MFS Investment Grade Municipal Trust NCSR

投資組合構成--續

(a)

對於以下具體描述以外的所有證券，評級是利用穆迪、惠譽和標準普爾評級機構的評級，並採用以下層次：如果這三家機構都提供評級，則分配中等評級(在放棄最高和最低評級後)；如果三家機構中的兩家對證券進行評級，則分配兩個中較低的一個。如果上述3家評級機構均未給予評級，但該證券由DBRS Morningstar評級，則DBRS Morningstar評級被賦予。如果上面列出的4家評級機構都沒有對證券進行評級，但證券是由Kroll Bond Rating Agency(KBRA)評級的，則分配KBRA評級。評級以標準普爾和惠譽評級(例如AAA)表示。評級為BBB或更高的證券被視為投資級。所有評級都可能發生變化。未評級包括未經任何評級機構評級的固定收益證券和固定收益衍生品。該基金在此日期可能持有或未持有所有這些工具。該基金未獲得這些機構的評級。

(b)	現金及現金等價物(減去負債)包括任何現金、貨幣市場基金投資、短期證券及其他資產減去負債。負債包括該基金髮行的可公開浮動利率市政基金期限優先股(RVMTP股票)的總清算優先股的價值。由於RVMTP股票的總清算價值，現金及現金等價物(減去負債)為負值。有關基金現金狀況及其他資產和負債的補充資料，請參閲資產負債表。有關該基金髮行的RVMTP股票的更多信息，請參閲財務報表附註8。

(d)	存續期是衡量債券價格可能隨着利率的一般變化而波動的程度，例如，如果利率上升1.00%，則5年期債券可能會因利率變動而損失約5.00%的價值。這一計算是基於截至2022年11月30日適用於普通股的淨資產。平均持續期計算反映了衍生品頭寸等值敞口的影響，如果有的話。

(i)	就本報告而言，這些組成部分包括證券的價值，並反映衍生產品頭寸的等值風險敞口的影響(如果有的話)。這些金額可能會不時出現負值。等值風險敞口是一個計算出的金額，它將衍生品頭寸轉換為標的資產金額的合理近似值，投資組合必須在給定的時間點持有標的資產，才能具有與投資組合對衍生品合同的所有權相同的價格敏感性。在處理衍生品時，等值敞口是更具代表性的衡量頭寸對投資組合表現的潛在影響的指標，而不是價值。債券部分將包括任何應計利息金額。

(m)	在確定每種工具的有效到期日以計算基金的美元加權平均有效到期日時，MFS使用該工具的規定的到期日，或(如果適用)MFS認為期限縮短工具(如賣權、預還款或預付款)可能導致該工具得到償還的較早日期。這種較早的日期可能大大短於票據的聲明到期日。此計算基於截至2022年11月30日的總資產，即適用於普通股的淨資產加上優先股的價值。

(o)

低於0.1%。

其他包括貨幣衍生品的等值敞口和/或對衍生品頭寸的任何抵銷和/或通過發行自存反向浮動利率產生的槓桿，可能為負值。

百分比基於截至2022年11月30日適用於普通股的淨資產。

投資組合是主動管理的，目前的持有量可能有所不同。

管理評審

結果摘要

在截至2022年11月30日的12個月內，MFS投資級市政信託(基金)的普通股按資產淨值計算的總回報率為-18.41%，按市值計算的總回報率為-22.36%。相比之下，該基金的基準--彭博市政債券指數的回報率為-8.64%。

下面的業績評註是根據基金的資產淨值業績計算的，反映了基金持有的基礎資產池的業績。按市值計算的總回報是指該基金在交易所公開交易的股票的所有者賺取的回報。

市場環境

在本報告所述期間，市場繼續努力應對數十年來最強勁的全球通脹壓力以及經濟增長放緩的跡象。間歇性的冠狀病毒暴發，特別是在中國，國產疫苗被證明比其他地方的效果更差，使供應鏈在相當長的一段時間內處於緊張狀態。與此同時，在疫情得到較好控制的世界部分地區，經濟重新開放導致消費模式轉向服務，使大多數發達經濟體本已緊張的勞動力市場緊張，同時減少了對主要來自亞洲的製成品的需求。由於俄羅斯入侵烏克蘭，制裁和貿易禁令等地緣政治考量導致更多供應鏈中斷和全球能源價格波動。綜合來看，這些因素導致了市場波動。

俄羅斯入侵的漣漪效應使各國央行必須承擔的遏制通脹飆升的任務變得更加複雜。從歷史上看，能源衝擊曾導致全球增長放緩，如果不是回落的話，因此政策制定者將發現自己處於艱難的境地，既要試圖抑制通脹，又不能讓經濟陷入衰退。儘管宏觀經濟和地緣政治環境充滿挑戰，政策制定者仍將重點放在控制通脹上，儘管投資者似乎預計央行會採取不同程度的行動。在發達市場央行中，預計美聯儲在抑制通脹方面將採取最激進的貨幣政策，而歐洲央行則不那麼積極，因為入侵導致歐洲經濟增長枯竭，而日本央行仍持觀望態度，導致日元大幅走弱。

在勞動力市場仍然緊張、全球金融狀況收緊和原材料價格波動的環境下，投資者似乎對企業利潤率可能超過本週期峯值的可能性感到焦慮。儘管如此，供應鏈瓶頸(尤其是半導體)可能正在緩解的初步跡象、發達市場的低失業率以及通脹水平可能接近峯值的希望是宏觀經濟背景的支撐因素。

在美國，報告期內債券收益率的上升，加上美聯儲為應對高通脹而採取的激進加息行動，證明對市政資產類別的回報具有挑戰性。在過去一年中，市政資產的回報率大幅下降，久期較長、質量較低的部分表現遜於存續期較短、質量較高的市場部分。

管理評審--續

與歷史週期一致，負的回報導致該資產類別的資金外流；這是業績的逆風。積極的一面是，今年收益率的調整顯著提高了估值。與此同時，市政發行人總體上處於強勁的基本面地位，得益於健康的税收和較高的房地產價值。

影響績效的因素

在報告期內，該基金對槓桿的使用顯著削弱了相對於彭博市政債券指數的表現。該基金採用槓桿，這是通過發行引人注目的可變利率市政基金定期優先股和反向浮動債券而產生的。在一定程度上，投資是通過槓桿購買的，基金的資產淨值可能會以比可比的非槓桿基金更大的速度增加或減少。

該基金的資產配置決定抑制了相對業績。從信用質量的角度來看，該基金對“BBB”級(R)債券的較大敞口，以及對基準沒有敞口的“未評級”和“BB”級債券的敞口，削弱了相對錶現。從行業角度來看，該基金對醫療保健和工業收入部門債券的較大敞口抑制了相對業績。基金持續期較長(D)的立場進一步對相對業績產生負面影響，因為在本報告所述期間利率上升。

相反，安全選擇有助於報告所述期間的相對業績。從部門的角度來看，住房和保健部門的債券選擇都有利於基金的相對結果。從信用質量的角度來看，“AA”級和“BBB”級發行人的有利債券選擇支持了相對回報。該基金沿着收益率曲線(Y)的頭寸是相對業績的另一個貢獻者。

恕我直言，

投資組合經理
邁克爾·道森、傑森·科斯蒂和傑弗裏·謝克特

股東注意：自2022年3月31日起，賈森·科斯蒂被任命為該基金的投資組合經理。

(d)	存續期是衡量債券價格可能隨着利率的一般變化而波動的程度，例如，如果利率上升1.00%，則5年期債券可能損失約5.00%的價值。

(r)	評級為“bbb”、“baa”或更高的證券被視為投資級；評級為“bb”、“ba”或以下的證券被視為非投資級。評級是利用穆迪、惠譽和標準普爾的評級並採用以下層次來分配給標的證券的：如果這三家機構都提供評級，則分配中評級(在放棄最高和最低評級後)；如果三家機構中的兩家對一種證券進行評級，則分配兩個中較低的一個。如果上述3家評級機構均未給出評級，但該證券由DBRS Morningstar評級，則分配DBRS Morningstar評級。如果沒有

投資目標、主體投資策略和主體風險

投資目標

該基金的投資目標是尋求免除聯邦所得税的高當期收入，但也可能考慮資本增值。該基金的目標可能會在未經股東批准的情況下改變。

本金投資策略

在正常的市場條件下，該基金將至少80%的淨資產投資於免税債券和免税票據，包括優先股資產和用於投資目的的借款。未經股東批准，本政策不得更改。免税債券和免税票據是市政票據，其利息免徵聯邦所得税。基金投資的利息可能需要繳納聯邦替代最低税。

MFS(馬薩諸塞州金融服務公司，該基金的投資顧問)通常將基金淨資產的至少80%投資於投資級優質債務工具，包括可歸因於優先股的資產和用於投資目的的借款。在確定債務工具的信用質量時，MFS將使用以下方法：如果三個國家認可的統計評級機構(NRSRO)對債務工具進行了評級，MFS將使用中間評級；如果兩個NRSRO對債務工具進行了評級，MFS將使用較低的評級；如果只有一個NRSRO對債務工具進行了評級，MFS將使用該評級；如果以上三個NSRO都沒有對債務工具進行評級，但證券是由Dominion Bond Rating Service Limited(DBRS)評級的，則分配DBRS 評級。如果沒有一家NRSRO指定評級，則債務工具將被視為未評級。

MFS還可能投資於投資級別低於的優質債務工具。

MFS可以將基金總資產的25%或更多投資於為類似項目提供資金的市政工具，例如與教育、醫療保健、住房、公用事業、供水或下水道有關的項目。儘管MFS尋求將基金資產投資於利息免徵聯邦個人所得税的市政工具，但MFS也可能投資於應税工具，包括衍生品。

MFS可以將基金資產的相當大比例投資於單個州、地區或財產，或少數州、領土或財產的發行人。

雖然MFS可將衍生品用於任何投資目的，但在MFS使用衍生品的範圍內，MFS預計將主要使用衍生品來增加或減少對特定市場、細分市場或證券的敞口，以增加或減少利率敞口，或作為直接投資的替代方案。

MFS使用積極的自下而上的投資方法來買賣基金的投資。投資選擇主要基於對單個工具及其發行人的基本面分析，並考慮發行人的財務狀況以及市場、經濟、政治和監管條件。考慮的因素可能包括該工具的信用質量和條款、任何標的資產及其信用質量，

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

以及發行人的管理能力、資本結構、槓桿和履行當前債務的能力。MFS還可以在其基本投資分析中考慮環境、社會和治理(ESG)因素，MFS認為這些因素可能會對發行人或工具的經濟價值產生實質性影響。考慮的ESG因素可能包括但不限於發行人的治理結構和做法、健康和安全等社會問題考慮因素以及氣候變化影響、能源以及水和廢物管理等環境問題。還可以考慮系統地評估債務工具的結構及其特點的量化篩選工具。在構建基金結構時，MFS還考慮了自上而下的因素，包括部門配置、收益率曲線定位、存續期、宏觀經濟因素和風險管理因素。

該基金通過發行優先股和/或創建投標期權債券來使用槓桿，然後根據其投資策略將收益進行投資。如果獲得基金董事會的批准，基金可以通過其他方式使用槓桿。

在追求基金的主要投資策略時，MFS可能會進行積極和頻繁的交易。

作為對市場、經濟、政治或其他條件的迴應，MFS可能會偏離基金的主要投資策略，暫時投資於防禦性目的。

本金投資類型

該基金可能投資的本金投資類型包括：

債務工具：債務工具代表公司、政府和其他實體償還借款的義務，或其他被認為具有債務性質的工具。發行人或借款人通常支付固定利率、浮動利率或浮動利率，並且必須償還借款金額，通常是在票據到期時。債務工具一般在場外交易市場交易，流動性可能低於其他類型的投資，特別是在不利的市場和經濟條件下。在某些市場情況下，債務市場部分或多個部分的債務工具可以負利率交易(即購買債務工具的價格高於預期利息支付的現值和工具到期時到期的本金)。一些債務工具，如零息債券或實物支付債券，不支付當期利息。其他債務工具，如某些抵押貸款支持證券和其他證券化工具，定期支付利息和/或本金。一些債務工具部分或全部由支持支付利息和本金的抵押品擔保。

市政票據：市政票據是由美國各州、領地或領地或其政治區、機構、當局或其他政府實體發行的，為各種公共和私人目的籌集資金，包括為州和地方政府提供一般融資，或為特定項目或公共設施融資。市政工具包括市政、州或地方政府的一般義務債券、項目或收入專項債券、市政租賃債務和預籌資金或代管債券。市政票據可由州或地方政府、私人發行人的信用、當前或預期收入提供全部或部分支持。

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

從特定的項目或資產中，通過發行人承諾每年撥付租賃款項，或由提供信用支持的國內或外國實體，如保險、信用證或擔保。許多市政票據得到保險的支持，保險通常保證及時支付標的市政票據到期的所有本金和利息。

投標期權債券：當市政債券轉移到發行兩類證書的特殊目的信託基金時，投標期權債券就被創建了。第一類通常稱為浮動利率證書，支付的利率通常每週根據指定的指數重新設置。每個浮動利率證書的持有者都有權在指定的時間和/或在指定的情況下被要求將其證書提交給發行者或作為發行者的代理人的指定第三方，以證書的規定金額加上應計利息進行購買。第二類通常稱為反向浮動利率工具，根據標的市政票據賺取的利率與扣除費用後的浮動利率證書支付的利率之間的差額支付利率。

衍生品：衍生品是一種金融合同，其價值基於一個或多個基礎指標的價值或基礎指標之間的差異。基礎指標可能包括證券或其他金融工具、資產、利率、信用評級、商品、波動性指標或指數。衍生品通常涉及交易的交易對手。衍生品包括期貨、遠期合約、期權、反向浮動利率工具、掉期和某些複雜的結構性證券。

主要風險

該基金的收益率和股價將根據利率和市場、經濟、行業、政治、監管、地緣政治、環境、公共衞生等條件的變化而每天變化。與任何共同基金一樣，該基金可能無法實現其目標，並且/或者您在該基金的投資可能會虧損。對該基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。任何特定風險對基金投資的重要性將隨着時間的推移而變化，這取決於基金投資組合的構成、市場狀況和其他因素。您應仔細閲讀下面的所有風險信息，因為這些風險中的任何一個或多個都可能導致基金損失。

投資該基金的主要風險包括：

投資選擇風險：MFS的投資分析及其投資選擇可能不會產生預期的結果和/或可能導致投資重點導致基金表現遜於具有類似投資策略的其他基金和/或表現遜於基金投資的市場。此外，MFS或基金的其他服務提供商可能會遇到中斷或操作錯誤，這可能會對基金產生負面影響。

債務市場風險：債務市場可能波動很大，可能會隨着發行人、市場、經濟、行業、政治、監管、地緣政治、環境、公共衞生和其他條件的變化或投資者對這些條件的看法而大幅下降。這些條件可能會影響單一工具、發行人或借款人、特定類型的工具、發行人或借款人、債務市場的一部分或一般債務市場。某些變化或事件，如政治的、社會的或經濟的

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

事態發展，包括加息和負利率，或美國政府有時無法就長期預算和赤字削減計劃達成一致(這在過去已經導致，未來也可能導致政府關門)；市場關閉和/或交易暫停；政府或監管行動，包括徵收關税或其他保護主義行動以及財政、貨幣或税收政策的變化；自然災害；大流行和流行病的爆發；恐怖襲擊；戰爭；而其他地緣政治變化或事件可能對債務市場產生巨大的不利影響，並可能導致債務市場或部分債務市場出現高波動性和流動性減少的時期。

利率風險：債務工具的價格通常會隨着利率的變化而變化。利率可以隨着信貸供求、政府和/或中央銀行的貨幣政策和行動、通貨膨脹率、總體經濟和市場狀況以及其他因素而變化。一般來説，債務工具的價格在利率上升時下跌，在利率下降時上漲。當前處於歷史低位的利率可能會加劇與利率上升相關的風險，因為利率上升的可能性更大，利率可能會迅速上升。固定利率工具的利率風險通常大於浮動利率工具，以及期限或期限較長的工具，或不支付當期利息的工具。此外，短期利率和長期利率並不一定是同一個方向或相同的幅度。一種工具對利率變化的反應取決於其利息和本金支付的時間以及這些時間段中每一段時間的當前利率。與其他債務工具一樣，以負利率交易的工具的價格會對利率變化做出反應；然而，以負利率購買的工具如果持有到到期，預計將產生負回報。基金持有的固定利率工具的市場價格波動可能不會影響從這些工具獲得的利息收入，但可能會影響基金的股價，特別是如果一種工具的期限或期限較長，因此對利率變化更敏感。

信用風險：債務工具的價格在一定程度上取決於發行人或借款人的信用質量或到期時支付本金和利息的能力。如果發行人或借款人未能履行支付本金或利息的義務，如果信用評級機構下調了債務工具的信用評級，或者基於發行人或借款人財務狀況的其他變化或看法，債務工具的價格可能會下跌。對於某些類型的工具，包括衍生品，工具的價格在一定程度上取決於交易對手的信用質量。對於其他類型的債務工具，包括證券化工具和一些市政工具，債務工具的價格還取決於標的資產或抵押品的信用質量和充分性以及標的資產或抵押品是否存在擔保權益。對標的資產或抵押品執行權利(如果有的話)可能很困難。

低於投資級質量的債務工具可能涉及更大的違約風險，也可能已經違約，它們的價值可能在短時間內大幅下降。低於投資級別的優質債務工具被視為在支付利息和本金的能力方面具有主要的投機性特徵。低於投資級的優質債務工具往往更多

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

與高質量的債務工具相比，對有關發行人或一般市場或經濟的不利消息更敏感。低於投資級質量的債務工具的市場流動性可能較差，特別是在經濟衰退或整體市場下跌的時期。

市政票據的信用質量以及在市政票據發行人到期時支付本金和利息的能力取決於支持市政票據的實體的信用質量、市政票據支持的任何服務的重要性、支持市政票據的任何收入或税收的充分性，和/或適當的政府實體批准支持市政票據所需的任何撥款的意願或能力。此外，市政票據的價格還取決於其信用質量和履行向市政票據提供信貸支持的任何保險公司或其他實體的信貸支持義務的能力。

市政風險：市政債券的價格可能會波動，並受到不利的税收變化或法院裁決、立法或政治變化、市場和經濟狀況以及發展、發行人、特定行業和其他條件的顯著影響，包括無法合理預測或控制的事件的結果，如社會衝突或動亂、勞動力中斷和自然災害。與其他類型的投資相比，市政票據的流動性可能較差，而且與其他發行人相比，關於市政票據發行人的公開信息可能較少。如果國税局或州税務機關確定市政票據的發行人沒有遵守適用的税收要求，則該票據的利息可能會被課税(包括追溯)，並且該票據的價格可能會大幅下降。由於發行許多市政工具是為了資助類似的項目，特別是與教育、醫療保健、住房、公用事業以及給水和下水道有關的項目，這些行業的狀況可能會對基金和整個市政市場產生重大影響。此外，單個市政保險公司財務狀況的變化可能會影響整個市政市場。

在經濟低迷或類似的經濟壓力時期，市政工具可能更容易受到降級或違約的影響，這反過來可能會影響發行人在一個州、美國領土或領地的許多或所有市政債券的市場價值和適銷性。例如，新型冠狀病毒(新冠肺炎)大流行給許多市政發行人的財政資源帶來了嚴重壓力，這可能會削弱市政發行人在到期時履行其財務義務的能力，並可能對其債券價值產生不利影響，從而可能對基金的業績產生負面影響。導致市政發行人經濟壓力的因素可能包括與抗擊新冠肺炎疫情相關的費用增加，以及支持發行人債券的收入下降，原因包括消費者支出減少導致銷售税收入下降，失業率上升導致所得税收入下降，以及支持收入債券的抵押品價值因關閉和/或服務減少和/或消費者行為變化而下降。鑑於圍繞新冠肺炎大流行的規模、持續時間、影響範圍、成本和影響的不確定性，以及政府當局或其他第三方已經或可能採取的行動，很難預測市政發行人可能面臨的財務壓力水平和持續時間。

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

焦點風險：基金的業績將與基金資產所投資的美國各州、領地和財產的發行人、市場、經濟、行業、政治、監管、地緣政治、環境、公共衞生和其他條件密切相關。這些條件包括憲法或法律對發行人增加收入或增税能力的限制、預期或實際預算赤字或其他財務困難，或此類州、地區和財產中市政發行人信用質量的變化。如果MFS將基金資產的很大比例投資於單個州、地區或財產，或少數州、地區或財產，這些情況將對基金的業績產生重大影響，基金的業績可能比地理位置更多元化的基金的業績更不穩定。失業率的長期上升或地方和/或國家經濟的顯著下滑，如新冠肺炎疫情造成的失業率上升和經濟下滑，以及抗擊這一流行病的相關成本，都可能導致税收減少。

提前還款/延期風險：許多類型的債務工具，包括抵押貸款支持證券、證券化工具、某些公司債券和市政住房債券，以及某些衍生品，都存在提前還款和/或延期的風險。提前還款是指在票據到期前臨時支付本金，或贖回或贖回票據。當利率下降時，該工具被贖回，或者由於其他原因，這些債務工具的償還速度可能比預期的更快。因此，債務工具的持有者可能無法以相同的利率或相同的條款將收益進行再投資，從而降低了獲利的可能性。當利率上升或由於其他原因，這些債務工具的償還速度可能比預期的要慢，從而增加了損失的可能性。此外，提前還款利率很難預測，提前還款對債務工具價格的潛在影響取決於工具的條款。

市場折價/溢價風險：基金普通股的市場價格將基於市場和一般市場的普通股供求、經濟、行業、政治或監管條件等因素。股東是否會因出售基金普通股而實現收益或虧損，將取決於出售時普通股的市場價格，而不是基金的資產淨值。市場價格可能低於或高於基金的資產淨值。封閉式基金的普通股交易價格經常低於其資產淨值。

槓桿風險：如果基金利用投資槓桿，就不能保證這種槓桿策略在其使用的任何時期都會成功。槓桿的使用是一種投機性投資技術，會導致基金資產淨值的更大波動。在一定程度上，投資是用從銀行借款、發行優先股或創建投標期權債券的收益購買的，基金的資產淨值的增減幅度將大於可比的非槓桿基金。如果用從銀行借款、發行優先股或發行投標期權債券的收益購買的投資所獲得的投資收入或收益無法彌補槓桿費用，基金的資產淨值可能會比沒有槓桿的情況下下降得更快。此外，該基金的分配可能會減少。這筆資金目前由

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

1940年法案規定，已發行優先股的資產覆蓋率至少為200%，未償債務的資產覆蓋率至少為300%；然而，基金可能被要求遵守資產覆蓋率或其他比1940法案規定的要求更嚴格的要求。基金可能被要求在可能對贖回優先股或減少未償債務不利的時候出售其投資的一部分，以符合資產覆蓋範圍或其他限制，包括1940年法案、任何適用的貸款協議、基金髮行的任何適用的優先股發售文件以及對優先股進行評級的評級機構施加的限制。如果基金未能滿足1940年法案的資產覆蓋範圍要求或其他商定的資產覆蓋範圍要求，則基金可能被禁止宣佈和支付普通股股息和分配。在這些情況下，基金可選擇在必要的程度上回購或贖回任何未償還槓桿，以維持遵守此類資產覆蓋要求。槓桿費用由普通股持有人支付。從銀行或優先股借入的資金可能有規定的到期日。如果這種槓桿沒有在到期前延長，或被相同或不同形式的槓桿取代，分配給普通股股東的金額可能會減少。

某些交易和投資策略可能會導致槓桿。由於隨着時間的推移，基金股價的變動通常與基金的資產淨值相關，因此槓桿基金的市場價格也往往比可比的非槓桿基金更加波動。發行優先股和/或借款計劃的成本將由股東承擔。

根據基金與優先股投資者之間的任何貸款協議或購買協議的條款(視情況而定)，基金可能被要求在某些情況下限制其支付普通股股息和分派的能力、產生額外債務、進行某些交易，並在不適當的時候質押其部分或全部資產。此類協議可能會限制該基金推行其投資戰略的能力。任何貸款協議或購買協議的條款都可能比所描述的更嚴格或更寬鬆。

根據為任何優先股提供評級的評級機構通常要求的準則，該基金可能被要求維持某些資產覆蓋要求，限制某些投資和做法，並採用與優先股有關的某些贖回要求。此類指導方針或基金與優先股投資者之間的購買協議條款可能會限制基金推行其投資策略的能力。評級機構或優先股投資者對優先股施加的指導方針可能比所述的限制更多或更少。

此外，支付給顧問的管理費是根據淨資產計算的，包括適用於優先股的資產，因此使用發行優先股的槓桿時費用會更高，這可能會激勵顧問通過發行優先股使用槓桿。

投標期權債券風險：如果發生特定事件，如標的市政債券評級下調、標的市政債券價值特定下降、浮動利率證書再營銷失敗、標的市政債券的發行人破產，則受託人以實物形式出售或分銷特殊目的信託持有的標的市政工具。

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

如果市政票據已投保，發行人和保險人都會收到，以及流動資金提供者未能按照信託協議付款。如果受託人出售或分發標的市政債券以支付欠浮動利率證書持有人的金額，剩餘金額支付給反向浮動利率債券持有人，基金的槓桿率將降低。

衍生品風險：衍生品的波動性可能很大，除了基礎指標的風險之外，還涉及風險，而且可能比基礎指標的風險更大。衍生品的收益或損失可能比衍生品的原始成本大得多，有時可能是無限的。衍生品可能涉及槓桿。衍生品可以是複雜的工具，可能涉及分析和處理，不同於基金使用的其他投資類型所需的分析和處理。如果衍生品的價值相對於該衍生品旨在提供風險敞口的市場或其他指標的價值沒有按照預期發生變化，則該衍生品可能不具有預期的效果。衍生品還可以抵消其他投資的正回報，從而減少獲得收益的機會或導致虧損。衍生品的流動性可能不如其他類型的投資。

交易對手和第三方風險：涉及工具發行人以外的交易對手的交易，包括清算組織，或負責為工具提供服務或完成交易的第三方，將受到交易對手或第三方的信用風險以及交易對手或第三方根據交易條款履行義務的能力或意願的影響。如果交易對手或第三方未能履行其合同義務、破產或業務中斷，基金可能會錯失預期的投資機會，損失投資價值。或以其他方式持有其願意出售的投資，導致基金虧損。

流動性風險：某些投資和類型的投資受到轉售限制，可能在場外交易市場交易，或者由於不利的市場、經濟、行業、政治、監管、地緣政治、環境、公共衞生和其他條件而可能沒有活躍的交易市場，包括投資者試圖大量出售特定投資或類型投資，或者特定投資或類型投資缺乏做市商或其他買家。有時，市場的全部或很大一部分可能沒有活躍的交易市場。如果沒有活躍的交易市場，可能很難對這些投資進行估值，也可能無法出售，這些投資和基金可能會錯過預期的其他投資機會，並持有它希望出售的投資，從而導致基金虧損。此外，基金可能不得不以不利的價格或時間出售其中某些投資，以滿足贖回或其他現金需求，這可能會稀釋剩餘投資者在基金中的權益。與流動性較高的投資相比，流動性較差的證券的價格波動可能更大。

反收購條款風險：基金的信託聲明包括可能限制其他個人或實體獲得基金控制權、將基金轉換為開放式基金或改變基金董事會組成的條款。這些規定可能會減少股東以高於當時市場價格的溢價出售普通股的機會。

投資目標、主要投資策略和主要風險-續

防禦性投資風險：當MFS進行防禦性投資時，不同的因素可能會影響基金的業績，基金可能無法實現其投資目標。此外，防禦策略可能無法發揮預期效果。

頻繁交易風險：頻繁交易增加了交易成本，這可能會降低基金的回報。與交易頻率較低的基金相比，頻繁交易還可以實現較高比例的短期資本收益和較低比例的長期資本收益。由於短期資本收益是作為普通收入分配的，這通常會增加您的納税義務，除非您通過税收優惠或免税工具持有股票。

投資限制

基金採取了以下政策，未經1940年法案規定的多數股份持有人批准，不得更改以下政策：(I)出席代表50%以上未發行有表決權證券的有表決權證券持有人或由受委代表出席的會議中67%或以上的有表決權證券，或(Ii)超過50%的已發行有表決權證券(“多數股東投票”)。除基本投資限制(1)外，這些投資限制是在購買或使用資產時遵守的；隨後的情況變化不被視為導致違反政策。

基金不得：

(1)	借錢，但1940年法案和根據該法案授予的豁免命令未禁止的範圍除外。

(2)	承銷由其他人發行的證券，但基金的全部或任何部分資產可投資於一家或多家投資公司，但不受1940年法令和根據該法令授予的豁免命令所禁止的範圍內，以及除非基金在技術上被視為根據1933年《證券法》(經修訂)出售證券組合證券的承銷商。

(3)	發行任何優先證券，但1940年法案和根據該法案授予的豁免命令未禁止的範圍除外。就此限制而言，任何類型的掉期、期權、遠期合約和期貨合約的抵押品安排，以及有關初始保證金和變動保證金的抵押品安排，均不視為發行高級證券。

(4)	發放貸款，但1940年法案和根據該法案授予的豁免命令未禁止的範圍除外。

(5)	在其日常業務過程中買賣房地產(不包括以房地產或其中的權益為抵押的證券，以及經營房地產或其中權益的公司的證券，例如房地產投資信託基金)、石油、天然氣或礦產租賃、商品或商品合同的權益(不包括貨幣和任何類型的期權、期貨合約和遠期合約或與商品或其他商品合約有關的其他衍生工具)。基金保留持有和出售因持有證券而獲得的房地產、礦產租約、商品或商品合約(包括貨幣和任何類型的期權、期貨合約和遠期合約)的行動自由。

槓桿效應

下表是應美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的要求提供的。它的目的之一是説明通過使用優先證券槓桿的影響，正如1940年投資公司法(“1940年法案”)第18節所定義的那樣，假設投資組合總回報(包括基金投資組合中所持投資的收入和價值變化)為-10%、-5%、0%、5%和10%。下表假設，截至2022年11月30日，基金通過已發行和已發行的優先股(目前為RVMTP股票)和自存反向浮動股(統稱為“槓桿”)繼續使用槓桿，佔總資產(包括可歸因於此類槓桿的資產)的百分比、基金估計的年度有效優先股股息率和基金對自存反向浮動股的應付利息支出(基於截至2022年11月30日的市場狀況和其他因素)，以及基金投資組合需要經歷的(扣除費用後的)年回報，以彌補此類成本。以下信息並未反映基金可能使用其他形式的經濟槓桿通過使用根據1940年法案不被視為優先證券的其他工具或交易(如果有的話)。

下表中假設的投資組合回報為假設數字，不一定代表基金所經歷或預期的投資組合回報。您的實際回報可能比下面顯示的回報更高或更少。此外，優先股的實際應付股息率和自存反向浮動利率支付的利息支出可能經常變化，可能顯著高於或低於下例所用的利率。

RVMTP股份佔總資產的百分比(包括可歸因於槓桿的資產)					38.05%
預計年度有效RVMTP股票股息率					2.85%
自存反向浮動利率佔總資產的百分比(包括可歸因於槓桿的資產 )					2.15%
基金對自存反向浮動利率的估計年有效利息支出利率					2.05%
年度回報基金投資組合必須經歷(扣除費用)以覆蓋估計年度有效RVMTP股票股息率和自存反向浮動債券的利息支出					1.13%
假定投資組合回報率(扣除費用)	-10.00%	-5.00%	0.00%	5.00%	10.00%
對普通股股東的相應回報	-18.61%	-10.25%	-1.89%	6.47%	14.84%

該表反映了基金投資組合的假設業績，而不是基金普通股的實際業績，其價值由市場力量和其他因素決定。

如果基金選擇在其投資組合中增加額外的槓桿，則在基金收到使用此類槓桿的收益並根據基金的投資目標和政策進行投資之前，此類額外槓桿的任何好處都無法完全實現。該基金是否願意使用額外的槓桿，以及在任何時候使用槓桿的程度，將取決於許多因素。

股利再投資和現金購買計劃

該基金提供股息再投資和現金購買計劃(“計劃”)，允許普通股股東對基金支付的所有分配進行再投資，或僅對長期資本收益進行再投資。通常情況下，購買是以市場價格進行的，除非這個價格超過了資產淨值(股票的交易價格是溢價)。如果股票以溢價交易，該基金將以資產淨值或市價95%的價格發行股票，以較大者為準。你也可以按季度購買任何金額在100美元或以上的股票。ComputerShare Trust Company，N.A.(基金的轉讓代理)(“計劃代理”)將在1月15日、4月、7月和10月或之後不久根據該計劃購買股票。從上午9點開始，您可以通過撥打1-800-637-2304聯繫計劃代理獲取本計劃的副本。下午5點。美國東部時間，或訪問計劃代理的網站：www.Computer Shar.com/Investors。

如果股票登記在您自己的名下，新股東將自動參與該計劃，除非您已表示不希望參與。如果您的股票是以經紀公司、銀行或其他被指定人的名義持有的，您可以要求該公司或被指定人代表您參與本計劃。如果被提名人沒有提供該計劃，您可能希望要求以您自己的名義重新註冊您的股票，以便您可以參與。發行再投資不收取手續費，基金直接發行的股票也不收取經紀手續費。然而，當股票在紐約證券交易所或其他公開市場上購買時，每個參與者都要按比例支付交易費用，包括佣金。股息和資本利得分配的納税狀態不會改變，無論是以現金形式收到還是再投資於額外的股票-分配的自動再投資不會免除您可能對分配支付(或要求預扣)的任何所得税。

如果您的股票由計劃代理直接持有，您可以隨時聯繫計劃代理退出計劃。請提供基金名稱和您的帳號。對於某些類型的註冊，例如企業帳户，必須以書面形式提交説明。請來電詢問更多詳情。當您退出本計劃時，您可以通過以下三種方式之一獲得再投資股票的價值：您的全部股票將保存在您的賬户中，計劃代理將出售您的股票並將收益發送給您，或者您可以將您的全部股票轉讓給您的投資專業人員，他們可以持有或出售您的股票。此外，計劃代理將出售您的零碎股份，並將收益發送給您。

如果您有任何問題，請撥打1-800-6372304與計劃代理聯繫，訪問計劃代理的網站www.Computer Shar.com/Investors，或寫信給計劃代理，地址是普羅維登斯43078號郵政信箱，RI 02940-3078。

投資組合

11/30/22

投資組合是您的基金擁有的所有證券的完整列表。它是按司法管轄權分類的。

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-162.1%
阿拉巴馬州-1.7%
阿拉巴馬州東南能源局商品供應修訂(項目編號3)，“A-1”，5.5%，2053年1月1日(投放日期：2029年12月1日)	$	325,000	$345,399
亞利桑那州伯明翰，機場管理局修訂版，BAM，4%，2040年7月1日		40,000	38,768
亞利桑那州伯明翰，特別護理設施融資管理局牧師(衞理公會敬老院)，5.25%，2025年6月1日		40,000	39,350
黑帶能源氣區，AL，天然氣項目版本，“F”，5.5%，2053年11月1日(投放日期：2028年12月1日)		170,000	178,318
亞利桑那州傑斐遜縣，下水道修訂權證，資本增值，高級留置權，“B”，年度股東大會，0%，2026年10月1日		95,000	81,541
亞利桑那州傑斐遜縣，下水道修訂權證，資本增值，高級留置權，“B”，年度股東大會，0%，2029年10月1日		135,000	95,262
亞利桑那州傑斐遜縣，下水道修訂權證，資本增值，高級留置權，“B”，年度股東大會，0%，2034年10月1日		190,000	94,529
亞利桑那州傑斐遜縣，下水道修訂權證，資本增值，高級留置權，“B”，年度股東大會，0%，2035年10月1日		365,000	170,095
南阿拉巴馬大學，設施修訂版，“A”，BAM，5%，2044年4月1日		170,000	177,003
南阿拉巴馬大學，設施版本，“A”，BAM，5%，2049年4月1日		100,000	103,388
			$1,323,653
亞利桑那州-2.3%
亞利桑那州工業發展局教育修訂(基普·納什維爾項目)，“A”，5%，2057年7月1日	$	35,000	$34,235
鳳凰城，亞利桑那州，工業發展局，教育設施修訂(偉大的心學院項目)，A，5%，2036年7月1日		60,000	60,724
鳳凰城，亞利桑那州，工業發展局，教育設施修訂(偉大的心學院項目)，“A”，5%，2041/7/01		45,000	45,287
鳳凰城，亞利桑那州，工業發展局，教育設施修訂(偉大的心學院項目)，“A”，5%，2046年7月1日		80,000	80,288
鳳凰城，亞利桑那州，工業發展局，教育設施修訂(傳統傳統學校項目)，5%，7/01/2035(N)		70,000	69,353
鳳凰城，亞利桑那州，工業發展局，教育設施修訂(傳統傳統學校項目)，5%，7/01/2045(N)		80,000	73,888
亞利桑那州鳳凰城，工業發展局，Hotel Rev.(公積金集團-獵鷹地產有限責任公司，項目)，“A”，4%， 12/01/2051(N)		300,000	224,992
亞利桑那州鳳凰城，工業發展局，Hotel Rev.(公積金集團-獵鷹地產有限責任公司，項目)，“B”，5.75%， 12/15/2057(N)		100,000	77,680
亞利桑那州皮馬縣，工業發展局教育設施修訂版(美國領導力學院項目)，4%，2051年6月15日(N)		120,000	86,249

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
亞利桑那州-續
亞利桑那州皮馬縣，工業發展局高級生活牧師(Pusch Ridge項目的LA Posada)，“A”，7%，2057年11月15日(N)	$	140,000	$143,622
亞利桑那州皮馬縣，工業發展局高級生活修道院(Pusch Ridge項目洛杉磯Posada)，“B-3”，5.125%， 2029年11月15日(N)		70,000	70,070
鹽角金融公司，亞利桑那州，高級天然氣版本，5%，2032年12月1日		795,000	834,238
			$1,800,626
阿肯色州-0.3%
阿肯色州發展金融局，醫療設施修訂版(CARTI手術中心項目)，“B”，3.5%，2046年7月1日	$	25,000	$16,767
阿肯色州發展金融局，醫院修訂版(華盛頓地區醫療中心)，“A”，5%，2035年2月1日		30,000	30,325
阿肯色州發展金融局，醫院修訂版(華盛頓地區醫療中心)，“C”，5%，2033年2月1日		50,000	50,727
阿肯色州普拉斯基縣，公共設施委員會，醫療保健修訂(浸信會健康)，5%，2042年12月1日		120,000	121,661
			$219,480
加州-13.3%
加利福尼亞州貝弗利山莊，聯合學區(2008年選舉)，資本增值，0%，2031年8月1日	$	130,000	$96,732
加利福尼亞州貝弗利山莊，聯合學區(2008年選舉)，資本增值，0%，2032年8月1日		235,000	167,545
加利福尼亞州貝弗利山莊，聯合學區(2008年選舉)，資本增值，0%，2033年8月1日		470,000	320,535
加州社區住房署，基本住房修訂版(ASTER)，“A-1”，4%，2/01/2056(N)		175,000	142,201
加州山麓/東部運輸走廊管理局，收費公路修訂版，“A”，4%，2046年1月15日		1,000,000	918,049
加州住房金融局市政證書，“X”，0.796%，2035年11月20日(I)		1,802,548	101,647
加利福尼亞州市政財政局，COP(Palomar Health)，A，AGM，5.25%，11/01/2052		95,000	100,290
加州公共財政局河島特別税1號改善區(社區設施區編號2003-1)， “A-1”，年度股東大會，5.25%，2052年9月1日		205,000	220,436
加州公共財政局，高級生活牧師(恩索村項目)，“B-1”，3.125%，2029年5月15日(N)		55,000	47,984
加州公共財政局，高級生活牧師(恩索村項目)，“B-2”，2.375%，2028年11月15日(N)		35,000	32,206
加州公共財政局，高級生活牧師(恩索村項目)，“B-3”，2.125%，2027年11月15日(N)		50,000	46,422
加州公共工程委員會租賃修訂版(各種資本項目)，“A”，5%，2/01/2032		445,000	525,113

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
加州-續
加州公共工程委員會租賃修訂版(各種資本項目)，“A”，5%，2035年8月1日	$	380,000	$435,322
加州公共工程委員會租約修訂版(各種資本項目)，“i”，5%，2038年11月1日		1,220,000	1,243,236
加州公共工程委員會租約修訂版，懲教和康復部(各種懲教設施)，“A”， 5%，2033年9月1日		1,135,000	1,179,052
加州學校金融局，特許學校修訂版(Aspire公立學校-義務團體-第6期)，“A”，5%， 8/01/2052(N)		235,000	230,939
加州學校金融局，學校設施修訂版(準備上大學的公立學校項目聯盟)，“A”，5%， 2030年7月1日(N)		40,000	41,111
加州學校金融局，學校設施修訂版(準備上大學的公立學校項目聯盟)，“A”，5%， 7/01/2045(N)		100,000	100,501
加州全州社區發展局牧師(Enloe醫療中心)，“A”，年度股東大會，5.375%，2057年8月15日		130,000	137,226
加州全州社區發展局牧師(洛瑪琳達大學醫學中心)，“A”，5.25%，2034年12月1日		85,000	86,735
加州全州社區發展局牧師(洛瑪琳達大學醫學中心)，“A”，5.25%，2044年12月1日		245,000	246,705
加州全州社區發展局牧師(洛瑪琳達大學醫學中心)，“A”，5%，12/01/2046(N)		120,000	117,570
加州全州社區發展局，大學住房修訂(NCD-Hooper Street LLC藝術學院項目)，5.25%， 7/01/2049(N)		100,000	86,533
加州全州社區發展局，基本住房版本(帕薩迪納投資組合)，“A-1”，2.65%，12/01/2046(N)		255,000	193,036
CMFA特別金融機構，基本住房修訂版(Solana At Grand)，“A-1”，4%，8/01/2056(N)		100,000	81,151
加州金州，煙草證券化公司，煙草結算版本，“A”，5%，2030年6月1日(預付資金，2023年6月1日)		85,000	86,097
加州金州，煙草證券化公司，煙草結算修訂，資本增值，“B-2”，0%，2066年6月1日		3,710,000	397,738
加利福尼亞州INDIO，公共融資機構租賃修訂版，“A”，BAM，4.5%，2052年11月1日		125,000	125,543
加利福尼亞州洛杉磯縣，重建局税收分配退款修訂版，“D”，年度股東大會，5%，2023年9月1日		185,000	188,350
加利福尼亞州洛杉磯縣，重建局税收分配退款修訂版，“D”，ETM，年度股東大會，5%，2023年9月1日		25,000	25,453
聖安東尼奧山，加利福尼亞州，社區學院地區修訂版(2008年選舉)，可轉換資本增值，A，0%至2023年8月1日，5.875%至 2028年8月1日		140,000	151,898

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
加州-續
加利福尼亞州聖安東尼奧山，社區學院地區修訂版(2008年選舉)，可轉換資本增值，“A”，0%至 2028年8月1日，6.25%至2043年8月1日	$	355,000	$320,018
加利福尼亞州舊金山，市縣機場委員會，國際機場版本，“A”，5%，2047年1月1日		195,000	198,900
加州舊金山，市縣重建繼承人機構，税收分配(觀瀾灣南部重建項目)， “A”，5%，2043年8月1日		25,000	25,791
加利福尼亞州舊金山，黑斯廷斯校園住房金融局，校園住房修訂，“A”，5%，7/01/2061(N)		325,000	266,433
加利福尼亞州舊金山，黑斯廷斯校園住房金融局，校園住房審查，可轉換資本增值，“B”，0%至 7/01/2035，6.75%至7/01/2061(N)		330,000	112,959
加州聖華金山，運輸走廊機構修訂版，“A”，4%，2037年1月15日		430,000	422,122
加州聖華金山，運輸走廊機構修訂版，“A”，4%，2040年1月15日		500,000	477,249
加利福尼亞州，退伍軍人一般義務，“CU”，4.85%，12/01/2046		255,000	269,506
西康特拉科斯塔，加利福尼亞州，聯合學區，“B”，NPFG，6%，2024年8月1日		75,000	76,650
加利福尼亞州惠蒂埃，衞生設施版本(PIH Health)，5%，2044年6月1日		125,000	125,985
			$10,168,969
科羅拉多州-6.3%
Arvada，CO，沃克斯蒙特大都會地區修訂版，年度股東大會，5%，2050年12月1日	$	41,000	$41,960
科羅拉多州布魯姆菲爾德，中都會地區第2號特別修訂版，年度股東大會，4%，12/01/2046		413,000	385,943
科羅拉多州教育和文化設施管理局，特許學校退款和改進版本(利特爾頓學院特許學校項目)，“A”，BAM，4%，2042年7月1日		70,000	66,267
科羅拉多州教育和文化設施管理局，特許學校退款和改進版本(利特爾頓學院特許學校項目)，“A”，BAM，4%，2052年7月1日		160,000	143,715
科羅拉多州教育和文化設施管理局，特許學校退款和改進版本(利特爾頓學院特許學校項目)，“A”，BAM，4%，2056年7月1日		90,000	78,922
科羅拉多州教育和文化設施管理局版本(古典學院項目)，“A”，5%，2038年12月1日		75,000	76,109
科羅拉多州教育和文化設施管理局牧師(蒙特梭利特許學校項目)，5%，2037年7月15日		40,000	40,046

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
科羅拉多州-續
科羅拉多州教育和文化設施管理局牧師(雙峯特許學院項目)，5%，2031年11月15日	$	145,000	$148,616
科羅拉多州教育和文化設施管理局，特許學校退款和改進修訂版(美國學院項目)，5%， 2055年12月1日		685,000	698,773
科羅拉多州教育和文化設施管理局，特許學校退款和改進版本(展望嶺學院項目)， “A”，5%，2055年3月15日		325,000	330,422
科羅拉多州衞生設施管理局牧師(Commonspirity Health)，“A”，5.25%，2052/11/01		365,000	375,629
科羅拉多州衞生設施管理局牧師(Commonspirity Health)，“A-2”，5%，2038年8月1日		310,000	320,799
科羅拉多州衞生設施管理局牧師(Commonspirity Health)，“A-2”，4%，2044年8月1日		145,000	125,769
科羅拉多州衞生設施管理局牧師(Commonspirity Health)，“A-2”，4%，2049年8月1日		25,000	20,854
科羅拉多州衞生設施管理局牧師(福音路德善撒瑪利亞會)，5.625%，2043年6月1日(預付資金，2023年6月1日)		90,000	91,267
科羅拉多州衞生設施管理局版本(SCL衞生系統)，“A”，5%，1/01/2044		380,000	389,440
科羅拉多州衞生設施管理局，醫院修訂版(AdventHealth義務組)，“A”，4%，2038年11月15日		115,000	115,204
科羅拉多州衞生設施管理局，醫院修訂版(AdventHealth義務組)，“A”，4%，2043年11月15日		245,000	238,450
科羅拉多州丹佛市和縣機場系統版本，“A”，4.125%，2047年11月15日		80,000	74,751
科羅拉多州丹佛市和縣機場系統版本，“A”，4.125%，2053年11月15日		80,000	73,567
科羅拉多州丹佛，會議中心酒店管理局修訂版，5%，2035年12月1日		70,000	70,436
科羅拉多州丹佛，會議中心酒店管理局修訂版，5%，2040年12月1日		120,000	118,873
科羅拉多州丹佛市衞生與醫院管理局修訂版，“A”，4%，2040年12月1日		325,000	283,969
科羅拉多州丹佛市衞生與醫院管理局修訂版，“A”，5.25%，2045/12/01		95,000	95,558
帕克克里克大都會地區，高級有限財產税支持版本，《A》，NPFG，5%，2045年12月1日		405,000	418,142
			$4,823,481
康涅狄格州-1.2%
康涅狄格州衞生和教育設施管理局牧師(Masonicare)，“F”，5%，2037年7月1日	$	675,000	$656,586
莫赫幹部落財政局，CT，經濟發展債券，7%，2/01/2045(N)		275,000	275,874
			$932,460

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
哥倫比亞特區-0.2%
大都會華盛頓特區，機場管理局，收費公路下屬連帶退款修訂版(杜勒斯地鐵和首都改善項目)，“B”，年度股東大會，4%，2053年10月1日	$	175,000	$156,292
佛羅裏達州-6.0%
佛羅裏達州貝拉拉戈，教育設施惠及地區資本改善退款版本，4.375%，2030年5月1日	$	80,000	$80,552
佛羅裏達州貝拉拉戈，教育設施惠及地區資本改善退款版本，4.5%，2033年5月1日		35,000	35,112
科利爾縣，佛羅裏達州，衞生設施管理局，住宅護理設施版本(The Moorings，Inc.)，4%，2052年5月1日		115,000	100,489
佛羅裏達州代託納海灘，哈利法克斯醫院醫療中心修訂版，2029年6月1日5%(預付資金2025年6月1日)		105,000	110,896
佛羅裏達州代託納海灘，哈利法克斯醫院醫療中心修訂版，2030年6月1日5%(預付資金2025年6月1日)		105,000	110,896
佛羅裏達州發展金融公司教育設施修訂版(Kiran&Pallavi Patel博士2017全球理解基金會，公司項目)，“A”，4%，7/01/2051(N)		100,000	75,697
佛羅裏達發展金融公司教育設施修訂(母校項目)，“A”，5%，2056年6月15日		60,000	58,238
佛羅裏達州發展金融公司教育設施修訂版(河城科學院項目)，“A”，4%，2055年7月1日		25,000	19,770
佛羅裏達州發展金融公司教育設施修訂版(河城科學院項目)，“A-1”，5%，2057年2月1日		15,000	14,394
佛羅裏達發展金融公司醫療設施修訂版(UF Health Jacksonville Project)，《A》，年度股東大會，4%，2046年2月1日		175,000	159,985
佛羅裏達發展金融公司高級生活修訂(Glenbridge on Palmer牧場項目)，5%，2051年6月1日(N)		200,000	161,522
佛羅裏達發展金融公司高級生活修訂版(五月花退休社區項目)，“A”，4%，2055年6月1日(N)		165,000	111,777
佛羅裏達州高等教育設施融資管理局修訂版(傑克遜維爾大學項目)，“A”，5%，2048年6月1日(N)		100,000	86,325
佛羅裏達州希爾斯伯勒縣，工業發展局，醫院版本(坦帕綜合醫院項目)，“A”，4%，2050年8月1日		1,000,000	847,248
馬丁縣，佛羅裏達州，衞生設施管理局醫院修訂(克利夫蘭診所衞生系統)，“A”，4%，2046年1月1日		250,000	240,220
邁阿密-佛羅裏達州戴德縣，航空版本，“A”，4%，2040年10月1日		250,000	242,223
邁阿密-佛羅裏達州戴德縣，海港退款版本，“A-1”，年度股東大會，4%，2045年10月1日		145,000	132,459
佛羅裏達州北布羅沃德，醫院地區修訂版(布羅沃德健康)，“B”，5%，2042年1月1日		275,000	277,946
佛羅裏達州奧西奧拉縣，交通改善和退款版本(Osceola Parkway)，“A-1”，5%，2049年10月1日		60,000	59,996

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
佛羅裏達州-續
佛羅裏達州奧西奧拉縣，交通改善和退款修訂版(Osceola Parkway)，資本增值，A-2，0%， 2037年10月1日	$	105,000	$46,838
佛羅裏達州奧西奧拉縣，交通改善和退款修訂版(Osceola Parkway)，資本增值，A-2，0%， 2042年10月1日		175,000	56,930
佛羅裏達州棕櫚灘縣，衞生設施管理局醫院修訂(木星醫療中心項目)，“A”，5%，2052年1月11日		55,000	55,102
佛羅裏達州棕櫚灘縣衞生設施管理局牧師(Toby和利昂·庫珀曼·西奈住宅，博卡拉頓)，4.25%，2056年6月1日		70,000	51,686
佛羅裏達州帕斯科縣，德爾韋伯·貝克斯利社區發展區，特別評估版本，5.4%，2049年5月1日		100,000	97,403
佛羅裏達州蓬帕諾海灘，退款版本(約翰·諾克斯村項目)，“A”，4%，2051年9月1日		40,000	30,670
佛羅裏達州蓬帕諾海灘，退款版本(約翰·諾克斯村項目)，“A”，4%，2056年9月1日		170,000	126,895
佛羅裏達州聖約翰縣，工業發展局，高級生活牧師(牧師登陸項目)，“A”，4%，2050年12月15日		40,000	28,700
佛羅裏達州薩姆特縣工業發展局醫院修訂版(佛羅裏達州中部健康聯盟項目)，“A”，5%， 2026年7月1日		20,000	20,349
佛羅裏達州薩姆特縣工業發展局醫院修訂版(佛羅裏達州中部健康聯盟項目)，“A”，5%， 2029年7月1日		20,000	20,267
佛羅裏達州薩姆特縣工業發展局醫院修訂版(佛羅裏達州中部健康聯盟項目)，“A”，5.125%， 2034年7月1日		40,000	40,487
佛羅裏達州薩姆特縣工業發展局醫院修訂版(佛羅裏達州中部健康聯盟項目)，“A”，5.25%， 2044年7月1日		120,000	120,494
佛羅裏達州塔拉哈西，衞生設施修訂版(塔拉哈西紀念醫療保健公司)，“A”，5%，2055年12月1日		25,000	25,100
佛羅裏達州坦帕市(坦帕大學項目)，5%，2040年4月1日		85,000	86,945
佛羅裏達州坦帕，醫院修訂版(H.Lee Moffitt癌症中心項目)，“B”，5%，2050年7月1日		125,000	126,293
佛羅裏達州坦帕市，體育管理局牧師(坦帕灣競技場)，NPFG，5.75%，2025年10月1日		635,000	664,698
佛羅裏達州韋斯特里奇，社區發展區，資本改善修訂版，5.8%，2037年5月1日		50,000	50,005
			$4,574,607
佐治亞州-4.5%
喬治亞州亞特蘭大，Geo.L.Smith II世界會議中心權威會議中心酒店版本，“B”，5%，2054年1月1日(N)	$	100,000	$82,883
佐治亞州布魯克海文，發展局修訂版(亞特蘭大兒童保健公司)，“A”，4%，2044年7月1日		145,000	142,526
佐治亞州布魯克海文，發展局修訂版(亞特蘭大兒童保健公司)，“A”，4%，2049年7月1日		215,000	206,139
佐治亞州迪卡爾布縣，給水和下水道版本，“A”，5.25%，2028年10月1日		125,000	125,248

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
佐治亞州-續
佐治亞州迪卡爾布縣，給水和下水道版本，“A”，5.25%，2029年10月1日	$	120,000	$120,233
佐治亞州迪卡爾布縣，給水和下水道版本，“A”，5.25%，2030年10月1日		75,000	75,145
佐治亞州迪卡爾布縣，給水和下水道版本，“A”，5.25%，2041/10/01		340,000	340,417
佐治亞州富爾頓縣發展局醫院修訂版(WellStar Health System，Inc.項目)，“A”，4%，2050年4月1日		130,000	118,786
佐治亞州主街天然氣公司，天然氣項目版本，“A”，5.5%，2026年9月15日		120,000	127,047
佐治亞州主街天然氣公司，天然氣項目版本，“A”，5.5%，2028年9月15日		250,000	269,787
佐治亞州主街天然氣公司，天然氣項目版本，“A”，5%，2043年5月15日		75,000	75,438
佐治亞州港務局版本，4%，2052年7月1日		145,000	136,930
佐治亞州私立學院和大學管理局版本(埃默裏大學)，“B”，4%，2039年9月1日		145,000	145,857
佐治亞州私立學院和大學管理局修訂版(埃默裏大學)，“B”，4%，2040年9月1日		145,000	145,544
佐治亞州私立學院和大學管理局版本(埃默裏大學)，“B”，4%，2041年9月1日		290,000	290,270
佐治亞州私立學院和大學管理局版本(美世大學項目)，5.25%，2051/10/01		560,000	590,780
霍爾縣和蓋恩斯維爾，佐治亞州，醫院管理局修訂版(東北佐治亞州衞生系統公司項目)，“A”，5.5%，2054年8月15日(預付資金2025年2月15日)		320,000	339,711
沃爾頓縣，佐治亞州，給水和下水道管理局版本(沃爾頓-哈德勞溪水庫水處理設施項目)，5%，2053年2月1日		100,000	109,325
			$3,442,066
關島-0.3%
關島國際機場管理局修訂版，應税(A.B.原帕特機場)，“A”，4.46%，2043年10月1日	$	35,000	$28,092
關島水務管理局修訂版(供水和廢水系統)，“A”，5%，1/01/2050		175,000	175,489
			$203,581
伊利諾伊州-16.8%
伊利諾伊州博林布魯克，銷售税修訂，6.25%，2024年1月1日	$	84,736	$82,037
伊利諾伊州布里奇維尤，體育場和重建項目，應税，瑞聲，5.14%，12/01/2036		360,000	320,451
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，專用資本改善税債券，5%，4/01/2046		100,000	99,049
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，專用資本改善税債券，6%，4/01/2046		420,000	436,645

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
伊利諾伊州-續
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用修訂版，“A”，AAC，5.5%，2028年12月1日	$	40,000	$42,279
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用修訂版，“A”，AAC，5.5%，2029年12月1日		30,000	31,929
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用牧師，“A”，AAC，5.5%，2030年12月1日		20,000	21,426
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用牧師，“A”，AAC，5.5%，12/01/2031		55,000	59,134
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用修訂版，“C”，年度股東大會，5%，2030年12月1日		115,000	120,383
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用修訂版，“C”，年度股東大會，5%，2031年12月1日		220,000	229,768
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務專用修訂版，“C”，年度股東大會，5%，2032年12月1日		190,000	198,037
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務退還專用修訂版，“A”，5%，2042年12月1日		100,000	95,339
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務退還專用修訂版，“B”，4%，2039年12月1日		100,000	87,664
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務退還專用修訂版，“B”，4%，2041年12月1日		100,000	85,334
伊利諾伊州芝加哥，教育委員會，無限税收一般義務退還專用修訂版，“H”，5%，2046年12月1日		180,000	169,456
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2025年1月1日		25,000	25,333
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2026年1月1日		120,000	122,025
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2027年1月1日		80,000	81,482
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2028年1月1日		20,000	20,420
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2029年1月1日		215,000	219,570
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2039年1月1日		70,000	70,143
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2040年1月1日		15,000	14,965
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5%，2044年1月1日		210,000	205,699
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“A”，5.5%，2049年1月1日		275,000	278,669
伊利諾伊州芝加哥，一般義務，“D”，5.5%，1/01/2033		70,000	70,660
伊利諾伊州芝加哥，大芝加哥大都會水域填海區，“A”，4%，2051/12/01		565,000	514,336
芝加哥，伊利諾伊州，大都會碼頭和博覽會管理局修訂版(麥考密克廣場擴建項目)，資本增值，A級，年度股東大會，0%，2056年12月15日		220,000	39,688
伊利諾伊州芝加哥，奧黑爾國際機場版本，客户設施收費，年度股東大會，5.25%，2032年1月1日		70,000	70,102
伊利諾伊州芝加哥，奧黑爾國際機場版本，客户設施收費，年度股東大會，5.25%，2033年1月1日		35,000	35,050
伊利諾伊州芝加哥，奧黑爾國際機場，高級留置權，“A”，5%，2048年1月1日		140,000	141,928

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
伊利諾伊州-續
伊利諾伊州芝加哥，奧黑爾國際機場，高級留置權，“A”，5%，2053年1月1日	$	75,000	$75,758
伊利諾伊州芝加哥，奧黑爾國際機場，高級留置權，“A”，5.5%，2055年1月1日		560,000	589,166
伊利諾伊州芝加哥，運輸管理局第二留置權銷售税修訂，“A”，5%，2045年12月1日		270,000	277,380
伊利諾伊州庫克縣，社區學院學區編號508(城市學院)，BAM，5%，12/01/2047		455,000	471,083
伊利諾伊州財政局牧師(多米尼加大學)，5%，2034年3月1日		10,000	10,128
伊利諾伊州財政局牧師(多米尼加大學)，5%，2038年3月1日		10,000	9,894
伊利諾伊州財政局牧師(多米尼加大學)，5%，2042年3月1日		5,000	4,850
伊利諾伊州財政局牧師(多米尼加大學)，5%，2047年3月1日		15,000	14,313
伊利諾伊州財政局牧師(多米尼加大學)，5%，2052年3月1日		10,000	9,365
伊利諾伊州金融管理局牧師(方濟各會社區)，“A”，4.75%，2033年5月15日(預付資金2023年5月15日)		20,000	20,186
伊利諾伊州金融管理局牧師(方濟各會社區)，“A”，4.75%，2033年5月15日		140,000	135,623
伊利諾伊州金融管理局牧師(方濟各會社區)，“A”，5.125%，2043年5月15日(預付資金，2023年5月15日)		15,000	15,166
伊利諾伊州金融管理局牧師(方濟各會社區)，“A”，5.125%，2043年5月15日		170,000	159,645
伊利諾伊州財政局牧師(萊克福里斯特學院)，“A”，5.25%，2052/10/01		280,000	262,177
伊利諾伊州金融管理局牧師(普利茅斯廣場公司)，“A”，6.75%，2058年5月15日		250,000	255,988
伊利諾伊州金融管理局修訂版(在線健康網絡)，“C”，5%，2041年2月15日		120,000	123,411
伊利諾伊州金融管理局牧師(芝加哥康復研究所)，“A”，6%，2043年7月1日		565,000	574,098
伊利諾伊州金融管理局牧師(銀十字醫院和醫療中心)，“C”，5%，2035年8月15日		315,000	320,746
伊利諾伊州金融管理局牧師(芝加哥大學)，“A”，5%，2035年10月1日		1,000,000	1,033,849
伊利諾伊州金融管理局牧師(芝加哥大學)，“A”，5%，2035年10月1日		390,000	448,518
伊利諾伊州財政局，衞生服務設施租賃修訂版(公積金集團-UIC手術中心有限責任公司-伊利諾伊大學衞生服務設施項目)，4%，2050年10月1日		230,000	194,130
伊利諾伊州銷售税證券化公司，第二留置權，“A”，4%，2038年1月1日		50,000	48,670
伊利諾伊州銷售税證券化公司，第二留置權，“A”，4%，2040年1月1日		30,000	28,917

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
伊利諾伊州-續
伊利諾伊州林肯郡，特別服務區1號(塞奇布魯克項目)，6.25%，2034年3月1日	$	136,000	$125,653
伊利諾伊州羅密奧維爾，修訂版(劉易斯大學項目)，“A”，5%，2042年10月1日		130,000	131,676
伊利諾伊州羅密奧維爾，修訂版(劉易斯大學項目)，“B”，5%，2039年10月1日		60,000	60,875
伊利諾伊州羅密奧維爾，修訂版(劉易斯大學項目)，“B”，4.125%，2041年10月1日		45,000	42,095
伊利諾伊州羅密奧維爾，修訂版(劉易斯大學項目)，“B”，4.125%，2046年10月1日		50,000	45,715
伊利諾伊州桑加蒙縣，一般義務，BAM，4%，2040年12月15日		500,000	501,391
伊利諾伊州，一般義務，5.5%，2039年5月1日		495,000	522,194
伊利諾伊州，一般義務，5.75%，2045年5月1日		475,000	500,545
伊利諾伊州，一般義務，年度股東大會，5%，2027年2月1日		95,000	96,444
伊利諾伊州，一般義務，“A”，5%，2027年11月1日		325,000	339,340
伊利諾伊州，一般義務，“A”，5%，2046年3月1日		480,000	481,424
伊利諾伊州，一般義務，“A”，5.5%，2047年3月1日		560,000	583,620
伊利諾伊州，一般義務，“B”，4%，2038年11月1日		40,000	36,660
伊利諾伊大學，輔助設施系統修訂版，《A》，BAM，4%，2047年4月1日		355,000	324,678
			$12,864,372
印第安納州-2.2%
印第安納金融管理局牧師(馬奎特項目)，“A”，5%，2030年3月1日	$	40,000	$40,342
印第安納金融管理局牧師(馬奎特項目)，“A”，5%，2039年3月1日		100,000	99,224
印第安納州財政局，教育設施修訂(瓦爾帕萊索大學項目)，4%，2034年10月1日		70,000	67,899
印第安納州財政局，教育設施修訂(瓦爾帕萊索大學項目)，4%，2035年10月1日		90,000	86,454
印第安納州財政局，環境退款修訂版(杜克能源印度公司項目)，“A-2”，4.5%，2035年5月1日		425,000	428,858
印第安納州財政局，衞生設施修訂版(浸禮會醫療系統義務小組)，5%，2051年8月15日		295,000	297,937
印第安納金融管理局，醫院版本(裏德健康)，年度股東大會，5%，2052年1月1日		495,000	506,020
印第安納州萊克縣，哈蒙德多學校建築公司，5%，2032年7月15日		25,000	27,010
印第安納州萊克縣，哈蒙德多學校建築公司，5%，2033年7月15日		20,000	21,493
印第安納州萊克縣，哈蒙德多學校建築公司，5%，2035年7月15日		25,000	26,562

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
印第安納州-續
瓦爾帕萊索，IN，豁免設施版本(Pratt Paper LLC項目)，7%，2044年1月1日	$	110,000	$113,004
			$1,714,803
愛荷華州-0.3%
愛荷華州高等教育貸款管理局，私立大學貸款修訂(得梅因大學項目)，4.75%，2042年10月1日	$	20,000	$20,091
愛荷華州高等教育貸款管理局，私立學院設施修訂(得梅因大學項目)，5%，2047年10月1日		20,000	20,259
愛荷華州高等教育貸款管理局，私立大學貸款修訂(得梅因大學項目)，5.375%，2052年10月1日		20,000	20,642
愛荷華州助學貸款流動性公司修訂版，《B》，3.5%，2044年12月1日		170,000	136,797
			$197,789
堪薩斯州-2.1%
科菲維爾，肯塔基州，電力公用事業系統版本，“B”，NPFG，5%，2038年6月1日(預付資金，2025年6月1日)(N)	$	300,000	$314,252
科菲維爾，肯塔基州，電力公用事業系統版本，“B”，NPFG，5%，2042年6月1日(預付資金，2025年6月1日)(N)		100,000	104,751
Hutchinson，KS，醫院設施修訂版(Hutchinson Region Medical Center，Inc.)，5%，2036年12月1日		45,000	45,048
Hutchinson，KS，醫院設施修訂版(Hutchinson Region Medical Center，Inc.)，5%，2041/12/01		45,000	44,174
堪薩斯大學醫院管理局，衞生設施修訂版(堪薩斯大學衞生系統)，“A”，5%，2048年9月1日		540,000	566,027
懷安多特縣/堪薩斯城，肯塔基州，社區學院輔助企業系統版本，4%，2047年9月1日		215,000	193,709
懷安多特縣/堪薩斯城，肯塔基州，社區學院輔助企業系統版本，4%，2052年9月1日		140,000	123,431
懷安多特縣/堪薩斯城，KS，統一政府社區改善區銷售税修訂(傳奇公寓車庫和西草坪項目)，4.5%，2040年6月1日		20,000	17,864
懷恩多特縣/堪薩斯城，KS，統一政府公用事業系統改進版本，“A”，5%，2044年9月1日		195,000	199,545
			$1,608,801
肯塔基州-0.9%
肯塔基州經濟發展金融局醫院修訂(浸信會醫療系統)，“B”，5%，2037年8月15日	$	35,000	$36,344
肯塔基州經濟發展金融局醫院修訂(浸信會醫療系統)，“B”，5%，2041年8月15日		230,000	236,453
肯塔基州經濟發展金融局醫院修訂(浸信會醫療系統)，“B”，5%，2046年8月15日		135,000	136,297

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
肯塔基州-續
肯塔基州高等教育助學貸款公司修訂版，“B-1”，5%，2036年6月1日	$	250,000	$255,773
			$664,867
路易斯安那州-1.4%
路易斯安那州地方政府、環境設施和社區發展局牧師(巴吞魯日聖詹姆斯廣場項目)， “A”，6.25%，2045年11月15日	$	240,000	$229,584
路易斯安那州公共設施管理局版本(洛約拉大學項目)，可轉換資本增值，0%至2023年10月1日，5.25%至 2046年10月1日		450,000	424,561
路易斯安那州公共設施管理局修訂版(公積金集團-HSC Properties，Inc.，路易斯安那州立大學健康基金會，新奧爾良項目)， “A-1”，5.1%，1/01/2057(N)		445,000	386,554
			$1,040,699
馬裏蘭州-1.1%
馬裏蘭州經濟發展公司，附屬停車設施修訂版(巴爾的摩市項目)，“C”，4%，2038年6月1日	$	10,000	$8,329
馬裏蘭州經濟發展公司，附屬停車設施修訂版(巴爾的摩市項目)，“C”，4%，2048年6月1日		20,000	15,022
馬裏蘭州經濟發展公司，附屬停車設施版本(巴爾的摩市項目)，“C”，4%，2058年6月1日		70,000	49,528
馬裏蘭州衞生及高等教育設施管理局牧師(醫生社區醫院)，“A”，5%，7/01/2033		100,000	103,527
馬裏蘭州衞生與高等教育設施管理局牧師(醫生社區醫院)，“A”，5%，2034年7月1日		65,000	66,956
馬裏蘭州衞生與高等教育設施管理局牧師(醫生社區醫院)，“A”，5%，2038年7月1日		280,000	283,872
馬裏蘭州體育場管理局修訂，巴爾的摩市公立學校建設和振興計劃，資本增值， “C”，0%，2053年5月1日		630,000	157,731
馬裏蘭州喬治王子郡，特殊義務(威斯特伐利亞市中心項目)，5.25%，7/01/2048(N)		100,000	96,226
馬裏蘭州羅克維爾，市長兼理事會經濟發展退款修訂版(英格爾賽德國王農場項目)，A-1，5%，2037年11月1日		10,000	9,218
馬裏蘭州洛克維爾，市長兼議會經濟發展評論(英格爾賽德國王農場項目)，“B”，5%，2042年11月1日		15,000	13,333
馬裏蘭州洛克維爾，市長兼議會經濟發展評論(英格爾賽德國王農場項目)，“B”，5%，2047年11月1日		15,000	12,934
			$816,676

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
馬薩諸塞州-14.3%
馬薩諸塞灣運輸局，銷售税修訂，“A-1”，5.25%，2029年7月1日	$	350,000	$403,790
馬薩諸塞州學院建築管理局項目修訂版，“A”，5%，2031年5月1日(預付資金，2023年1月5日)		190,000	191,983
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(Atrius Health Issue)，“A”，4%，2049年6月1日(預付資金，2029年6月1日)		30,000	32,190
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(貝絲以色列健康公司)，“2018I-2”，5%，2053年7月1日		690,000	694,460
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(米爾福德地區醫療中心)，“F”，5.75%，2043年7月15日		40,000	40,331
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(查爾斯河上的新橋)，5%，10/01/2057(N)		100,000	101,233
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(南海岸衞生系統義務組)，“G”，5%，2050年7月1日		395,000	399,249
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(薩福克大學)，5%，2033年7月1日		35,000	36,383
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(薩福克大學)，5%，2034年7月1日		30,000	31,054
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(馬薩諸塞州紀念醫療責任集團)，“i”，5%，2036年7月1日		120,000	123,165
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(馬薩諸塞州紀念醫療保健)，“K”，5%，2038年7月1日		80,000	81,442
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(Wellforce，Inc.)，“A”，4%，2044年7月1日		1,675,000	1,471,808
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(Wellforce，Inc.)，“A”，5%，2044年7月1日		35,000	35,035
馬薩諸塞州發展金融機構修訂版(威廉姆斯學院)，“P”，5%，2043年7月1日		1,000,000	1,005,345
馬薩諸塞州教育融資管理局，教育貸款修訂版，“B”，2%，2037年7月1日		10,000	8,218
馬薩諸塞州教育財政管理局，教育貸款修訂版，“C”，2.625%，2036年7月1日		5,000	4,728
馬薩諸塞州教育融資管理局，教育貸款修訂版，《J》，3.5%，2033年7月1日		40,000	37,124
馬薩諸塞州教育財政管理局，教育貸款修訂版，“J”，3.5%，7/01/2033(U)		5,510,000	5,113,831
馬薩諸塞州教育融資管理局，教育貸款下屬修訂版，“C”，3%，2051年7月1日		45,000	30,287
馬薩諸塞州教育財政管理局，教育貸款附屬修訂版，“C”，4.125%，2052年7月1日		250,000	208,460
馬薩諸塞州水利局，總修訂版，“B”，年度大會，5.25%，2029年8月1日		600,000	690,854

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
馬薩諸塞州-續
馬薩諸塞州蒂茲伯裏，一般義務，市政用途貸款，無限税收，3%，2047年8月15日	$	145,000	$117,658
馬薩諸塞州蒂茲伯裏，一般義務，市政用途貸款，無限制税，3%，2052年8月15日		90,000	70,150
			$10,928,778
密歇根州-4.5%
東密歇根大學校董會，總修訂版，“A”，4%，2047年3月1日	$	250,000	$225,445
密歇根建築管理局版本(設施計劃)，4%，2052年10月15日		40,000	38,157
密歇根建築管理局修訂版，“我”，4%，2049年10月15日		100,000	96,330
密歇根金融管理局(底特律金融復甦所得税修訂版)，“F”，3.875%，2023年10月1日		50,000	49,979
密歇根金融管理局(底特律金融復甦所得税修訂版)，“F”，4%，2024年10月1日		65,000	65,029
密歇根財政管理局醫院修訂版(阿森鬆健康高級信貸集團)，“F-4”，5%，2047年11月15日		570,000	589,385
密歇根財政局醫院牧師(亨利·福特醫療系統)，3.25%，2042年11月15日		570,000	454,436
密歇根財政局醫院修訂版(三一健康信貸集團)，5%，2048年12月1日		150,000	152,438
密歇根財政局地方政府貸款計劃修訂版(底特律給排水部門污水處理系統修訂版退款第二留置權地方項目)，“C”，5%，2033年7月1日		65,000	67,168
密歇根財政局地方政府貸款計劃修訂版(底特律給水和排污部供水系統修訂版退款地方項目)，“D-2”，5%，2034年7月1日		65,000	67,022
密歇根州皇家橡樹，醫院財政管理局牧師(威廉·博蒙特醫院)，5%，2039年9月1日(預付資金，2024年3月1日)		545,000	561,217
密歇根州韋恩縣，機場管理局版本(底特律大都會韋恩縣機場)，“D”，年度股東大會，5%，12/01/2040		570,000	586,433
密西西比州韋恩縣，機場管理局修訂版(底特律大都會韋恩縣機場)，“A”，5%，2046年12月1日		190,000	201,907
密歇根州韋恩縣，底特律學區，“A”，5%，2038年5月1日		105,000	112,929
密歇根州韋恩縣，底特律學區，“A”，5%，2040年5月1日		190,000	203,461
			$3,471,336

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
明尼蘇達州-1.7%
德盧斯，明尼蘇達州，經濟發展局修訂(本篤會衞生系統)，“A”，4%，2041年7月1日	$	55,000	$44,313
德盧斯，明尼蘇達州，經濟發展局，衞生保健設施修訂(Essentia Health)，“A”，4.25%，2043年2/15		75,000	71,539
德盧斯，明尼蘇達州，經濟發展局，衞生保健設施修訂(Essentia Health)，“A”，5%，2043年2/15		105,000	106,903
德盧斯，明尼蘇達州，經濟發展局，衞生保健設施修訂(Essentia Health)，“A”，4.25%，2048年2月15日		85,000	78,953
德盧斯，明尼蘇達州，經濟發展局，衞生保健設施修訂(Essentia Health)，“A”，5%，2048年2/15		85,000	85,823
明尼蘇達州住房金融局，“H”，3%，2052年7月1日		985,000	947,905
			$1,335,436
密西西比州-0.1%
密西西比州開發銀行特別債務(傑克遜給水和下水道系統修訂債券項目)，年度股東大會，6.875%，2040年12月1日	$	90,000	$92,389
密蘇裏州-3.7%
密蘇裏州堪薩斯城，工業發展局，機場修訂版(堪薩斯城國際機場航站樓現代化項目)， “B”，5%，2054年3月1日	$	435,000	$436,692
密蘇裏州堪薩斯城，工業發展局，機場修訂版(堪薩斯城國際機場航站樓現代化項目)， “B”，年度股東大會，5%，2049年3月1日		355,000	361,830
密蘇裏州堪薩斯城，工業發展局，機場修訂版(堪薩斯城國際機場航站樓現代化項目)， “B”，年度股東大會，5%，2055年3月1日		215,000	217,102
密蘇裏州堪薩斯城，工業發展局，機場修訂版(堪薩斯城國際機場航站樓現代化項目)， “A”，年度股東大會，5%，2057年3月1日		1,000,000	1,009,274
密蘇裏州堪薩斯城，工業發展局，機場修訂版(堪薩斯城國際機場航站樓現代化項目)， “B”，5%，2046年3月1日		195,000	197,827
密蘇裏州發展融資委員會，基礎設施修訂(Crackereck Creek項目)，4%，2051年3月1日		85,000	71,310
密蘇裏州衞生和教育設施管理局修訂版(A.T.斯蒂爾大學衞生服務)，5%，2039年10月1日(預付資金 2023年10月1日)		55,000	56,107
密蘇裏州衞生與教育設施管理局修訂版(SSM衞生保健)，“A”，5%，2031年6月1日(預付資金，2024年6月1日)		205,000	211,666
密蘇裏州諾亞方舟社區廣場，增税和改善版本，3%，2030年5月1日		10,000	8,813
密蘇裏州諾亞方舟社區廣場，增税和改善版本，3.125%，2035年5月1日		5,000	4,075

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
新澤西州-續
新澤西州格洛斯特縣，改善局貸款修訂(羅文大學化石公園和學生中心項目)，BAM，4%，2051年7月1日	$	170,000	$159,799
新澤西州經濟發展局修訂(哥薩爾大橋更換項目)，5.5%，2027年1月1日		40,000	40,386
新澤西州經濟發展局牧師(哥薩爾大橋更換項目)，5%，2028年1月1日		40,000	40,147
新澤西州經濟發展局修訂(哥薩爾大橋更換項目)，5.375%，2043年1月1日		225,000	225,340
新澤西州經濟發展局修訂版(哥薩爾大橋更換項目)，年度股東大會，5%，2031年1月1日		115,000	115,451
新澤西州經濟發展局牧師(哥薩爾大橋更換項目)，年度股東大會，5.125%，2042年7月1日		35,000	35,026
新澤西州經濟發展局牧師(學校設施建設)，“DDD”，5%，2034年6月15日		55,000	57,739
新澤西州經濟發展局牧師(學校設施建設)，“DDD”，5%，2035年6月15日		40,000	41,705
新澤西州經濟發展局牧師(學校設施建設)，“DDD”，5%，2042年6月15日		240,000	244,582
新澤西州經濟發展局，特殊設施修訂版(大陸航空公司)，“A”，5.625%，2030年11月15日		155,000	155,881
新澤西州經濟發展局，州租賃版(青少年司法委員會設施項目)，“C”，5%， 2042年6月15日		150,000	153,145
新澤西州高等教育助學管理局，高級學生貸款修訂版，“B”，4%，2041/12/01		560,000	549,147
新澤西州高等教育助學管理局，高級學生貸款修訂版，“B”，3.5%，2039年12月1日		230,000	222,626
新澤西州高等教育助學管理局，高級學生貸款修訂版，“C”，3.25%，12/01/2051		20,000	14,147
新澤西州煙草和解融資公司，“A”，5%，2035年6月1日		550,000	564,976
新澤西州交通信託基金管理局，“AA”，5%，2030年6月15日		80,000	88,519
新澤西州交通信託基金管理局，“AA”，5%，2035年6月15日		105,000	113,570
新澤西州交通信託基金管理局，“AA”，5%，2037年6月15日		100,000	106,048
新澤西州交通信託基金管理局，“AA”，4%，2040年6月15日		45,000	42,460
新澤西交通信託基金管理局，“AA”，4%，2045年6月15日		70,000	63,945
新澤西州交通信託基金管理局，“CC”，5.5%，2050年6月15日(W)		70,000	75,100
新澤西州紐瓦克，教育委員會，節能義務退款，4%，2036年7月15日		30,000	30,144
南澤西交通局，運輸系統版本，“A”，BAM，5%，2041年11月1日		1,000,000	1,058,009
			$4,832,835

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
新墨西哥州-0.0%
新墨西哥州洛斯蘭喬斯阿爾伯克基，教育設施修訂版(阿爾伯克基學院項目)，4%，2040年9月1日	$	15,000	$14,589
紐約-12.8%
Build NYC Resource Corp.Rev.(阿爾伯特·愛因斯坦醫學院，Inc.)，5.5%，2045年9月1日(N)	$	295,000	$296,396
建立紐約市資源公司修訂版(大廣場學院特許學校項目)，“B”，5%，2062年7月1日		75,000	72,059
基內塞縣，紐約州，Funding Corp.Rev.(羅切斯特地區衞生項目)，免税，“A”，5.25%，12/01/2052		280,000	284,672
紐約長灘，一般義務，“B”，BAM，4.625%，2052年7月15日		250,000	246,993
紐約宿舍管理局修訂版(HYU朗格尼醫院責任集團)，“A”，4%，2050年7月1日		500,000	460,012
紐約宿舍局修訂，州個人所得税，“A”，4%，2048年3月15日		1,000,000	947,177
紐約宿舍局修訂，州個人所得税，“E”，4%，2042年3月15日		455,000	444,842
紐約自由發展公司修訂版(高盛總部)，5.25%，2035年10月1日		1,725,000	1,893,294
紐約自由發展公司，自由修訂版(世貿中心項目3)，“1”，5%，2044年11月15日(N)		500,000	470,772
紐約交通發展公司，特殊設施修訂版(美國航空公司約翰·F·肯尼迪國際機場項目)， 3%，2031年8月1日		40,000	35,705
紐約交通發展公司，特殊設施修訂(達美航空公司拉瓜迪亞機場航站樓C&D重建項目)，5%，2031年1月1日		320,000	325,082
紐約交通發展公司，特殊設施修訂(達美航空公司拉瓜迪亞機場航站樓C&D重建項目)，5%，2032年1月1日		120,000	121,650
紐約交通發展公司，特殊設施修訂(達美航空公司拉瓜迪亞機場航站樓C&D重建項目)，4%，2036年1月1日		100,000	93,030
紐約交通發展公司，特殊設施修訂(達美航空公司拉瓜迪亞機場航站樓C&D重建項目)，4.375%，2045年10月1日		385,000	350,483
紐約交通發展公司，特殊設施版本(4號航站樓約翰·F·肯尼迪國際機場項目)， “A”，4%，2038年12月1日		50,000	44,945
紐約，NY，住房發展公司，多户住房版本(雲杉街8號)，“E”，3.5%，2048年2/15		272,516	265,084
紐約，NY，住房發展公司，多户住房版本(雲杉街8號)，“F”，4.5%，2048年2月15日		570,000	561,436

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
紐約-續
紐約，紐約州，工業發展署試點退款修訂版(揚基體育場項目)，A級，年度股東大會，4%，2045年3月1日	$	25,000	$23,291
紐約市，紐約州，市政給水金融局，給水和下水道系統版本，5%，2047年6月15日(預付資金，2023年6月15日)		470,000	476,330
紐約市，紐約州，市政自來水金融局，給水和下水道系統版本，未退款餘額，5%，2047年6月15日		530,000	534,337
紐約，紐約州，過渡財政管理局修訂版，“C-1”，4%，2037年5月1日		140,000	140,632
紐約，紐約州，過渡財政管理局修訂版，“C-1”，4%，2038年5月1日		175,000	174,989
紐約州尼亞加拉，地區發展公司修訂版(天主教衞生系統公司項目)，4.5%，2052年7月1日		105,000	69,102
NY&NJ港務局(第234系列)，5.5%，2052年8月1日		355,000	382,969
紐約薩福克，煙草資產證券化公司，煙草結算，“B-1”，4%，2050年6月1日		20,000	20,015
錫拉丘茲，紐約州，工業發展署試點版本(旋轉木馬中心項目)，“A”，5%，2031年1月1日		110,000	87,254
紐約州錫拉丘茲，工業發展署試點版本(旋轉木馬中心項目)，“A”，5%，2035年1月1日		215,000	155,764
Triborough Bridge&Tunes Authority Rev.，NY，資本增值，“A”，0%，2029年11月15日		1,125,000	873,590
			$9,851,905
北卡羅來納州-1.7%
北卡羅來納州達勒姆，達勒姆住房管理局修訂版(木蘭角公寓)，5.65%，2038年2月1日(預付資金，2023年1月31日)	$	321,611	$323,117
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療保健設施第一抵押貸款版本(路德會老年服務)，“A”，4%， 2036年3月1日		35,000	29,286
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療保健設施第一抵押貸款版本(路德會老年服務)，“A”，4%， 2041/01/3		10,000	7,875
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療保健設施第一抵押貸款版本(路德會老年服務)，“A”，4%， 3/01/2051		130,000	91,683
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療保健設施第一抵押貸款版本(路德會老年服務)，“C”，4%， 2036年3月1日		15,000	12,551
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療保健設施第一抵押貸款版本(路德會老年服務)，“C”，4%， 2042/01/3		5,000	3,867
北卡羅來納州醫療保健委員會，醫療設施第一抵押貸款修訂版(長老會家庭義務組)，“A”， 5%，2050年10月1日		65,000	62,265
北卡羅來納州醫療保健委員會，衞生保健設施修訂版(Novant Health義務組)，“A”，4%，2052年1月11日		285,000	259,096

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
北卡羅來納州-續
北卡羅來納州收費公路管理局，三角高速公路系統高級留置權退款版本，年度股東大會，5%，2036年1月1日	$	500,000	$536,461
			$1,326,201
俄亥俄州-4.7%
俄亥俄州七葉樹，煙草結算融資管理局高級資產擔保退款，2020B-2，“2”，5%，2055年6月1日	$	400,000	$366,491
俄亥俄州凱霍加縣醫院版本(MetroHealth System)，4.75%，2047年2月15日		220,000	212,665
俄亥俄州凱霍加縣，醫院版本(MetroHealth System)，5.5%，2057年2月15日		580,000	587,852
俄亥俄州凱霍加，大都會住房管理局總修訂版(2045年倡議項目)，2%，2031年12月1日		75,000	65,287
俄亥俄州富蘭克林縣，醫院設施修訂版(俄亥俄州健康公司)，“A”，4%，2047年5月15日		160,000	153,521
俄亥俄州邁阿密縣，醫院設施修訂(凱特琳健康)，“A”，5%，2049年8月1日		405,000	412,358
俄亥俄州米德爾堡高地，醫院設施改善修訂版(西南綜合衞生中心項目)，“A”，4%，2041年8月1日		90,000	83,450
俄亥俄州米德爾堡高地，醫院設施改善修訂版(西南綜合衞生中心項目)，“A”，4%，2047年8月1日		50,000	44,377
俄亥俄州空氣質量發展局退款修訂版(杜克能源公司項目)，“A”，4.25%，2039年1月11日(投放日期2027年6月1日)		80,000	79,586
俄亥俄州空氣質量發展局退款修訂版(杜克能源公司項目)，“B”，4%，2030年9月1日(投放日期2027年6月1日)		90,000	90,118
俄亥俄州高等教育設施修訂(克利夫蘭音樂學院2022年項目)，5.125%，2042年12月1日		70,000	71,016
俄亥俄州立醫院修訂版(主要健康夥伴義務小組)，5%，2034年11月15日		1,000,000	1,053,601
俄亥俄州免税私人活動(朴茨茅斯繞行項目)，年度股東大會，5%，2035年12月31日		395,000	402,989
			$3,623,311
俄克拉荷馬州-0.8%
俄克拉何馬州卡圖薩，工業管理局銷售税修訂，4%，2028年10月1日	$	5,000	$4,761
諾曼，OK，地區醫院管理局修訂，5%，2045年9月1日		25,000	25,198
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“A”，5.5%，2041年8月15日		185,000	176,012
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“A”，5.5%，2044年8月15日		185,000	174,268
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“B”，5%，2029年8月15日		5,000	4,925
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“B”，5%，2033年8月15日		35,000	33,448

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
俄克拉荷馬州-續
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“B”，5%，2038年8月15日	$	50,000	$44,797
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“B”，5.25%，2043年8月15日		30,000	27,554
俄克拉荷馬州發展金融局，衞生系統修訂版(OU醫學項目)，“B”，5.25%，2048年8月15日		50,000	44,545
俄克拉何馬州塔爾薩，機場改善信託修訂版，“A”，5%，2045年6月1日(預付資金，2024年6月1日)		55,000	56,625
			$592,133
俄勒岡州-0.9%
梅德福德，或，醫院設施管理局修訂版(Asante項目)，“A”，4%，2050年8月15日	$	260,000	$237,457
莫特諾馬縣，或，醫院設施管理局退款版本(特威利格廣場-園景項目)，“B-1”，1.2%， 2028年6月1日		20,000	16,993
莫特諾馬縣，或，醫院設施管理局退款版本(特威利格廣場-園景項目)，“B-2”，0.95%， 2027年6月1日		50,000	43,591
俄勒岡州設施管理局修訂版(撒馬利亞衞生服務項目)，“A”，5%，2040/10/01		20,000	20,362
聯合縣，或，醫院設施管理局版本(Grande Ronde醫院項目)，5%，2047年7月1日		70,000	70,271
聯合縣，或，醫院設施管理局版本(Grande Ronde醫院項目)，5%，2052年7月1日		160,000	158,154
陰希爾縣，或，醫院管理局牧師(Friendsview)，“A”，5%，2056年11月15日		150,000	115,834
陰希爾縣，或，醫院管理局牧師(Friendsview)，“B-1”，2.5%，2028年11月15日		20,000	17,671
《B-2》，2.125%，2027年11月15日		10,000	8,898
陰希爾縣，或，醫院管理局牧師(Friendsview)，“B-3”，1.75%，2026年11月15日		10,000	9,216
			$698,447
賓夕法尼亞州-8.9%
賓夕法尼亞州阿勒格尼縣，醫院發展局修訂版(阿勒格尼衞生網絡義務小組)，“A”，4%，2044年4月1日	$	555,000	$504,475
賓夕法尼亞州比弗縣，Aliquippa給水和下水道版本，BAM，4%，2055年11月15日		130,000	118,236
賓夕法尼亞州伯克斯縣，工業發展局衞生系統修訂版(塔樓衞生項目)，5%，2047年11月1日		585,000	396,355
賓夕法尼亞州伯克斯縣，工業發展局衞生系統修訂版(塔樓衞生項目)，5%，2050年11月1日		140,000	92,865
賓夕法尼亞州聯邦，煙草總結算融資管理局修訂版，5%，2032年6月1日		70,000	76,139

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
賓夕法尼亞州-續
賓夕法尼亞州聯邦，煙草總結算融資管理局修訂版，5%，2033年6月1日	$	60,000	$65,059
賓夕法尼亞州達拉斯，市政當局，大學版本(Misericordia大學項目)，5%，2048年5月1日		20,000	18,779
賓夕法尼亞州特拉華縣，上達比學區，一般義務，“A”，BAM，4%，2051年4月1日		155,000	147,402
賓夕法尼亞州多伊爾斯敦，醫院修訂版，“A”，4%，2045年7月1日		20,000	14,486
賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮，工業發展局修訂版(學生服務公司，賓夕法尼亞大學米勒斯維爾學生住房項目)，5%，2030年7月1日(預付資金7/01/2025)		25,000	26,415
賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮，工業發展局修訂版(學生服務公司，賓夕法尼亞大學米勒斯維爾學生住房項目)，5%，2035年7月1日(預付資金7/01/2025)		35,000	36,981
賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮，工業發展局修訂版(學生服務公司，賓夕法尼亞大學米勒斯維爾學生住房項目)，5%，2039年7月1日(預付資金，2024年7月1日)		35,000	36,197
賓夕法尼亞州東亨普菲爾德鎮，工業發展局修訂版(學生服務公司，賓夕法尼亞大學米勒斯維爾學生住房項目)，5%，2046年7月1日(預付資金7/01/2024)		20,000	20,684
賓夕法尼亞州伊利市學區一般義務，“A”，年度股東大會，5%，2034年4月1日		30,000	32,996
蓋辛格，賓夕法尼亞州，蓋辛格當局衞生系統版本，“A”，4%，2050年4月1日		720,000	653,235
賓夕法尼亞州利哈伊縣，醫院管理局版本(利哈伊谷衞生網絡)，“A”，4%，2049年7月1日		275,000	247,352
賓夕法尼亞州利哈伊縣，給水和下水道管理局修訂版(Allentown特許權)，資本增值，“B”，0%，2036年12月1日		940,000	510,455
賓夕法尼亞州利哈伊縣，給水和下水道管理局版本，“A”，5%，2043年12月1日(預付資金，2023年12月1日)		480,000	491,520
賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，高等教育和衞生局牧師(託馬斯·傑斐遜大學)，4%，2044年9月1日		80,000	73,654
賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，高等教育和衞生局牧師(託馬斯·傑斐遜大學)，4%，2049年9月1日		70,000	61,752
賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，高等教育與衞生局牧師(託馬斯·傑斐遜大學)，“B”，年度大會，3.125%，2053年5月1日		75,000	54,482
賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，工業發展局退休社區修訂(ACTS退休-終身社區，Inc.義務集團)，“C”，5%，2045年11月15日		80,000	76,935
賓夕法尼亞州蒙哥馬利縣，工業發展局牧師(懷特馬什持續關懷退休社區項目)，5.375%，2050年1月1日		125,000	115,382

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
賓夕法尼亞州-續
賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，保證停車版本(國會地區停車系統)，資本增值， “B-2”，0%，2044年1月1日	$	375,000	$122,210
賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，保證停車版本(國會地區停車系統)，資本增值， “B-3”，0%，2049年1月1日		175,000	30,229
賓夕法尼亞州經濟發展融資管理局，固體廢物處理修訂版(廢物管理公司項目)，“A”，0.58%， 2037年8月1日(投放日期2024年8月1日)		50,000	46,967
賓夕法尼亞州高等教育援助機構，教育貸款修訂版，“A”，2.625%，2042年6月1日		30,000	24,873
賓夕法尼亞州高等教育援助機構，教育貸款修訂版，“A”，4.5%，2043年6月1日		275,000	271,631
賓夕法尼亞州收費公路委員會修訂版，“A”，5%，2044年12月1日		70,000	74,280
賓夕法尼亞州收費公路委員會修訂版，“A”，4%，2050年12月1日		275,000	243,174
賓夕法尼亞州收費公路委員會下屬牧師，“A”，年度股東大會，4%，2049年12月1日		615,000	589,457
賓夕法尼亞州費城，工業發展管理局特許學校修訂版(綠色森林特許學校項目)，“A”，5.375%， 2057年6月15日		100,000	89,999
賓夕法尼亞州費城，工業發展管理局修訂版(塔科尼學院特許學校項目)，“A-1”，7%，2043年6月15日		100,000	101,467
賓夕法尼亞州費城，工業發展管理局(託馬斯·傑斐遜大學)，“A”，5%，2035年9月1日		65,000	68,058
賓夕法尼亞州費城，工業發展管理局(託馬斯·傑斐遜大學)，“A”，5%，2042年9月1日		645,000	657,067
賓夕法尼亞州費城，學區，“A”，4%，2039年9月1日		100,000	98,120
賓夕法尼亞州匹茲堡，市區重建局修訂版，“C”，GNMA，4.8%，2028年4月1日		135,000	135,487
賓夕法尼亞州匹茲堡，給水和下水道管理局版本，“A”，年度股東大會，5%，2032年9月1日		30,000	34,858
賓夕法尼亞州華盛頓縣，佳能-麥克米蘭學區，BAM，4%，2046年6月1日		105,000	100,594
賓夕法尼亞州華盛頓縣，佳能-麥克米蘭學區，BAM，4%，2048年6月1日		125,000	118,702
賓夕法尼亞州華盛頓縣，三一地區學區，AGM，4%，2051年11月1日		90,000	85,420
賓夕法尼亞州西岸地區管理局牧師(彌賽亞村項目)，“A”，5%，7/01/2030		30,000	30,013
賓夕法尼亞州西岸地區管理局牧師(彌賽亞村項目)，“A”，5%，7/01/2035		35,000	34,549
			$6,828,991

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
波多黎各-7.4%
波多黎各聯邦駭維金屬加工和運輸局修訂版，“D”，年度股東大會，5%，2032年7月1日	$	300,000	$297,756
波多黎各聯邦駭維金屬加工與運輸局修訂版，《J》，NPFG，5%，2029年7月1日		20,000	19,905
波多黎各聯邦駭維金屬加工和運輸局修訂版，“N”，AAC，5.25%，2030年7月1日		145,000	143,724
波多黎各聯邦駭維金屬加工和運輸局修訂版，“N”，AAC，5.25%，2031年7月1日		120,000	118,395
波多黎各聯邦，一般義務重組債券，2022A系列，5.75%，2031/7/01		58,000	59,456
波多黎各聯邦，一般義務重組債券，2022A系列，4%，2041/01/7		280,000	224,220
波多黎各電力局退款版本，“DDD”，5%，2020年7月1日(A)(D)		15,000	11,025
波多黎各電力局退款版本，“DDD”，5%，2021年7月1日(A)(D)		15,000	11,025
波多黎各電力局修訂版，“A”，5%，2029年7月1日(A)(D)		10,000	7,375
波多黎各電力局修訂版，“AAA”，5.25%，2021年7月1日(A)(D)		25,000	18,438
波多黎各電力局修訂版，“AAA”，5.25%，7/01/2030(A)(D)		10,000	7,400
波多黎各電力局修訂版，“CCC”，5.25%，7/01/2027(A)(D)		35,000	25,900
波多黎各電力局版本，“NN”，NPFG，4.75%，2033年7月1日		20,000	19,083
波多黎各電力局修訂，“TT”，5%，2021年7月1日(A)(D)		60,000	44,100
波多黎各電力局修訂版，“TT”，5%，7/01/2027(A)(D)		10,000	7,375
波多黎各電力局修訂，“TT”，5%，7/01/2032(A)(D)		685,000	505,187
波多黎各電力局版本，“VV”，NPFG，5.25%，2025年7月1日		25,000	25,097
波多黎各電力局版本，“VV”，NPFG，5.25%，2029年7月1日		125,000	125,333
波多黎各電力局版本，“VV”，NPFG，5.25%，2030年7月1日		205,000	205,214
波多黎各電力局修訂版，《WW》，5.375%，7/01/2022(A)(D)		10,000	7,413
波多黎各電力局修訂版，“WW”，5.25%，7/01/2025(A)(D)		25,000	18,500
波多黎各電力局修訂版，《WW》，5%，7/01/2028(A)(D)		575,000	424,063
波多黎各電力局修訂版，“ZZ”，5.25%，7/01/2024(A)(D)		30,000	22,200

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
波多黎各-續
波多黎各電力局修訂版，“ZZ”，5.25%，7/01/2026(A)(D)	$	90,000	$66,600
波多黎各電力局修訂版，應納税，“EEE”，6.05%，7/01/2032(A)(D)		70,000	51,975
波多黎各工業、旅遊、教育、醫療和環境控制設施融資管理局修訂(熱電設施-AES波多黎各項目)，6.625%，2026年6月1日		290,000	300,401
波多黎各市政金融局，“A”，年度股東大會，5%，2027年8月1日		15,000	15,100
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，2019A-1，4.55%，2040年7月1日		29,000	26,936
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，2019A-1，4.75%，2053年7月1日		69,000	62,873
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，“2019A-1”，5%，2058年7月1日		1,816,000	1,718,500
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，“2019A-2”，4.329%，2040年7月1日		179,000	161,712
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，“2019A-2”，4.536%，2053年7月1日		1,000	870
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税修訂，“2019A-2”，4.784%，2058年7月1日		32,000	29,171
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税，《2019A-1》，0%，2027年7月1日		51,000	41,041
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税，《2019A-1》，0%，2031年7月1日		550,000	356,510
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税，《2019A-1》，0%，2033年7月1日		524,000	301,999
波多黎各增值税融資公司，重組後的增值税，《2019A-1》，0%，7/01/2046		772,000	193,598
波多黎各大學修訂版，《P》，NPFG，5%，2025年6月1日		30,000	30,120
			$5,705,590
羅德島-1.2%
羅德島衞生和教育建築公司，高等教育設施修訂，(普羅維登斯學院)，“B”，4%，2041年11月1日	$	750,000	$727,427
羅德島助學貸款管理局，教育貸款修訂版，“A”，2.25%，2039年12月1日		65,000	54,836
羅德島助學貸款管理局，助學貸款修訂，“A”，3.625%，2037年12月1日		110,000	104,262
			$886,525

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
南卡羅來納州-2.0%
哥倫比亞，南卡羅來納州，自來水廠和下水道系統版本，5%，2038年2月1日(預付資金2023年2月1日)	$	1,000,000	$1,004,174
南卡羅來納州就業與經濟發展局牧師(Gadsden主教退休社區)，“A”，5%， 2044年4月1日		130,000	118,839
南卡羅來納州就業和經濟發展局，教育設施版本(綠色特許學校項目)，“A”，4%， 6/01/2046(N)		100,000	73,954
南卡羅來納州就業和經濟發展局，醫院牧師(PRISMA健康義務小組)，“A”，5%，2048年5月1日		270,000	274,002
斯帕坦堡縣，南卡羅來納州，地區衞生服務區醫院修訂，“A”，年度大會，4%，2045年4月15日		30,000	28,467
			$1,499,436
田納西州-3.2%
田納西州查塔努加，衞生、教育和住房設施委員會修訂版(天主教衞生倡議)，“A”，5.25%，2045年1月1日(預撥資金2023年1月1日)	$	820,000	$821,714
田納西州諾克斯縣，衞生、教育和住房設施委員會修訂版(大學衞生系統公司)，5%，2030年4月1日		50,000	52,079
田納西州諾克斯縣，衞生、教育和住房設施委員會修訂版(大學衞生系統公司)，5%，2036年4月1日		60,000	61,510
田納西州納什維爾和戴維森縣市政府，衞生和教育設施委員會修訂，退款和改善 (特雷維卡·拿撒勒大學項目)，5%，2034年10月1日		5,000	5,093
田納西州大都會納什維爾，機場管理局改善版本，“B”，5.5%，7/01/2052(W)		150,000	159,924
Tennergy Corp.，TN，天然氣供應版本，“A”，5.5%，10/01/2053(提交日期12/01/2030)(W)		515,000	537,881
田納西州能源收購公司，天然氣版本，“A”，5.25%，2026年9月1日		610,000	629,256
田納西州能源收購公司，天然氣版本，“C”，5%，2025年2月1日		185,000	187,781
			$2,455,238
德克薩斯州-17.1%
德克薩斯州阿靈頓，高等教育金融公司(Riverwalk Education Foundation，Inc.)，5%，2057年8月15日	$	125,000	$129,013
德克薩斯州奧斯汀，機場系統版本，5%，2052年11月15日		185,000	188,991
德克薩斯州中部地區移動局高級留置權修訂版，“A”，5%，2045年1月1日(預付資金，2025年7月1日)		100,000	105,917
德克薩斯州中部地區移動局高級留置權修訂，“B”，5%，2046年1月1日		495,000	515,408
克利夫頓，德克薩斯州，高等教育金融公司修訂版(IDEA公立學校)，5%，2042年8月15日		330,000	330,246
康羅，德克薩斯州，獨立學區，無限税收學校建設和退款，PSF，5%，2039年2月15日		155,000	158,747

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
德克薩斯州-續
Conroe，德克薩斯州，地方政府公司，First Lien Hotel Rev.(會議中心酒店)，“A”，4%，10/01/2050	$	45,000	$36,229
康羅，德克薩斯州，地方政府公司，第二留置酒店修訂版(會議中心酒店)，“B”，5%，2050年10月1日(N)		100,000	82,187
康羅，德克薩斯州，地方政府公司，第三留置權酒店修訂版(會議中心酒店)，“C”，4%，2050年10月1日		20,000	18,407
德克薩斯州丹頓縣，北湖市政管理區第2號，年度股東大會，4.5%，2044年3月1日		1,125,000	1,128,282
Eagle Pass，德克薩斯州，税收和有限承諾版本，年度股東大會，4%，2040年3月1日		195,000	195,721
德克薩斯州本德堡縣，市政公用事業區編號170，應税，BAM，4.375%，2039年9月1日		1,080,000	1,084,981
德克薩斯州加爾維斯頓縣，市政公用事業區編號56，年度股東大會，4.5%，2047年6月1日		500,000	495,655
德克薩斯州墨西哥灣，工業發展局版本(CITGO石油公司)，8%，2028年4月1日		250,000	250,207
德克薩斯州哈里斯縣，文化教育設施金融公司，醫院修訂(紀念赫爾曼衞生系統)，“A”，4.125%， 2052年7月1日		230,000	217,204
德克薩斯州哈里斯縣，文化教育設施金融公司，醫院版本(德克薩斯兒童醫院)，“A”，BAM，4%， 10/01/2035		60,000	60,949
德克薩斯州哈里斯縣，文化教育設施金融公司，醫院版本(德克薩斯兒童醫院)，“A”，BAM，4%， 10/01/2036		105,000	106,304
德克薩斯州哈里斯縣，文化教育設施金融公司，醫院版本(德克薩斯兒童醫院)，“A”，BAM，4%， 10/01/2037		140,000	141,306
德克薩斯州哈里斯縣，文化教育設施金融公司，醫院版本(德克薩斯兒童醫院)，“A”，BAM，4%， 10/01/2038		120,000	120,420
哈里斯縣-德克薩斯州休斯敦，體育管理局版本，“C”，5%，2032年11月15日		20,000	20,507
哈里斯縣-德克薩斯州休斯敦，體育管理局版本，“C”，5%，2033年11月15日		40,000	40,961
哈里斯縣-休斯頓，德克薩斯州，體育管理局，修訂，資本增值，A，年度股東大會，0%，2041年11月15日		70,000	28,422
哈里斯縣-休斯頓，德克薩斯州，體育管理局，修訂，資本增值，“A”，年度股東大會，0%，2046年11月15日		175,000	54,021
德克薩斯州休斯頓，機場系統版本，特殊設施版本(聯合航空公司航站樓改善項目)，B-1，5%， 2030年7月15日		100,000	100,555
休斯頓，德克薩斯州，高等教育金融公司，大學修訂版(休斯頓浸會大學項目)，4%，2051年10月1日		30,000	24,384
德克薩斯州休斯頓，工業發展公司(聯合包裹服務公司)，6%，2023年3月1日		100,000	100,173
德克薩斯州考夫曼縣，淡水供應區編號4A，BAM，4.5%，2045年9月1日		1,000,000	998,024

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
德克薩斯州-續
德克薩斯州馬塔戈達縣，航海區1號(休斯頓照明)，AAC，5.125%，2028年11月1日	$	2,000,000	$2,133,989
德克薩斯州蒙哥馬利縣，水控制和改善第1區，BAM，4.625%，2043年3月1日		1,115,000	1,135,322
新希望，德克薩斯州，文化教育設施金融公司，學生住房修訂(瑞士法郎-大學住房斯蒂芬維爾III有限責任公司-塔爾頓州立大學項目)，5%，2030年4月1日(預付資金，2025年4月1日)		25,000	26,228
新希望，德克薩斯州，文化教育設施金融公司，學生住房修訂(瑞士法郎-大學住房斯蒂芬維爾III有限責任公司-塔爾頓州立大學項目)，5%，2035年4月1日(預付資金，2025年4月1日)		30,000	31,473
新希望，德克薩斯州，文化教育設施金融公司，學生住房修訂(瑞士法郎-大學住房斯蒂芬維爾III有限責任公司-塔爾頓州立大學項目)，5%，2047年4月1日(預付資金，2025年4月1日)		65,000	68,192
德克薩斯州博蒙特港，航海區，碼頭和碼頭設施應税(傑斐遜墨西哥灣沿岸能源項目)，“A”，6%， 2025年1月1日(N)		100,000	93,594
紅河，德克薩斯州，教育金融公司，高等教育修訂版(休斯頓浸會大學項目)，5.5%，2046年10月1日		160,000	163,484
德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司退休設施修訂(Barton Creek High Living Center，Inc.，Querencia Project)，5%，2035年11月15日		60,000	60,085
德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司退休設施修訂(Barton Creek High Living Center，Inc.，Querencia Project)，5%，2040年11月15日		70,000	69,010
德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司退休設施修訂(Stayton At Museum Way)，5.75%，12/01/2054(A)(D)		539,834	379,153
德克薩斯州塔蘭特縣文化教育設施金融公司退休設施修訂(三位一體露臺項目)，A-1，5%， 2044年10月1日		60,000	60,079
德克薩斯州私人活動地面運輸公司，高級留置版(NTE移動合作伙伴部門3 LLC部門3A和3B設施)， 7%，2038年12月31日		115,000	117,754
德克薩斯州私人活動地面運輸公司，高級留置版(NTE移動合作伙伴部門3 LLC部門3A和3B設施)， 6.75%，2043年6月30日		95,000	96,996
德克薩斯州立技術學院系統修訂版，融資系統改進，“A”，年度股東大會，6%，2054年8月1日		170,000	195,175
德克薩斯州運輸委員會，州駭維金屬加工249系統版本，“A”，5%，2057年8月1日		165,000	165,549
德克薩斯州運輸委員會，州駭維金屬加工249系統版本，資本增值，“A”，0%，2037年8月1日		20,000	9,324
德克薩斯州運輸委員會，州駭維金屬加工249系統版本，資本增值，“A”，0%，2038年8月1日		10,000	4,393

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
弗吉尼亞州-0.5%
Embrey Mill社區發展局，弗吉尼亞州，特別評估修訂版，7.25%，2043年3月1日(預付資金，2023年3月1日)	$	165,000	$166,796
弗吉尼亞州費爾法克斯縣，重建和住房管理局牧師(韋奇伍德負擔得起的住房收購)，5%，2037年10月1日		145,000	156,709
弗吉尼亞州亨里科縣，經濟發展局牧師，住宅護理設施(裏士滿的威斯敏斯特-坎特伯雷)，“A”， 5%，2052年10月1日		50,000	51,742
			$375,247
華盛頓--1.4%
華盛頓州埃弗雷特，住房委員會退款修訂版(亨廷頓公園公寓項目)，4%，2037年7月1日	$	300,000	$285,850
華盛頓州格雷斯港縣，公立醫院第2區，有限退税一般義務，5%，2033年12月15日		80,000	83,686
華盛頓州格雷斯港縣公立醫院第2區，有限退税一般義務，5%，2038年12月15日		100,000	103,094
華盛頓州格雷斯港縣公立醫院第2區，有限退税一般義務，5%，2048年12月15日		195,000	198,594
西雅圖，華盛頓州，港口中級留置權退還版本，“B”，4%，2047年8月1日		35,000	30,580
華盛頓州西雅圖，港口修訂版，4%，2044年4月1日		60,000	53,512
華盛頓州住房金融委員會市政證書，“X”，3.5%，2035年12月20日		390,184	349,733
			$1,105,049
西弗吉尼亞州-0.0%
惠靈，西弗吉尼亞州，聯合自來水廠和排污系統版本，“A”，BAM，4%，2051年6月1日	$	40,000	$37,458
威斯康星州-5.8%
威斯康星州中心區初級專用税收修訂，資本增值，“D”，年度股東大會，0%，2040年12月15日	$	405,000	$178,320
威斯康星州中心區高級專用税收報告，資本增值，“C”，年度股東大會，0%，2040年12月15日		175,000	75,573
威斯康星州衞生和教育設施管理局版本(Aspirusm，Inc.責任集團)，4%，2048年8月15日		700,000	626,651
威斯康星州衞生和教育設施管理局版本(St.CamillesHealth System，Inc.)，“A”，5%，2054年11月1日		325,000	264,157
威斯康星州公共財政局機場設施修訂(交通基礎設施物業有限責任公司)，“B”，5.25%， 2028年7月1日		95,000	95,039
威斯康星州公共財政局機場設施修訂(交通基礎設施物業有限責任公司)，“B”，5%，2042/7/01		65,000	64,284

投資組合--續

發行方		股份/面值	價值($)
市政債券-續
威斯康星州-續
威斯康星州公共財政管理局入場費主要贖回認可修訂版(Searstone CCRC項目)，“B-2”，2.25%， 6/01/2027(N)	$	35,000	$31,271
威斯康星州公共財政局醫療設施修訂版(阿巴拉契亞地區醫療體系義務組)，“A”，4%， 2051年7月1日		70,000	55,468
威斯康星州公共財政管理局醫療設施修訂版(Blue Ridge Healthcare)，“A”，4%，2045年1月1日		20,000	18,905
威斯康星州公共財政管理局醫院修訂版(WakeMed)，“A”，4%，2049/10/01		700,000	616,365
威斯康星州公共財政局酒店和會議中心設施修訂版(北卡羅來納大學基金會位於夏洛特，Inc.)，“A”，4%，9/01/2051(N)		195,000	147,059
威斯康星州公共財政管理局有限義務贈款修訂版(草地上的美國夢項目)，“A”，6.25%，2027年8月1日(A)(D)(N)		255,000	209,003
威斯康星州公共財政管理局有限義務試點版本(草地上的美國夢項目)，7%，2050年12月1日		100,000	83,165
威斯康星州公共財政管理局項目修訂版(東密歇根大學學生住房項目)，“A-1”，5.625%，2055年7月1日		635,000	665,606
威斯康星州公共財政管理局退休設施第一抵押貸款修訂版(聯合衞理公會退休之家)，“A”，4%， 2051/10/01		35,000	26,991
威斯康星州公共財政管理局修訂版(國家老年社區義務集團)，4%，2047年1月1日		195,000	168,401
威斯康星州公共財政管理局修訂版(國家老年社區義務集團)，4%，2052年1月1日		330,000	275,028
威斯康星州公共財政局高級生活再融資債券修訂版(瑪麗赫斯特項目的瑪麗·伍茲)，“A”，5.25%， 2037/5/15(N)		25,000	23,090
威斯康星州公共財政局高級生活再融資債券修訂版(瑪麗赫斯特項目的瑪麗·伍茲)，“A”，5.25%， 2042/5/15(N)		10,000	8,935
威斯康星州公共財政局高級生活再融資債券修訂版(瑪麗赫斯特項目的瑪麗·伍茲)，“A”，5.25%， 2047年5月15日(N)		115,000	99,650
威斯康星州公共財政局高級生活再融資債券修訂版(瑪麗赫斯特項目的瑪麗·伍茲)，“A”，5.25%， 2052/5/15(N)		65,000	55,296
威斯康星州公共財政管理局高級安全版本(麥克萊莫爾酒店和會議中心)，“A”，4.5%，6/01/2056(N)		155,000	115,312
威斯康星州公共財政管理局學生住房修訂(Beyond Boone LLC-阿巴拉契亞州立大學項目)，A，年度股東大會，5%，2044年7月1日		15,000	15,255
威斯康星州公共財政當局學生住房修訂(夏威夷大學基金會項目)，“A-1”，4%，2061/7/01(N)		125,000	85,789

財務報表附註

(1)業務和組織

MFS投資級市政信託 (該基金)是以馬薩諸塞州商業信託的形式組織的，並根據1940年修訂後的《投資公司法》註冊為多元化封閉式管理投資公司。

本基金是一家投資公司，因此遵循財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂主題946金融服務-投資公司的投資公司會計和報告指南。

(2)重大會計政策

一般-按照美國公認會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響報告期間報告的資產和負債額、披露財務報表日期的或有資產和負債以及報告的運營淨資產增減額。實際結果可能與這些估計不同。在編制這些財務報表時，管理層對基金資產和負債表編制之日至財務報表印發之日之後發生的事件進行了評估。該基金主要投資於市政工具，這些工具通常在場外交易市場交易。市政債券的價值可能會受到其實際或感知信用質量變化的影響。市政票據發行人到期時的信用質量以及支付本金和利息的能力取決於支持市政票據的實體的信用質量、市政票據支持的任何服務的重要性、支持市政票據的任何收入或税收的充分性和/或適當的政府實體批准支持市政票據所需的任何撥款的意願或能力。市政票據可以得到保險的支持，保險通常保證及時支付基礎市政票據到期的所有本金和利息。市政票據的價值可能會波動，並受到不利的税收變化或法院裁決、立法或政治變化、發行票據所在地區特定或一般市場和經濟條件的變化的顯著影響。, 以及數量有限的市政發行人和市政工具保險商的財務狀況。此外，由於發行許多市政工具是為了為類似的項目融資，某些行業的狀況可能會對該基金和整個市政市場產生重大影響。如果國税局確定市政債券的發行人沒有遵守適用的税收要求，證券的利息可能會被徵税，證券的價值可能會下降，基金的分配可能會向股東徵税。該基金投資於評級低於投資級的高收益證券。投資於低於投資級的優質證券可能會涉及更大的違約風險，或者可能已經違約，其價值可能會大幅下降。低於投資級的優質證券往往比高質量的債務工具更容易受到有關發行人、市場或整體經濟的不利消息的影響。

資產負債表抵銷-基金關於資產負債表抵銷的會計政策是，在交易對手違約或協議終止的情況下，國際掉期和衍生工具協會(ISDA)總協議或類似協議不會導致對報告金額的抵銷

財務報表附註--續

基金與適用交易對手之間的各項交易的資產負債表中的金融資產和金融負債。基金的抵銷權可能受到特定主要淨額結算協議對手方適用的特定法域的破產法或破產法的限制或禁止。在適用於基金的範圍內，資產負債表抵銷披露已包括在基金的重要會計政策説明中，列於基金每項範圍內金融工具和交易的標題下。

投資估值-在其監督下，基金董事會已根據基金顧問採納並經董事會批准的基金估值政策和程序，將確定或導致確定基金投資價值的主要責任委託給基金顧問。自2022年9月8日起，根據1940年《投資公司法》第2a-5條，董事會指定該顧問為該基金的“估值指定人”。如作為估值指定人的顧問認為一項投資缺乏可靠的市場報價，則該投資按顧問根據顧問的公平估值政策及程序真誠釐定的公允價值估值。

根據基金的估值政策和程序，債務工具和浮動利率貸款，包括限制性債務工具，一般按第三方定價服務提供的評估或綜合報價進行估值。發行期限在60天或以下的短期票據可以按接近市場價值的攤銷成本進行估值。開放式投資公司的估值一般為每股資產淨值。

根據該基金的估值政策和程序，債務工具、浮動利率貸款和許多類型的衍生品的市場報價不被認為是現成的。這些投資一般根據第三方定價服務提供的信息或由顧問根據顧問的公允估值政策和程序確定的公允價值進行估值。證券和其他資產通常根據來自第三方定價服務的信息進行估值，也可以按經紀商/交易商出價報價進行估值。在確定價值時，第三方定價服務可以利用交易數據和市場信息，如收益率、質量、票面利率、到期日、發行類型、交易特徵、利差和其他市場數據。如果顧問確定投資的價值受到主要交易的交易所或市場(如外匯或市場)收盤後和基金資產淨值確定之前發生的事件的重大影響，或在特定證券停止交易後，在證券主要交易的交易所或市場收盤前沒有恢復交易，則投資也可按公允價值進行估值。顧問一般依賴第三方定價服務或其他信息(如與相同或其他市場上類似證券的價格走勢的相關性；類型, 成本和投資(br}證券的特徵；發行人的業務和財務狀況；以及交易和其他市場數據)，以幫助確定是否對投資進行公允價值以及以何種價值對投資進行公允價值評估。用於計算基金資產淨值的投資價值可能因來源和確定價值的方法不同而有所不同。在使用公允估值時，用來確定基金資產淨值的投資價值可能與同一投資的報價或公佈價格不同。如果基金在確定每股資產淨值的同時出售該投資，則不能保證該基金能夠獲得分配給該投資的公允價值。

財務報表附註--續

在確定基金資產或負債的價值時使用了各種投入。這些投入大致分為三個層次。在某些情況下，用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，公允價值層次中的投資水平是基於對公允價值計量有重要意義的最低投入水平。基金對某一具體投入對整個公允價值計量的重要性的評估需要作出判斷，並考慮投資特有的因素。級別1包括相同資產或負債在活躍市場的未調整報價。第2級包括其他重要的可觀察到的基於市場的投入(包括類似證券的報價、利率、提前還款速度和信用風險)。第三級包括重大的不可觀察的投入，這可能包括顧問在確定投資的公允價值時自己的假設。以下是截至2022年11月30日在評估基金資產和負債時使用的水平摘要：

金融工具	1級	2級	3級	合計
市政債券	$—	$124,374,053	$—	$124,374,053
美國公司債券	—	58,810	—	58,810
共同基金	2,865,384	—	—	2,865,384
合計	$2,865,384	$124,432,863	$—	$127,298,247

有關安全特徵的更多信息，請參閲投資組合。

反向浮動利率-該基金以自存二級市場反向浮動利率證券的形式投資於市政反向浮動利率證券，這些浮動利率具有可變的利率，通常與短期利率的方向相反。當基金將市政債券從其投資組合轉移到特殊目的信託(“信託”)，並導致信託發行(A)由基金持有的反向浮動債券和(B)由第三方持有的浮動利率證書時，自存二級市場反向浮動債券被創建。浮動利率證書通常以每週重置的短期利率支付免税利息，這些證書的持有者通常可以選擇按面值加應計利息進行投標。自存二級市場反向浮動債券計入有擔保的借款，轉移至信託的市政債券反映為基金投資，欠浮動利率證書持有人的金額在資產負債表中反映為“應付給浮動利率證書持有人”。基金資產和負債表中報告的這項負債的賬面價值接近其公允價值，根據公允價值等級，這將被視為第2級。

於2022年11月30日，該基金應付予浮動利率證書持有人的金額為2,760,002美元，而該信託發行的已結算浮動利率證書的相關加權平均利率為2.05%。截至2022年11月30日止年度，已交收浮動利率儲税券持有人的平均應付金額為2,992,357元，加權平均利率為1.21%。利息支出和費用被記錄為已發生的，包括支付給浮動利率證書持有人的利息和相關費用。截至2022年11月30日止年度，相關利息開支及費用達40,778美元，已計入營運説明書中“RVMTP股份債務發行成本的利息開支及費用及攤銷”。

財務報表附註--續

現金流量表--現金流量表中列報通過現金或限制性現金的收付而結算的財務交易的信息。基金資產負債表中列報的現金包括基金託管銀行的手頭現金，不包括任何短期投資。限制性現金在基金的資產和負債表中作為未清算衍生品的限制性現金和/或已清算衍生品的經紀商存款列報，代表已分離或交付以支付基金抵押品或衍生品合同保證金義務的現金。

賠償--根據基金的組織文件，基金管理人員和受託人因履行基金職責而產生的某些責任和費用可得到賠償。此外，在正常業務過程中，基金與服務提供商簽訂可能包含賠償條款的協議。基金在這些協議下的最大風險敞口未知，因為這將涉及未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。

投資交易和收入-投資交易在交易日記錄。有些證券可以在延長結算的基礎上買賣，這意味着基金收到或交付證券及相關付款的日期為未來的日，通常在通常的結算期之後。

利息收入按權責發生制入賬。所有溢價和折扣均根據美國公認會計原則在財務報表中攤銷或增加。在附加證券中收到的利息支付在除息日以等同於該日證券價值的金額入賬。在確定出售證券的淨收益或淨虧損時，證券成本是根據確定的成本基礎確定的。債務債務可被置於非應計債務狀態，或在全部或部分利息的收取變得可疑時，按低於合同息票的利率應計。這些債務的利息收入在被認為無法收回時，可通過註銷相關的應收利息進一步減少。

該基金可能會從訴訟和解中獲得收益。從涉及投資組合持有的訴訟中收到的任何收益，如果證券已由基金處置，則反映在已實現損益表中，如果證券仍由基金持有，則反映在未實現損益中。與投資組合持有量無關的任何其他訴訟收益在經營報表中作為其他收入反映。

該基金可以在發行時或延遲交割的基礎上購買或出售證券。在這些延期結算交易中，基金收到或交付證券及相關付款發生在未來日期，通常在正常結算期之後。這類證券的價格和結算日期通常在交易談判時確定。證券的價值隨市場波動而變化，對於債務證券，在結算髮生之前，基金不應計入利息。當基金在發行時或延遲交割的基礎上出售證券時，基金通常擁有或有權購買等值於所出售證券的證券。對發行時或延遲交割證券的購買和銷售承諾按賬面價值持有，賬面價值接近公允價值，在公允價值層次中被歸類為第二級，幷包括在資產報表中購買的發行時投資和

財務報表附註--續

負債。如果標的證券的價值在結算日前發生變化，或交易對手未按合同條款履行義務，或發行人因政治、經濟或其他因素而未發行證券，則可能會產生損失。

為保全和保護所擁有的擔保的價值而發生的律師費和其他相關費用計入擔保的成本；其他律師費被計入費用。直接向證券發行人注資，通常是非經常性的，為保護或提高高收益債務證券的價值而發生的，被報告為證券成本基礎的補充。談判注資條款或條件所產生的成本或預期導致重組計劃的成本報告為已實現虧損。為保護或加強一項投資而產生的持續成本，或為尋求其他索賠或法律訴訟而產生的成本，均計入費用。

税務事項和分配-該基金打算符合《國税法》M分節所界定的受監管投資公司的資格，並分配其所有應税和免税收入，包括已實現的資本收益。因此，不需要為聯邦所得税撥備。該基金的聯邦納税申報單在提交後，將在三年內繼續接受美國國税局的審查。管理層分析了基金在所有開放納税年度的聯邦和州納税申報單上的納税狀況，並不認為有任何不確定的納税狀況需要確認納税義務。

對股東的分配在除股息日入賬。收入和資本收益分配是根據所得税規定確定的，這可能與美國公認的會計原則不同。財務報表中的某些資本賬户定期調整永久性差異，以反映其納税性質。這些調整對淨資產或每股淨資產值沒有影響。為財務報表和税務目的在不同時期確認某些收入、費用、損益項目而產生的暫時性差異將在未來某個時候沖銷。

賬面/税項差異主要涉及違約債券、債務證券的攤銷和增值，以及為税務目的將優先股視為股權而產生的不可扣除費用。

最近兩個會計年度向股東申報的分配的納税性質如下：

	截至的年度 11/30/22	截至的年度 11/30/21
普通收入(包括任何短期資本利得)	$214,591	$26,997
免税收入	4,057,035	4,440,258
長期資本利得	421,989	270,028
總髮行量	$4,693,615	$4,737,283

財務報表附註--續

轉讓代理-基金聘請ComputerShare Trust Company，N.A.(“ComputerShare”)作為基金普通股的唯一轉讓代理。MFS服務中心，Inc.(MFSC)監測和監督ComputerShare的活動，費用由董事會批准。在截至2022年11月30日的一年中，向MFSC支付的這些費用總計3344美元。

管理人-MFS為基金提供一定的財務、法律、股東溝通、合規和其他管理服務。根據一項行政服務協議，基金向MFS償還提供這些服務所產生的費用。該基金每年收取17,500美元的固定金額，外加根據平均每日淨資產(包括優先股價值)計算的費用。截至2022年11月30日止年度的行政服務費相當於基金每日平均淨資產(包括優先股價值)的0.0227%。

受託人和高級管理人員的薪酬--基金以預聘費、出席費和董事會和委員會主席的額外補償的形式向獨立受託人支付薪酬。基金不直接向同時也是投資顧問官員的基金受託人或高級職員支付報酬，所有受託人或高級職員都因其為基金提供的服務而從MFS獲得報酬。基金的某些管理人員和受託人是MFS和MFSC的管理人員或董事。

其他-該基金投資於MFS機構貨幣市場投資組合，該投資組合由MFS管理，尋求與資本和流動性保持一致的當前收入。該貨幣市場基金不向MFS支付管理費，但會產生投資和運營成本。

投資顧問向基金償還了104232美元的業務問題。這一數額包括在業務報表的其他收入中。

在截至2022年11月30日的年度內，根據董事會通過的旨在遵守1940年《投資公司法》(“法案”)第17a-7條的政策，基金與基金和MFS擔任投資顧問或分顧問的賬户(“交叉交易”)進行購買交易，金額達4,862美元。

(4)投資組合證券

截至2022年11月30日的年度，除短期債務外的投資買賣總額分別為34,641,008美元和35,246,741美元。

(5)實益權益股份

該基金的信託聲明允許受託人發行不限數量的實益權益全額和零碎股份。經受託人批准，本基金保留回購本基金實益權益股份的權利。在截至2022年11月30日和2021年11月30日的年度內，基金份額沒有任何交易。

(6)授信額度

該基金和由MFS管理的某些其他基金參與14.5億美元的無擔保承諾信用額度，其中12億美元預留給該基金和某些其他MFS美國基金使用。信貸額度由銀行組成的銀團根據信貸協議提供。可以為臨時的融資需求而借款。

財務報表附註--續

根據每個基金的借款向每個基金收取利息，利率通常等於1)每日簡單SOFR(有擔保的隔夜融資利率)加0.10%、2)聯邦基金有效利率或3)隔夜銀行融資利率中的最高者，每個加商定的利差。根據承諾信貸額度的日均未使用部分，在參與基金之間分配承諾費。除非延期或續訂，否則信用額度將於2023年3月16日到期。此外，該基金及其他由金融服務處管理的基金已與某些銀行訂立無抵押無承擔借款安排，以應付臨時融資需要。根據借款向每個基金收取利息，利率等於慣例參考利率加上商定的利差。截至2022年11月30日止年度，基金的承諾費及利息支出分別為361美元及0美元，計入營運説明書中的《RVMTP股份債務發行費用及攤銷費用》。

(7)投資於附屬發行人

關聯發行人可能被認為是基金擁有5%或更多未償還有投票權證券的發行人，或者是處於共同控制之下的公司。就本報告而言，以下是關聯發行人：

關聯發行人	起頭值	採購量	銷售額收益	已實現收益 (虧損)	更改中未實現欣賞或折舊	收尾值
MFS機構貨幣市場投資組合	$—	$28,183,556	$25,317,483	$(711)	$22	$2,865,384

關聯發行人	分紅收入	資本利得分發
MFS機構貨幣市場投資組合	$44,181	$—

(8)優先股

該基金已發行488股，已發行RVMTP股票股。已發行的RVMTP股份可根據基金的選擇權全部或部分按每股100,000美元的清算優先權贖回，外加累積和未支付的股息，但一般僅用於降低基金的槓桿率。RVMTP股份的法定到期日為2051年，但須於RVMTP股份原來發行日期起計每42個月週年日強制提前贖回，除非RVMTP股份持有人同意保留RVMTP股份。否則，RVMTP股票必須接受強制投標，才能轉售給另一位購買者。如果再營銷不成功，RVMTP股份將按每股100,000美元的清算優先權進行贖回，外加累積和未支付的股息。不能保證RVMTP股份的期限將會延長，或在贖回RVMTP股份時，RVMTP股份將被任何其他優先股或其他形式的槓桿取代。 RVMTP股票的股息是累積的，並根據證券業和金融市場協會(SIFMA)市政掉期指數每週重置為固定利差。於截至2022年11月30日止年度，RVMTP股份的股息率由0.99%至3.41%不等。截至2022年11月30日的年度，平均股息率為1.89%。

財務報表附註--續

在基金的資產和負債表中，RVMTP股份的總清算優先權顯示為負債，因為它們有規定的強制性贖回日期。就RVMTP股份支付的股息被視為利息支出並記錄為已發生。在截至2022年11月30日的年度內，與RVMTP股票支付的股息相關的利息支出為943,383美元，幷包括在營業報表中的“RVMTP股票債務發行成本的利息支出和費用及攤銷”中。與發行RVMTP股票直接相關的成本被視為債務發行成本。債務發行成本直接從相關債務負債的賬面金額中扣除，並在RVMTP股份的存續期內攤銷為利息支出。基金資產負債表中RVMTP股份的期末賬面價值為其清算價值減去任何未攤銷債務發行成本，接近其公允價值。其公允價值將被視為公允價值等級下的第二級。

根據該基金與RVMTP股份投資者之間的購買協議條款，該基金受到各種投資限制。這些與投資有關的要求在各方面都比基金根據其投資目標和政策在其他方面須遵守的要求更具限制性。此外，該基金須受評級機構對RVMTP股份進行評級的指引對其投資施加的某些限制，該指引可由適用的評級機構全權酌情不時更改。這些準則可能會施加比1940年《投資公司法》(《1940年法案》)對基金施加的更嚴格的資產覆蓋面或投資組合要求。

該基金需要維持基金管理文件和1940年法案中規定的與RVMTP股票有關的一定資產覆蓋範圍。許多與資產覆蓋相關的要求之一是，基金不得宣佈或支付普通股股息，除非緊隨其後，基金在扣除此類普通股股息後，相對於RVMTP股票的最低資產覆蓋率至少為200% 。該基金可能受到更嚴格的資產覆蓋水平的約束，該水平超過1940年法案的要求，並可能根據基金和RVMTP 股票持有人商定的情況而不時改變。

1940年法案要求基金的優先股東作為一個單獨的類別投票，有權在任何時候至少選舉兩名受託人，並在優先股股息未支付整整兩年的任何時候選舉多數受託人。除法律另有規定或優先股條款另有規定外，每股優先股有權投一票，優先股股東將與普通股股東作為一個類別一起投票。

槓桿涉及風險和基金普通股股東的特殊考慮。如果基金用發行優先股的收益購買投資，基金的資產淨值將比可比的非槓桿基金增加或減少的幅度更大。該基金投資組合價值的變化將完全由普通股股東承擔。基金可能會被要求在這樣做可能不利的時候出售資產，以贖回優先股，以符合資產覆蓋範圍或其他限制，包括1940年法案和評級機構施加的限制。不能保證IMF的槓桿戰略會成功。

受託人和高級人員-續

姓名、年齡		擔任過的職位基金		受託人/高級人員自^(h)		期限即將到期		數共個MFS 基金監督由受託人		本金職業期間過去五年
詹姆斯·O·約斯特 ^(k) (62歲)		財務主管		1990年9月		不適用		136		馬薩諸塞州金融服務公司高級副總裁

(h)	首次獲委任為基金受託人/主管人員的日期。除非另有説明，每名受託人自獲委任以來均連續任職。從2012年1月到2016年12月，迪洛倫佐先生和約斯特先生分別擔任基金的司庫和副司庫。

(j)	要求向證券交易委員會報告的公司(即“上市公司”)的董事或受託人職位。

(k)	《1940年投資公司法》(簡稱《1940年法案》)所指的信託基金的“利害關係人”，該法案是管理基金等投資公司的主要聯邦法律，其結果是在MFS任職。MFS的地址是馬薩諸塞州波士頓亨廷頓大道111號，郵編：02199-7618.

(l)	卡瓦諾先生和湯姆森女士是由優先股持有人選出的受託人，任期一年。

信託每年舉行股東大會以選舉受託人，受託人是按固定期限選舉的。兩名受託人(卡瓦諾先生和湯姆森女士)每年由信託優先股的持有人選舉產生，任期一年。剩餘的受託人目前分為三個類別，每個類別的任期為三年，任期至該受託人類別當選後的第三次年度會議之日屆滿。每一年都有一個班的任期屆滿。每名受託人和高級職員將任職至下一次當選，直至他或她提前去世、辭職、退休或免職。Roberge先生被任命為受託人，自2021年1月1日起生效。根據董事會退休政策的條款，獨立受託人應在其年滿75歲或在董事會服務滿15年(或如為2015年前加入董事會的任何獨立受託人，則為董事會服務滿20年)的日曆年末退休。

布勒、基爾曼和奧蒂斯以及羅普克是信託審計委員會的成員。

每一位感興趣的受託人和某些官員在MFS的某些附屬公司擔任類似的官員職位。

投資顧問	託管人
馬薩諸塞州金融服務公司亨廷頓大道111號 Boston, MA 02199-7618	道富銀行信託公司林肯街1號 Boston, MA 02111-2900

投資組合經理	獨立註冊會計師事務所
邁克爾·道森傑森·科斯蒂傑弗裏·謝克特	安永律師事務所克拉倫登大街200號馬薩諸塞州波士頓，郵編：02116

董事會審查投資諮詢協議

MFS投資級市政信託

1940年《投資公司法》要求董事會全體成員和大多數不感興趣的(“獨立”)受託人分別投票，每年批准延續基金與MFS的投資諮詢協議。受託人在全年的會議上審議與基金及其諮詢安排有關的事項，包括在每次例會上審查業績數據。此外，獨立受託人在自2022年5月至7月止的三個月期間舉行了數次會議(“合同審查會議”)，以具體考慮是否批准基金和董事會監管的其他投資公司(“MFS基金”)的投資諮詢協議的延續。獨立受託人在評價基金的投資諮詢協議時得到了獨立法律顧問的協助，他們從獨立法律顧問那裏得到了單獨的法律諮詢意見，並在各種合同審查會議期間分別與財務總監會晤。獨立受託人還在這一過程中得到一名獨立顧問的協助，該顧問由獨立受託人聘用並向其報告。

受託人，包括獨立受託人，在審議是否繼續履行投資諮詢協議時，根據向他們提供的法律意見和他們自己的商業判斷，考慮了他們認為相關的信息和因素。基金的投資諮詢協議是單獨審議的，儘管受託人在審查時也考慮到了所有財務報表基金的共同利益。如下所述，受託人審議了MFS根據現有投資諮詢協議和與基金的其他安排提供的各種投資諮詢、行政和股東服務的性質、質量和範圍。

在合同審查會議上，受託人收到並依賴的材料包括，除其他事項外：(I)獨立第三方Broadbridge Financial Solutions，Inc.(“Broadbridge”)提供的關於基金在截至2021年12月31日的不同時期的投資業績(基於資產淨值)和一組投資分類/目標基本相似的基金的投資業績(基於資產淨值)的信息(“Broadbridge業績總體”)，(Ii)布羅德里奇提供的關於基金諮詢費和其他費用的信息，以及布羅德里奇確定的可比基金以及同一投資類別/類別中的所有其他基金(“布羅德里奇費用組和宇宙”)的諮詢費和其他費用，(Iii)MFS提供的關於MFS其他客户，包括機構單獨賬户和其他客户的投資組合諮詢費的信息，(Iv)關於基金是否以及在多大程度上遵守了適用費用的豁免、報銷或費用“斷點”的信息，(V)關於MFS的財務結果和財務狀況的信息，包括MFS及其某些附屬公司從為基金和整個MFS基金提供的服務中估計的盈利能力，並與MFS的機構業務進行比較，(Vi)MFS對共同基金行業前景和MFS的戰略業務計劃的看法，(7)MFS為基金履行的各種職能的説明，例如合規監測和投資組合交易做法，以及(8)關於MFS的整體組織的信息

董事會對投資諮詢協議的審查協議-續

MFS，包括關於MFS高級管理層和向基金和其他MFS基金提供投資諮詢、行政和其他服務的其他人員的信息。布羅德里奇準備和提供的比較業績、費用和費用信息沒有得到獨立核實，獨立受託人也沒有獨立核實MFS向他們提供的任何信息。

受託人就延續投資諮詢協議作出的結論是基於對提供給受託人的所有資料的全面考慮，而不是任何單一因素的結果。以下描述了在受託人的審議中尤其重要的一些因素，儘管各個受託人可能對所提供的信息進行了不同的評估，為各種因素賦予了不同的權重。還必須認識到，基金和其他多年期金融服務基金的收費安排是獨立受託人和多年期金融服務之間多年審查和討論的結果，此類安排的某些方面在某些年份可能受到比其他年份更嚴格的審查，受託人的結論可能部分基於他們在年中和以前幾年對這些相同安排的審議。

根據Broadbridge和MFS提供的信息，受託人審查了基金的總回報投資業績以及Broadbridge在不同時間段的業績。受託人特別強調基金普通股在截至2021年12月31日的五年期間的總回報表現與其Broadbridge業績範圍內基金的表現相比，受託人認為這是一個足夠長的時期，足以反映不同的市場狀況。在這五年期間，基金普通股的總回報表現在Broadbridge業績範圍內的41只基金中排名第12(在業績範圍內的基金總數中排名第一，表明表現最佳的基金；在業績範圍內的基金總數中排名最後的排名，表明表現最差的基金)。在截至2021年12月31日的三年期間，基金普通股的總回報表現在41只基金中排名第12，在41只基金中排名第25。鑑於Broadbridge業績範圍的大小，以及MFS之前提供的關於該基金與其他基金在其Broadbridge業績範圍內的差異的信息，受託人還審查了與彭博市政債券指數相比的基金業績。在截至2021年12月31日的一年、三年和五年期間，基金的表現都好於基準(一年期：基金總回報率4.2%，基準總回報率1.5%；三年期：基金總回報率6.8%，基準總回報率4.7%；五年期：基金總回報率6.0%，基準總回報率4.2%)。因為時間的流逝, 這些績效結果可能與最近幾個時期的績效結果不同，包括本報告中其他部分顯示的績效結果。

在審議過程中，受託人考慮到金融服務部提供的與合同審查會議有關的資料，以及在這一年期間與投資組合管理人員舉行的關於基金業績的投資審查會議上提供的資料。在審查了這些因素和相關因素後，受託人在其關於投資諮詢協議的總體結論範圍內得出結論，他們對MFS在投資業績方面的反應和努力感到滿意。

董事會對投資諮詢協議的審查協議-續

在評估基金顧問費的合理性時，受託人除其他資料外，還考慮了基金的顧問費和基金普通股的總費用佔平均每日淨資產的百分比 (包括優先股的價值)，以及基於Broadbridge提供的信息的Broadbridge費用組的顧問費和總費用比率。董事會認為，MFS已書面同意降低諮詢費，目前MFS遵守基金的費用限額，未經董事會批准不得更改每一項限額。受託人還認為，根據Broadbridge提供的數據(考慮到基金上一財政年度實施的任何費用減免或費用限制)，基金的實際諮詢費比率和總費用比率均高於Broadbridge支出組的中位數。

受託人還審議了MFS向由MFS提供諮詢的任何機構獨立賬户(“單獨賬户”)和MFS擔任次級顧問的獨立投資公司(“次級諮詢基金”)收取的諮詢費，這些公司的投資策略與基金類似(如果有)。在比較這些費用時，受託人考慮了金融服務部提供的信息，即金融服務部向基金提供的服務範圍一般更廣，以及與單獨賬户和次級建議基金相比，金融服務部在管理基金方面承擔了更廣泛的監管負擔。

受託人認為，作為一個封閉式基金，基金不太可能出現有意義的資產增長。因此，受託人並不認為實現規模經濟的潛力，因為基金的資產在其審議中成為一個重要因素。受託人指出，如果基金的資產出現顯著增長，例如基金投資組合證券的市場價值大幅增加，他們將考慮未來的規模經濟。

受託人還審議了MFS編制的關於MFS基金、被視為一個整體的MFS基金以及MFS提供諮詢的其他投資公司和賬户的成本和利潤的資料，以及MFS用於確定其成本並將其分配給MFS基金、基金和其他賬户和產品以估計盈利的方法。

在審查了本文所述的上述因素和其他因素後，受託人在其關於投資諮詢協議的總體結論範圍內得出結論，鑑於MFS向基金提供的服務，向基金收取的諮詢費是合理的補償。

此外，董事會審議了金融服務部的資源和相關努力，以繼續留住、吸引和激勵有能力的人員為基金服務。董事會還審議了金融服務業目前和發展中的狀況，包括資本雄厚的大型公司的存在，這些公司正在支出並似乎準備繼續支出大量資金，以聘用人員並向競爭對手的投資公司提供服務。在這方面，受託人還考慮了MFS及其最終母公司永明人壽金融公司的財務資源。受託人還考慮了基金擁有一名既為其他投資公司服務又為其他賬户服務的顧問的好處和可能的壞處。

代理投票策略和信息

MFS根據代理投票政策和程序代表基金投票，這些政策和程序是免費提供的，可應要求撥打電話1-800-225-2606、訪問mfs.com/proxyvoting或訪問美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.。

有關該基金在截至6月30日的最近12個月期間如何投票與投資組合證券有關的委託書的信息，可在每年8月31日之前免費訪問mfs.com/proxyvoting或訪問美國證券交易委員會的網站http://www.sec.gov.。

季度投資組合披露

該基金在每個財政年度的第一季度和第三季度向美國證券交易委員會提交了一份完整的投資組合持有表，作為其Form N-Port報告的展示。基金的表格N-Port報告可在美國證券交易委員會的網站上查閲： http://www.sec.gov.股東可以通過以下方式獲得基金財政年度第一季度和第三季度的投資組合持有量報告：選擇基金名稱，然後滾動到“資源”部分，點擊“招股説明書和報告”標籤。

進一步資料

MFS可能會不時在MFS網站(mfs.com)上發佈有關該基金或MFS基金的重要信息。這些信息可以在https://www.mfs.com/announcements或mfs.com/loseendfund上獲得，方法是選擇基金的名稱，然後滾動到“資源”部分，然後單擊“公告”標籤(如果有)。

有關基金的其他信息(例如，業績、股息和基金的價格歷史)也可以通過選擇基金的名稱(如果有)在mfs.com/closeendfund上獲得。

有關基金合同和法律索賠的信息

基金已與一名投資顧問、管理人、轉讓代理人和託管人簽訂了合同安排，他們各自為基金提供服務。除非另有明確説明，否則股東不是這些合同安排的當事人，也不是這些合同安排的預期受益者，這些合同安排也不打算創造任何股東權利，以直接或代表基金向服務提供商執行或尋求任何補救措施。

根據信託章程，任何針對或代表MFS基金提出的索賠，包括對受託人和高級管理人員的索賠，都必須在馬薩諸塞州聯邦內的州和聯邦法院提起。

聯邦税務信息 (未經審計)

該基金將在2023年1月通知股東用於準備2022年所得税表格的金額。根據《國內收入法》的規定提供以下信息。

該基金指定465,000美元作為本財年支付的資本利得股息。

第1(B)項：

根據經修訂的1940年《投資公司法》第30E-3條向註冊人股東發送的通知副本，其中載有第30E-3條(C)(3)款規定的披露內容，現作為EX-99.30E-3通知附於本文件。

項目2.道德守則

註冊人已根據《薩班斯-奧克斯利法案》第406條和表格N-CSR中的定義通過了適用於註冊人的主要行政人員和主要財務和會計人員的道德守則(以下簡稱《守則》)。在本報告所述期間，註冊人沒有修改《守則》中與本表格N-CSR第2項(B)項所列舉的《守則》定義要素有關的任何規定。在本報告所述期間，登記人沒有批准豁免，包括默示放棄《守則》的任何規定。

本準則的副本作為EX-99.COE附在本文件之後。

項目3.審計委員會財務專家

史蒂文·E·布勒、詹姆斯·基爾曼和小克拉倫斯·奧蒂斯。審計委員會成員Maryanne L.Roepke女士已被董事會根據其合理的業務判斷確定為符合“審計委員會財務專家”的定義，這一術語在表格N-CSR中有定義。此外，Buller先生、Kilman先生、Otis先生和Roepke女士是審計委員會的“獨立”成員(這一術語已由證券交易委員會在實施2002年薩班斯-奧克斯利法案第407節的條例中定義)。美國證券交易委員會表示，根據表格N-CSR第3項指定某人為審計委員會財務專家，並不會對該人施加任何責任、義務或責任，而該等責任、義務或法律責任，在沒有該項指定或識別的情況下，並不會超過該人作為審計委員會及董事會成員所須承擔的責任、義務或責任。

項目4.主要會計師費用和服務

項目4(A)至4(D)和4(G)：

董事會已委任安永律師事務所(“安永”)擔任註冊人(下稱“註冊人”或“基金”)的獨立會計師。下表列出了向基金收取的審計費用，以及向基金和/或基金的投資顧問馬薩諸塞州金融服務公司(“MFS”)以及向向基金提供持續服務的MFS控制、控制或共同控制的各種實體(“MFS相關實體”)提供的非審計服務的費用。

在截至2022年11月30日和2021年11月30日的財政年度，安永向基金收取的審計費用如下：

安永收取的費用：		審計費
	2022	2021
MFS投資級市政信託	66,187	62,837

在2022年和2021年11月30日終了的財政年度，安永就向基金提供的與審計有關的、税務和其他服務以及向財務和財務司及財務和財務司相關實體提供的與審計、税務和其他有關的服務收取的費用如下：

安永收取的費用：	與審計相關的Fees1			税費2		所有其他Fees3
	2022	2021		2022	2021	2022	2021
至MFS投資級	12,907	12,246		0	10,892	16	1,003
市政信託基金

安永收取的費用：	與審計相關的Fees1			税費2		所有其他Fees3
	2022	2021		2022	2021	2022	2021
至MFS和MFS相關	520,036	1,275,054		0	0	111,415	110,620
MFS投資主體
分級市政信託*

安永收取的費用：			非審計服務的總費用
			2022			2021
至MFS投資級市政信託，			894,805			1,576,515
MFS和MFS相關實體編號

*這一數額反映了就與基金的業務和財務報告直接有關的非審計服務向財務服務局和財務服務局相關實體收取的費用(其中部分服務還涉及財務財務司基金綜合體內其他基金的業務和財務報告)。

#這一數額反映安永向基金提供的非審計服務以及向財務和財務司及財務和財務司相關實體提供的非審計服務的費用總額。

1包括在“審計相關費用”項下的費用是與審計或財務報表審查的業績合理相關但不在“審計費用”項下列報的與保證和相關服務有關的費用，包括會計諮詢、商定的程序報告、認證報告、安慰函和內部控制審查。

2“税費”包括與税務遵從、税務諮詢和税務規劃有關的費用，包括與提交或修訂聯邦、州或地方所得税申報表、受監管投資公司資格審查以及税務分配和分析有關的服務。

3“所有其他費用”包括的費用是安永提供的產品和服務的費用，但不包括在“審計費用”、“審計相關費用”和“税務費用”項下報告的費用，包括與內部控制審查和規則38a-1合規計劃審查有關的服務費用。

Item 4(e)(1):

以下是董事會審計委員會制定的關於預先核準審計和非審計相關服務的政策和程序：

在適用法律要求的範圍內，向基金提供的所有審計和允許的非審計服務，以及向財務報表或財務報表相關實體提供的所有允許的非審計服務，如果服務直接與登記人的業務和財務報告有關，則需事先獲得董事會審計委員會的批准。目前，預先審批是以逐個預訂為基礎的。如該等服務須在審計委員會例會之間預先核準，而等待在下一次審計委員會例會上尋求預先核準並不實際，則該等服務的預先核準可交由審計委員會主席審批，惟主席不得在審計委員會該等定期會議之間預先核準任何有關該等服務的個別聘用或合共超過100,000美元的多次聘用。主席在審計委員會常會之間預先核準的任何工作，應提交整個審計委員會在下次定期會議上批准。

Item 4(e)(2):

根據S-X規則第2-01條第(C)(7)(I)(C)段的規定(如果滿足某些條件，允許審計委員會在聘用開始後批准除審計、審查或見證服務以外的其他服務)，上述披露的基金、MFS和MFS相關實體支付的與審計相關費用、税費以及與註冊人的業務和財務報告直接相關的所有其他費用中，沒有一項或0%未經審計委員會批准。

第4(F)項：

不適用。

第4(H)項：

註冊人審計委員會審議了註冊人的獨立註冊會計師事務所向未經委員會預先批准的金融穩定服務和金融穩定相關實體提供的非審計服務(因為此類服務是在要求預先批准的《美國證券交易委員會》規則生效之前提供的，或者因為此類服務與註冊人的業務和財務報告沒有直接關係)是否符合保持獨立註冊會計師事務所作為註冊人的主要審計師的獨立性。

項目5.名單註冊人審計委員會

註冊人有一個根據1934年《證券交易法》第3(A)(58)(A)條設立的審計委員會。審計委員會成員為Steven E.Buller先生、James Kilman先生和Clarence Otis，Jr.以及瑪麗安·L·羅普克女士。

項目6.投資

註冊人的投資明細表作為提交註冊人股東的報告的一部分包含在本表格N-CSR第1(A)項下。

項目7.披露封閉式管理投資公司的代理投票政策和程序。

代理投票政策和程序的副本作為Ex-99.PROXYPOL附於本文件。

項目8.封閉式管理投資公司的投資組合經理。

投資組合經理

以下是有關MFS投資級市政信託(“基金”)投資組合經理的資料。每個投資組合管理人主要負責基金的日常管理。

投資組合經理	主要角色	自.以來	頭銜和五年曆史
邁克爾·道森	投資組合經理	2007	MFS投資幹事；受僱於
			自1998年以來一直從事MFS工作。
傑森·科斯蒂	投資組合經理	2022年3月	MFS投資幹事；受僱於
			MFS自2003年以來。
傑弗裏·謝克特	投資組合經理	2007	MFS的投資官；受僱於投資
			自1993年以來一直擔任MFS的管理區。

補償

MFS的理念是使投資組合經理的薪酬與通過合作投資過程為股東提供長期價值的目標保持一致。因此，MFS使用長期投資業績以及對整個投資過程和協作文化的貢獻作為確定投資組合經理薪酬的關鍵因素。此外，MFS尋求在其員工所在的每個地理市場保持在資產管理行業具有競爭力的總薪酬計劃。MFS使用有競爭力的薪酬數據來確保薪酬實踐與其吸引、留住和激勵最高素質專業人員的目標保持一致。

MFS每年審查投資組合經理的薪酬。在確定投資組合經理薪酬時，MFS使用定量和定性方法來幫助確保持久的投資過程。截至2021年12月31日，投資組合經理總現金薪酬為基本工資和績效獎金的組合：

基本工資-與績效獎金相比，基本工資在投資組合經理總現金薪酬中所佔的比例通常較小。業績獎金-通常情況下，業績獎金佔投資組合經理現金薪酬總額的大部分以上。

績效獎金是基於數量和質量因素的組合，通常給予前者更多的權重，而對後者的權重較小。

量化部分主要基於投資組合經理管理的賬户在一系列固定長度時間段內的税前業績，旨在提供評估與整個市場週期和戰略投資範圍一致的時間段業績的能力。固定期限包括投資組合經理在每隻基金上的全部任期，如果有的話，還包括10年、5年和3年。對於服務時間不到三年的投資組合經理，較短期的期限，包括一年的期限，也將被考慮，以及在公司擔任過的職位(如果有的話)的表現。當有多個績效期間可用時，通常將重點放在較長的績效期間。相對於適當的同級組和/或代表性指數(“基準”)，對由給定的投資組合經理管理的全套策略和投資組合的業績進行評估。截至2021年12月31日，以下基準用於衡量基金以下投資組合管理人的業績：

基金	投資組合經理	基準測試
MFS投資級市政信託	邁克爾·道森	彭博市政債券指數

	傑森·科斯特1	彭博市政債券指數

	傑弗裏·謝克特	彭博市政債券指數

1在上述日期之後成為基金的投資組合經理；因此，信息截至2022年3月1日。

基準可以包括指數、定製指數和鏈接指數的版本和組成部分，它們在適當的情況下結合了不同指數在時間段的不同部分的表現。

定性部分基於年度內部同行審查過程的結果(投資組合經理由其他投資組合經理、分析師和交易員評估)，以及管理層對投資組合經理對MFS投資過程和客户體驗(有別於基金和其他賬户業績)的總體貢獻的評估。

績效獎金通常是現金和遞延現金獎勵的組合。遞延現金獎勵是根據現金價值發放的，如果投資組合經理繼續受僱於MFS或其附屬公司，則在三年的歸屬期內支付遞延現金獎勵。在歸屬期間，無基金遞延現金獎勵的價值將波動，就像投資組合經理已將獎勵的現金價值投資於投資組合經理選擇的MFS基金。

MFS股權計劃-投資組合經理通常也會從參與MFS股權計劃的機會中受益。股權由管理層酌情授予，考慮到在MFS的任期、對投資過程的貢獻和其他因素。

最後，投資組合經理還參加福利計劃(包括固定繳費計劃和健康和其他保險計劃)和MFS其他員工普遍可用的計劃。這類福利佔任何投資組合經理薪酬的百分比取決於個人在MFS的任期和工資水平，以及其他因素。

基金份額的所有權

下表顯示了截至2022年11月30日基金的財政年度，基金的投資組合經理實益擁有的基金權益證券的美元範圍。以下是適用的美元範圍：

N.None

A. $1 – $10,000

B. $10,001 – $50,000

C. $50,001 – $100,000

D. $100,001 – $500,000

E. $500,001 – $1,000,000

F. Over $1,000,000

投資組合經理姓名	基金中股票證券的美元區間
邁克爾·道森	N
傑森·科斯蒂	N
傑弗裏·謝克特	N

其他帳户

除基金外，基金的每名投資組合經理均被指定為MFS或聯營公司管理或分建議的某些其他賬户的投資組合經理。截至基金2022年11月30日終了的財政年度，這些賬户的數目和資產如下：

	註冊投資公司*		其他集合投資工具		其他帳户
	帳户數	總計	數量	總資產	數量	總資產
名字		資產	帳目		帳目
邁克爾·道森	18	69億美元	0	不適用	0	不適用

傑森·科斯蒂	9	139億美元	1	1.268億美元	1	2.471億美元

傑弗裏·謝克特	15	211億美元	4	7.527億美元	1	2.471億美元

*包括基金。

諮詢費不是根據上表所列任何賬户的業績計算的。

潛在的利益衝突

金融穩定機制力求查明投資組合管理人對基金和其他賬户的管理可能產生的利益衝突，並採取了旨在解決這種潛在衝突的政策和程序。不能保證MFS在確定或緩解利益衝突方面會成功。

管理多個基金和賬户(包括MFS或附屬公司擁有權益的賬户)會導致利益衝突，如果基金和賬户有不同的目標和戰略、基準、時間範圍和費用，因為投資組合經理必須將他或她的時間和投資想法分配給多個基金和賬户。在某些情況下，有些證券適用於基金的投資組合，也適用於MFS或其子公司建議的一個或多個其他賬户(包括MFS或其附屬公司擁有權益的賬户)，具有類似的投資目標。MFS的交易分配政策可能對基金產生不利影響，如果基金的指令沒有得到充分執行，或由於與MFS或其子公司建議的其他賬户的指令彙總而延遲執行，則MFS的交易分配政策可能對基金產生不利影響。投資組合管理人可以為另一個基金或賬户執行可能對基金投資價值產生不利影響的交易。為基金以外的基金或賬户選擇的投資可能會超過為基金選擇的投資。

當兩個或更多賬户同時參與購買或出售相同證券時，MFS認為隨着時間的推移，證券在客户之間的分配方式對每個客户都是公平和公平的。分配可能基於許多因素，並不總是基於管理的資產按比例分配。分配方法可能對與基金有關的證券的價格或可獲得性產生不利影響。

MFS和/或投資組合經理可能有財務動機來分配有利或有限的機會投資，或安排投資時機以偏愛基金以外的賬户；例如，支付較高諮詢費和/或業績調整的投資，包括投資組合經理的投資，和/或MFS、其管理人員和/或員工和/或其附屬公司擁有或擁有權益的投資。

在適用法律允許的範圍內，某些賬户可以將其資產投資於MFS或其附屬公司建議的其他賬户，包括由一位或多位投資組合經理提供建議的賬户，這可能會導致與資產配置、購買和贖回時間相關的利益衝突，並增加MFS、其附屬公司和/或其人員(包括投資組合經理)的盈利能力。

第九條封閉式管理投資公司及其關聯方購買股權證券。

MFS投資級市政信託

			(C)總人數	(D)最高人數
			購買的股份作為	(或近似
	(A)總人數	(B)平均數	公開的一部分	美元價值)的
期間	購入的股份	支付的價格	已宣佈的計劃或	那一年5月的股票
		每股	節目	在以下條件下購買
				計劃或計劃

12/01/21-12/31/21	0	不適用	0	911,024
1/01/22-1/31/22	0	不適用	0	911,024
2/01/22-2/28/22	0	不適用	0	911,024
3/01/22-3/31/22	0	不適用	0	911,024
4/01/22-4/30/22	0	不適用	0	911,024
5/01/22-5/31/22	0	不適用	0	911,024
6/01/22-6/30/22	0	不適用	0	911,024
7/01/22-7/31/22	0	不適用	0	911,024
8/01/22-8/31/22	0	不適用	0	911,024
9/01/22-9/30/22	0	不適用	0	911,024
10/1/22-10/31/22	0	不適用	0	911,024
11/1/22-11/30/22	0	不適用	0	911,024
總計	0		0

注：董事會批准了回購股票的程序，並定期審查結果。向股東發出的該計劃通知是發送給股東的半年度和年度報告的一部分。這些年度計劃從每年的10月1日開始。這些計劃符合1934年《證券交易法》第10b-18條的條件，並將每個年度期間(10月1日至次年9月30日)可購買的股票總數限制在計劃年度第一天(10月1日)註冊人流通股的10%。2022年10月1日計劃年度可供購買的股票總數為911,024股。

項目10.向擔保持有人表決提交事項

自注冊人上次根據規例S-K第407(C)(2)(Iv)項或本項目的規定提供有關該等程序的披露以來，股東就註冊人董事會的被提名人向董事會提交推薦意見的程序並無重大改變。

項目11.控制和程序

(A)註冊人的主要財務官及主要行政人員在提交本報告的N-CSR表格之日起90天內對註冊人的披露控制及程序(定義見1940年《投資公司法》(“該法案”)第30a-3(C)條所界定)的有效性作出評估後得出結論，該等披露控制及程序可提供合理保證，確保註冊人須就本報告披露的重要資料在證券交易委員會的規則及表格所指定的期限內予以記錄、處理、彙總及報告。

(B)在報告所涉期間，註冊人對財務報告的內部控制(如該法第30a-3(D)條所界定)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第十二條披露封閉式管理投資公司的證券借貸活動。

於截至2022年11月30日止財政年度內，註冊人並無任何與證券借貸活動有關的費用或收入。

項目13.證物

(A)(1)作為第2項要求披露的任何道德守則或其修正案，只要登記人打算通過提交一份作為EX-99.COE附件的證物來滿足第2項的要求。

醫療保健收入-醫院	34.0%
一般義務-一般用途	14.8%
大學-學院	11.6%
助學貸款收入	9.6%
州和地方撥款	8.8%
給排水公用事業收入	8.7%
收費公路	8.7%
醫療保健收入-長期護理	6.9%
機場	6.6%
税金-銷售	6.2%

AAA	2.9%
AA	39.9%
A	54.2%
Bbb	39.0%
Bb	6.7%
B	0.9%
Ccc	1.1%
Cc(O)	0.0%
C	0.7%
D	2.0%
未評級	17.0%
現金及現金等價物 (減少負債)(B)	(60.8)%
其他	(3.6)%

平均工期(D)	15.9
平均有效期限(M)	19.0 yrs.

	開業日期	1年	5年	10年
市值(R)	5/16/89	(22.36)%	(0.93)%	0.91%
資產淨值(R)	5/16/89	(18.41)%	0.40%	2.44%


彭博市政債券指數(F)	(8.64)%	1.40%	1.98%

董事長兼首席執行官的信	1
投資組合構成	2
管理評審	4
性能摘要	7
投資目標、主要投資策略和主要風險	9
槓桿效應	19
投資組合經理的個人資料	20
股息再投資和現金購買計劃	21
投資組合	22
資產負債表	56
營運説明書	57
淨資產變動表	58
現金流量表	59
金融亮點	60
財務報表附註	62
獨立註冊會計師事務所報告	72
股東大會結果	74
受託人及高級人員	75
董事會對投資諮詢協議的審查	79
代理投票政策和信息	83
季度投資組合披露	83
進一步信息	83
關於基金合同和法律索賠的信息	83
聯邦税務信息	83
MFS^®隱私聲明	85

(f)	資料來源：FactSet Research Systems Inc.
(r)	包括所有分銷的再投資。市值參考紐約證券交易所價格。

投資組合經理	主要角色	自以來	頭銜和五年曆史
邁克爾·道森	投資組合經理	2007	MFS投資幹事；自1998年起在MFS投資管理領域工作。
賈森·科斯蒂	投資組合經理	2022年3月	MFS投資官；2014年起在MFS投資管理領域工作。
傑弗裏·謝克特	投資組合經理	2007	MFS投資幹事；1993年起受僱於MFS投資管理領域。

(a)	非創收證券。
(d)	默認情況下。
(h)	關聯發行人，可以被認為是基金擁有5%或更多未償還有投票權證券的發行人，或者是處於共同控制之下的公司。截至期末，基金對關聯發行人和非關聯發行人的投資總值分別為2,865,384美元和124,432,863美元。
(i)	基金收取名義本金(票面金額)利息的純利息證券。顯示的票面金額是名義本金，並不反映證券的成本。
(n)	根據1933年證券法第144A條豁免註冊的證券。這些證券可以在正常業務過程中以豁免註冊的交易方式出售，通常出售給合格的機構買家。期末，這些證券的總價值為5,928,696美元，相當於適用於普通股的淨資產的7.7%。
(u)	在創建自存反向浮動對象時存放到特殊目的信託的基礎證券。

(v)	關聯發行人，僅對MFS管理的投資公司可用。MFS機構貨幣市場投資組合的報價利率是該基金在期末的年化七日收益率。
(w)	發佈時的安全性。

本報告中使用並定義了以下縮寫：
AAC	安巴克保險公司
年度股東大會	擔保市級
BAM	建立美國互惠銀行
COP	參展證書
ETM	託管至到期
FHLMC	聯邦住房貸款抵押公司
GNMA	政府全國抵押貸款協會。
NPFG	國家公共財政擔保公司
PSF	永久學校基金

資產
對非關聯發行人的投資，按價值計算(已確定成本，131,231,308美元)	$124,432,863
對關聯發行人的投資，按價值計算(確認成本，2,865,362美元)	2,865,384
應收賬款：
已售出投資	142,089
利息	1,617,916
投資顧問應收賬款	15,679
其他資產	2,015
總資產	$129,075,946
負債
應付託管人	$426
的應付款
普通股分配	9,124
購買時發行的投資	758,917
利息支出和費用	29,967
支付給浮動利率證書持有者	2,760,002
應付代銷商
行政服務費	157
轉會代理和股利支付成本	565
應支付獨立受託人薪酬	6
應計費用和其他負債	95,886
RVMTP股票，清算價值48,800,000美元，扣除未攤銷債務發行成本64,132美元	48,735,868
總負債	$52,390,918
適用於普通股的淨資產	$76,685,028
淨資產由
實收資本-普通股	$85,368,200
可分配收益(虧損)合計	(8,683,172)
適用於普通股的淨資產	$76,685,028
RVMTP股票，清算價值48,800,000美元，扣除未攤銷債務發行成本64,132美元(488股已發行，流通股每股100,000美元)	48,735,868
包括優先股在內的淨資產	$125,420,896
已發行和已發行的實益普通股	9,110,245
每股普通股資產淨值(淨資產76,685,028美元/9,110,245股實益權益已發行)	$8.42

淨投資收益(虧損)
收入
利息	$4,945,770
其他	105,116
關聯發行人的分紅	44,181
總投資收益	$5,095,067
費用
管理費	$862,524
轉會代理和股利支付成本	14,152
行政服務費	30,093
獨立受託人薪酬	5,325
證券交易所手續費	23,753
託管費	5,597
股東溝通	20,725
審計和税費	89,998
律師費	13,969
RVMTP股票的利息支出和費用及攤銷債務發行成本	1,023,676
其他	71,966
總費用	$2,161,778
投資顧問減少開支	(103,485)
淨費用	$2,058,293
淨投資收益(虧損)	$3,036,774
已實現和未實現收益(虧損)
已實現損益(已確認成本基礎)
獨立發行人	$(2,756,736)
關聯發行人	(711)
已實現淨收益(虧損)	$(2,757,447)
未實現升值或折舊變動
獨立發行人	$(18,618,485)
關聯發行人	22
未實現淨收益(虧損)	$(18,618,463)
已實現淨收益和未實現收益(虧損)	$(21,375,910)
運營淨資產變動	$(18,339,136)

	年終
	11/30/22	11/30/21
淨資產變動
來自運營
淨投資收益(虧損)	$3,036,774	$3,703,415
已實現淨收益(虧損)	(2,757,447)	610,498
未實現淨收益(虧損)	(18,618,463)	634,272
運營淨資產變動	$(18,339,136)	$4,948,185
分配給普通股股東	$(3,750,232)	$(4,187,433)
淨資產變動總額	$(22,089,368)	$760,752
適用於普通股的淨資產
在期初	98,774,396	98,013,644
在週期結束時	$76,685,028	$98,774,396

經營活動現金流：
運營淨資產變動	$(18,339,136)
對業務淨資產變動與業務活動使用的現金淨額進行調整：
購買投資證券	(40,989,759)
出售投資證券所得收益	39,696,717
購買短期投資，淨額	(2,865,362)
投資已實現損益	2,756,736
投資未實現增值/折舊	18,618,463
收入淨攤銷/增值	605,805
RVMTP股份攤銷債務發行成本	39,143
應收利息減少	242,381
應計費用和其他負債減少	(27,051)
投資顧問應收賬款增加	(15,679)
其他資產減少	3
利息支出和手續費應付金額減少	(24,526)
經營活動使用的現金淨額	$(302,265)
融資活動的現金流：
普通股支付的現金分配	$(3,753,023)
部分贖回特殊目的信託標的證券所得收益	1,824,709
贖回浮動利率證書的付款	(910,000)
增加對託管人的應付金額	426
融資活動使用的現金淨額	$(2,837,888)
現金和受限現金淨減少	$(3,140,153)
現金和受限現金：
期初	$3,140,153
期末	$—

普通股	年終
	11/30/22	11/30/21	11/30/20	11/30/19	11/30/18
資產淨值，期初	$10.84	$10.76	$10.74	$10.14	$10.47
投資業務收益(虧損)
淨投資收益(虧損)(D)	$0.33	$0.41	$0.42	$0.45	$0.47(c)
已實現淨收益和未實現收益(虧損)	(2.33)	0.13	0.06	0.58	(0.36)
投資運營合計	$(2.00)	$0.54	$0.48	$1.03	$0.11
減少向普通股股東申報的分配
來自淨投資收益	$(0.35)	$(0.43)	$(0.44)	$(0.43)	$(0.46)
從已實現淨收益	(0.07)	(0.03)	(0.02)	—	—
向股東申報的總分配	$(0.42)	$(0.46)	$(0.46)	$(0.43)	$(0.46)
投標和回購受益普通股帶來的淨增加	$—	$—	$—	$—	$0.02
資產淨值，期末(X)	$8.42	$10.84	$10.76	$10.74	$10.14
市值，期末	$7.30	$9.87	$9.60	$9.85	$8.81
按市值計算的總回報率(%)	(22.36)	7.63	2.26	16.96	(4.52)
淨資產總回報率(%)(J)(R)(S)(X)	(18.41)	5.46	5.12	10.80	1.82(c)
比率(%)(對平均淨資產的比率適用於普通股) 補充數據：
費用削減前費用	2.58	1.84	2.30	2.79	2.88(c)
費用削減後的費用	2.46	1.77	2.18	2.69	2.82(c)
淨投資收益(虧損)	3.62	3.73	3.99	4.24	4.55(c)
投資組合營業額	27	22	27	15	6
期末淨資產(省略000)	$76,685	$98,774	$98,014	$97,832	$92,357
補充比率(%)：
扣除費用後適用於普通股的費用與平均淨資產的比率(L)	1.23	1.16	1.18	1.18	1.21(c)
扣除費用後適用於普通股和優先股的費用與平均淨資產的比率(L) 利息費用和費用(L)	0.78	0.78	0.78	0.78	0.81(c)

(c)	金額反映託管人(或前託管人)一次性償還費用，否則淨投資收入和業績將較低，費用將較高。
(d)	每股數據基於平均流通股。
(j)	按資產淨值計算的總回報是使用基金的資產淨值而不是公開交易價格計算的，因此可能與按市值計算的總回報不同。
(k)	計算方法是從基金總資產中減去基金總負債(不包括優先股的清算優先股)，再除以已發行的優先股總數。
(l)	利息開支及費用包括支付予浮動利率證書持有人的款項、支付予RVMTP及VMTP(可變利率市政優先股)股份股東的利息開支、及攤銷RVMTP及VMTP股份的債務發行成本(視乎適用而定)。在截至2018年11月30日的年度，費用比率還不包括與投標和回購基金部分實益普通股有關的費用和支出。
(m)	金額不包括優先股的應計未付分配。
(r)	某些費用已經減少，如果沒有這些費用，性能會更低。
(s)	該基金可能會不時從訴訟和解中獲得收益，如果沒有這些收益，業績將會較低。
(u)	平均市值代表基金在期末持有的每一股優先股的大約公允價值。
(v)	計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括優先股的清算優先股)，再除以已發行優先股的總清算優先股。
(x)	淨資產價值和按淨資產價值計算的總回報是根據淨資產計算的，其中包括根據美國公認會計原則進行的調整，財務報告要求在期末進行調整。

As of 11/30/22
投資成本	$131,433,897
總增值	2,248,067
總折舊	(9,143,719)
未實現淨增值(折舊)	$(6,895,652)
未分配普通收入	238,319
未分配的免税收入	497,829
資本損失結轉	(2,513,920)
其他暫時性差異	(9,748)
可分配收益(虧損)合計	$(8,683,172)

	股份數量
被提名者	對於	反對/扣留
莫琳·R·戈德法布	6,651,210.895	601,195.624
Maryanne L.Roepke	6,653,791.895	598,614.624

什麼？	我們收集和共享的個人信息類型取決於您向我們提供的產品或服務。此信息可以包括：
	· 社保號碼和賬户餘額
	· 賬户交易和交易歷史記錄
	· 檢查賬户信息和電匯説明
	當您不再是我們的客户時，我們將繼續按照本通知中的説明共享您的信息。

我們可以分享您的個人信息	MFS共享嗎？	你能限制一下嗎此共享？
為了我們的日常業務目的- 例如處理您的交易、維護您的個帳户，響應法院命令和法律程序調查，或向信用局報告	是	沒有
為了我們的營銷目的- 為您提供我們的產品和服務	沒有	我們不共享
用於與其他公司聯合營銷財務公司	沒有	我們不共享
對於我們附屬公司的日常業務目的- 有關您的交易和體驗的信息	沒有	我們不共享
對於我們附屬公司的日常業務目的- 有關您的信譽的信息	沒有	我們不共享
供非關聯公司向您推銷	沒有	我們不共享

我們是誰
誰提供此通知？	MFS Funds、MFS投資管理公司、MFS機構顧問公司和MFS遺產信託公司。

我們所做的工作
MFS如何保護我的個人信息？	為了保護您的個人信息不受未經授權的訪問和使用，我們使用符合聯邦法律的安全措施。這些措施包括程序、電子和物理保護措施，以保護我們收集的有關您的個人信息。
MFS如何收集我的個人信息信息？	我們收集您的個人信息，例如當您
	· 開户或提供賬户信息
	· 指示我們購買證券或指示我們出售您的證券
	· 電匯
	我們還從其他人(如信用局、附屬公司或其他公司)收集您的個人信息。
為什麼我無法限制所有共享？	聯邦法律只允許您限制
	·為聯屬公司的日常業務目的分享 -有關您的信譽的信息
	·禁止附屬公司使用您的信息向您進行營銷
	·面向非關聯公司的共享以向您推銷
	州法律和個別公司可能會授予您限制共享的其他權限。

定義
代銷商	因共同所有權或控制權而有關聯的公司。它們可以是金融公司，也可以是非金融公司。
	· MFS不與附屬公司共享個人信息，但本通知第一頁所述的日常業務目的除外。
非關聯企業	不因共同所有權或控制權而相關的公司。它們可以是金融公司，也可以是非金融公司。
	· MFS不與非附屬公司共享，因此它們可以向您進行營銷。
聯合營銷	非關聯金融公司之間的正式協議，共同向您營銷金融產品或服務。
	· MFS不是聯合營銷。