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Members2022-01-012022-12-310001466085IRT：印第安納州韋恩堡成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembersIRT：印第安納州韋恩堡成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：印第安納州韋恩堡成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：南卡羅來納州格林維爾成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：南卡羅來納州格林維爾成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：南卡羅來納州格林維爾成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：休斯頓德克薩斯成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員IRT：休斯頓德克薩斯成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：休斯頓德克薩斯成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：HuntsvilleAlabama成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員IRT：HuntsvilleAlabama成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：HuntsvilleAlabama成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：印第安納波利斯印第安納州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembersIRT：印第安納波利斯印第安納州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：印第安納波利斯印第安納州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：萊剋星頓肯塔基州成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員IRT：萊剋星頓肯塔基州成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：萊剋星頓肯塔基州成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：路易斯維爾·肯塔基州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：路易斯維爾·肯塔基州成員美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：路易斯維爾·肯塔基州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：孟菲斯田納西州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembersIRT：孟菲斯田納西州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：孟菲斯田納西州成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085Irt:MyrtleBeachSouthCarolinaWilmingtonNorthCarolinaMember美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembersIrt:MyrtleBeachSouthCarolinaWilmingtonNorthCarolinaMember美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085Irt:MyrtleBeachSouthCarolinaWilmingtonNorthCarolinaMember美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：田納西州納什維爾成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員IRT：田納西州納什維爾成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：田納西州納什維爾成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：NorfolkVirginia成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembersIRT：NorfolkVirginia成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：NorfolkVirginia成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：俄克拉荷馬城市俄克拉荷馬成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：俄克拉荷馬城市俄克拉荷馬成員美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：俄克拉荷馬城市俄克拉荷馬成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：奧蘭多·弗洛裏達2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：奧蘭多·弗洛裏達2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員美國東部時間：奧蘭多·弗洛裏達2022-01-012022-12-310001466085美國東部時間：北卡羅來納州拉爾希達勒姆成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國東部時間：北卡羅來納州拉爾希達勒姆成員美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國東部時間：北卡羅來納州拉爾希達勒姆成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085IRT：SanAntonio德克薩斯成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：SanAntonio德克薩斯成員美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085IRT：SanAntonio德克薩斯成員美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：Tampa SttersburgFlorida Members2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員IRT：Tampa SttersburgFlorida Members2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員IRT：Tampa SttersburgFlorida Members2022-01-012022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：BuildingMembers美國-GAAP：房地產投資成員2022-12-310001466085美國-GAAP：房地產投資成員2022-01-012022-12-31 美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
| | | | | |
| x | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
截至本財政年度止12月31日, 2022
或
| | | | | |
| o | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
佣金文件編號001-36041
獨立房地產信託公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | 26-4567130 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (税務局僱主
識別號碼) |
| | |
市場街1835號, 套房2601, 費城, 帕 | | 19103 |
| (主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(267) 270-4800
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據1934年《證券交易法》第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股面值0.01美元 | | 急性子 | | 紐約證券交易所 |
根據1934年《證券交易法》第12(G)條登記的證券：
無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是x 不是o
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是o 不是x
用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是x不是o
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x不是o
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
| | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服務器 | x | 加速文件管理器 | o |
| 非加速文件服務器 | o | 規模較小的報告公司 | o |
| 新興成長型公司 | o | | |
如果是一家新興的成長型公司，用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。x
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是o不是x
登記人的非關聯公司持有的登記人普通股的總市值，根據2022年6月30日20.73美元的收盤價計算，約為#美元。4,702,536,546.
截至2023年2月20日，有224,326,585已發行和已發行的註冊人普通股的股份。
以引用方式併入的文件
註冊人2023年股東年會的委託書的部分內容以引用的方式併入本10-K表格的第三部分。
獨立房地產信託公司
目錄
| | | | | | | | |
前瞻性陳述 | 1 |
|
第一部分 |
| | |
第1項。 | 業務 | 2 |
第1A項。 | 風險因素 | 11 |
項目1B。 | 未解決的員工意見 | 40 |
第二項。 | 屬性 | 41 |
第三項。 | 法律訴訟 | 41 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 42 |
|
第II部 |
| | |
第五項。 | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | 43 |
第六項。 | 已保留 | 45 |
第7項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 45 |
第7A項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 60 |
第八項。 | 財務報表和補充數據 | 62 |
第九項。 | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | 97 |
第9A項。 | 控制和程序 | 97 |
項目9B。 | 其他信息 | 97 |
項目9C。 | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | 97 |
|
第三部分 |
| | |
第10項。 | 董事、高管與公司治理 | 99 |
第11項。 | 高管薪酬 | 99 |
第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | 99 |
第13項。 | 某些關係和相關交易，以及董事的獨立性 | 99 |
第14項。 | 首席會計師費用及服務 | 99 |
|
第四部分 |
| | |
第15項。 | 展品和財務報表附表 | 99 |
項目16 | 表格10-K摘要 | 103 |
解釋性説明
如本文所用，術語“我們”、“我們”和“IRT”指的是獨立房地產信託公司，以及上下文要求的獨立房地產運營合夥公司，LP，我們稱之為IROP，及其子公司。我們的多户公寓社區被稱為“社區”、“物業”、“公寓物業”和“多户物業”。
關於前瞻性陳述的警告性聲明
美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)鼓勵公司披露前瞻性信息，以便投資者能夠更好地瞭解公司的未來前景，並做出明智的投資決策。這份Form 10-K年度報告包含或引用了經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的“前瞻性陳述”。
諸如“預期”、“估計”、“預計”、“項目”、“打算”、“計劃”、“相信”等詞彙以及在任何有關未來經營或財務表現的討論中使用的類似實質的詞彙和術語都屬於前瞻性表述。
我們要求《1995年私人證券訴訟改革法》中為前瞻性陳述提供的安全港的保護。這些表述可直接在本年度報告中以Form 10-K的形式做出，也可通過引用的方式納入本年度報告中的Form 10-K與提交給美國證券交易委員會的其他文件中，包括但不限於有關未來財務和經營結果及業績的表述、有關我們對未來業務、產品和服務的計劃、目標、預期和意圖的表述，以及其他非歷史事實的表述。這些前瞻性陳述基於我們管理層目前的信念和預期，固有地受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多是難以預測的，通常超出了我們的控制範圍。此外，這些前瞻性陳述受到有關未來業務戰略和決策的假設的影響，這些假設可能會發生變化。實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的預期結果大不相同。
本年度報告(Form 10-K)以及我們在提交給美國證券交易委員會的其他公開文件中討論和識別的風險因素可能會導致實際結果與前瞻性表述中表達的預期結果或其他預期大不相同。我們告誡您不要過度依賴這些前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在本年度報告以Form 10-K的形式發表之日發表。可歸因於我們或代表我們行事的任何人的所有隨後的書面和口頭前瞻性陳述，其全部內容都明確地受到本節所載或提及的警告性陳述的限制。除適用法律或法規要求的範圍外，我們沒有義務更新這些前瞻性陳述，以反映本文件提交之日之後的事件或情況，或反映意外事件的發生。
第一部分
ITEM 1. 業務
我公司
IRT是馬裏蘭州的一家公司，是一家自我管理和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，在美國非門户市場收購、擁有、運營、改善和管理多户公寓社區。截至2022年12月31日，我們擁有並運營了120套多户公寓，包含35,526套單元。我們的酒店位於阿拉巴馬州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、肯塔基州、北卡羅來納州、俄亥俄州、俄克拉何馬州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州和弗吉尼亞州。2022年，我們收購了3個社區，共計678套；處置了6個社區，共計1,983套。此外，截至2022年12月31日，我們擁有五家未合併的合資企業的權益，這些合資企業正在開發多户公寓社區，建成後將總共包含1,641個單位。我們沒有任何海外業務，我們的業務也不是季節性的。我們的主要執行辦公室位於賓夕法尼亞州費城2601號市場街1835號，郵編：19103，電話號碼是(267270-4800)。我們還在芝加哥、伊利諾伊州和加利福尼亞州的歐文設有公司辦事處。
我們在2021年的合併
2021年12月16日，我們完成了與Steadfast公寓房地產投資信託基金公司(STAR)的合併。根據日期為2021年7月26日的協議及合併計劃，STAR與IRT的全資附屬公司(IRT附屬公司尚存)及擁有其資產及進行業務的營運合夥企業Steadfast公寓房地產投資信託基金營運合夥公司(“STAR OP”)合併，並併入IRT擁有其資產及進行營運的營運合夥附屬公司獨立房地產營運合夥公司(“IROP”)(“IROP”)。我們將這兩宗合併統稱為“明星合併”。通過星空合併，我們收購了68個公寓區，其中包括21,394個單位，以及兩個正在開發中的公寓區，建成後將總共包含621個單位。 自截止日期2021年12月16日起，STAR的綜合淨資產和經營業績一直包含在我們的綜合財務報表中。
在明星合併案中，每一股當時已發行的STAR普通股自動轉換為獲得0.905股我們普通股的權利，以現金支付代替零碎股份。此外，STAR OP的每個當時尚未結清的有限合夥單位自動轉換為獲得IROP的0.905個普通有限合夥單位的權利(每個這樣的單位，一個“IROP單位”)。因此，在STAR合併中，我們總共發行了99,720,948股普通股和總計6,429,481股IROP單位。IROP單位的持有者有權不時向我們提供其IROP單位，以換取現金，金額相當於我們收到交換通知時我們普通股的等值股票的市場價格(基於往績平均計算)。我們可以選擇以相當於IROP單位數量的普通股進行交換，而不是支付現金。
我們的經營目標和投資策略
我們的主要業務目標是通過勤奮的投資組合管理、強勁的運營業績以及通過分配和資本增值實現持續的資本回報，實現股東價值的最大化。我們的投資戰略側重於以下幾個方面：
•在主要就業中心附近擴大規模，這些就業中心位於關鍵的便利設施豐富的非門户城市的子市場，提供良好的學區和高質量的零售，在可預見的未來不太可能出現大規模的新公寓建設；
•通過審慎的物業管理和策略性翻新項目，增加現有公寓物業的現金流；以及
•收購和開發其他物業，這些物業具有強勁和穩定的入住率，並支持租金上升，或有可能通過資本支出或量身定製的管理策略進行重新定位。
我們尋求通過執行以下戰略來實現這些目標：
•重點關注那些公寓需求旺盛、來自全國購房者的競爭減少、沒有實質性新公寓建設的市場中的房產。在評估潛在收購時，我們分析了公寓入住率以及出租率、就業率和新開工量等因素的趨勢，並試圖確定主要位於非門户市場的物業，這些市場對公寓單位的需求強勁，公寓開發相對於需求較少，穩定的居民基礎和入住率，積極的淨移民趨勢和強勁的就業驅動因素。我們通常尋求避免那些我們認為潛在收益率因大型機構買家的收購和開發努力而下降的市場。
•通過專業的物業管理策略獲得有運營優勢的物業。我們在收購和管理物業方面擁有專業知識，通過有效的營銷和租賃、嚴格的租金管理和高效的費用管理，最大限度地提高此類物業的淨運營收入。我們尋求收購我們認為具有顯著增加入住率和租金收入增長前景的物業。我們目前的收購目標是中層/花園風格的公寓，其中包含150-500個單元，具有高質量的便利設施，我們可以以低於重置成本的價格收購，價格範圍在3500萬美元到1億美元之間，有5到15年的運營記錄。然而，我們不打算將自己限制在此目標配置文件中的物業，並可能在此配置文件之外進行收購或在市場條件允許的情況下改變我們的目標配置文件。我們還可以通過與非關聯第三方的合資企業來部署資本，以促進未來收購或發展多家庭社區。
•有選擇地使用我們的資本來改善公寓物業，我們相信我們的投資回報將增加股東。我們有豐富的經驗，將資金用於公寓物業的增值改善，以提高入住率和出租率。我們打算繼續將資本部署到增加收入的資本項目中，我們相信這些項目將改善特定公寓物業的實體廠房或市場定位，並隨着時間的推移產生更多收入。這一增值計劃是我們增長戰略的核心組成部分。
•有選擇地處置不再符合我們長期戰略的物業或在市場條件有利的情況下處置。處置還可以讓我們通過投資實現一部分價值，並提供額外的流動性。在評估潛在處置時，我們評估從戰略上退出我們缺乏規模的市場的機會，並重新部署銷售收益，為收購和翻新提供資金，並降低我們的槓桿率，而不是籌集額外資本。
2022年的發展
星級合併
完成STAR合併是為了擴大我們的業務規模和範圍，提供更好的投資組合多樣化和對高增長市場的敞口，並釋放協同效應。在2022年期間，我們成功地合併了團隊，並整合了我們在所有前明星社區的財產和收入管理系統，包括合併人力資源系統和福利計劃。我們還完成了與STAR合併相關的財產處置，使我們能夠去槓桿化我們的合併資產負債表。
增值計劃
我們的增值計劃始於2018年，包括在選定社區進行翻新和升級，以推動租金上漲，目前正在籌備中的12,583個單位，涉及38個確定要翻新和升級的物業。截至2022年12月31日，我們翻新了目前擁有的12,583套單位中的5,316套，每套平均成本為13,357美元，這些單位的總翻新成本回報率為19.6%(以及此類翻新成本的內部部分約21.6%)。我們以每月每單位租金溢價乘以12除以每單位適用的翻新成本計算成本回報率，計算租金溢價的方法是翻新單位的租金與截至公佈日期的可比未翻新單位的市場租金之間的差額，該差額由管理層根據其慣常的租金釐定和評估程序釐定。我們預計在2023年和2024年期間完成與我們的增值計劃相關的剩餘增值項目。
2022年物業收購
在2022年期間，我們以2.034億美元的總價收購了三個社區，總計678個單元。這些收購擴大了我們在田納西州納什維爾、北卡羅來納州夏洛特和佛羅裏達州坦帕市的業務範圍。音樂之城(第一期)由我們在田納西州納什維爾的合資夥伴於2022年開發，在我們於2022年4月6日收購時，每個單位的平均租金為1,483美元。我們在北卡羅來納州夏洛特市購買的房產建於2022年，在我們於2022年8月16日收購時，每套房的平均租金為1,701美元。我們在佛羅裏達州坦帕市收購的房產建於2012年，在我們於2022年9月13日收購時，每套房的平均租金為1,714美元。
2022年物業銷售及待售物業
在2022年，我們出售了6個社區，總計1,983個單位，銷售總價為2.571億美元，總銷售淨收益為1.118億美元。這些銷售代表着對俄克拉荷馬城、肯塔基州路易斯維爾、印第安納波利斯和印第安納豪特市場的敞口減少。
截至2022年12月31日，我們有一個社區待售，總計277套。我們預計處置將在2023年第一季度完成。
對未合併房地產實體的投資
為了創造另一種增值資本配置的途徑，並增加我們的資本投資選擇，我們通過優先股權投資和專注於新的多家庭開發的合資關係與開發商合作。
2022年3月31日，我們成立了Virtuoso合資企業，收購併擁有阿拉巴馬州亨茨維爾的一個項目。該項目由178個單位組成，於2021年完成開發。在被合資企業收購後，85%的單位被租賃。截至2022年12月31日，由於這一承諾，我們已全額資助1640萬美元。我們在這家合資企業中擁有大約90%的權益，但與我們的合作伙伴分享對合資企業最重要的影響的重大決策的控制權，因此使用權益會計方法來核算這項投資。
2022年6月3日，我們成立了一家合資企業，開發Lakeline車站，這是一個將在德克薩斯州奧斯汀建設的378個單元的社區。我們已承諾在這家合資企業中總共投資2970萬美元，截至2022年12月31日，已為此提供了2490萬美元。該項目計劃於2024年第二季度完工。我們在這家合資企業中擁有大約90%的權益，但與我們的合作伙伴分享對合資企業最重要的影響的重大決策的控制權，因此使用權益會計方法來核算這項投資。
2022年8月16日，我們成立了一家合資企業，開發野馬，這是一個將在德克薩斯州達拉斯建設的275個單元的社區。我們已承諾在這家合資企業中總共投資2560萬美元，截至2022年12月31日，已為此提供了1170萬美元。該項目計劃於2024年第三季度完工。我們在這家合資企業中擁有大約85%的權益，但與我們的合作伙伴分享對合資企業最重要的影響的重大決策的控制權，因此使用權益會計方法來核算這項投資。
資本市場
新的4億美元定期貸款
於2022年7月25日，吾等訂立第四份經修訂、重訂及綜合信貸協議(“第四重訂信貸協議”)，該協議整體修訂及重述日期為2021年12月14日的第三份經修訂及重訂信貸協議(“第三重訂信貸協議”)。第四重訂信貸協議規定可供借貸的總金額為11億美元，其中包括(I)於2026年1月31日到期日為5.00億美元的無抵押循環信貸安排(“循環信貸安排”)；(Ii)於2028年1月28日到期日為4.0億美元的定期貸款(“2028年定期貸款”)；及(Iii)於2026年5月18日到期日為200.0百萬美元的定期貸款(“2026年定期貸款”)。 第四份重訂信貸協議較第三份重訂信貸協議增加100,000,000美元，該協議提供(I)循環信貸安排、(Ii)2026年定期貸款及(Iii)兩筆額外的200,000,000美元及100,000,000美元的額外定期貸款，到期日分別為2024年1月17日及2024年11月20日(統稱為“2024年定期貸款”)。2028年定期貸款的收益
這些貸款用於(1)償還和償還2024年定期貸款，以及(2)減少循環信貸機制下未償還的借款1,000萬美元。此外，第四份重新簽署的信貸協議將LIBOR利率選擇權改為SOFR。第四重訂信貸協議以其他方式繼續提供2026年定期貸款和循環信貸安排，而不作重大更改。我們確認，第四個重新簽訂的信貸協議的重組是對所有貸款人債務的修改，只有一個貸款人除外，併產生了與交易相關的遞延融資成本150萬美元。我們確認與貸款人不再參加第四次重新簽署的信貸協議有關的債務部分是債務的清償，並註銷了其遞延融資費用。
2028年定期貸款項下的借款利息等於(I)SOFR利率加115至180個基點的保證金，或(Ii)基本利率加15至80個基點的保證金。這些利潤率比適用於已償還和報廢的2024年定期貸款的利潤率下降了5個基點。循環信貸安排及2026年定期貸款的利率維持不變，(1)循環信貸安排借款的利率為(I)SOFR利率加125至200個基點的基準利率，或(Ii)基本利率加25至100個基點的基準利率；及(2)2026年定期貸款借款的利率為(I)SOFR利率加120至190個基點的基準利率，或(Ii)基本利率加20至90個基點的基準利率。適用的保證金將根據IROP的綜合槓桿率確定。截至收盤時，根據IROP的綜合槓桿率，循環信貸安排的適用保證金為125個基點，2026年的定期貸款為120個基點，2028年的定期貸款為115個基點。
根據某些條款和條件，IROP有權要求將第四個重新貸款協議的總額從11億美元增加到最多15億美元，包括收到一個或多個貸款人的承諾，無論是否目前是第四個重新信貸協議的當事方，以提供此類增加的金額，根據第四個重新貸款協議，IROP可以選擇將增加的金額分配給循環信貸安排和/或一項或多項定期貸款。
董事會批准了股票回購計劃
2022年5月18日，我們的董事會批准了股票回購計劃，涵蓋了我們高達2.5億美元的普通股。根據股票回購計劃，我們可以酌情在公開市場或私下協商的交易中購買我們的股票。購買的金額和時間將取決於一系列因素，包括我們股票的價格和可獲得性、交易量和一般市場狀況。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或終止。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有根據股票回購計劃回購股份。
自動櫃員機計劃
於2020年11月13日，吾等訂立股權分派協議，根據該協議，吾等可不時發售及出售合共發行價高達1.5億美元的普通股股份(“自動櫃員機計劃”)，以協商交易或根據1933年證券法(經修訂)(“證券法”)第415條所界定的“按市場”發售。根據自動櫃員機計劃，我們還可以進行一項或多項遠期銷售交易，以遠期方式出售我們普通股的股份。2022年9月28日，我們實物結算了之前根據ATM計劃以遠期方式出售的2,000,000股普通股。遠期股票按當前加權平均銷售價格每股24.97美元結算，扣除銷售佣金後，我們獲得的收益約為4990萬美元。截至2022年12月31日，沒有任何遠期銷售交易尚未結算。截至2022年12月31日，根據自動櫃員機計劃，總髮行價高達約5680萬美元的普通股仍可供發行。
融資策略
我們使用債務和股權來源的組合來為我們的業務目標提供資金。我們尋求維持一種資本結構，使我們能夠靈活地管理我們的業務並追求我們的增長戰略，同時允許我們償還債務要求併為我們的股東產生適當的風險調整後的回報。我們認為，通過由普通股和審慎數額的債務融資組成的資本結構來實現這些目標是最好的。然而，我們可以以我們認為可以接受並符合我們最大利益的任何形式和條款籌集資金。我們的長期目標是通過增加租金(包括增值計劃推動的租金增長)和審慎的費用管理來增加社區的淨運營收入，從而降低槓桿率。如果我們的董事會改變我們使用槓桿的政策，我們預計董事會將考慮許多因素，包括我們的長期戰略計劃，具有類似投資策略的上市REITs的槓桿率，與
預期淨營業收入和一般市場狀況。關於我們截至2022年12月31日的負債的進一步説明，請參閲下文“第二部分--第8項--財務報表和補充數據-附註6：負債”或財務報表負債附註。另見“第一部分--第1A項。風險因素-與債務融資相關的風險“，瞭解與槓桿經營相關的風險的更多信息。
我們公司的發展和結構；分部
IRT成立於2009年3月26日，是馬裏蘭州的一家公司，通過傳統的傘式合夥REIT(“UPREIT”)結構開展業務，其中其所有資產由IRT的運營合夥企業IROP及其子公司持有，幾乎所有業務都通過IRT的運營合夥企業IROP和IROP的子公司進行。IROP成立於2009年3月27日，是特拉華州的有限合夥企業。IRT是IROP的唯一普通合夥人，管理和控制其業務。截至2022年12月31日，IRT擁有IROP 97.4%的權益。其餘2.6%包括向第三方發行的內部收益計劃單位，以換取物業權益對內部收益計劃的直接或間接貢獻。作為IROP的有限合夥人，IROP單位的持有者擁有有限的審批權。如上所述，IROP單位的持有者有權不時向我們提供其IROP單位的現金，其金額相當於我們收到交換通知時同等數量的IRT普通股的市場價格(基於往績平均計算)。我們有選擇權，而不是支付現金，以換取相當於提交交換的IROP單位數量的IRT普通股的數量。
我們的全資子公司IRT Management，LLC(IRT Management，LLC)成立於2016年10月26日，是一家提供全方位服務的公寓物業管理公司，截至2022年12月31日管理35,526公寓單元，所有單元都歸我們所有。IRT Management為我們提供與物業的租賃、租賃、運營和管理相關的服務。我們幾乎所有的資產都是由多個家庭的房地產資產組成，通常出租給居民一年或更短的期限。因此，我們彙總我們的房地產資產以供報告，並在一個可報告的分部運營，見下文“第二部分--第8項，財務報表和補充數據--注12：分部報告”。
競爭
在吸引和留住居民入住我們的物業方面，我們與許多其他住房選擇展開了競爭。我們的物業與其他出租公寓以及公寓和獨棟住宅直接競爭，這些公寓和獨棟住宅在我們物業所在的子市場可供出租或購買。競爭的主要因素包括收取的租金或價格、地點和物業的吸引力，以及服務和設施的質量和廣度。如果我們的競爭對手以低於當前市場價格或低於我們目前向居民收取的租金的租金提供租賃，我們可能會失去潛在的居民。
相對於特定地區的需求，競爭性物業的數量對我們在物業中出租公寓的能力和我們收取的租金有實質性的影響。在某些細分市場中，獨户住宅和共管公寓供過於求，家庭數量減少，這兩者都影響了我們出租公寓的定價和入住率。此外，我們還與其他房地產投資者競爭，包括其他公寓REITs、養老和投資基金、合夥企業和投資公司，在收購、重新開發和管理公寓物業方面。這種競爭影響了我們收購房產的能力和我們為此類收購支付的價格。
可持續性
我們發佈了2022年(首屆)可持續發展報告，其中披露了我們的可持續發展進展和未來願景，因為我們繼續將環境、社會和治理(ESG)倡議整合到我們的業務戰略中。報告中的數據和披露符合房地產業可持續發展會計準則委員會(SASB)的標準。我們還確定了我們認為最符合我們的業務活動和關鍵優先事項的聯合國可持續發展目標。
我們努力推動整個組織和社區的可持續發展倡議，並通過深思熟慮的投資組合管理和勤奮地處理外部風險來增強我們對氣候風險的適應能力。作為增值計劃的一部分，我們進行資本投資，通過安裝節能電器、照明和管道裝置、耐用乙烯基板地板和硬質枱面，改善居民的生活體驗，並減少對環境的綜合影響。作為我們資產的管理人和成千上萬個人的住房提供者，我們尋求通過
實施積極的設施管理做法，並在與天氣有關的事件影響我們的社區時制定和遵守應急行動計劃。
我們尤其為我們在推進植樹造林方面所做的努力感到自豪。 通過贊助在我們的一個居住社區每搬入一棵樹就種植一棵樹。我們支持的再造林項目位於佛羅裏達州、蒙大拿州和阿巴拉契亞地區。通過這些項目，我們通過直接恢復自然環境來實現我們抵消碳排放的目標。2022年和2021年，我們通過這些退耕還林項目分別種植了15601棵和6991棵樹。
我們還非常關注ESG的“社會”和“治理”方面。如下所述，我們相信我們的員工是我們最大的資產，因此我們努力支持和接觸我們的員工。我們還認識到，一家成功的公司必須融入最佳的公司治理實踐，以便更好地為其利益相關者服務。
人力資本
我們的宗旨是提供非凡的生活體驗。我們相信，我們的員工推動着我們的成功，培養一個建立在卓越、機會、誠信和服務核心價值觀基礎上的工作場所對我們的長期成功至關重要。
我們的人民。截至2022年12月31日，我們有923名員工，他們都在美國受僱，沒有一個人受到集體談判協議的保護。我們的運營沒有因為與員工的糾紛而受到實質性的影響。
多樣性、公平性和包容性。我們認為多樣性、公平和包容性是我們的基礎、文化和身份認同的重要組成部分。我們相信，我們對多樣性、公平和包容性的承諾不僅在客觀上是道德的，而且還將我們作為同事團結在一起，並將我們與我們所服務的居民聯繫起來。在我們的勞動人口中，55%的人認為自己是男性，45%的人認為自己是女性，45%的人認為自己是白人，22%的人認為是西班牙裔/拉丁裔，20%的人認為是非裔美國人，2%的人認為是亞洲人，11%的人認為是其他種族或族裔。
為了培養一種支持我們的多樣性、公平和包容性努力的文化，我們提供關於多樣性、公平和包容性的重要性的培訓，並慶祝我們員工和居民的多樣性。在整個一年中，我們慶祝和慶祝感恩日和傳統月，如黑人歷史月、國際婦女節、驕傲月和西班牙裔傳統月。此外，我們通過導師計劃和親和力團體為員工提供支持，例如我們的多樣性、公平和包容性委員會，其使命是制定和提出與我們的宗旨、戰略和業務目標相一致的多樣性、公平和包容性倡議，以及IRT女性，其使命是提供一個網絡，促進IRT內女性的個人和職業需求。此外，我們通過明確和一致的績效標準、績效評估和非歧視性薪酬做法來促進薪酬公平。
培訓和發展及計劃。我們致力於提供資源來吸引我們的員工，促進他們的教育和職業成長。我們通過550多個按需電子學習課程為員工提供技術和領導力培訓。我們的服務團隊通過在線課程、模擬培訓和現場實踐培訓相結合的方式接受培訓。除了針對公司的培訓外，我們還建立了專業教育福利和指導方針，根據這些福利和指導方針，我們的團隊成員可以獲得專業認證和繼續教育的財政援助。
薪酬、福利、安全和福利。除了提供有競爭力的工資和工資外，我們還為員工提供與實現個人和公司目標掛鈎的激勵性薪酬，以及多年的股票薪酬。我們相信，將薪酬與具體目標掛鈎，並通過股票獎勵為員工提供公司的所有權權益，將使他們的利益與我們股東的利益更加緊密地結合在一起。我們還為符合條件的員工提供全面的健康和退休福利。我們目前的員工福利包括但不限於醫療、處方藥、牙科和視力計劃、健康儲蓄賬户(HSA)、短期和長期殘疾收入、人壽和意外死亡和肢解保險、帶薪休假、領養福利和與公司匹配的401(K)退休儲蓄計劃。我們的核心健康和福利福利與各種旨在促進員工福祉的具體計劃相輔相成。這些福利有助於進一步刺激一種環境，在這種環境中，我們支持和獎勵員工及其家人為保持和改善他們的整體福祉、他們的未來計劃和他們的卓越表現所做的努力。
監管
政府規章
我們的物業受各種聯邦、州和地方監管法律和要求的約束，包括但不限於1990年的《美國殘疾人法》、1988年的《公平住房修正案法》、租金控制、租金穩定和其他房東/租户法律、環境法規、分區法規、建築法規和土地使用法，以及建築、運營、佔用和其他許可和許可證要求。不遵守這些或其他法律可能會導致政府對私人訴訟當事人處以罰款或賠償損失。雖然我們認為我們目前在實質上遵守了這些法律和法規要求，但這些要求可能會發生變化，或者可能會實施新的要求，這可能需要我們支付大量意想不到的費用。此外，當地分區和土地使用法、環境法規和其他政府要求可能會限制或負面影響我們的物業運營或翻新和重建活動，這些法規可能會阻止我們利用經濟機會。未來適用於REITs、房地產或來自我們房地產的收入的聯邦、州或地方税收法規的變化可能會影響我們的財產和公司的財務業績、運營和價值。
環境問題
根據各種聯邦、州和地方環境法、法規、條例、規則和條例，不動產的所有人、承租人或經營者可能要承擔在不動產上、之上、之內或之下清除或補救某些危險或有毒物質的費用，以及與危險或有毒物質有關的某些其他潛在費用。這些責任可能包括政府罰款，以及對人身和鄰近財產造成傷害的罰款和損害賠償。這種法律往往規定責任，而不考慮所有者、承租人或經營者是否知道或對這種物質的存在或處置負有責任。作為我們收購的標準盡職調查程序的一部分，我們通常從外部環境工程公司獲得場地的環境研究。這些研究的目的是確定現場的潛在污染源，並評估遵守環境法規的狀況。這些研究一般包括對工地的歷史回顧、某些公共記錄的審閲、對工地及其周圍物業的初步勘測、檢查石棉、多氯聯苯(“多氯聯苯”)和地下儲油罐的存在，以及擬備和發出書面報告。根據這些研究的結果，可能會進行更具侵入性的程序，如土壤採樣或地下水分析，以調查潛在的污染源。我們收到的有關我們收購的物業的環境研究報告並未顯示有任何重大的環境責任。如果在我們的盡職調查過程中發現任何潛在的環境風險或狀況，我們將仔細評估補救的潛在成本，並將其計入採購成本。, 假設已識別的風險和因素被認為是可控的，並在合理範圍內。我們不知道任何我們認為會被視為重大環境責任的現有條件。然而，這些研究可能沒有揭示所有的環境風險，或者存在我們不知道的重大環境責任。此外，對於未來的法律、條例或法規，或鄰近物業或居民可能引入危險或有毒物質，均不能給予保證。
房地產投資信託資格
我們選擇從截至2011年12月31日的課税年度開始，根據經修訂的1986年國內收入法(下稱“守則”)作為房地產投資信託基金納税。截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，我們沒有記錄所得税支出。
為了繼續符合REIT的資格，我們必須繼續通過某些測試，其中包括通常要求我們的資產主要由房地產資產組成，我們的收入主要來自房地產資產，以及我們每年向股東分配至少90%的REIT應税收入(資本淨收益除外)。如果我們保持REIT的資格，我們通常不會在公司層面上為我們的淨收入繳納美國聯邦所得税，因為我們每年都會將這些淨收入分配給我們的股東。即使我們繼續符合REIT的資格，我們也將繼續對我們的收入和財產繳納某些聯邦、州和地方税。我們相信，我們的組織和運營方式將繼續符合並維持REIT的資格和待遇，我們打算以這樣的方式運營，以便我們仍將符合聯邦所得税目的的REIT資格。有關我們的REIT地位對我們和我們的股東的税務影響的討論，請參閲本年度報告10-K表附件99.1中的“美國聯邦所得税考慮事項”。
下表核對了截至2022年12月31日的三個年度報告的淨收入、應納税所得額和估計的REIT應納税所得額之間的差額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | | $ | 120,659 | | | $ | 45,529 | | | $ | 14,877 | |
| 加(減)： | | | | | | |
| 折舊和攤銷差額 | | 76,021 | | | 9,280 | | | (1,092) | |
| 損益差額 | | 10,457 | | | (1,344) | | | 6,003 | |
| 其他帳簿至税額差異： | | | | | | |
| 基於股份的薪酬費用 | | (8,099) | | | (392) | | | 1,050 | |
| 不可扣除的合併和整合成本 | | — | | | 28,381 | | | — | |
| 其他 | | 414 | | | 12,974 | | | 3,944 | |
| 應納税所得額 | | $ | 199,452 | | | $ | 94,428 | | | $ | 24,782 | |
| 可扣除資本利得分配 | | (119,120) | | | (78,181) | | | (13,696) | |
| 可分配給非控股權益的應納税所得額 | | (5,078) | | | (660) | | | (804) | |
| 預估房地產投資信託基金派息前應納税所得額(虧損) | | $ | 75,254 | | | $ | 15,587 | | | $ | 10,282 | |
在截至2022年12月31日的一年中，我們普通股股息的税務分類如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
記錄
日期 | | 付款
日期 | | 分紅
已支付 | | 普通
收入 | | 總資本收益
分佈 | | 未重新捕獲
第1250節收益 | | 返回
《資本論》 | | 第199A條 |
| 4/1/2022 | | 4/22/2022 | | $ | 0.1200 | | | $ | 0.0011 | | | $ | 0.1189 | | | $ | 0.0185 | | | $ | — | | | $ | 0.0011 | |
| 7/1/2022 | | 7/22/2022 | | 0.1400 | | | 0.0013 | | | 0.1387 | | | 0.0216 | | | — | | | 0.0013 | |
| 9/30/2022 | | 10/21/2022 | | 0.1400 | | | 0.0013 | | | 0.1387 | | | 0.0216 | | | — | | | 0.0013 | |
| 12/30/2022 | | 1/20/2023 | | 0.1400 | | | 0.0013 | | | 0.1387 | | | 0.0216 | | | — | | | 0.0013 | |
| | | | $ | 0.5400 | | | $ | 0.0050 | | | $ | 0.5350 | | | $ | 0.0833 | | | $ | — | | | $ | 0.0050 | |
在截至2021年12月31日的一年中，我們普通股股息的税務分類如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
記錄
日期 | | 付款
日期 | | 分紅
已支付 | | 普通
收入 | | 總資本收益
分佈 | | 未重新捕獲
第1250節收益 | | 返回
《資本論》 | | 第199A條 |
| 12/30/2020 | | 1/22/2021 | | $ | 0.1200 | | | $ | — | | | $ | 0.1200 | | | $ | 0.0190 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 4/2/2021 | | 4/23/2021 | | 0.1200 | | | — | | | 0.1200 | | | 0.0190 | | | — | | | — | |
| 7/2/2021 | | 7/23/2021 | | 0.1200 | | | — | | | 0.1200 | | | 0.0190 | | | — | | | — | |
| 10/1/2021 | | 10/22/2021 | | 0.1200 | | | — | | | 0.1200 | | | 0.0190 | | | — | | | — | |
| 12/15/2021 | | 1/14/2022 | | 0.0991 | | | — | | | 0.0991 | | | 0.0157 | | | — | | | — | |
| 12/30/2021 | | 1/21/2022 | | 0.0209 | | | — | | | 0.0209 | | | 0.0033 | | | — | | | — | |
| | | | $ | 0.6000 | | | $ | — | | | $ | 0.6000 | | | $ | 0.0950 | | | $ | — | | | $ | — | |
保險
我們的多户物業包括所有風險財產保險，包括每棟建築的重置成本、業務中斷和租金損失保險。在個案的基礎上，根據對風險的可能性、保險的可獲得性和成本的評估，並按照標準的市場慣例，我們獲得了地震、風暴、洪水、恐怖主義以及鍋爐和機械保險。我們為我們的每個物業提供全面的責任保險和綜合保單，其水平是我們認為根據我們的業務活動是審慎的，並符合標準的市場慣例。我們根據標準的市場慣例和可用性尋求對保險範圍、估值條款和免賠額的某些擴展。儘管我們可能會為與我們的多家庭財產相關的潛在損失投保，但我們仍可能因未投保的風險、免賠額、共同保險而招致損失。
超過適用保險覆蓋範圍的賠付或損失，這些損失可能是實質性的。此外，我們通常在購買物業時獲得業權保險，每份保單承保的金額相當於每項物業的初始購買價格。因此，我們的任何所有權保險單的金額都可能低於相關財產的當前價值。
可用信息
我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書和其他信息。美國證券交易委員會維護着一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息。美國證券交易委員會網站的互聯網地址是http://www.sec.gov。我們的互聯網地址是http://www.irtliving.com。在我們以電子方式將美國證券交易委員會材料存檔或提供給美國證券交易委員會後，我們在合理可行的範圍內儘快在我們的互聯網網站上或通過我們的網站免費提供美國證券交易委員會備案文件。此外，我們董事會的薪酬委員會、審計委員會、提名和治理委員會的章程，以及我們的公司治理準則、內幕交易政策、告密者政策、道德準則、股權準則、追回政策和第16條報告合規程序都可以在我們的網站上免費獲得。我們不會通過引用將我們網站上的任何材料納入本報告。對我們網站的引用是對統一資源定位符(URL)的非主動文本引用，僅供您參考。
道德守則
我們維持一套適用於我們董事會和我們所有高級管理人員和員工的道德守則，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官、財務總監和執行類似職能的人員。我們的道德準則副本可在我們的網站上找到，Www.irtliving.com。除了可以通過我們的網站訪問外，還可以通過書面請求向投資者關係部門免費獲取我們的道德準則副本，地址為賓夕法尼亞州費城市場街1835號，郵編：19103。對本公司道德守則的任何修訂或豁免適用於本公司的主要高管、首席財務官、首席會計官、財務總監和執行類似職能的人員，以及與美國證券交易委員會頒佈的S-K法規第406(B)項中列舉的任何事項有關的任何修訂或豁免，將在我們的網站上披露。
第1A項。風險因素
在決定是否投資我們的證券之前，您應仔細考慮這些風險因素，以及本10-K表格年度報告中包含的所有其他信息，包括我們的綜合財務報表及其相關附註。下面的風險因素摘要應與下面對風險因素的詳細描述一起閲讀。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性也可能對我們的業務、前景、財務狀況、現金流、流動性、運營資金、運營結果、股票價格、償還債務的能力和/或向我們的證券持有人分配現金的能力(包括保持我們的REIT資格所需的能力)產生重大和不利影響。在這種情況下，我們普通股的價值和我們證券的交易價格可能會下降，您的投資可能會全部或大部分損失。下列風險因素中的一些陳述構成前瞻性陳述。請參閲本表格10-K“前瞻性陳述”下對前瞻性陳述的限制和限制的解釋。
風險因素摘要
與我們的業務和運營相關的風險
•我們的收入依賴居民，如果居民不能支付租金，可能會導致我們的經營業績大幅下降。
•未來經濟狀況的不利變化可能會對我們產生不利影響。
•我們將投資集中在單一資產類別，使得我們的運營結果更容易受到多家族部門低迷的影響。
•競爭可能會限制我們出租公寓、增加或維持租金收入的能力，而短期租賃使我們更容易受到這些風險的影響。
•重建風險可能會導致我們的收入和支出在不同時期之間波動很大，從而可能導致虧損。
•維護、維修、翻新或資本支出所需的勞動力和材料可能比預期的更昂貴，或者明顯延誤。
•我們面臨着材料和產品的成本、可獲得性和質量波動的風險，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
•資本支出成本和經營房地產資產的其他成本可能高於預期，這可能對我們的經營業績產生不利影響。
•房地產税、公用事業和保險成本的增加可能會對經營業績產生負面影響。
•巨大的通脹壓力可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。
•我們的任何高級官員或關鍵員工失去服務，以及對人員的競爭加劇，都可能對我們產生不利影響，和/或增加我們的勞動力成本。
•我們可能無法通過收購來擴大我們的投資組合，或者這樣的收購可能無法產生預期的現金流。
•網絡安全事件和其他技術中斷可能會對我們的業務產生負面影響。
•災害性天氣和其他自然事件造成的損失可能會造成損失。
•我們可能受制於與我們收購的財產或業務有關的或有或有或未知的不可保債務。
•我們可能會受到州和地方税法變化的不利影響，並可能不時接受税務審計。
•我們可能無法編制準確和及時的財務報表。
•我們可能會通過合資企業收購或開發房地產，這可能比我們通常的收購風險更大。
•我們交易對手的破產或違約可能會對我們的業績產生不利影響。
•如果我們以向買家提供融資的方式出售物業，我們將承擔買家違約的風險。
•新的新冠肺炎病毒株可能會對我們的業務運營產生不利影響。
•我們受到ESG風險的影響，這些風險可能會對我們的聲譽和我們證券的市場價格產生不利影響。
與債務融資相關的風險
•我們計劃產生抵押貸款債務和其他借款，並不限制我們可能產生的債務金額或百分比，這可能會增加我們的業務風險。
•債務融資和其他所需資本可能無法向我們提供，或可能僅以不利條款提供。
•如果投資者通過其他投資尋求更高的收益，利率上升既可能增加我們的借款成本，從而對我們的現金流和可分配給我們股東的金額產生不利影響，也可能降低我們的股價。
•如果不能有效地對衝利率，可能會對我們的經營結果產生不利影響。
•貸方施加的限制可能會影響我們向股東進行分配的能力，並以其他方式影響我們的經營政策。
•我們可以擔保向擁有我們財產的實體支付的某些債務。在某些情況下，我們可能對債務的清償負責，這可能會對我們的業務產生負面影響。
•我們可能會受到LIBOR報告慣例、確定LIBOR的方法、使用替代參考利率或我們使用SOFR作為無擔保債務的基本利率的不利影響，因為SOFR的歷史有限，而且其潛在的波動性。
與監管和守法有關的風險
•我們受到重大法規的約束，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
•遵守法律法規的成本可能會對我們的淨收入和可用於任何分配的現金產生不利影響。
•美國政府對房利美和房地美政策的改變可能會影響我們的財務狀況。
美國聯邦所得税風險
•立法或監管行動可能會對我們投資者的回報產生不利影響。
•REITs支付的股息通常不符合現行法律規定的降低税率。
•如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下撤銷我們的REIT選舉，可能會給我們的股東帶來不利的後果。
•未能獲得REIT資格可能會產生不利後果。
•我們可能會採取行動維持我們的REIT地位，這可能會對我們的整體財務表現產生不利影響。
•我們的某些業務活動可能要繳納被禁止的交易税，這可能會降低我們證券投資的回報。
•使用課税制度會增加我們的整體税務負擔。
•如果我們的運營合夥企業IROP沒有被視為合夥企業或被美國聯邦所得税忽視的實體，其收入可能需要納税。
•對免税投資者的分配可能被歸類為非相關企業應税收入，即UBTI，免税投資者將被要求為此類收入納税並提交所得税申報單。
•對外國投資者的分配可以被視為普通的收入分配，只要它是由當期或累積的收益和利潤構成的。
•外國投資者出售其持有的我們股票或資本利得股息時，可能需要繳納FIRPTA税。
•我們可以進行股票和現金的分配，在這種情況下，股東可能被要求支付超過他們收到的現金分配的所得税。
與我們的組織和結構有關的風險
•我們作為馬裏蘭州房地產投資信託基金的結構可能會使我們更難被收購。
•股東對我們政策和運營的變化的控制權有限。
•我們的控股公司結構可能會限制我們從運營公司及其子公司獲得現金的能力。
•我們授權但未發行的普通股和優先股可能會阻止我們控制權的變化。
•針對我們董事的索賠追償權利是有限的。
•我們的章程可能會限制股東在與我們或我們的董事、高管或員工發生糾紛時獲得有利的司法論壇的能力，並可能阻止針對我們和我們的董事、高管和員工的訴訟。
詳細討論風險因素
與我們的業務和運營相關的風險
我們依賴於將我們的投資集中在單一資產類別上，這使得我們的運營結果更容易受到該行業低迷的影響。
截至2022年12月31日，我們幾乎所有的投資都集中在多户公寓領域。因此，我們在單一類型物業的投資中會受到固有風險的影響。與我們將投資分散到一個以上的資產類別相比，對多户住房需求的低迷或放緩可能會對我們的運營結果或資產價值產生更明顯的影響。
我們的業務集中在美國東南部地區；我們受到業務所在地區的一般經濟狀況的影響.
我們的物業組合主要由地理上集中在美國東南部的多家庭社區組成，包括亞特蘭大、佐治亞州、達拉斯、德克薩斯州、丹佛市、科羅拉多州、哥倫布市、俄亥俄州、印第安納波利斯、IN、北卡羅來納州羅利-達勒姆、俄克拉何馬城、俄克拉何馬州、納什維爾、田納西州、休斯頓、德克薩斯州和佛羅裏達州坦帕市。我們的業績可能會受到這些地理區域的經濟狀況和與之相關的其他因素的不利影響，包括這些地區多户社區的供求、分區和其他監管條件以及來自其他社區和替代住房形式的競爭。特別是，我們的業績受到就業增長和失業的不成比例的影響。如果這些市場中的任何一個市場的經濟狀況、就業增長和失業率惡化，或者這些地區中的任何一個經歷自然災害，我們的投資組合的價值、我們的運營結果以及我們償還債務和進行分配的能力都可能受到不利影響。
不利的經濟狀況可能會減少或消除我們的回報和盈利能力，從而降低我們向股東分配資金的能力。
我們的經營業績可能會受到市場和經濟挑戰的重大不利影響，這些挑戰可能會減少或消除我們的回報和盈利能力，從而影響我們向股東進行分配的能力。這些市場和經濟挑戰主要包括：
•房地產行業的不利狀況可能會損害我們的業務和財務狀況，因為它會降低我們現有資產的價值，限制我們獲得債務和股權資本，並以其他方式對我們的運營產生負面影響；
•美國經濟未來的任何低迷以及相關的支出減少、房價下跌和高失業率可能會導致租約中的居民違約、我們多户社區的空置以及由於需求減少而導致新租約中的租金下降；
•我們的街市的家庭組成或人口增長速度，或物業所在的本地經濟或房地產業普遍經歷的持續或加劇的經濟放緩，可能會導致我們市場的多户單位的供應或需求有所改變；以及
•如果房地產市場在未來未能吸引到我們購買時所吸引的同等水平的資本投資，或者尋求收購物業的公司數量減少，可能會導致我們投資的價值不會增值或大幅縮水到我們為這些投資支付的金額以下。
任何經濟放緩或衰退的持續時間和嚴重程度都是無法預測的。如果經濟放緩或衰退持續或嚴重，我們的運營結果、財務狀況和向股東分配的能力可能會受到負面影響。
我們的收入依賴居民，而空置、居民違約或租約終止可能會導致我們的經營業績大幅下降。
我們投資的成功取決於我們多户社區的入住率、租金收入和運營費用。我們的收入可能會受到以下因素的不利影響：整體或地方經濟環境、當地房地產因素(如多户住宅供過於求或需求減少)、潛在居民對我們多户社區所在地區的安全性、便利性和吸引力的看法
(包括當地學校和其他設施的質量)和增加的運營成本(包括房地產税和水電費)。
社區的入住率和租金，包括新建或翻新的和處於租賃階段的多户社區，可能由於多種原因而達不到我們最初的預期，包括市場和經濟條件的變化，以及競爭對手對競爭社區的開發，以及我們可能無法如期完成社區的租賃，導致建設和融資成本增加，以及預期租金收入減少或延遲。
未來空置率可能會上升，我們可能無法以有吸引力的條款出租空置單位或續簽即將到期的租約，或者根本不能，我們可能需要向居民提供租金下調或其他優惠。我們的收入可能會因入住率下降、營業額增加、租金下降、經濟優惠增加以及無法收回的租金可能增加而減少。此外，我們將繼續產生費用，包括維護費、保險費和物業税，即使物業保持較高的空置率，如果我們的收入減少或成本增加，我們的財務業績將受到影響。
我們物業的潛在價值和我們向股東進行分配的能力將取決於我們出租可用的多户單位的能力，以及我們的居民產生足夠的收入以及時支付租金的能力。香港居民無力繳交租金，可能會受到就業和個人經濟上的其他限制，包括債務、購買物業和其他因素的影響。如果居民違約，我們將嘗試將該居民遷出，並儘快重新出租該單位。然而，我們驅逐居民的能力和所需時間將取決於適用的法律。我們物業的租約基本上都是短期租約(一般為一年或一年以下)。因此，我們的租金收入和現金流受到市場狀況下降的影響比我們的長期租賃更快。
俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突可能會對我們的業務產生負面影響，增加成本，並增加網絡攻擊的可能性。
俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突可能會增加我們業務受到實質性幹擾的可能性，並可能對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。俄羅斯和烏克蘭之間軍事衝突的潛在影響包括：
•石油和天然氣價格的上漲可能會導致通貨膨脹，這可能會使居民更難履行他們正在進行的租金支付義務，並可能導致更高的建築成本；
•供應鏈中斷的可能性增加，使我們更難為我們的增值計劃所需的材料找到合理的定價和可靠的來源，並給我們的成本帶來上升壓力；以及
•隨着俄羅斯和與俄羅斯結盟的網絡威脅組織和網絡犯罪組織尋求美國對俄羅斯入侵烏克蘭的迴應並參與其中，網絡安全風險普遍增加。
短期居民租賃使我們面臨市場租金下降的影響，這可能會對我們向股東分配現金的能力產生不利影響。
我們預計我們的大部分住宅租約的期限為一年或更短。由於這些租約通常允許居民在租期結束時離開而不會受到任何懲罰，因此我們的租金收入可能會比長期租約更快地受到市值租金下降的影響。
巨大的通脹壓力可能會對我們的租金和物業運營費用產生負面影響。
通脹的一般風險是，我們的債務利息、一般和行政費用以及其他費用，包括我們的人員成本、資本改善和支出，其增長速度快於我們住宅租金的增長速度，這將對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響。
美國聯邦儲備委員會的貨幣政策行動可能會對我們的財務狀況和我們向股東分配資金的能力產生不利影響。
2022年期間，美國聯邦儲備委員會迅速提高了聯邦基金利率的目標區間，以應對不斷上升的通脹。截至2022年12月31日，聯邦基金利率設定在4.25%至4.50%的範圍內，隨後在美聯儲2023年2月的會議上上調了25個基點。預計美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)將繼續提高2023年聯邦基金利率的目標區間，以應對通脹。如果美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)未來繼續提高聯邦基金利率，這可能會導致市場利率上升，這可能會增加我們可變利率借款項下的利息支出，以及為現有債務再融資或獲得新債務的成本。此外，市場利率的提高可能會導致我們的房地產價值下降，我們普通股的市場價格下降。市場利率上升也可能對證券市場產生不利影響，這可能會降低我們普通股的市場價格，而不會影響我們的經營業績。我們借貸成本和股價的任何此類不利變化都可能嚴重影響我們未來籌集新債務和股權資本的能力。
我們面臨來自第三方的競爭，包括其他多户物業，這可能會限制我們的盈利能力和對我們證券的任何投資回報。
多家族產業競爭激烈。這種競爭可能會限制我們增加收入的能力，並可能降低我們多户物業的入住率和收入。我們與許多其他從事房地產投資活動的實體競爭，包括個人、公司、銀行和保險公司投資賬户、其他房地產投資信託基金、房地產有限合夥企業和其他從事房地產投資活動的實體。其中許多實體擁有大量的財務和其他資源，包括運營經驗，使它們能夠有效地與我們競爭。擁有比我們大得多的財力的競爭對手，可能能夠接受比我們有效管理更多的風險。此外，那些非REITs的競爭對手可能處於優勢，因為他們可以使用營運資本為項目融資，而我們(以及我們的REITs競爭對手)將根據守則的年度分配條款要求將運營中的大量現金分配給我們的股東。競爭還可能導致多户物業的過度建設，導致可供使用的多户單位數量增加，這可能會降低我們的入住率和多户出租率。我們還可能被要求花費大量資金來吸引新居民。該財產的轉售價值可能會減少，因為某一財產的市場價值將主要取決於該財產產生的淨收入。此外，由於通貨膨脹而增加的經營成本可能不會被增加的多户租賃率所抵消。此外，與房地產投資相關的成本，如房地產税和維護費, 當情況導致投資收入減少時，一般不會減少。這些事件將導致我們普通股的收入和交易價格大幅下降，並可能導致我們減少向股東分配的金額。
我們的投資策略可能會限制我們投資多元化的增加。
我們分散投資組合的能力可能會受到擁有的投資數量和我們投資所在地理區域的限制。雖然我們將尋求通過地理位置使我們的投資組合多樣化，但我們預計將繼續專注於位於美國的具有高潛力獲得誘人回報的市場，因此，我們的實際投資可能會繼續導致集中在有限的地理區域。因此，任何單一物業的表現，或我們物業所在特定地區的經濟表現，可能會對我們的經營業績產生重大影響的可能性增加。
我們可能無法完成我們預期的一項或多項物業收購或處置，無論是作為我們資本循環戰略的一部分，還是其他方面，這種失敗可能會對我們的財務業績產生實質性的不利影響。
吾等可能會披露預期的物業收購或處置，包括在吾等就該等收購或處置訂立意向書或最終協議之前，以及在吾等完成盡職調查或滿足成交條件之前。收購和處置本身就受到許多因素和條件的制約，其中一些因素和條件不在我們的控制範圍之內，不能保證我們能夠完成我們預期的收購或處置。如果我們未能完成我們預期的處置，我們將無法使用處置所得的資金，可能無法執行我們預期的使用該等所得的計劃，並可能被要求以不太有利的條件獲得替代資金來源。如果我們未能完成定向收購，併發行了額外的證券為此類收購提供資金，那麼我們將在沒有
實現目標收購帶來的收益和現金流的相應增長。此外，我們可能有廣泛的權力將證券發行的淨收益用於其他目的，包括償還債務、收購其他財產或用於其他投資，這些最初可能不會增加我們的經營業績。因此，如果不能完成一項或多項預期的收購或出售，可能會對我們的財務狀況、經營業績和我們普通股的市場價格產生重大不利影響。
我們可能會延誤尋找合適的投資，或者由於我們的上市公司身份，可能無法獲得其他合適的投資，這可能會對我們的增長前景和運營業績產生不利影響。
我們實現投資目標和向股東分配的能力取決於我們尋找、獲得融資和完善收購符合我們投資標準的多户物業的能力。目前，符合我們投資標準的多户房產市場競爭激烈。我們不能肯定我們會成功地以具有財務吸引力的條件獲得合適的投資，或者根本不能。
此外，作為一家上市公司，我們必須遵守修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)的持續報告要求。根據交易所法案，我們可能被要求為我們所收購的物業向美國證券交易委員會提交財務報表。如果沒有或無法獲得任何所需的財務報表，我們可能無法獲得該物業。因此，我們可能無法購買某些原本適合投資的物業。
如果我們無法及時將任何證券發行的收益投資於房地產，我們可能會將收益投資於短期、投資級投資，這些投資的收益通常會大大低於我們預期的投資收益。因此，我們在確定和完成潛在收購方面遇到的延誤可能會對我們的增長前景、運營結果和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
如果我們不能保持有效的綜合內部控制系統，我們可能無法準確地報告我們的財務結果，並可能需要產生額外的成本和轉移管理資源。
我們依靠我們編制準確和及時的財務報表的能力來經營我們的業務。如果我們不這樣做，我們的業務可能會受到負面影響，我們的獨立註冊會計師事務所可能無法證明我們財務報表的準確性。當控制的設計或操作不允許管理人員或員工在履行其指定職能的正常過程中及時防止或發現和糾正錯誤陳述時，就存在內部控制的缺陷。重大缺陷被定義為財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，該缺陷沒有實質性缺陷那麼嚴重，但足夠重要，足以值得負責監督註冊人財務報告的人注意。重大缺陷是內部控制的缺陷或缺陷的組合，使得公司的內部控制有合理的可能性無法及時防止或發現和糾正實體財務報表的重大錯報。
雖然我們不斷監察財務報告及披露控制及程序的內部控制的設計、實施及運作成效，但不能保證未來不會出現重大缺陷或重大弱點。如果我們未來未能保持有效的內部控制和披露控制，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，可能無法及時防止或發現，這可能會導致投資者、分析師和其他人對我們報告的財務信息失去信心。我們無力彌補未來可能發現的任何其他缺陷或重大弱點，其中可能會導致我們未能及時向美國證券交易委員會提交定期報告(這可能對我們進入資本市場的能力產生重大不利影響)；阻止我們提供可靠和準確的財務信息和預測，或避免或發現欺詐行為；或者要求我們產生額外成本或轉移管理資源以實現合規。
我們可能會受到州和地方税法變化的不利影響，並可能不時接受税務審計。
由於我們是有組織和資格的房地產投資信託基金，我們通常不需要為我們分配給股東的應税收入繳納聯邦所得税，但我們需要繳納某些州和地方税。不時地，州和地方税收法律或法規的變化，可能會導致我們的納税義務增加。税收上的不足
我們擁有多個家庭社區的州和地方司法管轄區的收入可能會導致此類變化的頻率和規模增加。如果發生這樣的變化，我們可能需要支付額外的州税和地方税。這些增加的税收成本可能會對我們的財務狀況和可供分配給我們股東的現金數量產生不利影響。在正常業務過程中，我們或我們的附屬公司(包括我們通過其擁有房地產的實體)也可能接受聯邦、州或地方税審計。如果我們(或此類實體)接受聯邦、州或地方税審計，這些審計的最終結果可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
如果我們不能以具有成本效益的方式最大限度地延長我們的財產壽命，我們可能會產生比預期更大的資本支出成本，這可能會對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
截至2022年12月31日，我們多家庭社區的平均年齡約為18歲。雖然我們的大多數物業是新建的或自建成以來進行了重大翻新，但較舊的物業可能存在某些風險，包括意外的維修成本、隨着較舊的物業繼續老化而增加的維護成本，以及由於需要特定於較舊物業的特殊材料和/或固定裝置而導致的成本超支。儘管我們採取積極主動的方式進行財產保護，利用預防性維護計劃，並進行選擇性的改進，以減輕維護外部建築特徵和老化建築組件的成本影響，但如果我們不能以成本效益最大的方式最大化我們的物業壽命，我們可能會產生比預期更大的資本支出成本，這可能會對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
我們面臨着材料和產品的成本、可獲得性和質量波動的風險，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
材料或產品供應的潛在中斷或承包商無法及時履行或根本無法履行，可能會導致我們多户社區和開發項目正在進行的或未來的增值和其他資本改善工作的完成延遲。
我們的增長將取決於未來對多家庭社區的收購，我們可能無法以有利的條款完成收購，或者收購可能不會像我們預期的那樣進行。
我們的增長將取決於未來對多家庭社區的收購，這會帶來各種風險，包括我們的投資可能無法實現預期的風險。此外，我們將面臨其他房地產投資者對有吸引力的投資機會的競爭，包括本地房地產投資者和開發商，以及其他多家庭REITs、以收入為導向的非交易REITs和私人房地產基金管理公司，這些競爭對手可能比我們擁有更多的財力和更大的借貸資金購買物業的能力。隨着房地產投資相對於其他形式的投資變得越來越有吸引力，這種競爭可能會加劇。由於競爭，我們可能無法按自己的意願購買更多物業，或者購買價格可能會大幅提高。此外，我們的收購活動對我們正在進行的業務構成以下風險：
•我們可能無法實現收購物業時預期的入住率、成本節約和運營效率的提高；
•管理層可能會產生巨大的成本，並花費大量資源評估和談判潛在的收購，包括我們後來無法完成的收購；
•我們可能會收購最初不會增加我們收購結果的物業，並且我們可能無法成功地管理和運營這些物業以滿足我們的期望；
•我們可能會在現有市場以外的地方收購物業，因為我們對當地的經濟和市場狀況不太熟悉；
•有些物業的價值可能低於我們在收購時認為的價值，或者可能產生的收入比我們當時認為的要少，或者只是表現不佳；
•我們可能無法以優惠條款或根本無法承擔我們尋求收購或獲得收購融資的物業的抵押債務；
•對於因融資不足、未能滿足成交條件或其他原因而無法完成的收購，我們可能會沒收保證金；
•我們可能會花比預算更多的錢，對已收購的物業進行必要的改善或翻新；以及
•我們可以在沒有任何追索權或僅有有限追索權的情況下收購財產，無論是已知的還是未知的責任，例如清理環境污染，居民、供應商或其他人對財產前所有者的索賠，以及普通合夥人、受託人、高級職員和財產前所有者所賠償的其他人的索賠。
我們在房地產開發或重建方面的投資可能比我們預期的更昂貴或更難完成，開發和建設風險可能會對我們的盈利能力產生不利影響。
我們可以在市況適合投資的情況下，發展或重建物業。開發和再開發活動可能比我們預期的更昂貴或更難完成，一旦完成，對這些活動的投資可能不會產生與我們預期一致的結果。與發展、重建和相關建築活動有關的風險包括：
•債權和股權市場缺乏有利的融資來源；
•建築成本超支，包括由於利率上升、材料和勞動力供應減少以及材料和勞動力成本增加；
•建築和租賃延誤，包括材料獲取延誤，以及未能達到目標入住率和出租率，導致償債增加，投資回報低於預期；
•在獲得或無法獲得必要的分區、土地使用、建築物佔用和其他政府或準政府許可和授權方面遇到困難，這可能導致成本增加或延誤或放棄機會和減損費用；
•意想不到的環境修復費用；
•與建築承建商、建築師、工程師及其他服務提供者之間的潛在糾紛及疏忽表現，而我們可能會在發展或重建計劃中與這些承建商、建築師、工程師及其他服務提供者訂立合約，這會令我們面對意外的費用、延誤及潛在的法律責任；以及
•新開發社區的入住率、租金和優惠可能會因多種因素而波動，包括市場和經濟狀況，使我們無法實現預期的投資回報和整體盈利目標。
我們的增長依賴於確保我們無法控制的外部資本來源，這可能會影響我們利用戰略機會、償還債務和向股東分配資金的能力。
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格，根據守則，我們通常被要求每年分配至少90%的房地產投資信託基金應納税收入，而不考慮所支付的股息扣除和不包括任何淨資本收益。此外，我們將按常規公司税率繳納所得税，如果我們分配的應納税所得額不到淨額的100%，包括任何淨資本利得。由於這些分配要求，我們可能無法從運營現金流中為未來的資本需求提供資金，包括任何必要的收購融資。因此，我們可能會依賴第三方來源為我們的資本需求提供資金。我們可能無法以優惠條件獲得融資，或者根本無法獲得融資。我們產生的任何額外債務都可能增加我們的槓桿率，或者對我們的運營施加比目前更嚴格的額外限制。如果我們發行額外的股權證券來為開發和收購融資，而不是產生債務，我們現有股東的利益可能會被稀釋。我們能否獲得第三方資金來源，在一定程度上取決於：
•一般市場狀況；
•市場對我們增長潛力的看法；
•我們目前的債務水平；
•我們當前和預期的未來收益；
•我們的現金流和現金分配；以及
•我們普通股的每股市場價格
如果我們無法從第三方來源獲得資本，我們可能無法在存在戰略機會時收購物業，無法滿足我們現有物業的資本和運營需求，也無法履行我們的償債義務。此外，為了滿足房地產投資信託基金的分配要求，維持我們的房地產投資信託基金地位，並避免支付所得税和消費税，我們可能需要以短期方式借入資金，即使當時的市場狀況對這些借款不利。這些短期借款需求可能是由於實際收到現金和為美國聯邦所得税目的計入收入之間的時間差異，或者是不可扣除的資本支出的影響、準備金的建立、對貸款文件或所需債務或攤銷付款分配的某些限制。
在資本無法用於收購物業的情況下，利潤可能無法實現或延遲實現，這可能導致收益流比我們的一些競爭對手更難預測，並導致我們無法達到特定報告期的預期收益和可分配現金流水平。未能滿足我們的要求
特定報告期的預期收益和可分配現金流水平可能會對我們的財務狀況和我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們可能會承擔與我們已收購或可能收購的物業或業務有關的或有或未知的不可保債務，而我們對賣方的追索權可能有限或沒有追索權。
吾等已收購或可能收購的物業或業務，包括透過星級合併或可能收購的物業或業務，可能須承擔未知或或有負債，而吾等對賣方的追索權有限或沒有追索權。未知或或有負債可能包括(但不限於)與清理或補救未披露的環境狀況有關的負債、業權上的留置權或雲層、物業實際狀況中的隱藏缺陷、不遵守分區法、建築法規或其他法律要求(其中許多在收購時我們可能並不為我們所知)、1974年僱員退休收入保障法(“僱員退休收入保障法”)(下稱“僱員退休收入保障法”)下的負債、在收購該等物業之前與該等實體打交道的居民、供應商或其他人士的申索、税務責任，以及不論在正常業務過程中或其他方面產生的應計但未付負債。如果就該等物業或實體向吾等提出任何索償，或該等物業或實體存在任何不利情況，吾等可能須支付大筆款項以了結或補救，這可能會對吾等的現金流及經營業績造成不利影響。雖然我們將試圖從我們收購的物業或實體的賣家那裏獲得適當的陳述和承諾，但在適用的合同補償期內，可能無法確定許多責任，包括税務責任，在這種情況下，我們可能無法向我們向其收購該等物業的任何業主追索這些責任，或者如果出現責任，賣家可能沒有資源履行其賠償義務。這種債務的存在可能會對受這種債務約束的財產的價值產生重大不利影響。
我們就出售我們的財產所作的陳述和擔保可能會使我們承擔可能導致損失的責任，並可能損害我們的經營業績，從而使我們向股東進行分配。
當我們出售物業時，我們可能會被要求就物業和其他習慣物品作出陳述和保證。如果違反該等陳述或保證，物業的購買者可向我們要求損害賠償、向我們要求賠償的權利或以其他方式向我們提出補救。在任何這樣的情況下，我們可能會產生可能導致損失的責任，並可能損害我們的經營業績，因此我們向我們的股東進行分配。
我們在運營中依賴信息技術系統，這些系統的任何漏洞或安全故障都可能對我們的業務、運營結果、財務狀況和聲譽造成重大不利影響。
我們的信息技術網絡和相關係統對我們開展日常業務的能力至關重要。此外，我們的業務要求我們收集和持有與我們的租賃和物業管理活動相關的居民和潛在居民以及我們的員工及其家屬的個人身份信息。因此，我們面臨與安全漏洞相關的風險，無論是通過網絡攻擊或互聯網上的網絡入侵、惡意軟件、計算機病毒、電子郵件附件、從我們組織內部或外部訪問我們系統的人，以及我們的信息技術網絡和相關係統的其他重大中斷。我們採取了各種行動來維護我們的信息技術網絡和相關係統的安全和完整性，並實施了各種措施來管理安全漏洞或破壞的風險。我們還維持網絡責任保險，為因數據和網絡入侵而產生的某些風險提供一定的保險。然而，我們不能確定我們的安全努力和措施是否有效，或者我們的網絡責任保險覆蓋範圍是否足以應對網絡事件。
此外，我們信息技術網絡的某些組件依賴於第三方服務提供商，我們與其中許多服務提供商共享個人身份信息，以便他們可以在我們業務的某些方面為我們提供幫助。我們的第三方服務提供商主要負責他們自己的信息技術環境的安全，在某些情況下，我們嚴重依賴第三方服務提供商以安全的方式提供和存儲我們的敏感數據。所有這些第三方都面臨與我們類似的網絡安全風險，可能會擾亂他們的業務或導致與他們共享的個人身份信息泄露，從而對我們產生不利影響。雖然我們在某些情況下提供指導和具體要求，但我們不直接控制任何此類各方的信息技術安全業務，也不直接控制他們在防範網絡安全威脅方面的投資金額。因此，他們的資訊科技系統或他們為我們運作的資訊科技系統，如有任何瑕疵或漏洞，我們都會受到影響。
涉及我們的信息技術網絡和相關係統或我們供應商的信息技術網絡和相關係統的安全漏洞或其他重大中斷可能：擾亂我們的運營；導致未經授權訪問以及銷燬、丟失、被盜、挪用或發佈專有、個人身份、機密、敏感或其他有價值的信息，包括居民信息和租賃數據，其他人可能利用這些信息與我們競爭，或可能使我們面臨第三方對破壞性、破壞性或其他有害結果的損害索賠；需要大量的管理層關注和資源來補救由此造成的任何損害；使我們面臨違反合同、損害賠償、信用、罰款或終止租賃或其他協議的索賠；或總體上損害我們的業務關係或聲譽。上述任何或全部情況都可能對我們的業務和我們的股票價值產生實質性的不利影響。
此外，個人身份信息的收集和使用受聯邦和州法律法規的管轄。隱私和信息安全法律在不斷演變，可能在不同的司法管轄區之間不一致。由於對這些法律的解釋存在不確定性，遵守所有這些法律和條例可能很困難。這樣的法律還可能增加我們的運營成本，並對我們營銷我們的物業和服務的能力產生不利影響。不遵守這些法律可能會導致罰款，向私人訴訟當事人支付損害賠償金，向原告支付律師費和其他費用，以及鉅額訴訟費用。
美國政府對房利美和房地美政策的改變可能會影響我們的財務狀況。
房利美和房地美是多户住宅房地產行業的主要融資來源。許多多家族公司嚴重依賴房利美和房地美通過購買或擔保多家族貸款來為增長提供資金，並在未償債務到期時對其進行再融資。
如果美國政府的新規定(I)提高了房利美和房地美的承銷標準，(Ii)對利率產生了不利影響，(Iii)繼續減少了它們可以提供給多家族部門的資本額，這可能會減少或完全消除多家族融資的一項重要資源。房利美和房地美的貸款、擔保和信用提升安排的任何潛在減少都可能危及多家族部門可用融資的有效性，並減少可用於收購我們的多家族資產組合並使其多樣化的可用流動性和信貸量，以及我們在清算時處置我們的多家族資產的能力，以及我們在現有抵押債務到期時對其進行再融資的能力，並以有利的條款或根本不為收購更多的多家族社區獲得額外的長期融資。此外，現任總統政府成員已經宣佈，對房利美和房地美進行重組和私有化是本屆政府的優先事項，這一行動對我們和我們房產買家的影響存在不確定性。
我們交易對手的破產或違約可能會對我們的業績產生不利影響。
我們與很多交易對手有關係，並不時與他們進行交易或接受他們的服務，例如與我們重建活動有關的總承建商。因此，這些交易對手的破產或違約可能導致無法提供服務、項目不能按時或按預算完成，或根本不能完成，或者金融市場的波動和經濟疲軟可能會影響交易對手按預期與我們完成交易的能力，這兩者都可能導致我們的運營中斷，從而可能對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。
惡劣或惡劣的天氣和氣候變化可能會給我們造成損失。
我們的某些物業所在的地區可能會不時遭遇災難性天氣和其他自然事件，包括火災、雪或冰暴、風暴或颶風、地震、洪水、長時間的極端温度或其他惡劣天氣。如果極端天氣或自然事件在我們社區所在的地區變得更加常見或嚴重，由於氣候變化或其他原因，我們可能會經歷保險費和免賠額的大幅增加，或保險範圍的減少，這可能會對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。這些不利的天氣和自然事件可能造成的損害或損失可能超過保險水平。如果損失超過保險限額，我們可能會損失投資於受影響物業的資本，以及與該物業相關的預期未來收入。我們也可以繼續有義務償還與該物業有關的任何抵押債務。
如果極端天氣條件，如降水和温度的長期變化在我們社區所在的地區變得更加常見或嚴重，我們可能會經歷對我們的
位於這些地區或受這些條件影響的社區，這可能會導致這些社區的價值下降。我們還可能看到與水毀、風雹或冰雪清除相關的維護增加導致的成本增加，或者我們可能被要求增加旨在減輕惡劣天氣影響的彈性措施的資本支出。此外，基於對氣候變化的擔憂，聯邦、州和地方立法和法規的變化可能會導致資本支出增加，以提高我們現有物業的能效，而不會相應增加收入。
我們受到ESG風險的影響，這些風險可能會對我們的聲譽和我們證券的市場價格產生不利影響。
我們面臨着因ESG問題而產生的各種風險。ESG問題包括氣候風險、招聘做法、我們員工的多樣性，以及涉及我們的人員、客户和與我們有業務往來的第三方以及我們的內部治理做法的種族和社會正義問題。ESG事宜產生的風險可能會對我們的聲譽和證券的市場價格等產生不利影響。
投資者已開始考慮多户業主和經營者以及其他商業組織在作出投資和運營決策時為解決ESG問題而採取的步驟和分配的資源。某些投資者正開始將氣候變化的商業風險，以及公司對氣候變化和其他ESG問題構成的風險的反應是否充分，納入他們的投資論文。這些投資重點的轉變可能會對我們證券的市場價格造成不利影響，因為投資者認為我們在ESG問題上沒有取得足夠的進展。
2022年，我們發佈了首份可持續發展報告。存在一種風險，即我們不能實現報告中所述的已宣佈的目標和指標。此外，報告包含不準確或不完整的數據，和/或我們在披露ESG數據方面的內部控制不足，這也存在風險。如果我們披露不準確或不完整的數據，或者我們未能對我們的ESG數據保持有效的內部控制，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，可能無法及時預防或發現，這可能會導致投資者、分析師和其他人對我們報告的財務信息失去信心。我們無法彌補未來可能發現的任何其他缺陷或重大弱點，其中可能會導致我們未能及時向美國證券交易委員會提交定期報告(這可能對我們進入資本市場的能力產生重大不利影響)；阻止我們提供可靠和準確的財務信息和預測，或避免或發現欺詐；或要求我們產生額外成本或轉移管理資源以實現合規。
新冠肺炎，或未來類似的全球大流行，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響，結果
運營、現金流和財務狀況。
新冠肺炎可能會在多個方面對我們的業務產生負面影響。多個聯邦、州和地方當局已發佈措施，限制我們執行租户的合同租金義務或更繁瑣的驅逐程序的能力，以應對因新冠肺炎疫情造成的經濟困難而導致的驅逐人數上升的問題。這些措施增加了我們通過驅逐來執行租户的合同租金義務的能力。
對我們員工健康的潛在負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在中斷期間確保業務連續性的能力下降。
新冠肺炎病毒還已經並可能繼續在全球範圍內造成嚴重的經濟、市場和其他方面的破壞。我們不能向你保證情況不會因大流行而惡化。此外，大流行導致的全球經濟狀況惡化可能最終會減少我們經營的市場對多户社區的需求，並可能對我們整個投資組合的入住率和租金產生不利影響。
新冠肺炎病毒對我們運營和財務業績的影響程度將取決於未來的發展，包括病毒的新毒株以及任何此類新毒株的傳播和強度，所有這些都是不確定和難以預測的。
我們面臨着許多與房地產行業相關的風險，這些風險可能會因收入減少或成本增加而對我們的運營結果產生不利影響。
作為一家房地產公司，我們會受到房地產狀況的各種變化的影響，任何此類房地產狀況的負面趨勢都可能通過收入減少或成本增加而對我們的經營業績產生不利影響。這些條件包括：
•國家、區域和地方經濟狀況的變化，這可能會受到對通脹、通貨緊縮、政府赤字、高失業率、消費者信心下降和流動性擔憂的擔憂的影響，特別是在房地產高度集中的市場；
•利率波動，這可能會對我們以有利條件獲得融資的能力產生不利影響，或者根本不會，或者可能會降低我們將資本配置到對我們的股東有利的投資中的能力；
•我們的居民沒有能力及時或根本不能支付租金；
•競爭的存在和質量，例如與競爭對手的物業相比，我們的物業的吸引力是基於地理位置、租金、便利設施和安全記錄等考慮因素；
•經營成本增加，包括房地產税、維護、保險、公用事業和勞動力成本增加；
•可能增加或減少能源成本和其他與天氣有關的費用的天氣情況；
•內亂、天災，包括地震、洪水、颶風和其他自然災害，可能導致未投保的損失、戰爭或恐怖主義行為，或其他我們無法控制的自然或人為原因，可能擾亂或中斷我們的行動；
•多户住宅供過於求或物業所在市場對房地產的需求減少；
•有利的利率環境可能會導致我們多户社區的大量潛在居民決定購買住房而不是租房；
•改變或增加遵守法律和/或政府法規的成本，包括管理使用、分區、環境和税收的法規；以及
•租金控制或穩定法，或其他管理租賃住房的法律，這可能會阻止我們提高租金來抵消運營成本的增加。
經濟狀況可能會對住宅房地產市場和我們的收入產生不利影響。
住宅物業的收入和價值可能會受到國際、國家和地區經濟狀況的不利影響。新冠肺炎大流行，俄羅斯和烏克蘭之間的軍事衝突，擾亂了金融市場，嚴重影響了全球經濟活動，導致全球經濟衰退。如果這種狀況沒有改善，或者如果出現新的經濟或資本市場問題，我們投資組合的價值可能會大幅下降。經濟狀況惡化也可能對我們的運營產生不利影響，如果這會導致我們的居民或未來的居民無法負擔我們需要收取的租金才能盈利。
此外，本地房地產情況，例如物業供應過剩或需求減少、“可供出售”物業的供應及來自其他同類物業的競爭、我們提供足夠維修、保險及管理服務的能力、經營成本增加(包括房地產税)、物業的吸引力及位置，以及市場租金的變動，均可能對物業的收入及價值造成不利影響。能源成本的上升可能會導致運營成本上升，這可能會影響我們的運營業績。此外，我們擁有或打算擁有物業的市場的當地條件可能會顯著影響此類物業的入住率或租金。裁員、工廠關閉、當地重要僱主的搬遷以及其他降低當地就業率和當地經濟的事件；公寓供過於求或需求不足；家庭組成減少；居民無法或不願支付租金上漲；以及租金管制、租金穩定和其他住房法律，所有這些都可能阻止我們提高或維持租金，並可能導致我們降低租金。
房地產投資的流動性不足可能使我們難以應對不斷變化的經濟、金融和投資狀況或我們物業經營業績的變化，這可能會減少我們的現金流，並對經營業績產生不利影響。
房地產投資的流動性相對較差，在經濟低迷時期可能會變得更加缺乏流動性。因此，我們將有有限的能力來改變我們的投資組合，以應對經濟、金融和投資條件的變化或我們物業經營業績的變化。我們可能無法出售一處房產或
迅速或以有利的條件對經濟或其他條件的變化作出反應，否則這樣做可能是謹慎的。如果我們不能出售無利可圖的物業，我們無法對經濟或市場低迷導致的物業表現變化做出快速反應，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
我們出售資產的能力也將有限，以便為營運資本、償還債務和類似的資本需求提供資金。例如，如果我們無法出售一處或多處物業以償還到期債務，我們的財務狀況可能會受到不利影響。我們無法預測我們是否能夠以我們設定的價格或條款出售任何物業，或者潛在買家提供的任何價格或其他條款是否為我們所接受。我們也無法預測需要多長時間才能找到願意的買家並完成一項物業的銷售。我們還可能被要求在出售物業之前花費資金來糾正缺陷或進行改進，我們不能向您保證我們將有資金來糾正這些缺陷或進行那些改進。我們不能在適當的時候或以有利的條件處置資產，可能會對我們的現金流和經營結果產生不利影響。
此外，該守則對房地產投資信託基金處置不適用於其他類型房地產公司的財產的能力施加了限制。特別是，適用於REITs的税法要求我們持有物業用於投資，而不是主要用於在正常業務過程中出售，這可能導致我們放棄或推遲出售原本符合我們最佳利益的物業。
因此，我們可能無法根據經濟或其他條件或以有利的條件迅速改變我們的投資組合，這可能會對我們的現金流、我們向股東分配的能力以及我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們購買的房產可能不會升值或可能貶值。
住宅房地產市場可能會經歷來自投資者的大量資金流入。資本的大量流動，再加上對房地產的激烈競爭，可能會導致此類資產的收購價過高。就我們在這樣的環境下購買房地產而言，我們面臨的風險是，如果房地產市場隨後不再吸引相同水平的資本投資，或者如果尋求收購此類資產的投資者數量減少，我們的回報將會降低，我們的資產價值可能不會升值或可能大幅低於我們為此類資產支付的金額。此外，如果適用於融資公寓物業的利率上升，在我們的物業資本化率(一個重要的估值指標)沒有做出相應調整的任何時期，這可能會對我們的物業價值產生負面影響。
房地產税、公用事業和保險成本的增加可能會對經營業績產生負面影響。
我們的物業可能會受到税率、公用事業成本、運營費用、保險成本、維修和維護、行政和其他費用的增加。房地產税、公用事業成本和保險費尤其會受到大幅增加和波動的影響，這些都可能在很大程度上超出我們的控制。我們的一些市場在2022年進行了税收重新評估，我們預計這種情況將在未來幾年繼續下去。如果我們的成本繼續上升，而沒有相應的租金增加來抵消，我們的經營業績可能會受到負面影響，我們支付股息和分配以及優先債務的能力可能會受到影響。
我們可能無法獲得用於物業改善的資金，這可能會減少向我們股東分配的現金。
當居民不續約或以其他方式騰出時，我們可能會被要求將資金用於改善騰出的公寓單位的資本，以吸引替代居民。此外，我們可能需要大量資金來翻新公寓物業，以便在市場上出售、升級或重新定位。如果我們的儲備不足以支付這些改善的費用，我們可能需要尋求資金。我們不能向您保證將有足夠的資金，或者如果有的話，將以經濟上可行的條款或我們可以接受的條款提供。此外，貸款人要求的一些準備金可能被指定為特定用途，可能無法用於其他物業的資本改善。
我們收購的盈利能力還不確定。
我們打算有選擇地收購房產。收購物業會帶來投資不能達到預期的風險。在進行收購時，我們會產生一定的風險，包括支出
將資金投入到可能不會實現的交易上，並投入管理層的時間。收購所固有的其他風險包括物業無法達到預期入住率水平的風險，以及為使所收購物業達到為該物業設定的市場定位標準而作出的改善成本估計可能被證明是不準確的。
在一次交易中收購或嘗試收購多個物業可能會對我們的運營產生不利影響。
我們已經擁有，並可能在未來在一次交易中獲得多個物業。這類資產組合收購比單一物業收購更為複雜和昂貴，而且多個物業收購沒有結束的風險可能比單一物業收購的風險更大。投資組合收購還可能導致我們在地理上分散的市場擁有投資，這對我們管理投資組合中的物業的能力提出了額外的要求。此外，即使我們可能不想購買投資組合中的一個或多個物業，賣家也可能要求將一組物業作為一個套餐購買。在這些情況下，如果我們無法確定另一個人或實體來獲得不需要的財產，我們可能會被要求操作或嘗試處置這些財產。要在一次交易中收購多個物業，我們可能需要積累大量現金。我們預計，我們可以從這些現金中賺取的回報低於房地產的最終回報，因此，積累這些現金可能會減少可用於分配的資金。上述任何事件都可能對我們的運營產生不利影響。
如果我們以向買家提供融資的方式出售物業，我們將承擔買家違約的風險。
如果我們決定出售我們的任何房產，我們打算使用商業上合理的努力來出售它們以換取現金。然而，在某些情況下，我們可能會通過向買家提供融資來出售我們的物業。如果我們向購買者提供融資，我們將承擔購買者違約的風險，這將降低我們的資產價值，損害我們向股東分配的能力，並降低我們普通股的價格。
由於對增值物業和投資組合收購的投資，我們的收入和淨收入在不同時期可能會有很大差異，這可能會增加我們現金分配的可變性。
我們可以投資於現有現金流處於開發、重新開發或重新定位的不同階段的物業，以及我們相信通過資本支出可以實現更高回報的物業(我們稱為增值物業)，這可能會導致我們的收入和淨收入在一個時期和另一個時期之間大幅波動。在開發或重建期間，項目不會產生收入。我們已將我們投資組合中的一些物業確定為增值物業，並打算對這些物業進行資本支出。在任何時期，當我們正在開發或重新開發的項目或那些需要大量資本的項目增加，而沒有相應增加穩定的創收物業時，我們的收入和淨收入可能會下降，我們可能會出現虧損。
此外，增值物業使我們面臨建築成本高於預期、未能及時完成項目、物業在發展或重建完成後未能達到預期水平，以及為高於預期的建設或與項目相關的其他成本提供資金所需的借款增加的風險。我們不能保證我們的增值物業將按照預期的時間或預期的成本進行開發或重新定位，也不能保證我們將從這些增值物業中實現我們預期的結果。如果不能實現預期的結果，可能會對我們的財務狀況、經營結果以及向股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。
吾等已透過合營公司收購及發展物業，並可能繼續透過合營公司收購或發展物業，而吾等可能於合營公司進行的任何投資均可能因我們對重大決策缺乏唯一決策權、我們對合營公司合作伙伴的財務狀況及履行其義務的能力的依賴、我們與合營公司夥伴之間可能出現的任何糾紛，以及我們因合營公司的行為而可能蒙受的潛在損失而受到不利影響。
我們已經並可能繼續與第三方建立合資企業，以收購或開發物業。我們也可以通過合夥、合租或其他共有安排購買物業。諸如此類
當我們在沒有第三方的情況下收購或開發物業時，投資可能涉及其他方面不存在的風險，包括：
•合資人或合夥人可能對重大決策擁有一定的批准權，包括股權和債務融資的形式、金額和時間、運營和資本預算以及出售和清算的時間，這可能會阻止我們採取我們認為符合股東最佳利益但遭到合資人或合夥人反對的行動；
•合營者或合夥人可能在任何時候具有與我們的商業利益或目標不一致的經濟或商業利益或目標，包括與出售合資企業中持有的財產或終止或清算合資企業有關的不一致目標；
•合營者或合夥人可能遇到財務困難、資不抵債或破產，或無法承擔其所需的出資份額，這可能會推遲物業的建設或開發，或增加我們對合資企業的財務承諾；
•我們可能會因我們的合營者或合夥人採取的行動而承擔責任；
•合營者或合夥人可能會採取違反我們的指示、要求、目標或政策的行動，包括我們關於符合和保持我們作為房地產投資信託基金資格的政策；
•管理合資企業、有限責任公司和合夥企業的協議往往載有對轉讓成員或合夥人的權益或“買賣”的限制，或可能導致在不利的時間或以不利的條件購買或出售該權益的其他條款；
•我們與我們的合營者或合夥人之間的糾紛可能會導致訴訟或仲裁，這會增加我們的費用，使我們的高級管理人員和董事無法將他們的時間和精力集中在我們的業務上，並導致合資企業擁有的物業面臨額外的風險；以及
•在某些合資企業安排下，任何一方都無權控制合資企業，可能會陷入僵局，從而可能導致關鍵決定的延遲，這種延遲可能會對合資企業產生負面影響。
這些風險中的任何一項都可能對我們產生和確認合資企業投資的誘人回報的能力產生重大不利影響，這可能對我們的運營業績、財務狀況和對我們股東的分配產生重大不利影響。
與債務融資相關的風險
我們計劃產生抵押貸款債務和其他借款，並不限制我們可能產生的債務金額或百分比，這可能會增加我們的業務風險。
我們打算在現有融資或借入新資金的情況下收購物業。此外，我們打算通過獲得部分或全部房地產抵押的貸款來產生額外的抵押債務，以獲得購買更多房地產和/或對物業進行資本改善的資金。如有必要，我們也可以借入資金，以滿足我們通常將年度REIT應納税所得額的至少90%作為股息分配給股東的要求(計算時不考慮支付的股息，不包括淨資本收益)，或者以其他必要或適當的方式確保我們保持美國聯邦所得税目的REIT的資格。
我們的重述條款，即我們稱為《憲章》的條款，以及我們的附例，並不限制我們可能產生的債務數額或百分比。我們受制於通常與債務融資相關的風險，包括我們的現金流不足以支付所需的本金和利息的風險。我們不能保證我們將能夠對任何到期債務進行再融資，不能保證此類再融資的條款與到期債務的條款一樣優惠，也不能保證我們能夠以其他方式通過出售資產或籌集股本來獲得資金，以支付到期債務的必要款項。
特別是，為購置物業提供資金而獲得的貸款，可以這類物業的按揭或信託契據作為抵押。如果我們無法按要求償還債務，貸款人可以取消抵押其債務的財產的抵押品贖回權。
此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們任何房產的止贖將被視為以等於抵押貸款擔保債務的未償還餘額的購買價格出售房產。如果抵押貸款擔保的未償還債務餘額超過了我們在房產中的納税基礎，我們將在喪失抵押品贖回權時確認應税收入，但不會獲得任何現金收益。在某些情況下，我們可能會代表擁有我們一個或多個財產的實體提供擔保。在這些情況下，如果貸款人沒有支付債務，我們將向貸款人負責償還債務。如果任何抵押包含交叉抵押或交叉違約條款，則有
我們可能會失去在多個物業的部分或全部投資的風險。這些事件中的每一個都可能導致我們普通股和應付給股東的分配的價值減少。
我們對物業施加的任何抵押債務可以禁止提前還款和/或對抵押財產的出售施加提前還款罰款。如果貸款人在出售物業或預付物業按揭時援引這些禁令或罰則，我們出售物業的成本可能會大幅增加。這可能會減少出售或再融資的收益，或者使出售或再融資變得不切實際，這可能會導致我們的收入減少，減少我們的現金流，並對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
我們也可以使用只計息的抵押貸款債務來為我們的房地產收購融資。在只收利息期間，每次預定付款的金額將少於傳統的分期償還抵押貸款的金額。按揭貸款的本金餘額將不會減少(提前還款的情況除外)，因為在此期間沒有按計劃每月支付本金。在只付息期之後，我們將被要求定期支付攤銷本金和利息，或者在到期日一次性或“氣球”付款。這些必需的本金或氣球付款將增加我們預定付款的金額，並可能增加我們在相關抵押貸款下的違約風險。如果按揭貸款有可調整的利率，我們的預定還款額也可能在利率上升的時候增加。更多的付款和大量的本金或氣球到期付款將減少可用於分配給我們股東的資金，因為其他可用於分配的現金將被要求支付與這些抵押貸款相關的本金和利息。
貸款人可能會要求我們簽訂與我們的業務相關的限制性契約，這可能會限制我們向股東進行分配的能力。
在向我們提供融資時，貸款人可能會對我們施加限制，影響我們產生額外債務、進行某些投資、將流動資金減少到某些水平以下、向我們的股東進行分配，以及以其他方式影響我們的分配和經營政策的能力。我們的無擔保信貸安排和無擔保定期貸款包括與債務的產生、允許的投資、最高分配水平、保險的維護、資產的合併和出售以及與關聯公司的交易有關的限制和要求。我們預計，我們簽訂的任何其他貸款協議都將包含類似的公約，並可能施加其他限制和限制。任何此類契約、限制或限制都可能限制我們向您進行分配的能力，並可能使我們難以滿足為美國聯邦所得税目的而保持其REIT資格所需的要求。
貸款人也許能夠根據我們的抵押貸款收回我們的其他財產。
在為我們的房地產收購融資時，我們可能會尋求獲得有擔保的無追索權貸款。然而，可能只有追索權融資可用，在這種情況下，除了擔保貸款的財產外，如果出售或以其他方式處置擔保貸款的財產的收益不足以全額償還債務，貸款人將有能力尋找我們的其他資產來償還債務。此外，為了促進房產的銷售，我們可以允許買家購買房產，但須支付現有貸款，我們將繼續對與債務相關的某些債務負責。
如果我們被要求根據我們可能提供的與某些抵押貸款和相關貸款相關的“壞男孩”創業擔保付款，我們的業務和財務業績可能會受到實質性的不利影響。
在獲得某些無追索權貸款時，我們可以提供標準的創業擔保。只有借款人直接或通過與關聯公司、合資夥伴或其他第三方達成協議，自願提出破產或類似的清算或重組行動，或採取其他欺詐性或不正當的行動(通常稱為“壞孩子”擔保)，這些擔保才適用。雖然我們相信，在止贖或喪失抵押品贖回權的貸款人採取其他非借款人所能控制的行動時，“壞孩子”的分拆擔保並不是付款的保證，但房地產行業的一些貸款人最近已尋求根據這類擔保要求付款。如果在喪失抵押品贖回權或相關貸款後，根據“壞男孩”分割擔保針對我們提出此類索賠，並且此類索賠成功，我們的業務和財務業績可能會受到重大不利影響。
我們的可變利率負債使我們面臨利率風險，我們可能獲得的利率對衝可能是昂貴和無效的。
截至2022年12月31日，在我們25.864億美元的未償綜合債務中，有8.155億美元按浮動利率計息。如果利率上升，我們對浮動利率合併債務的償債義務將增加，即使借款金額保持不變，我們的淨收入和現金流也將相應減少。為了部分減輕我們對利率上升的風險，我們對5.5億美元的浮動利率債務進行了利率互換和利率掛鈎，其中涉及交換固定利率支付的可變利率。考慮到我們目前的利率互換和領口協議，利率每提高100個基點，每年的利息支出將增加270萬美元。見第7項。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源--利率風險和敏感性。”如果我們使用衍生金融工具來對衝我們對浮動利率綜合債務的風險，我們可能會面臨信貸、基礎和法律可執行性風險。衍生金融工具可包括利率掉期合約、利率上限或下限合約、期貨或遠期合約、期權或回購協議。在這種情況下，信用風險是指交易對手未能根據衍生合同的條款履行義務。如果衍生品合約的公允價值為正，交易對手就會欠我們錢，這就給我們帶來了信用風險。當合約所基於的指數或多或少地比對衝資產或負債所基於的指數更易變時，就會發生基差風險，從而降低對衝的有效性。最後，法律可執行性風險包括一般合同風險。, 包括交易對手違反衍生品合同條款或不履行其義務的風險。此外，套期保值策略涉及交易和其他成本。如果我們不能有效地管理這些風險和成本，我們的運營結果、財務狀況和分銷能力可能會受到不利影響。
我們的一些未償還抵押貸款債務包含，我們未來可能會用鎖定條款收購或融資物業，這可能會禁止我們出售物業，或可能要求我們在一段時間內維持某些物業的特定債務水平。
鎖定條款是一項禁止在規定時間內提前償還貸款的條款。鎖定條款可能包括一些條款，這些條款為借款人提前償還未償還貸款餘額提供了強大的財務誘因，而且存在這些條款是為了保護貸款人的收益預期。我們的一些未償還抵押貸款債務是，我們預計我們的許多物業將受到鎖定條款的約束。鎖定條款可能會在實質上限制我們出售或以其他方式處置物業或為物業再融資，因為我們可能希望這樣做。鎖定條款可能禁止我們減少任何財產的未償債務、在到期時在無追索權的基礎上對該等債務進行再融資或增加該財產的債務金額。鎖定條款可能會削弱我們在禁售期內採取符合我們股東最佳利益的其他行動的能力，因此，可能會對我們的股票價值產生不利影響，而如果不存在鎖定條款，我們的股票價值將產生不利影響。特別是，鎖定條款可能會阻止我們參與可能導致我們資產處置或控制權變更的重大交易，即使這種處置或控制權變更可能符合我們股東的最佳利益。
遵守REIT的要求可能會限制我們有效對衝風險的能力。
守則中的房地產投資信託基金條款可能會限制我們對衝業務固有風險的能力。我們從對衝某些風險的交易中獲得的任何收入或收益，如利率變化的風險，在本報告附件99.1“重要的美國聯邦所得税考慮事項”中定義的75%或95%總收入測試中，將不被視為毛收入，前提是滿足特定要求。該等要求包括在指定時間內適當地識別該套期保值交易，以及該交易(I)對衝與吾等因收購或持有房地產資產而產生的債務有關的風險，或(Ii)管理與符合75%或95%總收入測試資格的收入或收益(或產生該等收入的資產)有關的貨幣波動風險。如果我們沒有正確地將這類交易識別為套期保值、用其他類型的金融工具進行對衝或對衝其他類型的債務，則這些交易的收入將不會被視為75%和95%毛收入測試的合資格收入。由於這些規則，我們可能不得不限制對衝技術的使用，否則這些技術可能是有利的，這可能導致與利率或其他變化相關的更大風險，而不是我們本來會產生的風險。
存在與我們的債務相關的再融資風險。
我們預計未來我們將招致更多的債務。我們的某些未償債務包含，我們未來可能會通過包含、有限或不含本金攤銷的債務收購或融資物業，這將要求在貸款到期時以所謂的“氣球付款”償還本金。截至2022年12月31日，我們未償債務的融資安排可能要求我們在2024年至2030年的到期日一次性支付約24.546億美元。在這些貸款到期時，假設我們沒有足夠的資金償還債務，我們將需要為債務進行再融資。如果信貸環境在我們的債務到期時受到限制，我們將很難為債務進行再融資。此外，對於某些貸款，我們在能夠獲得優惠利率、本金支付和其他條款的時間點鎖定了我們的固定利率債務。當我們對債務進行再融資時，現行利率和其他因素可能會導致我們支付更多的償債金額，這將對我們的現金流和我們向股東分配資金的能力產生不利影響。如果我們無法以可接受的條件對我們的債務進行再融資，我們可能會被迫從許多不利的選擇中進行選擇，包括同意對我們的一項或多項未擔保資產進行其他不利的融資條件，以不利的條件出售一項或多項財產，包括不具吸引力的價格，或者拖欠抵押貸款並允許貸款人喪失抵押品贖回權。這些選項中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、運營結果以及我們向股東進行分配的能力產生實質性的不利影響。
較高的抵押貸款利率和/或無法獲得抵押貸款債務可能會使我們難以為物業融資或再融資，這可能會減少我們可以購買的物業數量、我們的淨收入和我們可以進行的現金分派。
如果無法以合理的利率獲得按揭貸款，我們可能無法為購買物業提供資金。如果我們將抵押貸款債務放在房產上，我們可能無法在貸款到期時為房產進行再融資，或者無法以優惠的條件進行再融資。如果我們對房產進行再融資時利率更高，我們的收入可能會減少。如果這些事件中的任何一種發生，我們的現金流可能會減少。反過來，這可能會減少可供我們的證券持有人分配的現金，並可能阻礙我們通過發行更多股票或借入更多資金來籌集更多資本的能力。
我們的一些按揭貸款可能有“出售時到期”條款，這可能會影響我們獲取、出售和/或為我們的物業融資的方式。
在購買受融資約束的物業時，我們可以通過“預售到期”和/或“預留產權負擔到期”條款獲得融資。抵押貸款中的到期出售條款允許抵押貸款人在借款人出售抵押財產的情況下要求全額償還抵押貸款。同樣，抵押貸款到期條款允許抵押貸款人在借款人將抵押貸款的房地產用作另一筆貸款的抵押品時要求全額償還。在這種情況下，我們可能被要求以全現金方式出售我們的物業，獲得與銷售相關的新融資，或向賣方提供融資，這可能會增加出售物業的難度或降低售價。
我們可能會受到LIBOR報告慣例、確定LIBOR的方法、使用替代參考利率或我們使用SOFR作為無擔保債務的基本利率的不利影響，因為SOFR的歷史有限，而且其潛在的波動性。
倫敦銀行間同業拆借利率一直是監管指導和改革建議的對象。監管倫敦銀行同業拆息的金融市場行為監管局(下稱“金融市場監管局”)打算在未來某個時候停止強迫銀行提交利率以計算倫敦銀行同業拆息。因此，一個由聯邦儲備委員會和紐約聯邦儲備銀行組成的委員會確定，有擔保的隔夜融資利率(SOFR)是其在金融合約中首選的LIBOR替代方案。我們目前無法預測倫敦銀行同業拆息何時停止供應，或SOFR市場何時會有足夠的流動資金。管理我們的無擔保循環信貸安排和無擔保定期貸款的信貸協議(“無擔保信貸協議”)規定，在2023年7月1日或之前，我們基於LIBOR的債務的基準將使用SOFR確定，除非SOFR不可用。關於向替代基準利率的過渡，我們的貸款人保留對我們基於LIBOR的債務進行某些更改的權利，包括影響實施替代利率所需的技術、行政或操作事項的更改。替代利率未來變化的程度和方式或與實施該替代利率相關的變化的不確定性可能會導致利率和/或付款高於、低於或以其他方式與利率和/或付款無關，如果LIBOR利率的當前形式可用，這些利率和/或付款將會在我們的債務上進行。此外，可能導致美元LIBOR不可用的相同成本和風險可能使一種或多種替代方法不可能或不可行地
確定。這些建議或後果中的任何一項都可能對我們的融資成本產生重大不利影響，從而對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生不利影響。
2022年7月25日，我們重組了我們的循環信貸安排，以有擔保隔夜融資利率(SOFR)而不是倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為基礎提供利息。截至2022年12月31日，我們有7.66億美元的此類無擔保債務和利率互換和利率互換項目未償還，名義總價值為5.5億美元，這些債務和利率互換項目是以SOFR為指標的。此外，在我們的循環信貸安排下，我們有3.34億美元的可用流動資金，這些流動資金將在借款時與SOFR掛鈎。
SOFR的出版始於2018年4月，因此，它的歷史有限。此外，SOFR的未來業績不能基於有限的歷史業績來預測。未來的SOFR水平可能與歷史、實際或歷史指示性SOFR數據幾乎沒有關係。以前觀察到的市場變量行為的模式及其與SOFR的關係，如相關性，未來可能會改變。雖然紐約聯邦儲備銀行(“FRBNY”)發佈了一些發佈前的歷史數據，但這些歷史指示性SOFR數據的生成本身就涉及假設、估計和近似。SOFR的未來表現不能從任何歷史、實際或歷史指示性SOFR數據中推斷。假設或歷史業績數據不能反映SOFR的潛在業績，也不會對SOFR的潛在業績產生影響。
自SOFR最初發布以來，匯率的每日變動有時比其他基準利率或市場利率(如美元LIBOR)在相應時期的每日變動更不穩定。此外，雖然SOFR期限及複合SOFR的變動一般不會如SOFR的每日變動般波動，但SOFR票據的回報、價值及市場的波動可能較浮動利率債務證券為大，而利率則以波動較小的利率為基準。
遵守法律
我們受到重大法規的約束，這可能會因成本增加和/或無法追逐商機而對我們的運營結果產生不利影響。
當地分區和土地使用法、環境法規和其他政府要求可能會限制或增加我們的開發、擴建、翻新和重建活動的成本，從而可能阻止或推遲我們利用商機。如果不遵守這些要求，可能會被處以罰款、向我們的私人訴訟當事人支付損害賠償金、鉅額訴訟費用以及補救或合規的鉅額費用。此外，我們無法預測未來可能頒佈的要求，也無法預測這些要求不會增加我們的合規成本或阻止我們追求可能對我們有利可圖的商業機會，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。
遵守環境法律法規的成本可能會對我們的淨收入和可用於任何分配的現金產生不利影響。
所有不動產和在不動產上進行的作業均受聯邦、州和地方有關環境保護和人類健康和安全的法律和法規的約束。聯邦法律的例子包括：《國家環境政策法》、《綜合環境反應、補償和責任法》、經《資源保護和回收法》修訂的《固體廢物處置法》、《聯邦水污染控制法》、《聯邦清潔空氣法》、《有毒物質控制法》、《緊急規劃和社區知情權法》以及《危險傳播法》。這些法律和條例一般管理廢水排放、空氣排放、地下和地上儲罐的操作和拆除、固體和危險材料的使用、儲存、處理、運輸和處置，以及與處置有關的污染的補救。其中一些法律和條例可能會規定居民、業主或經營者承擔調查或補救受污染財產的費用的連帶責任，而不考慮過錯或最初處置的合法性。
根據各種聯邦、州和地方環境法律、條例和條例，房地產的現任或前任所有者或經營者可能要承擔清除或補救這些財產上、下或裏面的危險或有毒物質的費用。清除或補救的成本可能會很高。這些法律往往規定責任，無論所有者或經營者是否知道或對危險或有毒物質的存在負有責任。此外，這些物質的存在或未能適當補救這些物質，可能會對我們出售或出租財產或將財產用作未來借款的抵押品的能力產生不利影響。
環境法還可能對財產的使用方式或企業的經營方式施加限制，這些限制可能需要大量支出。環境法規定了在不遵守情況下的制裁，並可由政府機構執行，或在某些情況下由私人執行。某些環境法和普通法原則規定了某些建築材料的存在、維護、拆除和處置，包括石棉和含鉛油漆。這類危險物質可能被釋放到空氣中，第三方可能要求不動產所有者或經營者賠償因接觸釋放的危險物質而造成的人身傷害或財產損失。
此外，如果我們投資組合中的任何物業沒有正確連接到給水或下水道系統，或者如果此類系統的完整性被破壞，可能會產生微生物物質或其他污染。如果發生這種情況，我們可能會產生鉅額補救費用，我們還可能受到私人損害索賠和賠償的影響，這可能是實質性的。如果我們在這方面成為索賠的對象，可能會對我們產生實質性和不利的影響。
房產的價值也可能受到這些房產靠近輸電線路的影響。電力傳輸線是電磁場的眾多來源之一，人們可能會暴露在電磁場中。已完成的關於暴露在電磁場中的潛在健康問題的研究得出了不確定的結果。儘管缺乏確鑿的科學證據，但一些州現在對輸電線路發出的電場和磁場的強度進行了監管，另一些州則要求輸電設施測量電磁場的水平。有時，有人提起訴訟(主要針對電力公用事業公司)，聲稱接觸輸電線路和電磁場造成人身傷害，以及擔心這種暴露對健康造成不利影響。這種對輸電線路有害健康影響的恐懼，可以在確定財產價值以獲得融資時和在譴責程序中考慮。在某些情況下，我們可能不會搜索我們物業附近的輸電線路，但我們知道暴露在電磁場中的人可能會提出損害索賠。
對此類責任索賠進行辯護、遵守環境法規要求、補救任何受污染的財產或支付人身傷害索賠的成本可能會對我們的業務、資產或運營結果產生重大不利影響，因此，可分配給我們股東的金額可能會受到嚴重影響。
我們不能保證我們收購的物業不會有任何實質性的環境條件、債務或合規問題。因此，我們目前無法確定我們因環境條件或與我們擁有的物業有關的違規行為而可能承擔的任何潛在責任的大小。
與解決室內空氣質量問題、水分滲透和由此產生的黴菌修復相關的成本可能會很高。
總的來説，人們對室內暴露在黴菌或其他空氣污染物中的擔憂一直在增加，因為據稱這種暴露對健康有各種不利影響。因此，在我們的行業中，已經有許多針對多户社區的所有者和管理者的訴訟，涉及室內空氣質量、水分滲透和由此產生的黴菌。我們的一些特性可能含有微生物物質，如黴菌和黴菌。我們的財產和一般責任保單的條款一般不包括某些與模具有關的索賠。如果發生針對我們的未投保損失，我們將被要求使用我們的資金來解決問題，包括訴訟費用。我們不能保證室內空氣質量、水分滲透以及黴菌的存在或暴露所導致的責任不會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生未來的影響。
我們與不遵守《美國殘疾人法》相關的成本和風險可能會影響我們的淨收入。
我們一般預計，我們的物業將受修訂後的1990年《美國殘疾人法》(簡稱《殘疾人法》)的約束。根據《殘疾人法》，所有公共住宿場所都必須遵守與殘疾人進入和使用有關的聯邦要求。《殘疾人法》對“公共住宿”和“商業設施”有不同的合規要求，這些要求一般要求建築物和服務對殘疾人無障礙和可用。然而，《殘疾人法》不認為住宅財產，如多户房產，是公共住宿或商業設施，除非這類設施的一部分，如租賃辦公室，對公眾開放。《殘疾人法》的要求可能要求消除無障礙，並可能導致強制令救濟、罰款或在某些情況下判給損害賠償金。我們將嘗試收購符合《殘疾人法》的物業，或將確保遵守此類法律的責任推給賣方或第三方。然而，我們不能向您保證我們將能夠獲得
屬性或以此方式分配責任。如果我們做不到，遵守這些法律的成本可能會對我們的運營結果、財務狀況和向股東進行分配的能力產生不利影響。
我們必須遵守1988年的公平住房修正案法案(FHAA)，如果不遵守，可能會導致鉅額費用。
我們必須遵守FHAA，它要求在1991年3月13日之後首次入住的公寓物業對殘疾居民和遊客開放。與《殘疾人法》一樣，遵守《殘疾人法》可能需要消除社區中障礙通道的結構性障礙，包括《殘疾人法》所涵蓋的公寓單元的內部。最近，加強了對公寓住房財產的審查，以確保遵守FHAA和《殘疾人法》的要求，並對公寓社區採取了越來越多的實質性執法行動和私人訴訟，以確保遵守這些要求。違反FHAA可能會導致罰款、向私人訴訟當事人支付損害賠償金、向原告支付律師費和其他費用、鉅額訴訟費用和鉅額補救費用。
在我們的街市採用或更改租金管制、租金穩定、驅逐、租客權利和類似的法律和法規，可能會對我們的經營業績和物業價值產生不利影響。
各州和地方政府已經頒佈並可能繼續實施租金管制、租金穩定或限制，以及可能限制我們提高租金或收取某些費用的類似法律和法規，包括法律或法院命令，其中任何一項都可能具有追溯力。我們看到，最近制定或考慮、或被敦促考慮此類法律和法規的政府有所增加。聯邦、州和地方政府或法院也已經、也可能在未來對與允許費用和租金、驅逐、居民甄別和其他租户權利法律法規相關的法律進行修改(包括針對新冠肺炎疫情的修改和其他具有追溯力的修改)，這可能會對我們的運營結果和我們的物業價值產生不利影響。有關租金管制、租金穩定、驅逐、居民甄別、租客權利及類似事宜的法律和法規，以及因該等法律和法規而對我們提出的任何訴訟，可能會限制我們收取市值租金的能力，限制我們提高租金、驅逐拖欠租客或更改費用的能力，或收回我們增加的營運開支，這可能會對我們的經營業績和物業價值產生不利影響。
美國聯邦所得税風險
立法或監管行動可能會對我們投資者的回報產生不利影響。
法律、法規或行政變更可隨時頒佈或公佈，無論是前瞻性的還是具有追溯力的，並可能對我們和/或我們的股東產生不利影響。我們無法預測任何新的聯邦所得税法律、法規或行政解釋，或對任何現有聯邦所得税法律、法規或行政解釋的任何修正案是否或何時將被通過、頒佈或生效，或者任何此類法律、法規或解釋是否可以追溯生效。我們和我們的股東可能會受到聯邦所得税法律、法規或行政解釋的任何此類變化或任何新的不利影響。
我們敦促您就立法、法規或行政發展和建議的現狀及其對投資我們普通股的潛在影響諮詢您自己的税務顧問。
REITs支付的股息不符合現行法律規定的降低税率。
房地產投資信託基金支付的股息通常沒有資格享受支付給個人的股息的15%的最高税率(那些應税收入超過某些門檻的人，根據現行法律每年進行調整，税率為20%)。適用於定期公司股息的更優惠利率可能會導致個人股東認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付更優惠利率的股息的非REIT公司的股票，這可能會降低REITs股票的價值。然而，根據減税和就業法案(TCJA)，來自REITs的定期股息被視為來自直通實體的收入，並有資格獲得20%的扣減。因此，我們的定期股息將按個人邊際税率的80%徵税。目前個人的最高税率為37%，因此我們的股息最高税率為29.6%。REITs的股息以及定期公司股息也將對調整後總收入超過20萬美元(如果單身)或25萬美元(如果已婚並共同申請)的納税人徵收3.8%的聯邦醫療保險附加税。
我們可能決定借入資金來滿足我們的REIT最低分配要求，這可能會對我們的整體財務業績產生不利影響。
我們可能會決定借入資金以滿足REIT的最低分派要求，即使我們的管理層認為當時的市場狀況通常不利於此類借款或在沒有此類税務考慮的情況下此類借款是不可取的。如果我們借錢來滿足房地產投資信託基金的最低分派要求或其他營運資金需求，我們的支出將增加，我們的淨收益將被我們為借款支付的利息減少，我們將有義務通過未來收益或出售資產來償還我們借入的錢，任何或所有這些都可能減少未來對股東的分配。
如果我們未能保持房地產投資信託基金的資格，我們的收入將被徵税，我們向股東分配的金額將會減少。
我們打算根據守則維持其作為房地產投資信託基金的資格。房地產投資信託基金通常不會在公司一級對其及時分配給股東的收入和收益徵税。我們不打算要求美國國税局(“IRS”)就我們的REIT地位做出裁決。作為房地產投資信託基金的資格涉及到應用高度技術性和複雜的規則，對這些規則只有有限的司法或行政解釋。對不完全在我們控制範圍內的各種事實和情況的確定可能會影響我們繼續符合REIT資格的能力。此外，新的立法、法規、行政解釋或法院裁決可能會顯著改變有關REIT資格的税法或此類資格的美國聯邦所得税後果，包括具有追溯力的變化。
如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金：
•在計算我們的應納税所得額時，我們不能扣除我們對股東的分配；
•我們將按常規公司税率對我們的應税收入繳納美國聯邦所得税(包括2018年1月1日之前開始的納税年度中任何適用的替代最低税)；
•我們一般會在喪失資格的下一年的四個課税年度內，喪失作為房地產投資信託基金的課税資格，除非根據某些法定條文有權獲得寬免；
•我們向股東分配的現金將會減少；
•我們可能被要求借入更多資金或出售部分資產，以支付我們可能因取消資格而產生的公司税義務。
雖然我們的組織和現行及建議的運作方法旨在維持我們作為房地產投資信託基金納税的資格，但未來的經濟、市場、法律、税務或其他考慮因素可能會導致我們的董事會撤銷我們的REIT選舉。即使我們保持房地產投資信託基金的納税資格，我們預計也會產生一些税收，如州和地方税、對某些子公司徵收的税以及潛在的美國聯邦消費税。
我們鼓勵您閲讀本報告的附件99.1-“美國聯邦所得税考慮事項”，以進一步討論與在我們的投資相關的税收問題。
如果我們的董事會能夠在沒有股東批准的情況下撤銷我們的REIT選舉，可能會給我們的股東帶來不利的後果。
我們的章程規定，如果董事會認為繼續保持我們作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，董事會可以撤銷或以其他方式終止我們的REIT選舉，而不需要得到我們股東的批准。如果我們不再保持房地產投資信託基金的資格，我們的應税收入將需要繳納美國聯邦所得税，而不能從支付的股息扣除中受益，而且我們將不再需要將大部分應税收入分配給我們的股東，這可能會對我們股東的總回報產生不利影響。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須滿足年度分配要求，這可能導致我們的分配金額，否則可能用於我們的運營。
為了獲得給予REITs的優惠税收待遇，我們通常被要求每年向股東分配至少90%的REIT應納税所得額(不包括淨資本收益)，這一比例在確定時不考慮
對已支付的分配的扣除。我們須為未分配的應税收入和淨資本利得繳納美國聯邦所得税，並對我們在任何日曆年支付的分配少於(I)普通收入的85%、(Ii)資本利得淨收入的95%和(Iii)前幾年未分配收入的100%的任何金額繳納4%的不可抵扣消費税。這些要求可能會導致我們分配原本用於房地產資產投資的金額，我們可能會被要求借入資金，可能會以不利的利率，或出售資產為這些分配提供資金。儘管我們打算進行足夠的分配以滿足年度分配要求，並避免對我們的收入徵收美國聯邦所得税和消費税，但我們可能並不總是能夠做到這一點。
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄其他有吸引力的機會。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們必須不斷通過關於收入來源、資產性質和多元化、分配給股東的金額以及我們股本的股份所有權的各種測試。為了滿足這些測試，我們可能會被要求放棄原本可能進行的投資。我們可能被要求在現金再投資於我們的業務更有利的時候，或者當我們沒有現成的資金可供分配的時候，向股東進行分配。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們僅以利潤最大化為基礎進行運營的能力，並對我們普通股的交易價格產生不利影響。
特別是，在每個日曆季度末，我們的總資產中必須至少有75%包括房地產資產、政府證券以及現金或現金項目。為此，“房地產資產”一般包括不動產權益，如土地、建築物、不動產租賃權益、符合REITs資格的其他實體的股票、不動產抵押貸款的權益、在收到新資本後一年內對股票或債務工具的投資，以及房地產抵押投資渠道的正常權益或剩餘權益。此外，我們持有的單一發行人的證券金額，除符合75%資產測試資格的證券和某些其他證券外，一般不得超過我們總資產價值的5%或該發行人已發行證券的投票權或價值的10%。
房地產投資信託基金從被禁止的交易中獲得的淨收入將被徵收100%的懲罰性税。一般來説，被禁止的交易是指在正常業務過程中出售或以其他方式處置財產，但喪失抵押品贖回權的財產除外，這些財產以庫存形式持有或主要用於出售給客户。透過進行某些活動，或透過應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)持有不符合資格的房地產投資信託基金資產(“TRS”)，或透過進行若干活動或持有非符合資格的房地產投資信託基金資產(“TRS”)，或可減少被禁止的交易税及持有不符合REIT資產測試資格的資產的影響，但須受下述若干限制所規限。如果我們通過TRS從事此類活動，與此類活動相關的收入將繳納全額美國聯邦企業所得税。
我們的某些業務活動可能要繳納被禁止的交易税，這可能會降低我們證券投資的回報。
由於我們的REIT地位，我們處置財產的能力在很大程度上受到限制。根據守則中有關禁止房地產投資信託基金交易的適用條款，吾等將須就出售或以其他方式處置我們直接或透過任何附屬實體(包括IROP)擁有的任何財產(止贖財產除外)而確認的任何收益徵收100%的税，但不包括TRS，該等財產被視為主要為在正常貿易或業務過程中出售予客户而持有的庫存或財產。財產是否為存貨或其他財產，主要是為了在貿易或業務的正常過程中出售給客户而持有的，取決於圍繞每一財產的特定事實和情況。我們不能保證我們直接或通過任何附屬實體(包括IROP)擁有的任何特定財產不會被視為庫存或主要為在交易或業務的正常過程中出售給客户而持有的財產。
使用課税制度會增加我們的整體税務負擔。
我們的一些資產可能需要擁有或出售，或者我們的一些業務可能需要由TRS進行。我們目前沒有通過TRS進行重大運營，但未來可能會。TRS的應税收入將繳納美國聯邦和州所得税。TRS的税後淨收入將可以分配給我們。此外，我們將對與TRS進行的交易徵收100%的消費税，而這些交易不是以獨立的方式進行的。例如，如果租户所支付的租金超過合理的租金金額，則該金額可能要繳納消費税。我們打算在我們與任何TRS之間的所有交易中保持一定的距離，因此，任何TRS支付給我們的任何款項都不需要繳納消費税。然而，不能保證此類交易不會產生消費税。
如果我們的運營合夥企業IROP沒有被視為合夥企業或被美國聯邦所得税忽視的實體，其收入可能需要納税。
出於美國聯邦所得税的目的，我們打算保持IROP作為合夥企業或被忽視實體的地位。然而，如果國税局成功地挑戰了IROP作為合夥企業或被忽視實體的地位，那麼它將作為一個公司徵税。在這種情況下，這將減少IROP可以向我們提供的分發量。這也會導致我們失去房地產投資信託基金的地位，並對我們自己的收入徵收公司税。這將大大減少我們可用於支付分配的現金和對我們證券的任何投資的收益。此外，如果IROP擁有其全部或部分財產的任何合夥企業或有限責任公司，在美國聯邦所得税方面失去了作為合夥企業的特徵，它將作為一家公司納税，從而減少對IROP的分配。這種對基礎物業所有者的重新定性也可能威脅到我們維持REIT地位的能力。
對免税投資者的分配可能被歸類為非相關企業應税收入，即UBTI，免税投資者將被要求為此類收入納税並提交所得税申報單。
普通股的普通收益分配或資本收益分配以及出售股票的收益通常都不應構成對免税投資者的UBTI。但是，該規則也有某些例外情況，包括：
•在某些情況下，如果我們的股票主要由合格員工養老金信託基金持有，從而我們是“養老金持有的”房地產投資信託基金(我們預計不會是這種情況)，某些合格員工養老金信託基金就我們的股票確認的部分收入和收益可能被視為UBTI；
•如果免税投資者為收購我們的普通股而產生債務，則該投資者就我們的股票確認的部分收入和收益將構成UBTI；以及
•根據守則第501(C)(7)、(9)、(17)或(20)條免除美國聯邦所得税的社交俱樂部、自願員工福利協會、補充失業救濟信託基金和合格團體法律服務計劃所持有的與我們的股票相關的部分或全部收入或收益可被視為UBTI。
如果您是免税投資者，我們鼓勵您諮詢您自己的税務顧問，以確定適用於您的税收後果。
對外國投資者的分配可以被視為普通的收入分配，只要它是由當期或累積的收益和利潤構成的。
一般來説，如果外國投資者從我們的股票中獲得的收入與外國投資者在美國進行的交易或業務“有效相關”，則他們將就其在我們股票的投資繳納常規的美國聯邦所得税。對外國投資者的分配不能歸因於我們通過出售或交換“美國不動產權益”而實現的收益。根據修訂後的1980年“外國房地產投資税法”，“FIRPTA”將被視為普通收入分配，只要它是由當前或累積的收入和利潤(根據美國聯邦所得税目的而確定的)構成的。一般來説，任何普通的收入分配都將被徵收相當於分配總額30%的美國預扣税，除非適用條約的規定降低了這一税。
外國投資者出售其持有的我們股票可能要繳納FIRPTA税。
外國投資者處置美國不動產權益，包括資產主要由美國不動產權益組成的美國公司的股票，通常要就處置所確認的收益繳納FIRPTA税。然而，如果房地產投資信託基金是“國內控制的”，這種FIRPTA税不適用於處置房地產投資信託基金的股票。如果在截至房地產投資信託基金處置之日的連續五年內，或(如果較短的話)在房地產投資信託基金存在的整個期間內，非美國人直接或間接擁有的房地產投資信託基金股票的價值低於50%，則該房地產投資信託基金為“國內控制的”。雖然我們打算符合“國內控制”的條件，但我們不能向你保證我們會這樣做。如果我們不符合這一條件，外國投資者出售我們股票所獲得的收益將被繳納FIRPTA税，除非我們的股票在成熟的證券市場上交易，並且外國投資者在指定的測試期內任何時候直接或間接擁有的已發行普通股價值不超過我們普通股價值的10%。
外國投資者可能因資本利得股息而被徵收FIRPTA税。
外國投資者在我們支付任何資本利得股息時可能要繳納FIRPTA税，如果此類股息可歸因於出售或交換美國不動產權益的收益，除非我們的股票在成熟的證券市場交易，並且外國投資者在指定的測試期內任何時候都沒有直接或間接擁有超過我們已發行普通股價值的10%。
如果您是外國投資者，我們鼓勵您諮詢您自己的税務顧問，以確定適用於您的税收後果。
我們可以進行股票和現金的分配，在這種情況下，股東可能被要求支付超過他們收到的現金分配的所得税。
我們可以根據每個股東的選擇，以現金和股票的形式進行分配，也可以分配其他形式的應税股票股息。收到這種分配的應税股東將被要求將分配的全部金額作為普通收入計入美國聯邦所得税目的的當前和累計收益和利潤。因此，股東可能被要求為這種分配支付超過收到的現金的所得税。如果股東出售其收到的股票以繳納此税，銷售收益可能少於與分配有關的收入金額，這取決於出售時我們股票的市場價格。此外，在某些非美國股東的情況下，我們可能被要求預扣有關應税股息的聯邦所得税，包括以股票支付的應税股息。此外，如果我們的相當多的股東決定出售他們的股票，以支付與應税股票股息有關的税款，這可能會給我們股票的交易價格帶來下行壓力。
我們的股東可能會受到限制，不能獲得或轉讓一定數量的普通股。
守則的某些條款及本公司章程的股權限制可能會抑制本公司股本的市場活動，並限制本公司的業務合併機會。為維持我們作為房地產投資信託基金的資格，守則所界定的五名或以下人士，在課税年度後半年的任何時間，以實益或建設性方式持有本公司已發行及已發行股票的價值，不得超過50%。準則中的歸屬規則確定是否有任何個人或實體根據這一要求以實益或建設性的方式擁有我們的股本。此外，在一個納税年度的至少335天內，至少有100人必須實益擁有我們的股本。為了幫助確保我們通過這些測試，我們的憲章限制了對我們股票的收購和所有權。
除某些例外情況外，我們的章程授權我們的董事會採取必要和適當的行動，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。除非獲得本公司董事會的豁免，否則本章程禁止任何人以實益或建設性方式擁有超過9.8%的普通股或股本流通股的價值或數量(以限制性較大者為準)。本公司董事會不得向任何建議的受讓人授予豁免，使其擁有超過所有權限制的所有權，從而導致我們無法保持作為REIT的資格。然而，如果我們的董事會認為繼續保持我們作為房地產投資信託基金的資格不再符合我們的最佳利益，這些對可轉讓性和所有權的限制將不適用。
與我們的組織和結構有關的風險
馬裏蘭州一般公司法禁止某些企業合併，這可能會使我們更難被收購。
根據馬裏蘭州一般公司法，馬裏蘭州公司與“利益股東”或利益股東的關聯公司之間的“業務合併”在利益股東成為利益股東的最近日期之後的五年內是被禁止的。這些業務合併包括合併、合併、換股，或者在法規規定的情況下，資產轉移或發行或重新分類股權證券。有利害關係的股東是指(I)任何實益擁有該法團當時已發行有表決權股份的10%或以上投票權的人士；或(Ii)該法團的聯屬公司或聯營公司，在有關日期之前的兩年期間內的任何時間，是該法團當時已發行股份的投票權10%或以上的實益擁有人。
如果董事會事先批准了一個人本來會成為有利害關係的股東的交易，那麼這個人就不是法規規定的有利害關係的股東。然而，在批准
在進行交易時，董事會可規定其批准須在批准時或之後遵守董事會決定的任何條款和條件。
上述五年期滿後，馬裏蘭州公司與感興趣的股東之間的任何業務合併通常必須由該公司的董事會推薦，並至少以贊成票的方式批准：
•當時持有該公司已發行有表決權股份的持有人有權投下的表決權的80%；及
•公司有表決權股票持有人有權投的三分之二的投票權，但不包括將與之或與之達成業務合併的有利害關係的股東持有的股份，或由有利害關係的股東的關聯公司或聯繫人士持有的股份。
如果公司的普通股股東按照《馬裏蘭州公司法》的規定，以現金或其他對價的形式獲得股份的最低價格，而現金或其他對價與以前感興趣的股東為其股份支付的形式相同，則這些超級多數投票要求不適用。《馬裏蘭州公司法總則》也允許不同的豁免，包括在利益相關股東成為利益股東之前被董事會豁免的企業合併。根據法規，我們的董事會已通過決議豁免我們與任何其他人之間的企業合併，使其不受馬裏蘭州公司法的這些條款的約束，前提是該企業合併首先得到我們董事會的批准，因此，五年禁令和絕對多數投票要求將不適用於此類企業合併。因此，任何經我們董事會批准的人將能夠與我們達成可能不符合我們股東最佳利益的業務合併，除非我們遵守絕對多數票的要求和法規的其他規定。但本決議可隨時全部或部分更改或廢除。如果該決議被廢除，或者我們的董事會沒有以其他方式批准企業合併，法規可能會阻止其他人試圖獲得對我們的控制，並增加完成任何要約的難度。
股東對我們政策和運營的變化的控制權有限。
我們的董事會決定我們的主要政策，包括與我們的投資目標和戰略、融資、增長、債務資本化、REIT資格和分配有關的政策。我們的董事會可以不經股東投票而修改或修改這些政策和其他政策。根據我們的憲章、章程和馬裏蘭州一般公司法，我們的股東通常只有以下事項的投票權：
•董事的選舉或罷免；
•若干合併、合併、法定換股和資產轉讓；
•我們的解體；
•採納、修訂、更改或廢除本公司附例中的規定；
•對我們章程的修改，除非我們的董事會可以不經股東批准修改我們的章程，以：
•更改我們的名字；
•更改任何類別或系列股票的名稱或其他名稱或面值，以及我們股票的總面值；
•增加或減少我們的授權股份總數；
•增加或減少我們有權發行的任何類別或系列股票的數量；以及
•實現某些反向股票拆分。
所有其他事項由我們的董事會自行決定。
我們授權但未發行的普通股和優先股可能會阻止我們控制權的變化。
我們的憲章授權我們發行額外的授權但未發行的普通股或優先股。此外，本公司董事會可在未經股東批准的情況下，不時修改本公司章程，以增加或減少本公司股票或本公司有權發行的任何類別或系列股票的股份總數，並將任何未發行的普通股或優先股股票分類或重新分類為其他類別或系列
股票並設置分類或重新分類的股份的優先選項、權利和其他條款。因此，我們的董事會可能會設立一系列普通股或優先股，這可能會推遲或阻止可能涉及普通股溢價或符合我們股東最佳利益的交易或控制權變更。
由於我們的控股公司結構，我們依賴我們的經營合夥企業IROP及其子公司的現金流；然而，在結構上，我們將從屬於IROP及其子公司的義務。
我們是一家控股公司，沒有自己的業務運營。我們唯一的重要資產是，也將是IROP中的夥伴關係利益。我們通過IROP進行，並打算繼續通過IROP進行我們的所有業務運營。因此，我們支付債務的唯一現金來源是IROP及其子公司的淨收益和現金流的分配。我們不能向您保證IROP或其子公司將能夠或被允許向我們進行分配，使我們能夠從運營現金流中向我們的股東進行分配。IROP的每個子公司都是一個不同的法律實體，在某些情況下，法律和合同限制可能會限制我們從這些實體獲得現金的能力。此外，由於我們是一家控股公司，您作為股東的債權在結構上將從屬於IROP及其子公司現有和未來的所有債務和義務。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，我們的資產以及IROP及其子公司的資產只有在我們及其子公司的所有債務和義務得到全額償付後，才能滿足您作為股東的索賠要求。
我們的權利和我們股東對我們董事索賠的追償權利是有限的，如果他們疏忽導致我們蒙受損失，這可能會減少您和我們對他們的追償。
馬裏蘭州一般公司法規定，董事如果本着善意、以他合理相信符合我們最佳利益的方式履行職責，並以通常謹慎的同等地位的人在類似情況下會使用的謹慎態度行事，則他在這種情況下不承擔任何責任。此外，我們的董事和高級管理人員不會向我們或我們的股東承擔金錢損害賠償的責任，除非董事或高級管理人員實際在金錢、財產或服務方面獲得了不正當的利益或利潤，或者基於發現他或她的行為或沒有這樣做是積極和故意的不誠實的結果，並且對訴訟中判決的訴訟原因具有重大意義，而被判定對我們或我們的股東負有責任。我們將在馬裏蘭州公司法允許的最大範圍內賠償和墊付我們的董事和高級管理人員的費用，並允許我們代表任何董事、高級管理人員、僱員和代理人購買和維護保險或提供類似的保護，以避免因我們的任何此類身份或因此類身份而產生的任何責任。
我們的章程指定馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院為我們的股東可能發起的某些類型的訴訟和訴訟的唯一和獨家論壇，並規定根據證券法提出的與訴訟原因有關的索賠只能在聯邦地區法院提出，這可能會限制股東在與我們或我們的董事、高管或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力，並可能阻止針對我們以及我們的董事、高管和員工的訴訟。
我們的章程規定，除非我們書面同意選擇替代法院，否則馬裏蘭州巴爾的摩市巡迴法院，或如果該法院沒有管轄權，巴爾的摩分部的美國馬裏蘭州地區法院將是以下情況的唯一和獨家法院：(A)任何內部公司索賠，該術語在馬裏蘭州公司法第1-101(P)節或其任何後續條款中定義，(B)代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟，(C)任何聲稱違反本公司任何董事或高級職員或其他僱員對吾等或本公司股東所負責任的訴訟；(D)任何根據馬裏蘭州一般公司法或本公司章程或附例的任何條文而針對吾等或本公司任何董事或高級職員或其他僱員提出索賠的任何訴訟；或(E)任何根據內部事務原則對吾等或本公司任何董事或高級職員或其他僱員提出索賠的任何其他訴訟。
一般風險因素
如果我們無法留住或獲得關鍵人員，我們實施投資戰略的能力可能會受到阻礙，這可能會降低我們進行分配的能力，並對我們普通股的交易價格產生不利影響。
我們的成功在很大程度上取決於我們的某些軍官和其他人員的貢獻。如果我們的任何關鍵人員終止與我們的僱傭關係，我們的經營業績可能會受到影響。此外，我們沒有，也不打算維持關鍵人物人壽保險，這將為我們提供
如果我們的任何關鍵人員死亡或殘疾，我們將不承擔任何責任。此外，我們相信，我們未來的成功取決於我們是否有能力聘用和留住經驗豐富的管理、運營和營銷人員。對這類人員的競爭非常激烈，我們不能向您保證我們會成功地吸引和留住這類人員，也不能保證我們不需要為吸引和留住這類人員而產生額外的費用。如果我們失去或無法獲得關鍵人員的服務，我們實施投資戰略的能力可能會被推遲或阻礙，我們普通股的交易價格可能會受到不利影響。
我們可能會遭受不在保險範圍內的損失。
如果我們遭受的損失不在保險範圍之內，或者超出了我們的保險範圍，我們可能會損失投資資本和預期利潤。我們為我們的財產維持全面的保險，包括傷亡、責任、意外傷亡、火災、擴大承保範圍、恐怖主義、地震、颶風和租金損失，這些損失通常由我們的顧問確定的金額足以涵蓋合理可預見的損失，並具有我們認為在這種情況下足夠和適當的保單規格和保險限額。任何財產都可能發生超過保險金額的物質損失，有些類型的損失通常具有災難性，如戰爭、污染、環境因素(如冰雪、風暴、龍捲風、颶風、地震、洪水或其他惡劣天氣)和黴菌造成的損失，這些損失要麼無法投保，要麼在經濟上不能投保，或者可能受到限制，如大筆免賠額或自付費用。此外，我們無法預測我們目前維持的所有保險在未來是否都會向我們提供，或者我們可以獲得的任何保險的未來成本或限制將是什麼。我們依賴第三方保險提供商為我們的財產、一般責任和工傷賠償提供保險。雖然這些主要保險提供商尚未出現任何不良表現，但如果它們中的任何一家遇到流動性問題或其他財務困境，可能會對我們產生負面影響。此外，我們每年根據承保成本和其他因素評估我們的保險需求。我們可以選擇在未來為這些風險中的更大部分提供自我保險，或者選擇更高的免賠額或更少的保單條款。
我們可能會經歷資產公允價值的下降，並被迫確認減值費用，這可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績以及我們普通股的市場價格產生重大不利影響。
若吾等確定，就任何處於未實現虧損狀況的資產而言，吾等沒有能力及意圖持有該等資產至到期日或一段足夠的時間以收回該等資產的攤餘成本，則吾等的資產公允價值下降可能需要吾等根據美國現行的公認會計原則(“GAAP”)確認該等資產的減值。如果作出這樣的決定，我們將通過收益確認未實現虧損，並根據該等資產被視為減值之日的公允價值，將該等資產的攤銷成本減記至新的成本基礎。該等減值費用反映確認時的非現金虧損；隨後處置或出售該等資產可能會進一步影響我們未來的虧損或收益，因為該等資產是根據出售時收到的銷售價格與經調整的攤銷成本之間的差額計算的。如果我們未來被要求確認資產減值費用，這些費用可能會對我們的財務狀況、流動性、經營業績和我們普通股的每股交易價格產生實質性的不利影響。
美國會計準則的變化可能會對我們報告的經營業績產生實質性的不利影響。
美國上市公司的會計依據是公認會計準則，該準則是由財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)建立的，該委員會是一個獨立機構，其標準被美國證券交易委員會公認為對上市公司具有權威性。財務會計準則委員會和美國證券交易委員會制定會計準則的各種舉措帶來的不確定性可能會改變財務會計和報告準則，或它們對這些指導財務報表編制的準則的解釋和應用。這些變化可能會對我們報告的財務狀況和運營結果產生實質性影響。在某些情況下，我們可能被要求追溯適用新的或修訂的標準，從而可能導致對前期財務報表的重大重述。
我們使用社交媒體存在風險。
我們使用社交媒體可能會導致我們遭受品牌損害或意外的信息泄露。社交網站上關於我們的負面帖子或交流可能會損害我們的聲譽。此外，員工或其他人可能會披露有關我們或我們的業務的非公開信息，或以其他方式對以下內容發表負面評論
可能對我們的業務和運營結果產生不利影響的社交網絡或其他網站上的我們。隨着社交媒體的發展，我們將面臨新的風險和挑戰。
訴訟或其他法律程序可能會導致鉅額費用。
在我們正常的業務運作過程中，我們會受到各種訴訟和其他法律程序和索賠的影響。任何訴訟或索賠的抗辯或和解可能會對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響，或導致保險費增加。
如果我們發行新的普通股，我們任何普通股股東的持股比例都可能被稀釋。
如果我們發行新股，股東無權購買額外的股票。我們可以通過公開募股或私募，向我們直接或間接獲得的物業的賣家發行普通股、可轉換債券或優先股，而不是現金對價，或除了現金對價之外。由於我們在未來的任何發行中發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。我們的任何普通股股東如果不參與未來的任何股票發行，他們所擁有的已發行和已發行股票的比例都將被稀釋。
出售我們的普通股，或者認為這樣的出售將會發生，可能會對我們的股價產生不利影響。
我們無法預測未來出售普通股或可供未來出售的股票對我們普通股市場價格的影響。出售大量普通股，包括我們可能不時發行的在我們的經營合夥企業IROP單位交換時發行的普通股，出售我們目前股東持有的普通股，以及出售我們根據長期激勵計劃可能發行的任何股票，或認為這些出售可能發生，可能會對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
市場利率的提高可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
投資者在決定是否購買或出售我們的普通股時可能考慮的因素之一是我們的分配收益率，這是我們的分配比率佔我們股價的百分比，相對於市場利率。如果市場利率上升，潛在投資者可能希望我們的普通股獲得更高的分配收益率，或者可能尋求支付更高股息或利息的證券。我們普通股的市場價格可能主要基於我們從與我們的物業有關的租金收入和我們對股東的相關分配中獲得的收益，而不是基於物業本身的基本評估價值。因此，利率波動和資本市場狀況可能會影響我們普通股的市場價格，而且這種影響可能會很大。例如，如果利率上升而我們的分配率沒有增加，我們普通股的市場價格可能會下降，因為隨着債券等計息證券的市場利率上升，潛在投資者可能會要求我們的普通股獲得更高的分配收益率。
我們的一些分配可能包括用於美國聯邦所得税目的的資本返還。
我們的一些分配可能包括資本返還。如果我們決定進行超過當前和累積收益和利潤的分配，此類分配通常將被視為美國聯邦所得税目的的資本返還，在持有人的調整後的股票納税基礎範圍內，此後被視為出售或交換此類股票的收益。
未來發行的債務證券在清算時將優先於我們的普通股，或未來發行的優先股證券，可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響。
在未來，我們可能會發行債務或股權證券或產生其他借款。在我們清算時，我們的債務證券、其他貸款和優先股的持有者將獲得普通股股東對我們可用資產的分配。任何優先股，如果發行，可能也將優先於定期分配付款，這可能會取消或以其他方式限制我們向普通股股東進行分配的能力。普通股股東承擔我們未來發行的債務或股權證券或我們發生的其他借款可能對我們普通股的交易價格產生負面影響的風險。
我們普通股的市場價格可能會波動。
我們的普通股可能在公開市場上出售的價格可能會波動。我們普通股市場價格的波動可能不會以可預測的方式與我們的業績或經營業績相關。由於我們無法控制的因素或與我們的業績或經營業績無關的因素，我們的普通股交易可能會波動的價格。
我們沒有設定最低股息支付水平，我們不能向您保證我們未來支付股息的能力或任何股息的金額。
我們的董事會將決定分發的金額和時間。在作出這一決定時，我們的董事將考慮所有相關因素，包括REIT的最低分配要求、運營的核心資金金額、馬裏蘭州法律的限制、資本支出和準備金要求以及一般運營要求。我們不能向您保證，我們將能夠在未來進行分發，或以類似於我們過去分發的金額進行分發。我們可能需要通過借款、返還資本或出售資產來為分配提供資金，這些可能只有在商業上不具吸引力的條款下才能獲得，如果真的有的話。上述任何一項都可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。
項目1B。未解決的員工意見
沒有。
ITEM 2. 屬性
我們擁有我們投資組合中所有多户物業的費用所有權(除了兩個正在開發的物業和五個由我們持有權益的未合併合資企業擁有的物業)。下表概述了截至2022年12月31日的綜合投資組合。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 市場 | 屬性計數 | | 單位(A) | | 總成本 | | 累計折舊 | | 賬面淨值 | | 期間結束
入住率(B) | | 平均入住率(C) | | 單位平均有效租金(D) |
| 北卡羅來納州阿什維爾 | 1 | | 252 | | $ | 29,210 | | | $ | (5,107) | | | $ | 24,103 | | | 96.8% | | 96.8% | | $ | 1,475 | |
| 佐治亞州亞特蘭大 | 13 | | 5,180 | | 1,061,734 | | | (57,014) | | | 1,004,720 | | | 92.5% | | 92.6% | | 1,615 | |
| 德克薩斯州奧斯汀 | 1 | | 256 | | 55,782 | | | (1,665) | | | 54,117 | | | 87.1% | | 87.3% | | 1,741 | |
| 亞拉巴馬州伯明翰 | 2 | | 1,074 | | 231,912 | | | (6,942) | | | 224,970 | | | 90.1% | | 90.3% | | 1,473 | |
| 南卡羅來納州查爾斯頓 | 2 | | 518 | | 81,208 | | | (13,733) | | | 67,475 | | | 95.0% | | 95.3% | | 1,585 | |
| 北卡羅來納州夏洛特市 | 3 | | 714 | | 189,216 | | | (10,347) | | | 178,869 | | | 95.8% | | 95.9% | | 1,753 | |
| 田納西州查塔努加 | 1 | | 192 | | 36,942 | | | (1,005) | | | 35,937 | | | 94.8% | | 94.0% | | 1,398 | |
| 伊利諾伊州芝加哥 | 1 | | 374 | | 90,126 | | | (2,524) | | | 87,602 | | | 95.2% | | 94.4% | | 1,746 | |
| 俄亥俄州辛辛那提 | 2 | | 542 | | 122,104 | | | (3,473) | | | 118,631 | | | 93.7% | | 94.1% | | 1,544 | |
| 俄亥俄州哥倫布 | 10 | | 2,510 | | 367,205 | | | (31,490) | | | 335,715 | | | 95.0% | | 95.3% | | 1,348 | |
| 德克薩斯州達拉斯 | 14 | | 4,007 | | 849,344 | | | (39,969) | | | 809,375 | | | 93.7% | | 94.4% | | 1,770 | |
| 丹佛，CO | 9 | | 2,292 | | 605,319 | | | (18,067) | | | 587,252 | | | 94.1% | | 94.3% | | 1,685 | |
| 內華達州韋恩堡 | 1 | | 222 | | 44,140 | | | (1,415) | | | 42,725 | | | 93.2% | | 94.6% | | 1,417 | |
| 南卡羅來納州格林維爾 | 1 | | 702 | | 123,165 | | | (3,665) | | | 119,500 | | | 95.0% | | 95.0% | | 1,234 | |
| 德克薩斯州休斯頓 | 7 | | 1,932 | | 322,076 | | | (8,941) | | | 313,135 | | | 94.5% | | 94.0% | | 1,423 | |
| 亞拉巴馬州亨茨維爾 | 3 | | 873 | | 189,690 | | | (9,250) | | | 180,440 | | | 93.8% | | 95.2% | | 1,515 | |
| 印第安納波利斯，In | 8 | | 2,256 | | 326,079 | | | (20,613) | | | 305,466 | | | 93.1% | | 95.2% | | 1,310 | |
| 肯塔基州列剋星敦 | 3 | | 886 | | 159,841 | | | (4,652) | | | 155,189 | | | 94.9% | | 96.6% | | 1,270 | |
| 肯塔基州路易斯維爾 | 4 | | 1,150 | | 148,564 | | | (35,876) | | | 112,688 | | | 93.2% | | 93.7% | | 1,257 | |
| 田納西州孟菲斯 | 4 | | 1,383 | | 159,297 | | | (33,611) | | | 125,686 | | | 94.3% | | 93.3% | | 1,521 | |
| 南卡羅來納州威爾明頓南卡羅來納州默特爾海灘 | 3 | | 628 | | 67,766 | | | (10,492) | | | 57,274 | | | 95.4% | | 95.2% | | 1,400 | |
| 田納西州納什維爾 | 5 | | 1,508 | | 365,470 | | | (10,166) | | | 355,304 | | | 90.0% | | 91.3% | | 1,605 | |
| 弗吉尼亞州諾福克 | 1 | | 183 | | 54,058 | | | (1,516) | | | 52,542 | | | 94.5% | | 96.1% | | 1,870 | |
| 俄克拉荷馬城，俄克拉何馬州 | 8 | | 2,147 | | 318,567 | | | (18,668) | | | 299,899 | | | 92.7% | | 92.2% | | 1,152 | |
| 佛羅裏達州奧蘭多 | 1 | | 297 | | 50,139 | | | (8,803) | | | 41,336 | | | 95.9% | | 94.6% | | 1,770 | |
| 北卡羅來納州羅利-達勒姆 | 6 | | 1,690 | | 255,292 | | | (40,432) | | | 214,860 | | | 94.4% | | 94.8% | | 1,519 | |
| 德克薩斯州聖安東尼奧 | 1 | | 306 | | 57,040 | | | (1,706) | | | 55,334 | | | 97.1% | | 97.6% | | 1,506 | |
| 坦帕-聖彼得堡佛羅裏達州彼得斯堡 | 5 | | 1,452 | | 290,797 | | | (24,955) | | | 265,842 | | | 95.2% | | 94.5% | | 1,780 | |
| 共計 | 120 | | 35,526 | | $ | 6,652,083 | | | $ | (426,097) | | | $ | 6,225,986 | | | 93.6% | | 93.9% | | $ | 1,522 | |
(a)單位代表2022年12月31日可供出租的單位總數。
(b)我們每個物業的期末入住率的計算方法是：(I)截至2022年12月31日的出租單位總數除以(Ii)截至2022年12月31日可供出租的單位總數，以百分比表示。
(c)平均入住率代表截至2022年12月31日的三個月期間可用單位的每日平均入住率。
(d)每個單位的平均有效月租金代表截至2022年12月31日的三個月期間所有入夥單位的平均月租金。
有關綜合物業的其他資料載於本年報10-K表格的“附表III-房地產及累計折舊”內，在此併入作為參考。
第3項。法律訴訟
在我們正常的業務運作過程中，我們會受到各種法律程序和索賠的影響。因人身傷害、財產損失和僱傭行為所引起的指控一般都在保險範圍之內。雖然這些問題的解決不能肯定地預測，但我們目前相信最終的
這些事項的結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。
2022年11月14日，美國伊利諾伊州北區地區法院代表假定的消費者階層提起訴訟，指控RealPage，Inc.(“RealPage”)、Greystar Real Estate Partners，LLC、中美洲公寓社區公司、Avenue5 Residential、LLC、Equity Residential、Camden Property Trust、Essex Property Trust，Inc.、Thrive Community Management、LLC、Security Properties Inc.、B/T Washington，LLC、d/b/a Blanton Turner和我們串通修復、提高、維護和穩定多户租賃住房價格，違反了謝爾曼法第1節。此後，上述案件被駁回，並在美國華盛頓西區地區法院重新提起訴訟。其他聯邦地區法院還對這些被告和其他被告提出了一些類似的可能的集體訴訟，指控他們從事出租住宅出租單位的活動。一些投訴將我們列為被告，而另一些則不是。2023年1月4日，多名被告向多區訴訟司法小組提出動議，要求將案件移交給德克薩斯州北區。原告已經提交了迴應，要求將案件轉移到德克薩斯州北區以外的地區。我們否認所有關於不當行為的指控。
ITEM 4. 煤礦安全信息披露
不適用。
第II部
ITEM 5. 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券
市場信息；持有者
我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市和交易，代碼為“IRT”。2023年2月13日收盤時，我們普通股在紐約證券交易所的收盤價為每股19.31美元，有6,359名登記持有人，其中一人是所有以街頭名義持有的實益所有者的持有人。
分紅
我們的季度股息率目前為每股普通股0.14美元。我們的董事會每季度審查並宣佈股息率。我們實際支付的股息將受到許多因素的影響，包括但不限於從我們的多家庭社區獲得的收入、我們的運營費用、借款產生的利息支出和預期的資本支出。我們預期未來將按季度向股東作出分配；然而，未來的分配將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的實際運營資金、我們的財務狀況、資本要求、守則REIT條款下的年度分配要求(見上文“業務--作為房地產投資信託基金的資格”)以及我們董事會認為相關的其他因素。
性能圖表
2013年8月13日，我們的普通股開始在紐約證券交易所MKT交易。2017年7月31日，我們將普通股從紐約證券交易所MKT轉移到紐約證券交易所上市。下圖將我們普通股在2016年12月30日至2022年12月31日的測算期內的股東累計總回報指數與全國房地產投資信託協會(NAREIT)股票REIT指數和羅素3000指數的累計總回報進行了比較。下圖假設在相關測算期的最初一天，每個指數為100，並且所有股息都進行了再投資。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 12/31/2016 | 12/31/2017 | 12/31/2018 | 12/31/2019 | 12/31/2020 | 12/31/2021 | 12/31/2022 |
| 急性子 | 100.00 | 121.60 | 119.02 | 193.30 | 194.74 | 384.00 | 257.73 |
| 羅素3000 | 100.00 | 121.02 | 114.61 | 150.07 | 181.32 | 208.90 | 183.84 |
| NAREIT股權 | 100.00 | 108.67 | 104.28 | 134.17 | 127.30 | 179.87 | 134.99 |
股權證券的未登記銷售
截至2022年1月1日，IROP共有6,981,841個單位尚未結清，由獨立的第三方持有。如上所述，IROP單位的持有者可以向我們提供其單位的現金，其金額等於我們收到交換通知時同等數量的IRT普通股的市場價格(基於往績平均計算)。我們有選擇權，而不是支付現金，以換取相當於提交交換的IROP單位數量的IRT普通股的數量。2022年3月15日，我們發行了10,848股普通股，以換取同等數量的IROP單位。2022年5月25日，我們發行了21,170股普通股，以換取同等數量的IROP單位。2022年6月14日，我們發行了858,651股普通股，以換取同等數量的IROP單位。根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)節，我們發行的普通股免於註冊。由於上述IROP單位的交換，截至2022年12月31日，非關聯第三方持有的IROP單位總數為6091,171個，截至2023年2月13日，減少了2023年1月9日交換的IROP單位144,600個。
發行人購買股票證券
沒有。
ITEM 6. 已保留
ITEM 7. 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在幫助瞭解我們的業務、財務狀況和經營結果。本MD&A應與我們的合併財務報表和合並財務報表附註一起閲讀，這些附註包括在本報告的其他部分。這份報告，包括以下MD&A，包含關於未來事件或趨勢的前瞻性陳述，這些事件或趨勢是根據1995年私人證券訴訟改革法的安全港條款作出的。
這些前瞻性陳述基於我們管理層目前的信念和預期，固有地受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多是難以預測的，通常超出了我們的控制範圍。此外，這些前瞻性陳述受到有關未來業務戰略和決策的假設的影響，這些假設可能會發生變化。我們不承擔因後續事件而更新或補充前瞻性陳述的義務。實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的預期結果大不相同。可能導致我們的實際結果或業績與前瞻性陳述中預期的大不相同的因素包括但不限於：
•在我們經營的一個或多個市場中，經濟狀況的不利變化，無論是在國家或地區，都可能對我們產生不利影響；
•短期租賃使我們暴露在租金下降的影響之下；
•競爭可能會限制我們出租公寓、增加或維持租金收入的能力；
•重建風險可能會影響我們的盈利能力；
•維護、維修、翻新或資本支出所需的勞動力和材料可能比預期的更昂貴或明顯延誤；
•競爭可能會對我們收購物業的能力造成不利影響；
•我們的收購戰略可能不會產生預期的現金流；
•未能獲得REIT資格可能會產生不利後果；
•訴訟風險可能會影響我們的業務；
•網絡安全事件和其他技術中斷可能會對我們的業務產生負面影響；
•災害性天氣和其他自然事件造成的破壞可能導致損失；
•資本市場的波動可能會導致我們的股價波動；
•債務融資和其他所需資本可能無法向我們提供，或可能只能以不利條款獲得；
•嚴重的通脹或通縮壓力可能會對我們的財務狀況或經營業績產生不利影響；
•如果投資者通過其他投資尋求更高的收益，利率上升既可能增加我們的借貸成本，從而對我們的現金流和可分配給我們股東的金額產生不利影響，也會降低我們的股價；
•未能有效對衝利率，可能會對經營業績造成不利影響；以及
•項目1A中討論的其他因素。“風險因素”。
前瞻性陳述和相關不確定性也包括在本報告的合併財務報表附註中。
概述
參見第1項。業務瞭解我們公司的概況。
經營目標和投資策略
參見第1項。業務討論我們的業務目標和投資戰略。
2022年，我們收購了3個全資社區，共計678套；處置了6個社區，共計1,983套。我們還成立了三個未合併的合資企業(我們擁有其中85%至90%的權益)，這些合資企業正在開發社區，建成後將包含831個單元。這些收購、處置和合資企業
投資代表着我們在理想的子市場內擴大規模的戰略的執行，同時退出我們缺乏規模的市場。2023年，根據市場情況，我們打算繼續尋找機會，通過收購符合我們投資戰略的社區，在我們現有的市場中擴大規模。我們面對來自其他房地產投資者對有吸引力的投資機會的競爭，因此，我們可能無法以合意的條件購買更多物業，甚至根本不能。
完成STAR合併是為了擴大我們的業務規模和範圍，提供更好的投資組合多樣化和對高增長市場的敞口，並釋放協同效應。在2022年期間，我們成功地合併了團隊，並整合了我們在所有前明星社區的財產和收入管理系統，包括合併人力資源系統和福利計劃。我們還完成了與STAR合併相關的財產處置，使我們能夠去槓桿化我們的合併資產負債表。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內，我們產生了與STAR合併相關的約550萬美元和4710萬美元的合併和整合成本。這些成本主要包括技術遷移和實施、諮詢和專業費用以及員工遣散費。這些成本在我們的合併經營報表中單獨列在“合併和整合成本”項中。
我們投資戰略的一個重要部分是加強我們的資產負債表，通過增強投資組合來推動長期增長和釋放價值。我們的增值計劃由選定社區的翻新和升級組成，以推動租金上漲，是這一戰略的核心組成部分。截至2022年12月31日，我們已經確定了38個社區的12,583個單元進行翻新和升級，作為我們增值計劃的一部分。自2018年1月至2022年12月31日，我們翻新了目前擁有的12,583套單位中的5,316套，總投資回報率為19.6%(此類翻新成本的內部部分約為21.6%)。我們通過將成本與租金溢價進行比較來計算成本回報率。我們預計在2023年至2024年期間在選定的社區完成我們的增值倡議中包括的其餘項目。
參見第1項。業務關於2022年我們業務的發展的進一步討論。
經營成果
以下討論基於我們截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度合併財務報表。截至2022年12月31日，我們擁有並整合了120套多户公寓物業，其中112套構成了合併後的同店投資組合。下面，在“非GAAP財務措施”下，我們討論了將我們的120個物業分類為IRT同店投資組合(截至2022年12月31日為48個物業)、STAR同店投資組合(截至2022年12月31日為64個物業)和合並同店投資組合(截至2022年12月31日為112個物業)的方法。由於2021年12月16日完成的STAR合併導致我們的整體房地產投資組合發生了重大變化，下面提供的財務數據顯示收入和支出在不同時期發生了重大變化。有關截至2021年12月31日的年度與截至2020年12月31日的年度的比較，請參閲本公司截至2021年12月31日的年度報告中的第7項“經營業績”。
截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度的比較
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| 同店物業 | | 非同店屬性 | | 合併前的明星投資組合(1) | | 已整合 |
| 2022 | | 2021 | | 增加(減少) | | 更改百分比 | | 2022 | | 2021 | | 增加(減少) | | 更改百分比 | | | 2022 | | 2021 | | 增加(減少) | | 更改百分比 |
| 期末房產數據： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 物業數量 | 112 | | 112 | | — | | —% | | 8 | | 11 | | (3) | | (27.3)% | | (68) | | 120 | | 123 | | (3) | | (2.4)% |
| 單位數 | 33,527 | | 33,527 | | — | | —% | | 1,999 | | 3,304 | | (1,305) | | (39.5)% | | (21,394) | | 35,526 | | 36,831 | | (1,305) | | (3.5)% |
| 平均入住率 | 94.7% | | 96.0% | | — | | (1.3)% | | 93.3% | | 88.2% | | — | | 5.1% | | NM* | | 94.6% | | 95.8% | | — | | (1.2)% |
| 每個單位的平均有效月租金 | $1,446 | | $1,291 | | $155 | | 12.0% | | $1,384 | | $1,100 | | $284 | | 25.8% | | NM* | | $1,431 | | $1,245 | | $186 | | 14.9% |
| 收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 租金和其他財產收入 | $587,777 | | $531,097 | | $56,680 | | 10.7% | | $39,637 | | $45,999 | | $(6,362) | | (13.8)% | | $(327,604) | | $627,414 | | $249,492 | | $377,922 | | 151.5% |
| 費用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 物業運營費用 | 217,061 | | 204,911 | | 12,150 | | 5.9% | | 15,214 | | 19,333 | | (4,119) | | (21.3)% | | (130,992) | | 232,275 | | 93,252 | | 139,023 | | 149.1% |
| 淨營業收入 | $370,716 | | $326,186 | | $44,530 | | 13.7% | | $24,423 | | $26,666 | | $(2,243) | | (8.4)% | | $(196,612) | | $395,139 | | $156,240 | | $238,899 | | 152.9% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | $1,111 | | $760 | | $351 | | 46.2% |
| 公司和其他費用： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 物業管理費 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 24,033 | | 9,539 | | 14,494 | | 151.9% |
| 一般和行政費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 26,260 | | 18,610 | | 7,650 | | 41.1% |
| 折舊及攤銷費用 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 252,849 | | 76,909 | | 175,940 | | 228.8% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 傷亡(收益)損失淨額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (8,866) | | 359 | | (9,225) | | -2569.6% |
| 其他收入，淨額 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 1,558 | | — | | 1,558 | | 100.0% |
| 投資於未合併的房地產實體的損失 | | | | | | | | | | | | | | | | 2,169 | | — | | 2,169 | | 100.0% |
| 利息支出 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (86,955) | | (36,401) | | (50,554) | | 138.9% |
| 合併和整合成本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | (5,505) | | (47,063) | | 41,558 | | -88.3% |
| 房地產資產銷售收益(減值損失)淨額 | | | | | | | | | | | | | | | | 111,756 | | 87,671 | | 24,085 | | 27.5% |
| 債務清償損失 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | — | | (10,261) | | 10,261 | | (100)% |
| 淨收入 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 120,659 | | 45,529 | | 75,130 | | 165.0% |
| 分配給非控制性權益的收入 | | | | | | | | | | | | | | | | (3,410) | | (940) | | (2,470) | | 262.8% |
| 普通股可用淨收益 | | | | | | | | | | | | | | | | $117,249 | | $44,589 | | $72,660 | | 163.0% |
(1)代表STAR投資組合的指標，截至2021年12月31日的年度，即STAR合併於2021年12月16日完成之前的所有權期間，公佈的目的是將合併的同店投資組合結果與截至2021年12月31日的年度的綜合業績進行核對。
•沒有意義(“NM”)。
收入
租金和其他財產收入。在截至2022年12月31日的一年中，租金和其他物業收入增加了3.779億美元，從截至2021年12月31日的2.495億美元增加到6.274億美元。這一增長主要歸因於STAR合併，該合併前的收入基數為3.276億美元，部分被我們的非同店投資組合減少640萬美元所抵消。此外，在每單位平均有效月租金增長12.0%的推動下，截至2022年12月31日的年度，同店租金收入增加了5670萬美元。
費用
物業運營費用。截至2022年12月31日的一年，房地產運營費用增加了1.39億美元，從截至2021年12月31日的9330萬美元增加到2.323億美元。這一增長是由STAR合併推動的，該合併貢獻了1.31億美元的運營費用，部分被我們的非同店投資組合減少了410萬美元所抵消。此外，在截至2022年12月31日的一年中，同店房地產運營費用增加了1220萬美元，這主要是由於房地產税、公用事業、維修和維護以及合同服務的增加。
物業管理費用。截至2022年12月31日的一年，物業管理費用增加了1,450萬美元，從截至2021年12月31日的一年的950萬美元增加到2,400萬美元，這是由於與加入IRT的額外員工相關的成本增加。
一般和行政費用。截至2022年12月31日的一年，一般和行政費用增加了770萬美元，從截至2021年12月31日的1860萬美元增加到2630萬美元。這是由於與STAR合併而加入IRT的額外員工的專業費用和相關成本增加所致。
折舊及攤銷費用。在截至2022年12月31日的一年中，折舊和攤銷費用增加了1.759億美元，從截至2021年12月31日的7690萬美元增加到2.528億美元。這一增長主要是由於STAR合併中收購的物業折舊增加1.283億美元，以及當地租賃無形資產攤銷增加約5260萬美元。
傷亡(收益)損失，淨額。在截至2022年12月31日的年度內，我們確認了傷亡淨收益
890萬美元，因為收到的保險收益超過了相關損害的賬面價值。在截至2021年12月31日的年度內，我們在多個物業因冬季風暴損壞而產生的傷亡損失為40萬美元，而由於保單的可扣除水平，這些損失的賬面價值超過了保險收益。
在未合併的合資企業中的投資損失。於截至2022年12月31日止年度，由於未合併房地產實體確認的折舊及攤銷，我們於未合併合營企業的投資蒙受220萬美元虧損。
利息支出。截至2022年12月31日的一年，利息支出增加了5060萬美元，從截至2021年12月31日的3640萬美元增加到8700萬美元。這主要是由於承擔了與STAR合併有關的債務。
合併和整合成本。在截至2022年12月31日的一年中，我們產生了大約550萬美元的STAR合併相關整合成本，而在截至2021年12月31日的一年中，我們產生了4710萬美元。這些成本主要包括技術遷移和實施、諮詢和專業費用以及員工遣散費。
房地產資產銷售收益(減值損失)淨額。在截至2022年12月31日的一年中，出售了6套多户房產，淨收益為1.118億美元。在截至2021年12月31日的一年中，出售了三套多户型物業，淨收益為8770萬美元。
債務清償損失。在截至2022年12月31日的年度內，由於考慮合併STAR而進行的去槓桿化努力，我們在清償債務方面沒有發生任何虧損，而截至2021年12月31日的年度的債務清償虧損為1,030萬美元。
非公認會計準則財務指標
運營資金和運營核心資金
我們相信營運資金(“FFO”)及核心FFO(“CFFO”)均為非公認會計準則財務指標，是衡量房地產投資信託基金(尤其是我們)營運表現的額外適當指標。我們根據全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)制定的標準計算FFO，即分配給普通股的淨收益或虧損(按照公認會計原則計算)，不包括與房地產相關的折舊和攤銷費用、房地產銷售的收益或虧損以及會計原則變化的累積影響。雖然我們對FFO的計算符合NAREIT的定義，但它可能與其他REITs使用的計算FFO的方法不同，因此可能無法與其他REITs的FFO計算進行比較。
在截至2021年3月31日的三個月裏，我們將CFFO的定義更新為下文所述的定義。所有以前的期間都進行了調整，以符合當前的CFFO定義。
CFFO是分析師和投資者進行的一種計算，通過剔除不反映正在進行的房地產運營的項目的影響，包括其他未包括在FFO中的項目的折舊和攤銷，以及與確定FFO中的意外(收益)損失、放棄交易成本、貸款保費增加和折扣攤銷、債務清償成本以及合併和整合成本等項目相關的其他非現金或營業外收益或虧損，來衡量房地產公司的經營業績。
我們對CFFO的計算可能與其他REITs計算CFFO的方法不同，因此，我們的CFFO可能無法與其他REITs報告的CFFO進行比較。我們的管理層使用FFO和CFFO作為我們經營業績的衡量標準，並相信它們對投資者也很有用，因為它們有助於瞭解我們在對某些非現金或非經常性項目進行調整後的經營業績，這些非現金或非經常性項目是GAAP要求支出的，但不一定表明當前的經營業績和我們在不同時期的經營業績。此外，雖然FFO、CFFO和其他補充業績衡量標準在整個REIT行業中有不同的定義，但我們相信FFO和CFFO可能會為我們和我們的投資者提供一個額外的有用指標，以比較我們與某些其他REITs的財務表現。FFO和CFFO都不等同於根據公認會計準則確定的經營活動產生的淨收入或現金。此外，FFO和CFFO不代表由於需要的資本替換或擴張、償債義務或其他承諾或不確定因素而可供管理層酌情使用的數額。因此，FFO和CFFO不衡量現金流是否足以滿足我們的所有現金需求，包括本金攤銷和資本改善。FFO和CFFO都不應被視為淨收益或任何其他GAAP衡量標準的替代指標，也不應被視為運營、投資和融資活動現金流的替代指標，以衡量我們的流動性。
以下是截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度淨收益與FFO和核心FFO的對賬(以千為單位，不包括每股和每股信息)：
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| 截至2022年12月31日止的年度 | | 截至2021年12月31日止的年度 | | 截至2020年12月31日止年度 |
| 金額 | | 每股(1) | | 金額 | | 每股(1) | | 金額 | | 每股(1) |
| 運營資金(FFO)： | | | | | | | | | | | |
| 淨收入 | $ | 120,659 | | | $ | 0.53 | | | $ | 45,529 | | | $ | 0.41 | | | $ | 14,877 | | | $ | 0.16 | |
| 調整： | | | | | | | | | | | |
房地產折舊和
攤銷 | 251,545 | | | 1.10 | | | 76,487 | | | 0.70 | | 60,352 | | | 0.64 | |
房地產折舊和
非合併攤銷
合資企業 | 2,320 | | | 0.01 | | | — | | | — | | — | | | — | |
(銷售收益)減值損失
房地產資產，淨額，不包括
提前還款(收益)損失 | (111,347) | | | (0.49) | | | (90,277) | | | (0.82) | | (7,554) | | | (0.08) | |
| FFO | $ | 263,177 | | | $ | 1.15 | | | $ | 31,739 | | | $ | 0.29 | | | $ | 67,675 | | | $ | 0.72 | |
| 運營核心資金(CFFO)： | | | | | | | | | | |
| FFO | $ | 263,177 | | | $ | 1.15 | | | $ | 31,739 | | | $ | 0.29 | | | $ | 67,675 | | | $ | 0.72 | |
| 調整： | | | | | | | | | | | |
| 其他折舊及攤銷 | 1,304 | | | 0.01 | | | 423 | | | — | | 335 | | | — | |
| 放棄的交易成本 | — | | | — | | | — | | | — | | 130 | | | — | |
| 傷亡(收益)損失淨額 | (8,866) | | | (0.04) | | | 359 | | | — | | 711 | | | 0.01 | |
貸款(保費增值)
折價攤銷，淨額 | (11,005) | | | (0.05) | | | (501) | | | — | | — | | | — | |
資產提前還款(收益)損失
性情 | (409) | | | — | | | 2,607 | | | 0.02 | | — | | | — | |
| 債務清償損失 | — | | | — | | | 10,261 | | | 0.09 | | — | | | — | |
| 其他收入，淨額 | (2,298) | | | (0.01) | | | — | | | — | | — | | | — | |
| 合併和整合成本 | 5,505 | | | 0.02 | | | 47,063 | | | 0.44 | | — | | | — | |
| CFFO | $ | 247,408 | | | $ | 1.08 | | | $ | 91,951 | | | $ | 0.84 | | | $ | 68,851 | | | $ | 0.73 | |
(1)基於截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的228,452,958股、109,418,810股和94,430,935股加權平均已發行股份和單位。
淨營業收入
我們相信，非公認會計準則財務指標--淨營業收入(“NOI”)是衡量我們經營業績的有用指標。我們將NOI定義為財產總收入減去財產運營費用總額，不包括折舊和攤銷、與意外傷害相關的成本和收益、財產管理費用、一般行政費用、利息費用和出售資產的淨收益。
其他REITs可能使用不同的方法來計算NOI，因此，我們的NOI可能無法與其他REITs進行比較。我們認為，這一衡量標準提供了一個從GAAP營業收入或淨收入中看不到的經營前景。我們使用NOI在同店和非同店的基礎上評估我們的業績，因為NOI通過剔除公司層面的費用和其他與物業運營業績無關的項目來衡量物業業績的核心運營，並捕捉租賃住房和物業運營費用的趨勢。然而，NOI只應被用作衡量我們財務業績的替代指標。
同店屬性和同店投資組合
我們在每個日曆年度開始時審查我們的同店投資組合。如果房產是在前一年年初擁有的，就會被添加到同店投資組合中。持有待售或已售出的房產被排除在同一家商店的投資組合之外。由於我們的STAR合併導致我們的物業組合發生了重大變化，合併於2021年12月16日完成，因此我們還可能提供關於IRT同店組合、STAR同店組合和合並的同店組合的信息，如下所述。
IRT同店產品組合
IRT同店投資組合代表我們截至2021年1月1日至2022年12月31日擁有和整合的48處物業(截至2022年12月31日持有待售的物業除外)。
明星同店產品組合
STAR同店投資組合指的是截至2021年1月1日，STAR擁有並整合的64處物業，以及在2021年12月16日合併完成後，截至2022年12月31日由我們繼續擁有和整合的64處物業(截至2022年12月31日持有出售的物業除外)。
合併的同店產品組合
組合同店投資組合是IRT同店投資組合和明星同店投資組合的組合，被視為112個物業的單一投資組合，代表33,527個單位。
非同店組合組合
組合非同店組合代表五個IRT非同店物業和三個星級非同店物業的組合，這些物業被視為一個單一的非同店物業組合，共八個物業，代表在2021年1月1日後購買的1,999個單位(包括截至2022年12月31日持有待售的一個物業)。
合併前的明星投資組合NOI
為了將合併的同店投資組合NOI與2021年12月16日與STAR合併之前的淨收入進行核對，我們的對賬不包括由STAR投資組合產生的NOI，因為我們在2021年12月16日之前並不擁有這些物業。
我們在每個日曆年開始時審查我們的同店投資組合。如果屬性是在前一年年初擁有的，則將其添加到Same-Store Portfolio中。持有待售或已售出的房產不包括在同一商店投資組合中。下表顯示了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度同店業績(單位：千)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止的12個月(A) |
| 2022 | | 2021 | | 更改百分比 |
| 收入： | | | | | |
| 租金和其他財產收入 | $ | 587,777 | | | $ | 531,097 | | | 10.7 | % |
| 物業運營費用 | | | | | |
| 房地產税 | 74,988 | | | 69,299 | | | 8.2 | % |
| 財產保險 | 12,488 | | | 11,485 | | | 8.7 | % |
人員費用(b) | 47,683 | | | 47,062 | | | 1.3 | % |
| 公用事業 | 29,884 | | | 28,000 | | | 6.7 | % |
| 維修和保養 | 19,996 | | | 19,255 | | | 3.8 | % |
| 合同服務 | 19,990 | | | 18,601 | | | 7.5 | % |
| 廣告費 | 4,992 | | | 5,183 | | | (3.7) | % |
| 其他費用 | 7,040 | | | 6,026 | | | 16.8 | % |
| 物業運營費用總額 | 217,061 | | | 204,911 | | | 5.9 | % |
| 淨營業收入 | $ | 370,716 | | | $ | 326,186 | | | 13.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併同店投資組合NOI利潤率 | 63.1 | % | | 61.4 | % | | 1.7 | % |
| 平均入住率 | 94.7 | % | | 96.0 | % | | (1.3) | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個單位的平均有效月租金 | $ | 1,446 | | | $ | 1,291 | | | 12.0 | % |
| 合併的同店投資組合NOI與淨收入(虧損)的對賬 | | |
| 組合同店產品組合噪聲 | $ | 370,716 | | | $ | 326,186 | | | |
| 非同店組合組合噪聲 | 24,423 | | | 26,666 | | | |
合併前的明星投資組合NOI(c) | — | | | (196,612) | | | |
| 其他收入 | 1,111 | | | 760 | | | |
| 物業管理費 | (24,033) | | | (9,539) | | | |
| 一般和行政費用 | (26,260) | | | (18,610) | | | |
| 折舊及攤銷 | (252,849) | | | (76,909) | | | |
| | | | | |
| 傷亡收益(損失)，淨額 | 8,866 | | | (359) | | | |
| 利息支出 | (86,955) | | | (36,401) | | | |
銷售收益(減值損失)
房地產資產淨值 | 111,756 | | | 87,671 | | | |
| 債務清償損失 | — | | | (10,261) | | | |
| 其他收入，淨額 | 1,558 | | | — | | | |
| 投資於未合併的房地產實體的損失 | (2,169) | | | — | | | |
| 合併和整合成本 | (5,505) | | | (47,063) | | | |
| 淨收益(虧損) | $ | 120,659 | | | $ | 45,529 | | | |
(a)截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，合併的同店組合包括112個物業，代表33,527個單位。
(b)在截至2022年12月31日的12個月中，包括從收到的員工留任抵免的一部分中退還之前支付的70萬美元的僱主工資税。
(c)代表STAR投資組合在2021年12月16日完成STAR合併之前一段時間的NOI。
合併的同店產品組合
下表提供了2022年合併的同店投資組合的2022年季度和年度物業運營業績(以千為單位)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月(a) |
| 十二月三十一日，
2022 | | 9月30日，
2022 | | 6月30日，
2022 | | 3月31日，
2022 | | 總計2022年(c) |
| 收入： | | | | | | | | | |
| 租金和其他財產收入 | $ | 151,392 | | | $ | 150,011 | | | $ | 145,611 | | | $ | 140,763 | | | $ | 587,777 | |
| 物業運營費用 | | | | | | | | | |
| 房地產税 | 18,810 | | | 18,299 | | | 19,231 | | | 18,648 | | | 74,988 | |
| 財產保險 | 3,268 | | | 3,487 | | | 2,972 | | | 2,761 | | | 12,488 | |
| 人事費(B) | 11,814 | | | 11,810 | | | 12,135 | | | 11,924 | | | 47,683 | |
| 公用事業 | 7,711 | | | 7,914 | | | 7,014 | | | 7,245 | | | 29,884 | |
| 維修和保養 | 3,913 | | | 5,963 | | | 5,973 | | | 4,147 | | | 19,996 | |
| 合同服務 | 4,967 | | | 5,260 | | | 5,077 | | | 4,686 | | | 19,990 | |
| 廣告費 | 1,164 | | | 1,447 | | | 1,212 | | | 1,169 | | | 4,992 | |
| 其他費用 | 1,971 | | | 1,790 | | | 1,734 | | | 1,545 | | | 7,040 | |
| 物業運營費用總額 | 53,618 | | | 55,970 | | | 55,348 | | | 52,125 | | | 217,061 | |
| 淨營業收入 | $ | 97,774 | | | $ | 94,041 | | | $ | 90,263 | | | $ | 88,638 | | | $ | 370,716 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 合併同店投資組合NOI利潤率 | 64.6 | % | | 62.7 | % | | 62.0 | % | | 63.0 | % | | 63.1 | % |
| 平均入住率 | 93.8 | % | | 94.2 | % | | 95.6 | % | | 95.3 | % | | 94.7 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 每個單位的平均有效月租金 | | $ | 1,514 | | | $ | 1,481 | | | $ | 1,414 | | | $ | 1,375 | | | $ | 1,446 | |
| 合併的同店投資組合NOI與淨收入(虧損)的對賬： | | |
| 組合同店產品組合噪聲 | | $ | 97,774 | | | $ | 94,041 | | | $ | 90,263 | | | $ | 88,638 | | | $ | 370,716 | |
| 非同店組合組合噪聲 | | 7,269 | | | 6,292 | | | 5,404 | | | 5,456 | | | 24,423 | |
| | | | | | | | | | |
| 其他收入 | | 306 | | | 300 | | | 120 | | | 385 | | | 1,111 | |
| 物業管理費 | | (6,593) | | | (5,744) | | | (6,139) | | | (5,556) | | | (24,033) | |
| 一般和行政費用 | | (5,739) | | | (5,625) | | | (6,968) | | | (7,928) | | | (26,260) | |
| 折舊及攤銷 | | (52,161) | | | (49,722) | | | (72,793) | | | (78,174) | | | (252,849) | |
| | | | | | | | | | |
| 傷亡收益(損失)，淨額 | | 1,690 | | | 191 | | | 5,592 | | | 1,393 | | | 8,866 | |
| 利息支出 | | (23,337) | | | (22,093) | | | (20,994) | | | (20,531) | | | (86,955) | |
銷售收益(減值損失)
房地產資產淨值 | | 17,044 | | | — | | | — | | | 94,712 | | | 111,756 | |
| | | | | | | | | | |
| 其他收入，淨額 | | 57 | | | 765 | | | 294 | | | 443 | | | 1,558 | |
未合併投資的收益(虧損)
房地產實體 | | 242 | | | (1,477) | | | (871) | | | (63) | | | (2,169) | |
| 合併和整合成本 | | (2,028) | | | (275) | | | (1,307) | | | (1,895) | | | (5,505) | |
| 淨收益(虧損) | | $ | 34,524 | | | $ | 16,653 | | | $ | (7,399) | | | $ | 76,880 | | | $ | 120,659 | |
(a)合併的同店投資組合由112個物業組成，代表33,527個單位。
(b)在截至2022年12月31日的一年中，從收到的員工留任積分的一部分中退還了之前支付的70萬美元的僱主工資税。
(c)由於四捨五入，季度金額的總和可能不等於全年的金額。
流動性與資本資源
概述
流動性是衡量我們滿足潛在現金需求的能力，包括償還借款、為投資提供資金和維護、薪酬分配和其他一般業務需求的持續承諾。我們相信，我們現有的現金餘額、融資安排和運營現金流將足以滿足我們在未來12個月和可預見的未來對現有投資組合的流動性需求。
我們的主要現金需求是：
•進行投資以繼續我們的增值計劃，以提高我們物業的質量和性能；
•償還我們所欠的債；
•維護我們的物業所需的資金成本；
•繼續為我們目前的房地產開發項目提供資金，直到完工；
•支付我們的運營費用；以及
•分配至少90%的REIT應税收入(不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本收益)，並以使我們保持REIT資格的方式進行投資。
我們打算主要通過以下一項或多項的組合來滿足我們的流動性要求：
•截至2022年12月31日，我們的現金和現金等價物的使用情況為1610萬美元；
•現有和未來的無擔保融資，包括我們的無擔保信貸安排下的預付款，以及由我們投資組合中的公寓物業直接或間接擔保的融資；
•經營活動產生的現金；
•出售物業的現金收益淨額，包括作為資本循環策略的一部分進行的銷售和其他銷售；以及
•出售我們的普通股和其他股權證券的收益，包括根據我們的自動取款機計劃可能出售的普通股。
我們繼續尋求通過執行各種戰略，隨着時間的推移降低槓桿率。這些策略包括使用我們在美國東南部的核心地理足跡以外的物業或我們認為其經營業績進一步改善的潛力有限的物業的銷售收益來償還我們的部分債務或以較低的槓桿率收購新物業，並根據我們的市場計劃通過出售普通股有選擇地籌集資金，並將收益再投資於我們的增值計劃，以增加我們投資組合的總資產價值。我們成功地繼續實施這些戰略，以降低我們的槓桿率，並減少我們的短期債務敞口。
股票回購計劃
2022年5月18日，我們的董事會批准了一項普通股回購計劃(“股票回購計劃”)，涵蓋我們普通股中高達2.5億美元的股票。根據股票回購計劃，我們可以酌情在公開市場或私下協商的交易中購買我們的股票。購買的金額和時間將取決於一系列因素，包括我們股票的價格和可獲得性、交易量和一般市場狀況。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或終止。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有根據股票回購計劃回購股份。
現金流
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們維持的現金、現金等價物和限制性現金分別約為4400萬美元和6570萬美元。我們的現金和現金等價物來自以下活動(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多年來
截至12月31日 |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動提供的現金流 | $ | 249,537 | | | $ | 52,257 | | | $ | 74,959 | |
| 用於投資活動的現金流 | (135,766) | | | (216,124) | | | (124,540) | |
| 融資活動提供的現金流(用於) | (135,425) | | | 215,923 | | | 48,763 | |
| 現金和現金等價物以及限制性現金的淨變化 | (21,654) | | | 52,056 | | | (818) | |
| 期初現金和現金等價物以及受限現金 | 65,671 | | | 13,615 | | | 14,433 | |
| 期末現金和現金等價物以及限制性現金 | $ | 44,017 | | | $ | 65,671 | | | $ | 13,615 | |
在截至2022年12月31日的一年中，我們的經營活動提供的現金流主要是由於STAR合併增加了我們的經營組合規模。在截至2021年和2020年12月31日的年度內，我們的經營活動提供的現金流主要是由我們物業的持續運營推動的。
在截至2022年12月31日的一年中，我們用於投資活動的現金流主要由與收購三個多户公寓社區有關的2.018億美元資金流出、8400萬美元的資本支出、6180萬美元的在建房地產補充資金以及與我們對五個未合併房地產實體的投資相關的6080萬美元資金流出所推動，部分被2.536億美元的財產處置流入和1560萬美元的保險索賠收益所抵消。
在截至2021年12月31日的一年中，我們用於投資活動的現金流主要是由與STAR合併有關的1.861億美元資金流出、與兩次房地產收購有關的1.395億美元資金外流、與我們對兩個未合併房地產實體的投資有關的2500萬美元資金外流以及4300萬美元的資本支出推動的，但部分被房地產處置的1.775億美元資金流入所抵消。
在截至2020年12月31日的年度內，我們用於投資活動的現金流主要是由與兩項物業收購有關的1.453億美元流出和3740萬美元的資本支出推動的。與三項財產處置有關的5810萬美元現金流入部分抵消了這一減少額。
在截至2022年12月31日的一年中，我們在融資活動中使用的現金流主要是由1.058億美元的普通股分配和5340萬美元的抵押貸款本金償還推動的，部分被髮行普通股的4870萬美元所抵消。
在截至2021年12月31日的一年中，我們的融資活動提供的現金流主要由5.945億美元的定期貸款和信貸融資收益以及3.17億美元的普通股銷售收益推動，部分被3.129億美元的抵押貸款償還、3.023億美元的信貸融資償還和4980萬美元的普通股分配所抵消。
在截至2020年12月31日的一年中，我們的融資活動提供的現金流主要來自普通股發行的1.482億美元收益，部分被5610萬美元的普通股分配和3980萬美元的抵押貸款償還所抵消。
大寫
新的4億美元定期貸款
於2022年7月25日，吾等訂立第四份經修訂、重訂及綜合信貸協議(“第四重訂信貸協議”)，該協議整體修訂及重述日期為2021年12月14日的第三份經修訂及重訂信貸協議(“第三重訂信貸協議”)。第四次重新貸款協議規定可供借款的總金額為11億美元，其中包括：(1)2026年1月31日到期日為5,000萬美元的無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)；(2)400.0美元
2028年1月28日到期日的2000萬美元定期貸款(“2028年定期貸款”)；以及(Iii)2026年5月18日到期日的2億美元定期貸款(“2026年定期貸款”)。第四份重訂信貸協議較第三份重訂信貸協議增加100,000,000美元，該協議提供(I)循環信貸安排、(Ii)2026年定期貸款及(Iii)兩筆額外定期貸款200,000,000美元及100,000,000美元，到期日分別為2024年1月17日及2024年11月20日(統稱為“2024年定期貸款”)。2028年定期貸款的收益用於(I)償還和償還2024年定期貸款，以及(Ii)減少循環信貸安排下的1.00億美元未償還借款。此外，重新簽署的信貸協議將LIBOR利率選項改為SOFR。重新簽署的信貸協議以其他方式繼續提供2026年定期貸款和循環信貸安排，沒有實質性變化。我們確認，第四個重新簽訂的信貸協議的重組是對所有貸款人債務的修改，只有一個貸款人除外，併產生了與交易相關的遞延融資成本150萬美元。我們確認與貸款人不再參加第四次重新簽署的信貸協議有關的債務部分是債務的清償，並註銷了其遞延融資費用。
2028年定期貸款項下的借款利息等於(I)SOFR利率加115至180個基點的保證金，或(Ii)基本利率加15至80個基點的保證金。這些利潤率比適用於已償還和報廢的2024年定期貸款的利潤率下降了5個基點。循環信貸安排及2026年定期貸款的利率維持不變，(1)循環信貸安排借款的利率為(I)SOFR利率加125至200個基點的基準利率，或(Ii)基本利率加25至100個基點的基準利率；及(2)2026年定期貸款借款的利率為(I)SOFR利率加120至190個基點的基準利率，或(Ii)基本利率加20至90個基點的基準利率。適用的保證金將根據IROP的綜合槓桿率確定。截至收盤時，根據IROP的綜合槓桿率，循環信貸安排的適用保證金為125個基點，2026年的定期貸款為120個基點，2028年的定期貸款為115個基點。
根據某些條款和條件，IROP有權要求將第四個重新貸款協議的總額從11億美元增加到最多15億美元，包括收到一個或多個貸款人的承諾，無論是否目前是第四個重新信貸協議的當事方，以提供此類增加的金額，根據第四個重新貸款協議，IROP可以選擇將增加的金額分配給循環信貸安排和/或一項或多項定期貸款。
將股息提高至0.14美元
2022年5月18日，我們的董事會批准了普通股每股0.14美元的季度股息，這意味着股息比上一季度每股0.12美元的股息增加了17%。
董事會批准了股票回購計劃
2022年5月18日，我們的董事會批准了股票回購計劃，涵蓋了我們高達2.5億美元的普通股。根據股票回購計劃，我們可以酌情在公開市場或私下協商的交易中購買我們的股票。購買的金額和時間將取決於一系列因素，包括我們股票的價格和可獲得性、交易量和一般市場狀況。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或終止。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有根據股票回購計劃回購股份。
權益
於2020年11月13日，吾等訂立一項股權分派協議，根據該協議，吾等可不時發售及出售合共發行價高達1.5億美元的普通股(“自動櫃員機計劃”)，以協商交易或根據經修訂的1933年證券法第415條所界定的“按市場”發售。根據自動櫃員機計劃，我們還可以進行一項或多項遠期銷售交易，以遠期方式出售我們普通股的股份。在2021年第四季度和2022年第一季度，我們根據ATM計劃出售了200萬股遠期股票。2022年9月28日，遠期股票以每股24.97美元的當前加權平均銷售價格結算，扣除銷售佣金後，我們獲得了約4990萬美元的收益。截至2022年12月31日，沒有任何遠期銷售交易尚未結算。截至2022年12月31日，根據ATM計劃，仍有約5680萬美元可供發行。
我們評估了FASB ASC主題480“區分負債與權益”和FASB ASC主題815“衍生工具和對衝”下的遠期銷售交易的會計處理。由於遠期銷售交易是
遠期銷售交易被視為與我們自己的權益掛鈎，由於它們符合ASC 815-40-25中的權益分類條件，因此遠期銷售交易已被歸類為權益。
債務
下表包含截至2022年12月31日我們的合併債務的彙總信息(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務： | 未償還本金 | | 未攤銷債務發行成本 | | 未攤銷貸款(貼現)/保費 | | 攜帶
金額 | | 類型 | | 加權
平均費率 | | 加權
平均值
成熟性
(單位：年) |
無固定左輪手槍(1) | $ | 165,978 | | | $ | (1,695) | | | $ | — | | | $ | 164,283 | | | 漂浮 | | 4.9% | | 3.1 |
| 無擔保定期貸款 | 600,000 | | | (3,388) | | | — | | | 596,612 | | | 漂浮 | | 5.1% | | 4.5 |
| 擔保信貸安排 | 635,128 | | | (2,256) | | | 27,670 | | | 660,542 | | | 浮動/固定 | | 4.3% | | 5.9 |
| 抵押貸款 | 1,185,246 | | | (7,305) | | | 32,267 | | | 1,210,208 | | | 固定 | | 3.9% | | 5.2 |
| 債務總額 | $ | 2,586,352 | | | $ | (14,644) | | | $ | 59,937 | | | $ | 2,631,645 | | | | | 4.5% | | 5.1 |
(1)無擔保信貸安排的總容量為500,000美元，其中截至2022年12月31日的未償還貸款為165,978美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原定於12月31日或之前到期的儲税券； |
| 債務： | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 |
| 無固定左輪手槍 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 165,978 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 無擔保定期貸款 | — | | | — | | | — | | | 200,000 | | | — | | | 400,000 | |
| 擔保信貸安排 | — | | | — | | | 3,525 | | | 10,493 | | | 11,462 | | | 609,648 | |
| 抵押貸款 | 9,677 | | | 69,012 | | | 173,910 | | | 144,942 | | | 15,943 | | | 771,762 | |
| 總計 | $ | 9,677 | | | $ | 69,012 | | | $ | 177,435 | | | $ | 521,413 | | | $ | 27,405 | | | $ | 1,781,410 | |
截至2022年12月31日，我們遵守了合併債務中包含的所有財務契約。
PNC擔保信貸安排
2021年12月16日，關於STAR合併，我們承擔了PNC MCFA、固定利率多家族票據和其他貸款文件，以使PNC銀行受益。PNC MCFA提供了一筆本金總額為79,170美元的固定利率貸款，年利率為2.82%。PNC MCFA的到期日為2030年7月1日，除非根據貸款文件的條款加快到期日。純利息付款按月支付，直至到期日。截至2022年12月31日和2021年12月31日，未償還本金餘額分別為76,248美元和76,248美元。
紐馬克擔保信貸安排
於2021年12月16日，與STAR合併有關，我們假設Newmark有擔保信貸安排(“Newmark MCFA”)，包括四個部分：(1)本金總額331,001美元的固定利率貸款，年息4.43%；(2)本金總額137,917美元的固定利率貸款，年息4.57%；(3)本金總額49,493美元的浮動利率貸款，利息1個月LIBOR加1.70%；以及(4)本金總額為40,468美元的固定利率貸款，年利率為3.34%。前三批債券的到期日為2028年8月1日，第四批債券的到期日為2030年3月1日，除非在每種情況下都按照貸款文件的條款加快到期日。前三批和第四批的純利息付款分別按月支付至2025年8月1日和2027年4月1日，此後按月支付利息和本金。截至2022年12月31日和2021年12月31日，Newmark MCFA下的未償還本金餘額分別為558,880美元和558,880美元。
無擔保信貸安排和循環信貸額度
於2021年12月14日，吾等訂立第三份經修訂、重訂及綜合信貸協議(“第三重訂信貸協議”)，提供10億美元無抵押信貸安排(“貸款”)，其中包括5.0億美元循環信貸額度(“無抵押轉盤”)、2億美元優先定期貸款、2億美元定期貸款及1.00億美元定期貸款(統稱為“無抵押定期貸款”)，主要目的是(1)將無抵押轉盤的借貸能力由3.5億元提高至5.00億元；(2)將無擔保定期貸款的到期日從2023年5月9日延長至2026年1月31日；(3)將無擔保定期貸款合併為一份合併協議。我們有權在符合某些條款和條件的情況下，將第三份重新簽署的信貸協議的總金額從10億美元增加到15億美元。我們確認第三個重新約定信貸協議的重組是對債務的修改，併產生了與交易相關的190萬美元的遞延融資成本。第三個重新簽署的信貸協議被上述第四個重新簽署的信貸協議所取代。
除若干負面契約外，第四份重訂信貸協議亦訂有財務契約，要求吾等(I)維持低於指定門檻的綜合槓桿率，(Ii)維持最低綜合固定收費覆蓋比率，及(Iii)維持最低綜合有形淨值，(Iv)並維持低於指定門檻的有擔保及無抵押槓桿率。此外，契約(I)限制(A)我們可作出的分派金額為營運資金的一個百分比(如債務協議所述)，(B)以及未設押資產經調整的營業收入淨額與無擔保利息開支的比率。
合同義務
下表彙總了我們與合同債務有關的重大現金需求，主要包括截至2022年12月31日我們未償還的合併債務和經營租賃債務的本金和利息支付(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 | | 總計 |
本金支付日期為
未償債務 | | $ | 9,677 | | | $ | 69,012 | | | $ | 177,435 | | | $ | 521,413 | | | $ | 27,405 | | | $ | 1,781,410 | | | $ | 2,586,352 | |
| 未償債務的利息支付(1) | | 112,100 | | | 111,511 | | | 104,824 | | | 87,523 | | | 79,457 | | | 69,127 | | | 564,542 | |
| 經營租賃義務 | | 844 | | | 692 | | | 482 | | | 480 | | | 486 | | | 2,042 | | | 5,026 | |
| 總計 | | $ | 122,621 | | | $ | 181,215 | | | $ | 282,741 | | | $ | 609,416 | | | $ | 107,348 | | | $ | 1,852,579 | | | $ | 3,155,920 | |
(1)截至2022年12月31日，我們的無擔保信貸安排和定期貸款的SOFR利率為4.32%。
租約條款和居民特徵
我們投資組合的租約通常遵循相關物業所在地理區域的房東和居民之間通常使用的標準格式。根據這種租約，居民通常同意支付初始押金(通常是一個月的租金)和/或相關的申請和遷入費，然後在租賃期內按月支付租金。作為房東，我們直接負責所有房地產税、銷售税和使用税、特別評估、物業級水電費、保險大樓維修和其他建築運營和管理成本。居民個人一般要對其單位的公用事業費用負責。我們的租期一般是一年或一年以下，平均十二個月。
我們的公寓居民構成在我們經營的地區有所不同，包括單身人士、室友和家庭租户，通常反映了相關地區的主要僱主。我們的公寓主要由一居室和兩居室組成，儘管我們的一些公寓也有工作室和三居室。
保險
我們的多户物業包括所有風險財產保險，包括每棟建築的重置成本、業務中斷和租金損失保險。在個案的基礎上，根據對風險的可能性、保險的可獲得性和成本的評估，並按照標準的市場慣例，我們獲得了地震、風暴、洪水、恐怖主義以及鍋爐和機械保險。我們為我們的每個物業提供全面的責任保險和綜合保單，其水平是我們認為根據我們的業務活動是審慎的，並符合標準的市場慣例。我們尋求對承保範圍、估值條款和
根據標準市場慣例和可獲得性免賠額。儘管我們可能會為與我們的多家庭財產相關的潛在損失投保，但我們仍可能因未投保風險、免賠額、自付或超出適用保險範圍的損失而招致損失，這些損失可能是實質性的。此外，我們通常在購買物業時獲得業權保險，每份保單承保的金額相當於每項物業的初始購買價格。因此，我們的任何所有權保險單的金額都可能低於相關財產的當前價值。
通貨膨脹率
我們公寓社區的居民租約允許在續簽時調整根據租約支付的租金，從而使我們能夠尋求租金上漲。幾乎所有的租期都是一年或更短。這些租約的短期性質，通常有助減低我們受到通脹不利影響的風險。然而，巨大的通脹壓力可能會對租金和物業運營費用產生負面影響。通脹的一般風險是，我們的債務利息、一般和行政費用以及其他費用，包括我們的資本改善和支出成本，其增長速度快於我們住宅租金的增長速度，這將對我們的財務狀況或經營業績造成不利影響。此外，巨大的通脹壓力可能會抑制消費者支出，這可能會對我們公寓社區的居民租賃需求產生負面影響。儘管經濟學家們對通脹壓力以及美國最近幾段時期的經濟收縮是否表明美國已經或近期將進入衰退存在爭議，但仍很難預測未來通脹變化的全部影響。
關鍵會計估計和政策
我們認為以下討論的會計政策對於我們如何報告我們的財務狀況和經營結果至關重要，因為它們的應用對我們管理層的判斷和估計提出了最重要的要求。
我們的財務報表是按照公認會計原則按權責發生制編制的。按照公認會計準則編制財務報表要求管理層利用影響報告的資產和負債額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
房地產投資
收購資產收購價的分配
根據FASB ASC主題805，我們對我們的房地產收購進行評估，以確定它們是否應該作為一項業務或一組資產入賬。評估包括初步篩選，以確定所購總資產的公允價值是否基本上全部集中在一項資產或一組類似資產中。如果屏幕被滿足，收購就不是一項業務。我們收購的物業符合篩選測試，並計入資產收購。在資產收購會計下，收購房地產的成本，包括與收購相關的交易成本，會累積，然後根據收購的相對公允價值分配給收購的個別資產和負債。與收購融資相關的交易成本和費用將在相關融資期間資本化和攤銷。
我們根據對當時可獲得的信息和估計的評估，估計收購的有形資產(包括土地、建築和裝修)、已確認的無形資產(包括原地租賃)和承擔債務的公允價值。
企業合併
2021年12月16日，我們收購了Steadfast公寓房地產投資信託基金公司和Steadfast公寓房地產投資信託基金運營夥伴公司，這在合併財務報表的附註3中進行了討論。交易按業務合併入賬，據此我們按公允價值計量收購的可識別資產和承擔的負債。在業務合併中獲得的可識別資產包括採用收入、市場和成本法相結合的方法計量的房地產投資。
長期資產減值準備
管理層根據FASB ASC主題360“房地產、廠房和設備”評估其對房地產資產的投資的可回收性，包括相關的可識別無形資產。本聲明要求，只要發生事件或環境變化表明資產的可恢復性不能得到保證，就應對長期資產進行減值審查。
管理層會持續檢討其長期資產，並在有減值指標時評估賬面值的可回收性。當確定資產的賬面價值超過公允價值時，計入減值費用。用於減值分析和確定估計公允價值的估計現金流量基於我們對各自資產的計劃(例如，持有期)以及我們對市場和經濟狀況的看法。該等估計會考慮現時及歷史租金、有關物業及/或可比物業的入住率，以及可比物業的近期銷售數據等事項。由於我們計劃的變化或對市場和經濟狀況的看法的變化，估計的未來現金流的變化可能會導致確認減值損失，根據適用的會計指導，這可能是重大的。
第7A項。 關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指利率變化對金融工具價值的不利影響。我們可能會受到利率變化的影響，主要是因為長期債務用於維持流動性、為資本支出提供資金以及擴大我們的房地產投資組合和業務。房地產融資的市場波動可能會影響擴大我們投資組合所需資金的可用性和成本。此外，對房地產融資的限制或房地產貸款的高利率可能會對我們未來處置房地產的能力產生不利影響。我們尋求限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低我們的整體借款成本。我們目前並可能在未來使用衍生金融工具來對衝由我們的資產擔保的貸款利率變化帶來的風險。與利率合同相關的市場風險是通過建立和監測限制可能承擔的市場風險的類型和程度的參數來管理的。關於可變利率融資，我們通過持續識別和監控可能對預期未來現金流產生不利影響的利率敞口的變化以及評估對衝機會來評估我們的利率現金流風險。我們維持風險管理控制系統，以監控可歸因於我們的未償債務和預期債務以及我們潛在的對衝頭寸的利率現金流風險。雖然這種對衝策略旨在將利率變化對我們的淨收益和資金的影響降至最低，但對我們證券的任何投資的整體回報可能會減少。我們目前對金融市場風險的敞口有限。
我們還可能在我們可能使用的衍生品合約中面臨信用風險。信用風險是指交易對手未能按照衍生品合同的條款履行義務。如果衍生品合約的公允價值為正，交易對手就會欠我們錢，這就給我們帶來了信用風險。如果衍生品合約的公允價值為負值，我們將欠交易對手，因此不存在信用風險。我們尋求通過與高質量的交易對手進行交易，將衍生品工具的信用風險降至最低。
利率風險和敏感性
利率可能受到經濟、地緣政治、貨幣和財政政策、市場供求和其他一般我們無法控制的因素的影響，這些因素可能具有很大的波動性。適用於我們債務的固定利率部分的市場利率的變化會影響公允價值，但對產生的利息或現金流沒有影響。適用於我們債務可變部分的市場利率的變化會影響所產生的利息和現金流，但不影響公允價值。
截至2022年12月31日，我們唯一的利率敏感型資產或負債與本金25.9億美元的未償債務有關，其中17.7億美元是固定利率，8.2億美元是浮動利率，兩個浮動利率到固定利率掉期，總名義金額為3億美元，兩個利率環，總名義金額為2.5億美元，兩個遠期利率環，總名義金額為2億美元。
截至2021年12月31日，我們唯一的利率敏感型資產或負債與本金26.5億美元的未償債務有關，其中18.2億美元是固定利率，8.3億美元是浮動利率，兩個浮動利率到固定利率掉期的名義總金額為1.5億美元，以及五個利率環，總名義金額為2.5億美元。我們定期監測利率風險，並尋求將利率變化影響所產生的利息和我們的現金流的可能性降至最低。為了緩解這種風險，我們可以使用利率衍生品合約。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們固定利率債務的公允價值分別為16.3億美元和19億美元。我們固定利率債務的公允價值是使用貼現現金流分析估計的，我們認為市場參與者預計將為類似類型的債務和剩餘期限支付的利率，就像債務分別起源於2022年12月31日和2021年12月31日一樣。由於我們預期我們的固定利率工具在到期前仍須承擔責任，而該等工具項下的到期金額將限於未償還本金餘額及任何應計及未付利息，因此，我們預期利率波動及由此導致的我們固定利率工具的公允價值變動，不會對我們的業務產生重大影響。
截至2022年12月31日，我們的利率互換和利率領的總資產公允價值為4110萬美元。我們的利率互換和利率環的公允價值是使用基於遠期利率曲線的貼現現金流分析來估計的。
下表彙總了我們的負債、12個月期間對利息支出的影響，以及假設SOFR或LIBOR利率曲線瞬時增加或減少100個基點(以千美元為單位)時，我們負債的公允淨值的變化。利率互換和利率環的影響如下表所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 負債
受制於
利息
速率敏感度(A) | | 100個基點
增加 | | 100個基點
減少量 |
| 浮動利率負債的利息支出 | $ | 65,472 | | | $ | 2,697 | | | $ | (3,199) | |
| 固定利率負債的公允價值 | 1,627,804 | | | (74,382) | | | 78,691 | |
(a)顯示了截至2022年12月31日的浮動利率債務的未償餘額。表中顯示了截至2022年12月31日的固定利率債務的公允價值。
ITEM 8. 財務報表和補充數據
財務報表索引
獨立房地產信託公司的
(馬裏蘭州一家公司)
| | | | | |
獨立註冊會計師事務所報告 | 63 |
截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表 | 66 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止三個年度的合併業務報表 | 67 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止三個年度的綜合全面收益(損失表) | 68 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日的三個年度的綜合權益變動表 | 69 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止三個年度的合併現金流量表 | 70 |
合併財務報表附註 | 72 |
| 補充附表 | |
附表三：房地產和累計折舊 | 95 |
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
獨立房地產信託公司：
對合並財務報表的幾點看法
我們審計了獨立房地產信託公司及其子公司(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表，截至2022年12月31日的三年期間每個年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益變化和現金流量，以及相關附註和財務報表附表III(統稱為合併財務報表)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日的三年期間每年的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告，以及我們2023年2月23日的報告，對公司財務報告內部控制的有效性表達了無保留意見。
意見基礎
這些合併財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對這些合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會的當期綜合財務報表審計所產生的事項：(1)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們不會通過傳達下面的關鍵審計事項來就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
房地產資產預計持有期的評估
如合併財務報表附註4所述，截至2022年12月31日，公司的房地產投資淨額為6,190,209,000美元。當事件或情況變化顯示房地產資產的賬面價值可能無法收回時，本公司會評估房地產資產的可收回程度。此類事件或情況變化包括公司對各自資產(持有)的計劃
該等資料包括市場及經濟狀況、現時及歷史租金、有關物業及/或可比較物業的入住率，以及可比較物業的近期銷售數據。
我們將評估房地產資產的估計持有期確定為一項重要的審計事項。在評估影響持有期的相關事件或情況變化時，核數師在評估可能顯示資產的賬面價值可能無法收回的相關事件或情況變化時，存在高度主觀和複雜的判斷。特別是，有關本公司計劃的判斷如與資產的持有期有關，可能會對釐定房地產資產的可收回程度產生重大影響。
以下是我們為解決這一關鍵審計問題而執行的主要程序。我們對設計進行了評估，並測試了與公司減值過程相關的某些內部控制的運行效果。這包括與評估公司預期持有其房地產資產的期間的變化有關的控制。我們詢問了公司官員，並查閲了包括董事會會議紀要、買賣協議和房地產資產計劃在內的文件，以評估房地產資產在預計持有期之前出售的可能性。
/s/ 畢馬威會計師事務所
自2014年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
費城，賓夕法尼亞州
2023年2月23日
獨立註冊會計師事務所報告
致股東和董事會
獨立房地產信託公司：
財務報告內部控制之我見
我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對獨立房地產信託公司及其子公司(本公司)截至2022年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。我們認為，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2022年12月31日，公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的綜合資產負債表，截至2022年12月31日的三年期間各年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益變動和現金流量，以及相關附註和財務報表附表III(統稱為綜合財務報表)，我們於2023年2月23日的報告對該等綜合財務報表表達了無保留意見。
意見基礎
本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
/s/畢馬威律師事務所
費城，賓夕法尼亞州
2023年2月23日
獨立房地產信託公司及其子公司
合併資產負債表
(千美元，不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | |
| 自.起 2022年12月31日 | | 自.起 2021年12月31日 |
| 資產： | | | |
| 房地產投資： | | | |
| 房地產投資，按成本計算 | $ | 6,615,243 | | | $ | 6,462,355 | |
| 累計折舊 | (425,034) | | | (243,475) | |
| 房地產投資，淨額 | 6,190,209 | | | 6,218,880 | |
| 持有待售的房地產 | 35,777 | | | 61,560 | |
| 正在開發的房地產投資 | 105,518 | | | 41,777 | |
| 現金和現金等價物 | 16,084 | | | 35,972 | |
| 受限現金 | 27,933 | | | 29,699 | |
| 對未合併的房地產實體的投資 | 80,220 | | | 24,999 | |
| 其他資產 | 34,846 | | | 38,052 | |
| 衍生資產 | 41,109 | | | 2,488 | |
無形資產，扣除累計攤銷淨額#美元700及$4,779，分別 | 399 | | | 53,269 | |
| 總資產 | $ | 6,532,095 | | | $ | 6,506,696 | |
| 負債和權益： | | | |
| 負債，淨額 | $ | 2,631,645 | | | $ | 2,705,336 | |
| 應付賬款和應計費用 | 109,677 | | | 106,332 | |
| 應計應付利息 | 7,713 | | | 7,175 | |
| 應付股息 | 32,189 | | | 16,792 | |
| 衍生負債 | — | | | 11,896 | |
| 其他負債 | 13,004 | | | 17,089 | |
| 總負債 | 2,794,228 | | | 2,864,620 | |
| 股本： | | | |
| 股東權益： | | | |
優先股，$0.01票面價值；50,000,000授權股份，0和0分別發行和發行的股份 | — | | | — | |
普通股，$0.01票面價值；500,000,000授權股份，224,064,940和220,753,735已發行及已發行股份，包括232,134和269,622分別授予非既得性限制性普通股獎勵 | 2,241 | | | 2,208 | |
| 額外實收資本 | 3,751,056 | | | 3,678,903 | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | 35,102 | | | (11,940) | |
| 留存收益(累計虧損) | (191,735) | | | (188,410) | |
| 股東權益總額 | 3,596,664 | | | 3,480,761 | |
| 非控制性權益 | 141,203 | | | 161,315 | |
| 總股本 | 3,737,867 | | | 3,642,076 | |
| 負債和權益總額 | $ | 6,532,095 | | | $ | 6,506,696 | |
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
獨立房地產信託公司及其子公司
合併業務報表
(千美元，不包括股票和每股信息)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 收入： | | | | | |
| 租金和其他財產收入 | $ | 627,414 | | | $ | 249,492 | | | $ | 211,167 | |
| 其他收入 | 1,111 | | | 760 | | | 739 | |
| 總收入 | 628,525 | | | 250,252 | | | 211,906 | |
| 費用： | | | | | |
| 物業運營費用 | 232,275 | | | 93,252 | | | 82,978 | |
| 物業管理費 | 24,033 | | | 9,539 | | | 8,494 | |
| 一般和行政費用 | 26,260 | | | 18,610 | | | 15,095 | |
| 折舊及攤銷費用 | 252,849 | | | 76,909 | | | 60,687 | |
| 放棄的交易成本 | — | | | — | | | 130 | |
| 傷亡(收益)損失淨額 | (8,866) | | | 359 | | | 711 | |
| 總費用 | 526,551 | | | 198,669 | | | 168,095 | |
| 利息支出 | (86,955) | | | (36,401) | | | (36,488) | |
| 房地產資產銷售收益(減值損失)淨額 | 111,756 | | | 87,671 | | | 7,554 | |
| 債務清償損失 | — | | | (10,261) | | | — | |
| 合併和整合成本 | (5,505) | | | (47,063) | | | — | |
| 其他收入，淨額 | 1,558 | | | — | | | — | |
| 投資於未合併的房地產實體的損失 | (2,169) | | | — | | | — | |
| 淨收入： | 120,659 | | | 45,529 | | | 14,877 | |
| 分配給非控制性權益的收入 | (3,410) | | | (940) | | | (109) | |
| 可分配給普通股的淨收入 | $ | 117,249 | | | $ | 44,589 | | | $ | 14,768 | |
| 每股收益： | | | | | |
| 基本信息 | $ | 0.53 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.16 | |
| 稀釋 | $ | 0.53 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.16 | |
| 加權平均股價： | | | | | |
| 基本信息 | 221,965,460 | | | 108,552,185 | | | 93,660,086 | |
| 稀釋 | 223,119,937 | | | 109,831,520 | | | 94,688,440 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
獨立房地產信託公司及其子公司
綜合全面收益表(損益表)
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | $ | 120,659 | | | $ | 45,529 | | | $ | 14,877 | |
| 其他全面收益(虧損)： | | | | | |
| 利率對衝的公允價值變動 | 49,671 | | | 13,481 | | | (16,472) | |
| 利率對衝的已實現(虧損)收益重新歸類為收益 | (1,296) | | | 8,136 | | | (5,352) | |
| 其他全面收益(虧損)合計 | 48,375 | | | 21,617 | | | (21,824) | |
| 分配給非控股權益前的綜合收益(虧損) | 169,034 | | | 67,146 | | | (6,947) | |
| 分配給非控制性權益 | (4,743) | | | (675) | | | (8) | |
| 綜合收益(虧損) | $ | 164,291 | | | $ | 66,471 | | | $ | (6,955) | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
獨立房地產信託公司及其子公司
合併權益變動表
(千美元，不包括每股和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 優先股 | | 面值優先股 | | 普普通通
股票 | | 帕爾
價值
普普通通
股票 | | 其他內容
已繳入
資本 | | 累計其他綜合收益(虧損) | | 保留
收益
(累計赤字) | | 總計
股東的
權益 | | 非控制性
利益 | | 總計
權益 |
平衡，2019年12月31日 | — | | | $ | — | | | 91,070,637 | | | $ | 911 | | | $ | 765,992 | | | $ | (12,099) | | | $ | (141,525) | | | $ | 613,279 | | | $ | 6,478 | | | $ | 619,757 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,768 | | | 14,768 | | | 109 | | | 14,877 | |
已宣佈的普通股股息($0.54每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (51,994) | | | (51,994) | | | — | | | (51,994) | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (21,723) | | | — | | | (21,723) | | | (101) | | | (21,824) | |
| 股票薪酬 | — | | | — | | | 237,683 | | | 2 | | | 5,633 | | | — | | | — | | | 5,635 | | | — | | | 5,635 | |
| 與股權獎勵相關的股份回購預提税款 | — | | | — | | | (51,532) | | | (1) | | | (1,489) | | | — | | | — | | | (1,490) | | | — | | | (1,490) | |
| 將非控股權益轉換為普通股 | — | | | — | | | 196,974 | | | 1 | | | 1,371 | | | — | | | — | | | 1,372 | | | (1,372) | | | — | |
| 普通股發行，淨額 | — | | | — | | | 10,350,000 | | | 105 | | | 148,108 | | | — | | | — | | | 148,213 | | | — | | | 148,213 | |
對已申報的非控股權益的分配($0.54每單位) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (403) | | | (403) | |
平衡，2020年12月31日 | — | | | $ | — | | | 101,803,762 | | | $ | 1,018 | | | $ | 919,615 | | | $ | (33,822) | | | $ | (178,751) | | | $ | 708,060 | | | $ | 4,711 | | | $ | 712,771 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 44,589 | | | 44,589 | | | 940 | | | 45,529 | |
已宣佈的普通股股息($0.48每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (54,248) | | | (54,248) | | | — | | | (54,248) | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,882 | | | — | | | 21,882 | | | (265) | | | 21,617 | |
| 股票薪酬 | — | | | — | | | 327,375 | | | 3 | | | 7,343 | | | — | | | — | | | 7,346 | | | — | | | 7,346 | |
| 發行與收購有關的IROP單位 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 157,200 | | | 157,200 | |
| 與股權獎勵相關的股份回購預提税款 | — | | | — | | | (159,191) | | | (2) | | | (2,925) | | | — | | | — | | | (2,927) | | | — | | | (2,927) | |
| 將非控股權益轉換為普通股 | — | | | — | | | 122,154 | | | 1 | | | 857 | | | — | | | — | | | 858 | | | (858) | | | — | |
| 普通股發行，淨額 | — | | | — | | | 118,659,635 | | | 1,188 | | | 2,754,013 | | | — | | | — | | | 2,755,201 | | | — | | | 2,755,201 | |
對已申報的非控股權益的分配($0.48每單位) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (413) | | | (413) | |
平衡，2021年12月31日 | — | | | $ | — | | | 220,753,735 | | | $ | 2,208 | | | $ | 3,678,903 | | | $ | (11,940) | | | $ | (188,410) | | | $ | 3,480,761 | | | $ | 161,315 | | | $ | 3,642,076 | |
| 淨收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 117,249 | | | 117,249 | | | 3,410 | | | 120,659 | |
已宣佈的普通股股息($0.54每股) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (120,574) | | | (120,574) | | | — | | | (120,574) | |
| 其他綜合收益 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 47,042 | | | — | | | 47,042 | | | 1,333 | | | 48,375 | |
| 股票薪酬 | — | | | — | | | 421,564 | | | 3 | | | 8,041 | | | — | | | — | | | 8,044 | | | — | | | 8,044 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 與股權獎勵相關的股份回購預提税款 | — | | | — | | | (52,526) | | | — | | | (5,969) | | | — | | | — | | | (5,969) | | | — | | | (5,969) | |
| 將非控股權益轉換為普通股 | — | | | — | | | 890,669 | | | 9 | | | 21,451 | | | — | | | — | | | 21,460 | | | (21,460) | | | — | |
| 普通股發行，淨額 | — | | | — | | | 2,051,498 | | | 21 | | | 48,630 | | | — | | | — | | | 48,651 | | | — | | | 48,651 | |
對已申報的非控股權益的分配($0.54每單位) | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,395) | | | (3,395) | |
平衡，2022年12月31日 | — | | | $ | — | | | 224,064,940 | | | $ | 2,241 | | | $ | 3,751,056 | | | $ | 35,102 | | | $ | (191,735) | | | $ | 3,596,664 | | | $ | 141,203 | | | $ | 3,737,867 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
獨立房地產信託公司及其子公司
合併現金流量表
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 120,659 | | | $ | 45,529 | | | $ | 14,877 | |
| 將淨收入與經營活動的現金流量進行調整： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 252,849 | | | 76,909 | | | 60,687 | |
| 貸款貼現和保費增加，淨額 | (11,005) | | | (501) | | | — | |
| 遞延融資成本攤銷淨額 | 3,729 | | | 1,640 | | | 1,448 | |
| 股票補償費用 | 7,893 | | | 7,227 | | | 5,564 | |
| (銷售收益)房地產資產減值損失淨額 | (111,756) | | | (87,671) | | | (7,554) | |
| 債務清償損失 | — | | | 10,261 | | | — | |
| 與衍生工具相關的攤銷 | 1,281 | | | 1,274 | | | 1,200 | |
| 傷亡(收益)損失淨額 | (8,866) | | | 359 | | | 711 | |
| 投資於未合併房地產實體的權益損失 | 2,169 | | | — | | | — | |
| 其他收入 | (1,059) | | | — | | | — | |
| | | | | |
| 資產和負債變動情況： | | | | | |
| 其他資產 | (33) | | | (523) | | | (2,428) | |
| 應付賬款和應計費用 | (2,495) | | | (3,633) | | | 754 | |
| 應計應付利息 | 538 | | | 2,085 | | | (182) | |
| 其他負債 | (4,367) | | | (699) | | | (118) | |
| 經營活動提供的淨現金 | 249,537 | | | 52,257 | | | 74,959 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | |
| 房地產的購置 | (201,777) | | | (139,516) | | | (145,278) | |
| 收購STAR，扣除收購現金後的淨額 | — | | | (186,122) | | | — | |
| 對未合併的房地產實體的投資 | (60,796) | | | (24,999) | | | — | |
| 從對未合併房地產實體的投資中收到的分配 | 3,406 | | | — | | | — | |
| 不動產處分，淨額 | 253,560 | | | 177,486 | | | 58,137 | |
| 資本支出 | (83,979) | | | (42,973) | | | (37,399) | |
| 正在開發的房地產的新增項目 | (61,760) | | | — | | | — | |
| 保險索賠的收益 | 15,580 | | | — | | | — | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (135,766) | | | (216,124) | | | (124,540) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | |
| 發行普通股所得款項 | 48,651 | | | 317,024 | | | 148,213 | |
| 無擔保信貸安排和定期貸款的收益 | 707,500 | | | 594,500 | | | 195,501 | |
| 信貸安排還款 | (718,525) | | | (302,301) | | | (197,000) | |
| 按揭還本付息 | (53,365) | | | (312,877) | | | (39,785) | |
| 支付遞延融資成本 | (1,670) | | | (14,889) | | | (50) | |
| 普通股分配 | (105,829) | | | (49,832) | | | (56,146) | |
| 對非控股權益的分配 | (2,743) | | | (294) | | | (480) | |
| 清償債務的付款 | — | | | (12,481) | | | — | |
| 與股權獎勵相關的股份回購預提税款 | (5,969) | | | (2,927) | | | (1,490) | |
| 遠期利率項下的付款 | (3,475) | | | — | | | — | |
| 融資活動提供的現金淨額(用於) | (135,425) | | | 215,923 | | | 48,763 | |
| 現金、現金等價物和限制性現金淨變化 | (21,654) | | | 52,056 | | | (818) | |
| 期初現金、現金等價物和限制性現金 | 65,671 | | | 13,615 | | | 14,433 | |
| 現金、現金等價物和受限現金，期末 | $ | 44,017 | | | $ | 65,671 | | | $ | 13,615 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| 對合並資產負債表中的現金、現金等價物和限制性現金進行對賬 | | | | | |
| 現金和現金等價物 | $ | 16,084 | | | $ | 35,972 | | | $ | 8,751 | |
| 受限現金 | 27,933 | | | 29,699 | | | 4,864 | |
| 現金總額、現金等價物和受限現金，期末 | $ | 44,017 | | | $ | 65,671 | | | $ | 13,615 | |
| 補充現金流信息： | | | | | |
| 支付利息的現金 | $ | 96,383 | | | $ | 29,227 | | | $ | 34,105 | |
| 補充披露非現金投資和融資活動： | | | | | |
| 將普通有限合夥單位轉換為普通股所產生的非控制性權益減少 | $ | 21,460 | | | $ | 858 | | | $ | 1,372 | |
| 已申報但未支付的分配 | $ | 32,189 | | | $ | 16,792 | | | $ | 12,257 | |
| 在STAR合併中收購的資產 | $ | — | | | $ | 4,770,698 | | | $ | — | |
| 星級合併中承擔的責任 | $ | — | | | $ | 1,886,791 | | | $ | — | |
| 星空併購中發行的普通股價值 | $ | — | | | $ | 2,438,177 | | | $ | — | |
| STAR合併中發行的有限合夥單位的價值 | $ | — | | | $ | 157,200 | | | $ | — | |
| 經營性租賃使用權資產的初始計量 | $ | 753 | | | $ | 672 | | | $ | 169 | |
| 經營租賃負債的初始計量 | $ | 753 | | | $ | 672 | | | $ | 169 | |
| 應計資本支出和開發中的房地產 | $ | 18,889 | | | $ | 4,603 | | | $ | 413 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
注1：組織
獨立房地產信託公司(“IRT”)是一家自營和自我管理的馬裏蘭州房地產投資信託基金(“REIT”)，成立於2009年3月26日。我們的主要目標是在非門户市場收購、擁有、運營、改善和管理多户公寓社區。截至2022年12月31日，我們擁有並運營120(未經審計)包含以下內容的多户公寓35,526(未經審計)非門户美國市場的單位，包括亞特蘭大、哥倫布、達拉斯、丹佛、休斯頓、印第安納波利斯、納什維爾、俄克拉何馬城、羅利-達勒姆和坦帕。此外，截至2022年12月31日，我們擁有五正在開發多户公寓社區的鬆散的合資企業。我們擁有我們所有的資產，並通過獨立房地產運營合夥公司(“IROP”)進行我們幾乎所有的業務，我們是該合夥公司的唯一普通合夥人。
如本文所使用的，術語“我們”、“我們的”和“我們”指的是IRT，並根據上下文的要求，指IROP及其子公司。
2021年7月26日，IRT與IROP，以及IRT的全資子公司IRSTAR Sub，LLC(“IRT合併子公司”)與Steadfast公寓REIT，Inc.(“STAR”)及其經營夥伴Steadfast公寓REIT運營夥伴公司(“STAR OP”)簽訂了一項協議和合並計劃(“合併協議”)。完成合並協議所規定的合併(我們統稱為“明星合併”)須遵守慣常的成交條件，包括(其中包括)於2021年12月13日獲得IRT股東批准及明星股東批准。星空合併於2021年12月16日完成。進一步討論見附註3：IRT和STAR合併。
注2：重要會計政策摘要
A.陳述依據
綜合財務報表乃由管理層根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。管理層認為，為公平地反映我們的綜合財務狀況以及綜合經營業績和現金流，所需的所有調整均包括在內，這些調整隻包括正常的經常性調整。該公司在其財務報表發佈之日對後續事件進行了評估。除腳註中描述的事件外，沒有注意到重大的已確認或未確認的後續事件。
B.鞏固原則
合併財務報表反映了我們的賬目以及IROP及其子公司的賬目。在合併中，所有公司間賬户和交易都已取消。根據FASB會計準則編撰主題810“合併”，IROP被視為可變利益實體，我們是該實體的主要受益人。由於我們的重要資產是我們對IROP的投資，我們幾乎所有的資產和負債都代表IROP的資產和負債。
C.預算的使用
按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告期間資產和負債的報告金額、財務報表日期的或有資產和負債的披露以及報告期間的收入和支出報告金額。實際結果可能與這些估計不同。
D.現金和現金等價物
現金和現金等價物包括銀行持有的現金和購買時原始到期日為三個月或更短的高流動性投資。現金，包括限制的金額，有時可能超過聯邦存款保險公司每個機構250美元的存款保險限額。我們通過將現金和現金等價物存放在主要金融機構來緩解信貸風險。到目前為止，我們沒有在現金和現金等價物上出現任何損失。
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
E.受限制的現金
受限現金包括貸款人持有的我們資金的託管，用於支付某些支出，如房地產税和保險，或在發生某些預先指定的事件時由我們酌情釋放。截至2022年和2021年12月31日，我們擁有27,933及$29,699分別是受限制的現金。
F.房地產投資
房地產投資按成本減去累計折舊入賬。成本，包括內部成本，既增加了價值，又顯著延長了資產的使用壽命，都被資本化。維修和保養支出在發生時計入費用。
於符合若干準則的期間內，房地產投資被分類為持有待售，當中包括可能出售資產，而完成銷售計劃所需採取的行動顯示，銷售計劃不太可能作出重大改變或撤回銷售計劃。
收購資產收購價的分配
根據FASB ASC主題805(“ASC 805”)，我們對我們的房地產收購進行評估，以確定它們是否應作為一項業務或一組資產入賬。評估包括初步篩選，以確定所購總資產的公允價值是否基本上全部集中在一項資產或一組類似資產中。如果屏幕被滿足，收購就不是一項業務。我們收購的物業符合篩選測試，並計入資產收購。在資產收購會計下，收購房地產的成本，包括與收購相關的交易成本，會累積，然後根據收購的相對公允價值分配給收購的個別資產和負債。與收購融資相關的交易成本和費用將在相關融資期間資本化和攤銷。
我們根據對當時可獲得的信息和估計的評估，估計收購的有形資產(包括土地、建築和裝修)、已確認的無形資產(包括原地租賃)和承擔債務的公允價值。
原地租賃的合計價值是通過評估各種因素來確定的，這些因素包括已實施的租賃條款和假設的租賃期。分配給這些無形資產的價值在假設的租賃期內攤銷，通常六個月。於截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度內，我們購入原地租約，價值為1,136及$58,806分別與我們的收購有關，這將在附註3：IRT和STAR合併和附註4：房地產投資中進一步討論。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我們錄得54,006, $5,125、和$631分別計入無形資產攤銷費用。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我們核銷全額攤銷無形資產共$58,085, $1,549、和$1,171，分別為。
企業合併
對於我們取得的財產或我們進行的交易作為企業合併入賬，我們採用ASC 805下的收購會計方法，這要求確定購置人，確定購置日，並按公允價值確認和計量購入的資產和承擔的負債。在收購的淨資產的公允價值與支付的對價的公允價值不同的範圍內，ASC 805要求確認商譽或來自廉價購買的收益(如果有的話)。
長期資產減值準備
管理層根據FASB ASC主題360“物業、廠房和設備”評估我們對房地產資產的投資的可回收性，包括相關的可識別無形資產。本聲明要求，只要發生事件或環境變化表明資產的可恢復性不能得到保證，就應對長期資產進行減值審查。
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獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
管理層持續審核我們的長期資產，並在出現減值指標時評估賬面價值的可回收性。當確定資產的賬面價值超過公允價值時，計入減值費用。用於減值分析和確定估計公允價值的估計現金流量基於我們對各自資產的計劃(例如，持有期)以及我們對市場和經濟狀況的看法。該等估計會考慮現時及歷史租金、有關物業及/或可比物業的入住率，以及可比物業的近期銷售數據等事項。由於我們計劃的變化或對市場和經濟狀況的看法的變化，估計的未來現金流的變化可能會導致確認減值損失，根據適用的會計指導，這可能是重大的。截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度，我們錄得減值費用為3,529, $0、和$1,840，分別為。
折舊費用
房地產資產的折舊費用是以年限為基礎的直線法計算的。40用於建築和改善的年份以及五至十年用於傢俱、固定裝置和設備。截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度，我們錄得197,539, $70,578及$60,056分別計提折舊費用。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度，我們核銷全額折舊固定資產共$7,482, $4,607、和$3,921，分別為。
與傷亡相關的費用
有時，我們的社區會因為風暴、洪水、火災和類似的災害而蒙受損失。有時，由於免賠額的原因，我們的保單不能完全覆蓋這些損失的一部分。在這些情況下，我們估計受損財產的賬面價值，並就估計賬面價值與保險收益之間的差額記錄傷亡損失。任何超過所發生損失金額的保險賠償金額都被認為是或有收益，並計入意外傷害(收益)損失，在收到收益時記入淨額。於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內，我們確認/產生(8,866), $359、和$711傷亡(收益)損失，淨額。
G.正在開發中的房地產投資
我們將開發期間發生的直接和間接項目成本資本化，如建築、保險、建築、法律、利息成本和房地產税。當開發被認為基本完成時，某些間接成本的資本化，如房地產税、利息成本和正在開發的房地產中所有與項目相關的成本，將重新歸類為房地產投資。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，我們錄得2,291, $1,336、和$0分別計入資本化利息支出，用於我們對在建房地產的投資。
截至2022年和2021年12月31日，我們的二科羅拉多州丹佛市在建房地產投資總額為1美元105,518及$41,777，並作為一個單獨的項目記錄在我們的綜合資產負債表中。
H.對未合併的房地產實體的投資
我們與無關的第三方成立了合資企業，收購、開發、擁有、運營和管理房地產資產。我們的合資企業是以債務和股權相結合的方式出資的。我們將合併我們控制的實體以及我們是主要受益者的任何可變利益實體。在VIE模式下，當我們有能力指導VIE的活動，並有義務承擔損失或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益時，我們將合併一個實體。在投票模式下，當我們通過擁有多數投票權權益來控制實體時，我們就合併了一個實體。我們分別分析了對非合併實體的每項投資的初始會計處理，並得出結論，每一項投資都是一個有表決權的利益實體。我們對每個合資企業的股權都不同，50%至90但是，在每一種情況下，我們都與合作伙伴共同控制着對合資企業影響最大的重大決策。由於我們不是通過我們的所有權權益控制合資企業，因此它們是按照權益會計方法入賬的，並計入綜合資產負債表上未合併房地產實體的投資。在權益會計法下，投資是按成本加我們在淨收益或虧損中的份額進行的。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度中，我們記錄了
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獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
$1,601, $339、和$0我們在綜合資產負債表中對未合併房地產實體的投資分別計入資本化利息支出。
一、收支情況
租金和其他財產收入
我們適用FASB ASC主題842“租賃”(“ASC 842”)來核算租金收入。我們主要以經營租賃的形式出租公寓單位，租期一般為一年或更短時間。租金一般按月支付，租金收入在賺取時按應計制確認。我們選擇將租賃(即固定付款包括基本租金)和非租賃組成部分(即租户補償和某些其他服務費)作為單一的合併經營租賃組成部分，因為(1)租賃和非租賃組成部分的轉讓時間和模式是相同的，(2)租賃組成部分是主要組成部分，以及(3)合併的單一租賃組成部分將被歸類為經營租賃。
下表列出了我們按收入來源分列的收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 租金收入(1) | $ | 601,201 | | | $ | 240,829 | | | $ | 203,512 | |
| 其他財產收入(2) | 26,213 | | | 8,663 | | | 7,655 | |
| 其他收入 | 1,111 | | | 760 | | | 739 | |
| 總收入 | $ | 628,525 | | | $ | 250,252 | | | $ | 211,906 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 金額包括根據ASC 842入賬的來自租賃和非租賃組成部分的所有收入流。 |
| | | | | | | | |
| (2) | 數額包括與不被視為租賃組成部分的活動有關的收入，包括申請費和行政費，以及與租賃活動無關的收入，包括供應商收入分享。所有金額均記入FASB ASC主題606“與客户的合同收入”(“ASC 606”)項下。 |
地域集中度(未經審計)
我們的物業組合主要由地理上集中在美國東南部的公寓社區組成。北卡羅來納州、佐治亞州、得克薩斯州、佛羅裏達州、田納西州、俄亥俄州和肯塔基州9.02%, 15.36%, 20.46%, 4.92%, 8.91%, 7.43%，以及5.38分別佔我們截至2022年12月31日的年度租金收入的1%。
我們對基本租金、租户報銷和包括在租金和其他財產收入中的其他服務費的可收集性進行持續估計。如果根據FASB ASC主題842核算的收入流不可能收回，我們將根據無法收回的收入金額調整租金和其他財產收入。對於在ASC 606項下計入的收入流，我們應用FASB ASC主題326“金融工具-信貸損失”來建立估計預期信貸損失的撥備。
廣告費
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們產生了5,414, $2,511、和$2,338廣告費用的比例。
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截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
j。金融工具的公允價值
根據FASB ASC主題820“公允價值計量和披露”，公允價值是在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產所收到的價格或轉移負債所支付的價格。如可用，公允價值以可觀察到的市場價格或參數為基礎，或由該等價格或參數得出。在沒有可觀察到的價格或投入的情況下，應用估值模型。這些估值技術涉及管理層估計和判斷，其程度取決於工具或市場的價格透明度以及工具披露的複雜性。在我們的綜合資產負債表中按公允價值記錄的資產和負債根據與用於衡量其價值的投入相關的判斷水平進行分類。FASB ASC主題820“公允價值計量和披露”中定義的、與這些資產和負債的公允估值投入相關的主觀量直接相關的層級如下：
•1級：估值基於相同資產或負債在計量日期活躍市場的未經調整的報價。按第1級公允價值列賬的資產類別一般為在活躍市場上市的權益證券。因此，對這些投資的估值不需要做出很大程度的判斷。
•2級：估值基於活躍市場中類似工具的報價，或不活躍或所有重大投入均可直接或間接觀察到的市場中相同或類似工具的報價。
•3級：資產或負債的投入不可觀察，包括資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對整個公允價值計量重要的最低水平投入確定的。我們對特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要進行判斷，並考慮資產或負債特有的因素。
可觀察到的投入的可獲得性可能因金融資產或負債而異，並受到各種因素的影響，例如，包括投資類型、投資是否是新的、投資是在活躍的交易所還是在二級市場交易以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於在市場上較難觀察到或無法觀察到的模型或投入，公允價值的確定需要更多的判斷。因此，對於分類為第三級的工具，我們在確定公允價值時所作出的判斷程度最大。
公允價值是從持有資產或負債的市場參與者的角度考慮的基於市場的計量，而不是特定於實體的計量。因此，即使沒有現成的市場假設，我們自己的假設也被設定為反映管理層認為市場參與者將在計量日期為資產或負債定價時使用的假設。我們使用管理層認為截至衡量日期(包括市場混亂期間)的當前價格和投入。在市場錯位時期，許多工具的價格和投入的可觀察性可能會降低。這種情況可能導致儀器從1級轉移到2級或2級轉移到3級。
我們某些3級金融工具的公允價值是使用內部估值模型得出的。這些內部估值模型包括管理層使用當前利率編制的貼現現金流分析、對特定工具期限的估計、特定發行人信息以及針對沒有活躍市場的證券的其他市場數據。根據FASB ASC主題820“公允價值計量和披露”，在計量金融資產或負債的公允價值時，我們自己的信用利差的影響也被考慮在內。在適當的情況下，估值調整會考慮到各種因素，包括買賣價差、信貸質量和市場流動性。這些調整是在一致的基礎上進行的，並根據可觀察到的投入(如有)。管理層對公允價值的估計需要管理層的重大判斷，並受基於市場狀況、特定發行人信息的可用性和管理層的假設的高度可變性的影響。
FASB ASC主題825，“金融工具”要求披露金融工具的公允價值，對該價值進行估計是可行的。鑑於現金和現金等價物以及限制性現金是短期的
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截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
由於公允價值波動有限，因此賬面值被視為公允價值的合理近似值，而公允價值投入被歸類為第一級公允價值計量。衍生工具的公允價值投入被歸類為公允價值層次中的第二級公允價值計量。我們的無擔保信貸安排、定期貸款和抵押債務的公允價值是基於現金流貼現估值技術。由於這項技術利用的是一般無法觀察到的當前信用利差，因此這被歸類為公允價值層次結構中的第三級公允價值計量。我們根據債務類型及其期限來確定適當的信用利差。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，公允價值層級之間沒有轉移。下表彙總了截至所示期間我們金融工具的賬面價值和公允價值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| 金融工具 | | 攜帶
金額 | | 估計數
公允價值 | | 攜帶
金額 | | 估計數
公允價值 |
| 資產 | | | | | | | | |
| 現金和現金等價物 | | $ | 16,084 | | | $ | 16,084 | | | $ | 35,972 | | | $ | 35,972 | |
| 受限現金 | | 27,933 | | | 27,933 | | | 29,699 | | | 29,699 | |
| 衍生資產 | | 41,109 | | | 41,109 | | | 2,488 | | | 2,488 | |
| | | | | | | | |
| 負債 | | | | | | | | |
| 債務： | | | | | | | | |
| 無安全旋轉器 | | 164,283 | | | 169,842 | | | 274,109 | | | 274,109 | |
| 無擔保定期貸款 | | 596,612 | | | 611,265 | | | 497,951 | | | 497,951 | |
| 擔保信貸安排 | | 660,542 | | | 580,332 | | | 664,618 | | | 668,352 | |
| 抵押貸款 | | 1,210,208 | | | 1,088,579 | | | 1,268,658 | | | 1,282,495 | |
| 衍生負債 | | — | | | — | | | 11,896 | | | 11,896 | |
k。遞延融資成本
與債務融資有關的成本按實際利息法遞延並分類於負債內，並按有關債務協議的條款計入利息開支。
l。寫字樓租賃
根據FASB ASC主題842“租賃”，承租人必須在租賃開始之日在資產負債表上確認所有租賃的使用權資產和租賃負債，但租期不到一年的租賃除外。我們以租賃方式出租公司辦公空間，租期最高可達10這可能包括延期選擇權，但不包括任何剩餘價值保證或限制性契約。截至2022年12月31日，我們有$3,079經營租賃使用權資產和美元3,401與我們的公司辦公室租賃相關的經營租賃負債。經營性租賃使用權資產列示於其他資產經營租賃負債列示於其他負債在我們的綜合資產負債表中。我們記錄了$1,320, $706、和$616截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度的總營運租賃開支，在我們的綜合營運報表中記入物業管理開支及一般及行政開支內。
m。所得税
我們已選擇以房地產投資信託基金的身份徵税。因此，我們記錄了不是截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度所得税支出。
要符合REIT的資格，我們必須滿足某些組織和運營要求，包括要求將至少90%的普通應税收入分配給股東。作為房地產投資信託基金，我們通常不需要為我們分配給股東的應税收入繳納聯邦所得税。如果我們在任何課税年度沒有資格成為房地產投資信託基金，我們將按正常的公司税率就我們的應税收入繳納聯邦所得税，並且在失去資格的那一年之後的四年內，我們將不被允許為聯邦所得税目的而被視為房地產投資信託基金。
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截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
除非美國國税局根據某些法定條款給予我們減免。此類事件可能會對我們的淨收益和可供分配給股東的淨現金產生實質性的不利影響；然而，我們相信，我們的組織和運營方式符合並保持作為REIT的待遇，並打算以這種方式運營，以便我們仍有資格作為REIT繳納聯邦所得税。
截至2022年12月31日的年度，99%的股息被描述為資本收益分配和1%的人被描述為普通收入。截至2021年12月31日的年度，100%的股息被描述為資本收益分配和0%的人被描述為普通收入。截至2020年12月31日的年度，20%的股息被描述為資本利得分配，37%被描述為普通收入和43%被描述為資本回報率。
n。基於股份的薪酬
我們根據FASB ASC主題718“薪酬-股票薪酬”對基於股票的薪酬進行核算。任何授予的股票補償獎勵都是根據獎勵授予日期的公允價值來計量的，整個獎勵的補償費用是以直線基礎在整個獎勵的必要服務期(即歸屬期間)內確認的。我們的某些基於股票的薪酬獎勵規定了退休後的加速歸屬。在這些情況下，我們以直線為基礎確認從授予之日到員工符合退休資格之日這段時間內的補償費用。如果受贈人在收到獎勵時符合退休資格，補償費用的全部金額將在授予之日立即確認。
o。非控股權益
我們的非控股權益代表我們經營合夥企業中的有限合夥單位，這些單位是與某些物業收購有關而發行的。我們以收購完成日的公允價值記錄在收購中發行的有限合夥單位。有限合夥單位的持有人有權贖回其有限合夥單位，以換取我們的普通股或現金，由我們酌情決定。由於贖回的結算由我們單獨決定，我們在合併資產負債表中以權益形式呈現非控制性權益，但與股東權益分開。任何不符合永久權益資格的非控股權益將作為臨時權益列示，並按歷史成本或其贖回價值中較大者列賬。
p。衍生工具
我們可以使用衍生金融工具來對衝與我們的借款相關的全部或部分利率風險。這種安排的主要目標是將與我們的運營和財務結構相關的風險和/或成本降至最低，並對衝特定的預期交易。雖然這些工具可能會影響我們的定期現金流，但它們通過將前面描述的風險和/或成本降至最低而使我們受益。這些合同安排的對手方是主要金融機構，我們及其附屬公司也可能與這些機構有其他財務關係。如果交易對手不履行義務，我們可能會面臨信用損失。然而，由於交易對手的信用評級很高，我們預計不會有任何交易對手無法履行其義務。
根據FASB ASC主題815“衍生工具和套期保值”，我們以公允價值計量每個衍生工具(包括嵌入其他合約的任何衍生工具)，並將該等金額作為資產或負債記錄在我們的綜合資產負債表中。對於被指定為現金流量對衝的衍生品，衍生工具有效部分的公允價值變化在其他全面收益(虧損)中報告，現金流量對衝無效部分的變化在收益中確認。對於未被指定為套期保值的衍生工具，衍生工具的公允價值變動在收益中確認。我們在對衝關係中指定的任何衍生品都是在一開始就這樣做的。在開始時，我們使用迴歸分析來確定衍生工具在抵消與已識別債務相關的指定利率風險的變化方面是否非常有效。在每個報告期，我們更新我們的迴歸分析，並使用假設的導數方法來衡量任何無效。
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q。員工留任積分
根據2020年3月27日《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法》(“CARE法案”)的條款，我們有資格以可退還的員工保留積分的形式申請援助。由於適用的GAAP指引有限，我們採用了類似於國際會計準則第20號“政府補助金會計”的會計政策，將員工留任積分確認為我們綜合經營報表中與工資相關的支出的報銷，包括物業運營費用、物業管理費用以及一般和行政費用。在截至2022年12月31日的年度內，我們收到的員工留任積分退款總額為$6,238，並承認$738在房地產運營費用中，#美元212物業管理費用和美元211一般和行政費用，用於償還以前繳納的僱主工資税，#美元1,576物業運營費用和美元12在財產管理費用中，用於償還保留費用和#美元257在我們的綜合經營報表中代表其他收入(費用)中的利息。其餘部分包括在我們綜合資產負債表的應付賬款和應計費用中，並將在2023年12月之前系統確認為償還工資相關費用，這些費用可歸因於從2022年7月開始向員工發放的非週期薪酬增長，旨在支持在疫情期間留住員工及其對宏觀經濟環境的持續影響。
r。近期會計公告
以下是對最近可能對我們的財務報表產生實質性影響的會計聲明的簡要描述。
在這些財務報表中採用
2020年3月，FASB發佈了一項會計準則，歸類於FASB ASC主題848“參考利率改革”。本次更新中的修訂包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASC 848中的指導是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而選擇。從2020年第一季度開始，我們選擇應用與概率和未來LIBOR指數現金流的有效性評估相關的對衝會計權宜之計，假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品的指數相匹配。這些權宜之計的應用保持了衍生品的列報與過去的列報一致。我們將繼續評估指導的影響，並可能在市場發生更多變化時適用其他選舉。
2022年12月，FASB發佈了ASU 2022-06，將848主題的日落日期推遲(“ASU 2022-06”)，以將參考匯率改革的日落日期(主題848)：促進參考匯率改革的效果推遲到2024年12月31日。ASU 2022-06對所有公司立即生效。ASU 2022-06對本公司截至2022年12月31日的年度綜合財務報表沒有影響。
注3：IRT和STAR合併
2021年12月16日，星空合併完成。在星級合併中，每股普通股，面值$0.01在緊接星空合併前已發行及已發行的每股星空股份已轉換為0.905新發行的IRT普通股，面值$0.01每股，以現金支付，而不是零碎股份。此外，當時STAR OP有限合夥企業中每個未完成的單位(STAR擁有的單位除外)都被自動轉換為0.905IROP有限合夥的共同單位(每個單位為“IROP單位”)。在STAR合併之後，持續的IRT普通股股東和IROP單位持有人作為一個集團，持有大約53合併後公司已發行和已發行普通股的百分比，以及前STAR普通股股東和STAR OP單位持有人作為一個集團，持有約47%(假設在每一種情況下，用每個內部報酬率單位換取IRT普通股的份額)。完成STAR合併是為了擴大我們的業務規模和範圍，提供更好的投資組合多樣化和對高增長市場的敞口，並釋放協同效應。
通過星空合併，我們獲得了68公寓社區包含21,394單位和二正在開發中的公寓社區，建成後將包含621單位
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獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
(未經審計)。STAR的綜合淨資產和經營業績自2021年12月16日截止日期起計入我們的綜合財務報表。
下表彙總了截至STAR合併之日的STAR收購價：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股 | | 行動單位 | | 金額 |
| 交換STAR普通股和STAR OP普通股的股份 | 110,188,893 | | | 7,104,399 | | | 117,293,292 | |
| 兑換率 | 0.905 | | | 0.905 | | | 0.905 | |
| 已發行的IRT普通股和IRT OP普通股的股份 | 99,720,948 | | | 6,429,481 | | | 106,150,429 | |
| IRT於2021年12月15日的收市價 | $ | 24.45 | | | $ | 24.45 | | | $ | 24.45 | |
| 向前STAR普通股和STAR OP普通股持有者發行的IRT普通股和IRT OP普通股的公允價值 | $ | 2,438,177 | | | $ | 157,200 | | | $ | 2,595,378 | |
| 與合併有關的明星債務得到了回報 | | | | | 288,530 | |
| 轉移對價 | | | | | $ | 2,883,908 | |
| IRT承擔的STAR債務的公允價值 | | | | | 1,793,614 | |
| 購買總價 | | | | | $ | 4,677,522 | |
我們根據ASC 805的收購會計方法將STAR合併作為一項業務合併入賬，該收購方法要求(其中包括)假設的資產和負債於收購日期按其公允價值確認。管理層聘請了一名第三方估值專家協助對房地產投資進行公允價值評估，其中包括分配購買價格。與管理層的方法類似，第三方通常使用收益法、市場法和成本法來確定所收購資產的公允價值。第三方使用穩定的NOI和特定於市場的資本化和貼現率。管理層審查了第三方專家使用的投入以及第三方提供的採購價格的分配，以確保合理性，並確保程序是按照管理層的政策進行的。下表顯示了截至STAR合併之日承擔的STAR可識別資產和負債的收購價格分配：
| | | | | |
| 金額 |
| 資產： | |
| 為投資而持有的房地產 | $ | 4,547,608 | |
| 為開發而持有的房地產 | 38,949 | |
| 現金和現金等價物 | 69,179 | |
| 受限現金 | 33,228 | |
| 其他資產 | 23,596 | |
| 衍生資產 | 90 | |
| 無形資產 | 58,048 | |
| 總資產 | $ | 4,770,698 | |
| |
| 負債： | |
| 負債 | $ | 1,793,614 | |
| 應付賬款和應計負債 | 79,099 | |
| 應計應付利息 | 3,113 | |
| 其他負債 | 10,965 | |
| 總負債 | 1,886,791 | |
| 取得的淨資產 | $ | 2,883,907 | |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
從2021年12月16日到2021年12月31日，STAR貢獻了$15,589收入和美元18,388淨虧損對我們的經營結果，包括某些合併和整合成本。
我們產生的合併和整合相關費用總額為$5,505及$47,063截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度。該等金額已於已發生時支出，並計入綜合業務報表中題為“合併及整合成本”的項目，主要包括技術遷移及實施成本、諮詢及專業費用及僱員遣散費。
以下未經審計的備考經營信息假設STAR合併發生在2021年，並已包括在2020年1月1日的運營中。這一形式上的信息並不代表如果STAR合併在這一天發生，公司的實際結果會是什麼，也不是為了預測未來時期的經營結果。
| | | | | | | | | | | |
| 未經審計 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2021 | | 2020 |
| 收入 | $ | 591,292 | | | $ | 540,516 | |
| 淨收益(虧損)(A) | $ | 103,932 | | | $ | (44,899) | |
| 可歸因於非控股權益的淨(收益)虧損 | $ | (3,426) | | | $ | 1,480 | |
| 普通股股東應佔淨收益(虧損) | $ | 100,506 | | | $ | (43,419) | |
| 每股普通股股東應佔淨收益(虧損)--基本和攤薄 | $ | 0.45 | | | $ | (0.22) | |
| | | | | | | | |
| (a) | 在完成與STAR的合併的同時，我們聘請了485之前受僱於STAR的員工，除了在公司任職外，還負責運營在STAR合併中收購的物業。 |
注4：房地產投資
截至2022年12月31日，我們在房地產方面的投資包括120公寓物業(未經審計)包含35,526單位(未經審計)。下表總結了我們在房地產方面的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 可折舊的壽命
(單位：年) |
| 土地 | $ | 579,094 | | | $ | 567,507 | | | — |
| 建房 | 5,695,711 | | | 5,622,492 | | | 40 |
| 傢俱、固定裝置和設備 | 340,438 | | | 272,356 | | | 5-10 |
| 房地產投資總額 | $ | 6,615,243 | | | $ | 6,462,355 | | | |
| 累計折舊 | (425,034) | | | (243,475) | | | |
| 房地產投資，淨額 | $ | 6,190,209 | | | $ | 6,218,880 | | | |
截至2022年12月31日，我們擁有一被歸類為持有待售的財產。我們預計這處房產將於2023年第一季度出售，出售所得將用於減少債務。下表總結了我們持有的待售房產。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 物業名稱-市場 | | 賬面淨值 | | 單位(未經審計) |
| 伊格爾湖登陸--印第安納波利斯 | | $ | 35,777 | | | 277 | |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
收購
下表彙總了截至2022年12月31日的年度資產收購情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 購買日期 | | 市場 | | 單位(未經審計) | | 購進價格 |
| 音樂城觀(第一期) | | 04/06/2022 | | 田納西州納什維爾 | | 96 | | | $ | 25,440 | |
| 青色野鴨溪 | | 08/16/2022 | | 北卡羅來納州夏洛特市 | | 234 | | | 80,000 | |
| 寧靜湖畔的飛地 | | 09/13/2022 | | 佛羅裏達州坦帕市 | | 348 | | | 98,000 | |
| 總計 | | | | | | 678 | | | $ | 203,440 | |
2022年4月6日，我們獲得了音樂城(一期)的景觀，a96-位於田納西州納什維爾的單元物業(未經審計)，價格為$25,440。音樂城美景(第一期)是從我們的一家未合併的合資企業獲得的。由於我們在這家合資企業中的股權，我們收到了$4,428在銷售收入中，包括$3,406作為資本和美元的回報1,022作為優先的資本回報。根據ASC 970-323-30-7，我們將優先資本回報記錄為所購買房地產的賬面價值的減值，推遲收益，該收益將在房地產折舊或出售給第三方時按比例確認為收入。
下表彙總截至2022年12月31日(收購日期)止年度內與物業資產收購有關的資產及負債的合計公允價值。
| | | | | | | | |
| 描述 | | 公允價值 收購的資產的 截至2022年12月31日止年度內 |
| 收購的資產： | | |
| 房地產投資 | | $ | 201,611 | |
| 其他資產 | | 229 | |
| 無形資產 | | 1,136 | |
| 收購的總資產 | | $ | 202,976 | |
| 承擔的負債： | | |
| 應付賬款和應計費用 | | $ | 872 | |
| 其他負債 | | 327 | |
| 承擔的總負債 | | 1,199 | |
| 收購淨資產的估計淨值 | | $ | 201,777 | |
下表彙總了截至2021年12月31日的年度資產收購情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 購買日期 | | 市場 | | 單位(未經審計) | | 購進價格 |
| 灶神星城市公園 | | 05/18/2021 | | 北卡羅來納州夏洛特市 | | 272 | | | $ | 66,544 | |
| 青克雷格牧場 | | 06/08/2021 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 322 | | | 73,372 | |
| 總計 | | | | | | 594 | | | $ | 139,916 | |
如附註3所述：IRT和STAR合併，我們收購了68財產(未經審計)包括21,394作為業務合併入賬的單位(未經審計)。
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
下表彙總了截至2020年12月31日的年度資產收購情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 購買日期 | | 市場 | | 單位(未經審計) | | 購進價格 |
| 克雷格牧場的阿德利 | | 2/11/2020 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 251 | | $ | 51,204 | |
| 瓊斯農場的遺產 | | 12/1/2020 | | 亞拉巴馬州亨茨維爾 | | 421 | | 94,027 | |
| 總計 | | | | | | 672 | | $ | 145,231 | |
性情
下表彙總了截至2022年12月31日的年度處置情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 銷售日期 | | 銷售價格 | | 銷售損益(%1) |
| Riverchase | | 01/18/2022 | | $ | 31,000 | | | $ | 12,901 | |
| 文化遺產公園 | | 02/02/2022 | | 48,500 | | | 31,366 | |
| 彩虹之舞 | | 02/02/2022 | | 47,500 | | | 33,748 | |
| 哈弗福德 | | 02/02/2022 | | 31,050 | | | 16,697 | |
| 梅多斯公寓 | | 10/26/2022 | | 57,000 | | | 20,573 | |
Sycamore Terrace(2) | | 12/06/2022 | | 42,000 | | | (3,529) | |
| 總計 | | | | $ | 257,050 | | | $ | 111,756 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 這些財產的收益(損失)是淨額。409失敗和債務提前還款的收益。 |
| (2) | 在第四季度買賣協議修訂導致物業賬面價值超過其公允價值後確認的減值費用。 |
下表彙總了截至2021年12月31日的年度處置情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 銷售日期 | | 銷售價格 | | 銷售收益(1) |
| 君臨城 | | 07/28/2021 | | $ | 40,100 | | | $ | 11,566 | |
| 克雷斯特蒙特 | | 12/13/2021 | | 48,500 | | | 33,067 | |
| 小溪邊 | | 12/16/2021 | | 91,000 | | | 43,104 | |
| 總計 | | | | $ | 179,600 | | | $ | 87,737 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 這些物業的收益是扣除美元的淨收益。2,312失敗成本和債務提前還款成本。 |
下表彙總了截至2020年12月31日的年度處置情況：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 屬性名稱 | | 銷售日期 | | 銷售價格 | | 銷售損益(%1) |
| 信號山的小徑 | | 10/27/2020 | | $ | 20,000 | | | $ | 6,237 | |
| 橡樹痕跡(1) | | 11/10/2020 | | 25,400 | | | (1,931) | |
| 山上的湖岸 | | 11/23/2020 | | 14,330 | | | 3,537 | |
| 總計 | | | | $ | 59,730 | | | $ | 7,843 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 包括$1,840在截至2020年9月30日的三個月內記錄的減值費用。 |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
注5：對未合併房地產的投資
截至2022年12月31日，我們對未合併房地產實體的投資使土地、建築和在建成本合計資本化為$206,986和總建築債務為#美元91,554。我們不擔保任何債務、資本支付或與我們的合資企業相關的其他義務。我們確認我們在未合併房地產實體的投資的收益或虧損，包括我們在合資企業淨收益或虧損中的比例份額。我們確認了1美元的損失2,169, $0、和$0在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的權益法投資中，這些虧損在我們的綜合經營報表中計入了對未合併房地產實體的投資虧損。
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們對未合併房地產實體的投資：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 截至的賬面價值 |
| 對未合併的房地產實體的投資 | | 位置 | | 單位(1) (未經審計) | | IRT所有權權益 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 因斯布魯克的大都會 | | 弗吉尼亞州里士滿 | | 402 | | 84.8 | % | | $ | 17,331 | | | $ | 14,632 | |
| 音樂之城II/克羅基特的觀點 | | 田納西州納什維爾 | | 408 | | 50.0 | % | | 11,363 | | | 10,368 | |
| 名家 | | 亞拉巴馬州亨茨維爾 | | 178 | | 90.0 | % | | 14,422 | | | — | |
| 萊克線站 | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 378 | | 90.0 | % | | 25,292 | | | — | |
| 野馬 | | 德克薩斯州達拉斯 | | 275 | | 85.0 | % | | 11,812 | | | — | |
| 總計 | | | | 1,641 | | | | $ | 80,220 | | | $ | 24,999 | |
(1)表示開發完成並每個物業投入使用後的單位總數。截至2022年12月31日，Virtuoso投資的開發完成，並正在進行運營。
注6：負債
下表包含截至2022年12月31日我們合併債務的彙總信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務： | 未償還本金 | | 未攤銷債務發行成本 | | 未攤銷貸款(貼現)/保費 | | 賬面金額 | | 類型 | | 加權 平均費率(3) | | 加權
平均值
成熟性
(單位：年) |
無固定左輪手槍(1) | $ | 165,978 | | | $ | (1,695) | | | $ | — | | | $ | 164,283 | | | 漂浮 | | 4.9% | | 3.1 |
| 無擔保定期貸款 | 600,000 | | | (3,388) | | | — | | | 596,612 | | | 漂浮 | | 5.1% | | 4.5 |
擔保信貸 設施(2) | 635,128 | | | (2,256) | | | 27,670 | | | 660,542 | | | 浮動/固定 | | 4.3% | | 5.9 |
| 抵押貸款 | 1,185,246 | | | (7,305) | | | 32,267 | | | 1,210,208 | | | 固定 | | 3.9% | | 5.2 |
| 債務總額 | $ | 2,586,352 | | | $ | (14,644) | | | $ | 59,937 | | | $ | 2,631,645 | | | | | 4.5% | | 5.1 |
| | | | | | | | |
| (1) | 無擔保的左輪手槍總容量為$500,000，其中$165,978截至2022年12月31日仍未償還。 |
| (2) | 擔保信貸安排包括STAR合併中承擔的PNC擔保信貸安排(PNC MCFA)和紐馬克擔保信貸安排(Newmark MCFA)，其中76,248及$558,880分別截至2022年12月31日的未償還債務。 |
| (3) | 代表截至季度末有效的合同利率的加權平均，不考慮任何利率掉期或利率上下限。本公司於截至2022年12月31日止年度之總加權平均有效利率，在計及利率互換及利率掛鈎的影響後，並剔除貸款溢價攤銷及貼現增值的影響後為4.1%. |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
截至2022年12月31日，我們遵守了合併債務中包含的所有財務契約。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原定於12月31日或之前到期的儲税券； |
| 債務： | 2023 | | 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 此後 |
| 無固定左輪手槍 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 165,978 | | | $ | — | | | $ | — | |
| 無擔保定期貸款 | — | | | — | | | — | | | 200,000 | | | — | | | 400,000 | |
| 擔保信貸安排 | — | | | — | | | 3,525 | | | 10,493 | | | 11,462 | | | 609,648 | |
| 抵押貸款 | 9,677 | | | 69,012 | | | 173,910 | | | 144,942 | | | 15,943 | | | 771,762 | |
| 總計 | $ | 9,677 | | | $ | 69,012 | | | $ | 177,435 | | | $ | 521,413 | | | $ | 27,405 | | | $ | 1,781,410 | |
下表包含截至2021年12月31日我們合併債務的彙總信息：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 債務： | 未償還本金 | | 未攤銷債務發行成本 | | 未攤銷貸款(貼現)/保費 | | 賬面金額 | | 類型 | | 加權 平均費率(3) | | 加權
平均值
成熟性
(單位：年) |
無固定左輪手槍(1) | $ | 277,003 | | | $ | (2,894) | | | $ | — | | | $ | 274,109 | | | 漂浮 | | 1.5% | | 4.1 |
| 無擔保定期貸款 | 500,000 | | | (2,049) | | | — | | | 497,951 | | | 漂浮 | | 1.4% | | 3.2 |
擔保信貸 設施(2) | 635,128 | | | (2,840) | | | 32,330 | | | 664,618 | | | 浮動/固定 | | 4.0% | | 6.9 |
| 抵押貸款 | 1,238,612 | | | (9,210) | | | 39,256 | | | 1,268,658 | | | 固定 | | 3.9% | | 6.1 |
| 債務總額 | $ | 2,650,743 | | | $ | (16,993) | | | $ | 71,586 | | | $ | 2,705,336 | | | | | 3.2% | | 5.6 |
| | | | | | | | |
| (1) | 無擔保信貸安排的總容量為#美元。500,000，其中$277,003截至2021年12月31日未償還。 |
| (2) | 擔保信貸安排包括STAR合併中承擔的PNC擔保信貸安排(PNC MCFA)和紐馬克擔保信貸安排(Newmark MCFA)，其中76,248及$558,880分別截至2021年12月31日的未償還債務。 |
| (3) | 代表截至季度末有效的合同利率的加權平均，不考慮任何利率掉期或利率上下限。本公司於截至2021年12月31日止年度之總加權平均有效利率，在計及利率互換及利率掛鈎的影響後，不計貸款溢價攤銷及貼現增值的影響為2.9%. |
無擔保信貸安排和循環信貸額度
於2022年7月25日，吾等訂立第四份經修訂、重訂及綜合信貸協議(“第四重訂信貸協議”)，該協議整體修訂及重述日期為2021年12月14日的第三份經修訂及重訂信貸協議(“第三重訂信貸協議”)。第四個重新簽署的信貸協議規定可供借款的總金額為#美元。1,100,000，其中包括：(I)$500,000預定到期日為2026年1月31日的無擔保循環信貸安排(“循環信貸安排”)，(二)a#400,0002028年1月28日到期日的定期貸款(“2028年定期貸款”)；及200,0002026年5月18日到期日的定期貸款(簡稱2026年定期貸款)。第四份重新簽訂的信貸協議增加了#美元100,000第三次重新貸款協議，其中規定(一)循環信貸安排，(二)2026年定期貸款，和(三)二額外的定期貸款#美元200,000及$100,000，到期日分別為2024年1月17日和2024年11月20日(統稱為2024年定期貸款)。新的2028年定期貸款的收益用於(一)償還和償還2024年定期貸款，(二)減少#美元。100,000循環信貸安排項下的未償還借款。此外，第四份重新簽署的信貸協議將LIBOR利率選擇權改為SOFR。第四重訂信貸協議以其他方式繼續提供2026年定期貸款和循環貸款，而不作實質性更改
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
信貸安排。我們確認對第四個重新簽訂的信貸協議的重組是對所有貸款人債務的修改，只有一個貸款人除外，併產生了#美元的遞延融資費用。1,477與交易記錄關聯。我們確認與貸款人不再參加第四次重新簽署的信貸協議有關的債務部分是債務的清償，並註銷了其遞延融資費用。
2028年定期貸款項下的借款計息，利率等於(I)SOFR利率加115至180基點，或(Ii)基本利率加15至80基點。這些利潤率比適用於已償還和報廢的定期貸款的利潤率下降了5個基點。循環信貸安排和2026年定期貸款的借貸利率保持不變，(1)循環信貸安排借款的利率等於(I)SOFR利率加125至200基點，或(Ii)基本利率加25至100基點；及(2)2026年定期貸款借款，利率為(I)SOFR利率加120至190基點，或(Ii)基本利率加20至90基點。適用的保證金將根據IROP的綜合槓桿率確定。截至收盤時，根據IROP的綜合槓桿率，適用利潤率為125循環信貸安排基點，1202026年定期貸款基點和1152028年定期貸款的基點。
IROP有權要求將第四份重新簽署的信貸協議的總金額從#美元增加到1,100,000最高可達$1,500,000在某些條款及條件的規限下，包括收到一個或多個貸款人的承諾，不論是否現為第四重訂信貸協議的當事方，提供該等增加的金額，可由IROP根據第四重訂信貸協議的選擇，分配至循環信貸安排及/或一項或多項定期貸款。
2021年12月14日，我們進入進入第三個重新簽署的信貸協議，規定了一美元1,000,000無擔保信貸安排(“貸款”)，由#美元組成500,000循環信貸額度(“無擔保轉盤”)，一美元200,000高級定期貸款，一美元200,000定期貸款和一美元100,000定期貸款，(統稱為“無擔保定期貸款”)，主要用於(1)增加無擔保貸款項下的借款能力。350,000至$500,000，(2)將無擔保轉債的到期日從May 9, 2023至2026年1月31日(3)將無擔保定期貸款合併為一份合併協議。我們確認第三次重新約定信貸協議的重組是對債務的修改，併產生了#美元的遞延融資成本。1,886與交易記錄關聯。如上所述，第三個重新簽署的信貸協議被第四個重新簽署的信貸協議所取代。
2021年5月18日，我們簽訂了第二份經修訂和重新簽署的信貸協議(“第二份重新簽署的信貸協議”)，其中規定550,000由美元組成的無擔保信貸安排350,000循環信貸額度和新的美元200,000高級定期貸款。我們承認循環信貸額度的再融資是對債務的修改。優先定期貸款作為發行新債入賬。我們產生的前期成本為$1,200與此交易記錄關聯。第二個重新簽署的信貸協議被第三個重新簽署的信貸協議所取代。
2019年5月9日，我們達成了一項350,000無擔保信貸安排完全由循環信貸額度(“無擔保信貸安排”)、再融資和終止以前的無擔保信貸安排組成。我們確認再融資是對之前無擔保信貸安排的修改，併產生了#美元的遞延融資成本。1,129與此交易記錄關聯。這一無擔保信貸安排被第二份重新簽署的信貸協議所取代。
除若干負面契約外，第四份重訂信貸協議亦訂有財務契約，要求吾等(I)維持低於指定門檻的綜合槓桿率，(Ii)維持最低綜合固定收費覆蓋比率，及(Iii)維持最低綜合有形淨值，(Iv)並維持低於指定門檻的有擔保及無抵押槓桿率。此外，《公約》還限制了(A)IRT可以進行的分派金額為來自業務的資金的百分比(如債務協議中所述)，(B)以及未擔保資產調整後淨營業收入與無擔保利息支出的比率。
定期貸款
2022年7月25日，我們簽訂了上文討論的第四份重新貸款協議，該協議對第三份重新貸款協議進行了完整的修訂和重述。
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
於2021年12月14日，我們訂立了上文所述的第三重訂信貸協議，將無抵押定期貸款合併為第三重訂信貸協議。無抵押定期貸款的條款，包括總金額或到期日，並無重大變動，與根據第三重訂信貸協議合併有關。
2018年10月30日，我們就三筆無擔保定期貸款中的一筆達成協議，特別是美元200,000無擔保定期貸款，於2024年1月17日。我們產生了1美元的前期遞延成本821與此定期貸款相關的貸款。這筆定期貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加1.20% – 1.90%基於我們的綜合槓桿率。收盤時，我們抽出了$150,000在貸款項下。剩餘的$50,000於2019年2月繪製。我們將這兩筆提款的收益用於減少我們的無擔保信貸安排下的未償還借款。
2017年11月20日，我們就三筆無擔保定期貸款中的一筆達成了協議，特別是美元100,000無擔保定期貸款，於2024年11月20日。我們產生了1美元的前期遞延成本917與此定期貸款相關的貸款。2019年11月，對這筆貸款進行了修改，以縮小利差。我們招致了$257與這項修正案相關的預付遞延成本。這筆無擔保定期貸款的利率是倫敦銀行同業拆借利率加1.20% – 1.90%基於我們的綜合槓桿率。
擔保信貸安排
PNC擔保信貸安排
2021年12月16日，關於STAR合併，我們承擔了PNC MCFA、固定利率多家族票據和其他貸款文件，以使PNC銀行受益。PNC MCFA提供了本金總額為#美元的固定利率貸款。79,170這將產生利息為2.82年息%，到期日為July 1, 2030。截至2022年12月31日，未償還本金餘額為#美元76,248.
紐馬克擔保信貸安排
2021年12月16日，關於STAR合併，我們承擔了Newmark MCFA，其中包括四分批貸款：(1)本金總額為#美元的固定利率貸款331,001這將產生利息為4.43年利率；。(2)本金總額為$的定息貸款。137,917這將產生利息為4.57年利率；。(3)本金總額為#元的浮動利率貸款。49,493這就產生了一個月期LIBOR加碼的利息1.70年利率；及。(4)本金總額為$的定息貸款。40,468這將產生利息為3.34年利率。前三批債券的到期日為2028年8月1日，而第四批的到期日為March 1, 2030，除非在每一種情況下，根據貸款文件的條款加快了到期日。純利息付款按月支付，直至2025年8月1日和2027年4月1日三分批和四這批貸款的利息和本金將分別按月支付。
抵押貸款
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度抵押貸款償還情況。
| | | | | | | | | | | |
| 金額 | | 加權平均利率 |
2021年的抵押貸款償還情況 | $ | 305,804 | | | 3.81 | % |
2022年的抵押貸款償還情況 | 46,046 | | | 3.60 | % |
| $ | 351,850 | | | 3.78 | % |
於截至二零二一年十二月三十一日止年度內已預付的按揭債務方面，我們因清償債務而蒙受損失共達$。10,261.
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
注7：衍生金融工具
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們的衍生工具的名義總額和估計公允價值淨值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| 概念上的 | | 的公允價值
資產 | | 的公允價值
負債 | | 概念上的 | | 的公允價值
資產 | | 的公允價值
負債 |
| 現金流對衝： | | | | | | | | | | | |
| 利率互換 | $ | 300,000 | | | $ | 26,099 | | | — | | | $ | 150,000 | | | $ | 2,488 | | | $ | 6,463 | |
| 利率項圈 | 250,000 | | | 8,317 | | | — | | | 250,000 | | | — | | | 5,433 | |
| 遠期利率項下 | 200,000 | | | 6,693 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| 總計 | $ | 750,000 | | | $ | 41,109 | | | — | | | $ | 400,000 | | | $ | 2,488 | | | $ | 11,896 | |
利率互換
2019年5月9日，我們簽訂了一份名義價值為美元的遠期起始利率掉期合約。150,000而罷工率為2.176%。利率互換於2021年6月17日生效，到期日為2026年6月17日。我們在開始時將該利率掉期指定為現金流對衝，並確定該對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。
2020年3月2日，我們簽訂了一份名義價值為美元的遠期起始利率掉期合約。150,000而罷工率為0.985%。利率互換於2022年5月17日生效，到期日為2027年5月17日。我們在開始時將該利率掉期指定為現金流對衝，並確定該對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。
2016年6月24日，我們簽訂了一份名義價值為美元的利率互換合同。150,000，罷工率為1.145%，隨後減少到1.1325%，到期日為2021年6月17日。我們在開始時將該利率掉期指定為現金流對衝，並確定該對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。
利率項圈
2018年10月17日，我們購買了初始名義價值為美元的利率上限100,000, a 2.50上限和百分比2.25%下限，到期日為2024年1月17日。名義價值調整為#美元。150,0002018年11月。我們在開始時將這一利率上限指定為現金流對衝，並確定該對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。我們的結論是，使用假設的衍生方法，這種套期保值關係過去是，並將繼續是高度有效的。
2017年11月17日，我們購買了名義價值為美元的利率上限100,000, a 2.00%上限，1.25%下限，到期日為2024年11月17日。我們將這一利率上限指定為現金流對衝，並確定該對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。我們的結論是，使用假設的衍生方法，這種套期保值關係過去是，並將繼續是高度有效的。
遠期利率項下
2022年7月12日，我們簽訂了總名義價值為美元的遠期起始利率區間。200,000，最高税率為2.50%，最低税率為1.50%，到期日為2028年1月17日。$的生效日期100,000其中遠期利率區間為2024年1月17日和2024年11月17日，其餘為1美元。100,000。我們在開始時將這些遠期利率環指定為現金流對衝，並確定這些對衝在抵消與已識別債務相關的利率波動方面非常有效。
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
對於被認為是有效對衝的利率掉期和套期，我們將已實現收益(虧損)重新歸類為(1,296), $8,136和$(5,352)分別計入截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的利息支出內收益。對於被認為是有效對衝的利率掉期，收益為$14,809預計將在下一年從累積的其他全面收益(虧損)中重新歸類為收益12月份。
有效利率掉期和利率掛鈎在累計其他全面收益(虧損)中報告，這些對衝協議的公允價值包括在其他資產或其他負債中。
注8：股東權益與非控制性利益
股東權益
2020年11月13日，我們達成了一項股權分配協議，根據該協議，我們可以不時發售我們普通股的股票，總髮行價最高可達$150,000(“自動櫃員機計劃”)在協商交易或被視為“在市場上”發行的交易中，根據修訂後的1933年《證券法》第415條的規定。根據自動櫃員機計劃，我們還可以進行一項或多項遠期銷售交易，以遠期方式出售我們普通股的股份。我們分別於2021年11月1日和2022年3月7日根據ATM計劃達成遠期銷售交易，遠期銷售1,000,000我們普通股的股份。在符合我們選擇股票淨結算的權利的情況下，我們於2022年9月28日實物結算了遠期銷售交易。截至2022年12月31日，大約56,836仍可根據自動取款機計劃發行。
下表彙總了截至2022年12月31日我們在ATM計劃下的銷售交易。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 遠期銷售交易日期 | | 售出股份數量 | | 遠期合同到期日 | | 已結算的股份數目 | | 結算日 | | 結算價格，扣除佣金後淨額 | | 扣除佣金後的淨收益 |
| 2021年11月1日 | | 676,500 | | | 12/15/22 | | 676,500 | | | 9/28/22 | | $ | 23.32 | | | $ | 15,775 | |
| 2021年11月1日 | | 323,500 | | | 12/15/22 | | 323,500 | | | 9/28/22 | | 24.17 | | | 7,818 | |
| March 7, 2022 | | 1,000,000 | | | 3/31/23 | | 1,000,000 | | | 9/28/22 | | 26.34 | | | 26,342 | |
| | 2,000,000 | | | | | 2,000,000 | | | | | | | $ | 49,935 | |
我們評估了FASB ASC主題480“區分負債與權益”和FASB ASC主題815“衍生工具和對衝”下的遠期銷售交易的會計處理。由於遠期銷售交易被視為與我們自己的權益掛鈎，且符合ASC 815-40-25中的權益分類條件，因此遠期銷售交易已被歸類為權益。
2022年5月18日，我們的董事會批准了一項普通股回購計劃(“股票回購計劃”)，金額最高可達$250,000以我們普通股的股份。根據股票回購計劃，我們可以酌情在公開市場或私下協商的交易中購買我們的股票。購買的金額和時間將取決於一系列因素，包括我們股票的價格和可獲得性、交易量和一般市場狀況。股票回購計劃沒有時間限制，可以隨時暫停或終止。在截至2022年12月31日的年度內，我們沒有根據股票回購計劃回購股份。截至2022年12月31日，我們擁有250,000根據股票回購計劃，我們的普通股仍有權購買。
2021年7月27日，我們與巴克萊資本公司和蒙特利爾銀行資本市場公司簽訂了一項承銷協議，作為其中指定的幾家承銷商(統稱為“承銷商”)的代表，蒙特利爾銀行資本市場公司以蒙特利爾銀行代理(以該身份為“遠期賣方”)的身份，作為遠期交易對手(“遠期交易對手”)發行了16,100,000我們的普通股，向承銷商的價格為$17.04每股由以下部分組成16,100,000由公司發行的普通股
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
與下述遠期銷售協議有關的遠期賣方(包括2,100,000根據承銷商購買額外股份的選擇權提供的股份，該選擇權已全部行使)。
關於此次發行，我們還加入了二遠期銷售協議。於2021年7月27日與遠期賣方及遠期交易對手訂立的第一份遠期銷售協議(“初步遠期銷售協議”)及於2021年6月29日與遠期賣方及遠期交易對手訂立的第二份遠期銷售協議(“額外遠期銷售協議”連同初步遠期銷售協議“遠期銷售協議”)。就遠期銷售協議而言，遠期賣方向第三方借款並向承銷商出售合共16,100,000在此次發行中出售的我們普通股的股份。2021年12月14日，遠期銷售交易全部完成實物結算，我們發行了16,100,000普通股，總額為$271,820在淨收益中。
我們的董事會在2022年宣佈了以下紅利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 已宣佈的股息
每股 |
| 2022年第一季度 | | March 14, 2022 | | April 1, 2022 | | April 22, 2022 | | $ | 0.12 | |
| 2022年第二季度 | | May 18, 2022 | | July 1, 2022 | | July 22, 2022 | | $ | 0.14 | |
| 2022年第三季度 | | 2022年9月12日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月21日 | | $ | 0.14 | |
| 2022年第四季度 | | 2022年12月12日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月20日 | | $ | 0.14 | |
我們的董事會在2021年宣佈了以下紅利：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 已宣佈的股息
每股 |
| 2021年第一季度 | | March 15, 2021 | | April 2, 2021 | | April 23, 2021 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第二季度 | | June 14, 2021 | | July 2, 2021 | | July 23, 2021 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第三季度 | | 2021年9月13日 | | 2021年10月1日 | | 2021年10月22日 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第四季度 | | 2021年12月2日 | | 2021年12月15日 | | 2022年1月14日 | | $ | 0.10 | |
| 2021年第四季度 | | 2021年12月2日 | | 2021年12月30日 | | 2022年1月21日 | | $ | 0.02 | |
非控股權益
2022年期間，IROP單位的持有者交換890,669單位為890,669我們普通股的股份。截至2022年12月31日，6,091,171獨立第三方持有的IROP單位表現突出。
在2021年期間，我們發佈了6,429,481與STAR合併有關的IROP部門。同樣在2021年期間，IROP單位的持有者交換122,154單位為122,154我們普通股的股份。截至2021年12月31日，6,981,841獨立第三方持有的IROP單位表現突出。
我們的董事會宣佈了2022年我們運營合夥企業的有限責任公司部門的以下分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 已宣佈的股息
每單位 |
| 2022年第一季度 | | March 14, 2022 | | April 1, 2022 | | April 22, 2022 | | $ | 0.12 | |
| 2022年第二季度 | | May 18, 2022 | | July 1, 2022 | | July 22, 2022 | | $ | 0.14 | |
| 2022年第三季度 | | 2022年9月12日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月21日 | | $ | 0.14 | |
| 2022年第四季度 | | 2022年12月12日 | | 2022年12月30日 | | 2023年1月20日 | | $ | 0.14 | |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
我們的董事會宣佈了2021年我們運營合夥企業的有限責任公司部門的以下分配：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度 | | 申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 已宣佈的股息
每股 |
| 2021年第一季度 | | March 15, 2021 | | April 2, 2021 | | April 23, 2021 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第二季度 | | June 14, 2021 | | July 2, 2021 | | July 23, 2021 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第三季度 | | 2021年9月13日 | | 2021年10月1日 | | 2021年10月22日 | | $ | 0.12 | |
| 2021年第四季度 | | 2021年12月2日 | | 2021年12月15日 | | 2022年1月14日 | | $ | 0.10 | |
| 2021年第四季度 | | 2021年12月2日 | | 2021年12月30日 | | 2022年1月21日 | | $ | 0.02 | |
注9：股權補償計劃
2022年5月18日，我們的股東批准了我們的2022年長期激勵計劃(《2022年激勵計劃》)，取代了2016年的長期激勵計劃(《先行計劃》，統稱為《激勵計劃》)。不得根據先前計劃作出新的獎勵，儘管先前計劃下未完成的獎勵將繼續受先前計劃的條款約束。2022年激勵計劃規定向我們的員工、高級管理人員、董事、顧問和其他服務提供商授予股權和基於股權的獎勵，此類獎勵可以採取普通股的限制性或非限制性股票、非限制性股票期權、激勵性股票期權、限制性股票單位(RSU)、股票增值權(SARS)、股息等價物和其他股權和現金獎勵的形式。最多8,000,000我們普通股的股份(外加最多額外的1,280,610根據《2022年獎勵計劃》，可根據2022年獎勵計劃授予我們普通股的股份，但須根據股票拆分、股票反向拆分以及影響我們普通股股份的類似公司事件或交易進行慣常調整。
根據激勵計劃，我們已授予限制性股票、RSU和PSU。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們確認了8,044, $7,346及$5,635股票薪酬支出的比例分別為。2021年，我們的PSU和RSU獎勵協議進行了修訂，以規定如獎勵協議中所定義的那樣，在退休後加速歸屬。由於這一修訂，與授予退休合格員工的任何此類獎勵相關的股票補償費用在授予之日全額確認。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，2,422, $2,112、和$1,667在發放給符合退休資格的僱員的獎勵方面，確認了股票補償的比例。
根據2022年激勵計劃授予的限制性股票和RSU通常授予超過二, 三，或四年句號。此外，我們還向我們的董事授予了無限制股份。這些獎勵通常是立即授予的。以下是受限普通股獎勵和RSU活動的摘要。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 | | 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 | | 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 |
| 平衡，1月1日， | 404,988 | | | $ | 13.75 | | | 406,849 | | | $ | 11.68 | | | 326,541 | | | $ | 9.54 | |
| 授與 | 269,150 | | | 23.07 | | | 514,177 | | | 20.08 | | | 282,735 | | | 12.85 | |
| 既得 | (223,785) | | | 14.40 | | | (475,426) | | | 18.82 | | | (164,026) | | | 9.32 | |
| 被沒收 | (54,871) | | | 21.38 | | | (40,612) | | | 13.78 | | | (38,401) | | | 12.20 | |
餘額，12月31日，(1) | 395,482 | | | $ | 18.67 | | | 404,988 | | | $ | 13.75 | | | 406,849 | | | $ | 11.68 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 上述未清償賠償金餘額包括163,348, 135,336，以及67,381RSU分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。 |
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
在2022年12月31日之後，242,447限制性股票獎勵和RSU，加權平均價為$19.09, or $4,629總計獎勵給了員工。這些獎項授予一名二至四年制句號。
截至2022年12月31日，與非既得性限制性普通股獎勵和RSU相關的未賺取補償成本為$3,260，它將在加權平均期間內確認2好幾年了。2022年、2021年和2020年期間授予的受限普通股獎勵和RSU的估計公允價值為美元。5,452, $7,208、和$2,076，分別為。
根據獎勵計劃授予的PSU具有三年制業績期間，通常基於(1)市場表現，以#年股東總回報衡量70獎勵的百分比和(2)與達到指定的個人標準有關的主觀表現條件30獎品的%。PSU背心50在補償委員會確定業績標準(應在業績期間最後一天的兩個月內)得到滿足後50在履約期最後一天的一週年時按%計算，但在此期間繼續提供服務。以下是PSU活動的摘要。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 | | 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 | | 數
的
股票 | | 加權平均授權日交易會
每股價值 |
| 平衡，1月1日， | 944,907 | | | $ | 9.32 | | | 882,076 | | | $ | 8.21 | | | 717,677 | | | $ | 7.52 | |
| 已批准(1) | 198,099 | | | 20.67 | | | 257,230 | | | 12.45 | | | 202,145 | | | 11.77 | |
| 基於業績的獎勵變動(2) | 96,923 | | | 8.89 | | | 145,911 | | | 7.04 | | | 75,488 | | | 7.12 | |
| 既得 | (425,022) | | | 6.47 | | | (340,310) | | | 7.04 | | | (113,234) | | | 7.12 | |
| 被沒收 | 26,612 | | | 20.35 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
平衡，12月31日， | 841,519 | | | $ | 13.74 | | | 944,907 | | | $ | 9.32 | | | 882,076 | | | $ | 8.21 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 授予的PSU反映了假設目標業績的獎勵數量。實際獲得的獎勵數量是基於在三-年度業績期間，範圍為0%-150目標的%。 |
| | | | | | | | |
| (2) | 表示根據業績期間的業績賺取的PSU數量的變化。 |
我們在使用蒙特卡羅方法計算承辦商單位在各自獲獎日期的公允價值時，所用的假設如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 股息率 | 5.4% | | 6.4% | | 6.1% |
| 波動性(A) | 32.0% | | 33.0% | | 22.0% |
| 預期期限 | 2.9年份 | | 2.8年份 | | 2.8年份 |
| | | | | | | | |
| (a) | 這代表了IRT使用的波動率假設。我們的同齡人和NAREIT抵押貸款指數使用的波動性假設範圍為25%至45%. |
該公司估計，截至2022年12月31日，與未償還PSU相關的未來費用為$2,262，它將在加權平均期間內確認2.5好幾年了。2022年、2021年和2020年期間歸屬的PSU的估計公允價值為$10,458, $4,750、和$1,862.
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
注10：每股收益(虧損)
下表列出了截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的基本每股收益(虧損)和稀釋後每股收益(虧損)的對賬：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | $ | 120,659 | | | $ | 45,529 | | | $ | 14,877 | |
| 分配給非控制性權益的收入 | (3,410) | | | (940) | | | (109) | |
| 可分配給普通股的淨收入 | 117,249 | | | 44,589 | | | 14,768 | |
| 加權平均流通股-基本 | 221,965,460 | | | 108,552,185 | | | 93,660,086 | |
| 稀釋性證券 | 1,154,477 | | | 1,279,336 | | | 1,028,354 | |
| 加權平均流通股-稀釋 | 223,119,937 | | | 109,831,520 | | | 94,688,440 | |
| 每股收益-基本 | $ | 0.53 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.16 | |
| 每股收益-稀釋後 | $ | 0.53 | | | $ | 0.41 | | | $ | 0.16 | |
根據遠期銷售協議可交付的某些IROP單位和股份總額6,091,171, 8,005,013，以及1,574,517在截至2022年12月31日、2021年和2020年的年度中，每股收益分別被排除在計算之外，因為它們的影響將是反稀釋的。
注11：季度財務數據(未經審計)
下表彙總了我們的季度財務數據，管理層認為，這些數據反映了所有調整，只包括正常的經常性調整，這是公平列報我們的運營結果所必需的：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至以下三個月的期間 |
| 3月31日 | | 6月30日 | | 9月30日 | | 12月31日 |
| 2022 | | | | | | | |
| 總收入 | $ | 150,362 | | | $ | 154,763 | | | $ | 160,600 | | | $ | 162,799 | |
| 淨收益(虧損) | 76,880 | | | (7,399) | | | 16,653 | | | 34,524 | |
| 可分配給普通股的淨收益(虧損) | 74,600 | | | (7,205) | | | 16,223 | | | 33,631 | |
| 每股總收益-基本(1) | $ | 0.34 | | | $ | (0.03) | | | $ | 0.07 | | | $ | 0.15 | |
| 每股總收益-稀釋後(1) | $ | 0.34 | | | $ | (0.03) | | | $ | 0.07 | | | $ | 0.15 | |
| 2021 | | | | | | | |
| 總收入 | $ | 55,112 | | | $ | 57,444 | | | $ | 60,780 | | | $ | 76,916 | |
| 淨收益(虧損) | 1,093 | | | 3,407 | | | 11,564 | | | 29,465 | |
| 可分配給普通股的淨收益(虧損) | 1,086 | | | 3,386 | | | 11,502 | | | 28,615 | |
| 每股總收益-基本(1) | $ | 0.01 | | | $ | 0.03 | | | $ | 0.11 | | | $ | 0.23 | |
| 每股總收益-稀釋後(1) | $ | 0.01 | | | $ | 0.03 | | | $ | 0.11 | | | $ | 0.23 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 由於四捨五入，季度每股金額的總和可能不等於全年的金額。 |
注12：細分市場報告
我們已經確定了一並已確定我們已擁有一可報告的部分。作為一個集團，我們的高管擔任首席運營決策者(“CODM”)。CODM審查經營結果，以作出關於所有投資和資源的決定，並評估整個公司的業績。我們的投資組合包括一可報告分部，通過所有權機制投資房地產。CODM作為一個整體管理和審查我們的運營。資源的分配不考慮任何
目錄表
獨立房地產信託公司及其子公司
合併財務報表附註
截至2022年12月31日
(千美元，不包括每股和每股數據)
而不是在評估諸如投資回報、槓桿率、當前投資組合、風險程度、所得税後果和增長機會等經濟特徵之後。
注13：承付款和或有事項
訴訟
在我們正常的業務運作過程中，我們會受到各種法律程序和索賠的影響。因人身傷害、財產損失和僱傭行為所引起的指控一般都在保險範圍之內。雖然不能肯定地預測這些問題的解決，但我們目前相信，這些問題的最終結果不會對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。見“第一部分第3項.法律訴訟”。
其他事項
如天災或類似事件發生時對綜合財務報表造成重大影響的風險超過輕微風險，吾等將披露估計的可能後果範圍，並在可能出現後果時應計提適當的負債。
租賃義務
我們在賓夕法尼亞州費城、伊利諾伊州芝加哥和加利福尼亞州歐文租用辦公空間。截至2022年12月31日，我們的租賃義務的加權平均期限為6.1好幾年了。下表列出了截至2022年12月31日，根據這些租約應支付的未來五年及以後每年的最低租金：
| | | | | | | | |
| 年 | | 金額 |
| 2023 | | $ | 844 | |
| 2024 | | 692 | |
| 2025 | | 482 | |
| 2026 | | 480 | |
| 2027 | | 486 | |
| 此後 | | 2,042 | |
| 總計 | | $ | 5,026 | |
目錄表
獨立房地產信託基金
附表三--房地產和累計折舊
截至2022年12月31日
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 物業數量 | | 初始成本 | | 改進的成本 | | 總賬面金額 | | 累計 | | | | |
| 市場 | | 土地 | | 建房 | | 土地 | | 建房 | | 土地 | | 建房 | | | 產權負擔(A) | | 購置年份 |
| 北卡羅來納州阿什維爾 | 1 | | $ | 2,750 | | | $ | 25,225 | | | $ | — | | | $ | 1,235 | | | $ | 2,750 | | | $ | 26,460 | | | $ | (5,107) | | | | | 2015 |
| 佐治亞州亞特蘭大 | 13 | | 102,866 | | | 903,813 | | | — | | | 55,055 | | | 102,866 | | | 958,868 | | | (57,014) | | | (b) | | 2015-2021 |
| 德克薩斯州奧斯汀 | 1 | | 3,857 | | | 48,719 | | | — | | | 3,206 | | | 3,857 | | | 51,925 | | | (1,665) | | | | | 2021 |
| 亞拉巴馬州伯明翰 | 2 | | 10,682 | | | 213,996 | | | — | | | 7,234 | | | 10,682 | | | 221,230 | | | (6,942) | | | (b) | | 2021 |
| 南卡羅來納州查爾斯頓 | 2 | | 9,260 | | | 69,104 | | | — | | | 2,844 | | | 9,260 | | | 71,948 | | | (13,733) | | | | | 2015 |
| 北卡羅來納州夏洛特市 | 3 | | 17,352 | | | 170,531 | | | — | | | 1,333 | | | 17,352 | | | 171,864 | | | (10,347) | | | | | 2015 - 2022 |
| 田納西州查塔努加 | 1 | | 3,683 | | | 32,370 | | | — | | | 889 | | | 3,683 | | | 33,259 | | | (1,005) | | | (b) | | 2021 |
| 伊利諾伊州芝加哥 | 1 | | 5,587 | | | 82,485 | | | — | | | 2,054 | | | 5,587 | | | 84,539 | | | (2,524) | | | (b) | | 2021 |
| 俄亥俄州辛辛那提 | 2 | | 6,939 | | | 111,937 | | | — | | | 3,228 | | | 6,939 | | | 115,165 | | | (3,473) | | | | | 2021 |
| 俄亥俄州哥倫布 | 10 | | 28,870 | | | 308,917 | | | — | | | 29,418 | | | 28,870 | | | 338,335 | | | (31,490) | | | (b) | | 2014 - 2021 |
| 德克薩斯州達拉斯 | 14 | | 68,829 | | | 749,578 | | | — | | | 30,937 | | | 68,829 | | | 780,515 | | | (39,969) | | | (b) | | 2015 - 2021 |
| 丹佛，CO | 9 | | 45,373 | | | 537,301 | | | — | | | 22,645 | | | 45,373 | | | 559,946 | | | (18,067) | | | (b) | | 2021 |
| 內華達州韋恩堡 | 1 | | 2,590 | | | 39,542 | | | — | | | 2,008 | | | 2,590 | | | 41,550 | | | (1,415) | | | (b) | | 2021 |
| 南卡羅來納州格林維爾 | 1 | | 7,330 | | | 111,833 | | | — | | | 4,002 | | | 7,330 | | | 115,835 | | | (3,665) | | | | | 2021 |
| 德克薩斯州休斯頓 | 7 | | 29,049 | | | 284,339 | | | — | | | 8,688 | | | 29,049 | | | 293,027 | | | (8,941) | | | (b) | | 2021 |
| 亞拉巴馬州亨茨維爾 | 3 | | 20,794 | | | 166,020 | | | — | | | 2,876 | | | 20,794 | | | 168,896 | | | (9,250) | | | | | 2015 - 2021 |
| 印第安納波利斯，in(C) | 8 | | 24,888 | | | 284,590 | | | — | | | 16,601 | | | 24,888 | | | 301,191 | | | (20,613) | | | (b) | | 2012 - 2021 |
| 肯塔基州列剋星敦 | 3 | | 9,467 | | | 145,715 | | | — | | | 4,659 | | | 9,467 | | | 150,374 | | | (4,652) | | | | | 2021 |
| 肯塔基州路易斯維爾 | 4 | | 21,228 | | | 102,521 | | | — | | | 24,815 | | | 21,228 | | | 127,336 | | | (35,876) | | | (b) | | 2014 - 2014 |
| 田納西州孟菲斯 | 4 | | 10,730 | | | 124,023 | | | — | | | 24,544 | | | 10,730 | | | 148,567 | | | (33,611) | | | | | 2014 - 2015 |
| 南卡羅來納州威爾明頓南卡羅來納州默特爾海灘 | 3 | | 4,580 | | | 55,797 | | | — | | | 7,389 | | | 4,580 | | | 63,186 | | | (10,492) | | | (b) | | 2017 |
| 田納西州納什維爾 | 5 | | 33,939 | | | 318,936 | | | — | | | 12,595 | | | 33,939 | | | 331,531 | | | (10,166) | | | (b) | | 2021 - 2022 |
| 弗吉尼亞州諾福克 | 1 | | 2,808 | | | 50,093 | | | — | | | 1,157 | | | 2,808 | | | 51,250 | | | (1,516) | | | (b) | | 2021 |
| 俄克拉荷馬城，俄克拉何馬州 | 8 | | 17,099 | | | 280,770 | | | — | | | 20,698 | | | 17,099 | | | 301,468 | | | (18,668) | | | (b) | | 2014 - 2021 |
| 佛羅裏達州奧蘭多 | 1 | | 5,500 | | | 41,752 | | | — | | | 2,886 | | | 5,500 | | | 44,639 | | | (8,803) | | | | | 2015 |
| 北卡羅來納州羅利-達勒姆 | 6 | | 34,409 | | | 199,323 | | | — | | | 21,560 | | | 34,409 | | | 220,883 | | | (40,432) | | | | | 2014 - 2019 |
| 德克薩斯州聖安東尼奧 | 1 | | 4,604 | | | 50,501 | | | — | | | 1,935 | | | 4,604 | | | 52,436 | | | (1,706) | | | | | 2021 |
| 坦帕-聖彼得堡佛羅裏達州彼得斯堡 | 5 | | 45,554 | | | 218,130 | | | 1,081 | | | 26,033 | | | 46,635 | | | 244,162 | | | (24,955) | | | | | 2017 - 2022 |
| 120 | | $ | 580,617 | | | $ | 5,727,861 | | | $ | 1,081 | | | $ | 342,524 | | | $ | 581,698 | | | $ | 6,070,385 | | | $ | (426,097) | | | | | |
| | | | | | | | |
| (a) | 保留款不包括本金餘額#美元。635,128以及與擔保信貸安排有關的相關遞延融資成本。 |
| (b) | 代表總資產為#美元的財產3,538,113和按揭票據債項#元1,185,246. |
| (c) | 包括一處截至2022年12月31日被歸類為持有待售的房產。 |
目錄表
獨立房地產信託基金
附表三--房地產和累計折舊
截至2022年12月31日
(千美元)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 房地產投資 | | 2022年12月31日(1) | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 6,534,563 | | | $ | 1,916,770 | | | $ | 1,796,365 | |
| 期間增加的數量： | | | | | | |
| 收購 | | 201,611 | | | 4,686,943 | | | 145,340 | |
| 改善土地和建築物 | | 85,227 | | | 43,035 | | | 35,783 | |
| 期間的扣除額： | | | | | | |
| 房地產處分 | | (161,836) | | | (106,916) | | | (56,797) | |
| 資產核銷 | | (7,482) | | | (5,269) | | | (3,921) | |
| 期末餘額： | | $ | 6,652,083 | | | $ | 6,534,563 | | | $ | 1,916,770 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 累計折舊 | | 2022年12月31日(1) | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| | | | | | |
| 期初餘額 | | $ | 254,123 | | | $ | 208,618 | | | $ | 158,435 | |
| 折舊費用 | | 197,539 | | | 70,156 | | | 59,717 | |
| 房地產處分 | | (18,083) | | | (19,382) | | | (5,613) | |
| 資產核銷 | | (7,482) | | | (5,269) | | | (3,921) | |
| 期末餘額： | | $ | 426,097 | | | $ | 254,123 | | | $ | 208,618 | |
| | | | | | | | |
| (1) | 包括一處截至2022年12月31日被歸類為持有待售的房產。 |
ITEM 9. 會計與財務信息披露的變更與分歧
沒有。
第9A項。控制和程序
披露控制和程序
我們維持披露控制和程序，旨在確保根據1934年證券交易法(經修訂)(“交易法”)要求在我們的報告中披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並且這些信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。在設計和評估披露控制和程序時，我們的管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，我們的管理層必須在評估可能的控制和程序的成本效益關係時應用其判斷。
在我們首席執行官和首席財務官的監督下，在我們的披露委員會的參與下，我們對截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官確定，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
管理層財務報告內部控制年度報告
我們的管理層負責根據《交易所法案》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維持對財務報告的充分內部控制。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。對未來期間進行任何有效性評估的預測都有這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能惡化。
管理層評估了截至2022年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，管理層使用了特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會於#年提出的標準內部控制--綜合框架(2013年框架)。 基於這一評估，管理層認為，截至2022年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。
我們的獨立註冊會計師事務所出具了一份關於我們的財務報告內部控制的認證報告。本報告作為本年度報告表格10-K項目8的一部分。
財務報告內部控制的變化
於上個財政季度，我們對財務報告的內部控制或其他因素並無重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
項目9B。其他信息
沒有。
項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露
於2023年2月22日，作為定期檢討公司管治事宜的一部分，本公司董事會修訂及重述本公司經修訂及重訂的附例(經如此修訂及重述的“經修訂及重訂附例”及該等修訂，即“附例修訂”)。自2023年2月22日起生效的《附例》修正案對股東提名董事的程序和披露要求進行了某些有限的更新，並針對美國證券交易委員會通過的“通用委託書”規則和相關要求(“通用委託書規則”)，包括應我們的要求要求證明是否符合《通用委託書規則》，並規定如果股東提名符合
提名股東不符合通用委託書規則。修正案還包括其他符合規定的、技術性的和非實質性的更改。
前述對章程修正案的描述並不是完整的，而是通過參考修訂和重新修訂的章程的全文進行限定的，其副本作為附件3.2附於此，並通過引用結合於此。
第三部分
ITEM 10. 董事、高管與公司治理
本項目所要求的信息將在我們關於2023年年度股東大會的最終委託書中闡述，並以參考方式併入本文。
ITEM 11. 高管薪酬
本項目所要求的信息將在我們關於2023年年度股東大會的最終委託書中闡述，並以參考方式併入本文。
ITEM 12. 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項
本項目所要求的信息將在我們關於2023年年度股東大會的最終委託書中闡述，並以參考方式併入本文。
ITEM 13. 某些關係和關聯交易與董事獨立性
本項目所要求的信息將在我們關於2023年年度股東大會的最終委託書中闡述，並以參考方式併入本文。
ITEM 14. 首席會計師費用及服務
本項目所要求的信息將在我們關於2023年年度股東大會的最終委託書中闡述，並以參考方式併入本文。
第四部分
ITEM 15. 展品和財務報表附表
以下文件作為本報告的一部分提交：
1.合併財務報表
合併財務報表索引
獨立房地產信託公司
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID 185).
截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表。
截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合經營報表。
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合權益變動表。
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表。
合併財務報表附註。
2.財務報表明細表
附表三：房地產和累計折舊
所有其他時間表均不適用。
3.陳列品
以下證據作為本年度報告的10-K表格的一部分提交，或通過引用併入本年度報告。
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| | 展品索引 |
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| 展品 | | 描述 |
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| 2.1 | | 獨立房地產信託公司(“IRT”)、獨立房地產運營合夥公司(“IROP”)、IRSTAR Sub，LLC、Steadfast公寓REIT，Inc.和Steadfast公寓REIT運營合夥公司之間的合併協議和計劃，日期為2021年7月26日，通過引用IRT於2021年7月26日提交的8-K表格當前報告的附件2.1併入。* |
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| 3.1.1 | | IRT重述條款，日期為2013年8月20日，通過引用IRT於2013年8月20日提交的8-K表格當前報告的附件3.1併入. |
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| 3.1.2 | | IRT修正案條款，日期為2021年7月26日，通過引用IRT於2021年7月30日提交的當前8-K表格報告的附件3.1併入。 |
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| 3.2 | | 現提交自2023年2月22日起修訂和重新實施的IRT附例。 |
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| 4.1.1 | | 第五次修訂和重新簽署的IROP有限合夥協議，日期為2017年3月3日，通過引用附件4.1.12併入IRT截至2016年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告中。 |
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| 4.1.2 | | 截至2021年12月16日的IROP第五次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第1號修正案，通過參考IRT於2021年12月16日提交的表格8-K的當前報告的附件10.1納入。 |
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| 4.2 | | 交換權利協議，日期為2014年8月28日，由IRT、IROP、美國核桃山1，LLC、美國核桃山4，LLC、美國核桃山8，LLC、美國核桃山9，LLC和美國核桃山19，LLC之間的交換權利協議，通過引用IRT截至2014年9月30日的10-Q表格季度報告的附件4.6合併而成。 |
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| 4.3 | | 交換權利協議，日期為2014年12月30日，由IRT、IROP和USA IRR2，LLC簽署，通過引用IRT的Form 10-K年度報告截至2014年12月31日的附件4.1.9併入。 |
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| 4.4 | | 交換權利協議，日期為2017年6月30日，由IRT、IROP、Adam Kauffman、Brad Begelman、Mark Berman和Marc Esworth簽署，通過引用附件4.1.13併入IRT截至2017年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告。 |
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| 4.5 | | 交換權利協議，日期為2021年9月3日，由IRT、IROP、Copans V V M，LLC和Wellington V V M，LLC簽署，通過引用IRT截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4.5併入。 |
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| 4.6 | | 交換權利協議，日期為2021年12月16日，由IRT、IROP和堅定REIT投資有限責任公司簽署，通過引用IRT截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告附件4.6併入。 |
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| 4.7 | | IRT證券描述，通過引用IRT截至2021年12月31日的財政年度Form 10-K年度報告的附件4.7併入。 |
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| 10.1 | | 股權分配協議，由IRT、IROP和蒙特利爾銀行、美國銀行證券公司、蒙特利爾銀行資本市場公司、Capital One Securities，Inc.、花旗全球市場公司、Jefferies LLC、KeyBanc Capital Markets Inc.、Robert W.Baird&Co.Inc.、Stifel、Nicolaus&Company、Inc.和Truist Securities(包括主確認形式)簽署，通過引用IRT於2020年11月13日提交的當前8-K表格報告的附件1.1併入。 |
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| | 展品索引 |
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| 10.2 | | 2014年1月31日通過的IRT長期激勵計劃形式的股票增值權獎勵證書，通過引用附件10.1併入IRT於2014年2月6日提交的當前表格8-K中。** |
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| 10.3 | | 截至2016年5月12日修訂和重述的IRT 2016長期激勵計劃，通過引用附件10.1併入IRT於2016年5月17日提交的當前8-K表格報告中。** |
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| 10.4 | | 截至2017年5月2日的IRT長期激勵計劃的第1號修正案，通過引用IRT截至2017年3月31日的季度10-Q表季度報告(“2017 Q1 10-Q”)的附件10.9併入。** |
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| 10.5 | | 《關於修訂截至2017年5月2日的傑出獎項的通知》，通過引用附件10.10併入2017年第一季度10-季度。** |
| | |
| 10.6 | | 截至2017年2月28日通過的2017年業績份額單位獎勵協議格式，通過引用附件10.4併入2017年第一季度10-Q。** |
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| 10.7 | | 自2017年2月28日起採用的合資格人員限制性股票獎勵證書格式，通過引用附件10.5併入2017年第一季度10-Q。 ** |
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| 10.8 | | 非僱員董事薪酬摘要，參考IRT截至2019年12月31日的10-K表格年度報告的附件10.16併入。** |
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| 10.9 | | 獨立房地產信託公司2016長期激勵計劃下的現金紅利獎勵贈款協議表格，通過引用附件10.23併入IRT截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告中。** |
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| 10.10 | | 獨立房地產信託公司2016年長期獎勵計劃下的業績份額單位獎勵協議表格(用於2020年前的獎勵)，通過引用附件10.24併入IRT截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告中。** |
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| 10.11 | | 獨立房地產信託公司2016長期激勵計劃下合資格人員的限制性股票獎勵證書的格式，通過引用附件10.25併入IRT截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告中。** |
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| 10.12 | | IRT 2022長期激勵計劃，通過參考IRT於2022年3月18日提交的關於附表14A的最終委託書的附錄C併入。 |
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| 10.13 | | IRT董事和高管的賠償協議表，以及S-K法規第601項指令2要求的附表，列出基本相同的協議的各方，通過參考IRT截至2019年6月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.7併入。 |
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| 10.14 | | 獨立房地產信託公司長期激勵計劃的第2號修正案，日期為2019年10月23日(截至2016年5月12日)，通過引用IRT截至2019年9月30日的Form 10-Q季度報告的附件10.1併入。** |
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| 10.15 | | 獨立房地產信託公司2016年長期激勵計劃限制性股票單位授予協議(針對2020年及以後的獎勵)，通過引用附件10.26併入IRT截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告。** |
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| | 展品索引 |
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| 10.16 | | 獨立房地產信託公司2016年長期激勵計劃業績股單位獎勵授予協議(針對2020年及以後的獎勵)，通過引用附件10.27併入IRT截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告。** |
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| 10.17 | | IRT和Scott F.Schaeffer之間於2016年12月20日簽訂的僱傭協議，通過引用12/22/16 Form 8-K的附件10.4併入。** |
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| 10.18 | | IRT和James J.Sebra之間於2016年12月20日簽訂的僱傭協議，通過引用12/22/16 Form 8-K附件10.5併入。 ** |
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| 10.19 | | IRT和Farrell M.Ender之間於2016年12月20日簽訂的僱傭協議，通過引用12/22/16 Form 8-K附件10.6併入。 ** |
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| 10.20 | | IRT和傑西卡·諾曼之間於2020年3月1日簽訂的僱傭協議，通過引用IRT截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告中的附件10.3併入。** |
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| 10.21 | | IRT和Jason R.Delozier之間的僱傭協議，日期為2020年3月1日，通過引用附件10.4併入IRT截至2020年3月31日的Form 10-Q季度報告中。** |
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| 10.22 | | 執行確認表格，通過引用附件10.1併入IRT於2021年7月26日提交的表格8-K的當前報告中。** |
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| 10.23 | | 第四次修訂、重新訂立及綜合信貸協議(“信貸協議”)，日期為2022年7月25日，由獨立房地產營運合夥公司、作為借款人的有限責任公司、獨立房地產信託公司及其他擔保方共同作為擔保人，花旗銀行(連同任何利息繼承人，“花旗銀行”)及KeyBank National Association(連同任何利息繼承人，“KeyBank”)作為初始貸款人、發行貸款人及循環貸款貸款人，作為信貸協議當事方的其他貸款機構，可能成為信貸協議當事方的其他貸款機構和KeyBank作為貸款人的行政代理，花旗銀行和亨廷頓國家銀行作為循環貸款聯合辛迪加代理，地區銀行和Capital One，National Association作為2021年定期貸款聯合辛迪加代理，Capital One，National Association和PNC Bank，National Association，作為2022年定期貸款聯合辛迪加代理，美國銀行，N.A.，Capital One，National Association，公民銀行，PNC銀行，National Association，Regions Bank，BMO Harris Bank，N.A.，Huntington National Bank和Truist Bank(合併後繼承SunTrust Bank)，作為聯合文件代理，花旗銀行和KeyBanc Capital Markets作為循環貸款和2021年定期貸款聯合簿記管理人，KeyBanc Capital Markets，Capital One，National Association和Huntington National Bank作為2022年定期貸款聯合簿記管理人，KeyBanc Capital Markets，Citibank和Huntington National Bank作為循環貸款聯合牽頭安排人，KeyBanc Capital Markets，Capital One，國家協會和地區資本市場，作為2021年定期貸款聯合牽頭安排者，KeyBanc資本市場，Capital One，國家協會和亨廷頓國家銀行，作為2022年定期貸款聯合牽頭安排者, 通過引用附件10.1併入IRT於2022年7月27日提交的表格8-K的當前報告。 |
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| 10.24 | | 獨立房地產信託公司和埃拉·S·尼蘭公司於2022年11月8日簽署的諮詢協議，該協議通過引用附件10.1併入IRT於2022年11月8日提交的當前8-K表格報告中。 |
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| 10.25 | | 獨立房地產信託公司2022年長期激勵計劃下的現金紅利獎勵授予協議的格式。** |
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| 10.26 | | 獨立房地產信託公司2022年長期激勵計劃下績效股單位獎勵協議的格式。** |
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| | 展品索引 |
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| 10.27 | | 獨立房地產信託公司2022年長期激勵計劃下合資格人員的限制性股票獎勵證書表格。** |
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| 21.1 | | IRT的子公司，特此提交。 |
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| 23.1 | | 畢馬威會計師事務所的同意書，謹此提交。 |
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| 31.1 | | 現根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節提交特等執行幹事證書。 |
| | |
| 31.2 | | 現根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節提交首席財務幹事的證明。 |
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| 32.1 | | 現根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條提交首席執行官證書。 |
| | |
| 32.2 | | 現根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條提交首席財務官證明。 |
| | |
| 99.1 | | 隨函提交的重要美國聯邦所得税考慮事項。 |
| | |
| 101 | | 以下材料採用iXBRL(內聯可擴展商業報告語言)格式：(1)截至2022年12月31日和2021年12月31日的合併資產負債表；(2)截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的合併經營報表。(Iii)截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度的綜合權益表；(Iv)截至2022年、2021年及2020年12月31日的綜合現金流量表；及(V)截至2022年12月31日的綜合財務報表附註。 |
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| 104 | | 封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中)。 |
*附表已根據S-K規例第601(B)(2)項略去。IRT同意應美國證券交易委員會的要求，向美國證券交易委員會提供一份遺漏的時間表的副本。
**根據表格10-K第15(B)項，管理合同或補償計劃或安排鬚作為證物存檔。
ITEM 16. 表格10-K摘要
沒有。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
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| | 獨立房地產信託公司 |
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| 日期： | 2023年2月23日 | 發信人： | /S/Scott F.Schaeffer |
| | | 斯科特·F·謝弗 |
| | | 董事會主席兼首席執行官 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
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| 名字 | | 標題 | | 日期 |
| | | | |
| /S/Scott F.Schaeffer | | 董事會主席兼首席執行官
(首席行政主任) | | 2023年2月23日 |
| 斯科特·F·謝弗 | | |
| | | | |
| /S/詹姆斯·J·塞布拉 | | 首席財務官兼財務主管
(首席財務官) | | 2023年2月23日 |
| 詹姆斯·J·塞布拉 | | |
| | | | |
| /S/Jason R.Delozier | | 首席會計官 | | 2023年2月23日 |
| 傑森·R·德洛澤 | | (首席會計主任) | | |
| | | | |
| /S/史蒂芬·鮑伊 | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 史蒂芬·鮑伊 | | | | |
| | | | |
| /S/NED W.Brines | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 內德·W·布倫斯 | | | | |
| | | | |
| /S/ANA Marie Del Rio | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 安娜·瑪麗·德爾·裏奧 | | | | |
| | | | | |
| //理查德·D·蓋伯特 | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 理查德·D·蓋伯特 | | | | |
| | | | | |
| /S/Melinda H.McClure | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 梅林達·H·麥克盧爾 | | | | |
| | | | | |
| /S/Thomas H.Purcell | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 託馬斯·H·珀塞爾 | | | | |
| | | | |
| /S/DeForest B.Soary，Jr. | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 小德福里斯特·B·索里斯 | | | | |
| | | | |
| 麗莎·華盛頓 | | 董事 | | 2023年2月23日 |
| 麗莎·華盛頓 | | | | |
