展品99.2

經營和財務回顧與展望

本報告中的信息包含前瞻性陳述。以下對我們財務狀況和運營結果的討論和分析 應與本報告其他部分包含的精簡合併財務報表一起閲讀。 本討論包含反映我們當前預期的前瞻性陳述，涉及風險和不確定性。有關與這些陳述相關的不確定性、風險和假設的討論，請參閲《關於前瞻性陳述的披露》。 由於許多因素，包括本報告其他部分闡述的因素，實際結果和事件發生的時間可能與我們的前瞻性陳述中討論的大不相同。

概述

眾巢醫學(“眾巢醫學”， “公司”或“我們”)不是一家中國運營公司，而是一家在開曼羣島註冊成立的控股公司。 作為一家自己沒有實質性業務的控股公司，我們通過我們的全資子公司北京眾巢醫學中興科技有限公司、一家中國公司(“眾巢醫學外商獨資企業”)和在中國中的可變權益實體 、眾巢醫學醫療科技(上海)有限公司(“眾巢醫學VIE”或“眾巢醫學上海”)及其 子公司來進行我們的大部分業務。由於眾巢醫學WFOE與中VIE之間現有的VIE協議，作為主要受益人，我們能夠將眾巢醫學VIE的財務業績 整合到美國公認會計準則之下，但我們並不持有眾巢醫學VIE的股權。

眾巢醫學VIE及其子公司是一家基於平臺的互聯網技術公司，為中國的腫瘤和其他重大疾病患者提供服務 。它們為醫療保健專業人員提供在線醫療信息、專業培訓和教育服務，為腫瘤和罕見病專業領域的患者管理服務、互聯網醫療服務和製藥服務，並 運營面向公眾的在線信息平臺。

眾巢醫學VIE於2012年8月開始運營 ，旨在為中國的醫療保健專業人員提供廣泛的可訪問和即時的醫療信息以及持續的學習和培訓機會。自成立以來，眾巢醫學VIE一直專注於開發信息、教育和培訓項目，以滿足中國醫療保健行業的需求；並開發在線平臺和現場活動 以提供其信息服務、教育項目和培訓產品。

眾巢醫學 VIE以“MDMOOC”品牌為醫療保健專業人員提供醫療信息、教育和培訓服務。 截至本報告日期，其MDMOOC在線平臺擁有超過732,000名註冊用户和200多萬 名醫療專家的數據庫，其中包括70多萬名醫生，以及130萬醫學學者、協會、 和領先醫院的專職醫療專業人員，他們不斷與眾巢醫學VIE合作，根據需要制定培訓計劃。

此外，眾巢醫學已 採取措施，將其“醫-藥”的業務模式戰略擴展為“醫-藥-患者”， 專注於腫瘤學和其他重大疾病的管理。

2021年5月，眾巢醫學VIE通過上海眾信醫療科技有限公司(以下簡稱上海眾信)推出腫瘤及罕見病專業領域的患者管理服務。

從2022年9月開始，眾巢醫學VIE通過旗下的“智訊互聯網醫院”提供互聯網醫療服務，為腫瘤科或其他重大疾病患者提供標準化的互聯網醫療服務。

緊隨其後的是智訊互聯網醫院的成立，2022年9月，眾巢醫學VIE成立了“新疆醫藥”，提供醫藥 服務，旨在實現腫瘤或其他重大疾病患者的用藥可及性和可負擔性。

眾巢醫學 VIE還通過其“陽光健康論壇”向公眾提供其健康教育內容，根據註冊用户量和日瀏覽量，我們認為是中國最大的健康常識和信息平臺之一。

從2018年第四季度開始，除了通過其平臺提供培訓和教育課程外，眾巢醫學VIE還被某些 客户以項目形式聘請，在其MDMOOC在線平臺上建立單獨的專欄，為醫療專業人員和患者提供有關特定藥物治療的培訓和知識。大多數藥物治療都與癌症有關或與罕見疾病有關。眾巢醫學 VIE建立在線專欄，方便符合條件的患者獲得非營利組織(“NFP”)的免費藥物治療，直到合同期滿或免費藥物完全送達之前較早的時間。對於每個列，其插件功能 用於管理藥物治療，包括審查患者的申請、跟蹤他們的藥物使用情況以及收集相關信息 (此類具有新插件功能的程序在下文中稱為“患者援助項目”)。這些客户是其 現有客户。他們向符合條件的患者免費提供由製藥公司贊助的藥物，眾巢醫學 VIE向這些客户收取與在線專欄相關的服務以及相關培訓和管理。這樣，眾巢醫學VIE不僅可以方便這些藥物的臨牀應用，也可以造福患者。

截至本報告日期，眾巢醫學VIE已建立近22個癌症相關藥物治療欄目，包括肺癌、肝癌和擴大血癌的藥物治療 ，以及包括肺纖維化、多發性硬化症和系統性紅斑狼瘡在內的4個罕見病藥物治療欄目。到2021年底，這一患者援助項目覆蓋的患者總數已達到近10萬人。我們預計，到2022年底，癌症相關治療和罕見疾病治療的欄目數量將增加，覆蓋總計近12萬名患者。

眾巢醫學相信，憑藉 “醫-藥-患”的新商業模式，利用其在醫學教育和 創新方面積累的經驗和廣泛的醫療專業人員和製藥資源，眾巢醫學有能力成為 為患者提供中國重大疾病管理的平臺。

最新發展

2021年5月，眾巢醫學上海 通過子公司上海眾信推出了專注於腫瘤和罕見病專業領域的患者管理服務。截至目前，由於眾信為接受治療的腫瘤患者提供全面的疾病教育和管理服務， 2022年9月，眾巢醫學宣佈將商業模式從“醫-藥”向 “醫-藥-患”的新戰略延伸。上海眾信的成立是眾巢醫學轉型的重要第一步。

2022年9月，智訊互聯網醫院(遼寧)有限公司(簡稱遼寧智訊)推出智訊互聯網 醫院，為腫瘤科或其他重大疾病患者提供標準化的互聯網醫療服務。智訊互聯網醫院的成立，使眾巢醫學形成了從 患者教育、在線回訪諮詢、治療合規管理到生活質量提升的一體化患者管理服務(簡稱“一體式服務”)，打造了院內外患者的全方位 服務。

隨着為腫瘤等重大疾病患者提供標準化互聯網醫療服務的智訊互聯網醫院的推出，眾巢醫學 成立了重慶新疆藥業有限公司(簡稱重慶藥業)，旨在實現這些患者的用藥可及性和可負擔性。2022年1月，重慶醫藥根據中國法律註冊成立，成為上海眾信的全資子公司。2022年8月，眾巢醫學(上海)的全資子公司上海中訊醫療科技有限公司(“上海中訊”)與上海中信訂立股權轉讓協議，據此，上海中信 同意將重慶醫藥全部股權轉讓給上海中訊，且無對價。因此，重慶藥業由上海中訊全資擁有。新疆醫藥計劃與智訊互聯網醫院和其他互聯網醫院合作，建立2B2C(對企業和客户)藥品採購平臺，旨在簡化藥品從製藥廠到零售終端的交付。新疆醫藥已取得《藥品經營許可證》、《醫療器械經營許可證》、《互聯網藥品信息服務資格證》等相關許可證。新疆醫藥計劃從事醫藥進出口貿易、原裝生產、醫用耗材運營、醫藥互聯網服務等業務，不斷拓展中國醫藥市場的產業鏈和供應鏈。同時，它將繼續致力於成為一傢俱有競爭力的科技型醫藥服務企業。

2022年11月，MDMOOC在線 平臺建立了肝癌綜合學科 醫師教育《外科-介入-藥物》(SID)平臺，為醫師提供肝癌患者綜合學科綜合管理的知識和技術。截至本報告之日，眾巢醫學VIE已建立肺癌、肝癌、擴大血癌藥物治療等癌症相關 藥物治療欄目近22個，肺纖維化、多發性硬化、肺纖維化、多發性硬化症等罕見病藥物治療欄目4個。和系統性紅斑狼瘡。

新冠肺炎的影響

2019年12月下旬，據報道，導致新冠肺炎的新型冠狀病毒--SARS-CoV-2株在武漢出現，中國。據報道，2020年1月30日，世界衞生組織宣佈此次新冠肺炎疫情為國際關注的突發衞生事件。據報道，2020年2月28日，世界衞生組織將對新冠肺炎傳播風險和影響風險的評估提高到了很高的全球水平。2020年3月，世界衞生組織宣佈新冠肺炎大流行。

為了遏制新冠肺炎疫情的爆發，中國政府在全國範圍內實施了各種嚴格的措施，包括但不限於旅行限制、強制檢疫要求，並推遲了恢復業務運營。我們的總部設在上海，中國和 受到了疫情的不利影響。在2020年初政府強制封鎖期間，我們於2020年2月臨時關閉了我們的辦公室 ，並讓員工遠程工作。我們的員工於2020年3月重返辦公室工作。自2020年第二季度以來，新冠肺炎在中國的暴發得到了控制，但2022年初，中國多個城市的新冠肺炎病例大幅上升，包括新冠肺炎三角洲和奧密克戎變異病例。包括上海在內的受影響城市的地方政府已經恢復了一些與新冠肺炎相關的措施，包括旅行限制和在家命令。

2022年3月中旬，上海當局發佈了嚴格的封鎖和關閉命令，以應對疫情。因此，位於上海的中國運營實體的員工開始在家工作。從2022年3月到6月，上海實行了為期兩個月的封鎖政策，零售商店關閉，人們被要求呆在家裏。從2022年5月6日開始，由於 北京當局響應新冠肺炎的新命令，中華人民共和國駐北京運營實體辦公室開始將辦公室員工人數限制在10人以內，其他員工開始在家工作。因此，包括我們的客户 在內的企業在封鎖期內無法進行正常的業務運營。於2022年4月至6月期間，我們的收入下降，並延遲向中國經營實體的非營收客户收取應收賬款。

新冠肺炎疫情 沒有導致我們截至2022年6月30日的六個月的合併財務報表中的任何重大減值、減值、費用或會計估計的變化 。此外，截至2022年6月30日，新冠肺炎疫情沒有導致我們現有債務和其他義務的條款和條件 發生任何變化，也沒有對我們截至2022年6月30日及時償還債務或履行其他義務的能力產生任何實質性負面影響。

隨着當地政府決定於2022年12月取消國內隔離和大規模封鎖的限制性政策，新冠肺炎開始在中國迅速傳播。由於圍繞新冠肺炎未來嚴重性的高度不確定性，以及當地政府未來將採取的任何限制性政策的不確定性，新冠肺炎將在多大程度上繼續影響我們的業務、收入和經營業績，將取決於未來的發展。

影響經營業績的關鍵因素

我們認為，眾巢醫學VIE市場的主要競爭因素是行業專業知識、所提供服務的廣度和深度、所提供服務的質量、聲譽和往績、市場營銷、基礎設施的可擴展性和價格。眾巢醫學VIE龐大的用户羣、專業的數據庫和高質量的教育內容相結合，使其成為醫療保健信息、教育和培訓服務的領先提供商，以滿足醫療保健組織和專業人員的需求，並將繼續為我們的增長和 成功做出貢獻。

我們認為，眾巢醫學VIE成功的原因 如下：

A.行動結果

下表概述了我們在本報告所述期間的綜合經營成果。此信息應與本報告其他部分包括的未經審計的簡明綜合財務報表一起閲讀。任何時期的運營結果 都不一定代表我們未來的趨勢。

收入

我們通過設計和製作在線醫療課程、組織線下醫療培訓服務、諮詢和學術支持服務以及患者援助項目的援助服務， 從製藥企業客户和NFP獲得收入。

在截至2022年6月30日的六個月中，收入從去年同期的862萬美元下降到730萬美元，降幅為132萬美元，降幅為15%。下降 主要是由於中國經營實體於2022年3月至6月期間暫時關閉其線下醫療培訓服務及學術支援服務、 及患者援助項目援助服務，期間中國經營實體的僱員因“新冠肺炎”疫情而被地方政府採取限制措施而被要求留在家中。

收入成本

收入成本包括為籌備在線醫療培訓課程和線下教育研討會和患者援助項目而產生的直接相關成本， 包括旅費和住宿費、研討會場地租金、視頻製作和背景製作費用、提供線上線下研討會的專家收取的專業服務費、 編輯、設計和製作團隊和患者援助項目關鍵成員的工資和福利費用，以及患者援助項目的外包人工成本。旅費和住宿費，包括但不限於機票和酒店住宿費，是講師出席和參加線下研討會所產生的費用。公司醫療部門用於製作視頻、直播線下研討會以及收集創建在線課程的材料等其他差旅費用。這些差旅和住宿費用在公司與客户簽訂任何協議之前已做好預算。因此，根據這些協議，客户可以很好地支付此類費用。客户不會單獨報銷本公司的費用。

截至2022年6月30日的六個月，收入成本從去年同期的315萬美元降至224萬美元，降幅為29%。收入成本下降的主要原因是患者援助項目的援助服務收入減少，導致外包工作人員訂單減少。

銷售和營銷費用

截至2022年6月30日的六個月，銷售和營銷費用從去年同期的196萬美元下降到132萬美元，降幅為64萬美元，降幅為33%。銷售和營銷費用減少 主要是由於在截至2022年6月30日的六個月中，銷售人員減少導致工資和福利支出減少。

一般和行政費用

截至2021年6月30日的六個月，一般和行政費用增加了81萬美元，增幅為36%，從去年同期的224萬美元增加到305萬美元。一般及行政開支增加的主要原因是於2021年5月推出專注於腫瘤及罕見病專業領域的病人管理服務，導致租金開支增加，以及工資及福利開支增加，原因是中國經營的 實體僱用員工以擴展其網上課程及病人管理服務。

其他(費用)收入，淨額

截至2022年6月30日止六個月，其他開支主要包括投資活動的投資虧損20萬美元。

在截至2021年6月30日的6個月內，其他收入主要包括來自投資活動的投資收入62,533美元和政府贈款55,640美元

收入 税費

截至2022年6月30日的六個月，我們的所得税支出為28萬美元，而截至2021年6月30日的六個月的所得税支出為40萬美元。

當期所得税支出 從截至2021年6月30日的6個月的52萬美元減少到2022年同期的31萬美元。減少的主要原因是本公司於截至2022年6月30日止六個月內於若干附屬公司產生應課税虧損，而該等虧損則於2021年同期錄得利潤及應課税收入。

遞延所得税優惠 從截至2021年6月30日的6個月的49萬美元減少到2022年同期的30萬美元。這一變動主要是由於某些子公司結轉的淨營業虧損減少所致，這些子公司在截至2022年6月30日的六個月中實現了應納税利潤。

淨收入

由於上述原因，截至2022年6月30日的六個月，我們的淨收入減少了91萬美元，降幅為91%。 我們的淨收入從去年同期的100萬美元下降到了90萬美元。所得税前收入的減少主要是由於收入和收入成本的減少。

税收

開曼羣島

根據開曼羣島現行税法，本公司不須就收入或資本利得税繳税。此外，在向股東支付股息後，開曼羣島將不會徵收預扣税。

英屬維爾京羣島

根據英屬維爾京羣島現行税法，本公司在英屬維爾京羣島註冊成立的子公司無需繳納所得税或資本利得税。

香港

眾巢醫學集團有限公司(“眾巢醫學香港”)於香港註冊成立，按其根據香港相關税法調整的法定財務報表所載應納税所得額繳納香港利得税 。自2018/2019課税年度起，首200萬港元應評税利潤的適用税率為8.25%，而200萬港元以上的應評税利潤將繼續適用於香港公司的16.5%的税率。在此之前，香港公司的適用税率為16.5% 。本公司並無就香港利得税作出任何撥備，因為自成立以來並無任何來自香港或於香港賺取的應評税溢利。根據香港税法，眾巢醫學(香港)有限公司的海外收入可獲豁免徵收所得税，而股息匯回亦無須在香港預扣税款。

美國

眾巢醫學 美國有限責任公司(“眾巢醫學美國”)在美國註冊成立，適用21%的聯邦税率。

日本

根據日本現行税法，眾巢醫學日本公司(“眾巢醫學日本”)在日本註冊成立，所得税率為30%。

中華人民共和國

北京 眾巢醫學中興科技有限公司(“眾巢醫學外企”)、眾巢醫學醫療科技(上海)有限公司(“眾巢醫學 上海”)、上海邁德姆文化傳播有限公司(“上海邁德姆”)、上海滙景國際科技有限公司及上海眾信醫療科技有限公司應根據中國相關所得税法就應納税所得額 繳納中國企業所得税。在中國經營的公司的企業所得税税率為25%。海南中騰醫療科技有限公司(“海南中騰”)位於海南省，税率為15%。北京眾巢醫學博雅醫療科技有限公司(“北京博雅”)、海南牧鑫醫療科技有限公司(“海南牧鑫”)和重慶新疆醫藥有限公司 均符合小型微利企業資格，享受10%的企業所得税優惠。智訊 互聯網醫院(遼寧)有限公司(簡稱遼寧智訊)直到2021財年才獲得納税人資格。

符合軟件開發企業資格的實體，前兩年享受免徵所得税的税收優惠，後三年享受50%(即12.5%)的減税優惠。符合高新技術企業資格的單位享受15%的優惠税率。眾巢醫學上海公司具有軟件開發企業和高新技術企業資格，在截至2016年12月31日的年度享受了税收優惠，並在截至2016年12月31日和2017年12月31日的年度免徵所得税，截至2018年12月31日至2020年的年度適用12.5%的優惠所得税税率。自2021年1月1日起，眾巢醫學上海適用25%的企業所得税税率。

2018年9月，中國國家税務總局宣佈對研發費用給予税收優惠。 符合條件的實體有權從收入中扣除175%的研發費用，以達到淨營業收入。

關鍵會計估計

我們 根據美國公認會計準則編制合併財務報表。根據美國公認會計原則編制財務報表要求管理層作出判斷、估計和假設，這些判斷、估計和假設會影響財務報表日期的資產和負債額以及報告期內的收入和費用。我們根據自己對當前業務和其他情況的經驗、知識和評估，不斷評估這些判斷和估計。

我們對未來的預期是基於我們認為合理的現有信息和假設，這些信息和假設共同構成了我們對其他來源不太明顯的問題做出判斷的基礎。由於估計數的使用是財務報告流程中不可或缺的組成部分，我們的實際結果可能與這些估計數不同。我們的一些會計政策在應用時需要比其他會計政策更高的判斷力。在我們的重要會計政策中，某些會計政策被認為是“關鍵的”，因為它們要求管理層做出最高程度的判斷、估計和假設，包括 (I)收入確認、(Ii)應收賬款、(Iii)基於股份的薪酬和(Iv)所得税。

如果會計估計要求會計估計基於作出該估計時高度不確定的事項的假設作出，並且如果合理地使用不同的會計估計，或會計估計中合理地可能發生的變化可能對合並財務報表產生重大影響，則我們認為該會計估計是關鍵的。 我們認為以下會計估計涉及在編制財務報表時使用的最重要的判斷。

備抵可疑帳款

我們 根據應收賬款的歷史收集趨勢和賬齡持續審查壞賬準備的充分性。 我們還定期評估個別客户的財務狀況、信用記錄和當前經濟狀況，以便在必要時對撥備進行 調整。賬户餘額在所有收集手段均已用盡且追回的可能性被認為微乎其微之後，從津貼中註銷。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月內，公司從應收賬款中註銷了 零美元和323,524美元，因為公司評估收回餘額是遙不可及的。截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司不計提應收賬款壞賬準備。

基於股份的薪酬

我們 根據授予日獎勵的公允價值計量員工購股權的成本，並確認歸屬期間的補償成本，歸屬期間通常是期權協議所要求的必要服務期。授予日公允價值是使用二項式期權定價模型估計的，該模型涉及預期波動率、無風險利率、行權倍數、預期股息率、期權壽命和標的普通股公允價值等關鍵假設。截至2022年和2021年6月30日止六個月，本公司的股份薪酬開支分別為85,703美元和89,502美元。

遞延納税資產的估值

遞延所得税採用資產負債法計提，要求確認已計入財務報表的事件的預期未來税務後果的遞延所得税資產和負債。根據此方法，遞延税項資產及負債乃根據財務報表及資產及負債的税基之間的差異而釐定，並採用預期該差異將撥回的年度的現行税率。

遞延税項資產在這些資產更有可能變現的情況下確認。在作出此等決定時，本公司管理層 會考慮所有正面及負面證據，包括預期未來應課税收入的未來逆轉及近期經營業績。 截至2022年及2021年6月30日止六個月，本公司並無就遞延税項資產提供任何估值撥備。

為了評估不確定的税收頭寸，我們對税收頭寸計量和財務報表確認採用了更有可能的閾值和兩步法。在兩步法下，第一步是評估待確認的税務狀況，確定 現有證據的權重是否表明該狀況更有可能持續下去，包括相關上訴或訴訟程序的解決 。第二步是將税收優惠衡量為結算時實現可能性超過50%的最大金額。我們確認綜合資產負債表中應計費用和其他流動負債項下的利息和罰金，以及綜合全面收益表和綜合全面收益表中其他費用項下的利息和罰金。

通貨膨脹率

截至目前，中國的通貨膨脹並未對我們的經營業績產生實質性影響。根據中國國家統計局的數據， 2019年12月份、2020年和2021年12月居民消費價格指數同比漲幅分別為2.9%、2.5%和0.9%。雖然我們過去沒有受到通貨膨脹的實質性影響，但我們不能保證我們 未來不會受到中國更高的通貨膨脹率的影響。

B.流動資金和資本資源

在評估我們的流動性時，我們監測和分析我們的手頭現金以及我們的運營和資本支出承諾。到目前為止，我們的運營資金主要來自運營現金流、銀行借款和股權融資。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月內，公司分別產生了10萬美元和100萬美元的淨收益。

於2021年12月17日，本公司與美國老虎證券訂立銷售協議(“銷售協議”)，作為本公司的銷售代理(“銷售代理”)，據此，本公司可不時透過銷售代理要約及出售其A類普通股。A類普通股是根據構成F-3表格的一部分的F-3(文件編號333-256190)(“表格F-3”)的招股説明書補編(日期為2021年12月17日) 發行和出售的，總髮行價最高可達10,400,000美元。2022年1月，銷售代理以每股1.8美元的發行價出售了總計1,060,000股A類普通股，總收益為191萬美元，淨收益為185萬美元。

截至2022年6月30日和2021年12月31日，我們的現金和現金等價物分別為1148萬美元和1391萬美元，營運資本分別為2416萬美元 和2367萬美元。

雖然我們鞏固了眾巢醫學VIE及其子公司的業績，但我們並不持有VIE的股權，只能通過與眾巢醫學VIE的VIE安排獲得眾巢醫學VIE及其子公司的現金餘額或未來 收益。

現行外匯及中國其他法規可能限制中國經營實體將其淨資產轉移至本公司及其在開曼羣島及香港的附屬公司的能力。然而，這些限制對這些中國經營實體向我們轉移資金的能力沒有影響 ，因為我們目前沒有計劃宣佈股息，我們計劃保留我們的留存收益以繼續增長我們的業務 。此外，這些限制不會影響我們履行現金債務的能力，因為我們目前的所有現金債務都是在中國境內到期的。

為利用我們 首次公開招股、超額配售及擱置發售所得款項，吾等可向中國經營實體作出額外出資、 設立新的中國實體及向該等新的中國實體作出出資，或向中國實體作出貸款。然而，這些用途中的大多數 都受到中國法規的約束。

我們預計，我們未來收入的大部分將以人民幣計價。根據中國現行外匯法規，只要滿足某些常規程序要求，經常賬户項目，包括利潤分配、利息支付以及與貿易和服務相關的外匯交易，可以用外幣支付，而無需事先獲得外管局批准。因此，允許中國經營實體按照某些常規程序 要求，在未經外管局事先批准的情況下，以外幣向我們支付股息。但是，將人民幣兑換成外幣並從中國匯出以支付償還外幣貸款等資本支出的，需要獲得政府主管部門的批准或登記。 中國政府未來可以酌情限制經常賬户交易使用外幣。

現金流

下表概述了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六個月的現金流。

經營活動

截至2022年6月30日的六個月，經營活動使用的現金淨額為80萬美元，主要來自(I)經非現金折舊和攤銷費用調整後的六個月淨收益10萬美元，使用權資產攤銷20萬美元和短期投資公允價值減少20萬美元，以及(Ii)經營資產和負債的淨變化，主要原因是a)應收賬款增加94萬美元，原因是我們的非現金客户延遲付款。受新冠肺炎影響 ，我們上海總部的員工被要求呆在家裏，而中國運營實體由於當地政府採取的限制措施，被要求在2022年3月至6月期間關閉其運營辦公室， 導致中國運營實體無法向其客户開具發票和收取服務費，以及b)預付款增加 81萬美元，我們產生了預付款的廣告費用。

截至2021年6月30日的6個月，經營活動提供的現金淨額為161萬美元，主要來自(I)經32萬美元的非現金應收賬款非現金沖銷調整後的6個月淨收益為100萬美元，(Ii)經營資產和負債的淨變化，主要原因是a)預付款減少42萬美元，原因是截至6月30日預付款減少。2021年及b)應付所得税增加47萬美元我們盈利的中國經營實體帶來收入增加 應付税項增加，及c)因截至2021年6月30日止六個月收入增加而產生的應收賬款增加30萬美元部分抵銷。

投資活動

截至2022年6月30日的6個月，用於投資活動的現金淨額為316萬美元，主要用於一項長期股權投資的預付款62萬美元、短期投資100萬美元、向關聯公司發放的貸款223萬美元、向第三方發放的貸款97萬美元，部分抵消了從第三方貸款償還的117萬美元的收益，以及從贖回短期投資獲得的53萬美元的收益。

截至2021年6月30日的6個月，用於投資活動的現金淨額為410萬美元，主要用於購買財產和設備187萬美元，短期投資84萬美元和向第三方發放貸款139萬美元。

融資活動

截至2022年6月30日的6個月，融資活動提供的現金淨額為185萬美元，主要來自2022年1月貨架銷售的淨收益。

截至2021年6月30日的六個月，我們 沒有來自融資活動的現金流。

控股公司結構

眾巢醫學 是一家控股公司，本身沒有實質性業務。根據眾巢醫學外商獨資企業與眾巢醫學上海之間的VIE協議，我們根據美國公認會計準則，綜合眾巢醫學上海、眾巢醫學VIE 及其子公司作為美國公認會計準則下的主要受益人的財務業績。因此，眾巢醫學公司的股息支付能力取決於中國經營實體支付的股息。如果現有的中國經營實體或任何新成立的經營實體未來自行產生債務，管理其 債務的工具可能會限制他們向我們支付股息的能力。此外，我們在上海的全資外資子公司中國或眾巢醫學 只能從其根據中國會計準則和法規確定的留存收益(如果有)中向我們支付股息。根據中國法律，我們的附屬公司、VIE及其在中國的附屬公司每年須預留至少其税後利潤的10%(如有)作為若干法定儲備金，直至該等儲備金達到其註冊資本的50%為止。此外，我們在中國的外商獨資子公司可以根據中國會計準則將其税後利潤的一部分酌情分配給企業擴張基金和員工獎金和福利基金, 眾巢醫學VIE可酌情將其基於中國會計準則的税後利潤的一部分 分配給盈餘基金。法定公積金和可自由支配基金不得作為現金股利分配。外商獨資公司從中國匯出股息，須經外匯局指定銀行審核。我們的中國子公司尚未支付股息，在產生累計利潤並滿足法定準備金要求之前，將無法支付股息 。

C.研發、專利和許可等。

研究和開發費用主要包括為開發中國運營實體的平臺和數據庫而工作的IT部門員工的工資和福利費用，以及用於開發廣泛的許可內容和醫療數據庫的軟件和相關知識產權費用。

截至2022年和2021年6月30日的6個月，我們的研發費用分別為15萬美元和42萬美元。

我們 將繼續致力於平臺和數據庫的開發和維護，因為我們打算為專業人員 和客户提供基於互聯網的訪問中國運營實體的課程和教育軟件，並增強客户 體驗。

D.趨勢信息

除本報告中披露的情況外，我們不知道有任何趨勢、不確定性、需求、承諾或事件可能會對我們的淨收入、持續經營收入、盈利能力、流動資金或資本資源產生重大影響，或會導致報告的 財務信息不一定指示未來的經營結果或財務狀況。

E.表外安排

我們沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益或未反映在我們的合併財務報表中的 衍生合約。此外，我們並無任何留存權益或或有權益轉移至作為信貸、流動資金或市場風險支持的未合併實體 。我們在向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或與我們從事租賃、對衝或研發服務的任何未合併實體中沒有任何可變權益 。

F.安全港

請參閲《前瞻性聲明》。

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