美國
證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格
註冊股東報告
管理投資 家公司
投資公司法檔案編號:811-21484
章程中規定的註冊人的確切姓名: | ||
主要執行機構地址: | 2020年卡拉莫斯法院 伊利諾伊州內珀維爾,郵編:60563-2787 | |
送達代理人的名稱及地址: |
老約翰·P·卡拉莫斯,創始人、董事長兼全球首席投資官
|
註冊人S電話號碼,包括 區號:(630)245-7200
財政年度結束日期:2022年10月31日
報告期日期:2021年11月1日至2022年10月31日
第1(A)項。向股東彙報。
內部信息及時
戰略總回報基金(CSQ)
年報2022年10月31日
![]() |
實現無紙化 |
註冊電子交付服務 |
參觀Www.calamos.com/Paper less才能入學。您可以查看股東
溝通,包括基金招股説明書,
年度報告和其他股東材料
在印刷出版物出現之前很久就在線了
通過傳統的郵寄方式到達。
目錄
致股東的信 |
1 |
卡拉莫斯封閉式基金: |
5 |
有關該基金的其他資料 |
6 |
投資團隊討論 |
10 |
基金的投資目標、主要投資策略與主要風險 |
15 |
投資明細表 |
29 |
資產負債表 |
46 |
運營説明書 |
47 |
淨資產變動表 |
48 |
現金流量表 |
49 |
財務報表附註 |
50 |
財務亮點 |
60 |
獨立註冊人報告 |
62 |
受託人批准 |
63 |
税務信息 |
65 |
受託人及高級人員 |
66 |
關於封閉式基金 |
68 |
託管分發策略 |
69 |
自動分紅再投資計劃 |
69 |
其他基金信息:特拉華州法定信託法-控制股份收購 |
71 |
體驗與遠見
我們的受管分銷策略
封閉式基金投資者往往尋求穩定的收入來源。認識到這一重要需求,Calamos封閉式基金堅持管理分配政策,我們的目標是通過支付以下內容:
•淨投資收益
•已實現短期資本利得淨額
•已實現長期資本利得淨額
•如有必要,還可返還資本
我們將分配設定在我們認為長期可持續的水平。我們的團隊專注於提供有吸引力的月度分銷,同時保持對風險管理的長期重視。基金的分配水平會受到市場情況的很大影響,包括利率環境、基金所持證券的個別表現、我們對保留槓桿的看法、基金的税務考慮,以及監管要求。
你不應從基金的分配金額或基金計劃的條款中得出任何關於基金投資業績的結論。基金董事會可隨時修訂或終止管理分銷政策,而無須事先通知基金股東。
有關任何Calamos封閉式基金的更多信息,我們鼓勵您聯繫您的投資專業人士或Calamos Investments,電話:800.582.6959(週一至週五上午8:00)。至中部時間下午6時)。您也可以通過以下地址訪問我們Www.calamos.com.
注:基金通過了關於J的管理分配政策2018年1月1日。
利用自動分紅再投資計劃實現投資最大化
卡拉莫斯致力於幫助股東最大限度地利用我們封閉式基金的機會。自動股息再投資計劃提供一種簡單、具成本效益和便捷的方式,讓您將股息和資本收益分配再投資於基金的額外股份,使您能夠增加對基金的投資。如果股票的交易價格高於資產淨值,你就會以低於市場價的價格購買股票。詳情請參閲第69頁。
致股東的信
老約翰·P·卡拉莫斯
創始人、董事長兼全球首席執行官
投資官
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 1
尊敬的各位股東:
歡迎閲讀截至2022年10月31日的12個月年度報告。在這份報告中,您將看到我們的投資組合管理團隊的評論,投資組合持有量的列表,財務報表和亮點,以及關於業績和定位的詳細信息卡拉莫斯戰略總回報基金(CSQ)。在報告期內,全球市場面臨許多挑戰,我們理解投資者的疑問。我們的團隊試圖解決市場中的關鍵話題,以及它們如何影響基金,我們希望您能發現這份報告內容翔實。在這些具有挑戰性的時期,我們相信CSQ的多資產方法繼續為尋求當前收入的投資者提供令人信服的總回報策略。
在快速變化的時期投資從來都不是一件容易的事,但重要的是要保持長遠的眼光。當市場動盪,經濟狀況不確定時,許多投資者發現很難繼續投資。在我50多年的投資生涯中,我認識到,在所有經濟環境中,積極的投資者都會有機會,只要他們遵循有紀律的程序。特別是在充滿挑戰的市場中,記住市場波動和經濟不確定性始終是投資格局的一部分,這一點很有幫助--但短期波動為長期機會奠定了基礎。例如,我們的團隊尋求利用短期拋售來積極地重新平衡基金,以獲得具有引人注目的長期潛力的投資敞口。
市場評論
在12個月的報告期內,投資者的焦慮情緒加劇,衝擊了全球市場。市場參與者擔心美聯儲加息、通脹、衰退壓力、財政政策和地緣政治不確定性。儘管美國的失業率仍然很低,但廣為人知的裁員開始成為頭條新聞,隨着企業面臨通脹以及一系列與監管和税收相關的未知因素,企業盈利預期開始下降。長期習慣於異常低利率的投資者面臨一個新的現實:隨着美聯儲深入其緊縮週期,全球央行也紛紛效仿,美國國債收益率
致股東的信
2 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
美國10年期國債收益率自2010年以來首次突破4%。儘管隨着報告期結束,情況開始穩定下來--尤其是小盤股--但主要股票、固定收益和可轉換市場基準在報告期結束時出現虧損。
展望
有時候,宏觀或地緣政治方面的擔憂--比如美聯儲政策、通脹或烏克蘭戰爭--驅動了市場的大部分活動。這就是我們今天所處的那種環境。我們預計,隨着市場尋求澄清衰退是否真的即將到來,或者可能已經開始,波動性將會加劇。在美國,財政政策背景仍然不確定,隨着市場參與者越來越關注2024年大選,這可能會加劇波動性。
我們仍然對潛在風險保持高度協調--貨幣政策失誤和地緣政治是首要考慮因素。美國的財政政策將對市場和經濟產生重大影響。商業信心正在減弱,這不僅對企業利潤有實際影響,而且對個人也是如此。不適當地抑制創業活動的監管造成了逆風,企業可能首先感受到這些逆風,但最終會波及到家庭。鼓勵不受控制的過度需求而不相應增加供應的政策最終會自食其果,正如我們今天看到的通脹所證明的那樣。
還有一點很重要:儘管存在大局挑戰和不確定性,但從長遠來看,基本面佔上風。CSQ不投資於廣泛的經濟或整個市場。相反,我們的團隊專注於管理風險和識別提供令人信服的風險和回報特徵的個別證券。我們的投資專業人士正在從短期噪音中尋找機會-包括那些具有高質量基本面的創新公司,那些專注於主題利基市場的公司,以及那些無論宏觀背景如何都能表現出長期韌性的公司。在利率上升的環境下,即使盈利良好,市盈率也可能下降,因此我們的團隊仍然特別關注估值。
致股東的信
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 3
創新的多資產方法支持尋找穩定、有吸引力的收入
我們對封閉式基金的經驗可以追溯到2002年,我們一直認識到,許多投資者選擇封閉式基金是為了支持他們尋找收益。像我們所有的封閉式基金一樣,CSQ的管理目標是提供穩定的(儘管不是有保證的)月度分配。我們相信,考慮到我們所處的不同尋常的經濟和市場環境,我們的創新方法將是一個特別重要的差異化因素。
我們在本基金內採用有管理的分銷政策,目標是為股東提供一致和有吸引力的分銷流。截至2022年10月31日,每月每股分派率為0.1025美元,年化分派率為8.94%†按市場價計算。儘管利率在年度期間大幅上升,10年期美國國債收益率從1.55%升至4.10%,但從歷史上看,利率的絕對值仍然不高,實際利率為負值(低於通貨膨脹率)。標準普爾500指數的股息收益率為1.69%,更是如此。因此,基金的年化分配率遠遠超過固定收益和股票等其他選擇。
此外,截至2022年10月31日,基金沒有與2022年分配相關的估計資本回報。
結論
一如既往,感謝您的信任。我們很榮幸為您服務,幫助您實現您的資產配置目標。我邀請您訪問我們的網站www.calamos.com,瞭解我們團隊關於市場和思想領導力的持續更新。我們還為尋求收益、資本增值或兩者兼而有之的投資者提供有關資產配置策略的信息。
真誠地
約翰·P·卡拉莫斯,資深創始人、董事長兼全球首席投資官
†目前的年化分配率是基金最近的一次分配,以基金當前每股市場價格的年化百分比表示。基金在10/31/22年度的分派為每股0.1025美元。根據我們目前的估計,我們預計大約0.1025美元來自普通收入或資本收益,大約0.0000美元代表資本回報。估算額是根據納税基礎而不是公認會計原則(GAAP)計算的,但不應用於納税申報。在會計年度結束後,出於税務目的,分配將受到重新描述。此信息不是法律或税務建議。就您的特定法律或税務問題諮詢專業人士。根據基金的管理分配政策,支付給普通股股東的分配可包括淨投資收入、已實現的短期和長期資本收益淨額以及資本返還。當淨投資收益和已實現的短期和長期資本淨收益不足時,分配的一部分將是資本回報。分發率可能會有所不同。
致股東的信
4 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
在投資之前,要仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和費用。請參閲包含此信息和其他信息的招股説明書,或致電800-582-6959。請仔細閲讀招股説明書。業績數據代表過去的業績,這不能保證未來的結果。當前的業績可能低於或高於報價的業績。
多元化和資產配置不能保證盈利或避免虧損。另類策略的投資可能並不適合所有投資者。
截至2022年10月31日的12個月回報率:衡量美國股市的標準普爾500指數回報率為-14.61%。衡量全球股市表現的摩根士丹利資本國際全球指數回報率為-19.58%。衡量美國可轉換證券市場的ICE BofA全美可轉換債券指數回報率為-20.26%。衡量全球可轉換債券市場的Refinitiv全球可轉換債券指數回報率為-23.85%。彭博社美國企業高收益2%發行者上限指數回報率為-11.76%,該指數衡量的是高收益公司債券的表現,最高配置給任何一個發行人2%。彭博美國綜合債券指數(Bloomberg US Aggregate Bond Index)是衡量美國投資級債券市場的指標,回報率為-15.68%。
消息來源:Calamos Advisors LLC
非託管指數回報假定對任何和所有分配進行再投資,與基金回報不同,它不反映費用、支出或銷售費用。投資者不能直接投資於指數。回報是以美元計算的。
投資海外市場具有特殊的風險,包括貨幣波動和政治風險。對新興市場的投資而言,這些風險通常會加劇。所提及的國家、地區和部門是為了説明基金可以投資的國家、地區和部門。除了市場風險外,投資可轉換證券還涉及一定的風險,如贖回風險、股息風險、流動性風險和違約風險,在投資之前應仔細考慮這些風險。
另類策略的投資可能並不適合所有投資者。
基金持有量每天都會發生變化。基金得到了積極的管理。本文中包含的信息是基於從各種來源獲得的內部研究,並不聲稱是對與所提及證券有關的所有重大事實的陳述。本文所包含的信息,儘管不能保證其準確性或完整性,但已從我們認為可靠的來源獲得。
意見自發布之日起生效,可能會發生變化,可能不會通過。
這些信息僅供參考,不應被視為投資建議或購買或出售投資組合中任何證券的要約。
卡拉莫斯封閉式基金:綜述
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 5
在我們的封閉式基金中,我們借鑑了數十年的投資經驗,包括長期機會主義地混合資產類別,試圖在尋求管理下行風險的同時捕捉上行潛力。我們在2002年推出了我們的第一隻封閉式基金。
封閉式基金是一種長期投資。大多數基金專注於提供月度分配,但個別封閉式基金之間存在重要差異。Calamos封閉式基金可以分為多個類別,這些基金在尋求創造收入的同時,提供對各種資產類別和行業的敞口。
定位為從收入和資本收益中追求高當期收入的投資組合 |
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定位為尋求當前收入的投資組合,更加重視資本利得潛力 |
目標:美國增強固定收益 卡拉莫斯可轉換機會和收益基金 (股票代碼:CHI) 投資於高收益和可轉換證券,主要投資於美國市場 卡拉莫斯可轉換和高收益基金 (股票代碼:chy) 投資於高收益和可轉換證券,主要投資於美國市場 目標:全球增強型固定收益 卡拉莫斯全球動態收益基金 (股票代碼:CHW) 投資於全球固定收益證券、另類投資和股票 |
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目標:全球總回報 卡拉莫斯全球總回報基金 (股票代碼:CGO) 投資於股票和較高收益的可轉換證券和公司債券,在美國和非美國市場 卡拉莫斯多/空股票和動態收益信託基金 (股票代碼:CPZ) 投資於全球多元化的股票多頭/空頭投資組合以及全球多元化的創收證券 目標:美國總回報 卡拉莫斯戰略總回報基金 (股票代碼:CSQ) 投資於股票、高收益可轉換證券和公司債券,主要投資於美國市場 卡拉莫斯動態可轉換和收益基金 (股票代碼:ccd) 投資於可轉換債券和其他固定收益證券 |
關於基金的補充資料(未經審計)
6 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
10,000美元的增長:截至2012年10月31日的10年期
平均年總回報† AS OF 10/31/22
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1 |
5 |
10 |
因為 |
卡拉莫斯戰略總回報基金 |
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市場價值 |
-21.52% |
10.68% |
11.99% |
8.23% |
NAV |
-21.11 |
9.62 |
11.50 |
8.42 |
50%SPX-25%VXA0-25%BBGUSHY2%市值指數 |
-15.05 |
8.45 |
10.25 |
8.38 |
標準普爾500指數 |
-14.61 |
10.44 |
12.79 |
9.11 |
ICE Bof A可轉換指數(VXA0) |
-20.26 |
9.63 |
10.52 |
7.86 |
彭博美國HY 2%發行人上限債券指數 |
-11.76 |
2.00 |
4.11 |
6.16 |
引用的業績數據代表過去的業績,這不能保證未來的業績。當前的業績可能低於或高於報價的業績。一項投資的本金價值和投資回報將會波動,因此當您的股票被贖回時,其價值可能會高於或低於其原始成本。平均年總回報以年化平均值衡量淨投資收入和投資組合的資本收益或損失。所有顯示的業績都假設股息和資本收益分配進行了再投資。資料來源:道富銀行和晨星直銷公司。
†
平均年總收益衡量淨投資收益和投資組合投資的資本收益或損失,假設股息和資本收益分配進行再投資,則為年化平均值。
備註:
這些圖表不反映您將為基金分配或基金份額贖回支付的所得税。基金業績包括股息的再投資。
50%SPX-25%VXA0-25%BBGUSHY2%上限指數是由50%-標準普爾500指數(SPX)、25%-ICE美國銀行可轉換指數(VXA0)和25%-彭博美國HY 2%發行者上限指數混合而成的。
標準普爾500指數是一個未經管理的指數,通常被認為是美國股市的代表。
ICE BofA全美可轉換債券指數由大約700批僅發行的可轉換債券和所有質量的優先股組成。
彭博社美國企業高收益2%發行者上限指數衡量高收益公司債券的表現,任何一個發行者的最高配置為2%。
指數回報假設股息進行再投資,不反映費用和費用的扣除。直接投資指數是不可能的。
關於基金的補充資料(未經審計)
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 7
高級證券
下表列出了截至基金最近十個會計年度的每個會計年度結束時基金的未償還銀行貸款和強制性可贖回優先股(“MRP”)的相關信息。下表所列資料來自基金截至2022年10月31日的財政年度及之前九個年度的財務報表,所有這些報表均已由基金的獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計。
財政年度結束 |
共計 |
資產 |
清算 |
平均值 |
類型 |
2022年10月31日 |
$800,500,000 |
$ |
— |
— |
貸款 |
2022年10月31日 |
$323,500,000 |
$ |
|
|
最大有效率 |
2021年10月31日 |
$880,000,000 |
$ |
— |
— |
貸款 |
2021年10月31日 |
$304,000,000 |
|
|
|
最大有效率 |
2020年10月31日 |
$703,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2020年10月31日 |
$242,000,000 |
|
|
|
最大有效率 |
2019年10月31日 |
$668,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2019年10月31日 |
$242,000,000 |
|
|
|
最大有效率 |
2018年10月31日 |
$713,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2018年10月31日 |
$242,000,000 |
|
|
|
最大有效率 |
2017年10月31日 |
$543,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2017年10月31日 |
$242,000,000 |
|
|
|
最大有效率 |
2016年10月31日 |
$682,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2015年10月31日 |
$716,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2014年10月31日 |
$725,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
2013年10月31日 |
$700,000,000 |
|
— |
— |
貸款 |
(a) |
(b) |
(c) |
(d) |
基金開支彙總表
下表和例子包含有關普通股股東將直接或間接承擔的成本和費用的信息。根據委員會的要求,下表顯示了截至2022年10月31日,我們的費用,包括借款利息支付和優先股股息支付,佔我們平均淨資產的百分比,而不是佔總資產或管理資產的百分比。
通過將費用顯示為平均淨資產的百分比,費用並不表示為我們投資的所有資產的百分比。以下表格和示例基於我們截至2022年10月31日的資本結構。截至2022年10月31日,基金已動用SSB協議下的11.3億美元可用資金中的8.01億美元(未償還借款4,100萬美元和結構性槓桿7.6億美元,包括從SSB收到的與借出證券相關的抵押品),佔截至該日基金管理資產的24.4%,未償還的MRPS為3.04億美元,佔基金管理資產的9.9%。綜合起來,SSB協議下的借款和未償還的MRPS佔基金管理資產的34.3%。
關於基金的補充資料(未經審計)
8 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
股東交易費用 |
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銷售負荷(佔發行價的百分比) |
— |
(1) |
基金承擔的發售費用(佔發售價格的百分比) |
— |
(1) |
股息再投資計劃手續費(每筆銷售交易手續費)(2) |
$ |
|
年度開支 |
百分比 |
管理費(3) |
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Boarrowed基金的利息支付(4) |
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優先股股息支付(5) |
|
其他費用(6) |
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年度費用總額 |
|
下面的例子説明瞭普通股股東在投資1,000美元普通股時將支付的費用,假設(1)年度總費用為普通股股東應佔淨資產的2.50%;(2)年回報率為5%;(3)所有分配按資產淨值進行再投資:
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1年 |
3年 |
5年 |
10年 |
普通股股東支付的總費用(7) |
$ |
$ |
$ |
$ |
這個例子不應該被認為是未來費用的代表。實際支出可能比假設的多,也可能少。此外,我們的實際回報率可能高於或低於示例中所示的假設5%的回報率。
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
(5) |
(6) |
(7) |
市場和資產淨值信息
我們的普通股相對於資產淨值既有溢價,也有折讓。我們無法預測未來我們的股票相對於資產淨值是溢價還是折價。1940年法案的規定一般要求普通股的公開發行價(減去任何承銷佣金和折扣)必須等於或超過公司普通股的每股資產淨值(在定價後48小時內計算)。我們發行普通股可能會增加普通股的數量,從而對我們普通股在二級市場的價格產生不利影響,這可能會給我們普通股的市場價格帶來下行壓力。封閉式投資公司的普通股交易價格經常低於資產淨值。
下表列出了各個時期我們普通股在納斯達克上的高收盤價和低收市價、每股資產淨值以及我們普通股相對於每股資產淨值的溢價或折讓。資產淨值顯示為每個季度的最後一個工作日。有關確定我們的資產淨值的信息,請參閲“資產淨值”。
關於基金的補充資料(未經審計)
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 9
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市場價格(1) |
淨資產 |
溢價/ |
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截至的季度 |
高 |
低 |
高 |
低 |
|
2019年1月31日 |
$ |
$ |
$ |
- |
- |
April 30, 2019 |
$ |
$ |
$ |
- |
- |
July 31, 2019 |
$ |
$ |
$ |
- |
- |
2019年10月31日 |
$ |
$ |
$ |
|
- |
2020年1月31日 |
$ |
$ |
$ |
- |
- |
April 30, 2020 |
$ |
$ |
$ |
|
|
July 31, 2020 |
$ |
$ |
$ |
- |
|
2020年10月31日 |
$ |
$ |
$ |
|
|
2021年1月31日 |
$ |
$ |
$ |
- |
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April 30, 2021 |
$ |
$ |
$ |
|
|
July 31, 2021 |
$ |
$ |
$ |
|
- |
2021年10月31日 |
$ |
$ |
$ |
|
|
2022年1月31日 |
$ |
$ |
$ |
|
- |
April 30, 2022 |
$ |
$ |
$15.54 |
|
- |
July 31, 2022 |
$ |
$ |
$14.98 |
|
- |
2022年10月31日 |
$ |
$ |
$13.57 |
|
- |
資料來源:基金會計記錄
(1) |
(2) |
(3) |
投資團隊討論(未經審計)
10 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
總報税表*
普通股-盜夢空間3/26/04 |
||
|
1年 |
自.以來 |
淺談市場價格 |
-21.52% |
8.23% |
在NAV上 |
-21.11% |
8.42% |
*總回報衡量淨投資收入和基金投資的已實現淨收益或淨虧損,以及未實現淨增值或淨折舊的變動,假設收入和已實現淨收益分配進行再投資。 **自成立以來按年計算。 |
部門權重
資訊科技 |
20.7% |
醫療保健 |
13.9 |
消費者可自由支配 |
12.3 |
金融類股 |
10.6 |
通信服務 |
8.3 |
工業類股 |
8.1 |
能量 |
6.7 |
消費者史泰博 |
5.4 |
公用事業 |
3.2 |
材料 |
2.5 |
房地產 |
1.2 |
其他 |
0.3 |
行業權重基於管理的資產,可能會隨着時間的推移而變化。行業權重不包括IMF可能持有的任何政府/主權債券或廣泛市場指數的期權。
戰略總回報基金(CSQ)
投資團隊討論
請討論基金在資產分配中的戰略和作用。
卡拉莫斯戰略總回報基金(CSQ)尋求通過資本增值和當前收益相結合的方式提供總回報。我們投資於股票、可轉換證券和高收益債券的多元化投資組合。對每種資產類別的配置是動態的,反映了我們對經濟前景的看法以及個別證券對投資組合做出貢獻的潛力。通過組合使用這些資產類別,我們相信基金可以長期處於最佳位置,以產生資本收益和收入。這種更廣泛的證券類型也為我們提供了更多的機會,在整個市場週期內管理投資組合的風險/回報特徵。通過這種方式,我們尋求為投資者提供有吸引力的月度分配和股權參與。
雖然我們往往對美國發行人的證券持有更高的權重,但我們青睞那些積極參與全球化、擁有地理多元化收入來源和全球業務戰略的公司。我們強調那些我們認為能夠提供可靠償債、體面的資產負債表、穩健的自由現金流和良好的可持續增長前景的公司。這些盈利的公司應對通脹壓力和利率上升的能力應該更強。
基金在年度期間的業績如何?
截至2022年10月31日的12個月(“年度”),該基金的資產淨值回報率為-21.11%,市場價格回報率為-21.52%,而同期比較指數的回報率為-15.05%,其中包括50%的標準普爾500指數、25%的ICE BofA全美可轉換指數和25%的彭博美國企業高收益2%發行者上限指數。在年度期末,基金的股票交易價格較資產淨值溢價1.40%。
資產淨值和市場價格回報有何不同?
封閉式基金在交易所交易,股票價格可能受到標的證券價值以外的其他因素的推動。市場上的股票價格叫做市值。市場價格可能受到與基金所持資產表現無關的因素的影響,如一般市場情緒或對未來的預期。基金的資產淨值回報衡量的是投資組合中個別證券的實際回報,減去基金費用。它還衡量了經理人如何能夠利用市場機會。因為我們認為封閉式基金在資產配置範圍內的長期利用是最好的,所以我們認為資產淨值回報率是衡量基金業績的更好指標。然而,在管理基金時,我們強烈考慮我們認為將根據市場價值優化其整體價格表現和回報的行動和政策。
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卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 11
自成立以來的市場價格和資產淨值歷史到10/31/22
引用的業績數據代表過去的業績,不能保證未來的業績。當前的業績可能低於或高於報價的業績。一項投資的本金價值將會波動,因此當你的股票出售時,可能會比原始成本更高或更低。淨資產淨值的回報反映了扣除基金管理費、債務槓桿成本和所有其他適用的費用和開支。您可以通過訪問www.calamos.com獲取最新月底的性能數據。
請討論基金在年度期間的分配情況。
我們在本基金內採用有管理的分銷政策,目標是為股東提供一致的分銷流。基金在2022年10月31日的每月分派率為每股0.1025美元,按2022年10月31日的市價計算的年化分派率為8.94%。
我們認為,基金的分配速度和水平仍然具有吸引力和競爭力,因為低利率但不斷上升的利率限制了大部分市場的收益機會。例如,截至2022年10月31日,標準普爾500指數成份股的股息率為1.69%。儘管最近收緊政策,但美國政府債券市場的收益率也相對較低,10年期美國國債收益率為4.10%。
年度業績受哪些因素影響?
一般而言,美國股市的大幅下跌是基金在年度期間出現負回報的原因之一。以標準普爾500指數衡量,美國股市在此期間的回報率為-14.61%。
在年度期間,股市充斥着穩定的令人擔憂的消息。或許最令人擔憂的是美聯儲(Fed)及其在抑制通脹方面可能採取的措施。隨着美聯儲在繼續提高通脹預期的同時更積極地談論加息,較長期股票(那些價值顯著包括較長時間範圍內高且不斷增長的現金流的企業)在2021年11月中下旬開始陷入困境。
2022年2月,俄羅斯入侵烏克蘭,在與衝突相關的人類悲劇之外,進一步加劇了宏觀經濟的困境。這場戰爭擾亂了生活的許多方面,但值得注意的是,從經濟角度來看,它導致了能源和食品供應的減少,進一步加劇了全球通脹困境。美聯儲從2022年3月17日開始加息,到年終時已經五次加息,總共加息300個基點,同時指出未來還會有更多激進的加息。
截至2012年10月31日的資產分配 |
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投資團隊討論(未經審計)
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以標準普爾500指數(S&P 500 Index)衡量的美國股市在1月初見頂,但跌勢已被幾次強勁反彈打斷,這讓市場產生了希望,即最糟糕的經濟擔憂可能已經反映在市場價格中。在年度期間結束時,股市正處於又一輪強勁反彈之中,即將舉行一場意義重大且有爭議的美國中期選舉。令投資者雪上加霜的是,債券市場表現艱難,彭博美國綜合債券指數的回報率為-15.68%。
以洲際交易所美國銀行全美可轉換證券指數衡量,可轉換證券在此期間也急劇下跌-20.26%。儘管可轉換證券的跌幅通常不會超過整體股市,但投資者在年度期間非常厭惡中小型成長型公司,可轉換髮行人(更傾向於中小盤股)的標的股票在12個月期間下跌了34.50%,與小盤股或中型股成長型股票指數的表現相似。然而,可轉換證券提供了更傳統的下行彈性,僅佔其標的股票跌幅的58%。最近,可轉換證券在整個股票市場的參與度更高,因為中小型成長型企業面臨的拋售壓力沒有今年頭幾個月那麼大。
影響和影響基金業績的其他因素包括:
•儘管我們在此期間的融資成本相對較低,但由於整體股市下跌,我們的再投資率低於我們的相關成本,因此我們使用槓桿對回報沒有幫助。雖然槓桿可以在市場有利的時候提高回報,但在不利的條件下可能會發生相反的情況。
•在非槓桿化的基礎上,該投資組合在此期間的表現略好於比較指數。相對於比較指數,我們減持和選擇可轉換債券有利於回報,而我們增持結構性產品(DECS、ACES、Prides)也是有幫助的。我們對公司債券的減持影響了回報,我們對看漲期權和跳躍的使用也阻礙了業績。
•我們在h中的精選健康護理板塊,即製藥行業的增持和精選,有助於相對於比較指數的回報。此外,在能源部門的選擇是有益的,即增持和選擇綜合石油和天然氣行業。
•相反,我們在通信服務部門的選擇,主要是在互動媒體和服務行業的增持,減損了相對於比較指數的表現。此外,金融板塊的精選,特別是增持和多元化銀行行業的精選,影響了業績。
基金的定位是怎樣的?
在資產類別定位方面,我們對普通股和可轉換債券的配置相對較高,截至2022年10月31日,這兩種股票的組合敞口約佔投資組合淨資產的80%。
我們認為,對這種環境的最佳定位是採取防禦姿態,專注於提供較低貝塔係數、高質量資產負債表和較高資本回報率的低風險業務。醫療保健、低貝塔主食、國防、
投資團隊討論(未經審計)
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 13
軟件(網絡防禦和系統軟件)和電信部分提供了其中的一些屬性。我們一直對能源的供需環境持樂觀態度,但隨着全球經濟增長放緩,我們正變得有些謹慎。
投資組合仍然保持廣泛的多元化,既有持久的、長期的主題,也有更具週期性的增長機會。在主題上,我們正在尋找能夠從商品向服務轉型中受益的公司,在這種轉型中,需求正在改善,而不是減速。我們繼續青睞具有誘人的增長機會和全球收入驅動因素的業務,儘管我們認為,鑑於最近的市場波動,加強對風險管理和估值敏感性的關注是重要的。
我們還認為,美國經濟仍有選擇性的投資機會,與後19年的社會和經濟正常化、通貨再膨脹的經濟力量、消費者支出、被壓抑的需求、低失業率和持續穩健的企業收益有關。某些週期性行業可能會表現更好,因為它們在疫情爆發後表現落後,但隨着社會重新開放和消費者需求保持下去,預計它們將復甦。
該投資組合目前在信息技術、醫療保健和非必需消費品等以增長為重點的行業持有大量絕對配置,我們在這些領域找到了長期機會,如電子支付、電子商務和許多在疫情期間加速並已根深蒂固地存在於消費者行為中的“國內”趨勢。我們認為,隨着消費者釋放被壓抑的商品和服務需求,也存在強勁的週期性機會。這些公司涉及多個行業,包括汽車製造商、能源公司、醫療保健公司和零售商業。該投資組合最大的相對減持敞口包括防禦性較強的領域,如公用事業和房地產板塊,在這些領域,機會似乎不那麼有吸引力。
我們認為,考慮到美國老齡化的人口結構,再加上在大流行後的環境中強調預防和緩解疾病,醫療保健類股處於有利地位。我們專注於醫療保健公司,準備滿足積壓的程序和治療、保健產品和疾病預防措施的高需求。此外,不斷變化的全球人口結構表明,未來幾年將出現大規模的醫療支出。在非必需消費品股票方面,我們繼續受到美國消費者支出的鼓舞,這些消費者尋求滿足他們被壓抑的需求;隨着社會恢復正常,流動性水平上升和就業增加都支持了他們的行動。我們還維持了我們在金融類股的地位,因為我們預計,在向尋求為疫情期間推遲購買提供資金的消費者提供更多貸款的時期,該行業將受益。在利率上升期間,金融公司的貸款業務也往往表現良好,起到了對衝通脹的作用。
該投資組合的平均信用質量為BB級。這是國際貨幣基金組織的典型做法,因為我們的信貸流程往往會引導我們遠離投機性最強的公司證券。然而,我們認識到,信用較低的證券可以利用機會來提高業績。
我們也意識到,利率上升可能會對較長期的固定收益證券產生不利影響。因此,管理我們投資組合的固定收益資產的存續期是減輕這種潛在影響的優先事項。截至2022年10月31日,該投資組合中債券的加權平均存續期為2.8年,與存續期較長的固定收益工具相比,這一數字較低。
投資團隊討論(未經審計)
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我們認為,隨着時間的推移,謹慎使用槓桿應會提高總回報,並支持基金的分配率。截至2022年10月31日,基金的槓桿率約為34%。
你對基金股東的最後想法是什麼?
在充滿挑戰的經濟和市場環境中,我們認為,平衡長期和短期前景為投資組合定位提供了最佳洞察力。只關注其中一種可能會導致過度樂觀或悲觀的頭寸,這在動盪的市場中可能是不必要的。
我們仍然相信,美國經濟的正長期增長軌跡和美國公司的現金流產生能力保持不變。管理團隊識別新出現的短期和長期趨勢的能力,以及商業模式和成本結構的適應性,是我們長期有利觀點的核心。我們認為,從目前的市場水平來看,美國股市將出現有吸引力的長期上行空間。我們認為,對大多數美國公司來説,目前的市場水平處於公允價值或低於公允價值。
在短期內,過去兩年在大流行主導下發生的極端情況(包括積極和消極的情況)尚未恢復到更正常的環境或長期平均水平。自2021年年中以來,我們的預期一直是2022年和2023年的較低增長環境。烏克蘭戰爭和中國新冠肺炎被封加劇了這種放緩的增長前景。這兩個因素也惡化了通脹環境,導致全球多數央行加息,這應該會進一步減緩增長。正如我們在2022年迄今看到的那樣,增長放緩、高通脹和利率上升導致資產價格大幅下跌。我們還沒有看到盈利預期大幅下調,但我們可以預計,出於各種原因,這將在短期內發生。
對於具有挑戰性的短期環境,需要發生均值迴歸轉變,才能遷移到更正常化的長期趨勢。我們正在關注幾個表明這一趨勢正在發生的因素。這些因素包括勞動力市場參與度的提高;消費者支出與收入的正常化,包括實際商品消費的下降;零售庫存水平的降低;製造業某些領域的供應鏈改善;大宗商品(石油和食品)的供需狀況改善;各國央行放緩了限制性政策;中國的經濟活動恢復;烏克蘭的軍事活動減少。這份清單很廣泛,其中許多因素可能需要很長時間才能理清。然而,股市是具有前瞻性的,因此這些因素中的任何一個的改善都應該對資產市場有利。
卡拉莫斯戰略總回報基金(CSQ)(未經審計)
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基金的投資目標、主要投資策略和主要風險
投資目標
基金的投資目標是通過資本增值和當期收入相結合來提供總回報。
本金投資策略
在正常情況下,基金將主要投資於投資組合中的普通股和優先股、可轉換證券和創收證券,如投資級和低於投資級(高收益/高風險)的債務證券。在正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股本證券(包括可轉換為股本證券的證券)。該基金可將高達35%的管理資產投資於外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和股票證券,以及發達和新興市場政府發行人的債務證券。該基金最多可以將其管理資產的15%投資於新興市場外國發行人的證券。“管理資產”是指基金的總資產(包括可歸因於任何未清償槓桿的任何資產)減去總負債(代表財務槓桿的債務除外)。
Calamos將在多個資產類別之間動態分配基金的投資(而不是保持固定或靜態的分配),尋求在所有市場週期的長期基礎上利用多種策略獲得適當的風險和回報平衡,並將它們結合起來,尋求實現有利的風險調整回報。
Calamos使用一種方法來分析基金投資組合的證券,這種方法的重點是在評估公司發行的證券價值之前評估企業總價值。Calamos尋求通過研究發行人的財務報表(包括資產負債表)來評估發行人企業的整體價值。一旦確定了企業價值,Calamos尋求評估發行人不同類型證券的價值,同時考慮發行人的業務風險、其競爭地位以及每種證券相對於發行人資本結構其餘部分的優先程度。這一方法是卡拉莫斯研究小組設計和使用專有模型的基礎,這些模型與風險管理和投資組合構建技術一起,協助確定某一證券是否為基金提供了投資機會。
基金可通過賣出期權尋求從期權溢價中獲得收入。基金可為基金投資組合中的部分權益證券(包括基金可通過行使其擁有的可轉換證券的權利而獲得的權益證券)和(Ii)基礎廣泛的證券指數(如標準普爾500指數)買入(出售)看漲期權。®交易所買賣基金(交易所買賣基金)或某些交易所買賣基金(交易所買賣基金),這些交易所買賣基金的交易方式與普通股相似,但尋求複製這些市場指數。
基金目前使用,將來也可能使用財務槓桿。基金已取得財務槓桿(I)與道富銀行及信託公司訂立經修訂及重訂的流動資金協議(“SSB協議”),允許基金借入最多11.3億元;及(Ii)發行四系列強制性可贖回優先股(“最高可贖回優先股”或“最高可贖回優先股”),總清盤優先額為3.235億元。
主要風險
股權證券風險。由於發行人的業務表現、投資者的看法、股市走勢和整體經濟狀況等因素,股票投資比其他資產類別的市值波動更大。在公司的資本結構中,股權證券從屬於債券和其他債務工具,優先於公司收入和清算付款。該基金可投資於任何評級的優先股和可轉換證券,包括低於投資級別的優先股和可轉換證券。
低於投資級別的證券或可比的未評級證券被認為主要是關於發行人支付利息和本金的能力的投機性的,由於不利的經濟和商業發展,容易受到違約或市值下降的影響。低於投資級證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性通常低於投資級債務證券。由於這些原因,您在本基金的投資將面臨以下特定風險:
•價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度增加;
•違約或信用質量下降導致的損失風險較大;
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•不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金;以及
可轉換證券風險。可轉換證券的價值既受可比發行人的不可轉換證券收益率的影響,也受標的普通股價值的影響。一種可轉換證券的價值不考慮其轉換特徵(即嚴格地基於其收益率),有時被稱為“投資價值”。隨着利率水平的提高,可轉換證券的投資價值往往會下降。相反,隨着當前利率水平的下降,可轉換證券的投資價值往往會增加。
然而,當發行公司的普通股價格高於可轉換證券的“轉換價格”時,可轉換證券的市值往往反映出發行公司普通股的市場價格。轉換價格被定義為可轉換證券可以用來交換關聯股票的預定價格。隨着標的普通股的市場價格下跌,可轉換證券的價格往往更多地受到可轉換證券收益率和利率變化的影響。因此,可轉換證券的價格可能不會像標的普通股那樣下降。在發行公司清算的情況下,可轉換證券的持有者將先於公司的普通股股東獲得償付。
高收益證券風險。基金可投資於任何評級的高收益證券。投資高收益證券會帶來巨大的損失風險。低於投資級的不可轉換債務證券或可比的未評級證券通常被稱為“垃圾債券”,就發行人的支付利息和本金的能力而言,它們被認為主要是投機性的,容易因不利的經濟和商業發展而違約或市值下降。高收益證券的市場價值往往波動很大,這些證券的流動性低於投資級債務證券。由於這些原因,您在本基金的投資將面臨以下特定風險:
•價格對利率變化和不斷惡化的經濟環境的敏感度增加;
•違約或信用質量下降導致的損失風險較大;
•不利的公司特定事件更有可能導致發行人無法支付利息和/或本金;以及
•如果對高收益市場的負面看法形成,高收益證券的價格和流動性可能會受到抑制。這種負面看法可能會持續很長一段時間。
經濟狀況的不利變化更有可能導致高收益發行人支付本金和利息的能力減弱,而不是inv房地產級發行人。過去十年,隨着越來越多的發行人利用高收益證券進行企業融資,已發行的高收益證券本金激增。經濟低迷可能嚴重影響高槓杆發行人償還債務或在到期時償還債務的能力。基金可能會產生額外的費用,如果其投資組合所持資產的本金或利息出現違約,基金可能需要尋求追回。在某些情況下,基金可能被要求止贖發行人的資產,並接管其財產或業務。在這種情況下,基金在處置這類資產和經營所收購的任何業務的潛在負債時將產生額外費用。
高收益證券的二級市場可能不像評級較高的證券的二級市場那樣具有流動性,這一因素可能對基金處置特定證券的能力產生不利影響。與投資級債券相比,市場上高收益證券的交易商更少。在不利的市場或經濟條件下,高收益證券的二級市場可能會進一步收縮,而不受特定發行人狀況的任何具體不利變化的影響,這些工具可能會變得缺乏流動性。因此,基金可能會發現更難出售這些證券,或者只能以低於此類證券廣泛交易的價格出售這些證券。在這種情況下,出售這種評級較低或未評級的證券所實現的價格可能低於計算基金資產淨值時使用的價格。
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發行人的商品和服務。再投資風險是指,如果基金以低於基金投資組合當前收益率的市場利率投資到期、交易或催繳債券的收益,基金投資組合的收入將下降的風險。收入下降可能會影響基金普通股的市場價格或基金的整體回報。
不可轉換收益證券風險。該基金還將投資於不可轉換收益證券。基金對不可轉換收益證券的投資可有固定或可變本金支付,以及所有類型的利率和股息支付和重置條款,包括固定利率、可調整利率、零息、或有、遞延、實物支付和拍賣利率特徵。固定收益市場最近發生的事件,包括美聯儲縮減量化寬鬆計劃的潛在影響,可能會使IMF面臨因利率上升而加劇的利率風險和波動性。此外,基金面臨的風險是,利率可能表現出更大的波動性,這可能導致基金的資產淨值波動更大。固定收益做市商能力的減少可能會減少固定收益市場的流動性,並進一步增加波動性,從而影響基金的回報。
槓桿風險。基金髮行了債務和優先股,並可根據1940年法令的許可借入資金或發行債務證券。截至2022年10月31日,基金的槓桿形式為SSB協議下的借款和已發行的MRP股票。槓桿是指基金以超過基金投資的數額參與收益和損失的潛力。借錢或發行債務證券和優先股是對基金普通股的槓桿作用。作為一項非基本政策,基金不得發行優先股、借入資金和/或發行本金總額超過基金借入或發行新證券時管理資產的38%的債務證券。然而,董事會保留在1940年法案和基金政策允許的範圍內發行優先股或債務證券或借款的權利。
槓桿產生的風險可能會對普通股持有人的回報產生不利影響,包括:
•基金普通股的資產淨值和市場價格出現更大波動的可能性;
•基金承擔的任何優先股的股息率或借款和短期債務利率的波動;
•實際上由普通股股東承擔的運營成本增加,可能會減少基金的總回報;
•用借入的資金獲得的投資的價值可能下降,而基金在這種借款或優先股項下的債務保持不變。
此外,基金髮行的優先股和債務證券的出借人和持有人的權利將優先於普通股持有人在清算時支付股息或支付資產的權利。優先股持有者除了普通股股東的投票權外,還擁有投票權。優先股或債務的持有者(如果有的話)和普通股的持有者在某些情況下可能存在利益衝突。
槓桿是一種投機手段,可能會對普通股股東的回報產生不利影響。槓桿可能會導致基金虧損,並可能放大任何損失的影響。如果用槓桿獲得的資金購買證券所獲得的收入或資本增值超過槓桿成本,基金的回報將高於沒有使用槓桿的情況。相反,如果用這類基金購買的證券的收益或資本增值不足以彌補槓桿的成本,或者如果基金髮生資本損失,基金的回報將少於沒有使用槓桿的情況,因此可作為股息和其他分配分配給普通股股東的金額將減少或可能被取消。
基金將支付與任何借款以及發行和持續維護優先股或債務證券有關的任何成本和支出,普通股股東將實際承擔這些成本和支出。該等成本及開支包括因使用任何該等槓桿而產生的較高管理費、發售及/或發行成本、利息及/或股息開支及持續維護。這些條件可能會直接或間接地導致普通股股東的槓桿成本上升。
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與某些類型的借款有關。基金可能會受到評級機構指引和與評級機構訂立的契約對投資施加的某些限制,評級機構可能會對基金髮行的優先股或短期債務工具作出評級。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。董事會保留改變基金使用的槓桿量和槓桿類型的權利,並保留對基金借款實施其認為符合基金及其股東長期利益的改變的權利,即使這種改變會在中期或短期內造成更高的利率或其他成本或影響。不能保證基金將保持目前的槓桿率,董事會保留增加、減少或消除基金槓桿敞口的權利。
如果基金對其普通股進行股息和分配的能力有限,在某些情況下,這種限制可能會削弱基金保持其作為受監管投資公司的徵税資格或在基金一級減少或取消税收的能力,這將對普通股股東產生不利的税收後果。在基金需要維持1940年法案的資產覆蓋要求或其他方面,或選擇贖回任何優先股或債務證券或提前償還任何借款的情況下,基金可能需要清算投資,為此類贖回或提前付款提供資金。在不利的經濟條件下進行清算可能會導致資本損失,並減少普通股股東的回報。
由於Calamos的投資管理費是基金管理資產的一個百分比,如果基金被槓桿化,Calamos的費用將會更高,而且Calamos將有動力更積極地利用基金。因此,基金和卡拉莫斯在決定是否利用基金的資產方面可能有不同的利益。基金通過新的、額外的或增加的信貸安排或發行優先股進行的任何額外槓桿使用,都需要得到董事會的批准。在考慮是否通過這些手段批准使用額外槓桿時,將向聯委會提供所有必要的信息,以確定增加槓桿是否符合基金的最佳利益,包括關於任何潛在利益衝突的信息。
槓桿效應。SSB協議規定了基金的信貸可獲得性,使其可以借入最多11.3億美元。截至2022年10月31日,基金已動用根據SSB協議可動用的11.3億美元中的8億美元(未償還借款4,100萬美元,以及結構性槓桿7.59億美元,包括從道富銀行和信託公司收到的與貸款證券相關的抵押品),佔截至該日基金管理資產的24.4%,並有3.235億美元的MRP股票流通股,佔基金管理資產的9.9%。綜合起來,SSB協議下的借款和已發行的MRP股份佔基金管理資產的34.3%。SSB協議的利息按隔夜銀行融資利率(“OBFR”)加0.80%的利率收取,按月支付。逾期支付的利息或在違約事件中支付的提取金額的利息將按OBFR加2.80%收取。這些利率代表浮動利率,可能會隨着時間的推移而變化。SSB協議的承諾費為任何未提取金額的0.10%。截至2022年10月31日,根據SSB協議收取的利率為3.86%。截至該日,與證券借貸相關的現金抵押品相關的“淨收入”付款按年率計算為借款金額的0.31%,儘管這一金額可能會根據基礎利率的變化而變化。
基金的MRP股東有權每月獲得現金股息,每個MRP系列股票的現行有效股息率如下(受基金招股説明書中所述的調整):B系列MRP股票4.00%,C系列MRP股票4.24%,D系列MRP股票2.45%,F系列MRP股票3.66%。
為支付SSB協議項下借款的利息開支(包括與借出證券抵押品抵銷的借款有關的“淨收益”支出)以及與MRP股份相關的股息支出,根據2022年10月31日的有效利率,基金的投資組合需要有1.24%的年回報率(在生效與優先證券相關的支出之前)。
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卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 19
基金將支付與任何借款以及發行和持續維護優先股(包括MRP股份或債務證券)有關的任何成本和支出,普通股股東將切實承擔這些成本和支出。該等成本及開支包括因使用任何該等槓桿而產生的較高管理費、發售及/或發行成本、利息及/或股息開支及持續維護。
某些類型的借款可能導致基金受制於信貸協議中的契諾,包括與資產覆蓋、借款基礎和投資組合要求有關的契諾,以及在某些情況下可能影響基金支付普通股股息和分配能力的附加契諾。基金還可能被要求就某些類型的借款將其資產質押給貸款人。對於基金髮行的優先股或短期債務工具,基金可能會受到評級機構的指導方針和與之訂立的契約對投資施加的某些限制。這些指導方針和契約可能會施加比1940年法案規定的更嚴格的資產覆蓋或投資組合要求。
下表説明瞭我們獲得(並於2022年10月31日使用)的槓桿對基金普通股持有人返還的假設影響。此表的目的是幫助您瞭解槓桿的影響。如表所示,當投資組合回報為正且大於槓桿成本時,槓桿通常會增加普通股股東的回報,而當投資組合回報為負或低於槓桿成本時,槓桿通常會降低迴報。表中的數字是假設的,實際回報可能比表中的數字多或少。
假定投資組合收益(扣除費用) |
(10.00)% |
(5.00)% |
0.00% |
5.00% |
10.00% |
相應的普通股回報(1) |
( |
( |
( |
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(1) |
降低槓桿風險。國際貨幣基金組織以前曾採取行動減少其槓桿量,今後也可能採取行動。減少基金使用的槓桿,包括通過贖回優先股,將反過來減少可用於投資於有價證券的資產額。降低槓桿率可能會對基金的財務業績產生負面影響,包括基金維持目前普通股分配水平的能力。
董事會保留改變基金使用的槓桿數量和類型的權利,並保留實施FU的權利即使這種變化會在中期或短期內造成更高的利率或其他成本或影響,它也不應放棄它認為最符合養恤基金最佳利益的借款。不能保證基金將保持目前的槓桿率,董事會保留增加、減少或消除基金槓桿敞口的權利。
市場貼現風險。該基金的普通股相對於資產淨值既有溢價,也有折價。封閉式投資公司的普通股交易價格經常低於資產淨值,但在某些情況下,交易價格高於資產淨值。基金普通股折價交易的風險與基金資產淨值因投資活動而下降的風險是分開的。在這次發行之後,基金的資產淨值可能會立即通過普通股或其他證券的發售費用減少,這些費用將完全由所有普通股股東承擔。基金的普通股主要是為長期投資者設計的,如果您打算在購買後不久出售普通股,則不應購買普通股。
股東是否會因出售基金普通股而獲得收益或虧損,取決於出售時股票的市值是高於還是低於股東支付的價格,並考慮到股票的交易成本,而不是直接取決於基金的資產淨值。由於基金普通股的市值將由市場上股份的相對供求情況、一般市場情況及基金無法控制的其他因素決定,基金無法預測其普通股的交易價格是低於或高於基金的資產淨值,還是低於或高於普通股的公開發行價。
管理風險。事實可能證明,卡拉莫斯對特定行業、證券或投資策略的吸引力、相對價值或潛在升值的判斷是不正確的。
投資組合選擇風險。如果投資顧問對影響特定證券、發行人、行業或行業的吸引力、價值或市場趨勢或市場走勢的判斷不正確,您的投資價值可能會縮水。
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風險與更廣泛的市場有關,但每個部門都可能存在特定的經濟風險。因此,這些板塊的回報可能落後於整體股市的回報,基金的表現可能遜於大盤,或經歷更大的波動性。
信用風險。固定收益證券的發行人可能被降級或違約。如果基金持有被降級的證券,或拖欠付款,基金的業績可能會受到負面影響。
衍生品風險。一般而言,衍生工具是指金融合約,其價值取決於或源自標的資產、參考利率或指數的價值,並可能與個別債務或權益工具、利率、貨幣或貨幣匯率、商品、相關指數及其他資產有關。基金可利用各種衍生工具,包括但不限於利率掉期、上限及下限、可轉換證券、合成可轉換工具、個別證券的期權、指數期權、長期看漲期權、備兑看漲期權、長期看跌期權、有現金擔保的賣權及保護性看跌期權,以作對衝、風險管理及投資用途。基金使用衍生工具涉及投資風險和交易成本,如果不使用這些工具,基金將不會承擔這些風險和交易成本,因此,可能導致比不使用這些工具更大的損失。衍生工具的使用可能有風險,包括槓桿風險、存續期錯配風險、相關性風險、流動資金風險、利率風險、波動性風險、信用風險、管理風險及交易對手風險。衍生品還涉及定價錯誤或估值不當的風險,以及衍生品價值的變化可能與標的資產、利率或指數不完全相關的風險。並不是在所有情況下都有合適的衍生工具交易,也不能保證基金會在有利的情況下進行這些交易,以減少其他風險。
此外,採用衍生品策略所需的技能與選擇投資組合證券所需的技能不同,就此類策略而言,基金對市場狀況、流動性、貨幣走勢、市場價值、利率和其他可能不準確的適用因素作出預測。因此,使用衍生工具可能要求基金在不適當的時候出售或購買投資組合證券,或以低於或高於當前市值的價格出售或購買組合證券,可能限制基金從一項投資中實現的增值額,或者可能導致基金持有它本來可能想要出售的證券。管理基金衍生工具交易的税務規則也可能影響基金確認的收益和損失是被視為普通收益還是被視為資本,加快對基金收入或收益的確認,將損失推遲到基金,並導致基金證券持有期的調整,從而影響到資本收益和損失被視為短期還是長期。因此,這些規則可能會影響向股東分配的金額、時間和/或性質。此外,在基金可能選擇不使用衍生工具的情況下,衍生工具造成的損失可能比使用時更大。
基金就其衍生工具支付的保證金和保證金賬户中持有的現金或其他資產不能用於其他投資目的,這可能導致失去獲利機會。
衍生工具可能缺乏流動性,可能會不成比例地增加損失,並可能對基金業績產生潛在的重大影響。
合成可轉換工具風險。合成可轉換工具的價值對市場波動的反應可能與可轉換工具不同,因為合成可轉換工具由兩種或兩種以上獨立的證券組成,每種證券都有自己的市場價值。此外,如果標的普通股的價值或可轉換成分所涉及的指數水平跌破認股權證或期權的行權價格,則認股權證或期權可能失去所有價值。
存續期風險。持續期衡量固定收益證券的時間加權預期現金流,這可以確定其對一般利率水平變化的敏感度。持續期較長的證券的價值往往比存續期較短的證券對利率變化更敏感。與美元加權平均存續期較短的基金相比,基金的美元加權平均存續期越長,預計其價值對利率變化的敏感度就越高。存續期與到期日不同,因為它除了考慮證券到期前的時間量外,還會考慮證券的息票支付。可以使用各種技術來縮短或延長基金的期限。隨着證券的價值隨着時間的推移而變化,其持續時間也會變化。
利率風險。除上述風險外,債務證券,包括高收益證券,還面臨某些風險,包括:
•如果利率上升,基金投資組合中債務證券的價值一般將會衰落;
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卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 21
•在利率下降期間,證券的發行人可能會提前行使提前償還本金的選擇權,迫使基金再投資於收益率較低的證券。這就是所謂的電話或提前還款風險。債務證券通常具有贖回功能,允許發行人在證券規定的到期日之前回購該證券。如果由於利率下降或發行人信用狀況改善,發行人能夠以較低的成本為債務進行再融資,發行人可以贖回債務;
•在利率上升期間,某些類型證券的平均壽命可能會延長,因為本金支付速度慢於預期。這可能會鎖定低於市場利率的水平,增加估計期限,直到抵押品得到全額償付,並降低抵押品的價值。這就是所謂的延期風險;
•利率上升可能導致基金槓桿成本增加,並可能對基金滿足與槓桿有關的資產覆蓋要求的能力產生不利影響;
•可變利率證券通常對利率變化不那麼敏感,但如果它們的利率上升得不像一般利率那麼大或那麼快,那麼它們的價值可能會下降。當基金持有浮動利率證券時,市場利率下降將對從這類證券獲得的收入和基金份額的資產淨值產生不利影響;以及
•只要聯邦儲備委員會繼續加息,整個金融系統的利率就有可能上升。固定收益市場的波動性和利率增加可能使基金面臨更大的利率風險。
成熟度風險。利率風險通常對期限較長的固定收益證券的價格影響更大。因此,與其他期限較短的固定收益證券相比,期限較長的固定收益證券的波動性更大。相反,期限較短的固定收益證券的波動性較小,但通常提供的潛在回報低於期限較長的固定收益證券。基金投資的平均到期日可能會影響基金股價的波動。
違約風險。違約風險是指發行可轉換債券或債務證券的公司將無法履行償還本金和利息義務的風險。債務證券的評級越低,其違約風險就越大。因此,基金在向違約發行人執行其權利時,可能會招致成本和延誤。
市場擾亂風險。某些事件對證券市場具有破壞性影響,如恐怖襲擊、戰爭和其他地緣政治事件、地震、風暴和其他災難。IMF無法預測未來類似事件對美國經濟或任何外國經濟的影響。
最近的市場事件。自2008年金融危機以來,世界各地的金融市場經歷了波動性增加、估值低迷、流動性減少以及不確定性和動盪加劇的時期。這場動盪導致股票和債務市場、個別證券價格和世界經濟出現不尋常和極端的波動。導致這些市場狀況的事件包括但不限於重大網絡安全事件、地緣政治事件(包括戰爭、恐怖襲擊和公共衞生緊急情況)、解決預算赤字的措施、主權債務降級、石油和大宗商品價格下跌、貨幣匯率劇烈變化以及公眾情緒。此外,世界各地的許多政府和準政府實體都以各種重大的財政和貨幣政策變化來應對這場動盪,包括但不限於直接向公司注資、新的貨幣計劃和大幅降低利率。
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客户活動,以及普遍關注和不確定性。此外,由於衞生保健系統不完善,傳染病在發展中國家或新興市場國家的影響可能更大。最近爆發的冠狀病毒造成的健康危機可能會加劇某些國家先前存在的其他政治、社會和經濟風險。疫情的影響可能是短期的,也可能持續很長一段時間。
儘管美國和全球市場在2007年和2008年開始的較長一段時間內經歷的極端波動和混亂總體上已經平息,但不確定性和波動期仍然存在,強勁恢復增長的風險依然存在。美聯儲的政策,包括針對某些利率的政策,可能會對支付股息和利息的證券的價值、波動性和流動性產生不利影響。市場波動、利率的劇烈變化和/或回到不利的經濟狀況可能會降低基金的業績或損害基金實現其投資目標的能力。
英國於2020年1月31日脱歐(俗稱《脱歐》)。在截至2020年12月31日的11個月過渡期內,英國和歐盟同意了一項貿易與合作協議,其中規定了從2021年1月1日起歐盟和英國未來關係的某些部分的協議。《貿易與合作協定》沒有為聯合王國提供與聯合王國以前作為歐盟成員國和在過渡期內保持的同等水平的權利或獲得歐盟內所有貨物和服務的機會。特別是,《貿易與合作協定》不包括關於金融服務的協定。因此,聯合王國與歐盟之間的未來關係在某些領域仍然存在不確定性。英國脱離歐盟造成的不確定性可能導致長期的政治、法律、監管、税收和經濟不確定性,以及聯合王國乃至整個歐洲金融市場更廣泛的不穩定和波動。這也可能導致企業和金融對這類市場的信心減弱,因為聯合王國正在重新談判對歐盟內部和向歐盟內個人提供金融服務的監管。英國脱歐可能導致市場混亂,交易對手風險增加,對市場風險管理,特別是資產和負債的管理產生不利影響部分原因是金融資產和負債的重新計價、對基金的管理、運作和投資產生不利影響,以及基金的法律、監管或合規負擔增加,這可能對基金的業務、財務狀況、回報和招股説明書產生不利影響。歐洲多個國家遭受恐怖襲擊,未來可能還會發生更多襲擊事件。歐洲也一直在努力應對來自中東和非洲的大規模移民。這些事件和其他社會政治或地理問題的最終影響不得而知,但可能對全球經濟和市場產生深遠影響。
俄羅斯於2022年2月24日對烏克蘭發動大規模入侵。作為對入侵的迴應,美國和其他國家對俄羅斯和某些俄羅斯個人、銀行實體和公司實施了廣泛的制裁。美國和其他國家也對白俄羅斯實施了制裁,並可能對支持俄羅斯入侵的其他國家實施制裁。軍事行動的範圍和持續時間、由此導致的制裁以及由此在歐洲和全球造成的未來市場混亂,包括俄羅斯股市和盧布兑美元匯率的下跌,是無法預測的,但可能是重大的,並對俄羅斯和整個歐洲產生嚴重的不利影響。俄羅斯的軍事行動或其他行動(包括網絡攻擊和間諜活動)造成的任何此類幹擾,或由此產生的對此類活動的實際和威脅反應,包括購買和融資限制、抵制或改變消費者或購買者的偏好、制裁、關税或對俄羅斯政府、俄羅斯公司或俄羅斯個人,包括政治人士的網絡攻擊,可能會對俄羅斯經濟和基金投資的證券的俄羅斯發行者產生負面影響。對這種軍事行動的實際和威脅迴應也可能影響某些俄羅斯商品的市場,如石油和天然氣,以及俄羅斯經濟的其他部門,並可能對歐洲和全球的這些部門產生附帶影響。這些事件可能對基金的業績和基金投資的價值產生重大影響,甚至超出基金對俄羅斯發行人或受入侵影響的其他國家發行人的直接敞口。爆發更廣泛衝突的可能性可能會增加金融市場的波動性,並可能對區域和全球市場產生嚴重的不利影響。
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與期權相關的風險。與期權交易相關的風險有幾個。例如,證券市場和期權市場之間存在重大差異,這可能導致這兩個市場之間存在不完全的相關性,從而導致特定交易無法實現其目標。關於是否、何時以及如何使用期權的決定涉及到技能和判斷力的鍛鍊,即使是一筆精心設計的交易也可能在某種程度上因為市場行為或意外事件而不成功。基金成功利用期權的能力將取決於卡拉莫斯預測相關市場走勢的能力,而這一點無法得到保證。
基金可出售個別證券和證券指數的期權。基金出售的所有看漲期權都必須得到“擔保”。儘管基金將收到期權溢價,以幫助保護其免受損失,但基金出售的看漲期權使基金在期權期限內可能失去實現標的證券或票據市場價格升值的機會,並可能要求基金持有本來可能出售的證券或票據。此外,賣出看漲期權的損失可能大於收到的保費。基金可買賣個別證券及證券指數的看跌期權。在出售看跌期權時,基金可能被要求以高於市場價的不利價格購買標的證券。
資產淨值下降風險。基金資產淨值大幅下降可能會削弱基金維持未償借款或任何債務證券或優先股所需資產覆蓋率的能力。
地理焦點風險。在特定國家或地理區域的投資可能特別容易受到政治、外交或經濟條件和監管要求的影響。就基金側重於某一特定國家、區域或區域集團的投資而言,基金的波動性可能比地域更加多樣化的基金更大。
反收購條款。基金的《協定》和《信託宣言》及細則中的規定可能會限制其他實體或個人控制基金或改變其董事會組成的能力。這類規定可能會阻止第三方尋求控制基金,從而限制股東以高於當前市場價格的溢價出售其股票的能力。這些規定包括受託人的交錯任期、股東提案的提前通知要求,以及與關聯公司的某些交易、將基金轉變為開放式投資公司或合併、資產出售或類似交易的超級多數投票要求。在這些事項中,優先股的持有者除了普通股股東的投票權之外,還擁有投票權,並與普通股股東的投票權分開。任何優先股的持有者,作為一個類別單獨投票,在任何時候都有權選舉至少兩名受託人。優先股或債務的持有人(如果有的話)和普通股的持有人在某些情況下可能有相互衝突的利益,包括與基金的費用和開支有關的衝突。
美國存託憑證風險。大多數在美國上市的外國公司的股票美國股市以美國存託憑證的形式交易。美國的存款銀行發行這些股票。每個ADR代表一股或多股外國股票或一小部分股票。美國存託憑證的價格對應於外國股票在其本國市場的價格,並根據美國存託憑證與外國公司股票的比率進行調整。因此,當在美國交易所購買證券時,與外國投資固有相關的風險仍然適用於美國存託憑證。
房地產投資信託基金風險。投資房地產投資信託基金(“REITs”)除了與一般房地產行業投資相關的風險外,還涉及某些獨特的風險。股權房地產投資信託基金可能會受到房地產投資信託基金所擁有的相關物業價值變動的影響。按揭房地產投資信託基金可能會受到利率變化及其組合按揭發行人償還債務能力的影響。REITs依賴於其經理的技能,並且不是多元化的。房地產投資信託基金一般依賴維持現金流來償還借款和向股東進行分配,並面臨承租人或借款人違約的風險。基礎資產集中在特定行業(如醫療保健)使用的房地產的REITs也面臨與此類行業相關的風險。
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房地產投資信託基金(尤其是抵押房地產投資信託基金)也面臨利率風險。當利率下降時,房地產投資信託基金在固定利率債券上的投資價值可以預期上升。相反,當利率上升時,房地產投資信託基金在固定利率債券上的投資價值預計會下降。如果房地產投資信託基金投資於利率定期重置的可調利率按揭貸款,房地產投資信託基金在這類貸款上的投資收益率將逐漸調整,以反映市場利率的變化。與固定利率債券的投資相比,這類投資的價值因利率波動而波動較小。
REITs的財務資源可能有限,可能利用大量槓桿,交易頻率較低,交易量有限,與較大的公司證券相比,可能受到更突然或更不穩定的價格波動的影響。從歷史上看,與標準普爾500指數中包含的大盤股相比,房地產投資信託基金的價格波動更大.
貸款風險。基金可投資於未經(I)在投資時評級、(Ii)在美國證券交易委員會註冊或(Iii)在證券交易所上市的貸款。關於這些貸款的公開信息可能不像其他基金投資那樣多,例如交易所上市的證券。此外,一些貸款可能沒有一個活躍的交易市場,這意味着它們可能缺乏流動性,比其他流動性更高的證券更難估值。貸款的結算期比交易所交易證券的結算期更長,通常在1到3周之間,在某些情況下要長得多。貸款交易沒有中央票據交換所,貸款市場也沒有建立可執行的結算標準或對未能結算的補救措施。由於基金可能投資的浮動利率貸款的利率可能會頻繁重置,如果市場利率下降,貸款利率將被重置至較低水平,從而可能減少基金的收入。由於顧問可能希望投資於債務人的公開交易證券,基金可能無法獲得其他投資者可以獲得的關於債務人的重要非公開信息。
“Covenant-Lite”貸款風險。該基金可能投資的部分貸款可能是“低成本”貸款,即這些貸款比其他貸款含有較少或沒有贍養契諾的貸款,而且不包括允許貸款人監測借款人表現並在違反某些標準時宣佈違約的條款。IMF可能會在執行其持有的Covenant-Lite貸款的權利方面遇到拖延。
外國證券風險。與投資美國發行人的證券相比,投資於非美國發行人可能涉及獨特的風險。如果IMF將其非美國投資的很大一部分投資於一個地區或新興市場發行人的證券,這些風險就會更加明顯。這些風險可能包括:
•由於外國司法管轄區的披露或會計標準或監管做法不那麼嚴格,有關非美國發行人或市場的信息可能較少;
•許多非美國市場的規模更小、流動性更差、波動性更大。在不斷變化的市場中,卡拉莫斯有時可能無法以其認為合理的數額和價格出售基金的投資組合證券;
•貨幣匯率變化或管制對基金投資價值的不利影響;
•非美國國家的經濟增長速度可能慢於預期,或者可能經歷低迷或衰退;
•經濟、政治和社會發展可能對外國司法管轄區的證券市場產生不利影響,包括徵收和國有化;
•在非美國國家獲得或執行法院判決的困難;
•對外國在非美國司法管轄區投資的限制;
•難以將投資於非美國國家的資本匯回國內;
•預扣税款和其他非美國税收可能會減少基金的回報;
•監管美國上市公司審計師的上市公司會計監督委員會無法檢查某些國家的審計工作底稿;
•追究股東索賠的權利往往有限,幾乎沒有實際補救措施,包括集體訴訟或欺詐索賠,委員會、美國司法部和其他當局對外國發行人或外國人提起和執行訴訟的能力也有限;以及
•基金從外國證券獲得的股息收入可能不符合適用於合格股息收入的特殊税收待遇。
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卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 25
投資組合週轉風險。投資組合管理人可以積極和頻繁地交易基金投資組合中的證券或其他工具,以執行其投資戰略。較高的投資組合流失率會增加交易成本,這可能會增加基金的支出。由於短期資本利得的增加,頻繁和活躍的交易也可能對基金的投資者造成不利的税務後果。
其他投資公司(包括交易所買賣基金)風險。投資其他投資公司的證券,包括交易所買賣基金,可能涉及重複諮詢費和某些其他費用。通過投資另一家投資公司或ETF,基金成為該公司的股東。因此,基金股東除承擔基金股東與基金本身運作有關的費用及開支外,還間接承擔基金在其他投資公司或交易所買賣基金的股東間接支付的費用及開支的比例。如果投資公司或ETF未能達到其投資目標,基金的投資價值將會下降,對基金的業績造成不利影響。此外,封閉式投資公司和交易所買賣基金的股票可能會有折讓或溢價,並須支付經紀費用和其他交易費用,這可能會導致更大的費用。他的基金。此外,基金亦可賣空其他投資公司的證券。當基金做空另一家投資公司的證券時,它會借入該投資公司的股票,然後將其出售。基金通過購買其賣空的證券並將該證券返還給出借證券的實體來完成賣空。
規則第144A條證券風險。基金可投資於根據1933年《證券法》第144A條進行交易而發行和出售的證券。在董事會的監督和監督下,Calamos將決定規則144A證券是否缺乏流動性。如果符合條件的機構買家不願購買這些規則144A證券,基金資產中投資於非流動性證券的比例將會增加。通常情況下,基金購買規則第144A條規定的證券,只有在基金顧問確定這些證券具有流動性的情況下。如果基金持有的任何規則第144A條的擔保變得缺乏流動性,擔保的價值可能會降低,擔保的出售可能會更加困難。
大師級有限合夥風險。對MLP的投資涉及不同於普通股投資的風險。MLP共同單位的持有人受到MLP結構固有的某些風險的影響,包括(I)税務風險,(Ii)與管理層或普通合夥人或管理成員的有限控制有關的風險,(Iii)對影響MLP的事項有限的投票權(非常交易除外),(Iv)一方面普通合夥人或管理成員及其關聯方與有限合夥人或成員之間的利益衝突,包括因獎勵分配付款或公司機會而產生的衝突,以及(V)現金流風險。MLP普通股和其他股權證券可能受到以下因素的影響:宏觀經濟和其他影響整體股市的因素、對利率的預期、投資者對MLP或能源部門的情緒、特定發行人財務狀況的變化、或特定發行人的不利或意想不到的糟糕表現(就MLP而言,通常以可分配現金流衡量)。個別MLP和其他股權證券的共同單位的價格也可能受到合夥企業或公司特有的基本面因素的影響,包括現金流增長、現金髮電和分銷覆蓋。
雖然某些MLP可以在國家證券交易所交易,但某些MLP的交易頻率可能低於較大公司的交易頻率,因為它們的市值較大。由於某些MLP的交易量有限,此類MLP的價格有時可能會出現突然或反覆無常的波動。此外,基金可能更難在不對現行市場價格造成不利影響的情況下買賣大量此類證券。基金對交易不太活躍或隨着時間推移交易量減少的證券的投資可能會限制其以公平價格處置證券的能力。這種情況可能會妨礙基金限制損失或實現收益。這也可能對基金向股東分配股息的能力產生不利影響。
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新興市場風險。新興市場國家的政府和經濟可能相對不穩定,僅基於少數幾個行業,這可能會造成更大的不穩定。新興市場證券的價值可能會對這些國家的經濟變化特別敏感。這些國家也更有可能經歷更高水平的通貨膨脹、通貨緊縮或貨幣貶值,這可能對基金的投資價值產生不利影響,並損害這些國家的經濟和證券市場。
交易對手和結算風險。買賣期權、期貨合約、掉期及其他衍生金融工具,對與基金進行交易及透過其進行交易的交易對手方而言,涉及信貸風險。這類工具在場外交易時,不包括可能適用於在有組織的交易所進行衍生品交易的保護措施。交易對手的破產、破產或違約,以及與基金進行證券交易的各方發生結算違約的風險,都可能造成重大損失。在動盪的市場條件下,這種風險可能會加劇。與發達國家相比,新興市場的結算機制通常不那麼發達和可靠,因此增加了風險。在過去,經紀自營商和其他金融機構經歷了極端的財務困難,有時會導致機構破產。雖然卡拉莫斯監測基金交易對手的信譽,但不能保證基金的交易對手不會遇到類似的困難,可能會給基金造成損失。若交易對手破產,或因財務困難而未能履行衍生工具合約下的責任,基金在破產或其他重組程序中根據衍生工具合約取得任何追回時,可能會出現重大延誤。在這種情況下,基金可能只能獲得有限的回收,也可能得不到任何回收。對單個或一小部分交易對手的重大風險敞口增加了基金的交易對手風險。
利率交易風險。基金可進行利率掉期、上限或下限交易,以試圖保護自己免受因短期利率上升而增加的股息或槓桿利息支出,並對其投資組合證券進行對衝。利率下降可能會導致掉期或上限價值下降,這可能會導致基金的資產淨值下降。
視一般利率狀況而定,基金使用利率互換或上限交易可能會增強或損害普通股的整體表現。如果利率下降,利率互換或上限的價值可能會下降,並可能導致普通股資產淨值下降。此外,如果利率掉期或上限的對手方違約,基金將無法使用掉期或上限下的預期淨收入來抵消基金槓桿的股息或利息支付,或抵消其投資組合中的某些損失。
這取決於是否基金將有權在掉期或上限上從交易對手那裏獲得淨付款,而這又取決於當時短期利率的一般狀況,這種違約可能會對普通股的表現產生負面影響。此外,當利率互換或上限交易達到預定終止日期時,基金有可能無法獲得替代交易,或替代交易的條款不會像即將到期的交易那樣優惠。如果這兩個事件中的任何一個發生,都可能對普通股的表現產生負面影響。
如果基金未能維持任何已發行優先股清算價值的規定200%的資產覆蓋率,或基金失去對其優先股的評級或未能維持與優先股有關的其他契諾,則基金可能被要求贖回部分或全部優先股。同樣,可要求基金預付任何債務證券或其他借款的本金。這種贖回或提前付款可能導致基金尋求提前終止所有或部分掉期或封頂交易。提前終止互換可能導致由基金或向基金支付終止付款。提前終止上限可能導致向基金支付終止付款。基金打算將其託管人現金或流動證券與其價值至少等於基金每日按市價計價的任何掉期交易下的付款淨額的證券分開。
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投票權減弱和超額現金風險。現有股東的投票權將被稀釋至該等股東不會在未來的任何普通股發行中購買股份或沒有購買足夠的股份以維持其百分比權益的程度。此外,如果基金不能按計劃將發行所得資金用於投資,其每股分配可能會減少(或可能包括資本返還),而且基金可能不會參與市場預付款,就像這些收益已按計劃進行全額投資一樣。
遠期外匯合約風險。遠期合約是指在特定的未來日期(或在特定的時間段內)以合約簽訂時設定的價格買入或賣出一種指定貨幣的合同協議。如果貨幣匯率的變化沒有按照預期發生,或者沒有準確反映基金所持資產價值的變化,基金可能不會從遠期貨幣兑換交易中完全受益,或者可能在遠期貨幣兑換交易中蒙受損失。
税務風險。基金可投資於某些證券,例如某些可轉換證券和高收益證券,其聯邦所得税處理可能不明確或可能需要美國國税局(IRS)重新定性。如果基金投資的税收性質不明確,或者如果美國國税局成功地挑戰了對這類投資收入的税務處理,基金可能更難遵守適用於受監管投資公司的某些聯邦所得税要求。此外,基金的税務處理可能會受到今後對經修訂的1986年《國税法》的解釋以及税務法律和條例的變化的影響,所有這些法律和條例都可能具有追溯力。
或有負債風險。訂立衍生合約以推行基金的各種對衝策略,可能需要基金在某些情況下,包括違約事件或其他提前終止事件,或交易對手根據衍生合約或適用法律的條款,以證券或其他形式抵押品的形式要求保證金的決定,為未來的現金付款提供資金。衍生品合同的到期金額一般等於各自交易對手未實現的未平倉損失,還可能包括其他費用和收費。這些付款是或有負債,因此可能不會出現在基金的資產負債表上。基金為這些或有負債提供資金的能力將取決於其資產的流動性和當時獲得資本的情況,為這些或有負債提供資金的需要可能對基金的財務狀況產生不利影響。
網絡安全風險。基金等投資公司及其服務提供者面臨網絡攻擊造成的業務和信息安全風險,這可能會給基金及其股東造成財務損失。除其他行為外,網絡攻擊包括竊取或破壞在線或數字方式維護的數據、對網站的拒絕服務攻擊、使系統在支付贖金之前無法運行的“勒索軟件”、未經授權發佈機密信息或各種其他形式的網絡安全漏洞。影響基金或顧問、託管人、轉讓代理、分銷商、管理人、中間人、交易對手方和其他第三方服務提供者的網絡攻擊可能對基金或基金投資的公司產生不利影響,導致基金的投資價值縮水,或妨礙股東贖回或購買及時清算。
市場衝擊風險。出售基金普通股(或認為可能發生這種出售)可能對基金普通股在二級市場的價格產生不利影響。現有普通股數量的增加可能會給基金普通股的市場價格帶來下行壓力。這些出售也可能使我們在未來以基金認為適當的時間和價格出售更多的股權證券變得更加困難。
卡拉莫斯戰略總回報基金(CSQ)(未經審計)
28 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
這可能對基金在出售非流動性證券時支付或收回的價格產生不利影響。流動性較差的證券也更難估值,董事會可能對其進行公允估值,在這種情況下,卡拉莫斯的判決可能會在估值過程中發揮更大作用。在基金的業務需要現金的情況下,與非流動性證券有關的風險可能尤其嚴重,並可能導致基金為滿足其短期需求而借款或因出售非流動性證券而蒙受損失。
現金持有風險。如果基金持有現金頭寸,基金就有可能獲得較低的回報,並有可能失去參與市場升值的機會,這可能會對基金的業績和實現其投資目標的能力產生不利影響。
美國政府安全風險。一些由美國政府機構或政府支持的企業發行的證券沒有得到美國的完全信用和信用的支持,只能得到該機構或企業從美國財政部借款的權利的支持。不能保證美國政府會一直向這些機構或企業提供財政支持。
非美國政府債務風險。投資於非美國政府及其政治分支的債務債務,涉及企業債務債務中不存在的特殊風險。主權債務的非美國發行人或控制債務償還的非美國政府當局可能無法或不願意在到期時償還本金或利息,如果發生違約,基金的追索權可能有限。在經濟不確定時期,主權債務的市場價格可能比美國發行人的債務價格波動更大。
高級槓桿風險。優先股在清算以及債務證券和任何其他借款的分配權方面將處於次要地位。代表債務的優先證券可能對優先股構成相當大的留置權和負擔,因為它們在清算時對基金的收入和淨資產提出了優先求償權。基金不得就任何一系列優先股宣佈派息或其他分派,除非基金當時符合適用的資產覆蓋範圍要求,並未就任何借款拖欠本金或利息。
評級和資產覆蓋風險。在對高級證券進行評級的範圍內,評級並不能消除或必然減輕投資於基金的高級證券的風險,而且評級可能不能完全或準確地反映與該高級證券有關的所有信用和市場風險。評級機構可能會降低基金優先股或債務證券的評級,這可能會降低此類證券在二級市場的流動性,但可能會導致利率上升。如果評級機構下調了對高級證券的評級,基金可能會改變其投資組合或贖回高級證券。在某些情況下,基金可自願贖回優先證券。
期貨和遠期合約風險。期貨合同規定了一方未來以特定時間和價格(無論是否需要交割)出售和購買特定資產。期貨合約是在公認的交易所交易的標準化合約。期貨合約上的期權賦予購買者權利,以換取溢價,在期權有效期內以特定的行權價持有期貨合約的頭寸。期貨及遠期合約須面對交易對手風險,即與基金訂立衍生工具交易的一方(持有基金期貨合約的結算所或經紀或遠期合約的交易對手)可能遇到重大信貸事件及/或不願意或無法及時支付結算款項或以其他方式履行其義務。
提前贖回風險。基金可以自願贖回優先股,也可以被迫贖回優先股,以滿足監管要求和優先股的資產覆蓋要求。這樣的贖回可能發生在對優先股持有者不利的時候。
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 29 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
公司債(18.7%) |
|||||||
航空公司(0.4%) |
|||||||
1,740,545 |
|
加拿大航空公司通過Trust SeRIES 2015-1, Class B*3.875%, 09/15/24 |
$ |
1,703,802 |
|||
252,999 |
|
加拿大航空公司通過Trust SeRIES 2015-2,B類* |
|
245,103 |
|||
1,180,513 |
|
阿拉斯加航空公司通過Trust SeRIES 2020-1, Class A*µ |
|
1,100,486 |
|||
702,262 |
|
阿拉斯加航空公司通過Trust S系列2020-1,B類* |
|
698,744 |
|||
1,428,000 |
|
美國航空公司通過信託系列2021-1,B類 |
|
1,122,237 |
|||
|
|
美國航空公司/ |
|
|
|||
884,000 |
|
5.500%, 04/20/26 |
|
842,965 |
|||
295,000 |
|
5.750%, 04/20/29 |
|
268,689 |
|||
1,342,047 |
|
英國航空公司通過信託系列ES 2021-1,B類* |
|
1,076,751 |
|||
956,520 |
|
捷藍航空通過Trust Series 2020-1,B類 |
|
933,238 |
|||
735,000 |
|
精神忠誠開曼羣島有限公司/ |
|
746,833 |
|||
573,011 |
|
美國聯合航空公司通過信託系列IES 2019-2,B類 |
|
484,016 |
|||
|
|
|
|
9,222,864 |
|||
|
|||||||
通訊服務(2.0%) |
|||||||
1,400,000 |
|
法國阿爾蒂斯,SA*5.500%,10/15/29 |
|
1,068,830 |
|||
1,415,000 |
|
API Group DE,Inc.* |
|
1,190,001 |
|||
1,795,000 |
|
Arrow Bidco,LLC* |
|
1,806,362 |
|||
1,270,000 |
|
Ashtead Capital,Inc.* |
|
913,524 |
|||
|
|
奧黛西資本公司* |
|
|
|||
1,479,000 |
|
6.750%, 03/31/29 |
|
425,109 |
|||
538,000 |
|
6.500%, 05/01/27 |
|
158,818 |
|||
884,000 |
|
比斯利夾層控股有限責任公司*^ |
|
646,151 |
|||
442,000 |
|
辛辛那提貝爾電話公司 |
|
385,866 |
|||
1,815,000 |
|
聯合通信公司* |
|
1,493,364 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
CSC Holdings,LLC* |
|
|
|||
1,950,000 |
|
5.750%, 01/15/30 |
$ |
1,506,336 |
|||
1,940,000 |
|
5.500%, 04/15/27 |
|
1,834,251 |
|||
1,800,000 |
|
5.375%, 02/01/28 |
|
1,662,660 |
|||
1,800,000 |
|
4.625%, 12/01/30 |
|
1,300,014 |
|||
1,395,000 |
|
4.500%, 11/15/31 |
|
1,088,839 |
|||
|
|
鑽石體育集團、有限責任公司/鑽石體育財務公司* |
|
|
|||
825,000 |
|
6.625%, 08/15/27 |
|
43,106 |
|||
656,000 |
|
5.375%, 08/15/26 |
|
132,033 |
|||
1,633,000 |
|
DirecTV融資,有限責任公司/ |
|
1,471,349 |
|||
810,000 |
|
恩巴克公司 |
|
328,779 |
|||
1,210,000 |
|
前沿加州公司 |
|
1,153,045 |
|||
|
|
FronTier Communications Holdings,LLC* |
|
|
|||
749,000 |
|
5.000%, 05/01/28 |
|
656,214 |
|||
298,000 |
|
8.750%, 05/15/30 |
|
304,574 |
|||
1,333,000 |
|
佛羅裏達前沿,有限責任公司 |
|
1,242,889 |
|||
1,785,000 |
|
FronTier North,Inc.@ |
|
1,679,935 |
|||
|
|
Go爸爸運營公司,有限責任公司/ |
|
|
|||
1,030,000 |
|
3.500%, 03/01/29 |
|
854,890 |
|||
301,000 |
|
5.250%, 12/01/27 |
|
285,492 |
|||
345,000 |
|
休斯衞星系統公司 |
|
329,596 |
|||
|
|
國際通信衞星傑克遜控股公司,SA@& |
|
|
|||
900,000 |
|
9.750%, 07/15/25* |
|
1 |
|||
585,000 |
|
5.500%, 08/01/23 |
|
1 |
|||
1,480,000 |
|
LCPR高級擔保融資DAC* |
|
1,381,432 |
|||
749,337 |
|
Ligado Networks,LLC* |
|
313,800 |
|||
|
|
流明技術公司 |
|
|
|||
1,886,000 |
|
7.600%, 09/15/39 |
|
1,303,264 |
|||
1,400,000 |
|
4.000%, 02/15/27* |
|
1,193,164 |
|||
596,000 |
|
4.500%, 01/15/29* |
|
421,920 |
|||
596,000 |
|
Match Group Holdings II,LLC*^ |
|
455,231 |
|||
|
|
Netflix公司 |
|
|
|||
910,000 |
|
4.875%, 06/15/30* |
|
843,479 |
|||
610,000 |
|
4.875%, 04/15/28 |
|
580,592 |
|||
740,000 |
|
派拉蒙全球‡ |
|
631,028 |
|||
135,000 |
|
羅傑斯通信公司*‡ |
|
118,411 |
|||
|
|
斯克裏普斯托管II,Inc.* |
|
|
|||
591,000 |
|
3.875%, 01/15/29 |
|
491,812 |
|||
295,000 |
|
5.375%, 01/15/31 |
|
240,059 |
投資明細表 2022年10月31日
30 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
2,185,000 |
|
斯克裏普斯托管公司*5.875%,07/15/27 |
$ |
1,980,440 |
|||
|
|
天狼星XM無線電公司* |
|
|
|||
1,500,000 |
|
5.500%, 07/01/29 |
|
1,385,175 |
|||
885,000 |
|
4.000%, 07/15/28 |
|
764,720 |
|||
585,000 |
|
3.125%, 09/01/26 |
|
523,481 |
|||
298,000 |
|
3.875%, 09/01/31 |
|
238,516 |
|||
585,000 |
|
西班牙廣播系統公司* |
|
361,033 |
|||
3,045,000 |
|
斯普林特公司 |
|
3,097,770 |
|||
1,045,000 |
|
Stagwell Global,LLC* |
|
901,877 |
|||
880,000 |
|
意大利電信資本公司 |
|
642,514 |
|||
1,196,000 |
|
Telesat加拿大/ |
|
555,829 |
|||
1,060,000 |
|
美國蜂窩公司 |
|
1,010,403 |
|||
125,000 |
|
沃達豐集團,PLC‡ |
|
119,780 |
|||
|
|
|
|
43,517,759 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(3.2%) |
|||||||
1,435,000 |
|
Abercrombie&Fitch ManagementNT公司*8.750%, 07/15/25 |
|
1,362,446 |
|||
|
|
美國車橋製造公司 |
|
|
|||
1,243,000 |
|
6.875%, 07/01/28 |
|
1,150,148 |
|||
119,000 |
|
5.000%, 10/01/29 |
|
96,914 |
|||
|
|
阿什頓·伍茲美國有限責任公司/ |
|
|
|||
856,000 |
|
6.625%, 01/15/28 |
|
733,729 |
|||
745,000 |
|
4.625%, 08/01/29 |
|
560,180 |
|||
298,000 |
|
4.625%, 04/01/30 |
|
221,652 |
|||
1,487,000 |
|
在Home Group,Inc.*^ |
|
1,082,432 |
|||
352,000 |
|
AVIS平價租車公司,LLC/ |
|
306,571 |
|||
|
|
Bath&Body Works公司 |
|
|
|||
1,577,000 |
|
6.694%, 01/15/27 |
|
1,490,675 |
|||
1,475,000 |
|
6.875%, 11/01/35 |
|
1,255,417 |
|||
|
|
凱撒娛樂公司* |
|
|
|||
728,000 |
|
4.625%, 10/15/29^ |
|
583,390 |
|||
605,000 |
|
8.125%, 07/01/27^ |
|
589,010 |
|||
605,000 |
|
6.250%, 07/01/25 |
|
591,267 |
|||
|
|
嘉年華公司* |
|
|
|||
582,000 |
|
10.500%, 02/01/26 |
|
571,198 |
|||
295,000 |
|
7.625%, 03/01/26 |
|
222,510 |
|||
1,385,000 |
|
運輸服務公司* |
|
1,049,096 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
900,000 |
|
Carvana Company*4.875%,09/01/29 |
$ |
398,970 |
|||
|
|
CCO Holdings,LLC/ |
|
|
|||
3,900,000 |
|
5.125%, 05/01/27 |
|
3,617,250 |
|||
1,370,000 |
|
6.375%, 09/01/29 |
|
1,269,880 |
|||
1,300,000 |
|
4.750%, 03/01/30 |
|
1,086,163 |
|||
1,198,000 |
|
4.250%, 02/01/31 |
|
947,762 |
|||
620,000 |
|
5.000%, 02/01/28 |
|
560,133 |
|||
600,000 |
|
4.500%, 08/15/30 |
|
488,634 |
|||
596,000 |
|
4.750%, 02/01/32 |
|
478,475 |
|||
450,000 |
|
4.250%, 01/15/34 |
|
330,921 |
|||
596,000 |
|
CDI託管發行商,Inc.* |
|
538,331 |
|||
900,000 |
|
雪松集市,LP |
|
793,350 |
|||
150,000 |
|
世紀社區公司* |
|
118,346 |
|||
|
|
戴納股份有限公司 |
|
|
|||
985,000 |
|
4.250%, 09/01/30 |
|
790,541 |
|||
596,000 |
|
4.500%, 02/15/32 |
|
455,171 |
|||
|
|
迪什星展銀行公司 |
|
|
|||
1,495,000 |
|
5.250%, 12/01/26* |
|
1,299,484 |
|||
926,000 |
|
7.750%, 07/01/26 |
|
783,507 |
|||
739,000 |
|
7.375%, 07/01/28 |
|
562,579 |
|||
590,000 |
|
5.125%, 06/01/29 |
|
400,675 |
|||
1,675,000 |
|
帝國度假村公司* |
|
1,380,585 |
|||
1,308,000 |
|
Everi Holdings,Inc.* |
|
1,141,505 |
|||
1,240,000 |
|
福特汽車公司 |
|
1,137,316 |
|||
|
|
福特汽車信貸公司 |
|
|
|||
1,885,000 |
|
4.000%, 11/13/30 |
|
1,530,186 |
|||
1,600,000 |
|
4.063%, 11/01/24 |
|
1,534,704 |
|||
1,450,000 |
|
5.113%, 05/03/29 |
|
1,296,822 |
|||
1,400,000 |
|
4.134%, 08/04/25 |
|
1,302,350 |
|||
1,000,000 |
|
2.900%, 02/16/28 |
|
814,200 |
|||
600,000 |
|
4.389%, 01/08/26 |
|
557,196 |
|||
300,000 |
|
4.950%, 05/28/27 |
|
275,247 |
|||
|
|
Gap,Inc.* |
|
|
|||
447,000 |
|
3.875%, 10/01/31^ |
|
308,850 |
|||
60,000 |
|
3.625%, 10/01/29 |
|
42,221 |
|||
|
|
通用汽車金融公司。 |
|
|
|||
441,000 |
|
3.100%, 01/12/32 |
|
336,218 |
|||
140,000 |
|
5.700%, 09/30/30^‡ |
|
119,134 |
|||
125,000 |
|
6.500%, 09/30/28‡ |
|
106,311 |
|||
|
|
GoEasy,Ltd.* |
|
|
|||
2,050,000 |
|
5.375%, 12/01/24 |
|
1,929,931 |
|||
1,111,000 |
|
4.375%, 05/01/26 |
|
963,937 |
|||
896,000 |
|
固特異輪胎橡膠公司^ |
|
778,857 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 31 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
511,000 |
|
第一組汽車公司*4.000%,08/15/28 |
$ |
421,580 |
|||
1,780,000 |
|
吉他中心公司* |
|
1,563,855 |
|||
|
|
國際遊戲技術、PLC* |
|
|
|||
1,500,000 |
|
6.250%, 01/15/27 |
|
1,487,535 |
|||
400,000 |
|
4.125%, 04/15/26 |
|
371,384 |
|||
1,175,000 |
|
Liberty Interactive,LLC |
|
736,878 |
|||
|
|
Live Time,Inc.* |
|
|
|||
884,000 |
|
8.000%, 04/15/26^ |
|
777,469 |
|||
600,000 |
|
5.750%, 01/15/26 |
|
558,750 |
|||
767,000 |
|
Lindblad Expeditions,LLC* |
|
688,175 |
|||
780,000 |
|
M/I Home,Inc. |
|
594,937 |
|||
|
|
梅西百貨零售控股有限公司 |
|
|
|||
1,248,000 |
|
6.700%, 07/15/34* |
|
981,327 |
|||
744,000 |
|
5.875%, 03/15/30* |
|
628,769 |
|||
600,000 |
|
4.300%, 02/15/43 |
|
356,898 |
|||
1,375,000 |
|
邁凱輪金融,PLC* |
|
1,104,249 |
|||
1,518,000 |
|
中西部博彩借款人有限責任公司/ |
|
1,296,752 |
|||
1,649,000 |
|
Mohegan遊戲和娛樂* |
|
1,391,871 |
|||
|
|
紐威爾品牌公司 |
|
|
|||
300,000 |
|
6.375%, 09/15/27 |
|
294,114 |
|||
148,000 |
|
6.625%, 09/15/29^ |
|
144,759 |
|||
|
|
諾德斯特龍公司 |
|
|
|||
600,000 |
|
5.000%, 01/15/44 |
|
380,070 |
|||
551,000 |
|
4.250%, 08/01/31 |
|
400,627 |
|||
1,370,000 |
|
賓夕法尼亞娛樂公司* |
|
1,096,329 |
|||
1,670,000 |
|
Premier Entertainment Sub,LLC/ |
|
1,245,035 |
|||
2,933,000 |
|
禮儀援助公司*^ |
|
1,907,418 |
|||
1,670,000 |
|
西蒙斯食品公司/ |
|
1,395,118 |
|||
1,348,000 |
|
索尼克汽車公司* |
|
1,061,847 |
|||
837,000 |
|
Speedway賽車運動有限責任公司/ |
|
732,249 |
|||
2,430,000 |
|
車站賭場,有限責任公司* |
|
2,094,806 |
|||
707,000 |
|
泰勒·莫里森社區公司* |
|
649,054 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
290,000 |
|
維京郵輪有限公司*13.000%,05/15/25 |
$ |
311,912 |
|||
1,355,000 |
|
Vista Outdoor Inc.* |
|
1,063,960 |
|||
298,000 |
|
威廉姆斯·斯科斯曼國際公司* |
|
269,905 |
|||
|
|
|
|
68,350,009 |
|||
|
|||||||
消費者必需品(0.7%) |
|||||||
1,358,000 |
|
中央花園寵物公司*4.125%,04/30/31 |
|
1,137,203 |
|||
1,349,000 |
|
埃奇韋爾個人護理公司* |
|
1,154,069 |
|||
|
|
勁量控股有限公司* |
|
|
|||
1,641,000 |
|
4.375%, 03/31/29 |
|
1,328,833 |
|||
298,000 |
|
6.500%, 12/31/27 |
|
273,099 |
|||
|
|
JBS USA LUX,SA/ |
|
|
|||
1,770,000 |
|
5.500%, 01/15/30 |
|
1,618,753 |
|||
1,340,000 |
|
5.125%, 02/01/28 |
|
1,256,116 |
|||
125,000 |
|
蘭德·奧萊克斯公司* |
|
114,704 |
|||
751,000 |
|
New Albertsons,LP |
|
775,475 |
|||
1,192,000 |
|
Performance食品集團公司* |
|
1,015,572 |
|||
750,000 |
|
PetSmart,Inc./ |
|
705,330 |
|||
375,000 |
|
PetSmart,Inc./ |
|
342,405 |
|||
|
|
朝聖者的驕傲公司* |
|
|
|||
950,000 |
|
5.875%, 09/30/27 |
|
930,155 |
|||
900,000 |
|
4.250%, 04/15/31 |
|
754,632 |
|||
|
|
Post Holdings,Inc.* |
|
|
|||
505,000 |
|
5.750%, 03/01/27 |
|
489,815 |
|||
296,000 |
|
5.500%, 12/15/29 |
|
266,791 |
|||
146,000 |
|
4.625%, 04/15/30 |
|
123,507 |
|||
1,124,000 |
|
威望品牌公司* |
|
905,494 |
|||
1,300,000 |
|
聯合天然食品公司*^ |
|
1,258,504 |
|||
1,857,000 |
|
向量集團有限公司* |
|
1,628,180 |
|||
|
|
|
|
16,078,637 |
|||
|
|||||||
能源(2.0%) |
|||||||
598,000 |
|
Antero Resources Corp.*5.375%,03/01/30 |
|
555,141 |
|||
1,187,000 |
|
阿帕奇公司 |
|
962,254 |
投資明細表 2022年10月31日
32 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
七葉樹合夥公司 |
|
|
|||
900,000 |
|
3.950%, 12/01/26^ |
$ |
789,921 |
|||
600,000 |
|
5.850%, 11/15/43 |
|
453,318 |
|||
1,370,000 |
|
卡倫石油公司*7.500%,06/15/30 |
|
1,302,637 |
|||
|
|
Cheniere Energy Partners,LP |
|
|
|||
596,000 |
|
3.250%, 01/31/32 |
|
464,701 |
|||
300,000 |
|
4.000%, 03/01/31 |
|
253,410 |
|||
591,000 |
|
Cheniere能源公司 |
|
545,694 |
|||
892,000 |
|
切薩皮克能源公司* |
|
880,047 |
|||
|
|
大陸資源公司* |
|
|
|||
610,000 |
|
5.750%, 01/15/31 |
|
555,631 |
|||
300,000 |
|
2.875%, 04/01/32 |
|
219,834 |
|||
1,950,000 |
|
DCP中游運營,LP*‡ |
|
1,885,221 |
|||
11,988 |
|
鑽石外國資產公司/ |
|
11,077 |
|||
626,000 |
|
DT Midstream,Inc.* |
|
541,866 |
|||
1,491,000 |
|
地球石能源控股有限公司* |
|
1,412,409 |
|||
|
|
Enbridge,Inc.‡ |
|
|
|||
806,000 |
|
7.375%, 01/15/83 |
|
769,488 |
|||
200,000 |
|
5.750%, 07/15/80 |
|
177,074 |
|||
|
|
能量轉移,LP‡ |
|
|
|||
1,735,000 |
|
7.457%, 11/01/66 |
|
1,284,681 |
|||
1,015,000 |
|
6.500%, 11/15/26 |
|
874,585 |
|||
|
|
EnLink Midstream Partners,LP |
|
|
|||
1,775,000 |
|
6.000%, 12/15/22‡ |
|
1,366,235 |
|||
1,285,000 |
|
4.850%, 07/15/26 |
|
1,212,243 |
|||
595,000 |
|
EnLink Midstream,LLC*^ |
|
585,212 |
|||
1,370,000 |
|
EQM中游合作伙伴,LP* |
|
1,356,930 |
|||
1,173,000 |
|
Genesis Energy,LP/ |
|
1,099,277 |
|||
1,000,000 |
|
灣港能源公司&@ |
|
1 |
|||
|
|
灣港能源運營公司 |
|
|
|||
885,000 |
|
8.000%, 05/17/26* |
|
883,628 |
|||
305,622 |
|
8.000%, 05/17/26 |
|
305,148 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,370,000 |
|
Hilcorp Energy I,LP/Hilcorp Finance Company* |
$ |
1,251,111 |
|||
894,000 |
|
霍華德中流能源部分Ners,LLC* |
|
813,844 |
|||
|
|
拉雷多石油公司 |
|
|
|||
1,285,000 |
|
10.125%, 01/15/28^ |
|
1,267,871 |
|||
604,000 |
|
9.500%, 01/15/25 |
|
605,323 |
|||
1,162,000 |
|
木蘭石油天然氣運營有限責任公司/ |
|
1,135,611 |
|||
|
|
Moss Creek Resources Holdings,Inc. |
|
|
|||
600,000 |
|
10.500%, 05/15/27 |
|
579,318 |
|||
540,000 |
|
7.500%, 01/15/26 |
|
497,351 |
|||
1,311,000 |
|
MPLX,LP^‡ |
|
1,275,393 |
|||
589,000 |
|
墨菲石油公司 |
|
576,855 |
|||
|
|
新堡壘能源公司* |
|
|
|||
1,191,000 |
|
6.750%, 09/15/25 |
|
1,172,027 |
|||
589,000 |
|
6.500%, 09/30/26 |
|
571,748 |
|||
1,082,000 |
|
Par Petroleum,LLC/ |
|
1,040,484 |
|||
1,270,000 |
|
Parkland Corp.*~ |
|
1,203,808 |
|||
1,196,000 |
|
帕特森-UTI能源公司 |
|
1,054,896 |
|||
1,390,000 |
|
普萊恩斯全美管道,LP‡ |
|
1,154,228 |
|||
1,670,000 |
|
Rockcliff Energy II,LLC* |
|
1,492,880 |
|||
|
|
西南能源公司 |
|
|
|||
600,000 |
|
5.375%, 02/01/29 |
|
559,254 |
|||
595,000 |
|
5.375%, 03/15/30 |
|
553,035 |
|||
298,000 |
|
4.750%, 02/01/32 |
|
258,682 |
|||
298,000 |
|
Sunoco,LP/ |
|
254,465 |
|||
|
|
Venture Global Calcasieu Pass,LLC* |
|
|
|||
300,000 |
|
4.125%, 08/15/31 |
|
256,788 |
|||
300,000 |
|
3.875%, 08/15/29 |
|
259,815 |
|||
1,200,000 |
|
VOC託管有限公司* |
|
1,000,644 |
|||
770,000 |
|
W&T Offshore,Inc.* |
|
767,613 |
|||
|
|
韋瑟福國際有限公司* |
|
|
|||
1,280,000 |
|
6.500%, 09/15/28 |
|
1,232,794 |
|||
900,000 |
|
8.625%, 04/30/30 |
|
849,546 |
|||
|
|
|
|
42,433,047 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 33 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|||||||
金融類股(4.2%) |
|||||||
|
|
Acrisure,LLC/Acrisure Finance,Inc.* |
|
|
|||
1,883,000 |
|
7.000%, 11/15/25 |
$ |
1,791,072 |
|||
1,783,000 |
|
6.000%, 08/01/29 |
|
1,478,892 |
|||
1,789,000 |
|
Aethon United BR,LP/ |
|
1,826,873 |
|||
1,892,000 |
|
AG Issuer,LLC* |
|
1,778,575 |
|||
|
|
聯合控股中級公司,LLC/ |
|
|
|||
2,500,000 |
|
6.750%, 10/15/27 |
|
2,287,500 |
|||
300,000 |
|
5.875%, 11/01/29 |
|
254,985 |
|||
300,000 |
|
4.250%, 10/15/27 |
|
271,632 |
|||
|
|
Ally金融公司 |
|
|
|||
1,692,000 |
|
4.700%, 05/15/26‡ |
|
1,227,343 |
|||
964,000 |
|
8.000%, 11/01/31 |
|
990,279 |
|||
850,000 |
|
4.700%, 05/15/28‡ |
|
576,606 |
|||
163,000 |
|
美國運通公司‡ |
|
126,969 |
|||
250,000 |
|
美國國際集團‡ |
|
223,630 |
|||
2,365,000 |
|
AmWINS集團公司* |
|
2,054,901 |
|||
320,000 |
|
阿瑞斯第三金融公司,有限責任公司*‡ |
|
243,786 |
|||
2,700,000 |
|
AssuredPartners,Inc.* |
|
2,607,741 |
|||
1,307,000 |
|
航空資本集團有限責任公司* |
|
1,066,734 |
|||
285,000 |
|
Axis專業金融,有限責任公司‡ |
|
231,121 |
|||
|
|
美國銀行公司?‡ |
|
|
|||
160,000 |
|
4.375%, 01/27/27 |
|
128,824 |
|||
144,000 |
|
6.125%, 04/27/27 |
|
136,534 |
|||
145,000 |
|
蒙特利爾銀行µ‡ |
|
123,275 |
|||
|
|
紐約梅隆銀行?‡ |
|
|
|||
651,000 |
|
3.750%, 12/20/26 |
|
500,280 |
|||
400,000 |
|
4.700%, 09/20/25 |
|
383,184 |
|||
|
|
豐業銀行µ‡ |
|
|
|||
240,000 |
|
3.625%, 10/27/81 |
|
171,043 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
220,000 |
|
4.900%, 06/04/255 year CMT + 4.55% |
$ |
205,209 |
|||
|
|
巴克萊,PLC‡ |
|
|
|||
275,000 |
|
8.000%, 03/15/29 |
|
247,478 |
|||
220,000 |
|
4.375%, 03/15/28 |
|
146,634 |
|||
280,000 |
|
BP資本市場,PLC‡ |
|
233,951 |
|||
2,379,000 |
|
BroadStreet Partners,Inc.* |
|
1,925,111 |
|||
|
|
Brookfield Property REIT,Inc./ |
|
|
|||
2,380,000 |
|
4.500%, 04/01/27 |
|
2,035,162 |
|||
1,547,000 |
|
5.750%, 05/15/26 |
|
1,440,721 |
|||
1,200,000 |
|
Burford Capital Global Financial,LLC* |
|
1,049,400 |
|||
965,000 |
|
Capital One Financial Corp.^‡ |
|
727,253 |
|||
1,340,000 |
|
Castlelake航空金融DAC* |
|
1,140,126 |
|||
|
|
嘉信理財公司‡ |
|
|
|||
325,000 |
|
4.000%, 06/01/26 |
|
265,541 |
|||
147,000 |
|
4.000%, 12/01/30 |
|
108,906 |
|||
135,000 |
|
5.375%, 06/01/25^ |
|
132,014 |
|||
|
|
花旗集團‡ |
|
|
|||
546,000 |
|
4.150%, 11/15/26 |
|
428,615 |
|||
429,000 |
|
3.875%, 02/18/26 |
|
352,269 |
|||
150,000 |
|
4.000%, 12/10/25 |
|
126,752 |
|||
385,000 |
|
公民金融集團公司‡ |
|
307,800 |
|||
70,000 |
|
科里布裏奇金融公司*‡ |
|
62,982 |
|||
|
|
信用承兑公司。 |
|
|
|||
1,500,000 |
|
6.625%, 03/15/26 |
|
1,421,910 |
|||
1,092,000 |
|
5.125%, 12/31/24* |
|
1,028,031 |
|||
200,000 |
|
瑞士信貸集團,AG*‡ |
|
182,302 |
|||
|
|
發現金融服務‡ |
|
|
|||
245,000 |
|
6.125%, 06/23/25 |
|
238,103 |
|||
135,000 |
|
5.500%, 10/30/27 |
|
105,957 |
投資明細表 2022年10月31日
34 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,533,000 |
|
Enact Holdings,Inc.*6.500%,08/15/25 |
$ |
1,513,178 |
|||
75,000 |
|
Enstar Finance,LLC‡ |
|
58,363 |
|||
550,000 |
|
第五、第三銀行‡ |
|
507,606 |
|||
1,718,000 |
|
環球網租賃公司/ |
|
1,390,721 |
|||
|
|
高盛股份有限公司‡ |
|
|
|||
500,000 |
|
4.400%, 02/10/25 |
|
415,625 |
|||
475,000 |
|
3.800%, 05/10/26 |
|
368,306 |
|||
153,000 |
|
4.125%, 11/10/26 |
|
119,557 |
|||
1,891,000 |
|
Greystar Real Estate Partners,LLC* |
|
1,835,253 |
|||
200,000 |
|
滙豐控股,PLCµ‡ |
|
177,988 |
|||
|
|
Hub International,Ltd.* |
|
|
|||
3,867,000 |
|
7.000%, 05/01/26 |
|
3,819,861 |
|||
1,785,000 |
|
5.625%, 12/01/29^ |
|
1,537,920 |
|||
|
|
亨廷頓銀行股份有限公司^‡ |
|
|
|||
350,000 |
|
4.450%, 10/15/27 |
|
309,509 |
|||
125,000 |
|
5.625%, 07/15/30 |
|
114,063 |
|||
|
|
伊坎企業,LP/ |
|
|
|||
1,455,000 |
|
5.250%, 05/15/27 |
|
1,341,597 |
|||
892,000 |
|
4.375%, 02/01/29 |
|
749,503 |
|||
2,448,000 |
|
國際金融公司電子資本信託II*‡ |
|
1,696,464 |
|||
|
|
內華達州ING GROEP,‡ |
|
|
|||
200,000 |
|
4.250%, 05/16/31 |
|
124,516 |
|||
200,000 |
|
3.875%, 05/16/27 |
|
132,180 |
|||
2,470,000 |
|
鐵山公司* |
|
2,276,821 |
|||
3,000,000 |
|
傑富瑞金融有限責任公司/ |
|
2,361,180 |
|||
1,100,000 |
|
摩根大通公司µ‡ |
|
907,225 |
|||
|
|
梯子資本金融控股公司,LLLP/ |
|
|
|||
2,306,000 |
|
5.250%, 10/01/25 |
|
2,128,968 |
|||
596,000 |
|
4.750%, 06/15/29 |
|
477,026 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,680,000 |
|
LD Holdings Group,LLC*6.125%,04/01/28 |
$ |
942,715 |
|||
|
|
3級融資,Inc.* |
|
|
|||
1,250,000 |
|
4.250%, 07/01/28 |
|
1,031,937 |
|||
597,000 |
|
3.875%, 11/15/29 |
|
491,534 |
|||
310,000 |
|
自由互助集團*‡ |
|
235,011 |
|||
200,000 |
|
勞埃德銀行集團,‡ |
|
191,340 |
|||
892,000 |
|
LPL控股公司* |
|
782,106 |
|||
240,000 |
|
馬克爾公司‡ |
|
231,346 |
|||
|
|
大都會人壽公司 |
|
|
|||
2,990,000 |
|
6.400%, 12/15/66 |
|
2,756,421 |
|||
225,000 |
|
3.850%, 09/15/25^‡ |
|
199,904 |
|||
200,000 |
|
慕尼黑Re*‡ |
|
190,974 |
|||
1,615,000 |
|
Nationstar Mortgage Holdings,Inc.* |
|
1,319,794 |
|||
120,000 |
|
全國金融服務公司 |
|
113,712 |
|||
|
|
納維特公司 |
|
|
|||
2,555,000 |
|
5.000%, 03/15/27 |
|
2,165,899 |
|||
1,355,000 |
|
4.875%, 03/15/28 |
|
1,083,038 |
|||
1,370,000 |
|
必要性零售房地產投資信託基金公司/ |
|
1,023,390 |
|||
|
|
北歐銀行總部基地*µ‡ |
|
|
|||
315,000 |
|
3.750%, 03/01/29 |
|
222,355 |
|||
200,000 |
|
6.625%, 03/26/26 |
|
189,390 |
|||
|
|
OneMain金融公司 |
|
|
|||
820,000 |
|
3.875%, 09/15/28 |
|
641,068 |
|||
614,000 |
|
7.125%, 03/15/26 |
|
591,742 |
|||
592,000 |
|
Park Intermediate Holdings,LLC/ |
|
537,796 |
|||
442,000 |
|
合作伙伴關係財務B,有限責任公司‡ |
|
362,338 |
|||
1,871,000 |
|
PHH Mortgage Corp.* |
|
1,554,951 |
|||
|
|
PNC金融服務集團,Inc.µ‡ |
|
|
|||
440,000 |
|
6.000%, 05/15/27 |
|
410,577 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 35 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
315,000 |
|
3.400%, 09/15/265 year CMT + 2.60% |
$ |
236,030 |
|||
140,000 |
|
6.200%, 09/15/27 |
|
132,385 |
|||
124,000 |
|
保誠金融公司‡ |
|
96,846 |
|||
280,000 |
|
QBE保險集團有限公司*^‡ |
|
255,595 |
|||
1,355,000 |
|
RHP Hotel Properties,LP/ |
|
1,189,690 |
|||
894,000 |
|
RLJ Lodging Trust,LP* |
|
819,414 |
|||
|
|
火箭抵押貸款有限責任公司/ |
|
|
|||
560,000 |
|
3.875%, 03/01/31 |
|
417,771 |
|||
555,000 |
|
3.625%, 03/01/29 |
|
430,686 |
|||
275,000 |
|
2.875%, 10/15/26 |
|
230,714 |
|||
503,000 |
|
道富銀行‡ |
|
460,245 |
|||
1,225,000 |
|
Stonex Group,Inc.* |
|
1,211,231 |
|||
|
|
SVB金融集團‡ |
|
|
|||
619,000 |
|
4.000%, 05/15/26 |
|
436,005 |
|||
224,000 |
|
4.100%, 02/15/31 |
|
140,374 |
|||
133,000 |
|
4.250%, 11/15/26 |
|
89,384 |
|||
225,000 |
|
多倫多-道明銀行 |
|
227,729 |
|||
|
|
Truist Financial Corp.µ‡ |
|
|
|||
295,000 |
|
4.800%, 09/01/24 |
|
264,940 |
|||
125,000 |
|
4.950%, 09/01/25 |
|
119,934 |
|||
|
|
瑞銀集團,AG*‡ |
|
|
|||
200,000 |
|
7.000%, 01/31/24 |
|
194,152 |
|||
200,000 |
|
4.875%, 02/12/27 |
|
160,374 |
|||
|
|
聯合批發抵押貸款有限責任公司* |
|
|
|||
1,383,000 |
|
5.500%, 04/15/29 |
|
1,050,554 |
|||
600,000 |
|
5.750%, 06/15/27 |
|
491,964 |
|||
600,000 |
|
Uniti Group,LP/ |
|
433,776 |
|||
855,000 |
|
US Bancorp?‡ |
|
656,837 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,340,000 |
|
VZ擔保融資,BV*5.000%,32年1月15日 |
$ |
1,076,757 |
|||
1,230,000 |
|
富國銀行&公司‡ |
|
1,045,771 |
|||
|
|
XHR、LP* |
|
|
|||
1,255,000 |
|
6.375%, 08/15/25 |
|
1,235,573 |
|||
596,000 |
|
4.875%, 06/01/29 |
|
519,259 |
|||
|
|
|
|
89,650,764 |
|||
|
|||||||
醫療保健(1.3%) |
|||||||
|
|
博世健康公司* |
|
|
|||
2,370,000 |
|
11.000%, 09/30/28 |
|
1,853,482 |
|||
469,000 |
|
14.000%, 10/15/30 |
|
269,229 |
|||
447,000 |
|
6.125%, 02/01/27 |
|
295,489 |
|||
590,000 |
|
查爾斯河國際實驗室ONAL,Inc.*3.750%, 03/15/29 |
|
511,147 |
|||
|
|
社區衞生服務/社區衞生系統公司* |
|
|
|||
2,392,000 |
|
6.125%, 04/01/30 |
|
982,753 |
|||
1,325,000 |
|
8.000%, 03/15/26 |
|
1,143,541 |
|||
663,000 |
|
6.875%, 04/15/29 |
|
278,778 |
|||
149,000 |
|
5.250%, 05/15/30 |
|
103,418 |
|||
|
|
DaVita,Inc.* |
|
|
|||
2,381,000 |
|
4.625%, 06/01/30 |
|
1,859,037 |
|||
1,395,000 |
|
3.750%, 02/15/31 |
|
1,013,496 |
|||
|
|
Embecta Corp.* |
|
|
|||
894,000 |
|
5.000%, 02/15/30 |
|
768,196 |
|||
298,000 |
|
6.750%, 02/15/30 |
|
272,870 |
|||
|
|
包括健康公司。 |
|
|
|||
600,000 |
|
4.750%, 02/01/30 |
|
512,016 |
|||
600,000 |
|
4.500%, 02/01/28 |
|
537,054 |
|||
1,369,000 |
|
HCA,Inc. |
|
1,396,763 |
|||
350,000 |
|
Jazz Securities DAC* |
|
310,769 |
|||
488,000 |
|
Mallinckrodt International Finance,SA/ |
|
276,232 |
|||
|
|
Medline借款人,LP* |
|
|
|||
1,484,000 |
|
5.250%, 10/01/29^ |
|
1,157,921 |
|||
1,480,000 |
|
3.875%, 04/01/29 |
|
1,210,995 |
|||
|
|
Organon&Company/ |
|
|
|||
2,200,000 |
|
5.125%, 04/30/31 |
|
1,869,824 |
|||
500,000 |
|
4.125%, 04/30/28 |
|
440,755 |
|||
1,251,000 |
|
Team Health Holdings,Inc.*^ |
|
950,798 |
|||
|
|
泰尼特醫療保健公司 |
|
|
|||
2,710,000 |
|
6.250%, 02/01/27* |
|
2,606,288 |
|||
1,575,000 |
|
6.875%, 11/15/31 |
|
1,341,664 |
|||
1,520,000 |
|
4.875%, 01/01/26* |
|
1,438,832 |
投資明細表 2022年10月31日
36 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
Teva製藥金融荷蘭III,BV |
|
|
|||
2,380,000 |
|
6.000%, 04/15/24 |
$ |
2,360,746 |
|||
1,100,000 |
|
4.750%, 05/09/27 |
|
972,906 |
|||
550,000 |
|
7.125%, 01/31/25 |
|
545,793 |
|||
535,000 |
|
3.150%, 10/01/26 |
|
452,508 |
|||
|
|
|
|
27,733,300 |
|||
|
|||||||
工業(2.7%) |
|||||||
1,355,000 |
|
Acco Brands Corp.*4.250%,03/15/29 |
|
1,077,510 |
|||
1,535,000 |
|
AerCap控股公司,NV^‡ |
|
1,381,776 |
|||
|
|
Air Lease Corp.‡ |
|
|
|||
1,520,000 |
|
4.125%, 12/15/26 |
|
1,006,377 |
|||
190,000 |
|
4.650%, 06/15/26 |
|
158,285 |
|||
|
|
艾伯森公司/ |
|
|
|||
1,925,000 |
|
4.625%, 01/15/27 |
|
1,788,806 |
|||
900,000 |
|
5.875%, 02/15/28 |
|
848,124 |
|||
591,000 |
|
3.500%, 03/15/29 |
|
489,703 |
|||
1,370,000 |
|
愛立信旅遊公司* |
|
1,292,006 |
|||
|
|
艾利森變速器公司* |
|
|
|||
573,000 |
|
4.750%, 10/01/27 |
|
529,028 |
|||
295,000 |
|
3.750%, 01/30/31 |
|
236,847 |
|||
295,000 |
|
美國航空集團公司*^ |
|
260,261 |
|||
670,000 |
|
ArCosa,Inc.* |
|
580,970 |
|||
3,100,000 |
|
ARD Finance,SA* |
|
2,228,156 |
|||
|
|
Avolon Holdings Funding,Ltd.* |
|
|
|||
600,000 |
|
5.250%, 05/15/24 |
|
581,640 |
|||
490,000 |
|
5.500%, 01/15/26 |
|
451,065 |
|||
937,000 |
|
Beacon Roofing Supply公司* |
|
776,520 |
|||
1,191,000 |
|
BWX技術公司* |
|
1,032,144 |
|||
600,000 |
|
下跌股份有限公司/ |
|
514,020 |
|||
297,000 |
|
達美航空公司^ |
|
303,977 |
|||
295,000 |
|
達美航空公司/ |
|
274,444 |
|||
1,565,000 |
|
豪華酒店集團* |
|
1,311,204 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
596,000 |
|
鄧白氏公司*^5.000%,12/15/29 |
$ |
505,992 |
|||
894,000 |
|
生態材料技術公司* |
|
837,472 |
|||
1,472,000 |
|
耐力國際集團控股有限公司* |
|
959,450 |
|||
575,000 |
|
能源系統* |
|
504,758 |
|||
1,355,000 |
|
飛天租賃有限公司* |
|
1,073,011 |
|||
591,000 |
|
GFL環境公司* |
|
559,056 |
|||
673,000 |
|
格雷厄姆包裝公司* |
|
553,926 |
|||
600,000 |
|
花崗巖美國控股公司* |
|
561,732 |
|||
|
|
國際圖形包裝有限公司* |
|
|
|||
750,000 |
|
4.750%, 07/15/27 |
|
693,263 |
|||
551,000 |
|
3.500%, 03/01/29 |
|
468,818 |
|||
1,303,000 |
|
五大湖挖泥碼頭公司* |
|
1,028,197 |
|||
2,775,000 |
|
H&E設備服務公司* |
|
2,349,537 |
|||
1,792,000 |
|
夏威夷品牌知識分子專業人士Perty,Ltd./ |
|
1,656,166 |
|||
1,500,000 |
|
Herc控股公司* |
|
1,421,070 |
|||
1,375,000 |
|
豪邁航空航天公司 |
|
1,359,806 |
|||
1,385,000 |
|
IEA能源服務有限責任公司* |
|
1,337,647 |
|||
1,450,000 |
|
傑爾德-文公司* |
|
1,207,618 |
|||
1,940,000 |
|
肯·加夫汽車有限責任公司* |
|
1,626,903 |
|||
598,000 |
|
MasTec,Inc.* |
|
529,224 |
|||
722,000 |
|
穆格公司* |
|
647,352 |
|||
1,140,000 |
|
Novelis Corp.* |
|
970,664 |
|||
450,000 |
|
OI歐洲集團,BV* |
|
382,793 |
|||
1,375,000 |
|
Pactiv Evergreen Group Issuer,Inc. |
|
1,218,594 |
|||
1,783,000 |
|
Patrick Industries,Inc.* |
|
1,357,862 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 37 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,445,000 |
|
半島太平洋娛樂有限責任公司/半島太平洋娛樂芬蘭CE,Inc.* |
$ |
1,553,751 |
|||
|
|
QVC,Inc. |
|
|
|||
709,000 |
|
4.375%, 09/01/28 |
|
514,741 |
|||
600,000 |
|
5.450%, 08/15/34^ |
|
378,300 |
|||
650,000 |
|
Sensata Technologies,BV* |
|
547,729 |
|||
593,000 |
|
Sensata技術公司* |
|
472,597 |
|||
|
|
辛克萊電視集團* |
|
|
|||
891,000 |
|
4.125%, 12/01/30 |
|
689,679 |
|||
600,000 |
|
5.500%, 03/01/30^ |
|
450,384 |
|||
1,165,000 |
|
標準工業公司* |
|
1,065,940 |
|||
100,000 |
|
斯坦利·布萊克·德克公司‡ |
|
83,218 |
|||
957,000 |
|
Stercycle,Inc.* |
|
831,920 |
|||
879,000 |
|
STL控股公司,LLC* |
|
766,312 |
|||
1,200,000 |
|
TransDigm UK Holdings,PLC |
|
1,173,288 |
|||
|
|
TransDigm,Inc. |
|
|
|||
1,539,000 |
|
6.250%, 03/15/26* |
|
1,518,962 |
|||
875,000 |
|
7.500%, 03/15/27 |
|
865,104 |
|||
890,000 |
|
Tronox,Inc.* |
|
691,361 |
|||
1,191,000 |
|
Vertiv Group Corp.* |
|
1,037,063 |
|||
1,251,000 |
|
瓦巴什國家公司* |
|
1,056,019 |
|||
1,050,000 |
|
Waste Pro USA,Inc.* |
|
972,521 |
|||
|
|
韋斯科分銷公司* |
|
|
|||
563,000 |
|
7.125%, 06/15/25 |
|
569,294 |
|||
283,000 |
|
7.250%, 06/15/28 |
|
287,525 |
|||
1,256,000 |
|
威廉姆斯·斯科斯曼國際公司* |
|
1,254,443 |
|||
|
|
|
|
57,713,925 |
|||
|
|||||||
信息技術(0.8%) |
|||||||
596,000 |
|
博思艾倫漢密爾頓公司*4.000%,07/01/29 |
|
522,424 |
|||
692,000 |
|
Coherent Corp.* |
|
594,040 |
|||
1,201,000 |
|
CommScope Technologies,LLC* |
|
1,132,087 |
|||
1,100,000 |
|
CommScope,Inc.* |
|
931,931 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
戴爾國際有限責任公司/EMC Corp. |
|
|
|||
1,405,000 |
|
6.020%, 06/15/26 |
$ |
1,403,750 |
|||
646,000 |
|
6.100%, 07/15/27 |
|
647,654 |
|||
586,000 |
|
公平的艾薩克公司* |
|
530,435 |
|||
1,315,000 |
|
KBR,Inc.* |
|
1,154,307 |
|||
|
|
公共衞生收購控股公司,LLC* |
|
|
|||
1,300,000 |
|
5.750%, 11/01/28 |
|
1,006,252 |
|||
595,000 |
|
5.500%, 09/01/28 |
|
516,877 |
|||
589,000 |
|
NCR Corp.* |
|
494,548 |
|||
886,000 |
|
安森美半導體公司* |
|
781,815 |
|||
|
|
Open Text Corp.* |
|
|
|||
855,000 |
|
3.875%, 02/15/28 |
|
734,599 |
|||
447,000 |
|
3.875%, 12/01/29 |
|
354,770 |
|||
447,000 |
|
Open Text Holdings,Inc.* |
|
338,075 |
|||
590,000 |
|
Playtika Holding Corp.* |
|
491,895 |
|||
784,000 |
|
PTC,Inc.* |
|
715,863 |
|||
1,645,000 |
|
TTM Technologies,Inc.* |
|
1,391,094 |
|||
|
|
Twilio,Inc. |
|
|
|||
830,000 |
|
3.625%, 03/15/29 |
|
685,920 |
|||
298,000 |
|
3.875%, 03/15/31^ |
|
243,284 |
|||
1,475,000 |
|
維亞維解決方案公司* |
|
1,226,610 |
|||
1,355,000 |
|
ZoomInfo科技有限公司 |
|
1,141,994 |
|||
|
|
|
|
17,040,224 |
|||
|
|||||||
材料(0.8%) |
|||||||
800,000 |
|
美國鋁業荷蘭控股,BV*4.125%,03/31/29 |
|
682,728 |
|||
623,000 |
|
安賽樂米塔爾公司 |
|
590,280 |
|||
600,000 |
|
ATI,Inc. |
|
548,982 |
|||
295,000 |
|
卡朋特科技公司 |
|
288,466 |
|||
895,000 |
|
化學公司* |
|
698,369 |
|||
1,880,000 |
|
Clearwater Paper Corp.* |
|
1,651,373 |
|||
|
|
商業金屬公司 |
|
|
|||
596,000 |
|
4.125%, 01/15/30 |
|
505,551 |
|||
298,000 |
|
4.375%, 03/15/32 |
|
243,916 |
|||
1,375,000 |
|
康斯特利姆,SE*^ |
|
1,079,499 |
投資明細表 2022年10月31日
38 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
570,000 |
|
自由港-麥克莫蘭公司-H5.450%,03/15/43 |
$ |
473,431 |
|||
886,000 |
|
HB富勒公司 |
|
773,026 |
|||
900,000 |
|
JW鋁型材連續箱ST公司* |
|
918,000 |
|||
|
|
凱撒鋁業公司* |
|
|
|||
1,350,000 |
|
4.625%, 03/01/28 |
|
1,182,046 |
|||
149,000 |
|
4.500%, 06/01/31 |
|
117,135 |
|||
842,000 |
|
LSF11 A5 HoldCo,LLC*^ |
|
663,723 |
|||
1,257,000 |
|
美世國際公司 |
|
1,048,753 |
|||
1,051,000 |
|
OCI,NV*µ |
|
983,116 |
|||
1,787,000 |
|
Owens-Brockway Glass ContaINER,Inc.*^ |
|
1,719,594 |
|||
800,000 |
|
第四章,有限責任公司 |
|
640,072 |
|||
298,000 |
|
Seal Air Corp.*^ |
|
272,441 |
|||
1,328,000 |
|
Silgan控股公司 |
|
1,217,497 |
|||
589,000 |
|
Trinseo材料運營SCA/ |
|
336,401 |
|||
906,000 |
|
Univar Solutions USA,Inc.* |
|
839,681 |
|||
|
|
|
|
17,474,080 |
|||
|
|||||||
Other (0.1%) |
|||||||
1,334,999 |
|
1375209 BC, Ltd.*9.000%, 01/30/28 |
|
1,302,332 |
|||
150,000 |
|
CNX Resources Corp.* |
|
149,122 |
|||
|
|
NortonLifeLock公司* |
|
|
|||
625,000 |
|
7.125%, 09/30/30 |
|
617,500 |
|||
625,000 |
|
6.750%, 09/30/27 |
|
617,075 |
|||
|
|
|
|
2,686,029 |
|||
|
|||||||
房地產(0.2%) |
|||||||
953,000 |
|
EPR屬性3.750%,08/15/29 |
|
705,163 |
|||
|
|
Forestar集團公司* |
|
|
|||
862,000 |
|
5.000%, 03/01/28 |
|
717,839 |
|||
630,000 |
|
3.850%, 05/15/26 |
|
542,468 |
|||
1,341,000 |
|
MIWD Holdco II,LLC/ |
|
1,047,737 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
服務屬性信任 |
|
|
|||
1,500,000 |
|
4.350%, 10/01/24 |
$ |
1,379,580 |
|||
550,000 |
|
5.250%, 02/15/26 |
|
476,404 |
|||
|
|
|
|
4,869,191 |
|||
|
|||||||
特殊用途收購公司(0.1%) |
|||||||
|
|
費爾蒂塔娛樂有限責任公司/費爾蒂塔娛樂金融公司* |
|
|
|||
1,195,000 |
|
6.750%, 01/15/30 |
|
939,473 |
|||
596,000 |
|
4.625%, 01/15/29 |
|
518,681 |
|||
|
|
|
|
1,458,154 |
|||
|
|||||||
公用事業(0.2%) |
|||||||
340,000 |
|
阿爾岡昆電力和公用事業公司‡4.750%,1/18/82 |
|
274,203 |
|||
65,000 |
|
CenterPoint Energy,Inc.^‡ |
|
61,316 |
|||
150,000 |
|
CMS能源公司‡ |
|
124,549 |
|||
|
|
道明能源公司‡ |
|
|
|||
250,000 |
|
4.650%, 12/15/24 |
|
218,630 |
|||
133,000 |
|
4.350%, 01/15/27 |
|
111,111 |
|||
|
|
杜克能源公司‡ |
|
|
|||
330,000 |
|
4.875%, 09/16/24 |
|
296,340 |
|||
132,000 |
|
3.250%, 01/15/82 |
|
93,397 |
|||
280,000 |
|
NextEra能源資本控股公司‡ |
|
214,304 |
|||
458,000 |
|
PPL Capital Funding,Inc.‡ |
|
388,746 |
|||
|
|
森普拉能源‡ |
|
|
|||
125,000 |
|
4.875%, 10/15/25 |
|
114,090 |
|||
85,000 |
|
4.125%, 04/01/52 |
|
65,050 |
|||
|
|
南方公司‡ |
|
|
|||
247,000 |
|
4.000%, 01/15/51 |
|
215,391 |
|||
95,000 |
|
3.750%, 09/15/51 |
|
75,151 |
|||
1,500,000 |
|
TerraForm Power Operating,LLC* |
|
1,406,775 |
|||
|
|
維斯特拉公司*‡ |
|
|
|||
695,000 |
|
8.000%, 10/15/26 |
|
661,146 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 39 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
625,000 |
|
7.000%, 12/15/265 year CMT + 5.74% |
$ |
556,719 |
|||
|
|
|
|
4,876,918 |
|||
|
|
公司債券總額 |
|
403,104,901 |
|||
|
|||||||
可轉換債券(20.1%) |
|||||||
通訊服務(1.8%) |
|||||||
2,680,000 |
|
Liberty Media Corp.*0.500%,12/01/50 |
|
2,870,762 |
|||
8,895,000 |
|
Liberty Media Corp./ |
|
8,241,218 |
|||
17,095,000 |
|
Live Nation Entertainment,Inc. |
|
17,674,520 |
|||
3,000,000 |
|
Match Group Financeco 2,Inc.*~ |
|
2,622,270 |
|||
2,500,000 |
|
Match Group Financeco 3,Inc.* |
|
2,145,675 |
|||
4,330,000 |
|
推特公司 |
|
4,856,961 |
|||
|
|
|
|
38,411,406 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(4.7%) |
|||||||
29,795,000 |
|
Airbnb, Inc.0.000%, 03/15/26 |
|
24,948,545 |
|||
5,595,000 |
|
Booking Holdings,Inc.^ |
|
7,253,302 |
|||
|
|
迪什網絡公司 |
|
|
|||
13,435,000 |
|
3.375%, 08/15/26 |
|
9,311,664 |
|||
5,295,000 |
|
0.000%, 12/15/25 |
|
3,592,075 |
|||
1,779,000 |
|
2.375%, 03/15/24 |
|
1,623,337 |
|||
29,915,000 |
|
福特汽車公司 |
|
30,237,185 |
|||
3,140,000 |
|
Liberty Broadband Corp.* |
|
3,037,887 |
|||
7,670,000 |
|
萬豪度假全球公司 |
|
7,840,044 |
|||
450,000 |
|
Peloton Interactive股份有限公司 |
|
323,888 |
|||
400,000 |
|
特斯拉,Inc. |
|
4,398,680 |
|||
9,760,000 |
|
Vail Resorts,Inc. |
|
8,709,336 |
|||
|
|
|
|
101,275,943 |
|||
|
|||||||
能源(1.1%) |
|||||||
3,190,000 |
|
EQT Corp.1.750%, 05/01/26 |
|
9,094,403 |
|||
6,615,000 |
|
北方石油天然氣公司* |
|
7,429,836 |
|||
3,175,000 |
|
先鋒自然資源公司 |
|
8,170,513 |
|||
|
|
|
|
24,694,752 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|||||||
金融類股(0.2%) |
|||||||
3,000,000 |
|
戰神資本公司4.625%,03/01/24 |
$3,225,810 |
||||
|
|||||||
醫療保健(3.7%) |
|||||||
8,820,000 |
|
Alnylam製藥公司*1.000%,09/15/27 |
|
8,864,718 |
|||
4,640,000 |
|
ConMed Corp.* |
|
4,058,144 |
|||
16,530,000 |
|
Dexcom,Inc.^ |
|
18,207,795 |
|||
3,673,000 |
|
恩維斯塔控股公司 |
|
6,099,714 |
|||
4,435,000 |
|
Halozyme治療公司* |
|
4,684,735 |
|||
3,960,000 |
|
Integra LifeSciences控股公司 |
|
3,689,492 |
|||
15,740,000 |
|
爵士樂投資有限公司 |
|
17,713,481 |
|||
4,680,000 |
|
歐姆尼克公司 |
|
4,685,054 |
|||
7,755,000 |
|
Pacira生物科學公司 |
|
7,552,905 |
|||
5,460,000 |
|
Tandem糖尿病護理公司* |
|
5,140,208 |
|||
|
|
|
|
80,696,246 |
|||
|
|||||||
工業(2.6%) |
|||||||
4,600,000 |
|
航空運輸服務集團,Inc.,10/15/24 |
|
4,983,456 |
|||
1,015,000 |
|
查特實業公司* |
|
3,852,524 |
|||
13,520,000 |
|
John Bean Technologies Corp. |
|
11,539,185 |
|||
8,240,000 |
|
米德爾比公司 |
|
9,984,820 |
|||
11,400,000 |
|
西南航空公司^ |
|
14,126,538 |
|||
14,800,000 |
|
優步技術公司 |
|
12,237,232 |
|||
|
|
|
|
56,723,755 |
|||
|
|||||||
信息技術(5.1%) |
|||||||
4,230,000 |
|
Akamai Technologies,Inc.,0.375%,09/01/27 |
|
4,192,734 |
|||
|
|
Bill.com Holdings,Inc. |
|
|
|||
7,838,000 |
|
0.000%, 04/01/27^ |
|
6,212,869 |
|||
3,535,000 |
|
0.000%, 12/01/25 |
|
3,933,430 |
|||
11,905,000 |
|
網絡方舟軟件有限公司 |
|
13,958,493 |
|||
2,015,000 |
|
Datadog公司 |
|
2,300,929 |
投資明細表 2022年10月31日
40 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|
Enphase Energy股份有限公司 |
|
|
|||
12,325,000 |
|
0.000%, 03/01/28 |
$ |
15,875,832 |
|||
7,055,000 |
|
0.000%, 03/01/26 |
|
8,666,433 |
|||
13,000,000 |
|
微芯片技術公司,11/15/24 |
|
13,143,910 |
|||
2,735,000 |
|
Nova,Ltd. |
|
3,121,483 |
|||
13,070,000 |
|
安森美半導體公司 |
|
17,282,330 |
|||
3,520,000 |
|
帕洛阿爾託網絡公司 |
|
6,206,957 |
|||
5,495,000 |
|
Perfient,Inc.* |
|
4,148,725 |
|||
900,000 |
|
Shift4 Payments,Inc.^ |
|
696,465 |
|||
3,524,000 |
|
硅實驗室,Inc. |
|
3,997,308 |
|||
5,850,000 |
|
泰勒技術公司 |
|
5,530,707 |
|||
|
|
|
|
109,268,605 |
|||
|
|||||||
材料(0.3%) |
|||||||
3,525,000 |
|
鋰美洲公司*1.750%,01/15/27 |
|
3,060,828 |
|||
3,060,000 |
|
MP材料公司* |
|
2,930,929 |
|||
|
|
|
|
5,991,757 |
|||
|
|||||||
Other (0.0%) |
|||||||
590,000 |
|
Multiplan Corp.*6.000%,10/15/27 |
|
410,540 |
|||
|
|||||||
房地產(0.6%) |
|||||||
15,115,000 |
|
Pebblebrook Hotel Trust1.750%,12/15/26 |
13,405,645 |
||||
|
|
可轉換債券總額 |
|
434,104,459 |
|||
銀行貸款(2.1%) |
|||||||
航空公司(0.2%) |
|||||||
990,000 |
|
美國航空公司‡8.993%,04/20/28 |
|
982,045 |
|||
1,159,000 |
|
Mileage Plus Holdings,LLC‡ |
|
1,185,558 |
|||
1,477,500 |
|
美國聯合航空公司‡ |
|
1,446,207 |
|||
|
|
|
|
3,613,810 |
|||
|
|||||||
通訊服務(0.2%) |
|||||||
1,523,813 |
|
Clear Channel户外控股公司‡7.915%,08/21/26 |
|
1,399,828 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
3,938 |
|
Clear Channel户外控股公司‡7.254%,08/21/26 |
$ |
3,617 |
|||
1,731,211 |
|
直播電視融資,有限責任公司‡ |
|
1,654,172 |
|||
1,755,000 |
|
Entercom Media Corp.‡ |
|
1,359,713 |
|||
364,105 |
|
Nexstar廣播公司‡ |
|
361,221 |
|||
603,488 |
|
Univision Communications,Inc.‡ |
|
592,926 |
|||
|
|
|
|
5,371,477 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(0.5%) |
|||||||
402,390 |
|
Life Time Fitness,Inc.‡7.820%12/16/24 |
|
397,720 |
|||
623,438 |
|
Peloton Interactive股份有限公司‡ |
|
606,293 |
|||
610,470 |
|
賓夕法尼亞國家博彩公司‡ |
|
602,613 |
|||
2,068,500 |
|
Petco健康與健康通訊Pany,Inc.‡ |
|
1,988,822 |
|||
2,978,859 |
|
PetSmart,Inc.‡ |
|
2,873,989 |
|||
1,300,000 |
|
SkyMiles IP,Ltd.‡ |
|
1,313,819 |
|||
1,361,538 |
|
長江實業控股有限公司‡ |
|
1,163,094 |
|||
1,975,050 |
|
WW國際公司‡ |
|
1,286,251 |
|||
|
|
|
|
10,232,601 |
|||
|
|||||||
金融類股(0.1%) |
|||||||
2,182,278 |
|
爵士融資Lux Sarl‡7.254%,05/05/28 |
2,159,954 |
||||
|
|||||||
醫療保健(0.3%) |
|||||||
1,060,117 |
|
健忘製藥,有限責任公司‡7.313%,05/04/25 |
|
909,622 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 41 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
1,036,163 |
|
健忘製藥,有限責任公司‡7.313%,05/04/25 |
$ |
889,069 |
|||
296,250 |
|
博世健康公司‡ |
|
222,614 |
|||
814,558 |
|
圖標盧森堡SARL‡ |
|
807,586 |
|||
1,139,583 |
|
Mallinckrodt International Finance,SA‡ |
|
932,857 |
|||
1,261,176 |
|
帕達吉斯,有限責任公司‡ |
|
1,075,153 |
|||
202,948 |
|
PRA健康科學公司‡ |
|
201,211 |
|||
2,919,809 |
|
團隊健康控股公司‡ |
|
2,445,340 |
|||
|
|
|
|
7,483,452 |
|||
|
|||||||
工業(0.2%) |
|||||||
445,500 |
|
ACProducts, Inc.‡7.127%, 05/17/28 |
|
314,262 |
|||
147,000 |
|
ACProducts公司‡ |
|
103,696 |
|||
743,138 |
|
加拿大航空公司‡ |
|
726,960 |
|||
1,176,327 |
|
鄧白氏公司‡ |
|
1,160,152 |
|||
1,038,279 |
|
花崗巖控股美國收購職位公司‡ |
|
1,015,572 |
|||
1,396,500 |
|
國際科學遊戲公司‡ |
|
1,381,083 |
|||
|
|
|
|
4,701,725 |
|||
|
|||||||
信息技術(0.2%) |
|||||||
1,190,598 |
|
班夫合併子公司‡7.504%,10/02/25 |
|
1,147,093 |
|||
1,053,990 |
|
卡梅洛特美國收購1公司‡ |
|
1,038,401 |
|||
416,679 |
|
卡梅洛特美國收購1公司‡ |
|
410,777 |
校長 |
|
|
|
價值 |
|||
300,000 |
|
中央母公司‡8.112%,07/06/29 |
$ |
294,375 |
|||
1,200,000 |
|
II-VI,Inc.‡ |
|
1,171,500 |
|||
1,650,000 |
|
VFH母公司,有限責任公司‡ |
|
1,620,432 |
|||
|
|
|
|
5,682,578 |
|||
|
|||||||
材料(0.1%) |
|||||||
858,000 |
|
Innophos, Inc.‡7.004%, 02/05/27 |
|
833,332 |
|||
597,000 |
|
LSF11 A5 HoldCo,LLC‡ |
|
569,389 |
|||
|
|
|
|
1,402,721 |
|||
|
|||||||
Other (0.1%) |
|||||||
1,485,000 |
|
ChampionX Corp.‡6.618%, 06/07/29 |
|
1,486,485 |
|||
|
|||||||
特殊用途收購公司(0.2%) |
|||||||
1,075,000 |
|
AP Core Holdings II,LLC‡9.254%,09/01/27 |
|
982,727 |
|||
593,513 |
|
克萊斯代爾收購控股公司‡ |
|
572,647 |
|||
298,500 |
|
費爾蒂塔娛樂,有限責任公司‡ |
|
280,814 |
|||
1,275,000 |
|
奧斯卡收購公司,有限責任公司‡ |
|
1,161,264 |
|||
1,200,000 |
|
巴塔哥尼亞控股有限責任公司‡ |
|
966,000 |
|||
|
|
|
|
3,963,452 |
|||
|
|
銀行貸款總額 |
|
46,098,255 |
|||
|
|||||||
美國政府和機構證券(3.0%) |
|||||||
|
|
美國國庫券 |
|
|
|||
36,945,000 |
|
2.250%, 03/31/24 |
|
35,736,350 |
|||
30,400,000 |
|
2.500%, 05/31/24µ |
29,418,531 |
||||
|
|
美國政府和機構證券總額(Cost $67,241,517) |
|
65,154,881 |
|||
投資明細表 2022年10月31日
42 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
可轉換優先股(8.1%) |
|||||||
通訊服務(1.9%) |
|||||||
31,975 |
|
T-Mobile可交換信託*5.250%,06/01/23 |
$ |
39,803,439 |
|||
3,700 |
|
美國蜂窩公司 |
|
63,270 |
|||
|
|
|
|
39,866,709 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(0.6%) |
|||||||
127,510 |
|
Aptiv, PLC5.500%, 06/15/23 |
13,628,269 |
||||
|
|||||||
能源(0.0%) |
|||||||
28 |
|
灣港能源公司10.000%,12/01/22 |
175,420 |
||||
|
|||||||
金融類股(0.7%) |
|||||||
80,250 |
|
AMG資本信託II 5.150%,10/15/37 |
|
3,909,138 |
|||
1,450 |
|
銀行OZK? |
|
24,070 |
|||
5,542 |
|
KeyCorp |
|
135,114 |
|||
191,800 |
|
KKR公司 |
|
11,646,096 |
|||
11,100 |
|
美國再保險集團有限公司。 |
|
281,163 |
|||
1,400 |
|
RenaissavieRe控股有限公司 |
|
23,338 |
|||
|
|
|
|
16,018,919 |
|||
|
|||||||
醫療保健(0.4%) |
|||||||
85,355 |
|
波士頓科學公司5.500%,06/01/23 |
9,392,464 |
||||
|
|||||||
公用事業(4.5%) |
|||||||
209,525 |
|
AES Corp.^6.875%, 02/15/24 |
|
20,640,308 |
|||
586,575 |
|
美國電力公司^ |
|
29,164,509 |
|||
84,885 |
|
CenterPoint Energy,Inc.(華納地中海內華達州C,Charge Communications Time,Inc.)§* |
|
3,326,134 |
|||
505,555 |
|
DTE能源公司 |
|
25,970,360 |
|||
|
|
NextEra能源公司 |
|
|
|||
262,050 |
|
6.926%, 09/01/25 |
|
12,185,325 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
94,060 |
|
6.219%, 09/01/23 |
$ |
4,538,395 |
|||
|
|
|
|
95,825,031 |
|||
|
|
總轉化率LE首選紅股 |
|
174,906,812 |
|||
|
|||||||
普通股(92.1%) |
|||||||
通訊服務(6.7%) |
|||||||
693,400 |
|
Alphabet-A類^# |
|
65,533,234 |
|||
199,700 |
|
Alphabet-C類 |
|
18,903,602 |
|||
25,095 |
|
Altice USA,Inc.-A類# |
|
165,878 |
|||
264,885 |
|
美國電話電報公司 |
|
4,828,853 |
|||
411,425 |
|
康卡斯特公司--A類 |
|
13,058,629 |
|||
8,434 |
|
Cumulus Media,Inc.-A類# |
|
62,159 |
|||
2 |
|
FronTier Communications母公司# |
|
47 |
|||
164,485 |
|
Meta Platform,Inc.-A類^~# |
|
15,323,423 |
|||
32,360 |
|
Netflix公司# |
|
9,445,237 |
|||
205,085 |
歐元 |
南卡羅來納州奧蘭治 |
|
1,954,032 |
|||
149,335 |
|
迪士尼^# |
|
15,910,151 |
|||
|
|
|
|
145,185,245 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(9.7%) |
|||||||
652,300 |
|
亞馬遜,Inc.^# |
|
66,821,612 |
|||
4,520 |
|
Booking Holdings,Inc.# |
|
8,450,050 |
|||
59,260 |
|
嘉年華公司^# |
|
536,896 |
|||
243,463 |
|
通用汽車公司# |
|
9,555,923 |
|||
52,240 |
|
家得寶,Inc. |
|
15,469,831 |
|||
41,620 |
|
洛威公司^ |
|
8,113,819 |
|||
62,500 |
|
麥當勞公司^ |
|
17,041,250 |
|||
245,080 |
|
米高梅國際度假村 |
|
8,717,496 |
|||
162,800 |
|
耐克公司--B類 |
|
15,088,304 |
|||
77,770 |
|
星巴克公司^ |
|
6,734,104 |
|||
156,295 |
|
特斯拉公司# |
|
35,563,364 |
|||
71,950 |
|
TJX公司,Inc. |
|
5,187,595 |
|||
27,180 |
|
Ulta Beauty,Inc.# |
|
11,398,476 |
|||
|
|
|
|
208,678,720 |
|||
|
|||||||
消費者必需品(7.5%) |
|||||||
58,750 |
|
奧馳亞集團公司 |
|
2,718,362 |
|||
459,960 |
|
可口可樂公司^ |
|
27,528,606 |
|||
31,575 |
|
好市多批發公司^ |
|
15,834,862 |
|||
36,265 |
|
雅詩蘭黛公司-A類 |
|
7,270,770 |
|||
250,885 |
|
億滋國際公司-A類 |
|
15,424,410 |
|||
74,555 |
|
怪物飲料公司# |
|
6,987,295 |
|||
112,795 |
|
百事公司^ |
|
20,481,316 |
|||
179,035 |
|
菲利普莫里斯國際公司^ |
|
16,444,365 |
|||
203,745 |
|
寶潔公司^~ |
|
27,438,339 |
|||
52,650 |
|
沃爾格林靴子聯盟公司 |
|
1,921,725 |
|||
130,790 |
|
沃爾瑪公司 |
|
18,615,341 |
|||
|
|
|
|
160,665,391 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 43 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|||||||
能源(6.8%) |
|||||||
475,000 |
|
BP、PLC |
$ |
15,808,000 |
|||
11,045 |
|
Canvas Energy,Inc.-A類 |
|
635,088 |
|||
3,550 |
|
切薩皮克能源公司 |
|
363,059 |
|||
162,210 |
|
雪佛龍公司^ |
|
29,343,789 |
|||
86,435 |
|
康菲石油 |
|
10,898,589 |
|||
82,935 |
|
能量轉移,LP |
|
1,059,080 |
|||
49,155 |
|
企業產品合作伙伴、LP |
|
1,241,164 |
|||
7,920 |
|
EP能源公司 |
|
71,280 |
|||
355,670 |
|
埃克森美孚公司^ |
|
39,411,793 |
|||
70,690 |
|
赫斯公司 |
|
9,972,945 |
|||
15,860 |
|
麥哲倫中流合夥人,LP |
|
855,647 |
|||
100,220 |
|
馬拉鬆石油公司 |
|
11,386,996 |
|||
178,725 |
|
內華達州斯倫貝謝 |
|
9,299,062 |
|||
17,747 |
|
高級能源服務公司 |
|
1,197,922 |
|||
124,615 |
|
Sysco Corp. |
|
10,786,674 |
|||
33,540 |
|
瓦萊羅能源公司 |
|
4,210,947 |
|||
10,000 |
|
威廉姆斯公司 |
|
327,300 |
|||
|
|
|
|
146,869,335 |
|||
|
|||||||
金融類股(10.9%) |
|||||||
35,430 |
|
附屬經理人集團。 |
|
4,398,989 |
|||
59,230 |
|
美國運通公司 |
|
8,792,693 |
|||
346,890 |
|
美國國際集團^ |
|
19,772,730 |
|||
29,983 |
|
Assuant公司 |
|
4,073,490 |
|||
663,370 |
|
美國銀行公司^~ |
|
23,907,855 |
|||
71,870 |
|
紐約梅隆銀行。 |
|
3,026,446 |
|||
10,715 |
|
貝萊德股份有限公司^ |
|
6,920,926 |
|||
85,840 |
|
嘉信理財公司^ |
|
6,838,873 |
|||
76,155 |
|
丘布股份有限公司 |
|
16,364,948 |
|||
231,670 |
|
花旗集團公司^ |
|
10,624,386 |
|||
100,000 |
|
發現金融服務 |
|
10,446,000 |
|||
27,300 |
|
高盛股份有限公司^ |
|
9,405,123 |
|||
447,110 |
|
亨廷頓銀行股份有限公司^ |
|
6,787,130 |
|||
248,770 |
|
摩根大通公司^ |
|
31,315,167 |
|||
502,205 |
|
KeyCorp.^ |
|
8,974,403 |
|||
99,675 |
|
達信麥克倫南公司 |
|
16,096,516 |
|||
247,340 |
|
摩根士丹利^ |
|
20,323,928 |
|||
43,760 |
|
北方信託公司^ |
|
3,691,156 |
|||
157,631 |
|
喜達屋地產信託公司^ |
|
3,256,656 |
|||
411,130 |
|
富國銀行&公司^ |
|
18,907,869 |
|||
|
|
|
|
233,925,284 |
|||
|
|||||||
醫療(15.3%) |
|||||||
220,665 |
|
雅培^~ |
|
21,832,595 |
|||
118,475 |
|
艾伯維,Inc.^ |
|
17,344,740 |
|||
124,060 |
|
Alcon,Inc. |
|
7,527,961 |
|||
290,285 |
|
百時美施貴寶公司 |
|
22,488,379 |
|||
26,830 |
|
CVS Health Corp. |
|
2,540,801 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
73,270 |
|
Danaher Corp.^ |
$ |
18,439,861 |
|||
23,435 |
|
Elevance Health,Inc. |
|
12,813,555 |
|||
105,650 |
|
禮來公司^ |
|
38,254,808 |
|||
118,660 |
|
吉利德科學公司 |
|
9,310,064 |
|||
36,675 |
|
Humana,Inc. |
|
20,467,584 |
|||
251,335 |
|
強生^ |
|
43,724,750 |
|||
17,140 |
|
Mallinckrodt,PLC# |
|
259,842 |
|||
122,460 |
|
美敦力公司 |
|
10,695,656 |
|||
219,485 |
|
默克公司 |
|
22,211,882 |
|||
314,685 |
|
輝瑞公司 |
|
14,648,587 |
|||
21,460 |
|
Thermo Fisher Science,Inc.^ |
|
11,029,796 |
|||
101,700 |
|
聯合健康集團,Inc.^~ |
|
56,458,755 |
|||
|
|
|
|
330,049,616 |
|||
|
|||||||
工業(6.1%) |
|||||||
912,420 |
|
CSX Corp.^ |
|
26,514,925 |
|||
104,568 |
|
通用電氣公司 |
|
8,136,436 |
|||
104,790 |
|
霍尼韋爾國際公司^ |
|
21,379,256 |
|||
92,435 |
|
JB亨特運輸服務公司 |
|
15,812,855 |
|||
33,665 |
|
諾斯羅普·格魯曼公司 |
|
18,482,422 |
|||
334,130 |
|
雷神技術公司 |
|
31,682,207 |
|||
152,510 |
|
西南航空公司# |
|
5,543,738 |
|||
20,295 |
|
Stryker公司 |
|
4,652,426 |
|||
|
|
|
|
132,204,265 |
|||
|
|||||||
信息技術(25.3%) |
|||||||
56,335 |
|
埃森哲,PLC-A類 |
|
15,993,506 |
|||
21,770 |
|
Adobe,Inc.^# |
|
6,933,745 |
|||
44,250 |
|
美國超微公司股份有限公司# |
|
2,657,655 |
|||
1,106,065 |
|
蘋果公司^~ |
|
169,604,007 |
|||
106,565 |
|
應用材料公司 |
|
9,408,624 |
|||
54,444 |
|
博通公司 |
|
25,595,213 |
|||
247,515 |
|
思科股份有限公司^ |
|
11,244,606 |
|||
117,815 |
|
富達國家信息服務中心維修斯公司^ |
|
9,777,467 |
|||
10,330 |
|
Intuit公司 |
|
4,416,075 |
|||
23,050 |
|
LAM研究公司 |
|
9,330,179 |
|||
72,315 |
|
萬事達卡,Inc.-A類 |
|
23,732,337 |
|||
95,780 |
|
美光科技公司^ |
|
5,181,698 |
|||
604,990 |
|
微軟公司^~ |
|
140,436,329 |
|||
1,520,000 |
|
諾基亞OYJ^ |
|
6,688,000 |
|||
204,580 |
|
NVIDIA Corp.^ |
|
27,612,163 |
|||
81,370 |
|
甲骨文公司 |
|
6,352,556 |
|||
148,905 |
|
貝寶控股公司^# |
|
12,445,480 |
|||
66,010 |
|
高通公司 |
|
7,766,737 |
|||
86,580 |
|
Salesforce,Inc.^# |
|
14,077,042 |
|||
178,525 |
|
Visa,Inc.-A類 |
|
36,983,239 |
|||
|
|
|
|
546,236,658 |
投資明細表 2022年10月31日
44 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見投資附表附註 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
|
|||||||
材料(2.7%) |
|||||||
214,585 |
|
自由港-麥克莫蘭公司 |
$ |
6,800,199 |
|||
102,435 |
|
林德,PLC |
|
30,459,047 |
|||
41,000 |
|
紐柯公司 |
|
5,386,580 |
|||
51,140 |
|
PPG工業公司 |
|
5,839,165 |
|||
21,845 |
|
ServiceNow,Inc.# |
|
9,191,065 |
|||
|
|
|
|
57,676,056 |
|||
|
|||||||
房地產(1.0%) |
|||||||
70,930 |
|
美國鐵塔公司 |
|
14,695,987 |
|||
238,392 |
|
邀請之家,Inc. |
|
7,554,642 |
|||
|
|
|
|
22,250,629 |
|||
|
|||||||
特殊用途收購公司(0.0%) |
|||||||
14,021 |
|
國際通信衞星組織湧現,SA |
350,525 |
||||
|
|||||||
公用事業(0.1%) |
|||||||
24,615 |
|
DTE能源公司^ |
2,759,588 |
||||
|
|
托特AL普通股 |
|
1,986,851,312 |
|||
權證(0.1%)# |
|||||||
能源(0.1%) |
|||||||
57,470 |
|
麥克德莫特國際有限公司&2007年6月30日,罷工15.98美元 |
6 |
||||
51,723 |
|
麥克德莫特國際有限公司 |
5 |
||||
47,885 |
|
潮水公司 |
1,785,631 |
||||
16,676 |
|
潮水公司 |
2 |
||||
|
|
總認股權證 |
|
1,785,644 |
|||
|
|||||||
交易所買賣基金(0.0%) |
|||||||
Other (0.0%) |
|||||||
5,525 |
|
IShares Russell 2000 ETF^(價格為209,453美元) |
168,568 |
||||
優先股(0.4%) |
|||||||
通訊服務(0.0%) |
|||||||
8,482 |
|
AT&T, Inc.4.750%, 02/18/25 |
|
146,908 |
|||
3,485 |
|
美國電話電報公司 |
|
74,858 |
|||
22,500 |
|
QWest Corp. |
|
385,875 |
|||
|
|
|
|
607,641 |
|||
|
|||||||
消費者可自由支配(0.1%) |
|||||||
2,835 |
|
福特汽車公司,6.200%,06/01/59 |
|
64,751 |
|||
2,764 |
|
福特汽車公司 |
|
63,019 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
8,177 |
|
吉他中心公司 |
$ |
1,018,037 |
|||
605 |
|
Qurate Retail,Inc.,8.000%,3/15/31 |
|
29,173 |
|||
|
|
|
|
1,174,980 |
|||
|
|||||||
能源(0.2%) |
|||||||
12,420 |
|
能源轉移,LP‡7.625%,08/15/23 |
|
283,921 |
|||
52,665 |
|
新星能源,LP‡ |
|
1,118,605 |
|||
20,834 |
|
新星能源,LP‡ |
|
482,515 |
|||
55,760 |
|
NuSTAR物流,LP‡ |
|
1,388,982 |
|||
|
|
|
|
3,274,023 |
|||
|
|||||||
金融類股(0.1%) |
|||||||
3,400 |
|
關聯經理人集團,Inc.,4.750%,09/30/60 |
|
58,106 |
|||
5,970 |
|
安納利資本管理公司‡ |
|
143,817 |
|||
3,945 |
|
Arch Capital Group,Ltd. |
|
69,274 |
|||
26,907 |
|
B萊利金融公司 |
|
456,612 |
|||
3,000 |
|
B萊利金融公司 |
|
55,260 |
|||
1,350 |
|
第一資本金融公司 |
|
23,490 |
|||
10,725 |
|
CNO金融集團股份有限公司 |
|
195,195 |
|||
3,371 |
|
庫倫/弗羅斯特銀行家公司 |
|
65,229 |
|||
3,477 |
|
艾靈頓金融公司?‡ |
|
63,073 |
|||
1,201 |
|
第一公民銀行股份有限公司 |
|
24,092 |
|||
5,475 |
|
第一共和銀行 |
|
82,180 |
|||
1,943 |
|
第一共和國銀行 |
|
29,980 |
|||
4,400 |
|
摩根士丹利 |
|
109,120 |
|||
2,195 |
|
摩根士丹利 |
|
35,735 |
|||
6,915 |
|
前景資本公司 |
|
113,060 |
|||
12,387 |
|
選擇性保險集團公司 |
|
207,296 |
投資明細表 2022年10月31日
見投資附表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 45 |
數量 |
|
|
|
價值 |
|||
3,000 |
|
SPIRIT房地產資本公司,6.000%,11/30/22 |
$ |
64,350 |
|||
6,075 |
|
W R Berkley Corp. |
|
121,561 |
|||
5,248 |
|
西部聯盟銀行?‡ |
|
104,960 |
|||
|
|
|
|
2,022,390 |
|||
|
|||||||
工業(0.0%) |
|||||||
4,970 |
|
QVC, Inc.6.250%, 11/26/68 |
|
77,582 |
|||
2,555 |
|
韋斯科國際,Inc.µ‡ |
|
68,985 |
|||
|
|
|
|
146,567 |
|||
|
|||||||
房地產(0.0%) |
|||||||
11,275 |
|
Brookfield Property Partners,LP?5.750%,03/31/25 |
|
170,591 |
|||
5,000 |
|
Brookfield Property Partners,LP? |
|
81,500 |
|||
3,625 |
|
環球網租賃公司 |
|
72,971 |
|||
1,951 |
|
必要性零售房地產投資信託基金公司。 |
|
38,786 |
|||
|
|
|
|
363,848 |
|||
|
|||||||
公用事業公司(0.0%) |
|||||||
6,000 |
|
Brookfield Renewable Partners,LP5.250%,03/31/25 |
|
98,340 |
|||
5,100 |
|
DTE能源公司 |
|
109,548 |
|||
|
|
|
|
207,888 |
|||
|
|
托特AL優先股 |
|
7,797,337 |
|||
數量 |
|
|
價值 |
|||||
已購買期權(0.2%)# |
||||||||
金融類股(0.0%) |
||||||||
|
|
伯克希爾哈撒韋公司 |
|
|
||||
1,06031,279,540 |
|
|
Call, 11/18/22, Strike $310.00 |
|
192,920 |
|||
400 |
|
|
Call, 03/17/23, Strike $320.00 |
|
357,000 |
|||
|
|
|
|
549,920 |
||||
|
|
|
|
|
||||
Other (0.2%) |
||||||||
77014,116,410 |
|
|
IShares Russell 2000 ETF |
|
629,475 |
數量 |
|
|
價值 |
|||||
5,560101,931,480 |
|
|
IShares Russell 2000 ETF |
|
$1,103,660 |
|||
2,000 |
|
|
SPDR標準普爾500指數ETF信託 |
|
1,619,000 |
|||
|
|
|
|
3,352,135 |
||||
|
|
T總計購買的選項 |
|
3,902,055 |
||||
|
|
|
總投資(144.8%) |
|
3,123,874,224 |
|||
強制性可贖回優先股T液價值(-15.0%) |
|
(323,500,000) |
||||||
負債減去其他資產(-29.8%) |
|
(643,716,625) |
||||||
淨資產(100.0%) |
|
$2,156,657,599 |
投資明細表的説明
*根據第144A條交易發行和出售的證券不受修訂後的1933年《證券法》的登記要求的約束。這些證券只能出售給合格機構買家(“合格機構投資者”),例如基金。這些證券的任何轉售一般都必須通過根據該法登記或以其他方式免除此種登記要求的出售來實現。
µ證券或證券的一部分,作為總價值53,883,574美元的應付票據的抵押品,存放在一個單獨的賬户中。
^擔保,或擔保的一部分,是借出的。
@處於違約狀態,並被視為非創收產品。
&流動性差的安全性。
‡可變利率證券。顯示的匯率是Oc時的有效匯率Tober 31,2022.
~證券或證券的一部分被分離為書面期權的抵押品(或未來交易的潛在抵押品)。這些證券的總價值為7966210美元。
¡銀行貸款一般需要強制和/或可選的提前還款。因此,銀行貸款的實際剩餘期限可能大大少於所顯示的規定期限。
§可交換或可轉換為一個或多個不同於發行人的實體的證券。括號中標出了每個實體。
**步步優惠券保安。優惠券根據預定的時間表定期變化。顯示的匯率是10月份的有效匯率。er 31, 2022.
#非創收證券。
外幣縮寫
歐元歐洲貨幣單位
注:以外幣計價的證券價值以美元表示。這類證券的本金金額以各自的外幣顯示。期權上的日期代表期權合約的到期日。期權合同可在所示日期或該日期之前的任何日期行使。
46 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見財務報表附註 |
資產負債表 2022年10月31日
資產 |
|
|
|||
有價證券投資(費用為2 740 593 291美元) |
$ |
3,123,874,224 |
|
||
有託管人的現金 |
|
152,703,749 |
|
||
應收款: |
|
|
|
|
|
應計利息和股息 |
|
10,168,847 |
|
||
出售的投資 |
|
2,546,310 |
|
||
售出的基金份額 |
|
2,059 |
|
||
預付費用 |
|
1,037,331 |
|
||
其他資產 |
|
198,990 |
|
||
總資產 |
|
3,290,531,510 |
|
||
|
|
|
|||
負債 |
|
|
|||
強制性可贖回優先股(每股25美元,適用於12,940,000股授權、已發行和已發行股票)(扣除遞延發行成本1,820,419美元)(注7) |
|
321,679,581 |
|
||
應付賬款: |
|
|
|
|
|
應付票據(附註6) |
|
800,500,000 |
|
||
應付給強制性可贖回優先股股東的分派 |
|
1,033,805 |
|
||
購買的投資 |
|
5,862,933 |
|
||
附屬公司: |
|
|
|
|
|
投資諮詢費 |
|
2,670,240 |
|
||
遞延給受託人的補償 |
|
198,989 |
|
||
受託人費用及高級人員薪酬 |
|
11,230 |
|
||
其他應付帳款和應計負債 |
|
1,917,133 |
|
||
總負債 |
|
1,133,873,911 |
|
||
淨資產 |
$ |
2,156,657,599 |
|
||
|
|
|
|||
淨資產的構成 |
|
|
|||
普通股,無面值,無限股授權158,887,622股已發行和已發行股票 |
$ |
1,870,177,569 |
|
||
累計可分配收益(虧損) |
|
286,480,030 |
|
||
淨資產 |
$ |
2,156,657,599 |
|
||
以158,887,622股已發行和已發行普通股計算的每股普通股資產淨值 |
$ |
13.57 |
|
運營説明書 截至2022年10月31日的年度
見財務報表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 47 |
投資收益 |
||||
利息 |
$ |
34,249,795 |
|
|
(攤銷)/增值投資證券 |
|
(8,009,958 |
) |
|
淨利息 |
|
26,239,837 |
|
|
分紅 |
|
44,894,476 |
|
|
總投資收益 |
|
71,134,313 |
|
|
|
||||
費用 |
||||
投資諮詢費 |
|
36,889,465 |
|
|
強制性可贖回優先股的利息支出及攤銷成本(附註1及7) |
|
12,910,853 |
|
|
應付票據的利息支出(附註6) |
|
11,678,734 |
|
|
印刷費和郵寄費 |
|
295,733 |
|
|
律師費 |
|
237,233 |
|
|
基金管理費 |
|
204,862 |
|
|
會計費 |
|
192,967 |
|
|
受託人費用及高級人員薪酬 |
|
152,353 |
|
|
審計費 |
|
141,967 |
|
|
託管費 |
|
54,418 |
|
|
轉會代理費 |
|
46,805 |
|
|
註冊費 |
|
40,587 |
|
|
其他 |
|
361,851 |
|
|
總費用 |
|
63,207,828 |
|
|
淨投資收益(虧損) |
|
7,926,485 |
|
|
|
|
|
||
已實現和未實現的收益(虧損) |
||||
淨已實現收益(虧損)來自: |
||||
投資,不包括已購買的期權 |
|
157,021,265 |
|
|
購買的選項 |
|
816,948 |
|
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外幣交易 |
|
(563 |
) |
|
書面期權 |
|
1,626,396 |
|
|
未實現升值/(折舊)淨額變動如下: |
||||
投資,不包括已購買的期權 |
|
(757,519,872 |
) |
|
購買的選項 |
|
(12,075,705 |
) |
|
外幣折算 |
|
(30,035 |
) |
|
書面期權 |
|
(735,989 |
) |
|
淨收益(虧損) |
|
(610,897,555 |
) |
|
經營所致淨資產淨增(減) |
$ |
(602,971,070 |
) |
淨資產變動表
48 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 |
見財務報表附註 |
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年 |
|
年 |
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運營 |
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淨投資收益(虧損) |
$ |
7,926,485 |
|
$ |
15,900,463 |
|
||
已實現淨收益(虧損) |
|
159,464,046 |
|
|
171,885,715 |
|
||
未實現增值/(折舊)變動 |
|
(770,361,601 |
) |
|
824,380,626 |
|
||
經營所產生的適用於普通股股東的淨資產淨增加(減少) |
|
(602,971,070 |
) |
|
1,012,166,804 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
||
分配給普通股股東 |
|
|
|
|
|
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||
總分配 |
|
(194,318,141 |
) |
|
(186,731,790 |
) |
||
分配給普通股股東的淨資產減少 |
|
(194,318,141 |
) |
|
(186,731,790 |
) |
||
|
|
|
|
|
|
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||
股本交易 |
|
|
|
|
|
|
||
出售股份所得款項 |
|
18,449,081 |
|
|
32,833,238 |
|
||
對發行股票的分配進行再投資 |
|
7,034,486 |
|
|
9,176,188 |
|
||
股本交易淨資產淨增(減)額 |
|
25,483,567 |
|
|
42,009,426 |
|
||
淨資產合計增加(減少) |
|
(771,805,644 |
) |
|
867,444,440 |
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||
|
|
|
|
|
|
|
||
淨資產 |
|
|
|
|
|
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年初 |
$ |
2,928,463,243 |
|
$ |
2,061,018,803 |
|
||
年終 |
$ |
2,156,657,599 |
|
$ |
2,928,463,243 |
|
現金流量表
見財務報表附註 |
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 49 |
|
年 |
|
|
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經營活動的現金流: |
|||
經營淨資產淨增加/(減少) |
$ |
(602,971,070 |
) |
對業務淨資產增加/(減少)淨額與業務活動提供的現金淨額進行調整: |
|||
購買投資證券,包括購買的期權 |
|
(1,064,921,831 |
) |
成交書面期權時支付的收益 |
|
(9,129,102 |
) |
處置投資證券所得收益,包括購買的期權 |
|
1,263,623,720 |
|
從書面期權收到的保費 |
|
9,453,919 |
|
固定收益證券的攤銷和增值 |
|
8,009,958 |
|
強制性可贖回優先股發行成本攤銷 |
|
601,581 |
|
投資的已實現淨收益/淨虧損,不包括購買的期權 |
|
(157,021,265 |
) |
已購買期權的已實現淨收益/淨虧損 |
|
(816,948 |
) |
書面期權已實現淨收益/淨虧損 |
|
(1,626,396 |
) |
投資未實現增值或折舊變動,不包括購買的期權 |
|
757,519,872 |
|
已購買期權的未實現增值或折舊變動 |
|
12,075,705 |
|
書面期權未實現增值或折舊的變動 |
|
735,989 |
|
資產和負債淨變動: |
|||
(增加)/減少資產: |
|||
應計利息和應收股息 |
|
812,732 |
|
預付費用 |
|
(50,580 |
) |
其他資產 |
|
57,562 |
|
負債增加/(減少): |
|||
應付給附屬公司的款項 |
|
(794,845 |
) |
其他應付帳款和應計負債 |
|
1,141,296 |
|
經營活動提供的(用於)現金淨額 |
$ |
216,700,297 |
|
|
|||
融資活動的現金流: |
|||
出售股份所得款項 |
|
19,379,790 |
|
分配給股東 |
|
(187,283,655 |
) |
增加對強制性可贖回優先股股東的分配 |
|
19,604,247 |
|
強制性可贖回優先股的發售成本 |
|
(846,899 |
) |
應付票據的償還 |
|
(79,500,000 |
) |
融資活動提供的/(用於)的現金淨額 |
$ |
(228,646,517 |
) |
現金淨增加/(減少) |
$ |
(11,946,220 |
) |
年初現金和限制性現金 |
$ |
164,649,969 |
|
年終現金 |
$ |
152,703,749 |
|
補充披露 |
|||
應付票據利息支出支付的現金 |
$ |
10,730,372 |
|
支付強制性可贖回優先股利息支出的現金 |
$ |
12,806,606 |
|
本文未包括的非現金融資活動包括股息和分配的再投資。 |
$ |
7,034,486 |
|
|
|||
下表對資產負債表中報告的現金和限制性現金進行了對賬,這些現金和限制性現金的總和與現金流量表中顯示的相同數額之和相同。 |
|
||
|
|||
有託管人的現金 |
|
152,703,749 |
|
期末現金和限制性現金合計 |
$ |
152,703,749 |
|
財務報表附註
50 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
附註1--組織和重要會計政策
組織。卡拉莫斯戰略總回報基金(以下簡稱“基金”)於2003年12月31日以特拉華州法定信託的形式成立,並根據1940年的“投資公司法”(“1940年法案”)註冊為多元化封閉式管理投資公司。該基金於2004年3月26日開始運作。
基金的投資戰略是通過資本增值和當期收入相結合來提供總回報。在正常情況下,基金將主要投資於普通股和優先股、可轉換證券和創收證券,如投資級和投資級別以下(高收益/高風險)債務證券。在正常情況下,基金將至少50%的管理資產投資於股本證券(包括可轉換為股本證券的證券)。該基金可將高達35%的管理資產投資於外國發行人的證券,包括公司發行人的債務和股票證券,以及發達和新興市場政府發行人的債務證券。該基金最多可以將其管理資產的15%投資於新興市場外國發行人的證券。“管理資產”是指基金的總資產(包括可歸因於任何未清償槓桿的任何資產)減去總負債(代表財務槓桿的債務除外)。
重大會計政策。財務報表的編制符合美國公認會計原則(美國GAAP),基金被視為美國GAAP下的投資公司,並遵循適用於投資公司的會計和報告指南。根據美國公認會計原則,管理層需要在財務報表日期做出某些估計和假設,實際結果可能與這些估計不同。在編制財務報表時,對截至財務報表印發之日的後續事件(如果有)進行了評估。下文概述了基金的重要會計政策:
基金估值。信託基金的董事會,包括大多數並非信託基金“利害關係人”的受託人,已指定Calamos Advisors LLC(“Calamos Advisors”)在董事會的監督下,對所有有價證券投資進行公平的估值決定。作為“估值指定人”,Calamos Advisors採用了指導確定基金資產淨值的任何一天的資產淨值的程序。基金投資的估值是按照這些程序進行的。
在美國證券交易所交易的基金證券(期權證券除外)按官方收盤價估值,這是每隻基金確定其資產淨值(“NAV”)時,在其主要交易所上最後一次報告的當前銷售價格。在場外交易市場交易和在納斯達克股票市場報價的證券按納斯達克官方收市價估值,由納斯達克確定,或者沒有納斯達克官方收市價,即基金確定其資產淨值時納斯達克上最後報告的當前銷售價格。當沒有最後的銷售或收盤價時,在美國證券交易所交易的權益證券(期權證券除外)和在場外交易市場交易的其他權益證券的估值是根據受託人委員會通過的指導方針在其主要交易所最近一次出價和要價之間的平均值。在美國證券交易所交易的每一種期權證券的估值都在期權證券的綜合買入/賣出報價的中點,這也符合受託人委員會通過的指導方針。沒有通過期權結算公司交易的每一種場外期權,要麼由董事會批准的獨立定價代理進行估值,要麼根據該期權的交易對手在董事會的最終監督下提供的報價進行估值。
固定收益證券、銀行貸款、某些可轉換優先證券和非交易所交易衍生品通常由獨立定價服務機構或從事此類證券市場交易的交易商或經紀商進行估值。該等固定收益證券、銀行貸款、若干可轉換優先證券及非交易所交易衍生工具的估值會考慮同等品質、票面利率、期限、發行類型、交易特徵及其他市場數據的等值證券的收益率或價格,而不完全依賴交易所或場外交易價格。
歐洲和遠東交易所和場外交易市場的交易通常在紐約證券交易所(“NYSE”)每天營業結束前的不同時間完成。在這些交易所或場外交易市場的每一筆證券交易,都可以使用由董事會批准的獨立定價服務提供的系統公平估值模型進行估值。與估值模型相關的符合特定標準的每種證券的估值都會進行系統調整,以反映外國市場收盤後美國市場走勢的影響。不符合標準的證券或主要在其他外國市場交易的證券,在基金確定其資產淨值時或在沒有可靠的市場價格或報價時,以基金確定其資產淨值時最後報告的銷售價格為估值,以適當交易所收盤時或其他指定時間的最近出價和要價之間的平均值計算。外國證券的交易可能不會在紐約證交所的每個營業日進行。此外,各種外國市場的交易可能在週六進行,或在紐約證交所不開盤、基金資產淨值未計算在內的其他日子進行。
財務報表附註
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 51
如果定價委員會確定按照上述方法對證券的估值不能反映該證券的公允價值,則定價委員會按公允價值對該證券進行估值。
根據Calamos Advisors通過的指導方針,如果證券交易停止,或其持有的證券的價值受到基金定價時間之前但證券上市一級市場或交易所收盤後發生的事件的重大影響,基金也可使用公允價值定價。這些程序可使用由Calamos Advisors批准的定價服務提供的估值,其基礎可能是可比證券的市場交易以及機構交易商普遍認可的證券之間的各種關係、計算機化的矩陣系統或根據從認可證券交易商那裏收到的有關證券或類似證券的信息而得出的評估。
採用證券公允價值定價時,基金用於計算其資產淨值的證券價格可能與市場報價或官方收盤價不同。不能保證基金能夠以用於計算基金資產淨值的價格購買或出售投資組合證券。
投資交易。投資交易以2022年10月31日的貿易日期為基礎進行記錄。投資交易的已實現淨收益和淨虧損按確定的成本基礎報告。利息收入採用權責發生制確認,包括原始發行和市場折價的增加以及溢價的攤銷。股利收入在除股息日確認,但外國證券的某些股息在除股息日後一有信息就被記錄下來。
外幣折算。以投資及其他資產和負債計價的價值根據公認的報價發佈服務機構的報告,使用特定貨幣市場上的主要銀行或交易商所報的匯率將外幣折算成美元。
基金沒有將因投資匯率變化而產生的業務成果的這一部分與因所持證券市場價格變化而產生的波動分開。這種波動包括在投資的已實現和未實現淨收益或損失中。
報告的已實現外幣淨收益或損失源於外幣的處置、證券交易的交易日和結算日之間的匯率差異,以及在離開日或應計日記錄的股息、利息和外國預扣税金額與實際收到或支付的美元等值之間的差異。未實現淨匯兑損益是由於期末持有的外幣和其他以外幣計價的資產和負債的價值發生變化(由於匯率變化)而產生的。
費用在基金間的分配。直接歸屬於基金的費用記入基金;某些其他普通費用卡拉莫斯顧問信託基金、卡拉莫斯投資信託基金、卡拉莫斯可轉換機會和收入基金、卡拉莫斯可轉換和高收入基金、卡拉莫斯戰略總回報基金、卡拉莫斯全球總回報基金、卡拉莫斯全球動態收益基金、卡拉莫斯動態可轉換和收入基金、和卡拉莫斯多/空股票和動態收益信託基金按每一基金的淨資產比例或按另一種合理基礎在與該費用有關的每一基金之間分配。
所得税。沒有為美國所得税撥備,因為基金的政策是繼續符合經修訂的《1986年國税法》規定的受監管投資公司的資格,並將基金的基本上所有應税收入和已實現淨收益分配給股東。
支付給普通股股東的股息和分配在除股息日入賬。從淨投資收入和淨已實現資本收益中分紅和分配的金額是根據聯邦所得税規定確定的,這可能與美國公認的會計原則不同。在某種程度上,這些“賬面和税收”差異是永久性的,這些金額在資本賬户中根據其聯邦税基處理方式進行重新分類。這些差異主要是由於對外幣交易、或有支付債務工具以及固定收益證券攤銷和增值方法的不同處理。財務報表不會根據暫時性差異進行調整。
附註7所述向強制性可贖回優先股(“MRPS”)持有人的分派按日計提,並因債務的固定期限而被視為營運開支。這些分配在營業報表上顯示為MRPS的利息支出和發售成本的攤銷。出於税務目的,向MRP持有者進行的分配被視為股息。
財務報表附註
52 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
基金對不確定的税務狀況不承擔任何責任。沒有提供對賬,因為未確認福利的期初和期末數額為零,沒有臨時增加、減少或結算。2019-2021納税年度仍需接受美國和伊利諾伊州税務管轄區的審查。
彌償。根據基金的組織文件,基金有義務賠償其管理人員和受託人因擔任基金管理人員或受託人而承擔的某些債務。此外,在正常業務過程中,基金可訂立向其他當事方提供一般賠償的合同。基金在這些安排下的最大風險還不得而知,因為這將涉及到未來可能對基金提出的尚未發生的索賠。目前,基金管理層預計與潛在索賠有關的物質損失風險微乎其微。
附註2--投資顧問和與關聯公司或某些其他方的交易
根據與Calamos Advisors簽訂的投資諮詢協議,基金根據每週平均管理資產支付相當於1.00%的年費,按月支付。
基金向Calamos Advisors償還向基金首席合規幹事支付的部分賠償金。這筆補償在業務報表中作為“託管費和高級職員薪酬”支出的一部分進行了報告。
基金通過了一項遞延補償計劃(“計劃”)。根據該計劃,不是“利害關係人”(根據1940年法案的定義)並已選擇參加該計劃的受託人(“參與受託人”)可推遲從基金收到其全部或部分賠償。應支付給參與受託人的遞延補償自本應支付給參與受託人的營業日起記入受託人的遞延賬户。參與受託人的遞延金額的價值是參考參與者指定的一個或多個Calamos投資信託基金的I類股票的價值變化來確定的。賬户價值隨着對賬户的貢獻或計量股份價值的增加而增加,賬户價值隨着賬户中的提款或計量股份價值的下降而減少。198 989美元的遞延報酬列入2022年10月31日資產和負債表上的“其他資產”。基金根據該計劃付款的義務是基金的一般義務,並列入2022年10月31日資產負債表上的“應付受託人遞延賠償金”。
注3--投資
2020年12月,美國證券交易委員會根據1940年法案通過了第2a-5條規則,為1940年法案的目的確立了真誠確定公允價值的要求。該規則允許基金董事會指定基金的投資顧問執行公允價值確定,但須受董事會監督和某些其他條件的約束。該規則還規定,就1940年法案而言,什麼時候市場報價“容易獲得”,並要求基金在市場報價不容易獲得的情況下對投資組合進行公允估值。美國證券交易委員會還根據1940年法案通過了新的規則31a-4,該規則規定了與公允價值確定相關的記錄保存要求。規則2a-5和規則31a-4的合規日期為2022年6月29日。自2022年6月29日起,根據規則2a-5的要求,信託董事會指定顧問為其估值指定人,以執行公允價值確定,並批准了信託新的顧問估值程序。
截至2022年10月31日的年度購買長期投資的費用和出售長期投資的收益如下:
|
美國政府 |
|
其他 |
購貨成本 |
$67,202,932 |
|
$784,973,347 |
銷售收入 |
— |
|
1,067,518,105 |
2022年10月31日用於聯邦所得税目的投資的成本基礎如下:
投資成本基礎 |
$2,835,358,161 |
|
未實現增值總額 |
661,139,876 |
|
未實現折舊總額 |
(372,623,813 |
) |
未實現淨增值(折舊) |
$288,516,063 |
|
財務報表附註
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 53
附註4--所得税
在2022年10月31日終了的財政年度,基金記錄了以下永久重新分類,以反映税務性質。業務結果和淨資產不受這些改敍的影響。
實收資本 |
$(1,582,049 |
) |
未分配投資淨收益/(虧損) |
28,441,050 |
|
累計投資已實現淨收益/(虧損) |
(26,859,001 |
) |
基金打算每月從其可供分配的收入中進行分配,這些收入包括基金支付基金費用後的股息和利息收入以及股票投資的已實現淨收益。基金打算至少每年分配其全部或基本上全部已實現資本收益淨額,如果有的話。分配在除股息日入賬。這個基金區分税基和財務報告基礎上的分配。美利堅合眾國普遍接受的會計原則要求,只有超過税基的收入和利潤的分配才應在財務報表中報告為資本返還。與分配有關的賬面會計和税務會計之間的永久性差異重新分類為實收資本。出於税務目的,短期資本利得的分配被認為是來自普通收入。任何一年的分配都可能包括資本回報部分。
在聯邦所得税方面,截至2022年10月31日的年度分配情況如下:
|
截至的年度 |
|
截至的年度 |
分發付款來源: |
|
|
|
普通收入 |
$35,001,817 |
|
$76,590,422 |
長期資本利得 |
171,625,596 |
|
120,061,421 |
資本返還 |
— |
|
— |
截至2022年10月31日,按税制計算的累計收益/(虧損)構成如下:
未分配的普通收入 |
|
$— |
|
未分配資本利得 |
|
5,897,381 |
|
未分配收益合計 |
|
5,897,381 |
|
累計資本和其他損失 |
|
(6,566,750 |
) |
未實現淨收益/(虧損) |
|
288,484,706 |
|
累計收益/(虧損)總額 |
|
287,815,337 |
|
其他 |
|
(1,335,307 |
) |
實收資本 |
|
1,870,177,569 |
|
適用於普通股股東的淨資產 |
|
$2,156,657,599 |
|
附註5-衍生工具
外幣風險。基金可以通過簽訂遠期外幣合同來買賣貨幣,從而針對貨幣匯率的變化進行投資組合對衝。遠期外匯合同是指承諾在未來某一日期以商定的遠期匯率買入或賣出一種外幣。與此類合同相關的風險包括外幣相對於美元的價值變動以及交易對手的履約能力等。
為減低交易對手風險,基金可與其衍生工具合約交易對手訂立國際掉期及衍生工具協會主協議(“ISDA主協議”)或類似協議。ISDA主協議是基金與交易對手之間的雙邊協議,管理場外衍生品和外匯合同,通常包含抵押品入賬條款和在發生違約和/或終止事件時的淨額結算條款等。根據ISDA總協議,在某些情況下,基金可與交易對手抵銷某些衍生金融工具的應付款和/或應收賬款,並持有和/或過賬抵押品,並創造一筆付款淨額。ISDA總協議的規定通常允許在違約(結清淨額結算)的情況下進行單一淨額付款,包括交易對手的破產或無力償債。一般來説,抵押品是在基金和交易對手之間交換的,基金或交易對手應得的抵押品金額必須超過最低轉賬金額門檻,才能進行轉賬。如果交易對手欠基金的款項沒有以合同或其他方式完全擔保,基金承擔交易對手損失的風險。
財務報表附註
54 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
不履行職責。當基金根據衍生品交易和總淨額結算協議的條款被要求提交抵押品時,基金的託管人在單獨的賬户中持有抵押品,但須遵守基金、託管人和交易對手之間的三方協議的條款。總淨額結算協議和三方協議在相關部分規定,在基金對受抵押品要求約束的衍生工具違約的情況下,交易對手有權獲得獨立賬户中的金額。當交易對手根據衍生品交易和主淨額結算協議的條款被要求提供抵押品時,交易對手將該金額交付給基金的託管人。總淨額結算協議在相關部分規定,如果交易對手不履行其對受抵押品要求約束的衍生工具的義務,基金可能有權獲得該抵押品。一般來説,在違約之前,基金組織和交易對手都不得轉售、再抵押或再抵押其收到的任何抵押品。
就財務報告而言,基金不抵銷資產負債表中受淨額結算安排約束的衍生資產和衍生負債。未實現淨收益(如果有的話)是指遠期外幣合同給基金帶來的信用風險。這些合約每天都以遠期外匯匯率計價。基金在結清頭寸或結清合同時實現損益。截至2022年10月31日,沒有未平倉遠期外幣合約。
股權風險。基金可進行期權交易,並在這樣做時實現與其通過出售或購買個別證券所實現的目標類似的目標。認購期權在支付溢價後,賦予期權購買者以行使價買入標的證券、指數或其他工具的權利,而賦予期權賣出者以行使價出售標的證券、指數或其他工具的義務。看跌期權賦予期權購買者在支付溢價後出售標的證券、指數或其他工具的權利,而賣方則有義務以行權價格買入標的證券、指數或其他工具。
為抵銷某些多頭倉位價值可能下跌的風險,基金亦可購買個別證券、基礎廣泛的證券指數或某些交易所買賣基金(“交易所買賣基金”)的認沽期權。基金還可通過為基金投資組合中的部分權益證券(包括可轉換為權益證券的證券)、基礎廣泛的證券指數或某些ETF承銷(出售)期權,從期權溢價中獲得收入。
當基金購買期權時,它支付溢價,等於該溢價的金額被記錄為資產。當基金髮行期權時,它會收到一筆溢價,與該溢價相等的金額將被記錄為負債。資產或負債每日進行調整,以反映期權的當前市場價值。如果期權到期而未行使,基金將在收到或支付的保費範圍內實現收益或損失。如果行使期權,收到或支付的溢價將被記錄為對出售所得收益或購買成本基礎的調整。保費與交易結束時收到或支付的金額之間的差額也被視為已實現的損益。通過行使看漲期權獲得的證券的成本因支付的溢價而增加。通過行使看跌期權出售證券的收益減去支付的保費。書面期權和購買期權的收益或虧損在經營報表中分別作為書面期權的已實現淨收益或淨虧損和已購買期權的已實現淨收益或淨虧損分別列示。
基金所寫的期權通常不會引起交易對手的信用風險,因為所寫的期權是基金的義務,而不是交易對手的義務。交易所交易的購買期權對IMF的交易對手信用風險最小,因為交易所的票據交換所作為此類工具的交易對手,為可能的違約提供擔保。
截至2022年10月31日,基金擁有投資明細表所列的未償還購買期權和(或)書面期權。
利率風險。基金可進行利率互換,主要是為了對衝基金借款的利率風險(見附註6-應付票據)。利率互換是一種將一種利率轉換為另一種利率的合同。如果利率上升,導致基金投資組合的價值縮水,基金將根據掉期交易獲得付款,這將全部或部分抵消價值的減少;如果利率下降,基金很可能在掉期交易中虧損。未實現收益作為資產報告,未實現損失在資產和負債表上報告為負債。掉期的價值變化,包括掉期支付或收到的定期利息的應計金額,在經營報表中報告為利率掉期未實現升值/折舊淨額的變化。於支付或收到定期付款或終止掉期協議時,已實現損益記入營運説明書內的利率掉期已實現收益(虧損)淨額。掉期協議按公允價值列報。名義本金金額被用來表示參與這些交易的程度,但潛在的信用風險金額要小得多。就這些合同而言,在基金違約或破產的情況下,證券可根據各自互換合同的條款被確定為抵押品。請參閲本説明中關於外幣風險項下的ISDA主協議的披露。
財務報表附註
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 55
向基金支付的保費或由基金支付的保費按日累計,並在隨附的經營報表中按掉期支付時計入已實現收益(虧損)。這些合同根據第三方供應商的估值每日按市價計價,價值變動被記錄為未實現增值(折舊)。收益或損失在合同提前終止時實現。風險可能超過資產負債表中確認的金額。這些風險包括標的工具回報的變動、交易對手未能按合約條款履行、交易對手的信譽,以及合約可能缺乏流動資金。
截至2022年10月31日,該基金沒有未完成的利率互換協議。
截至2022年10月31日,基金有未清償的衍生工具合同,這些合同在資產負債表中反映如下:
|
資產 |
|
責任 |
||
按公允價值計算的總金額: |
|
|
|
|
|
購買的選項(1) |
$ |
3,902,055 |
|
$ |
— |
|
$ |
3,902,055 |
|
$ |
— |
(1)一般而言,“已購買期權”的資產負債表位置為“有價證券投資”。
截至2022年10月31日止年度,基金的衍生工具交易量如下:*
|
卷 |
購買的選項 |
60,242 |
書面期權 |
28,380 |
*該期間的活動是通過購買或簽訂期權的未平倉合約數量來衡量的。
附註6-應付票據
該基金已與道富銀行及信託公司(“道富銀行及信託公司”)訂立經修訂及重訂的流動資金協議(“SSB協議”),容許基金借入最多11.3億美元的款項,以及進行證券借貸及證券回購交易。SSB協議下的借款由基金的資產擔保,這些資產由基金的託管人在一個單獨的賬户中持有(“質押抵押品”)。SSB協議的利息按OBFR加.80%的利率收取。任何未支取的餘額都要支付0.10%的承諾費。在截至2022年10月31日的年度內,該協議下的平均借款為8.266億美元。截至2022年10月31日的一年,平均利率為1.50%。截至2022年10月31日,未償還借款總額為8.05億美元,接近公允價值。2022年10月31日適用於借款的利率為3.56%。
根據SSB協議的條款,所有通過SSB借出的證券必須以收到的現金抵押品持續提供擔保。SSB代表基金持有的現金抵押品可以從SSB協議下借入的金額貸記。根據SSB協議的條款,SSB將在選定的證券貸款終止時將抵押品的價值返還給借款人。當抵押品退還時,SSB可通過借出基金的其他證券或從SSB直接貸款來取代根據SSB協議借給基金的金額的差額,而無需通知基金或獲得基金的同意,並且不會改變基金借入的金額。借款金額的現金抵押品貸方沒有在資產負債表中單獨反映,而是作為應付票據的一個組成部分。根據SSB協議的條款,基金將收到一筆與證券借貸和/或證券回購交易有關的回扣,這筆回扣反映在運營説明書的利息支出中。該基金有權隨時要求貸款並獲得所借出的證券。截至2022年10月31日,根據SSB協議借出的證券約為7.373億美元(固定收益證券為4850萬美元,股權證券為6.888億美元),這些證券已在證券投資中按資產負債表的價值反映。在公允價值層次結構中,借款被歸類為第二級。
附註7-強制性可贖回優先股
基金於2022年3月8日、2021年8月24日和2017年9月6日發佈了MRPS。2022年3月8日,發放了400萬份MRPS,總清算優先權為1億美元。2021年8月24日,發放了2,480,000份MRP,總清算優先權為6,200萬美元。2017年9月6日,向9,680,000名MRPS發放了總清算優先權
財務報表附註
56 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
2.42億美元。A系列MRPS總金額為80,500,000美元,於2022年9月6日以每股25.01美元贖回。A系列股票的股息於贖回日停止累積。基金就發行中期買賣合約而產生的發售成本與未償還負債合計,並於各系列中期買賣合約的年期內攤銷至中期買賣合約的利息開支及攤銷發售成本,並於經營報表中顯示。
MRP分為四個系列,具有不同的強制贖回日期和股息率。下表彙總了截至2022年10月31日各系列MRPS的主要術語。
系列 |
術語 |
分紅 |
股票 |
清算 |
|
集料 |
B系列 |
9/06/24 |
4.00% |
3,220 |
$25 |
|
$80,500,000 |
C系列 |
9/06/27 |
4.24% |
3,240 |
$25 |
|
$81,000,000 |
D系列 |
8/24/26 |
2.45% |
2,480 |
$25 |
|
$62,000,000 |
F系列 |
5/24/27 |
3.66% |
4,000 |
$25 |
|
$100,000,000 |
|
|
|
|
總計 |
|
$323,500,000 |
MRP沒有在任何交易所或自動報價系統上列出。A系列MRPS總金額為80,500,000美元,於2022年9月6日以每股25.01美元贖回。A系列股票的股息於贖回日停止累積。MRPS被視為發行人的債務,因此,接近MRPS公允價值的清算優先權在資產負債表中扣除遞延發售成本後作為負債入賬。在公允價值層次結構中,MRP被歸類為第二級。
在截至2022年10月31日的年度內,所有MRP均被Kroll Bond Rating Agency LLC(“KBRA”)評為“AA-”級。如果MRPS的評級被下調,基金的股息支出可能會增加,如下所述。
MRPS的持有者有權在每個月的第一個工作日獲得每月累計現金股息。MRP目前被KBRA評為“AA-”級。如果在每月股息期的第一天,任何類別的平均每股收益被Kroll評為低於A級,則該期間的股息率應根據商定的時間表增加0.5%、2.0%或4.0%。在基金未及時向MRPS持有人支付款項和/或MRPS沒有當前信用評級的期間,MRPS的股息率也可能會增加,但須受各種條款和條件的限制。應計和支付給MRPS股東的紅利包括在經營説明書中的“強制性可贖回優先股的利息支出和攤銷”。
就A、B及C系列MRPS而言,只要任何MRPS仍未清償,基金將不會宣佈、支付或撥出任何股息或其他分派(非現金分配除外)予排名低於或與MRPS平價的基金股份,除非(1)基金已在過去65個歷日內至少一個“估值日期”符合MRPS超額抵押測試(定義見下文);(2)緊接該交易後,基金將符合MRPS資產覆蓋測試(如(4)基金已贖回任何強制性贖回條款所要求贖回的全部MRP,或向基金的付款代理人存入足夠款項,但須受若干寬限期及例外情況規限。
MRPS資產覆蓋率測試:所有已發行的優先證券和優先股的資產覆蓋範圍必須大於或等於225%,這些證券和優先股是根據1940年法案第18(H)條根據確定時間之前48小時內(不包括星期日或節假日)計算的價值確定的。
MRPS過度質押試驗:只要惠譽或任何其他NSRSO,如KBRA,隨後根據基金的要求對任何類別的未償還MRPS進行評級,通過應用適用的評級機構指南,僅滿足那些適用於與惠譽或KBRA等其他NSRSO發佈的基金MRPS當時的評級相同評級的封閉式基金髮行人的超抵押比率。
財務報表附註
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 57
關於D系列和F系列MRPS,只要有任何MRP尚未支付,基金就不會宣佈、支付或留出用於支付的任何股息或其他分派(以股份支付的股息或分配,或認購或購買普通股或其他實益權益股份的期權、認股權證或權利,如有的話,在股息或清算時低於MRP的普通股或其他受益股份(統稱“非現金分配”)),或在股息或清盤時與MRPS級別低於或與MRPS平價的系列或基金的任何其他股份。或要求贖回、贖回、購買或以其他方式收購任何普通股或任何其他該等優先股(在股息及清盤時轉換為或交換排名較MRPS為低的基金股份)或任何該等平價股份(但轉換為或交換在股息方面較MRPS為低或與MRPS相同的基金股份及在清盤時除外),除非(1)緊接該等交易後,基金會符合MRPS資產覆蓋範圍測試,(2)在交易日期或之前到期的MRP的全部累計股息已宣佈並支付給MRP持有人,以及(3)基金已贖回根據第3(A)條所載任何強制贖回條款要求贖回的全部MRP,或已為此目的向支付代理人存入足夠的款項(不考慮特別但書的規定);但基金可作出合理所需的任何分配,以使基金繼續符合《國税法》第M分章所指的“受監管投資公司”的資格,以及避免根據《國税法》第4982條(“須繳税”)繳納消費税。為免生疑問, 只有在適用分派日期或之前到期的全額累計股息以及在適用分派日期或之前發生的任何強制性贖回已支付給MRPS持有人之後,才會向普通股持有人支付任何需要繳納的税款。
除基金的管理文件或適用法律另有要求外,除僅影響基金管理文件持有人或普通股持有人的事項外,基金管理計劃持有人每股有一票投票權,並與基金普通股持有人作為一個類別一起投票。根據1940年法案,MRPS的持有者有權選舉至少兩名基金受託人,作為一個類別分別投票。除非基金未能就未清償的中期業績支付股息或贖回款項,否則中期業績的持有人已同意按照董事會的建議,就提交他們表決或一般交由基金股東表決的任何事項進行表決。
附註8-普通股
截至2022年10月31日,已批准的實益權益無限普通股和已發行的158,887,622股。截至2022年10月31日,卡拉莫斯顧問公司並不擁有任何流通股。普通股的交易情況如下:
截至2022年10月31日,已批准的實益權益無限普通股和已發行的158,887,622股。普通股的交易情況如下:
|
截至的年度 |
|
截至的年度 |
期初股份 |
157,310,716 |
|
154,965,651 |
售出的股份 |
1,115,111 |
|
1,807,735 |
通過分配的再投資發行的股票 |
461,795 |
|
537,330 |
期末股份 |
158,887,622 |
|
157,310,716 |
茲根據1940年法令第23(C)節發出通知,基金可不時在公開市場購買其普通股。
基金亦可不時以相當於或高於最初出售普通股時基金普通股每股資產淨值的發行價發售及出售普通股。在截至2022年10月31日的一年中,基金以17.4745美元的平均售價出售了超過資產淨值0.0010美元的股票。
附註9-公允價值計量
各種投入被用來確定基金投資的價值。這些輸入大致分為三個級別詳情如下:
•第1級-價格是根據活躍市場(包括證券交易所活躍交易的證券)對相同資產的未調整報價確定的。
財務報表附註
58 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
•第2級-價格是根據除未經調整的報價以外的重大可觀察市場輸入來確定的,包括類似證券的報價、對報價的外國證券的公允價值調整、利率、信用風險、提前還款速度和其他相關數據。
•第三級--當無法獲得可觀察到的投入時,價格反映不可觀察到的市場投入(包括基金自己對市場參與者將用於確定公允價值的假設的判斷)。
債務證券是根據從獨立定價服務機構或從事此類證券市場的交易商或經紀人收到的評估價格進行估值的。定價服務利用各種可觀察到的市場數據,因此,債務證券通常被歸類為第二級。這些水平不一定表明基金投資的風險或流動性。
以下是按公允價值對基金所持資產進行估值時使用的投入摘要:
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1級 |
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2級 |
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3級 |
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共計 |
資產: |
|
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|
公司債券 |
$ |
— |
|
$ |
403,104,901 |
|
$ |
— |
|
$ |
403,104,901 |
可轉換債券 |
|
— |
|
|
434,104,459 |
|
|
— |
|
|
434,104,459 |
銀行貸款 |
|
— |
|
|
46,098,255 |
|
|
— |
|
|
46,098,255 |
美國政府和機構證券 |
|
— |
|
|
65,154,881 |
|
|
— |
|
|
65,154,881 |
可轉換優先股 |
|
127,692,681 |
|
|
47,214,131 |
|
|
— |
|
|
174,906,812 |
美國普通股 |
|
1,982,642,465 |
|
|
2,254,815 |
|
|
— |
|
|
1,984,897,280 |
外國普通股 |
|
— |
|
|
1,954,032 |
|
|
— |
|
|
1,954,032 |
認股權證 |
|
— |
|
|
1,785,644 |
|
|
— |
|
|
1,785,644 |
交易所買賣基金 |
|
168,568 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
168,568 |
優先股 |
|
6,779,300 |
|
|
1,018,037 |
|
|
— |
|
|
7,797,337 |
購買的選項 |
|
3,902,055 |
|
|
— |
|
|
— |
|
|
3,902,055 |
總計 |
$ |
2,121,185,069 |
|
$ |
1,002,689,155 |
|
$ |
— |
|
$ |
3,123,874,224 |
這一頁故意留空。
財務亮點
財務亮點
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 61
60 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
每一年流通股的精選數據如下:
|
|
|
|
截至十月三十一日止的年度, |
|
截至十月三十一日止的年度, |
||||||||||||||||||||
|
2022 |
2021 |
|
2020 |
2019 |
2018 |
2017 |
2016 |
2015 |
2014 |
2013 |
|||||||||||||||
每股經營業績 |
||||||||||||||||||||||||||
資產淨值,年初 |
$18.62 |
|
$13.30 |
|
|
$12.93 |
|
$12.25 |
|
$12.76 |
|
$11.13 |
|
$11.67 |
|
$12.51 |
|
$11.86 |
|
$10.56 |
|
|||||
投資業務收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
淨投資收益(虧損)* |
0.05 |
|
0.10 |
|
|
0.21 |
|
0.18 |
|
0.16 |
|
0.26 |
|
0.30 |
|
0.38 |
|
0.42 |
|
0.41 |
|
|||||
已實現和未實現淨收益(虧損) |
(3.87 |
) |
6.42 |
|
|
1.24 |
|
1.49 |
|
0.32 |
|
2.36 |
|
0.15 |
|
(0.23 |
) |
1.16 |
|
1.73 |
|
|||||
來自投資運營的總額 |
(3.82 |
) |
6.52 |
|
|
1.45 |
|
1.67 |
|
0.48 |
|
2.62 |
|
0.45 |
|
0.15 |
|
1.58 |
|
2.14 |
|
|||||
從以下方面減少對普通股股東的分配: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
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|
|
|
|||
淨投資收益 |
(0.26 |
) |
(0.29 |
) |
|
(0.54 |
) |
(0.16 |
) |
(0.48 |
) |
(0.85 |
) |
(0.46 |
) |
(0.66 |
) |
(0.55 |
) |
(0.59 |
) |
|||||
已實現淨收益 |
(0.97 |
) |
(0.91 |
) |
|
(0.54 |
) |
(0.83 |
) |
(0.51 |
) |
(0.14 |
) |
(0.16 |
) |
— |
|
(0.16 |
) |
— |
|
|||||
資本返還 |
— |
|
— |
|
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
(0.37 |
) |
(0.33 |
) |
(0.22 |
) |
(0.25 |
) |
|||||
總分配 |
(1.23 |
) |
(1.20 |
) |
|
(1.08 |
) |
(0.99 |
) |
(0.99 |
) |
(0.99 |
) |
(0.99 |
) |
(0.99 |
) |
(0.93 |
) |
(0.84 |
) |
|||||
在市場上出售的股票的溢價 |
0.0010 |
|
0.0026 |
|
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
— |
|
|||||
資產淨值,年終 |
$13.57 |
|
$18.62 |
|
|
$13.30 |
|
$12.93 |
|
$12.25 |
|
$12.76 |
|
$11.13 |
|
$11.67 |
|
$12.51 |
|
$11.86 |
|
|||||
市場價值,年終 |
$13.76 |
|
$18.98 |
|
|
$12.80 |
|
$13.02 |
|
$11.75 |
|
$12.33 |
|
$9.95 |
|
$10.20 |
|
$11.82 |
|
$10.56 |
|
|||||
適用於普通股股東的總回報 |
||||||||||||||||||||||||||
總投資回報基於:(a) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
資產淨值 |
(21.11)% |
|
50.32% |
|
|
12.33% |
|
14.46% |
|
3.81% |
|
25.11% |
|
5.48% |
|
1.98% |
|
14.46% |
|
21.83% |
|
|||||
市場價值 |
(21.52)% |
|
59.21% |
|
|
7.36% |
|
20.16% |
|
3.05% |
|
35.23% |
|
7.89% |
|
(5.66)% |
|
21.46% |
|
11.75% |
|
|||||
適用於普通股股東的平均淨資產比率 |
||||||||||||||||||||||||||
費用淨額(b) |
2.50% |
|
2.03% |
|
|
2.45% |
|
3.05% |
|
2.74% |
|
2.09% |
|
1.97% |
|
1.81% |
|
1.72% |
|
1.79% |
|
|||||
淨投資收益(虧損) |
0.31% |
|
0.60% |
|
|
1.64% |
|
1.42% |
|
1.25% |
|
2.17% |
|
2.73% |
|
3.11% |
|
3.39% |
|
3.71% |
|
|||||
補充數據 |
||||||||||||||||||||||||||
適用於普通股股東的淨資產,年終(000) |
$2,156,658 |
|
$2,928,463 |
|
|
$2,061,019 |
|
$2,000,709 |
|
$1,893,000 |
|
$1,971,910 |
|
$1,719,456 |
|
$1,803,026 |
|
$1,932,218 |
|
$1,832,666 |
|
|||||
投資組合流動率 |
24% |
|
27% |
|
|
36% |
|
26% |
|
27% |
|
65% |
|
31% |
|
23% |
|
20% |
|
55% |
|
|||||
支付的平均佣金率 |
$0.0189 |
|
$0.0206 |
|
|
$0.0212 |
|
$0.0270 |
|
$0.0217 |
|
$0.0240 |
|
$0.0307 |
|
$0.0336 |
|
$0.0210 |
|
$0.0234 |
|
|||||
強制性可贖回優先股,按贖回價值計算(每股清算優先股25美元)(略去000股) |
$323,500 |
|
$304,000 |
|
|
$242,000 |
|
$242,000 |
|
$242,000 |
|
$242,000 |
|
$– |
|
$– |
|
$– |
|
$– |
|
|||||
應付票據(000美元已省略) |
$800,500 |
|
$880,000 |
|
|
$703,000 |
|
$668,000 |
|
$713,000 |
|
$543,000 |
|
$682,000 |
|
$716,000 |
|
$725,000 |
|
$700,000 |
|
|||||
每1,000美元未償還貸款的資產覆蓋率(c) |
$4,098 |
|
$4,673 |
|
|
$4,276 |
|
$4,357 |
|
$3,995 |
|
$5,077 |
|
$3,521 |
|
$3,518 |
|
$3,665 |
|
$3,619 |
|
|||||
強制性可贖回優先股每股25美元清算價值的資產覆蓋範圍(d) |
$254 |
|
$338 |
|
|
$311 |
|
$301 |
|
$294 |
|
$285 |
|
$– |
|
$– |
|
$– |
|
$– |
|
*按平均股數法計算的淨投資收益。
(a)總投資回報的計算假設是在報告期間的第一天開始時購買普通股,並在報告期最後一天結束時出售普通股。為此計算目的,股息和分配假定按基金股息再投資計劃獲得的價格進行再投資。總回報不會在一年內按年率計算。經紀佣金沒有反映出來。每股資產淨值的計算方法是將基金的投資組合證券、現金和其他資產減去所有負債的價值除以已發行普通股的總數。普通股市場價格是市場在給定時間願意為基金股票支付的價格。普通股市場價格受到一系列因素的影響,包括供求和市場狀況。
(b)開支淨額(不包括應付票據利息開支及強制性可贖回優先股的利息開支及攤銷成本)佔平均淨資產的比率分別為1.53%、1.44%、1.54%、1.55%、1.53%、1.47%、1.49%、1.47%、1.44%及1.44%。
(c)計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括應付票據和強制性可贖回優先股),再除以已發行的應付票據數額,再乘以1,000。
(d)計算方法是從基金總資產中減去基金的總負債(不包括應付票據和強制性可贖回優先股),再除以已發行的強制性可贖回優先股,再乘以25。
獨立註冊會計師事務所報告
62 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
致卡拉莫斯戰略總回報基金股東和董事會
對財務報表及財務亮點的幾點看法
本公司已審計隨附的卡拉莫斯戰略總回報基金(“基金”)資產負債表,包括截至2022年10月31日的投資時間表、截至該基金止年度的相關營運及現金流量表、截至該基金止兩年內每年的淨資產變動表、截至該基金止十年內每一年度的財務重點,以及相關附註。我們認為,財務報表和財務摘要在所有重要方面都公平地反映了基金截至2022年10月31日的財務狀況、基金在該終了年度的業務成果和現金流量、基金在該終了期間兩年內每年淨資產的變化以及基金在該終了期間十年內每年的財務摘要,均符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。
意見基礎
這些財務報表和財務摘要是基金管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對基金的財務報表和財務摘要發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定,我們必須與基金保持獨立。
我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計,以獲得關於財務報表和財務摘要是否沒有重大錯報的合理保證,無論是由於錯誤還是欺詐。基金不需要審計其財務報告的內部控制,也沒有聘請我們對其進行審計。作為我們審計的一部分,我們被要求瞭解財務報告的內部控制,但不是為了對基金財務報告的內部控制的有效性發表意見。因此,我們不表達這樣的意見。
我們的審計包括執行評估財務報表和財務摘要重大錯報風險的程序,無論是由於錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表和財務摘要中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計,以及評價財務報表和財務要點的整體列報。我們的程序包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2022年10月31日擁有的證券;當沒有收到經紀人的回覆時,我們執行其他審計程序。我們相信,我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。
芝加哥,伊利諾斯州
2022年12月19日
自2003年以來,我們一直擔任一家或多家Calamos Advisors LLC投資公司的審計師。
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 63
受託人批准管理協議 (未經審計)
基金董事會(“董事會”或“受託人”)監督基金的管理,並根據法律規定,每年決定是否繼續與Calamos Advisors LLC(“顧問”)簽訂基金管理協議,根據該協議,顧問擔任基金的投資管理人和管理人。“獨立受託人”佔董事會成員的80%以上,他們從未與該顧問有關聯。
在最近審議延續管理協議的問題時,董事會收到並審查了顧問應獨立董事會及其獨立法律顧問的詳細要求提供的大量資料。在審議協議的過程中,獨立受託人聽取了他們的律師的建議,除了與顧問的管理層會面外,他們還在執行會議上單獨會見了他們的律師。
在2022年6月29日舉行的會議上,董事會根據對上述資料的評價以及本次會議和以前會議提供的其他資料,確定基金與顧問之間的總體安排是公平的,考慮到顧問及其附屬公司提供的服務的性質、質量和範圍、對這些服務收取的費用以及董事會認為與行使其商業判斷有關的其他事項。在那次會議上,受託人,包括所有獨立受託人,批准將管理協議延續到2023年7月31日,但根據協議的規定可能提前終止。
在審議管理協議時,聯委會除其他外考慮了:(1)顧問服務的性質、質量和範圍;(2)基金的投資業績以及顧問的可比基金和其他可比客户的業績資料;(3)基金支付的費用和其他開支以及可比基金和顧問的其他可比客户的費用資料;(4)顧問及其關聯公司與基金的關係的盈利能力,(5)隨着基金的發展,是否可以實現規模經濟,是否可以在某種程度上與基金投資者分享潛在的經濟利益;(6)顧問從與基金的關係中獲得的其他好處。在董事會的審議中,董事會決定批准延續管理協議並不是由單一因素造成的,每個受託人可能對各種因素給予不同的權重。
服務的性質、質量和範圍。聯委會審議該顧問向基金提供服務的性質、質量和範圍時,考慮到聯委會多年來與該顧問舉行會議所獲得的知識。此外,聯委會審議了:顧問管理基金的長期歷史;投資方法的一致性;顧問負責管理基金的投資人員的背景和經驗;以及顧問作為基金管理人的業績,除其他外,包括在選擇經紀公司、交易執行、合規和股東溝通方面的業績。聯委會還審查了該顧問在向基金提供投資管理服務方面的資源和主要人員。聯委會注意到顧問的主要投資人員對基金進行的個人投資,這進一步使顧問及其人員的利益與基金股東的利益保持一致。此外,聯委會審議了基金首席合規幹事關於該顧問的合規報告。
聯委會還審議了顧問提供的關於基金業績的資料以及顧問正在採取的改進業績的步驟。審計委員會特別注意到該顧問的投資小組增加了人員,其中包括投資組合經理、研究分析員、研究助理和風險管理人員。審計委員會還注意到,該顧問對其基礎設施和投資進程進行了大量投資。
基金的投資表現。審計委員會審議了基金在不同時期的投資業績,包括基金與一家獨立第三方服務提供商選定的一組可比基金(基金的“類別”)的平均業績的比較情況。審計委員會審議的業績期間於2022年3月31日結束。委員會審議了一年、三年、五年和十年的業績。
聯委會認為,基金在所有期間的表現都好於其類別平均水平。
顧問提供服務的成本和實現的利潤。利用獨立第三方服務提供商提供的資料,審計委員會評估了基金的實際管理費費率與規模、性質和投資策略相似的其他封閉式基金(基金“費用組”)的管理費率中位數的比較,以及基金總費用比率與基金費用組總費用比率中值的比較。
64 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
受託人批准管理協議 (未經審計)
審計委員會還審查了顧問對其機構單獨賬户和具有可比投資戰略的次級諮詢賬户的管理費費率。聯委會考慮到,雖然機構客户支付的費率或次級諮詢服務的費率一般低於基金的費率,但差異反映了顧問對基金負有更大的責任和更廣泛的服務範圍,與管理基金有關的監管義務和風險更廣泛,以及在設立和贊助基金方面的其他財務考慮。審計委員會審議了導致註冊基金支出增加的因素,包括但不限於:(1)設立基金的資本支出;(2)達到臨界規模所需的時間及相關費用;(3)中間人和股東的服務成本較高;(4)管理資產的贖回率較高;(5)顧問承擔的創業風險;以及(6)更容易出現“綜合”錯誤。
聯委會還審議了該顧問擔任基金投資顧問和管理人的費用,包括但不限於與管理基金所需的技術、基礎設施和合規有關的費用。審計委員會審查了顧問在其業務範圍內分攤費用的方法。審計委員會還審議了關於顧問對投資組合經理、分析員和某些其他僱員的薪酬方案的結構,以及這種薪酬與吸引和留住高素質人員的關係的資料。最後,審計委員會審查了關於顧問擔任基金投資經理以及顧問及其附屬公司在與基金的所有關係中的盈利能力的資料,並解釋了在基金和顧問的其他業務單位之間分配各種費用所採用的方法。向審計委員會提供了關於盈利能力的數據,包括銷售前和銷售後成本。審計委員會審查了顧問母公司的財務報表,並討論了其公司結構。
審計委員會認為,基金的總費用比率和管理費費率高於各自費用組的中位數。審計委員會根據基金的業績記錄審查了基金的支出。
規模經濟。聯委會審議了基金管理費是否與股東分享顧問可能實現的潛在規模經濟。董事會還考慮了股東因此而獲得的利益。他為其基礎設施和投資流程提供了投資顧問。
從與基金的關係中獲得的其他利益。聯委會還審議了顧問及其附屬機構從與基金的關係中獲得的其他好處。聯委會的結論是,雖然顧問可能以基金應付費用以外的其他方式受益於其與基金的關係,但基金也可能受益於其與顧問的關係,而不是顧問及其附屬公司根據與基金的協議應提供的服務以及基金應支付的費用。
審計委員會還審議了顧問利用基金在其投資組合經紀交易中支付的佣金的一部分,以獲得有利於基金和(或)顧問其他客户的研究產品和服務,並根據基金首席合規幹事的報告得出結論,顧問使用“軟”佣金來獲得研究產品和服務符合監管要求。
在充分考慮上述因素以及在考慮這些因素時具有啟發性的其他因素後,受託人,包括所有獨立受託人,得出結論認為,繼續與顧問簽訂管理協議符合基金及其股東的最佳利益。
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 65
税務信息 (未經審計)
我們根據《國税法》(Code)的要求提供這些信息。由於税務和財務報告要求不同,所顯示的金額可能與本報告其他部分不同。2023年2月,股東將收到1099-DIV表格,其中將包括他們在2022年日曆年分配的合格股息和資本收益份額。建議股東向他們的税務顧問查詢個人所得税申報單上這些金額的處理情況。
根據守則第852(B)(3)(C)節,基金現指定171,625,596美元作為截至2022年10月31日的財政年度的資本利得股息。
根據守則第854(B)(2)條,基金現指定33,079,571美元或守則所允許的最高金額,作為截至2022年10月31日的財政年度的合格股息。
根據守則第854(B)(2)條,基金現將截至2022年10月31日的財政年度的普通收入股息的82.63%指定為符合資格扣除公司股息的收入。
66 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
受託人及高級人員 (未經審計)
基金的管理,包括根據基金與Calamos Advisors之間的投資管理協定為基金履行的職責的一般監督,是基金董事會的責任。每名當選受託人的任期如下所述,或直至該受託人較早前辭職、去世或免任為止;但每名並非基金有利害關係的人士的受託人,須於受託人年屆75歲的公曆年年終卸任。基金的“補充資料説明”載有關於基金受託人和高級管理人員的補充資料,如有要求,可免費在www.calamos.com或致電800.582.6959索取。
下表列出了每一位受託人的姓名、出生年份、在基金中的職位、在卡拉莫斯基金管理的投資組合的數量、過去五年的主要職業和擔任的其他董事職務,以及第一次當選或任命的日期。
名稱和 |
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職位(S) |
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中的投資組合 |
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主要職業(S) |
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與基金有利害關係的受託人: |
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老約翰·P·卡拉莫斯(1940)* |
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董事長、董事和總裁(自2003年起) 任期到2023年 |
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28 |
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Calamos Asset Management,Inc.,Calamos Investments LLC,Calamos Advisors LLC及其前身,Calamos Advisors LLC及其前身,Calamos Advisors LLC,Calamos Wealth Management LLC,董事,CAM,前首席執行官,Calamos Financial Services LLC及其前身,CAM,CILLC,Calamos Advisors,和CWM |
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與基金無利害關係的受託人: |
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約翰·E·尼爾,(1950) |
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受託人(自2003年起) 首席獨立受託人(自2019年7月以來) 任期到2024年 |
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28 |
|
退休;私人投資者;董事,股權住宅信託(公開所有的房地產投資信託基金);董事,Creation Investments(私人國際小額信貸公司);董事,中央信託銀行(伊利諾伊州諾斯布魯克社區銀行);以前,董事,Neuro-ID(為風險行業提供規範分析的私人公司)(至2021年);前合夥人,林德EN LLC(醫療保健私募股權)(至2018年) |
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||||||
威廉·R·雷巴克,(1951) |
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受託人(自2003年起) 任期到2023年 |
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28 |
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私人投資者;基督教兄弟投資服務公司董事長(自2016年起)和董事(自2010年起);受託人,JNL系列信託公司和JNL投資者系列信託公司(自2007年起);JNL可變基金有限責任公司(2007年至2020年);傑克遜可變系列信託公司(2018年至2020年);以及JNL戰略收入基金有限責任公司(2007年至2018年)(開放式共同基金)**;劉易斯大學受託人(自2012年起);前董事私人銀行(自2003年至2017年);範坎本投資公司及其子公司(投資經理)執行副總裁總裁兼首席財務官(至2000年) |
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弗吉尼亞·G·布林,(1964) |
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受託人(自2015年以來) 任期到2025年 |
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28 |
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私人投資者;董事,科技和能源轉換公司(自2021年起);董事,PayLocity Holding Corporation(自2018年起);Neuberger Berman私募股權註冊基金(註冊私募股權基金)受託人(自2015年起)*;仲量聯行收入財產信託公司(REIT)受託人(自2004年起);董事,瑞銀A&Q基金綜合體(封閉式基金)(自2008年起)* |
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勞埃德·A·温倫德,(1957) |
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受託人(自2018年以來) 任期到2025年 |
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28 |
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DATUM One Series Trust受託人兼董事長(自2020年起);貝茨集團(Bates Group,LLC)專家附屬公司(自2018年起);北方信託公司常務副總裁(1989年至2017年);總裁,北方基金和北方機構基金業務部負責人(1994年至2017年);董事,北方信託投資(1998年至2017年);投資公司學會理事會理事(2004年至2017年)和執行委員會成員(2011年至2017年);證券業金融市場協會諮詢委員會、私人客户服務委員會和私人客户指導小組成員(2006年至2017年);芝加哥救世軍顧問委員會成員(2011-2019年) |
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||||||
凱倫·L·斯塔基,(1953) |
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受託人(自2019年起) 任期到2024年 |
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28 |
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沙漠山社區基金會諮詢委員會(非營利組織)成員(2015-2021年);專業服務公司普華永道會計師事務所(Pricewaterhouse Coopers LLP)合夥人(1990-2012年)(1975年至1990年擔任各種職位);執行、提名和審計委員會成員以及利哈伊大學財務委員會主席(1992-2006年);利哈伊大學名譽理事(自2007年起);婦女投資管理論壇(專業組織)成員(自成立以來);前丹佛奧本海默基金董事會理事(開放式共同基金)(2012-2019年) |
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克里斯托弗·M·圖布(1959) |
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受託人(自2019年起) 任期到2023年 |
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28 |
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私人投資者;前董事(Sequoia Capital)、聯合伯恩斯坦公司(AllianceBernstein LP)(至2012年) |
*老卡拉莫斯先生是1940年法令所界定的基金的“利害關係人”,因為他是基金的官員,也是卡拉莫斯顧問公司和中心的附屬公司。
**監管基金綜合體的131個投資組合。
***監管基金綜合體的18個投資組合。
****監管基金綜合體的四個投資組合。
^基金綜合體由Calamos投資信託、Calamos Advisors Trust、Calamos可轉換機會和收入基金、Calamos可轉換和高收入基金、Calamos戰略總回報基金、Calamos全球總回報基金、Calamos全球動態收益基金、Calamos動態可轉換和收益基金以及Calamos多頭/空頭股票和動態收入信託基金組成。
每個受託人的地址是2020年卡拉莫斯法院,內珀維爾,伊利諾伊州60563。
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 67
受託人及高級人員 (未經審計)
警官們。上表提供了關於基金主席、受託人和總裁的信息。這個下表列出了每一位官員的姓名、出生年份、在基金中的職位和首次被任命的日期過去五年的職位和主要職業。每名軍官任職至他或她的繼任者被選為合格為止。或直到他或她辭職或被董事會免職。
名稱和 |
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基金的職位和時間長短 |
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主要職業(S) |
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約翰·S·庫杜尼斯(1966) |
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總裁副(自2016年起) |
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總裁(自2021年2月起)兼CILLC、Calamos Advisors、CWM和CFS首席執行官(自2016年起);董事CAM(自2016年起);在此之前,總裁兼瑞穗證券美國公司首席執行官(2010年至2016年)。 |
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託馬斯·E·赫爾曼,(1961) |
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總裁副(2016年起)兼首席財務官(2016年至2017年及2019年8月起) |
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執行副總裁總裁(自2021年2月起),CAM、CILLC、Calamos Advisors和CWM首席財務官(自2016年起);在此之前,Harris Associates首席財務官兼財務主管(2010年至2016年) |
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史蒂芬·阿特金斯(1965) |
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司庫(自2020年3月起) |
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高級副總裁,卡拉莫斯顧問公司基金管理主管;在此之前,VX資本合夥公司基金會計和管理顧問(2019年3月至2020年2月);美國證券交易委員會註冊基金首席財務官兼財務主管;大道資本集團歐洲特殊目的工具會計和行政主管高級副總裁(2010年至2018年) |
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羅伯特·F·貝漢(1964) |
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總裁副(自2013年起) |
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常務副總裁兼首席分銷官(自2021年2月起),CAM、CILLC、卡拉莫斯顧問和CFS;在此之前,總裁(2015年至2021年2月);全球分銷主管(2013年至2021年2月);執行副總裁總裁(2013年至2015年);高級副總裁(2009年至2013年);美國中介分銷主管(2010年至2013年) |
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J·克里斯托弗·傑克遜,(1951) |
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總裁副書記和書記 |
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高級副總裁,CAM,CILLC,Calamos Advisors,CWM和CFS(自2010年起);董事,Calamos Global Funds Plc(自2011年起) |
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馬克·J·米奇,(1951) |
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首席合規官 |
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卡拉莫斯基金首席合規官(自2005年以來) |
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Daniel·杜弗雷納(1974) |
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美國副總統 |
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常務副總裁兼CAM、CILLC、Calamos Advisors和CWM首席運營官(自2021年4月起);在此之前,Citadel(1999年至2020年);合夥人(2008年至2020年);董事全球董事總經理,全球財務主管(2008年至2020年);全球運營主管(2011年至2020年);全球交易對手戰略主管(2018年至2020年);首席運營官高級顧問(2020年);Citadel Clearing LLC首席執行官(2015年至2020年) |
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蘇珊·L·舍恩伯格 |
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總裁副祕書長兼助理祕書長 |
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總裁副律師,卡拉莫斯顧問公司(自2022年起);在此之前,總裁副律師(2011年至2022年),艾瑞爾投資有限責任公司 |
每名官員的地址是伊利諾伊州內珀維爾卡拉莫斯法院2020號,郵編:60563。
2022年年會成果
該基金於2022年6月28日召開年度股東大會。年會的目的是(I)選出一名由普通股持有人及優先股持有人選出的受託人進入基金董事會,任期三年,或直至受託人的繼任人妥為選出並符合資格為止;(Ii)選出一名由優先股持有人選出的受託人進入基金董事會,任期三年,或直至受託人的繼任人妥為選出並符合資格為止;及(Iii)經營基金的任何其他合法業務。
勞埃德·A·温倫德先生被普通股和優先股持有人提名連任受託人,弗吉尼亞·G·布林女士被優先股持有人提名連任受託人,任期三年,直至2025年年會或其繼任者正式當選並具有資格為止;每一人都是由有權投票的流通股的過半數當選為受託人,如下所示:
受託人 |
數量 |
數量 |
經紀人無投票權 |
勞埃德·A·温倫德 |
136,665,261.850 |
1,985,093 |
— |
弗吉尼亞·G·布林 |
7,136,000 |
— |
— |
卡拉莫斯、雷巴克、圖布和尼爾以及斯塔基作為受託人的任期在會後繼續。
關於封閉式基金
68 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
什麼是封閉式基金?
封閉式基金是一家上市投資公司,通過在公開募股中向投資者發行固定數量的股票來籌集初始投資資本。封閉式基金的股票在證券交易所上市或在場外交易市場交易。與所有投資公司一樣,封閉式基金由專業人士管理,並根據基金董事會批准的投資目標為投資者提供獨特的投資解決方案。
封閉式基金投資的潛在優勢
•定義的資產池可實現高效的投資組合管理-儘管封閉式基金份額在證券交易所交易活躍,但這不會影響封閉式基金經理,因為沒有新的投資者買入或拋售基金的投資組合。
•在交易時間和價格方面有更大的靈活性-投資者可以像購買其他公開交易證券的股票一樣,在整個交易日買賣封閉式基金的股票。
•較低的費用比率-封閉式基金的費用比率往往低於共同基金。隨着時間的推移,較低的費用比率可能會提高投資績效。
•封閉式結構對流動性較差的資產類別有意義-對於考慮流動性較差的資產類別的投資者來説,封閉式結構是有意義的,例如高收益債券或微型市值股票。
•發揮槓桿作用的能力-封閉式基金可能會發行優先證券(如優先股或債券)或借入資金來“槓桿化”其投資頭寸。
•沒有最低投資要求
開放式共同基金與封閉式基金
開放式基金 |
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封閉式基金 |
持續發行新股 |
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一般發行固定數量的股票 |
發行普通股 |
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可以發行普通股和優先股、債券等優先證券 |
按資產淨值出售,外加任何銷售費用 |
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價格由市場決定 |
通過基金的分銷商銷售 |
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在二級市場交易 |
基金以資產淨值計算贖回股票工作日 |
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基金不贖回股份 |
你可以每天買入或賣出封閉式基金的普通股。像任何其他股票一樣,市場價格也會隨着市場波動。在出售時,您的股票的市場價格可能高於或低於資產淨值,價值可能高於或低於您的原始投資。封閉式基金的股票經常以折扣價交易,折扣價是低於其資產淨值的市場價格。
槓桿帶來的風險可能會對回報產生不利影響,包括淨資產可能出現更大的波動性普通股的價值和市場價格以及槓桿融資變動率的波動。
每隻開放式或封閉式基金都應單獨進行評估。在投資之前,仔細考慮基金的投資目標、風險、收費和費用。
託管分發策略
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 69
使用有管理的分配政策促進可靠的收入和總回報
管理分配政策的目標是為投資者提供可預測的現金流水平,儘管不是有保證的水平,這種現金流既可以作為穩定的收入來源,也可以通過再投資對長期總回報做出重大貢獻。
我們理解投資者對股息的穩定性及其對長期總回報的貢獻能力的重視,這就是為什麼我們為基金制定了有管理的分配政策。根據該政策,每月支付的分配可能包括淨投資收入、淨已實現短期資本利得、淨已實現長期資本利得,如有必要,還可包括資本返還。在上個財政年度,該基金按月分配每股1.23美元,其特徵為每股淨已實現收益0.97美元,每股資本回報0美元,每股淨投資收入0.26美元。
資本的分配減少了基金的總資產和每股總資產,因此可能會提高基金的費用率。一般來説,將基金的分配固定在目標利率的政策不會影響基金的投資策略。然而,為了進行這些分配,基金有時可能不得不在不太合適的時候出售投資組合證券。
不能保證基金在任何一年都能實現資本收益。在會計年度結束後,出於税務目的,分配將受到重新描述。所有擁有應税賬户的股東將通過1099-DIV表格收到關於分配的組成部分和税收處理的書面通知。
基金的分配一般要繳納聯邦所得税。
自動分紅再投資計劃 |
利用自動分紅再投資計劃實現投資最大化
自動股息再投資計劃提供一種簡單、具成本效益和便捷的方式,讓您將股息和資本收益分配再投資於基金的額外股份,使您能夠增加對基金的投資。
潛在的好處
•複合增長:通過自動對該計劃進行再投資,您獲得了允許您的股息和資本收益隨着時間的推移而複合的潛力。
•降低佣金成本的可能性:更多的股票被分成大塊購買,經紀佣金由所有計劃參與者分享。加入該計劃無需支付任何費用。
•便利性:註冊後,該計劃是自動的,幷包括針對參與者的詳細説明。參與者可以隨時終止他們的註冊。
根據該計劃,除非股東不符合資格或選擇其他方式,否則普通股分配的所有股息和資本收益將自動由計算機股份有限公司作為股東管理該計劃的代理人(“計劃代理”)再投資於基金的額外普通股。選擇不參與該計劃的股東將獲得所有以現金支付的股息和分派,這些股息和分派將由計劃代理作為股息支付代理直接郵寄給登記在冊的股東(或,如果股票是以街道或其他代名人的名義持有,則寄給該代名人)。股東可以選擇不參與該計劃,並接受所有股息通過向作為股息支付代理的計劃代理髮送書面指示,以現金形式進行分配:股息再投資部,郵政信箱43078,普羅維登斯RI 02940-3078.參與本計劃完全是自願的,可隨時終止或恢復,不受懲罰,方法是向計劃代理人發出書面通知;如果在適用分配的記錄日期之前收到通知,則終止將對特定股息或分配生效。
計劃代理人通過(I)從基金收取額外普通股(“新發行的股份”)或(Ii)在納斯達克或其他地方的公開市場購買已發行的普通股(“公開市場購買”),為參與者的賬户購買股份。如果在付款日,淨資產
自動分紅再投資計劃
70 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
如果普通股的每股價值等於或低於每股普通股的市場價加上估計的經紀佣金(“市場溢價”),則計劃代理人將收到基金為每個參與者的賬户新發行的股票。貸記參與者賬户的新發行普通股的數量將通過將股息或分派的美元金額除以(I)支付日每股普通股淨資產價值或(Ii)支付日每股普通股市場價格的95%中較大者來確定。
如果在支付日,普通股每股資產淨值超過市場價格加上估計的經紀佣金(“市場折扣”),則計劃代理人有有限的時間將股息或分派金額投資於公開市場購買所獲得的股票。如果在計劃代理人完成其公開市場購買之前,市場價格加上估計的經紀佣金超過截至支付日期普通股的資產淨值,則計劃代理人支付的購買價可能超過普通股的資產淨值,從而導致收購的普通股少於以基金髮行的普通股支付的股息或分派。計劃代理人作為計劃代理人購買的所有普通股的加權平均價格(包括經紀佣金)將是可分配給每個參與者的每股普通股價格。如果計劃代理人不能在購買期間將全部股息投資於公開市場購買,或如果市場折價在購買期間轉變為市場溢價,計劃代理將停止進行公開市場購買,並將股息或分派金額的未投資部分按最後一個交易日交易結束時的每股普通股資產淨值投資於新發行的股票。購買日期。
股息和分配的自動再投資不會免除參與者可能因此類股息而支付(或要求扣繳)的任何聯邦、州或地方所得税,即使參與者沒有收到現金。
基金因以股票或現金支付股息或分配而直接發行的股票不收取經紀手續費。然而,每個參與者將按比例支付因計劃代理人的公開市場購買而產生的與股息或分配的再投資有關的經紀佣金。如果參與者選擇讓計劃代理人出售他或她的部分或全部普通股並匯出收益,該參與者將被收取按比例出售的股票的經紀佣金,外加15美元的交易費。該計劃沒有向參與者直接收取服務費;但是,基金保留修改該計劃的權利,將參與者應支付的服務費包括在內。
參與者可以請求出售計劃代理人在其計劃賬户中持有的所有普通股,以終止對計劃的參與。如果參與者在終止交易前選擇讓計劃代理人出售其部分或全部股份,計劃代理人有權從所得款項中扣除15美元的費用外加交易產生的經紀佣金。參與者可以在以下位置重新註冊該計劃有限的情況.
本計劃的條款和條件可由本計劃代理人或基金根據本計劃的要求在接到通知後隨時予以修改。
對該計劃的討論僅為摘要,並受作為基金登記説明的一部分提交的股息再投資計劃的條款和條件的限制。
有關該計劃的更多信息,請繼續代理計劃,ComputerShare,電話:866.226.8016。如果您希望參與計劃,並且您的股票是以您自己的名義持有的,只需致電計劃代理即可。如果您的股票不是以您的名義持有的,請聯繫您的經紀公司、銀行或其他被指定人,請求他們代表您參與計劃。如果您的經紀公司、銀行或其他代理人不能代表您參加,您可以要求以您自己的名義重新登記您的股票。
我們很高興為我們的股東提供基金紅利再投資計劃的額外好處,並希望它能為您的財務計劃服務。
其他基金信息:特拉華州法定信託法-控制股份收購
卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告 71
Calamos Strategic Total Return Fund(“基金”)乃以特拉華州法定信託形式組織,因此須受特拉華州法定信託法第III分章所載的控股權收購法規(DSTA控股權法規)所規限。DSTA控股股份法規適用於以特拉華州法定信託形式組織並在國家證券交易所(如基金)上市的任何封閉式投資公司。DSTA控制份額規約於2022年8月1日自動適用於基金。
DSTA控制股份法規通過參考一系列投票權閾值來定義“控制受益權”(這裏稱為“控制股份”),並規定在控制股份收購中獲得的控制股份的持有人沒有根據特拉華州法定信託法(DSTA)或基金的管理文件(在此使用的,“管理文件”是指基金的協議和信託聲明及章程,連同其任何修正案或補充,包括建立一系列優先股的任何優先股聲明,視情況而定)在控制股份收購中獲得的控制股份的投票權,除非基金股東以所有有權就此事投贊成票的三分之二的贊成票批准,但不包括所有相關股份(一般為收購人及其聯繫人持有的股份和基金內部人士持有的股份)。
《DSTA控制權股份規約》規定了一系列投票權門檻,超過這些門檻的股份被視為控制權股份。投票權的其中一個門檻是否達到,取決於收購人及其“同夥”的持有量。這些閾值是:
•10%或以上,但不到總投票權的15%;
•15%或以上,但不到總投票權的20%;
•20%或以上,但不到總投票權的25%;
•25%或以上,但不到全部投票權的30%;
•30%或以上,但少於全部投票權的過半數;或
•投票權佔全部投票權的多數或更多。
根據DSTA控制股法規,一旦達到某一門檻,收購方對超過該門檻的股份(即“控制股”)沒有投票權,直至如上所述經股東投票批准,或獲得基金董事會的豁免。DSTA控制股份法規載有一個法定程序,收購人可要求召開股東大會,以審議將被授予控制股份的投票權。收購人必須在每個門檻水平上重複這一過程。
根據《控股股份規約》,收購人的“聯繫人”除其他外,廣義上包括收購人的親屬、與收購人有控制關係的任何人、與收購人有相同投資顧問的任何投資基金或其他集體投資工具、作為投資基金或其他集體投資工具的收購人的任何投資顧問,以及與收購人共同或一致行事或打算與收購人共同或協同行動的任何其他人。
根據DSTA控股股份條例,投票權指直接或間接或透過任何合約、安排、諒解、關係或其他方式直接或間接行使或指示基金股份投票權以選舉基金受託人(一般或就任何子集、系列或類別受託人,包括純粹由特定系列或類別股份選出的任何受託人,例如優先股)行使投票權的權力。因此,超過上述門檻的基金優先股,包括B系列、C系列、D系列和F系列優先股,將被視為兩個受託人優先股類別投票權的控制股份。
在2022年8月1日之前收購的任何基金的控制權股份不受《DSTA控制權股份條例》的約束;然而,2022年8月1日或之後的任何進一步收購超過上述門檻(與在2022年8月1日之前收購的任何股份一起計算時)被視為受DSTA控制權股份法規的約束。
其他基金信息:特拉華州法定信託法-控制股份收購
72 卡拉莫斯戰略總回報基金年度報告
DSTA控股股份條例規定,股東須在收購後10天內向基金披露任何控制權股份收購,並允許基金要求該人的股東或聯繫人披露所擁有的股份數量,或該人或其聯繫人可直接或間接行使投票權的股份數量。此外,DSTA控股股份條例規定,該等人士的股東或聯繫人士須在收到基金的要求後10天內,向基金提供基金受託人合理地相信是必需或適宜以決定是否已收購控制權股份的任何資料。
DSTA控制股份法規允許基金董事會通過基金管理文件中的一項規定或僅通過董事會行動,具體地、一般地或一般地按類型取消DSTA控制股份法規對基金控制股份收購的適用,具體或未指明的現有或未來實益所有者或其關聯公司或聯繫人,或任何系列或類別的股份。DSTA控制股規約“並未規定基金一般可以”選擇退出“DSTA控制股規約”的適用範圍;相反,基金董事會可以預先或追溯地豁免特定的收購或類別的收購,但上文概述的DSTA控制股規約的其他方面將繼續適用。DSTA控制股份法規進一步規定,董事會沒有義務給予任何此類豁免。
以上僅為《DSTA管制股份條例》實質性條款的摘要。股東應就DSTA控制股份法規在任何特定情況下的應用諮詢他們自己的法律顧問。
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關於卡拉莫斯代理投票政策和程序的説明以及截至6月30日的12個月期間基金的代理投票記錄可免費索取,請致電800.582.6959,訪問卡拉莫斯網站wWw.calamos.coM,通過在以下位置撰寫Calamos:Calamos Investments,Attn:客户服務,伊利諾伊州內珀維爾,2020年卡拉莫斯法院,60563。基金的代理投票記錄也可查閲免費訪問美國證券交易委員會網站www.sec.gov。
基金在每個財政年度的第一季度和第三季度向美國證券交易委員會提交其完整的投資組合持有量清單,作為其Form N-Port報告的展示。表格N-Port免費提供,應請求,請撥打或寫信給Calamos Investments,電話號碼或提供的地址以上內容或訪問美國證券交易委員會網站:WWW.sec.gov.
基金提交給美國證券交易委員會的N-企業社會責任表格報告包含基金負責人的證明根據《1940年法令》細則30a-2(A)的規定,執行幹事和首席財務幹事之間的關係,除其他事項外,涉及基金披露控制和程序的質量以及對財務報告的內部控制。
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2020年卡拉莫斯法院
伊利諾伊州內珀維爾,郵編:60563-2787
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道富銀行信託公司
馬薩諸塞州波士頓
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法律顧問:
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伊利諾伊州芝加哥
2020年卡拉莫斯法院
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第1(B)項。登記人在其規則30e-3(C)通知中僅包括規則30e-3(C)(1)和(2)規定的披露。因此, 註冊人沒有在此附上通知的副本。
項目2.道德守則
(A)截至本報告所涉期間結束時,登記人已通過了適用於其主要行政人員、主要財務官、主要會計幹事或主計長或履行類似職能的人員的道德守則(《道德守則》)。
(B)不需要答覆。
(C)在本報告所涉期間,登記人沒有修訂其《道德守則》,因為它涉及本項目2(B)段所列道德守則定義的任何要素。
(D)在本報告所述期間,註冊人未對其《道德守則》給予豁免或默示豁免。
(E)不適用。
(F)(1)註冊人的道德規範作為附件附於本文件。
項目3.審計委員會財務專家。
註冊人的受託人董事會已確定其審計委員會中有五名審計委員會財務專家,每個人都是本N-CSR項目的獨立受託人:約翰·E·尼爾、威廉·R·裏巴克、弗吉尼亞·G·布林、凱倫·L·斯塔基和克里斯托弗·M·圖布。根據適用的證券法,被確定為審計委員會財務專家的人不會因根據本項目被指定或確定為審計委員會財務專家而被 視為任何目的的專家,包括但不限於1933年證券法第11節的目的。任何人被指定或指定為審計委員會財務專家,不會對該人施加任何 職責、義務或責任,而在沒有指定或識別該人的情況下,該人作為審計委員會和董事會成員所承擔的職責、義務和責任不會大於該人的職責、義務和責任。根據本項目指定或確定某人為審計委員會財務專家,不影響審計委員會或董事會任何其他成員的職責、義務或責任。
項目4.總會計師費用和服務。
財政年度 結束 | 10/31/2021 | 10/31/2022 | ||||||
審計費用(A) | $ | 104,592 | $ | 108,389 | ||||
與審計有關的費用(B) | $ | 30,664 | $ | 33,720 | ||||
税費(C) | $ | 124,602 | $ | 144,839 | ||||
所有其他費用(D) | $ | — | $ | — | ||||
總計 | $ | 259,858 | $ | 286,948 |
(A)審計費用是指在過去兩個會計年度的每一年中,總會計師為審計註冊人的年度財務報表而向註冊人提供的專業服務的費用總額,或通常由會計師提供的與該會計年度的法定和監管備案或業務有關的服務費用總額。
(B)與審計有關的費用是指總會計師在過去兩個會計年度每年向註冊人提供的擔保和相關服務的費用總額,該等費用與註冊人財務報表的審計表現合理相關,而不是根據本項目4(A)段報告的。
(C)税費是指總會計師在過去兩個財政年度每年向註冊人提供的税務合規、税務建議和税務籌劃等專業服務所收取的總費用。
(D)除本項目4(A)至(C)段所報告的服務外,所有其他費用是總會計師在過去兩個會計年度中每年向註冊人提供的產品和服務的總費用。
(E)(1)註冊人審計委員會 與主要會計師和管理層會面,審查和預先批准主要會計師將提供的所有審計服務。
審計委員會應 預先批准總會計師向註冊人提供的所有非審計服務,包括支付給總會計師的費用和其他補償;條件是在以下情況下免除對非審計服務的預先審批:(I)在聘用時管理層未將服務視為非審計服務,(Ii)向註冊人提供的所有非審計服務的總費用低於註冊人在提供非審計服務的會計年度向其主要會計師支付的總費用的5%,以及(Iii)此類服務迅速由管理層提請審計委員會注意,並在審計完成之前得到審計委員會的批准。
審計委員會應 預先批准主會計師向投資顧問或由顧問控制或與顧問共同控制的任何實體提供的所有非審計服務,如果該服務與註冊人的業務或財務報告直接相關,包括支付給主會計師的費用和其他補償,則審計委員會應與顧問共同控制向註冊人提供持續服務。只要向顧問或顧問的附屬公司提供的非審計服務不需要事先批准 如果(I)服務在聘用時未被管理層承認為非審計服務,(Ii)向顧問提供的所有非審計服務以及由顧問控制或與顧問共同控制的所有實體的費用總額低於註冊人根據本項目4(E)(1)段需要預先批准的非審計服務的總費用的5%,在提供非審計服務的財政年度內,註冊人的主要會計師的顧問或其關聯公司,以及(Iii)管理層迅速提請審計委員會注意此類服務,審計委員會在完成審計之前批准該等服務。
(E)(2)本項目第(B)款第(D)款所述的總會計師費用或服務的任何百分比均未根據S-X規則第2-01條第(Br)(C)(7)(I)(C)款的豁免條款核準。
(F)第4(F)項不要求披露。
(G)下表列出了過去兩個會計年度中,總會計師向註冊人提供的服務的非審計費用總額 ,以及總會計師向投資顧問或由顧問控制、控制或共同控制的任何實體提供的服務的非審計費用總額。
財政年度結束 | 10/31/2021 | 10/31/2022 | ||||||
註冊人 | $ | 124,602 | $ | 144,839 |
||||
投資顧問 | $ | 2,000 | $ | — |
(H)第4(H)項不要求披露。
項目5.所列登記人的審計委員會。
註冊人有一個單獨指定的常設審計委員會。註冊人審計委員會的成員是約翰·E·尼爾、威廉·R·瑞巴克、弗吉尼亞·G·布林、凱倫·L·斯塔基、克里斯托弗·M·圖布和勞埃德·温倫德。
項目6.投資明細表
(A)列入提交給 股東的報告第1項。
(B)不適用。
項目7.披露代理投票政策和封閉式管理投資公司的程序。
註冊人已授權將與基金投資組合證券有關的所有委託書投票給基金的投資顧問Calamos Advisors LLC(Calamos Advisors)。Calamos Advisors代理投票政策和程序作為本協議的附件包括在內。
第8項封閉式管理投資公司的投資組合經理。
(A)(1)截至本申請之日,註冊人由Calamos Advisors的投資專業人員團隊領導。全球首席投資官和聯合投資組合經理負責註冊人投資組合的日常管理:
老約翰·P·卡拉莫斯自基金成立以來一直擔任基金的受託人和聯合投資組合經理總裁,並擔任Calamos Advisors的創始人;自2016年8月起擔任Calamos Advisors的董事長兼全球首席投資官(“CIO”);2016年4月至8月擔任董事長兼全球首席信息官;2013年4月至2016年4月擔任董事長、首席執行官兼全球聯席首席信息官;2012年8月至2013年4月擔任首席執行官兼全球聯席首席信息官;在此之前擔任首席執行官兼聯席首席信息官。R.Matthew Freund於2016年11月加入Calamos,擔任聯席CIO、固定收益策略主管以及高級聯合投資組合經理。在此之前,他自2010年起擔任USAA Investments投資組合管理高級副總裁和首席投資官。John Hillenbrand於2002年加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、多資產戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。從2013年3月至2015年9月,他擔任聯合投資組合經理。2002年8月至2013年3月,他是一名高級戰略分析師。Niziolek於2005年3月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、全球戰略主管以及高級聯席投資組合經理 。2013年8月至2015年9月期間,他擔任聯合投資組合經理兼研究聯席主管。2013年3月至2013年8月,他擔任聯合投資組合經理。2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。Eli Pars於2013年5月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任聯席CIO、替代戰略主管和可轉換戰略聯席主管,以及高級聯合投資組合經理。2013年5月至2015年9月,他擔任聯合投資組合經理。先前, 他在2009年2月至2012年11月期間擔任芝加哥基礎投資夥伴公司的投資組合經理。Dennis Cogan於2005年3月加入Calamos,自2021年2月以來一直擔任高級聯合投資組合經理。2013年3月至2021年2月,他擔任聯合投資組合經理。在2005年3月至2013年3月期間,他是一名高級戰略分析師。Jon Vacko於2000年6月加入Calamos,自2015年9月以來一直擔任高級聯合投資組合經理。在此之前,他在2013年8月至2015年9月擔任聯合投資組合經理;在此之前,他在2010年7月至2013年8月擔任研究和投資部門的聯席主管。Joe·威索基於2003年10月加入卡拉莫斯,自2021年2月以來一直擔任高級聯合投資組合經理。此前,Wysocki先生在2015年3月至2021年1月擔任聯合投資組合經理;2014年3月至2015年3月擔任部門主管;2013年3月至2014年3月擔任聯合投資組合經理;2007年2月至2013年3月擔任高級策略分析師。Christian Brobst於2017年加入Calamos,自2021年3月以來一直擔任聯合投資組合經理。 在2018年至2021年2月期間,他是副投資組合經理。2017年至2018年7月,他是投資組合專家。 此前,他是CU資本市場解決方案公司的高級副總裁。
(A)(2)投資組合管理人還負責註冊人以外的其他賬户的日常管理。有關這些其他帳户的信息 如下所示。
截至2022年10月31日按帳户類型劃分的其他管理帳户和資產
已註冊 | 其他 池化 | |||||||||||||||||||||||
投資 | 投資 | 其他 | ||||||||||||||||||||||
公司 | 車輛 | 帳目 | ||||||||||||||||||||||
帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | |||||||||||||||||||
老約翰·P·卡拉莫斯 | 24 | 30,115,139,630 | 5 | 690,711,207 | 5,193 | 3,966,735,852 | ||||||||||||||||||
馬修·弗洛因德 | 16 | 13,118,018,598 | 2 | 530,544,972 | 4,911 | 3,960,416,173 | ||||||||||||||||||
約翰·希倫布蘭德 | 18 | 11,799,356,853 | 5 | 690,711,207 | 4,046 | 3,233,975,839 | ||||||||||||||||||
尼克·尼齊奧萊克 | 11 | 7,500,475,647 | 3 | 160,166,235 | 3,528 | 1,973,696,026 | ||||||||||||||||||
伊萊·帕爾斯 | 18 | 28,394,405,159 | 5 | 690,711,207 | 3,992 | 3,153,708,469 | ||||||||||||||||||
丹尼斯·科根 | 11 | 7,500,475,647 | 3 | 160,166,235 | 3,528 | 1,973,696,026 | ||||||||||||||||||
喬恩·瓦科 | 19 | 12,266,121,176 | 5 | 690,711,207 | 4,010 | 3,184,136,160 | ||||||||||||||||||
Joe·威索基 | 12 | 11,529,740,551 | 4 | 687,783,811 | 3,348 | 2,201,710,186 | ||||||||||||||||||
克里斯蒂安·布羅斯特 | 3 | 3,673,606,907 | 0 | | 0 | |
截至2022年10月31日,諮詢費基於績效的賬户和資產數量
已註冊 | 其他 池化 | |||||||||||||||||||||||
投資 | 投資 | 其他 | ||||||||||||||||||||||
公司 | 車輛 | 帳目 | ||||||||||||||||||||||
帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | 帳目 | 資產 | |||||||||||||||||||
老約翰·P·卡拉莫斯 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
馬修·弗洛因德 | 0 | | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
約翰·希倫布蘭德 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
尼克·尼齊奧萊克 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
伊萊·帕爾斯 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
丹尼斯·科根 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
喬恩·瓦科 | 2 | 247,250,553 | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
Joe·威索基 | 0 | | 0 | | 0 | | ||||||||||||||||||
克里斯蒂安·布羅斯特 | 0 | | 0 | | 0 | |
(A)(2)除了投資戰略之間的潛在衝突,基金和其他賬户的並行管理可能會引起潛在的利益衝突 ,原因是Calamos Advisors在一個賬户中持有的權益以及投資組合經理使用的某些交易做法(例如,基金與另一個賬户之間的交叉交易和綜合交易的分配)。Calamos Advisors制定了合理設計的政策和程序來緩解這些衝突。例如,Calamos Advisors將僅根據1940年法案頒佈的規則對基金持有的證券進行交叉交易,並已採取旨在確保公平分配在彙總基礎上購買的證券的政策。
Calamos Advisors採用的配置方法因所要買賣的證券類型以及客户類型或客户羣而異。然而,通常情況下,訂單首先是那些給予Calamos Advisors經紀決定權的客户(包括退出部分交易的能力),然後是那些指示Calamos Advisors通過特定經紀人執行 交易的客户。但是,如果定向經紀人允許Calamos Advisors與其他經紀公司執行交易,這些公司然後直接向定向經紀人預訂交易,則訂單將被視為客户已給予 Calamos Advisors完全的經紀自由裁量權。Calamos Advisors及其附屬公司經常使用輪流下單和彙總客户訂單的方法,並在為其他客户下單之前為指定的客户或 客户羣建立和填補職位。在以下情況下,客户賬户可能不會收到訂單分配:(A)根據賬户規模,客户將收到無法出售的證券;(B)客户已禁止Calamos 顧問使用特定經紀人;(C)客户賬户中的現金餘額不足以支付結算時分配給它的 證券;(D)當前投資組合屬性使分配不合適;以及(E)賬户 特定的指導方針, 目標和其他帳户特定的因素使分配不合適。當嚴格遵守通常的分配方法不切實際或導致低效或不良結果時,可以修改分配方法 。 Calamos Advisors首席交易員必須批准未遵循常規分配方法的每個實例,併為此類實例提供合理的基礎,所有修改必須每月以書面形式報告給Calamos 顧問和首席合規官。
通常根據客觀的 方法(即如上所述按比例或使用輪換方法)在參與的客户賬户之間分配有限可用的投資機會。然而,在某些情況下,Calamos Advisors在嘗試分配交易時可能會考慮主觀因素,在這種情況下,基金可能不會 參與投資機會的分配,或參與程度低於其他客户。在 在分配交易時考慮主觀標準時,Calamos Advisors受到其對客户的受託責任的約束, 公平對待所有客户賬户。
聯合投資組合經理根據績效報酬安排為某些 賬户提供建議。績效費用安排可能會激勵聯合投資組合經理進行風險更高或投機性更強的投資,而不是在沒有績效費用的情況下。業績 費用安排可能會因未實現增值 以及客户賬户的已實現收益而增加從此類賬户向聯合投資組合經理支付的薪酬。
(A)(3)截至2022年10月31日,Calamos Advisors的全球首席信息官John P.Calamos,除因其所有權從不同實體獲得的分配外,還從Calamos Advisors獲得所有薪酬。 他已簽訂僱傭協議,以年度基本工資和年度獎金的形式提供薪酬,這兩個組成部分均應以現金支付。同樣,卡拉莫斯先生有資格獲得長期激勵(“LTI”)。Calamos Advisors的LTI計劃目前由遞延獎金支付組成,其價值隨時間波動,其依據是:(1)面向投資專業人員的某些管理投資產品的表現(“共同基金激勵獎”);或(2)面向非投資專業人員的 公司的整體價值(“公司激勵獎”)。
截至2022年10月31日,R.Matthew Freund、John Hillenbrand、Nick Niziolek、Eli Pars、Dennis Cogan、Jon Vacko、Joe Wysocki和Christian Brobst將從Calamos Advisors獲得所有薪酬。 這些個人各自獲得的薪酬形式為年度基本工資、酌情獎金(以現金支付),並有資格 獲得酌情共同基金獎勵。這種薪酬結構每年考慮投資組合經理管理的各種策略的績效,以及其他因素,包括但不限於公司的整體績效。
這種薪酬結構每年考慮投資組合經理管理的各種策略的績效,以及其他因素,包括但不限於公司的整體績效 。
(A)(4)截至2022年10月31日,註冊人最近完成的財政年度結束時,註冊人中每個投資組合經理實益擁有的證券的美元範圍如下:
投資組合 經理 | 註冊人 | |
老約翰·P·卡拉莫斯 | Over $1,000,000 | |
馬修·弗洛因德 | 無 | |
約翰·希倫布蘭德 | 無 | |
尼克·尼齊奧萊克 | 無 | |
伊萊·帕爾斯 | 無 | |
丹尼斯·科根 | 無 | |
喬恩·瓦科 | 無 | |
Joe·威索基 | $10,001 - $50,000 | |
克里斯蒂安·布羅斯特 | 無 |
(B)不適用。
第九項封閉式管理投資公司及關聯買受人購買股權證券
不適用
項目10.將事項提交給擔保持有人表決。
沒有實質性的變化。
項目11.控制和程序
A)註冊人的主要執行人員和主要財務官在本文件提交後90天內對註冊人的披露控制和程序進行了評估,並得出結論,截至當日,註冊人的披露控制和程序是有效的, 確保記錄、處理、彙總、 和及時報告註冊人需要以N-CSR格式披露的信息。
B)在本報告所述期間,註冊人對財務報告的內部控制(根據1940年《投資公司法》規則30a-3(D)的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對註冊人的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
第12項。披露封閉式管理投資公司的證券借貸活動。
(A)證券借貸活動
(1)證券借貸業務總收入: $0
(2)下列各項的費用及/或補償:
從證券借貸項目產生的收入中支付給證券借貸代理人的任何份額:0美元
支付給 借款人的回扣:0美元
(3)費用及/或補償總額$0
(4)證券借貸業務淨收益: $0
(B)根據與道富銀行及信託公司(“道富銀行及信託公司”)訂立的經修訂及重新簽署的流動資金協議(“協議”)的條款,所有透過道富銀行借出的證券必須持續以現金抵押品作抵押。SSB 代表基金持有的現金抵押品可記入本協議項下借款金額的貸方。根據協議從借款中貸記的任何金額都將計入基金根據1940年法案規定的槓桿限制,除非另有規定 根據美國證券交易委員會IC-10666版本涵蓋。根據協議條款,SSB將在選定的證券貸款終止時將抵押品的價值返還借款人,這將消除協議項下的 借款的信用,並將導致根據協議提取的金額增加,金額相當於返還的抵押品 。如果SSB無法返還抵押品的價值 ,基金有義務向該實體付款。基金將繼續有權獲得等同於發行人為所借證券支付的利息或股息。基金可就安排這些貸款的服務,向與基金無關的人士支付合理的費用。該基金有權隨時要求貸款並獲得所借出的證券。
項目13.證物
(A)(1)道德守則
(A)(2)(1)特等執行幹事證書。
(A)(2)(2)首席財務官證書。
(A)(2)(3)代理投票政策和程序。
(A)(2)(Iv)獨立註冊會計師事務所的同意。
簽名
根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求,註冊人已正式委託簽署人代表其簽署本報告,並經正式授權。
卡拉莫斯戰略總回報基金 | ||||
作者:/s/John P.Calamos,Sr. | ||||
姓名: | 老約翰·P·卡拉莫斯 | |||
標題: |
首席執行幹事 | |||
日期: |
2022年12月28日 | |||
作者:/s/Thomas E.Herman | ||||
姓名: | 託馬斯·E·赫爾曼 | |||
標題: |
首席財務官 | |||
日期: |
2022年12月28日 |
根據1934年《證券交易法》和1940年《投資公司法》的要求,本報告已由以下人員以註冊人的身份在指定的日期簽署。
作者: /s/老約翰·P·卡拉莫斯 | ||||
姓名: | 老約翰·P·卡拉莫斯 | |||
標題: |
首席執行幹事 | |||
日期: |
2022年12月28日 | |||
作者:/s/Thomas E.Herman | ||||
姓名: | 託馬斯·E·赫爾曼 | |||
標題: |
首席財務官 | |||
日期: |
2022年12月28日 |