年度支出總額為23.9百萬，$39.1百萬美元和美元26.62022年、2021年和2020年分別為100萬。

遞延補償

我們為董事、關鍵員工和高管的遞延薪酬計劃維持拉比信託，通過這些計劃，捐款可以投資於RLI Corp.的股票或共同基金。計劃中的僱主股票不能多樣化，應以與庫存股會計一致的方式作為權益入賬。截至2022年12月31日，這些信託的資產價值為$55.9百萬美元。

目錄表

庫存計劃

我們的RLI公司長期激勵計劃(2010 LTIP)從2010年到2015年實施。2010年LTIP規定了基於股權的薪酬，包括股票期權，最高可達4,000,000普通股(根據我們的資本和其他事件的變化進行調整)。在2010至2015年間，我們批准了2,878,0002010 LTIP下的股票期權。2010年的LTIP於2015年更換。

2015年，我們的股東批准了2015年RLI Corp.長期激勵計劃(2015 LTIP)，其中規定了基於股權的薪酬，並取代了2010年的LTIP。隨着2015年5月7日生效的2015年長期投資計劃的通過，2010年長期投資計劃不再授予期權。2015 LTIP下的獎勵形式可以是限制性股票、限制性股票單位、股票期權(僅限非合格股票)、股票增值權、業績單位以及其他基於股票的獎勵。2015 LTIP的資格僅限於本公司或任何關聯公司的員工和董事。根據2015年長期投資促進計劃授予的獎項完全由董事會酌情決定。根據2015年長期投資協議，可供分配的普通股最高股數為4,000,000股票(根據我們的資本和其他事件的變化進行調整)。自2015年該計劃獲批以來，我們已經批准了3,263,7882015年長期投資促進計劃下的獎項，包括363,368 in 2022.

薪酬支出是基於預期授予的可能獎勵數量。與股權獎勵有關的薪酬支出總額為#美元。8.8百萬，$6.4百萬美元和美元5.42022年、2021年和2020年分別為100萬。所得税優惠總額為$1.42022年，百萬美元1.02021年為100萬美元，0.92020年為100萬。與未支付和未歸屬賠償有關的未確認賠償支出總額為#美元。6.6百萬美元，將在加權平均歸屬期間確認2.32好幾年了。

股票期權

根據2015年長期投資計劃，一如2010年長期投資計劃，我們授予股票期權，其行使價格等於授予日股票的公平市場價值(取決於對我們資本變化的調整，包括特別股息和該等計劃中規定的其他事件)。期權通常授予併成為可按費率在五年制期限和到期日八年在授予之後。

對於大多數參與者來説，必要的服務期限和歸屬期限將是相同的。對於符合退休資格的參與者，根據該計劃的定義，即年齡和服務年限等於75，則視為滿足所需的服務期，並在授予之日立即計入期權費用。對於在歸屬期間符合退休資格的參與者，確認費用的必要服務期是從授予之日到達到退休資格之間的一段時間。行使期權時發行的股份為新發行的股份。

2022年11月10日，董事會宣佈一筆美元7.00特別現金股息將於2022年12月20日支付，股東於2022年11月30日收盤時登記在冊。為了保留期權的內在價值，董事會還根據我們的各種股票期權計劃的條款，批准對與特別股息有關的所有未償還非限定期權的行權價(相當於特別股息)進行按比例調整。由於緊接調整前後的總公平值、總內在價值及行使價與市價比率大致相等，該等調整並無導致任何補償開支增加。

下表總結了2022年的選項活動：


				加權	集料
		加權		平均值	固有的
		平均值		剩餘	價值
	選項	行權價格		合同期限	(in 000’s)
截至2022年1月1日的未償還款項	1,669,325	$	78.63
授與	344,100		109.50
已鍛鍊	(308,280)		54.42
取消或沒收	(9,485)		86.40
截至2022年12月31日的未償還債務	1,695,660	$	82.42	4.90	$	82,835
可於2022年12月31日行使	782,067	$	67.54	3.47	$	49,839

已行使期權的內在價值，即公允價值與行使價格之間的差額為#美元。21.8百萬，$12.2百萬美元和美元15.52022年、2021年和2020年分別為100萬。

目錄表

期權的公允價值是使用基於Black-Scholes的期權定價模型估計的，該模型採用以下加權平均授予日期假設和截至12月31日的加權平均公允價值：


	2022			2021			2020
贈款的加權平均公允價值	$	21.43		$	17.11		$	13.24
無風險利率		2.95	%		0.75	%		0.39	%
股息率		2.50	%		2.06	%		2.30	%
預期波動率		22.89	%		22.73	%		22.67	%
預期期權壽命		5.05	年份		4.97	年份		4.96	年份

無風險利率是根據最接近期權預期壽命的美國國債收益率確定的。股息率是根據最近五年期間支付的平均年化季度股息確定的，並納入了對近期歷史上支付的特別股息的考慮。預期波動率是根據期權預期壽命的滾動波動率的中位數計算的。預期期權壽命是根據歷史行使行為和所有未行使期權將在當前日期和剩餘合同期限的中點行使的假設確定的，並根據當年授予的人口統計數據進行調整。

限售股單位

除了股票期權，限制性股票單位(RSU)的價值等於公司股票在授予單位之日的收盤價。對於員工來説，這些單位通常有一個三年制懸崖歸屬，但為符合退休資格的參與者提供加速歸屬功能，該計劃定義為年齡和服務年限相同的個人75。對於董事來説，這些單位歸屬於一年從授予之日或下一次年度股東大會之日起。此外，RSU有股息參與，股息作為額外單位應計，並在歸屬期間結束時以授予的股票單位結算。歸屬的限制性股票單位的總公允價值為#美元。2.5百萬，$2.2百萬美元和美元1.52022年、2021年和2020年分別為100萬。


		加權
		平均值
		授予日期
	RSU	公允價值
2022年1月1日未歸屬	45,068	$	97.67
授與	19,268		115.71
再投資	2,632		127.48
既得	(21,380)		93.07
被沒收	(1,380)		77.92
截至2022年12月31日未歸屬	44,208	$	109.51

法定信息和股息限制

本公司的法定財務報表三保險公司是根據伊利諾伊州保險局(IDOI)規定或允許的會計做法提出的，IDOI採用了NAIC的法定會計原則(SAP)。我們不使用任何與NAIC規定的SAP不同的許可SAP。在從SAP轉換為GAAP時，典型的調整包括遞延保單收購成本、計入法定未確認資產以及計入與固定收益證券相關的股東權益中的未實現持股淨收益或淨虧損。

NAIC有基於風險的資本(RBC)要求，要求保險公司根據基於風險的公式計算和報告信息，該公式基於監管機構對相對於公司資產負債表和產品組合的風險的定義來衡量法定資本和盈餘需求。截至2022年12月31日，我們的每個保險子公司的RBC金額都超過了NAIC定義的授權控制級別RBC。我們的主要保險公司子公司RLI保險公司(RLI Ins.)的授權控制級別為RBC$249.7百萬，$225.1百萬美元和美元203.9截至2022年、2021年和2020年12月31日，分別為100萬美元，而實際法定資本和盈餘為$1.4億，美元1.210億美元1.1在相同的時期，分別為10億美元。

下表列出的2022年年終法定盈餘包括#美元。327.4百萬股RLI Corp.股票(成本基礎為#美元64.6百萬美元)，由Mt.霍利保險公司，相比之下，271.2百萬美元和美元238.02021年和2020年分別為100萬人。證券估價辦公室為這項投資的估值提供具體指導，這一點在我們的GAAP合併財務報表中被剔除。

目錄表

下表包括截至12月31日的年度和截至12月31日的保險子公司的部分信息：


(單位：千)	2022		2021		2020
合併淨收入，法定基礎	$	229,111	$	207,550	$	120,329
綜合盈餘，法定基礎	$	1,407,925	$	1,240,649	$	1,121,592

如附註1.A所述，我們的三保險公司是RLI Corp.的子公司，擁有RLI Ins。作為第一級或主要的保險子公司。在控股公司(RLI Corp.)在這一層面上，我們主要依靠保險公司子公司的股息來履行我們向RLI Corp.股東支付未償債務本金和利息、公司費用和股息的義務。如下面進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受到州保險法的限制，即無需事先獲得伊利諾伊州保險監管機構的批准即可支付的金額。因此，我們可能無法在向RLI公司股東支付所需股息所需的時間和金額上從此類子公司獲得股息。根據公認會計準則，截至2022年12月31日，我們的控股公司擁有1.210億美元的股本。這包括與我們保險子公司的股權相關的金額，這受到州保險法的監管限制。控股公司淨資產的不受限制部分主要由投資和現金組成，包括#美元。240.6流動資產100萬美元，這是由於出售毛伊吉姆獲得的現金收益而增加的。控股公司的不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司義務和定期向我們的股東支付股息。如果有必要，控股公司還有其他潛在的流動性來源，可以提供額外資金來履行公司義務或支付股東股息，其中包括循環信貸額度，以及進入資本市場的機會。

我們的主要保險子公司可能在沒有事先監管批准的情況下支付普通股息，但基於法定收入、盈餘和賺取的盈餘，普通股息受到一定的限制。根據伊利諾伊州法律，我們的主要保險子公司在12個月的滾動期間內的最大普通股息分配限制為較大的10RLI INS的百分比。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS的淨收入。截至上一年12月31日止的12個月期間。普通股息進一步受到從賺取的盈餘中支付的要求的限制。在2022年、2021年和2020年，我們的主要保險子公司支付了普通股息總計$13.0百萬，$70.0百萬美元和美元110.0任何超過普通股息限額的股息分配都被認為是非常股息，需要事先獲得IDOI的批准。2021年，我們的主要保險子公司在支付總額為美元的非常股息之前尋求並獲得了監管部門的批准110.0百萬美元。不是非同尋常的股息支付是在2022年或2020年。截至2022年12月31日，美元136.9我們主要保險子公司的淨資產中有100萬美元不受限制，可以作為普通股息分配給RLI公司。由於這些限制是基於12個月的滾動期限，因此這些限制的數量和影響會隨着時間的推移而變化。除了主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及我們的評級機構如何定義資本充足率，以確定可供分配的金額。

10.

承付款和或有負債

承諾

截至2022年12月31日，我們擁有13.5與我們對私人基金、低收入住房税收抵免投資和股權法投資有關的未到位資金承諾達數百萬美元。有關我們對私人基金和低收入住房税收抵免的投資詳情，請參閲附註2。

訴訟

我們是許多索賠、損失和訴訟案件的當事人，這些索賠、損失和訴訟事項發生在我們正常的業務過程中。許多此類索賠、損失或訴訟事項涉及我們作為保險公司承保的保單下的索賠。我們認為，這些索賠和損失的解決不太可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生實質性的不利影響。此外，我們亦不時涉及在日常業務運作中出現的其他法律程序及與保險業務無關的訴訟。管理層相信，因該等法律事宜而可能產生的任何負債，不會合理地對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。

11.

租契

使用權資產計入其他資產項目，租賃負債計入綜合資產負債表的其他負債項目。我們確定合同在開始時是否包含租賃，並根據開始日未來最低租賃付款的現值確認經營租賃ROU資產和經營租賃負債。由於我們的租賃不提供隱含利率，我們使用基於

目錄表

在確定未來付款現值時的開始日期。租賃協議可能包括延期或終止的選項。該等期權將由吾等酌情行使，並在合理確定將行使該等期權的情況下計入經營租賃負債。租賃協議包括租賃和非租賃部分，它們被視為一個單獨的租賃部分。未來最低租賃付款的經營租賃成本按租賃期內的直線基礎確認。變動租賃成本在產生債務的期間計入。轉租收入按直線法於轉租期間確認。

截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的租賃費用和其他租賃信息的構成如下：


(單位：千)	2022		2021		2020
經營租賃成本	$	4,957	$	5,131	$	5,504
可變租賃成本		1,423		1,433		1,346
轉租收入		(555)		(508)		(262)
總租賃成本	$	5,825	$	6,056	$	6,588

為計入租賃負債的金額支付的現金
來自經營租賃的經營現金流	$	5,435	$	5,738	$	5,963

為換取新的經營租賃負債而獲得的淨資產	$	2,694	$	4,828	$	81

因租賃負債減少而導致的ROU資產減少	$	2	$	1,042	$	18

ROU資產的其他非現金減值	$	73	$	48	$	1,192


(單位：千)	2022			2021
經營租賃ROU資產	$	12,766		$	14,765
經營租賃負債	$	14,499		$	16,905
加權平均剩餘租賃期限--經營租賃		4.21	年份		4.52	年份
加權平均貼現率-經營租賃		2.11	%		2.02	%

截至2022年12月31日，不可取消租賃下的未來最低租賃付款如下：


(單位：千)	2022
2023	$	5,578
2024		3,628
2025		2,216
2026		1,311
2027		826
此後		1,587
未來最低租賃付款總額	$	15,146
扣除計入的利息		(647)
經營租賃總負債	$	14,499

12.

運營細分市場信息

我們的保險業務包括意外傷害、財產和擔保。我們業務的意外傷害部分主要包括商業溢價、個人保護傘、一般責任、運輸和行政產品保險，以及包裹業務和其他專業保險，如辦公室專業人員的專業責任和工人補償。我們還通過配額份額再保險協議承擔有限數量的難以安置的風險。意外傷害業務面臨估計損失和相關損失準備金的風險，因為意外傷害索賠的最終解決可能需要幾年時間才能完全發展。傷亡部分也受到通貨膨脹風險的影響，並可能受到不斷變化的立法和法院裁決的影響，這些法律和裁決界定了保險範圍和應支付的傷害或損失賠償額。

我們的物業部分主要包括商業火災、地震、條件差異和海上保險。我們還提供精選的個人專線保險，包括房主的保險。財產保險的結果受到地震、火災和颶風等危險因素帶來的變異性的影響。我們面臨的主要災難風險是地震造成的損失，

目錄表

主要發生在西海岸，風暴襲擊了整個墨西哥灣和東海岸的商業地產，以及我們在夏威夷投保的家庭。我們通過將特定地區的總保單限額降至最低、購買再保險並在整個保險週期內保持保單條款和條件，來限制我們對災難性事件的淨總風險敞口。我們還使用計算機輔助建模技術來提供估計，幫助公司謹慎地管理暴露在災難性事件中的風險集中。

擔保部分專門承保中小型合同擔保，包括付款和履約保證金。我們為各行各業的大中型企業提供各種商業擔保債券，包括金融、醫療保健以及海上能源、石化和煉油行業。我們還提供各種債券，包括許可證和許可證、公證債券和法院債券。通常，我們的擔保範圍涉及對保證金的法定要求。雖然這些債券通常保持相對較低的損失率，但由於不利的經濟狀況影響我們承保人的財務生存能力，損失可能會波動。合同擔保產品保證了商業承包商為特定項目進行的施工工作。一般來説，損失是由於承包商的財務狀況惡化造成的。從歷史上看，在經濟低迷時期，這條線路產生的損失率略高於其他擔保線路。

淨投資收入包括我們對固定收益和股票證券投資的利息和股息收入流。利息和一般公司費用包括債務成本、其他董事和股東關係成本以及為公司利益而發生的其他與補償相關的費用，但不屬於我們保險部門的運營。被投資人的收益代表我們在毛伊吉姆和Prime收益中的份額。我們擁有40毛伊吉姆是一傢俬人持股公司，經營太陽鏡和光學產品行業，我們在2022年第三季度出售了該公司10%的股份。有關此次銷售的更多信息，請參見附註13。我們對毛伊吉姆的投資是在控股公司進行的，因為它與我們的核心保險業務無關。此外，我們擁有23Prime Holdings Insurance Services，Inc.的股份。Prime Holdings保險服務公司是一傢俬人持股的保險公司，專門從事難以安置的風險。

下表根據管理層使用的信息的內部結構和報告彙總了我們的細分數據。每一部門的淨收益為税前收益，包括收入(如果適用)、直接產品或部門成本(如佣金和索賠成本)以及來自不同支持部門的分配成本。資產不在細分市場級別進行管理，因此不會分配給細分市場。

收入


(單位：千)	2022		2021		2020
傷亡情況	$	711,832	$	633,639	$	569,521
屬性		307,886		231,837		183,720
擔保		124,718		115,427		112,506
賺取的淨保費	$	1,144,436	$	980,903	$	865,747
淨投資收益		86,078		68,862		67,893
已實現淨收益		588,515		64,222		17,885
權益證券未實現淨收益(虧損)		(121,037)		65,258		32,101
總計	$	1,697,992	$	1,179,245	$	983,626

目錄表

保險費


(單位：千)	2022		2021		2020
損失和結算費用：
傷亡情況	$	381,436	$	311,627	$	322,099
屬性		120,745		129,924		111,356
擔保		12,195		15,051		9,429
損失和結算費用合計	$	514,376	$	456,602	$	442,884

購買保單的成本：
傷亡情況	$	204,397	$	179,354	$	162,058
屬性		95,203		72,008		59,926
擔保		70,032		66,106		64,454
購買保單的總成本	$	369,632	$	317,468	$	286,438

其他保險費：
傷亡情況	$	52,210	$	47,139	$	40,937
屬性		19,416		18,605		15,620
擔保		10,586		11,163		10,271
其他保險費用合計	$	82,212	$	76,907	$	66,828
總計	$	966,220	$	850,977	$	796,150

淨收益


(單位：千)	2022		2021		2020
傷亡情況	$	73,789	$	95,519	$	44,427
屬性		72,522		11,300		(3,182)
擔保		31,905		23,107		28,352
承保淨收益	$	178,216	$	129,926	$	69,597
淨投資收益		86,078		68,862		67,893
已實現淨收益		588,515		64,222		17,885
權益證券未實現淨收益(虧損)		(121,037)		65,258		32,101
債務利息		(8,047)		(7,677)		(7,603)
一般公司費用		(12,900)		(13,330)		(10,265)
未合併被投資人收益中的權益		9,853		37,060		20,233
所得税前總收益	$	720,678	$	344,321	$	189,841
所得税費用		137,267		64,967		32,750
淨收益	$	583,411	$	279,354	$	157,091

目錄表

下表進一步彙總了每個細分市場中按主要產品類型劃分的收入：

賺取的淨保費


	截至十二月三十一日止的年度：
(單位：千)	2022		2021		2020
傷亡情況
商業過剩和個人保護傘	$	253,921	$	219,437	$	178,214
一般法律責任		100,374		90,853		91,653
商業運輸		96,992		83,352		64,624
專業服務		95,187		88,855		85,196
小型商業廣告		67,673		64,660		63,357
行政產品		26,606		21,873		26,509
其他傷亡		71,079		64,609		59,968
總計	$	711,832	$	633,639	$	569,521

財產性
商業地產	$	163,078	$	107,941	$	79,406
海軍陸戰隊		113,208		97,745		81,852
其他財產		31,600		26,151		22,462
總計	$	307,886	$	231,837	$	183,720

擔保
商業廣告	$	47,652	$	43,738	$	42,872
雜類		45,826		43,982		42,292
合同		31,240		27,707		27,342
總計	$	124,718	$	115,427	$	112,506
總計	$	1,144,436	$	980,903	$	865,747

13.取得和處置

2022年9月30日，RLI Corp.完成了將其在Maui Jim的股權方法投資出售給開雲眼鏡，現金收益為1美元。686.6百萬美元。此次出售是開雲眼鏡收購Maui Jim所有普通股的更大交易的一部分，符合我們之前根據RLI與Maui Jim多數股權所有者之間的股東協議條款做出的承諾。我們確認了淨已實現收益#美元。571.0銷售所產生的淨收益，記入損益表的已實現淨收益項目。此外，我們有權獲得基於慣例的關閉後營運資金和其他調整的額外考慮。與額外對價相關的任何收益將在收到時確認。

目錄表

獨立註冊會計師事務所報告

致RLI公司的股東和董事會。

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們審計了RLI Corp.及其附屬公司(“貴公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2022年12月31日止三個年度各年度的相關綜合收益及全面收益、股東權益及現金流量表，以及列於指數第15項的相關附註及附表(統稱為“財務報表”)。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。

我們認為，上述財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2022年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告保持了有效的內部控制。

意見基礎

本公司管理層負責編制這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是對這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理保證，以確定財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

目錄表

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

未付損失和結算費用--見財務報表附註1和附註6

關鍵審計事項説明

未付損失和理賠費用的負債是支付已報告和未報告的索賠及相關費用所需數額的估計數。這些估計數是根據某些精算和其他與結清這類索賠的最終費用有關的假設得出的。

我們將評估公司估計的未付損失和結算費用確定為一項重要的審計事項。需要專門的精算技能和知識來評估用於估計未付損失和結算費用的方法和假設。該公司用來估計未付損失和結算費用的假設包括預期損失率、損失發展模式、定性因素和精算方法的權重。這些假設包括一系列潛在的投入，這些假設的變化可能會影響公司記錄的未償損失和和解費用的估計。

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未付損失和結算費用有關的審計程序包括以下內容：

●

我們測試了與未付損失和結算費用相關的控制的有效性，包括對公司估計過程中使用的投入、方法和假設的控制。

●

我們測試了作為精算分析基礎的基本數據，包括歷史索賠，以測試精算估計的輸入是否準確和完整。

●

在我們精算專家的協助下，我們評估了公司用來估計未付損失和結算費用的方法和假設，方法如下：

o

為某些業務制定一系列未付損失和結算費用的獨立估計數，並將我們的估計數與已記錄的準備金進行比較。

o

我們將上一年度對預期發生的損失的估計與本年度的實際經驗進行了比較，以確定在確定未付損失和結算費用時可能存在的管理層偏差。

/s/德勤律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州2023年2月24日

自2020年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

目錄表

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

在會計原則或做法或財務報表披露的任何事項上，會計師沒有變動，也沒有與會計師產生分歧。

第9A項。控制和程序

關於披露控制和程序的有效性的結論

在我們管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對我們的披露控制和程序進行了評估，這一術語是根據1934年修訂後的《證券交易法》(The Exchange Act)頒佈的第13a-15(E)條規則定義的。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2022年12月31日起有效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)中有定義。在管理層(包括主要行政人員及財務總監)的監督和參與下，我們根據#年的財務報告內部控制框架，對內部控制的有效性進行了評估。內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據我們在#年框架下的評估內部控制--綜合框架(2013)，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2022年12月31日起生效。

我們對截至2022年12月31日的財務報告的內部控制已通過德勤律師事務所(PCAOB ID號34)，一家獨立的註冊會計師事務所，如本報告第91頁的報告所述。

在截至2022年12月31日的第四財季，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或者很可能會對其產生重大影響。

項目9B。其他信息-沒有。

項目9C。關於阻止檢查的外國司法管轄區的披露--沒有。

第三部分

第10至14項。

由於本公司將向美國證券交易委員會提交一份最終的委託書，其中將包括該等項目所需的信息，因此本部分第10至14項(包括在內)不包括在本文中，這些信息通過引用併入本文。

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

(a)

(l-2)見本報告所列合併財務報表項目8。

(3)

展品。參見第104-105頁的附件索引。

(b)

展品。參見第104-105頁的附件索引。

(c)

財務報表明細表。見第94頁《財務報表明細表索引》。

目錄表

財務報表明細表索引


	參考資料(第頁)
隨函提交的數據：

時間表：

一、2022年12月31日投資情況彙總表--關聯方投資除外	95

註冊人的簡明財務信息，截至2022年12月31日止三年及截至該三年。	96-98

補充保險信息，截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的三年。	99-100

IV.截至2022年12月31日的三個年度的再保險	101

截至2022年12月31日的三個年度的估值和合格賬户。	102

六.關於截至2022年12月31日的三個年度財產-意外傷害保險業務的補充資料	103

所列明細表以外的其他明細表被省略，原因是這些明細表不是必需的、不適用的，或者財務報表及其附註中或本文其他地方已包括同等信息。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表一--投資彙總表--投資以外

在關聯方中

2022年12月31日


A欄	B欄		C欄		D欄
					金額為
(單位：千)					如中所示
投資類型	成本(1)		公允價值		資產負債表
固定期限：
債券：
可供銷售：
美國政府	$	462,884	$	454,021	$	454,021
美國機構		75,074		73,063		73,063
非美國政府和機構		6,798		5,847		5,847
機構MBS		373,687		331,806		331,806
ABS/CMBS/MBS*		276,126		240,736		240,736
公司		1,122,097		1,034,330		1,034,330
市政		628,607		527,147		527,147
可供銷售的總數量	$	2,945,273	$	2,666,950	$	2,666,950
總固定到期日	$	2,945,273	$	2,666,950	$	2,666,950

股權證券：
普通股：
工業雜項和所有其他	$	109,530	$	179,643	$	179,643
ETF(工業/其他)		218,489		318,739		318,739
總股本證券	$	328,019	$	498,382	$	498,382
現金和短期投資		59,047		59,047		59,047
其他投資資產		43,980		47,922		47,922
總投資和現金	$	3,376,319	$	3,272,301	$	3,272,301

*	非機構資產支持證券、商業抵押貸款支持證券和抵押貸款支持證券

注：見合併財務報表附註1E和附註2。另見本報告第91頁開始的獨立註冊公共會計師事務所的報告。

(1)	權益證券的原始成本以及固定到期日的原始成本減去還款後的原始成本，並根據溢價攤銷或應計折扣進行調整。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表二-註冊人的簡明財務資料

(母公司)

簡明資產負債表

十二月三十一日，


(單位：千，共享數據除外)	2022		2021
資產
現金	$	1,051	$	1,433
短期投資，成本接近公允價值		2,229		—
應收賬款，附屬公司		1,572		848
對子公司的投資		1,084,055		1,197,997
對未合併的被投資人的投資		—		113,052
固定收益：
可供出售，按公允價值		237,282		86,483
(攤銷成本為$250,904和信貸損失準備金#美元。0 in 2022)
(攤銷成本為$84,823和信貸損失準備金#美元。0 in 2021)
財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊#美元1,340 in 2022 and $1,697 in 2021		1,410		1,711
應收所得税--當期		—		211
所得税--遞延		3,204		—
其他資產		3,840		2,907
總資產	$	1,334,643	$	1,404,642

負債和股東權益
負債
應付所得税--當期	$	1,823	$	—
所得税--遞延		—		21,067
長期債務的當期部分		149,863		—
長期債務		—		149,676
應付利息、長期債務		2,153		2,153
其他負債		3,463		2,385
總負債	$	157,302	$	175,281

股東權益
普通股($0.01面值)
(認可股份-200,000,000)
(68,399,966已發行及已發行股份45,469,7522022年流通股)
(68,219,551已發行及已發行股份45,289,3372021年流通股)	$	684	$	682
實收資本		352,391		343,742
累計其他綜合收益		(229,076)		49,826
留存收益		1,446,341		1,228,110
遞延補償		12,015		9,642
庫存股，按成本計算(22,930,2142022年和2021年的股票)		(405,014)		(402,641)
股東權益總額	$	1,177,341	$	1,229,361
總負債和股東權益	$	1,334,643	$	1,404,642

請參閲合併財務報表附註。另見本報告第91頁開始的獨立註冊公共會計師事務所的報告。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表二-註冊人的簡明財務資料

(母公司)-(續)

簡明損益表和綜合收益表

截至十二月三十一日止的年度，


(單位：千)	2022		2021		2020
淨投資收益	$	6,245	$	2,102	$	1,412
已實現淨收益(虧損)		570,888		(625)		501
未合併被投資人收益中的權益		372		22,786		10,368
銷售、一般和行政費用		(12,900)		(13,330)		(10,265)
債務利息支出		(7,622)		(7,616)		(7,603)
所得税前收益(虧損)	$	556,983	$	3,317	$	(5,587)
所得税支出(福利)		108,699		(1,585)		(2,885)
子公司淨收益中扣除權益前的淨收益(虧損)	$	448,284	$	4,902	$	(2,702)
子公司淨收益中的權益		135,127		274,452		159,793
淨收益	$	583,411	$	279,354	$	157,091
其他綜合收益(虧損)，税後淨額
證券的未實現收益(虧損)：
期內產生的未實現持有收益(虧損)	$	(12,188)	$	(1,996)	$	994
減去：淨收益中包括的(收益)虧損的重新分類調整		115		500		(390)
其他綜合收益(虧損)-僅限母公司	$	(12,073)	$	(1,496)	$	604
子公司/被投資方其他綜合收益(虧損)中的權益		(266,829)		(57,392)		55,615
其他綜合收益(虧損)	$	(278,902)	$	(58,888)	$	56,219
綜合收益	$	304,509	$	220,466	$	213,310

請參閲合併財務報表附註。另見本報告第91頁開始的獨立註冊公共會計師事務所的報告。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表二-註冊人的簡明財務資料

(母公司)-(續)

簡明現金流量表

截至十二月三十一日止的年度，


(單位：千)	2022		2021		2020
經營活動的現金流
子公司淨收益中的權益前收益(虧損)	$	448,284	$	4,902	$	(2,702)
對淨虧損與經營活動提供(用於)的現金淨額進行調整：
已實現(損益)淨額		(570,888)		625		(501)
折舊		64		68		67
其他項目，淨額		1,403		3,966		2,270
更改：
關聯企業餘額應收/應付		(724)		(3,404)		1,246
聯邦所得税		(19,484)		5,901		1,399
對未合併投資對象的投資變化：
未分配收益		(372)		(22,786)		(10,368)
用於經營活動的現金淨額	$	(141,717)	$	(10,728)	$	(8,589)

投資活動產生的現金流
購買：
固定收益，可供銷售	$	(1,356,177)	$	(33,373)	$	(24,950)
其他		(1,420)		(2,904)		(346)
銷售：
固定收益，可供銷售		1,373		5,306		3,767
權益法被投資人		686,566		—		—
其他		221		1,245		—
財產和設備		298		—		—
催繳或到期：
固定收益，可供銷售		1,192,050		2,878		3,492
短期投資淨買入額		(2,229)		—		—
收到的現金股息--子公司		13,000		180,000		110,000
投資活動提供的現金淨額	$	533,682	$	153,152	$	91,963

融資活動產生的現金流
行使股票期權所得收益	$	(465)	$	1,838	$	8,648
支付的現金股利		(397,323)		(147,422)		(95,793)
其他		5,441		4,212		3,802
用於融資活動的現金淨額	$	(392,347)	$	(141,372)	$	(83,343)

現金淨增(減)	$	(382)	$	1,052	$	31
年初現金		1,433		381		350
年終現金	$	1,051	$	1,433	$	381

為未償債務支付的利息為#美元7.32022年、2021年和2020年分別為100萬。請參閲合併財務報表附註。另見本報告第91頁開始的獨立註冊公共會計師事務所的報告。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表III-補充保險資料

截至2022年、2021年和2020年12月31日及截至該年度


									已發生的損失
	延期保單		未付損失		不勞而獲		網絡		和解決方案
	收購		和解決方案		保費，		保費		費用
(單位：千)	費用		費用，毛數		毛收入		贏得的		本年度
截至2022年12月31日的年度
傷員段	$	66,285	$	1,929,091	$	466,178	$	711,832	$	468,661
房地產細分市場		36,767		293,737		237,369		307,886		145,672
擔保部分		24,807		92,809		81,538		124,718		22,622
RLI保險集團	$	127,859	$	2,315,637	$	785,085	$	1,144,436	$	636,955

截至2021年12月31日的年度
傷員段	$	55,760	$	1,760,469	$	438,248	$	633,639	$	420,259
房地產細分市場		25,764		196,369		168,209		231,837		140,905
擔保部分		22,029		86,717		73,987		115,427		20,901
RLI保險集團	$	103,553	$	2,043,555	$	680,444	$	980,903	$	582,065

截至2020年12月31日的年度
傷員段	$	48,255	$	1,567,544	$	385,736	$	569,521	$	397,174
房地產細分市場		19,655		150,008		131,274		183,720		124,375
擔保部分		20,515		32,497		69,376		112,506		22,388
RLI保險集團	$	88,425	$	1,750,049	$	586,386	$	865,747	$	543,937

注1：投資收益未分配給各分部，因此未提供淨投資收益。

見本報告第91頁開始的獨立註冊會計師事務所的相關報告。

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表III-補充保險資料

(續)

截至2022年、2021年和2020年12月31日及截至該年度


	已招致
	損失和
	沉降量		政策		其他		網絡
	費用		收購		運營中		保費
(單位：千)	上一年		費用		費用		成文
截至2022年12月31日的年度
傷員段	$	(87,225)	$	204,397	$	52,210	$	744,607
房地產細分市場		(24,927)		95,203		19,416		364,644
擔保部分		(10,427)		70,032		10,586		132,285
RLI保險集團	$	(122,579)	$	369,632	$	82,212	$	1,241,536

截至2021年12月31日的年度
傷員段	$	(108,632)	$	179,354	$	47,139	$	674,709
房地產細分市場		(10,981)		72,008		18,605		262,816
擔保部分		(5,850)		66,106		11,163		120,008
RLI保險集團	$	(125,463)	$	317,468	$	76,907	$	1,057,533

截至2020年12月31日的年度
傷員段	$	(75,075)	$	162,058	$	40,937	$	583,244
房地產細分市場		(13,019)		59,926		15,620		196,603
擔保部分		(12,959)		64,454		10,271		112,241
RLI保險集團	$	(101,053)	$	286,438	$	66,828	$	892,088

見本報告第91頁開始的獨立註冊會計師事務所的相關報告。

100

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表IV-再保險

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度


									百分比
			割讓給		假設				金額的
	直接		其他		來自其他		網絡		假設
(單位：千)	金額		公司		公司		金額		到網中
2022
傷員段	$	863,530	$	186,469	$	34,771	$	711,832	4.9	%
房地產細分市場		430,010		122,415		291		307,886	0.1	%
擔保部分		131,625		7,525		618		124,718	0.5	%
RLI保險集團保費收入	$	1,425,165	$	316,409	$	35,680	$	1,144,436	3.1	%

2021
傷員段	$	788,741	$	185,433	$	30,331	$	633,639	4.8	%
房地產細分市場		310,630		79,094		301		231,837	0.1	%
擔保部分		122,975		7,866		318		115,427	0.3	%
RLI保險集團保費收入	$	1,222,346	$	272,393	$	30,950	$	980,903	3.2	%

2020
傷員段	$	690,718	$	148,271	$	27,074	$	569,521	4.8	%
房地產細分市場		253,781		70,398		337		183,720	0.2	%
擔保部分		118,109		5,843		240		112,506	0.2	%
RLI保險集團保費收入	$	1,062,608	$	224,512	$	27,651	$	865,747	3.2	%

見本報告第91頁開始的獨立註冊會計師事務所的相關報告。

101

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表五--估值和合格賬户

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度


	天平		金額		金額		天平
	在開始時		收費		收復		在結束時
(單位：千)	週期的		到開支		(已註銷)		期間
2022年壞賬再保險撥備	$	27,243	$	130	$	(50)	$	27,323

2021年壞賬再保險撥備	$	24,539	$	2,863	$	(159)	$	27,243

2020年壞賬再保險撥備	$	25,066	$	(522)	$	(5)	$	24,539

見本報告第91頁開始的獨立註冊會計師事務所的相關報告。

102

目錄表

RLI公司。及附屬公司

附表六--有關的補充資料

財產傷亡保險業務

截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度


(單位：千)	延期保單		申索及		不勞而獲		網絡		網絡
	收購		理賠調整		保費，		保費		投資
與註冊人的從屬關係(1)	費用		費用準備金		毛收入		贏得的		收入
2022	$	127,859	$	2,315,637	$	785,085	$	1,144,436	$	86,078
2021	$	103,553	$	2,043,555	$	680,444	$	980,903	$	68,862
2020	$	88,425	$	1,750,049	$	586,386	$	865,747	$	67,893


	理賠和理賠
	發生的費用與以下方面有關：				攤銷		已支付的索賠和		網絡
	當前		之前		遞延的		理賠調整		保費
	年		年		採購成本		費用		成文
2022	$	636,955	$	(122,579)	$	369,632	$	374,297	$	1,241,536
2021	$	582,065	$	(125,463)	$	317,468	$	327,453	$	1,057,533
2020	$	543,937	$	(101,053)	$	286,438	$	325,054	$	892,088

(1)	合併財產-意外傷害保險業務。

(2)	請參閲第頁開始的獨立註冊會計師事務所的報告91這份報告的。

103

目錄表

展品索引


展品不是的。	文件説明	參考

3.1	修訂及重訂的公司註冊證書	通過引用公司於2020年5月8日提交的Form 8-K而合併。

3.2	附例	通過引用公司於2018年5月8日提交的Form 8-K而合併。

4.1	高級義齒	通過參考公司2013年10月2日提交的Form 8-K而合併。

4.2	補充性義齒	通過引用公司於2018年5月8日提交的Form 8-K而合併。

4.3	證券説明	附件為附件4.3。

10.1	RLI Corp.非限定協議*	通過引用公司於2020年2月21日提交的Form 10-K而合併。

10.2	經修訂的RLI Corp.非僱員董事遞延薪酬計劃*	通過引用公司於2020年2月21日提交的Form 10-K而合併。

10.3	經修訂的RLI Corp.高管遞延薪酬計劃*	通過參考公司於2022年2月18日提交的Form 10-K而合併。

10.4	RLI Corp.2010年長期激勵計劃*	通過參考公司於2010年5月6日提交的Form 8-K而合併。

10.5	RLI公司經修訂的年度激勵薪酬計劃*	通過引用本公司於2020年7月24日提交的10-Q表格合併。

10.6	2023年市場價值潛力(MVP)、高管激勵計劃指南*	作為附件10.6附上。

10.7	RLI Corp.2015年長期激勵計劃，經修訂*	通過參考公司於2020年7月24日提交的10-Q表格而合併。

10.8	管理激勵計劃指南*	作為附件10.8附上。

10.9	RLI承保利潤計劃指引*	作為附件10.9附上。

10.10	墊款、抵押品抵押和擔保協議(芝加哥聯邦住房貸款銀行)	參考公司2014年9月26日提交的Form 8-K合併。

10.11	信貸協議(蒙特利爾銀行芝加哥分行)	通過引用公司於2020年3月31日提交的Form 8-K而合併。

10.12	RLI Corp.董事與軍官賠償協議	通過參考公司於2018年10月24日提交的10-Q表格而合併。

10.13	修訂的2022年MVP高管激勵計劃指南*	附件為附件10.13。

*	管理合同或補償計劃。

104

目錄表

展品索引


展品不是的。	文件説明	參考

21.1	註冊人的子公司	作為附件21.1附上。

23.1	德勤律師事務所同意	附件為附件23.1。

31.1	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證	作為附件31.1附上。

31.2	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條進行的認證	作為附件31.2附上。

32.1	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證	作為附件32.1附上。

32.2	根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條的認證	作為附件32.2附上。

101	IXBRL相關文檔	附件為證物101。

104	封面交互數據文件	嵌入在內聯XBRL中幷包含在附件101中。

105

目錄表

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。

RLI公司

(註冊人)


發信人：	/s/託德·W·科比
	首席財務官託德·W·布萊恩特

日期：	2023年2月24日

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。


發信人：	/克雷格·W·克利瑟姆斯	發信人：	/s/託德·W·科比
	克雷格·W·克利瑟姆斯，總裁&首席執行官		首席財務官託德·W·布萊恩特
	(首席行政主任)		(首席財務會計官)

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	/s/Kaj Ahlmann	發信人：	/克雷格·W·克利瑟姆斯
	卡伊·阿爾曼，董事		克雷格·W·克利瑟姆斯，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	邁克爾·E·安吉麗娜	發信人：	/保羅·B·梅迪尼
	邁克爾·E·安吉麗娜，董事		保羅·B·梅迪尼，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	約翰·T·貝利	發信人：	喬納森·E·邁克爾
	約翰·T·貝利，董事		喬納森·E·邁克爾，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	/s/David B.杜克洛斯	發信人：	小羅伯特·P·雷斯特雷波
	David·B·杜克洛斯，董事		小羅伯特·P·雷斯特雷波，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	蘇珊·S·弗萊明	發信人：	黛比·S·羅伯茨
	蘇珊·S·弗萊明，董事		黛比·S·羅伯茨，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

發信人：	/s/喬丹·W·格雷厄姆	發信人：	/s/邁克爾·J·斯通
	喬丹·W·格雷厄姆，董事		邁克爾·J·斯通，董事

日期：	2023年2月24日	日期：	2023年2月24日

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