附件99.1
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/915912/000091591223000002/avbpressreleaseheader1a191.jpg即時新聞發佈
2023年2月8日

AvalonBay社區，Inc.宣佈2022年
經營業績，股息增加3.8%
和初步的2023年財務展望




(弗吉尼亞州阿靈頓)AvalonBay社區公司(紐約證券交易所代碼：AVB)(“公司”)公佈了截至2022年12月31日和2021年12月31日的三個月的每股攤薄收益(EPS)、普通股運營資金攤薄每股收益(FFO)和核心每股FFO(定義見本新聞稿)，詳情如下。

 Q4
2022		Q4 2021%
變化
易辦事$1.72 $2.40 (28.3)%
每股FFO(1)$2.57 $2.27 13.2 %
每股核心FFO(1)$2.59 $2.27 14.1 %
(1)關於普通股股東應佔淨收益FFO和核心FFO之間核對項目的更多細節，見定義和調整，表2。

下表將公司截至2022年12月31日的三個月的每股收益、每股FFO和核心FFO的實際結果與上一年同期的結果進行了比較：

2022年第四季度業績與2021年第四季度業績比較
每股
易辦事FFO核心FFO
2021年第四季度每股公佈業績$2.40 $2.27 $2.27 
同店住宅噪聲(1)0.29 0.29 0.29 
開發和其他穩定的住宅噪聲0.08 0.08 0.08 
商業噪音0.01 0.01 0.01 
開銷和其他(0.10)(0.10)(0.05)
資本市場和交易活動— 0.01 (0.03)
未合併投資收益0.03 0.03 0.02 
所得税(0.02)(0.02)— 
房地產銷售收益和折舊費用(0.97)— — 
2022年第四季度每股公佈業績$1.72 $2.57 $2.59 
(1)收入增加0.38元，經營開支增加0.09元。

下表比較了公司年度每股收益、每股FFO和核心FFO的實際業績
截至2022年12月31日的三個月至2022年11月的展望：
2022年第4季度業績與2022年11月展望
每股
易辦事FFO核心FFO
預計每股收益(1)$1.75 $2.57 $2.60 
同店住宅噪聲(2)(0.02)(0.02)(0.02)
開發和其他穩定的住宅噪聲— — — 
商業噪音— — — 
開銷和其他(0.06)(0.06)(0.02)
資本市場和交易活動0.04 0.04 0.01 
未合併投資收益和其他0.07 0.07 0.02 
所得税(0.03)(0.03)— 
房地產銷售收益和折舊費用(0.03)— — 
2022年第四季度每股公佈業績$1.72 $2.57 $2.59 
(1)公司2022年11月展望的中點。
(2)收入為0.01美元，運營費用為0.01美元。

以下詳述截至2022年及2021年12月31日止年度的每股盈利、每股FFO及每股核心FFO。

 2022年全年2021年全年%
變化
易辦事$8.12 $7.19 12.9 %
每股FFO$9.67 $8.13 18.9 %
每股核心FFO$9.79 $8.26 18.5 %

下表將公司截至2022年12月31日的年度每股收益、每股FFO和核心FFO的實際結果與上一年的結果進行了比較：

版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
1

2022年全年業績與2021年全年業績比較
每股
易辦事FFO核心FFO
2021年每股公佈業績$7.19 $8.13 $8.26 
同店住宅噪聲(1)1.29 1.29 1.29 
開發和其他穩定的住宅噪聲0.42 0.42 0.42 
商業噪音0.07 0.07 0.07 
開銷和其他(0.26)(0.26)(0.20)
資本市場和交易活動0.04 0.04 (0.10)
未合併投資收益0.04 0.04 0.05 
所得税(0.06)(0.06)— 
房地產銷售收益和折舊費用(0.61)— — 
2022年每股公佈業績$8.12 $9.67 $9.79 
(1)收入增加1.57元，營運開支增加0.28元。

與去年同期相比，截至2022年12月31日的三個月的同店經營業績

同店總收入增加53,664,000美元，或10.2%，至578,448,000美元。Same Store住宅租金收入增加53,447,000美元，增幅10.3%，至571,828,000美元，詳見下表：

同店住宅租金收入變化
2022年第四季度與2021年第四季度比較
住宅租金收入
租賃率8.9 %
優惠和其他折扣1.7 %
經濟佔有率(0.3)%
其他租金收入1.2 %
未收回的租賃收入(不包括租金減免)(1)1.2 %
租金寬免(二)(2.4)%
住宅租金收入10.3 %
(1)經調整以剔除租金減免的影響後，2022年第四季度不可收回的租賃收入佔住宅租金總收入的百分比從2021年第四季度的4.5%降至3.0%。有關公司同一商店投資組合的無法收回的租賃收入的進一步詳細信息，請參見表10的定義和調整。
(2)公司於2022年第四季度和2021年第四季度分別從政府租金減免計劃中確認了3,060,000美元和15,452,000美元。

同店住宅運營費用增加13,028,000美元，或8.2%，至171,600,000美元；同店住宅NOI增加40,573,000美元，或11.3%，至400,722,000美元。

下表顯示了截至2022年12月31日的三個月同店住宅租金收入、運營費用和NOI與截至2021年12月31日的三個月相比的百分比變化：

2022年第四季度與2021年第四季度比較
同店住宅
租金收入
(1)		運營成本
(2)		的百分比
Q4 2022 NOI
 噪音
新英格蘭13.3 %8.5 %15.9 %15.0 %
紐約/新澤西州麥德龍13.4 %7.7 %15.8 %21.5 %
大西洋中部8.4 %4.4 %10.2 %14.8 %
佛羅裏達州東南部17.4 %34.4 %9.6 %1.6 %
丹佛，CO13.2 %10.6 %14.2 %1.3 %
太平洋西北部14.2 %9.2 %16.4 %6.2 %
加利福尼亞州北部9.7 %10.6 %9.4 %18.3 %
美國加利福尼亞州5.5 %7.0 %5.0 %21.3 %
總計10.3 %8.2 %11.3 %100.0 %
(1)有關更多詳細信息，請參閲完整版本。
(2)有關差異的討論，請參閲完整版本。

與上一年相比，截至2022年12月31日的年度同店經營業績

同一家商店的總收入增加了222,830,000美元，或11.0%，達到2,250,368,000美元。Same Store住宅租金收入增加218,692,000美元，增幅10.9%，至2,224,125,000美元，詳見下表：

同店住宅租金收入變化
2022年全年與2021年全年相比
住宅租金收入
租賃率7.8 %
優惠和其他折扣1.9 %
經濟佔有率0.1 %
其他租金收入1.0 %
未收回的租賃收入(不包括租金減免)(1)(0.1)%
租金寬免(二)0.2 %
住宅租金收入10.9 %
(1)調整以剔除租金減免的影響，2022年不可收回的租賃收入佔住宅租金收入總額的百分比從2021年的3.7%降至3.4%。
(2)公司在2022年和2021年分別從政府租金減免計劃中確認了36,778,000美元和31,823,000美元。

Same Store住宅運營費用增加39,015,000美元，或6.0%，至685,469,000美元；Same Store住宅NOI增加179,941,000美元，或13.2%，至1,540,390,000美元。

下表顯示了截至2022年12月31日的年度與截至2021年12月31日的年度相比，同店住宅租金收入、運營費用和NOI的百分比變化：

版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
2

2022年全年與2021年全年相比
同店住宅
租金收入
(1)		運營成本
(2)		的百分比
2022 NOI
 噪音
新英格蘭12.5 %6.0 %16.2 %14.7 %
紐約/新澤西州麥德龍12.2 %8.0 %14.2 %20.8 %
大西洋中部7.4 %4.6 %8.8 %14.6 %
佛羅裏達州東南部20.7 %10.4 %27.0 %1.6 %
丹佛，CO13.1 %(1.3)%19.5 %1.3 %
太平洋西北部15.3 %4.8 %20.3 %6.4 %
加利福尼亞州北部8.3 %5.8 %9.4 %18.5 %
美國加利福尼亞州11.2 %5.9 %13.6 %22.1 %
總計10.9 %6.0 %13.2 %100.0 %
(1)有關更多詳細信息，請參閲完整版本。
(2)有關差異的討論，請參閲完整版本。

發展活動

綜合開發社區

在截至2022年12月31日的三個月內，該公司完成了位於紐約州海島公園的阿瓦隆海港島的開發。阿瓦隆海港島包含172套公寓住宅，總資本成本為9400萬美元。

在截至2022年12月31日的三個月內，該公司開始建設位於馬薩諸塞州米爾福德的坎索·米爾福德。Kanso Milford預計建成後將擁有162套公寓住宅，預計總資本成本為66,000,000美元。

在2022年間，公司：

·完成了五個社區的開發，總共有1,858套公寓住宅，總基本建設費用為6.92億美元；以及

·開始開發五個社區，預計建成後總共將有1,845套公寓住宅，估計總基本建設成本為7.29億美元。

截至2022年12月31日，該公司有17個正在建設的綜合開發社區，預計將包含5417套公寓住宅和56,000平方英尺的商業空間。這些開發社區竣工時的估計總資本成本為22.59億美元。

處置活動

整合的公寓社區

在截至2022年12月31日的三個月內，該公司出售了位於弗吉尼亞州泰森斯角的全資社區Avalon Park Crest。Avalon Park Crest擁有354套公寓住宅，以145,500,000美元的價格售出，根據公認會計準則，收益為88,156,000美元，經濟收益為65,764,000美元。

在截至2022年12月31日的年度內，該公司出售了9個全資擁有的社區，共包含2,062套公寓。這些資產以924,450,000美元的價格出售，加權平均初始市值利率為4.0%，根據公認會計準則產生的收益為554,826,000美元，經濟收益為404,449,000美元。

在截至2022年12月31日的三個月和年度內，公司分別出售了位於紐約州紐約的Park Loggia的172套住宅公寓中的2套和40套，總收益分別為6,520,000美元和126,848,000美元。截至2022年12月31日，該公司已售出172套住宅公寓中的163套，總收益為478,679,000美元。

未合併的房地產投資

在截至2022年12月31日的年度內，公司持有28.6%股權的私人可自由支配房地產投資工具Archstone MultiFamily Partners AC LP(“美國基金”)出售了最後三個社區：Avalon Grosvenor Tower、Avalon Studio 4121和Avalon Station 250。這些社區總共有671套公寓住宅，成交價為313,500,000美元。通過出售這些社區，該公司確認了與其在美國基金中促進的權益相關的合資企業收入469萬美元。

收購活動

在截至2022年12月31日的三個月內，本公司收購了位於北卡羅來納州夏洛特的全資社區Avalon Highland Creek，其中包括260套公寓，收購價格為76,700,000美元。

在截至2022年12月31日的年度內，該公司收購了四個全資擁有的社區，其中包括1,313套公寓住宅和16,000平方英尺的商業空間，總購買價為536,200,000美元。

版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
3

結構性投資計劃活動

2022年，本公司根據其結構性投資計劃作出了第一批承諾，通過該計劃，本公司將向第三方多家庭開發商提供夾層貸款或優先股。最初的承諾是三筆夾層貸款，總額高達92,375,000美元。這些承諾是為公司現有市場的多户開發項目提供資金。截至2022年12月31日，這些承諾的加權平均回報率為9.8%，公司為這些承諾中的29,352,000美元提供了資金。

流動性與資本市場

截至2022年12月31日，本公司在其2250,000,000美元無擔保循環信貸安排(“信貸安排”)或500,000,000美元無擔保商業票據計劃下並無任何未償還借款。該商業票據計劃得到了該公司的承諾的支持，即在其信貸安排下保持與該計劃下的實際借款相等的可用借款能力。在考慮了截至2022年12月31日的商業票據計劃和信用證後，該公司在信貸安排下有2,248,086,000美元可用。

此外，截至2022年12月31日，公司有613,189,000美元的無限制現金和現金等價物，以及121,056,000美元的託管現金，這主要是與用於擔保借款安排的本金儲備基金有關的限制。

該公司2022年第四季度的年化淨債務與核心息税前利潤之比(定義見本新聞稿)為4.5倍，截至2022年12月31日的年度未支配NOI(定義見本新聞稿)為95%。

在截至2022年12月31日的三個月內，公司根據現有貨架登記報表在公開發售中發行了本金350,000,000美元的無擔保票據，在發售成本為346，29萬美元之前的淨收益。這些票據將於2033年2月到期，票面利率為5.00%。票據的實際利率為4.37%，包括髮行成本和對衝活動的影響。

在截至2022年12月31日的年度內，除上述債務活動外，公司還有以下債務活動：

·公司償還了100,000,000美元的本金可變利率無擔保定期貸款
成熟。浮動利率無擔保定期貸款的指標為LIBOR加0.90%，並於2017年2月簽訂。

·本公司在2047年10月到期日之前以6.16%的有效利率償還了35,276,000美元的本金擔保固定利率債務，確認了1,399,000美元的債務清償損失，其中包括預付款罰款和未攤銷遞延融資成本的非現金註銷。

在截至2022年12月31日的三個月內，公司根據其現行的持續股權計劃，結算了2021年12月簽訂的未償還遠期合同，以每股229.34美元的價格出售了68,577股普通股，淨收益為15,727,000美元。

於2022年第二季度，就包銷發行股份而言，本公司訂立遠期合約，於2023年底前出售2,000,000股普通股，初始遠期銷售價格為每股247.30美元，根據初始遠期價格(“股本遠期”)計算，扣除發售費用及折扣後的淨收益約為494,200,000美元。本公司預期於一個或多個結算日期收到的收益，須在遠期合約期間就本公司的股息及每日利息費用作出某些慣常調整。

2023年第一季度股息宣言

公司董事會宣佈，2023年第一季度公司普通股的股息為每股1.65美元(面值為每股0.01美元)。宣佈的股息比公司上一季度每股1.59美元的股息增加了3.8%。紅利將於2023年4月17日支付給截至2023年3月31日登記在冊的普通股股東。

在宣佈增加股息時，董事會評估了公司過去的業績和未來收益增長的前景。在決定增加時考慮的其他因素包括當前的普通紅利分配、當前的普通紅利分配與公司的核心FFO的關係、紅利分配與應税收入的關係、房地產投資信託規則下的分配要求以及應税收入的預期增長。

版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
4

2023年第一季度和全年財務展望

以下是公司2023年財務展望的摘要，完整新聞稿中提供了進一步的細節。

對於2023年第一季度和全年的財務展望，該公司預計：
預計每股收益、預計FFO和預計核心FFO展望(1)
 Q1 20232023年全年
 低高低高
預計每股收益$1.05 —$1.15 $6.25 —$6.75 
預計每股FFO$2.46 —$2.56 $9.99 —$10.49 
預計每股核心FFO$2.47 —$2.57 $10.06 —$10.56 
(1)關於每股預計FFO和每股核心FFO與預計每股收益的對賬，參見表8的定義和調整。

下表將公司2022年全年每股收益、每股FFO和核心FFO的實際結果與2023年全年財務展望進行了比較：

2023年全年展望比較
至2022年全年業績
每股
易辦事FFO核心FFO
2022年每股公佈業績$8.12 $9.67 $9.79 
同一家商店噪聲(1)0.51 0.51 0.51 
開發和其他穩定的住宅噪聲0.20 0.20 0.19 
商業噪音(0.01)(0.01)(0.01)
開銷和其他0.05 0.05 0.03 
資本市場和交易活動(0.08)(0.08)(0.10)
可變利率利息支出(0.10)(0.10)(0.10)
房地產銷售收益和折舊費用(2.19)— — 
預計每股收益-2023年展望(2)$6.50 $10.24 $10.31 
(1)收入增加0.85元，經營開支增加0.34元。
(2)代表公司2023年2月展望的中點。

下表將公司2022年第四季度每股收益、每股FFO和核心FFO的實際結果與2023年第一季度的財務展望進行了比較：

2022年第4季度業績與2023年第1季度展望
每股
易辦事FFO核心FFO
2022年第四季度每股公佈業績$1.72 $2.57 $2.59 
同一家商店噪聲(1)(0.03)(0.03)(0.03)
開發和其他穩定的住宅噪聲— — — 
商業噪音— — — 
開銷和其他(0.02)(0.02)(0.03)
資本市場和交易活動— — — 
可變利率利息支出(0.01)(0.01)(0.01)
房地產銷售收益和折舊費用(0.56)— — 
預計2023年第一季度每股收益展望(2)$1.10 $2.51 $2.52 
(1)收入增加0.04元，經營開支增加0.07元。
(2)代表公司2023年2月展望的中點。

第一季度會議日程安排

管理層計劃於2023年3月5日至8日出席花旗全球房地產CEO會議。在這次會議期間，管理層可能會討論公司目前的經營環境；經營趨勢；發展、再開發、處置和收購活動；財務前景；投資組合戰略以及影響公司的其他業務和財務事項。有關如何收看公司演示文稿的網絡直播的詳細信息將在會議活動之前在公司網站上公佈，網址為http://investors.avalonbay.com.。

其他事項

該公司將於2023年2月9日美國東部時間下午1：00召開電話會議，審查並回答有關本新聞稿、2022年第四季度業績、附件(如下所述)和相關事項的問題。要參加電話會議，請撥打877-407-9716。

要收聽2023年2月9日美國東部時間下午4點至2023年3月9日的通話重播，請撥打8445122921並使用重播密碼：13734358。電話會議的網絡直播也將在http://investors.avalonbay.com，上播出，電話會議後至少七天內將可以在線回放。

該公司製作收益發布附件(“附件”)，提供有關經營、開發、再開發、處置和收購活動的詳細信息。這些附件被認為是本收益新聞稿的一部分，並可通過公司網站隨本收益新聞稿全文提供
版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
5

在http://investors.avalonbay.com.要通過電子郵件接收未來的新聞稿，請通過http://investors.avalonbay.com/email_notification.提交請求

除附件外，該公司還將提供一份電話會議演示文稿，該演示文稿將在本新聞稿發佈後、2023年2月9日市場開盤前在公司網站http://investors.avalonbay.com上提供。

關於AvalonBay社區公司

截至2022年12月31日，公司擁有或持有294個公寓社區的直接或間接所有權權益，這些社區包括12個州和哥倫比亞特區的88,475套公寓，其中18個社區正在開發中，一個社區正在重新開發中。該公司是一家股權房地產投資信託基金，在新英格蘭、紐約/新澤西大都市區、大西洋中部、太平洋西北部和加利福尼亞州北部和南部的主要大都市區以及該公司在北卡羅來納州的羅利-達勒姆和夏洛特、佛羅裏達州東南部、得克薩斯州的達拉斯和奧斯汀以及科羅拉多州的丹佛等擴展市場從事公寓社區的開發、再開發、收購和管理業務。欲瞭解更多信息，請訪問該公司的網站：http://www.avalonbay.com.。如需更多信息，請聯繫投資者關係部副總裁傑森·賴利，電話：703317-4681。

前瞻性陳述

本新聞稿及其附件包含符合修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述是基於公司在發佈本新聞稿時的預期、預測和假設，這些前瞻性表述基於公司在發佈本新聞稿時的預期、預測和假設，這些前瞻性表述包括“預期”、“計劃”、“估計”、“預期”、“計劃”、“打算”、“相信”、“展望”、“可能”、“將”、“將會”以及類似的表述，這些表述預測或指示未來事件和趨勢，不報告歷史事項。這可能無法實現，並涉及無法準確預測或可能無法預見的風險和不確定性。這些可能導致實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的預期未來結果、業績或成就大不相同。可能導致這種差異的風險和不確定因素包括：我們可能會放棄已經產生成本的發展或重建機會；不利的資本和信貸
市場狀況，包括利率上升，可能會影響我們獲得各種資本來源和/或資本成本，這可能會影響我們的業務活動、收益和普通股價格等；當地就業條件的變化，對公寓住房的需求，競爭性住房產品的供應，房東-租户法律，包括通過新的租金管制規定，以及其他經濟或監管條件可能導致入住率和/或出租率低於預期，並對我們社區的盈利能力產生不利影響；延遲完成開發、重新開發和/或租賃，以及普遍價格上漲，可能導致融資和建設成本增加，並可能延遲和/或降低社區的盈利能力；開發、重新開發或收購社區的債務和/或股權融資可能無法獲得或可能無法以優惠條件獲得；我們可能無法獲得必要的政府許可和授權，或在獲得必要的政府許可和授權方面遇到延遲；費用可能導致我們開發或重新開發的社區無法實現預期盈利；我們關於合資企業風險和我們成功處置某些資產的能力的假設可能無法實現；根據結構性投資計劃對第三方多户開發項目的夾層債務或優先股進行的投資可能無法得到預期的回報；我們對財務前景的假設和預期可能被證明過於樂觀；Park Loggia公寓銷售的時間和淨收益可能與我們目前的預期不同；訴訟費用和後果可能超出我們的預期；與流行病有關的風險，包括企業和政府採取的措施對多户行業和整體經濟的影響等因素, 例如，政府限制多户業主驅逐拖欠房租的居民的能力，消費者和企業對生活和工作安排的偏好，以及聯邦政府在經濟刺激方面的努力。對可能導致實際結果與前瞻性陳述所表達或暗示的結果大不相同的其他風險和不確定因素的討論出現在公司向美國證券交易委員會提交的文件中，包括公司在截至2021年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中的標題“風險因素”和標題“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--前瞻性陳述”以及隨後的Form 10-Q季度報告中。

公司不承擔更新前瞻性陳述的責任，包括本聲明中包含的2023年預期經營業績和其他財務數據預測。
版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
6

放手。公司可酌情在未來的公開公告中提供投資界可能感興趣的有關其前景的信息。未來展望的格式和範圍可能與本新聞稿中包含的信息的格式和範圍不同。
 



































版權所有©2023 AvalonBay社區，Inc.保留所有權利
7

定義和協調

本收益新聞稿中使用的非GAAP財務計量和其他資本化術語在附件14非GAAP財務計量的定義和調整以及其他術語中進行了定義、協調和進一步解釋。附件14包含在公司網站http://investors.avalonbay.com.上發佈的完整收益新聞稿中該導線分佈僅包括以下定義和協調。

每間已入住住宅的平均每月租金收入由本公司根據公認會計原則計算為住宅租金收入除以已入住住宅的加權平均數目。

商業代表公司的混合用途社區和其他非住宅業務的非公寓組成部分的業績。

發展是由目前正在建設中或正在建設中並在本年度完成的綜合社區組成的。這些社區可能部分或完全完成並在運作。

管理層認為EBITDA、EBITDARE和核心EBITDARE是衡量我們財務業績的補充指標。本公司將EBITDA定義為根據公認會計原則計算的扣除利息、所得税、折舊和攤銷前的淨收益或虧損。EBITDARE由公司根據全美房地產投資信託協會(“NAREIT”)理事會採用的定義計算，即EBITDA加上或減去處置折舊財產的損失和收益，加上折舊財產的減值減值，並進行調整以反映公司在未合併實體的EBITDARE中的份額。核心息税前利潤是根據下表所列非核心項目調整後的公司息税前利潤。通過對不被視為公司核心業務運營一部分的項目進行進一步調整，Core EBITDAre可以幫助人們比較不同時期公司的核心運營和財務業績。EBITDA、EBITDAre和Core EBITDAre與淨收入的對賬如下(以千美元為單位)：

表1
Q4
2022
淨收入$241,164 
利息支出和債務清償損失59,400 
所得税費用6,683 
折舊費用207,232 
EBITDA$514,479 
  
出售社區的收益(88,065)
未合併實體息税前利潤調整(1)2,728 
EBITDARE$429,142 
 
未合併實體收益，淨額(6,367)
結構性投資計劃貸款儲備(21)
宣傳貢獻100 
利率合約損失267 
高管換屆薪酬成本411 
遣散費相關費用458 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本5,507 
在待售公寓上獲利(104)
待售公寓的營銷、運營和管理成本485 
其他房地產交易收益，淨額(4,944)
法律和解1,206 
核心EBITDARE$426,140 
(1)包括合營企業利息、税項、折舊、出售折舊房地產的收益及減值虧損(如適用)，計入淨收入。




8


經濟收益由本公司根據GAAP計算為銷售收益，減去截至銷售之日的累計折舊以及GAAP會計可能要求的任何其他調整。根據公認會計原則，管理層一般認為經濟收益是出售收益的適當補充措施，因為它有助於投資者瞭解出售所得現金收益與投資於出售社區的現金之間的關係。被處置社區的經濟收益以其各自的最終和解聲明為基礎。根據公認會計原則，在截至2022年12月31日的年度內出售的全資社區的總經濟收益與總銷售收益的對賬在全面新聞稿的其他部分介紹。

經濟佔有率被定義為總可能的住宅收入減去空置損失佔總可能的住宅收入的百分比。住宅總收入(也稱為“總潛力”)是通過按合同價對已佔用單位和按市值租金對空置單位進行估值而確定的。空置損失是通過按當前市值租金對空置單位進行估值確定的。通過以市場租金衡量空置公寓，經濟佔有率考慮到這樣一個事實，即社區內不同大小和位置的公寓住宅對社區總收入有不同的經濟影響。

FFO和核心FFO被管理層視為我們經營和財務業績的補充指標。FFO由公司根據NAREIT採用的定義計算。FFO由本公司根據公認會計原則計算為普通股股東應佔淨收益或虧損，經調整後計入以前已折舊的經營團體的銷售損益、會計原則改變的累積影響、應計折舊房地產資產的減值減值、因關聯公司持有的應計折舊房地產資產價值下降而導致的關聯公司投資減值以及房地產資產的折舊，包括未合併的合夥企業和合資企業的調整。通過剔除與以前折舊的經營社區的處置有關的損益，並剔除房地產折舊(根據歷史成本會計和使用年限估計，相同資產的所有者在類似條件下的折舊可能有所不同)，FFO可以幫助人們比較公司房地產在不同時期或與不同公司相比的經營和財務表現。核心FFO是指經下表所述非核心項目調整後的公司FFO。通過對我們認為不屬於核心業務運營的項目進行進一步調整，Core FFO可以幫助人們比較不同時期公司的核心運營和財務表現。普通股股東應佔淨收益與FFO和核心FFO的對賬如下(以千美元為單位)：

9



表2
Q4Q4全年全年
2022202120222021
普通股股東應佔淨收益$241,293 $335,209 $1,136,775 $1,004,299 
折舊--房地產資產，包括合資企業調整205,977 195,749 810,611 753,755 
對非控股權益的分配12 12 48 48 
出售持有先前折舊的房地產的未合併實體的收益(82)— (38,144)(23,305)
出售先前折舊的房地產的收益(88,065)(213,881)(555,558)(602,235)
房地產傷亡損失— 2 — 3,119 
可歸屬於普通股股東的FFO359,135 317,091 1,353,732 1,135,681 
調整項目：
未合併實體收益，淨額(1)(6,367)(5,814)(8,355)(14,870)
合資推廣(2)— — (4,690)— 
結構性投資計劃貸款儲備(3)(21)— 1,632 — 
合併債務清償損失— 19 1,646 17,787 
利率合約損益267 — (229)(2,654)
宣傳貢獻100 59 634 59 
高管換屆薪酬成本411 411 1,631 3,010 
遣散費相關費用458 (73)1,097 313 
已支出的交易、開發和其他追求成本，扣除回收淨額(4)5,507 788 13,288 1,363 
待售公寓收益(5)(104)(1,059)(2,217)(3,110)
待售公寓的營銷、運營和管理成本(5)485 634 2,129 4,087 
待售公寓計入的進賬成本(6)271 1,252 2,306 7,031 
其他房地產交易收益，淨額(4,944)(95)(5,039)(2,097)
法律和解1,206 39 (2,212)1,139 
所得税支出(7)6,683 4,299 14,646 5,733 
可歸屬於普通股股東的核心FFO$363,087 $317,551 $1,369,999 $1,153,472 
平均流通股-稀釋後140,007,823 139,928,816 139,975,087 139,717,399 
稀釋後每股收益$1.72 $2.40 $8.12 $7.19 
每股普通股FFO-稀釋後$2.57 $2.27 $9.67 $8.13 
每股普通股核心FFO-稀釋後$2.59 $2.27 $9.79 $8.26 
(1)金額主要由技術投資的未實現淨收益組成。
(2)2022年的數額是為了確認公司在美國基金中增加的權益。
(3)金額是與公司在其結構性投資計劃下的貸款承諾相關的預期信貸損失。將發生的任何實際損失(如果有的話)的時間和金額有待確定。
(4)2022年的數額包括10,073美元的費用，主要與我們認為不再可能的太平洋西北部和南加州的發展機會有關。
(5)(I)待售公寓收益和(Ii)待售公寓營銷、運營和行政成本的綜合影響分別為2022年第四季度淨支出381美元和2022年全年淨收益88美元，2021年第四季度淨收益425美元和2021年全年淨支出977美元。
(6)代表Park Loggia的待售住宅共管公寓的估算進賬成本。本公司通過將已建成和未售出的待售住宅公寓的總資本成本乘以本公司的加權平均無擔保債務實際利率來計算此次調整。
(7)款項主要用於確認與公園長廊有關的税項。
10



利息覆蓋率由公司計算為核心息税前利潤除以利息支出。本公司之所以提供利息保障，是因為它為評級機構和投資者提供了一種額外的手段，可以將我們的償債能力與其他公司的能力進行比較。截至2022年12月31日的三個月的利息覆蓋率計算如下(以千美元為單位)：

表3
  
核心息税前利潤(1)$426,140 
利息支出(2)$59,400 
利息承保範圍7.2倍
(1)更多細節參見表1的定義和協調。
(2)不計入收益對利率合約的影響。


市值比率由公司定義為單一社區在運營頭12個月(假設沒有重新定位)的預計NOI，減去每個公寓約300-500美元的非常規津貼估計數，除以社區的總銷售價格。如上所述，預計NOI代表管理層對預計租金收入減去扣除利息、所得税(如果有的話)、折舊和攤銷前的預計運營費用的估計。為此，管理層對社區運營費用的預測包括2.25%的管理費。市值比率是房地產行業在確定適當的物業購買價格或估計物業價值時經常使用的一種衡量標準，可能會以不同的方式確定。買家在釐定適當價值時，可能會為不同社區分配不同的市值比率，因為(I)營運開支和資本開支估計的變動率可能不同，以及(Ii)租金和入住率的估計變化可能會導致未來租金收入的變化率不同。加權平均市值比率是根據每個社區的總銷售價格進行加權的。

本公司所報告的市場租金是根據本公司根據其出租公寓的經驗及公開的市場數據而釐定的現行市場租金。一段期間的市值租金是根據該期間的平均市值租金計算的，並不反映現金優惠的任何影響。

淨債務-核心EBITDARE由公司計算，計算方法為為財務報告目的合併的總債務(有擔保和無擔保票據，以及公司的信貸安排和商業票據計劃)減去綜合現金和託管現金，除以年化2022年第四季度核心EBITDARE。淨債務與核心息税前利潤之比的計算如下(以千美元為單位)：

表4
債務本金總額(1)$8,377,827 
現金和託管現金(734,245)
淨債務$7,643,582 
 
核心息税前利潤(2)$426,140 
核心息税前利潤，年化$1,704,560 
淨債務與核心息税前利潤之比4.5倍
(1)截至2022年12月31日的餘額不包括反映在無擔保票據中的47,695美元的債務貼現和遞延融資成本，以及反映在綜合資產負債表上的應付票據中的14,087美元的債務貼現和遞延融資成本。
(2)更多細節參見表1的定義和協調。


本公司將NOI定義為物業總收入減去物業直接運營費用(含物業税)，不包括企業級收入(含管理費、開發費等)、企業級物業管理
11


及其他間接營運開支、已支出交易、發展及其他追求成本、收回淨額、利息開支、淨額、債務清償虧損、淨額、一般及行政開支、非綜合實體投資收入、折舊費用、所得税開支(利益)、傷亡損失、社區銷售收益、其他房地產交易收益、待售公寓活動淨額、出售或持有待售房地產資產的營業收入淨額。本公司認為NOI是一個或多個社區經營業績淨收入的重要和適當的補充績效指標，因為它有助於投資者和管理層在分配任何公司級物業管理間接費用或融資相關成本之前瞭解一個或多個社區的核心運營情況。NOI反映了一個社區的經營業績，並允許更容易地比較個別資產或資產組的經營業績。此外，由於房地產的潛在買家有不同的融資和管理費用結構，收購房地產對管理費用的邊際影響也不同，房地產行業的許多人認為NOI是確定房地產資產或資產組價值的有用指標。

住宅NOI代表可歸因於公司公寓租賃業務的業績，包括停車和其他附屬住宅收入。住宅噪聲指數與淨收入的對賬，以及住宅噪聲指數按經營部門的細分如下(以千美元為單位)：



















12



表5
Q4Q4Q3Q2Q1全年全年
2022202120222022202220222021
淨收入$241,164 $335,298 $494,632 $138,566 $262,076 $1,136,438 $1,004,356 
物業管理和其他間接營業費用，扣除公司收入26,081 24,555 29,374 30,632 28,113 114,200 98,665 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本6,700 1,331 6,514 2,364 987 16,565 3,231 
利息支出，淨額57,461 55,711 57,290 58,797 56,526 230,074 220,415 
債務清償損失淨額— 19 1,646 — — 1,646 17,787 
一般和行政費用20,741 16,481 14,611 21,291 17,421 74,064 69,611 
投資於未合併實體的收入(6,820)(5,626)(43,777)(2,480)(317)(53,394)(38,585)
折舊費用207,232 197,036 206,658 199,302 201,786 814,978 758,596 
所得税支出(福利)6,683 4,299 5,651 (159)2,471 14,646 5,733 
傷亡損失— 2 — — — — 3,119 
出售社區的收益(88,065)(213,881)(318,289)(404)(148,800)(555,558)(602,235)
其他房地產交易收益，淨額(4,944)(95)(15)(43)(37)(5,039)(2,097)
淨待售公寓活動381 (425)(304)71 (236)(88)977 
出售或持有待售房地產資產產生的噪聲(899)(12,192)(4,839)(7,811)(9,197)(22,746)(61,105)
噪音465,715 402,513 449,152 440,126 410,793 1,765,786 1,478,468 
商業噪音(9,242)(7,945)(11,005)(7,673)(8,224)(36,144)(25,326)
住宅噪聲$456,473 $394,568 $438,147 $432,453 $402,569 $1,729,642 $1,453,142 
住宅噪聲
同一家商店：   
新英格蘭$60,055 $51,816 $58,675 $56,523 $51,901 $227,154 $195,526 
紐約/新澤西州麥德龍86,109 74,329 80,865 78,483 74,707 320,164 280,448 
大西洋中部59,210 53,727 55,903 55,767 53,946 224,826 206,638 
佛羅裏達州東南部6,468 5,904 6,359 6,161 5,965 24,953 19,642 
丹佛，CO5,121 4,486 4,904 4,900 4,727 19,652 16,451 
太平洋西北部25,133 21,598 25,325 25,212 23,122 98,792 82,133 
加利福尼亞州北部73,348 67,052 72,440 71,439 67,807 285,034 260,509 
美國加利福尼亞州85,278 81,237 83,926 89,070 81,541 339,815 299,102 
完全相同的商店400,722 360,149 388,397 387,555 363,716 1,540,390 1,360,449 
其他穩定下來的37,095 25,081 33,432 30,973 26,846 128,346 68,392 
發展/重建18,656 9,338 16,318 13,925 12,007 60,906 24,301 
住宅噪聲$456,473 $394,568 $438,147 $432,453 $402,569 $1,729,642 $1,453,142 

本公司報告的NOI不包括出售或歸類為待售資產的經營業績。已出售或歸類為待售社區的NOI對賬如下(以千美元為單位)：

表6
Q4Q4Q3Q2Q1全年全年
2022202120222022202220222021
出售或持有待售房地產資產的收入$1,265 $19,694 $7,315 $11,956 $14,838 $35,374 $99,684 
出售或持有待售房地產資產的營業費用(366)(7,502)(2,476)(4,145)(5,641)(12,628)(38,579)
出售或持有待售房地產資產產生的噪聲$899 $12,192 $4,839 $7,811 $9,197 $22,746 $61,105 
 
13



商業NOI由以下組件組成(以千為單位)：

表7
Q4Q4Q3Q2Q1全年全年
2022202120222022202220222021
商業收入$10,891 $9,284 $12,577 $9,235 $9,924 $42,627 $31,015 
商業運營費用(1,649)(1,339)(1,572)(1,562)(1,700)(6,483)(5,689)
商業噪音$9,242 $7,945 $11,005 $7,673 $8,224 $36,144 $25,326 

其他穩定的社區由公司擁有的、截至2022年1月1日已穩定運營或在2021年1月1日之後收購的已完成的合併社區組成。其他穩定的社區不包括正在進行或可能進行重大重建活動的社區。

本新聞稿在公司展望中提供的預計FFO和核心FFO是在與歷史FFO和核心FFO一致的基礎上計算的，因此被認為是對預計經營業績的預計淨收入的適當補充措施。2023年第一季度和全年預計每股FFO(稀釋後)的範圍與預計每股收益(稀釋後)提供的範圍以及每股預計FFO與預計核心每股FFO範圍的相應調整如下：

表8
低
射程		高
射程
預計每股收益(稀釋)-2023年第一季度$1.05 $1.15 
折舊(與房地產相關)1.41 1.41 
預計每股FFO(稀釋後)-2023年第一季度2.46 2.56 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本0.01 0.01 
預計每股核心FFO(稀釋後)-2023年第一季度$2.47 $2.57 
預計每股收益(稀釋)-2023年全年$6.25 $6.75 
折舊(與房地產相關)5.67 5.67 
出售社區的收益(1.93)(1.93)
預計每股FFO(稀釋後)-2023年全年9.99 10.49 
扣除回收後的已支出交易、開發和其他追求成本0.03 0.03 
高管換屆薪酬成本0.01 0.01 
結構性投資計劃貸款儲備0.01 0.01 
所得税費用0.02 0.02 
與Park Loggia住宅待售公寓相關的調整(1)0.01 0.01 
其他房地產交易收益，淨額(0.01)(0.01)
預計每股核心FFO(稀釋後)-2023年全年$10.06 $10.56 
(1)Park Loggia的調整包括預期的運營費用、GAAP收益和庫存中未售出公寓的估算持有成本。


14



本新聞稿中使用的某些開發社區的預計NOI，以及用於計算處置的市場上限比率，代表管理層截至本新聞稿發佈之日(或在處置的情況下，截至買方估值之日)的預期穩定租金收入減去預期穩定運營費用的估計。對於發展社區，預計NOI是根據建設完成後穩定運作的頭12個月計算的。在計算市值比率時，處置的預計NOI是在買方估值日期後的首十二個月計算的。預計穩定租金收入是指管理層估計的預計總潛力減去預計穩定的經濟空置率，並根據預計穩定的特許權加上預計穩定的其他租金收入進行調整。預計穩定的運營費用不包括利息、所得税(如果有的話)、折舊或攤銷，或公司級物業管理間接費用或一般和行政成本的任何分配。此外，開發社區的預計穩定運營費用不包括物業管理費支出。開發社區和處置的預測總潛力一般基於已入住房屋的租賃租金和管理層對目前未出租房屋以及將在用於開發預計NOI的12個月遠期內可供租賃的房屋的租金水平的最佳估計。加權平均預計NOI佔總資本成本的百分比(“加權平均初始穩定收益率”)是基於公司在每個社區的總資本成本中所佔的份額、基於其所有權百分比而加權的。

管理層相信，在綜合加權平均基礎上，開發社區的預測NOI有助於投資者瞭解當資產完成並達到穩定的入住率(在分配任何公司層面的物業管理間接費用、一般和行政成本或利息支出之前)時，管理層對開發社區運營可能產生的影響的估計。然而，在本新聞稿中，該公司沒有給出全公司範圍內的NOI預測。考慮到為這些社區預測NOI的日期和財政年度不同，預計將公司級物業管理間接費用、一般和行政成本以及利息支出分配給正在開發的社區是複雜的、不切實際的開發，而且可能沒有意義。這些社區的預計NOI不是對公司整體財務業績或現金流的預測。不能保證正在開發的社區將實現本新聞稿中描述的預計NOI。

重建是由綜合社區組成的，這些社區正在進行或可能在本年度開始進行實質性的重建。當(I)在重建工作期間投資的資本預期超過5,000,000元或社區重建前基準的10%(以較小者為準)，以及(Ii)在重建活動期間或由於重建活動而實際入住率低於或預期低於90%時，重建被視為大規模。重建包括一個社區，其中包含714套公寓住宅，截至2022年12月31日，該社區目前正在積極重建。

住宅指可歸因於公司公寓租賃業務的業績，包括停車和其他附屬住宅收入。

現金基礎寬減住宅租金收入被本公司視為符合公認會計原則的住宅租金收入的補充措施，以幫助投資者評估當前及過往寬減對基於通用會計準則的住宅租金收入的影響，並更容易與其他公司報告的收入作比較。此外，以現金為基礎的住宅租金收入優惠讓投資者瞭解現金優惠的歷史趨勢。

符合GAAP的同一商店住宅租金收入與帶有現金優惠的住宅租金收入的對賬如下(以千美元為單位)：

表9
Q4Q4Q3全年全年
20222021202220222021
住宅租金收入(按公認會計原則計算)$571,828 $518,381$567,890$2,224,125 $2,005,433
住宅特許權攤銷2,629 11,8292,88318,923 58,855
政府批出住宅優惠(4,588)(4,429)(1,932)(10,514)(42,131)
以現金形式提供優惠的住宅租金收入$569,869 $525,781$568,841$2,232,534 $2,022,157
Q4 2022
vs. Q4 2021		Q4 2022
vs. Q3 2022		2022年全年
與2021年全年對比
變化百分比--GAAP收入 10.3 %0.7 %10.9 %
變化百分比--現金收入 8.4 %0.2 %10.4 %

15



同一家商店由綜合社區組成，其中比較上一年與本年度的經營結果是有意義的，因為這些社區在各自的上一年期間開始時擁有並穩定了運營，定義如下。因此，對於2022年的經營業績，Same Store由截至2021年1月1日已穩定運營、不進行或不可能進行實質性重新開發活動、不會在本年度內持有出售或可能處置的綜合社區組成。

穩定運營/重新穩定運營的定義是：(I)達到90%的實際入住率或(Ii)發展或重建完成一週年，以較早者為準。

資本成本總額包括為發展有關發展或重建社區而預計將產生或實際產生的所有資本化成本，包括土地購置成本、建築成本、房地產税、資本化利息及貸款費用、許可證、專業費用、已分配發展間接費用及其他監管費用及或有事項估計，並由出售任何相關土地或改善工程所得款項抵銷(均根據公認會計原則釐定)。總資本成本還包括與第一代商業租户相關的成本，如租户改善和租賃佣金。對於重建社區，總資本成本不包括在重建開始之前發生的成本(如有説明)。對於在前一段時期或當前時期已完成開發或重建的社區，資本成本總額反映實際發生的成本，加上管理層所做的任何或有估計。被確定為擁有合資企業所有權的社區的總資本成本，無論是在施工期間還是在施工完成後，代表預計的合資企業出資總額。對於非在建的合資企業，總資本成本等於房地產總成本。

未收回的租約收入及地租寬免

下表提供了無法收回的住宅租賃收入佔住宅租金收入總額的百分比，並不包括各個時期從政府租金減免計劃中確認的金額。地租減免減少了無法收回的住宅租賃收入。該公司預計，如果沒有聯邦政府的額外資金，2023年確認的租金減免金額將繼續下降。

表10
同店待收住宅租賃收入
Q4Q3Q2Q1Q4
20222022202220222021
總計不包括租金寬減總計不包括租金寬減總計不包括租金寬減總計不包括租金寬減總計不包括租金寬減
新英格蘭1.1 %1.7 %0.8 %1.5 %0.4 %2.0 %0.7 %2.5 %0.3 %2.1 %
紐約/新澤西州麥德龍2.2 %3.0 %1.4 %2.6 %2.0 %3.0 %2.4 %3.7 %2.1 %3.9 %
大西洋中部2.0 %2.4 %2.1 %2.7 %1.9 %2.5 %1.8 %2.6 %1.6 %2.6 %
佛羅裏達州東南部2.5 %3.2 %2.8 %3.4 %1.4 %2.8 %1.6 %4.2 %1.6 %2.8 %
丹佛，CO0.6 %1.6 %0.2 %0.7 %0.6 %1.5 %0.4 %0.9 %0.3 %0.8 %
太平洋西北部0.8 %1.1 %0.9 %1.3 %— %0.7 %0.5 %1.1 %1.1 %1.8 %
加利福尼亞州北部1.8 %2.2 %1.0 %2.1 %0.6 %2.8 %2.0 %3.6 %2.0 %3.8 %
美國加利福尼亞州5.2 %5.6 %4.1 %5.6 %(0.8)%6.7 %3.3 %9.6 %1.8 %9.8 %
完全相同的商店2.5 %3.0 %1.9 %2.9 %0.7 %3.4 %2.0 %4.5 %1.6 %4.5 %

未合併發展由目前在建或在建並於本年度完成的社區組成，我們通過在未合併的合資企業中的投資權益而擁有間接所有權權益。這些社區可能部分或完全完成並在運作。

本公司計算的未擔保NOI是指截至2022年12月31日未由未償還擔保票據擔保的房地產資產產生的NOI，占房地產資產產生的NOI總額的百分比。本公司認為，本公司現有和未來的無擔保債權人將未擔保NOI視為本公司借款能力的一個指標。因此，當與公司的利息覆蓋率、EBITDA和運營現金流一起審查時，公司認為投資者和債權人將未擔保NOI視為確定實體財務靈活性的有用補充指標。2022年12月31日終了年度的未支配噪聲指數計算如下(單位：千美元)：

16



表11
2022年全年
噪音
住宅噪音：
同一家商店$1,540,390 
其他穩定下來的128,346 
發展/重建60,906 
住宅總噪聲1,729,642 
商業噪音36,144 
出售或持有待售房地產資產產生的噪聲22,746 
房地產資產產生的總噪聲1,788,532 
擔保資產的噪聲減少(85,501)
關於未擔保資產的NOI$1,703,031 
不受阻礙的噪音95 %



17