SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust

年報

2022年10月31日

SPDR^®道瓊斯工業平均指數^SMETF信託基金

A單位投資信託基金

“道瓊斯工業平均指數^SM”, “DJIA^®“、”道瓊斯^®、“道瓊斯指數^®和“鑽石”^®“是標準普爾金融服務有限責任公司的商標和服務標誌，已被標準普爾道瓊斯指數有限責任公司(S&P)許可使用，並被道富環球顧問基金分銷商使用。SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(“Trust”)、PDR Services LLC和NYSE Arca，Inc.根據單獨的再許可，獲準使用這些商標和服務標誌。信託基金不是由標普、其附屬公司或其第三方許可方贊助、背書、出售或推廣的。

“SPDR^®“是標準普爾金融服務有限責任公司的商標，已被標準普爾授權使用，並被道富環球顧問公司再授權使用。道富環球顧問基金分銷商LLC或其附屬公司提供的任何金融產品均不是由標普、其附屬公司或其第三方許可方贊助、背書、銷售或推廣的。

SPDR道瓊斯工業平均指數ETF信託基金

信任概述(未經審計)

投資目標：

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(簡稱“信託”)旨在提供在扣除開支前與道瓊斯工業平均指數(“DJIA”)的價格和收益表現大致相符的投資結果。

投資策略：

為達致這項投資目標，信託基金持有道指投資協議所包括的普通股投資組合(“投資組合”)，而投資組合中每隻股票的權重實質上與該等股票在道指投資協議中的權重相對應。

性能概述：

該信託於2022年10月31日結束其財政年度，其12個月總資產淨值回報率為(6.86)%，而道富基金的總回報率為(6.74)%。

信託的業績反映了信託的運營費用，包括經紀費用、營銷費用、許可費、與法律和審計服務有關的費用以及託管人費用。DJIA退貨不反映任何類型的費用和支出，這將對退貨產生負面影響。

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投資明細表

2022年10月31日

安全性説明	共享	值
普通股 -100.0%
3M 公司	5,896,359	$ 741,702,999
美國運通公司	5,896,359	875,314,494
安進，公司	5,896,359	1,594,080,656
蘋果， Inc.	5,896,359	904,147,689
波音。 (A)	5,896,359	840,290,121
卡特彼勒，公司	5,896,359	1,276,325,869
雪佛龍公司。	5,896,359	1,066,651,343
思科，公司。	5,896,359	267,871,589
可口可樂公司	5,896,359	352,897,086
陶氏化學， Inc.	5,896,359	275,595,820
高盛，公司。	5,896,359	2,031,354,639
家得寶， Inc.	5,896,359	1,746,088,791
霍尼韋爾國際， Inc.	5,896,359	1,202,975,163
英特爾公司。	5,896,359	167,633,486
國際商業機器公司	5,896,359	815,407,486
強生& 強生	5,896,359	1,025,789,575
摩根大通和公司。	5,896,359	742,233,671
麥當勞公司	5,896,359	1,607,701,245
默克公司 Inc.	5,896,359	596,711,531
微軟公司	5,896,359	1,368,721,815
耐克公司B類	5,896,359	546,474,552
寶潔公司	5,896,359	794,062,667
Salesforce，Inc. (A)	5,896,359	958,689,010
旅行者公司， Inc.	5,896,359	1,087,642,381
UnitedHealth Group， Inc.	5,896,359	3,273,363,699
Verizon Communications， Inc.	5,896,359	220,346,936
Visa，Inc.A類	5,896,359	1,221,489,730
沃爾格林靴子聯盟， Inc.	5,896,359	215,217,103
沃爾瑪， Inc.	5,896,359	839,228,776
華特迪士尼公司(Walt Disney Co.)	5,896,359	628,198,088
普通股合計 (Cost $32,773,847,992)		$29,284,208,010

(a)

非收入生產安全。

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投資組合統計數據

2022年10月31日

截至2022年10月31日的行業細分*

行業	百分比淨資產
醫療保健提供者和服務	11.2%
軟件	8.0
IT 服務	7.0
資本市場	6.9
工業企業集團	6.6
專業零售業	6.0
製藥業	5.5
酒店、餐館和休閒	5.5
生物技術	5.4
機械設備	4.4
保險	3.7
石油、天然氣和消耗品燃料	3.6
食品和主食零售業	3.6
技術硬件、存儲設備和外圍設備	3.1
消費者財務	3.0
航空航天和國防	2.9
家居用品	2.7
銀行	2.5
娛樂	2.1
紡織品、服裝和奢侈品	1.9
飲料	1.2
化學品	0.9
通信設備	0.9
多樣化的電信服務	0.8
半導體和半導體設備	0.6
超過負債的其他資產	0.0 ^(a)
合計	100.0%

(a)	金額不到淨資產的0.05%。
*	信託的行業細分以淨資產的百分比表示，可能會隨着時間的推移而變化。

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資產負債表

2022年10月31日

資產
對非關聯發行人的投資，按價值計算(附註 2)	$29,284,208,010
現金	15,903,076
實物發行的部分未分割利息單位(“單位”)的應收賬款	31,506
應收股利--非關聯發行人(注 2)	18,880,636
總資產	29,319,023,228
負債
應計託管費用(附註 3)	1,250,383
應計營銷費用(附註： 3)	7,652,247
DJIA應計許可費(注： 3)	3,215,650
應付分銷	15,776,368
應計費用和其他負債	384,616
總負債	28,279,264
淨資產	$29,290,743,964
淨資產包括：
實收資本(注： 4)	$34,659,675,275
可分配收益合計 (虧損)	(5,368,931,311)
淨資產	$29,290,743,964
單位資產淨值	$ 327.30
未完成單位(授權的單位不限)	89,492,867
投資成本：
對與成本無關的發行人的投資	$32,773,847,992

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營運説明書

	年結束 10/31/22	年結束 10/31/21	年結束 10/31/20
投資收入
股息收入--獨立發行人(注： 2)	$ 579,440,600	$ 529,331,434	$ 513,371,070
費用
託管人費用(附註 3)	16,486,270	16,915,361	12,390,088
營銷費用(注： 3)	17,190,933	15,205,217	13,004,431
DJIA許可費(注： 3)	11,560,622	11,395,844	8,769,621
法律和審計費用	408,680	481,839	390,671
其他費用	818,425	923,455	1,063,406
總支出	46,464,930	44,921,716	35,618,217
淨投資收益 (虧損)	532,975,670	484,409,718	477,752,853
已實現的和未實現的損益
淨利潤已實現收益(虧損)：
投資-獨立發行人	(16,036,244)	(503,420)	(1,036,781,561)
實物贖回-非關聯發行人	2,316,631,997	3,746,426,724	2,933,598,155
已實現淨收益 (虧損)	2,300,595,753	3,745,923,304	1,896,816,594
淨額未實現增值/折舊變動如下：
投資-獨立發行人	(5,015,336,984)	4,060,173,991	(2,303,518,430)
已實現和未實現淨收益 (虧損)	(2,714,741,231)	7,806,097,295	(406,701,836)
經營淨資產淨增(減)	$(2,181,765,561)	$8,290,507,013	$ 71,051,017

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淨資產變動表

	年結束 10/31/22	年結束 10/31/21	年結束 10/31/20
運營淨資產增加 (減少)：
淨投資收益 (虧損)	$ 532,975,670	$ 484,409,718	$ 477,752,853
已實現淨收益 (虧損)	2,300,595,753	3,745,923,304	1,896,816,594
未實現淨變化升值/折舊	(5,015,336,984)	4,060,173,991	(2,303,518,430)
淨資產因操作而增加(減少)	(2,181,765,561)	8,290,507,013	71,051,017
淨均衡積分和費用(注： 2)	3,573,360	(1,013,334)	7,030,028
分配給單位持有人	(540,958,394)	(481,441,768)	(480,988,825)
單位交易淨資產增加 (減少)：
發行單位的收益	33,691,872,993	32,427,657,085	36,833,408,774
贖回單位的成本	(31,710,390,546)	(32,571,906,658)	(35,805,524,218)
淨收入均衡(注： 2)	(3,573,360)	1,013,334	(7,030,028)
單位發行和贖回淨資產淨增(減)	1,977,909,087	(143,236,239)	1,020,854,528
本期淨資產淨增(減)	(741,241,508)	7,664,815,672	617,946,748
期初淨資產	30,031,985,472	22,367,169,800	21,749,223,052
期末淨資產	$ 29,290,743,964	$ 30,031,985,472	$ 22,367,169,800
單位交易：
已售出台	100,700,000	98,600,000	143,800,000
贖回單位	(95,050,000)	(99,150,000)	(139,850,000)
淨增加 (減少)	5,650,000	(550,000)	3,950,000

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財務亮點

每個期間內未完成的單位的選定數據

	年結束 10/31/22	年結束 10/31/21	年結束 10/31/20	年結束 10/31/19	年結束 10/31/18
資產淨值，期初	$ 358.19	$ 265.04	$ 270.37	$ 251.01	$ 233.62
投資業務收益 (虧損)：
淨投資收益(虧損) (A)	6.19	5.66	5.87	5.85	5.10
已實現和未實現淨收益 (虧損)	(30.85)	93.12	(5.42)	19.33	17.38
投資運營合計	(24.66)	98.78	0.45	25.18	22.48
淨均衡積分和費用 (A)	0.04	(0.01)	0.09	(0.03)	0.04
更少的分發自：
淨投資收益	(6.27)	(5.62)	(5.87)	(5.79)	(5.13)
資產淨值，期末	$ 327.30	$ 358.19	$ 265.04	$ 270.37	$ 251.01
總報税表 (B)	(6.86)%	37.46%	0.27%	10.16%	9.66%
比率和補充數據：
淨資產，期末(單位： 2000)	$29,290,744	$30,031,985	$22,367,170	$21,749,223	$21,572,104
與平均淨資產的比率：
總費用(不包括受託人收入積分)	0.16%	0.16%	0.16%	0.16%	0.17%
淨支出	0.16%	0.16%	0.16%	0.16%	0.17%
淨投資收益 (虧損)	1.86%	1.72%	2.20%	2.27%	2.04%
投資組合週轉率 (C)	0%(d)	0%(d)	19%	1%	2%

(a)	每單位數字是使用平均份額方法計算的，該方法更適合顯示該年度的每單位數據。
(b)	總回報假設第一天以每單位資產淨值買入單位，而在每個報告期的最後一天以每單位資產淨值出售。就本計算而言，假設分派按信託於各自付款日期的每單位資產淨值進行再投資。不滿一年的總回報不按年率計算。這項計算不包括經紀佣金。
(c)	投資組合週轉率不包括從單位的創造或贖回的實物處理中收到或交付的證券。
(d)	顯示的金額不到0.5%。

見財務報表附註。

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財務報表附註

2022年10月31日

注1-組織

SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust)是根據紐約州法律設立的單位投資信託基金，並根據1940年修訂後的《投資公司法》註冊。該信託基金是一隻“交易所買賣基金”，其單位在紐約證券交易所(“紐約證券交易所”)掛牌交易，交易代碼為“DIA”，並根據美國證券交易委員會(“該基金”)授予的豁免命令運作。該信託基金旨在為投資者提供購買一種證券的機會，該證券代表了一種證券組合中的比例不可分割權益，該證券組合由幾乎所有權重基本相同的成份股普通股組成，構成道瓊斯工業平均指數(DJIA) (“道瓊斯工業平均指數”)。信託中的每個單位的部分不可分割的權益被稱為“單位”。該信託於1998年1月14日開始運作，最初發行了500,000個單位(相當於10個 “創造單位”--見注4)，以換取一個證券組合，以反映該信託計劃的組合組合。

根據經修訂及重訂的信託標準條款及條件(“信託協議”)，PDR Services、LLC(“保薦人”)及道富環球顧問信託公司(“受託人”)因履行信託責任而產生的若干法律責任須獲彌償。此外，在正常的業務過程中，信託簽訂了包含一般賠償條款的合同。信託在這些安排下的最大風險是未知的，因為這將涉及未來可能對信託提出的尚未發生的索賠。然而，根據經驗，受託人預計重大損失的風險很小。

贊助商是洲際交易所(“洲際交易所”)的間接全資子公司。ICE是一家公開交易的實體，在紐約證券交易所以“ICE”的代碼進行交易。

附註2--主要會計政策摘要

以下是受託人(負責編制信託財務報表)在編制信託財務報表時遵循的重要會計政策的摘要：

根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”) 編制財務報表時，受託人需要作出影響財務報表中報告金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計值不同。信託基金是美國公認會計準則下的一家投資公司，遵循適用於投資公司的會計和報告指南。

安全評估

信託基金的投資在紐約證券交易所開業的每一天都按公允價值估值，就財務報告而言，如果報告期結束於紐約證券交易所未開業的日期，則自報告之日起計算。公允價值通常被定義為基金在計量日在市場參與者之間有序交易中出售資產或支付轉移負債的價格。就其性質而言，公允價值價格是對當前出售的估值的善意估計，可能不反映實際的市場價格。根據監督機構制定的政策和程序對信託基金的投資進行估值

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財務報表附註(續)

2022年10月31日

注2-重要會計政策摘要 -(續)

受託人委員會(“委員會”)。該委員會對信託投資的估值進行監督。

用於評估信託公司股權投資的估值方法如下：

在公認證券交易所交易的股權投資(包括優先股)，如果市場報價隨時可用，則按其交易的一級市場或交易所的最後售價或官方收盤價(視情況而定)進行估值。在認可交易所交易的股權投資，如當日並無出售，則按上次公佈的售價或公允價值估值。

如果無法獲得價格或報價，或該等估值方法的應用導致一項投資的價格被視為不能代表該投資的公允價值，則委員會將根據受託人批准的估值政策和程序真誠地確定公允價值。

公允價值定價可能導致用於計算信託資產淨值(“NAV”)的價格與信託標的指數DJIA使用的價格之間的差異，進而可能導致信託的表現與DJIA的表現之間的差異。

受託人按公允價值對信託的資產及負債進行估值，並採用一套對估值技術的投入進行優先排序的層次結構，將相同資產或負債在活躍市場上隨時可得的未經調整報價給予最高優先權(第1級計量) ，當市場價格不容易獲得或不可靠時，給予不可觀察到的投入(第3級計量)最低優先權。對層次結構內某項投資確定的價值的分類基於該投資的定價透明度，並不一定表示與該投資相關的風險。

公允價值層次的三個層次如下：

·第1級--未經調整的相同資產或負債在活躍市場的報價；

· 第二級--對資產或負債可直接或間接觀察到的第一級內報價以外的投入，包括活躍市場中類似資產或負債的報價、不被視為活躍的市場中相同或類似資產或負債的報價、資產或負債可觀察到的報價以外的投入(如匯率、融資條件、利率、收益率曲線、波動性、提前還款速度、損失嚴重程度、信用風險和違約率)或其他市場證實的投入；以及

·3級--資產或負債的不可觀察的投入，包括委員會在確定投資公允價值時使用的假設。

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財務報表附註(續)

2022年10月31日

注2-重要會計政策摘要 -(續)

投資交易和收入確認

出於財務報告的目的，投資交易在交易日入賬。股利收入和資本利得分配(如果有的話)在除股息之日確認，或者當信息可用時，扣除在源頭扣繳的任何外國税金(如果有的話)。以股票形式收到的非現金股息如有，按公允價值計入股利收入。出售或處置投資的已實現損益採用確認成本法確定。

分配

該信託每月宣佈並從淨投資收益中分配股息給其單位持有人(“單位持有人”)。資本利得分配，如果有的話，通常每年申報和支付。信託可能會支付額外的分派，以避免對任何剩餘的未分配淨投資收入和資本利得徵收聯邦收入和消費税。要分配的收入和收益的數額和性質是根據聯邦税收法規確定的，可能不同於按美國公認會計原則確認的淨投資收益和已實現收益。

均衡化

受託人遵循稱為 “均衡化”的會計慣例，即按單位計算的銷售收益和重新獲得信託單位的成本的一部分，相當於交易當日的可分配投資淨收入，貸記或計入未分配的投資淨收入。因此，每單位的未分配淨投資收入不受信託單位的出售或重新收購的影響。與衡平有關的金額可在淨資產變動表中找到。

聯邦所得税

就美國聯邦所得税而言，該信託基金已根據1986年修訂的《美國國税法》(簡稱RIC)第M分章被列為“受監管的投資公司”，並打算繼續獲得RIC的資格。作為RIC，信託分配給其單位持有人的收入，包括淨資本利得，一般不需要繳納美國聯邦所得税，前提是它及時分配在之前確定的信託在該應税年度支付的股息(通常是淨資本利得以外的應税收入)扣除的至少90%。此外，如果信託基金在每個日曆年分配其幾乎所有的普通收入和資本收益，信託基金將不需要繳納美國聯邦消費税。收入和資本收益分配是根據美國聯邦所得税原則確定的，該原則可能不同於美國公認會計原則。這些賬面税額差異主要是由於對實物交易的不同處理以及因清洗銷售而遞延的損失。

美國公認會計原則要求對信託公司在準備納税申報單過程中的納税狀況進行評估，以確定該納税狀況是否更有可能得到適用税務機關的支持。對於美國公認會計原則，信託僅在不確定的税收頭寸更有可能持續存在的情況下才確認該頭寸的税收優惠，前提是税務機關進行了審查。

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

財務報表附註(續)

2022年10月31日

注2-重要會計政策摘要 -(續)

受託人已審查了信託截至2022年10月31日的未結税年度的納税狀況，並確定信託的財務報表中不需要為所得税撥備。一般來説，信託前三個財政年度的納税申報單仍需接受信託的主要税務管轄區的審查，這些司法管轄區包括美利堅合眾國、馬薩諸塞州和紐約州。受託人讓信託在經營報表中確認與税收負債有關的利息和罰款作為所得税費用。在截至2022年10月31日的年度內，沒有此類費用。

目前並無任何所得税申報單在審核中。受託人已分析相關税務法律法規及其對信託的事實和情況的適用情況，並不認為有任何不確定的税務狀況需要確認任何税務責任。任何潛在的納税義務也將受到税務機關持續的法律解釋的影響。信託投資的税務處理可能會隨着時間的推移而變化，這些因素包括但不限於新的税收法律、法規及其解釋。

於截至2022年10月31日止年度內，受託人將以實物贖回創造單位所變現的2,316,631,997美元非應課税證券收益(附註4)重新歸類為信託資產負債表中實收資本的增加。

截至2022年10月31日，信託有資本虧損，可用於抵消未來任何已實現淨資本收益的結轉如下：

非到期-短期	$ 225,671,423
不過期-長期	1,644,494,433

截至2022年10月31日，投資未實現增值和未實現折舊總額
根據聯邦所得税的成本計算如下：

	税成本		毛收入未實現欣賞		毛收入未實現折舊		淨額未實現欣賞 (折舊)
SPDR道瓊斯工業平均指數ETF 信託	$32,774,029,726		$1,275,587,146		$4,765,408,862		$(3,489,821,716)

在截至2022年、2021年和2020年10月31日的年度內支付的分配的納税性質如下：

分發付款來源：		2022		2021		2020
普通收入		$540,958,394		$481,441,768		$480,988,825

截至2022年10月31日，可分配收益的部分(不包括未實現增值/(折舊))為未分配普通收入6832,629美元和未分配資本收益0美元。

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財務報表附註(續)

2022年10月31日

附註3-與受託人及保薦人的聯營公司進行交易

道富銀行信託公司(“SSBT”)是受託人的母公司，負責保存信託的會計記錄，擔任信託的託管人和轉讓代理，並提供行政服務，包括提交某些監管報告。受託人為此類服務支付SSBT費用。受託人監督SSBT提供的服務，並負責決定必須交付及/或接收以換取信託創設單位的證券組合的組合，並不時調整信託組合的組合，以符合道明證券組合及/或權重結構的變化。對於這些服務，受託人收到了截至2022年10月31日的年度費用，年費率如下：

信託資產淨值		費用，按信託資產淨值的百分比表示
$0 – $499,999,999 $500,000,000 – $2,499,999,999 $2,500,000,000 and above		每年0.10% 加上或減去調整金額年息0.08%加上或減去調整金額年息0.06%加上或減去調整金額

調整金額(“調整金額”)是(A)受託人收到的交易手續費的增減減去處理單位創建和贖回訂單所產生的費用，以及(B)受託人為信託的利益而持有的現金所賺取的金額之和。

在截至2022年10月31日的年度內，調整金額減少了受託人費用1,304,663美元。調整金額包括來自處理訂單的交易費用淨額858,707美元和受託人收益抵免445,956美元。

根據信託協議及美國證券交易委員會於1997年12月30日發出的豁免命令的條款，信託每年最高可償還信託資產淨值的0.20%的某些開支。報銷給贊助商的費用截至2022年、2021年和2020年10月31日的年度，每年不超過0.20%。在截至2022年10月31日、2021年10月31日和2020年10月31日的年度內，以下披露的許可和營銷費用須受信託向贊助商償還的費用和信託資產淨值0.20%的支出限額的限制。該信託基金在截至2022年、2021年和2020年10月31日的年度分別向贊助商償還了452,150美元、317,570美元和433,106美元。

S&P OPCO LLC(“S&P OPCO”)是S&P Dow Jones Indices LLC(作為Dow Jones&Company，Inc.的利益繼承人)的子公司，根據標準普爾金融服務有限責任公司的許可，S&P OPCO LLC(“S&P OPCO”)與道富環球顧問基金分銷商有限責任公司(“SSGA FD”或“市場營銷代理”)已簽訂經不時修訂的許可協議(“許可協議”)。許可協議授予受託人的關聯公司SSGA FD使用DJIA 以及使用S&P OPCO與信託相關的某些商品名稱和商標的許可。DJIA也是確定信託投資組合組成的基礎。受託人(代表信託)、保薦人和紐約證券交易所Arca，Inc.(“紐約證券交易所Arca”，信託在美國的主要上市交易所)已各自獲得SSGA FD的再許可，允許其使用DJIA以及與其對信託的權利和義務相關的某些商品名稱和商標。許可協議可在未經任何單位實益權益擁有人同意的情況下修改。許可協議計劃有效期至2022年12月31日，此後將自動續訂個連續的年度期間。根據該等安排及根據信託協議，信託向保薦人支付根據許可協議向S&P OPCO支付的費用，相當於當時滾動的前10億美元的0.05%。

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

財務報表附註(續)

2022年10月31日

附註3-與受託人及保薦人的聯營公司進行交易-(續)

平均資產餘額，超過10億美元的任何超額滾動平均資產餘額為0.04%。該信託基金的最低年度許可費為100萬美元。

贊助商已與市場營銷代理簽訂協議，根據該協議，市場營銷代理同意營銷和推廣信託基金。市場營銷代理因提供此類服務而產生的費用由贊助商報銷，由信託向贊助商報銷。營銷代理產生的費用包括但不限於：印刷和分發介紹信託的營銷材料、相關的法律、諮詢、廣告和營銷費用以及其他自付費用。

阿爾卑斯分銷商，Inc.( “分銷商”)是機組的分銷商。贊助商為其服務向分銷商支付35,000美元的固定年費，信託不償還贊助商的這筆費用。

注4-單位持有人交易

信託僅以50,000個單位的創建單位大小聚合的形式發行和贖回單位。此類交易只能在實物基礎上進行，並單獨支付相當於每單位未分配淨投資收入(收益均衡)的現金和餘額現金部分，以在交易日期將交易等同於信託單位的資產淨值。受託人須就每次透過結算程序設立及贖回創設單位而向受託人繳付交易費( “交易費”)。無論信託基金的資產淨值如何，交易手續費概不退還。交易費為每個參與方每天1,000美元或一個創造單位價值的0.10%(10個基點)，無論當天創造或贖回的創造單位數量如何。交易手續費目前為1,000美元。對於結算流程之外的創建和贖回，包括來自參與方的訂單，不得參與DJIA中包含的一個或多個普通股的交易，每個創建單位每天收取不超過適用於一個創建單位的交易費的額外金額。

附註5--投資交易

在截至2022年10月31日的年度內，該信託基金的實物捐助、實物贖回、購買和出售投資證券的金額分別為19,644,526,676美元、17,663,632美元、37,677,956美元和35,003,249美元。2022年業務表中投資交易的已實現淨收益(虧損)包括實物交易產生的淨收益2,316,631,997美元。

附註6--股票投資和市場風險

對信託基金的投資涉及與投資任何股權證券基金類似的風險，例如由經濟和政治發展、利率變化、證券價格的預期趨勢、戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題等因素引起的市場波動。局部、地區性或全球性事件，如戰爭、恐怖主義行為、傳染病傳播或其他公共衞生問題、經濟衰退或其他事件，可能會對信託及其投資產生重大影響，並可能導致信託資產淨值的溢價或折扣增加。

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

財務報表附註(續)

2022年10月31日

附註6-股票投資與市場風險-(續)

對信託基金的投資受到對基礎廣泛的股權證券組合的任何投資的風險，包括股票價格總體水平可能下降的風險，從而對此類投資的價值產生不利影響。信託實際持有的普通股和構成信託投資組合(“組合證券”)的普通股價值可能會根據組合證券發行人的財務狀況、股權證券的總體價值和其他因素的變化而波動。包括在DJIA和投資組合證券中的普通股的身份和權重會不時變化。

證券組合發行人的財務狀況可能受損或股票市場的整體狀況可能惡化，兩者均可能導致信託組合的價值下降，從而導致單位價值下降。由於信託不是主動管理的，發行人的不利財務狀況不會導致將其從信託的投資組合中消除，除非將該發行人從DJIA中除名。隨着市場對其發行人的信心和看法發生變化，股權證券容易受到一般股市波動和波動價值增減的影響。這些投資者的看法基於各種不可預測的因素，包括對政府、經濟、貨幣和財政政策的預期、通脹和利率、經濟擴張或收縮、全球或地區性政治、經濟和銀行危機，以及戰爭、恐怖主義行為和傳染病或其他公共衞生問題的傳播。

中國於2019年12月首次發現由新型冠狀病毒新冠肺炎引起的傳染性呼吸道疾病暴發，並於2020年3月被世界衞生組織宣佈為大流行。這種冠狀病毒導致旅行限制、人員聚集限制 (包括關閉或限制餐飲和娛樂機構以及學校和大學)、關閉企業(或經營受到限制的企業)、關閉國際邊境、加強入境口岸和其他地方的健康篩查、醫療服務準備和交付中斷和延誤、長時間隔離、取消、供應鏈中斷和消費者需求下降，以及普遍的擔憂和不確定性。新冠肺炎的影響，以及未來可能出現的其他傳染病疫情，可能會對許多國家或整個全球經濟、個別發行者和資本市場產生不利影響，其影響方式無法預見。新冠肺炎疫情引發的公共衞生危機可能會加劇某些國家或全球原本存在的其他政治、社會和經濟風險。無法通過確定新冠肺炎疫情的持續時間。新冠肺炎進一步蔓延的風險已導致金融市場出現重大不確定性和波動、流動性緊張並擾亂全球經濟，其後果目前尚無法預測。該信託的某些投資所涉業務因新冠肺炎而出現放緩或暫停。此外，各國政府和中央銀行，包括美國聯邦儲備委員會, 採取了前所未有的非同尋常的行動來支持當地和全球經濟以及金融市場。這些措施的影響，以及它們是否會有效地緩解經濟和市場中斷，還需要一段時間才能知道。這些因素，以及為預防或控制流行病或其他公共衞生危機(如新冠肺炎造成的危機)而採取的任何限制性措施，都可能對信託基金的投資產生實質性和不利的影響。

任何特定發行人的普通股持有者比發行人的優先股和債務的持有者承擔的風險更大，因為作為發行人所有者的普通股股東的權利通常從屬於此類發行人的債權人或債務或優先股持有人的權利

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

財務報表附註(續)

2022年10月31日

附註6-股票投資與市場風險-(續)

發行商。此外，普通股既沒有固定的本金，也沒有到期日的到期日，而普通股既沒有固定的本金，也沒有到期日。股權證券的價值會受到市場波動的影響，只要股權證券保持未償還狀態。信託投資組合的價值將在信託的整個生命週期內波動。

信託可能在一個或多個特定行業或部門有重大投資，使其面臨比一般市場風險更大的風險。

信託可能會將更大比例的資產投資於少數發行人的證券。因此，信託基金的業績可能會受到相對較少的證券業績的不成比例的影響。

無法保證投資組合證券的發行人將支付股息。股息的分配一般取決於組合證券發行人宣佈的股息，而宣佈股息通常取決於各種因素，包括髮行人的財務狀況和一般經濟狀況。

附註7--後續活動

受託人已評估截至財務報表發佈日期為止所有後續事件對信託基金的影響，並已確定財務報表中不存在需要調整或披露的後續事件。

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

獨立註冊會計師事務所報告

致SPDR道瓊斯工業平均ETF信託的受託人和單位持有人

對財務報表的看法

本公司已審計隨附的SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust(“該信託”)截至2022年10月31日的資產負債表(包括投資時間表)、截至2022年10月31日的三個年度的相關經營報表和淨資產變動表(包括相關附註)，以及截至2022年10月31日的五個年度的財務摘要(統稱為“財務報表”)。吾等認為，該等財務報表在各重大方面均公平地反映信託於2022年10月31日的財務狀況、截至2022年10月31日止三個年度內各年度的營運結果及淨資產變動，以及截至2022年10月31日止五個年度內各年度的財務摘要，並符合美國普遍接受的會計原則。

意見基礎

這些財務報表由信託管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對信託的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和規定，我們必須與信託基金保持獨立。

我們根據PCAOB的標準對這些財務報表進行了審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。

我們的審計包括執行程序，以評估財務報表重大錯報的風險，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們的程序包括通過與託管人和經紀人的通信確認截至2022年10月31日擁有的證券；當沒有收到經紀人的回覆時，我們執行其他審計程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

/s/普華永道會計師事務所
馬薩諸塞州波士頓
2022年12月21日

自1993年以來，我們一直擔任SPDR信託基金中一家或多家投資公司的審計師。

SPDR道瓊斯工業平均ETF信託基金

其他信息(續)

2022年10月31日(未經審計)

折扣和保費的頻率分佈
出價/要價⁽¹⁾VS資產淨值
截至2022年10月31日

	出價/要價高於資產淨值			出價/要價低於資產淨值
	50-99 基礎支點	100-199 基礎支點	>200 基礎支點	50-99 基礎支點	100-199 基礎支點	>200 基礎支點
2022	0	0	0	0	0	0
2021	0	0	0	0	0	0
2020	0	0	0	0	0	0
2019	0	0	0	0	0	0
2018	0	0	0	0	0	0

基於資產淨值和買賣價格的總回報比較 ⁽¹⁾

下表用於比較信託按資產淨值計算的總税前回報與基於買賣價格和道富基金表現的總税前回報。過去的表現並不一定預示着信託基金未來的表現。

累計總回報

	1年	5年	10年
道瓊斯工業平均指數ETF信託基金
基於資產淨值的退貨	(6.86)%	55.07%	210.91%
根據出價/要價退貨	(6.84)%	55.13%	211.09%
DJIA	(6.74)%	56.21%	215.80%

年平均總報税額

	1年	5年	10年
道瓊斯工業平均指數ETF信託基金
基於資產淨值的退貨	(6.86)%	9.17%	12.01%
根據出價/要價退貨	(6.84)%	9.18%	12.02%
DJIA	(6.74)%	9.33%	12.19%

(1)	買入價/賣出價是計算信託資產淨值時紐約證交所Arca的最佳出價和最佳出價的中點，通常是下午4點。

説明	級別 1- 報價	級別 2- 其他重要的可觀測輸入	第 3級- 意義重大不可觀測的輸入	合計
資產：
投資：
普通股股	$29,284,208,010	$—	$—	$29,284,208,010

投資時間表	1
投資組合統計數據	3
資產負債表	4
運營報表	5
淨資產變動表	6
財務亮點	7
財務報表附註	8
獨立註冊會計師事務所報告	16
其他信息 (未經審計)	17