2022年9月22日

通過 埃德加

美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)公司財務部

地址：東北F街100號
華盛頓特區20549
注意：狄龍·哈吉斯

表格S-1上的註冊聲明

提交日期：2022年8月23日

CIK No. 0001937993

女士們、先生們：

代表Cadrenal Treateutics，Inc.(The“公司)，以下是針對員工於2022年8月30日致本公司的信中第6號評論中的第四個項目符號的信息(員工“) 美國證券交易委員會(The”選委會“)與2022年8月23日祕密提交委員會的 表格S-1的登記説明草案有關。下面提出的補充答覆是基於公司向Blank 羅馬有限責任公司提供的信息。

我們謹代表本公司，根據歐盟委員會頒佈的第83條(17 C.F.R.第200.83節)，要求對本信函的特定部分進行保密處理。隨函附上此類保密處理請求，因為本信函中討論的信息具有商業敏感性質。這封信的編輯版本將提交給埃德加委員會，省略了機密信息。

普通股公允價值的確定

本公司對股票薪酬會計的討論主要包含在與本函同時於2022年9月22日提交給委員會的表格S-1中的註冊 聲明(“註冊聲明”)的部分，題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵的會計政策和重大判斷和估計--股票薪酬”和“普通股公允價值的確定”(TheMD&A“)，並出現在註冊聲明的第65至66頁。

美國證券交易委員會

2022年9月22日

第 頁2

如註冊説明書中所述，公司歷來使用與美國註冊會計師協會會計和估值指南一致的方法、方法和假設來確定其普通股的公允價值。作為補償發行的私人持股股權證券的估值 (the “實踐指南“)。具體而言， 本公司股票期權相關普通股的公允價值已由本公司董事會(“衝浪板“)。由於本公司普通股尚未公開上市， 且近期未與獨立第三方進行本公司普通股的公平現金出售交易，董事會已考慮多項客觀及主觀因素，包括截至2022年5月31日的獨立第三方估值，以釐定普通股的公允價值。

管理層 注意到，從我們於2022年5月31日對獨立第三方進行估值到本回復之日止的這段時間內，我們 沒有任何表明我們普通股公允價值的融資事件，從科學、監管或商業角度來看，我們也沒有任何實質性的發展。在此期間，我們在2022年8月聘請了一名首席醫療官，在過去四個月中建立了一個科學的顧問委員會，並採取了各種漸進步驟來提交我們的S-1表格註冊聲明草案和 準備向委員會提交S-1表格的有效性。

於2022年7月至2022年9月期間發生的每個授予股權日期，董事會評估最近發生的任何事件及其對普通股每股估計公允價值的潛在影響。請注意，沒有任何單一事件導致公司普通股的估值 波動。相反，公司在首次公開募股方面的進展 (“首次公開募股(IPO)“)以及完成IPO的可能性導致相關普通股的公允價值發生變化。我們使用了2022年5月31日上一次409a估值的IPO加權概率模型。 以下概率百分比在以下日期使用：

預計的首次公開募股價格(“IPO價格根據一系列因素，包括當前市場狀況和從Boustead Securities，LLC(The承銷商“)， 包括2022年9月15日公司代表和承銷商代表之間的討論。

估計IPO價格並未考慮本公司普通股目前缺乏流動資金的情況，並假設IPO成功，且權重不會歸因於本公司業務的任何其他結果，例如仍為私人持股公司或在收購交易中被出售。與一般首次公開招股一樣，IPO價格並非按公允價值的正式釐定計算，而是經本公司代表與承銷商討論後釐定。

美國證券 和交易委員會

2022年9月22日

第 頁3

股權授予和普通股估值

下表彙總了自公司成立以來向公司員工和顧問授予股權的信息：

結論

如註冊説明書所詳述，並基於上述分析，本公司謹向員工提交，本公司已完全 遵守釐定公允價值的適用規則及規定，包括美國註冊會計師協會執業援助，作為補償發行的私人持有公司股權證券的估值。 本公司在編制截至2022年9月30日的三個月和九個月的財務報表時，將繼續為財務報告目的監測這一主題，並確定是否需要進一步調整。

本公司通知員工，出於股票薪酬會計目的，本公司打算使用IPO價格來評估此後授予的任何額外股票期權的價值，直至其普通股公開上市為止。

如果您有任何問題或需要更多信息，請致電(212)885-5358與以下簽名者聯繫或致電(212)885-5362聯繫Hank Gracin。