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第四季度22收益報告PennyMac Mortgage Investment Trust 2023年2月展覽99.2

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前瞻性陳述2本陳述含有1934年《證券交易法》第21E節所指的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述涉及管理層對公司財務結果、未來經營、業務計劃和投資戰略以及行業和市場狀況的信念、估計、預測和假設，所有這些都可能發生變化。“相信”、“預期”、“預期”、“承諾”、“計劃”等詞語或具有相似含義的其他表達或詞語，以及未來或條件動詞，如“將”、“將”、“應該”、“可能”或“可能”，通常旨在識別前瞻性陳述。任何未來時期的實際結果和操作可能與本文中預測的結果和本文討論的過去結果有很大不同。這些前瞻性陳述包括但不限於：有關利率、住房和提前還款利率的未來變化；未來的貸款發放和生產；未來的貸款拖欠和承擔；未來的投資戰略，包括恢復貸款人風險分擔交易；以及其他業務和財務預期。可能導致實際結果與歷史結果或預期結果大不相同的因素包括但不限於：利率的變化；公司遵守管理其業務的各種聯邦、州和地方法律法規的能力；公司的投資目標或投資或運營戰略的變化，包括任何可能使其面臨額外風險的新業務或新產品和服務；公司行業、債務或股票市場的波動, 總體經濟或房地產金融和房地產市場；破壞對金融和住房市場的信心或以其他方式對金融和住房市場產生廣泛影響的事件或情況；一般商業、經濟、市場、就業和國內和國際政治狀況的變化，或消費者信心和消費習慣與預期的變化；公司競爭的程度和性質；房地產的下降或美國房價或美國住房市場活動的重大變化；在滿足公司投資目標的抵押貸款和抵押相關資產中，是否有有吸引力的風險調整後投資機會，以及對這些機會的競爭程度；在獲得抵押貸款的投標中存在的固有困難，以及公司在這方面的成功；公司面臨的信用風險集中；公司對經理和服務機構的依賴，與這些實體及其附屬機構的潛在利益衝突，以及這些實體的業績；其經理、服務機構或其附屬機構的人員變動和缺乏合格人員；短期和長期資本的可用性、條款和部署；公司現金儲備和營運資本的充分性；公司在其融資與其資產的利率和到期日之間保持理想關係的能力；公司投資產生現金流的時間和金額(如果有)；我們大量的債務；借款人的業績、財務狀況和流動性；我們面臨的因不利天氣條件、人為或自然災害、氣候變化和新冠肺炎等流行病而導致的損失和中斷運營的風險；公司服務人員的能力, 它還為公司提供履行服務，以批准和監督代理賣家並按照投資者標準承保貸款；客户或交易對手提供的不完整或不準確的信息或文件，或公司客户和交易對手財務狀況的不利變化；公司與其購買並隨後出售或證券化的抵押貸款相關的賠償和回購義務；證明公司對其投資資產的所有權和權利的抵押品文件的質量和可執行性；公司投資的違約率、違約率和承諾率上升和/或回收率下降；公司保留信用風險的抵押支持證券相關抵押貸款的表現；公司及時或完全取消其投資止贖的能力；公司抵押支持證券相關或與公司抵押償還權和其他投資有關的抵押貸款和其他貸款的提前還款額增加；公司的對衝策略可能保護或不保護其免受利率波動影響的程度；公司對不確定因素的估計的準確性或變化的影響, 衡量和報告公司財務狀況和經營結果時的或有事項以及資產和負債估值；公司對財務報告保持適當的內部控制的能力；貸款技術以及公司緩解安全風險和網絡入侵的能力；公司在需要開展業務的司法管轄區獲得和/或保持許可證和其他批准的能力；公司發現不當行為和欺詐的能力；公司抵押貸款產品二級市場的發展；影響抵押貸款行業或房地產市場的法律和法規變化；法規變化或發生其他影響政府機構(如政府全國抵押貸款協會、聯邦住房管理局或退伍軍人管理局)、美國農業部或政府支持的實體(如聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司)的業務、運營或前景的事件，或增加與此類實體開展業務的成本的此類變化；影響業務的法律和法規變化, 抵押貸款機構和/或上市公司的運營或治理；消費者金融保護局及其發佈和未來的規則及其執行；政府對住房所有權支持的變化；政府或政府資助的住房負擔能力計劃的變化；對公司業務及其滿足複雜規則的能力施加的限制，使其有資格成為符合美國聯邦所得税規定的REIT，並有資格被排除在1940年《投資公司法》之外；公司的某些子公司有資格成為REITs或作為應納税的REIT子公司的能力(視情況而定)，以及公司的子公司在這些規則施加的限制內有效運營的能力；政府法規、會計處理、税率和類似事項的變化；公司未來向其股東進行分配的能力；公司未能妥善處理可能引起聲譽風險的問題；以及公司的組織結構和章程文件中的某些要求。您不應過度依賴任何前瞻性陳述，應考慮上述所有不確定性和風險，以及公司不時向美國證券交易委員會提交的報告和其他文件中更充分討論的那些。公司沒有義務公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述或任何其他信息，本演示文稿中的陳述僅為截至本演示文稿日期的最新陳述。 本演示文稿包含的財務信息不是根據美國公認會計原則(“GAAP”)計算的。, 例如，市場驅動的價值變化提供了對公司業務結果的有意義的視角，因為公司利用這些信息來評估和管理業務。非公認會計準則披露作為一種分析工具具有侷限性，不應被視為根據公認會計準則確定的財務信息的替代品。

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3注：所有數字均為2012年第四季度或截至2012年12月31日(1)普通股股東應佔淨收入包括1000萬美元的税收優惠 (2)每股收益=每股收益。CRT=信用風險轉移。MSR=抵押貸款服務權。 (3)不包括信用敏感型策略中500萬美元的市場驅動價值損失和利率敏感型策略中4200萬美元的市場驅動價值損失-有關詳細信息，請參閲幻燈片12。 (4)不包括40億美元的常規貸款生產，這是PFSI的賬户。3第四季度重點介紹普通股股東應佔淨收益(1)$(5.8)mm 4q22業績稀釋每股收益(2)$(0.07)普通股股本回報率(1.6)%每股賬面價值$15.78股息和其他信貸 敏感策略利率敏感型策略對應生產税前收入1100萬美元税前收入700萬PMT常規對應生產量(UPB)(2)(4)70億美元有機創造的公允價值 CRT(2)投資11億美元代理賣方關係772新MSR(2)投資127 mm公允價值 MSR投資公允價值40億美元(9)不包括市場驅動的價值變化的税前收入(3)不包括市場驅動的價值變化的1600萬美元税前收入(3)不包括市場驅動的公允價值變化的影響的3300萬美元被PMT利率和信用敏感策略的公允價值下降所抵消，股票回購每股普通股1.2 mm股息0.40美元

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4發端市場大幅下滑。美國抵押貸款發端市場(1) (以萬億美元為單位)抵押貸款利率居高不下2023年發端第三方預測從1.6美元到1.9萬億美元，與2022年發端相比大幅下降 近年來建立的過剩行業產能繼續被市場參與者減少，儘管速度較慢 具有多元化投資組合、高效的成本結構和強大的風險管理實踐的抵押貸款房地產投資信託基金(如PMT)最適合管理當前市場環境帶來的波動(1)實際發端：抵押貸款金融內部。預測來源：抵押貸款銀行家協會平均預測(1/19/23)和聯邦抵押協會預測(1/10/23)。 (2)Freddie Mac初級抵押貸款市場調查6.13%截至23年1月26日。 (3)彭博社：房地美一級抵押貸款市場調查與房利美或房地美30年期票面利率指數(MTGEFNCL)的差異。(2)(3)

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考慮到發貨市場的預計規模，預計近期業務量將受到限制 在以購買為導向的市場中，對應渠道在總髮貨中所佔比例一直較大 PMT在第四季度的收購是93%的購買貸款由於盈利能力下降，尋求向聚合器出售貸款的代理公司更多 鑑於PMT在渠道中的領先地位 富國銀行退出帶來的額外機會 由於預付款速度大幅降低，利率更高，MSR價值的波動性有所下降 關於美聯儲預計的最終利率的可見性 由於較高的短期利率，配售費用收入做出了巨大貢獻 截至12月31日，PMT投資組合管理的託管資金總計18億美元，2022年收益率通常隨聯邦基金利率的變化而波動 預計將得到PFSI行業領先的服務能力的支持，包括專有服務技術在2023年初收緊信貸利差推動結構性產品市場的改善，並可能產生更多有吸引力的投資機會 儘管經濟狀況不佳，但PMT有機創建的CRT投資的實際虧損預計將是有限的 截至2012年12月31日，PMT CRT投資的60天以上拖欠率為1.2%。借款人在PMT的CRT投資中獲得貸款的信用狀況強勁 自2015年以來，失業率保持在3.5%的低水平 房價強勁內嵌升值，PMT何時開始投資CRT 截至2012年12月31日加權平均當前LTV為53.4%5當前市場環境對PMT業務的影響信用敏感戰略利率敏感戰略記者生產(1)勞動統計局, 2022年12月

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6信用敏感策略 雖然貸款人風險分擔的未來仍不確定，但更大的信用利差為政府支持企業(GSE)發行的CRT(CAS和STACR債券)創造了投資機會，具有誘人的預期回報 2022年，PMT投資1.85億美元購買房利美和房地美最近發行的浮動利率CRT債券 PMT可能會在機會主義的基礎上將資本配置到信用敏感投資中 利率敏感策略 PMT預計將繼續投資MSR，但由於生產水平持續下降，以及在23年第一季度將某些常規貸款出售給PFSI--見幻燈片8 當PMT的股價遠低於每股賬面價值時，股票回購仍然是一種有吸引力的資本使用方式PMT PMT的股權分配前景-第四季度22 100%=20億美元PMT的信用敏感戰略的股權分配減少了，原因是貸款人風險份額投資的流失和信用利差擴大導致的公允價值下降 最近幾個時期，由於公允價值收益和淨新投資，PMT利率敏感型策略的股票配置大幅增加

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7 PMT投資策略的運行率回報潛力注：本幻燈片使用PMT的基本假設(例如，信貸表現、提前還款速度、融資經濟學和CRT交易的損失處理)，僅供説明用途，並未考慮除實現現金流和對衝成本以外的市場驅動的價值變化，或對當前市場狀況的重大變化或衝擊。實際結果可能會有很大不同。 (1)分配的股權代表管理層的內部分配。根據管理層對目標槓桿率和支持投資所需資本或流動性的評估，在投資之間分配某些融資餘額和相關利息支出。 (2)包括對GSE CRT和遺留不良貸款組合的機會性投資 (3)ROE計算為部門股本的百分比 (4)ROE計算為總股本的百分比 代表PMT在未來四個季度從其戰略中預期的平均年化回報和季度潛在收益 反映了當前抵押貸款市場的業績預期 PMT的回報潛力有機地-由於信貸利差在第四季度繼續擴大，對GSE CRT的投資較前一季度有所增加22由於預期預付款速度較低，MSR的回報預期增加，被融資成本增加和MBS回報下降所抵消 由於競爭激烈的生產環境，相應的回報預期與上一季度相似 排除了額外的機會性投資和正在勘探的投資的潛在貢獻，如新的信貸敏感型投資或推出新產品

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8代理生產要點注：可能由於四捨五入而未計和 (1)對於所有政府貸款和某些常規貸款，PMT在其持有期賺取採購費用和利息收入，而不向PFSI支付履行費用 (2)PMT自身賬户的傳統符合利率鎖定承諾 (3)基於融資貸款，但須支付履行費用(1)UPB在22年第四季度的代理收購總額為208億美元，同比下降7%和37% 51%；49%的政府貸款 UPB的常規合規收購107億美元，季度環比上升4%，同比下降38% UPB的39億美元記入了PFSI的賬户(1) 政府在UPB的收購101億美元，季度環比下降17%，Y/Y(1)下降36% UPB的常規鎖定量為123億美元，季度環比上升15%同比下降17% Pennymac賬户48億美元PfSI的賬户為了管理信貸和利率敏感型資產之間的資本分配，在23年第一季度，PMT將繼續以成本外加採購費用的價格將其某些傳統代理貸款出售給Pfsi 在富國銀行退出推動的渠道中的額外機會 Pennymac仍然是美國最大的代理聚合商。 1月份Pennymac在UPB的代理收購總額為68億美元；鎖在UPB記者生產量和組合中為61億美元(以UPB為單位)(1)

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9 MSR投資趨勢截至2022年12月31日，MSR資產為40億美元，高於2022年9月30日的39億美元。受PMT傳統生產量和公允價值增加帶來的1.27億美元新MSR投資的推動。與MSR投資相關的UPB從2022年9月30日的2268億美元增加到2300億美元。MSR投資(以百萬美元為單位)

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10拖欠和墊款的歷史趨勢總體抵押貸款拖欠率已恢復到大流行前的水平 截至2022年12月31日，由於季節性財產税支付，PMT的MSR投資組合的未償還墊款約為1.78億美元，高於2022年9月30日的6100萬美元 由於預付款活動仍然足以覆蓋GSE的匯款義務，沒有未償還的P&I預付款由於預付款活動仍然足以覆蓋GSE的匯款義務，拖欠和止贖率的歷史趨勢(1)注意：由於舍入所擁有的MSR投資組合，數字可能不是總和。基於UPB的拖欠率和止贖率。截至2012年12月31日，PMT擁有的抵押貸款服務權的UPB總額為2340億美元。

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11 PMT在GSE信用風險轉移方面的獨特投資的趨勢PMT有機創建的CRT投資的公允價值自2022年9月30日以來略有下降 60天以上的違約率從2022年9月30日起略有上升 終身累計損失略有增加 繼續與房利美和房地美就恢復貸方-風險份額交易進行討論(2)(1)PMT有機創建的GSE CRT投資的公允價值反映在PMT的資產負債表上，作為擔保CRT安排、衍生品和信用風險轉移資產或負債的存款，扣除應付的純利息證券 (2)自2020年底以來，我們沒有創建任何新的前端貸款人風險分擔交易，未來與房利美或房地美的任何貸款人風險分擔交易都需要得到FHFA的批准 (3)UPB包括截至12/31/22年12月31日活躍的修改後貸款；修改後的貸款不包括在以前的期間。截至提出日期的貸款餘額的加權平均FICO和LTV指標。拖欠貸款包括寬限計劃的拖欠貸款。目前的LTV使用截至報告所述期間的最新房價信息進行了更新。(百萬美元)有機創建的GSE CRT投資(1)

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12按策略劃分的第四季度業績和回報貢獻注：由於四捨五入 (1)收入貢獻和扣除與投資相關的任何直接費用(例如，貸款履行費用和貸款服務費用)但税前支出後的年化股本回報率，金額可能不完全合計。與投資策略有關的一些收入可能需要納税。 (2)根據管理評估將收入歸類為市場驅動的價值變化。不包括市場驅動價值變動的收入不代表房地產投資信託基金的應税收入，是一個非公認會計原則數字。 (3)分配的權益代表管理層的內部分配。根據管理層對目標槓桿率和支持投資所需資本或流動性的評估，在投資之間分配某些融資餘額和相關利息支出。 (4)包括遺留的不良貸款組合和對GSE CRT的機會性投資 (5)ROE以總股本的百分比計算

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13以PMT利率敏感型投資為核心的套期保值方法PMT尋求在“全球”的基礎上管理利率風險敞口，認識到其投資策略對利率的敏感性 在22年第四季度，MSR公允價值略有增加(1) 實現的預付款速度低於預期 對未來較低的預付款活動的預期 機構MBS的公允價值淨值下降，利率對衝及相關税收影響 由於抵押貸款利差收緊，機構MBS的公允價值增加了 利率對衝公允價值的下降抵消了公允價值的增加，導致所得税收益 確認現金流之前的MSR估值變化和抵消(以百萬美元為單位)(1)

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CRT融資MSR融資14 PMT靈活而複雜的融資結構2022年12月到期的CRT定期票據通過跨多家銀行的證券回購協議進行融資，併為潛在的追加保證金通知保留準備金 所有未償還的CRT定期票據都可以根據PMT的酌情決定將到期日延長2年，除5,400萬美元CRT定期票據於2024年10月到期外，原定於2023年3月到期的CRT定期票據已延期兩年 CRT定期票據不包含按市值計價(追加保證金)條款MSR定期票據的到期日概況與MSR資產的預期壽命比短期借款更接近預期壽命 2023年4月到期的有擔保定期票據能夠由PMT酌情決定將到期日延長2年 有擔保的循環銀行融資額度為浮動的MSR和預付款餘額提供靈活性$350 mm FMSR定期票據2026年3月到期$305 mm FMSR定期票據2027年6月到期$450 mm FMSR定期票據2023年4月到期$299 mm CRT定期票據 $58 mm CRT定期票據2023年3月到期$238百萬美元證券回購協議$55 mm CRT定期票據2024年10月到期$181 mm CRT定期票據 2023年5月到期$345 mm 5.500%到期 2026年3月$210 mm 5.500%到期 2024年11月可交換優先票據低，固定利率 2024年11月首次到期的可交換優先票據提供了靈活性，補充了多家銀行的資產擔保結構融資能力15億美元提取 注：所有數據均為截至2022年12月31日

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附錄

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16 PMT專注於三個領域的獨特投資策略，是傳統合規抵押貸款的領先生產商 在PMT超過13年的歷史中，市場份額在卓越的運營和高服務水平的推動下顯著增長 提供獨特的能力，以有機方式生產投資資產對PMT的高質量貸款產品進行信用風險投資，並有能力通過積極的服務和對GSE發行的CRT債券的機會主義投資來影響業績 截至12月31日，PMT的前端GSE CRT投資的基礎貸款約253億美元的UPB，2022年通過傳統代理貸款產品證券化創造的MSR投資 以機構MBS和利率衍生品對衝 在對衝利率風險方面有良好的記錄和紀律代理產品利率 敏感策略信用敏感策略

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17 2015年第三季度至第四季度回購的2670萬股普通股歷史收益、股息和每股賬面價值22通過2019年和2020年的承銷普通股發行和我們的ATM計劃發行了3920萬股普通股(1)(1)期末 (2)平均普通股回報率是根據普通股股東應佔該期間每月平均普通股權益的年化季度淨收入計算的。淨資產收益率(2)：15%13%6%-9%-6%-7%-20%0%-2%

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平均30年期固定利率抵押貸款(1)6.70%3.83%當前市場環境和宏觀經濟趨勢18宏觀經濟指標(3)腳註(1)房地美初級抵押貸款市場調查。6.13%截至1/26/23(2)美國財政部。3.49%截至2013年1月26日(3)10年期國債收益率和2/10年期國債收益率差：彭博社。 平均30年期固定利率抵押貸款：房地美一級抵押貸款市場調查。 平均二級抵押貸款利率：30年期FNCL票面息票指數(MTGEFNCL)，彭博社。 美國房價上漲：標準普爾CoreLogic Case-Shiller美國國家房價NSA指數(SPCSUSA)。數據是截至11/30/22住宅抵押貸款發放量為截至季度的季度。資料來源：抵押貸款金融內幕。10年期美債收益率(2)3.87%6.42%

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2022年8月，聯邦住房金融局(FHFA)發佈了針對非銀行銷售商/服務商的最新資格標準，建議的生效日期為2023年9月30日。PennyMac Corp.(PMC)是PennyMac Mortgage Investment Trust的全資子公司，被Fannie Mae和Freddie Mac批准為抵押貸款銷售商/服務商。19 PMT超過預期監管資本和流動性要求新的FHFA資格要求 (形式上)截至2022年12月31日的流動性資本比率(以百萬為單位)

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20 PMT在本季度按戰略劃分的投資活動信用敏感戰略利率敏感戰略(以百萬美元為單位)(1)PMT有機創建的GSE CRT投資的公允價值反映在PMT的資產負債表上，作為擔保CRT安排的存款，以及衍生品和信用風險轉移條帶資產或負債，扣除應付的僅有利息的證券。 (2)正如我們在截至2022年9月30日的季度報告10-Q表的附註6-可變利息實體中所討論的那樣，我們合併了發行次級債券的信託中的資產和負債。因此，這項投資在我們的綜合資產負債表上顯示為公允價值貸款和可變利息實體的資產擔保融資。 (3)包括遺留的不良貸款組合和對GSE CRT的機會性投資。作為PMT退出投資戰略的一部分，淨新增投資還反映了不良貸款和不良貸款的銷售。包括12/31/22年12月31日為償還貸款而收購的房地產的賬面價值為770萬美元。 (4)MBS=抵押貸款支持證券。對機構MBS的淨新投資代表MBS投資組合(考慮與將宣佈的對衝一起管理PMT的利率風險)和徑流的再平衡。 (5)淨新投資代表扣除銷售、清算和徑流的新投資。

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21 MSR資產估值抵押服務權(1)加權平均值

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22利率敏感型策略旨在緩解利率波動估計12/31/22%PMT股東權益對利率變化的敏感度PMT的利率風險敞口在“全球”基礎上進行管理 多種抵押貸款相關投資策略與利率敏感度互補 金融對衝工具的使用有助於賬面價值的穩定(1)包括為出售而獲得的貸款和IRLC，扣除相關套期保值、機構和非機構MBS資產 (2)包括MSR和對衝，包括或可能包括MBS、歐洲美元期貨、國債期貨、和交易所交易掉期 (3)淨敞口代表“多頭”資產以及MSR和套期保值的淨頭寸(1)(2)(3)價值收益隨利率增加而增加隨利率下降而增加MSR機構MBS利率對衝

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23第四季度PMT在GSE信用風險轉移投資中有機創造的投資表現

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24 PMT有機創建的信用風險轉移投資的資產負債表處理交付給CRT SPV和出售給Fannie Mae的未償還貸款，或在符合購買REMIC CRT證券的協議的情況下交付的當前現金抵押擔保“存款擔保信用風險轉移安排”中包含的當前現金抵押擔保是指與承擔信用風險有關的預期未來現金流入的公允價值減去預期未來損失CRT信託發行的無追索權負債的公允價值；代表PMT投資到期後只支付利息的價值

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25 PMT在信用風險轉移方面的有機創造投資(1)初始時的FICO和LTV指標 (2)參考池抵押品清算造成的損失。 (3)修改參考池抵押品導致的減息 (4)符合虧損沖銷條件的貸款包括在12/31/22(5)截至12/31/22符合沖銷條件的貸款包括的損失(6)UPB包括截至12/31已發生損失的修改後貸款

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26按產品列出的代理生產收購和鎖定注：由於四捨五入的原因，數字可能不包括總和 (1)PMT向PennyMac Loan Services，LLC出售政府保險和擔保的貸款，以及從代理賣家那裏購買的某些常規貸款，並在其持有期賺取採購費用和利息收入；PMT不為隨後出售給PFSI的政府保險或擔保貸款或常規貸款支付履約費

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