展品99.2

2023年2月7日

尊敬的股東們，

去年是旅遊業的一個轉折點，因為新冠肺炎在世界大部分地區變得流行起來，我們看到休閒旅遊出現了強勁復甦。通貨膨脹的激增導致我們許多核心市場酒店的平均每日房價(ADR)大幅上升，但我們沒有觀察到對旅行需求的任何顯著不利影響。然而，在今年下半年，我們開始看到初步跡象，世界各地的旅行者正試圖通過比較不同的酒店報價或搜索更便宜的目的地來緩解酒店價格上漲的影響。在這種環境下，我們相信元搜索的價值已經增加，我們已經將重點轉移到我們核心產品的創新上，並計劃提高我們產品和價格比較功能的透明度。

當我們回顧過去的一年時，我們認為退一步很重要。Trivago成立於18年前。自那以來，它一直是住宿比價行業的領先者，同時通過廣泛的電視營銷活動打造了全球最知名的在線旅遊品牌之一。在2018年之前，我們的主要重點是讓儘可能多的用户上網，並幫助他們比較價格以找到划算的交易。在2018年之前，我們與我們的許多廣告商一起經歷了驚人的增長。

2018年左右，市場動態開始發生變化--行業增長放緩，尤其是在歐洲和美國，而大多數消費者已經將他們的住宿搜索轉移到了網上。我們迅速適應了市場動態的這種變化，將重點從增長轉向盈利。從2018年下半年開始，我們減少了不盈利的營銷支出，提高了效率，優化了成本，導致2019年盈利能力大幅提升。在疫情期間，我們繼續沿着這條道路前進，雖然在2022年，我們的淨虧損為1.272億歐元，主要是由於2022年第二季度和第三季度記錄的減值費用，但我們實現了創紀錄的調整後EBITDA為1.075億歐元。在改進調整後的EBITDA的同時，我們致力於並測試了未來的各種增長選項，如在其他垂直旅遊領域擴張、開發旅遊靈感產品、整合批發庫存等。這些舉措產生了寶貴的經驗，為我們未來的戰略提供了依據。

雖然我們繼續改進我們的產品並強化我們的核心價值主張，但我們計劃擴大增長計劃。展望未來幾年，我們認為對我們來説最大的機會--無論是從消費者還是從B2B的角度--是在傳統的在線旅行社服務之外，為旅行者提供直接進入酒店的機會。我們相信，這將使旅行者受益，為他們提供更好的價格、更個性化的服務以及與服務提供商的直接溝通，而酒店將很高興擁有客户關係，定製他們的產品，並增加他們可以為每位客户創造的收入。我們相信，我們已經做好了充分的準備，能夠抓住這個機會，並對未來我們能為用户和酒店帶來的價值感到興奮。

2022年的特里瓦戈

儘管我們在過去一年中經歷了所有挑戰和變化，但我們實現了創紀錄的調整後EBITDA為1.075億歐元，比2019年COVID前的業績高出50%以上，調整後EBITDA利潤率為20.1%。收入同比增長48%，現金、現金等價物和短期投資增加到近3億歐元，而運營費用(不包括廣告支出、法院下令的鉅額罰款以及商譽和無形資產減值)保持穩定。我們對我們在充滿挑戰的環境中的結果感到非常滿意，並將其視為我們每天為用户和廣告商提供價值的證據-儘管我們在過去幾年中經歷了所有的波動！

除了我們在這一年中取得的財務成就外，我們在戰略舉措方面也取得了重大進展：

·我們增加了品牌營銷投資，加強了品牌溝通，明確了價格比較的重點。

·在四個歐洲市場和巴西，我們進行了大規模的全市場測試，以提高我們產品和比價功能的透明度。

·通過與UBIO Limited的戰略合作伙伴關係，我們加快了我們平臺上直接酒店覆蓋範圍的增長。

·除了我們傳統的點擊成本和收購成本(CPA)收入模式外，我們正在將我們的淨CPA消費模式從獨立酒店擴展到我們的連鎖酒店客户。

2022年第四季度的特里瓦戈和2023年初的趨勢

我們以強勁的業績結束了這一年，收入同比增長了18%，同時保持了我們嚴謹的營銷方式，淨收益為1040萬歐元，調整後的EBITDA增長了15%，調整後的EBITDA利潤率為21.5%。

平均預訂值1繼續受到酒店每日平均房價上漲的積極影響，因此，與去年同期相比大幅上升。這是我們強勁財務業績的關鍵驅動因素，這反映在我們每一位合格推薦人的收入(RPQR)同比增長。然而，我們看到了消費者試圖通過縮短停留時間或尋找更便宜的目的地和住宿來緩解日均酒店房價上漲的初步跡象。我們相信，我們有能力幫助世界各地的旅行者在不同的優惠中導航，確保他們得到最好的交易，併為他們提供有吸引力的替代方案。因此，交易量一直相對穩定。在歐洲發達地區，合格推薦(QR)同比略有增加，而在我們世界其他地區，剔除俄羅斯和中東歐市場因烏克蘭戰爭而造成的交易量損失後，QR大致持平。美洲QR同比大幅下降20%，主要是由巴西的大規模全面市場測試推動的。雖然這導致點擊率和QR大幅下降，但該細分市場的整體預訂量同比增長，推動該細分市場的推薦收入增長了15%。

2023年開局強勁，1月份轉診收入同比增長超過30%，這在一定程度上反映了去年同期的疲軟，當時歐洲尤其因奧密克戎浪潮而實施了旅行限制。我們預計年初強勁的旅遊需求，並對我們品牌流量目前的趨勢感到鼓舞，因此我們增加了營銷支出。

2023年及以後的特里瓦戈

在2023年及以後，我們的重點仍然是更好地服務我們的用户和廣告商，為他們提供更多的價值和更好的易用性。作為第一步，我們已經擴大了我們在八個測試市場的覆蓋範圍，直接在酒店預訂價格。現在，吸引50%點擊率的酒店可以享受這些優惠，而測試前這一比例為38%。我們預計到年底將達到80%。隨着覆蓋範圍的擴大，我們的前端團隊有機會推出新功能，利用酒店的直接通道和更優惠的價格，我們預計到2024年初能夠積極推廣這些功能。

我們對我們面前的機會感到非常興奮，並將在未來幾個季度向您通報我們的進展情況。

1平均預訂值是指我們的廣告商通過在其網站上預訂酒店和其他住宿而獲得的合格推薦的平均金額。我們根據某些廣告商自願提供給我們的數據估計這一金額。

《1995年私人證券訴訟改革法》下的安全港聲明

這封信包含1995年私人證券訴訟改革法所指的“前瞻性陳述”。這些聲明並不是對未來業績的保證。這些前瞻性陳述是基於管理層截至本次審查之日的預期和假設，這些假設本身就會受到難以預測的不確定性、風險和環境變化的影響。“將”、“打算”和“預期”等詞彙的使用通常是前瞻性陳述的標誌。然而，這些詞語並不是識別此類聲明的唯一手段。此外，任何提及對未來事件或情況的預期、預測或其他描述的陳述都是前瞻性陳述，可能包括與未來收入、開支、利潤率、盈利能力、淨收入/(虧損)、每股收益和其他經營業績衡量標準以及Trivago N.V.業務未來增長前景有關的陳述。由於各種原因，實際結果以及事件的時間和結果可能與前瞻性陳述中明示或暗示的情況大不相同，其中包括：

·我們有能力在未來時期增加收入，或以市場認為足夠的速度增長，而不會減少利潤或招致虧損；

·新冠肺炎疫情引發的消費者行為和行業結構的任何長期變化加速，可能會繼續對我們未來的競爭力和盈利能力產生重大不利影響；

·經濟前景惡化和通貨膨脹對消費者可自由支配支出的潛在負面影響：

·地緣政治和外交緊張、不穩定和衝突，包括戰爭、內亂、恐怖主義活動、制裁或其他地緣政治事件或敵對行動升級，如烏克蘭戰爭；

·我們的收入繼續依賴於少數廣告商，以及他們減少支出或改變每次點擊成本(CPC)競價策略可能帶來的不利影響；

·我們有能力在廣告商認為具有成本效益的基礎上為他們創造推薦、客户、預訂量或收入和利潤；

·造成我們財務狀況和經營結果期間波動的因素；

·無形資產和商譽的任何額外減值；

·在2020年完全停止電視廣告，並在2021年和2022年以較低水平恢復這種廣告，對我們達到大流行前收入水平的能力產生持續的負面影響；

·我們實施戰略舉措的能力；

·我們行業的競爭日益激烈；

·我們依賴搜索引擎，特別是谷歌，谷歌推廣自己的產品和服務，與我們的住宿搜索直接競爭，可能會對我們的業務、財務業績和前景產生負面影響；

·我們有能力創新並提供對我們的用户和廣告商有用的工具和服務；

·我們的商業模式依賴於消費者對傳統酒店住宿的偏好；

·我們依賴與第三方的關係為我們提供內容；

·變更和遵守適用的法律、規則和條例；

·我們正在或可能受到的任何法律和監管程序的影響；

·我們的系統運行可能中斷、安全漏洞和數據保護；以及

·我們全球運營的影響

以及在我們提交給美國證券交易委員會的公開文件中詳細描述的其他風險和不確定性，包括Trivago截至2021年12月31日的財年的20-F表格年度報告，因為此類風險和不確定性可能會不時更新。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新本次審查中的任何前瞻性陳述或其他陳述，無論是由於新信息、未來事件或其他原因。

非公認會計準則財務指標

這封信提到了某些非GAAP(公認會計原則)措施，我們的管理層認為這些措施為我們的股東提供了對Trivago經營業績的額外洞察。這封信中提到的非公認會計準則措施是補充性質的。它們不應被孤立地考慮，或作為我們根據美國公認會計原則報告的結果分析的替代品。這一非GAAP財務信息與Trivago根據GAAP編制的財務報表的對賬包括在本函所附的附件99.1至Form 6-K中。