10-Q

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是 ☐ No ☒

這份Form 10-Q季度報告包含有關GrayScale Litecoin Trust(LTC)(以下簡稱“信託”)的財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務的“前瞻性陳述”。“可能”、“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語之前、之後或包括這些詞語的表述旨在識別一些前瞻性表述。本季度報告中包含的所有涉及未來或可能發生的活動、事件或發展的陳述(歷史事實陳述除外)，包括諸如市場價格和條件的變化、信託的運作、GrayScale Investments LLC(“保薦人”)的計劃以及對信託未來成功和其他類似事項的提及，均為前瞻性陳述。這些聲明只是預測。實際事件或結果可能與此類陳述大不相同。這些陳述是根據提案國對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及與情況相適應的其他因素所作的某些假設和分析。然而，實際結果和事態發展是否符合發起人的期望和預測，受到一些風險和不確定因素的影響，包括但不限於“第一部分第1A項”所述的風險和不確定因素。在我們的年度報告表格10-K和第二部分第1A項中的“風險因素”。風險因素“在這裏。前瞻性陳述是基於贊助商的信念做出的, 除適用法律要求外，如果這些信念、估計和意見或其他情況發生變化，信託和保薦人均無義務或承擔義務更新前瞻性陳述。因此，投資者被告誡不要依賴前瞻性陳述。

除另有説明或文意另有所指外，本季度報告中的術語“我們”、“我們”和“我們”均指代表信託行事的保薦人。

本季度報告中包含行業和其他定義術語的詞彙表，從第頁開始27.

本季度報告是對備忘錄的補充，並在適用的情況下修訂備忘錄，該備忘錄的定義見信託修訂及重訂的信託聲明及信託協議，以作一般用途。

儘管我們對本季度報告中Form 10-Q中包含的所有披露負責，但在某些情況下，我們依賴從第三方來源獲得的某些市場和行業數據，我們認為這些數據是可靠的。市場預估是通過使用獨立的行業出版物以及我們對Litecoin行業和市場的假設來計算的。雖然吾等並不知悉有關本新聞稿所載任何市場、行業或類似數據的任何錯誤陳述，但該等數據涉及風險及不確定因素，並可能會因各種因素而有所改變，包括在“前瞻性陳述”及“第一部分，第1A項”標題下討論的那些因素。本公司於2022年9月1日向美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”)提交的截至2022年6月30日的10-K表格年度報告(以下簡稱“年度報告”)中的“風險因素”。

1.組織結構

灰度萊特金信託(LTC)是特拉華州的一家法定信託公司，成立於2018年1月26日，於2018年3月1日開始運作。一般而言，該信託持有Litecoin(“LTC”)，並不時發行普通單位的零碎實益權益(“股份”)(以最低一籃子100股票，被稱為“籃子”)，以換取LTC。目前不考慮贖回股票，信託基金目前也沒有實施贖回計劃。在獲得監管機構的批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託公司未來可能會實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。信託的投資目標是股份價值(基於每股長期TC)，以反映信託持有的長期TC的價值，減去信託的費用和其他負債。根據信託協議的條款，由於信託對長期信託公司的投資，信託公司還可能獲得附帶權利和/或IR虛擬貨幣。

附帶權利是指申索或以其他方式確立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的控制權的權利，該等權利與信託對長期信託的所有權有關，並且在信託或發起人或受託人代表信託採取任何行動的情況下產生；IR虛擬貨幣是信託通過行使(受信託協議適用條款的規限)任何附帶權利而收到的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。

灰階投資有限責任公司(“灰階”或“贊助商”)是信託基金的贊助商，是數字貨幣集團公司(“DCG”)的全資子公司。根據信託協議的規定，發起人負責信託的日常管理。GrayScale負責代表信託基金向投資者準備和提供年度和季度報告，還負責選擇和監督信託基金的服務提供商。作為對保薦人服務的部分對價，該信託向GrayScale支付保薦人費用，如附註6所述。保薦人還擔任其他投資產品的保薦人和管理人，包括灰度基本關注令牌信託(BAT)(OTCQB：GBAT)、灰度比特幣信託(BTC)(OTCQX：GBTC)、灰度比特幣現金信託(BCH)(OTCQX：BCHG)、灰度鏈接信託(LINK)(OTCQB：GLNK)、灰度十進制信託(MANA)(OTCQX：MANA)、灰度以太信託(ETH)(OTCQX：ETH)、灰階以太經典信託(ETC)(OTCQX：ETCG)、灰階檔案檔案信託(FIL)(OTCQB：FILG)、灰階地平線信託(ZEN)(OTCQX：HZEN)、灰階LivePeer信託(LPT)(OTCQB：GLIV)、灰階Solana信託(SOL)、灰階恆星流明信託(XLM)(OTCQX：GXLM)、灰階Z現金信託(ZEC)(OTCQX：ZCSH)、灰階分散財務(Defi)基金有限責任公司(OTCQB：FG)、灰階數字大盤股基金有限責任公司(OTCQX：GDLC)、和灰度智能合同平臺Ex Etherum(ETH)Fund LLC，每一家都是信託的附屬公司。保薦人贊助或管理的以下投資產品也是美國證券交易委員會報告公司，其股票根據修訂後的1934年《證券交易法》(以下簡稱《交易法》)第12(G)條登記：灰度比特幣信託(BTC)、灰度比特幣現金信託(BCH)、灰度以太信託(ETH), 灰階以太經典信託(ETC)、灰階地平線信託(ZEN)、灰階恆星流明信託(XLM)、灰階ZCash信託(ZEC)和灰階數字大盤股基金有限責任公司。灰階顧問公司是一家註冊投資顧問公司，也是贊助商的附屬公司，是灰階未來金融(紐約證券交易所代碼：GFOF)產品的顧問。

信託的授權參與者是唯一可以下訂單創建或在允許的情況下贖回籃子的實體。Genesis Global Trading，Inc.(“Genesis”或“授權參與者”)是DCG的註冊經紀交易商和全資子公司，在2022年10月3日之前是唯一的授權參與者，也是與保薦人和信託基金簽訂的參與者協議的一方。自2022年10月3日起，保薦人的註冊經紀交易商和全資子公司GrayScale Securities，LLC(“GrayScale Securities”或“授權參與者”)是唯一的授權參與者，也是與保薦人和信託基金簽訂的參與者協議的一方。因此，自2022年10月3日起，Genesis不再擔任該信託的授權參與者，而是GrayScale Securities的流動性提供者。根據發起人的決定，可隨時增加額外的授權參與者。授權參與者可隨時聘請額外的流動資金提供者。

該信託的託管人是Coinbase託管信託公司LLC(“託管人”)，這是一家第三方服務提供商。託管人負責保護信託持有的LTC、附帶權利和IR虛擬貨幣，並持有提供訪問信託數字錢包和金庫的私鑰。

信託的轉讓代理人(“轉讓代理人”)為大陸證券轉讓信託公司。轉讓代理的責任是維護信託股份的創建、贖回、轉讓和分配，這些股份主要是以簿記形式持有的。

2020年7月20日，該信託公司收到通知，其股票有資格在場外市場集團公司的場外粉色市場公開交易。2020年12月7日，該信託公司有資格在場外市場集團的OTCQX美國市場(“OTCQX”)交易。該信託公司在OTCQX的交易代碼為“LTCN”，其股份的CUSIP編號為38963W104。

2.主要會計政策摘要

該信託的發起人管理層認為，為公平反映截至2022年12月31日和2022年6月30日的財務狀況以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的三個月和六個月的經營結果，所有必要的調整(包括正常的經常性調整)已經完成。本報告所列期間的業務成果並不一定代表全年的預期業務成果。這些未經審計的財務報表應與信託年度報告Form 10-K中包含的截至2022年6月30日的已審計財務報表一併閲讀。

以下是信託所遵循的主要會計政策的摘要：

該等財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)編制。根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)主題946下的會計和報告指南，信託有資格作為會計目的的投資公司，金融服務--投資公司。該信託按照其作為投資公司的分類進行會計處理，採用公允價值作為其長期TC的會計方法。該信託基金不是根據1940年《投資公司法》註冊的投資公司。公認會計原則要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

信託基金在長期信託基金內進行交易，包括收取長期信託基金以設立股份，以及交付長期信託基金以贖回股份及支付保薦人費用。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。自成立以來，該信託基金從未持有過現金或現金等價物。

主體市場與公允價值確定

為了確定哪個市場是信託的主要市場(或在沒有主要市場的情況下，是最有利的市場)以計算信託的資產淨值(“資產淨值”)，信託遵循ASC 820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為LTC在當前銷售中將收到的價格，該價格假設市場參與者在計量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託公司假定LTC在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，出售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、有知識、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

信託只接收與授權參與者(或其流動性提供者)的創建訂單相關的LTC，並且本身不在任何數字資產市場上進行交易。因此，信託基金着眼於數字資產市場的基於市場的交易量和活動水平。信託可透過其授權參與者或代表授權參與者的流動資金提供者，在FASB ASC總詞彙表(統稱“數碼資產市場”)所界定的經紀市場、交易商市場、本金對本金市場及交易所市場進行交易。

在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：

首先，信託根據每個市場提供的信息和保證，審查遵循反洗錢(“AML”)和了解客户(“KYC”)程序的數字資產市場，以及信託合理地認為符合適用法律(包括聯邦和州許可要求)運營的非數字資產交易市場。

其次，信託基金根據過去12個月每個數字資產市場上LTC的交易量和活動水平，從高到低對這些數字資產市場進行排序。

第三，信託隨後審查數字資產市場的價格波動和價格差異程度，以確定可能影響特定數字資產市場的數量或價格信息的任何重大顯著差異。

第四，信託基金然後根據與名單上其他數字資產市場相比最高的市場成交量、活躍程度和價格穩定性來選擇數字資產市場作為其主要市場。根據信託可合理獲得的信息，交易所市場擁有最大的資產交易量和活動水平。因此，該信託基金着眼於可進入的交易所市場，而不是經紀市場、交易商市場和委託人對委託人市場，以確定其主要市場。由於上述分析的結果，交易所市場已被選為信託的主要市場。

信託每年確定其主要市場(或在沒有主要市場的情況下，確定最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)每個數字資產市場的交易量和活動水平在過去12個月中是否有最近的變化，(Ii)是否有信託有權進入的任何數字資產市場，或(Iii)如果最近發生的變化

每個數字資產市場的價格穩定都會對主要市場的選擇產生重大影響，並需要改變信託對其主要市場的決定。

信託就設立訂單而收到的長期信託成本基準，於紐約時間下午4：00按長期信託的公允價值記錄，以供財務報告之用。信託記錄的成本基礎可能與授權參與者通過向投資者出售相應股份而收取的收益不同。

投資交易和收入確認

該信託將投資交易視為收到長期現金以供設立股份及交付長期現金以贖回股份或支付長期現金的開支。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或折舊的淨變動。已實現損益採用特定的識別方法計算。已實現的收益和損失在與交易有關的情況下確認，包括在LTC結算保薦人費用的義務.

公允價值計量

公允價值被定義為於計量日期在市場參與者之間的有序交易中為出售資產而收取或為轉移負債而支付的價格(即“退出價格”)。

GAAP對計量公允價值時使用的投入採用公允價值層次結構，通過要求在可用時使用最可觀察到的投入，最大限度地利用可觀察到的投入，並最大限度地減少使用不可見投入。可觀察到的投入是指市場參與者將根據從獨立於信託的來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。無法觀察到的投入反映了信託對市場參與者將使用的投入的假設，這些投入將根據在當時情況下可獲得的最佳信息為資產或負債定價。

根據以下投入，公允價值層次結構分為三個級別：

•

第1級-根據活躍市場對信託有能力獲得的相同資產或負債的未經調整的報價進行估值。由於估值是基於活躍市場中隨時可獲得的報價，因此這些估值不需要做出重大程度的判斷。

•

2級--根據不活躍的市場或直接或間接可觀察到重大投入的市場的報價進行估值。

•

第3級-基於不可觀察和對整體公允價值計量有重大意義的投入進行估值。

估值技術和可觀察到的投入的可用性可能因投資而異。在某種程度上，估值是基於市場上較不容易觀察到或無法觀察到的來源，因此公允價值的確定需要更多的判斷。公允價值估計不一定代表信託最終可能變現的金額。


			公允價值計量使用
(金額以千為單位)	金額為公允價值		1級		2級		3級
2022年12月31日
資產
對LTC的投資	$	107,230	$	107,230	$	-	$	-
June 30, 2022
資產
對LTC的投資	$	79,397	$	79,397	$	-	$	-

3.長期資本的公允價值

長期信託由託管人代表信託持有，並按公允價值列賬。截至2022年12月31日和2022年6月30日，該信託基金1,524,451.18011270和1,543,785.68163914LTC分別為。

信託公司確定每個長期TC的公允價值為$70.34和$51.43分別於2022年12月31日和2022年6月30日，使用被視為信託主要市場的數字資產交易市場(Coinbase Pro)在紐約時間下午4點提供的價格。

以下為LTC數量和各自公允價值的變化：


(以千為單位的金額，LTC金額除外)	數量			公允價值
2021年6月30日的餘額		1,546,738.94132574		$	219,034
LTC貢獻		36,069.55132184			4,658
LTC分配用於贊助商費用，關聯方		(39,022.81100844	)		(5,357	)
長期資本投資未實現折舊淨變化		-			(140,651	)
長期資本投資的已實現淨收益		-			1,713
2022年6月30日的餘額		1,543,785.68163914		$	79,397
LTC貢獻		-			-
LTC分配用於贊助商費用，關聯方		(19,334.50152644	)		(1,160	)
長期資本投資未實現增值淨變化		-			29,640
LTC投資已實現淨虧損		-			(647	)
2022年12月31日的餘額		1,524,451.18011270		$	107,230

5.所得税

發起人的立場是，為了美國聯邦所得税的目的，信託基金被適當地視為授予人信託基金。假設該信託是授予人信託，該信託將不需要繳納美國聯邦所得税。相反，如果信託是設保人信託，股份的每個受益所有人將被視為直接擁有信託資產的按比例份額，信託收益、收益、損失和扣減的按比例部分將“流向”股份的每個受益所有人。

如果該信託沒有被適當地歸類為授予人信託，則該信託可能會被歸類為合夥企業，以繳納美國聯邦所得税。然而，由於數字資產的處理方式不確定，包括叉子、空投和類似事件，用於美國聯邦所得税目的，在這方面無法得到保證。如果出於美國聯邦所得税的目的，信託基金被歸類為合夥企業，則持有股票的税收後果通常與本文所述的税收後果沒有實質性差異，儘管可能存在某些差異，包括在時間上的差異。此外，向股份實益所有人提供的税務信息報告將採用不同的形式。如果就美國聯邦所得税而言，該信託既不被歸類為授予人信託，也不被歸類為合夥企業，則它將被歸類為公司。在這種情況下，信託公司將繳納實體級別的美國聯邦所得税(目前的税率為 21%)，以及信託向股東作出的某些分派，在信託的當期及累積盈利及利潤的範圍內，將被視為應課税股息。

根據公認會計原則，信託基金將確認財務報表中納税申報頭寸的利益的門檻定義為“更有可能”由適用的税務機關維持，並要求根據可能實現的最大利益超過50%來衡量符合“更有可能”門檻的納税頭寸。未被認為達到“更有可能”起徵點的税收頭寸被記錄為當期的税收優惠或費用。在截至2022年12月31日和2022年6月30日的期間內，信託基金不承擔任何未確認税額的責任。然而，

發起人關於其“更有可能”確定税收立場的結論可能會在以後的日期進行審查和調整，審查和調整的因素包括但不限於進一步的實施指導，以及對税收法律、條例及其解釋的持續分析和修改。

信託的發起人評估了是否存在需要確認財務報表的不確定税收狀況，並確定截至2022年12月31日或2022年6月30日，與聯邦、州和地方所得税相關的不確定税收狀況不存在準備金.

6.關聯方

信託將以下實體、其董事和某些員工視為信託的關聯方：DCG、Genesis、GrayScale、GrayScale Securities和CoinDesk Indices，Inc.截至2022年12月31日和2022年6月30日，1,296,956信託的股份由信託的關聯方持有。

發起人的母公司是信託的附屬公司，持有Coinbase，Inc.的少數股權，Coinbase，Inc.是保管人的母公司，代表不到1.0Coinbase的百分比，Inc.的所有權。

根據管理信託的信託協議，信託向保薦人支付費用，計算如下2.5%的用户信託資產總值減去其負債(包括截至計算日期但不包括在內的任何應計但未付費用)，由保薦人或其代表按信託協議規定的方式計算和公佈(“保證人費用”)。贊助商的費用每天以美元計，並以長期TC支付，每月拖欠。每項每日美元應計項目應支付的長期TC金額將參考用於確定該等應計項目的長期TC的相同美元價值確定。就該等財務報表而言，LTC的美元價值乃參考數碼資產交易所市場釐定，該市場是信託認為其於每個估值日期於紐約時間下午4：00的主要市場。持有的信託基金不是附帶權利或IR虛擬貨幣2022年12月31日和2022年6月30日. 不是附帶的在截至2022年12月31日和2021年12月31日的三個月和六個月期間，已分發權利或IR虛擬貨幣以支付贊助商的費用。

作為收取保薦人費用的部分代價，根據信託協議，保薦人有義務承擔和支付信託在其正常事務過程中發生的所有費用和其他費用，不包括税，但包括營銷費、管理費(如有)、託管費、轉讓代理費；託管費；與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括慣常的法律、營銷和審計費用和開支)，金額不超過$600,000在任何特定的財政年度內；普通課程法律費用和開支；審計費用；監管費用，包括根據證券法或交易法登記股份的任何費用(如適用)；印刷和郵寄費用；維護信託網站的費用和適用的許可費(“保薦人支付的費用”)。

信託可能會產生一些非保薦人支付的非常、非經常性費用，包括但不限於税收和政府費用、保薦人(或任何其他服務提供商)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的費用和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)、對信託的託管人或其他代理人、服務提供商或交易對手的任何賠償、與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和支出(包括法律、營銷和審計費用和支出)，超過$600,000在任何特定的財政年度內及非常法律費用及開支，包括任何法律費用及與訴訟、監管執行或調查事宜有關的開支(統稱為“額外信託開支”)。在這種情況下，保薦人或其代表(I)將指示託管人從數字資產賬户LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣中提取必要的數量，以允許支付此類額外的信託費用，以及(Ii)可(X)促使信託(或其代表)按實際匯率將該LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣轉換為美元或其他法定貨幣或(Y)當保薦人代表信託產生此類費用時，應促使信託機構(或其代理人)向保薦人交付該LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以支付該額外的信託費用。

截至2022年12月31日及2021年12月31日止三個月，信託產生保薦人費用為$610,696和$1,860,129，分別為。截至2022年12月31日及2021年12月31日止六個月，該信託產生的保薦人費用為$1,159,850和$3,420,556，分別為。截至2022年12月31日和2022年6月30日，有幾個不是應計和未支付的贊助商費用。此外，發起人可以代表信託支付額外的信託費用，由信託向發起人報銷。對於截至2022年和2021年12月31日的三個月和六個月，贊助商做到了不是不代表信託基金支付任何額外的信託費用。

2022年3月2日，贊助商董事會(以下簡稱“董事會”)批准了贊助商母公司DCG的收購，最高可達$30信託基金價值百萬美元的股份。隨後，DCG批准了這一收購。購股授權並不強制DCG在任何期間收購任何特定數量的股票，並可隨時擴大、延長、修改或終止。從2022年3月2日到2022年12月31日，DCG總共購買了$1.8信託基金價值百萬美元的股份。

7.風險和不確定因素

信託面臨各種風險，包括市場風險、流動性風險以及與其集中在單一資產LTC有關的其他風險。投資LTC目前具有很高的投機性和波動性。

信託基金的資產淨值主要與信託基金持有的長期信託基金的價值有關，長期信託基金價格的波動可能會對信託公司股票的投資產生重大不利影響。LTC的價格歷史有限。在這樣的歷史過程中，LTC的價格一直不穩定，受到包括流動性水平在內的許多因素的影響。如果數字資產市場繼續經歷大幅價格波動，信託基金可能會遭受損失。幾個因素可能會影響LTC的價格，包括但不限於，全球LTC供求、全球交易所或金庫的LTC被盜、來自其他形式的數字貨幣或支付服務的競爭、全球或地區的政治、經濟或金融狀況，以及其他不可預見的事件和情況。

信託持有的長期信託公司是混合的，信託公司的股東對任何特定的長期信託公司沒有特定的權利。在信託破產的情況下，其資產可能不足以滿足其股東的要求。

目前沒有長期債務票據交換所，也沒有中央或主要託管所託管長期債務票據。信託基金的部分或全部長期信託基金存在丟失或被盜的風險。不能保證託管人將保持足夠的保險，或這種保險將彌補與信託的長期TC有關的損失。此外，LTC的交易是不可撤銷的。被盜或錯誤轉移的LTC可能無法找回。因此，任何錯誤執行的LTC交易都可能對股票投資產生不利影響。

美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)表示，根據聯邦證券法，某些數字資產可能被視為“證券”。確定某一特定數字資產是否為“安全”的測試既複雜又難以應用，其結果也很難預測。美國證券交易委員會高級官員發表的公開聲明雖然不具約束力，但表明美國證券交易委員會不認為比特幣或以太是證券，目前也不認為比特幣是證券。美國證券交易委員會的工作人員還向少數推廣者提供了非正式保證，稱他們的數字資產不是證券。另一方面，美國證券交易委員會以有關數字資產為證券為由，對其他幾種數字資產的發行人和發起人提起了執法行動。

如果長期證券公司被美國證券交易委員會或任何其他機構或其他機構認定為聯邦或州證券法下的“證券”，或在法院的訴訟中或其他方面，可能會對長期證券公司產生重大不利後果。例如，與其他不被視為證券的數字資產相比，LTC的交易、清算和託管可能變得更加困難，這反過來可能對LTC的流動性和普遍接受度產生負面影響，並導致用户遷移到其他數字資產。因此，根據聯邦或州證券法，任何關於LTC是證券的確定都可能對LTC的價值產生不利影響，從而影響對股票的投資。

在LTC被確定為證券的範圍內，信託和保薦人還可能受到額外的監管要求，包括1940年《投資公司法》下的要求，保薦人可能被要求根據1940年投資顧問法案註冊為投資顧問。如果保薦人決定不遵守此類額外的監管和註冊要求，保薦人將終止信託。任何這樣的終止都可能導致信託的長期信託公司在對股東不利的時候進行清算。

如果訪問LTC地址所需的私鑰丟失、破壞或以其他方式泄露，並且私鑰的備份不可訪問，則信託可能無法訪問由私鑰控制的LTC，並且私鑰將無法由Litecoin Network恢復。LTC交易的結算流程依賴於點對點網絡，因此，信託面臨操作風險。對於以前未知的技術漏洞也存在風險，這可能會對LTC的價值產生不利影響。

信託基金依賴第三方服務提供商履行其運營所必需的某些職能。由於業務失敗、財務不穩定、安全故障、政府強制監管或操作問題而導致的信託服務提供商業務運營的任何中斷，都可能對信託獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並對信託的運營造成中斷.

8.每股財務表現亮點


	截至12月31日的三個月，						截至12月31日的六個月，
	2022			2021			2022			2021
每股數據：
資產淨值，期初	$	4.80		$	13.86		$	4.61		$	13.03
投資業務淨資產淨增(減)：
淨投資損失		(0.04	)		(0.11	)		(0.07	)		(0.20	)
已實現和未實現淨收益(虧損)		1.47			(0.66	)		1.69			0.26
經營淨資產淨增加(減少)		1.43			(0.77	)		1.62			0.06
資產淨值，期末	$	6.23		$	13.09		$	6.23		$	13.09
總回報		29.79	%		-5.56	%		35.14	%		0.46	%
與平均淨資產的比率：
淨投資損失		-2.50	%		-2.50	%		-2.50	%		-2.50	%
費用		-2.50	%		-2.50	%		-2.50	%		-2.50	%

淨投資損失和費用與平均淨資產的比率已按年率計算。

個人股東的回報、比率和每股業績可能會因股票交易的時間不同而與上面所述的有所不同。期內流通股的列示金額可能與該期間的營運報表無關，原因是按信託協議定義的營運指標所產生的營運價值所發行的股份數目。

總回報是假設在期初按資產淨值進行的初始投資，並假設在期初最後一天贖回。

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的未經審計的財務報表和本季度報告中其他部分包含的相關附註一起閲讀，並通過參考這些未經審計的財務報表和相關附註進行保留，這些報表和相關附註是根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。以下討論可能包含基於我們認為合理的假設的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於“第二部分，第1A項”中所列的因素。風險因素“在本季度報告中，或在第一部分第1A項中。風險因素“和”前瞻性陳述“或本公司截至2022年6月30日的10-K表格年度報告中的其他章節。

信託是一個被動的實體，由發起人管理和管理，沒有任何官員、董事或員工。該信託持有LTC，並不時發行創設籃子，以換取LTC的存款。作為一種被動投資工具，信託的投資目標是股份價值(基於每股長期TC)，以反映信託持有的長期TC的價值，該價值通過參考指數價格確定，減去信託的費用和其他負債。到目前為止，信託基金並未達到其投資目標，而場外交易市場上的股票並未反映信託基金所持長期信託基金的價值，減去信託基金的開支和其他負債，而是以溢價和折扣價交易，而這些價值有時是相當可觀的。信託基金的管理方式不同於商業公司或活躍的投資工具。

該信託將投資交易視為收到長期現金以供設立股份及交付長期現金以贖回股份或支付長期現金的開支。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。信託基金按交易日記錄其投資交易，公允價值變動反映為投資未實現增值或折舊的淨變動。已實現損益採用特定的識別方法計算。已實現的收益和損失在與交易有關的情況下確認，包括結算保薦人在長期交易中的費用。

為了確定哪個市場是信託的主要市場(或在沒有主要市場的情況下，是最有利的市場)以計算信託的資產淨值，信託遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)820-10，其中概述了公允價值會計的應用。ASC 820-10將公允價值確定為LTC在當前銷售中將收到的價格，該價格假設市場參與者在計量日期進行了有序的交易。ASC 820-10要求信託公司假定LTC在其主要市場出售給市場參與者，或者在沒有主要市場的情況下，出售給最有利的市場。市場參與者被定義為在主要或最有利的市場中獨立、有知識、願意並能夠進行交易的買家和賣家。

從2022年10月3日起，保薦人與保薦人的全資子公司、信託的關聯方和關聯方GrayScale證券公司簽訂了一項參與者協議，根據協議，GrayScale證券公司已同意作為信託基金的授權參與者。參與者協議規定了通過授權參與者創建信託股份的程序，這些程序與信託先前與Genesis達成的參與者協議中規定的創建股份的程序基本相似，不同之處在於授權參與者可以聘請流動資金提供者代表授權參與者尋找與創建股份相關的長期TC。自2022年10月3日以來，GrayScale證券是該信託的唯一代理授權參與者。灰階證券已聘請Genesis作為流動性提供商。根據發起人的決定，可隨時增加額外的授權參與者。

信託只接收與授權參與者(或其流動性提供者)的創建訂單相關的LTC，並且本身不在任何數字資產市場上進行交易。因此，信託基金着眼於數字資產市場的基於市場的交易量和活動水平。信託可透過其授權參與者或代表授權參與者的流動資金提供者，在FASB ASC總詞彙表所界定的經紀市場、交易商市場、本金對本金市場及交易所市場進行交易。在確定哪個合格的數字資產市場是信託的主要市場時，信託按以下順序審查這些標準：

信託每年釐定其主要市場(或如沒有主要市場，則為最有利的市場)，並進行季度分析，以確定(I)各數碼資產市場在過去十二個月內的成交量及活躍程度是否有近期的變化，(Ii)信託有權進入的任何數碼資產市場是否已發展，或(Iii)各數碼資產市場的價格穩定性最近是否發生會對主要市場的選擇產生重大影響及導致信託對其主要市場的釐定有所改變的情況。

信託是一家符合GAAP目的的投資公司，並遵循FASB ASC主題946的會計和報告指導，金融服務--投資公司。該信託按照其作為投資公司的分類進行會計處理，採用公允價值作為其長期TC的會計方法。該信託基金不是根據1940年《投資公司法》註冊的投資公司。公認會計原則要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同，這些差異可能是實質性的。

(下表及隨後各段中的所有金額，除每股、長期TC和長期TC金額的價格外，均以千為單位)

截至2022年12月31日止三個月，LTC投資的已實現及未實現淨收益為25,230美元，其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現虧損(290美元)，以及LTC投資的未實現增值淨變動25,520美元。在此期間，LTC投資的已實現和未實現淨收益是由於LTC價格從2022年9月30日的每LTC 53.85美元上漲到2022年12月31日的每LTC 70.34美元。截至2022年12月31日的三個月，運營產生的淨資產淨增長為24,619美元，其中包括投資LTC的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用611美元。截至2022年12月31日，淨資產增至107,230美元，較前三個月增長30%。淨資產的增加是由於前述LTC價格上漲所致，但部分被提取約9,637 LTC以支付前述贊助商費用所抵消。

截至2021年12月31日的三個月，LTC投資的已實現和未實現淨虧損為(11,407美元)，其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現收益937美元，以及投資未實現折舊的淨變化

長期資本(12,344美元)。在此期間，長期TC投資的已實現和未實現淨虧損是由於長期TC價格從2021年9月30日的每長期TC 151.61美元貶值到2021年12月31日的每長期TC 144.08美元。截至2021年12月31日的三個月，運營導致的淨資產減少(13,267美元)，其中包括對LTC投資的已實現和未實現淨虧損，加上保薦人費用1,860美元。截至2021年12月31日，淨資產減少至225,204美元，較前三個月下降6%。淨資產的減少是由於上述長期TC價格折舊以及提取約9881個長期TC來支付上述贊助商費用所致。

截至2022年12月31日止六個月，LTC投資的已實現及未實現淨收益為28,993美元，其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現虧損(647美元)，以及LTC投資的未實現增值淨變動29,640美元。在此期間，LTC投資的已實現和未實現淨收益是由於LTC價格從2022年6月30日的每LTC 51.43美元上漲到2022年12月31日的每LTC 70.34美元。截至2022年12月31日的6個月，運營產生的淨資產淨增長為27,833美元，其中包括投資LTC的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用1,160美元。截至2022年12月31日，淨資產增至107,230美元，較前六個月增長35%。淨資產的增加源於前述LTC價格上漲，但部分被提取約19,335 LTC以支付前述贊助商費用所抵消。

截至2021年12月31日止六個月，LTC投資的已實現及未實現淨收益為4,932美元，其中包括轉讓LTC以支付保薦人費用的已實現收益1,576美元，以及LTC投資的未實現增值淨變動3,356美元。在此期間，LTC投資的已實現和未實現淨收益是由於LTC價格從2021年6月30日的每LTC 141.61美元上漲到2021年12月31日的每LTC 144.08美元。截至2021年12月31日的六個月，營運所產生的淨資產淨增為1,511美元，其中包括投資LTC的已實現和未實現淨收益，減去保薦人費用3,421美元。截至2021年12月31日，淨資產增至225,204美元，較前六個月增長3%。淨資產的增加是由於上述長期信託的價格增值，以及在期內與股份創造有關的約36,070長期信託的貢獻，價值4,659美元，但因提取約19,765長期信託以支付前述保薦人費用而部分抵銷。

該信託基金自成立以來任何時候都沒有現金餘額。當在數字資產市場上出售LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣以代表信託支付額外的信託費用時，保薦人努力出售支付費用所需的確切數量的LTC、附帶權利和/或IR虛擬貨幣，以便將信託持有的LTC以外的資產降至最低。因此，發起人預計信託基金將不會記錄其業務的任何現金流，並且在每個報告期結束時其現金結餘將為零。此外，信託基金並不參與任何表外安排。

作為對保薦人費用的交換，保薦人同意承擔信託基金產生的大部分費用。因此，在本季度報告所涵蓋的期間，信託基金的唯一普通費用是贊助商的費用。信託並不知悉任何可能導致其流動資金需求發生重大變化的趨勢、需求、條件或事件。

就會計目的而言，信託於收到設定通知之日反映創作及與該等創作有關的長期TC應收賬款，但在收到所需數目的長期TC之前，不會發行股份。目前，信託基金不接受股東的贖回請求。在獲得美國證券交易委員會的監管批准和保薦人自行決定批准的情況下，信託未來可以實施贖回計劃。該信託基金目前無意尋求監管部門的批准，以運營正在進行的贖回計劃。

截至2022年12月31日，根據指數價格(非公認會計準則方法)，信託基金的淨期末餘額為107,245,141美元。截至2022年12月31日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為107,229,896美元。

截至2021年12月31日，根據指數價格(非公認會計準則方法)，信託基金有淨期末餘額，總價值為225,203,406美元。截至2021年12月31日，根據主要市場(Coinbase Pro)，該信託基金的總市值為225,203,406美元。

由於LTC價格的變動將直接影響股票價格，投資者應瞭解LTC價格最近的變動。然而，投資者也應該意識到，LTC價格過去的走勢並不是未來走勢的指標。移動可能受到各種因素的影響，包括但不限於政府監管、服務提供商遭遇的安全漏洞以及世界各地的政治和經濟不確定性。

下圖顯示了從2018年3月1日至2022年12月31日，信託每股數字資產持有量相對於指數價格和信託每股資產淨值的變動情況。

下表説明瞭自2018年3月1日信託開始運作至2022年12月31日期間指數價格的變動情況。自信託基金開始運作以來，指數價格從22.48美元到371.71美元不等，截至2022年12月31日的直線平均值為95.91美元。保薦人並無觀察到個別或整體組成的數碼資產交易所的指數價格與平均價格之間有重大差異。

下表説明瞭從信託於2018年3月1日開始運作至2022年12月31日期間，信託主要市場報告的LTC數字資產市場價格的變動情況。自信託開始運作以來，長期信託的價格從22.47美元到371.96美元不等，截至2022年12月31日的直線平均價格為95.92美元。

以下圖表列出了OTCQX和信託的數字資產控股每股報告的股票的歷史收盤價。

下表列出了OTCQX和信託的數字資產持有量每股報告的歷史溢價和折價。

信託協議並無授權受託人借入以支付信託的一般開支。信託不從事可能使信託或股票持有人面臨任何與外幣相關的市場風險的外幣交易。該信託並不投資衍生金融工具，亦無海外業務或長期債務工具。

信託維持披露控制和程序，旨在確保在其交易所法案報告中需要披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並積累這些信息並將其傳達給保薦人的首席執行官和首席財務會計官，並視情況傳達給保薦人的董事會審計委員會，以便及時就所需披露做出決定。

在保薦人首席執行幹事和首席財務和會計幹事的監督和參與下，保薦人對交易法第13a-15(E)條所界定的信託披露控制和程序進行了評價。根據這項評價，贊助商的首席執行幹事和首席財務和會計幹事得出結論，截至本報告所述期間結束時，信託基金的披露控制和程序是有效的。

在信託公司最近完成的財政季度中，信託公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這對這些內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對這些內部控制產生重大影響。

最後一次在“第一部分，第1A項”下報告的風險因素沒有實質性變化。註冊人的10-K表格年度報告中的“風險因素”，但下文所述除外。

數字資產經濟最近的發展導致數字資產市場的極端波動和混亂，對數字資產生態系統參與者的信心喪失，圍繞數字資產的廣泛負面宣傳，以及整個市場流動性的下降。

從2021年第四季度開始，持續到2022年，數字資產價格開始陡峭下跌，從2021年11月30日到2022年12月31日，LTC價格下跌了近67%。這導致了數字資產市場的波動和混亂，以及包括數字資產交易所、對衝基金和貸款平臺在內的幾家知名行業參與者的財務困難。例如，2022年上半年，數字資產貸款人Celsius Network LLC和Voyager Digital Ltd.以及數字資產對衝基金Three Arrow Capital分別宣佈破產。這導致了對數字資產生態系統參與者的信心喪失，更廣泛地圍繞數字資產的負面宣傳，以及整個市場數字資產交易價格和流動性的下降。

此後，在2022年11月，當時成交量第三大的數字資產交易所FTX停止了客户提款，原因是有傳言稱，該公司存在流動性問題，可能會破產。此後不久，FTX的首席執行官辭職，FTX和FTX的幾家附屬公司申請破產。美國司法部隨後對FTX的前首席執行官和其他人提出了刑事指控，包括欺詐、違反聯邦證券法、洗錢和競選資金違規。FTX還在接受美國證券交易委員會、司法部和商品期貨交易委員會的調查，以及巴哈馬、歐洲和其他司法管轄區的各種監管機構。為了應對這些事件，數字資產市場經歷了極端的價格波動和流動性下降，監管和執法審查有所加強，包括美國司法部、美國證券交易委員會、商品期貨交易委員會、白宮和國會。此外，在FTX申請破產後，數字資產行業的其他幾家實體也申請了破產，如BlockFi Inc.和Genesis Global Holdco，LLC(“Genesis Holdco”)，這兩家公司都是數字資產貸款人。2023年1月12日，美國證券交易委員會還起訴了Genesis Holdco的子公司Genesis Global Capital，LLC和Gemini Trust Company，LLC涉嫌未經登記向散户投資者提供和銷售證券。

Genesis Holdco及其某些子公司於2023年1月根據美國破產法第11章提交了自願重組申請。雖然Genesis Holdco不是信託的服務提供商，但它是Genesis Global Trading，Inc.的附屬公司，Genesis Global Trading，Inc.為信託的授權參與者提供流動資金，是DCG的全資子公司，是信託的附屬公司和贊助商。流動資金提供者代表授權參與者為股票的創建尋找數字資產。因此，如果Genesis Holdco的破產，包括可能作為破產談判的一部分出售或轉讓流動性提供者的股權和/或資產，對流動性提供者以這種身份行事的能力產生負面影響，則授權參與者可能被要求更換流動性提供者，這可能對信託創造新股份的能力產生負面影響。

這些事件導致了圍繞數字資產市場參與者的重大負面宣傳，包括DCG、Genesis和DCG的其他附屬實體。這種宣傳可能會對保薦人的聲譽產生負面影響，並對股票的交易價格和/或價值產生不利影響。此外，由於這些事件而出售信託基金的大量股票，可能會對股票的交易價格產生負面影響。

這些事件繼續快速發展，目前無法預測它們可能對保薦人、信託、其附屬公司和/或信託的第三方服務提供商或整個數字資產行業構成的所有風險。隨着這些事件的發展，數字資產市場持續中斷和不穩定，包括LTC的交易價格和流動資金進一步下降，可能對股票價值產生重大不利影響，股票可能全部或幾乎全部失去價值。

信託依靠第三方服務提供商履行對信託事務至關重要的某些職能，這種服務提供商的更換可能對信託長期合同的保管和信託的運作構成挑戰。

信託依靠託管人、授權參與者和其他第三方服務提供商履行管理信託事務所必需的某些職能。此外，授權參與者依賴流動資金提供者為LTC尋找與創建股份相關的資金。由於業務失敗、財務不穩定、安全故障、政府強制監管或運營問題而導致的此類服務提供商業務運營的任何中斷，都可能對信託獲得關鍵服務的能力產生不利影響，並擾亂信託的運營，並要求贊助商更換此類服務提供商。此外，保薦人可以決定更換信託的服務提供者，或者授權參與者可以出於其他原因決定更換流動性提供者。

如果保薦人決定或被要求取代Coinbase託管信託公司作為信託長期信託的託管人，將數字資產賬户的維護責任轉移給另一方可能會很複雜，並可能使信託的長期信託在轉移期間面臨損失的風險，這可能會對股票的表現產生負面影響或導致信託資產的損失。

此外，客户在破產程序中對由第三方託管人等第三方託管人代表其持有的數字資產的法律權利目前尚不確定。託管協議包含一項雙方協議，根據統一商業法典第8條(“第8條”)，將記入信託數字資產賬户的數字資產視為金融資產，並説明託管人將代表信託擔任受託人和託管人。託管人的母公司Coinbase Global Inc.在其最新的公開證券備案文件中表示，鑑於其託管協議中包含了與第8條有關的條款，它認為，如果託管人遭遇破產，法院不會將託管的數字資產視為其一般財產的一部分。然而，由於數字資產託管安排的新穎性，法院尚未考慮對託管數字資產的這種處理方式，因此無法確定地預測在這種情況下它們將如何裁決。如果託管人進入破產程序，法院裁定託管的數字資產是託管人一般財產的一部分，而不是信託的財產，則在託管人的破產程序中，信託將被視為一般無擔保債權人，信託將遭受其全部或很大一部分資產的損失。

如果保薦人找不到合適的一方願意擔任託管人，保薦人可能被要求終止信託並清算信託的長期信託。此外，如果保薦人找到合適的一方，並且必須簽訂對信託或保薦人不利的修訂託管協議和/或在相對較短的時間內轉移信託的資產，則信託長期信託的保管可能會受到不利影響，進而可能對股份價值產生不利影響。同樣，如果要求發起人和/或授權參與者更換任何其他服務提供者，他們可能找不到願意以這種身份及時提供服務的一方，或者根本找不到這樣的一方。如果保薦人決定或被要求更換授權參與者和/或如果授權參與者決定或被要求更換流動資金提供者，這可能會對信託創建新股的能力產生負面影響，這將影響股份的流動資金，並可能對股份價值產生負面影響。

發行人和關聯購買者購買股權證券-下表列出了保薦人母公司DCG在截至2022年12月31日的三個月內公開市場購買GrayScale Litecoin Trust(LTC)(場外交易代碼：LTCN)股票的信息：

“實際匯率“-就任何特定資產而言，在任何時間，信託能夠以美元(或其他適用法定貨幣)出售該資產的每單單位價格(扣除任何相關費用後確定)，使信託能夠通過保薦人在商業上合理的努力獲得最高價格，及時支付任何額外的信託費用。

“額外的信託費用“-除保薦人支付的費用外，信託產生的任何非保薦人支付的費用，包括但不限於(I)税費和政府收費，(Ii)保薦人(或任何其他服務提供者)代表信託為保護信託或股東利益而提供的任何特別服務的開支和成本(包括與任何附帶權利和任何IR虛擬貨幣有關的費用)，(Iii)對託管人或信託的其他代理人、服務提供者或對手方的任何賠償，(Iv)與上市有關的費用和開支，於任何特定財政年度內，在任何第二市場的股份報價或買賣(包括法律、市場推廣及審核費用及開支)超過600,000美元及(V)非常法律費用及開支，包括與訴訟、監管執行或調查事宜有關的任何法律費用及開支。

“管理費“-任何信託管理人就其向信託提供的服務而支付的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給該管理人。

“座席“-由信託指定的代表股東就附帶權利和/或IR虛擬貨幣的任何分配採取行動的人。

“授權參與者-某些符合條件的金融機構已與信託和保薦人就設立股份達成協議。每名獲授權參與者(I)為註冊經紀交易商，(Ii)已與保薦人訂立參與者協議，及(Iii)擁有託管人所知屬於該獲授權參與者或該獲授權參與者的流動資金提供者的數碼錢包地址。

“籃子金額“-在任何交易日，每個創設貨幣籃子截至該交易日所需的長期信託股數，除以(X)信託在該交易日紐約時間下午4時所擁有的長期信託股數，減去代表信託應計但未支付的費用和開支的美元價值的長期信託股數(按當時的指數價格換算至小數點後第八位)，除以(Y)當時已發行的股份數目(所得商數為十億分之一長期現金股數)(即，進位到小數點後第八位))，並將該商數乘以100。

“區塊鏈” or “Litecoin區塊鏈“-記錄Litecoin交易的Litecoin Network的公共交易分類賬。

“創作籃子“-信託發行的一籃子股票，以換取每個這種創造籃子所需的籃子金額的保證金。

“託管服務“-託管人的服務包括：(I)允許LTC從公共區塊鏈地址存入信託的數字資產賬户，以及(Ii)允許信託和保薦人根據信託或保薦人向託管人提供的指示，將LTC從信託的數字資產賬户提取到公共區塊鏈地址，以解決信託或保薦人控制的問題。

“託管協議“-修訂和重新簽署的託管服務協議，日期為2022年6月29日，由信託公司與保薦人和託管人之間簽訂，該協議管理信託公司和保管人使用託管人提供的託管服務，作為信託資產的受託人。

“託管費“-保管人就其向信託提供的服務向保管人支付的費用，保薦人應作為保管人支付的費用支付給保管人。

“數字資產帳户“-一個由託管人控制和保護的獨立託管賬户，用於存儲私鑰，允許代表信託轉讓信託的長期信託的所有權或控制權。

“數字資產交易所-交易所參與者可以基於買賣交易進行LTC交易、買賣的電子市場。最大的數字資產交易所是在線的，通常24小時交易，公佈交易價格和交易量數據。

“數字資產交易市場-LTC交易的全球交易所市場，包括電子數字資產交易所的交易。

“數字資產控股-以美元表示的信託資產(美元或其他法定貨幣除外)的總價值，減去其負債(包括估計的應計但未支付的費用和支出)，按照我們年報中“第一項業務-長期TC的估值和信託數字資產持有量的確定”中規定的方式計算。另請參閲我們年度報告中的“項目1.業務-投資目標”，瞭解按照公認會計原則計算的信託資產淨值。

“數字資產持有手續費基數-保薦人的信託費用所依據的金額，按照我們年報中“第一項業務-長期TC的估值和信託數字資產持有量的確定”下的方式計算。

“數字資產市場-“經紀市場”、“交易商市場”、“委託人對委託人市場”或“交易所市場”，這些術語在財務會計準則委員會會計準則編纂總詞彙表中都有定義。

“直接轉矩“-存託信託公司。德意志銀行是一家根據紐約州法律成立的有限目的信託公司，是美國聯邦儲備系統的成員，也是在美國證券交易委員會註冊的清算機構。DTC將擔任股票的證券託管人。

“FINRA-金融行業監管機構，Inc.，這是美國對經紀自營商(包括授權參與者)的主要監管機構。

“創世紀-Genesis Global Trading，Inc.是數字貨幣集團公司的全資子公司，截至本季度報告日期，該公司是授權參與者的唯一流動性提供商。

“灰階證券--保薦人的全資子公司GrayScale Securities，LLC，截至本季度報告日期，它是唯一代理授權參與者。

“附帶權利“-獲得或以其他方式建立對任何虛擬貨幣或其他資產或權利的統治和控制的權利，這些權利與信託公司對長期信託公司的所有權有關，並在沒有信託或代表信託的發起人或受託人採取任何行動的情況下產生。

“索引許可協議“-截至2022年2月1日，指數提供商和贊助商之間的許可協議，規範贊助商使用指數計算指數價格。

“指數價格“-從反映在指數中的數字資產交易所獲得的LTC的美元價值，計算於紐約時間每個工作日下午4點。有關指數價格如何計算的説明，請參閲我們年報中的“項目1.業務-LTC行業和市場概覽-LTC價值-指數和指數價格”。就信託協議而言，術語LTC指數價格應指本協議中定義的指數價格。

“索引提供程序-CoinDesk Indices，Inc.，一家發佈該指數的特拉華州公司。DCG是CoinDesk Indices，Inc.的間接母公司。因此，CoinDesk Indices，Inc.是贊助商和信託基金的附屬公司，並被視為信託基金的關聯方。

“投資者“-任何已與獲授權參與者訂立認購協議的投資者，根據該協議，該獲授權參與者將擔任該投資者的代理人。

“IR虛擬貨幣“-信託透過行使(在信託協議適用條文的規限下)任何附帶權利而取得的任何虛擬貨幣代幣或其他資產或權利。

“流動資金提供者“-獲授權參與者聘請的服務供應商，代表獲授權參與者採購長期TC。

“Litecoin網絡“-託管公共交易分類賬的在線最終用户對最終用户網絡，稱為Litecoin區塊鏈，以及包含管理Litecoin網絡的加密和算法協議基礎的源代碼。請參閲我們的信息聲明中的“Litecoin概述”。

“LTC” or “白殼-Litecoin令牌，這是一種基於Litecoin網絡上現有的開源加密協議的數字資產，由構成信託股票基礎資產的單位組成。

“營銷費“-應支付給營銷者的服務費用，贊助商將作為贊助商支付的費用支付給營銷者。

“參與者協議“-經授權的參與者與贊助商簽訂的協議，規定了創建籃子和交付創建籃子所需的LTC的程序。

“二級市場-由保薦人決定的任何市場或其他替代交易系統，股票隨後可在其上上市、報價或交易，包括但不限於場外市場集團的OTCQX級別。

“股票“-信託的部分不可分割的實益權益和所有權的共同單位。

“贊助商支付的費用“-信託在其日常事務過程中，保薦人有義務承擔和支付的費用和開支，但不包括税款，但包括：(I)營銷費，(Ii)管理費，(Iii)託管費和信託聘請的任何其他證券銷售商的費用，(Iv)轉讓代理費，(V)託管費，(Vi)與股票在任何二級市場上市、報價或交易有關的費用和開支(包括慣常的法律、營銷和審計費用及開支)，在任何給定的財政年度內，金額最高可達600,000美元，(Vii)一般課程、法律費用及開支、(Viii)審計費、(Ix)監管費用，包括(如適用)根據證券法或交易法登記股份的任何費用、(X)印刷及郵寄費用、(Xi)維持信託網站的費用及(Xii)適用的許可證費。

“贊助商費用“-以長期現金支付的費用，按紐約時間每天下午4：00信託的數字資產持有費基礎金額的2.5%的年率以美元計算，每日累算；提供對於非營業日，保薦人費用的計算將基於最近一個營業日的數碼資產控股費用基礎金額，減去該最近營業日以及該最近營業日之後和相關計算日期之前的應計和未支付的保薦人費用。

“傳輸代理“-大陸股票轉讓和信託公司，特拉華州的一家公司。

“轉會代理費“-就轉讓代理向信託提供的服務支付給轉讓代理的費用，保薦人將作為保薦人支付的費用支付給轉讓代理。

“托拉斯-GrayScale Litecoin Trust(LTC)，特拉華州的法定信託，根據DSTA和信託協議於2018年1月26日成立。

“信託協議“-經第1號和第2號修正案修訂並可不時修訂的《受託人與保薦人之間設立和管限信託運作的信託聲明及信託協定》。

“受託人-特拉華州信託公司(前身為特拉華州的CSC信託公司)是特拉華州的一家信託公司，是該信託的特拉華州受託人。

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽名者代表其簽署本報告。

*註冊人是一個信託公司，註冊人的贊助商GrayScale Investments，LLC的高級管理人員或董事的身份簽署。



特拉華州	82-6868171
(述明或其他司法管轄權公司或組織)	(税務局僱主識別號碼)



每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
灰階萊特金信託(LTC)股票	LTCN	不適用


		頁面
	前瞻性陳述	3

	行業和市場數據	3

第一部分-財務信息
第1項。	財務報表(未經審計)	4

	2022年12月31日和2022年6月30日資產負債表	4

	2022年12月31日和2022年6月30日的投資日程表	5

	截至2022年和2021年12月31日的三個月和六個月的業務報表	6

	截至2022年和2021年12月31日止三個月和六個月淨資產變動表	7

	未經審計財務報表附註	8

第二項。	管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析	16

第三項。	關於市場風險的定量和定性披露	22

第四項。	控制和程序	22

第二部分--其他資料
第1項。	法律訴訟	23

第1A項。	風險因素	23

第二項。	未登記的股權證券銷售和收益的使用	24

第三項。	高級證券違約	25

第四項。	煤礦安全信息披露	25

第五項。	其他信息	25

第六項。	陳列品	26

定義術語詞彙表		27

簽名		31


	2022年12月31日			June 30, 2022
資產：
對LTC的投資，按公允價值計算(成本為$142,439及$144,246分別截至2022年12月31日和2022年6月30日)	$	107,230		$	79,397
總資產	$	107,230		$	79,397
負債：
贊助商應付費用，關聯方	$	-		$	-
總負債		-			-
淨資產	$	107,230		$	79,397
淨資產包括：
實收資本	$	149,846		$	149,846
累計淨投資損失		(10,587	)		(9,427	)
長期投資累計已實現淨收益		3,180			3,827
長期資本投資未實現折舊累計淨變化		(35,209	)		(64,849	)
	$	107,230		$	79,397
已發行和已發行的股份，無面值(授權的無限股份)		17,204,700			17,204,700
每股資產淨值	$	6.23		$	4.61


	截至12月31日的三個月，						截至12月31日的六個月，
	2022			2021			2022			2021
	(所有LTC餘額四捨五入為最接近的整個LTC)
LTC：
期初餘額		1,534,088			1,572,925			1,543,786			1,546,739
創作		-			-			-			36,070
保薦費，關聯方		(9,637	)		(9,881	)		(19,335	)		(19,765	)
期末餘額		1,524,451			1,563,044			1,524,451			1,563,044
應計但未支付的贊助商費用，關聯方		-			-			-			-
期末淨餘額		1,524,451			1,563,044			1,524,451			1,563,044
股份數量：
期初餘額		17,204,700			17,204,700			17,204,700			16,812,000
創作		-			-			-			392,700
期末餘額		17,204,700			17,204,700			17,204,700			17,204,700


大型加速文件服務器	☐	加速文件管理器	☐

非加速文件服務器	☒	規模較小的報告公司	☐

		新興成長型公司	☒


2022年12月31日
	LTC數量		成本		公允價值		淨額的百分比資產
對LTC的投資		1,524,451.18011270	$	142,439	$	107,230		100	%
淨資產			$	142,439	$	107,230		100	%

June 30, 2022
	LTC數量		成本		公允價值		淨額的百分比資產
對LTC的投資		1,543,785.68163914	$	144,246	$	79,397		100	%
淨資產			$	144,246	$	79,397		100	%


	截至12月31日，
	2022		2021
LTC在主板市場的價格(1)	$	70.34	$	144.08
每股資產淨值(2)	$	6.23	$	13.09
指數價格	$	70.35	$	144.08
每股數字資產持有量(3)	$	6.23	$	13.09


			高			低
期間	平均值		指數價格		日期	指數價格		日期	期末		最後一個工作日
2018年3月1日(信託基金開始運作)至2018年12月31日	$	87.05	$	213.58	3/1/2018	$	22.48	12/14/2018	$	29.87	$	29.87
截至2019年12月31日的12個月	$	69.24	$	142.00	6/22/2019	$	29.96	1/13/2019	$	40.99	$	40.99
截至2020年12月31日的12個月	$	56.14	$	133.63	12/26/2020	$	32.16	3/16/2020	$	124.33	$	124.33
截至2021年12月31日的12個月	$	185.76	$	371.71	5/11/2021	$	108.80	7/20/2021	$	144.08	$	144.08
截至2022年12月31日的12個月	$	80.06	$	151.26	1/2/2022	$	42.68	6/18/2022	$	70.35	$	68.19
2018年3月1日(信託基金開始運作)至2022年12月31日	$	95.91	$	371.71	5/11/2021	$	22.48	12/14/2018	$	70.35	$	68.19


			高			低
期間	平均值		數字資產市場價格		日期	數字資產市場價格		日期	期末		最後一個工作日
2018年3月1日(信託基金開始運作)至2018年12月31日	$	87.08	$	213.49	3/1/2018	$	22.47	12/14/2018	$	29.86	$	29.86
截至2019年12月31日的12個月	$	69.24	$	141.89	6/22/2019	$	29.93	1/13/2019	$	41.01	$	41.01
截至2020年12月31日的12個月	$	56.14	$	133.64	12/26/2020	$	32.27	3/16/2020	$	124.49	$	124.49
截至2021年12月31日的12個月	$	185.77	$	371.96	5/11/2021	$	108.83	7/20/2021	$	144.08	$	144.08
截至2022年12月31日的12個月	$	80.06	$	151.25	1/2/2022	$	42.61	6/18/2022	$	70.34	$	68.20
2018年3月1日(信託基金開始運作)至2022年12月31日	$	95.92	$	371.96	5/11/2021	$	22.47	12/14/2018	$	70.34	$	68.20


期間	(A)LTCN購買的股份總數		(B)LTCN每股平均支付價格		(C)作為公開宣佈的計劃或方案的一部分購買的股份總數(1)		(D)根據計劃或方案可能尚未購買的股份的大約美元價值
							(單位：百萬)
2022年10月1日-2022年10月31日		-	$	-		-	$	28.2
2022年11月1日-2022年11月30日		-		-		-		28.2
2022年12月1日-2022年12月31日		-		-		-		28.2
總計		-	$	-		-	$	28.2


展品數	展品説明
4.1	參與者協議，日期為2022年10月3日，由GrayScale Investments，LLC和GrayScale Securities，LLC(通過引用註冊人於2022年10月3日提交的8-K表格定期報告的附件4.1合併而成)。

10.1	GrayScale Investments，LLC和GrayScale Securities，LLC之間於2022年10月3日簽訂的分銷和營銷協議(通過引用註冊人於2022年10月3日提交的8-K表格定期報告的附件10.1合併而成)。

31.1	根據修訂後的1934年證券交易法第13a-14(A)和15d-14(A)條，就信託公司截至2022年12月31日的季度Form 10-Q季度報告，對首席執行官進行認證。

31.2	根據修訂後的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條，就信託公司截至2022年12月31日的季度Form 10-Q季度報告，對首席財務官進行認證。

32.1	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條，根據信託公司截至2022年12月31日的季度10-Q表格報告，對首席執行官進行認證。

32.2	根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條，根據信託公司截至2022年12月31日的季度10-Q表格季度報告，對首席財務官進行認證。

101.INS*	內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH*	內聯XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL*	內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

101.LAB*	內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE*	內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

101.DEF*	內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

104	封面交互數據文件-封面交互數據文件不會出現在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。


*	根據S-T法規第406T條，這些互動數據文件被視為未提交，或登記聲明或招股説明書的一部分，以1933年證券法(經修訂)第11或12條為目的，被視為未就1934年證券交易法(經修訂)第18條的目的而提交，其他方面不受這些條款的責任。


灰階投資有限責任公司作為GrayScale Litecoin Trust(LTC)的發起人

發信人：	/s/Michael Sonnenshin
	姓名：	邁克爾·索南辛
	標題：	董事會成員兼首席執行官(首席執行官)*


發信人：	//Edward McGee
	姓名：	愛德華·麥基
	標題：	首席財務官(首席財務官和首席會計官)*


	截至12月31日的三個月，						截至12月31日的六個月，
	2022			2021			2022			2021
投資收益：
投資收益	$	-		$	-		$	-		$	-
費用：
保薦費，關聯方		611			1,860			1,160			3,421
淨投資損失		(611	)		(1,860	)		(1,160	)		(3,421	)
淨已實現和未實現收益(虧損)來自：
投資LTC的已實現(虧損)淨收益		(290	)		937			(647	)		1,576
長期資本投資未實現增值(折舊)淨變化		25,520			(12,344	)		29,640			3,356
投資已實現和未實現淨收益(虧損)		25,230			(11,407	)		28,993			4,932
經營淨資產淨增加(減少)	$	24,619		$	(13,267	)	$	27,833		$	1,511


	截至12月31日的三個月，						截至12月31日的六個月，
	2022			2021			2022			2021
營業淨資產增加(減少)：
淨投資損失	$	(611	)	$	(1,860	)	$	(1,160	)	$	(3,421	)
投資LTC的已實現(虧損)淨收益		(290	)		937			(647	)		1,576
長期資本投資未實現增值(折舊)淨變化		25,520			(12,344	)		29,640			3,356
經營淨資產淨增加(減少)		24,619			(13,267	)		27,833			1,511
股本交易淨資產增加：
已發行股份		-			-			-			4,659
股本交易產生的淨資產淨增長		-			-			-			4,659
經營業務和股本交易淨資產合計增加(減少)		24,619			(13,267	)		27,833			6,170
淨資產：
期初		82,611			238,471			79,397			219,034
期末	$	107,230		$	225,204		$	107,230		$	225,204
已發行股份變動：
期初已發行股份		17,204,700			17,204,700			17,204,700			16,812,000
已發行股份		-			-			-			392,700
淨增持股份		-			-			-			392,700
期末已發行股份		17,204,700			17,204,700			17,204,700			17,204,700


	截至12月31日的三個月，					截至12月31日的六個月，
	2022		2021			2022		2021
LTC投資的已實現和未實現淨收益(虧損)	$	25,230	$	(11,407	)	$	28,993	$	4,932
經營淨資產淨增加(減少)	$	24,619	$	(13,267	)	$	27,833	$	1,511
淨資產	$	107,230	$	225,204		$	107,230	$	225,204