根據規則 424 (b) (1) 提交

註冊號 333-251906

招股説明書

Cresud Sociedad Anónima Comercial Inmobiliaria Financiera y Agropecuaria

Cresud Inc.

 

認購普通股的權利，包括普通股 代表

 

 

美國 存托股份和認股權證

 

我們正在授予普通股股東認購 90,000,000 股新普通股的權利，以及獲得 90,000,000 股認股權證以收購額外普通股的權利。2021 年 2 月 19 日下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯 時間）登記在冊的每股 普通股都賦予其持有人一項認購普通股的權利（“普通股權”）。 每股普通股權都有權其持有人認購 0.1794105273 股新普通股。每項普通股權還將賦予其持有人對 其他持有人在行使各自的先發制人 權利時未認購的普通股行使 的法定增持權 ，並有權免費獲得根據本次發行購買的每股 新普通股，額外購買一股 的認股權證。新銀行 約克梅隆銀行作為我們的ADS權利代理人，將向代表10股普通股的美國存托股票（“ADS”）的 持有人提供認購新 ADS （“ADS 權利”）的權利，以及獲得 認股權證以收購額外普通股的權利。2021 年 2 月 19 日下午 5:00（紐約市時間）持有 記錄的每份 ADS 都賦予其持有者一項廣告權利。每項 ADS 權利均賦予其 持有人訂閲 0.1794105273 個新 ADS 的權利。每項 ADS 權利還將使其持有人有權以相同價格 對未被其他ADS持有人訂閲的ADS行使各自的優先權行使法定增值權 ，並有權免費獲得根據本次發行購買的每份新廣告 獲得 10 份認股權證，每份認股權證將使此類持有人有權購買 再增加一股普通股。此類增持 權利的行使應與該持有人在行使 優先權後認購的普通股 股數量成正比。

 

2021 年 2 月 12 日 ，我們向阿根廷人報告了情況 國家價值委員會和 Bolsas y Mercados 阿根廷證券交易所（“BYMA”）並向美通社發佈了 每股 新普通股和美國存託證券的非約束性指示性認購價格，分別為0.472美元和4.72美元， 。

 

新普通股的 最終認購價格將由我們的董事會根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 確定，將該結果除以10，然後根據藍籌股 掉期利率將 得出的金額轉換為阿根廷比索。我們的董事會將根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 計算新ADS的最終 訂閲價格。董事會還可以對2019年10月30日 股東大會批准的此類平均 收盤價給予折扣。請參閲 “ 報價摘要——訂閲價格”。

 

每股新普通股的 訂閲價格將在阿根廷境外以 美元支付，或者在阿根廷以比索支付，該價格根據普通股認購期到期前第二個工作日 的藍籌股掉期利率確定。每個 New ADS 的訂閲價格將以 美元支付。

 

 

 

 

 

	向公眾公佈價格	向公司收益
不具約束力 每股新普通股的指示性認購價格(2)	美元 0.472	812 萬美元
不具約束力 每個新廣告的指示性訂閲價格(3)	4.72 美元	3,436 萬美元
認購普通股和ADS權利的權利	美元 0.00	美元 0.00
認股權證(4)	美元 0.00	美元 0.00
共 報價(1)(4)		4128 萬美元

 

投資 投資我們的普通股、代表我們普通股的ADS和我們的 認股權證涉及重大風險。參見第 16 頁開頭的 “風險因素” 。

 

美國證券交易委員會和任何州 證券委員會均未批准或不批准這些 證券，也未確定本招股説明書是否真實或 完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪 。

 

2021 年 2 月 18 日

 

任何 普通股權持有人都可以轉讓任意數量的 普通股權利。2021 年 3 月 4 日之前，BYMA 的普通股權交易將持續到 。ADS 權利不可轉讓 。

 

ADS 代表我們的普通股在納斯達克全球 市場（“納斯達克”）上市，交易代碼為 “CRESY”， ，我們的普通股在 BYMA 上交易，代碼為 “CRES”。2021年2月11日， 納斯達克每股ADS的收盤價和BYMA每股普通股的收盤價分別為5.14美元和 ARS 79.50。我們已申請在 BYMA 上市，我們打算將認股權證在 納斯達克上市。

 

認股權證將在 發行後 90 天后、在 發行日期五週年到期之前可行使，我們將按季度向 阿根廷人公佈日期 Comisión Nacional de Valores 和 BYMA 並將於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。認股權證可以自由轉讓。我們 將接受行使認股權證購買全新的普通股 股。必須行使一份認股權證才能購買一股新的 普通股。認股權證的行使價將由我們的董事會決定 ，由我們向阿根廷 Nacional de Valores 和 BYMA 報告，並於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。認股權證的行使價將 等於普通股的最終認購價格 加上 20% 的溢價。希望在行使認股權證時獲得額外ADS 的ADS持有人必須將根據認股權證收購的普通股 存入作為 ADS存託機構（“存託人”）的紐約梅隆銀行，以便根據將發行ADS的 存款協議條款在 中獲得ADS。

 

我們正在按照阿根廷法律的要求授予這些優先認購新發行的 普通股的權利，儘管 沒有義務這樣做，但我們已選擇向 註冊普通股，這些優先權與美國證券和 交易委員會（“SEC”）有關，以便將普通股平等地擴大到 我們的美國股東和 ADS 持有人有機會 參與我們的先發制人權益。

 

以 普通股持有人權利的方式發行新普通股和認股權證將於 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（阿根廷時間 布宜諾斯艾利斯）到期（“ 普通股認購期到期”）。通過ADS權利向ADS持有人提供的新 ADS 和認股權證將於 2021 年 3 月 2 日下午 5:00（紐約市時間）（ “ADS 訂閲 期到期”）到期。

 

 

內容表

 

	頁面
由 引用	iv
摘要	1
產品摘要	6
風險因素	20
收益的使用	22
大寫	23
股息政策	24
匯率和交易所 控制	24
奉獻	25
稀釋	31
資本描述 股票	33
美國存託憑證的描述	40
認股權證的描述	45
一般信息	49
税收	54
產品的費用	65
法律事務	66
專家	66
在哪裏可以找到更多 信息	66
簽名

 

除本招股説明書中 引用所包含或納入的信息外， 個人無權提供任何信息或作出任何 陳述，如果提供或作出，則不得將此類 信息或陳述作為已獲授權。本招股説明書不構成 出售或徵求購買本招股説明書中描述的證券以外的證券的要約，也不構成在任何 情況下的出售要約或 徵求購買任何證券的要約。在任何情況下， 本招股説明書的交付均不得暗示自本説明書發佈之日以來我們的事務沒有發生任何變化 ，也不得暗示此處或其中包含的信息或以引用方式納入的 在這些信息發佈之日之後的任何 時間都是正確的。

 

除非我們另有説明或上下文另有説明 ，否則本招股説明書中使用的 、“我們” 和 “我們的” 等術語指的是 Cresud Sociedad Anónima Comercial Inmobiliaria y Agropecuaria。我們的總部位於阿根廷布宜諾斯艾利斯 C1001ADA Carlos Della Paolera 261，我們的電話號碼是 +54 (11) 4323-7400，我們的網站是 www.cresud.com.ar。

 

在這份 招股説明書中，當我們提到 “比索”、 “比索” 或 “ARS” 時，我們指的是阿根廷比索， 是阿根廷的法定貨幣；當我們提到 “美國 美元”、“美元” 或 “美元” 時，我們 是指美元，即美國 國家的法定貨幣。

 

 

目錄

 

以引用方式納入

 

此 招股説明書包含有關我們的重要信息，這些信息未包含在招股説明書中或隨招股説明書一起提供。我們通過 引用納入了以下文檔：

 

 

 

 

就本招股説明書 而言，上述任何文件中包含的任何 聲明均應被視為已修改或取代 ，前提是本招股説明書 中包含的聲明修改或取代了此類聲明。除非經過修改 或被取代，否則 被修改或取代的任何此類聲明均不得被視為構成本 招股説明書的一部分。

 

您可以 寫信或致電 Cresud Sociedad Anónima Comercial Inmobiliaria Financiera y Agropecuaria，Carlos Paolera 261， 以引用方式納入本招股説明書中的所有信息的副本， C1001ADA 阿根廷布宜諾斯艾利斯，電話 +54 (11) 4323-7400。

 

我們根據 美國證券交易委員會適用於外國私人發行人的規章制度向美國證券交易委員會提交 報告，包括表20-F的年度報告以及其他 信息。你可以通過互聯網閲讀我們的 SEC 文件，包括註冊聲明，網址為 美國證券交易委員會的網站 www.sec.gov 和我們的網站 www.cresud.com.ar。

 

 

 

目錄

 

摘要

 

公司的歷史和發展

 

一般信息

 

我們的 法定名稱是 Cresud Sociedad Anónima Comercial、Inmobiliaria、 Financiera y Agropecuaria，我們的商業名稱是 “Cresud”。我們於 1936 年 12 月 31 日根據阿根廷法律註冊成立 ，是一家股份公司 (sociedad anónima）和 於 1937 年 2 月 19 日在 布宜諾斯艾利斯市公共商業登記處（Inspeccion general de Justicia）註冊，編號為 26，第 2 頁 ，第 45 卷。根據我們的 章程，我們的期限將於 2082 年 7 月 6 日到期。

 

我們的 普通股在 BYMA 和 ADS 上上市和交易，代表 我們的普通股在納斯達克全球市場 （“納斯達克”）上市。我們的總部位於阿根廷布宜諾斯艾利斯自治城 (C1001ADA) 的 Carlos M. Della Paolera 261。我們的電話是 +54 (11) 4323-7400。我們的網站是 www.cresud.com.ar。 我們網站上包含或可通過 訪問的信息不屬於本招股説明書的一部分。

 

我們 對這些 網站上包含的信息不承擔任何責任。美國的ADS設施的存管機構是 紐約梅隆銀行，其地址為格林威治街 240 號， 紐約州，紐約州 10286，美國電話的電話號碼為 +1-888-BNY-ADRS （+1-888-269-2377），美國境外撥打的電話號碼為 +1-201-680-6825

 

業務概述

 

一般信息

 

我們是 一家拉丁美洲領先的農業公司，從事 生產基本農產品，通過我們在巴西拉格羅和其他拉丁美洲 國家的投資， 在巴西農業領域的影響力越來越大。我們目前參與多項農業活動 ，包括穀物和甘蔗生產以及養牛。我們的 商業模式側重於收購、開發和 開發具有誘人農業生產和/或價值增值前景 的農業地產，以及選擇性出售 已實現增值的此類房產。此外，我們還向第三方租賃土地並提供 代理和農產工業服務，包括肉類包裝 工廠。我們的股票在byMa和納斯達克上市。

 

我們還通過我們的子公司IRSA及其子公司以及阿根廷領先的房地產公司之一 合資企業 直接或間接從事房地產業務 。 IRSA 在阿根廷開發、收購和運營 購物中心、高級辦公室和豪華酒店， 並在阿根廷境外擁有選擇性投資。IRSA 的 股票在 byMA 和紐約證券交易所上市。我們擁有IRSA 已發行普通股的62.35％。

 

在截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年中，我們合併了 收入分別為426.53億阿根廷比索和40.52億阿根廷比索， 在融資和 税收前的合併運營收益/（虧損）分別為555.99億阿根廷比索和379.99億阿根廷比索 。在截至2020年6月30日和2019年6月30日的財年中， 我們的合併資產總額下降了5.69％，從7816.09億阿根廷比索降至7395.24億阿根廷比索，我們的合併後的 股東權益從1369.36億阿根廷比索下降至1315.01億阿根廷比索。

 

在截至2020年9月30日和2019年9月30日的三個月期間， 的合併收入分別為96.76億阿根廷比索和130.82億阿根廷比索， ，融資和 税前的合併運營收益分別為244.03億阿根廷比索和165.75億阿根廷比索， 。在2020年6月30日至2020年9月30日之間，我們的 合併資產總額下降了177.09％，從7395.24億阿根廷比索降至2668.94億阿根廷比索，我們的合併後的 股東權益從1315.01億阿根廷比索下降至926.82億阿根廷比索。

 

 

內容表

 

 

細分市場 信息是根據產品和服務進行分析的：(i) 農業業務和 (ii) 城市房地產和投資 業務。此外，在最後一個細分市場中，按地理位置分析了運營細分市場 ：阿根廷運營中心和 以色列運營中心。在每個運營中心內，集團 分別考慮正在開展的各種活動，鑑於其 產品、服務、運營和風險的性質， 代表報告的運營細分市場。管理層認為，每個運營中心的 運營細分羣反映了每個地區的 相似的經濟特徵，以及提供的相似 產品和服務、客户類型和監管 環境。

 

從 2018 財年起，首席運營決策者 （“CODM”）審查每個 運營板塊的營業收入/虧損，不包括與管理費相關的金額， 是每個 業務之外經過彙總審查的金額。此外，CODM以彙總方式審查與每項業務相關的某些公司支出 ，並將每個細分市場的 分開，此類支出已在每個業務 中心的 “企業” 部分中披露。

 

農業企業

 

我們的 農業業務還由四個 細分市場組成：

 

 

“農業生產” 板塊彙總了農作物、 牛、甘蔗和農業租賃和服務 活動：

 

 

 

 

目錄

 

 

 

 

 

 

 

 

目錄

 

 

 

 

在阿根廷的運營中心

 

我們 通過七個部門在阿根廷經營業務，即 “購物中心”、“辦公室”、“銷售 和開發”、“酒店”、 “國際”。“企業” 和 “其他” 如下所述：

 

 

 

 

 

目錄

 

 

 

 

 

 

 

目錄

 

產品摘要

 

本摘要重點介紹本招股説明書其他地方出現或以引用方式納入的重要信息。雖然本摘要 重點介紹了我們認為關於我們和本次發行的最重要的信息 ，但在投資我們的普通股、 ADS 或我們的認股權證之前，您應仔細閲讀本招股説明書的全部內容、此處以引用方式納入的文件以及 作為本招股説明書一部分的註冊聲明， 包括 “風險 因素” 和 “運營回顧與前景” 以及 我們在2020年表格20-F 和表格6-K中的財務報表和相關附註。請參閲 “以引用方式合併” 和 “在哪裏可以找到更多信息”。

 

提供普通 股票權和廣告權

我們正在向普通股股東授予認購9,000,000股新普通股的權利（“普通股 權利”）和 90,000,000份收購額外普通股的認股權證。2021 年 2 月 19 日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯市時間） 登記在冊的每股 普通股使其持有人有權獲得一項普通股權利。 每股普通股權將使其持有人有權認購 0.1794105273 股新普通股，並免費獲得 根據本次發行購買的每股新普通股 一份額外購買一股普通股的認股權。 作為我們的 ADS 權利代理人， 紐約梅隆銀行將向 ADS 持有人提供 認購新 ADS 的權利，以及收購額外普通股的認股權證，這些普通股可能由 存入以交付 ADS。2021 年 2 月 19 日下午 5:00（紐約市時間）記錄在案的每份ADS都賦予其持有者 獲得一項ADS權利。每份ADS權利將使其持有人有權 訂閲0.1794105273份新ADS，並免費獲得 根據本次發行購買的每份新ADS， 獲得10份認股權證，每份認股權證將使該持有人有權額外購買一股 普通股。

 

目錄

 

普通股權和廣告權的訂閲期

從2021年2月22日 到2021年3月5日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯市時間），就普通股權利而言（ “普通股認購期”），從2021年2月22日 到2021年3月2日下午 5:00（紐約市時間）， 對於廣告權利（“廣告訂閲 } 句點”）。 為了 行使普通股權，您必須向我們的普通股 代理提交一份正確填寫的訂閲表，並附上由普通股簽發的 所有權證書 Caja de Valores 或 在 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯市時間）之前 向您轉讓普通股權的證據，否則您的普通股 權利將失效且不再有價值。在 郵件中存入的款項不構成對我們的配送。 要行使 行使ADS權利，您必須 (i) 指示您的經紀商或其他 證券中介機構代表您行使 ADS 權利，並且 通過 存託信託公司 (“DTC”) 的自動化系統（就通過 DTC 持有的 ADS 權利而言）， 支付下文規定的金額；或 (ii) 向 ADS 版權代理人交付 正確填寫的 ADS 版權訂閲表，並按照 增值權為訂閲或尋求的每個 ADS 支付下文規定的金額 個人或企業支票（如果是直接存放在存託人賬簿上的ADS ）。無論哪種情況，ADS 版權代理 都必須在 2021 年 3 月 2 日下午 5:00（紐約市時間）之前收到 的訂閲和付款。您的經紀人或 其他證券中介機構將設置更早的截止日期和 時間，以接收您的訂閲指示。 如果您 不行使您的ADS權利，存託人將嘗試出售 在阿根廷市場上的標的股權。如果 存託人成功出售這些股權，它預計 將獲得阿根廷比索，並將以 阿根廷比索為您的賬户持有淨收益。但是，根據阿根廷 現行法律法規，存託人將無法將 這些比索兑換成美元，因此無法向您支付這些 收益。如果存託人收到美元 的付款或能夠將阿根廷比索兑換成美元，則在扣除適用費用和 費用後，它將 將銷售收益轉換為美元（如果適用），並向您支付 您的股份。 普通股權和ADS權利的行使是不可撤銷的 ，不得取消或修改。

 

目錄

 

Accretion 權利

在 行使普通股權利的同時，普通 股票的持有人可以行使各自的先發制人對普通股 未認購的普通股行使 的法定增值權， 表示他們 希望根據增持權購買的最大額外普通股數量， 應如此不得超過該類 持有人在行使優先權時認購的普通股數量。與此類增持權相關的普通股 將根據 可用普通股數量與訂閲 持有人尋求的 持有人尋求的 總允許金額之間的比率，按比例分配給每位通過行使增持權申請額外 的普通股行使權持有人 。 在 行使先發制人的權利的同時， 根據其ADS權利訂閲新的ADS的持有者可以向 其證券中介機構或在訂閲表格上註明他們願意根據增值權認購的額外 ADS 數量 ，該數量不得超過該持有人在新ADS中訂閲的數量 行使其先發制人的權利。如果將增持權分配給存託人 ，則ADS權利代理將向提出請求的ADS持有人分配 額外的 ADS。如果根據增量權提供的額外 ADS 數量 不足以滿足所有請求，我們將根據可用的 ADS 數量與訂閲 持有人尋求的 總允許金額之間的比率，按比例 向提出請求的 ADS 持有者分配 可用的額外 ADS。 2021 年 3 月 8 日，也就是 普通股認購期結束後的一個工作日，我們將通過在布宜諾斯艾利斯股票公告中發佈 公告中的通知 向表示希望 行使對 取消認購普通股和 ADS 總數的增持權（視情況而定）通知的普通股持有人和 ADS 持有人交易所和 CNV 網站。根據本通知，我們將根據上述 程序，將 取消訂閲的普通股分配給普通股持有人，將 ADS 分配給 ADS 持有者（視情況而定）。

本次發行的結果

2021 年 3 月 9 日，也就是 普通股認購期結束後的第二個阿根廷工作日，我們將通過在布宜諾斯艾利斯證券交易所公告和 PR Newswire 公告中發佈 普通股權和ADS權利發行的最終結果，通知 普通股權持有人和ADS持有人。

 

內容表

 

訂閲 價格

2021 年 2 月 12 日 ，我們向阿根廷人報告了情況 全國價值委員會和 BYMA向美通社發佈了每股新普通股和ADS的不具約束力的指示性認購價格 分別為0.472美元和4.72美元。 新普通股的 最終認購價格將由我們的董事會根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 確定，將該結果除以10，然後根據藍籌股 掉期利率將 得出的金額轉換為阿根廷比索。我們的董事會將根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 計算新ADS的最終 訂閲價格。董事會還可以對2019年10月30日 股東大會批准的此類平均 收盤價給予折扣。 2019 年 10 月 30 日，我們的股東大會授權我們的 董事會在確定 新普通股 和新 ADS 的指示性和最終認購價格時，最多可享受普通股和 ADS 當前 交易價格的 10% 的折扣。我們的股東大會還授權我們的董事會 在決定價格時根據市場條件的要求，對根據 股東批准的指導方針確定的價格給予不超過 15% 的折扣，由我們的 董事會酌情決定。

 

目錄

 

每股新普通股的 訂閲價格將在阿根廷境外以 美元支付，或者在阿根廷以比索支付，該價格根據普通股認購期到期前第二個工作日 的藍籌股掉期利率確定。 每個新 ADS 的 訂閲價格將以 美元支付。ADS的持有人必須為每訂閲或尋求的新ADS 存入5.192美元（“存款金額”）。其中 等於指示性訂閲價格的110％。這筆額外的 百分之十的補貼將用於支付 存託機構的費用（每份新 ADS 0.05 美元）以及任何其他適用的 費用或開支，如果該價格高於指示性 訂閲價格，則將適用於最終的 訂閲價格。 如果 存款金額超過最終訂閲價格加上 存託人的發行費和任何其他適用費用 和開支的總和，則存託機構將在 供股發行結束後儘快將盈餘退還給行使ADS的 持有人。如果存款金額低於 最終訂閲價格加上存託人的發行費 和任何其他適用費用和開支的總和，則ADS權利代理人 將缺口金額通知ADS持有人， ADS持有人必須為缺口提供資金，因為該事件不得晚於ADS權利代理人必須向 公司付款的日期 。如果 缺口的資金沒有到位，ADS 版權代理可以扣留並出售 部分新 ADS 以彌補短缺或減少 訂閲的新廣告數量。

為行使先發制人的權利付款

根據普通股權認購的新 普通股必須在 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯時間）之前以現金或電匯方式向 的普通股代理支付 ，也就是 普通股認購期的最後一個工作日。 根據ADS 權利訂閲的新 ADS 的 存款金額必須由ADS持有者的經紀商或其他 證券中介機構通過DTC系統支付，如果是直接存放在存託人賬簿上的 ADS，則不遲於3月2日下午 5:00（新 紐約市時間）通過個人或 商業支票向ADS權利代理支付，2021 年，也就是 廣告訂閲期的最後一個工作日。根據提前要求，ADS 權利 代理商將做出安排，以便通過電匯支付存款金額 。

 

目錄

 

為行使增值權付款	根據增持權認購的新 普通股必須在 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯時間）之前通過電匯或通過經認證或正式的銀行支票或 匯票向普通股權利代理人支付 。 根據增值權 申請的新 ADS 的 存款金額必須與向行使 ADS 權利向 支付的款項相同、相同的方式支付。
部分通用 份額和 ADS	我們將 僅接受全新的普通股和新 ADS 的訂閲 ，並將提交的部分新 普通股和部分新 ADS 的訂閲四捨五入到最接近的新普通股或新 ADS 的整數 （如適用）。

 

目錄

 

使用 已取消訂閲的 adsSand 普通股	在 普通股認購期和 ADS 訂閲期到期後，我們可能會取消取消已取消認購的普通股 或在我們的 董事會可能確定的時間將其出售給第三方。此類銷售的價格可能不會比此處提供的價格更有利於購買者 。我們 目前打算在本次發行完成後立即向 公眾發行任何未認購的普通股。
發行和 交付新普通股和新美國存託憑證	根據先發制人 權利收購的新 普通股和認股權證將在普通股認購期 到期後的五個工作日內發行和發行 ，預計於2021年3月5日到期。 在新的 普通股存放在阿根廷的存託管機構 後，根據優先權收購的新 ADS 和認股權證將盡快發行和提供 。 根據增持權收購的新 普通股將在 普通股認購期到期後的五個工作日內發行併發行 ，預計將於 2021 年 3 月 5 日到期。 根據增持權收購的新 ADS將在新的普通股 存放在阿根廷 存放給存託管人的託管人後，儘快發行並提供 。 我們將在收到行使普通股 權利和相關認股權證後儘快在我們的股票登記冊中註冊行使普通股 權利時發行的新普通股和相關認股權證。代表新普通股的證書將根據要求發行 。 新的 ADS將通過DTC的設施交付給行使ADS權利的 證券賬户，或者，如果是直接在存託人賬簿上持有的 的ADS，則以 行使美國存託證券持有人的名義在無證基礎上註冊新的美國存託券。
可轉讓性	任何 普通股權持有人均可轉讓其普通股權。 從 2021 年 2 月 18 日到 2021 年 3 月 4 日， 普通股權將有資格在 BYMA 上交易，但沒有資格在美國任何證券交易所 進行交易。 ADS 權利不可轉讓。

 

目錄

 

合併 報價	在與本次供股有關的 中，我們打算在美國和阿根廷以外的其他司法管轄區以 ADS 的形式發行 取消訂閲的普通股（如果有），前提是 某些條件得到滿足且我們的董事會批准此類後續發行 。此類銷售的價格不得比此處提供的 更有利於買方 。
不得 交換普通股權或ADS權利	您不得為了撤回 認購普通股的權利或將普通股權利存入 獲得 ADS 權利而放棄 ADS 權利。
上市 普通股	普通股在 BYMA 上市，代碼為 “CRES”。我們已申請授權上市 BYMA 權利所依據的新 普通股權利。
列出 的 ADS	ADS 在納斯達克全球市場上市，股票代碼為 “CRESY”。我們已申請授權在 納斯達克上市 根據ADS權利發行的 新ADS。
ADS 版權代理	紐約梅隆銀行
Common 共享權代理	BACS Banco de Credito y Securitizacion S.A.
存託人	紐約梅隆銀行
信息 代理	Morrow 索達利環球有限責任公司
Blue 芯片交換率	比索與美元之間的隱含匯率，導致 將克雷蘇德截至某個日期在 byMA 的普通股收盤價除以克雷薩德截至同一天在納斯達克的 ADS 的收盤價，再除以 十。
認股權證
最大認股證數量	假設本次權利 發行中可供購買的所有 普通股和ADS均已購買，我們將發行 最多發行9,000,000份認股權證。 我們將免費發行 ： ● 對於我們 在普通股權利發行中購買的每股新普通股，向每位 持有人發放一份認股權證；以及   ● 每個 ADS 權利持有者在 ADS 版權發行中購買的每個 ADS 新廣告，向 每位廣告持有人提供十份擔保。

 

目錄

 

行使 認股權證	要行使認股權證，您必須向認股權證代理人交付 正確填寫的購買表格，並附上 所有權證書（如果有），並在下文 提及的行使期內下午 5:00（紐約市時間）之前全額支付行使價。 認股權證將在 發行後 90 天后、在 發行日期五週年到期之前可行使，我們將按季度向 阿根廷人公佈日期 Comisión Nacional de Valores 和 BYMA 並將於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。認股權證可以自由轉讓。我們 將接受行使認股權證購買全新的普通股 股。必須行使一份認股權證才能購買一股新的 普通股。 ADS 持有人希望在行使 認股權證後獲得額外ADS，必須將根據認股權證 收購的普通股存入作為我們的存託人的紐約梅隆銀行，以便根據存款協議的條款獲得ADS 。 未行使 認股權證將不賦予其持有人在我們的股東大會上投票或 的任何權利，也無權獲得我們的普通股 的任何分紅。根據與認股權證相關的認股權證協議 的規定，我們的 普通股數量和可行使認股權證的價格有待在某些事件發生時調整。 我們將 僅接受全部、新普通股的認股權證行使， 將把提交的部分新 普通股的任何認股權證行使四捨五入到最接近的新普通股 股的整數。
練習 價格	認股權證的 行使價將由我們的 董事會決定，並由我們向阿根廷人報告 全國價值委員會和 BYMA 於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給美通社。認股權證的 行使價將等於普通股的最終 認購價格加上 20% 的溢價。如果自認股權證行使價的支付日起 ，阿根廷法律禁止以美元 美元支付，則認股權證持有人將有權以 直接向我們支付行使價，相當於認股權證付款日前一個工作日根據藍籌掉期 利率確定的認股權證的美元行使價的比索行使認股權證 價格。
認股權證到期	認股權證將自動到期，並在發行之日起 五週年時失效。
可轉讓性	任何 認股權證持有人均可在 發行之日後的任何時候轉讓其認股權證。認股權證將有資格在BYMA 上交易，我們打算將認股權證在 納斯達克上市。

 

目錄

 

貨架 註冊	我們已經 同意，在所有認股權證行使或 到期之前，我們將在行使認股權證時不時更新有關普通股 發行的註冊 聲明。
清單	我們已申請 將認股權證在 BYMA 上市。我們打算讓 的認股權證在納斯達克上市。
Warrant 代理人	Computershare， Inc.
阿根廷認股權證代理人的代表	BACS Banco de Credito y Securitizacion S.A.
一般信息

 

目錄

 

使用 所得款項

我們 目前預計，在支付預估費用後，我們的供股淨收益約為 4128萬美元 （假設本次供股中所有可供購買 的普通股和ADS都將被購買，並且本次發行完成後 認股權證都不會被行使）。 我們 打算按以下方式使用本次發行的收益： ● 投資我們在阿根廷、拉丁美洲和/或其他 國家的 農業活動，前提是我們認為此類投資與我們的業務戰略一致 ；   ● 對 農業服務的投資，主要是通過我們的子公司 FYO；   ● 通過出資、 回購股份或認購與這類 子公司未來增資相關的先發制人和增持權 對 子公司，主要是投資於IRSA；   ● 為購買我們的子公司巴西拉格羅的普通股行使認股權證 ，該認股權證將於 2021 年 5 月到期；以及   ● 償還債務、 營運資金和其他一般公司 用途。   我們將從本次發行中獲得的 金額將取決於 我們的股東選擇在多大程度上行使 認購新普通股的權利。我們的 股東選擇這樣做的程度是我們無法控制的， 無法肯定地預測。如果我們的 股東中有很大一部分不行使認購新 普通股的權利，我們的淨收益可能大大低於上面指出的 金額（假設可供購買的普通股 和ADS的100％將被 購買）。 儘管 我們一直在評估投資機會，但目前 我們沒有任何具有約束力的承諾，即進行本招股説明書中未列出的任何 重大投資。由於上述 的幾項擬議投資目前尚不確定，因此本次發行的 淨收益可能無法在 短期內得到充分利用。在進行這些投資之前，我們打算將本次發行的 淨收益投資於高質量、流動的金融 工具。從 開始，本次發行淨收益的分配將受到當前市場狀況的影響，因此，我們保留將此類預期用途的全部或 部分重新分配給我們認為與我們的策略一致 的其他用途的權利。

 

目錄

 

在先發制人權發行前後的未發行普通股 股票	在這次先發制人的供股之前 ，我們的已發行資本 股票由大約 501,642,804 股普通股 組成。 在這次先發售後 ，預計共有591,642,804股普通股將立即流通（假設本次權利 發行中可供購買的所有 新普通股和ADS均已購買，並且在這次 發行完成後沒有一份認股權證立即行使 ）。
股息	根據 阿根廷法律， 普通股的申報、支付和股息金額須經我們的 股東批准並遵守阿根廷法律的某些要求。根據存款協議 ，ADS的持有人將有權獲得此類ADS代表的普通股 申報的股息（如果有），其範圍與 普通股的持有人相同。現金分紅將以比索支付，在 適用的阿根廷法律、法規和批准的前提下，在 存託人能夠在合理的基礎上將比索（或任何其他 外幣）兑換成美元並 將由此產生的美元轉移到美國的範圍內，將向 ADS 持有人支付 ，扣除任何股息分配費、 貨幣兑換税，或政府收費。見 “資本存量描述” 和 “美國存託憑證的描述 ”。
投票 權利	普通股持有人 有權在我們的任何股東大會上為每股普通股 獲得一票。請參閲 “資本存量描述 ”。根據存款協議和 ，在遵守阿根廷法律和我們的章程的前提下， 的持有人有權指示存託人對此類ADS所代表的普通股數量進行投票或促成表決 。見 “美國存託憑證 的描述”。
終止、 取消和修改	我們可以出於任何原因（包括無 限制的普通股或 股票市場價格的變化），在普通 股票認購期到期當天或之前隨時自行決定終止或取消發行。如果本次發行終止，所有權利將毫無價值地過期 ，我們將立即安排退還從普通股 股票和ADS權利持有人那裏收到的所有資金，且不扣除 利息。在終止或取消權利 優惠後，將盡快發佈 公告。我們可能會修改或修改權利 產品的條款，並可能延長權利 產品的到期日期。

 

目錄

 

信息	任何 問題或援助請求均可直接發送至 ： BACS Banco de Credito y Securitización S.A.，我們的普通股權代理人 ，位於 Tucumán 1、19th Floor， “A”，阿根廷布宜諾斯艾利斯市，或者致電 + 54 (11) 4329-4200，如果是我們的普通股 股票的持有者， Morrow Sodali，我們的信息代理，位於麥迪遜大道 509 號 1608 套房， 紐約，紐約州 10022，或致電 (203) 561-6945（銀行和 經紀商）；(800) 662-5200（股東免費撥打電話）；電子郵件： CRESY@investor.morrowsodali.com 或 IRS@investor.morrowsodali.com； 或 Cresud Sociedad Anónima Comercial Inmobiliaria y Agropecuaria、Carlos Della Paolera 261、C1001ADA 布宜諾斯艾利斯、 阿根廷，或者致電 +54 (11) 4323-7400。 有關 有關普通股、ADS 和 認股權證的更多信息，請參閲 “股本描述”、 “美國存託憑證描述” 和 “認股權證描述”。
風險 因素	參見我們的 2020 年表格 20-F 中的 “風險因素”，討論 在做出 投資決定之前應考慮的某些重大風險。
商務日	在美利堅合眾國紐約 市或阿根廷布宜諾斯艾利斯，除星期六或星期日外，任何 既非法定節假日，也不是法律、法規或行政命令要求商業銀行關閉的日子或 ，均經 授權或法律要求其保持關閉狀態。
本次發行時間表
公佈 不具約束力的指示性訂閲價格	2021 年 2 月 12 日
Common 股票記錄日期下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯 時間）	2021 年 2 月 19 日
ADS 記錄日期下午 5:00（紐約市時間）	2021 年 2 月 19 日
Common 股票權利開始在 BYMA 上交易	2021 年 2 月 18 日
普通股 股票認購期	2021 年 2 月 22 日至 2021 年 3 月 5 日
ADS 訂閲期	2021 年 2 月 22 日至 2021 年 3 月 2 日

 

目錄表

 

公佈新普通股和新 ADS 的 最終訂閲價格	在 2021 年 2 月 25 日左右或
廣告權利持有者的到期日期	2021 年 3 月 2 日
BYMA 普通股權交易結束	2021 年 3 月 4 日
普通股認購期的到期日期	2021 年 3 月 5 日
增量權的分配	2021 年 3 月 8 日
根據普通股優先權 權利 新普通股的交付日期	在普通股認購期到期後的 五個工作日內
根據普通股增持 權利發行 新普通股的交付日期	在普通股認購期到期後的 五個工作日內
根據廣告優先權 新廣告的交付日期	在根據普通股優先權交付新普通股後 儘快
根據廣告增值權 新廣告的交付日期	在根據普通股增持權交付新普通股後 儘快

目錄

 

風險 因素

 

在做出 投資決定之前，除了本招股説明書中包含的其他信息， 中包含的其他信息（包括我們的 2020 年 20-F 表格和 6-K 表格）外，您還應仔細考慮下述風險。我們還可能面臨我們目前不知道的額外風險和 不確定性，或者我們 目前認為無關緊要的風險和 不確定性，這可能會損害我們的業務。總的來説，在阿根廷等新興市場 發行人的證券投資 發行人的證券比在美國投資 證券時承擔的風險更大。您應該 明白，投資我們的普通股、ADS 和 認股權證涉及高度風險，包括 損失全部投資的可能性。

 

與普通股權、ADS 權利以及 ADS、普通股和認股權證相關的風險

 

您在本 發行中購買的普通股或 ADS 的賬面價值 將立即大幅稀釋。

 

由於 本次發行中出售的普通股和ADS的發行價格將大大高於每股有形賬面淨值 ，因此這些普通股的賬面價值將立即大幅稀釋 。有形淨資產 賬面價值代表我們按照 pro 格式計算的有形資產的金額，減去我們的預計總負債。此外，如果 您不行使普通股權或ADS權利，就像 情況一樣，您的普通股或美國存託證券的賬面價值也將立即大幅稀釋 。參見 “稀釋”。

 

ADS 的市場價格可能高度波動， ADS 的交易價格可能低於初始發行 價格。

 

本次發行後，ADS 的 市場價格可能會不時大幅波動 ，這取決於因素 ，包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ADS 價格的波動可能是由我們無法控制的因素造成的 ，可能與我們的經營業績無關或不成比例。 特別是，宣佈潛在的不利事態發展， ，例如擬議的監管變更、新的政府調查 或開始或威脅對我們提起訴訟，以及 宣佈我們或競爭對手的商業計劃變更， 可能會對我們普通股的交易價格產生不利影響， 無論這些事態發展或 訴訟的可能結果如何。無論我們的 實際運營業績如何，廣泛的市場和行業因素都可能對 ADS 的市場價格產生不利影響 。因此，ADS的交易價格可能大大低於首次公開募股價格 。

 

 

內容表

 

 

認股權證可在有限情況下行使，並將於 到期。

 

每份 認股權證只有在行使了此類認股權證所涉及的普通股權或 ADS 權利的情況下才能行使，並且這種 認股權證將在發行後 90 天后行使， 在發行之日五週年到期之前， 按季度我們向阿根廷宣佈的日期行使 全國價值委員會和 BYMA 並將於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。

 

如果出於美國聯邦所得税的目的，我們被視為被動的外國投資公司，那麼我們 普通股、ADS、普通股權、ADS 權利或認股權證 的美國持有人可能會遭受負面後果。

 

根據我們過去和預計的收入和資產構成，以及 資產的估值，我們認為在最近的應納税年度中，就美國 聯邦所得税而言，我們不是被動的 外國投資公司（“PFIC”），而且 預計不會在當前應納税年度或 可預見的將來成為PFIC 在這方面無法保證 。我們是否是 PFIC 的決定每年都要做出 。因此，由於我們的資產 或收入構成的變化，我們有可能在當前或未來的任何應納税年度 成為PFIC。此外，該決定基於 對某些與租金收入相關的美國財政部法規 的解釋，哪些法規可能有不同的解釋。如果我們成為PFIC，我們的普通股、ADS、 普通股權、ADS 權利或認股權證的美國 持有人（定義見 “税收——某些美國 聯邦所得税後果”）將受 某些美國聯邦所得税規則的約束，這些規則可能會產生 負面影響。請參閲 “税收——美國 州的某些聯邦所得税後果——被動外國 投資公司”，詳細討論如果我們被視為PFIC， 會產生什麼後果。關於將 PFIC 規則適用於您的 特殊情況，您應諮詢您自己的 税務顧問。

 

 

目錄

 

使用 所得款項

 

我們 目前預計，在支付預估費用後，我們的供股淨收益約為 4128萬美元 （假設本次供股中所有可供購買 的普通股和ADS都將被購買，並且本次發行完成後 認股權證都不會被行使）。

 

我們 打算按以下方式使用本次發行的收益：

 

 

 

 

 

 

我們從本次發行中獲得的 金額將取決於 我們的股東選擇在多大程度上行使 認購新普通股的權利。我們的 股東選擇這樣做的程度是我們無法控制的， 無法肯定地預測。如果我們的 股東中有很大一部分不行使認購新 普通股的權利，我們的淨收益可能大大低於上面指出的 金額（假設可供購買的普通股 和ADS的100％將被 購買）。

 

儘管我們 一直在評估投資機會，但目前我們 沒有任何具有約束力的承諾，可以進行本招股説明書中未列出的任何重大投資 。由於上述幾項擬議的 投資目前尚不確定，因此 本次發行的淨收益可能無法在短期內得到充分利用。在進行這些 投資之前，我們打算將此 產品的淨收益投資於高質量、流動性的金融工具。本次發行淨收益的 分配將不時受到現行市場條件的影響，因此 我們保留將 此類預期用途的全部或部分重新分配給我們認為符合我們的 策略的其他用途的權利。

 

 

目錄

 

大寫

 

下表 列出了截至2020年9月30日我們根據《國際財務報告準則》在 中的合併市值，經調整後 假設 不具約束力的指示性認購價為4.72美元（根據截至2021年2月12日的藍籌股掉期利率，即145.阿根廷比索，兑換為 68.74），假設出售9,000,000股普通股的效力每 1.00 美元 64 美元，僅用於 本資本化分析的目的）。下表應與 一起閲讀，並由 “運營回顧和前景” 以及我們 2020 年表格 20-F 和 6-K 中包含的財務 報表進行全面限定。

 

	作為 2020 年 9 月 30 日的
	實際的	正如 調整的那樣 (1)
	（數百萬 阿根廷比索）
當前 借款總額	47,535	47,535
非流動 借款總額	52,255	52,255
債務總額 (2)	99,790	99,790
股東 權益
歸因於母公司的 股權持有人：
分享 資本	499	589
財政部 股票	3	3
通貨膨脹 調整股本和庫存	10,572	10,572
分享 高級版	11,403	17,397
來自國庫股的額外實收 資本	97	97
法定儲備金 (3)	402	402
特別預備隊 (4)	829	829
其他 保護區	2,580	2,580
留存收益	5,090	5,090
歸因於 非控股權益：
非控股權 權益	61,207	61,207
股東權益總額	92,682	98,766
總大寫	192,472	198,556

 

 

(1)	假設 發行9,000,000股普通股產生的4,130萬美元供股淨收益 ，扣除費用 （按中央銀行 2020年2月8日報價的匯率折算為每1.00美元88.17阿根廷比索），與權利 發行有關。
(2)	在我們的 總債務中，50.43億阿根廷比索是有擔保債務，947.47億阿根廷比索是無抵押債務。
(3)	根據 阿根廷法律，我們必須將淨收入的5％分配給 法定儲備，直到此類法定儲備金等於我們未償資本的20％ 。
(4)	根據 的決議 Inspección General de Justicia，公司應説明該期間累計留存收益餘額的預期 用途。 因此，我們將累計留存 收益的餘額轉入了標記為 “新 開發儲備金” 的特別儲備金。此次重新分類對我們的 股東權益總額沒有影響。

 

目錄

 

股息 政策

 

參見我們的 2020 年表格 20-F 中的 “股息政策”。

 

 

 

EXCHANGE 匯率和匯率管制

 

參見 6-K 表格中的 “本地交易市場和匯率”。

 

 

目錄

 

優惠

 

法定優先權和增值權

 

根據我們的 章程和阿根廷法律的要求， 我們普通股的每位現有持有人都有以下權利：

 

 

 

2019 年 10 月 30 日，我們的股東批准未來發行多達 2 億股普通股 。我們正在向我們的 股東授予普通股權，以認購9,000,000股新 普通股，並獲得多達9,000,000份認股權證，以收購 額外普通股。2021 年 2 月 19 日下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯時間）登記在冊的每股普通股； 其持有人有權獲得一項普通股權利。每股普通股權 使其持有人有權根據行使先發制人的權利 (i) 認購 0.1794105273 股新的普通股 ，(ii) 在行使 增持權後認購更多仍未認購的新普通股 ，(iii) 免費獲得每股 普通股它根據本次發行購買一份 認股權證，再購買一股新普通股。

 

作為我們的 ADS 版權代理人， 紐約梅隆銀行將向我們的 ADS 持有人提供 訂閲新 ADS 的權利，並獲得以 形式收購額外普通股的認股權證。2021 年 2 月 19 日下午 5:00（紐約市 時間）持有的每份記錄在案的ADS都賦予其持有人一項ADS權利。 每項 ADS 權利的持有者都有權 (i) 根據行使先發制人 權利訂閲 0.1794105273 個新 ADS，(ii) 在行使 增值權後訂閲剩餘的剩餘未訂閲廣告 ，(iii) 每購買一個新 ADS 即可免費獲得根據本次發行，共有10份認股權證， 每份認股權證將使該持有人有權額外購買一股新的 普通股。

 

2021 年 2 月 12 日 ，我們向阿根廷人報告了情況 全國價值委員會和 BYMA向美通社發佈了每股新普通股和ADS的不具約束力的指示性認購價格 分別為0.472美元和4.72美元。

 

新普通股的 最終認購價格將由我們的董事會根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 確定，將該結果除以10，然後根據藍籌股 掉期利率將 得出的金額轉換為阿根廷比索。我們的董事會將根據前五到三十 個交易日納斯達克ADS的平均 收盤價，計算新ADS的不具約束力的 指示性訂閲價格。經2019年10月30日股東 會議批准，董事會還可以對這種 的平均收盤價給予折扣。

 

2019 年 10 月 30 日，我們的股東大會授權我們的 董事會在確定 新普通股 和新 ADS 的指示性和最終認購價格時，最多可享受普通股和 ADS 當前 交易價格的 10% 的折扣。如果董事會在 確定價格時市場條件有要求， 還授權我們的董事會酌情決定對根據 股東批准的指導方針確定的價格實行不超過 15% 的折扣。 我們預計將在阿根廷網站 byMA 的公告中發佈一份包含最終訂閲 價格的通知 價值全國委員會已發佈給 PR Newswire。

 

 

內容表

 

訂閲期

 

持有人 必須在 2021 年 2 月 21 日至 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯時間）期間行使權利，對於普通股權利 ，以及從2021年2月22日起至2021年3月2日下午 5:00（新 紐約時間）行使權利（就ADS權利而言 “廣告訂閲期”）。

 

為了 行使普通股權，您必須向我們的普通股 代理提交一份正確填寫的訂閲表，並附上一份 簽發的所有權證書 Caja de Valores 或 在 2021 年 3 月 5 日下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯時間）之前 向您轉讓普通股權的證據，否則您的普通 股份權將失效且沒有其他價值。在 郵件中存入的款項不構成對我們的配送。

 

要行使 行使 ADS 權利，您必須 (i) 指示您的經紀商或其他 證券中介機構代表您行使 ADS 權利，並且 通過 存託信託公司 (“DTC”) 的自動化系統（就通過 DTC 持有的 ADS 權利而言）， 支付以下規定的金額）或 (ii) 向 ADS 版權代理人交付 正確填寫的 ADS 版權訂閲表，並按照 的增值權為訂閲或尋求的每個 ADS 支付下文規定的金額 個人或企業支票（如果是直接存放在存託人賬簿上的ADS ）。無論哪種情況，ADS 版權代理 都必須在 2021 年 3 月 2 日下午 5:00（紐約市時間）之前收到 的訂閲和付款。您的經紀人或 其他證券中介機構將設置更早的截止日期和 時間，以接收您的訂閲指示

 

如果您 不行使您的ADS權利，存託人將嘗試出售 在阿根廷市場上的標的股權。如果 存託機構成功出售這些股權，它預計 將獲得阿根廷比索，並將以 阿根廷比索為您的賬户持有淨收益。但是，根據阿根廷 現行法律法規，存託人將無法將 這些比索兑換成美元，因此無法向您支付這些 收益。如果存託人收到美元 的付款或能夠將阿根廷比索兑換成美元，則在扣除適用費用和 費用後，它將 將銷售收益轉換為美元（如果適用），並向您支付 您的股份。

 

您在行使時必須存入的 金額將是訂閲或申請的每張新 ADS 的存款金額 。

 

存託人賬簿上 ADS 的註冊持有人 必須將填寫完畢並簽署的 ADS 權利訂閲表和存款 金額的付款發送給 ADS 權利代理人，如下所示：

 

by 郵件： 紐約銀行梅隆自願企業行動，Suite VPO Box 505049肯塔基州路易斯維爾 40233-5049

by 隔夜配送： 紐約銀行梅隆自願公司行動，Suite V462 South 4th 街，1600 號套房，肯塔基州路易斯維爾 40202

 

 

通過 DTC 系統提交 訂閲或提交訂閲 表將代表不可撤銷地行使購買普通股或 ADS 的先發制人和 增值權，視情況而定，不得取消或修改。及時提交這些 文件是有效認購普通股的必要條件， 和潛在訂閲者應仔細閲讀這些 文件。

 

供填寫和提交的 表格 已隨本 招股説明書一起交付。需要此類表格的額外副本或 替換副本的潛在訂閲者可以根據 BACS Banco de 的要求獲取

 

 

目錄

 

Crédito y Securitización S.A. 以我們的普通股權 代理人的身份或紐約梅隆銀行以我們的 ADS 權利代理人的身份。

 

我們的 普通股權代理和 ADS 權利代理有權酌情決定 拒絕任何不當填寫或交付或未執行的 訂閲表。普通股認購期和 ADS 訂閲期（視情況而定）分別是 對普通股和 ADS 行使先發制人和增持權的唯一機會。

 

重要日期

 

下面列出的 摘要時間表列出了與行使權利有關的某些重要日期 ：

 

本次發行時間表
公佈 不具約束力的指示性訂閲價格	2021 年 2 月 12 日
Common 股票記錄日期下午 6:00（阿根廷布宜諾斯艾利斯 時間）	2021 年 2 月 19 日
ADS 記錄日期下午 5:00（紐約市時間）	2021 年 2 月 19 日
Common 股票權利開始在 BYMA 上交易	2021 年 2 月 18 日
普通股 股票認購期	2021 年 2 月 22 日至 2021 年 3 月 5 日
ADS 訂閲期	2021 年 2 月 22 日至 2021 年 3 月 2 日
公佈新普通股和新 ADS 的 最終訂閲價格	在 2021 年 2 月 25 日左右或
廣告權利持有者的到期日期	2021 年 3 月 2 日
BYMA 普通股權交易結束	2021 年 3 月 4 日
普通股認購期的到期日期	2021 年 3 月 5 日
增量權的分配	2021 年 3 月 8 日
根據普通股優先權 權利 新普通股的交付日期	在普通股認購期到期後的 五個工作日內
根據普通股增持 權利發行 新普通股的交付日期	在普通股認購期到期後的 五個工作日內
根據廣告優先權 新廣告的交付日期	在根據普通股優先權交付新普通股後 儘快

 

目錄

 

根據廣告增值權 新廣告的交付日期

在根據普通股增持權交付新普通股後 儘快

 

 

部分權利

 

根據本次權利 發行或認股權證的行使，我們不會 發行部分普通股或 ADS，並且 普通股或 ADS 的權利將視情況向下舍入為最接近的 普通股整數或 ADS。

 

普通股和廣告權交易

 

從訂閲期之前的第三個工作日起， Common 股票權利將與 BYMA 的此類普通股分開交易。 出售 BYMA 權利的普通股記錄持有人將參與 本次供股的權利轉讓給購買者，並且無論該持有人是否繼續 持有其普通股，均無權再參與 供股發行。

 

ADS 權利不可轉讓，也不會在任何 交易所上市。

 

作為存託人的紐約梅隆銀行 將在適用法律允許的範圍內，嘗試出售 BYMA 未行使的 ADS 權利所依據的普通股權 。如果 存託機構成功出售這些股權，它預計 將獲得阿根廷比索，並將以 阿根廷比索為您的賬户持有淨收益。但是，根據阿根廷 現行法律法規，存託人將無法將 這些比索兑換成美元，因此無法向您支付這些 收益。如果存託人收到美元 的付款或能夠將阿根廷比索兑換成美元，則在扣除適用的費用和開支後， 會將銷售收益轉換為美元並向您支付您的股份。

 

普通股權代理人

 

BACS Banco de Credito y Securitización S.A.，位於 Tucumán 1、19th Floor， “A”，阿根廷布宜諾斯艾利斯市，是我們本次普通股權利發行的 普通股權利代理人。 希望認購額外 普通股的普通股持有人必須通過普通股權利代理進行認購。 普通股權代理人不會接受 持有人 ADS 的訂閲。

 

ADS 版權代理

 

紐約梅隆銀行 位於紐約格林威治街 240 號， New York 10286，擔任 ADS 版權發行的 ADS 版權代理。希望訂閲 額外 ADS 的 ADS 持有人必須通過 ADS 版權代理進行訂閲。 ADS 版權代理不會接受 普通股持有者的訂閲。

 

訂閲價格

 

2021 年 2 月 12 日 ，我們向阿根廷人報告了情況 全國價值委員會和 BYMA向美通社發佈了每股新普通股和ADS的不具約束力的指示性認購價格 分別為0.472美元和4.72美元。

 

新普通股的 最終認購價格將由我們的董事會根據之前五到三十個交易日納斯達克ADS在納斯達克的平均收盤價 確定，將該結果除以10，然後根據藍籌股 掉期利率將 得出的金額轉換為阿根廷比索。我們的董事會將根據前五到三十 個交易日納斯達克ADS的平均 收盤價，計算新ADS的不具約束力的 指示性訂閲價格。經10月份股東 會議批准，董事會還可以對這種 的平均收盤價給予折扣

 

 

目錄

 

30， 2019。我們預計將在阿根廷的網站布宜諾斯艾利斯股票 交易所的公告中發佈一份通知，包括最終的 訂閲價格 全國價值委員會和 已發佈給 PR Newswire。

 

每股新普通股的 訂閲價格將在阿根廷境外以 美元支付，或者在阿根廷以比索支付，該價格根據普通股認購期到期前第二個工作日 的藍籌股掉期利率確定。

 

每個新 ADS 的 訂閲價格將以 美元支付。新ADS的持有人必須為每訂閲或尋求的新ADS 存入5.192美元（“存款金額”）。其中 等於指示性訂閲價格的110％。這筆額外的 百分之十的補貼將用於支付 存託機構的費用（每份新 ADS 0.05 美元）以及任何其他適用的 費用或開支，如果該價格高於指示性 訂閲價格，則適用於最終的 訂閲價格。如果存款金額超過 最終訂閲價格加上存託發行費 和任何其他適用的總和費用和開支，存託人將在供股結束後儘快 將盈餘退還給行使權力的ADS持有人。如果存款 金額低於最終訂閲價格加上 存託人的發行費和任何其他適用費用 和支出的總和，則 ADS 權利代理人將向 的 ADS 持有人通報缺口金額，ADS 持有人必須為 缺口提供資金，因為任何事件都不會晚於 ADS 權利 代理必須向公司付款的當天。如果 缺口的資金沒有到位，ADS 版權代理可以扣留並出售 部分新 ADS 以彌補短缺或減少 訂閲的新廣告數量。

 

增量權

 

根據 阿根廷法律，如果股東 在行使其優先權時未認購任何股份，則其餘 股東應擁有 增持權，根據該增值權，他們可以按行使優先權的 股東按比例購買未認購的 股票。

 

普通股權利持有人 將被要求在他們提交的關於行使 優先權的 訂閲表中註明 他們願意根據增持權收購的普通股數量， 在 行使搶佔權後仍有普通股取消認購。

 

ADS 持有人根據優先權訂閲新 ADS 可以在訂閲表上註明他們願意根據 增值權訂閲的額外 ADS。ADS 持有者必須提交 的存款金額，並附上根據增值權申請的全部額外 ADS 的訂閲表。如果將增持權分配給存託人 ，則ADS權利代理將向提出請求的ADS持有人分配 額外的 ADS。如果根據增量權提供的 額外 ADS 不足以填寫所有請求，則 ADS 權利代理將 根據可用廣告數量 與訂閲 持有人尋求的總允許金額之間的比率 按比例將可用的額外ADS分配給提出請求的ADS持有者 。

 

2021 年 3 月 8 日，也就是 普通股認購期結束後的一個工作日，我們將通過在布宜諾斯艾利斯股票公告中發佈 公告 對 取消認購的普通股和美國存託證券總數行使增持權（視情況而定）通知通知已表示希望 行使對 取消認購普通股和ADS總數的增持權（如適用）交易所和 PR Newswire。根據本通知，我們將根據普通股持有人的增持 權利將已取消訂閲的 普通股分配給普通股持有人，將 分配給ADS持有人，如果適用。

 

如果我們 分配給任何 ADS 權利持有者的 ADS 數量少於該持有者根據其增值權尋求獲得的 ADS 數量， ADS 權利代理人將通知該持有者，並在本次發行完成後立即向 他們支付給與行使增值權相關的 ADS 權利代理人支付的任何超額金額。

 

 

內容表

 

 

供股結果

 

2021 年 3 月 9 日，也就是 普通股認購期結束後的第二個阿根廷工作日，我們將通過在布宜諾斯艾利斯證券交易所公告中發佈 通知以及 向 PR Newswire 發佈新聞稿通知 普通股權和反傾銷權發行的最終結果，通知 的普通股持有人和ADS持有人。

 

付款和購買方式

 

在2021年3月5日下午 6:00（布宜諾斯艾利斯時間）之前，我們的普通股 權利代理人必須在比索收到根據行使優先權和增持權 購買的 的全額認購價格 。

 

在 2021 年 3 月 2 日下午 5:00（紐約時間）之前，我們的 ADS 權利代理人必須以 收到 為行使與 ADS 相關的優先權和增值權而購買的每個 ADS 的訂閲價格 的全額付款 。

 

行使 的股東如果在 付款日之前未支付普通股，則將喪失其對此類普通股的權利。 此類款項應通過 直接借記方式以現金向 (i) Caja de Valores S.A. 支付，或 (ii) 通過 電匯至中央銀行賬户編號340，向我們的普通股權代理人支付。向我們的 普通股權利代理人支付的任何款項都必須以比索或 美元支付。

 

未能支付 普通股將導致不遵守上述 相應的付款條款。如果不付款， 我們的董事會可以對阿根廷公司法允許的 普通股採取任何行動。如果我們的 董事會選擇宣佈任何不付款 方的權利無效，則必須決定對可能以 相同認購價格向第三方發行的 未付普通股的待遇。

 

向普通股權代理人或 ADS 權利代理人交付訂閲表和支付 訂閲價格的 方法將由 普通股權和廣告權持有人選擇並承擔風險。如果通過郵件發送，我們敦促 此類權利的持有人通過 掛號信發送訂閲表格和付款，並申請退貨收據， 並敦促他們留出足夠的天數，以確保 交付給普通股票權利代理人或廣告權利代理人（視情況而定），並在相關 到期日期之前結清付款。強烈敦促 普通股權和廣告權持有人通過 認證或本票或匯票付款或安排付款。

 

使用已取消訂閲的普通股

 

在 普通股認購期到期後，我們的 董事會可以在我們的董事會 確定的時間取消取消已取消認購的普通股或將其出售給 第三方。此類銷售的價格可能不會比此處提供的價格更有利於 買方。我們目前打算在 完成本次發行後 立即向公眾發行任何未訂閲的普通股。

 

對及時性、有效性、形式和 資格的確定

 

我們，或 作為我們代理的經銷商，可以根據以下標準拒絕不具約束力的 意向表示：(i) 不遵守反洗錢法規，(ii) 交付不完整或存在其他缺陷的訂閲表 或 ADS 權利訂閲表（如適用），(iii) 不及時 交付訂閲表或 ADS 權利訂閲表，如 } 適用，或 (iv) 不遵守本 招股説明書中規定的 認購普通股或 ADS 的任何其他要求。

 

 

目錄

 

稀釋

 

截至2020年9月30日 ，我們的已發行股本由 501,642,804 股普通股組成。如果您在本次發行中投資我們的普通股和 ADS，則您的所有權權益將攤薄至 每股普通股 的發行價格與本次供股完成後每股普通股和每股 ADS 的預計淨賬面價值之間的差額。稀釋源於 ，即本次發行中普通股 的每股普通股發行價格和每股ADS的每股ADS發行價格可能大大超過普通股和每股 ADS的賬面價值。

 

您 應考慮到，本次稀釋分析中使用的假設訂閲價格 僅用於説明 分析，不一定代表此優惠的每股訂閲價格 。

 

稀釋參與此 發行的股東

 

由於發行新普通股而導致的攤薄

 

截至2020年9月30日 ，我們的有形賬面淨值為255.25億阿根廷比索或每股普通股50.88阿根廷比索或每股ADS6.68美元。 每股或普通股有形賬面淨值等於 有形資產總額 2.609.44 億阿根廷比索（總資產 減去無形資產、使用權資產和遞延所得税淨資產 資產）減去總負債1742.12億阿根廷比索和 612.07 億阿根廷比索的少數股權 ，除以 501,642,804，即我們已發行普通股的總數 截至2020年9月30日。 我們在本次發行中發行的9,000,000,000股普通股 的出售生效後，扣除我們預計應支付的 發行費用後，截至2020年9月30日，我們的淨有形賬面價值 約為291.51億阿根廷比索，相當於每股普通股49.27阿根廷比索和每股ADS 6.47美元。假設每股普通股的訂閲發行價格為每股普通股84.40阿根廷比索，這意味着現有股東和ADS持有人 有形賬面淨值立即分別增加到每股普通股3.52阿根廷比索和每股 ADS 0.22美元，本次發行中普通股和ADS 的有形賬面價值立即攤薄每股普通股19.60阿根廷比索和每ADS 1.26美元。為此目的的攤薄代表這些 購買者支付的每股普通股價格與本次發行完成後立即每股普通股有形賬面淨值 之間的差額。

 

下表 説明瞭本次供股中以 形式向普通股和普通股購買者攤薄每股 股普通股84.40阿根廷比索的情況：

 

	每 個普通股份	每 個廣告
假設的 訂閲價格	ARS 84.40	美元 5.42(2)
截至2020年9月30日的有形賬面淨值	50.88	6.68(1)
歸屬於行使 普通股權利的股東的 有形賬面淨值增加	3.52	0.22(2)
本次發行後 每股普通股的預估淨賬面價值	64.80	4.16(2)
稀釋行使普通股權的 股東	19.69	1.26(2)
向行使普通股權的 股東攤薄的百分比	23.23%	23.23%(2)

 

 

本次發行中提供的新認股權證導致稀釋

 

行使根據本次供股發行的新認股權證所產生的 攤薄將在行使當日 標的股票的預計賬面淨值低於 標的股票的預計賬面淨值。這種 攤薄的百分比將在很大程度上取決於 行使價與標的 股票的預計淨賬面價值之間的差異。

 

 

內容表

 

 

下表 顯示了新認股權證的行使 價格和相應的普通股 股票的發行所產生的攤薄情況（扣除 我們應支付的與本次供股相關的費用、費用和佣金）：

 

	每 個普通股份	每 廣告 (1)
假設的 訂閲價格	ARS 84.40	5.42 美元
認股權證的行使價	101.28	6.50
本次發行後和 認股權證行使前的預估價值	64.80	4.16
由於發行 認股權證而增加了 pro 的有形賬面淨值	4.82	0.31
預計本次發行後和行使認股權證後的 有形賬面淨值	69.61	4.47
攤薄（增加）認股權證的預計有形賬面淨值	31.66	2.03
認股權證發行 攤薄（增加）的百分比	31.27%	31.27%

 

稀釋未參與此 發行的股東

 

由於認購本次 發行中的普通股和美國存託證券以及本次發行中發行的新認股權證而導致的稀釋

 

在權利發行中 我們的普通股的現有持有人和未分別行使普通 股份權利和ADS權利的ADS持有人的所有權權益將減少，因此，在本次供股之前持有我們資本百分之十 股票的 持有人在根據該權利發行新普通股後，將減少至持有 8.48% br} 發行以及行使認股權證後的7.36％ 是行使普通股權和ADS的結果 權利。

 

 

目錄

 

資本描述 股票

 

以下是與我們的資本 股票有關的某些信息，包括我們的 章程、阿根廷公司法和阿根廷某些相關法律和 法規的某些條款的簡要摘要，所有這些條款均自本文發佈之日起生效。 以下對我們資本存量的概要描述並不完整， 參考了我們的章程、阿根廷公司法和其他適用的阿根廷法律法規（包括 CNV 規則和 BYMA 規則）的 條款，對其進行了全面限定。

 

一般信息

 

我們的 普通股在 BYMA 上市，交易代碼為 “CRES”，ADS 在納斯達克上市，交易代碼為 “CRESY”。截至2020年9月30日，我們 的授權股本為501,642,804股普通股，每股ARS面值為1.00，已發行股本為501,642,804股普通股。截至本招股説明書發佈之日，我們沒有發行和流通任何類別或系列的其他 股票。我們的普通股 股每股有一票。 普通股的所有已發行股份均已有效發行，已全額支付， 不可徵税。

 

截至2020年9月30日 ，我們的 普通股大約有10,658名持有人。我們的股東已批准在本次發行和阿根廷普通股 發行中增資 ，最多增加1.8億股普通股，包括 形式的普通股。假設我們的 少數股東沒有行使先發制人和增持權， 本次發行和我們基本同時在國際 發行的ADS中出售的普通股總數預計約為9,000,000股。

 

股東 在阿根廷股票公司的權利受其章程 和《阿根廷公司法》管轄。阿根廷 公司法的所有條款優先於 公司章程中的任何相反條款。

 

阿根廷證券市場主要受CNV 規則、資本市場法、可轉讓債務法 23,576 和《阿根廷公司法》監管。這些法律規定 披露要求、對內幕交易的限制、 價格操縱和對少數投資者的保護。

 

企業宗旨

 

我們的 法定名稱是 Cresud Sociedad Anónima Comercial、Inmobiliaria、 Financiera y Agropecuaria。我們於 1936 年 12 月 31 日根據 阿根廷法律註冊成立，名為 sociedad anónima（Stock Corporation），並於 1937 年 2 月 19 日在公共註冊處註冊，編號為 26，載於《國家章程 卷》第 45 卷。根據我們的章程，我們的期限將於 2082 年 6 月 6 日到期。根據我們的章程第 4 條，我們的目的是 開展以下活動：

 

 

 

 

 

 

有限責任

 

股東 的損失責任僅限於他們在我們的股權。 儘管如此，根據阿根廷公司法 第 19,550 號，投票贊成 的決議的股東

 

 

目錄表

 

隨後因違反阿根廷法律或 公司的章程（或法規，如果有）而被法院宣佈無效 可以共同認定 ，並對此類公司、其他 股東或第三方因此類決議而遭受的損害承擔單獨責任。此外，根據《阿根廷公司法》，在 中就股東的利益與 公司的利益衝突的商業交易進行投票的股東可能要承擔損害賠償責任，但前提是該交易未經該股東投票不會獲得有效批准 。

 

大寫

 

經股東 在普通股東大會上授權，我們可以 增加我們的股本。增資 必須在公共註冊處登記，並在 官方公報（BoletinOficial）上公佈。資本削減可以是 自願的，也可以是強制性的，必須在 特別股東大會（asamblea extraordinaria）上獲得股東的批准。當損失 耗盡了儲備金並超過資本的50％時，必須削減資本。截至2020年9月30日 30，我們的股本由普通股組成。

 

我們的 章程規定，優先股可以在股東特別大會 （asamblea extraordinaria）上獲得股東授權 並根據適用的 法規發行。此類優先股可能有固定的累積 股息，無論是否額外參與我們的利潤， 由股東大會決定。我們目前沒有 已發行優先股。

 

優先權和股本增加

 

根據我們的 章程和第 19,550 號阿根廷公司法，如果 增加我們的股本，我們每位 普通股的現有持有人都有優先購買與該持有人的股份所有權成比例認購新的 普通股的權利。 對於該類別的任何持有人未搶佔該類別的任何股份，該類別的其餘持有人將有權根據他們在 行使自己的優先權時購買的股票數量獲得 增持權。權利和增持 必須在阿根廷官方公報（Boletín Oficial）和廣泛發行的 報紙上發佈向股東發佈增資 和增資 的通知為期三天 後的 30 天內同時行使 。根據阿根廷 第 19,550 號公司法，根據我們的股東在 股東特別大會（asamblea extraordinaria）上通過的決定，這30天期限可以縮短為10天。在2018年10月29日舉行的 會議上，我們的股東批准了一項決議，將 的期限縮短至10天。

 

此外， 阿根廷公司法允許股東參加特別的 股東大會 (asamblea extraordinaria) 暫停或 限制其與發行新 股票相關的優先權利，在這種情況下， 我們公司的利益需要採取此類行動，此外，在 以下特定條件下：

 

 

 

優先權 如果我們與 承銷商簽訂協議，分配此類優先權利 ，則訂閲期可能會被取消和/或訂閲期縮短至 不少於 10 天。只要一項規定 的決議在特別股東大會上獲得批准 ，也可以取消先發制人的權利 (asamblea extraordinaria) 由有權獲得 投票的已發行股本的至少 50% 獲得。

 

 

內容表

 

股東大會和投票權

 

一般信息

 

股東 會議可以是普通會議，也可以是特別會議。我們必須 在每個財政年度結束後的四個月內 召開一次普通股東大會，以批准我們的財務 報表，分配該財年的淨收入，批准董事會和審計委員會的 報告，並且 選舉和設定審計 委員會董事和成員的薪酬。 普通會議上可以考慮的其他事項包括 審計委員會董事和成員的責任、增資和某些 公司債券的發行。可隨時召開 特別股東大會，審議 常會範圍以外的事項，包括修訂章程、發行 債券、提前解散、合併、分割、減少 股本和贖回股票、通過改變我們的公司 法律地位來改變限制或 擴大股東責任，以及對股東優先權利 的限制。

 

通知

 

股東大會通知 必須在阿根廷共和國官方公報、廣泛發行的阿根廷 報紙和我們普通股交易所在的阿根廷 交易所或證券市場的出版物上發佈為期五天，至少在根據《阿根廷公司法》舉行會議之日前十天，並且至少在 20 天 } 根據《資本市場法》在會議之前。通知必須 包含有關將要舉行的會議類型、 日期、會議時間和地點以及議程的信息。如果會議未達到 法定人數，則第二次電話會議的通知必須在 召開的三天內發佈 ，且必須在召開第一次會議的 之日起 30 天內發佈。第一次電話會議和第二次通話 通知可以同時發送，以便 第二次電話會議的會議與第一次 電話會議的同一天舉行，但僅限於普通股東 會議。如果我們的已發行股本中的所有普通股都出席 且決議以一致表決方式通過，則股東大會可以在至少提前 10 天在阿根廷 交易所或證券市場的出版物上發出有效通知 。

 

董事會將根據 交易我們普通股的 司法管轄區和交易所的要求，確定在阿根廷境外發布 通知的適當出版物。

 

法定人數和投票要求

 

首次電話會議股東常會的法定人數為 大多數有權投票的普通股， 經有權對此類行動進行表決的在場普通股 的絕對多數贊成票即可採取行動。如果達不到 法定人數，則可以舉行第二次電話會議，屆時 絕對多數普通股的持有人可以採取 行動，無論此類普通股 的數量是多少。首次召集的股東特別大會 的法定人數為有權投票的普通股的60％，如果 沒有這樣的法定人數，則可以舉行第二次電話會議， 對此沒有法定人數要求。

 

行動 可以在股東特別大會上通過 的有資格對此類行動進行表決的絕對多數普通股 投贊成票，但第一次和第二次 呼籲都需要獲得大多數具有表決權的普通股的批准，不需要 申請多票：(i) 將我們的住所轉移到阿根廷境外，(ii)) 對 章程中規定的公司宗旨的根本改變，(iii) 我們預期的解散，(iv) 全部或 部分還款資本，（v）我們公司的合併，如果我們 不是倖存的實體，（vi）我們公司的分拆或 （vii）改變我們的公司法律地位。

 

股東 會議可由董事會或 法定審計委員會成員在法律要求或 他們認為必要時召集。此外，董事會或 法定審計委員會的成員必須應代表股東的要求召開股東 會議

 

 

目錄

 

佔我們已發行資本 股票的至少 5% 的總和。如果董事會或法定審計委員會未能根據此要求召開 會議， CNV 或法院可以下令開會。為了參加會議，股東 必須在會議舉行日期前至少三個工作日 向我們存入以其名義註冊並由Caja de Valores簽發的賬面記賬股票證書。 股東可以由代理人代表。不得向我們的任何董事、審計委員會成員或官員 或員工授予代理 。

 

股息和清算權

 

《阿根廷公司法》規定，只有根據股東批准的年度 資產負債表，從公司的已實現收益和淨收益中產生 ，向股東分配和 支付股息才有效。我們的董事會 向 年度普通股東大會提交了上一個財政年度的財務報表， 連同監事會的報告。此會議必須在每年 10 月 31 日之前召開 ，以批准財務 報表，並決定我們在所審查的 年度的淨收入分配。 股息的分配、金額和支付（如果有）必須得到 在場多數票的贊成票的批准，並在 會議上有表決權。

 

股東大會可以授權每季度支付 股息，前提是沒有違反適用法規。在 這種情況下，如果截至 相應財政年度末， 公司的已實現收益和淨收益不足以支付 股息，則董事會 和監事會的所有和每位成員將承擔退還這些股息的連帶責任。

 

當我們 申報和支付普通股股息時， ADS的持有人有權獲得十股普通股， 在相應的註冊日期發行 ，都有權 獲得截至1997年3月18日存款協議的條款，其中有紐約銀行梅隆（作為 紐約銀行的繼任者），作為存託人，也是 ADS 的最終持有人。現金分紅將以比索支付，在 適用的阿根廷法律、法規和批准的前提下，在 存託人能夠在合理的基礎上將比索（或任何其他 外幣）兑換成美元並 將由此產生的美元轉移到美國的範圍內，應向ADS持有人支付 股息分配中的任何適用費用、成本和轉換費用、税收和 公共費用。股息的匯率將以 浮動市場匯率計算。

 

我們的 股息政策由我們的 董事會不時提出，須經 普通股東大會的股東批准。 的股息申報基於我們的經營業績、財務狀況、現金 要求和未來前景，以及 債務義務的限制以及我們的 董事會和股東認為相關的其他因素。

 

股息只能從我們的留存收益中合法支付 ，該留存收益參照根據 國際財務報告準則編制的財務報表確定。根據阿根廷公司法，淨收益按以下順序分配 ：（i）將此類淨利潤 的5％分配為法定儲備，直到該儲備金的金額等於我們股本的 20％；（iii）股息， 股東大會確定的 董事會和監事會薪酬的總額；以及（iii）股息， 向優先股分配額外股息任何，或者存入可選 儲備金或應急儲備金或存入新賬户，或者用於 股東在 確定的任何目的br} 股東大會。

 

我們的 法定儲備金不可分配。根據CNV 的適用法規，股息按照 比例分配，在股東申報現金 分紅後的30天內，如果是股息分配 ，則在獲得批准後的90天內。領取股息的權利 自向股東提供 之日起三年後到期。

 

如果我們公司清算、解散或清盤 ，我們的 資產為：

 

 

 

目錄

 

 

批准財務報表

 

我們的 財年於每年 6 月 30 日結束，之後我們將準備一份 年度報告，提交給我們的董事會和 監督委員會。董事會向年度普通股東大會提交上一財政年度的財務 報表以及監事會的 報告，該年度普通股東大會必須在本財年結束後的 120 天內召開，以便批准我們的財務 報表並確定我們在該 年度的淨收益分配。在普通股東大會 召開前至少 20 天，年度報告必須可供我們的 總部查閲。

 

持異議的股東可以行使評估權

 

每當某些 行動在特別股東大會上獲得批准時 (asamblea excrodinaria)， 包括：

 

 

 

 

 

 

 

 

任何反對通過任何此類決議的 股東或 未出席或由代理人代表出席 通過任何此類決議的 股東大會的 股東大會均可撤回並向我們投標普通股， 將獲得根據我們 最新財務報表確定的每股賬面價值，無論是已完成的還是將要完成的。

 

股東必須在通過決議 的股東大會後的五天內 行使其評估權，如果是持異議的股東，則在股東大會後的十五天內，對於能夠證明自己是股東大會當天 記錄的股東的缺席股東 ，則必須在 之內行使其評估權。

 

在 涉及有資格公開發行股票的實體的合併或分拆中，如果與此 合併或分拆相關的股份是公開交易的，則不得行使 評估權。如果該決議 隨後在上次通過原 決議後的 60 天內舉行的另一次股東大會上被推翻 ，則該決議的評估權即告失效。

 

評估權款項必須在 通過該決議的股東大會之日起一年內支付 ，除非該決議涉及我們的 普通股停止公開交易的決定，在這種情況下， 的付款期從 缺席之日起縮短至60天

 

 

目錄

 

股東可能 已行使其評估權，或者自 公佈我們的普通股停止 公開交易的決定之日起 60 天內。

 

所有權限制

 

CNV 規則要求，如果交易會導致個人 持有阿根廷註冊公司 股本的5％或以上，則應立即通知CNV。此後， 持股量的每一次變動如果相當於 投票權的 5%，也應通知CNV。

 

證券已公開上市的阿根廷公司的董事、高級 經理、高級 經理、高級 經理、執行官、 和控股股東必須每月 向CNV通報他們對與此類公司及其控股、控制或關聯公司的證券相關的股份、債務證券和 的看漲期權和看跌期權的實益所有權。

 

持有上市公司 50% 以上普通股或 以其他方式擁有公司投票控制權的 持有人，以及董事、 高級管理人員和監事委員會成員，必須向 CNV 提供招股説明書，列出他們持有的此類公司 capital 股票，並報告其 持股量的任何變化。

 

投標報價

 

阿根廷法律規定的投標 報價可以是自願的，也可以是強制性的。在任一 情況下，要約都必須向所有股東提出。如果是強制性要約 ，則還必須向認購權、股票期權或可轉換債務 證券的 持有人提出要約，這些持有人可以直接或間接授予認購、 收購或轉換有表決權股票的認購、 收購權或轉換權，比例與其在提出要約時持有的股份成比例。

 

根據我們的 章程，當個人或實體打算收購公司 35% 或以上 的股份時（partición signativa) （“重大持股”）需要強制性要約 購買至少 50% 的公司投票資本。 根據CNV規則，如果個人或實體打算 收購公司50％或以上的股份，則需要提交強制性的 要約購買所有已發行股本。

 

最後，當 股東控制 公司 95% 或以上的已發行股份時，(i) 任何少數股東可以隨時要求 控股方提出購買少數股東所有 剩餘股份的要約，(ii) 控股方可以發表單方面聲明 打算收購另一方擁有的所有剩餘股份 股東。

 

贖回普通股

 

根據 阿根廷公司法，我們只能在以下情況下贖回已發行普通股 ：

 

 

 

 

《阿根廷資本市場法》規定了其他情況 ，在這些情況下，作為上市公司，我們的公司可以 回購我們的普通股。以下是收購我們普通股的必要 條件：

 

 

內容表

 

 

 

 

 

 

我們收購的任何 股份，凡超過我們資本存量的 10%，都必須在 股票回購之日起 90 個工作日內處置 股份，導致過剩。

 

與收購我們自有股份有關的交易 可以通過公開市場交易或通過要約進行 。在公開市場收購 的情況下， 每天購買的股票數量不能超過過去 90 個工作日我們股票平均每日交易量 的25％。在 公開市場交易或通過要約進行的情況下，如果要購買的股票在 中佔平均交易量的很大比例，則CNV 可以 要求通過要約 進行收購。

 

對非居民或外國股東擁有我們的證券或 根據我們的 證券所有權行使投票權沒有任何法律限制。

 

註冊和轉讓

 

我們的 普通股以註冊賬面登記形式持有。我們股票的註冊處 由Caja de Valores S.A. 在其位於阿根廷布宜諾斯艾利斯的 執行辦公室維護，該辦公室位於阿根廷布宜諾斯艾利斯362號5月25日（C1002ABH）。只有那些姓名出現在這類 股票登記處的人才被認定為我們普通股的所有者。 我們股份的轉讓、抵押和留置權必須在我們的股票登記處登記 ，並且僅從註冊之時起對我們和第三方 方強制執行。

 

 

目錄

 

美國存託憑證的描述

 

以下是截至1997年3月18日的存款 協議的某些條款的摘要，其中包括我們 存託人的新銀行 約克梅隆銀行（前身為紐約銀行）以及根據 存款協議發行的ADR的所有者和持有人。此類摘要並不完整， 參照存款 協議的形式進行了全面限定，該協議是作為我們向美國證券交易委員會提交的 20-F 表格 註冊號 001-13542 的附錄納入的。 存款協議的副本也可供存管機構 主要辦公室查閲，該辦公室目前位於紐約州紐約格林威治街 240 號 10286。本招股説明書 中使用但未另行定義的術語應具有存款協議中規定的 的相應含義。

 

美國存托股票

 

ADR 可根據存款協議發行 ADR 。一個 ADS 代表獲得 10 股普通股的權利。ADS 代表的股份 將存入 Caja de Valores 為作為 阿根廷存託管人的 桑坦德銀行股份有限公司的賬户。ADR可以作為任意數量的ADS的證據，代表 根據存款協議收到的與 股票有關的所有其他證券、財產和現金。我們只將 中名為 ADR 在存託人賬簿上註冊的人視為 ADR 的所有者和持有人。

 

股票的存入和提取以及ADR的發行

 

受存款協議條款和條件的約束 ， 存管人已同意，在向我們的 普通股託管人存入該等股份的託管人後，通過向託管人交付此類股票的證書，將此類股份以電子方式轉入托管人維持的賬户 ，或向託管人交付 證據，使託管人合理地確信已發出不可撤銷的 指示促使此類股份連同適當的發行指示 和工具一起轉入 到該賬户轉讓或背書、滿足所有 法律法規、支付 存託機構的費用和開支以及下文所述的認證，在不違反 存款協議條款的前提下，存託人將簽署並向存託人的主要公司信託辦公室 交付 ADR 或 ADR ，證明可發行的 ADR 或 ADR 尊重這種 存款。

 

在 存託人的主要公司信託辦公室 交出 ADR 後，在支付存款協議中規定的費用、税款和政府 費用後，根據存款協議的條款 和條件、我們的公司章程和 存入證券（定義見下文）以及阿根廷法律和 法規，所有者有權通過 進行電子交付Caja de Valores，或者，如果有 ，則在布宜諾斯艾利斯的 託管人辦公室或 存管機構的主要公司信託辦公室進行實物交割，存放的證券和任何其他證券以及 由ADS代表的財產。此類交付將毫不拖延地交付給ADR持有人或根據ADR持有人的命令 交付。將股票和其他 所有權文件轉交給ADR持有人，或者按照該ADR持有人下令的 ，將由其風險和費用承擔，或者由提交此類書面指示 的人承擔 的風險和費用。

 

存託人可以擁有和交易我們或 我們的關聯公司以及ADR中的任何類別的證券。

 

股息、其他分配和權利

 

受 適用的阿根廷法律、法規和批准的約束，在 存託人能夠在合理的基礎上將比索（或 任何其他外幣）兑換成美元 並將由此產生的美元轉移到美國的範圍內， 存託人將在切實可行的情況下立即將其收到的所有現金分紅和其他現金分配轉換或促成 兑換 將證券存入美元，然後在扣除 的費用後分配 所得的美元存託人以及存託人就 將比索（或其他外幣）兑換成美元 向所有者收取的任何金額，金額與所有者持有的代表此類存款證券的ADS 數量成比例。分配的 金額將減去我們、存託人或託管人因税收 或其他政府費用而要求預扣的任何金額。如果保管人在 的判決中確定任何外國人

 

 

目錄

 

其收到的 貨幣不能在合理的基礎上進行兑換（包括 根據適用的阿根廷法律、法規和批准 要求），存管人可以分配其收到的外幣 ，也可以自行決定將此類貨幣未投資存放在有權獲得 （不承擔利息責任）的所有者的相應賬户中。

 

如果 託管人或存託人收到任何 存入的證券或財產（現金或 股份或任何存放證券的權利除外）的任何分配，則存託人 將在扣除或支付 存託人的費用和開支後，以存託人持有的比例將此類證券或財產分配給有權持有 的所有者認為公平可行。但是，如果存託人認為 無法在這些所有者之間按比例分配此類財產 ，或者出於任何 其他原因（包括要求我們或存託人 因税收或其他政府 費用預扣一筆款項，或者此類證券必須根據 證券法註冊才能分配給此類所有者）， 存託人認為這種分配不可行，保管人 經與我們協商，可以採用它可能認為 公平的方法或為了實現此類分配， 包括出售（公開或私人）這些 財產和證券的全部或任何部分，以及向任何此類出售的 淨收益的所有者分配，例如以現金形式獲得的分配 。

 

如果我們 宣佈額外股份的分紅或免費分配， 存託人可以而且應該指示我們 將此類股份存入托管人 的賬户 根據存款 協議的條款和條件，在扣除或支付因税收或其他政府費用和 費用和開支而扣除 所需的任何金額後，Caja de 價值並按所有者持股 的比例分配給所有者，再向所有者分配額外的 ADR 代表作為此類股息或免費 分配的股份數量保存人的。如果額外的 ADR 不是按此分配的 ，則此後每個 ADR 還應代表相對於由此所代表的股份 分配的額外份額。在任何此類情況下， 代替為部分美國存款證券發行ADR，而是應以存款協議中規定的方式和條件出售由此類部分總和代表的 股份 ，並以美元分配 新收益。

 

如果我們 向股票持有人提供或安排向股票持有人提供 認購額外股份的任何權利或任何其他性質的權利， 存託人應自行決定應遵循的程序。保存人可以

 

 

 

 

存託人不會向所有者提供任何認購 或購買任何證券的權利，除非《證券法》中關於權利和 證券的註冊聲明 均生效，或者除非根據 《證券法》的規定，向此類所有者提供和出售 此類證券免於註冊。

 

記錄日期

 

每當任何現金 股息或其他現金分配可以支付或進行除現金以外的任何 分配時，或者每當發行與存入證券有關的 權利時，或者無論何時出於任何 原因，

 

 

目錄

 

存託人會導致 每個 ADS 所代表的股份數量變動 或者 每當存託人收到 存託證券持有人會議的通知時，存託人將確定一個創紀錄的 日期，以確定有權獲得此類股息、分配或權利或出售的淨收益 的所有者，或發出行使指示 的所有者} 在任何此類會議上的投票權，或者將日期定為或 ，之後每個 ADS 將代表變更後的股票數量， 但須遵守存款協議的規定。

 

投票。如果我們提出書面要求， 在收到 股票持有人或其他存放證券的會議通知後，在法律允許的範圍內， 儘快將此類會議通知中包含的 信息郵寄給所有者。在存託人規定的記錄日期 營業結束時 的所有者有權指示 存託人行使與此類所有者持有的ADR基礎的 股份或其他存放證券有關的表決權（如果有）， 受託人行使與這些所有者持有的ADR的股票或其他存放證券有關的投票權（如果有）。根據書面要求，存託人 將努力根據此類指示，對由此類所有者在 持有的ADS代表的股票或其他 存放證券進行投票或促成表決，前提是如果在遵守上述程序後，存託人沒有在 存託人為此目的確定的日期當天或之前收到所有者的指示，則存託人將行使此類指示 } 所有者按照ADS的指示擁有與ADS代表的股票或其他 存放證券相關的投票權我們的 董事會，如果董事會沒有提供任何 建議，則與存款協議下未在存託憑證 設施中持有的大多數此類股份 或其他存放證券相同，前提是存託人 只有在確信有待表決的行動時，才需要根據上述程序對股票或其他存放證券進行投票 不違反阿根廷法律或我們章程中的 規定。

 

檢查轉賬簿

 

存託人將在其位於紐約市 市的過户處保存賬簿，用於ADR的註冊和轉讓， 將在合理的時間開放供所有者檢查， 前提是此類檢查的目的不得為 為了我們業務以外的企業或對象 的利益與所有者溝通 協議或 ADR。

 

報告和通知

 

我們將 向存託人提供 所有股東大會通知、其向股東提交的年度報告 以及其他通常提供給股東的報告和通訊的英文副本。收到報告後，保存人 將根據我們的要求立即將此類報告郵寄給所有所有者。 存託人將在其 總部向股東提供從我們 收到的任何報告和信函，供業主查閲。

 

在我們通過出版物或 以其他方式發出任何股東大會或任何延期的 股東大會，或者在 中就存放證券的任何現金或其他分配或提供任何 權利採取任何行動的第一天或 之前，我們同意向 存託人和託管人發送有關通知的副本 提供給所有者的表格。如果我們提出要求，保管人將 安排立即將此類通知郵寄給 所有所有者，費用由我們承擔。

 

根據 交易法，我們 必須向美國證券交易委員會提交某些報告。此類報告將可通過 互聯網在 SEC 的網站上查看 www.sec.gov 和我們的網站 www.cresud.com.ar。我們不受《交易法》中規定 代理聲明的提供和內容的規則 的約束。

 

影響存入股份的變更

 

在 存入證券的面值發生任何變化、分割、合併或任何其他 重新分類時，或在任何 資本重組、重組、合併或出售影響我們或其作為一方的資產 時，存管人或託管人以 交換、轉換或以其他方式收到的任何證券 根據 存款協議，應被視為新存入的證券，

 

 

目錄

 

和 存託人可以執行並交付新的ADR，或者要求將 的未償存ADR換成專門描述此類新存入證券的額外ADR 。

 

存款協議的修改和終止

 

通過我們與存管人之間的協議，可以隨時修改 形式的 ADR 和存款協議 ，除非下一句中有 的規定，否則此類修正無需得到 所有者的同意。任何徵收或增加任何費用或 費用（税收和其他政府費用和 開支除外）或以其他方式損害所有者任何 現有實質性權利的修正案，在向所有者發出 此類修正案通知後 30 天到期後才對 未償還的ADR生效。在該修正案生效時， 繼續持有此類ADR或ADR，將視為每位所有者同意並同意這種 修正案，並受經修訂的 存款協議的約束。

 

無論何時 按照我們的指示，存託人都將終止存款協議 ，方法是在該類 通知中確定的終止日期前至少 90 天向所有未償還的ADR 的所有者郵寄此類終止通知。如果在存託人 向我們發出選擇辭職的通知後 90 天內， 繼任存託人未被任命和接受存款協議中規定的 任命，則存託人同樣可以終止 存款協議。如果任何 ADR 在終止之日後仍未償還，則存託人 將終止ADR的轉讓登記， 將暫停向其所有者分配股息， 不會根據存款協議發出任何進一步通知或採取任何進一步行動，除非收取股息和與存入證券、出售 財產和權利有關的其他 分配在存款協議和存入證券連同股息或其他的 交付中 分配，以換取在支付 存託人因此類取消而支付的費用後交出的ADR。

 

在自終止之日起一年到期後的任何 時間， 存託人可以出售存入的證券並持有 的淨收益，以及當時持有、未分離和 不承擔利息責任的任何現金，這些 所有者將因此成為存託人 關於此類淨收益。

 

適用法律

 

存款協議和 ADR 及其下的所有權利受 紐約州法律管轄，並將根據紐約州 的法律進行解釋； 但是，前提是 與 可轉換票據的正當授權、執行、發行和交付、我們的能力以及與 阿根廷法律規定的成為可轉讓債務所必需的法律 要求有關的事項（包括轉換權、調整和 保護規則），將受阿根廷可轉讓 債務法和其他適用的法律和法規管轄 阿根廷。

 

存託憑證

 

以下 的費用應由存入或 提取股份的任何一方、交出 ADR 或向其發行 ADR 的任何一方產生（包括但不限於，根據 發行我們申報的股票分紅或股票拆分或與存入證券有關的 股票交易所），以適用的 為準：

 

 

 

 

內容表

 

 

 

 

 

 

一般信息

 

由於美國、阿根廷或任何其他國家 或任何 政府或監管機構或證券交易所的現行或未來任何法律或法規 的理由， 或我們及其任何董事、員工、代理人 或關聯公司均不對任何所有者承擔任何責任法律，或 出於任何存放證券的規定或管理任何存放證券的理由， ，或者由於天災或戰爭或 無法控制的其他情況、存託人或我們或其任何董事、 員工、代理人或關聯公司因存款協議 條款或所提供的存入證券而被阻止、拖延或 禁止或處以任何民事或刑事處罰 ，也不得因 的條款而實施或實施任何民事或刑事處罰。我們和 存管機構在存款協議下的義務明確限於 在沒有 疏忽或惡意的情況下履行其中規定的各自職責。

 

ADR 可在存託人的賬簿上轉讓， 前提是保管人在 與我們磋商後，在認為與 履行存款協議下的職責有關或應我們的書面要求適宜時 可以隨時或不時關閉 轉讓賬簿。作為執行和交付 、登記轉讓、分割、合併或 交出任何預託證券或轉讓或提取任何存入的 證券的先決條件，我們、存託人或託管人可以要求ADR的出示人或存款人支付 金額足以償還其任何税收或其他政府 費用以及任何股票轉讓的先決條件或 相關的註冊費以及 所有者應支付的任何適用費用。

 

存託人可以拒絕交付 ADR、登記任何 ADR 的轉讓、進行任何分配或交付任何存放的證券 ，直到它收到其認為必要或適當或我們 要求的公民身份、居留權、 交易所控制批准、合法或實益所有權或其他 信息為止。在存託人或我們關閉的任何 期間，如果存託人 或我們根據存款協議 真誠地認為此類行動是必要或可取的，則可以在任何 期間暫停以股票存款進行ADR的交付或ADR轉讓登記 。

 

 

目錄

 

認股權證的描述

 

認股權證將根據 我們與作為認股權證代理人的 Computershare 之間的認股權證協議發行。以下對 認股權證協議和認股權證某些條款的摘要 並不完整，其全部限定條件是 提及認股權證協議和認股權證，包括認股權證協議和 認股權證中包含的某些術語的定義。

 

一般信息

 

認股權證將在 發行後 90 天后、在 發行日期五週年到期之前可行使，我們將按季度向 阿根廷人公佈日期 Comisión Nacional de Valores 和 BYMA 並將於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。認股權證可以自由轉讓。我們 將接受行使認股權證購買全新的普通股 股。必須行使一份認股權證才能購買一股新的 普通股。認股權證的行使價將由我們的董事會決定 ，由我們向阿根廷 Nacional de Valores 和 BYMA 報告，並於 2021 年 2 月 25 日左右發佈給 PR Newswire。認股權證的行使價將 等於普通股的最終認購價格 加上 20% 的溢價。如果自認股權證支付之日起 阿根廷法律禁止以美元支付行使價 ，則認股權證持有人將有權以比索支付行權 價格，金額等於等值比索 （根據藍籌互換利率確定，如果彭博社沒有這些 信息，則彭博社無法提供購買 比索以換取該業務的美元 認股權證行使價支付日的前一天 認股權證的美元行使價。在某些情況下，行使認股權證時可發行的普通股的行使價和 數量均可調整。參見下文 “—影響認股權證的變更 ”。

 

我們已經 同意，在所有認股權證行使或 到期之前，我們將在行使認股權證時不時更新有關普通股 發行的註冊 聲明。我們將申請 將認股權證在BYMA上市。

 

可以通過向我們交出證明此類認股權證（如果有）的認股權證 證書以及隨附的 行使選擇表格、正確填寫和 已執行，同時支付行使價來行使 認股權證。 行使價可以以現金或經認證的 或官方銀行支票的形式支付，支票應支付給我們的訂單。在五天內 ，也就是布宜諾斯艾利斯和紐約市的工作日， 向我們提交了正確完成並正式執行 的行使選擇並全額支付行權 價格後，我們將登記認股權證代理人將交付或安排交付的新普通股，或按照 此類持有人書面命令獲得代表整數 的股票證書} 認股權證。認股權證證書將以 註冊形式作為最終認股權證證書發行。我們或 認股權證代理人可能要求支付一筆款項，足以支付 認股權證的註冊、轉讓或交換 可能徵收的任何 税或其他政府費用。

 

部分股份

 

行使 認股權證後，不會發行 份普通股。我們將僅接受全新 普通股的認股權證行使，並將為部分新普通股提交的任何認股權證行使 四捨五入到最接近的新普通股整數 。因此，您必須行使三份 認股權證才能購買每股普通股。

 

未行使的認股權證

 

未行使 認股權證將不賦予其持有人在我們的股東大會上投票或 的任何權利，也無權獲得我們的普通股 的任何分紅。認股權證的持有人沒有 就提交給我們股東的事項進行表決的權利，也沒有 獲得現金分紅的權利，除非他們是這些 認股權證所依據的普通股或ADS的註冊持有人。如果我們的事務被清算、解散或結束 ，認股權證的持有人無權分享 我們的資產。

 

 

內容表

 

 

影響認股權證的變更

 

調整行使價和根據認股權證可以購買的普通 股票數量。

 

如果 關於我們普通股的任何 公司重組或行動獲得批准，與本文提及的任何重組或行動不同，且 可能影響或減少認股權證持有人的權利，我們將盡最大努力與認股權證持有人談判 ，規定新的行使 條件，尋求維護最初授予認股權證的權利，其經濟和公司價值， 標的股票的數量及其行使價。

 

為了保持 認股權證的價值， 行使價和通過行使認股權證可能購買的 普通股數量均應受 調整。

 

(a)           股票 分割、合併等。如果在根據本次發行發行普通股的 發行之日之後的任何時候， 拆分、細分或合併我們的普通股，則在 拆分或細分的情況下，當時的行使價 應按比例降低，在 合併時按比例增加。

 

(b)           重新分類、 合併等。如果 我們在行使 認股權證時可發行的已發行普通股進行任何重新分類或變更，或者與 另一家公司進行任何合併或合併（我們是 持續公司的合併除外，但不會導致當時已發行普通股或 其他股本的任何 重新分類或變更可在行使認股權證時發行），或者在 情況下，向另一家公司出售或轉讓所有權證或 基本上是我們的所有股份資產，那麼，作為 重新分類、變更、合併、出售或 轉讓的條件，我們或 這樣的繼任者或收購公司（視情況而定）應立即作出合法和充分的規定 ，規定當時未兑現的認股權證的持有人此後有權在行使認股權證時獲得繼任者或收購公司的多股 股份到應用為 重新分類、合併或合併而建立的交換關係所產生的 關於因行使 認股權證而獲得的 標的股份。

 

(c)           發行 期權或可轉換證券。如果我們將在本協議發佈之日後的任何 時間或不時向我們的 普通股的所有持有人發行、出售、 分配或以其他方式授予任何認購或購買我們的普通股或任何 認股權證或期權的權利，無論是否可轉換為或兑換 我們的普通股訂閲 或購買我們的 普通股或任何可轉換為 普通股或任何股本或證券的任何認股權證或期權的任何權利br} 或可兑換為我們的普通股可立即行使， 行使認購或購買我們的普通股或任何 認股權證或期權的權利時 普通股發行普通股或可兑換為 我們的普通股或可兑換 普通股的每股價格由總金額除以 (i) 確定， 我們收到或應收的作為發行、出售、分配或授予 訂閲或向其發行、出售、分配或授予此類權利的對價（如果有）購買，或 購買我們的普通股或任何股本或任何可兑換為我們普通股的股本或證券 的任何認股權證或期權，加上行使所有認購 或購買我們的 普通股或任何股本的認股權證或期權時應向我們支付的最低額外對價總額（如果有）或可轉換為 或可兑換為我們的普通股的證券，另外，如果是我們的 普通股或任何股本，或可轉換為 或可兑換為我們的普通股的證券，即在轉換或 交換我們的所有此類普通股或任何股本或 證券時應支付的最低額外對價總額 ， 乘以 (ii) 在 行使所有此類認購權時可發行的最大普通股總數 購買或 購買我們的普通股或 任何股本或可轉換證券的認股權證或期權轉入或交換為我們的普通股 應低於發行、出售、 分配或授予此類權利的記錄日期每股普通股的當前市場價格 以購買我們的 普通股或任何可轉換為 或可兑換為我們的普通股（ 分配）的認股權證或期權”) 那麼，自此類分配之日起， 行使價應降至 乘以 確定的價格

 

 

目錄

 

中在此類分配前夕生效的 行使價乘以分數，其中 分子應為 (i) 我們在該分配之前已發行普通股 的數量（不包括任何庫存股）乘以該分配當日每股普通股的當前市場價格 加上（ii）收到的 對價（如果有）的總和我們根據此類分配，並且 ，其分母應為 (A) 我們已發行普通股總數 （不包括任何一股）的乘積在此類分配後，立即將財庫 股票）乘以（B）每股 分配的記錄日期 每股普通股的當前市場價格。就上述目的而言，行使所有此類權利 認購或購買我們的普通股或任何股本或可兑換為我們的普通股或可兑換為我們普通股的股本或證券 時可發行的最大 普通股總數 應視為已發行，此後 應視為已發行，此後 應視為已發行未償還，我們將被視為 已收到相應的對價，因此 的每股價格 如上所述。

 

任何日期的每股普通股的當前市場價格應為 BYMA 每日收盤價的平均值 在 (A) 計算當前市場價格的截止日期 和 (B) 最後一個完整交易日之前的連續 20 個交易日中以較低者為準 的每日收盤價的平均值在 開始與導致 (a)、(b) 段要求的調整 事件有關的普通 股票進行 “股息除外” 交易之前，此類交易所或市場的交易日，(c) 或 (d)（“ 作出裁決的時間”）；以及（ii）自下次公告發行、 出售、分銷或授予相關事項之日起的期限，直至裁定時前的最後一個完整 交易日；前提是在 中，如果是堅定承諾承保的公開募股，則為 當前市場價格應指我們普通股 股票在此類發行定價當天的收盤價。任何一天的收盤價 均應是最後一次報告的常規銷售價格 ，或者，如果該日未報告此類銷售情況，則應為該 當天的收盤買入價和賣出價的常規平均值，在每種情況下，BYMA 均為 的收盤價和賣出價的平均值。

 

(d)           股息 和分配。如果我們將在本協議發佈之日後的任何時候或不時地向 普通股的所有持有人分配 阿根廷公司法第 224 條規定的任何現金或實物股息，或其他 現金分配、我們的債務證據、其他 證券或其他財產或資產，或任何期權、認股權證 或其他權利要訂閲或購買上述任何股票， 則 (A) 行使價應按比例降低 百分比，在該百分比中，分配額超過當前股價的3％ 如上所定義的市場價格；以及 (B) 行使每份認股權證時可購買的普通股數量 應增加到 ，該數字由在此類 分配的記錄日期前夕可購買的普通股數量乘以一個分數確定，其分子應是緊接調整條款要求的調整 之前有效的 行使價這句話的 (A) 和 的分母，應是在這類 調整後立即生效的行使價。每當任何此類分配追溯至 確定有權獲得此類分配的股東的記錄日期 時，均應進行本款 (d) 所要求的調整。

 

(e)           增發 股普通股。如果我們在任何時候（下文規定的 除外）額外發行或出售任何普通股 股作為對價，其金額低於當前市場價格 ，則應調整可行使認股權證的 普通股數量 ，使其等於通過乘以認股權證所持普通股 數量獲得的產品可在此類發行或出售之前立即以分數 (A) 行使 分子應為我們共同的數字在此類發行或出售後立即流通的股票 ，以及 (B) 其分母應為 (1) 我們在此類發行或出售之前已發行的 普通股數量， 和 (2) 發行或 出售額外普通股所獲得的總對價除以當前市場 價格（如上所定義）之和。根據本 段 (e)，不得對我們發行普通股 (i) 對目前有效 或不時生效的股票期權計劃發行的期權，或 (ii) 在行使 認股權證時進行任何調整。

 

(f)           推遲 的某些調整。本協議無需調整行使價 （包括對行使每份認股權證時可購買的普通股 股票數量的相關調整），除非此類調整加上下文規定的其他 調整將導致行權 價格的至少百分之二（2%）的上漲或下跌；前提是由於此原因進行的任何調整 br } 無需制定的 (f) 段應延續 並在隨後的任何調整中予以考慮。無需針對我們普通 股票面值的變化進行調整 。

 

 

內容表

 

 

(g)           期權和可轉換證券的 變更。如果行使 價格規定了任何認購或購買權、 或用於購買我們的普通股 或任何認股權證或期權證或上文 (c) 段所述可兑換為 或我們的普通股的股本或證券， 的額外對價（如果有），則在轉換或 的任何股本或證券時支付 額外對價（如果有）} 可兑換為我們的普通股，或任何 股本或證券轉換為或兑換 我們的普通股的匯率股票可兑換為我們的 普通股或可兑換成我們的 普通股應隨時發生變化（除非根據旨在防止 事件導致攤薄的條款或由 原因發生變化），應立即重新調整當時生效的行使價格 和行使每份認股權證時可購買的普通股數量（僅在任何行使時有效 在對我們的普通股 的行使價和數量 進行了 調整之後，任何認股權證 就可以購買了 對發行、出售、分配或授予 認購或購買 購買我們的普通股或任何股本或任何可兑換為我們普通股的股本或證券 的認股權證或期權的此類權利所產生的影響是基於此類變化的購買價格、額外對價或 轉換率（視情況而定）制定的 有權認購或購買我們的普通股或任何認股權證或任何認股權證或期權 資本存量或 證券可兑換為我們的普通股或可兑換為我們的普通股 ，屆時仍處於未償還狀態。

 

(h) 其他 調整。如果在任何時候，由於調整，認股權證的持有人有權獲得除普通股以外的任何 證券，則行使認股權證時應收的 此類其他證券的數量 和適用於此類行使的行使價應不時調整 ，其方式和條件應與條款儘可能接近 關於我們此處包含的 普通股。

 

預留普通股

 

我們已獲得 授權並預留髮行一定數量的普通股 ，該普通股在行使所有未償認股權證後可發行。 此類普通股在支付和發行後，將正式發行 有效發行、全額繳納且不可徵税，不具先發制人 權利，也免除與發行普通股有關的所有税收、留置權、費用和擔保 權益。

 

認股權證協議的修訂

 

從 起，未經認股權證 持有人的同意，我們和認股權證代理人可以出於某些目的修改或補充認股權證 協議，包括但不限於 修復缺陷或不一致之處，或做出任何不會 對 認股權證持有人的利益產生實質性不利影響的更改。任何對認股權證協議 持有人的利益產生重大和不利影響的認股權證協議 的修正或補充均需要獲得當時大多數未執行認股權證持有人的書面同意。任何 修正案都需要徵得每位受影響認股權證持有人的同意，根據該修正案，行使 認股權證將增加 或行使 認股權證時可購買的認股權證數量（根據認股權證協議中規定的調整 除外）。

 

適用法律

 

認股權證協議和認股權證及其下的所有權利 受紐約州法律管轄，並將根據紐約州法律 進行解釋，與 標的普通股相關的權利除外，這些權利將受 阿根廷法律管轄。

 

 

目錄

 

一般 信息

 

我們 沒有聘請任何與此優惠相關的經銷商經理。 我們的董事、高級職員和員工可以通過郵件、電話、電報或 就本次發行親自聯繫 普通股權和ADS權利的持有人，並可能要求經紀商、交易商 和其他被提名人將本招股説明書和相關材料 轉發給普通股權和ADS權利的受益所有者。 我們的董事、高級管理人員和員工不會因此類服務獲得任何 額外補償。

 

一般發行限制

 

除了 阿根廷和美國以外的任何司法管轄區，都沒有或將要採取任何行動 採取任何行動，這將允許公開發行作為 本招股説明書（“證券”）所設想的發行標的股權 證券，或擁有、 流通或分發本招股説明書或任何與 相關的材料轉到這個權利產品。因此，不得直接或間接發行、出售或交付證券 ， 不得在任何國家或司法管轄區 分發或發佈本招股説明書或與本次權利發行相關的任何其他發行材料或 廣告 ， 除非在符合任何此類國家或 司法管轄區的任何 適用規則和法規的情況。

 

巴西

 

證券發行尚未提交給巴西證券委員會 ，也不會向巴西證券委員會提交 或在巴西證券委員會註冊 (價值委員會 Mobiliários）。因此，根據巴西法律和 法規，在構成公開 發行或分銷的情況下，不得在巴西發行或出售證券 。與證券發行有關的文件， 包括本招股説明書，不得向巴西公眾提供或公開 ，也不得用於 巴西向公眾發行 的認購或出售要約。

 

歐洲經濟區

 

就歐洲經濟區的每個成員國（每個成員國， 均為 “相關成員國”）而言，不得在該相關成員國向 的公眾發行任何證券， 除非根據招股説明書條例規定的以下 豁免，可以隨時向該相關成員國的公眾發行任何證券：

 

(a) 至 任何屬於《招股説明書條例》定義的 “合格投資者” 的法律實體；

 

每個相關成員國 (b) 至 不超過 150 名自然人或法人（招股説明書 法規定義的 “合格投資者” 除外），前提是任何此類提議 事先獲得承銷商/全球協調員的同意；或

 

(c) 在 《招股説明書條例》第 1 (4) 條範圍內的任何其他情況，

 

前提是 此類證券要約不得導致 發行人根據 招股説明書條例第 3 條發佈招股説明書或根據 《招股説明書條例》第 23 條發佈補充招股説明書， 最初收購任何證券或向其提出任何要約的每個人 將被視為 已代表、擔保和同意} 發行人稱其是《招股説明書條例》第 2 (e) 條所指的合格投資者。

 

就招股説明書條例第 1 (4) 條中使用的 向金融中介機構提供的任何證券而言， 每家金融中介機構也將被視為 代表、保證和同意 在要約中收購的證券不是在非全權基礎上以非自由裁量方式收購的 ，也不是以觀點收購的在可能導致 向公眾提出任何證券要約或轉售的情況下 向其要約或轉售的個人，但他們的要約或 轉售除外符合資格的相關成員國

 

 

目錄

 

投資者按原樣定義 ，或者在這種情況下，每項 提議的要約或轉售都已獲得 承銷商/全球協調員的事先同意。

 

發行人及其關聯公司將依賴上述陳述、保證和協議的真實性和準確性 。 儘管如此，不是 “合格 投資者” 且已以書面形式將此類事實通知承銷商/Global 協調員的人經承銷商/全球協調員 事先同意，可以獲準在要約中收購 證券。

 

就本條款而言，與任何相關成員國 國家任何證券有關的 “向 公眾要約” 一詞是指以任何形式和以任何方式傳達 關於要約條款和即將發行的任何證券 的足夠信息，使投資者能夠決定購買或 認購任何證券，以及 “招股説明書 法規” 指法規（歐盟）2017/1129。

 

英國

 

不得在英國 王國向公眾發行 任何證券的要約，除非根據《英國招股説明書條例》的以下 豁免，可以隨時向英國公眾發行任何證券 ：

 

(a) 至 任何屬於《英國招股説明書條例》定義的 “合格投資者” 的法律實體；

 

(b) 至 少於 150 名自然人或法人（英國 招股説明書條例所定義的 “合格投資者” 除外），但須事先獲得承銷商/全球協調員 的同意； 或

 

（c）在 屬於2000年《金融 服務和市場法》（經修訂， “FSMA”）第 86 條範圍的任何其他情況，

 

前提是 此類證券要約不得導致 發行人被要求 根據 FSMA 第 85 條發佈招股説明書 或根據英國 招股説明書條例第 23 條發佈補充招股説明書，並且最初收購任何 證券或向其提出任何要約的人都將被視為 代表、保證和同意發行人它是 英國 招股説明書條例第 2 條所指的合格投資者。

 

在 向金融中介機構提供的任何證券中，如 《英國招股説明書條例》第 1 (4) 條中使用該術語， 每家金融中介機構也將被視為 代表、保證和同意 在要約中收購的證券不是在非全權基礎上以非全權方式收購的 ，也不是通過收購的查看他們在可能導致 向公眾提出任何證券要約的情況下向個人出售 的要約或轉售，但他們的要約或 轉售除外在英國，向上述定義的合格投資者提供 ，或者在每項 提議的要約或轉售均已獲得 承銷商/全球協調員的事先同意的情況下。

 

發行人及其關聯公司將依賴上述陳述、保證和協議的真實性和準確性 。 儘管如此，不是 “合格 投資者” 且已以書面形式將此類事實通知承銷商/Global 協調員的人經承銷商/全球協調員 事先同意，可以獲準在要約中收購 證券。

 

就本條款而言，與英國任何證券有關的 “向 公眾要約” 一詞 是指以任何形式和以任何方式就要約條款和 發行的任何證券提供足夠的 信息，使投資者能夠決定購買或 認購任何證券，以及 “UK 招股説明書條例” 是指（歐盟）2017/1129號法規，因為根據2018年《歐盟 （退出）法》，它 構成國內法的一部分。

 

 

內容表

 

 

奧地利

 

根據《奧地利資本市場法》，此 招股説明書尚未獲得批准和/或發佈 （Kapitalmarktggesetz）經修訂。根據奧地利資本市場 法案， 本招股説明書和與之相關的任何其他文件 均不構成招股説明書，除非與交易商 經理特別同意，否則不得向奧地利的任何其他 個人分發、傳遞或披露本招股説明書或任何其他與 相關的文件。不得采取任何構成在奧地利公開發行 證券的措施，也不得在奧地利公佈 證券的發行。只有在符合 奧地利資本市場法案的規定以及奧地利 適用於在 奧地利發行和出售證券的所有其他法律和法規的情況下，才能在奧地利發行證券 。

 

比利時

 

此 招股説明書無意構成比利時的公開募股 ，也不得在比利時向公眾分發。比利時 銀行、金融和保險委員會尚未審查或 批准本招股説明書，也沒有就其準確性或 充足性發表評論，也沒有建議或批准購買證券。 證券不得 (a) 通過2006年6月16日關於投資工具公開發行和 允許在受監管的 市場上交易投資工具的法律所指的公開發行在比利時出售、出售或銷售 ；或 (b) 向比利時法律第1.7條所指的任何有資格成為消費者 的人出售、出售或銷售 1991 年 7 月 14 日 關於消費者保護和貿易慣例，除非此類銷售 符合本法及其實施 法規。

 

法國

 

沒有 證券已發行或出售或將要直接或間接向法國公眾發行或出售 ，除非是向 獲準為第三方合格投資者賬户提供投資組合 管理投資服務的人員組成的 允許投資者（“許可投資者”）符合2004年9月28日第2004-1019號法令 第1條規定的四項標準之一的investisseurs （符合資格）和/或 企業投資者屬於自己的賬户 （cercle restreint d'investesseurs）， “合格投資者” 和 “有限圈子 投資者” 的含義與《法國貨幣和金融業守則》第 L. 411-2 條及其適用的 法規賦予他們的含義相同；以及向 的直接或間接轉售只有按照《法國貨幣和金融守則》第 L. 412-1 條和 L 621-8 條以及相應的 適用法規的規定，才能在法國公開任何獲準的 投資者收購的任何證券。除上述的 合格投資者（investesseurs 合格投資者）和/或向有限的投資者圈子 和/或向有限的投資者圈子 （cercle restreint d'investesseurs）外，本招股説明書以及與供股相關的任何 其他材料或其中包含的與證券有關的信息 均未發佈、發行或分發給法國公眾。

 

德國

 

除非 符合《德國證券招股説明書法》，否則不得在德意志聯邦共和國發行、出售或公開發售 證券，也不會在德意志聯邦共和國發行、出售或公開發售 證券 (Gesetz uber die Erstellung、Billigung 和 Veroffentlichung des Prospekts，der beim o{ br} ffentlicken angebot von wertpapieren zum Handel an einem organisierten markt zu von wertpapieren is tpapierprospektgesetz）自2005年6月 22日起生效，經修訂的自2005年7月1日起生效，或適用於德意志聯邦共和國的任何其他 法律和法規 ，適用於證券發行、發行和銷售。德國證券銷售招股説明書法案 所指的出售 招股説明書（Verkaufsprospeckt）已經或將要在 聯邦共和國金融監管局註冊或在 德國 發佈。

 

 

內容表

 

 

意大利

 

證券的發行尚未根據 意大利證券立法進行註冊，因此，不得在意大利共和國向公眾招標 發行或出售 證券，在意大利共和國 證券的銷售應符合所有意大利證券、税收 和外匯管制以及其他適用法律和 法規。

 

不得在 意大利共和國發行、出售或交付證券或分發與證券有關的任何文件的副本 ，但以下情況除外：(a) 向 “專業 投資者”（定義見第 31.2 條） 1998 年 7 月 1 日的 11522 根據經修訂的1998年2月24日 第58號立法法令（ “意大利金融法”）第30.2條和第100條，經修訂（“CONSOB 第11522號條例”）；或（b）在任何其他明確豁免的 情況下根據意大利 金融法或經 修訂的1999年5月14日第11971號條例的規定，適用 招標限制。

 

證券的任何 此類要約、出售或交付或與意大利共和國證券有關的任何文件 都必須：(i) 由投資公司、銀行或金融中介機構 根據經 修訂的 1993 年 9 月 1 日第 385 號立法法令、意大利金融法、CONSOB 第 115B 號條例在意大利共和國提出 22 和 任何其他適用的法律和法規；以及 (ii) 符合 可能存在的任何其他適用的通知要求或限制 由CONSOB或意大利銀行強加的。

 

投資者還應 注意，在意大利共和國 證券的後續分配中，《意大利金融法》第 100 條之二 可能要求遵守與 證券公開發行有關的法律。此外，如果證券僅向專業投資者配售 ，然後在這類 配售後的12個月內隨時在 二級市場上系統地轉售，則在某些情況下 業務或專業範圍以外行事的證券購買者可能有權宣佈此類購買無效，並有權向 購買證券所在地的任何授權人員索取損害賠償，除非適用《意大利 金融法》規定的豁免。

 

荷蘭

 

不得在 或荷蘭發行、出售、轉讓或交付 證券，作為首次分配的一部分或作為任何再發行的一部分，也不得在 荷蘭境內或從荷蘭分發 ，除非向交易或投資該行為證券的個人或法人實體或 其 職業或行業（包括銀行、投資銀行、 證券公司、保險公司、養老基金、其他 機構投資者和財政部門以及大型企業的財務 公司），在這種情況下，必須在提出要約時明確説明 ，並且在任何文件或 廣告中， 公開宣佈該要約是專門向上述 個人或法人實體提出的。

 

西班牙

 

證券過去和將來都不會銷售、發行或 交付，而且 證券過去和將來都不會向西班牙王國境內的個人銷售、 發行或出售，除非是西班牙 法律允許的向 現有股東和美國存託證券持有人。

 

此 招股説明書尚未經過西班牙的 行政登記處的驗證或註冊 證券市場全國委員會。

 

 

內容表

 

 

瑞士

 

證券只能在 非公開發行的基礎上在瑞士發行。根據瑞士 聯邦債務守則第 652a 條或第 1156 條，本招股説明書不構成 發行招股説明書，也不構成 瑞士交易所《上市規則》第 32 條規定的上市招股説明書。不得在瑞士境內或從瑞士以專業方式 發行或分銷 證券，本招股説明書或與證券相關的任何 其他發行材料均不得與任何此類要約或分銷公開發行 。 證券尚未獲得任何瑞士 監管機構的批准，也不會獲得批准。特別是，證券不是 不會在瑞士聯邦 銀行委員會註冊或受其監督，投資者不得申請受 《瑞士投資基金法》的保護。

 

 

目錄

 

税收

 

美國聯邦所得税的某些後果

 

以下摘要描述了美國持有人收購、所有權和處置 ADS 權利、普通股權、ADS、普通股和認股權證 （統稱為 “股權證券”）所產生的某些美國聯邦收入 税收後果。此處使用的 ，“美國持有人” 一詞是指用於美國聯邦所得税 目的的股權證券的實益所有者 ：

 

 

 

 

 

此 摘要假設美國持有人將其股票證券作為 資本資產持有，用於美國聯邦所得税 （通常是為投資而持有的財產）。本摘要並非 詳細描述在美國聯邦所得税法下你受到 特殊待遇時適用的美國聯邦 所得税後果， 包括以下情況：

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

目錄

 

 

如果 合夥企業（或出於聯合國 州聯邦所得税目的被視為合夥企業的其他實體）持有股權證券，則合夥人的 税收待遇通常取決於合夥人 的地位和合夥企業的活動。如果您是持有股票證券的合夥企業的 合夥人，您應該 諮詢您的税務顧問。

 

下文 的討論基於經修訂的1986年《國內 税收法》（“該法”）的規定，以及截至本法發佈之日 相關法規、裁決和司法裁決，此類權力可能會被替換、撤銷或 修改，從而導致美國聯邦所得税 的後果與下文討論的後果不同。此外， 本摘要部分基於 存託人向我們作出的陳述，並假設存款協議和所有 其他相關協議將根據 的條款履行。

 

此 摘要未詳細描述根據您的 具體情況對您造成的所有美國 州聯邦所得税後果，也沒有涉及 淨投資收入的醫療保險税或任何州、地方或 非美國税法的影響。根據您的特殊情況，您應諮詢自己的税務 顧問，瞭解美國聯邦所得税 對您的特定影響，以及 其他美國 聯邦税法和任何其他徵税司法管轄區的法律對您產生的任何後果。

 

發行ADS權利或普通股權

 

在獲得 ADS 權利或普通股 權利方面，您 無需繳納美國聯邦所得税。

 

ADS 權利和普通股權利的基礎和持有期

 

除以下句子中提供的 外，分配給您的ADS權利 或普通股權的基礎為零。但是，如果 (i) 分配給您的ADS權利或普通股 權利的公允市場價值等於分配的 ADS 或普通股 的公允市場價值 （分配之日）的 15% 或以上，或者 (ii) 您在該 應納税年度的美國聯邦所得税申報表中不可撤銷地選擇 獲得權利，將此類ADS或普通股的部分基礎分配給此類ADS權利或 普通股權，然後在行使或出售 ADS 權利 或普通股後共享權您在此類ADS或普通股中的基礎 將在此類ADS或普通股與ADS 權利或普通股權之間分配，分配比例為每種ADS或普通股權在ADS或普通股權分配之日的公平市場 價值。但是，不會為失效的任何 此類ADS權利或普通股權分配任何基礎。您在ADS權利或普通股權中的持有 期將包括您在分配權利所涉及的ADS或普通股中的 持有期。

 

ADS 權利或普通股權到期

 

如果您 在ADS 訂閲期到期之前不行使廣告權利，則通常不會確認任何收益或損失， 除非出售與未行使的ADS權利相對應的普通股 股票權利的收益，如 “本次發行” 中的 所述。如果您在普通股認購 期到期之前不行使普通股 權利，則通常不會確認任何收益或損失。

 

行使廣告權利或普通股權

 

您 將不承認行使 ADS 權利或普通股權所產生的任何收益或損失。行使ADS權利或 普通股權利時獲得的ADS或 普通股和認股權證的總基準將等於您在行使的 ADS 權利或普通股權中的基準與行使這些ADS權利或普通股權時支付的金額 的總和。ADS 或普通股和認股權證的基礎 將由 在ADS或普通股和 認股權證之間分配此類總基準來確定

 

目錄

 

按照 在行使ADS權利或普通股權利之日這些證券的相對公允市場價值的比例獲得 。 除非下文 “—被動外國投資 公司” 中討論，否則美國存託證券或普通股 以及在行使ADS權利或普通股 權利時獲得的認股權證的持有期通常從行使此類權利之日開始。

 

認股權證的徵税

行使購買普通股的認股權證通常不構成應納税事件。因此，您將無法確認行使認股權證時的 收益或損失。相反，如果您將在 中行使認股權證獲得的 普通股作為應納税交易處置 普通股，則您將 確認應納税收益或損失。您在行使認股權證後獲得的普通 股份的總税基將等於行使認股權證時支付的金額加上您在認股權證中的基準 。除非下文 “—被動外國投資公司” 中討論，否則 行使認股權證獲得的普通股的 持有期將從認股權證行使之日或第二天 開始。

 

如果允許 認股權證在未行使的情況下失效，您將確認等於認股權證中基準的 資本損失。如果認股權證持有超過一年，則此類損失將是長期的 。 資本損失的可扣除性受 的限制。

 

在某些 情況下，認股權證的 行使價將進行調整。根據《守則》第 305 (c) 條，在某些情況下，具有增加 持有人在我們資產或收益中的比例權益的調整（或 未能進行調整）可能導致向這種 持有人進行視同分配。但是，根據善意的合理調整公式對行使價進行調整，該公式的作用是 防止稀釋 認股權證持有人的利益，通常不會被視為向持有人分配 。認股權證中提供的某些可能的 價格調整（包括不限 的普通股持有人 應納税股息的調整）可能不符合符合真正合理的調整公式的條件。如果進行此類調整，則認股權證的 持有人將被視為已獲得分配 ，即使該持有人未因此類調整而獲得任何現金或財產。根據《守則》下的收益和利潤規則，任何認定的分配都將作為 的股息、資本回報或資本收益納税。您 應就 可能適用《守則》第 305 (c) 條的情況諮詢自己的税務顧問。

 

ADS

 

如果您持有ADS，出於美國聯邦所得税的目的，您 通常將被視為由此類ADS代表的標的普通普通股 股票的所有者。因此，存款或 提取的ADS普通股無需繳納美國 州的聯邦所得税。

 

股息税

 

參照下文 “—被動外國投資 公司” 下的討論 ，ADS 或普通股的分配總額（包括為反映 阿根廷預扣税而預扣的任何金額）將作為股息納税， 從我們當前或累計的收益和利潤中支付， 根據美國聯邦所得税原則確定。 此類股息將在您實際或建設性收到當天作為普通 收入計入您的總收入，對於普通股， 為存託人，如果是 ADS。此類股息將沒有資格獲得 守則允許公司扣除的 收到的股息。

 

對於非公司美國持有人 ，從符合條件的外國公司獲得的 的某些股息可能需要降低的 税率。就從該 公司獲得的普通股（或代表此類普通股 股的ADS）的股息而言，外國公司被視為合格的 外國公司，這些股息很容易在美國已建立的證券 市場上交易。美國財政部 的指導表明，ADS（在納斯達克上市）， ，但不包括我們的普通股，很容易在美國成熟的 證券市場上交易。因此，我們認為 我們為不由 ADS 代表 的普通股支付的股息目前不符合 降低税率所需的條件。

 

 

目錄

 

此外，無法保證 在以後的幾年中，ADS 會被認為很容易在成熟的證券市場上交易 。 未達到最低持有期 要求的非公司持有人，在此期間他們無法免受 損失風險，或者選擇根據 《守則》第 163 (d) (4) 條將股息收入視為 “投資收益” 的非公司持有人將沒有資格獲得降低的税率 ，無論我們作為合格外國公司的地位如何。此外，如果 的股息接受者有義務就基本相似或相關財產中的頭寸向 支付相關款項，則降息不適用於股息。 即使達到最低持有期限 ，此否決也適用。鑑於其 的特殊情況，非美國公司持有人應就這些規則的適用諮詢自己的税務顧問 。

 

以比索支付的任何股息的 金額將等於收到的比索的美元 價值，該值是參照您實際收到的股息或 建設性地收到股息之日有效的 匯率計算得出的（如果是普通股），則為存託人（ADS），不管 比索當時是否轉換為美元。如果作為股息收到的比索 在收到股息之日轉換為美元，則通常無需確認與股息收入有關的 外幣收益或損失。如果 作為股息收到的比索在收到的股息當天未轉換為美元 美元，則您的 比索的税基將等於其在收到之日的美元價值。隨後兑換或以其他 處置比索實現的任何 收益或虧損將被視為美國來源 普通收入或損失。

 

受 某些條件和限制的約束，阿根廷的股息預扣税 （如果有）可能被視為有資格從您的美國聯邦所得税應納税額中獲得 抵免的外國税款。出於計算外國税收抵免的目的， ADS或普通股支付的股息將被視為國外來源收入 ，通常構成被動類別收入。但是，在 某些情況下，如果您持有ADS或普通股 的時間少於指定的最短期限，在此期間您得不到 免受損失風險，或者有義務支付與股息相關的 ，則不允許您就阿根廷對ADS或普通股支付的股息 徵收的任何預扣税獲得國外税收 抵免。如果您不選擇申請 美國國外税收抵免，則可以針對阿根廷的任何預扣税申請扣除 ，但只能針對您選擇在 的應納税年度申請扣除 的應納税年度，針對該應納税年度支付或應計的所有外國所得税 。管理 外國税收抵免的規則很複雜。我們敦促您諮詢您的税務顧問 在您的特定情況下是否可以獲得外國税收抵免。

 

在 根據美國聯邦所得税原則確定的任何分配金額（包括為反映阿根廷預扣税而預扣的任何金額 ）超過我們應納税年度的 當前和累計收益和利潤的情況下， 分配將首先被視為免税資本回報率， 會導致 ADS 或普通税的調整後基準降低 } 股份，超過調整後基準的餘額將作為出售或交易所確認的資本收益徵税 （如下文 所述在 “—股權證券的出售、交換或其他應納税 處置” 下）。但是，我們預計 不會按照美國 聯邦所得税原則保持收入和利潤。因此，您應該預計 分配通常會被視為股息（如上文 所述）。

 

在按比例分配給我們所有持有人的過程中獲得的 普通股的分配或普通股認購權通常無需繳納美國聯邦所得税 。

 

被動外國投資公司

 

根據我們過去和預計的收入和資產構成，以及 資產的估值，我們認為我們在最近的 應納税年度不是被動的 外國投資公司（“PFIC”），而且我們預計不會在 當前應納税年度或可預見的將來成為PFIC，儘管 無法保證這方面。

 

一般而言，我們將在 的任何應納税年度成為 PFIC，其中：

 

 

 

目錄

 

 

對於 此目的，現金通常是被動資產，被動收入 通常包括股息、利息、特許權使用費和租金（不包括主動開展交易 或業務而產生的特許權使用費和租金，而不是來自關聯人）、年金和 產生被動收入的資產的收益。如果我們擁有另一家公司至少 25%（按價值計算）的股份，為了確定我們是否是 PFIC，我們將被視為擁有另一家公司資產中我們的 比例份額， 獲得我們在另一家公司 收入中所佔的比例份額。

 

每年都要確定我們是否是 PFIC。 因此，由於我們的資產或 收入構成的變化，我們有可能在 當前或未來的任何應納税年度成為PFIC。此外，該決定基於 對某些與租金收入相關的美國財政部法規 的解釋，這些法規可能有不同的解釋。

 

如果我們 是您持有 ADS 或 普通股的任何應納税年度的 PFIC，而您沒有及時做出按市值計價的選擇， 如下所述，則對於收到的任何 “超額分配” 以及通過出售或其他處置（包括質押，包括質押，ADS）獲得的任何 收益，您將受到 特殊税收規則的約束或普通股。在應納税 年度收到的分配如果大於前三個應納税年度或 您在ADS或普通股持有期中較短的時間內收到的平均年度分配 的125％，則將被視為超額分配。根據這些 特殊税收規則：

 

 

 

 

根據 擬議的美國財政部法規，收購 股票 股票的期權被視為PFIC股票，以確定處置 期權所確認的任何收益的應納税額（但是，行使期權不被視為 的處置）。因此，如果您持有ADS權利、普通股 權利或認股權證的任何應納税年度 是我們的 PFIC，則對於出售或 此類ADS權利、普通股權或 認股權證（包括存託人出售與未行使的ADS權利相對應的普通股 權利）所實現的任何收益，您通常將遵守上述規則 如 “發行” 中所述）。

 

 

儘管 我們是否為 PFIC 的決定是每年做出的，但如果我們 在您持有股權 證券的任何應納税年度是 PFIC，則您通常需要遵守上述特殊税收規則 適用於該年度以及隨後持有股票證券的每年 （即使我們在隨後的年份中沒有資格成為PFIC ）。但是，如果我們不再是PFIC，則您 通常可以避免 PFIC 規則的持續影響，方法是 特別選擇確認收益，就好像您的股權 證券是在我們是 PFIC 的最後一天出售的 證券一樣。我們敦促您就本次選舉諮詢您的税務顧問 。

 

在 某些情況下，您可以選擇 對您的 ADS 或普通股 進行按市值計價的選擇，前提是此類美國存託證券或其他 市場定期在 “合格交易所或其他 市場” 上交易（在適用的美國 州的含義範圍內）

 

 

目錄

 

財政部 條例）。我們的普通股在BYMA上市，就按市值計價選擇而言，必須 符合某些交易、上市、財務披露和其他 要求才能被視為合格交易所，並且無法保證 普通股正在或將繼續 “定期 交易”。ADS 目前在納斯達克上市，納斯達克是合格的 交易所，儘管無法保證 ADS 會或 繼續 “定期交易”。 ADS 權利、普通股權和認股權證的 按市值計價的選擇目前不可用。

 

如果您做出有效的按市值計價選擇，那麼在我們成為PFIC的每個應納税年度 ，您都將年底 的ADS或普通股公允市場價值超過調整後的ADS或普通股 股票的超過 作為普通收入。在每個 此類年度，您有權將調整後的ADS或 普通股税基超過年底公允市場價值的部分作為普通虧損扣除 ，但僅限於之前因按市值計價選擇而包含在 收入中的淨金額。調整後的ADS或普通股中的 税基將增加任何收入包含的 金額，減少按市值計價規則下的任何 扣除額。此外，在我們是PFIC的一年內 出售或以其他方式處置ADS或普通股時，任何收益將被視為普通收入， 任何損失將被視為普通損失，但僅限於 按市值計價選擇後先前包含的收入淨額的 。

 

如果您 做出按市值計價的選擇，則該選擇將在作出選擇的應納税 年度及隨後的所有應納税 年度生效，除非 ADS 或普通股不再定期在合格交易所或其他市場上交易 ，或者國內 税務局（“IRS”）同意撤銷 選舉。但是，如果您行使ADS權利、普通股 權利或認股權證，並且我們在您持有此類ADS權利、普通股權或認股權證的任何應納税年度內是PFIC， 則儘管您選擇了按市值計價，但上面討論的特殊税收規則 仍可能繼續適用。我們敦請您 諮詢您的税務顧問，瞭解 按市值計價的選擇是否可行，以及在您的特定情況下進行此選擇 是否可取。

 

在某些 情況下，PFIC中ADS或普通股的持有人（但不包括ADS 權利、普通股權或認股權證的持有人）可以通過選擇將PFIC視為 《守則》第1295條下的 “合格選擇基金” 來規避上述 特殊税收規則。但是，您無法使用此選項，因為我們 不打算遵守允許您選擇 所必需的某些計算和報告 要求。

 

如果我們 是您持有 ADS 或 普通股的任何應納税年度的 PFIC，而我們的任何非美國子公司也是 的 PFIC，那麼就適用 PFIC 規則而言，您將被視為擁有較低等級 PFIC 股份的相應金額（按 價值）。我們敦促您就對我們任何 子公司適用PFIC規則的問題諮詢您的税務顧問 。

 

此外，如果我們 在支付此類股息的應納税年度為 PFIC，或者在上一個應納税年度為 ，則非公司美國持有人將沒有資格就從我們那裏收到的任何股息獲得 的税率降低。如果您在我們被歸類為PFIC的任何 年度持有ADS或普通股，則通常需要提交 國税局表格 8621。

 

如果我們 在任何應納税年度被視為 PFIC，我們強烈建議 就持有股票證券對美國 的聯邦所得税後果諮詢您的税務顧問。

 

股權的出售、交換或其他應納税處置 證券

 

出於 美國聯邦所得税的目的，您將確認 股權證券出售、交換或其他應納税 處置（包括 存託人出售與未行使的 ADS 權利對應的普通股權，如 “發行” 所述）所產生的 應納税收益或虧損，金額等於股權 證券變現金額之間的差額以及您在股權證券中的税收基礎。根據上文 “—被動外國投資 公司” 下的討論，如果您持有股票證券超過一年，則此類收益或虧損通常為資本 收益或損失，通常為長期資本收益或虧損 。 非公司美國持有人（包括 個人）的長期資本收益有資格享受降低的税率。 資本損失的可扣除性受 的限制。

 

 

內容表

 

 

如果在出售或以其他方式處置 股權證券時預扣了 阿根廷税，則您的變現金額將包括在 扣除阿根廷税之前，該出售或其他處置所得的總額 。您 確認的任何收益或損失通常將被視為美國來源的收益或損失。 因此，對於處置需繳納阿根廷所得税的股權 證券所得的收益，除非您可以將抵免（受 適用限制）用於支付的美國聯邦所得税 所得税，否則您可能無法從該阿根廷 所得税的外國税收抵免中受益（即，因為處置所得收益將來源於 美國）來自國外的其他收入。或者，如果您沒有 抵免在 應納税年度內繳納或應計的任何外國税款，則您 可以扣除阿根廷所得税。我們敦促您就對 股權證券處置徵收阿根廷所得税後果 諮詢税務顧問，包括在您的特定 情況下外國税收抵免的可用性。

 

阿根廷個人資產税

 

 

信息報告和備用預扣税

 

一般而言，除非您是豁免接受者，否則信息報告將適用於 的 ADS 或普通股 的股息，以及出售、 交換或其他處置股權證券的收益，這些收益是在美國境內（在某些情況下，在 美國境外）支付給您。如果您未能提供 納税人識別號或豁免身份證明，或者 未報告全額股息和利息收入，則備用 預扣税可能適用於此類付款。

 

Backup 預扣税不是額外税款，只要及時向 國税局提供所需信息，根據 備用預扣規則預扣的任何金額都可以作為退款或 抵免額作為抵免您的美國聯邦所得税義務 。

 

阿根廷税收

 

以下討論總結了與 (i) 居住在 阿根廷的個人持有人，(ii) 既不在阿根廷居住也不是 居住在阿根廷的個人持有人，(ii) 既不在阿根廷居住也不是 居民的個人持有人，(iii) 在阿根廷註冊的法人實體投資、所有權或 處置相關的某些阿根廷税收注意事項 注意事項 阿根廷法律和 (iv) 非根據阿根廷法律組建 、在阿根廷沒有常設 機構的法律實體；以及以其他方式不定期在 阿根廷做生意。討論僅針對一般的 信息，以阿根廷現行税法為基礎。 此外，儘管本摘要被認為是對截至本 招股説明書發佈之日生效的現行法律的正確解釋 ，但無法保證負責管理 此類法律的法院或 行政機構會同意這種解釋，也無法保證 此類法律或解釋不會發生變化。

 

我們敦促潛在的 投資者就任何徵税 司法管轄區產生的 特定税收後果諮詢自己的税務顧問。 

 

股息税

 

股息 分配來源於 2018 年 1 月 1 日之前開始的財政年度 產生的利潤，無論是現金、股票還是 種類的利潤，均無需預扣所得税，除非下文 所述的 適用 “均衡税”。

目錄

 

 

預扣所得税將適用於 分配的股息金額 超過公司淨應納税收入 在分配該類 股息之日之前的財政年度的淨所得税收入 確定（“均衡税”）。該立法 要求公司扣留已分配的 股息金額的35％，超過此類分配的應納税淨收入， 根據所得税法確定。阿根廷公司分配的股息 無需繳納此税，前提是這些股息來自該公司從其他阿根廷 公司獲得的股息收入或其他 分配。

 

股息 以實物（現金除外）的分配將遵守與現金分紅相同的 税收規則。已全額支付的 股票的股票分紅無需繳納衡平税。

 

均衡税 不適用於從 2018 年 1 月 1 日或之後開始的財政年度 產生的利潤。

 

除股票分紅以外的股息 分配，其來源是從2018年1月1日或之後開始的財政年度產生的利潤 ， 由當地實體向 居民個人、居民不可分割財產和外國 受益人繳納預扣税，税率為 7%， 税率為 13% 2021 年 1 月 1 日， 。

 

對於 的阿根廷個人和未在 之前在阿根廷税務機關注冊為所得税納税人的未分割財產 以及非阿根廷居民，股息税 預扣税將被視為最後一筆款項。阿根廷 個人和未分割財產不得抵消因分配阿根廷股票股息而產生的收入 與其他類型業務產生的 虧損。

 

某些 税收協定考慮對 股息適用最高税率（即總股息的10％）。

 

資本收益税

 

居民個人

 

位於阿根廷的居民個人或不可分割財產 通過出售或處置普通股 和其他證券（包括代表股票的證券和 股票存款證）獲得的資本 收益應按淨收入的 15％税率繳納所得税，除非此類證券在CNV的監督下在 證券交易所交易，在這種情況下 免税適用。ADS 不在此類 豁免的涵蓋範圍內。

 

因出售、交換或其他處置權益 證券（定義見上文 “税收——某些 美國聯邦所得税後果”）而產生的損失 只能用於抵消在五年 結轉期內因出售、 交換或其他處置這些證券而產生的資本收益。

 

外國受益人

 

非阿根廷個人或非阿根廷 實體從股權出售、交換或其他處置中獲得的阿根廷來源的資本 收益（如股權 證券）應按淨資本收益的15％税率繳納所得税，或按 賣方選擇的總價的13.5％的税率繳納所得税，除非適用設定的豁免在下面 。

 

儘管如此， 第27430號法律規定，外國受益人 參與出售在CNV監督下在股票 交易所交易的公開交易股票，可獲得豁免。上述法律 還對出售、 交換或以其他方式處置 在國外發行的代表阿根廷公司發行的股票的股票證書（即ADR）所得的資本收益規定了豁免，但前提是標的股票已獲CNV授權公開發行 。只有在外國 受益人不居住且資金不來自税收透明度的 “不合作” 司法管轄區時，豁免才適用 。

目錄

 

 

如果 外國受益人將 不符合豁免要求的股票轉換為代表免税股票的證券 ，則這種 轉換將被視為應納税轉讓，應考慮轉換時的 公允市場價值。

 

出售外國實體股權可能代表阿根廷資產（包括股票）的應納税間接轉讓 ， 如果（i）阿根廷資產的價值超過 交易總價值的30％，並且（ii）出售的股權 （在外國實體中）超過10％。如果在銷售前的十二個月內 達到這些閾值中的任何一個，也將繳納税款 。但是，目前沒有預扣機制 可用。只要符合法規規定的 要求，在 同一經濟集團內間接轉移阿根廷資產不會引發税收。

 

本地實體

 

從股權證券的出售、交換或其他 處置中獲得的阿根廷實體（通常為根據阿根廷法律組建或註冊的實體、某些交易商和 中介機構、非阿根廷實體的當地分支機構、獨資 所有企業和在阿根廷開展某些商業 活動的個人）獲得的資本 收益按照 税率徵收所得税，税率為30％ 或者在 2018 年 1 月 1 日之後至 2020 年 12 月 31 日，對於或開始的財年 ，税率為 25%2021 年 1 月 1 日之後。  

 

因出售、交換或其他處置權益 證券而產生的損失 只能用於抵消在五年結轉期內出售、交換或其他處置這些證券 所產生的 的資本收益。

 

由於 認股權證可能符合《阿根廷所得税法》所指的投機性衍生金融 工具，因此 認股權證的出售、交換或其他處置所產生的 損失只能用於抵消這些類型 證券的出售、交換或其他處置所產生的 資本收益。

 

我們 建議潛在投資者諮詢自己的税務顧問 ，瞭解與普通股、ADS、ADS 權利和認股權證的出售或 其他處置有關的特定税收後果。

 

增值税

 

股權證券的出售、交換、處置或轉讓 無需繳納增值税。股息分配也不徵收增值税 。

 

個人資產税

 

股票、美國存託憑證和認股權證

 

阿根廷實體， 例如我們，必須為每年12月31日持有我們股份的阿根廷和外國 個人和外國實體繳納個人資產税 （“TAP”）。從 2019 年（含）開始的 財政年度的適用税率為 0.50%。該税是根據阿根廷公認會計原則計算的阿根廷實體 上次資產負債表產生的股份 的 比例淨資產價值（西班牙語中的 “valor fatrimonial procional”）或賬面價值徵税。根據TAP法， 阿根廷公司有權向適用的阿根廷住所個人和/或 外國註冊股東申請退還此類已繳納的 税。

 

目前尚不清楚非阿根廷居民方是否需要繳納ADS的個人 資產税。

目錄

 

 

營業税

 

營業税是地方税；因此，應考慮相關 省級司法管轄區的規則，除非適用豁免，否則可能會對股權證券的慣常買賣、交換或其他 處置和/或股息收取 徵收 税。在布宜諾斯艾利斯市 的特殊情況下，任何涉及股權證券和/或收取股息和 重估的交易 均免徵該税。

 

那裏 不適用於向外國受益人支付的款項 的營業税預扣制度。

 

印花税

 

印花税是一種地方税，通常對 在某個 地區司法管轄區內或某個領土 司法管轄區之外實施的繁重行為徵收，但在該司法管轄區有效。

 

 

Stamp 税可能適用於布宜諾斯艾利斯市和阿根廷的某些 省份，前提是普通股或ADS的轉讓是通過書面的 協議在這些司法管轄區進行或執行的。

 

銀行賬户抵免和借記税

 

此 税適用於 (i) 在阿根廷 金融機構開設賬户的借記和貸項；(ii) 由 阿根廷金融機構在沒有銀行賬户的情況下進行的借記和 信貸，不論面額如何， 用於進行借記和 的機制（包括現金流動） 和/或其法律工具，以及（iii）其他交易或 轉移和交付資金，無論執行這些交易的個人或 實體是誰，也無論所使用的機制如何。該税的一般税率 為 0.6%。提高了 1.2% 的税率適用於某些 案例，在這些案例中，使用的是銀行 賬户。除中小型公司的 外，法人實體賬户的現金提款需支付 1.2% 的税率。

 

根據第 409/2018 號法令（2018 年 5 月 7 日在《官方公報》上發佈）， 按 0.6% 税率徵收的抵免所繳税款的 33% 和 按 1.2% 税率徵收的交易所繳税款的 33% 可用作所得税抵免，也可以用作合作社資本的特殊繳款 。對於註冊的 中小型公司，可以使用 作為所得税抵免的百分比可能更高。

 

特別財富税

 

2020 年 12 月 18 日，第 27,605 號法律在 官方公報上發佈，該法律以 對 財富徵收特別的一次性税（西班牙語中的 “Aporte Extraordinio y Solidario para Ayudar a Morigerar los Efectos de la Pandemia'”；“ETW”），以面對冠狀病毒的影響 } 大流行。

 

截至 法律生效之日，資產在2億阿根廷比索或以上、根據《個人資產税法》規則 進行估值的個人和 未分割財產受 ETW 的約束。

 

居住在 阿根廷的個人和 未分割財產（不包括實體）需要對其位於阿根廷和 國外的資產納税。就 ETW 而言，在 “非合作司法管轄區” 或 “低税或無税 司法管轄區” 有住所或居住的阿根廷國民被視為居民。

 

非居民 個人和未分割財產僅對其位於阿根廷的資產 徵税。

 

居住或居住在 “不合作 司法管轄區” 或 “低税率或無税收司法管轄區” 的阿根廷 個人 和非居民個人必須指定當地 替代納税人來支付這筆繳款。

 

納税人的居留權根據 自 2019 年 12 月 31 日起在《所得税法》第 116 至 123 條中確立的法律標準確定 。

 

 

目錄

 

法律 規定位於阿根廷的資產 的税率從 2% 到 3.5% 不等，外國資產的税率從 3% 到 5.25% 不等。 因此，應付税額可能從400萬阿根廷比索開始。如果在國外持有的金融資產中至少 30% 匯回到 阿根廷，並且匯回是在2020年12月18日的 後的60天內進行的，則差別税率（即 從 3% 到 5.25% 不等）不應適用，前提是 匯回的資金在2021年12月31日之前一直存放在阿根廷銀行賬户 。

 

預計 阿根廷税務機關將就 確定這份 捐款的緊急繳款、到期日期、申報和付款方式的程序，發佈進一步的指導意見。

 

法院和其他税收

 

如果 有必要就阿根廷的普通股、ADS 和認股權證提起法律訴訟，則將對向布宜諾斯艾利斯市 阿根廷法院提起的任何索賠的 金額徵收 法院税（目前税率為 3.0%）。

 

這裏 不適用於 普通股或 ADS 的所有權、轉讓或處置的阿根廷聯邦遺產税或繼承税。布宜諾斯艾利斯省對資產的免費 轉讓徵税，包括遺產、遺產、捐贈、 等。免費轉讓我們的股票可能需要繳納這項 税。

 

税收協定

 

阿根廷已與多個國家簽訂了税收協定。 目前在阿根廷 和美國之間沒有有效的税收協定或公約。

 

 

目錄

 

本次發行的費用

 

假設本次發行的 收益約為4,250萬美元， 我們估計，我們在阿根廷與本次權利 發行和先發制人發行相關的費用將為 ：

 

開支	金額 （百萬美元）	本次發行淨收益的 百分比 (%)
美國證券和 交易委員會註冊費	0.02 美元	0.0%
納斯達克上市 費	-	-
印刷、雕刻 和出版費用	0.02	0.1%
法律費用和 費用	0.15	0.3%
會計費用和 費用	0.18	0.4%
雜項費用	0.83	2.0%
總計	1.20 美元	2.8%

 

 

除美國證券和 交易委員會註冊費、納斯達克上市費和 阿根廷外，表中的所有 金額均為估算值 全國價值委員會和 BYMA 費用。

 

存託人已同意代表我們支付部分費用， 須遵守某些條件。

 

 

目錄

 

法律 事宜

 

阿根廷法律管轄的權利、普通股和其他事項的 有效性將由阿根廷布宜諾斯艾利斯的 Zang、Bergel & Vines 轉交給我們。 中與美國法律有關的某些法律事務將由 Simpson Thacher & Bartlett LLP 代為我們處理。

 

Saul Zang 和 Salvador D. Bergel 是 Zang、Bergel & Vines 律師事務所的合夥人。Saul Zang 擔任 我們董事會的第一副主席。薩爾瓦多 D. Bergel 是我們董事會的替補 成員。

 

專家

 

財務報表和 管理層對財務報告內部控制 有效性的評估（包含在 管理層財務報告內部控制報告中 財務報告內部控制報告）參照 Cresud Sociedad Anónima、Comercial、Inmobiliaria、Financiera y Agropecuaria 於 2021 年 1 月 5 日發佈的 6-K 表格因此 是根據該報告（其中包含與 (i) 財務報表 已按解釋方式重編的事實有關的解釋性段落納入的 在財務 報表附註 1 中，以及 (ii) 管理層減輕當前宏觀經濟背景和 COVID-19 的 影響的計劃，如 Price Waterhouse & Co.的財務報表附註 37 所述）。S.R.L.，阿根廷布宜諾斯艾利斯，普華永道的成員公司 ，一家獨立註冊的公共 會計師事務所，由該公司授權作為 審計和會計專家。

 

在那裏你可以找到更多 信息

 

我們已在 F-3 表格上就 本次發行向 SEC 提交了一份註冊聲明。本招股説明書是註冊 聲明的一部分，不包含 註冊聲明中包含的所有信息，您應參考註冊 聲明及其附錄來閲讀該信息。 本招股説明書中對我們的任何合同或其他文件的引用不一定完整，您應參閲註冊聲明 所附的附錄以獲取實際合同或 文件的副本。我們受《交易法》的信息報告 要求的約束，根據該法案，我們向 SEC 提交 報告和其他信息。你可以通過互聯網在 美國證券交易委員會的網站 www.sec.gov 和我們的網站 www.cresud.com.ar上閲讀我們的美國證券交易委員會 文件，包括註冊聲明。你也可以寫信給 Carlos Della Paolera 261，C1001ADA 阿根廷布宜諾斯艾利斯，電話 +54 (11) 4323-7400。

 

 

目錄

 

 

經銷商 招股説明書交付義務

 

在 2021 年 3 月 9 日之前，所有在美國進行這些 證券交易的交易商，無論是否參與 本次發行，都可能需要提交招股説明書。這項 交付要求是交易商在擔任承銷商時有義務交付招股説明書， 有義務就其未售出的配股或 認購提供招股説明書。