展品99.2

2023年2月2日

GoPro，Inc.(納斯達克代碼：GPRO)

管理評論

2022年第四季度和全年收益電話會議

克里斯托弗·克拉克

副總裁，企業傳播，GoPro，Inc.

隨函附上GoPro 2022年第四季度和全年收益報告。以下是GoPro首席執行官尼古拉斯·伍德曼和首席財務官兼首席運營官布萊恩·麥基的管理評論。本評論可能包括前瞻性陳述。前瞻性陳述和所有其他非歷史事實的陳述並不是對未來業績的保證，可能會受到一些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能會導致實際結果大不相同。此外，今天所作的任何前瞻性陳述都是基於今天的假設，包括但不限於新冠肺炎大流行和烏克蘭戰爭的任何持續影響。這意味着結果隨時可能發生變化。我們對我們的業務業績和前景的評論是基於截至今天可獲得的信息，我們不承擔任何因新信息或未來事件而更新這些陳述的義務。為了更好地瞭解可能導致實際結果與我們的評論結果不同的風險和不確定性，我們向您推薦參考我們最新的截至2021年12月31日的10-K表格年度報告，該報告已提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)，以及我們可能不時提交給美國證券交易委員會的其他報告。

在管理層評論中，我們可以根據公認會計原則和非公認會計原則討論毛利率、運營費用、淨損益、EBITDA以及基本和稀釋後每股淨利潤和虧損。我們認為，非公認會計準則信息是有用的，因為它可以加強對我們正在進行的經濟表現的瞭解。我們在內部使用非GAAP報告來評估和管理我們的運營，我們選擇提供這些信息是為了使投資者能夠以類似於我們分析我們自己的運營結果的方式對運營結果進行比較。GAAP與非GAAP運營費用的對賬可以在今天下午發佈的新聞稿中找到，該新聞稿發佈在我們網站的投資者關係部分。

除了收益新聞稿，我們還發布了包含2022年第四季度和全年詳細財務數據和指標的幻燈片。這些幻燈片以及到今天的網絡直播和電話會議重播的鏈接都張貼在GoPro網站的投資者關係部分，供您參考。除非另有説明，管理評論中討論的除收入以外的所有與損益表相關的數字都是非公認會計準則。

尼古拉斯·伍德曼

GoPro，Inc.創始人、首席執行官兼董事長

感謝您閲讀GoPro的第四季度和2022年管理評論。我首先要祝賀和感謝GoPro的每一個人，無論是過去的還是現在的，他們為GoPro令人難以置信的20年曆史做出了貢獻。2022年第四季度，我們慶祝了公司成立20週年，從我們的第一款產品--一款設計用於衝浪時佩戴在手腕上的35 mm膠片相機--到今天--世界上最受歡迎的品牌之一，為世界上數百萬最活躍、最具創造力和最具靈感的人類服務--這一點令人振奮。感謝所有人！

我們的品牌實力和基於訂閲的業務戰略在2022年顯而易見，幫助我們實現了令人印象深刻的業績，儘管大多數消費者面臨的企業全年都面臨宏觀經濟逆風。當然，我們也面臨着一定的挑戰，但我們為我們的員工和合作夥伴所做的努力感到自豪，他們幫助實現了2022年10.9億美元的收入，以及0.18美元的公認會計準則每股收益和0.47美元的非公認會計準則每股收益。2022年是我們連續第四年在非公認會計準則的基礎上實現盈利。此外，在2022年，我們產生了9500萬美元的EBITDA，佔收入的9%，並用其中的一部分回購了4000萬美元的股票。

2022受益於我們互補的直接面向消費者和零售渠道-每個渠道都對我們全年的業務做出了有意義的貢獻。GoPro.com的直接面向消費者的收入在第四季度和2022年全年分別佔總收入的40%和38%，高於前一年的33%和34%。此外，在訂閲和服務收入增長52%的推動下，我們的GoPro.com業務在2022年比2021年增長了5%。我們估計GoPro.com的收入按不變貨幣計算增長了12%。

與許多公司一樣，GoPro的年度和季度業績也受到了美元走強的影響。在匯率不變的基礎上，我們估計本年度的收入將高出約5000萬美元，或比實際業績高出5%。毛利率將接近41%，實際結果為38.1%，EBITDA收入約為13%，實際結果為9%。考慮到全球外匯和宏觀經濟挑戰，我們相信2022年的業績反映了我們基於訂閲的商業模式的實力和我們團隊的強大執行力。

我們的高利潤率訂閲業務是一個強大的財務引擎，對我們的利潤做出了有意義的貢獻，重要的是將LTV構建到我們的模式中，因為GoPro訂閲正越來越成為成為GoPro相機所有者的代名詞。

2022年，我們的GoPro訂户同比增長43%，達到225萬，超過了我們220萬訂户的年度目標。我們的訂閲業務現在每年產生超過1億美元的經常性收入，毛利率為70%-80%。

在GoPro.com上購買相機的客户的訂閲配售率一直保持在90%以上。我們還非常專注於提高在零售時購買相機並隨後通過我們的應用程序訂閲的客户的配售率。在第四季度，我們將這一羣體的配售率同比增長了約15%，達到近30%。2022年全年，通過我們的應用程序獲得的新訂户數量超過了GoPro.com上通過相機銷售獲得的新訂户數量。我們的零售和直接渠道現在都對訂閲增長做出了顯著貢獻，這表明訂閲對消費者來説是有價值的，無論他們在哪裏購買相機。

推動訂户參與度是我們關注的另一個關鍵領域，它支持留存和LTV。增強功能和便利性的新功能是參與度的關鍵驅動因素-比如在訂户的鏡頭自動上傳到GoPro雲賬户後發送給訂户的自動精彩視頻，以及上傳完成後自動清除相機的SD卡。

我們相信，2021年，將HERO11相機連接到我們的雲的訂户數量比HERO10訂户增加了58%，這類便利的功能有助於實現同比增長58%。此外，與2021年的HERO10用户相比，HERO11用户上傳到雲的內容同比增長了65%。我們相信，這些功能也有助於增加我們更廣泛的客户羣中的攝像頭使用量-2022年，攝像頭使用量同比增長15%，達到約1500萬台連接到我們應用程序的獨立攝像頭。

訂户還可以從方便的基於雲的編輯工具和強大的移動應用編輯體驗中受益。為了進一步推動參與度，我們將在今年晚些時候大幅更新我們的應用程序的用户體驗，重點是提高易用性、速度和整體功能。

GoPro對建立直接面向消費者的渠道的關注增加了我們對消費者行為的理解，我們正在成功地利用這一點來推動參與度和LTV。雖然這一旅程仍處於早期階段，但我們看到了為新用户和現有用户增加更多價值的重大機遇。

例如，我們計劃在2023年推出一種新的桌面內容管理和編輯體驗，我們相信這將使現有訂户感到興奮，同時將我們的TAM擴展到吸引那些在處理個人內容時更喜歡桌面環境的消費者。我們的研究表明，我們即將推出的桌面應用程序將為我們提供推出價格更高的高端產品的機會

訂閲新的客户羣，這些客户希望從GoPro獲得更高的性能、功能和便利性。我們還將利用我們的新桌面應用程序為沒有GoPro的消費者提供服務，擴大我們軟件和服務的TAM，以接觸到潛在用户，無論他們使用什麼相機或手機。

GoPro的未來是基於訂閲的，我們專注於我們認為是一個重要的高利潤率增長機會。

2022年亮點：

·盈利+現金流：GoPro在非常具有挑戰性的宏觀經濟環境中實現了GAAP盈利。在非公認會計準則的基礎上，GoPro連續第四年實現盈利，同時也推動EBITDA為正，達到9500萬美元。

·硬件發佈：全年推出五個新的相機SKU，包括我們的新旗艦HERO11黑色相機，以及幾個衍生產品，包括HERO11 Black Creator Edition、HERO11 Black Mini、HERO10 Bones和HERO10 Black Creator Edition。

·軟件+雲發佈：來自雲的自動高亮顯示，擴展的移動應用功能，以及我們將於2023年發佈的新桌面應用，將為訂户提供同步桌面、移動和雲的高端訂閲層。

·訂閲里程碑：2022年8月，我們宣佈訂户超過200萬，年經常性收入超過1億美元，毛利率為70%-80%。

·艾美獎獲獎技術：今年2月，我們憑藉相機內傳感器和軟件穩定獲得了第二個艾美獎®®，這是HyperSmooth和ReelSteady背後的技術。

·一個很棒的工作場所：11月，我們再次被《外部雜誌》評為50個最佳工作場所之一--我們是唯一一家員工超過200人上榜的公司。這也反映在積極的員工情緒上，員工敬業度得分創歷史新高，而不受歡迎的員工流失率創歷史新低。

·企業責任：同樣在11月，我們發佈了首份可持續發展報告，其中概述了我們為成為更好的全球企業公民所做的努力，分享了我們在包容性、減少環境影響和治理最佳實踐方面的進展。

·股票回購：我們回購了價值4000萬美元的股票，用於支付本年度的股票薪酬支出。我們計劃在2023年繼續執行我們的股票回購計劃。

我們2023年的戰略是保持GoPro的持續盈利能力，同時投資於關鍵的長期增長機會，我們相信這些機會將使GoPro在全球經濟復甦時處於有利地位。我們正在投資於人才、技術和創新，我們相信這些將推動訂户增長、留住用户，並最終推動LTV。這包括擴大我們的硬件陣容以吸引更廣泛的消費者基礎，並推出同步的移動、雲和桌面體驗，通過新的高級訂閲層使新的和現有的訂户受益。

當我回顧我們20年的業務生涯時，我最自豪的是GoPro的創新，以及我們的宗旨-為世界上最活躍和最有創造力的人提供數字成像解決方案，幫助他們以令人興奮的方式捕捉和分享他們的生活。這一目標與我們的品牌、我們的員工和我們基於訂閲的商業模式的實力相結合，使我們有信心為未來做好準備-儘管我們和許多企業在2023年面臨短期挑戰。與此同時，我們正在為一個令人興奮的明天而創新，我們相信GoPro將比今天為更多的人提供服務。

布萊恩·麥基

執行副總裁總裁，GoPro，Inc.首席財務官兼首席運營官

2022年第四季度和全年的財務業績與我們11月的指引一致，儘管受到匯率、通脹和其他宏觀經濟因素的影響，這些因素挑戰了需求，與前一年相比，對錢包份額的競爭加劇。2012年第四季度收入為3.21億美元，訂閲和服務收入同比增長30%，超過2200萬美元。GoPro繼續推動其訂户基數達到225萬，同比增長43%，這意味着到2023年，其年度經常性收入超過1億美元。2022年第四季度GAAP每股收益為0.02美元，非GAAP每股收益為0.12美元。

2022年全年收入為10.9億美元，同比下降6%，2022年GAAP每股收益為0.18美元，非GAAP每股收益為0.47美元。除了影響單位銷量的宏觀經濟因素外，2022年的收入、毛利率和每股收益也受到美元走強的重大影響。在不變貨幣的基礎上，我們估計收入將同比下降2%，毛利率將接近41%，非公認會計準則每股收益約為0.75美元。

2022年第4季度和2022年全年的實際業績與同期指引的比較如下：

第四季度業績和前期指引

年度業績和前期指導

值得注意的第四季度和2022年業績亮點如下：

Q4’22:

·GoPro用户同比增長43%，達到約225萬

·訂閲和服務收入同比增長30%，達到2200萬美元

·預售量為90萬套，下降了9%，而85萬套的預售量下降了18%

·街頭零售價為378美元，同比持平，按不變貨幣計算增長6%

·毛利率為35.1%，按不變貨幣計算為39.0%

·公認會計準則每股收益為0.02美元，非公認會計準則每股收益為0.12美元

·調整後的EBITDA為2200萬美元，佔收入的7%，或按不變貨幣計算佔收入的12%

2022年全年：

·訂閲和服務收入同比增長52%，達到8200萬美元

·GoPro.com的收入為4.11億美元，佔總收入的38%，同比增長5%，按不變貨幣計算增長12%

·EBITDA為9500萬美元

·街頭零售價為389美元，同比增長5%，按不變貨幣計算增長10%

·公認會計準則每股收益為0.18美元，非公認會計準則為0.47美元

·償還與1.25億美元可轉換票據相關的債務

·在2022年回購了約4000萬美元的GoPro股票(2022年第四季度為800萬美元)，這涵蓋了我們近4000萬美元的基於股票的薪酬支出

·年底的現金為3.67億美元，比2021年用於償還債務和股票回購的現金減少1.72億美元

客户在第四季度和2022年繼續購買我們更高價位的相機，我們90%的相機收入組合建議零售價為400美元或更高。這導致第四季度22街的平均售價為378美元，全年的街道平均售價為389美元。與去年同期相比，我們的第四季度‘22季度相機收入組合和ASP與第四季度’21季度持平，這主要是由於美元走強。在不變貨幣的基礎上，我們估計第四季度華爾街的平均售價約為401美元，同比增長6%。2022年全年，由於相機收入組合，Street ASP同比增長5%。街道銷售收入的定義是報告的總收入除以相機出貨量。

從地理位置來看，在宏觀經濟因素和美元走強的推動下，歐洲地區收入同比下降24%，美洲地區收入下降21%，亞太地區收入同比下降4%。在美洲地區，美國第二季度營收同比下降18%，原因是全球大型零售商繼續受到宏觀因素的影響，同時積極減少現有庫存，這導致營收同比下降29%，尤其是大賣場客户。按年計算，來自美洲的收入下降了14%，來自歐洲的收入下降了2%，而隨着亞太地區擺脱2021年的封鎖，該地區的收入增長了9%。

第四季度我們GoPro.com渠道的收入為1.28億美元，佔總收入的40%。與去年同期相比，GoPro.com的收入持平，但按不變貨幣計算增長了8%。2022年，GoPro.com渠道的收入為4.11億美元，佔總收入的38%，與前一年的3.92億美元相比增長了5%，後者佔2021年總收入的34%。我們估計，按不變貨幣計算，GoPro.com的年收入增長了12%。2012年第四季度零售收入為1.93億美元，同比下降27%，2022年為6.83億美元，同比下降11%。

隨着我們邁向2023年，我們繼續有幾項計劃正在進行中，我們預計這些計劃將推動訂閲量的持續參與和增長。訂閲和服務是我們戰略不可或缺的一部分，是我們增長最快、利潤最高的收入來源，產生了70%-80%的毛利率。

GoPro訂户數量同比增長43%，達到約225萬人，22季度訂户存儲幾乎同比翻了一番。GoPro.com上的新訂户配售率保持在90%左右，而第四季度通過我們的應用程序從零售店購買的相機的配售率約為30%，比一年前增長了約15%。此外，我們繼續看到年度訂户留存情況有所改善，較年初增長了6%。我們看到了額外的跑道

為了增長，正在採取更多舉措，通過我們的應用程序增加零售配售量，並提高整體訂户留存率。

我們的Quik移動訂閲服務於使用我們的應用程序編輯智能手機素材的非GoPro用户，也繼續表現良好，同比增長26%，至2012年第四季度達到27.9萬人。為以智能手機為中心的Quik用户提供服務，幫助我們瞭解如何吸引和留住沒有GoPro的消費者--這是一個重要的TAM機會--我們計劃在今年晚些時候推出我們即將推出的高端桌面應用程序，進一步瞄準這個機會。

通過直銷衡量的第四季度需求為50,000台，低於我們的預期，約為900,000台，較21季度下降9%。正如預期的那樣，渠道庫存連續下降，但沒有我們預期的那麼低，降至約685,000台。渠道庫存同比也略有上升，主要是由於HERO11 Black Mini在第四季度晚些時候推出，高於我們的其他新產品。如果沒有HERO11 Black Mini，渠道庫存將同比下降。2022年，銷量為290萬輛，同比下降12%。

第四季度‘22季度毛利率為35.1%，符合我們的指導範圍。按不變匯率計算，我們估計2012年第四季度的毛利率為39.0%。二零一一年第四季度的毛利率為41.3%。2022年全年毛利率為38.1%，按不變貨幣計算，我們估計毛利率將為40.8%。

第四季度的運營費用與去年同期持平，為9400萬美元，這主要是由於我們繼續努力進行成本管理。2022年全年的運營費用增長了2%，達到3.31億美元，主要來自廣告和營銷活動。自2020年以來，我們的運營費用一直保持在較低的3億美元範圍內，當時我們及早採取行動，使我們的費用與業務保持一致，使我們能夠經受住當前的經濟環境。

在第四季度，我們產生了大約800萬美元的重組費用，與停止墨西哥瓜達拉哈拉的相機生產有關。我們預計中國和泰國的相機生產設施將滿足未來的需求。

我們的資產負債表是健康的，截至2012年第四季度，我們擁有3.67億美元的現金、現金等價物和有價證券，環比增加了1900萬美元，其中包括800萬美元的股票回購。第四季度集體現金淨額為2.24億美元，環比增長9%。

此外，我們的天數銷售額為22天，這反映了我們的商業模式向GoPro.com渠道的轉變。我們繼續管理供應鏈和我們的庫存，去年年底的庫存為55天。

以下是關於2023年的一些高層想法。在當前環境下，可見性受到挑戰，預測也很困難。因此，我們將提供第一季度指導以及對2023年的有限評論。我們目前對本年度的展望包括以下幾點：

·宏觀經濟環境預計至少在2023年上半年仍將面臨挑戰，包括經濟衰退導致消費者支出繼續謹慎的可能性。

·強勢美元在當前(或更糟)的水平上將繼續對收入、利潤率和盈利能力構成壓力。

·我們假設美元兑澳元、英鎊、歐元和日元的匯率將保持在當前水平。我們對2023年第一季度的展望反映了與2022年第一季度相比，外匯對收入、利潤率和收益的預期影響超過600萬美元。我們假設23年第一季度和2023年第一季度的匯率如下：

·我們將繼續投資於技術和創新，為我們的產品組合增加補充技術，增加TAM，並促進我們的核心業務。

·我們預計將維持至少4000萬美元的股票回購，2023年年底的現金將在3.2億至3.5億美元之間。

2023年第一季度指導

從需求角度來看，第一季度歷來是我們最疲弱的季度，我們預計2023年將繼續如此。此外，我們繼續駕馭一些獨特的經濟動態，特別是在我們的指引中考慮到的美國和歐洲。

2023年第一季度，我們預計將實現約1.65億美元的收入，按指引中值計算，同比下降24%。我們估計第一季度街的平均售價約為400美元。我們預計2013年第一季度的銷售量約為525,000台，同比下降9%。

雖然進入2023年的渠道的絕對庫存水平與上一年的餘額一致，但進入第一季度的庫存週數略高，原因是宏觀經濟環境以及零售商繼續減少庫存導致預期需求下降。我們預計2023年第一季度渠道庫存將下降近5萬台，因為我們預計零售和分銷合作伙伴將進一步收緊庫存。

我們預計第一季度毛利率在指引中點為36.0%，按不變貨幣計算，毛利率約為39.0%，低於去年同期的42.0%。毛利率同比下降的主要原因是美元走強，其次是零部件價格上漲和產品組合。

我們預計，按指引中值計算，2013年第一季度每股收益將虧損0.17美元。

根據我們目前的股價和對虧損狀況的預期，我們預計第一季度流通股約為1.56億股。

我們預計2023年GAAP的有效税率將在20%至25%之間。非GAAP税費主要與實際支付的現金税有關，因為我們利用我們的美國NOLS和其他税收屬性來抵消税費。我們預計，2023年非GAAP税費將保持在200萬至250萬美元的低位。而且，對於第一季度，我們預計税收支出不到50萬美元。

2023年，我們將按照以下優先事項管理業務：

·致力於保持盈利和創造現金

·承諾繼續回購股票

·對人才、技術和創新的投資，我們相信這些投資將推動用户增長、留住用户，並最終推動LTV

·將我們的訂户基礎以及訂閲和服務收入增加到1億美元以上

儘管目前面臨挑戰，但我們相信貨幣和宏觀經濟環境將隨着時間的推移而改善。憑藉我們市場領先的產品和高效的商業模式，我們相信，一旦宏觀經濟狀況好轉，貨幣匯率上升，我們將創造穩健的收益。

正常化。我們的業務基本面是穩健的，我們有信心我們的資產負債表實力足以經受住當前的經濟環境。我們預計，這些優勢，再加上我們引人注目的硬件、軟件和訂閲路線圖，將使GoPro在未來成為一家規模更大、實力更強的公司。