美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格20-F

或

截至2017年12月31日的財政年度

或

或

需要此空殼公司報告……………的事件日期

關於從到的過渡期

委員會檔案第001-37829號

希伯倫科技有限公司

(註冊人的確切名稱見其 章程)

英屬維爾京羣島

(註冊成立或組織的司法管轄權)

孔崗新區金海二路936號

龍灣區

浙江省温州市

人民Republic of China

(主要執行辦公室地址)

首席財務官Steven Fu

+86-577-8689-5678– telephone

郵箱：diQiuren139@139.com

孔崗新區金海二路936號

龍灣區

(姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼 和公司聯繫人地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：

根據該法第12(G)節登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

説明截至年度報告所涉期間結束時發行人的每一類資本或普通股的流通股數量：14,695,347股普通股

如果註冊人是《證券法》第405條規定的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。

¨ Yes x No

如果此報告是年度報告或過渡報告， 請用複選標記表示註冊人是否不需要根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節提交報告。

¨ Yes x No

用複選標記表示註冊人： (1)是否在過去12個月內(或註冊人需要提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類 提交要求。

x Yes ¨ No

用複選標記表示註冊人 是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交併張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，並根據S-T規則(本章232.405節)第405條提交和張貼的每個互動數據文件。

x Yes ¨ No

用複選標記表示註冊者 是大型加速文件服務器、加速文件服務器、非加速文件服務器還是新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中的“大型加速申請者”、“加速申請者”和“新興成長型公司”的定義。(勾選一項)：

如果一家新興成長型公司根據美國公認會計原則編制其財務報表，則用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的 過渡期來遵守†根據交易法第13(A) 節提供的任何新的或修訂的財務會計準則：

¨

†術語“新的或修訂的財務會計準則”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用複選標記表示註冊人使用了哪種會計基礎來編制本備案文件中包含的財務報表：

如果在回答前一個問題時勾選了“其他”，請用勾號標明登記人選擇遵循的財務報表項目。

¨ Item 17 ¨ Item 18

如果這是年度報告，請用勾號表示註冊人是否是空殼公司(如1934年《證券交易法》第12b-2條所定義)。

¨ Yes x No

(僅適用於過去五年內參與破產程序的發行人 )

用複選標記表示註冊人 是否已根據法院確認的計劃提交了1934年《證券交易法》第12、13或15(D)節要求提交的所有文件和報告。

¨ Yes ¨ No

目錄表

本年度報告中使用的慣例

除文意另有所指外，並僅為本年度報告表格20-F的目的，“我們”、“我們”、“我們的公司”、“公司”、“我們的”和“希伯倫”是指：

•

浙江西伯倫自動化工程技術有限公司(以下簡稱西伯倫自動化)(簡稱或浙江西伯倫自動控制系統工程技術有限公司)，這是一家中國公司，是香港西伯倫的全資子公司 ；以及

•

温州西伯倫流體設備有限公司(“西伯倫設備”)(又稱或温州西伯倫(中國流體設備有限公司)，這是香港西伯倫的全資子公司，通過香港西伯倫的100%子公司西伯倫自動化持有西伯倫設備70%的股份，西伯倫自動化直接持有西伯倫設備30%的股份。

此外，希伯倫在漢語中是西伯倫在英語中的羅馬化。

本年度報告僅為方便讀者而將某些人民幣金額按特定匯率折算為美元金額。 截至2017年12月31日和2016年12月31日的有效匯率分別為1美元兑換6.5074元人民幣和6.94477元人民幣。截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日止年度的平均匯率分別為1美元兑6.7578元人民幣、6.64410元人民幣和6.2288元人民幣。 我們對資產和負債使用期末匯率，對收入和費用使用平均匯率。資本賬户 按資本交易發生時的歷史匯率折算。任何表格中標識為總金額的金額與其中列出的金額總和之間的任何差異均為舍入所致。

為清楚起見，本年度報告遵循英文先名後姓的命名慣例，無論個人的姓名是中文還是英文。例如，首席執行官的名字將顯示為“孫安源”， 儘管在中文中，孫先生的名字顯示為“孫安源”。

我們從行業出版物、研究、調查 和第三方進行的研究中獲得了本年度報告或通過引用併入的任何文件中使用的行業和市場數據，以及我們自己的內部估計，這是基於我們管理層對我們所在市場的知識和經驗 。我們沒有直接或間接贊助或參與此類材料的發佈， 除了在本年度報告中明確引用的範圍外，這些材料沒有納入本年度報告中。 我們試圖在本年度報告中提供最新信息，並相信本年度報告中提供的統計數據保持最新和可靠，除了在本年度報告中明確引用的範圍外，這些材料沒有納入本年度報告中。

關於前瞻性陳述的特別警示通知

就經修訂的1933年證券法(“證券法”)和經修訂的1934年證券交易法(“交易法”)而言，本報告中討論的某些事項可能構成前瞻性陳述，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，可能導致我們的實際結果、業績或成就與此類前瞻性陳述明示或暗示的未來結果、業績或成就大不相同。“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“估計”以及類似的表述旨在識別此類前瞻性陳述。由於各種因素，我們的實際結果可能與這些前瞻性聲明中的預期結果大不相同，包括但不限於，在“第3項--關鍵信息-風險因素”、“第4項--公司信息”、“第 5項-運營和財務回顧與展望”以及本報告其他部分討論的因素，以及可能在我們不時提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的其他文件或此類前瞻性聲明出現的文件中確定的因素。可歸因於我們的所有書面或口頭前瞻性聲明均受這些警告性聲明的明確限制。

本報告中包含的前瞻性陳述僅反映了截至本報告簽署之日我們的觀點和假設。除法律另有規定外，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的責任。

第一部分

不適用於表格20-F的年度報告。

不適用於表格20-F的年度報告。

下表 顯示了我公司選定的合併財務信息。截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日的三個年度的精選綜合收益報表以及截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的精選綜合資產負債表數據均源自我們經審計的綜合財務報表。我們的歷史結果 不一定代表未來任何時期的預期結果。所選的綜合財務數據應結合本公司經審計的綜合財務報表及相關附註及下文“經營及財務回顧及展望” 項一併閲讀，並以此作為整體的參考。我們經審計的綜合財務報表是根據美國公認會計原則編制和列報的。

(所有金額以美元計算，流通股除外 )

運營報表數據：

資產負債表數據：

匯率信息

我們的財務信息 以美元表示。我們的功能貨幣為人民幣(“人民幣”)，為中華人民共和國貨幣。以人民幣以外貨幣計價的交易，按交易當日中國人民銀行公佈的匯率折算成人民幣。以非人民幣計價的交易產生的匯兑損益作為外幣交易損益計入營業報表。我們的財務報表 已根據ASC 830《外幣事項》折算為美元。財務信息 首先以人民幣編制，然後按資產和負債的期末匯率和收入和費用的平均匯率折算成美元。資本項目按發生資本交易時的歷史匯率折算。外幣換算調整的影響計入累計的股東權益中的其他全面收益(虧損)。

我們不表示 任何人民幣或美元金額可能已經或可能以任何 特定匯率兑換成美元或人民幣。中國政府對其外匯儲備的控制部分是通過將人民幣兑換成外匯的直接管制和對對外貿易的限制。我們目前不從事貨幣 對衝交易。

下表列出了有關人民幣兑美元匯率的信息 (Www.oanda.com).

不適用於表格20-F的年度報告。

不適用於表格20-F的年度報告。

與我們的商業和工業有關的風險

我們可能會因未繳税款而承擔責任，包括罰款。

在正常業務過程中，本公司，尤其是西伯倫自動化和西伯倫設備，可能會受到來自中國各税務機關關於應繳税款的挑戰。雖然本公司管理層相信本公司 已就本公司所欠的所有税款支付全部或應累算的税款，但中國税務機關可能會認為本公司的應繳税款多於其根據香港西伯倫(可被視為居民企業)進行的交易而支付的税款，從而導致我們的應課税責任 。香港西博倫2013年在海外購買和銷售流體設備控制系統，如果受到挑戰，可能會導致我們公司的納税義務。(見“風險因素--根據企業所得税法”，我們可能被歸類為中國的“居民企業”。這種分類可能會給我們和我們的非中國股東帶來不利的 税收後果。“)

截至2017年12月31日和2016年12月31日，本公司分別記錄了7,067,593美元和8,744,563美元的納税義務，原因是可能少繳了 所得税和營業税。如果中國當局認定我們受到處罰，本公司的過往税項税負可能高於該等金額。儘管我們已與當地税務機關進行了非正式討論，並相信本公司有可能與當地税務機關達成協議，在2017財年結束前就低於當前應計税額的税款達成和解，但我們不能保證 我們將能夠就減税進行談判，我們也不能確定將評估多少罰款(如果有的話)。在本公司能夠協商此類金額的範圍內，國家級税務機關可能會採取 地方無權減少此類債務的立場，而此類中國税務機關可能會試圖徵收 遠遠超出管理層估計的未繳税款和罰款。

我們的行業在中國身上很有競爭力。

製藥行業的安裝服務市場比較分散，競爭相對激烈。我們的許多客户在 選擇安裝服務提供商之前需要進行投標。我們以價格和服務質量為基礎進行競爭。

國內閥門產品市場分散，競爭激烈。我們估計，有三家相對較大的公司與我們 競爭，還有100多家較小的公司在地區開展業務。這些公司的數量隨時間的不同而不同。我們的一些閥門產品以價格為基礎進行競爭，並在進入門檻較低的分散市場銷售，這使得價格較低的國內生產商能夠獲得市場份額，並降低我們的利潤率。只要這些競爭對手能夠增長和整合，他們就可能能夠利用規模經濟，這可能會給我們的利潤率帶來進一步的壓力。

如果我們的客户所在的行業出現長期放緩，我們的收入將會下降。

我們的服務主要是作為我們的客户運營的項目和機器的關鍵部件 ，這些項目和機器大多在製藥行業。因此， 我們受制於影響這一行業的經濟狀況的一般變化。如果我們客户所在的製藥 行業沒有增長或這些行業出現收縮，對我們服務的需求將 下降。對我們服務的需求通常受到許多主要經濟因素的影響，包括但不限於利率、基礎設施項目中私人和政府投資的可用性和規模以及全球整體經濟的健康狀況 。雖然製藥行業在經濟普遍放緩後更具彈性，但如果中國和我們經營的其他市場的經濟活動下降，或者我們銷售所依賴的行業長期放緩，對我們服務和收入的需求也會同樣下降。

原材料可獲得性的任何下降或成本的增加都可能對我們的收益產生重大影響。

我們的閥門製造業務嚴重依賴於各種原材料和能源的供應。閥門生產所用的原材料主要由鑄鋼毛坯、鍛鋼毛坯和鋼材組成。鋼材成本約佔我們總製造成本的30%。我們製造業務中的燃料成本，特別是重油和電力，約佔總製造成本的2%。原材料和能源的可獲得性可能會下降，價格可能會大幅波動。如果我們的供應商不能或不願意以對我們有利的條件向我們提供原材料，我們可能無法生產某些產品。雖然閥門生產只佔我們業務的一小部分，但無法生產某些產品可能會導致利潤下降，並損害我們在行業中的聲譽。如果我們的原材料和能源成本增加，我們可能無法將這些更高的成本全部或根本轉嫁給我們的客户。原材料或能源價格的任何上漲都可能大幅增加我們的成本，從而降低我們的收入。

中國升值的貨幣可能會 使我們的產品出口到其他國家的成本更高。

我們的大部分產品在中國銷售的同時，我們也會不時地將我們的產品出口到其他各種國家。 歷史上，我們一直依靠中國與其他國家之間的有利匯率來推動產品海外銷售的收入 。在過去的幾年裏，中國的貨幣對大多數外幣都有所升值，導致我們的產品在其他國家變得更加昂貴。如果人民幣繼續升值，我們的產品可能會變得更貴，因此對其他國家的潛在客户的吸引力會降低。從2014年到2016年底，人民幣貶值了 ，但自2017年初以來，人民幣兑美元升值了約20%。請參閲“匯率信息”。

未償還的銀行貸款可能會減少我們的可用資金。

截至2017年12月31日和2016年12月31日，我們的銀行貸款餘額分別約為90萬美元和80萬美元。貸款由多家銀行持有，所有債務由我們的管理層成員、他們的直系親屬和無關的第三方擔保。特別是，我們的首席執行官和他的兄弟以他們各自的住所為這筆債務提供了擔保，而無關的第三方為我們公司的債務提供了擔保，以幫助我們獲得 此類貸款。不能保證我們能夠在到期時支付所有金額，或按我們可以接受的條款或根本不接受的條款對這些金額進行再融資。如果我們無法在到期時付款或對這些金額進行再融資，我們的財產可能會被取消抵押品贖回權，我們的業務可能會受到負面影響。

如果要求我們履行以第三方為受益人的擔保，互惠債務擔保可能會減少我們的資產。

在 過去，我們偶爾會與其他當地企業簽訂互惠債務擔保，以滿足貸款人的資金需求 ，貸款人有時需要比我們個人更多的資產或收入，但如果類似的 處境相似的企業同意為彼此的債務提供擔保，就可以滿足這一要求。這些保證通常是有時間限制的，通常為兩年。雖然我們目前沒有擔保義務，但如果我們承諾為另一方的債務提供擔保，而該第三方隨後違約，我們未來可能會蒙受損失。

根據我們與浙江大學的合同，我們可能會承擔責任。

我們於2011年1月20日與浙江大學簽署了研究與合作協議。根據協議，浙江大學負責代表我們進行智能過程控制閥的研發工作，我們有義務 分幾次向浙江大學支付總計100萬元人民幣(約合15萬美元)。我們根據協議規定的具體里程碑向浙江大學支付了款項，截至2017年12月31日，已按協議要求支付了人民幣65萬元(約合 美元)。

此外，協議 要求我們根據產品的銷售情況向浙江大學支付人民幣35萬元，自2012年5月31日起，為期5年，每年人民幣70萬元。截至2017年12月31日，仍有15萬元未付清 ，因為我們沒有將任何此類產品投入市場銷售，浙江大學也從未要求我們 通過給我們發送發票來支付任何餘額。根據協議的條款，我們認為這筆付款尚未到期。 但是，我們計劃在未來開始銷售產品後，根據研究與合作協議中的條款支付所需的金額。在滿足協議中的條件之前，我們不打算付款。浙江大學 可以對我們提起訴訟，如果我們拒絕支付其要求的餘額和損害賠償金。這樣的官司，無論勝訴與否，都可能耗費我們相當多的時間和費用。

失去任何關鍵客户都可能減少我們的收入 和我們的盈利能力。

截至2017年12月31日止年度，四大客户的銷售額分別為6,269,792美元、6,022,452美元、3,829,057美元及3,014,275美元，分別佔本公司總收入的22%、21%、13%及10%。截至2017年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商分別佔公司總應收合同餘額的58%和42%。

截至2016年12月31日的年度內，兩大客户各佔本公司總收入的約10%。截至2016年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商分別約佔公司總應收合同餘額的51%和45%。

截至2015年12月31日止年度，兩大客户分別佔本公司總銷售額約11%及10%。截至2015年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商分別佔公司總應收合同和應收賬款餘額的63%和14%。

我們沒有與這些大客户中的任何一個簽訂長期合同，而是依賴這些客户的個人訂單。因此， 不能保證我們將保持或改善與這些客户的關係，也不能保證我們將能夠繼續 在當前水平或根本不為這些客户提供服務。由於我們的大部分收入來自安裝服務的個人訂單 ，因此我們的主要客户通常會根據指定訂單的下達時間在每個時段內進行更改。雖然我們的行業不存在長期合同 ，而且我們的客户經常重複下單，但如果我們不能與大客户保持長期關係，或者不能逐期用同等客户取代大客户，此類銷售的損失可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利的 影響。

我們依賴數量相對有限的供應商 。

我們認為我們在每個時期的主要供應商 是那些在該時期佔總購買量10%以上的供應商。

截至2017年12月31日的年度，三大分包商分別約佔分包成本的44%、18%和16%。截至2017年12月31日的年度，只有一家供應商佔公司應付賬款餘額的18%，只有一家供應商佔公司預付款給供應商餘額的17%。

截至2016年12月31日的年度，三大分包商分別佔分包成本的約44%、22%和15%。截至2016年12月31日的年度，只有一家供應商佔公司應付賬款餘額的10%。

在截至2015年12月31日的年度，兩個主要分包商 分別約佔分包合同成本的45%和24%。截至2015年12月31日止年度，兩家供應商 分別佔本公司應付帳款餘額的22%及15%。

我們沒有與這些主要 供應商中的任何一個簽訂長期合同，而是依賴於與這些供應商的單個項目。儘管我們相信，我們可以很容易地在市場上找到當前價格的替代供應商，並且我們在更換給定供應商方面不會有太大困難，但更換這樣的供應商的任何困難 都可能對我們公司的業績產生負面影響，因為這會導致價格上漲或 供應鏈放緩。

原材料和我們產品供應鏈的任何中斷都可能對我們生產和交付產品的能力造成不利影響。

對於我們生產的產品， 我們必須管理我們的原材料供應鏈和產品交付。中國內部的供應鏈碎片化和地方保護主義 進一步加劇了供應鏈中斷的風險。為保護當地利益而建造的地方行政機構和有形基礎設施給原材料運輸和產品交付帶來了運輸挑戰。此外，供應鏈中固有的限制可能會對盈利能力和銷量產生負面影響，包括競爭、政府、法律、自然災害和其他可能影響供應和價格的事件。任何此類事件都可能對我們的供應鏈、製造能力和分銷系統造成重大的 中斷，從而對我們的生產和交付產品的能力造成不利影響。

我們不保留保修 或缺陷產品/安裝索賠。如果我們遇到大量索賠，我們的成本可能會增加。

公司在向客户交付產品或提供服務時，通常會獲得客户的認可。在客户提供完成和評估報告之前，公司不會確認 收入。竣工評估報告證明 安裝項目的質量，公司隨後不再提供額外服務。因此，收入 在客户提供完成和評估報告後確認。

在實踐中，公司 允許客户在公司交付和/或實施解決方案後，保留約5%-10%的協議購買或安裝價格作為質量安全保留 一年。

本公司將此 一年的保修期視為本公司銷售的產品或提供的服務的保修期，如ASC主題450-20所定義。 從歷史上看，本公司沒有收到過客户對產品的重大投訴，也沒有客户要求 賠償因質量問題而產生的任何損失。因此，根據歷史經驗，截至2016年12月31日、2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，沒有單獨提供保修條款。

我們相信，我們的客户 支持團隊、我們的質量保證和製造監控程序將繼續將索賠保持在不支持需要儲備的水平。然而，如果我們遇到索賠或未能支付這筆最後一筆付款的大幅增加，我們的財務業績可能會受到不利影響。此外，中國的產品質量法一般允許消費者 兩年(在某些情況下為十年)，在產品沒有保質期的情況下，要求賠償因產品質量缺陷造成的損害。

快速擴張可能會給我們的資源、管理和運營基礎設施帶來巨大壓力，這可能會削弱我們滿足對產品日益增長的需求的能力 ，並損害我們的業務業績。

為了適應我們預期的增長，我們將需要擴大資本資源，並專門配備人員來實施和升級我們的會計、運營和內部管理系統，並加強我們的記錄保存和合同跟蹤系統。這些措施將要求我們投入更多的財務資源和人員來優化我們的運營基礎設施，並招募更多的人員來培訓和管理我們不斷增長的員工基礎。如果我們不能高效、經濟地實施這些措施，我們將無法滿足對我們產品的需求，這將損害我們的收入增長和整體財務業績。

我們必須管理運營的增長，以使我們的潛在增長最大化並實現預期的收入，任何管理增長的失敗都將導致我們的 運營中斷，並削弱我們的創收能力。

為了最大限度地擴大我們當前和潛在市場的潛在增長，我們認為必須擴大我們閥門製造和生產設施和能力的範圍，並繼續開發新的和改進的閥門。這種擴張將給我們的管理層以及運營、會計和信息系統帶來巨大壓力。我們預計，我們將需要繼續改進我們的財務控制、運營程序和管理信息系統。我們還需要有效地培訓、激勵和管理我們的員工。我們未能管理我們的增長可能會擾亂我們的運營，並最終阻止我們產生我們預期的 收入。

我們不能向您保證我們的內部增長戰略會成功，這可能會對我們的增長、財務狀況、運營結果和現金流造成負面影響。

我們的戰略之一是 通過在更多市場建立我們的服務，通過增加新產品的開發和提高現有產品的質量來實現內部增長。然而，這種擴張存在許多障礙，包括但不限於來自類似業務的日益激烈的競爭、我們改進產品和產品組合以實現我們研發努力的好處的能力、意外成本、與營銷努力相關的成本。因此，我們不能向您保證我們將能夠成功地 克服這些障礙，並在任何其他市場建立我們的服務。我們無法成功實施這一內部增長戰略 可能會對我們的增長、未來的財務狀況、運營結果或現金流產生負面影響。

如果管理不好我們的增長，可能會給我們的管理、運營和其他資源帶來壓力，這可能會對我們的業務和前景產生實質性的不利影響。

我們的內部增長戰略 包括建立我們的品牌，擴大我們的服務，發展維修和維護業務，增加我們現有產品的市場滲透率，開發新產品，並增加我們對中國藥品市場的目標。推行這些戰略已經並將繼續導致對管理資源的大量需求。特別是，我們增長的管理將需要，除其他事項外：

如果我們不能成功地管理我們的增長，我們的業務和前景將受到實質性的不利影響。

我們的銀行賬户沒有投保或 不受損失保護。

我們與位於中國的多家銀行和信託公司保持現金往來。我們的現金賬户沒有保險或其他保護。雖然中國目前正在考慮實施銀行保單，但尚未實施。如果持有我們現金存款的任何銀行或信託公司破產，或者如果我們無法提取資金，我們將損失該銀行或信託公司的存款現金。

我們中國子公司的賬簿和記錄是按照中國公認會計準則編制的，而不是美國公認會計準則。

本公司幾乎所有的業務都設在內地中國。儘管希伯倫科技的報告是根據美國公認會計原則 編制的，但我們中國子公司的賬簿和記錄是根據中國公認會計原則編制的。儘管我們努力改進公司的控制和程序，但我們的會計人員沒有足夠的知識、經驗和 培訓來根據美國公認會計準則維護我們的賬簿和記錄。如果我們未能維持有效的財務報告內部控制制度，我們可能無法準確報告財務結果或防止舞弊。因此，現有股東和潛在股東可能會對我們的財務報告失去信心，這將損害我們 股票的價值。

我們在很大程度上依賴於我們的高級管理人員和關鍵研發人員。

我們高度依賴我們的高級管理層來管理我們的業務和運營，並依賴我們的關鍵研發人員來開發新產品和增強我們現有的產品和技術。特別是，我們在很大程度上依賴我們的首席執行官孫安元和首席財務官傅成玉來管理我們的運營。我們還依賴我們的首席技術官薛曉亮來開發新技術和產品。

雖然我們為員工的利益提供法律規定的個人保險，但除了首席執行官孫安源先生外，我們不為任何高級管理人員或關鍵人員 維持關鍵人人壽保險。其中任何一項的損失都將對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。對高級管理人員和其他關鍵人員的競爭非常激烈， 合適的候選人有限。我們可能無法為我們失去的任何高級管理人員或關鍵人員找到合適的繼任者。此外，如果我們的任何高級管理人員或關鍵人員加入競爭對手或組建競爭公司， 他們可能會與我們爭奪我們公司的客户、業務合作伙伴和其他關鍵專業人員和員工。儘管我們的每一位高級管理人員和關鍵人員都簽署了與受僱於我們有關的保密協議，但我們不能向您保證，如果我們與任何高級管理人員或關鍵人員之間發生糾紛，我們將能夠成功地執行這些規定。

我們與其他技術公司和研究機構爭奪合格的 人才。對這些人員的激烈競爭可能會導致我們的薪酬成本增加，這可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響。我們未來的成功和發展能力 我們的業務將在一定程度上取決於這些人員的持續服務，以及我們識別、聘用和留住更多合格人員的能力。如果我們無法吸引和留住合格的員工，我們可能無法實現業務和財務目標 。

我們嚴重依賴經驗豐富的人員提供的服務，這些人員擁有對我們行業有價值的技能，我們可能不得不積極競爭他們的服務。

我們在很大程度上依賴於我們吸引、留住和激勵技術人員為客户服務的能力。我們的許多人員擁有對我們行業的所有公司都有價值的技能 。因此，我們預計我們將不得不積極競爭這些員工。我們的一些競爭對手可能會給我們的員工支付比我們留住他們更高的薪酬。我們盈利運營的能力在很大程度上取決於我們找到、聘用、培訓和留住我們的人員的能力。 不能保證我們能夠留住現有的人員，也不能保證我們將來能夠吸引和吸收其他 人員。如果我們不能有效地獲取和保留技術人員，我們的服務的發展和質量可能會受到嚴重損害。請參閲“我們的員工”。

我們依賴從第三方獲得的知識產權許可，終止這些許可中的任何一項都可能導致重大權利的損失，這將損害我們的 業務。

我們的首席執行官 授予我們免費使用兩個商標、三項專利和一項版權的權利。由於我們的首席執行官 使用這兩個商標的許可是由他自行決定的，因此他可以選擇在將來停止使用這兩個商標。 雖然目前授予我們知識產權許可的唯一第三方是我們的首席執行官，但我們有可能從任何其他第三方獲得許可。這些許可證的任何終止都可能導致重要的 權利的喪失，並可能損害我們將產品商業化的能力。因此，我們必須依賴這些第三方來執行他們的權利和義務。如果他們不能成功地執行這些權利和義務，我們的此類技術的開發和商業化可能會被推遲或阻止。

當我們從第三方獲得知識產權許可時，這些第三方通常保留維護和擴展該知識產權的大部分或全部義務，以及主張、起訴和辯護該知識產權的權利。如果我們或我們的許可方未能充分保護該知識產權，或者如果我們沒有產品營銷的獨家經營權，我們的產品商業化能力可能會受到影響。

如果我們未能保護我們的知識產權 ，可能會損害我們的業務和競爭地位。

我們依靠專利、版權、商標和商業祕密法律以及保密協議和其他方法的組合 來保護我們的知識產權 。我們目前控制着中國的20項專利，涉及我們的閥門生產技術，其中17項現由中國實體擁有，其中3項現由孫安元先生擁有。

此外，對於孫安源先生擁有的3項專利，孫先生目前無意將其轉讓給我們中國實體的所有權。雖然我們免費使用這些專利，但孫先生未來可能會要求我們支付版税。如果是這樣的話，它肯定會增加我們的運營成本，並對我們的業務盈利能力產生不利影響。

同樣，我們目前使用的四個商標 中披露的四個商標中的兩個和一個版權屬於孫安元先生 ，但我們目前正在免費使用。也有可能我們將來會被孫先生要求支付版税。如果是這樣的話，肯定會增加我們的運營成本，並對我們的業務盈利能力產生不利影響。 幸運的是，我們在2015年成功地以自己的名義申請了兩個商標，這兩個商標都獲得了國家工商行政管理局(SAIC)頒發的證書 。

對於上述三項專利、兩項商標、一項著作權的許可，我們與孫安源先生簽訂的許可協議並沒有明確的截止日期 ，只是聲明我們有權在專利、商標和著作權的有效期限內使用這些許可，這表明如果期限屆滿，孫先生不想延長，許可就會到期。此外，根據中國的知識產權法律，包括專利法、商標法和著作權法，許可協議一旦簽署就有效，協議不一定要在監管機構註冊才能生效。但是，如果協議未註冊，則當許可人將知識產權轉讓給其他方時，一般公眾可能不知道該協議，被許可人的權利將得不到保護。我們於2016年3月向監管機構提交了許可協議登記申請，整個過程將在幾個月內完成。此外，由於許可協議是非排他性的，孫先生仍有權與其他各方簽署許可協議。如果孫先生這樣做，我們使用這些許可知識產權制造和銷售的產品的市場份額肯定會縮小 ，我們的利潤將受到不利影響。

尋求專利保護的過程可能漫長且昂貴，我們的專利申請可能無法頒發專利，我們現有的和 未來的專利可能不足以為我們提供有意義的保護或商業優勢。我們的專利和專利申請 也可能受到挑戰、無效或規避。

我們還依靠商業祕密權，通過與員工簽訂的僱傭協議中的保密條款來保護我們的業務。如果我們的員工違反了保密義務，我們在中國可能沒有足夠的補救措施，我們的商業祕密可能會被我們的競爭對手知道。

中國知識產權相關法律歷來缺乏實施，主要原因是中國法律含糊不清，執行困難。因此，中國的知識產權和保密保護可能不如美國或其他西方國家那樣有效。此外，監管未經授權使用專有技術是困難和昂貴的，我們 可能需要訴諸訴訟來強制執行或捍衞向我們頒發的專利，或確定我們或其他人的專有權利的可執行性、範圍和有效性 。此類訴訟和任何此類訴訟中的不利裁決(如果有)可能會 導致鉅額成本以及資源和管理層注意力的轉移，從而損害我們的業務和競爭地位。

我們可能面臨第三方的知識產權侵權和其他索賠，如果成功，可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響 。

我們的成功在很大程度上取決於我們在不侵犯第三方知識產權的情況下使用和開發我們的技術和訣竅的能力 。如果我們在國際上銷售我們的品牌產品，隨着訴訟在中國變得更加常見，我們面臨着更高的風險 成為涉及其他方專有權利的知識產權侵權、無效或賠償的索賠對象。我們當前或潛在的競爭對手，其中許多擁有大量資源，並在競爭技術上進行了大量投資 ，他們可能已經或可能獲得了專利，這些專利將阻止、限制或幹擾我們在中國或其他國家/地區(包括美國和亞洲其他國家/地區)製造、使用或銷售我們的品牌產品的能力。此外， 知識產權訴訟的辯護，包括專利侵權訴訟，以及相關的法律和行政程序 可能既昂貴又耗時，可能會極大地分散我們的技術和管理人員的精力和資源。 此外，在我們可能參與的任何此類訴訟或訴訟中做出不利裁決可能會導致我們：

其中每一項都可能有效地阻止我們 繼續我們的部分或全部業務，並導致我們的客户或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的品牌產品，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

在中國做生意的相關風險

如果我們直接成為最近涉及在美上市中國公司的審查、批評和負面宣傳的對象，我們可能不得不擴展大量資源 來調查和解決可能損害我們的業務運營和我們的聲譽並可能導致您對我們股票的投資損失的問題，特別是如果此類問題不能得到有利的處理和解決的話。

最近，幾乎所有業務都在中國的美國上市公司成為投資者、金融評論員和監管機構，如美國證券交易委員會的密切關注、批評和負面宣傳的對象。大部分審查、批評和負面宣傳都集中在財務和會計違規行為、對財務會計缺乏有效的內部控制、公司治理政策不充分或缺乏遵守，以及在許多情況下的欺詐指控。由於審查、批評和負面宣傳，許多美國上市中國公司的上市股票大幅縮水，在某些情況下幾乎一文不值。其中許多公司現在面臨股東訴訟和美國證券交易委員會執法行動，並正在對這些指控進行內部和外部調查。目前尚不清楚這種全行業範圍的審查、批評和負面宣傳將對我們的公司和業務產生什麼影響。如果我們成為任何不利指控的對象，無論這些指控被證明是真是假，我們將不得不花費大量資源來調查 此類指控和/或為公司辯護。這種情況可能會讓我們的管理層分心。如果此類指控 沒有被證明是毫無根據的，我們的公司和業務運營將受到嚴重阻礙，您對我們股票的投資可能會 變得一文不值。

中國政府政治和經濟政策的不利變化可能對中國的整體經濟增長產生重大不利影響，這可能會減少對我們產品的需求，並對我們的競爭地位產生重大不利影響。

我們幾乎所有的業務運營都是在中國進行的。因此，我們的業務、經營結果、財務狀況和前景受中國的經濟、政治和法律發展的影響。儘管中國經濟不再是計劃經濟，但中國政府繼續通過直接配置資源、貨幣和税收政策以及其他一系列政府政策，如鼓勵或限制外國投資者投資某些行業，控制人民幣與外幣之間的兑換，以及調節一般或特定市場的增長，對中國的經濟增長進行重大控制。在過去的30年裏，這些政府的介入對中國的顯著成長起到了重要作用。為應對近期全球和中國經濟低迷，中國政府採取了旨在刺激中國經濟增長的政策措施。 如果中國政府當前或未來的政策未能幫助中國經濟實現進一步增長，或者如果中國政府政策的任何方面限制了我們行業的增長或以其他方式對我們的業務產生負面影響，我們的增長速度或戰略，我們的經營業績可能會因此受到不利影響。

中國的勞動法可能會對我們的運營結果產生不利影響。

2007年6月29日，中華人民共和國政府頒佈了新的勞動法，即《中華人民共和國勞動合同法》，自2008年1月1日起施行，並於2012年12月28日進一步修訂(2013年7月1日起施行)。《勞動合同法》要求僱主承擔更大的責任，並顯著影響僱主裁員決定的成本。此外，它要求某些離職必須基於資歷，而不是功績。如果我們決定大幅變更或裁減員工隊伍，《勞動合同法》可能會 不利地影響我們以對業務最有利的方式或以及時且經濟高效的方式實施此類變更的能力，從而對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。勞動合同法還 要求用人單位向所有員工提供社會福利待遇，增加了我們的勞動力成本。如果中國以外的競爭對手不受這些要求的影響，我們可能處於相對劣勢。

實施貿易壁壘和税收 可能會降低我們在國際上開展業務的能力，由此造成的收入損失可能會損害我們的盈利能力。

我們可能會遇到在我們的目標新興市場開展業務和貿易的障礙，表現為延遲通關、關税和關税。此外，我們可能需要繳納將本幣收入兑換成外幣時徵收的匯回税，對利潤、收入、資產和工資徵收高額的 税，以及增值税。我們計劃經營的市場可能會對我們的業務和產品徵收 繁重且不可預測的關税和税收，而且不能保證這不會 降低我們在這些市場實現的銷售水平，這將減少我們的收入和利潤。

根據企業所得税法， 我們可以歸類為中國的居民企業。這種分類可能會給我們和我們的非中國股東帶來不利的税收後果。

中國通過了企業所得税法( 《企業所得税法》)及其實施細則，並於2008年1月1日起施行。根據《企業所得税法》，在中國之外設立、在中國內部有“事實上的管理機構”的企業 被視為“居民企業”，這意味着在繳納企業所得税時，它可以被視為類似於中國企業的待遇。《企業所得税法實施細則》規定，事實上的管理是對企業的生產經營、人員、會計、財產等進行實質性的、全面的管理和控制。

2009年4月22日，中國國家税務總局發佈了《關於認定離岸設立的中資企業為境內企業的有關問題的通知》或《通知》，進一步解釋了《企業所得税法》適用於中國企業或集團控制的離岸實體的問題。根據《通知》，在境外設立的、由中國企業或集團控股的企業，如果(一)其負責日常經營的高級管理人員 居住或履行職責主要在中國；(二)其財務或人事決策由 在中國的機構或個人作出或批准；(三)其實物資產和財產、會計賬簿、公司印章、董事會和股東紀要保存在中國 ；以及(Iv)至少半數有表決權的董事或高級管理人員經常居住在中國。居民企業在全球範圍內的收入將按25%的税率徵收企業所得税，並在向非中國股東支付股息時必須按10%的税率繳納預扣税。

希伯倫科技並無中國企業或企業集團作為我們的主要控股股東，因此並非該通知所指的中國控股離岸註冊企業 ，因此吾等認為該通知並不適用於本公司。然而，在沒有專門適用於我們的指導的情況下，我們應用了通知中規定的指導來評估希伯倫科技的税務居留狀況。

我們不認為我們滿足上述 條件中的某些條件。作為一家控股公司，希伯倫科技的主要資產和記錄，包括我們董事會的決議和會議紀要以及我們股東的決議和會議紀要，位於中國境外並保存 。此外，據吾等所知，並無任何離岸控股公司的公司架構與本公司相似，而該等境外控股公司已被中國税務機關認定為中國“居民企業”。因此，我們認為，如果通知中所載的“事實上的管理機構”的標準被視為適用於我們，則希伯倫科技不應被視為中國税務方面的“居民企業”。然而，由於企業的税務居留地位取決於中國税務機關的決定 ，而“事實上的管理機構”一詞在適用於我們的離岸實體方面的解釋仍然存在不確定性，我們將繼續監測我們的税務狀況。

如果中國税務機關認定我們 為中國企業所得税的“居民企業”，可能會產生一些不利的中國税收後果 。首先，我們可能需要為我們的全球應税收入以及中國企業的所得税申報義務按25%的税率繳納企業所得税。在我們的案例中，這將意味着非中國來源的收入將按25%的税率繳納 中國企業所得税。目前我們沒有任何非中國來源的收入，這對我們的影響很小 ，但如果我們未來發展非中國來源的收入，我們可能會受到不利的影響。其次，根據《企業所得税法》及其實施細則，我們在中國的子公司支付給我們的股息將被視為“免税收入”。最後， 未來發布的關於新的“居民企業”分類的指導意見可能會導致 對我們向非中國股東支付的股息以及我們的非中國股東從轉讓我們的股份中獲得的收益徵收10%的預扣税的情況。

如果我們被中國税務機關視為“居民企業” ，我們將同時在美國和中國納税，但我們來自中國的收入將不會在美國再次徵税 因為美中國税收條約將避免這兩個國家之間的雙重徵税。

由於我們的業務和資產位於中國，股東可能會發現很難執行鍼對我們公司、我們的董事和高管的資產的美國判決。

我們的業務和資產位於中國。此外，我們的大多數高管和董事都是非美國居民，而且這些人的幾乎所有資產都位於美國以外。因此，投資者可能很難在美國完成訴訟程序的送達，或執行在美國獲得的對我們或任何這些人不利的判決。

根據《反海外腐敗法》和中國反腐敗法，我們可能會承擔責任。

作為一家在納斯達克上市的上市公司，我們必須遵守美國《反海外腐敗法》和其他法律，這些法律禁止美國個人和發行人為了獲得或保留業務的目的，向外國政府及其官員和政黨支付不當款項 或向外國政府及其官員和政黨提供報酬 。我們還受到中國反腐敗法律的約束，嚴格禁止向政府官員行賄。我們在中國進行運營，與第三方達成協議，進行銷售，這可能會發生腐敗。我們在中國的活動造成了我們公司的一名員工、顧問或經銷商 未經授權付款或提出付款的風險，因為這些各方並不總是受我們的控制。 我們正在實施一項反腐敗計劃，禁止直接或間接為了獲得或保留業務的目的向外國 官員提供或給予任何有價值的東西。反腐敗計劃還要求 在與外國銷售代理、銷售顧問和經銷商的所有合同中包含強制遵守我們政策的條款，並要求他們每年證明自己遵守我們的政策。它進一步要求，所有涉及向外國政府和政府所有或控制的實體進行銷售推廣的招待都符合指定的指導方針。同時，我們相信，到目前為止，我們在所有實質性方面都遵守了《反海外腐敗法》和中國反腐敗法的規定。

但是，我們現有的保障措施和未來的任何改進措施可能會被證明效果不佳，我們公司的員工、顧問或經銷商可能會從事我們可能要對其負責的行為 。違反《反海外腐敗法》或中國反腐敗法可能會導致嚴厲的刑事或民事制裁，我們還可能承擔其他責任，這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生負面影響。此外，政府可能會要求我們的公司對我們投資或收購的公司違反《反海外腐敗法》的行為承擔後續責任。

與中國法律制度有關的不確定性可能會對我們產生不利影響。

我們所有的業務都是通過我們在中國的子公司進行的。我們在中國的業務受中國法律法規管轄。我們的中國子公司一般 遵守適用於中國外商投資的法律法規，尤其是適用於外商獨資企業的法律法規。中華人民共和國的法律制度是以法規為基礎的。可以引用以前的法院判決作為參考，但其先例價值有限。

自1979年以來，中國法律法規 大大加強了對中國各種形式外商投資的保護。然而，中國還沒有形成一個完全完整的法律體系，最近頒佈的法律法規可能不足以涵蓋中國經濟活動的方方面面。特別是，由於這些法律和法規是相對較新的，而且由於已公佈的決定數量有限且不具約束力，這些法律和法規的解釋和執行存在不確定性。 此外，中國的法律制度在一定程度上基於可能具有追溯力的政府政策和內部規則(其中一些沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，我們可能直到違反這些政策和規則之後才意識到我們違反了這些政策和規則 。此外，中國的任何訴訟都可能曠日持久，並導致鉅額 費用以及資源和管理層注意力的轉移。

中國對境外控股公司對中國實體的貸款和直接投資的監管可能會延遲或阻止我們使用我們最近首次公開募股的收益向我們在中國運營的子公司提供貸款或額外出資，這可能會對我們的流動性以及我們為我們的業務融資和擴大業務的能力造成重大和 不利影響。

在使用我們最近首次公開招股的收益時，我們可能會向我們的中國子公司發放貸款，也可能會向我們的中國子公司提供額外的出資。

向我們中國子公司提供的任何貸款均受中國法規的約束。例如，我們向我們在中國的子公司提供的貸款，即外商投資企業，為其活動提供資金的貸款不能超過 法定限額，必須在國家外匯管理局或外匯局登記。目前，中國對外商投資企業持更加開放包容的態度。近年來發布了更開放的規章制度，以取代以前限制更多的規章制度。3月30日^這是2015年，外匯局發佈關於改革《外商投資企業外匯資金結算管理辦法》自2015年6月1日起生效 。《第十九號通知》對外匯兑換人民幣的有關規定作了一些重要調整， 具體如下：

2013年5月10日，外管局發佈了2013年5月13日生效的第21號通知 ；2015年2月13日，外管局發佈了第13號通知(國家外匯管理局關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知) 更新第21號通告中規定的一些措施。根據第21號通知，外匯局大幅簡化了外商直接投資外匯登記、開户和兑換、結匯、資金匯出等外匯管理程序。同時，13號通知進一步簡化了外匯管理程序，其中最重要的是外匯局將外匯登記委託給銀行辦理，同時取消了外匯局批准的相關登記。

即使對外商直接投資和外商投資的政策越來越開放，上述通告仍可能會限制我們轉換、轉移和使用來自中國首次公開募股和任何額外股權證券的淨收益的能力，這可能對我們的流動資金 以及我們為中國業務融資和擴大業務的能力造成不利影響。

我們還可以決定通過出資的方式為我們的子公司提供資金。出資須經中國商務部、商務部或者當地有關部門批准。對於我們未來對中國子公司的出資，我們可能無法及時獲得這些政府批准(如果有的話)。如果我們未能獲得此類批准，我們將無法使用我們首次公開募股所得的資金並將我們的中國業務資本化，這可能對我們的流動性以及我們為業務提供資金和擴大業務的能力 產生不利影響。

政府對貨幣兑換的控制 可能會影響投資的價值。

中國政府對人民幣兑換外幣實施管制，在某些情況下，還對中國匯出貨幣實施管制。我們的收入基本上都是以人民幣計價的。在我們目前的公司結構下，我們的收入主要來自我們中國子公司的股息支付。外匯供應短缺可能會限制我們的中國子公司匯出足夠的外幣向我們支付股息或其他款項，或以其他方式履行其外幣債務。 根據中國現有的外匯法規，經常賬户項目的付款，包括利潤分配、利息支付 和貿易相關交易的支出，可以用外幣支付，而無需外匯局事先批准，並遵守某些程序要求。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還 外幣貸款等資本費用，需要得到有關政府部門的批准。中國政府還可酌情限制未來經常賬户交易使用外幣。如果外匯管制系統阻止我們獲得足夠的外幣來滿足我們的貨幣需求，我們可能無法向我們的證券持有人支付外幣股息。

匯率波動可能會對我們的業務和證券價值產生不利影響。

人民幣對美元、歐元等外幣幣值的變動受到中國政治經濟條件變化等因素的影響。人民幣的任何重大升值都可能對我們的收入和財務狀況、 以及我們股票的美元價值和任何應付股息產生實質性的不利影響。例如，如果我們需要將首次公開募股(IPO)獲得的美元轉換為人民幣用於我們的運營，人民幣對美元的升值將對我們從轉換中獲得的人民幣金額產生不利影響。相反，如果我們決定將我們的 人民幣兑換成美元，用於支付普通股股息或其他商業目的， 美元對人民幣的升值將對我們可用的美元金額產生負面影響。此外，人民幣對其他貨幣的波動 可能會增加或降低進出口成本，從而影響我們產品相對於外國製造商的產品或依賴外國投入的產品的價格競爭力。

自二零零五年七月起，人民幣不再盯住美元。儘管人民中國銀行定期幹預外匯市場，防止匯率出現短期大幅波動，但從中長期來看，人民幣兑美元可能會大幅升值或 大幅貶值。此外，未來中國當局可能會取消對人民幣匯率波動的限制，減少對外匯市場的幹預。從2014年到2016年底，人民幣一直在貶值，但自2017年初以來，人民幣兑美元升值了約20%。

我們在財務報表的“累計其他全面收益(虧損)”項下反映了貨幣換算調整的影響。截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度，我們的外幣折算虧損調整分別為220萬美元、140萬美元 和90萬美元。中國可以進行的對衝交易非常有限，以減少我們對匯率波動的風險敞口 。到目前為止，我們還沒有達成任何對衝交易。雖然我們未來可能會進行對衝交易，但這些交易的可用性和有效性可能是有限的，我們可能根本無法成功對衝我們的風險敞口 。此外，我們的外幣匯兑損失可能會因中國的外匯管理規定而放大，這些規定限制了我們將人民幣兑換成外幣的能力。

中國有關中國居民設立離岸特殊目的公司的法規 可能會懲罰我們的中國居民股東，並限制我們向我們的中國子公司注資的能力，限制我們的中國子公司向我們分配利潤的能力，或在其他方面 對我們產生不利影響。

外匯局於2014年7月發佈了《關於境內居民通過特殊目的工具進行投融資和往返投資有關問題的通知》，或第37號通知，要求中國居民或實體設立或控制以境外投資或融資為目的的離岸實體，須向外滙局或其當地分支機構進行登記。此外，當離岸特殊目的載體發生與中國居民本身的資本或結構發生重大變化(如增資、減資、股份轉讓或交換、合併或分拆)的重大事件時，該等中國居民或實體必須更新其外匯局登記。2015年10月16日，我們的9名中國居民股東 根據本通知在外匯局完成了登記。

中國居民股東如未能遵守有關境外直接投資或參與境外證券發行或交易的個別外匯規則 ，可能會被處以罰款或其他責任。

除第37號通知外，我行在中國境內開展外匯活動的能力可能受外匯局2007年1月頒佈的《個人外匯管理辦法實施細則》(經修訂和補充的《個人外匯管理辦法》的解釋和執行)的約束。根據《個人外匯規則》，任何尋求在海外進行直接投資或在海外從事有價證券或衍生品發行或交易的中國個人都必須按照外匯局的規定進行適當的登記。未進行此類登記的中國個人可能會受到警告、罰款或其他 責任。

我們可能無法完全獲知我們所有中國居民實益擁有人的身份 。例如，由於我們股票的投資或交易將發生在海外公開市場或二級市場，股票通常由經紀賬户中的經紀人持有，因此我們 不太可能知道我們所有中國居民的實益所有者的身份。此外，我們無法控制我們未來的任何實益所有者，我們不能向您保證這些中國居民將能夠完成個人外匯規則所要求的必要的審批和登記程序 。

不確定 個人外匯規則將如何解釋或執行，以及此類解釋或執行是否會影響我們進行外匯交易的能力。由於這種不確定性，我們無法確定任何中國居民股東未能進行所需註冊是否會對我們的中國子公司的運營造成罰款或法律制裁 ，推遲或限制將首次公開募股的收益匯回中國，限制股息匯款或對我們的業務、運營結果和財務狀況產生重大不利影響的其他懲罰性行動。

中國經濟增長放緩 可能對我們的業務造成負面影響。

自2014年以來，中國經濟增速一直在從兩位數的GDP增速放緩。這種情況影響了許多類型的服務行業，如餐飲和旅遊業，以及一些製造業。我們在中國的業務運營主要依賴於醫藥行業，與服務業相比，醫藥行業受經濟增長放緩的影響較小。然而，如果中國的經濟增長繼續放緩，那麼我們的製藥工程安裝將受到製藥行業擴張緩慢或收縮的不利影響。另一方面，鋼鐵行業的衰退可能會讓我們受益於材料成本的下降。

與公司結構和運營相關的風險

我們的雙層股權結構將大部分投票權集中在我們的首席執行官身上，他是我們B類普通股的唯一所有者。

於2018年3月7日，我們向英屬維爾京羣島公司事務註冊處提交了第三份修訂和重新簽署的公司章程大綱，將我們的普通股重新分類並重新指定為A類普通股和B類普通股。我們的B類普通股每股有五個投票權，我們的A類普通股每股有一個投票權。由於我們的B類普通股和A類普通股之間的投票權比例為五比一，我們B類普通股的持有者集體繼續控制我們普通股的多數投票權，因此能夠控制提交給我們股東批准的所有事項。該等B類普通股的 唯一實益擁有人為本公司行政總裁孫安源先生，他透過睿智新城發展有限公司實益持有1,800,000股B類普通股，並透過張作橋先生實益持有5,978,400股B類普通股。 孫先生合共持有本公司股本投票權的84.7%。這種集中控制可能會限制或排除您在可預見的未來影響公司事務的能力，包括選舉董事、修改我們的組織文件，以及任何需要股東批准的合併、合併、出售我們的全部或幾乎所有資產，或其他重大公司交易。此外，這可能會阻止或阻止您認為符合您作為我們股東之一的最佳利益的對我們股本的主動收購建議或要約 。

B類普通股持有者未來的轉讓一般將導致這些股份轉換為A類普通股，但有限的例外情況除外，例如為遺產規劃目的而進行的某些轉讓。將B類普通股轉換為A類普通股後，隨着時間的推移，B類普通股持有者長期保留其股份的相對投票權將會增加。

作為一家上市公司，我們會產生額外的成本，這可能會對我們的淨收入和流動性產生負面影響。

作為一家上市公司， 我們承擔了大量的法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。此外，薩班斯-奧克斯利法案以及美國證券交易委員會和納斯達克資本市場實施的規則和法規要求大幅加強上市公司的公司治理實踐 。我們預計這些規章制度將增加我們的法律、會計和財務合規成本，並將使許多公司活動更加耗時和成本高昂。

我們預計，與規模類似的美國上市公司相比，我們不會因為成為上市公司而產生更大的成本。如果我們不遵守這些規章制度，我們可能成為政府執法行動的對象， 投資者可能對我們失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會下跌。

公開披露信息的義務 可能會使我們相對於私營公司的競爭對手處於劣勢。

作為一家上市公司，我們被要求 在發生對我們公司和股東具有重大意義的事項時向美國證券交易委員會提交定期報告。在某些情況下，我們將需要披露重大協議或財務運營結果，如果我們是一傢俬人公司，我們將不會被要求披露這些內容。我們的競爭對手可能可以訪問這些信息，否則這些信息將是保密的。這可能會使他們在與我們公司競爭時具有優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司，我們 受美國法律管轄，而我們的競爭對手(主要是中國民營公司)不需要遵守這些法律。如果遵守美國法律會在一定程度上增加我們的費用或降低我們與此類公司的競爭力，我們繼續公開上市可能會影響我們的運營結果。

我們是“外國私人發行人”，我們的披露義務不同於美國國內的報告公司。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的信息，或者我們可能會在不同的時間提供信息，這可能會使您更難評估我們的業績和前景。

我們是一家外國私人發行人，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據《交易法》，我們將承擔報告義務 ，在某種程度上，這些義務比美國國內報告公司的報告義務更寬鬆、更少發生。例如，我們將不需要發佈季度報告或委託書。我們不會被要求披露個人高管的詳細薪酬信息。此外，我們的董事和高管將不會被要求根據《交易所法案》第16條報告股權持有量，也不會受到內幕短期利潤披露和追回制度的約束。

作為一家外國私人發行人，我們還將 免於遵守FD(公平披露)法規的要求，這些要求通常是為了確保選定的投資者羣體 不會在其他投資者之前瞭解發行人的具體信息。然而，我們仍將受制於美國證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，如《交易法》下的規則10b-5。由於作為外國私人發行人對我們施加的許多披露義務與對美國國內報告公司施加的披露義務不同，您不應期望與美國國內報告公司提供的信息同時收到關於我們的信息。

缺乏保險可能會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

雖然我們沒有購買保險來覆蓋我們企業的資產和財產，但它可能會使我們的企業不受損失保護。如果我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或事故或業務中斷而蒙受重大損失 或負債，我們的運營結果可能會受到重大不利影響。

土地使用權政策可能會對我們的運營造成重大的不利影響。

中國的土地所有權和土地使用政策非常保守。中國所有的土地，不是國家的，就是集體的。目前，我們中國實體的新寫字樓正在我們從大浪橋村租賃的土地上建設，大浪橋村是一個集體單位，合法擁有當地政府承認的土地。因此，新辦公室不會有被認定為非法建築的風險，只要租約不到期或終止，我們就可以繼續使用新辦公室。然而，由於根據 中國法律，建築物登記應與其佔用土地的土地使用權保持一致，而土地使用權將由大浪橋村成員集體擁有，因此我們的中國實體將不會獲得與新寫字樓的 建築物相關的物業權證書，因此，如果公司與大浪橋村成員之間發生任何糾紛，我們的中國實體可能無法使用新寫字樓 ，從而對租約產生不利影響、廢止，甚至更糟糕的是導致租賃終止 。

不合格的個人分包商 可能給我們帶來連帶責任。

我們和我們的中國實體，西伯倫設備 和西伯倫自動化，有時會將我們項目的一部分轉包給第三方完成。根據《中華人民共和國建築法》和《建築業勞務分包資質標準》，個人承包人無權取得勞務分包資質。因此，西伯倫設備和西伯倫自動化分包給此類個體承包商的合同面臨被適用法院宣佈資格無效的風險。 《建築法》第二十九條規定，“總承包人和分包人對分包工程的項目業主承擔連帶責任”。儘管我們的中國實體西博倫設備和西博倫自動化對將項目分包給其他方持非常謹慎的態度，但我們的中國實體仍有可能將項目分包給沒有所需資質的個人或各方。儘管對這類分包的執法和監管不是很嚴格，但如果不合格的個人分包商完成的施工不符合要求的質量併發生事故，我們的中國實體可以根據《建築法》第六十四條的規定共同承擔後續責任。此外，根據《建設工程質量管理條例》第五十四條的規定，後續的責任可以是賠償損失和支付罰款，罰款從50萬元到100萬元不等。

與我們普通股所有權相關的風險

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能確定降低適用於新興成長型公司的報告要求是否會降低我們的A類普通股對投資者的吸引力。

根據JumpStart Our Business Startups Act或JOBS Act的定義，我們是一家“新興成長型公司”。只要我們繼續是一家新興成長型公司，我們就可以利用適用於其他非新興成長型公司的上市公司的各種報告要求的豁免，包括不需要遵守薩班斯-奧克斯利法案第404條的審計師認證要求 ，減少我們定期報告和委託書中關於高管薪酬的披露義務，以及免除就高管薪酬和股東批准之前未獲批准的任何金降落傘付款進行非約束性諮詢投票的要求。我們可能會在長達五年的時間內成為一家新興成長型公司， 儘管如果我們的收入超過10.7億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或者如果在此之前的任何一年6月30日，非關聯公司持有的A類普通股的市值超過7億美元，那麼我們將不再是一家新興成長型公司。 我們無法預測投資者是否會因為我們可能依賴這些豁免而發現我們的A類普通股吸引力下降。如果 一些投資者因此發現我們的A類普通股吸引力下降，我們的A類普通股可能會出現不那麼活躍的交易市場，我們的股價可能會更加波動。

根據《就業法案》，新興成長型公司還可以推遲採用新的或修訂後的會計準則，直到這些準則適用於私營公司 。我們已不可撤銷地選擇不使我們的公司獲得新的或修訂的會計準則的豁免 ，因此，我們將遵守與其他非新興成長型公司的上市公司相同的新或修訂的會計準則。

作為納斯達克資本市場規則下的“受控公司”，我們可能會豁免公司遵守某些可能會 對公眾股東造成不利影響的公司治理要求。

我們的主要股東實益擁有我們已發行普通股的大部分投票權。根據納斯達克資本市場規則4350(C)，由個人、集團或其他公司持有超過50%投票權的公司 為“受控公司” ，可以選擇不遵守某些公司治理要求，包括根據“納斯達克資本市場規則”的定義，我們的大多數董事 必須是獨立的，以及我們的薪酬和提名委員會以及 公司治理委員會完全由獨立董事組成。雖然我們不打算依賴納斯達克資本市場規則下的“受控公司”豁免，但我們可以選擇在未來依賴這一豁免。如果我們選擇 依賴“受控公司”豁免，我們的董事會的大多數成員可能不是獨立的 董事，我們的提名、公司治理和薪酬委員會可能不完全由獨立董事組成。 因此，儘管我們仍然是依賴豁免的受控公司，但在 我們不再是受控公司之後的任何過渡期內，您將不會獲得像 受納斯達克資本市場所有公司治理要求約束的公司的股東所得到的同等保護。

如果我們選擇遵循外國私人發行人可以使用的某些納斯達克資本市場規則，我們的公司可能無法達到適用於美國國內發行人的公司治理標準 。

我們是一家外國私人發行人，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據《交易法》，我們將承擔報告義務 ，在某種程度上，這些義務比美國國內報告公司的報告義務更寬鬆、更少發生。例如，我們將不需要發佈季度報告或委託書。我們不會被要求披露個人高管的詳細薪酬信息。此外，我們的董事和高管將不會被要求根據《交易所法案》第16條報告股權持有量，也不會受到內幕短期利潤披露和追回制度的約束。

作為一家外國私人發行人，我們還將 免於遵守FD(公平披露)法規的要求，這些要求通常是為了確保選定的投資者羣體 不會在其他投資者之前瞭解發行人的具體信息。然而，我們仍將受制於美國證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，如《交易法》下的規則10b-5。由於作為外國私人發行人對我們施加的許多披露義務與對美國國內報告公司施加的披露義務不同，您不應期望與美國國內報告公司提供的信息同時收到關於我們的信息。

如果我們未來繼續無法實施和保持對財務報告的有效內部控制，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會下跌。

作為一家上市公司，我們被要求對財務報告保持內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大缺陷。 此外，從Form 20-F的第一份年度報告開始，我們被要求根據薩班斯-奧克斯利法案第404條提交管理層關於我們對財務報告的內部控制的有效性的報告。如果我們繼續 找出財務報告內部控制的重大弱點，如果我們不能及時遵守第404條的要求，或者斷言我們對財務報告的內部控制是有效的，或者如果我們的獨立註冊會計師事務所在需要時無法對我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，我們A類普通股的市場價格可能會受到負面影響。我們還可能成為證券上市交易所、美國證券交易委員會、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查對象，這可能需要額外的財務和管理資源。

作為一家上市公司的要求 可能會使我們的資源緊張，並轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守修訂後的1934年《證券交易法》或《交易法》、《薩班斯-奧克斯利法案》、《多德-弗蘭克法案》、我們所在證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和法規的報告要求。 儘管《就業法案》最近進行了改革，但遵守這些規則和法規仍將增加我們的法律和財務合規成本，使某些活動更加困難、耗時或成本高昂，並增加對我們的系統和資源的需求。尤其是在我們不再是一家“新興成長型公司”之後。《交易法》要求我們提交有關業務和經營業績的年度、季度和當前報告等。

由於在本年度報告Form 20-F和上市公司要求的文件中披露了信息，我們的業務和財務狀況更加明顯， 我們認為這可能會導致威脅或實際訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果此類索賠成功 ，我們的業務和運營結果可能會受到損害，即使索賠不會導致訴訟或得到對我們有利的解決 ，這些索賠以及解決這些索賠所需的時間和資源可能會分散我們管理層的資源 並對我們的業務、品牌和聲譽以及運營結果產生不利影響。

我們還預計，作為一家上市公司 和這些新的規章制度將使我們獲得董事和高級管理人員責任保險的成本更高， 我們可能被要求接受降低的承保範圍或產生更高的承保成本。這些因素也可能使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，尤其是在我們的審計委員會和薪酬委員會任職，以及合格的高管。

無論我們的經營業績如何，我們A類普通股的市場價格可能會波動或下跌，您可能無法以 或高於首次公開募股價格的價格轉售您的股票。

自我們的普通股首次上市以來，我們的普通股(或自2018年3月19日起的A類普通股)的交易價格 一直在波動。 自我們的普通股於2016年12月27日在納斯達克上市以來，我們的普通股(或自2018年3月19日起的A類普通股)的交易價格從每股1.45美元到7.02美元不等，最近一次報告的交易價格是2018年4月24日 每股A類普通股1.66美元。我們普通股的市場價格可能會因眾多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，包括：

此外，股市經歷了價格和成交量的極端波動，已經並將繼續影響許多公司的股權證券的市場價格。許多公司的股價波動與這些公司的經營業績無關或不成比例 。在過去，股東會在市場波動後提起證券集體訴訟。 如果我們捲入證券訴訟，可能會使我們承擔鉅額成本，轉移資源和管理層對我們業務的關注，並對我們的業務產生不利影響。

我們在使用首次公開募股的淨收益方面擁有廣泛的自由裁量權，可能無法有效使用它們。

在我們確定首次公開招股登記聲明中“收益的使用”一節中提出的 用途不再符合我們公司的最佳利益的範圍內，我們不能肯定地説明我們從首次公開募股中獲得的該等淨收益的具體用途。然而，我們會在年報中以表格20-F的形式告知股東資金運用的任何變化，並將提交最新的表格6-K報告，以滿足我們認為必須更快地披露此類應用的變化 。

我們的管理層在運用此類淨收益(包括營運資金)和其他一般企業用途(包括繳納應繳税款)方面擁有廣泛的自由裁量權。 我們可能會以股東不同意的方式使用或投資這些收益。如果我們的管理層未能有效地使用這些資金，可能會損害我們的業務和財務狀況。在使用之前，我們可能會將首次公開募股的淨收益以不產生收入或貶值的方式進行投資。

我們不打算在可預見的未來 派息。

我們目前打算 保留未來的任何收益，為我們業務的運營和擴張提供資金，我們預計在可預見的未來不會宣佈或支付任何 股息。因此，只有在我們A類普通股的市場價格上漲的情況下，您在我們A類普通股的投資才能獲得回報。

作為上市公司，我們的成本增加了 。

作為一家上市公司，我們產生了法律、會計和其他費用，這是我們作為私人公司沒有發生的。例如，我們現在必須聘請我們作為私人公司不要求的美國證券法法律顧問和美國GAAP審計師，如果我們在證券交易所上市，我們將獲得年度付款 。此外，薩班斯-奧克斯利法案，以及美國證券交易委員會和納斯達克隨後實施的新規則， 要求改變上市公司的公司治理做法。我們預計這些新規則和法規將增加我們的法律、會計和財務合規成本，並使某些公司活動更加耗時和成本高昂。此外，我們還會產生與上市公司報告要求相關的額外成本。雖然無法預先確定此類費用的金額，但我們預計我們每年將產生500,000至100萬美元的額外費用，這是我們作為一傢俬人公司沒有經歷過的。

我們的機密董事會結構可能會阻止 更改我們的控制權。

我們的董事會 分為三類董事會。現任董事的任期將於2018年、2019年和2020年屆滿。每個 類別的董事在其當前任期屆滿時被選為三年任期，每年股東選舉一個類別的 董事。我們董事的交錯條款可能會降低要約收購或控制權變更的可能性， 即使要約收購或控制權變更可能符合我們股東的最佳利益。

英屬維爾京羣島公司可能無法發起股東派生訴訟，從而剝奪股東保護其利益的能力。

英屬維爾京羣島公司可能沒有資格在美國聯邦法院提起股東派生訴訟。可能提起任何此類訴訟的情況，以及針對任何此類訴訟可能採取的程序和抗辯措施，可能會導致英屬維爾京羣島公司股東的權利比在美國成立的公司股東的權利受到更多限制。因此，如果股東認為公司發生了不當行為，他們可以選擇的選擇可能會更少。英屬維爾京羣島法院也不太可能承認或執行美國法院基於美國證券法的某些責任條款作出的對美國不利的判決；在英屬維爾京羣島提起的最初訴訟中，根據美國證券法的某些刑事責任條款，對我們施加責任。 英屬維爾京羣島沒有法律承認在美國獲得的判決，儘管英屬維爾京羣島的法院 通常會承認和執行具有管轄權的外國法院的非刑事判決，而不會對案情進行重審。這意味着，即使股東起訴我們成功，他們也可能無法追回任何東西來彌補所遭受的損失。

英屬維爾京羣島的法律對少數股東提供的保護很少，因此，如果股東 對我們的事務處理不滿意，少數股東將幾乎沒有追索權。

根據英屬維爾京羣島的法律，除了《英屬維爾京羣島商業公司法》 涉及股東救濟的規定外，幾乎沒有保護少數股東的成文法。成文法規定的主要保護是，股東可以提起訴訟，強制執行公司的組織文件、我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則。股東 有權根據一般法律以及章程細則和章程大綱處理公司事務。

由於英屬維爾京羣島針對商業公司的普通法是有限的，因此可以援引普通法保護股東 ，這在很大程度上取決於英國公司法。根據英國公司法的一般規則，稱為FOSS訴 哈博特案，法院一般會在少數股東對多數股東或董事會對公司事務的處理表示不滿的情況下，拒絕幹預公司的管理。 然而，每個股東都有權根據法律和公司的組成文件妥善處理公司事務。因此，如果控制公司的人一直無視公司法的要求或公司的組織章程大綱和章程細則的規定，法院將給予救濟。一般而言，法院將介入的領域包括：(1)被申訴的行為超出授權業務的範圍，或者違法或不能得到多數人的認可；(2)違法者控制公司的少數人構成欺詐的行為；(3)侵犯股東人身權利的行為，如表決權；以及 (4)如果公司沒有遵守需要獲得特別多數股東或非常多數股東批准的條款， 這些權利比美國許多州的法律賦予少數股東的權利更為有限。

我們開發、製造和提供用於製藥、生物、食品和飲料以及其他清潔行業的定製閥門和管件安裝。 我們是一家生產、研究、開發和安裝閥門和管件產品的高度專業化的高科技企業 擁有成熟的銷售和分銷網絡。我們為客户提供全面的管道設計、安裝、施工、持續維護服務和整體解決方案服務。

我們在以下領域提供安裝服務以及閥門和管道配件產品：

我們的銷售網絡遍佈上海、温州和臺灣。

我們主要為我們的客户提供安裝服務，但我們也將產品銷售給第三方進行安裝。我們的大部分收入 都來自這些安裝服務。我們預計我們將繼續從我們的安裝服務中獲得可觀的收入，包括我們的產品和從第三方購買的產品。與安裝我們定製的閥門和管件設計相關的利潤率歷來高於銷售我們的產品以供 第三方安裝的利潤率。

我們專門為需要定製流體控制系統解決方案的客户安裝閥門和管道。我們還專門為對衞生液系統有高需求的行業設計和實施解決方案 服務，並提供產品製造、安裝服務和售後服務 服務。目前，我們的服務客户涉及製藥、乳製品、淨水、飲料生產、化粧品和化工行業，我們期待着在未來將我們的客户羣擴大到更多的清潔行業。

本公司位於浙江省東南部的温州，地處甌江南岸，距甌江入海口約19英里(30公里)。甌江入海口充斥着小島和泥灘，但最大噸位約為1000噸的船隻可以進入港口。歐龍為浙江東南部山區提供了主要的運輸動脈。公司毗鄰温州機場、火車站和國際集裝箱碼頭。

温州有着商業城市的傳統，人口密集，耕地稀缺，長期以來一直是高技能經商人才的故鄉。中國公民在20世紀70年代初創辦了自己的家庭企業和作坊，隨着中國正式開始放開經濟政策，走向更多的市場體系，他們的努力在十年後加倍 。這就被稱為“温州模式”，現在有數以萬計的温州商人在全國各地和國外做生意。

1984年，温州在招商引資新政中被列為中國的“開放”城市之一，温州經濟有了長足的發展。我們從事的是允許外商投資的行業。當地產品現在包括陶瓷、機械、化工、電子產品、加工食品和服裝；造船也很重要。該地區的交通基礎設施 有了很大改善。20世紀90年代末建成的一條支線將該市與金華的浙贛幹線連接起來。東北至寧波和西北至金華的高速公路於21世紀初通車^ST還修建了更新更大的港口設施，包括歐江入海口附近的碼頭，泊位可容納1萬噸級船舶。這座城市的機場位於海邊，提供飛往該國許多城市的定期航班。根據2010年中國人口普查，中國人口為30395，00人。

主要活動

以下是我公司自成立以來的主要活動的簡要概述。

2016年12月27日，我們完成了2,695,347股普通股的首次公開發行。此次發行以每股4.00美元的發行價完成。發行前，公司有12,000,000股已發行和流通股，發行後，公司有14,695,347股已發行和流通股 。本公司於首次公開發售中向配售代理髮行認股權證，以每股4.80美元的行使價購買134,768股普通股。配售代理的授權證有效期為三年。

於2018年3月7日，我們向英屬維爾京羣島公司事務註冊處提交了第三份修訂和重新簽署的公司章程大綱，將我們的普通股重新分類並重新指定為A類普通股和B類普通股。根據第三次修訂及重訂的組織章程大綱，吾等的授權股份將重新分類及重新指定為50,000,000股每股面值0.001美元的普通股，其中40,000,000股被指定為A類普通股，每股面值0.001美元，而 10,000,000股被指定為B類普通股，每股面值0.001美元。每一股A類普通股有權 投一票，每一股B類普通股有權就所有事項投五票，這取決於我們的股東大會 。重新分類和重新指定後，共發行和發行了6916,947股A類普通股和7,778,400股B類普通股。本公司行政總裁孫安源先生實益擁有全部7,778,400股B類普通股。 納斯達克市場生效日期為2018年3月12日。

於2018年3月10日，我們與徐州維佳生物科技有限公司(“維佳生物科技”)的唯一股東 及維佳生物科技訂立股權收購協議，收購維佳生物科技49%的股權。作為對價，我們有義務在簽署協議後20個工作日內向 威嘉生物科技的出售股東指定的個人發行1,442,778股未登記的A類普通股(基於每股2.00美元的協定價值)。2018年4月17日，雙方簽署了一份附錄，將 20個工作日延長至40個工作日。於2018年4月9日生效，我們根據協議 發行了1,442,778股未登記的A類普通股。於2018年4月11日左右，我們完成了對偉嘉生物49%股權的收購。

產品和服務的主要類別

我們在截至2017年12月31日、2016年和2015年的年度提供安裝服務和流體設備銷售。我們還提供了截至2013年12月31日的年度銷售的一次性流體設備控制系統 。在截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度內，我們沒有提供流體設備控制系統的銷售。

新產品和新服務

我們與浙江大學合作開發了一種智能過程控制閥門，該閥門可以完全自主生產。我們在2013年12月向現有客户提供了數量有限的 這些產品以供試用，以便收集產品的質量和可靠性數據。如果客户對產品滿意，可以在使用兩年後付款，否則可以退還給我們。一旦 我們對客户的反饋感到滿意，並確定產品足夠穩定，可以更廣泛地分銷， 我們將開始大規模生產和銷售。目前，我們仍在收集使用它的客户的數據。 可能需要兩年以上的時間才能收集足夠的數據來做出這一決定。

我們於2015年開始開展維修保養服務業務。在產品和安裝服務保修到期後提供給制藥製造商。 我們在江蘇省南京市建立了一個維修保養中心，覆蓋中國東部(江蘇、浙江、安徽和上海)，投資人民幣2452,684元(約合380,000美元)。未來3年，我們計劃在上海、北京、南京、成都、臨沂分別建立5個維修保養中心，以上海為中心，覆蓋中部中國、東北中國、北部中國、南方中國、西北中國。

我們的服務

我們專門為需要定製流體控制系統解決方案的客户安裝閥門和管道。我們還專門為高度需要衞生液系統的行業設計和實施解決方案 。目前，我們的服務客户涉及製藥、乳製品、淨水、飲料生產、化粧品和化工等行業。我們希望在未來將我們的客户羣擴展到半導體、電子和其他清潔行業，但我們近期沒有在這些行業提供服務的 計劃。由於這些行業對避免污染的要求，我們將重點放在設計易於頻繁清潔和維護的系統上。我們使用熟練的工人來安裝這些系統。由於給定項目的範圍可能相對較大，我們每個安裝項目的收入往往遠遠高於平均的純產品訂單；因此，安裝服務是我們收入的最大組成部分。在截至2017年12月31日、2016年和2015年的年度中，安裝服務收入分別約佔我們總收入的81%、90%和87%。

我們在2015年開始了維修保養業務 。在產品和安裝服務保修到期後提供給制藥製造商。 我們在江蘇省南京市建立了一個維修保養中心，覆蓋中國東部(江蘇、浙江、安徽和上海)，投資人民幣2452,684元(約合380,000美元)。未來兩年，我們計劃在上海、北京、南京、成都、臨沂分別建立五個維修保養中心，以上海為中心，覆蓋中央中國、東北中國、北方中國、南方中國、西北中國。

以下圖片説明瞭我們的一些安裝項目：

我們的產品

我們的產品線最初專注於 建築服務和製藥工程領域。2005年，我們將產品線調整為主要專注於製藥工程領域。我們專注於創新和開發新產品。截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度，產品銷售收入分別約佔我們總收入的19%、10%和13%。

我們的產品用於製藥、生物、食品和飲料等清潔行業。我們所有的產品都是按照中國良好製造規範生產的。我們的產品在業界享有盛譽。此外，我們還在上海、臺灣和温州設立了銷售辦事處。

以下產品舉例説明瞭我們的專業知識和研發能力。

隔膜閥

我們有多種類型的隔膜閥，包括過程控制隔膜閥、氣動隔膜閥、手動隔膜閥和三通隔膜閥和隔膜罐底閥。所有這些閥門都廣泛應用於生物製藥、生物疫苗、電子半導體、淨水和食品飲料行業。這些閥門可根據客户的獨特規格進行設計和製造，如工作温度、連接方式、驅動方式和控制方式。

我們的旗艦產品過程控制隔膜閥是一款基於微處理器的智能定位器。它可以快速準確地調節閥門的開度，實現對流體流量、温度的控制。這種閥門是用户可定製的，具有遠程自動控制功能，這使得它 適合在密封空間中使用。

角座閥

角座閥是一種氣動閥門，廣泛應用於食品、化工、殺菌等領域，包括高壓殺菌。這些閥門 可以根據客户的獨特規格進行設計和製造，如工作温度、連接方式、驅動方式和控制方式。

衞生離心泵

衞生離心泵是一種開式葉輪設計的離心泵。它是由不鏽鋼製成的，以提供更好的加壓、抗震、耐衝擊、較低的運行噪音和防止腐蝕性物質。該泵採用流體動力設計，以降低其工作温度。

衞生用液體環式泵

我們的衞浴液環泵是一種自吸泵，專為輸送氣體或其他氣體液體而設計。本泵適用於食品、化工、醫藥等行業。 此外，本泵還可用於酒精、丙酮或其他溶劑等揮發物以及接近其他液體沸點温度的情況。該泵可用於執行排氣和進氣功能。

原地清潔(“CIP”)返回泵

我們的CIP返回泵專為輸送氣體或其他氣體液體而設計。該泵用於食品、化工和製藥行業。此外，此泵可用於酒精、丙酮或其他溶劑等揮發物以及其他液體的沸點温度附近。 該泵可用於執行排氣和進氣功能。CIP設計允許更輕鬆地清洗，而無需拆卸封閉管道系統，因此適用於要求高衞生水平和頻繁清洗系統的行業。

衞生球閥

我們的衞生球閥廣泛應用於生物、製藥、淨水、食品和飲料行業。球閥設計簡單，可快速開啟和關閉。這些閥門的設計消除了死腿(流體流動的抑制)，具有良好的密封性能，並且耐高温。

衞生設備管件

我們的衞生管件廣泛應用於生物、製藥、淨水、電子和半導體領域，也常用於注水工藝。 我們的主要設計包括彎頭、T形三通、十字、管頭尺寸、180度三通和接頭。這些管件符合生物製藥標準。

智能過程控制閥

智能過程控制閥的發展前景

此前，我們只能在從日本、德國和美國等國進口的智能控制部件上安裝我們自己的角座閥或隔膜閥，以生產銷售的智能過程控制閥。通過與浙江大學的合作，我們已經開發了一款智能過程控制閥，該產品還處於試驗期，但可以完全由我們生產。非智能 過程控制閥只能手動或通過空氣壓縮操作，而智能過程控制閥包含CPU芯片和其他電子元件，使其能夠自動操作。智能過程控制閥主要用於無菌車間、自動化生產線車間等不適合人工操作的環境中。然而，與非智能閥門相比， 智能過程控制閥的生產成本和維護成本較高，因此客户 通常僅在技術要求高於非智能閥門所能服務的目的時才部署它們。

原料來源

我們在市場上以當時的市場價格購買原材料。我們從各種供應商那裏採購，相信這些原材料隨處可得。如果我們 無法從我們的主要供應商處採購，我們預計在找到價格基本相同的另一家供應商時不會遇到困難。

我們可以安全高效地獲取生產我們產品所需的所有原材料。我們相信，我們與這些原材料供應商的關係非常牢固。我們預計這類原材料的價格不會與目前的價格有很大差異，因為此類材料的價格歷來波動很小。

三家供應商曆來佔據我們總費用的10%以上。下面的描述顯示了從此類供應商採購的百分比 在給定時間段內超過我們費用的10%：

截至2017年12月31日的年度，三大分包商分別約佔分包成本的44%、18%和16%。截至2017年12月31日止年度，只有一家供應商佔本公司應付賬款餘額的18%，一家供應商佔本公司預付給供應商總餘額的17% 。

截至2016年12月31日的年度，三大分包商分別約佔分包合同成本的44%、22%和15%。截至2016年12月31日止年度，只有一家供應商佔本公司應付帳款餘額的10%。

在截至2015年12月31日的年度中，兩個主要分包商分別約佔分包合同成本的45%和21%。截至2015年12月31日止年度，兩家供應商分別佔本公司應付賬款餘額的22%及15%。

分銷渠道和競爭方式

國內市場和客户

我們的銷售網絡遍佈上海、臺灣和温州。

國際市場

我們所有的產品都可以在國際市場上銷售。我們正在用我們的閥門和管件產品開拓國際市場，但不能保證我們能夠實施這一計劃。儘管我們繼續努力專注於利潤率更高的安裝服務，但 本公司目前沒有向國際擴張的計劃，而是打算將其在中國內部的增長努力集中於 根據本公司對當前市場機會的評估而提供的服務。

收入的活動分配

下面的圖表是截至2017年12月31日、2016年和2015年的年度按活動分列的總收入 。

收入的地域分佈

本公司幾乎全部(約99%)的收入來自中國。

客户集中度

由於我們的業務性質是向不同數量的客户銷售相對較大的安裝服務或產品，因此面向少數客户的銷售佔我們總收入的很大比例。

截至2017年12月31日止年度，四家主要客户的銷售額分別為6,269,792美元、6,022,452美元、3,829,057美元和3,014,275美元，每個客户分別佔公司總收入的22%、21%、13%和10%。截至2017年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商(“承包商 A”和“承包商B”)分別佔公司合同應收賬款總額的58%和42%。

截至2016年12月31日的年度，兩個主要客户的銷售額分別為2,756,882美元和2,603,814美元，各自約佔公司總收入的10%。截至2016年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商(“承包商A”和“承包商B”)分別佔公司總應收合同餘額的約51%和45%。

截至2016年12月31日，公司與承包者A和承包者B的合同應收餘額分別為6813 757美元和6 043 863美元。截至2017年12月31日，公司已向承包商A和承包商B分別收取6,702,566美元和6,043,863美元，分別相當於各承包商截至2016年12月31日的合同應收賬款餘額的98%和100%。合同應收賬款一般在公司完成相關安裝項目後應收。在隨後的期間，對這兩個承包人的原始合同進行了正式修訂，沒有更改付款條件。然而，隨着安裝項目的參與度增加，這兩家總承包商因各自的營運資金問題而推遲向本公司支付款項，並且各自向本公司保證，所有未清償餘額將全部清償。為維持與各承包商的長期關係，公司接受此類保證。由於本公司與這兩家總承包商沒有壞賬記錄，截至2016年12月31日，本公司沒有為與這兩家總承包商相關的壞賬撥備。

在截至2015年12月31日的年度中，兩個主要客户的銷售額分別為2,515,733美元和2,390,509美元，分別約佔公司總收入的11%和10%。截至2015年12月31日，公司安裝項目的兩個總承包商分別約佔公司總應收合同餘額的63%和14%。

客户協議摘要

我們的客户使用我們的購買協議形式訂購我們的服務和產品 。雖然合同價格取決於我們在任何特定情況下提供的服務或產品，但其餘業務條款大體上是相似的。

合同價格的5%至10%被視為 質量保證，在客户接受交貨或 安裝開始的一年期限結束後不久支付。在這一年的質量保證期內，我們與客户合作以確保產品按預期工作， 在此期間維修或支付保修或更換的費用。

競賽方法

我們計劃在國內競爭，在中國更多的城市設立 個新的分支機構。目前，我們計劃在臨沂、成都和南京再增加三個分支機構。 我們還將發展我們的網店，使我們的客户能夠在線與我們溝通，更方便、更快地訂購、購買和交付我們的產品和服務。利用我們首次公開募股的收益，我們 計劃增加我們的能力，一次再進行2到4個服務項目。為了擴大上述業務，我們 預計將招聘更多員工，以確保服務質量和效率。

我們的服務客户大部分是生物製藥行業的公司 ，這是中國非常有發展潛力和客户需求的行業。 我們憑藉在該行業服務客户10多年來積累的經驗和技術進行競爭。

此外，我們的整體生物製藥工程解決方案服務集產品製造、安裝和售後服務於一體。我們在這一領域的大多數競爭對手只安裝他們從第三方購買的組件，沒有自行製造的能力，而我們的大多數產品提供商競爭對手 專注於生產產品，沒有安裝服務。我們不僅通過研發生產自己的產品 ，還提供安裝和售後服務。如果在銷售或安裝後出現任何問題，我們的客户可以向我們尋求產品和安裝支持，而不必聯繫其他服務提供商 。如果客户遇到我們專業之外的問題，我們可以聯繫相應的分包商，以確保滿足客户的 需求，他們只需向我們尋求幫助。我們有一支由產品研發人員、 生產人員、安裝服務人員和項目設計人員組成的專業團隊。

我們一直專注於快速、低價提供優質服務 。我們能夠通過生產一些組件來降低我們執行的項目的總體價格。 因為我們生產大量組件，並且我們根據市場需求的經驗以適當的比例儲備不同的產品，所以我們通常只需很短的時間就可以完成項目，而且由於其他供應商的組件短缺而導致延誤的可能性較小。此外，我們的產品和定價可以很容易地根據客户的需求進行定製，並且我們的產品定價積極 。我們提供產品的週期很短。從收到訂單到向客户發貨平均只需要一週時間。我們所有的產品都符合GMP標準。我們以高質量的服務和產品而自豪， 讓我們的客户獲得物有所值。

我們的競爭地位

我們的主要競爭對手是以下公司。 我們已經對我們公司的相對優勢和挑戰進行了評估。此表代表我們對 我們競爭地位的信念，基於我們的觀察，而不是客觀數據。我們的評估可能不會得到包括此類競爭對手在內的其他人的認同，但它確實代表了管理層對我們行業地位的評估。

然而，我們在不同的領域與他們競爭。目前，在所有領域都沒有與我們競爭的競爭對手。

獎項和表彰

我們的CEO孫安源先生是美國機械工程師學會(“ASME”)的會員。我們的產品符合ASME生物處理設備標準(“BPE”)。 我們已獲得ISO9001認證。我們的所有產品均按照國際標準化組織(ISO)、德國標準化研究所(DIN)、安全管理體系(SMS)、ASME和BPE的標準進行設計和製造。

研究與開發

我們致力於研發用於製藥、生物、食品和飲料、半導體、電子和其他清潔行業的閥門。我們 相信科技創新將幫助我們公司實現長期戰略目標。我們的研究和開發工作，由我們的首席領導

技術官薛曉亮是我們運營中不可或缺的一部分，也是其競爭優勢和差異化戰略的關鍵。

研發團隊擁有十(10)名 專注於機械設計、機電一體化、CAD設計、模具設計和焊接的研究人員和分析師。質量控制 是團隊工作的一個重要方面，在流程的每個階段確保質量一直是維持 和為公司發展品牌價值的關鍵驅動力。

此外，我們還派遣員工到意大利、德國 和美國學習清潔產品的製造、安裝和連接工藝，使公司瞭解最新的國際先進技術。正是通過這些合作，我們成功地取得了重大突破 ，從而產生了專有知識和專利。

在截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度中，我們在研發上的支出分別為508,282美元、33,847美元和121,760美元。研發費用的減少 是因為我們在2016財年主要在內部進行研發，並減少了與第三方顧問的合作 。我們預計，在未來幾年，我們將把研發重點放在改進現有產品和開發新技術上。

我們的研究項目

我們參與了許多科學項目。

在上述項目中，政府機構 為我們提供補貼，支持我們開展各種科研項目。資助這些項目是為了鼓勵研究和開發。我們已經成功開發了上述項目中的所有產品，並通過了政府機構的審查。

我們與浙江大學在研發方面進行了合作。我們於2011年1月20日與浙江大學簽署了研究與合作協議。根據協議，浙江大學負責代表本公司進行智能過程控制閥的研發工作，本公司有義務分幾期向浙江大學支付共計人民幣100萬元(約合15萬美元) 。本公司按照協議規定的具體里程碑向浙江大學支付了款項 ，截至2017年12月31日已按協議要求支付了人民幣65萬元(約合10萬美元)。本公司按照美國會計準則第730-20條將相關期間的付款作為研發費用入賬。

本協議在材料 方面一直在履行。其中最重要的成果之一就是研製出了可以完全自主生產的智能過程控制閥。此外，協議要求我們根據產品的銷售情況向浙江大學支付人民幣35萬元，從2012年5月31日起，為期5年，每年人民幣70萬元。截至2017年12月31日，由於我們沒有將任何此類產品投放市場銷售，因此仍有15萬元未償還，浙江大學 也從未要求我們通過發送發票來支付餘額。根據協議條款，我們認為這筆 付款未到期。但是，一旦我們開始銷售產品，我們計劃在未來根據研究與合作協議中的條款支付所需的金額。在滿足協議中的條件 之前，我們不打算付款。如果浙江大學在我們確定付款到期之前的某個時候要求付款，我們將需要決定是對這種要求提出異議還是付款。有關更多詳細信息，請參閲“風險因素--根據我們與浙江大學的合同，我們可能有責任。”

雖然我們已經建立了自己的研究和開發部門，但我們計劃繼續與浙江大學合作。由於其豐富的學術資源， 與浙江大學的合作通過提高我們的研發來幫助我們的運營。

2015年，我們開始開發智能遠程控制服務。我們希望利用物聯網建立智能遠程控制系統和數據中心解決方案 事業部體系。它將使我們能夠24小時在線定位、跟蹤和監控制藥製造商設備的實際運行情況。這樣，我們就可以及時地針對問題，在先進技術的基礎上進行故障排除。 因此，我們將更高效地服務於客户，顯著降低客户的運維成本。

我們的知識產權

我們依靠我們的技術專利來保護我們的國內商業利益，並確保我們在行業中的競爭地位。我們持有的已頒發專利如下：

我們的首席執行官孫安源先生 個人持有三項專利，根據協議，我們有權在適用條款中使用這些專利，而無需 進一步付款。該權利是非排他性的，由孫先生 決定終止；但孫先生目前不打算將該權利許可給任何第三方。孫先生目前也沒有將這些專利轉讓給我們公司的計劃。

此外，我們有權使用在中國頒發的以下商標註冊 ，其中兩個註冊由我們的首席執行官持有：

商標		註冊不是的。		發行 日期		到期 日期		物主		商品/服務
		3903979		12/28/2005		12/27/2025		孫安源		金屬管彎頭；金屬管接頭；金屬閥(不是機器配件)；金屬管配件；金屬管的附加材料；管材的金屬加固材料；金屬管夾；金屬套筒；金屬管；鋼管
		5610464		12/7/2009		12/6/2019		孫安源		鋼管；金屬管、金屬管夾；金屬水管；金屬管彎頭；金屬管配件；金屬管接頭、金屬集合管；金屬套筒
		14488573		6/14/2015		6/13/2025		西伯倫自動化		施工狀態檢查；施工；供熱設備安裝與維修；室內施工；機器安裝、維護與維修；醫療設備安裝與維修；車輛維護服務；機器安裝與維修；衞生設備安裝與維修；水管安裝
		14488475		7/28/2015		7/27/2025		西伯倫自動化		鋼合金；金屬閥門(不是機器附件)；金屬管；鋼模；金屬軌道；普通金屬合金線(保險絲除外)；金屬墊圈；金屬鉸鏈；金屬工具；掛鎖

我們的首席執行官孫安源先生 個人持有兩個商標，根據一項協議，我們有權在適用的條款中使用這些商標，而無需 進一步付款。該權利是非排他性的，由孫先生 決定終止；但孫先生目前不打算將該權利許可給任何第三方。孫先生目前也沒有將商標轉讓給我們公司的計劃。

此外，孫安元先生擁有以下計算機軟件的著作權：

根據一項協議，我公司獲得了使用上述版權的許可，該協議為我們提供了在適用條款中使用該版權的權利，而無需進一步付費。 該權利是非獨家的，可由孫先生決定終止；但是，孫先生目前不打算將該權利許可給任何第三方。孫先生目前也沒有將版權轉讓給我們公司的計劃。

我們的 員工

截至2017年12月31日，我們在以下職能部門共聘用了89名全職員工和0名兼職員工：

我們的員工不是勞工組織的代表，也不受集體談判協議的保護。我們沒有經歷過任何停工。

根據中國法律，我們必須按我們税後利潤的特定百分比向員工福利計劃繳納 。此外，中國法律要求我們為中國的員工 投保各種社會保險。我們相信，我們在實質上遵守了相關的中國僱傭法律 。

中國法律法規

中國關於醫療器械製造和分銷的法律法規

監管醫療器械製造商和經銷商的法律涵蓋了廣泛的主題。我們必須遵守許多與安全工作條件、生產實踐、環境保護和火災危險控制等事項相關的州和地方法律。我們相信我們在所有實質性方面都遵守這些法律和法規。到目前為止，我們的行業確實屬於製藥或酒店業 ，因此我們的業務運營不需要獲得特別許可證或批准。同時，近幾個月來，我們成功獲得了監管部門的兩份特種設備製造和安裝許可證。但是，許可證 必須在2019年10月續簽。此外，現有法規要求的意外更改或採用新要求 可能會迫使我們產生更多維護許可證的成本，如果不這樣做，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們和我們的中國實體有時會將我們項目的一部分分包給第三方完成。請參閲標題為“風險因素-不合格的個人分包商可能給我們帶來連帶責任”一節。根據《中華人民共和國建築法》和《建築業勞務分包資質標準》 ，個體承包人無法獲得任何勞務分包資格。 因此，西伯倫設備和西博倫自動化對該個體承包人的分包合同存在被適用法院宣佈資格無效的風險。建築法第29條要求“總承包商和分包商應就分包工程向項目業主承擔連帶責任”。 儘管我們的中國實體西伯倫設備和西博倫自動化對將項目分包給其他 方非常謹慎，但我們的中國實體仍有可能將項目分包給沒有要求 資格的個人或各方。儘管對這類分包的執法和監管不是很嚴格，但如果不合格的個人分包商完成的施工不符合要求的質量併發生事故，我們的 中國實體可以根據《建築法》第六十四條的規定共同承擔後續責任。此外，根據《建設工程質量管理條例》第五十四條的規定，後續的責任可以是賠償損失和支付罰款，罰款從50萬元到100萬元不等。

《產品責任條例》

中國境內缺陷產品的製造商和銷售商 可能會對此類產品造成的損失和傷害承擔責任。根據1987年1月1日生效並於2009年8月27日修訂的《中華人民共和國民法通則》 ，缺陷產品的製造商或零售商對任何人造成財產損失或人身傷害的將承擔民事責任。

1993年，為保護最終用户和消費者的合法權益和加強對產品質量的監督和控制，《中華人民共和國產品質量法》(經2000年和2009年修訂)和《中華人民共和國消費者權益保護法》(於2009年修訂)補充了《中華人民共和國民法總則》。如果我們的產品有缺陷，造成任何人身傷害或資產損壞，我們的客户有權要求我們賠償。

《中華人民共和國侵權行為法》於2009年12月26日公佈，自2010年7月1日起施行。根據這項法律，因有缺陷的醫療設備而受傷的患者可以 向醫療機構或有缺陷的設備製造商索賠。如果我們的閥門產品和安裝 和施工服務傷害了患者，如果患者向醫療機構索賠，醫療機構 有權要求我們賠償。根據《中華人民共和國侵權責任法》，侵權行為造成人身損害的，侵權人應當賠償受害人合理的治療和康復費用，造成受害人死亡的死亡賠償金和喪葬費。根據《中華人民共和國侵權法》，原告可以尋求的金錢損害賠償沒有上限。

外匯管理條例

中國外匯管理主要受以下方面的監管：

根據《外匯管理條例》，人民幣可兑換經常項目，包括股息分配、利息支付和貿易以及與服務有關的外匯交易。然而，貸款、證券投資和投資匯回等資本項目的人民幣兑換為外幣，仍需依法辦理外匯局或當地對口單位的登記。根據《管理辦法》的規定，外商投資企業在提供有效的商業文件後，可以在獲得授權進行外匯交易以結算經常項目交易的銀行買賣和匯出外匯，如果是資本項目交易，則必須在外匯局登記後，並根據情況向法律要求的其他相關中國政府部門進行登記。外商投資企業在中國境外進行的資本投資也受到限制，包括在商務部備案。投資對象為敏感國家、地區或行業的，需經商務部批准。

人民幣對美元和其他貨幣的價值可能會波動，並受到中國政治和經濟條件變化等因素的影響。人民幣兑換成包括美元在內的外幣，是按照人民解放軍中國銀行確定的匯率計算的。2005年7月21日，中國政府改變了人民幣與美元掛鈎的政策。 在新政策下，人民幣將被允許對一籃子特定外幣在一個區間內波動。 我們收入的很大一部分是人民幣，而人民幣不是一種可自由兑換的貨幣。在我們目前的結構下，我們的收入將主要來自我們在中國的子公司的股息支付。即使我們可以把中國的收入 匯到任何我們想要的地方，但如果人民幣貶值，匯率的波動可能會對我們不利。

中國居民境外投資外匯登記管理規定

2014年7月14日，外匯局發佈了《關於境內居民境外投融資和特殊目的載體往返投資外匯管理有關問題的通知》，旨在取代原通稱為《第75號通知》的通知， 要求中國居民直接設立或間接控制離岸實體(見第37號通知)的登記 ，是以境外投資或融資為目的設立的。但中國居民以其合法擁有的資產或股權向該實體出資。

第37號公告還要求在中國居民本身的特殊目的載體資本化或結構發生重大變化(如增資、減資、股份轉讓或交換、合併或分拆)的情況下，對登記進行修訂。

關於股利分配的規定

根據中國法律，我們的中國子公司西伯倫自動化和西伯倫設備為外商獨資和合資企業。管理外商獨資企業股利分配的主要規定包括：

根據此等規定，中國的外商獨資企業和合資企業只能從其按照中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中支付股息。此外，中國的企業每年至少要按中國會計準則税後利潤的10%計提一般公積金，直至累計公積金達到註冊資本的50%。我們公司的公積金還沒有達到這個水平。外商獨資企業董事會有權將其税後利潤的一部分撥付給其員工福利和獎金基金。 但這些準備金不得作為現金股利分配。

2007年3月16日，全國人大制定了《企業所得税法》，2007年12月6日，國務院發佈了《企業所得税法實施條例》，兩部條例均於2008年1月1日起施行。根據本法及其實施條例，外商投資企業在中國境內支付給其非居民企業的外國投資者的股息，將被徵收10%的預扣税，除非任何此類外國投資者的註冊司法管轄區與中華人民共和國簽訂了税收條約，規定了較低的預提税率。請參閲“徵税”。

海外上市的併購規則和監管

2006年8月8日，商務部、國資委、國家税務總局、國家工商總局、中國證監會、國家外匯局六家監管機構聯合通過了《境外投資者併購境內企業管理辦法》，並於2006年9月8日起施行。併購規則(其中包括)要求由中國公司或個人控制併為境外上市目的而成立的離岸特殊目的機構 通過收購該等中國公司或個人持有的中國境內權益而成立，在其證券在海外證券交易所公開上市之前，必須獲得中國證監會的批准 。2006年9月21日，中國證監會在其官方網站 上發佈通知，明確了特殊目的機構境外上市需報送中國證監會批准的文件和材料。

雖然併購規則的適用仍不清楚，但我們之前的中國律師雲南天外天律師事務所建議我們，基於他們對中國現行法律法規以及2006年9月21日發佈的通知的理解：

然而，我們的中國法律顧問也建議我們，併購規則將如何解釋和實施仍存在不確定性。如果中國證監會或其他中國監管機構隨後認定我們的首次公開募股需要中國證監會的批准，我們可能 需要向中國證監會申請補救批准，我們可能受到這些監管機構實施的處罰和行政處分 。這些監管機構可能會對我們在中國的業務施加罰款和處罰，限制我們在中國的經營特權，或採取可能對我們的業務、財務狀況、經營業績、聲譽和前景以及我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響的其他行動。因此，儘管我們的中國法律顧問認為上述行動的可能性很小，但如果您在預期結算和交割之前從事市場交易或其他 活動，您這樣做的風險可能不會發生。

此外，如果中國證監會後來要求我們的首次公開募股(IPO)獲得其批准，我們可能無法獲得中國證監會 批准要求的豁免，如果建立了獲得此類豁免的程序。有關中國證監會審批要求的任何不確定性或負面宣傳 都可能對我們A類普通股的交易價格產生重大不利影響。

對外資所有權的限制

關於外資在中國境內投資的主要規定是自2015年4月10日起施行的《產業結構調整指導目錄》(2015版)(《目錄》)。該目錄將各行業分為三類：鼓勵、限制和禁止。我們公司的主要市場是製藥行業。我們沒有從事任何將我們置於鼓勵、限制或禁止類別的活動，因此可以推斷我們從事的是允許外商投資的行業 。這樣的稱謂為企業提供了一定的優勢。例如，從事許可行業的企業：

國家發展改革委和商務部定期聯合修訂外商投資產業指導目錄。因此，我們公司的業務未來有可能超出許可行業的定義範圍。如果發生這種情況， 我們將不再受益於此類指定。

2015年1月19日，中國商務部發布外商投資法草案。該法律正式公佈的生效日期尚不清楚。在徵求意見稿中，外商投資中國將分為禁止、限制和其他三類。這種分類思想與之前發佈的目錄類似。如果外商投資落在與國家安全關係密切的領域，則禁止；如果投資可能對國家安全有一定影響，但可以通過條件進行控制，則可以有限制或資格；如果投資不在這兩類領域，則不需要中國政府批准才能在中國經營。

根據目前的目錄，我公司的業務不屬於任何禁止或限制的行業。如果中國的商務部在徵求意見稿中採用與目錄相同的清單 ，那麼草案對我們業務的影響將非常有限。我們的業務被歸類為禁止或限制行業的可能性非常低。但是，如果中國的商務部採納了我們的業務被禁止或限制的名單，並將我們在中國的業務視為外商投資，認定我們的實際控制人是非中國公民的孫先生·張，我們可能會面臨一定的限制，甚至被禁止在中國開展業務 。

境外母公司對其境內子公司直接投資和貸款管理規定

離岸公司可以投資於一家中國公司的股權，投資後該公司將成為離岸控股公司的中國子公司。此類股權投資適用於中國境內任何外商投資企業普遍適用的一系列法律法規，包括不時修訂的《外商獨資企業法》、《中外合資經營企業法》、《中外合作經營企業法》及其實施細則；《外商投資企業外匯登記管理暫行規定》；《關於外商投資企業註冊資本變更若干事項的通知》。

根據上述法律法規，外商投資企業增加註冊資本，須經其設立地原審批機關批准。此外，註冊資本的增加和投資總額的增加均應向國家工商行政管理總局登記。

境外母公司向其中國子公司發放的股東貸款在中國看來，出於監管目的被視為外債，這些債務受中國多項法律法規的約束，包括《中華人民共和國外匯管理條例》、《外債管理暫行辦法》、《外債統計監測暫行規定及其實施細則》、 《結售滙管理辦法》。

根據本規定，離岸母公司向其中國子公司發放的股東貸款應在外匯局登記。此外，該等中國子公司可產生的外債總額(包括任何股東貸款)不得超過投資總額與中國子公司註冊資本金額之間的差額 ，兩者均須經政府批准 。

關於商標的規定

商標受1982年通過並隨後修訂的《中華人民共和國商標法》以及國務院於2002年和2013年通過的《中華人民共和國商標法實施條例》保護。國家工商行政管理總局商標局負責商標註冊。商標可以註冊 十年，如果在第一個或任何續訂的十年期限屆滿時提出請求，還可以再延長十年。“中華人民共和國商標法”對商標註冊實行“先備案”原則。已提出註冊申請的商標與已註冊或者初審通過的商標相同或者相似的，可以駁回該商標註冊申請。申請商標註冊不得損害他人先取得的既有權利，也不得對已被他人使用並已通過他人使用而獲得“足夠聲譽”的商標進行預先註冊。 商標許可協議必須向商標局或者其所在地區的機構備案。我們目前免費使用中國註冊的孫安源先生所有的兩個商標。同時，我們在2015年成功地以自己的名義申請了兩個商標 ，這兩個商標都獲得了國家工商行政管理局(SAIC)頒發的證書。

關於專利的規定

《中華人民共和國專利法》規定，可申請專利的發明、實用新型和外觀設計必須滿足三個條件：新穎性、創造性和實用性。國家知識產權局負責專利申請的審批工作。發明專利的有效期為二十年，實用新型和外觀設計的專利有效期為十年。我們已獲得 20項專利，其中17項為我們所有，3項仍歸孫安源先生所有，但我們目前正在根據孫先生提供的兩項可自由終止的非獨家許可免費使用這些專利。

《中華人民共和國企業所得税法》和《個人所得税法》

根據《企業所得税法》或《企業所得税法》，企業分為居民企業和非居民企業。中國居民企業通常按25%的税率繳納企業所得税。在中國境外設立且其“實際管理機構”位於中國境內的企業被視為“居民企業”，這意味着就企業所得税而言，該企業可被視為類似於中國境內企業的處理方式。企業所得税法實施細則將“事實上的管理主體”定義為在實踐中對企業的生產、經營、人員、會計和財產實行“實質性的、全面的管理和控制”的管理機構。

國家税務總局2009年4月發佈的《國家税務總局第82號通告》為確定中國控制的離岸註冊企業的“事實上的管理機構”是否設在中國提供了某些具體標準。根據SAT第82號通告，由中國控制的離岸註冊企業只有在滿足下列所有條件的情況下，才能在中國設立“事實上的管理機構”：(A)負責其日常運營職能的高級管理人員和核心管理部門主要在中國；(B)其財務和人力資源決策須由中國境內的個人或機構決定或批准；(C)其主要資產、會計賬簿、公司印章、董事會和股東大會的會議紀要和文件位於或保存在中國；(D)有投票權的企業董事或高級管理人員中，有一半以上慣常居住在中國。自2011年9月起生效的SAT公告45就SAT第82號通告的執行情況提供了更多指導，並規定了確定駐地身份的程序和行政細節以及確定後事項的行政管理。儘管《税務署通告82》和《税務署公告45》只適用於由中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國個人控制的離岸企業，但其中規定的確定標準可能反映了國家税務局對如何應用“事實上的管理機構”測試來確定離岸企業的税務居民身份的一般立場，無論該離岸企業是由中國企業或中國企業集團還是由中國或外國個人控制的。

由於缺乏適用的法律先例， 尚不清楚中國税務機關將如何決定個人控制的外國公司在中國的税務居民待遇。就中國企業所得税而言，我們可能被歸類為中國“居民企業”。這樣的分類 可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税務後果，並對我們的 經營業績和您的投資價值產生重大不利影響。

關於其他地方税和增值税，請 參見中華人民共和國營業税和中華人民共和國增值税部分的討論。

就業法

根據1995年1月生效的《中華人民共和國國家勞動法》和經2012年修訂的《中華人民共和國勞動合同法》 ，用人單位必須與全職員工簽訂書面勞動合同才能建立僱傭關係。 所有用人單位必須向員工支付至少等於當地最低工資標準的補償。所有用人單位都要 建立勞動安全衞生制度，嚴格遵守國家規章制度和標準，並對員工進行適當的工作場所安全培訓。此外，中國的用人單位有義務為職工繳納社會保險計劃和住房公積金計劃。

我們已與所有全職員工簽訂了僱傭協議 。我們為基本和最低社會保險計劃繳費。由於我們行業的員工流失率很高，我們很難完全遵守法律。雖然吾等相信吾等已在我們的財務報表中就該等計劃的未繳供款作足夠撥備，但未能向該等計劃支付足夠的款項將違反適用的中國法律及法規，如果吾等被發現違反該等法律及法規，吾等可能被要求補繳該等計劃的供款，以及支付滯納金及罰款。

公司結構

下圖説明瞭我們目前的公司結構：

業務的組織和描述

希伯倫技術

希伯倫技術有限公司(“希伯倫技術”或“公司”)通過其子公司從事流體設備的製造和人民Republic of China製藥工程建設的安裝服務。從2012年開始的安裝服務業務開始，公司已從一家以製造為導向的產品公司轉變為一家以服務為導向的公司。

希伯倫科技是一家根據英屬維爾京羣島法律於2012年5月29日成立的控股公司。本公司董事會主席兼首席執行官孫安元先生為本公司最終控股股東(“控股股東”)。公司 有一個無限期的期限。本公司在美國的代理人是Yung Kong Chin先生，電話：136-40 39^這是紐約法拉盛花園廣場602B大道，郵編：11354。

作為下文所述重組(“重組”)的一部分，本公司成為(I)香港西伯倫科技有限公司(“香港西伯倫”)、(Ii)温州西伯倫流體設備有限公司(“西伯倫設備”)及(Iii)浙江西伯倫自動化工程技術有限公司(“西伯倫自動化”)的最終母公司，該等公司於重組前均由控股股東 控制。

西伯倫設備

本公司的前身西伯倫設備於2005年1月25日註冊成立。目前，其30%的股權由香港西伯倫持有，70%的股權由西伯倫自動化持有。西伯倫設備主要從事流體設備的製造，包括閥門、泵、管件和其他產品，尤其是智能閥門。

香港西伯倫

香港西伯倫是根據香港法律法規於2011年6月14日成立的有限公司，屬貿易公司。香港西伯倫由希伯倫科技全資擁有。

西伯倫自動化

西伯倫自動化成立於2012年9月24日。目前由香港西伯倫100%擁有。西伯倫自動化自2012年成立以來，主要從事製藥工程建設的安裝服務。

重組

為進行首次公開募股，我們對公司進行了重組，如下所述。作為此次重組的一部分，希伯倫科技成為重組前均由控股股東控制的香港西伯倫、西博倫自動化和西博倫設備的最終控股公司 。 在某些情況下，股權轉讓協議的生效日期和實際生效日期可能不同。根據中國法律，由於西伯倫設備和西伯倫自動化為外商投資公司，股份轉讓自批准之日起生效。 由於香港西博倫在香港註冊成立，其股權轉讓自轉讓協議生效之日起生效。在以下關於重組的 聲明中，西伯倫設備和西伯倫自動化的股權轉讓生效日期為批准日期 ，香港西博倫的股權轉讓生效日期為轉讓協議生效日期。

西伯倫設備

西伯倫設備有限公司成立於2005年1月25日，是一家中外合資企業。由於西伯倫流體設備廠(“西伯倫廠”)最初由温州市西伯倫流體設備廠(“西伯倫廠”)持有70%的股權， 控股股東孫令民先生和王斌先生於2003年5月6日創立的中方合夥企業，剩餘的30%股權由意大利公民孔索金女士持有，符合中國法律對西伯倫設備合資企業身份的要求。2006年4月13日，西伯倫工廠將其持有的西伯倫設備60%股權轉讓給控股股東，其餘10%股權轉讓給邵元順先生。2010年9月15日，孔索堅女士將其持有的西伯倫設備30%股權轉讓給龔其祥先生，邵元順先生將其持有的西博倫設備10%股權轉讓給控股股東。於上述交易後，至二零一一年七月二十日，西伯倫設備分別由控股股東及另一名外國股東西班牙公民貢其祥先生持有70%及30%股份。二零一一年六月三十日，香港西伯倫與向先生訂立股權轉讓協議，香港西伯倫同意以人民幣300,000元收購西伯倫設備的30%所有權權益。轉讓於2011年7月21日生效。於二零一三年七月二十九日，控股股東向西伯倫自動化轉讓其於西伯倫設備的70%股權，金額為人民幣700,000元，相當於西博倫設備註冊資本的70%。由於西伯倫自動化是香港西伯倫的全資子公司，因此，由於這些股權轉讓，西伯倫設備由香港西伯倫100%擁有。

香港西伯倫

香港西博倫是根據香港法律和法規於2011年6月14日成立的。於註冊成立時，由於控股股東擁有西伯倫設備的70%股權，而需要境外及非控股股東控股實體持有西伯倫設備的30%股權以維持其中外合資企業地位，根據控股股東與孫凌民先生於二零一一年五月二十一日訂立的股權委託協議，孫令民先生名義上為控股股東持有香港西博倫100%的股權。根據上述股權委託協議，控股股東 實際擁有香港希伯倫100%股份，並擁有該等股份的所有權利及義務，而孫令民先生則為名義股東，對該等股份並無實際權利或責任。2012年5月15日，為了滿足外國公司必須由非中國公民持有的新規定，孫令民先生將香港西博倫的100%股權轉讓給了孫安源先生的朋友、臺灣公民陳世昌先生。根據孫令民先生與陳世昌先生於2012年5月21日訂立的股權委託協議，雙方同意將香港西伯倫的股權委託予Mr.Chen，由Mr.Chen為孫令民先生(繼續為孫安源先生的利益行事)持有上述股權，而不涉及處置權及收益保留權等任何實際股份權利。 2012年10月22日，因預期其股權證券將首次公開發售，陳世昌先生將其持有的香港西伯倫股份全部轉讓給希伯倫科技，沒有任何代價。結果, 香港西伯倫成為希伯倫科技的全資子公司。

西伯倫自動化

西伯倫自動化於2012年9月24日註冊成立，最初由希伯倫科技(80%)、西伯倫設備(10%)及同樣由控股股東(10%)控制的中國公司浙江西伯倫科技有限公司(“浙江西伯倫”)擁有。於二零一二年十月三十日，香港西伯倫與希伯倫科技、西伯倫設備及浙江西伯倫分別訂立股權轉讓協議，據此，香港西伯倫無償收購希伯倫科技80%股權、西博倫設備10%股權及浙江西博倫10%股權。轉賬自2012年12月5日起生效。

孫安源最初擁有西伯倫設備70%的股份，香港西伯倫擁有其餘30%的股份。香港西博倫是由孫令民先生以名義上擁有人的身份成立的離岸實體。為符合中國關於保持中外合資企業地位的規定，孫安元先生指定其 兄弟孫令民先生為香港錫伯倫的名義所有者。於二零一二年十月二十二日前，陳世昌先生名義上代孫令民先生持有香港西伯倫100%股權，而孫令民先生名義上為孫安源先生持有香港西伯倫。孫令民先生對香港西博倫股份並無投票權或股權轉讓權。因此，香港西伯倫實際上由孫安元先生控制。重組前，孫安源先生持有西伯倫設備70%的股份，而香港西伯倫持有其餘30%的股份。重組後，孫安源先生將其對西伯倫設備的所有權轉讓給西伯倫自動化，西伯倫自動化目前擁有西伯倫設備70%的股份，而香港西伯倫仍然擁有其餘30%的股份。香港西伯倫還擁有西伯倫自動化100%的股份。重組後，香港希伯倫、希伯倫設備和希伯倫自動化直接或間接成為希伯倫科技的100%子公司。

重組後，孫左橋先生自2013年8月5日起為公司唯一股東。由於孫先生·張為孫安元先生的父親，孫先生·張名義上為孫先生持有希伯倫科技的全部股份，孫先生有權直接投票和轉讓股份，從而使 孫先生成為希伯倫科技的控股股東。於2015年4月經孫安元先生批准，張孫先生名義上持有希伯倫科技已發行及已發行股份的49.82%，而孫安元先生透過英屬維爾京羣島公司Wise Metro Development Co.，Ltd.持有本公司15%的股份。此外，孫令民先生通過英屬維爾京羣島公司Vavast Express Development Co.Ltd.持有本公司9%的股份，而王成春先生通過英屬維爾京羣島公司Able State International Industrial Co.， Ltd.持有本公司9%的股份。孫安源先生和孫令民先生都是孫先生·張的兒子，Mr.Wang是孫安源先生的岳父。雖然他們表面上是四個獨立的股東，但孫先生張擁有投票權、股權轉讓權和孫安源先生扣留的股權轉讓所得款項的保留權，但名義上為孫安源先生持有其股份。雖然孫令民先生和王成春先生有權保留股權轉讓所得款項，但孫安元先生擁有對其所持股份的唯一投票權。此外，孫令民先生和孫安源先生擁有指示轉讓孫令民先生所持股份的 共同權力, 而孫安源先生擁有指導王成春先生所持股份轉讓的獨家權利。憑藉孫安源先生對張孫先生、孫令民先生及Mr.Wang所持股份的直接投票權及股權轉讓，孫安源先生除擔任本公司董事會主席兼行政總裁併實際控制董事會及管理本公司外，亦是本公司的最終控股股東，控制本公司合共約68%的已發行及已發行股份。基於上述，重組前後，希伯倫科技、香港希伯倫、希伯倫設備和希伯倫自動化均被孫安源先生視為共同控股。

上述交易以類似於資本重組的方式進行了核算。希伯倫科技及其全資附屬公司香港西伯倫擁有西伯倫自動化及西伯倫設備的100%權益，重組前後由同一控股股東實際控制，因此重組被視為在共同控制下進行。希伯倫科技及其子公司的合併已於隨附的 合併財務報表所列第一期初按歷史成本入賬。

財產説明

中國沒有私人土地所有權。 個人和單位可以取得特定用途的土地使用權。我們在温州的設施獲得了土地使用權，使用權將延長至2036年12月31日。以下是我們出租的所有房產的清單：

我們位於金海2號936號的物業^發送大道。浙江温州龍灣區空港新區中國是我們的中心辦公室和製造工廠。在這個位置，我們擁有生產閥門、管件和其他產品所需的各種重型設備，包括計算機數控(“NC”)銑牀、辦公設備和產品測試設備。我們在上海的辦公室是一個銷售辦公室，裏面有典型的辦公設備。我們沒有任何 物業為債務所拖累，我們也不知道將我們的 物業用於我們當前使用或打算在未來使用它們的目的有任何環境問題或限制。

沒有。

以下對本公司財務狀況和經營結果的討論和分析應與本年度報告中出現的合併財務報表和相關附註一起閲讀。除歷史綜合財務信息外，以下討論 包含反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與前瞻性陳述中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括以下以及本年度報告中其他部分討論的因素，特別是在“風險因素”中。

概述

我們從事流體設備的製造，包括閥門、管件和其他設備，重點是用於製藥、生物、食品和飲料以及其他清潔行業的智能閥門的製造和安裝。我們的產品和服務主要用於製藥工程建設。

除了將我們的產品銷售給第三方安裝外，我們還為中國的客户提供安裝服務。我們的大部分收入都來自這些安裝服務。我們預計我們將繼續從安裝服務中獲得可觀的 收入，包括我們的產品和從第三方購買的產品。與安裝我們定製的閥門和管道接頭設計相關的利潤率一直高於銷售我們的產品以供第三方安裝的利潤率 。

下表概述了截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度運營結果：

下表概述了截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度運營結果：

收入

下表列出了截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度收入細目：

下表列出了截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度收入細目：

在截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度內，安裝服務的收入分別為23,748,141美元和24,299,062美元。 由於2017財年合同金額減少，安裝服務收入減少了約55萬美元。在截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度內，安裝服務收入分別為24,299,062美元和20,069,997美元，由於2016財年合同金額增加， 增加了約423萬美元。 詳情見下表：

截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度，流體設備的銷售收入分別為5,452,304美元和2,798,774美元，增加了約265萬美元，這主要是由於我們努力擴大銷售網絡和增加營銷活動導致了閥門需求的增加。截至2016年12月31日和2015年12月31日止年度，我們流體設備的銷售收入分別為2,798,774美元和2,925,126美元，主要由於匯率變化而減少了約10萬美元。

收入成本

下表顯示了截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度收入成本細目。

下表顯示了截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度收入成本細目。

2017財年和2016財年，安裝服務成本分別為14,278,067美元和14,363,420美元，減少了80萬美元，這與2017財年安裝收入的下降趨勢一致。2016財年和2015財年，安裝服務成本分別為14,363,420美元和11,746,747美元，增加了260萬美元，這與2016財年安裝收入增長21%的情況一致。

2017財年和2016財年，我們流體設備的銷售成本分別為4,478,217美元和2,272,838美元，約增加200萬美元，這與2017財年流體設備銷售額增長95%的情況一致。2016財年和2015財年，我們流體設備的銷售成本分別為2,272,838美元和2,509,064美元，約減少20萬美元，與2016財年流體設備銷售額下降4%的情況一致。

毛利

下表顯示了截至2017年12月31日和2016年12月31日的業務毛利：

下表顯示了截至2016年12月31日和2015年12月31日的年度我們業務的毛利：

2017財年毛利百分比 較2016財年下降3%，主要是因為2017財年安裝銷售毛利潤較2016財年有所下降。與2016財年相比，2017財年來自安裝服務的毛利潤下降了5%，約為50萬美元。

2016財年的毛利百分比 比2015財年增長了1%，這主要是因為該公司能夠在流體設備銷售中收取高利潤率 。與2015財年相比，2016財年來自安裝服務的毛利潤增長了19%，約為160萬美元。

與2016財年相比，2017財年我們流體設備銷售的毛利潤增長了85%。流體設備銷售的毛利潤百分比 SIGH從2016財年的19%下降到2017財年的18%。

與2015財年相比，2016財年我們流體設備銷售的毛利潤增長了26%。由於2016財年成本降低，流體設備銷售的毛利百分比從2015財年的14%增加到2016財年的19%。

費用

一般和行政費用

2017財年，我們的一般和行政費用為3,871,309美元，與2016財年相比大約增加了320萬美元。一般及行政開支增加，主要是由於本公司產生約80萬元與收購新技術以改善其製造及安裝流程有關的顧問開支，以及約80萬元與併購(M&A)有關的顧問開支。此外，由於對供應商的預付款和其他應收賬款，壞賬費用增加了 40萬美元，而由於公司於2016年12月在納斯達克上市，投資者關係和納斯達克費用增加了13萬美元。此外，由於公司人員參加海外展覽，會議費用增加了22萬美元。

2016財年，我們的一般和管理費用為705,038美元，與2015財年相比大約減少了42萬美元。一般和行政費用的減少 主要是因為公司在2016財年淨收回壞賬支出227,873美元，而去年同期公司的壞賬支出為367,314美元。壞賬支出的顯著減少被與處置陳舊機械有關的228,245美元的虧損以及2016財年公司在納斯達克上市過程中產生的高級專業會計和法律費用 所抵消。

2015財年，我們的一般和管理費用為1,129,679美元，與2014財年相比大約增加了95萬美元。2015財年一般和行政費用大幅增加主要是因為公司2014財年淨收回壞賬支出368,713美元，2015財年壞賬支出367,314美元。此外，公司因在納斯達克上市產生了更多的專業會計和法律費用，導致2015財年的一般和行政費用較2014財年同期增加。

研發費用

2017財年，我們的研發(R&D)支出為508,282美元，與2016財年的33,847美元相比，增加了474,435美元。研發費用的增加是由於增加了對開發智能閥門控制器系統的研發活動的投資。

2016財年，我們的研發費用為33,847美元，與2015財年的121,760美元相比減少了87,913美元。 研發費用的減少是因為我們在2016財年主要在內部進行研發，並減少了與第三方顧問的合作 。

銷售費用

2017財年，我們的銷售費用為2,187,253美元，比2016財年增長26%。這一增長主要是由於公司於2016年12月在納斯達克上市後產生了更多的營銷活動 。2016財年，我們的銷售費用為1,742,147美元，較2015財年增長21%。增加的主要原因是2016財年在推廣我們的安裝服務時產生了更高的佣金和營銷費用。

利息支出

我們2017財年的利息支出為56,953美元，與2016財年的49,625美元相比增長了15%，原因是2017財年貸款餘額增加和 利率上升。我們2016財年的利息支出為49,625美元，與2015財年的55,619美元相比下降了11%，原因是2016財年利率較低。

其他收入，淨額

其他收入，淨額用於記錄我們的營業外收入和支出，包括政府補助金和其他支出。截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日止年度，其他收入淨額分別為377,174美元、6,431美元和15,321美元。截至2017年12月31日的年度其他收入增加是由於公司收到當地政府443,931美元的贈款。

所得税和其他税種

在截至 2017年、2016年和2015年12月31日的年度內，中國產生的收入統一按25%的税率繳納企業所得税。2017財年所得税撥備較2016財年減少4,941,316美元，這主要是因為公司沖銷了2015年1月1日之前累計約500萬美元的税負，以及税前收入的減少。2017財年的實際税率約為(70%)，較2016財年約25%的實際税率大幅下降；這主要是由於與地方税務機關進行所得税結算所致。

與2015財年相比，2016財年所得税撥備增加了384,716美元，這與税前收入的增長 一致。2016財年的實際税率約為25%，較2015財年約27%的實際税率略有下降。

截至2017年12月31日，公司已累計納税1,200萬美元，主要與其未繳所得税和營業税有關，這兩項税款 均由當地税務機關管理。根據中國税務條例，未足額繳納税款的，税務機關可在三年內處以税款和滯納金的處罰。本公司從當地税務機關獲得了一份書面聲明 ，自2014年12月31日起無需繳納任何額外税款。基於這些事實，公司在2015年1月1日之前沖銷了約500萬美元的累計納税義務 。本公司將繼續與當地税務機關商討在未來12個月內清償 剩餘税款。本公司沒有記錄任何與其未繳税款相關的潛在罰款，因為管理層認為，一旦與税務機關達成和解，很可能不會對其進行評估 。然而，管理層不能確定該公司可能承擔多少責任。如果政府不批准目前正在談判的預期豁免，管理層估計與這些處罰相關的潛在税收損失 可能為零或高達83萬美元，其中可能包括以下內容：

在實踐中，由於所有欠税都是地方税，地方税務機關通常更靈活，願意為當地中小企業提供激勵或和解 ，以減輕他們的負擔，刺激當地經濟。管理層相信 本公司有可能與當地税務機關達成協議以清償其剩餘的税務責任。 截至2017年12月31日，本公司中國子公司截至2015年12月31日至2017年12月31日的納税年度仍開放接受中國税務機關的法定審查。

在2016年12月首次公開募股之前，我們的運營資金主要來自經營活動提供的現金。我們目前的現金和現金等價物主要是手頭的現金，不受取款和使用的限制，存放在中國的銀行 。

我們從首次公開募股中獲得了約1,010萬美元的淨收益。截至2017年12月31日，公司已從首次公開募股中獲得約950萬美元用於購買庫存，約590萬美元用於生產，支付了約320萬美元的諮詢費，並支付了約40萬美元的與我們的納斯達克上市相關的運營費用。截至2017年12月31日，IPO募集資金餘額約為60萬美元。

我們預計，如果需要，我們 能夠從銀行獲得額外貸款或私募我們的證券。我們希望在短期內從我們的安裝項目和設備銷售中產生額外的現金流，並從我們發展中的新客户、擴大我們的設備銷售和擴大我們的銷售網絡中產生額外的現金流。

截至2017年12月31日、2016年和2015年，我們的現金分別為3,220,781美元、11,875,893美元和1,117,643美元。2016年12月26日，公司宣佈完成公開發行2,695,347股普通股，公開發行價為每股4.00美元。在扣除配售代理佣金和其他發售費用之前，此次發售的總收益約為1,080萬美元，淨收益約為1,010萬美元。與此次發行相關，本公司普通股 自2016年12月26日起在納斯達克資本市場掛牌交易，交易代碼為“HEBT”。

根據我們可能被要求在三到五年內分期支付公司應繳的部分或全部税款的可能性，我們相信我們目前的現金、經營活動提供的現金流以及從我們關聯方獲得幫助的機會將足以滿足我們至少未來12個月的營運資金需求。

我們幾乎所有的業務都是在中國進行的，我們所有的收入、費用和現金都以人民幣計價。人民幣受制於《中國》中的外匯管理規定，因此，由於中國外匯管理規定限制其將人民幣兑換成美元的能力，我們可能難以將任何股息分配到中國以外的地方。

由於截至2017年12月31日的最新資產負債表日期，我們報告的所有現金餘額均為境外現金(人民幣)，因此我們持有的境外現金金額為我們的現金總額，即3,220,781美元。

根據適用的中國法規，在中國的外商投資企業只能從其按照中國會計準則和法規確定的累計利潤(如有)中支付股息。此外，中國的外商投資企業每年至少要按中國會計準則税後利潤的10%計提一般準備金，直至準備金累計達到註冊資本的50%。這些儲備不能作為現金股息分配。外商投資企業董事會 有權將其税後利潤的一部分撥付給員工福利和獎金基金，除清算外，不得分配給股權所有者。根據中國法律，人民幣目前可以在未經國家外匯管理局(SAFE)事先批准的情況下，在公司的“經常項目”(包括股息、貿易和與服務相關的外匯交易)下兑換成美元，但在未經國家外匯管理局(SAFE)事先批准的情況下，不能從公司的“資本項目”(包括外國直接投資和貸款)兑換成美元。

我們從未宣佈或向股東支付任何現金股息。我們不打算從截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的留存收益中支付任何股息。對於該日期後應計的留存收益，董事會可在考慮到我們的運營、收益、財務狀況、現金需求和可獲得性以及其認為相關的其他 因素後宣佈分紅。任何股息的宣佈和支付以及股息的數額將受我們的章程、章程以及適用的中國和美國州和聯邦法律法規的約束，包括打算宣佈股息的每一家子公司的 股東批准(如果適用)。

我們擁有以美元為主的有限財務責任，因此中國對股息分配的外幣限制和規定不會對本公司的流動資金、財務狀況和經營業績產生重大影響。

下表提供了有關我們的營運資金以及公司在衡量截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的流動性時所考慮的其他因素的信息：

營運資金

截至2017年12月31日，我們的營運資本為25,391,298美元，較2016年12月31日增加約620萬美元，主要是由於截至2017年12月31日的應收賬款和預付款餘額增加，以及應付税金餘額減少。

截至2017年12月31日止年度及截至2016年12月31日止年度，本公司包括合同應收賬款營業額在內的應收賬款天數分別為196天及145天。2017財年營業額放緩的原因是安裝合同利潤率高 是複雜的項目，需要較長的服務時間，這些客户通常在項目完成後3至6個月內付款。

截至2017年12月31日、 和2016年12月31日，我們與安裝項目相關的合同應收賬款淨額分別為16,904,972美元和12,928,033美元。由於每個安裝項目的價值較高，客户通常需要3到6個月的時間才能還清安裝項目的餘額。隨着收款力度的加大，我們相信能夠成功收款 餘額。

截至2017年12月31日，我們的應收賬款淨額、應收保證金餘額和其他應收賬款淨額分別為1,419,305美元、2,564,404美元和240,284美元，其中包括6個月內的餘額分別為305,887美元、817,992美元和176,959美元。

截至2016年12月31日，我們的應收賬款淨額、應收保證金餘額和其他應收賬款淨額分別為187,852美元、2,425,500美元和96,602美元 ，其中6個月以上的餘額分別為6,941美元、771,948美元和0美元。我們有信心按照合同條款收取這些 餘額。

由於應付所得税餘額是即期到期的，因此應繳所得税餘額被歸類為流動負債。我們正在與温州税務部門進行和解 談判。因此，這筆地方税債務的確切支付日期尚不確定。

我們打算繼續 仔細執行我們的增長計劃並管理市場風險。我們預期的短期和長期流動資金需求主要包括為我們持續運營提供資金的營運資金。我們計劃從經營活動提供的現金中為我們未來的流動性需求提供資金。我們目前預計，我們將能夠通過運營現金流和現有現金餘額滿足未來 12個月後運營資金的需求。

現金流

下表提供了截至2017年12月31日、2016年和2015年的年度淨現金流的詳細信息：

經營活動

2017財年經營活動中使用的現金淨額約為610萬美元，主要原因是經約120萬美元的非現金項目調整後的淨收益約為710萬美元，以及經營運資本變化調整的約1440萬美元。對營運資金變動的調整主要包括(I)最近完成的安裝項目的應收賬款和合同增加390萬美元，(Ii)預付給供應商和預付款增加710萬美元，以確保供應和滿足安裝服務和設備銷售增加的需要，(Iii)遞延收入減少110萬美元，以及(Iv)應繳税款減少約240萬美元，但被庫存減少80萬美元所抵消。

2016財年經營活動提供的現金淨額約為160萬美元，主要原因是淨利潤約為590萬美元，經非現金項目調整後約為60萬美元，對營運資金變化的調整約為490萬美元。 對營運資金變化的調整主要包括(I)最近完成的安裝項目的應收賬款和合同應收賬款增加約497萬美元，(Ii)應付賬款減少約30萬美元，以及(Iii)對供應商的預付款增加約286萬美元。這被預先從客户那裏獲得的與安裝服務相關的約55萬美元的減少和約250萬美元的應繳税款增加所抵消。

2015財年經營活動提供的現金淨額約為390萬美元，這主要歸因於淨利潤約為440萬美元，經非現金項目調整後約為70萬美元，以及對營運資金變化的調整約為120萬美元。 針對營運資本變化的調整主要包括(I)最近完成的安裝項目的應收賬款和合同應收賬款增加約420萬美元。(Ii)與安裝服務有關的存貨增加約110萬美元 及(Iii)由於進度帳單增加而增加約57萬美元的進度賬單，但與安裝服務有關的客户預付款減少約53萬美元及應付帳款減少約90萬美元，抵銷了增加的費用。

投資活動

投資活動中使用的現金淨額在2017財年約為310萬美元，2016財年約為98萬美元，2015財年約為314萬美元，幾乎所有這些都主要歸因於建造公司新辦公室和製造設施的支出。

融資活動

2017財年，融資活動提供的現金淨額約為86萬美元。這主要是由於年內償還的貸款抵銷了來自各種貸款的約105萬美元的收益。

2016財年，用於資助活動的現金淨額約為1027萬美元。這主要是由於本公司首次公開招股的收益約為1,078萬美元，但與首次公開招股相關的直接成本支出65萬美元抵消了這一影響。

2015財年融資活動提供的現金淨額約為8,830美元，這主要歸因於約85萬美元的短期貸款， 由償還約84萬美元的短期銀行貸款抵消。

貸款便利

截至2017年12月31日，我們有872,852美元的銀行貸款。這些是一到三年期限的銀行貸款，必須在到期時全額償還。 我們一直有良好的信用表現，相信我們目前的債權人會像過去一樣在我們的貸款到期後續貸給我們。有關我們的債務詳情，請參閲綜合財務報表附註。

截至2017年12月31日，貸款包括以下內容：

截至2016年12月31日，貸款包括以下內容：

截至2017年12月31日，上述貸款的所有本金均在到期時到期，利息按月支付。向各銀行借款，未清償餘額由控股股東直系親屬及與其無關的第三方擔保。

於2017年11月9日，本公司與中利國際租賃有限公司(“中利”)訂立回租協議(“協議”)。根據該協議，本公司以約691,520美元(人民幣4,500,000元)向中利出售於年內購買的若干機器。然後，本公司從中利租回機器，租期為48個月，並在租賃期內按月支付特定款項。本公司有購買選擇權，價格為零，可在租賃期結束前回購該設備。所有這些機器目前都被公司用於生產目的 。本公司管理層已得出結論，根據ASC 840-40-25-11，這筆交易不符合 銷售回租會計，並應按融資方法入賬。在 融資方式下，資產保留在本公司的綜合資產負債表上，交易所得款項 記為融資負債。

材料合同項下的義務

該公司簽署了兩份租賃協議，租用辦公場所和設施以供其運營。寫字樓租賃期限為2017年7月1日至2019年6月30日，設施租賃期限為2017年6月1日至2037年5月30日。截至2017年12月31日，本公司根據經營租賃承擔的最低租金義務如下：

資本支出

2017財年，我們在浙江省温州市龍灣區孔崗新區金海2路936號中國(濱海工業區C05)的新樓上花費了約310萬美元。温州市龍灣區沙城鎮大浪橋村公園)。該大樓於截至2017年12月31日的年度內竣工。我們計劃在未來一到兩年內再投資約20萬美元用於裝修 。

以下圖片為設計草圖：

通貨膨脹的影響

我們不認為通貨膨脹對我們公司的影響是實質性的。我們的業務在中國和中國最近三年一直相對穩定 ：2017年為1.9%，2016年為2.3%，2015年為1.6%。

外幣波動的影響

我們不認為外幣波動對我們公司的影響是實質性的。

關於原材料的採購，我們受到原材料市場價格波動引起的商品價格風險的影響。我們 通常能夠通過價格調整來轉嫁成本增加。然而，能否轉嫁這些增長取決於受中國整體經濟狀況影響的市場狀況。

在銷售方面，出口銷售只佔我們收入的一小部分，而且大部分出口銷售合同都不是以外幣計價的，因為它們是賣給外國公司在中國的代理的。截至2017年12月31日、2016年和2015年，我們的出口銷售額佔總收入的比例不到1%，沒有任何以外幣計價的收入。

我們沒有任何通過貨幣借款或其他對衝工具對衝的外幣投資。我們通過提高生產效率和控制成本措施來管理價格風險。

關鍵會計政策

我們相信，瞭解作為我們合併財務報表基礎的關鍵會計政策，以及以下對我們公司財務狀況和經營結果的討論，對投資者是有幫助的。

預算的使用

根據美國公認會計原則編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期報告的資產和負債額以及或有資產和負債的披露，以及每個報告期內報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。反映在本公司合併財務報表中的重大會計估計包括：壞賬準備、存貨估值、遞延税項資產變現、完成合同的成本、與財產和設備減值相關的估計使用年限和公允價值，以及所得税不確定性應計項目。

收入確認

該公司確認 銷售為製藥和飲料公司提供安裝服務的安裝合同以及銷售閥門和其他流體設備的收入。

安裝合同： 固定價格施工合同的銷售額按竣工合同法確認。之所以使用這種方法，是因為典型的合同在四個月或更短的時間內完成，財務狀況和業務結果與使用完成百分比方法所產生的財務狀況和結果沒有太大差異。當除無關緊要的項目外的所有費用都已產生，且安裝按規格運行或已被客户接受時，合同即被視為完成。合同成本包括所有直接材料成本、委外成本和人工成本，以及與合同履行有關的間接成本，如間接人工、用品、工具、維修和折舊成本。一般和行政成本 在發生時計入費用。未完成合同的估計損失準備金是在確定此類損失的期間計提的。

產品銷售：當存在正式安排、價格 是固定的或可確定的、交付完成、所有權已轉移、公司不存在其他重大義務且有合理的可收回性保證時，從公司設施向客户發貨之日確認銷售 。如果所有權和風險已轉嫁給客户，管理層認為交貨發生在裝運後，這通常是產品從公司設施發貨給客户的時候。本公司的銷售收入包括貨物的發票價值，扣除增值税(“增值税”)。

該公司將產品收入和安裝收入分開確認。流體設備的製造包括兩個階段：(A)製造；(Br)和(B)安裝。在實踐中，公司與客户分別簽訂產品和安裝合同。客户可以選擇使用自己的員工或外部承包商來安裝產品。本公司獨立銷售產品和提供安裝服務 ，價格根據每台設備的市場競爭力確定。這種情況下不需要分配 。請參閲附註2“合併財務報表中的主要會計政策摘要”以進行更深入的討論。

該公司通常為銷售的產品和提供的安裝服務提供一年保修期。在2017年12月31日、2016年和2015年12月31日沒有計提保修成本撥備，因為根據歷史經驗，實際產生的保修成本微不足道。

應收賬款和合同應收款

應收賬款和合同 按可變現淨值列報。壞賬準備是根據管理層對應收賬款和其他應收賬款可回收性的評估而設立的。在評估這些應收賬款的變現能力時，需要進行大量的判斷，包括每個客户的當前信用和相關的賬齡分析。 當管理層確定收回的可能性不確定時，將為賬户計提備抵。當餘額被確定為無法收回時，公司 將應收賬款從備抵中註銷。

盤存

存貨按成本或市場價值中的較低者列報。庫存包括原材料、製成品、在製品、低價值消耗品和尚未完成的在建安裝項目。為移動緩慢、陳舊或無法使用的庫存撥備。

所得税

本公司在中國的附屬公司 須遵守中國及香港的所得税法律。截至2017年12月31日、2016年及2015年12月31日止年度，於中國及香港以外地區並無產生任何應課税收入。本公司按資產負債法核算所得税， 該方法要求就已列入財務報表或納税申報表的事件的預期未來税務後果確認遞延税項資產和負債。如果税務和財務報表之間出現重大臨時性差異，將確認遞延所得税。當部分或全部遞延税項資產很可能不會變現時，估值免税額以遞延税項淨資產計提。截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日， 不需要任何估值津貼。

公司持續 評估即將到期的訴訟時效法規、審計、擬議的和解方案、税法變更和新的權威裁決。 不確定的税務狀況僅在以下情況下才被確認為福利：税務狀況在税務審查中維持的可能性較大，且税務審查被推定為正在進行。確認的金額是經審核實現的可能性大於50%的最大税收優惠金額。對於不符合“可能性更大”測試的税務職位，不會記錄任何税收優惠。與少繳所得税有關的罰款被歸類為所發生期間的所得税費用。在截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度內，未發生與所得税相關的重大罰款。於二零一七年十二月三十一日止，本公司中國附屬公司截至二零一五年十二月三十一日至二零一七年十二月三十一日的課税年度仍開放予中國税務機關進行法定審查。

根據中華人民共和國頒佈的《企業所得税暫行規定》，企業按其應納税所得額的25%繳納所得税。

本公司相信，該公司已就其應計税項負債提供最佳估計，因為該等應計税項是根據法律規定的現行税率計算的。該公司沒有記錄任何與這些應計項目相關的罰款。本公司沒有記錄任何與這些應計項目相關的罰款，因為管理層認為無法合理估計公司可能需要支付的罰款金額(如果有的話)。本公司的政策是，與任何未繳税款相關的罰款在其評估或發生的期間被歸類為所得税費用。本公司已與 當地税務機關進行了非正式討論，以解決現有的納税義務。税務機關在與本公司的溝通中未提出任何和解建議或調整 。

研究與開發

在截至2017年12月31日、2016年和2015年12月31日的年度中，我們在研發上的支出分別為508,282美元、33,847美元和121,760美元。我們預計，未來幾年，我們將把研發工作的重點放在改進現有產品和開發新技術上。

我們致力於研究和開發用於製藥、生物、食品和飲料、半導體、電子和其他清潔行業的閥門。我們相信，科技創新將幫助公司實現其長期戰略目標。 在首席技術官薛曉亮的領導下，我們的研發工作是我們運營不可或缺的一部分 ，也是其競爭優勢和差異化戰略的關鍵。

研發團隊有十(10)名專注於機械設計、機電一體化、CAD設計、模具設計和焊接的研究人員和分析師。 質量控制是團隊工作的一個重要方面，確保過程每個階段的質量一直是維護和發展公司品牌價值的關鍵 驅動力。

此外，我們還派遣員工 到意大利、德國和美國學習清潔產品的製造、安裝和連接工藝，以使公司 掌握最新的國際先進技術。正是通過這些合作，我們成功地取得了重大突破 ，從而產生了專有知識和專利。

除本年報其他地方披露的 外，我們不知道有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件可能對我們的淨收入、持續經營收入、盈利能力、流動資金或資本資源產生重大影響，或導致報告的財務信息不一定指示未來的經營業績或財務狀況。

截至2017年12月31日、2016年12月31日和2015年12月31日，尚無對我們當前或未來財務狀況或經營結果產生或可能產生重大影響的表外安排 。

下表列出了截至2017年12月31日我們的合同義務：

請參閲“有關前瞻性陳述的特別注意事項”。

下表提供了有關我們的高管和董事的信息：

各董事及高級管理人員的辦公地址為浙江西伯倫自動化工程技術有限公司，郵編：587-A 15^這是路，3^研發音響。濱海工業浙江温州經濟技術開發區園區，中國325000。

孫安源。孫先生 2012年5月至2013年8月任董事董事長，2015年9月任董事局主席。 孫先生兼任公司首席執行官。2016年1月起任西伯倫設備董事，2014年起任浙江西伯倫監事長 ，2012年起任香港西伯倫董事。孫先生是一名閥門工程師，他在2005年與人共同創立了我們歷史最悠久的子公司西伯倫設備。十多年來，孫先生一直擔任我公司總工程師和總裁。 孫先生於2011年在浙江大學完成繼續教育，並於2014年在澳門城市大學獲得工商管理碩士學位。

薛曉亮。薛先生已經在公司工作了十多年。自2016年1月起，他也是西伯倫裝備的董事一員。Mr.Xue在西伯倫設備公司開始了他的工作。在公司期間，他幫助我們公司獲得了20多項發明和專利。除了現在的首席技術官，Mr.Xue從2005年起在西伯倫設備公司擔任技術員， 技術董事、銷售董事和工程董事，協助和管理技術、銷售和工程方面的相關事宜。在公司任職期間，Mr.Xue參與了各種閥門的開發和設計，如衞生球閥、衞生蝶閥和衞生隔膜閥。

傅家俊。傅先生是我們的首席財務官。傅成玉於2014年1月開始在希伯倫科技擔任首席財務官。2009年至2013年，傅園慧擔任董事亞太區國際聯盟合夥人，擔任首席財務官。 傅園慧於1996年在新加坡南洋理工大學獲得會計學學士學位。傅先生也是新加坡特許會計師協會會員。他在亞洲擁有20年的投融資經驗，並擁有重組工作經驗 。傅先生精通於管理各行業投資市場的各個方面。他在私募股權市場和股票市場都擁有豐富的經驗。

小金。Mr.Jin 自2012年起擔任我們的財務總監。Mr.Jin是從西伯倫設備公司開始工作的。他全面負責公司的會計、財務管理、內部控制和融資服務。2002年至2012年4月，Mr.Jin任浙江君能樂斯藥業有限公司財務總監，負責公司整體會計、財務管理、內控、財務、投資行政、物流管理和外展工作。Mr.Jin於2011年在上海交通大學獲得工商管理碩士學位，2002年在中國獲得中央黨校開放學院經濟管理專業學士學位。

孫左橋 張。孫先生·張於2013年至2015年9月任我公司董事總裁，2016年1月15日再次出任本公司董事總裁。自2012年起擔任西伯倫自動化事業部主管。自公司成立以來，張孫先生一直是我們的第一大股東。孫先生·張從1985年開始經商，當時他在温州建立了 第一家電器開關廠，僱用了50多名員工。1996年至2003年，任温州司家通永生物化工乳品廠廠長。2004年至2012年，他為我們公司將業務地質覆蓋範圍擴展到武漢市和中國北部。從商30多年，孫先生·張已成為製藥和醫療企業閥門製造領域的專家。除了與我們公司的活動外，孫先生·張還 進行私人投資。孫先生·張於2011年畢業於温州市成人職業高中。我們選擇孫先生·張作為董事的 是因為他在閥門製造方面的經驗。

孫令敏。 孫令民先生自2017年3月起擔任我們的營銷董事，並自2017年12月起擔任我們的董事會成員。 作為營銷董事的這一角色，他負責我們產品的銷售和營銷以及與產品相關的服務的方方面面 。孫先生管理藥液設備和工程相關的銷售和營銷服務十多年，積累了豐富的客户資源和管理經驗。2014年3月至2017年2月，擔任浙江西伯倫自控系統工程技術有限公司市場營銷部 董事。我們選擇孫先生 擔任董事，是因為他的業務和管理能力以及在我們行業和業務方面的經驗。

劉學鬆。劉學鬆博士自 2015年起，先後擔任洛陽澤達滙康醫藥科技有限公司總經理、董事局主席，杭州澤達健康科技有限公司、杭州滙康保健品有限公司董事局主席。2011年起，任浙江大學現代中醫藥研究所董事副院長、浙江大學藥學院博士生導師、蘇州澤達星邦醫藥科技有限公司總經理兼董事會主席。劉博士，蘇州浙源自動化工程技術有限公司董事局主席、杭州恩能科技有限公司監事長。2010年起，劉博士在杭州天昌鐵路裝備科技有限公司任董事專業人員，浙江大學藥學院教授。劉博士自2009年起擔任温州浙康製藥設備技術有限公司董事局主席，自2006年起擔任浙江大學中藥製藥工程研究實驗室董事主席。在浙江大學，他的工作重點是過程分析技術、先進製造技術和藥品生產質量控制技術 。在過去的五年裏，他在自己的專業領域承擔了大約25項科研項目 ，其中包括10項國家級和省級項目，包括中國的國家自然科學基金項目和國家發展和改革委員會項目。劉博士2005年獲醫藥分析專業博士學位，1998年獲工業自動化專業碩士學位，1995年獲工業電氣自動化專業學士學位。, 所有人都來自浙江大學。我們選擇劉博士作為董事是因為他在我們 行業的專業知識。

華章。2009年起，Mr.Zhang任杭州拓普醫療投資管理有限公司總經理，2003年起任杭州豐豪科技有限公司經理。2001年至2009年，Mr.Zhang擔任浙江拓普投資科技有限公司首席執行官。在這些職位上，Mr.Zhang運用了他在金融投資和醫療設備行業的專業知識。1987年至2001年，Mr.Zhang任浙江體育職業技術學院副教授兼院長。Mr.Zhang 1987年在浙江大學獲得教育學學士學位。我們選擇Mr.Zhang作為董事的服務，是因為他在金融方面的專業知識。

仙龐湖。胡先生自2013年起擔任中國管理科學研究院學術委員會委員。2011年起，Mr.Hu 先後擔任中國管理科學研究院法律所董事所長、陳光中教育基金會祕書長。此外，自2010年以來，他一直在中國管理學院教育科學研究所擔任研究員。從2009年開始，Mr.Hu還在北京漢衡律師事務所擔任律師。Mr.Hu帶來了他作為一名律師的經歷，在中國發表了20多篇法律問題論文。Mr.Hu以法律所的身份組織和主持了刑法問題國際研討會。2010年至2014年，Mr.Hu任北京浙江商會總裁副會長。2010年10月至2011年3月，Mr.Hu任山西省人民檢察院第二檢察廳副董事審判員。Mr.Hu 2009年在中國獲得中央民族大學博士學位。2009年至2012年在中國政法大學擔任法學博士後 ，並於2012年獲得博士後證書。我們之所以選擇Mr.Hu擔任董事，是因為他在《中國》一書中對法律問題的洞察力，以及他作為一位備受尊敬的學者的聲譽。

海營鄉。向女士是中國鐵絲局土木工程集團有限公司安哥拉分公司的商務官，負責合同管理、商業信息管理和營銷管理。在此之前，她是西門子有限公司的高級內控員 中國，自2012年以來一直在該公司工作。她在工業部門控制部門工作，負責薩班斯-奧克斯利法案的合規和支持，協調18家運營公司的全球風險管理和內部控制計劃的合規，以及分析和優化業務流程。自2011年起擔任上海博博生物科技有限公司監事長。在此之前，她曾在2008至2011年間擔任西門子機械傳動(天津)有限公司的內部控制人員，主要負責合規、內部控制和風險控制。在此之前，向女士在2006-2007年間擔任青島遠東珠寶有限公司貿易部成員。向女士於2012年取得註冊內審員資格 。2004年，她在南開大學獲得經濟學學士學位。2006年，她還獲得了南開大學經濟學碩士學位。我們選擇向女士作為董事是因為她在財務事務方面的經驗 以及上市公司合規事務方面的經驗。我們任命向女士為審計委員會的財務專家。

選舉主席團成員

我們的執行官員 由我們的董事會選舉產生，並由董事會酌情決定。我們的首席執行官兼董事會主席孫安源和我們的董事之一孫令民是我們的董事之一孫左橋先生的兒子。孫安源和孫令民是兄弟。除了這些關係外，我們的任何董事或高管 之間沒有家族關係。

董事會和董事會委員會

我們的董事會 由七(7)名董事組成。我們預計，所有現任董事將繼續任職，直至下一屆股東年會 重新選舉其各自類別的董事，或直至其繼任者正式當選並獲得資格為止。我們董事會的多數成員(即劉學鬆先生、張華先生、胡先鵬先生和向海英女士)是獨立的，因此 術語由納斯達克資本市場定義。

董事分為三個級別，與當時董事總數允許的數量幾乎相等。第I類董事將在2020年及以後每三年舉行的年度股東大會上面臨 連任。第二類董事將在2018年我們的年度股東大會上以及之後每三年面臨 連任。第三類董事將在我們於2019年及其後每三年舉行的股東周年大會上面臨重選。

如果董事人數發生變化，任何增加或減少的董事人數將在各班級之間分攤，以儘可能保持每個班級的董事人數不變。 任何額外當選填補因該班級增加而產生的空缺的班級董事的任期將與該班級的剩餘任期相吻合。董事人數的減少不會縮短任何現任董事的任期 。這些董事會條款可能會使更換董事會成員變得更加困難，從而使第三方更難控制我們的公司。

董事可以就他有利害關係的任何合同或交易投票，但董事在任何此類合同或交易中的權益性質應由董事在其

會議紀要或董事或其任何委員會的書面決議中有關董事利益性質的一般通知或披露，或以其他方式包含在會議紀要中的，即為充分披露，且在該一般性通知 發出後，無需就任何特定交易發出特別通知。董事會員可就其將與本公司訂立的任何合約或安排，或與其有利害關係的任何合約或安排提出動議，計入 法定人數，並可就該動議進行表決。

孫安源先生目前同時擔任首席執行官和董事會主席。我們沒有首席獨立董事，因為我們認為鼓勵我們的獨立董事在相對較小的公司董事會中自由發表意見。我們認為這種領導結構是合適的，因為我們是一家相對較小的公司；因此，我們認為能夠 受益於孫先生作為我們的首席執行官和董事會主席的指導是合適的。我們的董事會 在我們的風險監督中發揮着關鍵作用。董事會作出公司的所有相關決定。作為一家擁有相對較小董事會的較小公司，我們認為讓我們所有董事參與和參與 風險監督事務是合適的。

董事會委員會

我們在董事會下設立了三個常設委員會：審計委員會、薪酬委員會和提名委員會。審計委員會負責監督我們公司的會計和財務報告流程以及對我們公司財務報表的審計，包括任命、補償和監督我們的獨立審計師的工作。董事會薪酬委員會審查並向董事會建議我們對高級管理人員的薪酬政策和所有形式的薪酬，還管理我們的激勵性薪酬計劃和基於股權的計劃(但我們的董事會保留解釋這些計劃的 權力)。董事會提名委員會負責評估董事會的業績，審議並就董事提名或選舉及其他治理問題向董事會提出建議。提名委員會在提名董事時會考慮意見和經驗的多樣性。

項海英具有審計委員會財務專家資格，她是審計委員會主席。胡賢邦是薪酬委員會主席。劉雪松是提名委員會主席。劉雪松和胡先鵬在三個委員會任職，張華在薪酬委員會和提名委員會任職，項海鷹只在審計委員會任職，各自是一個獨立的董事。

董事的職責

根據英屬維爾京羣島法律，我們的董事 有責任誠實、真誠地行事，並着眼於我們的最佳利益。我們的董事也有責任行使一個相當謹慎的人在類似情況下會行使的 謹慎、勤奮和技能。在履行對我們負責的職責時，我們的董事必須確保遵守我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則。如果我們董事的義務被違反，我們有權要求損害賠償。

我們董事會的職權包括，其中包括：

感興趣的交易

董事可以就他或她感興趣的任何合同或交易代表我們投票、出席董事會會議或簽署文件。董事必須在知道他或她對我們已經或將要進行的交易感興趣後， 立即向所有其他董事披露利益。向董事會發出的一般通知或披露，或董事會或董事會任何委員會的會議紀要或書面決議中所載有關董事是任何指定商號或公司的股東、董事高管或受託人，並將被視為在與該商號或公司的任何交易中有利害關係的一般通知或披露 即為充分披露，且在該一般通知發出後，將無需就任何特定 交易發出特別通知。

報酬和借款

董事可獲本公司董事會不時釐定的酬金。每位董事有權獲得償還或預付因出席董事董事會或委員會會議或股東大會，或因履行董事職責而合理或預期發生的一切差旅費、酒店費用和附帶費用。 薪酬委員會將協助董事審查和批准董事的薪酬結構。我們的董事會可以行使公司的所有權力，借入資金，抵押或抵押我們的業務和財產或其任何部分，在借入資金時發行債券、債券和其他證券，或作為公司或任何第三方的任何債務、債務或義務的擔保。

資格

董事沒有成員資格。此外，除非我們在股東大會上作出規定，否則董事並無股份所有權資格。 沒有任何其他安排或諒解，我們的董事是根據這些安排或諒解挑選或提名的。

董事的時效及高級船員責任

根據英屬維爾京羣島法律，我們的每一位董事和高級管理人員在履行其職能時，都必須誠實守信地行事，以期達到我們的最佳利益，並行使一個相當謹慎的人在類似情況下會行使的謹慎、勤奮和技能。 英屬維爾京羣島法律沒有限制公司的組織章程大綱和公司章程細則可以為高級管理人員和董事提供賠償的程度，除非任何此類規定可能被英屬維爾京羣島法院裁定為違反公共政策，例如為民事欺詐或犯罪後果提供賠償。

根據我們的組織章程大綱和章程細則， 我們可以賠償我們的董事、高級管理人員和清算人的所有費用，包括法律費用，以及所有判決、罰款和為達成和解而支付的金額，以及他們因參與或因擔任我們的董事高級管理人員或清算人而被威脅成為一方的民事、刑事、行政或調查程序 所合理產生的金額。為了有權獲得賠償，這些人必須誠實和真誠地行事，以期達到公司的最佳 利益，在刑事訴訟中，他們必須沒有合理的理由相信他們的行為 是非法的。這種責任限制不影響可獲得的衡平法補救辦法，如強制令救濟或撤銷。根據美國聯邦證券法，這些規定不會限制董事的責任。

我們可以賠償我們的任何董事或任何應我們的請求作為另一個實體的董事服務的 其他實體的所有費用，包括法律費用，以及針對所有判決、罰款和因法律、行政或調查程序而合理產生的金額。 我們只能在他或她出於我們的最佳利益而誠實守信地行事的情況下，才能賠償董事的損失，並且在刑事訴訟中，董事沒有合理的理由相信他或她的行為是非法的。我們董事會就董事是否出於我們的最佳利益而誠實守信，以及董事是否沒有合理理由相信其行為是非法的 決定，在沒有欺詐的情況下，足以 達到賠償的目的，除非涉及法律問題。通過任何判決、命令、和解、定罪或不予抗辯而終止任何訴訟程序，本身並不推定董事的行為不誠實、真誠且着眼於我們的最佳利益，或者董事人有合理理由相信他或她的行為是非法的。如果被賠償的董事在上述任何訴訟中勝訴，董事 有權獲得賠償，包括法律費用在內的所有費用，以及董事或官員在和解中支付的與訴訟有關的所有判決、罰款和金額。

我們可以為我們的任何董事或高級管理人員購買和維護保險，以承擔董事或高級管理人員因此而承擔的任何責任，無論我們是否有權或將有權就我們修訂和重述的組織章程大綱和章程細則中規定的責任向董事或高級管理人員進行賠償。

鑑於上述條款可能允許我們的董事、高級管理人員或控制我公司的人士對證券法下產生的責任進行賠償 ，我們已被告知，美國證券交易委員會認為，此類賠償違反了證券法中表達的公共政策，因此無法執行。

參與某些法律程序

據我們所知，我們沒有任何董事或官員 或官員在刑事訴訟中被定罪(不包括交通違規或類似的輕罪)，也沒有 任何人在過去五年中參與任何司法或行政訴訟，導致判決、法令或最終命令 禁止此人未來違反聯邦或州證券法或禁止任何違反聯邦或州證券法的活動，但未經批准或和解而被駁回的事項除外。除我們在下文“關聯方交易”中的討論所述的 外，我們的董事和高級管理人員並未參與 與我們或我們的任何關聯公司或聯營公司的任何交易，該等交易根據美國證券交易委員會的規則和 規定須予披露。

商業行為和道德準則

我們目前沒有適用於董事、高級管理人員和員工的商業行為準則和道德規範 ，但我們打算在不久的將來採用一套與我們的納斯達克資本市場上市申請相關的準則。

董事薪酬

所有董事的任期為 ，直至下一屆年度股東大會重新選舉其各自類別的董事或其繼任者已正式選出並獲得資格為止。管理人員由董事會選舉並由董事會酌情決定。 員工董事不會因為他們的服務而獲得任何報酬。非僱員董事擔任董事每年有權獲得10,000美元，並可能獲得我們公司的期權授予。此外，非僱員董事有權獲得其每次出席董事會會議的實際差旅費用的報銷。

在2017財年、 2016財年和2015財年，我們的董事會沒有員工成員以董事身份獲得薪酬。

在截至2017年12月31日的年度內，我們向四名獨立董事每人支付了10,000美元的董事年費。我們還向所有董事 報銷他們因以此類身份提供服務而產生的任何自付費用。此外，我們還可以 提供股票、期權或其他可轉換為我們的證券的證券的獎勵授予。在我們 首次公開募股之前，我們沒有向任何非僱員董事支付薪酬，因為我們沒有任何非僱員董事。

高管薪酬

我們目前沒有薪酬委員會 審批我們的薪資和福利政策。我們的董事會根據我們的財務和經營業績和前景以及高級管理人員對我們成功的貢獻來決定支付給高管的薪酬 。董事會或薪酬委員會將每年根據一系列績效標準對每位被點名的高管進行考核。這些標準將根據某些客觀參數制定，例如工作特點、所需的專業精神、管理技能、人際交往技能、相關經驗、個人表現和公司整體表現。

我們的董事會尚未採納或建立確定支付給我們高管的薪酬金額的正式政策或程序。董事會將根據管理層的意見，對關鍵員工的適當薪酬進行獨立評估。董事會 監督高管薪酬計劃、政策和計劃。

彙總表 薪酬表

下表 彙總了截至2017年12月31日、2016年和2015年因向我們提供服務而授予、賺取或支付給每位指定高管的薪酬總額。

僱傭協議

我們與員工簽訂的僱傭協議一般規定僱傭期限為特定期限(通常一次約為兩年)，並支付年薪、健康保險、養老保險以及帶薪假期和探親假時間。在法律允許的情況下，任何一方均可終止協議。 如果我們公司違反或終止協議，我們可能有義務支付員工正常法定費率的兩倍 。如果員工的違約或終止行為給我們公司造成損失，員工可能需要賠償我們的損失。

孫安源

我們與我們的首席執行官孫先生簽訂了一份僱傭協議，從2012年1月1日起生效，一直持續到2014年12月31日， 每月提供人民幣16,667元的工資。我們與孫先生簽訂了僱傭協議，從2015年1月1日起生效，一直持續到2016年12月31日，月薪16667元。我們與 孫先生簽訂了新的僱傭協議，從2017年1月1日到2018年12月31日，我們的年薪為60,000美元。我們還於2015年9月9日簽訂了希伯倫科技與孫先生的聘書，表明孫先生將於2015年1月1日至2016年12月31日擔任希伯倫科技首席執行官，除上述僱傭協議中的工資外，不另行支付其他報酬。

傅家俊

我們於2014年1月1日與我們的首席財務官Steven Fu先生簽訂了一份僱傭協議，有效期至2014年12月31日，年薪為10萬美元。 我們於2015年1月1日與Fu先生簽訂了一份僱傭協議，從2015年1月1日起生效，至2015年12月31日，年薪10萬美元。2015年12月12日，我們與傅先生簽訂了一份僱傭協議，自2016年1月1日起生效，有效期至2016年12月31日，年薪為10萬美元。我們與傅先生簽訂了新的僱傭協議，從2017年1月1日到2018年12月31日，年薪為45,000美元。

薛曉亮

我們與我們的 首席技術官薛曉亮先生簽訂了聘用協議，從2012年1月1日起生效，一直持續到2014年12月31日，工資 每月10,000元。2015年1月1日，我們與Mr.Xue簽訂了自2015年1月1日起生效的僱傭協議，該協議將持續到2016年12月31日，月薪1萬元。我們還於2016年4月27日簽訂了希伯倫技術公司與Mr.Xue的聘書，約定Mr.Xue將於2015年1月1日至2016年12月31日擔任希伯倫技術公司的首席技術官，除上述僱傭協議中的工資外，不另行支付其他報酬。我們與Mr.Xue簽訂了新的僱傭協議，在2017年1月1日至2018年12月31日期間，我們提供了30,000美元的年薪。

小金

我們與我們的 財務總監肖進先生簽訂了一份聘用協議，從2014年1月16日起生效，到2017年1月15日止，2014年1月16日月薪為人民幣7500元。我們與Mr.Jin簽訂了新的僱傭協議，從2017年1月1日到2018年12月31日，Mr.Jin提供了每月7500元的年薪。

大股東

下表 列出了截至2018年4月25日我們普通股的受益所有權信息，具體如下：

實益擁有的普通股數量和百分比 基於截至2018年4月25日的16,269,577股已發行普通股。持有我們超過5%的普通股 股份的每一位董事高管或受益所有人都提供了與受益所有權有關的信息。實益所有權是根據美國證券交易委員會的規則確定的，通常要求該人對證券擁有 投票權或投資權。受益所有人與記錄持有人擁有相同的投票權。在計算下列人士實益擁有的普通股數目及該人士的持股百分比時，可於2018年4月25日起計60天內可行使或可轉換的普通股、普通股、認股權證或可轉換證券被視為已發行，但在計算任何其他人士的持股百分比時並不視為已發行 。除本表腳註另有説明或適用的社區財產法另有規定外，所有列名人士對顯示由其實益擁有的所有普通股擁有獨家投票權及投資權。除非腳註中另有説明，各大股東的地址由我公司保管，地址為浙江西伯倫自動化工程技術有限公司，編號587-A 15^這是路，3^研發影音。濱海工業。浙江温州經濟技術開發區園區，中國325000。截至2018年4月25日，我們有107名登記在冊的股東。

關聯方交易

除了“高管薪酬”中討論的高管和董事薪酬安排外，下面我們還介紹自2010年1月1日以來我們一直參與的交易，交易涉及的金額對我公司至關重要，且以下任何 當事人：(A)直接或間接通過一個或多箇中間人控制、或由本公司控制或與本公司共同控制的企業；(B)聯營公司；(C)直接或間接在本公司投票權中擁有權益，使其對本公司產生重大影響的個人，以及任何此類個人家庭的近親成員；(D)關鍵管理人員，即有權和責任規劃、指導和控制本公司活動的人員，包括公司董事和高級管理人員以及該等個人 家庭的近親成員；(E)(C)或(D)項所述的任何人直接或間接擁有投票權的實質性權益的企業，或該人能夠對其施加重大影響的企業。

截至2017年12月31日止年度，除下述交易外，本公司並無任何關聯方交易。

截至2016年12月31日及2015年12月31日止年度，本公司董事會主席兼行政總裁分別預支68,397美元及920,660美元予本公司作為營運資金。 這筆預付款是按需支付的，不計息。截至2016年12月31日和2015年12月31日，本公司欠關聯方的未償還餘額分別為68,397美元和0美元。

於截至二零一四年十二月三十一日止年度，本公司向關聯方浙江西伯倫(由本公司同一控股股東孫安源先生控制的實體)購買價值298,893美元的閥門零件，並向浙江西伯倫出售價值81,358美元的閥門。於二零一五年及二零一四年十二月三十一日止，本公司無任何關聯方-浙江西伯倫的應付款項。

本公司控股股東孫安源先生及其妻子王曉潔女士於2014年4月1日至2016年4月1日，共同為西伯倫設備與中國銀行龍灣分公司簽訂的貸款協議、貿易融資協議、保函、融資協議及其他授信協議提供擔保人民幣7,000,000元(約合1,076,923美元)。孫安源先生的表弟孫志玲先生及其妻子王振國先生於2014年4月1日及2016年4月1日共同為西伯倫裝備與中國銀行龍灣分公司簽訂的貸款協議、貿易融資協議、保函、融資協議及其他信貸協議提供擔保人民幣7,000,000元(約合1,076,923美元)。

本公司控股股東孫安源先生於二零一四年十月十六日至二零一六年一月二十三日期間，以人民幣2,190,000元(約336,923.07美元)向西伯倫設備公司與中國銀行龍灣分公司簽訂的貸款協議、貿易融資協議、保函、融資協議及其他信貸協議提供一項不動產作為抵押品。孫安源先生的兄弟孫令民先生於2014年10月16日至2016年1月23日期間，以人民幣2,240,000元(約344,615.38美元)向西伯倫設備與中國銀行龍灣分公司簽訂的貸款協議、貿易融資協議、保函、融資協議及其他信貸協議提供了一項不動產作為抵押品。

本公司控股股東孫安源先生於二零一六年十一月二十四日(截至二零一七年十一月二十四日止)為西伯倫設備與温州銀行簽訂的貸款協議提供擔保人民幣800,000元(約115,195美元)。貸款在到期日償還。

本公司控股股東孫安源先生及其妻子王曉潔女士於2016年4月13日與中國銀行龍灣分公司於截至2019年4月14日訂立的貸款協議中，共同提供擔保人民幣4,000,000元(約614,653美元)。

孫安源先生的表弟孫志玲女士及其丈夫王振國先生於二零二一年四月十四日止，共同為西伯倫汽車與中國銀行龍灣分公司於2016年4月13日訂立的貸款協議提供擔保人民幣4,000,000元(約614,653美元)。

孫安源先生的表弟孫志玲女士於2017年9月30日止2018年9月28日，為西博倫汽車與龍灣農村商業銀行沙城分行簽訂的貸款協議提供擔保人民幣2,000,000元(約307,327美元)。

本公司控股股東孫安源先生於二零二一年四月十四日止2016年6月8日由西伯倫汽車與中國銀行龍灣分公司訂立的貸款協議中提供價值人民幣1,980,000元(約304,269美元)的不動產作為抵押品。

孫安源先生的兄弟孫令民先生為西博倫汽車與龍灣農村商業銀行沙城分行於2017年9月17日至2018年9月28日簽訂的貸款協議提供價值人民幣2,030,000元(約311,953美元)的不動產作為抵押品。

未來關聯方交易

我們的公司治理 我們的董事會委員會(僅由獨立董事組成)已經批准了所有關聯方交易。 所有重大關聯方交易的使用條款不低於從獨立第三方獲得的條款 。

不適用於表格20-F的年度報告。