摩根士丹利資本國際公佈2022年第四季度和全年財務業績

紐約--(美國商業資訊)--2023年1月31日--為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商MSCI Inc.(“MSCI”或“公司”)(紐約證券交易所代碼：MSCI)今天宣佈了截至2022年12月31日的三個月(“2022年第四季度”)和截至2022年12月31日的全年(“2022年全年”)的財務業績。

2022年第四季度財務和運營要點
(注：除非另有説明，否則百分比和其他變化是相對於截至2021年12月31日的三個月(“2021年第四季度”)，運行率百分比變化是相對於2021年12月31日)。

營業收入5.762億美元，增長4.8%；有機營業收入增長6.8%

經常性訂閲收入增長13.1%；基於資產的費用下降16.2%

營業利潤率為53.6%；調整後的EBITDA利潤率為58.8%

稀釋後每股收益為2.67美元，增長15.1%；調整後每股收益為2.84美元，增長13.1%

新的經常性訂閲銷售額下降2.0%；有機訂閲運行率增長13.0%；保留率93.0%

在2022年全年和截至2023年1月30日的交易日期，總共回購了12.848億美元或2,729,715股股票，平均回購價格為470.68美元

2022年第四季度，向股東支付了1.00億美元的股息；摩根士丹利資本國際董事會宣佈2023年第一季度的現金股息為每股1.38美元，增長10.4%

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,					Dec. 31,			Dec. 31,
以千為單位，每股數據除外	2022			2021			更改百分比		2022			2021			更改百分比
營業收入	$	576,208		$	549,842		4.8	%	$	2,248,598		$	2,043,544		10.0	%
營業收入	$	308,750		$	280,587		10.0	%	$	1,207,640		$	1,072,725		12.6	%
營業利潤率%		53.6	%		51.0	%				53.7	%		52.5	%

淨收入	$	214,971		$	193,865		10.9	%	$	870,573		$	725,983		19.9	%

稀釋每股收益	$	2.67		$	2.32		15.1	%	$	10.72		$	8.70		23.2	%
調整後每股收益	$	2.84		$	2.51		13.1	%	$	11.45		$	9.95		15.1	%

調整後的EBITDA	$	339,022		$	318,660		6.4	%	$	1,329,671		$	1,196,790		11.1	%
調整後的EBITDA利潤率%		58.8	%		58.0	%				59.1	%		58.6	%

儘管經歷了全球熊市和歷史上動盪的市場狀況，MSCI明晟今年仍表現強勁，調整後每股收益增長15.1%，全年留存率達到創紀錄的95.2%。在其他亮點中，我們實現了指數訂閲運行率連續第九年兩位數的增長。與此同時，我們在所有產品線上的全年氣候變化結果包括79.6%的運行率增長和97.8%的保留率。對於MSCI來説，氣候仍然是一個重要的機會和關注的領域，“MSCI董事長兼首席執行官Henry A.Fernandez説。

雖然外部環境對與AUM相關的費用造成了不利影響，但我們的全天候特許經營權使我們能夠繼續在我們的長期增長領域進行關鍵投資。這些投資正在幫助MSCI擴展並增強我們的解決方案，以滿足日益多樣化的客户羣的需求。“

第四季度綜合業績

營業收入: 營業收入5.762億美元，增長4.8%。2,640萬美元的增長主要是由於經常性訂閲收入增加了5,000萬美元，但基於資產的費用減少了2,420萬美元。有機營業收入增長6.8%。

運行率和保留率:截至2022年12月31日，總運行率為23.203億美元，增長5.3%。經常性訂閲運行率增加了1.915億美元，基於資產的費用運行率減少了7510萬美元。有機經常性訂閲運行率增長13.0%。2022年第四季度的保留率為93.0%，而2021年第四季度為94.4%。

費用:總運營費用為2.675億美元，下降0.7%。調整後的EBITDA支出為2.372億美元，增長2.6%，主要是由於包括信息技術成本在內的非薪酬成本增加。薪酬成本略有上升，主要是由於遣散費和工資成本上升，但激勵性薪酬下降部分抵消了這一影響。不包括外幣匯率波動(“ex-fx”)影響的總運營支出和調整後的EBITDA ex-fx支出分別增長3.8%和7.6%。

營業收入:營業收入3.088億美元，增長10.0%。2022年第四季度的營業利潤率為53.6%，而2021年第四季度為51.0%。

人員編制: 截至2022年12月31日，員工總數為4,759人，其中約35%和約65%的員工分別位於發達市場和新興市場地點。

其他費用(收入)，淨額: 其他開支(收入)淨額為4,310萬美元，增長23.7%，主要是由於沒有從Burgiss Group，LLC的所有權權益變化中獲得700萬美元的一次性收益，以及與較高的平均未償債務餘額相關的較高利息支出，但部分被較高的利息收入所抵消。

所得税： 2022年第四季度的有效税率為19.1%，而2021年第四季度為21.1%。上期税率較高反映了不利離散支出淨額增加，這主要是由於根據與税務機關的最新發展，對可能的審計結算進行應計調整所致。

淨收入:由於上述因素，淨收入為2.15億美元，增長10.9%。

調整後的EBITDA:調整後的EBITDA為3.39億美元，增長6.4%。2022年第四季度調整後的EBITDA利潤率為58.8%，而2021年第四季度為58.0%。

索引段:

表1A：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,					Dec. 31,			Dec. 31,
以千計	2022			2021			更改百分比		2022			2021			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	189,970		$	170,141		11.7	%	$	729,710		$	650,629		12.2	%
基於資產的費用		125,238			149,398		(16.2	)%		528,127			553,991		(4.7	)%
非複發性		14,053			12,268		14.6	%		45,372			47,144		(3.8	)%
總營業收入		329,261			331,807		(0.8	)%		1,303,209			1,251,764		4.1	%
調整後的EBITDA費用		80,866			79,429		1.8	%		317,802			300,452		5.8	%
調整後的EBITDA	$	248,395		$	252,378		(1.6	)%	$	985,407		$	951,312		3.6	%
調整後的EBITDA利潤率%		75.4	%		76.1	%				75.6	%		76.0	%

指數營業收入為3.293億美元，下降0.8%。250萬美元的減少主要是由於基於資產的費用減少了2420萬美元，但經常性訂閲收入增加了1980萬美元，部分抵消了這一下降。

經常性訂閲收入的增長主要是由市值加權指數產品的強勁增長以及因素、ESG和氣候指數產品的增長推動的。

可歸因於資產費用的收入減少反映了與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的收入下降，這是由於平均AUM和平均基點費用的下降。由於成交量增加，與MSCI指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的收入增加，部分抵消了可歸因於資產費用的收入的減少。

截至2022年12月31日，指數運行率為13億美元，上漲0.6%。800萬美元的增長包括經常性訂閲運行率增加8300萬美元，部分被基於資產的費用運行率下降7510萬美元所抵消。經常性訂閲運行率的增長是由市值加權、要素、ESG和氣候以及定製指數產品和特殊套餐的強勁增長推動的，反映了所有地區和客户羣的增長。資產性手續費運行率的下降主要反映與MSCI股票指數掛鈎的ETF和與MSCI指數掛鈎的非ETF指數基金的資產管理規模較低，但因交易所交易期貨和期權交易量增加而部分抵消。

分析細分市場:

表1B：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,					Dec. 31,			Dec. 31,
以千計	2022			2021			更改百分比		2022			2021			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	146,957		$	133,818		9.8	%	$	567,004		$	533,178		6.3	%
非複發性		2,754			4,264		(35.4	)%		9,103			11,121		(18.1	)%
總營業收入		149,711			138,082		8.4	%		576,107			544,299		5.8	%
調整後的EBITDA費用		83,300			85,119		(2.1	)%		328,212			345,500		(5.0	)%
調整後的EBITDA	$	66,411		$	52,963		25.4	%	$	247,895		$	198,799		24.7	%
調整後的EBITDA利潤率%		44.4	%		38.4	%				43.0	%		36.5	%

分析業務收入為1.497億美元，增長8.4%。1160萬美元的增長主要是由於與多資產類別和股票分析產品相關的經常性認購的增長。剔除外幣匯率波動的影響，Analytics的營業收入增長了9.5%。

截至2022年12月31日，分析運行率為6.161億美元，增長5.3%。3,080萬美元的增長是由於股票分析產品的強勁增長以及多資產類別產品的增長，反映了所有地區的增長。剔除外幣匯率波動的影響，Analytics的運行率增長為6.6%。

ESG與氣候區段:

表1C：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,					Dec. 31,			Dec. 31,
以千計	2022			2021			更改百分比		2022			2021			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	62,198		$	47,310		31.5	%	$	223,160		$	162,609		37.2	%
非複發性		1,361			1,133		20.1	%		5,151			3,583		43.8	%
總營業收入		63,559			48,443		31.2	%		228,311			166,192		37.4	%
調整後的EBITDA費用		44,799			39,280		14.1	%		167,217			136,444		22.6	%
調整後的EBITDA	$	18,760		$	9,163		104.7	%	$	61,094		$	29,748		105.4	%
調整後的EBITDA利潤率%		29.5	%		18.9	%				26.8	%		17.9	%

ESG和Climate的營業收入為6360萬美元，增長31.2%。1510萬美元的增長主要是由於與評級、氣候和篩選產品相關的經常性訂閲的強勁增長。剔除外幣匯率波動的影響，ESG和Climate的營業收入增長了43.0%。

截至2022年12月31日，ESG和氣候運行率為2.67億美元，增長33.8%。6,740萬美元的增長主要反映了評級、氣候和篩選產品的強勁增長，貢獻遍及所有地區和客户羣。剔除外幣匯率波動的影響，ESG和氣候運行率增長率為36.8%。

所有其他-私人資產部門:

表1D：結果(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,					Dec. 31,			Dec. 31,
以千計	2022			2021			更改百分比		2022			2021			更改百分比
營業收入：
經常性訂閲	$	33,373		$	31,269		6.7	%	$	139,649		$	79,624		75.4	%
非複發性		304			241		26.1	%		1,322			1,665		(20.6	)%
總營業收入		33,677			31,510		6.9	%		140,971			81,289		73.4	%
調整後的EBITDA費用		28,221			27,354		3.2	%		105,696			64,358		64.2	%
調整後的EBITDA	$	5,456		$	4,156		31.3	%	$	35,275		$	16,931		108.3	%
調整後的EBITDA利潤率%		16.2	%		13.2	%				25.0	%		20.8	%

反映實物資產運營部門的所有其他-私人資產運營收入為3370萬美元，增長6.9%，主要是由於與RCA、Global Intel、企業分析和氣候風險價值產品強勁增長相關的經常性認購的增長，但部分被不利的外幣匯率波動所抵消。剔除外幣匯率波動的影響，所有其他-私人資產營業收入增長13.8%。

所有其他-反映真實資產運營部門的私人資產運行率，截至2022年12月31日為1.453億美元，增長7.5%，這是由於RCA、Global Intel、Climate Value-at-Risk和Enterprise Analytics產品在所有地區的增長，部分被不利的外幣匯率波動所抵消。剔除外幣匯率波動的影響，所有其他-私人資產運行率增長11.6%。

選擇資產負債表項目和資本分配

現金餘額和未償債務:截至2022年12月31日，現金和現金等價物為10億美元。MSCI通常尋求將全球最低現金餘額維持在一般運營目的約2.25億至2.75億美元。

截至2022年12月31日，未償債務本金總額為45億美元。總債務與淨收入的比率(基於過去12個月的淨收入)為5.2倍。總債務與調整後EBITDA的比率(基於往績12個月調整後EBITDA)為3.4倍。

MSCI尋求將總債務與調整後EBITDA的比率維持在3.0倍至3.5倍的目標範圍內。

資本支出和現金流:資本支出為2,050萬美元，經營活動提供的現金淨額增長12.8%，達到3.154億美元，這主要是因為納税減少和客户的現金收入增加，但部分被本季度支付的現金支出增加所抵消。自由現金流增長12.1%，至2.95億美元。

股份計數和股份回購:2022年第四季度加權平均稀釋後流通股為8040萬股，同比下降3.8%。本季度的股票回購總額為7,010萬美元，按平均回購價格430.07美元計算為163,064股。截至2022年12月31日，總流通股為8000萬股。截至2023年1月30日的交易日期，流通股回購授權剩餘總額為13億美元。

分紅: 2022年第四季度向股東支付了約1.00億美元的股息。2023年1月30日，MSCI董事會宣佈2023年第一季度每股1.38美元的現金股息，於2023年2月28日支付給截至2023年2月17日收盤登記在冊的股東。

2023年全年指導

MSCI明晟對截至2023年12月31日的年度(“2023年全年”)的指引是基於對多項宏觀經濟和資本市場因素的假設，尤其是與股市相關的因素。這些假設受到不確定性的影響，今年的實際結果可能與我們目前的指導方針有很大不同，包括由於利率變化的影響，高通脹水平和俄羅斯入侵烏克蘭的經濟和市場影響，以及與持續的新冠肺炎疫情的持續時間、規模和影響相關的持續不確定性。見下文“前瞻性陳述”。

指導項目	當前對2023年全年的指導
運營費用	$1,090 to $1,130 million
調整後的EBITDA費用	9.65-9.95億美元
利息支出 (包括攤銷融資費用)	1.84億至1.87億美元
折舊及攤銷費用	1.25億至1.35億美元
實際税率	17.0% to 20.0%
資本支出	7500萬至8500萬美元
經營活動提供的淨現金	$1,145 to $1,195 million
自由現金流	$1,060 to $1,120 million

上述指引的前提之一是，摩根士丹利資本國際維持目前的債務水平。

電話會議信息

摩根士丹利資本國際高級管理層將於2023年1月31日(星期二)東部時間上午11：00回顧2022年第四季度和全年業績。要通過網絡直播收聽活動實況，請訪問摩根士丹利資本國際投資者關係網站https://ir.msci.com/events-and-presentations，的活動和演示部分，或通過電話撥打美國境內的電話1-833-630-1956。國際用户可撥打1-412-317-1837。參與者應要求接線員加入MSCI通話。電話會議還將進行網絡直播，並附帶幻燈片演示文稿，可通過摩根士丹利資本國際投資者關係網站訪問。

-結束-

關於MSCI Inc.

MSCI是為全球投資界提供關鍵決策支持工具和服務的領先供應商。憑藉在研究、數據和技術方面50多年的專業經驗，我們使客户能夠了解和分析風險和回報的關鍵驅動因素，並自信地建立更有效的投資組合，從而推動更好的投資決策。我們創建行業領先的研究增強型解決方案，客户可以使用這些解決方案洞察整個投資過程並提高其透明度。欲瞭解更多信息，請訪問www.msor.com。MSCI#IR

前瞻性陳述

本財報包含1995年《私人證券訴訟改革法案》所指的前瞻性陳述，包括但不限於MSCI的2023年全年指引。這些前瞻性陳述與未來事件或未來財務表現有關，涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，可能會導致我們的實際結果、活動水平、業績或成就與這些陳述明示或暗示的任何未來結果、活動水平、業績或成就大不相同。在某些情況下，您可以通過使用“可能”、“可能”、“ ”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛在”或“繼續”等詞語或這些術語或其他類似術語的否定詞來識別前瞻性陳述。您不應過度依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，在某些情況下，這些風險、不確定性和其他因素不在MSCI的控制範圍之內，可能會對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響。

其他可能對實際結果、活動水平、業績或成就產生重大影響的因素，請參閲MSCI於2022年2月11日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的截至2021年12月31日財年的Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告以及向美國證券交易委員會提交或提交的當前Form 8-K報告。如果這些風險或不確定性中的任何一個成為現實，或者如果MSCI的基本假設被證明是不正確的，實際結果可能與MSCI預測的結果大不相同。本財報中的任何前瞻性陳述都反映了MSCI對未來事件的當前看法，並受到與MSCI的運營、運營結果、增長戰略和流動性有關的這些和其他風險、不確定性和假設的影響。除法律要求外，MSCI不承擔因任何原因(無論是新信息、未來事件或其他原因)公開更新或修改這些前瞻性陳述的義務。

網站和社交媒體披露

MSCI使用其投資者關係主頁、企業責任主頁和企業Twitter賬户(@MSCI_Inc.)作為分發公司信息的渠道。MSCI通過這些渠道發佈的信息可能被視為重要信息。因此，投資者除了關注摩根士丹利資本國際的新聞稿、美國證券交易委員會季度申報文件以及公開電話會議和網絡直播外，還應該關注這些渠道。此外，當您註冊您的電子郵件地址時，您可能會自動收到電子郵件警報和其他有關MSCI的信息，方法是訪問MSCI投資者關係主頁的“電子郵件警報訂閲”部分，網址為http://ir.msci.com/email-alerts.然而，MSCI網站的內容，包括其季度更新、博客、播客和社交媒體渠道，並未通過參考納入本財報。

關於使用運營指標的注意事項

作為此次收益發布的一部分，MSCI提供了補充的關鍵運營指標，包括留存率、運行率、認購銷售額、認購取消和非經常性銷售額。

留存率是一個重要的衡量標準，因為隨着時間的推移，訂閲取消會降低我們的運行率，最終會降低我們的運營收入。年度保留率表示保留訂閲運行率(財政年度開始時的訂閲運行率減去財政年度開始時實際取消的訂閲運行率)佔財政年度開始時訂閲運行率的百分比。

非年度期間的保留率是通過對我們已收到終止通知的取消或我們認為非年度期間有意不續訂或終止訂閲的取消進行年化來計算的，我們認為該通知或意圖證明客户終止或不續訂適用協議的最終決定，即使該通知直到較晚的日期才生效。然後，這個年化註銷數字除以財政年度開始時的訂閲運行率，即可計算出註銷費率。然後，從100%中減去此取消率，得出該期間的年化留存率。

留存率是在產品/服務的基礎上按運營部門計算的。一般而言，如果客户減少其在某個細分市場內訂閲的產品或服務的數量，或者在某個細分市場內的產品或服務之間切換，我們在計算保留率時將其視為取消，但管理層認為是替換產品或服務的產品或服務切換除外。在這些替換案例中，只有客户訂閲的淨變化(如果減少)才被報告為取消。在Analytics和ESG and Climate運營部門中，幾乎所有產品或服務交換機都被視為替代產品或服務並以此方式進行淨額結算，而在我們的指數和實物資產運營部門中，被視為替代產品或服務並接受淨額結算的產品或服務交換機僅在某些有限的情況下發生。此外，我們將因相同產品或服務的降價而導致的任何費用下降視為取消降價。我們不計算可歸因於指數掛鈎投資產品或期貨和期權合約資產的運行率中與我們指數掛鈎的那部分資產的保留率。

運行率估計在特定時間點，假設所有需要續訂或達到承諾認購期結束的客户合同均已續訂，並假設當時的貨幣匯率符合下列調整和排除條件，我們的客户許可協議(“客户合同”)下的經常性收入(“客户合同”)在未來12個月內的年化價值。對於任何費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎的客户合同，運行率計算反映了ETF在該期間最後一個交易日的市值，對於期貨和期權，反映了最近一個季度的成交量和/或報告的交易費，對於其他非ETF產品，反映了客户報告的最新資產。運行率不包括與“一次性”和其他非經常性交易相關的費用。此外，當我們執行客户合同時，我們在運行率中添加了經常性新銷售的年化手續費價值，無論是對現有客户還是新客户，即使許可證開始日期和相關收入確認可能要到較晚的日期才生效。我們從運行率中刪除與任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用值，對於該客户合同，我們已收到終止、不續訂通知或表明客户不打算在此期間繼續訂閲，並已確定該通知證明客户終止或不續訂適用的產品或服務的最終決定，即使該通知直到以後的日期才生效。

“有機認購運行率增長”被定義為一段時期內的運行率增長，不包括外幣變化的影響和任何收購的第一年影響。它還根據資產剝離進行調整。外幣變動是通過將可比上一期間的貨幣匯率應用於本期外幣計價的運行匯率來計算的。

銷售額代表客户承諾從MSCI購買的產品和服務的年化價值，並將帶來額外的運營收入。非經常性銷售是指在此期間簽訂的客户協議的實際價值，不是運行率的組成部分。新的經常性訂閲銷售是指在此期間發生的額外銷售活動，例如新的客户協議、對現有協議的添加或提價，它們是運行率的增加。取消訂閲反映了客户在此期間的活動，如停產產品和服務和/或降價，導致運行率下降。新經常性認購銷售淨額代表期內新經常性認購銷售額扣除認購取消後的淨額，反映了期內對運行率的淨影響。

總銷售額表示新的經常性訂閲銷售額和非經常性銷售額的總和。總淨銷售額代表扣除訂閲取消影響後的總總銷售額。

關於使用非公認會計準則財務計量的説明

作為本財報的一部分，摩根士丹利資本國際提出了補充的非公認會計準則財務指標。下文表9至14提供了對賬，將每項非公認會計準則財務計量與最具可比性的公認會計準則計量進行核對。本收益新聞稿中提出的非GAAP財務指標不應被視為最直接可比的GAAP財務指標的替代指標。本財報中介紹的非GAAP財務指標供管理層用來監控業務的財務表現，為業務決策提供信息，並預測未來業績。

經調整EBITDA“定義為扣除(1)所得税撥備、(2)其他開支(收入)、淨額、(3)物業、設備及租賃改進折舊及攤銷、(4)無形資產攤銷及(5)某些其他交易或調整(如適用)之前的淨收益，包括(如適用)與租賃物業轉租有關的減值，以及若干與非經常性收購相關的整合及交易成本。

“經調整EBITDA開支”定義為營運開支減去物業、設備及租賃改進及攤銷的折舊及攤銷，以及(有時)某些其他交易或調整，包括(如適用)與租賃物業轉租有關的減值及若干與非經常性收購相關的整合及交易成本。

“調整後的EBITDA利潤率”被定義為調整後的EBITDA除以營業收入。

“調整後淨收益”和“調整後每股收益”分別定義為税後影響前的淨收益和稀釋每股收益：收購無形資產的攤銷，包括按歷史賬面價值攤銷權益法投資成本與摩根士丹利資本國際在被投資方淨資產中所佔份額之間的基差，有時還包括某些其他交易或調整，包括在適用時與債務清償相關成本有關的影響。與若干非經常性收購相關整合及交易成本有關的影響、內部開發資本化軟件的撇賬影響、與租賃物業轉租有關的減值影響以及與權益法被投資人所有權權益變動相關的影響。

“資本支出”被定義為資本支出加上資本化的軟件開發成本。

“自由現金流”的定義是經營活動提供的現金淨額減去資本支出。

“有機營業收入增長”被定義為與上年同期相比的營業收入增長，不包括收購業務、剝離業務和外匯匯率波動的影響。

基於資產的費用(除外匯外)不會就外幣匯率波動對所管理的相關資產(“AUM”)的影響進行調整。

我們相信，調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率和調整後的EBITDA支出是衡量MSCI經營業績的有意義的指標，因為它們針對重大的一次性、不尋常或非經常性項目進行了調整，並消除了某些資本支出和收購的會計影響，這些影響不會直接影響管理層認為的我們在此期間的持續經營業績。

我們相信，調整後的淨收入和調整後的每股收益是衡量MSCI業績的有意義的指標，因為它們對重大一次性、異常或非經常性項目的税後影響進行了調整，並消除了任何不直接影響管理層認為是我們在此期間持續經營業績的交易的影響。我們亦剔除已收購無形資產攤銷及權益法投資成本與摩根士丹利資本國際按歷史賬面價值佔被投資公司淨資產比例之間的基差的税後影響，因為該等非現金金額受每宗收購的時間及規模的重大影響，因此對期內持續經營表現並無重大意義。

我們相信自由現金流對投資者是有用的，因為它將MSCI的運營現金流與用於繼續和改善業務運營的資本聯繫起來，例如對MSCI現有產品的投資。此外，自由現金流表明我們有能力加強MSCI的資產負債表，償還債務，支付現金股息和回購我們普通股的股票。

我們相信，有機營業收入增長是衡量MSCI經營業績的一項有意義的指標，因為它調整了外幣匯率波動的影響，並剔除了上一年同期可歸因於收購和剝離業務的營業收入的影響，為我們提供了對本報告所述期間持續經營業績的洞察。

我們認為，本收益新聞稿中提出的非公認會計準則財務指標有助於進行有意義的期間間比較，併為未來業績的評估提供基線。

調整後的EBITDA支出、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的淨收入、調整後的每股收益、資本支出、自由現金流和有機營業收入增長並不是所有公司都以相同的方式定義的，因此可能無法與其他公司的類似名稱的非GAAP財務指標相媲美。這些衡量標準可能因公司而異，具體取決於有關資本結構、公司運營所在的税收管轄區和資本投資等方面的長期戰略決策。因此，本公司對這些計量的計算可能無法與其他公司計算的類似名稱的計量進行比較。

關於對外幣匯率波動影響進行調整的注意事項

外幣匯率波動反映了報告的本期業績與根據可比上期有效外幣匯率重新計算的本期業績之間的差異。雖然根據外幣波動的影響調整的營業收入包括已根據外幣波動的影響進行調整的基於資產的費用，但基本的AUM( 是基於資產的費用的主要組成部分)不會根據外幣的波動進行調整。大約五分之三的AUM投資於以美元以外的貨幣計價的證券，因此，任何此類影響都不包括在披露的外幣調整後差異中。

表2：簡明綜合損益表(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千為單位，每股數據除外	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入	$	576,208		$	549,842		4.8	%	$	2,248,598		$	2,043,544		10.0	%
運營費用：
收入成本(不包括折舊和攤銷)		102,384			95,903		6.8	%		404,341			358,684		12.7	%
銷售和市場營銷		71,912			68,708		4.7	%		264,583			243,185		8.8	%
研發		29,026			30,819		(5.8	)%		107,205			111,564		(3.9	)%
一般和行政		33,864			44,873		(24.5	)%		146,857			147,893		(0.7	)%
無形資產攤銷		23,805			21,023		13.2	%		91,079			80,592		13.0	%
財產折舊和攤銷，
改進設備和租賃權		6,467			7,929		(18.4	)%		26,893			28,901		(6.9	)%
總運營費用(1)		267,458			269,255		(0.7	)%		1,040,958			970,819		7.2	%

營業收入		308,750			280,587		10.0	%		1,207,640			1,072,725		12.6	%

利息收入		(6,609	)		(368	)	N/m			(11,769	)		(1,497	)	N/m
利息支出		45,610			40,336		13.1	%		171,571			159,614		7.5	%
其他費用(收入)		4,087			(5,144	)	179.5	%		3,997			56,472		(92.9	)%
其他費用(收入)，淨額		43,088			34,824		23.7	%		163,799			214,589		(23.7	)%

未計提所得税準備的收入		265,662			245,763		8.1	%		1,043,841			858,136		21.6	%

所得税撥備		50,691			51,898		(2.3	)%		173,268			132,153		31.1	%
淨收入		214,971			193,865		10.9	%		870,573			725,983		19.9	%


基本普通股每股收益	$	2.69		$	2.35		14.5	%	$	10.78		$	8.80		22.5	%


稀釋後普通股每股收益	$	2.67		$	2.32		15.1	%	$	10.72		$	8.70		23.2	%

加權平均已用流通股
在計算每股收益時：

基本信息		79,989			82,473		(3.0	)%		80,746			82,508		(2.1	)%
稀釋		80,424			83,578		(3.8	)%		81,215			83,479		(2.7	)%

N/M：沒有意義。

^{(1)包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的三個月的1,260萬美元和1,220萬美元的股票薪酬支出。包括截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度基於股票的薪酬支出分別為5,800萬美元和5,850萬美元。}

表3：選定的資產負債表項目(未經審計)

	自.起
	Dec. 31,	Dec. 31,
以千計	2022	2021
現金和現金等價物	$993,564	$1,421,449
應收賬款，扣除準備後的淨額	$663,236	$664,511

當期遞延收入	$882,886	$824,912
長期債務的當期部分(1)	$8,713	$—
長期債務(2)	$4,503,233	$4,161,422


^{(1)包括長期債務的流動部分，扣除遞延融資費。截至2022年12月31日，長期債務的流動部分總額為880萬美元。}
^{(2)包括長期債務總額，扣除遞延融資費。截至2022年12月31日，長期債務總額為45.391億美元，截至2021年12月31日，長期債務總額為42.0億美元。}

表4：精選現金流量項目(未經審計)

	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
經營活動提供的淨現金	$	315,427		$	279,664		12.8	%	$	1,095,369		$	936,069		17.0	%
用於投資活動的現金淨額		(26,922	)		(49,834	)	46.0	%		(79,335	)		(1,035,713	)	92.3	%
融資活動提供的現金淨額(用於)		(172,553	)		(91,744	)	(88.1	)%		(1,425,380	)		229,505		N/m
匯率變動的影響		10,500			(1,301	)	N/m			(18,539	)		(8,933	)	(107.5	)%
現金及現金等價物淨(減)增	$	126,452		$	136,785		(7.6	)%	$	(427,885	)	$	120,928		N/m

N/M：沒有意義。

表5：按部門和收入類型劃分的經營結果(未經審計)

索引	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入：
經常性訂閲	$	189,970		$	170,141		11.7	%	$	729,710		$	650,629		12.2	%
基於資產的費用		125,238			149,398		(16.2	)%		528,127			553,991		(4.7	)%
非複發性		14,053			12,268		14.6	%		45,372			47,144		(3.8	)%
總營業收入		329,261			331,807		(0.8	)%		1,303,209			1,251,764		4.1	%
調整後的EBITDA費用		80,866			79,429		1.8	%		317,802			300,452		5.8	%
調整後的EBITDA	$	248,395		$	252,378		(1.6	)%	$	985,407		$	951,312		3.6	%
調整後的EBITDA利潤率%		75.4	%		76.1	%				75.6	%		76.0	%

分析	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入：
經常性訂閲	$	146,957		$	133,818		9.8	%	$	567,004		$	533,178		6.3	%
非複發性		2,754			4,264		(35.4	)%		9,103			11,121		(18.1	)%
總營業收入		149,711			138,082		8.4	%		576,107			544,299		5.8	%
調整後的EBITDA費用		83,300			85,119		(2.1	)%		328,212			345,500		(5.0	)%
調整後的EBITDA	$	66,411		$	52,963		25.4	%	$	247,895		$	198,799		24.7	%
調整後的EBITDA利潤率%		44.4	%		38.4	%				43.0	%		36.5	%

ESG與氣候	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入：
經常性訂閲	$	62,198		$	47,310		31.5	%	$	223,160		$	162,609		37.2	%
非複發性		1,361			1,133		20.1	%		5,151			3,583		43.8	%
總營業收入		63,559			48,443		31.2	%		228,311			166,192		37.4	%
調整後的EBITDA費用		44,799			39,280		14.1	%		167,217			136,444		22.6	%
調整後的EBITDA	$	18,760		$	9,163		104.7	%	$	61,094		$	29,748		105.4	%
調整後的EBITDA利潤率%		29.5	%		18.9	%				26.8	%		17.9	%

所有其他--私人資產	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入：
經常性訂閲	$	33,373		$	31,269		6.7	%	$	139,649		$	79,624		75.4	%
非複發性		304			241		26.1	%		1,322			1,665		(20.6	)%
總營業收入		33,677			31,510		6.9	%		140,971			81,289		73.4	%
調整後的EBITDA費用		28,221			27,354		3.2	%		105,696			64,358		64.2	%
調整後的EBITDA	$	5,456		$	4,156		31.3	%	$	35,275		$	16,931		108.3	%
調整後的EBITDA利潤率%		16.2	%		13.2	%				25.0	%		20.8	%

已整合	截至三個月								截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			%		Dec. 31,			Dec. 31,			%
以千計	2022			2021			變化		2022			2021			變化
營業收入：
經常性訂閲	$	432,498		$	382,538		13.1	%	$	1,659,523		$	1,426,040		16.4	%
基於資產的費用		125,238			149,398		(16.2	)%		528,127			553,991		(4.7	)%
非複發性		18,472			17,906		3.2	%		60,948			63,513		(4.0	)%
營業收入總額		576,208			549,842		4.8	%		2,248,598			2,043,544		10.0	%
調整後的EBITDA費用		237,186			231,182		2.6	%		918,927			846,754		8.5	%
調整後的EBITDA	$	339,022		$	318,660		6.4	%	$	1,329,671		$	1,196,790		11.1	%
營業利潤率%		53.6	%		51.0	%				53.7	%		52.5	%
調整後的EBITDA利潤率%		58.8	%		58.0	%				59.1	%		58.6	%

表6：按細分市場劃分的銷售額和留存率(未經審計)(1)

	截至三個月						截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,
以千計	2022			2021			2022			2021
索引
新的經常性訂閲銷售	$	35,206		$	33,649		$	109,699		$	99,686
訂閲取消		(8,635	)		(6,207	)		(27,103	)		(24,399	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	26,571		$	27,442		$	82,596		$	75,287
非經常性銷售	$	16,203		$	14,690		$	57,560		$	54,030
總銷售額	$	51,409		$	48,339		$	167,259		$	153,716
總指數淨銷售額	$	42,774		$	42,132		$	140,156		$	129,317

指數保留率		95.0	%		96.0	%		96.1	%		96.1	%

分析
新的經常性訂閲銷售	$	25,193		$	27,275		$	75,584		$	71,656
訂閲取消		(14,648	)		(9,103	)		(37,171	)		(34,291	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	10,545		$	18,172		$	38,413		$	37,365
非經常性銷售	$	2,731		$	4,284		$	11,143		$	12,407
總銷售額	$	27,924		$	31,559		$	86,727		$	84,063
總分析淨銷售額	$	13,276		$	22,456		$	49,556		$	49,772

分析保留率		90.0	%		93.4	%		93.6	%		93.8	%

ESG與氣候
新的經常性訂閲銷售	$	23,363		$	23,258		$	78,980		$	69,964
訂閲取消		(2,303	)		(1,175	)		(5,618	)		(4,811	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	21,060		$	22,083		$	73,362		$	65,153
非經常性銷售	$	715		$	1,208		$	4,268		$	4,135
總銷售額	$	24,078		$	24,466		$	83,248		$	74,099
ESG和氣候淨銷售額合計	$	21,775		$	23,291		$	77,630		$	69,288

ESG與氣候保留率		95.4	%		96.6	%		97.2	%		96.5	%

所有其他--私人資產
新的經常性訂閲銷售	$	6,723		$	8,119		$	23,213		$	14,142
訂閲取消		(2,489	)		(3,856	)		(7,569	)		(6,737	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	4,234		$	4,263		$	15,644		$	7,405
非經常性銷售	$	574		$	493		$	1,264		$	1,694
總銷售額	$	7,297		$	8,612		$	24,477		$	15,836
所有其他資產合計-私人資產淨銷售額	$	4,808		$	4,756		$	16,908		$	9,099

所有其他--私人資產保留率(2)		92.6	%		88.1	%		94.4	%		90.5	%

已整合
新的經常性訂閲銷售	$	90,485		$	92,301		$	287,476		$	255,448
訂閲取消		(28,075	)		(20,341	)		(77,461	)		(70,238	)
新的經常性訂閲淨銷售額	$	62,410		$	71,960		$	210,015		$	185,210
非經常性銷售	$	20,223		$	20,675		$	74,235		$	72,266
總銷售額	$	110,708		$	112,976		$	361,711		$	327,714
總淨銷售額	$	82,633		$	92,635		$	284,250		$	257,476

總保留率		93.0	%		94.4	%		95.2	%		94.7	%

^{(1)有關新經常性訂閲銷售額、訂閲取消數、新經常性訂閲銷售額淨額、非經常性銷售額、總銷售額、淨銷售額和保留率的詳細定義，請參閲《經營指標使用説明》。}
^{(2)在截至2022年12月31日的一年中，不包括RCA影響的所有其他私人資產的保留率為92.7%。}

表7：與MSCI股票指數掛鈎的ETF的AUM(未經審計)(1)(2)

	截至三個月													截至的年度
	Dec. 31,		Mar. 31,			6月30日，			Sep. 30,			Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,
以十億計	2021		2022			2022			2022			2022		2021		2022
鏈接到的ETF中的期初AUM	$	1,336.6	$	1,451.6		$	1,389.3		$	1,189.5		$	1,081.2	$	1,103.6	$	1,451.6
MSCI股票指數
市場升值/(貶值)		56.5		(89.7	)		(207.3	)		(105.7	)		118.8		142.7		(283.9	)
現金流入/(流出)		58.5		27.4			7.5			(2.6	)		22.9		205.3		55.2
鏈接到的ETF中的期末AUM
MSCI股票指數	$	1,451.6	$	1,389.3		$	1,189.5		$	1,081.2		$	1,222.9	$	1,451.6	$	1,222.9

鏈接到的ETF的期間平均AUM
MSCI股票指數	$	1,414.8	$	1,392.5		$	1,285.4		$	1,208.9		$	1,182.1	$	1,309.6	$	1,267.2

期末基點費用(3)		2.54		2.51			2.52			2.52			2.54		2.54		2.54

^{(1)截至本月最後一天，與我們的股票指數掛鈎的ETF的AUM歷史價值和每月平均餘額可在我們的投資者關係主頁(http://ir.msci.com.)上的“MSCI股票指數掛鈎ETF的AUM ”鏈接下找到我們網站上包含的信息不包含在本新聞稿或美國證券交易委員會提交或提供的任何其他報告中作為參考。ETF的AUM亦包括交易所買賣債券的AUM，其價值少於呈列AUM金額的1.0%。}
^{(2)與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的資產管理價值，是以股票交易所買賣基金的資產淨值乘以已發行股份的數目計算的。}
^{(3)基於使用期末AUM與MSCI股票指數掛鈎的ETF的期末運行率。}

表8：按部門和類型劃分的運行率(未經審計)(1)

	自.起
	Dec. 31,		Dec. 31,		%
以千計	2022		2021		變化
索引
經常性訂閲	$	777,633	$	694,591	12.0	%
基於資產的費用		514,253		589,320	(12.7	)%
指數運行率		1,291,886		1,283,911	0.6	%

分析運行率		616,069		585,223	5.3	%

ESG與氣候運行率		267,019		199,597	33.8	%

所有其他-私人資產運行率		145,333		135,150	7.5	%

總運行率	$	2,320,307	$	2,203,881	5.3	%

經常性訂閲總數	$	1,806,054	$	1,614,561	11.9	%
基於資產的費用總額		514,253		589,320	(12.7	)%
總運行率	$	2,320,307	$	2,203,881	5.3	%

^{(1)運行率定義詳見《運營指標使用説明》。}

表9：淨收入與調整後EBITDA的對賬(未經審計)

	截至三個月				截至的年度
	Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,
以千計	2022		2021		2022		2021
淨收入	$	214,971	$	193,865	$	870,573	$	725,983
所得税撥備		50,691		51,898		173,268		132,153
其他費用(收入)，淨額		43,088		34,824		163,799		214,589
營業收入		308,750		280,587		1,207,640		1,072,725
無形資產攤銷		23,805		21,023		91,079		80,592
財產折舊和攤銷，
改進設備和租賃權		6,467		7,929		26,893		28,901
與租賃財產轉租有關的減值		—		7,702		—		7,702
與收購相關的整合和交易成本(1)		—		1,419		4,059		6,870
合併調整後EBITDA	$	339,022	$	318,660	$	1,329,671	$	1,196,790

指數調整後的EBITDA	$	248,395	$	252,378	$	985,407	$	951,312
分析調整後的EBITDA		66,411		52,963		247,895		198,799
ESG和氣候調整後的EBITDA		18,760		9,163		61,094		29,748
所有其他-私人資產調整後的EBITDA		5,456		4,156		35,275		16,931
合併調整後EBITDA	$	339,022	$	318,660	$	1,329,671	$	1,196,790

^{(1)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購的增量和非經常性成本。}

表10：調整後淨收益和稀釋每股收益與調整後淨收益和調整後每股收益的對賬(未經審計)

	截至三個月						截至的年度
	Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,
以千為單位，每股數據除外	2022			2021			2022			2021
淨收入	$	214,971		$	193,865		$	870,573		$	725,983
加上：已收購無形資產的攤銷和
權益法投資基差		16,809			17,086			67,373			47,001
加上：與債務清償相關的成本
2024年、2025年、2026年及2027年高級債券贖回		—			—			—			59,104
另外：核銷內部開發的資本化軟件		—			—			—			16,013
加：與租賃物業轉租相關的減值		—			8,702			—			8,702
加上：與收購相關的整合和交易成本(1)(2)		—			1,590			4,220			7,041
減去：權益法被投資人所有權權益變動帶來的收益		—			(6,972	)		—			(6,972	)
減去：所得税效應(3)		(3,218	)		(4,497	)		(11,883	)		(26,462	)
調整後淨收益	$	228,562		$	209,774		$	930,283		$	830,410

稀釋每股收益	$	2.67		$	2.32		$	10.72		$	8.70
加上：已收購無形資產的攤銷和
權益法投資基差		0.21			0.20			0.83			0.56
加上：與債務清償相關的成本
2024年、2025年、2026年及2027年高級債券贖回		—			—			—			0.71
另外：核銷內部開發的資本化軟件		—			—			—			0.19
加：與租賃物業轉租相關的減值		—			0.10			—			0.10
加上：與收購相關的整合和交易成本(1)(2)		—			0.02			0.05			0.08
減去：權益法被投資人所有權權益變動帶來的收益		—			(0.08	)		—			(0.08	)
減去：所得税效應(3)		(0.04	)		(0.05	)		(0.15	)		(0.31	)
調整後每股收益	$	2.84		$	2.51		$	11.45		$	9.95

稀釋加權平均已發行普通股		80,424			83,578			81,215			83,479

^{(1)在截至2022年12月31日的一年中，與收購有關的整合和交易成本410萬美元計入“一般和行政”支出，20萬美元計入“財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷”支出。}
^{(2)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購所產生的增量和非經常性成本。}
^{(3)調整涉及非公認會計原則調整的税務影響，該等調整是根據基本非公認會計原則調整的性質及其相關司法管轄區税率而釐定。}

表11：業務費用與調整後EBITDA費用的對賬(未經審計)

	截至三個月				截至的年度				全年
	Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,		Dec. 31,		2023
以千計	2022		2021		2022		2021		展望(1)
總運營費用	$	267,458	$	269,255	$	1,040,958	$	970,819	$1,090,000 - $1,130,000
無形資產攤銷		23,805		21,023		91,079		80,592
財產折舊和攤銷，
改進設備和租賃權		6,467		7,929		26,893		28,901	$125,000 - $135,000
與租賃財產轉租有關的減值		—		7,702		—		7,702
與收購相關的整合和交易成本(2)		—		1,419		4,059		6,870
合併調整後EBITDA費用	$	237,186	$	231,182	$	918,927	$	846,754	$965,000 - $995,000

指數調整後的EBITDA費用	$	80,866	$	79,429	$	317,802	$	300,452
分析調整後的EBITDA費用		83,300		85,119		328,212		345,500
ESG和氣候調整後的EBITDA費用		44,799		39,280		167,217		136,444
所有其他-私人資產調整後的EBITDA費用		28,221		27,354		105,696		64,358
合併調整後EBITDA費用	$	237,186	$	231,182	$	918,927	$	846,754	$965,000 - $995,000


^{(1)我們沒有提供未來期間總運營費用與調整後EBITDA費用的完整項目對賬，因為我們認為這樣的對賬將意味着一定程度的精確度和確定性，這可能會讓投資者感到困惑，如果沒有不合理的努力，我們無法合理地預測GAAP衡量標準中包含的某些項目。這是由於預測尚未發生、公司無法控制或無法合理預測的各種項目的時間或數量的固有困難。出於同樣的原因，公司無法説明不可用信息的可能重要性。沒有最直接可比較的GAAP財務指標的前瞻性非GAAP財務指標可能與相應的GAAP財務指標大不相同。見上文“前瞻性陳述”。}
^{(2)不遲於交易結束後12個月發生的與交易的執行和被收購業務的整合直接相關的收購所產生的增量和非經常性成本。}

表12：經營活動提供的現金淨額與自由現金流量的對賬(未經審計)

	截至三個月						截至的年度						全年
	Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,			Dec. 31,			2023
以千計	2022			2021			2022			2021			展望(1)
經營活動提供的淨現金	$	315,427		$	279,664		$	1,095,369		$	936,069		$1,145,000 - $1,195,000
資本支出		(5,605	)		(6,390	)		(13,617	)		(13,509	)
資本化的軟件開發成本		(14,853	)		(10,207	)		(59,278	)		(39,285	)
資本支出		(20,458	)		(16,597	)		(72,895	)		(52,794	)	($85,000 - $75,000)
自由現金流	$	294,969		$	263,067		$	1,022,474		$	883,275		$1,060,000 - $1,120,000

^{(1)我們沒有提供未來期間自由現金流到經營活動淨現金的明細項目對賬，因為我們認為這樣的對賬將意味着一定程度的精確度和確定性，這可能會讓投資者感到困惑，而且如果沒有不合理的努力，我們無法合理地預測GAAP衡量標準中包含的某些項目。這是由於預測尚未發生、公司無法控制或無法合理預測的各種項目的時間或數量的固有困難。出於同樣的原因，公司無法説明不可用信息的可能重要性。沒有最直接可比較的GAAP財務指標的前瞻性非GAAP財務指標可能與相應的GAAP財務指標大不相同。見上文“前瞻性陳述”。}

表13：2022年第四季度營業收入增長與有機營業收入增長的對賬(未經審計)

	截至2022年12月31日及2021年12月31日止三個月的比較
	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
索引	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	(0.8) %	11.7 %	(16.2) %	14.6 %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	0.4 %	0.6 %	0.2 %	— %
有機運營收入增長	(0.4) %	12.3 %	(16.0) %	14.6 %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
分析	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	8.4 %	9.8 %	— %	(35.4) %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	1.1 %	1.1 %	— %	1.5 %
有機運營收入增長	9.5 %	10.9 %	— %	(33.9) %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
ESG與氣候	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	31.2 %	31.5 %	— %	20.1 %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	11.8 %	11.9 %	— %	6.4 %
有機運營收入增長	43.0 %	43.4 %	— %	26.5 %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
所有其他--私人資產	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	6.9 %	6.7 %	— %	26.1 %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	6.9 %	7.0 %	— %	7.9 %
有機運營收入增長	13.8 %	13.7 %	— %	34.0 %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
已整合	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	4.8 %	13.1 %	(16.2) %	3.2 %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	2.0 %	2.7 %	0.2 %	0.8 %
有機運營收入增長	6.8 %	15.8 %	(16.0) %	4.0 %

表14：2022年全年營業收入增長與有機營業收入增長的對賬(未經審計)

	2022年和2021年12月31日終了年度比較
	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
索引	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	4.1 %	12.2 %	(4.7) %	(3.8) %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	0.4 %	0.5 %	0.2 %	— %
有機運營收入增長	4.5 %	12.7 %	(4.5) %	(3.8) %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
分析	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	5.8 %	6.3 %	— %	(18.1) %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	1.0 %	0.9 %	— %	2.8 %
有機運營收入增長	6.8 %	7.2 %	— %	(15.3) %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
ESG與氣候	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	37.4 %	37.2 %	— %	43.8 %
收購和資產剝離的影響	— %	— %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	10.1 %	10.2 %	— %	7.2 %
有機運營收入增長	47.5 %	47.4 %	— %	51.0 %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
所有其他--私人資產	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	73.4 %	75.4 %	— %	(20.6) %
收購和資產剝離的影響	(70.9) %	(72.4) %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	10.0 %	10.1 %	— %	4.9 %
有機運營收入增長	12.5 %	13.1 %	— %	(15.7) %

	總計	反覆出現 Subscription	基於資產的費用	非複發性 Revenues
已整合	Change Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage	變化 Percentage
營業收入增長	10.0 %	16.4 %	(4.7) %	(4.0) %
收購和資產剝離的影響	(2.8) %	(4.1) %	— %	— %
外幣匯率波動的影響	1.7 %	2.3 %	0.2 %	1.0 %
有機運營收入增長	8.9 %	14.6 %	(4.5) %	(3.0) %

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