新聞發佈

裏奇兄弟發佈演示文稿，強調了擬議的IAA交易的好處，解決了盧克索的誤導性説法，並糾正了盧克索的有缺陷的分析

敦促Ritchie Bros.股東投票支持白色代理卡上的所有提議

不列顛哥倫比亞省温哥華，2023年2月22日-Ritchie Bros.Auctioneers(紐約證券交易所股票代碼：RBA)(多倫多證券交易所股票代碼：RBA)(以下簡稱Ritchie Bros.)今天發佈了一份關於其收購IAA，Inc.(紐約證券交易所代碼： IAA)的演示文稿，以及裏奇兄弟股東應在2023年3月14日的特別股東大會上投票批准該交易的原因。這份演示文稿已提交給美國證券交易委員會，並可在www.RBASpecialMeeting.com上查閲。

Ritchie Bros.首席執行官Ann Fandozzi表示：“預計IAA交易將釋放出Ritchie Bros.和IAA單獨無法實現的實質性價值，我們有信心 實現這一目標。這種信心植根於我們在簽署IAA協議之前進行的廣泛盡職調查、IAA資產的互補性 、管理層在汽車行業的經驗以及我們董事會和管理團隊的執行記錄 --無論是在併購整合方面，還是在推動成功轉型方面。“

我們敦促我們的股東拋開Luxor Capital Group LP的誤導性聲明和有缺陷的分析，在White Proxy卡片上投票支持IAA的收購。我們通過IAA所能創造的令人信服的戰略和財務利益肯定了我們的堅定信念，即收購IAA是公司獲得最大價值的機會。

演講的亮點包括：

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截至2023年1月25日收盤時登記在冊的Ritchie Bros.股東有資格在特別會議上投票。Ritchie Bros.董事會一致建議股東 投票支持白色代理卡上列出的所有提議，並放棄盧克索發出的任何綠色代理卡。

請訪問www.RBASpecialMeeting.com，瞭解有關此次會議的更多信息 以及Ritchie Bros.股東如何投票保護自己的利益並實現IAA交易創造的價值。

關於裏奇兄弟

裏奇兄弟成立於1958年，是一家全球性資產管理和處置公司，為客户提供買賣二手重型設備、卡車和其他資產的端到端解決方案。該公司業務遍及建築、交通、農業、能源、採礦和林業等多個行業，其銷售渠道包括：Ritchie Bros.Auctioneers，世界上最大的工業拍賣商，提供在線競價的現場拍賣活動；IronPlanet，在線市場，每週舉行一次特色拍賣，並提供獨家鐵衣保證(R) 設備狀況認證；Marketplace-E，提供多種價格和時間選擇的受控市場；Ritchie List，面向北美的自助服務上市服務；Mascus，歐洲領先的在線設備上市服務；裏奇兄弟私人條約，提供私下協商的銷售；以及特定行業的解決方案GovPlanet、TruckPlanet和Ritchie Bros.Energy。該公司的解決方案套件還包括Ritchie Bros.Asset Solutions和Rouse Services LLC，共同提供完整的端到端資產管理、數據驅動的智能和性能基準系統；SmartEquip，這是一個創新的技術平臺，支持客户對設備生命週期的管理，並將零部件採購與原始設備製造商和經銷商集成；以及通過Ritchie Bros.金融服務進行設備融資和租賃。有關Ritchie Bros.的更多信息，請訪問RitchieBros.com。

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嵌入媒體故事的照片和視頻可在rbauction.com/media上找到。

前瞻性陳述

除了與Starboard Value LP及其某些附屬公司(統稱為“Starboard”)投資有關的信息外，本新聞稿還包含與Ritchie Bros.Auctioneers Inc.(“RBA”)和IAA，Inc.(“IAA”)之間擬議的業務合併交易有關的信息。 本新聞稿包括加拿大證券法意義上的前瞻性信息和經修訂的1933年證券法第27A節和1934年證券交易法第21E節(統稱為“Starboard”)含義下的前瞻性信息 。“前瞻性陳述”)。前瞻性表述可能包括有關未來 事件和預期經營結果、業務戰略、擬議IAA交易的預期效益、擬議IAA交易對合並後公司的業務及未來財務和經營業績的預期影響、預期或估計金額、可實現性、來源、成本協同效應和收入的影響和時機、EBITDA、增長、運營增強、擴張以及擬議IAA交易帶來的其他價值創造機會、預期債務、去槓桿化、合併後公司的現金流產生和資本分配、擬議的IAA交易的預期結束日期、澳大利亞央行或IAA各自業務、運營、財務狀況或經營業績的其他方面，以及其他非歷史事實的陳述。不能保證擬議的IAA交易真的會完成。這些前瞻性陳述通常可以用“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“可以”、“打算”、“目標”、“目標”、“計劃”、“預期”等短語來識別。, “ ”相信、“”預測“”、“潛在”、“繼續”、“預見”、“預測”、“ ”估計、“”機會“”或其他類似重要的詞語或短語。

目前還不確定前瞻性陳述中預期的任何事件是否會發生或發生，或者如果發生，它們將對合並後公司的運營結果和財務狀況產生什麼影響 ，或者澳大利亞央行的普通股或IAA的普通股的價格。因此，您不應過度依賴任何此類陳述，在依賴前瞻性陳述時必須謹慎。雖然澳大利亞央行和IAA的管理層認為前瞻性陳述所依據的假設是合理的，但這些前瞻性陳述涉及 某些風險和不確定性，其中許多風險和不確定性不在雙方的控制範圍之內，可能導致實際結果與此類前瞻性陳述中指出的結果大不相同，包括但不限於：澳大利亞央行的股東可能不會在交易中批准發行新的澳大利亞央行普通股，或者IAA的股東可能不會批准採用合併協議。可能無法滿足(或放棄)完成擬議的IAA交易的條件的風險，任何一方可能終止合併協議或擬議的IAA交易可能推遲或根本不發生的風險；擬議的IAA交易的預期税務處理；對業務或員工關係的潛在不利反應或變化，包括因宣佈或完成擬議的IAA交易而產生的反應或變化；將管理層的時間轉移到與交易相關的問題上；競爭對手對擬議的IAA交易的反應；整合澳大利亞央行和IAA業務的最終困難、時機、成本和結果；澳大利亞央行和IAA業務合併的影響，包括合併後公司未來的財務狀況 運營結果, 戰略和計劃；未能(或延遲)獲得交易所需的監管批准； 在公開宣佈或完成擬議的IAA交易後，運營成本和業務中斷可能大於預期的事實；擬議的IAA交易的宣佈、懸而未決或完成對澳大利亞央行普通股或IAA普通股交易價格的影響；澳大利亞央行和/或IAA留住和聘用關鍵人員和員工的能力； 與擬議的IAA交易相關的重大成本；可能對澳大利亞央行、IAA和/或與擬議的IAA交易有關的其他公司提起的任何法律訴訟的結果；在擬議的IAA交易懸而未決期間的限制，即 可能影響澳大利亞央行和/或IAA進行非正常過程交易的能力，包括某些商業機會或戰略性 交易；合併後的公司在預期或完全實現預期的金額、方式或時間框架方面實現預期協同效應的能力； 合併後的公司未能從來源實現潛在的收入、EBITDA、增長、運營增強、擴張或其他價值創造 機會，或以預期的金額、方式或時間框架或根本不實現；合併後的 公司的交易倍數未能正常化或重新評級，以及此類交易倍數的其他波動；資本市場的變化以及合併後的 公司以預期的方式產生現金流和/或財務運營的能力，或在預期的時間框架內去槓桿化；澳大利亞央行或合併後的公司未能達到財務預測和/或KPI目標；澳大利亞央行支付特別股息的任何法律障礙，包括多倫多證券交易所同意股息記錄日期；立法, 影響澳大利亞央行和IAA業務的監管和經濟發展；總體經濟和市場發展和狀況；澳大利亞央行和IAA運作所依據的不斷演變的法律、監管和税收制度；災難性事件的不可預測性和嚴重性，包括但不限於流行病、恐怖主義行為或戰爭或敵對行動的爆發，以及澳大利亞央行或IAA對上述任何因素的反應。這些風險以及與建議的IAA交易相關的其他 風險包括在提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)和適用的加拿大證券監管機構的註冊聲明(定義見下文)和聯合委託書/招股説明書 中。雖然此處列出的因素列表和註冊聲明中列出的因素列表被認為具有代表性，但任何此類列表都不應被視為對所有潛在風險和不確定性的完整陳述。

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有關可能導致實際 結果與前瞻性陳述中描述的結果大不相同的其他因素的更多信息，請參考澳大利亞央行和加拿大證券交易協會各自的 定期報告以及提交給美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構的其他文件，包括澳大利亞央行最近的10-Q表格季度報告和10-K表格年度報告以及國際會計準則協會最近的10-Q表格季度報告和10-K表格年度報告中確定的風險因素。本新聞稿中包含的前瞻性陳述僅在本新聞稿發佈之日起 作出。除法律要求外，澳大利亞央行和IAA均無義務更新任何前瞻性陳述，以反映實際結果、新的 信息、未來事件、預期的變化或前瞻性陳述發表之日之後存在的其他情況。

沒有要約或懇求

本通信的目的不是也不應構成購買或出售任何證券的要約或買賣任何證券的要約的徵求，或徵求任何投票或批准，也不會 在任何司法管轄區進行此類要約、徵求或出售此類要約、招攬或出售在根據任何此類司法管轄區的證券法註冊或獲得資格之前被視為非法的 。除非招股説明書符合修訂後的《1933年美國證券法》第10節的要求，或根據豁免 或在不受此類登記要求約束的交易中進行，否則不得提出證券要約。

重要的附加信息以及在哪裏可以找到它

對於擬議的IAA交易，澳大利亞央行向美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構提交了表格S-4的登記聲明，以登記將於2022年12月14日就擬議的IAA交易發佈的澳大利亞央行的普通股 ， 分別於2023年2月1日和2023年2月9日提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構的初始註冊聲明的第1號修正案和第2號修正案(連同初始註冊聲明，註冊 聲明])。註冊聲明於2023年2月10日被美國證券交易委員會宣佈生效。註冊聲明包括 一份聯合委託書/招股説明書，該聲明/招股説明書將發送給澳大利亞央行的股東和IAA的股東，請他們批准他們各自的交易相關提案。澳洲央行和加拿大保險業協會還可以向美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構提交與擬議中的保險業協會交易有關的其他相關文件。本文檔不能替代委託書/招股説明書 或註冊説明書或澳洲央行或加拿大證券業協會可能向美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構提交的任何其他文件。敦促投資者和證券持有人閲讀S-4表格中的註冊聲明和相關的聯合委託書/招股説明書，以及對這些文件和已提交或將提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構的任何其他相關文件的任何修改或補充。 加拿大證券監管機構與擬議的IAA交易有關，或通過引用併入委託書/招股説明書中， 如果可以獲得這些文件，請仔細閲讀其全文, 因為它們包含OR將包含有關澳大利亞央行、IAA和建議的IAA交易的重要信息。

投資者和證券持有人可以通過美國證券交易委員會維護的網站(www.sec.gov)、SEDAR網站(www.sedar.com)或澳大利亞央行的網站(Investor.ritchiebros.com)或IAA的網站(Investors.iaai.com)免費獲取這些文件的副本(如果有)。向美國證券交易委員會提交的文件和澳大利亞央行適用的加拿大證券監管機構的文件(如果可用)將通過訪問澳大利亞央行的 網站Investor.ritchiebros.com的金融/美國證券交易委員會備案標題下的 免費獲取，或者通過電話或 郵件將請求直接發送到澳大利亞央行，地址為加拿大卑詩省本納比格倫里昂公園路9500號，郵編：V5J 0C6。此外，IAA提交給美國證券交易委員會的文件(如果有) 將免費提供，方法是訪問IAA的網站Investors.iaai.com或聯繫IAA的投資者關係部 ，電子郵件為Investors@iaai.com。

徵集活動的參與者

澳大利亞央行和澳大利亞航空公司、各自的某些董事和高管、其他管理層成員和員工，以及Jeffrey C.Smith和可能的其他右翼員工，可能被視為根據美國證券交易委員會規則就擬議的澳大利亞航空公司交易向澳大利亞央行和澳大利亞航空公司的股東徵集委託書的參與者 。有關澳大利亞央行董事和高管的信息，請參閲澳大利亞央行2022年年度股東大會附表14A上的最終委託書，該聲明於2022年3月15日提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構 ，以及目前的一些8-K表格報告。有關IAA董事和高管的信息，請參閲IAA關於2022年股東年會時間表14A的最終委託書，該聲明於2022年5月2日提交給美國證券交易委員會，以及它目前的一些8-K表報告。有關可能被視為委託書徵集參與者的其他信息，以及他們通過持有證券或其他方式對他們的直接和間接利益的描述，包括與史密斯先生有關的信息 ，包含或將包含在聯合委託書/招股説明書和其他相關材料中，當這些材料 可用時，將提交給美國證券交易委員會和相關的加拿大證券監管機構。投資者在作出任何投票或投資決定之前，應仔細閲讀聯合委託書/招股説明書。 您可以使用上述來源從澳大利亞央行或IAA免費獲取這些文件的副本。

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非公認會計準則財務指標

本信息包含某些非公認會計準則財務指標，包括調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的每股收益和自由現金流。這些非GAAP財務指標不是根據GAAP計算的，可能會排除對了解和評估公司財務狀況或經營業績具有重要意義的項目。因此，不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為公認會計準則下財務措施的替代辦法。此外， 這些措施可能無法與其他公司使用的同名措施相比較。有關非公認會計準則財務指標的詳細信息 包含在澳大利亞央行和澳大利亞會計準則協會各自的美國證券交易委員會備案文件中。

裏奇兄弟公司的聯繫人

投資者

Sameer Rathod副手總裁，投資者關係和市場情報

(510) 381-7584

郵箱：srathod@RitchieBros.com

媒體

Barrett Golden/Lucas Pers/Haley Salas

喬爾·弗蘭克，威爾金森·布里默·卡徹

(212) 355-4449

^[i]本通信中包含的潛在機會和相關信息僅用於説明目的，並不暗示未來的目標、期望或指導。估計不包括實現的潛在成本或具體的時間框架。反映了説明性的EV/NTM EBITDA範圍，基於交易前低端的混合和高端的~3.0倍的重新評級，信息包括(I)自IAA 旋轉以來觀察到的歷史平均混合倍數和(Ii)截至2022年11月4日的過去12個月期間澳大利亞央行和IAA的EV/NTM EBITDA倍數的混合。這些數字是説明性的，不打折。

^[II]槓桿率代表淨債務，計算方式為預計債務減去現金，除以每個公司報告的定義的Adj.EBITDA，其中包括基於股票的付款 費用、收購相關成本、物業廠房和設備處置的虧損/(收益)、衍生工具的公允價值變化、 和非經常性諮詢、法律和重組成本。~2.0倍的目標槓桿率假設運行成本協同效應為1.1億美元

^[三、]基於截至2023年2月17日的平均事實集共識

^[四.]代表從修改後的交易中重新獲得的價值， 包括7000萬美元的減少對價和4500萬美元的特別股東股息

投資者動態Ritchie Bros2023年2月22日收購IAA

前瞻性陳述本演示文稿包含與裏奇兄弟公司之間擬議的業務合併交易有關的信息。拍賣公司(澳大利亞央行)和IAA，Inc.除了與Starboard Value LP及其某些附屬公司(統稱“Starboard”)投資澳大利亞央行有關的信息外。本陳述包括加拿大證券法定義的前瞻性信息，以及1933年修訂的證券法第27 A節和修訂的1934年證券交易法第21 E節的前瞻性陳述(統稱為“前瞻性陳述”)。前瞻性陳述可能包括與未來事件和預期經營結果、業務戰略、擬議IAA交易的預期收益、擬議IAA交易對合並後公司的業務和未來財務和經營業績的預期影響、預期或估計金額、可實現性、來源、成本協同效應和收入的影響和時機、EBITDA、擬議IAA交易帶來的增長、經營增強、擴張和其他價值創造機會、合併後公司的預期債務、去槓桿化、現金流動產生和資本分配等相關表述。擬議的IAA交易的預期結束日期、澳大利亞央行或IAA各自業務的其他方面、運營、財務狀況或運營結果以及其他非歷史事實的陳述。不能保證擬議的IAA交易真的會完成。這些前瞻性陳述通常可以用“將”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“可能”、“可以”、“打算”、“目標”、“目標”、“項目”等短語來識別。, “考慮”、“相信”、“預測”、“潛在”、“繼續”、“預見”、“預測”、“估計”、“機會”或其他類似重要的詞語或短語。目前還不確定前瞻性陳述中預期的任何事件是否會發生或發生，或者如果發生，它們將對合並後公司的運營結果和財務狀況產生什麼影響，或者對澳大利亞央行的普通股或IAA的普通股的價格產生什麼影響。因此，您不應過度依賴任何此類陳述，在依賴前瞻性陳述時必須謹慎。雖然澳大利亞央行和IAA管理層認為前瞻性表述所依據的假設是合理的，但這些前瞻性表述涉及某些風險和不確定性，其中許多風險和不確定性不在雙方的控制範圍之內，這些風險和不確定性可能導致實際結果與此類前瞻性表述中指出的結果大不相同，包括但不限於：澳大利亞央行股東可能不批准在交易中發行澳大利亞央行新普通股，或者IAA股東可能不批准採納合併協議；可能無法滿足(或放棄)完成擬議的IAA交易的條件的風險，任何一方可能終止合併協議，或擬議的IAA交易可能延遲完成或根本不發生的風險；擬議的IAA交易的預期税務處理；對業務或員工關係的潛在不利反應或變化，包括因宣佈或完成擬議的IAA交易而產生的反應或變化；管理層在與交易相關的問題上的時間轉移；競爭對手對擬議的IAA交易的反應；最終的困難、時間安排, 澳大利亞央行和IAA業務整合的成本和結果；澳大利亞央行和IAA業務合併的影響，包括合併後公司未來的財務狀況、運營結果、戰略和計劃；未能(或延遲)獲得所需的監管機構對交易的批准；在公開宣佈或完成擬議的IAA交易後，運營成本和業務中斷可能大於預期的事實；宣佈、擱置或完成擬議的IAA交易對澳大利亞央行普通股或IAA普通股交易價格的影響；澳大利亞央行和/或IAA留住和聘用關鍵人員和員工的能力；與擬議的IAA交易相關的重大成本；可能對澳大利亞央行、IAA和/或與擬議的IAA交易有關的其他人提起的任何法律訴訟的結果；擬議的IAA交易懸而未決期間可能影響澳大利亞央行和/或IAA進行非正常過程交易的能力的限制，包括某些商業機會或戰略交易；合併後的公司在預期的金額、方式或時間範圍內實現預期協同效應的能力；合併後的公司未能從來源或金額上實現潛在收入、EBITDA、增長、運營增強、擴張或其他價值創造機會, 預期的或根本沒有預期的方式或時間框架；合併後的公司的交易倍數未能正常化或重新評級以及此類交易倍數的其他波動；資本市場的變化以及合併後的公司以預期的方式產生現金流和/或融資運營的能力或在預期的時間框架內去槓桿化的能力；澳大利亞央行或合併後的公司未能達到財務預測和/或KPI目標；澳大利亞央行支付特別股息的任何法律障礙，包括多倫多證券交易所對股息記錄日期的同意；影響澳大利亞央行和IAA業務的立法、監管和經濟發展；總體經濟和市場發展和條件；澳大利亞央行和IAA運作所依據的不斷演變的法律、監管和税收制度；災難性事件的不可預測性和嚴重性，包括但不限於流行病、恐怖主義行為或戰爭或敵對行動的爆發，以及澳大利亞央行或IAA對上述任何因素的反應。這些風險，以及與建議的IAA交易相關的其他風險，包括在提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)和適用的加拿大證券監管機構的與建議的IAA交易相關的註冊聲明(定義見下文)和聯合委託書/招股説明書中。雖然此處列出的因素清單和註冊説明書中列出的因素清單被認為具有代表性，但任何此類清單都不應被視為對所有潛在風險和不確定性的完整陳述。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中描述的結果大不相同的其他因素的更多信息, 請參考澳大利亞央行和加拿大證券協會各自的定期報告和其他提交給美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構的文件，包括澳大利亞央行最近的Form 10-Q季度報告和Form 10-K年度報告以及IAA最近的Form 10-Q季度報告和Form 10-K年度報告中確定的風險因素。本演示文稿中包含的前瞻性陳述僅在本演示文稿發佈之日作出。除法律要求外，澳大利亞央行和IAA均無義務更新任何前瞻性陳述，以反映實際結果、新信息、未來事件、其預期的變化或前瞻性陳述發表之日之後存在的其他情況。前瞻性陳述

本演示文稿不打算也不應構成購買或出售任何證券的要約、或買賣任何證券的要約、或徵求任何投票或批准的要約，也不得在任何司法管轄區內進行任何要約、徵求或出售證券，而在任何司法管轄區，此類要約、招攬或出售在根據任何此類司法管轄區的證券法註冊或取得資格之前是違法的。除非招股説明書符合修訂後的《1933年美國證券法》第10節的要求，否則不得提出任何證券要約，或根據豁免，或在不受此類登記要求的交易中進行。重要補充信息以及在哪裏可以找到關於擬議的IAA交易，澳大利亞央行向美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構提交了一份S-4表格的登記聲明，以登記將於2022年12月14日與擬議的IAA交易相關的澳大利亞央行的普通股(“初始註冊聲明”)，該聲明經分別於2023年2月1日和2023年2月9日提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構的初始註冊聲明的第1號修正案和第2號修正案修訂(連同初始註冊聲明，“註冊聲明”)。註冊聲明於2月10日被美國證券交易委員會宣佈生效, 2023年。註冊説明書包括一份聯合委託書/招股説明書，該説明書將發送給澳大利亞央行的股東和IAA的股東，徵求他們對與交易有關的建議的批准。澳大利亞央行和加拿大證券交易協會還可以向美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構提交關於擬議中的國際證券交易的其他相關文件。本文檔不能替代澳洲央行或加拿大證券業協會向美國證券交易委員會和/或適用的加拿大證券監管機構提交的委託書/招股説明書或註冊説明書或任何其他文件。我們敦促投資者和證券持有人閲讀表格S-4中的註冊統計表EME NT和相關的聯合委託書/招股説明書，以及向美國證券交易委員會和加拿大美國證券交易委員會監管機構提交或將要提交的與擬議的IAA交易有關的或通過引用併入聯合委託書/招股説明書中的任何其他相關文件的任何修訂或補充，如果它們能夠反病毒，則應仔細閲讀其全部內容，因為它們包含或將包含有關澳大利亞央行、IAA和擬議的IAA交易的重要信息。投資者和證券持有人可以通過美國證券交易委員會維護的網站(www.sec.gov)、澳大利亞央行維護的網站(www.sedar.com)、澳大利亞央行的網站(Investor.ritchiebros.com)或IAA的網站(Investors.iaai.com)免費獲取這些文件的副本(如果可以獲得)。提交給美國證券交易委員會和澳大利亞央行適用的加拿大證券監管機構的文件(如果有)將免費提供，方法是訪問澳大利亞央行網站Investor.ritchiebros.com的金融/美國證券交易委員會備案標題，或者通過電話或郵件將請求發送給澳大利亞央行，電話號碼為9500 Glenlyon Parkwa y, 加拿大卑詩省伯納比，V5J 0C6，以及IAA提交給美國證券交易委員會的文件(如果有)將免費提供，方法是訪問IAA的網站Investors.iaai.com或聯繫IAA的投資者關係部：Investors@iaai.com。根據美國證券交易委員會規則，澳洲央行和澳大利亞航空協會的參與者、各自的某些董事和高管、管理層和員工的其他成員，以及弗雷·C·史密斯和可能的其他右舷員工，可能被視為澳大利亞央行和澳大利亞航空協會股東就擬議的國際航空協會交易向其股東徵集委託書的參與者。有關澳大利亞央行董事和高管的信息可在澳大利亞央行2022年3月15日提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構的2022年股東年會附表14A上的澳大利亞央行最終委託書中獲得，有關澳大利亞央行董事和高管的信息可在2022年5月2日提交給美國證券交易委員會的澳大利亞央行2022年股東年會時間表14A上的最終委託書中獲得。和Certa在其目前的8-K表格報告中。關於可被視為委託書徵集參與人的其他信息，以及對他們的直接和間接利益的描述，包括對史密斯先生的答覆。, 包含或將包含在聯合委託書/招股説明書和其他相關材料中，以便在交易生效時提交給美國證券交易委員會和適用的加拿大證券監管機構。投資者在作出任何投票或投資決定前，應仔細閲讀聯合委託書/招股説明書。您可以使用上述來源從澳大利亞央行或IAA免費獲得這些文件的副本。其他免責聲明

非GAAP財務指標本報告包含某些非GAAP財務指標，包括調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的每股收益、調整後的淨收入、調整後的淨債務和自由現金流量。這些非GAAP財務指標不是按照GAAP計算的，可能不包括對了解和評估公司財務狀況或經營業績具有重大意義的項目。因此，不應孤立地考慮這些措施，也不應將其作為公認會計準則下財務措施的替代辦法。此外，這些措施可能無法與其他公司使用的類似名稱的措施相媲美。有關非公認會計準則財務指標的進一步信息包含在澳大利亞央行和澳大利亞會計準則協會各自的美國證券交易委員會申報文件中。關於財務預測的免責聲明由於基本假設和估計的不確定性、不可預測性和主觀性等原因，澳大利亞央行不會公開披露關於未來收入或其他運營結果的財務預測或預測。然而，關於澳大利亞央行董事會對與IAA擬議交易的評估，RB A M管理向澳大利亞央行董事會及其財務顧問提供了澳大利亞央行2022至2026財年的獨立管理預測(“澳大利亞央行基本情況預測”)。此外，澳大利亞央行管理層編制了預測，反映了他們對該五年期間澳大利亞央行業務的更具抱負的目標，包括對該期間總交易額增長的更積極假設(“澳大利亞央行上行預測”)。此外，為了協助澳大利亞央行董事會對IAA進行盡職調查和對擬議交易的評估，IAA向澳大利亞央行提供了IAA 2022年至2026年財政年度的獨立管理層預測，其中澳大利亞央行管理層, 連同其財務顧問，單獨評估(“澳大利亞央行管理層IAA預測STS”)。在與IAA的擬議交易中，澳大利亞央行管理層還為合併後的公司準備了對交易預期成本協同效應的某些預測(“澳大利亞央行成本協同預測”)和形式預測，這些預測通常基於澳大利亞央行的基本情況預測、澳大利亞央行管理層的IAA預測和澳大利亞央行的成本協同預測(“澳大利亞央行形式上的綜合公司預測”)。關於澳洲央行基本情況預測、澳洲央行上行預測STS、澳洲央行管理層IAA預測、澳洲央行成本協同預測以及澳洲央行預計公司預測(統稱為“預測”)的進一步信息包括在註冊聲明中。您應在註冊聲明中查看標題為“某些澳大利亞央行財務預測”的美國證券交易委員會(請參閲上面的“重要附加信息以及在哪裏查找”)以及本節剩餘部分，以瞭解有關預測的重要信息。預測的編制並非着眼於公開披露或遵守公認會計準則、已公佈的美國證券交易委員會預測指南或美國註冊公共賬户協會為編制和呈報預期財務信息而制定的準則。並無獨立會計師就註冊説明書或本通訊所載的預期財務資料編制、審核、摘錄、執行任何其他保證程序或表示任何形式的保證。截至2022年10月的預測，在註冊聲明中呈現，只是為了讓澳大利亞央行股東能夠訪問澳大利亞央行董事會可用的信息, IAA和/或其各自的財務顧問在註冊聲明中所述的範圍內，本通信中提及的預測僅用於説明性PUR句型。因此，預測不是，也不應該被解釋為財務指導，也不應依賴於此。該等預測並未包括在註冊聲明中，以誘導任何澳洲央行股東或IAA股東就任何事宜投票，或影響任何澳洲央行股東、IAA股東或任何其他人士就建議交易或其他事項作出任何投資決定，同樣，本通訊提及該等預測僅作説明之用。這些預測在許多方面都是主觀的，因此可能會受到解釋。雖然這些預測是以數字的特殊性呈現的，但它們反映了澳大利亞央行管理層在編制預測時做出的許多估計和假設，這些估計和假設很難預測，超出了澳大利亞央行的控制範圍，可能會發生變化。預測中的假設和估計本質上是不確定的，受到各種重大業務、經濟、競爭和其他風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與預測中包含的結果大相徑庭，這些風險和不確定因素包括與澳大利亞央行和澳大利亞航空公司各自業務有關的風險和不確定因素(包括它們在適用時期內實現戰略目標、目標和指標的能力)；行業表現；監管和競爭環境；美國、加拿大、歐洲和全球業務的總體情況。, 金融市場和經濟狀況以及上述“前瞻性陳述”中“關於前瞻性陳述的警示陳述”和“風險因素”部分以及“前瞻性陳述”部分所述的其他事項。自編制預測之日起，預測所依據的部分或全部估計和假設可能已發生變化。其他免責聲明

因此，澳大利亞央行不能向讀者保證，預測必然是對澳大利亞央行、IAA或合併後公司未來表現的預測，或者實際結果與預測中提出的結果不會有實質性差異。此外，預測涵蓋若干年後的未來，而此類信息的性質隨着每一年的成功而變得更不具預測性。在註冊聲明中包含預測以及在本通信中提及預測，不應被視為任何人表示預測中所包含的結果將會實現，或所實現的預測結果將或不會超過預測中所反映的結果。預測還反映了對某些可能發生變化的業務決策的假設。預測(除澳洲央行成本協同預測和澳大利亞央行形式上的合併公司預測外)是針對RB A或IAA單獨制定的，沒有使交易或達成合並協議生效，包括(A)合併後的公司可能實現的潛在成本協同效應、收入增長機會或其他好處，(B)在交易完成後可能實施的對澳大利亞央行或IAA戰略或運營的任何改變，(C)與交易相關的任何成本，(D)因已籤立或預期交易而已經或將會採取的任何業務或戰略決定或行動的影響，或(E)假若合併協議沒有執行但經更改、加速而相當可能會採取的任何業務或戰略決定或行動的影響, 因預期交易而推遲或不採取行動的。對澳大利亞央行和IAA的獨立預測假設公司在沒有通過合併和收購或替代商業模式進行業務擴張的情況下實現有機增長。此外，預測沒有考慮要完成的交易在紐約失敗的影響，不應被視為與此相關或在這方面繼續下去。除在註冊聲明中註明的範圍外，澳大利亞央行沒有更新預測，也不打算更新或以其他方式修訂預測，以反映自預測編制以來存在的情況，或反映意外事件的發生，即使任何或所有基本假設被證明是錯誤的，或反映一般經濟或行業狀況的變化。通過將預測包括在註冊聲明中並在本通信中引用RETO，澳大利亞央行、IAA或其各自的董事、高級管理人員、員工、財務顧問或其他代表均未就澳大利亞央行、IAA或康博公司與預測中包含的信息相比的最終表現向任何人作出或作出任何陳述。基於上述原因，提醒讀者不要過分依賴《預測》。雙方都沒有在關於Forecast的合併協議中做出任何陳述和保證。其他免責聲明

為了解決股東的擔憂，保持長期上漲5 x Luxor忽略了通過合併而產生的上漲潛力，他們對澳大利亞央行的獨立估值充滿了數學錯誤或故意欺騙性x澳大利亞央行投資者從Starboard的投資中受益；任何名義上的“價值轉移”應相對於修訂交易的股東利益進行評估1並與其他永久優先工具1潛在機會和相關信息進行比較，僅用於説明目的，並不暗示未來的目標、支出或指導。確實注意到，估計包括實現的潛在成本或具體的時間框架。有關增量詳細信息，請參閲第2頁。2槓桿率代表淨債務，計算方法為預計債務減去現金，除以adj。EBITDA。每家公司的調整EBITDA報告定義，其中包括基於股份的付款費用、收購相關成本、處置財產廠房和設備的虧損/(收益)、衍生產品的公允價值變化以及非經常性諮詢、法律和重組成本的加計。~2.0倍的目標槓桿率假設1.1億美元的運行成本協同效應。3基於截至2/17/23的平均事實集共識。4代表從修訂後的交易中重新獲得的價值，包括7000萬美元的減少對價和4500萬美元的特別股東分紅x增加至調整。EPS、收入增長、EBITDA利潤率和自由現金流僅基於預期的成本協同效應；預期的快速去槓桿化在24個月內達到2.0倍的目標槓桿率x成本協同效應和增長機會可以增加21-61美元/股1的價值, 隨着對這些機會的潛在重新評級提供了每股約5-15美元的增量上行價值創造和超越獨立戰略計劃1 1+的上行潛力1 1+：加速為股東創造價值x IAA是反週期打撈工具市場的關鍵參與者，具有彈性的財務業績-2004-2022年收入年複合增長率13%，除2020年(Covid)外每年都有增長(Covid)x IAA的業務正在積聚勢頭，22財年調整EBITDA為5.41億美元，高於共識預期的5.28億美元M IAA在一個具有吸引力的終端市場運營，業務模式互補x IAA是澳大利亞央行戰略願景的關鍵加速器。在我們的市場中增強客户接近性和流程自動化模式x綜合堆場佔地面積(包括IAA堆場45%的過剩產能)預計將在兩個組織中推動更好的客户體驗和盈利增長，並提供進一步的服務交叉銷售機會我們戰略願景3 x的分步功能加速器此次收購是澳大利亞央行多年評估的結果，以耐心的方式提出初步建議，並與IAA x進行了嚴格的談判在廣泛的股東參與後，澳大利亞央行提供了改進的交易條款，包括對價組合變化和特別股息，為澳大利亞央行股東帶來了1.15億美元的增量價值由我們的獨立董事會領導的深思熟慮的過程4 2 1

超越獨立戰略計劃1的重大價值創造和上行潛力

科斯特·辛格斯。只花了Syngs的錢。+實現收入機會的説明性百分比$100-120+MM 25%50%75%100%(9億美元)16.0x+$9+$26+$42+$59+$76 14.5x+$8+$23+$38+$53+$69 13.0x+$8+$21+$34+$48+$61説明性PF Trading Multiple Value Creation來源：彭博社；IBES預估中值。注：所包括的潛在機會和相關信息僅用於説明目的，並不意味着未來的目標、期望或指導。估計沒有包括實現的潛在成本或具體的時間框架。這些數字是説明性的，未予討論。1反映可歸因於實現已確定成本協同範圍的中點的股價增值2反映説明性EV/NTM EBITDA範圍，基於交易前低端混合和高端説明性~3.0倍重新評級, 根據(I)自IAA旋轉以來觀察到的歷史平均混合倍數和(Ii)截至2022年11月4日的過去12個月期間澳大利亞央行和IAA觀察到的EV/NTM EBITDA倍數的混合。近似交易前混合多個説明性重新評級多個説明性備考協同價值每股説明性EBITDA機會總估計潛在EBITDA機會對獨立計劃A B C$100-1.2億+明確確定的運行率成本協同創造約8美元/股1$250-7.8億增量收入機會代表交易前每股高達53美元的額外價值混合多重潛在倍數擴張-説明性16倍倍數表示自IAA旋轉以來IAA-澳洲央行的平均混合倍數-可以從成本協同效應和收入機會中進一步推動有意義的價值創造A B C與已經具有吸引力的獨立機會相比，這一組合推動了更多的股東價值創造潛力2 2

高管領導力近期重點放在“快速制勝”上以推動近期價值創造對我們的初始成本協同評估有信心1上市公司成本供應商整合空缺職位x整合重複角色x協調長期激勵計劃x董事董事會費用x與報告相關的宂餘成本，上市和治理要求x跨公司供應商整合和收購-更好的計劃x每個傳統組織內的長尾供應商管理x針對空缺和未填補的職位機會關鍵組件的跨公司人員配備估計規模2人力資本和上市公司成本高管44-53 mm+激勵性薪酬上市公司成本財務和技術業務技術$27-33 mm+財務後臺整合HR$14-17 mm+市場營銷法律間接G&A採購$8-9 mm+IT許可證其他房地產效率$7-8 mm+其他估計總額100-120 mm+成本協同目標僅佔總成本的~4%，非常容易實現1價值創造已確定且高度可變現的成本協同效應為1億至1.2億美元以上來源：公司備案文件。1預計到2025年底的運行率成本協同效應。2基於預計截至2022年第三季度的TTM的綜合收入減去EBITDA。3.

注：所包括的潛在機會和相關信息僅用於説明目的，並不暗示未來的目標、期望或指導。估計沒有包括實現的潛在成本或具體的時間框架。機會説明預計EBITDA機會範圍的潛在驅動因素(M美元)宣佈的成本協同效應·在合併後的公司中消除重複成本和功能$100$120+增長國內IAA銷售·差異化產品和增強的CAT資源推動增量銷量$75獲得4%的增量市場份額$200達到與主要競爭對手各佔50%的市場份額增長·利用IAA碼數的過剩容量推動GTV增量增長$40利用IAA碼數的開放容量作為衞星RB碼數，其中RB銷售人員覆蓋範圍退出$125擴大RB銷售隊伍以覆蓋更多具有開放容量的IAA碼數增長國際IAA銷售額·利用澳大利亞央行的國際業務實現更快速的擴張$40使用現有的RB國際足跡，接近國際市場的25%。與頂級競爭對手150美元的銷量差距接近國際市場的100%。與頂級競爭對手融資的數量差距·在IAA客户中部署RBFS銷售團隊，以推動融資解決方案的增量配售25美元將融資配售率差距縮小25%, 目標改造商僅需100美元融資配售率與澳大利亞航空公司的部件和服務保持一致·利用澳大利亞央行現有產品的經驗，推動服務配售率與澳大利亞航空公司相差12%20美元與澳大利亞央行的配售率相差50%·利用現有的IAA系統和流程佔領二手車拍賣市場的一部分255%的領先經銷商的拍賣量$7015%領先經銷商的拍賣量增量打撈市場·通過IAA承運人和車隊關係獲得回收商業設備庫存$25%至3%的增量GTV機會$708%的增量GTV機會總估計潛在的EBITDA機會$350$900 1價值創造增量增長機會推動大幅增加價值的潛力B 4

1價值創造B整合規劃正在所有這些領域順利進行，目標是在第一天有詳細的執行計劃和負責的所有者完成交易後機會下一步增加國內IAA銷售·IAA銷售團隊目前正在編寫有關當前和潛在頂級保險公司的簡報，以與澳大利亞央行的關鍵高管合作並建立客户接洽計劃·探索頂級經銷商羣體/頂級非運營商客户增長澳大利亞央行GTV·兩家公司的房地產和運營團隊正在建立試點IAA場地利用計劃·確定試點運營模式和啟動融資時機·兩家公司的融資團隊討論當前的產品、運營地理位置和最具短期機會的領域·整合規劃進展順利…IAA和澳洲央行團隊已開始執行機會規劃5

27.9%29.4%增量增長機會的潛在實現將推動指標的有意義的改進$22億美元51億美元1.37億美元3.75億美元注：預測並不意味着未來的目標、預期或指導，因此不應依賴預測。有關此類預測的重要信息，請參閲註冊聲明中標題為“某些澳大利亞央行財務預測”的部分。1代表2026E收入，2026E調整。EBITDA和2023E分別來自澳大利亞央行基本情況預測和澳大利亞央行形式綜合公司預測的無槓桿自由現金流估計，如註冊説明書第130頁和第133頁以及第133頁所述；adj。EBITDA估計反映了登記報表中的定義，並承擔了基於股票的薪酬費用。2代表‘23E-’26E產生的累計無槓桿自由現金流。無槓桿自由現金流定義為ADJ。EBITDA包括淨可變現協同效應減少現金税，減少資本支出和淨營運資本變化(包括估計的整合成本)僅通過成本協同效應提高了澳大利亞央行的財務狀況…1價值創造收入機會代表着顯著的上升潛力C1 1‘23E-’26E CAGR 8%9%促進收入增長1 1‘23E UFCF轉換31%38%增加無槓桿自由現金流1 1’26E EBITDA 1增加調整EBITDA利潤率~25億美元未來四年預測的累積自由現金流2$6.01億美元15.04億澳大利亞央行獨立估計的形式和成本協同效應6

1淨債務反映形式上的總債務減去現金。2假設運行成本協同效應為1.1億美元。ADJ EBITDA每個公司的報告定義，其中包括基於股份的付款費用、收購相關成本、處置物業廠房和設備的虧損/(收益)、衍生品公允價值變化以及非經常性諮詢、法律和重組成本的加計。預計資本化成本低於宣佈時的預期·將定期貸款A(公司最低成本的債務融資形式)上調至約19億美元，原因是市場接受度較高，而宣佈時的預期為10億美元·可預付債務數量的增加進一步促進了去槓桿化，而無需增加成本快速去槓桿化配置文件，具有更多預付債務·預計淨槓桿率將在成交後24個月內達到~2.0倍調整EBITDA 2·收入增長機會的增量實現將進一步加速去槓桿化，脱離這些基本情況水平靈活的資本分配政策·澳大利亞央行預計保持當前季度收盤後每股0.27美元的股息·公司考慮增加資本回報，包括回購，一旦達到適當的槓桿水平，預計淨債務1/調整EBITDA 2資本分配展望…並實現快速去槓桿化1創造價值C增量增長機會代表額外2.5億至7.8億美元的EBITDA進一步加速去槓桿化的潛力澳大利亞央行管理層仍致力於在適當的槓桿水平向股東返還增量資本~3.0x~2.0x~1.5x在24個月內完成目標在36個月內實現目標7

增長和利潤率機會，再加上進一步的去槓桿化，預計將改變形式公司的財務狀況，並結合運營優先事項和強大的管理層執行力，創造一個有意義的重新評級的機會·IAA在脱離KAR後的兩年平均EBITDA倍數為16.9倍·IAA自2021年以來的倍數下降，分析師主要歸因於單一客户流失來源：公司備案和FactSet。1反映了從IAA完成從KAR剝離到11/4/22，即交易公告前最後一個不受影響的交易日的歷史時期2代表形式上混合的EV/NTM EBITDA倍數，計算方法為Ritchie Bros.EV加上IAA EV除以Ritchie Bros.和IAA Consensus NTM EBITDA估計的總和增強型預估財務狀況為根據澳洲央行16.2 x 11.0 x 13.3 x 16.0 x 8.0 x 11.0 x 14.0 x 17.0 x 20.0 x 23.0 x 26.0 x 06/28/19 01/18/20 08/09/20 03/01/21 09/21/21 04/13/22 11/03/22裏奇兄弟IAA混合多個Avg.混合倍數自6/28/19 11/04/22關鍵觀察未受影響EV/NTM EBITDA倍數1 8

我們的戰略願景2的階躍函數加速器

2戰略願景現場，現場拍賣……已演變為澳大利亞央行市場的飛輪，因為澳大利亞央行通過其市場提供更高的交易速度將加速盈利的增長解決方案，從而獲得“值得信賴的顧問”地位。洞察和服務將推動客户參與整個設備生命週期和客户之旅庫存管理系統洞察估值引發洞察交易解決方案私人市場上市拍賣保留服務融資運輸檢查部件評估銷售覆蓋▪戰略客户▪區域模型▪Inside Sales▪自助銷售場所▪拍賣場▪本地庭院▪OnSite▪OnSite Buyer▪數字營銷▪升級搜索▪單一客户賬户▪現代結賬澳大利亞央行是提供設備交易解決方案的領先者，提供多個設備轉售場所澳大利亞央行已着手建立一個商業資產市場，以更有效地實現其能力9

資料來源：公司信息。1“其他”包括：能源、採礦、林業和環境、海洋、飛機和鐵路、瀝青和混凝土、骨料、職業卡車、車輛和公共汽車、拖車、工業支持、拆卸和回收以及附件。強大的市場引擎，已經為各種垂直市場、資產和用户提供服務：“超越黃鐵”澳洲央行擅長整合新的垂直市場和用户其他垂直市場推動交易速度和服務配售、利用澳洲央行投資、創造高流通性、增量利潤率服務技術堆場建築政府盈餘商業運輸吊裝和材料搬運澳洲央行支持多種資產類別…商用配件農業…這是下一階段Growth…的基礎所有服務都由強大的市場引擎…提供其他1我們強大的市場引擎是為無縫添加IAA 2戰略願景10而打造的

今天的市場資產產品x近鄰銷售服務自動化x流程自動化+210碼商業資產和車輛的可信賴的全球洞察、服務和交易解決方案市場2戰略願景利用市場和現有客户基礎，以有限的增量成本提供增加交叉銷售的機會IAA通過客户近鄰和自動化加快了我們的市場努力11

資料來源：公司備案文件和公司材料。2戰略願景資本-租賃、自有和基於選項的高效混合x各種碼數陣列，規模從10-60英畝不等x強大的北美業務和加速的國際足跡x有吸引力的大都會地點和鄰近客户x投資良好的基地，具有可觀的可用預計容量x固定面積選項面積總面積澳洲央行預計總面積+~10,000~2,000~12,000~4,000~16,000關鍵預計足跡澳大利亞和IAA具有巨大的組合足跡澳大利亞和IAA的合併足跡導致顯著的面積和規模12

IAA的綜合佔地面積收益x加速了“本地”堆場戰略，釋放了新客户並推動了增量GTV x國際足跡與總共11個國家的“拍賣”堆場x已經建成·廉價土地·大片土地·規模經濟·顯著更高的ROI預期收益給Ritchie Bros。IAA的預期收益x通過訪問Ritchie Bros增加了保險客户的災難性事件能力。擴展碼數所有未來的碼數擴展都可以根據合併業務的需求進行優化x通過更高和更一致的碼數利用率提高碼數單位經濟性預計場地佔地面積+210個IAA碼數位於人口密集地區附近55%的利用率75%的碼數有5英畝以上的可用面積裏奇兄弟公司的綜合佔地面積推進了每個組織的增長戰略2戰略願景13

IAA擁有一個已經盈利的船廠網絡，離客户很近；超過了澳大利亞央行現有的每月約1個衞星船場的速度；IAA船廠擁有關鍵資產…訓練有素的員工…並具有…內置的結構優勢技術城市附近的過剩運力可有效利用拖曳資源…實現高利潤增長85%通過IAA堆場銷售的增量單位產生的服務收入的估計EBITDA流動避免了啟動成本利用閒置容量維護現有運營成本降低執行時間表x IAA本地堆場使澳大利亞央行能夠更快、更有利可圖地進行擴展2戰略願景14

裏奇兄弟拍賣碼場|佛羅裏達州奧蘭多x裏奇兄弟在全球擁有41個拍賣碼場；這些設施平均~60英畝的可用存儲空間x碼數在現場進行現場拍賣時使用最多(充分利用~50%的時間)x裏奇兄弟在IAA的戰略位置(例如，經常受到災難性事件影響的佛羅裏達州和德克薩斯州)擁有大量的拍賣碼場，使IAA能夠提高CAT的響應速度，從而支持其客户價值主張並分享重新獲得x IAA訪問裏奇兄弟的機會。拍賣將避免購買增量CAT容量影響概述每個Google地圖的成本，22-11-2022 IAA可以利用澳大利亞央行的碼數來改善CAT響應，同時支持澳大利亞的碼數經濟2戰略願景15

澳大利亞央行的國際業務將加快澳大利亞航空公司在高潛力市場的擴張澳大利亞央行在幾個有吸引力的地理位置經營船廠，而這些地區不是澳大利亞航空公司的……澳大利亞央行有加速IAA國際擴張的框架1德國48 mm x-意大利40 mm x-法國38 mm x-墨西哥34 mm x-西班牙25 mm x-澳大利亞15 mm x-荷蘭9 mm x-總計210 mm來源：ACEA車輛在歐洲使用2022年；澳大利亞統計局；INEGI。BTS，Experian，截至2022年第二季度。2020年定義為乘用車的1輛汽車公園。2截至2022年第二季度，美國輕型車公園由284毫米車輛組成。現有的國際商業和法人實體固定，擁有國際房地產和基礎設施國際監管和分區敏鋭經驗的海外管理和人員與國際買家和賣家信任的關係1 2 3 4 5 6 2規劃擴張的優先地理位置1 2 3 4 5 6 2堪比美國CAR Parc的戰略願景2澳大利亞央行現有的國際結構預計將減少IAA在新市場運營所需的時間16

Carmen Thieed首席產品與技術官Baron Concors首席產品與技術官Matt Ackley首席營銷官首席戰略官Ann Fandozzi首席執行官埃裏克·雅各布斯首席財務官吉姆·凱斯勒總裁首席運營官凱文·蓋斯納與IAA高管一起，我們的團隊擁有正確的經驗…選擇之前的體驗…我們瞭解保險公司對…的重視…我們擁有與承運商建立合作關係的框架最佳價格實現災難響應能力規模和堆場足跡管理承運人KPI的先進物流能力確保客户滿意度保險業人才網絡推動運營業績強勁的數字營銷經驗以產生和維持買家需求x在管理不同資產類別的堆場流程方面的深厚知識和經驗x在實現高增長目標的同時處理多個業務目標的跟蹤記錄x我們瞭解保險公司最看重什麼並計劃實現這一目標2戰略願景17

整合管理辦公室(IMO)架構整合管理辦公室(IMO)指導原則指導委員會整合管理辦公室職能團隊人員(包括Comms)價值：成本協同價值：完成交易後的收入Opty。交易完成和監管人力資源技術財務運營法律營銷·澳大利亞央行聘請了一位領先的第三方顧問來幫助執行其整合行動·指導委員會、國際海事組織和職能團隊將有明確的章程、里程碑和關鍵績效指標來推動問責·國際海事組織利益相關者代表

IAA以互補的商業模式在有吸引力的終端市場運營3

大面積+210 Global Yards資產-輕便的寄售模式打撈拍賣過程與Ritchie Bros非常相似。二手設備拍賣流程賣方買方車輛被寄售並轉移到場地銷售準備工作：所有權分配、檢查、成像所有權轉讓和買方檢索/運輸車輛一旦所有權明確發生事故/車輛損壞車輛到達拍賣場並在平臺上出售車輛IAA的商業模式與裏奇兄弟公司有很強的互補性。市場巨大的交易量每年約2.3毫米單位強大的自動化能力頭銜/貸款償還3補充終端市場和模型IAA工作方式我們如何工作…相似的業務流程支撐着兩家公司面向拍賣的業務模式19

23%IAA汽車供應商汽車經銷商汽車OEM 7%IAA汽車供應商汽車OEM汽車OEM長期行業驅動因素獨立於經濟因素IAA在金融危機期間的強勁表現驅動因素里程驅動事故率打撈率此外，隨着汽車價格在經濟衰退期間下降，打撈量增加關鍵趨勢來源：公司信息；FactSet。注：汽車供應商包括ALV、AXL、BWA、GNTX、MGA和TEN。特許汽車經銷商包括ABG、AN、GPI、LAD、PAG和SAH。汽車原始設備製造商包括F和通用汽車。1IAA歷史報告調整EBITDA減去非現金租金支出和基於股份的薪酬支出。2007年至2009年(衰退)收入複合年增長率(衰退)調整EBITDA 1複合年增長率…在反週期和有彈性的打撈車輛部門…3互為補充的終端市場和模式20

2,425美元3,718 2010 2021來源：公司信息；IAA投資者演示；CCC智能解決方案；美國交通局；高盛全球投資研究；IHS全球洞察；商務部；彭博資訊。不斷增長/老化的汽車停車場車輛複雜性/維修成本總損失率不斷增加的國際需求支持了打撈定價，激勵了“全損”聲明總損失率的增加推動了打撈數量的增加，支持了市場速度。美國輕型汽車停車場(百萬)美國平均車齡(年數)249 284 2013 Q2 2022 11.4 12.2 2013 2022平均維修成本半導體/車輛97 298 2010 2021+7%+14%+207%+53%維修成本相對於二手車價值的上升推動了發送到打撈新汽車技術(例如，電動汽車、ADAS、…)正在增加車輛的複雜性汽車停放、行駛里程和道路擁堵駕駛打撈量增加隨着車輛變老，打撈的可能性增加由強勁的長期順風支持，推動增長3補充終端市場和模式21

IAA通過Cycle和Post KAR Spin…展示了彈性財務表現‘04A-’22A收入複合年增長率13%‘22A收入/Y-O-Y增長’19A-‘22A收入複合年增長率13%’22A調整EBITDA 2/%優於共識3美國整體業務量增長1/美國保險業業務量增長15%/9%…隨着最近持續強勁的勢頭，$541 mm/3%‘19A-’22A Adj.EBITDA CAGR 10%$21億/14%來源：IAA股東信(2023年1月9日)；FactSet；公司備案。2022財年1，不包括主要客户影響。2 Adj.EBITDA定義為扣除所得税、利息支出、折舊和攤銷前的淨收入，以及管理層認為不能代表持續運營的項目的調整。3 FactSet指截至2/17/23的經紀人共識為5.28億美元。IAA富有彈性的財務業績歷史繼續形成勢頭3補充終端市場和模式22

由我們的獨立董事會領導的深思熟慮的過程4

團隊將澳大利亞央行的平臺轉變為洞察力、服務和交易解決方案的市場，這帶來了一系列有機的增長機會、收購和合作夥伴關係：…通過擴展本地堆場戰略和新的銷售覆蓋模式來加強澳大利亞央行，以減少客户的摩擦併產生可持續的結果澳大利亞央行的最新服務，首先也是最重要的旨在將賣家帶入我們的生態系統市場願景和執行的早期受益者，最近的收入年增長率>50%的數據業務我們收購的數據業務，以推動我們的風險業務更好的結果，我們的賣家的價格實現，以及我們的最終願景，為我們的黃鐵鎖銷創建“凱利藍皮書”，我們的“你想要薯條嗎？”的附加部件和服務合同的願景來源：公司備案；FactSet。1在Fandozzi任職期間，澳大利亞央行相對於S&P/TSX綜合指數的總股東回報(2020年1月6日至2022年11月4日不受影響的股票溢價)。2澳大利亞央行GTV反映了在澳大利亞央行拍賣和在線市場上出售的所有物品的總收益。反映了從2019A到2022A的總增長成功併購整合增加市場GTV2美元+表現優於市場127%+TSR相對於S&P/TSX表現優異澳大利亞央行已演變為一個科技驅動的增值市場…4由董事會…領導的深思熟慮的過程這將在不到3年的時間內產生所有結果澳大利亞央行在管理團隊…的領導下為持續轉型做好了準備23個

年度創新者：Ann Fandozzi如何將Ritchie Bros.拍賣行拖入數字時代[範多齊一直在推動]將這家有60年曆史的公司從拍賣行的根基轉變為二手設備行業的綜合市場，提供一系列分析工具；零部件、評估和融資等服務；以及遠遠超出拍賣範圍的二手機械銷售新平臺…他説，我們為客户提供的服務越容易，我們給他們的透明度就越高，我們可以提供的庫存就越多，市場就越能高效運行。這促進了我們核心交易業務的增長。[Fandozzi説]-《環球郵報》(11月24日)2022年)…市場已經注意到了4個來源：《環球郵報》。1在Fandozzi任職期間，澳大利亞央行相對於S&P/TSX綜合指數的總股東回報(2020年1月6日至2022年11月4日不受影響的股票溢價)。在Ann任期內，澳大利亞央行的總股東回報率超過S&P/TSX綜合指數27%？60%100%140%180%1月20日至7月20日2月21日9月21日4月22日11月22日裏奇兄弟與S&P/TSX綜合指數在Ann任期內由董事會24領導的澳大利亞央行S&P/TSX綜合考慮過程

在這項創造價值的收購之前，對澳大利亞航空公司進行了一項強有力而徹底的研究4 x管理層在2020年初開始評估澳大利亞航空公司的戰略契合度作為併購渠道定期討論的一部分，澳大利亞央行管理層在2020年8月向澳大利亞央行董事會提交了澳大利亞航空公司作為潛在的合併方案x澳大利亞央行和澳大利亞航空公司的首席執行官於2020年3月首次會面，隨後定期發表講話以發展關係x董事會採取了一個強有力的過程，定期評估這筆交易的戰略價值▪澳大利亞央行董事會舉行了10次董事會會議，評估與澳大利亞航空公司▪的潛在交易，以及法律和財務顧問。受聘評估IAA協同潛力和整合能力的第三方顧問▪澳大利亞央行董事會成立了一個交易委員會，負責有效的流程審查和監督，該委員會舉行了5次會議，進行了~6個月的嚴格盡職調查，澳大利亞央行董事會一致參與得出結論：IAA在令人信服的價值x上具有戰略契合性x澳大利亞央行董事會一致同意，收購IAA是加速和最大化股東價值的最佳途徑e▪是通過可擴展的市場引擎▪Clear Path提高股東資本回報率的合乎邏輯的下一步，通過可擴展的市場引擎▪Clear Path加速管理團隊的增長戰略，EBITDA利潤率和ADJ。每股收益具有高度可變現、勤奮的成本協同效應以及額外的修訂機會x在1月份修改交易條款時，澳大利亞央行董事會考慮了股東的反饋，以確保為股東提供更好的交易。修訂後的合併協議增加了▪股東的形式所有權和特別股息，併為澳大利亞航空公司的股東提供了更低的價格和更大的價值確定性。, 在保留澳洲央行的槓桿狀況的同時，澳洲央行董事會額外舉行了7次會議和1次交易委員會會議，並定期進行對話，以評估修訂後的條款以及右翼投資▪與右舷的廣泛談判，以達成有吸引力的條款，提供財務靈活性，並幫助為澳大利亞央行股東釋放約115美元的價值創造由第25屆董事會領導的深思熟慮的過程

資料來源：公司備案文件和事實集。1反映了從IAA完成從KAR剝離到11/4/22，即交易宣佈前最後一個不受影響的交易日的歷史時期2代表形式上混合的EV/NTM EBITDA倍數，計算方法為Ritchie Bros.EV加上IAA EV除以Ritchie Bros.和IAA共識NTM EBITDA估計的總和。不受影響的EV/NTM EBITDA Multiple 1即使不包括成本協同效應和收入機會上升，潛在的多重再利率也為股東提供了重要的價值創造機會2 11.0 x 15.8 x 13.3 x 16.0 x 8.0 x 12.0 x 16.0 x 20.0 x 24.0 x 06/28/19 01/18/20 08/09/20 03/01/21 09/21 04/13/22 11/03/22 IAA Copart(4-11月)混合多個Avg。混合倍數自6/28/19 11/04/22 2 4折扣的澳洲央行購買多重支持重新利率機會的幅度和可行性由董事會26領導的審議過程

減少對價7000萬美元增加特別股息4500萬美元改善1澳大利亞央行形式上的所有權增加1澳大利亞央行在澳大利亞央行/澳大利亞航空公司的權益上升潛力增加澳大利亞航空公司的現金，而不增加債務10.00美元12.80美元與我們的股東進行廣泛討論x確定右板公司為潛在的新投資者，分享我們對價值創造潛力的信念x與右板公司進行強有力的談判，以提供令人信服的資本籌集−股票發行不給予右板公司對擬議交易的投票權−初始轉換價格73美元高於52周高點x與國際航空公司達成的改進協議產生了對股東更友好的對價和略高的結果澳大利亞央行股東在合併後公司的所有權“澳大利亞央行股東將獲得略高的所有權和特別股息，而IAA股東將獲得更大的現金份額並保持上漲潛力。此外，修訂後的報價現在包括特別股息，並在第一個全年後仍可增加每股收益。顯然，這一聲明和電話會議加強了澳大利亞央行收購IAA的理由。此外，這筆交易完成的可能性已經上升到80%以上。我們聽取了我們股東…的意見…和交付了每股價值增強型合併協議每股澳大利亞央行節省了1.15億美元修改後的交易條款得到了改進，對我們的股東…有明顯的好處4從修訂的交易中重新獲得的價值+注：允許使用既未尋求也未獲得的報價1假設轉換可轉換優先證券，澳大利亞央行股東的所有權從董事會領導的形式公司深思熟慮過程中的59.0%增加到59.1%27

$62.59$46.00$48.00$50.00$52.00$54.00$56.00$58.00$60.00$62.00$64.00$66.00 04年11月25日-12月16日-1月27日-2月17日澳大利亞央行股價|自最初宣佈以來未受幹擾的股價(2022年11月4日)$62.32最近投資者的反應4我們對安非常有信心。我們認為，基於她的成功和她已經實施的戰略舉措，她應該有機會執行這筆交易。(2023年1月30日)總部位於倫敦的獨立特許經營合夥公司的一位發言人表示，在這筆交易中，獨立特許經營夥伴有限責任公司是Ritchie的‘支持性股東’，該公司擁有Ritchie約4.8%的股份。[修改後的交易]使澳大利亞航空公司的股東受益於現金對價的實質性改善，同時保持對合並後公司增加的盈利能力的大力參與。“(2023年1月23日)在更仔細地審查了這筆交易後，我們已經做出了徹底的180度大轉彎；對我們來説，這筆交易為澳大利亞央行和澳大利亞航空公司提供了這種合併所獨有的戰略機遇…我們挖了個坑。(2022年12月5日)宣佈修訂後的交易條款(2023年1月23日)下跌兩天反映出做空壓力，因為ARB利差收緊注：允許使用既未尋求也未獲得的報價。…市場對修訂條款的反應一直是積極的，自宣佈與IAA的修訂交易以來，澳大利亞央行的股價上漲，目前股價在11月4日未受幹擾的股價附近交易，由第28屆董事會領導的審議過程

4 x所有非執行董事均為獨立董事x 9名董事中有6名具有CEO經驗x John Kett：IAA首席執行官，並在汽車、保險索賠、技術和服務行業擁有豐富的高級管理經驗x Bill Breslin：在保險/汽車領域的索賠管理和損失管理解決方案方面擁有豐富經驗x Brian Bales：豐富的管理經驗，包括作為財富300強公司的領導者，提供強大的環境和可持續發展視角x邁克爾·西格：30年以上汽車保險行業經驗，具有索賠策略方面的專業知識x蒂姆·奧戴：經驗豐富的高管和運營者，在汽車碰撞領域擁有25年以上經驗x Jeff·史密斯：作為大股東具有20年以上右舵價值經驗的獨特視角，在數百家公司提升股東價值，並任命了十幾名董事會成員；首次公開募股前的KAR拍賣投資者，擁有豐富的IAA經驗和知識x 1600億美元以上的合併併購經驗x 9名董事中有5名擁有數字化轉型經驗董事會增加保險/汽車/設備行業併購/交易整合戰略規劃運營John Kett*P Bill Breslin*P Brian Bales*P Michael Sieger*P Tim O‘Day P Jeffrey Smith P Jeffrey Smith P由新增加的澳大利亞央行董事會加強的獨立和價值為重點的董事會非常有資格評估IAA交易……新增加的新董事會成員IAA的4名指定成員中的3名將在交易結束前確認。注：根據IAA和Ancora之間達成的相互合作協議，預計交易完成後，Tim O‘Day將被任命為裏奇兄弟董事會成員，成為IAA指定的4名成員中的一名。根據Starboard的戰略投資, 交易完成後，傑弗裏·史密斯預計將被任命為裏奇兄弟董事會成員。=未經確認的指定人=現有的IAA董事**董事會領導的深思熟慮的過程29

解決股東的擔憂，保持長期上行空間5

索賠事實交易將分散管理層的注意力並破壞價值x現有的澳大利亞央行價值創造路線圖保持不變x收購IAA消除了現有的管理層幹擾(例如，後端系統、新船廠的設立)使更多的關注於最高價值的活動x澳大利亞央行的核心是為了執行並將受益於IAA資產整合後澳大利亞央行右翼投資和修正的交易損害澳大利亞央行股東x盧克索對右舵優先股的估值反映了對證券結構的誤解x裏奇兄弟優先股的條款比目前的市場公司更好x盧克索一再做出虛假陳述攻擊這些增值交易D 5解決投資者的擔憂增加IAA的業務將侵蝕澳大利亞央行的質量x IAA投資於重要的增長驅動因素和增量運營改進x盧克索對船塢協同效應的討論極其激烈誤導性x CAT響應能力繼續改善，並得到了澳大利亞央行的加強C澳大利亞央行的股票被低估，不應用作貨幣B x Luxor的分析存在根本性缺陷，使用雄心勃勃的常青樹目標而不是基本業務計劃1 x無稽之談假設和數學錯誤使盧克索的估值成為交易分析的無效基礎x許多研究分析師對盧克索的攻擊與事實1財務目標和預測不一致的交易好處充滿熱情，並且不應被依賴為未來的期望或指導30

現有的澳大利亞央行價值創造路線圖保持不變·在過去三年中，澳大利亞央行管理層一直致力於通過對我們的產品、系統和人員的投資來定位業務·隨着設備週期轉向為我們的業務提供順風，我們仍然處於獨特的地位，能夠實現我們的投資回報·隨着我們開始整合IAA，我們將專注於確保澳大利亞央行核心業務的成功，以便我們能夠利用未來的增長機會·我們的銷售團隊、全方位市場和服務產品將定義所有者-他們不參與正式的集成工作流-以及要交付的KPI·通過明確定義我們核心業務的成功，我們期待IAA的無縫整合，同時繼續加強澳大利亞央行的核心保持澳大利亞央行的成功至關重要5解決投資者的擔憂A31 IAA支持澳大利亞央行在我們原本會投入大量管理注意力的領域(例如，後端系統、新設立的船廠)，並使我們能夠專注於最具價值驅動的活動

所有權服務交易性服務全渠道平臺推動買方和賣方活動戰略客户區域經理內部銷售沒有由於銷售人員合理化而產生的成本協同效應專職團隊在全球範圍內尋求庫存採購，進一步推動GTV增長朝着Evergreen Model的高個位數到低青少年GTV增長目標x KPI x當前基礎設施在可預見的未來保持不變ThoughWorks將繼續參與RB2.0轉型>99.9%服務正常運行x小贏科技計劃包括專門服務的預算-發起員工人數增加-服務的可攜帶性-可以附加到RB拍賣和非RB拍賣，銷量朝着長榮模式的低兩位數增長到十幾歲的高服務收入增長x x銷售團隊仍然處於有利地位，以推動全球電視增長市場服務配售推動收入增長進一步加速交易服務所有權服務PurchesSafe䉼第三方合作伙伴KPI關鍵績效指標澳大利亞央行戰略執行的核心要素擁有專門的所有者，準備從澳大利亞央行資產渠道的整合中受益主要垂直市場5解決投資者的擔憂澳大利亞央行的核心將發揮作用，並將從國際航空協會資產整合後受益32注意：關鍵績效指標目標並不意味着，也不應依賴於作為未來預期或指導32

資料來源：澳洲央行管理層，FactSet，公開申報注：Evergreen目標並不意味着，也不應被依賴為未來的預期或指導。長榮目標的背景長榮目標是什麼？·長榮指標於2015年首次引入，由先前的管理層作為抱負目標，此外，它們並不打算成為有機增長目標·某些長榮目標並未被董事會用於長期薪酬，這是一個公開記錄或預算問題，管理層一直堅稱不會將其作為指導·這些目標是長期的抱負目標，管理層曾提到通過有機舉措、合作伙伴關係和併購努力實現這些目標·某些長榮目標遠遠超過裏奇兄弟公司。歷史增長和分析師預期5解決投資者的擔憂B 33常青樹目標代表了澳大利亞央行管理層的理想路標，並不反映指導意見

資料來源：澳洲央行管理層，FactSet，公開申報注：Evergreen目標並不意味着，也不應被依賴為未來的預期或指導。長榮目標的背景(續)裏奇兄弟長榮模式(2015年投資者日)5解決投資者擔憂B 34長青目標代表着澳大利亞央行管理層的理想路標，並不反映指導裏奇兄弟長榮模式(2020年投資者日)…我們認為有用的是為您提供我們所稱的常青樹財務模式。因此，這個模型反映了一套長期的年度平均抱負目標，以及假設我們的戰略站穩腳跟並正確執行的情況下，我們預計該模型將如何發揮作用。拉維·薩利格拉姆，澳大利亞央行前首席執行官|2015年1月12日，再次重申，我們並不是將此作為年度指導。更重要的是，一旦我們獲得了這些測試和學習機會，我們如何看待這些機會，我們如何相信增長潛力將會流動。莎倫·德里斯科爾，澳大利亞央行前首席財務官|2020年12月7日

35 5解決投資者的擔憂B GTV的歷史業績表明了長榮目標的雄心勃勃來源：公司備案文件注：長榮目標並不意味着，也不應被視為未來的預期或指導。2022年前的歷史GTV增長，澳大利亞央行在7年中只有1年達到GTV增長目標1%2%3%11%4%5%2%9%2015A 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022A GTV增長目標僅在2018年達到，原因是第一個全年擁有IronPlanet 10%GTV增長中點的Evergreen Target Range

資料來源：澳洲央行管理層，FactSet，公開申報注：Evergreen目標並不意味着，也不應被依賴為未來的預期或指導。EBITDA扣除以股份為基礎的付款費用。1流出反映ADJ.EBITDA佔GTV的百分比。2個長青目標與2014A基本水平相比，按年適用(長青目標於2015年1月推出)。實現這些理想的長青增長目標將導致顯著更高的GTV和調整EBITDA增長説明性假設GTV(Mm)5解決投資者關注的問題36説明性假設調整EBITDA(美元mm)根據期望的長青增長目標計算GTV和調整EBITDA得出天文值10%每個常青樹目標的年增長2022A EBITDA流動1應用於假設的GTV$4,213$9,030 2014實際假設的2022？$187$642 2014實際假設的2022？

$9,030$6,026假想的2022？2022實際數據比隱含的假想$642$428假想的2022？2022實際數據比隱含的假想實際業績低約33%？長榮目標隱含的業績説明性假想GTV($mm)5解決投資者擔憂的B 37説明性假想調整EBITDA(美元mm)10%每個長青目標的年增長2022A EBITDA FLOW 1應用於假想的GTV來源：澳洲央行管理層，FactSet，公開申報注：長青目標並不暗示，也不應被視為未來預期或指引。EBITDA扣除以股份為基礎的付款費用。1流出反映ADJ.EBITDA佔GTV的百分比。2個長青目標與2014A基本水平相比，按年適用(長青目標於2015年1月推出)。實際表現強勁，但遠低於長榮目標所暗示的4.6%‘14A-’22A複合年增長率

資料來源：澳洲央行管理層，FactSet，公開申報注：Evergreen目標並不意味着，也不應被依賴為未來的預期或指導。董事會批准的和公開記錄的2022-2025年收益增長目標5解決投資者的擔憂B 38評論公開披露長期激勵計劃的目標·與歷史一致，澳大利亞央行設定年度預算和長期激勵目標，並由董事會批准，以運營業務·管理層和董事會定期審查和更新公司的運營計劃，作為年度規劃過程的一部分·2022年，公司加快了這一進程，以制定長期計劃，以評估戰略機遇年發佈期間覆蓋的LTI目標(收益增長)2019 2020-2022 12%2020 2021-2023 10%2021 2022-2024 10%2022 2023-2025歷史董事會批准的LTI目標要求2022-2025年收益增長約10%

2021A 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E$362$415$443$484$532$601 2021A 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E來源：澳大利亞央行管理，公開申報注意：常青樹目標並不意味着，也不應被視為未來預期或指引。基本情況預測並不意味着未來的目標、期望或指導，因此不應依賴於此。有關ECA STS的重要信息，請參閲註冊聲明中標題為“某些澳大利亞央行財務預測”的部分。EBITDA扣除基於股份的支付費用。1每個LTI目標，假設2022年增長12%，此後每年增長10%。2由於代理預測中缺乏類似的調整數字，Adj.EBITDA過去用於表示基本情況的盈利能力。歷史董事會批准的薪酬計劃與代理中的記錄計劃(基本情況)一致5解決投資者擔憂B 39 LTI目標1調整EBITDA 2每個基本情況隱含的收益複合年增長率在代理中基本情況與董事會批准的自2019年以來用於薪酬的目標一致

公平意見應基於董事會的最佳“合理”預期5解決投資者的擔憂B 40 x董事會的責任是根據對公司未來業績的合理、“最佳估計”來評估任何交易x在“基本情況”的同時，為董事會完成對潛在未來前景的看法(與盧克索的虛假斷言相反)x與將任何談判錨定在更高的起點一致，向上的敏感性案例最初作為談判過程的一部分與IAA分享-在全面互惠盡職調查x出於估值、公平意見等目的的目的…Ritchie Bros利用了與董事會批准的薪酬計劃和分析師預測一致的“基本情況”。董事會和管理層在其受託責任範圍內行事，並根據董事會批准的記錄計劃徵求公平意見注意：預測並不意味着未來的目標、預期或指導，因此不應依賴於此。有關此類預測的重要信息，請參閲註冊聲明中題為“某些澳大利亞央行財務預測”的章節。

資料來源：澳大利亞央行管理層，FactSet，公共備案。注：預測並不意味着未來的目標、預期或指導，因此不應依賴預測。有關此類預測的重要信息，請參閲註冊聲明中標題為“某些澳大利亞央行財務預測”的章節EN。代表註冊説明書第130頁所述的澳洲央行基本會計準則預測的估計收入和調整後的EBITDA。1共識估計淨額為説明性的~2300萬美元的基於股票的薪酬，以與代理財務保持一致。2從2021年EBITDA中扣除從IronPlanet獲得的估計EBITDA約2000萬美元。3扣除歷史期間的基於股票的薪酬，以與預測保持一致。2019年之前的期間反映了先前的Adj.EBITDA定義，其中不包括對法律和重組co STS的附加；2019-2022年反映了最新的公司定義減去基於股票的薪酬的扣除。基本案例高於宣佈前的共識41歷史有機2 CAGR(2015-2021年)調整EBITDA 3 8.3%與歷史增長估計基本案例CAGR(2022-2026)調整EBITDA 9.7%基本案例符合華爾街預期和歷史增長5 B解決投資者關注的問題精選評論我們不認為市場正在定價長青目標。23-2月-2021-盧克索怎麼可能是唯一一個把常青樹目標視為‘福音’的人？他們的斷言繼續顯示出對裏奇兄弟澳大利亞央行基本案例按委託書提交研究分析師共識(11月4日)的根本誤解2022E收入$1,682$1,653 2023E收入$1,722$1,712 2022E EBITDA？$415$403 2023E EBITDA？$443$435>>

如果我們不投資，盧克索如何期待業務加速增長？他們圍繞我們的財務預測的斷言突顯了他們對我們業務的持續根本性誤解42資本支出被規模較小的D vistitures部分抵消來源：公司備案注：預測並不意味着未來的目標、預期或指導，因此不應依賴於此。有關此類預測的重要信息，請參閲註冊聲明中標題為“某些澳大利亞央行財務預測”的章節EN。代表註冊説明書第131頁所載的估計資本支出。資本支出包括購買房地產、廠房和設備以及無形資產增加。根據委託書備案的資本支出預測。與歷史時期相比，預計的資本支出佔銷售額的比例保持相對一致。用於推動增長的增量資金將分配到銷售額的%一次性剝離Bolton Property包括用於取代Bolton Property的新址的支出5解決投資者的擔憂B推動增長需要一致的資本支出$41$43$44$72$166$76$58$67$(6)$(16)$(2)$(166)2019A 2020A 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 2026E處置PP&E的資本支出收益3%3%4%10%4%3%3%3%

通過使用WACC貼現率錯誤地貼現槓桿自由現金流來推導企業價值估計，而不是無槓桿自由現金流4 Luxor DCF Model‘22E-’26E 2026年CAGR Adj.營業收入$780 19.4%增長19.4%調整後淨收入$508 21.8%(+)D&A 150(-)資本支出(12)(-)收購無形資產(42)(+)處置PP&E 5(+)∆營運資本20槓桿現金流$629 18.9%貼現率0.75%WACC8.5%淨現值$473 1 2 3 4 1 DCF估值計算現金流量的累計淨現值1，192NPV終端價值10,932企業價值$12,124現金+投資$439債務639股權價值$13,202股票未償還每股112.0 NPV~$120 5 6無意義的假設和數學錯誤使盧克索的估值成為交易分析的無效基礎1假設調整營業收入年複合增長率顯著高於澳大利亞央行的上行情況1，並將WACC應用於公平意見區間的低端2資本支出顯著低於澳大利亞央行的估計和支持澳大利亞央行增長所需的水平(更不用説盧克索的預測增長了)；此外，終端D&A估計嚴重超過資本支出估計3錯誤地增加而不是減去營運資本；錯誤地將NWC建模為現金來源-而MGMT。預計使用現金進行國際擴張在過渡到股權價值時不準確地從企業價值中增加而不是減少債務5來源：盧克索信函(2022年12月16日)；公司備案文件。1預測並不意味着未來的目標、期望或指導, 不應該作為這樣的依賴。有關此類預測的重要信息，請參閲註冊聲明中的“澳大利亞央行財務預測證書”部分。2基於盧克索委託書中披露的交易和澳大利亞央行在適用日期的收盤價。5解決投資者的擔憂不正確的數學不切實際的假設B不現實的假設不正確的數學盧克索DCF估值如果盧克索認為澳大利亞央行每股價值120美元，為什麼他們以幾乎一半的價格出售股票？2在交易宣佈之前，賣方的最高目標價是每股79美元6 43

盧克索稱，澳大利亞央行的交易價格低於同行……但他們正在將蘋果與橙子進行比較來源：盧克索演示文稿發佈於2023年2月17日.注：長青目標並不意味着，也不應被視為未來的期望或指導。1基於資本智商和彭博社截至2023年2月17日的財務數據。為了證明他們關於澳大利亞央行的交易價格比同行有很大折扣的説法是合理的，盧克索使用了誇大的對澳大利亞央行的“預期”，並精選了一組高倍數的同行5來解決投資者的擔憂B 44·盧克索提出了一個與裏奇兄弟2022年委託書中列出的同行截然不同的同行羣體。入選的同行平均規模要小得多，營收基礎較低，市盈率要高得多。似乎盧克索可能有精心挑選的同行，以擴大倍數差距·雖然盧克索對同行使用實際的賣方共識預期，但它基於雄心勃勃的長青指標對澳大利亞央行使用完全不同的預測·盧克索使用基於雄心勃勃的長青指標的預測，人為地誇大了澳大利亞央行的“預期”，人為壓低了澳大利亞央行的倍數·使用對澳大利亞央行和同行設置的共識估計，基本上消除了2024年EV/EBITDA差距。1相對於自己的代理同行，澳大利亞央行的交易溢價適中盧克索在將澳大利亞央行的估值與同行進行比較時，使用了誇大的估計和精挑細選的Peer Group

資料來源：盧克索演講於2023年2月17日發佈.1基於資本智商和彭博社截至2023年2月17日的財務數據。2024年資本智商共識估計總體上與澳大利亞央行的基本情況一致，正如代理材料中披露的那樣。B Luxor使用誇大的估值和精挑細選的同業集團比較澳大利亞央行的估值與同行(續)5解決投資者的擔憂45當使用對澳大利亞央行和盧克索同行的共識估計時，所謂的倍數折扣基本上消失了0.0x 5.0x 10.0x 15.0x 20.0x Luxor同行(中值)澳大利亞央行盧克索對澳大利亞央行使用期望目標，但對盧克索選定的同行的實際共識估計，使用對澳大利亞央行和同行的實際共識預期，人為地誇大了倍數差距~5%的折扣TEV/EBITDA(CY‘24)1

資料來源：盧克索演講於2023年2月17日發佈.1基於資本智商和彭博社截至2023年2月17日的財務數據。代理同行排除了GRubHub和Stamps.com，這兩家公司不再是獨立的上市公司B Luxor在將澳大利亞央行的估值與同行(續)5進行比較時，使用了誇大的估值和精挑細選的同行集團，以解決投資者相對於裏奇兄弟的擔憂。對於代理同行，Luxor選擇規模小得多、市盈率高得多的同行公司。此外，在盧克索選擇的11個“同行”中，只有2個位於北美，澳大利亞央行的本土市場~16x~12x 0.0x 5.0x 10.0x 15.0x 20.0x Luxor Peers(中位數)~$5億~$30億Luxor Peers(中位數)~$55億~$72B(中位數)Luxor Peers(中位數)Luxor Cherry--挑選一組比Ritchie Bros更小的公司代理同行和以更高倍數交易1 TEV/EBITDA(CY‘24E)總收入(CY’23E)市值澳洲央行

資料來源：盧克索演講於2023年2月17日發佈.1基於資本智商和彭博社截至2023年2月17日的財務數據。2024年資本智商共識估計總體上與澳大利亞央行的基本情況一致，正如代理材料中披露的那樣。代理同行排除了GRUBHUB和Stamps.com，這兩家公司不再是獨立的上市公司B Luxor使用誇大的估值和櫻桃挑選的Peer Group來比較澳大利亞央行的估值與同行(續)5解決投資者的擔憂47當使用對澳大利亞央行和Luxor的同行集團的實際共識估計，而不是理想的目標時，所謂的多重摺扣基本上消失了。澳大利亞央行的實際交易價格比其自身的代理同行有顯著溢價0.0x 5.0x 10.0x 15.0x 20.0x(中值)澳洲央行代理同行(中位數)澳洲央行代理同行(中位數)TEV/EBITDA(CY‘24)1使用對澳洲央行和對等同行的實際共識預期~較代理同行溢價~5%相對於盧克索同行盧克索操縱他們的“多重差距”分析，通過櫻桃挑選高倍數同行並使用對澳洲央行的誇大估計

經紀商11月前宣佈當前1關鍵評論市場表現強於大盤(65-70美元/股)60美元/股62美元中性買入(72美元/股)64美元/股71美元我們相信澳大利亞央行管理層的成功記錄和提升澳大利亞航空公司價值主張的能力/KPI…高度確信澳大利亞央行可以在兩到三年內實現超過1.5億美元的增量EBITDA。我們現在更看好了。“-2023年2月9日-對機會執行的真正熱情與收入和成本協同效應…更廣闊的汽車拍賣領域可能是一個有生命力的增長市場…我們繼續看好澳大利亞央行和IAA合併的潛力。2023年2月9日我們相信IAA是一項堅實的資產，在一個極具吸引力的行業中運營…我們當然相信在某種程度上[市場份額增長]實現…我們認為，市場情緒已經發生了轉變。-14-2022年12月-即將進行的收購具有吸引力的財務狀況，在綜合TTM的基礎上產生145億美元的GTV…基於此次收購和澳大利亞央行強勁的基本面前景，我們上調了我們的投資評級。“-07-11-2022 5解決投資者的擔憂許多研究分析師對交易好處充滿熱情B注：研究分析師的建議和預測僅供參考，澳大利亞央行不採納或不採納任何此類建議或預測。允許使用既未尋求也未獲得的引語。1反映截至2/17/23 48的經紀商目標價

倡議關鍵行動戰略重要性災難性事件服務擴大了貓的足跡，包括3500英畝溢出的土地；建立了專注於CAT的響應團隊，確保IAA有能力在需求最高時滿足客户需求自剝離以來，場地佔地面積增加1,100英畝，使場地總數增加到+210支持平臺上的容量增長，支持增長的賣方參與在保險承運人客户中獲得份額，包括與前15家國家承運人的獨家合作保險承運人客户是IAA市場的重要業務量來源買方參與度擴大了買方基礎自KAR Australia的全套產品剝離以來，受益於IAA廣泛的買方基礎技術支持的服務建立了行業領先的服務組合，包括IAA貸款償還®、IAA Transport TM、和IAA拍賣現在®服務配售推動了收入的增量增長並增強了客户價值主張5針對投資者的擔憂與盧克索的虛假聲明相反，IAA已投資於顯著的增長驅動因素和漸進式運營改進來源：公司備案，IAA股東信C49

盧克索稱澳洲央行能以低廉的成本實現其目標……但忽略了幾個關鍵因素盧克索關於院子協同效應的討論是極具誤導性的來源：盧克索演講發佈於2023年2月17日.1反映了2023E EV/EBITDA在2023年1月20日支付的倍數，就在宣佈修訂交易之前。協同效應反映110美元的目標成本協同效應的中點。·盧克索忽視了IAA本身的價值。Ritchie Bros.沒有支付73億美元收購150個衞星碼場：澳大利亞央行正在以誘人的~12倍估值1收購IAA，這是協同效應之前的1倍，收購價格包括未充分利用的碼場空間。僅包括目標成本協同效應，澳大利亞央行只需為高質量業務支付~10倍1·盧克索正在將持續的年度運營費用與一次性資本支出進行比較。這些費用沒有直接的可比性·盧克索沒有考慮到建造獨立的衞星造船廠會帶來不同的經濟效益。這些院子每平方英尺的價格會更高，因此單位經濟效益就不那麼有吸引力了？盧克索暗示，裏奇可以很容易地建造衞星院子，但並不認為很難在人口中心附近獲得強大的位置。可能需要十多年的時間才能推出150個獨立的衞星堆場C5解決投資者的擔憂盧克索的誤導性比較突顯了它對衞星堆場戰略50的誤解

儘管聲稱IAA的服務水平正在下降，但CAT響應能力繼續改善，並因澳大利亞颶風伊恩(2022年10月)·~18,000個總單元·IAA的CAT方法在10天內獲得93%的任務：2017年&之前的持續改進推動強勁的CAT響應今天的CAT響應通過澳大利亞央行的足跡和能力進一步增強，使IAA能夠訪問澳大利亞在佛羅裏達州奧蘭多的約200英畝土地和德克薩斯州休斯頓和達拉斯的約250英畝受過培訓的站點，經驗豐富的人力資本和運營資源池來補充IAA的努力與重型設備和物流網絡的關鍵關係來補充IAA的TOW網絡x在管理複雜的大型活動方面的強大能力x在CAT事件期間利用CAT區的其他澳大利亞央行院子作為“存儲/分診”的潛力x颶風Ida(2021年8月)·~30，總共5000個單元·82%以上的任務在10天內完成區域方法有限公司CAT房地產投資預旋轉反應性拖車招聘·缺乏協調的CAT戰略和跨不同區域和團隊的上市速度·整個區域網絡中各種塔樓的可見性和管理效率低下·運力過剩增加了運輸成本和收件和處理時間技術效率低下·缺乏自動化影響了運營效率和響應速度專門的CAT響應團隊·專門的CAT響應團隊負責組織整個公司的資源，並在受影響地區快速部署CAT塔式戰略靈活的CAT房地產投資技術支持的解決方案·全年招聘和使用IAA TOW App確保充足高效的塔式部署·~3、500英畝的CAT總容量(包括行業領先的佛羅裏達州1,100英畝)·高風險市場的固定資產, 包括佛羅裏達州和墨西哥灣沿岸·靈活獲得戰略位置的產能，包括與NASCAR的獨家關係·以數據為導向的戰略土地資源和人力資本利用最大化產能和吞吐量傳統方法導致關鍵客户份額流失5解決投資者的擔憂C 51

Starboard Investment是可轉換永久優先股，而不是一些“批評者”聲稱的永久性質和資本結構靈活性的可轉換債務·與可轉換債務不同，不必在固定到期日償還，澳洲央行有能力通過贖回和強制轉換權(最早在2026年2月)相結合來管理資本結構·相對於未受幹擾的交易價格和52周高位有顯著溢價·沒有投資者贖回權·Starboard沒有能力在任何時間點強制贖回證券換取現金·Starboard已同意對衝和其他轉讓限制，這不適用於公開可轉換髮行·永久優先股從屬於所有形式的澳大利亞央行債務和其他債權人投票·Starboard優先股不能在任何後續投票中投棄權票，不需要與管理層一起投票5解決投資者的擔憂右舵投資的條款與其他私人談判的可轉換永久優先交易一致D 52

盧克索對優先股的估值具有誤導性和不準確性，並表明對證券結構缺乏瞭解5解決投資者的擔憂D盧克索通過其信用利差假設(太低)大大誇大了優先股的價值，從而不準確地誇大了優先股的估值(太低)·與可轉換債務不同，右岸優先股不必在固定到期日償還·由於它們沒有到期日，右岸優先股的價值遠遠低於可轉換債券(通常有固定期限)，持有所有其他條款/假設相同·信用利差不反映結構性從屬關係和相關的可比性，最明顯的是澳大利亞央行在市場上定價的有擔保債務·無擔保債務的信用利差高於優先擔保債務·優先股低於所有債務和其他債權，通常信用利差比無擔保債務高數百個基點·此外，右岸優先股是永久的，持有人沒有能力要求按時間贖回1, 因此，它應該保證更高的利差忽略匹配的看漲期權，在某些指定日期Starboard選擇提高優先股息率的情況下，忽略對澳大利亞央行的優先股息率，忽略對Starboard施加的鎖定限制的價值，錯失了Starboard將被保證在9年內獲得優先收益率。該公司有能力在91年之前強制轉換或召回優先股，不包括標準的控制權變更贖回功能和裏奇兄弟股票回購觸發事件。右翼優先股的建模利差應顯著高於優先擔保貸款的利差300-600個基點盧克索優先股信用利差假設低於所有債務和其他債權盧克索犯下其他基本建模錯誤，誇大了其對優先股的估值修訂後的IAA協議為裏奇兄弟股東提供的1.15億美元的額外價值顯著超過了右翼優先股的價值53

盧克索聲稱擁有第三方驗證……但盧克索實際上要求銀行以完全不同的條款評估一種無名證券來源：盧克索演示文稿發佈於2023年2月17日。1不包括標準控制權變更贖回功能和Ritchie Bros.股票回購觸發事件。2全範圍包括基於時間的利率上升對高級擔保過橋貸款的影響。·盧克索似乎要求銀行對另一種證券進行估值，方法是向這些銀行提供自己對未披露發行人的假設，而不是讓銀行獨立評估右舵優先股。盧克索假定右舵優先股的期限為9年，而右舵股優先股實際上是永久優先股，沒有到期日。Starboard沒有強制贖回的能力，曾1·Luxor要求銀行使用低至300個基點的信用利差，這比永久優先股更能反映優先擔保債務。作為參考，澳大利亞央行的優先擔保過橋貸款的信用利差為275-450個基點2·永久優先股通常比無擔保債務寬數百個基點，這比優先擔保債務寬1 2 1 2 3 3盧克索對優先股的估值具有誤導性和不準確性，並表明對證券結構(續)5缺乏瞭解解決投資者的擔憂D通過向銀行提供有限和不正確的條款集，盧克索大幅誇大了優先股的假設價值54

條款日期·2023年1月23日·2023年1月31日規模·4.85億美元·9億美元初始股息率·5.5%·6.25%股息增加·4年後：7.5%·9年後：SOFR+600個基點和10.5%之間的較大值·發行者擁有面值看漲權利，如果持有者選擇提高股息率·7年後：7.25%·10年後：8.25%·股息自動增加，在發行者初始轉換溢價·~23%(10天VWAP)·~9%(與前一天收盤)·強制轉換·如果股票在3年後>190%的情況下，沒有相應的面值贖回；7年後175%·如果股票在3年後超過轉換價格的150%·9年後100%·7年後110%股息·在澳大利亞央行選舉時以現金或普通股支付(以3%的折扣發行)·通過增加清算優先權投票權以現金或實物支付；不能就IAA收購進行投票·就所有事項投票持有人贖回權·持有人沒有能力強制贖回，除非發生觸發事件·持有人沒有能力強制贖回，除非發行者股息保護髮生根本變化·按折算後的基礎參與普通股股息。如果普通股股息降至0.27美元/季度以下，優先股息將增加抵消金額·如果WDC開始支付股息，優先股將在轉換後的基礎上參與控制權變更·整體溢價，基於表格·以較大值110%贖回·轉換後的價值Ritchie Bros優先股具有比當前市場公司更好的條款5解決投資者擔憂D 55

“協議旨在鞏固管理層和董事會”聲明事實·右岸的投資將不會在特別會議上投票，右岸有權在任何後續投票中投棄權票，也不需要與管理層一起投票·只有在交易獲得批准的情況下，停頓才生效，一旦Jeff·史密斯離開董事會，停頓就會消失。[I]而不是傾聽這些擔憂，並與其成員…進行正面接觸·管理層花費了大量時間與其股東接觸，包括親自與盧克索的代表會面，以集體努力挽回面子並完善考慮不周的IAA合併，管理層和董事會向非股東發行了價值130%的有價證券，根據盧克索的估計。·這種對證券的估值具有誤導性、不準確和誇大；我們認為：-信用利差太低-盧克索迫使銀行將優先股建模為擁有9年期限，這是錯誤的。這是一種永久優先股，公司只在9年後才召回“9年內右翼將享有至少比普通股股東高5.5%的股息率。9年內以5.5%的複合收益率，右岸將獲得62%的資本投資作為超額股息返還。“·優先股包含的條款允許公司要求從第四年開始提前轉換，並且不能保證它們將保持流通股的時長·優先股包含這類投資的典型慣例條款，並與其他市場先例保持一致”…管理層和董事會進一步傷害了他們的普通股股東…“·這是盧克索的觀點，不代表事實·這忽略了股東的巨大價值機會，包括(但不限於)投資和向董事會增加一名經驗豐富的股東所提供的財務靈活性盧克索一再作出虛假陳述攻擊這些增值交易5解決投資者關切的問題D 56

總結觀點

+：通過更快的增長、EBITDA利潤率擴大、快速去槓桿化和實現增量增長機會，加速為股東創造價值IAA是澳大利亞央行戰略願景的階梯式加速器，通過補充業務模式、增長記錄和富有彈性的近期業績，在一個有吸引力的終端市場運營，增強客户接近性和流程自動化IAA的收購是與IAA進行嚴格和耐心的戰略審查和談判的結果；修改後的交易為澳大利亞央行股東重新獲得了1.15億美元的價值57

在白色代理卡上投票“Yes”以解鎖股東價值！在白色代理卡上投票“Yes”！1代表IAA截至2022年10月2日的LTM期限；IAA報告Adj.EBITDA。董事會一致建議澳大利亞央行股東投票贊成這筆交易x管理層有能力和經驗釋放交易的價值潛力58

附錄A：處理盧克索提出的其他虛假聲明

盧克索例行公事地延伸真相：例如，盧克索引用了《哈佛商業評論》的一篇文章，實際上提出了相反的論點來源：盧克索演講發佈於2023年2月17日。《哈佛商業評論》，2016。但我們在《媒人》中詳細探討的多邊平臺的新經濟學表明，贏家通吃的理論並不能描述大多數互聯網平臺…信息很簡單：當心網絡效應、贏家通吃和先發優勢的誘人之聲。網絡效應可以迅速創造巨大的價值，但它們也可以同樣快地摧毀價值。盧克索引用《哈佛商業評論》的文章稱…然而，它實際上提出了完全相反的論點59盧克索，自稱“市場專家”，公然歪曲了他們引用的一篇文章來支持他們的主張

盧克索的圖表顯示，IAA接觸到的買家比Copar t…少得多…但是度量是錯誤的，圖表被扭曲了，盧克索對IAA的競爭地位進行了欺騙性的分析來源：盧克索演示文稿發佈於2023年2月17日。修正盧克索量表…後，COPART 61%16%IAA 22%為什麼16%的面積比22%的面積大幾倍？重疊的用户包括大批量買家(例如，LKQ)，他們可能只佔幾個“獨特用户”，但佔每家公司收入的很大比例。此外，科帕特的數據包括來自許多IAA沒有參與的市場的買家60從使用不具代表性的數據到偽造圖表大小的愚蠢策略，盧克索不遺餘力地誤導股東

盧克索關於優先融資…的虛假聲明…完全沒有根據盧克索對右翼首選的批評顯示了一個真正的缺乏理解來源：盧克索演講發佈於2023年2月17日.1不包括標準控制權變更贖回功能和Ritchie Bros.股票回購觸發事件。2假設起始價為59.722美元，普通股股息不增加，5年後澳大利亞央行股票交易價格為120美元。請注意，如果澳洲央行確實增加了股息，這將使普通股持有人比優先股持有人受益更多，因為優先股只在轉換後的基礎上參與，並且定價高於普通股(例如，今天以60.00美元購買的1股股票獲得1.08美元的年度股息，但投資60美元的優先股只獲得0.89美元的普通股股息。)·右舵沒有“零下限”--優先股低於所有債務和其他債權，而右舵沒有強制贖回的能力，永遠1·盧克索天真地假設，優先股將在9年後按面值收回：這一點遠非有保證，尤其是在他們目前的下行情景下·盧克索順理成章地忽略了他們自己的DCF基本情況，在這種情況下，澳大利亞央行的股票在5年內達到120美元。在這種情況下，普通股的表現將優於優先股，總回報率為110%對99%2·盧克索再次進行比較-衡量優先股回報率與發行價，普通股回報率與今天的較高價格-再次，請務必查看腳註61右翼優先股和修改後的交易條款允許澳大利亞央行將有效交易價格降低約115 mm。盧克索顯然既不瞭解右舵融資的邏輯，也不瞭解右舵融資的條款·盧克索也無視公司的強制轉換選擇權, 這意味着它們最下面的兩行是不存在的場景

盧克索歪曲停頓協議，試圖聲稱Ritchie Bros.正在“買入選票”盧克索歪曲右舵交易的治理要素來源：盧克索演示文稿發佈於2023年2月17日。·盧克索暗示，Ritchie Bros.正試圖在IAA合併案上“收買選票”。然而，右翼優先和共同投資不能對IAA交易進行投票。在安全部門甚至無法投票的情況下，人們怎麼可能聲稱這是收買投票權的企圖？·右翼並不是“被迫與管理層一起投票”--它可以自由投棄權票·如果交易被否決，停頓將永遠不會生效。如果交易獲得批准，它只有3.7%的形式股份投票，Jeff·史密斯可以從董事會辭職，結束停滯·停頓協議的條款相對標準，與右板在非常成功地投資Papa John‘s 62期間受到的條款基本相同盧克索對治理考慮的分析存在嚴重缺陷，忽視了右板優先條款和修訂後的條款為澳大利亞央行股東創造了1.15億美元的增量價值

盧克索將澳洲央行的強勁增長作為預測…過低的證據…但他們也聲稱，EBITDA的增長是COVID盧克索的一次性收益盧克索的觀點相互衝突，不相互兼容來源：盧克索演示發佈，2023年2月17日。63如果盧克索真的相信COVID推動了一次性EBITDA的改善，為什麼他們還認為業務應該繼續以這種高速度增長？是哪一個？

如果科帕特是一家可比的公司，IAA怎麼會在一個“無關的行業”？盧克索聲稱IAA是一項“無關”的業務，但在其估值分析中使用了科帕特作為可比公司來源：盧克索於2023年2月17日發佈的演示文稿。“注：上述所有可比公司在未來幾年均採用一致的賣方預估。澳大利亞央行的財務預測與該公司的長榮指引一致。澳大利亞央行的同業集團包括Auctions Technology Group、AutoTrader、波羅的海分類廣告公司、CarSales、Copart、Costar、hemnet、REA Group、RightMove、Scout24、Trainline。資料來源：美國證券交易委員會備案文件和公司介紹。64當盧克索還使用科帕特作為澳大利亞央行的估值補償時，它如何證明稱IAA是一項“無關的”業務呢？

盧克索幾乎不支持他們的説法，即澳大利亞的股東基礎已經熟悉IAA來源：盧克索演示發佈，2023年2月17日。·跟蹤裏奇兄弟的許多研究分析師還不熟悉汽車回收行業·彭博社對裏奇兄弟的共識中包括的10位分析師中，只有3位還涵蓋了IAA或Copart·Luxor聲稱，在過去五年裏，澳大利亞央行70%-80%的股東還擁有任何IAA、Copart或KAR。然而，他們沒有透露任何關於它們的來源或方法的信息·鑑於市場上有大量的指數基金，而且這三家公司都參與了類似的行業，人們只能假設，考慮到市場上指數基金的持有量，任何行業的幾乎任何三家公司都可以得出同樣的結論65考慮到市場上指數基金的持有量，人們很可能會對類似行業的任何三家公司在五年內提出同樣的論點，盧克索的股東基礎分析並不清楚，而且可能具有欺騙性

盧克索離奇地將其分析重點放在冰雹而不是颶風上盧克索對災難性事件的分析具有誤導性和侷限性來源：盧克索演講發佈於2023年2月17日。儘管冰雹風暴偶爾會對汽車回收產生一些過剩需求，因為它們會對車輛造成重大損害，但它們對結果的影響遠沒有颶風那麼重要·盧克索奇怪地將批評重點放在休斯頓和達拉斯地區冰雹的盛行程度，而不是與國際航空航天局相關的廣泛其他災難(和其他地理位置)·此外，盧克索認為，澳大利亞央行的地塊在冰雹風暴發生的三分之一的時間裏會被佔用。這是否意味着盧克索同意，在另外三分之二的冰雹天氣中，這些院子將是有益的？66盧克索對裏奇院子的氣象分析具有誤導性

附錄B：澳洲央行和IAA概覽

澳大利亞央行：二手設備和服務的全球領導者·澳大利亞央行是商業資產資產管理和處置技術的世界領先者，主要與建築和運輸資產有關·通過無保留拍賣、在線市場、上市和私人經紀服務出售廣泛的主要使用的商業和工業資產以及政府盈餘·多種附加服務，包括設備融資、資產評估和檢查、在線設備清單、物流服務和設備翻新·強大的技術平臺，支持設備生命週期和零部件採購·全球40多個拍賣地點，在美國、加拿大、歐洲和澳大利亞擁有重要業務，總部設在伯納比，加拿大業務概述關鍵指標澳大利亞央行平臺22財年1 GTV總額17億22財年1收入465萬美元22財年1調整後的EBITDA 2 41個全球拍賣地點13個國家和地區擁有約2,800名員工(22財年)可信的全球市場洞察驅動的市場技術補充服務交易解決方案全球覆蓋零散的二手設備市場1代表澳大利亞央行2022財年的全年，截至2022年12月31日。2相當於澳洲央行調整EBITDA。67

IAA：領先的全球汽車市場·連接汽車買家和賣家的廣闊的全方位數字市場·與保險公司、領先的經銷商、車隊租賃和租賃汽車公司以及慈善組織建立強大的全球關係·多種競價/購買數字渠道、創新的汽車銷售和高效的評估服務·全面的商務、物流和車輛加工服務，作為其日益成為汽車賣家和買家“一站式商店”能力的一部分·全球超過210家工廠，在美國、加拿大和歐洲擁有重要業務，總部就在芝加哥郊外。伊利諾伊州業務概述關鍵指標IAA平臺$83億FY‘22 1總GTV$21億FY’22 1收入$541 mm FY‘22 1調整後EBITDA 2~2.3 mm汽車銷量(FY’22)100%在線提供~4,900名員工(FY‘22)全數字化長期市場解決方案改進的技術和數據分析資產-輕型模型擴展，全球賣家和買家基礎1代表IAA截至2023年1月1日的2022財年。2 IAA報告Adj.EBITDA。68