美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

(標記一)

☐	根據1934年《證券交易法》第12(B)或12(G)條所作的登記聲明

或

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至2020年12月31日的財年。

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

或

☐	根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的空殼公司報告

需要此空殼公司報告的事件日期

For the transition period from to

委託檔案編號：001-39278

金山雲有限公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

不適用

(註冊人姓名英文譯本)

開曼羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

北京西二旗中路33號小米科技園E棟

海淀區

北京，100085，人民Republic of China

(主要執行辦公室地址)

海間河

首席財務官

Tel: +86 10 6292 7777

電子郵件：ksc-ir@kingsoft.com

海淀區西二旗中路33號小米科技園E棟

北京，100085，人民Republic of China

(公司聯繫人姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。

每個班級的標題		交易 符號		各交易所名稱 在其上註冊的
美國存托股份，每股美國存托股份代表15股普通股，每股面值0.001美元		KC		納斯達克全球精選市場
普通股，每股票面價值0.001美元*		不適用		納斯達克全球精選市場

*	不用於交易，但僅與美國存托股份在納斯達克全球精選市場上市有關。

根據該法第12(G)條登記或將登記的證券。

無

(班級名稱)

根據該法第15(D)條規定有報告義務的證券。

無

(班級名稱)

説明截至年度報告所述期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量。

截至2020年12月31日，共有3,339,618,633股普通股，每股票面價值0.001美元。

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

Yes ☐ No

如果此報告是年度報告或過渡報告，請勾選標記，以確定註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或第15(D)節提交報告。

Yes ☐ No

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。

Yes No ☐

用複選標記表示註冊人是否已在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據第(Br)條第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

Yes No ☐

用複選標記指示註冊者是大型加速文件服務器、加速文件服務器還是非加速文件服務器 。參見交易法規則12b-2中的大型加速文件服務器、加速文件服務器、新興成長型公司的定義。

大型加速文件服務器		☐		加速文件管理器		☐		非加速文件服務器
								新興成長型公司

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，請用勾號表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

†	新的或修訂的財務會計準則一詞是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

美國公認會計原則		發佈的國際財務報告準則						其他☐
		國際會計準則委員會		☐

如果在回答上一個問題時勾選了其他項目，請用勾號表示登記人選擇遵循的財務報表項目。

☐ Item 17 ☐ Item 18

如果這是年度報告，請用複選標記 表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。

Yes ☐ No

(只適用於過去五年涉及破產程序的發行人)

在根據法院確認的計劃分配證券後，用複選標記表示註冊人是否已提交1934年《證券交易法》第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。

Yes ☐ No ☐

目錄

				頁面
引言					i
前瞻性信息					三、
第一部分					1
第1項。		董事、高級管理人員和顧問的身份			1
第二項。		報價統計數據和預期時間表			1
第三項。		關鍵信息			1
第四項。		關於該公司的信息			54
項目4A。		未解決的員工意見			84
第五項。		經營和財務回顧與展望			84
第六項。		董事、高級管理人員和員工			100
第7項。		大股東及關聯方交易			109
第八項。		財務信息			111
第九項。		報價和掛牌			112
第10項。		附加信息			112
第11項。		關於市場風險的定量和定性披露			122
第12項。		除股權證券外的其他證券説明			123
第II部					125
第13項。		項目違約、股息拖欠和拖欠			125
第14項。		對擔保持有人的權利和收益的使用作出實質性修改			125
第15項。		控制和程序			126
項目16.A。		審計委員會財務專家			127
第16.B項。		道德準則			127
項目16.C。		首席會計師費用及服務			127
項目16.D。		豁免審計委員會遵守上市標準			127
項目16.E。		發行人及關聯購買人購買股權證券			127
項目16.F。		變更註冊人S認證會計師			127
項目16.G。		公司治理			128
第16.H項。		煤礦安全信息披露			128
第三部分					128
第17項。		財務報表			128
第18項。		財務報表			128
項目19.		展品			128

引言

除文意另有説明外，並僅為本年度報告的目的：

•

？美國存托股份指的是美國存托股份，每股相當於15股普通股；

•

？中國指人民Republic of China，僅就本年度報告而言，不包括臺灣、香港和澳門特別行政區；

•

？企業雲服務高級客户？是指歷史年度企業雲服務年收入在70萬元以上的客户；

•

？圖形處理器？指圖形處理單元；

•

？香港？是指中華人民共和國香港特別行政區；

•

？IaaS？是指基礎設施即服務，這是一類雲服務，提供高級應用程序編程接口，用於解除對底層網絡基礎設施的各種低層細節的引用，如物理計算資源、位置、數據分區、擴展、安全、備份等；

•

？獨立的雲服務提供商是指不屬於任何 大型企業集團的雲服務提供商，這些大型企業集團涉及廣泛的業務，在這些業務中，它們可能與客户競爭；

•

？金山軟件集團是指我們的最大股東金山軟件有限公司(HKEx：3888)；

•

？公共雲服務高級客户的淨美元保留率的計算方法為：將上一年我們的公共雲服務高級客户在指定期間的收入除以上一年我們所有公共雲服務高級客户的收入；

•

普通股是指我們的普通股，每股票面價值0.001美元；

•

？PaaS？指的是平臺即服務，這是一類雲服務，它提供的平臺允許 客户開發、運行和管理應用程序，而無需複雜地構建和維護通常與開發和啟動應用程序相關的基礎設施；

•

？高級客户？是指歷史年度年收入超過70萬元人民幣的客户；

•

？公有云服務高級客户？是指歷史年度公有云服務年收入超過70萬元人民幣的客户；

•

？人民幣？或？人民幣？是指人民的法定貨幣Republic of China；

•

？SaaS？指的是軟件即服務，這是一類雲服務，提供軟件許可和交付模式，其中軟件以訂閲為基礎進行許可，並集中託管；

•

？美元、美元或美元是指美國的法定貨幣 ；

•

？可變利益實體是指我們有權控制其管理、財務和經營政策，並有權確認和獲得幾乎所有經濟利益的中國實體，其中我們有權在中國法律允許的範圍內以可能的最低價格購買全部或部分股權和全部或部分資產；

i

•

？我們、我們的公司、公司、公司和我們的公司是指開曼羣島的一家公司金山雲有限公司及其子公司，在描述我們的業務和綜合財務信息時，指的是其合併的可變利益實體或VIE；以及

•

？小米？指我們的股東之一小米集團(HKEx：1810)。

我們對本年度報告中的一些數字進行了四捨五入的調整。因此，以總數或 百分比顯示的數字可能不是對前面數字的算術計算。

除特別説明外，本年報中所有人民幣兑美元和美元兑人民幣的折算均為6.525元至1.00元人民幣，這是美國聯邦儲備委員會2020年12月31日發佈的H.10統計數據中規定的匯率。我們不 表示任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何特定匯率兑換成美元或人民幣(視具體情況而定)，或根本不兑換。

II

前瞻性信息

本年度報告包含構成前瞻性陳述的陳述。除有關歷史事實的陳述外，其他所有陳述均為前瞻性陳述。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的結果、業績或成就大不相同。

您可以通過以下單詞或短語來識別這些前瞻性聲明：可能、？將、？預期、？預期、？目的、？估計、？意向、？計劃、？相信、？可能會或其他類似的表述。我們的這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的財務狀況、運營結果、業務戰略和財務需求。這些前瞻性的 陳述包括但不限於關於以下方面的陳述：

•

我們的目標和增長戰略；

•

我們未來的業務發展、經營結果和財務狀況；

•

與本公司工商業有關的政府政策和法規；

•

中國的一般經濟和商業情況；以及

•

上述任何一項所依據或與之相關的假設。

您應該仔細閲讀本年度報告和我們在本年度報告中引用的文件，並瞭解我們未來的實際結果可能與我們預期的大不相同，甚至比我們預期的更糟糕。本年度報告的其他部分包括可能對我們的業務和財務業績產生不利影響的其他因素。此外，我們在不斷髮展的環境中運營。新的風險因素和不確定性不時出現，我們的管理層無法預測所有風險因素和不確定性，我們也無法評估所有因素對我們業務的影響，或任何 因素或因素組合可能導致實際結果與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同的程度。我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。

你不應該依賴前瞻性陳述作為對未來事件的預測。前瞻性陳述僅表示截至作出之日起 ，我們不承擔任何義務根據新信息或未來發展更新這些陳述，或公開發布對這些陳述的任何修訂，以反映後來的事件或情況，或反映 意外事件的發生。

本年度報告還包含我們從行業出版物和第三方市場情報提供商生成的報告中獲得的統計數據和估計。這些行業出版物和報告一般表明，其中包含的信息是從被認為可靠的來源獲得的，但不保證此類信息的準確性和完整性。雖然我們認為出版物和報道是可靠的，但我們沒有獨立核實數據。

三、

第一部分

第1項。	董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用。

第二項。	報價統計數據和預期時間表

不適用。

第三項。

關鍵信息

3.A.

選定的財務數據

截至2018年12月31日、2019年和2020年12月31日的精選綜合經營報表、截至2019年12月31日和2020年12月31日的精選綜合資產負債表數據以及截至2018年、2019年和2020年12月31日的精選綜合現金流量數據均源自本年度報告中其他部分包含的經審核的綜合財務報表。截至2018年12月31日的精選綜合資產負債表數據來自我們未包括在本年度報告中的經審計的綜合財務報表。我們的歷史結果不一定代表未來期間的預期結果。您應閲讀本精選財務數據部分以及我們的合併財務報表和相關附註以及第5項。經營和財務回顧及展望在本年度報告的其他部分包括。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比、股份和每股數據外，以千為單位)
選定的合併運營報表：
收入
公共雲服務			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企業雲服務			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
總收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0
收入成本(1)			(2,418,562	)			(109.0	)			(3,948,644	)			(99.8	)			(6,220,324	)			(953,306	)			(94.6	)
總(虧損)/利潤			(200,390	)			(9.0	)			7,709				0.2				356,983				54,711				5.4
運營費用
銷售和營銷費用(1)			(191,671	)			(8.6	)			(317,426	)			(8.0	)			(409,211	)			(62,714	)			(6.2	)
一般和行政費用 (1)			(146,846	)			(6.6	)			(238,648	)			(6.0	)			(379,892	)			(58,221	)			(5.8	)
研發費用(1)			(440,518	)			(19.9	)			(595,169	)			(15.1	)			(775,130	)			(118,794	)			(11.8	)
總運營費用			(779,035	)			(35.1	)			(1,151,243	)			(29.1	)			(1,564,233	)			(239,729	)			(23.8	)
營業虧損			(979,425	)			(44.2	)			(1,143,534	)			(28.9	)			(1,207,250	)			(185,018	)			(18.4	)
利息收入			116,500				5.3				78,612				2.0				77,118				11,819				1.2
利息支出			(38,826	)			(1.8	)			(4,925	)			(0.1	)			(9,453	)			(1,449	)			(0.1	)
外匯(虧損)/收益			(102,202	)			(4.6	)			(38,961	)			(1.0	)			188,800				28,935				2.9
金融工具公允價值變動			6,404				0.3				—				—				14,301				2,192				0.2
其他收入/(支出)，淨額			739				0.0				6,612				0.2				(10,810	)			(1,657	)			(0.2	)
所得税前虧損			(996,810	)			(44.9	)			(1,102,196	)			(27.8	)			(947,294	)			(145,178	)			(14.4	)
所得税費用			(9,632	)			(0.4	)			(9,003	)			(0.2	)			(14,904	)			(2,284	)			(0.2	)
淨虧損			(1,006,442	)			(45.3	)			(1,111,199	)			(28.0	)			(962,198	)			(147,462	)			(14.6	)
減去：可歸因於非控股權益的淨虧損			—				—				—				—				61				9				0.0
金山雲有限公司應佔淨虧損			(1,006,442	)			(45.3	)			(1,111,199	)			(28.0	)			(962,259	)			(147,471	)			(14.6	)
增加可贖回可轉換優先股的贖回價值			(742,472	)			(33.5	)			(49,725	)			(1.3	)			(19,768	)			(3,030	)			(0.3	)
普通股股東應佔淨虧損			(1,748,914	)			(78.8	)			(1,160,924	)			(29.3	)			(982,027	)			(150,501	)			(14.9	)

1

注：

(1)

以股份為基礎的薪酬費用分配如下：

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
收入成本			3,565				8,509				10,614				1,627
銷售和營銷費用			5,889				37,808				62,270				9,543
一般和行政費用			11,167				31,988				169,101				25,916
研發費用			26,320				42,974				88,129				13,506
總計			46,941				121,279				330,114				50,592

下表顯示了截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日的精選綜合資產負債表數據。

		截至12月31日，
		2018				2019				2020
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
彙總綜合資產負債表數據：
現金和現金等價物			1,507,071				2,023,263				3,424,674				524,854
應收賬款，扣除備抵後的淨額			541,584				1,347,481				2,334,871				357,835
短期投資			2,208,105				225,425				2,693,019				412,723
流動資產總額			4,734,409				4,149,739				9,544,718				1,462,792
財產和設備，淨額			1,043,155				1,720,974				1,956,790				299,891
總資產(1)			5,859,199				6,031,821				11,929,214				1,828,232
應付帳款			720,805				1,254,589				2,057,355				315,303
應計費用和其他流動負債 (1)			423,634				949,213				845,374				129,559
流動負債總額			1,436,887				2,419,991				3,465,599				531,126
總負債			1,756,622				2,494,548				3,689,164				565,389
夾層總股本			7,345,688				7,734,532				—				—
股東(虧損)權益總額			(3,243,111	)			(4,197,259	)			8,239,989				1,262,834
總負債、夾層權益和股東(虧損)權益			5,859,199				6,031,821				11,929,214				1,828,232

注：

(1)

2020年1月1日，我們採用了新的租賃標準ASC 842，採用了修改後的追溯基礎， 沒有重述比較期間。

2

下表顯示了我們精選的截至 2018年、2019年和2020年12月31日的綜合現金流數據。

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
用於經營活動的現金淨額			(383,110	)			(439,132	)			(290,433	)			(44,511	)
淨現金(用於投資活動)/產生於投資活動			(1,173,559	)			883,247				(4,314,003	)			(661,151	)
融資活動產生的現金淨額			2,435,832				64,507				6,124,153				938,568
現金及現金等價物淨增加情況			879,163				508,622				1,519,717				232,906
年初現金及現金等價物			573,437				1,507,071				2,023,263				310,079
匯率變動對現金及現金等價物的影響			54,471				7,570				(118,306	)			(18,131	)
年終現金和現金等價物			1,507,071				2,023,263				3,424,674				524,854

非公認會計準則財務指標

在評估我們的業務時，我們考慮並使用某些非GAAP指標、調整後的毛利率、調整後的毛利率、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、調整後的淨虧損和調整後的淨虧損幅度，作為審查和評估我們的經營業績的補充措施。這些非GAAP財務指標的列報並不是孤立地考慮，也不是作為根據美國GAAP編制和列報的財務信息的替代。我們將調整後的毛(虧損)/利潤定義為不包括在收入成本中分配的基於股份的補償的毛(虧損)/利潤，我們將調整後的毛利率定義為調整後的毛(虧損)/利潤佔收入的百分比。我們將調整後淨虧損定義為不包括以股份為基礎的補償、匯兑(收益)/損失、金融工具公允價值變動和其他(收入)/費用、淨額的淨虧損，並將調整後淨虧損幅度定義為調整後淨虧損佔收入的百分比。我們將調整後的EBITDA定義為調整後的淨虧損，不包括利息收入、利息支出、所得税支出以及折舊和攤銷，我們將調整後的EBITDA利潤率定義為調整後的EBITDA佔收入的百分比。我們提出這些非公認會計準則財務指標是因為我們的管理層使用它們來評估我們的經營業績和制定業務計劃。我們還相信，使用這些 非公認會計準則衡量標準有助於投資者評估我們的經營業績。

這些非GAAP財務指標沒有在美國GAAP中定義，也沒有根據美國GAAP進行列報。這些非公認會計準則財務指標作為分析工具具有侷限性。使用這些非GAAP財務衡量標準的主要侷限性之一是，它們沒有反映影響我們運營的所有收入和支出項目。此外，這些非GAAP衡量標準可能與其他公司(包括同行公司)使用的非GAAP信息不同，因此它們的可比性可能有限。

我們通過將這些非GAAP財務指標與最近的美國GAAP業績指標進行協調來彌補這些限制，所有這些都應在評估我們的業績時加以考慮。我們鼓勵您全面審查我們的財務信息，而不是依賴於單一的財務衡量標準。下表將我們2018年、2019年和2020年的調整後毛(虧損)/利潤、調整後淨虧損和調整後EBITDA與根據美國公認會計準則計算和公佈的最直接可比財務指標進行了協調，即毛(虧損)/利潤和淨虧損：

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
總(虧損)/利潤			(200,390	)			7,709				356,983				54,711
調整：
基於股份的薪酬(在收入成本中分配)			3,565				8,509				10,614				1,627
調整後的毛(虧損)/利潤			(196,825	)			16,218				367,597				56,338

3

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		(%)
毛利率			(9.0	)			0.2				5.4
調整後的毛利率			(8.9	)			0.4				5.6

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		人民幣				人民幣				人民幣				美元
		(單位：千)
淨虧損			(1,006,442	)			(1,111,199	)			(962,198	)			(147,462	)
調整：
基於股份的薪酬			46,941				121,279				330,114				50,592
外匯損失/(收益)			102,202				38,961				(188,800	)			(28,935	)
金融工具公允價值變動			(6,404	)			—				(14,301	)			(2,192	)
其他(收入)/支出，淨額			(739	)			(6,612	)			10,810				1,657
調整後淨虧損			(864,442	)			(957,571	)			(824,375	)			(126,340	)
調整：
利息收入			(116,500	)			(78,612	)			(77,118	)			(11,819	)
利息支出			38,826				4,925				9,453				1,449
所得税費用			9,632				9,003				14,904				2,284
折舊及攤銷			412,352				604,581				758,038				116,174
調整後的EBITDA			(520,132	)			(417,674	)			(119,098	)			(18,252	)

		截至12月31日止年度，
		2018				2019				2020
		(%)
淨虧損率			(45.4	)			(28.1	)			(14.6	)
調整後淨虧損率			(39.0	)			(24.2	)			(12.5	)
調整後EBITDA利潤率			(23.4	)			(10.6	)			(1.8	)

3.B.

資本化和負債化

不適用。

3.C.	提供和使用收益的理由

不適用。

3.D.

風險因素

下面是我們面臨的主要風險的摘要，按相關標題排列。

與我們的商業和工業有關的風險

•

我們經歷了快速增長，並預計我們的增長將持續下去，但如果我們不能有效地管理我們的增長，那麼我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

•

我們有過淨虧損的歷史，我們對未來的盈利能力也不確定。

•

為了支持我們的業務增長，我們正在不斷優化和擴展我們的基礎設施，包括數據中心 ，並在我們的研發工作中進行大量而高效的投資，這可能會對我們的現金流產生負面影響，並可能無法產生我們預期的結果。

•

我們參與的市場是競爭激烈的，如果我們不有效競爭，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到損害。

4

•

從歷史上看，我們記錄了來自經營活動的負現金流。如果我們不能及時從客户那裏收回應收賬款，我們的業務運營和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

•

我們很大一部分收入來自有限數量的客户，一個或多個高級客户的流失或使用量的大幅減少將導致收入下降，並可能損害我們的業務。

•

我們在一個新興和不斷髮展的市場中運營。如果我們的市場沒有像我們預期的那樣增長，或者如果我們不能 適應和有效地應對快速變化的技術、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求或偏好，我們的產品和解決方案可能會變得不那麼有競爭力。

•

對我們的平臺、產品或解決方案或我們的全球網絡基礎設施的安全事件和攻擊 可能會導致重大成本和中斷，從而損害我們的業務、財務業績和聲譽。

•

對中國公司實施的制裁、出口管制和其他經濟或貿易限制可能會影響我們的業務、財務狀況和經營結果。

•

如果我們在新垂直市場的擴張不成功，我們的業務、前景和增長勢頭可能會受到實質性和不利的影響。

與金山軟件集團和小米的關係相關的風險

•

如果我們不再能夠從我們與金山集團或小米及其 生態系統的業務合作中受益，我們的業務可能會受到不利影響。

•

金山軟件集團和小米是我們的現有客户，我們從他們那裏獲得了收入的一部分。未能與他們保持關係將導致收入下降，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

•

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。

•

金山軟件集團或小米的市場地位、品牌認知度或財務狀況的任何負面發展都可能對我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

•

某些現有股東對我們公司有重大影響，他們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

與我們的公司結構相關的風險

•

如果中國政府發現為我們在中國的部分業務建立運營結構的協議不符合中國相關行業的法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們可能會受到處罰或被迫放棄我們在這些業務中的權益。

•

關於新頒佈的外商投資法及其實施細則的解釋和實施，以及它們可能如何影響我們的業務、財務狀況和經營結果，存在不確定性。

•

我們的很大一部分業務運營依賴於與VIE及其各自股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

•

如果我們的VIE或其各自的股東未能履行我們與他們之間的合同安排所規定的義務，將對我們的業務產生重大的不利影響。

5

在中國做生意的相關風險

•

中國或全球經濟的嚴重或長期低迷可能會對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

•

中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

•

有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成重大不利影響。

•

您可能在履行法律程序、執行外國判決或根據外國法律在中國對年報中點名的我們或我們的管理層提起訴訟時遇到困難。

與我們的美國存託憑證相關的風險

•

美國存託憑證的交易價格一直不穩定，而且無論我們的經營業績如何，都可能出現波動。 這可能會給投資者造成重大損失。

•

如果證券或行業分析師沒有發佈關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對ADS的建議進行了不利的 更改，則ADS的市場價格和交易量可能會下降。

•

大量ADS的銷售或可供銷售可能對其市場價格產生不利影響 。

•

賣空者使用的技巧可能會壓低美國存託憑證的市場價格。

與我們的商業和工業有關的風險

我們 經歷了快速增長，並預計我們的增長將持續下去，但如果我們無法有效地管理我們的增長，那麼我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

自成立以來，我們的業務一直在大幅增長。我們的總收入從2018年的22.182億元人民幣增加到2019年的39.564億元人民幣，並在2020年進一步增加到65.773億元人民幣(10.8億美元)。這種增長已經並可能繼續對我們的管理、行政、運營、財務和 其他資源產生重大需求。此外，我們打算通過擴大業務、增加我們現有解決方案和產品的市場滲透率以及開發新的解決方案和產品來實現增長。為了管理這種增長，我們必須發展和改進我們現有的管理和運營系統、我們的財務和管理控制，並進一步擴大、培訓和管理我們的員工隊伍。此外，我們系統和基礎設施的擴展將要求我們在收入增加之前投入大量的財務、運營和管理資源，而不能保證我們的收入會增加。此外，持續的增長可能會削弱我們為客户保持可靠服務水平的能力。如果我們在發展過程中未能達到所需的效率水平，我們的增長率可能會下降，投資者對我們業務和前景的看法可能會受到不利影響，美國存託憑證的市場價格可能會下降。

此外，我們有限的運營歷史可能不能預示我們未來的增長或財務業績。不能保證我們在未來一段時間內能夠保持我們的歷史增長率。由於中國的雲市場是一個新興市場，我們於2012年開始運營，因此我們的大部分增長都發生在最近幾年。因此，我們的業務模式尚未得到充分驗證，這使我們面臨許多不確定因素，包括我們繼續增長的能力。

我們有淨虧損的歷史，我們 不確定我們未來的盈利能力。

本公司於2018、2019及2020年度分別錄得淨虧損人民幣10.64億元、人民幣11.112億元及人民幣9.622億元(1.475億美元)。我們不能向您保證我們將來能產生淨利潤。我們的淨虧損主要是由於我們為發展業務而進行的收入和投資成本造成的，例如研發工作。我們預計，隨着業務的持續增長，我們的成本和費用的絕對值將會增加，儘管我們預計成本和費用佔收入的百分比將會 下降。此外，我們打算在可預見的未來繼續進行大量和高效的投資，以擴大我們的基礎設施，改進我們的技術，招聘合格的研發人員，並提供更多的解決方案和產品，這預計將導致我們的收入成本和研發費用持續快速增長。我們還計劃在銷售、營銷和品牌推廣方面進行大量和高效的投資。如果我們 無法通過我們的努力實現規模經濟，或者實現的規模經濟無法發揮利潤率，我們的盈利能力可能會受到不利影響。此外，作為一家上市公司，與私營公司相比，我們在法律、會計以及其他行政和合規事務方面的費用可能會大幅增加。這些努力的成本可能比我們預期的更高，我們的收入增長可能不足以抵消費用，這可能會導致短期內運營和淨虧損大幅增加，但無法保證我們最終將實現預期的長期收益或盈利能力。

6

為了支持我們的業務增長，我們正在不斷優化和擴展我們的基礎設施，包括數據中心，並在我們的研發工作中進行大量而高效的投資，這可能會對我們的現金流產生負面影響，並可能無法產生我們預期的結果。

我們的技術能力和基礎設施對我們的成功至關重要。我們一直在不斷優化和擴大我們的基礎設施，並在我們的研發工作中進行大量和高效的投資。我們的研發費用從2018年的4.405億元人民幣增加到2019年的5.952億元人民幣，到2020年進一步增加到7.751億元人民幣(1.188億美元)。此外，我們的IDC成本從2018年的18.905億元人民幣增加到2019年的28.56億元人民幣，並在2020年進一步增加到40.588億元人民幣(6.22億美元)。我們的資本支出，主要與購買物業和設備以及無形資產有關，2018年、2019年和2020年分別為人民幣10.962億元、人民幣9.997億元和人民幣15.916億元(2.439億美元)。 我們所在的行業受到快速技術變化的影響，在技術創新方面也在快速發展。我們需要在研發方面投入大量資源，包括財力和人力資源，以引領技術進步，從而使我們的解決方案和產品在市場上具有創新性和競爭力。因此，我們預計我們的研發費用、IDC成本和/或資本支出將繼續增長 。此外，由於開發活動本身具有不確定性，我們產品的市場價格波動不受我們的控制，我們在將開發成果商業化或從開發成果中獲得利潤方面可能會遇到實際困難。我們在研發方面的重大支出可能不會產生相應的好處。鑑於該技術已經並將繼續快速發展，我們可能無法以高效和經濟高效的方式及時升級我們的 技術, 或者根本就不是。我們行業中的新技術可能會使我們正在開發或預期在未來開發的技術、基礎設施或解決方案過時或失去吸引力，從而限制我們收回相關開發成本的能力，這可能會導致我們的收入、盈利能力和市場份額下降。

我們參與的市場是競爭激烈的，如果我們不有效競爭，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到損害 。

雲服務市場競爭激烈，發展迅速。我們市場中的主要競爭因素包括平臺可擴展性、可靠性、產品提供的完整性、解決方案的複雜程度、開發人員的可信度、集成和可編程性的簡易性、產品功能、安全和性能、品牌知名度和聲譽、銷售和營銷工作的實力、客户支持，以及部署和使用我們的產品的成本、全球覆蓋範圍等。

我們的一些現有競爭對手和潛在競爭對手擁有比我們更大的規模、更高的品牌知名度、更長的運營歷史、更多已建立的客户關係和更多的資源。因此，我們的競爭對手可能會比我們更快、更有效地響應新的或不斷變化的機會、技術、標準或客户要求。此外，一些競爭對手可能會以更低的價格提供滿足一項或有限數量功能的產品、解決方案或服務，比我們的產品或不同地區的產品更具深度。我們現有和潛在的競爭對手可能會 開發和營銷功能與我們相當的新產品、解決方案和服務，這可能會迫使我們降低價格以保持競爭力。隨着新產品、解決方案和服務的推出以及新的市場進入者，我們未來可能會經歷更激烈的競爭。此外，我們的一些客户可能會選擇同時使用我們的產品和解決方案以及我們的競爭對手的產品和解決方案。

7

從歷史上看，我們記錄了來自經營活動的負現金流。如果我們不能及時從客户那裏收回應收賬款，我們的業務運營和財務業績可能會受到實質性的不利影響。

我們經歷了經營活動的現金淨流出。本集團於2018、2019及2020年度分別錄得經營活動使用現金淨額人民幣3.831億元、人民幣4.391億元及人民幣2.904億元(4,450萬美元)。我們在過去三個財政年度的經營活動中產生了現金淨流出，未來我們在運營期間可能會繼續產生現金淨流出 。持續運營的成本可能會進一步降低我們的現金狀況，而運營活動淨現金流出的增加可能會減少可用於滿足我們日常運營和未來業務擴展的資本需求的現金數量，從而對我們的運營產生不利影響。

我們通常向客户提供30至180天不等的信用期限，從而產生應收賬款。在與客户達成協議之前，我們通常會對他們進行信用評估。然而，我們不能向您保證我們能夠或將能夠準確評估每個客户的信譽。此外，我們還為某些快速發展和競爭激烈的行業的客户提供服務，其中一些行業也受到了嚴格的監管，這些客户的財務狀況可能會受到行業趨勢或相關法律法規的變化，這是我們無法控制的。我們客户業務和財務狀況的任何變化都可能影響我們的應收賬款收款。任何延遲付款或未能付款都可能對我們的流動資金和現金流產生不利影響，進而對我們的業務運營和財務業績造成重大不利影響。

儘管我們 一直在擴大和多樣化我們的客户基礎，但我們收入的很大一部分來自有限數量的客户，而一個或多個高級客户的流失或使用量的大幅減少將導致 收入下降，並可能損害我們的業務。

我們未來的成功取決於與不同客户羣建立和維護成功的 關係。目前，我們很大一部分收入來自數量有限的客户。2018年、2019年和2020年，我們來自高級客户的總收入分別佔同期總收入的95.3%、97.4%和98.1%。2018年來自三大客户的收入分別佔我們總收入的25%(小米)、24%和11%；2019年分別佔我們總收入的31%、14%(小米)和12%；2020年分別佔我們總收入的28%、15%和10%(小米)。儘管我們一直在擴大和多樣化我們的客户羣，但在可預見的未來，我們很可能將繼續依賴有限數量的 客户來獲得我們收入的很大一部分，在某些情況下，我們可歸因於一個客户的收入在未來可能會增加。失去一個或多個高級客户或任何高級客户的使用量減少 都會減少我們的收入。如果我們不能維持現有客户或發展與新客户的關係，我們的業務將受到損害。

我們在一個新興和不斷髮展的市場中運營。如果我們的市場沒有像我們預期的那樣增長，或者如果我們不能適應和有效地應對快速變化的技術、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求或偏好，我們的產品和解決方案可能會失去競爭力。

雲服務市場正處於早期發展階段。這個市場的規模和增長速度以及我們的解決方案和產品是否會被廣泛採用都存在不確定性。此外，雲行業，包括公共雲和企業雲，受到快速技術變化、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求和偏好的影響。我們業務的成功將在一定程度上取決於我們及時適應和有效應對這些變化的能力。如果我們無法開發新的解決方案和產品來滿足我們的客户，併為我們現有的產品提供增強功能和新功能以跟上快速的技術和行業變化，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。如果出現能夠以更低的價格、更高效、更方便或更安全的方式提供有競爭力的產品和服務的新技術，這些技術可能會對我們有效競爭的能力產生不利影響。

我們的平臺還必須與各種網絡、硬件、軟件平臺和技術相結合，我們需要不斷修改和提升我們的產品和平臺，以適應變化和創新。例如，如果客户採用新的軟件平臺或基礎設施，我們可能需要開發與這些新軟件 平臺或基礎設施兼容的新產品版本。這一開發工作可能需要大量資源，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。我們的產品和平臺在 不斷髮展的或新的軟件平臺和技術中無法有效運行時，可能會減少對我們產品的需求。如果我們不能以經濟高效的方式應對這些變化，我們的產品可能會變得不那麼適銷對路，競爭力下降或過時，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

8

對我們的平臺、產品或解決方案或我們的全球網絡基礎設施的安全事件和攻擊可能會導致巨大的成本和中斷，從而損害我們的業務、財務業績和聲譽。

我們的業務有賴於為客户提供安全、可靠、優質的雲服務。對我們和我們的客户來説，維護我們的基礎設施、系統、平臺、網絡的安全性和可用性以及我們所擁有的信息的安全性是一個關鍵問題。我們的客户和我們自己的網絡經常受到攻擊，攻擊形式多種多樣，包括DDoS攻擊、基礎設施攻擊、殭屍網絡、惡意文件攻擊、跨站點腳本、憑據濫用、勒索軟件、病毒、蠕蟲和惡意軟件程序。惡意行為者可以嘗試通過垃圾郵件、網絡釣魚或其他策略，以欺詐性方式引誘員工或供應商 泄露敏感信息。此外，未經授權的各方可能試圖物理訪問我們的設施，以便滲透到我們的信息系統中。我們可能會受到第三方的網絡攻擊 。由於我們的客户共享我們的多租户架構，因此對我們任何一個客户的物質攻擊都可能對其他客户產生負面影響。這些攻擊顯著增加了我們平臺上使用的帶寬 並使我們的網絡變得緊張。如果未來發生這樣的攻擊，如果我們沒有適當的系統和流程來應對它們，我們的業務可能會受到損害。

近年來，網絡攻擊的規模、複雜性和複雜性都在增加，給我們的客户和我們帶來了更大的風險。我們可能 成為攻擊我們基礎設施的有吸引力的目標，目的是破壞我們的平臺的穩定、使其不堪重負或關閉我們的平臺。我們為避免或緩解網絡或其他安全問題和漏洞而產生的成本將是巨大的。 然而，我們解決這些問題和漏洞的努力可能不會成功。任何嚴重違反我們的安全措施的行為都可能：

•

導致傳播有關我們、我們的 員工或我們的客户的專有信息或敏感、個人或機密數據，包括與我們的客户及其最終用户有關的個人身份信息；

•

導致我們的平臺、產品和解決方案的性能中斷或降級；

•

威脅到我們向客户提供對我們平臺、產品和解決方案的訪問權限的能力，並對我們留住現有客户的能力造成負面影響；

•

製造關於我們的負面宣傳；

•

導致訴訟並增加法律責任或罰款；或

•

導致政府調查或監督。

任何此類事件的發生都可能損害我們的業務或損害我們的品牌和聲譽，導致客户信用、客户流失、 更高的費用，並可能阻礙我們目前和未來在留住和吸引新客户方面的成功。安全事件或對我們基礎設施的攻擊將損害我們的聲譽，並可能損害我們的業務。

我們的業務合作伙伴以及信息技術支持服務和管理職能的第三方供應商也存在類似的安全風險。因此，我們面臨的風險是，針對我們業務合作伙伴和第三方供應商的網絡攻擊可能會對我們的業務產生不利影響，即使攻擊或入侵不會直接影響我們的系統。我們的競爭對手持續的安全漏洞也有可能導致我們整個行業的負面宣傳，從而間接損害我們的聲譽並減少對我們平臺的需求。

9

對中國公司實施的制裁、出口管制和其他經濟或貿易限制可能會 影響我們的業務、財務狀況和運營結果。

美國政府已將幾家中國公司和機構添加到《出口管理條例》下的實體名單中，並對它們實施了有針對性的經貿限制，如果不取消這些限制，將限制它們獲得美國原產商品和技術，以及包含很大一部分美國原產商品和技術的商品和 技術。在某些情況下，美國還威脅要對中國和中國的公司實施進一步的出口管制、制裁、貿易禁運、額外的進口關税和其他更嚴格的監管要求。這些制裁、額外的關税和行動引發了人們的擔憂，即可能會在廣泛的領域對中國和包括我們在內的其他以中國為基地的科技公司提出越來越多的監管挑戰或加強限制。此外，包括中國和歐盟在內的其他一些國家和司法管轄區也採取了各種出口管制和經濟或貿易制裁制度。 我們認為此類行動或限制對我們業務的直接和直接影響是有限的，因為目前我們對實體清單上的實體或其他國家或地區的銷售只佔我們經營業績的微不足道的一部分 。然而，鑑於這些中國高科技公司在全球供應鏈實體名單上或在中國對電信、信息技術基礎設施、人工智能和物聯網等行業所發揮的重要作用，對這些公司的長期限制可能會對所有這些行業造成實質性的負面影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生實質性的不利影響。同樣，我們無法預測我們開展業務或可能在未來開展業務的國家, 可能會受到美國或其他政府施加的新的或額外的限制或行動。 根據未來可能實施的任何此類限制或行動的可能性、類型、效果和持續時間，我們的研發活動、財務狀況和運營可能會受到不利影響。

此外，2021年1月5日，美國政府發佈了一項行政命令，禁止與開發或控制某些中國互聯軟件應用程序的人員進行交易，其中包括金山軟件Office的產品WPS Office。根據美國商務部長將採用的交易定義，這一行政命令可能會影響我們與金山軟件辦公室的業務關係。

美國或其他司法管轄區未來可能對我們的業務合作伙伴或其供應商、我們的股東、我們的關聯公司或我們施加的類似或更廣泛的限制可能會對這些業務合作伙伴或其供應商、我們的股東、我們的關聯公司或我們產生實質性的不利影響 ，這反過來又會影響我們的業務、聲譽或涉及我們證券的交易。

此外，在某些情況下，如果必要的中國政府批准被撤銷、變得有限或受損，或者如果中國或美國政府的公共法律或監管行動明確禁止或實質性限制了協議所設想的合作，美國公司和中國公司之間的每一項協議 都可以由任何一方在適用的情況下終止。在當前的經貿談判環境和中美兩國政府之間的緊張局勢下，這種提前終止事件的風險可能已經增加。

美國的制裁和貿易法律法規及相關法規非常複雜，可能會經常發生變化。相關法規的解釋和執行以及制裁和其他限制的實施涉及大量不確定性，這些不確定性可能是由政治和/或其他因素驅動的，這些因素不是我們所能控制的，或者是由於美國國家安全擔憂而加劇的。此類潛在的限制以及任何相關的查詢或調查或任何其他政府行動可能難以遵守或成本高昂，並且可能會延遲或阻礙我們的技術、產品和解決方案的開發，阻礙我們供應鏈的穩定，並可能導致負面宣傳，需要大量的管理時間和注意力，並使我們受到罰款、我們停止或修改現有業務做法的處罰、命令或限制，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。例如，媒體報道我們、我們的客户、業務合作伙伴、被投資方或其他與我們無關或由我們控制的各方涉嫌實施或違反出口管制、制裁、貿易禁運或其他可能被視為不適當或有爭議的法律和規則，甚至在不涉及我們的事項上，可能會損害我們的聲譽，並導致監管機構對我們進行調查、罰款和處罰。此類罰款和處罰可能數額巨大，如果我們被任何監管機構基於涉嫌或據稱違反出口管制、制裁、貿易禁運或其他法律和規則的行為而公開點名或進行調查，即使涉及的潛在金額或罰款可能相對較小, 我們的聲譽可能會受到嚴重損害。上述任何情況都可能導致我們美國存託憑證的交易價格大幅下跌，並大幅降低您對我們美國存託憑證的投資價值。

10

如果我們在新垂直市場的擴張不成功，我們的業務、前景和增長勢頭可能會受到實質性的不利影響。

利用我們一流的基礎設施資源和多年的技術積累，我們能夠提供創新的集成雲解決方案，專門為滿足我們精選垂直市場客户的多樣化需求而設計。我們有成功將 擴展到新垂直市場併成為其領導者的記錄。然而，我們不能向你保證，我們未來將能夠保持這一勢頭。擴展解決方案類別會帶來新的風險和挑戰。我們不熟悉新的垂直市場可能會使我們更難跟上不斷變化的客户需求和偏好的步伐。此外，在我們決定擴張的任何垂直領域中，可能會有一個或多個現有的市場領先者。這些公司可能具有先發優勢，通過利用他們在該市場開展業務的經驗以及他們更深入的行業洞察力和在客户中更高的品牌認知度，可能能夠比我們更有效地競爭。我們將需要遵守適用於這些業務的新法律法規，這些法規的失敗將對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。擴展到任何新的垂直領域可能會給我們的管理層和資源帶來巨大壓力，如果擴展失敗，可能會對我們的業務和前景產生實質性的不利影響。

我們的業務受到 自然災害、極端天氣條件、衞生流行病等災難性事件的影響，以及電力中斷、計算機病毒、數據安全漏洞或恐怖主義等人為問題的幹擾。

中國過去經歷過重大自然災害，包括地震、極端天氣條件以及與流行病有關的健康恐慌，任何類似事件都可能對我們未來的業務產生實質性影響。如果未來發生影響我們業務所在地區的災難或其他中斷，我們的業務可能會因人員損失和財產損失而受到實質性和不利的影響。即使我們沒有受到直接影響，這種災難或中斷也可能影響我們客户的運營或財務狀況，這 可能會損害我們的運營結果。

此外，我們的業務可能會受到公共衞生流行病的影響，例如禽流感、嚴重急性呼吸綜合徵或SARS、寨卡病毒、埃博拉病毒或其他疾病的爆發。新冠肺炎疫情導致中國政府和世界其他國家延長了強制隔離、封鎖、關閉企業、設施和旅行限制的時間。我們的少數企業雲服務客户可能會因為遏制新冠肺炎爆發的措施而經歷業務中斷，從而可能導致某些企業雲服務項目的延遲。此外，隨着新冠肺炎不斷演變為一場全球性的健康危機，它 已經對全球經濟和金融市場產生了不利影響，例如全球股市大幅下跌。如果不能遏制新冠肺炎的進一步蔓延，將延長並加劇經濟的普遍下滑，我們的業務和經營業績可能會受到不利影響，就像新冠肺炎疫情對中國或整個世界經濟造成的傷害一樣。此外，如果新冠肺炎疫情損害我們客户的業務，我們的業務和 運營結果也可能受到不利影響，他們可能會經歷業務量減少、延遲或暫停採購雲服務，或者減少他們的IT支出，這反過來可能會對我們的產品和解決方案的需求產生負面影響。新冠肺炎疫情對我們的財務狀況和未來運營結果的影響程度目前無法合理估計，將取決於目前無法預測的未來事態發展，包括可能出現的關於新冠肺炎疫情嚴重程度的新信息，以及遏制新冠肺炎疫情或治療其影響的行動, 以及在可預見的未來對我們客户的經濟增長和業務的影響等。未來任何公共衞生疫情的爆發可能會限制受影響地區的經濟活動，導致業務量減少，擾亂我們的業務運營，並對我們的運營結果產生不利影響。

雖然我們維持事件管理和災難應對計劃，但如果發生自然災害或人為問題造成的重大中斷，如電力中斷、計算機病毒、數據安全漏洞或恐怖主義，我們可能無法繼續運營，並可能承受系統中斷、聲譽損害、開發活動延遲、服務長期中斷、數據安全遭到破壞和關鍵數據丟失，任何這些都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

11

如果我們不能保持和提升我們的品牌並提高市場對我們的認知度，或者 有效地發展和擴大我們的營銷和銷售能力，那麼我們吸引新客户的能力可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們相信，保持和增強金山雲的品牌認同感，並提高對我們公司、產品和解決方案的市場認知度，對於獲得人們對我們的產品和解決方案的廣泛接受、加強我們與現有客户的關係以及我們吸引新客户的能力至關重要。我們品牌的成功推廣將在很大程度上取決於我們持續的營銷努力、我們繼續提供高質量產品和服務的能力、我們與帶寬和硬件供應商保持關係的能力、我們成為雲服務市場思想領導者的能力 以及我們成功地將我們的產品和平臺與競爭產品和服務區分開來的能力。我們的品牌推廣和思想領導活動可能不會成功，也不會增加收入。此外，獨立行業分析師經常對我們的產品及其競爭產品和服務進行評論，這可能會顯著影響市場對我們產品的看法。如果這些評論是負面的或不如對我們競爭對手產品和服務的評論那麼強烈，那麼我們的品牌可能會受到損害。

我們的雲服務一直受到媒體的負面宣傳。媒體、空頭銷售報告或其他各方對我們公司的上述或其他方面(包括但不限於我們的股東、管理層、業務、遵守法律的情況、財務狀況或前景)做出的任何惡意或無意的負面指控，無論是否有價值，都可能嚴重損害我們的聲譽，損害我們的業務和運營結果。

我們可能會收到客户對我們的產品、定價和客户支持的投訴。如果我們不有效地處理客户投訴 ，我們的品牌和聲譽可能會受損，我們的客户可能會對我們失去信心，他們可能會減少或停止使用我們的產品。此外，我們的客户可以在社交媒體上發佈和討論我們的產品、解決方案和相關服務，包括我們的產品和平臺。我們的成功在一定程度上取決於我們在現有和潛在客户尋求和共享信息的社交媒體渠道上產生積極客户反饋並將負面反饋降至最低的能力。如果我們對產品、解決方案或平臺採取的行動或做出的更改惹惱了這些客户，他們的在線評論可能會對我們的品牌和聲譽產生負面影響。對我們、我們的產品、解決方案或平臺的投訴或負面宣傳可能會對我們吸引和留住客户的能力、我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

由於我們還為廣泛的企業客户和機構提供服務，因此對此類交易對手的負面宣傳，包括他們未能充分保護客户信息、未能遵守適用的法律和法規或未能以其他方式達到要求的質量和服務標準，都可能損害我們的聲譽。

推廣我們的品牌還需要我們進行大量支出，我們預計隨着我們的市場競爭變得更加激烈以及我們向新市場擴張，這些支出將會增加。就這些活動增加收入的程度而言，增加的收入可能仍不足以抵消我們增加的費用。如果我們不能成功地維護和提升我們的品牌，那麼我們的業務可能不會增長，我們可能會看到我們相對於競爭對手的定價權降低，我們可能會失去客户，所有這些都會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的業務有賴於客户越來越多地使用我們的產品和解決方案，任何客户的流失或他們對我們產品和解決方案的使用的減少都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們增長和創造增量收入的能力在一定程度上取決於我們維護和發展與現有客户的關係並讓他們增加對我們平臺的使用的能力。如果我們的客户不增加對我們產品的使用， 我們的收入可能會下降，我們的運營結果可能會受到影響。基本上，我們的所有客户都沒有與我們簽訂長期合同的財務承諾。我們無法準確預測客户的使用水平，客户的流失或他們對我們產品的使用水平的降低都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生負面影響。如果客户對我們的產品、我們產品的價值主張或我們以其他方式滿足他們的需求和期望的能力不滿意，現有客户使用量的減少和客户的流失可能會導致我們未來的淨美元保留率下降。此外，我們的一些客户可能會選擇 開發不包括我們的產品的自己的解決方案，或者採用多雲戰略來減少對我們產品的使用。隨着他們對我們產品的使用增加，他們還可能要求降低定價，這可能會對我們的毛利率產生不利影響 。如果大量客户停止使用或減少使用我們的產品，我們可能無法實現我們的增長目標，並且可能需要在銷售和營銷方面的支出大大超過我們目前的 計劃支出，以維持或增加來自客户的收入。這種額外的銷售和營銷支出可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

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我們很大一部分收入來自有限行業的客户。 競爭加劇、行業趨勢和格局的變化以及政府政策可能會對這些行業產生直接影響，並對我們客户的穩定性產生負面影響，這可能會對我們的業務產生負面影響。

在我們的戰略指導下，我們主要在選定的行業和垂直市場運營我們的業務，我們收入的很大一部分 來自中國有限行業的客户，其中一些行業是新興的，競爭激烈，如視頻和遊戲。此類行業的競爭格局、市場趨勢或用户行為的任何變化都可能對我們的客户產生負面影響，從而損害他們的支付能力以及維持和增加我們產品和解決方案的使用率。此外，中國的其中一些行業受到中國政府的高度監管，中國中央政府的許多監管機構有權發佈和實施有關這些行業各個方面的法規。由於法律法規在不斷演變，其中一些是相對較新的，對現有法律法規的更改可能會損害我們的業務和運營結果。此外，此類法律法規的解釋和執行存在很大的不確定性。因此，在某些情況下，可能很難確定哪些行為或不作為可能被視為違反了適用的法律和法規。如果這些法律法規或與其解釋相關的不確定性對我們客户運營的行業造成負面影響，我們的業務可能也會受到不利影響。

如果客户採用我們的雲產品和解決方案的速度 慢於我們的預期，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的業務一直依賴於廣大客户採用我們的雲產品和解決方案。我們是否有能力進一步擴大我們的客户基礎，並使我們的產品和解決方案獲得更廣泛的市場接受，這在一定程度上將取決於我們是否有能力 有效地組織、集中和培訓我們的銷售和營銷人員。我們能否在未來實現顯著的收入增長，在一定程度上將取決於我們能否招聘、培訓和留住足夠數量的經驗豐富的銷售專業人員 。我們最近的招聘和計劃中的招聘可能不會像我們預期的那樣迅速變得富有成效，而且我們可能無法在未來在我們開展業務的市場招聘或留住足夠數量的合格人員。

隨着我們尋求客户更多地採用我們的產品和解決方案，我們可能會招致更高的成本和更長的銷售週期。採用我們的產品和解決方案的決定可能需要多位技術和業務決策者的批准，包括安全、合規、採購、運營和IT。此外，雖然客户在承諾大規模部署我們的產品和解決方案之前，可能會在有限的基礎上快速部署我們的產品和解決方案，但他們通常需要企業服務能力、有關我們的產品和解決方案的廣泛培訓和大量的客户支持 時間，參與曠日持久的定價談判，並尋求獲得隨時可用的開發資源。

我們需要大量的 資金來支持我們的運營和應對商機。如果我們不能以可接受的條件獲得足夠的資本，或者根本不能獲得足夠的資本，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到實質性的不利影響。

我們可能會不時在產品開發、技術、品牌、銷售和營銷方面進行投資，以保持競爭力 。過去，我們的主要流動資金來源包括銀行貸款、金山軟件集團的貸款以及從發行和出售我們的股票獲得的收益。我們未來獲得額外融資的能力受到許多不確定因素的影響，包括與以下方面有關的因素：

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我們未來的業務發展、財務狀況和經營業績；

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融資活動的一般市場條件；以及

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中國等地的宏觀經濟狀況。

截至2020年12月31日，我們擁有現金和現金等價物以及短期投資人民幣61.177億元(9.376億美元)。 儘管我們認為我們目前的業務資金相對充足，我們預計將減少對現有股東的融資支持，並越來越多地依賴經營活動提供的現金淨額以及通過資本市場和商業銀行融資來滿足我們的流動性需求，隨着我們業務的持續增長以及我們是一家上市公司，我們不能向您保證我們將努力實現資本來源的多元化，並如我們預期的那樣籌集足夠的 資本。如果我們不能獲得足夠的資本，我們可能無法實施我們的增長戰略，我們的業務、財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

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我們可能無法及時或按可接受的條款或根本無法獲得額外資本。此外，由於未來的資本需求和其他業務原因，我們可能需要出售額外的股權或債務證券或獲得信貸安排。出售額外的股權或股權掛鈎證券可能會稀釋我們的 股東。債務的產生將導致償債義務的增加，並可能導致運營和融資契約，這些契約將限制我們的運營或我們向股東支付股息的能力。

我們維持客户滿意度的能力在一定程度上取決於我們在整個產品週期中的客户支持服務的一致性和質量。 如果不能保持持續的高質量客户支持，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們相信，客户滿意是我們業務的關鍵。為了提供高水平的客户滿意度，我們必須成功地協助我們的客户部署和繼續使用我們的產品和解決方案，解決性能問題，解決與客户現有IT基礎設施的互操作性挑戰，以及應對可能不時出現的安全威脅、網絡攻擊以及性能和可靠性問題。我們客户的IT架構非常複雜，尤其是較大的組織，可能需要高級別的重點支持才能有效利用我們的平臺和產品。由於我們的平臺和產品設計為高度可配置並可快速實施客户重新配置，因此客户在配置我們的平臺和產品時的錯誤可能會給我們的客户造成重大中斷 。我們的支持組織將面臨與我們的國際業務相關的其他挑戰，包括以中文和英語以外的語言提供支持和文檔的相關挑戰。客户支持需求增加而收入沒有相應增加，可能會增加我們的成本，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

不能保證我們能夠在需要時僱傭足夠的人員，特別是如果我們的銷售額超過我們的內部預測 。如果我們在招聘、培訓和保留足夠的支持資源方面不成功，我們為客户提供高質量和及時支持的能力將受到負面影響，我們的客户對我們網絡的滿意度可能會受到不利影響。任何未能保持高質量客户支持的情況，或市場認為我們沒有保持高質量客户支持的看法，都可能對我們的聲譽、業務、運營結果和財務狀況產生不利影響，尤其是對我們的大型企業客户而言。

我們採用的定價模式和策略 使我們面臨各種挑戰，使我們難以從客户那裏獲得足夠的價值。

我們一般按使用率和時長按月向公有云服務客户收費。我們一般按項目向企業雲服務客户收費。這種定價模式要求我們對成本進行重大預測和規劃。如果我們的預測和計劃與實際發生的情況大不相同，我們的業務可能會受到損害。我們不知道我們的現有或潛在客户或整個市場是否會繼續接受這種定價模式 ，如果它不能被接受，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的競爭對手採用對客户更具吸引力的新定價模式，我們的業務可能會受到損害。我們通常還依賴電信運營商提供網絡帶寬和第三方服務器或服務器機架，這取決於我們客户的預期使用情況。在我們與此類電信運營商的某些安排中，我們對可能未得到充分利用的 安全帶寬資源做出了最低購買承諾。例如，我們於2020年4月簽訂了一項不可撤銷的一年期互聯網數據中心服務協議，根據該協議，我們的合同最低購買承諾為人民幣2.4億元，截至2020年12月31日已履行，我們將為超過承諾金額的使用支付額外費用。此類成本在一段時間內是固定的，因此如果我們客户的使用量下降，可能無法及時降低成本。如果我們的客户使用我們的平臺的方式與我們在帶寬、 服務器和機架上的投資不一致，我們的業務可能會受到損害。此外，我們歷來採取積極的定價策略，以獲得一定的市場份額。在某種程度上，這種戰略有助於我們增加收入, 增加的收入 可能仍不足以抵消我們增加的成本和支出。此外，我們可能必須使我們的產品和解決方案的價格與我們的競爭對手保持一致，才能保持我們的競爭地位。如果我們不能推進我們的技術並有效控制成本，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到負面影響。

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我們產品或解決方案中的缺陷或錯誤可能會減少對我們產品或解決方案的需求， 損害我們的業務和運營結果，並使我們承擔責任。

我們的客户將我們的產品用於其業務的重要方面，我們產品的任何錯誤、缺陷或中斷以及產品的任何其他性能問題都可能損害我們的客户業務，進而損害我們的品牌和聲譽。我們定期更新我們的 產品，這些產品過去包含，將來也可能包含首次引入或發佈時未檢測到的錯誤、故障、漏洞和錯誤。我們產品中的實際或可感知的錯誤、故障或錯誤可能會導致負面宣傳、失去或延遲市場對我們平臺的接受、失去競爭地位、降低客户保留率或客户就其遭受的損失提出索賠。在這種情況下，出於客户關係或其他原因，我們可能需要或可能選擇花費額外資源來幫助解決問題。此外，我們可能不會購買保險來賠償因產品缺陷或中斷而引起的索賠所造成的任何損失。因此，我們的聲譽和品牌可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

此外，我們的解決方案和產品必須與客户現有的內部網絡和基礎設施進行互操作。這些複雜的內部系統由客户以及眾多供應商和服務提供商開發、交付和維護。因此，我們客户的基礎設施組件具有不同的規格，快速發展，利用 多種協議標準，包括多個版本和幾代產品，並可能高度定製。我們必須能夠通過高度複雜和定製的內部網絡向客户互操作和提供產品，這需要我們的客户、我們的客户支持團隊以及在某些情況下，我們的渠道合作伙伴之間 仔細規劃和執行。此外，當我們的客户基礎設施或新的行業標準或協議引入新的或更新的元素時，我們可能必須更新或增強我們的技術和基礎設施，以便我們能夠繼續向客户提供我們的產品。我們的競爭對手或其他供應商可能會拒絕與我們合作，允許他們的產品與我們的平臺和產品進行互操作，這可能會使我們的平臺和產品難以在包括這些第三方產品的客户內部網絡和基礎設施中正常運行。

我們可能無法快速或經濟高效地交付或維護互操作性，甚至根本不能。這些工作需要資本投資和 工程資源。如果我們未能保持我們的解決方案、平臺和產品與客户內部網絡和基礎設施的兼容性，我們的客户可能無法充分利用我們的解決方案、平臺和產品， 我們可能會失去或無法增加我們的市場份額，對我們產品的需求減少，這將對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性損害。

我們與客户的銷售和入職週期可能很長且不可預測，我們的銷售和入職工作需要相當長的時間和費用，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們與企業客户的銷售時間和相關收入確認很難預測，因為這些客户的銷售週期較長且不可預測。此外，對於我們的企業客户來説，評估和實施我們的產品和解決方案的銷售週期很長，也可能導致我們在此類銷售工作的支出和相應收入的產生之間出現延遲。我們為這些企業客户提供的銷售週期從最初的評估到付款的時間跨度從1個月到6個月不等，每個客户的銷售週期可能有很大差異。在確認來自這些企業客户的收入之前，我們可能不得不花費大量的資金和資源。

同樣，新企業客户的入職和提升過程可能需要幾個月的時間。由於我們產品的購買可以 取決於客户計劃，我們的銷售週期可以延長到更長的時間段。在簽訂或擴展合同承諾之前，客户通常需要相當長的時間來評估、測試和鑑定我們的產品。 在銷售週期中，我們在銷售和營銷以及合同談判活動上花費了大量的時間和金錢，這可能不會導致銷售完成。可能影響我們 銷售週期的長度和可變性的其他因素包括：

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隨着我們擴大銷售隊伍的規模，我們銷售隊伍的效率，特別是新的銷售人員；

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客户購買決定和預算週期的可自由裁量性；

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客户瞭解採購流程，包括他們對我們的產品和解決方案的評估；

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經濟狀況和其他影響客户預算的因素；

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我們的客户所處的監管環境；

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客户部署的集成複雜性；

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客户對雲產品和解決方案的熟悉程度；

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不斷變化的客户需求；以及

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競爭條件。

我們面臨着來自不斷變化的監管環境和用户對數據隱私和保護的態度的挑戰。實際或據稱未能遵守數據隱私和保護法律法規 可能會對我們的業務和運營結果產生重大不利影響。

我們在數據隱私和保護不斷髮展的監管環境中運營。我們不能向您保證，政府相關部門不會以對雲服務行業、我們的客户和我們產生負面影響的方式來解釋或執行法律或法規。監管調查、限制、處罰和制裁，無論是否針對我們，都可能 對我們經營的市場環境、我們現有或潛在的客户以及我們的產品和服務產生負面影響，進而可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。 我們也有可能受到與我們可以訪問的數據以及我們向客户提供的數據產品和服務相關的數據隱私和保護方面的額外或新的法律法規的約束。此外，由於訪問某些司法管轄區的居民或旅行者使用我們的產品和服務，我們可能會 受到監管要求的約束，例如歐盟一般數據保護條例或GDPR。 遵守額外或新的監管要求可能會迫使我們產生鉅額成本或要求我們改變我們的業務做法。此外，如果我們的競爭對手發生高調的安全漏洞，人們可能會對包括我們在內的雲服務提供商的安全失去 信任，這可能會損害行業聲譽，導致監管加強和監管執法加強，並對我們的業務和 運營結果產生不利影響。

我們預計我們將繼續面臨不確定性，即我們在遵守全球數據保護、隱私和安全法律規定的不斷變化的義務方面所做的努力是否足夠。我們可能會不時接受政府當局的檢查。如果在此類檢查中發現我們沒有或認為我們沒有遵守適用的法律和法規，我們可能會被要求根據檢查結果實施整改措施。此外，如果我們未能或被認為未能遵守適用的法律和法規，可能會導致聲譽受損或政府當局、個人或其他人對我們提起訴訟或採取行動。這些訴訟或行動可能使我們受到重大的民事或刑事處罰以及負面宣傳， 要求我們改變我們的業務做法，增加我們的成本，並對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果造成實質性損害。此外，我們目前和未來與客户、供應商和其他第三方的關係可能會受到針對我們的任何訴訟或行動的負面影響，或者根據適用法律強加給他們的當前或未來的數據保護義務。此外，影響個人信息的數據泄露可能導致 重大的法律和財務風險以及聲譽損害，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務 合作伙伴和客户可能要遵守與處理和傳輸個人數據相關的法規，包括財務數據、健康數據或其他類似數據。如果我們的合作伙伴或客户未能遵守適用的法律和法規，將損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

使用我們產品的業務合作伙伴和客户可能受到隱私和數據保護相關法律法規的約束，這些法律法規對收集、處理和使用個人數據(包括財務數據、健康數據或其他類似數據)施加了義務。

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如果我們的業務合作伙伴或客户未能或被認為未能遵守適用的法律和法規，可能會導致他們的聲譽受損或政府調查、調查、執法行動和起訴、私人訴訟、罰款和處罰或負面宣傳，這可能會損害我們的業務合作關係 並對我們的業務產生負面影響。

我們可能會受到數據丟失或其他安全漏洞的影響

由於我們為客户處理、存儲和傳輸大量數據，包括個人信息，未能防止或緩解數據丟失或其他安全漏洞的風險，包括違反我們的供應商或客户的技術和系統，可能會使我們或我們的客户面臨丟失或濫用此類信息的風險，對我們的運營 結果產生不利影響，導致我們面臨訴訟或潛在的責任，阻止客户或賣家使用我們的商店和服務，並以其他方式損害我們的業務和聲譽。我們在業務的各種技術和運營方面使用第三方技術和系統，包括加密和身份驗證技術、員工電子郵件、向客户交付內容、後臺支持等。我們的某些系統未來可能會遇到安全漏洞。 儘管我們開發了旨在保護客户信息並防止數據丟失和其他安全漏洞的系統和流程，包括旨在減少第三方供應商或客户安全漏洞影響的系統和流程，但此類措施不能保證絕對安全。此外，如果因技術故障、自然災害或人為問題導致的重大系統中斷、硬件故障或數據中心和服務器損壞，我們可能會遇到重大數據丟失，這將對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大和不利影響。

此外，我們還面臨處理和保護大量數據的固有風險，例如保護我們系統中和託管的數據， 包括免受外部機構對我們系統的攻擊或欺詐性行為或不當使用，解決與隱私和共享、安全、安保和其他因素相關的問題。此外，遵守與數據收集、使用、披露或安全有關的適用法律、規則和法規，包括監管機構和政府機構對此類數據的任何要求，可能會導致我們的額外費用，並使我們受到負面宣傳， 可能會損害我們在客户中的聲譽，並對我們的美國存託憑證的交易價格產生負面影響。

與互聯網相關的法律法規的變化或互聯網基礎設施本身的變化可能會減少對我們產品和解決方案的需求，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們業務的未來成功取決於繼續使用互聯網作為商業、通信和商業應用程序的主要媒介。中國或外國的政府機構或機構過去已經並可能在未來通過影響使用互聯網作為商業媒介的法律或法規。這些法律或法規的更改可能需要我們 修改我們的產品和平臺以符合這些更改。此外，政府機構或私人組織對訪問互聯網或通過互聯網進行的商業活動徵收並可能徵收額外的税費或其他費用 。這些法律或收費可能會限制與互聯網相關的商業或通信的總體增長，或導致對我們的產品和平臺等基於互聯網的產品和服務的需求減少。此外，互聯網作為商務工具的使用可能會受到不利影響，因為在開發或採用新標準和協議以應對互聯網活動、安全性、可靠性、成本、易於使用，可獲得性和服務質量。互聯網的表現及其作為商業工具的接受度受到病毒、蠕蟲、蠕蟲和類似惡意程序的不利影響。如果這些或其他問題導致互聯網使用量減少，則對我們產品的需求可能會下降，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

此外，我們的業務依賴於中國和我們運營或資產所在地的其他國家的電信和互聯網基礎設施的性能、可靠性和安全性。中國基本上所有的互聯網接入都是通過某些電信運營商在工業和信息化部的行政控制和監管 監督下保持的。此外，中國的國家網絡通過合格的國際網關接入互聯網，這是國內用户 可以 接入中國以外的互聯網的唯一渠道。我們在其他國家或地區可能會面臨類似或其他限制，因為我們在這些國家開展業務或將我們的資產設在那裏。如果中國或其他地方的互聯網基礎設施出現中斷、故障或其他問題，我們可能無法訪問替代網絡 。此外，我們運營的國家/地區的互聯網基礎設施可能無法支持與互聯網使用持續增長相關的需求。我們也無法控制電信運營商提供的服務的成本。如果我們為電信和互聯網服務支付的價格大幅上升，我們的利潤率可能會受到不利影響。

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我們可能沒有足夠的計算資源、傳輸帶寬和存儲空間，這可能會 導致中斷，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的運營 在一定程度上依賴於第三方電信網絡提供商提供的傳輸帶寬、對數據中心的訪問以容納我們的服務器和其他計算資源。不能保證我們為客户的帶寬和數據中心需求的意外增長做好了充分的準備。我們簽約使用的帶寬或我們建立的數據中心可能會因為各種原因而變得不可用，包括服務中斷、支付糾紛、網絡提供商停業、自然災害、網絡流量限制或政府採取影響網絡運營的法規。在一些地區，帶寬提供商有自己的服務與我們競爭，或者 他們可能選擇開發自己的服務與我們競爭。這些帶寬提供商可能會變得不願意以公平的市場價格向我們出售足夠的傳輸帶寬，如果有的話。當市場力量集中在一個或幾個主要網絡時，這種風險就會增加。我們也可能無法足夠快地採取行動來增加容量，以反映不斷增長的流量或安全需求。如果無法提供我們所需的容量，可能會導致對客户的服務減少或中斷，並最終導致這些客户的流失。這樣的故障可能會導致我們無法獲得需要我們平臺上沒有的容量的新客户。

我們的服務依賴於服務器的穩定性能，任何由於內部和外部因素導致的服務器中斷都可能降低對我們產品或解決方案的需求，損害我們的業務、我們的聲譽和運營結果，並使我們承擔責任。

我們在一定程度上依賴服務器的穩定性能來提供我們的解決方案、產品和服務。我們服務器的任何中斷都可能是由於內部和外部因素造成的，例如維護不當、服務器缺陷、針對我們的網絡攻擊、災難性事件的發生或人為錯誤。此類中斷可能會導致負面宣傳、失去或延遲市場對我們的解決方案和產品的接受程度、失去競爭地位、降低客户保留率或客户就其遭受的損失提出索賠。在這種情況下，我們可能需要花費額外的資源來幫助恢復。此外，我們可能不會購買保險來賠償因服務器中斷而引起的索賠 可能導致的任何損失。因此，我們的聲譽和品牌可能會受到損害，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

目前，我們的服務器大部分位於中國的數據中心，也有一小部分位於國外。雖然我們可以以電子方式訪問我們服務器的組件和基礎設施，但我們不能控制我們IDC供應商的運營，這些供應商可能容易受到各種來源的損壞或中斷，包括地震洪水、 火災、停電、系統故障、計算機病毒、物理或電子入侵、人為錯誤、瀆職或幹擾，包括心懷不滿的員工、前員工或承包商； 恐怖主義；以及其他災難性事件。因此，由於我們無法控制的原因，我們可能會受到服務中斷以及無法提供足夠支持的影響。我們不能保證，當我們的服務器需求激增或由於這種災難性或不可抗力事件，這也可能損害我們的業務、運營結果和財務狀況。

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我們使用開源或第三方軟件可能會對我們銷售產品和解決方案的能力產生負面影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們的產品和平臺採用了開源軟件，我們 希望在未來繼續在我們的產品和平臺中採用開源軟件。法院幾乎沒有解釋適用於開源軟件的許可證，這些許可證有可能被解釋為可能對我們的產品和平臺的商業化能力施加意想不到的條件或限制的方式 。此外，儘管我們已經實施了政策來規範開源軟件在我們的產品和平臺中的使用和整合，但我們不能確定我們沒有以與此類政策不一致的方式在我們的產品或平臺中整合開源軟件。如果我們或我們的員工未能遵守開源許可證，我們可能會受到 某些要求的約束，包括要求我們免費提供包含開源軟件的產品，要求我們為基於、併入或使用開源軟件創建的修改或衍生作品提供源代碼，以及我們根據適用的開源許可證條款許可此類修改或衍生作品。如果作者或分發此類開源軟件的其他第三方聲稱我們未遵守其中一個或多個許可證的條件，我們可能會被要求招致針對此類指控的鉅額法律費用，並可能受到重大損害賠償，被禁止從使用包含開源軟件的產品的客户那裏獲得收入，並被要求遵守對這些產品的苛刻條件或限制。在任何這些事件中, 我們和我們的客户可能被要求向第三方尋求許可，以便 繼續提供我們的產品和平臺，並重新設計我們的產品或平臺，或者在無法及時完成重新設計的情況下停止向客户提供我們的產品。上述任何情況都可能需要我們投入額外的研發資源來重新設計我們的產品或平臺，可能導致客户 不滿，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們對第三方供應商提供的某些基本服務的依賴可能會對我們有效管理業務的能力產生不利影響，並損害我們的業務。

我們依賴第三方供應商提供某些基本服務來運營我們的網絡，併為我們的客户提供解決方案和產品。例如，我們通常依賴第三方供應商購買我們使用的服務器，我們通常以採購訂單的方式購買 此設備。我們還依賴第三方供應商提供帶寬。我們可能會遇到組件短缺或交付延遲的情況，包括自然災害、行業需求增加或我們的供應商沒有足夠的權利在我們運營的所有司法管轄區供應服務器或IDC。

我們對這些供應商的依賴使我們面臨風險，包括減少對生產成本的控制，以及基於這些服務當時的可獲得性、條款和定價的限制。我們通常沒有與這些供應商簽訂任何保證供應的長期合同。如果我們的某些服務的供應中斷或延遲，則不能保證額外的供應或服務可以作為適當的替代，或者如果在 所有情況下，供應將以對我們有利的條款提供。此外，即使我們能夠以基本相似的條件找到足夠的替代者，我們的業務也可能受到不利影響，直到這些努力完成。我們硬件組件供應的任何中斷或延遲都可能延遲新網絡設施的啟用，限制現有網絡設施的容量擴展或更換有缺陷或過時的設備，或者對我們的運營造成其他限制，從而損害我們的客户關係。

2017年1月17日，工信部發布了《關於清理規範互聯網接入服務市場的通知》，或《關於互聯網接入服務的通知》，禁止多級轉租，要求IDC企業不得將其從基礎電信運營商獲得的IP地址、帶寬或其他網絡接入資源轉租給其他企業用於運營IDC、互聯網服務提供商(ISP)或其他人的業務。根據《關於互聯網接入服務的通知》，從事IDC、互聯網服務提供商或內容分發網絡業務的企業應進行全面自查，及時糾正違反相關規定的行為，確保其業務運營符合適用法律法規， 網絡設施和網絡接入資源得到合規使用。監管部門應當督促違反有關規定的企業及時整改，並依法對拒不整改的企業採取嚴厲措施，年檢不合格或許可證到期不予續展，嚴重時可能對基礎電信運營商的合作造成不利影響。由於不斷變化的監管環境，以及主管部門對此類法律法規沒有進一步的解釋或適用, 我們不能確定IDC供應商向我們提供的IP地址和帶寬是否會被確定為多重轉租，並被主管監管機構禁止。如果我們過去或當前與第三方IDC供應商的合作被確定為不合規活動，我們可能無法再與此類IDC供應商合作。此外，目前尚不清楚，如果監管機構要求我們無法實施有效的整改措施，我們作為分租人是否也可能受到處罰。如果是這樣的話，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景可能會受到實質性的 和不利影響。截至本年度報告之日，我們尚未收到監管機構發出的任何其他通知，要求我們暫停或糾正目前與IDC供應商的業務合作。

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我們依靠渠道合作伙伴來分銷我們的部分產品和解決方案或提供某些支持服務。如果我們的渠道合作伙伴對我們的平臺、產品和解決方案的訪問因任何原因而中斷或延遲，或者他們無法提供令客户滿意的優質服務，我們的業務和運營結果可能會受到損害。

我們的一些公共服務客户在選擇供應商或服務提供商時依賴他們的代理， 使他們不必直接與大量不同的供應商或服務提供商談判。作為我們的渠道合作伙伴，我們與這些代理商密切合作，並利用他們對最終用户需求的瞭解，從而制定量身定製的營銷策略。公共服務客户在啟動雲解決方案項目之前，通常會列出其計劃實現的目標和項目預算，並聘請第三方代理，後者將在項目實施中提供 各種幫助，如為融資計劃提供建議、選擇供應商、管理施工和整合不同供應商的工作產品。如果我們的渠道合作伙伴不能持續為客户提供高質量的服務，我們的業務可能會受到損害。

渠道合作伙伴訪問我們的 平臺、產品和解決方案的任何中斷或延遲都將對我們的客户造成負面影響。我們的客户依賴於我們網絡的持續可用性來交付和使用我們的產品和解決方案。如果我們的網絡全部或部分發生故障，我們的 客户和合作夥伴可能無法訪問互聯網，直到此類中斷得到解決，或者他們部署災難恢復選項以允許他們繞過我們的網絡。任何網絡中斷對我們的聲譽和財務狀況的不利影響可能會由於我們的業務性質和我們的客户對持續不間斷的互聯網訪問的期望以及對任何持續時間的低容忍度而加劇。雖然我們不認為它們 是實質性的，但我們已經經歷過，而且未來可能會因為各種因素而出現網絡中斷和其他性能問題。

戰略交易，包括收購和投資，可能會分散我們管理層的注意力，並導致對我們 股東的債務或稀釋。我們可能無法成功整合收購的業務和技術，也無法實現此類收購的預期收益。

我們可能會評估和考慮潛在的戰略交易，包括未來對業務、技術、服務、產品和其他資產的收購或投資。我們還可以與其他業務合作伙伴合作來擴展我們的產品和平臺，這可能涉及優先或獨家許可、額外的分銷渠道、折扣定價或對其他公司的投資。

任何收購、投資或業務關係都可能導致不可預見的經營困難和支出。特別是，我們可能在吸收或整合被收購公司的業務、技術、產品、人員或運營方面遇到困難，特別是如果被收購公司的關鍵人員選擇不為我們工作，他們的產品或服務不容易適應我們的平臺，或者我們由於所有權、管理或其他方面的變化而難以留住任何被收購業務的客户。收購還可能擾亂我們的業務，轉移我們的資源，並需要大量的管理層關注，否則這些關注將用於發展我們現有的業務。任何收購、投資或業務關係的預期收益可能無法 實現，或者我們可能面臨未知風險或債務。此外，我們可能會在我們的投資上記錄重大減值，這可能會對我們的運營結果產生重大不利影響。

談判這些交易可能會耗時、困難和昂貴，我們完成這些交易的能力可能往往 取決於我們無法控制的審批。因此，即使宣佈了這些交易，也可能無法完成。對於其中一項或多項交易，我們可以：

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增發股權證券，稀釋我們現有股東的權益；

•

使用我們未來可能需要的現金來運營我們的業務；

•

招致鉅額費用或鉅額債務；

•

以對我們不利的條款或我們最終無法償還的條款招致債務；

•

在留住被收購公司的關鍵員工或整合不同的軟件代碼或業務文化方面遇到困難

•

在對潛在目標和不可預見的 或隱性負債進行充分和有效的盡職調查時遇到困難，或在收購或投資或其他戰略性交易後可能對我們產生不利影響的違規、運營虧損、成本和支出的額外事件；

20

•

承受不利的税收後果、大幅折舊或遞延補償費用。

上述任何情況的發生都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的業務在很大程度上依賴於我們管理層和其他關鍵人員的持續努力，以及支持我們現有運營和未來增長的合格人才庫。如果我們不能留住、吸引、招聘和培訓這樣的人才，我們的業務可能會受到實質性的不利影響。

我們未來的成功在很大程度上取決於我們的高級管理層的持續貢獻，他們中的許多人很難被取代。具體地説，我們依賴我們高級管理團隊的專業知識、經驗和遠見。如果我們的任何高級管理層無法或不願繼續為我們提供服務，我們可能無法輕鬆更換他們，或者根本無法更換他們。因此，我們的業務可能會受到嚴重幹擾，我們的財務狀況和經營業績可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們未來的成功還取決於我們能否吸引、招聘和培訓大量合格員工，並留住現有的關鍵員工。特別是，我們依靠我們頂尖的研發團隊來開發我們的先進算法和技術，以及我們經驗豐富的銷售人員來維持與客户的關係。為了爭奪人才，我們可能需要為員工提供更高的薪酬、更好的培訓、更有吸引力的職業機會和其他福利，這可能是昂貴和繁重的。我們不能向您保證，我們將能夠吸引或留住支持我們未來增長所需的合格員工。此外，我們與員工之間的任何糾紛或任何與勞工相關的監管或法律程序可能會轉移管理和財務資源，對員工士氣產生負面影響， 降低我們的生產率，或損害我們的聲譽和未來的招聘努力。此外，我們培訓新員工並將其融入運營的能力可能無法滿足我們不斷增長的業務的需求。上述任何與我們 員工隊伍相關的問題都可能對我們的運營和未來增長產生實質性的不利影響。

如果我們未能實施和維持有效的內部控制制度以彌補我們在財務報告方面的重大弱點，我們可能無法準確報告我們的運營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐，投資者信心和美國存託憑證的市場價格可能受到重大不利影響 。

在首次公開募股之前，我們一直是一傢俬人公司，會計和財務報告人員以及其他資源有限，我們用來解決財務報告的內部控制問題。在對截至2018年12月31日和截至2019年12月31日的綜合財務報表進行審計時，我們和我們的獨立註冊會計師事務所發現了我們對財務報告的內部控制存在重大弱點。根據美國上市公司會計監督委員會或PCAOB制定的標準，重大缺陷是財務報告內部控制的缺陷或缺陷的組合，因此有合理的可能性無法及時防止或發現年度或中期財務報表的重大錯報。

發現的重大弱點是我們公司缺乏足夠的會計和財務報告人員，他們具有應用美國公認會計準則和美國證券交易委員會規則所必需的知識和經驗。我們已經實施了一系列措施來解決實質性的薄弱環節。我們任命何海堅先生為我們的首席財務官，領導和加強我們的會計和財務團隊。何先生擁有超過10年的財務經驗，尤其是在複雜併購交易中的融資管理和風險評估方面。他擁有MBA學位，同時也是CFA執照持有人。我們聘請了更多具有美國公認會計準則和美國證券交易委員會報告經驗的合格財務和會計人員來加強我們的財務報告能力，並通過持續培訓和教育來擴大現有會計和財務報告人員的能力，瞭解美國公認會計準則和美國證券交易委員會規章制度下的會計和報告要求。我們改進了對非經常性和複雜交易的監控和監督控制。我們還設立了內部審計部門以加強內部控制，並聘請了一家獨立諮詢公司來幫助我們評估我們執行內部控制的設計和有效性，以符合2002年薩班斯-奧克斯利法案的合規要求，並改進我們的整體內部控制。截至2020年12月31日，根據我們管理層對上述補救措施的績效進行的評估，我們確定，以前在財務報告內部控制中發現的重大弱點已得到補救。

我們是一家受2002年薩班斯-奧克斯利法案約束的美國上市公司。薩班斯-奧克斯利法案的第404節，或第404節，將要求我們在Form 20-F的第二份年度報告中包括管理層關於我們對財務報告的內部控制有效性的報告。此外，一旦我們 不再是《就業法案》中定義的新興成長型公司，我們的獨立註冊會計師事務所必須證明並報告我們對財務報告的內部控制的有效性。此外， 即使我們的管理層得出結論認為我們對財務報告的內部控制是有效的，如果我們的獨立註冊會計師事務所進行了自己的獨立測試，如果它對我們的內部控制或我們的控制被記錄、設計、操作或審查的水平不滿意，或者如果它對相關要求的解釋與我們不同，那麼它可能會出具合格的報告。此外，作為一家上市公司，我們的報告義務 在可預見的未來可能會給我們的管理、運營和財務資源和系統帶來巨大壓力。我們可能無法及時完成評估測試和任何所需的補救措施。

21

在記錄和測試我們的內部控制程序的過程中，為了滿足第404節的要求，我們可能會發現財務報告內部控制的其他弱點和不足。如果我們未能保持我們對財務報告的內部控制的充分性，因為這些 標準會不時被修改、補充或修訂，我們可能無法持續地得出結論，即我們根據第404條對財務報告進行了有效的內部控制。一般而言，如果我們 未能實現和維護有效的內部控制環境，可能會導致我們的財務報表出現重大錯報，還可能削弱我們及時遵守適用的財務報告要求和相關的監管文件的能力。因此，我們的業務、財務狀況、經營結果和前景，以及美國存託憑證的交易價格可能會受到重大和不利的影響。此外，對財務報告的內部控制不力可能使我們面臨更大的欺詐或濫用公司資產的風險，並可能使我們面臨從我們上市的證券交易所退市、監管調查和民事或刑事制裁。我們 也可能被要求重述我們之前幾個時期的財務報表。

我們正在審慎地擴大我們的國際業務，這使我們面臨重大的監管、經濟和政治風險，如果處理不當，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們看到了在擴大業務和在全球推廣我們的產品和解決方案方面的巨大潛力。在國際市場上運營需要大量的資源和管理層的關注，除了我們在中國已經面臨的風險之外，還將使我們面臨監管、經濟和政治風險。由於我們在國際業務以及在國際市場開發和管理銷售方面的經驗有限，我們的國際擴張努力可能不會成功。

此外，我們在國際上開展業務時將面臨可能對我們的業務產生不利影響的風險，包括：

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管理和配置國際業務的困難，以及與眾多國際地點相關的業務、差旅、基礎設施和法律合規費用的增加；

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我們有能力在競爭激烈的國際市場上有效地為我們的產品定價；

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新的和不同的競爭來源；

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可能更難收回應收賬款和更長的付款週期；

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中國以外的網絡服務提供商收費較高或變動較大；

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需要針對特定國家調整我們的產品並使其本地化；

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需要以各種語言提供客户支持；

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難以理解和遵守外國司法管轄區的當地法律、法規和習俗；

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中國之外的不同技術和環境標準、數據隱私和電信法規和認證要求的困難，這可能會阻止客户部署我們的產品或限制他們的使用；

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遵守各種反賄賂和反腐敗法律，如《反海外腐敗法》和《2010年英國反賄賂法》；

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關税和其他非關税壁壘，如配額和當地含量規則 ；

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一些國家對知識產權的保護較為有限；

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不利的税收後果；

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匯率波動，這可能會提高我們產品在中國境外的價格， 增加我們國際業務的費用，並使我們面臨外幣匯率風險；

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貨幣管制規定，可能會限制或禁止我們將其他貨幣兑換成人民幣；

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對資金轉移的限制；

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中國與其他國家的政治關係惡化；

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在我們開展業務的特定國家或地區發生的政治或社會動盪或經濟不穩定， 可能會對我們在該地區的業務產生不利影響。

此外，我們的國際擴張努力可能會產生額外的成本，而我們在中國境外對網絡服務提供商的定價、成本和支出可能與國內市場不同，因此我們在海外的收入和毛利率受到不確定因素的影響。因此，隨着我們在全球範圍內擴大業務和客户基礎，我們的毛利率可能會受到影響並出現波動。

我們的國際業務也可能受到中國與其他國家之間政治經濟關係的任何惡化，以及我們開展業務的外國政府當局實施的制裁和出口管制，以及其他地緣政治挑戰的負面影響。

如果我們不能成功管理這些風險中的任何一個，都可能損害我們的國際業務，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們為高度受監管的組織提供的服務 面臨許多挑戰和風險，如果不能處理，可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們為金融服務、醫療保健和其他公共服務部門等監管嚴格的行業的客户提供服務，這些行業的銷售面臨着許多挑戰和風險。向此類受嚴格監管的組織銷售產品可能競爭激烈、成本高昂且耗時，通常需要大量的前期時間和費用，但不能保證這些努力將產生銷售。公共服務合同的要求可能會改變，這樣做會限制我們向公共服務部門銷售產品的能力，直到我們遵守修訂後的要求。對我們服務的需求和付款受到公共服務部門預算週期和資金授權的影響，資金減少或延遲會對公共服務部門對我們服務的需求產生不利影響。此外，根據中國與美國未來的關係，公共服務客户對我們產品和解決方案的需求可能會 減少或減少。

此外，受嚴格監管的組織可能會 要求更短的合同條款或不同於我們標準安排的其他合同條款，包括可能導致這些客户獲得比標準條款更廣泛的服務權利的條款。由於違約或其他原因，此類組織可能擁有與我們或我們的渠道合作伙伴終止合同的法定、合同或其他法律權利，任何此類終止都可能損害我們的業務。此外，這些組織可能需要公佈我們與他們談判的費率，這可能會損害我們與其他潛在客户的談判籌碼，進而損害我們的業務。

23

我們或與我們合作的業務合作伙伴受到反腐敗、反賄賂、 和類似法律的約束，不遵守這些法律可能會使我們受到刑事處罰或鉅額罰款，並損害我們的業務和聲譽。

我們受1977年美國《反海外腐敗法》、英國《2010年反賄賂法》以及中國、美國和我們開展活動的其他國家/地區的其他反腐敗、反賄賂、反洗錢和類似法律的約束。反腐敗和反賄賂法律得到了積極的執行和廣泛的解釋，禁止公司及其員工和代理人承諾、授權、支付或提供不正當的款項或其他福利給政府官員和公共部門的其他人。我們利用包括渠道合作伙伴在內的業務合作伙伴銷售我們的產品和解決方案，併為我們的網絡託管我們的許多設施。我們也可以依靠我們的業務夥伴在國外開展業務。我們和我們的業務合作伙伴可能與政府機構或國有或附屬實體的官員和員工有直接或間接的互動，我們可能要為我們的業務合作伙伴和中介、我們的員工、代表、承包商、渠道合作伙伴和代理的腐敗或其他非法活動負責，即使我們 沒有明確授權此類活動。此外，我們的一些國際銷售活動以及我們的一些網絡基礎設施或數據中心位於世界各地，這些地區被認為更有可能存在違反反腐敗、反賄賂或類似法律的商業行為。

我們不能向您保證我們的所有員工和代理 已經或未來將遵守我們的政策和適用法律。對可能違反這些法律的行為進行調查，包括我們可能不時進行的內部調查和合規審查，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。不遵守這些法律可能會使我們面臨調查、嚴厲的刑事或民事制裁、和解、起訴、失去出口特權、暫停或取消中國政府合同和其他合同的資格、其他執法行動、任命監督員、返還利潤、鉅額罰款、損害賠償、其他民事和刑事處罰或禁令、舉報人投訴、媒體不利報道和其他後果。其他內部和政府調查、監管程序或訴訟，包括我們股東提起的私人訴訟，也可能隨之而來。任何調查、行動或制裁 都可能嚴重損害我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況。此外，新法律、規則或法規的頒佈或對現行法律、規則或法規的新解釋可能會影響我們在其他國家/地區開展業務的方式，包括要求我們改變業務的某些方面以確保合規，這可能會減少收入、增加成本或使我們承擔額外的責任。

我們的某些產品和解決方案受電信相關法規的約束，未來的立法或監管行動可能會 對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的一些產品和解決方案受中國現有或潛在的電信法律法規的約束。如果我們不遵守這些規章制度，我們可能會受到執法行動、罰款、吊銷執照，以及我們運營或提供某些產品的能力可能受到限制。例如，如果我們啟用或提供因其對人權、隱私、就業或其他社會問題的影響而引起爭議的數據庫解決方案，我們可能會遭受品牌或聲譽損害，甚至 處罰。主管當局的任何執法行動都可能是公開的，這將損害我們在行業中的聲譽，可能會削弱我們向客户銷售產品的能力，並可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

如果我們不遵守當前或未來適用於我們業務的任何規則或法規，我們 可能會受到鉅額罰款和處罰，我們可能不得不重組我們的產品，退出某些市場或提高我們產品的價格。此外，任何關於特定法規是否適用於我們的業務以及它們如何應用的不確定性，都可能增加我們的成本或限制我們的增長能力。上述任何一項都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。例如，互聯網接入服務的通知規定， 擁有相應電信業務經營許可證的公司應在其許可證覆蓋的本地部署IDC機房和服務器，並提供互聯網服務提供商接入服務。我們可能被勒令整頓我們的非法活動，沒收違法所得、罰款或停業，或者可能被要求獲得額外的許可證或批准，並且我們不能向您保證我們將來能夠及時獲得或保持所有所需的許可證或 批准或進行所有必要的備案。

我們客户的活動或其網站和其他互聯網資產的內容可能會使我們承擔責任。

通過我們的網絡，我們提供了各種各樣的產品，使我們的客户能夠 在國內和國際上交換信息、開展業務和從事各種在線活動。我們的客户可能會違反適用法律或違反我們的服務條款或 客户自己的政策使用我們的平臺和產品。關於在線產品和服務提供商對其用户活動的責任的現有法律在中國內部和國際上都高度不確定和不斷變化。我們可能會因客户的行為而不時受到訴訟和/或責任的影響。此外，我們客户的行為可能會使我們承擔監管執法行動和/或責任。我們可能是中國國內外多起訴訟的被告，指控我們侵犯了通過我們客户網站提供的內容的版權。不能保證我們未來不會面臨訴訟，也不能保證我們會在我們 可能面臨的任何訴訟中獲勝。在一個或多個此類訴訟中做出不利決定可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。

24

根據法定或其他損害理論，基於大量在線事件，訴訟可能使我們面臨因客户的活動和其網站上的內容而產生的巨大潛在損害賠償。此類索賠可能會導致超出我們支付能力的責任。即使針對我們的索賠最終不成功，針對此類索賠進行辯護也會增加我們的法律費用，並轉移管理層對我們業務運營的注意力，這可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的不利影響。

這一領域的政策和法律仍然高度動態，我們可能在不同的司法管轄區面臨更多關於中介責任的理論。 例如，歐盟(EU)批准了一項版權指令，該指令將對在線平臺施加額外的義務，如果不遵守可能會導致重大責任。其他類似的新法律也可能讓互聯網公司承擔重大責任。我們可能會因遵守這些新法律而產生額外成本，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

不遵守適用於我們業務的法律法規可能會對我們處以罰款和處罰，還可能導致我們失去客户 或以其他方式損害我們的業務。

我們的業務受到中國各政府機構的監管，包括 負責監督和執行各種法律義務遵守情況的機構，如增值電信法律法規、隱私和數據保護相關法律法規、知識產權法、就業和勞動法、工作場所安全法、環境法、消費者保護法、政府貿易法、進出口管制、反腐敗和反賄賂法律以及税收法律法規。在某些司法管轄區，這些監管要求可能比中國更為嚴格。這些法律法規給我們的業務增加了成本。如果不遵守適用的法規或要求，我們可能會受到以下影響：

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調查、執法行動和制裁；

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強制更改我們的網絡和產品；

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返還利潤、罰款和損害賠償；

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民事和刑事處罰或禁令；

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違反與我們的客户或渠道合作伙伴的協議並要求損害賠償的責任；

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合同終止；

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知識產權流失；

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未能獲得、維護或續期開展業務所需的某些許可證、批准、許可、註冊或備案；以及

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暫時或永久禁止向公共服務組織銷售產品。

如果實施任何政府制裁，或者如果我們不能在任何可能的民事或刑事訴訟中獲勝，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。此外，對任何行動的迴應都可能導致我們管理層的注意力和資源顯著轉移，並導致專業費用的增加。執行 行動和制裁可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況造成實質性損害。

此外，技術行業的公司最近經歷了更嚴格的監管審查。監管機構或立法機構的任何審查都可能導致鉅額監管罰款、改變我們的業務做法和其他處罰，這可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。社會、政治和監管條件的變化，或管理廣泛主題的法律和政策的變化，可能會導致我們改變我們的商業實踐。此外，我們向各種新領域的擴張也可能引發一些新的監管問題。這些因素可能會對我們的業務和運營結果產生實質性的負面影響。

25

此外，我們面臨實際或被指控的不當行為、不良商業行為、錯誤、未能履行職能或其他不合規行為的風險，我們的管理層、員工、我們在收購或投資之前、期間或之後收購或投資的任何公司或其關聯公司或現任或前任員工，以及與我們合作的各方，他們可能不時受到訴訟和監管調查和訴訟，或因違反適用法律和法規而面臨潛在的責任和處罰，這可能損害我們的聲譽和業務。

我們未來可能面臨法律程序和訴訟，包括知識產權或合同糾紛，成本高昂，並可能使我們承擔重大責任和增加業務成本。如果被指控或確定我們的技術侵犯了他人的知識產權，我們的業務可能會受到不利影響。

雲服務行業的特點是存在大量的專利、版權、商標、商業祕密和其他知識產權。雲服務行業的公司經常被要求對基於 侵權或其他侵犯知識產權的指控的訴訟索賠進行辯護。我們的技術可能無法承受任何第三方針對其使用的權利要求或權利。此外，這些公司中的許多公司有能力投入更多的資源來執行其知識產權，併為可能對其提出的索賠進行辯護。任何訴訟也可能涉及專利持有公司或其他不利的專利權人，他們沒有相關的產品收入，因此我們的專利可能對其幾乎或根本沒有威懾作用。如果第三方能夠獲得禁止我們訪問此類第三方知識產權的禁令，或者如果我們無法針對我們業務的任何侵權方面獲得許可或開發 技術，我們將被迫限制或停止銷售受索賠或禁令影響的產品，或停止此類知識產權涵蓋的業務活動，並可能無法有效競爭 。任何無法在未來獲得第三方技術許可的情況都將對我們的業務或經營業績產生不利影響，並將對我們的競爭能力產生不利影響。如果第三方的知識產權受到侵犯，我們也有合同義務 賠償我們的客户。我們可能會不時收到這樣的賠償要求。此外，我們與客户和/或第三方服務提供商的某些協議可能包含定價、費用和其他方面的不確定性, 這可能也會讓我們面臨潛在的索賠。對此類索賠做出迴應，包括那些目前懸而未決的索賠，無論其是非曲直，都可能非常耗時， 在訴訟中辯護成本高昂，並損害我們的聲譽和品牌。

解決訴訟既耗時又昂貴，而且分散了管理層的時間和注意力。我們可能沒有保險來覆蓋這類潛在的索賠，也沒有為可能施加的所有責任而賠償我們。我們無法預測訴訟的結果，任何此類行動的結果都可能損害我們的業務。

我們在保護或捍衞我們的知識產權方面可能會產生巨大的成本，而任何未能保護我們的知識產權 都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們保護我們的品牌的能力，以及我們根據中國和外國司法管轄區的專利和其他知識產權法律開發的專有方法和技術，以便我們能夠防止其他人使用我們的發明和專有信息。截至本年報發佈之日，我們已在中國及海外註冊專利284項，商標418件，著作權310項，域名126個。不能保證已經頒發或未來可能頒發的任何專利將為我們的知識產權提供重大保護。如果我們不能充分保護我們的知識產權，我們的競爭對手可能會獲得我們的技術和我們的業務，運營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們已獲得金山集團的許可，可以在註冊期內使用其部分註冊商標，包括仍在進行註冊申請過程中的金山雲和JD、金山雲及其部分商標，在該等申請期間和註冊期內使用(如果該等商標後來已註冊)。我們還獲得了金山軟件集團的許可，可以在註冊期內使用其註冊的一些專利。？見項目7.大股東和關聯方交易；7.B.關聯方交易。然而，我們不能向您保證金山軟件集團將繼續授權我們使用商標和專利，如果他們不這樣做，我們的業務可能會受到實質性影響和 不利影響。例如，如果我們沒有得到金山集團的授權使用該等商標，我們可能無法使用相關的品牌名稱和域名，這可能會對我們的市場知名度和品牌認知度造成實質性損害。

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不能保證 我們尋求的特定形式的知識產權保護，包括關於何時提交商標申請和專利申請的商業決定是否足以保護我們的業務。我們可能不得不花費大量資源來監控和保護我們的知識產權。 未來可能需要提起訴訟以強制執行我們的知識產權，確定我們或其他人的專有權利的有效性和範圍，或者針對侵權或無效索賠進行抗辯。此類訴訟可能 昂貴、耗時且分散管理層的注意力，導致大量資源被轉移、部分知識產權縮小或失效，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。我們執行知識產權的努力可能會遭到抗辯、反訴和反訴，攻擊我們知識產權的有效性和可執行性，或指控我們侵犯了反索賠人自己的知識產權。我們的任何專利、版權、商標或其他知識產權都可能被其他人挑戰或通過行政程序或訴訟而無效。

我們還在一定程度上依賴與我們的業務合作伙伴、員工、顧問、顧問、客户和其他人簽訂的保密協議和競業禁止協議，以努力保護我們的專有技術、流程和方法。這些協議可能無法有效防止泄露我們的機密信息，並且可能 未經授權的各方複製我們的軟件或其他專有技術或信息，或在我們缺乏針對未經授權使用或泄露我們的機密信息的足夠補救措施的情況下獨立開發類似軟件。此外，其他人可能會獨立發現我們的商業祕密和專有信息，在這些情況下，我們將無法向這些當事人主張任何商業祕密權。執行和確定我們專有權的範圍可能需要進行昂貴且耗時的訴訟，如果不能獲得或維護商業祕密保護，可能會對我們的競爭業務地位產生不利影響。此外，隨着我們擴大國際活動，我們面臨的未經授權複製、轉移和使用我們的專有技術或信息的風險可能會增加。

我們不能 確定我們保護知識產權和專有權利的手段是否足夠，或者我們的競爭對手不會獨立開發類似的技術。如果我們不能切實保護我們的知識產權和專有權利，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到不利影響。

我們長期資產的重大減值可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大影響。

我們記錄了大量的長期資產，主要包括我們的財產和設備。我們評估我們的長期資產的減值，只要發生事件或環境變化，例如市場狀況的重大不利變化將影響資產的未來使用，表明資產的賬面價值可能無法完全收回。當這些事件發生時，我們通過將資產的賬面價值與預期因使用資產及其最終處置而產生的未來未貼現現金流量進行比較來評估長期資產的可回收性。如果預期未貼現現金流量的總和少於資產的賬面價值，我們將根據資產賬面價值超過其公允價值的 金額確認減值損失。長期資產減值測試的應用需要管理層的重大判斷。如果我們的估計和判斷不準確，確定的公允價值可能不準確，減值可能不夠充分，我們未來可能需要記錄額外的減值。我們在2018年、2019年和2020年沒有記錄我們的長期資產的任何減值。但是，我們可能會在未來記錄長期資產的減值。計入我們長期資產的任何重大減值損失都可能對我們的經營業績產生重大不利影響。

27

我們的財務業績和關鍵指標會出現波動，因此很難預測未來的業績，如果我們不能滿足證券分析師或投資者的期望，我們的美國存託憑證價格和您的投資價值可能會下降。

我們的運營結果以及我們的關鍵指標在過去一直波動，預計未來也會因各種 因素而波動，其中許多因素不在我們的控制範圍之內。因此，我們過去的業績可能不能預示我們未來的表現，逐個週期我們的 運營結果和關鍵指標的比較可能沒有意義。除了本文描述的其他風險外，可能影響我們經營業績的因素包括：

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中國和世界的宏觀經濟等情況；

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對我們的解決方案和產品的需求或定價波動；

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我們吸引新客户的能力；

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我們留住現有客户的能力；

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客户使用我們產品的波動，這與我們從客户那裏確認的收入直接相關。

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客户因預期我們或我們的競爭對手推出新產品或增強產品而延遲購買決策的波動 ；

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客户預算以及預算週期和採購決策時間的變化；

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客户付款的時間和向客户收取應收賬款的任何困難；

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潛在和現有客户選擇我們的競爭對手的產品或在內部開發自己的產品；

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我們現有平臺的新功能的時間安排；

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中國與美國的政治或經濟關係；

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我們供應鏈的穩定性和管理；

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我們控制成本的能力，包括我們的運營費用；

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支付運營費用，特別是研發和銷售費用，以及包括佣金在內的營銷費用的金額和時間；

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非現金支出的金額和時間，包括基於股份的補償、長期資產減值和其他非現金費用；

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與招聘、培訓和整合新員工相關的成本金額和時間安排；

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收購或其他戰略交易的影響；

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與收購或其他戰略交易有關的費用；

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國內和國際的一般經濟狀況，以及影響我們客户參與的行業的經濟狀況；

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能夠維持我們與商業夥伴的關係；

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新會計公告的影響；

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我們市場競爭動態的變化，包括競爭對手或客户之間的整合；

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我們 平臺的交付和使用出現重大安全漏洞、技術困難或中斷；以及

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我們的品牌知名度和我們在目標市場的聲譽。

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上述任何因素和其他因素都可能導致我們的運營結果發生重大變化 。如果我們的季度運營業績低於跟蹤我們股票的投資者和證券分析師的預期，美國存託憑證的價格可能會大幅下降，我們的業務可能會受到損害。

本年度報告中包含的對市場機會的估計和對市場增長的預測可能被證明是不準確的，任何真實或可感知的不準確都可能損害我們的聲譽並對我們的業務產生負面影響。即使我們競爭的市場實現了預期的增長，我們的業務也可能無法以類似的速度增長，如果有的話。

本年度報告中包含的市場機會估計和增長預測受到重大不確定性的影響，並基於可能被證明不準確的 假設和估計。我們計算市場機會的變量可能會隨着時間的推移而發生變化，並且不能保證我們的市場機會估計所涵蓋的特定數量或百分比的潛在公司將完全購買我們的產品和解決方案，或為我們創造任何特定的收入水平。即使我們競爭的市場達到了本年度報告中預測的規模和增長，我們的業務也可能會因為各種原因而無法增長，包括我們無法控制的原因，例如我們行業的競爭。

我們面臨外幣匯率波動的風險，這種波動可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

人民幣對美元和其他貨幣的價值受到中國政治經濟條件變化和中國外匯政策等因素的影響。2005年7月，中國政府改變了數十年來人民幣與美元掛鈎的政策，在接下來的三年裏，人民幣對美元升值了20%以上。2008年7月至2010年6月，人民幣升值勢頭減弱，人民幣兑美元匯率保持在窄幅區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時波動幅度很大，而且出人意料。雖然2017年人民幣兑美元升值了約6%，但2018年人民幣兑美元貶值了約5%。自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一起加入了國際貨幣基金組織的特別提款權貨幣籃子。隨着外匯市場的發展以及利率自由化和人民幣國際化的進程，中國政府未來可能會宣佈進一步的匯率制度改革，但不能保證未來人民幣對美元不會大幅升值或貶值。很難預測未來市場力量或中國或美國政府的政策會如何影響人民幣對美元的匯率。

我們幾乎所有的收入和成本都是以人民幣計價的。我們是一家控股公司，我們的現金需求依賴於我們在中國的運營子公司支付的股息。人民幣的任何重大升值都可能對我們的經營業績和以人民幣報告的財務狀況產生重大不利影響(當 兑換成美元時)，以及以美元計價的美國存託憑證的價值和任何應付股息。就我們的業務需要將美元兑換成人民幣而言，人民幣對美元的升值將對我們將獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將人民幣兑換成美元，用於支付普通股或美國存託憑證的股息，或用於其他商業目的， 美元對人民幣升值將對美元金額產生負面影響。

我們已經授予，並可能繼續授予基於股票的獎勵，這將增加我們基於股票的薪酬，並可能對我們的運營業績產生不利影響。

我們採取了各種股權激勵計劃，包括2013年2月通過的股票期權計劃(經2013年6月、2015年5月和2016年12月修訂)，或2013年股票期權計劃，以及2013年2月通過的股票獎勵計劃(經2015年1月、2016年3月、2016年6月、2018年12月和2019年11月修訂)，或2013年股票獎勵計劃。我們使用基於公允價值的方法對所有基於股票的獎勵的補償成本進行會計處理，並根據美國公認會計原則在我們的綜合全面損失表中確認費用。根據2013年購股權計劃，我們獲授權發行的最高股份總數為209,750,000股。根據2013年股票獎勵計劃，我們獲授權發行的最高股份總數為215,376,304股。截至2021年3月31日，根據這些計劃，總共授予了購買83,962,324股普通股的期權，並授予了103,108,815筆獎勵。2018年、2019年和2020年，我們分別錄得基於股份的薪酬支出人民幣4690萬元、人民幣1.213億元、人民幣3.301億元(合5060萬美元)。我們相信，授予股份獎勵對於我們吸引和留住關鍵人員和員工的能力具有重要意義，我們將在未來繼續授予股份獎勵。因此，我們與基於股份的薪酬相關的費用將會增加，這可能會對我們的運營業績產生不利影響。

29

勞動力成本的增加和中國勞動力相關法規要求的不確定性可能會 對我們的業務和運營結果產生不利影響。

中國的經濟在最近幾年經歷了勞動力成本的上漲。中國的整體經濟和中國的平均工資預計將繼續增長。近年來，我們員工的平均工資水平也有所提高。我們預計我們的員工成本，包括工資和員工福利，將繼續增加。 除非我們能夠通過提高產品或服務的價格將這些增加的勞動力成本轉嫁給我們的客户，否則我們的盈利能力和運營結果可能會受到實質性的不利影響。

此外，我們在與員工簽訂勞動合同以及向指定政府機構支付各種法定員工福利方面受到了更嚴格的監管要求，包括養老金、住房公積金、醫療保險、工傷保險、失業保險和生育保險，以造福我們的員工。與以前的《勞動合同法》相比，《中華人民共和國勞動合同法》在簽訂勞動合同、最低工資、支付報酬、確定員工試用期和單方面終止勞動合同等方面對用人單位提出了更嚴格的要求，進一步增加了我們的勞動相關成本，例如限制我們以經濟有效的方式解僱部分員工或以其他方式改變我們的僱傭或勞動做法的能力。此外，由於 勞動相關法律法規的解釋和實施仍在進行中，我們不能向您保證，我們的用工做法一直或將一直被視為符合 中國的勞動法律法規。儘管我們遵守所有經營場所的所有適用勞動法，嚴格禁止童工和強迫勞動，並建立了相關程序和補救措施，但我們無法完全消除與勞動有關的風險。如果我們因勞資糾紛或政府調查而受到處罰，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

我們面臨着與我們租賃的房地產相關的某些風險，這可能會對我們的業務產生不利影響。

我們租用房產作為我們在中國的辦公室和其他用途。有關出租人尚未向我們提供某些租賃物業的某些所有權證書或其他類似證明 。因此，我們不能向您保證這些出租人有權將相關的房地產出租給我們。如果出租人無權將房地產租賃給吾等，而該等房地產的業主拒絕批准吾等與各自出租人之間的租賃協議，吾等可能無法向業主執行各自租賃協議項下的租賃權利。截至本年度報告日期 ，我們不知道任何第三方在未獲得適當所有權證明的情況下對我們租賃物業的使用提出的任何索賠或挑戰。如果我們的租賃協議被作為該等租賃房地產的真正所有者的第三方 聲稱無效，我們可能會被要求騰出物業，在這種情況下，我們只能根據相關租賃協議向出租人提出索賠，要求其賠償他們違反相關租賃協議的 。我們不能向您保證以商業上合理的條款隨時可以找到合適的替代地點，或者根本不能，如果我們不能及時搬遷我們的業務，我們的業務可能會中斷。

本公司部分租賃物業的租賃協議並未按中國法律的規定向中國政府當局登記。雖然未能履行有關規定本身並不會令租約失效，但吾等可能會被中國政府當局勒令糾正該等違規行為，如該等違規行為未能在指定時間內糾正，吾等可能會被中國政府當局處以人民幣1,000元至人民幣10,000元不等的罰款，原因是吾等的租賃協議並未向有關中國政府當局登記。

截至本年度報告日期，我們不知道有任何監管或政府行動、索賠或調查正在醖釀 或第三方對我們租賃物業的使用提出任何挑戰，但其租賃協議尚未向政府當局登記。但是，我們不能向您保證，政府當局不會因為我們沒有註冊任何租賃協議而對我們處以罰款，這可能會對我們的財務狀況產生負面影響。

30

我們目前沒有任何商業保險承保。

中國的保險公司目前提供的保險產品不像較發達經濟體的保險公司那樣廣泛。目前，我們沒有任何業務責任或中斷保險來覆蓋我們的運營，這是雲服務行業的普遍市場做法。我們已確定，這些風險的保險成本，以及以商業合理條款獲得此類保險的相關困難，使我們購買此類保險不切實際。任何未投保的業務中斷可能會導致我們產生鉅額成本並轉移資源，這可能會對我們的運營結果和財務狀況產生不利影響。

根據中國法律，我們可能被要求更改註冊地址或搬遷我們的運營辦事處。

根據中國法律，公司的註冊地址應為其主要經營場所。公司在註冊地址以外設立其他經營場所的，應當向所在地有關市場監管部門辦理分支機構登記，取得分支機構營業執照。

目前，我司部分子公司已將註冊地址以外的營業場所設置為營業地址，並將這些營業場所作為主要營業場所。由於複雜的程序要求和分支機構的不時搬遷，我們可能無法及時或根本無法將我們子公司的註冊地址更改為其運營地址或將此類場所註冊為分支機構。未來，我們可能會將我們的業務擴展到中國的其他地點，但我們可能無法及時更新子公司的註冊地址或將這些場所註冊為分支機構。如果中國監管部門認定我們違反了相關法律法規，我們可能會受到處罰，包括但不限於罰款，被列入嚴重違法失信行為企業名單並向社會公佈。截至本年度報告的日期，我們尚未收到任何與子公司註冊地址相關的監管或政府處罰。如果我們受到這些處罰，我們的業務、運營結果、財務狀況和前景可能會受到實質性和不利的影響。

與金山軟件集團和小米的關係有關的風險

如果我們不再能夠從我們與金山集團或小米及其生態系統的業務合作中受益，我們的業務可能會受到不利影響 。

我們的大股東金山軟件集團是中國的領先軟件公司。本公司董事會主席雷軍先生對金山軟件集團具有重大影響，因為他目前擔任金山軟件集團的董事會主席和非執行董事董事，並被視為擁有金山軟件集團截至2020年12月31日總已發行股份的24.72%的權益。小米是我們公司的另一位大股東，由君雷先生控股，是一家以物聯網平臺為核心連接智能手機和智能硬件的互聯網公司。我們的業務得益於金山集團和小米的品牌名稱、強大的市場地位和生態系統。我們與金山集團和小米在多個領域進行合作，例如交叉推薦和物聯網智能生活解決方案的設備。我們不能向您保證，我們未來將能夠繼續受益於我們與金山集團和小米的關係。如果我們不能以對我們有利的條款與金山軟件集團和小米保持我們的關係，或者根本不能，我們將需要尋找服務和設備提供商的替代品，這可能無法及時和/或以商業上合理的條款，或者根本不能完成，我們可能無法獲得關鍵的戰略資產，這可能會對我們的業務和運營結果造成重大和不利的影響。

金山軟件集團和小米是我們的現有客户，我們從他們那裏獲得了收入的一部分。未能保持與他們的關係將導致收入下降，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生不利影響。

我們已經並相信我們將繼續從金山集團和小米那裏獲得一部分收入。金山軟件集團的總收入在2018年、2019年和2020年分別佔我們總收入的3.5%、2.8%和1.8%。2018年、2019年和2020年，小米的總收入分別佔我們總收入的24.6%、14.4%和10.0%。 我們不能向您保證，我們未來將能夠保持與金山軟件集團和小米的客户關係。任何未能與他們保持密切關係的情況都將導致我們的收入下降，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

31

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。

作為一家獨立的上市公司，我們的運營經驗有限。我們在2020年5月完成IPO後成為一家獨立的上市公司後，我們面臨着更嚴格的管理和合規要求，這可能會導致大量成本。此外，由於我們已經成為一家上市公司，我們的管理團隊需要培養必要的專業知識，以遵守適用於上市公司的監管和其他要求，包括與公司治理、內部控制、上市標準和投資者關係問題有關的要求。我們不能保證我們能夠以及時有效的方式做到這一點。

任何針對金山集團或小米的政策變化、懲罰或訴訟，或金山集團或小米的市場地位、品牌認知度或財務狀況的任何負面發展，都可能對我們的聲譽、業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

金山軟件集團和小米強大的品牌認知度提升了我們的聲譽和可信度，我們已經並預計將繼續受益於這兩個品牌。任何針對金山軟件集團或小米的政策變化、懲罰或訴訟，或與金山軟件集團或小米相關的任何負面宣傳，或與其市場地位、財務狀況或遵守適用法律或監管要求的任何負面事態發展，都可能對我們的聲譽和品牌產生不利影響。如果金山軟件集團或小米的市場地位減弱，我們通過它們進行的銷售和營銷的有效性可能會受損，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生負面影響。有關我們與金山軟件集團和小米的關聯方交易的更多信息，請參見項目7.大股東和關聯方交易。

某些現有股東 對我們公司有重大影響，他們的利益可能與我們其他股東的利益不一致。

我們的兩個主要股東金山集團和小米是我們的附屬公司，對我們的公司有實質性的影響。截至2021年3月31日，金山集團將實益擁有我們已發行股份的42.5%，小米將實益擁有我們已發行股份的13.4%。我們的董事之一雷軍先生也擔任金山集團的董事長和非執行董事 ，以及小米的董事長、首席執行官和董事的執行董事。鄒濤先生是我們的董事之一，也是董事的高管和金山集團的首席執行官。我們的董事之一葉航軍先生也是小米技術委員會的主席。於2021年3月31日，君雷先生及鄒濤先生分別實益持有本公司13.4%及零的流通股。截至本年度報告日期，我們的其他董事或高管均未在金山集團或小米擔任任何職務。

他們可能採取不符合我們或我們其他股東最佳利益的行動，他們與我們之間的利益衝突可能因他們經營或投資於與我們競爭的業務而產生。這種所有權集中和公司治理機制可能會阻礙、推遲或阻止我們公司的控制權變更，這可能會剝奪我們的 股東在出售我們公司時獲得的溢價，並可能降低美國存託憑證的價格。即使遭到其他股東的反對，我們也可能採取這些行動。此外，由於投資者認為可能存在或出現利益衝突，這種股權和公司治理機制的顯著集中可能會對美國存託憑證的交易價格產生不利影響。欲瞭解金山軟件集團和小米的更多信息，請參見項目6.董事、高級管理人員和員工6.股權。

我們可能與金山軟件集團或小米存在利益衝突 而我們可能無法以對我們有利的條件解決此類衝突。

金山軟件集團 或小米與我們之間可能會在與我們持續關係相關的多個領域出現利益衝突。我們發現的潛在利益衝突主要包括以下幾點：

•

與金山軟件集團和小米合作。我們分別與金山集團 和小米有多項合作安排。與無關聯的第三方談判的類似安排相比，這些合作安排對我們可能不那麼有利。

32

•

商機配置。未來可能會出現我們金山集團和小米都感興趣的商機，這些商機可能會與我們各自的業務相輔相成。金山軟件集團和小米持有大量商業權益，其中一些可能直接或間接與我們競爭。金山集團和小米 可能會決定自己抓住商機，這將阻止我們利用這些機會。

•

出售我們公司的股份。根據金山集團或小米與我們和承銷商之間的鎖定協議以及適用的證券法，金山軟件集團或金山軟件可能會決定將其持有的我們公司的全部或部分股份出售給第三方，包括我們的競爭對手之一，從而使該第三方對我們的業務和事務產生重大影響。這樣的出售可能違反我們的員工或我們的其他股東或美國存託憑證持有人的利益。

•

與金山軟件集團和小米的競爭對手發展業務關係。我們與金山軟件集團和小米的競爭對手開展業務的能力可能受到限制，這可能會限制我們為公司和其他美國存託憑證股東或持有人的最佳利益服務的能力。

•

我們的董事可能存在利益衝突。我們的某些董事也是金山集團或小米的員工。當這些人面臨可能對金山集團、小米和我們產生不同影響的決策時，這些關係可能會造成或似乎會產生利益衝突。

金山軟件集團和小米可能會不時做出他們認為對其業務最有利的戰略決定， 這可能與我們自己做出的決定不同。金山軟件集團和小米就我們或我們的業務作出的決定可能有利於金山軟件集團和小米，從而有利於金山軟件集團和小米 股東，這不一定與我們的利益和我們其他股東的利益一致。金山軟件集團和小米可能會做出決定，中斷或中斷我們與金山軟件集團和小米的合作。如果金山集團和小米與我們競爭，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能會受到實質性的不利影響。儘管我們有一個由獨立非執行董事組成的審計委員會來審查和批准所有擬議的關聯方交易，包括金山軟件集團或小米與我們之間的交易，但我們可能無法解決所有潛在的利益衝突，而且即使我們這樣做，決議對我們的好處也可能不如我們與非控股股東打交道。

由於集團層面的會計政策和數據整合存在差異，我們持續披露的財務和運營業績與金山集團的財務和運營業績可能存在差異。

金山軟件集團作為香港聯合交易所上市公司，已被要求披露其綜合財務業績。作為金山軟件集團於2020年5月首次公開招股前的附屬公司及重要業務單位，我們的歷史財務業績自成立以來一直納入金山軟件集團根據國際財務報告準則編制的 綜合財務報表。上市後，我們是金山軟件集團的聯營公司。因此，他們的合併財務報表將記錄我們的一部分虧損，並將根據國際財務報告準則披露我們的 摘要財務信息。本年報所披露及將向美國證券交易委員會披露或呈交的財務結果乃根據美國公認會計原則編制，因會計政策不同，可能與金山軟件集團的財務報表不一致。

與我們的公司結構有關的風險

如果中國政府發現建立我們在中國的部分業務運營結構的協議不符合與相關行業相關的中華人民共和國 法規，或者如果這些法規或現有法規的解釋在未來發生變化，我們很可能受到處罰或被迫放棄在這些業務中的權益。

外商投資中國增值電信服務業受到嚴格監管，受到諸多限制。根據國家發改委和商務部於2020年6月23日發佈的外商投資市場準入特別管理措施清單或2020年負面清單，除少數例外情況外，外國投資者在增值電信服務提供商的股權不得超過50%，任何外國一級投資者必須具有在海外提供增值電信服務的經驗並保持良好的業績記錄。

33

我們是一家開曼羣島公司，我們的全資中國子公司目前被視為外商投資企業。因此，我們的中國子公司沒有資格在中國提供增值電信服務。為確保嚴格遵守中國法律法規，我們通過珠海金山雲和金山雲信息這兩家我們的VIE開展此類業務活動。我們已與我們的VIE及其股東訂立了一系列合同安排，使我們能夠(I)對我們的VIE行使有效控制， (Ii)獲得我們VIE的幾乎所有經濟利益並吸收我們VIE的幾乎所有經濟損失，以及(Iii)有權在中國法律允許的範圍內購買我們VIE的全部或部分股權和資產。由於這些合同安排，我們對我們的VIE擁有控制權，並且是VIE的主要受益者，因此根據美國公認會計準則，我們將其財務業績合併為我們的VIE。更多細節見項目4.關於公司的信息 4.c.組織結構。

如果中國政府發現我們的合同安排不符合其對外國投資增值電信服務的限制，或者如果中國政府以其他方式發現我們、我們的VIE或其任何子公司違反了中國法律或法規，或者缺乏經營我們的業務所需的許可證或許可證，包括工信部和SAMR在內的相關中國監管機構將在處理此類違規或失敗時擁有廣泛的自由裁量權，包括但不限於：

•

吊銷該單位的營業執照和/或經營許可證；

•

通過我們的中國子公司和我們的VIE之間的任何交易，終止或對我們的運營施加限制或苛刻的條件；

•

處以罰款、沒收我們在中國的子公司或VIE的收入，或施加我們的中國子公司或VIE可能無法遵守的其他要求 ；

•

要求我們重組所有權結構或業務，包括終止與我們的VIE的合同 安排；或

•

取消我們VIE的股權質押注冊，這反過來又會影響我們整合VIE、從VIE獲得經濟利益或對VIE實施有效控制的能力。

這些行動中的任何一項都可能對我們的業務運營造成重大 中斷，嚴重損害我們的聲譽，進而對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。如果這些事件中的任何一項導致我們無法指導我們的VIE的活動，而這些活動對我們的VIE的經濟表現產生了最大的影響，和/或我們無法從我們的VIE獲得經濟利益，我們可能無法根據美國公認會計原則在我們的合併財務報表中合併VIE。

關於新頒佈的外商投資法及其實施細則的解釋和實施，以及它們可能如何影響我們的業務、財務狀況和經營結果，存在不確定性。

可變利益實體結構已被包括我們在內的許多中國公司採用，以在中國目前受外商投資限制的行業獲得必要的許可證和許可。 商務部於2015年1月發佈了擬議的外商投資法討論稿或2015年外商投資法草案，根據該草案，通過合同安排控制的可變利益實體如果最終由外國投資者控制，也將被視為 外商投資實體。2019年3月，全國人大頒佈了《外商投資法》，2019年12月，國務院公佈了《中華人民共和國外商投資法實施細則》或《實施細則》，進一步明確和細化了《外商投資法》的相關規定。《外商投資法》和《實施細則》自2020年1月1日起施行，取代了現行管理外商投資的主要法律法規。根據外商投資法，外商投資是指外國投資者(包括外國自然人、外國企業或其他外國組織)在中國直接或間接進行的投資活動，包括下列情形之一：(1)外國投資者單獨或與其他投資者共同在中國設立外商投資企業；(2)外國投資者獲得中國境內企業的股份、股權、財產份額或其他類似權益；(3)外國投資者單獨或與其他投資者在中國投資新項目。(四)法律、行政法規規定的其他投資方式, 或者國務院規定的。外商投資法及其實施細則在確定一家公司是否被視為外商投資企業時沒有引入控制權的概念，也沒有明確規定可變利益實體結構是否將被視為一種外商投資方式。然而，外商投資法有一個包羅萬象的條款，將外國投資者以法律、行政法規規定或國務院規定的其他方式在中國進行的外商投資納入定義，而且由於外商投資法及其實施細則是新通過的，有關政府部門可能會出台更多關於解釋和實施外商投資法的法律、法規或規章，因此不排除2015年文件草案中所述的外商投資管制概念可能體現在，或者 我們採用的可變利益實體結構可以被未來的任何一項法律、法規和規則視為一種對外投資方式。如果我們的合併VIE根據未來任何此類法律、法規和規則被視為外商投資企業 ，並且我們經營的任何業務將被列入外商投資負面清單，因此受到外國投資限制或禁令，我們根據此類法律、法規和規則需要採取的進一步行動可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性和不利影響。此外，如果未來的法律、行政法規或規則要求公司就現有合同安排採取進一步行動，我們可能會面臨很大的不確定性，無法及時完成此類行動。, 或者根本就不是。如果不及時採取適當措施應對上述或類似的監管合規挑戰，可能會對我們目前的公司結構、業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

34

我們的很大一部分業務運營依賴於與VIE及其各自股東的合同安排，這在提供運營控制方面可能不如直接所有權有效。

我們已經並預計將繼續依靠與珠海金山雲和金山雲信息及其各自股東的合同安排來運營我們在中國的業務。在為我們提供對VIE的控制權方面，這些合同安排可能不如 直接所有權有效。例如，我們的VIE及其各自的股東可能會違反與我們的合同安排，其中包括未能以可接受的方式開展業務或採取其他有損我們利益的行動。我們VIE及其子公司貢獻的收入幾乎構成了我們2018年、2019年和2020年的所有收入。如果我們的VIE停止向我們轉移經濟利益 ，我們的業務、經營業績和財務狀況將受到重大不利影響，美國存託憑證的價格可能大幅下降。

如果我們對我們的VIE擁有直接所有權，我們將能夠行使我們作為股東的權利來實現我們VIE的董事會 的變化，進而可以在任何適用的受託義務的約束下，在管理層和運營層面實施變化。然而，根據目前的合同安排，我們依賴我們的VIE及其 各自股東履行合同下各自的義務來對我們的VIE行使控制權。我們VIE的股東可能不符合我們公司的最佳利益，也可能不履行這些合同下的義務。 在我們打算通過與VIE及其各自股東的合同安排經營我們的業務的特定部分的整個期間，此類風險都存在。如果與這些合同有關的任何爭議仍未解決，我們將不得不通過中國法律和仲裁、訴訟或其他法律程序來執行我們在這些合同下的權利，因此將受到中國法律制度的不確定性的影響。見？我們的VIE或其各自的股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，將對我們的業務產生實質性的不利影響。因此，我們與我們的VIE及其各自股東的合同安排在控制我們的業務運營方面可能不如直接所有權有效。

如果我們的VIE或他們各自的股東未能履行我們與他們的合同安排下的義務，將對我們的業務產生重大和不利的影響。

如果我們的VIE或其各自的股東未能履行各自在合同安排下的義務，我們執行合同安排的能力可能受到限制，該合同安排使我們能夠有效控制我們在中國的業務運營，並可能不得不產生大量成本和花費額外資源來執行該等安排。我們也可能不得不依賴中國法律下的法律救濟，包括尋求特定的履行或禁令救濟，以及索賠，我們不能保證這些在中國法律下是有效的。例如，如果我們的VIE的股東在我們根據這些合同安排行使購買選擇權後拒絕將他們在我們VIE的股權轉讓給我們的中國子公司或其指定人，或者如果他們以其他方式惡意行事或未能履行其合同義務，我們可能不得不採取法律行動迫使他們履行其合同義務。此外，如果在我們的VIE中存在任何涉及該等股東股權權益的糾紛或政府訴訟，我們根據合同安排行使股東權利或取消股份質押的能力可能會受到損害。如果這些糾紛或訴訟削弱我們對我們的VIE的控制，我們可能無法 保持對我們在中國的業務運營的有效控制，從而無法繼續鞏固我們的VIE的財務業績，這反過來將對我們的業務、運營和財務狀況造成重大不利影響。

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我們的合同安排受中國法律管轄。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何糾紛將按照中國法律程序解決，這可能不會像美國等其他司法管轄區的程序那樣保護您。

我們合同安排下的所有協議均受中國法律管轄，並規定中國通過仲裁解決爭議。因此，這些合同將根據中國法律進行解釋，任何爭議將根據中國法律程序解決。中國的法律制度不像美國等其他司法管轄區那樣發達。因此，中國法律制度的不確定性可能會限制我們執行這些合同安排的能力。同時，關於如何根據中國法律解釋或執行VIE中的合同安排，很少有先例，也幾乎沒有正式的指導。如果有必要採取法律行動，這種仲裁的最終結果仍然存在很大的不確定性。此外，根據中國法律，仲裁員的裁決是最終裁決，當事人不能在法院對仲裁結果提出上訴，如果敗訴方未能在規定的期限內執行仲裁裁決，勝訴方只能通過仲裁裁決確認程序在中國法院執行仲裁裁決，這將需要額外的費用和延誤。如果我們無法執行這些合同安排，或者如果我們在執行這些合同安排的過程中遇到重大延誤或其他障礙，我們可能無法對我們的VIE實施有效控制，我們開展業務的能力可能會受到負面影響。見？與中國做生意有關的風險 與中國法律制度有關的不確定性可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們VIE的股東可能與我們存在實際或潛在的利益衝突，這可能會對我們的業務和財務狀況產生實質性的不利影響。

我們VIE的股東 可能與我們存在實際或潛在的利益衝突。這些股東可能不會繼續作為我們的VIE的股東，或可能違反或導致我們的VIE違反或拒絕續簽我們與他們和我們的VIE之間的現有合同安排，這將對我們有效控制我們的VIE並從他們那裏獲得經濟利益的能力產生重大的不利影響，這可能導致我們的VIE解除合併。例如，股東可能會導致我們與VIE達成的協議以對我們不利的方式履行，其中包括未能及時將合同安排下的到期款項匯給我們。我們不能向您保證，當出現利益衝突時，這些股東中的任何一個或所有股東將以我們公司的最佳利益為行動，或者此類衝突將以有利於我們的方式得到解決。目前，我們沒有任何安排來解決這些股東和我們的 公司之間的潛在利益衝突。如果我們不能解決我們與這些股東之間的任何利益衝突或糾紛，我們將不得不依靠法律程序，這可能會導致我們的業務中斷，並使我們面臨任何此類法律程序的 結果的重大不確定性。

與我們的VIE有關的合同安排可能會受到中國税務機關的審查， 他們可能會確定我們、我們的子公司或我們的VIE欠額外的税款，這可能會對我們的財務狀況和您的投資價值產生負面影響。

根據適用的中國法律和法規，關聯方之間的安排和交易可能在進行交易的納税年度後十年內受到中國税務機關的審計或質疑。如果中國税務機關認定我們的VIE、我們的 子公司和我們之間的合同安排不是以一種獨立的方式訂立的，導致根據適用的中國法律、規則和法規不允許減税，並以轉讓定價調整的形式調整我們VIE的收入，我們可能面臨重大和不利的税務後果。轉讓定價調整可能(其中包括)導致我們的VIE為中國税務目的記錄的費用扣除減少，這反過來可能在不減少我們中國子公司税收支出的情況下增加其税收負債 。此外，中國税務機關可根據適用法規對我們的VIE徵收利息和/或其他罰款，以支付調整後的未繳税款。如果我們的VIE的納税義務增加，或者如果他們被要求為調整後但未繳的税款支付利息和/或其他罰款，我們的財務狀況可能會受到實質性和不利的影響。

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我們可能失去使用或以其他方式受益於我們的VIE持有的許可證、審批和資產的能力，這可能會嚴重擾亂我們的業務，使我們無法進行部分或全部業務運營，並限制我們的增長。

作為我們與VIE的合同安排的一部分，我們的VIE持有對我們的業務運營至關重要的某些資產、許可證和許可證，包括增值電信業務運營許可證和在線文化運營許可證。合同安排包含的條款明確規定，我們的VIE股東有義務確保VIE的有效存在，並限制VIE的重大資產處置。然而，如果VIE的股東違反這些合同安排的條款，自願清算我們的任何VIE，或我們的任何VIE 宣佈破產，其全部或部分資產受到第三方債權人的留置權或權利的約束，或在未經我們同意的情況下以其他方式處置或抵押，我們可能無法開展部分或全部業務運營，或 以其他方式受益於VIE持有的資產，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。此外，根據合同安排，未經我們事先同意，我們的VIE不得以任何方式出售、轉讓、抵押或處置其在業務中的重要資產或合法或實益權益。如果我們的任何VIE經歷了自願或非自願清算程序，其股東或無關的第三方債權人可能會要求對VIE的部分或全部資產擁有權利，從而阻礙我們的業務運營能力，並限制我們的增長。

在中國做生意的相關風險

中國或全球經濟的嚴重或長期低迷可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

全球宏觀經濟環境正面臨挑戰，包括2014年以來歐元區經濟放緩，英國於2020年1月31日退出歐盟的潛在影響，以及隨着新冠肺炎疫情繼續演變為2020年全球健康危機，對全球經濟和金融市場的不利影響。自二零一二年以來，中國經濟的增長較前十年有所放緩，這一趨勢可能會繼續下去。包括美國和中國在內的一些世界主要經濟體的中央銀行和金融當局所採取的擴張性貨幣和財政政策的長期影響存在相當大的不確定性。人們一直擔心中東、歐洲和非洲的動亂和恐怖主義威脅，以及烏克蘭、敍利亞和朝鮮的衝突。也有人擔心中國與其他亞洲國家的關係，這可能導致或加劇與領土爭端有關的潛在衝突，以及美國與中國之間的貿易爭端。美國和中國之間持續的貿易緊張局勢可能不僅會對兩國的經濟產生巨大的負面影響，而且會對全球經濟產生整體影響。目前尚不清楚這些挑戰和不確定性能否得到遏制或解決，以及它們可能對全球長期政治和經濟狀況產生什麼影響。中國的經濟狀況對全球經濟狀況、國內經濟和政治政策的變化以及中國預期或預期的整體經濟增長率非常敏感。儘管中國的經濟在過去幾十年裏有了顯著的增長，但無論是在地理上還是在不同的經濟部門之間，增長都是不平衡的, 近年來，中國的增長速度一直在放緩。雖然中國的經濟增長保持了相對穩定，但中國的經濟增長在不久的將來可能會出現實質性下降。全球或中國經濟的任何嚴重或長期放緩都可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

我們可能會受到美國和中國之間政治緊張局勢的不利影響。

美國和中國之間的政治緊張局勢升級，原因包括，貿易爭端，新冠肺炎爆發，美國財政部對香港特別行政區和中華人民共和國中央政府的某些官員實施制裁，以及美國前總統總裁唐納德·J·特朗普於2020年8月發佈的行政命令，禁止與字節跳動有限公司、騰訊控股控股有限公司及其各自的子公司進行某些交易。2020年11月發佈的禁止美國人交易此類行政命令中點名的某些共產主義中國軍事公司的上市證券的行政命令，2021年1月發佈的禁止美國商務部長認定的與支付寶和微信支付等中國互聯軟件應用程序進行交易的行政命令，以及中國的商務部2021年1月9日頒佈的《關於反不正當域外適用外國立法的規定》和其他措施。適用於域外適用外國立法和其他措施，違反國際法和國際關係基本原則，無理禁止或者限制中國的公民、法人或者其他組織與第三國(地區)或者其公民、法人或者其他組織進行正常的經濟、貿易和相關活動。日益加劇的政治緊張局勢可能會降低兩個主要經濟體之間的貿易、投資、技術交流和其他經濟活動的水平, 這將對全球經濟狀況和全球金融市場的穩定產生實質性的不利影響。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、前景、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。此外，最近有媒體報道 美國政府內部正在考慮可能限制或限制中國的公司進入美國資本市場。如果按照這些思路制定任何立法或通過任何法規，可能會對投資者對在美國上市的中國發行人的總體態度產生負面影響，這也可能對美國存託憑證的交易價格產生實質性的不利影響。

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中國的經濟、政治或社會條件或政府政策的變化可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。

我們幾乎所有的資產和業務都位於中國。 因此，我們的業務、財務狀況、經營業績和前景可能在很大程度上受到中國總體政治、經濟和社會條件的影響。中國經濟在許多方面與大多數發達國家的經濟不同，包括政府參與程度、發展水平、增長速度、外匯管制和資源配置。儘管中國政府採取措施強調利用市場力量進行經濟改革，減少生產性資產的國有所有權，建立完善的企業法人治理結構，但中國的相當一部分生產性資產仍然歸政府所有。此外，中國政府繼續通過實施產業政策，在規範行業發展方面發揮重要作用。中國政府還通過配置資源、控制外幣債務的支付、制定貨幣政策以及向特定行業或公司提供優惠待遇，對中國的經濟增長進行了重大控制。雖然中國的經濟在過去幾十年裏有了顯著的增長，但無論是在地理上還是在各個經濟部門之間，增長都是不平衡的，而且近年來增長速度一直在放緩。中國的經濟狀況、中國政府的政策或中國的法律法規的任何不利變化，都可能對中國的整體經濟增長產生實質性的不利影響。這樣的發展可能會對我們的業務和運營結果產生不利影響, 導致對我們服務的需求減少，並對我們的競爭地位產生不利影響。中國政府實施了多項措施，鼓勵經濟增長，引導資源配置。其中一些措施可能會使中國整體經濟受益，但可能會對我們產生負面影響。例如，我們的財務狀況和經營業績可能會受到政府對資本投資的控制或税收法規變化的不利影響。此外，中國政府過去採取了包括利率調整在內的一些措施來控制經濟增長的速度。這些措施可能會導致中國的經濟活動減少，這可能會對我們的業務和經營業績造成不利影響。

有關中國法律制度的不明朗因素可能會對我們造成重大不利影響。

中華人民共和國法律制度是以成文法規為基礎的民法制度。與普通法制度不同，大陸法系下的先前法院判決可供參考，但先例價值有限。

1979年，中華人民共和國政府開始頒佈全面管理經濟事務的法律法規體系。過去三十年的立法總體效果顯著地加強了對中國各種形式的外國投資的保護。然而，中國 還沒有形成一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，中國的法律體系是以成文法規為基礎的，以前的法院裁決作為先例的價值有限。由於這些法律法規是相對較新的，而且中國的法律體系繼續快速發展，許多法律、法規和規則的解釋可能不統一，這些法律、法規和規則的執行存在不確定性。這些不確定性可能會影響我們對法律要求的相關性的判斷，以及我們執行合同權利或侵權索賠的能力。此外，監管不確定性可能會被 通過不正當或輕率的法律行動或威脅來利用，試圖從我們那裏獲取付款或利益。此外，中國的法律制度部分基於政府政策和內部規則，其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈，可能具有追溯力。因此，我們可能直到違反這些政策和規則後的一段時間才意識到我們違反了任何這些政策和規則。此外，中國的任何行政和法院訴訟可能會 曠日持久，導致鉅額成本和資源分流以及管理層的注意力轉移。

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特別是，中國有關雲服務行業的法律法規正在發展和演變。儘管我們已採取措施遵守適用於我們業務運營的法律和法規，並根據適用的法律和法規避免從事任何不合規的活動，但中國政府當局未來可能會頒佈新的監管雲服務行業的法律和法規。我們無法向您保證，我們的做法不會被視為違反任何與雲服務相關的中國新法律或法規 。此外，雲服務行業的發展可能會導致中國法律、法規和政策的變化，或對現有法律、法規和政策的解釋和應用可能會限制或限制我們這樣的雲服務市場參與者，這可能會對我們的業務和運營產生重大和不利的影響。

您在履行法律程序、執行外國判決或根據外國法律在中國起訴年報中點名的我們或我們的管理層時可能會遇到困難。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的公司，我們幾乎所有的業務都在中國進行，我們的所有資產基本上都位於中國。此外，我們所有的高級管理人員在很大程度上都居住在中國內部，而且大多數是中國公民。因此，我們的股東可能很難向我們或中國內部的人員提供 流程的服務。此外，中國沒有與開曼羣島和許多其他國家和地區簽訂相互承認和執行法院判決的條約。因此，在中國看來，承認和執行這些非中國司法管轄區法院關於不受有約束力的仲裁條款約束的任何事項的判決可能是困難的或不可能的。

在美國常見的股東索賠，包括證券法集體訴訟和欺詐索賠，在中國通常從法律上或實踐上都很難追究。例如，在中國，獲取股東調查或中國以外的訴訟所需的信息或其他有關外國實體的信息存在重大法律和其他障礙。雖然中國地方可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但 這種與美國證券監管機構的監管合作在缺乏相互務實的合作機制的情況下並不高效。根據2020年3月生效的《中華人民共和國證券法》第一百七十七條的規定，境外證券監管機構不得在中國境內直接進行調查或取證活動。因此，未經中國證券監管機構主管部門和有關部門同意，任何組織和個人不得向境外各方提供與證券業務活動有關的文件和資料。

我們可能依賴我們的中國子公司支付的股息和其他股權分配來為我們可能存在的任何現金和融資需求提供資金，而我們中國子公司向我們付款的能力受到任何 限制，都可能對我們開展業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家開曼羣島控股公司，我們主要依賴我們中國子公司的股息和其他股權分派來滿足我們的現金需求，包括償還我們可能產生的任何債務。我們中國附屬公司派發股息及其他股權分派的能力，則視乎彼等根據我們中國附屬公司、我們的VIE及我們的VIE股東之間為遵守中國法律有關外商投資的若干限制而訂立的若干合約安排，從我們的VIE收取作為服務費的款項。有關此類合同安排的更多信息，請參閲項目4.公司信息4.c.組織結構和與我們的VIE和我們的VIE各自股東的合同安排。

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我們的中國子公司是否有能力分配股息取決於他們的可分配收益。中國現行法規允許我們的中國子公司只能從根據中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中向各自的股東支付股息。此外，我們的每一家中國子公司以及我們的每一家VIE及其子公司每年都必須預留至少10%的税後利潤(如果有)作為法定準備金，直到該準備金達到其各自注冊資本的50% 為止。這些儲備不能作為現金股息分配。如果我們的中國子公司未來為自己產生債務，管理債務的工具可能會限制他們向我們支付股息或 其他付款的能力。對我們中國子公司向其各自股東分配股息或其他付款的能力的任何限制，都可能對我們發展、進行可能對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力產生重大不利影響。

為了應對持續的資本外流和2016年第四季度人民幣對美元的貶值，人民銀行行長中國銀行和國家外匯管理局在隨後的 個月裏實施了一系列資本管制措施，包括對中國公司匯出外匯進行海外收購、支付股息和償還股東貸款的更嚴格的審查程序。例如，2017年1月26日發佈的《關於推進外匯管理改革提高真實性和合規性審查的通知》或外管局第三號通知規定，銀行處理境內企業向其境外股東支付5萬美元以上的股息匯款交易時，應以真實交易本金為依據，審查該境內企業的相關董事會決議、納税申報原表和經審計的財務報表。中國政府可能會繼續加強其資本管制，我們的中國子公司的股息和其他分配在未來可能會受到更嚴格的審查。對我們中國子公司向我們支付股息或進行其他分派的能力的任何限制 都可能嚴重限制我們的增長、進行對我們的業務有利的投資或收購、支付股息或以其他方式為我們的業務提供資金和開展業務的能力。

此外，企業所得税法及其實施細則規定，對中國公司支付的股息適用10%的預提税率。非中國居民除非根據中華人民共和國中央政府與非中國居民企業所在國家或地區的其他國家或地區政府簽訂的條約或安排進行減税。根據內地中國與香港特別行政區的税務協議，如果中國內地企業直接持有中國企業至少25%的股份，中國內地企業向香港企業支付股息的預提税率可由10%的標準税率降至5%。在行政指引下，香港居民企業必須符合以下條件(其中包括)才能適用降低的預扣税税率：(I)必須是公司；(Ii)必須直接擁有中國居民企業所需百分比的股權及投票權；及(Iii)必須在收取股息前12個月內直接擁有該中國居民企業所需百分比的股權。非居民企業享受減徵的預提税額，不需要經過有關税務機關的事先批准。非居民企業及其扣繳義務人可以自行評估，在確認符合規定的享受税收協定優惠條件的情況下，直接適用減除後的扣繳税率，並在辦理納税申報時提交必要的表格和證明文件，由有關税務機關進行 納税後審查。因此，如果我們的香港子公司滿足SAT第81號通告和其他相關税務規則和法規所規定的條件，其從我們的中國子公司獲得的股息可能能夠受益於5%的預扣税率。然而，, 如果有關税務機關認為我們的交易或安排是以享受税收優惠為主要目的的，有關税務機關未來可以調整優惠預提税額。因此，不能保證減少的5%將適用於我們的香港子公司從我們的中國子公司 收到的股息。這項預扣税將減少我們可能從中國子公司獲得的股息金額。

我們控制的無形資產(包括印章和印章)的託管人或授權用户 可能無法履行其責任，或挪用或濫用這些資產。

根據中國法律，公司交易的法律文件，包括協議和合同，使用簽署實體的印章或印章，或由其指定的法定代表人簽署，並向中國相關市場監管機構登記和備案。

為了確保印章和印章的使用，我們建立了使用印章和印章的內部控制程序和規則。 如果印章和印章打算使用，負責人員將提交申請，然後由授權員工根據我們的內部控制程序和規則進行驗證和批准。此外，為了維護印章的物理安全，我們通常將印章存儲在只有授權員工才能進入的安全位置。儘管我們監控此類授權員工，但程序可能不足以 防止所有濫用或疏忽情況。我們的員工存在濫用職權的風險，例如，通過簽訂未經我們批准的合同或尋求控制我們的某個子公司或VIE。如果任何員工 出於任何原因獲取、濫用或挪用我們的印章和印章或其他控制無形資產，我們的正常業務運營可能會受到幹擾。我們可能不得不採取 公司或法律行動，這可能涉及大量時間和資源來解決問題並轉移我們運營部門的管理。

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中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管，以及政府對貨幣兑換的控制，可能會延誤我們向我們的中國子公司提供貸款或額外出資，以及向我們的VIE提供貸款，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力產生重大不利影響。

我們是一家離岸控股公司，通過我們的中國子公司和我們的VIE在中國開展業務。吾等可向我們的中國附屬公司及VIE提供貸款，但須獲得政府當局的批准及額度限制，或吾等可向我們在中國的中國附屬公司額外出資。

借給我們在中國的中國子公司的任何貸款，根據中國法律被視為外商投資企業，均受中國法規和外匯貸款登記的約束。例如，我們借給我們在中國的中國子公司的貸款，為它們的活動提供資金，不能超過法定限額，必須向當地的外匯局登記。此外，外商投資企業應在其經營範圍內按照真實自用的原則使用資本。外商投資企業的資金不得用於下列用途： (一)直接或間接用於企業經營範圍以外的支付或者相關法律法規禁止的支付；(二)直接或間接用於投資銀行本金擔保產品以外的證券投資；(三)向非關聯企業發放貸款，但營業執照明確允許的除外；(四)支付購買非自用房地產(外商投資房地產企業除外)的相關費用。

外匯局發佈了《國家外匯管理局關於改革外商投資企業資本金結匯管理的通知》，或稱《國家外匯管理局關於加強外匯業務管理有關問題的通知》，自2015年6月起施行，於2019年12月修訂，取代《關於改進外商投資企業外幣資本金支付結算管理有關操作問題的通知》、《國家外匯管理局關於加強外匯業務管理有關問題的通知》，和《關於進一步明確和規範部分資本項目外匯業務管理有關問題的通知》。雖然外匯局第十九號通知允許外商投資企業外幣註冊資本折算成人民幣資本用於中國內部的股權投資，但也重申了外商投資企業外幣資本折算人民幣不得直接或 間接用於其業務範圍以外的原則。因此，在實際操作中，外管局是否會允許將這筆資金用於中國的股權投資尚不明朗。外管局於2016年6月9日發佈了《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，即第16號通知，重申了外管局第19號通知中的一些規定, 但將禁止使用外商投資公司外幣註冊資本轉換成的人民幣資本發放人民幣委託貸款改為禁止使用該資本向非關聯企業發放貸款。違反國家外匯管理局第19號通知和第16號通知的行為可能會受到行政處罰。外管局第19號通函和第16號外管局通函可能會大大限制我們將所持任何外幣轉移至我們的中國子公司的能力，這可能會對我們的流動性以及我們為中國業務提供資金和擴大業務的能力造成不利影響。

2019年10月23日，外管局發佈《關於進一步推進跨境貿易投資便利化的通知》，或稱28號通知，當日起施行。第二十八號通知在一定條件下，允許經營範圍不包括投資的外商投資企業和非投資性外商投資企業 利用其資本金對中國進行股權投資。由於第28號通函是最近才發佈的，其解釋和實際執行仍存在很大的不確定性。

鑑於中國法規對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資施加的各種要求，我們不能向您保證，我們將能夠完成必要的政府登記或及時獲得必要的政府批准，如果能夠的話，關於我們未來向我們的中國子公司或VIE提供的貸款，或我們未來向我們在中國的外商獨資子公司的出資。因此，對於我們是否有能力在需要時為我們的中國子公司或VIE提供及時的財務支持，存在不確定性。

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政府對貨幣兑換的控制可能會限制我們有效利用收入的能力 並影響您的投資價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對從中國匯出貨幣實施管制。我們幾乎所有的收入都是以人民幣計價的。在我們目前的公司結構下，我們的開曼羣島控股公司主要依賴我們中國子公司的股息支付來為我們可能有的任何現金和融資需求提供資金。根據中國現行的外匯法規，經常項目的支付，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易，可以在符合某些程序要求的情況下，無需外匯局事先批准而以外幣支付。具體地説，根據現有的兑換限制，在未經外管局事先批准的情況下，我們的中國子公司在中國的業務產生的現金可用於向我公司支付股息。然而，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本支出的，需要獲得有關政府部門的批准或登記。因此，我們需要獲得外管局批准，才能使用我們中國子公司和VIE運營產生的現金以人民幣以外的貨幣償還各自欠中國以外實體的債務，或以人民幣以外的貨幣支付中國以外的其他資本支出。中國政府未來可自行決定限制使用外幣進行經常賬户交易。如果外匯管制系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的外幣需求，我們可能無法以外幣向我們的股東支付股息，包括美國存託憑證的持有者。

中國的某些法規可能會使我們更難通過收購實現增長。

除其他事項外，2006年由六個中國監管機構通過並於2009年修訂的《關於外國投資者併購境內企業的條例》或《併購規則》確立了額外的程序和要求，可能會使外國投資者的併購活動更加耗時和複雜。此類規定除其他事項外，要求外國投資者取得中國境內企業控制權的任何變更交易應事先通知商務部，如果(I)涉及任何重要行業， (Ii)此類交易涉及對國家經濟安全具有或可能產生影響的因素，或(Iii)此類交易將導致持有著名商標或中華人民共和國老字號的境內企業控制權變更。此外，2008年生效的全國人大常委會頒佈的《反壟斷法》要求，被視為集中的、涉及特定成交額門檻的交易，必須由有關反壟斷機構批准 才能完成。我們可能會尋求與我們的業務和運營互補的潛在戰略收購。遵守這些法規和其他適用法律法規的要求來完成此類交易可能非常耗時，任何必要的審批流程，包括獲得政府主管部門的批准或許可，都可能會延遲或抑制我們完成此類交易的能力 ，這可能會影響我們擴大業務或保持市場份額的能力。

中國有關中國居民設立離岸特殊目的公司的法規可能會使我們的中國居民實益擁有人或我們的中國子公司承擔責任或受到處罰，限制我們向我們的中國子公司注資的能力，限制我們的中國子公司增加其註冊資本或向我們分配利潤的能力，或以其他方式對我們產生不利影響。

2014年7月，外管局發佈了《關於境內居民離岸融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》(簡稱《外管局第37號通知》)，以取代《關於境內居民離岸特殊目的工具融資和往返投資外匯管理有關問題的通知》或《外管局第75號通知》，該通知自外管局《第37號通知》發佈之日起失效。外管局第37號通函要求中國居民(包括中國個人和中國法人實體)就其直接或間接離岸投資活動向外管局或其當地分支機構登記。外管局第37號通函適用於我們為中國居民的股東，並可能適用於我們未來進行的任何海外收購。

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《國家外匯管理局第37號通函》要求中國居民直接或間接控制離岸實體需向中國政府登記並獲得中國政府的批准。《國家外匯管理局第37號通函》中的控制一詞廣義定義為中國居民通過收購、信託、委託、投票權、回購、可轉換債券或其他安排獲得的離岸特別目的載體或特殊目的載體的經營權、受益權或決策權。此外，作為SPV的直接或間接股東的任何中國居民都必須向外滙局當地分支機構更新其關於該SPV的備案登記，以反映任何重大變化。此外，該特殊目的公司在中國的任何附屬公司均須督促中國居民股東向外匯局當地分支機構更新其登記。如果該特殊目的公司的任何中國股東未能進行規定的登記或更新先前登記的登記，該特殊目的公司在中國的子公司可被禁止將其利潤或減資、股份轉讓或清算所得款項分配給該特殊目的公司，該特殊目的公司也可被禁止向其在中國的子公司追加出資。2015年2月13日，外管局發佈了《關於進一步簡化和完善外匯直接投資管理政策的通知》，簡稱《第13號通知》，並於2015年6月1日起施行。根據外匯局第13號通知，境外直接投資和境外直接投資的外匯登記申請，包括外匯局第37號通知要求的外匯登記，將向符合條件的銀行而不是外匯局提出。符合條件的銀行將在外匯局的監督下直接審核申請並受理登記。

這些規定可能會對我們現在和未來的結構和投資產生重大影響。吾等已要求或打算採取一切必要措施，要求吾等的股東(據吾等所知為中國居民)按本規例的規定提出所需的申請、提交文件及作出修訂。此外，我們還打算以符合本法規和任何其他相關法律的方式安排和執行我們未來的海外收購。然而，由於目前尚不確定相關政府當局將如何解釋和實施有關離岸或跨境交易的外管局法規和任何未來法規，因此我們無法保證我們能夠 遵守法規或其他法規所需的任何規定，或獲得法規或其他法規所要求的任何批准。此外，我們不能向您保證我們公司的任何中國股東或我們投資的任何中國公司將能夠遵守 這些要求。如果這些個人或實體未能或無法遵守外管局的規定，我們可能會受到罰款或法律制裁，例如限制我們的跨境投資活動或我們的中國子公司 向我公司分配股息或從我公司獲得外匯貸款的能力，或阻止我們進行分配或支付股息。因此，我們的業務運營和向您分發產品的能力可能會受到重大不利影響。

此外，由於這些外匯法規仍然是相對較新的，其解釋和實施一直在不斷演變，目前尚不清楚相關政府部門將如何解讀、修訂和實施這些法規以及未來有關離岸或跨境交易的任何法規。例如，我們可能會對我們的外匯活動進行更嚴格的審查和審批，如股息匯款和外幣借款，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，如果我們決定收購一家中國境內公司，我們不能向您保證，我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯法規要求的必要備案和註冊。這可能會限制我們實施收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

任何未能遵守中國有關員工股票激勵計劃註冊要求的法規，都可能導致中國計劃參與者或我們受到罰款和其他法律或行政處罰。

2012年2月，外匯局發佈了《關於境內個人參與境外上市公司股票激勵計劃外匯管理有關問題的通知》，取代了2007年頒佈的規定。根據本規則，中國公民和在中國連續居住不少於一年的非中國公民參加境外上市公司的任何股票激勵計劃，除少數例外情況外，必須通過境內合格代理(可能是該境外上市公司的中國子公司)向外滙局登記，並完成某些其他程序。此外，還必須聘請境外委託機構處理與股票期權的行使或出售以及股份和權益的買賣有關的事項。此外，外管局第37號通函規定，中國居民參與境外非公開上市特殊目的公司的股票激勵計劃，可在獲得激勵股份或行使購股權之前向外滙局或其當地分支機構登記。我們及我們的行政人員及其他僱員，如 為中國公民或在中國連續居住不少於一年，且已獲授予或將獲授予獎勵股份或購股權，則受或將受該等規定所規限。未能完成安全登記可能會 對他們處以罰款和法律制裁，並可能對他們行使股票期權或將出售股票獲得的收益滙往中國的能力施加額外限制。我們還面臨監管方面的不確定性， 可能會限制我們根據中國法律為我們的董事、高管和員工採用額外激勵計劃的能力。

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如果出於中國企業所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業， 這種分類可能會對我們以及我們的非中國股東和美國存托股份持有人造成不利的税收後果。

根據《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則，在中國境外設立且其事實上的管理機構在中國境內的企業被視為居民企業，其全球收入將按25%的税率繳納企業所得税。《實施細則》將事實管理這一術語定義為對企業的業務、生產、人員、賬户和財產進行全面和實質性控制和全面管理的機構。2009年，國家税務總局發佈了一份通知， 被稱為國家税務總局82號通知，其中為確定在境外註冊的中國控股企業的事實上的管理機構是否位於中國提供了某些具體標準。雖然本通函只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國人控制的離岸企業，但通知中提出的標準可能反映了國家税務總局關於如何應用事實上的管理機構文本來確定所有離岸企業的税務居民地位的一般立場。根據中國税務總局第82號通告，由中國企業或中國企業集團控制的離岸註冊企業，由於其事實上的管理機構在中國，將被視為中國税務居民，只有在滿足以下所有條件的情況下，才會按其全球收入繳納中國企業所得税：(I)日常工作經營管理位於中國；(Ii)有關企業財務及人力資源事宜的決策由中國的組織或人員作出或須經其批准；(Iii)企業的主要資產、會計賬簿及記錄、公司印章、董事會及股東決議案均位於中國或在中國保存；及(Iv)至少50%的有投票權的董事會成員或高級管理人員慣常居住在中國。

我們 相信，就中國税務而言，本公司並非中國居民企業。然而，企業的税務居民身份取決於中國税務機關的決定，對於術語 的解釋仍然存在不確定性。如果中國税務機關就企業所得税而言確定我們的公司或我們的任何離岸子公司是中國居民企業，我們公司或相關的離岸子公司將按其全球收入按25%的税率繳納中國企業所得税。此外，如果我們被視為中國税務居民企業，我們將被要求從我們支付給非居民企業股東(包括美國存託憑證持有人)的股息中預扣10%的預扣税。此外，非居民企業股東(包括我們的美國存托股份持有人)可能因出售或以其他方式處置美國存託憑證或普通股而獲得的收益被視為來自中國，按10%的税率繳納中國税。此外，如果我們被視為中國居民企業，向我們的 非中國個人股東(包括我們的美國存托股份持有人)支付的股息以及該等股東轉讓美國存託憑證或普通股所實現的任何收益，可能會按20%的税率繳納中國税(在股息 的情況下，這些股息可能在來源上被扣繳)。這些税率可能會因適用的税務條約而降低，但不清楚如果我們被視為中國居民企業，我們的非中國股東在實踐中是否能夠獲得其居住國與中國之間的任何税收條約的好處。任何此類税收都可能減少您在美國存託憑證或普通股的投資回報。

我們面臨非中國控股公司間接轉讓中國居民企業股權的不確定性，這可能對我們的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

2009年12月10日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於加強非居民企業股權轉讓所得企業所得税管理的通知》，即《國家税務總局關於加強非居民企業股權轉讓所得企業所得税管理的通知》，並於2008年1月1日起施行。第698號通知涉及對非居民直接或間接轉讓的中國股權的税收處理。中國税務機關已獲授權，如認為中間實體缺乏合理的商業目的，可不予理會，而整個間接股份交易將按直接股份轉讓處理，併產生中國資本利得税責任。

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2015年2月3日，國家税務總局發佈了《關於非税居民企業間接轉讓財產若干企業所得税問題的公告》，或《國家税務總局公告7》，自2015年2月3日起施行，但也適用於其在中國的納税處理尚未結束的情況。國家税務總局公告7重新定義了適用範圍，將間接股權轉讓的標的擴大到中國應納税資產，包括對中國居民企業的股權投資、中國機構的資產和中國的不動產。此外，SAT Bullet7還為集團內部重組和通過公開證券市場買賣股權引入了安全港。Sat Bullet 7也給應税資產的外國轉讓人和受讓人(或其他有義務支付轉讓費用的人)帶來了挑戰。

2017年10月17日，國家税務總局發佈了《國家税務總局關於非居民企業所得税源頭預提有關問題的公告》，或《國家税務總局37號公告》，自2017年12月1日起施行。《37號公報》進一步明確了代扣代繳非居民企業所得税的做法和程序。

非居民企業以處置境外控股公司股權的方式間接轉移中國境內應納税資產的，屬於間接轉移的，非居民企業作為轉讓方或者受讓方或者被轉讓股權的境內機構，可以向有關税務機關申報。利用實質重於形式原則，如果境外控股公司缺乏合理的商業目的，並且是為了減税、避税或遞延中國税收的目的而設立的，中國税務機關可以不考慮該公司的存在。因此，來自該等間接轉讓的收益可能須繳交中國企業所得税，而受讓人或其他有責任支付轉讓款項的人士則有責任預扣適用税項，目前適用於轉讓中國居民企業股權的税率為10%。如果受讓方未代扣代繳税款，且受讓方未繳納税款，則轉讓方和受讓方均可能受到中國税法的處罰。

我們面臨涉及中國應税資產的某些過去和未來交易的報告和其他影響的不確定性，例如離岸重組、出售我們離岸子公司的股份和投資。根據SAT公告7和/或SAT公告37，如果我公司是此類交易的轉讓方，則我公司可能要承擔申報義務或納税；如果我公司是此類交易的受讓方，我公司可能要承擔扣繳義務。對於非中國居民企業的投資者轉讓我公司股份，我們的中國子公司可能被要求協助根據SAT Bullet7和/或SAT Bullet37的規定進行備案。因此，我們可能需要花費寶貴的資源來遵守《SAT公告7》和/或《SAT公告37》，或要求我們向其購買應税資產的相關轉讓人遵守這些通知，或確定本公司不應根據這些通知徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

本年度報告中包含的審計報告是由未經上市公司會計監督委員會檢查的審計師編寫的，因此，您被剝奪了此類檢查的好處。

作為一家在全國交易所上市的上市公司，我們將被要求由在PCAOB註冊的獨立註冊會計師事務所審計我們的財務報表。在PCAOB註冊的一項要求是，如果美國證券交易委員會或PCAOB提出要求，該會計師事務所必須使其審計和相關審計工作底稿 接受定期檢查，以評估其是否符合適用的專業標準。由於我們的審計師位於中國，在這個司法管轄區，由於各種國家保密法和修訂後的《證券法》，PCAOB在沒有中國當局批准的情況下無法進行檢查，因此PCAOB目前不能自由訪問我們的審計師的工作。由於缺乏對中國審計署的檢查，審計署無法對我們審計師的審計和質量控制程序進行全面評估。因此，我們和我們普通股的投資者被剝奪了PCAOB檢查的好處，這可能會導致我們的股票投資者對我們的審計程序和財務報表的質量失去信心 。

最近頒佈的《要求外國公司承擔責任法案》可能會導致美國存託憑證被摘牌。

在過去的十年裏，美國美國證券交易委員會和PCAOB以及中國的同行，即中國證監會和中國財政部，一直在PCAOB獲取審計工作底稿和檢查中國會計師事務所(包括我們的審計師)的審計工作的能力方面陷入僵局。2013年5月，PCAOB與中國證券監督管理委員會(中國證監會)和中國財政部簽訂了《關於執行合作的諒解備忘錄》(《諒解備忘錄》)，該諒解備忘錄確立了雙方之間的合作框架，以製作和交換與PCAOB、中國證監會或中國財政部分別在美國和中國進行的調查有關的審計文件。儘管有諒解備忘錄，但2018年12月7日，美國證券交易委員會和上市公司會計準則委員會發表了一份聯合聲明，強調了美國監管機構在監督在中國有重要業務的美國上市公司財務報表審計方面面臨的持續挑戰。2020年4月21日，美國證券交易委員會和審計署審計署在另一份聯合聲明中重申，審計署無法檢查中國會計師事務所對美國報告公司的審計工作的審計工作底稿和做法帶來的風險更大。

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作為美國對目前受中國法律保護的審計和其他信息獲取的持續監管重點的一部分，《外國公司問責法案》於2020年12月18日頒佈。根據HFCAA，美國證券交易委員會被要求提出規則，如果PCAOB連續三年無法檢查會計師事務所的工作，則禁止任何註冊人的證券在任何美國證券交易所上市或在場外交易。目前尚不清楚美國證券交易委員會將於何時完成對HFCAA的實施。HFCAA的頒佈以及其他旨在增加美國監管機構獲取審計工作底稿的努力，可能會給包括我們在內的受影響發行人帶來投資者的不確定性，而美國存託憑證的市場價格可能會受到不利影響，因為是否會有折衷的解決方案仍然存在不確定性。在最壞的情況下，如果我們不能及時解決這種情況，滿足PCAOB的檢查要求，我們的美國存託憑證可能會被摘牌。

此外，2020年8月6日，總裁領導的金融市場工作組發佈了一份報告，建議美國證券交易委員會採取措施落實五項建議，包括在美國上市委員會檢查會計師事務所方面加強美國證券交易所的上市標準。這將要求，作為在美國證券交易所首次和繼續上市的條件，PCAOB必須能夠獲得主要審計公司的工作底稿，以便對上市公司進行審計。報告允許新的上市標準為上市公司提供2022年1月1日之前的過渡期，但一旦必要的規則制定和/或標準制定生效， 將立即適用於新上市公司。美國證券交易委員會已經宣佈，美國證券交易委員會的工作人員正在為《氣候變化框架公約》的實施規則編寫一份綜合提案，並 處理工務組報告中的建議。目前尚不清楚美國證券交易委員會將於何時完成規則制定，這些規則將於何時生效，以及PWG的建議將被採納(如果有的話)。這一可能的法規的影響以及HFCAA的要求是不確定的。這種不確定性可能導致我們的美國存託憑證的市場價格受到實質性的不利影響，我們的證券可能被摘牌或被禁止交易。？場外交易？早於HFCAA的要求。如果屆時我們的證券無法在另一家證券交易所上市，退市 將大大削弱您在您希望這樣做時出售或購買我們的美國存託憑證的能力，而與潛在退市相關的風險和不確定性將對我們的美國存託憑證的價格產生負面影響。

美國證券交易委員會針對四大會計師事務所的中國附屬公司，包括我們的獨立註冊會計師事務所提起的訴訟，可能導致財務報表被確定為不符合交易法的要求。

2012年12月，美國證券交易委員會對包括我們的獨立註冊會計師事務所在內的四大中國會計師事務所提起行政訴訟，指控這些事務所未能向美國證券交易委員會提供這些事務所對某些在美國上市的中國公司的審計工作底稿，違反了美國證券法和美國證券交易委員會的規章制度。

2014年1月22日，主持此事的行政法法官(或稱行政法法官)做出初步裁決，認為每一家律師事務所都違反了美國證券交易委員會的業務規則，未能向美國證券交易委員會提交審計文件和其他文件。最初的決定對每一家律師事務所都進行了譴責，並禁止它們在美國證券交易委員會之前六個月內執業。

2015年2月6日，這四家總部位於中國的會計師事務所分別同意向美國證券交易委員會提出譴責並支付罰款，以解決糾紛，避免被暫停在美國證券交易委員會前執業和審計美國上市公司的能力。和解協議要求兩家公司遵循詳細程序，並尋求通過中國證監會向美國證券交易委員會提供中國公司的審計文件。根據和解條款，在達成和解四年後，針對這四家總部位於中國的會計師事務所的基本訴訟程序被視為被駁回，但存在偏見。四年大關發生在2019年2月6日。 我們的審計委員會知道這一政策限制，並定期與我們的獨立審計師溝通，以確保合規。雖然我們無法預測美國證券交易委員會是否會進一步挑戰中國的四家會計師事務所在美國監管機構要求提供審計工作底稿方面是否符合美國法律，或者此類挑戰的結果是否會導致美國證券交易委員會實施停職等處罰，但如果這些會計師事務所受到額外的補救措施 ，我們按照美國證券交易委員會要求提交財務報表的能力可能會受到不利影響。如果確定吾等未及時提交符合美國證券交易委員會要求的財務報表，可能最終導致 該等美國存託憑證從納斯達克退市或根據1934年《證券交易法》終止該等美國存託憑證的註冊，或兩者兼而有之，從而大幅減少或有效終止該等美國存託憑證在美國的交易 。

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境外監管機構可能難以對中國進行調查或取證。

股東索賠或監管調查在美國很常見，但在中國，從法律或實際角度來看，通常很難追究。例如，在中國，提供監管調查或在中國以外提起的訴訟所需的信息存在重大法律和其他障礙。雖然中國當局可以與其他國家或地區的證券監管機構建立監管合作機制，實施跨境監督管理，但如果沒有相互務實的合作機制，與美國證券監管機構的這種合作可能不會有效率。此外，根據2020年3月生效的《中國證券法》第一百七十七條或第一百七十七條，任何境外證券監管機構均不得在中國境內直接進行調查或取證活動。雖然第一百七十七條的詳細解釋或實施細則尚未公佈，但海外證券監管機構無法在中國內部直接進行調查或取證活動，可能會進一步增加您在保護自己利益方面面臨的困難。

有關美國存託憑證的風險

美國存託憑證的交易價格一直不穩定，而且無論我們的經營業績如何，都可能出現波動，這可能會給投資者造成重大損失。

由於我們無法控制的因素，美國存託憑證的交易價格可能會大幅波動。這可能是由於廣泛的市場和行業因素 ，包括其他業務主要位於中國的公司在美國上市的表現和市場價格波動。此外，股票市場總體上經歷了極端的價格和成交量波動，這些波動往往與我們這樣的公司的經營業績無關或不成比例。無論我們的經營業績如何，這些廣泛的市場和行業因素都可能大幅降低美國存託憑證的市場價格。除了市場和行業因素外，美國存託憑證的價格和交易量可能會因我們自身業務的特定因素而高度波動，包括但不限於以下因素：

•

中國的宏觀經濟因素；

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我們的淨收入、收益和現金流的變化；

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我們或我們的競爭對手宣佈新的投資、收購、戰略合作伙伴關係或合資企業；

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我們或我們的競爭對手宣佈新的產品、解決方案和擴展；

•

證券分析師財務估計的變動；

•

對我們、我們的服務或我們的行業的有害負面宣傳；

•

發佈與本公司業務相關的新法規、規章制度或政策；

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關鍵人員的增減；

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指控財務報告缺乏有效的內部控制，公司治理政策不健全，或涉嫌欺詐，涉及中國的發行人等；

•

我們主要股東的經營業績和聲譽；

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解除對我們已發行股權證券的鎖定或其他轉讓限制，或出售額外的股權證券；

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美國與中國之間的政治或貿易緊張關係；以及

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實際或潛在的訴訟或監管調查。

這些因素中的任何一個都可能導致美國存託憑證的交易量和價格發生巨大而突然的變化。

在過去，上市公司的股東經常在其證券市場價格出現不穩定時期後對這些公司提起證券集體訴訟。如果我們捲入集體訴訟，可能會將我們管理層的大量注意力和其他資源從我們的業務和運營中轉移出來，並要求我們產生鉅額費用來為訴訟辯護，這可能會損害我們的運營結果。任何此類集體訴訟，無論勝訴與否，都可能損害我們的聲譽，並限制我們未來籌集資金的能力。此外，如果成功對我們提出索賠，我們可能需要支付鉅額損害賠償金，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

如果證券或行業分析師不發表關於我們業務的研究或報告，或者如果他們對美國存託憑證的建議做出不利改變，美國存託憑證的市場價格和交易量可能會下降。

美國存託憑證的交易市場在一定程度上取決於證券或行業分析師發佈的關於我們或我們業務的研究和報告。如果研究分析師沒有建立和保持足夠的研究覆蓋範圍，或者如果一名或多名跟蹤我們的分析師下調了美國存託憑證的評級，或者 發表了關於我們業務的不準確或不利的研究，則美國存託憑證的市場價格可能會下降。如果其中一位或多位分析師停止對我們公司的報道，或未能定期及時發佈有關我們的報告，我們可能會失去在金融市場的可見度和吸引力，進而可能導致美國存託憑證的市場價格或交易量下降。

銷售或可供銷售的大量美國存託憑證可能對其市場價格產生不利影響。

在公開市場銷售大量美國存託憑證，或認為這些出售可能會發生，可能會對美國存託憑證的市場價格產生不利影響，並可能嚴重削弱我們未來通過股權發行籌集資金的能力。截至2021年3月31日，我們發行和發行了89,352,219股美國存託憑證(相當於1,340,283,285股普通股)。在我們首次公開發售及2020年9月公開發售時出售的美國存託憑證可自由買賣，不受證券法的限制或根據證券法進行進一步登記，而我們現有股東持有的股份未來亦可在公開市場出售，但須受證券法第144條及第701條的限制及適用的鎖定協議所規限。任何或所有這些普通股可由指定代表酌情決定在禁售期屆滿前解除。對於 在禁售期到期前釋放普通股並向市場出售的程度，美國存託憑證的市場價格可能會下降。我們無法預測我們的主要股東或任何其他股東持有的證券的市場銷售或這些證券是否可用於未來銷售將對美國存託憑證的市場價格產生什麼影響(如果有的話)。如果我們的任何主要股東或我們的管理團隊成員在公開市場上出售大量我們的證券，或者市場認為可能發生此類出售，我們的美國存託憑證的市場價格以及我們未來通過發行股權證券籌集資金的能力可能會受到不利的 影響。

賣空者使用的技巧可能會壓低美國存託憑證的市場價格。

賣空是指出售賣家並不擁有的證券，而是從第三方借入的證券，目的是在以後回購相同的證券，然後返還給貸款人。賣空者希望從出售借入的證券和購買置換股票之間的證券價值下降中獲利，因為賣空者預計在此次購買中支付的價格低於其在出售中收到的價格。由於證券價格下跌符合賣空者的利益，許多賣空者發佈或安排發佈對相關發行人及其業務前景的負面意見，以製造負面市場勢頭，並在賣空證券後為自己創造利潤。這些做空攻擊在過去曾導致股票在 市場上拋售。

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基本上所有業務都在中國的上市公司一直是賣空的對象。大部分審查和負面宣傳都集中在對財務報告缺乏有效的內部控制導致財務和會計違規和錯誤的指控、公司治理政策不充分或缺乏遵守，在許多情況下，還有欺詐指控。因此，其中許多公司目前正在對這些指控進行內部和外部調查，並在此期間受到美國證券交易委員會或其他美國當局的股東訴訟和/或執法行動的影響。

目前還不清楚這種負面宣傳會對我們產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們可能不得不花費大量資源來調查此類指控和/或為自己辯護。雖然我們將強烈防禦任何此類賣空者攻擊，但我們可能會受到言論自由原則、適用的州法律或商業保密問題 的限制，無法對相關賣空者採取行動。這種情況可能既昂貴又耗時，並可能分散我們管理層的注意力，使其無法發展業務。即使這些指控最終被證明是毫無根據的，針對我們的指控可能會嚴重影響我們的業務運營，對美國存託憑證的任何投資都可能大幅減少，甚至變得一文不值。

由於我們預計在可預見的未來不會支付股息，因此您必須依靠美國存託憑證的價格升值來獲得投資回報。

我們 目前打算保留大部分(如果不是全部)可用資金和未來的任何收益，為我們業務的發展和增長提供資金。因此，我們預計在可預見的未來不會派發任何現金股息。因此，您不應依賴對美國存託憑證的投資作為未來股息收入的來源。

根據開曼羣島法律的某些要求，我們的董事會擁有完全的決定權來決定是否派發股息。此外，我們的股東可以通過普通決議宣佈派息，但任何股息不得超過我們董事建議的金額。根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以從利潤或股票溢價賬户中支付股息，但在任何情況下，如果這會導致公司無法償還在正常業務過程中到期的債務，則不得支付股息。即使我們的董事會決定宣佈和支付股息，未來股息的時間、金額和形式(如果有)將取決於我們未來的經營業績和現金流、我們的資本需求和盈餘、我們從子公司收到的分派金額(如果有)、我們的財務狀況、合同限制和董事會認為相關的其他因素。因此，您在美國存託憑證的投資回報很可能完全取決於美國存託憑證未來的任何價格增值。不能保證美國存託憑證會升值，甚至維持您購買美國存託憑證時的價格。您在我們的美國存託憑證上的投資可能得不到回報 ，甚至可能失去對美國存託憑證的全部投資。

您在保護您的利益方面可能會遇到困難，您通過美國法院保護您的權利的能力可能會受到限制，因為我們是根據開曼羣島法律註冊成立的。

我們是根據開曼羣島法律註冊成立的豁免公司。我們的公司事務受我們的組織章程大綱和章程細則、開曼羣島公司法(2021年修訂版)和開曼羣島普通法的管轄。根據開曼羣島法律，股東對我們的董事採取行動的權利、我們的小股東的行動以及我們的董事對我們的受託責任在很大程度上受開曼羣島普通法的管轄。開曼羣島的普通法部分源於開曼羣島相對有限的司法判例，以及英格蘭和威爾士的普通法，其法院的裁決對開曼羣島的法院具有説服力，但不具有約束力。我們股東的權利和我們董事在開曼羣島法律下的受託責任並不像美國某些司法管轄區的法規或司法先例那樣明確確立。特別是，開曼羣島的證券法體系不如美國發達。美國的一些州，如特拉華州，擁有比開曼羣島更完善和更司法解釋的公司法機構。 此外，開曼羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。此外，雖然根據特拉華州法律，控股股東對他們所控制的公司及其少數股東負有受託責任，但根據開曼羣島法律，我們的控股股東對我們的公司或我們的少數股東不承擔任何此類受託責任。因此，我們的控股股東可以他們認為合適的方式行使他們作為股東的權力，包括對其股份的投票權。

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開曼羣島豁免公司的股東，如我們，根據開曼羣島法律，沒有查看公司記錄(組織章程大綱和章程細則除外)或獲取這些公司股東名單副本的一般權利。根據我們的公司章程，我們的董事有權決定我們的公司記錄是否可以由我們的股東查閲，以及在什麼條件下可以查閲，但沒有義務向我們的股東提供這些記錄。這可能會使您更難獲得所需的信息，以便 確定股東動議所需的任何事實，或向其他股東徵集與委託書競賽相關的委託書。

開曼羣島是我們的母國，開曼羣島的某些公司治理做法與在美國等其他司法管轄區註冊的公司的要求有很大差異。如果我們選擇遵循本國的做法，根據適用於美國國內發行人的規則和法規，我們的股東獲得的保護可能會較少。

由於上述原因，我們的公眾股東在面對我們的管理層、董事會成員或控股股東採取的行動時，可能比作為在美國註冊成立的公司的公眾股東更難保護自己的利益。

我們的股東獲得的某些對我們不利的判決可能無法強制執行。

我們是一家根據開曼羣島法律註冊成立的豁免股份有限公司，我們幾乎所有的資產都位於美國境外。我們目前幾乎所有的業務都是在中國進行的。此外，我們目前的董事和官員大多是美國以外國家的國民和居民。 這些人的大部分資產位於美國以外。因此，如果您認為您的權利受到美國聯邦證券法或其他方面的侵犯，您可能很難或不可能在美國對我們或這些個人提起訴訟。即使您成功提起此類訴訟，開曼羣島和中國的法律也可能使您無法執行鍼對我們的資產或我們董事和高級管理人員的資產的判決。然而，存款協議賦予您將針對我們的索賠提交給具有約束力的仲裁的權利，即使法院判決不具有約束力，仲裁裁決也可能對我們和我們在中國的資產強制執行。

美國存託憑證持有人可能無權就根據存款協議提出的索賠進行陪審團審判，這可能會導致此類訴訟中的原告獲得不利的 結果。

管理代表我們普通股的美國存託憑證的存託協議 規定，在法律允許的最大範圍內，美國存托股份持有人放棄因我們的股份、美國存託憑證或存款協議而對我們或託管人提出的任何索賠，包括根據美國聯邦證券法提出的任何索賠，而放棄接受陪審團審判的權利。

如果我們或託管人反對基於此棄權的陪審團審判，法院將 必須根據適用的州和聯邦法律，根據案件的事實和情況來確定該棄權是否可強制執行。據我們所知，有關根據聯邦證券法提出的索賠的合同 爭議前陪審團審判豁免的可執行性尚未由美國最高法院最終裁決。然而，我們認為，合同糾紛前陪審團審判豁免條款通常是可以執行的，包括根據管轄存款協議的紐約州法律，或由紐約市的聯邦或州法院執行，因為紐約市的聯邦或州法院對存款協議下產生的事項擁有非排他性管轄權。在確定是否強制執行合同規定的爭議前陪審團審判豁免時，法院通常會考慮當事人是否在知情、明智和自願的情況下放棄了接受陪審團審判的權利。我們認為，存款協議和美國存託憑證也是如此。建議您在投資美國存託憑證之前諮詢有關陪審團豁免條款的法律顧問 。

如果您或美國存託憑證的任何其他所有人或持有人就存款協議或美國存託憑證引起的 事項向我們或託管人提出索賠，包括根據聯邦證券法提出的索賠，您或該等其他所有人或持有人可能無權就此類索賠進行陪審團審判，這可能會限制和 阻止針對我們或託管人的訴訟。如果根據存款協議對我們或託管機構提起訴訟，只能由適用的初審法院的法官或法官審理，這將根據不同的民事程序進行，並可能導致與陪審團審判不同的結果，包括在任何此類訴訟中可能對原告不利的結果。

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然而，如果適用法律不允許這種陪審團審判豁免，訴訟可以根據陪審團審判的存款協議條款進行 。存款協議或美國存託憑證的任何條件、規定或規定，均不構成美國存託憑證的任何所有者或持有人或我們或託管機構放棄遵守美國聯邦證券法及其頒佈的規則和法規的任何實質性規定。

美國存託憑證持有人 的投票權受到存款協議條款的限制，您可能無法行使您的權利來指導您的美國存託憑證相關普通股的投票。

作為一家獲開曼羣島豁免的公司，根據公司法，我們並無義務召開股東周年大會。我們的組織章程和章程規定，我們可以(但沒有義務)每年舉行一次股東大會，作為我們的年度股東大會。作為美國存託憑證的持有者，您將沒有任何直接權利出席我們 股東的股東大會或在此類大會上投票。您只能根據存款協議的規定，通過向託管機構發出投票指示，間接行使與您的美國存託憑證相關的普通股附帶的投票權。在收到您的投票指示後，託管機構可能會嘗試按照您的指示對您的美國存託憑證相關普通股進行投票。如果我們不指示保管人要求您的 指示，保管人仍可以根據您的指示投票，但不是必須這樣做。閣下將不能就相關普通股直接行使任何投票權，除非閣下於股東大會記錄日期前註銷美國存託憑證、撤回股份及成為該等股份的登記持有人。於召開股東大會時，閣下可能未收到足夠的大會預先通知，以致閣下未能於股東大會記錄日期前註銷 股美國存託憑證、撤回閣下的美國存託憑證相關股份及成為該等股份的登記持有人，以便閣下出席股東大會並就將於股東大會上審議及表決的任何特定事項或 決議案直接投票。此外，根據我們現行有效的組織章程大綱及章程細則，為確定哪些股東有權出席任何股東大會及於任何股東大會上投票，, 本公司董事可關閉本公司股東名冊及/或提前為該等會議指定一個記錄日期，而關閉本公司股東名冊或設定該記錄日期可能會阻止閣下注銷本公司的美國存託憑證， 撤回閣下的美國存託憑證相關普通股，並於記錄日期前成為該等股份的登記持有人，以致閣下不能出席股東大會或直接投票。

如果任何事項要在股東大會上付諸表決，如果我們提出要求，託管人將通知您即將進行的投票，並將我們的投票材料 發送給您。我們不能向您保證，您將及時收到投票材料，以確保您能夠指示託管機構投票您的美國存託憑證相關股票。此外，託管機構及其代理人不對未能執行投票指示或其執行您的投票指示的方式負責。這意味着您可能無法行使您的權利來指示您的美國存託憑證相關股票的投票方式，如果您的美國存託憑證相關股票沒有按您的要求投票，您可能無法獲得法律補救。

由於 無法參與配股發行，您的持股可能會被稀釋。

我們可能會不時將權利分配給我們的股東，包括購買證券的權利。但是，我們無法在美國向您提供此類權利，除非我們根據《證券法》同時註冊與這些權利相關的權利和證券，或者可以豁免註冊 要求。根據存款協議，託管機構不會向美國存託憑證持有人分配權利，除非權利的分配和銷售以及與這些權利相關的證券根據《證券法》對所有美國存託憑證持有人豁免登記，或根據《證券法》的規定登記。保管人可以，但不是必須的，試圖將這些未分配的權利出售給第三方，並可能允許權利失效。我們可能無法根據證券法建立註冊豁免，並且我們沒有義務就這些權利或標的證券提交註冊聲明，或努力使註冊聲明生效。因此，美國存託憑證持有人可能無法參與我們的配股發行，並可能因此而經歷其所持股份的稀釋。

您的美國存託憑證的轉讓可能會受到限制。

您的美國存託憑證可以在託管人的賬簿上轉讓。但是，保管人可在其認為與履行職責有關的情況下，隨時或不時關閉其賬簿。託管人還可以在緊急情況下、週末和公共節假日結清賬簿。當我們的股票登記簿或託管人的賬簿關閉時，或者如果我們或託管人認為由於法律或任何政府或政府機構的任何要求，或根據存款協議的任何條款或任何其他原因，我們或託管人認為這樣做是可取的，託管人可以拒絕交付、轉讓或登記美國存託憑證的轉讓 。

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我們是證券法意義上的新興成長型公司，可能會利用 某些降低的報告要求。

根據《就業法案》的定義，我們是一家新興成長型公司，我們可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的某些豁免要求，包括最重要的是，只要我們仍然是一家新興成長型公司，就不需要遵守2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第404條的審計師認證要求。因此，如果我們選擇不遵守此類審計師認證要求，我們的投資者可能無法訪問他們認為重要的某些信息。

我們是《交易法》規定的外國私人發行人，因此我們不受適用於美國國內上市公司的某些 條款的約束。

由於根據《交易法》，我們有資格成為外國私人發行人，因此我們 不受美國證券規則和法規中適用於美國國內發行人的某些條款的約束，包括：

•

《交易法》規定，向美國證券交易委員會提交Form 10-Q季度報告或Form 8-K當前報告的規則；

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《交易法》中有關徵集根據《交易法》登記的證券的委託、同意或授權的章節；

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《交易法》中要求內部人提交其股票所有權和交易活動的公開報告的條款，以及從短期內交易中獲利的內部人的責任；以及

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FD條例下重大非公開信息發行人的選擇性披露規則。

我們被要求在每個財政年度結束後的四個月內提交一份20-F表格的年度報告。此外，我們打算根據納斯達克的規則和規定，以新聞稿的形式按季度發佈我們的業績。有關財務業績和重大事件的新聞稿也將以Form 6-K的形式提供給美國證券交易委員會。然而，與美國國內發行人要求向美國證券交易委員會提交的信息相比，我們需要向美國證券交易委員會備案或提供的信息將不那麼廣泛和不那麼及時。 因此，您可能無法獲得與您投資美國國內發行人相同的保護或信息，這可能會使海外監管機構難以在中國內部進行 調查或收集證據。

作為在開曼羣島註冊成立的獲豁免公司，我們獲準在公司管治事宜上採用某些與納斯達克公司管治上市標準大相徑庭的母國慣例。與我們完全遵守納斯達克公司治理上市標準的情況相比，這些做法對股東的保護可能會更少。

作為開曼羣島豁免在納斯達克上市的公司，我們 受制於納斯達克的公司治理上市標準。然而，納斯達克的規則允許我們這樣的外國私人發行人遵循本國的公司治理做法。開曼羣島是我們的祖國，開曼羣島的某些公司治理做法可能與納斯達克公司治理上市標準有很大不同。我們已經並打算繼續遵循開曼羣島的公司治理做法，以取代納斯達克關於上市公司必須擁有多數獨立董事以及審計委員會至少由三名成員組成的公司治理要求。在一定程度上，如果我們未來選擇遵循本國的做法，我們的股東可能會獲得比適用於美國國內發行人的納斯達克公司治理上市標準更少的保護。

52

不能保證在本課税年度或未來任何納税年度，出於美國聯邦所得税的目的，我們不會成為被動的外國投資公司或PFIC，這可能會給美國存託憑證或普通股的美國投資者帶來不利的美國聯邦所得税後果。

一般而言，就美國聯邦所得税而言，非美國公司是指在任何課税年度 其平均資產價值(通常按季度確定)的50%或以上由產生或用於產生被動收入的資產組成，或(Ii)75%或更多的總收入由被動 收入組成。就上述計算而言，直接或間接擁有另一家公司至少25%股份的非美國公司被視為直接持有另一家公司資產的比例份額，並直接賺取另一公司收入的比例份額。被動收入通常包括股息、利息、租金、特許權使用費和某些收益。現金和現金等價物 就這些目的而言，通常是被動資產。商譽通常被描述為一種主動資產，因為它與產生主動收入的商業活動有關。

基於我們目前和預期的收入和資產構成以及我們的資產價值，包括商譽，商譽部分基於我們的美國存託憑證的價格，我們認為我們在2020納税年度不是PFIC。然而，我們在任何課税年度的PFIC地位是隻有在該課税年度結束後才能確定的年度決定，並將取決於我們的收入和資產的構成以及我們的資產價值(這可能部分通過參考美國存託憑證的市場價格來確定，這可能是不穩定的)。由於我們持有大量現金和現金等價物，因此我們在任何納税年度的PFIC地位也可能取決於我們如何以及以多快的速度使用我們的流動資產和現金。如果我們的市值大幅下降，而我們在任何納税年度繼續持有大量現金和現金等價物 ，我們可能會成為該年度的PFIC。此外，還不完全清楚我們和我們的VIE之間的合同安排將如何被視為PFIC規則的目的，如果我們的VIE在這些方面不被視為我們所擁有的，我們可能會成為或成為PFIC。此外，《財務會計準則》規則的適用受到某些不確定因素的影響，如為《財務會計準則》的目的而適當計算總收入。因此，不能保證我們在任何課税年度都不會成為PFIC。如果我們是美國納税人擁有美國存託憑證或普通股的任何課税年度的PFIC，美國納税人通常將受到不利的美國聯邦所得税 後果的影響，包括處置收益和超額分配的納税義務增加以及額外的報告要求。參見第3項。10附加信息10.税收材料美國聯邦所得税 考慮因素：被動型外國投資公司規則。

如果美國人被視為擁有10%或更多的美國存託憑證或普通股，該人可能會受到不利的美國聯邦所得税後果的影響。

如果一名美國人被視為擁有美國存託憑證或普通股10%或更多的價值或投票權，該人通常將被視為我們集團中每個受控外國公司的美國股東(如果有)。Cfc是指由美國股東(直接、間接或建設性地)(直接、間接或建設性地)擁有其50%以上股份(按投票權或價值計算)的非美國公司。就cfc規則而言，我們實際上並不由美國股東控制。然而，根據某些所有權歸屬規則，就這些規則而言，我們可以被視為由金山集團和小米(我們的控股股東)的美國子公司建設性控制，因此我們和我們的非美國子公司可能被視為CFCs。此外，即使我們不是上一句所述的氟氯化碳，我們的非美國子公司也可能根據這種所有權歸屬規則被視為氟氯化碳，因為我們有一家美國子公司。氟氯化碳的美國股東可能需要繳納額外的美國聯邦所得税 債務和報告要求。我們不打算監督我們或我們的任何非美國子公司是否根據《美國國税法》的任何目的被視為氟氯化碳，或任何 投資者是否被視為這些實體的美國股東，或向任何美國股東提供遵守任何適用的CFC規則所需的任何信息。美國投資者應就這些規則在其特定情況下的潛在應用諮詢他們的税務顧問。

53

第四項。

關於該公司的信息

4.A.

公司的歷史與發展

企業歷史

於二零一二年一月，我們 根據開曼羣島法律註冊成立金山雲有限公司，作為我們的離岸控股公司。2012年2月，我們成立了金山雲有限公司，作為金山雲有限公司在香港的全資子公司 。

2012年4月，金山雲有限公司在中國註冊成立了北京金山雲科技有限公司或北京金山雲作為其全資子公司。2015年12月，金山雲有限公司在中國註冊成立了另一家全資子公司北京雲翔智勝科技有限公司。

2017年12月，金山雲有限公司在美國註冊了全資子公司金山雲公司， 經營雲服務業務，並進行雲技術和產品的研發。

2020年5月，我們完成了首次公開募股，我們以美國存託憑證的形式發行和出售了總計517,500,000股普通股。首次公開發行時，我們所有已發行和已發行的優先股於一對一基礎。2020年5月8日，美國存託憑證開始在納斯達克交易，交易代碼為KC。

2020年9月，我們完成了公開募股，我們共發售了9,250,000股美國存託憑證，我們的銷售股東共出售了8,421,576股美國存託憑證。

2021年3月，我們與一家目標公司及其現有股東達成了一系列協議。 目標公司主要從事提供內容分發、加速等雲相關的IaaS和PaaS邊緣計算解決方案。根據協議，我們將收購目標公司100%的股權。總對價 包括現金和公司股票。截至本年報日期，交易尚未完全完成。

2021年3月，我們與另一家目標公司及其現有股東簽訂了投資協議。目標公司主要從事提供實時通信PaaS和SaaS解決方案。根據協議，我們將支付現金對價收購目標公司60%的股權。2021年4月，交易完成。

北京金山雲與珠海金山雲科技有限公司及其全資子公司北京金山雲網絡技術有限公司或金山雲簽訂了一系列經修訂和重述的合同安排，從而獲得了對珠海金山雲的控制權。此外，雲翔智勝與金山雲(北京)信息技術有限公司，或金山雲信息，及其全資子公司北京金訊睿博科技有限公司，或金訊睿博簽訂了一系列合同安排，使我們能夠 獲得金山雲信息的控制權，以運營電信增值服務。因此，我們被視為珠海金山雲和金山雲信息各自的主要受益人。根據美國公認會計原則，我們將這些實體視為我們的合併關聯實體，並根據美國公認會計原則將這些實體的財務結果合併到我們的合併財務報表中。在本年報中，我們將北京金山雲和雲翔智勝稱為我們的外商獨資實體，將珠海金山雲、金山雲信息及其子公司稱為我們的可變利益實體或我們的VIE。有關我們VIE結構的更多詳細信息和風險， 請參閲第4.c.組織結構與我們的VIE及其各自股東的合同安排以及第3項。關鍵信息第3.D.風險因素與我們公司結構相關的風險。

我們的主要執行辦公室位於北京市海淀區西二旗中路33號小米科技園E棟，郵編：100085，郵編：Republic of China。我們在這個地址的電話號碼是+86 10 6292 7777。我們在開曼羣島的註冊辦事處位於開曼羣島大開曼羣島KY1-1111大開曼KY1-1111郵政信箱2681號Hutchins Drive板球廣場。我們在美國的處理服務代理是Cogency Global Inc.，地址是紐約東42街122號，18樓，NY 10168。

美國證券交易委員會在http://www.sec.gov上設有一個互聯網站，其中包含以電子方式向美國證券交易委員會備案的有關發行人的報告、信息聲明和其他信息。

54

4.B.

業務概述

我們的使命

我們的使命是為 企業提供雲服務。

概述

我們是中國領先的獨立互聯網雲服務提供商。我們構建了涵蓋公有云、企業雲和物聯網雲服務的全面可靠的雲平臺，包括廣泛的雲基礎設施、尖端的雲產品和精心設計的行業解決方案，並在此基礎上取得了中國雲市場的領先地位。

與傳統的內部部署IT模式相比，云為企業提供了多種優勢，主要包括降低成本、靈活性、可擴展性和可靠性，以及技術創新。由於這些優勢，全球IT支出已經從傳統的內部部署IT模式向基於雲的模式發生了結構性轉變。中國的雲市場正處於初級階段，市場滲透率低於美國，顯示出巨大的增長潛力。 作為現有市場領先者之一，我們在一個准入門檻較高的市場中建立了顯著的競爭優勢，我們處於有利地位，能夠抓住(I)雲服務對傳統企業和公共服務組織的滲透率不斷提高帶來的巨大且不斷增長的市場機會，(Ii)對多雲部署的需求，(Iii)對數據安全、隱私和供應商中立性的關注(Iv)5G的應用，(V)VR\AR、雲遊戲等新傳感器，並以不斷髮展的雲基礎設施和雲原生技術為支撐。

作為一家獨立運營的公司，自成立以來一直專注於雲服務，我們能夠充分調動我們的資源， 創新我們的商業模式，併為各類企業和組織提供高質量的服務。我們全心全意致力於雲業務，能夠避免與客户的潛在利益衝突，並增強我們的 中立地位，這反過來又贏得了越來越多客户的額外信任。

利用我們深厚的行業洞察力，我們看到了遊戲、視頻、在線合作、公共服務、金融服務和醫療保健等選定垂直領域的顯著增長前景。我們戰略性地將足跡擴展到作為先行者的快速增長的垂直市場，並通過堅持不懈的執行建立了領先的市場地位。我們繼承了中國廣受信賴的領先軟件特許經營權金山集團的企業服務DNA，並建立了優越的企業服務能力。得益於金山集團30多年提供企業服務的經驗，我們重視每一位客户，並提供 一流的覆蓋其整個生命週期的客户服務，能夠管理複雜的項目。這種以客户為中心的服務理念使我們 在提高單位經濟性的同時，獲得了越來越高的品牌認知度和忠誠的客户基礎。我們還採用優質客户戰略，專注於選定的垂直市場中的領先企業，以高效地建立我們的市場地位，並從現有的優質客户貢獻中保持有機增長。我們的高級客户總數從2018年的154人增加到2019年的243人，2020年進一步增加到322人。2018年、2019年和2020年，我們的公共雲服務高級客户的淨美元保留率分別為161%、155%和146%。

我們一直處於雲技術開發的前沿 ，並在雲原生技術方面建立了卓越的研發能力。我們擁有熟練的人才庫，並將繼續投資於研發，以增強我們的技術領先地位，並升級我們的雲產品和解決方案 。截至2020年12月31日，我們的研發團隊由1286名工程師、研究人員、程序員和計算機和數據科學家組成，佔員工總數的59%。

由於上述原因，我們實現了強勁的增長，並繼續擴大利潤率。我們的收入從2018年的22.182億元人民幣增長到2019年的39.564億元人民幣，增長了78.4%，2020年進一步增長66.2%，達到人民幣65.773億元人民幣(合10.08億美元)。2018年累計虧損2.04億元，2019年和2020年分別實現毛利770萬元和3.57億元(5470萬美元)。我們在2018、2019和2020年分別淨虧損人民幣10.64億元、人民幣11.112億元和人民幣9.622億元(1.475億美元)， 。

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我們的雲平臺

我們致力於為各類企業和組織提供高質量的雲服務。我們構建了一個全面可靠的雲平臺，由廣泛的雲基礎設施、尖端的雲產品以及精心設計的特定行業解決方案組成。下圖説明瞭我們的雲平臺的組件。

•

廣泛的雲基礎架構。我們建立了業界領先的雲基礎設施，這是我們雲平臺的基礎。截至2020年12月31日，我們在中國全境和其他十個國家和地區運營了超過95,000台服務器的數據中心和交付網絡，實現了艾字節級別的存儲容量。

•

尖端雲產品。我們的雲平臺專為使互聯網公司等企業能夠以靈活且分佈式的方式運營其業務而設計。作為為互聯網客户提供服務的先行者之一，我們培育了專有云技術，並通過各種優勢產品成功地將我們的技術能力 商業化。

•

架構良好的行業特定解決方案。基於雲產品的多樣性，我們 設計了各種針對行業的解決方案，可以充分釋放我們基礎設施資源的潛力，為客户增值。憑藉我們深厚的行業洞察力，作為先行者，我們戰略性地將足跡擴展到選定的 和快速增長的垂直市場，並通過不懈的執行建立了領先的市場地位。截至2021年3月31日，我們已經設計了150多個行業特定的解決方案。

我們的雲平臺使我們能夠保持市場領先地位，並抓住重要的市場機遇。

我們的產品和解決方案

概述

我們致力於為客户提供安全、可靠、穩定、優質的雲服務。利用我們一流的基礎設施資源和多年的技術積累，我們目前在公共雲、企業雲和物聯網智能生活雲服務中提供一整套尖端雲產品和精心設計的行業特定解決方案。下表列出了我們截至2020年12月31日的主要產品和解決方案組合。

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我們的公有云產品主要涵蓋計算、存儲和交付，我們的企業雲產品 主要由Galaxy Stack、Dragon Base和KingStorage組成。 利用我們卓越的企業服務能力以及對客户各種需求的深入瞭解，我們提供創新的集成雲解決方案，其中包括一套專門為滿足不同行業垂直客户的不同需求而設計的精選產品。我們相信，我們的特定於行業的解決方案能夠充分釋放我們基礎設施資源的潛力，將為我們的客户帶來更多價值。截至本年度報告發布之日，我們已經設計了150多個特定於行業的雲解決方案，涵蓋了廣泛的行業垂直領域。

利用我們的行業遠見和準確的判斷，我們看到了遊戲、視頻、金融服務和醫療保健等選定垂直市場的增長前景。我們戰略性地將足跡擴展到作為先行者的快速增長的垂直市場，並通過堅持不懈的執行建立了領先的市場地位。由於我們成功地建立了領先的市場地位 並在我們的戰略垂直市場中為行業領先者服務，我們一直能夠不斷加深對選定行業的瞭解，改進我們的解決方案，從而實現強勁增長。

對於公共雲服務，我們根據使用率和持續時間向客户收費。我們還在固定的訂閲期內提供信用條款和預付訂閲套餐 。對於企業雲服務，我們一般按項目向客户收費。初始項目部署和交付的付款期限從一到六個月不等。我們還提供多階段項目 安排，以滿足我們的企業雲客户不斷提高業務數字化的需求。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
收入
公共雲服務			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企業雲服務			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
總收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0

下表列出了我們的公共雲服務和企業雲服務在指定時間段內的總賬單細目。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
公共雲服務
計算			663,428				30.0				1,017,515				25.8				1,586,890				243,202				24.2
存儲			289,416				13.1				298,314				7.6				285,061				43,688				4.3
送貨			1,160,698				52.6				2,137,355				54.2				3,318,413				508,569				50.5
企業雲服務			94,369				4.3				489,713				12.4				1,378,811				211,312				21.0
總賬單總額			2,207,911				100.0				3,942,897				100.0				6,569,175				1,006,771				100.0

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公共雲服務

公共雲產品

我們向客户提供按需公共雲產品，主要包括雲計算、存儲和交付。我們的基礎雲計算產品通過互聯網提供按需 高性能計算資源，提供可用性、敏捷性、可擴展性和靈活性。除了基礎的雲計算產品外，我們還提供雲網絡、數據庫、安全、大數據和數據庫產品。我們 已經積累了包括字節跳動、愛奇藝、嗶哩嗶哩、小米、知乎等在內的高調客户羣。

基礎雲計算

我們的基礎雲計算產品主要包括：

•

金山雲彈性計算：KEC提供靈活、可擴展的計算能力，讓 開發者能夠輕鬆在所需的服務器環境中進行大規模計算和部署。雲服務器可隨時按需部署，提高運維效率。對於對本地資源分配、安全性和合規性要求較高的 用户，我們還提供金山雲專用主機(Kdh)，提供專屬虛擬資源池。

•

金山雲裸機彈性物理計算：彈性物理計算提供獨家的 台性能卓越的物理服務器和原生的雲網絡功能支持。幫助用户快速構建和擴展具有高性能要求的應用服務。用户可以輕鬆管理EPC服務器的網絡配置、存儲配置和操作系統界面。

•

金山雲邊緣節點計算(Kenc？)：Kenc是一個分佈式邊緣計算資源池。為客户提供邊緣虛擬機、邊緣Docker、網絡安全組、負載均衡、虛擬私有云等功能。它可幫助用户減少訪問延遲、節約成本，並支持集成更多特定於行業的應用程序 。

•

金山雲容器引擎：KCE是在原生Kubernetes的基礎上開發和適配的，用於 容器與我們其他基礎計算、存儲和網絡資源、產品和服務的無縫集成。為用户提供可靠、可擴展、高性能的集裝箱管理服務。

•

金山雲容器實例：KCI提供無服務器容器服務，幫助用户 在雲中管理容器的全生命週期，無需購買或管理底層服務器。

58

雲網絡

我們的雲網絡產品提供雲啟用或基於雲的網絡資源和服務，提供可靠、安全的網絡訪問和連接 ，幫助用户優化資源配置。我們的主要雲網絡產品包括：

•

服務器負載均衡(SLB)：SLB是一種將流量分發到計算集羣內的多個雲服務器的網絡服務。流量分配可以快速提升應用系統的對外服務能力。SLB隱藏了實際服務端口，通過消除單點服務故障，增強了內部系統的安全性，提高了應用系統的可用性。

•

彈性IP(EIP？)：彈性IP是與用户賬號關聯的IP地址，可以綁定用户的任意 雲服務器、雲物理主機或負載均衡。通過彈性公網IP，用户可以快速將地址重新映射到賬户中的其他雲服務器、雲物理主機或負載均衡，以屏蔽 個實例故障。

•

私有網絡(VPC？)：VPC幫助用户構建定製的、邏輯隔離的專有網絡 。用户可以使用專用連接或VPN連接與私有網絡及其現有數據中心構建混合雲網絡。所有云資源都可以接入VPC網絡，用户還可以建立和管理安全 策略和網絡訪問控制策略。

雲數據庫

我們擁有全套數據庫產品組合，包括關係數據庫、分佈式數據庫和NoSQL數據庫，用於 適應各種數據模型。為金融服務、互聯網、公共服務等重要應用 場景提供二級故障切換能力、低延遲跨雲同步、多地域容災能力、數據無損可靠性支撐能力。我們的主要雲數據庫產品包括：

•

金山雲關係數據庫服務(KRDS)：KRDS是一個穩定、可靠、靈活的在線關係數據庫，可以隨時使用。它具有多種安全防護功能和優化的性能監控系統，並提供數據庫備份、恢復和優化功能。它支持跨MySQL、PostgreSQL和SQLServer的各種版本。

•

金山雲Redis數據庫：Redis金山雲數據庫提供開箱即用，穩定、可靠的在線緩存和鍵值存儲服務。支持主備熱備，提供自動容災故障切換、實例監控、在線擴容等數據庫服務。

•

MongoDB金山雲數據庫：金山雲MongoDB數據庫是一個高性能的文檔數據庫 ，支持ReplicaSet和分片兩種部署架構。提供自動容災、實例監控、彈性擴容等綜合解決方案。

•

金山雲數據庫：金山雲數據庫是一款高效、穩定、安全、 彈性的時間序列數據庫產品。可應用於各種需要海量實時數據監控功能的場景，包括互聯網、大數據、物聯網應用等。高併發數據整合 和數據查詢、準SQL查詢、多維數據聚合、數據可視化和分析。

數據 倉庫

•

金山雲數據倉庫是部署在大規模並行處理 (MPP)架構上的數據倉庫服務。支持計算與存儲分離、多維線上數據分析與檢索、線下數據處理的PB級雲數據庫倉庫解決方案。KDW支持海量關係數據的交互查詢和分析，在金融服務、互聯網、保險、證券等行業具有優勢。

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大數據

我們擁有全面的大數據產品和兼容性堆棧。所有產品都是通過提供彈性擴展和無縫訪問雲存儲來實現的。我們還為用户提供了一個交互式查詢引擎，讓用户可以輕鬆地組織和分析雲上的數據，這是利用數據湖的重要一步。為了應對整個行業在計算機視覺、自動語音識別和自然語言處理研究方面的發展，我們構建了支撐大數據和人工智能平臺的底層技術。我們的主要大數據產品包括：

•

金山雲地圖簡化(KMR)：KMR是一個雲大數據平臺，允許用户大規模快速、經濟高效地處理海量數據。KMR為用户提供了運行大規模分析的引擎和靈活性，而成本僅為傳統本地羣集的一小部分。

•

金山雲數據雲：基於前沿的數據處理框架，數據雲 提供包括數據整合、集成、處理、管理和分析在內的一站式雲數據服務。DataCloud可在本地部署，以 增強控制和安全性。藉助DataCloud，通過數據倉庫、統一元數據管理、QueryEngine服務等先進的數據湖架構，用户可以管理和處理超大規模的結構化和非結構化數據，構建數據湖架構，為企業數據打造中端數據平臺。它為客户提供了完整的生命週期數據管理能力。

雲安全

我們 為用户提供全方位的優質雲安全產品，有效解決雲服務濫用問題，為用户提供安全、穩定、可靠的雲服務。我們的主要雲安全產品包括：

•

金山雲高級防禦(KAD)：KAD是一種託管的分佈式拒絕服務(DDoS) 保護服務，可保護我們的用户在我們的雲上運行的應用程序免受攻擊。

•

金山雲主機安全(KHS)：KHS為雲服務器和彈性公網提供全方位的 主機安全保障，能夠快速識別安全問題，監控安全狀態，符合安全要求。

•

金山雲應用防火牆(KWAF)：KWAF是Web應用的防火牆，確保 用户網站的安全可靠。用户無需更改任何系統結構即可無縫部署KWAF。

•

金山雲彈性公網IP高級防護(KEAD)：KEAD是一種擁有彈性IP的分佈式拒絕服務防護服務 ，可以直接綁定服務器負載均衡或雲服務器。免除用户在受到攻擊後更換業務IP和繁瑣的訪問流程。

雲存儲

我們針對不同的應用場景開發了 不同的存儲產品。我們的雲存儲產品提供高性價比、高安全性的數字化數據存儲基礎設施，可以部署在異地或現場。我們的主要雲存儲產品 包括：

•

金山雲標準存儲服務(KS3)：KS3是一款海量、低成本、安全、高可靠的分佈式雲存儲產品，旨在解決存儲擴展、數據安全和分佈式訪問等用户痛點。KS3提供艾字節級別的存儲，每個存儲桶每秒可執行 個高查詢。用户可以方便地存儲和檢索圖片、音頻、視頻和文本等各種數據文件。

•

彈性塊存儲(EBS？)：彈性塊存儲是為雲服務器 實例提供的塊級數據存儲服務，可連接到同一數據中心內任何正在運行的KEC實例。EBS具有高可用性、可靠性、靈活性和易用性。它還支持快照和鏡像等高級功能。

60

•

金山雲文件存儲：KFS是一種面向KEC、EPC和容器服務的文件存儲服務。 通過標準的文件訪問協議，用户不需要修改現有的應用程序。KFS為用户提供了一個容量無限、性能可伸縮、命名空間單一、多方共享、高可靠性和 可用性的分佈式文件系統。

•

金山雲高性能文件存儲：KPFS是一款高性能文件存儲服務 ，專為大帶寬、高併發、低延遲的業務需求而設計。

雲交付

雲交付產品已從單向靜態內容的簡單加速工具演變為 複雜的應用和流媒體交付載體，實現了交互式和身臨其境的用户體驗。我們全面的端到端雲交付解決方案允許 客户在我們的雲平臺上構建他們的應用程序，並利用我們提供的大規模存儲、流編解碼、高清視頻解決方案等額外的增值服務，進一步提升業務 運營。

我們大規模、高併發、低延遲、安全可靠的雲交付服務幫助我們的客户提升其用户體驗。

隨着5G部署和邊緣計算的推進，我們繼續 使用更多連接的節點升級我們的雲交付網絡，並重申我們雲交付產品的優勢。

今天，流媒體內容佔互聯網流量的很大一部分，是我們雲交付產品的主要應用場景。隨着流媒體內容成為娛樂、電子商務、教育、旅遊和廣告等各種行業垂直市場的關鍵傳播媒介，流媒體內容佔據了用户花費的大量時間。利用我們通過雲交付產品與客户建立的關係，我們擁有交叉銷售其他雲產品(如計算、存儲和數據庫產品)的天然優勢，以增加我們的錢包份額。

•

金山雲直播服務(KLS)：KLS是基於金山雲綜合IAAS基礎設施的網絡系統。KSL通過業界領先的視頻編碼技術和強大的分發能力，提供低延遲、高併發、穩定的直播服務。KLS 支持直播上傳和下載加速，支持實時轉碼、錄製、加水印、截圖、二級流狀態管理、延時播放等諸多增值功能和應用。 同時，KLS可與金山雲視頻雲PaaS平臺無縫對接，接入速度快，多端適配，支持多協議，支持多種協議 易於使用。

•

金山雲媒體轉碼器是一個分佈式的多媒體處理服務系統。金山雲媒體轉碼基於對海量多媒體數據的深度學習 ，建立科學的視頻質量評估體系，結合強大的編解碼技術，為用户提供快速、智能、穩定的媒體處理服務。

•

金山雲分發網絡(KCDN)：KCDN是由覆蓋不同地域的邊緣節點組成的服務器集羣 組成的分佈式網絡，將用户內容分發到邊緣節點，有效解決互聯網網絡擁塞，提高用户訪問網站的響應速度和網站的可用性。

•

金山雲圖像增強：KIE是一款智能圖像增強產品， 通過深度學習算法對圖像細節進行恢復和增強。它還可以提高分辨率並輸出高質量的圖像。

•

金山雲智能高清：智能高清集成了各種計算機視覺和視頻編碼技術 ，大幅提升體驗質量。基於深度學習的去噪和增強算法被用來減少壓縮偽影並增強細節。同時，KSHD能夠通過 分類和質量評估的方式對視頻進行分析，從而提高視頻編解碼器的編碼效率。

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公共雲解決方案

互聯網行業經歷了從本地IT設備部署到基於雲的解決方案的翻天覆地的轉變。我們的公共雲解決方案涵蓋了各種垂直領域，包括遊戲、視頻、電子商務、教育和移動互聯網等。

遊戲雲解決方案

我們 在2014年開始提供遊戲雲解決方案，當時手機遊戲市場將呈指數級增長。我們為遊戲公司開發了一個全棧平臺，讓他們在雲環境中孵化、測試和運營他們的遊戲。通過我們的遊戲雲解決方案 ，我們的客户能夠為全球所有設備的遊戲玩家提供無縫體驗和直接可玩性。遊戲雲解決方案幫助企業開發先進獨特的遊戲，具有更好的遊戲用户體驗、更短的響應時間以及更低的運營和維護成本。

我們的遊戲雲解決方案主要包括架構解決方案、管理解決方案和運營解決方案三大類。 架構解決方案專注於滿足用户對計算和存儲能力的需求。根據不同遊戲流派的特點，我們提供定製的架構解決方案，如雲遷移解決方案。管理 解決方案可幫助遊戲公司高效管理遊戲，包括遊戲更新、維護和安全。運營解決方案幫助用户運營和推廣遊戲，為遊戲玩家提供更好的體驗。截至2020年12月31日，我們 已為巨人網絡、網易、完美世界、海鮮遊戲、Ourpalm等中國國內領先遊戲公司提供遊戲雲解決方案。

我們帶來的關鍵價值包括：

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高併發：我們的遊戲雲解決方案可以通過大規模的併發雲計算，有效降低遊戲 服務器的系統需求和壓力，進而支持大量併發玩家。

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低延遲：基於我們遍佈全球的大規模網絡基礎設施，我們能夠 滿足遊戲公司對低延遲的需求，讓他們能夠提供高速的遊戲體驗。

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安全：我們的遊戲雲解決方案針對孤立事件和安全故障提供了各種安全防護 以確保玩家體驗不受影響，並始終保持高可用性。

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故障恢復：通過集成高質量的EBS、彈性IP和SLB產品，我們的遊戲雲解決方案讓 遊戲公司能夠在幾秒鐘內輕鬆恢復應用或底層故障。

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容災：我們的遊戲雲解決方案提供多路徑BGP和跨地域彈性部署， 消除任何單個數據中心故障帶來的運營風險。

視頻雲解決方案

我們在2016年開始提供視頻雲解決方案，當時中國的視頻行業還沒有出現爆發式增長。我們的全套產品端到端視頻雲解決方案提供多種 最先進的深度學習算法，包括雲轉碼、圖像增強、智能高清、內容審計和暗圖像增強。我們的整體智能視頻雲解決方案同時服務於點播視頻和直播公司，提供基於我們行業領先的集裝式邊緣計算平臺的大容量、彈性的雲交付網絡。為了滿足這些公司大規模、高質量的雲交付需求，我們的視頻雲解決方案結合智能視頻處理算法 和多鏈路優化等核心技術，在傳統內容交付服務之外提供增強型雲交付服務。對於點播視頻，我們提供視頻上傳、分佈式編碼、媒體資源管理和點播交付。對於直播，我們提供交付加速、實時編碼、直播錄製和存儲。我們的視頻雲解決方案可以通過管理系統或 API/SDK訪問。

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我們是首批為從事視頻業務的公司提供雲解決方案的雲公司之一，並已積累了字節跳動、愛奇藝和嗶哩嗶哩等知名客户羣。

我們帶來的關鍵價值包括：

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高速：我們的視頻雲解決方案提供快速、不間斷的視頻流和歸檔體驗。

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穩定性：我們的視頻雲解決方案提供高穩定性並確保性能。分佈式網絡 消除突發事件和中斷，有效降低丟包率。

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安全性：我們的視頻雲解決方案能夠通過配置 內容的身份驗證設置來最大限度地提高數據安全性。

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高清：我們的視頻雲解決方案提供優化的編解碼解決方案，允許4K-8K超高清視頻通過互聯網傳輸。

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合規性：我們的智能自動內容篩選確保符合相關法律法規。

其他解決方案

我們的公共雲解決方案還覆蓋其他各種行業。我們的電子商務雲解決方案 配備了大數據分析功能，使我們的客户能夠快速推出他們的電子商務平臺，並有效地管理他們的資源。我們的教育雲解決方案為教育領域的客户提供優質服務 ，加速教育現代化，促進教育公平，提高教育質量。例如，我們為17EdTech提供計算、交付等公共雲服務，我們迅速的 擴展底層資源滿足了17EdTech在2020年初新冠肺炎爆發期間確保高質量和可靠服務的需求。此外，我們還提供遠程工作解決方案，以及為一般移動互聯網行業設計的移動互聯網雲解決方案。

企業雲服務

除了公有云服務外，我們還主要為傳統企業和公共服務組織提供企業級雲產品和解決方案。

企業雲產品

在互聯網出現之前，傳統企業和公共服務組織就已經存在了。因此，他們更有可能部署內部部署或內部和外部雲產品的混合部署。由於其複雜的運行結構和流程，它們對雲產品的兼容性、可靠性、保密性和安全性的要求普遍較高。我們提供安全的企業雲產品，可通過專用雲資源實現高度控制和定製。隨着業務結構的日益複雜和日常運營積累的海量數據，傳統企業和公共服務組織需要超大規模計算和大數據能力作為其雲解決方案的一部分。我們越來越多地提供標準化的企業雲產品，並實現了現有客户續訂和追加銷售。

我們的企業雲產品主要包括我們的Galaxy Stack、Dragon Base和KingStorage等。

Galaxy堆棧

我們致力於幫助企業提高IT能力，更好地支持業務發展。然而，傳統企業 往往有嚴格的數據主權、監管合規等要求，純公有云無法完全滿足他們的需求。我們專有的Galaxy Stack基本上允許客户在其內部IT基礎設施中部署公共雲架構，以便他們可以在內部獲得與公共雲服務相同的體驗，同時滿足業務合規性並保持控制。Galaxy Stack採用分佈式架構，為企業級客户創建開放、統一、可靠的雲環境。

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我們不斷將Galaxy Stack升級到3.0版本，並增強容器服務、DevOps、數據庫、大數據、安全等功能，提供更專業、可擴展和成熟的一站式雲解決方案。

我們帶來的關鍵價值包括：

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大規模可擴展性：Galaxy Stack支持大規模物理節點部署、大規模租户管理 和客户服務能力，有力支持客户大規模業務運營。客户可以根據其實時需求輕鬆調整物理節點部署。

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安全：民營化部署滿足企業對高級別信息安全、數據安全和業務連續性的要求。

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自主控制：Galaxy Stack支持客户自主控制運維。

龍基地

我們為企業級客户提供分佈式數據庫DragonBase。DragonBase具有分佈式部署、高可用性、平穩升級和企業級安全的特點，專注於解決客户在海量數據存儲和高併發操作方面的需求，並提供支持系統和促進自動化性能監控、運營、維護和安全審計。 Dragon Base旨在幫助企業加快客户業務的數字化進程。

我們帶來的關鍵價值包括：

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高性能：DragonBase利用對存儲引擎的深度優化，顯著提高其 吞吐能力，適應高併發應用。

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安全：Dragon Base採用私有化部署，提供多維監控服務和功能 數據授權職責分離。

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彈性擴展：DragonBase支持計算節點和存儲節點的彈性擴展，支持橫向擴展和 向上擴展能力。

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高可靠性：Dragon Base支持跨數據中心的數據複製，提供數據傳輸服務 (DTS)，支持跨地域數據遷移和數據複製，並進行離線數據驗證。

KingStorage

KingStorage 系列是企業級混合雲存儲產品，包括分佈式塊、文件和對象雲存儲資源。它們提供雲原生優勢並滿足客户對海量數據存儲的需求。

我們帶來的關鍵價值包括：

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海量數據存儲：KingStorage支持EB級存儲和萬億條數據條目。客户可以順利地從PB級升級到EB級，而不會影響其應用程序或服務。

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高可靠性：KingStorage採用全宂餘硬件設計，數據可靠性為11個9S。

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無縫兼容：KingStorage支持多協議訪問。客户可以在不更改原始IT基礎架構的情況下使用KingStorage，也不會影響其運營。

企業雲解決方案

傳統企業和公共服務組織的數字化一直在推動市場增長。傳統企業和公共服務組織正在擁抱數字化轉型，並利用雲的敏捷性、靈活性和可擴展性。我們的企業雲解決方案主要包括金融服務、公共服務、醫療保健和其他解決方案。

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金融服務雲解決方案

我們在2018年開始提供金融服務雲解決方案，因為我們看到了金融服務行業對雲的巨大需求。我們開創了一站式私人實施的先河端到端公共雲解決方案，可有效解決金融機構在監管要求、數字化轉型和業務創新中面臨的痛點。我們的金融服務雲解決方案主要包括架構解決方案、雲原生解決方案、價值鏈解決方案和智能雲解決方案。我們成功為中國建設銀行、華泰證券證券等龍頭機構部署了旗艦項目。

我們帶來的關鍵價值包括：

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數字化轉型：我們定製化的金融服務架構解決方案，通過以更低的成本提供高性能的雲計算服務，幫助金融機構實現數字化轉型並遷移到雲端。

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雲原生優勢：我們的金融服務雲原生解決方案讓金融機構享受到雲技術帶來的各種好處，包括高安全性、可靠性、可用性和靈活性。

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價值鏈連接：通過在金融縱向連接整個價值鏈，我們的金融服務價值鏈解決方案 幫助客户建立生態系統，實現協同效應。

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業務創新：我們的智能金融服務解決方案為金融機構配備了大數據 分析能力，使它們能夠輕鬆高效地實現業務創新。

醫療保健雲解決方案

我們的醫療保健雲解決方案為醫療保健行業提供高性能、可靠、安全的資源和技術，以及完整的應用程序和服務組合。我們提供涵蓋醫院運營、醫療監管、醫保支付、醫療和養老的雲服務。

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我們帶來的關鍵價值包括：

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數字化：利用我們全面的圖像存檔和通信系統(PACS)，我們 提供醫學圖像存儲、共享、管理、質量控制和相關應用的解決方案。我們通過利用統一的數據資源、數據處理和計算來支持 統一的系統建設、部署和服務解決方案，幫助客户建立完整的醫學影像生態系統。我們幫助醫療機構和醫院改善放射工作流程，更好地管理圖像存儲，實現醫療互通。

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智能協同運營：我們通過統一的雲基礎設施、面向中端辦公室的雲原生技術、大數據平臺和醫療資源系統，幫助客户構建區域醫療平臺。我們提供DataOps功能，幫助醫療保健行業解決數據孤島、改善協作和數據流自動化， 並增強區域醫療保健系統之間的協作協同效應。

公共服務雲解決方案

我們的公共服務雲解決方案基於雲架構，可以輕鬆快速地在內部部署。這些雲解決方案 可幫助公共服務組織提高生產力和效率。

我們帶來的關鍵價值包括：

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數字化：通過促進雲遷移，我們幫助公共服務組織降低運營成本、更高效地運行其基礎設施並靈活擴展，同時確保嚴格的隱私和高級別的安全。

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智能運營：針對不同公共服務機構的職能，我們的雲平臺 提供決策支持，讓我們的客户高效、智能地管理他們的運營。

數據 分析：我們以大數據分析為特色，幫助公共服務組織組織和處理數據。

我們還提供混合雲解決方案，幫助企業運營和管理跨越客户和我們數據中心的應用。藉助混合基礎設施架構，我們的客户可以跨多個雲和數據中心使用雲服務，以實現低延遲和/或滿足特定的安全和合規要求。我們的混合雲解決方案也被其他垂直領域的企業部署，例如金融服務、醫療保健垂直領域等。

我們帶來的主要價值包括：

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一致性：廣泛的混合雲基礎設施使我們的客户能夠將其本地運營與雲服務無縫集成。我們的混合雲解決方案具有整體自動化、統一管理和其他雲原生優勢。客户可以通過集成的儀表盤管理其運營，並獲得一致的體驗。

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數字化：混合雲解決方案通過提供超出孤立本地數據中心能力的廣泛服務，如彈性擴展、數據處理和備份、災難恢復等，幫助企業和組織加速數字化轉型。

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安全性和合規性：混合雲解決方案通過本地數據處理和數據駐留提供安全、合規的架構。私有化部署符合企業對高級別信息安全保護的要求，以及其他合規法規。

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物聯網智能生活雲服務

我們於2019年推出，通過與第三方設備供應商合作，提供涵蓋雲平臺軟件和物聯網設備的物聯網智能生活雲解決方案。我們的物聯網智能生活雲產品和解決方案使企業能夠管理不同物聯網設備的訪問。

我們的基礎設施和技術

我們 致力於為客户提供安全、合規的雲服務，行業領先的雲基礎設施和技術一直是我們成功的關鍵。

基礎設施

我們的分佈式基礎設施是我們技術的基礎。截至2020年12月31日，我們在中國以及其他十個國家和地區運營了超過95,000台服務器的數據中心和交付網絡，實現了艾字節級別的存儲容量 。我們從行業領先的供應商那裏購買服務器、網絡設備和網絡資源，並租用數據中心，以確保我們網絡基礎設施的可靠性和可用性。我們的供應商主要包括中國和海外的IDC運營商、 電信運營商和服務器提供商。下圖顯示了我們在中國的主要數據中心和交付網絡節點的位置。

雲技術

我們創造並應用尖端技術來推動我們的產品和解決方案的開發。我們的核心技術包括：

原生雲

利用我們專有的 容器架構，我們的雲原生技術使用零性能損失裸機服務器來應用。我們提供核心雲原生能力，包括微服務引擎、服務網狀網解決方案、DevOps系統和功能性 計算。我們的解決方案與我們的雲本地安全系統集成，可為客户提供可擴展、可靠且靈活的雲本地基礎設施。

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虛擬化

我們已經構建了一個完整的虛擬化技術堆棧。X86虛擬化、輸入/輸出半虛擬化、高性能存儲和網絡虛擬化、GPU(圖形處理器)虛擬化等技術，以及流暢的實時遷移和實時修補等關鍵功能，都得到了很好的支持和應用到我們的雲產品中。

分佈式存儲

我們針對不同的應用場景開發了不同的存儲技術，包括鍵值存儲、表存儲、對象存儲、彈性塊存儲、文件存儲，提供可靠、可擴展、可用的高性能存儲服務。

軟件定義的網絡

我們基於容災多地域建設設計的虛擬網絡架構，支持多租户網絡。 拍比特每秒刻度分佈式東西向轉發能力和 太比特每秒尺度南北流量能力，雲網絡為計算、存儲和各種PaaS 服務提供高性能互聯互通服務。

雲交付

我們開發了一整套雲交付系統，包括緩存系統、OTCP(優化傳輸控制協議)棧、基於用户數據報協議的傳輸棧、全局流量調度系統、高性能域名 系統、近實時性能分析系統以及IPv6(互聯網協議版本4)和IPv6(互聯網協議版本6)雙棧網絡系統。

研究與開發

我們的願景和對創新的關注推動了我們的增長，並使我們能夠提供我們的產品和服務。我們將很大一部分運營費用用於研發，包括升級我們的基礎設施、改進我們的雲技術以及開發新產品和解決方案。我們在2018、2019和2020年分別產生了人民幣4.405億元、人民幣5.952億元和人民幣7.751億元(1.188億美元)的研發費用。

我們在技術方面的領先地位是由我們高度創新和敬業的研發人員建立的。截至2020年12月31日，我們的團隊約有1,286名工程師、研究人員、程序員以及計算機和數據科學家，其中約27%擁有碩士或以上學歷。我們鼓勵不同的觀點來引導我們尋找靈感並改進我們的產品和解決方案。

銷售、市場營銷和品牌推廣

為了推廣我們的雲產品和解決方案，我們主要直接接觸我們的客户，在某些情況下，我們與第三方 代理商合作。在我們經驗豐富的行業團隊的支持下，直銷是我們的主要銷售方式。為了推廣我們的雲產品和解決方案，特別是在我們進入一個新的垂直領域時，我們與行業領導者合作完成了 燈塔項目，以展示我們的技術能力以及我們的雲產品和解決方案的優勢。然後，我們利用這些燈塔項目為其他客户開發和提供產品和解決方案，從而進一步 滲透到垂直市場。我們尋求通過售後服務創造經常性收入，並在深入瞭解客户需求後交叉銷售新的解決方案。

我們的業務符合大陸中國主要企業和公共部門客户採購和實施過程的典型模式。

我們已經建立了一支專業的、專注於行業的內部銷售團隊。我們的 員工對他們負責的行業和客户有深入的瞭解。我們的內部銷售團隊與我們的工程團隊密切合作，確保他們能夠提出並集成 最佳解決方案，以解決相關行業垂直市場參與者面臨的痛點。

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另一方面，對於間接銷售，我們的內部銷售渠道部門與銷售渠道合作伙伴密切合作，利用他們對最終用户需求的瞭解，從而制定量身定製的營銷策略。

為了鼓勵和激勵我們的內部銷售團隊，我們設計了一種薪酬結構， 既包括固定組件，也包括績效組件。我們為每個團隊成員設定了具體的績效目標。我們每年都會對這類員工的表現進行評估，並相應地支付基於績效的薪酬。

此外，我們有一個營銷團隊，負責提高我們品牌的知名度，推廣我們的新產品和現有產品和服務，維護我們與業務合作伙伴的關係，並管理公共關係。

知識產權

我們通過註冊我們的專利、商標、版權和域名來開發和保護我們的知識產權組合。我們還通過了一套全面的知識產權管理內部規則。這些指導方針規定了我們員工的義務，並建立了與我們的知識產權保護相關的報告機制。我們已經與我們的全職研發人員簽訂了 標準員工協議以及保密和競業禁止協議，其中規定，他們因受僱於我們而創造的知識產權是我們的知識產權。

截至本年報發佈之日，我們已在中國和海外註冊了284項專利、418項商標、310項著作權和126個域名。我們已經從金山軟件獲得了使用其金山雲和金山雲商標的許可。我們還從金山集團獲得了在其註冊期限內使用其部分註冊專利的許可。我們打算大力保護我們的技術和專有權利，但不能保證我們的努力一定會成功。即使我們的努力成功，我們在維護我們的權利方面也可能會產生巨大的成本。？參閲風險因素？與我們的業務和行業相關的風險？我們在保護或捍衞我們的知識產權時可能會產生鉅額成本，而任何未能保護我們的知識產權都可能對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。

儘管我們努力保護我們的專有權，但 未經授權的各方可能會試圖複製或以其他方式獲取和使用我們的技術。監控未經授權使用我們的技術是困難和昂貴的，我們不能確定我們所採取的步驟是否會防止我們的技術被盜用。有時，我們可能要訴諸訴訟來執行我們的知識產權，這可能會導致鉅額費用和我們的資源被挪用。此外，第三方可以對我們提起訴訟，指控我們侵犯他們的專有權或聲明他們沒有侵犯我們的知識產權。如果侵權索賠成功，而我們未能或無法 開發非侵權技術或及時許可被侵權技術或類似技術，我們的業務可能會受到損害。即使我們能夠許可被侵權或類似的技術，許可費 也可能很高，並可能對我們的運營結果產生不利影響。

數據隱私和保護

數據安全和隱私是我們的首要任務。我們重視數據管理實踐的透明度，並在我們的官網上發佈了隱私政策、 金山雲安全白皮書和Cookie政策，明確了我們收集、存儲、使用、共享和刪除與金山雲產品、服務、網站和其他應用場景相關的個人信息的方式。我們制定了嚴格的數據保護政策，以確保此類數據的收集、整合、使用、存儲、傳輸和傳播符合適用法律和行業通行慣例。我們還成立了金山雲安全與隱私委員會，該委員會由高級決策者組成，負責監督數據安全和客户隱私，以確保遵守適用的法律法規，並確保我們 滿足客户的期望。

我們已經建立了符合所有數據安全要求的全方位信息系統。我們的信息系統採用了安全措施，包括雙防火牆、防病毒牆和Web應用程序防火牆。我們對數據進行加密以增強數據安全性。我們的數據庫只能通過指定為授權使用的 台計算機訪問。只有經過授權的工作人員才能出於指定目的訪問這些計算機。我們還制定了明確而嚴格的授權和身份驗證程序和策略。我們的員工只能訪問與其工作職責和有限目的直接相關且必要的數據，並且需要在每次訪問嘗試時驗證授權。

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截至本年度報告日期，吾等尚未收到任何第三方 因侵犯適用的中國法律法規或其他司法管轄區的任何適用法律法規所規定的數據保護權而向吾等提出的任何索賠，吾等亦未發生任何重大數據丟失或泄露事件。

保險

對於因火災、地震、洪水或任何其他災害造成的傷害、死亡或損失，我們不為我們的設備和設施提供任何責任保險或財產保險。與中國的行業慣例一致，我們不保業務中斷險，也不保關鍵人壽險。

競爭

我們的業務以快速變化以及新的顛覆性技術為特徵。我們在業務的各個方面都面臨着競爭。特別是，我們主要在中國與其他雲服務商競爭。

我們相信，作為中國領先的雲服務提供商，我們處於有利地位，能夠有效地與競爭對手競爭， 抓住市場機遇。然而，我們的競爭對手可能擁有更多的資本、更長的運營歷史、更廣泛的品牌認知度和更大的客户基礎。有關與市場競爭相關的風險的討論，請參閲第3項。關鍵信息；3.與我們的業務和行業相關的風險因素和風險我們參與的市場是競爭性的，如果我們不能有效競爭，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到損害。

我們的環境、社會和治理(ESG)努力

我們相信，強大的ESG管理對我們業務的可持續性至關重要。除了開發先進的雲技術 外，我們的目標是為所有利益相關者構建和提供更多支持產品和服務。例如，我們一直在積極利用我們的技術能力，通過開發流行病監測和資源管理平臺等對策，幫助克服新冠肺炎大流行帶來的挑戰。

2021年，我們發佈了第一份2020年ESG報告。ESG報告主要包括隱私和數據安全、客户服務、技術創新、人才吸引、發展和培訓、商業道德和反腐敗以及知識產權保護等主題。

技術創新

利用我們一流的技術基礎設施資源，我們開發了一套全面的領先雲計算服務，為多個行業提供解決方案。秉持發明向善的理念，我們致力於利用我們的技術能力來滿足新一代的需求和挑戰 並促進所有人的福祉。

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負責任的運營

我們在運營的每一個方面都堅持合規和誠信的原則。我們在我們的運營中遵守所有適用的法律和法規，並以最高標準行事。我們致力於提供可靠的雲服務，保障數據安全，促進誠實的商業實踐。除其他外，我們在負責任的行動方面所作的努力包括：

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我們竭盡全力保護用户隱私和數據安全。請參閲？數據隱私和保護。

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致力於提供尖端的雲產品和解決方案，知識產權保護對UE至關重要。我們堅定地保護自己的創新成果，也充分尊重各方的創新成果。

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我們致力於營造公平透明的工作環境，對腐敗、賄賂等不道德行為採取零容忍態度。

人才培養

我們視員工為公司最寶貴的資產。我們尊重員工享有的基本權利，確保所有員工和求職者享有平等機會，並不斷尋找進一步擴大員工隊伍和加強包容文化的方法。

發展迅速，願與廣大員工共同成長。我們為全球員工提供一系列培訓計劃和激勵機制，旨在幫助員工提高綜合能力。

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監管

與外商投資有關的法規

中國公司的設立、經營和管理主要受《中國公司法》管轄，《公司法》最近一次修訂於2018年， 適用於中國境內公司和外商投資公司。2019年3月15日，全國人大批准了外商投資法，2019年12月26日，國務院公佈了《中華人民共和國外商投資法實施細則》，對外商投資法的有關規定作了進一步的明確和闡述。外商投資法和實施細則均於2020年1月1日起施行，取代了中國以往關於外商投資的三大法律，即中外合資經營企業法、中外合作經營企業法和外商獨資企業法及其各自的實施細則。根據外商投資法，外商投資是指外國投資者(包括外國自然人、外國企業或其他外國組織)在中國直接或間接進行的投資活動，包括下列情形之一：(一)外國投資者單獨或與其他投資者共同在中國設立外商投資企業；(二)外國投資者獲得中國境內企業的股份、股權、財產份額或其他類似權益，(三)外國投資者單獨或者聯合其他投資者在中國境內投資新項目；(四)法律、行政法規規定或者國務院規定的其他投資方式。實施細則引入了透明原則，並進一步規定，外商投資企業在中國投資的，也適用外商投資法及其實施細則。

外商投資法及其實施細則規定，對外商投資管理實行准入前國民待遇和負面清單制度，其中准入前國民待遇是指外國投資者及其投資在市場準入階段的待遇不低於境內投資者及其投資的待遇；負面清單是指對外商進入特定領域或行業的特別管理措施，由國務院投資主管部門會同國務院商務主管部門和其他有關部門提出。報國務院公佈，報國務院批准後由國務院投資主管部門、商務主管部門公佈。負面清單以外的外商投資將給予國民待遇。外國投資者不得投資負面清單規定的禁止投資領域，投資限制領域的外國投資者應遵守持股、高級管理人員等方面的特殊要求。同時，政府有關主管部門將根據國民經濟和社會發展需要制定鼓勵外商投資的行業目錄，列出鼓勵和引導外國投資者投資的具體行業、領域和地區。現行的外商在中國境內投資活動的行業准入要求分為兩類，即《外商投資准入特別准入管理措施(負面清單)(2020年版)》。, 或發改委、商務部公佈並於2020年7月23日起施行的2020年負面清單，以及發改委、商務部公佈並於2021年1月27日起施行的《外商投資鼓勵產業目錄(2020年版)》或《2020年鼓勵產業目錄》。未列入這兩個 類別的行業通常被認為是允許外商投資的，除非受到中國其他法律的特別限制。根據2020年負面清單，我們從事的增值電信業務等行業一般限制外商投資，我們通過可變利益實體開展限制外商投資的業務。

根據《實施細則》，外商投資企業的登記由國家市場監管總局或國家工商行政管理總局或其授權的地方主管部門辦理。外國投資者投資依法需要許可的行業或者領域的，除法律、行政法規另有規定外，其許可申請應當按照適用於中國境內投資者的同等條件和程序進行審查，不得在許可條件、申請材料、審查步驟和期限等方面對外國投資者提出歧視性要求。外國投資者在未滿足相關條件的情況下投資負面清單所列行業或領域的，政府有關主管部門不得 發放許可證或批准企業登記。外國投資者投資負面清單所列禁止投資領域或行業的，由政府有關主管部門責令其在規定期限內停止投資活動、處置股份或資產或者採取其他必要措施，恢復到投資發生前的狀態，違法所得予以沒收。外國投資者的投資活動違反負面清單規定的外商投資准入特別管理措施的, 政府有關主管部門應當責令投資者在規定的期限內改正，並採取必要措施滿足有關要求。外國投資者逾期不改正的，適用前款關於外國投資者投資被禁止領域或行業的情形的規定。

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根據《外商投資法》及其實施細則和2020年1月1日商務部與商務部聯合發佈的《外商投資信息申報辦法》，建立外商投資信息申報制度，外商或外商投資企業應通過企業登記制度和企業信用信息公示系統向政府商務主管部門申報投資信息，市場監管部門應將上述投資信息及時報送商務主管部門。此外，商務部還應建立外商投資信息報告制度，及時接收和處理市場監管部門轉發的投資信息和部門間共享信息。外國投資者或外商投資企業應當報送初始報告、變更報告、註銷登記報告、年度報告等方式申報投資信息。

此外，《外商投資法》還規定，《外商投資法》施行前，按照原有外商投資管理法律設立的外商投資企業，在《外商投資法》施行後五年內，可以維持其結構和公司治理結構。《實施細則》進一步明確，外商投資法施行前設立的外商投資企業，可在外商投資法施行後五年內依照《公司法》或《合夥企業法》調整組織形式或組織結構，或維持原有結構和公司治理結構不變。自2025年1月1日起，外商投資企業未依法調整組織形式、組織機構並辦理變更登記的，有關市場監管部門不予辦理其他登記，並予以通報。但是，外商投資企業的組織形式或者組織機構調整後，原中外合資、合作各方可以繼續按照合同約定辦理股權轉讓、收益分配或者剩餘資產分配等事項。

此外，《外商投資法》和《實施細則》還規定了其他保護外國投資者及其在中國投資的規則和原則，其中包括地方政府應遵守對外國投資者的承諾；除特殊情況外，應遵循法定程序，公平並 及時給予合理補償，禁止徵收或徵用外國投資者的投資；禁止強制技術轉讓等。

與增值電信業務有關的監管規定

增值電信業務管理辦法

《中華人民共和國電信條例》，或稱《電信條例》，由中華人民共和國國務院於2000年9月25日頒佈，最近一次修訂是在2016年2月，是管理電信服務的主要法規。根據《電信條例》，電信服務提供商必須在開始運營之前從工信部或省級同行那裏獲得經營許可證，否則該運營商可能受到包括主管行政當局的改正命令和警告、罰款和沒收非法所得在內的制裁。如果發生嚴重違規行為，運營商的網站可能會被責令關閉。

《電信條例》將中國的所有電信業務分為基礎電信業務和增值電信業務，增值電信業務是指通過公共網絡基礎設施提供的電信和信息服務。工信部2017年7月頒佈的《電信經營許可證管理辦法》對經營增值電信業務所需 牌照的種類、取得許可證的資格和程序以及許可證的管理和監管等作出了較為具體的規定。

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目錄作為《電信條例》或《電信服務目錄》的附錄發佈，最近一次由工信部於2019年6月修訂。根據《電信服務目錄》，第一類增值電信服務分為四個子類別，包括互聯網數據中心服務(互聯網數據中心服務)、內容交付網絡服務、國內互聯網協議虛擬專用網絡服務和互聯網接入服務(互聯網服務)。第二類增值電信服務包括但不限於在線數據處理和交易處理服務以及信息服務。

此外，工信部於2012年發佈了《關於進一步規範IDC服務和運營商服務市場準入的通知》或《552號通知》，對開展IDC和運營商服務業務的資金、人員、設施和設備等方面做出了詳細規定。2017年1月17日，工信部進一步發佈了《關於互聯網接入服務的通知》， 強調了552通知的要求，禁止無照經營，禁止超出許可範圍和許可證規定的業務範圍經營，禁止IDC服務、運營商服務和內容交付網絡服務在市場上進行多層次轉租。IDC和互聯網服務提供商企業不得將其從中國基礎電信運營商獲得的IP地址、帶寬或其他網絡接入資源轉租給其他企業，用於經營IDC服務、互聯網服務提供商服務或其他業務。根據《關於互聯網接入服務的通知》，從事IDC、運營商或內容網絡服務業務的企業應全面自查，及時糾正違反相關規定的行為，確保其業務經營符合適用法律法規， 網絡設施和網絡接入資源得到合規使用。監管部門應督促違反有關規定的企業及時整改，並依法對拒不整改的企業採取嚴厲措施，並有可能不通過年檢或被列入企業不良信用記錄名單, 或者，此類企業的許可證或許可證到期後不得續簽，嚴重時可能會對其與基礎電信運營商的合作造成不利影響。

增值電信業務外商投資限制規定

根據《外商投資電信企業管理條例》，最近一次修訂是在2016年2月，外商投資增值電信企業必須以中外合資形式存在。《條例》將外商對外商投資增值電信企業的最終出資比例限制在50%或以下，並要求外商投資增值電信企業的主要外國投資者具有良好的業績記錄和行業運營經驗。

2006年，工信部前身發佈了《信息產業部關於加強外商投資增值電信業務管理的通知》，要求外商投資中國從事電信服務業的，必須設立外商投資企業，並申領電信業務經營許可證。本通知進一步要求：(一)中國境內電信經營企業不得以任何形式向外國投資者出租、轉讓、出售電信業務經營許可證，不得為支持外國投資者非法經營電信業務提供資源、辦公場所、設施或其他協助；(二)增值電信企業或其股東必須直接擁有該企業在日常經營中使用的域名和商標；(三)各增值電信企業必須具備其經批准的 業務經營所需的設施，並在許可證所涵蓋的區域內維護該設施；以及(4)所有增值電信服務提供商均須按照中華人民共和國有關法規規定的標準 維護網絡和互聯網安全。如果許可證持有人不遵守通知的要求並予以糾正，工信部或地方有關部門有權對該許可證持有人採取措施，包括吊銷其增值電信業務許可證。

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2017年1月12日，國務院發佈了《關於擴大開放積極利用外資若干措施的通知》，即《關於放寬服務業、製造業、採礦業等領域外商投資限制的通知》。 具體而言，《通知5號》提出逐步向外商開放電信、互聯網、文化、教育、交通等行業。然而，關於第5號通知的實施細則和條例，仍然存在很大的不確定性。

與互聯網安全和隱私保護相關的法規

2000年12月28日，經修訂的中國全國人民代表大會常務委員會《關於保護互聯網安全的決定》規定，除其他事項外，通過互聯網進行的下列活動，根據中華人民共和國法律，構成犯罪行為：(一)侵入具有戰略意義的計算機或者系統；(二)故意發明、傳播計算機病毒等破壞性程序，攻擊計算機系統和通信網絡，破壞計算機系統和通信網絡。(三)違反國家規定，擅自中斷計算機網絡或者通信服務的；(四)泄露國家祕密的；(五)散佈虛假商業信息的；(六)通過互聯網侵犯知識產權的。

公安部於2005年12月13日發佈的《互聯網安全防護技術措施規定》(簡稱《互聯網安全防護辦法》)要求，互聯網服務提供者和使用互聯互通實施網絡安全防護技術措施的組織，如防範計算機病毒、入侵、攻擊、破壞網絡等可能危害網絡安全的事項和行為的技術措施，要求所有互聯網接入服務提供者採取措施， 對用户註冊信息進行記錄和保存。根據這些措施，增值電信服務許可證持有者必須定期更新其網站的信息安全和內容控制系統，還必須 向當地公安機關報告任何公開傳播違禁內容的行為。增值電信業務許可證持有人違反本辦法規定的，公安部、各地公安局可以吊銷其經營許可證，關閉其網站。

2016年11月7日，全國人大常委會公佈了《網絡安全法》，自2017年6月1日起施行，適用於中國的網絡建設、運營、維護、使用以及網絡安全監督管理。《網絡安全法》將網絡定義為由計算機或其他信息終端和相關設施組成的系統，用於按照某些規則和程序收集、存儲、傳輸、交換和處理信息。？網絡運營商，廣義地定義為網絡和網絡服務提供商的所有者和管理員，承擔各種與安全保護有關的義務，包括：(I)根據分級網絡安全系統保護要求遵守安全保護義務，包括制定內部安全管理規則和手冊，任命網絡安全負責人，採取技術措施防止計算機病毒和網絡安全危害活動，並採取技術措施監測和記錄網絡運行狀態和網絡安全事件；(Ii)制定網絡安全應急計劃，及時處理安全風險，啟動應急計劃，採取適當的補救措施並向監管當局報告；(三)為公安、國家安全主管部門依法保護國家安全和刑事偵查提供技術援助和支持。不遵守《網絡安全法》的網絡服務提供商將被處以罰款、停業、關閉網站、吊銷營業執照的處罰。

根據中國網信辦、國家發改委、商務部、工信部等國務院八部委於2020年4月13日聯合發佈並於2020年6月1日起施行的《網絡安全審查辦法》，關鍵信息基礎設施經營者購買影響或可能影響國家安全的網絡產品和服務，必須通過網絡安全審查。

根據2012年全國人大常委會發布的《關於加強網絡信息保護的決定》和2013年工信部發布的《關於保護電信和互聯網用户個人信息的命令》，收集和使用用户個人信息必須經用户同意，合法、合理和必要，並限於特定的目的、方法和範圍。互聯網信息服務提供者還必須對此類信息嚴格保密，並禁止泄露、篡改或銷燬此類信息，也不得將此類信息出售或提供給其他方。互聯網信息服務提供商被要求採取技術和其他措施，保護收集的個人信息不受任何未經授權的 泄露、損壞或丟失。任何違反這些法律法規的行為，將對互聯網信息服務提供商處以警告、罰款、沒收違法所得、吊銷許可證、取消備案、關閉網站的處罰 甚至刑事責任。

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根據2013年發佈的《最高人民法院、最高人民檢察院、公安部關於依法懲治侵犯公民個人信息犯罪活動的通知》和2017年5月8日發佈、2017年6月1日施行的《最高人民法院、最高人民檢察院關於辦理侵犯公民個人信息刑事案件法律適用若干問題的解釋》，下列行為可以構成侵犯公民個人信息罪：(一)違反國家有關規定，向特定人員提供公民個人信息或者通過網絡或者其他方式發佈公民個人信息的；(Ii)未經公民同意而向他人提供合法收集的有關公民的信息(除非該信息經過處理，無法追蹤到特定個人，且無法恢復)； (Iii)在執行職責或提供服務時違反適用的規則和條例收集公民的個人信息；或(Iv)通過違反適用的規則和法規購買、接受或交換此類信息來收集公民的個人信息。

與知識產權相關的法規

專利

中國境內的專利主要受《中華人民共和國專利法》保護。專利權的有效期為自申請之日起10年或20年，具體取決於專利權的類型。

版權所有

在中國的版權，包括受版權保護的軟件，主要受《中華人民共和國著作權法》和相關法規的保護。根據著作權法，著作權軟件的保護期為50年。最近一次修訂於2013年1月30日的《保護通過信息網絡向公眾傳播作品的權利條例》就合理使用、法定許可以及版權和版權管理技術的使用安全港提供了具體規則，並規定了包括版權所有者、圖書館和互聯網服務提供商在內的各種實體對侵權行為的責任。

商標

註冊商標受《中華人民共和國商標法》及相關規章制度保護。商標在國家知識產權局(原國家工商總局商標局)註冊。申請註冊的商標 與已經註冊或者初步審批可以在同類商品或者服務中使用的商標相同或者相似的，可以駁回該商標的註冊申請。商標註冊的有效期為可續展的10年，除非另行撤銷。

域名

域名受工信部2017年8月24日發佈的《互聯網域名管理辦法》保護，自2017年11月1日起施行。域名註冊通過相關規定設立的域名服務機構辦理，註冊成功後，申請者即成為域名持有人。

就業、社會保險和住房公積金相關規定

根據《中華人民共和國勞動法》和《中華人民共和國勞動合同法》，用人單位必須與全職員工簽訂書面勞動合同。所有僱主必須遵守當地的最低工資標準。違反《中華人民共和國勞動合同法》和《中華人民共和國勞動法》，如情節嚴重，可處以罰款及其他行政和刑事責任。

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此外，根據《中華人民共和國社會保險法》和《住房公積金管理條例》，中國的用人單位必須為職工提供養老保險、失業保險、生育保險、工傷保險、醫療保險和住房公積金等福利方案。

有關外匯和股利分配的規定

外幣兑換管理辦法

中國管理外幣兑換的主要規定是《外匯管理條例》，最近一次修訂是在2008年。根據中國外匯法規，經常項目的支付，如利潤分配、利息支付以及與貿易和服務有關的外匯交易，可以用外幣支付，而無需事先獲得國家外匯管理局或外匯局的批准，並遵守某些程序要求。相比之下，人民幣兑換成外幣並匯出中國支付資本項目，如直接投資、償還外幣貸款、匯回中國境外的投資和證券投資，需要獲得有關政府部門的批准或登記。

2012年，外匯局發佈了《關於進一步完善和調整對外直接投資外匯管理政策的通知》，即第59號通知，大幅修改和簡化了現行的外匯管理程序。根據第59號通告，開立各種特殊用途外匯賬户，如設立前費用賬户、外匯資本賬户和擔保賬户，境外投資者在中國境內取得的人民幣收益的再投資，以及外商投資企業向其外國股東匯出外匯利潤和股息，不再需要外匯局的批准或核實，同一實體可以在不同省份開立多個資本賬户，這在以前是不可能的 。2013年，外管局規定，外匯局及其分支機構對境外投資者在中國境內直接投資的管理必須以登記方式進行，銀行必須根據外匯局及其分支機構提供的登記信息辦理與 在中國境內直接投資有關的外匯業務。2015年2月，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善對外直接投資外匯管理的通知》，簡稱《通知13》，單位和個人不再向外匯局申請辦理外商直接投資和境外直接投資外匯登記手續，而是向符合條件的銀行申請辦理外匯登記手續。符合條件的銀行在外匯局的監管下，可以直接對申請進行審查並進行登記。

2015年3月，外匯局發佈了《外匯局關於改革外商投資企業外資結算管理辦法的通知》或《第19號通知》，將外商投資企業外匯結算管理改革試點擴大到全國。第19號通知取代了《外匯局關於改進外商投資企業外匯資本金支付結算管理有關問題的通知》(第142號通知)和《外匯局關於試點改革部分地區外商投資企業外匯資金結算管理辦法有關問題的通知》(第36號通知)。第19號通知允許所有在中國設立的外商投資企業根據其業務經營的實際需要酌情結算外匯資本，規定了外商投資公司使用外幣資本折算的人民幣進行股權投資的程序，並取消了第142號通知中規定的一些其他限制。但是，第十九號通知繼續禁止外商投資企業使用其外匯資本金折算的人民幣資金用於超出其業務範圍的支出，以及在非金融企業之間提供委託貸款或償還貸款。外匯局發佈《國家外匯管理局關於改革和規範資本項目外匯結算管理政策的通知》，《通知》，自2016年6月起施行, 該通知重申了《通知19》中的部分規定。《通知》第16條規定，外匯資本金、外債募集資金和匯出境外上市募集資金適用全權結匯，相應的外匯折算人民幣資本可用於向關聯方發放貸款或償還公司間貸款(包括第三方墊款)。然而，在實踐中，關於第16號通知的解釋和執行存在很大的不確定性。第19號通函或第16號通函可能會延遲或限制吾等使用離岸發行所得款項向我們的中國附屬公司作出額外出資，任何違反此等通函的行為均可能導致嚴重的罰款或其他懲罰。

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2017年1月，外匯局發佈了《關於進一步完善外匯管理改革優化真實性和合規性核查的通知》，其中規定了對境內機構向境外機構匯出利潤的幾項資本管制措施，包括：(I)銀行必須通過審查董事會關於利潤分配的決議、納税申報記錄原件和經審計的財務報表來檢查交易是否真實；(Ii)境內機構在匯出任何利潤之前，必須保留 收入以核算前幾年的虧損。此外，根據通知3，作為對外投資登記程序的一部分，國內實體必須詳細説明資金來源和如何使用資金，並提供董事會決議、合同和其他證明。

2019年10月23日，外管局發佈《國家外匯管理局關於進一步推進跨境貿易投資便利化的通知》，即第28號通知，並於當日起施行。第二十八號通知允許 非投資性外商投資企業利用其資本金對中國進行股權投資，條件是此類投資不違反現行的外商投資准入特別管理辦法(負面清單)，且投資項目真實且符合法律規定。由於第28號通告是最近才發佈的，其解釋和實際執行仍存在很大的不確定性。

關於股利分配的規定

管理中國公司股息分配的主要法律、法規和規章是適用於中國境內公司和外商投資公司的《中華人民共和國公司法》，以及適用於外商投資公司的《外商投資法及其實施細則》。根據這些法律、法規和規則，國內公司和在中國的外商投資公司都必須留出至少10%的税後利潤作為一般準備金，直到其累計準備金達到其註冊資本的50%。中國公司 不得分配任何利潤，直到抵消了前幾個會計年度的任何虧損。上一會計年度留存的利潤可以與本會計年度的可分配利潤一起分配。

中華人民共和國居民境外投資外匯登記管理規定

2014年，外匯局發佈了《關於境內居民通過特殊目的工具進行投融資和往返投資有關問題的通知》，即《外匯局第37號通知》，取代了《外管局關於境內居民通過離岸特殊目的工具進行股權融資和回報投資外匯管理有關問題的通知》，或《外管局第75號通知》。外管局第37號通函就中國居民或實體使用特殊目的載體尋求離岸投資和融資或進行中國的往返投資的外匯事宜進行監管。 根據外管局第37號通函，特殊目的載體是指中國居民或實體為尋求離岸融資或進行離岸投資而直接或間接設立或控制的離岸實體， 使用合法的在岸或離岸資產或權益，而往返投資是指中國居民或實體通過特殊目的載體直接投資於中國，即成立外商投資企業，以獲得所有權、控制權和管理權。國家外匯管理局第37號通知規定，中國居民或實體在向特殊目的載體出資前，必須向外滙局或其境內分支機構辦理外匯登記。

2015年，外匯局發佈了《關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理的通知》。本通知修訂了國家外管局第37號通函，要求中國境內居民或實體在境外設立或控制境外投資或融資實體時，必須向合格銀行登記，而不是向外管局或其當地分行登記。已將在岸或離岸合法權益或資產出資予特別目的工具但在《國家外匯管理局第37號通函》實施前未按規定登記的中國居民或實體，必須向合資格銀行登記其在特別目的工具的所有權權益或控制權。登記的特殊目的載體發生重大變更的，如基本情況(包括中國居民、名稱和經營期限的變更)、投資額的增減、股份的轉讓或交換、合併或分立等發生變化的，應當變更登記。未能 遵守國家外管局第37號通函及後續通知規定的登記程序，或作出失實陳述或未能披露通過往返投資設立的外商投資企業的控制權， 可能會導致相關外商投資企業的外匯活動受到限制，包括向其離岸母公司或關聯公司支付股息和其他分配，如向其境外母公司或關聯公司支付減資、股份轉讓或清算所得款項，以及從離岸母公司流入的資金，並可能根據中國外匯管理條例對相關中國居民或實體進行處罰。

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與股票激勵計劃相關的規定

2012年2月，外匯局發佈了《關於中國居民參與離岸上市公司股權激勵計劃的外匯管理通知》或《股票期權規則》，取代了外匯局2007年3月發佈的舊規則。根據股票期權規則和其他相關規則和規定，境內個人，即在中國連續居住不少於一年的中國居民和非中國公民，除少數例外情況外，參加海外上市公司的股票激勵計劃，必須 向外滙局或其當地分支機構登記，並完成某些其他程序。作為中國居民的股票激勵計劃的參與者必須保留一名合格的中國代理人，該代理人可以是海外上市公司的中國子公司或中國子公司選擇的另一家合格機構，代表其參與者進行股票激勵計劃的安全登記和其他程序。參與者還必須保留境外受託機構，以處理其行使股票期權、買賣相應股票或權益以及資金轉移的事宜。此外，如果股票激勵計劃、中國代理人或境外受託機構發生重大變化或其他重大變化，中國代理人還需修改股票激勵計劃的外匯局登記。中國代理人必須代表有權行使員工股票期權的中國居民 , 向外滙局或其當地分支機構申請與中國居民行使員工股票期權相關的外幣支付年度額度。 中國居民根據股票激勵計劃出售股份所獲得的外匯收益和境外上市公司分配的股息，在分配給該中國居民之前，必須先匯入中國代理機構在中國開設的銀行賬户。此外，外管局第37號通函規定，中國居民參與境外非上市特殊目的公司的股權激勵計劃，可在行使權利前向外管局或其當地分支機構登記。

與税收有關的法規

企業所得税

根據2008年1月1日生效並於2017年2月24日和2018年12月29日修訂的《中華人民共和國企業所得税法》或《企業所得税法》及其實施細則，企業分為居民企業和非居民企業。中國居民企業 通常按25%的税率繳納企業所得税，而在中國沒有任何分支機構的非中國居民企業應按 10%的税率繳納與其來自中國的收入相關的企業所得税。在中國境外設立且其實際管理機構位於中國境內的企業被視為居民企業，這意味着出於企業所得税的目的，它可以被視為類似於中國境內企業的處理方式。《企業所得税法實施細則》將事實上的管理機構界定為管理機構，在實踐中對企業的生產和運營、人事、會計和財產進行實質性和全面的管理和控制。符合高新技術企業資格的企業有權享受15%的企業所得税税率，而不是25%的統一法定税率。 只要企業能夠保持其高新技術企業地位，税收優惠就會繼續下去。

《企業所得税法》及《實施規則》規定，向非居民企業投資者支付的股息及該等投資者取得的收益(A)在中國並無設立機構或營業地點，或(B)在中國設有辦事處或營業地點，但就該等股息及收益來自中國境內的來源而言，有關收入與其設立或營業地點並無有效關連，税率通常為10%。根據中國與其他司法管轄區之間的税收協定，股息的此類所得税可能會 減少。根據《內地與香港特別行政區關於對所得避免雙重徵税的安排》或《避免雙重徵税安排》及其他適用中國法律，如果中國主管税務機關認定香港居民企業已符合該雙重避税安排及其他適用法律的相關條件和要求，香港居民企業從中國居民企業獲得的股息的10%的預扣税可在獲得主管税務機關的批准後降至5%。但是，根據國家税務總局2009年2月20日發佈的《關於執行税收條約中股利規定若干問題的通知》，如果中國有關税務機關酌情認定，公司受益於以税收驅動為主的結構或安排而降低的所得税税率，該中國税務機關可以調整税收優惠；並根據國家税務總局於2018年2月3日發佈的自2018年4月1日起生效的關於税收條約受益者相關問題的公告。, 取代《關於在税收條約中解釋和確認受益所有人的通知》和《國家税務總局關於在税收條約中承認受益所有人的公告》，在確認受益所有人時，應根據其中規定的因素和實際情況進行綜合分析，並明確排除代理人和指定的電匯受益人為受益所有人。

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增值税與營業税

根據適用的中國税務條例，任何從事服務業業務的實體或個人一般須就提供該等服務所產生的收入按5%的税率繳納營業税。但是，提供的服務與技術開發和轉讓有關的，經有關税務機關批准，可以免徵營業税。鑑於，根據《中華人民共和國增值税暫行條例》及其實施條例，除相關法律法規另有規定外，任何從事貨物銷售、提供加工、維修和更換服務以及向中國進口貨物的單位和個人，一般都需要就產品銷售收入繳納增值税或增值税，而應税購進所繳納的合格進項增值税則可抵減該等進項增值税。

2011年11月，財政部、國家税務總局印發了《增值税代徵營業税試點方案》。2016年3月，財政部、國家税務總局進一步公佈了《關於全面推開營業税改徵增值税試點方案的通知》，並於2016年5月1日起施行。根據試點方案和有關通知，在全國範圍內，包括增值税在內的現代服務業普遍實行增值税代徵營業税。6%的增值税適用於提供一些現代服務所產生的收入。根據中國法律，若干小額納税人須按3%的税率減徵增值税。與營業税不同，納税人可以將應税採購支付的合格進項增值税與提供的現代服務應徵收的進項增值税相抵銷。

2018年4月4日，財政部、國家税務總局發佈《關於調整增值税税率的通知》，自2018年5月1日起施行。根據上述通知，自2018年5月1日起，原分別適用17%和11%增值税税率的應税貨物，改為分別適用16%和10%的增值税税率。此外，根據財政部、國家税務總局、海關總署於2019年4月1日聯合發佈的《關於深化增值税改革有關政策的公告》，自2019年4月1日起，原分別徵收16%和10%增值税税率的應税貨物，分別減按13%和9%的税率徵收增值税。

併購規則與海外上市

2006年8月8日，中國證監會等六家中國監管機構通過了《關於境外投資者併購境內企業的規定》，並於2006年9月8日起施行，並於2009年6月22日修訂。境外投資者購買境內公司股權或者認購境內公司增資，將境內公司性質變更為外商投資企業，應當遵守併購規則；境外投資者在中國境內設立外商投資企業，購買境內公司資產並經營資產；境外投資者收購境內公司資產，注入資產設立外商投資企業並經營資產。併購規則的其中一項意圖是，要求為境外上市目的而成立的、由中國境內公司或個人控制的境外特殊目的載體，在其證券在海外證券交易所公開上市之前，必須獲得中國證監會的批准。

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4.C.

組織結構

下圖顯示了截至本年度報告日期的公司結構，包括我們的重要子公司和 重要可變利益實體。

注：

(1)	珠海金山雲的股東是北京金山數碼娛樂科技有限公司和金山軟件集團董事家族成員邱偉琴女士。北京金山數碼娛樂科技有限公司和邱偉勤女士並非本公司股東。北京金山數碼娛樂科技有限公司 最終由邱偉勤女士和董事會主席的家族成員雷佩麗女士擁有。

(2)	金山雲信息的股東為王玉林先生(董事首席執行官)和邱偉勤女士。

(3)	十一家子公司分別為雄安金山雲信息技術有限公司、南京千億視訊信息技術有限公司、蘇州雲翔智盛網絡科技有限公司、日照金山雲網絡科技有限公司、海南儋州雲翔智盛網絡科技有限公司、金山雲(天津)科技發展有限公司和上海金訊睿博網絡科技有限公司、金山雲網絡科技(江蘇)有限公司、連江金山雲網絡科技有限公司、金山雲感知城科技(安徽)有限公司、 金山雲(慶陽)數據信息技術有限公司，由北京金山雲網絡全資擁有，為某些項目運營雲業務。

(4)	兩家子公司分別是南京金山雲網絡科技有限公司和武漢金山雲信息科技有限公司，這兩家公司均由金訊睿博全資擁有，為某些項目運營雲業務。

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與我們的VIE及其各自股東的合同安排

中國現行法律法規對從事增值電信服務的公司的外資所有權有一定的限制或禁止。我們是一家在開曼羣島註冊的公司。我們的中國子公司北京金山雲和雲翔智勝被視為外商投資企業。為遵守中國法律法規，我們主要 根據一系列合同安排，通過我們的VIE、珠海金山雲和金山雲信息以及它們的子公司在中國開展業務。作為這些合同安排的結果，我們對我們的VIE實施有效控制，並被認為是VIE的主要受益者，並根據美國公認會計準則在我們的財務報表中整合它們的經營結果。

以下是北京金山雲、珠海金山雲、珠海金山雲股東之間的合同安排以及雲翔智勝、金山雲信息和金山雲信息股東之間的合同安排摘要。有關這些合同安排的完整文本，請參閲作為證據提交給美國證券交易委員會的註冊聲明的副本 ，本年度報告是該聲明的一部分。

獨家諮詢和技術服務協議

根據日期為2012年11月9日、經修訂並於2019年11月29日補充的獨家諮詢和技術服務協議，北京金山雲同意向珠海金山雲獨家提供以下服務(其中包括)：

•

北京金山雲合法擁有的軟件、版權和專有技術的許可 ；

•

提供與業務運營、管理、技術相關的綜合諮詢服務；

•

硬件和數據庫的開發、維護和更新；

•

開發應用軟件以及相關的業務支持和更新；

•

為僱員提供技術培訓；

•

收集和研究技術信息；以及

•

提供珠海金山雲不定期需要的其他相關服務。

珠海金山雲同意每年支付相當於其當年收入100%的服務費，扣除雙方商定的同期成本 ，並根據珠海金山雲不定期的要求支付某些服務的服務費。服務費由北京金山雲自行決定。獨家諮詢和技術服務協議自2012年11月9日起20年內有效，除非另有明確約定或者北京金山雲單方面決定終止獨家諮詢和技術服務協議。北京金山雲可以單方面續簽本協議，續簽期限由北京金山雲決定。

2018年7月18日，金山雲信息與雲翔智盛簽訂獨家諮詢及技術服務協議，該協議後於2019年11月29日修訂及補充，協議條款與上述獨家諮詢及技術服務協議條款大體相似。

貸款協議

2014年6月20日，邱衞勤女士與北京金山雲訂立貸款協議，經修訂並於2019年11月29日補充，根據該協議，北京金山雲同意向邱衞勤女士提供無息貸款。根據該等貸款協議，貸款將以轉讓邱維勤女士於珠海金山雲的股權予北京金山雲或其指定人的方式償還。

於2018年7月18日，王玉林先生及邱維勤女士與雲翔智盛訂立了一項貸款協議，據此，雲翔智盛同意向王玉林先生及邱維勤女士提供無息貸款。該協議後來於2019年11月29日進行了修訂和補充，其中包含與上述貸款協議基本相似的條款。

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股權質押協議

珠海 金山雲的股東邱偉勤女士和北京金山數碼娛樂科技有限公司或金山數碼已於2014年6月20日分別與北京金山雲和珠海金山雲訂立股權質押協議。根據股權質押協議，邱蔚琴女士及金山數碼將各自於珠海金山雲的股權 質押予北京金山雲，以取得適用貸款協議、獨家購買期權協議、股東投票權信託協議及獨家諮詢及技術服務協議項下的責任。邱蔚琴女士及金山數碼進一步同意，未經北京金山雲事先書面同意，不會轉讓或質押彼等於珠海金山雲的股權。股權質押協議將保持約束力 ，直至質押人邱維勤女士和金山數碼(視情況而定)履行上述協議項下的所有義務為止。截至本年度報告日期，股權質押協議項下的股權質押已在中國主管監管機構登記。

於2018年7月18日，王玉林先生及邱維勤女士與雲翔智盛訂立股權質押協議，該協議的條款與上述股權質押協議大體相似。截至本年度報告日期，日期為2018年7月18日的股權質押協議項下的股權質押已在中國主管監管機構登記。

獨家購買選擇權協議

珠海金山雲股東邱蔚琴女士及金山數碼於2014年6月20日與 北京金山雲及珠海金山雲訂立獨家購股權協議，該協議其後於2019年11月29日修訂及補充。根據獨家購買期權協議，邱蔚琴女士授予北京金山雲或其指定人士購股權，購股權相等於向魏琴女士提供的貸款金額及中國法律允許的最低代價金額中較高者，而金山數碼授予北京金山雲或其指定人購股權，價格相等於人民幣1元及中國法律允許的最低代價金額，以較高者為準。邱偉勤女士及金山數碼亦授予北京金山雲或其指定人士以中國法律許可的最低代價購買珠海金山雲全部或部分資產的選擇權。邱蔚琴女士及金山數碼亦同意，未經北京金山雲事先書面同意，不會轉讓或抵押任何於珠海金山雲的股權或處置或安排管理層處置任何重大資產。獨家購買選擇權協議將持續有效，直至北京金山雲或其指定人收購珠海金山雲的全部股權為止。

於2018年7月18日，王玉林先生及邱維勤女士與雲翔智盛訂立獨家購股權協議，該協議其後於2019年11月29日修訂及補充，其條款與上文所述的獨家購股權協議大體相似。

股東表決權信託協議

珠海金山雲股東邱偉勤女士及金山數碼於2014年6月20日與北京金山雲訂立股東表決權信託協議 ，該協議其後於2019年11月29日修訂及補充。根據股東投票權信託協議，邱蔚琴女士及金山數碼同意不可撤銷地委託北京金山雲指定的一名 人士代表彼等行使其作為珠海金山雲股東應享有的所有投票權及其他股東權利。除非北京金山雲另有決定終止或修訂本協議，否則股東表決權信託協議自該協議簽訂之日起一直有效，直至邱偉勤女士和金山數碼仍是珠海金山雲的股東為止。

2018年7月18日，王玉林先生及邱維勤女士與雲翔 智勝訂立股東表決權信託協議，該協議其後於2019年11月29日修訂及補充，其條款與上述股東表決權信託協議大體相似。

83

配偶意見書

珠海金山雲和金山雲資訊的個人股東配偶分別簽署了配偶同意書。根據配偶同意書，簽署配偶無條件及不可撤銷地同意，由其配偶持有並以其名義登記的珠海金山雲或金山雲信息的股權將根據上述貸款協議、股權質押協議及獨家購買期權協議及股東投票權信託協議處置。此外，配偶確認，他或她對其配偶持有的珠海金山雲或金山雲信息的股權沒有任何權利，未來也不會 主張任何權利。此外，如果配偶因任何原因獲得其持有的珠海金山雲或金山軟件雲信息的任何股權，他或她同意受其配偶訂立的任何法律文件的約束並簽署與其配偶訂立的合同安排基本相似的任何法律文件，並可能不時進行修訂。

我們的中國法律顧問方大律師認為：

•

北京金山雲、珠海金山雲、雲翔智勝和金山雲的股權結構在目前和緊隨此次發行生效後，不會也不會違反任何現行有效的中國適用法律、法規或規則；以及

•

如上所述，北京金山雲、珠海金山雲及其股東、雲翔智生以及金山雲信息及其股東之間的協議受中國法律管轄，根據其條款和適用的中國現行法律、規則和法規，該等協議是有效的、具有約束力和可強制執行的，目前和 在本次發售生效後，不會也不會違反任何現行有效的適用中國法律、規則或法規。

然而，關於當前或未來中國法律和法規的解釋和應用存在很大的不確定性。我們的中國法律顧問已進一步告知我們，如果中國政府發現為我們的增值電信服務和相關業務建立運營結構的協議不符合中國政府對外國投資此類業務的限制，我們可能會受到懲罰，包括被禁止繼續運營。有關與這些合同安排和我們的公司結構相關的風險的描述，請參閲第3項.關鍵信息？3.D.風險因素和與我們公司結構相關的風險？

財務支持 承諾信

吾等已簽署致珠海金山雲及金山雲信息的財務支持承諾函，據此，吾等承諾在適用的中國法律及法規許可的範圍內，向珠海金山雲及金山雲信息提供無限的財務支持，不論是否實際招致任何經營虧損 。財政支持的形式包括但不限於現金、委託貸款和借款的延伸。如果珠海金山雲和金山雲信息或其股東沒有足夠的資金或無法償還，我們不會要求償還貸款或借款。

4.D.

物業、廠房及設備

我們目前的主要執行辦公室位於北京市海淀區西二旗中路33號小米科技園E棟，郵編：中國。截至2020年12月31日，我們在北京和其他一些城市租賃辦公室，總面積約為32,177平方米。這些設施目前容納了我們的管理總部，以及我們的大部分銷售和營銷、研發以及一般和行政活動。

項目4A。

未解決的員工意見

沒有。

第五項。	經營和財務回顧與展望

您應該閲讀以下討論以及我們的合併財務報表以及本 年度報告中其他部分包含的相關説明。本討論可能包含有關我們業務和運營的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，我們的實際結果可能與我們目前預期的結果大不相同，包括我們在第3項.關鍵信息和本年度報告其他部分中描述的那些因素。

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關於外幣波動對公司的影響，以及外幣淨投資在多大程度上通過貨幣借款和其他對衝工具進行對衝，請參閲第11項：關於外匯風險的市場風險的定量和定性披露。

5.A.

經營業績

影響我們經營業績的主要因素

以下因素是已經並將繼續影響我們的業務、財務狀況、運營結果和前景的主要因素。

中國經濟狀況走勢與中國雲產業發展

我們的業務和經營業績受到中國整體經濟狀況和中國雲產業發展的重大影響。中國雲產業的發展預計將受到以下因素的推動：互聯網垂直市場的海量高增長需求、傳統行業和公共服務組織的日益滲透、5G的部署、中國公司的海外擴張以及政府的優惠政策。作為市場領導者，我們已經並有可能繼續抓住中國雲產業的發展所帶來的各種市場機遇。

然而，中國的整體經濟和雲行業的不利變化可能會對我們的服務需求產生負面影響，並對我們的經營業績產生實質性的不利影響。中國的新興雲產業仍處於發展的早期階段，未來的增長存在相當大的不確定性。見項目3.關鍵信息3.風險因素與與我們的商業和工業相關的風險？我們在一個新興和不斷髮展的市場中運營。如果我們的市場沒有像我們預期的那樣增長，或者如果我們不能適應和有效地應對快速變化的技術、不斷髮展的行業標準、不斷變化的法規以及不斷變化的客户需求、要求或偏好，我們的產品和解決方案可能會變得缺乏競爭力。

我們留住現有客户和獲得新客户的能力

我們已經積累了龐大的、優質的和多樣化的客户基礎，涵蓋了廣泛的行業垂直領域。我們的Premium客户總數從2018年的154人增加到2019年的243人，到2020年進一步增加到322人。由於我們提供高質量的雲產品和解決方案，以及我們通過有效滿足客户需求為客户提供有形價值的能力，我們培養了對現有客户的強大忠誠度。

我們的目標是通過進一步提高現有產品和解決方案的質量和效率、提供更多創新產品和解決方案以及實施針對我們運營的垂直市場量身定做的有效銷售戰略來獲取和留住新客户。特別是，我們企業雲服務的收入增長 主要是由快速增長的企業雲服務需求和企業雲服務高級客户數量的增加推動的。我們的目標還包括繼續從現有客户那裏獲得更多收入，並尋求更多交叉銷售機會。2018年、2019年和2020年，我們的公有云服務高級客户的淨美元保留率分別為161%、155%和146%。

我們升級和擴展產品和解決方案的能力

我們受益於產品和解決方案的升級和擴展，並實現了快速增長。我們未來的成功在很大程度上取決於我們進一步提高產品質量和擴大產品和解決方案範圍的能力。此外，我們尋求提高產品和解決方案的廣度和質量，並提高我們的品牌認知度，從而使我們能夠奪取更多的市場份額，享受更好的規模經濟，並提高我們的盈利能力。

我們有能力繼續投資於技術、人才和基礎設施

我們已經並將繼續投資於資源，以提升我們產品和解決方案的技術、基礎設施和能力。我們改進現有云產品和解決方案以及開發新產品和解決方案的能力取決於我們基礎設施的規模，以及我們用來為客户開發和提供高質量雲服務的技術。因此，對我們來説，繼續投資於技術和基礎設施以擴大我們的資源並增強我們的產品和解決方案的能力是至關重要的。我們計劃繼續 投資升級和擴展我們的網絡基礎設施。此外，我們計劃繼續投資雲計算、大數據等領域的人才招聘和培訓，以加強我們的技術優勢。

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我們有效控制成本和開支的能力

我們管理和控制成本和開支的能力對我們業務的成功至關重要。我們在開發技術能力和基礎設施方面投入了大量資金，以提供全面的產品和解決方案。此外，我們一直在向新的垂直市場擴張，開發新的產品和解決方案，例如，我們正在抓住市場機會，為傳統行業和公共服務組織提供企業雲服務。因此，我們預計隨着企業雲收入的增加，我們的成本和支出將會增加。雖然我們預計我們的成本和支出將隨着業務的擴展而增加，但隨着我們實現更多的規模經濟和更高的運營效率，我們也預計它們在收入中所佔的比例將會下降。

我們有效競爭的能力

我們的業務和運營結果取決於我們在運營的垂直市場中有效競爭的能力。我們的競爭地位可能受到我們解決方案的範圍、解決方案的質量以及我們具有競爭力的解決方案定價能力等因素的影響。我們相信，我們的中立性、卓越的企業服務能力、 專有的尖端技術和卓越的研發能力使我們有別於競爭對手，並幫助我們建立了競爭對手難以超越的高進入門檻。然而，我們仍然受到來自行業內各種參與者的 競爭。競爭加劇可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

關鍵運營指標

我們採取優質客户戰略，專注於選定垂直市場的領先企業，以有效地建立市場地位。2018年、2019年和2020年，我們來自高級客户的總收入分別為人民幣21.142億元、人民幣38.533億元和人民幣64.492億元(9.384億美元)，分別佔同期總收入的95.3%、97.4%和98.1%。具體而言，2018年、2019年和2020年來自公有云服務高級客户的總收入分別為人民幣20.213億元、人民幣33.585億元和人民幣50.454億元(7.732億美元)，分別佔同年公有云服務總收入的95.8%、97.1%和97.6%。2018年、2019年和2020年，我們來自企業雲服務高級客户的總收入分別為人民幣9290萬元、人民幣4.81億元和人民幣13.669億元(合2.095億美元)，分別佔同期企業雲服務收入的98.4%、98.9%和99.6%。因此，我們定期 審查與我們的優質客户相關的許多關鍵運營指標，如下表所示，以評估我們的業務並衡量我們的業績。我們認為，這些指標反映了我們的整體業務和業績。 以下討論的關鍵指標和其他指標的計算可能與其他公司、證券分析師或投資者使用的其他類似名稱的指標不同。

		截至該年度為止 十二月三十一日，
		2018				2019				2020
公共雲服務
公共雲服務高級客户數量			139				175				191
公共雲服務高級客户的淨美元保留率(1)			161	%			155	%			146	%
企業雲服務
企業雲服務高級客户數量			17				67				124
總計
高級客户數量			154				243				322
每位高級客户的平均收入(百萬元人民幣)			13.7				15.9				20.0

注：

(1)	公共雲服務高級客户的淨美元保留率的計算方法為：將上一年我們的公共雲服務高級客户(也是我們的公共雲服務高級客户)在所示期間的收入除以我們所有公共雲服務高級客户在上一個相應期間的收入。

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運營結果的關鍵組成部分

收入

我們的收入來自(I)公共雲服務、(Ii)企業雲服務和(Iii)其他服務。下表列出了我們的收入，按絕對額和佔總收入的百分比列出了所示期間的細目。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
收入
公共雲服務			2,110,513				95.1				3,458,843				87.4				5,166,851				791,855				78.5
企業雲服務			94,369				4.3				486,308				12.3				1,372,689				210,374				20.9
其他			13,290				0.6				11,202				0.3				37,767				5,788				0.6
總收入			2,218,172				100.0				3,956,353				100.0				6,577,307				1,008,017				100.0

公共雲服務。我們向客户提供各種垂直領域的公共雲服務，包括遊戲、視頻、人工智能、電子商務、教育、遠程工作和移動互聯網等。我們根據使用率和持續時間按月向我們的公共雲服務客户收費。我們還在固定的訂閲期內提供預付費的 訂閲套餐。

企業雲服務。我們還為從事金融服務、公共服務和醫療保健等業務的 客户提供企業雲服務。我們按項目向企業雲服務客户收費。

其他。我們的收入也來自其他服務，主要包括(I)我們其他收入來源的輔助服務 ，如自2019年以來的物聯網智能生活解決方案，以及(Ii)廣告投放代理服務，我們在2019年第一季度戰略性地停止了這項服務。

收入成本

我們的收入成本主要包括(I)IDC成本、(Ii)折舊和攤銷成本、(Iii)員工成本和(Iv)其他成本。

下表列出了我們的收入成本細目，以絕對額和佔收入總成本的百分比表示，在所示的 期間。

		截至12月31日止年度，
		2018								2019								2020
		人民幣				%				人民幣				%				人民幣				美元				%
		(除百分比外，以千為單位)
收入成本
IDC成本			1,890,499				78.2				2,856,591				72.3				4,058,848				622,046				65.2
折舊和攤銷成本			406,714				16.8				599,193				15.2				746,245				114,367				12.0
員工成本			23,682				1.0				52,460				1.3				47,762				7,320				0.8
其他成本			97,667				4.0				440,400				11.2				1,367,469				209,573				22.0
收入總成本			2,418,562				100.0				3,948,644				100.0				6,220,324				953,306				100.0

IDC成本主要包括(I)帶寬成本和(Ii)機架成本。折舊和攤銷成本主要包括固定資產和無形資產的折舊和攤銷。員工成本是向我們的技術和工程人員支付的費用，包括工資、獎金、福利和基於股份的薪酬。 其他成本包括第三方軟件採購、與公共雲和企業雲相關的外包成本，以及與我們的企業服務相關的其他成本。雖然我們預計我們的收入成本將隨着業務的擴展而增加，但隨着我們實現更多的規模經濟和更高的運營效率，我們也預計收入佔我們收入的比例將會下降。

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