使用這些鏈接快速審閲文檔
招股説明書附錄目錄
目錄

目錄

依據第424(B)(5)條提交
註冊號333-222659

本初步招股説明書補充資料並不完整，可能會有所更改。本初步招股説明書附錄或隨附的招股説明書都不是出售這些證券的要約，也不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區徵求購買這些證券的要約。

以2019年12月4日完成為準。

招股説明書副刊
(參見2018年1月23日的招股説明書)

US$250,000,000

萬國數據

在此次發行中，我們將發行美國存托股份(ADS)，每股美國存托股份相當於我們8股A類普通股，每股面值0.00005美元，公開發行總價格約為2.5億美元。基於假設的公開發行價為每美國存托股份46.3美元，即我們的美國存託憑證在納斯達克全球市場2019年12月3日的收盤價，我們預計將發行和出售5,399,568只美國存託憑證。我們將收到此次發行的所有淨收益。

我們的美國存託憑證在納斯達克全球市場以“GDS”的代碼上市。

我們的流通股資本包括A類普通股、B類普通股和優先股。除投票權、轉換權和董事提名權外，A類普通股和B類普通股持有人的權利幾乎相同。本公司的A類及B類普通股每股有權投一票，但每股B類普通股有權就(I)選舉本公司董事的簡單多數及(Ii)會對B類普通股持有人在股東大會上的權利造成不利影響的任何組織章程細則作出的任何更改投20票。每股B類普通股可隨時轉換為一股A類普通股。只要有已發行的B類普通股，B類普通股的持有者也將有權提名一名以下或五名董事進入我們的董事會，這些董事應遵守上文所述的投票安排 。請參閲所附招股説明書中的“股本説明”。

投資美國存託憑證涉及高度風險。請參閲本招股説明書增刊S-22頁開始的“風險因素”。

美國證券交易委員會或任何其他監管機構都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書補充內容是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

價格：每美國存托股份1美元

(1)

我們 已同意向承銷商報銷與此次發行相關的某些費用。請參閲“承保”。

我們 已授予承銷商可全部或不時部分行使的選擇權，以在本招股説明書補充日期起計30天內，按公開發行價減去承銷折扣及佣金，向本公司購買額外的美國存託憑證，相當於公開發售總價約3,750萬美元。

STT GDC Pte Ltd.或STT GDC是我們的主要股東之一，與我們的某些董事有關聯，並有權任命他們，該公司已表示有興趣按公開發行價在此次發行中購買至多1.035億美元的美國存託憑證。然而，由於意向指示不是具有約束力的協議或購買承諾， 承銷商可以決定向STT GDC出售更多、更少或不銷售ADS，而STT GDC可以決定在此次發行中購買更多、更少或不購買ADS。承銷商從STT GDC購買的任何美國存託憑證獲得的承銷折扣和佣金將與他們在本次發行中向公眾出售的任何其他美國存託憑證獲得的承銷折扣和佣金相同。

承銷商預計將於2019年左右在紐約交割美國存託憑證。

聯合簿記管理經理

招股説明書 附錄日期：2019年。

目錄表

目錄

招股説明書副刊

內容

您應僅依賴本招股説明書附錄、隨附的招股説明書或我們提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的任何其他招股材料中包含或以引用方式併入的信息。我們沒有，承銷商也沒有授權任何其他人向您提供不同的 信息。如果任何人向您提供不同或不一致的信息，您不應依賴這些不同或不一致的信息。我們和承銷商都不會在任何不允許此類要約的司法管轄區對美國存託憑證進行要約 。您不應假設通過引用包含或併入的信息

i

目錄表

在本招股説明書副刊及隨附的招股説明書或任何其他發售材料中，除其各自的日期外的任何日期均屬準確。自這些日期以來，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能發生了變化。本招股説明書附錄或隨附的招股説明書均不構成以吾等或承銷商的名義認購和購買任何美國存託憑證的要約或邀請，且不得用於任何人的要約或要約的相關事宜，不得用於任何未獲授權要約或要約的人，也不得用於與要約或要約相關的任何人的要約或要約。

II

目錄表

關於本招股説明書補充資料

本文檔分為兩部分。第一部分是本招股説明書附錄，它描述了發行條款，並對隨附的招股説明書以及本招股説明書附錄和隨附的招股説明書中通過引用併入的文件中包含的信息進行了補充和更新。第二部分是隨附的招股説明書，日期為2018年1月23日，包含在 Form F-3(第333-222659號)註冊説明書中，提供了更一般的 信息。

對於本招股説明書附錄中包含的信息與隨附的招股説明書或通過引用併入本招股説明書或隨附的招股説明書中的任何文檔中包含的信息之間存在衝突的程度，您應依賴本招股説明書附錄中的信息。

除另有説明或文意另有所指外，在本招股説明書補充説明書中，提及：

•

“美國存託憑證”指的是我們的美國存托股票，每個美國存托股份代表八股A類普通股，“美國存託憑證”指的是證明我們美國存託憑證的美國存託憑證；


•

“承諾面積”是指客户協議仍然有效的在役數據中心的淨建築面積；



•

“保留供未來開發的面積”是指我們預計能夠在土地、建築物和根據我們已獲得但未在建設中的開發或租賃協議進行開發的預計數據中心淨樓面面積。



•

“服務面積”是指已配備一個或多個模塊供客户使用的服務數據中心的淨建築面積；



•

“預承諾面積”是指與客户的協議仍然有效的在建數據中心的淨建築面積；



•

“已使用面積”是指服務中的數據中心的淨建築面積，也是根據生效的客户協議產生的收入；



•

“在建面積”是指在建但尚未投入使用的數據中心的淨建築面積；



•

“中國”和“中華人民共和國”是指人民Republic of China，不包括臺灣、香港特別行政區和澳門特別行政區；



•

“承諾率”是指承諾使用的面積與使用面積的比率；



•

“GIC”是指新加坡主權財富基金GIC Private Limited；



•

“合資數據中心”是指自主開發的數據中心，我們打算在建成後將股權出售給我們的合資夥伴GIC；



•

“普通股”是指我們的A類普通股和B類普通股，每股票面價值0.00005美元；



•

“預承諾率”是指預承諾面積與在建面積之比；



•

“人民幣”或“人民幣”是指中國的法定貨幣；



•

“自主開發的數據中心”是指我們特意建造的、在建和建成時收購的數據中心，或者是由現有建築改建而成的符合我們標準的數據中心；

S-1

目錄表

•

“平方米”是指平方米；



•

“第三方數據中心”是指我們從其他數據中心提供商那裏批發租用的數據中心淨建築面積，用於向我們的客户提供數據中心服務；



•

“一級市場”指的是上海、北京、深圳、廣州、香港、成都等城市及周邊地區；



•

“承諾總面積”是指承諾面積和預先承諾面積之和；



•

“美元”、“美元”或“美元”是指美國的法定貨幣；



•

“使用率”是指使用面積與使用面積之比；以及



•

“我們”、“我們”、“我們的公司”和“我們的”是指萬國數據及其子公司和合並的關聯實體，這是上下文 所要求的。

除 另有特別説明或文意另有所指外，凡提及我們的普通股，均不包括可於(br})(I)行使我們的股份獎勵計劃下已發行的購股權、(Ii)轉換我們的可轉換優先票據及(Iii)轉換我們的可轉換優先股時可發行的A類普通股。

我們 不會在任何不允許要約或出售的司法管轄區出售證券。

S-2

目錄表

關於前瞻性陳述的特別説明

本招股説明書附錄、隨附的招股説明書以及通過引用併入本文和其中的文件包含涉及風險和不確定性的前瞻性 陳述，包括基於我們對我們和我們所在行業的當前預期、假設、估計和預測的陳述。前瞻性陳述主要載於本説明書附錄“招股説明書補充摘要”、“風險因素”、“所得款項的運用”及“管理層對財務狀況及經營業績的討論及分析”等章節，或載於本招股説明書副刊及隨附的招股説明書中引用的截至2018年12月31日止年度的20-F表格年報內。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。在某些情況下，這些 前瞻性陳述可以通過“可能”、“將會”、“預期”、“預期”、“目標”、“估計”、“打算”、“計劃”、“相信”、“ ”、“潛在”、“繼續”、“可能”或其他類似的表述來識別。本招股説明書附錄中包含的前瞻性陳述涉及 其他內容：

•

我們的目標和戰略；


•

我們的擴張計劃；



•

我們未來的業務發展、財務狀況和經營結果；



•

數據中心和雲服務市場的預期增長；



•

我們對我們服務的需求和市場接受度的期望；



•

我們對保持和加強與客户的關係的期望；



•

完成我們建議的收購交易，包括為完成收購交易而必須滿足或放棄的監管批准和其他條件；



•

完成增強我們可變利益實體結構的過程，或VIE增強；



•

國際貿易政策、保護主義政策和其他可能限制經濟和商業活動的政策；



•

我們所在地區的總體經濟和商業狀況；以及



•

上述任何一項所依據或與之相關的假設。

此外，由於各種因素，包括“風險因素”和本招股説明書附錄中其他部分所描述的因素，對我們未來業績和我們所在行業未來業績的任何預測、假設和估計都必然受到高度不確定性和風險的影響。您不應過度依賴這些 前瞻性陳述。

本招股説明書附錄中的前瞻性陳述僅涉及截至本招股説明書附錄中陳述之日的事件或信息。 除法律另有要求外，我們沒有義務更新任何前瞻性陳述，以反映陳述發表之日之後的事件或情況，或反映 意外事件的發生。您應完整閲讀本招股説明書附錄以及我們在本招股説明書附錄中提及並已作為註冊聲明的證物提交的文件(招股説明書附錄是其中的一部分)，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同。

S-3

目錄表

S-4

目錄表

S-5

目錄表

S-6

目錄表

S-7

目錄表

S-8

目錄表

S-9

目錄表

S-10

目錄表

S-11

目錄表

S-12

目錄表

S-13

目錄表

S-14

目錄表

S-15

目錄表

S-16

目錄表

S-17

目錄表

S-18

目錄表

S-19

目錄表

S-20

目錄表

S-21

目錄表

風險因素

對美國存託憑證的任何投資都有很高的風險。在決定是否購買美國存託憑證之前，您應仔細考慮以下列出的風險因素，以及本招股説明書附錄中包含的其他信息、附帶的招股説明書和以引用方式併入的文件。此外，貴公司應仔細考慮在本招股説明書附錄中引用的20-F表格年度報告中“風險因素”項下討論的事項。 以下任何風險和年度報告中描述的風險，以及我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險和不確定性，也可能對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大和不利影響。在這種情況下，您可能會損失全部或部分原始投資.

與我們的業務相關的風險

數據中心資源或託管服務需求放緩可能會對我們產生重大不利影響 。

數據中心市場、我們的客户所在行業或雲計算需求的不利發展可能導致對數據中心資源或託管服務的需求減少，這可能會對我們產生實質性的不利影響。我們面臨的風險包括：

•

技術行業的下滑，如移動或基於網絡的商務使用的減少、企業裁員或裁員、企業搬遷、遵守現有或新的政府法規的成本增加以及其他因素；


•

互聯網作為商業和通信媒介以及使用基於雲的平臺和服務的增長普遍放緩 ；



•

數據中心空間市場普遍低迷，這可能是由於空間供應過剩或需求減少造成的，特別是基於雲的數據中心需求低迷 ；以及



•

新技術的快速發展或新行業標準的採用使我們或我們客户當前的產品和服務過時或無法銷售，對於我們的客户來説，這會導致他們的業務下滑，增加他們根據服務協議違約或 他們破產的可能性。

對於 任何這些或其他不利情況發生的程度，它們都可能影響市場對我們服務的需求和定價。

任何無法管理我們業務增長的行為都可能擾亂我們的業務並降低我們的盈利能力。

近年來，我們經歷了顯著的增長。我們的淨收入由2017年的人民幣16.162億元增長至2018年的人民幣27.921億元(3.906億美元)，增長72.8%；由截至2018年9月30日的9個月的人民幣19.626億元增長至2019年同期的人民幣29.432億元(4.118億美元)，增長50.0%。我們的淨收入主要來自代管服務，其次是託管服務。此外，我們還獨立銷售IT設備或與託管服務合同捆綁銷售，並提供諮詢服務。於2017、2018年度及截至2019年9月30日止九個月，本公司來自代管服務的淨收入分別為人民幣12.191億元、人民幣21.043億元(2.944億美元)及人民幣23.662億元(3.31億美元)，分別佔同期總淨收入的75.4%、75.4%及80.4%。2017年、2018年和截至2019年9月30日的9個月，我們來自託管服務和其他服務的淨收入分別為3.728億元人民幣、6.552億元人民幣(9170萬美元)和5.687億元人民幣(7960萬美元)，

S-22

目錄表

分別佔同期總淨收入的23.1%、23.4%及19.3%。2017年、2018年和截至2019年9月30日的9個月，我們的IT設備銷售淨收入分別為人民幣2430萬元、人民幣3260萬元(450萬美元)和人民幣830萬元(120萬美元)，分別佔總淨收入的1.5%、1.2%和0.3%。

我們的業務近年來還通過增加我們運營的數據中心設施的數量和規模進行了擴展，我們預計這些設施將繼續增長。我們的快速增長已經並將繼續對我們的管理以及我們的行政、運營和財務系統提出重大要求。持續的擴張增加了我們在以下方面面臨的挑戰：

•

獲得合適的地點或土地來建設新的數據中心；


•

在更多數據中心建立新的運營，並保持我們運營的數據中心設施的高效利用；



•

管理規模龐大且不斷增長的客户羣，滿足日益多樣化的需求；



•

擴展我們的服務組合以涵蓋更廣泛的服務，包括託管雲服務；



•

創造和利用規模經濟；



•

獲得額外資本以滿足我們未來的資本需求；



•

招聘、培訓和留住足夠數量的熟練技術、銷售和管理人員；



•

保持對人員和多個數據中心位置的有效監督；



•

協調工地和項目團隊之間的工作；以及



•

發展和完善我們的內部系統，特別是管理我們不斷擴大的業務運營。

此外，我們過去通過收購實現了業務增長，並打算繼續有選擇地尋求戰略合作伙伴關係和收購以擴大我們的業務。 我們可能不時有一些待完成的投資和收購，這些投資和收購受成交條件的限制，包括收購。有關更多信息，請參閲我們截至2018年12月31日的財政年度Form 20-F的年度報告中的項目4.公司信息和公司的歷史與發展，以及本招股説明書補編中的“招股説明書副刊和近期發展摘要”。不能保證我們能夠識別、收購和成功整合其他業務，並在必要時獲得令人滿意的債務或股權融資，為這些收購提供資金。見“？我們過去已經擴張，預計未來將通過收購其他公司繼續擴張，每一次收購都可能轉移我們管理層的注意力，導致對股東的進一步稀釋，或使用運營我們業務所必需的資源。”

如果我們不能有效地管理我們業務的增長，我們的業務和前景可能會受到實質性的不利影響。

如果我們不能成功擴展我們的服務產品，我們可能無法實現我們的財務目標，我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們一直在擴大，並計劃繼續擴大我們服務產品的性質和範圍，特別是在託管雲服務領域，包括與主要雲平臺的直接專用連接，以及提供雲基礎設施和解決方案以幫助客户管理他們的混合雲。我們擴展的服務產品的成功在一定程度上取決於

S-23

目錄表

新老客户對此類服務的需求，以及我們以經濟高效的方式滿足他們需求的能力。擴展我們的服務產品可能會面臨許多挑戰， 包括：

•

獲取或發展必要的IT專業知識；


•

維護高質量的控制和流程執行標準；



•

維持生產力水平並實施必要的流程改進；



•

控制成本；以及



•

成功地為我們開發的新服務吸引了現有和新客户。

如果我們未能有效管理我們服務組合的增長，可能會損害我們的聲譽，導致我們失去業務，並對我們的運營結果產生不利影響。此外，由於託管雲服務可能需要大量前期投資，我們預計繼續擴展到這些服務將降低我們的利潤率。如果我們 無法成功擴展我們的服務組合，我們可能會失去在提供現有託管和託管服務方面的競爭優勢，因為用於此類增長的大量時間和資源本可以用來改進和擴展我們現有的託管和託管服務。

我們面臨着與我們的服務銷售和實施週期較長相關的風險，這要求我們在確認這些服務的收入之前， 做出重大的資本支出和資源承諾。

我們的服務銷售週期很長，這通常需要我們的客户和我們投入大量的資金、人力資源和時間。建設、開發和運營我們的數據中心需要大量的資本支出。客户決定使用我們的託管服務、託管解決方案或其他服務時，通常需要就服務級別承諾和其他條款進行耗時的合同談判，並對我們的基礎設施的充分性以及我們的資源和服務的吸引力進行嚴格的盡職調查。此外，我們可能會花費大量時間和資源來爭取特定的銷售或客户，並且我們在根據適用合同條款提供服務之前，不會確認我們服務的收入。我們在爭取特定銷售或客户方面的努力可能不會成功， 我們手頭可能並不總是有足夠的資金來滿足從我們與新客户簽署協議之日到我們第一次收到交付給客户的服務的收入這段時間內的營運資金需求。如果我們在爭取銷售和客户方面的努力不成功，或者我們手頭的現金不足以滿足我們漫長的銷售週期中的營運資金需求，我們的財務狀況可能會受到負面影響。

數據中心業務是資本密集型業務，我們預計短期內我們產生資本的能力將不足以滿足我們預期的資本需求。

建設、開發和運營數據中心的成本是巨大的。此外，我們可能會遇到開發延遲、超過 開發成本，或在開發供客户使用的空間方面出現延遲。我們也可能無法找到合適的土地或設施來建設新的數據中心，或者無法以我們可接受的條款支付成本。我們需要用運營留存的現金以及銀行融資和其他借款來支付建設、開發和運營數據中心的成本。 此外，近年來數據中心的建設、開發和運營成本有所增加，未來可能還會進一步增加，這可能會使我們更難擴大我們的業務並以盈利的方式運營我們的數據中心。根據我們目前的擴張計劃，我們預計短期內我們的淨收入將不足以抵消這些成本的增加，或者我們的業務運營在短期內將產生足夠的資本來滿足我們預期的資本需求。如果我們不能產生足夠的資本來滿足我們的

S-24

目錄表

預期的資本需求、我們的財務狀況、業務擴張和未來前景可能會受到重大不利影響。

我們的鉅額債務可能會對我們籌集額外資本為我們的運營提供資金的能力產生不利影響 我們的浮動利率債務使我們面臨利率風險，並阻止我們履行債務下的義務。

我們債臺高築。截至2019年9月30日，我們的綜合債務總額為人民幣151.176億元 (21.15億美元)，包括借款、融資租賃和其他融資義務以及可轉換債券。根據我們目前的擴張計劃，我們預計將繼續通過債務為我們的 業務融資。除其他後果外，我們的債務可能：

•

使我們更難履行債務下的義務，使我們面臨違約風險，這反過來又會對我們作為持續經營企業的運營能力產生負面影響；


•

要求我們將運營現金流的很大一部分用於支付債務的利息和本金，從而減少了我們現金流用於其他用途的可能性，如資本支出、收購和營運資本；



•

限制我們在規劃或應對業務和所在行業的變化方面的靈活性；



•

增加我們在普遍不利的經濟和行業條件下的脆弱性；



•

使我們與負債較少的競爭對手相比處於劣勢；



•

使我們面臨利率環境的波動，因為我們的項目融資協議下的借款利率是可變的；



•

增加我們的借貸成本；



•

限制我們借入額外資金的能力；以及



•

要求我們出售資產以籌集資金，如果需要，用於營運資本、資本支出、收購或其他目的。

由於契約和限制，我們在經營業務方面受到限制，我們可能無法籌集額外的債務或股權融資來有效競爭或 利用新的商機。我們目前或未來的借款可能會增加我們的財務風險水平，如果利率不固定並上升，或者 借款以更高的利率進行再融資，我們的可用現金流和經營業績可能會受到不利影響。

我們 已與多家貸款機構達成融資安排，以支持特定的數據中心建設項目。其中某些融資安排以股份質押作為擔保，質押我們子公司的股權、我們的應收賬款、財產和設備以及土地使用權。這些融資安排的條款可能會對我們的借款子公司和/或我們的合併VIE，即GDS上海、GDS北京及其子公司，以及我們作為擔保人的公司的 部分施加契約和義務。例如，其中一些協議包含 要求始終保持特定的最低現金餘額，或要求借款人的未償還貸款保持在“借款範圍”內。我們的一家子公司過去未能滿足 借款範圍要求，儘管該子公司從債權人那裏獲得了放棄違反公約的棄權函，但我們不能保證我們將始終能夠 滿足我們融資安排下的任何公約測試。我們的其他貸款安排協議要求我們的主要股東之一STT GDC在我們公司的所有權百分比至少為25%。如果STT GDC在我們公司的持股比例降至低於

S-25

目錄表

根據相關融資協議的條款，我們有義務通知貸款人或立即或按加快還款時間表償還任何未償還貸款。此外，我們的其他貸款安排協議要求，GDS北京或借款子公司的IDC許可證，或GDS北京授權其中一家子公司在GDS北京持有的IDC許可證下經營數據中心業務和提供IDC服務的授權，必須在IDC許可證或授權到期之日或之前進行維護和續訂 。然而，最近我們瞭解到，工信部將不允許IDC牌照持有人授權提供IDC服務的子公司在未來 續簽其現有授權；相反，工信部將要求IDC牌照持有人的子公司申請自己的IDC牌照。見“在中華人民共和國開展業務的風險 中國a我們可能被視為不遵守增值税規定，因為沒有IDC許可證，可能會受到處罰，這可能會對我們的業務、財務狀況、增長戰略和前景產生實質性和不利的影響。”如果GDS北京的子公司不能及時續簽其在GDS北京的IDC許可證下提供IDC服務的授權，並且這些子公司不能及時申請和獲得自己的IDC許可證，我們也有義務立即通知貸款人或按 加速還款時間表償還任何未償還的貸款。2019年5月，GDS北京的子公司之一GDS蘇州已經獲得了自己的IDC牌照。我們VIE的其他子公司計劃申請自己的IDC許可證，以繼續保持提供IDC服務的授權。

我們未來可能產生的任何債務的條款可能包括更具限制性的契約。違反這些公約中的任何一項都可能導致相關債務的違約。如果發生違約，相關貸款人可以選擇宣佈債務連同應計利息和其他費用立即到期並支付。這反過來又可能導致我們的其他債務因管理此類其他債務的協議中包含的交叉違約或加速條款而到期並支付。如果我們的部分或全部債務加速，並立即到期和支付，我們可能沒有資金償還或再融資，這類債務。

2019年8月中旬，中國人民銀行決定改革貸款最優惠利率(LPR)形成機制，授權全國銀行間同業拆借中心每月發佈LPR，這可能會對利率產生間接影響。LPR改革將有助於降低企業貸款利率，降低實體經濟的融資成本。由於這種更加市場化的利率機制，優質企業可能會從銀行獲得更便宜的貸款。然而，LPR改革的長期效果及其對我們債務的影響仍存在不確定性。

我們可能需要額外的資本來滿足我們未來的資本需求，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並導致額外的股東稀釋。

為了擴大我們的業務，我們將被要求投入大量的運營和財政資源。我們計劃的資本支出，加上我們持續的運營費用，將導致大量現金外流。在短期內，我們可能無法僅通過運營現金流為我們的擴張計劃提供資金。因此，我們未來可能需要通過股權、股權掛鈎或債務融資來籌集額外資金，以滿足我們的運營和資本需求。在這方面，在我們於2019年8月6日舉行的年度股東大會上，我們的股東通過普通決議，授權我們的董事會批准在自年度股東大會日期起的 12個月期間內，配發或發行本公司的普通股或其他股權或股權掛鈎證券，總額不超過我們於年度股東大會日期的現有已發行股本的20%(20%)。無論是在一次交易中還是在一系列交易中(除因行使本公司已授予的任何期權而配發或發行股票外)。 在需要時可能無法獲得額外的債務或股權融資，或者，如果可用，可能

S-26

目錄表

未按令人滿意的條款提供 。我們無法獲得額外的債務和/或股權融資，或無法從運營中產生足夠的現金，這可能需要我們確定項目的優先順序或削減資本支出，並可能對我們的運營業績產生不利影響。

如果我們通過進一步發行股權或股權掛鈎證券來籌集更多資金，我們現有股東對我們公司的持股比例可能會大幅稀釋，我們發行的任何新股權證券都可能擁有優先於我們普通股持有人的權利、優惠和特權。此外，我們未來可能獲得的任何債務融資都可能與我們的融資活動以及其他財務和運營事項有關，這可能會使我們更難獲得額外的 資本和尋求商業機會，包括潛在的收購。

增加的電力成本和有限的電力資源可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們是電力消費大户，電力成本佔我們收入成本的很大一部分。我們需要電源來提供我們提供的許多服務，例如為客户的服務器和網絡設備供電和冷卻，以及運行關鍵的數據中心廠房和設備基礎設施。由於我們依賴國家電網和南方電網兩家集中式電力公用事業供應商為我們的數據中心供電，因此我們的數據中心的電力供應可能有限或不足。

在北京、上海、深圳和廣州等一線市場的某些城市，地方當局對能源對話或行業政策提出了更嚴格的要求或限制，這也可能限制我們獲得監管部門對數據中心開發和運營的批准的能力，這對我們獲得電力供應和擴大業務至關重要。 例如，深圳市發展和改革委員會(簡稱深圳市發改委)在2017年上半年發佈規定，收緊數據中心固定資產投資項目節能審查的要求，要求所有此類項目都必須獲得深圳市發改委的節能審查意見，而不考慮其能耗 ，並以收到節能審查意見為條件批准供電申請。北京、上海和廣州也有類似的規定，這可能會限制我們獲得電力供應和擴大業務的能力。雖然我們努力獲得數據中心開發和運營的監管批准 (包括對我們的數據中心建設項目進行相關的節能審查，以滿足相關法律法規的要求(包括地方 當局的要求))，但我們可能會為滿足這些要求而產生額外成本，我們不能向您保證我們的數據中心將滿足所有要求，並且我們將獲得所有相關的 批准，否則可能會對我們的業務和預期增長產生實質性和不利影響。

隨着客户採用新技術(例如硬件資源的虛擬化)，他們所需的電量可能會增加。因此，每台服務器的平均使用電量 正在增加，這反過來又增加了冷卻數據中心設施所需的功耗。根據我們的代管服務合同，我們為客户提供承諾級別的電源供應。雖然我們的目標是提高我們運營的數據中心設施的能效，但不能保證此類數據中心設施能夠提供足夠的電力來滿足客户日益增長的需求。我們的客户對電力的需求可能會超過我們較舊數據中心的電力容量，這可能會限制我們充分利用這些數據中心的淨佔地面積的能力。我們可能會失去客户，或者我們的客户可能會因為電力成本增加和電力資源有限而減少從我們那裏購買的服務，或者我們可能會產生無法利用的數據中心空間成本，這將減少我們的淨收入，並對我們的收入成本和 運營結果產生重大不利影響。

S-27

目錄表

我們 嘗試通過從電網獲得宂餘電源以及使用備用發電機和電池電源來管理我們的電源，並限制因電網停電而造成的系統停機風險。然而，這些保護措施可能不會完全限制我們面臨電力短缺或停電的風險。電力資源不足或停電導致的任何系統停機都可能損害我們的聲譽，並導致我們失去現有和潛在客户，這將損害我們的財務狀況和運營結果。

我們有過淨虧損的歷史，未來可能還會繼續虧損。

我們在2017年、2018年和截至2019年9月30日的9個月分別淨虧損人民幣3.269億元和人民幣4.303億元(6020萬美元)和人民幣3.384億元(br})(4730萬美元)，未來可能會出現虧損。我們預計，隨着我們 擴大業務，我們的成本和費用將會增加，主要包括與擁有和租賃數據中心空間、增加員工人數和公用事業費用相關的成本和費用。我們能否實現並保持 盈利能力取決於我們客户羣的持續增長和維持、我們控制成本和開支的能力、我們服務產品的擴展以及我們提供滿足客户嚴格要求所需水平的服務的能力。此外，我們實現盈利的能力受到許多我們無法控制的因素的影響，例如中國對數據中心服務的總體需求和總體經濟狀況。如果我們不能有效地管理我們運營的數據中心設施，我們的財務狀況和運營結果可能會受到實質性的不利影響。由於我們在租賃數據中心空間方面的持續投資、員工人數的增加以及公用事業費用的增加，我們未來可能會繼續蒙受損失。

我們運營的數據中心設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障都將 導致重大成本和中斷，並將減少我們的淨收入，損害我們的商業聲譽，並對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們運營的數據中心設施容易出現故障。我們運營的任何數據中心設施或我們提供的服務中的任何重大或長期故障，包括關鍵設備、設備或服務的故障，例如冷卻設備、發電機、備用電池、路由器、交換機或其他設備、電源或網絡連接故障，無論是否在我們的控制範圍內，都可能導致我們客户的服務中斷和數據丟失以及設備損壞，這可能會嚴重 擾亂我們客户的正常業務運營，損害我們的聲譽並減少我們的淨收入。我們運營的數據中心設施中的任何一個發生故障或停機都可能影響我們的許多客户。如果我們運營的任何數據中心設施遭到全面破壞或嚴重損壞，都可能導致我們的服務嚴重停機，並導致客户數據的災難性丟失。由於我們吸引和留住客户的能力取決於我們提供高度可靠的服務的能力，因此，即使我們的服務出現輕微中斷也可能損害我們的聲譽，並導致我們招致經濟處罰。我們提供的服務可能會因多種因素而失敗， 包括：

•

斷電；


•

設備故障；



•

人為錯誤或事故；



•

盜竊、破壞和破壞；



•

我們或我們的供應商未能為我們的設備提供足夠的服務或維護；



•

網絡連接中斷和光纖中斷；



•

我們的基礎設施存在安全漏洞；



•

我們或我們租賃設施所在建築物的業主對建築物進行不當維護；

S-28

目錄

•

物理、電子和網絡安全漏洞；



•

火災、地震、颶風、龍捲風、洪水等自然災害；



•

極端温度；



•

水損壞；



•

突發公共衞生事件；以及



•

恐怖主義。

我們 過去曾因停電或其他技術故障或由於我們無法控制的原因而導致服務中斷，未來可能也會遇到這種情況。 包括導致某些銀行和金融機構客户及其他客户系統停機的服務中斷。這些服務中斷，無論是否導致違反我們與客户之間的服務級別協議，都可能對我們與客户的關係產生負面影響，包括導致客户終止與我們的協議 或要求我們賠償損失或採取其他賠償行動。服務中斷也可能對受行業監管機構監管的客户造成影響，如銀行和金融機構，包括中國銀保監督管理委員會和其他中國監管機構。為了應對這種服務中斷，行業監管機構已經並可能在未來採取各種監管行動，包括向我們的客户發出通知或傳票，他們對此有監管。針對我們的 客户(包括銀行和金融機構)的此類監管行動可能會對我們與此類客户的關係產生負面影響，導致對我們的服務進行審計、檢查我們的設施、限制或禁止此類機構使用我們的服務的能力，從而對我們的業務運營和運營結果產生負面影響。我們已經並將繼續 採取措施改善我們的基礎設施，以防止服務中斷，包括升級我們的機電基礎設施和採購，儘可能設計最好的設施，以及 對維護計劃實施嚴格的操作程序以管理風險。然而，, 我們不能向您保證此類服務中斷將來不會再次發生，也不能保證此類 事件不會導致客户和收入損失、我們向客户支付賠償金、對我們的聲譽造成損害、罰款或罰款，也不會對我們的業務和運營結果造成重大和 不利影響。見本公司截至2018年12月31日止財政年度20-F表格的年報中的“有關本公司的資料B.業務概述B.監管事宜及與向銀行業金融機構提供的資訊科技外包服務有關的規定”。服務中斷仍然是我們面臨的重大風險，可能會影響我們的聲譽，損害我們與客户的關係，並對我們的業務造成實質性的不利影響。

延遲建設新數據中心或擴展現有數據中心可能會給我們的業務帶來重大風險。

為了滿足客户需求和業務的持續增長，我們需要擴建現有數據中心、租賃新設施或 獲得合適的土地來建設新的數據中心。現有數據中心的擴建和/或新數據中心的建設目前正在進行中或正在考慮中，這種擴建和/或建設要求我們在設計和施工過程中仔細選擇並依賴一名或多名設計師、總承包商和分包商的經驗。如果設計師或承包商在設計或施工過程中遇到財務或其他問題，我們可能會遇到重大延誤和/或增加完成項目的成本，從而對我們的運營結果造成 負面影響。

此外，我們還需要與當地電力供應商密切合作，有時還需要與我們計劃建立的數據中心所在的地方政府密切合作。需要此類第三方協助的行動的延遲，或從此類各方獲得所需許可和批准的延遲，也可能

S-29

目錄表

影響 我們完成數據中心項目的速度或導致項目根本無法完成。我們過去在收到審批和許可或第三方將採取的行動方面遇到過這種延遲，未來可能會再次遇到這種情況。

如果我們在設計或施工階段遇到支持數據中心擴建或新建設所需的電力供應的重大延誤，則數據中心擴建和/或建設的進度可能會偏離我們最初的計劃，這可能會對我們的收入增長、盈利能力和運營結果造成實質性和負面影響。

災難性事件或長時間中斷的發生可能會超出我們的保險承保範圍 重大金額。

我們的運營受到通常與我們的數據中心設施的日常運營相關的危險和風險的影響。目前，我們 維持四類保險：利潤損失業務中斷保險、財產和意外傷害保險、公共責任保險和商業僱員保險。我們的利潤損失保險包括業務中斷保險 ，我們的財產和意外傷害保險包括設備故障保險，我們的商業員工保險包括員工團體保險和高級管理人員醫療保險 。我們相信我們的保險範圍足以涵蓋我們日常業務運作的風險。然而，我們目前的保單可能不足以應對長期或 災難性事件。如果發生不在我們保單完全承保範圍內的此類事件，可能會導致我們的運營中斷，並使我們承擔重大損失或 責任，並損害我們作為業務連續性服務提供商的聲譽。此外，任何不在我們現行保單承保範圍內的損失或負債都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們可能容易受到安全漏洞的影響，這些漏洞可能會擾亂我們的運營，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

任何一方如果能夠破壞保護我們運營的數據中心設施或此類數據中心設施中存儲的任何數據的安全措施，可能會盜用我們或我們客户的專有信息，或導致我們的運營中斷或出現故障。由於我們向客户保證我們提供最高級別的安全，這樣的妥協可能對我們的品牌和聲譽特別有害。我們可能需要花費大量資本和資源來防範此類威脅或緩解安全漏洞造成的問題。此外，隨着我們繼續擴展我們在託管雲服務方面的服務產品，包括與主要雲平臺的直接私有連接和提供雲基礎設施，我們將面臨更大的潛在攻擊風險，因為提供與雲相關的服務將增加通過我們運營的數據中心設施的互聯網用户 數據流，併為我們的系統創造更廣泛的公共訪問。由於用於破壞安全的技術經常發生變化，而且通常直到針對目標發起攻擊時才被識別，因此我們可能無法及時實施新的安全措施，或者，如果實施了新的安全措施，我們可能無法確定是否可以規避這些措施。任何可能發生的違規行為 都可能使我們面臨更大的訴訟風險、監管處罰、現有或潛在客户的流失、對我們聲譽的損害以及我們安全成本的增加，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

安全風險和缺陷也可能在政府檢查過程中被發現，這可能會使我們受到罰款和其他制裁。在建設我們的某些設施期間，政府檢查人員提到了我們建築工地的安全風險，並就此類風險對我們和我們的法定代表人處以罰款。我們不能向您保證未來不會發生類似的罰款和 制裁，也不能保證此類罰款和制裁不會對我們的業務和聲譽造成損害，從而可能對我們的 運營結果產生實質性的不利影響。

S-30

目錄表

此外，任何針對我們的所謂安全漏洞或系統故障的斷言，無論是否屬實，都可能損害我們的聲譽，導致我們產生大量法律費用，並對我們的業務、聲譽、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們提供數據中心服務的能力有賴於中國的主要電信運營商在我們按商業可接受的條款運營的數據中心設施中為我們的客户提供足夠的網絡服務。

我們提供數據中心服務的能力有賴於中國的主要電信運營商，即中國電信、中國聯通和 中國移動，提供足夠的網絡連接和容量，使我們的客户能夠在我們運營的數據中心設施中的設備之間傳輸數據。 此外，鑑於中國電信市場上基礎服務提供商之間的競爭有限，我們依賴每個地點的主要運營商以商業上可接受的條款向我們的 客户提供此類服務。儘管我們相信我們過去與中國電信、中國聯通和中國移動保持着良好的關係，但不能保證他們 將繼續在我們運營的每個數據中心以商業上可接受的條款提供我們客户所需的網絡服務。此外，如果中國電信、中國聯通、中國移動等公司提高網絡服務價格，將對中國數據中心服務的整體成本效益產生負面影響，可能導致我們的 客户對我們服務的需求下降，對我們的業務和經營業績產生實質性的不利影響。

我們對自開發數據中心的租約或我們對第三方數據中心的協議可能會提前終止 ，我們可能無法按商業上可接受的條款續訂現有的租約和協議，或者我們的租金或協議下的付款可能會在未來大幅增加，這 可能會對我們的運營產生實質性的不利影響。

我們的大部分自主開發的數據中心都位於我們簽訂了長期租賃的物業中。此類租約通常從開始起計有15至20年的租期。在某些情況下，我們可以根據相關租賃協議的條款和條件協商購買租賃物業和設施的選項或續訂現有租約的優先購買權 。然而，在該等租約期滿後，我們可能無法按商業上合理的條款續訂該等租約(如果全部續期)。根據某些租賃協議，出租人可以提前通知我們並支付違約金來終止協議。但是，此類違約罰金可能不足以彌補我們的損失。即使我們大多數數據中心的出租人通常沒有單方面提前終止的權利，除非他們提供所需的通知，但如果我們嚴重違反租賃協議，租約可能會提前終止。如果房東選擇在沒有正當理由的情況下提前終止租賃協議，我們可以向房東提出賠償要求。如果我們數據中心的租約在到期日之前提前終止，儘管我們可能會因提前終止租約而獲得任何補償，或者如果我們無法續訂此類租約，我們可能不得不產生與搬遷相關的鉅額成本。此外，我們已與沒有提供房屋合法所有權證據的各方就運營中的數據中心簽訂了六項協議，儘管我們可能會向此類各方尋求損害賠償, 這樣的租約可能是無效的，我們可能會被迫搬遷。我們的六個數據中心位於租賃開始前已抵押給第三方的物業中。如果這些第三方在出租人或其他相關方違約或違約的情況下要求其對抵押財產的權利，我們 可能無法保護我們的租賃權益，並可能被勒令騰出受影響的房產。任何搬遷都可能影響我們為客户提供持續不間斷服務的能力，並損害我們的聲譽。因此，我們的業務和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

S-31

目錄表

此外，我們的數據中心運營的某些部分位於我們從批發數據中心提供商那裏租賃的第三方數據中心。我們與第三方的協議通常為五年，但也可能長達十年。根據某些此類協議，在與第三方達成協議後，我們有權優先續訂協議。 某些此類協議允許第三方提前終止協議，但須滿足通知期要求並支付預先確定的終止費，在某些情況下，這筆費用可能不足以彌補我們可能因此而遭受的任何直接和間接損失。雖然從歷史上看，我們已成功續簽了所有我們想要續訂的協議，並且我們不相信我們的任何協議會在未來提前終止，但不能保證交易對手不會在到期日期之前終止我們的任何協議。我們計劃在到期後與第三方續簽現有協議，或將我們的運營遷移到我們公司租賃或擁有的數據中心。但是，我們可能無法按商業上可接受的條款續訂這些協議(如果有的話)，或者我們租用或擁有的數據中心的空間可能不足以讓我們將此類業務遷往別處，因此我們可能會在此類協議下增加我們的付款 。我們對我們運營的任何數據中心設施實施運營控制的能力發生任何不利變化，都可能對我們以履行對客户的服務級別承諾所需的標準運營這些數據中心設施的能力產生重大不利影響。

我們僅從位於少數幾個位置的數據中心獲得了可觀的收入，任何位置的重大 中斷都可能對我們的運營產生重大負面影響。

我們僅從位於少數幾個地點的數據中心獲得可觀的收入，任何一個地點的重大中斷都可能 對我們的運營產生重大不利影響。截至本招股説明書增刊之日，我們幾乎所有的數據中心(自主開發和第三方)都位於我們的一級市場。 此外，我們的幾個數據中心位於我們一級市場內特定地區的園區或集羣中，彼此距離很近。災難性事件的發生，或這些地區的長期中斷，都可能對我們的運營造成實質性的不利影響。

我們的淨收入高度依賴於有限數量的客户，我們的任何一個或多個主要客户的業務流失或任何重大 下降都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們認為我們的客户是我們數據中心服務的最終用户。我們可以直接與我們的最終用户客户簽訂合同，也可以通過中間合同方簽訂合同。見截至2018年12月31日的財政年度報告中的第4項：公司信息B.客户的業務概述。我們過去一直並相信，我們將繼續從有限的 數量的客户那裏獲得很大一部分淨收入。我們有一個最終用户客户在2017年創造了我們總淨收入的25.2%，兩個最終用户客户在2018年分別創造了我們總淨收入的27.0%和17.4% 。在截至2019年9月30日的9個月中，我們有三個最終用户客户分別創造了28.0%、18.9%和11.3%的淨收入。在此期間，沒有其他最終用户客户佔我們總淨收入的10%或更多。我們預計我們的淨收入將繼續高度依賴於有限數量的最終用户客户，這些客户在我們承諾的總面積中佔很大比例。截至2019年9月30日，我們擁有三個最終用户客户，分別佔我們承諾總面積的29.5%、22.5%和11.4%。沒有其他 最終用户客户佔我們承諾總面積的10%或更多。此外，對於我們的幾個數據中心，包括我們通過收購 而打算收購的三個數據中心，有限數量的最終用户客户佔據或預計將佔承諾面積或已使用面積的大部分，包括在某些情況下，單個最終用户 客户佔承諾面積或已使用面積的全部。如果遷入出現延誤，他們承諾的淨建築面積沒有得到預期的利用，或者與這些客户有關的合同被終止，則我們的淨額

S-32

目錄表

收入 和經營業績將受到重大不利影響。此外，我們對收購後我們打算收購的三個數據中心的收入的估計也存在不確定性。不能保證這三個數據中心的收入將達到或超過我們的估計，它們的實際收入可能與我們的預期有很大差異 ，這是基於許多因素，包括客户違約和提前終止，運營BJ10、BJ11和BJ12的困難或收取預期收入的困難，以及由於我們 未能遵守現有客户合同中的服務級別參數而造成的處罰。見本招股説明書補編內的“招股説明書增刊摘要及近期發展”。

有許多因素可能會導致我們失去主要客户。由於我們的許多合同涉及對客户至關重要的服務，因此如果我們未能滿足客户的期望，可能會導致合同取消或無法續簽。我們的服務協議通常允許我們的客户在特定情況下在 合同期結束前終止與我們的協議，包括我們未能提供此類協議所要求的服務，在某些情況下，只要給予足夠的通知 ，客户就可以在沒有原因的情況下終止與我們的協議。此外，我們的客户可能會因為具有挑戰性的經濟環境或與其業務相關的其他內外因素而決定減少在我們服務上的支出，如公司重組或通過將更多設施轉移到內部或外包給其他服務提供商來改變其外包戰略。此外，我們的客户，其中一些經歷了業務的快速變化、激烈的價格競爭和盈利能力的壓力，可能會要求降價或縮小我們提供的服務範圍， 任何這些都可能降低我們的盈利能力。此外，當我們與我們談判合同和服務條款時，我們對任何單個客户的淨收入的很大一部分依賴可能會使該客户在一定程度上對我們具有定價優勢。

我們的任何主要客户的流失，或者他們外包給我們的服務範圍或我們向他們出售服務的價格的大幅下降，都可能 對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

如果我們無法履行我們的服務級別承諾，包括我們收購或正在收購的數據中心的承諾和預先承諾，我們的聲譽和運營結果可能會受到影響。

我們的大多數客户合同都規定，我們對客户保持一定的服務水平承諾。如果我們未能履行我們的服務級別 承諾，包括我們收購或正在收購的數據中心的承諾和預先承諾，我們可能有合同義務向受影響的客户支付財務 罰款，具體金額視合同而定，在某些情況下，客户可能能夠終止其合同。儘管我們過去沒有因未能履行我們的服務級別承諾而支付任何物質經濟處罰，但不能保證我們將來能夠履行我們所有的服務水平承諾，也不能保證不會施加任何物質經濟處罰。此外，如果發生此類故障，不能保證我們的客户不會尋求他們可能獲得的其他法律補救措施，包括：

•

要求我們提供免費服務；


•

要求賠償所造成的損失；以及



•

取消或選擇不續簽合同。

任何此類事件都可能大幅增加我們的支出或減少我們的淨收入，這將對我們的聲譽和運營結果產生重大不利影響。我們未能履行承諾也可能導致客户的嚴重不滿或損失。由於這樣的原因

S-33

目錄表

客户損失和其他潛在負債，我們的淨收入和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

如果我們的客户或潛在客户開發自己的數據中心或 擴展自己的現有數據中心，我們的客户羣可能會減少。

我們的一些客户可能會開發自己的數據中心設施。擁有自己現有數據中心的其他客户可以選擇在未來擴展其數據中心運營。如果我們的任何主要客户要開發或擴展其數據中心，我們可能會失去業務或面臨服務定價方面的壓力。儘管我們認為中國的公司將其數據中心設施和運營外包給主機託管數據中心服務提供商是趨勢，但無法保證 這一趨勢將繼續下去。此外，如果我們不能提供與客户內部提供的服務相比具有成本競爭力和運營優勢的服務，我們可能會 失去客户或無法吸引新客户。如果我們失去一個客户，不能保證我們能夠以相同或更高的速度更換該客户，或者根本不能保證，我們的業務和運營結果將受到影響。

我們可能無法實現較高的合同續約率，包括我們收購或正在收購的數據中心。

我們尋求在客户合同到期續簽時續簽這些合同。我們努力提供高水平的客户服務、支持和滿意度，以維護長期的客户關係並確保我們服務的高續約率。然而，我們不能向您保證，如果我們的現有客户不續簽服務合同，包括我們收購或正在收購的數據中心的合同，我們將能夠與現有客户續簽服務合同，或將與過期服務合同相關的空間重新承諾給新客户。如果客户終止或不續訂到期的合同，或者續訂的服務或面積少於以前使用的服務或面積，我們簽訂服務合同以便新客户或其他現有客户及時利用到期的現有空間的能力將影響我們的運營結果。如果新客户或其他現有客户不及時使用這些過期的現有空間，我們的服務收入和 運營結果可能會受到負面影響。我們的季度流失率定義為本季度終止或到期而未續訂的合同的季度服務收入與上一季度總的季度服務收入的比率，2017年、2018年和截至2019年9月30日的9個月的平均流失率分別為2.1%、0.9%和0.3%。在2019年9月30日至2019年12月31日期間以及2020年全年期間，與我們客户簽訂的數據中心服務協議將分別佔我們承諾總面積的4.0%和9.5%(截至2019年9月30日)。

如果我們不能成功地為我們的服務吸引新客户和/或增加現有客户的收入，我們可能無法實現收入增長目標。

我們一直在擴大我們的客户羣，以覆蓋一系列行業垂直市場，特別是雲服務提供商。我們吸引新客户的能力以及從現有客户增加收入的能力取決於許多因素，包括我們以具有競爭力的價格提供高質量服務的能力、我們競爭對手的實力以及我們的營銷和銷售團隊吸引新客户的能力。如果我們無法吸引新客户，我們的淨收入可能無法像我們預期的那樣快速增長 ，甚至根本無法增長。

隨着我們的客户羣不斷增長並擴展到其他行業，我們可能無法為客户提供滿足此類客户或其行業的特定需求的服務，或者無法提供優質的客户支持，這可能會導致客户不滿意，對我們服務的總體需求減少，並損失預期收入。此外，我們無法滿足客户 服務期望，可能會損害我們的聲譽，從而限制我們保留現有服務的能力

S-34

目錄表

客户 和吸引新客户，這將對我們的創收能力產生不利影響，並對我們的運營結果產生負面影響。

依賴我們代管其服務器、雲系統的基礎設施以及管理其IT和雲運營的客户，如果我們的服務出現中斷，可能會起訴我們，要求我們賠償他們的利潤損失或損害。

由於我們的服務對我們的許多客户的業務運營至關重要，我們服務的任何重大中斷都可能導致我們的客户損失 利潤或其他間接或間接的損害。儘管我們的客户合同通常包含試圖限制我們違反協議的責任的條款，包括未能履行我們的服務級別承諾，但不能保證在我們的客户之一因他們可能歸因於我們的服務中斷而對我們提起訴訟的情況下，法院會對我們的責任執行任何合同限制。任何此類訴訟的結果將取決於案件的具體事實以及我們可能無法減輕的任何法律和政策考慮。在這種情況下，我們可能要承擔重大損害賠償的責任。由於我們不承保責任保險，此類損害賠償可能會 嚴重損害我們的財務狀況。

我們的客户在有限的幾個行業運營，特別是在雲服務、互聯網和金融服務行業。對這些行業或這些行業的信息技術支出產生不利影響的因素可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的客户在有限的幾個行業運營，特別是在雲服務、互聯網和金融服務行業。截至2019年9月30日，雲服務、互聯網和金融服務行業的最終用户客户分別佔我們承諾總面積的73.0%、14.3%和7.7%。我們的業務和增長依賴於雲服務、互聯網和金融服務行業現有和潛在客户對我們服務的持續需求。在任何特定行業中，對我們的服務和一般技術服務的需求可能會受到我們無法控制的多種因素的影響，包括行業增長或增長前景的下降、 外包信息技術運營趨勢的逆轉或行業整合。此外，如果發現存在利益衝突，為特定行業內的主要客户提供服務可能會有效地阻止 我們尋求與該客户的直接競爭對手接洽或與其直接競爭對手接洽。這些行業或我們未來獲得可觀淨收入的其他行業的客户對我們服務的需求出現任何顯著下降，都可能會減少對我們服務的需求。

我們與許多客户簽訂了固定價格合同，如果我們不能準確估計履行這些合同下的義務所需的資源和時間，可能會對我們的運營結果產生負面影響。

我們的數據中心服務通常是以固定價格提供的，這要求我們進行與資源利用和成本相關的重大預測和規劃。雖然我們過去的項目經驗有助於降低與估計、規劃和執行固定價格合同相關的風險，但我們承擔着以下風險： 無法準確估計我們的預計成本，包括電力成本，因為一旦合同實施，我們可能無法準確預測客户的最終用電量，並且無法 有效利用我們的資源來提供我們的服務，並且不能保證我們能夠降低估計、規劃和履行合同的風險。未能準確估計項目所需的資源和時間，或任何其他可能影響我們成本的因素，都可能對我們的盈利能力和運營結果產生不利影響。

S-35

目錄表

我們的客户合同承諾可能會減少或取消，包括我們收購或正在收購的數據中心的合同承諾。

我們的許多客户合同允許提前終止，但需支付指定的成本和罰款，這些費用和罰款通常低於我們根據此類合同預期獲得的收入。如果根據或違反此類合同的條款終止任何客户合同，我們的客户合同承諾可能會大幅減少。此外，我們在特定未來期間的客户合同承諾可能會因客户無法控制的原因而減少，例如一般的 當前經濟狀況。很難預測市場力量或中國或美國政府的政策，特別是中國和美國之間爆發的貿易戰，以及在2018和2019年對雙邊進口商品徵收額外關税，可能會繼續影響中國經濟以及未來對我們的數據中心資源、託管服務和解決方案的相關需求 。如果我們的客户合同承諾大幅減少，包括我們收購或正在收購的數據中心，我們的運營結果和我們的美國存託憑證價格可能會受到實質性的不利影響。

即使 如果我們當前和未來的客户已經與我們簽訂了具有約束力的合同，他們也可以選擇在合同期滿前終止合同。對提前終止的任何處罰可能不足以補償我們在此類 合同上花費的時間和資源，或者根本不足以補償我們因此而花費的時間和資源，這可能對我們的運營結果和現金流產生重大不利影響。

我們可能無法有效地與當前和未來的競爭對手競爭。

我們提供廣泛的數據中心服務，因此，我們可能會與眾多數據中心服務提供商競爭我們提供的部分或全部服務。

我們 面臨着來自國有電信運營商中國電信、中國聯通和中國移動，以及其他國內外運營商中立的數據中心服務商的競爭。我們目前和未來的競爭對手可能會因規模、服務產品和地理位置而有所不同。見我們截至2018年12月31日的財政年度報告Form 20-F中的“第4項.關於公司的信息B.業務概述和競爭”。

競爭 主要集中在聲譽和往績、數據中心空間的質量和可用性、服務質量、技術專長、安全性、可靠性、 功能、所提供服務的廣度和深度、地理覆蓋範圍、財務實力和價格。我們現在和未來的一些競爭對手可能比我們擁有更多的品牌認知度、市場營銷、技術和財務資源。因此，我們的一些競爭對手可能能夠：

•

以更低的價格將託管服務與其提供的其他服務或設備捆綁在一起；


•

開發卓越的產品或服務，獲得更高的市場認可度，並更高效或更快速地擴展其服務產品；



•

更快地適應新技術或新興技術以及客户需求的變化；



•

更容易地利用收購和其他機會；以及



•

採取更積極的定價政策，並將更多資源用於其服務的推廣、營銷和銷售。

我們 在競爭激烈的市場中運營，我們的服務面臨定價壓力。我們服務的價格受到多種因素的影響，包括供需狀況 以及來自競爭對手的定價壓力。儘管我們提供廣泛的數據中心服務，但僅專注於其中一項服務的競爭對手在以下方面可能具有競爭優勢

S-36

目錄表

那個 產品。對於我們所有的代管服務，我們的競爭對手可能會以低於當前市場費率或低於我們目前向客户收取的費率提供此類服務。對於我們的託管和託管服務產品，我們的競爭對手可能會提供比我們提供的服務更復雜或更具競爭力的更多種類的服務。我們可能需要降低價格以保持競爭力，這可能會降低我們的利潤率，並對我們的業務前景、財務狀況和運營結果產生不利影響。

數據中心容量供過於求可能會對我們產生重大不利影響。

新建數據中心的增加或數據中心服務需求的減少可能會導致中國大型商業中心的數據中心空間供過於求。數據中心容量過剩可能會降低數據中心服務的價值，並限制我們可用於擴展的具有經濟吸引力的市場數量，這 可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。

我們未能遵守適用於租賃數據中心的法規可能會對我們使用此類數據中心的能力產生重大不利影響 。

在我們租賃的數據中心中，包括在建的數據中心，大多數租賃協議尚未根據適用的中國法律和法規向有關部門登記或備案。這一法律要求的執行情況因當地做法而異。如果沒有登記或提交租約，未登記租約的當事人可能會被勒令改正(這將涉及到向有關當局登記此類租約)，然後受到 處罰。對於每份未登記的租約，罰款從1000元到1萬元不等，由有關部門酌情決定。法律不明確哪一方當事人，出租人或承租人，對未能登記租賃負有責任，我們的幾個數據中心的租賃協議規定，出租人負責處理登記，並必須 賠償我們任何違反義務造成的損失。雖然我們已主動要求適用的出租人完成登記或與我們合作，以及時完成登記，但我們無法控制該等出租人是否以及何時會這樣做。如果出租人和承租人都被處以罰款，如果我們無法向出租人追回我們按照租賃協議條款支付的任何罰款，該罰款將由我們承擔。對於北京的一個數據中心，該物業的一部分是在沒有獲得建築物所有權證書的情況下建造的，如果建設沒有得到政府的適當批准，那麼與該部分相關的租約部分可能被視為無效，在這種情況下， 我們將無法使用該部分物業。關於一些數據中心, 租賃物業用於數據中心用途可能被視為與建築物所有權證書中規定的指定用途不一致。如果業主未能獲得必要的同意和/或未能遵守更改這些場所用途的適用法律要求，而相關當局或法院命令我們僅將相關租賃物業用於指定用途，我們可能無法繼續將這些場所 用於數據中心目的，我們可能需要將我們在那裏的運營轉移到其他合適的場所。我們還可能因未就租賃場所的翻新獲得消防安全審批而受到行政處罰，如果我們不能及時修復任何此類缺陷，我們可能會被勒令暫停適用場所的運營。我們的某些其他數據中心的建設或翻新是在未獲得建設(包括分區)相關許可的情況下進行的，並且某些租賃場所在未履行施工驗收程序的情況下投入使用， 這可能會導致在翻新情況下對我們進行行政處罰，並可能導致租賃場所的使用被視為非法，因此我們可能會被迫暫停我們的 運營。另請參閲“與在中國做生意有關的風險Republic of China”我們的業務運營受到中國政府政策和法規的廣泛影響。任何政策或法規的變化都可能導致我們產生巨大的合規成本。

S-37

目錄

我們不能向您保證，我們將能夠將這些業務遷至合適的替代場所，任何此類搬遷都可能導致我們的 業務運營中斷，從而導致收入損失。我們還可能需要為搬遷我們的業務而產生額外的費用。也不能保證我們能夠 有效地減輕此類中斷、損失或成本可能造成的不利影響。任何此類中斷、損失或成本都可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們未能與各種雲服務提供商保持關係，可能會對我們的雲相關服務產生不利影響，從而影響我們的業務、運營業績和財務狀況。

我們的託管雲服務涉及向雲服務提供商的客户提供服務。如果我們不與 雲服務提供商保持良好關係，我們的業務可能會受到負面影響。如果這些雲服務提供商因任何原因未能按照我們協議的要求履行職責，或遭遇服務級別中斷或其他性能問題，或者如果我們的 客户對所提供的服務或獲得的結果的滿意度低於預期，我們可能無法實現這些關係的預期好處。

由於我們與中國主要雲服務提供商的協議是非排他性的，這些公司未來可能會決定與我們更多的競爭對手合作，或者他們可能決定終止與我們的協議，其中任何一項都可能對我們的業務擴展計劃和預期增長產生不利和實質性的影響。

我們的數據中心基礎設施可能會過時或滯銷，我們可能無法經濟高效地或根本無法升級我們的電力、冷卻、安全或連接系統。

我們擁有和運營的數據中心以及我們的客户所在的某些行業的市場的特點是： 技術日新月異，行業標準不斷髮展，新服務的推出頻繁，分銷渠道不斷變化，客户需求不斷變化。因此，由於對新流程和/或技術的需求，我們數據中心的基礎設施可能會過時或無法銷售，這些新流程和/或技術包括但不限於：(I)向 計算機系統供電或從計算機系統散熱的新流程；(Ii)客户對額外宂餘容量的需求；(Iii)允許更高級別的關鍵負載和散熱的新技術；以及(Iv)電源無法支持新的、更新或升級的技術。此外，將我們自主開發的數據中心，特別是我們的第三方數據中心連接到互聯網和其他外部網絡的系統可能會過時，包括連接的延遲、可靠性和多樣性。當 客户需要新流程或技術時，我們可能無法以經濟高效的方式升級我們的數據中心，或者根本無法升級我們的數據中心，原因包括無法 轉嫁給客户的費用增加，或者收入不足以支付必要的資本支出。我們的電力和冷卻系統過時和/或我們無法升級數據中心，包括 相關連接，可能會減少我們數據中心的收入，並可能對我們產生實質性的不利影響。此外，未來可能適用於我們服務的行業的法規可能會 要求這些行業的客户從他們的數據中心尋求我們無法提供的特定要求。如果這樣的規定被採納, 我們可能會在某些行業失去客户或無法吸引新客户，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

如果我們不能及時、經濟高效地適應不斷髮展的技術和客户需求，我們維持和發展業務的能力可能會受到影響。

要想取得成功，我們必須不斷提高我們服務的性能、功能和可靠性，並相應地調整我們的業務策略，以適應我們快速變化的市場，這可能會導致我們產生大量成本。我們可能無法適應不斷變化的技術

S-38

目錄表

以及時且經濟高效的方式(如果有的話)，這將對我們維持和發展業務的能力產生不利影響。

此外，新技術有可能取代我們的服務或提供成本更低的替代服務。採用這些新技術可能會使我們的部分或全部服務過時或無法銷售。我們不能保證我們能夠成功識別所有這些新服務替代方案的出現，相應地修改我們的服務，或開發 並以經濟高效的方式將新服務及時推向市場，以應對這些變化。如果我們確實發現了新服務替代方案的出現並將新服務引入市場，這些新服務的利潤率可能需要低於我們當時的服務。未能提供與新技術競爭的服務或我們的 服務過時可能會導致我們失去現有和潛在客户，或者可能導致我們產生鉅額成本，這將損害我們的經營業績和財務狀況。我們推出的新的 替代服務的價格點低於我們當前的產品，這也可能導致我們的現有客户轉向成本更低的產品，這可能會減少我們的淨收入，並對我們的運營結果產生重大不利影響。

我們保護我們知識產權的能力有限，未經授權的各方可能會侵犯或挪用我們的知識產權。

我們的成功在一定程度上取決於我們的專有知識產權，包括我們在設計、開發、實施和維護用於提供我們服務的應用程序和流程時使用的某些方法、實踐、工具和技術專業知識。我們依靠版權、商標、商業祕密 和其他知識產權法、與員工、客户和其他相關人員的保密協議以及其他措施來保護我們的知識產權，包括我們的品牌身份。然而，第三方有可能在未經授權的情況下獲取和使用我們的知識產權。未經授權使用知識產權在中國身上很常見， 中國監管機構對知識產權的執法不一致。因此，可能有必要提起訴訟來加強我們的知識產權。訴訟可能導致 大量成本和我們管理層的注意力和資源分流，並可能擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響 。鑑於中國法律體系的相對不可預測性，以及在中國執行法院判決的潛在困難，不能保證我們能夠通過訴訟阻止任何 未經授權在中國身上使用我們的知識產權。

我們可能會受到第三方侵犯知識產權的索賠。

我們的大部分收入來自中國，並使用 ，我們的數字商標，在我們的大部分服務中。我們已經在中國註冊了數字商標，這幾個類別涵蓋了我們的服務領域，我們計劃 將數字商標註冊在中國的某些額外類別中。我們還將“GDS”的純文本註冊為涵蓋我們服務領域的多個類別的商標，但是，第三方也已將“GDS”的純文本註冊為某些IT相關服務的商標。由於註冊了第三方商標的服務也與IT相關，在某些方面可能被解釋為與我們的相似，因此可能會對我們提出侵權索賠，我們不能向您保證政府當局或法院會認為這種相似 不會在市場上造成混亂。在這種情況下，如果我們使用GDS的純文本(對於我們提供的所有服務，我們尚未將其註冊為商標)作為我們的商標，我們可能需要 探索獲得該商標的可能性，或者與第三方簽訂獨家許可協議，這將導致我們產生額外的成本。此外，我們 可能不知道聲稱與我們的服務相關的知識產權註冊或應用程序，這可能會導致對我們的潛在侵權索賠。提出侵權索賠的當事人可以獲得禁制令，以阻止我們提供服務或使用商標或

S-39

目錄表

包含所謂知識產權的技術 。如果我們對第三方侵犯其知識產權承擔責任，我們可能被要求支付鉅額損害賠償金 。我們還可能受到禁令的約束，這些禁令要求我們改變我們的流程或方法，以避免侵犯第三方的知識產權，這在技術上或商業上可能是不可行的，並可能導致我們花費大量資源。這一領域的任何索賠或訴訟，無論我們最終勝訴或敗訴，都可能耗時且代價高昂，可能會 將管理層的注意力和資源從我們的業務運營中轉移出去，並可能損害我們的聲譽。

如果我們或我們的員工在違反適用法律和合同協議的情況下挪用或披露我們客户的專有知識產權或機密信息，我們可能會面臨曠日持久且代價高昂的法律程序，並失去客户。

在某些情況下，我們和我們的員工可以訪問客户的專有知識產權和機密信息，包括技術、軟件產品、商業政策和計劃、商業祕密和個人數據。我們的許多客户合同要求我們不得未經授權使用或披露此類知識產權或信息，並要求我們賠償客户可能因此而遭受的任何損失。我們使用安全技術和其他方法來防止員工對此類知識產權和機密信息進行未經授權的複製，或從事未經授權的使用或披露。我們還要求我們的員工簽訂保密協議，以限制訪問和分發我們客户的知識產權和其他機密信息以及我們自己的信息。然而，我們在這方面採取的措施可能不足以 保護我們客户的知識產權和機密信息。此外，我們的大多數客户合同都不包括對我們違反我們對從他們那裏收到的知識產權或機密信息保密的義務的責任的任何限制。此外，我們可能並不總是瞭解與我們客户的源代碼、軟件產品或其他知識產權相關的知識產權註冊或應用程序。因此，如果我們的客户的所有權被我們或我們的員工 盜用，我們的客户可能會認為我們對此類行為負有責任，並要求我們提供損害賠償。

針對我們的侵犯知識產權或盜用機密信息的主張 如果成功，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。曠日持久的訴訟還可能導致現有或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的服務，直到此類訴訟解決 。即使這種針對我們的主張不成功，它們也可能導致我們失去現有和未來的業務，並招致聲譽損害和鉅額法律費用。

我們依賴第三方供應商提供我們的網絡基礎設施和軟件的關鍵元素。

我們與第三方簽訂了硬件供應合同，例如服務器和其他設備，我們在向客户提供服務時使用這些硬件，在某些情況下，我們還會將這些硬件出售給客户。失去一家重要的供應商可能會推遲我們運營的數據中心設施的擴張，影響我們銷售服務和硬件的能力，並增加我們的成本。如果我們無法購買硬件或獲得我們服務所依賴的軟件的許可證，我們的業務可能會受到嚴重的不利影響。此外，如果我們的供應商無法提供符合不斷髮展的行業標準的產品，或者無法與我們使用的其他產品或服務進行有效的互操作 ，則我們可能無法履行全部或部分客户服務承諾，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。

S-40

目錄表

我們聘請第三方承包商提供與我們的數據中心設施相關的各種服務，包括安全服務。

我們聘請第三方承包商提供與我們的數據中心設施相關的各種服務，包括安全服務。我們努力 與具有良好聲譽和良好業績記錄、高性能可靠性和充足財務資源的第三方公司接洽。但是，任何此類第三方承包商仍可能無法 按照我們要求的質量水平提供令人滿意的安全服務，從而導致不適當地進入我們的設施。

我們過去已經擴張，預計未來將通過收購其他 公司繼續擴張，每一次收購都可能分散我們管理層的注意力，導致股東的股權進一步稀釋，或使用運營我們業務所需的資源。

過去，我們通過收購來發展我們的業務，我們預計將繼續評估和討論潛在的戰略收購交易和聯盟，以進一步擴大我們的業務，而且，我們可能會不時地有一些待完成的投資和收購，這些投資和收購受到 完成條件的限制，包括收購。有關更多信息，請參閲我們截至2018年12月31日的財政年度報告Form 20-F中的項目4.公司信息A.公司的歷史和發展，以及本招股説明書附錄中的“招股説明書補充摘要和最近的發展”。如果我們獲得合適的 機會，我們可能會收購補充我們核心業務的其他業務、服務、資源或資產，包括數據中心。我們將收購的實體或 資產(包括作為收購一部分待定的三個數據中心)整合到我們的業務中可能不會成功，並且可能無法像我們預期的那樣產生預期的收入或擴展到新的 服務、客户細分或運營地點。這將對這些收購的預期收益產生重大影響。此外，將任何被收購的實體或資產整合到我們的運營中可能需要我們管理層的高度重視。我們管理層注意力的轉移和在任何整合過程中遇到的任何困難都可能對我們管理業務的能力產生不利影響。此外，我們可能會面臨嘗試將新的業務、服務和人員與現有業務整合的挑戰。我們未來可能的收購還可能使我們面臨其他潛在風險，包括與不可預見或隱藏的負債相關的風險, 我們現有業務和技術的資源被分流，我們無法產生足夠的收入來抵消收購的成本和支出，以及由於我們整合新業務而可能導致的員工和客户關係的損失或損害。

我們 在過去或未來的收購和投資中遇到的這些風險或其他問題，包括此次收購，可能會導致我們無法 實現這些收購或投資的預期收益，導致我們產生意想不到的債務，並總體上損害我們的業務。未來的收購，包括收購，也可能導致大量現金和現金等價物的使用，股權證券的稀釋發行，債務、或有負債、攤銷費用 或商譽的註銷，任何可能損害我們財務狀況的 。此外，任何收購的預期收益可能不會實現，可能不會比我們預期的更有利，或者可能發展得更慢。如果我們沒有從這些收購和投資中獲得預期的收益，或者如果延遲實現這些收益，我們的經營業績可能會受到不利影響，我們的股價可能會 下跌。

不確定的經濟環境可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

不確定的經濟環境可能會對我們的流動性產生不利影響。雖然我們相信我們擁有強大的客户基礎，但如果當前市場狀況惡化，我們的一些客户可能很難向我們付款，我們可能會經歷客户基礎的流失增加和他們對我們的承諾的減少。我們 也可能會被要求對可疑的

S-41

目錄表

帳户 和我們的結果將受到負面影響。如果客户減少在我們服務上的支出或推遲決策，我們的銷售週期也可能延長，這可能會對我們的收入增長和確認淨收入的能力產生不利影響。如果我們的競爭對手降低價格並試圖用更低成本的解決方案吸引我們的客户，我們還可能因經濟狀況而面臨定價壓力。最後，在我們想要或需要這樣做的時候，我們進入股權和債務資本市場的能力可能會受到嚴格限制， 特別是在全球金融市場和股票市場波動加劇的時候，這可能會限制我們通過額外出售股權籌集資金的能力。任何無法從資本市場，特別是股權資本市場籌集資金的情況，都可能對我們的流動性產生不利影響，並阻礙我們尋求更多戰略擴張機會、執行我們的業務計劃以及在未來保持我們所希望的收入增長水平的能力。

中國或全球經濟低迷可能會減少對我們服務的需求，這可能會對我們的業務和財務狀況產生重大和 不利影響。

2008至2009年間，全球金融市場經歷了嚴重的動盪，美國、歐洲和其他經濟體也經歷了一段時間的衰退。從2008年和2009年的經濟低迷中復甦是不均衡的，面臨着新的挑戰。這些因素包括英國退出歐盟的預期、中國和美國之間爆發貿易戰、2018年和2019年對雙邊進口商品徵收額外關税，以及自 2012年以來中國經濟增長放緩，所有這些都加劇了全球經濟的不確定性。目前尚不清楚中國經濟是否會加速並恢復更快的增長速度。包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。人們一直對中東、非洲和香港的動盪感到擔憂，這些動盪加劇了金融和其他市場的波動。特別是，在我們的一級市場之一的香港，實際或 感覺到的社會動盪可能會導致我們客户的服務中斷和數據丟失以及設備損壞，這可能會顯著 擾亂我們客户的正常業務運營，並減少我們的淨收入。此外，香港長期的社會動盪可能會對香港對數據中心資源或託管服務的需求產生重大和負面影響，進而對我們的業務和財務狀況產生重大和不利影響。

此外，還有人擔心中國與周邊亞洲國家之間日益緊張的關係對經濟的影響。中國的經濟狀況對全球經濟狀況非常敏感。全球或中國經濟的任何長期放緩都可能導致對數據中心資源或託管服務的需求減少，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。 此外，國際市場的持續動盪可能會對我們進入資本市場以滿足我們的流動性需求的能力產生不利影響。任何金融、股票和其他市場波動加劇或加劇的時期，都可能限制我們籌集資金、追求進一步業務擴張和保持收入增長的能力。 請參閲上面的“不確定的經濟環境可能對我們的業務和財務狀況產生不利影響”。

國際貿易或投資政策和貿易或投資壁壘的變化，以及持續的貿易衝突，可能會對我們的業務和擴張計劃產生不利影響。

近年來，國際市場狀況和國際監管環境日益受到國家間競爭和地緣政治摩擦的影響。國家貿易或投資政策、條約和關税的變化、匯率的波動或對這些變化可能發生的看法的變化， 可能會對我們所在司法管轄區的金融和經濟狀況以及我們的國際和跨境業務產生不利影響

S-42

目錄表

財務狀況和經營結果。總裁領導下的美國政府唐納德·特朗普倡導並採取措施限制某些商品的貿易，特別是限制中國的貿易。例如，2018年，美國宣佈對從中國進口的產品徵收關税，總額約為2500億美元；2019年5月，美國將此前對中國產品徵收的某些關税税率從10%提高到25%。2019年8月，美國宣佈對來自中國的剩餘3,000億美元商品和產品加徵10%的關税。在中國與美國進行了多輪貿易談判後，美國暫時推遲了對從中國進口的2500億美元產品的關税上調，並於2019年9月和10月宣佈對某些中國產品實施多項關税豁免。然而，美國是否會在不久的將來維持這些豁免或對中國產品徵收額外關税仍存在不確定性。此外，2019年8月，美國財政部將中國列為匯率操縱國，因此美國可能會採取進一步行動，消除被認為是操縱行為造成的不公平競爭優勢。此外，據報道，美國正在考慮限制美國投資組合流入中國的方法，但尚未正式宣佈這方面的細節。中國與美國之間的貿易緊張局勢可能會加劇，美國未來可能會採取更激烈的措施。

針對美國實施的新貿易政策、新條約和新關税，中國[br}]等國進行了報復，並可能進一步進行報復。例如，針對美國2018年5月宣佈的關税，中國對同等金額的美國商品徵收報復性關税；2019年8月，針對美國宣佈的關税，中國宣佈停止購買美國農產品，不排除對新購買的美國農產品徵收進口關税。2019年9月，中國公佈了包括各種農產品在內的多項美國產品關税豁免。任何進一步提高現有關税或徵收額外關税的行動都可能導致貿易衝突升級，可能不僅對有關兩國的經濟，而且對全球經濟整體產生巨大的負面影響。如果這些措施和收費影響我們的任何客户 及其業務結果和前景，他們對我們數據中心服務的需求或支付能力可能會下降，這將對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，如果中國提高我們供應商和代工廠從美國進口的任何產品的關税，他們可能在中國或其他國家找不到同樣質量和價格的替代品 。因此，我們的成本將增加，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

出口管制和經濟或貿易制裁可能使我們受到監管調查或其他 行動，這可能會對我們的競爭力和業務運營產生實質性的不利影響。

最近，美國政府威脅和/或實施了對多家中國科技公司的經貿制裁，包括中興通訊、華為技術有限公司或華為，以及它們各自的某些附屬公司和其他中國科技公司，以及美國和加拿大政府對華為和相關人士提起的訴訟，這進一步引發了人們的擔憂，即未來包括我們在內的其他中國科技公司是否會在數據安全、人工智能、為監視、技術進出口或其他商業活動而部署的技術。例如，美國政府最近宣佈了幾項命令，實際上禁止向華為和其他一些總部位於中國的科技公司及其各自的附屬公司銷售受美國出口管制的零部件和軟件。這些限制，以及美國或其他司法管轄區未來可能施加的類似或更廣泛的限制，可能會對我們的某些客户獲取技術、系統、設備或組件的能力產生實質性的不利影響，這些技術、系統、設備或組件可能對其技術基礎設施、服務產品和

S-43

目錄表

業務運營，並進一步對電信、信息技術基礎設施和消費電子等行業造成動盪，進而可能對他們對我們服務的需求產生重大和 不利影響，並影響我們的業務、財務狀況和運營業績。這些限制或制裁，即使是針對與我們無關的特定實體，也可能對我們和我們的技術合作夥伴招聘研發人才或與美國、歐洲或其他國家的科學家和研究機構進行技術合作的能力產生負面影響。 這可能會嚴重損害我們的競爭力。不能保證我們不會受到當前或未來的出口管制或經濟和貿易制裁法規的影響。

此類 潛在限制以及任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動可能難以遵守或代價高昂，並且可能延遲或阻礙我們客户的技術、產品和解決方案的開發，阻礙我們客户供應鏈的穩定性，並可能導致負面宣傳，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層，包括威廉·韋 Huang先生和關鍵人員，如果我們不能吸引和留住高能力的高級管理人員，我們的業務運營可能會受到負面影響。

我們在很大程度上依賴我們的創始人、董事長兼首席執行官Huang先生和我們經驗豐富的高級管理團隊以及其他關鍵人員(如項目經理和其他中層管理人員)的持續服務。如果我們的一名或多名高級管理團隊成員或關鍵人員辭職， 這可能會擾亂我們的業務運營，並在我們尋找和整合繼任者時帶來不確定性。如果我們的任何高級管理層成員離開我們加入競爭對手或組建一家競爭公司，任何現有或潛在客户流失到任何此類競爭對手的結果都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。 此外，這些人員可能未經授權披露或使用我們的技術知識、實踐或程序。我們已經與我們的高級管理人員和關鍵人員簽訂了僱傭協議。我們還與我們的人員簽訂了保密協議，其中包含關於我們的商業祕密無限期有效的保密契約。此外，根據這些保密協議，我們員工在終止僱傭後12個月內完成的與公司業務相關的任何發明和創造都應免費轉讓給公司，員工應協助公司申請相應的 專利或其他權利。然而，這些僱用協議並不能保證這些高級管理人員和關鍵人員的繼續服務，我們可能無法執行我們與我們的人員簽訂的保密協議。此外，我們不為我們管理團隊的任何高級成員或我們的關鍵人員維護關鍵人人壽保險。

員工競爭激烈，我們可能無法吸引和留住支持我們業務所需的合格和熟練的 員工。

我們相信，我們的成功有賴於我們員工的努力和才華，包括數據中心設計、施工管理、運營、 工程、IT、風險管理以及銷售和營銷人員。我們未來的成功取決於我們繼續吸引、發展、激勵和留住合格和熟練員工的能力。 對高技能人才的競爭極其激烈。我們可能無法以與我們現有薪酬和薪資結構一致的薪酬水平聘用和留住這些人員。與我們競爭的一些公司擁有比我們更多的資源，可能會提供更有吸引力的僱傭條件。

此外，我們在培訓員工方面投入了大量的時間和費用，這增加了他們對可能尋求招聘他們的競爭對手的價值。如果我們無法留住我們的 員工，我們可能會在招聘和培訓他們的繼任者方面產生鉅額費用，我們的服務質量和為客户服務的能力可能會下降，從而對我們的業務造成重大 不利影響。

S-44

目錄

我們的經營業績可能會波動，這可能會使我們未來的業績難以預測，並可能低於投資者或分析師的預期。

我們的經營業績可能會因各種因素而波動，包括本節中描述的許多風險，這些風險不在我們的 控制範圍之內。您不應依賴我們以往任何時期的經營業績作為我們未來經營業績的指標。我們淨收入的波動可能會導致我們的經營業績出現更大的波動 。我們的預算支出水平在一定程度上取決於我們對未來長期淨收入的預期。考慮到服務收入的固定成本相對較大，而不是公用事業成本 ，對我們的成本進行任何重大調整以應對低於預期的淨收入水平將是困難的。因此，如果我們的淨收入達不到預期水平，我們的 運營業績將受到負面影響。如果我們的淨收入或經營業績沒有達到或超過投資者或證券分析師的預期，我們的美國存託憑證的價格可能會 下降。

固定資產估值下降可能導致減值費用，而減值費用的確定涉及我們方面的大量判斷。任何減值費用都可能對我們產生重大不利影響。

我們會按年審核固定資產的減值，並在發生事件或情況變化顯示賬面金額 可能無法收回時檢討固定資產減值。減值指標包括但不限於物業市價持續大幅下跌或預期來自物業的現金流大幅下降。在確定是否存在減損指標時，需要進行大量判斷。如果預期未貼現的未來現金流總額少於資產負債表上某一財產的賬面價值，則確認該資產的公允價值與賬面價值之間的差額。評估預期現金流需要對未來期間可能與實際結果大不相同的假設做出大量判斷，包括關於未來入住率、合同費率和合同服務估計成本的假設。任何減值費用都可能對我們產生重大不利影響。

未能在規定時間內開始或恢復我們已獲授予使用權的土地的開發，或未能履行土地使用權批出合同及/或投資/框架協議項下的投資承諾，可能會導致吾等失去該等土地使用權，並使吾等承擔土地使用權批出合同及投資/框架協議項下的責任。

我們與地方政府簽訂的土地使用權出讓合同和一些投資/框架協議以及中國的法規規定了我們根據這些合同和/或協議有義務在地塊上進行建設項目的時間框架。根據中華人民共和國有關規定，如有關建設用地已被認定為“閒置土地”，中華人民共和國政府可徵收相當於土地使用費地價20%的“閒置土地費”。有下列情形之一的，建設用地可以認定為“閒置土地”：(一)自土地出讓合同約定的開工建設之日起一年以上仍未開始開發建設的；(二)已開發土地面積不足待開發土地總面積的三分之一或者投資額不足總投資額的百分之二十五，停止開發一年的。此外，如果在批地合同規定的開工日期後兩年內仍未開工建設，中國政府有權沒收任何土地而不給予補償，除非延誤是由於不可抗力、政府行動或開工所需的前期工作造成的。此外，這些合同和協議通常規定某些投資承諾(如總投資額和投資項目在土地上產生的收入和税額

S-45

目錄表

如果吾等未能在所需時限內開始或恢復已獲授予使用權的土地的開發，或未能履行土地使用權批出合同及/或投資/框架協議項下的投資承諾，吾等可能會喪失土地使用權及承擔土地使用權批出合約及投資/框架協議項下的其他責任。

我們 有兩塊土地，一塊在成都，一塊在崑山，我們已經獲得了土地使用權，但可能會被各自的地方政府 當局視為“閒置土地”。我們在2010年11月成都一宗地塊上當時的現有建築建設完成後暫停了其開發，暫停開發後，已開發土地的面積不到總土地面積的三分之一。崑山一幅土地的開發工作未能在二零一二年十二月的最後期限前及時展開。截至本招股説明書附錄日期 ，我們已獲得當地政府部門的批准，將分別在成都和崑山的其餘地塊開工建設 ，並在獲得批准後開始建設。儘管如此，當地政府可能會將崑山的地塊和成都的地塊視為 以前的閒置土地，在這種情況下，我們可能會被要求支付閒置土地費或罰款，改變土地的規劃用途，尋找另一塊土地，甚至被要求沒收土地歸中華人民共和國 政府所有。我們還可能因違反相關土地使用權出讓合同而受到處罰，並被要求支付損害賠償金。

吾等 並無因未能開始或恢復發展或履行吾等根據相關批地合約及/或投資/框架協議作出的相關投資承諾而受到任何懲罰或被要求沒收任何土地。然而，我們不能向您保證，我們不會因為未能按照相關的土地批出合同和/或投資/框架協議開展開發或履行我們的投資承諾而受到處罰。如果發生這種情況，我們的財務狀況和運營結果 可能會受到重大不利影響。

我們可能會在收購實體或其他資產時遭遇商譽減值。

我們被要求進行年度商譽減值測試。截至2019年9月30日，我們在資產負債表上計入了17.52億元人民幣(2.451億美元)的商譽。然而，商譽可能會受到損害。我們每年或更頻繁地測試商譽的減值，如果事件或環境變化表明可能出現減值，但涉及的公允價值估計需要大量困難的判斷和假設。我們可能無法實現收購的預期收益， 這可能導致需要確認我們記錄的部分或全部商譽減值。

我們受中國和香港的反腐敗法以及美國《反海外腐敗法》的約束。我們不遵守這些法律可能會受到處罰，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。

我們在中國和香港經營業務，因此受中國和香港反腐敗相關法律法規的約束， 禁止向政府機構、國有或國有或控股企業或實體、向政府官員或為國有或國有企業或實體工作的官員行賄，以及向非政府實體或個人行賄。我們還受美國《反海外腐敗法》或《反海外腐敗法》的約束，該法一般禁止公司和代表其行事的任何個人或實體為獲取或保持業務的目的向外國官員提供或支付不當款項或提供利益，以及其他各種反腐敗法律。我們的現有政策禁止任何此類行為，我們已經實施和執行了其他政策和程序，設計並提供了培訓，以確保我們、我們的員工、業務合作伙伴和其他第三方遵守

S-46

目錄表

根據中國反腐敗法律法規、《反海外腐敗法》和我們所受的其他反腐敗法律。然而，不能保證這些政策或程序始終有效 或保護我們免受《反海外腐敗法》或其他反腐敗法律的責任。不能保證我們的員工、業務合作伙伴和其他第三方始終遵守我們的政策和程序。此外，還有與實施中國反腐敗法律有關的酌情決定權和解釋。對於我們的員工、業務合作伙伴和其他第三方對我們的業務或我們可能收購的任何業務採取的行動，我們可能會承擔責任。我們在中國經營數據中心服務行業，通常從國有或國有企業購買我們的代管設施和電信資源，並在國內向包括國有或國有企業或 政府部委和機構在內的客户銷售我們的服務。這使我們與根據《反海外腐敗法》可能被視為“外國官員”的人頻繁接觸，從而增加了潛在違反《反海外腐敗法》的風險。如果我們被發現不遵守中國反腐敗法、《反海外腐敗法》和其他適用的反腐敗法律，規範與政府實體、官員或其他商業對手的業務往來，我們可能會受到刑事、行政和民事處罰以及其他補救措施，這可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。 對美國、中國或香港當局或任何其他外國司法管轄區當局可能違反《反海外腐敗法》或其他反腐敗法律的任何調查，都可能對我們的聲譽造成不利影響, 導致我們失去客户銷售以及對託管設施和電信資源的訪問，並對我們的業務、財務狀況和運營結果造成其他不利的 影響。

我們面臨與自然災害、衞生流行病和其他疫情相關的風險，這些風險可能會嚴重 擾亂我們的運營。

2008年5月12日和2010年4月14日，四川中國東南部部分地區和中國西部青海部分地區分別發生強烈地震，造成重大人員傷亡和財產損失。雖然我們沒有受到這些 地震造成的任何損失或成本的顯著增加，但如果未來發生類似的災難，影響我們的一級市場或我們擁有數據中心或正在開發數據中心的其他城市，我們的 運營可能會因人員損失和財產損失而受到實質性和不利的影響。此外，影響更大、更發達地區的類似災難也可能導致我們因努力重新測量受災地區而增加成本。即使我們沒有受到直接影響，這種災難也可能影響我們的客户和供應商的運營或財務狀況，這可能會損害我們的運營結果。

此外，我們的業務可能會受到其他自然災害的實質性不利影響，如暴風雪、颱風、火災或洪水，大範圍健康疫情的爆發，如豬流感、禽流感、嚴重急性呼吸道綜合徵或SARS、埃博拉、寨卡病毒，或其他事件，如戰爭、恐怖主義行為、環境事故、電力短缺或通信中斷。如果我們的任何員工被懷疑感染了任何傳染病，在某些情況下，我們可能會被要求隔離這些員工和我們辦公場所的受影響區域。因此，我們可能不得不暫時暫停部分或全部業務。此外，未來的任何疫情可能會限制受影響地區的經濟活動， 導致我們的辦公室暫時關閉或阻止我們和我們的客户旅行。此類關閉可能會嚴重擾亂我們的業務運營，並對我們的 運營結果產生不利影響。

如果我們不能保持適當和有效的內部控制，我們及時編制準確財務報表的能力可能會受到影響。

我們須遵守經修訂的1934年美國證券交易法或交易法、2002年薩班斯-奧克斯利法案或薩班斯-奧克斯利法案的報告要求，以及納斯達克的規則和規定。薩班斯-奧克斯利法案要求，除其他事項外，我們

S-47

目錄表

保持對財務報告的有效披露控制和程序以及內部控制。從截至2017年12月31日的年度開始，我們有義務對我們的財務報告內部控制進行系統的 和 流程評估和測試，以允許管理層根據薩班斯-奧克斯利法案第404節的要求，在我們該年度的20-F表格申報中報告我們對財務報告的內部控制的有效性。此外，自2018年12月31日起，我們已不再是“新興成長型公司”，因為 《就業法案》對這一術語進行了定義，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所在進行了自己的獨立測試後，如果對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關 要求的解釋與我們不同，那麼它可能會出具合格的報告。這將需要我們產生大量額外的專業費用和內部成本，以擴展我們的會計和財務職能，並花費大量的管理努力。我們繼續加強我們的會計人員和其他資源，以解決我們的內部控制和程序。我們還不斷加強我們的會計程序和內部控制。

此外，我們對財務報告的內部控制不會阻止或檢測所有錯誤和欺詐。一個控制系統，無論設計和操作有多好，都只能提供合理的保證，而不是絕對的保證，保證控制系統的目標能夠實現。由於所有控制系統的固有限制，任何控制評估都不能提供絕對的 保證不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述，或將檢測到所有控制問題和舞弊實例。

如果 我們不能及時遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的要求，或者如果我們不能保持適當和有效的內部控制 ，我們可能無法編制及時和準確的財務報表。如果發生這種情況，我們的美國存託憑證的市場價格可能會下跌，我們可能會受到美國證券交易委員會、納斯達克或其他監管機構的制裁或 調查。

遵守適用於上市公司的規則和要求導致我們的成本增加，這可能會對我們的運營結果產生負面影響。

作為一家上市公司，我們承擔了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。此外，《薩班斯-奧克斯利法案》以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的規則要求改變上市公司的公司治理做法。這些規則和法規 增加了我們的法律、會計和財務合規成本，並使某些公司活動更加耗時和昂貴。遵守這些規則和要求對我們來説可能尤其困難且成本高昂，因為我們可能很難在中國找到足夠的具有與美國公認會計準則和美國上市公司報告要求相關的經驗和專業知識的人員，而且這些人員的工資可能比類似經驗的人員在美國獲得的工資更高。如果我們不能僱傭足夠的人員來確保遵守這些規章制度，我們可能需要更多地依賴外部法律、會計和財務專家，這可能是昂貴的。此外，我們還產生了與上市公司報告要求相關的額外成本 。我們不斷評估和監控與這些規則相關的發展，我們無法預測或估計我們可能產生的額外 成本金額或此類成本的時間。

S-48

目錄表

與我們公司結構相關的風險

如果中國政府認為與我們的綜合可變利益實體有關的合同安排不符合中國對相關行業外商投資的監管限制，或者如果這些法規或對現有法規的解釋在 未來發生變化，我們可能會受到嚴厲的懲罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

中國政府通過嚴格的商業許可要求和其他政府法規來監管與電信相關的業務。這些法律法規還包括對從事電信相關業務的中國公司的外資所有權的限制。具體地説，外國投資者不得在從事增值電信業務的任何中國公司中擁有超過50%的股權，但與某些類別相關的例外情況不適用於我們。任何這類外國投資者也必須在海外提供增值電信服務方面擁有經驗和良好的記錄。

由於我們是開曼羣島公司，根據中國法律法規，我們被歸類為外國企業，我們在中國的全資子公司GDS投資公司、上海雲港EDC科技有限公司、上海萬樹數據科技有限公司、上海樹昌數據科技有限公司、上海浦昌數據科技有限公司、上海書耀數字科技發展有限公司、上海凌鷹數據科技有限公司、上海 神州數據科技有限公司、上海舒蘭數據科技有限公司、上海豐圖數據科技有限公司、上海晶耀網絡科技有限公司、北京恆普安數據科技發展有限公司、北京萬國舒安科技發展有限公司、北京恆昌數據科技發展有限公司、首信雲(北京)科技有限公司、北京萬慶騰科技有限公司、北京萬騰雲科技有限公司、北京華煒雲科技有限公司、首榮雲(北京)科技有限公司、GDS科技(蘇州)有限公司(目前正在辦理解散手續)、易達科技(崑山)有限公司、國金科技(崑山)有限公司、江蘇萬國興圖數據服務有限公司、深圳雲港易達科技有限公司、深圳市坪山新區環球數據科技發展有限公司、萬慶騰數據(深圳)有限公司、深圳市前海萬昌科技服務有限公司、廣州石灣國雲蘭數據科技有限公司、廣州萬旭科技服務有限公司、深圳市安達數據科技發展有限公司(目前正在解散程序中)、和源騰偉雲科技有限公司、伊德克(成都)實業有限公司, 烏蘭察布萬國雲圖數據服務有限公司、張家口雲鴻數據科技有限公司、廣州萬卓數據科技有限公司、深圳市妙創雲科技有限公司、深圳市展峯視業發展有限公司、廊坊萬國雲信數據科技有限公司、廊坊雲辰數據科技有限公司、廊坊樹成數據科技有限公司、常熟萬國雲峯數據科技有限公司。股份有限公司、樹豐(上海)數據科技有限公司、重慶萬國宏通數據科技有限公司、廊坊雲漢數據科技有限公司、南通萬國雲錦數據科技有限公司、南通萬國雲棲數據科技有限公司、烏蘭察布萬國藍圖數據科技有限公司、北京翰林能源科技有限公司、北京星宇數據科技有限公司、上海豐慶數據科技有限公司、上海瑞慶數據科技有限公司、河源萬國海通證券數據科技有限公司、烏蘭察布萬國浩誠數據科技有限公司、烏蘭察布萬國翰錦數據科技有限公司、廣州銀武、惠州嘉誠、廊坊安宇數據科技有限公司、廊坊天弘數據科技有限公司、廊坊映山數據科技有限公司。成都萬國雲天數據科技有限公司、崑山曙明數據科技有限公司、

S-49

目錄表

崑山邦辰數據科技有限公司、北京益澤數據科技有限公司均為外商投資企業或其子公司。為遵守中國法律法規，我們通過與合併可變利益實體(VIE)及其股東的合同安排在中國開展業務。這些合同安排使我們能夠有效控制我們的綜合VIE，即GDS上海、GDS北京及其子公司，並使我們能夠獲得我們的綜合VIE的幾乎所有經濟利益，以我們全資擁有的中國子公司提供的服務為代價，並在中國法律允許的情況下擁有購買我們綜合VIE的所有股權的獨家選擇權。有關這些合同安排的説明，請參閲我們截至2018年12月31日的財政年度報告Form 20-F中的項目4.關於本公司的信息；C.組織結構；與我們的關聯合並實體的合同安排。有關我們VIE結構的最新信息，請參閲《簡介》 《最近的發展和VIE增強》。

我們 相信我們的公司結構和合同安排符合當前適用的中國法律和法規。我們的中國法律顧問基於對相關法律法規的理解，認為我們的中國全資子公司、我們的合併VIE及其股東之間的每一份合同都是有效的，具有約束力，並可根據其條款 強制執行。然而，由於中國法律和法規的解釋和應用存在很大的不確定性，包括外國投資者併購境內企業條例，或併購規則、上述電訊通函及中華人民共和國電信條例 Republic of China，或《電信條例》以及與電信行業相關的監管措施，不能保證中國政府，如商務部、商務部、工信部或其他監管數據中心服務提供商的機構和電信行業的其他參與者會同意我們的公司結構或上述任何合同安排符合中國的許可、註冊或其他監管要求。與現有政策或未來可能採用的要求或政策相一致。 管理這些合同安排有效性的中國法律法規是不確定的，相關政府當局在解釋這些法律和法規方面擁有廣泛的自由裁量權。

如果我們的公司和合同結構被工信部、商務部或其他有主管權力的監管機構認為是全部或部分非法的，我們可能會失去對我們合併後的VIE的控制 ，必須修改這種結構以符合監管要求。然而，不能保證我們可以在不對我們的業務造成實質性中斷的情況下實現這一目標。此外，如果我們的公司和合同結構被發現違反任何現有或未來的中國法律或法規，相關監管機構將擁有廣泛的自由裁量權來處理此類違規行為，包括：

•

吊銷營業執照和經營許可證；


•

對我們處以罰款；



•

沒收他們認為是通過非法經營獲得的我們的任何收入；



•

關閉我們的部分或全部網絡和服務器；



•

停止或限制我們在中國的業務；



•

強加我們可能無法遵守的條件或要求；



•

要求我們重組公司和合同結構；



•

限制或禁止我們將海外發行所得資金用於資助我們在中國的合併VIE的業務和運營；以及



•

採取其他可能損害我們業務的監管或執法行動。

S-50

目錄表

此外，可能會引入新的中國法律、規則和法規，以施加可能適用於我們的公司結構和合同安排的額外要求。 參見“新頒佈的《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施存在重大不確定性，以及它可能如何影響我們當前公司結構、公司治理和業務運營的生存能力。”任何此類事件的發生都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，如果施加任何這些處罰或要求重組我們的公司結構，導致我們失去指導我們的合併VIE的活動的權利或我們獲得其經濟利益的權利，我們將不能再在我們的合併財務報表中合併這些VIE。然而，我們不相信該等 行動會導致我們的公司、我們在中國的全資附屬公司或我們的合併VIE或其附屬公司清盤或解散。截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度，我們的綜合VIE分別貢獻了我們總淨收入的91.0%和97.2%。

我們與合併VIE的合同安排可能會給我們帶來不利的税務後果。

若中國税務機關認定我們與綜合VIE的合約安排並非按公平原則作出，併為中國税務目的而調整我們的收入及開支，要求作出轉讓定價調整，我們可能會面臨重大及不利的税務後果。轉讓定價調整可能通過以下方式對我們產生不利影響：(I)增加我們合併VIE的税負，而不減少我們子公司的税負，這可能會進一步導致我們的 合併VIE因少繳税款而產生的滯納金和其他處罰；或(Ii)限制我們的合併VIE獲得或維持税收優惠和其他財務激勵的能力。

我們依賴與合併後的VIE及其股東的合同安排來開展我們的中國 業務，這在提供運營控制權方面可能不如直接所有權有效，否則會對我們的業務產生重大不利影響。

我們依靠與合併後的VIE及其股東的合同安排來經營我們在中國的業務。有關這些合同安排的説明，請參閲我們截至2018年12月31日的財政年度報告Form 20-F中的第4項.關於本公司的信息；C.組織結構以及與我們的關聯合並實體的合同安排。2017年和2018年，我們總淨收入的91.0%和97.2%分別歸因於我們的 合併VIE。在為我們提供對合並VIE的控制權方面，這些合同安排可能不如直接所有權有效。如果我們的合併VIE或其股東 未能履行其在這些合同安排下各自的義務，我們對合並VIE持有的資產的追索權是間接的，我們可能不得不產生大量成本，並 根據中國法律花費大量資源來執行此類安排。這些補救措施可能並不總是有效的，特別是在中國法律制度不確定的情況下。此外，在訴訟、仲裁或其他司法或爭議解決程序中，在我們的合併VIE的股權的任何記錄持有人名下的資產，包括該股權，可交由法院保管。因此，我們不能確定股權將根據合同安排或股權的記錄持有人的所有權進行處置。

所有這些合同安排均受中國法律管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將按照中國法律程序解決。中國的法律環境不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。如果我們無法執行這些合同 安排，或者如果我們在執行這些合同的過程中遇到重大時間延誤或其他障礙

S-51

目錄表

如有任何安排，我們將很難對合並後的VIE實施有效控制，我們開展業務的能力以及我們的財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響 。參見《人民日報》《與經商有關的風險Republic of China》《中華人民共和國法律、法規和規章的解釋和執行存在不確定性》。

我們合併後的VIE的股東可能與我們存在潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

關於我們在中國的業務，我們依賴我們的合併VIE的股東遵守該等合同安排下的義務。特別是，環球數碼上海由本公司主席兼行政總裁Huang先生持有99.90%權益，由Huang先生之親屬Huang秋萍女士持有0.10%權益，而環球數碼北京則由Huang先生持有約99.97%權益，而邱平Huang女士則擁有約0.03%權益。完成VIE增強後，GDS北京和GDS上海將由Management Holdco全資擁有(後者由我們董事會指定的某些GDS高級管理人員擁有)。威廉·韋·Huang先生、Huang女士以及我們的高級管理人員作為GDS上海和GDS北京的股東以及管理層 Holdco(視情況而定)的個人身份的利益可能與本公司的整體利益不同，因為符合GDS上海和GDS北京的最佳利益的事項，包括是否派發股息或進行其他分配為我們的離岸要求提供資金，可能不符合本公司的最佳利益。不能保證當出現利益衝突時，這些個人中的任何人或所有人都會以我們公司的最佳利益行事，或者利益衝突會以有利於我們的方式得到解決。此外，這些個人可能會違反或導致我們的綜合VIE 及其子公司違反或拒絕續簽與我們的現有合同安排。

目前，我們沒有安排解決GDS上海和GDS北京的股東一方面可能遇到的潛在利益衝突，另一方面作為我們公司的實益擁有人 ；前提是我們可以始終行使獨家看漲期權協議下的期權，促使他們將他們在GDS上海和GDS北京的所有股權轉讓給我們當時適用的中國法律允許的指定的中國實體或個人。此外，如出現該等利益衝突，吾等亦可根據股東投票權代理協議的規定，以當時GDS上海及GDS北京現有股東的事實代表 身份，直接委任GDS上海及GDS北京的新董事。我們依賴我們合併VIE的股東遵守中國法律和法規，這些法律和法規保護合同，並規定董事和高管有責任忠於我們的公司，並要求他們避免利益衝突，不得利用他們的職位謀取個人利益，以及開曼羣島的法律，其中規定董事 有謹慎義務和忠誠義務誠實行事，以期實現我們的最佳利益。然而，中國和開曼羣島的法律框架不提供在與另一個公司治理制度發生衝突時解決衝突的指導意見。如果我們無法解決我們與合併後VIE的股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序結果的重大不確定性。

為加強公司管治及方便公司的行政管理，本公司董事會或董事會已決定批准將GDS北京及GDS上海的100%股權由Huang威廉先生及Huang秋萍女士轉讓予新成立的控股公司上海新灣企業管理有限公司或管理控股有限公司，該公司的100%股權將由董事會指定的若干管理人員擁有。最初，將有五名個人管理股東，分別持有Management HoldCo 20%的股權，即陳伊琳(高級

S-52

目錄表

副 總裁(產品和服務)、鄢良(高級副總裁，運營和交付)、樑晨(高級副總裁，數據中心設計)、安迪·文峯Li(總法律顧問、合規官兼公司祕書)和王琦(雲和網絡業務負責人)。我們還將用三名董事組成的董事會取代GDS上海的唯一董事和GDS北京的某些子公司。Huang先生將分別擔任管理控股公司、GDS投資公司、GDS北京公司和GDS上海公司及其子公司的董事會主席 。這些對我們VIE的公司治理和管理的擬議增強可能有助於緩解上述部分利益衝突和其他風險，但我們不能 向您保證，擬議的增強將按計劃實施，或將有效地預防或緩解此類風險。

我們正在加強一些可變利息實體的結構，其完成受到不確定性的影響。

為了進一步改善我們對重大可變權益實體的控制，降低與讓某些 個人成為重大可變權益實體的權益持有人相關的關鍵人風險，並解決我們與 重大可變權益實體的個人權益持有人之間可能出現的任何潛在糾紛所產生的不確定性，我們正在優化我們的重大可變權益實體和某些其他可變權益實體的結構，或增強VIE 。

在完成VIE增強之前，可變權益實體由我們的董事長及其一名親屬擁有或擁有。VIE增資完成後，該等可變權益實體將由一家中國有限責任公司直接擁有，該有限責任公司由我們選定的中國公民管理層成員直接持有。我們將與上述中國有限責任公司和我們選定的管理層成員簽訂合同安排，這與我們歷史上用於VIE的合同安排基本相似。VIE增強前後的合同安排使我們能夠有效控制每個可變權益實體，使我們能夠 獲得這些可變權益實體產生的幾乎所有經濟利益，並將這些可變權益實體的財務結果合併到我們的 運營業績中。

於VIE增資完成後，中國有限責任公司將成為可變權益實體股權持有人，而中國有限責任公司及選定的我們管理層成員將與我們訂立合約安排，包括股權質押協議。VIE增強過程受許多不確定因素影響，包括 股權轉讓登記、新股權質押登記，以及收到對某些經營許可修訂的必要批准，包括 增值電信業務經營許可。如果我們無法成功完成VIE增強中涉及的這些流程，我們將無法享受預期的好處，包括預期加強對該等可變利益實體的控制，或降低關鍵人風險或因我們與上述可變利益實體的個人股權持有人之間的任何潛在糾紛而產生的不確定性。

我們的公司行為基本上由我們的主要股東控制，包括我們的創始人、董事長兼首席執行官Huang先生，他們有能力控制需要 股東批准的重要公司事務或對其施加重大影響，這可能會剝奪您從您的美國存託憑證中獲得溢價的機會，並使您的投資價值大幅下降。

我們修訂的公司章程規定，B類普通股有權在我們的 股東大會上以簡單多數選舉我們的董事，每股有20票。Huang先生實益擁有已發行的B類普通股

S-53

目錄表

和 已發行普通股，以及B類股東增發的任何A類普通股將轉換為B類普通股。此外，只要存在已發行的B類普通股，B類股東有權(I)提名一名以下的簡單多數或五名董事，以及(Ii)在選舉和罷免簡單多數或六名董事方面擁有每股20票的投票權。此外，我們修訂的公司章程 規定，STT GDC(新加坡技術電信私人有限公司的全資子公司)有權任命最多三名董事進入我們的董事會，只要他們實益擁有我們已發行股本的一定比例。這樣的任命將不受我們股東投票的影響。見本公司截至2018年12月31日的財政年度20-F表格的年度報告“董事、高級管理人員和僱員C.董事會的慣例”。

此外，於2019年9月30日，本公司兩名主要股東STT GDC及本公司創始人、董事長兼行政總裁Huang先生分別實益持有本公司已發行有表決權股份約35.1%及約5.8%(不包括可於60天內行使的普通股相關購股權及ADS相關限制性股份單位，而Mr.Huang不能行使投票權)，以及分別持有本公司已發行A類普通股約37.0%及已發行B類普通股約100%。

由於這些委任權、提名權、雙層普通股結構和股權集中，這些股東有能力控制或對公司重大事項施加重大影響 ，投資者可能被阻止影響需要股東批准的涉及我公司的重大公司事項，包括：

•

我們董事會的組成，以及通過董事會對我們的運營、業務方向和政策做出的任何決定，包括官員的任免；


•

與合併或其他業務合併有關的任何決定；



•

我們處置了幾乎所有的資產；以及



•

任何控制權的變化。

即使遭到包括美國存託憑證持有人在內的其他股東的反對，我們也可能採取這些 行動。

此外，這種所有權集中還可能阻礙、推遲或阻止我們公司的控制權變更，這可能會產生雙重影響，即剝奪我們的股東在出售我們公司時獲得溢價的機會，並降低美國存託憑證的價格。由於上述原因，您的投資價值可能大幅縮水 。

如果我們控制的無形資產(包括印章和印章)的託管人或授權用户未能履行他們的責任，或者挪用或濫用這些資產，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響。

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括我們 業務所依賴的租賃和銷售合同等協議和合同，是使用簽署實體的印章或印章簽署的，或由法定代表人簽署，該法定代表人的指定已在國家工商總局相關當地分支機構登記和備案 。我們一般通過蓋章或蓋章的方式簽署法律文件，而不是由指定的法定代表人簽署文件。

S-54

目錄表

我們有三種主要類型的印章：公司印章、合同印章和金融印章。我們通常使用公司印章來提交給政府機構的文件，例如申請更改業務範圍、董事或公司名稱，以及申請法律信函。我們使用合同印章來執行租賃和商業合同。我們通常使用財務印章進行付款和收款，包括但不限於開具發票。使用公司印章和合同印章必須經過我們的法律部門和行政部門的批准，使用財務印章必須經過我們的財務部門的批准。我們子公司和合並VIE的印章通常由相關實體持有，因此 文件可以在當地執行。雖然我們通常使用印章來執行合同，但我們子公司和合並VIE的註冊法定代表人有權在沒有印章的情況下代表該等實體簽訂合同，除非該等合同另有規定。

為了維護印章的物理安全，我們通常將印章存儲在安全的位置，只有我們的法律、行政或財務部門的指定關鍵員工才能進入。我們指定的法律代表一般不能接觸印章。儘管我們制定了審批程序並監控我們的關鍵員工，包括我們子公司和合並VIE的指定法定代表人，但這些程序可能不足以防止所有濫用或疏忽的情況。我們的主要員工 或指定的法定代表人可能會濫用他們的權力，例如，通過約束我們的子公司和合並違反我們利益的合同來約束我們的VIE，因為如果其他簽約方真誠地依賴我們印章的表面權威或我們法定代表人的簽名，我們將有義務履行這些合同。如果任何指定的法定代表人為了獲得對相關實體的控制權而獲得印章的控制權，我們將需要股東 或董事會決議來指定新的法定代表人，並採取法律行動，要求歸還印章，向有關當局申請新的印章，或以其他方式就法定代表人的不當行為尋求法律 補救。如果任何指定的法定代表人出於任何原因獲得並濫用或挪用我們的印章和印章或其他控制無形資產，我們的正常業務運營可能會受到幹擾。我們可能不得不採取公司或法律行動，這可能涉及大量時間和資源來解決問題，同時 分散了管理層對我們運營的注意力，我們的業務和運營可能會受到實質性的不利影響。

關於新頒佈的《中華人民共和國外商投資法》的解釋和實施，以及它可能如何影響我們目前的公司結構、公司治理和業務運營的可行性，存在重大不確定性。

2019年3月15日，全國人民代表大會通過了《中華人民共和國外商投資法》，自2020年1月1日起施行，取代中國現行的三部外商投資法律，即《中華人民共和國外商投資獨資企業法》、《中華人民共和國中外合作經營企業法》和《中華人民共和國中外合資經營企業法》及其實施細則和附屬法規。《中華人民共和國外商投資法》 體現了預期的中國監管趨勢，即根據國際通行做法理順其外商投資監管制度，並通過立法努力統一外資和國內投資的公司法律要求。然而，由於它是相對較新的，在其解釋和實施方面仍然存在不確定性。例如，《中華人民共和國外商投資法》在“外商投資”的定義中增加了一個包羅萬象的條款，按照其定義，外商投資包括“外國投資者通過其他法律、行政法規或國務院規定的其他方式對中國進行的投資”，但沒有進一步説明“其他方式”的含義。它為未來的立法留有迴旋餘地，將合同安排作為外國投資的一種形式。因此，不確定我們的公司結構是否會被視為違反外國投資規則，因為我們目前正在利用合同安排經營某些禁止或限制外國投資者投資的業務。

S-55

目錄表

此外， 如果未來的立法要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能會面臨很大的不確定性，無法 及時或根本不能完成此類行動。如果我們不採取適當和及時的措施來遵守任何這些或類似的監管合規要求，我們目前的公司結構、公司治理和業務運營可能會受到實質性的不利影響。

在人民Republic of China做生意的相關風險

由於缺乏IDC許可證，我們可能會被視為不遵守VATS法規。 可能會對處罰進行評估，這可能會對我們的業務、財務狀況、增長戰略和前景產生重大不利影響。

中國有關增值電信服務或VAT牌照的法律法規相對較新，仍在發展中，其解釋和執行涉及重大不確定性。境外投資者在中國的投資活動主要受外商投資相關行業目錄 ，目前按《外商投資准入特別管理措施(負面清單)》或《目錄》。未列入《目錄》的行業屬於許可行業。VATS等行業，包括互聯網數據中心服務或IDC服務，限制了外國投資。具體來説，外商投資電信企業管理條例將外國投資者在外商投資增值税企業中的最終出資比例限制在50%或以下。有關更多細節，請參閲我們截至2018年12月31日的年度報告Form 20-F中的第4項.關於公司的信息B.業務概述和監管事項：《外商投資限制條例》。根據《電信條例》，電信服務提供商必須在開始運營前獲得運營許可證。這個《電信業務經營許可證管理辦法》於2009年4月10日生效，2017年9月1日修訂，規定了中國提供電信服務所需的 許可證類型以及獲得該許可證的程序和要求。

在 2013年之前，IDC服務的定義取決於對我們的服務是否屬於其範圍的解釋。此外，各地有關部門也有不同的解讀。根據2003年4月生效的信息產業部的前身信息產業部於2003年2月公佈的《電信目錄》，以及我們與工信部的協商，IDC的服務應通過與互聯網或其他公共電信網絡的連接來提供。

2013年5月6日，工信部下屬中國電信研究院網站發佈了《國際數據中心/互聯網服務提供商業務應用問答》。問答是與2013版修訂後的電信目錄草案一起發佈的，該草案雖然不是官方法律或法規，但反映了工信部對申請IDC許可證的法律要求 不斷變化的態度。問答中提供了國家諮詢機構和特定的電話號碼，即指定的號碼，以回答因申請 IDC許可證而產生的任何問題。此後，儘管問答中對IDC服務的定義與電信目錄下的IDC服務定義相同，但商業模式是否應被視為IDC服務 取決於問答下的統一澄清和從這些指定號碼獲得的答覆，而不是工信部或其地方分支機構可能從不同官員那裏獲得的不同答覆。修訂後的電信目錄草案直到2016年3月才生效，當時為適應電信行業的發展，對其進行了進一步修訂。在此期間，我們密切關注立法動態，並進行了業務重組的可行性研究。根據2014年和2015年的問答以及我們與指定號碼和工信部官員的協商，不使用公共電信網絡的IDC服務將

S-56

目錄表

此外， 需要IDC許可證，IDC服務只能由IDC許可證的持有者或該持有者的子公司在持有者授權下提供。

GDS 北京於2013年11月獲得跨區域IDC牌照，目前牌照範圍包括上海、蘇州、北京、深圳、成都、廣州、張家口和天津。為了適應新的法規要求並處理現有的客户合同，我們將環球數據解決方案有限公司(簡稱GDS蘇州)轉變為由GDS北京公司全資擁有的國內公司，方法是從在英屬維爾京羣島成立的有限責任公司進一步成功有限公司(簡稱FSL)手中收購GDS蘇州的全部股權，以使GDS蘇州能夠獲得GDS北京公司的授權並在GDS北京公司持有的IDC許可證的支持下提供IDC服務。工信部批准了GDS北京公司擴大其IDC許可證覆蓋範圍的申請 將GDS蘇州和崑山萬宇數據服務有限公司或崑山萬宇包括在內，以便它們現在被授權提供IDC服務。見本公司截至2018年12月31日的財政年度報告Form 20-F中的“第4. 本公司的歷史和發展情況及2016-VIE重組”。作為VIE重組的一部分，我們按照與GDS蘇州相同的方式轉換和變更了上海外高橋EDC科技有限公司或EDC上海外高橋的股權，工信部批准了GDS北京公司擴大其IDC牌照覆蓋範圍的申請，以包括EDC上海外高橋，使EDC上海外高橋也被授權提供IDC 服務，工信部已批准GDS北京公司擴大其IDC許可證覆蓋範圍的申請，將深圳耀德數據服務有限公司或深圳耀德包括在內。此外，關於其他 個沒有貢獻大量收入的WFOE, 我們正在考慮不同的措施，以確保任何可能必須由IDC許可證持有人進行的業務活動都將由我們的IDC許可證持有人進行 ，即我們的合併VIE。有關更多詳情，請參閲本公司截至2018年12月31日的年度報告Form 20-F中的“本公司資料項目B.業務概述及有關增值電信業務的監管規定”。

但是， 不能保證我們在VIE重組完成之前與我們作為服務提供商的任何WFOEs簽訂的合同不會被視為歷史不合規 。如果工信部認為我們處於不遵守規定的狀態，可能會對我們進行處罰。任何此類罰款的金額可能比這些服務產生的淨收入高出幾倍。如果對我們進行此類處罰，我們的業務、財務狀況、預期增長和前景將受到重大不利影響。中國政府也可能禁止不合規的實體繼續經營其業務，這將對我們的運營業績、預期增長和前景產生重大和不利的影響。

最近 我們瞭解到，工信部不會批准IDC許可證持有者對其子公司的任何授權擴展，也不會允許IDC許可證持有者的任何此類子公司在未來續簽其當前授權。相反，工信部將要求IDC許可證持有者的子公司申請自己的IDC許可證。雖然，據我們所知， 這種政策沒有得到任何已公佈的法律或法規的支持。2019年5月，GDS蘇州已經獲得了自己的IDC牌照。深圳耀德正在申請自己的IDC牌照。我們VIE的其他 子公司目前計劃申請自己的IDC許可證，以便在未來繼續保持提供IDC服務的授權。但是，我們不能向您保證，我們 將能夠及時或完全獲得工信部對其自己的IDC許可證的批准，或從工信部獲得批准，根據其 IDC許可證從GDS北京擴展授權，以允許我們VIE的其他子公司提供IDC服務，這些子公司依賴此類授權和擴展來提供IDC服務，或者我們將能夠在適當的時候續訂此類 授權和擴展。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況、預期增長和前景都將受到實質性和不利的影響。

S-57

目錄表

我們的一些合併VIE可能會被視為不符合VATS法規，因為 超出了其IDC許可證的允許範圍。

我們的其中一家合併VIE，GDS Shanghai，於2012年1月獲得了上海地區的地區IDC許可證。然而，GDS上海 在上海以外的城市提供IDC服務，這超出了其當時有效的IDC許可證的範圍。GDS上海於2016年4月將IDC牌照升級為跨地域牌照， 允許GDS上海在北京、上海、蘇州、深圳和成都提供IDC服務。我們其中一家合併的VIE的子公司GDS蘇州，過去一直在GDS北京持有的IDC牌照下獲得提供一般IDC服務的授權，但工信部批准的這種授權不包括互聯網資源協作服務。 儘管如此，GDS蘇州與客户簽訂了提供互聯網資源協作服務的合同。2018年，我們進一步將GDS北京的授權擴展到GDS蘇州，使GDS蘇州 也被允許提供互聯網資源協作服務。此外，2016年、2017年和2018年，GDS北京和GDS蘇州與相關客户簽訂了IDC服務協議，根據協議，GDS北京和GDS蘇州一直通過天津的第三方數據中心為各自的客户提供IDC服務。2017年，GDS北京與某客户簽訂了IDC 服務協議，根據協議，GDS北京從2018年開始在我們位於河北張家口的三個數據中心提供IDC服務。然而，GDS北京的IDC許可證及其授予GDS蘇州的授權直到2019年才包括天津和張家口地區，屆時GDS北京已將其IDC許可證升級到覆蓋天津和張家口地區, GDS蘇州獲得了自己的IDC牌照，允許GDS蘇州在包括天津和張家口在內的廣泛地理範圍內提供一般IDC服務 。然而，雖然已獲得此類批准，但我們不能向您保證，在GDS北京和GDS蘇州獲得此類批准之前簽署的任何協議可能不會被視為歷史上的違規行為。如果工信部認為GDS上海、GDS蘇州和GDS北京歷來不合規，可能會對我們進行處罰，處罰金額可能比這些服務產生的淨收入高出 幾倍，因此，我們的業務、財務狀況、預期增長和前景將受到實質性和不利的影響。中國政府也可能禁止歷史上不合規的實體繼續經營其業務，這將對我們的運營業績、預期增長和前景產生重大和 不利影響。

我們的子公司GDS(HK)Limited與中國以外的客户簽訂了IDC服務協議， 這可能被視為違反外商投資限制和增值電信服務規定，提供無資質的IDC服務。

2015年和2016年，GDS(HK)Limited，或GDS HK，是我們在香港註冊的子公司之一，與中國以外的一些客户簽訂了IDC服務協議，而實際的服務提供商是GDS北京或EDC上海外高橋。這些IDC服務協議可能被視為 不合規，因為法律禁止外國實體在中國境內提供IDC服務。

截至 本招股説明書補充之日，我們已修改所有IDC服務協議，指定GDS北京或其子公司作為此類協議的簽約方，以確保我們認為此類協議是合規的。但是，我們不能向您保證，我們修改後的IDC服務協議不會被發現不符合要求。如果工信部認為此類協議 不合規，可能會對我們進行處罰，因此，我們的業務、財務狀況、預期增長和前景將受到重大不利影響。

S-58

目錄表

我們可能無法獲得、維護和更新在中國開展業務所需的許可證和許可，並且我們的業務可能會因管理中國增值税行業的法律和法規的任何變化而受到重大不利影響。

不能保證我們將能夠保持我們現有的許可證或許可證，以便在中國提供我們當前的IDC服務，在其當前期限到期時續簽其中任何許可證，或更新現有許可證或獲得我們未來業務擴展所需的額外許可證。未能獲得、保留、續訂或 更新任何許可證或許可證，尤其是我們的IDC許可證，可能會對我們的業務和未來的擴張計劃造成實質性的不利影響。

例如，修訂後的《電信目錄》於2016年3月開始實施，其中IDC業務的定義也包括互聯網資源協作服務業務 ，以反映中國電信行業的發展，並涵蓋基於雲的服務。此外，在2017年1月，工信部發布了工業和信息化部關於清理規範互聯網接入服務市場的通知，或2017年工信部通知，在修訂後的電信目錄實施前獲得IDC許可證並實際開展互聯網資源協作服務的企業，應於2017年3月31日前向原發證機構作出書面承諾，於2017年3月31日前滿足業務許可的相關要求，並於2017年底前獲得相應的電信業務許可證。工信部2017年通知還要求，提供IDC服務的企業未經許可不得建設通信傳輸設施。儘管我們已經成功地將我們的IDC牌照範圍擴大到了互聯網資源協作服務、固網國內數據傳輸服務和國內互聯網虛擬專用網服務，這是工信部2017年通知所要求的，但此類監管環境的變化可能會對我們的業務造成幹擾，因為它們可能需要我們改變我們的業務運營方式，以獲得許可證或 以其他方式遵守這些要求。如果我們沒有根據這些新的監管要求及時更新我們的運營許可證，我們也可能被視為不合規。 任何此類更改都可能增加我們的合規成本、轉移管理層的注意力或幹擾我們為客户提供服務的能力，其中任何一項都可能損害我們的運營結果並降低我們的美國存託憑證的價格。

此外，如果未來中國管理VATS行業的法律或法規要求我們獲得更多許可證或許可或更新現有許可證以繼續提供我們的IDC服務，則不能保證我們能夠及時獲得此類許可證或許可證或更新現有許可證。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況和前景都將受到實質性的不利影響。

我們以批發方式向其租賃數據中心空間的第三方數據中心提供商可能無法 保留在中國開展業務所需的許可證和許可，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

截至2019年9月30日，我們運營的總淨建築面積為9,705平方米，我們從其他數據中心 提供商那裏批發租賃，我們將其稱為我們的第三方數據中心。不能保證我們向其租賃的批發數據中心提供商將能夠保留其現有許可證或許可證，以便在中國提供我們當前的IDC服務或在其當前期限到期時續訂其中任何服務。他們未能獲得、保留或續訂任何許可證或許可證，尤其是他們的IDC許可證，可能會對我們的業務造成實質性的不利影響。

此外，如果未來中國管理VATS行業的法律或法規要求我們向其租賃的批發數據中心提供商在 中獲得額外的許可證或許可才能繼續提供其IDC服務，則無法保證他們能夠獲得

S-59

目錄表

此類 許可證或許可證應及時發放，或根本不發放。如果發生上述任何一種情況，我們的業務、財務狀況和前景都可能受到實質性的不利影響。

中國政府政治和經濟政策的變化可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響，並可能導致我們無法維持我們的增長和擴張戰略。

我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們大部分的淨收入來自中國。因此，我們的財務狀況和經營業績在很大程度上受到中國經濟、政治和法律發展的影響。

中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與的程度、發展水平、增長速度以及外匯和資源配置的控制。雖然中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，並建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當大一部分生產性資產仍由政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策、監管金融服務和機構以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行重大控制。

雖然中國經濟在過去30年中經歷了顯著的增長，但無論是在地理上還是在經濟的不同部門之間，增長都是不平衡的。中國政府實施了鼓勵經濟增長和引導資源配置的各種措施。其中一些措施可能有利於整個中國經濟，但也可能對我們產生負面影響。我們的財務狀況和經營業績可能會因政府對資本投資的控制或適用於我們的税收法規的變化而受到重大不利影響。此外，中國政府過去也採取了一些措施來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致經濟活動減少，進而可能導致對我們服務的需求減少，從而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

中國法律、規則和法規的解釋和執行存在不確定性。

我們幾乎所有的業務都在中國進行，並受中國法律、規則和法規的管轄。我們在中國的子公司和合並後的合資企業受適用於中國外商投資的法律、法規和法規的約束。中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同的是，可以援引以前的法院判決作為參考，但其先例價值有限。

1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律、法規和規章體系。三十年來立法的總體效果大大加強了對中國各種形式的外商投資的保護。然而，中國還沒有形成一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律、規章制度可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面，或者可能受到中國監管機構的重大解釋。具體地説，由於這些法律、規則和條例相對較新，而且公佈的決定數量有限，而且這些決定不具約束力，而且這些法律、規則和條例往往賦予相關監管機構如何執行它們的重大自由裁量權，因此這些法律、規則和條例的解釋和執行涉及不確定性， 可能不一致和不可預測。此外，中國的法律體系在一定程度上基於政府政策和內部規則，其中一些

S-60

目錄表

其中 沒有及時發佈或根本沒有發佈，並且可能具有追溯效力。因此，我們可能要在違規行為發生 之後才能意識到我們違反了這些政策和規則。

中國的任何行政訴訟和法院訴訟都可能曠日持久，導致鉅額成本和資源分流以及管理層的注意力轉移。由於中華人民共和國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面擁有很大的自由裁量權，因此評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平可能比在更發達的法律制度中更難。這些不確定性可能會阻礙我們執行我們已簽訂的合同的能力，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和 不利影響。

我們的業務運營受到中國政府政策和法規的廣泛影響。 任何政策或法規更改都可能導致我們產生鉅額合規成本。

我們受到國家、省和地方政府的廣泛法規、政策和控制。中央政府當局以及省和地方當局和機構對中國工業的許多方面進行監管，其中包括，除了與行業相關的具體規定外，還包括以下方面：

•

新建或開發新數據中心或改建或擴建現有數據中心；


•

銀行法規，作為我們向銀行和金融機構提供代管服務的結果，包括規範在設施管理和維護中使用分包商的法規；



•

環境法律法規；



•

安全法律法規；



•

外商投資企業設立或變更股東；



•

外匯；



•

税費；



•

海關；



•

土地規劃和土地使用權；



•

節能減排；以及



•

網絡安全和信息保護法律法規，包括《人民Republic of China網絡安全法》、《網絡安全法》和《信息安全等級保護管理辦法》。

與這些法律法規相關的責任、成本、義務和要求可能是重大的，可能會推遲我們新數據中心的運營開始，或者導致我們的運營中斷。未能在我們的業務中遵守相關法律法規可能會導致各種處罰，其中包括暫停我們的業務 ，從而對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生不利和實質性的影響。此外，無法保證相關政府機構不會 更改此類法律或法規或實施額外或更嚴格的法律或法規。例如，關於將數據中心服務外包給我們的銀行和金融機構的監管規定，請參見我們截至2018年12月31日的會計年度報告中的 Form 20-F中的第4項.本公司信息.B.業務 概述？銀行金融機構向銀行業金融機構提供信息技術外包服務相關的監管規定

S-61

目錄表

有關在北京市範圍內新建或擴建數據中心的限制信息，請參閲《與土地使用權有關》。遵守此類法律或法規可能要求我們承擔重大資本支出或其他義務或債務。

此外， 《網絡安全法》2017年6月1日起施行，對中國的 網絡服務提供商提出了一定的規則和要求。《網絡安全法》要求網絡運營者履行與網絡安全保護和加強網絡信息管理有關的職能，按照法律法規的要求，採取技術和其他必要措施，保障網絡運行，有效應對網絡安全，防範違法犯罪活動，維護網絡數據的完整性、機密性和可用性。此外，《網絡安全法》對關鍵信息基礎設施的網絡運營者 提出了某些要求，例如，關鍵信息基礎設施的網絡運營者在中國境內運營期間，一般應當存儲在中國境內收集和產生的個人信息和重要數據，並履行《網絡安全法》規定的某些安全義務。然而，由於這一監管領域的複雜性和敏感性，《網絡安全法》仍有一系列空白有待填補。雖然《網絡安全法》規定了一套廣泛的原則，但某些關鍵術語和條款 是不確定和模稜兩可的，似乎打算通過相關當局將發佈的一系列實施條例和指導方針來澄清。例如，正在制定關於“個人信息保護”、“個人信息和重要數據跨界轉移的安全評估”和“關鍵信息基礎設施(CII)保護”的實施條例 。目前，《網絡安全法》對我們的行動沒有直接影響，但鑑於其實施進展迅速, 我們認為，實施《網絡安全法》會給我們的業務帶來潛在風險，因為根據該法律，我們可能被視為關鍵信息基礎設施的網絡運營商。我們正在制定內部規則以符合《網絡安全法》的要求，包括但不限於任命負責數據保護的指定人員、成立網絡安全委員會、發佈隱私保護政策以及與機密文件傳輸有關的培訓。但是，我們不能向您保證根據《網絡安全法》，我們已經採取或將採取的措施是足夠的。如果在中國不斷髮展的網絡空間信息保護監管框架下，我們的業務實踐需要進一步改變 ，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到不利影響 。

根據中國的規定，可能需要得到中國證券監督管理委員會或中國證監會的批准。該規定還為外國投資者進行的收購設立了更復雜的程序，這可能會使我們更難通過收購實現增長。

2006年8月8日，商務部、國資委、國家税務總局、工商總局、國家工商行政管理總局、中國證監會、國家外匯局等6箇中國監管機構聯合通過了《外商併購境內企業管理規定》，自2006年9月8日起施行，並於2009年6月22日修訂。併購規則包括多項條款，其中包括旨在要求為在境外上市中國公司的證券而成立的離岸特別目的載體在海外證券交易所上市和交易之前獲得中國證監會批准的條款。2006年9月21日，中國證監會在其官方網站上公佈了 特殊目的機構境外上市審批辦法。然而，在併購規則適用於離岸特殊目的載體的範圍和適用性方面，仍存在很大的不確定性。

雖然併購規則的適用仍不清楚，但我們相信，根據我們中國律師金杜律師事務所的建議，在我們的 背景下，不需要中國證監會的批准

S-62

目錄表

首次公開發售或後續公開發售(包括本次發售)，因吾等並無收購由其控股股東或為中國公司或個人的實益擁有人所擁有的中國公司的任何股權或資產，該等條款的定義見併購規則。不能保證包括中國證監會在內的相關中國政府機構會 得出與我們的中國法律顧問相同的結論。如果中國證監會或其他中國監管機構隨後確定，我們的首次公開募股或後續公開發行(包括本次發行)需要獲得中國證監會或其他中國監管機構的批准，或者未來的任何發行需要獲得此類批准，我們可能面臨中國證監會或其他中國監管機構的不利行動或制裁。在任何此類情況下，這些監管機構可能會對我們在中國的業務處以罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，推遲或限制我們首次公開募股或本次募股的收益匯回中國，或採取其他可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、聲譽和前景以及我們的美國存託憑證的交易價格產生重大不利影響的其他行動。

條例還規定了額外的程序和要求，預計將使外國投資者在中國的併購活動更加耗時和複雜，包括在某些情況下，外國投資者控制中國境內企業的控制權變更交易必須事先通知商務部，或者在由中國企業或居民設立或控制的境外公司收購國內關聯公司的情況下，必須獲得商務部的批准。我們可以通過收購在我們行業運營的其他公司來擴大我們的業務。遵守新規定的要求完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括商務部的批准，都可能推遲或抑制我們完成此類交易的能力，這可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力 。見本公司截至2018年12月31日的財政年度報告 中的“本公司資料項目B.業務概覽及有關併購及海外上市的監管規定”。

中國有關中國居民投資離岸公司的法規可能會使我們的中國居民 實益所有者或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，或者限制我們的中國子公司增加其註冊資本或分配利潤的能力。

2014年7月4日，外匯局發佈了《關於境內居民境外投融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》(簡稱37號通知)，取代了原外匯局2005年10月21日發佈的俗稱《外管局75號通知》。外匯局第37號通知要求，中國居民以境外投資和融資為目的，向外滙局地方分支機構登記直接設立或間接控制離岸實體，該中國居民合法擁有的資產或在境內企業中的股權或離岸資產或權益，在外匯局第37號通知中被稱為“特殊目的載體”。外管局第37號通函進一步要求，在發生與特殊目的載體有關的任何重大變化時，如中國個人出資的增加或減少、股份轉讓或交換、合併、分立或其他重大事件，對登記進行修訂。如果持有特殊目的載體權益的中國股東未能完成規定的外匯局登記，則該特別目的載體的中國子公司可能被禁止向離岸母公司進行利潤分配以及進行後續的跨境外匯交易活動，該特殊目的載體向其中國子公司注入額外資本的能力可能受到限制。此外， 不遵守上述各種外管局登記要求可能會導致根據中國法律逃避外匯管制的責任。根據外匯局2015年2月13日發佈的《關於進一步簡化完善直接投資外匯管理政策的通知》, 自2015年6月1日起，境內銀行將根據國家外匯管理局第37號通知的規定，審核辦理境外直接投資外匯登記，包括外匯初始登記和外匯變更登記。

S-63

目錄表

Huang先生已於2012年根據外管局第75號通函完成了外管局的初步登記，目前正在申請修改該登記。 吾等已通知我們所知為中國居民的普通股的主要實益擁有人其申報責任。然而，我們可能不知道 我們所有中國居民實益擁有人的身份。吾等無法控制吾等的實益擁有人，亦不能保證吾等所有在中國居住的實益擁有人將遵守外管局通告37及其後的實施規則，亦不能保證根據外管局通告37及任何修訂進行的登記將會及時完成，或將於 全部完成。為中國居民的本公司實益擁有人未能根據外管局第37號通函及隨後實施的規則及時登記或修訂其外匯登記 ，或本公司未來的中國居民實益擁有人未能遵守外管局第37號通告及後續實施規則所載的登記程序， 可能會對該等實益擁有人或我們的中國附屬公司處以罰款及法律制裁。未能登記或遵守相關要求也可能限制我們向我們的中國子公司提供額外資本的能力，並限制我們的中國子公司向我們公司分配股息的能力。這些風險可能會對我們的業務、財務狀況和 經營業績產生重大不利影響。

任何未能遵守中華人民共和國有關我們員工股票激勵計劃的法規的行為都可能導致中華人民共和國 計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政處罰。

根據外管局第37號通函，中國居民因擔任董事、高級管理人員或境外公司中國子公司僱員而參與境外非上市公司股權激勵計劃的，可向外匯局或其當地分支機構提出離岸特殊目的公司外匯登記申請。本公司的董事、高管及其他獲授予期權的中國居民，可在本公司成為海外上市公司前，按照中國外管局第37號通函辦理外匯登記。由於本公司於首次公開招股完成後成為海外上市公司，本公司及 本公司中國附屬公司及合併VIE的董事、行政人員及其他僱員，並已獲授予購股權，均須遵守關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃外匯管理有關問題的通知根據國家外管局2012年2月發佈的《通知》或《國家外管局第7號通知》，其中規定，參與境外上市公司任何股權激勵計劃的中國公司的僱員、董事、監事和其他管理人員，如其中界定為境內個人，必須通過境內合格代理人(可以是該境外上市公司的中國子公司)定期向外滙局登記並定期備案，並完成若干其他程序。我司其中一家子公司作為境內合格代理人，已完成外匯局第七號通告對本公司股票激勵計劃的登記，我們正在努力遵守外匯局第七號通告中規定的這些要求。未能完成外匯局登記或 其他要求可能會使我們股票激勵計劃的相關參與者受到罰款和法律制裁，還可能限制我們根據股票激勵計劃進行支付或獲得與之相關的股息或銷售收益的能力，或者我們向中國外商獨資企業增資的能力，並限制我們的外商獨資企業向我們分紅的能力 。我們還面臨監管方面的不確定性，這可能會限制我們根據中國法律為我們的董事和員工實施額外的股票激勵計劃的能力。

《中華人民共和國Republic of China勞動合同法》或《中華人民共和國勞動合同法》和其他與勞動有關的法規在中國的實施可能會增加我們的勞動力成本，限制我們的勞動實踐，並對我們的業務和經營業績產生不利影響。

2007年6月29日，中國全國人民代表大會常務委員會制定了《中華人民共和國勞動合同法》，自2008年1月1日起生效，並於

S-64

目錄表

2012年12月28日 《中華人民共和國勞動合同法》對固定期限勞動合同、非全日制用工、試用期、與工會和職工大會協商、無書面合同僱用、解僱員工、遣散費、集體談判等作出了具體規定，這些都是加強勞動法律法規的執行。 根據《中華人民共和國勞動合同法》，用人單位有義務與為用人單位連續工作10年的勞動者簽訂無固定期限勞動合同。此外，如果 員工要求或同意續簽已經連續兩次簽訂的固定期限勞動合同，則產生的合同必須是無固定期限的，但有某些例外。用人單位按照《中華人民共和國勞動合同法》的規定解除或者終止勞動合同的，除特別規定的情形外，用人單位應當向勞動者支付經濟補償。此外，政府還出台了各種與勞動有關的規定，以進一步保護員工的權利。根據這些法律和法規，員工有權享受5天至15天的年假，並能夠獲得相當於其日工資三倍的任何未休年假天數的補償，但某些例外情況除外。如果我們決定改變我們的僱傭或勞動慣例，《中華人民共和國勞動合同法》及其實施細則也可能限制我們以我們認為具有成本效益的方式實施這些改變的能力。此外，由於這些新規定的解釋和實施仍在演變中，, 我們的僱傭做法可能在任何時候都不被視為符合新規定。如果我們因勞資糾紛或調查而受到嚴厲處罰或承擔重大責任，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。

我們在很大程度上依賴我們的主要運營子公司支付的股息和其他股本分配來為離岸現金和融資需求提供資金。

我們是一家控股公司，在很大程度上依賴我們主要運營的子公司支付的股息和其他股權分配以及合併VIE的匯款，以滿足我們的離岸現金和融資需求，包括向我們的 股東支付股息和其他現金分配、為公司間貸款提供資金、償還我們在中國以外可能產生的任何債務和支付我們的費用所需的資金。當我們的主要運營子公司或合併的VIE產生額外債務時，管理債務的工具可能會限制他們向我們支付股息或其他分配或匯款的能力。此外，適用於我們中國子公司和某些其他子公司的法律、規則和法規只允許從其根據適用的會計準則和法規確定的留存收益(如有)中支付股息。

根據中國法律、法規和法規，我們在中國註冊的每家子公司必須每年至少撥出淨收入的10%作為某些法定準備金的資金 ，直至該等準備金的累計金額達到其註冊資本的50%為止。這些準備金和註冊資本不能作為現金股息分配。由於這些法律、法規和規章，我們在中國註冊的子公司將各自淨資產的一部分作為股息、貸款或墊款轉讓給股東的能力受到限制。截至2019年9月30日，受限資產為人民幣67.484億元(合9.441億美元)，主要由註冊資本組成。截至2019年9月30日，我們的子公司沒有任何重大留存收益可供以股息形式分配。此外，註冊股本及資本公積金賬户亦不得在中國提取，最高限額為各營運附屬公司持有的淨資產額。

VIE向外商獨資企業匯款的能力和我們子公司向我們支付股息的能力的限制 可能會限制我們獲得這些實體運營產生的現金的能力，包括進行對我們的業務有利的投資或收購，向我們的股東支付股息或以其他方式資助 並開展我們的業務。

S-65

目錄表

2017年1月，外匯局頒佈了《關於進一步深化外匯管理改革優化真實性、合規性審核工作的通知 關於境內機構向境外機構匯出利潤的若干資本管制措施， 包括：(I)在真實交易原則下，銀行應核對董事會關於利潤分配的決議、納税申報記錄原件和經審計的財務報表 ；(Ii)境內機構在匯出任何利潤之前，應持有收入以彌補前幾年的虧損。此外，根據通知3，境內機構應對其資金來源和使用安排作出詳細説明，並在完成與對外投資有關的登記手續時提供董事會決議、合同和其他證明。

根據《中國企業所得税法》，我們可能會被視為中國居民企業，因此我們的全球收入可能需要繳納中國所得税。

在.之下《中華人民共和國企業所得税法》根據中國以外司法管轄區的法律設立且“事實上的管理機構”設在中國的企業，在税務方面可被視為中國税務居民企業，並可按其全球收入的25%税率繳納中國企業所得税。“事實上的管理主體”是指對企業的生產、業務、人事、會計賬簿和資產實行實質性的、全面的管理和控制的管理機構。國家税務總局發佈了《關於根據實際管理主體確定中控離岸企業為中華人民共和國税務居民企業的通知，或第82號通告，2009年4月22日。第82號通知為確定中國控制的境外註冊企業的“事實上的管理機構”是否設在中國提供了一些具體標準。儘管第82號通函只適用於由中國企業控制的離岸企業，而不適用於由外國企業或個人控制的離岸企業，但第82號通函中規定的確定標準可能反映了國家税務總局對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居民身份的總體立場，無論這些企業是否由中國企業控制。如果我們被視為中國居民企業，我們將按我們全球收入的25%的税率繳納中國企業所得税。在這種情況下，我們的盈利能力和現金流可能會因為我們的全球收入根據企業所得税法徵税而大幅減少。我們相信，就中國税務而言，我們在中國以外的任何 實體均不是中國居民企業。然而，企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，有關“事實上的管理機構”一詞的解釋仍然存在不確定性。

我們可能無法從中國內地子公司通過我們的香港子公司支付給我們的股息獲得相關税收條約下的某些好處。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的控股公司，因此依賴我們中國子公司的股息和其他股權分配來滿足我們的部分流動資金要求。根據《《中華人民共和國企業所得税法》，目前10%的預提税率適用於中國“居民企業”支付給外國企業投資者的股息，除非此類外國投資者的註冊管轄地與中國簽訂了税收條約，規定了 税收優惠。根據《《內地中國與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税和防止偷漏税的安排》，如果香港居民企業持有中國內地企業不少於25%的股份，則可將預提税率降至5%。然而，5%的預扣税率不會自動適用，必須滿足某些要求，包括但不限於：(A)香港企業必須是相關股息的實益擁有人；以及(B)香港企業必須在收到股息前連續12個月內直接持有中國企業不少於25%的股份。

S-66

目錄表

支付給外國投資者的股息以及外國投資者出售我們的美國存託憑證或A類普通股的收益 可能需要繳納中國税。

在.之下《企業所得税法》根據國務院發佈的《實施條例》，非居民企業、在中國境內沒有設立機構或營業地點，或者在中國境內沒有設立或營業地點，但股息與其設立或營業地點沒有有效關聯的投資者，應向其支付股息的，適用10%的中華人民共和國預提税金，但該等股息來源於中國境內。同樣，若該等投資者轉讓美國存託憑證或A類普通股而變現的任何收益被視為來自中國境內的收入，則該等收益亦須按現行税率10%繳納中國税項，但須受適用税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減税或豁免的規限。如果我們被視為中國居民企業，我們A類普通股或美國存託憑證支付的股息，以及我們A類普通股或美國存託憑證轉讓所實現的任何收益，將被視為源自中國境內的收入 ，因此需要繳納中國税項。此外，如吾等被視為中國居民企業，則支付給非中國居民的個人投資者的股息及該等投資者轉讓美國存託憑證或A類普通股所得的任何收益，可按現行税率20%繳納中國税，但須受適用税務條約或司法管轄區之間的適用税務安排所規定的任何減税或豁免的規限。如果我們或我們在中國境外設立的任何附屬公司被視為中國居民企業，則不清楚我們的美國存託憑證或A類普通股的持有人能否享有中國與其他國家或地區訂立的所得税條約或協議的利益。如果支付給非中國投資者的股息, 如果投資者轉讓我們的美國存託憑證或A類普通股的收益被視為來自中國境內的收入，因此需要繳納中國税，則您在我們的美國存託憑證或A類普通股的投資價值可能會大幅縮水。

我們和我們的股東在間接轉讓中國居民企業的股權或歸因於中國設立的非中國公司的其他資產，或非中國公司在中國擁有的不動產方面面臨不確定性。

2015年2月3日，國家税務總局發佈了《關於非中國居民企業間接轉讓資產企業所得税問題的公告》或《公告7》，取代或補充了國家税務總局2009年12月10日發佈的《關於加強非中國居民企業股權轉讓企業所得税管理的通知》或《第698號通知》的規定。根據公告7，非中國居民企業對資產(包括中國居民企業的股權)的“間接轉讓”可重新定性，並將其視為中國應税資產的直接轉讓，前提是此類安排不具有合理的商業目的，並且是為了避免繳納中國企業所得税。因此，來自此類間接轉讓的收益可能需要繳納中國企業所得税 。根據公告7，“中國應課税資產”包括歸屬於中國的機構的資產、位於中國的不動產及中國居民企業的股權投資，而非中國居民企業的直接持有人轉讓該等資產所得的收益將須繳納中國企業所得税。在確定交易安排是否有“合理的商業目的”時, 應考慮的特徵包括：有關離岸企業的股權主要價值是否來源於中國 應税資產；有關離岸企業的資產是否主要是對中國的直接或間接投資，或者其收入是否主要來自中國；離岸企業及其直接或間接持有中國應税資產的子公司是否具有真正的商業性質，這從其實際職能和風險敞口可以得到證明；商業模式和組織結構的存在期限；通過直接轉讓中國應税資產進行的交易是否可複製；以及這種間接轉讓的税收情況和適用的税收條約或類似安排。關於間接離岸轉移

S-67

目錄表

對於中國機構的資產，由此產生的收益將計入被轉移的中國機構或營業地點的企業所得税申報，因此將按25%的税率繳納中國企業所得税。如相關轉讓涉及位於中國的不動產或中國居民企業的股權投資，而該轉讓與非居民企業在中國的設立或營業地點無關，則根據適用的税務條約或類似安排可獲得的税收優惠，將適用10%的中國企業所得税，且有義務支付轉讓款項的一方有扣繳義務。付款人未代扣代繳税款的，轉讓人應當在法定期限內自行向税務機關申報繳納税款。逾期繳納適用税金將使轉讓方承擔違約利息。公告7不適用於投資者通過公共證券交易所出售股票的交易，如果這些股票是通過公共證券交易所的交易獲得的。

2017年10月17日，國家税務總局發佈了《關於非居民企業所得税源頭扣繳有關問題的公告》，簡稱《國税局第37號通知》。SAT第37號通告完全取代了第698號通告，並修訂了第7號公報中的某些規定，但不涉及第7號公報中仍然完全有效的其他條款。第37號通告旨在澄清上述制度實施中的某些問題，其中包括股權轉讓收入和納税依據的定義、計算預提金額時使用的外匯匯率以及預扣債務的發生日期。具體來説，國家税務總局第37號通知規定，非中國居民企業以分期付款方式取得的應從源頭扣繳的轉移所得，可以先按收回以前投資的成本處理；在收回全部 成本後，再計算扣繳税款。

《公報7》和SAT第37號通告的適用存在不確定性。税務機關可將公告7和SAT通告37確定為適用於我們過去或未來的離岸重組交易或出售我們的股票或美國存託憑證或我們離岸子公司的股票或美國存託憑證，轉讓方為非居民企業。在此類交易中，我們可能需要履行義務，或者作為轉讓方繳税，或者作為受讓方承擔扣繳義務。對於非中國居民企業的投資者轉讓我們的股票或美國存託憑證，我們的中國子公司可能被要求根據公告7和SAT通告37協助提交文件。例如，在過去，我們通過向其股東發行萬國數據 有限公司或萬國數據的股票來收購EDC Holding，以換取當時我們尚未持有的EDC Holding的全部流通股。此外，我們的某些直接和間接股東 通過其各自持有我們股份的海外控股公司進行的間接轉讓，轉讓了他們在我們的部分或全部股權。因此，這些交易中的轉讓方和受讓方，包括我們，可能需要納税申報和預扣或繳税義務，而我們的中國子公司可能被要求協助申報。此外，我們、我們的非居民企業和中國子公司可能被要求花費寶貴的資源來遵守公告7和SAT通告37，或確定我們和我們的 非居民企業不應根據公告7和SAT通告37對我們之前和未來的離岸子公司股份重組或處置徵税。這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。

對貨幣兑換的限制可能會限制我們有效利用淨收入的能力。

我們幾乎所有的淨收入都是以人民幣計價的。人民幣目前可以在“經常項目”下兑換，“經常項目”包括股息、貿易和服務相關的外匯交易，但不能在“資本項目”下兑換，“資本項目”包括外國直接投資和貸款，包括我們可能從在岸子公司或合併的VIE獲得的貸款。目前，我們的某些中國子公司可以購買外幣用於結算經常賬户交易，包括向我們支付股息，而不需要外管局的批准。

S-68

目錄表

遵守 某些程序要求。但是，中國政府有關部門可能會限制或取消我們未來為經常賬户交易購買外幣的能力。資本項目下的外匯交易仍然受到限制，需要獲得外管局和其他相關中國政府部門的批准或登記。由於我們未來淨收入的很大一部分將以人民幣計價，任何現有和未來的貨幣兑換限制可能會限制我們利用以人民幣產生的淨收入為我們在中國境外的業務活動提供資金或以外幣向我們的股東(包括我們的美國存託憑證持有人)支付股息的能力，並可能限制我們通過為我們的子公司和合並VIE進行債務或股權融資獲得外幣的能力。

匯率波動可能會導致外幣匯兑損失，並可能大幅降低您的投資價值。

人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受到政治和經濟條件變化以及中華人民共和國政府採取的外匯政策等因素的影響。2005年7月21日，中國政府改變了人民幣與美元掛鈎的政策。從2015年12月31日到2016年12月31日，人民幣對美元貶值了約6.7%。2017年，人民幣兑美元升值約6.7%；2018年，人民幣兑美元貶值約5.7%。從2019年初開始，人民幣兑美元匯率再次大幅貶值。2019年8月初，人民銀行中國銀行將人民幣每日參考匯率設定為7.0039元兑1美元，這是自2008年以來人民幣兑美元匯率首次超過7.0。目前尚不清楚可能會發生什麼進一步的波動，也不清楚這將對我們的運營結果產生什麼影響。

基本上，我們所有的淨收入和成本都是以人民幣計價的。我們是一家控股公司，我們依賴我們在中國的運營子公司支付的股息來滿足我們的現金需求。人民幣的任何重大升值都可能大幅減少我們以美元計價的美國存託憑證的分紅。在某種程度上，我們需要將首次公開募股(IPO)收到的美元兑換成人民幣用於我們的運營，人民幣對美元的升值將對我們將獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們 決定將我們的人民幣兑換成美元，用於支付我們A類普通股或美國存託憑證的股息或用於其他商業目的，則美元兑人民幣升值將對美元金額產生負面影響。

本招股説明書附錄中引用的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，我們的投資者被剝奪了此類檢查的好處。

我們的獨立註冊會計師事務所發佈通過引用納入本招股説明書補編中的審計報告，並向美國證券交易委員會提交了 ，因為根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的法律，美國上市公司會計監督委員會(PCAOB) 要求該公司接受PCAOB的定期檢查，以評估其是否符合美國法律和專業標準。由於我們的審計師位於人民Republic of China，目前PCAOB在沒有中國當局批准的情況下不能進行檢查，因此我們的審計師目前不受PCAOB的檢查。

PCAOB在中國之外對其他事務所進行的檢查 發現這些事務所的審計程序和質量控制程序存在缺陷，這些問題可能會作為檢查過程的一部分得到解決，以提高未來的審計質量。由於缺乏對中國審計署的檢查，審計署無法定期評估我們審計師的審計及其質量控制程序。因此，投資者可能被剝奪了PCAOB檢查的好處。

S-69

目錄表

與在中國以外接受PCAOB檢查的審計師相比，PCAOB無法對中國的審計師進行檢查，這使得評估我們審計師的審計程序或質量控制程序的有效性更加困難。投資者可能對我們報告的財務信息和程序以及我們 財務報表的質量失去信心。

如果在美國證券交易委員會提起的行政訴訟中，對包括我們 獨立註冊會計師事務所在內的四大中國會計師事務所施加額外的補救措施，指控這些事務所未能滿足美國證券交易委員會就文件出示要求設定的特定標準，我們可能無法按照《交易法》的要求及時提交未來的財務報表。

從2011年開始，四大會計師事務所的中國子公司，包括我們的獨立註冊會計師事務所，受到了中美法律衝突的影響。具體地説，對於在中國大陸運營和審計的某些美國上市公司中國，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會試圖從中國的會計師事務所獲取其審計工作底稿和相關文件。然而，這些公司得到的建議和指示是，根據中國法律，它們不能就這些請求直接向美國監管機構做出迴應，外國監管機構要求訪問中國的此類文件必須通過中國證監會。

2012年底，這一僵局導致美國證券交易委員會根據其業務規則第102(E)條以及《薩班斯-奧克斯利法案》對中國的會計師事務所，包括我們的獨立註冊會計師事務所提起行政訴訟。2014年1月，行政法法官達成初步決定，對這些律師事務所進行處罰，包括暫停他們在美國證券交易委員會之前的執業權利。會計師事務所提交了一份請願書，要求對最初的決定進行審查。2015年2月6日，在美國證券交易委員會專員進行審查之前，兩家公司與美國證券交易委員會達成了和解。根據和解協議，美國證券交易委員會接受美國證券交易委員會未來要求出具文件的請求將 正常向中國證監會提出。這些公司將收到符合第106條的請求，並被要求遵守與此類請求相關的一套詳細程序，這些程序實質上要求它們通過中國證監會促進生產。如果它們未能滿足指定的標準，美國證券交易委員會保留根據失敗的 性質對公司實施各種額外補救措施的權力。對未來任何不遵守規定的補救措施可以酌情包括自動禁止一家公司執行某些審計工作，啟動針對一家公司的新程序，或者在極端情況下恢復對所有四家公司的當前程序。根據和解條款，在達成和解四年後，針對這四家總部位於中國的會計師事務所的基本訴訟被視為被駁回，並受到損害。四年大關發生在2月6日, 2019年。尚不確定 美國證券交易委員會是否會就美國監管機構對審計工作底稿的要求進一步質疑這四家中國會計師事務所是否符合美國法律，或者這種挑戰的結果是否會導致美國證券交易委員會實施停職等處罰。如果對四大會計師事務所的中國附屬公司實施額外的補救措施，包括我們的獨立註冊會計師事務所，我們可能無法按照《交易法》的要求及時提交未來的財務報表。

如果美國證券交易委員會重啟行政訴訟程序，視最終結果而定，在中國有主要業務的美國上市公司可能會發現很難或不可能保留其在中國業務的審計師，這可能導致財務報表被確定為不符合交易所 法案的要求，包括可能的退市。此外，任何有關未來針對這些審計公司的此類訴訟的負面消息都可能導致投資者對總部位於中國的美國上市公司 產生不確定性，我們的美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

此外，最近提出的立法，包括公平法案(確保境外上市公司在我們交易所的質量信息和透明度)和其他一些新的

S-70

目錄表

引入 法案，還尋求強制要求，除其他外，未在三年內將其審計報告納入PCAOB審查的外國發行人將從 美國證券交易所退市。

如果我們的獨立註冊會計師事務所在美國證券交易委員會之前被剝奪執業能力，即使是暫時的，我們也無法及時找到另一家註冊會計師事務所對我們的財務報表進行審計並出具意見，則我們的財務報表可能被認定為不符合《交易法》的要求。這樣的決定可能最終導致我們的A類普通股在納斯達克退市或在美國證券交易委員會退市，或者兩者兼而有之，這將大幅減少或有效地 終止我們的美國存託憑證在美國的交易。

與我們的美國存託憑證和此產品相關的風險

我們的美國存託憑證的交易價格可能會波動，這可能會給您造成重大損失。

由於我們 無法控制的因素，我們的美國存託憑證的交易價格一直不穩定，而且可能繼續大幅波動。這可能是因為廣泛的市場和行業因素，比如市場價格的表現和波動，或者其他總部位於中國的上市公司業績不佳或財務業績惡化。其中一些公司的證券自首次公開發行以來經歷了大幅波動，在某些情況下，其證券的交易價格大幅下跌。包括互聯網和電子商務公司在內的其他中國公司股票發行後的交易表現可能會影響投資者對在美國上市的中國公司的態度，從而可能影響我們美國存託憑證的交易表現，而不管我們的實際經營業績如何。此外，任何有關其他中國公司不完善的公司治理實踐或欺詐性會計、公司結構或事項的負面新聞或看法也可能對包括我們在內的廣大投資者對中國公司的態度產生負面影響，無論我們是否進行了任何不當的活動。 此外，證券市場可能會不時經歷與我們的經營業績無關的重大價格和成交量波動，例如美國、中國和其他司法管轄區的股價在2008年底、2009年初、2011年下半年和2015年的大幅下跌。這可能會對我們的美國存託憑證的交易價格產生重大的不利影響。

除上述因素外，由於多種因素，我們的美國存託憑證的價格和交易量可能會非常不穩定，包括以下 ：

•

影響我們或我們的行業、客户或供應商的監管動態；


•

宣佈與我們或我們的競爭對手的服務質量有關的研究和報告；



•

其他數據中心服務公司的經濟業績或市場估值的變化；



•

我們季度運營業績的實際或預期波動，以及我們預期業績的變化或修訂；



•

證券研究分析師的財務估計發生變化；



•

數據中心服務的市場狀況；



•

我們或我們的競爭對手宣佈新產品和服務、收購、戰略關係、合資企業、融資或資本承諾；



•

高級管理層的增任或離職；

S-71

目錄

•

人民幣對美元匯率的波動；



•

解除或終止對我們流通股或美國存託憑證的鎖定或其他轉讓限制；



•

額外A類普通股或美國存託憑證的銷售或預期潛在銷售；



•

賣空者的攻擊，包括髮布對我們和我們的業務前景的負面評論，以製造負面的市場勢頭，並在賣空股票後為自己創造利潤。見“賣空者使用的技巧可能會壓低我們美國存託憑證的市場價格”。

如果證券或行業分析師不發表有關我們業務的研究報告或發表不準確或不利的研究報告 ，我們的美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

我們美國存託憑證的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們的業務的研究和報告。如果研究分析師沒有建立和保持足夠的研究覆蓋範圍，或者如果一位或多位跟蹤我們的分析師下調了我們的美國存託憑證評級，或者發表了關於我們業務的不準確或不利的研究報告，則我們的美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道或未能定期發佈有關我們的報告，我們可能會 失去在金融市場的可見度，進而可能導致我們的美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

賣空者使用的技巧可能會壓低我們美國存託憑證的市場價格。

賣空是指出售賣家並不擁有的證券，而是從第三方借入的證券，目的是在以後回購相同的證券，然後返還給貸款人。賣空者希望從出售借入的證券和購買置換股票之間的證券價值下降中獲利，因為賣空者預計在此次購買中支付的價格低於其在出售中收到的價格。由於股票價格下跌符合賣空者的最大利益，許多賣空者發佈或安排發佈對相關發行人及其業務前景的負面評論，以製造負面市場勢頭 並在賣空股票後為自己創造利潤。在過去，這些做空攻擊曾導致股票在市場上拋售。

基本上所有業務都在中國的上市公司一直是賣空對象。大部分審查和負面宣傳都集中在對財務報告缺乏有效的內部控制導致財務和會計違規和錯誤、公司治理政策不充分或缺乏遵守的指控 ，在許多情況下，還有欺詐指控。因此，其中許多公司目前正在對這些指控進行內部和外部調查，並在此期間受到股東訴訟和/或美國證券交易委員會執法行動的影響。

我們 過去一直是，未來也可能是賣空者提出的不利指控的對象，這些指控之後是我們的美國存託憑證市場價格的不穩定時期 。如果我們再次成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，目前還不清楚這種負面宣傳會對我們產生什麼影響，我們可能不得不花費大量資源來調查此類指控和/或為自己辯護。雖然我們會強烈防禦任何此類賣空者的攻擊 ，但由於言論自由、適用的州法律或商業保密問題，我們可能會受到針對相關賣空者的攻擊方式的限制。 這種情況可能代價高昂且耗時，並可能分散我們管理層的注意力，使其無法發展我們的業務。即使這些指控最終被證明是毫無根據的，針對我們的指控也可能嚴重影響其業務運營和股東權益，對我們美國存託憑證的任何投資都可能大幅減少或變得一文不值。

S-72

目錄表

因為我們預計在可預見的未來不會派發股息，您必須依靠我們的美國存託憑證的價格升值來獲得您的投資回報。

我們目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。請參閲“股利政策”。因此，您不應依賴對我們美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

我們的董事會擁有是否派發股息的完全決定權。即使我們的董事會決定宣佈並支付股息，未來分紅的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本要求和盈餘、我們從子公司獲得的分派金額 、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您對我們美國存託憑證的投資回報很可能將完全取決於我們美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證我們的美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。您在我們的美國存託憑證上的投資可能無法 實現回報，甚至可能失去對我們美國存託憑證的全部投資。

我們的美國存託憑證未來在公開市場上的大量銷售或潛在銷售可能會導致我們的美國存託憑證的價格下降。

此次發行後我們的美國存託憑證在公開市場上的銷售，或認為這些銷售可能發生的看法，可能會導致我們的美國存託憑證的市場價格大幅下降。本次發行完成後，我們將擁有1,209,079,819股已發行普通股，包括1,141,489,483股A類普通股(包括由摩根大通銀行作為託管機構持有的41,594,272股A類普通股，將保留用於根據我們的股票激勵計劃授予的股票獎勵行使或歸屬時未來交付)和67,590,336股B類普通股，這是基於假設的公開發行價每股美國存托股份46.30美元，即我們的美國存託憑證於2019年12月3日在納斯達克全球市場的收盤價 。這些數字不包括我們的可轉換優先票據和可轉換優先股轉換後可發行的任何A類普通股。我們有未償還的可轉換優先票據 ，本金總額為3億美元，於2025年6月1日到期。持有人可選擇按初始兑換率將其票據轉換為我們的美國存託憑證，初始兑換率為每1,000美元票據本金金額為我們美國存託憑證的19.3865，或總計約5,815,950股美國存託憑證，相當於46,527,600股A類普通股，假設按該初始兑換率兑換全部3億美元的票據本金總額。我們有1.5億美元的已發行可轉換優先股本金總額。持有人可以根據自己的選擇，將其可轉換優先股轉換為我們的A類普通股，轉換速度相當於每美國存托股份35.6美元的轉換價格，總計約4,213,483股美國存託憑證，相當於33,707,864股A類普通股, 假設全部1.5億美元的可轉換優先股本金總額按該轉換率 轉換。本次發售中出售的所有美國存託憑證及其所代表的A類普通股將可根據證券法自由轉讓，不受限制或可進一步註冊，但(I)由我們的“聯屬公司”持有的任何美國存託憑證，及(Ii)STT GDC購買的任何美國存託憑證，只要其獲分配其已表示有興趣購買本次發售的約1.035億美元美國存託憑證的全部或部分，將受下文所述為期90天的鎖定協議所規限。約38.8%的A類普通股和本次發行後受鎖定協議約束的個人或實體實益擁有的所有B類普通股將因本招股説明書附錄中其他部分描述的鎖定協議而受到限制 ，但將有資格在本次發行後90天起在不同時間出售。我們的其他A類普通股可能會在本招股説明書補充刊發日期後立即出售，但須受證券法第144及701條規則所適用的成交量及其他限制所規限。任何或所有這些普通股可在適用的禁售期或市場禁售期屆滿前在

S-73

目錄表

摩根大通證券有限責任公司、加拿大皇家銀行資本市場有限責任公司、美林證券公司、皮爾斯-芬納-史密斯公司和海通證券國際證券有限公司的自由裁量權 或我們的董事會。如果股票在適用的鎖定期到期前被釋放並在市場上出售，我們的美國存託憑證的市場價格可能會大幅下降 。請參閲“符合未來出售條件的股票”。

我們A類普通股的某些主要持有者有權促使我們根據證券法登記其股票的出售，但在某些情況下，受與此次發行相關的適用禁售期的限制。根據證券法註冊這些股票將導致代表這些股票的美國存託憑證在註冊生效後立即可以根據證券法自由交易，不受 限制。在公開市場上以美國存託憑證的形式出售這些登記股票可能會導致我們的美國存託憑證價格大幅下跌 。請參閲“符合未來出售條件的股票”。

我們 採用了股票激勵計劃，根據該計劃，我們有權向符合條件的參與者授予廣泛的基於股權的獎勵。請參閲我們截至2018年12月31日的財政年度20-F表格的年度報告中的項目6.董事、高級管理人員和員工B.薪酬和股票激勵計劃。我們打算 登記我們根據這些股票激勵計劃可能發行的所有普通股。一旦我們登記了這些普通股，它們就可以在發行時以美國存託憑證的形式在公開市場上自由出售，但要遵守適用於聯屬公司的數量限制和本招股説明書補充材料中“承銷”一節中描述的鎖定協議。如果我們的大量普通股或可轉換為我們普通股的證券在符合出售資格後以美國存託憑證的形式在公開市場上出售，出售可能會降低我們的美國存託憑證的交易價格 並阻礙我們未來籌集資金的能力。此外，我們根據股票激勵計劃發行的任何普通股都將稀釋在此次發行中購買美國存託憑證的投資者所持有的百分比。

美國存託憑證是股權，從屬於我們現有和未來的債務、可轉換優先股和我們未來可能發行的任何優先股。

美國存託憑證是我們的股權，不構成負債。因此，就可用於償付對吾等的債權的資產而言，美國存託憑證將排在對吾等的所有債務和其他非股權債權 之後，包括在吾等的清算中。此外，我們美國存託憑證的持有人可能享有優先股或存托股份持有人的優先股息和清算權，而這些優先股或存托股份代表當時已發行的優先股。

我們的美國存託憑證在支付股息和在我們清算、解散或結束我們的事務時應支付的金額方面將低於我們的可轉換優先股。這意味着，除非我們的所有可轉換優先股在最近完成的股息期內已累計支付股息，否則不得宣佈或支付任何關於我們的美國存託憑證的股息，除有限的例外情況外，我們將不被允許回購我們的任何美國存託憑證。同樣，在吾等自動或非自願清盤、解散或清盤時，吾等不得向吾等美國存託憑證持有人作出任何資產分配，直至吾等已向吾等優先股持有人支付相當於以下兩者中較大者的清算優先權：(I)每股可轉換優先股的聲明價值，加上相等於任何累積但未支付的股息(不論是否已申報)的金額；及(Ii)倘若該等持有人在緊接該等清算前將其可轉換優先股轉換為A類普通股(按當時適用的轉換率)，該持有人將會收到的付款。

我們的董事會被授權發行額外類別或系列的優先股，而不需要股東採取任何行動。董事會還有權在不經股東批准的情況下設定可能發行的任何這類或系列優先股的條款，包括投票權、股息權和相對於我們美國存託憑證的股息優惠

S-74

目錄表

或 在我方解散、清盤和清算等條款時。如果我們在未來發行的優先股在支付股息方面優先於我們的美國存託憑證，或者在我們的清算、解散或清盤時，或者如果我們發行具有投票權的優先股稀釋我們的美國存託憑證的投票權，我們美國存託憑證持有人的權利或我們美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響。

我們的現有股東之一參與此次發行可能會減少我們的美國存託憑證的可用公眾流通股 。

STT GDC是我們的主要股東之一，與我們的某些董事有關聯，並有權任命他們，該公司已表示有興趣按公開發行價在此次發行中購買至多約1.035億美元的美國存託憑證。然而，由於意向指示不是具有約束力的協議或購買承諾，承銷商可以決定向STT GDC出售更多、更少或不出售股票，STT GDC可以決定在此次發行中購買更多、更少或不購買美國存託憑證。承銷商 將從STT GDC購買的任何美國存託憑證獲得與他們在本次發行中向公眾出售的任何其他美國存託憑證相同的承銷折扣和佣金。如果STT GDC購買所有這些美國存託憑證，根據截至2019年11月28日的已發行普通股數量以及我們的美國存託憑證於2019年12月3日在納斯達克全球市場的收盤價，STT GDC將擁有本次發行後我們已發行普通股的約35.1%。

如果STT GDC獲得其表示有興趣購買此次發行的全部或部分美國存託憑證，並且實際上已購買了該等美國存託憑證，則此類購買將 減少我們A類普通股的可用公眾流通股，因為STT GDC通過與承銷商簽訂的鎖定協議以及適用證券法的限制，將被限制出售其在本次發行中如此收購的美國存託憑證。因此，STT GDC在此次發行中購買的任何美國存託憑證可能會降低我們的美國存託憑證的流動性 如果這些美國存託憑證是由與我們沒有關聯的投資者購買的話。

我們的雙層投票權結構和集中所有權限制了您影響公司事務的能力 並可能阻止其他人進行我們A類普通股和美國存託憑證持有人可能認為有益的任何控制權變更交易。

正如上文“與公司結構相關的風險”所述，我們的公司行動基本上由我們的主要股東控制，包括我們的創始人、董事長兼首席執行官Huang先生，他們能夠控制需要股東批准的重要公司事務或對其施加重大影響，這可能會剝奪您從您的美國存託憑證中獲得溢價的機會，並大幅降低您的投資價值“，我們的創始人、董事長兼首席執行官威廉·韋·Huang先生和我們的其他主要股東對需要股東批准的事項具有相當大的影響力。在他們的利益與您的利益不同的範圍內，您可能會因他們可能尋求採取的任何行動而處於不利地位。這種集中控制還可能阻止其他人進行任何潛在的合併、收購或其他控制權變更交易，這可能會剝奪我們A類普通股的持有者和我們的美國存託憑證以高於當前市場價格的溢價出售其 股票的機會。

作為美國存託憑證持有人，您擁有的權利可能少於我們普通股的持有人，因此必須通過託管機構行使這些權利。

美國存託憑證持有人並不擁有與我們股東相同的權利，只能根據存款協議的規定對相關的 A類普通股行使投票權。根據我們修訂的公司章程，召開股東大會所需的最短通知期為10天。當召開股東大會時，你可以

S-75

目錄表

沒有 收到足夠的股東大會通知，允許您撤回A類普通股以允許您就任何特定事項投票。此外，託管機構及其代理人可能無法及時向您發送投票指令或執行您的投票指令。我們將盡一切合理努力促使託管機構及時向您提供投票權，但不能保證您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構對您的美國存託憑證進行投票。此外，託管機構及其代理人對未能執行任何投票指示、投票方式或此類投票的效果不承擔任何責任。 因此，您可能無法行使您的投票權，並且如果您的美國存託憑證沒有按照您的要求進行投票，您可能會失去追索權。此外，作為美國存托股份持有者，您將無法 召開股東大會。

您參與未來任何配股發行的權利可能會受到限制，這可能會導致您所持股份的稀釋。

我們可能會不時向我們的股東分配權利，包括購買我們證券的權利。但是，我們無法在美國向您提供權利 ，除非我們根據《證券法》同時註冊與權利相關的權利和證券，或者可以豁免註冊要求 。根據存款協議，除非將分發給美國存托股份持有人的權利和標的證券均已根據證券法登記 或根據證券法豁免登記，否則託管銀行不會向您提供權利。我們沒有義務就任何此類權利或證券提交註冊聲明，也沒有義務 努力使此類註冊聲明宣佈生效，並且我們可能無法根據《證券法》確立必要的註冊豁免。因此，您可能 無法參與我們的配股發行，並且您的持股可能會被稀釋。

如果託管機構認為向您提供現金股息不切實際，則您可能得不到現金股息。

只有當我們決定就普通股或其他存款證券派發股息，而我們目前沒有任何計劃在可預見的未來派發任何現金股息時，託管銀行才會向美國存託憑證支付現金股息。請參閲“股利政策”。在有分派的情況下，我們的美國存託憑證的託管人已同意將其或託管人從我們的普通股或其他存款證券上收到的現金股息或其他分派在扣除其費用和費用後支付給您。您 將根據您的美國存託憑證所代表的A類普通股數量按比例獲得這些分配。但是，保管人可以酌情決定，向任何美國存託憑證持有人提供分配是不公平的或不切實際的。例如，保管人可以確定通過郵寄分發某些財產是不可行的，或者某些分發的價值可能低於郵寄的費用。在這些情況下，保管人可能決定不將此類財產分配給您。

您必須依賴我們管理層對此次發行所得資金淨額的使用判斷， 此類使用可能不會為我們的美國存托股份帶來收入或提價。

我們打算將此次發行的淨收益中的約1.9億美元用於支付此次收購的總現金對價的一部分和承擔的負債，並使用此次發行的剩餘淨收益或本次發行的所有淨收益(如果收購未完成)為其他 土地、建築和數據中心收購提供資金，這些收購可能包括招股説明書補充摘要中描述的收購 最近的發展和其他收購，並用於一般公司目的。本次發售的完成並不取決於收購的完成，也不取決於收購的完成

S-76

目錄表

待本次發行完成後，視情況而定。有關更多信息，請參閲《招股説明書增刊摘要》、《BJ10、BJ11和BJ12數據中心收購的近期發展》和《收益使用情況》。我們的管理層將有相當大的自由裁量權來應用我們收到的淨收益 。作為投資決策的一部分，你將沒有機會評估收益是否得到了適當的使用。淨收益可能被用於不會改善我們實現或保持盈利能力或提高我們美國存托股份價格的企業 目的。此次發行的淨收益可投資於不產生收入或損失價值的投資。

您的美國存託憑證轉讓可能會受到限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下隨時或不時關閉其轉讓賬簿 。此外，當我們的賬簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為出於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據託管協議的任何 條款或任何其他原因，在任何時候這樣做是可取的，託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家根據開曼羣島法律成立的公司。我們在美國以外開展業務，我們幾乎所有的資產都位於美國以外。此外，我們的所有董事、高管和本招股説明書附錄中點名的專家都居住在美國境外，他們的大部分資產都位於美國境外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或他們提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島、中國或其他相關司法管轄區的法律可能會使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊的。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的股份有限公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(2016修訂版)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東對董事採取行動的權利、少數股東的訴訟以及董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例以及英格蘭的普通法，英格蘭法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。與開曼羣島相比，美國的一些州，如特拉華州，擁有更完善的公司法機構和司法解釋。此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。

開曼羣島豁免公司的股東 根據開曼羣島法律沒有查看公司記錄或獲取這些公司的股東名單副本的一般權利。我們的董事將根據我們的發售後備忘錄和組織章程細則擁有酌情權

S-77

目錄表

預計 將採用、確定我們的股東是否可以檢查我們的公司記錄以及在何種條件下，但沒有義務將其提供給我們的股東。 這可能會使您更難獲得所需的信息，以確定股東決議所需的任何事實，或就 委託書競爭向其他股東徵集代理人。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的公司章程包含反收購條款，可能會阻止第三方收購我們，這可能會限制我們的股東溢價出售他們的股票，包括以我們的美國存託憑證為代表的A類普通股。

我們已通過修訂和重述的公司章程，其中包含限制他人獲得對我們公司的控制權或導致我們從事控制權變更交易的能力的條款。這些條款可能會阻止第三方尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。例如，我們的董事會有權在我們的股東不採取進一步行動的情況下， 發行一個或多個系列的優先股，並確定他們的指定、權力、優先權、特權和相對參與、可選或特殊權利，以及資格、限制或限制，包括股息權、轉換權、投票權、贖回條款和清算優先權，其中任何或全部 可能大於與我們普通股相關的權利，無論是美國存托股份還是其他形式。優先股可能會迅速發行，其條款旨在推遲或阻止我們公司控制權的變更，或使管理層的撤職變得更加困難。如果我們的董事會決定發行優先股，我們的美國存託憑證的價格可能會下跌，我們普通股和美國存託憑證持有人的投票權和其他權利可能會受到重大和不利的影響。此外，我們修改後的公司章程包含其他條款，這些條款可能限制第三方獲得本公司控制權的能力，或導致我們從事導致控制權變更的交易，如我們修改後的公司章程中所定義的那樣, 包括：允許B類普通股有權在股東大會上以每股20票的方式選舉我們的簡單多數董事的條款；允許B類股東提名一名以下或五名董事的條款；允許我們的一名主要股東任命最多三名董事進入我們的 董事會的條款，只要他們實益擁有我們已發行股本的特定百分比；以及我們董事條款交錯的分類董事會，這將防止 一次更換大多數董事。

這些 條款可能會阻止第三方 尋求在要約收購或類似交易中獲得對我們公司的控制權，從而剝奪我們的股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的機會。

我們是《交易法》規則所指的外國私人發行人，因此，我們不受適用於美國國內上市公司的某些條款的約束。

由於我們符合《交易法》規定的外國私人發行人資格，因此我們不受美國證券規則和 法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

•

《交易法》中要求向美國證券交易委員會提交Form 10-Q季度報告或Form 8-K當前報告的規則；


•

《交易法》中規範就根據《交易法》登記的證券徵求委託書、同意或授權的章節；

S-78

目錄表

•

《交易法》中要求內部人提交其股票所有權和交易活動的公開報告，以及對從短期內進行的交易中獲利的內部人的責任的條款；以及



•

FD規則下重大非公開信息發行人的選擇性披露規則。

我們 被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交20-F表格的年度報告。此外，我們打算根據納斯達克的規則和規定，以新聞稿的形式按季度發佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以6-K表的形式提供給美國證券交易委員會。 然而，我們被要求向美國證券交易委員會提交或提供的信息將不如美國國內發行人向美國證券交易委員會提交的信息廣泛和及時。因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人時相同的保護或信息。

作為一家在開曼羣島註冊成立的公司，我們被允許在 公司治理事宜上採用某些與納斯達克公司治理上市標準有很大不同的母國做法；與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準的情況相比，這些做法對股東的保護可能要小。

作為一家在開曼羣島全球市場上市的開曼羣島公司，我們受到納斯達克公司治理上市標準的約束。然而，納斯達克股票市場規則允許像我們這樣的外國私人發行人遵循其母國的公司治理做法。開曼羣島是我們的祖國，開曼羣島的某些公司治理做法可能與納斯達克公司治理上市標準有很大不同。

對於 實例，我們不需要：

•

董事會多數成員必須獨立(儘管根據《交易法》，審計委員會的所有成員都必須是獨立的)；


•

是否有完全由獨立董事組成的薪酬委員會、提名委員會或公司治理委員會；或



•

每年定期安排只有獨立董事參加的執行會議。

我們 一直依賴並打算繼續依賴其中一些豁免。因此，您可能無法享受納斯達克的某些公司治理要求 。

我們可能會成為被動型外國投資公司或PFIC，這可能會給美國投資者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

基於我們過去和預計的收入和資產構成，以及我們資產的估值，包括商譽，我們不認為我們 在我們最近的納税年度是PFIC，我們預計未來也不會成為PFIC，儘管在這方面不能保證。我們是否為PFIC的決定是以每年為基礎的，並將取決於我們的收入和資產的構成。具體地説，對於任何納税年度，如果(I)在該納税年度內我們的總收入的75%或更多是被動收入，或者(Ii)我們的資產(包括現金)在該納税年度產生或用於產生被動收入的資產(包括現金)的平均百分比至少為50%，則我們將被歸類為美國聯邦所得税目的PFIC。我們資產價值的計算將部分基於我們美國存託憑證的季度市場價值，這可能會發生變化。見“税收？材料？美國聯邦所得税？被動型外國投資公司？”。

此外，出於美國聯邦所得税的目的，我們的公司結構和合並VIE的所有權如何處理也存在不確定性。對於美國 聯邦收入

S-79

目錄表

税收目的，我們認為自己擁有我們合併的VIE的股票。如果與我們的觀點相反，確定我們不擁有我們的合併VIE股票用於美國 聯邦所得税目的(例如，因為相關的中國當局不尊重這些安排)，我們可能被視為PFIC。

如果您在任何課税年度持有我們的美國存託憑證或A類普通股，如果您是美國持有者，則我們的PFIC身份可能會給您帶來不利的美國聯邦所得税 ，如《税務和材料美國聯邦所得税考慮事項》中所定義。例如，如果我們是或成為PFIC，根據美國聯邦所得税法律和法規，您 可能會承擔更多的納税義務，並將受到繁瑣的報告要求的約束。見 “税收材料？美國聯邦所得税考慮因素？被動型外國投資公司”。不能保證我們不會在2019年或任何未來的納税年度成為PFIC。Simpson Thacher&Bartlett LLP，我們的美國律師，在任何納税年度都不會對我們作為PFIC的地位發表任何意見。

作為一家上市公司，我們將繼續增加成本，特別是在我們已不再具有“新興成長型公司”資格的情況下。

自我們完成首次公開募股以來，我們產生了大量的法律、會計和其他費用，這些費用是我們作為私人公司 沒有發生的。薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的規則對上市公司的公司治理實踐提出了各種要求。自2018年12月31日起，我們被視為《交易法》第12b-2條規則中所定義的“大型加速申請者”，因此我們已不再是《就業法案》中所定義的“新興成長型公司” 。

這些規則和法規增加了我們的法律和財務合規成本，並使一些企業活動更加耗時和昂貴。由於我們已不再是 “新興成長型公司”，我們預計將產生鉅額費用，並投入大量管理努力，以確保遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條和美國證券交易委員會的其他規則和規定的要求。作為上市公司運營也使我們獲得董事和高級管理人員責任保險變得更加困難和昂貴，我們 可能被要求接受降低的保單限額和承保範圍，或者產生更高的成本才能獲得相同或類似的承保範圍。此外，我們還產生了與我們的上市公司報告要求相關的額外成本。我們也可能更難找到合格的人來擔任我們的董事會成員或執行董事。我們目前正在評估和 監測與這些規章制度有關的發展，我們無法預測或估計我們可能產生的額外成本金額或此類 成本的時間。

我們公司的股東 在市場經歷了一段時間的美國存託憑證價格不穩定後，過去曾對我公司提起證券集體訴訟，未來也可能對我公司提起集體訴訟。2018年8月2日，GDS股東Hamza Ramzan對我們的首席執行官萬國數據、首席執行官威廉·韋·Huang和首席財務官Daniel·紐曼提起了證券集體訴訟。參見我們截至2018年12月31日的財政年度報告《Form 20-F》中的第4項.關於公司的信息B.業務概述和法律訴訟。我們相信，對於這起訴訟中的每一項指控，我們都有值得稱道的辯護理由，我們準備積極抗辯其 指控。2019年2月22日，GDS、首席執行官威廉·韋·Huang和首席財務官Daniel·紐曼提出動議，駁回修改後的申訴，並將地點轉移到紐約南區美國地區法院。2019年9月30日，美國德克薩斯州東區地區法院批准了GDS、威廉·韋·Huang和Daniel·紐曼提出的將案件移交給美國紐約南區地區法院的動議。新的駁回動議將在2019年12月6日之前 提交。然而，我們不能保證我們會成功。截至本招股説明書增刊之日，這起訴訟仍處於初步階段；

S-80

目錄表

目前，我們無法合理評估任何不利結果的可能性，也無法合理估計與訴訟相關的潛在損失(如果有的話)的金額或範圍。

任何集體訴訟，包括上述訴訟，都可能轉移我們管理層對我們業務和運營的大量注意力和其他資源， 這可能會損害我們的運營結果，並要求我們產生鉅額訴訟抗辯費用。任何此類集體訴訟，包括上述訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果針對我們的索賠成功，我們可能會被要求支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

S-81

目錄表

收益的使用

我們估計本次發行的淨收益約為2.404億美元(如果承銷商行使其全額購買額外美國存託憑證的選擇權，則為2.767億美元)，這是基於假設發行價為每美國存托股份46.3美元，這是我們在2019年12月3日最後報告的美國存託憑證的收盤價，並扣除估計的承銷折扣和佣金以及我們估計應支付的發售費用。

我們 打算將此次發行的淨收益中的約1.9億美元用於支付此次收購的總現金對價和承擔的債務的一部分， 並使用本次發行的剩餘淨收益，或如果收購未完成，使用本次發行的所有淨收益，為其他土地、建築和數據中心收購提供資金， 可能包括招股説明書補充摘要中描述的收購和其他收購，並用於一般公司目的。 本次發售的完成並不取決於收購的完成， 收購的完成也不取決於本次發售的完成。有關更多信息，請參閲《招股説明書補充摘要》和《收購BJ10、BJ11和BJ12數據中心的近期發展》、《招股説明書補充摘要》和《收益的使用》。

在使用本次發行所得款項時，作為一家離岸控股公司，根據中國法律和法規，我們只能通過貸款或出資向我們的中國子公司提供資金，只能通過貸款向我們的綜合VIE提供資金。如符合適用的政府註冊及審批規定，吾等可向我們的中國附屬公司提供公司間貸款，或向我們的中國附屬公司作出額外出資，為其資本開支或營運資金提供資金。我們無法向您保證，我們將能夠 及時獲得這些政府註冊或批准(如果有的話)。以上內容代表我們目前打算根據我們目前的計劃和業務狀況使用和分配本次發售的淨收益。然而，我們的管理層將擁有相當大的靈活性和酌處權來運用此次發行的淨收益。如果發生不可預見的事件或業務狀況發生變化，我們可能會以與本招股説明書附錄中所述不同的方式使用此次發行所得資金。

S-82

目錄表

大寫

下表列出了我們截至2019年9月30日的市值：

•

在實際基礎上；以及


•

基於根據本招股説明書補充資料以美國存託憑證形式發行及出售43,196,544股A類普通股之經調整基準，估計所得款項淨額為2.404億美元，此乃基於假設發行價為每股美國存托股份46.30美元，此為吾等美國存託憑證於2019年12月3日最後公佈的收市價，並扣除估計承銷折扣及佣金及估計吾等應付之發售開支，並假設承銷商未行使其選擇權 購買額外之美國存託憑證。

以下調整後的信息 僅用於説明。您應結合本表格閲讀本表格，而本表格內容僅限於參考本公司截至2018年12月31日止財政年度20-F表格年度報告所載的綜合財務報表及相關附註，以及本公司於2019年12月4日向美國證券交易委員會提交的本表格6-K表格附件99.1所載截至2019年9月30日止九個月的未經審核中期簡明綜合財務報表，以供參考。

S-83

目錄表

稀釋

如果您投資於我們的美國存託憑證，您的權益將被稀釋至本次發行後美國存托股份的公開發行價與我們的調整後每股美國存托股份有形賬面淨值之間的差額。攤薄的原因是每股A類普通股的公開發售價格大幅高於我們現有已發行普通股的現有股東應佔每股有形賬面淨值。

截至2019年9月30日，我們的有形賬面淨值約為人民幣73.046億元(合10.219億美元)，或每股普通股人民幣6.4626元(合0.9042美元)，每股美國存托股份人民幣51.7008元(合7.2332美元)。有形賬面淨值代表我們的總合並資產的金額，減去我們的無形資產、商譽和合並總負債的金額。稀釋是指在吾等以美國存託憑證的形式發行及出售股份後，減去經調整的每股普通股有形賬面淨值而釐定的攤薄。本公司於本次發行中以美國存託憑證的形式發行及出售股份，假設公開發行價為每股美國存托股份46.3美元，此為吾等於2019年12月3日最後公佈的美國存託憑證收市價，減去估計承銷折扣 及佣金及估計吾等應付的發售開支後，本公司應支付的A類普通股的估計發售費用。

若不計及2019年9月30日後本公司有形賬面淨值的任何其他變動，除生效本公司於本次發行中以美國存託憑證形式發行及出售A類普通股 假設公開發行價為每股美國存托股份46.3美元(本公司美國存託憑證於2019年12月3日最後公佈的收市價)，以及 扣除估計承銷折扣及佣金及本公司估計應付的發售開支後，吾等截至2019年9月30日的經調整有形賬面淨值為人民幣90.227億元人民幣(合12.623億美元)，即每股已發行普通股7.6888元人民幣(合1.0757美元)和每股美國存托股份61.5107元人民幣(合8.6057美元)。這意味着對現有股東來説，每股普通股的有形賬面淨值立即增加0.1715美元，對現有股東的有形賬面淨值立即增加1.3725美元，對於在此次發行中購買美國存託憑證的投資者來説，有形賬面淨值立即稀釋為每股普通股4.7118美元和美國存托股份每股37.6943美元。

下表説明瞭這種稀釋：

上述本次發售對新投資者的有形賬面淨值攤薄金額是在本次發售生效後從每股普通股的公開發行價中確定的。

假設公開發行價增加(減少)1美元，即每股美國存托股份46.3美元，將使本次發行生效後我們的調整後有形賬面淨值增加12.675億美元，每股普通股調整後有形賬面淨值和美國存托股份生效後調整後有形賬面淨值分別增加(減少)0.0045美元和0.0356美元 ，對本次發行中新投資者的每股普通股和每股美國存托股份有形賬面淨值稀釋0.1205美元和每股美國存托股份0.9644美元。假設本招股説明書首頁所載我們提供的美國存托股份數量不變，並扣除承保折扣和佣金後的估計數字。

S-84

目錄表

下表彙總了截至2019年9月30日在調整基礎上購買本次發行的現有股東和購買股份的新投資者在向我們購買普通股(以美國存託憑證或股票的形式)數量、支付的總代價以及在扣除估計承銷折扣和佣金以及估計發行費用之前支付的每股普通股和每股美國存托股份的平均價格方面的差異。普通股總數 不包括因行使授予承銷商購買額外美國存託憑證的選擇權而可發行的美國存託憑證相關普通股。

如果承銷商充分行使他們的選擇權，從我們手中購買額外的A類普通股，現有股東持有我們普通股的比例將為95.8%，新投資者持有我們普通股的比例將為4.2%。

以上討論的調整後信息 僅為説明性信息。本次發售完成後，我們的有形賬面淨值可能會根據我們美國存託憑證的實際公開發行價和本次發售的其他定價條款進行調整。

以上討論及表格並不反映(I)本公司於2025年到期的可換股債券可能轉換為A類普通股，(Ii)平安海外控股一間聯屬公司持有的1.5億美元可換股優先股可能轉換為A類普通股，及(Iii)任何流通股 購股權或已授但尚未歸屬的限制性股份。

我們2025年到期的可轉換債券的持有人 可以根據他們的選擇將其票據轉換為我們的美國存託憑證，初始兑換率為我們每1,000美元本金票據的19.3865，或總計46,527,600股A類普通股，假設全部3億美元的票據本金總額按該初始兑換率轉換。

可轉換優先股最初每年應計5%的股息，按季度以現金或實物形式以額外的可轉換優先股的形式支付，由本公司選擇。優先股可根據其持有人的選擇權轉換為我們的A類普通股，轉換價格為每股美國存托股份35.6美元。我們有權在我們的選擇中觸發強制轉換，從2022年3月15日開始，前提是滿足某些條件，包括我們的A類普通股在指定時間內達到指定價格的150%的轉換價格門檻。如果持有人選擇轉換，或我們促使持有人轉換全部可轉換優先股(包括以額外可轉換優先股形式應計的任何股息)，將至少發行33,707,864股A類普通股。

此外，截至本招股説明書附錄日期，還有(I)14,629,096股普通股相關並可按每股0.7792美元行使價 行使的已發行購股權；(Ii)33,394,152股已授但尚未歸屬的限制性股份；及(Iii)3,893,060股根據我們的股權激勵計劃預留供未來授出的普通股。

上述討論和表格並不反映STT GDC的潛在收購，STT GDC是我們的主要股東之一，與我們的某些 董事有關聯，並有權任命他們，該董事已表示有興趣購買此次發行的美國存託憑證，詳情請見“承銷”。

S-85

目錄表

管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

除非另有説明，否則本章節中對我們財務狀況和經營結果的討論和分析適用於我們根據美國公認會計準則編制的財務信息。您應該閲讀以下對我們截至2019年9月30日的九個月的財務狀況和經營業績的討論和分析 連同我們於2019年12月4日提交給 美國證券交易委員會的當前報告6-K表的附件99.1中包含的同期未經審計的中期簡明合併財務報表，這些內容通過引用併入本招股説明書補編中，以及我們截至12月31日的財政年度報告Form 20-F中題為“經營和財務回顧及展望”的章節。 該年度報告所載經審核綜合財務報表及其附註載於該年度報告，並以引用方式併入本報告。本討論可能包含基於當前預期的、涉及風險和不確定性的 前瞻性陳述。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這些因素包括“風險因素”或本招股説明書附錄其他部分、隨附的招股説明書或通過 參考納入的文件。

概述

我們是中國高性能數據中心的領先開發商和運營商。我們的設施位於中國的主要經濟樞紐，這裏是高性能數據中心服務需求集中的地方。我們的數據中心擁有巨大的淨佔地面積、高功率容量、高密度和高效率，以及跨所有關鍵系統的多個宂餘 。我們是運營商和雲中立的，這使我們的客户能夠連接到所有主要的中國電信運營商，並訪問許多最大的中國雲服務提供商，我們在我們的設施中託管這些提供商。我們提供主機託管和託管服務，包括獨特且創新的託管雲價值主張。我們擁有19年的服務交付記錄，成功滿足了中國一些最大、最苛刻的客户對外包數據中心服務的要求。截至2019年9月30日，我們已投入使用的總淨樓面面積為198,097平方米，其中91.7%已投入使用，在建總淨樓面面積為84,765平方米，其中71.6%已預先承諾。

我們 近年來經歷了顯著的增長。我們的淨收入從2017年的人民幣16.162億元增長至2018年的人民幣27.921億元(3.906億美元)，增長72.8%；從截至2018年9月30日的9個月的人民幣19.626億元增長至2019年同期的人民幣29.432億元(4.118億美元)，增長50.0%。於2017、2018及截至2019年9月30日止九個月，本公司來自代管服務的淨收入分別為人民幣1,219.1百萬元、人民幣2，1.043億元(2.944億美元)及人民幣2，3.662億元(3.31億美元)，分別佔同期總淨收入的75.4%、75.4%及80.4%。於2017、2018及截至2019年9月30日止九個月，本公司來自託管服務及其他服務的淨收入分別為人民幣3.728億元、人民幣6.552億元(9,170萬美元)及人民幣5.687億元(9,960萬美元)，分別佔同期總淨收入的23.1%、23.4%及19.3%。2017年、2018年和截至2019年9月30日的九個月，我們的IT設備銷售淨收入分別為人民幣2430萬元、人民幣3260萬元(450萬美元)和人民幣830萬元(110萬美元)，分別佔總淨收入的1.5%、1.2%和0.3%。我們的淨虧損從2017年的3.269億元人民幣增加到2018年的4.303億元人民幣(6020萬美元)，並從截至2018年9月30日的9個月的3.074億元人民幣增加到2019年同期的3.384億元人民幣(4730萬美元)。我們調整後的EBITDA從2017年的人民幣5.123億元增加到2018年的人民幣10.465億元(1.464億美元)，並從截至2018年9月30日的九個月的人民幣7.147億元(br})增加到2019年同期的人民幣12.953億元(1.812億美元)。截至2017年12月31日、2018年12月31日和2019年9月30日，我們的累計逆差為1.856億元人民幣, 分別為6.151億元(2.26億美元)和19.535億元人民幣(2.733億美元)。

S-86

目錄表

影響我們運營結果的關鍵因素

我們的業務和經營結果普遍受到中國數據中心服務市場發展的影響。我們受益於該市場近年來的快速增長，中國數據中心服務市場的任何不利變化都可能損害我們的業務和運營結果。此外，我們認為我們的 運營結果直接受到以下關鍵因素的影響。

採購和開發數據中心的能力

我們的收入增長取決於我們採購和開發更多數據中心的能力。由於開發數據中心以及安裝機架和設備通常至少需要12到18個月的時間，因此我們必須在實現投資收益之前致力於開發。我們努力確保數據中心容量的持續可用性，以滿足客户需求，在開發的不同階段保持高性能數據中心的供應，從開發 個站點的管道，到確定合適的站點，再到在建的數據中心，到現有數據中心的可用淨建築面積。我們通過 (I)收購或租賃我們開發的用作數據中心設施的物業，無論是通過在綠地和棕地建設、重新開發或改造現有的 工業建築，(Ii)從第三方批發提供商租賃現有的數據中心能力，以及(Iii)從其他公司收購高性能數據中心，來擴大我們對新數據中心區域的採購。我們維持不斷增長的數據中心資產供應的能力 直接影響我們的收入增長潛力。

如果我們無法為新的數據中心獲得合適的土地或建築，或者無法以我們可以接受的成本獲得合適的土地或建築，或者在數據中心設計和建設開發過程中遇到延誤或成本增加，包括確保電力和相關能源配額，我們增加收入和改善運營結果的能力將受到負面影響。 此外，如果需求意外放緩，或者我們採購和開發數據中心太快，則由此產生的產能過剩將對我們的運營結果產生不利影響。

我們能夠確保客户對數據中心服務的承諾，並最大限度地減少遷入期

由於建設數據中心所需的時間較長，而且這些投資具有長期性，如果我們高估了市場對數據中心資源的需求，我們的利用率(即使用面積與服務面積的比率)將會降低，這將對我們的運營結果產生不利影響。我們的收入增長 取決於我們確保數據中心服務承諾的能力。我們專注於在施工階段通過與 客户簽訂預先承諾協議來獲得這些承諾，並努力最大化承諾的總面積。在為客户提供靈活性的同時，我們的目標也是最大限度地減少遷入期，以便提供收費服務並開始產生收入。因此，我們的運營結果在很大程度上受到我們保持高利用率的能力的影響。我們承諾的總面積從2017年12月31日的102,528平方米增加到2018年12月31日的183,743平方米，並進一步增加到2019年9月30日的242,435平方米，而使用面積從2017年12月31日的61,713平方米增加到2018年12月31日的108,326平方米，並進一步增加到2019年9月30日的137,820平方米。遷入期和遷入期內的最低承諾因客户而異。我們努力優化我們的客户結構，以實現高承諾率和使用率以及高比例的長期關係。

定價結構和電力成本

我們的運營結果將受到我們在電力消耗方面高效運營數據中心的能力的影響。我們的數據中心需要大量的電力供應來支持其運營。根據合同的不同，我們與客户達成協議，向他們收取

S-87

目錄表

實際耗電量，或者我們將其計入固定價格。我們的大多數客户選擇在合同的服務期內按固定金額定價。因此，客户在合同有效期內的實際用電量將影響其對我們的盈利能力。每個數據中心內客户和用電的優化配置將影響我們的運營結果。

現有容量利用率

我們能否最大限度地提高盈利能力取決於數據中心淨佔地面積和電力容量的高利用率。我們的大部分收入成本和運營費用本質上是固定的。此類成本隨着每個新數據中心的增加而增加，並帶來額外的電力承諾成本、新物業的折舊 廠房和設備、租賃設施的租金成本、人員成本和啟動成本。通過採用模塊化開發方法，我們的目標是優化資源利用和最大化資本效率，以提高盈利能力。

取決於數據中心保有期和位置的成本結構

我們通過混合擁有或租賃數據中心來持有我們的數據中心。第三方數據中心的租期一般為三年 ，自研數據中心的租期為二十年，續約期限各不相同。租約的期限和租約金額固定或封頂的期限將影響我們未來的成本結構。此外，如果我們的許多數據中心繼續靠近中央商務區，而那裏的租金成本通常較高，我們的成本結構也將受到影響。

數據中心開發和融資成本

我們的收入增長取決於我們以商業可接受的條款開發數據中心的能力。我們歷來通過額外的股權或債務融資為數據中心 開發提供資金。我們預計將繼續通過債務融資或在必要時和在市場條件允許的情況下發行額外的股本證券為未來的發展提供資金。此類額外融資可能無法獲得，可能不符合商業上可接受的條款，或可能導致我們的融資成本增加。此外，我們可能會在吸引或留住客户使用我們的數據中心服務方面遇到開發延遲、開發成本過高或挑戰。我們也可能無法找到合適的土地或設施來建設新的數據中心，或者無法以我們可以接受的成本或條款找到合適的土地或設施。

識別和收購其他業務的能力

我們過去通過收購發展了業務，並打算繼續有選擇地尋求戰略合作伙伴關係和收購 以擴大業務。我們持續增長和保持競爭地位的能力可能會受到我們識別、收購和成功整合其他業務以及在必要時獲得令人滿意的債務或股權融資為這些收購提供資金的能力的影響。

關鍵績效指標

我們的淨收入和運營結果在很大程度上取決於服務中的數據中心面積、數據中心 空間被承諾或預先承諾的程度以及其利用率。因此，我們的管理層使用以下關鍵績效指標作為衡量我們績效的標準：

服務面積：服務中的數據中心的淨建築面積，其中一個或多個模塊已配備並已準備好 供客户使用。

S-88

目錄

在建面積：在建但尚未投入使用的數據中心的淨建築面積。

承諾面積：客户協議仍然有效的服務數據中心的淨建築面積。

預承諾面積：客户協議仍然有效的在建數據中心的淨建築面積。

已承諾總面積：已承諾面積和預先承諾面積之和。

承諾率：承諾使用面積與使用面積的比率。

預承諾率：預承諾面積與在建面積的比率。

已用面積：服務中的數據中心的淨建築面積，也是根據生效的客户協議產生的收入。

使用率：使用面積與服務面積的比率。

下表列出了截至2016年12月31日、2017年和2018年12月31日以及截至2018年9月30日和2019年9月30日的主要績效指標。

S-89

目錄表

選定的操作説明書項目説明

下表列出了我們的淨收入、收入成本和毛利潤，包括絕對額和佔淨收入的百分比。

淨收入

我們的淨收入主要來自託管服務，其次是託管服務，包括託管和託管雲服務 。此外，我們還不時向客户銷售獨立的IT設備或捆綁在託管服務合同安排中，並提供諮詢服務。 我們幾乎所有的服務收入都是在經常性的基礎上確認的。

我們的託管服務主要包括為客户提供空間、電力和冷卻，以容納服務器和相關IT設備。我們的客户有多種選擇來託管其網絡、服務器和存儲設備。他們可以將設備放置在共享或私人空間中，該空間可以根據他們的要求進行定製。我們提供根據客户個人電源需求定製的電源選項。代管服務在合同服務期內按固定金額提供給客户。代管服務的收入在合同服務期內按比例確認。

我們的 託管服務包括託管託管和託管雲服務。我們的託管服務包括廣泛的增值服務，涵蓋數據 中心IT價值鏈 的每一層。我們的託管服務套件包括技術服務、網絡管理服務、數據存儲服務、系統安全服務、數據庫服務和服務器中間件 服務。我們的大部分託管服務收入在合同服務期內以固定金額提供給客户，並按月或按季度計費。託管託管服務的收入在合同服務期內按比例確認。我們的託管雲服務套件包括與主要雲平臺的直接專用連接、提供包括雲資源在內的雲基礎設施，以及提供解決方案以幫助我們的客户管理他們的混合雲。

與我們的客户簽訂的提供託管服務和託管服務的某些 合同主要根據客户對此類服務的使用情況收取可變費用。這種可變對價合同下的收入是根據在合同期限內提供服務時商定的基於使用的費用確認的。

我們 對我們提供的IDC服務徵收6%的增值税，減去我們已經支付或承擔的任何可扣除的增值税。根據中國法律，我們還需繳納增值税附加費 。在本報告所述期間，我們提供的服務無需繳納營業税。

我們 認為我們的客户是我們數據中心服務的最終用户。我們可以直接與我們的最終用户客户簽訂合同，也可以通過中間合同方簽訂合同。 我們在

S-90

目錄表

過去，我們相信，我們將繼續從有限數量的客户那裏獲得我們總淨收入的很大一部分。我們有一個最終用户客户在2017年創造了我們總淨收入的25.2%，兩個最終用户客户在2018年分別創造了我們總淨收入的27.0%和17.4%。在截至2019年9月30日的9個月中，我們有三個最終用户客户分別創造了28.0%、18.9%和11.3%的淨收入。在此期間，沒有其他最終用户客户佔我們總淨收入的10%或更多。我們預計我們的淨收入將繼續高度依賴於有限數量的最終用户客户，這些客户在我們承諾的總面積中佔很大比例。截至2019年9月30日，我們擁有三個最終用户客户，分別佔我們承諾總面積的29.5%、22.5%和11.4%。

收入成本

我們的收入成本主要包括公用事業成本、財產和設備折舊、租金成本、勞動力成本和其他成本。公用事業成本 主要是指執行數據中心服務所需的電力成本。財產和設備折舊主要涉及數據中心財產和設備的折舊， 如融資租賃獲得的資產、數據中心的租賃改進和其他長期資產。租金成本與我們租用並用於向客户提供服務的數據中心空間有關。 人工成本是指我們的工程和運營人員的薪酬和福利費用。這些成本在很大程度上是固定成本，而不是公用事業成本，其中 部分與每個客户的電力和公用事業消耗成比例變化，另一部分固定部分由每月電力承諾費組成。當新的數據中心投入使用時，我們 主要產生與淨收入沒有直接關聯的固定公用事業成本。

我們 預計隨着業務的擴展，我們的收入成本將繼續增加，我們預計公用事業成本、折舊和攤銷以及租金成本將繼續 構成我們收入成本的最大部分。此外，在任何給定期內，我們收入成本的增長也可能超過我們淨收入的增長，這取決於我們數據中心的開發時間、我們獲得客户合同的能力以及在此期間我們數據中心的利用率。雖然我們既努力確保客户對我們的數據中心服務的承諾，以便儘可能地利用最大的數據中心空間，同時也努力將我們的數據中心區域開始運營和客户佔用該區域的時間降至最低，但這些時間差異可能會導致我們的收入成本在不同時期佔我們淨收入的百分比出現波動。

運營費用

我們的運營費用包括銷售和營銷費用、一般和管理費用以及研究和開發費用。 以下列出了所示期間的銷售和營銷費用、一般和管理費用以及研發費用，無論是絕對金額還是佔淨收入的百分比。

S-91

目錄表

銷售和營銷費用

我們的銷售和營銷費用主要包括薪酬，包括基於股份的薪酬，銷售人員和營銷人員的福利費用，業務開發和推廣費用以及辦公和差旅費用。隨着業務的發展，我們打算增加銷售和營銷人員的人數，並繼續積極開展品牌推廣和營銷活動，因此，我們的銷售和營銷費用預計將增加。

一般和行政費用

我們的一般和行政費用主要包括薪酬，包括基於股份的薪酬和管理人員的福利費用，新數據中心運營前產生的啟動成本，折舊和攤銷，辦公和差旅費用，專業費用和其他 費用。折舊主要涉及我們的管理人員和行政部門的工作人員使用的辦公設備和設施。啟動成本包括新數據中心開始運營前發生的成本，包括在租賃改進期間因建築物運營租賃而產生的租金成本和其他雜項 成本。專業費用主要涉及審計和法律費用。我們預計，隨着業務的增長，隨着員工和辦公空間的不斷增加，我們的一般和管理費用也會增加。

此外，作為一家上市公司，我們產生了越來越多的法律、會計和其他費用，包括與上市公司報告要求相關的成本。為了遵守2002年的薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克實施的相關規章制度，我們也產生了 費用。我們預計，這種合規，加上我們業務的增長和擴張，將導致我們的一般和管理費用增加。

研發費用

研發費用主要包括研發人員的薪酬和福利支出。

基於股份的薪酬

下表顯示了以股份為基礎的薪酬支出對我們的收入成本和運營費用項目的影響，包括絕對金額和佔淨收入的百分比。

由於2018年8月分別向員工、高級管理人員和董事授予12,941,952股限制性 股份和14,314,160股限制性股票，我們 在截至2019年9月30日的九個月中產生了比2018年同期更高的基於股份的薪酬支出。我們預計將繼續根據我們的股票激勵計劃授予購股權、限制性股票和其他基於股票的獎勵，並在未來期間產生進一步的基於股票的薪酬支出。

S-92

目錄表

運營結果

下表列出了截至2016年12月31日、2017年、 和2018財年以及截至2018年9月30日和2019年9月30日的九個月的綜合運營結果摘要。本資料應與截至2016年12月31日、2017年及2018年12月31日的經審核綜合財務報表、截至2019年9月30日的未經審核簡明綜合財務報表及截至2018年及2019年9月30日止九個月的未經審核簡明綜合財務報表，以及本招股説明書補充資料中其他地方所載或以參考方式併入本招股説明書補充資料的相關附註一併閲讀。任何時期的經營業績不一定代表未來任何時期可能預期的結果。

截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月相比

淨收入

截至2019年9月30日止九個月，我們的淨收入較2018年同期的人民幣19.626億元增長50.0%至人民幣29.432億元(4.118億美元)。這一增長是由於服務收入增加人民幣100.45億元，但被IT設備銷售減少人民幣2390萬元部分抵消。服務收入的增長包括託管服務收入增加人民幣8.948億元，託管服務和其他服務收入增加人民幣1.097億元。服務收入的增長主要是由於(I)隨着有承諾的客户遷入數據中心區域，使用面積從2018年9月30日的100,679平方米增加到2019年9月30日的137,820平方米 ，(Ii)在 期間開始使用服務的客户簽署了新的服務合同，以及(Iii)上海和北京的四個新數據中心自2018年9月30日開始運營。

收入成本

截至2019年9月30日止九個月，我們的收入成本由2018年同期的人民幣15.303億元增加至人民幣21.952億元(3.071億美元)，增幅達43.5%。這主要是由於截至2019年9月30日止九個月的公用事業成本增加45.4%，由2018年同期的人民幣4.644億元增至人民幣6.751億元(9,450萬美元)，而截至2019年9月30日止九個月的折舊及攤銷成本則由截至2018年同期的人民幣4.656億元增加65.6%至人民幣771.3,000,000元(1.079億美元)。公用事業成本以及折舊和攤銷成本的增加 主要是由於

S-93

目錄表

增加 個新的數據中心設施。此外，收入成本增加是由於(I)第三方數據中心運營租賃和服務費的租金支出增加人民幣1900萬元，(Ii)由於更多的數據中心投入使用，員工成本增加人民幣3370萬元，股權薪酬增加人民幣1830萬元，(Iii)網絡成本增加人民幣880萬元，(Iv)維護、外包及其他成本增加人民幣8830萬元。銷售設備成本減少人民幣1,960萬元，部分抵銷了這一增長。截至2019年9月30日的9個月，收入成本佔淨收入的百分比略有下降，從2018年同期的78.0%降至74.6%。

運營費用

截至2019年9月30日止九個月，我們的總營運開支較2018年同期的人民幣3.264億元增加21.2%至人民幣3.958億元(5,540萬美元)，主要由於人員成本增加人民幣1,210萬元、辦公及差旅費用增加人民幣1,450萬元及股份薪酬開支增加人民幣2,560萬元。截至2019年9月30日的前九個月，我們的總運營費用佔我們淨收入的百分比從2018年同期的16.6%下降到13.4%。

銷售和市場營銷費用。截至2019年9月30日的9個月，我們的銷售和營銷費用從2018年同期的人民幣7830萬元增加到人民幣9020萬元(合1260萬美元)，增幅為15.2%。這一增長主要是由於(I)基於股份的薪酬支出增加人民幣8500,000元，以及(Ii)與獎金和僱用銷售人員有關的人員成本增加人民幣6,000,000元。

一般和行政費用。截至2019年9月30日止九個月，我們的一般及行政開支較2018年同期的人民幣2.389億元增加21.6%至人民幣2.905億元(4,060萬美元) 。這一增長主要是由於(I)基於股份的薪酬支出增加人民幣1,590萬元，(Ii)人員成本增加人民幣430萬元，(Iii)辦公及差旅費用增加人民幣1450萬元， (Iv)董事費用增加人民幣230萬元，(V)其他税項增加人民幣1010萬元，及(Vi)由於業務擴張而增加折舊及攤銷費用人民幣560萬元。

研究和開發費用。在截至2019年9月30日的九個月內，我們的研發費用較2018年同期的人民幣920萬元增加63.6%至人民幣1,500萬元 (210萬美元)，這主要是由於增加了研發項目以加強我們現有的業務。

其他收入(支出)

淨利息支出。截至2019年9月30日的九個月，我們的淨利息支出由2018年同期的人民幣4.345億元增加至人民幣6.821億元(合9540萬美元)，增幅為57.0%。這一增長主要是由於負債增加所致。

外幣兑換(虧損)收益，淨額。匯率變動導致截至2019年9月30日的9個月虧損人民幣560萬元(合80萬美元) ，而2018年同期虧損人民幣2000萬元，主要原因是人民幣兑美元貶值。

所得税支出。截至2019年9月30日的九個月，所得税支出從2018年同期的人民幣440萬元增加到人民幣1210萬元(合170萬美元)。增加的主要原因是遞延税項資產的估值撥備增加。

S-94

目錄表

Net Loss.由於上述原因，截至2019年9月30日止九個月的淨虧損由2018年同期的人民幣3.074億元增至人民幣3.384億元(合4,730萬美元)。

流動性和資本資源

我們的主要流動性來源是來自短期和長期借款的現金流，包括關聯方的借款，以及發行債務和股權證券，包括我們的首次公開募股、後續公開募股、私募、可轉換債券和可轉換優先股，這些 歷來足以滿足我們的營運資本和幾乎所有資本支出要求。從歷史上看，我們也有融資租賃和其他融資義務。截至2019年9月30日，我們的現金為人民幣57.528億元(合8.048億美元)。此外，截至2019年9月30日，短期債務總額為人民幣10.347億元(1.447億美元)，包括短期借款和長期借款的當前部分人民幣9.166億元(1.282億美元)和融資 租賃及其他融資債務的當前部分人民幣1.181億元(1.65億美元)。於同日，長期債務總額為人民幣140.829百萬元(19.703億美元)，包括長期借款人民幣74.42億元(10.412億美元)、融資租賃及其他融資責任非流動部分人民幣45.659億元(6.388億美元)及應付可換股債券20.75億元人民幣(2.903億美元)。

根據我們目前的運營水平和可用現金，包括我們從首次公開募股、後續公開發行和發行可轉換債券和可轉換優先股獲得的收益，我們相信我們來自運營的可用現金和現金流將提供足夠的流動性，至少在未來12個月內為我們目前的債務、預計的營運資金需求、償債需求和資本支出需求提供資金。但是，由於不斷變化的業務條件或其他未來發展，我們可能需要額外的現金資源，包括我們可能決定有選擇地進行的任何投資或收購。如果我們現有的現金資源不足以滿足我們的要求，我們可以尋求 出售股權或股權掛鈎證券、債務證券或從銀行借款。我們不能向您保證，我們將提供所需金額的資金，或我們可以接受的條款(如果有的話)。 出售額外的股權證券，包括可轉換債務證券，將導致我們的股東進一步稀釋。產生債務和發行債務證券將導致償債義務，並可能導致限制我們的運營和向股東支付股息的能力的運營和財務契約。如果我們無法 獲得所需的額外股本或債務融資，我們的業務、運營和前景以及我們保持理想收入增長水平的能力可能會受到嚴重影響。

S-95

目錄表

下表概述了我們在指定期間的現金流。