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美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

☒ 每年一次依據本條例第13或15(D)條提交的報告

1934年《證券交易法》

截至本財政年度止12月31日, 2022

或

☐根據《公約》第13或15(D)條提交的過渡報告

1934年《證券交易法》

的過渡期 至

委託文檔號001-14428

RenaissavieRe控股有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

百慕大羣島			98-0141974
(法團或組織的州或其他司法管轄區)			(國際税務局僱主身分證號碼)

文藝復興之家, 烏鴉巷12號, 彭布羅克HM 19百慕大羣島

(主要行政辦公室地址)

(441) 295-4513

(註冊人電話號碼)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每個班級的標題			交易符號			註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1.00美元			RNR			紐約證券交易所
存托股份，每股相當於F系列5.750優先股的1/1000權益，每股面值1美元			RNR PRF			紐約證券交易所
存托股份，每股相當於G系列4.20%優先股的1/1000權益，每股面值1.00美元			RnR PRG			紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為該法第405條所定義的知名經驗豐富的發行人。是x不是o

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是o 不是x

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是x不是o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是x不是o

根據該法第12b-2條的定義，用複選標記表示登記人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司或新興成長型公司。大型加速文件服務器x、加速文件管理器o、非加速文件管理器o，較小的報告公司☐，新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐不是x

截至2022年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值為$6.710億美元，以當日普通股在紐約證券交易所的收盤價計算。

2023年2月3日發行的普通股數量，每股面值1.00美元，為43,719,732.

以引用方式併入的文件

註冊人關於2023年股東周年大會的最終委託書的部分內容以參考方式併入本報告的第三部分。

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RenaissavieRe控股有限公司

目錄

						頁面
			關於前瞻性陳述的説明			1
第一部分						3
第1項。			生意場			3
第1A項。			風險因素			33
項目1B。			未解決的員工意見			46
第二項。			特性			46
第三項。			法律程序			46
第四項。			煤礦安全信息披露			46
第II部						47
第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人回購股權證券的市場			47
第六項。			已保留			49
第7項。			管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析			50
第7A項。			關於市場風險的定量和定性披露			97
第八項。			財務報表和補充數據			103
第九項。			會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧			103
第9A項。			控制和程序			103
項目9B。			其他信息			105
項目9C。			關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露			108
第三部分						106
第10項。			董事、行政人員和公司治理			106
第11項。			高管薪酬			106
第12項。			某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和有關股東的事項			106
第13項。			某些關係和相關交易，以及董事的獨立性			106
第14項。			首席會計師費用及服務			106
第四部分						106
第15項。			展品和財務報表附表			106
第16項。			10-K摘要			112
簽名						113
			合併財務報表索引			F-1
			合併財務報表明細表索引			S-1

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關於前瞻性陳述的説明

這份截至2022年12月31日的10-K表格年度報告包含符合證券法第27A節和交易法第21E節的前瞻性陳述。前瞻性陳述必須以估計和假設為基礎，這些估計和假設本身就受到重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多關於未來的商業決策可能會發生變化。這些不確定性和意外情況可能會影響實際結果，並可能導致實際結果與我們所作或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的結果大相徑庭。特別是，使用“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“預期”、“打算”、“相信”、“預測”、“潛在”或類似重要詞彙的陳述通常涉及前瞻性陳述。例如，我們可能會在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”中包含關於結果、價格、交易量、運營、投資結果、利潤率、綜合比率、費用、儲備、市場狀況、風險管理和匯率的趨勢的某些前瞻性陳述。本10-K表格還包含與我們的業務和行業有關的前瞻性陳述，例如與我們的戰略和管理目標、關於我們的反應和適應不斷變化的經濟狀況的能力、市場地位和產品數量、我們行業的競爭和新進入者、行業資本、虧損事件的保險損失、政府舉措以及影響再保險和保險業的監管事項有關的計劃和預期。

本報告中包含的前瞻性陳述不應被視為我們或任何其他人將實現我們目前的目標或計劃的代表。許多因素可能導致我們的實際結果與前瞻性陳述中提到的結果大不相同，包括以下因素：

•我們對自然和非自然災難事件和環境的風險敞口，以及它們可能導致我們財務業績的差異；

•氣候變化對我們業務的影響，包括氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢；

•我們理賠和理賠費用預留流程的有效性；

•新出現的索賠和覆蓋面問題的影響；

•我們投資組合的表現和金融市場的波動性；

•通貨膨脹的影響；

•我們的讓渡公司和授權交易對手準確評估其承保風險的能力；

•我們維持財務實力評級的能力；

•本行業競爭激烈的特點；

•我們對少數經紀人的依賴；

•對索賠的恢復性保險收取費用，並以可接受的條件或根本不提供新的恢復性再保險；

•(再)保險業的歷史週期性；

•我們吸引和留住關鍵高管和員工的能力；

•我們有能力成功實施我們的業務、戰略和倡議；

•我們面臨來自交易對手的信用損失；

•我們在編制財務報表時需要做出許多估計和判斷；

•我們有能力代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者有效地管理資本；

•適用於我們業務的會計規則和監管制度的變化，包括百慕大和美國法律或法規的變化；

•其他對我們產生不利影響的政治、監管或行業倡議；

•我們遵守債務協議中的契約的能力；

•不利經濟因素的影響，包括現行利率的變化和經濟衰退或認為可能發生經濟衰退；

•網絡安全風險的影響，包括技術違規或故障；

•美國國税局辯稱，我們在百慕大的任何子公司都應在美國納税；

•在我們開展業務的司法管轄區，未來可能進行的税制改革立法和法規的影響；

•我們確定投資發生的任何減值的能力；

1

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•我們有能力在可接受的條件下籌集資本，包括通過債務工具、資本市場以及對我們的合資企業和管理基金合作伙伴的第三方投資；

•我們是否有能力遵守適用的制裁和外國反腐敗法；以及

•我們對運營子公司宣佈和支付股息的能力的依賴。

因此，我們未來的財務狀況和結果可能與我們或代表我們所作的任何前瞻性陳述中所表達的不同。上述因素，在“第一部分，第1A項”中有更詳細的討論。風險因素，“在本表格10-K中，不應被解釋為詳盡無遺。前瞻性表述僅在作出之日發表，我們沒有義務修改或更新前瞻性表述，以反映此後的新信息、事件或情況，或反映意想不到的事件的發生。

2

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第一部分

項目1.業務

在本10-K表格中，除文意另有所指外，凡提及“RenaissavieRe”時，指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，而凡提及“我們”、“我們”、“我們”及“公司”時，均指RenaissaveRe控股有限公司及其附屬公司。

在本表格10-K中使用的定義術語包括在本表格10-K的“第一部分，第一項業務”末尾的“定義術語詞彙表”中。我們還在本表格10-K的“第一部分，第一項業務”的末尾加入了一份“保險和再保險術語彙編”。

除非另有説明，本10-K表格中提及的所有美元金額均以美元表示。

由於四捨五入，本表格10-K所列表格中的數字加起來可能與所提供的總數不符。

概述

RenaissavieRe是一家全球再保險和保險提供商，專門從事將結構合理的風險與高效的資本來源相匹配。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。我們是世界領先的財產和意外傷害及特殊再保險供應商之一。

我們的使命是將理想的、結構良好的風險與高效的資本來源相匹配，以實現我們成為最佳承銷商的願景。我們相信，從長遠來看，這將使我們能夠為我們的股東帶來更高的回報，並促進我們保護社區和促進繁榮的目標。我們尋求通過以下方式實現這些目標：(I)成為客户可信賴的長期合作伙伴，以評估和管理風險；(Ii)提供響應迅速的創新解決方案；(Iii)利用我們在風險評估和信息管理方面的核心能力；(Iv)投資於這些核心能力，以便在整個市場週期中為客户提供服務；以及(V)信守我們的承諾。

我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及某些保險產品，主要通過與我們建立了牢固長期關係的中介機構分銷。我們的業務包括以下可報告的部分：(1)財產，包括巨災和其他財產(再)保險，以及(2)意外和特殊(再)保險，由意外和特殊(再)保險組成。本公司營運附屬公司及承保平臺的承保業績已適當地計入我們的財產及意外傷害及專業分部業績。

我們的戰略重點是作為一個具有三大競爭優勢的綜合系統運營：卓越的風險選擇、卓越的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應服務的形式為我們的客户和合作夥伴提供價值。我們被認為是及時支付有效索賠的領先者。

有三個主要的利潤驅動因素為我們的業務創造了多樣化的收益來源-承保收入、手續費收入和投資收入。承保收入是我們從核心承銷業務中賺取的收入。通過接受這項業務帶來的波動性，我們相信我們可以產生卓越的長期回報，並實現我們的願景。手續費收入是我們主要通過在Capital Partners部門管理第三方資本而獲得的收入，由管理費收入和績效費用收入組成。投資收益是指從我們維持的投資組合中獲得的收入，以支持我們的業務。我們採取一種有紀律的方法來建立相對保守、結構良好的投資組合，重點放在固定收益投資上。我們認為手續費收入，特別是管理費收入和投資收入是相對穩定的收入來源。

我們主要通過每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化來衡量我們的財務成功。我們認為，這一指標是衡量我們財務業績的最合適指標，我們相信，在這方面，隨着時間的推移，我們取得了卓越的業績。

3

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我們目前的業務戰略主要集中在承保再保險上，儘管我們也通過授權安排承保超額和盈餘額度保險。此外，我們還尋求許多其他機會，例如創建和管理我們的合資企業和管理基金，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時考慮通過有機增長、成立新的合資企業或管理基金，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，將業務多元化至新的合資企業。

我們不斷探索適當和有效的方法來滿足客户的風險需求，以及各種監管和立法變化對我們業務的影響。我們已經在幾個司法管轄區創建和管理了多個資本工具，並可能在未來創建更多的風險承擔工具或進入更多的司法管轄區。此外，我們差異化的戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案。

企業戰略

我們的使命是將理想的、結構良好的風險與高效的資本來源相匹配，以實現我們成為最佳承銷商的願景。我們相信，從長遠來看，這將使我們能夠為我們的股東帶來更高的回報，並實現我們保護社區和促進繁榮的目標。我們實現這些目標的戰略是運營一個具有三大競爭優勢的綜合系統，這一戰略得到了我們的核心價值觀、我們的原則和我們的文化的支持：卓越的客户關係,卓越的風險選擇和卓越的資本管理。我們相信，所有這三個競爭優勢都是實現我們目標所必需的，我們的目標是無縫協調這些競爭優勢的交付，以造福於我們的股東、放棄保險公司、經紀人、我們合資企業和管理基金的投資者以及其他利益相關者。

卓越的客户關係。我們的目標是成為客户信賴的長期合作伙伴，評估和管理風險並提供響應的解決方案. 我們相信，我們的建模和技術專長、我們的風險管理產品，以及我們信守承諾的過往記錄，使我們成為全球客户許多業務領域的首選供應商。我們尋求提供穩定、可預測和一致的基於風險的定價，並迅速扭轉索賠。

卓越的風險選擇。我們的目標是建立一種風險投資組合，以產生具有吸引力的風險調整後的已用資本回報。我們使用承銷商的專業知識和複雜的風險選擇技術(包括計算機模型和數據庫，如REMS©)來制定每個風險的視角。我們奉行一種嚴謹的承銷方法，並尋求只選擇那些我們認為會產生具有吸引力的回報的投資組合，並受審慎的風險約束。我們動態地管理我們的風險投資組合，包括子投資組合和整個公司。

卓越資本管理公司。我們的目標是將我們建立的風險投資組合與最合適的資本形式相匹配。由於我們的戰略和我們業務的多元化性質，我們相信我們處於獨特的地位，可以根據情況利用各種形式的資本。當我們預測市場需求增加時，我們通過合資企業、管理基金、債務和股票市場以及其他結構獲得資本，當對我們承保範圍的需求似乎下降時，當我們相信資本返還將有利於我們的股東和投資者時，我們將資本返還給我們的股東和資本合作伙伴投資者。如果可能，我們傾向於在將多餘資本返還給股東之前，將任何過剩資本配置到有利可圖的商業機會中。在我們的資本合作伙伴業務中，我們的目標是在有效的資本基礎上利用我們獲得業務的機會和我們的承銷能力，開發手續費收入，產生利潤佣金，使我們的投資組合多樣化，併為我們的資本提供者提供誘人的風險調整回報。

我們相信，憑藉我們管理團隊的經驗和技能、我們集成而靈活的承保和運營平臺、我們強大的財務實力、我們與經紀商、客户和資本合作伙伴的牢固關係、我們對優質服務的承諾以及我們專有的建模技術，我們能夠很好地實現我們的目標。特別是，我們相信，我們的戰略、高績效文化以及對客户和資本合作伙伴的承諾，有助於我們通過在產能和替代方案可能有限的市場上提供專業的服務和產品來脱穎而出。

4

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承銷部門

承保收入

我們利潤的第一個驅動力是承保收入，這是我們從核心承銷業務中賺取的收入。我們的承保結果反映在我們的可報告部分：(1)財產，它包括代表我們的綜合運營子公司、合資企業和管理基金承保的巨災和其他財產(再)保險；以及(2)意外傷害和特殊(再)保險，它代表我們的綜合運營子公司、合資企業和管理基金承保。我們的承銷業績反映了代表我們的合併運營子公司、合資企業和管理基金承保的業務的全部價值，在我們反映第三方投資者在我們的合併合資企業和管理基金中的利益之前，我們沒有保留這些利益。

下表顯示了在我們的細分市場之間分配的毛保費。與我們部門有關的經營業績包括在“第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中。

			截至十二月三十一日止的年度：			2022												2021												2020
			(除百分比外，以千為單位)			毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文
			屬性			$	3,734,241					40.5		%				$	3,958,724					50.5		%				$	2,999,142					51.7		%
			意外事故和特殊事故			5,479,299						59.5		%				3,875,074						49.5		%				2,807,023						48.3		%
			毛保費總額			$	9,213,540					100.0		%				$	7,833,798					100.0		%				$	5,806,165					100.0		%

在我們的細分市場中，我們通過授權安排承保比例業務和超額損失業務，以及某些保險業務。我們在比例業務和超額虧損業務之間的相對業務組合在過去一直在波動，未來可能會有所變化。比例和授權業務通常具有相對較高的單位預期承保收入保費，以及比傳統的超額損失再保險更高的收購費用比率和綜合比率，因為這些保險往往面臨相對更多的自然減損和頻繁的損失，同時受到預期的較小嚴重程度的影響。

5

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下表顯示了在超額虧損、比例和授權之間分配的毛保費，用於我們每個細分市場：

			截至2022年12月31日的年度			屬性						意外事故和特殊事故												總計
			(單位：千)
			超額損失			$	2,354,919					$	914,607											$	3,269,526
			成比例			785,394						4,092,210												4,877,604
			轉授的權力			593,928						472,482												1,066,410
			毛保費總額			$	3,734,241					$	5,479,299											$	9,213,540
			截至2021年12月31日的年度
			(單位：千)
			超額損失			$	2,485,999					$	663,749											$	3,149,748
			成比例			924,342						2,853,339												3,777,681
			轉授的權力			548,383						357,986												906,369
			毛保費總額			$	3,958,724					$	3,875,074											$	7,833,798
			截至2020年12月31日的年度
			(單位：千)
			超額損失			$	2,075,961					$	626,468											$	2,702,429
			成比例			656,653						1,925,884												2,582,537
			轉授的權力			266,528						254,671												521,199
			毛保費總額			$	2,999,142					$	2,807,023											$	5,806,165

物業分部

我們的財產部門包括我們的巨災類業務，主要包括超額損失再保險和超額損失後繼再保險，為保險和再保險公司提供針對自然和人為災難的保險。它還包括我們的其他財產類別業務，主要包括比例再保險、按風險計的財產、財產(再)保險、有約束力的設施和美國地區性多線再保險，這些業務都有自然和人為災難的風險。

下表顯示了我們按業務類別分配的物業部門的毛保費：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022												2021												2020
			(除百分比外，以千為單位)			毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文
			大災難			$	2,076,752					55.6		%				$	2,235,736					56.5		%				$	1,886,785					62.9		%
			其他財產			1,657,489						44.4		%				1,722,988						43.5		%				1,112,357						37.1		%
			物業分部毛保費總額			$	3,734,241					100.0		%				$	3,958,724					100.0		%				$	2,999,142					100.0		%

我們承保巨災再保險和保險範圍，以防範地震、颶風、颱風和海嘯、冬季風暴、冰凍、洪水、火災、風暴、龍捲風、爆炸和恐怖主義行為等自然和人為災難。我們主要根據超額損失向保險公司和其他再保險公司提供這項保險。這意味着當我們的客户對災難的索賠超過一定的留存金額時，我們就開始支付。我們還提供比例保險和其他結構在災難暴露的基礎上。

我們的超額損失財產合同一般包括自然災害，而我們在這種保險範圍內的主要風險是財產損失。然而，其他風險，包括業務中斷和其他非財產損失，也可能在我們的財產再保險合同中承保，如果是由承保風險引起的。

6

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我們在全球範圍內投保。由於我們可能面臨的災難性事件範圍很廣，包括此類事件的規模以及多個事件可能在同一時間段內發生，我們的房地產業務具有波動性，我們的財務狀況和運營業績反映了這種波動性。為了緩和風險組合的波動性，我們可能會根據市場狀況和我們對風險調整後定價充分性的評估，增加或減少我們在房地產業務中的存在。我們經常為自己的賬户購買再保險或其他保障，原因有很多，包括優化我們承保組合的預期結果，管理受監管實體的資本要求，以及減少大型災難或一系列災難可能對我們業績造成的財務影響。

意外傷害和專科類別

我們承保各種業務類別的意外傷害和特殊再保險，包括一般意外傷害、專業責任、信貸和其他特殊類別的保險。這項業務主要是再保險業務，儘管該公司也承保保險業務，主要是通過授權安排。由於我們的財務實力，以及與全球領先的意外傷害和特殊保險承保人建立了穩定的長期關係，我們在這一領域提供了巨大的能力。

下表顯示了按業務類別彙總的意外傷害險和專業險部分的毛保費：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022												2021												2020
			(除百分比外，以千為單位)			毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文
			一般傷亡(1)			$	1,560,594					28.5		%				$	1,258,536					32.5		%				$	904,594					32.2		%
			專業責任(2)			1,728,570						31.5		%				1,283,864						33.1		%				836,120						29.8		%
			學分(3)			1,062,183						19.4		%				498,946						12.9		%				514,192						18.3		%
			其他專業(4)			1,127,952						20.6		%				833,728						21.5		%				552,117						19.7		%
			意外傷害和專業類別毛保費合計			$	5,479,299					100.0		%				$	3,875,074					100.0		%				$	2,807,023					100.0		%

(1)			包括汽車責任、意外傷害事故、僱主責任、保護傘或超額意外傷害、工人賠償和一般責任。
(2)			包括董事和高級管理人員、醫療事故和專業賠償。
(3)			包括財務擔保、抵押擔保、政治風險、擔保和商業信用。
(4)			包括事故和健康、農業、航空、網絡、能源、海洋、衞星和恐怖主義。區域多線、全賬等業務線可能具有其他各類業務的特點，並進行相應的分配。

我們主要按比例提供意外傷害和特殊再保險產品，並提供超額損失保險。這些產品經常包括一些量身定製的功能，如限制或次限制，我們認為這些功能有助於我們管理風險敞口。超過或不受此類限制限制的任何責任歸被割讓人承擔。

我們的意外傷害和特殊傷害部分還提供特定的意外傷害保險產品，包括一般責任和專業責任業務。辛迪加1458還通過授權安排撰寫業務。我們以與我們的再保險業務類似的方式撰寫這項業務，並通過再保險的視角來看待它，重點是將其視為一個風險組合。

其他

除了我們的兩個可報告的細分市場外，我們還有另一個類別。我們的其他類別主要包括以下結果：(1)我們的投資部門，管理和投資我們綜合業務產生的資金；(2)我們在某些市場的戰略投資份額，我們認為這些市場提供有吸引力的風險調整後的回報，或者我們認為我們的投資增加了價值，我們與其他市場參與者合作，而不是自己承擔獨家管理責任；以及

7

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(三)公司費用、與收購和處置有關的某些費用、資本服務成本和非控股權益。

地域明細

我們的風險敞口通常在不同的地理區域是多樣化的，但也是市場狀況和機會的函數。從歷史上看，我們對美國和加勒比海地區的敞口最大。

下表列出了我們的毛保費中分配給承保地區的金額和百分比：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022												2021												2020
			(除百分比外，以千為單位)			毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文						毛收入 保費 成文						百分比 格羅斯的 保費 成文
			物業分部
			美國和加勒比海			$	2,343,830					25.5		%				$	2,257,088					28.8		%				$	1,683,538					29.0		%
			世界範圍			1,053,369						11.4		%				1,188,737						15.2		%				889,917						15.3		%
			日本			104,767						1.1		%				114,981						1.5		%				102,228						1.8		%
			澳大利亞和新西蘭			86,080						0.9		%				69,188						0.9		%				40,243						0.7		%
			歐洲			62,998						0.7		%				253,678						3.2		%				189,587						3.3		%
			全球(不包括美國)(1)			37,436						0.4		%				34,742						0.4		%				62,058						1.1		%
			其他			45,761						0.5		%				40,310						0.5		%				31,571						0.5		%
			房產段合計			3,734,241						40.5		%				3,958,724						50.5		%				2,999,142						51.7		%
			意外傷害和專科類別
			美國和加勒比海			2,556,466						27.7		%				1,721,663						22.0		%				1,248,981						21.5		%
			世界範圍			2,328,030						25.3		%				1,746,450						22.3		%				1,315,386						22.6		%
			歐洲			327,831						3.6		%				217,721						2.8		%				121,369						2.1		%
			全球(不包括美國)(1)			177,746						1.9		%				108,376						1.4		%				56,225						1.0		%
			澳大利亞和新西蘭			35,973						0.4		%				29,001						0.4		%				12,429						0.2		%
			其他			53,253						0.6		%				51,863						0.6		%				52,633						0.9		%
			意外傷害和專業類別合計			5,479,299						59.5		%				3,875,074						49.5		%				2,807,023						48.3		%
			毛保費總額			$	9,213,540					100.0		%				$	7,833,798					100.0		%				$	5,806,165					100.0		%

(1)類別“全球(不包括美國)”由覆蓋多個地理區域(不包括美國)的合同組成。

主要全資營運附屬公司

目前，我們的主要全資運營子公司是萬麗再保險、RREAG、萬麗再保險美國公司、萬麗再保險美國公司和Syndicate 1458。通過這些子公司，我們承保推動我們承保收入的財產、意外和特殊(再)保險。

文藝復興再保險是我們的主要旗艦資產負債表，通過它，我們可以廣泛暴露於一系列風險。我們的其他資產負債表允許我們考慮地理位置、監管靈活性和進入不同風險市場的能力，優化我們在哪裏以及如何記錄特定風險。例如，RenaissavieRe Specialty U.S.承保超額和過剩的美國風險，可以通過管理總代理在配額份額再保險或授權的基礎上提供支持。我們利用我們集成和靈活的承保平臺，確保風險與最優的本金全資經營子公司資產負債表相匹配。

8

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資本合夥人

費用收入

我們尋求許多其他機會，包括創建和管理我們的合資企業和管理基金，執行結構性再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理某些戰略投資。這些機會幫助我們創造了利潤的第二個驅動力，即我們從資本管理業務中賺取的手續費收入。與我們的其他利潤驅動因素相比，我們認為手續費收入是一種相對穩定、波動性較低和資本效率高的收入來源。

我們的資本管理業務是業內歷史最悠久、規模最大、最受尊敬的業務之一，為我們提供了更大的資本基礎，通過這些資本基礎，我們能夠開展更多業務，接觸到更廣泛的客户基礎。除了我們為自己的賬户承保的業務外，我們還用第三方提供的資本承保風險。由於我們經常與我們的第三方資本提供商共同投資，我們將他們視為實現我們將結構良好的風險與高效資本來源相匹配的使命的合作伙伴。我們的第三方資本合作伙伴通常是尋求與整體資本市場相關性較小的投資回報的機構投資者。

我們相信，通過卓越的風險選擇，我們能夠優化我們投資工具和業務的投資組合結構，從而使我們受益。我們的第三方資本合作伙伴受益於我們能夠獲得最佳風險，並在量身定做的地理位置構建高質量的投資組合，以滿足他們的投資需求。與此同時，這項業務使我們的客户受益，因為它使我們能夠在擁有多元化交易對手的資產負債表上以各種形式記錄更多風險。我們還能夠為機構和其他投資者提供額外的投資機會，作為我們的資本合作伙伴，並對我們提供的某些產品進行有針對性的投資。

管理的合資企業和管理的基金

我們管理着許多合資企業和管理基金，這為我們在市場上提供了額外的存在，加強了我們的客户關係，併產生了手續費收入和利潤佣金。目前，我們的主要合資企業和管理基金包括DaVinci、Top Layer、Fontana、Medici、Upsilon和Vermeer：

2022年12月31日

實體

已整合(1)

可贖回的非控股權益

RenaissavieRe的經濟所有權(2)

產生管理費收入(3)

產生績效費用收入(4)

達芬奇

X

69.1%

30.9%

X

X

豐塔納

X

68.4%

31.6%

X

X

Medici

X

87.2%

12.8%

X

—

弗米爾

X

100%

0%

X

—

頂層

— (5)

—

—

X

—

厄普西隆

X (6)

—

—

X

X

(1)由於我們的控股投票權，我們將這些實體合併到我們的財務報表中，第三方在實體淨資產和淨收益中的經濟利益分別反映在我們的合併資產負債表和合並運營報表中的“可贖回非控制權益”和“可贖回非控制權益應佔淨(收益)損失”中。

(2)代表公司在每個實體中的非控制性經濟所有權。

(3)管理費是我們為合資企業車輛和管理基金的日常管理和監督而收取的費用。

(4)例如，如果發生重大損失，在某一特定期間，績效費用可能為負數，這可能導致沒有績效費用或以前應計的績效費用被沖銷。

(5)頂層未合併。國有農場和復興再保險分別擁有50%和50%的股份。

(6)厄普西隆包括厄普西隆RFO和厄普西隆基金。我們合併了Upsilon RFO的財務業績，並計入了我們作為割讓而不擁有的部分保費。我們不合並Upsilon基金的財務結果。

9

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達芬奇

我們在2001年成立了達芬奇，以擴大我們的能力，在全球範圍內提供財產巨災再保險以及某些系列的傷亡和特殊再保險。.第三方投資者擁有達芬奇的大部分經濟權益，這為他們提供了接觸有吸引力的風險的途徑，同時為我們創造了管理費和績效費用收入流。我們控制着達芬奇再保險公司的控股公司達芬奇的大部分未完成投票權，因此，達芬奇在我們的財務業績中得到了鞏固。朗姆酒是RenaissaveRe的全資子公司，擔任達芬奇的獨家承銷管理人。通過我們的運營子公司，主要是復興再保險，我們參與達芬奇再保險承擔的每一項風險，確保一致。文藝復興再保險或某些其他運營子公司不時為自己和達芬奇再保險承保業務，然後將部分業務讓給達芬奇再保險公司。

豐塔納

豐塔納是我們最新的合資企業，承擔意外傷害險和特殊險，包括長尾航線。第三方投資者擁有豐塔納的大部分經濟權益，這為他們提供了獲得有吸引力的傷亡和特殊風險的途徑，同時為我們創造了管理費和績效費用收入流。豐塔納還允許我們為我們的客户增加傷亡和特殊能力。我們控制着豐塔納大部分未完成的投票權，因此，將其整合到我們的財務業績中。豐塔納承擔了我們全球意外傷害和專業業務(包括信貸組合)的整個賬户配額份額，確保了一致性。豐塔納由一批再保險運營公司及其控股公司組成，我們在這些公司中保持着重大的經濟投資。

Medici

Medici主要投資於財產巨災債券，儘管它也可能投資於各種其他基於保險的投資工具，這些工具的回報主要與財產巨災風險相關。第三方投資者擁有Medici參與的、無投票權的普通股的大部分，根據這些股份，他們擁有Medici的大部分經濟收益，這為他們提供了獲得有吸引力的巨災債券風險的途徑，同時為我們創造了管理費收入流。Medici使我們能夠更多地參與我們客户的巨災債券發行，並擴大我們與他們的關係。我們控制着Medici的所有未完成的投票權，因此將其整合到我們的財務業績中。RenaissavieRe的全資子公司RFM擔任Medici的獨家投資基金管理人。我們在美第奇公司保持着可觀的投資。

弗米爾

Vermeer擴展了我們的能力，以提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。我們保持對Vermeer的多數表決權控制，因此將其整合到我們的財務業績中。由PGGM代理的養老基金Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn保留了Vermeer 100%的經濟利益。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。我們通過我們全資擁有的資產負債表單獨參與Vermeer承保的風險。

頂層

我們在1999年成立了Top Layer，以擴大我們承保高額超額非美國財產巨災再保險的能力。Top Layer由State Farm擁有50%的股份，由復興再保險擁有50%的股份，儘管State Farm通過39億美元的止損再保險協議提供了Top Layer的大部分承保能力，因此State Farm保留了Top Layer的大部分承保結果。由於我們不控制Top Layer，我們不會將其整合到我們的財務業績中。頂層由朗姆酒管理，以換取管理費。我們對Top Layer進行了大量投資。

厄普西隆

Upsilon使我們能夠在抵押的基礎上，直接或通過文藝復興再保險承保的業務，然後將其轉讓給Upsilon RFO，為全球總規模和每次發生的初級和恢復性財產巨災超過損失市場提供額外的容量。

Upsilon由Upsilon RFO和Upsilon Fund組成。Upsilon RFO是承擔風險的實體。作為一家獨立賬户公司，Upsilon RFO在賬户中持有確定的資產和負債池，每個賬户都與Upsilon RFO普通賬户的債權人和Upsilon RFO內其他獨立賬户的債權人的任何債權隔離或隔離。Upsilon基金是一種基金結構

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第三方投資者可以通過它投資於我們管理的財產再保險風險。Upsilon基金由RFM管理，以換取管理費和績效費。我們合併了Upsilon RFO的財務業績，並計入了我們作為割讓而不擁有的部分保費。我們在Upsilon保持着大量的投資。

非控制性權益

我們管理着達芬奇、豐塔納、美第奇和弗米爾，擁有全部或多數有投票權的權益，但沒有或少數擁有每一家的經濟利益。由於我們的控股投票權權益，我們在財務報表中完全合併了這些實體，即使我們不保留這些實體產生的經濟成果的全部價值。我們沒有保留的部分經濟成果最終會分配給持有這些實體非控股權益的第三方投資者。經濟結果可以包括承保結果、投資結果和外匯影響等項目。例如，如果這些實體中的一個因自然災害而產生承保損失，全部金額將反映在我們綜合經營報表的淨收益(虧損)中，但最終我們將只在可歸因於RenaissaveRe的淨收益(虧損)中保留該金額的一部分。在公司的綜合資產負債表和綜合經營報表中，我們將這些項目中第三方應佔的部分分配到“可贖回非控股權益的淨(收益)損失”項目中。有關我們可贖回的非控制性權益以及這種會計處理如何影響公司財務結果的更多信息，請參閲我們的“合併財務報表附註”中的“附註9.非控制性權益”。

其他交易

我們不時地進行其他定製的再保險和融資交易。例如，我們參與並不斷分析保險相關證券和衍生品市場上其他有吸引力的機會。我們相信，我們的產品包含許多定製功能，旨在滿足我們資本合作伙伴的需求以及我們的風險管理目標。

投資

投資收益

我們的投資組合產生了我們的第三個利潤驅動力，即投資收入。我們構建我們的投資組合，強調資本的保存和流動性的可用性，以履行我們的債權義務，在各個市場領域實現良好的多元化，並在風險調整的基礎上隨着時間的推移產生相對有吸引力的回報。

我們的投資組合是一個穩定的資本基礎，我們可以據此承保風險，並使我們能夠隨着時間的推移產生相對有吸引力的投資收入和回報。我們的投資組合既包括我們代表公司進行的、其投資結果完全由公司保留的投資，也包括我們代表我們的合資企業和管理基金管理的投資，我們只保留部分經濟利益。

我們的大部分投資都是高評級的固定收益證券。我們還持有相當數量的短期投資，購買時期限為一年或更短。此外，我們還持有其他投資，包括巨災債券、基金投資、定期貸款和直接私人股本投資，這些投資有可能獲得更高的回報，但風險水平相對較高。我們的投資組合考慮了我們的負債期限和我們希望在中長期承擔的戰略資產風險水平。我們可能會不時重新評估我們的投資指導方針，並探索將投資配置到其他資產類別，以增加或降低我們的整體資產風險。為了促進我們投資組合的可持續性，我們在我們的投資戰略中考慮了某些環境、社會和治理因素。我們的投資受到市場範圍的風險和波動的影響，以及特定證券固有的風險。

有關我們投資組合的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--財務狀況、流動資金和資本資源--投資”和“注4.投資”。

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戰略投資

我們還進行戰略投資，而不是自己承擔獨家管理責任，而是與其他市場參與者合作。這些投資可能針對巨災再保險以外的風險類別，有時也可能針對非保險風險，如保險技術機會。我們發現這些投資具有吸引力，因為它們的目標風險調整後的回報，以及它們幫助推進我們的業務目標和能力的能力。我們相信，我們的戰略投資為我們提供了更好的風險准入和關於我們業務核心市場的信息，以及未來增長考慮的潛在新市場。例如，我們對塔山公司進行了戰略投資，使我們能夠接觸到佛羅裏達州房主保險市場的參與者。

競爭

我們經營的市場競爭激烈。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、全球公認的保險公司的子公司、部門和/或附屬公司、國內和國際承保業務，如管理總代理，以及在抵押或其他非傳統基礎上提供風險轉移保護的一系列其他實體。隨着我們的業務和(再)保險行業繼續發展，我們預計我們的競爭對手也會發展，我們可能面臨來自其他非傳統參與者的競爭，如科技或保險技術公司等。

我們認為，我們的主要競爭對手是傳統的保險和再保險公司，但也包括第三方資本管理公司。我們還與活躍在倫敦市場的某些勞合社財團競爭。對衝基金、養老基金和捐贈基金、投資銀行、保險交易所和其他資本市場參與者也可能通過成立再保險公司或通過使用金融產品，如巨災債券和其他與保險有關的證券，活躍在再保險市場和相關風險市場。

風險管理

承保風險管理

我們的主要承保目標是構建一個再保險和保險合同以及其他金融風險的投資組合，在審慎的風險約束下最大化我們的股東權益回報，併產生每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化。我們評估每一份新的(再)保險合同的依據是相對於投資組合風險的增量貢獻的預期增量收益。

我們已經開發了一個專有的定價和風險管理系統，REMS©，它具有分析和建模功能，幫助我們評估每個增量(再)保險合同相對於我們整個(再)保險合同組合的風險和收益。我們相信，REMS©是一個強大的承保和風險管理系統，已成功整合到我們的業務流程和文化中。與我們在REMS©之外運行的定價模型相結合，REMS©框架包含並促進了我們所有自然和非自然災害(再)保險合同的單一系統內的風險捕獲、分析、關聯、投資組合聚合和資本分配。我們將結合我們的承保和建模經驗，並添加專有軟件和行業數據，繼續投資和改進REMS©。我們相信，專業知識和工具是最先進的，並已完全融入我們的承保流程。

在評估提議的交易時，我們通常使用多模型/方法方法，結合了概率和確定性技術。我們將REMS©生成的分析與我們可用的其他信息和其他模型輸入相結合，包括我們自己對提交計劃的客户的瞭解，以評估針對計劃提出的損失風險和使用資本成本提供的保費。集成到我們的承保和REMS©框架中的潛在風險模型是內部構建的和商業上可用的模型的組合。我們使用商業上可用的模型來幫助驗證和壓力測試我們的基本模型和©結果。

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在我們綁定(再)保險風險之前，從客户那裏收集了風險敞口數據、歷史損失信息和其他風險數據。利用專有軟件、承保經驗、精算技術和工程專業知識的組合，風險敞口數據將在我們認為合適的情況下進行審查和擴充。我們使用這些數據作為REMS©建模系統的主要輸入，作為創建風險分佈的基礎，以表示被評估的風險。我們相信，REMS©建模系統幫助我們在一致的基礎上分析每一份合同，幫助我們根據所承擔的風險來確定我們認為對每一份保單收取的適當價格。在某種程度上，通過上述過程和REMS©的使用，我們尋求將我們對合同預期回報的估計與我們根據對風險組合的邊際影響的估計而分配給合同的名義資本額進行比較。我們的REMS©框架的一個關鍵優勢是我們能夠包括其他風險、風險和地理區域，而這些風險、風險和地理區域可能無法被商業上可用的自然災害風險模型所涵蓋。

我們定期審查在REMS©和我們的其他工具中反映的估計和假設，這些估計和假設是由新的危險科學和理解或損失事件的經驗驅動的。我們不斷監測我們的傷亡業務的頻率和嚴重程度趨勢，特別是社會通脹水平更高的新興趨勢。在適當的情況下，我們能夠將業務組合從對更高的社會通脹趨勢特別敏感的階層和行業轉移。更廣泛地説，我們RenaissavieRe Risk Science Inc.的科學家團隊一直在跟蹤氣候變化的影響，以更好地瞭解自然災害對我們業務的影響。

我們的承銷商在他們的定價決策中結合了我們的風險評估和承保流程、REMS©和其他工具，我們相信這為他們提供了幾個競爭優勢。這些能力包括：(I)模擬足以代表單個合同風險的一系列潛在結果；(Ii)分析單個再保險合同對我們整體投資組合的增量影響；(Iii)更好地評估與假定的復職業務相關的潛在風險；(Iv)在短時間框架內為合同定價；(V)捕獲各種類別的風險，包括巨災和其他保險風險；(Vi)評估多個實體(包括我們的各種合資企業和管理基金)和我們資本結構的不同組成部分的風險；以及(Vii)提供一致的定價信息。作為我們風險管理流程的一部分，我們還使用REMS©幫助我們，作為退保人，為我們自己的賬户購買再保險。

我們的承保和風險管理流程與REMS©一起，量化和管理我們對單一事件索賠和一系列事件損失的風險敞口。作為我們定價和承保過程的一部分，我們還評估各種其他因素，包括：(I)建議的分割者的聲譽和與分割者建立長期關係的可能性；(Ii)分割者開展業務的地理區域及其市場份額；(Iii)分割者的歷史損失數據，以及相關地區和行業的整個行業(如有)的損失數據，以便將分割者的歷史巨災損失經驗與行業平均水平進行比較；(Iv)分割者的定價策略；及(V)被割讓人的財務實力，以及被割讓人過往按時足額支付保費的紀錄等因素。

為了估計每一項非自然災害再保險的風險狀況(即，我們的傷亡和專業業務)，我們建立概率分佈，並評估與我們投資組合的其餘部分的相關性。對於巨災風險，如海洋、能源和恐怖主義，我們尋求直接利用我們在財產再保險風險建模方面的技能，並旨在適當地估計和管理這些傷亡和專業線與我們的財產再保險投資組合之間的相關性。對於其他類別的業務，我們認為我們很少或根本沒有自然災害風險，因此與我們的財產再保險範圍的相關性較小，我們從各種基本信息來源得出概率分佈，包括最近的歷史經驗和適當的判斷應用。其中一些業務的性質不太適合我們對財產再保險範圍進行分析，既反映了現有風險敞口信息的性質，也反映了侵權風險敞口等人為因素的影響。我們產生概率分佈來表示我們對我們產品覆蓋的相關潛在風險的估計，我們相信這有助於我們做出一致的承保決定並管理我們的總風險組合。

此外，我們還根據監管資本的考慮和限制，製作、使用和報告衡量我們資本使用情況的模型。我們對這些監管資本模型的立場由我們的風險管理專業人員進行審查，並定期向負責我們受監管運營實體的高級承銷人員和執行管理層報告和審查。

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企業風險管理

我們認為，當企業風險管理成為整個組織的共同文化價值時，高質量和有效的企業風險管理才是最好的，並認為企業風險管理是一個關鍵過程，是公司內部每個人的責任。我們已經開發和利用了我們認為支持風險管理文化的工具和流程，並在我們的組織內創建了一個強大的企業風險管理框架。我們相信，我們的機構風險管理流程和做法有助於我們識別可能影響我們的潛在事件，量化、評估和管理我們面臨的風險，併為實現我們的目標提供合理的保證。我們還相信，有效的機構風險管理有助於我們努力將在特定投資、承保決策或其他經營或商業活動中遭受超過我們估計範圍的財務結果的可能性降至最低，儘管我們不相信這種風險可以消除。特別是，我們利用我們的風險管理工具來支持我們的努力，以綜合基礎和我們的每個主要運營子公司監控我們的資本和流動性狀況，並分配適當數量的資本來支持我們承擔的總體風險和我們的每個主要運營子公司的風險。

我們的董事會負責監督整個企業的風險管理，並積極參與對可能影響我們的風險的監測。董事會成員可以定期、直接接觸到負責識別和監控我們的風險並協調我們的企業風險管理的高級管理人員和其他官員，包括我們的集團首席風險官、首席財務官和集團總法律顧問，他們每個人都直接向我們的首席執行官報告，以及其他高級人員，如我們的首席投資官、首席合規官、首席會計官、全球公司總監和內部審計主管。董事會亦定期收到管控及合規委員會的報告，該委員會成員包括高級管理層、合規專業人士及其他人士，並監督與會計、財務報告、內部控制、法律及監管事宜及複雜交易等有關的政策及程序。

我們的ERM框架通過三道防線模式運作。第一道防線由故意代表我們承擔風險，並在日常和業務運營基礎上擁有和管理公司內部風險的個人職能組成。第二道防線負責風險監督，也支撐着認識和管理風險的第一道防線。由集團首席風險官領導的專門風險團隊負責這第二條線，並向董事會投資和風險管理委員會和首席執行官報告。第三道防線是我們的內部審計團隊，他們向董事會審計委員會報告，就我們內部控制系統的充分性和有效性的評估提供獨立、客觀的保證，並協調基於風險的審計和合規審查以及其他具體舉措，以評估和解決我們業務目標領域內的風險。

構成我們的企業風險管理框架的主要風險領域是假設風險(包括準備金風險)、商業環境風險和操作風險：

•承擔風險。我們將假定風險定義為我們故意針對我們的資本基礎承擔風險的活動，包括承保風險和其他可量化風險，如與投資有關的信用風險和市場風險、轉讓再保險信用風險和戰略投資風險，每一種風險都可以通過量化工具和技術進行很大程度的分析。在這些風險中，我們認為承保風險對我們來説是最重要的。為了瞭解、監控、量化和主動評估承保風險，我們尋求開發和部署適當的工具，以估計潛在業務機會的可比預期回報，以及此類增量業務可能對我們的整體風險狀況產生的影響。我們在“承保”中使用上述工具和方法來尋求實現這些目標。在我們對假定風險的考慮中，嵌入了我們對總體、綜合風險概況的管理。在一定程度上，通過使用REMS©和我們的其他系統和程序，我們每天都會分析我們的有效合計假設風險組合。我們相信，這一能力有助於我們管理我們的總風險敞口，並在我們有效的投資組合的背景下嚴格分析和評估個別擬議的交易。這一彙總過程捕捉業務線、細分市場和公司風險概況，計算內部和外部資本測試，並明確地對放棄的再保險進行建模。一般來説，我們的綜合風險框架每季度都會增加額外的數據，以反映與利率風險、信用風險、資本充足率和流動性等事項有關的最新或新信息或估計。這些信息在日常決策中用於

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承銷、投資和運營，並從單位層面和綜合財務狀況的角度進行季度審查。我們還定期評估、監測和審查我們的監管風險資本和相關限制。

•準備金風險。準備金風險 是假定風險的一個子組成部分。我們將準備金風險定義為與我們的淨索賠準備金和索賠費用準備金相關的風險，包括我們淨索賠準備金和索賠費用準備金的絕對和相對金額，以及經濟、社會、法律和監管事項的影響。我們的淨索賠和索賠費用準備金受到重大不確定性的影響，並有可能在未來一段時間內出現不利發展。雖然準備金風險在絕對值和相對於其在我們的ERM框架中的整體考慮方面都可能增加，但我們使用強大的資源、程序和技術來識別、理解、量化和管理這一風險。我們在“第二部分.項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--索賠和索賠費用準備金”中所述的每一項業務的準備金方法和敏感性。

•商業環境風險。我們將商業環境風險定義為商業、政治或監管環境發生變化的風險，這些變化可能對我們的短期或長期財務業績或我們所在的市場產生負面影響。這一風險領域通常還包括新興風險。這些風險主要是我們外部的，我們改變或消除這些風險的能力是有限的，因此我們集中精力監控事態發展，評估任何變化的潛在影響，並投資於具有成本效益的手段，試圖減輕適用於我們的任何新要求的後果，並確保遵守。

•操作風險。由於運營、監管和其他方面的問題，我們還面臨許多額外的風險。我們對操作風險的定義是指我們未能創建、管理、控制或緩解執行我們的戰略和戰術計劃並組裝假定風險的優化組合所需的人員、流程、結構或功能，以及調整和遵守適用於我們的業務環境風險的不斷變化的要求的風險。鑑於我們的市場、商業環境和商業計劃的快速發展，我們尋求繼續投資於我們所使用的工具、流程和程序，以經濟高效的基礎減少我們面臨的運營風險。與假設風險和商業環境風險一樣，操作風險存在內在不確定性，我們可能無法適當識別或緩解適用的操作風險。

我們通過我們的業務連續性和事件響應計劃、人力資源實踐(如激勵和留住頂尖人才)、我們嚴格的税收協議以及我們的法律和監管政策和程序來應對其他領域的運營風險。

環境和氣候變化問題

我們的主要經濟敞口來自我們對自然災害和災難的承保。我們相信，也相信當前科學研究的共識觀點證實，與過去100年的歷史經驗相比，氣候條件的變化，主要是全球氣温和預期海平面的變化，已經並可能繼續增加與天氣有關的自然災害和災難的嚴重性和頻率。雖然很難區分永久性氣候變化和短暫的氣候變化，但越來越多的研究表明，這些趨勢實際上是人為的，如果是正確的，我們認為這種趨勢不會迴歸平均水平，而是繼續惡化。我們認為，惡劣天氣的增加，加上目前預測的災害地區的人口趨勢，構成了一些因素，這些因素將增加預期損失的平均經濟價值，增加每年遭受自然災害的人數，總體上加劇災害風險，包括對基礎設施、全球供應鏈和農業生產的風險。因此，我們預計索賠的頻率和規模都會增加，特別是來自沿海地區的財產的索賠。

考慮氣候變化的影響是我們的機構風險管理進程不可或缺的一部分。我們已採取措施，通過我們的承保流程以及持續監測和調整我們的風險管理模型，以反映我們認為將持續存在的更高水平的風險，從而減少與氣候變化相關的損失。我們一直在逐步將對氣候變化的金融風險的考慮納入我們的治理框架、風險管理流程和業務戰略

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在過去的幾年裏，我們的許多監管機構越來越關注這些和其他氣候變化的披露。

此外，作為一家(再)保險公司，我們相信我們通過三種主要方式在幫助促進向低碳經濟轉型方面發揮作用：(I)通過承擔風險，促進必要的流動性和資本，使行業、企業和社會能夠有序地過渡到低碳未來；(Ii)作為資產所有者，通過利用我們的投資組合促進低碳未來；以及(Iii)通過我們的業務運營，努力減少我們的運營碳足跡。

我們的董事會及其委員會積極參與對環境、社會和治理倡議的監督，並定期收到管理層關於進展和發展的最新情況，我們的執行管理團隊和董事會定期收到報告。

除了環境事件對我們業務的影響外，與氣候變化和温室氣體相關的政府和監管審查激增，這也將影響我們的業務。

信息技術與網絡安全

我們的業務和支持職能利用為我們的員工和客户提供關鍵服務的信息系統。我們擁有一支集成的專業團隊，他們管理和支持我們的通信平臺、交易管理系統以及分析和報告能力，包括開發REMS©等專有解決方案。我們的核心應用既使用基於雲的平臺和服務，也使用位於北美和歐洲的異地安全數據中心。

信息安全和隱私是重要的關切，不斷升級的網絡威脅環境和不斷變化的監管要求推動了對這一領域的持續投資。我們的信息安全計劃旨在達到或超過行業最佳實踐。我們受到許多網絡安全和數據隱私法律和法規的約束，例如BMA、NYDFS和歐盟頒佈的法律和法規。根據適用法規，我們已建立並維護旨在保護我們的信息技術系統和客户數據的網絡安全計劃。我們的計劃旨在遵守所有適用的網絡安全監管要求，我們將繼續在不斷變化的監管環境中評估我們的合規性。

我們已經建立了一個全面的安全控制系統，並尋求不斷改進，由一名敬業的工作人員進行管理。我們定期聘請信譽良好的第三方服務進行安全滲透測試，並根據任何發現更新我們的安全控制。此外，我們還接受監管機構的獨立評估和審查，並由我們的獨立內部審計團隊對我們的安全控制進行年度審計。我們還定期為所有工作人員提供安全風險教育和培訓課程。

我們已經為我們的運營實施了事件響應和業務連續性計劃，並定期針對我們的業務關鍵型基礎設施和系統進行測試。我們採用數據備份程序，以確保定期備份我們的關鍵業務系統和數據，並在需要時及時恢復。此外，我們通常將備份信息存儲在非現場位置，以便在發生災難時將關鍵數據丟失的風險降至最低。我們的恢復計劃涉及與我們的異地、安全的數據中心和雲基礎設施的安排。我們相信，我們將能夠利用這些計劃，在我們的主要系統因各種情況(如自然災害)而不可用的情況下，有效地恢復關鍵系統功能。

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評級

財務實力評級是評估和確立再保險和保險公司競爭地位的重要因素。我們獲得了A.M.Best、標準普爾、穆迪和惠譽的高償付能力和財務實力評級。評級機構不斷審查我們主要運營子公司和合資企業的財務狀況，評級機構可能會修改或撤銷評級。此外，評級機構可能會改變其資本模型和評級方法，這可能會對我們的業務產生實質性影響。

此外，標準普爾和A.M.對公司的ERM做法進行了最佳評估，ERM做法是對決定整體信譽的許多關鍵風險維度的看法。RenaissavieRe已從這些機構中的每一家獲得了“非常強”的ERM分數，這是分配的最高ERM分數。

見“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果、財務狀況、流動資金和資本資源的討論和分析—我們的主要運營子公司和合資企業的評級“，按部門劃分，以及最近評級行動的細節。

索賠準備金和索賠費用

我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們的索賠準備金和索賠費用準備金是案件準備金、附加案件準備金(ACR)和已發生但未報告的損失和已發生但未報告的損失的組合，統稱為IBNR。案例準備金是保險人和轉讓公司向我們報告的、但尚未支付的損失。如果認為有必要，在某些情況下，我們建立ACR，代表我們對與特定合同相關的索賠的估計，我們認為客户在該日期或在IBNR範圍內可能沒有充分估計這些索賠。我們使用精算技術和專家判斷來建立IBNR，以表示尚未向我們報告的或我們預計會增加報告的索賠的預期成本。我們的儲備委員會包括我們的高級管理層成員，負責審查、討論和評估我們經審計的綜合財務報表中包括的儲備估計的合理性和充分性。由於我們提供的保險的性質，與我們的保單負債相關的現金流的數額和時間將會波動，可能會有很大的波動，因此具有高度的不確定性。

我們的預留技術、假設和流程在我們的財產和意外傷害和專業領域有所不同。請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們承保和再保險的風險、我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程、索賠和索賠費用準備金的前一年發展情況、我們對已發生和已支付的索賠發展的分析以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的索賠持續時間信息。此外，請參閲“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要--索賠和索賠費用準備金”，以瞭解我們對索賠準備金的當前估計和初始估計的更多信息，以及我們每個財產和意外傷害及專業部分的敏感度分析。

市場營銷學

我們相信，我們的建模和技術專長，我們為客户提供的風險管理產品，以及我們迅速支付索賠的聲譽，使我們成為全球客户許多業務領域的首選供應商。我們主要通過再保險經紀人營銷我們的產品，我們將營銷努力集中在目標經紀人和合作夥伴上。我們相信，我們現有的業務組合是一項寶貴的資產，因此，我們試圖繼續加強與現有經紀人和客户的關係。我們相信，通過與經紀商保持密切關係，我們能夠接觸到廣泛的潛在再保險人。

我們認為，主要保險公司和經紀商是否願意使用某一家再保險公司，不僅取決於定價，還取決於再保險公司的財務安全、其賠付能力評級和迅速支付有效索賠的意願、再保險公司的服務質量、再保險公司設計定製計劃的意願和能力、再保險公司的長期穩定性以及其在市場週期中提供穩定再保險能力的承諾。

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我們的業務組合繼續以與與我們有業務往來的割讓公司進行相對較大的交易為特徵，儘管目前的關係沒有超過我們承保毛保費的10%。

我們的經紀人評估客户需求，還執行數據收集、合同準備和其他管理任務，使我們能夠以低成本高效地營銷我們的產品。我們的分銷依賴於少量的經紀關係，近年來由於經紀行業的整合，這種關係持續減少。我們預計這種集中將持續下去。2022年，三家經紀公司佔我們毛保費的82.2%。

下表顯示了我們的財產和意外傷害及專業部分通過我們最大經紀商的子公司和附屬公司產生的毛保費的百分比：

			截至2022年12月31日的年度			屬性						意外事故和特殊事故						總計
			怡安公司			41.0		%				31.6		%				35.4		%
			達信麥克倫南公司			31.3		%				34.6		%				33.3		%
			亞瑟·J·加拉格爾			5.1		%				19.2		%				13.5		%
			最大的經紀商總數			77.4		%				85.4		%				82.2		%
			所有其他人			22.6		%				14.6		%				17.8		%
			總計			100.0		%				100.0		%				100.0		%

人力資本資源

人力資本資源監管

在RenaissavieRe，我們的員工是我們最寶貴的資源，是我們成功的核心。我們相信要培養一種開放和協作的文化，鼓勵員工對自己的表現和發展擁有主人翁精神。我們的執行管理團隊致力於創造一個團隊中每個人都能成功的環境。我們董事會的公司治理和人力資本管理委員會積極參與對我們的員工、工作環境、Dei計劃和薪酬實踐的監督，並定期收到管理層關於進展和發展的最新情況，我們的執行管理團隊和公司治理和人力資本管理委員會定期收到關於我們年度人力資源戰術計劃進展情況的報告。

員工

截至2023年2月3日，我們在全球擁有718名員工(2022年2月2日至2021年2月1日至2021年2月1日至2021年2月1日至2044年2月1日)。在這些員工中，185人在百慕大，167人在美國，348人在歐洲，18人在亞太地區。

人才的獲取、發展和留住

我們努力聘用有才華的人，並在他們的發展方面投入巨資，以幫助他們在職業和個人方面的成長。隨着員工的成長，我們支持他們在每個職業層次掌握特定的能力，我們相信我們的職業發展框架為我們的所有員工提供了促進RenaissavieRe職業發展的工具。我們還通過定製的領導力發展計劃投資於我們領導者的專業成長，以在組織內的不同參與者中培養高級技能和能力。我們量身定做的發展方法鼓勵通過基於技能的培訓、技術發展和延伸任務來持續學習。我們的目標是通過將我們的績效管理實踐與我們的薪酬和福利計劃相結合來吸引、激勵、獎勵和留住最優秀的人才。

工作環境

我們努力提供一個安全、健康和支持性的工作環境，以促進我們員工的福祉和他們對我們全球組織的貢獻。我們積極鼓勵與員工進行公開對話，並定期進行調查，以衡量員工的滿意度和敬業度，使我們能夠確保解決得分較低的領域，並提供明確的指導和支持。

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多樣性、公平和包容性倡議

我們相信，通過尋求多元化、創造公平和實踐包容，我們將建立一個更強大的文化和公司。我們的跨職能Dei執行委員會由首席投資組合官擔任主席，制定我們的Dei戰略，確定重點領域，如提高整個組織對Dei的認識，加強我們的招聘和遴選過程，以及圍繞領導機會和發展進一步公平。我們的Dei治理結構還包括負責在國家一級執行的地方諮詢委員會。

薪酬實踐

我們設計的薪酬計劃包含了一系列我們認為有助於吸引和留住人才並降低潛在風險的組成部分，同時通過適當的風險承擔、風險管理和謹慎的戰術和戰略決策來獎勵追求我們戰略和財務目標的員工。我們努力為員工提供具有競爭力的、與員工職位、技能水平、經驗、知識和地理位置一致的公平和生活工資。為此，我們定期對我們每個地點的有競爭力的薪酬計劃進行市場檢查，並進行年度薪酬週期審查，評估每位員工的薪酬水平。

監管

大多數國家和美國各州都不同程度地監管(再)保險業務。我們目前在澳大利亞、百慕大、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國開展業務。我們的運營子公司主要由各自司法管轄區的監管機構監管，也可能受到其剝離公司所在司法管轄區的監管。向更多(再)保險市場擴張，可能會使我們或我們的子公司面臨越來越多的監管監督。然而，我們打算繼續開展業務，以最大限度地減少我們的百慕大子公司受到美國直接監管的可能性。

百慕大法規

概述。所有百慕大公司必須遵守1981年《百慕大公司法》的規定。在百慕大獲得執照的保險公司和管理公司也受1978年《百慕大保險法》和相關條例的管制。《保險法》規定了償付能力和流動性標準以及審計和報告要求，並賦予BMA監督、調查和幹預保險公司事務的權力。作為一家控股公司，RenaissaveRe不直接作為保險人受到《保險法》的監管。然而，我們的百慕大特許經營保險子公司、分支機構、合資企業和管理基金根據百慕大法律的不同要求，取決於它們在保險法下的分類。

我們根據《保險法》註冊的百慕大許可實體包括：

•類別4一般業務保險人：文藝復興再保險和達芬奇再保險

•類別3B一般業務保險人：RenaissavieRe Specialty U.S.，Vermeer and RREAG，百慕大分行

•第3A類一般業務保險人：Top Layer、豐塔納再保險有限公司和豐塔納再保險美國有限公司。

•第3類一般業務保險人：志馬再保險有限公司

•抵押保險公司：Upsilon RFO

•Spi：蒙娜麗莎再保險有限公司和費波納奇再保險有限公司

•保險經理：朗姆和RenaissaeRe承保管理有限公司。

歐洲議會承認百慕大的監管制度為其商業(再)保險公司和保險集團實現了償付能力II等價性。在英國退出歐盟後，百慕大的監管制度與英國的審慎制度保持了對等。

RenaissavieRe的百慕大特許經營保險子公司、分支機構、合資企業和管理基金可不時申請或獲得豁免，以修改或豁免可能適用於他們的監管要求。

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小組督導。BMA擔任RenaissavieRe集團的集團監管人，並已指定文藝復興再保險公司為RenaissaveRe集團的“指定保險人”。指定的保險公司必須確保RenaissavieRe集團遵守《保險法》中有關集團的規定以及所有相關的集團償付能力和集團監管規則。

BMA擁有某些調查和幹預權力，涉及百慕大許可的實體及其控股公司、子公司和其他附屬公司，包括有權取消百慕大許可的實體的註冊，它可以為了該保險公司的投保人的利益行使這一權力，或者如果存在任何破產或違反《保險法》或百慕大許可實體的許可條件的風險。

披露和報告要求。在集團一級，RenaissavieRe集團必須提交經審計的年度財務報表，並向BMA提交季度財務報表。在實體層面，我們百慕大註冊保險公司的一般和法定審計年度財務報表都必須提交給BMA，並可在BMA的網站上免費獲取。某些保險公司和保險集團也被要求準備和發佈一份財務狀況報告，或“FCR”。我們提交了一個合併的集團FCR，包括我們的某些合資企業和管理基金，併為RREAG提交了單獨的FCR，以取代RREAG百慕大分行的獨立FCR，這些文件可在我們的網站上找到。此外，一般商業保險公司通常被要求向BMA提交年度資本和償付能力申報單，或“BSCR”。BSCR是一個數學模型，旨在為BMA提供確定保險公司資本充足率的穩健方法。我們的2021年集團BSCR超過了目標資本水平。我們目前正在完成2022年集團BSCR，在這個時候，我們相信我們將超過目標資本。目前，我們相信，每一家被要求提交申請的公司都將超過百慕大法律規定的最低維持金額。

只要RenaissavieRe的股票在紐約證券交易所或其他認可證券交易所上市，保險法規定，當任何人成為或不再是任何百慕大註冊保險公司或其母公司或任何百慕大註冊保險公司的“高級管理人員”(根據適用法規的定義，包括註冊保險公司或其母公司的重要股東、董事總經理和首席執行官)或不再是“控制人”時，BMA必須以書面形式通知BMA。我們還必須每年向BMA提交對我們保險經理的“高級管理人員”或“控制人”(由適用法規定義)的任何更改。

資本、償付能力和流動性要求。根據《1981年百慕大公司法》，某些償付能力要求適用於所有百慕大公司。其他要求適用於保險公司。在集團層面，保險集團的資產價值必須超過集團最低償付能力額度的負債額。在實體層面，在適用的情況下，一般業務保險人的法定資產必須超過其法定負債的數額，其數額必須等於或高於規定的最低償付能力額度。最低償付能力是根據登記類別確定的。最嚴格的償付能力要求適用於作為第4類一般業務保險人的萬麗再保險和達芬奇再保險，並要求：(I)1.0億美元，(Ii)淨保費的50%(再保險的貸方不超過毛保費的25%)，(Iii)淨損失和損失費用準備金及其他保險準備金的15%，或(Iv)ECR的25%。附加條例適用於確定可用於滿足償付能力要求的資本工具的類型。

RenaissavieRe和我們的某些百慕大註冊保險公司通常也被要求將可用的法定經濟資本和盈餘保持在至少等於其ECR的水平，這一水平可由BMA調整。BMA確定了適用於某些註冊類別和保險集團的目標資本水平，相當於適用ECR的120%，這不是法定經濟資本和盈餘的必需水平，但可作為BMA的早期預警工具。如果不能將法定資本維持在至少等於目標資本水平，很可能會導致BMA加強監管。經營一般業務的保險人，一般須維持相等於其有關資產價值的最低流動資金比率不少於其有關負債額的75%。

對分紅、分派和減持資本的限制. 如果我們的百慕大註冊保險人違反了規定的最低償付能力保證金或最低流動資金比率，或者如果宣佈或支付股息會導致他們無法達到要求的最低償付能力保證金或最低流動資金比率，或者如果某些償付能力要求沒有得到滿足，我們的百慕大註冊保險人通常被禁止宣佈或支付任何股息。超過適用門檻的任何股息和法定資本削減均適用額外限制。

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所得税. 目前，我們和我們的股東都不需要就我們的股票支付百慕大所得税或利得税、預扣税、資本利得税、資本轉讓税、遺產税或遺產税。我們已根據1966年《豁免承諾税保護法》從百慕大財政部長那裏獲得一項保證，即如果百慕大頒佈法律對利潤、收入、資本資產、收益或增值徵收任何税，或徵收遺產税或遺產税性質的任何税，則該等税在2035年3月31日之前不適用於我們、我們的業務或我們的股份、債券或其他債務，除非該税適用於通常居住在百慕大的個人或者我們就我們在百慕大擁有或租賃的房地產而支付的税款。

附加規則及規例：我們的某些百慕大許可實體需要遵守額外的監管要求，包括：

•《保險行為守則》。所有在百慕大註冊的保險公司一般都必須遵守BMA的《保險行為守則》，該守則規定了關於健全的公司治理、風險管理和內部控制的職責、要求和標準。

•特殊目的保險公司和擔保保險公司的報告要求。與其他(再)保險公司不同，SPI和抵押保險公司有充分的資金來履行其(再)保險義務；因此，申請和監管程序。然而，這些實體仍須遵守年度財務報表以及償付能力報告和披露要求。

•保險經理報告要求。保險經理被要求向BMA報告有關其管理和運營的信息，以及某些事件，例如，未能遵守BMA對其施加的條件。

•經濟實體法。從事相關活動(包括保險、基金管理活動和控股實體活動)並從中賺取總收入的每個百慕大註冊實體必須通過在百慕大保持大量經濟存在來滿足經濟實體要求，我們在百慕大註冊的某些實體必須遵守有關這一要求的年度報告義務。

•投保人優先權。2018年《保險修正案(第2號)法》規定，在根據2000年《就業法》和1981年《百慕大公司法》優先償付優先債務的前提下，保險人的保險債務必須優先於保險人的所有其他無擔保債務。

•“投資基金規例”。2006年“百慕大投資基金法”規定了適用於在百慕大設立和運作投資基金的標準和標準，以期保護投資者。BMA負責監督和規範投資基金。Medici和Upsilon基金均由BMA投資基金法案註冊或授權和監管。根據該法，註冊基金和授權基金必須遵守關於服務提供者、託管職能、保管義務、估值以及向投資者和公眾報告等方面的披露要求和義務。

•投資業務監管。RenaissavieRe基金管理有限公司最近根據《2003年投資商業法案》申請了標準許可證。在BMA批准這一許可證申請後，RFM的投資業務活動將受到BMA的額外監督。

美國監管機構

概述。復興再保險美國公司是一家在馬裏蘭州註冊的保險公司，在所有50個州和哥倫比亞特區都獲得了再保險公司的執照或認可。它也是美國財政部註冊的再保險公司。復興再保險美國公司受到州保險監管機構的相當大的監管和監督。國家保險部門對保險人的償付能力、授權投資、虧損調整費用和未到期保費準備金、證券存款等進行管理，使投保人受益。它們還進行定期檢查，並要求提交與公司財務狀況和其他事項有關的年度報告和其他報告。作為復興再保險美國國內監管機構的MIA，是復興再保險美國RREAG美國分公司的主要金融監管機構。RREAG美國分公司正在進行決選，但仍受NYDFS的監督。

控股公司條例。我們受馬裏蘭州保險控股公司法的約束，該法要求復興再保險美國公司向MIA提交有關其資本結構、所有權、財務狀況、一般業務運營和重大風險的某些報告。一般而言，所有附屬公司

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涉及復興再保險美國的交易必須是公平合理的，如果是重大的或特定類型的交易，需要事先通知MIA並獲得其批准或不批准。

披露和報告要求。復興再保險美國公司必須根據規定的法定會計規則向其開展業務的司法管轄區的監管官員提交各種詳細報告，包括年度和季度財務報表。此外，《風險管理和自身風險償付能力和評估法》要求復興再保險美國分公司和RREAG美國分公司：(I)維持風險管理框架，以識別、評估、監測、管理和報告其重大風險和相關風險；(Ii)至少每年完成一次ORSA，並在任何時候復興再保險美國或其控股公司系統的風險狀況發生重大變化；以及(Iii)不超過每年向MIA提交ORSA總結報告。

資本和盈餘要求。復興再保險美國公司必須滿足馬裏蘭州法律規定的某些最低法定資本和盈餘要求，包括基於風險的資本要求，並向MIA提交關於其基於風險的資本水平的年度報告。截至2022年12月31日，我們認為復興再保險美國公司超過了馬裏蘭州所有適用的最低資本和盈餘要求。

對股息和派息的限制.馬裏蘭州法律對復興再保險美國公司應支付的股息或分配金額進行了限制，包括要求任何“非常股息”需要某些監管通知和批准(或不批准)，並且必須從賺取的盈餘中支付。復興再保險美國公司還必須向MIA提供支付普通股息的通知。

控制權的獲取. 任何尋求獲得馬裏蘭州國內保險公司或直接或間接控制馬裏蘭州國內保險公司的實體的“控制權”(假定包括10%或更多未償還有表決權證券的持有者)的人，必須事先通知MIA並獲得其批准。因此，任何打算收購RenaissavieRe 10%或更多未償還有表決權證券的投資者可能需要遵守這些法律，並將被要求在進行收購之前向MIA提交聲明和報告。此外，馬裏蘭州境內保險公司的任何現有控股人士，如欲剝離其在該保險公司的控股權益，必須在終止控制權前最少30天向保險業監督提交有關擬議剝離的保密通知(除非從剝離一方取得控制權的人已向保險業監督提交有關擬取得控制權的通知)。

RREAG，美國分公司。RREAG美國分公司的美國傷亡投資組合於2019年轉移到文藝復興再保險美國。RREAG美國分行剩餘的房地產和專業業務組合將被淘汰，直到所有債務被清償，我們預計這個過程需要幾年時間。

RREAG美國分行在紐約和堪薩斯州獲得許可，是48個州和哥倫比亞特區的認可再保險公司。紐約金融服務局是RREAG，是美國分行在美國的保險監管機構。RREAG，美國分行受紐約控股公司法以及有關償付能力、資本和盈餘、授權投資、為投保人利益的證券存款、網絡安全、公司治理和與氣候變化相關的金融風險的法律和法規的約束。截至2022年12月31日，我們認為RREAG美國分行超過了所有適用的最低資本和盈餘要求。NYDFS可對RREAG美國分行進行定期檢查，並要求提交與RREAG、美國分行的財務狀況和基於風險的資本水平有關的年度報告和其他報告。RREAG美國分行不支付普通股息，任何向RREAG返還資本都需要得到NYDFS的批准。

再保險監管。美國各州的保險法間接監管未獲承認的外國再保險人通過該州的再保險法向持牌再保險公司出售再保險。除某些例外情況外，禁止在保險公司未獲準經營業務的司法管轄區內銷售保險。

雖然再保險合同條款和費率通常不受州保險當局的監管，但美國保險公司通常只有在其法定財務報表上能夠就所放棄的再保險獲得信用時，才會簽訂再保險協議。如果再保險合同包含某些最低限度的條款，並且外國再保險公司為其未履行的義務提供了適當的擔保，州保險監管機構允許美國的再保險公司對轉讓給未獲承認的非美國再保險公司或“外國再保險公司”的再保險收取信用。外國再保險人可能被要求提供的擔保金額和這種擔保的形式差別很大，取決於外國再保險人的財務實力及其在美國某一州的地位。作為外國人再保險公司，文藝復興再保險公司，

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達芬奇再保險公司、RREAG公司、RenaissaeRe Specialty U.S.公司和Vermeer公司都已被美國一個或多個州批准為“註冊再保險人”或“對等司法管轄區再保險人”，這允許其分別提供減少的或零擔保，同時仍允許其分支機構接受再保險的財務報表信用。

聯邦監督和其他政府幹預。雖然一般來説，保險業不受聯邦政府的直接監管，但聯邦立法和舉措可能會影響該行業和我們的業務。多德-弗蘭克法案創立了聯邦保險辦公室，該辦公室履行與保險有關的各種職能，包括向國會提交最終可能導致美國保險公司和再保險公司監管發生變化的報告，並對與某些國際協議相沖突的州保險法擁有優先購買權。

多德-弗蘭克法案還授權美國財政部和美國貿易代表辦公室就保險或再保險的審慎監管達成相互承認的國際協議，或稱“承保協議”。美國和歐盟於2017年就保險和再保險的審慎監管達成了雙邊協議，並一直在努力完成內部要求和程序，以滿足實質性和時間性要求。在英國決定退出歐盟後，美國和英國也在2018年達成了一項雙邊協議，這在很大程度上反映了美歐覆蓋協議的條款。美國-歐盟和美國-英國覆蓋的協議要求美國州保險監管機構努力取消對符合資格的歐盟和英國再保險公司的法定抵押品要求，並設定某些標準。所有州和哥倫比亞特區都通過了NAIC對《再保險信用示範法》的修正案，旨在實施承保協議中的再保險抵押品條款。根據承保協議的條款，自2022年9月1日起，如果再保險法導致受承保協議限制的非美國再保險公司的待遇不如美國再保險公司，則適用的承保協議可能會先發制人。

英國的規例

勞埃德規則. 勞合社的運作受到勞合社的監督，這主要是通過勞合社理事會實施的。RSML的辛迪加1458業務計劃，包括最大承保能力，需要得到勞合社的年度批准。勞合社可能要求修改提交給它的任何業務計劃，或提供額外資本來支持承保計劃。我們已將某些資產存放在勞合社，以支持RenaissaeRe CCL在勞合社的承保業務。

通過與勞合社簽訂會員協議，RenaissavieRe CCL承諾遵守勞合社的所有細則和規定，以及勞合社法案和經2012年金融服務法案修訂的2000年金融服務和市場法案的規定。我們在這項安排下的責任包括：

•資本要求。勞合社成員的承保能力必須通過提供一筆存款來支持，該存款被稱為“勞合社的資金”或“FAL”，其金額取決於該實體的償付能力和資本要求。這類存款的金額是通過完成年度資本充足率工作為每個成員計算的。此外，如果FAL不足以彌補所有損失，勞合社中央基金將為投保人提供額外的保障。只要有關公司有足夠的利潤可供分配，勞合社管理代理人和勞合社公司成員的股息就可以申報和支付。

•收視率。勞合社市場作為一個整體的財務安全由三家獨立評級機構(A.M.Best、S&P和Fitch)定期評估。勞合社的財團從勞合社市場的評級中獲取其金融安全評級。要使勞合社財團能夠以目前的水平交易某些類別的業務，必須有一家經認可的評級機構發出令人滿意的信用評級。

•幹預權。勞合社理事會擁有廣泛的酌情決定權，可監管勞合社會員的承保業務，包括撤回會員承保業務或承保某一類別業務的許可，以及更改辛迪加開支的分配基準。

•評估。如果勞合社確定需要增加中央基金，它有權評估對勞合社現有成員徵收的保費，最高可達任何一年成員承保能力的5%。

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PRA和FCA法規。PRA和FCA監管英國的所有金融服務公司，包括勞合社市場、RSML和RREAG英國分行，並擁有與受監管公司相關的重大幹預權力。勞合社被要求執行PRA和FCA規定的某些規則。如果PRA或FCA認為勞合社沒有履行其授權的監管責任，或者管理代理人沒有遵守適用的監管規則和指導，PRA或FCA可以酌情進行幹預.

償付能力II與英國的國內保誠制度. 在歐盟成員國實施的償付能力II，代表了一種基於風險的保險監管和資本充足率方法。其主要目標是改善資本和風險之間的相關性，對保險和再保險關聯公司實施集團監管，為歐盟成員國的(再)保險公司實施統一的資本充足率結構，為保險和再保險公司建立一致的公司治理標準，並通過保險業務的標準報告建立透明度。根據償付能力II，保險人或再保險人相對於各種保險和商業風險的資本充足率，可用保險人或再保險人開發並經成員國監管機構批准使用的內部模型來衡量，或根據歐盟委員會制定的標準公式來衡量。

在英國脱歐後，包括RREAG英國分公司在內的英國授權保險公司現在受到英國單獨的國內審慎制度的約束。這一制度與2021年1月1日起的償付能力II制度相同，儘管隨着時間的推移，這兩種制度可能會開始出現分歧。英國目前正在對償付能力II以及適用於英國授權保險公司和再保險公司的監管制度進行審查。RREAG，英國分行不需要在分行層面持有資本。考慮到這一點和相關問題，PRA批准對RREAG英國分公司進行各種修改和豁免，使其不受償付能力II監管報告要求的影響。

勞合社每年都要接受PRA償付能力測試，該測試衡量勞合社是否有足夠的總資產來償還其成員的所有未償債務，包括流動債務和次貸債務。如果勞合社未能通過這一測試，PRA可能會要求整個勞合社市場停止承保，或者要求勞合社個別成員停止或減少承保。

控制權的變更。在任何個人或實體及其聯繫人獲得受監管的保險公司、再保險公司或勞合社的管理代理人或公司成員的“控制權”之前，必須事先獲得PRA和FCA的批准。任何公司或個人，連同其聯繫人，取得或控制受監管實體或其母公司10%或以上的投票權，將被視為就上述目的而取得控制權，而因持有該等實體或其母公司的股份或投票權而對該實體或其母公司的管理具有重大影響力的人士亦會被視為已取得控制權。因此，購買RenaissavieRe普通股或投票權10%或以上的買家將被視為已獲得RSML的控制權。

瑞士法規

概述. RREAG是一家由瑞士金融監督管理局(FINMA)許可和監管的再保險公司。因此，RREAG必須遵守適用於再保險公司的瑞士保險監管法律。RREAG根據適用的當地法規在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構。此外，我們的集團附屬公司瑞士RenaissaeRe Services of Swiss AG必須遵守瑞士聯邦金融服務法的適用條款，才能繼續其保險相關證券的分銷活動。

財政資源是否充足. RREAG必須遵守適用的瑞士法規下的資本、償付能力和準備金要求，例如瑞士償付能力測試，包括《保險監管法》和《保險監管條例》。其中某些要求可能由FINMA確定。如果可用風險承擔資本達到或超過要求的目標資本，則滿足SST的償付能力要求。SST已被歐盟和英國分別承認為與歐洲和英國標準相當的標準。這些規定和其他規定限制了RREAG可以向其控股公司母公司分配的資本額。

額外的監管要求。根據瑞士法律，RREAG須遵守其他監管要求，包括：

•報告和披露要求。RREAG必須每年向FINMA提交年度報告(包括經審計的財務報表和管理報告)、年度監管報告以及對其風險狀況和資本要求的前瞻性自我評估，即ORSA。RREAG還需要與FINMA一起維護和更新一份監管業務計劃，

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包括其組織、財務、合格參與者、管理、監督、控制人員和負責精算師的詳細信息。RREAG必須將業務計劃的任何更改通知FINMA，並且FINMA必須批准某些更改。

•股息和分配。RREAG只能根據公司經審計的年度賬目，從其留存收益或可分配準備金中分配股息。任何股息的分配如果對再保險人的償付能力和/或被保險人的利益有影響，則可能需要得到FINMA的批准(作為監管業務計劃的更改)。

•控制權的變更。任何打算直接或間接參與RREAG的人，其參與度達到或超過RREAG資本或投票權10%的門檻，必須通知FINMA。此外，RREAG的任何參與者如果改變其參與方式以超過RREAG的資本或投票權的某些門檻，必須通知FINMA。

附加法規

我們的某些其他分支機構和附屬實體受到其他司法管轄區的監管，包括下文所述的那些。我們目前並不認為這些規定的影響對我們來説是實質性的。

•新加坡：總部設在新加坡共和國的萬麗再保險和達芬奇再保險的分支機構均已獲得作為一般再保險人經營保險業務的許可證，並根據新加坡《公司法》作為外國公司受到會計和公司監管局的監管。亞洲文藝復興服務私人有限公司。有限公司是我們在新加坡的服務公司，已在會計和公司監管局註冊，並受新加坡公司法的約束。

•愛爾蘭：歐洲復興再保險由愛爾蘭中央銀行監管和監督，並受償付能力II的要求。歐洲復興再保險和歐洲復興服務有限公司，我們位於都柏林的愛爾蘭服務公司，都在愛爾蘭公司註冊處註冊，並受2014年公司法的約束。

•澳大利亞：RREAG，澳大利亞分公司，總部設在澳大利亞悉尼，為澳大利亞和新西蘭的保險公司和再保險公司提供保險。RREAG澳大利亞分行的活動由APRA和澳大利亞證券和投資委員會授權和監管。根據這些規定，RREAG澳大利亞分行在澳大利亞須遵守某些報告和資本要求。

定義術語詞彙表

“2019年大型虧損事件”			颶風多裏安、颱風法賽和哈吉比斯以及與合計損失合同有關的某些損失
《2020年與天氣有關的重大損失事件》			颶風Laura、Sally、Isaias、Delta、Zeta和Eta，加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州的野火，颱風Maysak，2020年8月的德雷克，以及與總損失合同相關的損失
《2021年與天氣有關的重大損失》			冬季風暴烏裏、歐洲洪水、颶風艾達、其他2021年災難事件以及2021年期間因天氣相關災難事件而觸發的某些總損失合同的損失估計
《2022年與天氣有關的重大損失事件》			颶風伊恩、2022年其他災難事件以及與2022年期間因天氣相關災難事件而觸發的某些總損失合同相關的損失估計。
“上午最佳”			上午7點：最佳公司
“ACR”			額外的案例儲備
“APRA”			澳大利亞審慎監管局
“BMA”			百慕大金融管理局
“BSCR”			百慕大償付能力和資本要求
“道德準則”			RenaissavieRe的道德和行為準則
《達芬奇》			達文西里控股有限公司及其子公司
《達芬奇再保險》			達芬奇再保險有限公司

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“DEI”			多樣性、公平性和包容性
“ECR”			提高資本金要求
“ERM”			企業風險管理
“EU”			歐盟
《交易法》			經修訂的1934年《證券交易法》
“FAL”			必須提交的存款，以支持勞合社成員的承保能力
“財務會計準則委員會”			財務會計準則委員會
“FCA”			英國金融市場行為監管局
“FCR”			財務狀況報告
《FINMA》			瑞士金融市場監管局
“惠譽”			惠譽評級有限公司
《豐塔納》			Fontana Holdings L.P.及其子公司
“Form 10-K”			截至2021年12月31日的年度Form 10-K年報
“公認會計原則”			美國公認的會計原則
“IBNR”			已發生但未報告
“IRA”			《降低通貨膨脹法案》
“MIA”			馬裏蘭州保險管理局
“美第奇”			Re Medici基金有限公司。
“穆迪”			穆迪投資者服務公司
“NAIC”			全國保險監理員協會
《紐約金融時報》			紐約州金融服務部
“紐約證券交易所”			紐約證券交易所
“經濟合作與發展組織”			經濟合作與發展組織
“OFAC”			美國財政部外國資產控制辦公室
《ORSA》			自身風險和償付能力評估
“2021年的其他災難事件”			2021年6月下旬歐洲的冰雹風暴，2021年第三季度加州的野火，2021年12月美國中西部的龍捲風，以及2021年12月的中西部德雷克。
“2022年的其他災難事件”			2022年2月和3月澳大利亞東部的洪水，2022年5月和6月的風暴尤妮斯，2022年5月和6月法國的惡劣天氣，2022年第三季度的颶風菲奧娜和亞洲的颱風，以及2022年第四季度的颶風妮可和冬季風暴埃利奧特。
“PFIC”			被動型外商投資公司
“PGGM”			PGGM Vermogensbeheer B.V.
《白金》			白金保險商控股有限公司。
“PRA”			英國審慎監管局
“委託書”			股東周年大會委託書將於2022年5月16日舉行
“2020年第三季度與天氣有關的災難事件”			颶風勞拉，颶風薩利，2020年第三季度加利福尼亞州、俄勒岡州和華盛頓州的野火，其他第三季度的災難事件，包括2020年8月影響美國中西部的德雷克，颶風伊薩斯和颱風梅薩克
“2020年第四季度與天氣有關的災難事件”			2021年第四季度美國西海岸颶風澤塔、三角洲、颶風埃塔和野火
“REMS©”			文藝復興曝光率管理系統
“文藝復興再保險”			萬麗再保險有限公司
“文藝復興時期的歐洲再保險”			文藝復興再保險歐洲無限公司
“文藝復興再保險美國”			復興再保險美國公司

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“RenaissaeRe CCL”			RenaissavieRe公司資本(英國)有限公司
“RenaissaeRe集團”			文萊集團公司
“RenaissavieRe Specialty U.S.”			RenaissavieRe Specialty美國有限公司
“RenaissavieRe”			RenaissavieRe控股有限公司
“RFM”			RenaissaeRe基金管理有限公司
RREAG，澳大利亞分公司			RenaissavieRe Europe AG澳大利亞分公司
RREAG百慕大分行			RenaissavieRe Europe AG百慕大分行
RREAG，英國分行			RenaissavieRe Europe AG，英國分公司
RREAG，美國分公司			RenaissavieRe Europe AG，美國分公司
“RREAG”			RenaissavieRe Europe AG
“RSML”			RenaissaeRe辛迪加管理有限公司
“RUM”			文藝復興承銷經理有限公司。
“S&P”			標準普爾評級服務
“SEC”			美國證券交易委員會
《證券法》			經修訂的1933年證券法
“SPI”			特殊目的保險人
“SST”			瑞士償付能力測試
“國營農場”			國營農場互助汽車保險公司
《辛迪加1458》			RenaissavieRe辛迪加1458
“TMR”			總體而言，Tokio Millennium Re AG和某些聯繫實體和子公司
“頂層”			頂層再保險有限公司
《塔山公司》			總的來説，我們對Tower Hill關聯公司的投資包括Bluegrass Insurance Management，LLC，Tower Hill Claims Service，LLC，Tower Hill Holdings，Inc.，Tower Hill Insurance Group，LLC，Tower Hill Insurance Managers，LLC，Tower Hill Re Holdings，Inc.，Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.，Tower Hill Risk Management LLC和Tomoka Re Holdings，Inc.。
“U.K.”			英國
《美國人》			美國公民或居民，美國合夥企業或公司，或非外國財產或信託的財產或信託
“美國財政部”			美國財政部
“U.S.”			美利堅合眾國
《厄普西隆》			總的來説，Upsilon Fund和Upsilon RFO
“厄普西隆基金”			RenaissaeRe Upsilon基金有限公司
《Upsilon RFO》			Upsilon RFO Re Ltd.
《弗米爾》			華美爾再保險有限公司

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精選保險及再保險條款彙編

事故年			虧損發生的年份。對於發生損失的合同，將索賠付款以及索賠和索賠費用準備金分配給發生損失的當年，對於提出索賠的合同，則在報告損失的年份分配。

收購費用			一家公司為收購新業務而發生的費用總額，包括佣金、承銷費用、保費税和行政費用。

額外的案例儲備；ACR			額外的案件準備金是指管理層對分配給特定合同的索賠和索賠費用的準備金的估計，減去客户支付和報告的損失。

附着點			超額損失再保險的美元損失金額(每次發生或總計，視具體情況而定)，超過此金額後，再保險開始生效。

Bordereaux			提供關於已識別的特定風險的保費或損失數據的報告。本報告由分出的保險人或再保險人定期向再保險人提交。

定界			當雙方同意合同中規定的條款和條件時，保險合同被認為是有約束力的，保險人對合同的風險負責。

經紀人			在(1)投保人和代表被保險人的主保險人、(2)代表主保險人的主保險人和再保險人、或(3)代表再保險人的再保險人和再分保人之間談判保險或再保險合同、收取安置佣金和提供其他服務的中間人。

容量			指保險公司或再保險公司願意或能夠承擔風險的盈餘百分比，或風險敞口的美元金額。能力可能適用於單個風險、一個計劃、一條業務線或整個業務賬簿。產能可能受到法律限制、公司限制或間接限制。

案例保留			損失準備金，針對具體的、個別報告的索賠而建立。

意外傷害保險或再保險			保險或再保險，主要涉及第三者及其財產(換句話説，投保人以外的人)因受傷而遭受的損失，以及由此對被保險人施加的法律責任。也被稱為責任保險。

大災難			重大損失，通常涉及多個索賠人。常見的危險包括地震、颶風、冰雹、嚴冬天氣、洪水、火災、龍捲風、颱風、爆炸和其他自然災害或人為災害。戰爭行為、恐怖主義行為和政治不穩定也可能造成巨災損失。

巨災超額損失再保險			超額損失再保險一種形式的超額損失再保險，在一定的限額範圍內，就“巨災”造成的累積損失向割讓公司賠償超過規定保留額的損失。

與巨災掛鈎的證券			與CAT掛鈎的證券通常是私人配售的固定收益證券，其本金的全部或部分償還與災難性事件有關。這包括償還與一個或多個颶風或地震的發生和/或規模有關的證券，或與這些災難性事件相關的保險行業損失。

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割讓；割讓；割讓			當一方對另一方的責任進行再保險時，它就“割讓”了業務，並被稱為“割讓人”或“割讓公司”。

索賠			被保險人或再被保險人要求保險公司或再保險公司賠償因保險危險或事件而蒙受的損失。

索賠已簽訂合同			包括在合同期限內報告的、在規定期間發生的損失索賠的合同。

理賠和理賠費用比率，淨額			根據法定會計原則或公認會計原則確定的淨索賠和索賠費用與淨保費收入的比率。

索賠準備金			由保險人及再保險人訂立的負債，以反映該保險人或再保險人最終須就其已發出的保險或再保險保單支付的索償付款的估計成本及相關開支。索賠準備金包括針對個別報告的索賠建立的案件準備金、額外的案件準備金和“IBNR”準備金。對於再保險人來説，損失費用準備金通常不是很大，因為與特定索賠相關的幾乎所有損失費用都是由主保險人產生的，並作為損失報告給再保險人。

綜合比率			綜合比率是淨索賠和索賠費用比率與承保費用比率之和。綜合比率低於100%通常表示在考慮投資收益之前有盈利的承保。綜合比率超過100%通常表明在考慮投資收益之前沒有盈利的承保。

轉授的權力			保險人或再保險人與代理人之間的合同安排，根據該安排，代理人有權代表保險人或再保險人約束保險或再保險。這種權力通常限於某一類或幾類業務和某一特定地區。行使約束保險或再保險的權力，通常須受承保指引和其他限制，例如最高保費收入。根據授權，代理人負責簽發政策文件、收取保費，也可能負責理賠。

超額損失再保險或保險			再保險或保險，賠償再保險或被保險人在基礎保險單上超過指定金額的全部或指定部分損失，稱為“水平”或“保留”。也稱為非比例再保險。超額損失再保險是分層次投保的。一個再保險人或一組再保險人接受不超過特定數額的保險。割讓人購買的全部保險被稱為“計劃”，通常會被置於預先商定的層中的預定再保險人手中。任何超過該計劃外部限制的債務都將返還給割讓公司，該公司還承擔再保險人破產的信用風險。

排除事項			再保險人不願支付損失或提供再保險的風險、危險或保險類別，儘管有其他再保險條款和條件。

費用覆蓋			在收購成本之外支付給割讓公司以補償管理費用的一筆金額。

頻率			在給定的承保期間內發生的索賠數量。

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勞合社的基金			經批准的形式的資金，存放在勞合社並以信託形式持有，作為會員承保活動的擔保。它們包括會員的存款、個人儲備金和特別儲備金，在會員的銀團級保費信託基金不足以支付其負債時，可動用這些儲備金。保證金的數額與會員的保費收入限額有關，也與承保賬户的性質有關。

美國公認會計原則			財務會計準則委員會報表及相關指引所載的會計原則，適用於有關日期的有關情況。

書面毛保費			在一定時期內承保和承擔再保險的總保費。

已發生但未報告的；IBNR			被保險人和再保險人已經發生但尚未報告給保險人或再保險人的估計損失準備金，包括保險人或再保險人已知的損失的未知未來發展。

與保險掛鈎的證券			價值由(再)保險損失事件驅動的金融工具。我們對保險相關證券的投資通常與自然災害造成的財產損失掛鈎。

國際財務報告準則			國際會計準則理事會的意見中所載的適用於有關日期情況的會計原則、準則和解釋。

圖層			保留點或附着點與再保險人負有責任的最高賠償限額之間的間隔。

線			向一家保險人或另一家再保險人提供的超額損失再保險保護金額，通常稱為限額。

業務範圍			由保險人和再保險人撰寫的保險的一般分類，例如：、消防、同盟線、房主和擔保人等。

勞合社			視乎上下文，勞合社一詞可指(A)作為一個或多個辛迪加(即勞合社並非保險公司)的成員承保及再承保風險的個人及公司承保社羣；(B)勞合社大樓內管理代理人代表其辛迪加成員承保保險及再保險的承保室(在這個意義上，勞合社應理解為市場)；或(C)負責規管勞合社市場並向其提供支援服務的勞合社。

損失；損失			作為提交和/或支付索賠的基礎的事件。損失是承保、限制還是排除在承保範圍內，取決於保單的條款。

損失準備金			對於個人損失，是對保險公司預計為報告的索賠支付的金額的估計。對於總損失，已報告和未報告索賠的預期付款估計數。其中可能包括索賠費用的數額。

管理代理			獲得勞合社許可的承銷代理，可以管理辛迪加，併為成員履行承銷和其他職能。

索賠淨額和索賠費用			理賠費用，扣除追償費用，包括律師費和其他費用，以及分配給理賠費用的一般費用部分(也稱為理賠費用或損失理算費用)加上與理賠淨額有關的損失。

淨索賠和索賠費用比率			淨索賠和已發生的索賠費用，以淨賺取保費的百分比表示。

賺取的淨保費			在某一特定期間或之前的淨保費中，在該期間實際確認為收入的部分。

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淨保費已成交			在某一特定期間承保的毛保費減去在該期間分給再保險人和再分保人的保費。

危險			這一術語指的是財產領域可能造成損失的原因，如火災、暴風雨、碰撞、冰雹等。在傷亡領域，使用更頻繁的術語是“危險”。

利潤佣金			在一些再保險協議中發現的一種規定利潤分享的條款。雙方同意一個計算利潤的公式，對再保險人的費用進行扣除，並同意再保險人在扣除費用後的利潤份額。

財產保險或再保險			一種保險或再保險，為對有形財產有可保權益的人提供財產損失、損壞或失去使用的保險。

每種風險的財產			在條約基礎上對割讓公司承保的個人財產風險進行再保險。

比例再保險			指所有形式的再保險，指再保險人按比例分擔再保險人的原保費和損失。(亦稱按比例再保險、配額份額再保險或參保再保險。)在比例再保險中，再保險人通常向割讓公司支付割讓佣金。讓渡佣金通常基於讓與公司收購再保險業務的成本(包括佣金、保費、評估和雜項行政費用)，也可能包括利潤因素。另請參閲“配額份額再保險。”

配額份額再保險			一種比例再保險形式，再保險人承擔每份再保險保單中商定的百分比，並相應地與被保險人分擔所有保費和損失。另請參閲“比例再保險。”

修復保險費			在再保險人賠償因事故造成的損失後，為將合同的再保險限額恢復到其全部金額而收取的保險費。

再保險			一種安排，在這種安排中，一家保險公司，即再保險人，同意賠償另一家保險或再保險公司，即割讓公司根據一份或多份保單承保的全部或部分保險或再保險風險。再保險可以為放棄的公司提供幾個好處，包括減少保險的淨負債，並保護巨災免受大筆或多重損失。再保險還為割讓公司提供了額外的承保能力，使其能夠接受更大的風險和承保更多業務，而不是在資本和盈餘沒有同等增加的情況下可能發生的情況，並有助於割讓公司維持可接受的財務比率。再保險在法律上不解除主保險人對被保險人的責任。

再保險將結案			也被稱為RITC，它是一種合同，將辛迪加一年賬户上的所有債務的清償責任轉移到同一或不同辛迪加的較後賬户年度，以換取溢價。

留着			保險公司為自己的賬户保留的風險的數額或部分。超過保留水平的損失由再保險人賠償。在比例條約中，保留額可能是原保單限額的一個百分比。在超過虧損的業務中，留存是一美元的虧損金額、虧損率或百分比。

返老還童			將其承擔的全部或部分保險割讓給另一家再保險人的再保險人。

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轉行再保險公司			再保險人將第一個再保險人承擔的全部或部分再保險割讓給另一個再保險人的交易。轉行再保險並不在法律上解除再保險人對再保險人的責任。再保險公司將風險讓給再分保人的原因與導致主要保險人購買再保險的原因類似：減少保險的淨負債，防範災難性損失，穩定財務比率，並獲得額外的承保能力。

風險			用於表示不屬於危險或危險的風險財產或保險保護對象的物理單位的術語。也被定義為損失的機會或損失的不確定性。

償付能力II			對歐盟保險和再保險監管進行編纂和協調的一組監管要求。除其他事項外，這些要求還會影響歐盟保險和再保險公司被要求持有的資本額。償付能力II於2016年1月1日生效。

專業線			不符合標準商業產品承保標準的保險和再保險系列，為通常不尋常或難以投放的風險提供保險。

法定會計原則			根據百慕大、美國國家保險監管機構(包括NAIC)和/或勞合社特定原則規定或允許的規則和程序記錄交易和編制財務報表，所有這些通常反映了清算而不是持續經營的會計概念。

止損			再保險的一種形式，再保險人支付被分割者超過預定金額或超過保費百分比的部分或全部留存損失。

呈件			(I)由預期的投保人或由經紀代表該準投保人轉送至主要保險人的未經處理的投保申請，(Ii)由預期割讓的保險人或由代表該準割讓的保險人的經紀或中介人轉送至再保險人的再保險範圍，或(Iii)由預期割讓的再保險人或由代表該準割讓再保險人的經紀或中介人轉送至轉分公司的退保保險。

盈餘額度保險			不能向獲準在某一司法管轄區開展業務的保險公司投保的任何類型的保險。超額線和盈餘線的風險市場往往在不利損失體驗方面不達標，不尋常，或由於運力不足而無法在傳統市場放置。
辛迪加			在勞合社承保(再)保險業務的一名或一組成員，通過分配有辛迪加編號的管理代理或替代代理的代理。

條約			再保險協議涵蓋賬簿或業務類別的再保險協議，再保險人自動批量接受該協議。條約包含共同的合同條款以及具體的風險定義、限制和保留數據以及關於保險費和期限的規定。

承銷			保險人或再保險人審查提交的保險範圍的申請，決定是否接受全部或部分要求的保險範圍，並確定適用的保費的過程。

承保能力			保險公司可以承保的最高金額。這一限額通常由公司的留存收益和投資資本決定。再保險通過減少公司在特定風險中的風險敞口來增加公司的承保能力。

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承保費用比率			收購費用和運營費用之和與淨保費收入的比率。

承保費用			包括佣金在內的保單購置成本以及可歸因於承保業務的行政、一般和其他費用部分的總和。

未賺取保費			保費的一部分，代表保險人或再保險人截至某一日期賬面上的保單或合同中未到期的部分。

可用信息

我們維護着一個網站：Www.renre.com。我們網站上的信息不包含在本10-K表格中作為參考。在我們以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提供這些材料後，我們在合理可行的範圍內儘快通過我們的網站免費提供我們的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據交易法第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修訂版。我們還在我們的網站上免費提供我們的審計委員會章程、公司治理和人力資本管理委員會章程、公司治理準則和道德準則。向RenaissaeRe控股有限公司發送請求的任何股東也可獲得此類信息的印刷版，收件人：公司祕書辦公室，郵政信箱HM 2527，哈密爾頓，HMGX，百慕大。美國證券交易委員會維護一個互聯網網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會提交的報告、委託書和信息聲明，以及有關發行人(包括本公司)的其他信息。美國證券交易委員會的網站地址是Www.sec.gov.

第1A項。風險因素

可能對我們的經營結果或財務狀況產生重大影響的因素概述如下。我們目前不知道的或我們目前認為微不足道的其他風險也可能在我們知道或事實和情況發生變化時損害我們的業務或經營結果。下面描述的任何風險都可能導致我們的實際結果與本10-K表及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的前瞻性聲明中的結果大不相同：

與我們的(再)保險業務相關的風險

我們在自然和非自然災難事件和情況下的風險敞口可能會導致我們的財務業績出現重大差異，或對其產生不利影響。

我們面臨大量自然和非自然災難事件和情況，如地震、颶風、海嘯、冬季風暴、冰凍、洪水、火災、龍捲風、冰雹、乾旱、流行病、網絡風險、政治動亂、戰爭、騷亂和恐怖主義行為。從歷史上看，我們承保的風險相對較大比例集中在美國東南或西海岸的自然災害中，但我們對全球大型災難性事件的風險敞口很大。因此，我們的經營業績在歷史上一直受到虧損事件頻率和嚴重程度的顯著影響，我們預計將繼續受到影響。例如，在2022年第三季度，我們的業績受到颶風伊恩的影響，預計這將是影響美國的代價最高的自然災害之一。

災難性事件的發生或不發生，其頻率和嚴重程度本質上是不可預測的，可能會導致我們的季度和年度財務業績出現重大波動，並可能對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。此外，我們認為，未來某些因素可能會繼續增加災難性事件的索賠數量和嚴重性，包括保險財產的價值和地理集中度增加，氣候條件變化和海平面上升導致與極端天氣事件相關的風險增加，以及通脹高於預期的影響。

氣候事件日益頻繁和嚴重的趨勢可能會加劇我們可能因自然災害而遭受的損失。

我們估計最大的經濟風險來自自然災害和其他災難。我們認為，與天氣有關的自然災害和災難日益嚴重和頻繁的趨勢部分是由氣候變化引起的。此外，我們認為氣候變化和人口結構的變化

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受巨災影響的地區的趨勢均有助於增加預期損失的平均經濟價值。此外，我們認為，最近災難性事件的增加表明氣候變化是永久性的，而不是瞬息萬變的。.

我們的大部分財產保險可能會受到氣候變化的不利影響。當我們已投入巨資瞭解氣候變化對天氣的影響及其對我們承擔的風險的影響我們無法準確預測熱帶氣旋、野火或其他自然災害的頻率或嚴重程度，我們的風險評估可能無法準確反映與環境和氣候有關的風險的變化。不可預見的因素可能會導致超出我們目前估計的額外保險損失，從而對我們的業務、市場或我們的客户造成中斷或不利影響。此外，我們的一些投資，如與巨災相關的證券和財產巨災合資企業或管理基金，也可能受到氣候變化的不利影響。

我們的索賠和索賠費用準備金受到固有不確定性的影響，如果實際索賠超過我們的準備金，我們的財務業績可能會受到不利影響。

我們的經營結果和財務狀況取決於我們準確評估與我們承保和再保險的風險相關的潛在損失的能力。我們的索賠和索賠費用準備金反映了我們對這些潛在損失的估計。我們使用精算和計算機模型、歷史再保險和保險業損失統計數據以及管理層的經驗和判斷來幫助建立適當的索賠和索賠費用準備金。見“第一部分，項目1.業務—承保和企業風險管理。隨着更多的經驗和其他數據可用，隨着新的或改進的方法的開發，隨着損失趨勢和索賠通貨膨脹影響未來的付款，或者隨着規章制度的變化，我們修改我們的估計和判斷。

由於建立儲備所涉及的假設和估計，它們本質上是不確定的。隨着信息的出現和損失的支付，我們預計我們的一些假設或估計將發生重大變化，我們實際支付和報告的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的準備金估計不同，可能存在重大差異。例如，我們與過去幾年的大災難事件以及與新冠肺炎大流行有關的鉅額儲備金和淨儲備額仍然存在重大不確定性。

如果我們確定我們的索賠和索賠費用準備金不足，我們可能需要在確定時增加這些準備金，並在我們的綜合經營報表中計入費用，從而減少我們的淨收入和可用資本。相反，如果我們的預留估計過於保守，可能會阻礙我們增長業務的能力。我們的索賠準備金很大，這些負債的小幅增加可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

新出現的索賠和保險問題或其他訴訟可能會對我們產生不利影響。

法律的意外發展以及社會條件的變化可能會導致我們的保險和再保險合同下的保險範圍意外索賠。這些發展和變化可能會對我們產生不利影響，例如，通過施加超出我們承保意圖的額外承保義務或增加我們所受索賠的數量或規模，可能會對我們產生不利影響。我們認為，近幾年來，由於主要索賠一級的欺詐和濫用以及其他形式的社會通貨膨脹，我們的財產業績受到了不利影響，這些趨勢可能會繼續下去。福利分配做法，特別是在佛羅裏達州，導致索賠的規模和數量以及訴訟事件的增加，這可能會通過我們撰寫的保單或通過減少我們在佛羅裏達州國內再保險公司的投資價值來直接影響我們。

這些法律和社會變化及其影響可能要在發生後一段時間才會顯現出來。社會通脹趨勢可能會加劇我們對這些不確定性的敞口，包括訴訟增加、責任理論擴大和陪審團裁決增加。這些和其他不可預見的新出現的索賠和覆蓋問題的全部影響是極難預測的。因此，我們在承保範圍內的全部責任可能在合同簽發後多年才能知曉。此外，我們預計，隨着意外傷害業務的增長，我們對這種不確定性的敞口將會增加，因為在這些“長尾”業務中，索賠通常可能會持續多年，這使得它們比我們的財產和專業業務更容易受到這些趨勢的影響，後者通常更傾向於“短尾”。

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我們的主要業務依賴於少數幾家保險和再保險經紀公司，他們提供的任何業務損失都可能對我們造成不利影響。

我們通過有限數量的保險和再保險經紀公司在全球範圍內銷售我們的保險和再保險產品，其中三家經紀公司(怡安、馬奇和麥克倫南公司和Arthur J.Gallagher)佔我們毛保費的77.4%。有關我們最大的經紀商所產生的保費的更多信息，請參閲“項目1.業務-營銷”。因此，通過合併、收購或其他方式失去經紀人可能會導致我們業務的很大一部分損失，這將減少我們的保費收入，並可能對我們產生實質性的不利影響。此外，由於我們的經紀人集中，他們可能會增加權力，決定我們與他們安排的條款和條件，這可能會對我們的業務產生負面影響。

我們可能無法以可接受的條款獲得退行性再保險，或無法提供我們打算獲得的保險，或者我們可能無法就索賠的退行性保險收取費用。

我們為自己購買的後續期再保險通常每年續保一次。即使再保險市場狀況總體強勁，迴歸市場狀況也可能限制或阻止我們獲得所需的迴歸再保險金額。例如，最近的重大災難事件限制並可能繼續限制或阻止我們以有利的條件或從信譽令人滿意的實體獲得所需數量的新保險或更換保險。這可能會限制我們願意承保的業務量，或者在發生重大損失事件後減少我們可以獲得的保護。

當我們為自己的賬户購買再保險或恢復再保險時，複雜的承保問題或承保糾紛可能會阻礙我們收取我們認為自己被欠下的金額。我們有大量的再保險可追回，與過去幾年的大災難事件有關，而我們的任何再保險人無力償債，或任何再保險人不能或不願意根據我們的再保險協議條款向我們及時支付款項，可能會對我們造成重大的不利影響。

此外，我們很大一部分再保險保護集中在數量相對較少的再保險公司，這可能會增加信用風險，並可能使談判有利的條款和條件變得困難。行業內最近和未來的整合可能會增加這種復原性保險集中的風險。

(再)保險業務具有歷史週期性，我們產品的定價和條款可能會下降，這將影響我們的盈利能力和維持或增長保費的能力。

(再)保險業歷來以產品和市場為週期。在經歷了幾年前漫長的軟市場週期後，我們認為，目前的(再)保險承保市場正處於多個業務線的硬市場階段，其特點是提價和改善條款和條件。這種轉變很可能是由於最近另類資本的撤出、災難性事件的數量以及前一年持續的不利發展造成的。我們不能向您保證，較高的保險費率將繼續下去，未來費率可能會下降。如果對我們產品的需求下降或競爭產能的供應增加，我們的潛在增長前景可能會受到不利影響。特別是，在不斷變化的市場週期中，我們可能會失去現有客户或遭受業務下滑，而當行業狀況改善時，我們可能無法重新獲得這些客户。

我們認為，硬/軟市場週期的動態可能會持續下去，未來我們可能會回到軟市場狀況。此外，初級保險公司更多地獲得資本、新技術和其他因素可能會縮短持續時間，或消除或顯著減輕任何當前或未來硬再保險承保市場的影響。這些風險的累積影響可能會對我們的盈利能力以及維持或增長保費的能力產生負面影響。

我們依賴於讓渡公司和授權對手方的政策、程序和專業知識，他們可能無法準確評估其承保的風險，這將使我們面臨運營和財務風險。

我們不會單獨承保根據我們的再保險合同或根據我們的授權業務承擔的每個主要風險。因此，我們嚴重依賴我們的割讓公司和授權對手方做出的原始承保決定，他們可能沒有充分評估再保險的風險。因此，他們轉讓給我們的保費可能無法適當補償我們承擔的風險，這可能會對我們的財務狀況產生重大不利影響。此外，我們的授權交易對手或被授權代表我們約束政策的其他交易對手可能無法遵守監管要求，如與制裁有關的要求，或

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我們自己關於承保和聲譽風險容忍度的標準，這可能會導致監管和運營負擔增加，以及其他風險。只要我們繼續增加我們提供的比例保險，我們就會增加我們對這類風險的總體敞口。

我們財務實力評級的下降可能會對我們的業務產生不利影響，也許是實質性的。

再保險公司和再保險中介機構使用財務實力評級來評估再保險公司和保險公司的財務實力和質量。評級機構定期對我們進行評估，如果我們不能繼續滿足他們的標準，可能會下調或取消其財務實力評級。此外，評級機構可能會改變其資本模型和評級方法，這可能會增加支持我們評級所需的資本額。2021年12月，標普宣佈了對其評級方法的擬議修改，進一步的擬議修改預計將在2023年初宣佈。擬議中的變化尚未最終敲定，因此這些變化可能對我們的評級產生的潛在影響(如果有的話)尚不清楚。

評級下調或其他負面評級行動可能會對我們與其他再保險公司和保險公司競爭的能力、我們產品的適銷性、借款渠道和成本以及承保新業務的能力產生不利影響。我們還可能違反我們的信貸安排下的契約，或者在我們的信貸安排上產生更高的借款成本。此外，如果我們被降級到某個評級水平以下，我們幾乎所有的再保險合同都包含允許分割者取消承保範圍和/或要求我們為義務提供抵押品的條款。

關於我們某些子公司和合資企業的當前評級和其他評級信息，請參閲“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--財務狀況、流動性和資本資源--評級.”

我們在競爭激烈的環境中運營。

(再)保險業的競爭和整合可能會對我們產生不利影響。我們與美國和非美國的主要保險公司和再保險公司競爭，其中許多公司擁有比我們更多的財務、營銷和管理資源。此外，養老基金、捐贈基金、投資銀行、投資經理、對衝基金和其他資本市場參與者一直活躍在再保險市場，要麼是通過成立再保險公司，要麼是通過使用旨在與傳統再保險競爭的其他金融產品。我們還可能面臨來自非傳統競爭對手的競爭，以及Insurtech初創公司和其他旨在利用“大數據”、人工智能或其他新興技術來獲得競爭優勢的競爭。

我們預計，隨着時間的推移，競爭將繼續加劇。新的或替代的資本可能會導致我們產品的價格下降，或縮短歷史市場週期中有吸引力的部分的持續時間或幅度。新進入者或現有競爭對手，可能包括政府支持的基金或其他工具，可能試圖複製我們的全部或部分商業模式，並在我們參與的市場中提供進一步的競爭。我們還需要繼續在新技術和新方法上投入大量時間和資源，以提供我們的產品和服務，以保持我們的競爭地位。我們客户所在國家的税收政策，以及政府支持或支持的保險公司和巨災基金，也可能影響對再保險的需求，有時影響很大。

隨着競爭的加劇，(再)保險業在過去幾年中也出現了重大整合，包括我們的競爭對手、客户和經紀人之間的整合。這些合併後的企業可能會試圖利用它們增強的市場力量或更好的資本來談判我們的產品和服務的降價，或者通過擴大生產線規模來獲得更大的市場份額。如果競爭壓力降低了我們產品的價格，我們通常預計會減少未來的承保活動，導致保費金額和盈利能力下降。再保險中介機構也可能繼續進行整合，這可能會對我們獲得業務和分銷產品的能力產生不利影響。

隨着保險業的整合，我們預計爭奪客户的競爭將變得更加激烈，尋找和適當地為每位客户提供服務將變得更加重要。我們可能會產生更多與客户獲取和保留相關的費用，進一步降低我們的運營利潤率。此外，合併後的保險公司可能能夠將風險分散到合併後的更大資本基礎上，從而減少對再保險的需求。上述任何一項都可能對我們的業務或經營結果產生不利影響。

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大額非經常性合同和恢復保費可能會增加我們財務業績的波動性。

由於合同開始的時間以及我們差異化的戰略和能力等因素，我們的保費容易出現顯著波動，這些因素使我們能夠為客户尋求潛在的非經常性定製或大型解決方案。此外，在發生重大災難性事件或情況後，我們可能會記錄大量的恢復保費，這可能會導致我們房地產部門的保費和賺取的保費出現季度非經常性波動。。這些因素和其他因素可能會增加我們財務業績的波動性。

與我們的戰略和運營相關的風險

管理層關鍵高級成員的流失以及無法吸引和留住合格人員可能會對我們產生不利影響。

我們的成功取決於我們是否有能力吸引和留住我們的高級官員，以及在未來吸引和留住更多的合格人員。我們高級管理團隊成員服務的喪失和高級管理團隊新成員的不確定過渡可能會使我們執行戰略計劃的能力受到壓力，或者使我們更難留住客户、吸引或維持我們的資本支持，或滿足我們業務的其他需求。相對於我們的一些競爭對手，這種風險對我們來説可能特別嚴重，因為我們的一些高級管理人員在他們不是公民的國家工作(如百慕大)，工作許可和移民問題可能會對留住或聘用關鍵人員的能力產生不利影響。

編制我們的合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷。

編制合併財務報表需要我們做出許多估計和判斷，這些估計和判斷會影響資產、負債(包括索賠和索賠費用準備金)、股東權益、收入和費用以及相關披露的報告金額。在持續的基礎上，我們評估我們的估計，包括與承保和賺取的保費、我們的淨索賠和索賠費用、再保險可收回款項、投資估值和所得税有關的估計。我們根據歷史經驗(如有可能)及我們認為在當時情況下合理的其他各種假設作出估計，這些假設構成我們對資產及負債的賬面價值作出判斷的基礎，而該等資產及負債的賬面價值並非由其他來源輕易可見。我們的判斷和估計可能不能反映我們的實際結果，也可能與我們的實際結果有實質性的偏差。有關我們的估計和判斷的更多細節，請參閲“第二部分，第7項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計摘要”。

我們代表合資企業或我們管理的其他實體的投資者管理資本，面臨與資本管理相關的風險。

我們的運營子公司對第三方投資者負有一定的法律責任和義務(包括報告、治理和分配義務)，並受與第三方資本管理相關的法律法規的約束。遵守這些義務、法律和法規需要大量的管理時間和注意力。錯誤的判斷、簡單的錯誤或錯誤，或我們的人員未能遵守既定的政策和程序，可能會導致我們未能遵守適用的義務、法律或法規，這可能會給我們帶來重大責任、處罰或其他損失，並嚴重損害我們的業務和運營結果。

此外，我們的第三方資本提供者可能會受到限制，贖回他們在我們的合資企業和管理基金中的權益，或者我們可能無法為我們現有的或潛在的新合資企業和管理基金吸引和籌集額外的第三方資本。任何這種資本支持的損失或負面變化可能導致我們放棄手續費收入和其他創收機會，並可能對我們的財務狀況和運營業績產生重大影響。此外，我們不能保證我們將能夠為我們現有的合資企業和管理基金或潛在的新合資企業和管理基金吸引和籌集額外的第三方資本，因此我們可能會放棄現有的和/或潛在的有吸引力的費用收入和其他創收機會。

我們債務協議中的契約限制了我們的財務和運營靈活性，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響。

我們已經揹負了債務，並可能在未來招致更多的債務。我們的債務主要包括公開交易票據、信用證和循環信貸安排。有關以下內容的更多詳細信息

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我們的負債，見“第二部分，第7項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--財務狀況、流動性和資本資源--資本資源”。

管理我們債務的協議包含限制我們的能力和我們的一些子公司進行特定類型的投資或其他限制性付款、出售或對我們或他們各自的資產進行留置權、合併或合併的能力的契約。其中一些協議還要求我們或我們的子公司維持特定的財務比率，或遏制對我們其他債務的交叉違約。在某些情況下，如果吾等或吾等附屬公司未能遵守此等契約或未能符合此等財務比率，票據持有人或貸款人可宣佈違約，並要求立即償還欠他們的所有款項，或在適用的情況下，取消其貸款或簽發信用證的承諾，或在償還義務為無抵押的情況下，要求吾等抵押抵押品，或在償還義務已獲擔保的情況下，要求吾等質押額外或不同類型的抵押品。

我們可能會不時修改我們的業務和戰略計劃，這些變化可能會對我們和我們的財務狀況產生不利影響。

我們經常監測和分析收購新業務或其他業務或對其進行戰略投資的機會。潛在收購或戰略投資的談判以及被收購企業的整合可能不成功，導致管理資源大量轉移，或導致其他意想不到的風險或挑戰。此外，雖然我們目前的業務戰略主要集中在承保再保險上，但我們也通過授權安排承保超額和盈餘額度保險。與實施或改變我們的業務戰略和計劃相關的風險，包括與開發或增強我們的運營、控制和其他基礎設施相關的風險，可能要到實施多年後才會對我們公開報告的結果產生影響。我們未能執行我們的業務計劃可能會對我們的長期運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們面臨網絡安全風險，並可能產生不斷增加的成本，以將這些風險降至最低。

近年來，網絡安全威脅和事件有所增加，我們可能面臨更高的網絡相關風險。我們的業務有賴於我們的信息技術平臺的正常運作和可用性，包括通信和數據處理系統以及我們的專有系統。我們還被要求與包括經紀商、客户、供應商和其他與我們有業務往來的第三方以及我們的董事會進行電子傳輸。我們不能保證我們或第三方為保護或恢復我們的系統和信息而實施的控制和程序將是有效、成功或足夠快的，以避免對我們的業務造成損害。

安全漏洞，包括掌握我們信息的第三方，可能會使我們面臨信息丟失或濫用、訴訟和潛在責任的風險。此外，影響我們系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他正常功能的網絡事件，如勒索軟件攻擊，可能會對我們的運營和財務業績產生重大影響。我們可能沒有足夠的資源或技術水平來預測或阻止迅速演變的網絡攻擊類型。重大網絡事件，包括系統故障、安全漏洞、惡意軟件破壞或其他損壞，可能會中斷或延遲我們的運營，導致違反適用的網絡安全和隱私和其他法律，損害我們的聲譽，導致客户流失或泄露敏感客户數據，或導致金錢罰款和其他處罰，這可能是重大的。雖然管理層不知道有任何網絡安全或信息安全事件或入侵對我們的運營產生了實質性影響，但不能保證未來不會發生可能對我們產生實質性影響的網絡安全事件。

網絡安全監管環境正在演變，遵守新的或正在制定的監管要求的成本可能會增加。此外，我們在多個司法管轄區運營，擁有嚴格的數據隱私和其他相關法律，如果發生重大網絡安全事件或我們的人員不遵守法律，可能會違反這些法律。不遵守這些義務可能會導致罰款和其他懲罰，這可能是嚴重的。

見“第一部分，項目1.業務—信息技術和網絡安全“，以獲取與信息技術和網絡安全有關的更多信息。

減值的確定是高度主觀的，可能會對我們的財務狀況或運營結果產生重大影響。

對我們的投資、對其他合資企業的投資、商譽和其他無形資產及貸款減值的確定因資產類別而異，並基於我們對與各自資產類別相關的已知和固有風險的定期評估和評估。這種評價和評估會隨着條件的變化和獲得新的信息而進行修訂。管理

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定期更新其評價，並在修訂此類評價時反映業務方面的減損。我們不能向您保證，我們已準確評估了我們財務報表中的減值水平。此外，管理層可能會決定未來期間需要減值，任何此類減值都將計入發生減值的期間，這可能會對我們的財務狀況或經營業績產生重大影響。歷史趨勢可能不能預示未來的減損。

與經濟環境有關的風險

我們投資業績的下降可能會減少我們的盈利能力和資本資源。

從歷史上看，我們收入的相當大一部分來自我們的投資資產，這些資產主要由固定期限證券組成。因此，我們的財務業績受到各種投資風險的影響，包括與一般經濟狀況、通脹、市場波動、利率波動、外幣風險、流動性風險以及信用和違約風險有關的風險。全球金融市場的波動已經並可能繼續影響我們投資組合和戰略投資的價值。此外，我們的一些投資存在提前還款或再投資風險。我們的投資組合還包括存續期較長的證券，這可能更容易受到通脹等風險的影響。各種因素的變化，包括當時的利率和信用利差，可能會導致我們固定期限投資的市場價值波動。美聯儲在2022年將基準利率上調至15年來的最高水平，並可能在未來一年進一步上調。利率上升可能導致我們投資組合的市場價值下降，這可能會減少我們的資本資源。相反，利率的任何下降都可能減少我們的投資收益率和淨投資收入，這將降低我們的整體盈利能力。利率對許多因素高度敏感，包括政府和貨幣政策、通脹水平、國內和國際經濟和政治狀況，以及其他我們無法控制的因素。

我們投資組合的一部分被分配給其他類別的投資，包括股票證券、巨災債券、定期貸款以及私募股權投資、私人信貸投資和對衝基金等另類投資工具的權益。對於某些投資，我們綜合資產負債表上的估值可能與相關投資工具中代表權益的證券存在現成市場時所使用的價值大不相同。如果我們出售這些資產(如果我們需要流動性來支付債權，這可能是必要的)，價格可能會比我們記錄的要低得多。此外，我們在上述許多投資類別中的權益受到贖回和出售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。這些投資類別的表現也取決於個別投資經理和投資策略。這些投資經理可能會離開，投資策略可能會變得無效，或者經理們將無法遵循我們的投資指導方針。我們的投資組合可能會集中在有限數量的發行人身上，或者在某些地理區域或經濟領域有很大的敞口。投資集中會增加投資風險和投資組合的波動性。上述任何一項都可能導致我們的投資業績和資本資源下降，並相應地對我們的財務業績產生不利影響。

我們可能會受到通貨膨脹的不利影響。

我們經營的主要市場容易受到貨幣通脹的影響，這可能會導致損失成本增加，影響我們投資組合的表現，並增加借貸成本。我們認為，在美國和其他地區的通脹連續兩年大幅上升之後，我們主要市場的通脹風險已經增加。特別是，各國政府為應對新冠肺炎疫情所採取的步驟以及此類行動的成本導致了顯著的通脹，而供應鏈中斷等其他廣泛的經濟因素已經並可能繼續起到推動作用。對於那些本質上是長尾的行業來説，通貨膨脹對損失成本的影響可能更加明顯，因為它們需要相對較長的時間來敲定和解決索賠。通脹水平的變化也可能導致我們估計損失準備金的不確定性增加，特別是對長尾業務，並可能要求我們加強準備金，在發現虧損的期間，我們的淨收益相應減少。意想不到的通脹上升也可能導致利率上升，這將減少或造成我們固定收益證券和潛在其他投資的價值波動。在通脹上升可能導致貨幣波動的程度上，我們的綜合財務報表中外匯損益的波動性也可能會增加。如果通脹在較長一段時間內繼續上升或進一步上升，上述任何風險都可能加劇，對全球經濟和我們客户的影響可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

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我們面臨交易對手信用風險，這可能會增加我們的負債，減少流動性。

在經濟不確定時期，交易對手信用風險通常會增加，我們認為我們的風險敞口近年來有所增加。對於再保險餘額的結算，我們承擔與我們的經紀人相關的相當大程度的信用風險。根據行業慣例，我們幾乎將保單下的所有索賠金額支付給再保險經紀，再保險經紀再將這些款項轉給向我們購買再保險的分紅保險公司。同樣，保險公司分給我們的保費幾乎都支付給經紀人，經紀人再把保費轉給我們。我們的許多合同規定，如果經紀人未能向轉讓保險公司付款，我們仍對轉讓保險公司的不足之處承擔責任。相反，當分割保險人向經紀商支付保費以支付給我們時，這些保費在經紀商收到時被視為我們已經收到，即使我們沒有收到保費，分割保險人也不再對我們承擔這些金額的責任。

我們還面臨客户的信用風險，根據他們與我們的合同，他們經常會隨着時間的推移向我們付款。我們可能不會從我們的分拆保險公司和再保險公司收取我們所有的應收保費，我們也可能不會從我們自己的分拆管理人那裏收回我們所有的再保險。我們有大量的應收保費和可收回的再保險，而我們無法收取這些金額中的一小部分，或者我們自己的基本債務到期的可收回保費的收集出現明顯延誤，可能會對我們的經營業績和財務狀況產生負面影響，可能會造成重大影響。

持續的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的財務業績和運營能力產生不利影響。

新冠肺炎疫情在全球範圍內產生了巨大影響，包括對保險和再保險行業。很難預測新冠肺炎疫情對我們參與的市場的所有潛在影響，以及我們有效應對這些不斷變化的市場動態的能力。

雖然在我們開展業務的司法管轄區，與新冠肺炎相關的政府和社會限制已經縮減，但疫情極大地增加了經濟的不確定性。如果這些情況繼續發生或惡化，它們可能會對我們的業務運營以及當前和未來的財務業績產生以下影響，並可能以我們無法預測的其他方式影響我們：

•我們面臨着與新冠肺炎相關的索賠造成的巨大損失，我們預計，隨着疫情及其對全球經濟的全面影響得到充分認識，損失將隨着時間的推移而出現。新冠肺炎疫情引發報道的程度取決於具體的保單語言、條款和排除。

•由於新冠肺炎的持續影響，全球金融市場的持續混亂和經濟的不確定性可能會導致我們產生投資損失，包括我們固定期限投資組合的信貸減值，或者利率下降，這可能會減少我們未來的淨投資收益。對大流行的應對措施，包括各國政府的應對措施，可能導致或助長持續的高通脹。

•我們的交易對手信用風險也可能增加，因為由於新冠肺炎對世界經濟和金融市場的持續影響，我們的一些交易對手可能面臨更大的財務困難。

•從運營的角度來看，雖然我們經營業務的許多司法管轄區已經放鬆了對CoVID的限制，但我們的員工、董事和代理以及我們的經紀人、供應商、服務提供商、轉銷商和其他交易對手的工作人員最近才發現，未來可能再次受到新冠肺炎疫情或緩解疫情的努力的不利影響。

新冠肺炎疫情的影響還可能加劇我們在此面臨的其他風險。所有前述事件或潛在後果，包括與本文中包含的其他風險因素結合在一起，都可能對我們在任何時期的經營業績造成重大不利影響，並根據其嚴重性，也可能對我們的財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到外匯波動的不利影響。

我們經常使用美元以外的貨幣進行交易，美元是我們的財務報告貨幣。此外，我們保留了一部分現金和美元以外的貨幣投資，我們的某些子公司正在使用或曾經使用非美元功能貨幣。儘管我們通常尋求對衝大量非美元頭寸，但我們可能會因這些外幣價值的波動而蒙受損失，這可能會導致我們的綜合收益減少。在……裏面

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此外，未能管理我們的外匯風險敞口可能會導致我們的運營結果更加不穩定。我們重要的第三方資本管理業務可能會使這些外幣業務需求和風險進一步複雜化。

我們未來可能需要額外的資本，這些資本可能無法獲得，也可能只能以不利的條款獲得。

我們對重大災難性事件的風險敞口可能會導致我們的運營和資本需求大幅波動。如果我們現有的資本不足以支持我們未來的運營需求，我們可能需要通過融資籌集更多資金或限制我們的增長。任何進一步的股權、債務或混合融資，或信用證所需的能力，如果有的話，可能會以對我們不利的條款進行。例如，在利率上升的環境中，比如整個2022年和2023年的普遍利率環境，我們的借貸成本已經並可能繼續上升，新債務的條款和條件可能比我們現有債務的條款和條件更差，我們獲得信貸的機會可能會受到負面影響。此外，我們在較高利率下產生的任何債務可能需要比我們現有的債務安排更高的持續償債能力，這可能會使我們可用於運營的現金減少。我們還面臨這樣的風險，即我們現有的或有資本安排可能無法按預期提供。

如果我們無法在需要時獲得足夠的資本，我們可能無法增長並利用有利的市場條件，或者我們可能被要求減少我們的業務量，影響我們的運營結果和財務狀況。

此外，我們面臨的風險是，我們可能無法為我們的合資企業、管理基金和其他私人另類投資工具籌集新資本，這將減少我們未來的手續費收入和市場容量，從而對我們的運營業績和財務狀況產生負面影響。例如，在一段時間內將大量虧損讓給另類資本部門，以及一些市場參與者對資本回報的限制和對之前虧損期間抵押品的維護，可能會在短期內導致投資者對這一產品類別的興趣下降。

我們可能會受到我們無法控制的不利經濟因素的影響，包括經濟衰退或認為經濟衰退可能發生的看法，以及國際社會政治事件。

經濟衰退或經濟活動放緩可能是由於新冠肺炎疫情的新一輪激增，也可能是因為涉及戰爭或內亂、政治或社會動盪的國際事件，或者是我們無法控制的其他因素。例如，我們經歷了與俄羅斯和烏克蘭衝突相關的損失，衝突可能會擴大，這可能會增加我們的潛在風險敞口，或對全球經濟產生深遠影響。此外，政府、企業和社會對此類事件的反應，如對公共集會的限制、制裁、貿易限制、失業增加和供應鏈中斷，可能會加劇此類事件的影響，並可能對我們的業務和我們客户的業務產生影響。任何此類事件都可能增加我們的損失概率。這些事件還可能減少對保險和再保險的需求，這將減少我們的保費收入，並可能對我們的業務和經營業績產生重大不利影響。

與法律和監管事項有關的風險

我們運營的監管體系可能會限制我們的運營能力，增加我們的成本，或者以其他方式對我們產生不利影響。

我們的運營子公司在全球開展業務，並在多個司法管轄區受到不同程度的監管和監督。見“第一部分，第1項.業務--監管”。這些法規、法規和政策可能會限制我們的子公司、合資企業或管理基金開展某些業務、進行某些投資和分配資金的能力。我們可能無法完全遵守或獲得這些法規和法規的適當豁免，這可能會導致我們在這些司法管轄區內開展業務或從事活動的能力受到限制，這可能會使我們受到罰款和/或處罰。我們目前或未來的業務戰略可能會導致我們目前不受監管的一個或多個子公司在未來受到某種形式的監管。任何不遵守當前或未來適用法律或法規的行為都可能導致我們在這些司法管轄區開展業務或從事受監管的活動的能力受到限制，這可能會使我們受到罰款和其他處罰。此外，我們的運營子公司所受的法律或法規或其解釋的變化可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的幾家運營子公司沒有在除百慕大以外的任何司法管轄區獲得許可或許可，僅在百慕大辦事處開展業務，並且沒有在美國設立辦事處。保險和再保險監管框架在許多司法管轄區繼續受到更嚴格的審查，

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包括美國和歐洲。如果我們的百慕大保險或再保險業務受到美國、歐盟或其他地方任何一個州、司法管轄區或其他地方的保險法的約束，我們可能會對這些公司未來的業務面臨挑戰。我們還可能被要求分配相當多的時間和資源來遵守我們經營的任何司法管轄區的任何新的或額外的法規要求，任何此類要求都可能影響我們保險和/或非保險子公司的運營，導致我們的成本增加，並影響我們的財務狀況。

個別司法管轄區或跨境監管的發展可能會對百慕大產生不利影響，而百慕大是我們受集團監管的司法管轄區，或將總部設在百慕大的公司排除在市場準入、相互承認或其他司法管轄區享有的互惠權利之外，這可能會對我們造成不利影響。任何此類事態發展都可能對我們的運營產生重大負面影響。

國家和國際當局的政治、監管和行業倡議可能會對我們的業務產生不利影響。

保險和再保險監管框架受到美國和各州政府以及一些國際機構的嚴格審查，我們相信未來很可能會增加對我們行業的監管幹預。

我們還可能受到以下提議或立法的不利影響：規定我們目標市場和消費者的再保險能力，擴大現有保單對颶風、地震或大流行疾病爆發等危險的覆蓋範圍，強制執行保險和再保險保單的條款，擴大聯邦保險辦公室的範圍，或建立新的聯邦保險監管機構，或以其他方式修改法律、法規或我們運營所依據的合同，這可能會使一國的公司比另一國的公司不成比例地受益。此外，政府支持的實體可能直接或通過競爭我們客户的業務來競爭我們提供的保險，從而減少我們客户可能需要或希望獲得的第三方私人保護的潛在數量。

百慕大也受到百慕大以外的政治機構越來越多的審查，包括歐盟行為準則小組。請參閲“經合組織和我們所在的司法管轄區可能會採取措施，增加我們的税收，減少我們的淨收入，並提高我們的報告要求。由於加強了對再保險業和百慕大的立法和監管審查，我們遵守適用法律的成本可能會增加，這可能會導致我們的盈利能力下降。此外，隨着我們繼續擴大我們在百慕大以外的業務運營，我們越來越多地受到新的和額外的法規的約束，例如，與反腐敗和反賄賂有關的法律。

我們面臨着與百慕大法律和法規變化以及百慕大政治環境相關的風險。

我們是在百慕大註冊成立的，我們的許多運營公司都在百慕大註冊。因此，百慕大法律和法規的變化可能會對我們的業務產生不利影響，例如施加税務責任、加強監管或法規的變化。

此外，我們還受到百慕大政治環境變化的影響，這可能會使我們很難在百慕大開展業務或吸引人才到百慕大。此外，百慕大目前是英國的海外領土，未來可能會考慮改變與英國的關係。這些變化可能會對百慕大或專注於百慕大的國際再保險市場產生不利影響，這兩者中的任何一種都可能對我們的商業造成不利影響。

由於監管機構對非美國保險公司抵押品的要求，我們的流動性可能會受到影響。

美國的許多司法管轄區不允許保險公司在其法定財務報表上對從未經許可或未被承認的保險人獲得的再保險收取信用，除非提交了擔保，其形式和數量也受這些司法管轄區的規定製約，或者再保險人滿足另一種信用基礎。我們的合同通常要求我們通過信用證、信託賬户或在適用的情況下利用多受益人再保險信託來發布此類擔保，此類擔保的解除由轉讓保險公司和/或監管機構控制。由於這些要求，相對於在美國司法管轄區獲得許可和認可的某些競爭對手，我們可能處於競爭劣勢。此外，如果我們不能從我們的其他業務中獲得足夠的不受限制的流動資產，以便不時地運營我們的業務，我們的業務可能會受到不利影響。見“第二部分，項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--財務狀況、流動性和資本資源--流動性和現金流--信貸安排、信託和其他抵押品安排--多受益人再保險信託和

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多受益人減少抵押品再保險信託“，以討論這些抵押品安排中的某些安排。

監管制度和會計規則的變化可能會對我們的財務業績產生不利影響，無論業務運營如何。

會計準則和監管規定的變化可能需要對我們的會計原則進行修改，無論是預期的還是之前的時期，這些變化可能會對我們的財務業績產生不利影響。需要修改我們現有的原則和新的披露要求，可能會對我們的運營結果產生影響，並增加我們的費用，以實施和遵守任何新的要求。

我們的業務受到某些與制裁和外國腐敗行為相關的法律法規的約束，違反這些法律和法規可能會對我們的運營產生不利影響。

我們必須遵守美國和其他司法管轄區所有適用的經濟制裁和反賄賂法律法規。可能適用於我們的美國法律和法規包括由OFAC管理的經濟貿易制裁法律和法規，以及由美國國務院管理的某些法律。我們開展業務的非美國司法管轄區的制裁法律和法規可能在一定程度上與美國的不同，這些差異可能還會使我們面臨違反制裁的風險。

此外，我們還受到《反海外腐敗法》和其他反賄賂法律的約束，這些法律一般禁止向非美國政府或官員行賄或不正當的禮物。員工或中介機構有可能不遵守適用的法律和法規。在這種情況下，我們可能面臨民事處罰、刑事處罰和其他制裁，包括罰款或其他懲罰性行動。此外，此類違規行為可能會損害我們的業務和聲譽。此類刑事或民事制裁、處罰、其他制裁以及對我們業務和聲譽的損害可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們的業務可能會受到政府和社會對氣候變化的反應，這可能會影響我們的盈利能力。

除了環境事件對我們業務的影響外，我們的業務還面臨向低碳經濟轉型的風險，包括與氣候變化和温室氣體相關的政府和監管審查的激增。我們的投資資產可能會受到市場從碳密集型行業或企業轉移、與温室氣體生產相關的成本或費用增加以及生產或使用碳基燃料行業盈利能力下降的影響。此外，對保險覆蓋的需求可能會受到負面影響，以至於碳密集型業務受到這種轉型的影響，與這些行業相關的索賠和損失可能會增加，這兩種情況都可能對我們的業務和運營結果產生實質性的負面影響。

對氣候變化負面影響的擔憂已經並將繼續導致新的監管對策。與可持續性和氣候變化有關的新法律和條例正在審議或正在通過，其中可能包括具體的披露要求或義務，這可能導致額外的投資和實施新的做法和報告程序，所有這些都會帶來額外的遵約成本和風險。

與税收有關的風險

我們的百慕大子公司可能需要繳納美國企業所得税。

我們通過百慕大子公司開展大量業務，我們認為這些業務不需要繳納美國企業所得税，因為它們不在美國從事貿易或業務。然而，由於在美國境內從事貿易或業務的活動存在相當大的不確定性，我們不能確定如果發生這種情況，美國國税局將不會成功地爭辯我們的任何非美國公司在美國從事貿易或業務。此類公司可能需要繳納美國公司所得税，並對其與此類美國業務有效相關的部分收益徵收額外的分支機構利得税。如果我們或我們的一個或多個百慕大子公司最終被要求納税，我們的收益將相應下降。

雖然我們在持續的新冠肺炎疫情期間保持了嚴格的税務相關運營協議，但任何持續或未來的旅行限制都可能帶來巨大的運營挑戰。

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美國的税收變化可能會減少我們獲得資本的機會，減少對我們產品的需求，影響我們合資企業或我們管理的其他實體的股東或投資者，或以其他方式對我們產生不利影響。

2017年，美國通過了税改立法，通常被稱為減税和就業法案。減税和就業法案包括一項新的基數侵蝕反避税，這將極大地改變我們的運營附屬公司和非美國附屬公司之間的關聯再保險的徵税方式，這些關聯再保險公司需要繳納美國税，而我們的非美國附屬公司不需要繳納美國税。儘管基數侵蝕反避税迄今對我們沒有重大影響，因為基數侵蝕反避税針對的關聯再保險對我們的業務並不重要，但它可能會限制我們執行關聯再保險交易的能力，否則這些交易將在未來出於非税收商業原因而進行，例如集團內資本的有效使用，並可能導致我們購買和銷售的再保險產品的價格更高。

減税和就業法案增加了我們或我們的任何非美國子公司或由我們管理的任何實體被視為美國聯邦税收目的國內税法所指的“受控外國公司”的可能性。具體地説，減税和就業法案擴大了“受控外國公司”對“美國股東”的定義，將擁有外國公司股票價值10%或以上的“美國人”包括在內，而不是僅僅着眼於擁有投票權。如果一家公司被定性為“受控制的外國公司”，則該“受控制的外國公司”的任何“美國股東”都必須將其按比例分攤的某些保險和相關投資收入計入一個納税年度的收入中，即使這些收入沒有被分配。

除了“受控制的外國公司”規則的變化外，《減税和就業法案》還對某些與PFIC地位有關的條款進行了修改，例如，這些條款可能會阻礙美國人投資於我們的合資企業或我們管理的其他實體。雖然我們認為我們不應該被定性為PFIC，但我們不能向您保證，這種情況在未來幾年將繼續如此。我們管理的合資實體也有可能被定性為PFIC，這可能會降低這些實體對投資者的吸引力，並減少我們的手續費收入。

目前預計(儘管不能保證)我們將以這樣的方式運營我們的每個非美國子公司，即在可預見的未來的任何納税年度，相關人身保險收入總額將佔我們每個非美國保險子公司總保險收入的20%以下。2022年1月25日，公佈了擬議的法規，如果以目前的形式最終敲定，可能會大幅擴大關聯人保險收入的定義，將我們的非美國子公司與關聯再保險交易相關的保險收入包括在內。這些條例將適用於自條例定稿之日起計的納税年度。雖然我們無法預測擬議的法規是否會在何時或以何種形式最終敲定，但如果以目前的形式最終敲定，擬議的法規可能會限制我們執行關聯再保險交易的能力，否則這些交易將在未來出於非税收業務原因進行，並可能增加相關人員保險收入總額佔我們一個或多個非美國保險子公司在特定納税年度的總保險收入的20%或更多的風險，這可能導致此類相關人員保險收入應向持有我們股票的美國人納税。

美國於2022年通過的通脹降低法案包括15%的公司替代最低税和對某些股票回購徵收消費税等。雖然我們目前預計不會受到IRA中包含的税收條款的影響，但我們不能保證，如果我們在美國業務的性質或規模發生變化，或由於未來實施IRA條款的指導，我們不會在未來受到IRA的不利影響。

此外，對我們或我們的子公司和我們的股東的徵税可能是未來税收立法的主題，這可能會對我們或我們的股東產生實質性的不利影響。

經合組織和我們所在的司法管轄區可能會採取措施，增加我們的税收，減少我們的淨收入，並提高我們的報告要求。

經合組織發佈了報告，並在成員國和非成員國之間發起了一場全球對話，討論限制有害税收競爭的措施。這些措施在很大程度上是為了抵消經合組織認為是避税天堂或提供優惠税收制度的司法管轄區的影響。2017年，歐盟啟動了類似的措施，並確定了包括百慕大在內的某些司法管轄區，它認為百慕大的税收制度通過在沒有相應經濟活動的情況下吸引利潤來促進離岸結構。從2019年3月到2019年5月，歐盟確實出於税收目的將百慕大暫時添加到其不合作司法管轄區的“黑名單”中，當時百慕大通過了歐盟認為符合其要求的經濟實體立法。歐盟還在2022年2月至2022年10月期間，將百慕大暫時列入了其“灰色名單”。“灰色名單”是一份司法管轄區的名單，這些司法管轄區已經

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承諾改革其税收政策，但在履行其承諾時仍受到密切監督。

此外，2015年，經合組織發佈了與其試圖協調國際税收規則多邊行動有關的最後一系列基數侵蝕和利潤轉移報告。這些行動建議對税法進行修改，如果通過，可能會使我們承擔額外的税收，並增加納税遵從的複雜性和成本。

根據這些報告最後一系列中的建議，經合組織繼續就數字經濟帶來的税務挑戰進行磋商和審查。2019年5月，經合組織發佈了一份《工作計劃》，分為兩大支柱，目標是應對對數字經濟徵税的挑戰。經合組織隨後在2020年底公佈了這兩大支柱的藍圖，並開始就這些提議進行公眾諮詢。

2021年，為制定實施雙支柱解決方案的計劃採取了重大步驟。2021年10月，OECD/G20包容性框架發表聲明，就雙支柱解決方案達成一致，以應對數字經濟帶來的税收挑戰。第一支柱應對數字化經濟的更廣泛挑戰，並側重於根據基於市場的概念而不是歷史上的“常設機構”概念在徵税管轄區之間分配集團利潤。支柱一包括明確排除受監管的金融服務，因此預計不會對保險和再保險集團產生實質性影響。支柱二通過對大型集團(合併收入超過7.5億歐元的集團)引入全球最低税率，解決集團將利潤轉移到低税收司法管轄區實體的剩餘基數侵蝕和利潤轉移風險，這將要求大型集團計算其運營所在的每個司法管轄區的實際税額，並在集團在一個司法管轄區的有效税率低於15%的情況下支付額外的充值税。2021年12月，經濟合作與發展組織發佈了在國內實施全球最低税額的支柱二示範規則，2022年12月15日，歐盟成員國一致通過指令，將支柱二規則實施為歐盟法律。歐盟成員國必須在2023年12月31日之前將該指令轉變為國家法律，這些法律通常在2023年12月31日或之後的財政年度生效。如果我們運營的國家修改他們的税法，完全採用第二支柱框架，公司的所得税可能會增加。

此外，我們可能會受到税法、税務條約或税務法規的其他變化或我們經營所在司法管轄區税務當局對其解釋或執行的不利影響，這可能會對我們的經營業績產生重大不利影響。

與我國證券所有權相關的風險

由於我們是一家控股公司，我們依賴於子公司的股息和付款。

作為一家沒有直接業務的控股公司，我們依靠我們的投資收入、現金股息和子公司允許的其他付款來支付債務的本金和利息，並向我們的股東支付股息。有時，我們可能沒有足夠的流動資產來履行這些義務。根據百慕大法律、瑞士法律和各種美國法律，對股息支付的監管限制規範着我們子公司的股息支付能力。如果我們的子公司被限制向我們支付股息，我們可能無法向我們的股東支付股息或償還我們的債務。

我們公司結構的某些方面可能會阻礙第三方收購和其他交易，或者阻止我們目前的董事會和管理層的撤職。

我們公司細則的一些條款可能會阻止第三方主動提出收購要約，或者阻止罷免我們目前的董事會和管理層。尤其是，本公司的細則禁止轉讓我們的股本股份，如果轉讓會導致某人擁有或控制構成我們任何類別或系列股份9.9%或以上的股份，除非董事會酌情豁免。此外，我們的公司細則將直接或間接、受益或以其他方式擁有超過9.9%普通股的任何股東的總投票權降至不超過我們股份總投票權的9.9%，除非董事會酌情放棄。這些條款可能會阻止大量購買我們的普通股或收購我們的提議，即使我們的股東可能認為這些購買或收購提議符合他們的最佳利益。

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此外，除其他事項外，我們的公司細則還規定：

•一個分類董事會，其規模一般是固定的，其成員只有在獲得662/3%的投票權後才可由股東以正當理由罷免；

•限制股東提名人擔任董事、將決議提交股東表決和要求召開特別股東大會的能力；

•董事會可能會發行的大量授權但未發行的股份，而無需股東採取進一步行動；以及

•662/3%的股東投票修改、廢除或採用任何與公司細則若干條款不符的條款。

該等細則條文令透過要約收購、公開市場購買、委託書競投或其他方式取得對吾等的控制權變得更加困難，並可能阻止潛在收購人提出收購要約或以其他方式試圖取得吾等的控制權。此外，這些細則條款可能會阻止罷免我們目前的董事會和管理層。在一定程度上，這些條款會阻止收購企圖，它們可能會剝奪股東為其股票實現收購溢價的機會，或者可能壓低股票的市場價格。

此外，我們的保險和再保險子公司所在的許多司法管轄區都有法律和法規，要求保險公司或保險公司控股公司的控制權變更獲得監管機構的批准。若此等法律適用於吾等及吾等附屬公司，則除非尋求取得控制權的人士已向監管機構提交聲明，並已事先獲得該等監管機構對擬議變更的批准，否則吾等的控制權不會發生有效變更。根據這些法律，當一個人直接或間接獲得保險公司或其母公司10%或更多的投票權時，控制權通常被推定，儘管這一推定是可以推翻的。因此，未經適用的保險監管機構事先批准，任何人不得收購我們10%或更多的普通股。

在美國，投資者可能在履行程序或執行鍼對我們的判決方面存在困難。

我們是一家百慕大公司。此外，我們的許多高級職員和董事居住在美國以外的國家。我們的全部或大部分資產以及這些高級職員和董事的資產可能位於美國境外。投資者可能難以在美國境內向居住在美國境外的我們的董事和高級職員送達訴訟程序，或根據美國聯邦證券法民事責任條款對我們或這些董事和高級職員進行訴訟，無論我們是否指定美國境內的代理人接受送達程序。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們在百慕大以及美國其他地方以及英國、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡和瑞士租用辦公空間，百慕大是我們總部和主要執行辦公室的所在地。我們相信，我們目前的辦公空間足以讓我們開展業務，儘管我們的需求未來可能會發生變化。到目前為止，購買和維護我們的辦公空間的成本對我們整體來説還不是很大。

項目3.法律程序

本項目所要求的與法律程序有關的資料在此併入我們的“合併財務報表附註”中“附註19.承付款、或有事項和其他項目”中的資料。

項目4.礦山安全披露

不適用。

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第II部

項目5.註冊人普通股、相關股東事項和發行人回購股權證券的市場

市場信息和持有者數量

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“RNR”。2023年2月3日，我們普通股的登記持有者有106人。

分紅

2023年2月8日，公司董事會宣佈普通股季度分紅為每股普通股0.38美元。股息將於2023年3月31日支付給2023年3月15日登記在冊的股東。宣佈和支付未來股息由我們的董事會在考慮各種因素後自行決定，這些因素包括我們的財務狀況、和解賠償、經營業績、可用現金以及當前和預期的現金需求。

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性能圖表

下圖比較了我們普通股的累計回報率(包括普通股股息的再投資)與標準普爾500指數、標準普爾財險行業集團股票價格指數(我們之前使用的已公佈的行業指數)和標準普爾綜合1500財險指數(我們選擇的新公佈的行業指數)在從2017年12月31日開始到2022年12月31日結束的五年期間的回報率，假設在2017年12月31日投資了100美元。我們之前將我們的表現與標準普爾500財產和意外傷害保險行業集團股票價格指數進行了比較，但後來改為標準普爾綜合1500財產和意外傷害保險指數，因為我們認為它是更合適的同行團體指數，更好地反映了我們的業務和我們競爭的公司。下圖中的每個測量點代表2018年1月1日至2022年12月31日期間每個日曆年末的最後一次銷售價格衡量的累計股東回報。如下圖所示，在此期間，我們普通股的累計回報率為53.5%；(2)標準普爾500指數的累計回報率為56.9%；(3)標準普爾財產保險集團股票價格指數的累計回報率為81.9%；(4)標準普爾1500財產保險綜合指數的累計回報率為73.9%。

五年累計總收益的比較

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發行人回購股權證券

我們的股票回購計劃可能會根據市場狀況和其他因素，通過公開市場購買和私下談判的交易不時實施。在2022年2月4日、2022年5月16日和2022年8月2日，我們的董事會批准了我們授權的股票回購計劃的續簽，總金額高達5.0億美元。除非我們的董事會提前終止，否則該計劃將在我們回購了授權股份的全部價值後到期。下表詳細説明瞭2022年第四季度根據該計劃進行的回購，還包括購買的其他股份，這些股份是員工在歸屬限制性股票時因預扣税款義務而交出的普通股。

						購買的股份總數												購買的其他股份												購入的股份 在回購計劃下												美元 金額 仍然 可用 在……下面 回購 計劃
						股票 購得						平均值 單價 分享						股票 購得						平均值 單價 分享						股票 購得						平均值 單價 分享
																																										(單位：百萬)
			可回購的期初美元金額																																							$	500.0
			October 1 - 31, 2022			—						$	—					—						$	—					—						$	—					500.0
			November 1 - 30, 2022			15						$	154.29					15						$	154.29					—						$	—					500.0
			December 1 - 31, 2022			98						$	181.79					98						$	181.79					—						$	—					500.0
			總計			113						$	178.14					113						$	178.14					—						$	—					$	500.0

2022年，根據我們公開宣佈的股份回購計劃，我們回購了110萬股普通股，總成本為1.628億美元，平均價格為每股普通股155.00美元。截至2022年12月31日，根據股份回購計劃，仍有5.0億美元可供回購。未來，我們可能會根據當前授權的股份回購計劃授權額外的回購活動，增加股份回購計劃下的授權金額，或採用額外的交易計劃。我們回購普通股的決定將取決於普通股的市場價格和我們的資本金要求等因素。

ITEM 6. [已保留]

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項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析

以下是對我們2022年與2021年的運營結果以及2022年12月31日我們的流動性和資本資源的討論和分析。這一討論和分析應與本文件所載經審計的合併財務報表及其附註一併閲讀。本文件包含涉及風險和不確定因素的前瞻性陳述。實際結果可能與這些前瞻性陳述所描述或暗示的結果大不相同。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。關於我們2021年與2020年相比的經營業績的討論和分析，請參閲我們於2022年2月4日提交給美國證券交易委員會的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告第54-108頁上“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”下的披露。

在本10-K表格中，除文意另有所指外，凡提及“RenaissavieRe”時，指RenaissaveRe控股有限公司(母公司)，而凡提及“我們”、“我們”、“我們”及“公司”時，均指RenaissaveRe控股有限公司及其附屬公司。在本表格10-K中使用的定義術語包括在本表格10-K的“第一部分，第一項業務”末尾的“定義術語詞彙表”中。

除非另有説明，本10-K表格中提及的所有美元金額均以美元表示。

由於四捨五入，本表格10-K所列表格中的數字加起來可能與所提供的總數不符。

管理層討論和分析財務狀況和經營結果的指標

			頁面
概述			51
選定的合併財務數據			53
關鍵會計估計數摘要			54
索賠和索賠費用準備金			54
保費及相關開支			61
可追討的再保險			61
公允價值計量和減值			62
所得税			64
行動結果摘要			66
財務狀況、流動資金和資金來源			79
財務狀況			79
流動性與現金流			80
資本資源			85
索賠準備金和索賠費用			86
投資			87
收視率			91
補充擔保人財務信息			102
當前展望			94

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概述

RenaissavieRe是一家全球再保險和保險提供商，專門從事將結構合理的風險與高效的資本來源相匹配。我們主要通過中介機構向客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。我們成立於1993年，在百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國設有辦事處。我們是世界領先的財產、意外傷害和特殊再保險供應商之一。

我們的使命是將理想的、結構良好的風險與高效的資本來源相匹配，以實現我們成為最佳承銷商的願景。我們相信，從長遠來看，這將使我們能夠為我們的股東帶來更高的回報，並促進我們保護社區和促進繁榮的目標。我們尋求通過以下方式實現這些目標：(I)成為客户可信賴的長期合作伙伴，以評估和管理風險；(Ii)提供響應迅速的創新解決方案；(Iii)利用我們在風險評估和信息管理方面的核心能力；(Iv)投資於這些核心能力，以便在整個市場週期中為客户提供服務；以及(V)信守我們的承諾。

我們的核心產品包括財產、意外傷害和特殊再保險，以及某些保險產品，主要通過與我們建立了牢固長期關係的中介機構分銷。我們的業務包括以下可報告的部分：(1)財產，包括巨災和其他財產(再)保險，以及(2)意外和特殊(再)保險，由意外和特殊(再)保險組成。本公司營運附屬公司及承保平臺的承保業績已適當地計入我們的財產及意外傷害及專業分部業績。

我們的戰略重點是作為一個具有三大競爭優勢的綜合系統運營：卓越的風險選擇、卓越的客户關係和卓越的資本管理。我們以金融安全、創新產品和響應服務的形式為我們的客户和合作夥伴提供價值。我們被認為是及時支付有效索賠的領先者。

有三個主要的利潤驅動因素為我們的業務創造了多樣化的收益來源-承保收入、手續費收入和投資收入。承保收入是我們從核心承銷業務中賺取的收入。通過接受這項業務帶來的波動性，我們相信我們可以產生卓越的長期回報，並實現我們的願景。手續費收入是我們主要通過在Capital Partners部門管理第三方資本而獲得的收入，由管理費收入和績效費用收入組成。與我們的其他利潤驅動因素相比，我們認為手續費收入是一種相對穩定、波動性較低和資本效率高的收入來源。投資收益是指從我們維持的投資組合中獲得的收入，以支持我們的業務。我們採取一種有紀律的方法來建立相對保守、結構良好的投資組合，重點放在固定收益投資上。我們認為手續費收入，特別是管理費收入和投資收入是相對穩定的收入來源。

我們主要通過每股普通股有形賬面價值的長期增長加上累計股息的變化來衡量我們的財務成功。我們認為，這一指標是衡量我們財務業績的最合適指標，我們相信，在這方面，隨着時間的推移，我們取得了卓越的業績。

我們目前的業務戰略主要集中在承保再保險上，儘管我們也通過授權安排承保超額和盈餘額度保險。此外，我們還尋求許多其他機會，例如創建和管理我們的合資企業和管理基金，執行定製的再保險交易以承擔或放棄風險，以及管理針對巨災再保險以外的風險類別的某些戰略投資。我們不時考慮通過有機增長、成立新的合資企業或管理基金，或收購或投資其他公司或其他公司的業務賬簿，將業務多元化至新的合資企業。

我們不斷探索適當和有效的方法來滿足客户的風險需求，以及各種監管和立法變化對我們業務的影響。我們已經在幾個司法管轄區創建和管理了多個資本工具，並可能在未來創建更多的風險承擔工具或進入更多的司法管轄區。此外，我們差異化的戰略和能力使我們能夠為客户尋求定製或大型解決方案。

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收入和支出

我們的收入主要來自三個來源：(1)我們銷售的再保險和保單的淨保費收入；(2)我們的資本基金投資的淨投資收入和已實現和未實現的淨收益，以及我們從我們銷售的保單上獲得的現金投資；以及(3)從我們的合資企業、管理基金和結構性再保險產品獲得的費用，這些費用主要反映在可贖回的非控制權益中，或作為收購或運營費用的抵消。

我們的費用主要包括：(1)我們銷售的再保險和保險保單產生的淨索賠和索賠費用；(2)收購成本，通常佔我們承保保費的一定比例；(3)運營費用，主要由人員費用、租金和其他費用組成；(4)公司費用，包括某些行政、法律和諮詢費用，研發成本，交易和整合相關費用，以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的成本；以及(5)與債務和優先股相關的利息和股息。在我們開展業務的某些司法管轄區，我們也要繳税。由於我們目前的大部分收入是在百慕大賺取的，百慕大不徵收企業所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。

保險或再保險公司的承保結果經常被參考其淨理賠和理賠費用比率、承保費用比率和綜合比率來討論。淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將淨索賠和淨保費所產生的索賠費用相除。承保費用比率的計算方法是將承保費用(收購費用和運營費用)除以淨保費收入。綜合比率是淨索賠和索賠費用比率與承保費用比率之和。綜合比率低於100%表示在考慮投資收益前有盈利的承保。綜合比率超過100%表示在考慮投資收益前無利可圖。我們還討論了我們在當前事故年和以前事故年的基礎上的淨索賠和索賠費用比率。當前事故年的淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將當前事故年的淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。以前的事故年度淨索賠和索賠費用比率的計算方法是將以前的事故年度淨索賠和已發生的索賠費用除以賺取的淨保費。

我們管理達芬奇、豐塔納、美第奇和弗米爾，擁有全部或多數投票權，但不擁有或少數經濟利益。由於我們的控股投票權權益，我們在財務報表中完全合併了這些實體，即使我們不保留這些實體產生的經濟成果的全部價值。我們沒有保留的部分經濟成果最終會分配給持有這些實體非控股權益的第三方投資者。經濟結果可以包括承保結果、投資結果和外匯影響等項目。例如，如果這些實體中的一個因自然災害而產生承保損失，全部金額將反映在我們綜合經營報表的淨收益(虧損)中，但最終我們將只在可歸因於RenaissaveRe的淨收益(虧損)中保留該金額的一部分。在公司的綜合資產負債表和綜合經營報表中，我們將這些項目中第三方應佔的部分分配到“可贖回非控股權益的淨(收益)損失”項目中。有關我們可贖回的非控制性權益以及這種會計處理如何影響公司財務結果的更多信息，請參閲我們的“合併財務報表附註”中的“附註9.非控制性權益”。

通貨膨脹的影響

總體經濟通脹加劇，通脹存在長期居高不下的風險，這可能導致索賠和索賠費用增加，影響我們投資組合的表現或產生其他不利影響。世界各國政府和央行為應對新冠肺炎疫情所採取的措施、烏克蘭戰爭的影響以及全球供應鏈問題，可能會加劇這種風險。最近，許多央行開始提高利率，這可能會起到抵消一些通脹壓力的作用。目前和未來通脹上升對我們業績的實際影響，在最終解決索賠等事項之前，無法準確知道。急性心肌梗死的發病、持續時間和嚴重程度

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通貨膨脹期不能準確估計。我們在我們的巨災損失模型和投資組合中考慮了通脹對我們的預期影響。我們對通貨膨脹潛在影響的估計也在定價和估計未付索賠和索賠費用的準備金時考慮在內。在一場巨災損失之後，當地經濟存在形成通脹壓力的可能性。

選定的合併財務數據

下表列出了我們選定的截至2022年12月31日的五年期末和每一年的綜合財務數據和其他財務信息。TMR的結果包含在我們從2019年3月22日開始的綜合財務數據中。選定的綜合財務數據應與我們的綜合財務報表及其相關附註以及本表格“第二部分第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”中的其他信息一併閲讀。

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020						2019						2018
			(以千為單位，不包括每股和每股數據和百分比)
			運營報表數據：
			書面毛保費			$	9,213,540					$	7,833,798					$	5,806,165					$	4,807,750					$	3,310,427
			淨保費已成交			7,196,160						5,939,375						4,096,333						3,381,493						2,131,902
			賺取的淨保費			6,333,989						5,194,181						3,952,462						3,338,403						1,976,129
			淨投資收益			559,932						319,479						354,038						424,207						269,965
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(1,800,485)						(218,134)						820,636						414,109						(183,168)
			已發生的索賠和索賠費用淨額			4,338,840						3,876,087						2,924,609						2,097,021						1,120,018
			收購費用			1,568,606						1,214,858						897,677						762,232						432,989
			運營費用			276,691						212,184						206,687						222,733						178,267
			承保收益(虧損)			149,852						(108,948)						(76,511)						256,417						244,855
			淨收益(虧損)			(1,159,816)						(103,440)						993,058						950,267						268,917
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)			(1,096,578)						(73,421)						731,482						712,042						197,276
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)			(25.50)						(1.57)						15.31						16.29						4.91
			每股普通股股息			1.48						1.44						1.40						1.36						1.32
			加權平均已發行普通股-稀釋後			43,040						47,171						47,178						43,175						39,755
			平均普通股權益回報率			(22.0)		%				(1.1)		%				11.7		%				14.1		%				4.7		%
			綜合比率			97.7		%				102.1		%				101.9		%				92.3		%				87.6		%
			12月31日，			2022						2021						2020						2019						2018
			資產負債表數據：
			總投資			$	22,220,436					$	21,442,659					$	20,558,176					$	17,368,789					$	11,885,747
			總資產			36,552,878						33,959,502						30,820,580						26,330,094						18,676,196
			索賠準備金和索賠費用			15,892,573						13,294,630						10,381,138						9,384,349						6,076,271
			未賺取的保費			4,559,107						3,531,213						2,763,599						2,530,975						1,716,021
			債務			1,170,442						1,168,353						1,136,265						1,384,105						991,127
			資本租賃			22,020						22,459						22,853						25,072						25,853
			優先股			750,000						750,000						525,000						650,000						650,000
			可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額			5,325,274						6,624,281						7,560,248						5,971,367						5,045,080
			已發行普通股			43,718						44,445						50,811						44,148						42,207
			普通股每股賬面價值			$	104.65					$	132.17					$	138.46					$	120.53					$	104.13
			累計股息			25.00						23.52						22.08						20.68						19.32
			普通股每股賬面價值加累計股息			$	129.65					$	155.69					$	160.54					$	141.21					$	123.45
			普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動			(19.7)		%				(3.5)		%				16.0		%				17.1		%				5.7		%

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關鍵會計估計數摘要

索賠和索賠費用準備金

概括性描述

我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們的索賠準備金和索賠費用準備金是案件準備金、附加案件準備金或ACR、已發生但未報告的損失和已發生但未報告的損失的組合，統稱為IBNR。案例準備金是保險人和轉讓公司向我們報告的、但尚未支付的損失。如果認為有必要，在某些情況下，我們建立ACR，這代表我們對與特定合同相關的索賠的估計，我們認為客户在該日期或在IBNR範圍內可能沒有充分估計這些索賠。我們使用精算技術和專家判斷來建立IBNR，以表示尚未向我們報告的或我們預計會增加報告的索賠的預期成本。我們的儲備委員會包括我們的高級管理層成員，負責審查、討論和評估我們經審計的綜合財務報表中包括的儲備估計的合理性和充分性。

下表按細分彙總了我們的索賠準備金和索賠費用準備金，在案件準備金、附加案件準備金和IBNR之間分配：

			2022年12月31日			案例 儲量						其他內容 案例保留						IBNR						總計
			(單位：千)
			屬性			$	1,956,688					$	2,008,891					$	3,570,253					$	7,535,832
			意外事故和特殊事故			1,864,365						167,993						6,324,383						8,356,741
			總計			$	3,821,053					$	2,176,884					$	9,894,636					$	15,892,573
			2021年12月31日
			(單位：千)
			屬性			$	1,555,210					$	1,996,760					$	2,825,718					$	6,377,688
			意外事故和特殊事故			1,784,334						128,065						5,004,543						6,916,942
			總計			$	3,339,544					$	2,124,825					$	7,830,261					$	13,294,630

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未付索賠和索賠費用負債中的活動摘要如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			截至期初，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金			$	9,025,961					$	7,455,128
			產生的淨額與以下方面有關：
			本年度			4,586,422						4,125,557
			前幾年			(247,582)						(249,470)
			已產生的淨額合計			4,338,840						3,876,087
			支付淨額與以下項目相關：
			本年度			105,885						574,230
			前幾年			1,924,271						1,649,872
			已支付淨額合計			2,030,156						2,224,102
			外匯(1)			(152,997)						(81,152)
			截至期末，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金			11,181,648						9,025,961
			截至期末可追討的再保險			4,710,925						4,268,669
			截至期末的索賠準備金和索賠費用			$	15,892,573					$	13,294,630

(1)反映索賠準備金和索賠費用準備金外匯重估的影響，扣除可收回的再保險，於資產負債表日以非美元計價。

下表按未付索賠和索賠費用的負債細分詳細説明瞭我們上一年的發展情況：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)			(有利的)不利發展						(有利的)不利發展
			屬性			$	(205,741)					$	(233,373)
			意外事故和特殊事故			(41,841)						(16,097)
			上一次事故年度淨索賠和索賠費用的有利發展總額			$	(247,582)					$	(249,470)

我們的每一項業務的準備金方法使用損失準備金流程，該流程計算索賠和索賠費用的最終結算和管理成本的點數估計。我們不計算估計範圍，也不對索賠和索賠費用的任何準備金進行貼現。我們使用這一點估計，以及已支付的索賠和案件準備金，以在我們的合併財務報表中記錄我們對額外案件準備金和IBNR的最佳估計。根據公認會計原則，在發生導致損失的事件之前，我們不允許建立巨災索賠和索賠費用準備金的估計。

保留我們的索賠涉及其他不確定因素，例如對放棄公司的信息的依賴、從主要保險公司向我們或向我們的放棄公司報告信息所固有的時間延遲，以及放棄公司之間不同的保留做法。從割讓公司收到的信息通常是邊界、經紀人損失通知和/或與割讓公司或其經紀人的討論。這些信息可以按月、按季度或按交易方式收到，通常包括已支付的索賠和案件準備金的估計。我們也可能從某些割讓公司收到IBNR的估計或撥備。這些資料通常會在理賠期間不時更新和調整，因為除了適用的成文法和案例法的改變外，有關初始申索、客户賬户、行業或事件趨勢的新數據或事實可能會報告或出現。

我們對鉅額損失的估計是基於一些因素，包括目前從某些客户和經紀人的索賠信息中獲得的信息、行業對損失的評估、專有模型、

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歷史再保險和保險損失的經驗和統計，管理層的經驗和判斷，以幫助建立適當的索賠和索賠費用準備金，以及我們合同的條款和條件。我們對鉅額損失估計的不確定性還受到以下因素的影響：現有信息的初步性質、損失的規模和相對不常見的頻率、各個索賠發展期的預期持續時間、行業參與者向相關日期提供的數據的不足之處、進一步報告滯後或不足的可能性，以及在某些情況下，索賠的形式以及相關保險和再保險合同條款下的法律問題。此外，與某些大損失有關的很大一部分淨索賠和索賠費用可以集中在少數幾個大客户身上，因此，根據這些客户的索賠經驗，這些損失的估計損失可能會有很大差異。業務中斷和其他風險敞口的或有性質也將以有意義的方式影響損失，我們認為，隨着時間的推移，這可能會在索賠處理、索賠調整和其他覆蓋問題方面引起極大的複雜性。鑑於某些損失的規模，保險業的總承保損失可能存在重大不確定性，因此，我們的損失估計所依據的幾個關鍵假設也可能存在不確定性。與直接承擔的再保險相比，對我們復原性合同的損失準備金估計提出了更多的挑戰。此外，如果我們的再保險人或其他債務人未能履行他們的義務，我們的實際淨損失可能會增加。

由於上文討論的內在不確定性，我們制定了一種儲備理念，試圖納入審慎的假設和估計，我們在過去幾年的事故年度淨索賠和索賠費用方面總體上取得了良好的發展。然而，不能保證在過去事故年度的基礎上，這種有利的發展將在未來期間出現淨索賠和索賠費用。

我們的預留技術、假設和流程在我們的財產和意外傷害和專業領域有所不同。請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們承保和再保險的風險、我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程、索賠和索賠費用準備金的前一年發展情況、我們對已發生和已支付的索賠發展的分析以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的索賠持續時間信息。

物業分部

實際結果與初步估計

如上所述，估計物業部門準備金的關鍵假設是我們對已發生的索賠和索賠費用的估計。下表顯示了我們對每個事故年發生的索賠和索賠費用的初步估計，以及這些初步估計是如何隨着時間的推移而發展的。事故年已發生索賠和索賠費用的初步估計代表我們對我們物業部門在特定事故年發生的索賠的最終和解和管理成本的估計，截至該年12月31日的報告。截至隨後幾年12月31日的已發生索賠和索賠費用的重新估計，是我們截至該日期報告的修訂估計數。我們截至2022年12月31日報告的最新估計與我們最初的事故年估計不同，並表明我們對已發生索賠和索賠費用的最新估計合理地可能與我們的初始估計不同，可能會很大。這一估計的變化將被記錄在發生變化的期間。在我們目前的估計低於最初估計的事故年，我們經歷了有利的發展，相比之下，我們目前的估計高於最初估計的事故年，我們經歷了不利的發展。該表是按淨額列報的，因此包括可收回的再保險利益。此外，我們還在下表中包括了與白金和TMR相關的歷史已發生索賠和索賠費用開發信息。對於意外年發生的索賠和以美元以外的貨幣計價的索賠費用，我們在所提供的所有期間都使用當時的年終資產負債表外匯匯率, 從而從下表所列的已發生事故年索賠發展信息中消除外幣換算率變化的影響。

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下表詳細説明瞭截至2022年12月31日，扣除再保險後，我們的財產部門發生的索賠和索賠費用。

									已發生的索賠和索賠費用，扣除再保險
			(單位：千)						截至12月31日止年度，
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
			2013						$	312,792					$	288,846					$	267,276					$	245,077					$	233,993					$	230,368					$	230,603					$	233,668					$	236,185					$	234,533
			2014						—						299,256						276,253						263,337						258,384						257,237						254,897						248,847						245,956						247,101
			2015						—						—						368,476						352,454						331,342						320,695						309,509						303,110						292,867						300,028
			2016						—						—						—						447,077						460,729						445,119						427,918						409,221						399,222						408,757
			2017						—						—						—						—						1,639,389						1,453,773						1,342,224						1,319,428						1,273,721						1,207,671
			2018						—						—						—						—						—						918,764						985,180						941,093						818,156						820,098
			2019						—						—						—						—						—						—						955,220						928,613						875,408						779,852
			2020						—						—						—						—						—						—						—						1,568,157						1,583,694						1,565,564
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						2,338,470						2,311,045
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,232,896
			總計																																																												$	10,107,545

我們對已產生的索賠和索賠費用的初始和後續估計(扣除再保險後)受到來自客户和經紀人的索賠信息、行業損失評估、專有模型、歷史再保險和保險損失經驗和統計、管理層幫助建立適當的索賠和索賠費用準備金的經驗和判斷以及我們合同的條款和條件的現有信息的影響。如上所述，鑑於為與財產損失相關的索賠和索賠費用準備的複雜性，特別是巨災超額損失再保險合同，這些合同在我們的財產部門中佔據了相當大的比例，我們在任何特定的事故年度都經歷了有利和不利的發展。例如，與2019年事故年相關的淨索賠和索賠費用都出現了良好的發展。這在很大程度上是由於與2019年重大損失事件相關的估計最終索賠淨額和索賠費用減少。相比之下，在截至2021年12月31日的年度內，與2020事故年相關的淨索賠和索賠費用經歷了不利的發展，但在截至2022年12月31日的年度內回到了我們最初公佈的類似準備金。不利的發展是由於收到了與2020年與天氣有關的重大損失事件相關的新的和額外的索賠信息，預計淨索賠和索賠費用增加。

在保險巨災損失水平較低的事故年份，與保險巨災損失水平較高的年份相比，我們的其他財產業務在我們的財產部門內產生的總索賠和索賠費用中貢獻了更大的比例。我們預計，我們的某些其他房地產業務在未來歷年將傾向於產生較少的波動性，因此，隨着時間的推移，我們預計此類業務的估計產生的淨索賠和索賠費用將出現較慢、更穩定的增長或下降。我們的某些其他財產合同也受到巨災事件的影響，導致因巨災事件發生而產生的索賠和索賠費用的波動性增加。此外，與重大巨災損失相關的初始估計的波動性以及我們解決索賠的速度可能會因事件類型的不同而有很大差異。考慮到史無前例的情況，我們還預計新冠肺炎疫情造成的損失將是高度複雜和不確定的，鑑於損失的性質，損失將需要更長的時間才能形成，因此可能會增加我們產生的淨索賠和索賠費用的波動性。

敏感度分析

下表顯示了截至2022年12月31日和截至2022年12月31日的年度，與我們對物業部門發生的索賠和索賠費用的最終總損失估計相關的合理可能結果範圍對我們的索賠和索賠費用準備金、淨收益(虧損)和股東權益的影響。合理的可能結果範圍是基於我們最終產生的索賠和鉅額損失的索賠費用的結果分佈。此外，我們調整其他物業業務的虧損率和發展曲線的方式與

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對我們的意外傷害和特殊情況部分進行的敏感性分析，下面將更詳細地討論。一般而言，我們的最近損失的索賠準備金和索賠費用受到更大的不確定性，因此有更大的變異性，很可能在一個時期到下一個時期經歷重大變化。這是由於行業損失規模的不確定性，這些合同已經暴露於損失和我們客户產生的索賠的規模。隨着我們的索賠年齡的增長，更多的信息變得可用，我們相信我們的估計變得更加確定，儘管不能保證這種趨勢將在未來繼續下去。因此，下面的敏感性分析是基於每個事故年的年齡、我們目前對每個事故年發生的損失的已發生索賠和索賠費用的估計，以及我們按事故年對索賠和索賠費用的當前估計可能產生的合理範圍。對淨收益(虧損)和股東權益的影響假設再保險回收、與虧損相關的保費或利潤佣金或可贖回的非控股權益不增加或減少。

財產索賠和索賠費用準備金敏感度分析

			(除百分比外，以千為單位)			申索儲備金及申索費用 十二月三十一日， 2022						$影響 更改索賠準備金 並聲稱 費用 12月31日， 2022						影響百分比 變化 關於總儲備金的問題 索賠 和報銷費用 12月31日， 2022						影響百分比 年淨收益(虧損)變動 截至年底的年度 2022年12月31日						影響百分比 啟用更改 股東的 股本為 2022年12月31日
			更高			$	8,125,317					$	589,485					3.7		%				50.8		%				(11.1)		%
			已錄製			$	7,535,832					$	—					—		%				—		%				—		%
			更低的位置			$	7,142,727					$	(393,105)					(2.5)		%				(33.9)		%				7.4		%

我們相信，根據我們迄今的經驗和我們未來的預期，我們對估計產生的索賠和索賠費用所做的更改代表了一系列合理的可能結果。雖然我們認為這些是可能結果的合理範圍，但我們不認為上述敏感性分析應被視為精算準備金範圍。此外，敏感性分析只反映了我們基本假設中可能出現的結果的合理範圍。我們估計發生的索賠和索賠費用可能顯著高於或低於上述敏感性分析。例如，我們可能會對我們目前認為不在我們保單覆蓋範圍內的風險敞口承擔責任。這些變化可能會導致我們估計的已發生索賠和索賠費用、淨收益和股東權益的變化比上述變化大得多，並可能在多個時期入賬。通脹前景也高度不確定，可能導致比上面描述的更大的變化。我們會繼續監察通脹環境，並在我們估計的最佳儲備範圍內反映我們的看法。我們還提醒，上述敏感性分析不被管理層用於制定我們的儲量估計，也不被管理層用於管理業務。

意外傷害和專科類別

實際結果與初步估計

如上所述，估計意外傷害和特殊險部分準備金的關鍵假設是我們對已發生的索賠和索賠費用的估計。標準精算技術用於計算最終索賠和索賠費用。確定最終索賠和索賠費用的關鍵假設包括估計已發生索賠和索賠費用比率以及估計損失報告模式。下表顯示了我們對每個事故年發生的索賠和索賠費用的初步估計，以及這些初步估計是如何隨着時間的推移而發展的。事故年已發生索賠和索賠費用的初步估計代表我們對在特定事故年發生並截至該年12月31日報告的意外傷害和特殊事故部分發生的索賠的最終和解和管理成本的估計。截至隨後幾年12月31日的已發生索賠和索賠費用的重新估計，是我們截至該日期報告的修訂估計數。我們截至2022年12月31日報告的最新估計與我們最初的事故年估計不同，並表明我們對已發生索賠和索賠費用的初始估計是合理的。

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可能與我們最新的估計不同，可能會很大。這一估計的變化將被記錄在發生變化的期間。在我們目前的估計低於最初估計的事故年，我們經歷了有利的發展，而我們當前估計高於最初估計的事故年表明發展不利。該表是按淨額列報的，因此包括可收回的再保險利益。此外，我們還在下表中包括了與白金和TMR相關的歷史已發生索賠和索賠費用開發信息。對於以美元以外貨幣計價的已發生事故年索賠，我們在所提供的所有期間都使用當前年終資產負債表的外匯匯率，從而從下表所包括的已發生事故年索賠發展信息中消除外幣換算率變化的影響。

下表詳細説明瞭截至2022年12月31日，我們的意外傷害和特殊險部門發生的索賠和索賠費用，扣除再保險後的淨額。

									已發生的索賠和索賠費用，扣除再保險
			(單位：千)						截至12月31日止年度，
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
			2013						$	590,242					$	588,095					$	559,965					$	535,968					$	523,642					$	509,143					$	487,222					$	478,205					$	481,950					$	477,100
			2014						—						695,244						689,624						694,504						674,414						656,655						669,543						640,779						635,233						636,964
			2015						—						—						761,464						779,834						821,290						801,604						788,355						805,053						810,781						824,490
			2016						—						—						—						945,940						981,453						980,292						972,137						937,587						946,993						950,798
			2017						—						—						—						—						1,284,763						1,262,729						1,290,103						1,248,949						1,263,344						1,293,340
			2018						—						—						—						—						—						1,238,246						1,298,264						1,299,006						1,308,994						1,357,942
			2019						—						—						—						—						—						—						1,241,269						1,234,332						1,234,242						1,235,474
			2020						—						—						—						—						—						—						—						1,491,604						1,455,782						1,341,439
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						1,690,563						1,642,920
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,297,481
			總計																																																												$	12,057,948

隨着每個事故年的發展，我們估計的預計發生的索賠和扣除再保險後的索賠費用都發生了變化。例如，我們重新估計的已發生索賠和2020年事故年的索賠費用比最初估計的有所下降。這一下降主要是由於與2020年事故年相關的實際報告和支付的索賠淨額和索賠費用低於預期，導致我們對本事故年的預期最終索賠和索賠費用比率下降。相比之下，2018年事故年的發展與我們對已發生索賠和索賠費用的初步估計相反，我們目前的估計高於我們的初始估計。2018年已發生索賠和索賠費用增加的原因是，報告的損失普遍高於預期的自然減損淨額和索賠費用。

通過使用預期損失率方法，我們的意外傷害和特殊險部分的準備金方法在緊接合同開始後的早期階段比我們的初始估計更重要。預期損失率方法通過將初始預期損失率乘以賺取的保費來估計發生的損失。在預期損失率法下，不依賴於索賠和索賠費用的發展。確定何時報告的損失是充分和可信的，以保證選擇與初始預期損失率不同的最終損失率，也需要判斷。我們通常會對報告的損失經驗進行調整，表明與初始預期損失率的不利差異早於報告的損失經驗，表明有利的差異，因為報告超出預期的損失往往比沒有或低於預期的報告損失水平具有更大的可信度。隨着時間的推移，隨着報告的索賠數量增加和報告損失的可信度提高，IBNR的精算估計通常以Bornhuetter-Ferguson精算方法為基礎。Bornhuetter-Ferguson精算方法重視理賠和理賠費用的發展經驗。如果以前事故年度的索賠和索賠費用有不利的發展，我們通常選擇Bornhuetter-Ferguson精算方法，以確保在確定我們與相關業務有關的估計索賠和索賠費用時考慮到索賠經驗。如果我們認為我們在業務發展的早期階段缺乏索賠經驗，我們可能不會選擇Bornhuetter-Ferguson精算方法，直到我們

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相信報告的損失水平具有更大的可信度。隨着以往事故年索賠和索賠費用的發展經驗變得可信，通常選擇Bornhuetter-Ferguson精算方法，這種精算方法在發展過程中更重視這種報告的經驗。Bornhuetter-Ferguson精算方法通過將初始估計損失率應用於未開發保費，並將報告的損失添加到估計值中，來估計我們預期的最終索賠和索賠費用。

敏感度分析

下表顯示了截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的年度，與我們對最終索賠總額、索賠費用比率和損失報告模式的各種合理精算假設相關的合理可能結果範圍對我們的意外傷害和特殊業務部門索賠和索賠費用準備金、淨收益(虧損)和股東權益的影響。對淨收益(虧損)和股東權益的影響假設再保險回收、與虧損相關的保費或利潤佣金或可贖回的非控股權益不增加或減少。

傷亡和特殊傷害索賠和索賠費用準備金敏感度分析

			(除百分比外，以千為單位)			估計數 損失 報道 圖案						$影響 變化 關於儲備金 索償和索償 費用為 十二月三十一日， 2022						影響百分比 變化 關於預留的 索償和索償 費用為 十二月三十一日， 2022						影響百分比 啟用更改 淨收益(虧損) 這一年的 告一段落 十二月三十一日， 2022						影響百分比 啟用更改 股東的 股本為 十二月三十一日， 2022
			將預期理賠和理賠費用比率提高10%			速度較慢 報告						$	1,193,432					7.5		%				102.9		%				(22.4)		%
			將預期理賠和理賠費用比率提高10%			預期 報告						$	849,548					5.3		%				73.2		%				(16.0)		%
			將預期理賠和理賠費用比率提高10%			更快 報告						$	549,339					3.5		%				47.4		%				(10.3)		%
			預期理賠和理賠費用比率			速度較慢 報告						$	312,884					2.0		%				27.0		%				(5.9)		%
			預期理賠和理賠費用比率			預期 報告						$	—					—		%				—		%				—		%
			預期理賠和理賠費用比率			更快 報告						$	(273,106)					(1.7)		%				(23.5)		%				5.1		%
			將預期理賠和理賠費用比率降低10%			速度較慢 報告						$	(565,340)					(3.6)		%				(48.7)		%				10.6		%
			將預期理賠和理賠費用比率降低10%			預期 報告						$	(847,224)					(5.3)		%				(73.0)		%				15.9		%
			將預期理賠和理賠費用比率降低10%			更快 報告						$	(1,093,228)					(6.9)		%				(94.3)		%				20.5		%

我們認為，根據我們迄今的經驗和我們未來的預期，最終索賠和索賠費用比率高於或低於我們的估計假設10.0個百分點，構成了一個合理的可能結果範圍。此外，我們認為，我們為加快或減緩我們的估計損失報告模式所做的調整代表了一系列合理的可能結果。雖然我們認為這些是可能結果的合理範圍，但我們不認為上述敏感性分析應被視為精算準備金範圍。此外，敏感性分析只反映了我們基本假設中可能出現的結果的合理範圍。我們最初估計的索賠和索賠費用比率以及損失報告模式可能與上述敏感性分析有很大不同。例如，我們可能對我們目前認為不在我們合同範圍內的風險敞口承擔責任。這些變化可能導致索賠和索賠費用準備金、淨收益和股東權益的變化比上述變化大得多，並可能分多個時期入賬。通脹前景也高度不確定，可能導致比上面描述的更大的變化。我們會繼續監察通脹環境，並在我們估計的最佳儲備範圍內反映我們的看法。我們還提醒，上述敏感性分析不被管理層用於制定我們的儲量估計，也不被管理層用於管理業務。

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保費及相關開支

根據相關合同和保單的條款，保費在扣除所購買的任何適用的再保險或復原保險後確認為收入。保費以合同和保單條款為基礎，幷包括基於從投保人和讓渡公司收到的信息的估計。隨後對保費估計數的修訂記錄在確定期間。未到期保費是指與有效合同和保單的未到期條款有關的保費中的一部分。金額是根據統計數據或從割讓公司收到的報告按比例計算的。恢復保費是在損失發生後估計的，並根據合同條款根據已支付的損失和案件準備金進行記錄。復職保費在撰寫時賺取。

由於再保險的性質，割讓公司通常會在合同承保期過後向我們報告和匯出保費。因此，承銷保費和應收保費包括剝離公司報告的金額，並輔之以我們對保費的估計，這些保費已寫入但未報告。對書面保費的估計可能會受到提前取消、選擇截斷和退還未賺取保費的合同條款或其他合同中斷的影響。報告保費過程中涉及的滯後時間比報告損失的滯後時間要短。除了估計保費外，我們還估計保費的收入部分，這受到判斷和不確定性的影響。對承保保費和賺取保費的任何調整，以及相關的損失和收購費用，都作為估計數的變化入賬，並反映在作出這些調整的期間的經營業績中。

在業務性質和估算過程上相似的業務線可為估算保費的目的而分組。保費的估計是基於割讓公司的估計和我們自己的判斷，並考慮了以下因素：(1)割讓公司的歷史保費與預計保費相比，(2)割讓公司提供準確估計的歷史，(3)市場的預期變化和割讓公司在其中的競爭地位，(4)迄今公佈的保費和(5)擬議承保變化的預期影響。承保保費和賺取保費的估計是根據選定的最終保費估計、再保險合約的條款和條件以及相關保單的剩餘風險。我們根據割讓公司報告的實際溢價、審計期間獲得的信息以及從割讓公司收到的其他信息來評估這些估計的適當性。

我們根據交易對手的信用評級，通過對每筆應收保費應用特定的百分比來估計我們對當前預期信貸損失的撥備。適用的百分比是基於從投保人和割讓公司收到的信息，然後由我們根據行業知識以及我們的判斷和估計進行調整。然後，我們根據其他定性和判斷因素評估當前預期信貸損失撥備的總體充分性。截至2022年12月31日，該公司的應收保費餘額為51億美元(2021年至38億美元)。在公司截至2022年12月31日的應收保費餘額中，大部分是來自評級較高的交易對手的應收賬款。截至2022年12月31日，公司持有應收保費的當期預期信貸損失準備金460萬美元(2021年至280萬美元)。

可追討的再保險

我們簽訂事後再保險協議是為了幫助減少我們對鉅額損失的敞口，並幫助管理我們的風險組合。可向再保險人追討的金額以與相關假定再保險相關的索賠和索賠費用準備金一致的方式估計。對於多年期回溯評級合同，我們根據估計的合同經驗應計到期或來自回購管理人的金額(資產或負債)。如果我們確定對早先估計數的調整是適當的，則此類調整將記錄在確定這些調整的期間。

與上文“索賠和索賠費用準備金”標題下討論的估算相關索賠和索賠費用準備金相比，對可收回再保險的估計可能更加主觀。特別是，可收回的再保險可能受到被視為已投保的再保險、各種統計報告服務報告的行業損失的頻率和時間、損失發展、損失緩衝表和各種其他因素的影響。在雙觸發再保險合同上可獲得的再保險要求我們估計適用於這些合同的最終損失以及估計投保業的最終金額。

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根據合同條款，由適用的統計報告機構報告的損失。此外，我們額外的案例準備金和IBNR準備金的水平對可收回的再保險有重大影響。這些因素可能會影響可收回的再保險的數額和時間。

我們累積為可收回的餘額，大部分將在未來某個時候才到期收取。由於再保險人最終有能力和意願在未來某個時間點支付我們的索賠，最終可追回的金額受到不確定因素的影響，原因包括無力償債或選擇性決選、合同糾紛和各種其他原因。此外，由於大部分可追討的結餘在一段時間內不會收回，個別再保險人的經濟狀況以及財政和營運表現可能會有所改變，而這些改變可能會影響再保險人履行其在無抵押可追回結餘方面對我們的合約責任的意願和能力。為了反映這些不確定性，我們估計並記錄了潛在無法收回再保險可收回的當期預期信貸損失撥備，這將減少再保險可收回收益和淨收益。

我們根據交易對手的信用評級，通過對每一份可收回的再保險應用特定的百分比來估計我們對當前預期信貸損失的撥備。所應用的百分比是基於主要評級機構編制的歷史行業違約統計數據，然後由我們根據行業知識以及我們的判斷和估計進行調整。然後，我們根據其他定性和判斷因素評估當前預期信貸損失撥備的總體充分性。截至2022年12月31日，我們的再保險可收回餘額為47億美元(2021年至43億美元)。其中，47.2%由我們的再保險公司完全抵押，52.0%可從主要評級機構評級為A-或更高的再保險公司追回，0.8%可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司追回(2021年-46.9%，52.1%和1.0%)。截至2022年12月31日，三家餘額最大的再保險人分別佔我們再保險可收回餘額的20.8%、7.0%和5.4%(2021-19.9%、8.4%和4.3%)。截至2022年12月31日，根據再保險可收回的當前預期信貸損失準備金為1220萬美元(2021年至830萬美元)。截至2022年12月31日，當前預期信貸損失準備金中最大的三個公司特定部分分別佔我們當前預期信貸損失準備金總額的14.3%、9.1%和8.0%(2021-18.0%、13.9%和11.2%)。

公允價值計量和減值

公允價值

使用公允價值計量某些資產和負債以及由此產生的未實現收益或損失在我們的合併財務報表中普遍存在。根據目前適用於吾等的會計指引，公允價值定義為於計量日期在公開市場參與者之間的有序交易中出售一項資產或支付以轉移一項負債而收取的價格。我們確認在我們的綜合經營報表中因公允價值變化而產生的未實現損益的變化。

FASB ASC主題公允價值計量和披露規定了公允價值層次結構，對用於計量公允價值的各個估值技術的投入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級)，對使用至少一項不可觀察到的重要輸入的估值技術給予最低優先權(第3級)。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平投入確定的。我們對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，我們會考慮資產或負債特有的因素。

為了確定證券市場是否活躍，我們考慮了許多因素，包括但不限於有關證券的交易量、證券相對於票面價值的價格(固定期限投資)，以及其他可能指示市場活動的因素。

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截至2022年12月31日，我們使用第3級投入，在經常性基礎上分別將1.703億美元和530萬美元的資產和負債歸類為公允價值(2021年-分別為1.693億美元和1080萬美元)。這分別佔我們總資產和總負債的0.5%和0.0%(2021年分別為0.5%和0.0%)。第3級公允價值計量基於估值技術，該技術使用了至少一項不可觀察到的重要輸入。這些計量是在資產或負債的市場活動很少(如果有的話)的情況下進行的。我們使用估值模型或其他定價技術，需要各種投入，包括合同條款、市場價格和利率、收益率曲線、信用曲線、波動性指標(包括信用利差和預計現金流)、提前還款率和此類投入的相關性，其中一些可能無法觀察到，以對這些3級資產和負債進行估值。

有關公允價值計量的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註5.公允價值計量”。

減值

資產減值的金額和時間取決於重要的估計技術，對我們來説是一項關鍵的會計估計。我們完成的重大減值審核是針對我們的商譽和其他無形資產以及權益法投資，詳情如下。

商譽及其他無形資產

取得的商譽及其他無形資產最初按公允價值入賬。經初步確認後，有限存續其他無形資產於其估計使用年限內攤銷，但須計提減值，而商譽及無限存續其他無形資產則按成本或公允價值較低者列賬，但須計提減值。如果商譽或其他無形資產減值，它們將減記至估計公允價值，並在我們的綜合經營報表中反映相應的費用。

我們於每年下半年評估商譽及其他無形資產的減值，或在事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時更頻密地評估減值。就年度減值評估而言，吾等評估定性因素以確定是否存在會導致吾等得出報告單位公允價值少於其賬面值的事件或情況的結論。如果我們確定報告單位的公允價值不太可能低於其賬面價值，則我們不會進行量化評估。如果我們確定需要進行量化分析，我們將首先確定報告單位的公允價值，並將其與包括商譽在內的賬面價值進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，則商譽不被視為減值，也不需要進一步分析。如申報單位之賬面值超過其公允價值，吾等隨即釐定減值費用金額(如有)。公允價值的計算有許多假設和估計。原則上，我們確定商譽或其他無形資產歸屬的報告單位或業務實體，並審查歷史和預測的經營和財務業績以及影響此類分析的其他基本因素。, 包括市場狀況。使用的其他假設可能會產生顯著不同的結果，這可能會導致商譽或我們其他無形資產的價值發生變化，並在我們的綜合經營報表中計入相關費用。在商譽或其他無形資產適用的業務的隱含公允價值大幅下降的情況下，可以確認減值費用。如果我們確定商譽的價值已經減值，將在作出該決定的會計季度計入會計費用，這可能會對我們在計入減值費用期間的經營業績產生重大不利影響。

由於本公司於2022年下半年進行減值評估，本公司確定於2022年期間並無減值，因此本公司於截至2022年12月31日止年度並無記錄任何無形資產減值費用。有關減值的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註3.商譽和其他無形資產”。

截至2022年12月31日，我們的綜合資產負債表包括2.109億美元的商譽(2021年至2.109億美元)和2690萬美元的其他無形資產(2021年至3260萬美元)，其中不包括在權益法下記錄的其他合資企業的投資金額。減值費用

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與這些餘額相關的是截至2022年12月31日的年度內的零美元(2021年-零美元)。未來，我們可能會持有更多商譽和無形資產，這將增加我們財務報表中藴含的判斷和不確定性的程度，並可能增加我們報告業績的波動性。

權益法下對其他風險企業的投資

我們對被投資方的經營和財務政策有重大影響的投資在權益法下被歸類為對其他合資企業的投資，並在權益法下入賬。在這種方法下，我們在該期間的業績中記錄我們從此類投資中獲得的收入或損失的比例份額。根據權益法，其他合資企業投資價值的任何下降，包括因收購被投資方而產生的商譽和其他無形資產(管理層認為這是非臨時性的)，都反映在確定下降的期間我們的綜合經營報表中。截至2022年12月31日，我們在合併資產負債表上的權益法下對其他合資企業的投資為7980萬美元(2021年至9810萬美元)，其中包括990萬美元的商譽和790萬美元的其他無形資產(2021年至990萬美元和870萬美元)。在權益法下，我們在其他企業的投資的賬面價值，無論是單獨的或整體的，可能會與我們最終可能實現的價值不同，或許會有很大差異。

在決定權益法投資是否減值時，我們會考慮多個因素，包括被投資公司的營運及財務表現、被投資公司未來的業務計劃及預測、上市公司最近的交易及市場估值(如有)、與被投資公司管理層的討論，以及我們持有投資直至價值回升的意向及能力。因此，吾等在評估是否已發生減值時作出假設及估計，若日後評估該等投資的公允價值時所作的假設及估計有所改變，則可能導致該等投資的賬面價值大幅減少。這將導致我們減記這些投資的賬面價值，並可能對我們在計入減值費用期間的經營業績產生重大不利影響。我們目前沒有任何出售這些投資的計劃，也不能向您保證，我們將完成未來的交易，在這些交易中，我們將實現這些持有的資產在我們的財務報表中反映的價值。在截至2022年12月31日或2021年12月31日的任何年度，我們沒有根據權益法記錄任何與我們在其他合資企業的投資相關的商譽和其他無形資產相關的臨時性減值費用。有關更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註3.商譽和其他無形資產”。

所得税

所得税已按照FASB ASC主題的規定確定所得税。遞延税項資產和負債是由於我們的合併財務報表中記錄的金額與我們的資產和負債的計税基礎之間的臨時差異造成的。該等暫時性差異主要是由於有關未賺取保費、索賠準備金及索賠開支、遞延財務費用、遞延承保業績、應計開支、投資、遞延收購開支、無形資產、攤銷及折舊的會計差異。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在税率變動頒佈期間的收入中確認。如果與遞延税項資產相關的全部或部分利益很可能無法實現，則計入遞延税項淨資產的估值準備。

截至2022年12月31日，我們的遞延税項淨資產(未計入估值撥備)和估值撥備分別為3.168億美元(2021年至1.924億美元)和1.936億美元(2021年至1.315億美元)。有關更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註14.税務”。於每個資產負債表日，我們會評估是否有需要在所有或部分遞延税項淨資產極有可能無法變現的情況下，設立減值準備，以減少遞延税項淨資產。估值免税額評估是根據所有可獲得的資料，包括對每個税務管轄區每個納税組成部分未來的GAAP應納税收入的預測，在每個應納税管轄區單獨進行。估值撥備涉及我們在大多數司法管轄區開展業務的遞延税項淨資產的很大一部分。

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截至2022年12月31日，我們有未確認的税收優惠為零(2021年-零美元)。與未確認的税收優惠相關的利息和罰款將在所得税費用中確認。截至2022年12月31日，未確認税收優惠的應計利息和罰款為零(2021年至零美元)。

以下已提交的所得税申報單可向適用的税務機關開放審查：2017至2021納税年度在美國；2018至2021納税年度在愛爾蘭；2020至2021納税年度在英國；2018至2021納税年度在新加坡；2020和2021納税年度在瑞士；2018至2021納税年度在澳大利亞。我們預計這些開放年的解決不會對我們的綜合經營報表和財務狀況產生重大影響。

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業務成果摘要

			(以千為單位，每股金額和百分比除外)
			業務報表要點
			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			書面毛保費			$	9,213,540					$	7,833,798
			淨保費已成交			$	7,196,160					$	5,939,375
			賺取的淨保費			$	6,333,989					$	5,194,181
			已發生的索賠和索賠費用淨額			4,338,840						3,876,087
			收購費用			1,568,606						1,214,858
			運營費用			276,691						212,184
			承保收益(虧損)			$	149,852					$	(108,948)
			淨投資收益			$	559,932					$	319,479
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(1,800,485)						(218,134)
			總投資成果			$	(1,240,553)					$	101,345
			淨收益(虧損)			$	(1,159,816)					$	(103,440)
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)			$	(1,096,578)					$	(73,421)
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)			$	(25.50)					$	(1.57)
			每股普通股股息			$	1.48					$	1.44
			關鍵字比率
			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			72.4		%				79.4		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(3.9)		%				(4.8)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			68.5		%				74.6		%
			承保費用比率			29.2		%				27.5		%
			綜合比率			97.7		%				102.1		%
			平均普通股權益回報率			(22.0)		%				(1.1)		%
			賬面價值
			12月31日，			2022						2021
			普通股每股賬面價值			$	104.65					$	132.17
			每股普通股累計股息			25.00						23.52
			普通股每股賬面價值加累計股息			$	129.65					$	155.69
			普通股每股賬面價值變動加上累計股息變動			(19.7)		%				(3.5)		%
			資產負債表亮點
			12月31日，			2022						2021
			總資產			$	36,552,878					$	33,959,502
			可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額			$	5,325,274					$	6,624,281

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與2021年相比，2022年的運營結果

2022年，RenaissavieRe普通股股東的淨虧損為11億美元，而2021年為7340萬美元。由於我們在2022年應佔RenaissaeRe普通股股東的淨虧損，我們產生了負22.0%的平均普通股股本回報率，我們的每股普通股賬面價值從2021年12月31日的132.17美元下降到2022年12月31日的104.65美元，在考慮向我們的普通股股東支付的累計股息變化後，下降了19.7%。

2022年影響我們財務表現的最重要的項目，在與2021年進行比較的基礎上，包括：

•投資成果--我們的總投資結果，包括投資淨收益和投資的已實現和未實現淨收益(虧損)，2022年虧損12億美元，而2021年收益1.013億美元，減少13億美元。2022年總投資業績下降的主要驅動因素是我們的固定期限交易和股票投資組合的已實現和未實現虧損。2021年的投資結果受到我們固定期限交易組合較低的已實現和未實現淨虧損的影響，這些虧損被我們的股權投資已實現和未實現淨收益部分抵消；

•天氣相關重大損失與俄烏戰爭的影響-我們對可歸因於RenaissaeRe普通股的淨虧損產生了淨負面影響2022年與天氣有關的重大損失(定義如下)造成的8.076億美元和2390萬美元的結果與俄烏戰爭有關的損失。相比之下，2021年與天氣有關的重大虧損對RenaissavieRe普通股股東應佔淨虧損的淨負面影響為9.621億美元；

•承保業績-我們在2022年的承保收入為1.499億美元，綜合比率為97.7%，而2021年的承保虧損為1.089億美元，綜合比率為102.1%。我們2022年的承保收入包括房地產部門1610萬美元的承保虧損和意外傷害和特殊保險部門1.66億美元的承保收入。相比之下，我們2021年的承保虧損包括房地產部門1.855億美元的承保虧損和意外傷害和特殊保險部門7660萬美元的承保收入。

我們2022年的承保業績包括2022年與天氣相關的重大虧損的影響，這導致承保業績淨負面影響12億美元，並將綜合比率增加20.0個百分點，主要是在我們的房地產部門。相比之下，我們2021年的承保業績受到2021年天氣相關重大虧損的影響，導致承保業績淨負影響14億美元，併為合併比率增加了28.5個百分點，主要是在我們的房地產部門；以及

•書面毛保費-與2021年相比，我們2022年的毛保費增加了14億美元，增幅17.6%，達到92億美元。這包括我們的意外傷害和特殊險部門增加了16億美元，但被我們的房地產部門減少了2.245億美元所抵消。我們房地產部門的毛保費包括與2022年與天氣相關的鉅額虧損相關的2.471億美元的恢復保費，而與2021年與天氣相關的重大虧損相關的恢復保費為3.48億美元。

淨負面影響

對承保業績的淨負面影響包括(1)已招致的申索淨額及申索開支、(2)假設及放棄的恢復保費及(3)賺取及損失的利潤佣金的總和。對RenaissaneRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響是(1)對承銷業績的淨負面影響和(2)可贖回非控股權益的總和，兩者均未考慮任何相關所得税利益(費用)。

我們對淨負面影響的估計是基於對我們潛在風險敞口的審查、與某些交易對手的初步討論以及精算建模技術。我們的實際淨負面影響，無論是單獨的還是總體的，可能與這些估計不同，也許是實質性的。這些估計數的變化將記錄在發生變化的期間。

受每個事件的規模和近期性質、地理區域的驅動，關於這些災難事件的估計以及損失的性質和程度仍然存在有意義的不確定性

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受這些事件的影響，迄今收到的索賠數據相對有限，業務中斷和其他風險的或有性質，與再保險追回有關的潛在不確定性，以及損失估計中固有的其他因素等。

2022年淨負面影響

下面的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2022年與天氣相關的重大損失對我們2022年合併財務報表的淨負面影響。

			截至2022年12月31日的年度															颶風伊恩						2022年其他大災難事件 (1)						總損失						2022年與天氣有關的重大損失(2)
			(單位：千)
			已發生的索賠和索賠費用淨額															$	(982,189)					$	(330,973)					$	(93,810)					$	(1,406,972)
			假設復職保費收入															221,801						27,138						52						248,991
			割讓復職保費賺取															(57,913)						(579)						—						(58,492)
			賺取(虧損)利潤佣金															(1,487)						(1,285)						(49)						(2,821)
			對承保業績的淨負面影響															(819,788)						(305,699)						(93,807)						(1,219,294)
			可贖回的非控股權益															286,910						87,398						37,399						411,707
			對RenaissavieRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響															$	(532,878)					$	(218,301)					$	(56,408)					$	(807,587)

下面的財務數據提供了額外的信息，詳細説明瞭2022年與天氣相關的重大虧損對我們的部門承保業績和2022年綜合合併比率的淨負面影響。

			截至2022年12月31日的年度															颶風伊恩						2022年其他大災難事件(1)						總損失						2022年與天氣有關的重大損失(2)
			(除百分比外，以千為單位)
			對房地產部門承保業績的淨負面影響															$	(811,828)					$	(302,080)					$	(93,807)					$	(1,207,715)
			對意外險和專業分部承保業績的淨負面影響															(7,960)						(3,619)						—						(11,579)
			對承保業績的淨負面影響															$	(819,788)					$	(305,699)					$	(93,807)					$	(1,219,294)
			對合併合並比率的影響															13.4						4.9						1.5						20.0

(1)其他2022災難事件包括2022年2月和3月澳大利亞東部的洪水，風暴尤妮斯，2022年5月和6月法國的惡劣天氣，2022年第三季度的颶風菲奧娜和亞洲的颱風，以及2022年第四季度的颶風尼科爾和冬季風暴埃利奧特。

(2)“2022年與天氣相關的重大損失”包括颶風伊恩、其他2022年災難事件以及與2022年期間因天氣相關災難事件而觸發的某些總損失合約相關的損失估計。

2022年期間，與俄羅斯入侵烏克蘭有關的虧損對RenaissavieRe普通股股東的可用(可歸屬)淨收益(虧損)造成2390萬美元的淨負面影響。這反映了已發生的索賠和索賠費用淨額以及對承保業績的淨負面影響2,610萬美元，這只是意外傷害和特殊險部分的影響，但被220萬美元的可贖回非控股權益部分抵消。對承保業績的淨負面影響對綜合合併比率有0.5個百分點的影響。

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2021年淨負面影響

下表中的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2021年與天氣有關的重大損失對我們2021年合併財務報表的淨負面影響。

			截至2021年12月31日的年度			冬季風暴URI						歐洲洪災						颶風艾達						2021年的其他災難事件(1)						總損失(2)						2021年與天氣有關的重大損失總額(3)
			(單位：千)
			已發生的索賠和索賠費用淨額			$	(358,937)					$	(360,644)					$	(741,285)					$	(85,941)					$	(161,093)					$	(1,707,900)
			假設復職保費收入			86,626						90,346						156,061						9,939						6,140						349,112
			割讓復職保費賺取			(11,045)						(16,372)						(27,467)						—						—						(54,884)
			賺取(虧損)利潤佣金			773						8,084						—						1,645						—						10,502
			對承保業績的淨負面影響			(282,583)						(278,586)						(612,691)						(74,357)						(154,953)						(1,403,170)
			可贖回的非控股權益			101,966						84,082						200,806						17,082						37,175						441,111
			對RenaissavieRe普通股股東可用(可歸屬)淨收益(虧損)的淨負面影響			$	(180,617)					$	(194,504)					$	(411,885)					$	(57,275)					$	(117,778)					$	(962,059)

下表中的財務數據提供了更多信息，詳細説明瞭2021年與天氣相關的重大虧損對我們的分部承保業績和2021年綜合合併比率的淨負面影響。

			截至2021年12月31日的年度			冬季風暴URI						歐洲洪災						颶風艾達						2021年的其他災難事件(1)						總損失(2)						2021年與天氣有關的重大損失總額(3)
			(除百分比外，以千為單位)
			對房地產部門承保業績的淨負面影響			$	(275,566)					$	(276,317)					$	(596,271)					$	(74,357)					$	(154,953)					$	(1,377,464)
			對意外險和專業分部承保業績的淨負面影響			(7,017)						(2,269)						(16,420)						—						—						(25,706)
			對承保業績的淨負面影響			$	(282,583)					$	(278,586)					$	(612,691)					$	(74,357)					$	(154,953)					$	(1,403,170)
			對合併合並比率的影響			5.5						5.4						12.0						1.4						3.0						28.5

(1)其他2021年災難事件包括2021年6月下旬歐洲的冰雹風暴，2021年第三季度加州的野火，2021年12月美國中西部和中西部的龍捲風，以及2021年12月的中西部德雷克。

(2)“總損失”包括與2021年期間因與天氣有關的災難事件而觸發的某些總損失合同相關的損失估計。

(3)2021年與天氣有關的重大損失包括冬季風暴烏裏、歐洲洪水、颶風艾達、其他2021年巨災事件和總損失。

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按業務類別劃分的承保業績

物業分部

以下是我們房地產部門的承保結果和比率摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(除百分比外，以千為單位)
			書面毛保費			$	3,734,241					$	3,958,724
			淨保費已成交			$	2,847,659					$	2,868,002
			賺取的淨保費			$	2,770,227					$	2,608,298
			已發生的索賠和索賠費用淨額			2,044,771						2,163,016
			收購費用			547,210						487,178
			運營費用			194,355						143,608
			承保收益(虧損)			$	(16,109)					$	(185,504)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年			$	2,250,512					$	2,396,389
			已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份			(205,741)						(233,373)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--合計			$	2,044,771					$	2,163,016
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			81.2		%				91.9		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(7.4)		%				(9.0)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			73.8		%				82.9		%
			承保費用比率			26.8		%				24.2		%
			綜合比率			100.6		%				107.1		%

物業毛保費書面形式

2022年，我們的房地產部門毛保費下降了2.245億美元，降幅為5.7%，降至37億美元，而2021年為40億美元。

2022年巨災類業務的毛保費為21億美元，與2021年相比減少了1.59億美元，降幅為7.1%。巨災業務類別的毛保費中包括與2022年與天氣相關的鉅額虧損相關的2.34億美元的恢復保費，而與2021年與天氣相關的重大虧損相關的恢復保費為3.397億美元。

巨災類業務的毛保費下降是由於恢復保費下降，主要是由於2022年的巨災損失水平低於2021年，以及Upsilon RFO減少1.718億美元，其中大部分可歸因於Upsilon RFO的第三方投資者。剔除Upsilon RFO及各相關期間恢復保費的影響，巨災業務類別的毛保費較比較期間有所上升，原因是費率環境改善，促進了與現有客户的增長和承保平臺之間的新機會。

2022年，其他房地產業務類別的毛保費為17億美元，比2021年減少6550萬美元，降幅為3.8%。其他物業類別業務的毛保費下降，主要是由於不符合我們的回報限制的交易不再續期所致，但該類別業務內其他業務的增長和費率改善部分抵銷了這部分影響。

我們的房地產業務毛保費仍以美國和加勒比地區保費的很大比例為特徵，其中相當大一部分保費提供了風暴保險，特別是美國大西洋風暴保險，以及地震和其他自然和人為災難保險。

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財產讓與保費承保

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			承保的讓與保費			$	886,582					$	1,090,722

與2021年的11億美元相比，2022年我們房地產部門的讓渡保費下降了18.7%，降至8.866億美元。承保保費的減少是由於Upsilon基金規模縮小後讓出給第三方投資者的保費減少，以及如上所述承保毛保費的相應下降，此外，作為我們毛利率到淨值戰略的一部分，我們管理的第三方資本工具的增長還減少了業務後購買量。

由於我們銷售的再保險合同的潛在波動性，我們購買再保險是為了減少我們面臨的鉅額損失，並幫助管理我們的風險投資組合。在價格合適的保險範圍內，我們預計將繼續使用再保險，以減少鉅額虧損對我們財務業績的影響，並管理我們的風險組合；然而，在我們的財產部門購買讓渡再保險是基於市場機會，而不是基於每年安排特定的再保險計劃。此外，在未來一段時間內，如果我們發現此類保險的定價和條款具有吸引力，我們可能會利用日益增長的保險相關證券市場來擴大我們對複發性再保險的購買。

物業淨保費成交

			截至12月31日的12個月，			2022						2021
			(單位：千)
			淨保費已成交			$	2,847,659					$	2,868,002

2022年我們房地產部門的淨保費為28億美元，與2021年相比減少了2030萬美元，降幅為0.7%。這減少是由於假設的修復保費減少，以及其他物業業務的毛保費減少所致。這些被恢復性採購的減少部分抵消。

物業承保業績

我們的房地產部門在2022年發生了1610萬美元的承保虧損，而2021年為1.855億美元，減少了1.694億美元的承保虧損。2022年，我們的物業部門產生的淨索賠和索賠費用比率為73.8%，承保費用比率為26.8%，綜合比率為100.6%，而2021年的淨索賠比率為82.9%，承保費用比率為24.2%，綜合比率為107.1%。

2022年影響物業分部承保業績及合併比率的主要因素是2022年與天氣相關的重大虧損，導致物業分部承保業績淨負影響12億美元，使其綜合比率增加46.8個百分點。相比之下，2021年受到2021年天氣相關鉅額虧損的影響，導致房地產部門承保業績淨負面影響14億美元，併為綜合比率增加了58.6個百分點。

前幾個事故年的淨索賠和索賠費用比率反映了7.4%的淨有利發展，主要與2017至2021年事故年有關。承保費用比率上升2.6個百分點，主要是由於2021年基於業績的薪酬費用下降，以及由於Upsilon和結構性再保險產品組合的減少而導致管理費用下降，對承保費用比率的好處減少。

請參閲“合併財務報表附註”中的“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計--索賠和索賠費用準備金”和“附註8.索賠和索賠費用準備金”，以進一步討論我們的準備金技術和上一年淨索賠和索賠費用的發展情況。

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意外傷害和專科類別

以下是我們的意外傷害和特殊保險部分的承保結果和比率摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(除百分比外，以千為單位)
			書面毛保費			$	5,479,299					$	3,875,074
			淨保費已成交			$	4,348,501					$	3,071,373
			賺取的淨保費			$	3,563,762					$	2,585,883
			已發生的索賠和索賠費用淨額			2,294,069						1,713,071
			收購費用			1,021,396						727,680
			運營費用			82,336						68,576
			承保收益(虧損)			$	165,961					$	76,556
			已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年			$	2,335,910					$	1,729,168
			已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份			(41,841)						(16,097)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--合計			$	2,294,069					$	1,713,071
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			65.5		%				66.9		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(1.1)		%				(0.7)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			64.4		%				66.2		%
			承保費用比率			30.9		%				30.8		%
			綜合比率			95.3		%				97.0		%

意外傷害和特殊傷害毛保費

2022年，我們的意外傷害和專業部分的毛保費增加了16億美元，增幅為41.4%，達到55億美元，而2021年的毛保費為39億美元。這一增長是由於新業務和現有業務的增長以及費率的提高。所有業務類別的保費都有所增加，主要是意外傷害和信貸額度業務。2022年期間的信貸增長主要來自我們的抵押貸款業務。此外，其他專業線的增長是由於網絡業務的增長。2022年的毛保費還包括2021年及之前幾年承保業務的積極保費發展，約為4.5億美元。保費估計的這些變化發生在所有業務領域，但主要是在一般意外傷害和專業責任領域，主要反映了費率的改善。

我們的比例業務和超額虧損業務之間的相對組合在過去一直在波動，未來可能會繼續這樣做。與傳統的超額虧損業務相比，比例業務通常具有更高的費用比率，往往會面臨更多的自然減損和頻繁的虧損，同時受到預期的嚴重程度的影響較小。

意外傷害和特殊傷害讓渡保費

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			承保的讓與保費			$	1,130,798					$	803,701

與2021年的8.037億美元相比，我們的意外傷害和專業部分的讓出保費在2022年增長了40.7%，達到11億美元，這主要是由於我們的恢復性配額份額再保險計劃導致的毛保費增加，但部分被恢復性購買量的減少所抵消。

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我們購買再保險是為了減少對鉅額損失的敞口，並幫助管理我們的風險投資組合。在適當定價的保險範圍內，我們預計將繼續使用恢復性再保險，以減少鉅額虧損對我們財務業績的影響，並管理我們的風險組合。與我們的財產部分一樣，在我們的意外傷害和特殊部分，購買放棄的再保險是基於市場機會，而不是基於每年安排特定的再保險計劃。

意外及專業承保業績

我們的意外傷害和專業保險部門在2022年產生了1.66億美元的承保收入，而2021年為7660萬美元。2022年，我們的意外傷害和特殊險部門產生的淨索賠和索賠費用比率為64.4%，承保費用比率為30.9%，綜合比率為95.3%，而2021年的淨索賠和索賠費用比率分別為66.2%、30.8%和97.0%。

2022年傷亡和特殊類別綜合比率下降的主要原因是淨索賠和索賠費用比率下降1.8個百分點，這主要是由於當前事故年的消耗性損失減少，主要是由於某些傷亡類別業務的初始預期損失率下降。此外，我們的意外傷害和特殊險部門在2022年經歷了對前幾年事故年度淨索賠和索賠費用的淨有利發展，淨索賠金額為4180萬美元，或1.1個百分點。2022年的淨有利發展主要是由於報告的損失普遍低於預期的自然減損淨額和索賠費用。關於以往事故年度淨索賠和索賠費用的發展情況，請參閲“合併財務報表附註”中的“附註7.索賠和索賠費用準備金”。

請參閲“合併財務報表附註”中的“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計估計--索賠和索賠費用準備金”和“附註8.索賠和索賠費用準備金”，以進一步討論我們的準備金技術和上一年淨索賠和索賠費用的發展情況。

費用收入

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			管理費收入
			合資企業			$	56,746					$	43,074
			結構性再保險產品			26,592						34,639
			管理型基金			25,564						31,358
			管理費收入總額			108,902						109,071
			演出費用收入
			合資企業			4,354						14,235
			結構性再保險產品			4,451						4,917
			管理型基金			972						280
			演出費用收入合計			9,777						19,432
			手續費總收入			$	118,679					$	128,503

上表顯示了通過第三方資本管理活動獲得的總手續費收入，包括各種合資企業、管理基金和我們參與的某些結構性分拆協議。績效費用基於單個車輛或產品的性能，例如，如果發生重大損失，則在特定期間可能為零或負，這可能導致沒有績效費用或以前應計的績效費用被沖銷。合資企業包括達芬奇、Top Layer、Vermeer、Fontana和某些投資於朗格霍恩控股有限公司的實體。管理的基金包括Upsilon Fund和Medici。結構性再保險產品和其他產品包括某些再保險合同和某些其他工具，我們通過這些工具將風險轉移給第三方資本。

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2022年，通過第三方資本管理活動賺取的手續費收入總額與2021年的1.285億美元相比減少了980萬美元，降至1.187億美元，這主要是由於2022年天氣相關鉅額虧損的影響以及2021年天氣相關虧損結轉的赤字對我們的合資企業、管理基金和結構性再保險協議的持續影響而導致的績效費用收入下降。2022年管理費收入相對穩定，主要是由於我們結構性再保險產品的規模縮小，以及Upsilon Fund管理的資本減少，但這在很大程度上被其他合資企業和Medici管理的資本增加所抵消，包括2022年第二季度豐塔納的影響。

通過第三方資本管理活動賺取的費用主要通過可贖回的非控股權益計入，或通過減少運營費用或收購費用作為承保收入的增加(減少至承保虧損)計入。以下是手續費收入對適用的財務報表行項目的影響摘要。

			截至十二月三十一日止的年度			2022						2021
			(單位：千)
			承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入(1)			$	49,946					$	67,287
			其他合資企業收益中的權益			94						50
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			68,639						61,166
			手續費總收入			$	118,679					$	128,503

(1)反映通過承保收入(虧損)記錄的通過第三方資本管理活動賺取的手續費收入總額，作為運營費用或收購費用的減少額。4,990萬美元包括4,690萬美元的管理費收入和300萬美元的績效費用收入(分別為6,730萬美元、6,210萬美元和520萬美元)，管理費收入分別記為運營費用的減少額和績效手續費收入的減少額。

除了上述通過我們的第三方資本管理活動賺取的1.187億美元的手續費收入外，我們還從其他與承保相關的活動中賺取了9370萬美元的額外手續費收入，主要與我們的再保險公司支付給我們的費用超支有關。其他承保相關活動的這筆額外手續費收入被記錄為運營費用或收購費用(視情況而定)的減少額。通過承保收入(虧損)計入的手續費收入總額詳見下表。

			截至十二月三十一日止的年度			2022						2021
			(單位：千)
			承保收益(虧損)-第三方資本管理活動的手續費收入			$	49,946					$	67,287
			承保收入(虧損)--其他承保相關活動的額外手續費收入			93,743						73,418
			通過承保收入(虧損)記錄的手續費收入總額(1)			$	143,689					$	140,705
			通過承保收入(虧損)計入的總費用對合並比率的影響			2.3		%				2.7		%

(1)1.437億美元包括1.232億美元的管理費收入和2050萬美元的績效費用收入(分別為1.407億美元、1.266億美元和1410萬美元)，管理費收入分別記為運營費用的減少額和績效手續費收入的減少額。

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淨投資收益

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			固定期限投資交易			$	382,165					$	234,911
			短期投資			41,042						2,333
			股權投資			20,864						9,017
			其他投資
			巨災債券			94,784						64,860
			其他			37,497						28,811
			現金和現金等價物			5,197						297
						581,549						340,229
			投資費用			(21,617)						(20,750)
			淨投資收益			$	559,932					$	319,479

2022年淨投資收入為5.599億美元，而2021年為3.195億美元，增加了2.405億美元。這一增長主要是由於利率上升和公司投資組合中收益率的增加，這主要是由美國國債收益率的增加推動的。

投資已實現和未實現淨收益(虧損)

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			固定期限投資交易的總已實現收益			$	38,781					$	177,314
			固定期限投資交易的已實現虧損總額			(771,342)						(97,726)
			固定期限投資交易的已實現淨收益(虧損)			(732,561)						79,588
			固定期限投資交易的未實現淨收益(虧損)			(636,762)						(389,376)
			與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)(1)			(165,293)						(12,237)
			股權投資已實現淨收益(虧損)			43,035						335,491
			股權投資未實現淨收益(虧損)			(166,823)						(285,882)
			股權投資的已實現和未實現淨收益(虧損)			(123,788)						49,609
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)--巨災債券			(130,335)						(35,033)
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)			(11,746)						89,315
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			$	(1,800,485)					$	(218,134)

(1)投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)包括固定期限投資相關衍生品(利率期貨、利率互換、信用違約互換和總回報互換)以及與股權投資相關的衍生品(股票期貨)。有關更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註18.衍生工具”。

我們構建我們的投資組合，強調資本的保存和流動性的可用性，以履行我們的債權義務，在各個市場領域實現良好的多元化，並在風險調整的基礎上隨着時間的推移產生相對有吸引力的回報。我們的大部分投資都投資於固定收益市場，因此，我們的已實現和未實現的投資持有損益與利率波動高度相關。隨着利率下降，我們的投資組合往往會有已實現和未實現的收益，而隨着利率上升，我們的投資組合往往會有已實現和未實現的損失。

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2022年已實現和未實現投資淨虧損為18億美元，而2021年為2.181億美元，已實現和未實現淨虧損增加16億美元。影響我們2022年已實現和未實現投資淨虧損的主要因素是：

•與2021年的3.098億美元相比，我們的固定期限投資交易的已實現和未實現淨虧損為14億美元，增加了11億美元，主要是由於2022年通貨膨脹率上升，加上利率上升；

•投資相關衍生品已實現和未實現淨虧損1.653億美元，而2021年已實現和未實現淨虧損為1220萬美元，增加1.531億美元，主要原因是利率上升和股市普遍下跌，這分別對2022年的利率和股票期貨產生了負面影響；

•股權投資已實現和未實現淨虧損1.238億美元，而2021年已實現和未實現淨收益為4960萬美元，減少1.734億美元。2022年的已實現和未實現淨虧損主要是由股市普遍下跌推動的，與2021年的漲幅相比，這與更廣泛的股市表現一致。2021年的已實現和未實現淨收益被我們在Trupanion，Inc.的投資的已實現和未實現淨虧損部分抵消；

•巨災債券已實現和未實現淨虧損1.303億美元(主要由Medici投資組合持有，其中大部分由第三方投資者持有)，主要受颶風伊恩的影響，而2021年為3500萬美元，反映了巨災債券市場的普遍下滑；以及

•與2021年的已實現和未實現淨收益8,930萬美元相比，我們其他投資的已實現和未實現淨虧損為1,170萬美元，減少1.011億美元，這是由於我們的基金投資組合的未實現收益較低，以及我們的直接私人股本投資組合與2021年的收益相比有所增加，這是由於基礎投資的公允價值增值有利地影響了我們的基金投資組合。

淨匯兑收益(虧損)

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			匯兑損益合計			$	(56,909)					$	(41,006)

2022年，淨匯兑損失為5690萬美元，而2021年為4100萬美元。2022年和2021年的淨匯兑損失是由Medici的第三方投資者造成的損失推動的，這些損失被合併，但隨後通過可贖回的非控股權益分配，以及與我們的承銷活動相關的某些外匯敞口的影響，預計這些影響不會再次發生。

我們的功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合投資於這些貨幣。我們主要受到與承銷業務和投資組合相關的外幣風險的影響，並可能不時簽訂外幣遠期和期權合同，以最大限度地減少外幣波動對非美元計價資產和負債價值的影響。

請參閲“第二部分，第7A項。關於市場風險的定量和定性披露“，以獲取與我們的外幣風險敞口有關的其他信息，以及我們在”綜合財務報表附註“中的”附註18.衍生工具“，以獲取與我們簽訂的外幣遠期和期權合同相關的其他信息。

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其他合資企業收益(虧損)中的權益

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			頂層			$	6,347					$	8,286
			塔山公司			(921)						(2,073)
			其他			5,823						6,096
			其他合資企業收益(虧損)中的總股本			$	11,249					$	12,309

其他企業收益中的股本代表我們在Tower Hill Companies Top Layer的投資淨收益中按比例分配的份額，以及我們在精選的一組保險和保險相關公司的股權投資，這些都包括在其他企業中。除Top Layer以當前季度為基礎記錄外，其他合資企業的權益收益中的權益被記錄為拖欠一個季度。這些投資在我們的綜合資產負債表上的賬面價值，無論是單獨的還是整體的，可能與我們最終可能實現的價值不同，也許會有很大差異。

2022年，我們在其他合資企業的投資收益為1,120萬美元，而2021年為1,230萬美元，減少了110萬美元。減少的主要原因是投資組合按市價計價虧損及某些其他業務的承保虧損的影響，但部分被我們在其中一家保險相關公司的股權投資的估值收益所抵銷。

其他收入(虧損)

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			假設和轉讓的再保險合同作為衍生工具和存款入賬			$	11,197					$	5,905
			其他			1,439						4,975
			其他收入(虧損)合計			$	12,636					$	10,880

2022年，我們產生了1260萬美元的其他收入，而2021年為1090萬美元，增加了180萬美元，這是由於我們作為衍生品和存款計入的假設和轉讓再保險合同的收益。2021年的其他收入結果包括出售我們根據權益法記錄的一項戰略投資的一部分的收益。

公司費用

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			公司總支出			$	46,775					$	41,152

公司支出包括某些高管、董事、法律和諮詢費用、研發成本、與商譽和其他無形資產相關的減值費用以及其他雜項成本，包括與上市公司運營相關的成本。我們可能會不時修改某些費用在公司費用和運營費用之間的分配，以更好地反映基礎費用的特點。

2022年，公司支出增加了560萬美元，達到4680萬美元，而2021年為4120萬美元。增加560萬美元主要是由於2022年期間與續訂我們的5年期富國銀行循環信貸安排相關的結構性費用，以及與推出Fontana相關的更高法律費用。

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利息支出和優先股股息

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			利息支出
			總值3億元的優先債券，2025年到期，息率3.700			$	11,100					$	11,100
			3億元優先債券，2027年到期，息率3.450			10,350						10,350
			$4.0億3.600釐優先債券將於2029年到期			14,400						14,400
			2025年到期的1.5億美元4.750%優先債券(達芬奇)			7,125						7,125
			其他			5,360						4,561
			利息支出總額			48,335						47,536
			優先股股息
			2.75億美元E系列5.375%優先股			—						9,033
			2.5億美元5.750%F系列優先股			14,375						14,375
			5.0億美元4.20%G系列優先股			21,000						9,858
			優先股股息總額			35,375						33,266
			利息支出和優先股股息總額			$	83,710					$	80,802

2022年，利息支出增加了80萬美元，達到4830萬美元，而2021年為4750萬美元。

受2021年7月發行4.20%的G系列優先股推動，2022年優先股股息增加210萬美元至3540萬美元，2021年為3330萬美元，導致2021年僅有6個月的股息，而2022年為12個月。這部分被2021年8月全額贖回2.75億美元5.375系列E系列優先股所抵消，導致2022年的股息為零個月，而2021年為8個月。

所得税優惠(費用)

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			所得税優惠(費用)			$	59,019					$	10,668

在我們開展業務的某些司法管轄區，我們需要繳納所得税；然而，由於我們的大部分收入通常是在百慕大賺取的，百慕大不徵收企業所得税，因此從歷史上看，對我們業務的税收影響微乎其微。

2022年，我們確認的所得税優惠為5900萬美元，而2021年為1070萬美元。2022年所得税優惠的增加主要是由於應税司法管轄區與上一年相比按市值計價的虧損增加，但被本年度美國承保收入和本年度相對於美國按市價計價虧損記錄的部分估值津貼部分抵消。

截至2022年12月31日，我們扣除估值準備前和扣除估值準備後的遞延税項淨資產分別為3.168億美元和1.232億美元。我們在愛爾蘭、英國、新加坡、瑞士和TMR的美國業務歷來產生了GAAP應税虧損，我們目前認為，我們不太可能在這些司法管轄區收回我們遞延税項淨資產的主要金額。因此，我們對這些司法管轄區的大部分遞延税項淨資產計入了估值撥備。此外，我們在本年度記錄了1890萬美元的部分估值準備金，以彌補美國投資組合中的一部分未實現虧損。

我們的有效所得税率，即所得税(支出)收益除以税前收益或税前虧損，可能會因任何給定期間的税前收益或虧損在税率相對較高的不同司法管轄區和税率相對較低的司法管轄區之間的地理分佈而大幅波動。一般來説，我們的收入和税前收益或虧損的大部分來自我們的國內(即百慕大)業務，其形式為承保收益或虧損和淨投資收益或虧損，而不是我們的海外業務。然而，地理位置

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由於各種原因，税前收益或虧損的分配在不同時期可能會有很大差異，包括淨保費的業務組合和資產負債表的地理位置、產生的淨索賠和索賠費用的規模和性質、運營費用的金額和地理位置、淨投資收入和投資的已實現和未實現淨收益(虧損)以及為確定我們每個運營司法管轄區的所得税基礎而進行的具體調整的金額。我們預計，如果我們在百慕大以外的全球業務擴大，我們的綜合有效税率未來可能會增加。此外，我們可能會受到税收法律、法規或執法變化的不利影響，其中任何一項都可能比我們目前預期的更快或更大幅度地提高我們的有效税率。

可贖回非控股權益的淨收益(虧損)

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			可贖回的非控股權益-達芬奇			$	(65,514)					$	(102,932)
			可贖回的非控股權益-Medici			(70,504)						1,492
			可贖回的非控制性權益--Vermeer			43,058						38,155
			可贖回的非控股權益-Fontana			(5,653)						—
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			$	(98,613)					$	(63,285)

我們的可贖回非控股權益淨虧損為9,860萬美元，較2021年的6,330萬美元增加3,530萬美元。這一增長主要是由於以下原因：

•Medici在2022年出現可贖回非控股權益的淨虧損，原因是其巨災債券投資組合的已實現和未實現虧損，主要原因是巨災債券的信用利差擴大，颶風伊恩的影響，以及與外幣股票類別相關的對衝的外匯損失，所有這些都與我們的第三方投資者分享。在考慮到Medici的外幣股票類別的原始貨幣賬面價值後，外幣對衝對Medici的投資者沒有淨影響；

•Fontana於2022年第二季度推出，由於投資的已實現和未實現虧損而出現淨虧損；部分抵消了

•達芬奇，2022年淨虧損低於2021年，主要原因是與2021年相比，2022年與天氣有關的大虧損的影響較小，但與2021年相比，2022年投資的已實現和未實現虧損較高，部分抵消了這一影響；以及

•與2021年相比，Vermeer在2022年的淨收入更高，主要原因是淨投資收入增加，但2022年與天氣相關的鉅額虧損導致的虧損增加部分抵消了這一影響。

有關我們可贖回的非控制性權益的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註9.非控制性權益”。

財務狀況、流動資金和資金來源

財務狀況

作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaissavieRe自己的業務有限。其資產主要包括對子公司的投資以及隨時間波動的現金和證券。因此，我們依賴子公司的股息和分派(以及其他法律允許的支付)、投資收入和手續費收入來滿足我們的流動性要求，其中主要包括為我們的債務支付本金和利息，以及向我們的優先股和普通股股東支付股息。

在某些情況下，我們子公司的股息支付受到子公司所在司法管轄區適用法律和法規的限制。此外，保險法要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性。我們相信，我們的每個保險子公司和分支機構都超過了最低償付能力、資本和盈餘。

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在其適用司法管轄區的要求，截至2022年12月31日。我們的某些子公司和分支機構必須向其監管機構提交FCR，提供有關償付能力和財務業績的詳細信息。如有需要，這些FCR將張貼在我們的網站上。管理我們和我們的主要經營子公司支付股息的能力以及維持某些償付能力和流動性措施的規定，以及提交FCR的要求，在我們的“合併財務報表附註”的“第一部分，第1項.業務、法規”和“注17.法定要求”中進行了詳細討論。

流動性與現金流

控股公司流動資金

RenaissavieRe的主要流動資金用途是：(1)與普通股相關的交易，包括向我們的普通股股東支付股息和普通股回購；(2)與優先股相關的交易，包括向我們的優先股東支付股息和優先股贖回；(3)債務的利息和本金支付；(4)對我們子公司的資本投資；(5)收購或投資新的或現有的公司或其他公司的業務賬簿；以及(6)某些公司和運營費用。

我們試圖以一種促進RenaissaveRe和我們的運營子公司之間高效資本流動的方式來構建我們的組織，並確保在需要時有足夠的流動資金，同時考慮到適用的法律和法規，以及流動資金來源和相關債務的所在地。例如，我們的內部投資結構和公司與某些子公司之間的現金池安排有助於有效地促進資本和流動性的流動。

總體而言，我們的主要運營子公司歷史上產生了足夠的現金流，以滿足其預期的索賠支付和運營費用，並向我們支付股息。此外，我們的子公司集中投資於高質量的流動性證券，管理層相信，如果需要，這將為非常索賠支付提供額外的流動性。然而，在某些情況下，RenaissavieRe可能會決定向我們的子公司出資是必要的或可取的，或者可能根據合同要求向我們的合資企業或管理基金出資。例如，2022年，RenaissavieRe向RenaissavieRe Specialty U.S.注資，以支持保費增長。此外，我們不時投資於新的管理合資企業或管理基金，增加對某些管理合資企業或管理基金的投資，並向投資子公司提供現金。例如，從2022年4月1日起，RenaissavieRe推出了Fontana，這是一家致力於承保意外傷害和特殊險的創新合資企業。在某些情況下，我們可能被要求向我們的子公司或合資企業或管理基金出資，例如，如果虧損使Top Layer的資本低於指定水平，復興再保險有義務支付最高5,000萬美元的強制性股本。

流動資金來源

從歷史上看，來自運營的現金收入，主要包括保費、投資收入和手續費收入，提供了足夠的資金來支付我們子公司發生的虧損和運營費用，併為RenaissavieRe的股息和分配提供資金。其他潛在的流動資金來源包括在我們的信貸安排下的借款和發行證券。

我們的營運附屬公司收到的保費，一般會在根據與該等保費有關的保單支付虧損前數月甚至數年收到。保費和收購費用通常在合同生效後的頭兩年內收到，而運營費用通常在發生後一年內支付。一般情況下，淨索賠和發生的索賠費用需要更長的時間才能報告和最終結清，這就需要為索賠和索賠費用以及可追回的損失設立準備金。因此，任何一年支付的索賠淨額不一定與合併業務報表中所報告的該年發生的索賠淨額和索賠費用有關。

我們預計未來12個月我們的流動資金需求將通過我們運營的現金收入來滿足。然而，由於市場狀況、我們投資組合的週轉率和投資收益率的變化，以及我們提供的大部分保險業務的性質可能會產生嚴重和低頻率的高損失，未來經營活動的現金流。

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不能準確預測，可能在個別季度和年份之間大幅波動。此外，由於某些重大虧損事件的規模和複雜性，這些事件的損失仍然存在重大不確定性，我們實際的最終淨虧損可能與初步估計大不相同，這將影響我們的運營現金流。

根據證券法，我們在表格S-3上的“擱置”登記聲明允許公開發行各種類型的證券，包括普通股、優先股和債務證券，這提供了流動性來源。由於我們是根據證券法頒佈的規則所定義的“著名的經驗豐富的發行商”，我們也有資格在未來提交額外的自動生效的S-3表格註冊聲明，用於潛在的額外債務和股權證券的發行和銷售。

信貸安排、信託和其他抵押品安排

我們還維持各種其他安排，使我們能夠獲得流動資金和滿足抵押品要求，包括循環信貸安排、信用證安排和監管信託，以及其他類型的信託和抵押品安排。監管和其他要求提供抵押品以支持我們的再保險義務，可能會影響我們的流動性。例如，美國的許多司法管轄區不允許保險公司在其法定財務報表上對從未經許可或未被承認的保險公司獲得的再保險收取信用，除非提交了擔保，因此我們的合同通常要求我們張貼信用證或提供其他擔保(例如通過多受益人再保險信託)。然而，我們的某些子公司有資格成為美國一個或多個州的註冊再保險人或互惠再保險人，這已經並可能繼續減少我們必須提交的抵押品金額。此外，如果我們未能遵守債務協議中的某些公約，我們可能不得不抵押額外的抵押品。

信用證和循環信貸安排

我們和我們的某些子公司、合資企業和管理基金維持有擔保和無擔保的循環信貸安排和信用證安排，以提供流動資金並使我們能夠滿足某些抵押品要求。在我們的每一項重要信貸安排下提取的未償還金額如下：

			2022年12月31日			已發行或已提取
			(單位：千)
			循環信貸安排(1)			$	—
			美第奇循環信貸安排(2)			30,000
			雙邊信用證便利
			安全			447,384
			不安全			625,750
			勞合社信用證貸款中的資金			275,000
						$	1,378,134

(1)截至2022年12月31日，沒有根據這一安排發行或提取任何金額。

(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici已發行的所有有投票權的股份，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。Medici循環信貸安排的提取金額包括在公司的綜合資產負債表中的債務項下。

有關本公司重大債務及信貸安排的其他資料，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註8.債務及信貸安排”。

勞合社的基金

作為勞合社的一員，辛迪加1458的承保能力或印花能力必須以現金、證券或信用證的形式提供押金FAL來支持。截至2022年12月31日，支持勞合社通過辛迪加1458承保活動所需的FAL為9.868億GB(2021年-7.56億GB)。截至2022年12月31日，RenaissaeRe Corporation Capital(UK)Limited發佈的辛迪加1458的實際FAL為10.126億美元(2021年-9.834億美元)，得到2.75億美元的支持

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信用證和7.376億美元的現金和定期證券保證金(2021年分別為2.75億美元和7.084億美元)。有關此信用證安排的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註8.債務和信貸安排”。

多受益人再保險信託、多受益人減少抵押品再保險信託

復興再保險、達芬奇再保險和RREAG使用多受益人再保險信託和/或多受益人減少抵押品再保險信託來抵押再保險責任。如下所述，截至2022年12月31日，所有這些信託基金都是按照相關監管門檻進行融資的。然而，這些信託基金持有的資產可能超過美國州法規要求的金額。2022年第二季度，紐約州金融服務部批准釋放文藝復興再保險多受益人再保險信託基金此前持有的相當大一部分盈餘餘額。

有關我們的多受益人再保險信託及多受益人減少抵押品再保險信託的其他資料，請參閲本公司“綜合財務報表附註”內的“附註17.法定規定”。

合同義務

在評估我們的流動資金需求和現金需求時，我們也會考慮我們作為一方的合同義務。在某些情況下，我們的合同義務可能會由於管理這些義務的協議下的違約(包括根據此類協議中的交叉違約條款)或與公司控制權的某些變化相關的違約而加速。此外，在某些情況下，如果發生違約，這些債務可能會承擔更高的利率或受到懲罰。

T下表顯示了我們當前和長期的某些合同義務：

			2022年12月31日			總計						少於1 年						1-3年						3-5年						多於5個 年份
			(單位：千)
			長期債務義務(1)
			優先債券2029年到期，息率3.600			$	490,542					$	14,400					$	28,800					$	28,800					$	418,542
			優先債券2027年到期，息率3.450			346,561						10,350						20,700						315,511						—
			優先債券2025年到期，息率3.700			324,967						11,100						313,867						—						—
			2025年到期的4.750釐優先債券(達芬奇)			166,612						7,125						159,487						—						—
			長期債務總額			1,328,682						42,975						522,854						344,311						418,542
			投資承諾(2)			1,226,230						1,226,230						—						—						—
			經營租賃義務			93,204						7,097						17,223						15,454						53,430
			資本租賃義務			15,451						2,661						5,322						5,322						2,146
			應為購買的投資支付			493,776						493,776						—						—						—
			索賠準備金和索賠費用(3)			15,892,573						5,085,623						5,562,400						2,383,886						2,860,664
			合同債務總額			$	19,049,916					$	6,858,362					$	6,107,799					$	2,748,973					$	3,334,782

(1)包括合同利息支付。

(2)投資承諾沒有確定的合同承諾日期，因此我們將其列入一年以下類別。

(3)與我們的保單負債相關的現金流的數額和時間非常不確定。有關我們估計的索賠和索賠費用準備金的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註7.索賠和索賠費用準備金”。

82

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現金流

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			(單位：千)
			經營活動提供(用於)的現金淨額			$	1,603,683					$	1,234,815
			投資活動提供(用於)的現金淨額			(3,016,176)						(816,296)
			融資活動提供(用於)的現金淨額			725,342						(302,461)
			匯率變動對外幣現鈔的影響			22,471						6,148
			現金及現金等價物淨增(減)			(664,680)						122,206
			期初現金及現金等價物			1,859,019						1,736,813
			期末現金和現金等價物			$	1,194,339					$	1,859,019

2022

2022年，我們的現金和現金等價物減少了6.647億美元，與2021年12月31日的19億美元相比，減少了6.647億美元，至2022年12月31日的12億美元。

經營活動提供的現金流。2022年經營活動提供的現金流為16億美元，而2021年為12億美元。2022年經營活動提供的現金流主要是為了將我們12億美元的淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行調整而進行的某些調整的結果，包括：

•索賠準備金和索賠費用增加26億美元，主要原因是2022年與天氣有關的鉅額損失的淨索賠和索賠費用；

•投資的已實現和未實現淨虧損16億美元，主要是由於利率大幅上升造成的按市值計價的未實現虧損；

•未賺取保費增加10億美元，原因是意外傷害和特殊險部分的毛保費增長；

•應付再保險餘額增加6,730萬美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“可變利益實體”；部分抵銷

•應收保費增加14億美元，原因是收款時間和承保毛保費增加；

•可收回的再保險增加4.423億美元，原因是與2022年與天氣有關的重大損失的淨索賠和索賠費用以及可追回金額增加；以及

•由於付款時間的原因，我們的預付再保險保費增加了1.667億美元。

用於投資活動的現金流。在2022年間，我們的現金流用於投資活動為30億美元，主要反映固定期限投資交易淨買入28億美元，股票投資淨買入2.023億美元，其他投資淨買入6.188億美元，但短期投資淨銷售的現金流量6.404億美元部分抵消了這一影響。如上所述，固定期限投資交易的淨買入主要由業務活動提供的現金流提供資金，而2022年期間其他投資的淨買入主要是由於對巨災債券和基金投資的撥款增加。

融資活動提供的現金流。我們的現金流由以下人員提供2022年的籌資活動為7.253億美元，主要原因是：

•淨流入10億美元，主要與Medici、DaVinci和Fontana的第三方可贖回非控股股權股份交易有關；部分抵消

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•在公開市場交易中回購110萬股我們的普通股，總成本為1.628億美元，平均價格為每股普通股155.00美元；

•我們普通股支付的股息為6470萬美元，優先股支付的股息為3540萬美元。

2021

2021年，我們的現金和現金等價物增加了1.22億美元，到2021年12月31日達到19億美元，而2020年12月31日為17億美元。

經營活動提供的現金流。2021年，運營活動提供的現金流為12億美元，而2020年為20億美元。2021年經營活動提供的現金流主要是為了將我們1.034億美元的淨虧損與經營活動提供的現金淨額進行某些調整的結果，包括：

•索賠準備金和索賠費用增加29億美元，主要原因是2021年與天氣有關的鉅額損失的淨索賠和索賠費用；

•未賺取保費增加7.676億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部分的毛保費都有所增長；

•應付再保險餘額增加3.726億美元，主要是由於向Upsilon RFO的投資者發行無投票權優先股，這些優先股作為預期再保險入賬，幷包括在我們綜合資產負債表的應付再保險餘額中。有關Upsilon RFO無投票權優先股的其他信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註11.可變利益實體”；部分抵銷

•可收回的再保險增加13億美元，原因是與2021年與天氣有關的重大損失的淨索賠和索賠費用及可追回款項增加；

•應收保費增加8.869億美元，原因是收款時間和承保毛保費增加；

•我們的遞延收購成本增加了2.156億美元，原因是我們的財產、意外傷害和專業部門的毛保費都有所增長；

•預付再保險保費增加3,110萬元，原因是已承保的分保保費增加；以及

•其他運營現金流減少4.372億美元，主要是由於在2021年1月1日起發行Upsilon RFO無投票權優先股之前收到的認購，這些優先股在2020年12月31日記錄在其他負債中。2021年，與發行Upsilon RFO的無投票權優先股有關，其他負債因預先收到的認購而減少，應付再保險餘額增加了抵銷金額，如上所述，對我們2021年綜合現金流表中的其他運營現金流和應付再保險餘額的變化產生了相應影響。有關Upsilon RFO無投票權優先股的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“注11.可變利益實體”。

用於投資活動的現金流。於2021年，我們用於投資活動的現金流為8.163億美元，主要反映淨買入其他投資6.178億美元、短期投資2.528億美元和固定期限投資交易1.368億美元，但被淨銷售和股權投資的現金流部分抵消。如上所述，淨買入其他投資的主要原因是巨災債券和基金投資的分配增加，而短期投資和固定期限投資交易的淨買入主要由業務活動提供的現金流提供資金。

用於融資活動的現金流。我們在2021年用於融資活動的現金流為3.025億美元，主要原因是：

•在公開市場交易中回購660萬股我們的普通股，總成本為10億美元，平均價格為每股普通股156.78美元；

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•於2021年8月11日贖回全部1,100萬股已發行的5.375系列E系列優先股，贖回金額為2.75億美元；

•為我們的普通股和優先股支付的股息分別為6780萬美元和3290萬美元；部分抵消

•扣除費用後，與發行2000萬股存托股份(每股相當於我們4.20%的G系列優先股股份的千分之一權益)相關的淨流入4.887億美元；

•淨流入5.943億美元，主要與達芬奇、美第奇和弗米爾的第三方可贖回非控股權益股份交易淨額有關；

•從美第奇循環信貸安排中提取的淨流入為3 000萬美元。有關Medici可用的循環信貸安排的其他信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註9.債務和信貸安排”。

資本資源

我們定期監測我們的資本充足率，並尋求根據業務需要調整我們的資本。特別是，我們要求資本足以達到或超過評級機構制定的資本充足率，以維持適當的財務實力評級、監管機構進行的資本充足率測試以及我們的信貸安排下的資本要求。評級機構可能會不時改變其資本模型和評級方法，這可能會增加支持我們評級所需的資本額。我們可能尋求通過普通股回購和現金分紅(或這兩種方法的組合)來籌集額外資本或向股東返還資本。在我們的正常運作過程中，我們可能會根據當時的市場狀況和資本管理策略，包括我們的運營子公司、合資企業和管理基金，不時評估額外的股票或債務發行。此外，如上所述，我們與金融機構簽訂協議，為我們的運營子公司以及我們的某些合資企業和管理資金在其再保險和保險業務中的利益提供信用證融資。

可歸因於RenaissaeRe的股東權益和總債務如下：

			12月31日，			2022						2021						變化
			(單位：千)
			普通股股東權益			$	4,575,274					$	5,874,281					$	(1,299,007)
			優先股			750,000						750,000						—
			可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額			$	5,325,274					$	6,624,281					$	(1,299,007)
			優先債券2029年到期，息率3.600			$	394,221					$	393,305					$	916
			優先債券2027年到期，息率3.450			297,775						297,281						494
			優先債券2025年到期，息率3.700			299,168						298,798						370
			2025年到期的4.750釐優先債券(達芬奇)(1)			149,278						148,969						309
			高級票據合計			1,140,442						1,138,353						2,089
			美第奇循環信貸安排(2)			30,000						30,000						—
			債務總額			$	1,170,442					$	1,168,353					$	2,089

(1)RenaissavieRe在其合資企業達芬奇擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe控制着達芬奇已發行的大部分有投票權的股份，因此達芬奇的合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為達芬奇提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對達芬奇的財務敞口僅限於其對達芬奇股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici所有已發行的有表決權的已發行股票，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為Medici提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對Medici的財務風險僅限於其對Medici股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

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我們的股東權益在2022年期間減少了13億美元，主要原因是：

•本公司應佔RenaissavieRe的綜合虧損為11億美元；

•在公開市場交易中回購110萬股普通股，總成本為1.628億美元，平均價格為每股普通股155.00美元；以及

•普通股和優先股的股息分別為6470萬美元和3540萬美元。

有關我們的債務條款和重大信貸安排的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註8.債務和信貸安排”。有關我們的普通股和優先股的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註11.股東權益”。

索賠準備金和索賠費用

我們認為管理層做出的最重要的會計判斷是我們對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對我們銷售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。我們實際支付的淨索賠和索賠費用可能與我們財務報表中反映的估計值存在重大差異，這可能會對我們的財務狀況、流動性和資本資源產生不利影響。

請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註7.索賠和索賠費用準備金”，瞭解有關我們承保和再保險的風險、我們為估計索賠和索賠費用準備金而遵循的準備金技術、假設和流程、索賠和索賠費用準備金的前一年發展情況、我們對已發生和已支付的索賠發展的分析以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的索賠持續時間信息。另見《第二部分第7項：管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析》—關鍵會計估算摘要—理賠和理賠費用準備金“，瞭解有關預留技術、假設和流程的更多信息，以估計我們的理賠和理賠費用準備金、我們對理賠準備金的當前估計和我們的初始估計，以及我們每個財產和意外傷害和專業部分的敏感性分析。

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投資

下表顯示了我們的投資資產：

			12月31日，			2022												2021												變化
			(除百分比外，以千為單位)
			美國國債			$	7,180,129					32.3		%				$	6,247,779					29.1		%				$	932,350
			公司 (1)			$	4,390,568					19.8		%				$	3,689,286					17.2		%				$	701,282
			代理機構			395,149						1.8		%				361,684						1.7		%				33,465
			非美國政府			383,838						1.7		%				549,613						2.6		%				(165,775)
			住房抵押貸款支持			710,429						3.2		%				955,301						4.5		%				(244,872)
			商業抵押貸款支持			213,987						1.0		%				634,925						3.0		%				(420,938)
			資產擔保			1,077,302						4.8		%				1,068,543						5.0		%				8,759
			按公允價值計算的固定到期日投資總額			14,351,402						64.6		%				13,507,131						63.1		%				844,271
			按公允價值計算的短期投資			4,669,272						21.0		%				5,298,385						24.7		%				(629,113)
			股權投資，按公允價值計算			625,058						2.8		%				546,016						2.5		%				79,042
			巨災債券			1,241,468						5.6		%				1,104,034						5.1		%				137,434
			基金投資			1,086,706						4.9		%				725,802						3.4		%				360,904
			定期貸款			100,000						0.5		%				74,850						0.3		%				25,150
			直接私募股權投資			66,780						0.3		%				88,373						0.4		%				(21,593)
			按公允價值計算的其他投資總額			2,494,954						11.3		%				1,993,059						9.2		%				501,895
			在權益法下對其他合資企業的投資			79,750						0.3		%				98,068						0.5		%				(18,318)
			總投資			$	22,220,436					100.0		%				$	21,442,659					100.0		%				$	777,777

(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。

我們構建我們的投資組合，強調資本的保存和流動性的可用性，以履行我們的債權義務，在各個市場領域實現良好的多元化，並在風險調整的基礎上隨着時間的推移產生相對有吸引力的回報。儘管如此，我們的投資受到市場範圍的風險和波動的影響，以及特定證券固有的風險。有關我們的投資和投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註4.投資”和“附註5.公允價值計量”。

由於我們銷售的再保險包括對自然和人為災難造成的損害以及潛在的重大傷亡和特殊風險的實質性保障，我們預計有時會在短時間內承擔鉅額索賠付款的責任。因此，我們的投資組合作為一個整體，旨在尋求保護資本和提供高水平的流動性，這意味着我們的大部分投資都是高評級的固定收益證券，包括美國國債、機構、高評級的主權和超國家證券、高等級公司證券以及抵押貸款支持證券和資產支持證券。我們也有一個配置在我們的合併資產負債表上反映為股票投資的上市交易股票，以及一個配置到其他投資(包括巨災債券、直接私人股本投資、基金投資和定期貸款)。

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下表總結了我們投資組合的構成，包括攤餘成本、公允價值、信用評級和有效收益率。

																		信用評級(1)
			2022年12月31日									公允價值												AAA級						AA型						A						BBB						非- 投資 等級						未定級						不受信用評級限制的投資
			固定期限投資，按公允價值交易
			美國國債									$	7,180,129											$	20,532					$	7,159,597					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
			公司(2)									4,390,568												191,679						393,590						1,367,062						1,426,758						975,818						35,661						—
			代理機構									395,149												36,018						359,131						—						—						—						—						—
			非美國政府									383,838												151,726						219,250						8,922						2,802						1,138						—						—
			住房抵押貸款支持									710,429												41,631						513,674						1,936						7,664						92,087						53,437						—
			商業抵押貸款支持									213,987												162,358						31,675						875						11,113						4,400						3,566						—
			資產擔保									1,077,302												693,998						196,642						63,222						42,347						73,551						7,542						—
			按公允價值交易的固定到期日投資總額									14,351,402												1,297,942						8,873,559						1,442,017						1,490,684						1,146,994						100,206						—
			按公允價值計算的短期投資									4,669,272												4,641,616						24,751						1,292						677						366						570						—
			股權投資，按公允價值計算
			固定收益交易所買賣基金(3)									295,481												—						—						8,405						201,112						85,964						—						—
			其他股權投資									329,577												—						—						—						—						—						—						329,577
			按公允價值計算的股權投資總額									625,058												—						—						8,405						201,112						85,964						—						329,577
			按公允價值計算的其他投資
			巨災債券									1,241,468												—						—						—						—						1,241,468						—						—
			基金投資：
			民間信貸資金									771,383												—						—						—						—						—						—						771,383
			私募股權基金									315,323												—						—						—						—						—						—						315,323
			定期貸款									100,000												—						—						100,000						—						—						—						—
			直接私募股權投資									66,780												—						—						—						—						—						—						66,780
			按公允價值計算的其他投資總額									2,494,954												—						—						100,000						—						1,241,468						—						1,153,486
			在權益法下對其他合資企業的投資									79,750												—						—						—						—						—						—						79,750
			總投資									$	22,220,436											$	5,939,558					$	8,898,310					$	1,551,714					$	1,692,473					$	2,474,792					$	100,776					$	1,562,813
												100.0		%										26.7		%				40.1		%				7.0		%				7.6		%				11.1		%				0.5		%				7.0		%

(1)本表所列信用評級為標準普爾公司(“S&P”)給予的信用評級。當標準普爾提供的評級不可用時，使用其他公認評級機構的評級。公司將短期投資分為A-1+和A-1短期發行信用評級為AAA，短期投資為A-2短期發行信用評級為AA，短期投資為A-3短期發行信用評級為A。

(2)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。

(3)本表所包括的信貸評級是根據交易所買賣基金所持相關投資的信貸評級而釐定。

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固定期限投資和短期投資

截至2022年12月31日，我們的固定期限投資和短期投資組合的加權平均信用質量評級為AA(2021-AA)，加權平均有效收益率為5.0%(2021-1.2%)。截至2022年12月31日，我們的非投資級和未評級固定期限投資總額為12億美元，佔我們固定期限投資的8.7%(2021年-13億美元或9.7%)。此外，在我們的其他投資類別中，我們的基金投資於非投資級和未評級的固定收益證券，以及非投資級與貓掛鈎的證券。截至2022年12月31日，投資於非投資級和未評級固定收益證券以及非投資級貓掛鈎證券的基金總額為20億美元(2021-18億美元)。

截至2022年12月31日，我們有47億美元的短期投資(2021年至53億美元)。短期投資作為我們投資組合的一部分進行管理，購買時的到期日為一年或更短。短期投資按公允價值列賬。與2021年12月31日相比，我們在2022年12月31日對短期投資的配置減少，主要是由於對美國國債的配置增加。

截至2022年12月31日，我們的固定期限投資和短期投資的存續期為2.7年(2021-3.0年)。我們可能會不時地根據我們的負債期限和市場狀況重新評估我們的投資組合的期限。

我們固定期限投資的價值將隨着利率環境的變化以及經濟狀況或投資市場的變化而波動。此外，我們不同的資產類別使我們面臨其他風險，這些風險可能導致我們的投資價值縮水。

股權投資

下表彙總了股權投資的公允價值：

			12月31日，			2022						2021						變化
			(單位：千)
			固定收益交易所買賣基金			$	295,481					$	90,422					$	205,059
			金融類股			103,250						146,615						(43,365)
			股票交易所買賣基金			90,510						114,919						(24,409)
			通信和技術			48,687						82,444						(33,757)
			消費者			33,447						51,083						(17,636)
			工業、公用事業和能源			25,326						26,645						(1,319)
			醫療保健			24,617						28,796						(4,179)
			基礎材料			3,740						5,092						(1,352)
			股權投資總額			$	625,058					$	546,016					$	79,042

我們包括在股權投資中的一部分投資是根據與第三方投資經理的多元化公開股權證券委託進行管理的。此外，我們的股票投資包括更集中的公共股票頭寸，我們通過我們的戰略投資組合進行投資。這些投資受到各種風險的影響，包括：公司業績、戰略投資機會的可用性以及整個股票市場的宏觀經濟、行業和系統性風險。因此，我們的投資組合的賬面價值將隨着我們的有價證券戰略投資組合的價值或規模的波動而變化。我們可能會在未來增加我們的股權配置，這可能會不時對我們的財務業績產生實質性影響。

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其他投資

下表顯示了我們的其他投資組合： 

			12月31日，			2022						2021						變化
			(單位：千)
			巨災債券			$	1,241,468					$	1,104,034					$	137,434
			基金投資			1,086,706						725,802						360,904
			定期貸款			100,000						74,850						25,150
			直接私募股權投資			66,780						88,373						(21,593)
			其他投資總額			$	2,494,954					$	1,993,059					$	501,895

我們根據FASB ASC主題按公允價值對我們的其他投資進行會計處理金融工具。我們基金投資的公允價值，包括私募股權基金、私人信貸基金和對衝基金，在我們的綜合資產負債表中記錄在其他投資中，通常是根據這些投資的經理根據適用的管理文件確定的每股資產淨值(或其等值)來確定的。我們的許多基金投資都受到贖回和出售的限制，這限制了我們在短期內清算這些投資的能力。

截至目前的報告日期，我們的基金經理及其基金管理人一般無法提供最終的基金估值。我們通常會遇到報告延遲的情況，我們的對衝基金收到最終資產淨值報告的時間為一個月，私募股權基金和私人信貸基金的最終資產淨值報告為三個月，儘管我們偶爾會遇到長達六個月的報告延遲，尤其是在年底。在報告滯後的情況下，我們通過從上個月或季度末的基金估值開始估計這些基金的公允價值，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期的回報。這主要包括使用我們的基金經理向我們報告的初步估計(如有)，以及根據大盤指數的表現或其他估值方法估計回報。實際最終基金估值可能與我們的估計有重大差異，這些差異在向我們報告的期間作為估計的變化記錄在我們的綜合經營報表中。淨收益1,980萬美元(2021年-700萬美元)是在2022年的投資淨收益和已實現及未實現的投資收益(虧損)之間記錄的，這是與我們在2021年12月31日(2021年至2020年12月31日)由於上述報告滯後而記錄的估計與本年度我們基金經理提供的最終資產淨值中報告的實際金額之間的差額相關的估計變化。

我們對巨災債券的公允價值的估計是基於報價的市場價格，或者當沒有這樣的價格時，參考經紀人或承銷商的投標指示。有關我們投資的公允價值計量的更多信息，請參閲我們“合併財務報表附註”中的“附註5.公允價值計量”。

我們承諾向私募股權直接投資、基金投資、定期貸款和其他企業投資29億美元，其中截至2022年12月31日已出資17億美元(2021年分別為27億美元和13億美元)。截至2022年12月31日，我們對這些投資的剩餘承諾總額為12億美元(2021年至14億美元)。未來，我們可能會就這些投資或個別投資組合公司的投資機會作出額外承諾。

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權益法下對其他風險企業的投資

下表顯示了我們在權益法下對其他合資企業的投資： 

			12月31日，			2022																		2021
			(除百分比外，以千為單位)			投資						所有權百分比						賬面價值						投資						所有權百分比						賬面價值
			塔山公司			$	78,698					2.0% - 25.0%						$	10,897					$	78,698					2.0% - 25.0%						$	25,575
			頂層			65,375						50.0		%				23,562						65,375						50.0		%				25,903
			其他			47,517						22.8		%				45,291						46,698						22.4		%				46,590
			按權益法計算的對其他合資企業的總投資			$	191,590											$	79,750					$	190,771											$	98,068

根據權益法，塔山公司和其他合資企業的權益收益中的權益被報告為拖欠一個季度，Top Layer以當前季度為基礎報告。在權益法下，我們在其他企業的投資最終實現的價值很可能與賬面價值不同，也許是實質性的。

收視率

財務實力評級對再保險和保險公司的競爭地位至關重要。我們獲得了來自A.M.Best、標準普爾、穆迪和惠譽的高長期發行人信用和財務實力評級和分數。這些評級代表對保險公司的財務實力、經營業績和履行投保人義務的能力的獨立意見，而不是針對保護投資者的評估或購買、出售或持有我們任何證券的建議。評級機構不斷審查我們主要運營子公司和合資企業的財務狀況，評級機構可能會修改或撤銷評級。此外，評級機構可能會改變評級方法，這可能會對我們的財務實力評級產生實質性影響。

此外，標準普爾和A.M.對公司的ERM做法進行了最佳評估，ERM做法是對決定整體信譽的許多關鍵風險維度的看法。RenaissavieRe已從這些機構中的每一家獲得了“非常強”的ERM分數，這是分配的最高ERM分數。

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截至2023年2月3日，我們的主要運營子公司和合資企業的評級以及RenaissaveRe的ERM評分如下。

上午最佳(1)

S&P (2)

穆迪(Moody‘s)(3)

惠譽(4)

萬麗再保險有限公司

A+

A+

A1

A+

達芬奇再保險有限公司

A

A+

A3

—

豐塔納再保險有限公司

A

—

—

—

豐塔納再保險美國有限公司

A

—

—

—

文藝復興再保險歐洲無限公司

A+

A+

—

—

復興再保險美國公司

A+

A+

—

—

RenaissavieRe Europe AG

A+

A+

—

—

RenaissavieRe Specialty美國有限公司

A+

A+

—

—

頂層再保險有限公司

A+

AA型

—

—

華美爾再保險有限公司

A

—

—

—

RenaissavieRe辛迪加1458

—

—

—

—

勞合社的整體市場評級

A

A+

—

AA-

RenaissavieRe ERM分數

非常強壯

非常強壯

—

—

(1)對我們的主要經營子公司和合資企業的A.M.最佳評級代表保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。RenaissavieRe被A.M.Best評為“非常高”的ERM評分。

(2)標準普爾對我們的主要經營子公司和合資企業的評級代表了保險人的財務實力評級和發行人的長期發行人信用評級。勞合社的整體市場評級代表了RenaissaeRe Syndicate 1458的財務實力評級。標準普爾將RenaissavieRe的ERM評分定為“非常高”。

(3)穆迪評級代表保險公司的財務實力評級。

(4)惠譽對復興再保險的評級代表了保險公司的財務實力評級。勞合社的整體市場評級代表了辛迪加1458的財務實力評級。

上午最佳

我們所有A.M.最佳收視率的前景都是穩定的。“A+”是A.M.Best評級級別的第二高級別。“A+”評級的保險公司被定義為“高級”公司，並被A.M.認為最有能力履行其對投保人的義務。“A”是A.M.Best指定的第三高級別，代表A.M.Best認為該保險公司具有“卓越”能力來履行其對投保人的持續義務。

標普(S&P)

我們所有標普評級的前景都是穩定的。標普給予的第三高評級為“A”級(“A+”、“A”、“A-”)，表明標普相信保險公司有強大的能力履行各自的財務承諾，但與評級較高的保險公司相比，它們更容易受到不利影響或環境和經濟狀況變化的影響。

穆迪

我們所有穆迪評級的前景都是穩定的。穆迪保險財務實力評級代表其對保險公司按時支付投保人索賠和債務以及優先無擔保債務工具的能力的看法。穆迪認為，評級為“A1”和“A3”的保險公司提供良好的財務保障。

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惠譽

我們所有惠譽評級的前景都是穩定的。惠譽認為，評級為“A+”的保險公司具有“強大的”能力，能夠及時履行投保人和合同義務，並對停止或中斷賠付的預期較低。據信，被惠譽評為“AA-”級的保險公司對停止或中斷償付的預期非常低，並擁有非常雄厚的資本來履行投保人的義務。

勞合社的整體市場評級

百思買、標準普爾和惠譽分別對勞合社的整體市場給予了財務實力評級。勞合社市場內財團保單持有人的財務風險，部分透過勞合社中央基金分擔，而所有承保成員均向該基金供款。由於勞合社中央基金的存在，以及勞合社市場目前的法律和監管架構，個別財團的財務實力評級不會特別有意義，無論如何也不會低於勞合社整體市場的財務實力評級。

補充擔保人財務信息

RenaissaveRe Finance是RenaissavieRe的全資子公司，是某些2025年到期的3.700%優先債券和2027年到期的3.450%優先債券的發行人，每一種債券都由RenaissaveRe全面和無條件地擔保。該等擔保為RenaissavieRe的優先無抵押債務，與RenaissavieRe可能不時未清償的所有其他現有及未來的無抵押及無從屬債務具有同等的償債權利。每一系列票據包含各種契約，包括對合並和合並的限制，以及對指定附屬公司股票的處置和留置權的限制。有關我們的未償還債務證券條款的更多信息，請參閲本文中的“附註8.債務和信貸安排”。

下表提供了RenaissavieRe和RenaissaeRe Finance的補充財務信息，統稱為“債務人集團”。債務人集團成員之間的公司間交易已被取消。非債務人子公司的財務信息已從彙總財務信息中剔除。債務人集團和非債務人子公司之間的重大公司間交易和應收/應付餘額在彙總財務信息中單獨列報：

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彙總資產負債表

			12月31日，			2022
			(單位：千)
			資產
			非債務人子公司應收賬款			$	370,219
			其他流動資產			216,909
			流動資產總額			$	587,128
			商譽和其他無形資產			$	104,718
			應收非債務人子公司貸款			874,721
			其他非流動資產			186,279
			非流動資產總額			$	1,165,718
			負債
			應付非債務人子公司的應付款項			$	16,049
			其他流動負債			95,792
			流動負債總額			$	111,841
			應付給非債務人子公司的貸款			$	201,380
			其他非流動負債			1,092,728
			非流動負債總額			$	1,294,108

運營表摘要

			截至十二月三十一日止的年度：			2022
			(單位：千)
			收入
			與非債務人子公司的公司間收入			$	33,914
			其他收入			645
			總收入			34,559
			費用
			與非債務人子公司的公司間費用			24,262
			其他費用			(15,527)
			總費用			8,735
			所得税優惠(費用)			2,380
			淨收益(虧損)			28,204
			RenaissavieRe優先股的股息			(8,844)
			債務人集團應佔淨收益(虧損)			$	19,360

當前展望

我們仍然致力於成為一家全球財產、意外傷害和專業再保險公司，規模經營，並在承保財產巨災風險方面處於領先地位。我們認為，這一職位是保險價值鏈中的關鍵一環，在這裏我們擁有競爭地位。在過去的10年裏，我們做出了關鍵的戰略決策，以建立我們相信將使我們在不斷髮展的市場中產生卓越和可持續的長期回報的能力和規模。

隨着時間的推移，我們通過各種擁有和管理的資產負債表以及與股票、債務和保險相關的證券市場實現了資本來源的多元化，並通過增加新的產品、平臺、功能和客户來擴大我們的業務。這些行動促進了我們業務收入來源的多樣化，幫助我們創造了利潤的三大驅動力-承保收入、手續費收入和投資收入-並支持了我們作為全球

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財產、意外傷害和專業再保險公司。我們相信，我們的三大利潤驅動力已經為我們在2023年取得成功做好了準備。

我們相信，我們對波動性的理解使我們處於接受風險的首選地位，我們繼續在我們的投資組合中看到強勁的增長機會。我們認為，我們對再保險的戰略承諾增強了我們對客户的價值主張，因為我們的再保險參與是一致和廣泛的，我們對再保險的關注將與客户的潛在渠道衝突降至最低。

我們認為，我們在承保各種風險方面處於獨特的地位，利用我們在過去幾年對風險和資本管理技術以及承保專業知識所做的改進，以涵蓋更多的業務。我們計劃繼續尋求利用更多可利用的機會，並認為我們在前幾個時期作出的戰略決定已為這些舉措奠定了基礎。我們相信，我們的客户重視我們作為長期合作伙伴的能力，我們能夠帶來多種形式的資本和創新的大規模解決方案，我們在同行中是獨一無二的，因為我們擁有和管理車輛，並對我們承保的風險進行評級和前置。

展望未來，我們預計將受益於某些順風，包括最近再保險費率的提高、我們資本合夥人部門的增長以及投資收入的增加。我們還相信，我們正在從我們為擴大業務規模所做的投資中獲得更高的運營槓桿帶來的好處。

再保險市場動向及發展趨勢

1月1日的續保為重置保險公司和再保險公司之間的關係提供了機會。這符合我們在2022年下半年遭受伊恩颶風和最近其他災難影響後的預期。我們相信，1月1日的續期發生了結構性轉變，這將使我們能夠實現投資者所需的風險調整後回報，同時提供客户所需的可靠、高質量的資金。為了實現我們的願景，我們需要能夠用卓越的長期回報來抵消承銷業務帶來的波動性。然而，隨着我們的業務繼續多元化，我們的收益因自然災害損失而經歷的一些波動已經減少。

我們為1月1日的續簽設定了堅定的目標，並相信我們成功地實現了我們設定的目標。氣候變化、通貨膨脹和次生危險日益增多的持續影響推動了市場動態的變化。我們相信，我們利用了所提供的機會，並通過成功執行我們的毛到淨戰略，顯著提高了我們投資組合的效率。

鑑於災難和受困抵押品減少了包括巨災債券在內的可用抵押品的影響，衰退市場出現了混亂，轉債的可獲得性更少，成本更高。即使在一個充滿挑戰的復甦市場，根據我們的總淨值戰略，由於我們強大的關係和長期的記錄，我們能夠獲得比預期更多的覆蓋範圍。

利潤的三大驅動力

承保收入

與1月1日續訂的重置一致，我們看到我們在兩個細分市場承保的多個業務線的費率都有所上升。我們預計2023年將繼續有誘人的機會，並相信我們處於有利地位，可以利用這些機會，因為：(I)我們的資本狀況；(Ii)我們部署過剩資本的能力；(Iii)我們作為房地產巨災風險最大承銷商之一的地位以及在該地位基礎上錨定計劃的能力；以及(Iv)我們有能力的項目的高端對房地產巨災風險的需求增加。我們預計，這些費率的提高可能會使我們的承保收入增加。

屬性

2022年期間，幾起重大事件影響了房地產市場，其中包括颶風伊恩。隨着氣候變化的全球影響，我們預計乾旱、洪水、降雨、冰雹和野火等危險的頻率和嚴重程度將繼續保持我們近年來看到的較高水平。我們認為，這項業務的預期虧損、資金成本和內在波動性都在增加，這創造了有利的定價趨勢。與其吸收的波動性水平相稱，我們認為房地產巨災風險

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應該是一條高利潤的業務線。正如預期的那樣，這些因素為1月1日的續簽提供了有吸引力的機會，並有增加利率的趨勢。

1月1日續期的特點是財產巨災再保險的供需嚴重失衡，導致續期延遲，導致費率上升，條款和條件收緊。這使我們受益，因為我們擁有獨特的資本靈活性和承銷專業知識，使我們能夠在不斷變化的市場中執行，建立我們認為已提高預期盈利能力、降低風險並導致更好的多元化的投資組合。

費率上調的一個副產品是，一些保險公司決定保留額外的風險，而不是支付額外的費率。我們預計，隨着通脹和氣候變化等宏觀經濟因素繼續構成總體風險，其中一些風險將重新回到再保險市場。

雖然我們認為1月1日的續簽是成功的，但房地產災難市場中最混亂的部分-美國風險-要到年中才會續簽。我們預計，我們在1月1日續簽時看到的利率上升將持續到2023年，並相信我們有充足的資本來部署以繼續增長。展望未來，我們可能會開始戰略性地將部分重點從另一類房地產業務轉移到房地產災難類業務，這類業務正在展示出越來越有吸引力的機會。

意外事故和特殊事故

我們的意外傷害和專科部分的續簽也很成功。我們看到了許多專業等級的費率提高，並在減少傳統傷亡線的割讓佣金方面取得了進展。我們相信，我們的業務賬面繼續反映出我們在過去幾年中看到的費率改善，並應提供持續穩定的承保收入來源。我們認為，我們之前的工作與關鍵客户建立了牢固的關係，使我們能夠更好地獲得理想的業務。

在我們的意外傷害和特殊護理部門中，我們繼續看到跨越多個業務線和地理位置的機會，我們已經擴大了對多個意外傷害和專業領域的參與。在各個階層，我們看到了條款和條件方面的積極變化，有幾個錯亂的市場為我們提供了領導我們相信將會盈利的業務的機會。對於預期利潤率達不到內部標準利率的業務，我們縮減了敞口。

費用收入

我們對Capital Partners業務採取差異化的方法，重點是首先尋找我們打算承保的風險，然後將其與適當的第三方資本相匹配。這種方法，再加上我們在合資企業和管理基金中與第三方投資者的歷史結盟，使我們能夠在充滿挑戰的環境中成功地擴大我們的Capital Partners業務規模。我們將Capital Partners業務視為我們戰略定位的永久組成部分。

我們相信，與我們的其他利潤驅動因素相比，手續費收入，特別是管理費收入，提供了一個相對穩定和波動性較低的收入來源。管理費是我們為合資企業和管理基金的日常管理和監督而收取的費用，隨着我們繼續代表我們的第三方投資者管理越來越多的資本，我們預計管理費可能會增加。性能費用是基於單個車輛或產品的性能，雖然在2022年期間由於過去的自然災害活動而低迷，但我們相信它們可以在2023年開始復甦。

投資收益

在2022年期間，我們的投資組合經歷了按市值計價的重大損失。然而，由於優質資產構成了我們的投資組合，我們預計隨着時間的推移，我們將能夠通過增加面值和增加淨投資收入來收回大部分損失，因為我們進行投資組合管理，再投資於票面利率較高的資產。

展望未來，我們預計市場利率的普遍上升應有助於我們增加淨投資收入，因為我們的大部分投資都是高評級的固定收益證券。

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一般經濟狀況

我們認為，全球經濟的壓力將繼續存在，這可能會導致市場波動加劇。包括新冠肺炎疫情、烏克蘭戰爭和全球供應鏈問題在內的全球事件導致了普遍的經濟通脹。我們在我們的巨災損失模型、我們的投資組合以及我們的業務運營中考慮了通脹的預期影響，包括社會、經濟和事件驅動的影響，並改進了我們的通脹框架，以主動監控這一趨勢。

許多央行已經提高了利率，這可能會起到抵消一些通脹壓力的作用。歷史性的利率上升導致我們的投資組合出現了按市值計價的短期重大損失。然而，我們預計，隨着利率上升，我們投資組合的淨投資收入將增加，我們持有至到期的某些證券的按市值計價的損失將發生逆轉。

利率趨勢對我們的再保險和保險業務的影響可能會放大到對通脹更敏感的長尾業務領域，特別是在我們的意外傷害和專業業務部門，以及我們的房地產部門內的其他房地產類別業務。

全球衰退的風險是一個持續令人擔憂的問題。然而，我們認為，我們的商業模式處於有利地位，對通脹或衰退環境不那麼敏感。這種環境可能會通過減少供應和增加資本成本，以及調整客户的風險承受能力來增加對再保險的需求。因此，與其他形式的風險資本相比，再保險費率可能會上升，同時變得更具競爭力。

有關可能導致我們的實際結果與本10-K表及我們提交給美國證券交易委員會的其他文件中包含的前瞻性陳述中的結果大不相同的因素的其他信息，請參閲我們的10-K表中的“風險因素”部分。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

以下風險管理討論和所述敏感性產生的估計金額是假設某些市場條件發生的市場風險的前瞻性陳述。未來的實際結果可能與這些估計結果大不相同，原因包括全球金融市場的實際發展以及我們的投資組合、衍生品和產品供應的組成發生了變化。我們用來評估和減輕風險的分析結果不應被視為對未來事件或損失的預測。有關本文中包含的前瞻性陳述的更多討論，請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。

我們主要面臨四種市場風險：利率風險、外匯風險、信用風險和股票價格風險。我們在2022年應對這些風險的政策與2021年使用的政策沒有實質性區別。

我們的投資指引準許投資於衍生工具，例如期貨、期權、外幣遠期合約和掉期協議，這些工具可用作承擔風險或作對衝用途。有關我們訂立的衍生工具的額外資料，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註18.衍生工具”。

利率風險

利率風險是證券對利率變化的價格敏感性。我們的投資組合包括固定期限投資和短期投資，以及主要投資於債務工具的私人信貸基金和定期貸款。這些投資的公允價值將隨着利率的變化而波動。因此，我們在整體淨經濟資產頭寸上面臨利率風險，從會計角度來看也是如此，因為這些資產是按公允價值列賬的。

我們可以利用衍生工具，例如通過利率疊加策略，來管理或優化我們的持續期和國庫曲線敞口。此外，我們試圖在我們的固定期限投資組合中保持足夠的流動性，為運營提供資金，支付再保險和保險負債和索賠，併為意外事件提供資金。

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下表彙總了假設信用利差保持不變，我們的固定期限投資和短期投資、私人信貸基金和定期貸款的公允價值合計增加(減少)，假設國債收益率曲線立即平行移動，反映了使用即時時間範圍，因為這是最壞的情況：

						以基點為單位的利率變動
			2022年12月31日			-100						-50						基座						50						100
			(除百分比外，以千為單位)
			固定期限和短期投資的公允價值															$	19,020,674
			民間信貸資金的公允價值															771,383
			定期貸款公允價值															100,000
			總公允價值			$	20,383,013					$	20,131,215					$	19,892,057					$	19,655,793					$	19,409,094
			公允價值淨增(減)			$	490,956					$	239,158					$	—					$	(236,264)					$	(482,963)
			公允價值變動百分比			2.5		%				1.2		%				—		%				(1.2)		%				(2.4)		%

						以基點為單位的利率變動
			2021年12月31日			-100						-50						基座						50						100
			(除百分比外，以千為單位)
			固定期限和短期投資的公允價值															$	18,805,516
			民間信貸資金的公允價值															473,112
			定期貸款公允價值															74,850
			總公允價值			$	19,848,073					$	19,600,750					$	19,353,478					$	19,106,257					$	18,859,086
			公允價值淨增(減)			$	494,595					$	247,272					$	—					$	(247,221)					$	(494,392)
			公允價值變動百分比			2.6		%				1.3		%				—		%				(1.3)		%				(2.6)		%

如上所述，我們在我們的固定期限投資組合中使用衍生品工具，主要是利率期貨和利率掉期，以管理我們對利率風險的敞口，這可能包括增加或減少我們對這種風險的敞口。截至2022年12月31日，我們擁有24億美元的名義多頭頭寸和5億美元的名義空頭頭寸，主要是美國國債期貨合約(2021年-22億美元和5億美元)。有關利率期貨及掉期的額外資料，請參閲本公司“綜合財務報表附註”內的“附註18.衍生工具”。

2022年12月31日，美國國債收益率曲線立即平行上移100個基點的總體假設影響將是我們的利率期貨淨頭寸的市值減少約4,080萬美元。相反，在2022年12月31日，美國國債收益率曲線立即平行下移100個基點的總體假設影響將是我們的利率期貨淨頭寸的市值增加約4190萬美元。上文反映了直接時間範圍的使用，因為這是最壞的情況。在這些假設的例子中，信貸利差被假設為保持不變。

外幣風險

我們的合併報告功能貨幣是美元。我們通常以美元以外的貨幣支付一部分業務，並將一部分現金和投資組合進行投資

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用這些貨幣。此外，我們的某些實體擁有或曾經擁有非美元功能貨幣。因此，我們可能會在合併財務報表中出現匯兑損益。我們主要受下述外幣風險敞口的影響，並可能不時訂立外幣遠期合約和期權合約，以儘量減少外幣波動對非美元資產和負債價值的影響。有關我們訂立的外幣遠期合約和期權合約的其他資料，請參閲我們“綜合財務報表附註”中的“附註18.衍生工具”。

承保業務

我們關於承保業務的外幣政策通常是以接近外幣負債的名義價值訂立外幣遠期和期權合約，包括扣除以各自外幣持有的任何現金、投資和應收賬款後的索賠和索賠費用準備金和應付再保險餘額。我們使用外幣遠期合約和期權合約是為了最大限度地減少外幣波動對與我們承保業務相關的非美元資產和負債價值的影響。我們可能決定不將部分預期承保相關資產或負債與以相同貨幣進行投資的基礎外幣風險相匹配，這將增加我們對外幣波動的風險，並可能增加外匯損益對我們經營業績的影響和波動性。

投資組合

通過我們對非美元固定期限投資、短期投資和其他投資，我們的投資組合受到貨幣波動的影響。為了在經濟上對衝這些投資對匯率波動的影響，我們可以簽訂外幣遠期合約。在某些情況下，我們可能會將外匯風險作為我們投資策略的一部分。出售我們的非美元固定到期日投資、交易和其他投資的已實現和未實現外匯收益或虧損，以及與我們對這些非美元投資進行對衝相關的外匯收益或虧損，在我們的綜合經營報表中計入淨外匯收益(虧損)。未來，我們可能會選擇增加對非美元投資的敞口。

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下表彙總了為我們帶來外匯風險的主要貨幣和我們的淨外幣敞口，以及假設我們的淨外幣敞口變化10%的影響，並保持所有其他變量不變。

			2022年12月31日			澳元						計算機輔助設計						歐元						英鎊						日元						NZD						其他						總計
			(除百分比外，以千為單位)
			以外幣計價的淨資產(負債)			$	76,323					$	34,834					$	(434,498)					$	(138,642)					$	(11,361)					$	4,335					$	(74,592)					$	(543,601)
			外幣衍生品名義淨額			(62,818)						(19,645)						424,007						107,499						36,192						(1,617)						65,124						548,742
			淨外幣風險敞口總額			$	13,505					$	15,189					$	(10,491)					$	(31,143)					$	24,831					$	2,718					$	(9,468)					$	5,141
			淨外幣敞口占RenaissavieRe應佔股東權益總額的百分比			0.3		%				0.3		%				(0.2)		%				(0.6)		%				0.5		%				0.1		%				(0.2)		%				0.1		%
			假設淨外匯敞口總額變化10%的影響			$	(1,351)					$	(1,519)					$	1,049					$	3,114					$	(2,483)					$	(272)					$	947					$	(514)

			2021年12月31日			澳元						計算機輔助設計						歐元						英鎊						日元						NZD						其他						總計
			(除百分比外，以千為單位)
			以外幣計價的淨(負債)資產			$	92,683					$	59,000					$	(372,987)					$	(322,628)					$	4,053					$	(20,167)					$	(74,000)					$	(634,046)
			外幣衍生品名義淨額			(108,168)						(58,725)						369,335						327,339						(313)						19,760						56,052						605,280
			淨外幣風險敞口總額			$	(15,485)					$	275					$	(3,652)					$	4,711					$	3,740					$	(407)					$	(17,948)					$	(28,766)
			淨外幣敞口占RenaissavieRe應佔股東權益總額的百分比			(0.2)		%				—		%				(0.1)		%				0.1		%				0.1		%				—		%				(0.3)		%				(0.4)		%
			假設淨外匯敞口總額變化10%的影響			$	1,549					$	(28)					$	365					$	(471)					$	(374)					$	41					$	1,795					$	2,877

信用風險

信用風險涉及交易對手根據票據或合同的合同條款及時付款的能力的不確定性，以及與信用價差變化相關的市場風險。我們主要暴露在固定期限和短期投資組合中的直接信用風險。

100

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投資，以及通過客户和再保險人分別以應收保費和可收回再保險的形式收回，如下文所述。

固定期限投資、短期投資、私人信貸基金和定期貸款

與我們的固定期限投資和短期投資，以及我們的私人信貸基金和主要投資於債務工具的定期貸款相關的信用風險是指個人投資持股、發行人、發行人集團、行業和國家/地區的信用狀況發生不利變化的風險。我們通過我們的投資管理服務提供商進行的信用研究、我們對這些投資經理對向他們提供的投資任務的遵守情況的評估、獨立的信用研究以及積極監控我們相對於更廣泛的經濟基本面、估值和技術指標的信用敞口，來管理我們固定期限和短期投資的信用風險。投資組合中的信用風險管理被整合到我們的信用風險治理框架中，而投資組合中的信用敞口和集中的管理是根據我們的風險政策、限額和風險集中進行的，由我們董事會的投資和風險管理委員會監督。在投資組合中，我們定期審查我們的資產集中度、信貸質量和對信貸限額準則的遵守情況。此外，我們限制對任何一家金融機構的信貸敞口，除美國政府和美國政府相關實體的證券以及貨幣市場證券外，截至2022年12月31日，我們的固定期限和短期投資均未超過股東權益的10%。

截至2022年12月31日，我們的固定期限投資和短期投資組合的美元加權平均信用質量評級為AA(2021-AA)。下表彙總了截至所示日期，我們的固定期限投資、短期投資和定期貸款(使用標普和/或其他評級機構在沒有標普評級時分配的評級)的評級佔這些投資總額的百分比：

			12月31日，			2022						2021
			AAA級			31.1		%				37.7		%
			AA型			46.5		%				43.3		%
			A			8.1		%				6.4		%
			BBB			7.8		%				5.7		%
			非投資級			6.0		%				6.3		%
			未評級			0.5		%				0.6		%
			總計			100.0		%				100.0		%

上表不包括私人信貸資金。我們對私人信貸基金的投資包括投資於某些私人信貸資產類別的有限合夥或類似權益，包括高級擔保銀行貸款基金、美國直接貸款、二級市場、夾層投資和不良證券。

我們考慮信用利差變動對我們的固定期限和短期投資組合、私人信貸基金和定期貸款的公允價值的影響。隨着信貸利差擴大，我們的固定期限、短期投資、私人信貸基金和定期貸款的公允價值下降，反之亦然。

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下表彙總了我們的固定期限投資和短期投資、私人信貸基金和定期貸款的公允價值合計假設增加(減少)，這是由於假設國債收益率曲線保持不變，導致信用利差立即平行變化，反映了使用即時時間範圍，因為這是最壞的情況：

						信貸利差變動基點
			2022年12月31日			-100						-50						基座						50						100
			(除百分比外，以千為單位)
			固定收益和短期投資的公允價值															$	19,020,674
			私人信貸的公允價值															771,383
			定期貸款公允價值															100,000
			總公允價值			$	20,173,383					$	20,041,143					$	19,892,057					$	19,720,191					$	19,548,324
			公允價值淨增(減)			$	281,326					$	149,086					$	—					$	(171,866)					$	(343,733)
			公允價值變動百分比			1.4		%				0.7		%				—		%				(0.9)		%				(1.7)		%

						信貸利差變動基點
			2021年12月31日			-100						-50						基座						50						100
			(除百分比外，以千為單位)
			固定收益和短期投資的公允價值															$	18,805,516
			私人信貸的公允價值															473,112
			定期貸款公允價值															74,850
			總公允價值			$	19,546,182					$	19,467,319					$	19,353,478					$	19,206,525					$	19,059,573
			公允價值淨增(減)			$	192,704					$	113,841					$	—					$	(146,953)					$	(293,905)
			公允價值變動百分比			1.0		%				0.6		%				—		%				(0.8)		%				(1.5)		%

我們還在我們的投資組合中使用信用衍生品，以承擔信用風險或對衝我們的信用敞口。截至2022年12月31日，我們有9.534億美元的未償還信用衍生品名義頭寸來對衝信用風險，1310萬美元的名義頭寸來承擔信用風險，以美元計價(分別為2021年-零美元和2.185億美元)。有關本行訂立的信用衍生工具的額外資料，請參閲本公司“綜合財務報表附註”內的“附註18.衍生工具”。信用利差立即收緊100個基點所產生的總假設市值影響將導致我們在2022年12月31日持有的這些衍生品淨頭寸的市值減少約3500萬美元。相反，信用利差立即擴大100個基點對總假設市值的影響將導致我們在2022年12月31日持有的這些衍生品淨頭寸的市值增加約3500萬美元。對於信用利差立即下降的情況，我們不允許信用利差在計算影響時變為負值。上文反映了直接時間範圍的使用，因為這是最壞的情況。

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應收保費及可追討再保險

從分拆公司收取的保費和從我們的再保險人那裏收回的再保險都受到信用風險的影響。為減低與應收再保險保費有關的信貸風險，我們已為分拆公司訂立標準，並在大多數情況下擁有合約上的抵銷權利，使我們可以在扣除任何應收再保險保費後清償索償。為減低與我們的再保險可收回金額有關的信貸風險，我們在決定是否向再保險人購買保險時，會考慮再保險人的財政實力。我們通常從被主要評級機構評級為A-或更高的公司獲得再保險，除非債務被抵押。我們定期監測所有重大再保險公司的財務表現和評級狀況。見“第二部分，第7項.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析—關鍵會計估算摘要—有關可收回的再保險的其他資料，請參閲“可收回的再保險”。

股權價格風險

股權價格風險是指股權投資的市場價值發生變化所造成的潛在損失。如下表所示，我們通過對股權投資的投資直接面臨這一風險，包括我們戰略投資組合中的某些頭寸，這些頭寸在國家認可的證券交易所交易；通過我們的直接私募股權投資、私募股權基金和對衝基金等其他投資間接面臨這種風險，這些基金的退出策略和市場價值往往取決於更廣泛的股票市場。我們可能會不時在我們的投資組合中使用股票衍生品來承擔股票風險或對衝我們的股票風險。下表彙總了我們的股權投資、直接私募股權投資、私募股權基金和對衝基金在所有其他因素保持不變的情況下，在指定日期的假設市值上升或下降10%：

			12月31日，			2022						2021
			(除百分比外，以千為單位)
			股權投資			$	625,058					$	546,016
			直接私募股權投資			66,780						88,373
			私募股權基金			315,323						241,297
			對衝基金			—						11,394
			面臨股權價格風險的投資的總賬面價值			$	1,007,161					$	887,080
			股票價格風險敞口的投資賬面價值假設增加10%的影響			$	100,716					$	88,708
			假設面臨股價風險的投資的賬面價值下降10%的影響			$	(100,716)					$	(88,708)

項目8.財務報表和補充數據

請參閲本報告第15項關於法國的合併財務報表及其附註，以及合併財務報表的附表。

項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們評估了截至本報告所述期間結束時，我們披露控制和程序的設計和運作的有效性，這些控制和程序的定義見《交易所法》第13a-15(B)和15d-15(B)條。基於這一評估，我們的管理層，包括我們的

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首席執行官兼首席財務官認為，截至2022年12月31日，我們的披露控制和程序有效，可提供合理保證，確保根據交易所法案提交或提交的公司報告中要求披露的信息已(I)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告，(Ii)積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。

管理層財務報告內部控制年度報告

我們的管理層負責根據修訂後的《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的規定，建立和維護對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在根據美國公認的會計原則為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證，並反映管理層對會計或披露的事件和交易的影響的判斷和估計。

我們對財務報告的內部控制包括那些政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映我們的交易和我們的資產處置的記錄；(2)提供合理的保證，確保交易被記錄為必要的，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且我們的收入和支出僅根據我們的管理層和董事的授權進行；以及(3)就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置我們的資產提供合理保證。

任何控制措施的有效性都有其固有的侷限性。我們的董事會和管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們對財務報告的披露控制和程序或內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。無論管制的構思和運作如何完善，都只能提供合理的保證，而非絕對的保證，確保管制的目標得以達到。此外，我們認為，控制措施的設計必須反映適當的資源限制，並且必須考慮控制措施的好處與其成本。由於控制的內在侷限性，任何控制評估都不能絕對保證RenaissavieRe內的所有控制問題和舞弊事件(如果有)都已被發現。

管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，使用特雷德韋委員會贊助組織委員會(COSO)在《內部控制-綜合框架(2013)》中提出的標準，評估了我們截至2022年12月31日的財務報告內部控制。基於這一評估，管理層得出結論，RenaissaeRe對財務報告的內部控制自2022年12月31日起有效。

獨立註冊會計師普華永道審計了我們在10-K表格中包括的綜合財務報表，審計了我們截至2022年12月31日的財務報告內部控制，他們關於我們財務報告內部控制的證明報告包括在本報告中。

財務報告內部控制的變化

在截至2022年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有發生變化，這些變化是根據交易法規則13a-15或15d-15要求進行的評估而確定的，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能對其產生重大影響。

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項目9B。其他信息

於2023年2月6日，RenaissavieRe Holdings Ltd.授予T.Rowe Price Associates，Inc.(“T.Rowe”)一項有限豁免，不受本公司經修訂及重新修訂的公司細則(“公司細則”)第46A條所載有關股份所有權收購限制的限制，最高限額為在計量時佔本公司已發行股份15%的股份(“豁免”)。本公司可於30天前發出通知，以任何理由撤銷豁免。

公司細則第46A條(其中包括)規定，任何人士(定義見公司細則)不得擁有或控制本公司股份，惟有關擁有或控制將導致該人士或任何其他人士成為(公司細則定義)百分之十股東或導致本公司成為美國國税法第957條所指的“受控制外國公司”，但須獲本公司董事會全權酌情豁免。

T.Rowe已同意並承認，根據公司細則，T.Rowe擁有或控制的受控股份(定義見公司細則)的投票權不得超過本公司所有已發行及已發行股本附帶的投票權的9.9%，該等投票權與本公司任何股東大會上的任何表決有關。

上述摘要並不是對豁免所有條款的完整描述，而是通過參考豁免全文加以限定，該全文作為附件10.20以表格10-K形式附在本年度報告之後。

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項目9C。關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

沒有。

第三部分

項目10.董事、高管和公司治理

本項目所要求的與我們的董事、高管和公司治理有關的信息在此併入，參考我們將於2023年5月9日舉行的年度股東大會的委託書中的信息。我們打算在本財政年度結束後120天內提交委託書。

我們已通過了《交易法》第S-K條第406項所指的道德準則，該準則適用於我們的所有董事和員工，包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官、財務總監和其他執行類似職能的人員。《道德守則》可在我們的網站上免費獲取Www.renre.com。我們還將向任何提出要求的股東提供《道德守則》的印刷版。我們打算通過在我們的網站上發佈此類信息來披露對我們的道德準則的任何修訂。任何適用於我們的董事、首席執行官、首席財務官、首席會計官或財務總監以及其他履行類似職能的人員的道德準則豁免將在我們的網站上披露，或根據需要通過提交表格8-K來披露。

項目11.高管薪酬

本條款所要求的有關高管薪酬的信息在此通過參考我們的委託書中包含的信息而併入本文。

項目12.某些實益所有人的擔保所有權和管理層及有關股東事項

本項目所要求的有關某些實益擁有人和管理層的擔保所有權以及根據股權補償計劃授權發行的證券的信息，通過參考我們的委託書中包含的信息併入本文。

項目13.某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本文所要求的有關某些關係和相關交易以及董事獨立性的信息，通過參考我們的委託書中包含的信息併入本文。

項目14.首席會計師費用和服務

本項目所要求的有關主要會計師費用和服務的信息在此併入本公司委託書中的信息。

第四部分

項目15.證物和財務報表附表

財務報表    

RenaissaeRe控股有限公司的合併財務報表及其相關附註列於合併財務報表的隨附索引中，並作為本10-K表格的一部分提交。

財務報表明細表    

RenaissaeRe控股有限公司的合併財務報表明細表列於合併財務報表明細表隨附的索引中，並作為本10-K表格的一部分提交。

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展品索引

展品編號			描述
3.1			組織章程大綱，參照美國證券交易委員會宣佈於1995年7月26日生效的RenaissaeRe Holdings Ltd.表格S-1註冊聲明(註冊號33-70008)而成立。(P)
3.2			修訂和重新制定的公司細則參考RenaissaeRe控股有限公司於2002年8月14日向美國證券交易委員會提交的截至2002年6月30日的10-Q表格季度報告而併入本文。
3.3			RenaissavieRe Holdings Ltd.增資備忘錄，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.截至1998年3月31日的10-Q表格季度報告的附件3.1成立，該表格於1998年5月14日提交給美國證券交易委員會。
3.4			普通股證書樣本，參照美國證券交易委員會宣佈於1995年7月26日生效的RenaissaeRe Holdings Ltd.表格S-1註冊聲明(註冊號33-70008)而成立。(P)
4.1			5.750系列F優先股的指定、優先和權利證書，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2018年6月19日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而併入。
4.1(a)			證明5.750系列F優先股的股票證書表格，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2018年6月19日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格。
4.1(b)			RenaissaeRe Holdings Ltd.、ComputerShare，Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.之間的存款協議，日期為2018年6月18日，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2018年6月19日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而成立。
4.1(c)			存託憑證表格，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.目前的8-K表格報告併入，於2018年6月19日提交給美國證券交易委員會。
4.2			證明4.20%G系列優先股的股票格式，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.日期為2021年7月12日的8-A表格註冊聲明而成立。
4.2(a)			4.20%G系列優先股的指定、優先和權利證書，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.日期為2021年7月12日的8-A表格註冊聲明而合併。
4.2(b)			於2021年7月12日簽署的RenaissavieRe Holdings Ltd.，ComputerShare，Inc.和ComputerShare Trust Company，N.A.之間的存款協議，該協議參照RenaissavieRe Holdings Ltd.於2021年7月12日的8-A表格註冊聲明而成立。
4.2(c)			存託收據表格，於2021年7月12日參考RenaissaeRe Holdings Ltd.表格8-A的註冊聲明而成立。
4.3			高級契約，日期為2015年3月24日，發行人RenaissaeRe Finance Inc.、擔保人RenaissaeRe Holdings Ltd.和受託人Deutsche Bank Trust Company America，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2015年3月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而合併。
4.3(a)			第一補充契約，日期為2015年3月24日，發行人RenaissaeRe Finance Inc.、擔保人RenaissaeRe Holdings Ltd.和受託人Deutsche Bank Trust Company America，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2015年3月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而合併。

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4.3(b)			優先債務證券擔保協議，日期為2015年3月24日，由RenaissaeRe Holdings Ltd.作為擔保人，與德意志銀行信託公司美洲公司(Deutsche Bank Trust Company America)作為擔保受託人，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2015年3月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而合併。
4.4			高級契約，日期為2017年6月29日，發行人RenaissaeRe Finance Inc.、擔保人RenaissaeRe Holdings Ltd.和受託人Deutsche Bank Trust Company America，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而合併。
4.4(a)			第一補充契約，日期為2017年6月29日，發行人RenaissaeRe Finance Inc.、擔保人RenaissaeRe Holdings Ltd.和受託人Deutsche Bank Trust Company America，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而合併。
4.4(b)			第二補充契約，2019年3月25日，由RenaissaeRe Finance Inc.作為發行人，RenaissaeRe Holdings Ltd.作為擔保人，Deutsche Bank Trust Company America作為受託人，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2019年3月26日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而成立。
4.4(c)			作為擔保人的RenaissaeRe控股有限公司和作為擔保受託人的德意志銀行信託公司美洲公司之間的優先債務證券擔保協議，日期為2017年6月29日，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2017年6月29日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而納入。
4.5			高級契約，日期為2019年4月2日，由作為發行人的RenaissaeRe控股有限公司和作為受託人的德意志銀行信託公司美洲公司之間發行，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2019年4月2日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而成立。
4.5(a)			第一補充契約，日期為2019年4月2日，由作為發行人的RenaissaeRe控股有限公司和作為受託人的德意志銀行信託公司美洲公司之間發行，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2019年4月2日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而合併。
4.6			證券説明，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2022年2月4日提交給證券交易委員會的Form 10-K年度報告而合併。
10.1*			RenaissaeRe Holdings Ltd.和Kevin J.O‘Donnell之間於2016年7月22日簽署的進一步修訂和重新簽署的僱傭協議，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告而合併。
10.2*			指定高管(我們的首席執行官除外)進一步修訂和重新簽署的僱傭協議遺留表格，通過引用RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告而併入。 **
10.3*			指定高管(我們的首席執行官除外)的聘用協議表格，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告而併入。 ***

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10.4*			伊恩·布拉納根和RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月6日就借調到英國達成的信函協議，通過引用RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告而併入。
10.5*			伊恩·布拉納根和RenaissaeRe Holdings Ltd.於2013年4月11日就借調到英國達成的信函協議，通過引用RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告而併入。
10.6*			RenaissaeRe控股有限公司與Stephen H.Weinstein於2020年12月3日簽署的分離、諮詢和釋放協議，該協議通過引用RenaissaeRe控股有限公司於2020年12月4日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而併入。
10.7*			RenaissaeRe Services Ltd.和肖恩·布魯斯南之間的僱傭協議，日期為2017年4月27日，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2022年5月4日提交給美國證券交易委員會的截至2022年3月31日的Form 10-Q季度報告而合併。
10.8*			RenaissavieRe Holdings Ltd.首先修訂和重新制定了2016年長期激勵計劃，該計劃通過參考RenaissavieRe Holdings Ltd.關於附表14A的最終委託書併入，該聲明於2022年3月28日提交給美國證券交易委員會。
10.8(a)*			RenaissavieRe Holdings Ltd.修正案一首次修訂並重新制定了2016年長期激勵計劃。
10.8(b)*			董事有限公司2016年長期激勵計劃限制性股票協議表格，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的10-Q表格季度報告而納入。
10.8(c)*			RenaissaeRe Holdings Ltd.2016年長期激勵計劃下的限制性股票協議表格，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年7月27日提交給美國證券交易委員會的截至2016年6月30日的Form 10-Q季度報告而併入。
10.8(d)*			RenaissaeRe Holdings Ltd.2016年長期激勵計劃(針對2018年5月和2019年3月頒發的獎勵)下的業績股份協議表格，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2018年5月16日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格納入。
10.8(e)			RenaissaeRe Holdings Ltd.2016長期激勵計劃(適用於2020年3月及以後頒發的獎勵)下的業績分享協議表格，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2020年2月7日提交給美國證券交易委員會的截至2019年12月31日的Form 10-K年度報告而併入。
10.9*			RenaissaeRe Holdings Ltd.遞延現金獎勵計劃，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.目前的8-K表格報告併入，於2017年11月13日提交給美國證券交易委員會。
10.9(a)*			遞延現金獎勵協議的形式，根據該協議根據RenaissaeRe Holdings Ltd.遞延現金獎勵計劃授予遞延現金獎勵計劃，該計劃通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2017年11月13日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而併入。
10.10*			RenaissaeRe Holdings Ltd.2016年限制性股票單位計劃，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.目前的8-K表格報告而併入，該報告於2018年5月16日提交給美國證券交易委員會。

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10.10(a)*			限制性股票單位協議的形式，根據該協議，根據RenaissaeRe Holdings Ltd.2016限制性股票單位計劃進行限制性股票單位授予，該計劃通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2016年11月10日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而併入。
10.11*			提交給指定高管的免税退還函表格，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2012年2月23日提交給美國證券交易委員會的截至2011年12月31日的10-K表格年度報告而併入。
10.12*			關於RenaissaeRe Holdings Ltd.與RenaissaeRe Holdings Ltd.若干高管之間使用航空器權益的協議表格，該協議以RenaissaeRe Holdings Ltd.截至2012年12月31日止年度的Form 10-K年度報告為依據，該報告於2013年2月22日提交給美國證券交易委員會。
10.13*			董事保留協議表格，日期為2002年11月8日，由RenaissaeRe控股有限公司的每位非僱員董事簽署，RenaissaeRe控股有限公司參考RenaissaeRe控股有限公司於2003年3月31日提交給美國證券交易委員會的截至2002年12月31日的10-K表格年度報告(美國證券交易委員會檔案編號001-14428)。
10.14			修訂和重新簽署了日期為2019年6月21日的備用信用證協議，該協議由文藝復興再保險有限公司、文藝復興再保險美國公司、達芬奇再保險有限公司、文藝復興再保險歐洲股份公司、作為擔保人的文藝復興再保險控股有限公司、作為擔保人的文藝復興銀行全國協會以及富國銀行全國協會簽署，通過參考文藝復興再保險控股有限公司於2019年6月24日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告合併而成。
10.14(a)			修訂和重新修訂的備用信用證協議第一修正案，日期為2020年6月11日，由RenaissaveRe Specialty U.S.Inc.、DaVinci再保險有限公司、RenaissaeRe Europe AG、作為擔保人的RenaissaeRe Holdings Ltd.和富國銀行全國協會(Wells Fargo Bank，National Association)之間的修訂和重新啟動的信用證協議的第一修正案，通過參考RenaisaceseRe Holdings Ltd.於2020年7月29日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告而成立。
10.14(b)			對修訂和重新設定的備用信用證協議的第二修正案，修訂日期為2022年5月5日，由文藝復興再保險有限公司、達芬奇再保險有限公司、文藝復興再保險美國公司、文藝復興再保險歐洲股份公司、文藝復興再保險美國有限公司、作為擔保人的文藝復興再保險美國有限公司、作為擔保人的文藝復興銀行控股有限公司和富國銀行全國協會合並，通過參考文藝復興再保險有限公司於2022年11月2日提交給美國證券交易委員會的10-Q表格季度報告而合併
10.15			修訂和重新簽署了日期為2019年11月7日的信用證償還協議，該協議由萬麗再保險有限公司作為借款人，荷蘭國際集團銀行倫敦分行作為代理人和貸款人，蒙特利爾銀行倫敦分行作為貸款人，花旗歐洲銀行作為貸款人，通過參考RenaisindeeRe Holdings Ltd.於2019年11月12日提交給美國美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而合併。
10.15(a)			由復興再保險有限公司(借款人)、荷蘭國際銀行倫敦分行(作為代理人和貸款人)、蒙特利爾銀行倫敦分行(作為貸款人)和花旗歐洲銀行(作為貸款人)之間於2020年10月30日修訂並重新簽署的信用證償還協議第一修正案，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2020年11月3日提交給美國美國證券交易委員會的最新表格8-K報告而合併。

110

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10.15(b)			由復興再保險有限公司(借款人)、荷蘭國際銀行倫敦分行(作為代理人和貸款人)、蒙特利爾銀行倫敦分行(作為貸款人)和花旗歐洲銀行(作為貸款人)之間於2021年11月3日修訂並重新簽署的信用證償還協議第二修正案，合併的依據是RenaissavieRe Holdings Ltd.於2021年11月3日提交給美國美國證券交易委員會的最新表格8-K報告。
10.15(c)			由復興再保險有限公司(借款人)、荷蘭國際銀行倫敦分行(作為代理人和貸款人)、蒙特利爾銀行倫敦分行(作為貸款人)和花旗歐洲銀行(作為貸款人)於2022年11月1日修訂並重新簽署的信用證償還協議第三修正案，合併的依據是RenaissavieRe Holdings Ltd.於2022年11月2日提交給美國美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告。
10.16			第三次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2022年11月18日，由RenaissaeRe Holdings Ltd.、RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.、Ren復興再保險美國公司、RenaissaeRe Europe AG、各種貸款金融機構、富國銀行、國民協會、巴克萊銀行和富國證券有限責任公司簽訂，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.的當前8-K表格報告於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會。
10.16(a)			RenaissavieRe Finance Inc.、各種貸款金融機構和富國銀行全國協會於2022年11月18日簽署的擔保協議，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2022年11月22日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而併入。
10.17			文藝復興再保險有限公司、文藝復興再保險美國有限公司、文藝復興再保險公司、文藝復興再保險歐洲股份公司和花旗銀行歐洲公司於2019年3月22日簽署了發行支付工具的主協議，通過引用文藝復興再保險控股有限公司於2019年3月25日提交給美國證券交易委員會的8-K表格當前報告而併入。
10.17(a)			由文藝復興再保險有限公司、文藝復興再保險美國有限公司、文藝復興再保險美國公司、文藝復興再保險歐洲股份公司和花旗銀行歐洲公司發行支付工具的安排函，日期為2019年3月22日，通過引用文藝復興再保險控股有限公司於2019年3月25日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告合併而成。
10.17(b)			花旗銀行歐洲公司、RenaissaeRe控股有限公司和RenaissaeRe(UK)有限公司之間的解除契約，日期為2020年8月18日，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2020年11月3日提交給美國證券交易委員會的Form 10-Q季度報告而合併。
10.18			豁免由RenaissaeRe Holdings Ltd.和貝萊德有限公司之間提供，日期為2016年11月15日，通過引用RenaissaeRe控股有限公司於2016年11月18日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而合併。
10.19			豁免，日期為2018年5月11日，由RenaissaeRe控股有限公司和先鋒集團有限公司之間的豁免，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2018年5月16日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告合併而成。
10.20			RenaissaeRe Holdings Ltd.和T.Rowe Price Associates，Inc.之間的豁免權，日期為2023年2月6日。

111

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10.21+			《儲備開發協議》，日期為2019年3月22日，由東京千禧再保險公司、東京千禧再保險(英國)有限公司和東京海上日島火災保險株式會社簽訂，日期為2019年3月22日，通過參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2019年3月22日提交給美國證券交易委員會的當前8-K表格報告而併入。
10.22+			光復協議，日期為2019年3月22日，由東京千禧再保險公司和東京海上日島火災保險有限公司之間簽訂，參考RenaissaeRe Holdings Ltd.於2019年3月22日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而成立。
10.23			修改和重新簽署的註冊權協議，日期為2020年6月2日，由RenaissaeRe控股有限公司和國家農場相互汽車保險公司之間的協議，通過參考RenaissaeRe控股有限公司於2020年6月5日提交給美國證券交易委員會的最新8-K表格報告而併入
21.1			註冊人的子公司名單。
22.1			登記擔保債務證券的發行人。
23.1			普華永道會計師事務所有限公司同意
23.2			安永會計師事務所有限公司同意。
31.1			根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席執行官Kevin J.O‘Donnell進行認證。
31.2			根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)條或第15d-14(A)條，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席財務官Robert Qutub進行認證。
32.1			根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節的規定，對RenaissaeRe控股有限公司首席執行官Kevin J.O‘Donnell進行認證。
32.2			根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節的規定，對RenaissaeRe Holdings Ltd.首席財務官羅伯特·庫圖布進行認證。

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*代表管理合同或補償計劃或安排。

**適用於史蒂芬·H·温斯坦和伊恩·D·布拉納根。

*適用於Ross A.Curtis和Robert Qutub。

+根據S-K規則第601(B)(2)項，某些附表已被省略。公司特此承諾，應美國證券交易委員會的要求，提供任何遺漏時間表的補充副本。

項目16.表格10-K摘要

不適用。

112

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。

日期：			2023年2月8日						RenaissavieRe控股有限公司
									/s/Kevin J.O‘Donnell
									凱文·J·奧唐納
									首席執行官兼總裁

根據1934年《證券交易法》的要求，本報告已由以下人員以登記人的身份在指定日期簽署。

簽名

標題

日期

/s/Kevin J.O‘Donnell

總裁和董事首席執行官(首席執行官)

2023年2月8日

凱文·J·奧唐納

/s/Robert Qutub

常務副總裁兼首席財務官(首席財務官)

2023年2月8日

羅伯特·庫圖布

詹姆斯·C·弗雷澤

高級副總裁和首席會計官(首席會計官)

2023年2月8日

詹姆斯·C·弗雷澤

詹姆斯·L·吉本斯

董事會非執行主席

2023年2月8日

詹姆斯·L·吉本斯

/David C.布什內爾

董事

2023年2月8日

David·布什內爾

/s/Shyam Gidumal

董事

2023年2月8日

Shyam Gidumal

/布賴恩·G·J·格雷

董事

2023年2月8日

布萊恩·G·J·格雷

/s/Duncan P.Hennes

董事

2023年2月8日

鄧肯·P·亨恩斯

亨利·克萊姆，III

董事

2023年2月8日

亨利·克萊姆，三世

/s/瓦萊麗·拉赫馬尼

董事

2023年2月8日

瓦萊麗·拉赫馬尼

/s/卡羅爾·P·桑德斯

董事

2023年2月8日

卡羅爾·P·桑德斯

/s/安東尼·M·桑託梅羅

董事

2023年2月8日

安東尼·M·桑託梅羅

/s/辛西婭·特魯德爾

董事

2023年2月8日

辛西婭·特魯德爾

 

113

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合併財務報表索引

			頁面
獨立註冊會計師事務所報告(PCAOB ID：1403, 1277)			F-2
截至2022年和2021年12月31日的合併資產負債表			F-6
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合業務報表			F-7
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的綜合全面收益(虧損)表			F-8
截至2022年、2021年和2020年12月31日的綜合股東權益變動表			F-9
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合併現金流量表			F-10
合併財務報表附註			F-11
注1.組織			F-11
附註2.重大會計政策			F-13
附註3.商譽及其他無形資產			F-20
注4.投資			F-22
附註5.公允價值計量			F-27
附註6.再保險			F-37
附註7.索賠準備金和索賠費用			F-39
附註8.債務和信貸安排			F-53
附註9.非控股權益			F-58
注10.可變利息實體			F-62
注11.股東權益			F-66
注12.每股收益			F-68
附註13.關聯方交易			F-68
附註14.課税			F-69
注15.分部報告			F-72
注16.股票激勵薪酬和員工福利計劃			F-75
附註17.法律規定			F-79
附註18.衍生工具			F-82
附註19.承付款和或有事項及其他項目			F-87
注20.出售RenaissavieRe UK			F-87
注21.後續事件			F-90

F-1

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獨立註冊會計師事務所報告

發送到 董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

本核數師已審計RenaissaeRe Holdings Ltd.及其附屬公司(“貴公司”)於2022年12月31日的綜合資產負債表，以及截至該日止年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、股東權益及現金流量變動(包括相關附註)，以及載於S-1頁索引的財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們還審計了公司截至2022年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架 (2013) 由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。

我們認為，上述綜合財務報表在各重大方面公平地反映了本公司截至2022年12月31日的財務狀況，以及截至該日止年度的經營業績和現金流量，符合美國公認的會計原則。我們還認為，截至2022年12月31日，本公司在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

意見基礎

本公司管理層負責編制該等綜合財務報表、維持有效的財務報告內部控制，以及對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在9A項下管理層的財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計，對公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。該等準則要求吾等計劃及執行審計工作，以合理保證綜合財務報表是否沒有因錯誤或舞弊而導致的重大錯報，以及是否在所有重大方面維持對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價合併財務報表的整體列報。我們對財務報告的內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，以及根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)與保存記錄有關的政策和程序，

F-2

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(I)應合理詳細、準確及公平地反映公司資產的交易及處置；(Ii)提供合理保證，確保交易在必要時予以記錄，以便根據公認會計原則編制財務報表，且公司的收支僅根據公司管理層及董事的授權進行；及(Iii)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指向審計委員會傳達或要求傳達給審計委員會且(I)涉及對綜合財務報表具有重大意義的賬目或披露，以及(Ii)涉及我們特別具有挑戰性、主觀性或複雜判斷的當期綜合財務報表審計所產生的事項。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對綜合財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

索賠準備金和索賠費用準備金的估值

如綜合財務報表附註2及附註7所述，本公司的索償及索償開支準備金乃管理層對本公司出售的保險及再保險合約所產生的未清償索償及索償開支的最終結算及行政費用的估計，包括精算及統計預測。截至2022年12月31日，該公司的索賠和索賠費用準備金為158.93億美元。在確定管理層對索賠準備金和索賠費用的估計時，管理層的分析包括考慮損失發展模式；歷史最終損失率；以及個別重大損失的存在。管理層的分析納入了可獲得的信息，這些信息來自某些客户和經紀人的索賠信息、行業損失評估、專有模式以及公司合同的條款和條件。傷亡和專業部分的估計數對精算方法的選擇、索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢、報告信息所固有的時間滯後以及行業或事件趨勢很敏感。財產部分的估計數敏感於現有資料的初步性質、事件的規模和相對罕見程度、各索賠發展期的預期持續時間、行業參與者向有關日期提供的數據的不足之處以及進一步報告滯後或不足的可能性，以及在某些情況下有關保險和再保險合同條款下的索賠形式和法律問題的重大不確定性。.

我們決定執行與索賠準備金和索賠費用估值相關的程序是一項重要審計事項的主要考慮因素是：(I)管理層在制定其估計時的重大判斷；(Ii)核數師在執行程序和評估管理層與損失發展模式和歷史最終損失率相關的重大假設以及選擇重要精算方法方面的高度判斷、主觀性和努力；以及(Iii)審計工作涉及使用具有專業技能和知識的專業人員。

處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與公司對索賠和索賠費用準備金估值有關的控制措施的有效性，包括對重要精算方法和假設的制定的控制。除其他外，這些程序還包括讓具有專門技能和知識的專業人員參與，以協助(1)為準備金和索賠費用的某些業務類別制定獨立的估計數，並將這一獨立估計數與管理層確定的

F-3

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(2)對於某些類別的業務，通過評估管理層上述重要精算方法和假設的適當性，測試管理層估算索賠準備金和索賠費用準備金的程序。執行這些程序涉及對管理層提供的數據的完整性和準確性進行抽樣測試.

/s/ 普華永道有限公司

百慕大漢密爾頓

2023年2月8日

自2022年以來，我們一直擔任公司的審計師。

F-4

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獨立註冊會計師事務所報告

致RenaissavieRe Holdings Ltd.的股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們已經審計了所附RenaissaeRe控股有限公司及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合資產負債表，相關的綜合經營報表，全面收益(虧損),截至2021年12月31日止三個年度的股東權益及現金流量變動及相關附註(統稱為“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013框架)中確立的標準，對公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制進行了審計。 我們2022年2月4日的報告對此發表了毫無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/ 安永會計師事務所有限公司

我們在1993至2022年間擔任該公司的審計師。

百慕大漢密爾頓

2022年2月4日

F-5

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併資產負債表

在2022年12月31日和2021年12月31日

(以千美元計，不包括每股和每股金額)

			十二月三十一日， 2022						十二月三十一日， 2021
資產
固定到期日投資，按公允價值交易-攤銷成本$15,038,551 at December 31, 2022 (2021 - $13,552,579)(附註4及5)			$	14,351,402					$	13,507,131
按公允價值計算的短期投資--攤銷成本$4,671,581 at December 31, 2022 (2021 - $5,298,385)(附註4及5)			4,669,272						5,298,385
按公允價值進行的股權投資(附註4和5)			625,058						546,016
按公允價值計算的其他投資(附註4和5)			2,494,954						1,993,059
按權益法對其他合營企業的投資(附註4)			79,750						98,068
總投資			22,220,436						21,442,659
現金和現金等價物			1,194,339						1,859,019
應收保費(附註6)			5,139,471						3,781,542
預繳再保險費(附註6)			1,021,412						854,722
可追討的再保險(附註6及7)			4,710,925						4,268,669
應計投資收益			121,501						55,740
遞延收購成本			1,171,738						849,160
已出售投資的應收賬款			350,526						380,442
其他資產			384,702						224,053
商譽及其他無形資產(附註3)			237,828						243,496
總資產			$	36,552,878					$	33,959,502
負債、非控股權益與股東權益
負債
申索儲備金及申索開支(附註7)			$	15,892,573					$	13,294,630
未賺取的保費			4,559,107						3,531,213
債務(附註8)			1,170,442						1,168,353
應付再保險餘額			3,928,281						3,860,963
應為購買的投資支付			493,776						1,170,568
其他負債			648,036						755,441
總負債			26,692,215						23,781,168
承付款和或有事項(附註19)
可贖回的非控股權益(附註9)			4,535,389						3,554,053
股東權益(注11)
優先股：$1.00面值-30,000於2022年12月31日發行及發行的股份(2021年-30,000)			750,000						750,000
普通股：$1.00面值-43,717,836於2022年12月31日發行及發行的股份(2021年-44,444,831)			43,718						44,445
額外實收資本			475,647						608,121
累計其他綜合收益(虧損)			(15,462)						(10,909)
留存收益			4,071,371						5,232,624
可歸屬於RenaissavieRe的股東權益總額			5,325,274						6,624,281
總負債、非控股權益和股東權益			$	36,552,878					$	33,959,502

見合併財務報表附註

F-6

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併業務報表

截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的年度

(單位：千美元，每股除外)

			2022						2021						2020
收入
毛保費(附註6)			$	9,213,540					$	7,833,798					$	5,806,165
淨保費(附註6)			$	7,196,160					$	5,939,375					$	4,096,333
未賺取保費的增加			(862,171)						(745,194)						(143,871)
淨保費收入(附註6)			6,333,989						5,194,181						3,952,462
淨投資收益(附註4)			559,932						319,479						354,038
淨匯兑收益(虧損)			(56,909)						(41,006)						27,773
其他合營企業收益中的股本(附註4)			11,249						12,309						17,194
其他收入			12,636						10,880						213
已實現和未實現投資收益(虧損)淨額(附註4)			(1,800,485)						(218,134)						820,636
總收入			5,060,412						5,277,709						5,172,316
費用
已發生的索賠和索賠費用淨額(附註6和7)			4,338,840						3,876,087						2,924,609
收購費用			1,568,606						1,214,858						897,677
運營費用			276,691						212,184						206,687
公司費用			46,775						41,152						96,970
利息支出(附註8)			48,335						47,536						50,453
總費用			6,279,247						5,391,817						4,176,396
税前收益(虧損)			(1,218,835)						(114,108)						995,920
所得税優惠(費用)(附註14)			59,019						10,668						(2,862)
淨收益(虧損)			(1,159,816)						(103,440)						993,058
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損(附註9)			98,613						63,285						(230,653)
可歸因於RenaissavieRe的淨收益(虧損)			(1,061,203)						(40,155)						762,405
優先股股息(附註11)			(35,375)						(33,266)						(30,923)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)			$	(1,096,578)					$	(73,421)					$	731,482
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的每股普通股淨收益(虧損)-基本(注12)			$	(25.50)					$	(1.57)					$	15.34
可供RenaissavieRe普通股股東使用(可歸屬)的每股普通股的淨收益(虧損)-稀釋後(注12)			$	(25.50)					$	(1.57)					$	15.31

見合併財務報表附註

F-7

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

綜合全面收益表(損益表)

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(單位：千美元) 

			2022						2021						2020
綜合收益(虧損)
淨收益(虧損)			$	(1,159,816)					$	(103,440)					$	993,058
税後投資未實現淨收益(虧損)的變化			(4,923)						(2,492)						606
外幣折算調整，税後淨額			370						4,225						(11,309)
綜合收益(虧損)			(1,164,369)						(101,707)						982,355
可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損			98,613						63,285						(230,653)
可贖回非控股權益的綜合收益(虧損)			98,613						63,285						(230,653)
可歸因於RenaissavieRe的全面收益(虧損)			$	(1,065,756)					$	(38,422)					$	751,702

見合併財務報表附註

F-8

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併股東權益變動表

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(單位：千美元) 

			2022						2021						2020
優先股
餘額-1月1日			$	750,000					$	525,000					$	650,000
發行股份(附註11)			—						500,000						—
股份回購(附註11)			—						(275,000)						(125,000)
餘額-12月31日			750,000						750,000						525,000
普通股
餘額-1月1日			44,445						50,811						44,148
發行股份(附註11)			—						—						6,777
股份回購(附註11)			(1,051)						(6,579)						(406)
行使期權及發行限制性股票獎勵(附註11及16)			324						213						292
餘額-12月31日			43,718						44,445						50,811
額外實收資本
餘額-1月1日			608,121						1,623,206						568,277
發行股份(附註11)			—						—						1,088,730
股份回購(附註11)			(161,788)						(1,024,751)						(62,215)
提供費用(附註11)			—						(11,347)						—
可贖回非控股權益的變動			(5,549)						(6,994)						(334)
行使期權及發行限制性股票獎勵(附註11及16)			34,863						28,007						28,748
餘額-12月31日			475,647						608,121						1,623,206
累計其他綜合收益(虧損)
餘額-1月1日			(10,909)						(12,642)						(1,939)
税後投資未實現淨收益(虧損)的變化			(4,923)						(2,492)						606
外幣折算調整，税後淨額			370						4,225						(11,309)
餘額-12月31日			(15,462)						(10,909)						(12,642)
留存收益
餘額-1月1日			5,232,624						5,373,873						4,710,881
淨收益(虧損)			(1,159,816)						(103,440)						993,058
可贖回非控股權益的淨(收益)虧損(附註9)			98,613						63,285						(230,653)
普通股股息(附註11)			(64,675)						(67,828)						(68,490)
優先股股息(附註11)			(35,375)						(33,266)						(30,923)
餘額-12月31日			4,071,371						5,232,624						5,373,873
股東權益總額			$	5,325,274					$	6,624,281					$	7,560,248

見合併財務報表附註

F-9

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RenaissavieRe控股有限公司及其子公司

合併現金流量表

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(單位：千美元)

			2022						2021						2020
經營活動提供(用於)的現金流
淨收益(虧損)			$	(1,159,816)					$	(103,440)					$	993,058
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的現金淨額
攤銷、增值和折舊			(26,950)						(20,989)						16,652
其他合資企業未分配(收益)損失中的權益			10,723						13,200						1,561
已實現和未實現(收益)投資損失淨額			1,635,192						205,897						(820,636)
RenaissavieRe UK的銷售虧損			—						—						30,242
更改：
應收保費			(1,357,929)						(886,911)						(293,581)
預付再保險費			(166,690)						(31,140)						(55,801)
可追討的再保險			(442,256)						(1,342,659)						(138,361)
遞延收購成本			(322,578)						(215,639)						30,442
索賠準備金和索賠費用			2,597,943						2,913,492						1,155,615
未賺取的保費			1,027,894						767,614						232,949
應付再保險餘額			67,318						372,611						662,281
其他			(259,168)						(437,221)						178,314
經營活動提供(用於)的現金淨額			1,603,683						1,234,815						1,992,735
由投資活動提供(用於)的現金流
固定期限投資交易的銷售收益和到期日			22,086,168						15,543,565						15,186,952
購買固定期限投資交易			(24,923,131)						(15,680,351)						(16,836,538)
股權投資淨銷售額(買入額)			(202,309)						206,595						829
短期投資淨賣出(買入)			640,411						(252,833)						(581,473)
其他投資的淨銷售額(購入額)			(618,790)						(617,782)						(216,760)
其他合資企業投資的淨銷售額(購入額)			(773)						(23,835)						(3,698)
投資於其他合資企業的投資回報			2,248						8,345						9,255
出售RenaissavieRe UK的淨收益			—						—						136,744
投資活動提供(用於)的現金淨額			(3,016,176)						(816,296)						(2,304,689)
由融資活動提供(用於)的現金流
已支付股息-RenaissavieRe普通股			(64,675)						(67,828)						(68,490)
派發股息優先股			(35,396)						(32,889)						(30,923)
RenaissavieRe普通股回購			(166,664)						(1,027,505)						(62,621)
RenaissavieRe普通股發行			—						—						1,095,507
償還債務			—						—						(250,000)
美第奇循環信貸安排的提款			—						30,000						—
優先股的贖回			—						(275,000)						(125,000)
發行扣除費用後的優先股			—						488,653						—
第三方可贖回非控股權益股份交易淨額			1,002,988						594,279						119,071
代扣代繳税款			(10,911)						(12,171)						(12,330)
融資活動提供(用於)的現金淨額			725,342						(302,461)						665,214
匯率變動對外幣現鈔的影響			22,471						6,148						4,485
現金及現金等價物淨增(減)			(664,680)						122,206						357,745
現金和現金等價物，年初			1,859,019						1,736,813						1,379,068
現金和現金等價物，年終			$	1,194,339					$	1,859,019					$	1,736,813
補充披露現金流量信息
已繳納(退還)的所得税			$	3,129					$	(4,261)					$	5,668
支付的利息			$	46,247					$	21,172					$	48,805

見合併財務報表附註

F-10

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RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

合併財務報表附註

2022年12月31日

(除非另有説明，表格中的金額以千個美國(“美國”)表示)美元，每股金額和百分比除外)

注1。組織

RenaissavieRe控股有限公司(“RenaissavieRe”或“公司”)於1993年6月7日根據百慕大法律成立。該公司與其全資和控股子公司、合資企業和管理基金一起，為其客户提供財產、意外傷害和特殊再保險以及某些保險解決方案。

•萬麗再保險有限公司(“萬麗再保險”)是一家在百慕大註冊的再保險公司，是該公司的主要再保險子公司，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外傷害和特殊再保險。

•文藝復興再保險美國公司(“文藝復興再保險美國”)是一家註冊在馬裏蘭州的再保險公司，向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險，主要是在美洲。

•RenaissaeRe辛迪加1458(“辛迪加1458”)是公司的勞合社辛迪加。RenaissavieRe Corporation Capital(UK)Limited(“RenaissavieRe CCL”)是RenaissavieRe的全資子公司，是辛迪加1458的唯一企業成員。RenaissavieRe辛迪加管理有限公司(“RSML”)是RenaissavieRe的全資子公司，是辛迪加1458的管理代理。

•RenaissavieRe Europe AG(“RREAG”)是一家在瑞士註冊的再保險公司，在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，在全球範圍內向保險公司和再保險公司提供財產、意外和特殊再保險。

•RenaissaeRe Specialty U.S.Ltd.(“RenaissaeRe Specialty U.S.”)，一家在百慕大註冊的保險公司，須繳納美國聯邦所得税。

•達芬奇再保險有限公司(“達芬奇再保險”)是達芬奇控股有限公司(“達芬奇”)的全資子公司，是一家由公司組建的管理合資企業，主要承保全球範圍內的財產巨災再保險以及某些意外和特殊再保險業務。

•Vermeer再保險有限公司(“Vermeer”)是一家由公司組建的管理合資企業，旨在提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層面的能力。[本公司保持對Vermeer的多數表決權控制，而由荷蘭養老基金管理公司PGGM Vermogensbeheer B.V.代表的養老基金Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn(“PFZW”)則保留經濟利益。]

•Fontana Holdings L.P.及其子公司(統稱為“Fontana”)是一家由公司組建的管理合資企業，根據公司的業務賬簿承擔意外傷害和特殊風險。豐塔納於2022年4月1日推出。

•Top Layer再保險有限公司(“Top Layer”)是一家由公司組建的管理合資企業，旨在承保高額超額非美國財產巨災再保險。

•RenaissavieRe承保管理公司美國有限責任公司，在康涅狄格州獲得再保險中介經紀許可，代表附屬公司按配額份額和超額損失承保特殊條約再保險解決方案。

•文藝復興承銷經理有限公司(“朗姆”)是文藝復興的全資子公司，是我們某些合資企業或管理基金的獨家承銷經理，收取管理費、履約費或兩者兼而有之。

•RenaissavieRe基金管理有限公司(“RFM”)是一家獲得百慕大豁免的全資公司，是本公司多家合資企業或管理基金的獨家投資基金管理人，以收取管理費、業績激勵費或兩者兼收。RFM已註冊

F-11

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作為美國證券交易委員會的豁免報告顧問，並擔任本公司提供的各種私人投資合夥企業和保險相關投資產品的第三方投資者的投資顧問。

•RenaissaeRe Medici Fund Ltd.(“Medici”)是一家獲豁免的公司，在百慕大註冊成立，註冊為機構基金。Medici主要代表第三方投資者投資於各種工具，這些工具的回報主要與房地產災難風險掛鈎。

•Upsilon RFO Re Ltd.(“Upsilon RFO”)是一家在百慕大註冊成立的獲豁免公司，註冊為獨立賬户公司和抵押保險公司，是本公司成立的管理基金，主要目的是為全球集合和按事件發生的主要和退行性財產災難超過損失的市場提供額外的能力。

•RenaissaeRe Upsilon Fund Ltd.是一家在百慕大註冊成立的豁免公司，註冊為獨立賬户公司和A類專業基金，提供了一種基金結構，第三方投資者可以通過該結構投資於本公司管理的再保險風險。

•蒙娜麗莎再保險有限公司(“蒙娜麗莎再保險”)是一家在百慕大註冊的特殊目的保險公司(“SPI”)，通過再保險協議向RenaissaeRe的子公司提供再保險能力，再保險協議由Mona Lisa Re抵押並通過發行一個或多個系列在險本金可變利率票據提供資金。

•斐波那契再保險有限公司(“斐波納契再保險”)是一家在百慕大註冊成立並註冊為SPI的獲豁免公司，成立的目的是為文藝復興再保險及其附屬公司提供抵押能力。 費波納奇再保險公司通過私人配售在百慕大證券交易所上市的參與票據，從第三方投資者和本公司籌集資金。

•本公司和美國再保險集團成立了一項計劃(“朗格霍恩”)，以獲得第三方資本，以支持瞄準有效人壽和年金大額塊的再保險公司。朗荷恩控股有限公司(“朗荷恩控股”)是為了擁有和管理朗荷恩內的某些再保險實體而成立的。朗合合夥有限責任公司(“朗合合夥”)是朗合合夥公司的普通合夥人，並管理投資朗合合夥公司的第三方。朗格霍恩的資本承諾期於2022年12月底到期，朗格霍恩實體已啟動清盤步驟。

•於2019年3月22日收購東京千禧再保險股份公司及若干聯營實體及附屬公司(統稱“TMR”)後，本公司管理了Shima再保險有限公司(“Shima Re”)、Norwood Re Ltd.(“Norwood Re”)及暴雪再保險有限公司(“Blizzard”，連同Shima Re及Norwood Re，“TMR管理的第三方資本工具”)，為第三方投資者提供再保險風險的途徑。TMR管理的第三方資本工具不再承接新業務。本公司自2020年11月1日起停止向暴雪提供管理服務，並自2020年12月1日起停止向施馬再保險和諾伍德再保險提供管理服務。

F-12

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注2.重大會計政策

陳述的基礎

該等綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。所有重要的公司間賬户和交易都已從這些報表中刪除。

某些比較資料已重新分類，以符合目前的列報方式。

財務報表中估計數的使用

按照公認會計準則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的已報告和已披露的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內已報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計大相徑庭。公司合併財務報表中反映的主要估計包括但不限於索賠和索賠費用準備金；可收回的再保險和應收保費，包括反映預期信貸損失的再保險可收回和應收保費的準備金；對承保和賺取保費的估計；公允價值，包括投資、金融工具和衍生品的公允價值；減值費用，以及公司的遞延税項估值撥備。

保費及相關開支

根據相關合同和保單的條款，保費在扣除所購買的任何適用的再保險或復原保險後確認為收入。保費以合同和保單條款為基礎，幷包括基於從投保人和讓渡公司收到的信息的估計。隨後對保費估計數的修訂記錄在確定期間。未到期保費是指與有效合同和保單的未到期條款有關的保費中的一部分。金額是根據統計數據或從割讓公司收到的報告按比例計算的。恢復保費是在重大損失發生後估計的，並根據合同條款根據已支付的損失和案件準備金進行記錄。復職保費在撰寫時賺取。

收購成本於發出合約或保單時產生，只有與成功收購新合約或續訂合約或保單直接相關的成本才會遞延，並在賺取相關保費的同一期間攤銷。收購成本主要由佣金、經紀和保費税費支出組成，並顯示為扣除轉讓再保險賺取的佣金後的淨額。我們假設的某些合同包含利潤分享條款或可調整佣金，這些條款或佣金是根據這些合同的預期虧損和虧損調整費用估計的。購置費用包括此類佣金估計的應計費用。我們的某些轉讓合同包含利潤分享條款，這些條款將使公司受益。收購成本顯示為扣除此類佣金和放棄再保險所賺取的利潤佣金後的淨額。此外，我們的某些轉讓合同包含優先管理費和管理費，這些費用與運營費用相抵。遞延保單收購成本限於基於相關未賺取保費的估計可變現價值。在確定遞延收購成本的可回收性時，將考慮基於歷史和當前經驗的預期索賠和索賠支出，以及與該等保費相關的預期投資收入。

索賠和索賠費用

索賠和索賠費用準備金包括未付索賠估計數和已報告損失的索賠費用估計數，以及已發生但未報告的損失估計數。準備金是基於承保人和轉讓公司報告的個人索賠、案件準備金和其他準備金估計，以及管理層對最終損失的估計。最終損失估計中固有的是索賠嚴重程度和頻率的預期趨勢以及其他因素，隨着索賠的解決，這些因素可能會有很大不同。此外，該公司在某些意外傷害和專科以及保險業務方面沒有大量的歷史經驗。因此，對這些業務中發生的損失的準備金可能會有更大的變異性。

F-13

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最終虧損可能與合併財務報表中提供的金額存在重大差異。這些估計定期進行審查，隨着經驗的發展和新信息的掌握，儲量將在必要時進行調整。此類調整如有，將反映在已知期間的合併業務報表中，並作為估計數變動入賬。

再保險

可向再保險人追討的金額的估計方式與與再保險保單有關的索賠責任一致。對於多年期追溯評級合同，本公司根據估計的合同經驗，應計應付或來自假設公司的金額(資產或負債)。如果本公司確定對先前估計的調整是適當的，則該等調整將計入確定該等調整的期間。在雙觸發再保險合同上可收回的再保險要求本公司估計適用於這些合同的最終損失，並估計適用的統計報告機構將根據合同條款報告的保險行業損失的最終金額。可向再保險公司收回的金額，在扣除當期預期信貸損失準備金後入賬，以反映預期信貸損失。

假設和放棄的再保險合同沒有重大的風險轉移，被視為存款。

根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題，不符合將被視為再保險的所有標準的某些假定和放棄的再保險合同金融服務--保險已根據FASB ASC主題在公允價值選項下按公允價值入賬金融工具。

投資

固定期限投資

固定期限的投資被歸類為交易，並按公允價值報告。投資交易在交易日入賬，待結清餘額在資產負債表中反映為出售投資的應收賬款或購買投資的應付賬款。淨投資收入包括利息和股息收入以及市場溢價和折扣攤銷，是扣除投資管理和託管費用後的淨額。固定期限證券的溢價攤銷和折價遞增採用有效收益率法計算。對於存在提前還款風險的抵押貸款支持證券和其他資產，提前還款假設每季度評估一次，並在必要時進行修訂。因實際收益率及到期日的變動而需作出的任何調整，將於預期基礎上透過收益率調整確認。投資的公允價值是基於報價的市場價格，或在沒有此類價格的情況下，參考經紀人或承銷商的投標指示和/或內部定價估值技術。固定期限投資交易的未實現淨增值或未實現折舊計入綜合經營報表中投資的已實現淨收益和未實現收益(虧損)。出售投資的已實現收益或虧損是根據先進先出成本法確定的。

短期投資

短期投資在購買時的到期日為一年或更短，並按公允價值列賬。短期投資的未實現淨增值或未實現折舊計入合併經營報表中投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。

股權投資

股權投資按照FASB ASC主題按公允價值入賬金融工具。公允價值主要由定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。股息收入計入淨投資收入，股權投資的已實現和未實現淨增值或淨折舊計入綜合經營報表中投資的已實現和未實現淨收益(虧損)。

F-14

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其他投資

公司的其他投資按照FASB ASC主題按公允價值進行會計處理金融工具利息和股息收入計入淨投資收入。其他投資的已實現和未實現損益計入投資已實現和未實現淨收益(虧損)。本公司基金投資(包括私募股權基金、私人信貸基金及對衝基金)的公允價值一般根據各基金投資經理(如適用)釐定的每股資產淨值(或其等值)釐定。各基金投資管理人確定的資產淨值是根據基金投資的管理文件確定的。公司運用FASB ASC課題提供的實用便利金融工具與某些實體的投資有關，這些實體計算每股資產淨值(或其等值)，從而根據每股資產淨值或其等值衡量基金投資的公允價值。基金投資記入綜合資產負債表中的其他投資。以每股資產淨值作為實際權宜之計進行估值的基金投資，不屬於公允價值等級。

本公司的某些基金投資經理或其基金管理人無法提供截至本公司當前報告日期的最終基金估值。本公司通常在收到最終資產淨值報告時出現延遲，對衝基金為1個月，私募股權基金和私人信貸基金均為3個月，儘管本公司偶爾會出現長達6個月的延遲，特別是在年底。

在本期末報告日期與最新基金估值報告日期之間存在報告滯後的情況下，本公司通過從上個月或季度末基金估值開始，根據實際資本募集、贖回或分配以及外幣匯率變化的影響調整這些估值，然後估計當期回報，以估計這些基金的公允價值。在本公司估計當期回報的情況下，本公司可獲得的所有信息均被利用。這主要包括使用其基金經理向本公司報告的初步估計(如有)，以及根據大盤指數或其他估值方法的表現估計回報。實際最終基金估值可能與本公司的估計存在重大差異，這些差異在向本公司報告期間作為估計的變化記錄在本公司的經營報表中。

該公司的其他投資還包括按公允價值記錄的巨災債券投資、直接私募股權投資和定期貸款。巨災債券的公允價值是基於經紀人或承銷商的投標指示。私募股權直接投資的公允價值基於內部估值模型的使用，定期貸款的公允價值基於貼現現金流估值模型。

權益法下對其他風險企業的投資

本公司對被投資方的經營和財務政策有重大影響的投資在權益法下被歸類為對其他企業的投資，並在權益法下入賬。根據這一方法，該公司在該期間的業績中記錄了該等投資的收入或虧損的比例份額。此外，本公司還將被投資人累積的其他全面收益的任何變化部分計入本公司的全面收益。如果本公司從該等投資中按比例承擔的虧損超過該等投資的賬面價值，則當該投資的賬面價值降至零時，本公司將暫停採用權益法，除非本公司已承諾向被投資方提供進一步的財務支持。如果被投資方隨後報告淨收益，本公司只有在其在淨收益中的比例份額等於權益法暫停期間未確認的淨虧損的比例份額後，才恢復應用權益法。根據管理層認為非暫時性的權益法，在其他合資企業的投資價值的任何下降都計入確定期間的收入。

現金和現金等價物

現金等價物包括購買時期限為90天或更短的貨幣市場工具。

F-15

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股權激勵薪酬

公司有權向其員工和董事發放限制性股票獎勵和單位、績效股票、股票期權和其他基於股權的獎勵。補償費用的公允價值是在授予之日計算的，並在員工或董事被要求提供服務以換取獎勵的期間支出。

此外，本公司獲授權向其員工發行現金結算限制性股票單位(“CSRSU”)。CSRSU的公允價值是在每個報告期結束時使用RenaissaeRe普通股的公允市場價值確定的，並在員工需要提供服務以換取獎勵的期間內支出。這些獎勵的公允價值在公司的綜合資產負債表中作為負債計入，在向員工支付點數之前一直在支出。

本公司選擇在沒收發生時予以確認，而不是在必要的服務期內估計基於服務的沒收。

衍生品

本公司不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期、遠期合約及其他衍生合約，主要為管理其外幣風險敞口、獲取對特定金融市場的風險敞口、進行交易及承擔風險。公司按照FASB ASC主題對其衍生產品進行會計處理衍生工具和套期保值它要求所有衍生品在公司的資產負債表上按公允價值作為資產或負債入賬，這取決於它們的權利或義務，公允價值的變化反映在當前收益中。本公司對其若干衍生工具採用對衝會計，以對衝一項外國業務的淨投資，如下所述。本公司衍生工具的公允價值乃參考報價或經紀商報價(如有)估計，或如無報價或經紀商報價，則採用行業或內部估值模式。

對外投資中的淨投資套期保值

用於對衝境外業務投資淨額的衍生工具的公允價值變動，在作為對衝有效的範圍內，計入外幣換算調整的累計其他全面收益(虧損)的組成部分，扣除税項。在累計其他全面收益(虧損)中記錄的公允價值累計變動在出售或完全或基本上完全清算外國業務時重新歸類為收益。任何套期保值無效立即計入當期收益，作為淨匯兑收益(損失)。

對衝文檔和有效性測試

要符合套期保值會計處理的資格，衍生工具必須在減少被套期保值項目的價值或現金流的指定變動方面非常有效。在套期保值開始時，本公司正式記錄套期保值工具和套期保值項目之間的關係，以及進行每筆套期保值交易的風險管理目標和戰略。文件編制過程包括將被指定為淨投資對衝的衍生品與合併資產負債表上的特定資產或負債聯繫起來。本公司還在對衝開始時和持續的基礎上正式評估用於對衝交易的衍生品在抵消外國業務淨投資變化方面是否非常有效。如本公司確定該衍生工具在抵銷某海外業務的淨投資變動方面不再有效，或該衍生工具不再被指定為對衝工具，或該衍生工具已到期或已出售、終止或行使，則本公司將於預期終止進行對衝會計處理。如果套期會計終止，衍生工具將繼續在綜合資產負債表中按公允價值列賬，其公允價值變動將通過投資的已實現和未實現淨收益(虧損)在當期收益中確認。

公允價值期權

公司已選擇按照FASB ASC主題按公允價值對其某些資產和負債進行會計處理公允價值計量s 和披露。本公司在其經營報表中確認因公允價值變動而產生的未實現收益和虧損的變化。

F-16

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企業合併、商譽和其他無形資產

公司根據FASB ASC主題對企業合併進行會計處理企業合併，以及根據FASB ASC主題從企業合併中產生的商譽和其他無形資產無形資產-商譽和其他.收購價格超過因企業合併而取得的淨資產的公允價值，計入商譽，不攤銷。其他使用年限有限的無形資產在資產的預計使用年限內攤銷。其他使用年限不確定的無形資產不攤銷。

商譽及其他無限期終身無形資產按年度進行減值測試，或在事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時更頻密地進行減值測試。有限年限無形資產按年度或更頻密地審查減值指標(如事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回)，並在適當情況下測試減值。就年度減值評估而言，商譽被分配至產生商譽的被收購實體的適用報告單位。與按權益法入賬的投資有關的商譽及其他無形資產，在本公司的綜合資產負債表中列為“以權益法入賬的其他企業的投資”。

本公司已將本年度第三季及第四季定為進行年度減值測試的期間。如認為有需要，本公司可決定於年內其他時間進行額外減值測試。本公司已選擇使用該選項首先評估定性因素，以確定是否需要進行商譽減值量化測試。根據這項選擇，本公司無須計算報告單位的公允價值，除非本公司根據其定性評估確定報告單位的公允價值極有可能少於其賬面值。如果商譽或其他無形資產減值，則減記至估計公允價值，並在公司的綜合經營報表中反映相應的費用。

非控制性權益

根據美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)適用於美國證券交易委員會註冊人的指導，公司在公司綜合資產負債表夾層部分計入了可贖回的非控股權益。與發行人的可贖回非控股權益部分相關的股份類別按照美國證券交易委員會指導進行核算，該指導意見要求不需要按照財務會計準則和會計準則主題核算的股份區分負債與股權，並具有不完全在發行人控制範圍內的贖回特徵，在資產負債表夾層部分的永久股權之外分類。美國證券交易委員會指導意見並不影響合併經營報表中可贖回非控制權益的會計處理；因此，財務會計準則委員會的規定整固關於合併經營報表，應佔可贖回非控制權益的淨收入在公司的綜合經營報表中單獨列報。

可變利息實體

公司根據FASB ASC主題對可變利益實體(VIE)進行會計處理整固這需要由主要受益人合併所有VIE，即有權指導VIE活動的投資者，並將吸收VIE可能對VIE具有重大潛在意義的部分預期虧損或剩餘收益。當本公司確定它在VIE中擁有可變權益時，它通過執行一項分析來確定它是否是VIE的主要受益人，該分析主要考慮：(1)VIE的目的和設計，包括VIE旨在創造和轉嫁給其可變利益持有人的風險；(2)VIE的資本結構；(3)VIE與其可變利益持有人和與VIE有關的其他各方之間的條款；(4)哪些可變利益持有人有權指導VIE的活動，從而對VIE的經濟表現產生最重大的影響；(5)哪些可變利益持有者有義務承擔可能對可變利益實體產生重大影響的損失，或有權從可變利益實體中獲得利益；(6)關聯方關係。本公司根據事實和情況的變化重新評估其對本公司是否是VIE的主要受益人的決定，這些變化可能會改變本公司的評估。

F-17

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每股收益

公司根據FASB ASC主題計算每股收益每股收益。基本每股收益基於加權平均普通股，不包括期權和限制性股票的任何攤薄影響。稀釋每股收益假設行使所有稀釋性股票期權和限制性股票授予。

兩級法用於根據普通股和參與證券宣佈的股息(即已分配收益)和參與證券在任何未分配收益中的參與權來確定每股收益。本公司授予的每股未歸屬限制性股票被視為參與證券，本公司使用兩級法計算其可供RenaissaeRe普通股股東使用的每股普通股-基本和稀釋後的淨收入。

外匯

以本公司所在子公司的功能貨幣以外的貨幣計價的貨幣資產和負債將按資產負債表日的現行匯率重新估值為該子公司的功能貨幣。以本公司子公司功能貨幣以外的貨幣計價的收入和支出，以發生相關收入或支出交易之日的匯率計價。這些重估調整的淨影響在公司的綜合經營報表中確認為淨匯兑收益(虧損)的一部分。

該公司的功能貨幣是美元。該公司的一家子公司擁有美元以外的功能貨幣。功能貨幣不是美元的海外業務的資產和負債按資產負債表日匯率折算為公司的美元報告貨幣，而此類海外業務的收入和費用按年度內的月平均匯率折算為公司的美元功能貨幣。這些換算調整的淨影響，以及在可預見的未來沒有計劃或預期結算的公司間餘額的任何收益或虧損，扣除適用的遞延所得税，作為貨幣換算調整計入公司的綜合資產負債表，並反映在累計的其他全面收益(虧損)中。

課税

所得税已根據FASB ASC主題的規定進行了規定所得税。遞延税項資產和負債是由於合併財務報表中記錄的金額與公司資產和負債的計税基礎之間的暫時性差異造成的。該等暫時性差異主要是由於淨營業虧損及利息支出結轉及公認會計原則與税制下有關承保業績、應計開支及投資的會計差異所致。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。如果與遞延税項淨資產相關的全部或部分收益很可能無法實現，則計入遞延税項淨資產的估值準備。

不確定的税收頭寸也根據FASB ASC主題進行核算所得税。不確定的税收頭寸必須達到一個更有可能得到確認的門檻。

最近採用的會計公告

簡化所得税的會計核算

2019年12月，FASB發佈了ASU第2019-12號，簡化了所得税的會計處理(ASU 2019-12)。除其他事項外，ASU 2019-12年度取消了確認投資遞延税項、執行期間內税收分配和計算中期所得税的某些例外情況。ASU 2019-12還澄清了導致商譽計税基礎上升的交易的會計處理。ASU 2019-12適用於公共企業實體的財政年度和這些財政年度內的過渡期，從2020年12月15日之後開始。因此，公司通過了ASU 2019-12，自2021年1月1日起生效。採用ASU 2019-12年度對本公司的綜合經營報表及財務狀況並無重大影響。

F-18

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金融工具信用損失的計量

2016年6月，FASB發佈了ASU第2016-13號，金融工具信用損失計量(ASU 2016-13)。ASU 2016-13修改了對信貸損失的確認，將已發生損失減值方法替換為反映預期信貸損失的方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息以告知信貸損失估計。ASU 2016-13適用於貸款、債務證券、貿易應收賬款、表外信用敞口、再保險應收賬款等金融資產，以及其他有合同權利收取現金的金融資產。對預期信貸損失的衡量是基於過去事件的相關信息，包括歷史經驗、當前狀況以及影響報告金額可收回性的合理和可支持的預測。本公司的投資資產通過淨收入按公允價值計量，因此該等投資資產不受採用ASU 2016-13年度的影響。該公司還有其他金融資產，如應收保費和可收回的再保險，這些資產不受採用ASU 2016-13年度的實質性影響。自2019年12月15日起，ASU 2016-13對提交美國證券交易委員會申請的公共業務實體生效，適用於年度和中期。因此，本公司通過了ASU 2016-13，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2016-13年度並沒有對公司的綜合經營報表和財務狀況產生實質性影響，因此，截至2020年1月1日的期初留存收益沒有累計影響調整。

披露框架-公允價值計量披露要求的變化

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，披露框架-公允價值計量披露要求的變化(ASU 2018-13)。ASU 2018-13修訂了公允價值計量的披露要求，作為披露框架項目的一部分，目的是提高財務報表附註中披露的有效性。ASU 2018-13允許剔除公允價值層次結構的第1級和第2級之間的轉移金額和原因；各級之間的轉移政策；以及第3級公允價值計量的估值過程。ASU 2018-13在2019年12月15日之後的財政年度和這些財政年度內的過渡期內對所有實體生效。因此，本公司通過了ASU 2018-13，自2020年1月1日起生效。由於ASU 2018-13年度僅與披露相關，因此不會對公司的綜合經營報表和財務狀況產生影響。

簡化商譽減值測試

2017年1月，FASB發佈了ASU第2017-04號，簡化了商譽減值測試(ASU 2017-04)。除其他事項外，ASU 2017-04要求：(1)取消第二步商譽減值測試；實體將不再將其資產和負債的隱含公允價值用於測試商譽減值；(2)商譽減值測試的量化部分將通過比較報告單位的公允價值及其賬面金額進行；減值準備應確認超過公允價值的賬面金額，但僅限於分配給該報告單位的商譽金額，並且(3)不得從一個實體的累計其他全面收益(虧損)中分配外幣換算調整給該報告單位；該報告單位的賬面金額應僅包括分配給該報告單位的資產和負債的當前換算餘額。從2019年12月15日開始，ASU 2017-04對每年提交美國證券交易委員會申請的公共業務實體或任何年度期間的中期商譽減值測試生效。因此，本公司通過了ASU 2017-04，自2020年1月1日起生效。採用ASU 2017-04對本公司的綜合經營報表及財務狀況並無重大影響。

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注3.商譽和其他無形資產

下表顯示了對商譽和其他無形資產的分析，這些資產包括在公司綜合資產負債表的商譽和其他無形資產中，扣除外幣換算調整後的淨額：

						商譽及其他無形資產
			12月31日，			2022						2021
			商譽，淨額			$	210,894					$	210,920
			其他無形資產，淨額			26,934						32,576
			商譽和其他無形資產總額			$	237,828					$	243,496

截至2022年12月31日，公司綜合資產負債表上的商譽和其他無形資產包括總商譽#213.2 million (2021 - $213.2 million, 2020 - $213.3百萬)。計入商譽的2022年12月31日淨額為累計減值損失#美元。2.3 million (2021 - $2.3百萬)。

此外，本公司還在公司合併資產負債表中按權益法計入了其他合資企業投資中的商譽和其他無形資產：

						按權益法計入其他合資企業投資的商譽和其他無形資產
			12月31日，			2022						2021
			商譽，淨額			$	9,903					$	9,903
			其他無形資產，淨額			7,866						8,716
			商譽和其他無形資產總額			$	17,769					$	18,619

在本公司截至2022年12月31日的綜合資產負債表中，按權益法計入其他合資企業投資的商譽總額為#美元。14.4 million (2021 - $14.4 million, 2020 - $15.1百萬)。計入商譽，截至2022年12月31日淨額為累計減值損失$。4.5 million (2021 - $4.5百萬)。

下表顯示了在公司合併資產負債表上的權益法下，商譽包括在商譽和其他無形資產中，商譽包括在其他合資企業的投資中：

						商譽
						商譽及其他無形資產						按權益法計入其他合資企業投資的商譽和其他無形資產
			2020年12月31日的淨餘額			$	211,013					$	10,598
			後天			—						(695)
			外幣折算			(93)						—
			2021年12月31日的淨餘額			210,920						9,903
			外幣折算			(26)						—
			2022年12月31日的淨餘額			$	210,894					$	9,903

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在本公司合併資產負債表中，按權益法計入商譽和其他無形資產及其他企業投資的其他無形資產的賬面價值總額、累計攤銷和累計減值損失如下：

						其他無形資產
			2022年12月31日			毛收入 攜帶 價值						累計 攤銷						累計減值損失												網絡
			客户關係和客户列表			$	108,704					$	(89,736)					$	(1,403)											$	17,565
			許可證(1)			23,779						—						(6,800)												16,979
			收購的業務價值			20,200						(20,200)						—												—
			軟件			12,230						(12,230)						—												—
			專利和知識產權			4,500						(1,875)						(2,625)												—
			禁止競爭的契約			4,030						(4,030)						—												—
			商標和商品名稱			1,710						(1,454)						—												256
						$	175,153					$	(129,525)					$	(10,828)											$	34,800

(1)許可證包括$17.0截至2022年12月31日，包括在其他無形資產中的未確定生存的其他無形資產，淨額

						其他無形資產
			2021年12月31日			毛收入 攜帶 價值						累計 攤銷						累計減值損失						網絡
			客户關係和客户列表			$	108,742					$	(83,307)					$	(1,403)					$	24,032
			許可證(1)			23,779						—						(6,800)						16,979
			收購的業務價值			20,200						(20,200)						—						—
			軟件			12,230						(12,230)						—						—
			專利和知識產權			4,500						(1,875)						(2,625)						—
			禁止競爭的契約			4,030						(4,030)						—						—
			商標和商品名稱			1,710						(1,429)						—						281
						$	175,191					$	(123,071)					$	(10,828)					$	41,292

(1)許可證包括$17.0截至2021年12月31日，包括在其他無形資產中的未確定生存的其他無形資產，淨額

於2022年期間，本公司錄得攤銷費用$6.5百萬美元，減值損失為$無與其他無形資產有關(2021年--#美元7.2百萬美元和美元無，分別)。

在進行減值評估時，公司首先評估定性因素，以確定是否有必要進行量化減值測試。根據其定性評估，本公司認為有關商譽及其他無形資產的公允價值不太可能低於其各自的賬面價值。定性評估包括公司認為在特定事實和情況下沒有顯著惡化的下列因素：宏觀經濟狀況；行業和市場狀況；成本因素；以及整體財務表現。除無形資產的正常攤銷外，根據本公司的既定會計政策，截至2022年12月31日止年度內，入賬商譽及其他無形資產並無調整。

根據本公司既定的會計政策，本公司於下半年進行了商譽及其他無形資產減值測試。於二零二零年，本公司選擇在綜合集團內的其他資產負債表上續簽先前於其中一份已收購TMR資產負債表上列載的若干再保險合約，並將TMR實體置入第二階段。因此，就本公司於2020年第四季度進行的減值評估而言，現確定與被收購的TMR實體相關的許可證，其

F-21

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最初反映為一項無限期活的無形資產#美元6.8在收購TMR時，應減記為$無.

具有有限壽命的無形資產的剩餘使用壽命範圍為0.3至11.2年，加權平均攤銷期限為4.8好幾年了。其他無形資產，包括在其他合營企業投資中計入的其他無形資產，按權益法列示如下：

						其他 無形資產						按權益法計入其他合資企業投資的其他無形資產						總計
			2023			$	5,173					$	754					$	5,927
			2024			4,716						194						4,910
			2025			1,976						24						2,000
			2026			1,378						24						1,402
			2027			1,312						24						1,336
			2028年及其後			2,115						134						2,249
			剩餘攤銷費用總額			16,670						1,154						17,824
			無限地活着			10,264						6,712						16,976
			總計			$	26,934					$	7,866					$	34,800

注4.投資

固定期限投資交易

下表彙總了固定期限投資交易的公允價值：

			12月31日。			2022						2021
			美國國債			$	7,180,129					$	6,247,779
			公司(1)			4,390,568						3,689,286
			代理機構			395,149						361,684
			非美國政府			383,838						549,613
			住房抵押貸款支持			710,429						955,301
			商業抵押貸款支持			213,987						634,925
			資產擔保			1,077,302						1,068,543
			固定到期日投資交易總額			$	14,351,402					$	13,507,131

(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。

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下表描述了固定期限投資交易的合同到期日。預期到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。

			2022年12月31日			攤銷 成本						公允價值
			在不到一年內到期			$	364,501					$	356,770
			在一到五年後到期			8,117,971						7,875,771
			在五年到十年後到期			4,072,142						3,805,287
			十年後到期			356,268						311,856
			抵押貸款擔保			1,009,205						924,416
			資產擔保			1,118,464						1,077,302
			總計			$	15,038,551					$	14,351,402

股權投資

下表彙總了股權投資的公允價值：

			12月31日。			2022						2021
			固定收益交易所買賣基金			$	295,481					$	90,422
			金融類股			103,250						146,615
			股票交易所買賣基金			90,510						114,919
			通信和技術			48,687						82,444
			消費者			33,447						51,083
			工業、公用事業和能源			25,326						26,645
			醫療保健			24,617						28,796
			基礎材料			3,740						5,092
			總計			$	625,058					$	546,016

質押投資

在2022年12月31日，$7.9 billion (2021 - $8.7本公司按公允價值計算的現金及投資(包括本公司的信用證融資)均存放於各交易對手，或存入信託賬户，使各交易對手受惠。在這筆款項中，$1.2 billion (2021 - $1.810億美元)存放在美國各州監管機構，或以信託形式存入美國監管機構。質押資產的減少與釋放過剩的監管抵押品有關。

逆回購協議

於2022年12月31日，本公司持有美元38.5 million (2021 - $5.1億)的逆回購協議。這些貸款是完全抵押的，通常是短期未償還的，並在毛利率的基礎上作為公司綜合資產負債表的短期投資的一部分。這些貸款所需的抵押品通常包括高質量、可隨時出售的工具，最低金額為102貸款本金的%。到期時，公司將獲得本金和利息收入。

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淨投資收益

淨投資收入的構成如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			固定期限投資			$	382,165					$	234,911					$	278,215
			短期投資			41,042						2,333						20,799
			股權投資			20,864						9,017						6,404
			其他投資
			巨災債券			94,784						64,860						54,784
			其他			37,497						28,811						9,417
			現金和現金等價物			5,197						297						2,974
						581,549						340,229						372,593
			投資費用			(21,617)						(20,750)						(18,555)
			淨投資收益			$	559,932					$	319,479					$	354,038

投資已實現和未實現淨收益(虧損)

投資的已實現淨收益和未實現收益(虧損)如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			固定期限投資交易的已實現淨收益(虧損)			$	(732,561)					$	79,588					$	276,901
			固定期限投資交易的未實現淨收益(虧損)			(636,762)						(389,376)						216,859
			固定期限投資交易的已實現和未實現淨收益(損失)			(1,369,323)						(309,788)						493,760
			與投資有關的衍生工具的已實現和未實現淨收益(虧損)(1)			(165,293)						(12,237)						68,608
			股權投資已實現淨收益(虧損)			43,035						335,491						3,532
			股權投資未實現淨收益(虧損)			(166,823)						(285,882)						262,064
			股權投資的已實現和未實現淨收益(虧損)			(123,788)						49,609						265,596
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)--巨災債券			(130,335)						(35,033)						(7,031)
			其他投資的已實現和未實現淨收益(虧損)			(11,746)						89,315						(297)
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			$	(1,800,485)					$	(218,134)					$	820,636

(1)投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)包括固定期限投資相關衍生品(利率期貨、利率互換、信用違約互換和總回報互換)以及與股權投資相關的衍生品(股票期貨)。有關更多信息，請參閲“附註18.衍生工具”。

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其他投資

下表顯示了該公司其他投資組合的公允價值：

			12月31日，			2022						2021
			巨災債券			$	1,241,468					$	1,104,034
			基金投資			1,086,706						725,802
			直接私募股權投資			66,780						88,373
			定期貸款			100,000						74,850
			其他投資總額			$	2,494,954					$	1,993,059

於2022年期間，本公司錄得收入$19.8 million (2021 - $7.0百萬美元，2020年-虧損美元2.4(百萬美元)，這是公司在上一年年底對基金的公允價值估計與公司基金投資經理提供的最終報告資產淨值之間的變化，如“附註2.重要會計政策”中所討論的。這一收入包括在截至2022年12月31日的年度的淨投資收入和淨已實現和未實現的投資收益(虧損)之間。

該公司承諾將資本用於直接私募股權投資、基金投資、定期貸款和對其他企業的投資，金額為#美元。2.9億美元，其中1.7截至2022年12月31日已捐款10億美元(2021年-美元2.710億美元1.3分別為10億)。截至2022年12月31日，公司對這些投資的剩餘承諾總額為$1.2 billion (2021 - $1.4十億美元)。未來，本公司可能會就直接私募股權投資、定期貸款或基金投資機會作出額外承諾。

巨災債券

巨災債券是非投資級債券，通常由無關的第三方發行，通常在一至五年.

直接私募股權投資

直接私募股權投資是指該公司對未在任何國家認可的股權市場交易的公司的直接股權投資。

基金投資

基金投資是由無關第三方管理的私人股本基金、私人信貸基金和對衝基金中的有限合夥企業或類似權益。

定期貸款

定期貸款是指本公司在優先擔保定期貸款安排中的參與權益。該公司已承諾貸款參與利息#美元。100截至2022年12月31日，已為其承諾提供全額資金(2021年--美元74.9百萬)。這個貸款支付利息，有一個5年期到期，並由主要由私募股權資產組成的多元化資產池完全擔保。

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權益法下對其他風險企業的投資

下表顯示了公司在其他合資企業中按權益法進行的投資組合：

												2022																		2021
			12月31日，									所有權百分比						賬面價值												所有權百分比						賬面價值
			塔山公司 (1)									2.0% - 25.0%						10,897												2.0% - 25.0%						25,575
			頂層									50.0%						23,562												50.0%						25,903
			其他									22.8%						45,291												22.4%						46,590
			按權益法計算的對其他合資企業的總投資															$	79,750																	$	98,068

(1)公司擁有Bluegrass保險管理公司、Tower Hill Claims Service LLC、Tower Hill Holdings，Inc.、Tower Hill Insurance Group，LLC、Tower Hill Insurance Manager LLC、Tower Hill Re Holdings，Inc.、Tower Hill Signature Insurance Holdings，Inc.、Tower Hill Risk Management LLC和Tomoka Re Holdings，Inc.(統稱為“Tower Hill Companies”)的股權。

下表為公司按權益法計算的其他合資企業收益中的權益：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			頂層			$	6,347					$	8,286					$	9,595
			塔山公司			(921)						(2,073)						3,104
			其他			5,823						6,096						4,495
			按權益法計算的其他合資企業收益中的總股本			$	11,249					$	12,309					$	17,194

在2022年期間，該公司收到了24.2根據權益法從其他合資企業的投資中獲得的百萬分派(2021年--$33.9 million, 2020 – $30.0百萬)。除Top Layer以當前季度為基礎記錄外，公司在其他合資企業的投資的股本收益中的股本報告一個季度的欠款。

投資淨銷售額(買入額)

下表顯示了公司在截至2022年12月31日的年度內購買和銷售股票投資、短期投資、其他投資和其他合資企業的現金流量總額和淨額。

截至2022年12月31日的年度			採購總額						銷售總額						網絡
股權投資			$	(861,508)					659,199						$	(202,309)
短期投資			$	(25,972,174)					26,612,585						$	640,411
其他投資			$	(1,027,734)					408,944						$	(618,790)
對其他企業的投資			$	(4,318)					3,545						$	(773)

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注5.公允價值計量

使用公允價值計量某些資產和負債以及由此產生的未實現收益或損失在公司的綜合財務報表中普遍存在。根據目前適用於本公司的會計指引，公允價值被定義為在出售資產時收到的價格或在計量日期公開市場參與者之間有序交易中為轉移負債而支付的價格。本公司在綜合經營報表中確認因公允價值變動而產生的未實現收益或虧損的變化。

FASB ASC主題公允價值計量和披露規定了公允價值層次結構，對用於計量公允價值的各個估值技術的投入進行了優先排序。該層次結構對相同資產或負債的活躍市場的未調整報價給予最高優先權(第1級)，對使用至少一項不可觀察到的重要輸入的估值技術給予最低優先權(第3級)。公允價值層次的三個層次如下所述：

•由一級投入確定的公允價值使用從活躍市場獲得的相同資產或負債的未調整報價，這些資產或負債是本公司在計量日期獲得的。公允價值由報價乘以公司持有量確定；

•由第2級投入釐定的公允價值，直接或間接使用資產或負債可觀察到的投入(第1級所包括的報價除外)。第2級投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的投入，例如可按通常報價間隔觀察到的利率和收益率曲線、經紀商報價和某些定價指數；以及

•3級投入全部或部分基於資產或負債的重大不可觀察投入，包括資產或負債幾乎沒有市場活動(如果有的話)的情況。在這些情況下，重要的管理假設可以用來建立管理層對其他市場參與者在確定資產或負債的公允價值時使用的假設的最佳估計。

在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值等級的不同級別。在這種情況下，公允價值體系中公允價值計量整體所屬的水平是根據對資產或負債的公允價值計量重要的最低水平投入確定的。本公司對某一特定投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要判斷，本公司會考慮該資產或負債特有的因素。

為了確定證券市場是活躍的還是不活躍的，公司考慮了許多因素，包括但不限於，賣方對證券的要價與買方對同一證券的報價之間的價差，所涉證券的交易活動量，證券相對於其面值的價格(固定期限投資)，以及其他可能表明市場活動的因素。

在這些綜合財務報表所代表的期間內，本公司的估值方法並無重大變動，一級與二級或二級與三級之間亦無任何轉移。

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以下是按公允價值經常性計量的資產和負債的摘要，也代表了公司綜合資產負債表上的賬面金額：

			2022年12月31日			總計						引用 活躍的價格 市場： 雷同 資產 (1級)						意義重大 其他 可觀察到的 輸入量 (2級)						意義重大 看不見 輸入量 (3級)
			固定期限投資
			美國國債			$	7,180,129					$	7,180,129					$	—					$	—
			公司(1)			4,390,568						—						4,390,568						—
			代理機構			395,149						—						395,149						—
			非美國政府			383,838						—						383,838						—
			住房抵押貸款支持			710,429						—						710,429						—
			商業抵押貸款支持			213,987						—						213,987						—
			資產擔保			1,077,302						—						1,077,302						—
			固定期限投資總額			14,351,402						7,180,129						7,171,273						—
			短期投資			4,669,272						—						4,669,272						—
			股權投資			625,058						625,058						—						—
			其他投資
			巨災債券			1,241,468						—						1,241,468						—
			定期貸款			100,000						—						—						100,000
			直接私募股權投資			66,780						—						—						66,780
						1,408,248						—						1,241,468						166,780
			基金投資(2)			1,086,706
			其他投資總額			2,494,954						—						1,241,468						166,780
			其他資產和(負債)
			假定和讓與(再)保險合同(3)			(1,832)						—						—						(1,832)
			衍生資產(4)			44,400						387						44,013						—
			衍生品負債(4)			(7,560)						(2,008)						(5,552)						—
			其他資產和(負債)總額			35,008						(1,621)						38,461						(1,832)
						$	22,175,694					$	7,803,566					$	13,120,474					$	164,948

(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。

(2)由私募股權基金、私人信貸基金和對衝基金組成的基金投資按公允價值計量，使用每股資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計，並未在公允價值層次中進行分類。本表列示的公允價值是為了使公允價值層次與綜合資產負債表中列報的金額相一致。

(3)截至2022年12月31日，假設和轉讓(再)保險合同中包含的金額為$3.5百萬美元的其他資產和5.3百萬美元的其他債務。

(4)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註18.衍生工具”。

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			2021年12月31日			總計						引用 活躍的價格 市場： 雷同 資產 (1級)						意義重大 其他 可觀察到的 輸入量 (2級)						意義重大 看不見 輸入量 (3級)
			固定期限投資
			美國國債			$	6,247,779					$	6,247,779					$	—					$	—
			公司(1)			3,689,286						—						3,689,286						—
			代理機構			361,684						—						361,684						—
			非美國政府			549,613						—						549,613						—
			住房抵押貸款支持			955,301						—						955,301						—
			商業抵押貸款支持			634,925						—						634,925						—
			資產擔保			1,068,543						—						1,068,543						—
			固定期限投資總額			13,507,131						6,247,779						7,259,352						—
			短期投資			5,298,385						—						5,298,385						—
			股權投資			546,016						546,016						—						—
			其他投資
			巨災債券			1,104,034						—						1,104,034						—
			直接私募股權投資			88,373						—						—						88,373
			定期貸款			74,850																		74,850
						1,267,257						—						1,104,034						163,223
			基金投資(2)			725,802
			其他投資總額			1,993,059						—						1,104,034						163,223
			其他資產和(負債)
			假定和讓與(再)保險合同(3)			(4,727)						—						—						(4,727)
			衍生資產(4)			17,889						1,067						16,822						—
			衍生負債(4)			(16,954)						(1,598)						(15,356)						—
			其他資產和(負債)總額			(3,792)						(531)						1,466						(4,727)
						$	21,340,799					$	6,793,264					$	13,663,237					$	158,496

(1)企業固定期限投資包括非美國政府支持的企業固定期限投資。

(2)由私募股權基金、私人信貸基金和對衝基金組成的基金投資按公允價值計量，使用每股資產淨值(或其等價物)作為實際權宜之計，並未在公允價值層次中進行分類。本表列示的公允價值是為了使公允價值層次與綜合資產負債表中列報的金額相一致。

(3)截至2021年12月31日，假設和放棄(再)保險合同中包含的金額為$6.1百萬美元的其他資產和10.8百萬美元的其他債務。

(4)有關本公司訂立的衍生工具按合約類別劃分的公允價值的其他資料，請參閲“附註18.衍生工具”。

1級和2級資產和負債按公允價值計量

固定期限投資

第1級包括的固定期限投資包括該公司對美國國債的投資。2級包括的固定期限投資包括機構、公司(包括非美國政府支持的公司)、非美國政府、住房抵押貸款支持、商業抵押貸款支持和資產支持。

該公司的固定期限投資主要使用定價服務來定價，例如指數提供商和定價供應商，以及經紀人報價。一般而言，定價供應商提供定價

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對於交易活躍的高流動性證券。對於不在交易所交易的證券，定價服務通常利用市場數據和矩陣定價模型中的其他可觀察到的輸入來確定月末價格。可觀察的輸入包括基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人利差、出價、報價、參考數據以及行業和經濟事件。指數定價一般依賴於市場交易者作為定價的主要來源；然而，模型也被用來為所有符合指數條件的證券提供價格。這些模型使用了各種可觀察的輸入，如基準收益率、交易數據、交易商運行、經紀-交易商報價和企業行動。價格通常使用第三方數據進行核實。由指數提供商定價的證券通常包括在指數中。

一般來説，經紀自營商通過他們的交易部門根據可觀察到的信息對證券進行估值。這些方法包括根據交易數據、出價或要約、觀察到的價差和新發行證券的表現繪製證券圖。經紀自營商還通過觀察類似證券的二級交易來確定估值。從經紀商報價獲得的價格被認為是非約束性的，但它們是基於可觀察到的投入，以及觀察從活躍和非不良市場獲得的類似證券的二級交易。

本公司認為該等經紀報價為第二級投入，因為該等報價已與其他市場可觀察到的投入相互印證。用於確定本公司固定期限投資的公允價值的一般方法按資產類別詳述如下。

美國國債

第1級-於2022年12月31日，公司的美國國債固定期限投資主要通過定價服務定價，到期加權平均收益率為4.3%，加權平均信用質量為AA(2021年-1.1%和AA)。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括活躍的經紀自營商。定期審查某些數據來源的準確性，以確保每次發行和到期日都使用最可靠的價格來源。

公司

2級-於2022年12月31日，公司的公司固定期限投資主要由美國和國際公司以及非美國政府支持的公司組成，到期加權平均收益率為6.3%，加權平均信用質量為BBB(2021年-2.6%和BBB)。

除非美國政府支持的公司外，該公司的公司固定到期日投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集有關證券發行者的信息，並從市場和行業新聞中獲得信用數據以及其他觀察結果。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息進行更新，包括實際交易量(如果有)。定價服務還考慮證券的具體條款和條件，包括可能影響風險的任何具體特徵。在某些情況下，證券是使用利差單獨評估的，該利差被適當地添加到美國國債曲線或證券特定掉期曲線中。

非美國政府支持的企業固定期限投資主要通過定價服務來定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型來對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是美國國債、掉期和高質量信貸的每日觀察基準曲線。然後，定價服務將信用利差應用於每種證券的相應曲線，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有類似屬性的證券的數據。這些模型還可能得到針對國際市場的日常市場和信用研究的補充。

代理機構

第2級-於2022年12月31日，公司的機構固定到期日投資的加權平均到期收益率為4.6%，加權平均信用質量為AA(2021年-1.2%和AA)。該公司機構固定到期日投資的發行人主要由聯邦全國抵押協會、聯邦住房貸款抵押公司和其他機構組成。固定到期日

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包括在代理中的投資主要通過定價服務來定價。在評估這些證券時，定價服務從市場來源收集信息，並結合市場和行業新聞的其他觀察。評估通過獲取經紀-交易商報價和其他市場信息進行更新，包括實際交易量(如果有)。每種證券的公允價值是使用分析模型單獨計算的，這些模型納入了期權調整後的利差和其他每日利率數據。

非美國政府

2級-截至2022年12月31日，公司的非美國政府固定期限投資的加權平均到期收益率為4.7%，加權平均信用質量為AA(2021年-1.2%和AA)。這一部門的證券發行者是非美國政府及其各自的機構以及超國家組織。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價，這些服務使用專有的貼現現金流模型來對證券進行估值。這些模型的關鍵量化輸入是美國國債、掉期和高發行信貸的每日觀察基準曲線。然後，定價服務對每種證券應用信用利差，這是通過深入和實時的市場分析得出的。對於交易量較低的證券，定價服務利用來自交易頻率較高、具有類似屬性的證券的數據。這些模型還可能得到針對國際市場的日常市場和信用研究的補充。

住房抵押貸款擔保

第2級-於2022年12月31日，公司的住宅抵押貸款支持的固定期限投資的加權平均到期收益率為5.4%，加權平均信用質量A，加權平均壽命8.6 years (2021 - 2.2%、A和5.6分別為數年)。住房抵押貸款支持證券既包括機構抵押貸款支持證券，也包括非機構抵押貸款支持證券。該公司的機構抵押貸款支持的固定到期日投資主要通過使用抵押貸款池專用模型的服務定價，該模型利用活躍的、流動性很強的市場以及美國國債市場的每日投入。該模型還利用了其他信息，例如由保薦機構提供的加權平均到期日、加權平均息票和其他可用池水平數據。估值也與活躍的市場報價相印證。

非機構抵押貸款證券的定價主要是通過使用期權調整利差模型或其他相關模型的定價服務來進行的，這些模型主要利用包括基準收益率、可獲得的交易信息或經紀人報價以及發行人利差在內的投入。定價服務還在適用的情況下審查抵押品預付款速度、損失嚴重程度和拖欠以及證券估值的其他抵押品表現指標。

商業抵押貸款支持

2級-於2022年12月31日，公司的商業抵押貸款支持的固定期限投資的加權平均到期收益率為7.4%，加權平均信用質量為AA，加權平均壽命為3.2 years (2021 - 1.9%、AA和4.1分別為數年)。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國債曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基於證券特徵的利差調整基準收益率對該部門持有的每種證券的預期現金流進行貼現。

F-31

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資產擔保

第2級-於2022年12月31日，公司的有資產擔保的固定到期日投資的加權平均到期收益率為7.4%，加權平均信用質量AA，加權平均壽命5.2 years (2021 - 1.8%、AA和5.4分別為數年)。本公司以資產為抵押的固定到期日投資的基本抵押品主要包括抵押貸款債券和其他應收賬款。這些部門持有的證券主要通過定價服務進行定價。定價服務應用交易商報價和其他可用交易信息，如出價和報價、可根據基礎抵押品或當前價格數據調整的預付款速度、美國國債曲線和掉期曲線以及現金結算。定價服務使用基礎抵押品的歷史預付款和違約預測以及當前市場數據來確定該部門持有的每種證券的預期現金流。此外，利差適用於相關基準，並用於折現上述現金流量，以確定該部門持有的證券的公允價值。

短期投資

第2級-於2022年12月31日，公司的短期投資到期加權平均收益率為4.1%，加權平均信用質量為AAA(2021年-0.1%和AAA)。攤餘成本接近公司大部分短期投資組合的公允價值，在某些情況下，公允價值的確定方式類似於公司上文提到的固定到期日投資。

股權投資

第1級-公司股權投資組合的公允價值，歸類為交易，主要通過定價服務定價，反映該期間最後一個交易日的收盤價。在為這些證券定價時，定價服務利用來自許多實時市場來源的每日數據，包括適用的證券交易所。定期審查所有數據來源的準確性，以確保每種證券都使用了最可靠的價格來源。

其他投資

巨災債券

第2級-公司的其他投資包括對巨災債券的投資，這些投資根據經紀人或承銷商的投標指示以公允價值記錄。

其他資產和負債

衍生品

第1級和第2級-其他資產和負債包括本公司訂立的某些衍生品。該等交易的公允價值包括若干被視為第一級的交易所買賣期貨合約，以及按標準行業估值模型釐定並被視為第二級的外幣合約及若干信用衍生工具，因為估值模型的投入是基於可觀察到的市場投入。對於信用衍生品，這些輸入包括信用利差、標的參考證券的信用評級、無風險利率和合同條款。對於外幣合約，這些輸入包括即期匯率和利率曲線。

F-32

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按公允價值計量的第3級資產和負債

以下是在經常性基礎上確定按公允價值計量的資產和負債的公允價值時使用的重大不可觀察投入(第3級)的量化信息摘要：

2022年12月31日

公允價值 (3級)

估價技術

不可觀測的輸入

低

高

加權平均或實際

其他投資

直接私募股權投資

$

66,780

內部估價模型

貼現率

不適用

不適用

7.5

%

流動性貼現

不適用

不適用

15.0

%

定期貸款

100,000

貼現現金流

信用利差調整

不適用

不適用

0.2

%

風險溢價

不適用

不適用

2.6

%

其他投資總額

166,780

其他資產和(負債)

假定和讓與(再)保險合同

(1,832)

內部估價模型

未貼現淨現金流

不適用

不適用

$

14,734

預期損失率

不適用

不適用

5.8

%

貼現率

不適用

不適用

4.0

%

其他資產和(負債)總額

(1,832)

其他資產和(負債)總額，使用第3級投入按公允價值經常性計量

$

164,948

2021年12月31日

公允價值 (3級)

估價技術

不可觀測的輸入

低

高

加權平均或實際

其他投資

直接私募股權投資

$

88,373

內部估價模型

貼現率

不適用

不適用

7.5

%

流動性貼現

不適用

不適用

15.0

%

定期貸款

74,850

貼現現金流

信用利差調整

不適用

不適用

0.2

%

風險溢價

不適用

不適用

2.6

%

其他投資總額

163,223

其他資產和(負債)

假定和讓與(再)保險合同

(4,727)

內部估價模型

未貼現淨現金流

不適用

不適用

$

14,920

預期損失率

不適用

不適用

14.7

%

貼現率

不適用

不適用

1.3

%

其他資產和(負債)總額

(4,727)

其他資產和(負債)總額，使用第3級投入按公允價值經常性計量

$

158,496

F-33

---

以下是所示期間資產和負債的期初餘額和期末餘額的對賬，這些資產和負債是使用第3級投入按公允價值經常性計量的。

												其他 投資
												直接私募股權投資						定期貸款						其他資產 和 (負債)						總計
			餘額-2022年1月1日									$	88,373					$	74,850					$	(4,727)					$	158,496
			包括在淨投資收益中									188						605						—						793
			計入投資已實現和未實現淨收益(虧損)									(26,893)						—						—						(26,893)
			包括在其他收入中									—						—						2,682						2,682
			外匯收益總額									(11)						—						—						(11)
			購買									5,123						25,000						213						30,336
			聚落									—						(455)						—						(455)
			餘額-2022年12月31日									$	66,780					$	100,000					$	(1,832)					$	164,948

									其他 投資
									直接私募股權投資						定期貸款						其他資產 和 (負債)						總計
			餘額-2021年1月1日						$	79,807					$	—					$	(6,211)					$	73,596
			計入投資已實現和未實現淨收益(虧損)						(159)						—						—						(159)
			包括在其他收入中						—						—						2,624						2,624
			外匯收益總額						(3)						—						—						(3)
			購買						9,676						74,850						(1,140)						83,386
			銷售額						(948)						—						—						(948)
			餘額-2021年12月31日						$	88,373					$	74,850					$	(4,727)					$	158,496

其他投資

直接私募股權投資

第3級-截至2022年12月31日，公司的其他投資包括$66.8 million (2021 - $88.4按公允價值計入的直接私募股權投資中，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。該公司使用相關實體的有形賬面淨值的倍數來計量這些投資的公允價值。在這些投資的公允價值計量中使用的重大不可觀察的輸入是適用於內部估值模型中使用的每個有形賬面淨值倍數的流動性貼現率，以及適用於相關實體在各種情況下的預期現金流的貼現率。這些孤立的不可察覺的投入可能會導致公允價值的大幅增加或減少。一般來説，流動性貼現率或貼現率的增加將導致這些私募股權投資的公允價值下降。

定期貸款

第3級-截至2021年12月31日，公司的其他投資包括100.0 million (2021 - $74.9對按公允價值記錄的定期貸款的投資，公允價值是通過使用貼現現金流模型獲得的。貼現現金流模型中使用的重要的不可觀察的輸入是相關定期貸款的現金流預測和貼現率。使用的貼現率是基於有擔保的隔夜融資利率，即SOFR，然後根據信用風險和風險溢價進行調整。這些調整可能會受到以下交易所暗示的市場波動的影響

F-34

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類似或相關資產、貸款價值比、期限、流動性、信用風險調整或其他風險因素。估值過程中使用的假設可能會對由此產生的公允價值產生重大影響.

其他資產和負債

假定和讓與(再)保險合同

級別3-截至2022年12月31日，公司擁有1.8百萬淨負債(2021年--$4.7與假定和放棄(再)保險合同有關的淨負債)按公允價值核算，公允價值是通過使用內部估值模型獲得的。內部估值模型的投入主要基於專有數據，因為可觀察到的市場投入通常不可用。最重要的不可察覺的投入包括與合同有關的假設和讓渡的預期現金流量淨額，包括預期溢價、收購費用和損失；預期損失率和用於現值的相關貼現率；現金流量淨額。合同期和購置費用比率被認為是一項可觀察到的投入，因為它們都是在合同中定義的。一般而言，預期現金流量淨額及合約預期期限的增加，以及貼現率、預期損失率或購入費用比率的下降，將導致這些假設及放棄(再)保險合約的預期利潤及最終公允價值增加。

按公允價值披露但未列賬的金融工具

本公司在正常業務過程中使用各種金融工具。除非公司選擇公允價值選項，否則公司的(再)保險合同不包括在金融工具會計準則的公允價值中，因此不包括在本文討論的金額中。現金及現金等價物、應計投資收入、出售投資的應收賬款、若干其他資產、買入投資的應付款項、若干其他負債及其他金融工具的賬面價值與其公允價值大致相同。

債務

截至2022年12月31日，公司合併資產負債表中包括#美元的債務。1.2 billion (2021 - $1.2十億美元)。於2022年12月31日，本公司債務的公允價值為#美元1.1 billion (2021 – $1.3十億美元)。

本公司債務的公允價值是根據從第三方服務提供商獲得的指示性市場定價確定的，本公司認為這是公允價值等級中的第二級。期內，本公司用以釐定本公司債務公允價值的估值技術並無變動。有關公司債務義務的更多信息，請參閲“附註8.債務和信貸安排”。

金融資產和金融負債的公允價值期權

公司已選擇使用FASB ASC主題下的指導，按公允價值對某些金融資產和金融負債進行會計處理金融工具因為公司認為它代表了這些資產和負債最有意義的計量基礎。以下是該公司選擇按公允價值核算的餘額摘要：

			12月31日，			2022						2021
			其他投資			$	2,494,954					$	1,993,059
			其他資產			$	3,499					$	6,100
			其他負債			$	5,331					$	10,827

其他投資的公允價值變動導致2022年投資的未實現淨虧損為#美元181.3百萬美元(2021年-收益為$41.7百萬美元，2020年--虧損美元4.7百萬)。

F-35

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用資產淨值計量其他投資的公允價值

下表顯示了該公司的其他投資組合，作為一種實際的權宜之計，使用淨資產估值進行衡量：

			2022年12月31日			公允價值						無資金支持 承付款						贖回頻率						救贖 通知期(最短天數)						救贖 通知期(最長天數)
			民間信貸資金			$	771,383					$	714,302					見下文						見下文						見下文
			私募股權基金			$	315,323					$	493,155					見下文						見下文						見下文
			使用資產淨值計算的其他投資總額			$	1,086,706					$	1,207,457

			2021年12月31日			公允價值						無資金支持 承付款						贖回頻率						救贖 通知期(最短天數)						救贖 通知期(最長天數)
			民間信貸資金			$	473,112					$	868,571					見下文						見下文						見下文
			私募股權基金			$	241,297					$	458,566					見下文						見下文						見下文
			對衝基金			11,394						—						見下文						見下文						見下文
			使用資產淨值計算的其他投資總額			$	725,803					$	1,327,137

民間信貸資金

該公司對私人信貸基金的投資包括投資於某些私人信貸資產類別的有限合夥或類似權益，包括美國直接貸款基金、次級貸款、夾層投資、不良證券和高級擔保銀行貸款基金。本公司一般無權在適用的有限合夥企業解散之前贖回其在上述任何私人信貸基金中的權益。相反，本公司收到的分派與基金相關私人信貸資產的清算或到期有關。據估計，有限合夥的大部分基礎資產將在5至10自有限合夥企業成立之日起數年。

私募股權基金

該公司對私募股權基金的投資包括投資於某些私募股權資產類別的有限合夥或類似權益，包括美國和全球槓桿收購。該公司一般無權在適用的有限合夥企業解散之前贖回其在上述任何私募股權基金中的權益。相反，本公司收到與退出基金的相關私募股權投資有關的分派。據估計，有限合夥的大部分基礎資產將在5至10自有限合夥企業成立之日起數年。

對衝基金

截至2022年12月31日，本公司對一個對衝基金的投資為#美元。無 (2021 - $11.4百萬)。該對衝基金主要專注於全球信貸機會，這些機會一般可由有限合夥企業的利益持有人選擇贖回。2022年第一季度，該公司全額贖回了其在該對衝基金的投資。

有限合夥實體

本公司的基金投資在正常業務過程中代表與非關聯基金經理的有限合夥實體的可變權益。本公司確定，這些有限合夥權益中的某些是對VIE的投資，它不需要合併這些投資，因為它不是這些VIE的主要受益者。公司的最高限額

F-36

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與這些VIE有關的虧損風險僅限於本公司綜合資產負債表中報告的賬面金額和任何無資金來源的承諾。

下表彙總了VIE的未合併基金投資的賬面總額，以及我們與這些VIE相關的最大虧損敞口：

						最大損失風險
			2022年12月31日			賬面金額						資金不足的承付款						總計
			其他投資			$	916,248					$	1,148,630					$	2,064,878
			2021年12月31日
			其他投資			$	539,866					$	1,282,451					$	1,822,317

注6.再保險

該公司購買再保險和其他保障，以管理其風險組合，並減少其面臨的鉅額損失。該公司目前已有合同，規定收回某些索賠和索賠費用的一部分，通常超過各種保留額或按比例收回。除追討損失外，本公司若干已割讓的再保險合約亦規定須支付額外保費、復職權保費及損失的無索償獎金，而這些額外保費是在將虧損割讓予有關再保險合約時產生的。如任何再保險人未能履行其責任，本公司仍須負上法律責任。

下表説明瞭再保險和復保活動對保費和保費收入的影響，以及對索賠淨額和索賠費用的影響：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			所寫的保費
			直接			$	1,264,410					$	994,286					$	612,172
			假設			7,949,130						6,839,512						5,193,993
			割讓			(2,017,380)						(1,894,423)						(1,709,832)
			淨保費已成交			$	7,196,160					$	5,939,375					$	4,096,333
			賺取的保費
			直接			$	1,105,164					$	799,717					$	536,595
			假設			7,079,632						6,257,814						5,078,682
			割讓			(1,850,807)						(1,863,350)						(1,662,815)
			賺取的淨保費			$	6,333,989					$	5,194,181					$	3,952,462
			索賠和索賠費用
			已發生的索償和索賠費用總額			$	5,851,140					$	5,905,616					$	3,893,204
			追回的索賠和索賠費用			(1,512,300)						(2,029,529)						(968,595)
			已發生的索賠和索賠費用淨額			$	4,338,840					$	3,876,087					$	2,924,609

在評估包括應收保費和可收回再保險在內的再保險資產撥備時，本公司會考慮歷史資料、再保險人的財務實力、抵押金額和交易對手信用評級，以確定撥備是否適當。在評估再保險資產未來違約時，本公司採用違約概率和考慮違約損失的方法評估當前預期信貸損失撥備。該公司利用其內部資本和風險模型，這些模型使用主要評級機構的交易對手評級，並評估當前市場條件下違約的可能性。本公司根據交易對手信用評級和當前市場狀況定期更新其內部資本和風險模型。從歷史上看，該公司沒有因再保險資產而遭受重大信貸損失。

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應收保費反映基於合同和保單條款的保費，幷包括基於從投保人和轉讓公司收到的信息的估計，以及我們自己的判斷，包括我們對已書寫但未報告的保費的估計。由於再保險的性質，割讓公司通常會在合同承保期之後向我們報告和匯出保費，儘管報告和收取保費過程中涉及的時間滯後通常比報告損失的滯後時間短。

截至2022年12月31日，公司的應收保費餘額為#美元5.1 billion (2021 - $3.8十億美元)。在公司截至2022年12月31日的應收保費餘額中，大部分是來自評級較高的交易對手的應收保費。本公司應收保費的當期預期信貸損失準備金為#美元4.62022年12月31日，百萬美元(2021年-美元2.8百萬)。下表提供了公司應收保費的當期預期信貸損失準備金的前滾：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	2,776					$	5,961
			關於津貼的撥備			1,830						(3,185)
			期末餘額			$	4,606					$	2,776

可收回再保險反映再保險人基於與再保險單相關的索賠責任而應支付的金額。本公司根據適用於合同的估計最終損失，應計應由再保險人支付的金額。

於2022年12月31日，本公司的再保險可收回餘額為#美元4.7 billion (2021 - $4.3十億美元)。本公司於2022年12月31日的再保險可收回餘額，47.2%完全由我們的再保險公司擔保，52.0%可從主要評級機構評級為A-或更高的再保險公司收回，以及0.8%可從主要評級機構評級低於A-的再保險公司收回(2021年-46.9%, 52.1%和1.0%)。餘額最大的三家再保險公司佔比20.8%, 7.0%和5.4分別佔本公司於2022年12月31日的再保險可收回餘額的百分比(2021-19.9%, 8.4%和4.3%)。目前預期的信貸損失準備金為#美元。12.22022年12月31日，百萬美元(2021年-美元8.3百萬)。當前預期信貸損失準備金中最大的三個具體公司部分包括14.3%, 9.1%和8.0分別佔公司截至2022年12月31日(2021年-12月31日)當期預期信貸損失準備金總額的百分比18.0%, 13.9%和11.2%)。下表提供了本公司可追回再保險的當期預期信貸損失準備金的前滾：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	8,344					$	6,334
			關於津貼的撥備			3,825						2,010
			期末餘額			$	12,169					$	8,344

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注7.索賠準備金和索賠費用

本公司認為，管理層作出的最重要的會計判斷是對索賠和索賠費用準備金的估計。索賠和索賠費用準備金是指對公司出售的保險和再保險合同產生的未付索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的估計，包括在給定時間點的精算和統計預測。本公司的索賠準備金和索賠費用準備金是案件準備金、額外案件準備金(“ACR”)和已發生但未報告的損失和已發生但未充分報告的損失(統稱為“IBNR”)的組合。案例準備金是指保險人和割讓公司向本公司報告的尚未支付的損失。如果認為有必要，在某些情況下，公司建立ACR，這代表公司對與特定合同有關的索賠的估計，公司認為客户截至該日期或在IBNR範圍內可能沒有充分估計這些索賠。本公司使用精算技術和專家判斷建立IBNR，以代表尚未向本公司報告的索賠的預期成本，或本公司預計將增加報告的索賠成本。包括公司高級管理層成員在內的公司儲備委員會負責審查、討論和評估我們經審計的綜合財務報表中包括的儲備估計的合理性和充分性。

下表按部門彙總了公司的索賠準備金和索賠費用，這些準備金在案件準備金、附加案件準備金和IBNR之間分配：

			2022年12月31日			案例 儲量						其他內容 案例保留						IBNR						總計
			屬性			$	1,956,688					$	2,008,891					$	3,570,253					$	7,535,832
			意外事故和特殊事故			1,864,365						167,993						6,324,383						8,356,741
			總計			$	3,821,053					$	2,176,884					$	9,894,636					$	15,892,573
			2021年12月31日
			屬性			$	1,555,210					$	1,996,760					$	2,825,718					$	6,377,688
			意外事故和特殊事故			1,784,334						128,065						5,004,543						6,916,942
			總計			$	3,339,544					$	2,124,825					$	7,830,261					$	13,294,630

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未付索賠和索賠費用負債中的活動摘要如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			截至期初，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金			$	9,025,961					$	7,455,128					$	6,593,052
			產生的淨額與以下方面有關：
			本年度			4,586,422						4,125,557						3,108,421
			前幾年			(247,582)						(249,470)						(183,812)
			已產生的淨額合計			4,338,840						3,876,087						2,924,609
			支付淨額與以下項目相關：
			本年度			105,885						574,230						412,172
			前幾年			1,924,271						1,649,872						1,592,456
			已支付淨額合計			2,030,156						2,224,102						2,004,628
			外匯(1)			(152,997)						(81,152)						97,273
			處置金額(2)			—						—						(155,178)
			截至期末，扣除可收回的再保險後的索賠準備金和索賠費用準備金			11,181,648						9,025,961						7,455,128
			截至期末可追討的再保險			4,710,925						4,268,669						2,926,010
			截至期末的索賠準備金和索賠費用			$	15,892,573					$	13,294,630					$	10,381,138

(1)反映索賠準備金和索賠費用準備金外匯重估的影響，扣除可收回的再保險，於資產負債表日以非美元計價。

(2)代表RenaissaeRe UK的索賠準備金和索賠費用準備金的公允價值，扣除可收回的再保險，於2020年8月18日處置。

該公司每項業務的準備金方法採用損失準備金程序，該程序計算索賠和索賠費用的最終結算和管理費用的點數估計。該公司沒有計算一系列估計數，也沒有為索賠和索賠費用貼現任何準備金。該公司使用這一點估計，以及已支付的索賠和案件準備金，以在其合併財務報表中記錄對額外案件準備金和IBNR的最佳估計。根據公認會計準則，在發生導致損失的事件之前，公司不允許建立巨災索賠和索賠費用準備金的估計。

保留涉及其他不確定因素，例如對被割讓公司信息的依賴、從主保險公司向本公司或本公司被割讓公司報告信息所固有的時間滯後，以及被割讓公司之間不同的預留做法。從割讓公司收到的信息通常是邊界、經紀人損失通知和/或與割讓公司或其經紀人的討論。這些信息可以按月、按季度或按交易方式收到，通常包括已支付的索賠和案件準備金的估計。公司有時也會收到IBNR的估算額或撥備。這些資料會在虧損結算期內定期更新和調整，因為除了適用的成文法和案例法的改變外，有關初始申索、客户賬户、行業或事件趨勢的新數據或事實可能會報告或出現。

該公司對鉅額損失的估計是基於一些因素，包括從某些客户和經紀人的索賠信息中獲得的現有信息、對損失的行業評估、專有模式以及公司合同的條款和條件。該公司對鉅額虧損的估計的不確定性還受到以下因素的影響：現有信息的初步性質、事件的規模和相對不常見的頻率、各個索賠發展期的預期持續時間、行業參與者向相關日期提供的數據的不足以及進一步報告滯後或不足的可能性；在某些重大虧損中，根據相關保險和再保險合同條款，索賠形式和法律問題的重大不確定性。此外，與某些大損失有關的很大一部分淨索賠和索賠費用可以集中在少數幾個大客户身上，因此，根據這些客户的索賠經驗，這些大損失的損失估計可能會有很大差異。偶然性

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業務中斷和其他風險也將以有意義的方式影響損失，隨着時間的推移，這可能會在索賠處理、索賠調整和其他覆蓋問題方面造成極大的複雜性。鑑於某些事件的嚴重性，保險業的總承保損失可能存在重大不確定性，相應地，該公司損失估計的幾個關鍵假設也可能存在不確定性。與直接承擔的再保險相比，公司恢復性合同的損失準備金估計帶來了更多的挑戰。此外，如果公司的再保險人或其他債務人未能履行其義務，公司在這些事件中的實際淨虧損可能會增加。

本公司定期重新評估其精算準備金假設。通常，季度審查程序包括審查最近報告期內的已支付和報告的索賠，審查前幾個時期的已支付和已報告的索賠的發展情況，以及按承保年度和總體審查公司的整體經驗。該公司每季度監測其預期最終索賠和索賠費用比率以及預期索賠報告假設，並將其與實際經驗進行比較。這些精算假設通常每年根據公司精算師、承銷商、理賠人員和財務專業人員的意見進行審查，但如果需要，可能會更頻繁地進行調整。假設的變化是為了根據公司提供的保險條款的變化、類似業務的行業結果的變化以及公司有足夠的數據依賴自己的經驗而做出的實際經驗進行調整。如果本公司確定對先前估計的調整是適當的，則該等調整將被記錄在確定該等調整的期間。

由於上述固有的不確定性，公司制定了一種保留理念，試圖納入審慎的假設和估計，公司在過去幾年的事故年度淨索賠和索賠費用方面總體上經歷了有利的發展。然而，不能保證在過去事故年度的基礎上，這種有利的發展將在未來期間出現淨索賠和索賠費用。

本公司在建立相關的索賠和索賠費用準備金時，為未分配的損失調整費用(“ULAE”)計提準備金。ULAE是不能與具體索賠相關聯，但與已支付的索賠或正在結算過程中的索賠有關的費用，如索賠職能的內部費用，並列入索賠準備金和索賠費用。ULAE條款的確定取決於判斷。

已發生和已支付的索賠發展和準備金方法

本文提供的關於截至2022年12月31日之前年度的已發生和已支付的事故年索賠發展情況的綜合基礎上和按分部列出的信息作為補充信息。該公司對其收購採取了追溯性的方法，公佈了所有時期的所有相關歷史信息。此外，已產生的申索及申索開支及累計已支付申索及申索開支表包括若干對賬項目，代表與收購TMR有關的公允價值調整的未攤銷餘額，以反映因增加市場風險保證金(代表市場參與者承擔TMR的申索及申索開支淨額所需的資本成本，以反映金錢的時間價值)而導致的申索及申索開支淨額增加所致的未攤銷餘額。

對於以美元以外的貨幣計價的已發生和已支付的事故年索賠，公司在所提供的所有期間使用當前年終資產負債表的外匯匯率，從而從下表所列的已發生和已支付的事故年索賠發展信息中消除外幣換算率變化的影響。

F-41

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下表詳細説明瞭公司截至2022年12月31日的合併已發生索賠和索賠費用，扣除再保險後的累計已支付索賠和索賠費用，以及包括在已發生索賠淨額中的IBNR加額外案件準備金(“ACR”)。

									已發生的索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，																																																												2022年12月31日
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						IBNR 和ACR
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	903,034					$	876,941					$	827,241					$	781,045					$	757,635					$	739,511					$	717,825					$	711,873					$	718,135					$	711,633					$	4,996
			2014						—						994,500						965,877						957,841						932,798						913,892						924,440						889,626						881,189						884,065						42,639
			2015						—						—						1,129,940						1,132,288						1,152,632						1,122,299						1,097,864						1,108,163						1,103,648						1,124,518						56,655
			2016						—						—						—						1,393,017						1,442,182						1,425,411						1,400,055						1,346,808						1,346,215						1,359,555						42,890
			2017						—						—						—						—						2,924,152						2,716,502						2,632,327						2,568,377						2,537,065						2,501,011						221,993
			2018						—						—						—						—						—						2,157,010						2,283,444						2,240,099						2,127,150						2,178,040						268,457
			2019						—						—						—						—						—						—						2,196,489						2,162,945						2,109,650						2,015,326						501,127
			2020						—						—						—						—						—						—						—						3,059,761						3,039,476						2,907,003						1,145,327
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						4,029,033						3,953,965						1,724,991
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						4,530,377						4,123,292
			總計																																																												$	22,165,493					$	8,132,367
									累計已支付索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	131,091					$	337,936					$	429,055					$	491,161					$	550,250					$	583,994					$	611,595					$	627,754					$	642,756					$	651,985
			2014						—						229,821						428,961						549,733						625,448						686,611						733,700						760,084						780,684						797,241
			2015						—						—						261,448						493,973						656,916						772,676						868,042						930,193						978,680						1,015,837
			2016						—						—						—						287,552						621,352						823,696						963,518						1,076,348						1,170,769						1,228,187
			2017						—						—						—						—						744,317						1,064,009						1,356,305						1,717,490						1,889,722						2,044,269
			2018						—						—						—						—						—						583,810						771,391						1,134,867						1,407,248						1,587,773
			2019						—						—						—						—						—						—						282,350						673,323						961,303						1,213,002
			2020						—						—						—						—						—						—						—						404,800						1,008,293						1,348,636
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						569,000						1,328,040
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						99,612
			總計																																																												$	11,314,582
			2012年及之前事故年度未償債務，扣除再保險後的淨額																																																												326,927
			未分配虧損調整費用的調整																																																												74,613
			與收購相關記錄的未攤銷公允價值調整																																																												(70,803)
			索賠負債和索賠費用，再保險後的淨額																																																												$	11,181,648

物業分部

在財產部分，本公司承保財產巨災超額損失再保險合同，為保險和再保險公司提供針對自然和人為災難的保險。根據這些合同，當保險人或再保險人因一次承保危險事件而支付的索賠和索賠費用總額超過合同規定的附加點時，本公司將對保險人或再保險人進行賠償，最高可達合同規定的每項損失金額。一般來説，該公司最大的風險是颶風、地震和其他風暴造成的損失，儘管該公司也面臨其他人為和自然災害的索賠，如海嘯、冬季風暴、冰凍、洪水、火災、龍捲風、爆炸和恐怖主義行為。該公司在此類保險下的主要風險是財產損失。然而，其他風險，包括業務中斷和其他非財產損失，也可能包括在公司的巨災合同中，當這些風險是由承保危險引起的。該公司的承保範圍可在全球範圍內提供，也可限於選定的地理區域。

承保範圍也可以從“所有財產險”到特定險種的有限承保範圍，例如“僅限於地震”。該公司還簽訂復原性合同，提供財產災難。

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承保對象為其他再保險人或退保人。這種保險通常以超額損失、恢復性合同的形式，可涵蓋全球範圍內的所有風險和風險，或僅限於選定的地理區域、風險和/或風險。公司從復歸業務中承擔的風險可能會在合同期限內發生變化，因為復歸承保人的承銷商可以在復歸承保範圍受到約束後改變其業務賬簿。本公司亦提供雙觸發再保險合約，要求本公司根據保險人及再保險人所招致的索償，以及參考統計報告機構所報告的保險行業損失估計，支付索償。

財產部分還包括按風險計的財產、財產(再)保險、授權安排和美國地區性多線再保險。該公司在此類保險下的主要風險是財產損失。然而，其他風險，包括業務中斷和其他非財產損失，也可以在由保險危險引起的情況下投保。該公司的承保範圍可在全球範圍內提供，也可限於選定的地理區域。主要業務是再保險，儘管該公司也主要通過授權安排承保保險業務。該公司主要通過比例再保險或以授權安排的形式提供這些產品。在比例再保險安排(也稱為配額份額再保險或按比例再保險)中，再保險人按比例分擔再保險對象的原保費和損失。

公司財產部門的索賠和索賠費用一般以低頻率和高嚴重程度的損失為特點。一般情況下，對已支付和已發生索賠的初步報告往往相對迅速，特別是對不太複雜的損失。與“長尾”產品的索賠報告相比，該公司認為這項業務是“短尾”的，後者往往較慢。不過，支付和申報索償的時間亦因應不同因素而有所不同，包括：索償是在主要保險公司的再保險下或在其他再保險公司的再保險下產生；事件的性質(例如：受影響的因素包括：可能導致受損財產修繕費用比目前估計數大幅增加的災後通貨膨脹，或因建築材料、勞動力和其他資源供應的限制而使財產索賠保持更長時間開放的財產索賠；複雜的保單覆蓋面和其他法律問題；以及每個客户的索賠管理和保留做法的質量。管理層對這些因素的判斷反映在公司的索賠準備金和索賠費用中。

為公司的大部分財產部門，特別是巨災風險進行準備，通常不涉及使用傳統的精算技術。相反，索賠和索賠費用準備金是由管理層通過對可能受到損失影響的個別合同進行深入分析來估算的。深入的分析一般包括：1)估計投保業損失的規模；2)審查再保險合同組合，以確定暴露的合同；3)審查客户和經紀報告或以其他方式提供的信息；4)與客户和經紀討論損失；以及5)估計最終預期成本，以解決每個合同和事件中因損失而引起的所有索賠和行政成本。一旦發生損失，在當時的報告期內，本公司記錄其對最終預期成本的最佳估計，以解決因損失而產生的所有索賠。然後，從公司對最終預期損失的估計中減去累計已支付損失，從而確定索賠和索賠費用準備金的估計數。該公司對IBNR的估計是通過從其對最終預期虧損的估計中減去累計已支付損失、案例準備金和額外的案例準備金來確定的。一旦根據巨災再保險合同收到有效的損失通知或付款請求，公司通常能夠迅速處理和支付此類索賠。

由於在房地產部門承保的保單下產生的索賠損失通常是突出的，例如颶風和地震等公共事件，因此公司經常能夠使用獨立報告作為其損失準備金估計過程的一部分。該公司還審查由各種統計報告機構發佈的災難公告，以幫助確定行業損失的大小，儘管這些報告可能在事件發生後一段時間內無法獲得。對於較小的事件，包括局部的惡劣天氣事件，如風暴、冰雹、冰雪、洪水、冰凍和龍捲風，這些事件不一定是重要的公共事件，與大型事件相比，本公司最初更依賴統計報告機構發佈的災難公告來幫助確定報告期內發生了什麼事件。這包括審查財產索賠服務公司發佈的關於美國災難的災難公告。該公司將其

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根據這些損失類型的歷史市場份額和統計報告機構報告的保險行業財產損失總額的估計，初步估計這些較小事件的索賠準備金和索賠費用，儘管管理層可能會根據公司目前對所涉地理區域的敞口以及損失的大小和所涉及的危險進行重大調整。這種方法是對該公司估計較大災難損失的方法的補充，如上所述，該方法包括與經紀商和轉讓公司的討論，以及審查受事件影響的個別合同。對於這些小事件，通常在事件發生一週年時，公司通常會使用所報告的Bornhuetter-Ferguson精算方法來估計這些事件的IBNR。所報告的Bornhuetter-Ferguson精算方法的虧損發展因素是基於對公司歷史經驗的回顧而選擇的。2022年對報告的損失發展因素進行了審查，儘管影響很小。

總體而言，本公司近期較大虧損的準備金受到更大不確定性的影響，因此具有更大的潛在變異性，很可能在不同時期經歷重大變化。這是由於行業虧損規模的不確定性、暴露了哪些合同的不確定性、大型或複雜虧損可能引起的複雜法律和保險問題的不確定性，以及公司客户索賠金額的不確定性。隨着公司索賠年齡的增長，可以獲得更多的信息，公司相信其估計變得更加確定。

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下表詳細説明瞭截至2022年12月31日，公司財產部門發生的索賠和索賠費用，扣除再保險後的累計已支付索賠和索賠費用，以及包括在已發生索賠淨額中的IBNR加ACR。

									已發生的索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，																																																												2022年12月31日
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						IBNR 和ACR
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	312,792					$	288,846					$	267,276					$	245,077					$	233,993					$	230,368					$	230,603					$	233,668					$	236,185					$	234,533					$	539
			2014						—						299,256						276,253						263,337						258,384						257,237						254,897						248,847						245,956						247,101						36
			2015						—						—						368,476						352,454						331,342						320,695						309,509						303,110						292,867						300,028						801
			2016						—						—						—						447,077						460,729						445,119						427,918						409,221						399,222						408,757						11,163
			2017						—						—						—						—						1,639,389						1,453,773						1,342,224						1,319,428						1,273,721						1,207,671						145,713
			2018						—						—						—						—						—						918,764						985,180						941,093						818,156						820,098						88,814
			2019						—						—						—						—						—						—						955,220						928,613						875,408						779,852						111,737
			2020						—						—						—						—						—						—						—						1,568,157						1,583,694						1,565,564						488,732
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						2,338,470						2,311,045						481,114
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,232,896						1,988,816
			總計																																																												$	10,107,545					$	3,317,465
									累計已支付索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	79,522					$	153,703					$	188,435					$	203,835					$	211,559					$	214,947					$	218,378					$	223,101					$	223,421					$	224,606
			2014						—						105,908						181,531						219,496						231,129						238,112						242,011						241,253						244,060						243,707
			2015						—						—						126,687						224,744						258,368						277,529						288,011						291,092						293,757						296,801
			2016						—						—						—						120,269						257,672						324,364						348,414						370,911						380,274						382,740
			2017						—						—						—						—						533,895						659,712						813,588						939,317						968,331						1,010,174
			2018						—						—						—						—						—						430,417						417,023						582,372						604,687						637,022
			2019						—						—						—						—						—						—						159,227						352,980						511,358						578,025
			2020						—						—						—						—						—						—						—						254,552						669,836						846,833
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						498,191						1,095,782
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						28,061
			總計																																																												$	5,343,751
			2012年及之前事故年度未償債務，扣除再保險後的淨額																																																												46,592
			未分配虧損調整費用的調整																																																												14,638
			與收購相關記錄的未攤銷公允價值調整																																																												(10,593)
			索賠負債和索賠費用，再保險後的淨額																																																												$	4,814,431

意外傷害和專科類別

該公司主要按比例提供意外傷害和特殊再保險產品，並提供超額損失保險。該公司向保險和再保險公司提供意外傷害和特殊再保險產品，併為特定的地理區域或全球範圍提供保險。雖然該公司也承保保險業務，但主要業務是再保險。

與該公司的財產部分一樣，其意外傷害和特殊部分再保險合同可以包括相對較大的限額或風險的承保範圍。因此，公司的意外傷害和特殊再保險業務可能會受到重大索賠波動的影響。在索賠頻率或嚴重性較低的時期，公司的業績通常會受到有利的影響，而在索賠頻率或嚴重性較高的時期，公司的業績通常會受到負面影響。

該公司在通過其意外險和特殊險部門提供的保險的損失估計方面的程序和方法不同於其財產部門所使用的程序和方法。例如，公司的意外傷害保險和特殊保險更有可能受到長期通貨膨脹以及社會和法律環境變化等因素的影響，公司認為這些因素會導致

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其索賠準備金和索賠費用的不確定性更大。此外，在許多行業中，該公司並沒有從自己的大量歷史經驗中獲益，在其許多較新的或不斷增長的業務領域中，可能幾乎沒有或根本沒有相關的公司保留歷史。該公司認為，這使得其意外險和特殊險部分的預留比其房地產部分受到更大的不確定性。

該公司使用各種精算準備金技術為其許多(但不是所有)業務類別計算每個承保年度在意外傷害和特殊保險部分內的索賠和索賠費用準備金的多點估計。本公司不認為這些多點估計是或應該被認為是一個範圍。相反，本公司考慮每個業務類別，並根據特定類別的特點為每個承保年度確定最合適的點數估計，包括：(1)根據歷史數據得出的虧損發展模式；(2)選定虧損發展模式的可信度；(3)虧損發展模式的穩定性；(4)承保年度的發展程度；及(5)同一類別其他承保年度的觀察虧損發展情況。本公司亦會考慮其他相關因素，包括：(1)歷史最終損失率；(2)個別重大虧損的存在；及(3)尚未報告虧損的已知事件。本公司根據對相關信息的評估確定每類最合適的損失估計點數，並不將估計的任何特定部分歸因於特定因素或考慮因素。此外，該公司認為，對個別合同信息的審查可以改善對某些業務類別的損失估計。

在為其意外傷害和特殊險部門制定索賠和索賠費用準備金時，該公司考慮了幾種精算方法，如預期損失率法、Bornhuetter-Ferguson精算法和已支付並報告的鏈梯精算法。

就本公司過往申索經驗有限的業務類別及承保年度而言，最終虧損估計一般會根據適用於每一承保年度及每類業務的虧損比率方法初步釐定。除非公司有可靠的索賠經驗或不利的發展，否則它通常根據其初始預期損失率選擇最終損失。選定的最終損失是用初始預期損失比率乘以賺取的保費來確定的。最初的預期損失率是涉及管理層判斷的關鍵輸入，並基於各種因素，包括：(1)在公司定價過程中形成的每一份合同的預期損失率；(2)根據利率變化和趨勢調整的歷史損失率和綜合損失率；以及(3)類似業務的行業基準。這些判斷考慮了管理層對可能影響最終損失的過去、當前和未來因素的看法，這些因素包括：(1)市場狀況；(2)承保業務的變化；(3)出現索賠的時間的變化；以及(4)可能影響最終損失比率和損失的其他因素。

確定何時報告的損失是充分和可信的，以保證選擇與初始預期損失率不同的最終損失率，也需要判斷。公司通常會對報告的損失經驗進行調整，表明與初始預期損失率的不利差異早於報告的損失經驗表明有利差異的時間。這是因為報告超出預期的損失往往比沒有或低於預期的報告損失水平更具可信度。隨着時間的推移，隨着報告的索賠數量增加和報告損失的可信度提高，IBNR的精算估計通常基於Bornhuetter-Ferguson精算方法或報告的鏈梯精算方法。

與鏈梯精算方法相比，Bornhuetter-Ferguson精算方法允許在實際經驗很少或沒有實際經驗的時期對預期結果應用更大的權重，因此不太容易受到實際支付和/或報告的損失數據的經驗的過度影響。Bornhuetter-Ferguson精算法使用初始預期損失率來估計IBNR，它假設過去的經驗不能完全代表未來。隨着公司的索賠準備金和索賠費用的老化，以及實際索賠經驗的出現，這種方法對預期經驗的權重較小，而對實際經驗的權重更高。這是預期報告的索賠額與實際報告的索賠額之間的差額，在各自的報告期間作為估計數的變化反映了這一情況。使用Bornhuetter-Ferguson精算法要求公司估計預期的最終索賠和索賠費用比率，並選擇預期損失報告模式。公司如上所述選擇對預期最終索賠和索賠費用比率的估計數，並選擇預期損失。

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利用精算分析的報告模式，包括管理層的判斷、已支付損失的歷史模式和向公司報告案件準備金的模式，以及行業損失發展模式。如果某一特定時間點報告的損失與根據選定的損失報告模式預期的不同，則可對估計的預期索賠和索賠費用比率進行修改。

報告的鏈梯精算方法利用實際報告的損失和損失發展模式來確定最終損失的估計數，該估計值獨立於最初的預期最終損失率和賺取保費。本公司認為，當報告的損失數量較多、統計可信度較大、損失發展模式相對穩定時，這種方法最合適。可能導致未來虧損發展模式與歷史虧損發展模式不同的信息將被考慮，並酌情反映在公司選定的虧損發展模式中。對於某些再保險合同，歷史損失發展模式可能會從讓渡的公司數據或其他來源開發出來。

此外，某些專業保險可能會受到自然災害和人為災難的影響。該公司按照與上述財產部門類似的程序，估計這些損失的索賠準備金和索賠費用。

下表詳細説明瞭截至2022年12月31日，公司的意外傷害和特殊業務部門發生的索賠和索賠費用，扣除再保險後的累計已支付索賠和索賠費用，以及包括在已發生索賠淨額中的IBNR加ACR。

									已發生的索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，																																																												2022年12月31日
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022						IBNR 和ACR
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	590,242					$	588,095					$	559,965					$	535,968					$	523,642					$	509,143					$	487,222					$	478,205					$	481,950					$	477,100					$	4,457
			2014						—						695,244						689,624						694,504						674,414						656,655						669,543						640,779						635,233						636,964						42,603
			2015						—						—						761,464						779,834						821,290						801,604						788,355						805,053						810,781						824,490						55,854
			2016						—						—						—						945,940						981,453						980,292						972,137						937,587						946,993						950,798						31,727
			2017						—						—						—						—						1,284,763						1,262,729						1,290,103						1,248,949						1,263,344						1,293,340						76,280
			2018						—						—						—						—						—						1,238,246						1,298,264						1,299,006						1,308,994						1,357,942						179,643
			2019						—						—						—						—						—						—						1,241,269						1,234,332						1,234,242						1,235,474						389,390
			2020						—						—						—						—						—						—						—						1,491,604						1,455,782						1,341,439						656,595
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						1,690,563						1,642,920						1,243,877
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						2,297,481						2,134,476
			總計																																																												$	12,057,948					$	4,814,902
									累計已支付索賠和索賠費用，扣除再保險
									截至12月31日止年度，
			意外事故 年						2013						2014						2015						2016						2017						2018						2019						2020						2021						2022
									(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)						(未經審計)
			2013						$	51,569					$	184,233					$	240,620					$	287,326					$	338,691					$	369,047					$	393,217					$	404,653					$	419,335					$	427,379
			2014						—						123,913						247,430						330,237						394,319						448,499						491,689						518,831						536,624						553,534
			2015						—						—						134,761						269,229						398,548						495,147						580,031						639,101						684,923						719,036
			2016						—						—						—						167,283						363,680						499,332						615,104						705,437						790,495						845,447
			2017						—						—						—						—						210,422						404,297						542,717						778,173						921,391						1,034,095
			2018						—						—						—						—						—						153,393						354,368						552,495						802,561						950,751
			2019						—						—						—						—						—						—						123,123						320,343						449,945						634,977
			2020						—						—						—						—						—						—						—						150,248						338,457						501,803
			2021						—						—						—						—						—						—						—						—						70,809						232,258
			2022						—						—						—						—						—						—						—						—						—						71,551
			總計																																																												$	5,970,831
			2012年及之前事故年度未償債務，扣除再保險後的淨額																																																												280,335
			未分配虧損調整費用的調整																																																												59,975
			與收購相關記錄的未攤銷公允價值調整																																																												(60,210)
			索賠負債和索賠費用，再保險後的淨額																																																												$	6,367,217

F-47

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前一年淨索賠和索賠費用準備金的編制

該公司對索賠和索賠費用準備金的估計並不準確，因為除其他外，它們是基於對未來發展的預測以及對未來趨勢和其他可變因素的估計。該公司的部分(但不是全部)準備金進一步受到精算方法和估計所固有的不確定性的影響。由於準備金估計只是保險公司在某一時間點對其最終責任的估計，而且由於有許多因素影響準備金和索賠付款，而這些因素不能事先確定，因此，該公司的最終付款可能與其準備金的估計有很大差異。如果本公司在隨後的期間確定對其先前建立的儲備的調整是適當的，則該等調整將計入確認該等調整的期間。在淨額基礎上，公司的累計有利或不利發展通常會因可追回再保險的變化以及與損失相關的保費的變化而減少，如恢復保費和可贖回的非控制權益，所有這些變化通常與公司最終索賠和索賠費用的變化方向相反。

下表詳細説明瞭該公司上一年度未清償索賠和索賠費用淨額負債的發展情況：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展
			屬性			$	(205,741)					$	(233,373)					$	(157,049)
			意外事故和特殊事故			(41,841)						(16,097)						(26,763)
			以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計			$	(247,582)					$	(249,470)					$	(183,812)

對上一年估計淨索賠準備金的變動使淨收入增加了#美元。247.62022年為百萬美元(2021年-淨收入增加$249.52020年淨收入增加100萬美元183.8百萬美元)，不包括恢復、調整或其他保費變化、利潤佣金、可贖回的非控股權益-達芬奇和弗米爾以及所得税的考慮。

F-48

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物業分部

下表詳細説明瞭公司對其財產部分的未付索賠淨額和索賠費用的負債情況，這些負債在另一行項目所列的大小巨災淨索賠和索賠費用以及消耗性淨索賠和索賠費用之間分配：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022
						(有利的)不利發展
			巨災淨額索賠和索賠費用
			大災難事件
			2021年與天氣有關的重大損失事件(1)			$	(12,387)
			2020年與天氣有關的重大損失事件(2)			(24,589)
			2019年大型虧損事件(3)			(97,034)
			2018年重大虧損事件(4)			(20,318)
			2017年度重大虧損事件(5)			(39,481)
			其他			(4,755)
			大型巨災事件總數			(198,564)
			小巨災事件和消耗性損失運動
			其他小災難事件和自然減損運動			(31,024)
			總的小災難事件和自然損失運動			(31,024)
			巨災和自然減損索賠淨額和索賠費用總額			(229,588)
			精算假設變更			23,847
			以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計			$	(205,741)

(1)2021年與天氣有關的重大損失事件包括冬季風暴烏裏、歐洲洪水、颶風艾達、2021年6月下旬歐洲的冰雹風暴、2021年第三季度加州的野火、2021年12月美國中西部的龍捲風、2021年12月的中西部德雷克，以及與總損失合約相關的損失。

(2)“2020年天氣相關重大損失事件”包括颶風勞拉、薩利、伊薩亞斯、達美、澤塔和埃塔，加州、俄勒岡州和華盛頓州的野火，颱風梅薩克，2020年8月的德雷克，以及與總損失合約相關的損失。

(3)“2019年重大損失事件”包括颶風“多裏安”、颱風“法賽”和“哈吉比斯”，以及與合計損失合約相關的某些損失。

(4)2018年重大損失事件包括颱風Jebi、Mangkhut和Trami、颶風佛羅倫薩、2018年第三季度和第四季度加州野火、颶風Michael以及與合計損失合約相關的某些損失。

(5)2017年重大損失事件包括颶風哈維、伊爾瑪和瑪麗亞，墨西哥城地震，2017年第四季度加州野火，以及與總損失合同相關的某些損失。

前幾年事故年淨索賠和索賠費用的淨有利發展是由於出現了好於預期的損失。

其他小型災難事件和自然減損活動的淨有利發展與公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用的業務線有關。部分抵消了這些淨有利發展的是與精算假設變化有關的淨不利發展。

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			截至十二月三十一日止的年度：			2021
						(有利的)不利發展
			巨災淨額索賠和索賠費用
			大災難事件
			2020年與天氣有關的重大損失事件			$	17,140
			2019年大型虧損事件			(61,634)
			2018年重大虧損事件			(101,096)
			2017年度重大虧損事件			(49,090)
			其他			(9,392)
			大型巨災事件總數			(204,072)
			小巨災事件和消耗性損失運動
			其他小災難事件和自然減損運動			(34,751)
			總的小災難事件和自然損失運動			(34,751)
			巨災和自然減損索賠淨額和索賠費用總額			(238,823)
			精算假設變更			5,450
			以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計			$	(233,373)

前幾年事故年淨索賠和索賠費用的淨有利發展在很大程度上是由於好於預期的損失出現。

其他小型災難事件和自然減損活動的淨有利發展與公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用的業務線有關。

			截至十二月三十一日止的年度：			2020
						(有利的)不利發展
			巨災淨額索賠和索賠費用
			大災難事件
			2019年大型虧損事件			$	(44,389)
			2018年重大虧損事件			(43,991)
			2017年度重大虧損事件			(32,649)
			其他			124
			大型巨災事件總數			(120,905)
			小巨災事件和消耗性損失運動
			其他小災難事件和自然減損運動			(41,589)
			總的小災難事件和自然損失運動			(41,589)
			巨災和自然減損索賠淨額和索賠費用總額			(162,494)
			精算假設變更			5,445
			以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計			$	(157,049)

前幾年事故年淨索賠和索賠費用的淨有利發展在很大程度上是由於好於預期的損失出現。

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其他小型災難事件和自然減損活動的淨有利發展與公司主要使用傳統精算方法估計淨索賠和索賠費用的業務線有關。

意外傷害和專科類別

下表詳細説明瞭該公司對其意外傷害和特殊傷害部分的未付索賠和索賠費用的責任發展情況：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展						(有利的)不利發展
			精算方法.實際報告的索賠少於預期索賠			$	(63,353)					$	(19,078)					$	(29,280)
			精算假設變更			21,512						2,981						2,517
			以往事故年度淨(有利)不利發展淨索賠和索賠費用合計			$	(41,841)					$	(16,097)					$	(26,763)

2022年、2021年和2020年，公司的意外傷害和特殊業務部門的前幾個事故年度的淨索賠和索賠費用出現了淨有利發展，這是由於多個業務部門的消耗性淨索賠和索賠費用的報告損失普遍低於預期，但與某些精算假設變化相關的淨不利發展部分抵消了這一損失。

已發生索賠和已支付索賠披露的對賬發展至索賠準備金和索賠費用

已發生索賠淨額和已支付索賠發展表與合併資產負債表中的索賠準備金和索賠費用的核對情況如下：

			2022年12月31日
			索賠和索賠費用淨額準備金
			屬性			$	4,814,431
			意外事故和特殊事故			6,367,217
			索賠和索賠費用淨準備金總額			11,181,648
			可追討的再保險
			屬性			$	2,721,401
			意外事故和特殊事故			1,989,524
			可追討的再保險總額			4,710,925
			索賠和索賠費用準備金總額			$	15,892,573

歷史索賠期限

以下是關於各分部的歷史索賠平均期限的未經審計的補充信息：

						按年齡劃分的已發生索賠的年平均賠付百分比，扣除再保險後的淨額(年數)
			2022年12月31日			1						2						3						4						5						6						7						8						9						10
			屬性			23.1		%				21.6		%				14.9		%				7.1		%				3.4		%				2.6		%				0.7		%				1.4		%				—		%				0.5		%
			意外事故和特殊事故			10.4		%				15.7		%				12.7		%				14.7		%				10.3		%				7.9		%				5.3		%				3.3		%				2.8		%				1.7		%

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索賠頻率

該公司的每一個可報告部門被廣泛認為是承擔的再保險，在最終被割讓給公司之前，多項索賠通常被聚集在一起，可能是通過迴歸再保險多次進行的。此外，公司簽訂的合同的性質、大小、條款和條件隨事故年的不同而變化，合同或保單限制的數量，以及與報告的索賠相關的潛在索賠金額和索賠費用，可能從名義上的到重大的不等。這些因素可能會影響要記錄的索賠和索賠費用的數額和時間，因此，編制索賠頻率信息是高度主觀的，並不是為了內部目的而準備或利用。此外，鑑於某些比例合同的業務性質，該公司無法直接獲得索賠頻率信息。因此，公司不認為提供索賠頻率資料是可行的，因為這與其比例合同有關。

儘管存在上述因素，該公司仍編制了與其超額損失再保險合同相關的索賠頻率信息。隨着每個事故年的發展，該公司預計在其某些超額損失再保險合同中報告的索賠累計數量將增加，最明顯的是在意外傷害和特殊險部分。在確定超額損失再保險合同的索賠頻率時，該公司作出了以下假設：

•合同投保層以下的索賠不包括在內；

•如果保險損失事件導致與多層合同相關的索賠，本公司將認為這是一項單一索賠；以及

•如果保險損失事件導致與公司的多個運營子公司相關的索賠，公司認為每個運營子公司都有報告的索賠。

下表詳細説明瞭該公司報告的按部門分配的超額損失再保險合同的累計索賠數量：

									2022年12月31日
									已報告的索賠累計數量
			事故年						屬性						意外事故和特殊事故
			2013						812						3,115
			2014						763						4,043
			2015						786						4,593
			2016						1,210						5,591
			2017						2,642						5,342
			2018						2,570						4,765
			2019						1,822						4,741
			2020						2,641						3,146
			2021						2,183						2,501
			2022						1,217						1,384

分類為存款合同的假定再保險合同

發生的索賠和索賠費用淨額減少#美元。0.22022年百萬美元(2021年--美元0.2 million, 2020 – $0.41百萬美元)與假定再保險合同所賺取的收入有關，這些再保險合同被歸類為只有承保風險的存款合同。其他收入增加了1美元。無 during 2022 (2021 – $無, 2020 – $1.01,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元)，涉及被歸類為只有時間風險的存款合同的假定再保險合同的保費和損失。存款負債#美元4.0百萬美元計入2022年12月31日的應付再保險餘額(2021年-$4.2百萬)。

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注8.債務和信貸安排

管理公司債務和信貸安排的協議包含某些慣常的陳述、保證和契諾。截至2022年12月31日，該公司沒有違反任何債務契約。

債務義務

該公司綜合資產負債表上的債務摘要如下：

						2022年12月31日												2021年12月31日
						公允價值						賬面價值						公允價值						賬面價值
			3.6002029年到期的優先債券百分比			$	362,644					$	394,221					$	432,316					$	393,305
			3.4502027年到期的優先債券百分比			280,506						297,775						321,204						297,281
			3.7002025年到期的優先債券百分比			290,874						299,168						318,852						298,798
			4.7502025年到期的優先票據百分比(達芬奇)(1)			146,625						149,278						166,071						148,969
			高級票據合計			1,080,649						1,140,442						1,238,443						1,138,353
			美第奇循環信貸安排(2)			30,000						30,000						30,000						30,000
			債務總額			$	1,110,649					$	1,170,442					$	1,268,443					$	1,168,353

(1)RenaissavieRe在其合資企業達芬奇擁有非控股經濟權益。由於RenaissavieRe控制着達芬奇已發行的大部分有投票權的股份，因此達芬奇的合併財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為達芬奇提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對達芬奇的財務敞口僅限於其對達芬奇股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici所有已發行的有表決權的已發行股票，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。然而，RenaissavieRe不為Medici提供擔保或提供信貸支持，RenaissavieRe對Medici的財務風險僅限於其對Medici股票的投資和再保險交易產生的交易對手信用風險。

3.6002029年到期的優先債券百分比

2019年4月2日，RenaissaeRe發行了$400.0百萬美元ITS本金3.600優先債券於2029年4月15日到期，債券利息於每年4月15日及10月15日支付，自2019年10月15日起生效。票據可按適用的贖回價格贖回，但須受票據契約所述條款的規限。然而，如在緊接該等票據的贖回生效之前或之後會違反百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)訂立的增強資本規定，則該等票據不得於到期前的任何時間贖回，除非在任何情況下，RenaissavieRe均以與適用的百慕大金融管理局規則下的票據同等或更佳的資本處理，取代該等票據所代表的資本。票據載有各種公約，包括對合並和合並的限制，以及對指定附屬公司股票的處置和留置權的限制。是次發行所得款項淨額用於全額償還200.0本公司於2019年3月31日的循環信貸安排項下未償還的百萬元，本公司用於支付TMR股票收購的部分收購價格，其餘所得款項淨額用於一般企業用途。

3.450RenaissaeRe Finance Inc.2027年到期的優先票據百分比。

2017年6月29日，RenaissavieRe Finance Inc.(以下簡稱RenaissaveeRe Finance)發行了美元300.0百萬美元ITS本金3.450優先債券將於2027年7月1日到期，債券利息將於每年7月1日及1月1日支付。這些票據由RenaissavieRe提供全面和無條件的擔保，並可在到期前由RenaissaeRe Finance贖回，如果在2027年4月1日之前贖回，則需支付“完整”溢價。這些票據包含各種契約，包括對合並和合並的限制，以及對指定子公司股票的處置和留置權的限制。

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3.700RenaissaeRe Finance 2025年到期的優先票據百分比

2015年3月24日，RenaissaeRe Finance發行了$300.0百萬美元ITS本金3.700優先債券將於2025年4月1日到期，債券利息將於每年4月1日及10月1日支付。這些票據由RenaissavieRe提供全面和無條件的擔保，並可在到期前由RenaissaeRe Finance贖回，如果在2025年1月1日之前贖回，則需支付“完整”溢價。這些票據包含各種契約，包括對合並和合並的限制，以及對指定子公司股票的處置和留置權的限制。

發行票據的淨收益(連同手頭的現金)由RenaissavieRe用於全額償還澳元。300.0巴克萊銀行於2015年2月25日向RenaissavieRe提供100萬過橋貸款，以資助RenaissavieRe就收購鉑金支付的部分現金對價。

達芬奇高級筆記

2015年5月4日，達芬奇發行了美元150.0百萬美元ITS本金4.7502025年5月1日到期的高級票據，自2015年11月1日起於5月1日和11月1日到期的票據的利息(“達芬奇高級票據”)。達芬奇優先債券是優先債務，如果在2025年2月1日之前贖回，則可以在到期前贖回，但需支付“完整”溢價。達芬奇高級票據包含各種契約，包括對指定子公司股票的處置和留置權的限制，對合並、合併和合並的限制，對第三方投資者贖回的限制，槓桿契約和維持某些評級的契約。本次發行的淨收益用於全額償還#美元。100.0根據截至2011年3月30日達芬奇與RenaissavieRe之間的貸款協議，未償還的貸款金額為100萬歐元，其餘淨收益用於一般企業用途。

預定債務到期日

下表列出了公司在2022年12月31日綜合資產負債表上反映的債務總額的預定到期日：

			2023			$	30,000
			2024			—
			2025			450,000
			2026			—
			2027			300,000
			2027年後			400,000
			未攤銷公允價值調整			—
			未攤銷貼現和債務發行費用			(9,558)
						$	1,170,442

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信貸安排

根據該公司的每一項重要信貸安排發行或提取的未償還金額如下：

			2022年12月31日			已發行或已提取
			循環信貸安排(1)			$	—
			美第奇循環信貸安排(2)			30,000
			雙邊信用證便利
			安全			447,384
			不安全			625,750
			勞合社信用證貸款中的資金			275,000
						$	1,378,134

(1)截至2022年12月31日，沒有根據這一安排發行或提取任何金額。

(2)RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益。由於RenaissavieRe控制着Medici的所有未完成投票權，因此Medici的財務報表包括在RenaissavieRe的合併財務報表中。Medici循環信貸安排的提取金額包括在公司的綜合資產負債表中的債務項下。

RenaissavieRe循環信貸安排

文藝復興再保險、文藝復興再保險、文藝復興再保險美國、文藝復興再保險美國和RREAG是與多家銀行、金融機構和作為行政代理的富國銀行(Wells Fargo Bank，National Association)簽訂的第三份修訂和重述的信貸協議(日期為2022年11月18日)，該協議修訂並重述了之前的一份信貸協議。循環信貸協議規定對RenaissavieRe的循環承諾為#美元。500.0百萬美元，並有權在滿足某些條件的情況下將設施的規模增加到#美元700.0百萬美元。根據循環信貸協議借入的款項按RenaissavieRe選定的利率計息，利率等於基本利率或期限SOFR(各自定義見循環信貸協議)加保證金。除循環貸款外，循環信貸協議還規定，整個貸款機制也可用於簽發備用信用證，但須遵守協議中所列的條款和條件，以及以#美元為上限的Swingline貸款。50.0每一家Swingline貸款人都有100萬英鎊。在2022年12月31日，RenaissaeRe擁有$無循環信貸協議項下的未償還款項。

循環信貸協議載有適用於這類銀行貸款安排的陳述、保證及契諾，包括對RenaissaveRe及其附屬公司在某些情況下合併、合併、出售大量資產、產生留置權及宣佈或派發股息的能力的限制。循環信貸協議還包含某些金融契約，這些契約一般規定合併債務與資本的比率不得超過0.35：1，RenaissavieRe的綜合淨值應等於或超過約#美元4.010億美元，但須按年調整。

如果發生某些違約事件，在某些情況下，貸款人發放貸款的義務可能被終止，而RenaissavieRe在循環信貸協議下的未償還債務可能會加速。循環信貸協議的預定承諾到期日為2027年11月18日。

RenaissavieRe Finance為RenaissavieRe根據循環信貸協議承擔的義務提供擔保。除某些例外情況外，如果RenaissavieRe的其他子公司發行或產生某些類型的債務，該等子公司必須成為擔保人。

雙邊信用證便利

與富國銀行的未承諾、有擔保的備用信用證安排

RenaissavieRe及其某些子公司和附屬公司，包括復興再保險、達芬奇再保險、復興再保險美國公司和RREAG是與富國銀行於2019年6月21日修訂和重新簽署的備用信用證協議的締約方，該協議規定了一種有擔保的、未承諾的安排，根據該安排，可不時為

F-55

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各附屬公司各自的賬目。根據協議，申請人可以要求籤發有擔保的信用證，也可以選擇要求籤發最多#美元的信用證。100.0百萬無擔保信用證(在該請求日期未付)。RenaissavieRe無條件擔保除達芬奇再保險以外的申請人的付款義務。

該協議包含此類設施慣常使用的陳述、保證和契約。根據該協議，每個申請人必須質押符合條件的抵押品，抵押品的價值足以支付其根據協議就其賬户開立的有擔保信用證承擔的所有義務。在根據協議發生違約的情況下，富國銀行可以行使某些補救措施，包括將違約申請者的抵押品轉換為現金。

在2022年12月31日，有$118.2未償還的有擔保信用證百萬美元和美元無本協議項下未償還的無擔保信用證。

與花旗歐洲銀行的擔保信用證安排

文藝復興再保險、達芬奇再保險、文藝復興再保險歐洲無限公司和文藝復興再保險專業美國公司等RenaissavieRe的某些子公司和附屬公司是花旗歐洲公司(“花旗歐洲”)於2022年12月19日發出的融資函的當事人，該融資函取代了2010年9月17日的融資函，根據該融資函，花旗歐洲銀行建立了一項信用證安排，根據該安排，花旗歐洲銀行承諾以多種貨幣為參與者的賬户開立信用證。從貸款生效之日起至2023年1月15日，承諾總額為#美元。230.0百萬美元。自2023年1月16日起，貸款的承諾額總額降至#美元160.0百萬美元，並有權在滿足某些條件的情況下將設施的規模增加到#美元260.0百萬美元。2023年1月26日，該貸款的承諾總額增加了#美元20.0百萬至美元180.0百萬美元。

信用證安排定於2024年12月31日到期。在作為貸款參與方的所有時間內，每個參與者都有義務向花旗歐洲銀行質押價值等於或超過其當時未償還信用證面值總額的證券。在該貸款對參與者違約的情況下，花旗歐洲銀行可以行使某些補救措施，包括終止對該參與者的承諾，並對該參與者質押的抵押品(包括出售抵押品)採取某些行動。在設施信函中，每個參與者都按照此類設施的慣例作出陳述和保證，並同意遵守某些信息和其他承諾。

在2022年12月31日，$204.7未償還信用證的總面值為百萬美元，25.3在這一機制下，仍有100萬美元未使用，並可供參與者使用。

與花旗歐洲銀行的未承諾、無擔保信用證融資

文藝復興再保險、文藝復興再保險美國、文藝復興再保險美國和RREAG是與花旗歐洲銀行簽訂的《支付工具發行主協議》和《支付工具發行融資信函》的締約方，該協議於2019年3月22日經修訂，該協議建立了一項無承諾、無擔保的信用證安排，根據該安排，花旗歐洲銀行或其一家往來行可為一個或多個申請人的賬户開具多種貨幣的備用信用證或類似票據。申請人在這項貸款下的義務由RenaissavieRe擔保。

根據主協議，每個申請人作出此類設施的慣例陳述和保證，並同意遵守某些信息和其他慣例承諾。主協議包含此類設施慣常發生的違約事件。在貸款項下發生違約事件的情況下，花旗銀行歐洲分行可以行使某些補救措施，包括要求有關申請人質押現金抵押品，其數額等於開證行根據該貸款為該申請人簽發的信用證和類似票據所承擔的最高實際負債和或有負債，並對該申請人質押的抵押品採取某些行動(包括出售抵押品)。此外,花旗銀行歐洲分行可要求有關申請人在不符合某些最低評級的情況下質押現金抵押品。

於2022年12月31日，根據這項安排已發行及未償還的支付工具的面值總額為$326.8百萬美元。

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與瑞士信貸的無擔保信用證貸款

RREAG、復興再保險和RenaissaveRe是與瑞士信貸(瑞士)有限公司(“瑞士信貸”)簽訂的信用證融資協議的當事方，該協議日期為2021年12月16日，經修訂，該協議規定200.0根據該安排，瑞士信貸(或代表瑞士信貸的任何其他代理銀行)可為RREAG或萬麗再保險的賬户發行多種貨幣的信用證或類似票據。根據協議，RREAG和文藝復興再保險的義務由RenaissavieRe擔保。該設施計劃於2024年12月31日到期。

在協議中，RREAG、文藝復興再保險和RenaissaveRe作出此類設施的慣例陳述、保證和契約，並同意遵守某些信息和其他慣例承諾。該協議還載有適用於復興開發銀行的某些財務契約，包括要求維持綜合債務與資本的比率不超過 0.35:1，將最初的最低綜合淨值維持在約#美元4.010億美元，每年進行調整，並保持RenaissavieRe在標準普爾和AM的信用評級。最好的至少是A-。

該協議包含此類設施慣常發生的違約事件。在違約事件發生之後或之後的任何時間，瑞士信貸可以行使補救措施，包括取消承諾，要求RREAG或復興再保險質押現金抵押品，數額等於開證行根據協議簽發的信用證和類似票據的最高負債，並要求RREAG或復興再保險促使受益人解除根據協議簽發的信用證和類似票據。

截至2022年12月31日，瑞士信貸根據該協議簽發的信用證面值為$。148.9百萬美元。

與法國興業銀行的未承諾信用證融資

復興再保險是2022年9月8日與法國興業銀行紐約分行(“法國興業銀行”)簽訂的信用證償還協議的締約方，該協議規定250.0百萬未承諾信用證安排，文藝復興再保險可根據該安排為文藝復興再保險的賬户申請有擔保或無擔保的多種貨幣的信用證，但須遵守至少包括以下內容的有擔保信用證40最大合計金額的%。

在協議中，文藝復興再保險作出此類設施的慣例的陳述、保證和契約，並同意遵守某些信息和其他慣例承諾。該協議還包含適用於文藝復興再保險的某些金融契約，該再保險通常適用於這類設施。

該協議包含此類設施慣常發生的違約事件。在違約事件發生時或之後的任何時候，法國興業銀行可以行使補救措施，包括要求復興再保險質押現金抵押品，其金額相當於根據協議簽發的無擔保信用證和類似票據下開證行的最高負債，並對該申請人質押的抵押品(包括出售抵押品)採取某些行動。

截至2022年12月31日，法國興業銀行根據協議簽發的信用證面值為#美元。250.0百萬美元。

與花旗歐洲銀行的Vermeer信用證融資

Vermeer是一項未承諾的、有擔保的信用證安排的當事人，根據該安排，花旗歐洲銀行或其一家代理行可以為申請人的賬户開具多種貨幣的備用信用證或類似票據。Vermeer在此貸款下的義務不受RenaissavieRe的擔保。截至2022年12月31日，該貸款項下未償還的信用證面值總額為$。24.5百萬美元。

勞合社信用證貸款中的資金

復興再保險是與蒙特利爾銀行、花旗銀行歐洲銀行和荷蘭國際銀行於2019年11月7日修訂並重新簽署的信用證償還協議的締約方

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N.V.，它提供了一種工具，可以不定期地簽發信用證，以支持文藝復興再保險的勞合社辛迪加1458承保的業務。勞合社信用證所列未付資金金額為#美元。275.0百萬美元。文藝復興再保險公司可要求修改未付信用證，以增加所述金額，或要求籤發新的以美元計價的信用證，所有此類增加或發行的總金額不超過$140.0百萬美元。設施終止四年從貸款人向信用證受益人發出通知之日起，除非延期。

一般來説，文藝復興再保險不需要為根據本安排出具的信用證提供任何抵押品。然而，在發生部分抵押事件或完全抵押事件後，根據協議的規定，復興再保險必須質押符合條件的證券，其抵押品價值至少為60%或100分別為其當時未償還信用證總金額的%。文藝復興再保險有義務將該貸款抵押的最後日期為100%是2023年12月31日。

在協議中，復興再保險做出了這類設施的慣例陳述和保證，並同意它將遵守某些信息承諾和其他契約，包括保持最低淨值。在FAL貸款發生違約的情況下，貸款人可以行使某些補救措施，包括根據協議宣佈萬麗再保險的所有未償債務和相關信貸文件到期和應付，並對萬麗再保險質押的抵押品採取某些行動(包括出售抵押品)。

截至2022年12月31日，根據FAL貸款出具的未償還信用證的面值為#美元275.0百萬美元。

Medici

Re Medici Fund Limited和RenaissaeRe Fund Management Limited是一項循環信貸安排的當事方，根據該安排，澳大利亞國民銀行有限公司向RenaisaceRe Medici Fund Limited提供了一筆#美元的循環承諾。40.0百萬美元。RenaissavieRe Medici Fund Limited和Renaissance Re Fund Management Limited在這項貸款下的義務不受RenaissavieRe擔保。

頂層

文藝復興再保險是一份金額為#美元的擔保信用證和償還協議的當事人。37.5100萬美元，支持該公司的頂層合資企業。文藝復興再保險有義務支付最高達#美元的強制性資本金50.0如果虧損使Top Layer的資本低於指定水平，則為100萬歐元。

注9.非控制性權益

公司在其綜合資產負債表上的可贖回非控制權益摘要如下：

			12月31日，			2022						2021
			可贖回的非控股權益-達芬奇			$	1,740,300					$	1,499,451
			可贖回的非控股權益-Medici			1,036,218						856,820
			可贖回的非控制性權益--Vermeer			1,490,840						1,197,782
			可贖回的非控股權益-Fontana			268,031						—
			可贖回的非控股權益			$	4,535,389					$	3,554,053

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該公司在其綜合經營報表上的可贖回非控制權益摘要如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			可贖回的非控股權益-達芬奇			$	(65,514)					$	(102,932)					$	113,671
			可贖回的非控股權益-Medici			(70,504)						1,492						55,970
			可贖回的非控制性權益--Vermeer			43,058						38,155						61,012
			可贖回的非控股權益-Fontana			(5,653)						—						—
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			$	(98,613)					$	(63,285)					$	230,653

可贖回的非控股權益-達芬奇

RenaissavieRe擁有DaVinci的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着DaVinci的大部分未完成投票權，該公司合併了DaVinci，所有重大的公司間交易都已被取消。達芬奇公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中記錄為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)。該公司在達芬奇的非控制性經濟所有權是30.9% at December 31, 2022 (2021 - 28.7%).

達芬奇股東是股東協議的一方，該協議向達芬奇股東(RenaissavieRe除外)提供某些贖回權利，使每個股東能夠通知達芬奇該股東希望達芬奇回購至多該股東所持股份初始總數的一半，但須受某些限制，例如將所有股票回購請求的總和限制為25達芬奇資本的任何一年的百分比，並滿足所有適用的監管要求。如果股東請求總數超過25%的達芬奇資本，要求回購的股東將根據希望回購的金額按比例減少回購的股份數量。希望達芬奇回購股票的股東必須在每年3月1日之前通知達芬奇。回購價格將以發出股東通知的當年年底的公認會計原則賬面價值為基礎，回購將於當年12月31日起生效。回購價格可能會因未償還損失準備金的潛在發展而受到抑制和調整。同樣，當達芬奇發行股票並出售給達芬奇股東時，出售價格基於出售前一個時期結束時的GAAP賬面價值，並可能受到未償還損失準備金潛在開發的真實調整。

2022

2022年期間，達芬奇完成了一項股權資本募集，募集資金為1美元500.0百萬美元，其中包括$284.8來自第三方投資者的100萬美元和215.2來自RenaissavieRe的100萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$177.9將其在達芬奇的100萬股票出售給第三方投資者，併購買了總計161.6來自第三方投資者的百萬股。在這些交易之後，該公司在達芬奇的非控制性經濟所有權是30.9%.

請參閲“備註21。有關公司在2022年12月31日之後在達芬奇的非控制性經濟所有權的更多信息，請閲讀《後續事件》。

與股權資本交易相關的現金流的時間可以在不同的時期有所不同。在2022年期間，RenaissavieRe收到了$452.2從第三方投資者認購達芬奇股票中獲得100萬美元，並支付了$160.6因第三方投資者贖回股票而產生的100萬美元。

2021

在2021年間，達芬奇完成了一項股權資本募集，募集資金為1美元250.0百萬美元，其中包括$150.9來自第三方投資者的100萬美元和99.1來自RenaissavieRe的100萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$40.0將其在達芬奇的100萬股票出售給第三方投資者，併購買了總計156.7

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來自第三方投資者的百萬股。在這些交易之後，該公司在達芬奇的非控制性經濟所有權是28.7%.

該公司預計其在達芬奇的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。

可贖回非控股權益-達芬奇的活動詳情如下表：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	1,499,451					$	1,560,693
			從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整			(161,570)						(157,864)
			向可贖回的非控股權益出售股份			467,933						199,554
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			(65,514)						(102,932)
			期末餘額			$	1,740,300					$	1,499,451

可贖回的非控股權益-Medici

RenaissavieRe擁有Medici的非控制性經濟權益；然而，由於RenaissavieRe控制着Medici所有已發行的有表決權的股票，該公司合併了Medici，所有重大的公司間交易都已被取消。美第奇公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)入賬。任何股東可在任何歷月的最後一天贖回其全部或部分股份，至少30日曆日之前不可撤銷的書面通知美第奇。

2022

在2022年間，第三方投資者認購了350.1百萬美元和贖回美元100.2美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是12.82022年12月31日。

請參閲“備註21。有關公司在2022年12月31日之後在Medici的非控制性經濟所有權的更多信息。

與股權資本交易相關的現金流的時間可以在不同的時期有所不同。在2022年期間，RenaissavieRe收到了$302.1從第三方投資者認購Medici股票中獲得100萬美元，並支付了$103.6因第三方投資者贖回股票而產生的100萬美元。

2021

在2021年間，第三方投資者認購了201.5百萬美元和贖回美元64.2美第奇公司參與的、無投票權的普通股中的100萬股。由於這些淨認購，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是14.7%，2021年12月31日。

該公司預計其在Medici的非控制性經濟所有權將隨着時間的推移而波動。

可贖回非控股權益-Medici的活動詳情如下表：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	856,820					$	717,999
			從可贖回的非控股權益中贖回股份，扣除調整			(100,234)						(64,191)
			向可贖回的非控股權益出售股份			350,136						201,520
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			(70,504)						1,492
			期末餘額			$	1,036,218					$	856,820

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可贖回非控制性權益--Vermeer

RenaissavieRe擁有100持有Vermeer有投票權的非參與股份的%，而唯一的第三方投資者Stichting Pensioenfonds Zorg en Welzijn(“PFZW”)由荷蘭養老基金管理公司PGGM Vermogensbeheer B.V.代表的養老基金擁有100Vermeer無投票權參與股份的%，並保留所有經濟利益。Vermeer由朗姆酒管理，以換取管理費。本公司的結論是，Vermeer是VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權，而公司是Vermeer的主要受益人。因此，該公司合併了Vermeer，所有重大的公司間交易都已被取消。由於PFZW擁有Vermeer的所有經濟業務，Vermeer的所有收益在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)分配給PFZW。本公司並未向Vermeer提供任何非合同要求的財務或其他支持。

2022

在2022年間，PFZW認購了$250.0參與的、無投票權的Vermeer普通股的100萬股，在2022年12月31日之前全額收到。在2022年期間，Vermeer的股票沒有贖回。

2021

在2021年期間，PFZW認購了$50.0弗米爾參與的、無投票權的普通股中的100萬股。

該公司預計其在弗米爾的非控制性經濟所有權不會隨着時間的推移而波動。

可贖回非控股權益-Vermeer的活動詳情如下表：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	1,197,782					$	1,109,627
			出售股份予可贖回的非控股權益			250,000						50,000
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			43,058						38,155
			期末餘額			$	1,490,840					$	1,197,782

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可贖回的非控股權益-Fontana

RenaissavieRe擁有Fontana的非控制性經濟權益，並控制Fontana已發行的多數有投票權的股份。該公司的結論是，Fontana符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。本公司評估了與豐塔納的關係，得出結論，它是豐塔納的主要受益者，因為它對對豐塔納的經濟表現影響最大的活動擁有權力。因此，該公司合併了豐塔納，所有重大的公司間交易都已被取消。豐塔納公司由第三方擁有的收益部分在綜合經營報表中作為可贖回非控股權益的淨收益(虧損)入賬。本公司可能有義務應要求回購Fontana股東持有的全部或部分股份，但須受某些限制。該公司沒有向Fontana提供任何合同要求它沒有提供的財務或其他支持。

2022

2022年，公司推出Fontana，資本承諾為$475.0100萬美元，其中400百萬美元在2022年4月1日獲得資金。在這筆款項中，$273.7百萬美元由第三方投資者提供資金，並在2022年12月31日之前全額收到。在2022年期間，豐塔納的股票沒有贖回。由於這些認購，公司在豐塔納的非控制性經濟所有權是31.62022年12月31日。

該公司在豐塔納的投資在未來幾個季度可能會有很大的波動。

可贖回非控股權益-豐塔納的活動詳見下表：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			期初餘額			$	—					$	—
			出售股份予可贖回的非控股權益			273,684						—
			可贖回非控股權益的淨收益(虧損)			(5,653)						—
			期末餘額			$	268,031					$	—

注10.可變利息實體

Upsilon RFO

RenaissavieRe間接擁有Upsilon RFO部分參與的無投票權優先股，以及Upsilon RFO所有有投票權的A類股票。股東(有投票權的A類股東除外)在其股票仍然流通股期間，分享Upsilon RFO的所有利潤或虧損。股東(除有表決權的A類股東外)向Upsilon RFO賠償與保險風險有關的損失，因此這些股票已被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務--保險.

Upsilon RFO被認為是VIE，因為在沒有額外財務支持的情況下，它的股權資本不足以為其活動提供資金。本公司是Upsilon RFO的主要受益者，因為它有權控制對Upsilon RFO的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收預期損失，並有權根據會計指導獲得對Upsilon RFO可能具有重大意義的預期收益。因此，該公司合併了Upsilon RFO，所有重大的公司間交易都已被取消。除其在Upsilon RFO的股權投資外，本公司並未向Upsilon RFO提供其未按合同要求提供的財務或其他支持。

2022

在2022年間，89.0向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括$10.0給公司一百萬美元。同樣在2022年期間，在釋放了先前由與前幾年合同有關的分割者持有的抵押品之後，Upsilon RFO返還了#美元508.9百萬美元

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向其投資者提供資本，包括$83.1給公司一百萬美元。於2022年12月31日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為12.7%.

截至2022年12月31日，公司的綜合資產負債表包括Upsilon RFO的總資產和總負債#美元。3.710億美元3.7分別為10億美元。在總資產和負債中，淨額為#美元165.3百萬美元可歸因於本公司，以及$1.210億美元歸因於第三方投資者。

2021

在2021年期間，544.6向現有投資者發行了100萬股Upsilon RFO無投票權優先股，其中包括$32.3給公司一百萬美元。此外，在2021年期間以及在釋放與前幾年合同有關的分割者以前持有的抵押品之後，Upsilon RFO返還了#美元。571.9向其投資者提供100萬美元的資本，其中包括45.0給公司一百萬美元。於2021年12月31日，本公司參與Upsilon RFO承擔的風險為13.7%.

截至2021年12月31日，公司的綜合資產負債表包括Upsilon RFO的總資產和總負債#美元。3.910億美元3.9分別為10億美元。在總資產和負債中，淨額為#美元238.0百萬美元可歸因於本公司，以及$1.510億美元歸因於第三方投資者。

弗米爾

Vermeer提供專注於美國房地產災難市場風險偏遠層的能力。有關Vermeer的其他信息，請參閲“附註9.非控制性權益”。

截至2022年12月31日，公司的綜合資產負債表包括Vermeer的總資產和總負債#美元。1.610億美元144.9分別為百萬美元(2021年-$1.310億美元69.9分別為100萬)。此外，該公司的綜合資產負債表包括與Vermeer相關的可贖回非控股權益$1.52022年12月31日(2021-美元)1.2十億美元)。

豐塔納

Fontana提供再保險能力，重點放在公司的意外傷害和特殊險部分的業務上。有關豐塔納的更多信息，請參閲“附註9.非控制性權益”。

截至2022年12月31日，公司的綜合資產負債表包括豐塔納的總資產和總負債#美元。711.0百萬美元和美元319.2分別為100萬美元。此外，該公司的綜合資產負債表包括與Fontana相關的可贖回非控股權益#美元。268.02022年12月31日為100萬人。

蒙娜麗莎再保險有限公司

蒙娜麗莎再保險公司通過再保險協議向RenaissavieRe的子公司提供再保險能力，再保險協議由蒙娜麗莎再保險公司通過向第三方投資者發行一個或多個系列在險本金可變利率票據來抵押和提供資金。

於Mona Lisa Re發行一系列票據時，發行所得款項全部存入按系列分開的抵押品賬户，以支付與文藝復興再保險及/或達芬奇再保險訂立的再保險協議項下的任何潛在責任。每一系列票據的未償還本金金額一般將在相關票據的風險期屆滿時退還給該等票據的持有人，除非發生了導致該系列票據發生虧損的事件，在這種情況下，退還的金額將減去該票據持有人在該等票據的適用管理文件中規定的按比例承擔的損失份額。此外，這類票據的持有者一般有權獲得利息支付，每季度支付一次，由每個系列票據的適用管理文件確定。

本公司的結論是，蒙娜麗莎再保險符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。本公司評估其與蒙娜麗莎再保險的關係，並斷定蒙娜麗莎再保險並非蒙娜麗莎再保險的主要受益人，因為根據會計指引，本公司無權控制對蒙娜麗莎再保險的經濟表現有最重大影響的活動。因此，蒙娜麗莎再保險公司的財務狀況和經營業績並未由本公司合併。

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在公司合併財務報表中記錄的唯一與蒙娜麗莎再保險有關的交易是文藝復興再保險和達芬奇再保險簽訂的分拆再保險協議，這些再保險被列為FASB ASC主題下的預期再保險金融服務-保險、以及本公司擁有的風險本金浮動利率票據的公允價值。除投資於蒙娜麗莎再保險公司的風險本金浮動利率票據外，本公司並無向蒙娜麗莎再保險公司提供其未按合同規定提供的財務或其他支持。

文藝復興再保險和達芬奇再保險與蒙娜麗莎再保險簽訂了轉讓再保險合同，轉讓保費為#美元。39.6百萬美元和美元9.92022年分別為100萬(2021年--美元39.5百萬美元和美元9.92020年分別為百萬美元--美元24.3百萬美元和美元6.7分別為100萬)。此外，復興再保險公司和達芬奇再保險公司確認了與蒙娜麗莎再保險公司轉讓再保險合同有關的讓出保費#美元。39.4百萬美元和美元9.82022年分別為100萬(2021年--美元32.5百萬美元和美元8.12020年分別為百萬美元--美元24.3百萬美元和美元6.7分別為100萬)。

自2021年6月29日起，蒙娜麗莎再保險公司向投資者發行了一系列本金總額為美元的風險本金浮動利率票據。250.0百萬美元。從2020年1月10日起，蒙娜麗莎再保險公司向投資者發行了兩個系列的風險本金浮動利率票據，本金金額為$250.0百萬美元和美元150.0百萬美元。截至2022年12月31日，蒙娜麗莎再保險公司的總資產和總負債為$654.8百萬美元和美元654.8分別為百萬美元(2021年-$650.5百萬美元和美元650.5分別為100萬)。

本公司投資於Mona Lisa Re風險本金浮動利率票據的公允價值計入其他投資。扣除第三方投資者後，本公司對蒙娜麗莎再保險投資的公允價值為#美元。5.72022年12月31日，百萬美元(2021年-美元6.5百萬)。

見“注21。有關2022年12月31日以後蒙娜麗莎的更多信息，請參閲《後續事件》。

斐波那契環

費波納奇再保險公司向文藝復興再保險公司及其附屬公司提供抵押能力。

該公司的結論是，斐波納奇再符合VIE的定義，因為它沒有足夠的股本為其活動提供資金。該公司評估了它與費波納奇再保險公司的關係，得出結論，它不是費波納奇再保險公司的主要受益者，因為它對對費波納奇再保險公司經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，該公司沒有合併斐波納奇再保險公司的財務狀況或經營業績。該公司沒有向費波納奇再保險公司提供合同上沒有要求的財務或其他支持。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，復興再保險公司與斐波納奇再保險公司沒有未償還餘額，對公司截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度綜合經營報表也沒有實質性影響。

朗霍恩

該公司和美國再保險集團成立了朗格霍恩，這是一項尋找第三方資本的倡議，以支持瞄準大型有效人壽和年金塊的再保險公司。關於朗格霍恩，截至2022年12月31日，公司已投資$2.6朗航控股(2021年-$)100萬美元2.3百萬美元)，一家擁有和管理朗格霍恩內某些再保險實體的公司。此外，截至2022年12月31日，公司已投資$0.1朗浩恩合夥公司的百萬美元(2021-美元0.1Langhorne的普通合夥人，以及管理投資於Langhorne Holdings的第三方投資者的實體。

該公司的結論是，朗浩恩控股公司符合VIE的定義，因為投票權與吸收損失的義務和獲得剩餘收益的權利不成比例。本公司評估了與朗浩恩控股公司的關係，得出結論認為，它不是朗荷恩控股公司的主要受益者，因為它對對朗荷恩控股公司的經濟表現影響最大的活動沒有權力。因此，本公司不合並朗格霍恩控股公司的財務狀況或經營業績。該公司單獨對朗格霍恩合夥公司進行了評估，得出結論認為這不是一家VIE。本公司對朗浩恩控股公司和朗浩恩合夥公司的投資按照權益會計方法核算，拖欠四分之一。

F-64

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朗格霍恩的資本承諾期於2022年12月底到期，朗格霍恩實體已啟動清盤步驟。

該公司預計其在朗格霍恩合夥公司的絕對和相對所有權將保持穩定，直到清盤結束。除目前在朗豪恩的股權投資外，本公司並未向朗荷恩提供合同規定以外的財務或其他支持。

石馬再保險

Shima Re於2019年3月22日因收購TMR而被收購。希馬再保險是一家在百慕大註冊的3類保險公司。Shima Re註冊為獨立賬户公司，為第三方投資者提供再保險風險的渠道。每個獨立賬户的最大剩餘風險是完全抵押的，由參與者規定的現金或投資提供資金。世馬再保險不再承接新業務，其最後一份有效合同已於2019年12月31日到期。本公司自2020年12月1日起停止向施馬再保險提供管理服務。

Shima Re被認為是VIE，因為它的投票權與其參與權不成比例。本公司評估了與Shima Re的關係，得出結論認為，它不是任何獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對任何單獨賬户的經濟表現影響最大的活動。因此，本公司並無綜合施馬再保險或其獨立賬目的財務狀況或經營業績。本公司並無向Shima Re的任何獨立賬户提供任何並非合約所要求的財務或其他支持。

諾伍德再保險公司

在2020年12月1日之前，諾伍德再保險公司由RREAG的一家子公司管理，該子公司是公司在收購TMR時收購的。諾伍德再保險是一家在百慕大註冊的SPI公司，註冊為獨立賬户公司，旨在為與再保險相關的資產投資者提供解決方案。諾伍德再保險公司由諾伍德再目標信託公司全資擁有。Norwood Re的獨立賬户承擔的風險只由一個Cedant-RREAG和/或其保險關聯公司承擔或放棄。每個獨立賬户的債務是通過向第三方投資者發行無投票權優先股來籌集資金的。每個獨立賬户的最大風險敞口是完全抵押的，由參與者規定的現金和定期存款或投資提供資金。諾伍德再保險公司不再承保新業務，諾伍德再保險公司最後一份有效合同於2020年6月30日到期。本公司自2020年12月1日起停止向諾伍德再保險公司提供管理服務。

諾伍德再保險被認為是一家VIE，因為它擁有與其參與權不成比例的投票權。該公司評估了它與諾伍德再保險公司的關係，得出結論，它不是諾伍德再保險公司及其獨立賬户的主要受益者，因為它沒有權力控制對諾伍德再保險公司及其單獨賬户的經濟表現產生最重大影響的活動。因此，本公司沒有合併諾伍德再保險公司及其獨立賬户的財務狀況或運營結果。本公司並未向諾伍德再保險公司提供任何非合同要求的財務或其他支持。

基金投資

本公司的基金投資在正常業務過程中代表與非關聯基金經理的有限合夥實體的可變權益。有關更多信息，請參閲“附註5.公允價值計量”。

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注11.股東權益

授權資本

RenaissavieRe的總授權資本為325百萬股，包括225百萬股普通股和100百萬股優先股。下表為已發行和已發行普通股變動情況摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			(千股)
			期初餘額			44,445						50,811						44,148
			發行股份			—						—						6,777
			股份回購			(1,051)						(6,579)						(406)
			行使期權和發行限制性股票獎勵			324						213						292
			期末餘額			43,718						44,445						50,811

普通股

2020年6月5日，公司發佈6,325,000在承銷的公開發行中出售普通股，公開發行價為1美元166.00每股。在公開發售的同時，該公司籌集了$75.0百萬美元，通過發行451,807以美元的價格出售其普通股166.00國營農場相互汽車保險公司(“國營農場”)是本公司的現有股東之一，以私募方式向國營農場相互汽車保險公司(“國營農場”)出售每股股份。是次發行的總淨收益為$。1.1十億美元。

優先股

F系列優先股

2018年6月，RenaissavieRe籌集了$250.0百萬美元，通過發行10,000ITS的股份5.75F系列優先股百分比，$1.00面值和清算優先權$25,000每股(相當於10,000,000存托股份，每一股相當於1,0005.75F系列優先股百分比)。這個5.75%F系列優先股可按$贖回價格贖回25,000每股(相等於$25.00在2023年6月30日或之後，根據RenaissavieRe的選擇權，在2028年6月30日之前不得贖回，除非滿足某些贖回要求，否則不得贖回。

G系列優先股

2021年7月，RenaissavieRe籌集了$500.0百萬美元，通過發行20,000ITS的股份4.20G系列優先股百分比，$1.00面值和清算優先權$25,000每股(相當於20,000,000存托股份，每一股相當於1,0004.20G系列優先股百分比)。這個4.20%G系列優先股沒有指定的到期日，可以美元的贖回價格贖回。25,000每股(相等於$25.00每股存托股份)，加上已申報和未支付的股息，在2026年7月15日或之後，由RenaissavieRe的選擇權支付，除非滿足某些贖回要求，否則在2026年7月15日之前不得贖回。

C系列6.08優先股贖回百分比

2004年3月，RenaissavieRe籌集了$250.0百萬美元，通過發行10百萬股C系列優先股，價格為$25每股。2013年6月27日，RenaissaeRe贖回5百萬股C系列優先股，價格為$125.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。剩餘的C系列6.08優先股於2020年3月26日贖回，贖回價格為$125.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。在救贖之後，不是C系列6.08%的優先股仍流通股。

E系列5.375優先股贖回百分比

2013年5月，RenaissavieRe籌集了$275.0百萬美元，通過發行11百萬股E系列優先股，價格為$25每股。E系列5.375優先股於2021年8月11日贖回

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$275.0百萬美元，外加應計和未支付的股息。在救贖之後，不是E系列5.375%的優先股仍流通股。

優先股沒有規定的到期日，也不能轉換為RenaissavieRe的任何其他證券。一般來説，優先股沒有投票權。只要優先股的應付股息拖欠(不論該等股息是否已賺取或宣佈)，數額相當於#年股息六全額股息期(不論是否連續)，優先股持有人作為單一類別投票，不論類別或系列，將有權選擇二RenaissavieRe董事會成員。

分紅

RenaissavieRe董事會宣佈股息為#美元0.37每股普通股，於2022年3月13日、2022年6月15日、2022年9月15日和2022年12月15日向登記在冊的普通股股東支付，公司分別於2022年3月31日、2022年6月30日、2022年9月30日和2022年12月31日支付股息。

董事會批准向登記在冊的優先股股東按招股説明書附錄及適用優先股系列指定證書所載金額、季度記錄日期及股息支付日期，就RenaissaeRe的每一系列優先股支付季度股息，除非及直至董事會採取進一步行動。優先股的股息支付日期為每年3月、6月、9月和12月的第一天(或如果該日期不是營業日，則為緊隨該日期的下一個營業日)。優先股股息的記錄日期為股息支付日期的前一天。

的股息數額5.750%系列F優先股的每股金額等於5.750每年清算優先權的百分比(相當於#美元1,437.50每5.750每年F系列優先股百分比，或$359.375每5.750每季度F系列優先股百分比，或$1.4375每年每股存托股份，或$0.359375每季每股存托股份)。的股息數額4.20G系列優先股百分比為每股金額等於4.20每年清算優先權的百分比(相當於#美元1,050每4.20每年G系列優先股百分比，或$262.50每4.20每季度G系列優先股百分比，或$1.05每年每股存托股份，或$0.2625每季)。

C系列股票的股息數額6.08優先股的百分比為每股相當於6.08每年清算優先權的百分比(相當於#美元1.52每年每股，或$0.38每股)，並在全額贖回C系列之前支付6.082020年3月26日的股份百分比。E系列股票的股息數額5.375優先股的百分比為每股相當於5.375每年清算優先權的百分比(相當於#美元1.34375每年每股，或$0.3359375每股)，並在E系列全額贖回之前支付5.3752021年8月11日的優先股百分比。

在2022年間，該公司支付了35.4百萬優先股股息(2021年-$33.3 million, 2020 - $30.9百萬美元)和$64.7百萬普通股股息(2021年-$67.8 million, 2020 - $68.5百萬)。

股份回購

公司的股份回購計劃可能會根據市場情況和其他因素，通過公開市場購買和私下協商的交易不時實施。2022年8月2日，RenaissaeRe董事會批准了一項更新其授權股份回購計劃的計劃，總金額高達$500.0百萬美元。除非RenaissavieRe的董事會提前終止該計劃，否則該計劃將在公司回購了授權普通股的全部價值後到期。2022年，根據公開宣佈的股份回購計劃，公司回購了1.1百萬股普通股，總成本為$162.8百萬美元，平均價格為$155.00每股普通股。在2022年12月31日，$500.0根據股份回購計劃，仍有100萬美元可供回購。未來，公司可根據目前授權的股份回購計劃批准額外的回購活動，增加股份回購計劃下的授權金額，或採用額外的交易計劃。公司的決定

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回購普通股將取決於(除其他事項外)普通股的市場價格和本公司的資本要求。

注12.每股收益

下表列出了普通股基本收益和稀釋後每股收益的計算方法：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			(普通股千股)
			分子：
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)			$	(1,096,578)					$	(73,421)					$	731,482
			分配給參股普通股股東的金額(1)			(1,079)						(727)						(8,968)
			分配給RenaissavieRe普通股股東的淨收益(虧損)			$	(1,097,657)					$	(74,148)					$	722,514
			分母：
			每股基本收益(虧損)分母-加權平均普通股			43,040						47,171						47,103
			每股普通股非既得股等價物(2)			—						—						75
			每股復興普通股攤薄收益(虧損)分母--調整後的加權平均普通股和假設換股			43,040						47,171						47,178
			網絡可得(可歸屬)收益(虧損)對RenaissavieRe普通股股東-基本			$	(25.50)					$	(1.57)					$	15.34
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(攤薄)的每股普通股淨收益(虧損)			$	(25.50)					$	(1.57)					$	15.31

(1)代表根據公司的股票補償計劃發行的未歸屬股份持有人應佔的收益和股息。

(2)在本公司分配給RenaissavieRe普通股股東的淨虧損期間，用於計算每股RenaissavieRe普通股股東應佔淨虧損-基本的分母也用於計算RenaissavieRe普通股股東每股攤薄應佔淨虧損。截至2022年12月31日止十二個月，每股普通股等值非歸屬股份90如果該公司報告分配給RenaissavieRe普通股股東的淨收入，1000美元可能在未來幾個時期被稀釋。

注13.關聯方交易和主要客户

塔山

本公司已與Tower Hill的若干附屬公司及聯屬公司訂立再保險及其他安排，並就Tower Hill公司所產生的業務訂立再保險安排。

在2022年期間，公司記錄了$82.0 million (2021 - $69.8 million, 2020 - $55.5從Tower Hill公司及其子公司和關聯公司承擔的毛保費)。毛保費收入總額為$80.0 million (2021 - $63.0 million, 2020 - $51.4百萬美元)，所發生的費用為$15.8 million (2021 - $11.3 million, 2020 - $7.9百萬)，2022年。公司有淨相關未付應收賬款餘額#美元。19.1截至2022年12月31日的百萬美元(2021年-應收賬款$21.7百萬)。2022年期間，該公司承擔了淨索賠和索賠費用#美元。68.6百萬美元(2021年--假設的淨索賠和索賠費用為#美元28.5百萬美元，2020年--假定淨索賠和索賠費用為美元13.2百萬美元)，截至2022年12月31日，索賠和索賠費用準備金淨額為#美元89.8 million (2021 - $68.0百萬)。

此外，該公司還收到了#美元的分配。10.52022年來自塔山公司的百萬美元(2021年-美元15.0 million, 2020 - $9.5百萬)。

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頂層

在2022年期間，公司從頂層獲得了$8.7 million (2021 - $9.3 million, 2020 - $18.0百萬美元)，並記錄了管理費$2.4 million (2021 - $2.5 million, 2020 - $2.4百萬)。管理費用於補償公司向Top Layer提供的服務。

經紀人集中

在2022年間，公司收到了82.2毛保費的百分比(2021年-78.0%, 2020 - 79.6%)來自三家經紀商。怡安公司、達信公司和Arthur J.Gallagher公司的子公司和附屬公司35.4%, 33.3%和13.5分別佔2022年毛保費的百分比。

2021年12月1日，Arthur J.Gallagher完成了對Willis Towers Watson Public Limited Company子公司Willis Re的收購。2021年為Arthur J.Gallagher承保的毛保費百分比包括通過Willis Towers Watson Public Limited Company的子公司Willis Re產生的毛保費。怡安公司、達信公司和威利斯大廈屈臣氏公共有限公司的子公司和附屬公司35.8%, 30.0%和12.2分別佔2021年和2021年毛保費的百分比42.8%, 24.5%和12.3分別佔2020年毛保費的1%。

注14.課税

根據百慕大現行法律，RenaissavieRe及其百慕大子公司無需繳納任何所得税或資本利得税。一旦徵收該等税項，RenaissavieRe及其百慕大附屬公司將根據《1966年百慕大豁免企業税務保護法》及分別於1987年及2011年修訂的法令，於2035年3月前獲豁免任何該等税項。

RenaissavieRe Finance及其子公司須繳納美國聯邦和州當局徵收的所得税，並提交美國聯邦所得税綜合申報單。如果美國子公司向RenaissavieRe支付股息，預扣税將適用於本年度或累計收益和利潤，預期税率為5.0%。到目前為止，該公司還沒有就RenaissaeRe Finance的未匯出收益應計預扣税，因為公司無意匯出該等收益。如果分配應繳納預扣税的累計金額，則計算起來不切實際。該公司在愛爾蘭、英國、新加坡、瑞士和澳大利亞也有業務，這些業務需繳納各自所在司法管轄區徵收的所得税。預計預扣税不會適用於RenaissavieRe從愛爾蘭、英國、新加坡、瑞士和澳大利亞業務中支付的股息。

以下是該公司在國內和國外業務之間分配的税前收益(虧損)彙總：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			國內
			百慕大羣島			$	(672,950)					$	156,031					$	1,122,261
			外國
			新加坡			112						4,420						16,416
			愛爾蘭			6						101						1,315
			美國			(367,799)						(92,335)						286
			澳大利亞			(29,214)						7,148						(1,689)
			瑞士			(72,773)						(106,249)						(40,502)
			英國			(76,217)						(83,224)						(102,167)
			税前收益(虧損)			$	(1,218,835)					$	(114,108)					$	995,920

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所得税(費用)福利包括以下內容：

			截至2022年12月31日的年度			當前						延期						總計
			所得税(費用)福利總額			$	(3,078)					$	62,097					$	59,019
			截至2021年12月31日的年度
			所得税(費用)福利總額			$	(992)					$	11,660					$	10,668
			截至2020年12月31日的年度
			所得税(費用)福利總額			$	(6,313)					$	3,451					$	(2,862)

本公司以加權平均税率計算的税前收益(虧損)計提的預期所得税撥備的計算方法為每個司法管轄區的税前收益(虧損)乘以該司法管轄區適用的法定税率之和。法定税率 0.0在百慕大，21.0在美國，12.5在愛爾蘭，19.0%在英國，17.0%在新加坡，19.7在瑞士和30.0在澳大利亞：%已經被使用過。

該公司的有效所得税税率，即所得税支出除以税前淨收入，可能會在不同時期大幅波動，這取決於任何給定時期在税率相對較高的不同司法管轄區和税率相對較低的司法管轄區之間税前淨收益(虧損)的地理分佈。税前淨收益(虧損)的地理分佈在不同時期可能會有很大差異，這是由於但不限於以下因素：淨保費收入和收入的業務組合；發生的淨索賠和索賠支出的地理位置、規模和性質；運營費用、淨投資收入、投資已實現淨收益和未實現收益(虧損)的金額和地理位置；未償債務和相關利息支出；以及在公司每個經營管轄區確定所得税基礎的具體調整金額。此外，公司目前的毛保費和淨保費有很大一部分是在百慕大承保和賺取的，百慕大沒有公司所得税，包括公司的大部分巨災業務，這可能會導致公司在任何給定時期的税前淨收入大幅波動。

按加權平均税率計算的所得税撥備與預期税收撥備之間的差額核對如下：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			預期所得税優惠(費用)			$	114,721					$	53,093					$	25,489
			不可扣除的費用			(508)						(334)						5,074
			再保險調整			(1,265)						(4,604)						—
			所得税審計調整			—						—						3,424
			税率變動的影響			7,461						14,904						3,055
			轉讓定價			—						224						206
			GAAP對法定會計差異的影響			(6,019)						—						—
			美國税基侵蝕和反濫用税			—						(1,725)						(36)
			預提税金			(2,154)						(1,013)						(1,822)
			出售RenaissavieRe UK的免税虧損			—						—						(6,091)
			更改估值免税額			(62,133)						(42,819)						(13,003)
			外國分支機構調整			11,656						(5,491)						(17,821)
			其他			(2,740)						(1,567)						(1,337)
			所得税優惠(費用)			$	59,019					$	10,668					$	(2,862)

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造成大部分遞延税項資產和遞延税項負債的暫時性差異的税務影響如下：

			12月31日，			2022						2021
			遞延税項資產
			税損和信用結轉			$	185,741					$	149,739
			未賺取的保費			46,579						36,962
			索賠準備金和索賠費用			39,536						22,611
			遞延財務費用			19,309						17,962
			延期承保業績			10,481						12,483
			應計費用			2,233						1,788
			投資			71,747						—
			攤銷和折舊			11,533						6,969
						387,159						248,514
			遞延税項負債
			投資			—						(2,180)
			遞延收購費用			(66,536)						(49,661)
			無形資產			(3,830)						(4,242)
						(70,366)						(56,083)
			減值前遞延税項資產(負債)淨額			316,793						192,431
			估值免税額			(193,640)						(131,507)
			遞延税項淨資產(負債)			$	123,153					$	60,924

本公司的遞延税項淨資產計入綜合資產負債表中的其他資產。

於2022年期間，本公司的估值津貼錄得淨增長$62.1百萬(2021年--增加$42.8百萬美元，2020年-增加$13.0百萬)。該公司的遞延税項淨資產主要涉及結轉的淨營業虧損、美國投資組合的未實現虧損以及與未賺取保費、索賠和索賠費用準備金、遞延財務費用、遞延承保業績、應計費用、投資、遞延收購費用以及攤銷和折舊相關的公認會計原則與税基會計差額。本公司的估值免税額評估基於所有可獲得的信息，包括對每個税務管轄區每個納税組成部分未來GAAP應税收入的預測。

針對美國、愛爾蘭、英國、新加坡和瑞士的遞延税項資產提供了估值津貼。這些遞延税項資產主要與美國投資組合中的淨營業虧損、結轉虧損和未實現虧損有關。

在美國和瑞士，該公司的淨營業虧損結轉為#美元310.4百萬美元和美元527.2分別為百萬美元。根據適用法律，美國和瑞士的淨營業虧損結轉將分別於2037年和2023年開始到期。該公司有淨營業虧損結轉#美元263.9在英國，百萬美元18.7在新加坡，100萬美元7.7在愛爾蘭為100萬美元，在7.5在澳大利亞有100萬人。根據適用的法律，英國、新加坡、愛爾蘭和澳大利亞的淨營業虧損可以無限期結轉。該公司在美國投資組合中有未實現虧損#美元。320.9百萬美元。這些未實現的投資損失不會到期。然而，如果實現，這些虧損可能只會抵消已實現的資本利得，如果沒有使用，將在實現後的第五個納税年度結束時失效。

該公司為美國聯邦、愛爾蘭、英國、新加坡、瑞士和澳大利亞繳納了#美元的所得税。3.1截至2022年的年度為百萬美元(2021年-淨退款#美元4.3百萬，2020年-淨付款為美元5.7百萬)。

該公司擁有不是2022年12月31日和2021年12月31日未確認的税收優惠。與未確認的税收優惠相關的利息和罰款將在所得税支出中確認。在2022年12月31日和2021年12月31日，不是未確認的税收優惠應計利息或罰金。以下已提交的所得税申報單可與適用的税種一起查閲

F-71

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當局：2017年至2021年與美國納税；2018至2021年與愛爾蘭納税；2020至2021年與英國納税；2018至2021年與新加坡納税；2020至2021年與瑞士納税；2018至2021年與澳大利亞納税。該公司預計這些開放年度的解決不會對其綜合經營報表和財務狀況產生重大影響。

注15.細分市場報告

該公司應報告的部門定義如下：(1)財產，包括代表公司綜合經營子公司、合資企業和管理基金承保的巨災和其他財產(再)保險；(2)意外傷害和特殊(再)保險，包括代表公司綜合經營子公司、合資企業和管理基金承保的意外傷害和特殊(再)保險。除須報告的分部外，本公司還有其他類別，主要包括其投資單位、戰略投資、公司費用、資本服務成本、非控制性權益以及與收購和處置有關的某些費用.

本公司不按分部管理資產；因此，淨投資收入和總資產不分配給分部。

按部門劃分的公司收入和支出的重要組成部分摘要如下：

			截至2022年12月31日的年度			屬性						意外事故和特殊事故						其他						總計
			書面毛保費			$	3,734,241					$	5,479,299					$	—					$	9,213,540
			淨保費已成交			$	2,847,659					$	4,348,501					$	—					$	7,196,160
			賺取的淨保費			$	2,770,227					$	3,563,762					$	—					$	6,333,989
			已發生的索賠和索賠費用淨額			2,044,771						2,294,069						—						4,338,840
			收購費用			547,210						1,021,396						—						1,568,606
			運營費用			194,355						82,336						—						276,691
			承保收益(虧損)			$	(16,109)					$	165,961					$	—					149,852
			淨投資收益															559,932						559,932
			淨匯兑收益(虧損)															(56,909)						(56,909)
			其他合資企業收益中的權益															11,249						11,249
			其他收入(虧損)															12,636						12,636
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額															(1,800,485)						(1,800,485)
			公司費用															(46,775)						(46,775)
			利息支出															(48,335)						(48,335)
			税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益																					(1,218,835)
			所得税(費用)福利															59,019						59,019
			可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損															98,613						98,613
			優先股股息															(35,375)						(35,375)
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)																					$	(1,096,578)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年			$	2,250,512					$	2,335,910					$	—					$	4,586,422
			已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份			(205,741)						(41,841)						—						(247,582)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--合計			$	2,044,771					$	2,294,069					$	—					$	4,338,840
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			81.2		%				65.5		%										72.4		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(7.4)		%				(1.1)		%										(3.9)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			73.8		%				64.4		%										68.5		%
			承保費用比率			26.8		%				30.9		%										29.2		%
			綜合比率			100.6		%				95.3		%										97.7		%

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			截至2021年12月31日的年度			屬性						意外事故和特殊事故						其他						總計
			書面毛保費			$	3,958,724					$	3,875,074					$	—					$	7,833,798
			淨保費已成交			$	2,868,002					$	3,071,373					$	—					$	5,939,375
			賺取的淨保費			$	2,608,298					$	2,585,883					$	—					$	5,194,181
			已發生的索賠和索賠費用淨額			2,163,016						1,713,071						—						3,876,087
			收購費用			487,178						727,680						—						1,214,858
			運營費用			143,608						68,576						—						212,184
			承保收益(虧損)			$	(185,504)					$	76,556					$	—					(108,948)
			淨投資收益															319,479						319,479
			淨匯兑收益(虧損)															(41,006)						(41,006)
			其他合資企業收益中的權益															12,309						12,309
			其他收入(虧損)															10,880						10,880
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額															(218,134)						(218,134)
			公司費用															(41,152)						(41,152)
			利息支出															(47,536)						(47,536)
			税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益																					(114,108)
			所得税(費用)福利															10,668						10,668
			可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損															63,285						63,285
			優先股股息															(33,266)						(33,266)
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)																					$	(73,421)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年			$	2,396,389					$	1,729,168					$	—					$	4,125,557
			已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份			(233,373)						(16,097)						—						(249,470)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--合計			$	2,163,016					$	1,713,071					$	—					$	3,876,087
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			91.9		%				66.9		%										79.4		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(9.0)		%				(0.7)		%										(4.8)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			82.9		%				66.2		%										74.6		%
			承保費用比率			24.2		%				30.8		%										27.5		%
			綜合比率			107.1		%				97.0		%										102.1		%

F-73

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			截至2020年12月31日的年度			屬性						意外事故和特殊事故						其他						總計
			書面毛保費			$	2,999,142					$	2,807,023					$	—					$	5,806,165
			淨保費已成交			$	2,037,200					$	2,059,133					$	—					$	4,096,333
			賺取的淨保費			$	1,936,215					$	2,016,247					$	—					$	3,952,462
			已發生的索賠和索賠費用淨額			1,435,947						1,488,662						—						2,924,609
			收購費用			353,700						543,977						—						897,677
			運營費用			135,547						71,140						—						206,687
			承保收益(虧損)			$	11,021					$	(87,532)					$	—					(76,511)
			淨投資收益															354,038						354,038
			淨匯兑收益(虧損)															27,773						27,773
			其他合資企業收益中的權益															17,194						17,194
			其他收入(虧損)															213						213
			投資已實現和未實現收益(損失)淨額															820,636						820,636
			公司費用															(96,970)						(96,970)
			利息支出															(50,453)						(50,453)
			税前收益(虧損)和可贖回的非控股權益																					995,920
			所得税(費用)福利															(2,862)						(2,862)
			可贖回非控股權益造成的淨(收益)虧損															(230,653)						(230,653)
			優先股股息															(30,923)						(30,923)
			可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)																					$	731,482
			已發生的索賠和索賠費用淨額--本事故年			$	1,592,996					$	1,515,425					$	—					$	3,108,421
			已發生索賠和索賠費用淨額--以前的事故年份			(157,049)						(26,763)						—						(183,812)
			已發生的索賠和索賠費用淨額--合計			$	1,435,947					$	1,488,662					$	—					$	2,924,609
			索賠淨額和索賠費用比率--當前事故年			82.3		%				75.2		%										78.6		%
			索賠淨額和索賠費用比率--以前的事故年份			(8.1)		%				(1.4)		%										(4.6)		%
			理賠淨額和理賠費用比率--歷年			74.2		%				73.8		%										74.0		%
			承保費用比率			25.2		%				30.5		%										27.9		%
			綜合比率			99.4		%				104.3		%										101.9		%

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以下是該公司分配給承保地區的毛保費摘要：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021						2020
			屬性
			美國和加勒比海			$	2,343,830					$	2,257,088					$	1,683,538
			世界範圍			1,053,369						1,188,737						889,917
			歐洲			62,998						253,678						189,587
			日本			104,767						114,981						102,228
			全球(不包括美國)(1)			37,436						34,742						62,058
			澳大利亞和新西蘭			86,080						69,188						40,243
			其他			45,761						40,310						31,571
			總財產			3,734,241						3,958,724						2,999,142
			意外事故和特殊事故
			世界範圍			2,328,030						1,746,450						1,315,386
			美國和加勒比海			2,556,466						1,721,663						1,248,981
			歐洲			327,831						217,721						121,369
			全球(不包括美國)(1)			177,746						108,376						56,225
			澳大利亞和新西蘭			35,973						29,001						12,429
			其他			53,253						51,863						52,633
			總傷亡人數和專科人數			5,479,299						3,875,074						2,807,023
			毛保費總額			$	9,213,540					$	7,833,798					$	5,806,165

(1)類別“全球(不包括美國)”由覆蓋多個地理區域(不包括美國)的合同組成。

注16.股票激勵薪酬和員工福利計劃

股票激勵薪酬計劃和獎勵

本公司獲授權根據各種股票激勵薪酬計劃，向員工和董事發放限制性股票獎勵、限制性股票單位、績效股票獎勵、股票期權和其他基於股票的獎勵。

2022年5月16日，公司股東批准了本公司第一次修訂重訂的2016年長期激勵計劃，對股東於2016年5月初步批准的計劃(經不時修訂的《2016年長期激勵計劃》)進行了修訂和重述。該公司有權發行最多3,060,092根據2016年長期激勵計劃的普通股。2016年長期激勵計劃允許向本公司及其關聯公司的員工、高級管理人員、非僱員董事和顧問或顧問授予限制性股票獎勵、限制性股票單位、業績股票獎勵(包括現金業績獎勵)、股票期權和其他基於股票的獎勵。

該公司2001年的股票激勵計劃允許向RenaissavieRe及其子公司的員工授予股票期權、限制性股票獎勵和其他基於股票的獎勵，該計劃根據其條款於2016年2月6日到期。根據本計劃作出的獎勵的條款和條件不受到期的影響，但不能根據本計劃作出額外的獎勵。所有根據2001年股票激勵計劃作出的獎勵將不遲於2020年3月1日授予。

二零一零年，本公司制定了現金結算限制性股票單位(“CSRSU”)計劃，即二零一零年限制性股票單位計劃，允許以CSRSU形式發行股權獎勵。2016年11月，2010年限制性股票單位計劃終止，取而代之的是CSRSU的新計劃，即2016年限制性股票單位計劃。二零一零年限制性股票單位計劃終止時CSRSU獎勵的條款及條件不受影響，但不會根據二零一零年限制性股票單位計劃作出額外獎勵。所有根據2010年受限條款作出的裁決

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不遲於2020年3月1日授予的股票單位計劃。此外，根據2016年限制性股票單位計劃作出的所有未決裁決不遲於2021年3月1日授予。

限制性股票獎

根據2016年長期激勵計劃授予員工的限制性股票獎勵通常可按比例授予四年制句號。授予非僱員董事的限制性股票獎勵通常可按比例授予三年制句號。

業績分享獎

根據2016年長期激勵計劃授予本公司若干高管的績效股票獎勵須受基於繼續服務和實現預先設定的業績目標的歸屬條件的限制。如果實現了業績目標，業績股票獎勵將最多授予200目標的%。業績股票獎勵通常在一年結束時獲得三年制授權期基於以下方面的業績目標的實現情況三年制演出期。

2019年3月頒發的業績分享獎

2019年3月授予的業績股票獎勵具有業績條件，即公司每股普通股有形賬面價值的百分比變化加上累計股息的變化，如果控制權發生變化，則為市場條件，即公司相對於同行集團的股東總回報。

2020年3月開始頒發業績分享獎

從2020年3月授予的獎勵開始，績效股票獎勵具有業績條件，即公司普通股每股賬面價值的平均百分比變化加上三年累計股息的變化，以及與同行相比的三年平均承銷費用比率排名，或者，如果控制權發生變化，則為市場條件，即公司相對於其同行集團的股東總回報。績效條件是根據適用的獎勵協議的條款計算的。

現金結算的限制性股票單位

CSRSU是以公司普通股在每個報告期結束時的公平市值為基礎的公允價值計量的責任獎勵。根據2016年限制性股票單位計劃定期授予的CSRSU通常可按比例授予4好幾年了。

估值假設

2019年3月頒發的業績分享獎

對於2019年3月授予的業績股票獎勵，業績指標涉及每股有形賬面價值的百分比變化加上累計股息變化，後者被歸類為FASB ASC主題下的業績條件薪酬--股票薪酬。因此，績效股票獎勵的公允價值是根據RenaissavieRe普通股在授予日的公平市場價值確定的。績效股票獎勵的估計公允價值在必要的服務期內作為費用攤銷。

2020年3月開始頒發業績分享獎

對於2020年3月開始授予的業績股票獎勵，業績指標涉及(I)每股賬面價值變化加上累計股息變化的百分比以及(Ii)與同行相比的平均承保費用比率排名，兩者均被歸類為FASB ASC主題下的業績條件薪酬--股票薪酬。因此，績效股票獎勵的公允價值是根據RenaissavieRe的普通股在

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授予日期。績效股票獎勵的估計公允價值在必要的服務期內作為費用攤銷。

限制性股票獎

限制性股票獎勵的公允價值是根據授予日RenaissaveRe普通股的公允市場價值確定的。限制性股票獎勵的估計公允價值在必要的服務期內作為費用攤銷。本公司已選擇在沒收發生時予以確認，而不是在必要的服務期限內估計基於服務的沒收。

現金結算的限制性股票單位

CSRSU在每個季度報告期結束時根據RenaissavieRe普通股當時的公平市場價值進行重新估值。未歸屬CSRSU的總成本每季度進行調整，以反映當前股價，該總成本在必要的服務期內作為費用攤銷。本公司已選擇在沒收發生時予以確認，而不是在必要的服務期限內估計基於服務的沒收。

股票薪酬活動摘要

現金結算的限制性股票單位

						數量 股票
			截至2019年12月31日未歸屬			63,744
			授予的獎項			—
			已授予的獎勵			(44,734)
			被沒收的賠償			(529)
			2020年12月31日未歸屬			18,481
			授予的獎項			—
			已授予的獎勵			(18,481)
			被沒收的賠償			—
			截至2021年12月31日未歸屬			—

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業績分享獎

						數量 股份(1)						加權 平均值 授予日期公允價值
			截至2019年12月31日未歸屬			144,847						$	94.70
			授予的獎項			65,840						170.40
			已授予的獎勵			(48,997)						61.48
			被沒收的賠償			(9,976)						—
			2020年12月31日未歸屬			151,714						$	140.96
			授予的獎項			55,876						162.61
			已授予的獎勵			(49,792)						130.73
			被沒收的賠償			(16,730)						—
			截至2021年12月31日未歸屬			141,068						$	163.98
			授予的獎項			69,548						145.49
			已授予的獎勵			—						—
			被沒收的賠償			(19,352)						—
			截至2022年12月31日未歸屬			191,264						$	159.07

(1)就業績股份獎勵而言，股份數目以完全符合業績條件時可達的最高股份數目述明。沒收是指由於公司不完全滿足業績條件而歸屬低於可獲得的最高限額而被沒收的股份。

限制性股票獎

						員工 限制性股票獎												非員工董事 限制性股票獎												總計 限制性股票獎
						數量 股票						加權 平均贈與日期交易會 價值						數量 股票						加權 平均贈與日期交易會 價值						數量 股票						加權 平均贈與日期交易會 價值
			截至2019年12月31日未歸屬			510,860						$	139.91					21,006						$	140.79					531,866						$	139.94
			授予的獎項			309,892						145.03						9,970						170.40						319,862						145.82
			已授予的獎勵			(213,488)						138.35						(10,316)						141.12						(223,804)						138.47
			被沒收的賠償			(14,517)						140.11						—						—						(14,517)						140.11
			2020年12月31日未歸屬			592,747						$	143.14					20,660						$	155.03					613,407						$	143.54
			授予的獎項			252,625						167.92						10,452						162.61						263,077						167.71
			已授予的獎勵			(207,264)						142.52						(10,511)						147.72						(217,775)						142.77
			被沒收的賠償			(14,776)						158.97						—						—						(14,776)						158.97
			截至2021年12月31日未歸屬			623,332						$	153.02					20,601						$	162.60					643,933						$	153.32
			授予的獎項			354,887						143.86						12,721						145.77						367,608						143.92
			已授予的獎勵			(242,628)						148.30						(12,307)						159.20						(254,935)						148.83
			被沒收的賠償			(22,795)						149.01						—						—						(22,795)						149.01
			截至2022年12月31日未歸屬			712,796						$	150.19					21,015						$	154.40					733,811						$	150.31

有幾個1.4根據2016年長期激勵計劃，於2022年12月31日可供發行的股票數量為100萬股。

2022年歸屬的限制性股票獎勵、業績股票獎勵和CSRSU的公允價值合計為$38.8 million (2021 – $46.3 million, 2020 – $54.7百萬)。關於股權投資，有

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是一美元0.12022年公司實現的超額暴利税收優惠(2021年-$0.2 million, 2020 – $0.3百萬)。

公司在2022年綜合經營報表中確認的股票薪酬支出總額為#美元45.2 million (2021 – $40.0 million, 2020 – $43.7百萬)。截至2022年12月31日，75.2與限制性股票獎勵有關的未確認薪酬成本總額為百萬美元和4.9與業績股票獎勵有關的百萬美元，將在下一年按加權平均方式確認1.7和1.7分別是幾年。

公司所有員工都有資格參加固定繳款養老金計劃。繳款主要以符合條件的補償的百分比為基礎。該公司貢獻了$6.72022年為其固定繳款養老金計劃提供100萬美元(2021年-$7.5 million, 2020 – $6.7百萬)。

注17.法定要求

本公司的(再)保險業務受其經營所在司法管轄區的保險法律和法規的約束，其中目前最重要的司法管轄區包括百慕大、瑞士、英國和美國。這些法規包括對股東在未經各自監管機構事先批准的情況下可獲得的股息或其他分派(如貸款或現金預付款)的金額進行某些限制。

本公司在其最重要的監管轄區內受監管的保險業務的法定資本和盈餘以及所需的最低法定資本和盈餘詳細如下：

						百慕大(1)												瑞士(2)												U.K. (3)												U.S. (4)
			12月31日，			2022						2021						2022						2021						2022						2021						2022						2021
			法定資本和盈餘			$	8,275,191					$	7,462,710					$	1,086,800					$	874,665					$	1,012,639					$	983,449					$	1,078,042					$	819,811
			規定的法定資本和盈餘			2,028,879						1,753,078						798,900						780,000						1,012,639						983,449						858,282						716,118

(1)包括文藝復興再保險、達芬奇再保險、RenaissavieRe Specialty U.S.、Vermeer和Fontana。本公司在百慕大註冊的保險子公司的資本和盈餘以相關保險人的法定財務報表為基礎，所需的法定資本和盈餘以最低償付能力額度為基礎。

(2)包括RREAG及其在澳大利亞、百慕大、英國和美國的分支機構。RREAG的法定資本和盈餘以及要求的法定資本和盈餘分別包括全年的法定淨虧損和風險資本。

(3)包括辛迪加1458。關於法定資本和盈餘以及所需的法定資本和盈餘，如下所述，勞合社成員的承保能力必須通過提供現金、證券或信用證形式的存款來支持，這些存款在勞合社被稱為資金。FAL由勞合社確定，並基於辛迪加1458通過其內部模型計算的償付能力和資本要求。辛迪加1458由其FAL資本化，相關資產不在其資產負債表上。

(4)包括文藝復興再保險美國

該公司在其最重要的監管轄區內受監管的保險業務的法定淨收益(虧損)詳細如下：

						法定淨收益(虧損)
						百慕大(1)						瑞士(2)						U.K. (3)						U.S. (4)
			截至2022年12月31日的年度			$	(700,666)					$	(237,003)					$	(24,573)					$	35,344
			截至2021年12月31日的年度			(89,267)						80,500						(46,352)						10,465
			截至2020年12月31日的年度			836,707						71,829						(37,427)						17,403

(1)包括文藝復興再保險、達芬奇再保險、RenaissavieRe Specialty U.S.、Vermeer和Fontana。

(2)包括RREAG及其在澳大利亞、百慕大、英國和美國的分支機構。

(3)包括辛迪加1458。

(4)包括文藝復興再保險美國

法定財務報表與根據公認會計原則編制的報表之間的差異因司法管轄區而異；然而，主要的差異在於，對於本公司的受監管實體，法定財務報表一般不反映商譽和無形資產。此外，在美國，固定期限投資通常以攤銷成本入賬，並直接收取遞延所得税。

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為公平乾杯。在美國和百慕大，遞延收購成本通常不會反映在法定財務報表中。在瑞士，貨幣折算調整損失直接計入淨收益或虧損，而折算收益不能作為折算準備金計入法定資產負債表。此外，固定期限投資以攤銷成本和市值中的較低者進行，並允許確認均衡準備金。審慎原則標準還允許對某些資產的估值低於其名義價值。在截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度內，本公司的保險子公司均未使用防止引發監管事件的許可做法。

RenaissavieRe的股息限制

作為一家在百慕大註冊的控股公司，RenaissavieRe自己的業務有限。其資產主要包括對子公司的投資以及現金和證券。因此，本公司主要依靠其子公司的股息和分派(以及其他法定允許的支付)、投資收入和手續費收入來滿足其流動性要求，其中主要包括支付債務的本金和利息，以及向其優先股和普通股股東支付股息。

在某些情況下，公司子公司的股息支付受到子公司運營所在的各個司法管轄區(包括百慕大、美國、英國、瑞士、澳大利亞、新加坡和愛爾蘭)適用法律法規的限制。此外，保險法要求我們的保險子公司保持一定的償付能力和流動性。

百慕大羣島

RenaissavieRe Specialty U.S.和Vermeer註冊為3B級一般業務保險人，Fontana再保險有限公司和Fontana再保險美國有限公司註冊為3A級一般業務保險人，文藝復興再保險公司和達芬奇再保險公司根據1978年保險法及其修正案和百慕大相關法規(統稱為“保險法”)註冊為4級一般業務保險人。類別3A、類別3B及類別4的保險人須將可動用的法定經濟資本及盈餘維持在至少相等於其增強資本要求(“ECR”)的水平，並可在BMA得出結論認為保險人的風險狀況明顯偏離其ECR的基本假設或保險人對其用以計算ECR的風險管理政策及慣例的評估時作出調整。BMA已將目標資本水平設定為ECR的120%。與其他(再)保險公司不同，特殊目的保險公司和抵押保險公司有充分的資金來履行其(再)保險義務。

如果第3類、第3A類、第3B類和第4類保險人違反了規定的最低償付能力額度或最低流動性比率，或宣佈或支付股息會導致保險人未能達到規定的最低償付能力額度或最低流動性比率，則禁止宣佈或支付任何股息。此外，某些類別的保險公司被禁止在未經BMA批准的情況下宣佈或支付超過某些門檻的股息。根據《保險法》宣佈或支付股息和分配的這些限制，是對適用於所有百慕大公司的《1981年公司法》規定的償付能力要求的補充。

瑞士

根據《保險監管法》，瑞士再保險公司對C1類再保險許可證的最低資本金要求為1000萬瑞士法郎。作為一家在瑞士註冊的再保險公司，RREAG必須進一步保持足夠的償付能力，並根據瑞士償付能力測試為其全部活動提供足夠的自由和無擔保資本。如果可用風險承擔資本超過要求的目標資本，則符合償付能力要求。然後評估確定的可用資本是否能夠滿足SST要求，並足以在不太有利的情況下支付公司的債務。RREAG在澳大利亞、百慕大、英國和美國設有分支機構，每個分支機構都符合適用的當地法規，其中可能包括法定資本金要求。

RREAG只能根據公司經審計的年度賬目，從其留存收益或可分配準備金中分配股息。如果股息的分配對再保險人的償付能力和/或被保險人的利益有影響，則任何股息的分配仍需得到FINMA的批准(作為監管業務計劃的更改)。償付能力和資本要求在下列情況下仍必須滿足

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分發。截至2022年12月31日，我們認為RREAG超過了瑞士法律規定的最低償付能力和資本要求。RREAG需要為截至2021年12月31日的年度準備FCR，該報告可在我們的網站上獲得。

英國

勞合社成員的承保能力必須通過以現金、證券或信用證的形式提供保證金來支持，該保證金稱為“勞合社的資金”或“FAL”，金額根據PRA的資本充足率制度確定。這類存款的金額是通過完成年度資本充足率工作為每個成員計算的。根據這些要求，勞合社必須證明，每個成員都有足夠的資產來償還其承保債務，外加所需的償付能力保證金。辛迪加1458的FAL金額由勞合社確定，並基於辛迪加1458通過其內部模型計算的償付能力和資本要求。

只要有關公司有足夠的利潤可供分配，勞合社管理代理人和勞合社公司成員的股息就可以申報和支付。

美國

文藝復興再保險美國公司必須滿足馬裏蘭州法律規定的某些最低法定資本和盈餘要求。根據馬裏蘭州法律，復興再保險美國公司也必須遵守基於風險的資本(RBC)要求，並且必須提交其RBC水平的年度報告。如果報告顯示覆興再保險美國的法定資本和盈餘或調整後的總資本低於特定水平，則可能要求復興再保險美國採取某些糾正措施，或者允許或要求馬裏蘭州保險管理局(“MIA”)採取某些監管措施。

馬裏蘭州法律對文藝復興再保險美國公司應支付的股息或分配金額進行了限制。 有普通股息能力$108.72022年可以支付的100萬美元。復興再保險美國公司支付普通股息需要通知MIA。宣佈必須從賺取的盈餘中支付的非常股息，通常需要提前30天通知MIA並獲得批准或不批准。非常股息包括任何股息，其公平市場價值連同在過去12個月內作出的其他股息或分派，超過(1)保險人截至上一年12月31日對投保人的盈餘的10%，或(2)保險人在截至上一年12月31日的12個月期間的淨投資收入，不包括已實現資本收益(按法定會計原則釐定)，以及按比例分配保險人本身任何類別的證券，加上任何數額的投資淨收入(除上述除外外)，在上一年的前三個歷年中，尚未分發的。

多受益人再保險信託基金

文藝復興再保險公司和達芬奇再保險公司都被批准為紐約州的受託再保險公司，並建立了一個多受益人再保險信託基金(“MBRT”)，以抵押其與美國註冊的再保險公司相關的(再)保險責任。MBRT須遵守紐約州的規則和條例以及各自的信託契約，包括但不限於某些最低資本資金要求、投資指引、資本分配限制和監管報告要求。截至2022年12月31日，以信託形式持有的MBRT資產總額為$0.610億美元255.6分別用於文藝復興再保險和達芬奇再保險的百萬美元(2021年-$1.210億美元272.0分別為100萬美元)，而美國州法規要求的最低金額為511.4百萬美元和美元200.1分別為百萬美元(2021年-$531.8百萬美元和美元182.3分別為100萬)。

多受益人減少抵押品再保險信託

每一家文藝復興再保險公司，RREAG達芬奇再保險公司已被批准為在某些州有資格減少抵押品的“註冊再保險人”，並被授權提供相當於20%, 20%和50分別佔其對在這兩個州註冊的保險公司的未償保險責任淨額的%。文藝復興再保險、RREAG和達芬奇再保險都建立了一個多受益人減少抵押品再保險信託，以抵押其與在這些州註冊的分割者相關的(再)保險責任。因為這些減少的抵押品再保險信託

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對於在紐約設立的公司，它們必須遵守紐約州的規則和條例，包括但不限於某些最低資本金要求、投資準則、資本分配限制和監管報告要求。截至2022年12月31日，就此類減少的抵押品再保險信託而言，以信託形式持有的資產總額為$172.7百萬，$211.0百萬美元，以及$106.5分別用於文藝復興再保險、達芬奇再保險和RREAG的百萬美元(2021年-$136.3百萬，$168.1百萬美元和美元86.6分別為100萬美元)，而美國州法規要求的最低金額為146.1百萬，$174.7百萬美元和美元98.3分別為百萬美元(2021年-$128.1百萬，$164.5百萬美元和美元75.8分別為100萬人)。

注18.衍生工具

本公司可不時訂立衍生工具，例如期貨、期權、掉期、遠期合約及其他衍生合約，主要目的是管理其外幣風險、獲取對特定金融市場的風險敞口、提高收益或進行交易及承擔風險。該公司的衍生品工具可以是交易所交易或場外交易，場外衍生品通常根據國際掉期和衍生品協會主協議進行交易，這些主協議確立了與公司衍生品交易對手訂立的交易條款。在一方破產或以其他方式違約的情況下，主協議通常允許非違約方加快並終止所有未完成的交易，並按市值計算交易的淨值，以便非違約方將欠下或欠下單一貨幣的一筆款項。實際上，這種合同結算淨額將信貸敞口從總敞口減少到淨敞口。如本公司已與交易對手訂立總淨額結算協議，或本公司在法律及合約上擁有抵銷倉位的權利，衍生工具持倉一般由交易對手淨額結算，並於其他資產及其他負債中相應列報。

本公司不知道存在任何其認為會在其截至2022年12月31日處於淨負債狀況的衍生品工具中觸發的與信用風險相關的或有特徵。

F-82

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下表顯示了按公允價值確認的衍生資產和負債的總額和淨額，包括公司主要衍生工具在綜合資產負債表中的位置：

						衍生資產
			2022年12月31日			已確認資產總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的資產淨額						資產負債表位置						抵押品						淨額
			衍生工具未被指定為對衝工具
			利率期貨			$	387					$	—					$	387					其他資產						$	—					$	387
			外幣遠期合約(1)			31,755						—						31,755						其他資產						—						31,755
			外幣遠期合約(2)			11,866						—						11,866						其他資產						—						11,866
			信用違約互換			413						—						413						其他資產						—						413
			未被指定為對衝的衍生工具總額			44,421						—						44,421												—						44,421
			總計			$	44,421					$	—					$	44,421											$	—					$	44,421
						衍生負債
			2022年12月31日			已確認負債總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的負債淨額						資產負債表位置						質押抵押品						淨額
			衍生工具未被指定為對衝工具
			利率期貨			$	1,685					$	—					$	1,685					其他負債						$	209					$	1,476
			外幣遠期合約(1)			1,160						—						1,160						其他負債						—						1,160
			外幣遠期合約(2)			2,165						—						2,165						其他負債						—						2,165
			信用違約互換			1,055						—						1,055						其他資產						100						955
			股票期貨			323						—						323						其他負債						—						323
			未被指定為對衝的衍生工具總額			6,388						—						6,388												309						6,079
			指定為套期保值的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			1,193						—						1,193						其他負債						—						1,193
			總計			$	7,581					$	—					$	7,581											$	309					$	7,272

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。

(3)被指定為對外國公司淨投資進行對衝的合同。

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						衍生資產
			2021年12月31日			已確認資產總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的資產淨額						資產負債表位置						抵押品						淨額
			衍生工具未被指定為對衝工具
			利率期貨			$	1,068					$	—					$	1,068					其他資產						$	—					$	1,068
			外幣遠期合約(1)			13,730						—						13,730						其他資產						—						13,730
			外幣遠期合約(2)			1,247						—						1,247						其他資產						—						1,247
			信用違約互換			478						—						478						其他資產						—						478
			未被指定為對衝的衍生工具總額			16,523						—						16,523												—						16,523
			指定為套期保值的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			1,366						—						1,366						其他資產						—						1,366
			總計			$	17,889					$	—					$	17,889											$	—					$	17,889
						衍生負債
			2021年12月31日			已確認負債總額						資產負債表中的總金額抵銷						資產負債表中列報的負債淨額						資產負債表位置						質押抵押品						淨額
			衍生工具未被指定為對衝工具
			利率期貨			$	1,426					$	—					$	1,426					其他負債						$	1,426					$	—
			外幣遠期合約(1)			7,880						—						7,880						其他負債						—						7,880
			外幣遠期合約(2)			3,412						—						3,412						其他負債						—						3,412
			股票期貨			173						—						173						其他負債						173						—
			未被指定為對衝的衍生工具總額			12,891						—						12,891												1,599						11,292
			指定為套期保值的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			4,063						—						4,063						其他負債						—						4,063
			總計			$	16,954					$	—					$	16,954											$	1,599					$	15,355

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。

(3)被指定為對海外業務淨投資進行對衝的合同。

有關逆回購協議的資料，請參閲“附註4.投資”。

F-84

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在公司與其主要衍生工具相關的綜合經營報表中確認的收益(虧損)的位置和金額如下表所示：

						損益位置 在衍生品上得到認可			確認的損益金額 衍生物
			截至十二月三十一日止的年度：						2022						2021						2020
			衍生工具未被指定為對衝工具
			利率期貨(4)			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			$	(86,863)					$	(15,846)					$	103,102
			利率互換 (4)			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			—						(1,184)						2,334
			外幣遠期合約(1)			淨匯兑收益(虧損)			(51,401)						(19,151)						24,309
			外幣遠期合約(2)			淨匯兑收益(虧損)			21,689						(1,521)						(4,450)
			信用違約互換 (4)			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(9,084)						3,479						(1,304)
			總回報互換(4)			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(6)						1,314						(5,479)
			股票期貨(5)			投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(69,972)						—						(30,045)
			認股權證			已實現和未實現投資損失淨額			632						—						—
			未被指定為對衝的衍生工具總額						(195,005)						(32,909)						88,467
			指定為套期保值的衍生工具
			外幣遠期合約(3)			累計其他綜合收益(虧損)			6,466						(4,535)						11,685
			指定為套期保值的衍生工具總額						6,466						(4,535)						11,685
			總計						$	(188,539)					$	(37,444)					$	100,152

(1)用於管理承銷和非投資業務中的外幣風險的合同。

(2)用於管理投資操作中的外幣風險的合同。

(3)被指定為對海外業務淨投資進行對衝的合同。

(4)固定收益相關衍生品計入投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)。有關其他信息，請參閲“附註4.投資”。

(5)股權相關衍生品計入投資相關衍生品的已實現和未實現淨收益(虧損)。有關其他信息，請參閲“附註4.投資”。

本公司不知道存在任何其認為會在其截至2022年12月31日處於淨負債狀況的衍生品工具中觸發的與信用風險相關的或有特徵。

衍生工具未被指定為對衝工具

利率衍生品

該公司在其固定期限投資組合中使用利率期貨和掉期來管理其對利率風險的敞口，這可能導致其對這種風險的敞口增加或減少。

利率期貨

利率期貨的公允價值是使用交易所交易價格確定的。截至2022年12月31日，該公司擁有2.4十億美元的名義多頭頭寸和0.510億美元的名義空頭頭寸，主要是美國國債期貨合約(2021年-美元2.210億美元0.5分別以歐洲美元和美國國債期貨合約為主)。

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利率互換

利率掉期的公允價值乃根據合約條款及投入(如適用)採用相關交易所交易價格或貼現現金流模型釐定，包括可觀察到的收益率曲線。於2022年12月31日及2021年12月31日，本公司舉行不是利率互換。

外幣衍生品

該公司的功能貨幣是美元。該公司的部分業務以美元以外的貨幣計價，並可能不時在公司的綜合財務報表中出現匯兑損益。匯率變化對公司以美元以外貨幣計價的資產和負債的影響，不包括非貨幣性資產和負債，在公司的綜合經營報表中確認。

承銷和非投資業務相關外幣合同

本公司有關承保業務的外幣政策，一般是以接近外幣負債的名義價值訂立外幣遠期及期權合約，包括扣除以各自外幣持有的任何現金、投資及應收賬款後的理賠及理賠支出準備金及應付再保險結餘。該公司使用外幣遠期合約和期權合約是為了最大限度地減少外幣波動對與其承銷業務相關的非美元資產和負債價值的影響。本公司可能決定不將其預計承保相關資產或負債的一部分與以相同貨幣進行投資的基礎外幣風險相匹配，這將增加其對外幣波動的風險，並可能增加外匯損益對其經營業績的影響和波動性。本公司承銷業務與外幣合約相關的公允價值是根據從交易對手或經紀商報價獲得的指示性定價確定的。截至2022年12月31日，本公司與外幣相關的未償還承銷合同金額為$861.7名義多頭頭寸為百萬美元，172.4百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2021年-$915.0百萬美元和美元329.3分別為100萬)。

與投資組合相關的外幣遠期合約

該公司的投資業務通過其對非美元固定期限投資、短期投資和其他投資而受到匯率波動的影響。本公司可不時在其投資組合中使用外幣遠期合約，以承擔外幣風險或在經濟上對衝因該等投資而受貨幣波動影響的風險。本公司與外幣遠期合約相關的投資組合的公允價值採用基於遠期市場收盤匯率的內插匯率來確定。截至2022年12月31日，本公司與外幣相關的投資組合合同餘額為$225.6名義多頭頭寸為百萬美元，86.3百萬美元名義空頭頭寸，以美元計價(2021年-$245.8百萬美元和美元131.0分別為100萬)。

信用衍生品

該公司面臨的信用風險主要是由於其固定期限投資、短期投資、應收保費和可收回的再保險。本公司可不時購買信用衍生工具，以管理其在保險業的風險，並協助管理與放棄再保險有關的信用風險。該公司還在其投資組合中使用信用衍生品，以承擔信用風險或管理其信用敞口。

信用違約互換

本公司信用違約互換的公允價值是使用行業估值模型、經紀商投標指示或內部定價估值技術確定的。這些信用違約互換的公允價值可以根據各種因素而變化，包括信用利差、違約率和回收率的變化，參考信用與交易對手之間的信用風險的相關性，以及利率等市場利率輸入。截至2022年12月31日，該公司的未償還信用違約互換為$953.4百萬美元的名義頭寸，以對衝信用風險13.1以美元(2021年-美元)計價的名義頭寸中的100萬美元無及$218.5分別為100萬)。

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總回報掉期

公司不時使用總回報互換作為管理投資組合中的利差持續期和信用敞口的手段。該公司總回報掉期的公允價值是使用經紀-交易商出價報價、定價供應商的基於市場的價格或估值模型來確定的。於2022年12月31日及2021年12月31日，本公司不是未償還的總回報掉期。

股權衍生品

股票期貨

本公司不時在其投資組合中使用股票衍生工具，以承擔股票風險或對衝其股票風險。公司股票期貨的公允價值是使用定價供應商的基於市場的價格來確定的。截至2022年12月31日，該公司的116.0百萬股期貨名義多頭頭寸，以美元計價(2021年-$74.3百萬)。

被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具

外幣衍生品

對外經營中的淨投資套期保值

該公司的某些子公司目前使用或過去曾使用非美元功能貨幣。本公司不時簽訂外匯遠期合約以對衝貨幣，截至2022年12月31日，外匯遠期包括澳元在海外業務中的淨投資(2021年12月31日--澳元和歐元在外國業務中的淨投資)，其税後基礎是美元與這些貨幣之間的匯率變化。

該公司利用外匯遠期合約來對衝其在海外業務中淨投資的公允價值。該公司簽訂了外匯遠期合約，這些遠期合約被正式指定為對其使用非美元功能貨幣的子公司投資的對衝。這些交易沒有無效之處。

下表彙總了被指定為海外業務淨投資對衝的衍生工具，包括被對衝的外幣淨(負債)資產的加權平均美元等值以及由此產生的衍生收益，這些收益記錄在公司股東權益綜合變動表的累計其他全面虧損中的外幣換算調整、税後淨額：

			截至十二月三十一日止的年度：			2022						2021
			外幣淨資產(負債)美元等值加權平均值			$	73,472					$	(66,438)
			衍生收益(虧損)(1)			$	6,466					$	(4,535)

(1)被指定為境外業務淨投資套期的衍生工具衍生收益(虧損)在本公司綜合股東權益變動表的累計其他全面收益(虧損)中計入扣除税項的外幣換算調整。

注19.承付款、或有事項和其他項目

信用風險集中

可能使本公司面臨集中信用風險的工具主要包括投資，包括本公司的權益法投資、現金、應收保費和再保險餘額。本公司限制對任何一家金融機構的信貸敞口，除美國政府和美國政府相關實體的證券以及貨幣市場證券外，本公司的固定期限和短期投資均未超過2022年12月31日股東權益的10%。有關可收回的再保險的資料，請參閲“附註6.再保險”。

F-87

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僱傭協議

董事會已授權執行公司與某些高級管理人員之間的僱傭協議。這些協議規定，在某些情況下支付遣散費，以及根據僱傭協議和公司股票激勵計劃的規定，在控制權發生變化時加速授予期權和某些限制性股票。

信用證和其他承諾

截至2022年12月31日，公司各銀行已簽發有擔保和無擔保信用證，總額達$1.410億美元，支持某些正在放棄的公司。關於該公司的Top Layer合資企業，復興再保險承諾為37.5百萬抵押品，用於支持信用證，並有義務強制出資，最高可達$50.0如果虧損使Top Layer的資本和盈餘低於指定水平，則為100萬歐元。

有關公司債務和信貸安排的更多信息，請參閲“附註8.債務和信貸安排”。

投資承諾

該公司承諾將資本用於直接私募股權投資、基金投資、定期貸款和對其他企業的投資，金額為#美元。2.9億美元，其中1.7截至2022年12月31日，已捐贈10億美元。截至2022年12月31日，公司對這些投資的剩餘承諾總額為$1.2十億美元。這些承諾沒有確定的合同承諾日期。

彌償及保證

在正常業務過程中，公司可能會簽訂包含賠償或保證的合同或協議。未來可能發生的事件可能導致執行這些針對本公司的規定。根據過去的經驗，管理層目前認為發生這種事件的可能性很小。

租契

公司的經營租賃主要涉及其全球承保平臺的辦公空間，主要位於百慕大、澳大利亞、愛爾蘭、新加坡、瑞士、英國和美國。這些租賃於2038年前的不同日期到期，加權平均租期為7.1好幾年了。包括在其他資產和其他負債截至2022年12月31日，使用權資產為$66.6百萬美元，租賃負債為$67.1分別與公司的經營租賃相關的百萬美元(2021年-$22.9百萬美元和美元23.1分別為100萬)。於2022年期間，本公司錄得營運租賃開支#美元8.8包含在運營費用中的百萬(2021年 - $8.4百萬)。

公司的融資租賃主要涉及百慕大的辦公空間，初始租賃期為20年，將於2028年結束，並提供額外的30好幾年了。包括在其他資產和其他負債截至2022年12月31日，使用權資產為$17.1百萬美元，租賃負債為$22.0分別與公司的融資租賃相關的百萬美元(2021年-#美元28.0百萬美元和美元22.5分別為100萬)。於2022年期間，本公司錄得利息開支為$2.2與其融資租賃相關的百萬美元(2021年-$2.3百萬美元)計入融資租賃使用權資產的其他收入和攤銷#美元0.5包括在運營費用中的百萬美元(2021年-$0.5百萬)。

F-88

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以下是現有經營租賃和融資租賃規定的未來最低租賃付款，不包括與百慕大辦公空間有關的融資租賃的討價還價續約選擇權：

						未來最低租賃付款
						經營租約						融資租賃
			2023			$	7,097					$	2,661
			2024			8,842						2,661
			2025			8,381						2,661
			2026			7,791						2,661
			2027			7,663						2,661
			2027年後			53,430						2,146
			現有租約下的未來最低租約付款			$	93,204					$	15,451

法律訴訟

公司及其子公司在正常業務過程中面臨的訴訟和監管行動與再保險條約或合同或直接盈餘額度保險單上的索賠無關。在公司的行業中，商業訴訟可能涉及對承保或索賠處理錯誤或不當行為的指控、與委託承銷協議的範圍或遵守條款有關的糾紛、僱傭索賠、監管行動或公司商業活動產生的糾紛。該公司的運營子公司受到索賠訴訟的影響，其中包括對保單的有爭議的解釋。一般而言，與其再保險業務相比，本公司的直接盈餘額度保險業務受到的索賠和索賠相關訴訟的頻率和多樣性更高，在一些司法管轄區，可能會受到據稱受到損害的個人或實體向投保人尋求損害賠償的直接訴訟。該等訴訟涉及或因索償本公司附屬公司發出的保單而引起，而該等訴訟在一般保險業及正常業務過程中屬典型，並在其損失及虧損費用準備金中予以考慮。此外，本公司可不時就其就已轉讓再保險提出的付款要求進行訴訟或仲裁，包括質疑本公司強制執行其承保意向的能力的糾紛。此類事件可能直接或間接導致保護提供者不履行其對本公司的義務或不及時履行義務。本公司還可能不時受到其他糾紛的影響，這些糾紛涉及與保險或再保險索賠不同的運營或其他事項。任何訴訟或仲裁，或監管程序, 包含不確定因素，與爭端有關的風險敞口或收益或意外收益的價值很難估計。本公司相信，本公司目前參與的任何個別訴訟或仲裁均不可能對其財務狀況、業務或營運產生重大不利影響。

注20。 出售RenaissavieRe UK

2020年2月4日，RenaissaeRe Specialty Holdings(UK)Limited達成協議，將其全資子公司RenaissaeRe(UK)Limited(“RenaissaeRe UK”)出售給由AXA XL關聯公司AXA負債管理公司管理的一家投資工具。這筆交易於2020年7月17日獲得監管部門批准，並於2020年8月18日完成交易。該公司確認出售RenaissavieRe UK的税前虧損為#美元30.2100萬美元，包括在公司2020年綜合經營報表中的公司費用中。銷售損失包括與先前購買的GAAP調整相關的金額，以及自收購RenaissavieRe UK以來記錄的累計貨幣換算調整。RenaissavieRe UK在2020年1月1日至2020年8月18日期間的財務業績記錄在公司的綜合經營報表中，作為RenaissaeRe普通股股東可獲得的2020年淨收益的一部分。在出售之前，RenaissavieRe UK的承保活動主要都在公司的意外傷害和特殊險部門內。

F-89

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注21.後續事件

自2023年1月1日起，達芬奇完成了1美元的股權融資250.0百萬美元，其中包括$102.2來自第三方投資者的100萬美元和147.8來自RenaissavieRe的100萬美元。此外，RenaissavieRe的總銷售額為$275.0將其在達芬奇的100萬股票出售給第三方投資者，併購買了總計50.2來自第三方投資者的百萬股。在2022年12月31日，$377.22022年12月31日之前從公司以外的投資者那裏收到的淨額為100萬美元，包括在公司綜合資產負債表的其他負債中，也包括在公司截至2022年12月31日的綜合現金流量表上的融資活動提供的現金流量中。在這些交易之後，該公司在達芬奇的非控制性經濟所有權是25.4%，2023年1月1日生效。

從2023年1月和2月起，Medici發行了$109.2向投資者出售100萬股無投票權優先股，其中包括無支付給本公司，並贖回$17.6向投資者出售100萬股無投票權優先股，其中包括無致公司。在2022年12月31日，$25.72022年12月31日之前從公司以外的投資者那裏收到的100萬美元，包括在公司綜合資產負債表的其他負債中，也包括在截至2022年12月31日的年度的公司綜合現金流量表上的融資活動提供的現金流量中。在這些交易之後，該公司在Medici的非控制性經濟所有權是11.8%，2023年2月1日生效。

從2023年1月10日起，《蒙娜麗莎》再次發行二向投資者發行本金金額為$的系列風險本金浮動利率票據85.0百萬美元和美元100.0百萬美元。

2023年2月6日，土耳其及周邊地區發生強烈地震。由於最近發生的情況，估計數以及損失的性質和程度仍然存在有意義的不確定性。

F-90

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RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

合併財務報表明細表索引

 

									頁面
獨立註冊會計師事務所附表報告									S-2
I						2022年12月31日關聯方投資以外的其他投資彙總表			S-3
第二部分：						註冊人簡明財務信息在…2022年12月31日和2021年12月31日，以及截至2022年、2021年及2020年12月31日止的年度			S-4
(三)						截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的補充保險信息			S-7
IV						截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度再保險費補充附表			S-8
六、						截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度財產-意外傷害保險業務的補充保險資料			S-8

以上所列以外的時間表由於不適用而被省略。

S-1

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獨立註冊會計師事務所報告

致RenaissavieRe Holdings Ltd.的股東和董事會。

我們已經審計了RenaissaeRe Holdings Ltd.及其子公司(本公司)截至2021年12月31日和2020年12月31日的綜合財務報表，並已發佈了日期為2022年2月4日的報告，該報告包括在本10-K表格的其他部分。我們對合並財務報表的審計包括本表格10-K(附表)第15項所列的財務報表附表。這些時間表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計，對公司的時間表發表意見。

我們認為，當與合併財務報表一起審議時，這些附表在所有重要方面都公平地呈現了其中所載的信息。

/安永會計師事務所有限公司

百慕大漢密爾頓

2022年2月4日

S-2

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附表I

RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

投資摘要

對關聯方的投資除外

(以千美元計)

 

			2022年12月31日
			攤銷成本或成本						公允價值						金額為 它顯示了 在 資產負債表
投資類型：
固定期限投資
美國國債			$	7,366,580					$	7,180,129					$	7,180,129
公司			4,722,029						4,390,568						4,390,568
代理機構			419,997						395,149						395,149
非美國政府			402,276						383,838						383,838
住房抵押貸款支持			776,859						710,429						710,429
商業抵押貸款支持			232,346						213,987						213,987
資產擔保			1,118,464						1,077,302						1,077,302
固定期限投資總額			$	15,038,551					14,351,402						14,351,402
短期投資			4,671,581						4,669,272						4,669,272
股權投資									625,058						625,058
其他投資
巨災債券									1,241,468						1,241,468
基金投資									1,086,706						1,086,706
定期貸款									100,000						100,000
直接私募股權投資									66,780						66,780
其他投資總額									2,494,954						2,494,954
在權益法下對其他合資企業的投資									79,750						79,750
總投資									$	22,220,436					$	22,220,436

S-3

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附表II

RenaissavieRe控股有限公司

註冊人的簡明財務信息

RenaissavieRe控股有限公司

資產負債表

在2022年12月31日和2021年12月31日

(母公司)

(以千美元計)

 

			12月31日，
			2022						2021
資產
固定到期日投資，按公允價值交易-攤銷成本$176,084 at December 31, 2022 (2021 - $—)			$	175,842					$	—
按公允價值計算的短期投資--攤銷成本$61,747 at December 31, 2022 (2021 - $46,503)			$	61,747					$	46,503
總投資			237,589						46,503
現金和現金等價物			7,048						35,834
對子公司的投資			4,477,418						6,137,229
子公司應收賬款			6,575						9,468
子公司應支付的股息			—						—
應計投資收益			874						6
已出售投資的應收賬款			80,327						3
其他資產			898,553						859,176
商譽和其他無形資產			104,718						108,261
總資產			$	5,813,102					$	7,196,480
負債與股東權益
負債
應付票據和銀行貸款			$	394,221					$	393,306
應付給子公司			9,413						156,353
應為購買的投資支付			74,428						—
其他負債			9,766						22,540
總負債			487,828						572,199
股東權益
優先股：$1.00面值-30,000於2022年12月31日發行及發行的股份(2021年-30,000)			750,000						750,000
普通股：$1.00面值-43,717,836於2022年12月31日發行及發行的股份(2021年-44,444,831)			43,718						44,445
額外實收資本			475,647						608,121
累計其他綜合收益(虧損)			(15,462)						(10,909)
留存收益			4,071,371						5,232,624
股東權益總額			5,325,274						6,624,281
總負債和股東權益			$	5,813,102					$	7,196,480

S-4

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附表II

RenaissavieRe控股有限公司

註冊人的簡明財務信息-續

 

RenaissavieRe控股有限公司

營運説明書

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(母公司)

(以千美元計) 

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
收入
淨投資收益			$	46,966					$	38,347					$	40,502
淨匯兑收益(虧損)			(46,796)						(10,740)						10,729
投資已實現和未實現收益(損失)淨額			(3,017)						6,212						(4,556)
總收入			(2,847)						33,819						46,675
費用
利息支出			15,315						15,315						15,583
運營費用			14,818						12,043						8,016
公司費用			39,614						35,946						47,223
總費用			69,747						63,304						70,822
子公司淨收益中的權益前收益(虧損)			(72,594)						(29,485)						(24,147)
子公司淨收益(虧損)中的權益			(988,610)						(10,670)						786,552
淨收益(虧損)			(1,061,204)						(40,155)						762,405
優先股股息			(35,375)						(33,266)						(30,923)
可供RenaissavieRe普通股股東使用(歸屬)的淨收益(虧損)			$	(1,096,579)					$	(73,421)					$	731,482

RenaissavieRe控股有限公司

全面收益表(損益表)

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(母公司)

(以千美元計) 

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
綜合收益(虧損)
淨收益(虧損)			$	(1,061,204)					$	(40,155)					$	762,405
税後投資未實現淨收益(虧損)的變化			(4,923)						(2,492)						606
外幣折算調整，税後淨額			370						4,225						(11,309)
可歸因於RenaissavieRe的全面收益(虧損)			$	(1,065,757)					$	(38,422)					$	751,702

S-5

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附表II

RenaissavieRe控股有限公司

註冊人的簡明財務信息-續

 

RenaissavieRe控股有限公司

現金流量表

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度

(母公司)

(以千美元計)

			截至十二月三十一日止的年度：
			2022						2021						2020
經營活動提供(用於)的現金流：
淨收益(虧損)			$	(1,061,204)					$	(40,155)					$	762,405
減去：子公司淨收入中的權益			988,610						10,670						(786,552)
			(72,594)						(29,485)						(24,147)
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的現金淨額
已實現和未實現(收益)投資損失淨額			2,051						4,898						4,556
其他			36,601						59,873						37,782
經營活動提供(用於)的現金淨額			(33,942)						35,286						18,191
由投資活動提供(用於)的現金流：
固定期限投資交易的到期和出售所得收益			198,341						436,122						370,905
購買固定期限投資交易			(375,804)						(421,323)						(384,415)
短期投資淨賣出(買入)			(21,037)						78,904						64,209
子公司的股息和資本返還			1,009,108						1,104,831						827,626
對附屬公司的供款			(349,336)						(351,548)						(1,623,708)
從子公司到期(欠)			(178,470)						50,472						(65,438)
投資活動提供(用於)的現金淨額			282,802						897,458						(810,821)
由融資活動提供(用於)的現金流：
已支付股息-RenaissavieRe普通股			(64,675)						(67,828)						(68,490)
派發股息優先股			(35,396)						(32,889)						(30,923)
債務的發行(扣除費用)			—						—						—
RenaissavieRe普通股回購			(166,664)						(1,027,505)						(62,621)
RenaissavieRe普通股發行			—						—						1,095,507
優先股的贖回			—						(275,000)						(125,000)
發行扣除費用後的優先股			—						488,653						—
代扣代繳税款			(10,911)						(12,171)						(12,330)
融資活動提供(用於)的現金淨額			(277,646)						(926,740)						796,143
匯率變動對外幣現鈔的影響			—						—						(143)
現金及現金等價物淨增(減)			(28,786)						6,004						3,370
現金和現金等價物，年初			35,834						29,830						26,460
現金和現金等價物，年終			$	7,048					$	35,834					$	29,830

S-6

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附表III

RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

補充保險信息

(以千美元計)

 

			2022年12月31日																		截至2022年12月31日的年度
			延期 政策 採辦 費用						未來政策 福利， 損失， 申索及 虧損費用						不勞而獲 保費						補價 收入						網絡 投資 收入						福利， 索賠， 損失和 安置點 費用						攤銷 已延期的 政策 採辦 費用						其他 運營中 費用						淨書寫 保費
屬性			$	202,999					$	7,535,832					$	1,002,149					$	2,770,227					$	—					$	2,044,771					$	547,210					$	194,355					$	2,847,659
意外事故和特殊事故			968,739						8,356,741						3,556,958						3,563,762						—						2,294,069						1,021,396						82,336						4,348,501
其他			—						—						—						—						559,932						—						—						—						—
總計			$	1,171,738					$	15,892,573					$	4,559,107					$	6,333,989					$	559,932					$	4,338,840					$	1,568,606					$	276,691					$	7,196,160
			2021年12月31日																		截至2021年12月31日的年度
			延期 政策 採辦 費用						未來政策 福利， 損失， 申索及 虧損費用						不勞而獲 保費						補價 收入						網絡 投資 收入						福利， 索賠， 損失和 安置點 費用						攤銷 已延期的 政策 採辦 費用						其他 運營中 費用						淨書寫 保費
屬性			$	195,423					$	6,377,688					$	931,938					$	2,608,298					$	—					$	2,163,016					$	487,178					$	143,608					$	2,868,002
意外事故和特殊事故			653,737						6,916,942						2,599,275						2,585,883												1,713,071						727,680						68,576						3,071,373
其他			—						—						—						—						319,479						—						—						—						—
總計			$	849,160					$	13,294,630					$	3,531,213					$	5,194,181					$	319,479					$	3,876,087					$	1,214,858					$	212,184					$	5,939,375
			2020年12月31日																		截至2020年12月31日的年度
			延期 政策 採辦 費用						未來政策 福利， 損失， 申索及 虧損費用						不勞而獲 保費						補價 收入						網絡 投資 收入						福利， 索賠， 損失和 安置點 費用						攤銷 已延期的 政策 採辦 費用						其他 運營中 費用						淨書寫 保費
屬性			$	118,327					$	4,372,453					$	659,236					$	1,936,215					$	—					$	1,435,947					$	353,700					$	135,547					$	2,037,200
意外事故和特殊事故			515,194						6,008,685						2,104,363						2,016,247						—						1,488,662						543,977						71,140						2,059,133
其他			—						—						—						—						354,038						—						—						—						—
總計			$	633,521					$	10,381,138					$	2,763,599					$	3,952,462					$	354,038					$	2,924,609					$	897,677					$	206,687					$	4,096,333

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附表IV

RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

再保險保費補充附表

(以千美元計)

 

			毛收入 金額						割讓給 其他 公司						假設 來自其他 公司						淨額						百分比 金額的 假設 到網中
截至2022年12月31日的年度
賺取的財產和責任保費			$	1,105,164					$	1,850,807					$	7,079,632					$	6,333,989					112		%
截至2021年12月31日的年度
賺取的財產和責任保費			$	799,717					$	1,863,350					$	6,257,814					$	5,194,181					120		%
截至2020年12月31日的年度
賺取的財產和責任保費			$	536,595					$	1,662,815					$	5,078,682					$	3,952,462					128		%

附表VI

RenaissavieRe控股有限公司及附屬公司

補充保險信息，涉及

財產傷亡保險業務

(以千美元計)

 

與註冊人的聯繫			延期 政策 採辦 費用						預留給 未支付的索賠 並聲稱 調整，調整 費用						折扣，如果 任何， 扣除						不勞而獲 保費						掙來 保費						網絡 投資 收入
合併後的子公司
截至2022年12月31日的年度			$	1,171,738					$	15,892,573					$	—					$	4,559,107					$	6,333,989					$	559,932
截至2021年12月31日的年度			$	849,160					$	13,294,630					$	—					$	3,531,213					$	5,194,181					$	319,479
截至2020年12月31日的年度			$	633,521					$	10,381,138					$	—					$	2,763,599					$	3,952,462					$	354,038
			與以下項目相關的索賠和索賠調整費用												攤銷 已延期的 政策 採辦 費用						已支付的索賠 並聲稱 調整，調整 費用						網絡 保費 成文
與註冊人的聯繫			本年度						上一年
合併後的子公司
截至2022年12月31日的年度			$	4,586,422					$	(247,582)					$	1,568,606					$	2,030,156					$	7,196,160
截至2021年12月31日的年度			$	4,125,557					$	(249,470)					$	1,214,858					$	2,224,102					$	5,939,375
截至2020年12月31日的年度			$	3,108,421					$	(183,812)					$	897,677					$	2,004,628					$	4,096,333

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