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2020財年假象0001639825--06-30美國-公認會計準則：會計標準更新201602成員P3YP2YP2YPton：運營租賃和其他責任當前66.6700016398252019-07-012020-06-30ISO 4217：美元00016398252019-12-31Xbrli：共享0001639825美國-公認會計準則：公共類別成員2020-08-310001639825美國-公認會計準則：公共類別成員2020-08-3100016398252018-07-012019-06-3000016398252017-07-012018-06-3000016398252020-06-3000016398252019-06-30ISO 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8-07-012019-06-300001639825美國-GAAP：銷售成本成員2017-07-012018-06-300001639825美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2019-07-012020-06-300001639825美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2018-07-012019-06-300001639825美國公認會計準則：銷售和營銷費用成員2017-07-012018-06-300001639825美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2019-07-012020-06-300001639825美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：一般和行政費用成員2017-07-012018-06-300001639825美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2019-07-012020-06-300001639825美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：研究和開發費用成員2017-07-012018-06-300001639825PTON：系列FTenderOfferMembers2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：員工股票期權成員2020-06-300001639825Pton：TopFourVendorsMembersPton：庫存完成良好基準成員美國-GAAP：供應商集中度風險成員2019-07-012020-06-300001639825Pton：TopFourVendorsMembersPton：庫存完成良好基準成員美國-GAAP：供應商集中度風險成員2018-07-012019-06-300001639825Pton：庫存完成良好基準成員Pton：TopThreeVendorsMembers美國-GAAP：供應商集中度風險成員2017-07-012018-06-300001639825美國-GAAP：國內/地區成員2020-06-300001639825美國-GAAP：國內/地區成員2019-06-300001639825美國-GAAP：國內/地區成員Pton：納税年度2036年1月2020-06-300001639825美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2020-06-300001639825美國-公認會計準則：州和地方法律法規成員2019-06-300001639825美國-公認會計準則：外國成員2020-06-300001639825美國-公認會計準則：外國成員2019-06-300001639825美國-公認會計準則：研究成員2020-06-300001639825美國-公認會計準則：研究成員美國-GAAP：國內/地區成員2019-06-300001639825美國-公認會計準則：員工股票期權成員2019-07-012020-06-300001639825美國-公認會計準則：員工股票期權成員2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：員工股票期權成員2017-07-012018-06-300001639825美國-公認會計準則：受限的股票成員2019-07-012020-06-300001639825美國-公認會計準則：受限的股票成員2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：受限的股票成員2017-07-012018-06-300001639825美國-公認會計準則：員工斯托克成員2019-07-012020-06-300001639825美國-公認會計準則：員工斯托克成員2018-07-012019-06-300001639825美國-公認會計準則：員工斯托克成員2017-07-012018-06-300001639825美國公認會計準則：保修成員2019-07-012020-06-300001639825美國公認會計準則：保修成員2018-07-012019-06-300001639825美國公認會計準則：保修成員2017-07-012018-06-300001639825Us-gaap:RedeemableConvertiblePreferredStockMember2019-07-012020-06-300001639825Us-gaap:RedeemableConvertiblePreferredStockMember2018-07-012019-06-300001639825Us-gaap:RedeemableConvertiblePreferredStockMember2017-07-012018-06-3000016398252019-07-012020-03-310001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2019-07-012020-06-300001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2018-07-012019-06-300001639825Pton：ConnectedFitnessProductsSegmentMember2017-07-012018-06-300001639825Pton：訂閲分段成員2019-07-012020-06-300001639825Pton：訂閲分段成員2018-07-012019-06-300001639825Pton：訂閲分段成員2017-07-012018-06-3000016398252020-01-012020-03-3100016398252019-10-012019-12-3100016398252019-07-012019-09-3000016398252019-04-012019-06-3000016398252019-01-012019-03-3100016398252018-10-012018-12-3100016398252018-07-012018-09-300001639825美國公認會計準則：次要事件成員2020-07-012020-09-10

美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)


☒			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止June 30, 2020

或


☐			根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

關於從到的過渡期

委託文件編號：001-39058

Peloton Interactive股份有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州

47-3533761

(述明或其他司法管轄權

公司或組織)

(税務局僱主

識別號碼)

西25街125號，11樓

10001

紐約, 紐約

(郵政編碼)

(主要執行辦公室地址)

(866) 679-9129

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：


每個班級的標題	交易代碼	註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.000025美元	PTON	納斯達克股市有限責任公司

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13條或第15條(D)提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條(經修訂的《交易法》)要求提交的所有報告；以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。


大型加速文件服務器	☐	加速文件管理器	☐
非加速文件服務器	☒	規模較小的報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層對

根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編)第404(B)條對財務報告進行內部控制的有效性。

7262(B))，由編制或出具審計報告的註冊會計師事務所提供。 ☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☒

截至2019年12月31日，也就是註冊人最近完成的第二財季的最後一個營業日，註冊人的非關聯公司持有的有投票權和無投票權股票的總市值為$6,281,462,442基於納斯達克全球精選市場報告的該日期的收盤價。

截至2020年8月31日，註冊人的A類普通股流通股數量為239,427,396註冊人發行的B類普通股數量為49,261,234.

以引用方式併入的文件

註冊人在本年度報告10-K表格所涵蓋的會計年度結束後120天內提交的2020年度股東年會的最終委託書或委託書的部分內容通過引用併入第二部分和第三部分。除非通過引用明確納入本年度報告中的信息，否則委託書不應被視為作為本年報的一部分提交。

頁面

關於前瞻性陳述的特別説明

第一部分

第1項。

業務

第1A項。

風險因素

項目1B。

未解決的員工意見

第二項。

屬性

第三項。

法律訴訟

第四項。

煤礦安全信息披露

第II部

第五項。

註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

第六項。

選定的合併財務和其他數據

第7項。

管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

第7A項。

關於市場風險的定量和定性披露

第八項。

財務報表和補充數據

第九項。

與會計人員在會計和財務披露方面意見分歧的變化

第9A項。

控制和程序

項目9B。

其他信息

第三部分

第10項。

董事、高管與公司治理

第11項。

高管薪酬

第12項。

某些實益擁有人的擔保所有權以及管理層和相關股東的事項

第13項。

某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

第14項。

首席會計師費用及服務

第IV部

第15項。

展品和財務報表附表

簽名

關於前瞻性陳述的特別説明

這份Form 10-K年度報告包含前瞻性陳述。除有關歷史事實的陳述外，本年度報告中以Form 10-K格式包含的所有陳述，包括有關我們未來經營結果和財務狀況、我們的業務戰略和計劃、市場增長以及我們未來經營目標的陳述，均為前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將會”、“估計”、“潛在”、“繼續”、“預期”、“打算”、“預期”、“可能”、“將會”、“項目”、“計劃”、“目標”以及類似的表述旨在識別前瞻性表述。

本年度報告中有關Form 10-K的前瞻性陳述包括但不限於以下陳述：

•我們未來的財務業績，包括我們對收入、收入成本、毛利潤、調整後的EBITDA、包括銷售和營銷變化在內的運營費用、一般和行政費用(包括上述任何組成部分)以及研發的預期，以及我們實現和保持未來盈利能力的能力；

•我們的商業計劃和有效管理我們增長的能力；

•我們的業務和我們經營的市場中的預期趨勢、增長率和挑戰；

•我們的國際擴張計劃和繼續向國際擴張的能力；

•新的互聯健身產品和服務的預期發佈日期；

•市場接受我們的互聯健身產品和服務；

•未來行動的信念和目標；

•我們有能力增加我們的互聯健身產品和服務的銷售額；

•我們有能力進一步滲透我們現有的用户羣，並保持和擴大我們的用户羣；

•季節性趨勢對我們經營結果的影響；

•我們對過去使用的內容成本的期望；

•我們維護、保護和提高知識產權的能力；

•市場競爭加劇的影響，以及我們有效競爭的能力；

•新冠肺炎疫情對我們的業務和財務業績的直接和間接影響；

•我們有能力遵守目前在美國和國際上適用於我們業務的法律和法規；以及

•經濟和行業趨勢、預期增長或趨勢分析。

我們提醒您，上述列表可能不包含本年度報告中以Form 10-K格式做出的所有前瞻性陳述。

這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標，以及財務需求。這些前瞻性陳述會受到一些風險、不確定性和假設的影響，包括本年度報告表格10-K第二部分第1A項中“風險因素”一節所述的風險、不確定因素和假設。此外，我們的運營環境競爭激烈，變化迅速。新的風險時有出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也不能評估所有因素對我們業務的影響，或任何因素或因素組合可能導致實際結果與我們可能做出的任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。鑑於這些風險、不確定性和假設，本年度報告中討論的10-K表格中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。特別是，目前的新冠肺炎疫情對經濟狀況和整個健身行業，特別是我們的財務狀況和經營業績的影響是實質性的，正在迅速變化，無法預測。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生。儘管我們認為前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、業績或成就。除法律要求外，我們沒有義務在本年度報告以Form 10-K的形式發佈之後，以任何理由更新這些前瞻性陳述，或使這些陳述與實際結果或修訂後的預期相符。

您應閲讀本Form 10-K年度報告以及我們在Form 10-K年度報告中引用並已提交給美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會的文件，瞭解我們未來的實際結果、業績、事件和情況可能與我們預期的大不相同。

在本Form 10-K年度報告中，除文意另有所指外，“我們”、“我們”、“我們”和“佩洛通”等字眼均指peloton Interactive股份有限公司及其全資子公司。

第一部分

項目1.業務

概述

截至2020年6月30日，Peloton是全球最大的互動健身平臺，擁有超過310萬忠實會員。我們開創了互聯、科技健身的先河，並隨時隨地向我們的成員提供身臨其境的教練指導的精品課程。我們讓健身變得娛樂性、平易近人、有效和方便，同時培養社會關係，鼓勵我們的成員成為最好的自己。

我們是一家集健身、技術和媒體為一體的創新公司。我們開發了第一個同類訂閲平臺，無縫結合了最好的設備、專有網絡軟件和世界級的流媒體數字健身和健康內容，從而顛覆了健身行業，創造了我們會員喜愛的產品。

在會員至上的理念推動下，我們構建了一個垂直整合的平臺，確保提供一流的端到端體驗。我們擁有一個直接面向消費者的多渠道銷售平臺，截至2020年6月30日，包括95個展廳，擁有知識淵博的銷售專家、高觸覺的交付服務和樂於助人的成員支持團隊。

我們的世界級教練教授各種健身和健康學科的課程，包括室內自行車、室內/室外跑步和步行、訓練營、瑜伽、力量訓練、伸展和冥想。我們每月製作數百個原創項目，並維護一個龐大的、不斷更新的數千個原創健身和健康項目的資料庫。我們讓會員很容易根據課程類型、教師、音樂流派、時長、可用的設備、身體關注的領域和難度水平找到適合他們興趣的課程。

我們的收入主要來自銷售我們的互聯健身產品--2014年推出的Peloton Bike和2018年推出的Peloton踏板，以及相關的經常性訂閲收入。我們經歷了互聯健身產品銷售額的顯著增長，再加上我們強勁的互聯健身訂閲保留率，推動了互聯健身訂閲的高增長。我們的互聯健身訂閲量在2020財年增長了113%。

我們引人注目的財務狀況的特點是高增長、強勁的留存、經常性收入、利潤率擴大和高效的訂閲獲得。當我們獲得新的Connected Fitness訂閲時，我們能夠用我們的Connected Fitness產品賺取的毛利潤來抵消訂閲購買成本。這使得我們的銷售和營銷投資能夠迅速收回，併產生一個強大的單位經濟模式。

我們是一個快速增長和規模化的健身平臺。2020財年、2019財年和2018財年：

•我們創造的總收入為1,825.9百萬，$915.0百萬美元，以及$435.0100萬，分別同比增長100%和110%；

•我們發生了淨虧損$(71.6)百萬，$(195.6)百萬元，及(47.9)分別為百萬；及

•我們調整後的EBITDA分別為1.177億美元、7130萬美元和3040萬美元。

有關我們使用調整後的EBITDA和調整後EBITDA的淨虧損對賬的信息，請參閲標題為“選定的合併財務和其他數據--非GAAP財務衡量標準”一節。

在2020財年、2019財年和2018財年，我們業務的關鍵指標包括：

•互聯健身訂閲數量分別為1,091,100份、511,200份和245,600份；以及

•每月平均淨流失率分別為0.62%、0.65%和0.64%。

我們將會員定義為通過付費互聯健身訂閲或付費Peloton Digital訂閲擁有Peloton帳户的任何個人，訂閲者是擁有Connected Fitness訂閲的個人、家庭或商業財產，例如酒店或住宅樓，或者擁有Peloton Digital訂閲的個人或家庭。有關Connected Fitness訂閲、每月平均淨Connected Fitness流失量和訂閲貢獻毛利的定義，請參閲標題為“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--關鍵運營和業務指標”一節。

新冠肺炎

2019年12月，首次發現新型冠狀病毒(新冠肺炎)疫情，並開始在全球蔓延。2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行，影響了世界上許多國家，促使各國政府採取封鎖或其他類似措施來降低感染率。作為家庭聯網健身的領導者，我們處於獨一無二的地位，因為許多人都面臨着在家工作無限期的可能性。在這個前所未有的時期，為了幫助支持我們的社區，我們將Peloton Digital的免費試用期從30天延長到90天，以通過我們的健身和健康計劃幫助人們保持身心健康，承諾為受到新冠肺炎財務影響的成員免收100萬美元的Connected Fitness訂閲，並繼續向我們社區中有需要的人捐贈資源和資金。

這些因素推動了對我們產品和服務的需求增加，儘管由於新冠肺炎疫情迫使我們的展廳和工作室暫時關閉，但我們的銷售額繼續超出我們的預期。

我們不能保證對我們的產品和服務的需求會繼續增長，也不能保證我們現有的訂户在新冠肺炎疫情減弱後會繼續使用我們的平臺。當就地避難措施放鬆，健身房和健身工作室重新開放時，我們可能會看到訂户減少。雖然由於疫情的嚴重性和持續時間存在不確定性，我們無法準確預測新冠肺炎將對我們的業務產生的全面影響，但政府當局可能採取的行動

根據對我們的會員和業務合作伙伴的影響，以及本年度報告10-K表格第I部分第1A項中“風險因素”一節確定的其他因素，我們將繼續評估其對我們的業務、經營結果和財務狀況的影響。

在這個史無前例的時代，我們感謝我們所有員工的極端辛勤工作，非常支持我們的社區成員，以及堅定不移的商業夥伴。在此期間，我們的首要任務是確保員工的安全和福祉，繼續為我們的成員服務，並支持我們的社區。

我們的產品

互聯健身產品

Peloton自行車和Bike+

自行車

我們目前的Bike採用碳鋼框架、幾乎無聲的皮帶傳動、耐用的磁阻和22英寸高清晰度觸摸屏，帶有內置立體聲揚聲器來播放現場和點播課程，所有這些都在緊湊的4英尺乘2英寸的空間中進行。我們的自行車在美國、加拿大、英國和德國都有售。

自行車+

我們的新Bike+提供身臨其境的有氧運動體驗，並通過其24英寸360度旋轉顯示屏無縫過渡到基於地板的鍛鍊。會員可以輕鬆地旋轉和傾斜屏幕，為他們的日常活動增加力量、瑜伽和伸展運動，或者參加我們全新的自行車訓練營系列課程。Bike+上的阻力是通過數字控制的，成員可以自動跟隨他們教練的課程計劃，並從觸摸屏控制阻力。強大的內置音棒和低音炮系統提供了更好的音頻體驗，而集成的Apple Gymkit簡化了Apple Watch的配對。Bike+目前可在美國、加拿大、德國和英國購買。

PELOTON胎面和胎面+

我們將我們已有的PELOTON胎面重新命名為“PELOTON TREAD+”，並推出更緊湊的“PELOTON胎面”。

胎面

我們最新添加的胎面系列具備了胎面+體驗的所有基本元素，但外形更實惠和緊湊-保持了充足的跑步表面積和跑道舒適性。胎面採用光滑的皮帶驅動，24英寸觸摸屏，集成音棒和低音炮，以及符合人體工程學的速度和傾斜控制旋鈕和跳躍按鈕。憑藉身臨其境的音頻和視頻體驗以及心率監測器的集成，Peloton Trad專為踏板和地面訓練營內容而設計。我們預計，我們的新PELOTON胎面將於2020年12月26日開始在英國銷售，2021年初在美國和加拿大上市，2021年底在德國上市。

踏板+

我們已經推出的TREAD+為跑步者、力量訓練師和訓練營愛好者提供了獨一無二的體驗。專為性能和舒適性而設計的胎面+具有減震橡膠板條皮帶和滾珠軸承系統，是低衝擊訓練的理想選擇。速度和傾斜人體工程學控制旋鈕允許無縫調整，32英寸高清觸摸屏具有20瓦音棒。TREAD+僅在美國可用。

通過戰略合作伙伴關係，我們能夠為美國的合格客户提供為期39個月的0%APR融資計劃，允許他們購買我們的Connected Fitness產品並按月分期付款。

互聯健身訂閲

我們的互聯健身訂閲是按月訂閲的，允許多個家庭用户，並提供對所有直播和點播課程的無限制訪問。我們的Connected Fitness訂閲允許會員通過我們的Connected Fitness產品訪問課程，在我們的激勵排行榜上競爭，跟蹤績效指標，並與更廣泛的Peloton社區連接和互動。我們的Connected Fitness訂閲還包括通過我們的數字應用程序Peloton Digital訪問我們的內容，該應用程序可通過iOS和Android移動設備以及大多數平板電腦和電腦訪問。我們的Connected Fitness訂閲允許一個家庭中最多五個成員同時訪問我們的內容。截至2020年6月30日，我們平均每個互聯健身訂閲有2.3名會員。

Peloton Digital

Peloton Digital最初是一款在線健身訂閲的配套應用程序，當我們的成員離開他們的在線健身產品時，它可以提供對我們課程的訪問。Peloton Digital訂户是指擁有已付費的Peloton Digital訂閲併成功進行信用卡計費的個人或家庭。

Peloton Digital包含在所有聯網健身訂閲中。截至2020年6月30日，我們的Connected Fitness訂閲中有67%的會員使用Peloton Digital來補充他們的健身養生法。Peloton Digital還通過作為新會員的收購工具來幫助我們吸引新的互聯健身訂閲。

2020年，我們重新定位了Peloton Digital，擴大了我們Peloton社區的訪問範圍，同時極大地擴展了我們基於地板的健身內容提供。從事地板內容的互聯健身會員繼續快速增長，我們在力量課程背後的投資取得了最顯著的收益。Peloton數字化鍛鍊包括室內/室外跑步和步行、訓練營、力量訓練、伸展、瑜伽和冥想。我們的會員對這些新的垂直健身表現出了濃厚的興趣；在2020財年，38%的鍛鍊完成了非自行車健身垂直健身。

我們的垂直集成健身平臺

技術

我們的內容交付和互動軟件平臺對我們的會員體驗至關重要。我們在研發方面投入了大量資源，以增強我們的平臺，開發新產品和功能，並改善我們的平臺基礎設施。我們的研發機構由世界一流的工程、產品和設計團隊組成。我們的工程、產品和設計團隊通力合作，使我們的產品從構思、驗證到實施一應俱全。我們通過頻繁的軟件更新和創新的互動功能，不斷改進我們現有的互聯健身產品。

視頻流和存儲由第三方雲提供商提供。通過利用這些第三方，我們能夠將我們的資源集中在創建產品增強功能和新軟件功能上。此外，我們的技術平臺在設計時考慮到了宂餘和高可用性，以將會員服務中斷降至最低。

內容與音樂

我們創造了令人着迷的上癮在真實的現場環境中提供原創的健身和健康內容，讓人身臨其境、鼓舞人心鼓勵一種社區意識。我們將高生產價值的內容與廣泛的音樂目錄相結合，創造出我們的會員喜歡的真正獨特的健身體驗。

內容開發

我們使用性能數據來了解我們成員的鍛鍊習慣，以便圍繞課程類型、長度、音樂和其他考慮因素來發展和優化我們的節目。我們開發了一個多樣化的內容庫，包含數千個課程，涵蓋了廣泛的課程長度、難度級別和健身偏好，從有趣和靈活到結構化和高度技術性，我們的成員都可以通過過濾和搜索功能輕鬆訪問這些內容。截至2020年6月30日，我們在紐約和倫敦的製作工作室製作了原創節目，擁有33名教練，涵蓋10個健身和健康學科，包括室內自行車、室內/室外跑步和步行、訓練營、瑜伽、力量訓練、伸展、冥想和自由體操。

隨着我們進一步在國際上擴張，我們將開發本地化內容，就像我們在英國和德國所做的那樣，從2020年6月30日起，我們在倫敦的演播室製作了四名英國教師和兩名德國教師的內容。隨着我們擴展到其他非英語國家，我們將在現有的工作室製作當地語言的課程，並在我們的英語節目中使用字幕。

指導員

在鏡頭前，我們的教練在為我們的成員帶來Peloton體驗方面發揮了關鍵作用。我們的教練不僅是各自健身領域的權威，而且是能引起共鳴的、有吸引力的人物，能激發熱情的追隨者。我們提供多樣化的講師陣容，使我們能夠吸引更多的成員。我們的指導員在鏡頭前和鏡頭下激勵我們的成員，並參加展廳開幕式和其他以成員為重點的活動，在那裏他們與我們的成員見面和互動。我們的成員感覺與我們的講師聯繫在一起，許多成員不遠萬裏來到我們的紐約市工作室參加課程。

生產團隊

在鏡頭後面，我們的工作室製作團隊致力於創造卓越。我們擁有頂尖的製作人才，代表着在主要廣播和有線電視網數十年的經驗，其中一些人憑藉出色的製作獲得了艾美獎。我們的團隊在現場製作之前、期間和之後通過內容性能數據為我們的教師提供專門的創意支持。所有的課程都是在廣播質量高的環境中拍攝的，只需要很少的工作人員和預算，這是大型電視網節目的典型特徵。這使我們能夠提供源源不斷的現場製作、真實的健身和健康節目，具有電影質量，提供清晰的教學和娛樂價值。

音樂與音樂技術

我們開發了一個專有的音樂平臺，通過精心策劃的播放列表來推動鍛鍊體驗，這些播放列表與我們成員的音樂偏好保持一致。我們擁有200多萬首歌曲的授權，代表着世界上最大的視聽聯網健身音樂目錄。我們精心策劃的音樂與我們服務的成員一樣多樣化和充滿活力，提供由我們製作團隊的教師和音樂主管創造的定製適合和完成的音樂體驗。

我們以一種深深吸引人的方式控制着健身和音樂的交集，激勵會員實現他們的健身目標，同時在這個過程中發現偉大的音樂。Peloton為新的藝術家和歌曲提供了一個發現資源，同時也為我們的成員提供了重新發現他們喜歡的音樂的機會。會員一致認為我們提供的音樂是他們在佩洛頓體驗中最喜歡的方面之一。我們相信，我們已經為健身和健康類別的音樂內容開發定義了一個新的標準，其中包括首播新音樂，並與藝術家合作，根據他們自己的音樂或影響共同舉辦課程。

我們已經並將繼續應用技術解決方案和以藝術家為中心的合作伙伴戰略來增強我們的音樂平臺，包括：

•數據驅動的播放列表建議，供我們的教師和音樂主管在制定班級計劃時使用；

•面向教師的歌曲搜索和過濾功能，包括按歌曲長度和每分鐘節拍進行搜索的能力；

•實時音樂和內容管理和報告；

•對於成員，展示在一個班級中播放的每一首歌曲，包括藝術家的名字和相關的藝術品；

•會員可以“喜歡”他們在我們平臺上發現的任何歌曲，並將其保存到他們的個人資料中；

•與Spotify和Apple Music整合，使會員能夠將他們在Peloton上聽到的歌曲同步到他們的流媒體服務上；以及

•加強和利用藝術家合作伙伴關係，加深會員參與度，提升品牌知名度。

音樂版權策略

我們建立了世界級的音樂內容管理和報告系統，以滿足我們的音樂版權持有者的需求，以支持我們高度參與、不斷增長的全球社區。Peloton越來越被我們的合作伙伴視為一個有影響力的音樂發現平臺，它創造了機會，通過定製音樂體驗逐步而有意義地提升我們的課程。我們預計，隨着我們投資於音樂優先技術，以改善我們會員的體驗質量，加強我們相對於其他健身平臺的競爭優勢，併為我們的會員增加價值，這種情況將繼續下去。

銷售和市場營銷

我們的目標是提高我們的互聯健身產品和訂閲的品牌知名度和購買意向。我們使用獨特的品牌和特定於產品的績效營銷組合來建立品牌知名度，併為我們的互聯健身產品創造可預測的銷售。

視頻一直是傳達Peloton平臺功能的最強有力的媒介。我們主要通過在廣播和有線電視、社交媒體以及Hulu和YouTube等誇張的提供商上進行營銷，以達到我們的目標受眾，重點是遞增的投資回報。

直接面向消費者、多渠道銷售模式

我們通過包括電子商務、內部銷售和展廳在內的多渠道銷售平臺直接向客户銷售我們的產品。我們的銷售人員使用強大的客户關係管理工具來提供提升、個性化和教育性的購買體驗，而無需考慮獲取和轉換渠道。

•電子商務和內部銷售：我們的桌面和移動網站www.onepeloton.com、www.onepeloton.co.uk、www.onepeloton.de和www.onepeloton.ca提供提升品牌體驗，參觀者可以瞭解我們的產品和服務，並訪問產品評論。我們的內部銷售團隊通過電話、電子郵件和網站上的在線聊天與客户互動，並提供每週七天的一對一銷售諮詢。

•展廳：我們的展廳允許客户體驗和試用我們的產品。我們提供交互式產品演示和許多我們的展廳有私人區域，顧客可以在那裏進行“試乘”或“試運行”。我們經常在展廳舉辦佩洛頓社區活動，這有助於加深品牌參與度和忠誠度。由於持續的新冠肺炎疫情，我們暫時關閉了所有零售展廳，其中只有一些重新開放。

•商業廣告：商業和酒店市場只佔銷售額的一小部分，但對推動試用和品牌很重要意識。我們在好客地點的自行車幫助我們的成員在旅行時保持騎行，創造更多的成員參與度、忠誠度和便利性。截至2020年6月30日，在我們的整個市場中，超過1200家酒店和度假村擁有超過2200輛Peloton自行車。

展廳選址策略

截至2020年6月30日，我們在美國、加拿大、英國和德國經營着95個展廳。我們的展廳主要位於高檔購物中心、生活方式中心和高檔街道位置。在評估潛在的新市場時，我們仔細檢查歷史銷售數據、關鍵人口統計數據、交通模式、地理位置以及其他以生活方式為導向的互補零售商的合租情況。在美國，我們試圖在主要城市市場和郊區周圍聚集商店，同時也在超級區域和區域中心運營，這些中心吸引了更大的貿易區域。在加拿大、德國和英國，我們將繼續專注於主要的城市市場。

我們經營兩種展廳模式，包括我們的大型展廳，面積從1,500平方英尺到2,000平方英尺不等，以及通常約300平方英尺的“微型商店”。大型展廳佔我們零售網點的83%，為互聯健身產品和Peloton品牌服裝提供空間，並提供私人區域進行“試乘”和“試跑”。微型商店佔我們零售網點的17%，通常位於顯眼的“中心球場”區域。我們的大型展廳租期通常為五到十年，而微型商店的租期通常長達一年半。微型商店允許我們測試市場和特定的購物區，並提供一個臨時位置，同時搜索理想的大型展廳空間。

由於新冠肺炎疫情，我們於2020年3月16日關閉了全球展廳。我們的電子商務和內部銷售渠道仍然暢通，使我們能夠在人們最需要的時候繼續向他們銷售我們的互聯健身產品。2020年6月15日，我們開始在美國、英國和加拿大重新開放精選展廳，5月下旬我們的德國門店重新開業。我們的重新開業時間表以當地、州和市的指導方針為指導，同時對我們的零售團隊成員進行了廣泛的安全培訓和嚴格的清潔規程。

留任營銷和會員支持服務

保留營銷團隊專注於推動參與度，以幫助我們保持較高的Connected Fitness訂閲保留率。該團隊開發了新的方法來促進與我們的產品和社區的互動，或者在活動失效時幫助成員重新參與我們的平臺。保留團隊幫助策劃基於目標的挑戰，獎勵會員成就的數字徽章，並在會員100英鎊後發送佩洛頓品牌的“世紀俱樂部”襯衫^這是班級。該團隊還通過電子郵件活動與最近沒有活動的成員進行溝通，以幫助鼓勵這些成員回到他們的鍛鍊日程。留存營銷團隊還收集並回應有關我們平臺的反饋，截至2020年6月30日，該平臺在我們超過30.7萬名成員的封閉Facebook羣上。

為了將我們的社區團結在一起，我們全年組織了幾次面對面的活動，包括歡迎會員參加鍛鍊、里程碑式的慶祝活動以及在我們位於紐約的製作工作室舉行的教練見面會。我們還在我們的展廳接待會員，

每年5月在紐約市舉行的我們的旗艦會員活動--佩洛頓返校節，來慶祝我們的會員。在新冠肺炎大流行期間，我們取消了所有面對面的活動。

會員支持團隊旨在滿足客户和會員的所有需求，包括銷售支持、日程安排、送貨、安裝、賬户和賬單查詢、互聯健身產品故障排除和維修、產品培訓、退貨和更換，以及我們會員需要的任何其他服務。這個團隊主要在紐約市和德克薩斯州的普萊諾運作。我們還在愛爾蘭和北美利用一些額外的第三方支持服務來幫助我們高效地擴展我們的團隊。

製造業

我們製造產品，並將產品的製造外包給位於亞洲的多家合同製造商。我們產品中使用的組件由我們直接採購，或由我們的合同製造商從各種組件供應商處代表我們採購。為了繼續為我們的成員提供領先的健身技術，我們的供應鏈團隊協調我們的合同製造商和零部件供應商之間的關係。我們定期審查我們現有的合同製造商和零部件供應商，並評估新的合作伙伴和供應商，以確保我們能夠隨着我們的發展擴大我們的製造基礎。

我們以訂單的形式從我們的主要合同製造商那裏採購。根據我們的管理協議，我們的合同製造商必須遵守我們制定的產品設計規範、質量保證計劃和製造標準。我們與我們的合作伙伴建立了優先關係，以保持對季節性擴展所需資源的訪問，並確保我們的合作伙伴擁有生產我們的互聯健身產品和配件所需的經驗。我們支付並擁有製造我們的產品所需的某些工具和設備，以控制供應和組件管道。

為了減輕與單一供應來源相關的風險，我們儘可能鑑定替代供應商和製造商，並制定應對中斷的應急計劃，包括保持任何單一來源零部件和產品的充足庫存。

物流和履約

為了控制我們產品和服務的每一個接觸點，我們建立了最後一英里現場運營中心網絡，這些中心已從美國進一步擴展到加拿大、德國和英國。截至2020年6月30日，我們的現場運營團隊在北美和歐洲的主要市場設有辦事處，通過專業的高接觸設置服務和持續的家庭服務和護理，支持我們的互聯健身產品在家中交付。作為我們產品和服務的訓練有素的專家，我們的現場專家提供產品培訓、賬户建立協助以及產品護理和內容選擇的提示和建議。隨着我們物流網絡的發展，隨着時間的推移，我們能夠高效地為我們的成員提供服務、部署和安裝更換部件。

隨着我們對會員至上的承諾，我們將繼續投資，以加強我們在北美和新的國際地區被我們確定為具有成本效益的交付市場的現場業務的覆蓋範圍。為了進一步擴大我們的分銷系統並保持靈活性，我們還與第三方履行合作伙伴合作，這些合作伙伴從美國、加拿大、英國和德國的多個地點交付我們的產品。第三方履行合作伙伴關係使我們能夠縮短訂單履行時間，降低運輸成本，並擴大我們的地理覆蓋範圍。

互聯健身產品積壓

截至2020年6月30日，我們的互聯健身產品的積壓訂單約為2.3億美元，而2019年6月30日的積壓訂單數量微不足道。與2019財年相比，互聯健身產品積壓增加的主要原因是，由於新冠肺炎的影響，對我們互聯健身產品的需求增加，包括政府就地庇護訂單，以及許多健身房和健身房的關閉。

我們的互聯健身產品積壓包括已收到未來發貨的確定訂單的產品。截至給定日期的積壓根據訂單重新安排、訂單取消以及Connected Fitness產品在典型發貨時間範圍內的特定發貨時間而波動。由於Connected Fitness產品訂單和發貨量可能發生變化，截至特定日期的積壓不一定代表後續任何期間的淨收入。

知識產權

保護我們的技術和知識產權是我們業務的一個重要方面。我們依靠專利、商標、商業祕密、版權、保密程序、合同承諾和其他法律權利來建立和保護我們的知識產權。我們通常與員工和顧問簽訂保密協議以及發明或工作產品分配協議，以控制對我們專有信息的訪問，並澄清其所有權。

截至2020年6月30日，我們擁有9項美國已頒發專利，23項美國專利申請正在申請中。我們還擁有35項已在外國司法管轄區獲得的專利和27項在外國司法管轄區正在審批的專利申請。我們在美國頒發的專利將在2025年5月20日至2034年7月16日之間到期。截至2020年6月30日，我們在美國擁有11個註冊商標，包括Peloton商標和我們的“P”徽標，並在其他司法管轄區擁有84個註冊商標。我們不斷審查我們的開發工作，以評估新知識產權的存在和可專利性。我們打算繼續就我們的技術提交更多的專利申請。

知識產權法律、程序和限制只能提供有限的保護，我們的任何知識產權都可能受到挑戰、無效、規避、侵犯或挪用。此外，某些國家的法律不像美國法律那樣保護專有權，因此，在某些司法管轄區，我們可能無法保護我們的專有技術。

競爭

我們相信，我們的先發優勢、領先的市場地位、品牌認知度和垂直整合的平臺使我們在快速增長的互聯科技健身市場中脱穎而出。我們提供卓越的價值主張，並受益於我們的互聯健身訂閲的明確認可，使我們相對於傳統的健身和健康產品和服務以及未來的潛在進入者具有競爭優勢。

雖然我們相信我們正在改變健身消費模式並擴大市場，但我們的主要競爭來源包括室內健身課程、健身俱樂部、家庭健身器材和內容，以及健康和健康應用程序。

我們的競爭領域包括：

•消費者和參與度。我們通過Connected Fitness訂閲或Peloton Digital訂閲來爭取消費者加入我們的平臺，我們尋求通過參與和社區來留住他們。

•產品供應。我們與健身產品的生產商競爭，並努力確保我們的互聯健身產品保持最大創新的技術和用户友好的功能。

•才華橫溢。我們在公司各個垂直領域爭奪人才，包括技術、媒體、健身、設計、物流、音樂、營銷、金融、法律和零售業。由於我們的平臺高度依賴技術和軟件，我們需要大量的工程師來繼續創新。

我們行業中的公司需要考慮的主要競爭因素包括但不限於：總成本、製造效率、增強的產品和服務、原創內容、產品質量和安全、有競爭力的定價政策、對市場和產品創新的願景、銷售和營銷戰略的實力、技術進步以及品牌知名度和聲譽。我們相信，我們在所有這些因素中都處於有利地位，我們已經形成了一種難以複製的商業模式。

政府監管

我們受到美國、英國、歐盟和世界各地許多不同的法律和法規的約束，包括與隱私、數據保護、內容監管、知識產權、消費者保護、電子商務、營銷、廣告、消息、公開權、健康和安全、就業和勞工、產品責任、可訪問性、競爭、海關和國際貿易以及税收有關的法律和法規。這些法律通常要求公司實施特定的信息安全控制，以保護某些類型的信息，如個人數據、“特殊類別的個人數據”或健康數據。這些法律和法規在不斷演變，可能會被解釋、應用、創建或修改，從而損害我們當前或未來的業務和運營。此外，某些政府可能會試圖阻止或限制我們的產品和服務，或以其他方式施加其他限制，從而可能在很長一段時間內或無限期地影響我們的任何或所有產品和服務的可獲得性或可用性。

季節性

從歷史上看，與其他季度相比，我們在本財年第二季度和第三季度的收入較高，這在很大程度上是由於季節性假日需求、新年決心和寒冷的天氣。例如，在2018財年和2019財年，我們的第二季度和第三季度加起來分別佔我們總收入的63%。在2020財年，我們看到與新冠肺炎相關的需求在第四季度顯著增加，因此只有54%的總收入來自第二季度和第三季度。隨着時間的推移，我們預計我們的業務將恢復季節性，第二季度和第三季度的需求將顯著增加。在此期間，我們還產生了更高的銷售和營銷費用，在高需求時期可能會減少，就像我們在2020財年第四季度經歷的那樣，這是由新冠肺炎的就地影響推動的。

員工

我們為我們的團隊感到非常自豪，他們體現了不同的背景、行業和經驗水平。截至2020年6月30日，我們在美國的紐約市總部、普萊諾園區、亞特蘭大辦事處、展廳和現場運營倉庫約有3,281名員工。在國際上，我們在英國和德國有283名員工，涉及公司、展廳和倉庫職能；在加拿大有59名員工，主要從事展廳和倉庫職能；在臺灣有71名員工，涉及製造、質量工程和運營職能。我們的某些講師與美國電視和廣播藝術家聯合會(SAG-AFTRA)簽訂了集體談判協議。然而，我們不是與SAG-AFTRA任何協議的簽字國。除了SAG-AFTRA，我們的家庭僱員目前沒有一個由勞工組織或任何集體談判的一方代表。在假日期間，我們還在現場作業、會員支持和展廳僱用額外的季節性員工。

企業信息

我們成立於2012年，名稱為peloton Interactive有限責任公司，一家特拉華州的有限責任公司。Peloton Interactive股份有限公司是特拉華州的一家公司，於2015年3月註冊成立，並於2015年4月通過公司重組，peloton Interactive有限責任公司與peloton Interactive股份有限公司合併。

我們的主要行政辦公室位於紐約10001，紐約西25街11樓125號，我們的電話號碼是(866)679-9129。我們的網站地址是www.onepeloton.com。我們網站上包含的或可以通過我們網站訪問的信息不會以引用方式併入本10-K表格年度報告，也不是本年度報告的一部分。投資者不應依賴任何此類信息來決定是否購買我們的A類普通股。

Peloton、Peloton徽標、Peloton Bike、Peloton Trad、Peloton Digital以及本年度報告中以Form 10-K形式出現的Peloton的其他註冊或普通法商品名稱、商標或服務標誌均為Peloton的財產。這份Form 10-K年度報告包含屬於其各自所有者的其他公司的其他商號、商標和服務標誌。我們不打算使用或展示其他公司的商標、商標或服務標誌，以暗示與這些其他公司的關係，或這些其他公司對我們的支持或贊助。僅為方便起見，本年度報告中以Form 10-K格式提及的我們的商標和商號

®和™符號，但這些引用並不意味着我們不會根據適用法律在最大程度上主張我們或適用許可人對這些商標和商號的權利。

可用信息

我們根據1934年證券交易法(經修訂)第13(A)和15(D)條或交易法向美國證券交易委員會提交或提交的報告，在我們以電子方式向美國證券交易委員會存檔或向美國證券交易委員會提供該等材料後，在合理可行的範圍內儘快可在美國證券交易委員會的投資者關係網站上免費查閲。美國證券交易委員會在http://www.sec.gov上保留了一個網站，其中包含有關我們和其他以電子方式向美國證券交易委員會提交材料的公司的報告和其他信息。我們使用我們的投資者關係網站作為披露重要信息的手段。因此，投資者除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件以及公開電話會議和網絡廣播外，還應該關注我們的投資者關係網站。

第1A項。風險因素

投資我們的A類普通股有很高的風險。在決定是否投資A類普通股之前，您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性，以及本10-K表格年度報告中的所有其他信息，包括標題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的部分以及我們的合併財務報表和附註，以及我們其他公開申報文件中包含的信息。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們沒有意識到或我們認為無關緊要的其他風險和不確定性也可能成為對我們的業務產生不利影響的重要因素。如果發生以下任何風險，我們的業務、財務狀況、經營業績和未來前景都可能受到實質性的不利影響。在這種情況下，我們A類普通股的市場價格可能會下跌，你可能會損失部分或全部投資。

與我們的業務相關的風險

我們過去發生了運營虧損，未來可能會出現運營虧損，未來可能無法實現或保持盈利。

自2012年成立以來，我們每年都出現運營虧損，其中淨虧損(7,160萬美元、(195.6)萬美元和(4,790萬)美元分別為2020財年、2019財年和2018財年，未來可能繼續出現淨虧損。我們預計，隨着我們繼續我們的銷售和營銷努力，繼續投資於研發，擴大我們的運營和零售基礎設施，為我們的平臺添加內容和軟件功能，擴展到新的地理位置，開發新的互聯健身產品，以及與作為一家新上市公司運營相關的法律、會計和其他費用，我們的運營費用未來將會增加。這些努力和額外的費用可能比我們預期的更昂貴，我們不能保證我們能夠增加收入來抵消我們的運營費用。我們的收入增長可能會放緩，或者我們的收入可能會因為許多其他原因而下降，包括對我們的產品和服務的需求減少、競爭加劇、整個市場的增長放緩或規模縮小、新冠肺炎疫情對我們業務的影響，或者如果我們無法利用增長機會。如果我們的收入不能以高於運營成本的速度增長，我們將無法實現並保持盈利。

我們可能無法吸引和留住訂户，這可能會對我們的業務和增長速度產生不利影響。

在過去的幾年裏，我們經歷了顯著的訂户增長。我們業務和收入的持續增長依賴於我們持續吸引和留住訂户的能力，我們不能確定我們能否在這些努力中取得成功，或者訂户留存水平不會大幅下降。有許多因素可能導致訂户數量下降或阻止我們增加訂户數量，包括：

•未能推出會員認為有吸引力的新功能、產品或服務，或未能推出新產品或服務，或對現有產品及服務的更改不受歡迎；

•損害我們的品牌和聲譽；

•我們產品的定價和感知價值；

•我們無法提供高質量的產品、內容和服務；

•在交付、安裝或服務我們的互聯健身產品方面的不滿意體驗，包括由於交付時間延長以及當前新冠肺炎疫情導致的家庭安裝、退貨和保修服務流程的限制或暫停；

•我們的成員從事有競爭力的產品和服務；

•技術或其他問題，使會員無法快速可靠地訪問我們的內容和服務，或以其他方式影響會員體驗；

•公眾對室內自行車或跑步或其他我們投入最多的健身項目的興趣下降；

•總體經濟狀況惡化或消費者支出偏好或購買趨勢的變化，無論是由於新冠肺炎疫情還是其他原因；以及

•由於新冠肺炎疫情，我們銷售或交付我們的互聯健身產品或為我們的成員創建內容和服務的能力中斷。

此外，進一步向加拿大、英國和德國等國際市場擴張，將在吸引和留住我們可能無法成功解決的訂户方面帶來新的挑戰。由於這些因素，我們不能確定我們的訂户數量是否足以維持或允許我們擴大業務。訂户數量的下降可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果我們無法預測消費者的喜好並及時成功地開發和推出新的、創新的和更新的產品和服務，或者無法有效地管理新的或增強的產品和服務的推出，我們的業務可能會受到不利影響。

我們在維持和增加用户基礎方面的成功取決於我們識別和發起趨勢的能力，以及及時預測和應對不斷變化的消費者需求的能力。我們的產品和服務會受到消費者偏好變化的影響，而這些偏好是無法準確預測的。如果我們無法及時推出新的或增強的產品，或者我們的新產品或增強的產品不被我們的訂户接受，我們的競爭對手可能會比我們更快推出類似的產品，這可能會對我們的增長速度產生負面影響。此外，我們的新產品可能不會被消費者接受，因為偏好可能會迅速轉移到不同類型的健身和健康產品，或者完全遠離這些類型的產品，而我們未來的成功在一定程度上取決於我們預測和應對這些變化的能力。未能及時預測和響應不斷變化的消費者偏好可能會導致訂閲率下降、銷售額下降、定價壓力、毛利率下降、我們現有的互聯健身產品打折以及庫存水平過剩等。即使我們成功地預測了消費者的偏好，我們對消費者偏好做出充分反應和解決的能力在一定程度上也將取決於我們繼續開發和推出創新的高質量產品的能力。開發新的或增強的產品和服務可能需要大量的時間和財務投資，這可能會導致成本增加和利潤率下降。例如，我們歷來在推出每一種產品和服務時都會產生較高水平的銷售和營銷費用。此外，儘管自新冠肺炎爆發以來，我們的訂户基礎顯著增加, 目前尚不確定新冠肺炎疫情將如何影響消費者對我們產品和服務的需求以及消費者總體偏好。此外，由於當前新冠肺炎大流行的影響，我們在開發和推出新的或增強的產品和服務方面已經並可能繼續遇到延誤。

此外，我們必須成功地管理新產品和服務的推出，這可能會對我們現有產品和服務的銷售產生不利影響。例如，消費者可能會選擇在新產品和服務推出之前放棄購買現有產品或服務，而我們可能會從現有產品的用户那裏獲得更高的回報。隨着我們推出新的或增強的產品和服務，我們可能會面臨管理更復雜的供應鏈和製造流程的額外挑戰，包括與入職和監督其他供應商、合同製造商和物流提供商相關的時間和成本。我們還可能面臨管理新產品或現有產品庫存的挑戰，這可能導致此類產品的庫存過剩和打折。此外，與傳統產品和服務相比，新的或增強型產品或服務的銷售價格和成本可能會有所不同，這可能會對我們的毛利率和經營業績產生負面影響。

我們產品和服務的市場仍處於增長的早期階段，如果市場沒有繼續增長、增長速度慢於我們的預期或增長沒有達到我們預期的規模，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

互聯健身和健康市場相對較新，增長迅速，在很大程度上未經證實，目前還不確定它是否會維持高水平的需求並獲得市場的廣泛接受。我們的成功在很大程度上取決於消費者是否願意廣泛採用我們的產品和服務。為了取得成功，我們必須通過大量投資讓消費者瞭解我們的產品和服務，並提供比我們競爭對手提供的內容和體驗更好的高質量內容。此外，健身和健康市場普遍嚴重飽和，市場對新產品和服務的需求和市場接受度不確定。我們很難預測未來的增長率，如果有的話，以及我們市場的規模。我們不能保證我們的市場會發展，不能保證公眾對互聯健身和健康的興趣會繼續，也不能保證我們的產品和服務會被廣泛採用。如果我們的市場沒有發展，發展速度慢於預期，或者競爭對手飽和，或者我們的產品和服務沒有獲得市場認可，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們的經營歷史有限，我們過去的財務業績可能不能反映我們未來的表現。此外，隨着業務的成熟，我們的收入增長率可能會放緩。

我們於2012年開始運營，2014年發運了我們的第一輛自行車，2018年發運了我們的第一個踏面。我們創造收入的歷史是有限的。由於我們的經營歷史較短，我們可以用來評估當前業務的財務數據有限。因此，我們的歷史收入增長不應被視為我們未來業績的指標。特別是，自我們開始銷售自行車以來，我們經歷了收入的高增長時期，我們預計隨着業務的成熟，這種增長不會持續下去。對未來收入增長的估計受到許多風險和不確定因素的影響，我們未來的收入可能與我們的預測大不相同。我們已經並將繼續遇到在快速變化的行業中不斷增長的公司經常遇到的風險和困難，包括我們的產品和服務被市場接受、吸引和留住用户，以及隨着我們擴大業務而增加的競爭和費用。我們不能確定我們能否成功應對未來可能面臨的這些和其他挑戰，如果我們不成功管理這些風險，我們的業務可能會受到不利影響。此外，在任何特定時期，我們可能無法實現足夠的收入來實現或保持運營或盈利的正現金流，甚至根本不能。

新冠肺炎冠狀病毒大流行或新冠肺炎的爆發可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

新冠肺炎已導致金融市場大幅波動，並可能引發一場持續時間更長的全球衰退。新冠肺炎引發的公共健康問題以及政府和企業為緩解其傳播而採取的預防措施，包括旅行限制和隔離，可能會導致全球經濟普遍放緩，對我們的成員、第三方供應商、合同製造商、物流提供商和其他業務合作伙伴產生不利影響，並擾亂我們的運營。為了應對新冠肺炎疫情或疫情導致的員工疾病，我們的運營發生了變化，導致效率低下或延誤，包括銷售、交貨和產品開發工作，以及與業務連續性計劃相關的額外成本，這些成本無法通過繼任和業務連續性規劃、員工遠程工作或電話會議技術完全減少。

由於發生以下部分或全部事件或情況，新冠肺炎和政府的相關反應已經並可能繼續對我們的業務、流動性、經營業績和股價產生負面影響：

•我們無法有效地管理我們的業務，因為關鍵員工生病了，在家工作效率低下，無法前往我們的設施；

•我們和我們的第三方供應商、合同製造商、物流提供商和其他業務合作伙伴由於員工生病或不願出現在工作崗位上，或“呆在家裏”的規定，無法運營工作場所，包括製造設施、發貨和履行中心，以及我們的零售展廳和生產工作室；

•由於交付體驗的變化，我們無法為我們的會員提供高質量的會員支持，以及由於安全風險和當地政府與新冠肺炎相關的法規，我們無法提供互聯健身產品的上門服務；

•暫停銷售我們的胎面，因為胎面安裝過程要求我們的送貨團隊進入我們成員的住所；

•由於新冠肺炎相關工作的限制，延長了交付時間線，並實施了路邊和“門檻”交付，這需要我們的會員自行安裝和設置他們的單車；

•由於消費者可自由支配支出減少，回報率增加；

•庫存短缺，原因是對我們的互聯健身產品的需求增加，以及我們的互聯健身產品的製造提前期較長，原因包括與新冠肺炎相關的工作限制、港口擁堵等進出口條件以及當地政府訂單；

•我們提供現場演播室課程和製作新內容的能力中斷；

•生產中斷(包括關鍵部件的採購)和產品發貨中斷；例如，在某些情況下，在確診新冠肺炎病例後，我們暫時關閉了某些現場作業倉庫進行深度清洗；

•中斷我們第三方供應商的運營，這可能會影響我們以有效價格和足夠數量採購零部件的能力；

•對我們的互聯健身產品和服務的需求減少，包括可能出現的任何長期經濟低迷；

•如果我們通過發行股權證券籌集資本，我們無法籌集額外的資本或稀釋我們的普通股；

•我們A類普通股的市場價格波動；以及

•員工醫療保健和福利成本大幅增加。

新冠肺炎對我們業務和財務業績的影響程度將在很大程度上取決於未來的事態發展，包括疫情蔓延的持續時間、對資本和金融市場的影響以及對我們成員財務狀況的相關影響，所有這些都具有高度的不確定性，無法預測。這種情況正在迅速變化，可能會出現我們目前不知道的其他影響。

我們在競爭激烈的市場中運營，我們可能無法與現有和未來的競爭對手成功競爭。

我們的產品和服務是在競爭激烈的市場中提供的。我們在業務的各個方面都面臨着激烈的競爭，包括家庭健身設備和內容、健身俱樂部、室內健身課程以及健康和健康應用程序。此外，隨着新的和現有的競爭對手推出新的或增強的產品和服務，與我們競爭，我們預計未來我們市場的競爭將會加劇。

我們的競爭對手可能會開發或已經開發出與我們類似的產品、功能、內容、服務或技術，或獲得更大的接受度，可能會進行更成功的產品開發工作，創造更有吸引力的就業機會，或開展營銷活動，或者可能採取更激進的定價政策。我們的競爭對手可能開發或獲得，或已經開發或獲得的知識產權，這些知識產權極大地限制或阻礙我們在公開市場上有效競爭的能力。此外，我們的競爭對手可能比我們擁有更多的資源，使他們能夠更有效地識別和利用新市場以及消費者偏好和趨勢中的機會，快速過渡和調整他們的產品和服務，將更多的資源投入到營銷和廣告中，或者更好地適應激烈的價格競爭。如果我們不能有效地與競爭對手競爭，他們可能會以犧牲我們的努力為代價來獲取和吸引客户或創造收入，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們很大一部分收入來自自行車的銷售。我們自行車銷量的下降將對我們未來的收入和經營業績產生負面影響。

我們的互聯健身產品在競爭激烈的市場銷售，進入門檻有限。競爭對手以更低的價位推出可比產品、產品生命週期日益成熟、消費者支出下降或其他因素可能會導致我們來自Connected Fitness產品的收入下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。由於我們的大部分收入來自自行車的銷售，因此自行車銷售的任何實質性下降都將對我們未來的收入和經營業績產生重大影響。

我們的互聯健身產品依賴於數量有限的供應商、合同製造商和物流合作伙伴。失去這些合作伙伴中的任何一個都可能對我們的業務產生負面影響。

我們在內部生產我們的互聯健身產品的某些組件，我們還依賴有限數量的合同製造商和供應商來製造和運輸我們的互聯健身產品。如果我們的內部製造能力以任何方式受到損害，我們所有的製造需求都將依賴於有限數量的合同製造商。我們對有限數量的合同製造商的每一種互聯健身產品的依賴增加了我們的風險，因為除了這些關鍵交易方之外，我們目前沒有替代或替代的合同製造商。如果我們的任何合同製造商、我們自己的製造能力或供應商中斷，我們可能無法從其他來源增加產能或開發替代或二次來源，而不會招致材料額外成本和重大延誤。此外，我們自己和我們的合同製造商的主要設施都位於臺灣。因此，如果我們的一個或多個供應商受到自然災害、流行病(如當前的新冠肺炎疫情)或特定地點的其他中斷的影響，我們的業務可能會受到不利影響。特別是，當前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續造成開發、製造(包括關鍵部件採購)的中斷，以及

我們的互聯健身產品的發貨，這可能會對我們的收入、毛利率和經營業績產生不利影響。這些中斷可能是由於我們的設施或我們的合同製造商的設施以及我們供應鏈中的其他供應商暫時關閉；限制旅行或從我們使用的某些港口進出口貨物和服務；以及當地的檢疫。

如果我們對我們的Connected Fitness產品的需求大幅增加，而這些需求不能通過我們現有的供應渠道得到充分滿足，或者如果我們需要更換現有的供應商或合作伙伴，我們可能無法以我們可以接受的條款補充或更換他們，這可能會削弱我們及時向會員交付產品的能力。例如，如果我們需要額外的製造支持，可能需要相當長的時間來確定一家制造商，該製造商有能力和資源按照我們的規格大量生產我們的產品。確定合適的供應商、製造商和物流合作伙伴是一個廣泛的過程，要求我們對他們的質量控制、技術能力、響應和服務、財務穩定性、法規遵從性以及勞工和其他道德實踐感到滿意。因此，我們的任何重要供應商、合同製造商或物流合作伙伴的損失都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們對供應商、合同製造商和物流合作伙伴的控制有限，這可能會使我們面臨重大風險，包括可能無法及時或充足地生產或獲得高質量的產品和服務。

我們對供應商、代工製造商和物流合作伙伴的控制有限，這使我們面臨以下風險，其中許多風險已因新冠肺炎疫情而成為現實：

•無法滿足我們的互聯健身產品的需求；

•減少對交貨時間和產品可靠性的控制；

•監控我們的互聯健身產品中使用的製造流程和組件的能力降低；

•制定考慮到任何材料短缺或替代的綜合製造規範的能力有限；

•我們第三方製造商的製造能力差異；

•物價上漲；

•重要供應商、製造商或物流合作伙伴因技術、市場或其他原因未能履行對我們的義務；

•我們第三方物流合作伙伴提供的最後一英里服務質量參差不齊；

•如果我們與現有供應商、製造商或物流合作伙伴之間遇到困難，則難以建立額外的供應商、製造商或物流合作伙伴關係；

•材料或部件短缺；

•盜用我們的知識產權；

•暴露於自然災害、政治動盪、恐怖主義、勞資糾紛和經濟不穩定，導致我們的互聯健身產品生產或組件來源的外國貿易中斷；

•我們的供應商、製造商和物流合作伙伴所在司法管轄區的當地經濟狀況的變化；

•實施新的法律和法規，包括與勞動條件、質量和安全標準、進口、關税、税收和其他進口收費有關的法律和法規，以及對貨幣兑換或資金轉移的貿易限制和限制；以及

•對供應給我們製造商的組件或我們合作伙伴的性能提供不充分的保修和賠償。

我們還依賴我們的物流合作伙伴，包括最後一英里倉庫和送貨合作伙伴，完成我們向客户交付的相當大比例的貨物，其餘的交付由我們自己的最後一英里團隊處理。當前的新冠肺炎疫情要求我們在某些市場更加依賴我們的最後一英里送貨合作伙伴，在這些市場，由於員工生病或我們的內部送貨團隊的能力受到其他方面的限制，我們不得不暫時隔離我們的內部送貨團隊。我們的主要最後一英里合作伙伴依靠獨立承包商網絡為我們在許多市場提供最後一英里服務。如果這些獨立承包商中的任何一個，或者最後一英里的合作伙伴作為一個整體，沒有履行他們的義務，或者沒有達到我們或我們成員的期望，我們的聲譽和業務可能會受到損害。

任何這些風險的發生，特別是在需求旺季，都可能導致我們生產和向客户交付產品的能力受到嚴重破壞。

我們依賴第三方許可在我們的內容中使用音樂。對我們沒有必要的許可證的不利更改、損失或聲稱可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

獲得許可證的過程涉及確定和與許多權利持有人談判，其中一些人未知或難以識別，並牽涉到許多司法管轄區內無數複雜和不斷變化的法律問題，包括關於何時以及是否需要特定許可證的未決法律問題。版權持有者也可能試圖利用他們的市場力量向我們尋求苛刻的財務條款。我們與某些版權所有者的關係可能會惡化。藝術家和/或藝術家團體可能會反對，並可能對版權所有者施加公共或私人壓力，要求其停止或修改許可條款。此外，有抱負的權利持有人、他們的代理人或立法或監管機構可能會創造或試圖創造新的權利，這可能要求我們與新定義的權利所有者羣體簽訂新的許可協議，並向其支付版税，其中一些可能很難或不可能識別。

關於音樂作品，除了獲得版權外，我們一般還需要獲得單獨的公開表演權。在美國，公共表演權通常是通過稱為表演權組織或PRO的中介機構獲得的，

(A)向版權用户發放公開演出其劇目中的作品的一攬子許可證，(B)根據這些許可證收取版税，以及(C)將這種版税分配給版權所有者。我們與美國的以下專業人士都有協議：美國作曲家、作家和出版商協會(ASCAP)、廣播音樂公司(BMI)、全球音樂權利公司(Global Music Rights)和SESAC。我們現在可以從專業人員那裏獲得的特許權使用費，將來可能不會提供給我們。ASCAP和BMI目前提供的許可證受同意法令的管轄，這些法令是由美國司法部發布的，目的是遏制反競爭行為。刪除或更改這些協議的條款或解釋可能會影響我們以當前和/或其他優惠條款從這些專業人員那裏獲得許可證的能力，這可能會損害我們的業務、運營業績和財務狀況。

在世界其他地區，包括加拿大和歐洲，我們通過代表出版商的當地收藏協會，或直接從出版商，或兩者的組合，獲得音樂作品的許可證。我們不能保證我們與收集協會的許可證和我們與出版商的直接許可證對我們在業務所在國家或我們未來可能進入的國家的服務中使用的所有音樂作品提供全面覆蓋。出版商、詞曲作者和其他權利持有者選擇不由主要或獨立的出版公司或收集協會代表，已經並可能在未來對我們獲得與這些權利持有者擁有或控制的音樂作品有關的許可安排的能力造成不利影響，並可能增加版權侵權責任的風險。

儘管我們花費了大量資源來尋求遵守法律、法規和司法框架，但我們不能保證我們目前或將永遠擁有使用我們服務所使用的所有音樂的所有必要權利，我們也不能向您保證我們沒有侵犯或違反任何第三方知識產權，也不能保證我們未來不會這樣做。

這些挑戰，以及與我們平臺上的音樂許可有關的其他挑戰，可能會使我們承擔侵犯版權、違約或其他索賠的重大責任。有關其他資料，請參閲本公司綜合財務報表附註13及本年度報告第I部分第3項表格10-K的“-法律訴訟”一節。

我們的成功取決於我們維護佩洛頓品牌價值和聲譽的能力。

我們相信，我們的品牌對於吸引和留住會員非常重要。維護、保護和提升我們的品牌在很大程度上取決於我們營銷工作的成功，我們提供一致、高質量產品、服務、功能、內容和支持的能力，以及我們成功保護、維護和捍衞我們使用“Peloton”標誌、我們的“P”標誌和其他對我們品牌重要的商標的權利的能力。我們相信，隨着競爭的進一步加劇和品牌推廣活動可能需要大量支出，我們品牌的重要性將會增加。如果我們無法實現這些目標，或者如果我們的公眾形象因負面宣傳而受損，我們的品牌可能會受到損害。對我們的負面宣傳，包括我們的產品、服務、技術、客户服務、內容、人員和供應商，可能會降低人們對我們產品和服務的信心，以及對我們產品和服務的使用。這種負面宣傳還可能對我們的成員基礎的規模、參與度和忠誠度產生不利影響，並導致收入下降，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們近年來發展迅速，在目前的運營規模下，運營經驗有限。如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的品牌、公司文化和財務業績可能會受到影響。

我們迅速擴大了我們的業務，但以目前的規模，我們的運營經驗有限。例如，在2017年6月30日至2020年6月30日期間，我們的員工人數從443人增加到3694人，我們預計在可預見的未來，員工人數將繼續增長。此外，隨着我們的發展，我們的業務也變得越來越複雜。為了有效地管理和利用我們的增長，我們必須繼續擴大我們的銷售和營銷，專注於創新產品和內容開發，升級我們的管理信息系統和其他流程，併為不斷擴大的員工爭取更多空間。我們的持續增長可能會給我們現有的資源帶來壓力，我們在管理跨多個司法管轄區的業務時可能會遇到持續的運營困難，包括在招聘、培訓和管理分散且不斷增長的員工基礎方面的困難。未能擴大和保護我們的公司文化並保持增長，可能會損害我們未來的成功，包括我們留住和招聘人員以及有效地專注於和追求我們的公司目標的能力。此外，我們的業務是垂直整合的，我們設計我們自己的互聯健身產品，開發我們自己的軟件，製作原創的健身和健康節目，通過我們自己的銷售團隊和電子商務網站獨家銷售我們的產品，以及組裝、交付和服務我們的互聯健身產品，這使我們暴露在許多對成功運營我們的業務至關重要的點上的風險和中斷，並可能使我們更難擴展我們的業務。例如，由於當前的新冠肺炎疫情，我們可能無法有效管理我們的業務，尤其是我們可能會遇到困難，無法滿足消費者對我們的互聯健身產品和服務的需求，原因是我們的員工生病，無法前往我們的設施, 以及我們供應鏈中的制約因素。如果我們不能適應這些不斷變化的挑戰，或者如果我們的管理團隊不能有效地隨着我們的增長進行擴展，我們的品牌可能會受到侵蝕，我們的產品和服務的質量可能會受到影響，我們的公司文化可能會受到損害。

我們的增長戰略考慮大幅增加我們的廣告和其他營銷支出，並擴大我們的零售展廳存在。我們現有的許多零售展廳都是相對較新的，我們不能向您保證這些展廳或未來的展廳將產生與我們更成熟的地點產生的收入和現金流相當的收入和現金流，特別是在我們轉移到新的地理市場的時候。此外，我們無法控制的某些情況可能會導致我們的零售展廳關閉。例如，由於持續的新冠肺炎疫情，我們暫時關閉了所有零售展廳，雖然我們已經重新開放了一些零售展廳，但我們無法預測消費者的購物行為是否會隨着我們重新開放而改變。此外，我們的許多零售展廳是根據多年短期租約租賃的，我們在即將到期的租約中談判優惠條款或續租選項的能力可能取決於我們無法控制的因素。隨着我們在國際上的擴張，我們還可能開設更多的製片廠，這將需要大量的額外投資。成功實施我們的增長戰略將需要大量支出，然後才能產生任何實質性的相關收入，我們不能保證這些增加的投資將導致相應的和抵消的收入增長。

由於我們在現有規模下運營業務的歷史有限，因此很難評估我們當前的業務和未來前景，包括我們規劃和模擬未來增長的能力。我們在這種規模下有限的運營經驗，再加上快速發展的性質

對於我們銷售產品和服務的市場，這些市場可能如何發展的巨大不確定性，以及我們無法控制的其他經濟因素，都降低了我們準確預測季度或年度收入的能力。如果不能有效地管理我們未來的增長，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們不能強迫第三方將他們的音樂授權給我們，如果我們獲得音樂的機會受到限制，我們的業務可能會受到不利影響。主要音樂許可方集中控制內容意味着，一個或幾個許可方的行為可能會對我們提供服務的能力產生不利影響。

我們簽訂許可協議，以獲得在我們的服務中使用音樂的權利，包括與主要唱片公司(索尼音樂娛樂公司、環球音樂集團和華納音樂集團)、獨立唱片公司、主要音樂出版商(索尼/ATV音樂出版公司、環球音樂出版集團和華納/查佩爾音樂)，以及共同擁有大量錄音和音樂作品權利的獨立音樂出版商和管理人。

聲音記錄中所包含的音樂作品的全面和準確的所有權信息有時無法獲得，或者在某些情況下，如果被這種權利的所有者或管理人扣留，則不可能獲得。在某些情況下，我們直接從音樂出版商獲取所有權信息，在其他情況下，我們依賴第三方的協助來確定所有權信息。

如果向我們提供的信息或由這些第三方獲得的信息不能全面或準確地確定音樂作品的所有權，或者如果我們無法確定哪些音樂作品對應於特定的錄音製品，則很難或不可能確定向誰支付版税。這可能會使其難以履行與這些權利持有人達成的任何協議的義務，或難以與所有必要的當事方取得適當的許可證。

鑑於音樂行業的內容高度集中，少數許可方的市場力量，以及作品缺乏透明的所有權信息，我們可能無法許可大量音樂或某些流行藝術家的音樂，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性損害。

我們是許多音樂許可協議的一方，這些協議很複雜，對我們施加了許多義務，可能會使我們的業務難以運營，違反此類協議可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的許可協議很複雜，對我們施加了許多義務，其中包括以下義務：

•根據複雜的版税結構計算和支付費用，這需要跟蹤我們服務中可能具有不準確或不完整的元數據的內容的使用情況；

•以特定格式提供有關內容利用情況的定期報告；

•聲明我們將獲得所有必要的出版許可和同意，並支付所有相關費用、版税和其他應支付的音樂作品許可金額；

•遵守一定的營銷和廣告限制；

•授予許可人審計我們遵守此類協議條款的權利；以及

•遵守某些安全和技術規範。

我們的某些許可協議還包含最低保證或要求我們支付最低保證或預付款，這並不總是與我們服務中使用的音樂的訂户數量或流媒體數量掛鈎。因此，我們實現並維持盈利能力和運營槓桿的能力在一定程度上取決於我們通過以保持足夠毛利的條款增加訂閲銷售來增加收入的能力。我們的許可協議包含最低保證，通常期限為一到三年，但我們的訂户可以隨時取消訂閲。我們依靠估計來預測，在許可協議期限內發生的實際內容成本中，此類最低保證和預付版税是否可以收回。如果我們的估計低於我們的預期，並且我們的內容成本不超過這樣的最低保證和預付款，我們的利潤率可能會受到不利影響。

我們的一些許可協議還包括所謂的“最惠國”條款，該條款要求某些條款(包括重要的財務條款)不低於向任何類似情況的許可方提供的條款。如果修改協議或以更優惠的條件簽訂新協議，這些最惠國條款可能會導致我們的付款或其他義務大幅上升。此外，我們的一些許可協議需要徵得許可內容的同意才能開展新的業務計劃(例如，替代分發模式)，如果沒有這樣的同意，我們開展新業務計劃的能力可能會受到限制，我們的競爭地位可能會受到影響。

如果我們違反任何許可協議中的任何義務，或者如果我們以超出此類協議範圍的方式使用內容，我們可能會受到罰款或侵權索賠，我們在此類協議下的權利可能會被終止。

過去，我們曾簽訂協議，要求我們在簽訂後續許可的同時，向許可方支付大筆款項，以解決過去使用的情況。這些協議還可能包括最惠國條款。如果觸發，這些最惠國條款可能會導致我們在這些協議下的付款或其他義務大幅上升。如果我們未來需要簽訂更多類似的協議，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

我們的業務可能會因事故、安全事件或勞動力中斷而受到不利影響。

我們的內部製造流程和相關活動，以及我們內部的倉儲和最後一英里物流活動，可能會使我們面臨重大人身傷害索賠，從而可能使我們承擔重大責任。新冠肺炎疫情增加了我們面臨這些風險的風險；例如，我們運營的地區已經執行了各種地方政府命令，要求我們為送貨團隊確保個人防護裝備，如口罩和手套，並實施新的員工健康監測方法，如體温檢查。隨着這些政府訂單的減少，導致了全球個人防護裝備的短缺，我們在為我們的團隊獲得這些材料方面遇到了延誤和成本增加。在新冠肺炎疫情期間，我們無法及時適應圍繞維護安全工作場所不斷變化的規範和要求，如果員工認為我們未能保護員工的健康和安全，可能會導致員工生病、事故或團隊不滿。雖然我們的責任保險的金額和類型與行業慣例大體一致，但此類保險的金額可能不足以完全覆蓋所有索賠，並且我們可能被迫承擔因我們的製造、倉儲或最後一英里活動而導致的事故或安全事件的重大損失。此外，如果我們的員工決定加入或組成工會，我們可能會成為集體談判協議的一方，這可能會導致更高的員工成本和更大的停工風險。尋求組織我們員工羣體的一個子集的工會，例如我們製造工廠的員工，也可能發起一場企業運動, 導致負面宣傳或其他需要我們的管理團隊和員工注意的行為。負面宣傳、停工或工會罷工可能會對我們的業務、前景、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的生意受季節性的影響。

我們的業務歷來受到傳統零售銷售期常見的季節性趨勢的影響，在11月至2月期間，我們產生了與我們的Connected Fitness產品相關的不成比例的銷售活動，這主要是由於季節性假日需求、新年決心和寒冷的天氣。例如，在2018財年和2019財年，我們的第二季度和第三季度加起來分別佔我們總收入的63%。在2020財年，我們看到第四季度與新冠肺炎相關的需求大幅增長，因此只有54%我們總收入的一半是在第二季度和第三季度產生的。隨着時間的推移，我們預計我們的業務將恢復季節性，第二季度和第三季度的需求將顯著增加。此外，由於11月至2月期間銷售額較高，我們在本財年第二季度和第三季度的營運資金需求更大。由於這些因素和其他因素造成的季度波動，我們在不同財政季度的經營業績比較可能不是我們未來業績的準確指標。此外，我們近年來的快速增長可能會掩蓋季節性趨勢對我們業務的影響程度，並可能繼續影響我們的業務。因此，對我們的經營業績進行年度或季度比較可能沒有用處，我們在任何特定時期的業績不一定表明未來任何時期的預期結果。推出新的或增強的產品和服務也會影響我們業務的季節性，包括與此類推出相關的成本。

我們對提供高質量和引人入勝的Peloton體驗的熱情和專注可能無法最大化短期財務結果，這可能會產生與市場預期相沖突的結果，並可能導致我們的股票價格受到負面影響。

我們熱衷於不斷增強Peloton體驗，專注於通過創新、身臨其境的內容、技術先進的互聯健身產品和社區支持來推動會員的長期參與度，這不一定會使短期財務結果最大化。我們經常做出可能會降低短期財務業績的商業決策，如果我們認為這些決策與我們改善Peloton體驗的目標一致，我們相信這將改善我們的長期財務業績。這些決定可能與我們股東的短期預期不一致，也可能不會產生我們預期的長期利益，在這種情況下，我們的會員增長和會員參與度以及我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到損害。

我們的產品和服務可能會不時受到設計和製造缺陷的影響，這些缺陷可能會對我們的業務產生不利影響，並損害我們的聲譽。

我們提供複雜的硬件和軟件產品和服務，可能會受到設計和製造缺陷的影響。複雜的操作系統軟件和應用程序，如我們提供的那些，經常會出現問題，可能會意外地幹擾硬件或軟件產品的預期操作。我們從第三方採購的組件和產品中也可能存在缺陷。任何此類缺陷都可能使我們的產品和服務不安全，造成環境或財產損害和人身傷害的風險，並使我們面臨產品責任索賠和相關訴訟的危險和不確定性。此外，我們可能會時不時地遇到停機、服務速度減慢或影響我們的健身和健康計劃的錯誤。因此，我們的服務可能無法達到預期效果，也可能達不到客户的期望。不能保證我們能夠檢測和修復我們提供的硬件、軟件和服務中的所有問題和缺陷。如果不這樣做，可能會導致廣泛的技術和性能問題影響我們的產品和服務，並可能導致對我們的索賠。我們維持一般責任保險；然而，設計和製造缺陷以及與之相關的索賠可能會使我們受到判決或和解的影響，導致損害大大超過我們的保險範圍。此外，我們可能面臨召回、產品更換或修改、庫存、財產和設備或無形資產的註銷，以及重大保修和其他費用，如訴訟費用和監管罰款。如果我們不能成功地為任何大額索賠辯護，按可接受的條款維持我們的一般責任保險，或針對潛在索賠保持足夠的承保範圍，我們的財務業績可能會受到不利影響。進一步, 質量問題可能會對我們產品和服務的用户體驗產生不利影響，並導致我們的聲譽受損、失去競爭優勢、市場接受度不佳、對我們的產品和服務的需求減少、新產品和服務的推出延遲以及收入損失。

我們的會員使用他們的互聯健身產品、訂閲和健身配件來跟蹤和記錄他們的鍛鍊。如果我們的產品未能向我們的會員提供準確的指標和數據，我們的品牌和聲譽可能會受到損害，我們可能無法留住我們的會員。

我們的會員使用他們的互聯健身產品、訂閲和健身配件，例如我們的心率監測器，來跟蹤和記錄與他們鍛鍊相關的某些指標。我們平臺上跟蹤的指標包括心率、燃燒的卡路里、行駛里程、

在自行車的情況下，節奏、阻力和輸出，以及在踏板的情況下，速度、速度和仰角。綜上所述，這些指標有助於我們的成員跟蹤他們的健身之旅，並瞭解他們的佩洛頓鍛鍊的有效性。我們預計將在未來引入新的指標和功能。如果我們的Connected Fitness產品或我們平臺上使用的軟件出現故障，無法準確跟蹤、顯示或記錄會員的鍛鍊和指標，我們可能會面臨指控，稱我們的產品和服務沒有像廣告中所説的那樣運作。此類報道和索賠可能導致負面宣傳、產品責任索賠，在某些情況下，可能需要我們花費時間和資源來駁斥此類索賠並針對潛在的訴訟進行辯護。如果我們的產品和服務未能向我們的成員提供準確的指標和數據，或者如果未來有關於我們的產品和服務的整體健康益處的不準確指標和數據的報告或索賠，我們可能會成為負面宣傳、訴訟、監管程序和保修索賠的對象，我們的品牌、經營結果和業務可能會受到損害。

如果我們不能提供高質量的會員支持，我們的業務和聲譽將受到影響。

一旦購買了我們的互聯健身產品，我們的會員就可以依靠我們的高接觸交付和設置服務，以專業和高效的方式交付和安裝他們的設備。我們的會員還依賴我們的支持服務來解決與使用我們的互聯健身產品和內容相關的任何問題。提供高質量的會員體驗對於我們成功地產生口碑推薦以推動銷售和留住現有會員至關重要。由於新冠肺炎疫情，我們提供高質量會員支持的能力受到顯著影響。例如，由於新冠肺炎的原因，我們有時無法為我們的互聯健身產品提供上門服務，我們有時不得不暫停和暫時暫停踏板的銷售、交付和安裝，並且由於我們仍然無法提供上門交付和設置服務，因此在許多地點的交付程序受到限制。此外，我們辦公室的關閉迫使我們的成員支持人員在家工作，這可能會導致工作效率問題或效率下降，特別是在呼叫量大的時候，我們已經看到交付週期變得更長。隨着我們擴大業務並推出新產品和服務，高質量支持的重要性將會增加。如果我們不幫助我們的會員迅速解決問題並提供有效的持續支持，我們的聲譽可能會受到損害，我們留住和吸引會員或向現有會員銷售額外產品和服務的能力可能會受到損害。

我們的季度運營業績和其他運營指標可能會在每個季度波動，這使得這些指標很難預測。

我們的季度經營業績和其他經營指標過去一直波動，可能會繼續在每個季度波動。此外，我們有限的運營歷史使我們很難預測未來的業績。因此，您不應依賴我們過去的季度運營業績作為未來業績的指標。你應該考慮到公司在快速發展的市場中經常遇到的風險和不確定性。我們在任何給定季度的財務狀況和經營業績都可能受到許多因素的影響，其中許多因素我們無法預測或不在我們的控制範圍內，包括：

•市場對互聯健身和健康市場的持續接受和增長；

•我們保持和吸引新用户的能力；

•我們對Peloton體驗質量的開發和改進，包括增強現有和創建新的互聯健身產品、服務、技術、功能和內容；

•繼續開發和升級我們的專有技術平臺；

•我們或我們的競爭對手推出新產品、服務、功能和內容的時機和成功，或我們市場競爭格局中的任何其他變化；

•由於競爭或其他原因造成的定價壓力；

•我們供應鏈中的延遲或中斷；

•我們對產品和服務的需求預測錯誤，這可能導致收入減少或成本增加，或兩者兼而有之；

•市場營銷、銷售和其他運營費用的增加，這可能會導致我們的業務增長和擴大，並保持競爭力；

•維護和開設新展廳的能力；

•持續維護和擴展我們的互聯健身產品的最後一英里送貨和維護服務；

•成功進軍國際市場，包括加拿大、英國和德國；

•我們會員對互聯健身產品的訂閲和使用的季節性波動，每一個都可能隨着我們產品和服務的發展或我們業務的增長而變化；

•我們的收入來源多元化和增長；

•我們保持毛利率和運營利潤率的能力；

•限制消費者融資或提高首付要求，為購買我們的互聯健身產品提供資金；

•系統故障或違反安全或隱私；

•不利的訴訟判決、和解或其他與訴訟有關的成本，包括過去使用的內容成本；

•立法或監管環境的變化，包括隱私、消費品安全和廣告方面的變化，或政府監管機構的執法，包括罰款、命令或同意法令；

•貨幣匯率的波動和以外幣計價的收入和支出比例的變化；

•我們的實際税率的變化；

•會計準則、政策、指引、解釋或原則的變更；

•商業或宏觀經濟狀況的變化，包括當前新冠肺炎疫情的影響、消費者信心下降、經濟衰退狀況、失業率上升或工資停滯不前或下降。

上述任何一項因素或上述部分因素的累積效應可能會導致我們的經營業績出現重大波動。

我們的季度經營業績或其他經營指標的變異性和不可預測性可能導致我們無法滿足我們或分析師對特定時期的收入或其他經營業績的預期。如果我們未能達到或超過這樣的預期，我們A類普通股的市場價格可能會大幅下跌，我們可能面臨代價高昂的訴訟，包括證券集體訴訟。

我們依靠進入我們的製作工作室和我們的健身教練的創造力來產生我們的課程內容。如果我們無法訪問或使用我們的工作室，或者如果我們無法吸引和留住高素質的健身教練，我們可能無法為我們的課程生成有趣和有吸引力的內容。

我們平臺上提供的所有健身和健康內容都是在我們四個製作工作室中的一個製作的，其中三個位於紐約市。由於我們依賴於集中地點的有限數量的工作室，任何涉及我們工作室或影響整個紐約市的事件都可能使我們的工作室無法訪問或無法使用，並可能抑制我們為會員制作和提供新的健身和健康內容的能力。例如，在2020年4月，我們決定暫停紐約和倫敦工作室的現場製作，以減少員工及其家人受到新冠肺炎影響的風險。雖然後來我們重新開放了工作室進行現場製作，並採取了一些預防措施，但不能保證新冠肺炎疫情不會導致我們工作室未來暫停現場製作。我們平臺上的健身和健康內容的製作進一步依賴於我們的健身教練的創造力，他們在我們製作團隊的支持下計劃和領導我們的課程。我們與健身教練簽訂的標準僱傭合同有一個固定的、多年的期限，然而，我們的教練可能會在合同結束前離開佩洛頓。如果我們不能吸引或留住富有創意和經驗的教師，我們可能無法產生足夠規模或質量的內容來發展我們的業務。如果我們不能為我們的會員制作和提供有趣和有吸引力的內容，並由他們能夠與之相關的導師帶領，那麼我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響。

我們計劃進軍國際市場，這將使我們面臨重大風險。

我們目前正在將我們的業務擴展到其他國家，這需要大量的資源和管理關注，並使我們面臨監管、經濟和政治風險，以及我們在美國已經面臨的風險。在國際市場開展業務存在巨大的風險和成本，包括：

•難以建立和管理國際業務，業務、差旅、基礎設施的增加，包括在當地建立遞送服務和客户服務業務，以及與不同國家或區域的地點有關的法律合規費用；

•需要改變定價和利潤率，以便有效地在國際市場上競爭；

•需要為特定國家調整產品並使其本地化，包括獲得在每個國家使用的包括音樂在內的第三方知識產權的權利；

•來自當地類似產品和服務供應商的競爭加劇；

•在國外保護和執行知識產權的能力；

•需要以各種語文提供內容和客户支持；

•在理解和遵守其他司法管轄區的當地法律、法規和習俗方面存在困難；

•我們、我們的員工和我們的業務合作伙伴遵守反賄賂法律，如美國《反海外腐敗法》(FCPA)和英國《2010年反賄賂法》(UK Briefit Act)；

•複雜性和與其他國家當前和未來法律要求相關的其他風險，包括與消費者保護、消費者產品安全和數據隱私框架相關的法律要求，如歐盟一般數據保護條例；

•不同程度的互聯網技術採用和基礎設施，以及增加或變化的網絡和託管服務提供商成本；

•關税和其他非關税壁壘，如配額和當地含量規則，以及税收後果；

•貨幣匯率的波動和可能限制或禁止將其他貨幣兑換成美元的貨幣管制條例的要求；以及

•我們在其中開展業務的特定國家或地區的政治或社會動盪或經濟不穩定，例如，包括“英國退歐”的影響，這可能對我們在該地區的業務產生不利影響。

除了通過銷售我們的互聯健身產品和製作我們的平臺內容將我們的業務擴展到國際市場外，我們已經並可能在未來通過收購或投資外國實體來擴大我們的國際業務，這可能會導致額外的運營成本和風險。例如，我們最近收購了Tonic，這是我們的製造合作伙伴之一，也是一家臺灣實體，我們擁有並負責管理臺灣的一家制造工廠。此次收購要求我們履行與我們當前業務無關的現有服務合同下的Tonic義務，解決在具有不同勞動法、習俗和語言障礙的外國管理新員工的困難，併成功維持與Tonic現有供應商和合同合作伙伴的關係。

我們在國際監管環境和市場實踐方面的經驗有限，可能無法滲透到我們選擇進入的市場或在其中成功運營。此外，我們可能會因為我們的國際擴張而產生鉅額費用，我們可能不會成功。我們可能在世界某些地區面臨有限的品牌認知度，這可能導致新市場的消費者不接受或推遲接受我們的產品和服務。我們還可能面臨在新市場接受我們的健身和健康內容的挑戰。我們未能成功管理這些風險可能會損害我們的國際業務，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

零部件成本增加、交付期延長、供應短缺和供應變化可能會擾亂我們的供應鏈，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

滿足客户需求在一定程度上取決於我們是否有能力為我們的互聯健身產品及時和充分地交付組件。製造我們的互聯健身產品的所有組件都來自有限數量的第三方供應商，其中一些組件由單一供應商提供。我們的合同製造商通常代表我們購買這些部件，但要遵守某些批准的供應商名單，而我們與大多數部件供應商沒有長期安排。因此，我們面臨這些組件供應短缺和交貨期過長的風險，以及我們的供應商停止生產或修改我們的互聯健身產品中使用的組件的風險。此外，與某些組件相關的交貨期很長，因此無法快速更改設計、數量和交付時間表。我們對這些分供應商零部件供應的依賴，已經並可能在未來影響我們滿足暫時不可預見的需求增長的能力。我們未來可能會遇到組件短缺，這些組件可用性的可預測性可能會受到限制。如果組件短缺或這些組件供應商的供應中斷，我們可能無法及時開發替代來源。為這些組件開發替代供應來源可能會耗時、困難且成本高昂，而且我們可能無法以我們可以接受的條款採購這些組件，或者根本無法採購這些組件，這可能會削弱我們及時完成訂單的能力。任何這些部件或部件的供應中斷或延遲，或無法在合理的時間內以可接受的價格從替代來源獲得這些部件或部件, 會損害我們滿足向客户交付計劃的互聯健身產品的能力。

此外，動盪的經濟狀況可能會使我們的供應商和物流供應商更有可能無法及時交付物資，甚至根本無法交付，也不能保證我們能夠以可接受的價格及時找到質量相當的替代供應商。此外，國際供應鏈可能會受到我們無法控制的事件的影響，並限制我們採購及時交付物資或成品和服務的能力。自2018年初以來，進出口涉及的風險更大，因為幾位美國和外國領導人關於對外國進口某些材料徵收關税的言論越來越多，在某些情況下還伴隨着立法或行政行動。我們的互聯健身產品的製造中有幾個組件來自國際市場，包括中國，在美國貿易代表第301條調查之後，美國對從中國進口的特定產品徵收關税。隨着新冠肺炎疫情的發展，這些問題可能會進一步加劇。我們可能會看到擁堵加劇和/或在我們業務所依賴的港口實施新的進出口限制。在許多情況下，我們不得不確保替代運輸，如空運，或使用替代路線，但成本增加，以運行我們的供應鏈。這些關税對我們的組件成本有影響，並有可能產生更大的影響，這取決於當前貿易談判的結果，談判已經曠日持久，最近導致中國提高了美國對特定產品的關税税率。我們組件成本的增加可能會對我們的毛利率產生實質性影響。重大供應商的損失、組件成本的增加或組件交付的延遲或中斷, 可能會對我們未來創造收入和收益的能力產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的信息技術系統或網站的任何重大中斷或故障，或我們未能成功有效地實施升級和新技術，都可能對我們的業務和運營產生不利影響。

我們的某些信息技術系統是由我們設計和維護的，對於我們業務的高效運作至關重要，包括我們的互聯健身產品的製造和分銷、我們互聯健身產品的在線銷售以及我們的成員訪問我們平臺上的內容的能力。在某些情況下，我們的快速增長給這些系統帶來了壓力。隨着我們的發展，我們繼續對我們的系統進行修改和升級，這些活動使我們面臨與更換和升級這些系統相關的固有成本和風險，包括但不限於，我們履行客户訂單的能力受損，以及我們業務運營中的其他中斷。此外，我們的系統實施可能不會導致生產率的提高，達到超過實施成本的水平，或者根本不會。如果我們不能成功地實施修改和升級或擴展我們的信息技術系統的功能，我們可能會經歷與生產力下降相關的成本增加，以及與我們供應鏈中的貨物流動相關的運營效率低下。

此外，我們的系統或網站出現任何意想不到的技術中斷都會擾亂我們的運營，包括我們及時發貨和跟蹤產品訂單、預測庫存需求、管理供應鏈、在線銷售我們的互聯健身產品、向我們的會員提供服務以及以其他方式充分服務我們的會員的能力。

由於我們的零售展廳暫時關閉，我們通過www.onepeloton.com在線銷售的Connected Fitness產品佔我們2020財年在美國銷售的單位數量明顯高於前幾年。我們通過我們的網站直接面向消費者的電子商務業務的運營取決於我們能否保持在線訂單接收和履行操作的高效和不間斷運行。任何系統中斷或延遲都可能阻止潛在客户購買我們的Connected Fitness產品。

此外，我們的成員訪問我們平臺上的內容的能力可能會因多種因素而減弱，包括成員無法訪問互聯網、我們的網絡或軟件系統故障、安全漏洞或我們平臺的成員流量不穩定。如果平臺故障發生在平臺使用高峯期，則影響最大，高峯期通常發生在標準工作時間之前和之後。在這些高峯期，有相當數量的會員同時訪問我們的平臺，如果我們不能提供不間斷的訪問，我們的會員對我們平臺的可靠性的看法可能會受到損害，我們的收入可能會減少，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被要求發放積分或退款，或者面臨失去會員的風險。

如果我們遇到重大中斷，我們可能無法以高效和及時的方式修復我們的系統，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營業績產生重大不利影響。

如果我們不能準確預測消費者對我們產品和服務的需求，並充分管理我們的庫存，我們的經營業績可能會受到不利影響。

為了確保充足的庫存供應，我們必須根據我們對特定產品和服務未來需求的估計，預測庫存需求和費用，並充分提前向我們的供應商和合同製造商下訂單。未能準確預測我們的需求可能會導致製造延遲或成本增加。我們準確預測需求的能力可能會受到許多因素的影響，包括消費者對我們產品和服務的需求的變化，對競爭對手產品和服務的需求的變化，總體市場狀況的意外變化，以及經濟狀況或消費者對未來經濟狀況的信心減弱，例如當前新冠肺炎疫情造成的經濟狀況。我們可能不會攜帶大量庫存，而且可能無法滿足短期需求增長，這將加劇這種風險。例如，我們經歷了對我們的互聯健身產品的意外增長，這是政府為應對新冠肺炎疫情而下達的避難所訂單的結果，這導致了庫存短缺和交貨時間表延遲。如果我們不能準確預測消費者需求，我們可能會遇到庫存過剩或可供銷售的產品短缺的情況。

超過消費者需求的庫存水平可能會導致庫存沖銷或沖銷，以及以折扣價出售過剩庫存，這將導致我們的毛利率受到影響，並可能損害我們品牌的實力和溢價性質。此外，低於預期的需求還可能導致製造產能過剩或製造效率下降，這可能會導致利潤率下降。相反，如果我們低估了消費者的需求，我們的供應商和製造商可能無法交付滿足我們要求的產品，或者我們可能為了確保必要的產能而承受更高的成本。無法滿足消費者需求和延遲向客户交付我們的產品可能會導致聲譽損害和客户關係受損，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果我們無法維持我們的互聯健身產品和訂閲的定價水平，我們的業務可能會受到不利影響。

如果我們無法維持自行車、胎面和訂閲服務的定價水平，無論是由於競爭壓力還是其他原因，我們的毛利率可能會大幅下降。此外，我們圍繞新產品和服務開發的決定是基於對最終定價水平的假設。如果在做出這些決定後市場出現價格壓縮，可能會對我們的業務產生負面影響。

由於信貸市場的變化和信貸提供商的決定，我們的收入可能會下降。

從歷史上看，我們的大多數客户通過與我們有現有關係的第三方信貸提供商為他們購買我們的互聯健身產品提供資金。如果我們無法維持與我們的融資合作伙伴的關係，就不能保證我們能夠找到替代合作伙伴，他們將以類似的條款為我們的客户提供融資，我們銷售我們的互聯健身產品的能力可能會受到不利影響。此外，消費貸款的減少和消費信貸的可獲得性可能會限制有財力購買我們產品的客户數量。更高的利率可能會增加我們的成本，或者增加通過其他消費融資來源融資的消費產品的每月還款額。未來，我們不能保證第三方融資提供商將繼續為消費者提供信貸渠道，或者可用信貸額度不會降低。此類限制或減少消費信貸的可獲得性，或失去與我們目前的融資合作伙伴的關係，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們未來的成功有賴於我們關鍵員工的持續努力，以及我們吸引和留住高技能人才和高級管理人員的能力。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們繼續尋找、吸引、發展、整合和留住合格和高技能人才的能力，包括高級管理人員、工程師、生產商、設計師、產品經理、物流和供應鏈人員、零售經理和健身教練。特別是，我們高度依賴我們的首席執行官兼聯合創始人約翰·福利的服務，他對我們的業務發展、未來願景和戰略方向至關重要。我們還嚴重依賴我們的高級管理團隊的持續服務和業績，他們提供領導力，為我們的業務核心領域做出貢獻，並幫助我們有效地執行業務。如果我們的高級管理團隊成員因當前的新冠肺炎疫情而生病，我們可能無法有效地管理我們的業務，從而可能損害我們的業務和運營業績。

我們的健身教練也是我們成功的關鍵，我們依賴他們為我們的平臺帶來新的、令人興奮的和創新的健身和健康內容，並充當品牌大使。如果高級管理團隊，包括我們的任何新員工，不能有效地合作，不能及時執行我們的計劃和戰略，那麼我們的業務和未來的增長前景可能會受到損害。

此外，任何關鍵人員的流失可能會使我們的運營和研發活動管理變得更加困難，減少我們的員工留住和收入，並削弱我們的競爭能力。雖然我們已經與我們的關鍵人員簽訂了聘用邀請函，但這些協議沒有具體的期限，構成了隨意聘用。我們不為我們的任何員工維護關鍵人物人壽保險。

對高技能人才的競爭往往很激烈，特別是在紐約市，我們在那裏有大量的存在和對高技能人才的需求。我們可能無法成功地吸引、整合或留住合格的人員來滿足我們當前或未來的需求。我們不時遇到招聘和留住具有適當資歷的高技能員工的困難，我們預計還會繼續遇到這種困難。此外，求職者和現有員工通常會考慮他們獲得的與其就業相關的股權獎勵的價值。如果我們A類普通股的感知價值下降，可能會對我們僱用或留住高技能員工的能力產生不利影響。此外，我們可能會定期改變我們的股權薪酬做法，其中可能包括減少有資格獲得股權獎勵的員工數量或減少每位員工授予的股權獎勵的規模。如果我們無法吸引、整合或留住滿足我們當前或未來需求所需的合格和高技能人才，我們的業務和未來增長前景可能會受到損害。

如果我們不能在成長過程中保持我們的“一體一體”的文化，我們可能會失去我們認為有助於我們成功的創新、團隊合作和激情，我們的業務可能會受到損害。

我們相信，我們成功的一個關鍵因素是我們的企業文化。我們投入了大量的時間和資源來建設我們的“One Peloton”文化，這是基於這樣的理念：如果我們共同努力，我們將因為彼此而變得更有效率和更好的表現。隨着我們的不斷髮展，包括在紐約市總部以外的地域上擴大我們的業務，以及發展與上市公司相關的基礎設施，我們將需要在分散在不同地理區域的更多員工中保持我們的“One Peloton”文化。新冠肺炎疫情導致的廣泛的全職訂單要求我們對絕大多數員工的工作方式做出重大改變，我們也面臨着來自偏遠、地理位置分散的團隊管理帶來的新的不可預見的挑戰。我們對不斷變化的工作環境的反應包括一系列以員工為重點的福利計劃，如兒童保育和在家工作技術補償，旨在提高生產率和員工士氣，並增加了我們的成本。任何未能保護我們的文化都可能對我們未來的成功產生負面影響，包括我們留住和招聘人員以及有效地專注於和追求我們的公司目標的能力。

我們只有有限的運營歷史來評估和預測我們訂閲模式的盈利能力。此外，我們未來可能會推出新的收入模式。

我們的大多數訂閲者是按月訂閲的，並可以隨時取消訂閲。我們關於續訂的歷史數據有限，因此我們可能無法準確預測客户續約率。此外，由於各種原因，先前的續訂費率可能無法準確預測未來的訂户續訂費率，例如訂户對我們的服務和訂閲成本的不滿、宏觀經濟狀況或我們或我們的競爭對手推出的新服務。如果我們的訂户不續訂，我們的收入可能會下降，我們的業務也會受到影響。此外，儘管自新冠肺炎爆發以來，我們的訂户基數大幅增加，但新冠肺炎疫情將如何長期影響訂户續訂率仍不確定。

此外，在未來，我們可能會提供新的訂閲產品、實施促銷或更換或修改當前的訂閲模式，任何這些都可能導致額外的成本。目前尚不清楚我們的訂户對新模式會有什麼反應，以及實施這些模式的成本或物流是否會對我們的業務產生不利影響。如果採用新的收入模式對我們的訂户關係產生不利影響，那麼訂户增長、訂户參與度以及我們的業務、財務狀況和運營結果都可能受到損害。

我們的知識產權是寶貴的，任何不能保護它們的行為都可能降低我們產品、服務和品牌的價值。

我們的成功在很大程度上取決於我們的專有技術以及我們的專利、商業祕密、商標和其他知識產權。我們依賴並預計將繼續依賴商標、商業外觀、域名、版權、商業祕密和專利法的組合，以及與我們的員工、承包商、顧問和與我們有關係的第三方達成的保密和許可協議，以建立和保護我們的品牌和其他知識產權。然而，我們保護知識產權的努力可能並不充分或有效，我們的任何知識產權都可能受到挑戰，這可能導致這些知識產權的範圍縮小或被宣佈為無效或無法執行。我們不能保證我們的知識產權將足以保護我們免受其他提供與我們基本相似並與我們的業務構成競爭的產品、服務或技術的攻擊。

對專利、商標和域名的有效保護是昂貴的，而且很難維持，無論是申請和註冊成本，還是捍衞和執行這些權利的成本。隨着我們的成長，我們尋求在越來越多的國家獲得和保護我們的知識產權，這一過程可能代價高昂，而且可能並不總是成功。例如，美國專利商標局和各種外國政府專利機構要求遵守一些程序要求，以完成專利申請過程並保持已頒發的專利，而不遵守或不付款可能導致專利或專利申請被放棄或失效，導致相關司法管轄區的專利權部分或全部喪失。此外，我們並不是在每一個提供我們產品和服務的國家都能獲得知識產權保護。例如，一些外國國家有強制許可法，根據這些法律，專利權人必須向第三方授予許可。此外，許多國家限制專利對某些第三方的可執行性，包括政府機構或政府承包商。在這些國家，專利可能提供有限的好處，甚至沒有好處。

為了保護我們的品牌和知識產權，我們可能需要花費大量資源來監控和保護這些權利。為保護和執行我們的知識產權而提起的訴訟可能代價高昂、耗時長，並會分散管理層的注意力，並可能導致我們部分知識產權的減損或損失。此外，我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性。因此，我們可能無法阻止第三方侵犯或挪用我們的知識產權。我們未能保護、保護和執行我們的知識產權，可能會嚴重損害我們的品牌和我們的業務。

我們一直被第三方起訴，將來也可能被起訴，因為我們被指控侵犯了他們的所有權。

在我們的市場上，有相當多的專利和其他知識產權開發活動，在健身和科技行業，基於侵犯或其他侵犯知識產權的指控的訴訟經常發生。此外，個人和團體購買專利和其他知識產權資產的目的是提出侵權索賠，以向我們這樣的公司索要和解，這是很常見的。我們使用第三方內容，包括音樂內容、軟件和其他知識產權，可能會受到侵權或挪用的指控。我們不能保證我們內部開發或獲得的技術和內容不會或不會侵犯他人的知識產權。有時，我們的競爭對手或其他第三方可能會聲稱我們侵犯或挪用了他們的知識產權，而我們可能被發現侵犯了這些權利。任何索賠或訴訟都可能導致我們招致鉅額費用，如果成功地對我們提出索賠，可能會要求我們支付大量損害賠償或持續的版税付款，阻止我們提供我們的平臺或服務或使用某些技術，迫使我們實施

昂貴的變通辦法，或強加其他不利條款。我們預計，隨着健身產品和服務市場的增長，以及我們推出新的和更新的產品和產品，侵權索賠的發生可能會增加。因此，我們因侵權索賠而面臨的損害可能會增加，這可能會進一步耗盡我們的財務和管理資源。此外，在任何訴訟過程中，我們可以公佈聽證會和動議的結果，以及其他臨時事態發展。如果證券分析師和投資者認為這些公告是負面的，我們A類普通股的市場價格可能會下降。即使知識產權索賠不會導致訴訟或以對我們有利的方式解決，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會轉移我們管理層的資源，並需要大量支出。上述任何一項都可能妨礙我們有效地競爭，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的大部分計算、存儲、處理和類似服務嚴重依賴第三方。對我們使用這些第三方服務的任何干擾或幹擾都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們已經將我們的雲基礎設施外包給第三方提供商，目前我們使用這些提供商來託管和流傳輸我們的服務和內容。因此，我們很容易受到這些提供商經歷的服務中斷的影響，我們預計未來由於各種因素，包括基礎設施更改、人為、硬件或軟件錯誤、託管中斷和容量限制，我們將在服務可用性方面遇到中斷、延遲或中斷。停電和能力限制可能由多種原因引起，例如技術故障、自然災害和全球大流行、欺詐或安全攻擊。這些提供商提供的服務水平，或該服務的定期或長期中斷，也可能影響我們產品和服務的使用以及我們成員對我們產品和服務的滿意度，並可能損害我們的業務和聲譽。此外，隨着會員參與度的增長，託管成本將會增加，如果我們的收入增長速度無法快於使用這些服務或類似提供商的服務的成本，這可能會損害我們的業務。

此外，我們的提供商擁有廣泛的自由裁量權，可以更改和解釋與我們有關的服務條款和其他政策，這些行為可能不利於我們的業務運營。我們的提供商還可能採取超出我們控制範圍的行動，嚴重損害我們的業務，包括停止或限制我們使用一項或多項服務、增加定價條款、終止或尋求完全終止我們的合同關係，或改變我們以對我們不利或代價高昂的方式處理數據的方式。雖然我們預計我們可以從其他第三方獲得類似的服務，但如果我們與現有提供商的協議終止，我們的平臺可能會中斷，我們向會員提供我們的內容的能力可能會中斷，以及在安排替代雲基礎設施服務方面的延遲和額外費用。

這些因素中的任何一個都可能進一步減少我們的收入，使我們承擔責任，並導致我們的訂户拒絕續訂他們的訂閲，這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

此外，我們某些供應商的客户已經受到第三方的訴訟，聲稱該服務和基本的HTTP功能侵犯了他們的專利。如果我們成為此類索賠的對象，儘管我們希望我們的提供商至少就此類索賠的一部分賠償我們，但訴訟可能會很耗時，分散管理層的注意力，如果我們的提供商未能賠償我們，則會對我們的經營業績產生不利影響。

我們面臨風險，例如與我們通過我們的平臺製作、許可和分發的內容相關的不可預見的成本和潛在責任。

作為內容的生產者和發行者，我們可能面臨疏忽、版權和商標侵權的責任，或基於我們生產、許可和分發的材料的性質和內容的其他索賠。我們還可能面臨用於推廣我們服務的內容的潛在責任，包括營銷材料。如果我們認為某些內容可能不被我們的成員接受或可能損害我們的品牌和業務，我們可能決定從我們的服務中刪除內容，不在我們的服務上放置某些內容，或者停止或改變我們對某些類型內容的製作。

如果我們沒有準確預測成本或降低風險，包括我們獲得但最終沒有出現在我們的服務上或從我們的服務中刪除的內容，或者如果我們對我們製作、許可或分發的內容承擔責任，我們的業務可能會受到影響。為這些索賠辯護的訴訟可能代價高昂，任何責任產生的費用和損害可能會損害我們的運營結果。對於這些類型的索賠或費用，我們可能不會獲得賠償，並且我們可能沒有為這些類型的索賠提供保險。

我們的一些產品和服務包含開源軟件，這可能會對我們的專有軟件、技術、產品和服務構成特別的風險，從而可能損害我們的業務。

我們在我們的產品和服務中使用開源軟件，並預計未來將使用開源軟件。一些開放源碼軟件許可證要求那些將開放源碼軟件作為其自身軟件產品的一部分來分發的人向該軟件產品公開披露全部或部分源代碼，或者以不利的條款或免費提供開放源碼的任何衍生作品。我們受制於許多開源許可證的條款沒有得到美國或外國法院的解釋，而且開源軟件許可證的解釋方式可能會對我們提供或分發我們的產品或服務的能力施加意想不到的條件或限制。此外，我們可能面臨第三方要求對我們使用此類軟件開發的開源軟件或衍生作品(可能包括我們的專有源代碼)的所有權或要求發佈的索賠，或者以其他方式尋求強制執行適用的開源許可證的條款。這些索賠可能導致訴訟，並可能要求我們免費提供我們的軟件源代碼，購買昂貴的許可證，或停止提供相關產品或服務，除非我們能夠重新設計它們以避免侵權。這種重新設計過程可能需要我們花費大量額外的研發資源，我們不能保證我們會成功。

此外，使用某些開放源碼軟件可能導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對軟件的來源提供擔保或控制。開源軟件通常沒有可用的支持，我們不能確保此類開源軟件的作者將實施或推動更新以解決安全風險，或者不會放棄進一步的開發和維護。與使用開放源碼軟件相關的許多風險，例如缺乏

保修或所有權或性能保證不能取消，如果處理不當，可能會對我們的業務產生負面影響。我們有幫助緩解這些風險的流程，包括審查我們開發人員使用開源軟件的請求，但我們不能確保所有開源軟件在用於我們的產品和服務之前都已確定或提交審批。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的會員對移動設備的參與依賴於我們無法控制的移動操作系統、網絡和標準的有效運營。

我們有越來越多的會員通過Peloton Digital訪問我們的平臺，不能保證流行的移動設備將繼續支持Peloton Digital，或者移動設備用户將使用Peloton Digital而不是競爭產品。我們依賴Peloton Digital與我們無法控制的流行移動操作系統(如Android和iOS)的互操作性，此類系統中任何降低我們數字產品功能或給予競爭對手優惠待遇的變化都可能對我們的平臺在移動設備上的使用產生不利影響。此外，為了提供高質量的移動內容，我們的數字產品必須經過有效的設計，並與我們無法控制的一系列移動技術、系統、網絡和標準良好配合，這一點很重要。我們可能無法成功地與移動行業的關鍵參與者發展關係，或者開發能夠有效運行這些技術、系統、網絡或標準的產品。如果我們的會員在移動設備上訪問和使用我們的平臺變得更加困難，或者會員發現我們的移動產品不能有效地滿足他們的需求，我們的競爭對手開發了被認為在移動設備上更有效地運行的產品和服務，或者如果我們的會員選擇不在他們的移動設備上訪問或使用我們的平臺，或者使用不提供對我們平臺的訪問的移動產品，我們的會員增長和會員參與度可能會受到不利影響。

我們使用內部方法跟蹤某些運營和業務指標，這些指標在衡量方面受到固有挑戰，此類指標中的真實或感知不準確可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務產生負面影響。

我們使用內部方法跟蹤某些運營和業務指標，包括總運動量和每個Connected Fitness訂閲的每月平均運動量，這些方法不會由任何第三方獨立驗證，尤其是對於Peloton Digital，通常依賴於與我們無法控制的移動操作系統、網絡和標準的接口。我們的內部方法有侷限性，我們跟蹤這些指標的流程可能會隨着時間的推移而變化，這可能會導致我們的指標發生意外變化，包括我們報告的指標。如果我們使用的內部方法與我們的總運動量、每個Connected Fitness訂閲的月平均運動量或由於算法或其他技術錯誤而導致的其他指標相關，則我們報告的運營和業務指標可能不準確。此外，有關我們如何衡量某些運營和業務指標的限制或錯誤可能會影響我們對業務的某些細節的理解，這可能會影響我們的長期戰略。如果我們的運營和業務指標不能準確反映我們的業務、市場滲透率、保留率或參與度；如果我們在指標中發現重大錯誤；或者如果我們用來跟蹤我們的業績的指標不能提供對我們業務的準確衡量，我們的聲譽可能會受到損害，我們的運營和財務業績可能會受到不利影響。

我們收集、存儲、處理和使用個人信息和其他會員數據，這將使我們承擔與安全和隱私相關的法律義務和法律法規，任何實際或預期未能履行這些義務可能會損害我們的業務。

我們收集、處理、存儲和使用來自當前和潛在會員的各種數據，包括個人信息，如家庭地址和地理位置。管理隱私、數據保護和電子商務交易的聯邦、州和國際法律法規要求我們保護會員的個人信息。雖然我們已經建立了保護會員信息的安全程序，但我們或我們的第三方服務提供商的安全和測試措施可能無法防止安全漏洞。此外，計算機功能的進步、密碼學領域的新發現、設施安全不足或其他發展可能會導致我們用來保護會員數據的技術受到損害或遭到破壞。任何對我們安全的損害或對我們成員隱私的侵犯都可能損害我們的聲譽或財務狀況，從而損害我們的業務。

此外，繞過我們的安全措施或利用我們的安全措施的不足之處的一方，除其他影響外，可能會挪用會員數據或其他專有信息，導致我們的業務中斷，或使會員暴露在計算機病毒或其他幹擾之下。實際或感覺到的漏洞可能會導致對我們的索賠。如果我們或我們的第三方業務合作伙伴採取的措施被證明不充分或不充分，我們可能會受到訴訟、違反通知義務或監管或行政制裁，這可能導致鉅額罰款、處罰或損害我們的聲譽。根據泄露信息的性質，如果發生數據泄露或對我們會員數據的其他未經授權的訪問，我們也可能有義務通知會員該事件，我們可能需要為受該事件影響的個人提供某種形式的補救措施，例如訂閲信用監控服務。越來越多的立法和監管機構採取了在未經授權訪問或獲取某些類型的個人數據時通知消費者的要求。此類違約通知法仍在不斷演變，可能會因司法管轄區的不同而不一致。遵守這些義務可能會導致我們產生大量成本，並可能增加圍繞任何危及會員數據的事件的負面宣傳。

此外，我們可能會被要求根據個人、隱私倡導者、監管機構、政府機構和執法機構的要求披露個人數據，這些司法管轄區的隱私和安全法律相互衝突。這種披露或拒絕披露個人數據可能導致違反隱私和數據保護政策、通知、法律、規則、法院命令和法規，並可能導致在相同或其他司法管轄區對我們提起訴訟或訴訟，損害我們的聲譽和品牌，以及無法在某些司法管轄區向消費者提供我們的產品和服務。此外，管理我們收集、使用和披露會員數據的法律和法規的變化可能會對會員數據的保留和安全提出額外要求，可能會限制我們的營銷活動，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

網絡安全風險可能會對我們的業務產生不利影響，並擾亂我們的運營。

網絡和數據安全面臨的威脅日益多樣和複雜。儘管我們努力防止入侵，但我們的產品和服務以及我們在運營中使用的服務器、計算機系統和第三方的產品和服務仍容易受到網絡安全風險的影響，包括網絡攻擊，如病毒和蠕蟲、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、物理或電子入侵、第三方或員工盜竊或濫用，以及未經授權篡改我們的服務器和計算機系統或我們在運營中使用的第三方的服務器和計算機系統，以及類似的中斷，這可能會導致中斷、延遲、關鍵數據丟失、未經授權訪問會員數據和喪失消費者信心。此外，我們可能成為試圖獲取個人信息或公司資產的電子郵件詐騙的目標。儘管我們努力為此類威脅設置安全屏障，但我們可能無法完全減輕這些風險。此外，由於當前的新冠肺炎疫情，由於我們的員工、服務提供商和第三方在政府強制實施的就地避難訂單期間在不太安全的系統上遠程工作，我們可能會遇到與網絡安全相關的事件的風險增加。任何試圖獲取我們或我們成員的數據和資產、擾亂我們的服務或以其他方式訪問我們的系統或我們使用的第三方系統的網絡攻擊，如果成功，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，補救成本高昂，並損害我們的聲譽。此外，任何此類違規行為都可能導致負面宣傳，並對我們的品牌造成不利影響，影響對我們產品和服務的需求，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能會受到保修索賠的約束，這可能會導致重大的直接或間接成本，或者我們可能會經歷比預期更大的產品回報，這兩種情況中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們通常為所有的互聯健身產品提供至少12個月的有限保修。此外，我們允許首次購車者退還自行車，並在交付後30天內全額退款。如果我們的Connected Fitness產品出現任何重大缺陷，可能會導致退貨增加，或使我們對超過我們當前儲備的損害和保修索賠承擔責任，如果退貨或保修索賠大幅超過預期水平，這可能會對我們的業務前景、流動性、財務狀況和現金流產生不利影響。由於目前的新冠肺炎疫情，隨着消費者可自由支配支出的減少，我們可能會體驗到更高的產品回報。此外，鑑於我們已就當前新冠肺炎疫情對我們的送貨程序進行了更改，保修索賠可能會高於歷史比率，而我們可能無法令人滿意地驗證和解決保修索賠，同時新冠肺炎疫情使我們無法執行上門服務預約。例如，由於我們目前無法通過上門服務預約解決保修索賠，在某些情況下，我們向會員發送了更換的自行車車架，並要求他們保留受損的自行車車架，直到我們可以安全取回它的稍後日期。此外，我們可能會因糾正任何缺陷、保修索賠或其他問題而產生鉅額成本，包括與產品召回相關的成本。任何與我們產品的感知質量和安全相關的負面宣傳都可能影響我們的品牌形象，降低消費者和會員的信心和需求，並對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，雖然我們的保修僅限於維修和退貨，但保修索賠可能會導致訴訟，訴訟的發生可能會對我們的業務產生不利影響, 財務狀況和經營業績。

除了我們提供的保修外，我們還在某些市場為客户提供購買第三方延長保修和服務合同的選項，這就產生了在保修期內持續履行的義務。延長保修在美國的州一級受到監管，各州對待延長保修的方式也不同。在美國以外，延長保修的規定因國家而異。在聯邦、州、地方或國際層面上對保險法規或其他有關延長保修的法律法規的解釋的變化可能會導致我們產生成本或在未來需要滿足額外的法規要求。我們不遵守過去、現在和未來的類似法律可能會導致我們產品的銷售減少、聲譽損害、處罰和其他制裁，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們或我們的訂户可能要繳納銷售税和其他税，我們可能要為過去的銷售承擔税、附加費和手續費的責任。

間接税的適用，如銷售和使用税、訂閲銷售税、增值税、省級税收、商品和服務税、營業税和毛收税，對我們這樣的企業和我們的訂户來説，是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納税義務需要重大判斷。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為不清楚現有的法規如何適用於我們的業務。一個或多個州、聯邦政府或其他國家可能尋求向像我們這樣提供訂閲服務和其他健身服務的企業強加額外的報告、記錄保存或間接税徵收義務。新的税收還可能要求我們在獲取數據以及收繳和匯出税款時產生鉅額成本。如果強加此類義務，與税收、匯款和審計要求相關的額外成本可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

有時，我們可能會受到法律訴訟、監管糾紛和政府調查的影響，這可能會導致我們產生鉅額費用，轉移我們管理層的注意力，並對我們的業務、財務狀況和經營業績造成實質性損害。

我們可能會不時受到索賠、訴訟、政府調查和其他訴訟的影響，這些訴訟涉及產品責任、競爭和反壟斷、知識產權、隱私、消費者保護、證券、税務、勞工和就業、商業糾紛以及其他可能對我們的業務運營和財務狀況產生不利影響的事項。隨着我們的成長，我們看到這些爭端和調查的數量和重要性都在上升。訴訟和監管程序，特別是我們目前面臨或可能面臨的知識產權侵權問題，可能會曠日持久、代價高昂，結果很難預測。其中某些事項包括對鉅額或不確定數額的損害賠償的投機性索賠，幷包括對強制令救濟的索賠。此外，我們的訴訟費用可能會很高。與訴訟或任何此類法律程序有關的不利結果可能會導致鉅額和解費用或判決、處罰和罰款，或者要求我們修改我們的產品或服務，使內容不可用，或者要求我們停止提供某些功能，所有這些都可能對我們的會員和收入增長產生負面影響。見本公司合併財務報表附註13及本年度報告第I部分第3項表格10-K的“-法律訴訟”一節。

訴訟、調查、索賠和監管程序的結果不能肯定地預測，確定未決訴訟和其他法律和監管事項的準備金需要重大判斷。不能保證我們的預期將被證明是正確的，即使這些問題得到了有利於我們的解決，或者沒有重大的現金和解，這些問題以及提起訴訟或解決它們所需的時間和資源可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

我們營銷產品和服務的方式的變化可能會對我們的營銷費用和訂閲水平產生不利影響。

我們使用廣泛的營銷和其他品牌建設措施來吸引會員。我們使用傳統的電視和在線廣告，以及Facebook、Twitter和Instagram等第三方社交媒體平臺作為營銷工具。隨着電視廣告、在線和社交媒體平臺繼續快速發展或變得更具競爭力，我們必須繼續在這些平臺上保持存在，並在新的或新興的流行社交媒體以及廣告和營銷平臺上建立存在。如果我們不能有效地使用這些營銷工具，如果我們不能高效和有效地推廣我們的產品和服務，或者如果我們的營銷活動吸引了媒體的負面關注，我們獲得新成員的能力和我們的財務狀況可能會受到影響，我們A類普通股的價格可能會下降。此外，更多地使用電視、在線和社交媒體進行產品推廣和營銷，可能會增加我們監督此類材料合規性的負擔，並增加此類材料可能包含有問題的產品或營銷聲明的風險，這違反了適用的法規。

經濟衰退或經濟不明朗因素可能會對消費者的可自由支配開支以及對我們的產品和服務的需求造成不利影響。

我們的產品和服務可以被視為消費者的非必需品。影響此類可自由支配項目的消費支出水平的因素包括一般經濟狀況和其他因素，如消費者對未來經濟狀況的信心、對經濟衰退的擔憂、消費信貸的可獲得性和成本、失業率水平和税率。特別是，我們認為當前新冠肺炎的爆發及其對全球宏觀經濟的影響可能會對消費者的可自由支配支出產生不利影響，儘管由於政府的庇護就地訂單，對我們的互聯健身產品和服務的需求仍然很高，但從長遠來看，可能會導致對我們的互聯健身產品的需求下降。近年來，美國和其他重要經濟市場經歷了週期性的低迷，全球經濟狀況仍然不確定。由於全球經濟狀況繼續波動或經濟不確定性依然存在，包括新冠肺炎爆發，消費者可自由支配支出的趨勢也仍然不可預測，可能會減少。到目前為止，我們的業務幾乎完全是在相對強勁的經濟環境下運營的，因此，我們不能確定我們可能受到經濟衰退狀況影響的程度。不利的經濟狀況可能會導致消費者推遲或減少購買我們的產品和服務，消費者對我們產品和服務的需求可能不會像我們預期的那樣增長。我們對經濟週期的敏感性以及消費者對我們產品和服務需求的任何相關波動都可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

管理我們循環信貸安排的貸款和擔保協議中的契約可能會限制我們的運營，如果我們不有效地管理我們的業務以遵守這些契約，我們的財務狀況可能會受到不利影響。

我們於2019年6月與摩根大通銀行、美國銀行、巴克萊銀行、高盛貸款夥伴有限責任公司和硅谷銀行簽訂了經修訂的信貸協議，修訂並重述了我們先前於2017年11月簽訂的貸款和擔保協議，規定了2.5億美元的擔保循環信貸額度。定期貸款和循環信貸安排包含各種限制性契約，其中包括最低流動資金和收入要求、對我們處置資產、進行收購或投資、產生債務或留置權、向我們的股東進行分配或達成某些類型的關聯方交易的能力的限制。這些限制可能會限制我們當前和未來的運營，特別是我們對業務或行業中的某些變化做出反應或採取未來行動的能力。根據協議，我們向協議各方授予了我們幾乎所有資產的擔保權益。見本公司合併財務報表附註12及本年度報告表格10-K第II部分第7項“管理層對財務狀況及經營成果的討論及分析--流動資金及資本資源--經修訂及重訂的信貸協議”一節。

我們履行這些限制性公約的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，我們可能無法做到這一點。我們的貸款和擔保協議規定，我們違反或未能履行某些契約構成違約事件。一旦發生違約事件，我們的貸款人可以選擇宣佈其債務協議下的所有未償還金額立即到期和支付。此外，我們的貸款人將有權對我們根據貸款和擔保協議作為抵押品提供的資產提起訴訟。如果我們的貸款和擔保協議下的債務加速，我們手頭可能沒有足夠的現金或能夠出售足夠的抵押品來償還，這將立即對我們的業務和經營業績產生不利影響。這可能會導致我們停止運營，並導致您對我們A類普通股的投資完全損失。

我們可能會從事併購活動，這可能需要管理層的高度關注，擾亂我們的業務，稀釋股東價值，並對我們的經營業績產生不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們已經或可能在未來對其他公司、產品或技術進行投資。例如，2018年6月，我們收購了Neurtic Media，以開發我們的教師用於策劃課堂播放列表的專有音樂平臺，2019年10月，我們收購了我們的製造合作伙伴之一Tonic。我們可能找不到合適的收購候選者，而且我們可能無法在未來以有利的條件完成收購。如果我們完成收購，我們最終可能無法加強我們的競爭地位或實現我們的目標，我們完成的任何收購都可能被成員或投資者負面看待。此外，收購、投資或業務關係可能導致不可預見的經營困難和支出，包括擾亂我們的持續運營，轉移管理層的主要責任，使我們承擔額外的負債，增加我們的費用，並對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果我們不能成功地將此類收購或與此類收購相關的技術整合到我們的公司中，我們可能會面臨未知的債務，任何收購、投資或業務關係的預期收益可能無法實現。

為了支付任何此類收購，我們將不得不使用現金、產生債務或發行股權證券，每一種都可能影響我們的財務狀況或我們的股本價值，並可能導致我們的股東稀釋。如果我們承擔更多債務，將導致固定債務增加，還可能使我們受制於契約或其他限制，從而阻礙我們管理業務的能力。此外，我們可能會收到其他有意收購我們部分或全部業務的公司的意向。評估這些興趣跡象所需的時間可能需要管理層的高度關注，擾亂我們業務的正常運作，並可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們可能需要額外的資本來支持業務增長和目標，而這些資本可能無法以合理的條款提供給我們，如果有的話，並可能導致股東稀釋。

我們預計我們現有的現金和現金等價物將足以滿足我們在可預見的未來的預期現金需求。然而，我們打算繼續進行投資，以支持我們的業務增長，並可能需要額外的資本來為我們的業務提供資金，並應對競爭挑戰，包括推廣我們的產品和服務、開發新的產品和服務、增強我們現有的產品、服務和運營基礎設施，以及可能收購互補的業務和技術。因此，我們可能需要進行股權或債務融資，以確保獲得額外資金。我們不能保證這些額外的資金會以對我們有吸引力的條件提供，或者根本不能。我們無法在需要時獲得額外資金，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。如果通過發行股票或可轉換債務證券籌集更多資金，我們A類普通股的持有者可能會受到嚴重稀釋，我們發行的任何新股都可能擁有高於我們A類普通股的權利、優惠和特權。我們未來獲得的任何債務融資可能涉及與我們的籌資活動和其他財務和運營事宜有關的限制性契約，這可能會使我們更難獲得額外資本和尋找商業機會，包括潛在的收購。

我們要承擔支付處理風險.

我們的客户使用各種不同的支付方式為我們的產品和服務付款，包括信用卡和借記卡、禮品卡和在線錢包。我們依靠內部系統和第三方系統來處理支付。接受和處理這些付款方式需要遵守某些規章制度，並需要支付交換費和其他費用。如果我們的支付處理系統出現中斷，支付處理費用增加，支付生態系統發生重大變化，如支付卡大量重新發行，支付處理商延遲接收付款，或有關支付處理的規則或法規發生變化，我們的收入、運營費用和運營結果可能會受到不利影響。我們利用我們的第三方支付處理器代表我們向訂户付款。如果這些第三方不願意或無法繼續代表我們處理付款，我們將不得不尋找其他收取付款的方法，這可能會對訂户的獲取和保留產生不利影響。此外，我們不時會遇到欺詐性使用支付方式的情況，這可能會影響我們的運營結果，如果控制和管理不當，可能會造成消費者對我們服務的負面看法。

我們利用淨營業虧損來抵消未來應税收入的能力可能會受到一定的限制。

截至2020年6月30日，由於前期虧損，我們的美國聯邦淨營業虧損結轉(NOL)和州NOL分別約為1.911億美元和9960萬美元，如果不加以利用，這些虧損將分別從2036年和2021年開始因聯邦和州税收目的而到期。這些NOL的實現取決於未來的收入，我們現有的NOL有可能到期而未使用，無法用於抵消未來的所得税負債，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

一般而言，根據修訂後的1986年《國税法》第382條或該法典，公司在進行“所有權變更”時，其利用其NOL抵銷未來應納税所得額的能力受到限制。我們在2015年11月30日和2017年4月18日經歷了兩次所有權變更，我們在該日期之前產生的NOL受到一個或多個第382條的限制，這可能會實質性地限制此類NOL的使用，以抵消我們未來的應税收入。此外，我們的首次公開招股，或IPO，以及未來我們股票所有權的變化，其原因可能不是我們所能控制的，可能會導致根據守則第382條的額外所有權變化。根據州法律，我們的NOL也可能受到損害。此外，根據2017年減税和就業法案或税法，在2017年12月31日之後的應税年度產生的税收損失每年可用於抵消不超過80%的應税收入。這一變化可能要求我們在未來幾年繳納聯邦所得税，儘管出於聯邦所得税的目的而產生了虧損。還有一種風險是，由於法規變化，如暫停使用NOL，或其他不可預見的原因，我們現有的NOL可能到期或無法用於抵消未來的所得税債務。2020年3月27日，冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案或CARE法案簽署成為法律。CARE法案改變了税法的某些條款。根據CARE法案，在2017年12月31日之後至2021年1月1日之前的應税年度產生的NOL可以結轉到此類損失的納税年度之前的五個納税年度中的每一年，但不得結轉在2020年12月31日之後開始的應税年度產生的NOL。此外, CARE法案取消了從2021年1月1日之前開始的應税年度扣除NOL不得超過本年度應税收入80%的限制。目前還不確定各州是否以及在多大程度上會遵守經CARE法案修改的税法。出於這些原因，我們可能無法通過使用NOL實現税收優惠，無論我們是否實現盈利。

我們可能面臨外幣匯率波動的風險敞口。

雖然我們歷史上一直以美元與我們的大多數訂户和供應商進行交易，但我們也曾使用一些外幣進行交易，如歐元、加元和英鎊，未來可能會使用更多外幣進行交易。此外，我們的某些製造協議規定我們的Connected Fitness產品和硬件以新臺幣支付固定成本，但規定以當時新臺幣對美元的現貨匯率以美元支付。因此，外幣相對於美元價值的變化可能會影響我們的收入和經營業績。由於這種外幣匯率波動，我們可能更難發現我們業務和經營業績的潛在趨勢。此外，如果貨幣匯率的波動導致我們的經營結果與我們的預期或我們投資者的預期不同，我們A類普通股的交易價格可能會降低。我們使用外幣遠期合約和期權合約等衍生工具來對衝外幣匯率波動帶來的某些風險敞口。在對衝實施的有限時間內，此類對衝活動的使用可能無法抵消外匯匯率不利變動帶來的任何或超過一部分不利的財務影響，如果我們無法利用此類工具進行有效的對衝，可能會帶來額外的風險。

我們受到政府進出口管制和經濟制裁法律的約束，這可能會使我們承擔責任，並削弱我們在國際市場上的競爭能力。

美國和許多外國政府對某些技術的進出口實行管制、出口許可證要求和限制。我們的產品可能受美國出口管制，這可能需要提交產品分類和年度或半年度報告。遵守有關我們產品和服務出口的適用法規要求可能會延遲我們的產品和服務在國際市場的推出，阻止我們的國際成員獲得我們的產品和服務，在某些情況下，甚至完全阻止我們的產品和服務出口到某些國家。

此外，美國出口管制法律和經濟制裁禁止向美國製裁目標國家、政府和個人提供產品和服務。儘管我們採取預防措施防止我們的產品被提供給美國製裁的目標，但我們的產品和服務，包括我們的固件更新，可以提供給這些目標，或者由我們的成員提供。任何此類規定都可能產生負面後果，包括政府調查、處罰和聲譽損害。如果我們的產品沒有獲得所需的進出口批准，可能會損害我們的國際和國內銷售，並對我們的收入造成不利影響。

我們未來可能會因遵守政府進出口管制和經濟制裁法律而受到執法行動，這些法律會導致懲罰、成本和對出口特權的限制，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

如果不遵守反腐敗和反洗錢法律，包括《反海外腐敗法》和與我們在美國境外活動相關的類似法律，我們可能會受到懲罰和其他不利後果。

我們經營着全球業務，可能與政府機構、國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動。我們必須遵守《反海外腐敗法》、《美國法典》第18編第201節中包含的美國國內賄賂法規、《美國旅行法》、《美國愛國者法》、《英國反賄賂法》，並可能在我們開展活動的國家/地區遵守其他反賄賂和反洗錢法律。這些法律禁止公司及其員工和第三方中間人以腐敗的方式承諾、授權、提供或直接或間接向外國政府官員、政黨和私營部門接受者提供不正當的付款或任何有價值的東西，目的是獲得或保留業務，將業務轉給任何人，或獲得任何好處。此外，美國上市公司被要求保持準確和公平地代表其交易的記錄，並擁有足夠的內部會計控制系統。在許多外國國家，包括我們可能開展業務的國家，企業從事《反海外腐敗法》或其他適用法律法規所禁止的做法可能是當地的一種習俗。如果我們或我們的任何董事、高級管理人員、員工、代理或其他合作伙伴或代表未能遵守這些法律，美國和其他地方的政府當局可能尋求施加鉅額民事和/或刑事罰款和處罰，這可能對我們的業務、聲譽、經營業績和財務狀況產生重大不利影響，我們將面臨重大風險。

我們已經實施了反腐敗合規計劃以及旨在促進遵守這些法律的政策、程序和培訓，但是，我們的員工、承包商、代理以及我們將某些業務運營外包給的公司可能會採取違反我們的政策或適用法律的行動。任何此類違規行為都可能對我們的聲譽、業務、經營業績和前景產生不利影響。

任何違反《反海外腐敗法》、其他適用的反腐敗法或反洗錢法的行為都可能導致舉報人投訴、媒體不利報道、調查、喪失出口特權、嚴厲的刑事或民事制裁，以及就《反海外腐敗法》而言，暫停或取消美國政府合同的資格，任何此類行為都可能對我們的聲譽、業務、經營業績和前景產生重大不利影響。此外，對任何執法行動的迴應可能會導致管理層的注意力和資源大量轉移，以及鉅額國防費用和其他專業費用。

美國和外國對國際商業活動徵税立法的變化或採取其他税制改革政策，以及這些法律的適用，都可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

美國、英國和其他外國税法最近或未來的變化可能會影響我們對外國收益的税收待遇。我們通常通過全資擁有的子公司、分支機構或代表處開展國際業務，並根據我們在這些司法管轄區的業務運營報告我們在全球各個司法管轄區的應納税所得額。此外，我們正在實施一個與我們的財務和運營目標相一致的國際結構，該目標是根據我們的國際市場、擴張計劃以及對美國以外的員工和有形基礎設施的運營需求進行評估的。我們的法人實體之間的公司間關係受到由不同司法管轄區的税務機關管理的複雜轉讓定價法規的約束。儘管我們相信我們遵守了美國、英國和其他相關國家的適用轉讓定價和其他税法，但由於這些法律和規則的變化，我們未來可能不得不修改我們的國際結構，這將產生成本，可能會增加我們的全球有效税率，並可能對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，在評估我們的税務狀況和確定我們的所得税撥備時，需要做出重大判斷。

在正常的業務過程中，有許多交易和計算的最終税收決定是不確定的。例如，在法定税率較低的國家，我們的有效税率可能會低於預期，而在法定税率較高的國家，我們的有效税率可能會高於預期，外匯匯率的變化，或相關税收、會計和其他法律、法規、原則和解釋的變化，可能會對我們的有效税率產生不利影響。由於我們在許多徵税管轄區開展業務，這些司法管轄區的税務當局在適用税法時可能會有不同的解釋，有時甚至相互矛盾。除其他事項外，不同國家的税務當局對轉讓定價或知識產權估值適用公平標準的方式有相互矛盾的意見，這種情況並不少見。

如果美國、英國或其他外國税法進一步改變，如果我們當前或未來的結構和安排受到税務當局的挑戰，或者如果我們無法適當地調整我們經營業務的方式，我們可能不得不對我們的國際結構進行進一步的代價高昂的修改，我們的納税義務和經營業績可能會受到不利影響。

作為一家上市公司的要求，包括對我們的財務和管理系統保持足夠的內部控制，可能會使我們的資源緊張，分散管理層的注意力，並影響我們吸引和留住執行管理層和合格董事會成員的能力。

本公司須遵守“交易所法案”、2002年“薩班斯-奧克斯利法案”或“薩班斯-奧克斯利法案”、美國證券交易委員會後來實施的規則、納斯達克股票市場有限責任公司上市標準的規則和條例以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。遵守這些規章制度增加了我們的法律和財務合規成本，並給我們的財務和管理系統、內部控制和員工帶來壓力。

除其他事項外，《交易法》還要求我們提交關於我們的業務和經營業績的年度、季度和當前報告。此外，薩班斯-奧克斯利法案要求我們對財務報告保持有效的披露控制和程序，以及內部控制。我們將被要求從截至2021年6月30日的財年年度報告開始，對我們的財務報告內部控制的有效性進行正式評估並提供年度管理報告。為了維持並在必要時改進我們的披露控制和程序，以及對財務報告的內部控制，以達到這一標準，可能需要大量的資源和管理監督。在編制2018財年財務報表的過程中，我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。如果未來我們在財務報告的內部控制方面存在重大弱點或不足，我們可能無法及時發現錯誤，我們的合併財務報表可能會出現重大錯報。有效的內部控制對我們編制可靠的財務報告是必要的，對防止舞弊也很重要。

此外，我們於2020年6月30日不再是“新興成長型公司”，因此，根據薩班斯-奧克斯利法案第302和404條，我們將被要求評估和確定其有效性，提供管理報告，並將從我們截至2021年6月30日的財政年度報告開始，接受我們的獨立註冊會計師事務所對我們財務報告的內部控制的認證。我們預計將產生鉅額費用，並投入大量管理努力，以確保遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求。由於遵守適用於上市公司的規章制度涉及的複雜性，我們管理層的注意力可能會轉移到其他業務上，這可能會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。雖然我們已經聘請了額外的員工來幫助我們遵守這些要求，但我們的財務團隊規模很小，未來可能需要招聘更多員工，或者聘請外部顧問，這將增加我們的運營成本。

適用於上市公司的新規章制度，以及針對最近上市公司的股東訴訟，使我們獲得和維護董事和高級管理人員責任保險的成本更高，我們可能需要產生更高的成本才能獲得和維護相同或類似的保險。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員或董事會成員，以及合格的高管。

在編制截至2018年6月30日的年度財務報表時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。任何未能對財務報告保持有效的內部控制都可能損害我們的利益。

在編制2018財年財務報表的過程中，我們發現了財務報告內部控制的重大弱點。重大缺陷是指財務報告的內部控制存在缺陷或缺陷的組合，使得年度或中期財務報表的重大錯報有合理的可能性無法及時防止或發現。查明的重大弱點涉及信息技術總控制、處理某些會計職責分離的控制、對某些關鍵賬户的及時對賬和分析以及對日記帳分錄的審查。我們的結論是，出現這些重大弱點是因為，作為一傢俬人公司，我們沒有必要的業務流程、系統、人員和相關的內部控制，以滿足上市公司的會計和財務報告要求。

在2020財年，我們完成了與這些重大弱點相關的補救措施，並得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年6月30日起有效。補救措施的完成並不保證我們的補救措施或其他控制措施將繼續正常運作。如果我們不能對財務報告或披露控制程序保持有效的內部控制，我們準確記錄、處理和報告財務信息以及在規定的時間段內編制財務報表的能力可能會受到不利影響，這可能會使我們面臨需要管理資源和支付法律及其他費用的訴訟或調查，負面影響投資者對我們財務報表的信心，並對我們的股價產生不利影響。如果我們無法斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者在未來需要時，如果我們的獨立註冊會計師事務所無法對我們的財務報告內部控制的有效性發表無保留意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會受到不利影響，我們可能會受到證券上市交易所、美國證券交易委員會或其他監管機構的訴訟或調查，這可能需要額外的財務和管理資源。

此外，我們不能向您保證，我們迄今採取的措施以及我們未來可能採取的行動將足以補救導致我們在財務報告內部控制方面存在重大缺陷的控制缺陷，或它們將防止或避免未來潛在的重大缺陷。我們目前的控制和我們開發的任何新控制可能會因為我們業務條件的變化而變得不夠充分。此外，我們在財務報告披露控制和內部控制方面的弱點可能會在未來被發現。任何未能發展或維持有效控制，或在實施或改善過程中遇到任何困難，都可能損害我們的經營業績，或導致我們未能履行我們的報告義務，並可能導致我們重述前幾個期間的財務報表。

由於我們在2020年6月30日不再是“新興成長型公司”，我們的獨立註冊會計師事務所將被要求從我們作為加速或大型加速申報機構的第一份年度報告開始，正式證明我們對財務報告的內部控制的有效性，目前我們預計這是截至2021年6月30日的財年。在這個時候，如果我們的獨立註冊會計師事務所對我們的財務內部控制水平不滿意，可以出具一份不利的報告。

報告是經過記錄、設計或操作的。任何未能對財務報告實施和保持有效的內部控制也可能對定期管理評估和關於我們財務報告內部控制有效性的年度獨立註冊會計師事務所認證報告的結果產生不利影響，我們最終將被要求在提交給美國證券交易委員會的定期報告中納入這些報告。無效的披露控制和程序以及財務報告的內部控制也可能導致投資者對我們報告的財務和其他信息失去信心，這可能會對我們A類普通股的交易價格產生負面影響。此外，如果我們無法繼續滿足這些要求，我們可能無法繼續在納斯達克全球精選市場上市。

如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷被證明是不正確的，我們的經營業績可能會受到不利影響。

按照公認會計準則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表和附註中報告的金額。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設，如本年度報告10-K表第2部分第7項“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--關鍵會計政策和估計”一節所述。這些估計的結果構成了對資產、負債和股東權益/虧損的賬面價值以及從其他來源不易看出的收入和費用金額作出判斷的基礎。編制綜合財務報表時使用的重大假設和估計包括與收入相關的儲備、庫存變現、過去使用儲備的內容成本、包括普通股估值在內的公允價值計量、與租賃負債相關的遞增借款率、物業和設備的使用壽命、產品保修、商譽和有限壽命的無形資產、所得税、基於股票的補償支出和承諾及或有事項。如果我們的假設發生變化，或者如果實際情況與我們的假設不同，我們的經營業績可能會受到不利影響，這可能會導致我們的經營業績低於證券分析師和投資者的預期，導致我們A類普通股的價格下降。

我們報告的財務結果可能會受到GAAP變化的負面影響。

公認會計準則是公認的記錄和報告會計信息的方式與由財務會計準則委員會、美國證券交易委員會和為頒佈和解釋適當的會計原則而成立的各種機構制定的權威準則的組合。這些原則或解釋的改變可能會對我們報告的財務結果產生重大影響，甚至可能影響對在宣佈或更改有效性之前完成的交易的報告。

對市場增長的預測可能被證明是不準確的，即使我們競爭的市場實現了預測的增長，我們也不能向您保證我們的業務將以類似的速度增長，如果有的話。

增長預測受到重大不確定性的影響，並基於可能被證明不準確的假設和估計。與互聯健身和健康市場預期增長相關的預測，包括基於我們自己的內部調查數據的估計，可能被證明是不準確的。即使市場經歷了我們預測的增長，我們的業務可能也不會以類似的速度增長，或者根本不會。我們的增長取決於許多因素，包括我們能否成功實施我們的商業戰略，這一戰略受到許多風險和不確定因素的影響。

我們的管理團隊管理上市公司的經驗有限。

我們管理團隊中的大多數成員在管理上市公司、與上市公司投資者互動以及遵守與上市公司相關的日益複雜的法律方面的經驗有限。根據聯邦證券法以及對證券分析師和投資者的持續審查，我們有重大的監管監督和報告義務。這些義務和構成需要我們的高級管理層給予極大的關注，並可能轉移他們對我們業務日常管理的注意力，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

我們的業務面臨地震、火災、停電、洪水、公共衞生危機(包括當前的新冠肺炎大流行)和其他災難性事件的風險，以及恐怖主義等人為問題的幹擾。

我們的業務很容易受到地震、火災、洪水、停電、電信故障、恐怖襲擊、戰爭行為、人為錯誤、入侵、公共衞生危機(包括新冠肺炎大流行)和類似事件的破壞或中斷。我們依賴的第三方系統和運營以及代工製造商也面臨類似的風險。我們的保險單可能不包括這些事件造成的損失，或者可能提供的賠償不足，不包括我們的全部損失。例如，一場重大的自然災害，如地震、火災或洪水，可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，我們的保險覆蓋範圍可能不足以賠償可能發生的損失。另一個例子是新冠肺炎疫情對重大建設項目的影響，包括我們的紐約總部和倫敦工作室項目，這兩個項目都因為當地政府的訂單而被推遲。恐怖主義行為的目標可能是人口密度高於農村地區的大都市地區，也可能對我們或我們的供應商和合同製造商的業務或整個經濟造成幹擾。在某些情況下，我們可能沒有足夠的保護或恢復計劃，例如自然災害會影響存儲我們產品的大量庫存、存放我們的服務器或從中生成內容的地點。由於我們嚴重依賴我們的計算機和通信系統以及互聯網來開展業務和提供高質量的客户服務，這些中斷可能會對我們的業務運營能力產生負面影響，並直接或間接地擾亂供應商和我們合同製造商的業務，這可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響。

與衝突礦物有關的條例可能會使我們招致額外費用，並可能限制我們產品製造中使用的某些金屬的供應並增加成本。

我們受到2010年多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案的要求，該法案將要求我們對我們的產品進行盡職調查，並披露我們的產品是否含有衝突礦物。這些要求的實施可能會產生不利影響

影響我們產品所用部件製造中所用材料的來源、可用性和定價。此外，我們將產生額外成本來遵守披露要求，包括與開展盡職調查程序以確定我們產品生產可能使用或必要的礦物來源相關的成本，以及(如適用)該等盡職調查活動可能導致的產品、工藝或供應來源的變化。如果我們確定我們的某些產品含有不被確定為無衝突的礦物，或者如果我們無法改變我們的產品、工藝或供應來源以避免此類材料，我們也可能面臨聲譽損害。

與我們A類普通股所有權相關的風險

我們A類普通股的股價一直不穩定，而且可能會繼續波動，你可能會損失你的全部或部分投資。

我們A類普通股的市場價格一直並可能繼續波動。自2019年9月A類普通股在IPO中以每股29.00美元的價格出售以來，截至2020年8月31日，我們的股價從17.70美元到77.80美元不等。此外，科技公司證券的交易價格總體上波動很大。此外，儘管自新冠肺炎疫情爆發以來，許多科技公司普通股的市場價格大幅下跌，但我們A類普通股的交易價格卻有所上漲。我們不能保證我們A類普通股的交易價格在任何時期內都會保持在這個水平，也不能保證新冠肺炎疫情可能會在多大程度和多長時間內影響我們A類普通股的市場價格。此外，一旦更好地瞭解新冠肺炎的長期範圍和影響，我們A類普通股的交易價格可能會大幅下跌。

除了本年度報告Form 10-K中討論的因素外，我們A類普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

•新冠肺炎疫情和任何相關的經濟低迷；

•股票市場的整體表現，特別是科技公司的表現；

•經營業績、現金流和其他財務指標和非財務指標的變化，以及這些結果與分析師預期的比較情況；

•我們可能向公眾提供的財務預測的變化或未能滿足這些預測；

•證券分析師未能啟動或維持對我們的報道，跟蹤我們公司的任何證券分析師改變財務估計，或我們未能滿足這些估計或投資者的期望；

•關鍵人員的招聘或離職；

•我們行業的整體經濟和市場狀況；

•與我們的製造或產品的真實或感知質量問題有關的負面宣傳，以及未能及時推出獲得市場認可的新產品或服務；

•涉及我們或本行業其他公司的謠言和市場投機行為；

•我們或我們的競爭對手宣佈的新產品、服務、功能和內容、重大技術創新、收購、戰略合作伙伴關係、合資企業或資本承諾；

•適用於本公司業務的新法律法規或對現有法律法規的新解釋；

•威脅或對我們提起訴訟，涉及我們行業的訴訟，或兩者兼而有之；

•與我方或其他方的產品、服務或知識產權有關的發展或糾紛；

•其他事件或因素，包括戰爭、恐怖主義事件或對這些事件的反應；

•合同鎖定或市場僵持協議到期；以及

•我們或我們的股東出售我們A類普通股的股份。

此外，股市經歷了極端的價格和成交量波動，已經並將繼續影響許多公司股權證券的市場價格。許多公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例。過去，在市場波動期間，股東會提起證券集體訴訟。如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額費用，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並對我們的業務造成不利影響。

在公開市場上出售我們A類普通股的大量股票，或認為可能發生這種出售，可能會導致我們A類普通股的價格下跌。

我們A類普通股的市場價格可能會因為在不久的將來在公開市場上出售我們A類普通股的大量股票，或者人們認為這些出售可能發生而下降。我們的許多現有證券持有人持有的股票價值有大量未確認的收益，並可能採取或試圖採取步驟，直接或間接出售其股票，或以其他方式確保或限制其未確認收益的風險。

截至2020年6月30日，我們共有288,057,112股A類普通股和B類普通股流通股。我們A類普通股和B類普通股的所有股票都可以自由交易，但根據修訂後的《1933年證券法》或《證券法》第144條規定，由我們的“關聯公司”購買的任何股票除外。

此外，在某些條件的限制下，我們普通股的某些持有人有權要求我們提交註冊聲明，以公開轉售此類股票轉換後可發行的A類普通股，或將此類股票納入我們可能為我們或其他股東提交的註冊聲明中。根據登記權出售我們的股票可能會使我們在#年出售股權證券變得更加困難。

在我們認為適當的時候，以我們認為適當的代價來展望未來。這些出售還可能導致我們A類普通股的交易價格下跌，使您更難出售我們A類普通股的股票。

此外，截至2020年6月30日，我們擁有未償還期權，如果充分行使，將發行55,745,237股B類普通股和11,073,623股A類普通股。在符合適用歸屬規定的情況下，因行使已發行購股權而發行的股份將可在公開市場即時轉售。

我們普通股的雙重股權結構具有將投票控制權集中到我們的董事、高管和我們B類普通股的某些其他持有者手中的效果；這將限制或排除您影響公司事務的能力，包括董事選舉和批准任何控制權變更交易。

我們的B類普通股每股有20個投票權，我們的A類普通股每股有1個投票權。截至2020年6月30日，我們的董事、高管和超過5%的普通股持有者及其各自的關聯公司持有我們股本的大部分投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例為21：1，我們B類普通股的持有人共同控制了我們普通股的大部分投票權，因此能夠控制提交給我們的股東批准的所有事項，直到(I)持有當時已發行B類普通股662/3%的股東投票指定的日期，(Ii)首次公開募股結束十年，和(Iii)B類普通股股份不再佔我們普通股所有已發行股份的至少1%之日。這種集中控制限制或排除了您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他需要股東批准的重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止對我們股本的主動收購建議或要約，因為您可能認為作為我們的股東之一，這符合您的最佳利益。

B類普通股持有者未來的轉讓一般將導致這些股票轉換為A類普通股，但有有限的例外情況，例如出於遺產規劃目的而進行的某些許可轉讓。隨着時間的推移，將B類普通股轉換為A類普通股的效果將增加那些長期保留股份的B類普通股持有者的相對投票權。

我們普通股的雙重股權結構可能會對我們A類普通股的交易市場產生不利影響。

某些股指提供商，如標普道瓊斯，將擁有多類普通股的公司排除在某些股指之外，包括標準普爾500指數。此外，幾家股東諮詢公司和大型機構投資者反對使用多重股權結構。因此，我們普通股的雙重類別結構可能會阻止我們的A類普通股被納入此類指數，可能會導致股東諮詢公司發佈對我們的公司治理做法的負面評論，或以其他方式試圖導致我們改變資本結構，並可能導致大型機構投資者不購買我們A類普通股的股票。任何被排除在股票指數之外的做法都可能導致我們A類普通股的交易市場不那麼活躍。股東諮詢公司或機構投資者對我們的公司治理實踐或資本結構提出批評的任何行動或出版物也可能對我們A類普通股的價值產生不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究報告，或發表不準確或不利的研究報告，我們A類普通股的價格和交易量可能會下降。

我們A類普通股的交易市場部分取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們的業務、我們的市場和我們的競爭對手的研究和報告。我們對這些證券分析師沒有控制權。如果行業分析師停止對我們的報道，我們A類普通股的交易價格將受到負面影響。如果跟蹤我們的一位或多位分析師下調了我們的A類普通股評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，我們的A類普通股價格可能會下跌。如果這些分析師中的一位或多位停止對我們的報道或未能定期發佈有關我們的報告，對我們A類普通股的需求可能會減少，這可能會導致我們的A類普通股價格和交易量下降。

在可預見的未來，我們不打算支付紅利。

我們從未宣佈或支付過普通股的任何現金股利，在可預見的未來也不打算支付任何現金股利。此外，我們支付普通股股息的能力受到我們貸款和擔保協議條款的限制。我們預計，在可預見的未來，我們將保留所有未來的收益，用於我們的業務發展和一般公司目的。未來是否派發股息，將由本公司董事會自行決定。因此，投資者必須依賴於在價格升值後出售他們的A類普通股，作為實現投資未來收益的唯一途徑。

我們章程文件和特拉華州法律中的條款可能會使收購我們變得更加困難，這可能對我們的股東有利，並可能限制我們的股東更換或撤換我們目前管理層的嘗試。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程中的條款可能會延遲或阻止股東可能認為有利的公司合併、收購或其他控制權變更。此外，由於我們的董事會負責任命我們管理團隊的成員，這些規定可能會阻礙或阻止我們的股東通過增加股東更換董事會成員的難度來更換或撤換我們目前的管理層的任何嘗試。除其他事項外，我們重述的公司註冊證書及經修訂和重述的附例包括以下條文：

•規定我們的董事會分為三類，每屆交錯三年；

•允許董事會確定董事人數，並填補任何空缺和新設立的董事職位；

•需要絕對多數票來修改我們重述的公司證書和重述的章程中的一些條款；

•授權發行“空白支票”優先股，董事會可用來實施股東權益計劃；

•規定只有本公司董事會主席、首席執行官或過半數董事會成員才有權召開股東特別會議；

•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；

•禁止累積投票；

•規定董事只有在“有理由”的情況下才能被免職，而且必須得到三分之二股東的批准；

•提供雙層普通股結構，在這種結構中，我們B類普通股的持有者可以控制需要股東批准的事項的結果，即使他們擁有的普通股流通股遠遠少於我們普通股的大多數，包括董事選舉和重大公司交易，如合併或以其他方式出售我們公司或其資產；

•禁止股東通過書面同意採取行動，這要求所有股東的行動都必須在我們的股東會議上進行；

•規定董事會有明確授權制定、更改或廢除本公司的附例；以及

•為提名我們的董事會成員或提出可由股東在年度股東大會上採取行動的事項規定事先通知的要求。

此外，特拉華州公司法(DGCL)第203條可能會阻礙、推遲或阻止對我們公司的控制權變更。第203條對我們與持有我們15%或以上普通股的人之間的合併、業務合併和其他交易施加了某些限制。

我們重述的公司註冊證書以及修訂和重述的章程包含針對某些索賠的專屬法院條款，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。

我們重述的公司註冊證書規定，在法律允許的最大範圍內，特拉華州衡平法院將是代表我們提起的任何派生訴訟或訴訟、任何違反受託責任的訴訟、根據DGCL、我們重述的公司註冊證書或我們修訂和重述的章程對我們提出索賠的任何訴訟、或任何針對我們提出受內部事務原則管轄的索賠的訴訟的獨家法庭。

此外，《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對為執行《證券法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠享有同時管轄權。2020年4月，我們修訂和重申了我們重述的章程，以規定美利堅合眾國的聯邦地區法院將在法律允許的最大程度上成為解決根據證券法(聯邦論壇的一項條款)提出的訴因的任何投訴的獨家論壇。我們決定通過聯邦論壇的一項規定之前，特拉華州最高法院裁定，根據特拉華州的法律，這些規定在事實上是有效的。雖然不能保證聯邦或州法院將遵循特拉華州最高法院的判決，也不能確定聯邦論壇的規定應在特定案件中得到執行，但適用聯邦論壇條款意味着，我們的股東為執行證券法所產生的任何義務或責任而提起的訴訟必須向聯邦法院提起，而不能向州法院提起。

《交易法》第27條規定，聯邦政府對為執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任而提出的所有索賠擁有專屬聯邦管轄權。此外，排他性法院條款和聯邦法院條款均不適用於為執行《交易法》規定的任何義務或責任而提起的訴訟。因此，我們的股東必須向聯邦法院提起訴訟，以強制執行《交易法》或其下的規則和條例所產生的任何義務或責任。

我們的股東不會被視為放棄了我們對聯邦證券法和據此頒佈的法規的遵守。

任何個人或實體購買或以其他方式獲得或持有我們的任何證券的任何權益，應被視為已通知並同意我們的獨家論壇條款，包括聯邦論壇條款。這些條款可能會限制股東就他們與我們或我們的董事、高級管理人員或員工的糾紛在司法法院提出索賠的能力，這可能會阻止針對我們和我們的董事、高級管理人員和員工的訴訟。。或者，如果法院發現我們重述的公司註冊證書和/或修訂和重述的法律中包含的法院條款的選擇在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會產生與在其他司法管轄區解決此類訴訟相關的額外費用，這可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

項目2.財產

我們的公司總部位於紐約市，根據2027年到期的租約，我們在那裏擁有總計約65,000平方英尺的可出租設施。我們主要將這些設施用於技術、產品設計、研發、銷售和營銷、供應鏈和物流、金融、法律、人力資源和信息技術。2018年11月，我們為計劃在紐約市的新公司總部簽訂了租賃協議，我們打算在2020年秋季開始租用該總部，該總部佔地約312,000平方英尺，租期為16年。我們還在德克薩斯州的普萊諾擁有成員支持和銷售團隊，根據2023年到期的租約，我們在那裏擁有約28,000平方英尺的可出租面積。

除了我們的公司總部和地區園區，2017年12月，我們在紐約市簽訂了一份為期20年的約3.6萬平方英尺的租賃合同，其中包括四個製片廠和鄰近的辦公空間，我們在那裏製作內容和提供健身課程。2018年9月，我們簽訂了倫敦花街11號的租約，這裏將成為我們在歐洲的內容製作中心，擁有31,150平方英尺的可出租面積。我們預計將於2021年夏天在倫敦的這個地點開始生產。我們目前在倫敦經營着一個臨時製作工作室，在那裏我們製作當地的室內自行車內容。2019年10月，我們收購了臺灣的一家制造工廠，作為收購Tonic Fitness Technology的一部分。我們目前正在臺灣新集建設第二家制造工廠，預計將於2021財年第二季度末完工。自2020年6月30日起，我們還在美國、英國、德國和加拿大的不同地點為我們的產品租賃辦公空間、倉庫和展廳。

我們打算在增加員工和在地理上擴張的同時獲得更多的空間。我們相信，我們的設施足以滿足我們在不久的將來的需求，並將提供適當的額外空間，以適應我們的業務需要的任何擴展。

項目3.法律訴訟

有關法律程序的討論，請參閲本年度報告表格10-K第II部分第8項所載“綜合財務報表附註”中的附註13，該附註以參考方式併入本文。

此外，我們正在並可能不時地捲入法律程序或受到在我們正常業務過程中產生的索賠的影響。本公司目前並無參與任何其他法律程序，而本公司管理層認為，如裁定該等訴訟對本公司不利，則個別或合共會對本公司的業務、經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

項目4.礦山安全信息披露

不適用。

第二部分：財務信息

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

普通股市場信息

我們的A類普通股於2019年9月26日在納斯達克全球精選市場開始交易，交易代碼為PTON。在此之前，我們的A類普通股沒有公開交易市場。

我們的B類普通股不在任何證券交易所上市或交易。

紀錄持有人

截至2020年8月31日，我們A類普通股的登記持有人有27人，B類普通股的登記持有人有191人。由於我們的許多A類普通股由經紀人和其他機構代表股東持有，我們無法估計這些記錄持有者代表的股東總數。

股利政策

我們從未宣佈或支付過我們股本的現金股息。我們預計在可預見的未來不會為我們的股本支付股息。相反，我們預計，在可預見的未來，我們的所有收益都將用於我們業務的運營和增長。未來宣佈現金股息的任何決定將取決於我們董事會的酌情決定權，並將取決於各種因素，包括我們的經營業績、財務狀況和資本要求、適用法律可能施加的限制，以及我們董事會認為相關的其他因素。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目要求的信息將包括在我們提交給美國證券交易委員會的2020年年度股東大會委託書中，該委託書將在截至2020年6月30日的財政年度的120天內提交，並通過引用併入本文。

性能圖表

就交易法第18節而言，以下業績圖表不應被視為徵集材料或將其提交給美國證券交易委員會，也不應通過引用將此類信息納入我們根據交易法或證券法提交的任何其他文件中。

下圖比較了我們A類普通股的累計股東總回報與標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的累計總回報。該圖假設在2019年9月26日，也就是我們的最初交易日收盤時，對我們普通股的初始投資為100美元。標準普爾500指數和納斯達克綜合指數的數據假設股息進行了再投資。

以下圖表中的比較是基於歷史數據，並不指示也不打算預測我們普通股的未來表現。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1639825/000163982520000122/pton-20200630_g1.jpg

最近出售的未註冊證券

2020年4月，我們向一位與戰略商業夥伴關係相關的認可投資者頒發了一項限制性股票獎勵，獎勵402,714股我們的A類普通股。發行這些股票是為了換取提供的服務。

收益的使用

2019年9月25日，我們的註冊表S-1(Reg.編號333-233482)，被宣佈與我們A類普通股的首次公開募股有關。

按照日期為2019年9月25日的招股説明書中所述，我們首次公開募股所得資金的計劃用途沒有重大變化。

發行人購買股票證券

下表提供了最近回購我們普通股未歸屬股票的信息：


期間	購買的股份總數⁽¹⁾	平均支付價格每股		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據計劃或計劃可購買的最大股票數量
2020年4月1日-4月30日	13,154	$	3.28	—	—
May 1 - May 31, 2020	0	$	—	—	—
June 1 - June 30, 2020	208	$	14.59	—	—

______________________

(1)我們由員工和服務提供商持有的普通股中的某些股份需要歸屬。如果未歸屬股份持有人不再受僱於本公司或不再為本公司提供服務，本公司有權回購該等股份。上表中的所有股票都是我們行使這項權利而回購的股票，而不是根據公開宣佈的計劃或計劃回購的。

項目6.選定的合併財務及其他數據

下表提供了我們選定的各時期的歷史綜合財務數據和其他數據。我們已從本年度報告Form 10-K的其他部分包括的經審計的合併財務報表中獲取了截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財政年度的選定綜合運營報表數據，以及截至2020年6月30日和2019年6月30日的選定合併資產負債表數據。我們已從經審計的綜合財務報表中得出截至2017年6月30日的財政年度的選定綜合經營報表數據以及截至2018年6月30日和2017年6月30日的選定綜合資產負債表數據，這些數據未包括在本年度報告Form 10-K中。以下選定的綜合財務數據應與“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及本年度報告中其他地方的綜合財務報表和相關附註一起閲讀。本節中選定的綜合財務數據並不是為了取代我們已審計的財務報表。我們的歷史結果並不一定代表我們在未來任何時期的結果。


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			2018			2017
	(以百萬為單位，不包括每股和每股數據)
綜合運營報表數據：

收入
互聯健身產品	$	1,462.2		$	733.9		$	354.7		$	186.2
訂閲	363.7			181.1			80.3			32.5
總收入	1,825.9			915.0			435.0			218.6
收入成本
互聯健身產品	833.5			427.8			199.9			115.4
訂閲	155.7			103.7			45.5			29.3
收入總成本	989.1			531.4			245.4			144.7
毛利	836.7			383.6			189.6			73.9
總運營費用	917.6			585.8			237.1			144.7
運營虧損	(80.8)			(202.3)			(47.5)			(70.7)
淨虧損	$	(71.6)		$	(195.6)		$	(47.9)		$	(71.1)
普通股股東應佔每股基本虧損和稀釋後每股淨虧損	$	(0.32)		$	(10.72)		$	(2.18)		$	(5.97)
其他數據：
調整後的EBITDA⁽¹⁾	$	117.7		$	(71.3)		$	(30.4)		$	(51.8)
調整後EBITDA利潤率⁽¹⁾	6.4		%	(7.8)		%	(7.0)		%	(23.7)		%
訂閲供款⁽²⁾	$	232.1		$	91.9		$	38.0		$	4.4
認購供款保證金⁽²⁾	63.8		%	50.8		%	47.5		%	13.5		%

______________________

(1) 調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率是我們的管理層用來評估我們的經營業績和業務的經營槓桿的非GAAP財務指標。有關我們使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率以及調整後EBITDA的淨虧損與調整後EBITDA的對賬情況，請參閲“--非GAAP財務措施--調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率”一節。

(2)訂閲貢獻和訂閲貢獻保證金是我們管理層用來衡量我們擴展和利用我們的互聯健身訂閲成本的能力的非GAAP財務指標。有關我們使用認購出資和認購出資保證金的信息以及認購出資與認購毛利的對賬情況，請參閲“-非GAAP財務衡量-認購出資和認購出資保證金”一節。


	6月30日，
	2020		2019		2018		2017
	(單位：百萬)
資產負債表
總資產	$	2,981.8	$	864.5	$	271.2	$	198.7
長期租賃負債	$	508.2	$	—	$	—	$	—
可贖回可轉換優先股	$	—	$	941.1	$	406.3	$	406.3

非公認會計準則財務指標

除了我們根據美國公認的會計原則或GAAP確定的結果外，我們還認為以下非GAAP財務指標在評估我們的經營業績時是有用的。

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率

我們將調整後的EBITDA計算為調整後的淨收益(虧損)，以不包括：其他(收入)費用，淨額；所得税準備；折舊和攤銷費用；基於股票的補償費用；交易成本；某些訴訟費用，包括在正常業務過程之外出現的法律和解和特定訴訟的相關費用；與ASC840項下的建築對訴訟租賃義務相關的土地租賃費用；以及與新冠肺炎相關的特定非經常性成本。調整後的EBITDA利潤率通過調整後的EBITDA除以總收入來計算。

我們使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為我們業務的經營業績和經營槓桿的衡量標準。我們認為，這些非GAAP財務衡量標準對於投資者對我們的業務進行逐期比較以及瞭解和評估我們的經營業績是有用的，原因如下：

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA保證金被投資者和證券分析師廣泛用於衡量公司的經營業績，而不考慮基於股票的薪酬費用、折舊和攤銷費用、其他(收入)費用、淨額和所得税準備金等項目，這些項目可能因公司的融資、資本結構和資產獲得方式的不同而有很大差異。

•我們的管理層將調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率與根據公認會計原則編制的財務措施結合使用，用於規劃目的，包括編制年度運營預算，作為衡量我們的核心運營業績和我們業務戰略的有效性以及評估我們的財務業績的指標；以及

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率與我們過去的財務業績提供了一致性和可比性，便於對我們的核心運營業績進行期間間的比較，也有助於與其他同行公司的比較，其中許多公司使用類似的非GAAP財務衡量標準來補充其GAAP結果。

我們使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為分析工具存在侷限性，您不應孤立地考慮這些衡量標準，也不應將其作為根據GAAP報告的財務業績分析的替代品。這些限制中的一些是，或者將來可能是，如下：

•雖然折舊和攤銷費用是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產未來可能需要更換，調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不包括基於股票的薪酬支出，這在可預見的未來一直是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不反映：(1)我們營運資金需求的變化或現金需求；(2)利息支出，或償還債務利息或本金所需的現金需求，這減少了我們可用現金；或(3)可能代表我們可用現金減少的税款支付；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不反映在我們正常業務過程之外產生的某些訴訟費用，包括法律和解和特定訴訟的相關費用；

•經調整的EBITDA和經調整的EBITDA利潤率不反映與我們新的公司總部租賃相關的非現金地面租賃費用，因此我們被視為ASC 840項下的建設項目的所有者。

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率不反映與收購相關的交易成本；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率沒有反映與新冠肺炎有關的增量費用，其中包括外地行動工作人員的危險津貼；以及

•我們在計算調整後EBITDA和調整後EBITDA毛利時扣除的費用和其他項目可能與其他公司在報告其經營業績時可能從調整後EBITDA中扣除的費用和其他項目(如果有的話)不同，我們未來可能會從這些財務指標中扣除其他重大、非常或非經常性費用或其他項目。

由於這些限制，調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率應與根據公認會計原則提出的其他經營和財務業績指標一起考慮。

下表列出了調整後的EBITDA與淨虧損的對賬，淨虧損是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務衡量標準，適用於所顯示的每一個時期：

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			2018
	(單位：百萬)
淨虧損⁽¹⁾	$	(71.6)		$	(195.6)		$	(47.9)
調整以排除以下內容：
其他(收入)費用，淨額	(12.4)			(6.7)			0.3
所得税費用	3.3			0.1			0.1
折舊及攤銷費用	40.2			21.7			6.6
基於股票的薪酬費用	88.8			89.5			8.5
訴訟和和解費用	60.1			12.1			1.5
其他調整項目⁽²⁾	9.4			7.6			0.5
調整後的EBITDA	$	117.7		$	(71.3)		$	(30.4)
調整後EBITDA利潤率	6.4		%	(7.8)		%	(7.0)		%

______________________

(1)淨虧損包括過去使用的內容成本如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
過去使用的內容成本⁽¹⁾	$	1.6	$	16.4	$	14.5

______________________

(1)我們不時與不同的音樂版權持有人簽署音樂版税協議。作為這些未來許可協議的一部分，我們還可以簽訂協議，根據這些協議，我們可以免除所有關於我們過去在我們的內容中使用受版權保護的材料的潛在許可方索賠，以換取雙方同意的付款。我們將這些付款稱為過去使用的內容成本。調整後的EBITDA包括過去使用的內容成本。這些成本對截至2020年6月30日的年度的調整後EBITDA利潤率為9個基點，以及截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度分別為180個基點和333個基點產生了負面影響。

(2)包括截至2020年6月30日的年度與新冠肺炎相關的增量成本850萬美元，以及截至2019年6月30日的年度與ASC840項下的建造到西裝租賃義務相關的土地租賃支出720萬美元。

認購繳款和認購繳款差額

我們將認購貢獻定義為認購收入減去認購收入成本，調整後不包括認購收入成本、折舊和攤銷費用以及基於股票的薪酬支出。訂閲貢獻邊際的計算方法是用訂閲貢獻除以訂閲收入。

我們使用訂閲貢獻和訂閲貢獻毛利來衡量我們擴展和利用我們的Connected Fitness訂閲成本的能力。我們相信，這些非GAAP財務指標對於投資者比較我們的業務以及瞭解和評估我們的經營業績是有用的，因為我們的管理層將認購貢獻和認購貢獻保證金與根據GAAP準備的財務指標結合起來用於規劃目的，包括編制我們的年度運營預算，作為我們核心運營結果和業務戰略有效性的衡量標準，並用於評估我們的財務業績。

我們對訂閲貢獻和訂閲貢獻保證金的使用作為分析工具存在侷限性，您不應單獨考慮這些內容，也不應將其作為根據GAAP報告的我們財務業績分析的替代品。其中一些限制如下：

•雖然折舊和攤銷費用是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，認購繳款和認購繳款保證金不反映這種置換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；以及

•認購貢獻和認購貢獻保證金不包括基於股票的薪酬支出，這項支出最近一直是，在可預見的未來仍將是我們業務的一項重要經常性支出，也是我們薪酬戰略的重要組成部分。

由於這些限制，認購繳款和認購繳款利潤率應與根據公認會計原則提出的其他經營和財務業績指標一起考慮。

下表列出了訂閲對訂閲毛利的貢獻的對賬，這是根據公認會計原則編制的最直接可比的財務衡量標準，按所示期間計算：


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			2018
	(單位：百萬)
訂用收入	$	363.7		$	181.1		$	80.3
減去：訂閲成本 ⁽¹⁾	155.7			103.7			45.5
訂閲毛利	$	208.0		$	77.4		$	34.7
訂閲毛利	57.2		%	42.7		%	43.3		%
添加回：
折舊及攤銷費用	$	16.6		$	11.3		$	2.8
基於股票的薪酬費用	7.5			3.2			0.5
訂閲供款	$	232.1		$	91.9		$	38.0
認購供款保證金	63.8		%	50.8		%	47.5		%

____________________

(1)訂閲成本包括過去使用的內容成本，如下所示：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
過去使用的內容成本⁽¹⁾	$	1.6	$	16.4	$	14.5

____________________

(1)我們不時與不同的音樂版權持有人簽署音樂版税協議。作為這些未來許可協議的一部分，我們還可以簽訂協議，根據這些協議，我們可以免除所有關於我們過去在我們的內容中使用受版權保護的材料的潛在許可方索賠，以換取雙方同意的付款。我們將這些付款稱為過去使用的內容成本。訂閲貢獻和訂閲貢獻毛利包括過去使用的內容成本。這些成本對截至2020年6月30日的年度的訂閲貢獻利潤率為44個基點，對截至2019年6月30日和2018年6月30日的年度分別為908個基點和1,805個基點。

第7項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析

以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表和本年度報告10-K表格中其他部分的相關附註一起閲讀。正如在題為“關於前瞻性陳述的特別説明”一節中討論和分析的那樣，以下討論和分析包含涉及風險和不確定性的前瞻性陳述，以及一些假設，如果這些假設從未實現或被證明是錯誤的，可能會導致我們的結果與這些前瞻性陳述明示或暗示的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括但不限於以下確定的因素和本年度報告表格10-K第I部分第1A項中“風險因素”一節所討論的因素。

關於我們截至2020年6月30日的年度與截至2019年6月30日的年度的財務狀況和經營結果的討論如下。關於截至2019年6月30日的年度與截至2018年6月30日的年度的財務狀況和經營業績的討論，在我們根據規則424(B)於2019年9月26日提交給美國證券交易委員會的招股説明書中，包括在管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析中。

概述

Peloton是世界上最大的互動健身平臺，擁有超過310萬會員截至2020年6月30日。我們開創了互聯、科技健身的先河，並隨時隨地向我們的成員提供身臨其境的教練指導的精品課程。我們讓健身變得有趣、平易近人、有效和方便，同時培養社會關係，鼓勵我們的成員成為最好的自己。我們將會員定義為通過付費互聯健身訂閲或付費Peloton Digital訂閲擁有Peloton帳户的任何個人。

我們的互聯健身產品目前包括2014年推出的Peloton自行車和2018年推出的Peloton踏板。我們的收入主要來自銷售我們的互聯健身產品和相關的經常性訂閲收入。我們的Connected Fitness產品的銷售額大幅增長，再加上我們每月較低的Connected Fitness淨流失量，導致了Connected Fitness訂閲量的顯著增長。從2019財年到2020財年，總收入增長了100%，我們的互聯健身訂閲基數增長了113%。

我們引人注目的財務狀況的特點是高增長、強勁的留存、經常性收入、利潤率擴大和高效的客户獲取。我們較低的平均每月網絡健身淨流失率，加上我們較高的訂閲貢獻利潤率，使我們能夠從我們的網絡健身訂閲中產生有吸引力的價值。當我們獲得新的Connected Fitness訂閲時，我們能夠用我們的Connected Fitness產品賺取的毛利潤來抵消訂閲購買成本。這使得我們的銷售和營銷投資能夠迅速收回，併產生一個強大的單位經濟模式。

For fiscal 2020, 2019, and 2018:

•我們創造的總收入分別為18.259億美元、9.15億美元和4.35億美元，同比增長100%和110%；

•截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日，我們的互聯健身訂閲量分別為1091,100,511,200和245,600，同比增長113%和108%；

•我們的平均每月淨網絡健身流失率分別為0.62%、0.65%和0.64%；

•我們的淨虧損分別為7,160萬美元、195.6美元和4,790萬美元；

•我們調整後的EBITDA分別為1.177億美元、7130萬美元和3040萬美元。

有關Connected Fitness訂閲、每月平均淨Connected Fitness流失、訂閲貢獻利潤率和調整後EBITDA的定義，請參閲標題為“-關鍵運營和業務指標”的部分。

有關我們使用調整後的EBITDA和調整後EBITDA的淨虧損對賬的信息，請參閲標題為“選定的合併財務和其他數據--非GAAP財務衡量標準”一節。

2020財年

2020財年對佩洛頓來説是變革性的一年。自9月份首次公開募股以來，我們一直在努力擴大我們的業務：從製造和物流到會員支持和運營。在2020財年，我們交付了超過626,000輛自行車和踏板，並增加了超過579,000個互聯健身訂閲，同時截至2020年6月30日，我們的Peloton會員基礎增長到310萬。在一定程度上受到與新冠肺炎相關的挑戰的推動，會員參與度達到了新高，2020財年完成了1.64億項互聯健身訂閲培訓，涉及12,000個課程。

我們還擴展了我們的健身和健康內容，包括力量、瑜伽、冥想和基於地板的新類別，如Fit Family和Dance Cardio。我們的會員參與度水平在2020財年繼續上升，部分原因是我們的會員使用了以場上內容為基礎的內容，其中以實力課程為首，其同比增幅最大。

除了拓寬我們的內容外，我們還通過我們的Peloton Digital產品改進了我們平臺的可訪問性。Peloton Digital的付費訂閲量同比增長了210%，因為我們將Peloton Digital的價格降至12.99美元，並在3、4月份將我們的Peloton Digital免費試用期延長至90天，以便讓那些在適當位置避難的人獲得高質量的健身內容。我們的目標是在你的手中和家裏的每一個屏幕上，我們推出了與四個領先的Over-top電視平臺的集成，包括Amazon Fire TV、Android、Apple TV和Roku。

運營

進入2020財年第四季度，我們在所有地區都積壓了自行車交付，由於新冠肺炎，2021財年前兩個月的銷售額繼續超出預期。雖然我們預計需求會放緩，但許多州新冠肺炎案例的意外急劇增加延續了許多地區的供需失衡，導致我們客户的訂單到交貨窗口持續延長。雖然我們在最近幾個月大幅提高了產能，並繼續提高我們的製造能力，但我們預計在2020年年底之前不會回到正常化的訂單到交貨窗口。

展廳。2020年6月15日，我們開始在美國、英國和加拿大重新開放精選展廳，5月下旬我們的德國門店重新開業。我們的重新開業時間表遵循了州、地方和市政的指導方針，同時還對我們的零售團隊成員進行了廣泛的安全培訓和嚴格的清潔做法。到目前為止，幾乎所有展廳都已恢復正常運營或接受客户預約。

重大建設項目。在與新冠肺炎相關的延遲之後，我們已經恢復了在紐約的新總部和在倫敦的花街11號工作室的建設。這兩項工程預計將於2021年春季完工。我們的花街工作室將有三個製作工作室，使我們能夠顯著增加地板內容的製作以及為我們在歐洲日益增長的成員社區提供外語課程。最後，我們預計我們位於臺灣信治的新制造廠將於今年年底完工。在Tonic新增的工廠將為我們提供顯著的額外產能，幫助我們在未來幾年擴大規模。

互聯健身產品組合擴展

我們宣佈了我們類別領先的自行車產品中一個令人興奮的新成員：自行車+。Bike+售價2,495美元，通過提供全新的24英寸觸摸屏以及強大的內置和集成音棒和低音炮系統，構建了我們開創性的互聯健身自行車體驗。360度旋轉顯示屏允許成員輕鬆旋轉和傾斜屏幕，並在日常生活中增加力量、瑜伽或伸展運動，或參加我們全新的自行車訓練班系列。Bike+上的阻力是數字控制的，因此成員可以“自動跟隨”教練的課程計劃，並從觸摸屏控制阻力。在推出新的Bike+的同時，我們將現有自行車的價格降至1,895美元，擴大了Peloton平臺的可及性。Bike+目前可在美國、加拿大、英國和德國購買。

我們還很高興地宣佈，我們的胎面系列增加了一個重要的新功能--“PELOTON胎面”(我們目前的胎面是“PELOTON TREAD+”)。Peloton Forad售價2,495美元，擁有胎面+體驗的所有基本元素，但外形更實惠和緊湊。儘管尺寸較小，但Peloton胎面具有足夠的運行表面積，並在光滑的皮帶傳動上提供運行舒適性。它具有24英寸觸摸屏，帶有強大的內置和集成音棒和低音炮系統，以及符合人體工程學的速度和傾斜控制旋鈕，帶有跳躍按鈕。憑藉身臨其境的音頻和視頻體驗以及心率監測器的集成，Peloton Trad專為踏板和地面訓練營內容而設計。Peloton胎面將於2020年12月26日在英國上市，2021年初在美國和加拿大上市，2021年底在德國上市。

《佩洛頓誓言》

最近發生的事件喚起了我們對當今整個社會存在的系統性不平等的集體意識。佩洛頓致力於成為一個反種族主義組織，並幫助實現這一目標，我們對我們的成員、員工和我們所服務的社區做出了重要承諾，承諾在未來四年內為打擊種族主義的內部和外部倡議提供1億美元。佩洛頓承諾的重點是在三個領域進行投資：承諾為我們的小時工大幅增加工資6,000萬美元；投資2,000萬美元用於學習和發展項目，旨在擴大我們的小時工向上流動的機會；向第三方組織承諾2,000萬美元，以對抗美國各地普遍存在的系統性不平等。雖然我們一直相信佩洛頓和我們的社區已經接受了包容性和多樣性，但我們知道我們能夠並將做得更多。

關鍵運營和業務指標

除了我們的合併財務報表中列出的衡量標準外，我們還使用以下關鍵的運營和業務指標來評估我們的業務、衡量我們的業績、制定財務預測和做出戰略決策。


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			2018
正在結束互聯健身訂閲	1,091,100			511,200			245,600
每月平均淨互聯健身流失量	0.62		%	0.65		%	0.64		%
總運動量(百萬)	164.5			52.2			17.9
每個互聯健身訂閲的平均每月鍛鍊次數	17.9			11.5			8.4
訂閲毛利潤(單位：百萬)	$	208.0		$	77.4		$	34.7
訂閲貢獻(以百萬為單位)⁽¹⁾	$	232.1		$	91.9		$	38.0
訂閲毛利	57.2		%	42.7		%	43.3		%
認購供款保證金⁽¹⁾	63.8		%	50.8		%	47.5		%
淨虧損(百萬美元)	$	(71.6)		$	(195.6)		$	(47.9)
調整後的EBITDA(單位：百萬)⁽²⁾	$	117.7		$	(71.3)		$	(30.4)
調整後EBITDA利潤率⁽²⁾	6.4		%	(7.8)		%	(7.0)		%

______________________________

(1)有關認購毛利與認購供款的對賬，請參閲標題為“選定的綜合財務及其他數據--非公認會計準則財務衡量--認購貢獻及認購貢獻差額”一節。

(2)請參閲標題為“選定的合併財務和其他數據--非公認會計準則財務指標--調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤”一節，以對淨虧損與調整後的EBITDA進行對賬。

互聯健身訂閲

我們擴大互聯健身訂閲量的能力是我們市場滲透率和增長的一個指標。我們將Connected Fitness訂閲定義為已支付訂閲Connected Fitness產品的個人、家庭或商業物業，如酒店或住宅樓(具有成功的信用卡賬單或預付訂閲積分或豁免的Connected Fitness訂閲)，或請求“暫停”訂閲長達3個月。我們不將已取消或未支付的聯網健身訂閲計入聯網健身訂閲計數。

每月平均淨互聯健身流失量

我們使用每月連接健身平均淨流失來衡量我們的連接健身訂閲的保留率。我們將每月Connected Fitness的平均客户流失量定義為本季度的Connected Fitness訂閲取消數，即扣除重新激活後的淨額，除以每個月開始的Connected Fitness訂閲數除以三個月。此指標不包括為在自己的設備上訪問我們的內容庫而支付月費的會員訂閲我們的Peloton Digital的相關數據。

每個Connected Fitness訂閲的總鍛鍊和平均每月鍛鍊

我們審查每個互聯健身訂閲的總鍛鍊次數和平均每月鍛鍊次數，以衡量敬業度，這是我們的互聯健身訂閲保留的領先指標。我們將總運動量定義為在給定時間內完成的所有運動量。我們將健身定義為會員完成至少50%的教練指導或風景騎行或跑步，或10分鐘或更長時間的“只騎”或“只跑”模式的互聯健身訂閲。我們將每個互聯健身訂閲的每月平均鍛鍊定義為本季度完成的鍛鍊總數除以每個月的Connected Fitness訂閲平均數量除以三個月。

認購繳款和認購繳款差額

我們使用訂閲貢獻和訂閲貢獻毛利來衡量我們擴展和利用我們的Connected Fitness訂閲成本的能力。我們的互聯健身訂閲基礎的持續增長將使我們能夠提高訂閲貢獻利潤率。雖然我們的Connected Fitness訂閲存在包括音樂版税在內的可變成本，但考慮到我們與有限數量的製作工作室和教師合作，我們的內容創作成本的很大一部分是固定的。隨着我們互聯健身訂閲基礎的擴大，這些費用的固定性質應該會隨着時間的推移而擴大。

我們將認購貢獻定義為認購收入減去認購收入成本，調整後不包括折舊和攤銷費用，以及基於股票的薪酬費用。訂閲貢獻邊際的計算方法是用訂閲貢獻除以訂閲收入。請參閲標題為“選定的綜合財務和其他數據--非GAAP財務衡量--認購貢獻和認購貢獻毛利”一節，瞭解我們使用認購貢獻和認購貢獻毛利的情況，以及認購貢獻與認購毛利的對賬情況。

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率是我們的管理層用來評估我們的經營業績和業務的經營槓桿的關鍵業績指標。因為調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率便於內部比較我們的

根據更一致的歷史經營業績，我們將這些指標用於業務規劃目的。我們還相信，這些信息將有助於投資者比較我們的經營業績，並更好地確定我們業務的趨勢。我們預計，隨着我們繼續擴大業務規模並在運營費用方面實現更大的槓桿作用，調整後的EBITDA利潤率將在長期內增加。

我們將調整後的EBITDA計算為調整後的淨收益(虧損)，以不包括：其他(收入)，淨額；所得税準備；折舊和攤銷費用；基於股票的補償費用；交易成本；某些訴訟費用，包括在正常業務過程之外產生的法律和解和特定訴訟的相關費用；與ASC840項下的建設對訴訟租賃義務相關的土地租賃費用；以及與新冠肺炎相關的增量成本。調整後的EBITDA利潤率通過調整後的EBITDA除以總收入來計算。見標題為“”的部分選定的合併財務和其他數據-非GAAP財務衡量標準-調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率“，瞭解有關我們使用調整後的EBITDA和調整後的EBITDA與淨虧損的對賬的信息。

我們運營結果的組成部分

在2020財年第四季度，在年度戰略制定和預算流程之後，我們的首席運營決策者(“CODM”)改變了我們評估業績和分配資源的方式。基於這一變化，在2020財年第四季度，我們確定了兩個運營和可報告的部門：互聯健身產品和訂閲。我們修訂了以前的比較期間，以符合本期間分部的列報。有關我們的可報告分部的更多信息，請參閲本年度報告第II部分第8項中關於Form 10-K的合併財務報表附註19。

收入

互聯健身產品

Connected Fitness產品收入包括自行車和踏板及相關配件、送貨和安裝服務、品牌服裝和延長保修協議的銷售。Connected Fitness產品收入在交付時確認，但在保修期內確認的延長保修收入除外，並在適用時扣除退貨和折扣以及第三方融資計劃費用後記錄。

訂閲

訂閲收入包括我們每月39.00美元的Connected Fitness訂閲和12.99美元的Peloton Digital訂閲產生的收入。

自.起June 30, 2020, 95% 我們的互聯健身訂閲基數是按月付費的。

如果訂閲的Connected Fitness在同一個家庭中同時擁有一輛自行車和一輛踏板，訂閲的價格仍然是每月39.00美元。截至2020年6月30日，我們的互聯健身訂閲中約有2%同時擁有自行車和踏板。

收入成本

互聯健身產品

互聯健身產品收入成本包括自行車和踏板產品成本，包括製造成本、關税和其他適用的進口成本、運輸和搬運成本、包裝、保修更換和服務成本、服裝成本、履行成本、倉儲成本，以及與供應鏈物流相關的管理、設施和人員相關費用的某些已分配成本。隨着我們推出新的互聯健身產品，並在尚未實現規模經濟的新地區繼續擴大我們的業務，我們預計我們的互聯健身產品將產生更高的收入成本(佔銷售額的百分比)。

訂閲

收入的訂閲成本包括與內容創建相關的成本和向我們的成員傳輸內容的成本。這些成本包括固定成本，包括演播室租金和佔用、其他演播室管理費用、教師和製作人員相關費用，以及可變成本，包括音樂版税、過去使用的內容成本、第三方平臺流媒體成本，以及我們每月訂閲賬單的支付處理費用。雖然我們的固定成本目前佔這些成本的大部分，但音樂版税是我們最大的訂閲可變成本。隨着我們與音樂版權持有者簽訂的許可協議數量的增加，音樂版税佔我們訂閲收入的百分比也在增加。然而，與音樂流媒體服務不同的是，擁有詳盡的音樂目錄對於爭奪客户至關重要，而我們可以控制為我們的課程選擇什麼音樂。因此，我們希望能夠管理音樂支出，隨着時間的推移，這些費用佔訂閲收入的百分比將持平，甚至下降。

運營費用

銷售和市場營銷

銷售和營銷費用包括績效營銷媒體支出、資產創造和其他品牌創意、所有展廳費用和相關租賃費用、與銷售我們的Connected Fitness產品相關的支付處理費、與銷售和營銷人員相關的費用以及與Peloton Digital相關的費用。我們打算在未來繼續投資於我們的銷售和營銷能力，並預計在未來一段時間內，隨着我們發佈新產品和進行國際擴張，這筆費用將以絕對美元計算增加。銷售和營銷費用佔總收入的百分比可能會根據總收入和我們對銷售和營銷職能進行投資的時機而變化，因為這些投資的範圍和規模可能會在未來幾個時期有所不同。

一般和行政

一般和行政費用包括人員相關費用和設施相關成本，主要用於我們的行政、財務、會計、法律、人力資源和IT職能。一般和行政費用還包括主要由法律、審計、税務和會計服務以及保險組成的專業服務費用，以及訴訟和解費用。

我們預計，作為上市公司運營的結果將繼續產生額外的一般和行政費用，包括與上市公司的合規和報告義務有關的費用，以及保險、投資者關係費用和專業服務的增加成本。因此，我們預計未來我們的一般和管理費用將以絕對美元計算增加，並在不同時期佔收入的百分比不同，但我們預計隨着收入和Connected Fitness訂閲基數的增長，這些費用將隨着時間的推移而增加。

研發

研發費用主要包括人員和設施相關費用、諮詢和承包商費用、工裝和原型材料費用、軟件平臺費用。我們將與內部使用軟件開發相關的某些合格成本資本化，這也可能導致研究和開發費用在不同時期有所不同。我們預計，隨着我們繼續招聘人員開發新的和增強現有的互聯健身產品和互動軟件，我們的研究和開發費用在未來幾個時期將以絕對美元計算增加，並在不同時期佔總收入的百分比不同。

其他收入(費用)，淨額

其他收入(費用)，淨額包括利息(費用)收入、投資已實現收益(虧損)、債務發行成本攤銷和外匯交易的影響。

所得税撥備

所得税撥備主要包括與我們開展業務的外國和州司法管轄區有關的所得税。我們對我們的遞延税項資產維持全額估值準備金，因為我們得出的結論是，遞延資產更有可能不會被利用。

經營成果

下表以美元和所列期間收入總額的百分比列出了我們的綜合業務結果。對我們歷史結果的逐期比較並不一定表明未來可能取得的結果。


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
綜合運營報表數據：
收入
互聯健身產品	$	1,462.2	$	733.9	$	354.7
訂閲	363.7		181.1		80.3

總收入	1,825.9		915.0		435.0
收入成本⁽¹⁾⁽²⁾
互聯健身產品	833.5		427.8		199.9
訂閲⁽³⁾	155.7		103.7		45.5

收入總成本	989.1		531.4		245.4
毛利	836.7		383.6		189.6
運營費用
銷售和市場營銷⁽¹⁾⁽²⁾	477.0		324.0		151.4
一般和行政⁽¹⁾⁽²⁾	351.6		207.0		62.4
研發⁽¹⁾⁽²⁾	89.0		54.8		23.4
總運營費用	917.6		585.8		237.1
運營虧損	(80.8)		(202.3)		(47.5)
其他收入(費用)，淨額	12.4		6.7		(0.3)
所得税準備前虧損	(68.4)		(195.6)		(47.8)
所得税費用	3.3		0.1		0.1
淨虧損	$	(71.6)	$	(195.6)	$	(47.9)

____________________

(1)包括以股票為基礎的薪酬費用如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
收入成本
互聯健身產品	$	3.2	$	0.3	$	—
訂閲	7.5		3.2		0.5

收入總成本	10.7		3.5		0.5
銷售和市場營銷	15.3		8.4		0.7
一般和行政	52.4		70.5		6.5
研發	$	10.4	$	7.1	$	0.8
基於股票的薪酬總支出	$	88.8	$	89.5	$	8.5

____________________

(2)包括折舊和攤銷費用如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
收入成本
互聯健身產品	$	3.2	$	1.2	$	0.3
訂閲	16.6		11.3		2.8

收入總成本	19.9		12.6		3.1
銷售和市場營銷	9.3		4.0		1.7
一般和行政	10.6		5.2		1.8
研發	0.3		—		—
折舊和攤銷費用合計	$	40.2	$	21.7	$	6.6

____________________

(3)收入的訂閲成本包括過去使用的內容成本如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
過去使用的內容成本	$	1.6	$	16.4	$	14.5

我們不時地與各種音樂版權持有者簽署音樂版税協議。作為這些未來許可協議的一部分，我們還可以簽訂協議，根據這些協議，我們可以免除所有關於我們過去在我們的內容中使用受版權保護的材料的潛在許可方索賠，以換取雙方同意的付款。我們將這些付款稱為過去使用的內容成本。

截至2020年6月30日及2019年6月30日止年度比較

收入


	截至6月30日的財年，								2019 to 2020
	2020			2019			更改百分比
	(百萬美元)
收入：
互聯健身產品	$	1,462.2		$	733.9		99.2	%
訂閲	363.7			181.1			100.8

總收入	$	1,825.9		$	915.0		99.5	%
收入百分比
互聯健身產品	80.1		%	80.2		%
訂閲	19.9			19.8

總計	100.0		%	100.0		%

截至2020年6月30日的財年，Connected Fitness Products的收入比截至2019年6月30日的財年增加了7.283億美元，增幅99.2%。這一增長主要歸因於期內交付的Connected Fitness產品數量的顯著增長，這是在品牌和產品知名度方面進行投資的結果，加上我們第四季度的需求強勁增長，原因是世界各國政府為應對新冠肺炎疫情而發佈的居家訂單。

截至2020年6月30日的財年，訂閲收入比截至2019年6月30日的財年增加了1.826億美元，增幅為100.8%。這一增長主要歸因於我們的互聯健身訂閲量同比增長，從511,200增加到1,091,100。我們互聯健身訂閲量的增長主要是由於期內交付的互聯健身產品數量增加，以及截至2020年6月30日的財年，我們的每月聯網健身淨流失率較低，為0.62%。我們認為，參與度是留住員工的領先指標。在截至2020年6月30日的財年中，我們的會員參與度持續增長，每個Connected Fitness訂閲平均每月鍛鍊17.9次，而截至2019年6月30日的財年，每個Connected Fitness訂閲平均每月鍛鍊11.5次。在截至2020年6月30日的財年中，我們的互聯健身訂閲與我們一起鍛鍊了1.645億次，高於2019財年的5220萬次鍛鍊，同比增長215%。

收入成本、毛利和毛利


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			更改百分比
	(百萬美元)
收入成本：
互聯健身產品	$	833.5		$	427.8		94.8	%
訂閲	155.7			103.7			50.1

收入總成本	$	989.1		$	531.4		86.1	%
毛利：
互聯健身產品	$	628.8		$	306.2		105.4	%
訂閲	208.0			77.4			168.7

毛利總額	$	836.7		$	383.6		118.2	%
毛利率：
互聯健身產品	43.0		%	41.7		%
訂閲	57.2			42.7

互聯健身產品截至2020年6月30日的財年收入成本與截至2019年6月30日的財年相比增加了4.057億美元，增幅為94.8%。這一增長主要是由於在此期間交付的Connected Fitness產品數量的增長所導致的相關成本。

在截至2020年6月30日的財年，我們的互聯健身產品毛利率比截至2019年6月30日的財年增長了128個基點，主要是由於混合模式轉向自行車送貨，利潤率高於我們的踏板，以及產品成本效率，但部分被供應鏈和物流費用的增長所抵消，包括提速運輸和新冠肺炎相關成本。

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年的訂閲收入成本增加了5,200萬美元，增幅為50.1%。這一增長主要是由於我們的平臺使用量的增加導致音樂版税和流媒體傳輸費用增加了3760萬美元，不包括基於股票的薪酬支出的與人員相關的費用增加了990萬美元，我們每月訂閲賬單的支付處理費增加了460萬美元，折舊和攤銷費用增加了530萬美元，基於股票的薪酬支出增加了430萬美元。過去使用的內容費用減少了1,480萬美元，部分抵消了增加的費用。

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年訂閲毛利率增加了1,445個基點主要由固定成本槓桿推動，包括更多的互聯健身訂閲，以及過去使用的較低內容成本帶來的1480萬美元的收益。

運營費用

銷售和市場營銷


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			更改百分比
	(百萬美元)
銷售和市場營銷	$	477.0		$	324.0		47.2%
佔總收入的百分比	26.1		%	35.4		%

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年的銷售和營銷費用增加了1.53億美元，增幅為47.2%。這一增長主要是由於廣告和營銷計劃的支出增加了8,610萬美元，由於員工人數的增加，不包括基於股票的薪酬支出，與人員相關的支出增加了3,170萬美元，支付處理費用增加了1,270萬美元，基於股票的薪酬支出增加了690萬美元，與我們展廳相關的支出增加了720萬美元。總銷售和營銷支出佔收入的百分比下降，原因是來自新冠肺炎的在家訂單導致需求上升，但部分被將Peloton Digital免費試用延長至90天的成本所抵消。

一般和行政


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			更改百分比
	(百萬美元)
一般和行政	$	351.6		$	207.0		69.8%
佔總收入的百分比	19.3		%	22.6		%

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年的一般和行政費用增加了1.446億美元，增幅為69.8%。增加的主要原因是專業費用增加，包括法律、會計和諮詢費用6,920萬美元，這是由與訴訟事項和解有關的費用和一次性和解金額增加4,800萬美元所致；與人員有關的費用增加4,450萬美元(不包括基於股票的薪酬費用)，原因是員工人數增加；設施成本增加2,720萬美元；與業務運營和上市公司相關的成本增加900萬美元；由於系統實施而增加的成本為560萬美元；折舊和攤銷費用增加540萬美元。這一增長被基於股票的薪酬支出減少1,810萬美元部分抵消，這是由於截至2019年6月30日的財年，與2018年10月完成的收購我們員工持有的普通股流通股的收購要約有關的費用為5,060萬美元。

研究與開發


	截至6月30日的財年，
	2020			2019			更改百分比
	(百萬美元)
研發	$	89.0		$	54.8		62.3%
佔總收入的百分比	4.9		%	6.0		%

與截至2019年6月30日的財年相比，截至2020年6月30日的財年的研發費用增加了3410萬美元，增幅為62.3%。這一增長主要是由於與人員有關的支出增加，其中不包括基於股票的薪酬支出，增加了2000萬美元，原因是員工人數增加，軟件支出增加了430萬美元，與開發新軟件功能和產品相關的產品開發和研究成本增加了380萬美元，基於股票的薪酬支出增加了340萬美元，以及額外租賃空間160萬美元導致設施成本增加。

其他收入(費用)、淨額和所得税(福利)費用


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		更改百分比
	(百萬美元)
其他收入(費用)，淨額	$	12.4	$	6.7	85.6%
所得税(福利)費用	$	3.3	$	0.1	NM

___________________________

*NM--沒有意義

截至2020年6月30日的財年，其他收入淨額為1240萬美元，而截至2019年6月30日的財年為670萬美元。其他收入淨額增加的主要原因是現金、現金等價物和短期投資的利息增加了950萬美元，但因匯率變化的影響而產生的400萬美元的未實現虧損部分抵消了這一增長。所得税支出增加的主要原因是國際税收和國家税收支出。

流動性與資本資源

我們的運營資金主要來自經營活動的現金流和出售我們的股權證券的淨收益。截至2020年6月30日，我們擁有約10億美元的現金和現金等價物，以及7.195億美元的有價證券。2019年9月，我們完成了IPO和同時進行的私募，我們發行和出售了總計43,448,275股A類普通股。首次公開招股和同時定向增發的每股價格為29.00美元。我們從IPO和同時進行的私募中獲得的淨收益總額為12億美元，扣除承銷折扣並扣除約630萬美元的發售成本之前。

截至2020年6月30日，我們的有價證券投資組合主要由美國政府債券和投資級公司證券組成。鑑於2020年3月以來的市場波動，我們已採取行動防範主要風險，例如將現金轉移到政府貨幣市場基金，密切監控信用違約利差以及降級和其他可能承擔更高風險的證券，以及出售某些可能不再與我們的投資策略一致的證券。

我們相信，我們現有的現金和現金等價物餘額、運營現金流、有價證券組合以及根據我們的修訂信貸協議(如下所述)可供借款的金額將足以滿足我們至少未來12個月的營運資本和資本支出需求。我們未來的資本需求可能與目前計劃的有很大不同，並將取決於許多因素，包括我們的收入增長率、研發支出的時機和金額、銷售和營銷活動的增長、推出新的互聯健身產品的時機、市場對我們互聯健身產品的接受度、國際擴張所需的時機和投資，以及整體經濟狀況。此外，我們可以使用現金來滿足與股權獎勵或其他股票回購計劃相關的行權付款和/或預扣税款。在目前和預期未來的流動資金來源不足以為我們未來的業務活動和需求提供資金的情況下，我們可能需要尋求額外的股本或債務融資。出售額外股權將導致我們股東的股權進一步稀釋。債務融資將導致償債義務，管理這種債務的文書可以規定將限制我們行動的經營和融資契約。不能保證我們將能夠籌集更多資本。無法籌集資金將對我們實現業務目標的能力產生不利影響。

修訂後的信貸協議

於2019年6月，吾等與摩根大通銀行訂立經修訂及重述的貸款及擔保協議，或經修訂的信貸協議，摩根大通銀行為行政代理、牽頭安排行及賬簿管理人，而美國銀行、巴克萊銀行、高盛貸款夥伴有限責任公司及硅谷銀行為聯席銀團代理，從而修訂及重述我們先前的有擔保循環信貸安排。

經修訂信貸協議規定提供2.5億美元的有擔保循環信貸安排，包括最多1.5億美元的擔保循環信貸安排以及用於簽發信用證的貸款的未使用總額。經修訂信貸協議的利息按倫敦銀行同業拆息加2.75%或另一基準利率加1.75%支付。我們需要根據循環信貸安排中未使用的部分，按季度支付0.375%的年度承諾費。本金(如有)將於2024年6月全額支付。於二零二零年六月三十日，吾等並未動用信貸安排，且根據經修訂信貸協議並無未償還借款。截至2020年6月30日，我們已簽發了總計480萬美元的未償還信用證，主要用於支付經營租賃義務的保證金。

根據經修訂的信貸協議，我們有權在到期前償還我們的借款，而無需支付溢價或罰款。經修訂的信貸協議載有慣常的肯定契諾，例如財務報表報告要求及提供借款基礎證書，以及限制我們招致額外債務、出售某些資產、擔保第三方的債務、宣佈派息或作出某些分派、以及進行合併或合併或某些其他交易的慣常契約。經修訂信貸協議亦載有若干財務狀況契約，包括維持不少於1.25億元的總流動資金水平，以及維持若干最低總收入介乎7.25億元至19.85億元之間，視乎適用釐定日期而定。

現金流


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
經營活動提供(用於)的現金流量淨額	$	376.4	$	(108.6)	$	49.7
用於投資活動的現金流量淨額	(741.3)		(297.5)		(56.7)
融資活動提供的現金流量淨額	1,240.2		417.2		3.1

經營活動

在截至2020年6月30日的會計年度，經營活動提供的現金淨額為3.764億美元，主要原因是經營資產和負債淨變化增加2.649億美元，以及非現金調整1.831億美元，但被7160萬美元的淨虧損部分抵消。淨營業資產和負債的增加主要是由於接近年底的銷售量增加和更長的交付窗口所推動的客户存款和遞延收入增加2.723億美元，以及與支持一般業務增長的支出增加以及付款時機有關的應收賬款和應計費用增加1.334億美元，但由於我們增加供應以滿足當前增加的需求，庫存水平增加了9680萬美元，部分抵消了這一增長。非現金調整主要包括基於股票的補償費用、使用權資產經營租賃費用以及折舊和攤銷費用。

截至2019年6月30日的財年，運營活動中使用的現金淨額為1.086億美元，主要是由於淨虧損1.956億美元以及運營資產和負債淨變化減少2290萬美元，但被1.098億美元的非現金調整部分抵消。淨營業資產和負債減少的主要原因是，由於我們引入了佩洛頓胎面+，以及我們在英國和加拿大的擴張，導致庫存水平增加了1.113億美元，以及在總體增長的推動下，預付費用和其他流動資產增加了3030萬美元；部分抵消了應付賬款和與支持一般業務增長的支出增加相關的應計支出增加。非現金調整主要包括8950萬美元的股票薪酬支出，其中6170萬美元與2018年10月完成的投標報價有關。

投資活動

用於投資活動的現金截至2020年6月30日的財年7.413億美元主要用於購買11.996億美元的有價證券，1.564億美元用於資本支出，主要與繼續擴建我們在紐約和倫敦的總部、我們在紐約和倫敦的新的Peloton工作室、我們在臺灣的新制造工廠和新的展廳有關；4500萬美元與收購Tonic有關，扣除收購的現金淨額，部分被4.354億美元的有價證券到期和2.243億美元的有價證券銷售所抵消。

截至財政年度的投資活動中使用的現金June 30, 20192.975億美元主要用於購買2.498億美元的有價證券和8300萬美元的資本支出，但被3600萬美元的有價證券到期日部分抵銷。

融資活動

在截至2020年6月30日的財政年度，融資活動提供的現金淨額為12億美元，主要與我們首次公開募股和同時定向增發的收益有關，扣除承銷折扣後，扣除630萬美元的發售成本。

截至2019年6月30日的財年，融資活動提供的現金淨額為4.172億美元，主要涉及發行F系列可贖回可轉換優先股的淨收益4.088億美元，扣除發行成本和回購普通股和優先股後的淨額，以及行使股票期權的收益930萬美元。

合同義務

截至2020年6月30日，我們的合同義務如下：


	按期間到期的付款
合同義務：	總計		少於		1-3年			3-5年		多過
							1年					5年
	(單位：百萬)
經營租賃義務⁽¹⁾	$	817.3	$	48.1	$	123.2		$	123.6	$	522.3
最低保障⁽²⁾	44.3		26.9		16.7			0.7		—
未使用的信貸安排手續費支付⁽³⁾	3.7		0.9		1.8			0.9		—
其他購買義務⁽⁴⁾	11.7		5.0		6.7			—		—
總計	$	876.9	$	80.9	$	148.4		$	125.2	$	522.3

____________________________

(1)經營租賃義務涉及我們的辦公空間、倉庫、製片廠、零售陳列室和微型商店。租賃期限在1年至21年之間，大多數租賃協議在租賃期結束時可以續期。

(2)我們需要支付與使用許可內容的許可協議相關的最低版税。見“風險因素--與我們的業務相關的風險--我們是許多音樂許可協議的一方，這些協議很複雜，對我們施加了許多義務，可能會使我們的業務難以運營，違反此類協議可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。"

(3)我們需要根據循環信貸安排中未使用的部分支付0.375%的承諾費。截至2020年6月30日，我們為我們的經營租賃義務承擔了約480萬美元的備用信用證。

(4)其他採購義務包括所有其他不可撤銷的合同義務。這些合同主要與雲計算成本有關。

上表中的承諾額與可強制執行和具有法律約束力的合同有關，這些合同規定了所有重要條款，包括要使用的固定或最低服務、固定、最低或可變價格規定，以及根據合同採取行動的大致時間。

購買某些商品和服務的定購單或合同不包括在該表中。我們無法確定代表合同義務的這類採購訂單的總額，因為採購訂單可能代表採購授權，而不是具有約束力的協議。我們的採購訂單基於我們目前的需求，由我們的供應商和製造商在短時間內完成。我們與其他公司分包生產我們的產品。在正常的業務過程中，我們和我們的製造商根據預測的生產計劃採購零部件。如果我們取消全部或部分訂單，我們可能要對我們的供應商和製造商負責未使用的組件訂單或製造商購買的組件的成本。

表外安排

截至2020年6月30日，我們沒有任何表外安排。

關鍵會計政策和估算

我們對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是以我們的合併財務報表為基礎的，這些報表是根據公認會計準則編制的。在編制合併財務報表時，我們作出影響資產、負債、股東權益/虧損、收入、費用和相關披露的報告金額的估計和判斷。我們不斷地重新評估我們的估計。我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下合理的各種其他假設。由於這些事項固有的不確定性，實際結果可能與這些估計不同，並可能基於其他假設或條件而不同。反映我們在編制綜合財務報表時使用的更重要的判斷和估計的關鍵會計政策包括下文所述的那些。

收入確認

我們的主要收入來源是銷售其Connected Fitness產品和相關的經常性訂閲收入。

我們根據ASC 606通過以下步驟確定收入確認：

•與客户簽訂的一份或多份合同的標識；

•確定合同中的履行義務；

•交易價格的確定；

•將交易價格分配給合同中的履行義務；以及

•當我們履行一項業績義務時，確認收入。

當承諾的商品或服務的控制權轉移給我們的客户時，收入被確認，金額反映了我們預期有權換取這些商品或服務的對價。我們的收入是扣除銷售退貨和折扣後的淨額，作為交易價格的減去。我們根據產品類別的歷史退貨趨勢、季節性的影響以及對當前經濟和市場狀況的評估來估計我們對產品退貨的負債，並將預期的客户退款負債記錄為收入的減少，將預期的庫存權回收記錄為收入成本的減少。如果實際退貨成本與以前的估計不同，負債金額和相應的收入將在發生此類成本的期間進行調整。

我們與客户簽訂的一些合同包含多項履約義務。對於包括多個履約義務的客户合同，如果它們是不同的，我們會考慮單獨的履約義務。然後，根據每個履約義務的獨立銷售價格將交易價格分配給每個履約義務。我們通常根據向客户收取的價格來確定獨立的銷售價格。

遞延收入被記錄為我們因履行義務轉讓或準備在未來轉讓商品或服務而收到的不可退還的現金付款。遞延收入包括尚未確認的訂閲費。客户押金是指在我們將商品或服務轉移給客户之前預先收到的付款，並可退還。

產品保修

我們提供標準的產品保修，保證其Connected Fitness產品自最初交付之日起一年內在正常的非商業用途下運行。我們有義務根據我們的選擇，修理或更換有缺陷的產品。在確認收入時，對未來保修成本的估計，包括與保修期外的Connected Fitness產品服務相關的成本，記錄為收入成本的一個組成部分。影響保修義務的因素包括歷史和當前的產品故障率、糾正產品故障所產生的服務交付成本以及保修政策和業務實踐。我們的產品既有內部生產的，也有合同製造商製造的，在某些情況下，我們可能會求助於這些合同製造商。

我們還為某些市場的客户提供購買第三方延長保修和服務合同的選項，該合同將延長或增強作為互聯健身產品包含的基本保修的一部分提供的技術支持、部件和勞務覆蓋範圍，額外期限為12至27個月。

支付給第三方提供商的收入和相關費用按毛數確認，因為我們有持續的義務在服務期內履行義務。延長保修收入在延長保修覆蓋期內按比例確認，並計入綜合運營報表和綜合虧損中的互聯健身產品收入。

商譽與無形資產

商譽指在企業合併中轉讓的對價和確認的非控制權益(如有)的總額超過收購的可確認資產和承擔的負債的公允價值。

商譽以外的無形資產由已獲得的先進技術組成。在初始確認時，在企業合併中收購的無形資產按收購之日的公允價值確認。在初始確認後，無形資產按成本減去累計攤銷和減值損失(如有)列賬，並在資產的估計使用年限內按直線法攤銷。

我們每年在每個財政年度的4月1日或當事件或環境變化表明可能存在減值時審查減值商譽。在進行年度減值測試時，吾等首先審閲定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能少於其賬面值。如果因素顯示報告單位的公允價值少於其賬面價值，我們將進行量化評估，並通過分析未來現金流量的預期現值來確定報告單位的公允價值。如果報告單位的賬面價值繼續超過其公允價值，則計算報告單位商譽的公允價值，並記錄相當於超出部分的減值損失。當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，我們會評估無形資產的減值。

音樂版税費用

我們確認流媒體給會員的所有音樂的音樂版税費用，因為這些費用是根據與音樂版權持有者的相關許可協議的條款產生的。特許權使用費的產生主要是由於我們的成員通過使用付費訂閲或作為免費試用優惠的一部分使用內容，並且在我們的運營報表和全面虧損中分別被歸類為收入的訂閲成本或銷售和營銷費用。我們與音樂版權持有者的許可協議通常包括預付版税和最低擔保的條款。當預先支付最低擔保時，擔保被記錄為履行或預付資產的成本，並在消費期間或協議期限較短的時間內攤銷。

當我們與不同的音樂版權持有者簽署音樂許可協議以繼續使用時，我們也可能同時達成和解協議，根據該協議，我們將免除所有潛在的許可方關於我們過去涉嫌使用受版權保護材料的索賠，以換取談判付款。這些費用被稱為“過去使用的內容成本”，並計入

基於股票的薪酬

基於股票的獎勵在授予之日以獎勵的公允價值為基礎進行計量，並在必要的服務期內以直線方式確認為扣除實際沒收後的費用，所需服務期通常是相應獎勵的歸屬期間。對於已發行的基於業績的股票獎勵，該工具的價值在授予日作為獎勵的公允價值計量，並在歸屬期限內當業績目標被認為有可能實現時支出。

我們使用Black-Scholes期權定價模型計算授予日股票期權的公允價值。股票期權授予日期公允價值的確定受到許多變量的影響，包括我們標的普通股的公允價值、我們在期權授予期限內的預期普通股價格波動、預期授予期限、無風險利率以及我們普通股的預期股息收益率。

一般來説，我們的股票期權獎勵允許提前行使。行使的未歸屬部分股份作為負債記錄在我們的資產負債表上，並在歸屬發生時重新分類為權益。

我們向服務提供商發放的股權獎勵的估計授予日公允價值是根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算的，該模型基於以下假設：


	截至6月30日的財年，
	2020	2019	2018
加權平均無風險利率	1.1%	2.5%	2.4%
加權平均預期期限(年)	6.23	6.25	6.3
加權平均預期波動率	44.9%	45.0%	55.2%
預期股息收益率	—	—	—

無風險利率。無風險利率基於授予零息美國國庫券時有效的美國國庫券收益率曲線，其到期日大致等於股票期權的預期期限。

預期期限。預期期限代表我們的基於股票的獎勵預期突出的時間段。由於基於股票的獎勵可行使的時間有限，我們沒有足夠的歷史行使數據來提供合理的基準來估計預期期限。因此，對於股票期權，我們使用了簡化的方法來計算基於期權的既得條款和合同條款的預期期限估計。在簡化方法下，預期期限等於基於股票的獎勵的加權平均歸屬期限及其合同期限的平均值。對於包含表現條件的獎勵，我們根據估計的達到表現條件的日期來估計預期期限。

預期波動率。由於我們沒有普通股的交易歷史，預期波動率是根據我們行業內幾家不相關的上市公司的平均歷史股票波動率得出的，我們認為這些公司在相當於獎勵預期期限的一段時間內與我們的業務相當。我們打算繼續使用相同或類似的公司來始終如一地應用這一過程來估計預期的波動性，直到獲得關於我們A類普通股股價波動性的足夠歷史信息。

股息收益率。預期股息收益率為零，因為我們從未宣佈或支付過現金股息，目前也沒有在可預見的未來這樣做的計劃。

我們還向非僱員發放基於股票的獎勵。我們認為，對於向非僱員發行的股票期權，股票期權的公允價值比所提供服務的公允價值更可靠地計量。因此，在適當的假設下，我們使用Black-Scholes估值模型來估計非僱員股票期權的公允價值。

所得税

我們使用資產負債法來計算所得税撥備。遞延税項資產及負債按制定税率反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異以及經營虧損、資本虧損及税項抵免結轉的預期未來後果。管理層作出估計、假設和判斷，以確定我們的所得税、遞延税項資產和負債撥備，以及針對遞延税項資產記錄的任何估值備抵。我們評估我們的遞延税項資產從未來應納税所得額中收回的可能性，並在我們認為不太可能收回的情況下，建立估值撥備。

我們只有在税務機關根據税務狀況的技術優點進行審查後，更有可能維持該税務狀況的情況下，才會確認不確定的税務狀況所帶來的税務利益。從這些頭寸確認的税收優惠然後根據在結算時實現的可能性大於50%的最大優惠來衡量。與未確認的税收優惠有關的利息和罰款在所得税準備金中予以確認，但迄今為止，這些優惠並不是實質性的。

或有損失

我們參與在正常業務過程中出現的法律程序、索賠、監管、税務和政府查詢和調查。其中某些事項包括對數額巨大或數額不明的損害賠償的索賠。當我們認為很可能發生了損失，並且損失金額可以合理估計時，我們就會記錄負債。如果我們確定虧損是合理可能的，並且損失或損失範圍可以合理估計，我們將在合併財務報表的附註中披露可能的損失。如果我們確定損失是合理可能的，但損失或損失範圍不能合理估計，我們聲明不能做出這樣的估計。

我們審查可能影響以前記錄的撥備金額的或有事態發展，以及所披露的事項和相關合理可能的損失。我們對我們的規定進行了調整，並相應地對我們的披露進行了更改，以反映談判、和解、裁決、法律顧問建議和更新信息的影響。要確定損失的概率和估計金額，需要作出重大判斷。這些估計是基於我們對每個資產負債表日期的事實和情況的評估，並可能根據新的信息和未來事件而發生變化。

訴訟的結果本質上是不確定的。因此，如果其中一個或多個問題因超出管理層預期的金額而對我們不利，我們的運營結果和財務狀況，包括任何此類結果可能變得可能和可評估的特定報告期，可能會受到重大不利影響。

近期會計公告

關於截至本報告日期已採用和尚未採用的新會計聲明的討論，請參閲本年度報告表格10-K第二部分第8項中題為“--最近發佈的會計聲明”一節的合併財務報表附註2。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

利率風險

截至2020年6月30日，我們擁有約18億美元的現金和現金等價物以及有價證券。我們的投資活動的主要目標是保本，我們不會為交易或投機目的而進行投資。由於利率的變化，我們沒有、也沒有預期會面臨重大風險。假設在上述任何期間加息10%，都不會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。

根據我們經修訂的信貸協議，我們主要面對短期利率相對於我們的借貸成本的變化。我們根據我們的貸款機制監控我們的借貸成本，考慮到我們的資金需求，以及我們對未來短期利率的預期。假設我們經修訂的信貸協議所有期間的利率變動10%，將不會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

外幣風險

到目前為止，我們所有的庫存採購都是以美元計價的。我們的國際銷售主要以外幣計價，美元與我們在國外進行銷售的貨幣之間的任何不利匯率波動都可能對我們的收入產生不利影響。我們的部分運營費用是在美國以外發生的，以外幣計價，這也會受到外幣匯率變化的影響。例如，我們最近收購了合同製造商Tonic，而我們在臺灣工廠生產產品所產生的運營費用是以外幣而不是美元計價的。此外，我們的供應商還產生了許多其他貨幣的成本，包括勞動力和供應成本。雖然我們目前沒有合同義務支付因匯率變化而增加的成本，但如果匯率變動對我們的供應商不利，他們可能會尋求將這些額外成本轉嫁給我們，這可能會對我們的毛利率產生實質性影響。因此，我們的經營業績和現金流會受到外幣匯率變化的影響。然而，我們認為，目前運營費用對外匯波動的影響相對較小，因為相關成本在我們的總支出中並不佔很大比例。我們使用衍生品工具，如外幣遠期，並有能力使用期權合約，以對衝外匯匯率波動的某些風險敞口。我們對外幣匯率的風險歷來被部分對衝，因為我們以外幣計價的資金流入為我們的外幣計價支出創造了天然的對衝。

通貨膨脹風險

我們不認為通貨膨脹對我們的業務、財務狀況或經營結果有實質性影響。如果我們的成本受到嚴重的通脹壓力，我們可能無法通過價格上漲來完全抵消這些更高的成本。我們不能或未能做到這一點可能會損害我們的業務、財務狀況和經營業績。

項目8.財務報表和補充數據

合併財務報表索引


			頁面
獨立註冊會計師事務所報告			57
合併資產負債表			58
合併經營報表和全面虧損			59
合併現金流量表			60
可贖回可轉換優先股和股東權益(虧損)綜合變動表			62
合併財務報表附註			63

獨立註冊會計師事務所報告

致peloton Interactive股份有限公司股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們審計了peloton Interactive股份有限公司(本公司)截至2020年6月30日和2019年6月30日的綜合資產負債表，相關的綜合資產負債表經營報表和全面虧損,截至2020年6月30日止三個年度內各年度的現金流量及可贖回可轉換優先股及股東權益(赤字)變動及相關附註 (統稱為“合併財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司於2020年6月30日和2019年6月30日的財務狀況，以及截至2020年6月30日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

採用ASU編號2016-02

如綜合財務報表附註2所述，由於修訂追溯採用ASU編號2016-02，本公司於2020年改變了租約的會計處理方法, 租賃(主題842).

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。本公司並無被要求對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有受聘進行審計。作為我們審計的一部分，我們被要求瞭解財務報告的內部控制，但不是為了表達對公司財務報告內部控制有效性的意見。因此，我們不表達這樣的意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/S/安永律師事務所

自2017年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

紐約，紐約

2020年9月10日

Peloton Interactive股份有限公司

合併資產負債表

(百萬，不包括每股和每股金額)


	6月30日，
			2020			2019
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	1,035.5		$	162.1
有價證券	719.5			216.0
應收賬款淨額	34.6			18.5
庫存，淨額	244.5			136.6
預付費用和其他流動資產	124.5			48.4
流動資產總額	2,158.6			581.7
財產和設備，淨額	242.3			249.7
無形資產，淨額	16.0			19.5
商譽	39.1			4.3
受限現金	1.5			0.8
使用權資產，淨額	492.5			—
其他資產	31.8			8.5
總資產	$	2,981.8		$	864.5
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益(虧損)
流動負債：
應付帳款	$	135.8		$	92.2
應計費用	225.9			104.5
客户存款和遞延收入	363.6			90.8
租賃負債和其他流動負債的流動部分	46.9			3.3
流動負債總額	772.2			290.8
遞延租金	—			23.7
建造到訴訟的責任	—			147.1
長期租賃負債淨額	508.2			—
其他非流動負債	23.4			0.4
總負債	1,303.8			462.0
承付款和或有事項(附註13)
可贖回可轉換優先股，$0.000025面值，零和215,443,468授權股份；零和210,640,629分別於2020年6月30日和2019年6月30日發行和發行的股票。	—			941.1
股東權益(虧損)
普通股，$0.000025票面價值；2,500,000,000和零授權發行的A類股，237,518,574和零分別截至2020年6月30日和2019年6月30日的已發行和已發行股票；2,500,000,000和400,000,000授權的B類股份，50,538,538和25,301,604分別於2020年6月30日和2019年6月30日發行和發行的股票。	—			—
額外實收資本	2,361.8			90.7
累計其他綜合收益	10.1			0.2
累計赤字	(693.9)			(629.5)
股東權益合計(虧損)	1,678.0			(538.6)
總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益(虧損)	$	2,981.8		$	864.5

見這些合併財務報表的附註。

Peloton Interactive股份有限公司

合併經營報表和全面虧損

(百萬，不包括每股和每股金額)


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
收入：
互聯健身產品	$	1,462.2	$	733.9	$	354.7
訂閲	363.7		181.1		80.3

總收入	1,825.9		915.0		435.0
收入成本：
互聯健身產品	833.5		427.8		199.9
訂閲	155.7		103.7		45.5

收入總成本	989.1		531.4		245.4
毛利	836.7		383.6		189.6
運營費用：
銷售和市場營銷	477.0		324.0		151.4
一般和行政	351.6		207.0		62.4
研發	89.0		54.8		23.4
總運營費用	917.6		585.8		237.1
運營虧損	(80.8)		(202.3)		(47.5)
其他收入，淨額：
利息收入，淨額	16.2		7.0		(0.3)
其他費用，淨額	(3.8)		(0.3)		—
其他收入(費用)合計，淨額	12.4		6.7		(0.3)
扣除所得税準備前的虧損	(68.4)		(195.6)		(47.8)
所得税費用	3.3		0.1		0.1
淨虧損	$	(71.6)	$	(195.6)	$	(47.9)
A類和B類普通股股東應佔淨虧損	$	(71.6)	$	(245.7)	$	(47.9)
A類和B類普通股股東應佔基本和稀釋後每股淨虧損	$	(0.32)	$	(10.72)	$	(2.18)
加權平均A類和B類普通股已發行、基本和稀釋後的普通股	220,952,237		22,911,764		21,934,228
其他全面收入：
有價證券未實現淨收益	$	3.9	$	0.2	$	—
外幣折算調整變動	6.0		—		—
其他全面收入合計	9.9		0.2		—
綜合損失	$	(61.7)	$	(195.4)	$	(47.9)

見這些合併財務報表的附註。

Peloton Interactive股份有限公司

合併現金流量表

(單位：百萬)


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
經營活動的現金流：
淨虧損	$	(71.6)	$	(195.6)	$	(47.9)
對淨虧損與經營活動提供(用於)現金淨額的調整：
折舊及攤銷費用	40.2		21.7		6.6
基於股票的薪酬費用	88.8		89.5		8.5
非現金經營租賃費用	47.7		—		—
其他非現金項目	6.4		(1.4)		1.0
經營性資產和負債變動情況：
應收賬款	11.3		(9.1)		(4.1)
盤存	(96.8)		(111.3)		(9.6)
預付費用和其他流動資產	(33.1)		(30.3)		(12.1)
其他資產	(22.1)		(5.5)		1.4
應付賬款和應計費用	133.4		117.3		41.0
客户存款和遞延收入	272.3		2.2		63.0
經營租賃負債淨額	(23.6)		—		—
其他負債	23.5		13.8		1.9
經營活動提供(用於)的現金淨額	376.4		(108.6)		49.7
投資活動產生的現金流：
購買有價證券	(1,199.6)		(249.8)		—
有價證券的到期日	435.4		36.0		—
有價證券的銷售	224.3		—		—
成本法投資支付的現金	(0.1)		(0.6)		—
收購業務，扣除收購現金後的淨額	(45.0)		(0.1)		(28.7)
購置財產和設備	(156.4)		(83.0)		(28.0)
用於投資活動的現金淨額	(741.3)		(297.5)		(56.7)
融資活動的現金流：
首次公開發行普通股所得收益，扣除發行成本	1,195.7		—		—
回購普通股和可轉換優先股，包括髮行成本	—		(130.3)		—
發行可贖回可轉換優先股所得款項，扣除發行成本	—		539.1		—
員工購股計劃預提收益	7.0		—		—
償還債務	—		—		(3.1)
發債成本	—		(0.9)		(1.2)
行使股票期權所得收益	37.4		9.3		7.4
融資活動提供的現金淨額	1,240.2		417.2		3.1
匯率變動的影響	(1.2)		0.2		—
現金、現金等價物和限制性現金的淨變化	874.0		11.3		(3.9)
現金、現金等價物和限制性現金--期初	163.0		151.6		155.5
現金、現金等價物和受限現金--期末	$	1,037.0	$	163.0	$	151.6
現金流量信息的補充披露：
支付利息的現金	$	1.9	$	1.1	$	0.3
繳納所得税的現金	$	4.1	$	—	$	—
非現金投融資信息的補充披露：

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合併現金流量表

(單位：百萬)


將可轉換優先股轉換為普通股	$	(941.1)	$	—	$	—
財產和設備應計但未付	$	18.2	$	12.6	$	4.3
按需建造的資產	$	—	$	147.1	$	—
按軟件開發成本資本化的股票薪酬	$	2.2	$	0.8	$	0.3

見這些合併財務報表的附註。

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可贖回可轉換優先股和股東權益(虧損)綜合變動表

(單位：百萬)


	可贖回可兑換優先股				A類和B類普通股						額外實收資本		其他全面收入		累計赤字	股東權益合計(虧損)
	股票	金額		股票	金額
餘額-2017年6月30日	176.3	$	406.3	20.2	$	—	$	6.1	$	—	$	(287.7)	$	(281.6)
股票期權的行使	—	—		5.7	—		5.3		—		—		5.3
基於股票的薪酬費用	—	—		—	—		8.6		—		—		8.6
會計原則變更的累積影響	—	—		—	—		0.5		—		(0.5)		—
淨虧損	—	—		—	—		—		—		(47.9)		(47.9)
餘額-2018年6月30日	176.3	$	406.3	25.9	$	—	$	20.5	$	—	$	(336.1)	$	(315.6)
發行F系列可贖回可轉換優先股，淨額	38.1	$	539.1	—	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
回購普通股和優先股	(3.8)	(4.3)		(4.8)	—		—		—		(97.8)		(97.8)
股票期權的行使	—	—		4.2	—		8.2		—		—		8.2
基於股票的薪酬費用	—	—		—	—		62.1		—		—		62.1
其他綜合收益	—	—		—	—		—		0.2		—		0.2
淨虧損	—	—		—	—		—		—		(195.6)		(195.6)
餘額-2019年6月30日	210.6	$	941.1	25.3	$	—	$	90.7	$	0.2	$	(629.5)	$	(538.6)
首次公開募股，扣除發行成本$6.3百萬	—	$	—	43.4	$	—	$	1,195.7	$	—	$	—	$	1,195.7
將可贖回可轉換優先股轉換為普通股	(210.6)	(941.1)		210.6	—		941.1		—		—		941.1
與股票薪酬相關的活動	—	—		8.5	—		130.7		—		—		130.7
員工購股計劃下普通股的發行	—	—		0.2	—		3.7		—		—		3.7
其他綜合收益	—	—		—	—		—		9.9		—		9.9
淨虧損	—	—		—	—		—		—		(71.6)		(71.6)
與採用《公約》相關的累積效果調整ASU 2016-02	—	—		—	—		—		—		7.2		7.2
餘額-2020年6月30日	—	$	—	288.1	$	—	$	2,361.8	$	10.1	$	(693.9)	$	1,678.0

見這些合併財務報表的附註。

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合併財務報表附註

(百萬，不包括每股和每股金額)

1. 業務説明和呈報依據

描述和組織

Peloton Interactive是世界上最大的互動健身平臺，擁有忠實的會員社區，我們將其定義為通過付費互聯健身訂閲或Peloton Digital訂閲擁有Peloton帳户的任何個人。該公司率先推出了互動式健身器材(“聯網健身產品”)，並隨時隨地向其會員提供身臨其境、由教練指導的精品課程，從而開創了互聯健身的科技先河。該公司使健身具有娛樂性、平易近人、有效和方便，同時培養社會關係，鼓勵其成員成為最好的自己。

在2020財年第四季度，在年度戰略制定和預算編制過程之後，公司首席運營決策者(CODM)改變了他們評估業績和分配資源的方式。基於這一變化，在2020財年第四季度，該公司確定二運營和可報告細分市場：互聯健身產品和訂閲。該公司修訂了以前的比較期間，以符合本期分部的列報。有關本公司分部報告架構的進一步討論，請參閲綜合財務報表附註19。

2019年9月，公司完成了首次公開募股(IPO)和同時進行的私募，在此期間，公司進行了發行和出售43,448,275其A類普通股的股份。首次公開發售及同時定向增發的每股發行價為$29.00每股。該公司收到的總收益為#美元。1.2億，扣除承銷折扣和發行成本後的淨額。在首次公開招股結束前，本公司當時已發行普通股的所有股份已重新指定為25,301,604B類普通股，以及首次公開招股結束時，公司當時已發行的所有優先股自動轉換為210,640,629B類普通股一對一的股份。

列報和合並的基礎

隨附的綜合財務報表乃根據美國公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的適用規則及規定編制。合併財務報表包括peloton Interactive股份有限公司及其在本公司擁有控股權的子公司的賬目。所有重大的公司間餘額和交易都已被沖銷。

這些財務報表中其他部分包括的某些貨幣金額、百分比和其他數字可能會進行四捨五入調整。因此，某些表格中顯示為合計的數字可能不是其前面的數字的算術合計，內文中以百分比表示的數字可能不是100%的合計，或者在適用的情況下，合計的數字可能不是其前面的百分比的算術合計。

2. 重要會計政策摘要

現金和現金等價物

本公司將收購時購買的、到期日為三個月或以下的所有現金和短期投資視為現金等價物。截至2020年6月30日及2019年6月30日，本公司的現金及現金等價物主要持有於貨幣市場及營運賬户。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年中，金融機構的現金餘額曾多次超過聯邦保險的限額。該公司並未在該等賬目中蒙受任何損失，並相信其現金及現金等價物不會受到任何重大信貸風險的影響。

受限現金

限制性現金主要包括與經營租賃債務有關的準備金賬户中持有的現金。

應收賬款，扣除準備後的淨額

該公司的應收賬款主要是來自第三方銷售加工商的應收賬款。本公司會定期評估估計為無法收回的應收賬款，而該等應收賬款迄今並不是重大的，並在必要時為可疑賬款撥備。

收入確認

2018年7月1日，公司通過了2014-09年度最新會計準則(“ASU”)及所有後續修訂。本公司選擇將該標準及所有相關華碩追溯應用於先前呈報的每一報告期。採用新標準對收入的計量或確認沒有實質性影響，因此沒有對前幾個期間進行調整。然而，根據ASU 2014-09，增加了額外的披露。請參閲附註3，收入。

盤存

庫存包括產成品、在製品和原材料。成品是由我們製造的，從合同製造商那裏購買。相關健身產品、配件及服裝存貨按加權平均成本法按成本或可變現淨值中較低者列賬。本公司評估存貨估值，並根據對未來需求和市場狀況的估計，以及損壞或以其他方式減值的貨物，定期調整估計過剩和過時存貨的價值。備件被記錄為庫存，並在銷貨成本中確認為消耗。

有價證券

本公司將其可銷售債務證券歸類為可供出售，並相應地按公允價值入賬。原始到期日超過三個月，剩餘到期日不到一年的有價證券被歸類為流動投資。期限超過一年的投資可根據其高流動性性質被歸類為流動投資。未實現的持有收益和損失不包括在收益中，在實現之前在其他全面收益中報告扣除税後的淨額。股息和利息收入在賺取時確認。已實現的收益和損失計入收益，並使用確定出售證券成本的特定識別方法得出。

財產和設備

財產和設備按成本減去累計折舊列報。財產和設備折舊是在資產的估計使用年限內使用直線法計算的。就租賃改進而言，使用年限為適用租賃期或預期資產年限中較短者。不能改善或延長相關資產壽命的維修和保養費用在發生時計入費用。該公司在供應安排期間將其擁有的生產前工裝的成本資本化。根據長期供應安排，生產前工裝，包括公司將不擁有或將不會用於生產產品的相關工程成本，均計入已發生的費用。

內部使用軟件

該公司將與開發內部使用軟件相關的某些合格成本資本化。公司對內部使用軟件和網站開發的應用程序開發階段發生的成本進行評估，以確定成本是否符合資本化標準。與初步項目活動和包括維修在內的執行後活動有關的費用在發生時計入費用。與內部使用軟件相關的資本化成本在軟件的預計使用壽命內按直線攤銷，不超過三年。資本化成本減去累計攤銷後計入合併資產負債表中的財產和設備淨額。

商譽與無形資產

商譽指在企業合併中轉讓的對價和確認的非控制權益(如有)的總額超過收購的可確認資產和承擔的負債的公允價值。本公司並無使用年限不定的無形資產。

該公司每年在每個會計年度的4月1日或當事件或環境變化表明可能存在減值時對商譽進行減值審查。在進行年度減值測試時，本公司首先審閲定性因素，以確定報告單位的公允價值是否更有可能低於其賬面價值。如果因素顯示報告單位的公允價值少於其賬面價值，本公司將進行量化評估，並通過分析未來現金流量的預期現值來確定報告單位的公允價值。如果報告單位的賬面價值繼續超過其公允價值，則計算報告單位商譽的公允價值，並記錄相當於超出部分的減值損失。

當事件或情況變化顯示賬面值可能無法收回時，本公司便會評估無形資產的減值。

長期資產減值準備

只要發生事件或環境變化表明某項資產的賬面價值可能無法收回，就會對長期資產進行減值審查。將持有和使用的資產的可回收性是通過將資產的賬面價值與資產預期產生的未來未貼現淨現金流量進行比較來衡量的。如果一項資產的賬面金額超過其估計的未貼現的未來現金流量淨額，則就該資產的賬面金額超出公允價值的金額確認減值費用。

收入成本

互聯健身產品

收入成本包括產品成本，包括製造成本、關税和其他適用的進口成本、運輸和搬運成本、包裝、保修更換成本、履行成本、倉儲成本，以及與供應鏈物流相關的管理、設施和人員相關費用的某些分攤成本。

訂閲

收入的訂閲成本包括與內容創建相關的成本，以及通過公司平臺向會員傳輸內容的成本。這些成本既包括固定成本，包括錄音室租金和管理費用、教師和製作人員成本，也包括可變成本，包括音樂版税、過去使用的內容成本、第三方平臺流媒體成本和每月訂閲賬單的支付處理費。

音樂版税費用

本公司確認其向會員播放的所有音樂的音樂版税費用，因為該等費用是根據與音樂版權持有人簽訂的相關許可協議的條款而產生的。特許權使用費的產生主要是由於公司成員通過使用付費訂閲或作為免費試用優惠的一部分對內容的使用，並在公司的運營報表和全面虧損中分別歸類為收入或銷售和營銷費用的訂閲成本。該公司與音樂版權持有者的許可協議一般包括預付版税和最低保證金的條款。當預先支付最低擔保時，擔保被記錄為履行或預付資產的成本，並在消費期間或協議期限較短的時間內攤銷。

當本公司與多個音樂版權持有人簽訂音樂授權協議以供日後使用時，本公司亦可同時訂立和解協議，使本公司免於就本公司過去涉嫌使用受版權保護資料而提出的所有潛在授權者索賠，以換取協商付款。這些費用被稱為“過去使用的內容成本”，計入收入的訂閲成本內。公司已經與代表公司運營其服務所需的所有音樂目錄的音樂版權持有者簽訂了協議，然而，鑑於音樂權利所有權的不確定和不透明性質，公司的存檔曲庫可能會繼續包括某些權利或零星權益尚未得到準確確定或完全許可的音樂。在簽署音樂許可協議之前，本公司根據之前簽訂的許可協議和各自的音樂版權持有量估計和記錄費用。

所得税

本公司採用資產負債法計算其所得税撥備。遞延税項資產及負債按制定税率反映財務報告與資產及負債税基之間的暫時性差異以及經營虧損、資本虧損及税項抵免結轉的預期未來後果。管理層作出估計、假設和判斷，以確定公司的所得税、遞延税項資產和負債撥備，以及針對遞延税項資產記錄的任何估值準備。本公司評估其遞延税項資產從未來應課税收入中收回的可能性，並在本公司認為不太可能收回的情況下，設立估值撥備。

本公司只有在税務機關根據税務狀況的技術價值進行審查後，較可能會維持該税務狀況的情況下，才會確認來自不確定税務狀況的税務利益。從這些頭寸確認的税收優惠然後根據在結算時實現的可能性大於50%的最大優惠來衡量。與未確認的税收優惠相關的利息和罰金，到目前為止還沒有實質性的，在所得税費用中確認。

廣告費

銷售公司產品的廣告和其他促銷費用在發生時計入費用。廣告費是$302.8百萬，$218.8百萬美元和美元101.4分別為截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財政年度的銷售和營銷費用，並在綜合經營報表中計入銷售和營銷費用。

研發成本

研發費用主要包括人員和設施相關費用、諮詢和承包商費用、工裝和原型材料費用以及軟件平臺費用。該公司幾乎所有的研究和開發費用都與開發新產品和服務以及改進現有產品和服務有關。研究和開發費用在發生時計入費用。我們將與內部使用軟件開發相關的某些合格成本資本化。

基於股票的薪酬

2019年8月，公司董事會(“董事會”)通過了2019年員工購股計劃(“ESPP”)，該計劃隨後於2019年9月獲得公司股東的批准。本公司於發售期間以直線方式確認與根據其員工持股計劃發行的股份有關的股票薪酬開支，即二十四個月。ESPP允許員工以每股1美元的價格購買公司A類普通股15打個折。ESPP還包括一項關於收購價格的回顧條款，如果收購日的股票價格低於發行日的股票價格。

2019年8月，董事會通過了《2019年股權激勵計劃》(《2019年計劃》)，該計劃隨後於2019年9月獲得公司股東批准。基於股票的獎勵在授予之日以獎勵的公允價值為基礎進行計量，並在必要的服務期內以直線方式確認為扣除實際沒收後的費用，所需服務期通常是相應獎勵的歸屬期間。對於基於業績的獎勵，該工具的價值在授予日作為獎勵的公允價值計量，並在業績目標被認為有可能實現時按加速歸屬法在歸屬期內支出。該公司採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型估計股票期權的公允價值。股票獎勵授予日期公允價值的確定受到許多變量的影響，包括公司普通股的公允價值、在獎勵的預期期限內預期的普通股價格波動、股票期權的預期期限、無風險利率以及公司普通股的預期股息收益率。本公司的波動率來自於幾家同行上市公司在相當於獎勵預期期限的期間內的平均歷史股票波動率。本公司根據被視為“普通”期權的員工股票期權的簡化方法估計預期期限，因為本公司以往行使股票期權的經驗並未提供合理的基礎來估計預期期限。無風險利率以發放時生效的美國國債收益率曲線為基礎。預期股息收益率為0.0%，因為公司尚未支付，目前預計也不會就其普通股支付股息。

一般來説，2019年計劃允許提前行使IPO前授予的股票期權。行使股份的未歸屬部分在本公司的資產負債表上作為負債記錄，並在歸屬發生時重新分類為權益。

確定繳費計劃

該公司維持一項涵蓋所有員工的401(K)儲蓄計劃。參與計劃的員工可以將其工資的一部分投入儲蓄計劃，但受某些限制。公司與之匹配100每名員工繳費的百分比，最高可達4員工符合條件的收入的%。在截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的財年中，公司的相應捐款總額為8.4百萬，$4.3百萬美元，以及$1.6分別為100萬美元，並作為捐款支出。

普通股估值

公司歷來以董事會在授予日確定的公允價值授予股票期權的行權價。在公司首次公開募股之前，在沒有公開交易市場的情況下，董事會在管理層的參與下做出了重大判斷，並考慮了許多客觀和主觀因素，以確定公司普通股截至每股股票期權授予日的公允價值，包括：

•涉及公司股本的相關先例交易；

•公司可贖回可轉換優先股相對於普通股的清算優先權、權利、優先權和特權；

•公司的實際經營業績和財務業績；

•當前業務狀況和預測；

•公司所處的發展階段；

•在當前市場條件下，實現股票期權相關普通股的流動性事件的可能性和時機，如首次公開募股；

•任何必要的調整，以確認授予的期權所涉及的普通股缺乏可銷售性；

•最近的二手股票銷售和投標要約；

•可比上市公司的市場表現；以及

•美國和全球資本市場狀況。

此外，在公司首次公開招股之前，董事會審議了由第三方估值顧問完成的獨立估值。該公司普通股的估值是根據美國註冊會計師協會執業援助中概述的指導方針確定的，該指南是作為補償發行的私人持股公司股票的估值。

首次公開募股後，普通股的公允價值為納斯達克全球精選市場報告的公司A類普通股的收盤價。

承付款和或有事項

因索賠、評估、訴訟、罰款和罰款以及其他來源產生的或有損失的負債，在很可能已經發生負債並且評估金額可以合理估計的情況下記錄。如果損失是合理可能的，並且損失或損失範圍可以合理估計，則本公司披露可能的損失或聲明不能做出這種估計。

金融工具的公允價值

公允價值是指在計量日市場參與者之間的有序交易中，為資產或負債在本金或最有利的市場上轉讓一項負債而收取或支付的交換價格。這些金融資產和負債的隨後公允價值變動在發生時在收益或其他全面收益中確認。在釐定須按公允價值入賬的資產及負債的公允價值計量時，本公司會考慮本公司將進行交易的主要或最有利市場，以及市場參與者在為資產或負債定價時將會使用的基於市場的風險計量或假設，例如固有風險、轉讓限制及信貸風險。

公司採用以下公允價值等級，將用於計量公允價值的投入劃分為三個等級，並根據可獲得的、對公允價值計量有重要意義的最低等級的投入進行分類：

•第1級投入以活躍市場對相同資產或負債的報價為基礎。

•二級投入以一級價格以外的可觀察投入為基礎，例如類似資產或負債的報價、成交量不足或交易不頻繁(市場不太活躍)的市場報價，或所有重大投入均可觀察到或主要可從資產或負債整個期間的可觀測市場數據得出或得到其證實的模型衍生估值。

•第三級投入以對計量資產或負債公允價值有重大意義的估值方法的不可觀察的投入為基礎，並通常反映管理層對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設的估計。

公司的重要金融工具主要包括現金和現金等價物、有價證券、應收賬款、應付賬款和應計費用。由於到期或償還時間較短，本公司的應收賬款、應付賬款和應計費用的賬面價值接近其在2020年6月30日、2020年6月30日和2019年6月30日的公允價值。

每股收益(虧損)

本公司使用參與證券所需的兩級法計算每股收益(虧損)。兩級法要求普通股股東在該期間可獲得的收入根據他們各自獲得股息的權利在普通股和參與證券之間分配，就好像這一期間的所有收入都已分配一樣。公司的可贖回可轉換優先股、限制性股票獎勵和提前行使股票期權發行的普通股均為參與證券。公司將提前行使股票期權而發行的任何股票視為參與證券，因為如果普通股宣佈現金股息，該等股票的持有人擁有不可沒收的股息權利。這些參與證券在合同上並不要求這些股票的持有者承擔公司的損失。因此，本報告所述期間的淨虧損沒有分配給公司的參與證券。

每股基本收益(虧損)是用期內普通股流通股的加權平均數計算的。每股攤薄收益(虧損)是使用普通股的加權平均數計算的，當攤薄時，每股攤薄後的潛在普通股數為期內已發行普通股的加權平均數。普通股的潛在股份包括在假定行使股票期權時可發行的增發股份、將發行的ESPP股份以及限制性股票獎勵的歸屬。在截至2019年6月30日的財政年度內，優先股回購價格超過其賬面價值的部分(見附註18)已記錄為淨虧損的增加，以確定普通股股東應佔淨虧損。

預算的使用

在編制這些財務報表時，公司需要做出影響資產、負債、收入和費用報告金額以及相關披露的估計和判斷。本公司持續評估其估計，包括(但不限於)與收入相關的儲備、存貨變現、過去使用儲備的內容成本、包括普通股估值在內的公允價值計量、與租賃負債相關的遞增借款率、物業和設備的使用壽命、產品保修、商譽和有限壽命的無形資產、所得税、基於股票的補償費用、交易價格估計、收購資產的公允價值和企業合併中承擔的負債、或有對價、承諾和或有事項。實際結果可能與這些估計不同。

近期發佈的會計公告

最近採用的會計公告

ASU 2016-02

2016年2月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2016-02，租約，出臺並編纂了會計準則彙編第842號下的新租賃會計準則，租契(“ASC 842”)。ASC 842要求承租人在合同中將租賃部分與非租賃部分分開，並在財務狀況表中確認租賃付款負債和使用權資產，該資產代表其在租賃期內使用標的資產的權利。本公司於2019年7月1日採用此ASU及相關修訂，採用經修訂的追溯法，即所有過往期間繼續根據先前的租賃會計指引呈報。本公司選擇了一攬子實際的權宜之計，在允許的情況下，本公司沒有評估現有合同是否為租約或包含租約、任何現有租約的租約分類以及確定任何現有租約的初始直接成本。此外，公司選擇採用允許租賃和非租賃組成部分相結合的實際權宜之計。採用新的

標準導致在公司的綜合資產負債表上確認使用權資產和經營租賃負債。此外，根據過渡要求，公司取消了對西裝的建造安排，這導致了對留存收益的調整。該標準並未對公司的綜合經營報表和全面虧損產生實質性影響。關於公司根據ASC 842對租賃進行會計處理的進一步討論，請參閲附註11。

ASU 2017-04

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，無形資產-商譽和其他：簡化商譽減值測試，通過取消商譽減值測試中的步驟2，簡化隨後的商譽計量。該標準適用於公共實體在2019年12月15日後開始的年度報告年度內進行年度或任何中期商譽減值測試。對於所有其他實體，包括新興成長型公司，該標準適用於2021年12月15日後開始的年度報告年度內的年度或任何中期商譽減值測試。允許儘早採用該標準。本公司於2019年7月1日採用本ASU。該標準並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

ASU 2018-07

2018年6月，FASB發佈了ASU 2018-07，以擴大ASC主題718的範圍，薪酬--股票薪酬，包括從非僱員那裏獲得商品和服務的基於股份的支付交易。該公告適用於財政年度，並在這些財政年度內的過渡期內生效，從2018年12月15日之後開始，允許提前採用。本公司於2019年7月1日採用本ASU。該標準並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

尚未採用的會計公告

ASU 2016-13

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具。信用損失：金融工具信用損失的測量。這一標準改變了大多數金融資產的減值模式。新模型使用前瞻性預期損失法，這可能會導致提早確認損失準備，並要求預期的信貸損失反映為準備，而不是可供出售債務證券攤銷成本的減少。本公司已於2020年7月1日完成評估並採用本標準。該標準並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

ASU 2019-12

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12，簡化所得税的會計核算，其修正了ASC主題740，所得税。這個ASU簡化了所得税的會計處理，在某些情況下修改了期間內税收分配的處理，取消了在所有權或控制權發生變化時為外國股權法投資和外國子公司確認外部基差的遞延税項負債的例外，並在預測虧損時修改了中期税收計算。此外，本ASU還要求已制定的税法或税率的變化應包括在包括制定日期在內的期間的年度有效税率確定中，並澄清了商譽計税基礎的遞增的税務會計。本公司已於2020年7月1日完成評估並採用本標準。該標準並未對公司的合併財務報表產生實質性影響。

ASU 2020-04

2020年3月，FASB發佈了ASU第2020-04號，參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響。本指引為有關合約修改和對衝會計的會計指引提供了臨時的可選權宜之計和例外，以減輕實體的財務報告負擔，因為市場從倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他銀行間同業拆借利率過渡到替代參考利率。該指導意見自發布之日起生效，一般可適用至2022年12月31日。該公司目前正在評估採用這一新的會計準則的潛在影響，但預計該準則的採用不會對其合併財務報表產生實質性影響。

3. 收入

該公司的主要收入來源是銷售其Connected Fitness產品和相關的經常性訂閲收入。

公司通過以下步驟確定收入確認：

•與客户簽訂的一份或多份合同的標識；

•確定合同中的履行義務；

•交易價格的確定；

•將交易價格分配給合同中的履行義務；以及

•當公司履行業績義務時，或作為履行義務時，確認收入。

收入在承諾的商品或服務的控制權轉移給公司的客户時確認，數額反映了公司預期有權換取這些商品或服務的對價。該公司的收入是扣除銷售退貨和折扣後的淨額，作為交易價格的減少額。該公司根據產品類別的歷史退貨趨勢、季節性的影響以及對當前經濟和市場狀況的評估來估計其對產品退貨的負債，並將預期的客户退款負債記錄為收入的減少，將預期的庫存回收權記錄為收入成本的減少。如果實際退貨成本與以前的估計不同，負債金額和相應的收入將在發生此類成本的期間進行調整。

該公司與客户簽訂的一些合同包含多項履約義務。對於包括多個履約義務的客户合同，如果不同的履約義務是不同的，公司將單獨核算它們。然後，根據每個履約義務的獨立銷售價格將交易價格分配給每個履約義務。該公司通常根據向客户收取的價格來確定獨立銷售價格。

互聯健身產品

互聯健身產品包括該公司的自行車和踏板、相關配件、品牌服裝和延長保修協議。除在保修期內確認的延長保修收入外，公司確認的互聯健身產品收入扣除產品交付給客户時的銷售退貨和折扣。該公司允許客户在購買後30天內退貨，這是其退貨政策中的規定。

該公司將支付給第三方融資夥伴的與其消費融資計劃相關的費用記錄為收入減少，因為它認為此類成本是對客户銷售的激勵。公司將其信用卡銷售聯網健身產品的支付手續費計入公司的綜合經營報表和綜合虧損。

訂閲

該公司的訂閲提供了對其實時和按需健身課程庫中內容的無限制訪問。該公司的訂閲是按月提供的。

支付訂閲費的金額包括在客户押金和遞延收入中，並按月按比例確認。本公司將每月認購費用計入認購收入成本內的支付手續費，計入本公司綜合經營報表及全面虧損。

向客户徵收並匯給政府當局的銷售税不包括在收入中，而是在資產負債表上反映為負債。

產品保修

該公司提供標準的產品保修，保證其Connected Fitness產品自最初交付之日起一年內在正常的非商業用途下運行。本公司有義務自行選擇維修或更換有缺陷的產品。在確認收入時，對未來保修成本的估計，包括與保修期外的Connected Fitness產品服務相關的成本，記錄為收入成本的一個組成部分。影響保修義務的因素包括歷史和當前的產品故障率、糾正產品故障所產生的服務交付成本以及保修政策和業務實踐。本公司的產品由內部製造商和合同製造商製造，在某些情況下，公司可能會求助於此類合同製造商。

本公司還向某些市場的客户提供購買第三方延長保修和服務合同的選項，該合同將延長或增強作為互聯健身產品所包含的基本保修的一部分提供的技術支持、部件和勞動力覆蓋範圍，期限為12至27月份。

支付給第三方提供商的收入和相關費用按毛數確認，因為公司有持續的義務在服務期內履行義務。延長保修收入在延長保修覆蓋期內按比例確認，並計入綜合運營報表和綜合虧損中的互聯健身產品收入。

收入的分類

公司從與客户簽訂的合同中獲得的收入按主要產品線分類，不包括基於銷售税的收入，列入附註19，標題為“部門信息”。

該公司按地理區域分列的收入如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
北美⁽¹⁾	$	1,743.6	$	897.9	$	435.0
世界其他地區⁽²⁾	82.3		17.1		—
總收入	$	1,825.9	$	915.0	$	435.0

_________________________

(1)由美國和加拿大組成。

(2)由英國和德國組成。

該公司應佔美國的收入包括93%, 97%，以及100分別佔截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的財年總收入的百分比。

客户存款和遞延收入

遞延收入是為公司履行義務轉讓或隨時準備在未來轉讓商品或服務而收到的不可退還的現金付款。遞延收入包括尚未確認的訂閲費。客户押金是指在公司將商品或服務轉讓給客户之前預先收到的付款，並可退還。

截至2020年6月30日和2019年6月30日，客户存款為341.5百萬美元和美元81.3分別為100萬美元和遞延收入1美元22.1百萬美元和美元9.5100萬美元分別計入公司綜合資產負債表上的客户存款和遞延收入。

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年中，公司確認了9.5百萬美元和美元2.9分別為截至2019年6月30日和2018年6月30日包括在遞延收入餘額中的收入的100萬美元。

豁免及選舉

本公司根據ASC 606-10-50-14採用實際權宜之計，不披露與剩餘履約義務相關的信息，因為其最初的預期期限為一年或更短。

由於攤銷期限不到一年，該公司在其Connected Fitness產品發生時會計入銷售佣金。這些成本被記錄在銷售和營銷費用中。

4. 有價證券投資

下表彙總了該公司對有價證券的投資：


	June 30, 2020
	攤銷成本		未實現收益總額		未實現虧損總額		公允價值
	(單位：百萬)
公司債券	$	397.7	$	2.1	$	(0.2)	$	399.6
美國國債	300.5		1.9		—		302.4
商業票據	17.4		—		—		17.4
存單	38.6		0.1		—		38.7
	$	754.2	$	4.1	$	(0.2)	$	758.1
較少：受限制的有價證券⁽¹⁾							$	38.5
有價證券總額							$	719.5

_________________________

(1)公司被要求質押或以其他方式限制部分現金、現金等價物和有價證券作為備用信用證的抵押品。公司將使用限制在12個月以下的現金、現金等價物和有價證券歸類為“預付費用和其他流動資產”，將12個月或以上的現金、現金等價物和有價證券歸類為綜合資產負債表中的非流動“其他資產”。


	June 30, 2019
	攤銷成本		未實現收益總額		未實現虧損總額		公允價值
	(單位：百萬)
商業票據	$	97.6	$	—	$	—	$	97.6
公司債券	61.9		0.1		—		62.0
存單	34.8		—		—		34.8
美國國債	29.7		0.1		—		29.8
有價證券總額⁽¹⁾	$	224.1	$	0.2	$	—	$	224.3

_________________________

(1)包括$8.3百萬包含在現金和現金等價物中

5. 公允價值計量

下表彙總了該公司在公允價值體系內按層級按公允價值經常性計量的資產和負債：


	截至2020年6月30日
	1級		2級		3級		總計
	(單位：百萬)
資產
有價證券：	$	758.1	$	—	$	—	$	758.1
成本法投資	—		—		0.7		0.7
總計	$	758.1	$	—	$	0.7	$	758.8

負債
其他流動負債：
或有對價	$	—	$	—	$	2.5	$	2.5
其他非流動負債：
或有對價	—		—		4.6		4.6
總計	$	—	$	—	$	7.1	$	7.1


	截至2019年6月30日
	1級		2級		3級		總計
	(單位：百萬)
資產
有價證券⁽¹⁾	$	224.3	$	—	$	—	$	224.3
成本法投資	—		—		0.6		0.6
總計	$	224.3	$	—	$	0.6	$	224.9

_________________________

(1)包括$8.3百萬美元，包括現金和現金等價物。

現金等價物是購買時到期日不超過三個月的高流動性投資。這些投資按成本計價，接近公允價值。所有歸類為可供出售的投資均按公允價值計入綜合資產負債表的有價證券內。該公司被歸類為1級的投資是基於活躍市場上的報價。

或有對價是指與最近的收購有關的應付現金對價的估計公允價值，這取決於某些業績里程碑的實現。該公司使用預期清償債務期間的預期未來現金流量估計公允價值，並採用適當反映市場參與者對與債務相關的風險的看法的貼現率，這些風險被視為3級投入。或有對價安排的公允價值對預期實現適用里程碑的變化和貼現率的變化很敏感。本公司於每個報告期重新計量或有代價安排的公允價值，包括貼現的增加(如適用)，而變動在綜合經營報表及全面虧損中確認為一般及行政開支。關於公司或有對價的會計處理的進一步討論見附註7。

6. 庫存

庫存情況如下：


	截至6月30日，
	2020		2019
	(單位：百萬)
原料	$	17.8	$	—

在製品	4.6		—
成品	232.5		152.0
總庫存	254.9		152.0
減去：儲量	(10.5)		(15.4)
總庫存，淨額	$	244.5	$	136.6

7. 收購健美技術

2019年10月，公司完成此前宣佈的對臺灣製造企業Tonic Fitness Technology(“Tonic”)的收購，收購價格約為美元45.0百萬美元，扣除所獲得的現金，以現金支付。於收購日，Tonic成為本公司的全資附屬公司。該公司收購Tonic是為了更好地控制其供應鏈，並幫助公司擴大生產規模。該公司同意，如果在下一年達到某些未來的生產里程碑，將支付對價四年。這項或有對價在合併資產負債表中記為收益負債，其公允價值為#美元。6.8百萬美元，幷包括在購買價格內。這項或有對價的最高支付金額為$。7.5百萬美元。

自收購之日起，Tonic的經營業績已包含在公司的綜合經營報表和全面虧損報表中。收購事項的實際及預計收入及經營結果並未列報，因為它們對合並收入及經營結果並無實質影響，不論是個別或整體。

該公司確認了$0.3在截至2020年6月30日的財年中發生的與收購相關的成本中已支出的百萬美元。這些費用計入綜合業務表和綜合損失表中的一般和行政費用。

購進價格分配

這筆收購在收購方法下進行了核算。下表彙總了在結算日購置的資產和承擔的負債的公允價值的最終確定：


	截至2019年10月16日
	(單位：百萬)
庫存	$	11.8
其他流動資產	29.1
財產和設備	20.4
商譽	32.3
其他資產	2.2
總資產	$	95.7
流動負債	(49.9)
其他負債	(0.8)
總負債	$	(50.7)
取得的淨資產	$	45.0

購進價格分配導致確認#美元。32.3扣除任何匯率影響後的百萬商譽。商譽是指預期從其他不符合單獨確認資格的無形資產中獲得的未來經濟利益，包括經驗豐富的勞動力和預期的未來協同效應。該公司將商譽分配給其互聯健身產品報告部門。不是商譽中的任何一項預計都可以在納税時扣除。

8. 財產和設備

財產和設備包括：


	截至6月30日，
	2020		2019
	(單位：百萬)
土地	$	7.1	$	—
建築物⁽¹⁾	9.2		149.3
租賃權改進	115.4		47.6
裝備	35.1		14.9
傢俱和固定裝置	9.8		7.5
軟件	32.7		16.0
在建工程	97.1		40.1
總資產和設備	306.2		275.4
累計折舊和攤銷	(64.0)		(25.6)
財產和設備合計(淨額)	$	242.3	$	249.7

_________________________

(1)包括零和$147.1截至2020年6月30日和2019年6月30日的年度，分別為公司的套裝建造資產。

As of June 30, 2020, 79%和11公司的全部財產和設備淨額分別歸因於美國和英國。截至2019年6月30日，97該公司全部財產和設備的淨額的%歸因於美國。截至這兩個時期，沒有其他國家的財產和設備淨額超過10%。

財產和設備的估計使用年限如下：


建築物						20年份
租賃權改進						剩餘租期或使用年限較短
裝備						三至五年
傢俱和固定裝置						二至十年
軟件						二至三年

於2018年11月，本公司就其新公司總部訂立辦公空間租賃協議，其中本公司僅為會計目的而被視為按建造至西裝租賃會計處理的建築項目的業主。由於2019年7月1日採用ASC 842，公司取消確認所有按套建造租賃資產。有關更多信息，請參閲附註2，重要會計政策摘要。

折舊和攤銷費用為#美元。35.1百萬，$16.7百萬美元，以及$6.3在截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財年分別為100萬美元，其中6.8百萬，$3.3百萬美元，以及$1.2分別在截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財年與資本化軟件成本攤銷相關的百萬美元。

9. 商譽與無形資產

商譽的賬面價值變動如下：


	金額
	(單位：百萬)
June 30, 2018	$	4.2
採辦	0.1
June 30, 2019	4.3
採辦	32.3
外幣折算	2.6
June 30, 2020	$	39.1

截至2020年6月30日，公司無形資產的賬面總額和累計攤銷淨額如下：


	總賬面價值		累計攤銷		賬面淨值		加權平均剩餘使用壽命(年)
已獲得的發達技術	$	24.8	$	10.3	$	14.5	3.0
確定無疑的無形資產	1.6		0.1		1.5		4.7
無形資產總額	$	26.4	$	10.4	$	16.0

截至2019年6月30日，本公司無形資產的賬面總額和累計攤銷淨額如下：


	總賬面價值		累計攤銷		賬面淨值		加權平均剩餘使用壽命(年)
已獲得的發達技術	$	24.8	$	5.3	$	19.5	4.0

公司在綜合經營報表中確認無形資產攤銷金額為#美元。5.1百萬，$5.0百萬美元，以及$0.3截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的財年分別為100萬美元。

截至2020年6月30日，與公司可識別的與收購相關的無形資產在未來期間的攤銷估計如下：


截至6月30日的財年，	金額
	(單位：百萬)
2021	$	5.3
2022	5.3
2023	4.9
2024	0.3
2025	0.2
總計	$	16.0

10. 應計費用

應計費用包括以下內容：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019
	(單位：百萬)
已收到但未開票的庫存	$	88.6	$	12.8
應計音樂授權版税	37.9		25.8
與員工相關的負債	35.1		9.7
應計營銷	5.8		19.3
其他	58.5		36.8
應計費用總額	$	225.9	$	104.5

11. 租契

該公司以經營租賃的形式租賃設施，到期日各不相同，至2039年。該公司為其公司總部以及其生產工作室設施、展廳、分銷設施、倉庫、工廠和其他辦公空間的運營租用空間。

使用權資產和租賃負債在預期期限超過一年的租賃的綜合資產負債表中建立。由於租賃中隱含的利率不可確定，本公司使用其有擔保的增量借款利率來確定租賃付款的現值。

初始租期為12個月或以下的租約不計入綜合資產負債表。本公司在租賃期內按直線原則確認該等租約的租賃費用。本公司已選擇不將租賃和非租賃組成部分分開。

本公司的租賃條款包括在合理確定本公司將行使該期權時延長或終止標的租賃的選擇權。計入租賃負債計量的經營租賃安排不反映延長或終止的選擇，因為管理層認為行使這些選擇並不合理。

可變租賃支付包括但不限於銷售額的百分比、公共區域費用、房東支付給公司的税款以及消費者物價指數的變化。可變租賃付款在發生時計入費用。

截至2020年6月30日，計入經營性租賃租賃負債的剩餘租賃付款總額如下：


截至6月30日的財年，	未來最低還款額
	(單位：百萬)
2021⁽¹⁾	$	48.1
2022⁽²⁾	55.2
2023	68.0
2024	64.4
2025	59.2
此後	522.3
總計	$	817.3

_________________________

(1)包括$22.8承租人改善應收賬款百萬美元。

(2)包括$13.3承租人改善應收賬款百萬美元。

與租約有關的補充資料如下：


租賃負債的對賬	截至2020年6月30日
	(百萬美元)
加權平均剩餘租賃年限(年)	12.7
加權平均貼現率	5.84		%
未貼現租賃負債總額	$	817.3
減去：推定利息	(272.1)
租賃貼現負債總額	$	545.1
租賃負債的當期部分	$	36.9
租賃負債的非流動部分	$	508.2

與租賃有關的補充現金流量和其他信息如下：


為計入負債計量的金額支付的現金	截至2020年6月30日的財年
	(單位：百萬)
來自經營租賃的經營現金流	$	45.2

以經營性租賃負債(非現金)換取的使用權資產	$	356.2

總運營租賃費用為$89.9在截至2020年6月30日的財年中，11.8百萬美元歸因於可變租賃費用和#美元1.7百萬美元可歸因於短期租賃費用。截至2019年6月30日和2018年6月30日止年度，租金開支為35.8百萬美元和美元15.1分別為100萬美元。

12. 債務和融資安排

修訂和重新簽署的信貸協議

於2019年，本公司訂立經修訂及重述的貸款及擔保協議(“經修訂信貸協議”)經修訂信貸協議規定250.0百萬有擔保的循環信貸安排，包括最高不超過$150.0百萬和未使用的合計

信用證出具融資額。經修訂信貸協議的利息按倫敦銀行同業拆息加2.75%或替代基本利率加1.75%。該公司須每年支付以下承諾費0.375基於循環信貸安排的未使用部分，按季度計算。

該公司產生的承諾費總額為#美元。0.9百萬，$0.3百萬美元和美元0.2在截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財政年度內，分別計入綜合經營報表和全面虧損的利息支出。

如有未清餘額，應於2024年6月全額支付。於二零二零年六月三十日，本公司尚未動用信貸安排，亦無根據經修訂信貸協議而欠下未償還借款。

與執行經修訂信貸協議有關，本公司產生債務發行成本#美元0.9100萬美元，在公司的綜合資產負債表上作為其他資產資本化和列報。該等成本將於經修訂信貸協議期限內按實際利息方法攤銷至利息開支。

本公司有權在到期前根據經修訂信貸協議償還其借款，而無須支付溢價或罰款。經修訂的信貸協議載有慣常的肯定契約，例如財務報表報告要求及提供借款基礎證書，以及限制其產生額外債務、出售某些資產、擔保第三方的債務、宣佈全部現金股息或作出某些其他分派、以及進行合併或合併或某些其他交易的慣常契約。經修訂的信貸協議還包含某些財務條件契約，包括維持不低於#美元的總流動資金水平。125.0百萬美元，並保持一定的最低總收入，範圍在$725.0百萬至美元1,985.0百萬美元，視適用的確定日期而定。截至2020年6月30日，本公司遵守經修訂信貸協議下的契諾。截至2020年6月30日，本公司或有負債約為$4.8百萬份備用信用證，作為經營租賃義務的擔保。

13. 承付款和或有事項

承付款

根據某些音樂許可協議，該公司必須支付相關的最低保證版税。

以下是該公司根據音樂授權協議支付的未來三年的最低年度保證金：


	未來最低還款額
	(單位：百萬)
2021	$	26.9
2022	13.5
2023	3.2
2024	0.7
總計	$	44.3

保留過去使用的內容成本

在簽署未來音樂許可協議之前，公司ES計時和記錄費用，包括過去使用的估計內容成本以及正常和經常性的音樂版税費用。在截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的財政年度內，該公司記錄了過去使用的內容成本以及正常和經常性特許權使用費支出估計數美元18.7百萬，$19.3百萬美元和美元15.5分別為100萬美元。該公司在其儲備中包括了這兩個組成部分。截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司記錄的儲備為25.1百萬美元和美元18.9百萬分別計入隨附的合併資產負債表的應計費用。

法律訴訟

在正常業務過程中，本公司是或可能成為與各種事項有關的法律和監管程序的一方。其中一些訴訟可能是基於涉及重大不確定性和無法確定的損害賠償的複雜索賠，例如圍繞知識產權索賠的訴訟。因此，除下文討論的情況外，無法確定損失的可能性或估計損害，因此，本公司沒有為任何此類訴訟建立準備金。當公司確定損失既可能又可合理估計時，公司將記錄負債，如果負債是重大的，則披露保留的負債金額。本公司不相信任何現有法律或監管程序的結果

它是一方的，無論是單獨的還是總體的，都將對其經營業績、財務狀況或現金流產生重大不利影響。

市中心音樂出版有限責任公司埃特。艾爾五、peloton Interactive股份有限公司

2019年3月19日，Downtown Music Publish LLC、OLE Media Management，L.P.、Big Deal Music，LLC、CyPMP、LLC、Peer International Corporation、PSO Limited、PeerMusic Ltd.、PeerMusic III，Ltd.、PeerTunes，Ltd.、Peer Of Peer Ltd.、Reserve Media Management，Inc.、The Richmond Organization，Inc.、Circle Hill Music LLC、Royalty Network，Inc.和Ultra International Music Publish LLC向美國紐約南區地區法院提起訴訟，標題為Downtown Music Publ‘g LLC，et。Al訴peloton Interactive，Inc.，指控該公司在未經必要許可的情況下，在流媒體和錄製健身課程中使用某些被指控的歌曲，從而侵犯了版權。原告聲稱，他們是音樂出版商，在未經原告授權的情況下，擁有或控制公司同步的許多音樂作品的版權。起訴書提出了一項侵犯版權的單一索賠。

2019年4月30日，該公司迴應了申訴，並對最初點名的原告和行業協會全國音樂出版商協會提出反訴，指控他們協調集體談判許可違反了反壟斷法。反訴還聲稱，該行業協會曲折地幹擾了該公司與音樂出版商進行直接談判的企圖，違反了州法律。反訴尋求禁制令救濟、金錢損害賠償(根據適用的法規將增加兩倍)以及律師費和費用。2019年5月9日舉行了首次預審會議，此後開始了證據開示。2019年5月31日提交的修改後的起訴書點名了其他原告Greensleeves Publish Ltd.、Me Gusta Music，LLC、Raleigh Music Publish LLC、STB Music，Inc.和TuneCore，Inc.，並確定了其他音樂作品。該公司於2019年6月14日答覆了修改後的申訴。2019年6月24日，反被告提出駁回反訴的動議，公司於2019年8月8日對此提出異議。

2019年9月27日，地區法院批准原告提起第二次修改後的起訴書，確定其他音樂作品和附屬實體，並請求禁令救濟，金額超過$300百萬美元的損害賠償金，以及律師費和費用。該公司迴應了第二次修訂後的申訴，並於2019年10月11日提起反訴。2019年10月25日，反被告提出駁回反訴的動議，公司於2019年11月8日對此提出異議。2020年1月29日，法院批准了原告駁回本公司反訴的動議。雙方同意和解訴訟，並於2020年2月24日簽署了保密和解協議。

其他

於2020年1月30日，本公司與飛輪體育有限公司(“飛輪”)訂立一項保密和解協議，根據該協議，本公司與飛輪同意(其中包括)撤回並尋求駁回及終止雙方之間正在進行的一系列專利訴訟事宜。

在截至2020年6月30日、2019年和2018年6月30日的財政年度內，公司確認了60.1百萬，$12.1百萬美元和美元1.5訴訟和和解費用分別為100萬美元。

14. 股東權益(虧損)

普通股

2019年8月，公司實施雙層普通股結構，將所有現有普通股重新分類為B類普通股，並授權新的普通股類別--A類普通股。A類普通股有權一每股投票權和B類普通股有權二十每股投票數。A類普通股和B類普通股具有相同的股息和清算權，B類普通股可根據持有人的選擇隨時轉換為A類普通股，或在下列日期中最早的日期自動轉換為A類普通股：(I)B類普通股當時已發行股票的662/3%的持有人投票指定的日期；(Ii)10自首次公開募股結束之日起數年，以及(Iii)已發行B類普通股的總股數不再至少1佔公司普通股全部流通股的百分比。此外，每股B類普通股將在任何轉讓時自動轉換為一股A類普通股，但公司重述的公司註冊證書中描述的某些轉讓除外。在雙層普通股結構建立後，所有購買普通股的未償還期權和認股權證分別成為購買同等數量的B類普通股的期權和認股權證。

董事會授權發行A類普通股和B類普通股，每股面值為#美元。0.000025每股。截至2020年6月30日，有2,500,000,000A類普通股和2,500,000,000授權發行的B類普通股股份237,518,574A類普通股和50,538,538已發行的B類普通股。

可贖回可轉換優先股

於2019年9月，於本公司首次公開招股結束時，所有可贖回可轉換優先股的流通股自動轉換為210,640,629B類普通股的股份。

優先股

自2019年9月起，董事會授權發行面值為#美元的非指定優先股0.000025每股。截至2020年6月30日，有50,000,000經核準的優先股股份及零已發行優先股的股份。

15. 基於股權的薪酬

2015年股票計劃

2015年4月，董事會批准設立2015年股票計劃(“2015計劃”)，為公司員工、董事和顧問提供股票獎勵。董事會或由董事會單獨決定的董事會委員會負責2015年計劃的管理。

2015年計劃要求，每一份股票期權的每股行權價不得低於100授予日受股票期權約束的普通股公允市值的%。股票期權授予在下列期限屆滿後不得行使十年自授予之日起或者股票獎勵協議約定的較短期限內。對於初始授予，歸屬通常發生在四年對於第一個25在歸屬開始日期的12個月週年日歸屬的裁決的百分比，以及剩餘的75在接下來的36個月內每月歸屬的百分比。2015年計劃規定，董事會可自行決定對股票期權的可轉讓性施加董事會決定的限制。在董事會沒有作出相反決定的情況下，股票期權不得轉讓，除非通過遺囑或繼承法和分配法以及國內關係令，除非得到計劃管理人的特別同意。

2015年度計劃於2019年9月因採納本公司2019年股權激勵計劃(“2019年度計劃”)而終止，本公司不會根據2015年度計劃授予任何額外獎勵。然而，2015年計劃將繼續管理以前根據該計劃授予的尚未授予的獎勵的條款和條件。任何在2019年計劃生效日期未根據2015計劃發行或未予授予的預留股份可根據2019年計劃進行授予，並將作為A類普通股發行。

2019年股權激勵計劃

2019年8月，董事會通過了2019年計劃，隨後於2019年9月獲得公司股東的批准。該公司最初保留49,809,576將根據2019年計劃發行的公司A類普通股的股份，該數字包括截至2019年計劃生效日期根據2015年計劃保留的所有未發行或受2015年計劃授予的股份。根據2019年計劃為發行保留的股份數量將在2020年至2029年每年的7月1日自動增加，增加的公司A類普通股股份數量相當於5在緊接增發日期前的每年6月30日，佔公司所有類別普通股總流通股的百分比，或董事會決定的較小數額。

股票期權

以下摘要闡述了2019年計劃下的股票期權活動：


	未完成的期權
	股票期權數量	加權平均行權價		加權平均剩餘合同期限(年)	集料固有的價值(單位：百萬)
未償還-2019年6月30日	64,602,124	$	6.71	8.6	$	972.0
授與	12,086,466	$	27.11
已鍛鍊	(7,815,137)	$	4.12
被沒收	(2,054,593)	$	11.01
未完成-2020年6月30日	66,818,860	$	10.57	8.0	$	3,153.6
既得和可行使-2020年6月30日	27,144,270	$	4.70	6.9	$	1,440.5

未授予期權活動如下：


	選項	加權平均授予日期公允價值
未授權-2019年6月30日	46,078,443	$	4.89
授與	12,086,466	$	12.17
早期鍛鍊，未經授權	(113,688)	$	3.94
既得	(16,335,310)	$	4.10
被沒收	(2,041,321)	$	5.33
未授權-2020年6月30日	39,674,590	$	7.41

已發行期權、既得期權和可行使期權的總內在價值是根據期權的行權價與該公司截至2020年6月30日的普通股公允價值之間的差額計算的。在首次公開募股之前，公司普通股的公允價值由董事會決定。首次公開發行後，普通股的公允價值為納斯達克全球精選市場報告的公司A類普通股的收盤價。

作為2015年計劃和2019年計劃(下稱“計劃”)的一部分，公司向某些關鍵管理層發佈了期權，這些期權在實現某些業績里程碑時授予。在截至2020年6月30日、2019年6月30日及2018年6月30日止財政年度內，本公司錄得與績效期權有關的股票薪酬開支$5.2百萬，$0.8百萬美元和零，分別為。

截至2020年6月30日、2019年6月30日及2018年6月30日止財政年度，每項期權的加權平均授出日期公允價值為$12.17, $6.71、和$1.67分別進行了分析。每一種期權的公允價值在授予之日採用布萊克-斯科爾斯方法在下列假設下進行估計：


	截至6月30日的財年，
	2020	2019	2018
加權平均無風險利率⁽¹⁾	1.1%	2.5%	2.4%
加權平均預期期限(年)	6.2	6.3	6.3
加權平均預期波動率⁽²⁾	44.9%	45.0%	55.2%
預期股息收益率	—	—	—

____________________________

(1)基於期限與期權預期期限一致的美國財政部七年期固定期限利率。

(2)預期波動率基於對可比上市公司波動性的分析，並根據公司的發展階段進行調整。

於截至2020年6月30日止年度內，認購權證持有人240,000公司B類普通股淨額行使認股權證238,253B類普通股，行使價為$0.19每股。截至2020年6月30日，有不是未結清的認股權證。

限制性股票和限制性股票單位

下表彙總了與公司限制性股票和限制性股票單位相關的活動：


	未償還的限制性股票單位
	獲獎數量	加權平均授予日期公允價值
未償還-2019年6月30日	—	$	—
授與	706,825	$	32.02
既得並轉換為普通股	(90,712)	$	31.99
未完成-2020年6月30日	616,113	$	32.02

員工購股計劃

2019年8月，董事會通過了ESPP，並於2019年9月，公司股東批准了ESPP，通過該計劃，符合條件的員工可以通過累計工資扣除以折扣價購買公司A類普通股。股東特別提款權自與本公司首次公開招股有關的註冊聲明被美國證券交易委員會宣佈生效之日(“生效日期”)起生效。總計5,600,000根據ESPP計劃，公司A類普通股可供發行和出售給符合條件的員工。根據員工持股計劃，公司A類普通股可供發行和出售給符合條件的員工的股票數量將在公司從2020年7月1日起至2029年的每個會計年度的第一天自動增加，相當於1於緊接六月三十日之前，本公司所有類別普通股已發行股份總數的百分比，或董事會或適用委員會全權酌情釐定的較少數目。

除非董事會另有決定，否則每個要約期將包括四六個月購買期，前提是初始要約期從生效日期開始至2021年8月31日結束，初始購買期截至2020年2月28日。此後，每個招標期和每個購買期將於9月1日和3月1日開始，並於8月31日和2月28日結束兩年制句號或每個六個月期限，分別以重置條款為準。如果發售期間第一天的收盤價高於任何適用購買期最後一天的收盤價，參與者將在購買日購買ESPP股票後立即退出正在進行的發售期間，並將自動登記在隨後的發售期間(“ESPP重置”)，從而根據ASC 718進行修改。

除非董事會另有決定，否則根據ESPP購買的每股A類普通股的收購價為85適用發售期間首個交易日的每股公平市價或適用購買期最後一個交易日的每股公平市價中較低者的百分比。在截至2020年6月30日的一年中，ESPP進行了重置，導致總改裝費用為$2.5百萬美元，這比新的兩年制截止日期為2022年2月28日。

布萊克-斯科爾斯期權定價模型假設用於計算在ESPP發行期開始時估計購買的股票的公允價值，包括加權平均預期條款1.1年，加權平均預期波動率

54.8%，加權平均無風險率1.5截至2020年6月30日的財年為%。預期期限假設是基於每個發售期間各自的購買日期。由於本公司並無其股票的歷史交易歷史，預期波動率乃根據本公司認為與其業務在相當於預期條款的期間內與其業務相若的數間不相關上市公司的平均歷史股票波動率計算得出。無風險利率假設是基於撥款時生效的美國國債收益率曲線。股息收益率假設為零由於本公司歷史上從未派發過任何股息，預計在可預見的未來也不會宣佈或派發股息。

在截至2020年6月30日的財政年度內，公司記錄了與ESPP相關的基於股票的薪酬支出$3.3百萬美元。

在截至2020年6月30日的財年中，員工購買了大約162,639根據ESPP，A類普通股的加權平均價為$22.69。截至2020年6月30日，與ESPP相關的未確認補償成本總額為5美元8.6百萬美元，將在加權平均剩餘期間攤銷1.7好幾年了。

基於股票的薪酬費用

該公司的股票薪酬支出總額如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
收入成本
互聯健身產品	$	3.2	$	0.3	$	—
訂閲	7.5		3.2		0.5
收入總成本	10.7		3.5		0.5
銷售和市場營銷	15.3		8.4		0.7
一般和行政	52.4		70.5		6.5
研發	10.4		7.1		0.8
基於股票的薪酬總支出	$	88.8	$	89.5	$	8.5

於截至2019年6月30日止年度，本公司錄得一次性股票薪酬費用$61.7百萬美元與本公司於2018年8月完成的收購普通股和優先股流通股的投標要約有關。

截至2020年6月30日，公司擁有291.1未確認的基於股票的薪酬支出，與未歸屬的基於股票的獎勵有關，預計將在加權平均期間確認3.3好幾年了。

16. 信用風險集中度與主要客户和供應商

可能使公司面臨嚴重集中信用風險的金融工具主要包括現金和現金等價物。公司的現金和現金等價物由高質量的金融機構維持，其組成和到期日由管理層定期監測。

在截至2020年6月30日、2019年6月30日和2018年6月30日的財年中，沒有客户佔公司總收入的10%以上。

該公司最大的四家供應商約佔61%和91分別佔截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年成品採購總額的百分比。

該公司的前三大供應商約佔91截至2018年6月30日的財年產成品採購總額的百分比。

17. 所得税

所得税前虧損的構成如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
美國	$	(15.6)	$	(164.4)	$	(47.0)
外國	(52.8)		(31.2)		(0.8)
所得税前營業虧損	$	(68.4)	$	(195.6)	$	(47.8)

所得税費用/(收益)的構成如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
當前：
聯邦制	$	—	$	—	$	—
狀態	1.2		0.1		0.1
外國	3.0		0.3		—
	4.2		0.4		0.1
延期：
聯邦制	—		—		—
狀態	—		—		—
外國	(0.9)		(0.3)		—
	(0.9)		(0.3)		—
總計	$	3.3	$	0.1	$	0.1

從美國法定聯邦所得税率到有效所得税率的對賬如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
聯邦所得税税率	21.0	%	21.0	%	28.1	%
永久性差異	(1.8)		(4.2)		(1.0)
基於份額的薪酬	34.2		—		—
返回到規定	(3.8)		(0.4)		—
税率與法定税率不同的影響	—		(0.3)		—
扣除聯邦福利後的州和地方所得税	8.6		3.0		4.5
特許經營税	(1.2)		—		(0.1)
更改估值免税額	(65.6)		(21.0)		3.7
匯率變化	(0.5)		(0.4)		(39.3)
聯邦信貸	4.4		2.3		4.0
其他	(0.1)		—		—
有效所得税率	(4.8)	%	—	%	(0.1)	%

在截至2020年6月30日的財政年度，與美國法定税率和公司實際税率的主要差異是由於估值津貼的變化和與股票薪酬相關的永久性差異。在截至2019年6月30日的財年，與美國法定税率和公司實際税率的主要差異是由於估值津貼的變化和與股票薪酬相關的永久性差異。與美國法定税率和本公司截至2018年6月30日的財政年度的實際税率的主要差異是由於減税和就業法案(“法案”)的頒佈導致遞延税收資產的税率變化，但部分被州和地方税以及聯邦税收抵免所抵消。

2020年3月27日，《冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法案》(簡稱《CARE法案》)在美國簽署成為法律。《CARE法案》和相關通知包括若干重要條款。該公司目前預計CARE法案不會對其財務業績產生實質性影響，包括公司的有效税率。該公司將繼續監測和評估CARE法案和其他國家的類似立法可能對其業務和財務業績產生的影響。

2017年12月22日，該法簽署成為法律，對修訂後的1986年《國税法》進行了重大修改。變化包括但不限於，在2017年12月31日之後的納税年度，聯邦公司税率從35%降至21%，對當然視為匯回的外國收入徵收一次性過渡税，以及許多國內和國際相關條款於2018年生效。截至本文件提交之日，本公司已根據該法和可獲得的指導意見估計了其與降低聯邦公司税率具體相關的所得税撥備，因此記錄了$18.0截至2018年6月30日的財政年度的所得税支出，由對公司估值免税額的相同金額的相應調整抵消。

2017年12月22日，發佈了第118號工作人員會計公告，以解決在公司沒有必要的信息可用、準備或合理詳細分析(包括計算)以完成對該法案某些所得税影響的會計處理的情況下應用GAAP的問題。截至2018年6月30日的財政年度，本公司錄得18.0與重新計量某些遞延税項資產和負債有關的所得税支出的百萬美元。截至2019年6月30日，本公司已完成對該法案所有影響的會計處理，對上一時期記錄的臨時估計沒有重大變化。

截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司的遞延税項資產主要是美國聯邦和州淨營業虧損(“NOL”)、遞延收入、研發税收抵免、不合格股票期權和應計訴訟準備金的結果。截至2020年6月30日和2019年6月30日，全球幾乎所有遞延税項總資產餘額都維持了估值津貼。截至每個報告日期，公司管理層都會考慮新的證據，無論是積極的還是消極的，這些證據可能會影響管理層對未來實現遞延税項資產的看法。遞延税項資產的確認是基於對業務的當前和估計未來盈利能力的評估、遞延税項負債的沖銷以及利用税項抵免和/或虧損結轉的可能性。截至2020年6月30日和2019年6月30日，本公司繼續堅稱，由於最近的虧損歷史和管理層對持續税務虧損的預期，其不符合更有可能在美國和英國實現遞延税項的標準。

遞延所得税反映了用於財務報告目的的資產和負債的賬面金額與用於所得税目的的金額之間的臨時差異的淨税收影響。公司遞延税項資產(負債)的重要組成部分如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019
	(單位：百萬)
遞延税項資產：
淨營業虧損	$	63.9	$	34.4
應計項目和準備金	13.7		10.0
研發信貸	9.2		7.7
應計法律和專業費用	5.3		4.8
非限制性股票期權	20.8		8.8
限制性股票期權	2.5		—
遞延租金	—		2.9
財產和設備	—		0.2
無形攤銷	—		0.9
庫存資本化	8.8		5.0
租賃責任	129.6		—
遞延收入	8.4		10.4
租户改善津貼	—		2.9
其他	1.1		0.6
遞延税項資產總額：	263.3		88.5
估值免税額	(128.5)		(86.9)
遞延税項負債：
預付費用	(3.1)		(1.4)
財產和設備	(10.6)		—
無形攤銷	(2.1)		—
使用權資產	(116.4)		—
其他	(1.0)		—
遞延税項負債總額：	(133.2)		(1.4)
遞延税項資產，淨額	$	1.6	$	0.3

截至2020年6月30日和2019年6月，該公司的聯邦NOL約為191.1百萬美元和美元112.6分別為100萬美元，其中59.3100萬美元將於2036年開始到期，其餘部分將無限期結轉。該公司在2015年11月30日、2017年4月18日和2020年2月24日經歷了三次所有權變更，其NOL受第382條的限制。受382個限制的總負荷量為$169.0百萬美元和美元72.3截至2020年6月30日和2019年6月30日。由此產生的第382條限制足夠大，足以在2022年6月30日之前使用第382條有限的NOL。截至2020年6月30日和2019年6月，該公司的州NOL約為$99.6百萬美元和美元95.8如果不使用，這些資金將在2021年開始的不同日期開始到期。截至2020年6月30日和2019年6月，該公司的外國NOL約為1美元94.2百萬美元和美元26.7百萬美元，分別來自其在美國的業務

它將無限期地延續下去。截至2020年6月30日和2019年6月30日，公司擁有9.2百萬美元和美元7.7分別有100萬美元的美國研發信貸結轉將於2036年開始到期。

截至2020年6月30日，公司未有重大未分配外匯收益。由於該等收益被視為無限期再投資，本公司並無就來自本公司國際附屬公司的未分配收益記錄外國預扣税或其他外國地方税的遞延税項負債。

本公司使用確認門檻和財務報表確認的計量屬性對所得税中的不確定性進行會計處理，並對納税申報單中採取或預期採取的納税頭寸進行計量。為了確認福利，税務機關審查後，税務狀況必須比不能維持的可能性更大。確認的金額被計量為最終審計結算時實現可能性大於50%的最大利益金額。截至2020年6月30日和2019年6月30日，本公司未確認任何不確定的税務頭寸。

該公司在美國、多個州和地方司法管轄區以及包括加拿大、德國、臺灣和英國在內的外國司法管轄區納税。在截至2020年6月30日的年度內，該公司完成了截至2018年2月25日的美國國税局審計，未進行任何評估或調整。截至2019年6月30日、2018年6月30日、2018年2月25日和2017年2月26日的納税年度仍可供各司法管轄區税務機關審查。截至2020年6月30日，沒有正在進行的所得税審計。

18. 每股虧損

每股虧損的計算方法如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
每股基本虧損：
淨虧損	$	(71.6)	$	(195.6)	$	(47.9)
減去：回購可轉換優先股的溢價	—		(50.1)		—
普通股股東應佔淨虧損	$	(71.6)	$	(245.7)	$	(47.9)
計算中使用的份額：
加權平均已發行普通股	220,952,237		22,911,764		21,934,228
每股基本虧損	$	(0.32)	$	(10.72)	$	(2.18)

每一類普通股的基本每股虧損和稀釋每股虧損都是相同的，因為它們有權享有相同的清算和分紅權利。

下列可能造成攤薄的股份不包括在已發行攤薄股份的計算中，因為其影響將是反攤薄的：


	截至六月三十日止年度，
	2020	2019	2018
股票期權	41,476,591	20,609,654	12,890,826
限制性股票和限制性股票單位	41,855	—	—
根據ESPP估計將購買的股份	66,019	—	—
認股權證	—	234,527	224,903
可贖回可轉換優先股	—	210,640,629	176,313,468

19. 細分市場信息

本公司適用ASC 280，細分市場報告，為其財務報表披露確定可報告的部門。該公司擁有二可報告的細分市場：互聯健身產品和訂閲。分部信息的列報方式與業務主管在評估業績和分配資源時審查業務結果的方式相同。CODM審查這兩個可報告部門的收入和毛利。毛利潤的定義是收入減去該部門產生的收入成本。從歷史上看，公司報告的毛利率為三細分市場：互聯健身產品、訂閲和其他，這反映了公司的首席運營官為了做出經營決策、評估財務業績和分配資源而審查財務信息的方式。在公司年度戰略制定和預算編制過程之後，CODM於2020財年第四季度生效，改變了他們評估業績和分配資源的方式。該公司修訂了以前的比較期間，以符合本期分部的列報。

尚未彙總任何運營部門以形成可報告的部門。本公司不按可報告分部水平分配資產，因為這些資產是在整個集團的基礎上管理的，因此，本公司不按分部報告資產信息。

互聯健身產品部門的收入來自銷售自行車、胎面和相關配件、交付和安裝服務、品牌服裝和延長保修協議。訂閲部分的收入來自每月的訂閲費。本公司各部門之間並無內部收入交易。

這些部門的主要財務業績指標包括收入、收入成本和毛利潤如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
互聯健身產品：
收入	$	1,462.2	$	733.9	$	354.7
收入成本	833.5		427.8		199.9
毛利	$	628.8	$	306.2	$	154.9
訂閲：
收入	$	363.7	$	181.1	$	80.3
收入成本	155.7		103.7		45.5
毛利	$	208.0	$	77.4	$	34.7




綜合：
收入	$	1,825.9	$	915.0	$	435.0
收入成本	989.1		531.4		245.4
毛利	$	836.7	$	383.6	$	189.6

毛利對賬

營業支出、利息(收入)和其他費用和税費不分配給個別部門，因為這些是在整個集團的基礎上進行管理的。應報告分部毛利與綜合税前虧損之間的對賬如下：


	截至6月30日的財年，
	2020		2019		2018
	(單位：百萬)
分部毛利	$	836.7	$	383.6	$	189.6
銷售和市場營銷	(477.0)		(324.0)		(151.4)
一般和行政	(351.6)		(207.0)		(62.4)
研發	(89.0)		(54.8)		(23.4)
其他收入(費用)合計，淨額	12.4		6.7		(0.3)
扣除所得税準備前的虧損	$	(68.4)	$	(195.6)	$	(47.8)

20. 季度財務數據(未經審計)

截至2020年6月30日和2019年6月30日的財政年度的精選季度財務信息摘要如下：


	截至的年度		截至三個月
	Jun. 30, 2020		Jun. 30, 2020		Mar. 31, 2020		Dec. 31, 2019		Sept. 30, 2019
			(單位：百萬)
總收入	$	1,825.9	$	607.1	$	524.6	$	466.3	$	228.0
毛利	836.7		288.8		245.8		197.1		105.1
營業收入(虧損)⁽¹⁾	(80.8)		90.0		(58.4)		(61.5)		(50.9)
淨收益(虧損)	(71.6)		89.1		(55.6)		(55.4)		(49.8)
普通股股東每股淨收益(虧損)，基本⁽²⁾	$	(0.32)	$	0.31	$	(0.20)	$	(0.20)	$	(1.29)
普通股股東每股攤薄後淨收益(虧損)⁽²⁾	$	(0.32)	$	0.27	$	(0.20)	$	(0.20)	$	(1.29)

_________________________

(1)截至2020年6月30日的三個月的運營淨收入，反映了持續的新冠肺炎疫情以及大部分營銷支出暫停帶來的強勁需求。

(2)四個季度的每股收益(虧損)之和可能與年度每股收益(虧損)之和不同，這是由於中期加權平均股份的計算方法所規定的。


	截至的年度		截至三個月
	Jun. 30, 2019		Jun. 30, 2019		Mar. 31, 2019		Dec. 31, 2018		Sept. 30, 2018
			(單位：百萬)
總收入	$	915.0	$	223.3	$	316.7	$	262.9	$	112.1
毛利	383.6		100.1		120.6		111.3		51.5
運營(虧損)	(202.3)		(49.4)		(41.4)		(56.0)		(55.6)
淨額(虧損)	(195.6)		(47.4)		(38.6)		(55.1)		(54.5)
普通股股東應佔每股淨(虧損)，基本和攤薄⁽¹⁾	$	(10.72)	$	(2.07)	$	(1.76)	$	(4.83)	$	(2.18)

_________________________

(1)由於計算中期加權平均股份的規定方法，四個季度的每股收益(虧損)之和可能與每股年度收益(虧損)之和不同。

21. 後續事件

限制性股票單位和期權授予

2020年6月30日之後，董事會批准d $95.0百萬股權獎勵的價值包括公司A類普通股股票的限制性股票單位和購買公司A類普通股股票的股票期權的組合。

項目9.會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧

沒有。

第9A項。控制和程序

信息披露控制和程序的評估

在我們管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們對截至2020年6月30日的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，這些控制和程序的定義見《交易法》第13a-15(E)和15d-15(E)條。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年6月30日，我們的披露控制和程序有效，以提供合理的保證，確保我們提交和提交的報告中要求披露的信息在必要時得到記錄、處理、彙總和報告，並且該等信息被積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於其所需披露的決定。

物質缺陷的補救

關於我們對2018財年綜合財務報表的審計，我們和我們的獨立註冊會計師事務所確定我們在財務報告的內部控制方面存在重大弱點。這些重大弱點主要涉及信息技術一般控制、解決某些會計職責分離問題的控制、對某些關鍵賬户的及時對賬和分析以及對日記帳分錄的審查。

在截至2020年6月30日的年度內，我們實施了改進的程序，以彌補我們在財務報告內部控制方面導致重大弱點的缺陷。管理層採取的具體補救行動包括但不限於：

•實施IT一般控制，以管理我們IT環境中的訪問和程序更改；

•聘用更多具有上市公司經驗的會計和財務資源；

•實施額外的審查控制和程序，並要求及時進行賬目核對和分析；

•實施流程和控制措施，以更好地識別和管理職責分工風險；以及

•在我們的關鍵財務系統中實施日記帳分錄審批工作流

我們已經完成了補救計劃的執行，併成功補救了截至2020年6月30日上述財務報告內部控制的重大弱點。

管理層關於財務報告內部控制的報告

由於美國證券交易委員會規則為新上市公司設立了過渡期，本年度報告不包括管理層對財務報告內部控制的評估報告，也不包括我們獨立註冊會計師事務所的認證報告。

財務報告內部控制的變化

除上述補救措施外，於截至2020年6月30日的季度內，根據交易所法案第13a-15(D)及15d-15(D)條所要求的評估，我們對財務報告的內部控制並無發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

對信息披露控制和程序有效性的限制

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，並不期望我們對財務報告的披露控制和程序或內部控制能夠防止所有錯誤和所有欺詐。一個控制系統，無論設計和實施得多麼好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，即控制系統的目標將會實現。此外，控制系統的設計必須反映這樣一個事實，即存在資源限制，並且必須考慮控制的好處相對於其成本。由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評估都不能絕對保證檢測到公司內的所有控制問題。固有的侷限性包括這樣的現實，即決策中的判斷可能是錯誤的，故障可能是由於簡單的錯誤或錯誤而發生的。控制也可以通過某些人的個人行為、兩個或更多人的串通或通過控制的管理凌駕來規避。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於具有成本效益的控制系統的固有限制，由於錯誤或欺詐而導致的錯誤陳述可能會發生，也可能不會被發現。

項目9B。其他信息

無.

第三部分

項目10.董事、高級管理人員和公司治理

本項目要求的信息將包括在我們提交給美國證券交易委員會的2020年股東年會委託書中，該委託書將在截至2020年6月30日的財政年度的120天內提交，並通過引用併入本文。

項目11.高管薪酬

項目12.某些實益所有人的證券所有權和管理層及有關股東事項

第13項：某些關係和關聯交易，以及董事獨立性

項目14.首席會計師費用和服務

第IV部

項目15.證物和財務報表附表

以下文件作為本年度報告的10-K表格的一部分提交：

1.財務報表

我們的合併財務報表列於本年度報告表格10-K第二部分第8項下的“合併財務報表索引”。

2.財務報表明細表

所有財務報表明細表都被省略，因為它們不是必需的或不適用的，或者所需的信息顯示在我們的綜合財務報表或其附註中。

3.陳列品

以引用方式併入

隨信存檔或提供

展品
數

展品名稱

表格

文件編號

展品

提交日期

3.1

重述的公司註冊證書

10-Q

001-39058

3.1

2019年11月6日

3.2

修訂及重新制定附例

8-K

001-39058

3.1

April 27, 2020

4.1

A類普通股股票格式

S-1/A

333-233482

4.1

2019年9月10日

4.2

註冊人與註冊人的某些證券持有人之間的第四次修訂和重新簽署的投資者權利協議，日期為2019年4月5日

S-1

333-233482

4.2

2019年8月27日

4.3

根據修訂後的1934年證券交易法第12節登記的A類普通股説明。

10.1

Peloton與其每一位董事和高管之間的賠償協議格式。

S-1

333-233482

10.1

2019年8月27日

10.2†

2015年股票計劃和根據該計劃簽訂的授予協議的格式

S-1

333-233482

10.2

2019年8月27日

10.3†

2019年股權激勵計劃及其獎勵協議的格式

S-1/A

333-233482

10.3

2019年9月10日

10.4†

2019年員工購股計劃及認購協議格式

S-8

333-233941

4.8

2019年9月26日

10.5†

John Foley和註冊人之間的邀請函，日期為2019年9月9日

S-1/A

333-233482

10.5

2019年9月10日

10.6†

威廉·林奇和註冊人之間的邀請函，日期為2017年1月28日

S-1/A

333-233482

10.6

2019年9月10日

10.7†

Jill Woodworth和註冊人之間的邀請函，日期為2017年12月8日

S-1/A

333-233482

10.7

2019年9月10日

10.8†

Thomas Cortese和註冊人之間的邀請函，日期為2017年2月6日

10.9†

控制計劃的遣散和變更及其參與協議的格式

10.10

註冊人與楓葉西部第25業主有限責任公司之間的租賃協議，日期為2015年11月11日，經修訂。

S-1/A

333-233482

10.9

2019年9月10日

10.11

登記人與CBP 441第九大道業主有限責任公司之間的租賃協議，日期為2018年11月16日。

S-1/A

333-233482

10.10

2019年9月10日

10.12

由註冊人與貸款人摩根大通銀行、美國銀行、巴克萊銀行、高盛貸款夥伴有限責任公司和硅谷銀行修訂和重新簽署的貸款和擔保協議，日期為2019年6月20日。

S-1

333-233482

10.11

2019年8月27日

21.1

附屬公司名單

S-1

333-233482

21.1

2019年8月27日

23.1

獨立註冊會計師事務所安永律師事務所同意

24.1

授權書(請參閲本文件的簽名頁)

31.1

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條頒發的首席執行幹事證書。

31.2

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《交易所法》第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對首席財務幹事的認證。

32.1*

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。

32.2*

根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席財務官的認證。

101.INS

內聯XBRL實例文檔-實例文檔不顯示在交互數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH

內聯XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL

內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF

內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB

內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE

內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。

104

封面交互數據文件(格式為iXBRL，包含在附件101中)

† 指董事或行政人員有資格參與的管理或補償計劃或安排。

*本合同附件32.1和32.2中提供的證明被視為以10-K表格形式隨本年度報告一起提交，並且不被視為根據交易法第18條的目的而被視為“存檔”，也不受該條款的責任，也不應被視為通過引用將其納入根據交易法證券法提交的任何文件中。

簽名

根據修訂後的1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的以下籤署人代表其簽署本報告。


	Peloton Interactive股份有限公司
日期：2020年9月10日	發信人：	/s/John Foley
		約翰·福利首席執行官 (首席行政主任)

以下簽名的每個人都知道這些禮物，並在此組成並任命John Foley、Jill Woodworth和Allen Klingsik以及他們中的每一個人為他或她的任何和所有身份的真實和合法的律師、代理人和代理人，簽署對本Form 10-K年度報告的任何和所有修訂，並將其連同所有證物和其他相關文件提交給美國證券交易委員會，授予上述律師、代理人、和代理人完全有權作出和執行與此相關的每一項必要和必要的作為和事情，盡其可能或可以親自作出的一切意圖和目的，在此批准和確認所有上述事實代理人、代理人和代理人或他們的一名或多名替代者可以合法地作出或促使作出的一切憑藉本條例而作出的行為和事情。

根據修訂後的1934年《證券交易法》的要求，本報告已由下列人員以登記人的身份和日期在下文中籤署。

簽名

標題

日期

發信人：

/s/John Foley

董事會主席兼首席執行官
(首席行政主任)

2020年9月10日

約翰·福利

發信人：

/s/Jill Woodworth

首席財務官
(首席財務官)

2020年9月10日

吉爾·伍德沃斯

發信人：

/s/艾倫·克林西克

首席會計官
(首席會計主任)

2020年9月10日

艾倫·克林西克

發信人：

/s/Erik Blachford

董事

2020年9月10日

埃裏克·布拉克福德

發信人：

/s/凱倫·布恩

董事

2020年9月10日

卡倫·布恩

發信人：

/s/喬恩·卡拉漢

董事

2020年9月10日

喬恩·卡拉漢

發信人：

/s/霍華德選秀

董事

2020年9月10日

霍華德選秀

發信人：

/s/Jay Hoag

董事

2020年9月10日

傑伊·霍格

發信人：

/S/威廉·林奇

董事

2020年9月10日

威廉·林奇

發信人：

/s/帕梅拉·託馬斯-格雷厄姆

董事

2020年9月10日

帕梅拉·託馬斯-格雷厄姆