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魯茲縣成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期3號成員2022-12-310001495240土地：徵用日期4月美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：希爾斯伯勒縣弗洛裏達成員2022-12-310001495240土地：蒙特利縣加利福尼亞州成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期5個成員2022-12-310001495240土地：亞利桑那州科奇塞縣成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期6日成員2022-12-310001495240土地：加州桑塔克魯茲縣成員土地：徵用日期七年成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員2022-12-310001495240土地：加州文圖拉縣成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期8號成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加州克恩縣成員土地：徵用日期9號成員2022-12-310001495240土地：馬納提縣弗洛裏達成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期十月份2022-12-310001495240土地：加州文圖拉縣成員土地：徵用日期晚上成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員2022-12-310001495240土地：加州文圖拉縣成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期12個月2022-12-310001495240土地：蒙特利縣加利福尼亞州成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期13名成員2022-12-310001495240土地：馬納提縣弗洛裏達成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期14歲成員2022-12-310001495240土地：徵用日期15月15日美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：亨德里縣弗洛裏達成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：內布拉斯加州羅克縣成員土地：徵用日期16月16日2022-12-310001495240土地：霍爾特縣內布拉斯加州成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期17名成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加州克恩縣成員土地：徵用日期18歲成員2022-12-310001495240土地：徵用日期9月9日土地：亞利桑那州科奇塞縣成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地建設和改進成員土地：徵用日期二十日成員土地：加利福尼亞州薩瓜切縣成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：徵用日期二十年一次成員土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員2022-12-310001495240土地：徵用日期二十日兩名成員土地：聖盧西縣弗洛裏達成員美國-公認會計準則：土地建設和改進成員2022-12-310001495240土地：巴卡縣成員美國-GAAP：LandAndBuildingMembers土地：徵用日期二十三日成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：梅賽德斯-科羅拉多成員土地：徵用日期二十四日成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：斯坦尼斯勞斯科羅拉多成員土地：徵用日期二十五日成員2022-12-310001495240土地：徵用日期二十六日成員Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員2022-12-310001495240土地：巴卡縣成員土地：徵用日期二十七日成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期二十八日成員土地：馬丁縣弗洛裏達成員2022-12-310001495240土地：徵用日期二十九日成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：尤馬·亞利桑那州成員2022-12-310001495240土地：徵用日期30名成員Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：SantaBarbaraCAMembers土地：徵用日期第三十名成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：Okeho beeFlembers土地：徵用日期第三十名成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：徵用日期33成員土地：WallaWallaCountyWAMembers2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：巴卡縣成員土地：徵用日期三十四個成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：徵用日期三十五個成員土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加州克恩縣成員土地：徵用日期三十六個成員2022-12-310001495240土地：科利爾縣和亨德里縣弗洛裏達縣成員土地：徵用日期三十七個成員美國-公認會計準則：建築改進成員2022-12-310001495240土地：金斯縣加利福尼亞州成員Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：徵用日期三十八名成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：馬德拉加州成員土地：徵用日期三十九名成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期40年成員土地：哈特利德克薩斯成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：本土成員土地：AcquisitionDateFortyOne成員土地：梅賽德斯-科羅拉多成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期40兩名成員土地：馬德拉加州成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：AlleranAndVanBuren縣密歇根州成員土地：AcquisitionDateForty3Member2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：約洛加州成員土地：徵用日期40年4月2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期四十五個成員土地：蒙特利縣加利福尼亞州成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：馬丁縣弗洛裏達成員土地：徵用日期FortySixMember2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期40/7成員土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員2022-12-310001495240土地：加州文圖拉縣成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：AcquisitionDateForty8成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期四十九年成員土地：納帕加州成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：內布拉斯加州海耶斯縣土地：徵用日期五十五個成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期五十分之一成員土地：海斯和希區柯克縣內布拉斯加州成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期五十二日成員土地：菲利普斯縣科羅拉多州成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：徵用日期五十三日成員土地：加州克恩縣成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期五十四日成員Land:WicomicoSussexAndCarolineCountyMarylandMember2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員土地：徵用日期55：00成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加利福尼亞州弗雷斯諾縣成員土地：徵用日期五十六日成員2022-12-310001495240土地：加州文圖拉縣成員美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期五十七日成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：加利福尼亞州圖拉雷縣成員土地：徵用日期五十八日成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：加利福尼亞州聖華金縣成員土地：徵用日期五十九個月2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：加利福尼亞州聖華金縣成員土地：徵用日期六十六個成員2022-12-310001495240Land:LandImprovementsAndPermanentPlantingsMember土地：加利福尼亞州聖華金縣成員土地：徵用日期一年六個月2022-12-310001495240土地：加州Tehama縣成員土地：徵用日期六十六個成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：徵用日期六十三名成員土地：加州克恩縣成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：密歇根州範伯倫縣成員土地：徵用日期六十四個成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：加州克恩縣成員土地：土地改良園藝成員土地：徵用日期六十五個成員2022-12-310001495240土地：俄勒岡州Yamhill縣土地：徵用日期六十六個成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：聖盧西縣弗洛裏達成員土地：土地改良園藝成員土地：徵用日期六十七個成員2022-12-310001495240土地：加州克恩縣成員土地：徵用日期六十八名成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：夏洛特縣Flembers土地：徵用日期六十九個成員土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240美國-公認會計準則：土地和土地改進成員土地：徵用日期17名成員土地：GlennCAMember2022-12-310001495240土地：富蘭克林·格蘭特·瓦姆土地：土地改良園藝成員土地：徵用日期17個成員2022-12-310001495240土地：徵用日期17個成員土地：俄勒岡州烏馬提拉土地：土地改良園藝成員2022-12-310001495240土地：徵用日期17個成員美國-公認會計準則：其他投資成員2022-12-310001495240Land:LandBuildingsImprovementsAndPermanentPlantingsMember2022-12-310001495240SRT：最小成員數土地：設備和修復成員2022-01-012022-12-310001495240SRT：最大成員數土地：設備和修復成員2022-01-012022-12-31 美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K
(標記一)
| | | | | |
| ☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告 |
對於本財年截至的年度 12月31日, 2022
或
| | | | | |
| ☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
委託文件編號： 001-35795
格萊斯通土地公司演講
(註冊人的確切姓名載於其章程)
| | | | | | | | | | | |
| 馬裏蘭州 | | 54-1892552 |
(述明或其他司法管轄權
公司或組織) | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| | | |
| 西支路1521號， | 100套房 | | |
| 麥克萊恩 | 維吉尼亞 | | 22102 |
| (主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
(703) 287-5800
註冊人的電話號碼，包括區號
根據該法第12(B)條登記的證券：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 每個班級的標題 | | 交易代碼 | | 註冊的每個交易所的名稱 |
| 普通股，每股面值0.001美元 | | 土地 | | 納斯達克股票市場 |
| 6.00%B系列累計可贖回優先股，每股面值0.001美元 | | 蘭多 | | 納斯達克股票市場 |
5.00%D系列累計期限優先股，每股面值0.001美元 | | LANDM | | 納斯達克股票市場 |
根據該法第12(G)條登記的證券：無
如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是的☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是的☐不是 ☒
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
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| 大型加速文件服務器 | ☒ | | | 加速文件管理器 | ☐ |
| 非加速文件服務器 | ☐ | | | 規模較小的報告公司 | ☐ |
| | | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第762(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒
用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☒
如果證券是根據該法第12(B)條登記的，應用複選標記表示登記人的財務報表是否反映了對以前發佈的財務報表的錯誤更正。 ☐
用複選標記表示這些錯誤更正中是否有任何重述需要對註冊人的任何執行人員在相關恢復期間根據第240.10D-1(B)條收到的基於激勵的補償進行恢復分析。 ☐
根據納斯達克全球市場上每股22.16美元的收盤價，註冊人的非關聯公司於2022年6月30日持有的有表決權股票的總市值約為#美元。708.2百萬美元。僅就計算這一金額而言，註冊人的所有董事和高管均被視為關聯公司。
截至2023年2月20日，註冊人普通股的數量，每股面值0.001美元，已發行35,713,982.
引用成立為法團的文件：不遲於2023年4月30日提交的註冊人委託書中與註冊人2023年股東年會有關的部分通過引用併入本年度報告的Form 10-K第三部分。
格萊斯通土地公司
截至該年度的表格10-K
2022年12月31日
目錄
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| | | | | | | 頁 |
| 第一部分 | | 第1項 | | 業務 | | 6 |
| | 第1A項 | | 風險因素 | | 14 |
| | 項目1B | | 未解決的員工意見 | | 32 |
| | 第2項 | | 屬性 | | 32 |
| | 第3項 | | 法律訴訟 | | 33 |
| | 項目4 | | 煤礦安全信息披露 | | 33 |
| | | |
| 第II部 | | 第5項 | | 註冊人普通股市場、相關股東事項與發行人購買股權證券 | | 34 |
| | 項目6 | | 已保留 | | 35 |
| | 第7項 | | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | | 35 |
| | 第7A項 | | 關於市場風險的定量和定性披露 | | 58 |
| | 項目8 | | 財務報表和補充數據 | | 59 |
| | 項目9 | | 會計與財務信息披露的變更與分歧 | | 100 |
| | 第9A項 | | 控制和程序 | | 100 |
| | 項目9B | | 其他信息 | | 100 |
| | 項目9C | | 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露 | | 100 |
| | | |
| 第三部分 | | 第10項 | | 董事、高管與公司治理 | | 101 |
| | 項目11 | | 高管薪酬 | | 101 |
| | 項目12 | | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項 | | 101 |
| | 第13項 | | 某些關係和關聯交易與董事獨立性 | | 101 |
| | 項目14 | | 首席會計師費用及服務 | | 101 |
| | | |
| 第四部分 | | 項目15 | | 展品和財務報表附表 | | 102 |
| | 項目16 | | 表格10-K摘要 | | 104 |
| 簽名 | | | | |
前瞻性陳述
我們在本年度報告中披露和分析的Form 10-K(“Form 10-K”)以及通過引用併入本文的文件包含“前瞻性陳述”，其含義符合經修訂的1933年證券法第27A條(“證券法”)和1934年經修訂的“證券交易法”(“交易法”)第21E條的含義。我們打算將這類前瞻性陳述納入《1995年私人證券訴訟改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款，並將本聲明包括在內，以遵守這些安全港條款。前瞻性陳述涉及與非歷史事實有關的預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢。這些前瞻性表述包括有關未來可能發生或假定發生的事件的信息，其中包括對我們的業務、財務狀況、運營結果(包括運營資金、運營核心資金和調整後的運營資金(每一項都是非公認會計準則財務指標，以及本文定義的每一項)的討論和分析)、我們的戰略計劃和目標、成本管理、入住率和租賃率及趨勢、到期時為我們的債務再融資的流動性和能力、完成項目所需的預期資本支出(以及獲得資本)、未來向我們的股東預期的現金分配量、公共衞生突發事件的影響，如COVID-19，社會或政治動盪和安全問題，以及其他事項。 諸如“可能”、“可能”、“相信”、“將會”、“提供”、“預期”、“未來”、“可能”、“增長”、“計劃”、“打算”、“預期”、“應該”、“將”、“如果”、“尋求”、“可能”、“潛在”、“可能”等詞語以及這些詞語和類似表述的變體旨在識別前瞻性陳述。儘管並不是所有前瞻性聲明都包含這些話。這些陳述不是對未來業績的保證，會受到已知和未知的風險、不確定性和其他因素的影響，其中一些因素是我們無法控制的，很難預測，可能會導致實際結果與此類前瞻性陳述所表達、暗示或預測的結果大不相同。前瞻性陳述僅在其發表之日起發表。除其他外，關於以下主題的陳述具有前瞻性：
•我們的經營戰略；
•突發公共衞生事件和大流行對我們的業務、經營結果、流動性和財務狀況的影響；
•我們執行業務計劃的能力，包括我們繼續擴大地理和作物類型的能力；
•待決和未來的交易；
•我們預計的經營業績；
•我們有能力以優惠的條件獲得未來的融資安排，包括利率的變化；
•與我們未來分配有關的估計；
•關於潛在租金上漲和入住率的估計數；
•我們對競爭的理解和我們有效競爭的能力；
•市場和行業趨勢；
•未來運營費用的估計，包括根據我們目前的諮詢協議和我們的行政協議(各自在此定義)的條款向我們的顧問和管理人(各自在此定義)支付的款項；
•我們遵守税法，包括我們有能力保持我們作為房地產投資信託基金(“REIT”)的資格，以便繳納聯邦所得税；
•技術對我們的運營和業務的影響，包括網絡攻擊的風險、網絡責任或違反我們的隱私或信息安全系統的潛在責任；
•預計所需現金，包括資本支出；
•我們有能力贖回B系列優先股、C系列優先股、D系列長期優先股和E系列優先股(每種優先股均在此定義)；以及
•收益的使用和我們的信用額度，長期借款，當前和未來的股票發行，以及其他未來的資本來源，如果有的話。
這些前瞻性陳述是基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期，並考慮了我們目前掌握的信息。前瞻性陳述包含固有的不確定性，最終可能被證明是不正確或錯誤的。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、業績或成就。這些信念、假設和期望可能會因許多可能的事件或因素而改變，但這些事件或因素並非我們都知道。如果發生變化，我們的業務、財務狀況、流動性和經營結果可能與我們的前瞻性陳述中所表達的大不相同。告誡您不要過度依賴前瞻性陳述。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改前瞻性陳述，以反映我們假設的變化、意外事件的發生或實際經營結果。由於各種因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括但不限於：
•新冠肺炎等突發公共衞生事件對我們的業務、經營業績、流動性和財務狀況的不利影響；
•我們有能力成功完成待定和未來的物業收購；
•資本市場的普遍波動性和我國股本的市場價格；
•未能保持房地產投資信託基金的資格，以及影響房地產投資信託基金的法律變更的風險；
•與未決和未來交易的談判和完成有關的風險；
•我們的業務和投資戰略的變化；
•我們的現金儲備和營運資本是否充足；
•我們未能成功整合和運營收購的物業和業務；
•因租户提前終止或不續訂租約而違約的；
•租賃率下降或空置率上升；
•我們競爭的程度和性質，包括其他農業REITs；
•資本的可用性、條款和部署，包括在我們的信用額度下維持和借款的能力，安排我們物業的長期抵押貸款，以及籌集股權資本的能力；
•我們的顧問和管理人員在未來識別、聘用和留住高素質人員的能力；
•環境、我們的行業、利率或整體經濟的變化；
•房地產和區劃法律的變化和房地產税率的提高；
•政府規章、税率和類似事項的變化；
•新冠肺炎等突發公共衞生事件對經濟和資本市場的影響，包括政府當局為應對可能引發或加劇其他風險和/或不確定性的措施；
•對我們某些物業的環境責任，以及與自然災害有關的不確定性和風險，如地震、野火或洪水，或影響我們租户所在地區的環境變化；以及
•失去我們的任何主要高級管理人員，如我們的董事長兼首席執行官David先生，我們的副董事長兼首席運營官Terry Lee Brubaker先生，我們的執行副總裁Bill Reiman先生和Bill Frisbie先生，我們的首席財務官兼助理財務主管Lewis Parrish先生和我們的財務主管Jay Beckhorn先生。
彙總風險因素
以下是與我們的證券投資相關的主要風險因素的摘要。除以下內容外，您還應仔細考慮中包含的信息風險因素“從第頁開始15本年度報告及本年度報告中包含的所有其他信息以及我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供的其他報告和文件，供您更詳細地討論主要風險(以及某些其他風險)，您在決定投資我們的證券之前應仔細考慮這些風險。
•我們的房地產投資組合集中在有限的幾個州，這使得我們面臨更大的風險，如果不利的天氣、經濟或監管變化或我們所在市場的發展發生重大損失。
•我們目前將許多物業出租給中等規模的獨立農業企業和農業企業，這些企業的財力和人力資源可能有限，因此可能不如大型公司穩定，這可能會影響我們產生租金收入的能力。
•我們的一些租户可能無法支付租金，這可能會對我們向股東進行分配的現金產生不利影響，或者以其他方式損害您的投資價值。
•我們對受租約約束的農場的投資，其參與租金部分基於各自農場的年度毛收入，這意味着我們的一部分現金流面臨各種風險，包括與作物價格下跌和作物產量低於平均水平相關的風險，這可能對我們可以收取的租金金額以及我們的現金流和向股東分配的能力產生重大不利影響。
•我們的房地產投資將包括農業物業，這些物業在租户違約或提前終止租賃時可能難以出售或重新租賃，這兩種情況都會對股東的回報產生不利影響。
•我們的經營業績和物業價值可能會受到未來氣候變化的影響，對我們物業的價值和產生租金收入的能力產生不利影響。
•我們可能無法籌集足夠的資本或以足夠的金額或足夠優惠的條款借入足夠的資金，以達到運營業務的最佳槓桿程度，這可能會對我們的運營和支付分配能力產生不利影響。
•利率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。
•我們的業務可能會受到突發公共衞生事件的不利影響。
•我們的顧問(定義見項目1“業務概述”)沒有義務免除獎勵費用，這可能會對我們的收益和我們維持目前水平或增加向股東分配的能力產生負面影響。
•我們的章程和章程以及馬裏蘭州法律中包含的某些條款可能會禁止或限制我們的股東試圖改變我們的管理層，並阻礙改變對我們的控制權的努力，因此我們普通股的市場價格可能會更低。
•我們可能沒有足夠的收益和利潤來支付B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或被視為股息的普通股的分配。
•出於聯邦所得税的目的，我們可能無法保持作為REIT的資格，這將使我們按常規公司税率對我們的應税收入繳納聯邦所得税，從而減少可用於向股東支付分配的資金數額。
•對我們普通股的投資可能不適合養老金或利潤分享信託基金、Keogh計劃或個人退休賬户，或IRA。
•如果我們的經營合夥企業未能保持其作為合夥企業的聯邦所得税地位，其收入可能需要納税。
•我們可能與我們的顧問和其他附屬公司存在利益衝突，這可能導致投資決策不符合我們股東的最佳利益。
•網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務產生不利影響，因為它會中斷我們的業務或我們投資的業務的運營，損害我們的機密信息，和/或損害我們的業務關係，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
•我們未來的成功有賴於我們的關鍵管理人員，特別是David·格拉德斯通、特里·李·布魯貝克、比爾·雷曼、比爾·弗里斯比和劉易斯·帕裏什。
然而，這份風險和不確定因素清單只是對我們來説最重要的一些因素的總結，並不打算詳盡無遺。您應仔細審閲本文第1A項“風險因素”項下列出的風險。還可能不時出現新的因素，這些因素可能會對我們產生實質性的不利影響。
本10-K表格中提及的“我們”、“我們”、“我們”和“公司”均指Gladstone Land Corporation及其合併子公司，除非明確表示該術語僅指Gladstone Land Corporation。
第一部分
概述
我們是一家外部管理的農業房地產投資信託基金，從事擁有和租賃農田的業務。我們不是農作物的種植者，我們通常也不會耕種我們擁有的財產。我們目前在美國15個州擁有169個農場，總面積115,731英畝，以及幾個與農場相關的設施。
我們的農田主要集中在農民能夠種植新鮮的一年生作物(例如，某些漿果和蔬菜)或某些永久性作物(例如，杏仁、藍莓、開心果和釀酒葡萄)的地方。在較小程度上，我們還擁有種植某些商品作物(例如玉米和豆類)的農場。此外，我們還擁有幾個與農場相關的設施，如冷卻設施、屠宰場、加工設施和各種儲存設施，這些設施是在基礎農田上進行農業作業所必需的。雖然我們的重點將繼續放在種植一年生鮮食作物或某些永久性作物的農田上，但我們預計未來將收購更多選擇性種植商品作物的農田，以及更多與農業相關的設施。
我們透過傘式合夥房地產投資信託基金(“UPREIT”)架構進行幾乎所有的業務活動，我們的所有物業均由Gladstone Land Limited Partnership(“營運合夥企業”)直接或間接持有。我們控制經營合夥企業的唯一普通合夥人，目前直接或間接擁有經營合夥企業有限合夥權益的100.0%的普通單位(“經營單位”)。我們在過去和未來可能會通過向農田所有者發放額外的運營單位來提供我們運營合夥企業的股權，以換取他們的農場。請參閲“我們的投資流程--投資類型“關於行動單位的更多信息，見下文。
我們由我們的外部顧問Gladstone Management Corporation(“顧問”)管理，而Gladstone Administration LLC(“管理員”)為我們提供行政服務。我們的顧問和管理員都是我們和彼此的附屬機構。
於2013年1月29日，我們的首次公開募股(首次公開募股)定價後，我們的普通股開始在納斯達克全球市場(“納斯達克”)交易，代碼為“LAND”。本公司持有的6.00%B系列累計可贖回優先股，每股面值0.001美元(以下簡稱“B系列優先股”)在納斯達克上交易，交易代碼為“LANDO”；我們持有的5.00%D系列累積期限優先股(“D系列優先股”)在納斯達克上交易，交易代碼為“LANDM”。此外，我們還登記了6.00%的C系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“C系列優先股”)和5.00%的E系列累計可贖回優先股，每股票面價值0.001美元(“E系列優先股”)。C系列優先股和E系列優先股都不在國家證券交易所上市，目前這兩個系列的股票都沒有公開市場。
我們的投資目標和策略
我們的主要業務目標是通過以下幾個方面的組合來最大化股東回報：(I)每月向股東分配現金，我們希望通過增加租金帶來的現金流的長期增長來維持和增加現金分配；(Ii)我們的土地升值；以及(Iii)通過出售我們的物業獲得的資本收益。我們實現業務目標的主要戰略是投資並進一步多元化我們目前的投資組合，主要是三重淨租賃農田和與農場相關的物業。此外，我們還可能收購支持農業社區的企業使用的某些商業地產。該戰略包括以下組成部分：
•擁有農場，與農場相關的房地產，以及支持農業社區以賺取收入的企業使用的房地產。我們擁有並打算主要收購更多的農場和與農場相關的物業，並將其出租給獨立的和公司的農業經營企業，包括希望在我們從他們那裏獲得物業後繼續耕種土地的賣家。我們還可能收購支持農業社區的企業使用的商業地產。這類企業可能包括但不限於農民所有的合作社、農村基礎設施供應商和其他農業綜合企業。我們打算持有大多數收購的物業多年，並通過租賃這些物業產生穩定和不斷增加的租金收入。
•擁有農場，與農場相關的房地產，以及支持農業社區的企業使用的房地產，以求增值。我們打算長期租賃收購的物業。然而，我們有時會出售一處或多處物業，如果我們認為這最符合我們股東的利益，並最好地維持我們投資組合的整體價值。潛在買家可能包括希望開發該物業的房地產開發商，
尋求以投資為目的收購房產的金融買家，或者已經經營或試圖經營土地的農民。因此，我們將尋求收購我們認為具有長期增值潛力的物業。
•繼續在地理上擴展我們的業務。我們的物業目前分佈在美國15個州，我們預計未來將在美國其他農業區收購物業。雖然我們的主要重點地區是太平洋西部和美國東南部地區，但我們認為美國其他地區，如太平洋西北部和大西洋中部地區，提供了有吸引力的擴張地點，在較小程度上，我們還預計將在中西部某些地區以及美國其他地區選擇性地尋求收購農田。
•繼續擴大我們的作物品種。目前，大多數種植我們物業的租户要麼種植專門用於新鮮農產品的一年生作物，如漿果(如草莓和樹莓)和新鮮蔬菜(如西紅柿、生菜和甜椒)，要麼種植某些永久性作物(如開心果、杏仁、藍莓和釀酒葡萄)。在較小程度上，我們還擁有種植某些商品作物(例如玉米和豆類)的農場。我們將尋求繼續我們最近向其他永久性作物以及較小程度的商品作物的擴張，同時保持我們對種植新鮮農產品的年度連作農場和種植某些永久性作物的農場的關注。
•使用槓桿。為了最大限度地增加我們的投資數量，我們打算通過以我們的物業的長期抵押貸款為擔保的貸款來借款，我們也可以短期借款或產生其他債務。
•擁有農場和農場相關房地產的抵押貸款。在某些情況下，我們可以向農民發放優先擔保第一留置權抵押貸款(以農場或與農場相關的房地產為抵押)，用於購買農田、與農業相關的財產和其他與農場相關的需求。我們預計，隨着時間的推移，我們持有的抵押貸款不會超過我們總資產公允價值的5.0%。
我們打算在我們的重點區域收購更多已經或將出租給農民的農田和與農業相關的物業，我們預計我們未來的大多數租户將是獨立或法人農業和商業運營，這些都與我們無關。我們打算繼續以三重租賃的方式將我們的大部分農場和與農場相關的設施出租給通過國家企業營銷者-分銷商銷售其產品的租户。我們還可以收購和租賃支持農業社區的企業使用的商業地產。我們預計將繼續從房地產資產中賺取租金收入。
我們的投資流程
投資類型
我們預計，我們的幾乎所有投資將繼續由創收的農業不動產組成，我們預計我們的大部分租賃將繼續以三重淨值租賃的形式進行。我們還可以收購支持農業社區的企業使用的財產。投資將不受地理區域的限制，但我們預計我們在農田房地產方面的大部分投資將繼續在美國境內進行。目前，我們的物業分佈在美國15個州。
我們預計，我們將通過我們的運營夥伴關係進行基本上所有的投資。我們的經營合夥企業可以通過發行普通股、運營單位、現金或通過三者的組合來換取不動產的權益。我們的營運合夥公司發行的營運單位在持有營運單位一年後，持有人可隨時選擇兑換現金，或按我們的選擇，以一對一方式贖回普通股。吾等目前及未來可能透過一間或多間全資附屬公司持有部分或全部不動產權益，每間附屬公司均被歸類為合資格REIT附屬公司。
物業收購和租賃
我們預計，我們購買的許多農場和與農場相關的設施將從獨立農民或農業公司手中收購，他們將同時從我們手中租回物業。這些交易將為租户提供其他融資來源之外的另一種選擇，如借款、抵押房地產或出售證券。我們預計，我們的一些交易將與收購、資本重組或其他影響我們租户的公司交易結合在一起。我們還預計，我們收購的許多農場和與農場相關的設施將從不耕種物業而是將物業出租給其他租户農民的業主手中購買。在這種情況下，我們打算在收購物業之前或同時簽訂租約。有關將財產租賃給槓桿租户的相關風險的討論，請參閲“風險因素-與我們的業務和運營相關的風險-我們的一些租户可能無法支付租金，這可能會對我們向股東分配現金造成不利影響，或以其他方式損害您的投資價值.”
我們打算主要擁有和租賃單一租户的農業不動產，我們可能會收購和租賃支持農業社區的企業使用的財產。一般而言，我們將根據三重租賃將我們的顧問認為值得信賴的物業出租給租户，這將是我們的租户或其關聯公司的全追索權義務。我們大多數農業租約的原始期限為種植一年生作物的農場3至10年，種植永久作物的物業7至15年，通常還可選擇進一步延長租約。租金一般按年度或每半年向吾等預付，該等租金通常受租約所規定的定期租金上升條款所規限。升級條款可以規定每年固定的美元金額或百分比增長，也可以根據標準生活成本或通脹指數變化。此外，一些較長期的租約可能需要定期調查可比地租，每份租約的欠租會作出調整，以反映當時的市值租金。我們也有租約，其中包括基於各自農場賺取的毛收入的可變租金部分。在這些類型的協議中，我們一般會要求租約包括對滿足我們的投資回報標準的最低租金收入的保證。
我們相信，我們可以收購我們能夠以年租金出租的農田，提供的淨資本化率通常從房地產市值的4%到7%或更多。不過，我們不能保證一定能夠達到這個租金水平。由於農業企業的年度行作物租賃合同通常是短期協議，租金通常會定期重新談判，以適應當時的市場價格。
承保標準和盡職調查程序
選擇屬性
我們認為選擇合適的物業購買或融資是我們業務最重要的方面。購買優質農田，可用於種植各種不同的作物，並位於理想的地點，對我們的成功至關重要。
我們的顧問與美國各地農產品市場的房地產聯繫人合作，評估可用的房產和農業區。我們相信，我們的顧問在選擇有價值的農田方面經驗豐富，並將利用這一專業知識來確定有前景的物業。以下是我們在選擇農田時的重要因素：
•水可獲得性。水的可獲得性對農業至關重要。我們尋求通過現場運營的水井或使用附近水井或其他來源的權利購買有充足供水途徑的物業。此外，我們未來可能會考慮收購依賴降雨供水的物業，如果該物業的租户通過購買乾旱保險來緩解乾旱風險。通常情況下，對依賴降雨的房產的租賃本質上是較長期的。
•土壤成分。除了水，要想耕作成功，土壤必須適合種植莊稼。我們不會購買或資助任何不具備我們認為有利於種植在該地產上種植作物的土壤條件的房地產，除非原本合適的地產的一部分，儘管不利於種植在該地產上種植的作物，但可能被用於建造農業業務中使用的建築物，如冷卻設施、加工廠、配送中心、温室和儲存設施。
•地點。農業還需要最適宜的氣候和生長季節。我們通常尋求在利用氣候條件種植新鮮農產品行作物所需的地點購買房產。我們打算繼續在美國各地擴張，在擁有高產農田和財務狀況良好的租户農民的地區。
•價格。我們打算購買和融資我們認為物有所值的房產，而且我們將能夠長期出租有利可圖的農業用地。一般來説，一處房產離城市開發越近，房產的價值就越高。因此，目前位於城市開發附近的物業可能過於昂貴，不足以證明長期從事農業是合理的，因此，我們不太可能投資於此類物業。
我們的顧問將對每一項潛在的物業收購進行盡職調查。這種審查將包括對財產的實際狀況進行評估和環境現場評估，以確定在購置財產之前與其有關的潛在環境責任。我們尋找的標準之一是，這類財產的礦業權是否已被出售給第三方，這是與財產的地表權分開的一項財產。我們通常尋求投資於礦業權尚未出售給第三方的物業；然而，在獲得礦業權不會影響地面農業作業的情況下，我們可能會簽訂開採礦物或其他地下資源的租賃協議，就像我們過去對我們的一些物業所做的那樣。吾等可能尋求取得與收購未來物業有關的礦業權，惟該等礦業權已售出，且經吾等盡職審查後認為投資收購該等礦業權是有利的。儘管進行了這些審查，但不能保證在我們收購物業後，不會在物業上發現根據當前或未來聯邦或州法律或法規確定的危險物質或廢物。
我們的顧問還將親自檢查每一處房產及其周圍的房地產，以評估其價值。我們顧問的盡職調查將主要集中於對我們計劃出租給特定租户的每一處房產的估值，而不是對其租金價值。我們的顧問執行的房地產估值將考慮以下一項或多項：
•在可能的範圍內，在預期財產的相同一般區域內的類似不動產的可比價值。
•類似物業在同一一般面積內的可比房地產租金預期物業。
•物業的其他用途，以確定物業是否有其他用途，使其具有更高的價值，包括未來可能轉換為城市或郊區用途，如商業或住宅開發。
•由當地房地產税務機關確定的評估價值。
此外，我們的顧問通常會對其考慮的每項投資進行獨立的房地產評估，以補充其估值。這些評估可考慮(其中包括)特定租賃交易的條款和條件、租户的信貸質量以及談判租賃交易時的信貸市場狀況。然而，在某些有限的情況下，物業的實際購買價格可能高於或低於其評估價值。在適當情況下，我們的顧問可聘請專家進行上述部分或全部盡職調查工作。
在完成盡職調查並決定繼續進行投資後，對投資負有主要責任的顧問的投資專業人員向顧問的投資委員會提供投資機會。然後，投資委員會決定是否繼續進行潛在的投資。在投資結束之前，律師、獨立會計師和其他外部顧問可能會在適當的時候代表我們進行額外的盡職調查。
承保租户、盡職調查流程和談判租賃條款
除了選擇房產外，承保租户也是我們投資過程中的一個重要方面。我們的顧問將評估租户的信譽，並評估其從農業業務和其他業務(如適用)中產生足夠現金流的能力，以支付根據我們的租賃向我們支付的義務。以下是我們的顧問在評估我們物業的潛在租户時可能會考慮的標準，儘管並不是每個租約都有所有標準：
•體驗。我們認為，在確定租户的信譽時，經驗是最重要的特徵。因此，我們尋求將我們的物業出租給那些在成功耕種其物業和特定作物方面有廣泛記錄的農民，在某些情況下，還會出租給其他擁有有意義的管理經驗和良好的經營歷史的租户。
•財力雄厚。我們評估每個潛在租户的財務穩定性，考慮的因素包括國家信用評級機構的評級(如果有的話)、管理經驗、行業地位和基本面、經營歷史和資本結構(如適用)。我們主要尋求出租給有財力投資種植和收穫作物的農業企業。我們一般要求新租户的年度財務報表來評估租户的財務能力及其履行租約義務的能力。
•堅持質量標準。我們尋求將我們的財產出租給那些致力於以生產高質量作物的方式耕種的農民。我們打算通過他們向已建立的分銷鏈和網點銷售產品的記錄來確定這種承諾。
•提高和保護價值的租賃條款。在適當的情況下，我們的顧問試圖加入要求我們同意特定租户活動或要求租户滿足特定運營測試的租賃條款。例如，這些規定可能包括要求承租人履行經營或財務契約，或賠償我們對環境和其他或有債務的損失。我們相信這些撥備可保障我們的投資不受租户經營及財務特徵的不利變化影響，而這些變化可能會影響租户履行對我們的責任的能力，或可能導致我們物業的價值下降。我們的顧問通常也會尋求契約，要求租户在對租户的控制權發生任何變化之前，必須得到我們的同意。
•信用增強。為減低風險及增加租户履行其租賃責任的可能性，如租户對吾等有多項責任，或向各租户的聯屬公司尋求信用證或租賃責任擔保(如有)，我們的顧問亦可尋求交叉違約撥備。我們相信，如果獲得這些類型的信用增強，將為我們提供額外的財務保障。
•多元化。我們的顧問將尋求使我們的投資組合多樣化，以避免依賴於任何一個特定的租户、地理位置、設施類型或作物類型。通過使我們的投資組合多樣化，我們的顧問打算減少單一表現不佳的投資或任何特定地理區域的低迷對我們投資組合的不利影響。我們購買或融資物業的許多地區可能都有自己的小氣候，儘管它們看起來很接近，但通常不會受到天氣或氣候變化的影響。
其他自然現象同時發生。我們目前在美國15個不同的州擁有房產，隨着時間的推移，我們預計將把我們的地理重點擴展到東南部、太平洋西北部、中西部和大西洋中部的其他地區。我們還將試圖通過尋找更多種植各種不同作物類型的農田來繼續使我們的物業組合多樣化，同時保持我們目前擁有和租賃種植新鮮農產品、一年生連作作物和某些永久性作物的農田的重點。請參閲第7項，“管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--概述--投資組合多元化，以總結我們的投資組合多樣化和集中度。
雖然我們的顧問尋找它認為有信用的租户，但租户不需要達到獨立信用評級機構設定的任何最低評級。我們的顧問確定特定租户是否值得信賴的標準將根據與特定潛在租户有關的各種因素而有所不同。承租人的信譽是根據每個承租人和具體情況確定的。因此，信譽度的一般標準不能適用。我們會持續監察租户的信貸質素，其中包括定期實地視察物業，以確保農耕作業正在進行，並評估物業的一般維修情況。到目前為止，我們的租户的信用質量沒有發現任何重大變化，我們的租户通常繼續根據各自的租約條款支付費用。
槓桿的使用
我們的戰略是利用借款作為一種融資機制，我們相信借款的金額將使我們的股東獲得最大回報。我們一般期望通過我們的運營夥伴關係直接或間接地達成借款安排。我們的管理文件和政策沒有對我們可以以任何單一投資物業為抵押的借款金額施加限制，也沒有對我們的整體借款水平施加限制。
我們相信，通過槓桿運作，我們將擁有更多資金，因此將能夠進行比其他情況下更多的投資。我們相信，這將使我們能夠追求更多元化的投資組合。我們的顧問和管理人盡最大努力以最優惠的條件獲得融資。
我們預計，我們的潛在貸款人也可能尋求包括貸款條款，根據該條款，終止或更換我們的顧問將導致違約或需要立即償還全部未償還貸款餘額的事件。然而，更換或終止我們的顧問可能需要貸款人的事先同意。
在貸款期間，如果我們的顧問認為利率下降使提前償還現有按揭貸款是可取的，當現有按揭貸款到期時，或者如果有有吸引力的投資可用來進行此類投資，我們可以對物業進行再融資。再融資的好處可能包括減少償債要求導致的現金流增加、再融資收益(如果有的話)對股東的分配增加，或者如果部分再融資收益再投資於房地產，則增加財產所有權。
投資限制
我們投資資金的方式有很多限制。我們採取了一項政策，未經董事會批准，我們不會：
•在投資時，將我們總資產的50%或以上投資於單一物業；
•投資於我們的顧問、其任何關聯公司或我們的顧問或其任何關聯公司所投資的任何實體擁有的房地產；
•投資於商品或商品期貨合約，這一限制不適用於僅用於與我們的普通物業投資和抵押貸款業務相關的對衝目的的期貨合約；
•投資於房地產銷售合同，除非合同是可記錄的形式，並在所有權鏈中適當記錄；
•以延期付款方式或其他類似安排發行股權證券；
•向我們的顧問或其關聯公司授予購買我們股票的認股權證或期權；
•從事與投資活動相比較的交易，或者從事承銷、代理經銷他人發行的證券；
•將超過5%的資產價值投資於任何一家發行人的證券，如果這項投資會導致我們無法保持作為REIT的資格；
•投資於任何一家發行人的已發行證券的10%以上(按投票或價值計算)，如果投資會導致我們無法保持其作為房地產投資信託基金的資格；或
•收購持有上述條款禁止的投資或從事活動的任何公司的證券。
利益衝突政策
我們已經採取了減少潛在利益衝突的政策。此外，我們的董事必須遵守馬裏蘭州法律中旨在將衝突降至最低的某些條款。然而，我們不能向您保證，這些政策或法律規定將減少或消除這些衝突的影響。
我們採取了一項政策，即未經大多數獨立董事批准，我們不會：
•從我們的任何高級管理人員或董事、我們的顧問或管理人員的員工，或我們的任何高級管理人員、董事或此類員工擁有超過5%權益的任何實體獲得或出售任何資產或其他財產；
•向我們的任何董事或高級管理人員、我們的顧問或管理人員的僱員，或我們的任何高級管理人員、董事或此類員工擁有超過5%權益的任何實體借款；或
•與我們的任何董事或高級管理人員、我們的顧問或管理人員的員工，或我們的任何董事、高級管理人員或此類員工擁有超過5%權益的任何實體進行任何其他交易。
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》的規定，我們不會向我們的任何董事和高級管理人員提供信貸，也不會安排信貸的發放。根據《馬裏蘭州公司法》，在以下情況下，我們與我們的一名董事或高級管理人員或任何其他實體之間的合同或其他交易，如果我們的一名董事或高級管理人員也是董事的一名董事或高級管理人員，或擁有重大的經濟利益，則不得僅因為共同董事職位或共同利益、董事或高級管理人員出席了批准該合同或交易的會議或董事的投票被計入該合同或交易而無效或不可撤銷：
•有關共同董事或權益及交易的重要事實須向本公司的董事會或本公司董事會的一個委員會披露，本公司的董事會或委員會真誠地以在該合同或交易中無利害關係的大多數董事的贊成票批准該合同或交易，即使該無利害關係的董事不構成董事會或委員會的法定人數；
•共同董事或權益的事實向有權就該合同或交易投票的股東披露，該合同或交易由有權就該事項投票的股東以過半數票批准或批准，但有利害關係的董事、公司或實體所擁有或實益的股份除外；或
•在董事會、委員會或股東授權、批准或批准的時間內，合同或交易對我們來説是公平合理的。
我們的政策還禁止我們從我們的顧問、其任何關聯公司或我們的顧問或其任何子公司投資的任何業務購買任何房地產，或與其共同投資於任何房地產。如果我們決定改變與我們的顧問或其附屬公司共同投資的這一政策，我們將尋求我們獨立董事的批准。
道德守則
我們已經通過了適用於我們的顧問和管理人的所有人員的道德和商業行為準則，該準則符合修訂後的1933年證券法S-K條例第406項中規定的指導方針。該法規定了個人投資的程序，限制了這類人員的某些交易，並要求報告這些人員的某些交易和持有的資產。本準則的副本可在我們網站的投資者部分免費查閲，網址為Www.GladstoneLand.com。我們網站上包含的或與我們網站相關的信息不會以引用的方式併入本10-K表格中，因此不應被視為本報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告的一部分。我們打算通過在我們的網站上張貼有關任何此類修訂或豁免的信息，提供對本道德準則的任何修訂或豁免的任何必要披露。
我們的顧問和管理員
我們由我們的顧問進行外部管理。我們顧問的高級管理人員、董事和員工在投資和貸款各種規模的企業方面擁有豐富的經驗，包括投資房地產和發放抵押貸款。我們已經與我們的顧問簽訂了一項投資諮詢協議，最近一次修訂和重述是從2021年7月1日起生效的(“當前諮詢協議”)，根據該協議，我們的顧問負責管理我們的資產和負債、日常運營我們的業務，以及識別、評估、談判和完成符合我們董事會不時決定的投資政策的投資交易。
我們的管理員聘請了我們的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問和祕書(同時也是我們管理員的總裁、總法律顧問和祕書)，以及他們各自的工作人員，並提供
根據於二零一三年二月一日簽訂的經修訂及重述的管理協議(“管理協議”)向吾等提供行政服務。
David·格拉德斯通，我們的董事長、首席執行官，總裁，第一大股東，也是我們的顧問和管理人的董事長、首席執行官和控股股東。我們的副董事長兼首席運營官兼董事會成員Terry Lee Brubaker也擔任我們的顧問和行政管理人員。
我們的顧問有一個投資委員會，負責評估和批准我們的每一項投資。該投資委員會目前由Gladstone、Brubaker、Reiman和Frisbie先生組成，John Sateri先生是我們顧問公司的董事董事總經理，Laura Gladstone女士是我們顧問公司董事的董事總經理。我們相信，我們的顧問投資委員會的審查過程使我們相對於其他農業房地產公司具有獨特的競爭優勢，因為成員們擁有豐富的經驗，以及他們在評估公司信貸、房地產和租賃條款的組合方面的獨特視角，這些條款結合在一起，為我們的投資提供了可接受的風險。
我們的顧問董事會已授權投資委員會根據當前諮詢協議的條款授權和批准我們的投資。在我們收購任何物業之前，建議的交易都會經過投資委員會的審查，以確保交易符合我們的投資標準，並符合我們的投資政策。投資委員會的批准通常將是物業收購審批過程的最後一步，儘管在某些情況下需要我們董事會的單獨批准，如下所述。
我們的顧問和管理人員的總部設在弗吉尼亞州的麥克萊恩，這是華盛頓特區的郊區，我們的顧問在其他幾個州也設有辦事處。請參閲第7項，“財務狀況和經營結果的管理討論和分析-概述-我們的顧問和管理員，“，詳細討論每個顧問和署長的費用結構。
現行諮詢協議下的顧問職責和權力
根據當前諮詢協議的條款，我們的顧問必須向我們提供與我們的董事會通過的投資政策和目標一致的投資機會。在履行其職責時，我們的顧問通過聘用附屬公司直接或間接地：
•根據我們的投資政策和目標，尋找、評估、展示並向我們推薦一系列持續的房地產投資機會；
•就房地產投資的談判、收購、融資、再融資、持有、租賃和處置向我們提供建議並代表我們行事；
•根據我們的投資程序、目標和政策，簽訂代表我們購買房地產的合同，必要時須經我們的董事會批准；
•採取行動並獲得必要的服務，以實現房地產投資的談判、收購、融資、再融資持有、租賃和處置；以及
•為我們的房地產活動提供日常管理和其他行政服務。
我們的董事會已授權我們的顧問在符合以下條件的情況下代表我們投資任何財產，而無需事先獲得我們董事會的批准：
•我們的顧問已確定物業的總成本不超過其釐定的價值；及
•我們的顧問向我們提供的陳述是，該物業連同我們的其他投資和建議的投資，合理地預期將實現我們當時有效的董事會制定的投資目標和政策。
涉及物業投資的交易的實際條款和條件應由我們的顧問全權酌情決定，並在任何時候均須遵守上述要求。然而，某些類型的交易將需要我們董事會的事先批准，包括我們的大多數獨立董事，包括但不限於以下內容：
•在投資時成本將超過我們總資產的50%的任何收購；以及
•涉及與我們的顧問的利益衝突的交易(根據目前的諮詢協議償還費用除外)。
我們的顧問和管理人還從事其他業務，因此，他們的某些(但不是全部)資源並不專門用於我們的業務。例如，我們的顧問和管理人還分別擔任Gladstone Capital Corporation(“Gladstone Capital”)和Gladstone Investment Corporation(“Gladstone Investment”)的外部顧問和管理人，這兩家公司都是我們關聯的上市業務開發公司，以及我們關聯的上市房地產投資信託基金Gladstone Commercial Corporation(“Gladstone Commercial”)。然而，根據目前的諮詢意見，
根據協議，我們的顧問需要投入足夠的資源來管理我們的事務，以履行協議規定的義務。未經對方同意，吾等或吾等的顧問不得轉讓或轉讓本諮詢協議，但吾等的顧問可將本諮詢協議轉讓給附屬公司，而吾等的顧問同意為該附屬公司擔保其對吾等的義務。
Gladstone證券
Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)是一傢俬人持有的經紀交易商，是金融行業監管機構的成員，由證券投資者保護公司承保。格萊斯通證券是我們的附屬公司，因為其母公司由我們的董事長兼首席執行官David和總裁擁有和控制。格拉德斯通先生也是格拉德斯通證券公司的管理人員。此外，我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi在Gladstone Securities擔任過多個職位，自2010年以來一直擔任首席法務官、祕書和管理委員會成員，自2011年以來一直擔任管理負責人。
《融資安排協議》
2017年4月11日，我們與Gladstone Securities簽訂了一項協議，由其擔任我們的非獨家代理，協助我們為我們的物業安排融資(“融資安排協議”)。根據協議，我們向Gladstone Securities支付與其為我們的物業獲得融資而提供的服務相關的融資費。請參閲注6，“關聯方交易-Gladstone證券，“討論根據融資安排協議向Gladstone證券支付的費用。
交易商-經理協議
關於我們B系列優先股(已於2020年3月完成)、C系列優先股(已於2022年12月完成)和E系列優先股的持續公開發行，我們與Gladstone證券簽訂了某些交易商經理協議，根據協議，Gladstone證券擔任或服務於我們的獨家交易商經理。根據這些交易商-經理協議中的每一項，格拉德斯通證券公司向我們提供或提供與各自股票的發售有關的某些銷售、促銷和營銷服務。請參閲注6，“關聯方交易-Gladstone證券，以討論根據這些交易商-經理協議向Gladstone證券支付的費用和佣金。
人力資本管理
我們目前沒有任何員工，在可預見的未來也不會有任何員工。目前，根據現行諮詢協議和管理協議的條款，我們的業務所需的服務是由我們的顧問和我們的管理人的僱員個人提供的。我們的每一位高管都是我們的顧問和行政主管的僱員或高管，或者兩者兼而有之。我們預計，在2023年，我們的顧問和管理人將有大約15至25名全職員工在我們的事務上花費大量時間。我們的首席財務官、會計團隊以及管理我們資產和投資的顧問的員工將所有時間都花在了我們的事務上。在我們獲得更多投資的情況下，我們預計我們的顧問和管理人員花時間處理我們的事務的員工數量將會增加，我們的顧問在購買土地的當地辦事處工作的員工數量(如果有)也會增加。
截至2022年12月31日，我們的顧問和管理員共有74名全職員工。下表按職能領域彙總其細目：
| | | | | | | | |
數量
個人 | | 功能區 |
| 13 | | 執行管理 |
| 40 | | 投資管理、投資組合管理和盡職調查 |
| 21 | | 行政、會計、法規遵從性、人力資源、法律和財政 |
顧問和署長的目標是通過提供有競爭力的基本工資、福利和獎金結構以及為僱員提供適當的職業發展和成長機會，分別吸引和留住有能力的諮詢和行政人員。
競爭
我們面臨着來自許多不同實體的耕地面積競爭，包括但不限於開發商、市政當局、個體農民、農業公司、機構投資者等。我們可能直接競爭的投資公司可能包括農業投資公司，如漢考克農業投資集團、保誠
農業投資公司和瑞銀Agrivest，LLC。這些公司從事農地財產的收購、資產管理、估值和處置。進一步的競爭也可能來自其他農業REITs，它們都是公開上市的(例如，FLARAME Partners，Inc.)這些基金包括：農業和私人持股基金(如易洛魁河谷農田房地產投資信託基金，PBC)；其他專注於農業的私人持股基金，如AGIS Capital，LLC和Homestead Capital；以及各種在線農田眾籌平臺(如Acreder，FarmTogether)。
政府規章
我們按照美國法律法規以及我們物業所在司法管轄區的州和地方法律法規擁有、管理、收購和開發我們的物業，這些法律法規在不同的司法管轄區可能有所不同。與突發公共衞生事件相關的事態發展，包括聯邦政府當局或我們物業所在司法管轄區的州和地方政府當局為應對此類公共衞生突發事件而實施的法律和法規，可能會影響我們在正常過程中運營業務或租户的能力，這可能會對我們截至2023年12月31日的年度運營業績產生重大影響。否則，我們預計遵守我們所受的各種法律法規不會對我們截至2023年12月31日的年度的資本支出、運營結果或競爭地位產生實質性影響。
此外，作為房地產所有者，我們必須遵守各種聯邦、州和地方環境法律、法規和條例，還可能對因我們物業的環境污染或不符合規定而導致的第三方負責。環境法往往規定責任，而不考慮所有者或經營者是否知道或對污染物的存在負有責任，任何必要的調查或清理這些物質的費用都可能是巨大的。責任一般不受此類法律的限制，可以超過財產的價值和責任方的總資產。我們的物業存在污染或未能補救污染，也可能使我們面臨人身傷害或財產損壞的第三方責任，或對我們租賃房地產或以房地產作為抵押品借款的能力產生不利影響。
與政府監管和環境事項有關的這些風險和其他風險在項目1A中有更詳細的描述，“風險因素.”
其他必填財務信息
有關我們的資產、集中度、分部和運營的其他必要財務信息，請參閲本10-K表格中包含的合併財務報表，包括相關附註。
可用信息
我們每份Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告、委託書以及根據交易法第13(A)或15(D)條向美國證券交易委員會提交或提交的報告的修正案(如有)，均可通過我們的網站免費獲取：Www.GladstoneLand.com。欲索取上述任何一份報告，也可向我們發送書面請求，地址為：Gladstone Land Corporation，1521WestBranch Drive，Suite100，McLean，VA，22102，或撥打我們的免費投資者關係熱線1-866-366-5745。美國證券交易委員會還設有一個網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明以及其他有關發行人的信息，網址為www.sec.gov。
對我們證券的投資涉及許多重大風險和與我們的結構和投資目標有關的其他因素。因此，我們無法向您保證我們將實現我們的投資目標。作為我們證券的投資者和/或潛在投資者，您應仔細考慮以下信息。下面描述的風險可能不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為不重要的其他風險也可能對我們的業務運營產生重大影響。如果這些風險中的任何一個發生，我們的業務前景、財務狀況或經營結果可能會受到影響，我們的股本市場價格可能會下降，您可能會失去對我們股本的全部或部分投資。
與我們的業務和運營相關的風險
我們的房地產投資組合集中在有限的幾個州，這使得我們面臨着更大的風險，如果不利的天氣、經濟或監管變化或我們所在市場的發展發生了重大損失。
由於我們目前的房地產情況集中在有限的幾個州，我們目前受到我們物業所在州或特定縣的政治或監管環境的不利變化的影響，這可能會對我們的房地產投資組合和我們的物業租賃能力產生不利影響。我們的投資組合的地理集中度也可能導致我們更容易受到不利天氣、經濟或監管變化或我們物業所在市場的發展的影響，而如果我們擁有一個地理位置更多樣化的投資組合，這可能會對我們農場的價值和我們以有利條件出租農場的能力產生重大和不利的影響。
我們可能無法成功識別和完成符合我們投資標準的其他合適的收購，這可能會阻礙我們的增長並對我們的運營結果產生負面影響。
我們繼續積極尋找和評估潛在購買的其他農場物業，但不能保證我們將能夠繼續尋找和收購符合我們投資標準的物業。我們預計，我們未來的租户中將有相當數量的人是獨立的農業經營企業，通常很少或根本沒有公開的運營和財務信息。因此，我們將依靠我們的顧問對這些租户、他們的運營和他們的前景進行盡職調查。通過我們的調查，我們可能無法瞭解到我們需要了解的關於這些業務的所有重要信息。因此，我們可能會將物業出租給最終無法向我們支付租金的租户，這可能會對可供分配的金額產生不利影響。
投資於開發農田，或種植未成熟的永久作物而不是一年生作物或成熟的永久作物的農田，可能存在內在風險，包括與某些永久作物開發農場的開發和商業生產力之間的較長時間、開發成本、新開發農場的盈利能力、更高的持續成本和延遲開發有關的風險，所有這些都可能對我們的運營結果和現金流產生不利影響。
在有限的基礎上，我們已投資於某些需要進一步開發才能達到商業生產力的物業，例如開發杏園，或投資於永久種植未成熟的物業。這類投資，以及未來對物業發展的任何投資，所涉及的風險是不同的，而且在大多數情況下，比我們收購完全發展和具有商業生產力的農場所帶來的風險更大。除了與房地產投資相關的一般風險，如本10-K表格中其他部分所述，與我們的開發農場相關的風險包括，但不限於：
•由於總體經濟、作物價格和不利天氣條件的波動，永久作物開發農場開始開發和商業生產力之間的顯著時間間隔使我們面臨更大的風險；
•用於可能無法完成的開發的金錢和時間支出；
•無法在新開發的農場實現每英畝租金，從而使物業有利可圖；
•高於估計的成本，包括勞動力和種植、灌溉或其他相關成本；以及
•由於許多因素，包括天氣、勞動力中斷、監管審批、恐怖行為或其他暴力行為或天災(如火災、地震或洪水)，可能導致開發延遲。
我們所有正在開發或種植未成熟的永久作物的物業目前都已出租並獲得收入。然而，就未來收購這些物業而言，發展和農場成為商業生產所需的時間框架意味着，我們可能無法在幾年內租賃這些農場，從而產生這些農場的收入。如果發生上述任何一種情況，這些農場的發展可能會阻礙我們的增長，並對我們的經營業績和現金流產生重大不利影響。此外，新開發的農場，無論它們最終是否具有生產力，通常都需要大量的時間和管理層的關注。
我們目前將許多物業出租給中等規模的獨立農業企業和農業企業，這些企業的財力和人力資源可能有限，因此可能不如大型公司穩定，這可能會影響我們產生租金收入的能力。
我們預計將把相當數量的物業出租給中型農業企業和相關農業企業，這將使我們面臨與這些實體相關的一些獨特風險。例如，中型農業企業在遭遇不利事件時，可能比大型農業企業更有可能難以支付租金。它們的經營業績也往往出現大幅波動，更容易受到競爭對手的行動和市場狀況以及普遍的經濟衰退的影響。此外，我們的目標租户可能面臨激烈的競爭，包括來自擁有更大財力的公司的競爭，這可能會導致農作物價格壓力，從而可能降低我們租户的收入。
此外，中型企業的成功也可能有賴於一個人或一小羣人的管理才能和努力。其中一人或多人的死亡、殘疾或辭職可能會對我們的租户產生實質性的不利影響，進而對我們造成不利影響。
我們的顧問擁有進行物業收購和處置的廣泛權力，不能保證在未來，我們將能夠繼續簽訂最終協議，以購買物業、完成收購或以優惠條件處置物業。我們的股東無法評估我們投資的經濟價值或任何財產處置的條款。
我們的顧問擁有廣泛的權力進行財產收購和財產處置。我們不能保證我們的顧問將能夠繼續確定或談判可接受的物業收購或處置條款，或我們將能夠繼續以有利的條件收購或處置該等物業。我們可能會與其他買主爭奪有吸引力的房產。可能導致我們不購買一個或多個最初符合我們投資標準的物業的其他因素包括，我們可能無法與潛在賣家就最終購買條款達成一致，以及我們在盡職調查中發現物業存在問題。可能導致我們無法以有利條件處置物業的因素包括市場條件和競爭。繼續識別和作出符合我們投資標準的投資或在合適的市場條件下處置投資的任何重大障礙，都將對我們繼續產生現金流和向我們的股東進行分配的能力產生重大不利影響。
我們可用於分配給股東的現金可能不足以支付預期的分配，我們也不能向您保證我們未來進行分配的能力，我們可能需要借款進行此類分配，或者根本無法進行此類分配。
為了保持與另類投資的競爭力，我們的分銷率可能會超過我們可供分配的現金，包括運營產生的現金。如果發生這種情況，我們打算從手頭的任何多餘現金或我們循環信貸安排下的借款中為差額提供資金。如果我們沒有足夠的現金可用於分配我們的資產，以支付我們董事會設定的分配，或者如果可用於分配的現金在未來期間減少，我們普通股的市場價格可能會下降。
所有分派將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們的收益、我們的財務狀況、我們是否能夠保持我們作為REIT的資格，以及我們的董事會可能不時認為相關的其他因素。我們未來可能無法進行分發。此外，我們的一些分配可能包括資本返還。如果我們的董事會批准的分配超過我們當時的當前和累積的收益和利潤，這些超出的分配通常將被視為資本返還，用於聯邦所得税目的，以您的股票調整後的納税基礎為範圍。資本返還是不納税的，但它會減少你在投資中調整後的納税基礎。如果分派超過您股票的調整税基，出於税務目的，超出部分將被視為出售或交換您股票的收益。如果我們借錢為分配提供資金，我們未來的利息成本將增加，從而減少我們的收益和可用於分配的現金，否則它們將是。
我們的一些租户可能無法支付租金，這可能會對我們向股東進行分配的現金產生不利影響，或者以其他方式損害您的投資價值。
我們預計單身租户將繼續佔據我們的大部分農場，因此，我們的投資成功將繼續嚴重依賴這些租户的財務穩定。我們的一些租户可能最近使用槓桿交易中獲得的槓桿進行了重組，否則可能面臨鉅額債務義務，或者可能受到突發公共衞生事件的不利影響，包括新冠肺炎疫情。如果企業或一般經濟狀況出現不利變化，負有重大債務義務的租户可能無法支付租金。受到包括新冠肺炎疫情在內的突發公共衞生事件不利影響的租户，可能由於勞動力短缺、供應鏈問題，或者由於政府強制封鎖或為應對此類突發公共衞生事件而採取的其他措施，而無法及時支付租金。與槓桿交易之前相比，經歷過槓桿重組或收購的租户通常會有更多的債務和更低的淨資產。此外，支付租金和償債可能會減少可供槓桿實體使用的週轉資金，並阻止它們投入必要的資源以保持其行業的競爭力。在交易後租户管理層將發生變動的情況下，我們的顧問可能很難確定租户的業務成功和在整個租賃期內支付租金的可能性。這些公司更容易受到其業務或行業的不利狀況以及一般經濟狀況的影響，以及利率上升的影響。此外，這些公司的收入和支出可能會隨着生長季節的變化而波動, 這可能會影響他們定期支付租金的能力。
租户的任何租賃付款違約都可能對我們的現金流產生不利影響，並導致我們減少向股東分配的金額。如果租户違約，我們也可能會拖延執行我們作為房東的權利，並可能在保護我們的投資和重新租賃我們的財產方面產生鉅額成本。
我們的一些租户可能會破產，這將影響我們從他們那裏獲得租金的能力，從而對我們的運營業績產生負面影響。
除了租户無法定期支付租金的風險外，如果我們的某些租户依賴債務和槓桿，如果他們的現金流不足以償還債務，他們可能特別容易破產。任何一個租户的破產都會導致向我們支付租金的損失，以及我們運輸物業的成本增加。
此外，根據破產法，作為破產程序標的的租户可以選擇繼續或終止任何未到期的租約。如果破產的租户終止與我們的租約，我們可能因違反租約而提出的任何索賠，不包括針對擔保租約的抵押品的索賠，將被視為一般無擔保債權。我們的索賠上限可能是租户在破產前欠我們的與終止無關的未付租金，加上一年以上的租賃款或根據租約應支付的剩餘租賃款的15%，但在任何情況下都不會超過三年的租賃款。此外，破產法院可以將淨租賃交易重新定性為擔保貸款交易。如果發生這種情況，我們將不會被視為財產的所有者，但可能作為有擔保債權人擁有額外的權利。這意味着我們在破產法庭上的索賠只會是我們為財產支付的金額，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
由於我們預計將繼續簽訂一些短期租約，我們可能會繼續比長期租約更容易受到當前市場租金下降的影響，這可能會對我們的運營業績產生重大不利影響。
對於我們種植一年生作物的物業，我們打算主要與獨立和公司農業經營簽訂租約，租期一般為3至10年。因此，我們將被要求在租約到期時頻繁地重新租賃我們的物業。這將使我們的業務受到市場租金短期波動的影響，與簽訂長期租賃相比，我們將更容易受到市場租金下降的影響。因此，我們擁有物業所在地區的現行市場租金的任何下降，都可能對我們的運營業績和可供分配給股東的現金產生重大不利影響。
我們對長期租約(即五年或更長時間)物業的投資可能使我們面臨各種風險，包括利率風險和無法利用當前市場利率的風險，這可能對我們的運營業績和可供分配給股東的現金產生重大不利影響。
在訂立租金一般固定的較長期租約時，我們打算在租約中加入多種形式的租金扶梯中的至少一種，包括按年加租或市值重整期。年度租金上漲可以是每年固定的數額，也可以根據標準生活成本或通脹指數而變化。此外，一些較長期的租約可能需要定期調查可比地租，每份租約的欠租將向上調整，以反映當前的市值租金。倘若未來我們根據租金大致固定的較長期租約收取相當大部分的收入，並受制於上述租金上升，則在利率上升幅度超過任何潛在租金上升的情況下，我們將承受利率風險。此外，簽訂較長期租約後，如果當時的地價或租金有所上升，我們便有可能無法提高租金。任何無法利用當前土地價值或租金增加的機會，都可能對我們的運營業績和可供分配給股東的現金產生重大不利影響。
我們對受租約約束的農場的投資，其參與租金部分基於各自農場的年度毛收入，這意味着我們的一部分現金流面臨各種風險，包括與作物價格下跌和作物產量低於平均水平相關的風險，這可能對我們可以收取的租金金額以及我們的現金流和向股東分配的能力產生重大不利影響。
我們擁有幾個農場，這些農場的租賃包括基於各自農場每年總收入的參與租金部分；然而，這些租賃中的大多數還包括通常滿足我們的投資回報標準的最低租金收入的保證。雖然我們預計參與租金不會在我們的整體租賃組合中佔很大比例，但我們打算簽訂帶有參與租金組成部分的額外租約。我們預計，大部分此類租約將繼續有一個下限，以保證最低租金收入大體滿足我們的投資回報標準；然而，此類租約仍將受到與農民-租户收成成功相關的因素的影響，包括但不限於作物價格下跌和作物產量低於平均水平，這可能導致我們獲得的租金低於簽訂此類租約時的預期或預期。我們收到的租金的減少可能會對我們的現金流和向股東分配資金的能力產生實質性的不利影響。
我們對用於永久作物的農田的投資比用於一年生連作的農田具有更高的風險。
自首次公開招股以來，我們已經擴大了投資重點，包括用於永久作物的農場，我們打算在未來繼續增加對用於永久作物的農田的投資。永久性作物有植物結構(如
樹木、藤本植物或灌木叢)不需要重新種植就能結出一年生作物。例如杏仁、蘋果、藍莓、無花果、開心果、橙子、鮮食葡萄和釀酒葡萄。永久性作物通常比一年生行作物涉及更大的風險，因為永久性作物需要更多的時間和資金來種植和種植。因此，永久性作物的替代成本通常更高，更容易受到疾病和惡劣天氣的影響。如果農民因乾旱、洪水、火災或疾病等自然災害而失去了永久性的作物，通常需要大量的時間和資金來將土地恢復商業生產，因為樹木、灌木或藤本植物可能需要數年時間才能結出果實。
永久農作物農田還阻止農民輪作作物類型，以跟上不斷變化的市場條件或天氣或土壤的變化。如果對一種永久作物的需求減少，永久農作物農民不能輕易地將農場轉換為另一種作物，因為永久農作物農田在樹木、灌木或藤本植物的生命週期內專用於一種作物，因此不容易輪作以適應不斷變化的環境或市場條件。
此外，永久性作物通常可以承受從收穫到消費的很長一段時間，因此可以進行全球運輸和貿易。因此，與一年生連作相比，常年作物通常不太容易受到全球農產品市場波動的影響。這通常會降低收穫作物的價格穩定性，從而降低生產永久性作物的農田的基本土地價值的穩定性。因此，永久性農作物農場通常比一年一度的行作物農場具有更高的風險狀況。
我們的房地產投資將包括農業物業，這些物業在租户違約或提前終止租賃時可能難以出售或重新租賃，這兩種情況都會對股東的回報產生不利影響。
我們打算把我們的投資重點放在農業地產上。與其他類型的房地產和金融資產相比，這些類型的資產流動性相對較差。這種流動性不足可能會限制我們快速處置房產的能力，以應對經濟或其他條件的變化。對於這類物業，如果現有租約終止或不續期，我們可能需要翻新物業，達到物業上有建築物的程度，或提供租金優惠，將物業出租給另一租户或出售物業。此外，如果我們被迫出售物業，我們可能很難找到合格的買家。這些和其他限制可能會影響我們出售或轉租物業的能力，而不會對我們股東的回報產生不利影響。
如果我們出售房產並向購房者提供融資，購房者的違約將減少我們的現金流，並限制我們的分配能力。
在某些情況下，我們可以通過向買家提供融資來出售我們的房產，然後買家也可以經營農場。當我們向買家提供融資時，我們可能會承擔買家可能違約的風險，這可能會對我們的流動性產生負面影響，從而影響我們將出售所得分配給股東或將出售所得再投資於其他物業收購的能力。
如果我們的物業無法獲得足夠的供水，可能會損害我們出租物業用於耕作的能力，從而對我們的物業產生回報的能力產生不利影響。
為了租賃我們打算收購的農田，這些物業將需要獲得足夠的水，使其適合耕作。此外，我們目前的租户支付租金的能力也取決於是否有足夠的水資源。雖然我們預計會收購有足夠取水渠道的物業，但如果需要額外的水井取水，我們將被要求在鑽探這些水井之前獲得許可。州和縣的法規要求獲得鑽探水井的許可證，由於我們預計要收購房產的地區(如加利福尼亞州的農業區)的供水有限，因此可能很難獲得此類許可證。同樣，我們的財產可能受到有關雨水徑流或用於灌溉的其他水的質量和處置的政府法規的約束。在這種情況下，我們可能會產生保留這些水所需的費用。如果我們不能為我們的物業獲得或維持足夠的供水，我們租用這些物業耕種的能力將會嚴重受損，這將對我們的資產價值和我們的經營業績產生重大不利影響。如果我們未來投資於依賴雨水而不是當地供水的農田，我們在該農田上的租户可能會受到長期乾旱的影響，而這些租户如果未能獲得足夠的乾旱保險，將影響這些租户支付租金的能力，這將對我們的物業產生回報的能力產生重大不利影響。
我們的農業資產受到不利天氣條件、季節變化、作物病害和其他污染物的影響，這可能會影響我們的租户支付租金的能力，從而對我們的經營業績和我們向股東分配產品的能力產生不利影響。
新鮮農產品，包括用於罐頭和其他包裝食品作業的農產品，很容易受到惡劣天氣條件的影響，包括風暴、洪水、乾旱和極端温度，這些情況很常見，但很難預測。因為新鮮農產品極易腐爛，通常必須在收穫後不久投放市場並出售，這是不利的
生長條件會降低作物的大小和質量。季節性因素，包括供應和消費需求，也可能對我們租户種植的作物產生影響。在極端情況下，一些地理區域可能會失去全部收成。此外，我們的某些物業依賴於地下水，因為它們不位於任何州或聯邦水區內，因此不受任何政府監管的限制。
新鮮農產品也容易受到農作物病蟲害和其他污染物的影響。農作物病蟲害對租户農作物的損害程度和影響可能有所不同，這取決於感染或侵染時的生產階段、所採用的處理類型和環境條件。控制這些蟲害的費用取決於損害的嚴重程度和受影響的種植範圍。這些侵擾會增加我們的租户的成本，減少他們的收入。由於其他可能導致食源性疾病的污染物，租户還可能因產品召回而蒙受損失。很難預測此類產品召回的發生或嚴重程度，以及這些召回對我們租户的影響。儘管我們預計我們的租金支付不會有很大一部分是基於租户的收成質量，但這些因素中的任何一個都可能對我們的租户向我們支付租金的能力產生重大不利影響，進而可能對我們向股東進行分配的能力產生重大不利影響。
由於永久性作物不需要重新種植就可以生產一年生作物，因此它們的替代成本更高，更容易受到疾病和惡劣天氣的影響，而不是一年生連作作物。如果農民因乾旱、洪水、火災或疾病等自然災害而失去了永久性的作物，通常需要大量的時間和資金來恢復土地的生產，因為樹木或藤本植物可能需要數年時間才能結果。永久農作物農田還阻止農民輪作作物類型，以跟上不斷變化的市場條件或天氣或土壤的變化。如果對一種永久作物的需求減少，永久農作物農民就不能輕易地將農場轉換為另一種作物，因為永久農作物農田在樹木或藤本植物的生命週期內專用於一種作物，因此不能輕易輪作，以適應不斷變化的環境或市場條件。因此，與天氣條件、季節變化、作物病害和其他污染物有關的風險在永久作物的情況下被放大。
我們的經營業績和物業價值可能會受到未來氣候變化的影響，對我們物業的價值和產生租金收入的能力產生不利影響。
除了惡劣天氣條件將給我們物業的租户帶來的一般風險以及他們隨後遵守租約條款的能力外，我們物業的價值還可能受到與氣候變化的長期影響相關的風險。許多氣候學家預測，隨着時間的推移，平均氣温會上升，極端温度會更高，不穩定的天氣也會增加。氣候變化對海岸線的影響可能更為顯著，例如在我們部分集中收購努力的加州沿海地區，這是因為極地冰蓋融化導致海平面上升，這可能導致海岸侵蝕、洪水、地下水含水層的可獲得性和質量退化，以及農業雜草和害蟲種羣增加的風險。因此，氣候變化的影響可能會使我們的物業不太適合農業或其他替代用途，這可能會對我們的物業價值、我們通過租賃物業產生租金收入的能力以及我們可用於分配給股東的現金產生不利影響。氣候變化還可能對我們的業務產生間接影響，因為它增加了我們認為可以接受的財產保險的成本或可獲得性，並增加了我們酒店的能源成本。
由於我們必須分配相當大一部分淨收入來維持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們將在很大程度上依賴第三方資本來源來滿足我們未來的資本需求。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們通常必須每年向股東分配至少90%的應税收入，不包括淨資本利得。由於這種分配要求，我們不太可能從留存收益中為未來資本需求的很大一部分提供資金，包括房地產收購。因此，我們可以通過發行優先於我們普通股的證券，包括借款或其他債務、優先股(如我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股)或發行其他證券來獲得額外資本。這筆資金可能不會以優惠的條件獲得，或者根本不會。我們能否獲得額外資本取決於許多因素，包括市場對我們增長潛力的看法，以及我們當前和潛在的未來收益。
只要我們發行債務證券、其他負債工具、額外的優先股或從銀行或其他金融機構借入額外的資金，我們就會額外暴露於與槓桿相關的風險，包括增加的損失風險。如果我們在我們的資本結構中發行優先於我們普通股的額外優先證券，這些優先證券的持有人可能擁有單獨的投票權和其他權利、優先權或特權，無論是經濟上的還是其他方面的，比我們普通股和我們目前指定的優先證券(包括我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股)的優先股更優惠，而此類優先證券的發行可能具有延遲、推遲或阻止可能涉及普通股股東溢價的交易或控制權變更的效果。
任何無法以對我們有利的條款獲得額外融資的情況都可能對我們的增長能力和我們的業務產生不利影響。
我們可能無法籌集足夠的資本或以足夠的金額或足夠優惠的條款借入足夠的資金，以達到運營業務的最佳槓桿程度，這可能會對我們的運營和支付分配能力產生不利影響。
由於市場狀況和適用的美國證券交易委員會法規，我們在市場上籌集額外資本的能力可能是有限的。我們的業務和收購戰略嚴重依賴借款，因此我們可以進行比其他方式更多的投資，以最大限度地提高股東的潛在回報。我們可以在擔保或無擔保的基礎上借款。我們的章程和章程對我們的借款沒有任何限制。我們實現投資目標的能力將受到我們以優惠條件借入足夠金額資金的能力的影響，這可能會導致我們變得高度槓桿化。我們預計，我們將借入以我們的財產為抵押的資金，這些融資安排將包含一些慣例契約，例如限制我們在未經貸款人事先同意的情況下進一步抵押適用財產或停止承保的能力的契約。此外，我們可能達成的任何信貸安排都可能包含對我們產生債務能力的某些慣常限制、要求和其他限制，並將具體説明我們將被要求保持的債務比率。因此，我們可能無法獲得我們認為是最優的槓桿程度，這可能會導致我們用於分配給股東的現金減少。我們使用槓桿也可能使我們更容易受到業務或整體經濟低迷的影響，我們的負債與資產比率的大幅增加可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們的運營收入可能不足以支付我們的償債義務，這可能會影響對股東的分配或導致我們蒙受損失。
如果我們的財產和其他資產產生的收入不足以償還債務，我們可能會被迫減少或取消對股東的分配，並可能遭受損失。我們的一些債務融資安排可能要求我們在到期時一次性償還或氣球償還。如果我們的運營收入不足以支付氣球付款，我們在到期時支付氣球付款的能力可能取決於我們獲得額外融資或出售融資房產的能力。在氣球付款到期時，我們可能無法以與原始貸款一樣優惠的條款為氣球付款進行再融資，或無法以足以支付氣球付款的價格出售物業，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。
我們已經擔保了借款，這將有財產損失的風險，在喪失抵押品贖回權時獲得這種貸款。
我們有多個借款安排，我們的總借款由我們擁有的大多數農場擔保。如果我們無法按要求償還債務，無論是在我們目前的信貸安排下，還是在任何未來的安排下，貸款人可以取消某些擔保其貸款的房產的抵押品贖回權。這可能會導致我們在物業上的部分或全部投資損失，進而可能導致我們的普通股、B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股的價值減少或延遲分配給我們的股東。
當我們考慮從第三方貸款人那裏獲得額外的債務融資時，我們的資產可能會變得高度槓桿化，這可能會導致損失。
我們的章程或章程對我們的借款沒有任何限制。如果租金收入下降，槓桿率的增加可能會讓我們面臨現金流問題。在這種情況下，為了償還我們的債務義務，包括向股東支付分配和股息，我們可能被要求虧本出售財產，或者無法向股東進行分配或減少分配。根據強制贖回要求，未能向貸款人支付應支付的金額或贖回我們D系列定期優先股的股份，可能會導致我們的債務違約，並導致某些懲罰，如提高利率。此外，我們的槓桿程度可能會對我們獲得額外融資的能力產生不利影響，並可能對我們公開交易的普通股、B系列優先股和D系列定期優先股的公開市場價格產生不利影響。
我們面臨着這樣一個風險，即我們的某些物業是交叉抵押的。
我們某些房產的抵押是交叉抵押的。在吾等擁有權益的任何物業有交叉抵押的範圍內，物業擁有人附屬公司在與該物業有關的按揭票據下的任何違約，將會導致與該按揭票據有關的任何其他物業的融資安排違約，或與該按揭票據有交叉抵押或交叉違約的任何其他物業有關。這種違約可能會對我們的財務狀況、經營結果和向股東支付分配的能力產生不利影響。
收購農業地產的競爭可能會阻礙我們進行收購的能力，增加這些收購的成本，或者減少或阻止我們現有物業的入住率和租賃率的上升。
我們將與包括農業公司、金融機構、機構養老基金、房地產公司、私募股權基金和私人房地產投資者在內的許多其他從事農業和房地產投資活動的主體爭奪財產。這些競爭對手可能會阻止我們獲得理想的物業，或者可能會導致我們必須為房地產支付的價格上升。我們的競爭對手可能擁有比我們更多的資源，可能願意為某些資產支付更高的價格，或者可能有更符合我們收購目標的經營理念。特別是，規模較大的機構可能享有顯著的競爭優勢，這些優勢除其他外來自較低的資本成本和更高的運營效率。我們的競爭對手也可能採用與我們類似或比我們更優惠的交易結構，提供低於當前市場費率或低於我們目前向租户收取的費率的租金，這將削弱我們在提供靈活交易條款方面的競爭優勢。此外，競逐合適投資物業的實體數目和資金量可能會增加，從而導致需求增加和為這些物業支付的價格上升。如果我們為物業支付更高的價格，我們的盈利能力可能會下降，您的投資回報可能會更低。對物業的競爭加劇也可能使我們無法收購那些對我們有吸引力的物業，並阻止我們實現按地理和作物類型進行多元化，從而對我們的運營業績和可用於分配給股東的現金產生重大不利影響。
我們作為一家控股公司運營，依賴於我們子公司的資產和運營，由於我們的結構，我們可能無法產生必要的資金來分配我們的普通股。
我們一般是一家控股公司，主要通過我們的經營夥伴關係開展業務，而我們的經營夥伴關係又是一家通過其子公司開展業務的控股公司。這些子公司進行我們的所有業務，是我們唯一的收入來源。因此，我們依賴子公司的現金流和向我們支付的資金，如分配、貸款、墊款、租賃或子公司的其他付款，以產生對我們的普通股進行分配所需的資金。我們子公司支付此類分派和/或支付此類貸款、墊款、租賃或其他付款的能力可能會受到適用法律法規、當前和未來的債務協議以及子公司可能簽訂的管理協議等的限制，這可能會削弱我們對普通股進行現金支付的能力。此外，此類協議可能禁止或限制我們的子公司將其任何財產或資產轉讓給我們、我們的任何其他子公司或第三方。我們未來的負債或我們子公司未來的負債也可能包括具有類似影響的限制。
此外，由於我們是一家控股公司，股東的債權在結構上將從屬於我們的運營合夥企業及其子公司的所有現有和未來的債務和義務(無論是否借入的資金)。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，只有在我們和我們的經營合夥企業及其子公司的所有債務和義務得到全額償付後，我們股東的索賠才能得到滿足。
一些州的法律禁止或限制企業實體擁有農地，這可能會阻礙我們投資組合的增長和我們在地理上多樣化的能力。
某些州，包括愛荷華州、北達科他州、南達科他州、明尼蘇達州、俄克拉何馬州、威斯康星州、密蘇裏州和堪薩斯州，都有法律不同程度地禁止或限制像我們這樣的公司或商業實體擁有農業土地。未來，其他州可能會通過類似或更具限制性的法律，我們可能不會在法律上被允許在這些州購買房產，或者可能會變得過於繁重或昂貴，這可能會阻礙我們投資組合的增長，以及我們在其他可能具有吸引力的投資機會的州進行地理多元化的能力。
未能在新市場取得成功可能會產生不利後果。
隨着我們擴大和多樣化我們的地理組合，我們可能會收購位於新市場的物業，這將使我們面臨與缺乏市場知識或對當地市場瞭解相關的風險。這包括優質租户農民的可用性和身份，在該地區建立新的商業關係，以及不熟悉當地政府的要求和程序。此外，對向新市場的潛在擴張進行評估和談判將分散管理時間和其他資源。因此，我們可能難以在這些新市場執行我們的業務戰略，這可能會對我們的運營結果和向股東分配產品的能力產生負面影響。
我們最終可能無法將我們的農業房地產出售給開發商，特別是在目前房地產開發市場不確定的情況下，將這些房地產轉換為城市或郊區用途。
我們的商業計劃在一定程度上考慮購買農業房地產，我們認為這些房地產位於城市和郊區的增長路徑上，最終將因此而增值。在把該等物業出售予發展商作市區、郊區及其他較密集用途(例如住宅或商業發展)前，我們打算把該物業出租作農業用途，尤其是農業用途。城市和郊區的發展受到許多不確定因素的影響，包括土地分區和環境問題、基礎設施發展和需求。鑑於目前的經濟環境，這些不確定性尤其明顯，未來的發展速度尚不明朗。儘管目前的發展市場包含不確定性，但隨着時間的推移，這些不確定性可能會更加尖鋭，因為我們確實如此
不打算收購預計將在短期內轉換為市區或郊區用途的物業。因此，不能保證真的會增加開發，也不能保證我們將能夠出售我們擁有或在未來獲得的任何物業，以進行此類轉換。我們無法在未來以升值的價值出售這些物業，以轉換為城市或郊區用途，可能會導致您的投資回報減少。
對未投保或投保不足的損失的責任可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
戰爭、地震和與天氣有關的災害等災害性事件造成的損失可能無法投保，或者在經濟上可行的條件下無法投保。如果發生未投保的損失，我們可能會損失我們的資本投資或一個或多個物業的預期利潤和現金流。如果任何此類損失已投保，我們可能被要求在保險公司有義務支付賠償之前，就此類損失的任何索賠支付一筆相當大的免賠額。此外，損失金額可能超過我們的承保範圍，這可能會對我們的現金流產生不利影響。
環境問題的潛在責任可能會對我們的財務狀況產生不利影響。
我們打算購買農業資產，並將承擔聯邦、州和當地環境法規定的責任風險。其中一些法律可能會使我們受到以下約束：
•清除或補救釋放在我們物業上的危險物質(可能包括除草劑和殺蟲劑)的責任和責任，通常不考慮我們是否知道或對污染物的存在負有責任；
•安排處置或處理這些物質的人在處置設施中清除或補救這些物質的費用的責任；以及
•第三方對環境污染物造成的損害索賠的潛在責任。
我們一般會在我們的租約中加入條款，要求租户對所有環境責任和遵守環境法規負責，並將尋求要求租户償還我們被認定負有責任的損害賠償或費用。然而，這些規定不會消除我們的法定責任或排除第三方對我們的索賠。即使我們向租户提出法律索償，使我們能夠追討任何我們須支付的款項，也不能保證我們能向租户收取任何款項。我們調查、補救或清除有害物質的成本可能會很高。此外，如果我們的一處物業存在有害物質，或未對受污染的物業進行適當的補救，可能會對我們出售或租賃該物業或使用該物業作為抵押品借款的能力產生不利影響。此外，我們可能會受到新的、更嚴格的環境法規的約束，這可能會降低我們物業的效用，並對我們的運營結果產生實質性的不利影響。
如果我們的租户不遵守適用的勞工法規，可能會對我們向股東進行分配的能力產生不利影響。
州、縣和聯邦政府也實施了一些管理與農業經營有關的勞動做法的規定。例如，這些條例力求規定最低工資、最低和最高工作時間，以及限制僱用非法移民。如果我們的一個租户被指控違反或被發現違反了這些規定，可能會對租户的經營業績產生重大不利影響，這可能會對租户向我們支付租金的能力產生不利影響，進而影響我們向股東分配租金的能力。
在我們收購的農田上或附近存在瀕危或受威脅物種可能會限制我們的農業租户的活動，這反過來可能對我們的資產價值和我們的運營結果產生重大不利影響。
旨在保護受威脅或瀕危物種的聯邦、州和地方法律法規可能會限制我們農田上的某些活動。受限制的任何區域的大小將根據所討論的受保護物種、一年中的時間和其他因素而有所不同，並且不能保證這種聯邦、州和地方法律不會隨着時間的推移而變得更加限制。如果我們的部分農田被視為此類瀕危或受威脅物種的一部分或與之接壤的棲息地，可能會受到我們租户的農業活動的幹擾，這可能會削弱土地用於農業的能力，進而可能對我們的資產價值和我們的經營業績產生重大不利影響。
我們可能被要求允許我們物業的礦業權所有者進入和佔用我們物業的部分物業，用於鑽探和運營油井或氣井，這可能對我們物業的租金價值產生不利影響。
雖然我們將擁有我們獲得的財產的地表權利，但其他人可能擁有這些財產表面下可能存在的任何礦物的權利，如石油和天然氣。根據與任何此類礦業權擁有人達成的協議，我們預計我們將被要求允許第三方進入我們的物業，以便在該物業內鑽探和運營油井或氣井。我們還將被要求留出我們物業表面積的合理部分，以容納這些石油和天然氣作業。將我們的一部分財產投入到這些石油和天然氣中
運營將減少可用於農業或農場相關用途的地面數量，這可能會對我們從租賃這些物業獲得的租金產生不利影響。
利率波動可能會對我們的經營業績產生不利影響。
我們可能會遇到與我們物業的抵押貸款有關的利率波動，或者我們可能不時獲得的其他可變利率債務，例如我們現有的信用額度，這些都是可變的。儘管我們尋求通過構建此類撥備以包含最高利率或升級利率(視情況而定)並獲得某些借款的利率掉期來降低這一風險，以限制我們對利率風險的敞口，但這些功能並不能消除這一風險。我們還面臨着利率變化的影響，這是由於在短期計息投資中持有現金和現金等價物。此外，由於更嚴格的貸款要求或高槓杆水平等原因導致利率上升或信貸市場準入減少，可能會使我們難以在抵押債務到期時對其進行再融資，或限制抵押債務的可獲得性，從而限制我們的收購和/或再融資活動。即使我們能夠獲得抵押債務，或以其他方式為我們的抵押債務融資，由於與獲得融資相關的成本增加和其他我們無法控制的因素，如果我們對抵押債務進行再融資，我們可能無法在整個抵押債務到期時對其進行再融資，或者受到不利條款的約束(如更高的貸款費用、利率和定期付款)。利率的重大變化可能會對我們的經營業績產生不利影響。
美聯儲在過去12個月裏大幅提高了聯邦基金利率，而且可能會繼續這樣做，這取決於某些關鍵的經濟指標，比如不斷上升的通脹或失業率。未來任何此類加息都可能導致利率和借貸成本進一步上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力產生負面影響。任何長期的不利經濟狀況都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們無法預測監管機構或政府機構(包括美國聯邦儲備委員會)未來的行動將對房地產債務市場、我們的股本市值或我們的業務產生什麼影響，任何此類行動都可能對我們產生負面影響。
監管機構和美國政府機構對我們的業務有重大影響。美國聯邦儲備委員會是房地產債務市場的主要參與者，其行動對房地產債務市場產生了重大影響。雖然預計美聯儲將逐步提高聯邦基金利率，但不能保證是否以及何時會這樣做。聯邦基金利率的這些增加，以及其他關鍵經濟指標(如失業率或通貨膨脹率)未來的任何增加，可能會導致利率和借貸成本上升，這可能會對我們以有利條件進入債務市場的能力和我們資本存量的市場價值產生負面影響。這可能導致我們未來的收購產生較低的整體經濟回報，並增加與當前債務再融資相關的成本，這可能會減少未來可用於分配的現金流。很難預測未來的立法、監管和行政行動，我們也無法預測或控制監管機構或政府機構(如美聯儲)未來的行動將對我們的業務產生的影響。
網絡安全風險和網絡事件可能會對我們的業務產生不利影響，因為它會中斷我們的業務或我們投資的業務的運營，損害我們的機密信息，和/或損害我們的業務關係，所有這些都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。
在正常業務過程中，我們和我們的服務提供商收集並保留由我們的租户、我們的管理員和顧問的員工以及供應商提供的某些個人信息。我們還廣泛依賴計算機系統來處理交易和管理我們的業務。網絡事件被認為是威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的任何不利事件。這些事件可能是有意的攻擊，也可能是無意的事件，可能涉及未經授權訪問我們的信息系統或我們的第三方提供商的信息系統，目的是挪用資產、竊取機密信息、損壞數據或造成運營中斷。這些事件的結果可能包括運營中斷、錯誤陳述或不可靠的財務數據、被盜資產或信息的責任、增加的網絡安全保護和保險成本、訴訟以及對我們業務關係的損害。隨着我們對技術的依賴增加，對我們的信息系統構成的風險也在增加，無論是內部的還是由第三方服務提供商提供給我們的信息系統。此外，上述網絡安全風險近年來有所增加，部分原因是越來越多和越來越複雜的惡意網絡行為者。我們已經實施或計劃實施其他流程、程序和內部控制，以幫助預防、檢測和緩解網絡安全風險和網絡入侵，但這些措施以及我們對網絡事件風險的性質和程度的認識的提高，並不能保證網絡事件不會發生和/或我們的財務業績、運營或機密信息不會受到此類事件的負面影響。
我們的業務可能會受到突發公共衞生事件的不利影響，包括新冠肺炎大流行的持續影響。
儘管與疫情早期相比，新冠肺炎疫情對宏觀經濟的影響有所降低，但它在美國和全球造成了金融市場嚴重混亂、勞動力和供應中斷和短缺以及通貨膨脹的經濟狀況。所有這些不利的宏觀經濟影響都導致了全球經濟波動，並可能對我們的業務產生不利影響。
此外，任何突發公共衞生事件，包括新冠肺炎、非典、H1N1/09流感、禽流感、其他冠狀病毒、埃博拉或其他現有或新出現的流行病或其威脅，都可能對本公司產生重大不利影響，並可能對本公司實現其投資目標的能力造成不利影響。
任何突發公共衞生事件對公司經營和財務業績的影響程度將取決於許多因素，包括突發公共衞生事件的持續時間和範圍、實施的任何相關旅行建議和限制的程度、此類突發公共衞生事件對總體供需、商品和服務、投資者流動性、消費者信心和經濟活動水平的影響，以及對重要的全球、地區和地方供應鏈和經濟市場的幹擾程度，所有這些都是高度不確定和無法預測的。突發公共衞生事件的影響可能會擾亂我們的佃農的經營，並造成他們可能在一段未知的時間內無法進行正常商業活動的風險，包括政府當局可能要求或強制關閉的風險。我們無法準確估計公共健康威脅可能對我們的農田投資組合產生的影響，但它可能會擾亂我們的租户農民的業務，並影響他們向我們支付租賃款項的能力，包括根據允許遞延租金的修改租賃條款，從而降低我們在物業中租賃權益的整體價值，這可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生不利影響。
此外，由於政府就地避難措施、疫苗強制要求、對旅行或會議的自願和預防性限制、暫停或撤銷重新開業令以及與公共衞生緊急情況有關的其他因素，包括對顧問和行政官員健康的潛在不利影響，公司的運營可能會受到重大影響，甚至暫時或永久停止。因此，這場持續的危機有可能對公司尋找、管理和剝離投資的能力以及公司實現其投資目標的能力產生不利影響，所有這些都可能導致公司遭受重大損失，並可能影響公司分別向貸款人和股東支付利息和分配款項的能力，包括他們各自的金額。
與我們使用顧問管理業務相關的風險
我們未來的成功有賴於我們的關鍵管理人員，特別是David·格拉德斯通、特里·李·布魯貝克、比爾·雷曼、比爾·弗里斯比、劉易斯·帕裏什和傑·貝克霍恩。
我們依賴我們的高級管理層和其他關鍵管理層成員來執行我們的業務和投資戰略。我們未來的成功在很大程度上取決於我們高級管理團隊的持續服務和協調，特別是我們的董事長兼首席執行官David和總裁，我們的副董事長兼首席運營官特里·李·布魯貝克，我們的執行副總裁比爾·雷曼和比爾·弗里斯比，以及我們的首席財務官兼助理財務官劉易斯·帕裏什。格拉德斯通先生也是我們的顧問和管理人的首席執行官，布魯貝克先生也是我們的顧問和管理人的執行長。我們顧問的任何高管或關鍵人員的離職可能會對我們實施業務戰略和實現投資目標的能力產生重大不利影響。
我們的成功將繼續取決於我們顧問的表現，如果我們的顧問做出不可取的投資或管理決定，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。
我們能否實現我們的投資目標並向我們的股東支付分紅，在很大程度上取決於我們的顧問在評估潛在投資、代表我們選擇和談判物業購買和處置、選擇租户和借款人、設定租賃條款和確定融資安排方面的表現。您將沒有機會評估與我們的投資有關的交易條款或其他經濟或財務數據。您必須完全依賴我們顧問的分析和管理能力以及對我們董事會的監督。如果我們的顧問或董事會做出不可取的投資或管理決定，我們的運營可能會受到實質性的不利影響。
我們可能與我們的顧問和其他附屬公司存在利益衝突，這可能導致投資決策不符合我們股東的最佳利益。
我們的顧問管理我們的房地產投資組合，並對我們房地產投資和抵押貸款的收購進行定位、評估、推薦和談判。同時，我們的諮詢協議允許我們的顧問進行其他商業活動，並向其他實體提供管理和諮詢服務，包括但不限於Gladstone Commercial、Gladstone Capital和Gladstone Investment，它們都與我們有關聯。除了帕裏什先生之外，我們的每一位高管也都是格萊斯頓商業公司的高管，該公司積極地將
房地產投資公司，以及積極向中小企業提供貸款和投資的Gladstone Capital和Gladstone Investment。因此，我們可能會不時地與我們的顧問在管理我們的業務以及Gladstone Commercial、Gladstone Investment或Gladstone Capital的管理中發生利益衝突，這可能主要是因為我們的顧問Gladstone Commercial、Gladstone Capital、Gladstone Investment及其附屬公司及其附屬公司參與了其他可能與我們的業務衝突的活動。這些潛在衝突的例子包括：
•我們的顧問可能會因為其代表我們的活動而獲得可觀的補償，並可能僅僅因為增加我們的補償而批准收購；
•我們與我們的顧問的協議不是獨立的協議，這可能導致這些協議的條款不如我們可以從獨立的第三方獲得的條款；
•我們可能會與我們的聯屬公司競爭潛在的融資交易；以及
•我們的顧問和其他附屬公司，如Gladstone Commercial、Gladstone Capital和Gladstone Investment，可能會爭奪我們的高級管理人員和董事的時間和服務，並減少他們能夠用於管理我們業務的時間。
我們和我們的顧問之間的這些和其他利益衝突可能會對我們的業務運營和我們房地產投資的選擇或管理產生實質性的不利影響。
我們的財務狀況和經營結果將取決於我們的顧問是否有能力有效地管理我們未來的增長。
我們實現投資目標的能力將取決於我們持續增長的能力，而持續增長又將取決於我們的顧問尋找、選擇和談判符合我們投資標準的物業購買和淨租賃的能力。在成本效益的基礎上實現這一結果在很大程度上取決於我們的顧問的營銷能力、投資過程的管理、提供稱職、細心和高效的服務的能力，以及我們以可接受的條件獲得資金來源的能力。隨着我們的發展，我們的顧問可能需要招聘、培訓、監督和管理新員工。我們的顧問未能有效地管理我們未來的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。
我們的顧問沒有義務免除獎勵費用，這可能會對我們的收益和我們維持目前水平或增加向股東分配的能力產生負面影響。
諮詢協議考慮根據我們的運營資金(“FFO”)收取季度獎勵費用。我們的顧問有能力提供當前和未來期間的全部或部分獎勵費用豁免；但是，我們的顧問不需要發佈任何豁免。由我們的顧問發出的任何放棄都是無條件的、不可撤銷的放棄。如果我們的顧問不在未來幾個季度發佈這一豁免，可能會對我們的收益產生負面影響，並可能損害我們維持目前水平或增加向股東分配的能力。
我們可能有義務向我們的顧問支付季度激勵性薪酬，即使我們在特定季度出現淨虧損。
諮詢協議使我們的顧問有權獲得基於我們的FFO的激勵性薪酬，如果我們的季度激勵前費用FFO超過我們調整後的普通股總股本的1.75%(年化7.0%)，我們的顧問就會得到獎勵。我們對特定季度的激勵前費用FFO用於激勵薪酬目的，不包括該季度任何不影響已實現淨收入的未實現收益、虧損或其他項目的影響，即使這些調整導致我們該季度的運營報表出現淨虧損。因此，即使按照美國公認會計原則(“GAAP”)確定，我們在該季度出現淨虧損，我們也可能被要求向我們的顧問支付一個財政季度的激勵性薪酬。
與我們普通股和運營單位的所有權以及我們的税務狀況相關的風險
我們的章程和章程以及馬裏蘭州法律中包含的某些條款可能會禁止或限制我們的股東試圖改變我們的管理層，並阻礙改變對我們的控制權的努力，因此我們普通股的市場價格可能會更低。
我們的章程和章程中有一些條款可能會使第三方難以獲得或試圖收購我們公司的控制權，即使您和其他股東認為控制權的變更是有利的。例如：
•我們的公司章程禁止一個人擁有超過3.3%的股本流通股，但某些合格機構投資者除外，他們持有的普通股不得超過9.8%。截至2022年12月31日，我們的董事長、首席執行官David兼首席執行官總裁根據董事會批准的例外情況和我們的章程，直接或間接地(包括通過某些基金會和信託基金)擁有我們約7.2%的普通股，而為了格萊斯通先生的子女的利益，格萊斯通未來信託基金擁有我們約1.9%的普通股。所有權限制可能會阻止控制權的變更，並可能阻止個人或實體對我們的
股本，要約可能在財務上對我們的股東有吸引力，或者可能導致我們管理層的變化。
•我們的董事會分為三個級別，每個級別的董事每三年任期一次。在每一次年度股東大會上，任期屆滿的董事的繼任者將被選舉為任職，任期在其當選年度的第三年舉行的年度股東大會上屆滿。選舉後，只有我們的股東出於正當理由才能罷免董事。以交錯條款選舉董事，但罷免董事的權利有限，這使得敵意競購者更難獲得對我們的控制權。這一條款的存在可能會對我們證券的價格產生負面影響，並可能阻止第三方競購我們的證券。這一規定可以減少在控制權變更交易中支付給股東的任何溢價。
•控制股份收購法“規定，在”控制股份收購“中獲得的馬裏蘭州公司的”控制股份“沒有投票權，除非該公司的無利害關係的股東以有權就該事項投下的三分之二的票數批准的範圍。有利害關係的股東持有的股票，即收購人、公司僱員的高級管理人員或董事擁有的股票，不包括在該事項上有投票權的股票。“控制權股份”是指有投票權的股票，收購人有權在三個投票權遞增範圍中的一個範圍內行使投票權選舉董事。控制權股份收購不適用於(A)在合併、合併或換股中收購的股份(如果公司是交易的一方)或(B)公司章程或公司章程批准或豁免的收購。我們的章程包含一項條款，免除David·格拉德斯通或他的任何關聯公司對我們普通股的任何和所有收購，不受控制股份收購法案的約束。這項法規可能會阻止第三方提出收購我們的要約，並增加除了格萊斯頓先生或他的任何附屬公司以外的任何人成功完成這類要約的難度。
•適用於我們的馬裏蘭州法律的某些條款禁止與以下公司合併：
◦任何實益擁有我們普通股10%或以上投票權的人，稱為“利益股東”；
◦在有關日期之前的兩年內的任何時間，我們的關聯公司是有利害關係的股東；或
◦利益相關股東的附屬公司。
這些禁令在感興趣的股東成為有利害關係的股東的最近日期之後五年內有效。此後，與有利害關係的股東的任何業務合併必須由我們的董事會推薦，並以至少80%的普通股流通股持有人有權投的贊成票和我們的普通股持有人有權投的三分之二的贊成票批准，而不是有利害關係的股東持有的股份。這些要求可能會抑制控制權的變化，即使控制權的變化符合我們股東的利益。然而，馬裏蘭州法律的這些條款不適用於在某人成為感興趣的股東之前由我們的董事會批准或豁免的企業合併。
我們的權利和我們股東對我們的董事和高級管理人員採取行動的權利是有限的。
馬裏蘭州法律規定，董事或官員如果真誠地履行他或她的職責，以他或她合理地認為是明智的方式，並符合我們的最佳利益，並以通常謹慎的類似職位的人在類似情況下會使用的謹慎態度，則他或她不承擔任何責任。此外，我們的章程(I)免除了我們的董事和高級管理人員對我們和我們的股東的金錢損害的責任，但因實際收到金錢、財產或服務中的不正當利益或最終判決確立的積極和故意的不誠實行為而產生的責任除外，這對訴訟理由是重要的；(Ii)要求我們賠償董事和高級管理人員在馬裏蘭州法律允許的最大程度上因他們以這些身份採取的行動而產生的責任。因此，我們的股東和我們對我們的董事和高級職員的權利可能比在普通法下存在的更有限。此外，我們可能有義務為我們的董事和高級管理人員產生的辯護費用提供資金。
我們未來可能會簽訂與發行OP單位相關的税收保護協議，以獲得更多物業，這可能會限制我們出售或以其他方式處置某些物業的能力。
我們的經營合夥企業可能會簽訂與發行OP單位相關的税收保護協議，以獲得額外的財產，這可能規定，如果我們在特定時間之前處置受保護收購財產的任何權益，我們將賠償另一方可歸因於與該財產相關的固有收益的税務責任。因此，儘管我們出售其中一處房產可能符合我們股東的最佳利益，但如果我們是此類税收保護協議的一方，我們這樣做可能在經濟上是禁止的。雖然我們目前還沒有這些税收保護協議中的任何一項，但我們可能會在未來簽訂此類協議。
我們贖回OP單位可能導致發行大量普通股新股和/或迫使我們花費大量現金，這可能會限制我們在普通股上進行分配所需的資金。
根據任何合同鎖定條款，包括一年的強制持有期，我們運營合夥的非控股有限合夥人可能會要求我們贖回其持有的運營單位。在我們的選擇中，我們可以通過現金贖回、在一對一的基礎上發行我們普通股的股票或兩者的組合來滿足贖回。然而，如果有限合夥人的贖回權在行使時交付股份會導致任何人違反我們章程中規定的所有權和轉讓限制，則有限合夥人的贖回權不得行使。如果大量OP單位被贖回，可能會導致發行大量普通股的新股，這可能會稀釋我們現有股東的所有權。或者，如果我們要贖回大量的OP單位以換取現金，我們可能需要花費大量資金來支付贖回價格，這可能會限制我們在普通股上進行分配所需的資金。此外，如果我們在OP單位投標贖回時手頭沒有足夠的現金，我們可能會被迫出售我們普通股的額外股份以籌集現金，這可能會導致我們現有股東的稀釋，並對我們普通股的市場價格產生不利影響。
我們的章程授權我們的董事會有權對任何未發行的股本股份進行分類或重新分類，增加或減少授權股份的數量，並在沒有股東批准的情況下確定任何優先股的優先股和權利。
根據我們的章程，我們目前有權發行普通股和優先股(包括我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股)。本公司董事會有權在沒有股東投票的情況下，將任何未發行的股票(包括普通股)分類或重新分類為優先股(反之亦然)，增加或減少普通股和優先股的法定股份數量，並確定任何優先股或其他類別或系列將發行的股份的優先權和權利。由於我們的董事會有權在沒有股東投票的情況下確定額外類別或系列股票的優先股和權利，我們的董事會可以賦予任何類別或系列股票的持有人優先於現有股票持有人的權力和權利，包括投票權。
我們B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股的持有人以及任何優先於我們普通股的證券的未來持有人擁有優先於我們普通股持有人的股息和/或清算權。額外發行優先於我們普通股的證券可能會對我們普通股的價值產生負面影響，並進一步限制我們普通股持有者獲得股息和/或清算權的能力。
除了我們的未償還借款和普通股，我們的資本結構還包括我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股。未來，我們可能會嘗試通過完成B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或其他股權證券的額外發行或發行債務證券來增加我們的資本資源。如果發生清算，任何未償還借款(包括我們的信用額度)的貸款人、任何債務證券的持有人和任何優先股發行的持有人(包括我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股，以及我們未來可能發行的任何其他具有平價排名的優先股)將在我們普通股持有人之前獲得我們可用資產的全額分配。由於我們在未來的任何發行中發行證券的決定將取決於市場狀況和其他我們無法控制的因素，我們無法預測或估計我們未來發行的金額、時間或性質。我們普通股的持有者無權享有優先購買權或其他防止稀釋的保護。隨着其他收購機會的出現，我們可能會發行額外的普通股或優先股，或者我們可能會發行OP單位，這些單位可以贖回為現金，或者根據我們的選擇，一對一地贖回我們的普通股，以籌集為這些收購提供資金所需的資本，從而可能進一步稀釋股東的權益。因此，我們的普通股股東承擔了我們未來發行普通股的風險，降低了我們普通股的每股交易價格，稀釋了他們在我們的權益。此外，我們B系列優先股、C系列優先股的持有者, D系列術語優先股和E系列優先股在股息支付優先級上排名較高，這可能會限制我們以當前利率宣佈和向普通股股東支付股息的能力，或者根本不能。
我們可能沒有足夠的收益和利潤來支付B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或被視為股息的普通股的分配。
我們在B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或普通股上的應付分配可能超過我們在付款時為美國聯邦所得税目的計算的當期和累計收益和利潤。如果發生這種情況，將導致超過我們當前和累積的收益和利潤的分派金額首先被視為B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或普通股中持有人調整後的税基下的資本回報，然後在超出調整後税基的範圍內被視為資本收益。
出於聯邦所得税的目的，我們可能無法保持作為REIT的資格，這將使我們按常規公司税率對我們的應税收入繳納聯邦所得税，從而減少可用於向股東支付分配的資金數額。
我們能否保持房地產投資信託基金的資格，取決於我們是否有能力滿足守則中提出的要求，其中包括我們已發行普通股的所有權、我們的資產性質、我們的收入來源以及我們向我們的股東分配的金額。REIT的資格要求極其複雜，對管理REIT資格的聯邦所得税法的解釋也是有限的。因此，我們不能肯定我們會成功地繼續經營，以符合REIT的資格。在任何時候，新的法律、解釋或法院裁決都可能改變與REIT資格相關的聯邦税法或其聯邦所得税後果。未來的經濟、市場、法律、税務或其他方面的考慮可能會導致我們的董事會取消我們的REIT選舉，這可能不需要股東的批准。
如果我們失去REIT地位或如果它被撤銷，我們將面臨嚴重的税收後果，這將大幅減少可供分配給我們股東的資金，因為：
•在計算我們的應納税所得額時，不允許扣除分配給股東的部分；
•我們將按正常的公司税率繳納聯邦所得税，可能需要借錢或出售資產來支付任何此類税收；
•我們還可能需要增加州和地方税，以及在截至2017年12月31日或之前的納税年度，聯邦替代最低税；以及
•除非我們根據法定條文有權獲得寬免，否則我們將被取消在終止資格的年度之後的四個課税年度內作為房地產投資信託基金繳税的資格。
如果我們不能保持房地產投資信託基金的資格，國內股東將按照我們當前和累積的收益和利潤繳納“合格股息”的税款。這種“合格股息”的最高美國聯邦所得税率為20%。如果我們未能保持作為房地產投資信託基金的資格，我們將不被要求向股東進行分配，任何向屬於美國公司的股東進行的分配可能有資格獲得所收到的股息扣除。
由於所有這些因素，我們未能保持房地產投資信託基金的資格，可能會削弱我們擴大業務和籌集資本的能力，並可能對我們的股本價值產生不利影響。
遵守REIT的要求可能會導致我們放棄或清算其他有吸引力的投資。
為了保持我們作為聯邦所得税REIT的資格，我們必須不斷滿足關於我們的收入來源、我們資產的性質和多樣化、我們分配給我們的股東的金額以及我們的股票所有權的各種測試。為了滿足這些考驗，我們可能會被要求放棄原本可能進行的投資。
特別是，我們必須確保在每個日曆季度末，我們的資產價值的至少75%包括現金、現金項目、政府證券和合格的REIT房地產資產。我們對政府證券、應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)的證券及合資格房地產資產以外的證券的剩餘投資，一般不能包括超過任何一個發行人的未償還有表決權證券的10%或超過任何一個發行人的未償還證券總值的10%。此外，一般而言，除政府證券、TRS證券和合格房地產資產外，我們資產價值的不超過5%可以由任何一個發行人的證券組成，我們總資產價值的20%(或在截至2017年12月31日或之前的納税年度中，不超過25%)可以由一個或多個TRS的證券表示。
如果我們未能遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正不符合要求的情況，或有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此，我們可能被要求處置其他有吸引力的投資，以滿足REIT的要求。這些行動可能會減少我們的收入和可分配給我們股東的金額。
如果在我們的REIT選舉之前和之後都沒有進行所需的分配，將危及我們的REIT地位，這可能需要我們納税，並對我們可用於未來分配的現金產生負面影響。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們每年必須向股東分配至少90%的應納税所得額，但不包括任何淨資本利得。在一定程度上，如果我們滿足分配要求，但分配的應税收入少於100%，我們將對未分配的收入繳納聯邦公司所得税。此外，我們將對我們在任何一年的分配少於以下總和的金額(如果有)徵收4%的不可抵扣消費税：
•該年度我們正常收入的85%；
•該年度資本利得淨收入的95%；以及
•我們前幾年未分配的應税收入的100%。
我們打算以一種旨在滿足適用於REITs的分配要求並避免公司所得税和4%消費税的方式向我們的股東支付我們的收入。確認收入和相關現金收入之間的時間差異或所需債務攤銷付款的影響可能需要我們借入資金或出售資產，以支付足夠的應税收入，以滿足分配要求，並避免特定年度的公司所得税和4%的消費税。
REITs支付的股息不符合某些股息的降低税率。
適用於個人的“合格股息”收入的最高聯邦所得税税率為20%。然而，REITs支付的股息通常不符合降低利率的條件。適用於常規公司合格股息的更優惠税率可能會導致按個別税率徵税的投資者認為投資於REITs的吸引力相對低於投資於支付股息的非REIT公司的股票。
如果我們無法滿足股權多元化的要求，我們將無法保持作為房地產投資信託基金的資格，這可能需要我們納税，並對我們可用於未來分配的現金產生負面影響。
為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，在一個納税年度的後半年，從我們被選為房地產投資信託基金的第二年開始，我們的已發行股票價值的不超過50%可能由五個或更少的個人直接或間接擁有。為了促進遵守這一要求，我們的章程禁止任何個人持有我們流通股價值超過3.3%的股份。根據我們的章程中包含的這一限制的例外情況，截至2022年12月31日，David·格拉德斯通直接或間接(包括通過某些信託)擁有約8.5%的已發行普通股的合計實益所有權。此外，David和洛娜·格拉德斯通基金會，一傢俬人慈善基金會，擁有我們已發行普通股的約0.6%。我們的董事會還可以降低3.3%的所有權限制，如果董事會認為這樣做對於我們保持REIT待遇的資格是必要的。然而，這樣的減持對於任何實益擁有超過減持後的所有權限制的股東來説都是無效的。我們相信，我們已經滿足了所有權多樣化的要求，包括截至2022年12月31日的納税年度。然而，如果在任何時候，我們無法遵守所有權多元化的要求，我們可能無法保持我們作為REIT的資格，這可能需要我們納税，並對我們可用於未來分配的現金產生負面影響。
我們不會尋求從美國國税局(“IRS”)獲得一項裁決，即我們有資格作為REIT繳納聯邦所得税。
我們沒有，也不會要求美國國税局裁定我們有資格成為房地產投資信託基金。只有當美國國税局的決定在法庭上得到支持或以其他方式成為最終決定時，美國國税局裁定我們不符合REIT的資格，才會剝奪我們的股東享有我們REIT地位的税收優惠。如果我們對美國國税局認定我們不符合REIT資格的決定提出質疑，我們可能會招致法律費用，這將減少我們可用於分配給股東的資金。
美國國税局可能會將售後回租交易視為貸款，這可能會危及我們的REIT地位。
美國國税局可能會認為，我們購買房產並將其租回給賣家的交易不符合聯邦所得税目的的租賃，而是融資安排或貸款。如果出售-回租交易被如此重新定性，我們可能無法滿足REIT資格所需的資產或收入測試，從而可能失去我們的REIT地位。或者，我們的REIT應納税所得額可以重新計算，這可能導致我們無法通過REIT資格的分佈測試。
對我們普通股的投資可能不適合養老金或利潤分享信託基金、Keogh計劃或個人退休賬户(IRA)。
如果您將養老金、利潤分享、401(K)、Keogh或其他退休計劃、IRA或福利計劃的資產投資於我們，您應該考慮：
•您的投資是否符合《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)或該守則的適用條款；
•你的投資是否會產生與福利計劃無關的企業應税收入；以及
•您需要每年對福利計劃的資產進行評估。
我們不相信在現行的ERISA法律和法規下，我們的資產會被視為ERISA的“計劃資產”。然而，如果我們的資產被視為計劃資產，我們的資產將受到ERISA和/或守則第4975條的約束，我們與我們的顧問及其附屬公司達成的一些交易可能被視為“禁止交易”，可能導致我們、我們的顧問及其附屬公司受到負債和消費税的影響。此外，我們的高級職員和董事、我們的顧問及其關聯公司可被視為ERISA下的受託人，並受
《ERISA》第一章第四部分規定的其他條件、限制和禁止。即使我們的資產不被視為計劃資產，如果我們或我們的任何附屬公司在通過福利計劃購買時是ERISA意義上的受託人，也可能發生被禁止的交易。
如果我們的經營合夥企業未能保持其作為合夥企業的聯邦所得税地位，其收入可能需要納税。
我們打算保持經營夥伴關係作為聯邦所得税夥伴關係的地位。然而，如果美國國税局成功挑戰經營合夥企業的地位，它將作為一家公司徵税。在這種情況下，這將減少運營夥伴關係可以向我們提供的分發量。這也將導致我們失去房地產投資信託基金的地位，並對我們自己的收入徵收公司税。這將大大減少我們可用於支付分銷的現金和您的投資回報。此外，如果經營合夥企業擁有其全部或部分財產的任何實體，在聯邦所得税方面失去了作為被忽視實體或合夥企業的特徵，則將作為一家公司徵税，從而減少對經營合夥企業的分配。這種對基礎物業所有者的重新定性也可能威脅到我們維持REIT地位的能力。
我們對TRS的所有權和與TRS的關係將受到限制，如果我們不遵守限制，將危及我們的REIT地位，並可能導致適用100%的消費税。
我們已選擇將我們經營夥伴關係的全資子公司Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)視為TRS。作為我們整體業務戰略的一部分，我們還可以組建其他TRS。TRS可能獲得的收入，如果直接由母公司REIT賺取，將不是合格的收入。子公司和房地產投資信託基金必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有超過35%的投票權或股票價值的公司將自動被視為TRS。總體而言，房地產投資信託基金資產價值的20%不得超過一個或多個TRS的股票或證券。TRS將按正常的公司税率為其賺取的任何收入繳納聯邦、州和地方所得税。此外，TRS規則限制TRS向其母公司REIT支付或累算的利息的扣除額，以確保TRS須繳納適當水平的公司税。這些規定還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，這些交易不是以獨立的方式進行的。
我們的TRS將為他們的應税收入支付聯邦、州和地方所得税，他們的税後淨收入將可分配給我們，但不需要分配給我們。我們預計，我們擁有的任何TRS股票和證券的總價值將低於我們總資產的20%，包括TRS股票和證券。我們將評估我們與TRSS的所有交易，以確保它們是以獨立條款進行的，以避免產生100%的消費税。然而，我們不能保證我們將能夠遵守20%的限制或避免徵收100%的消費税。
與REITs相關的立法或監管所得税變化可能會對我們產生實質性的不利影響。
管理REITs及其股東的美國聯邦所得税法律和法規以及這些法律和法規的行政解釋不斷受到審查，並可能隨時發生變化，可能具有追溯效力。不能保證是否、何時或以何種形式頒佈適用於我們和我們的股東的美國聯邦所得税法。美國聯邦所得税法的變化和美國聯邦税法的解釋可能會對我們普通股的投資產生不利影響。
與我們的普通股、B系列優先股、C系列優先股、D系列長期優先股和E系列優先股市場相關的風險
未來我們普通股、B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股、E系列優先股或其他系列優先證券的股票的未來發行和銷售，或對此類發行將會發生的看法，可能會對我們股票的交易價格產生不利影響。
我們無法預測未來發行和銷售我們的普通股、B系列優先股、C系列優先股、D系列優先股、E系列優先股、可能的其他系列優先證券或未來可供出售的股票對我們的普通股、B系列優先股或D系列優先股的市場價格的影響，這些股票中的每一種都是公開交易的。大量出售我們的普通股(包括我們不時發行的OP單位轉換後可發行的普通股)、B系列優先股、C系列優先股、D系列優先股或E系列優先股，或認為這些出售可能發生，可能會對我們普通股、B系列優先股或D系列優先股(每種股票都是公開交易的)的現行市場價格產生不利影響，或者，如果在國家證券交易所上市，我們的C系列優先股或E系列優先股可能會受到不利影響。
市場利率的提高可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。
投資者在決定是否購買或出售我們的普通股時可能考慮的因素之一是我們的分配收益率，這是我們的分配比率佔我們股價的百分比，相對於市場利率。如果市場利率上升，潛在投資者可能希望我們的普通股獲得更高的分配收益率，或者可能尋求支付更高股息或利息的證券。我們普通股的市場價格可能主要基於我們從與我們的物業有關的租金收入和我們對股東的相關分配中獲得的收益，而不是基於物業本身的基本評估價值。因此，利率波動和資本市場狀況可能會影響我們普通股的市場價格，而且這種影響可能會很大。例如，如果利率上升而我們的分配率沒有增加，我們普通股的市場價格可能會下降，因為隨着債券等計息證券的市場利率上升，潛在投資者可能會要求我們的普通股獲得更高的分配收益率。
B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股的股票從屬於現有和未來的債務，您的權益可能會因發行額外的優先股或其他交易而稀釋。
B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股的應計股息的支付將從屬於我們所有現有和未來的債務，並在結構上從屬於我們子公司的債務。此外，我們可能會發行其他類別或系列的優先股，與B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股在支付股息和清算、解散或清盤時的資產分配方面進行平價排列。任何有關B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股的條款均不涉及或限制我們的債務，或在發生高槓杆或其他交易(包括合併或出售、租賃或轉讓我們的全部或幾乎所有資產或業務)時為B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股的持有人提供保護，這可能會對B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股的持有人產生不利影響。而不是與控制變更觸發事件(如指定證書所定義的)有關。這些因素可能會影響B系列優先股或D系列定期優先股(均為公開交易)的交易價格，或者，如果在國家證券交易所上市，則影響我們的C系列優先股或E系列優先股的交易價格。
我們作為一家控股公司運營，依賴於我們子公司的資產和運營，由於我們的結構，我們可能無法產生必要的資金來分配B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股或E系列優先股。
我們通常以控股公司的形式運作，主要通過經營合夥企業開展業務，而經營合夥企業又是通過其子公司開展業務的控股公司。這些子公司進行我們的所有業務，是我們唯一的收入來源。因此，我們依賴子公司的現金流和向我們支付的資金，如分配、貸款、墊款、租賃或子公司的其他付款，以產生對我們的證券進行分配或分紅所需的資金。我們子公司支付此類分配和/或支付此類貸款、墊款、租賃或其他款項的能力可能會受到適用法律法規、當前和未來債務協議以及子公司可能簽訂的管理協議等的限制，這可能會削弱我們對證券(包括B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股)進行現金支付的能力。此外，此類協議可能禁止或限制我們的子公司將其任何財產或資產轉讓給我們、我們的任何其他子公司或第三方。我們未來的負債或我們子公司未來的負債也可能包括具有類似影響的限制。
此外，由於我們是一家控股公司，股東的債權在結構上將從屬於經營合夥企業及其子公司的所有現有和未來債務和義務(無論是否借入資金)。因此，在我們破產、清算或重組的情況下，B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股的持有人的債權只有在我們和經營合夥企業及其子公司的所有債務和義務得到全額償付後才能得到滿足。
未來我們打算對C系列優先股和E系列優先股分別在納斯達克上申請報價；但目前這兩種證券都還沒有公開市場。即使在上市後，如果實現了，流動性良好的二級交易市場可能也不會發展起來，C系列優先股和E系列優先股的功能可能不會為您提供有利的流動性選擇。
目前，C系列優先股和E系列優先股都沒有公開市場。我們打算在2023年12月31日前申請將C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市，並打算在E系列優先股發行後12個月內申請將E系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市或將這些股票納入全國證券市場報價。
終止日期。在C系列優先股或E系列優先股的股票在納斯達克或其他國家證券交易所上市之前，此類股票的持有人可能根本無法出售這些股票，或者如果他們有能力的話，只能在清算優先級的基礎上大幅折扣出售。即使C系列優先股或E系列優先股如預期的那樣在各自發行終止日期的一年內在納斯達克或另一家國家證券交易所上市，也存在此類股票交易清淡的風險，而且與其他類型證券的市場相比，此類股票的市場流動性可能相對較差，買賣價格與要約價格之間的價差遠遠大於其他條款和功能類似的證券的價差。此外，我們的章程包含對我們證券的所有權和轉讓的限制，包括C系列優先股和E系列優先股，這些限制可能會抑制您迅速或根本無法出售C系列優先股或E系列優先股的能力。此外，由於C系列優先股和E系列優先股都沒有指定的到期日，您可能會被迫持有您的C系列優先股或E系列優先股，並在獲得我們董事會的授權和我們宣佈不保證獲得清算優先股的情況下，從這些股票上獲得聲明的股息。
如果我們的普通股、B系列優先股和D系列定期優先股都不再在納斯達克或其他國家證券交易所上市，我們將被要求終止E系列發售(如本10-K表格中其他地方所定義)。
E系列優先股是一種“擔保證券”，因此不需要根據州證券或“藍天”法規進行登記，因為它比我們在納斯達克上上市的普通股更優先。如果我們的普通股、B系列優先股和D系列定期優先股全部不再在納斯達克或其他國家證券交易所上市，我們將被要求在我們發售E系列優先股的任何州登記本次發行。這將需要終止此次發行，並可能導致我們籌集的毛收入遠遠低於如果出售E系列股票的最大金額，我們預計將籌集的毛收入。這將降低我們進行額外投資的能力，並限制我們投資組合的進一步多樣化。
B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股將承擔我們贖回的風險。
我們可以隨時自願贖回部分或全部B系列優先股，也可以在2024年6月1日或之後自願贖回部分或全部C系列優先股。此外，我們可能會在發售終止日期一週年或之後自願贖回部分或全部E系列優先股。任何此類贖回都可能發生在對股東不利的時間。在2026年1月31日之前，我們可以隨時或隨時贖回D系列條款優先股，全部或部分。如果市場條件允許我們以低於該系列優先股股息率的股息或利率發行普通股、其他優先股或債務證券，我們可能有動力自願贖回我們的任何一系列優先股。
沒有。
除特別註明外，我們所有物業均為全資物業，收費簡單。下表提供了截至2022年12月31日我們擁有的169個農場的某些摘要信息(以千美元為單位，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 位置 | | 不是的。《農場的故事》 | | 總計
英畝 | | 農場英畝 | | 淨成本基礎(1) | | 累贅(2) |
加利福尼亞(3)(4)(5) | | 63 | | 34,844 | | 32,321 | | $ | 868,539 | | | $ | 405,014 | |
| 佛羅裏達州 | | 26 | | 22,606 | | 17,639 | | 223,974 | | | 109,931 | |
| 華盛頓 | | 6 | | 2,529 | | 1,997 | | 64,903 | | | 21,059 | |
亞利桑那州(6) | | 6 | | 6,320 | | 5,333 | | 54,290 | | | 12,789 | |
| 科羅拉多州 | | 12 | | 32,773 | | 25,577 | | 46,429 | | | 27,935 | |
| 內布拉斯加州 | | 9 | | 7,782 | | 7,050 | | 30,815 | | | 12,118 | |
俄勒岡州(7) | | 6 | | 898 | | 736 | | 29,445 | | | 11,705 | |
| 密西根 | | 23 | | 1,892 | | 1,245 | | 23,928 | | | 14,204 | |
| 德克薩斯州 | | 1 | | 3,667 | | 2,219 | | 8,175 | | | 4,877 | |
| 馬裏蘭州 | | 6 | | 987 | | 863 | | 8,098 | | | 4,467 | |
| 南卡羅來納州 | | 3 | | 597 | | 447 | | 3,632 | | | 2,193 | |
| 佐治亞州 | | 2 | | 230 | | 175 | | 2,743 | | | 1,689 | |
| 北卡羅來納州 | | 2 | | 310 | | 295 | | 2,161 | | | — | |
| 新澤西 | | 3 | | 116 | | 101 | | 2,124 | | | 1,256 | |
| 特拉華州 | | 1 | | 180 | | 140 | | 1,308 | | | 717 | |
| 總計 | | 169 | | 115,731 | | 96,138 | | $ | 1,370,564 | | | $ | 629,954 | |
(1)包括初始收購價格(包括分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債的成本)，加上與物業相關的後續改進和其他資本化成本，並經累計折舊和攤銷調整。具體地説，包括房地產總額淨額(不包括承租人支付的改善費用)和租賃無形資產淨額；加上長期水資產、高於市場的租賃淨值、租賃激勵淨額和包括在其他資產中的特殊用途有限責任公司的投資淨額；以及減去列入其他負債的低於市場的租賃淨值和其他遞延收入淨額；各自的淨額見所附綜合資產負債表。
(2)不包括與應付票據和應付債券有關的約350萬美元的債務發行成本，包括在相應的綜合資產負債表中的應付票據和債券淨額。
(3)包括擁有一家特殊用途有限責任公司的所有權，該公司擁有一條向我們某些物業輸送水的管道。截至2022年12月31日，這項投資的賬面淨值約為100萬美元，並計入其他資產，即合併資產負債表中的淨額。
(4)包括五英畝土地，我們通過與加利福尼亞州市政當局的土地轉租擁有租賃權益，該租約將於2041年12月到期。截至2022年12月31日，地面分租的淨成本基準約為725,000美元(包括在租賃無形資產中，在隨附的綜合資產負債表中的淨額)。
(5)包括45,000英畝英尺的水儲存在亞硝化水儲存區，位於加利福尼亞州克恩縣。見注3，“房地產和無形資產--對水資產的投資，以獲取有關該水域的更多信息。
(6)包括兩個農場，我們通過與亞利桑那州的土地租賃擁有租賃權益，分別於2025年2月和2032年2月到期。截至2022年12月31日，這兩個農場總共佔地1,368英畝和1,221英畝，總淨成本約為710,000美元(包括在租賃無形資產中，在隨附的綜合資產負債表中淨額)。
(7)包括擁有一家特殊用途有限責任公司的所有權，該公司擁有特定的灌溉基礎設施，為我們的兩個農場提供水。截至2022年12月31日，這項投資的賬面淨值約為480萬美元，幷包括在合併資產負債表中的其他資產中。
在正常的業務過程中，我們可能會不時捲入法律程序。我們目前沒有受到任何實質性法律程序的影響，據我們所知，也沒有任何針對我們的實質性法律程序受到威脅。
不適用。
第II部
| | | | | |
| 第五項。 | 註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場 |
市場信息
我們普通股的主要市場是納斯達克全球市場，代碼為“LAND”。
分發信息
自2013年1月29日首次公開募股以來，我們從未錯過對普通股按計劃分配的預期，這些普通股按季度申報，按月支付。我們的董事會定期評估我們的每股分配支付，因為他們監測資本市場和經濟對公司的影響。董事會將根據當時存在的條件，包括我們的收益、應税收入、FFO、調整後的FFO、財務狀況、流動性、資本要求、債務到期日、資本的可用性、合同禁令或其他限制、法律要求(包括我們必須滿足的符合資格和保持我們作為房地產投資信託基金納税的資格的適用要求)、總體經濟狀況和其他因素，單獨和絕對酌情決定未來是否批准和支付我們普通股股份的分配，以及時間、金額和組成。雖然上述有關我們分派政策的陳述代表我們目前的預期，但任何實際應付的分派將由我們的董事會根據申報時的情況及當時已發行的實際普通股數目而釐定，而應付的任何普通股分派可能與該等預期金額有所不同。
出於聯邦所得税的目的，對我們股東的分配通常包括普通收入、資本利得、資本的免税回報或這些項目的組合。超過我們當前和累計收益和利潤(出於税務目的計算)的分配構成了非應税資本回報，而不是股息，並且將不會在股東以其所持股票的基礎計算的範圍內納税，該基礎將減去與此類非應税分配相同的金額。如果分配超過了股東在我們當前和累積的收益和利潤中所佔的份額，以及股東在我們股票中所佔份額的基礎，則該分配將被視為出售或交換該股東所持我們股票的收益。每年，我們都會通知股東前一年支付給股東的分配的應税情況。
股東信息
截至2023年2月13日：
•我們的普通股有14個登記持有人和大約68,499個實益所有者；以及
•除本公司擁有者外，並無記錄持有人或本公司營運單位之實益擁有人。在強制性的一年持有期之後，我們的運營單位可以根據持有人的選擇贖回現金，或者根據我們的選擇，以一對一的方式贖回我們的普通股。
操作單元贖回
自2022年1月1日至本申請日期，共有204,778個OP單位被投標贖回，我們通過發行204,778股普通股來滿足這一要求。這些普通股的發行依賴於根據修訂後的1933年證券法第4(A)(2)條獲得的登記豁免，我們依靠的是從獲得普通股股份的有限合夥人那裏收到的事實陳述。目前，沒有由非控股有限合夥人持有的未償還運營單位。
出售未經登記的證券
在截至2022年12月31日的三個月或年度內，我們沒有出售任何未登記的股票。
股權證券的發行人和購買者
在截至2022年12月31日的三個月或年度內，我們沒有購買根據交易法第12條登記的任何類別的股權證券。
股票表現圖表
下圖將我們普通股的累計股東回報(假設對分配進行再投資)與標準普爾500指數(“S&P500”)和富時NAREIT所有REIT指數(“FNAR”)的累計股東回報進行了比較，富時NAREIT All REIT指數(“FNAR”)是一個市值加權指數，包括在紐約證券交易所、美國證券交易所或“納斯達克”全國市場上市的所有REITs。股票表現圖表假設在2017年12月31日投資了100美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| 索引 | | 2017 | | 2018 | | 2019 | | 2020 | | 2021 | | 2022 |
| 土地 | | $ | 100.00 | | | $ | 89.15 | | | $ | 105.26 | | | $ | 123.54 | | | $ | 291.87 | | | $ | 162.23 | |
| S&P 500 | | 100.00 | | | 93.76 | | | 120.84 | | | 140.49 | | | 178.27 | | | 143.61 | |
| FNAR | | 100.00 | | | 91.26 | | | 112.70 | | | 101.72 | | | 139.26 | | | 99.27 | |
以下對我們財務狀況和經營結果的分析應與我們的財務報表以及本表格10-K中其他地方的財務報表附註一起閲讀。
概述
一般信息
我們是一家外部管理的農業房地產投資信託基金(“REIT”)，從事擁有和租賃農田的業務。我們不是農作物的種植者，我們通常也不會耕種我們擁有的財產。我們目前在美國15個州擁有169個農場，佔地115,731英畝。我們還擁有幾個與農場相關的設施，如冷卻設施、包裝廠、加工設施和各種儲存設施。
我們幾乎所有的活動都是通過Gladstone Land Limited Partnership(“營運合夥企業”)直接或間接持有的，而我們的所有物業均由該合夥企業直接或間接持有。格拉斯頓置地公司控制經營合夥企業的唯一普通合夥人，目前直接或間接擁有經營合夥企業有限合夥權益單位(“經營單位”)100.0%的權益。此外，我們已選擇我們的全資附屬公司Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)被視為應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)。
Gladstone Management Corporation(我們的“顧問”)根據諮詢協議管理我們的房地產投資組合，而Gladstone Administration，LLC(我們的“管理人”)根據管理協議為我們提供行政服務。我們的顧問和管理人員共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。
截至2023年2月20日：
•我們在美國15個州擁有169個農場，總面積115,731英畝；
•我們的入住率(基於總面積)為100.0%，我們的農場被出租給89個不同的、無關的第三方租户，種植60多種不同類型的作物；
•我們持有的農業房地產的加權平均剩餘租賃期為6.2年；以及
•本公司應付票據及債券的加權平均到期日為9.4年，99.8%以上的應付票據及債券按固定利率計息；按加權平均計算，本公司借款的剩餘固定價格期限為4.9年，該期限的預期加權平均實際利率(已付息後，如下)為3.26%。
營商環境
通貨膨脹和利率上升的影響
根據美國勞工統計局的數據，截至2022年12月，消費者價格指數(CPI)的年增長率為6.5%，總體通脹水平與2022年早些時候的水平相比繼續放緩，當時的通脹率達到40多年來的最高水平。 然而，食品價格繼續高於通貨膨脹率，截至2022年12月，整個食品部分的年增長率為10.4%，家庭食品部分(佔我們農場種植的農作物的90%以上)增長了11.8%。 此外，根據NCREIF農田指數，截至2022年12月31日，由全美約153億美元的農場組成的NCREIF農田指數顯示，截至2022年12月31日的12個月，美國農田的總回報率(包括增值和收入)為9.6%。 如果食品價格的漲幅繼續超過通脹，我們相信這將有助於緩解我們的農場經營者目前經歷的投入成本的增加。
儘管整體通脹率顯示出從峯值水平放緩的跡象，但仍遠高於美聯儲2.0%的長期目標利率，導致美聯儲自2022年3月以來八次上調基準基金利率。 因此，利率仍然不穩定，以應對對通脹壓力的相互競爭的擔憂，以及近期經濟衰退的威脅。 10年期美國國債收益率在過去12個月大幅上升，最近自2008年以來首次超過4%，這對長期融資利率產生了不利影響。 此外，全球衰退狀況似乎可能在未來12個月內發生，部分原因是通脹、新新冠肺炎變種的潛在出現以及地緣政治條件，儘管實際的時間表、影響和持續時間尚不清楚。
目前，我們99.8%以上的借款是固定利率，在加權平均的基礎上，這些利率在未來4.9年內將固定在3.26%的實際利率。 因此，就我們目前的借款而言，我們經歷了最近利率上升的最小影響，我們相信我們受到了很好的保護，不會受到進一步加息的影響，這種情況似乎可能在短期內繼續下去。
加州洪災及其對乾旱的影響
最近的暴風雪給加州帶來了大量的雨雪，增加了該州的積雪和水資源，併為這個至今仍處於長期乾旱中的地區帶來了一些亟需的緩解。 由於暴雨和降雪，整個加州的乾旱狀況得到了顯著改善，因為該州不再有任何地區處於“極端乾旱”或“異常乾旱”狀態，這是兩個最嚴重的乾旱類別，因此標誌着與三個月前相比有了巨大的改善，當時該州約58%的地區屬於這兩個類別。 在全州範圍內，每年這個時候的積雪水平是20年來歷史平均水平的兩倍多，已經超過了4月1日的歷史平均水平。ST基準水平(4月1日ST自1941年以來，加州水資源部一直將其作為基準，因為加州的積雪通常最深)。 此外,
加州各地的水庫水位大幅上升。 該州三個最大的水庫目前的蓄水量約為歷史平均水平的86%，而幾個月前僅為53%。
然而，儘管暴風雨降低了乾旱的強度，但加州約三分之一的地區仍被認為處於“嚴重乾旱”狀態。 此外，大多數地下含水層仍然枯竭，因為國家沒有適當的基礎設施，使含水層能夠充分受益於如此大規模的降雨來補充。 因此，由於含水層的水線後退以及根據《可持續地下水管理法》(“SGMA”)規定的抽水限制，地下水的抽水仍然十分緊張。
到目前為止，我們的農場沒有一個因為我們的水井無法到達含水層而出現缺水。 我們繼續尋找向我們的農場提供更多水源的機會，例如獲得儲存在當地水區的補充水，或通過直接與水區簽訂單獨的協議來輸送地表水。 此外，我們目前還在研究對我們的某些農場進行資本改善，例如修建管道，以便輸送地表水，並在未種植的英畝土地上建造補給盆地，以收集雨水，使其能夠為下面的含水層補給。
我國重點區域農用地價值影響因素分析
美國西部
美國西部的農業房地產市場在很大程度上受到水資源供應的推動，而水資源供應受到環境和監管條件的影響。 進入2021-2022年冬季，目前的乾旱導致地表水輸送嚴重短缺，加利福尼亞州降雨量和積雪水平持續低於正常水平直到2022年，導致地下水水位下降，導致全州許多地區的地下水井產量大幅減少。 從監管角度來看，雖然2022-2023年冬季的開局非常強勁，但由於當前管理指南對加州水系中潛在瀕危物種施加的限制，從風暴中捕獲徑流的能力極其有限。 此外，SGMA的影響正在影響種植者的運營，因為正在確定可持續的抽水水平，從而使運營商能夠計算或估計他們未來的地下水供應，並相應地規劃(或縮減)。
從土地價值的角度來看，有充足水的農場和缺水的農場之間的鴻溝正在擴大。 我們看到，水源豐富地區的地價大幅上漲，而水源較為有限地區的農場價值正在降至幾十年來未曾見過的價格水平。 農田的基礎設施已經到位，可以引入更多的水或儲存水，但總體上也在經歷價值的上漲。 對未來水資源可獲得性的預期也正在導致全州農作物經濟的變化。
正在種植的作物的盈利能力也在推動農業土地價值。 由於運營成本創歷史新高，杏仁價格跌至20世紀90年代以來未曾見過的水平，大多數杏仁種植者都遇到了困難。 因此，新種植杏仁的速度大幅放緩，更老的果園正在更快地被拆除。 種植開心果的農田一直保持着較高的價值，但自去年地價上漲以來，總體上已經停滯不前。 2022年收成的作物產量大多較低，這導致2022年營銷窗口的定價提高，該窗口將持續到2023年底。 在加利福尼亞州沿海，草莓產量以每英畝為基礎下降，綠葉蔬菜由於疾病經歷了前所未有的作物歉收。 產量下降導致農作物價格創歷史新高，這遠遠抵消了產量下降的影響。 因此，種植者普遍願意支付略高的租金，導致地價略有上升的趨勢。
美國東南部
過去幾年，佛羅裏達州種植草莓的農田價值一直在穩步上漲，幾家州外的草莓種植者將業務擴展到了該州的中部地區。 佛羅裏達州蔬菜農場的價值繼續保持穩定，這些農場經常受到墨西哥產量的影響。 總體而言，美國東南部的地價繼續受益於價格上漲的壓力，部分原因是每年湧入該地區的大量新移民，特別是佛羅裏達州和卡羅萊納州。
投資組合多元化
自二零一三年一月首次公開招股(“首次公開招股”)以來，我們已將我們的投資組合由租賃予7個不同無關租户的12個農場擴大至目前的169個租賃予89個不同無關第三方租户的農場組合，他們在我們的農場種植超過60種不同類型的農作物。我們的投資重點是適合種植兩種新鮮農產品的農田。
一年生連作作物(例如某些漿果和蔬菜)或某些永久性作物(例如杏仁、藍莓、開心果和釀酒葡萄)，輔助重點放在種植某些商品作物(例如豆類和玉米)的農田上。
自我們首次公開募股以來收購了更多的農場，也使我們能夠在地理上進一步分散我們的投資組合。下表彙總了截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日我們所擁有和已簽訂租約的農場的地理位置(按州)(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至及截至該年度止年度
2022年12月31日 | | 截至及截至該年度止年度
2021年12月31日 | | 截至及截至該年度止年度
2020年12月31日 |
| 狀態 | | 不是的。
的
農場 | 總計
英畝 | 的百分比
總計
英畝 | 租賃
收入 | 的百分比
總計
租賃
收入 | | 不是的。
的
農場 | 總計
英畝 | 的百分比
總計
英畝 | 租賃
收入 | 的百分比
總計
租賃
收入 | | 不是的。
的
農場 | 總計
英畝 | 的百分比
總計
英畝 | 租賃
收入 | 的百分比
總計
租賃
收入 |
加利福尼亞(1) | | 63 | 34,844 | 30.1% | $ | 61,118 | | 68.5% | | 62 | 33,027 | 29.3% | $ | 49,644 | | 65.9% | | 55 | 25,197 | 24.9% | $ | 31,536 | | 55.3% |
| 佛羅裏達州 | | 26 | 22,606 | 19.5% | 14,537 | | 16.3% | | 26 | 22,591 | 20.1% | 13,675 | | 18.2% | | 23 | 20,770 | 20.5% | 13,342 | | 23.4% |
| 華盛頓 | | 6 | 2,529 | 2.2% | 3,401 | | 3.8% | | 3 | 1,384 | 1.2% | 2,384 | | 3.2% | | 3 | 1,384 | 1.4% | 531 | | 1.0% |
| 科羅拉多州 | | 12 | 32,773 | 28.3% | 2,153 | | 2.4% | | 12 | 32,773 | 29.1% | 2,675 | | 3.6% | | 12 | 32,773 | 32.4% | 3,264 | | 5.7% |
| 亞利桑那州 | | 6 | 6,320 | 5.5% | 2,100 | | 2.4% | | 6 | 6,280 | 5.6% | 1,951 | | 2.6% | | 6 | 6,280 | 6.2% | 4,739 | | 8.3% |
| 內布拉斯加州 | | 9 | 7,782 | 6.7% | 1,712 | | 1.9% | | 9 | 7,782 | 6.9% | 1,588 | | 2.1% | | 9 | 7,782 | 7.7% | 1,556 | | 2.7% |
| 俄勒岡州 | | 6 | 898 | 0.8% | 1,710 | | 1.9% | | 5 | 726 | 0.6% | 854 | | 1.1% | | 3 | 418 | 0.4% | 528 | | 0.9% |
| 密西根 | | 23 | 1,892 | 1.6% | 786 | | 0.9% | | 23 | 1,892 | 1.7% | 1,040 | | 1.4% | | 15 | 962 | 1.0% | 723 | | 1.3% |
| 馬裏蘭州 | | 6 | 987 | 0.8% | 453 | | 0.5% | | 6 | 987 | 0.9% | 476 | | 0.6% | | 4 | 759 | 0.8% | 135 | | 0.2% |
| 德克薩斯州 | | 1 | 3,667 | 3.2% | 450 | | 0.5% | | 1 | 3,667 | 3.3% | 450 | | 0.6% | | 1 | 3,667 | 3.6% | 450 | | 0.8% |
| 南卡羅來納州 | | 3 | 597 | 0.5% | 244 | | 0.3% | | 3 | 597 | 0.5% | 244 | | 0.3% | | 3 | 597 | 0.6% | 47 | | 0.1% |
| 佐治亞州 | | 2 | 230 | 0.2% | 224 | | 0.3% | | 2 | 230 | 0.2% | 31 | | —% | | — | — | —% | — | | —% |
| 新澤西 | | 2 | 310 | 0.3% | 145 | | 0.2% | | 2 | 310 | 0.3% | 150 | | 0.2% | | — | — | —% | — | | —% |
| 北卡羅來納州 | | 3 | 116 | 0.1% | 129 | | 0.1% | | 3 | 116 | 0.1% | 75 | | 0.1% | | 2 | 310 | 0.3% | 153 | | 0.3% |
| 特拉華州 | | 1 | 180 | 0.2% | 74 | | —% | | 1 | 180 | 0.2% | 81 | | 0.1% | | 1 | 180 | 0.2% | 27 | | —% |
| 合計 | | 169 | 115,731 | 100.0% | $ | 89,236 | | 100.0% | | 164 | 112,542 | 100.0% | $ | 75,318 | | 100.0% | | 137 | 101,079 | 100.0% | $ | 57,031 | | 100.0% |
(1)根據美國農場經理和農村評估師協會加州分會的數據，加州有八個不同的種植區域；我們的農場分佈在其中六個種植區域。
租契
一般信息
我們的大多數租約都是以三重淨值為基礎的，在這種安排下，除了租金外，租户還需要直接支付相關的税費、保險費、維護費和其他運營成本。對於種植行作物的農場，我們的租約一般為3至10年，對於種植永久作物的農場，租約期限一般為7至15年(在每種情況下，通常都有進一步延長租約的選擇權)。租金一般按年度或每半年向吾等預付，該等租金通常受租約所規定的定期租金上升條款所規限。目前，我們有123個農場是以純三網出租的，43個農場是以部分淨額出租的(我們作為房東，負責全部或部分相關的物業税)，3個農場是以單網出租的(我們作為房東，負責相關的物業税，以及某些維護、維修和保險費用)。此外，我們的35個農場是根據協議租賃的，其中包括一個可變租金部分，稱為“參與租金”，這是基於各自農場賺取的毛收入。
租約期滿
農業租賃的性質通常是較短期的(相對於其他類型房地產資產的租賃)，因此在任何給定的年份，我們都可能有多個租賃可供延期或續簽。下表按年彙總了截至2022年12月31日已擁有和已簽訂租約的農場的租約到期情況(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 年 | | 數量 即將到期 租契(1) | | 即將到期
租賃
種植面積 | | 佔總數的百分比
種植面積 | | 截至2022年12月31日止年度的租賃收入 | | 佔總數的百分比
租賃
收入 |
| 2023 | | 8 | | 12,110 | | 10.5% | | $ | 8,954 | | | 10.0% |
| 2024 | | 9 | | 10,384 | | 9.0% | | 7,187 | | | 8.1% |
| 2025 | | 12 | | 14,450 | | 12.5% | | 8,079 | | | 9.1% |
| 2026 | | 13 | | 12,061 | | 10.4% | | 5,304 | | | 5.9% |
| 2027 | | 5 | | 6,755 | | 5.8% | | 10,752 | | | 12.0% |
| 此後 | | 57 | | 59,252 | | 51.2% | | 48,595 | | | 54.5% |
其他(2) | | 9 | | 719 | | 0.6% | | 365 | | | 0.4% |
| 總計 | | 113 | | 115,731 | | 100.0% | | $ | 89,236 | | | 100.0% |
(1)某些租賃協議包括多個農場。
(2)包括附屬租約(如可再生能源租約；石油、天然氣和礦產租約；電信租約等)在我們的某些農場有不同的過期時間。
目前，我們在加利福尼亞州的一個農場有一份農業租約計劃在未來六個月內到期。我們目前正在與農場的現有租户以及其他潛在租户進行談判，我們預計能夠以目前的市場租金續簽租約，而不會導致農場出現任何停機時間。我們目前預計，與現有租約相比，此次續約的租金將持平至略高。對於所有即將到期的租約，我們不能保證我們將能夠以對我們有利的租金續簽現有租約或執行新租約，或者在必要時能夠找到替代租户。
最新發展動態
投資組合活動
物業收購
自2022年1月1日至本申請之日，我們完成了以下收購，總結如下(除腳註外，以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
屬性
名字 | | 屬性
位置 | | 採辦
日期 | | 總計
英畝 | | 不是的。的
農場 | | 主要
修剪/使用 | | 租賃
術語 | | 續訂
選項 | | 總計
購買
價格 | | 採辦
費用(1) | | 年化
直線
租金(2) |
農場路(3) | | 佛羅裏達州夏洛特市 | | 5/20/2022 | | 15 | | 0 | | 相鄰地塊 | | 不適用 | | 無 | | $ | 54 | | | $ | 15 | | | $ | — | |
| 35號縣道 | | 加利福尼亞州格倫 | | 6/16/2022 | | 1,374 | | 1 | | 橄欖油中的橄欖 | | 14.5年 | | 1(5歲) | | 24,500 | | | 55 | | | 1,714 | |
里根大道(4) | | 亞利桑那州科奇斯 | | 7/13/2022 | | 40 | | 0 | | 玉米 | | 12.5年 | | 無 | | 120 | | | 17 | | | 39 | |
北哥倫比亞河路(5)(7) | | 富蘭克林和格蘭特，華盛頓州 | | 7/21/2022 | | 1,145 | | 3 | | 釀酒葡萄 | | 8.4年 | | 無 | | 30,320 | | | 146 | | | 2,296 | |
普倫代爾路(6)(7) | | 烏馬提拉，或 | | 7/21/2022 | | 172 | | 1 | | 釀酒葡萄 | | 10.4年 | | 無 | | 7,008 | | | 36 | | | 286 | |
菲爾普斯大道(8) | | 加利福尼亞州弗雷斯諾 | | 12/29/2022 | | 443 | | 0 | | 露天場地和水信用 | | 5.0年 | | 1(5歲) | | 3,100 | | | 72 | | | 25 | |
| | | | | | 3,189 | | 5 | | | | | | | | $ | 65,102 | | | $ | 341 | | | $ | 4,360 | |
(1)包括與談判和發起與這些收購相關的租賃相關的約27,000美元的外部法律費用，這些費用已在發生的期間支出。
(2)根據公認會計準則的要求，根據各自租約保證的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，如參與租金。
(3)表示收購與現有農場相鄰的一塊土地，提供通往該農場的額外道路通道。並無簽訂與本次收購相關的新租約。
(4)表示收購與現有農場相鄰的一塊可耕種土地。收購後，我們花費了大約153,000美元在這處房產上安裝了某些改進措施。
(5)收購後，我們與這些農場的現有租户簽訂了三份新租約。上述租賃條款代表這三個租約的加權平均租期和合計年化直線租金。
(6)在收購這一物業時，我們還獲得了一家相關有限責任公司的所有權權益，其唯一目的是擁有和維護一個向該物業和其他鄰近物業供水的灌溉系統。我們收購的所有權相當於有限責任公司11.3%的權益，在收購時的價值約為270萬美元，並計入所附綜合資產負債表中的其他資產淨值。見注3，“房地產和無形資產—對未合併實體的投資有關我們在本公司及其他有限責任公司的總所有權權益的更多資料，請參閲本公司合併財務報表的附註。
(7)這兩處房產是作為單一交易的一部分獲得的。關於收購這些葡萄園，我們承諾提供總額高達220萬美元的資金，用於這些農場的某些灌溉和葡萄園改善，我們將在資金支付時賺取額外租金。
(8)代表收購與現有農場相鄰的三塊土地，這些土地最初將用於其水權(包括額外的地表水權利和地下水抽水權)，將在附近的農場使用。此外，這筆收購的一部分被租回給賣方。
現有屬性
租賃活動
下表總結了自2022年1月1日至本申請之日在我們現有物業上發生的某些租賃活動(以千美元為單位，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 先前的租契 | | 新租約(1) |
農場
位置 | 數
的
租契 | 總計
農場
英畝 | | 總計 年化 直線 租金(2) | 租約數量
使用
參與
租金 | 租賃 構築物 (NNN的數量 / NN / N)(3) | | 總計
年化
直線
租金(2)(4) | WTD。平均
術語
(年) | 租約數量
使用
參與
租金 | 租賃
構築物
(NNN的數量
/ NN / N)(3) |
加利福尼亞州亞利桑那州，科羅拉多州
佛羅裏達州、密歇根州和東北 | 23 | 31,317 | | $ | 9,446 | | 8 | 14 / 8 / 1 | | $ | 9,094 | | 5.4 | 5 | 11 / 12 / 0 |
(1)對於其中一些租約，我們承諾為這些農場的某些改善提供資金。見注7，“承付款和或有事項--業務債務，“在我們的合併財務報表附註中，瞭解有關這些和其他承諾的更多信息。
(2)按適用租約保證的最低現金租金支付(按年列示)，並一般不包括或有租金付款，例如參與租金。
(3)“NNN”是指三重淨額租賃安排下的租賃，“NN”是指部分淨額租賃安排下的租賃，而“N”是指單淨額租賃安排下的租賃，在上述每種情況下，“租約-一般條款.”
(4)新租約的年化直線租金總額是扣除一次性固定付款總額約340萬美元我們同意支付與兩份租約相關的費用，以支付農場的大部分運營費用，以換取在租約中增加相當大的參與租金部分。
此外，截至2022年12月31日，由於我們其中兩個租户的信用問題，我們認為不可能完全收回與這兩個租户簽訂的各自租約下的剩餘租金。因此，在截至2022年12月31日的三個月裏，我們開始以現金方式確認與這兩個租户(三個在加利福尼亞州的農場，三個在密歇根州的農場)的六份租約的租賃收入。我們正在繼續與目前的租户合作，如果可能的話，我們將尋求就剩餘的租金付款達成協議。此類協議，如果可以達成，可能包括將這些租户安排在付款計劃中，推遲欠我們的部分租金，或同意終止各自的租約。如合約終止，我們估計可在1至12個月內找到新租户，以市值租金出租這些物業。
於截至2022年12月31日止年度，我們錄得該六份租約的總租賃收入約為258,000美元(包括約31,000美元參與租金)，而截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度分別錄得約170萬美元(包括約121,000美元參與租金)及約150,000美元(包括約221,000美元參與租金)。
融資活動
債務活動
從2022年1月1日到本文件提交之日，我們簽訂了以下貸款協議(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 出借人 | | 日期
發行 | | 金額 | | 成熟性
日期 | | 本金
攤銷 | | 陳述
利息
費率 | | 預期 有效 利息 費率(1) | | 利率條款 |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
農夫麥克(2) | | 1/11/2022 | | $ | 1,980 | | | 12/30/2030 | | 20.0年 | | 3.31% | | 3.31% | | 在整個任期內固定 |
| 西北農場信貸服務公司 | | 1/31/2022 | | 1,442 | | | 2/1/2032 | | 20.1年 | | 4.65% | | 3.40% | | 在整個任期內固定 |
農夫麥克(2) | | 2/25/2022 | | 1,710 | | | 12/30/2030 | | 25.0年 | | 3.68% | | 3.68% | | 在整個任期內固定 |
| 美國佛羅裏達州中部農業信貸公司 | | 4/5/2022 | | 4,800 | | | 2/1/2046 | | 23.8年 | | 4.36% | | 2.89% | | 2027年2月28日之前固定；此後可變 |
| 總計/加權-平均值 | | $ | 9,932 | | | | | | | 4.08% | | 3.19% | | |
(1)對於各個農場信貸協會的借款，我們會收到利息贊助或已退還的利息，通常是在相關利息支出應計年份的下一個日曆年度收到的。上表所反映的預期實際利率是扣除預期利息資助額後的利率，這是基於實際收到的歷史資助額(對於我們已獲得利息資助額的先前存在的貸款人)或各自貸款人對估計將支付的資助額的指示(對於新貸款人)。見注4，“借款-農場
應付貸方票據-利息贊助，“在我們的綜合財務報表的附註中，瞭解有關利息贊助的更多信息。
(2)根據我們與聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)的融資機制發行的債券。
作為上述借款的擔保，我們的一家附屬公司Gladstone Securities LLC(“Gladstone Securities”)總共賺取了大約15,000美元的融資費用。
此外，從2022年1月1日到本申請之日，我們償還了大約4470萬美元的到期貸款。以加權平均數計算，這些借款的法定利率為4.14釐，實際利率(扣除利息後)為3.09釐。
大都會人壽設施
於2022年2月3日，我們修訂了與大都會人壽保險公司(“大都會人壽”)的信貸安排，之前包括7,500萬美元長期應付票據(“2020大都會人壽定期票據”)和7,500萬美元循環股權信貸額度(“大都會人壽信貸額度”，連同2020年大都會人壽定期票據“大都會人壽貸款”)。根據修訂，我們與大都會人壽的信貸安排現包括2020年大都會人壽定期票據、大都會人壽信貸額度及一項新的1億美元長期應付票據(“2022年大都會人壽定期票據”，連同2020年大都會人壽定期票據及大都會人壽信貸額度，稱為“現行大都會人壽貸款安排”)。
2022年大都會人壽定期票據定於2032年1月5日到期，2022年大都會人壽定期票據未來支付的利率將基於支付時的10年期美國財政部，初始支付的定價基於10年期美國國債加上利差由貸款人確定。此外，截至2024年12月31日，2022年大都會人壽定期票據還需繳納未支取金額的0.10%至0.20%的未使用費用(基於2022年大都會人壽定期票據提取的餘額)。如果在2024年12月31日之前沒有全額使用1億美元的承諾，大都會人壽沒有義務支付2022年大都會人壽定期票據下的剩餘資金。大都會人壽設施的所有其他材料項目保持不變。
作為此次修訂的一部分，我們向大都會人壽支付了25萬美元的發起費，向Gladstone Securities支付了8萬美元的融資費。有關現行大都會人壽融資機制下發行的相關條款的資料，請參閲附註4，借款-大都會人壽貸款在我們的簡明綜合財務報表的附註中。
應付農業信貸票據-利息贊助
自二零一四年九月以來，我們不時透過經營合夥企業的若干附屬公司與13個不同的農場信貸協會(統稱為“農場信貸”)訂立各種貸款協議(統稱為“應付農場信貸票據”)。於截至二零二二年三月三十一日止三個月內，我們錄得約二百八十萬元的利息收入，涉及於年內應付的農場信貸票據的應計利息。截至2021年12月31日的年度在截至2022年9月30日的三個月內，我們收到了約11.3萬美元的利息贊助，因為某些農場信用協會提前支付了2022年利息贊助的一部分(涉及2022年應計利息，但通常在2023年上半年支付)。2021年的利息收入(在截至2022年3月31日的三個月內錄得)導致這類借款的利率下降29.9%(約137個基點)。有關利息贊助的進一步討論，請參閲附註4，“借款-應付農場信貸票據-利息贊助在我們合併財務報表的附註中。
股權活動
C系列優先股
2020年4月3日，我們向美國證券交易委員會提交了一份招股説明書補充文件，要求我們連續公開發行最多26,000,000股6.00%的C系列累積可贖回優先股(“C系列優先股”)。根據我們的股息再投資計劃，我們獲準通過Gladstone證券以每股25.00美元的發行價出售最多20,000,000股我們的C系列優先股(“主要C系列發行”)，並根據我們的股息再投資計劃(“水滴計劃”)以每股22.75美元的價格出售最多6,000,000股我們的C系列優先股。
在2022年8月24日，我們修訂了C系列發售，以(I)將通過主要C系列發售提供的C系列優先股的股份數量減少到10,200,000股，(Ii)將根據Drop提供的C系列優先股的股份數量減少到200,000股，以及(Iii)將C系列優先股的股票通過主要C系列發售提供出售的期限縮短到(A)12月31日之前，2022年(除非我們的董事會提前終止或延長)或(B)在主要系列C發行中提供的所有10,200,000股C系列優先股全部售出的日期。此次發行的發行期將於(1)發行全部200,000股滴滴計劃下的C系列優先股或(2)C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市時終止。
見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議關於與Gladstone證券公司簽訂的與C系列股票發行相關的交易商-經理協議的更多細節，請參見我們合併財務報表的附註。
下表彙總了自2022年1月1日至本申請之日C系列優先股的銷售情況(以千美元計，每股金額和腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
數量 售出的股份(1) | | 加權平均
每股發行價 | | 總收益 | | 淨收益(2) |
| 6,701,987 | | $ | 24.76 | | | $ | 165,941 | | | $ | 152,470 | |
(1)不包括股票贖回和根據水滴計劃發行的股票。從2022年1月1日到本文件提交之日，我們根據水滴計劃贖回了38,995股C系列優先股，發行了約43,600股C系列優先股。
(2)扣除承保折扣、銷售佣金和交易商經理費用後的淨額。由於這些銷售，向Gladstone證券公司支付的銷售佣金和交易商經理費用總計約為1350萬美元。
主要的C系列股票發行於2022年12月31日終止，配售的10,200,000股股票基本上全部售出。不包括贖回，在扣除C系列銷售佣金、C系列交易商經理費用和我們應支付的發售費用後，主要C系列發售的總收益約為2.526億美元，淨收益約為2.305億美元。隨着C系列發行的修訂減少了C系列優先股的發行數量，在截至2022年12月31日的一年中，我們支出了約798,000美元的未攤銷遞延發行成本。在截至2022年12月31日的年度內，這些成本被計入與發行C系列累計可贖回優先股相關的成本的註銷，這些成本出現在所附的綜合經營和全面收益報表中。見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議，以討論與C系列發行相關的支付給Gladstone證券的佣金和費用。
C系列優先股目前還沒有公開市場；但是，我們打算申請在2023年12月31日之前將C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市，儘管不能保證在這樣的時間框架內上市，或者根本不能保證上市。
系列 E 擇優 庫存
2022年11月9日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補充文件，要求通過格拉德斯通證券公司以“合理的最大努力”為基礎，持續公開發行(“E系列發行”)至多8,000,000股我們新指定的5.00%累積可贖回優先股(“E系列優先股”)，每股面值0.001美元。見附註6，關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議，有關向Gladstone Securities支付與E系列發行相關的佣金和費用的討論。
在截至2022年12月31日的年度內，沒有出售E系列優先股。下表彙總了2022年12月31日之後截至本申請之日E系列優先股的銷售情況(以千美元為單位，每股金額和腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
數量
售出的股份 | | 加權平均
每股發行價 | | 總收益 | | 淨收益(1) |
| 34,600 | | $ | 24.96 | | | $ | 864 | | | $ | 779 | |
(1)扣除承保折扣、銷售佣金和交易商經理費用後的淨額。由於這些銷售，向Gladstone證券公司支付的銷售佣金和交易商經理費用總計約為8.5萬美元。
E系列發售將於(I)2025年12月31日(除非本公司董事會終止或延長)及(Ii)出售E系列發售中所有8,000,000股E系列優先股的日期中較早的日期(“E系列終止日期”)終止。目前E系列優先股的股票還沒有公開市場。本公司擬於E系列終止日期後一歷年內，申請將E系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市；但不能保證在此時間內或完全不能保證E系列優先股能夠上市。
普通股上市計劃
2020年5月12日，我們與Virtu America，LLC和Ldenburg Thalmann&Co.，Inc.(每個都是“銷售代理”)簽訂了新的股權分配協議，根據該協議，我們可以不時地通過銷售代理髮行和銷售我們的普通股，總髮行價最高可達1,000萬美元(“ATM計劃”)。2021年5月18日，我們對現有的股權分配協議進行了單獨的修訂，允許我們出售最多1.6億美元的普通股額外股份，將總髮行價擴大到最高2.6億美元。
下表彙總了自2022年1月1日至本申請之日的ATM計劃下的活動(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 售出股份數量 | | 加權平均
發行價
每股 | | 總收益 | | 淨收益(1) |
| 1,503,969 | | $ | 23.49 | | | $ | 35,325 | | | $ | 34,946 | |
(1)扣除承銷商佣金後的淨額。
Libor過渡
我們的大部分債務是固定利率的，目前我們對基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的可變利率債務的敞口非常有限，該利率目前正在逐步淘汰，預計將在2023年6月完全淘汰。目前預計Libor將過渡到一種新的標準利率--有擔保隔夜融資利率(SOFR)，該利率將納入從多個數據集收集的某些隔夜回購市場數據。SOFR於2021年7月被替代參考利率委員會正式採納。目前的目的是調整SOFR，以儘量減少借款人使用LIBOR支付的利息與向SOFR支付的利息之間的差異。我們目前正在監測過渡，目前還不能評估SOFR是否會成為我們所有可變利率債務的標準利率。我們與大都會人壽的信用額度和與Rabo AgriFinance LLC的四筆定期貸款(通過我們簽訂的利率互換協議實際上是固定的)目前是基於LIBOR編制的指數，我們已經開始與各自的貸款人談判，以便在逐步取消LIBOR之前談判這些協議。假設SOFR取代倫敦銀行同業拆借利率並進行適當調整，我們目前預計過渡對我們整體業務的影響將微乎其微。
我們的顧問和管理員
我們根據與我們的顧問和管理人(我們的兩個附屬公司)的合同安排進行外部管理，這兩個人共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。與我們顧問的投資諮詢協議於2020年1月1日至2021年6月30日有效(“先行諮詢協議”)，經修訂並於2021年7月1日重新聲明(經修訂後為“當前諮詢協議”，與“先行諮詢協議”一起稱為“先行諮詢協議”)。目前的諮詢協議修訂了從2021年9月30日終了的三個月開始計算基數管理費的辦法，而先前諮詢協議的所有其他條款保持不變。每項諮詢協議及與本公司管理人的現行管理協議(“管理協議”)均獲本公司董事會一致批准，具體而言，董事會包括本公司的獨立董事。
諮詢協議中的某些補償條件摘要和行政協議摘要如下。
諮詢協議
根據每項諮詢協議，我們的顧問將以基本管理費、激勵費、資本利得税和終止費的形式獲得補償。我們的顧問在收購或處置物業時不收取收購或處置費，這在其他外部管理的REITs中很常見。基本管理費和獎勵費如下所述。關於資本利得和終止費的信息，請參閲附註6，“關聯方交易-我們的顧問和管理員-諮詢協議在我們合併財務報表的附註中。
基地管理費
根據先前諮詢協議，截至2021年6月30日，按季度支付基本管理費，並按上一日曆季度“有形房地產總額”的0.50%(每季度0.125%)的年率計算，定義為我們擁有的有形房地產的總成本(包括土地和土地改善、永久種植、灌溉和排水系統、農場相關設施和其他有形場地改善)，在任何累計折舊之前，並如我們的資產負債表或適用季度的附註所示。
根據目前的諮詢協議，從截至2021年9月30日的三個月開始，基礎管理費按季度支付，按上一日曆季度有形房地產總額的0.60%(每季度0.15%)的年率計算。
獎勵費
根據每項諮詢協議，如果特定季度的獎勵前費用FFO超過上一日曆季度調整後普通股權益總額的1.75%(年化7.0%)的門檻費率，則計算獎勵費用並按季度支付欠款。
就本次計算而言，獎勵前費用FFO在每個諮詢協議中被定義為本公司在本日曆季度(在本日曆季度的任何獎勵費用計算之前)應計的FFO(也在每個諮詢協議中定義)減去就優先股證券支付的任何股息，這些股息不被視為GAAP目的負債。此外，調整後普通股權益總額被定義為普通股股東權益加上我們經營合夥企業中的非控制性共同權益(如果有的話)(每個權益都在我們的資產負債表上報告)，調整後不包括未實現的收益和虧損以及某些其他一次性事件和非現金項目。
我們每季度向顧問支付獎勵前費用FFO的獎勵費用如下：
•在任何日曆季度中，如果我們的獎勵前費用FFO不超過1.75%的門檻費率(年化7.0%)，則沒有獎勵費用；
•我們的獎勵前費用FFO中超過門檻費率但在任何日曆季度低於2.1875%(按年率計算)的部分(如果有)的金額的100%；以及
•獎勵前費用FFO金額的20%，如果有，在任何日曆季度超過2.1875%(年化8.75%)。
基於獎勵前費用FFO的季度獎勵費用
獎勵前費用FFO
(表示為調整後普通股權益總額的百分比)
獎勵前費用FFO分配給獎勵費用的百分比
管理協議
根據管理協議，吾等支付管理人在履行其對吾等的責任時產生的應分配部分費用，包括但不限於租金以及管理人員工的工資和福利費用，其中包括管理人的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問兼祕書(同時擔任管理人的總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的員工。管理員費用的我們可分配部分通常是將管理員的總費用乘以管理員員工為我們提供服務的時間相對於他們為管理員根據類似合同協議為所有公司提供服務所花費的時間的大約百分比得出的。
關鍵會計政策
根據公認會計原則編制財務報表時，管理層需要作出主觀性的判斷，以作出某些估計和假設。這些會計政策的應用涉及對未來不確定性假設的使用作出判斷，因此，實際結果可能與這些估計值大不相同。我們所有重要會計政策的摘要載於附註2，“重要會計政策摘要在我們合併財務報表的附註中，位於本表格10-K的其他部分，我們的關鍵會計政策摘要如下。我們認為這些政策至關重要，因為它們涉及評估和假設，在應用時需要做出複雜、主觀或重大的判斷，並對我們的運營結果產生重大影響。在截至2022年12月31日的年度內，我們的關鍵會計政策沒有重大變化。
購進價格分配
當吾等收購房地產時，吾等將買入價分配至：(I)所收購的有形資產及承擔的負債，主要包括土地、改善工程(包括灌溉及排水系統)、永久種植園及農場相關設施，以及(Ii)任何可識別的無形資產及負債，主要由高於及低於市價的租賃價值、原址租賃價值、租賃發起成本及租户關係組成，按各自的公允價值計算。
我們的某些收購涉及新產生的租賃的售後回租交易，而我們的其他收購涉及收購已作為租賃物業運營的農田，在這種情況下，我們通常會在收購時承擔租賃。我們通常認為這兩種類型的收購都是ASC 360“物業廠房和設備”項下的資產收購，這要求我們將與收購相關的交易成本資本化。ASC 360進一步要求，房地產的購買價格應分配給(I)取得的有形資產和
(Ii)任何可識別的無形資產及負債(如適用)，按物業空置的方式估值，方法是根據管理層對該等資產及負債於收購日期的相對公允價值所作的釐定。
關於這一會計政策的更詳細討論，見附註2，“重要會計政策摘要--房地產和租賃無形資產在我們合併財務報表的附註中。
新近發佈的會計公告
見注2，“重要會計政策摘要--近期發佈的會計公告在我們合併財務報表的附註中，介紹了最近發佈的會計聲明。
行動的結果
為了對與2022年12月31日終了年度和2021年12月31日終了年度的比較有關的某些業務收入和支出進行以下討論：
▪相同財產基準是指截至2020年12月31日擁有的農場，在任一期間的任何時候都沒有空置；以及
▪被收購或被處置的財產是指在2020年12月31日之後的任何時候被收購或處置的農場。從2021年1月1日到2022年12月31日，我們新收購了32個農場，沒有任何農場處置。
在截至2022年12月31日或2021年12月31日的任何一年中，我們都沒有任何空置或自營農場。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，構成我們營業收入的組成部分的業績比較如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， | | | | |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
營業收入： | | | | | | | |
租賃收入： | | | | | | | |
固定租賃費 | $ | 81,423 | | | $ | 69,998 | | | $ | 11,425 | | | 16.3% |
可變租賃付款--參與租金 | 7,703 | | | 5,219 | | | 2,484 | | | 47.6% |
可變租賃付款--租户報銷 | 110 | | | 101 | | | 9 | | | 8.9% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
總營業收入 | 89,236 | | | 75,318 | | | 13,918 | | | 18.5% |
運營費用： | | | | | | | |
折舊及攤銷 | 35,366 | | | 27,183 | | | 8,183 | | | 30.1% |
物業運營費用 | 2,819 | | | 2,536 | | | 283 | | | 11.2% |
基地管理費和獎勵費 | 11,532 | | | 10,230 | | | 1,302 | | | 12.7% |
行政費 | 2,005 | | | 1,526 | | | 479 | | | 31.4% |
一般和行政費用 | 2,740 | | | 2,139 | | | 601 | | | 28.1% |
| 註銷與發行C系列累積可贖回優先股相關的成本 | 853 | | | — | | | 853 | | | NM |
| | | | | | | |
總運營費用 | 55,315 | | | 43,614 | | | 11,701 | | | 26.8% |
營業收入 | $ | 33,921 | | | $ | 31,704 | | | $ | 2,217 | | | 7.0% |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
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| | | | | | | |
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| | | | | | | |
NM=沒有意義
營業收入
租賃收入
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的租賃收入(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 同房產基準： | | | | | | | |
| 固定租賃費 | $ | 62,868 | | | $ | 64,212 | | | $ | (1,344) | | | (2.1)% |
| 參與租金 | 6,351 | | | 4,589 | | | 1,762 | | | 38.4% |
| | | | | | | |
| 全同產基準 | 69,219 | | | 68,801 | | | 418 | | | 0.6% |
| 取得或處置的財產： | | | | | | | |
| 固定租賃費 | 18,555 | | | 5,786 | | | 12,769 | | | 220.7% |
| 參與租金 | 1,352 | | | 630 | | | 722 | | | 114.6% |
| 總計--收購或處置的財產 | 19,907 | | | 6,416 | | | 13,491 | | | 210.3% |
| | | | | | | |
租客報銷(1) | 110 | | | 101 | | | 9 | | | 8.9% |
| 租賃總收入 | $ | 89,236 | | | $ | 75,318 | | | $ | 13,918 | | | 18.5% |
(1)承租人補償通常是指承租人在我們的某些農場報銷的財產運營費用，包括財產税、保險費和其他與財產相關的費用。在各自期間，類似的數額也被記錄為財產業務費用。
相同財產基準--2022年與2021年相比
來自固定租賃付款的租賃收入減少，主要是由於截至2022年12月31日止年度，六個租賃(合共租賃給兩個獨立租户)的收入按現金基礎確認，而不是按一般公認會計原則(GAAP)規定的直線基礎確認，這是由於各租賃被視為不可能因租户信貸問題而導致未來租金完全可收回。在截至2022年12月31日的年度內，我們確認這六個租約的固定租賃付款總額約為227,000美元，而上一年的固定租賃付款總額約為160萬美元。見上文“-最新發展-投資組合活動-現有物業-租賃活動關於這些租約的進一步討論。來自固定租賃付款的租賃收入減少也是由於執行了某些租賃修訂和續簽，通過這些修訂和續簽，我們減少了固定基數租金部分，以換取在租賃結構中增加參與租金部分或減少業主以前負責的某些運營費用。固定租賃付款的減少部分被某些以較高租金簽訂的新租約、修訂和續訂，以及在我們某些農場完成資本改善而賺取的額外租金所抵銷。
參與租金的增加主要是由於我們許多開心果農場的強勁產量(即每英畝磅)，加上對這種作物的持續強勁的需求，但被疲軟的杏仁價格部分抵消了，因為杏仁市場繼續受到阻礙，供應過剩的情況因新冠肺炎疫情高峯期發生的供應鏈中斷而加劇。
其他--2022年與2021年相比
來自收購或出售物業的租賃收入增加，主要是由於在2020年12月31日之後收購的新農場獲得的額外收入。
租户償還收入的波動主要是由於某些租户代表我們(根據租賃協議)向我們的未合併實體支付款項，這些實體向各自物業輸送水。因此，租户報銷收入的時間會隨着租户的付款而波動。
運營費用
折舊及攤銷
折舊和攤銷費用增加的主要原因是在2020年12月31日之後收購的新農場產生的額外折舊和攤銷費用，以及與我們某些農場的額外資本支出相關的折舊增加。這一增長被可歸因於我們某些農場的資產處置以及某些租賃無形攤銷期限到期所導致的減少部分抵消。
物業運營費用
物業運營費用主要包括房地產税、維修和保養費用、保險費以及為某些物業支付的其他雜項運營費用。下表彙總了2022年12月31日和2021年12月31日終了年度記錄的財產業務費用(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 同產權基礎 | $ | 2,502 | | | $ | 2,352 | | | $ | 150 | | | 6.4% |
| 取得或處置的財產 | 209 | | | 84 | | | 125 | | | 148.8% |
| | | | | | | |
租户報銷的物業運營費用(1) | 108 | | | 100 | | | 8 | | | 8.0% |
| 物業運營費用總額 | $ | 2,819 | | | $ | 2,536 | | | $ | 283 | | | 11.2% |
(1)代表我們支付的某些運營費用(財產税、保險費和其他與財產相關的費用)，根據各自的租約，租户必須向我們償還這些費用。當根據租約賺取收入時，類似的金額也計入租賃收入。
相同財產基準--2022年與2021年相比
物業運營費用增加的主要原因是財產税支出增加，以及與保護加州某些農場的水權相關的額外法律費用。這一增長被我們根據上一年租賃條款償還其中一名租户某些用水量的有限義務相關成本的減少部分抵消了，該義務於2021年12月31日到期。
其他--2022年與2021年相比
收購或出售物業的物業營運開支增加，主要是由於我們在2020年12月31日之後收購的若干新農場產生額外的雜項物業營運開支。
租户已償還物業營運開支的波動主要是由於我們與若干未合併實體的擁有權權益有關而產生的雜項物業營運成本，而根據有關租約的條款，我們的租户有責任就該等權益償還我們。這類費用將隨相關實體產生的雜項業務費用的時間和數額而波動。
關聯方費用
下表提供了根據《先期諮詢協議》(自2020年1月1日起生效至2021年6月30日止)和當前《諮詢協議》(自2021年7月1日起生效)在截至2022年12月31日和2021年12月31日(以千美元為單位)期間應向我們的顧問支付的基本管理費和激勵費的計算；有關以下使用的某些定義術語的進一步討論，請參閲附註6。關聯方交易，在我們的簡明合併財務報表的附註中)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 季度結束 | | 年初至今 |
| 3月31日 | | 6月30日 | | 9月30日 | | 12月31日 | |
| 2022財年費用計算： | | | | | | | | | |
| 基地管理費： | | | | | | | | | |
有形房地產總量(1)(2) | $ | 1,357,800 | | | $ | 1,361,757 | | | $ | 1,390,646 | | | $1,427,482 | | |
| 季度費率 | 0.150 | % | | 0.150 | % | | 0.150 | % | | 0.150 | % | | |
基地管理費(3) | $ | 2,037 | | | $ | 2,043 | | | $ | 2,086 | | | $ | 2,141 | | | $ | 8,307 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 獎勵費用： | | | | | | | | | |
調整後普通股權益總額(1)(2) | $ | 378,299 | | | $ | 381,201 | | | $ | 364,955 | | | $ | 361,186 | | | |
| | | | | | | | | |
| 第一個門檻季度利率 | 1.750 | % | | 1.750 | % | | 1.750 | % | | 1.750 | % | | |
| 第一欄門檻 | $ | 6,620 | | | $ | 6,671 | | | $ | 6,387 | | | $ | 6,321 | | | |
| | | | | | | | | |
| 第二個障礙季度利率 | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | |
| 第二欄門檻 | $ | 8,275 | | | $ | 8,339 | | | $ | 7,983 | | | $ | 7,901 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
獎勵前費用FFO(1) | $ | 7,751 | | | $ | 4,819 | | | $ | 6,892 | | | $ | 7,944 | | | |
| | | | | | | | | |
| 100%獎勵前費用FFO超過第一個門檻，最高可達第二個門檻 | $ | 1,131 | | | $ | — | | | $ | 505 | | | $ | 1,580 | | | |
| 超過第二個門檻的獎勵前費用FFO的20% | — | | | — | | | — | | | 9 | | | |
獎勵費總額(3) | $ | 1,131 | | | $ | — | | | $ | 505 | | | $ | 1,589 | | | $ | 3,225 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 應支付給顧問的費用總額，淨額 | $ | 3,168 | | | $ | 2,043 | | | $ | 2,591 | | | $ | 3,730 | | | $ | 11,532 | |
| | | | | | | | | |
| 2021財年費用計算： | | | | | | | | | |
| 基地管理費： | | | | | | | | | |
有形房地產總量(1)(2) | $ | 1,095,439 | | | $ | 1,101,071 | | | $ | 1,165,366 | | | $ | 1,223,935 | | | |
| 季度費率 | 0.125 | % | | 0.125 | % | | 0.150 | % | | 0.150 | % | | |
基地管理費(3) | $ | 1,370 | | | $ | 1,376 | | | $ | 1,748 | | | $ | 1,835 | | | $ | 6,329 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 獎勵費用： | | | | | | | | | |
調整後普通股權益總額(1)(2) | $ | 228,161 | | | $ | 248,501 | | | $ | 304,164 | | | $ | 334,912 | | | |
| | | | | | | | | |
| 第一個門檻季度利率 | 1.750 | % | | 1.750 | % | | 1.750 | % | | 1.750 | % | | |
| 第一欄門檻 | $ | 3,993 | | | $ | 4,349 | | | $ | 5,323 | | | $ | 5,861 | | | |
| | | | | | | | | |
| 第二個障礙季度利率 | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | 2.1875 | % | | |
| 第二欄門檻 | $ | 4,991 | | | $ | 5,436 | | | $ | 6,654 | | | $ | 7,326 | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
獎勵前費用FFO(1) | $ | 5,810 | | | $ | 3,867 | | | $ | 6,268 | | | $ | 8,968 | | | |
| | | | | | | | | |
| 100%獎勵前費用FFO超過第一個門檻，最高可達第二個門檻 | $ | 998 | | | $ | — | | | $ | 945 | | | $ | 1,466 | | | |
| 超過第二個門檻的獎勵前費用FFO的20% | 164 | | | — | | | — | | | 328 | | | |
獎勵費總額(3) | $ | 1,162 | | | $ | — | | | $ | 945 | | | $ | 1,794 | | | $ | 3,901 | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 應支付給顧問的費用總額，淨額 | $ | 2,532 | | | $ | 1,376 | | | $ | 2,693 | | | $ | 3,629 | | | $ | 10,230 | |
(1)按照諮詢協議中的定義。
(2)截至各自前幾個季度末。
(3)在我們隨附的綜合經營報表和全面收益報表中作為一個項目反映。
基本管理費增加的主要原因是自2020年12月31日以來收購的額外資產，以及自2021年7月1日起適用於上一日曆季度有形房地產總資產的年率(根據先前諮詢協議從0.50%增加到根據當前諮詢協議的0.60%)。
我們的顧問在截至2022年12月31日和2021年12月31日的每一年中賺取了獎勵費用，原因是我們的預獎勵費用FFO(如諮詢協議中所定義)在2022財年和2021財年的第一季度、第三季度和第四季度超過了適用股權基礎的所需門檻費率。
支付給我們管理人的管理費增加，主要是因為我們僱傭了更多的人員，而且我們使用了與我們管理人服務的其他基金和附屬公司使用的資源相比，我們管理人資源的總體份額更高。
其他運營費用
一般費用和行政費用主要包括專業費用、董事費用、股東相關費用、間接費用保險、不再追逐的投資的收購相關成本和其他雜項費用。在截至2022年12月31日的一年中，一般和行政費用增加，主要是由於專業費用增加(由較高的審計費和評估成本推動)以及不再進行的投資的與收購相關的成本增加。
在截至2022年12月31日的年度內，由於一項修正案減少了將發行的C系列優先股的股票數量，我們註銷了與C系列發行相關的約853,000美元成本(包括約798,000美元的未攤銷遞延發行成本)。見附註8，股權-股權發行-C系列優先股，在我們的簡明綜合財務報表的附註中，以進一步討論對C系列產品的修訂。
截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，普通股股東應佔淨虧損的其他組成部分的業績比較如下(以千美元為單位)：
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| 截至12月31日止年度， | | | | |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
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營業收入 | $33,921 | | $31,704 | | $2,217 | | 7.0% |
其他收入(費用) | | | | | | | |
其他收入 | 3,441 | | | 2,291 | | | 1,150 | | | 50.2% |
利息支出 | (25,738) | | | (24,883) | | | (855) | | | 3.4% |
A系列和D系列期限優先股宣佈的股息 | (3,019) | | | (3,068) | | | 49 | | | (1.6)% |
房地產資產處置損失淨額 | (3,760) | | | (2,537) | | | (1,223) | | | 48.2% |
財產和傷亡(損失)賠償，淨額 | (56) | | | 68 | | | (124) | | | (182.4)% |
對未合併實體的投資損失 | (73) | | | (61) | | | (12) | | | 19.7% |
其他費用合計(淨額) | (29,205) | | | (28,190) | | | (1,015) | | | 3.6% |
淨收入 | 4,716 | | | 3,514 | | | 1,202 | | | 34.2% |
可歸於非控股權益的淨收入 | (8) | | | (19) | | | 11 | | | (57.9)% |
公司應佔淨收益 | 4,708 | | | 3,495 | | | 1,213 | | | 34.7% |
B系列和C系列累計可贖回優先股宣佈的股息合計和與清盤相關的費用 | (19,718) | | | (12,258) | | | (7,460) | | | 60.9% |
普通股股東應佔淨虧損 | $ | (15,010) | | | $ | (8,763) | | | $ | (6,247) | | | 71.3% |
其他收入(費用)
其他收入，一般包括從農場信貸收到的利息贊助(如附註4所界定，借款在我們的綜合財務報表附註中)和短期投資賺取的利息增加，主要是由於從農場信貸獲得的額外利息贊助(主要是由於來自農場信貸的借款增加)和短期投資賺取的更高利率。
在截至2022年3月31日的三個月內，我們從Farm Credit獲得了約280萬美元的與2021年應計利息相關的利息贊助，而在截至2022年9月30日的三個月內，我們收到了約$113,000利息贊助，因為某些農場信貸協會提前支付了2022年利息贊助的一部分(涉及2022年期間應計的利息，但通常在2023年上半年支付)。總的來説，我們
在截至2022年12月31日的一年中，來自Farm Credit的利息贊助約為290萬美元，而上一年同期的利息贊助約為220萬美元。2021年的利息收入(在截至2022年3月31日的三個月內錄得)，導致該等借款的利率下降29.9%(約137個基點)。
利息支出增加的主要原因是整體借款增加。截至2022年12月31日的一年，我們的總借款(不包括A系列優先股和D系列優先股)的加權平均本金餘額約為6.547億美元，而上一年同期約為6.376億美元。撇除若干農場信貸借款的利息收入及債務發行成本的影響，截至2022年及2021年12月31日止年度，本公司總借款的整體實際利率分別為3.77%及3.72%。
與處置某些灌溉和某些農場的其他改善措施有關的房地產資產處置損失。
財產和傷亡(損失)賠償淨額涉及因自然災害而受損的某些改善工程所產生的費用淨額和收到的保險賠償。
我們的B系列優先股和C系列優先股支付的總股息增加，原因是本年度發行和發行了更多股票。
2021年12月31日終了年度和2020年12月31日終了年度經營業績比較
我們對截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度經營業績的比較包含在我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中，從第43頁第二部分第7項開始，管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析，該公司於2022年2月22日向美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission，簡稱美國證券交易委員會)提交了申請。
流動資金和資本資源
概述
我們目前的短期和長期資金來源包括現金和現金等價物、運營現金流、借款(包括大都會人壽貸款機制下的未提取承諾)，以及發行額外的股權證券。我們目前的可用流動資金約為2.064億美元，包括手頭約5,670萬美元的現金，以及根據目前質押抵押品的水平，根據現行大都會人壽融資機制(須遵守契諾)及其他未提取票據或債券的約1.497億美元可用現金。此外，我們目前有一些總價值約為9210萬美元的未抵押財產，有資格作為抵押品質押。
目前，我們99.8%以上的借款都是固定利率，以加權平均計算，這些利率在未來4.9年內將固定在3.26%的實際利率(扣除利息後)。此外，我們的應付票據和債券的加權平均剩餘期限約為9.4年。因此，就我們目前的借款而言，我們受到最近加息的影響微乎其微，我們相信我們對未來的加息有很好的保護。儘管市場持續波動，但根據與我們貸款人的討論，我們認為短期內不會凍結農業貸款的信貸。我們遵守了我們各自信貸安排和借款下的所有債務契約，我們相信我們目前有足夠的流動資金來支付所有短期和長期債務和運營費用。
未來資本需求
我們的短期和長期流動性需求主要包括支付未償還借款的本金和利息；為我們的一般運營成本提供資金；為我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股支付股息；向股東(包括非控股運營單位持有人，如果有)進行分配，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格；以及，在資金可用時，根據我們的投資策略為現有農場和新農田的資本改善和農場相關收購提供資金。
在短期內，我們相信我們的當前和短期現金資源將足以償還我們的債務；為我們目前的運營成本提供資金；支付我們的B系列優先股、C系列優先股、D系列定期優先股和E系列優先股的股息；併為我們向股東(包括非控股運營單位持有人)的分配提供資金。我們預計將通過各種資金來源滿足我們的長期流動性要求，包括長期抵押債務和債券發行、未來的股票發行(包括但不限於我們E系列優先股的股票、
作為未來收購的對價，我們將通過我們的運營夥伴關係購買運營單位，通過我們的ATM計劃發行普通股)，以及其他有擔保和無擔保的借款。
我們打算將當前和未來可用流動資金的很大一部分用於購買更多的農場和與農場相關的設施。我們繼續積極尋求和評估對滿足我們投資標準的更多農場和農場相關設施的收購，我們有幾個物業正處於盡職調查過程的不同階段。然而，所有潛在的收購將受到我們對該等物業的盡職調查，不能保證我們未來將成功識別或收購任何物業。
經營承諾和義務
見注7，“承諾和或有事項”在我們合併財務報表的附註中，就某些經營和地面租賃義務進行額外討論。
現金流資源
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度用於經營、投資和融資活動的淨現金流總額(以千美元為單位)：
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| 截至12月31日止年度， | | | | |
| 2022 | | 2021 | | | | $Change | | 更改百分比 | | | | |
| 現金淨變化來自： | | | | | | | | | | | | | |
| 經營活動 | $ | 43,788 | | | $ | 32,377 | | | | | $ | 11,411 | | | 35.2% | | | | |
| 投資活動 | (85,484) | | | (295,001) | | | | | 209,517 | | | 71.0% | | | | |
| 融資活動 | 86,129 | | | 270,114 | | | | | (183,985) | | | (68.1)% | | | | |
| 現金和現金等價物淨變化 | $ | 44,433 | | | $ | 7,490 | | | | | $ | 36,943 | | | 493.2% | | | | |
經營活動
經營活動產生的大部分現金來自我們從租户那裏收到的租金付款，這首先用於支付我們的物業級運營費用，任何多餘的現金主要用於支付我們借款的本金和利息、向我們的顧問支付管理費、向我們的管理員支付管理費，以及其他公司級費用。經營活動所提供的現金增加，主要是由於從租户收取額外租金及從農場信貸收取利息，但支付予我們顧問的費用增加及支付的利息金額增加，部分抵銷了上述增加的影響。
投資活動
用於投資活動的現金減少，主要是由於用於收購新農場的現金總額減少，但被本年度用於改善現有農場資本的現金增加部分抵消。
融資活動
融資活動提供的現金減少主要是由於淨借款總額減少了約8,570萬美元，我們在2021年第一季度發行了D系列定期優先股(在自願全部贖回我們的A系列定期優先股後，產生了約3,160萬美元的現金淨收益)，從股票發行(包括我們的普通股和C系列優先股)收到的淨現金收益總額減少了約5,240萬美元。以及對我們的優先股(包括我們的B系列優先股和C系列優先股)和普通股支付的總分配增加約770萬美元。此外，在截至2022年12月31日的一年中，我們支付了約770萬美元贖回204,778個運營單位。
債務資本
大都會人壽設施
目前的大都會人壽貸款目前包括總計7500萬美元的循環股本信貸額度和總計1.75億美元的定期票據。我們目前在信貸額度下有100,000美元未償還，定期票據上有3,690萬美元未償還。雖然目前大都會人壽融資機制下的全額承諾額中仍有2.13億美元未提取，但根據目前的抵押品水平，我們目前約有1.103億美元
在當前大都會人壽融資機制下的可用性。這兩種定期票據的提款期都將於2024年12月31日到期，在此之後，大都會人壽沒有義務支付定期票據下任何額外的未提取資金。
Farmer Mac設施
我們與Farmer Mac的協議規定，到2023年5月31日，Farmer Mac將發行總額高達2.25億美元的債券(“Farmer Mac貸款”)，之後，Farmer Mac沒有義務根據該貸款購買額外的債券。截至目前，我們已發行的債券總額約為1.001億美元在Farmer Mac設施下。
農業信貸和其他貸款人
自2014年9月以來，我們已與各種不同的農場信用協會完成了多筆貸款(有關這些協會的更多信息，請參閲我們合併財務報表附註中的附註4“借款”)。我們還與其他幾家農業貸款機構建立了借款關係，並不斷與其他貸款機構接觸，以建立預期的新關係。此外，我們預計將與現有和新的貸款人就未來某些潛在的新收購達成額外的借款協議。
股權資本
下表提供了自2022年1月1日以來發生的股權出售的信息(以千美元為單位，每股金額除外)：
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| 發行類型 | | 數量
售出的股份 | | 加權平均
發行價
每股 | | 總收益 | | 淨收益(1) |
C系列優先股(2) | | 6,701,987 | | $ | 24.76 | | | $ | 165,941 | | | $ | 152,470 | |
| E系列優先股 | | 34,600 | | 24.96 | | | 864 | | | 779 | |
| 普通股自動取款機計劃 | | 1,503,969 | | 23.49 | | | 35,325 | | | 34,946 | |
(1)扣除銷售佣金和交易商經理費用或承銷折扣和佣金後的淨額(視情況而定)。
(2)不包括股票贖回和根據水滴計劃發行的股票。
我們的註冊聲明(定義見附註8，“股權登記表，“在我們的合併財務報表附註內)允許我們發行總計10億美元的證券，包括普通股、優先股、認股權證、債務證券、存托股份、認購權和單位，包括通過同時發行兩種或更多此類證券。到目前為止，我們已經根據註冊聲明發行了大約2.538億美元的C系列優先股(包括根據DROP發行的120萬美元)、6040萬美元的D系列定期優先股、86.4萬美元的E系列優先股和2.809億美元的普通股(包括為贖回運營單位而發行的普通股)。
此外，我們有能力，並預期在未來向第三方發放額外的營運單位，作為未來收購物業時的考慮因素。
表外安排
截至2022年12月31日，我們沒有任何表外安排。
非公認會計準則財務信息
運營資金、運營核心資金和調整後運營資金
全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)發展了營運基金(“FFO”)，作為股權REIT經營業績的相對非GAAP補充指標，以確認創收房地產歷來沒有按GAAP確定的相同基礎折舊。根據NAREIT的定義，FFO是指淨收益(根據GAAP計算)，不包括出售財產的收益或損失和財產減值損失，加上房地產資產的折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後的淨收益。我們進一步提出核心FFO(“CFFO”)和經調整FFO(“AFFO”)作為衡量我們經營業績的額外非公認會計準則財務指標，因為我們相信CFFO和AFFO均可提高期間比較的可比性，是投資者在比FFO更可持續的基礎上評估我們的經營業績時更有用的補充指標。我們相信，這些額外的業績指標，以及最直接可比的GAAP指標，為投資者提供了有用的洞察，讓投資者瞭解管理層如何衡量我們的持續業績，因為管理層和我們的董事會酌情使用CFFO和AFFO(及其各自的每股金額)來評估整體業績，以及在某些決策分析中，包括但不限於，收購和
潛在股本募集(以及在任何此類股本募集中提供的證券類型)、任何費用抵免的確定以及對我們普通股的分配聲明。本文中提出的非GAAP財務指標作為分析工具具有侷限性，不應孤立地考慮或替代我們根據GAAP計算的結果的分析。我們認為，淨收入是對FFO、CFFO和AFFO中的每一個最直接的GAAP衡量標準。
具體地説，我們認為FFO有助於投資者更好地瞭解我們的經營業績，主要是因為它的計算不包括房地產資產的折舊和攤銷費用，因為我們認為房地產資產的GAAP歷史成本折舊通常與該等資產的價值變化無關，尤其是農田房地產，其價值不會像歷史成本折舊所暗示的那樣隨着時間的推移而以可預測的方式遞減。此外，我們認為CFFO和AFFO有助於理解我們的經營業績，因為它剔除了某些項目，這些項目本質上不能在期間基礎上進行比較，因此往往會模糊實際經營業績。此外，我們認為，提供CFFO和AFFO作為額外的業績衡量標準，使投資者能夠以更類似於管理層(包括他們各自的每股金額)以及分析師和整個投資界衡量我們業績的方式來衡量我們的整體業績。
我們通過調整以下項目的FFO來計算CFFO：
•與收購和處置有關的費用。與收購和處置相關的費用(包括未完成收購的盡職調查成本，以及與已完成收購或處置直接相關的某些審計和會計費用)是出於投資目的發生的，與我們現有投資組合的持續運營無關。此外，產生的某些審計和會計費用因期間完成的收購或處置的數量和複雜程度而異。由於這些成本的產生以及它們歷來在會計上的處理方式不一致，我們認為，剔除這些費用將提高我們在不同時期的經營業績的可比性。
•其他調整。我們將對某些非經常性費用和收入進行調整，並將相應地解釋這些調整。我們認為，剔除這些數額將提高我們在各個時期的經營業績的可比性，並將對列報的所有往年期間採用一致的CFFO定義，以提供一致性和更好的可比性。
此外，我們通過調整以下項目的CFFO來計算AFFO：
•租金調整。這一調整消除了直接租金收入的影響，以及與高於市場租賃價值相關的攤銷，以及與低於市場租賃價值相關的租賃激勵和增值、其他遞延收入和租户改善，導致租金收入在修正的應計現金基礎上反映。除了這些調整外，我們還根據我們對AFFO的定義對現金租金的計算進行了修改，以提供更大的一致性和可比性，因為收到現金租金的期間之間存在波動。為了配合租户的收穫季節，我們的租約通常規定在整個租賃年度的不同時間點支付現金租金，通常是每年或每半年支付一次。因此，在某一特定期間收到的現金租金不一定與其他期間相當，或代表某一特定租賃年度的現金租金。因此，我們進一步調整AFFO，以直線方式將與租賃年度相關的現金租金正常化，從而使現金租金在賺取現金租金的期間內按比例確認。
•債務發行成本攤銷。為獲得融資而產生的成本攤銷不包括在AFFO中，因為這是一個非現金支出項目，與我們物業的經營業績沒有直接關係。
•其他調整。我們將對某些非現金費用和收入進行調整，並將相應地解釋這些調整。我們相信，剔除此類非現金數額將提高我們在各個時期的經營業績的可比性，並將對提出的所有前一年期間採用一致的AFFO定義，以提供一致性和更好的可比性。
我們相信，上述調整有助於我們的投資者瞭解我們正在進行的經營業績。
FFO、CFFO和AFFO不代表符合GAAP的經營活動現金流量，與FFO、CFFO和AFFO不同，在確定淨收入時，它通常反映交易和其他事件的所有現金影響，不應被視為淨收益的替代指標，或運營現金流作為流動性或分配能力的衡量標準。使用NAREIT對FFO的定義以及上面對CFFO和AFFO的定義，將FFO、CFFO和AFFO與其他REITs的類似名稱的措施進行比較可能不一定有意義，因為這些REITs使用的定義可能不同。
每股攤薄營運資金(“攤薄FFO”)、攤薄核心營運資金(“攤薄CFFO”)及攤薄調整後營運資金(“攤薄AFFO”)分別為FFO、CFFO及AFFO，除以加權平均數
在一個期間內在完全稀釋的基礎上流通股總數(包括我們的普通股和由非控股有限合夥人持有的運營單位的股份)。我們認為，對於稀釋後的FFO、CFFO和AFFO中的每一種，稀釋後的每股收益是最直接的GAAP衡量標準。由於許多房地產投資信託基金向投資界提供稀釋後的FFO、CFFO和每股AFFO信息，我們認為，當我們與其他REITs進行比較時，這些是有用的補充措施。
我們認為，FFO、CFFO和AFFO以及稀釋後的FFO、CFFO和AFFO每股對投資者是有用的，因為它們為投資者評估我們的FFO、CFFO和AFFO結果提供了進一步的背景，就像投資者使用淨收入和每股收益評估淨收入一樣。
下表提供了我們截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度的FFO、CFFO和AFFO與最直接可比的GAAP衡量標準、淨收益以及稀釋後的FFO、CFFO和AFFO的計算結果，計算方法是使用各自期間(以千美元為單位，不包括每股金額)的已發行股份(包括非控股OP單位持有人持有的普通股和運營單位的股份)的加權平均數：
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| | | | 截至12月31日止年度， |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 淨收入 | | | | | $ | 4,716 | | | $ | 3,514 | | | $ | 4,955 | |
減去：B系列優先股和C系列優先股宣佈的股息總額和與清償相關的費用(1) | | | | | (19,718) | | | (12,258) | | | (9,322) | |
| 普通股股東和非控股運營單位股東應佔淨虧損 | | | | | (15,002) | | | (8,744) | | | (4,367) | |
| 加：房地產和無形折舊及攤銷 | | | | | 35,366 | | | 27,183 | | | 16,655 | |
| | | | | | | | | |
| 加：房地產資產處置虧損，淨額 | | | | | 3,760 | | | 2,537 | | | 2,180 | |
| | | | | | | | | |
對未合併實體的調整(2) | | | | | 57 | | | 36 | | | 18 | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得FFO | | | | | 24,181 | | | 21,012 | | | 14,486 | |
| 另外：與收購和處置相關的費用 | | | | | 438 | | | 355 | | | 210 | |
| | | | | | | | | |
加(減)：其他非經常性費用(收入)，淨額(3) | | | | | 1,023 | | | (12) | | | 159 | |
| CFFO適用於普通股股東和非控股運營單位持有人 | | | | | 25,642 | | | 21,355 | | | 14,855 | |
| 租金淨額調整 | | | | | (2,835) | | | (2,371) | | | (1,305) | |
| 另外：債務發行成本的攤銷 | | | | | 1,085 | | | 1,172 | | | 756 | |
另加：其他非現金費用，淨額(4) | | | | | 907 | | | 246 | | | 40 | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可使用AFFO | | | | | $ | 24,799 | | | $ | 20,402 | | | $ | 14,346 | |
| | | | | | | | | |
| 加權平均已發行普通股-基本和稀釋後普通股 | | | | | 34,563,460 | | | 30,357,268 | | | 22,258,121 | |
| 加權平均未完成的普通非控制運維單元 | | | | | 61,714 | | | 166,067 | | | 131,745 | |
| 加權平均已發行普通股總數 | | | | | 34,625,174 | | | 30,523,335 | | | 22,389,866 | |
| | | | | | | | | |
| 攤薄後每股加權平均總普通股FFO | | | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.69 | | | $ | 0.65 | |
| 稀釋後每股加權平均總普通股CFFO | | | | | $ | 0.74 | | | $ | 0.70 | | | $ | 0.66 | |
| 每股加權平均普通股攤薄AFFO | | | | | $ | 0.72 | | | $ | 0.67 | | | $ | 0.64 | |
| | | | | | | | | |
| 宣佈的每股普通股總額分配 | | | | | $ | 0.55 | | | $ | 0.54 | | | $ | 0.54 | |
(1)包括(I)就我們的B系列優先股和C系列優先股支付的現金股息，(Ii)根據Drop發行的C系列優先股的額外股份的價值，以及(Iii)按比例註銷與在各自時期贖回的B系列優先股和C系列優先股相關的發售成本。
(2)代表我們按比例計入各期間未合併實體的折舊費用份額。
(3)主要包括：(I)在截至2022年12月31日的年度內，與縮減C系列產品發行規模相關的成本；(Ii)由於自然災害對我們某些農場的某些改善造成的損害而記錄的淨財產和傷亡損失(恢復)以及相關維修費用；(Iii)與我們的D系列定期優先股相關的一次性上市費用；(Iv)與提前贖回我們的A系列定期優先股相關的某些一次性成本，以及(V)僅限於2020年，與先前的普遍登記聲明有關的某些未分配費用的註銷，以及與中止發售有關的本年度費用的註銷。
(4)包括(I)通過發行新股支付的C系列優先股的股息(根據Drop)，(Ii)按比例撇銷與已贖回的B系列優先股和C系列優先股股份相關的非現金費用，以及(Iii)按比例計入的未合併實體投資(收益)虧損的按比例份額。
資產淨值
房地產公司被要求使用房地產的歷史成本基礎記錄房地產，並根據累計折舊和攤銷進行調整，因此，房地產的賬面價值通常不會隨着
資產的公允價值變動。因此，一個挑戰是確定房地產的公允價值，以便讓股東看到房地產的價值隨着時間的推移而增加或減少，我們相信這對我們的投資者是有用的。
公允價值的確定
本公司董事會根據董事會批准的估值政策(“估值政策”)審核及批准本公司物業的估值。這種審查和批准分三個階段進行：(I)在季度會議之前，董事會收到由顧問和管理人的專業人員提供的書面評估建議和支持材料，並在首席評估官的監督和指導下，首席評估官也受僱於管理人(統稱為“評估團隊”)；(Ii)完全由獨立董事組成的董事會評估委員會(“評估委員會”)開會審查評估建議和支持材料；及(Iii)在估值委員會結束會議後，與總估價主任向全體董事會提交估值委員會的結果，以便董事會全體成員可根據估值政策檢討及批准物業的公允價值。此外，董事會會按季檢討估值政策，以確定是否適宜更改估值政策，並檢討估值團隊是否一貫應用估值政策。
根據《估值政策》，我們的估值一般基於以下各項：
•至於於估值日期前12個月內購入的物業，除非存在凌駕性因素，否則該物業的買入價一般會用作現時的公允價值。如營運單位是作為與物業收購有關的部分或全部代價而發行的，物業的公允價值一般為以下兩者中較低者：(I)買賣協議或出資協議所顯示的買賣雙方議定的購買價格(如適用，並採用營運單位的議定價格)，或(Ii)由獨立第三方估價師釐定的價值。
•對於我們在評估日期前一年以上收購的房地產，我們通過依賴獨立第三方評估師提供的估計或通過內部評估過程來確定公允價值。此外，如果物業進行了重大的資本改善，我們通常會在項目完成後由獨立的第三方評估師重新評估這些物業。無論如何，我們打算至少每三年一次由獨立的第三方評估師通過全面評估對每個物業進行評估，臨時價值通常由以下任一種方式確定：(I)由獨立的第三方評估師進行的限制性評估(“案頭評估”)，或(Ii)我們的內部評估過程。
評估師和我們的內部估值都使用了各種方法來確定我們房地產的公允價值，包括銷售比較法、收入資本化(或貼現現金流分析)和成本法估值。在進行分析時，評估師通常(I)對物業進行實地考察(進行全面評估)，(Ii)與我們的顧問討論每項物業並審查物業水平信息，包括但不限於物業運營數據、先前的評估(如有)、現有租賃協議、農場面積、位置、獲得水和水權的機會、未來開發的潛力以及其他物業水平信息，以及(Iii)審查來自各種來源的關於適用於我們每項物業的區域市場狀況的信息，包括但不限於可比較農田的最近銷售價格、類似農田的市場租金、預計營銷和曝光時間、市值比率和當前經濟環境等。在執行我們的內部估值時，我們將考慮現有的最新評估，並使用類似的方法來確定更新的公允價值。我們還將獲得與該物業相關的最新市場數據，例如最新的銷售額和市值租金比較以及市值比率，並對租户的信用風險狀況進行最新評估。這些數據的來源可能來自最近收購我們自己的房地產投資組合的市場投入，最近對我們擁有的性質相似且與被估值物業處於同一地區(如果適用)的物業的評估，我們在盡職調查過程中觀察到的市場狀況和趨勢，以及與估價師、經紀人和農民的對話。
下表列出了用於評估我們的財產的方法和截至2022年12月31日的總價值，每種方法都確定了這些方法的價值(美元以千計，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 計價方法 | | 數量
農場 | | 總計
英畝 | | 農場
英畝 | | 英畝英尺
水的問題 | | 淨成本 基礎(1) | | 當前
公允價值 | | 佔總數的百分比
公允價值 |
| 購進價格 | | 5 | | 3,134 | | 2,707 | | — | | $ | 64,026 | | | $ | 64,928 | | | 4.1% |
| 內部估價 | | 3 | | 6,189 | | 4,730 | | — | | 20,438 | | | 36,000 | | | 2.3% |
第三方評估(2) | | 161 | | 106,408 | | 88,701 | | 45,000 | | 1,286,100 | | | 1,467,344 | | | 93.6% |
| 總計 | | 169 | | 115,731 | | 96,138 | | 45,000 | | $ | 1,370,564 | | | $ | 1,568,272 | | | 100.0% |
(1)包括初始收購價格(包括分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債的成本)，加上與物業相關的後續改進和其他資本化成本，並經累計折舊和攤銷進行調整。
(2)在2022年3月至2022年12月期間進行的評估。
評估師和評估團隊在評估截至2022年12月31日的投資組合時使用的一些重要假設包括每可耕種英畝的土地價值、每可耕種英畝的市場租金和由此產生的物業淨營業收入(NOI)，以及資本化率等。這些假設是在逐個農場的基礎上應用的，並基於幾個因素進行選擇，包括可比土地銷售、對現有和當前市場價格的調查、與其他經紀人和農民的討論、土壤質量、大小、位置和其他被認為合適的因素。下表提供了這些重要假設的摘要：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 評估假設 | | 內部估值假設 |
| 射程
(低-高) | | 加權
平均值 | | 射程
(低-高) | | 加權
平均值 |
| 地價(每可耕種英畝) | $707 – $123,280 | | $34,921 | | $5,512 – $5,512 | | $5,512 |
| 市場噪聲(每可耕種英畝) | $25 – $4,215 | | $2,078 | | 不適用 | | 不適用 |
| 市值比率 | 3.75% – 10.50% | | 5.40% | | 不適用 | | 不適用 |
注：上表中的數字僅適用於我們投資組合中的農田部分，不包括與農場相關的設施(例如製冷設施)和我們物業上的其他結構(例如住宅)相關的假設，因為與農田的總價值相比，它們的合計價值被認為微不足道。
我們的估值團隊審查評估，包括在確定評估價值時使用的重要假設和投入，並考慮自進行評估以來可能發生的任何事態發展。被認為可能影響我們房地產公允價值的發展包括但不限於租户信用檔案的變化、租賃條款的變化(例如到期和不續簽或騰出的通知)，以及潛在的資產出售(尤其是那些價格與我們物業的評估價值不同的資產)。
管理層認為，過去12個月收購的農場的收購價和之前12個月收購的農場的最新評估，相當於這些財產截至2022年12月31日的當前市場價值，因此沒有對這些價值進行任何調整。
下表提供了截至2022年12月31日的三個月我們的投資組合價值與截至2022年9月30日的先前價值相比的季度前滾變化(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的投資組合公允價值總額 | | | $ | 1,556,028 | | |
| 另外：在截至2022年12月31日的三個月內收購新農場 | | | 3,100 | | |
| | | | |
| 加上截至2022年12月31日的三個月的淨值增值： | | | | |
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| | | | |
| 通過第三方評估評估的農場 | $ | 9,144 | | | | |
| 截至2022年12月31日的三個月的淨升值總額 | | | 9,144 | | |
| 截至2022年12月31日的投資組合公允價值總額 | | | $ | 1,568,272 | | |
管理層還確定了所有長期借款和優先股的公允價值。使用貼現現金流分析，管理層確定，截至2022年12月31日，我們物業所有長期產權負擔的公允價值約為5.691億美元，而賬面價值(不包括未攤銷相關債務發行成本)約為6.299億美元。我們的B系列優先股和D系列定期優先股的公允價值是根據截至2022年12月31日的收盤價確定的，分別為每股23.51美元和23.41美元。最後，根據金融行業監管局規則2310(B)(5)，在第三方估值專家的協助下，我們確定了截至2022年12月31日我們C系列優先股的估計價值為每股25.00美元(見本表格10-K的附件99.1)。
估計資產淨值的計算
為了向股東提供我們房地產資產的公允價值估計，我們打算估計我們的農場和與農場相關的物業的公允價值，並按季度提供估計資產淨值(“資產淨值”)。淨資產淨值是權益類REIT財務狀況的非公認會計原則的補充量度，按總股本計算，並根據我們的房地產資產及長期借款(包括按公認會計原則要求視為債務的任何優先股)相對於其各自成本基礎的公允價值增減而作出調整。此外，我們計算每股普通股資產淨值的方法是將資產淨值除以我們的總流通股(包括我們的普通股和由非控股有限合夥人持有的運營單位)。
上述公允價值及其在計算以下每股資產淨值時的用途由管理層編制，並由管理層負責。Pricewaterhouse Coopers LLP既沒有審查、編制，也沒有執行任何關於公允價值或每股普通股資產淨值計算的程序，這利用了
未在財務報表中披露的信息，因此不表達對此的意見或任何其他形式的保證。
截至2022年12月31日，我們估計每股普通股資產淨值為17.08美元。資產淨值與總股本的對賬，我們認為這是GAAP最直接的可比性指標，提供如下(千美元，每股數據除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 每個資產負債表的總股本 | | | $ | 731,362 | |
| 長期資產的公允價值調整： | | | |
減去：有形和無形房地產持有的淨成本基礎(1) | $ | (1,370,564) | | | |
加：房地產持有量的估計公允價值(2) | 1,568,272 | | | |
| 房地產持有量公允價值淨值調整 | | | 197,708 | |
| 長期負債的公允價值調整： | | | |
加值：長期債務總額的賬面價值(3) | 690,229 | | | |
減去：長期負債總額的公允價值(3)(4) | (625,675) | | | |
| 長期負債的公允價值淨值調整 | | | 64,554 | |
| 估計資產淨值 | | | $ | 993,624 | |
減去：B系列優先股和C系列優先股的公允價值合計(5) | | | (394,811) | |
| 普通股股東和非控股運營單位持有人可獲得的估計資產淨值 | | | $ | 598,813 | |
| 已發行普通股和非控股運營單位合計 | | | 35,050,397 | |
| 估計每股普通股資產淨值和非控制性運營單位 | | | $ | 17.08 | |
(1)按上表所示的每項淨成本計算。
(2)按上表所示的現行公允價值計算。
(3)包括所有長期借款(包括應付票據和債券)和D系列條款優先股的未償還本金餘額。
(4)使用貼現現金流模型對長期票據和應付債券進行估值。D系列術語優先股是根據其截至2022年12月31日的收盤價進行估值的。
(5)如上文所述，B系列優先股的估值基於其截至2022年12月31日的收盤價，而C系列優先股的估值則基於其清算價值。
截至2022年12月31日的三個月的每股普通股資產淨值和運營單位估計值的季度前滾如下：
| | | | | | | | | | | |
| 截至2022年9月30日的每股普通股資產淨值和非控制性運營單位的估計資產淨值 | | | $ | 16.56 | |
| 減去普通股股東和非控股運營單位股東的淨虧損 | | | (0.14) | |
| 對估值淨變化的調整： | | | |
農地資產組合未實現公允價值淨變化(1) | $ | 0.36 | | | |
| 長期負債未實現公允價值淨變化 | 0.05 | | | |
| 估值淨變動 | | | 0.41 | |
| 普通股和非控制性運營單位的分配較少 | | | (0.14) | |
| 加上股票發行的淨增值效應 | | | 0.39 | |
| 截至2022年12月31日的估計每股普通股資產淨值和非控制運營單位 | | | $ | 17.08 | |
(1)我們的農田投資組合的未實現公允價值淨變化包括三個部分：(I)由於截至2022年12月31日的三個月內農場的價值淨增值而每股增加0.26美元，(Ii)由於截至2022年12月31日的三個月的總折舊和攤銷費用而每股增加0.27美元，以及(Iii)由於在確定各自農場的估計公允價值時尚未考慮某些農場的淨資產處置或資本改善而每股減少0.17美元。
使用上述定義將估計資產淨值和每股普通股資產淨值與其他房地產投資信託基金的類似名稱措施進行比較可能不一定有意義，因為此類房地產投資信託基金使用的資產淨值定義的計算或應用可能存在差異。此外，我們普通股的交易價格可能與我們最近估計的每股普通股資產淨值計算有很大不同。例如，儘管我們估計截至2022年12月31日我們普通股的每股資產淨值為17.08美元，但根據以上計算，我們普通股在2022年12月31日的收盤價為每股18.35美元。
估計資產淨值的確定是主觀的，涉及許多假設、判斷和估計，對這些假設、判斷或估計的微小調整可能會對我們的整體投資組合估值產生實質性影響。此外，所使用的許多假設對市場狀況都很敏感，可能會經常變化。在我們擁有這些物業期間，市場環境的變化和可能發生的其他事件可能會導致上述報告的價值
與可能在公開市場上獲得的實際公允價值存在差異。此外，儘管管理層認為所呈現的價值反映了當前的市場狀況，但任何資產的最終變現金額將基於此類處置的時機和當時的市場狀況。不能保證處置資產時的最終實現價值將接近上述估計公允價值。
市場風險包括利率、外幣匯率、商品價格、股票價格的變化以及其他影響市場敏感工具的市場變化所產生的風險。我們認為我們現在和將來面臨的主要市場風險是利率風險。我們現有的某些租賃包含基於市場指數(如消費物價指數)的價格上漲，雖然我們現有的借款中只有很少一部分受到浮動利率的影響，但我們大部分固定利率借款的利率在轉換為浮動利率之前是固定的。儘管我們試圖通過在我們的許多租約中加入某些條款來減輕這一風險，例如升級條款或以不同的間隔將租金調整為當前市值租金，但這些功能並不能消除這一風險。
目前，我們99.8%以上的借款是固定利率，以加權平均計算，這些利率在未來4.9年內將固定在3.26%的實際利率(扣除利息後)。因此，就我們目前的借款而言，我們相信利率波動對我們的淨收入的影響將微乎其微。然而，利率波動可能會影響我們固定利率借款的公允價值。截至2022年12月31日，我們未償還的固定利率借款(不包括我們的D系列定期優先股)的公允價值約為5.691億美元。如果截至2022年12月31日市場利率比現行利率低或高一個百分點，我們固定利率借款的公允價值將分別增加或減少約1,980萬美元或1,870萬美元。
未來，我們可能會受到利率變化的額外影響，主要是因為用於維持流動性和擴大我們農田投資組合和運營的資金的額外借款。我們的利率風險管理目標是限制利率變化對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。為了實現這些目標，我們將主要以固定利率借款，或者在有限的情況下，以可用最低利潤率的可變利率借款，並在可能的情況下，有能力在未來轉換為固定利率。我們亦可訂立衍生金融工具，例如利率掉期和上限，以減低相關金融工具的利率風險。我們不會為投機目的而進行衍生工具或利率交易。
除利率變動外，我們的農田投資組合的公允價值還會根據當地和地區經濟狀況的變化以及租户資信的變化而波動。如果有必要，房地產公允價值的重大不利變化可能會影響我們為債務進行再融資的能力。
項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表索引
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| | 頁 |
財務報告內部控制管理報告 | 60 |
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獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID238) | 61 |
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截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表 | 63 |
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截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合經營和全面收益表 | 64 |
| |
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合權益報表 | 65 |
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截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表 | 67 |
| |
合併財務報表附註 | 68 |
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附表三--截至2022年12月31日的房地產和累計折舊 | 96 |
關於財務報告內部控制的管理報告
根據1934年《證券交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義，我們的管理層有責任建立和維護對財務報告的充分內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在根據公認會計原則就財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，幷包括與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應合理詳細、準確和公平地反映我們的交易和資產處置，合理保證我們的交易被記錄為必要的，以便根據公認會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據適當的授權進行；並就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置我們的資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。
在管理層的參與和監督下，我們評估了財務報告內部控制的有效性。內部控制--綜合框架(2013)由贊助組織委員會(COSO)發佈。根據我們的評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2022年12月31日起有效。
我們截至2022年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如本文所述。
2023年2月21日
獨立註冊會計師事務所報告
致格拉德斯通地產公司董事會和股東
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了Gladstone Land Corporation及其附屬公司(“貴公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的綜合資產負債表，以及截至2022年12月31日止三個年度各年度的相關綜合營運及全面收益表、權益表及現金流量表，包括載於所附指數(統稱為“綜合財務報表”)的相關附註及財務報表附表。我們還根據特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，對公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。
我們認為，上述綜合財務報表按照美國公認的會計原則，在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年12月31日止三個年度的經營業績及現金流量。此外，我們認為，根據COSO發佈的《內部控制-綜合框架(2013)》中確立的標準，截至2022年12月31日，公司在所有實質性方面都對財務報告保持了有效的內部控制。
意見基礎
本公司管理層負責編制這些合併財務報表，維護對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的財務報告內部控制管理報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些準則要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否沒有重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。
財務報告內部控制的定義及侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；(2)提供合理保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。
關鍵審計事項
下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。
房地產收購的購買價格分配--使用銷售比較法對土地進行估價
如綜合財務報表附註2及附註3所述，於2022年期間，本公司完成了六項房地產收購，包括五個農場，總收購價格為6,500萬美元，其中包括3,000萬美元的土地。管理層將房地產買入價分配至(I)已取得及承擔的有形資產及承擔的負債，主要包括土地、改善工程(包括灌溉及排水系統)、永久種植園及農場相關設施，以及(Ii)任何可識別的無形資產及負債(如適用)，該等無形資產及負債主要由高於市價及低於市價的租約價值、原址租約價值、租賃發起成本及租户關係組成，按各自的公允價值計算。管理層對公允價值的估計採用銷售比較法、成本法、收入資本化法或貼現現金流分析等方法。
我們決定執行與房地產收購的購買價格分配相關的程序是一項關鍵審計事項的主要考慮因素是管理層在制定土地的估計公允價值時的重大判斷，這反過來又導致審計師在執行程序和評估與用於對土地進行估值的可比銷售相關的審計證據時做出重大判斷、主觀性和努力。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括使用銷售比較法測試與土地估價有關的控制措施的有效性。這些程序還包括(I)閲讀購買協議；(Ii)測試管理層制定土地估計公允價值的程序；(Iii)測試管理層在估計土地公允價值時使用的數據的完整性和準確性；(Iv)評估銷售比較法的適當性；及(V)評估銷售比較法使用的可比銷售額的合理性。評估可比銷售額的合理性包括評估管理層使用的可比銷售額是否合理，考慮到(I)外部市場和行業數據、(Ii)以前的房地產收購以及(Iii)在審計的其他領域獲得的證據是否一致。
/s/ 普華永道會計師事務所
華盛頓特區
2023年2月21日
自2005年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併資產負債表
(以千為單位，不包括共享和每股數據)
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| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 資產 | | | |
| 房地產，按成本價計算 | $ | 1,432,394 | | | $ | 1,357,800 | |
| 減去：累計折舊 | (106,966) | | | (74,002) | |
| 總房地產，淨額 | 1,325,428 | | | 1,283,798 | |
| 租賃無形資產，淨額 | 5,702 | | | 4,456 | |
| 現金和現金等價物 | 61,141 | | | 16,708 | |
| | | |
| 其他資產，淨額 | 64,980 | | | 46,588 | |
| 總資產 | $ | 1,457,251 | | | $ | 1,351,550 | |
| | | |
| 負債和權益 | | | |
| 負債： | | | |
| 信貸額度下的借款 | $ | 100 | | | $ | 100 | |
| 應付票據和債券，淨額 | 626,400 | | | 667,882 | |
| | | |
系列D累計期限優先股，淨額，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；3,600,000授權股份，2,415,000截至2022年12月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票 | 59,107 | | | 58,696 | |
| 應付賬款和應計費用 | 16,266 | | | 10,874 | |
| 因關聯方原因，網 | 4,370 | | | 4,224 | |
| 其他負債，淨額 | 19,646 | | | 20,708 | |
| 總負債 | 725,889 | | | 762,484 | |
| 承付款和或有事項(附註7) | | | |
| 股本： | | | |
| 股東權益： | | | |
B系列累計可贖回優先股，$0.001面值；美元25.00每股清算優先權；6,456,065授權股份，5,956,065截至2022年12月31日和2021年12月31日的已發行和已發行股票 | 6 | | | 6 | |
C系列累計可贖回優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；25,951,347授權股份，10,191,353截至2022年12月31日的已發行和已發行股票；25,989,942授權股份，3,493,333截至2021年12月31日的已發行和已發行股票 | 10 | | | 3 | |
E系列累計可贖回優先股，$0.001面值，$25.00每股清算優先權；16,000,000授權股份，0截至2022年12月31日的已發行和已發行股票；0截至2021年12月31日的授權、已發行和已發行股份 | — | | | — | |
普通股，$0.001票面價值；47,992,588授權股份，35,050,397截至2022年12月31日的已發行和已發行股票；63,953,993授權股份，34,210,013截至2021年12月31日的已發行和已發行股票 | 35 | | | 34 | |
| 額外實收資本 | 836,674 | | | 668,275 | |
| 超出累積收益的分配 | (114,370) | | | (80,467) | |
| 累計其他綜合收益(虧損) | 9,007 | | | (1,036) | |
| 股東權益總額 | 731,362 | | | 586,815 | |
| 論合夥經營中的非控股利益 | — | | | 2,251 | |
| 總股本 | 731,362 | | | 589,066 | |
| 負債和權益總額 | $ | 1,457,251 | | | $ | 1,351,550 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併業務表和全面收益表
(以千為單位，不包括共享和每股數據)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 營業收入： | | | | | |
| 租賃收入，淨額 | $ | 89,236 | | | $ | 75,318 | | | $ | 57,031 | |
| | | | | |
| 總營業收入 | 89,236 | | | 75,318 | | | 57,031 | |
| 運營費用： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 35,366 | | | 27,183 | | | 16,655 | |
| 物業運營費用 | 2,819 | | | 2,536 | | | 1,848 | |
| 基地管理費 | 8,307 | | | 6,329 | | | 4,289 | |
| 獎勵費 | 3,225 | | | 3,901 | | | 3,038 | |
| | | | | |
| 行政費 | 2,005 | | | 1,526 | | | 1,448 | |
| 一般和行政費用 | 2,740 | | | 2,139 | | | 2,102 | |
| | | | | |
| 註銷與發行C系列累積可贖回優先股相關的成本 | 853 | | | — | | | — | |
| 總運營費用 | 55,315 | | | 43,614 | | | 29,380 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 其他收入(支出)： | | | | | |
| 其他收入 | 3,441 | | | 2,291 | | | 1,872 | |
| 利息支出 | (25,738) | | | (24,883) | | | (20,621) | |
| 在A系列和D系列累計期限優先股上宣佈的股息 | (3,019) | | | (3,068) | | | (1,833) | |
| 房地產資產處置損失淨額 | (3,760) | | | (2,537) | | | (2,180) | |
| 財產和傷亡(損失)賠償，淨額 | (56) | | | 68 | | | 70 | |
| | | | | |
| 對未合併實體的投資損失 | (73) | | | (61) | | | (4) | |
| 其他費用合計(淨額) | (29,205) | | | (28,190) | | | (22,696) | |
| 淨收入 | 4,716 | | | 3,514 | | | 4,955 | |
| 可歸於非控股權益的淨收入 | (8) | | | (19) | | | (29) | |
| 公司應佔淨收益 | 4,708 | | | 3,495 | | | 4,926 | |
| B系列和C系列累計可贖回優先股宣佈的股息 | (19,693) | | | (12,235) | | | (9,278) | |
| B系列和C系列累計可贖回優先股的清償損失 | (25) | | | (23) | | | (44) | |
| 普通股股東應佔淨虧損 | $ | (15,010) | | | $ | (8,763) | | | $ | (4,396) | |
| | | | | |
| 普通股每股虧損： | | | | | |
| 基本的和稀釋的 | $ | (0.43) | | | $ | (0.29) | | | $ | (0.20) | |
| 已發行普通股加權平均股份 | | | | | |
| 基本的和稀釋的 | 34,563,460 | | | 30,357,268 | | | 22,258,121 | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 綜合收入： | | | | | |
| 公司應佔淨收益 | $ | 4,708 | | | $ | 3,495 | | | $ | 4,926 | |
| 與利率對衝工具相關的公允價值變動 | 10,043 | | | 464 | | | (1,110) | |
| 公司應佔綜合收益 | $ | 14,751 | | | $ | 3,959 | | | $ | 3,816 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併權益表
(單位：千，共享數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | B系列
優先股 | | C系列
優先股 | | E系列
優先股 | | 普通股 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 分配
超過
累計
收益 | | 累計
其他
綜合收益(虧損) | | 總計
股東的
權益 | | 非-
控管
利息 | | 總計
權益 |
| | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | | | | | |
| 2019年12月31日的餘額 | 4,755,869 | $ | 5 | | | — | $ | — | | | — | $ | — | | | 20,936,658 | $ | 21 | | | $ | 315,770 | | | $ | (38,785) | | | $ | (390) | | | $ | 276,621 | | | $ | 2,349 | | | $ | 278,970 | |
| 發行B系列優先股，淨額 | 1,229,531 | 1 | | | — | — | | — | — | | — | — | | | 27,049 | | | — | | | — | | | 27,050 | | | — | | | 27,050 | |
| B系列優先股的贖回 | (29,355) | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | (637) | | | (44) | | | — | | | (681) | | | — | | | (681) | |
| 發行C系列優先股，淨額 | — | — | | | 1,088,573 | 1 | | | — | — | | — | — | | | 24,715 | | | — | | | — | | | 24,716 | | | — | | | 24,716 | |
| C系列優先股的贖回 | — | — | | | (138) | — | | — | — | | — | — | | | (3) | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 操作單元的贖回 | — | — | | | — | — | | — | — | | 288,304 | — | | | 4,383 | | | — | | | — | | | 4,383 | | | (4,383) | | | — | |
| 普通股發行，淨額 | — | — | | | — | — | | — | — | | 4,994,057 | 5 | | | 71,267 | | | — | | | — | | | 71,272 | | | — | | | 71,272 | |
| 淨收入 | — | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | — | | | 4,926 | | | — | | | 4,926 | | | 29 | | | 4,955 | |
| 股息-B系列優先股和C系列優先股 | — | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | — | | | (9,278) | | | — | | | (9,278) | | | — | | | (9,278) | |
| 分配--運營單位和普通股 | — | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | — | | | (12,032) | | | — | | | (12,032) | | | (69) | | | (12,101) | |
本公司應佔綜合收益 | — | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | — | | | — | | | (1,110) | | | (1,110) | | | — | | | (1,110) | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | | — | — | | — | — | | — | — | | | (2,074) | | | — | | | — | | | (2,074) | | | 2,074 | | | — | |
| 2020年12月31日餘額 | 5,956,065 | $ | 6 | | | 1,088,435 | $ | 1 | | | — | $ | — | | | 26,219,019 | $ | 26 | | | $ | 440,470 | | | $ | (55,213) | | | $ | (1,500) | | | $ | 383,790 | | | $ | — | | | $ | 383,790 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行C系列優先股，淨額 | — | — | | | 2,414,818 | 2 | | | — | — | | | — | — | | | 54,897 | | | — | | | — | | | 54,899 | | | — | | | 54,899 | |
| C系列優先股的贖回 | — | — | | | (9,920) | — | | — | — | | | — | — | | | (225) | | | (23) | | | — | | | (248) | | | — | | | (248) | |
| 發行營運單位作為房地產收購的對價，淨額 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,970 | | | 3,970 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通股發行，淨額 | — | — | | | — | — | | — | — | | | 7,990,994 | 8 | | | 171,487 | | | — | | | — | | | 171,495 | | | — | | | 171,495 | |
| 淨收入 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | — | | | 3,495 | | | — | | | 3,495 | | | 19 | | | 3,514 | |
| 股息-B系列優先股和C系列優先股 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | — | | | (12,235) | | | — | | | (12,235) | | | — | | | (12,235) | |
| 分配--運營單位和普通股 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | — | | | (16,491) | | | — | | | (16,491) | | | (92) | | | (16,583) | |
本公司應佔綜合收益 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | — | | | — | | | 464 | | | 464 | | | — | | | 464 | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | | — | — | | — | — | | | — | — | | | 1,646 | | | — | | | — | | | 1,646 | | | (1,646) | | | — | |
| 2021年12月31日的餘額 | 5,956,065 | $ | 6 | | | 3,493,333 | $ | 3 | | | — | $ | — | | | 34,210,013 | $ | 34 | | | $ | 668,275 | | | $ | (80,467) | | | $ | (1,036) | | | $ | 586,815 | | | $ | 2,251 | | | $ | 589,066 | |
附註是這些綜合財務報表的組成部分。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併權益表(續)
(單位：千，共享數據除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | B系列
優先股 | | C系列
優先股 | | E系列
優先股 | | 普通股 | | 其他內容
已繳費
資本 | | 分配
超過
累計
收益 | | 累計
其他
綜合收益(虧損) | | 總計
股東的
權益 | | 非-
控管
利息 | | 總計
權益 |
| | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 不是的。的
股票 | 帕爾
價值 | | 數
的股份 | 帕爾
價值 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的餘額 | 5,956,065 | $ | 6 | | | 3,493,333 | $ | 3 | | | — | $ | — | | | 34,210,013 | $ | 34 | | | $ | 668,275 | | | $ | (80,467) | | | $ | (1,036) | | | $ | 586,815 | | | $ | 2,251 | | | $ | 589,066 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行C系列優先股，淨額 | — | — | | | 6,736,615 | 7 | | | — | — | | | — | — | | | 152,732 | | | — | | | — | | | 152,739 | | | — | | | 152,739 | |
| C系列優先股的贖回 | — | — | | | (38,595) | — | | | — | — | | | — | — | | | (876) | | | (25) | | | — | | | (901) | | | — | | | (901) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 操作單元的贖回 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | (3,700) | | | — | | | — | | | (3,700) | | | (3,970) | | | (7,670) | |
| 普通股發行，淨額 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | 840,384 | 1 | | | 21,981 | | | — | | | — | | | 21,982 | | | — | | | 21,982 | |
| 淨收入 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | | | 4,708 | | | — | | | 4,708 | | | 8 | | | 4,716 | |
股息-B系列優先股和C系列優先股 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | | | (19,693) | | | — | | | (19,693) | | | — | | | (19,693) | |
分配-運營單位和普通股 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | | | (18,893) | | | — | | | (18,893) | | | (27) | | | (18,920) | |
本公司應佔綜合收益 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | | | — | | | 10,043 | | | 10,043 | | | — | | | 10,043 | |
| 因經營合夥企業所有權變更對非控股權益的調整 | — | — | | | — | — | | | — | — | | | — | — | | | (1,738) | | | — | | | — | | | (1,738) | | | 1,738 | | | — | |
| 2022年12月31日的餘額 | 5,956,065 | $ | 6 | | | 10,191,353 | $ | 10 | | | — | $ | — | | | 35,050,397 | $ | 35 | | | $ | 836,674 | | | $ | (114,370) | | | $ | 9,007 | | | $ | 731,362 | | | $ | — | | | $ | 731,362 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併現金流量表
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 經營活動的現金流： | | | | | |
| 淨收入 | $ | 4,716 | | | $ | 3,514 | | | $ | 4,955 | |
| 將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整： | | | | | |
| 折舊及攤銷 | 35,366 | | | 27,183 | | | 16,655 | |
| 債務發行成本攤銷 | 1,085 | | | 1,172 | | | 756 | |
| 遞延租金資產和負債攤銷淨額 | (482) | | | (581) | | | (215) | |
| 經營性租賃和經營性租賃負債中的使用權資產攤銷淨額 | 90 | | | 122 | | | 47 | |
| 對未合併實體的投資損失 | 73 | | | 61 | | | 4 | |
| 壞賬支出 | 83 | | | 13 | | | 17 | |
| 註銷與累計可贖回優先股相關的未攤銷遞延發售成本(C系列) | 798 | | | — | | | — | |
| 房地產資產處置損失淨額 | 3,760 | | | 2,537 | | | 2,180 | |
| 財產和傷亡損失(追回)淨額 | 56 | | | (68) | | | (70) | |
| | | | | |
| 經營性資產和負債變動情況： | | | | | |
| 其他資產，淨額 | (7,487) | | | (5,939) | | | (1,779) | |
| 應付賬款和應計費用及應付關聯方，淨額 | 5,678 | | | 1,905 | | | (744) | |
| 其他負債，淨額 | 52 | | | 2,458 | | | 3,196 | |
| 經營活動提供的淨現金 | 43,788 | | | 32,377 | | | 25,002 | |
| 投資活動產生的現金流： | | | | | |
| 收購新的房地產資產 | (62,055) | | | (286,827) | | | (255,948) | |
| 現有房地產資產的資本支出 | (20,126) | | | (6,120) | | | (16,510) | |
| 對未合併的房地產實體的繳款 | (2,749) | | | (2,054) | | | (573) | |
| 處置房地產資產的收益 | — | | | — | | | 342 | |
| | | | | |
| 收到的保險收益資本化為房地產附加值 | — | | | — | | | 68 | |
| 預期房地產收購和投資的保證金 | (554) | | | — | | | (280) | |
| 用於投資活動的現金淨額 | (85,484) | | | (295,001) | | | (272,901) | |
| 融資活動的現金流： | | | | | |
| 從信用額度借款 | — | | | — | | | 22,300 | |
| 償還信貸額度 | — | | | — | | | (22,300) | |
| 應付票據和債券的借款 | 9,932 | | | 67,907 | | | 156,053 | |
| 應付票據和債券的償還 | (51,651) | | | (23,924) | | | (13,413) | |
| 融資費用的支付 | (948) | | | (2,717) | | | (1,172) | |
| 發行優先股和普通股所得收益 | 188,106 | | | 233,393 | | | 130,348 | |
| 產品發售成本 | (13,751) | | | (6,660) | | | (6,620) | |
| 贖回累計期限優先股(A系列) | — | | | (28,750) | | | — | |
| 累計可贖回優先股(B系列和C系列)贖回 | (901) | | | (248) | | | (684) | |
| 發行累積期限優先股所得款項(D系列) | — | | | 60,375 | | | — | |
| 操作單元的贖回付款 | (7,670) | | | — | | | — | |
| 累計可贖回優先股(B系列和C系列)支付的股息 | (18,068) | | | (12,679) | | | (8,982) | |
| 非控股共同利益在合夥經營中的分配 | (27) | | | (92) | | | (68) | |
| 按普通股支付的分配 | (18,893) | | | (16,491) | | | (12,033) | |
| 融資活動提供的現金淨額 | 86,129 | | | 270,114 | | | 243,429 | |
| 現金及現金等價物淨增(減) | 44,433 | | | 7,490 | | | (4,470) | |
| 期初現金及現金等價物 | 16,708 | | | 9,218 | | | 13,688 | |
| 期末現金及現金等價物 | $ | 61,141 | | | $ | 16,708 | | | $ | 9,218 | |
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格萊斯通土地公司
合併現金流量表(續)
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 補充現金流信息： | | | | | |
支付的利息(1) | $ | 25,259 | | | $ | 26,935 | | | $ | 22,501 | |
| 非現金投資、融資信息： | | | | | |
| 在收購的同時發行經營合夥企業的非控股權益 | — | | | 3,970 | | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
| 應付賬款和應計費用及應付關聯方的房地產增加，淨額 | 2,657 | | | 3,724 | | | 1,575 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 股票發行和運營單位發行成本計入應付賬款和應計費用及應付關聯方，淨額 | 108 | | | 3 | | | 74 | |
| 應付賬款和應計費用及應付關聯方的融資費，淨額 | 42 | | | 116 | | | 135 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 與利率套期保值工具相關的未實現(虧損)收益 | (9,007) | | | 1,036 | | | (1,500) | |
| 通過增發股票支付的C系列優先股股息 | 788 | | | 185 | | | 6 | |
(1) 包括對我們的D系列期限優先股和A系列期限優先股的分配
附註是這些合併財務報表的組成部分。
格拉德斯通土地公司及其子公司
合併財務報表附註
對農場/物業的數量、種植面積和主要作物用途的引用未經審計。
注1。業務和組織
業務
Gladstone Land Corporation(“我們”或“公司”)是一家農業房地產投資信託基金(“REIT”)，於2011年3月24日在馬裏蘭州重新註冊，最初於1997年6月14日在加利福尼亞州註冊。我們主要從事擁有和租賃農田的業務。受某些限制和限制，並根據合同協議，我們的業務由特拉華州的Gladstone Management Corporation(“Adviser”)管理，而行政服務由特拉華州的有限責任公司Gladstone Administration，LLC(“Administration”)提供。我們的顧問和管理人都是我們的附屬公司(見附註6，“關聯方交易，“關於我們的顧問和管理員的其他討論)。
組織
我們幾乎所有的業務都是通過一家子公司Gladstone Land Limited Partnership(“運營合夥企業”)進行的，該合夥企業是特拉華州的一家有限合夥企業。由於吾等目前控制營運合夥的唯一普通合夥人，並直接或間接擁有營運合夥的大部分有限合夥權益的共同單位(“營運單位”)，因此營運合夥的財務狀況及營運業績於我們的財務報表內綜合。截至2022年、2021年和2020年12月31日，該公司擁有約100.0%, 99.4%，以及100.0分別佔未完成業務單位的百分比(見附註8，“權益，“關於行動單位的更多討論)。
Gladstone Land Partners，LLC(“Land Partners”)是特拉華州的一家有限責任公司，也是我們的子公司，該公司被組織從事任何可在特拉華州成立有限責任公司的合法行為或活動。Land Partners為營運合夥企業的普通合夥人，有權訂立及履行所有合約，並有權從事實現本公司宗旨所需的所有活動，以及作為一家有限責任公司所擁有的所有其他權力。由於我們目前擁有Land Partners的所有會員權益，Land Partners的財務狀況和運營結果在我們的財務報表中進行了合併。
Gladstone Land Advisers，Inc.(“Land Advisers”)是特拉華州的一家公司，也是我們的子公司，成立的目的是收集與我們的房地產投資組合相關的任何不符合條件的收入，並進行某些小規模的農業商業運營。我們已選擇將Land Advisers作為我們的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)徵税。由於我們目前擁有Land Advisers所有有投票權的證券，其財務狀況和經營結果在我們的財務報表中進行了合併。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的納税年度，我們沒有土地顧問的應税收入或損失，也沒有任何未分配的REIT應税收入。
本文中對“我們”、“我們”、“我們”和“公司”的所有進一步提及統稱為格拉德斯通地產公司及其合併子公司，除非另有説明。
注2.重要會計政策摘要
預算的使用
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響截至財務報表日期的資產和負債額、或有資產和負債的披露，以及報告期內收入和費用的報告金額。我們的估計是基於歷史經驗以及我們認為在當前情況下合理的各種其他假設，包括非常事件的影響，如新冠肺炎大流行，這些事件的結果構成了做出某些判斷的基礎。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
房地產和租賃無形資產
我們在房地產上的投資包括農田、對農田的改善(主要包括灌溉和排水系統和建築)，以及與某些土地購買相關的永久種植(主要包括杏樹和開心果樹、藍莓灌木和葡萄酒葡萄園)。我們按成本記錄對房地產的投資，並通常在延長資產的使用壽命或提高資產效率時對改進和更換進行資本化。
我們承擔日常維修和維護的費用，因為發生了這樣的費用。我們通常使用直線法計算估計使用壽命較短或較短的折舊50用於建築、改善和永久種植的年限，以及估計使用壽命較短或5至20設備和固定裝置的使用年限。
我們的某些收購涉及新產生的租賃的售後回租交易，而我們的其他收購涉及收購已作為租賃物業運營的農田，在這種情況下，我們通常會在收購時承擔租賃。我們的大部分收購，包括那些有租賃歷史的收購，通常被視為資產收購，根據會計準則彙編805，“企業合併”(“ASC 805”)。
ASC 805要求房地產的購買價格應根據其公允價值分配給(I)已取得的有形資產和承擔的負債(通常由土地、建築物、改善、永久種植和長期債務組成)，以及(Ii)任何可識別的無形資產和負債(通常由原址租賃價值、租賃發起成本、高於和低於市場的租賃價值以及租户關係組成)。此外，所有與收購有關的成本(不包括與我們在收購時執行的發起新租賃或審查收購時承擔的原址租賃直接相關的法律成本)均被資本化，並作為所收購的可識別有形和無形資產或承擔的負債的公允價值分配的一部分計入。ASC 805要求與收購有關的所有成本在發生時計入費用，而不是計入收購成本。
管理層對公允價值的估計採用與獨立評估師使用的方法類似的方法，例如銷售比較法、成本法、收入資本化法或貼現現金流量分析法。管理層在其分析中考慮的因素包括對假設的預期租賃期內的持有成本的估計，並考慮到當前的市場狀況和執行類似租賃的成本。我們亦考慮收購前盡職調查、市場推廣及租賃活動所取得的有關每項物業的資料，以評估收購的有形及無形資產及承擔的負債的公允價值。在估計持有成本時，管理層還包括房地產税、保險和某些其他經營費用的損失報銷，以及在假設的、預期的租賃期內按市場價格估計的租金收入損失，通常範圍為1至24幾個月，視當地具體市場情況而定。管理層亦估計執行類似租賃的成本，包括租賃佣金、法律費用及其他相關開支，惟該等成本並未與作為交易一部分的新租賃有關產生。雖然管理層相信這些估計基於收購時可獲得的信息是合理的，但如果管理層獲得更多關於所收購資產或承擔的負債的估值的信息，收購價格分配可能會進行調整。
我們將購買價格按所收購物業的有形資產和負債的公允價值進行分配，方法是對物業進行評估，就好像它是空置的一樣。“空置時”價值根據管理層對收購之日這些資產和負債的相對公允價值的確定，分配給土地、建築物、裝修和永久種植園。
我們根據(I)根據就地租賃協議須支付的合約金額與(Ii)管理層估計的相應就地租賃的公平市場租賃率之間的差額的現值(使用反映收購租賃相關風險的折現率)來記錄收購物業的高於市價及低於市價的租賃值，該等差額在相當於租約剩餘不可撤銷年期的期間內計量。在確定租賃的不可撤銷期限時，我們評估是否應該包括固定費率或低於市場的續訂選項(如果有)。資本化的高於市值的租賃價值的公允價值，作為隨附的綜合資產負債表中其他資產的一部分，在各自租賃的剩餘不可註銷條款上按直線法作為租金收入的減少額攤銷。資本化低於市價租賃值的公允價值計入隨附的綜合資產負債表中的其他負債，按直線基礎攤銷為租金收入較各租約的剩餘不可撤銷條款(包括任何固定價格或低於市價續期期權的條款)的增加。
所收購的其餘無形資產的價值，包括原址租賃價值、租賃發起成本和租户關係價值，是根據管理層對每個租户的租賃的具體特徵以及我們與該租户的整體關係的評估而確定的。管理層在分配這些價值時將考慮的特徵包括我們與租户現有業務關係的性質和程度、與租户發展更多業務的前景、租户的信用質量以及我們對租賃續約的預期(包括根據當前租賃協議的條款)，以及其他因素。
原址租賃的價值及若干租賃發起成本(如有)按直線法按各自租賃的剩餘不可撤銷條款攤銷至攤銷費用。租户關係無形資產的價值，即現有租户在現有物業續訂租約或在我們擁有的不同物業訂立租約的可能性所產生的利益，在剩餘租賃期和各自租約的任何預期續期內攤銷至攤銷費用。
如果承租人終止租賃，上述無形資產或負債的未攤銷部分將計入適當的收入或費用賬户。
收購的總對價可能包括現金和股權證券的組合，如運營單位。當與收購有關而發行營運單位時，吾等根據已發行單位數目乘以收購當日本公司普通股的收市價，釐定已發行營運單位的公允價值。
房地產資產減值準備
我們根據ASC 360對我們的有形和可識別無形房地產資產的減值進行會計處理，這要求我們定期審查每個物業的賬面價值，以確定是否存在減值指標。這些指標可能包括但不限於物業經營業績下降、市場狀況惡化、空置率以及對環境或法律的擔憂。如情況支持減值的可能性，吾等會就特定物業(不計利息費用)的未貼現未來現金流量總額(包括出售所得款項)編制預測，並將其與物業的賬面淨值作比較，以確定物業的賬面價值是否可收回。在進行分析時，我們考慮了租户的付款歷史和財務狀況、租約續期的可能性、我們農場所在地區的農業和商業條件，以及是否有跡象表明房地產的公允價值有所下降。若賬面值超過未貼現的未來現金流量總和，當賬面值超過物業的估計公允價值時，我們會確認減值虧損。
我們每季度評估我們的整個物業組合是否有任何減值指標，並對那些有減值跡象的選定物業進行減值分析。截至2022年和2021年12月31日，我們得出的結論是不是我們的一處房產受損了。有過不是我們的房地產資產自成立以來已確認的減值。
改善租户狀況
不時，我們的租户可能會用我們剩餘物業的所有權來支付某些物業的改善費用，在這種情況下，我們將把該等改善的成本作為資產(租户改善，包括在房地產投資中，淨額)，以及相應的負債(遞延租金負債，包括在其他負債中，淨額)記錄在我們的綜合資產負債表上。當吾等被確定為租户改善工程的擁有人時，該等改善工程將會折舊，而相關遞延租金負債將作為租金收入的一部分攤銷，兩者以個別改善工程的使用年期或現有租約的剩餘年期中較短者為準。如果租户被確定為租户改善工程的所有者，由我們資助的任何租户改善工程將被視為租約激勵措施，並作為現有租約剩餘期限內租金收入的減少攤銷。
在決定租户或該公司是否為該等改善工程的擁有人時，當局會考慮多項因素，包括但不限於：(I)租客或業主在租約期滿後是否保留該等改善工程的法定業權；(Ii)租約是否訂明應如何處理該等改善工程；(Iii)該等改善工程的獨特性(即該等改善工程是否為滿足特定需要或為租客的利益而進行，或該等改善工程是否一般會增加經改善的資產的價值或延長其使用年限)；(Iv)改善工程相對於租約剩餘年期的預期使用年期；(V)租户改善工程在租賃期結束時是否預期會有重大剩餘價值；及(Vi)承租人或本公司是否建造或指示建造該等改善工程。誰擁有改進的決定可能受到重大判斷的影響。
現金和現金等價物
我們認為現金等價物是指所有短期、高流動性的投資，既可隨時轉換為現金，且在購買時的到期日為三個月或更短，但以託管或類似賬户持有的資金購買的任何此類投資均被歸類為受限現金。被歸類為現金等價物的項目包括貨幣市場存款賬户。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的現金和現金等價物由一家金融機構託管，我們的餘額有時可能會超過聯邦保險的限額。我們做到了不是截至2022年12月31日或2021年12月31日，我沒有任何限制性現金或限制性現金等價物。
發債成本
債務發行成本包括為獲得債務融資而發生的成本，包括律師費、發起費和行政費。與我們的長期借款和定期優先股證券相關的成本按照美國通用會計準則要求在扣除各自債務後進行記錄，並使用與實際利息法相近的直線法在各自的融資條款中遞延和攤銷。對於我們的信貸額度，由於融資工具的循環性質，使用的是直線法。一旦提前清償任何借款，相關遞延融資成本的未攤銷部分將立即計入費用。此外，根據美國會計準則第470條，“債務”，當一項融資安排被修改，使得唯一的實質性變化是借款能力的增加時，先前安排的未攤銷遞延融資成本將在新的期限內攤銷。
安排好了。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們記錄了大約y $1.1百萬，$1.2百萬美元，以及$756,000分別佔與債務發行成本相關的攤銷費用總額。
遞延發售成本
我們根據《美國證券交易委員會員工會計公告》第5.a主題對發售成本進行核算，其中規定，直接歸因於建議或實際發售證券的增量發售成本可能會遞延，並從此類發售的總收益中扣除。因此，與我們正在進行的股權發行相關的成本計入其他資產，並按比例計入相關證券發行時的權益成本。如果股權發售其後被終止，相關遞延發售成本的剩餘未分配部分將在發售中止期間計入開支，並記錄在隨附的綜合經營及全面收益表中。
其他資產和其他負債
其他資產，淨額通常主要包括遞延租金淨資產、應收租金、遞延發售成本、預付費用、與我們的信貸額度相關的遞延融資成本、經營租賃使用權資產、潛在房地產收購的押金、用於為我們某些農場的新鑽水井提供臨時電力的五臺工業發電機的賬面價值、對長期水資產的投資(見附註3，“房地產和租賃無形資產--對水資源資產的投資，“供進一步討論)，特殊用途有限責任公司的淨所有權權益(見”-對未合併實體的投資如果市場利率高於相應掉期的固定利率，則利率掉期的公允價值(見附註4，“借款--利率互換協議，“以供進一步討論)。
其他負債，淨額一般主要包括預收租金、遞延租金淨負債、經營租賃負債，以及如果市場利率低於相應掉期的固定利率，則利率掉期的公允價值(見附註4，“借款--利率互換協議，“以供進一步討論)。
對未合併實體的投資
我們根據ASC主題810“合併”來確定實體是否為可變利益實體(“VIE”)。對於我們已獲得權益的實體，如果滿足下列特徵之一，該實體將被視為VIE：(I)該實體缺乏足夠的股本，在沒有額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金，或(Ii)股權持有人作為一個羣體缺乏控股財務權益的特徵。我們對房地產相關資產的所有重大投資進行評估，以確定它們是否為VIE，利用內在主觀的判斷和估計。
如果某個實體被確定為VIE，則我們將確定是否將該實體合併為主要受益人。主要受益人既有(I)指導對VIE經濟表現影響最大的活動的權力，也有(Ii)承擔VIE損失的義務，或有權從VIE獲得可能對實體產生重大影響的利益。
非控制性權益
我們經營合夥企業中的非控股有限權益是指那些不屬於我們所有的運營單位。我們評估由非控股OP單位持有人持有的OP單位是否受到我們控制之外的贖回功能的影響。由非控股OP單位持有人持有的OP單位可由持有人選擇以現金贖回，或在我們選擇的情況下贖回我們普通股的股份，因此在綜合資產負債表的權益部分列報，但與股東權益分開。該等非控股權益於綜合經營報表及全面收益報表中所報金額為經營合夥企業非歸屬於吾等的收入(虧損)部分。在每個報告期結束時，我們根據各自的所有權權益確定可分配給非控股權益的權益金額(按賬面價值計算)。為反映該等非控股權益於本公司的股權，對非控股權益作出調整，實收資本亦作相應調整，反映於綜合權益表內。
租賃收入
租賃收入包括每個租户根據各自的租賃條款支付的租金，在不可取消的租賃期限內平均報告。我們的大多數租約都包含特定時間間隔的租金上漲，這是我們以直線方式確認的。對於被視為不可能收回的租賃，收入被記錄為(I)將按直線基準確認的金額或(Ii)從租户收到的現金(包括遞延收入)中較小的金額，任何應收餘額(包括遞延應收租金)在確定應收金額發生變化時計入租賃收入的直接註銷。如果根據從承租人收到的現金記錄收入的租賃的可收款確定隨後變為可能，我們將恢復確認收入，
包括遞延收入在內的遞延收入，並確認與恢復累計遞延應收租金和遞延收入餘額有關的增量收入，如同收入自租賃開始以來一直以直線方式記錄一樣。截至2022年12月31日，六我們與兩個不同租户簽訂的租約中，由於各自租約的剩餘租金不可能全部收回，因此按現金原則確認。某些其他租約規定根據農場作物總收入的一定百分比支付額外租金，我們稱之為參與租金。此類或有收入一般在所有或有事項得到解決以及實際結果已知或可評估時確認，使我們能夠估計和/或衡量我們在此類總收入中的份額。因此，根據每份租約的情況，我們可能會在作物收穫當年確認某些參與租金，而其他參與租金可能會在收穫後的下一年確認。
遞延應收租金包括按直線法記錄的租金收入與根據租賃條款從租户收到的現金租金之間的累計差額，該遞延應收租金計入隨附的綜合資產負債表中的其他資產。此外，根據我們的判斷，我們確定適用於每個特定租户的遞延應收租金在多大程度上是可收回的。我們按季度審核與直線租金相關的遞延應收租金淨額餘額，並考慮租户的付款歷史、租户的財務狀況、租户所在行業的商業狀況以及物業所在地理區域的經濟和農業條件。如果對任何特定租户的遞延租金是否可收回存在疑問，我們將直接註銷特定的應收租金，並對租賃收入進行相應的調整。
承租人回收收入包括從承租人那裏收到的付款，作為某些運營費用的補償，如財產税和保險費。這些支出及其隨後的償還分別在財產運營費用項下確認為已發生，在租賃收入項下確認為賺取，並在同一期間入賬。我們一般不記錄與租户直接為淨租賃物業支付的成本相關的任何租賃收入或物業運營費用。
房地產資產處置收益(虧損)
我們確認房地產資產處置的淨(損失)或收益，無論是在資產使用年限結束前被放棄，還是在與買方的交易完成時(無論是直接出售物業還是出售全部或部分物業的永久通行權地役權)。當一項房地產資產在其使用年限結束前被遺棄時，損失計入相當於該相關房地產資產在被遺棄時的賬面淨值的金額。在出售物業的情況下，如果物業的總對價(小於)高於物業在出售時的賬面淨值(加上產生的任何成交成本)，則計入(損失)收益。收益採用全額應計制確認(即，當銷售價格的可收集性得到合理保證時，我們沒有義務進行可能被視為重大的額外活動，買方的初始投資足夠，以及其他利潤確認標準已得到滿足)。出售房地產資產的收益可以全部或部分遞延，直到達到確認收益的要求。
所得税
我們已經並打算繼續按照經修訂的1986年《國內税法》(下稱《守則》)第856-860條的規定，以符合REIT的資格運營。從截至2013年12月31日的納税年度開始，我們選擇作為REIT徵税，用於聯邦所得税目的，而Land Advisers一直被視為全資擁有的TRS，需要繳納聯邦和州所得税。
作為房地產投資信託基金，我們通常不需要為我們分配給股東的金額繳納聯邦企業所得税(任何止贖財產的收入除外)，前提是我們每年至少將90%的REIT應税收入(不包括淨資本利得)分配給我們的股東，並滿足某些其他條件。如果我們滿足年度分配要求，但分配的應税收入(包括淨資本利得)少於100%，我們將就未分配的應税收入繳納企業所得税。如果我們在任何課税年度沒有資格成為REIT，我們將按常規公司税率(包括任何替代最低税)就我們的應税收入繳納聯邦所得税，並且可能無法在緊隨其後的四個納税年度獲得REIT資格。即使作為房地產投資信託基金，我們也可能需要繳納某些州和地方所得税和財產税，以及未分配的應税收入的聯邦所得税和消費税。然而，一般而言，只要我們有資格成為REIT，就不需要為聯邦所得税撥備，但未分配REIT應税收入的税收和TRS(如土地顧問公司)產生的收入的税收除外。
如果我們將來有任何應税收入或損失，我們將按照ASC 740“所得税”的規定，使用資產負債法來核算任何所得税。根據該方法，遞延税項資產及負債乃根據現有資產及負債的財務報表賬面值與其各自的所得税基礎(包括營業虧損、資本虧損及税項抵免結轉)之間的差額予以確認，並按已制定的税率及預期於該等金額變現或清償時生效的法律計算。此外，我們還將
當我們認為税收優惠資產更有可能(定義為超過50%的可能性)不會變現時，建立税收優惠的估值免税額。
我們對任何不確定的税收狀況進行年度審查，如有必要，將在財務報表中記錄不確定税收狀況的未來税收後果。不確定税務狀況被定義為不以清晰明確的税法為依據，並在計量中期或年度期間的當期或遞延所得税資產及負債時反映出來的納税申報表中所採取或預期採取的立場。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們沒有為不確定的税收頭寸撥備。前三個納税年度仍接受美國國税局的審計。
綜合收益
我們記錄利率掉期協議的公允價值變動的有效部分，這些變動符合現金流量對衝的資格，並累積了其他全面收益。截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，我們在隨附的綜合經營報表和全面收益表中將公司應佔淨收入與公司應佔全面收入進行了核對。
細分市場報告
為了評估業績和制定運營決策，我們以聚合的單個細分市場為基礎管理我們的運營，因此只有一報告和運營部門。
新近發佈的會計公告
2022年12月，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2022-06《參考匯率改革(主題848)：推遲主題848的日落日期》，將主題848在會計(或確認)參考匯率改革對財務報告的影響方面提供的臨時緩解延長兩年，至2024年12月31日。ASU 2022-06適用於所有實體，在滿足某些標準的情況下，其合同、套期保值關係和其他交易參考了LIBOR或其他參考利率，預計將因參考利率改革而停止。ASU 2022-06自發布之日起生效，但對我們截至2022年12月31日止年度的綜合財務報表並無影響，預期亦不會對我們未來的綜合財務報表產生重大影響。
注3.房地產和無形資產
除特別註明外，我們所有物業均為全資物業，收費簡單。下表提供了某些有關的摘要信息169截至2022年12月31日，我們擁有的農場(千美元，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 位置 | | 不是的。《農場的故事》 | | 總計
英畝 | | 農場英畝 | | 淨成本基礎(1) | | 累贅(2) |
加利福尼亞(3)(4)(5) | | 63 | | 34,844 | | 32,321 | | $ | 868,539 | | | $ | 405,014 | |
| 佛羅裏達州 | | 26 | | 22,606 | | 17,639 | | 223,974 | | | 109,931 | |
| 華盛頓 | | 6 | | 2,529 | | 1,997 | | 64,903 | | | 21,059 | |
亞利桑那州(6) | | 6 | | 6,320 | | 5,333 | | 54,290 | | | 12,789 | |
| 科羅拉多州 | | 12 | | 32,773 | | 25,577 | | 46,429 | | | 27,935 | |
| 內布拉斯加州 | | 9 | | 7,782 | | 7,050 | | 30,815 | | | 12,118 | |
俄勒岡州(7) | | 6 | | 898 | | 736 | | 29,445 | | | 11,705 | |
| 密西根 | | 23 | | 1,892 | | 1,245 | | 23,928 | | | 14,204 | |
| 德克薩斯州 | | 1 | | 3,667 | | 2,219 | | 8,175 | | | 4,877 | |
| 馬裏蘭州 | | 6 | | 987 | | 863 | | 8,098 | | | 4,467 | |
| 南卡羅來納州 | | 3 | | 597 | | 447 | | 3,632 | | | 2,193 | |
| 佐治亞州 | | 2 | | 230 | | 175 | | 2,743 | | | 1,689 | |
| 北卡羅來納州 | | 2 | | 310 | | 295 | | 2,161 | | | — | |
| 新澤西 | | 3 | | 116 | | 101 | | 2,124 | | | 1,256 | |
| 特拉華州 | | 1 | | 180 | | 140 | | 1,308 | | | 717 | |
| 總計 | | 169 | | 115,731 | | 96,138 | | $ | 1,370,564 | | | $ | 629,954 | |
(1)包括初始收購價格(包括分配給收購的有形和無形資產以及承擔的負債的成本)，加上與物業相關的後續改進和其他資本化成本，並經累計折舊和攤銷調整。具體地説，包括房地產總額淨額(不包括租户支付的改善費用)和租賃無形資產淨額；加上長期水資源資產淨額
其他資產所列特殊用途有限責任公司的高於市價租賃價值、租賃獎勵淨額和投資淨額；減去其他負債所列低於市價租賃淨值和其他遞延收入淨額；每一項均載於所附綜合資產負債表。
(2)不包括大約$3.5與應付票據和應付債券有關的債務發行成本，包括在隨附的綜合資產負債表中的應付票據和債券淨額。
(3)包括擁有一家特殊用途有限責任公司的所有權，該公司擁有一條向我們某些物業輸送水的管道。截至2022年12月31日，這項投資的賬面淨值約為$1.0百萬美元，並計入其他資產，在所附綜合資產負債表中淨額。
(4)包括五我們通過與加利福尼亞州市政當局簽訂的土地轉租協議擁有租賃權益的土地面積，將於2041年12月到期。土地分租的淨成本基數約為#美元。725,000截至2022年12月31日(包括在租賃無形資產中，淨額計入所附綜合資產負債表)。
(5)包括45,000位於加利福尼亞州克恩縣的亞硝酸鹽蓄水區儲存的英畝-英尺的水。請參閲“-對水務資產的投資“關於這片水域的更多信息，請點擊下面的鏈接。
(6)包括二我們通過與亞利桑那州簽訂的土地租賃擁有租賃權益的農場，分別於2025年2月和2032年2月到期。總的來説，這些二農場由以下部分組成1,368總英畝和1,221農場面積和總淨成本基數約為#美元。710,000截至2022年12月31日(包括在租賃無形資產中，淨額計入所附綜合資產負債表)。
(7)包括擁有一家特殊用途有限責任公司的所有權，該公司擁有特定的灌溉基礎設施，為我們的兩個農場提供水。截至2022年12月31日，這項投資的賬面淨值約為$4.8並計入其他資產，並計入所附綜合資產負債表的淨額。
房地產
下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日我們有形房地產資產投資的組成部分(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 房地產： | | | | |
| 土地和土地改良 | | $ | 845,779 | | | $ | 812,830 | |
| 永久性種植園 | | 358,249 | | | 331,969 | |
| 灌溉和排水系統 | | 165,438 | | | 153,688 | |
| 農場相關設施 | | 48,690 | | | 46,804 | |
| 其他站點改進 | | 14,238 | | | 12,509 | |
| 房地產，按成本價計算 | | 1,432,394 | | | 1,357,800 | |
| 累計折舊 | | (106,966) | | | (74,002) | |
| 房地產，淨值 | | $ | 1,325,428 | | | $ | 1,283,798 | |
這些有形資產的房地產折舊費用約為1美元。34.3百萬，$25.9百萬美元和美元14.9分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
上述數字包括由我們的租户支付但由我們擁有的某些物業的改善費用，或租户改善的金額。2022年12月31日和2021年12月31日，我們記錄的租户改善，扣除累計折舊後，約為$3.0百萬美元和美元2.5分別為100萬美元。我們記錄了與這些租户改善相關的折舊費用和額外的租賃收入約為$877,000, $406,000、和$304,000分別於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內。
無形資產和無形負債
下表彙總了截至2022年12月31日和2021年12月31日的某些租賃無形資產的賬面價值和相關的累計攤銷(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 租賃無形資產： | | | |
| 租賃權益--土地 | $ | 4,295 | | | $ | 4,295 | |
| 就地租賃值 | 2,763 | | | 2,174 | |
| 租賃成本 | 3,088 | | | 1,808 | |
其他(1) | 133 | | | 130 | |
| 租賃無形資產，按毛成本計算 | 10,279 | | | 8,407 | |
| 累計攤銷 | (4,577) | | | (3,951) | |
| 租賃無形資產，淨額 | $ | 5,702 | | | $ | 4,456 | |
(1)其他主要包括分配給雜項租賃無形資產的與購置有關的費用。
與這些租賃無形資產相關的攤銷費用總額約為#美元。1.0百萬，$1.3百萬美元，以及$1.7分別為2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日。
下表彙總了截至2022年、2022年和2021年12月31日和2021年的合併資產負債表中某些租賃無形資產或負債的賬面價值，這些資產或負債分別淨額或淨額，以及相關的累計攤銷或增值(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 無形資產或無形負債 | | 延期
租金資產
(責任) | | 累計
(攤銷)
吸積 | | 延期
租金資產
(責任) | | 累計
(攤銷)
吸積 |
高於市場的租賃價值和租賃激勵措施(1) | | $ | 4,702 | | | $ | (585) | | | $ | 65 | | | $ | (12) | |
低於市價的租賃價值和其他遞延收入(2) | | (2,010) | | | 518 | | | (2,010) | | | 340 | |
| | $ | 2,692 | | | $ | (67) | | | $ | (1,945) | | | $ | 328 | |
(1)高於市價的租賃淨值和租賃獎勵作為其他資產的一部分計入隨附的綜合資產負債表中的淨額，相關攤銷記為租賃收入的減少，在隨附的綜合經營報表和全面收益表中的淨額中計入。
(2)低於市價的租賃淨值和其他遞延收入作為其他負債的一部分計入所附綜合資產負債表的淨額，相關增值記為租賃收入的增長，計入所附綜合經營報表和全面收益表的淨額。
與高於市場的租賃價值和租賃獎勵有關的攤銷總額約為#美元。573,000, $48,000及$203,000截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。與低於市價的租賃價值和其他遞延收入有關的增值總額約為#美元。178,000, $224,000及$113,000截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。
在接下來的五個會計年度及以後的每一年，應記錄的與原地租賃價值、租賃成本和租户關係有關的估計攤銷費用總額，以及因攤銷高於市場租賃價值和租賃激勵措施或增加高於市場租賃價值和其他遞延收入對租賃收入的估計淨影響如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 估計數
攤銷
費用 | | 估計淨值
增加(減少)
出租收入 |
| 截至12月31日的財政年度： | 2023 | | $ | 764 | | | $ | (612) | |
| 2024 | | 707 | | | (612) | |
| 2025 | | 621 | | | (394) | |
| 2026 | | 536 | | | (323) | |
| 2027 | | 535 | | | (322) | |
| 此後 | | 2,539 | | | (362) | |
| | | $ | 5,702 | | | $ | (2,625) | |
收購
2022年收購
在截至2022年12月31日的一年中，我們完成了以下收購，摘要見下表(除腳註外，以千美元計)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
屬性
名字 | | 屬性
位置 | | 採辦
日期 | | 總計
英畝 | | 不是的。的
農場 | | 主要
修剪/使用 | | 租賃
術語 | | 續訂
選項 | | 總計
購買
價格 | | 採辦
費用(1) | | 年化
直線
租金(2) |
農場路(3) | | 佛羅裏達州夏洛特市 | | 5/20/2022 | | 15 | | 0 | | 相鄰地塊 | | 不適用 | | 無 | | $ | 54 | | | $ | 15 | | | $ | — | |
| 35號縣道 | | 加利福尼亞州格倫 | | 6/16/2022 | | 1,374 | | 1 | | 橄欖油中的橄欖 | | 14.5年份 | | 1(5歲) | | 24,500 | | | 55 | | | 1,714 | |
里根大道(4) | | 亞利桑那州科奇斯 | | 7/13/2022 | | 40 | | 0 | | 玉米 | | 12.5年份 | | 無 | | 120 | | | 17 | | | 39 | |
北哥倫比亞河路(5)(7) | | 富蘭克林和格蘭特，華盛頓州 | | 7/21/2022 | | 1,145 | | 3 | | 釀酒葡萄 | | 8.4年份 | | 無 | | 30,320 | | | 146 | | | 2,296 | |
普倫代爾路(6)(7) | | 烏馬提拉，或 | | 7/21/2022 | | 172 | | 1 | | 釀酒葡萄 | | 10.4年份 | | 無 | | 7,008 | | | 36 | | | 286 | |
菲爾普斯大道(8) | | 加利福尼亞州弗雷斯諾 | | 12/29/2022 | | 443 | | 0 | | 露天場地和水信用 | | 5.0年份 | | 1(5歲) | | 3,100 | | | 72 | | | 25 | |
| | | | | | 3,189 | | 5 | | | | | | | | $ | 65,102 | | | $ | 341 | | | $ | 4,360 | |
(1)包括大約$27,000與談判和發起與這些收購相關的租賃相關的外部法律費用，這些費用已在發生的期間內支出。
(2)未經審計；按相關租約所保證的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，例如參與租金。
(3)表示收購與現有農場相鄰的一塊土地，提供通往該農場的額外道路通道。並無簽訂與本次收購相關的新租約。
(4)表示收購與現有農場相鄰的一塊可耕種土地。收購後，我們花費了大約美元153,000在這處房產上安裝某些改進措施。
(5)收購後，我們與這些農場的現有租户簽訂了三份新租約。上述租賃條款代表這三個租約的加權平均租期和合計年化直線租金。
(6)在收購這一物業時，我們還獲得了一家相關有限責任公司的所有權權益，其唯一目的是擁有和維護一個向該物業和其他鄰近物業供水的灌溉系統。我們獲得的所有權，這相當於11.3有限責任公司的%權益，價值約為$2.7並計入其他資產，並計入所附綜合資產負債表的淨額。見“-對未合併實體的投資有關我們在該有限責任公司和其他有限責任公司中的總所有權權益的更多信息，請參見下文。
(7)這兩處房產是作為單一交易的一部分獲得的。關於收購這些葡萄園，我們承諾提供總額高達$2.2100萬美元用於這些農場的某些灌溉和葡萄園改善，我們將獲得額外的租金，因為資金由我們支付。
(8)代表收購與現有農場相鄰的三塊土地，這些土地最初將用於其水權(包括額外的地表水權利和地下水抽水權)，將在附近的農場使用。此外，這筆收購的一部分被租回給賣方。
在截至2022年12月31日的年度內，我們確認的營業收入總額約為2.1百萬美元，淨收入約為$244,000與上述收購相關。
2021年收購
在截至2021年12月31日的一年中，我們完成了以下收購，摘要見下表(除腳註外，以千美元計)： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
屬性
名字 | | 屬性
位置 | | 採辦
日期 | | 總計
英畝 | | 不是的。的
農場 | | 主要
修剪/使用 | | 租賃
術語 | | 續訂
選項 | | 總計
購買
價格 | | 採辦
費用(1) | | 年化
直線
租金(2) |
| 帕爾默磨坊路 | | 馬裏蘭州多切斯特 | | 3/3/2021 | | 228 | | 2 | | 草皮 | | 10.0年份 | | 2 (5年) | | $ | 1,600 | | | $ | 56 | | | $ | 89 | |
| 八里路-港口設施 | | 加利福尼亞州聖華金 | | 3/11/2021 | | 5 | | — | | 冷卻設施和存儲 | | 9.8年份 | | 3 (5年) | | 3,977 | | | 50 | | | 189 | |
| 南大街 | | 加利福尼亞州特哈馬 | | 4/5/2021 | | 2,285 | | 1 | | 橄欖油中的橄欖 | | 14.7年份 | | 1 (5年) | | 37,800 | | | 149 | | | 2,555 | |
| 理查茲大道 | | 新澤西州大西洋 | | 6/3/2021 | | 116 | | 3 | | 藍莓 | | 14.9年份 | | 2 (5年) | | 2,150 | | | 63 | | | 129 | |
樂多駭維金屬加工(一期)(3)(4) | | 加利福尼亞州克恩 | | 6/4/2021 | | 639 | | 1 | | 常規和有機杏仁和銀行水 | | 10.4年份 | | 3 (10年) | | 26,492 | | | 111 | | | 974 | |
| Almena Drive | | 範布倫
密歇根州伊頓(&Eaton) | | 6/9/2021 | | 930 | | 8 | | 藍莓 | | 14.7年份 | | 2 (5年) | | 13,300 | | | 51 | | | 785 | |
| 馬里科帕駭維金屬加工 | | 加利福尼亞州克恩 | | 8/11/2021 | | 277 | | 1 | | 有機藍莓 | | 14.9年份 | | 3 (5年) | | 30,000 | | | 63 | | | 2,262 | |
| 華萊士路 | | YamHill，或 | | 8/11/2021 | | 143 | | 1 | | 有機藍莓 | | 10.1年份 | | 3 (5年) | | 12,320 | | | 39 | | | 768 | |
| 西橙 | | 佛羅裏達州聖盧西 | | 8/18/2021 | | 617 | | 2 | | 檸檬和橙子 | | 12.0年份 | | 無 | | 5,241 | | | 184 | | | 367 | |
樂多駭維金屬加工(二期)(3)(5) | | 加利福尼亞州克恩 | | 8/20/2021 | | 479 | | 1 | | 常規和有機杏仁和銀行水 | | 10.2年份 | | 3 (10年) | | 14,772 | | | 53 | | | 735 | |
樂多駭維金屬加工(三期)(3)(6) | | 加利福尼亞州克恩 | | 10/8/2021 | | 1,291 | | 1 | | 常規杏仁和有機杏仁，常規和有機開心果，以及銀行水 | | 10.1年份 | | 3 (10年) | | 42,959 | | | 90 | | | 1,981 | |
雷蒙道(3) | | 加利福尼亞州馬德拉 | | 10/21/2021 | | 219 | | 1 | | 杏仁 | | 10.0年份 | | 1 (5年) | | 3,300 | | | 78 | | | 183 | |
| 科格代爾駭維金屬加工 | | 佐治亞州阿特金森 | | 11/12/2021 | | 230 | | 2 | | 藍莓 | | 14.8年份 | | 無 | | 2,850 | | | 45 | | | 224 | |
查克霍爾巷(7) | | 烏馬提拉，或 | | 11/23/2021 | | 165 | | 1 | | 釀酒葡萄 | | 9.9年份 | | 2 (10年) | | 2,383 | | | 117 | | | 139 | |
西勒多駭維金屬加工(3)(8) | | 加利福尼亞州克恩 | | 12/3/2021 | | 2,635 | | 1 | | 開心果 | | 2.9年份 | | 無 | | 88,000 | | | 97 | | | 4,395 | |
| 農場路 | | 佛羅裏達州夏洛特市 | | 12/16/2021 | | 1,204 | | 1 | | 草皮、西瓜和牛 | | 5.0年份 | | 1 (5年) | | 7,350 | | | 94 | | | 388 | |
| | | | | | 11,463 | | 27 | | | | | | | | $ | 294,494 | | | $ | 1,340 | | | $ | 16,163 | |
(1)包括大約$78,000與談判和發起與這些收購相關的租賃相關的外部法律費用，這些費用已在發生的期間內支出。
(2)未經審計；按相關租約所保證的最低現金租金支付，不包括或有租金支付，例如參與租金。
(3)租賃規定了以農場獲得的作物總收入為基礎的年度參與租金部分。上面的租金數字僅代表租約保證的最低現金。
(4)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同20,330位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區以固定價格儲存的英畝-英尺的水。我們於2021年6月25日簽署了這份合同，額外費用約為$1.2百萬美元，包括在上表中該房產的總購買價格中。目前的收入並不是根據水的價值賺取的。見“-對水務資產的投資“關於這片水域的更多信息，請點擊下面的鏈接。
(5)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同5,000位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區以固定價格儲存的英畝-英尺的水。我們於2021年8月23日簽署了這份合同，額外費用約為$306,000，包括在上表中該房產的總購買價格中。目前的收入並不是根據水的價值賺取的。見“-對水務資產的投資“關於這片水域的更多信息，請點擊下面的鏈接。
(6)作為收購這處房產的一部分，我們獲得了一份購買合同19,670位於加利福尼亞州克恩縣的亞亞熱帶儲水區以固定價格儲存的英畝-英尺的水。我們於2021年10月11日簽署了這份合同，額外費用約為$1.2百萬美元，包括在上表中該房產的總購買價格中。目前的收入並不是根據水的價值賺取的。見“-對水務資產的投資“關於這片水域的更多信息，請點擊下面的鏈接。
(7)在收購這一物業時，我們還獲得了一家相關有限責任公司的所有權權益，其唯一目的是擁有和維護一個向該物業和其他鄰近物業供水的灌溉系統。我們獲得的所有權，這相當於9.1有限責任公司的%權益，價值約為$2.1並計入其他資產，並計入所附綜合資產負債表的淨額。見“-對未合併實體的投資有關我們在本公司和其他有限責任公司的總所有權權益的進一步信息，請參見下文。
(8)租約規定的初始期限為9.9年限，但亦包括年度租户終止選擇權，於行使該終止選擇權後租約年度結束時生效(如租約所界定)。上述租賃期限代表通過第一個可用的終止選項的期限，年化直線租金金額代表通過不可撤銷租賃期限保證的租金。
在截至2021年12月31日的年度內，我們確認的營業收入總額約為6.4百萬美元，淨收入約為$2.4百萬美元，與上述收購相關。
購進價格分配
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的每一年內收購的農場的收購總價分配如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 取得的資產(負債) | | 2022年收購 | | 2021年收購 |
| 土地和土地改良 | | $ | 30,353 | | | $ | 98,403 | |
| 永久性種植園 | | 24,706 | | | 129,677 | |
| 排灌系統 | | 3,102 | | | 11,277 | |
| 農場相關設施 | | 1,287 | | | 17,521 | |
| 其他站點改進 | | — | | | 984 | |
| 租賃權益--土地 | | — | | | 790 | |
| 就地租賃值 | | 909 | | | 688 | |
| 租賃成本 | | 1,355 | | | 511 | |
高於市價的租賃價值(1) | | 641 | | | — | |
低於市價的租賃價值(2) | | — | | | (1,321) | |
投資有限責任公司(1) | | 2,749 | | | 2,054 | |
購水合同(1)(3) | | — | | | 33,910 | |
| 購買總價 | | $ | 65,102 | | | $ | 294,494 | |
(1)包括在其他資產內，在隨附的綜合資產負債表中的淨額。
(2)計入其他負債，淨額計入隨附的綜合資產負債表。
(3)包括作為收購樂多駭維金屬加工的一部分而獲得的購水合同的應佔價值，外加約#美元2.8在收購後為執行合同支付了100萬美元。
已獲得的無形資產和負債
下表顯示了在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度內收購的無形資產和承擔的與新房地產有關的負債的加權平均攤銷期限(年)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 加權平均
攤銷期限(年) |
| 無形資產和無形負債 | | 2022 | | 2021 |
| 租賃權益--土地 | | 0.0 | | 20.8 |
| 就地租賃值 | | 10.9 | | 13.9 |
| 租賃成本 | | 11.7 | | 13.3 |
| 高於市場的租賃價值和租賃激勵措施 | | 9.1 | | 0.0 |
| 低於市價的租賃價值和其他遞延收入 | | 0.0 | | 9.8 |
| 所有無形資產和負債 | | 10.6 | | 13.8 |
對未合併實體的投資
關於收購位於加利福尼亞州弗雷斯諾縣的某些農田，我們還獲得了一家相關有限責任公司(“弗雷斯諾有限責任公司”)的所有權，該公司的唯一目的是擁有和維護一條向我們和其他鄰近物業輸送水的管道。此外，在收購位於俄勒岡州烏馬提拉縣的某些農田時，我們還獲得了一家相關有限責任公司(“烏馬提拉有限責任公司”)的所有權，該公司的唯一目的是擁有和維護一個向我們和其他鄰近物業提供水的灌溉系統。
截至2022年12月31日，我們在弗雷斯諾有限責任公司和烏馬提拉有限責任公司的總所有權權益為50.00%和20.4%。由於我們在弗雷斯諾有限責任公司和尤馬提拉有限責任公司的投資都被認為構成“重大影響”，我們已根據權益法將這些投資入賬。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們記錄的總虧損約為73,000, $61,000、和$4,000(包括在我們的綜合經營和全面收益表上對非合併實體的投資損失)，這是我們按比例在弗雷斯諾有限責任公司和烏馬蒂拉有限責任公司確認的總虧損中所佔的份額。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們在弗雷斯諾有限責任公司和烏馬提拉的共同所有權權益
有限責任公司的總賬面價值約為$5.8百萬美元和美元3.1分別為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，
對水務資產的投資
關於收購位於加利福尼亞州克恩縣的某些農田，我們還收購了三購買合計45,000亞熱帶儲水區(“SWSD”)是位於加利福尼亞州克恩縣的一個儲水區，以固定價格持有一英畝英尺的堤岸水。購買銀行用水的合同不能隨時通過合同以外的方式進行淨結算，與購買合同相關的所有權利和義務在收購相關農田時轉讓給我們。我們不需要購買特定數量的或任何45,000一英畝英尺深的水。於收購時，吾等根據ASC 805按其相對公允價值確認該等合約。
在截至2021年12月31日的一年中，我們執行了所有三購買所有產品的合同45,000英畝-英尺的堤岸水，總額外費用約為$2.8百萬美元。購買的銀行水按成本確認，包括將水轉移到我們的銀行水賬户所需的任何行政費用。雖然我們將來可能會將儲存的水出售給無關的第三方以賺取利潤，但我們目前的目的是為了長期持有這些水，以便將來在我們自己的農場使用。我們沒有多少時間必須使用社署持有的水。
截至2022年12月31日，對銀行水的投資賬面價值約為$34.0百萬美元，其中包括執行合同的後續成本，幷包括在我們合併資產負債表上的其他資產中。
每個季度，我們將根據ASC 360《物業、廠房和設備》審查銀行用水投資的任何減值指標，如果有任何此類指標，我們將進行減值分析。截至2022年12月31日，我們的結論是沒有這樣的指標，水沒有受損。
未來最低租賃付款
我們將我們作為出租人的所有租賃安排作為經營租賃進行核算。我們的大部分租賃都受到固定租金增長的影響，我們的租賃組合中有一小部分包括基於指數的租賃付款，例如消費者物價指數(CPI)。此外，我們的幾個租約包含基於各自農場總收入的參與租金部分。我們的大多數租約還包括租户續訂選項；然而，這些續訂選項通常基於當時的市場租金，因此通常被排除在最低租賃期的確定之外。我們的大多數租約一般不包括租户終止選項。
下表彙總了截至2022年12月31日根據不可取消租賃收到的未來租賃付款(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 租客
租賃收入 |
| 截至12月31日的財政年度， | 2023 | | $ | 82,273 | |
| 2024 | | 73,890 | |
| 2025 | | 67,409 | |
| 2026 | | 62,234 | |
| 2027 | | 58,031 | |
| 此後 | | 195,711 | |
| | | $ | 539,548 | |
租賃-現金收付實現制確認
截至2022年12月31日，由於二就我們的租户而言，吾等認為與該兩名租户各自訂立的租約的剩餘租金不可能全數收取。因此，在截至2022年12月31日的三個月內，我們開始確認來自六與這些公司簽訂租約二租户(三在加利福尼亞州的農場和三在密歇根州的農場)以現金為基礎。我們正在繼續與目前的租户合作，如果可能的話，我們將尋求就剩餘的租金付款達成協議。此類協議，如果可以達成，可能包括將這些租户安排在付款計劃中，推遲欠我們的部分租金，或同意終止各自的租約。如果終止，我們估計我們將能夠找到新的租户，以市值租金在年內將這些物業出租給每一個。1至12月份。
在截至2022年12月31日的年度內，我們記錄了以下租賃收入六租賃費約為$258,000(包括約$31,000參與租金)，相比之下，約為#美元1.7百萬美元(包括大約
$121,000參與租金)和大約$1.5百萬美元(包括約$221,000分別於截至2021年及2020年12月31日止年度的參與租金)。
投資組合集中度
信用風險
截至2022年12月31日，我們的農場被出租給各種不同的、無關的第三方租户，某些租户租用了不止一個農場。在截至2022年12月31日的年度內，沒有任何個人租户的租賃收入超過10.0%。
地理風險
位於加利福尼亞州和佛羅裏達州的農場約佔1美元61.1百萬(68.5%) and $14.5百萬(16.3%)，分別佔截至2022年12月31日止年度錄得的租賃收入總額。雖然我們尋求繼續在地理上進一步多樣化，這可能是可取的或可行的，但如果發生意外的自然災害(如地震、野火或洪水)或氣候變化影響我們物業所在的地區，可能會對我們的財務業績和繼續運營的能力產生實質性的不利影響。我們在加利福尼亞州或佛羅裏達州的農場都沒有受到最近在這兩個地區發生的野火、乾旱或颶風的實質性影響。見附註11，“隨後發生的事件-加州洪水，“就加州最近發生的洪水對我們某些農場造成的損害進行討論。在截至2022年12月31日的一年中，沒有其他任何一個州的租金收入超過10.0%。
注4.借款
我們截至2022年12月31日和2021年的借款摘要如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至的賬面價值 | | 截至2022年12月31日 |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 已表明的利益 費率(1) (範圍；WTD平均值) | | 到期日
(範圍；WTD平均值) |
| 應付票據和債券： | | | | | | | |
| 固定利率應付票據 | $ | 550,974 | | | $ | 582,665 | | | 2.45%–5.70%; 3.73% | | 06/01/2023–7/1/2051; June 2033 |
| 浮動利率應付票據 | 1,104 | | | 2,856 | | | 5.25% | | 05/1/2044 |
| 應付固定利率債券 | 77,776 | | | 86,052 | | | 2.13%–4.57%; 3.47% | | 1/12/2023–12/30/2030; July 2025 |
| 應付票據和債券總額 | 629,854 | | | 671,573 | | | | | |
| 債務發行成本--應付票據和債券 | (3,454) | | | (3,691) | | | 不適用 | | 不適用 |
| 應付票據和債券，淨額 | $ | 626,400 | | | $ | 667,882 | | | | | |
| | | | | | | |
| 可變利率循環信貸額度 | $ | 100 | | | $ | 100 | | | 5.75% | | 4/5/2024 |
| | | | | | | |
| 借款總額，淨額 | $ | 626,500 | | | $ | 667,982 | | | | | |
(1)在適用的情況下，所述利率為利息支付前的利率(如下所述)
截至2022年12月31日，上述借款由我們的某些農場抵押，總賬面淨值約為$1.2十億美元。上述借款的加權平均利率(不包括髮債成本的影響及未支付任何利息或已退還利息)為3.77%和3.72截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度分別為%。此外，2021年應付農場信貸票據的利息贊助(定義見下文)導致29.9減少百分比(約137基點)，這類借款的規定利率。見下文“-應付農業信貸票據-利息贊助“關於利息贊助的進一步討論。
我們借款的利率一般是60佔基礎農業房地產價值的%，除本文所述外，借款金額一般不受本公司擔保。我們的貸款協議通常包含各種肯定和否定的契約，包括關於留置權、債務、合併和資產出售以及習慣性違約事件的契約。這些協議還可能要求我們在每個日曆季度或年度結束時滿足某些財務契約。其中一些金融契約包括但不限於，將槓桿率保持在最高水平以下，並保持最低淨值、租金收入與債務比率、流動比率和固定費用覆蓋率。截至2022年12月31日，我們遵守了適用於上述借款的所有公約。
大都會人壽設施
2022年2月3日，我們修改了與大都會人壽保險公司(大都會人壽保險公司)的信貸安排，以前包括$75.0百萬美元長期應付票據(“大都會人壽定期票據”)和美元75.0百萬元循環股權信貸額度(“大都會人壽信貸額度”，連同2020年大都會人壽定期票據，“大都會人壽貸款”)。根據修訂，我們與大都會人壽的信貸安排現在包括2020年大都會人壽定期票據、大都會人壽信貸額度和一筆新的100.0百萬元長期應付票據(“2022年大都會人壽定期票據”，連同2020年大都會人壽定期票據及大都會人壽信貸額度，稱為“大都會人壽現行貸款”)。
2022年大都會人壽定期票據定於2032年1月5日到期，2022年大都會人壽定期票據未來支付的利率將基於支付時的10年期美國財政部，初始支付的定價基於10年期美國國債加上利差由貸款人確定。此外，截至2024年12月31日，大都會人壽2022年定期票據還需支付一筆未使用的費用，費用範圍為0.10%至0.20未支取金額的%(根據2022年大都會人壽定期票據支取的餘額)。如果全額承諾額為$100.0如果大都會人壽在2024年12月31日之前仍未使用100萬美元，則大都會人壽沒有義務支付2022年大都會人壽定期票據下的剩餘資金。大都會人壽設施的所有其他材料項目保持不變。
下表彙總了截至2022年12月31日的大都會人壽基金的相關條款(以千美元為單位，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行 | | 集料
承諾 | | 成熟性
日期 | | 本金
傑出的 | | 利率條款 | | 未繪製 承諾(1) |
| 大都會人壽信貸額度 | | $ | 75,000 | | | 4/5/2024 | | $ | 100 | | | 3個月LIBOR+2.00% | (2) | $ | 74,900 | |
| 2020大都會人壽定期票據 | | 75,000 | | (3) | 1/5/2030 | | 36,900 | | | 2.75%，在2030年1月4日之前固定 | (4) | 38,100 | |
| 2022年大都會人壽定期票據 | | 100,000 | | (3) | 1/5/2032 | | — | | | (4) | | 100,000 | |
| 總計 | | $ | 250,000 | | | | | $ | 37,000 | | | | | $ | 213,000 | |
(1)基於根據現行大都會人壽融資機制質押作為抵押品的財產，截至2022年12月31日，我們可以在該融資機制下提取的最高額外金額約為$110.3百萬美元。
(2)大都會人壽信貸額度的利率最低年化利率為2.50%，外加一筆未使用的費用0.10%至0.20未支取金額的%(以每筆信貸額度下支取的餘額為基礎)。
(3)如在2020年大都會人壽定期票據及2022年大都會人壽定期票據項下的承諾總額於2024年12月31日前仍未完全使用，大都會人壽並無責任支付上述任何一項票據項下的額外資金。
(4)2020年大都會人壽定期票據及2022年大都會人壽定期票據的未來支付利率將以支付該等款項時的現行市場利率為基礎。此外，截至2024年12月31日，2020年大都會人壽定期票據和2022年大都會人壽定期票據均須繳納一筆未使用的費用，範圍為0.10%至0.20未支取金額的%(根據相應票據下支取的餘額計算)。
在目前的大都會人壽貸款機制下，我們一般被允許借入最多60作為抵押品的農業房地產池的成本或評估價值中較低者的總和的百分比。根據現行大都會人壽融資機制欠大都會人壽的款項，由本公司及其擁有根據貸款文件質押作為抵押品的物業的每一間附屬公司擔保。
Farmer Mac設施
通過經營合夥公司的若干附屬公司，我們已與聯邦農業抵押貸款公司(“Farmer Mac”)和Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“債券買方”)就擔保票據購買融資(“Farmer Mac融資”)訂立債券購買協議(“債券購買協議”)。經不時修訂後，Farmer Mac貸款機制目前規定發行的債券本金總額最高可達#美元。225.0百萬美元。根據債券購買協議，我們可以發行新債券至2023年5月31日，根據Farmer Mac貸款機制發行的新債券的最終到期日為2030年12月31日。
在截至2022年12月31日的年度內，我們發出二Farmer Mac融資機制下的新債券，相關條款彙總如下表(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 簽發日期 | | 金額 | | 到期日 | | 本金攤銷 | | 規定利率 | | 利率條款 |
| 1/11/2022 | | $ | 1,980 | | | 12/30/2030 | | 20.0年份 | | 3.31% | | 在整個任期內固定 |
| 2/25/2022 | | 1,710 | | | 12/30/2030 | | 25.0年份 | | 3.68% | | 在整個任期內固定 |
根據債券購買協議，吾等向債券買家發行的債券將以吾等(根據質押及擔保協議)發放的貸款的抵押權益作抵押，而該等貸款將以吾等附屬公司擁有的農業不動產的第一留置權作抵押。所發行債券的最高總額及有效按揭比率一般為60在某些過度抵押義務生效後，基礎農業房地產的30%。截至2022年12月31日，我們大約有77.8在Farmer Mac融資機制下發行和未償還的債券達100萬美元。
應付農業信貸票據
自二零一四年九月以來，我們不時透過經營合夥企業的若干附屬公司與本公司訂立各種貸款協議(統稱為“應付農場信貸票據”)。13不同的農信社(統稱“農信社”)。在截至2022年12月31日的年度內，我們與Farm Credit簽訂了以下貸款協議(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行人 | | 日期
發行 | | 金額 | | 成熟性
日期 | | 本金
攤銷 | | 規定利率(1) | | 利率條款 |
| 西北農場信貸服務公司 | | 1/31/2022 | | $ | 1,442 | | | 2/1/2032 | | 20.1年份 | | 4.65% | | 在整個任期內固定 |
| 美國佛羅裏達州中部農業信貸公司 | | 4/5/2022 | | 4,800 | | | 2/1/2046 | | 23.8年份 | | 4.36% | | 2027年2月28日之前固定；此後可變 |
(1)如下所述，所述利率是在利息贊助之前。
若干應付農場信貸票據項下的欠款，以若干貸款項下到期的本金及利息為限，由吾等根據各自的貸款文件予以擔保。
利息贊助
我們從農場信貸借款的利息贊助或已退還的利息一般在收到時記錄，幷包括在我們的綜合經營報表和全面收益表中的其他收入中。收取利息贊助通常發生在各自利息支出應計的日曆年之後的日曆年的前半個月。
在截至2022年3月31日的三個月內，我們的利息收入約為$2.8與年內應付的農貸票據應計利息有關的百萬元截至2021年12月31日的年度，在截至2022年9月30日的三個月內，我們收到了大約113,000利息贊助，因為某些農場信貸協會提前支付了2022年利息贊助的一部分(涉及2022年期間應計的利息，但通常在2023年上半年支付)。2021年利息贊助(在截至2022年3月31日的三個月內記錄)導致29.9減少百分比(約137基點)的這類借款利率。
償債--總到期日
截至2022年12月31日，接下來幾年的應付票據和債券總額的計劃本金如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 預定本金付款 | |
| 截至12月31日的財政年度： | 2023 | | $ | 44,511 | | (1) |
| 2024 | | 40,876 | | |
| 2025 | | 39,252 | | |
| 2026 | | 18,419 | | |
| 2027 | | 51,645 | | |
| 此後 | | 435,151 | | |
| | | $ | 629,854 | | |
(1)在2022年12月31日之後，我們償還了$8.1數以百萬計的到期債券。
在截至2022年12月31日的年度內，我們償還了大約$36.6百萬即將到期的貸款。在加權平均基礎上，這些借款按規定利率計息4.28%，而實際利率(扣除利息後)為3.00%.
公允價值
ASC 820，“公允價值計量(分主題820)”(“ASC 820”)提供了公允價值的定義，側重於資產或負債在本金或最有利的市場中的交換(退出)價格，並優先使用基於市場的投入進行估值。ASC 820-10根據截至計量日期對資產或負債估值的投入的透明度，建立了公允價值計量的三級層次結構。這三個級別的定義如下：
•1級-以活躍市場中相同資產或負債的報價(未經調整)為基礎的投入；
•2級-投入以活躍或不活躍市場中類似資產或負債的報價或基於模型的估值技術為基礎，所有重要投入均可在市場上觀察到，或可由基本上整個資產或負債期限的可觀察市場數據來證實；以及
•3級-投入通常不可觀察，對公允價值計量具有重要意義。這些不可觀察到的投入通常得到很少或沒有市場活動的支持，並基於管理層對市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設的估計。
截至2022年12月31日，我們應付票據和債券的總公允價值約為$569.1100萬美元，而賬面價值總額(不包括未攤銷相關債務發行成本)約為#美元629.9百萬美元。我們的長期票據和應付債券的公允價值是根據ASC 820-10建立的層次結構使用第3級投入進行估值的，並由貼現現金流分析確定，使用基於管理層對具有可比條款的長期債務市場利率的估計的貼現率。此外，由於大都會人壽信貸額度的循環性質和浮動利率，其於2022年12月31日的合計公平價值被視為接近其合計賬面價值$。100,000.
利率互換協議
為了對衝我們對浮動利率的風險敞口，我們就某些抵押貸款融資簽訂了各種利率互換協議。根據這些互換協議，我們將按季度向交易對手支付固定利率，並從交易對手那裏獲得相當於各自規定的浮動利率的付款。吾等已就該等金融工具採用公允價值計量撥備，而吾等利率互換協議的合計公允價值計入所附綜合資產負債表的其他資產、淨額或其他負債(視何者適用而定)。一般來説，在缺乏可觀察到的市場數據的情況下，我們將使用某些數據點的估計來估計我們的利率掉期的公允價值，包括估計剩餘壽命、交易對手信用風險、當前市場收益率以及截至測量日期的類似證券的利差。根據財務會計準則委員會的公允價值計量指引，我們已作出會計政策選擇，以計量按交易對手組合按淨額計算受總淨額結算協議約束的衍生金融工具的信用風險。截至2022年12月31日，我們的利率互換使用二級投入進行估值。
此外，我們已將利率掉期指定為現金流對衝。對於被指定為利率風險現金流對衝的衍生工具，衍生工具的收益或虧損最初計入隨附的綜合資產負債表中的累計其他全面收益(虧損)，隨後重新分類為被對衝交易影響的同一期間的利息支出。在接下來的12個月裏，我們估計還會有額外的美元2.3100萬美元將被重新歸類為利息支出的減少。
會計準則更新2020-04，參考匯率改革(專題848)(“ASU 2020-04”)，包含了影響債務、租賃、衍生品和其他合同的參考匯率改革相關活動的實際權宜之計。ASU 2020-04中的指導意見是可選的，可能會隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。截至2022年12月31日，我們選擇對未來LIBOR指數現金流應用與概率和有效性評估相關的對衝會計手段，以假設未來對衝交易所基於的指數與相應衍生品上的指數相匹配。套期會計權宜之計的應用使衍生品的列報與過去的列報保持一致。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們有以下未償還的利率衍生品被指定為利率風險的現金流對衝(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 儀器數量 | | 合計名義金額 |
| 截至2022年12月31日 | | 4 | | $ | 73,392 | |
| 截至2021年12月31日 | | 5 | | 82,980 | |
下表載列利率掉期的公允價值及其在綜合資產負債表中的分類如下的2022年12月31日和2021年12月31日(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 衍生資產(負債)公允價值 |
| 派生類型 | | 資產負債表位置 | | 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
| 被指定為對衝工具的衍生品： | | | | | | |
| | | | | | |
| 利率互換 | | 其他資產，淨額 | | $ | 9,007 | | | $ | — | |
| 利率互換 | | 其他負債，淨額 | | — | | | (1,036) | |
| 總計 | | | | $ | 9,007 | | | $ | (1,036) | |
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合財務報表中在全面收益中確認的收入(虧損)金額(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在過去幾年裏 |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | | 2020年12月31日 |
| 現金流套期保值關係中的衍生： | | | | | |
| 利率互換 | $ | 10,043 | | | $ | 464 | | | $ | (1,110) | |
| 總計 | $ | 10,043 | | | $ | 464 | | | $ | (1,110) | |
與信用風險相關的或有特徵
我們與我們的每一家衍生品交易對手都有協議，其中包含一項條款，即如果我們的任何債務違約，我們也可能被宣佈違約我們的衍生品債務。截至2022年12月31日，我們沒有任何淨負債頭寸的衍生品，也沒有發佈任何與這些協議相關的抵押品。
注5.可強制贖回的優先股
A系列條款優先股
2016年8月，我們完成了公開募股6.375%系列A累計術語優先股，面值$0.001每股(“A系列術語優先股”)，公開發行價為$25.00每股。作為此次發行的結果(包括承銷商行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權)，我們總共發行了1,150,000A系列長期優先股，總收益約為$28.8百萬美元和淨收益，扣除承保折扣和由我們承擔的發售費用後，約為$27.6百萬美元。
2021年2月12日，我們以現金贖回價格$贖回了A系列定期優先股的所有流通股25.00每股股息加上截至贖回日(但不包括贖回日)的所有應計和未支付股息。我們總共支付了大約$28.8百萬美元，用於贖回A系列條款優先股，使用我們發行D系列條款優先股的收益(定義如下)。我們的A系列優先股在我們贖回所有流通股的當天從納斯達克退市。由於提前贖回，我們註銷了大約#美元。127,000與發行A系列期限優先股相關的未攤銷發行成本。
D系列條款優先股
2021年1月，我們完成了公開募股5.00系列D累計期限優先股百分比，面值$0.001每股(“D系列術語優先股”)，公開發行價為$25.00每股。作為此次發行的結果(包括承銷商行使購買額外股份以彌補超額配售的選擇權)，我們總共發行了2,415,000D系列條款優先股的股份，總收益約為$60.4百萬美元和淨收益，扣除承保折扣和由我們承擔的發售費用後，約為$58.3百萬美元。D系列術語優先股在納斯達克上的股票代碼是“LANDM”。
D系列條款優先股的股票強制贖回日期為2026年1月31日，不能轉換為我們的普通股或任何其他證券。一般來説，我們不被允許在2023年1月31日之前贖回D系列條款優先股的股票，除非在有限的情況下，以保持我們作為REIT的資格。於2023年1月31日或之後，我們可以贖回價格$25.00每股，加上截至贖回日(但不包括贖回日)的任何累積和未支付的股息。
我們產生了大約$2.1與本次發行相關的總髮售成本為600萬歐元，已在所附綜合資產負債表中列示的D系列條款優先股淨額中入賬，並將在強制性贖回期間攤銷，作為所附綜合經營報表和全面收益表中利息支出的一部分。根據ASC 480《區分負債與權益》的規定，D系列術語優先股作為負債記錄在我們所附的綜合資產負債表中，其中規定強制可贖回的金融工具應歸類為負債。此外，相關股息支付與所附綜合經營及全面收益表上的利息支出處理類似。
截至2022年12月31日，我們D系列條款優先股的公允價值約為$56.5100萬美元，而賬面價值(不包括未攤銷發行成本)約為$60.4百萬美元。我們的D系列條款優先股的公允價值使用ASC 820-10建立的層次結構下的1級投入，並根據2022年12月31日每股收盤價$23.41.
關於我們董事會宣佈並由我們在截至2022年12月31日的年度內就D系列條款優先股支付的股息的信息，請參見附註8。股權--分配.”
注6.關聯方交易
我們的顧問和管理員
我們根據與我們的顧問和管理員的合同安排進行外部管理，他們共同僱用我們的所有人員，並直接支付他們的工資、福利和一般費用。我們的顧問和管理人員都是我們的附屬公司，因為他們的母公司由我們的董事長、首席執行官David和總裁擁有和控制。此外,二在我們的執行官員中，Gladstone先生和Terry Brubaker(副董事長兼首席運營官)分別擔任我們的顧問和管理人的董事和執行人員，我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi(他也是我們的管理人的總裁、總法律顧問兼祕書)也是我們的顧問的執行副總裁總裁。
我們已與我們的顧問簽訂了投資諮詢協議，並與我們的管理人簽訂了管理協議(“管理協議”)。與我們的顧問簽訂的有效至2021年6月30日的諮詢協議(“先前諮詢協議”)已於2021年7月1日修訂並重述(修訂後為“當前諮詢協議”，與“先前諮詢協議”一起稱為“諮詢協議”)。諮詢協議及管理協議均獲本公司董事會(包括本公司獨立董事)一致批准。
我們的董事會每年7月都會審查並考慮與我們的顧問續簽協議。在2022年7月的會議上，我們的董事會審查了當前的諮詢協議和管理協議，並將其續簽了一年，至2023年8月31日。
以下是每項諮詢協議的補償條件摘要和行政協議摘要。
諮詢協議
根據《先前諮詢協議》(自2020年1月1日至2021年6月30日生效)和當前《諮詢協議》(自2021年7月1日起生效)，我們的顧問將獲得基本管理費形式的補償，並視情況分別獲得獎勵費用、資本利得税和解約費。我們的顧問在收購或處置物業時不收取收購或處置費，這在其他外部管理的REITs中很常見。基本管理費、激勵費、資本利得税和終止費如下所述。
基地管理費
根據《事先諮詢協定》，每季度支付一筆基本管理費，按年率計算。0.50% (0.125指上一日曆季度“有形房地產總額”的總成本(包括土地和土地改善、永久種植、灌溉和排水系統、農場相關設施和其他有形場地改善)，在任何累計折舊之前，並顯示在我們的資產負債表或適用季度的附註中。
根據目前的諮詢協定，基本管理費按季度支付，按年率計算。0.60% (0.15上一日曆季度有形房地產總額的百分比)。
獎勵費
根據每項諮詢協議，如果特定季度的獎勵前費用FFO超過門檻費率#，則計算獎勵費用，並按季度拖欠。1.75% (7.0上一日曆季度調整後普通股權益總額的年化百分比)。
就本次計算而言，在每個諮詢協議中，獎勵前費用FFO被定義為本公司在本日曆季度(在本日曆季度的任何獎勵費用計算之前)應計的FFO(也在每個諮詢協議中定義)減去就優先股證券宣佈的任何股息，這些股息不被視為GAAP目的的負債。此外，調整後普通股權益總額被定義為普通股股東權益加上經營合夥企業中的非控制性普通股權益(如我們的資產負債表所報告)，經調整後不包括未實現損益以及某些其他一次性事件和非現金項目。
我們的顧問收到：(1)在任何日曆季度中，獎勵前費用FFO不超過門檻費率的任何獎勵費用；(2)100獎勵前費用FFO中超過門檻費率但低於2.1875任何日曆季度的百分比(8.75年化百分比)；及(Iii)20超過獎勵前費用FFO金額的百分比(如果有)2.1875任何日曆季度的百分比(8.75年化百分比)。
資本利得税
根據每項諮詢協議，計算一筆基於資本利得的獎勵費用，並在每個財政年度結束時(或在與我們的顧問的協議終止時)支付欠款。資本利得税應等於：(I)15累計已實現資本收益總額減去累計已實現資本損失總額的百分比，減去(2)任何合計
前期支付的資本利得税費用。在這項計算中，已實現資本利得和損失的計算方法為(X)物業銷售價格減去(Y)出售物業的任何成本和當時物業的毛值(包括物業的原始購置價格加上任何隨後的未償還資本改善)。在每個會計年度結束時，如果這一數字為負數，則不應支付資本利得税。
終止費
根據每個諮詢協議，如果我們因任何原因終止與我們的顧問的協議(與120提前幾天發出書面通知並經我們至少三分之二的獨立董事投票)，應向顧問支付相當於三乘以顧問年度平均基本管理費和獎勵費之和24個月在這種終止之前的一段時間。
管理協議
根據管理協議，吾等支付管理人在履行其對吾等的責任時產生的應分配部分費用，包括但不限於租金以及管理人員工的工資和福利費用，其中包括管理人的首席財務官、財務主管、首席合規官、總法律顧問兼祕書(同時擔任管理人的總裁、總法律顧問和祕書)及其各自的員工。
經我們的董事會批准，我們的管理人費用的可分配部分通常是將我們的管理人總費用乘以管理人的員工為我們提供服務的時間相對於他們根據類似合同協議為我們的管理人服務的所有公司提供服務的時間的大約百分比得出的。
Gladstone證券
吾等已與Gladstone Securities，LLC(“Gladstone Securities”)訂立協議，讓其擔任吾等的非獨家代理，協助吾等安排物業的融資事宜(“融資安排協議”)。Gladstone Securities是一傢俬人持股的經紀交易商，也是金融行業監管機構和證券投資者保護公司的成員。Gladstone Securities是我們的一家附屬公司，因為其母公司由Gladstone先生擁有和控制，他也是Gladstone證券公司經理的董事會成員。此外，我們的總法律顧問兼祕書Michael LiCalsi還在Gladstone證券公司擔任多個職位，包括首席法務官、祕書、管理委員會成員和管理負責人。
《融資安排協議》
我們向Gladstone Securities支付與它為我們提供的物業融資相關的服務相關的融資費。視乎所獲融資的規模而定，在有關融資完成時須繳付的融資費用的最高款額將介乎0.5%至1.0獲得融資額的%。融資費的數額可由我們和Gladstone Securities在考慮各種因素後決定減少或取消，這些因素包括但不限於任何無關第三方經紀商的參與和一般市場狀況。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們向Gladstone Securities支付的融資費用總額約為154,000, $166,000、和$262,000，分別為。截至2022年12月31日，向Gladstone Securities支付的融資費總額約為0.14自融資安排協議生效以來獲得的融資總額的百分比。
交易商-經理協議
我們已經與Gladstone Securities簽訂了交易商-經理協議(統稱為“交易商-經理協議”)，根據該協議，Gladstone Securities在發售我們的B系列優先股、C系列優先股和E系列優先股(各自定義見附註8)時擔任或充當我們的獨家交易商經理。股權--股權發行”).
根據交易商-經理協議，Gladstone Securities就B系列優先股、C系列優先股和E系列優先股的發售向我們提供或提供某些銷售、促銷和營銷服務，我們通常支付或支付Gladstone Securities以下費用：
•關於B系列優先股：
i銷售佣金最高可達7.0銷售所得毛收入的百分比(“B系列銷售佣金”)，以及
II交易商管理費：3.0銷售總收益的百分比(“B系列交易商-經理費用”)。
•關於C系列優先股：
i銷售佣金最高可達6.0銷售所得毛收入的百分比(“C系列銷售佣金”)，以及
II交易商管理費：3.0銷售毛收入的%(“C系列交易商-經理費用”)。
•關於E系列優先股：
i銷售佣金最高可達7.0銷售所得毛收入的%(“E系列銷售佣金”，連同B系列銷售佣金和C系列銷售佣金，簡稱“銷售佣金”)，以及
II交易商管理費：3.0銷售毛收入的%(“E系列交易商-經理費”，連同B系列交易商-經理費和C系列交易商-經理費，稱為“交易商-經理費”)。
根據我們的C系列優先股股息再投資計劃(“DIP”)出售的C系列優先股股票，不需支付任何出售佣金或交易商經理費用。格拉德斯通證券公司可自行決定將全部或部分銷售佣金匯出，並將交易商經理費用的全部或部分轉給參與的經紀自營商和批發商，以支持發售。每一份交易商-經理協議的條款都得到了我們董事會的批准，包括我們所有的獨立董事。
在截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度內，我們向Gladstone Securities支付的銷售佣金和交易商經理費用總額約為$13.5百萬，$5.0百萬美元，以及$2.2分別與C系列優先股的銷售相關的100萬美元。此外，在截至2020年12月31日，我們向Gladstone證券支付的銷售佣金和交易商經理費用總額約為$2.5與B系列優先股的銷售相關的100萬美元。
B系列優先股已於2020年3月9日完成發售，該證券於截至年底止年度於納斯達克上市，股票代碼為“LANDO”2021年12月31日。截至2022年12月31日，我們尚未就出售E系列優先股向Gladstone證券支付任何銷售佣金或交易商經理費用，因為我們尚未出售任何E系列優先股的股票。向Gladstone證券公司支付的銷售佣金和交易商經理費用從出售相應證券所得的毛收入中扣除，並計入相應綜合資產負債表中的額外實收資本。
關聯方費用
下表彙總了為合併財務報表支付或應計並反映在所附合並財務報表中的關聯方費用(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， | |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
基地管理費(1)(2) | $ | 8,307 | | | $ | 6,329 | | | $ | 4,289 | | |
獎勵費(1)(2) | 3,225 | | | 3,901 | | | 3,038 | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 向我們的顧問支付的全部費用 | $ | 11,532 | | | $ | 10,230 | | | $ | 7,327 | | |
| | | | | | |
行政費(1)(2) | $ | 2,005 | | | $ | 1,526 | | | $ | 1,448 | | |
| | | | | | |
銷售佣金和交易商經理費用(1)(3) | $ | 13,471 | | | $ | 4,961 | | | $ | 4,711 | | |
融資費(1)(4) | 154 | | | 166 | | | 262 | | |
| 支付給Gladstone證券的總費用 | $ | 13,625 | | | $ | 5,127 | | | $ | 4,973 | | |
(1)根據上文討論的與各相關方實體達成的協議。
(2)在我們隨附的綜合經營報表和全面收益報表中作為一個項目反映。
(3)包括在隨附的綜合資產負債表的額外實收資本內。
(4)計入應付票據及債券、綜合資產負債表淨額及於綜合經營及全面收益報表攤銷為利息開支。
應繳關聯方費用
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們的合併資產負債表上應付相關方的金額如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 | |
| | | | |
| | | | |
| 基地管理費 | $ | 2,141 | | | $ | 1,836 | | |
| 獎勵費 | 1,589 | | | 1,793 | | |
| | | | |
| | | | |
其他，淨額(1) | 80 | | | 95 | | |
| 應向顧問支付的總額 | 3,810 | | | 3,724 | | |
| 行政費 | 536 | | | 411 | | |
累計應計但未支付的先前管理費部分(2) | — | | | 89 | | |
| 應管理員的合計 | 536 | | | 500 | | |
| | | | |
應付給格拉德斯通證券的總額(3) | 24 | | | — | | |
應付關聯方的合計(4) | $ | 4,370 | | | $ | 4,224 | | |
(1)應付或來自我們顧問的其他款項主要涉及由我們的顧問代表我們或我們代表我們的顧問支付的雜項一般和行政費用。
(2)表示計劃在截至每年9月30日的三個月期間，也就是我們的管理人財政年度結束後的一個季度內支付的累積應計但未支付的先前管理費部分。
(3)代表與銷售我們的C系列優先股有關的某些銷售佣金和交易商經理費用。
(4)在隨附的綜合資產負債表中作為項目反映。
注7.承付款和或有事項
經營義務
在執行某些租賃協議方面，我們已承諾為我們的某些農場提供資本改善。以下是截至2022年12月31日我們已產生或應計成本的某些項目的摘要(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
農場
位置 | | 農場
種植面積 | | 總計
承諾 | | 有義務的 完成 日期(1) | | 已花費的金額
或在以下日期應計
2022年12月31日 |
| 佛羅裏達州聖盧西 | | 549 | | $ | 230 | | | Q3 2023 | | $ | 201 | |
| | | | | | | | |
| 烏馬提拉，或 | | 135 | | 2,750 | | (2) | Q4 2023 | | 2,090 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 哥倫比亞，或 | | 157 | | 1,800 | | (2) | Q3 2024 | | 1,146 | |
| 加利福尼亞州文圖拉 | | 402 | | 1,000 | | (2) | Q4 2025 | | 448 | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| 加利福尼亞州納帕 | | 270 | | 1,635 | | (2) | Q4 2029 | | 844 | |
| Wicomico&Caroline，MD和Sussex，DE | | 833 | | 115 | | | Q3 2030 | | 49 | |
| 亞利桑那州尤馬 | | 3,033 | | 941 | | (2) | Q4 2031 | | 672 | |
| 富蘭克林和格蘭特，華盛頓州，烏馬提拉，或 | | 1,126 | | 2,169 | | (2) | Q4 2032 | | 287 | |
(1)我們提供資金為這些改進提供資金的義務不會超過這些各自的日期。
(2)根據合同協議，當資金由我們支付時，我們將從這些資本改善的成本中賺取額外的租金。
土地租賃義務
對於通過租賃權益獲得的某些農場，我們承擔了某些土地租賃安排，根據這些安排，我們是承租人。這些運營地面租約的租約到期日為2025年2月至2041年12月，並且這些租約均不包含任何延期、續訂或終止選項。在租賃開始時，最低租賃付款的淨現值是通過使用相當於我們的完全抵押借款利率的貼現率貼現相應的未來最低租賃付款來確定的，貼現率範圍為4.22%至8.72%.
截至2022年12月31日和2021年12月31日，我們記錄了這些經營性土地租賃的結果如下(千美元，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 | | 2021年12月31日 |
經營性租賃使用權資產(1) | $ | 623 | | | $ | 671 | |
經營租賃負債(2) | $ | 617 | | | $ | 664 | |
| | | |
| 加權平均剩餘租賃年限(年) | 15.3 | | 15.7 |
| 加權平均增量借款利率 | 7.93 | % | | 7.78 | % |
(1)經營租賃使用權資產顯示為扣除預付租賃付款約#美元的淨額。6,000及$7,000分別截至2022年和2021年12月31日的年度，幷包括在其他資產，在隨附的綜合資產負債表上為淨額。
(2)包括在其他負債，在隨附的綜合資產負債表上為淨額。
截至2022年12月31日，根據這些租約剩餘的不可取消條款，未來應支付的最低租賃費如下(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 期間 | | 未來的租賃付款(1) |
| 截至12月31日的財政年度： | 2023 | | $ | 92 | | | | | |
| 2024 | | 92 | | | | | |
| 2025 | | 62 | | | | | |
| 2026 | | 62 | | | | | |
| 2027 | | 62 | | | | | |
| 此後 | | 693 | | | | | |
| 未貼現的租賃付款總額 | 1,063 | | | | | |
| 減去：推定利息 | (446) | | | | | |
| 租賃付款現值 | $ | 617 | | | | | |
(1)某些年度租金於每年年初釐定為當時的市價(由出租人釐定)。上文所示數額是根據目前的租賃率計算的估計數額。
作為這些土地租賃的結果，我們記錄了租賃費用(包括在隨附的綜合經營和全面收益報表中的物業運營費用)約$92,000, $81,000、和$59,000分別於截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度內。
訴訟
在正常的業務過程中，我們可能會不時捲入法律程序。我們目前沒有受到任何重大的已知或威脅的訴訟。
注8.股權
《公司註冊和經營合夥協議》條款修正案
2020年2月20日，我們向馬裏蘭州評估和税務局提交了一份補充條款(I)闡述了C系列優先股的權利、優惠和條款，以及(Ii)重新分類和指定26,000,000我們的授權普通股和未發行普通股作為C系列優先股的股份。關於C系列優先股的授權，我們修改了我們的運營夥伴協議，以規定建立和發行同等數量的6.00%C系列累計可贖回優先股單位(“C系列優先股營運單位”)為本公司發行的C系列優先股。一般而言，C系列優先股運營單位具有基本等同於C系列優先股的優先股、分銷權和其他條款。
2021年1月13日，我們修改了我們的公司章程(I)規定了D系列術語優先股的權利、優先事項和條款，以及(Ii)重新分類和指定3,600,000我們的授權普通股和未發行普通股作為D系列條款優先股的股份。關於D系列條款優先股的授權，我們修改了我們的經營夥伴協議，以規定建立和發行同等數量的5.00D系列累積期限優先股百分比(“D系列條款優先股”)為本公司發行的D系列期限優先股的股份。一般來説，D系列術語優先運營單位具有基本等同於D系列術語優先股的優先權、分配權和其他條款。
2022年11月9日，我們進一步修改了我們的公司章程：(一)重新分類和指定15,551,347我們C系列優先股的授權但未發行的股份1,185,000我們D系列的授權但未發行的優先股術語為普通股，(Ii)闡明E系列優先股的權利、優先權和條款，以及(Iii)重新分類和指定16,000,000我們的授權普通股和未發行普通股作為E系列條款優先股的股份。關於E系列優先股的授權，我們修改了我們的經營夥伴協議，以規定建立和發行同等數量的5.00E系列累計可贖回優先股(“E系列優先股”)百分比為本公司發行的E系列優先股。一般來説，E系列優先股擁有與E系列優先股基本等同的優先股、分銷權和其他條款。
註冊聲明
2020年3月6日，我們向美國證券交易委員會提交了S-3表格(檔號為333-236943)的通用註冊表(以下簡稱《註冊表》)，以取代我們之前的通用註冊表。註冊聲明於2020年4月1日被美國證券交易委員會宣佈生效，允許我們發行總額為1.010億美元的證券，包括普通股、優先股、認股權證、債務證券、存托股份、認購權和單位，包括通過單獨、同時發行二或更多這樣的證券。截至2022年12月31日，我們總共發佈了大約10,240,006發行C系列優先股，總收益約為$253.6百萬，2,415,000D系列條款優先股，總收益約為$60.4百萬美元，以及13,703,939普通股(包括為贖回業務單位而發行的普通股)，總收益約為#美元267.8註冊説明書下的百萬美元。
股權發行
B系列優先股
2018年5月31日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補充文件，用於持續公開發行至多6,000,000我們的股票(“B系列產品”)6.00B系列累計可贖回優先股百分比，面值$0.001每股(“B系列優先股”)，發行價為$25.00每股，總收益最高可達$150.0百萬美元。B系列優先股是由B系列產品的交易商兼管理人格拉德斯通證券公司在連續的、“合理的最大努力”的基礎上提供的。
B系列產品已於2020年3月9日完成，6,000,000出售分配的股份，不包括贖回，導致總收益約為#美元147.5百萬美元和淨收益，扣除B系列銷售佣金、B系列交易商經理費用和我們應支付的報價費用後，約為$133.4百萬美元。見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議，以討論與B系列發行相關的支付給Gladstone證券的費用和佣金。
在截至2020年12月31日的年度內，我們在納斯達克上上市了B系列優先股，股票代碼為“LANDO”。B系列優先股於2020年10月19日在納斯達克開始交易。
C系列優先股
2020年4月3日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補充文件(取代之前提交的招股説明書補充文件)，用於持續公開募集至多26,000,000我們的股份6.00%C系列累計可贖回優先股，面值$0.001每股(“C系列優先股”)。C系列產品允許我們最多銷售20,000,000通過Gladstone證券以“合理的最大努力”發行我們C系列優先股的股份(“主要C系列發售”)，發行價為$25.00每股最高可達6,000,000根據點滴計劃，我們C系列優先股的價格為22.75每股。
2022年8月24日，我們修改了C系列發行，以(I)將通過主要C系列發行提供的C系列優先股的股份數量減少到10,200,000，(Ii)將根據點滴計劃提供的C系列優先股的股份數額減少至200,000，及(Iii)將可透過主要C系列發售發售C系列優先股股份的期間縮短至(A)2022年12月31日(除非本公司董事會提前終止或延長)或(B)所有10,200,000在主要系列C發行中提供的C系列優先股的股票被出售。水滴計劃的發售期限將於(1)所有200,000(2)C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市。
下表提供了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日期間C系列優先股的銷售情況(以千美元計，每股金額除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
售出股份數量(1) | 6,701,987 | | | 2,407,027 | | | 1,088,315 | |
| 加權平均每股發行價 | $ | 24.76 | | | $ | 24.81 | | | $ | 24.80 | |
| 總收益 | $ | 165,941 | | | $ | 59,720 | | | $ | 26,987 | |
淨收益(2) | $ | 152,470 | | | $ | 54,760 | | | $ | 24,759 | |
(1)不包括根據水滴計劃發行的股票。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度內，我們發佈了大約34,628股票，7,791共享，以及258根據水滴計劃，分別持有C系列優先股的股份。
(2)扣除C系列銷售佣金、C系列交易商經理費用和承銷折扣後的淨額。
此外，在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，38,595股票，9,920共享，以及138分別對C系列優先股的股票進行了選擇性贖回，我們對現金支付總額約為#美元感到滿意。901,000, $248,000及$3,000，分別為。
主要系列C產品於2022年12月31日終止，分配的10,200,000正在出售的股票。不包括贖回，初級系列C產品的總收益約為#美元252.6百萬美元和淨收益，在扣除C系列銷售佣金、C系列交易商經理費用和我們應支付的報價費用後，約為$230.5百萬美元。隨着C系列發行的修訂減少了將提供的C系列優先股的股份數量，在截至2022年12月31日的一年中，我們支出了大約$798,000未攤銷遞延發行成本。在截至2022年12月31日的年度內，這些成本被計入與發行C系列累計可贖回優先股相關的成本的註銷，這些成本出現在所附的綜合經營和全面收益報表中。見附註6，“關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議，以討論與C系列發行相關的支付給Gladstone證券的佣金和費用。
C系列優先股目前還沒有公開市場；但是，我們打算申請在2023年12月31日之前將C系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市，儘管不能保證在這樣的時間框架內上市，或者根本不能保證上市。
E系列優先股
2022年11月9日，我們向美國證券交易委員會提交了招股説明書補充文件，擬連續公開發行至多8,000,000我們新指定的股票5.00%E系列累計可贖回優先股，面值$0.001每股(“E系列優先股”)，以“合理的最大努力”為基礎，通過Gladstone證券，發行價為$25.00每股。見附註6，關聯方交易-Gladstone證券-交易商-經理協議，有關向Gladstone Securities支付與E系列發行相關的佣金和費用的討論。截至2022年12月31日，E系列優先股尚未售出。請參閲附註11，後續活動-股票活動-E系列優先股，對於2022年12月31日之後完成的E系列優先股的銷售。
E系列股票將於下列日期(“E系列終止日期”)終止，即：(I)2025年12月31日(除非董事會終止或延長)和(Ii)所有8,000,000E系列優先股發行的股票在E系列發售中出售。目前E系列優先股的股票還沒有公開市場。本公司擬於E系列終止日期後一歷年內，申請將E系列優先股在納斯達克或其他國家證券交易所上市；但不能保證在此時間內或完全不能保證E系列優先股能夠上市。
普通股
後續服務
在截至2020年12月31日的年度內，我們完成了1,897,500我們普通股的股份(包括承銷商行使與發行有關的超額配售選擇權)，公開發行價為#美元。14.40每股，導致毛收入約為#美元27.3百萬美元和淨收益(扣除承銷折扣和由我們承擔的直接發售費用)約為$26.1百萬美元。
在市場上計劃
2015年8月7日，我們與Cantor Fitzgerald&Co.、Ldenburg Thalmann&Co.Inc.和Virtu America LLC(每個都是銷售代理)簽訂了經不時修訂的股權分銷協議(通常稱為“市場協議”)，根據該協議，我們獲準不時並通過銷售代理髮行和出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達$30.0百萬(“之前的自動取款機計劃”)。
2020年5月12日，我們終止了Preor ATM計劃，並與Virtu America LLC和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.簽訂了新的股權分配協議，根據該協議，我們可以不時地通過目前的銷售代理髮行和出售我們普通股的股票，總髮行價最高可達$100.0百萬美元(“當前自動櫃員機程序”，與先前的自動櫃員機程序一起統稱為“自動櫃員機程序”)。2021年5月18日，我們對現有的股權分配協議進行了單獨的修訂，允許我們出售最多$160.0100萬股我們普通股的額外股份，將總髮行價擴大到最高可達$260.0百萬美元。
下表提供了在截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，自動櫃員機計劃下的銷售代理出售的普通股股份的信息(以千美元為單位，每股金額除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 售出股份數量 | 840,384 | | | 7,990,994 | | | 3,096,558 | |
| 加權平均每股發行價 | $ | 26.47 | | | $ | 21.70 | | | $ | 14.82 | |
| 總收益 | $ | 22,242 | | | $ | 173,428 | | | $ | 45,883 | |
淨收益(1) | $ | 21,993 | | | $ | 171,693 | | | $ | 45,424 | |
(1)扣除承銷佣金後的淨額。
論合夥經營中的非控股利益
我們鞏固了我們的運營夥伴關係，這是一種多數股權的夥伴關係。截至2022年、2021年和2020年12月31日，我們擁有約100.0%, 99.4%，以及100.0分別佔尚未完成的行動單位的百分比。截至2022年12月31日、2021年和2020年，有0, 204,778，以及0分別由非控股運營單位持有人持有的運營單位。
在成為OP單位持有人後12個月或之後，每個非控股OP單位持有人有權在符合經營合夥企業的合夥協議所載條款及條件的情況下，要求營運合夥企業贖回全部或部分該等單位，以換取現金或根據本公司的選擇權，於一-以一為一的基礎。每個OP單位的現金贖回將基於贖回時我們普通股的市場價格。如果向贖回有限合夥人交付普通股將違反我們的章程對普通股所有權的限制以及其他限制，有限合夥人將無權行使贖回權。
無論上述權利如何，如果公司選擇贖回運營單位以換取其普通股，則運營合夥企業將沒有義務在提出贖回請求時向單位持有人發行現金。當非控股單位持有人贖回OP單位，而公司選擇通過發行普通股來滿足贖回時，經營合夥企業中的非控股權益將減少，股東權益將增加。
在截至2021年12月31日的年度內，我們發出204,778運營單位給非控制性運營單位持有人，總價值約為$4.0百萬美元，或美元19.42每個行動單位。在截至2022年12月31日的年度內，我們贖回了204,778現金支付約為#美元的運營單位7.7百萬或$37.45每個行動單位。在截至2020年12月31日的年度內，我們發出288,303普通股，以滿足可供選擇贖回的OP單位的贖回要求。
經營合夥企業必須對每個運營單位進行分配，分配金額與公司普通股每股支付的金額相同，公司持有的運營單位的分配將用於向公司的普通股股東進行分配。
分配
在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們的董事會宣佈的優先股和普通股股東的每股分配情況反映在下表中。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日止年度， |
| 發行 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
A系列條款優先股(1)(2) | | $ | — | | | $ | 0.181510 | | | $ | 1.593750 | |
| B系列優先股 | | 1.500000 | | | 1.500000 | | | 1.500000 | |
| C系列優先股 | | 1.500000 | | | 1.500000 | | | 1.125000 | |
D系列條款優先股(1)(3) | | 1.250004 | | | 1.184031 | | | — | |
普通股(4) | | 0.546300 | | | 0.540750 | | | 0.537150 | |
(1)股息在隨附的綜合經營報表和全面收益表中的處理方式類似於利息支出。
(2)A系列期限優先股於2021年2月12日全部贖回。
(3)D系列條款優先股於2021年1月19日發行。
(4)支付的金額與非控制性運營單位持有人持有的每個運營單位的分配金額相同。
就聯邦所得税而言，支付給股東的分配可以被描述為普通收入、資本利得、資本回報或兩者的組合。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的每一年中，我們的優先股和普通股的分佈特徵如下表所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 普通
收入 | | 退貨
資本 | | 長期的
資本利得 |
| 截至2022年12月31日止的年度 | | | | | |
| | | | | |
| B系列優先股 | 34.205000 | % | | 65.795000 | % | | — | % |
| C系列優先股 | 34.205000 | % | | 65.795000 | % | | — | % |
| D系列條款優先股 | 34.205000 | % | | 65.795000 | % | | — | % |
| 普通股 | — | % | | 100.000000 | % | | — | % |
| 截至2021年12月31日的年度： | | | | | |
| A系列條款優先股 | 54.534493 | % | | 45.465507 | % | | — | % |
| B系列優先股 | 54.534493 | % | | 45.465507 | % | | — | % |
| C系列優先股 | 54.534493 | % | | 45.465507 | % | | — | % |
| D系列條款優先股 | 54.534493 | % | | 45.465507 | % | | — | % |
| 普通股 | — | % | | 100.000000 | % | | — | % |
| 截至2020年12月31日的年度： | | | | | |
| A系列條款優先股 | 70.743160 | % | | 29.256840 | % | | — | % |
| B系列優先股 | 70.743160 | % | | 29.256840 | % | | — | % |
| C系列優先股 | 70.743160 | % | | 29.256840 | % | | — | % |
| 普通股 | — | % | | 100.000000 | % | | — | % |
注9.租賃收入
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的租賃收入的組成部分(千美元，腳註除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| 2022 | | 2021 | | 2020 |
固定租賃費(1) | $ | 81,423 | | | $ | 69,998 | | | $ | 51,377 | |
可變租賃費(2) | 7,813 | | | 5,320 | | | 5,654 | |
租賃收入，淨額(3) | $ | 89,236 | | | $ | 75,318 | | | $ | 57,031 | |
(1)固定租賃付款包括與租户簽訂的租賃協議下的合同租金，該等租賃協議以直線方式按各自的租賃條款確認，幷包括高於市價的租賃價值和租賃獎勵的攤銷，以及低於市價的租賃價值和其他遞延收入的增加。
(2)可變租賃支付包括參與租金，這通常基於農場獲得的作物總收入的一個百分比，以及租户對某些物業運營費用的報銷。參與租金一般在所有或有事項得到解決以及實際結果已知或可評估時確認，使我們能夠估計和/或衡量我們在此類毛收入中的份額。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，我們記錄的參與租金約為$7.7百萬，$5.2百萬美元，以及$2.4分別為100萬美元和租户償還某些物業運營費用約為#美元110,000, $101,000、和$457,000，分別為。此外，於截至二零二零年十二月三十一日止年度內，吾等收到約$3.0百萬美元。
(3)在我們隨附的綜合經營報表和全面收益報表中作為一個項目反映。
注10.普通股每股收益
下表列出了截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法，計算方法是使用各自期間已發行普通股的加權平均數計算得出的。在計算每股收益時，收益數字是扣除非控股權益後的淨額。非控股有限合夥人的已發行運營單位(可贖回為普通股)已被排除在每股攤薄計算之外，因為這不會對金額產生影響，因為非控股運營單位持有人的收益份額也將計入淨收益或虧損。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日止年度， |
| (千美元，每股除外)： | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 普通股股東應佔淨虧損 | $ | (15,010) | | | $ | (8,763) | | | $ | (4,396) | |
| 已發行普通股的加權平均股份--基本和稀釋 | 34,563 | | | 30,357 | | | 22,258 | |
| 普通股每股虧損--基本虧損和攤薄虧損 | $ | (0.43) | | | $ | (0.29) | | | $ | (0.20) | |
非控股營運單位持有人持有的營運單位加權平均數為61,714, 166,067，以及131,745截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度。
注11.後續事件
加利福尼亞州的洪水
2023年1月，加利福尼亞州的暴雨導致洪水影響了該州的幾個地區，包括我們某些農場所在的地區。由於這場洪水，我們位於中央山谷的一個農場的某些建築物遭到破壞。我們仍在評估損失，但目前，我們預計維修費用不會超過#美元1.0百萬美元。此外，我們預計損失將由保險或租户根據租約承擔的義務全額支付。我們在加利福尼亞州的其他農場都沒有受到洪水的實質性影響。
融資活動
債務活動--貸款到期日
在2022年12月31日之後，我們償還了一美元8.1以年利率計息的百萬到期債券3.53%.
股權活動
下表提供了2022年12月31日之後發生的股權出售的信息(以千美元為單位，每股金額除外)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行類型 | | 數量
售出的股份 | | 加權平均發行價
每股 | | 總收益 | | 淨收益(1) |
| E系列優先股 | | 34,600 | | $ | 24.96 | | | $ | 864 | | | $ | 779 | |
| 普通股自動取款機計劃 | | 663,585 | | 19.72 | | | 13,084 | | | 12,953 | |
(1)扣除銷售佣金和交易商經理費用或承銷折扣和佣金後的淨額(視情況而定)。
分配
2023年1月10日，我們的董事會授權並宣佈每月向我們優先股和普通股持有人分配現金(2023年1月18日授權並宣佈向我們E系列優先股持有人分配現金)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 發行 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 每股分派 |
| B系列優先股： | | 2023年1月20日 | | 2023年1月31日 | | $ | 0.125 | |
| | 2023年2月17日 | | 2023年2月28日 | | 0.125 | |
| | March 17, 2023 | | March 31, 2023 | | 0.125 | |
| B系列優先股分配總額： | | $ | 0.375 | |
| | | | | | |
| C系列優先股： | | 2023年1月26日 | | 2023年2月6日 | | $ | 0.125 | |
| | 2023年2月23日 | | March 6, 2023 | | 0.125 | |
| | March 29, 2023 | | April 6, 2023 | | 0.125 | |
| C系列優先股分配總額： | | $ | 0.375 | |
| | | | | | |
| E系列優先股： | | 2023年1月26日 | | 2023年2月6日 | | $ | 0.104167 | |
| | 2023年2月23日 | | March 6, 2023 | | 0.104167 | |
| | March 29, 2023 | | April 6, 2023 | | 0.104167 | |
| E系列優先股分配總額： | | $ | 0.312501 | |
| | | | | | |
| D系列條款優先股： | | 2023年1月20日 | | 2023年1月31日 | | $ | 0.104167 | |
| | 2023年2月17日 | | 2023年2月28日 | | 0.104167 | |
| | March 17, 2023 | | March 31, 2023 | | 0.104167 | |
| D系列條款優先股分配總額： | | $ | 0.312501 | |
| | | | | | |
普通股(1): | | 2023年1月20日 | | 2023年1月31日 | | $ | 0.0459 | |
| | 2023年2月17日 | | 2023年2月28日 | | 0.0459 | |
| | March 17, 2023 | | March 31, 2023 | | 0.0459 | |
| 普通股分配總額： | | $ | 0.1377 | |
(1)在上述記錄日期，支付給普通股股東的相同金額將作為非控制性OP單位持有人持有的每個OP單位的分配支付。
格萊斯通土地公司
附表三--房地產和累計折舊
2022年12月31日
(單位：千)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 初始成本 | | 後續資本化的增加 | | 總成本 | | |
| 財產的位置和描述 | | 獲取日期 | | 累贅 | | 土地及土地改善工程 | | 建築與改善 | | 永久性種植園 | | 土地改良 | | 建築與改善 | | 永久性種植園 | | 土地及土地改善工程 | | 建築與改善 | | 永久性種植園 | | 總計(1) | | 累計折舊(2) |
| 加利福尼亞州聖克魯斯縣： 土地及改善措施 | | 6/16/1997 | | $ | 7,456 | | | $ | 4,350 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 622 | | | $ | — | | | $ | 4,350 | | | $ | 622 | | | $ | — | | | $ | 4,972 | | | $ | (408) | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地、建築物及改善 | | 9/15/1998 | | 29,055 | | | 9,895 | | | 5,256 | | | — | | | — | | | 365 | | | — | | | 9,895 | | | 5,621 | | | — | | | 15,516 | | | (4,756) | |
| 加利福尼亞州聖克魯斯縣： 土地及改善措施 | | 1/3/2011 | | 6,502 | | | 8,328 | | | — | | | — | | | 443 | | | 545 | | | — | | | 8,771 | | | 545 | | | — | | | 9,316 | | | (230) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 佛羅裏達州希爾斯堡縣： 土地、建築物及改善 | | 9/12/2012 | | — | | | 2,199 | | | 1,657 | | | — | | | 14 | | | 1,780 | | | — | | | 2,213 | | | 3,437 | | | — | | | 5,650 | | | (1,654) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州蒙特利縣： 土地、建築物及改善 | | 10/21/2013 | | 4,660 | | | 7,187 | | | 164 | | | — | | | 180 | | | 2,998 | | | — | | | 7,367 | | | 3,162 | | | — | | | 10,529 | | | (964) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 亞利桑那州科奇斯縣： 土地、建築物及改善 | | 12/27/2013 | | 1,260 | | | 6,168 | | | 572 | | | — | | | 8 | | | 5,697 | | | — | | | 6,176 | | | 6,269 | | | — | | | 12,445 | | | (1,739) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州聖克魯斯縣： 土地、建築和改善 | | 6/13/2014 | | 1,220 | | | 5,576 | | | 207 | | | — | | | — | | | 27 | | | — | | | 5,576 | | | 234 | | | — | | | 5,810 | | | (206) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地、建築物及改善 | | 7/23/2014 | | 887 | | | 6,219 | | | 505 | | | — | | | — | | | 85 | | | — | | | 6,219 | | | 590 | | | — | | | 6,809 | | | (305) | |
| 加利福尼亞州克恩縣： 土地及改善措施 | | 7/25/2014 | | 1,044 | | | 5,841 | | | 67 | | | — | | | — | | | 974 | | | — | | | 5,841 | | | 1,041 | | | — | | | 6,882 | | | (491) | |
| 佛羅裏達州海牛縣： 土地、建築物及改善 | | 9/29/2014 | | — | | | 8,466 | | | 5,426 | | | — | | | — | | | 1,407 | | | — | | | 8,466 | | | 6,833 | | | — | | | 15,299 | | | (4,266) | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地、建築物及改善 | | 10/29/2014 | | 14,802 | | | 23,673 | | | 350 | | | — | | | — | | | 2,280 | | | — | | | 23,673 | | | 2,630 | | | — | | | 26,303 | | | (872) | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地及改善措施 | | 11/4/2014 | | 3,180 | | | 5,860 | | | 92 | | | — | | | — | | | 2 | | | — | | | 5,860 | | | 94 | | | — | | | 5,954 | | | (77) | |
| 加利福尼亞州蒙特利縣： 土地、建築物及改善 | | 1/5/2015 | | 10,673 | | | 15,852 | | | 582 | | | — | | | (156) | | | 1,488 | | | — | | | 15,696 | | | 2,070 | | | — | | | 17,766 | | | (958) | |
| 佛羅裏達州海牛縣： 土地、建築物及改善 | | 3/10/2015 | | — | | | 2,403 | | | 1,871 | | | — | | | — | | | 369 | | | — | | | 2,403 | | | 2,240 | | | — | | | 4,643 | | | (1,418) | |
| 佛羅裏達州亨德里縣： 土地、建築物及改善 | | 6/25/2015 | | 10,356 | | | 14,411 | | | 789 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 14,411 | | | 789 | | | — | | | 15,200 | | | (661) | |
| 內布拉斯加州羅克縣： 土地、建築物及改善 | | 8/20/2015 | | — | | | 4,862 | | | 613 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,862 | | | 613 | | | — | | | 5,475 | | | (493) | |
| 內布拉斯加州霍爾特縣： 土地、建築物及改善 | | 8/20/2015 | | — | | | 4,690 | | | 786 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,690 | | | 786 | | | — | | | 5,476 | | | (453) | |
| 加利福尼亞州克恩縣： 土地及改善措施 | | 9/3/2015 | | 15,350 | | | 18,893 | | | 497 | | | — | | | 688 | | | 6,464 | | | 1,418 | | | 19,581 | | | 6,961 | | | 1,418 | | | 27,960 | | | (2,889) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 亞利桑那州科奇斯縣： 土地、建築物及改善 | | 12/23/2015 | | — | | | 4,234 | | | 1,502 | | | — | | | 142 | | | 3,779 | | | — | | | 4,376 | | | 5,281 | | | — | | | 9,657 | | | (1,380) | |
| 科羅拉多州薩瓜奇縣： 土地、建築物及改善 | | 3/3/2016 | | 13,787 | | | 16,756 | | | 8,348 | | | — | | | — | | | 1,486 | | | — | | | 16,756 | | | 9,834 | | | — | | | 26,590 | | | (6,153) | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地、改善和永久種植 | | 4/5/2016 | | 7,539 | | | 3,623 | | | 1,228 | | | 11,455 | | | 28 | | | 1,097 | | | (25) | | | 3,651 | | | 2,325 | | | 11,430 | | | 17,406 | | | (3,772) | |
| 佛羅裏達州聖盧西縣： 土地、建築物及改善 | | 7/1/2016 | | 2,559 | | | 4,165 | | | 971 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,165 | | | 971 | | | — | | | 5,136 | | | (631) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 科羅拉多州巴卡縣： 土地與建築 | | 9/1/2016 | | 3,289 | | | 6,167 | | | 214 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,167 | | | 214 | | | — | | | 6,381 | | | (90) | |
| 科羅拉多州默塞德縣： 土地及改善措施 | | 9/14/2016 | | 7,236 | | | 12,845 | | | 504 | | | — | | | — | | | 190 | | | — | | | 12,845 | | | 694 | | | — | | | 13,539 | | | (160) | |
| 科羅拉多州斯坦尼斯勞斯縣： 土地及改善措施 | | 9/14/2016 | | 7,839 | | | 14,114 | | | 45 | | | — | | | 59 | | | 463 | | | — | | | 14,173 | | | 508 | | | — | | | 14,681 | | | (131) | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地、改善和永久種植 | | 10/13/2016 | | 3,277 | | | 2,937 | | | 139 | | | 3,452 | | | — | | | — | | | — | | | 2,937 | | | 139 | | | 3,452 | | | 6,528 | | | (1,134) | |
| 科羅拉多州巴卡縣： 土地及改善措施 | | 12/28/2016 | | 6,359 | | | 11,430 | | | 278 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11,430 | | | 278 | | | — | | | 11,708 | | | (278) | |
| 佛羅裏達州馬丁縣： 土地及改善措施 | | 1/12/2017 | | 24,300 | | | 52,443 | | | 1,627 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 52,443 | | | 1,627 | | | — | | | 54,070 | | | (391) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 亞利桑那州尤馬縣 土地及改善措施 | | 6/1/2017 | | 11,529 | | | 12,390 | | | 12,191 | | | — | | | 151 | | | 16,140 | | | — | | | 12,541 | | | 28,331 | | | — | | | 40,872 | | | (6,291) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地、改善和永久種植 | | 7/17/2017 | | 6,490 | | | 5,048 | | | 777 | | | 7,818 | | | 2,284 | | | 2,406 | | | (1,124) | | | 7,332 | | | 3,183 | | | 6,694 | | | 17,209 | | | (1,772) | |
| 加利福尼亞州聖巴巴拉縣： 土地、改善和永久種植 | | 8/9/2017 | | 3,225 | | | 4,559 | | | 577 | | | 397 | | | (50) | | | 172 | | | 1,484 | | | 4,509 | | | 749 | | | 1,881 | | | 7,139 | | | (658) | |
| 佛羅裏達州奧基喬比縣： 土地及改善措施 | | 8/9/2017 | | 4,788 | | | 9,111 | | | 953 | | | — | | | 985 | | | 1,378 | | | — | | | 10,096 | | | 2,331 | | | — | | | 12,427 | | | (817) | |
| 華盛頓州瓦拉縣： 土地、改善和永久種植 | | 9/8/2017 | | 4,449 | | | 5,286 | | | 401 | | | 3,739 | | | — | | | — | | | — | | | 5,286 | | | 401 | | | 3,739 | | | 9,426 | | | (2,728) | |
| 科羅拉多州巴卡縣 土地及改善措施 | | 10/2/2017 | | — | | | 924 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 924 | | | — | | | — | | | 924 | | | — | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地、改善和永久種植 | | 12/15/2017 | | 2,947 | | | 2,016 | | | 324 | | | 3,626 | | | (1) | | | — | | | (3) | | | 2,015 | | | 324 | | | 3,623 | | | 5,962 | | | (1,810) | |
| 加利福尼亞州克恩縣： 土地及改善措施 | | 1/31/2018 | | 1,987 | | | 2,733 | | | 249 | | | — | | | (4) | | | 1,529 | | | — | | | 2,729 | | | 1,778 | | | — | | | 4,507 | | | (330) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Collier&Hendry，佛羅裏達州土地與改善 | | 7/12/2018 | | 20,496 | | | 36,223 | | | 344 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | 36,224 | | | 344 | | | — | | | 36,568 | | | (220) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州金斯縣： 土地、改善和永久種植 | | 9/13/2018 | | 3,940 | | | 3,264 | | | 284 | | | 3,349 | | | 5 | | | — | | | 5 | | | 3,269 | | | 284 | | | 3,354 | | | 6,907 | | | (587) | |
| 加利福尼亞州馬德拉： 土地、改善和永久種植 | | 11/1/2018 | | 12,776 | | | 12,305 | | | 1,718 | | | 9,015 | | | 13 | | | 411 | | | (563) | | | 12,318 | | | 2,129 | | | 8,452 | | | 22,899 | | | (1,270) | |
| 德克薩斯州哈特利縣： 土地及改善措施 | | 11/20/2018 | | 4,877 | | | 7,320 | | | 1,054 | | | — | | | 3 | | | 96 | | | — | | | 7,323 | | | 1,150 | | | — | | | 8,473 | | | (298) | |
| 加利福尼亞州默塞德縣： 土地 | | 12/6/2018 | | 4,485 | | | 8,210 | | | — | | | — | | | 5 | | | — | | | — | | | 8,215 | | | — | | | — | | | 8,215 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州馬德拉縣： 土地及改善措施 | | 4/9/2019 | | 16,102 | | | 8,074 | | | 2,696 | | | 17,916 | | | — | | | 1,549 | | | — | | | 8,074 | | | 4,245 | | | 17,916 | | | 30,235 | | | (3,555) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 密歇根州阿萊格蘭縣和範布倫縣： 土地及改善措施 | | 6/4/2019 | | 2,840 | | | 1,634 | | | 800 | | | 2,694 | | | — | | | — | | | — | | | 1,634 | | | 800 | | | 2,694 | | | 5,128 | | | (657) | |
| 加利福尼亞州約洛縣： 土地及改善措施 | | 6/13/2019 | | 4,852 | | | 5,939 | | | 665 | | | 2,648 | | | — | | | — | | | — | | | 5,939 | | | 665 | | | 2,648 | | | 9,252 | | | (493) | |
| 加利福尼亞州蒙特利縣： 土地及改善措施 | | 7/11/2019 | | 5,549 | | | 8,629 | | | 254 | | | — | | | 2,174 | | | 1,845 | | | — | | | 10,803 | | | 2,099 | | | — | | | 12,902 | | | (240) | |
| 佛羅裏達州馬丁縣： 土地及改善措施 | | 7/22/2019 | | 35,494 | | | 51,691 | | | 6,595 | | | — | | | 4 | | | 1 | | | — | | | 51,695 | | | 6,596 | | | — | | | 58,291 | | | (1,741) | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地及改善措施 | | 8/16/2019 | | 38,374 | | | 24,772 | | | 13,410 | | | 31,420 | | | (3) | | | 1,149 | | | 10 | | | 24,769 | | | 14,559 | | | 31,430 | | | 70,758 | | | (5,977) | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地及改善措施 | | 8/28/2019 | | 12,340 | | | 20,602 | | | 397 | | | — | | | 172 | | | 1,599 | | | — | | | 20,774 | | | 1,996 | | | — | | | 22,770 | | | (428) | |
| 加利福尼亞州納帕縣： 土地及改善措施 | | 8/29/2019 | | 17,212 | | | 27,509 | | | 1,646 | | | 2,923 | | | 3,235 | | | 1,264 | | | 427 | | | 30,744 | | | 2,910 | | | 3,350 | | | 37,004 | | | (1,213) | |
| 內布拉斯加州海耶斯縣： 土地及改善措施 | | 10/7/2019 | | 3,045 | | | 4,750 | | | 264 | | | — | | | 16 | | | 1 | | | — | | | 4,766 | | | 265 | | | — | | | 5,031 | | | (143) | |
| 內布拉斯加州海斯和希區柯克縣： 土地及改善措施 | | 10/7/2019 | | 5,739 | | | 9,275 | | | 431 | | | — | | | 20 | | | 1 | | | — | | | 9,295 | | | 432 | | | — | | | 9,727 | | | (259) | |
| 科羅拉多州菲利普斯縣： 土地及改善措施 | | 1/15/2020 | | 4,500 | | | 6,875 | | | 660 | | | — | | | — | | | 7 | | | — | | | 6,875 | | | 667 | | | — | | | 7,542 | | | (196) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州克恩縣： 土地、改善和永久種植 | | 6/24/2020 | | 8,072 | | | 12,521 | | | 1,325 | | | 370 | | | — | | | 121 | | | — | | | 12,521 | | | 1,446 | | | 370 | | | 14,337 | | | (108) | |
| 馬裏蘭州Wicomico&Caroline縣和特拉華州Sussex縣： 土地及改善措施 | | 8/31/2020 | | 4,263 | | | 6,703 | | | 626 | | | — | | | — | | | 413 | | | — | | | 6,703 | | | 1,039 | | | — | | | 7,742 | | | (172) | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地及改善措施 | | 9/3/2020 | | 17,911 | | | 15,071 | | | 4,680 | | | 11,921 | | | — | | | 69 | | | — | | | 15,071 | | | 4,749 | | | 11,921 | | | 31,741 | | | (1,881) | |
| 加利福尼亞州弗雷斯諾縣： 土地、改善和永久種植 | | 10/1/2020 | | 17,959 | | | 7,128 | | | 9,206 | | | 15,242 | | | 8 | | | 303 | | | 16 | | | 7,136 | | | 9,509 | | | 15,258 | | | 31,903 | | | (2,351) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州文圖拉縣： 土地及改善措施 | | 12/15/2020 | | 12,450 | | | 19,215 | | | 1,264 | | | — | | | 48 | | | 3 | | | — | | | 19,263 | | | 1,267 | | | — | | | 20,530 | | | (239) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州圖拉雷縣： 土地、改善和永久種植 | | 12/17/2020 | | 9,267 | | | 26,952 | | | 6,420 | | | 28,152 | | | 36 | | | 9 | | | 37 | | | 26,988 | | | 6,429 | | | 28,189 | | | 61,606 | | | (5,367) | |
| 華盛頓州Whatcom縣： 土地、改善和永久種植 | | 12/24/2020 | | 16,610 | | | 8,219 | | | 7,228 | | | 16,281 | | | 18 | | | 187 | | | 35 | | | 8,237 | | | 7,415 | | | 16,316 | | | 31,968 | | | (2,838) | |
| 加利福尼亞州聖華金縣： 土地、改善和永久種植 | | 12/24/2020 | | 21,883 | | | 12,265 | | | 2,142 | | | 19,924 | | | 6 | | | 40 | | | 10 | | | 12,271 | | | 2,182 | | | 19,934 | | | 34,387 | | | (4,329) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加利福尼亞州聖華金縣： 土地、改善和永久種植 | | 3/11/2021 | | — | | | — | | | 4,306 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,306 | | | — | | | 4,306 | | | (560) | |
| 加州特哈馬縣土地改良與園藝 | | 4/5/2021 | | 22,336 | | | 27,747 | | | 2,512 | | | 6,600 | | | 103 | | | 34 | | | — | | | 27,850 | | | 2,546 | | | 6,600 | | | 36,996 | | | (1,332) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加州克恩縣土地改良與園藝 | | 6/4/2021 | | 8,589 | | | 21,810 | | | 2,514 | | | 25,984 | | | 65 | | | 81 | | | — | | | 21,875 | | | 2,595 | | | 25,984 | | | 50,454 | | | (3,826) | |
| 密歇根州範布倫縣：土地、改良和園藝 | | 6/9/2021 | | 7,795 | | | 3,677 | | | 4,391 | | | 5,233 | | | 14 | | | 44 | | | 70 | | | 3,691 | | | 4,435 | | | 5,303 | | | 13,429 | | | (599) | |
| 加州克恩縣土地改良與園藝 | | 8/11/2021 | | 14,664 | | | 5,690 | | | 8,156 | | | 16,154 | | | 11 | | | 46 | | | — | | | 5,701 | | | 8,202 | | | 16,154 | | | 30,057 | | | (2,226) | |
| 俄勒岡州雅姆希爾縣土地改良與園藝 | | 8/11/2021 | | 6,599 | | | 2,854 | | | 2,493 | | | 6,972 | | | 8 | | | 28 | | | — | | | 2,862 | | | 2,521 | | | 6,972 | | | 12,355 | | | (822) | |
| 佛羅裏達州聖露西縣土地改良與園藝 | | 8/18/2021 | | 3,137 | | | 2,494 | | | 601 | | | 2,146 | | | 82 | | | 135 | | | 157 | | | 2,576 | | | 736 | | | 2,303 | | | 5,615 | | | (346) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 加州克恩縣土地改良與園藝 | | 12/3/2021 | | 13,259 | | | 22,363 | | | 2,894 | | | 62,744 | | | 23 | | | 67 | | | — | | | 22,386 | | | 2,961 | | | 62,744 | | | 88,091 | | | (2,861) | |
| 佛羅裏達州夏洛特縣土地改良與園藝 | | 12/16/2021 | | 4,742 | | | 7,275 | | | 75 | | | — | | | 2,034 | | | 1,224 | | | — | | | 9,309 | | | 1,299 | | | — | | | 10,608 | | | (16) | |
| 格倫，加利福尼亞州土地與改良 | | 6/16/2022 | | — | | | 16,184 | | | 1,298 | | | 5,933 | | | 34 | | | 502 | | | — | | | 16,218 | | | 1,800 | | | 5,933 | | | 23,951 | | | (400) | |
| 富蘭克林與格蘭特，華盛頓土地與改良與園藝 | | 7/21/2022 | | — | | | 11,437 | | | 1,607 | | | 15,798 | | | 162 | | | 7 | | | 41 | | | 11,599 | | | 1,614 | | | 15,839 | | | 29,052 | | | (1,197) | |
| 俄勒岡州烏馬提拉土地改良與園藝 | | 7/21/2022 | | — | | | 344 | | | 564 | | | 2,858 | | | 1 | | | 42 | | | 197 | | | 345 | | | 606 | | | 3,055 | | | 4,006 | | | (72) | |
| 其他投資 | | 五花八門 | | 29,752 | | | 39,771 | | | 11,689 | | | 10,031 | | | 264 | | | 6,374 | | | 3,262 | | | 40,035 | | | 18,063 | | | 13,293 | | | 71,392 | | | (6,781) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | $ | 629,954 | | | $ | 832,446 | | | $ | 156,971 | | | $ | 352,795 | | | $ | 13,333 | | | $ | 71,395 | | | $ | 5,454 | | | $ | 845,779 | | | $ | 228,366 | | | $ | 358,249 | | | $ | 1,432,395 | | | $ | (106,966) | |
(1)出於聯邦所得税的目的，土地、建築、改善和永久種植的總成本約為1美元。1.5十億美元。
(2)本公司使用直線法計算估計使用年限較短的折舊，或建築物、改造和永久種植的折舊，取較短者；5至20設備和固定裝置的使用年限；租户改善工程的使用年限或剩餘租賃期中較短的一年。
下表分別核對了2022年12月31日和2021年12月31日終了年度房地產餘額的變化(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | |
| 期初餘額 | | $ | 1,357,800 | | | $ | 1,095,439 | | |
| 新增內容： | | | | | |
| 期內收購事項 | | 59,449 | | | 257,862 | | |
| 改進 | | 20,030 | | | 8,181 | | |
| 扣除額： | | | | | |
| 期間的處置 | | (4,884) | | | (3,682) | | |
| | | | | |
| 期末餘額 | | $ | 1,432,395 | | | $ | 1,357,800 | | |
下表分別核對了2022年12月31日和2021年12月31日終了年度累計折舊餘額的變化(以千美元為單位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022 | | 2021 | |
| 期初餘額 | | $ | 74,002 | | | $ | 49,236 | | |
| 期間的新增數量 | | 34,175 | | | 25,905 | | |
| 期間的處置 | | (1,211) | | | (1,139) | | |
| 期末餘額 | | $ | 106,966 | | | $ | 74,002 | | |
沒有。
(A)對披露控制和程序的評價
截至2022年12月31日，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，評估了我們的披露控制程序和程序的設計和運營的有效性。基於這一評估，包括首席執行官和首席財務官在內的管理層得出結論，我們的披露控制和程序自2022年12月31日起有效，為我們根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息在適用的美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告提供了合理程度的保證，包括提供合理水平的保證，確保我們必須在此類報告中披露的信息得到積累並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。然而，在評估披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼良好，都只能為必然實現預期的控制目標提供合理的保證，管理層必須在評估可能的控制和程序的成本效益關係時運用其判斷。
(B)管理層關於財務報告內部控制的年度報告
請參閲“管理層關於財務報告內部控制的報告，“，位於本表格10-K第8項。
(C)註冊會計師事務所的見證報告
請參閲本表格10-K第8項內的獨立註冊會計師事務所報告。
(D)財務報告內部控制的變化
在截至2022年12月31日的季度或年度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。
沒有。
不適用。
第三部分
我們將根據第14A條的規定，不遲於2022年12月31日後120天，向美國證券交易委員會提交2023年股東周年大會的最終委託書(“2023年委託書”)。因此，在一般指示G(3)中，表格10-K省略了第三部分所要求的某些資料。只有2023年委託書中具體涉及本文所述項目的部分通過引用併入本文。
| | | | | |
| 第12項。 | 某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項 |
第12項所要求的信息在此以引用方式併入我們的2023年委託書，標題為“某些實益所有人和管理層的擔保所有權.”
第10項所要求的信息在此以引用方式併入我們的2023年委託書的標題下。2026屆校董選舉,” “關於董事會和公司治理的信息,” “薪酬委員會報告，” “行政人員，“和副標題”道德準則和商業行為準則.”
第11項所要求的信息在此以引用方式併入我們的2023年委託書的標題下。高管薪酬,” “董事薪酬” and “薪酬委員會報告“和副標題”薪酬委員會聯鎖與內部人蔘與.”
第13項所要求的信息在此以引用方式併入我們的2023年委託書的標題下。與關聯人的交易” and “關於董事會和公司治理的信息.”
第14項所要求的信息在此以引用的方式併入我們的2023年委託書的副標題下。獨立註冊會計師事務所收費” and “預先審批政策和程序《在字幕下》批准選擇獨立註冊會計師事務所.”
第四部分
A.作為本報告一部分提交的文件
1.茲提交以下財務報表：
獨立註冊會計師事務所報告
截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合經營和全面收益表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的綜合權益報表
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合併現金流量表
財務報表附註
2.財務報表附表
附表三--不動產和累計折舊現存檔。
所有其他附表都被省略，因為它們不適用，或者因為財務報表或附註中包含了所需的信息。
3.展品
以下證據作為本報告的一部分提交，或通過參考先前提交給美國證券交易委員會的證據納入本報告：
| | | | | | | | |
展品
數 | | 展品説明 |
| 3.1 | | 公司章程，參考2012年11月2日提交的S-11表格登記聲明生效前修正案第2號附件3.1(文件編號333-183965)。 |
| 3.2 | | 修正條款，通過引用附件3.1併入本報告的8-K表格(文件編號001-35795)，於2017年7月12日提交。 |
| 3.3 | | 條款補充6.00%B系列累計可贖回優先股，通過引用附件3.1併入於2018年5月31日提交的當前報告8-K表(文件編號001-35795)。 |
| 3.4 | | 6.00%C系列累計可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入於2020年2月20日提交的當前8-K報表(文件編號001-35795)中。 |
| 3.5 | | 5.00%D系列累積術語優先股的補充條款，通過引用附件3.1併入本報告的8-K表格(文件編號001-35795)，提交於2021年1月14日。 |
| 3.6 | | 補充條款，通過引用表格10-Q季度報告(文件編號001-35795)的附件3.7併入，提交日期為2021年5月12日。 |
| 3.7 | | 補充條款，通過引用附件3.1併入2022年11月9日提交的表格8-K(文件編號001-35795)的當前報告。 |
| 3.8 | | 5.00%E系列累計可贖回優先股的補充條款，通過引用附件3.2併入當前的8-K表格報告(文件編號001-35795)，於2022年11月9日提交。 |
| 3.9 | | 2012年11月15日提交的S-11表格註冊説明書(文件編號333-183965)修訂和重新編入的附例，通過參考生效前修正案第3號附件3.2併入。 |
| 4.1 | | 證券説明+ |
| 4.2 | | 普通股證書格式，參考2012年12月27日提交的S-11表格登記聲明生效前修正案第4號附件4.1(文件編號333-183965)。 |
| 4.3 | | 6.00%B系列累計可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入當前8-K表格(文件編號001-35795)，於2018年5月31日提交。 |
| 4.4 | | 6.00%C系列累積可贖回優先股證書表格，通過引用附件4.1併入當前報告的8-K表格(文件編號001-35795)，於2020年2月20日提交。 |
| 4.5 | | 5.00%系列累積期限優先股證書表格，通過引用附件4.1併入當前的8-K表格報告(文件編號001-35795)，於2021年1月14日提交。 |
| | | | | | | | |
| 4.6 | | 5.00%E系列累計可贖回優先股證書表格，於2022年11月9日提交，通過引用附件4.1併入當前報告的8-K表格(文件編號001-35795)。 |
| 4.7 | | 通過引用表格S-3註冊聲明(文件編號333-236943)的附件4.9併入，於2020年3月6日提交。 |
| 10.1 | | Gladstone置地公司和Gladstone管理公司之間於2021年7月13日簽訂的第五次修訂和重新簽署的投資諮詢協議，通過引用附件10.1併入2021年7月14日提交的當前8-K表格報告(第001-35795號文件)。 |
| 10.2 | | Gladstone Land Corporation和Gladstone Administration，LLC之間於2013年2月1日簽訂的第二次修訂和重新簽署的管理協議，通過引用附件10.2併入2013年2月4日提交的當前8-K表格報告(第001-35795號文件)。 |
| 10.3 | | 第一次修訂和重新簽署的《格拉德斯通土地有限合夥有限合夥協議》，日期為2014年10月7日，通過引用附件10.1併入於2014年10月14日提交的當前8-K表格報告(第001-35795號文件)中。 |
| 10.4 | | Gladstone Land Limited Partnership的第一次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第三修正案，包括其中的附件SB-2，通過引用附件10.1併入本報告的表格8-K(第001-35795號文件)，提交於2018年5月31日。 |
| 10.5 | | Gladstone Land Limited Partnership的第一次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第四修正案，包括其中的附件SC，通過引用附件10.1併入本報告的8-K表格(第001-35795號文件)，於2020年2月20日提交。 |
| 10.6 | | Gladstone Land Limited Partnership的第一次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第五修正案，包括其中的附件SD，通過引用附件10.1併入當前的Form 8-K報告(文件編號001-35795)，提交於2021年1月14日。 |
| 10.7 | | Gladstone Land Limited Partnership的第一次修訂和重新簽署的有限合夥協議的第六修正案，包括其中的附件SE，通過引用附件10.1併入本報告的表格8-K(文件編號001-35795)，提交日期為2022年11月9日。 |
| 10.8 | | 修訂和重新簽署了AgVantage債券購買協議，日期為2020年12月10日，由Gladstone Lending Company，LLC作為發行方，Farmer Mac Mortgage Securities Corporation作為債券買方，以及聯邦農業抵押貸款公司作為擔保人，通過引用2020年12月15日提交的本報告8-K表(文件編號001-35795)上的附件10.1併入. |
| 10.9 | | 修訂和重新簽署的質押和擔保協議，日期為2020年12月10日，由Gladstone Lending Company，LLC作為出押人，Farmer Mac Mortgage Securities Corporation作為買方，以及聯邦農業抵押公司作為抵押品代理和債券擔保人，通過參考2020年12月15日提交的當前8-K表格(文件編號001-35795)上的附件10.2合併。 |
| 10.10 | | Gladstone Land Limited Partnership作為借款人，Gladstone Land Corporation作為擔保人，大都會人壽保險公司作為貸款人，於2020年2月20日提交的當前8-K報表(第001-35795號文件)通過引用附件10.3併入，該協議日期為2020年2月20日。 |
| 10.11 | | 貸款協議第一修正案，日期為2022年2月3日，由Gladstone Land Limited Partnership作為借款人，Gladstone Land Corporation作為擔保人，大都會人壽保險公司作為貸款人，通過引用2021年2月22日提交的Form 10-K年度報告(文件編號001-357954)的附件10.15併入 |
| 10.12 | | Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Limited Partnership和Ldenburg Thalmann&Co.，Inc.之間的股權分配協議，日期為2020年5月12日，通過引用附件1.1併入本報告8-K表(文件編號001-35795)，該報告於2020年5月12日提交。 |
| 10.13 | | Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Limited Partnership和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.於2021年5月18日簽署的以及Gladstone Land Limited Partnership和Ldenburg Thalmann&Co.Inc.之間的股權分配協議第1號修正案，通過參考2021年5月18日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-35795)的附件1.1併入。 |
| 10.14 | | Gladstone置地公司、Gladstone置地有限合夥企業和Virtu America有限責任公司之間於2020年5月12日簽署的股權分配協議，通過引用附件1.2併入2020年5月12日提交的當前8-K表格報告(文件編號001-35795)。 |
| 10.15 | | 對Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Limited Partnership和Virtu America LLC之間的股權分配協議的第1號修正案，日期為2021年5月18日，通過引用附件1.2併入當前於2021年5月18日提交的Form 8-K(文件編號001-35795) |
| 10.16 | | 由Gladstone Land Corporation、Gladstone Land Securities，LLC和UMB Bank，National Association修訂和重新簽署的認購託管協議，日期為2018年5月31日，通過引用附件10.2併入2018年5月31日提交的當前8-K報表(文件編號001-35795)。 |
| 10.17 | | Gladstone Land Corporation和UMB Bank，National Association之間的修訂和重新簽署的託管協議的第一修正案，日期為2020年2月20日，通過引用附件10.2納入2020年2月20日提交的當前8-K報告(第001-35795號文件)。 |
| | | | | | | | |
| 10.18 | | Gladstone Land Corporation和UMB Bank，National Association之間的託管協議第二修正案，日期為2022年11月9日，通過引用附件10.2併入2022年8月24日提交的當前8-K報告(第001-35795號文件)。 |
| 10.19 | | 修訂和重新簽署的交易商經理協議，日期為2022年8月24日，由Gladstone置地公司和Gladstone Securities，LLC之間的協議，通過引用附件1.1併入本報告的8-K表格(文件編號001-35795)，提交日期為2022年8月24日。 |
| 10.20 | | 交易商經理協議，日期為2022年11月9日，由Gladstone Land Corporation和Gladstone Securities，LLC.簽訂，通過引用附件1.1併入當前於2022年11月9日提交的Form 8-K(文件編號001-35795)報告 |
| 21 | | Gladstone置地公司的附屬公司名單。 |
| 23 | | 普華永道會計師事務所同意。+ |
| 31.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發的首席執行官證書。 |
| 31.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條對首席財務官的證明。 |
| 32.1 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條頒發的首席執行官證書。++ |
| 32.2 | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條認證首席財務官。++ |
| 99.1 | | C系列累計可贖回優先股於2022年12月31日的估值方法+ |
| * | | 本展覽中的某些信息已根據S-K法規第601(B)(10)項進行了編輯，公司同意應要求向美國證券交易委員會提供一份完整的展覽副本，包括編輯後的部分。 |
| + | | 現提交本局。 |
| ++ | | 隨信提供。 |
| | |
| 101.INS*** | | XBRL實例文檔 |
| 101.SCH*** | | XBRL分類擴展架構文檔 |
| 101.CAL*** | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
| 101.LAB*** | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
| 101.PRE*** | | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
| 101.DEF*** | | XBRL定義鏈接庫 |
| 104 | | 封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中) |
| | | | | |
| *** | 本年度報告附件101為Form 10-K，以下材料採用內聯可擴展商業報告語言(IXBRL)格式：(I)截至2022年12月31日和2021年12月31日的簡明綜合資產負債表，(Ii)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的簡明綜合經營報表和全面收益表，(Iii)截至2022年、2022年、2021年和2020年12月31日止年度的簡明綜合權益表，(Iv)截至2022年12月31日、2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度的簡明合併現金流量表(五)簡明合併財務報表附註。 |
不適用。
簽名
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
| | | | | | | | | | | |
| 格拉德斯通土地公司 |
| | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/Lewis Parrish |
| | | 劉易斯·帕裏什 |
| | | 首席財務官 |
| | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/David·格萊斯頓 |
| | | David·格拉斯頓 |
| | | 首席執行官總裁和 |
| | | 董事會主席 |
根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。
| | | | | | | | | | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/David·格萊斯頓 |
| | | David·格拉斯頓 |
| | | 首席執行官總裁，董事會主席
(首席行政官) |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | 特里·李·布魯貝克 |
| | | 特里·李·布魯貝克
董事副董事長兼首席運營官 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/Lewis Parrish |
| | | 劉易斯·帕裏什 |
| | | 首席財務官兼助理財務主管
(首席財務會計官) |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/保羅·阿德格倫 |
| | | 保羅·阿德格倫 |
| | | 董事 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/Michela A.英語 |
| | | 米歇爾·A·英格利希 |
| | | 董事 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/寶拉·諾瓦拉 |
| | | 保拉·諾瓦拉 |
| | | 董事 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/約翰·奧特蘭 |
| | | 約翰·奧特蘭 |
| | | 董事 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /s/安東尼·W·帕克 |
| | | 安東尼·W·帕克 |
| | | 董事 |
| | | |
| 日期：2023年2月21日 | 發信人： | | /Walter H.威爾金森，Jr. |
| | | Walter·H·威爾金森 |
| | | 董事 |
