美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，郵編：20549

表格10-K

(標記一)

☒ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告

截至本財政年度止9月30日，2022

或

☐ 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡期 至

委託文件編號：001-14129

明星組合，L.P.

(註冊人的確切姓名載於其章程)

(203) 328-7310

(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。見《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒

截至2022年3月31日，註冊人的普通單位由非關聯公司持有的總市值約為#美元。366,545,898

截至2022年11月30日，註冊人擁有35,769,700公用事業單位突出。

通過引用合併的文檔：無

1

明星組合，L.P.

2022年Form 10-K年度報告

目錄

2

部分 I

關於前瞻性披露的聲明

本Form 10-K年度報告(以下簡稱“報告”)包括“前瞻性陳述”，代表我們對涉及風險和不確定性的未來事件的預期或信念，包括地緣政治事件(如烏克蘭戰爭)的影響及其對批發產品成本波動性的影響、我們銷售的產品的價格和供應、我們購買足夠數量產品以滿足客户需求的能力、通脹水平迅速上升接近40年來的高點、不確定的經濟狀況、我們客户的消費模式、我們獲得令人滿意的毛利率的能力。天氣狀況對我們財務業績的影響，我們獲得新客户和留住現有客户的能力，我們進行戰略性收購的能力，訴訟的影響，天然氣轉換，新型冠狀病毒或新冠肺炎的影響，大流行和未來的全球衞生大流行，對美國和全球經濟的影響，未來工會關係和當前和未來工會談判的結果，當前和未來政府法規的影響，包括氣候變化，環境，健康和安全法規，吸引和留住員工的能力，客户信用，交易對手信用，營銷計劃、網絡攻擊、加息、全球供應鏈問題、勞動力短缺和新技術。本報告中除有關歷史事實的陳述以外的所有陳述，包括但不限於“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”以及本報告其他部分的陳述，均為前瞻性陳述。在不限制前述的情況下，“相信”、“預期”、“計劃”、“期望”、“尋求”、“估計”等詞語, “類似的表述旨在識別前瞻性陳述。儘管我們相信這些前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證這種預期將被證明是正確的，實際結果可能會由於某些風險和不確定因素而與預測的結果大不相同。這些風險和不確定性包括但不限於本報告中以“風險因素”、“業務戰略”和“管理層的討論和分析”為標題提出的風險和不確定性。可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素(“警示聲明”)在本報告中披露。可歸因於公司或代表公司行事的人的所有後續書面和口頭前瞻性陳述都明確地受到告誡聲明的限制。除非法律另有要求，否則我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件或本報告日期後的其他原因。

項目1.B有用性

結構

Star Group，L.P.(“Star”The Company，“We”，“Us”或“Our”)是一家家用取暖油和丙烷分銷商和服務提供商，擁有一個可報告的經營部門，主要為住宅和商業客户提供供暖相關服務。在2017年10月25日舉行的單位持有人特別會議上，我們的單位持有人投票贊成讓公司選擇被視為公司而不是合夥企業以繳納聯邦所得税的提案(通常稱為“勾選”)，以及對合夥企業協議的修訂，以實現所得税分類的此類變化，每種情況下均自2017年11月1日起生效。此外，自2017年10月25日起，公司更名為“Star Gas Partners，L.P.”。致“Star Group，L.P.”使我們的名稱與我們的產品和服務範圍更緊密地結合在一起。在2017年12月31日之後的納税年度，單位持有人將收到1099-DIV表格，而不會像前幾個納税年度那樣收到附表K-1。我們的法律結構仍然是特拉華州的有限合夥企業，我們的有限合夥協議下的分配條款，包括激勵分配結構保持不變。截至2022年11月30日，我們擁有3,580萬個普通合夥人單位(紐約證券交易所代碼：“SGU”)，相當於Star的99.1%有限合夥人權益，以及30萬個普通合夥人單位，相當於Star 0.9%的普通合夥人權益。

3

下表描述了截至2022年11月30日星空傳媒的所有權：

STAR的組織方式如下：

我們向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交年度、季度、當前和其他報告和信息。這些文件可以在美國證券交易委員會的網站www.sec.gov上瀏覽和下載。此外，這些美國證券交易委員會備案文件在我們的網站www.stargrouplp.com/sec.cfm上備案後，在合理可行的範圍內儘快免費提供。您也可以從紐約證券交易所辦公室獲得這些文件和其他信息的副本，地址為11 Wall Street，New York，New York 10005。請注意，本年度報告中以Form 10-K形式提供的任何互聯網地址僅供參考，並不打算用作超鏈接。因此，在這樣的因特網地址上發現和/或提供的任何信息都不打算或被認為通過引用併入本文。

法律結構

下表彙總了我們截至2022年9月30日的結構。

4

業務概述

我們是一家家庭取暖油和丙烷經銷商和服務提供商，主要面向住宅和商業客户，他們的家庭和建築供暖主要在美國東北部和大西洋中部地區。截至2022年9月30日，我們向大約415,900名全方位服務的住宅和商業客户以及75,900名僅限送貨的客户銷售了家用取暖油和丙烷。這些客户中約有240,700人，即49%，位於紐約市大都市區。我們相信我們是美國最大的家用取暖油零售分銷商，市場佔有率超過5.5%。我們還向大約26,600名客户銷售汽油和柴油。我們安裝、維護和維修供暖和空調設備，並在較小程度上提供取暖油和丙烷客户以外的服務，包括19,400份天然氣和其他供暖系統的服務合同。2022年10月，我們出售了某些資產，其中包括大約6,500名客户的客户名單。在2022財年，總銷售額約58%來自家用取暖油和丙烷，26%來自其他石油產品，其中大部分是柴油和汽油，16%來自供暖和空調設備及輔助服務的安裝和維修。我們提供家庭供暖設備維修服務和天然氣服務，一年52周，一週7天，每天24小時。這些服務是我們業務不可分割的一部分，旨在提高客户滿意度和忠誠度。

我們通過運營子公司Petro Holdings，Inc.開展業務，利用多個當地品牌，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services，Inc.。

我們還為我們的住宅取暖油客户提供幾種定價選擇，包括可變價格(基於市場)選項和價格保護選項，後者要麼設定客户將支付的最高價格，要麼設定固定價格。用户選擇他們認為最適合自己的計劃，我們相信這會提高客户滿意度。我們大約95%的全方位服務住宅和商業家庭取暖油客户會根據當時的天氣條件自動收到送貨。此外，大約32%的住宅客户利用我們的“智能支付”預算付款計劃，根據該計劃，他們估計的年度石油和丙烷交貨量以及服務賬單將以一系列相等的月度分期付款方式支付。我們根據需要使用衍生品工具，以減少與我們的價格保護產品和實物家庭取暖油庫存儲存相關的市場風險。鑑於我們的規模，我們相信我們能夠實現一定的規模效益，並提供一致、強大的客户服務。

目前，我們在以下州擁有取暖油和/或丙烷客户：康涅狄格州、特拉華州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州、新澤西州、紐約州、賓夕法尼亞州、羅德島州、佛蒙特州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和哥倫比亞特區。

行業特點

家庭取暖油主要用作東北和大西洋中部地區居民和企業供暖的燃料來源。根據美國能源部能源信息管理局2022年5月發佈的住宅能源消耗調查，這些地區佔美國家庭取暖燃料主要為取暖油的82%(500萬户中的410萬户)，這些地區19%(2190萬户中的410萬户)使用家庭取暖油作為主要的取暖燃料。我們的經驗是，隨着家用取暖油價格的上漲，客户往往會增加他們的節約努力，從而減少他們的消費。

零售家用取暖油行業已經成熟，預計在可預見的未來，由於改用天然氣、其他替代能源的可獲得性以及安裝更省油的供暖系統，市場總需求將下降。因此，我們維持業務或在行業內增長的能力取決於對其他零售分銷商的收購、我們營銷計劃的成功以及我們其他服務產品的增長。根據我們的記錄，在過去五年中，我們的客户轉用天然氣的比例每年在1.1%到1.5%之間。我們認為，這種情況可能會持續下去，甚至會增加。此外，幾個州正在進行立法和監管努力，試圖鼓勵房主減少甚至消除我們銷售的碳基燃料的消耗。

5

零售家用取暖油行業高度分散，特點是當地有大量規模相對較小、獨立擁有和運營的分銷商。一些經銷商像我們一樣提供全面的服務，而另一些經銷商只提供貨到付款的方式，我們也是這樣做的，程度要小得多。此外，由於法規、營運資金要求以及為受價格保護的客户進行對衝的成本和風險，該行業複雜且成本高昂。

丙烷是天然氣加工和石油精煉的副產品。丙烷用途分為三大類：住宅和商業用途；工業用途；以及農業用途。在住宅和商業市場，丙烷主要用於空間供暖、水加熱、衣服烘乾和烹飪。工業客户通常使用丙烷作為發動機燃料，為越野車、叉車和固定發動機提供動力，用於加熱爐、切割氣體和其他工藝應用。在農業市場上，丙烷主要用於煙草烘烤、作物烘乾、家禽養殖和雜草防治。

丙烷零售行業競爭激烈，通常由大型多州全方位服務分銷商和小型本地獨立分銷商提供服務。與家用取暖油行業一樣，每家零售丙烷分銷供應商都在自己的競爭環境中運營，因為丙烷分銷商通常居住在離客户很近的地方。在大多數零售丙烷分銷市場，客户可以根據客户服務質量、安全、聲譽和價格從多家分銷商中進行選擇。

在我們的業務中，根據每加侖的利潤率高於批發成本來為我們的液體產品定價是我們的常見做法。因此，我們認為，像我們這樣的經銷商通常會通過將批發價格上漲轉嫁給客户來維持每加侖的利潤率，從而使他們的利潤率不受批發價格波動的影響。然而，經銷商可能不能或不願意將整個產品成本增加轉嫁給客户。我們認為，在丙烷業務中尤其如此。在這些情況下，每加侖的利潤率可能會大幅下降。成本轉嫁的時機也會對利潤率產生重大影響。(有關我們產品的討論，請參閲客户和定價)。

業務戰略

我們的業務戰略是通過有效管理運營，同時發展和保留我們作為家用取暖油和丙烷零售分銷商以及相關產品和服務提供商的客户基礎，增加調整後的EBITDA(見項目7.管理層對財務狀況和經營業績的討論和分析)和現金流。這一戰略的主要內容包括：

尋求精選的收購我們的高級管理團隊在識別收購機會和將收購客户整合到我們的運營中方面積累了專業知識。我們專注於收購我們目前足跡內外的盈利公司。

我們積極追查純家用取暖油公司、丙烷公司、雙燃料(家用取暖油和丙烷)公司，並選擇性地瞄準汽車燃料收購，特別是在它們在我們目前服務的市場運營的地方。

提供優質的客户服務我們致力於始終如一地為我們的客户提供優質的服務和積極的客户體驗，以提高留存率並推動額外收入。我們已經制定了計劃並進行了調查，以有效地衡量某些品牌的客户滿意度。

我們已經在我們的大多數大品牌部署了客户關係管理解決方案。我們相信，這將使我們能夠提供更一致的客户體驗，因為我們的員工將能夠全方位地瞭解每個客户，輕鬆訪問關鍵客户信息和定製的儀表盤，以跟蹤員工的個人表現。

我們有專門的資源來培訓員工，以提供卓越和一致的服務，並增強客户體驗。這一努力得到了我們當地管理團隊的支持、加強和監督。

提供補充服務這些服務包括但不限於供暖和空調設備以及備用家用發電機的銷售、服務和安裝。此外，我們還維修和安裝天然氣供暖系統。

6

追求環境可持續發展機會我們致力於通過提供一種生物燃料產品(一種由植物油或動物脂肪生產的碳中性可再生燃料)混合到石油燃料油中，以及通過向我們的客户提供節能的供暖和空調設備，來推動在我們的產品供應中減少温室氣體排放的舉措。.

季節性

我們的財政年度將於9月30日結束。除非另有説明，本文件中提及的季度和年度均指財政季度和年度。由於我們業務的季節性，第一財季家用取暖油和丙烷的銷售量約為30%，每個財年的第二財季，也就是採暖旺季，我們的銷售量約為50%。在這四個會計季度中，我們的汽車燃料和其他石油產品銷量的大約25%都是在每個季度銷售的。我們通常在第一和第二財季實現淨收益，在第三和第四財季實現淨虧損，我們預計季節性對我們第三和第四財季經營業績的負面影響將繼續下去。此外，銷售量通常會隨着天氣、能源批發價格和其他因素的變化而波動。

學位日

“攝氏度日”是一種行業温度測量方法，旨在評估能源需求和消耗。度日是根據日均氣温與華氏65度的距離計算的，高於華氏65度的氣温算作一個降温度日，低於華氏65度的氣温算作一個採暖度日。學位日數是一年中每天累積的，可以與每月或多年的平均值進行比較，以確定一個月或一年是比平時温暖還是涼爽。美國國家氣象局正式慶祝華氏度日。

美國國家海洋和大氣管理局(“NOAA”)每十年計算和公佈平均氣象量，包括按地理位置劃分的過去30年的平均氣温和相應的度數。最新和最廣泛使用的數據涵蓋了從1991年到2020年的幾年。我們對正常天氣的計算是基於這些公佈的30年來採暖度日的平均值，按我們現有運營地點的體積加權。

競爭

我們的大多數營業地點與眾多分銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户需求的響應。每個這樣的地點都在自己的競爭環境中運營。

客户流失

我們為我們的全方位服務住宅和商業家庭取暖油和丙烷客户測量客户淨流失率。淨客户流失是指總客户流失與通過營銷努力增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在客户總收益的計算中。然而，通過新收購業務的營銷努力獲得的額外客户從結束時起就被包括在這些計算中。客户流失率計算包括通過收購而增加的客户，在計算的分母中以加權平均為基礎，自成交日期起計算。客户總損失是一系列因素的結果，包括價格競爭、搬遷、信貸損失和改用天然氣。(見項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析--客户流失。)

客户和定價

家用取暖油客户佔我們產品客户羣的80%，丙烷客户佔15%，車用燃料和其他石油產品客户佔其餘5%。(在2022財年，我們銷售了2.961億加侖的家用取暖油和丙烷，以及1.501億加侖的汽車燃料和其他石油產品。)

7

我們的全方位服務家庭取暖油客户羣包括96%的住宅客户和4%的商業客户。我們約95%的全方位服務住宅和商業家庭取暖油客户的送貨計劃是自動進行的，5%的家庭取暖油客户會不時致電安排送貨時間。自動送貨是根據每個客户的歷史消費模式和當時的天氣條件來安排的。我們的做法是在送貨後及時向客户開具賬單。我們為住宅客户提供平衡的付款計劃，在該計劃中，客户估計的年度石油購買量和服務合同費用將在一系列相等的月付款中支付。大約32%的住宅取暖油客户選擇了此計費選項。

我們為我們的住宅取暖油客户提供幾種定價方案。我們的“可變”定價方案允許價格隨取暖油市場和其他因素而浮動。此外，我們還提供價格保護計劃，設定客户在規定時間內支付的每加侖汽油的“上限”或“固定價格”。下面的圖表描述了截至本財年末，我們的住宅家庭取暖油客户選擇的定價方案的百分比。

向住宅客户銷售通常比向商業客户銷售產生更高的每加侖利潤率。由於價格敏感度更高，我們自身的內部營銷努力，以及住宅價格保護客户的對衝成本，價格保護客户實現的每加侖利潤率通常低於可變價格住宅客户。

丙烷的客户羣與取暖油的住宅和商業客户相似。丙烷客户選擇的定價方案几乎完全是可變的，銷售價格將隨着丙烷市場和其他商業因素而浮動。

汽車燃料和其他石油產品客户羣包括非品牌柴油、汽油、煤油和相關餾分產品的商業和工業客户。我們通過不同條款的合同或通過競標程序向這些客户銷售產品。

衍生品

我們使用衍生品工具，以減少與為受價格保護的客户購買家用取暖油、手頭實物庫存、在途庫存、定價購買承諾以及部分定期貸款的浮動利率相關的市場風險。目前，該公司的衍生工具的交易對手如下：美國銀行、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、摩根大通銀行、凱伊銀行、多倫多道明銀行和富國銀行。

財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)815-10-05衍生工具和套期保值要求衍生工具按公允價值入賬，並作為資產或負債計入綜合資產負債表。根據本指引的定義，在我們指定為現金流量對衝的利率衍生工具有效的範圍內，公允價值的變動在其他全面收益(虧損)中確認，直至對衝項目在收益中確認。吾等已選擇在本指引下不指定我們的商品衍生工具為對衝工具，因此，衍生工具在持有期內的公允價值變動已在我們的經營報表中確認。因此，由於未償還衍生工具按市價計價，以及在向客户出售商品之前記錄非現金收益和虧損，我們的收益出現波動。與衍生工具的未實現非現金收益或虧損相關的任何特定期間的波動性可能對我們的整體業績產生重大影響。然而，我們最終預計這些收益和損失將被購買時的產品成本抵消。根據被套期保值的風險，已實現的收益和損失計入產品成本、安裝和服務成本或交付和分支機構費用。

8

供應商和供應安排

我們購買我們的產品，以駁船、管道或卡車的數量交付。截至2022年9月30日，我們已與大約127個第三方終端地點簽訂了合同，獲得在其設施中臨時儲存石油產品的權利。家庭取暖油和丙烷的購買是根據供應合同或在現貨市場上進行的。我們已經簽訂了紐約商品交易所(NYMEX)或普氏美國墨西哥灣沿岸的實物供應合同，為2023財年住宅和商業客户提供全方位服務的住宅和商業客户預期家庭取暖油和丙烷需求的大約80%。在2023財年採暖季節，該公司與供應商簽訂的家庭取暖油量中約有73%含有生物燃料成分。我們還簽訂了NYMEX或普氏美國墨西哥灣沿岸的實物供應合同，約佔我們2023財年預期柴油和汽油需求的34%。

在2022財年，Global Companies LLC和Motiva Enterprises LLC分別約佔我們石油產品購買量的17%和14%。在2021財年，Motiva Enterprise LLC和Global Companies LLC分別為我們提供了約12%的石油產品採購。我們的供應合同通常有6到12個月的期限。在2023財年，我們大約25%的實物供應合同是與殼牌石油產品美國公司簽訂的。我們所有的供應合同都規定了最低數量，在大多數情況下，並不預先確定家用取暖油或丙烷的價格。這一價格是基於交貨或定價日期的公佈指數價格加上商定的差價。我們相信，如果全球供應出現不可預見的短缺，我們的政策將使我們能夠獲得足夠的產品，以滿足我們大部分預期的供應需求，並提供多樣化和可靠的來源。

液態產品價格波動

波動性反映在包括家用取暖油、丙烷和汽車燃料在內的液體產品的批發價格上，當價格上漲時，對我們的業務影響更大。家庭取暖油消費者對供暖成本的上漲非常敏感，這往往會導致客户保護和客户總損失增加。作為一種商品，家庭取暖油的價格通常受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量，以及最近的烏克蘭戰爭，並與柴油價格密切相關。紐約商品交易所(NYMEX)衡量的截至2018年9月30日至2022年的財政年度柴油批發成本的季度波動性如下圖(每加侖價格)所示：

收購

我們的商業戰略的一部分是進行精選的收購。各被收購公司的經營業績自收購之日起計入公司的綜合財務報表。客户名單、其他無形資產(不包括商譽)和商號在7至20年內按直線攤銷。

在2022財年，該公司以約1560萬美元收購了五家取暖油經銷商(使用1310萬美元現金，並承擔250萬美元債務)。收購總價分配給無形資產730萬美元，商譽310萬美元，固定資產560萬美元，營運資本減少40萬美元。

9

在2021財年，該公司以約4250萬美元收購了兩家丙烷經銷商和三家取暖油經銷商(使用4070萬美元現金，並承擔180萬美元債務)。購買總價分配3730萬美元用於商譽和無形資產，620萬美元用於固定資產，週轉資金減少100萬美元。

在2020財年，該公司以約330萬美元收購了兩家取暖油經銷商(使用300萬美元現金並承擔30萬美元債務)。購買總價分配給商譽和無形資產320萬美元，固定資產分配60萬美元，週轉資金減少50萬美元。該公司還完成了與我們2019財年收購一家取暖油經銷商相關的資產購買，總收購價格約為120萬美元。

員工與人力資本管理

我們認為我們的員工是星辰成功的關鍵因素，我們專注於吸引和留住我們業務各個層面的最佳員工。特別是，我們致力於提供優質的客户服務，這在很大程度上取決於員工的滿意度和忠誠度。我們努力為我們的員工創造一個富有成效和協作的工作環境。我們的人力資本措施和目標側重於員工的安全、員工福利以及員工發展和培訓。

我們員工和客户的安全是最重要的。我們努力確保所有員工在各自的工作環境中感到安全。在整個新冠肺炎疫情期間，我們一直在為客户送貨和提供服務。自2020年3月以來，我們的部分辦公室人員已經實現了遠程辦公。我們相信，我們的員工已經很好地適應並繼續靈活地適應不斷變化的工作條件。

為了吸引人才和滿足員工的需求，我們為全職員工提供福利待遇。我們為所有符合條件的員工提供健康、福利和退休計劃。我們還為員工提供專業發展資源，包括技術培訓、主管的反饋和績效評估以及管理培訓。

截至2022年9月30日，我們擁有3194名員工，其中850人是辦公室、文員和客户服務人員；906人是設備技術人員；535人是燃料遞送司機和機械師；592人是管理人員，311人是銷售人員。在這些僱員中，有1,445人(45%)與當地工會分會簽訂了63項不同的集體談判協議。由於我們業務的季節性，並根據2023年採暖季節的需求，我們預計將在2022年9月30日之前暫時休假的294名員工的基礎上，在採暖季節增加目前的員工數量。2023財年需要續簽的集體談判協議有25項，涵蓋約743名員工(23%)。我們相信，我們與工會和非工會員工的關係總體上令人滿意。

政府規章

應對氣候變化的法規。美國和全世界越來越關注氣候變化問題和温室氣體排放的影響，特別是碳基化石燃料燃燒產生的温室氣體排放的影響。我們的取暖油和丙烷產品被廣泛認為是會產生温室氣體排放的化石燃料。為了在國內對抗全球變暖的原因，總裁·拜登將氣候變化確定為他的政府的首要任務之一，並承諾尋求措施，為美國在2050年實現温室氣體淨零排放鋪平道路。2021年4月，總裁·拜登宣佈了政府到2030年將美國温室氣體排放量減少至少50%的計劃。這些環境目標在拜登政府1.2萬億美元的基礎設施法案中贏得了突出的地位，該法案於2021年11月15日簽署成為法律。2022年8月16日，總裁·拜登簽署了《通脹削減法案》，旨在通過提供税收和其他財政激勵措施來減少温室氣體排放，旨在鼓勵房主轉向出售能源以外的其他能源，包括為家庭的主熱源安裝電動熱泵，每個符合條件的家庭最高可退税8,000美元。

許多州和市政當局也通過了關於氣候變化和減排目標的法律和政策。例如，2019年7月18日，紐約州通過了《氣候領導和社區保護法案》(CLCPA)。除其他事項外，CLCPA制定了一系列減排、可再生能源和能源儲存目標，以顯著減少碳基化石燃料的使用，並最終實現該州温室氣體淨零排放。2020年8月14日，紐約州警察局

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環境保護署發佈了擬議的法規，到2030年將全州温室氣體排放量佔1990年排放量的百分比限制在60%，到2050年限制到15%。在生效日期後的四年內(到2023年7月)，紐約環境保護部必須通過法規，部分包括減少對全州温室氣體排放有累積重大影響的來源的温室氣體排放的措施。某些措施，例如減少或消除燃燒化石燃料的車輛、鍋爐和熔爐的温室氣體排放，如果被採用，可能會對公司的紐約州業務產生重大負面影響，這些業務是公司業務的重要組成部分。

此外，2019年5月，紐約市頒佈了第97號地方法，作為氣候動員法案的一部分，旨在到2050年將商業和住宅建築的温室氣體排放量減少80%。從2024年開始，這項法律將對大多數面積超過25,000平方英尺的建築設定碳排放上限。此外，2021年12月，紐約市通過了2021年第154號地方法律，從2024年開始，新建住宅和商業建築將逐步停止使用化石燃料，低層建築將從2024年開始，高層建築將從2027年開始逐步停止使用化石燃料。幾乎沒有例外，到2027年，紐約市建造的所有新建築都必須完全使用電力。由於我們的大部分客户位於紐約市大都會地區，我們的業務面臨與這些氣候變化法律和政策相關的過渡風險。

馬薩諸塞州和新澤西州等對公司業務有重大影響的其他州也通過了類似的温室氣體法律或宣佈了温室氣體減排目標。然而，CLCPA或其他州的温室氣體法律或目標是否以及以何種方式影響公司目前仍不確定。

環境和安全法規。我們還受到各種聯邦、州和地方環境、健康和安全法律法規的約束。一般來説，這些法律對污染物的排放或排放施加限制，併為固體和危險廢物的處理制定標準。這些法律包括《資源保護和回收法案》、《全面環境響應、補償和責任法案》(“CERCLA”)、《清潔空氣法案》、《職業安全和健康法案》、《應急規劃和社區知情權法案》、《清潔水法》、《石油污染法案》以及類似的州法規。CERCLA，也被稱為“超級基金”法，對被認為促成或威脅向環境中釋放危險物質的某些類別的人施加連帶責任，而不考慮過錯或最初行為的合法性。我們儲存和/或交付的產品以及我們車隊產生的某些汽車廢物產品屬於《環境影響、危害和責任法案》所指的危險物質，或根據其他環境法律法規接受調查和清理。雖然我們目前沒有參與任何實質性的《環境與環境影響報告法》索賠，並且我們已經實施了旨在解決適用環境法律法規下的潛在責任和成本的計劃和政策，但如果不遵守這些法律法規，可能會在不遵守的情況下導致民事或刑事處罰或禁令救濟，或要求承擔補救費用。

我們已經並將繼續承擔解決我們一些地點的土壤和地下水污染的成本，包括我們收購的物業的遺留污染。我們的一些物業目前正在進行修復，在某些情況下，是由合同上有義務這樣做的先前所有者或運營商提供資金的。到目前為止，這種以前的所有者或經營者解決這種補救問題還沒有出現實質性的問題，儘管不能保證這種情況會繼續下去。此外，我們還因涉嫌違反環境和安全法律法規而受到監管部門的起訴。我們預計，我們所知道的任何這些債務或訴訟不會導致我們的業務或運營產生重大成本或中斷。

通過卡車運輸我們的產品受《聯邦汽車承運人安全法案》頒佈的法規約束。這些條例涵蓋危險材料的運輸，由美國交通部或類似的州機構管理。我們的幾個石油碼頭由美國海岸警衞隊現場作業計劃、聯邦OPA 90 FRP計劃和聯邦防止漏油控制和對策計劃管理。我們所有的丙烷散裝碼頭都受國土安全、化學設施、反恐標準計劃的監管。我們進行持續的培訓計劃，以幫助確保我們的運營符合適用的法規。我們保留着運營我們的一些設施所需的各種許可證，其中一些可能對我們的運營至關重要。

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第1A項。 RISK因子

你應該仔細考慮以下討論的風險因素以及所有其他信息，因為對該公司的投資涉及高度風險。由於我們所從事的商業活動的性質，我們會受到某些風險和危險的影響。以下討論的風險中的任何一種都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性的不利影響，可能會導致您的投資部分或全部損失，而不是我們面臨的唯一風險。我們可能會遇到我們目前不知道的其他風險和不確定因素，或者，由於未來發生的事態發展，我們目前認為不重要的條件也可能對我們的業務、財務狀況、現金流和經營結果產生重大和不利的影響。

風險因素摘要

以下是使我們共同單位的投資具有投機性或風險性的重要因素的摘要：

與我們業務相關的批發產品成本和供應風險

與快速通貨膨脹和不確定的經濟狀況有關的風險

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與新冠肺炎疫情相關的風險

與客户流失、競爭和對我們產品的需求相關的風險

與法律、監管和環境事務有關的風險

信息技術和網絡安全相關風險

與我們的勞動力相關的風險

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與我們共同單位所有權相關的風險

與我們的負債有關的風險

一般風險因素

與我們業務相關的批發產品成本和供應風險

無法轉嫁給客户的家庭取暖油批發價大幅上漲可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的行業是一個“以利潤為基礎”的行業，毛利取決於每加侖汽油的銷售價格與供應成本之間的差額。因此，我們的盈利能力對供應、地緣政治力量或其他市場條件的變化導致的批發產品成本上升很敏感。我們正在經歷取暖油批發價格的長期大幅上漲，我們認為這可歸因於某些地緣政治力量，特別是烏克蘭戰爭，這一趨勢可能會在2023財年繼續下去。由於實物產品供應的限制，我們不時支付，並可能繼續支付高於NYMEX公佈的取暖油產品現貨價格的溢價，以確保及時交貨。在某些情況下，這些現貨溢價支付的金額超過了每加侖1.00美元。(自2022財年結束以來，我們為家用取暖油支付的價格高達每加侖5.57美元，包括即時交貨溢價。)產品成本的顯著增加導致了更高的運營費用，如信用卡費用、壞賬費用和車輛燃料，還導致了更高的營運資金要求，包括更高的保費和現金

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對我們某些套期保值工具的要求。在某些情況下，我們不能通過提高零售價格將成本增加立即或全部轉嫁給我們的客户。這反過來又會對我們的利潤率產生負面影響。為了留住現有客户並吸引新客户，我們可能會提供折扣，這將影響實現的每加侖毛利率淨額。更高的產品成本還會導致客户保護和自然流失，如下文“風險因素--高產品價格可能導致客户保護和自然流失，導致對我們產品的需求減少”中所討論的那樣。我們無法肯定地預測我們的產品成本是否會保持在如此高的水平，也無法預測對未來利潤率和客户流失的影響。

如果由於供應緊張或短缺，我們不能購買足夠數量的產品來滿足客户的需求，我們的業務和運營將受到不利影響

實物產品供應受限的原因很多，包括液體產品供需失衡，烏克蘭戰爭加劇，能源市場落後，導致供應商減少實物庫存。在2023財年採暖季，我們為全方位服務的住宅和商業客户預期的取暖油和丙烷需求中，約有80%是在採暖季開始時的實物供應合同和手頭庫存中滿足的。我們打算通過購買現貨產品來滿足客户的其餘需求。為應對上述供應限制，除批發產品成本外，我們已經支付並可能繼續支付溢價，以確保現貨採購的及時交付。儘管我們預計能夠繼續進行現貨採購，並通過支付溢價獲得及時交付產品，但供應限制或短缺可能會對這一做法產生不利影響。如果我們由於供應限制或短缺而無法現貨購買產品，我們就有可能沒有足夠的供應來滿足客户的所有需求，特別是在極端寒冷的天氣條件下。取暖油供應緊張還會導致我們客户的產品成本上升，這反過來又會導致客户保護和自然減員。正如“風險因素--不能轉嫁給客户的家用取暖油批發價大幅上漲可能會對我們的經營業績產生不利影響”一節所述，不能轉嫁給客户的批發產品成本增加將對我們的銷售利潤率產生不利影響。目前，我們無法確定我們是否會在2023財年供暖季節遭遇供應短缺，以及它可能對我們的業務產生的影響, 經營業績和財務狀況。

高產品價格可能導致客户保護和自然減員，從而導致對我們產品的需求減少。

我們產品的價格受地緣政治力量、供應變化和其他市場條件的波動影響。在批發產品成本較高的時期，我們向客户收取的價格通常會上漲。高價格可能會導致客户保護和自然流失，從而減少對我們產品的需求。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或流動性產生不利影響。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況和經營業績產生不利影響，包括：

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如果批發產品成本的增加導致我們的營運資金需求超過我們的循環信貸安排下的可用金額，或者如果我們未能保持所需的可用性或固定費用覆蓋率，我們將沒有足夠的營運資金來運營我們的業務，這可能對我們的財務狀況和運營結果產生重大不利影響。

我們的業務需要大量的營運資金，為供暖季節產生的庫存和應收賬款提供資金。根據我們第六次修訂和重述的信貸協議(“信貸協議”)，我們可以借入最多4億美元，在每個財政年度12月至4月的冬季高峯期增加到5.5億美元。我們有義務履行我們信貸協議下的某些金融契約，包括要求在任何時候都保持當時有效的循環信貸承諾的12.5%的超額可獲得性(借款基礎減去借款金額和簽發的信用證)或不低於1.1的固定費用覆蓋比率(如我們的信貸協議中所定義的)。此外，只要我們的定期貸款未償還，截至6月30日或9月30日的季度計算的優先擔保槓桿率不能超過3.0，截至12月31日或3月31日的季度計算的優先擔保槓桿率不能超過5.5。

到2022年12月31日，我們預計將有大約2100萬加侖的定價購買承諾和實物庫存通過期貨合約或掉期進行對衝。如果取暖油批發價每加侖上漲1美元，我們12月份的短期流動資金將減少2100萬美元。

截至2022年9月30日，我們在平衡付款計劃上擁有約104,600名客户，佔我們住宅客户基礎的32%。在該計劃中，客户估計的年度石油購買量和服務合同費用將在一系列相等的月付款中支付。如果我們未能及時重新計算收支平衡，或者如果客户抵制更高的收支平衡，批發產品價格的上漲可能會減少我們的流動性。這些客户未來可能會欠我們比我們預算更多的錢。一般來説，客户信貸餘額在供暖季節結束後處於低點，在供暖季節開始之前處於高峯。

我們的對衝策略可能會對我們的流動性產生不利影響。

我們從貸款集團的成員那裏購買衍生品、期貨和掉期，以減輕與我們的庫存和為受價格保護的客户購買家用取暖油相關的市場風險。未來頭寸需要初始現金保證金保證金和每日按市值計價的維持保證金，而期權通常在到期時支付。按市值計價的風險敞口減少了我們的借款基礎，因此可能會減少我們在信貸協議下的可用金額。在2022財年，我們的衍生品工具借款基礎沒有準備金。在2021財年和2020財年，針對我們與貸款集團的這些衍生工具的借款基礎，按市值計價的最高準備金分別為1320萬美元和2020萬美元。

我們還從貸款集團和嘉吉的成員那裏購買看漲期權，以對衝出售給我們受價格保護的客户的產品價格，這些客户通常需要我們支付預付現金。這減少了我們的流動性，因為我們必須在向客户進行任何銷售之前支付期權費用。我們與貸款集團的成員進一步購買期貨合約，以減輕與實物庫存相關的市場風險。我們的期貨合約需要初始現金保證金和維持保證金，以應對合約市值的變化。

家庭取暖油批發價的大幅下降可能會導致受價格保護的客户重新談判或終止他們的安排，這可能會對我們的毛利潤和經營業績產生不利影響。

當客户簽訂價格保護安排後，家用取暖油批發價大幅下降時，一些客户試圖重新談判他們的安排，以便與我們達成較低成本的定價計劃，或終止他們的安排並轉向競爭對手。根據我們目前的價格保護計劃，截至2022年9月30日，大約37.6%和5.4%的住宅客户分別被歸類為上限客户和固定客户。

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我們很大一部分家用取暖油銷售給受價格保護的客户(上限和固定)，如果我們不能有效對衝銷售給這些客户的產品數量和成本的波動，我們的毛利率可能會受到不利影響。

我們家庭取暖油的很大一部分是根據預先確定家庭取暖油最高銷售價格或固定價格的安排出售給個人客户的。當客户做出下一階段的購買承諾時，我們目前購買期權合約、掉期合約和期貨合約，以購買我們預計將出售給這些受價格保護的客户的大部分取暖油。我們為每個受價格保護的客户對衝的家用取暖油數量是基於每個平均客户每月的估計燃油消耗量。如果實際使用量超過每月對衝交易量，我們可能會被要求以不利的利潤率獲得額外的交易量。此外，如果任何月份的實際使用量低於對衝交易量(例如，包括固定價格客户提前終止的結果)，我們的對衝損失可能會更大。目前，我們已選擇不根據FASB ASC 815-10-05衍生工具和對衝將我們的衍生工具指定為對衝工具，衍生工具的公允價值變動在我們的經營報表中確認。因此，我們經歷了收益的波動，因為這些目前未償還的衍生品合約按市價計價，非現金收益或虧損記錄在經營報表中。

我們的風險管理政策不能消除所有商品風險、基本風險或不利市場狀況的影響，這些不利市場狀況可能對我們的財務狀況、經營業績和可供分配給我們的單位持有人的現金產生不利影響。此外，任何違反我們風險管理政策的行為都可能導致重大財務損失。

雖然我們的對衝政策旨在將大宗商品風險降至最低，但仍存在一定程度的市場狀況意外波動的風險敞口。例如，我們每天都會改變我們的對衝頭寸，以應對庫存的變化。預計未來銷售與庫存和實際銷售之間的任何差額都將在庫存量和針對該庫存的對衝之間造成不匹配，從而改變我們試圖維持的大宗商品風險頭寸。此外，我們銷售的產品成本的顯著增加可能會大幅增加我們的庫存成本。我們使用我們的循環信貸安排作為我們運輸庫存的主要融資來源，我們可以借來運輸庫存的金額可能受到限制。基差風險是指與在不同的時間或地點購買、銷售或交換同類商品相比，在購買、銷售或交換某一等級或地點的商品時產生的固有市場價格風險。運輸成本和時間差異是基本風險的組成部分。例如，我們使用NYMEX來對衝我們在NYMEX交易的能源產品定價方面的大宗商品風險。根據NYMEX合同，實物交割是在紐約港進行的。就我們在波士頓港口等其他港口交貨而言，我們可能有基本風險。在落後的市場中(當未來交割的價格低於當前價格時)，就會在時機上產生基差風險。在這些情況下，隨着基數隨着時間的推移而下降，實物庫存通常會失去價值。基差風險無法完全消除，基差風險敞口，特別是在落後或其他不利市場條件下，可能會對我們的財務狀況、經營業績和可供分配給我們單位持有人的現金產生不利影響。

我們監控過程和程序，以降低未經授權的交易風險，並在購買和銷售或未來交付義務之間保持基本平衡。然而，我們不能保證這些步驟將發現和/或防止所有違反此類風險管理政策和程序的行為，特別是在涉及欺騙或其他故意不當行為的情況下。

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我們依賴我們的衍生品、保險和天氣對衝交易對手的持續償付能力。

如果我們用來對衝出售給價格保護客户的家用取暖油成本、實物庫存和我們的車輛燃料成本的衍生品工具的交易對手倒閉，我們的流動性、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，因為我們將有義務滿足我們購買、儲存和銷售家用取暖油和車輛燃料的運營要求，同時失去與失敗的交易對手進行經濟對衝的緩解效益。如果我們的一家保險公司倒閉，我們的流動性、經營業績和財務狀況可能會受到實質性的不利影響，因為我們將不得不為任何災難性損失提供資金。如果我們的天氣對衝交易對手倒閉，我們將失去天氣對衝合約的保護。目前，我們擁有與以下交易對手的未償還衍生品工具：美國銀行、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、摩根大通銀行、Key Bank、多倫多道明銀行和富國銀行。我們的主要保險公司是美國國際集團、伍德伯裏保險公司(我們的專屬保險子公司)和慕尼黑再保險有限責任公司，這是我們的天氣對衝交易對手。

與快速通貨膨脹和不確定的經濟狀況有關的風險

通貨膨脹率迅速上升，接近40年來的最高水平，已經並可能繼續損害我們的盈利能力。

美國和全球經濟正在經歷通脹率的快速上升，接近40年來的最高水平。成本膨脹，包括批發產品成本、勞動力成本和國內運輸成本的大幅上升，已經並可能繼續影響盈利能力。這些資源的供需持續失衡，可能會繼續對成本構成上行壓力。我們通過價格上漲收回這些成本增長的能力可能會繼續滯後於成本增長，導致我們的銷售利潤率面臨下行壓力。

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)為應對快速通脹而採取的貨幣政策措施大幅提高了我們信貸協議下的應付利率，這可能會損害我們的業務和我們共同單位的交易價格。

由於美國的通脹水平達到近40年來的最高水平，美國聯邦儲備委員會從2022年3月開始實施了一系列加息措施。美國央行最近一次加息將影響整個經濟領域幾乎所有借貸成本的基準利率上調至3.75%至4.00%的目標區間，這是自2008年以來的最高水平。直到2022年3月，基準利率一直保持在接近於零的水平。美聯儲官員公開宣佈，美聯儲將繼續提高利率，並維持高利率，直到確定通脹得到充分降低。美聯儲的行動已經並將繼續提高我們在信貸協議下的可變利率借款的利率和應付利息金額，也將增加為現有債務再融資或獲得新債務的成本。此外，市場利率的提高可能會導致我們共同單位的市場價格下降。市場利率的增加也可能對證券市場產生不利影響，這可能會降低我們共同單位的市場價格，而不會影響我們的經營業績。

經濟狀況可能會對我們的經營業績和財務狀況產生不利影響。

經濟狀況的不確定性帶來了風險，因為我們的客户可能會因信貸緊縮、負面財務消息和/或收入或資產價值下降而減少或推遲支出，這可能會對我們的產品和服務的需求產生實質性的負面影響，並可能導致更多的節約，正如我們已經看到的那樣，我們的某些客户尋求更低成本的供應商。通貨膨脹的經濟狀況通常會通過增加員工工資和福利成本、運輸成本、產品和服務成本、信用卡手續費和因銷售價格上漲而產生的壞賬，以及我們信貸安排下的借款來影響我們。任何尋求低成本提供商的現有客户或潛在新客户的增加，和/或由於信用考慮而增加我們對潛在客户的拒絕率，都可能增加我們的整體客户淨流失率。此外，衰退的經濟狀況可能會對我們客户的支出和財務生存能力產生負面影響，特別是我們的商業機動車燃料客户。因此，我們可能會遇到來自陷入財務困境的客户的壞賬增加，這將對我們的流動性、經營業績和財務狀況產生負面影響。

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與新冠肺炎疫情相關的風險

新冠肺炎疫情對我們的業務造成了中斷，影響了我們的業務；新冠肺炎疫情或其他全球衞生流行病可能會繼續以多種仍不可預測的方式影響我們的業務和運營。

我們的業務已經並可能繼續受到持續的新冠肺炎疫情的影響。這場流行病以及為遏制新冠肺炎傳播而採取的相關措施，如政府強制關閉企業、關閉辦公室、州和地方下令“原地避難”以及旅行和交通限制，已經對美國和全球經濟產生了負面影響，擾亂了美國和全球供應鏈，並導致了歷史性的通脹水平。疫情對我們業務的影響，包括但不限於，現有員工和未來員工在家工作的願望增加，影響了我們為客户服務、銷售和其他職能提供全面員工的能力。我們無法預測這種人員配備問題會持續多久，但短缺加上客户活動的任何形式的激增，都可能導致無法接受的響應時間延誤，並增加客户損失。我們已經經歷過，預計我們將繼續經歷工資率上升，以填補空缺職位，我們可能需要調整現有員工的現行工資率。人員短缺和因COVID相關疾病導致的缺勤導致了更多以溢價加班率交付的產品，這已經並可能繼續影響我們的運營結果和財務狀況。此外，由於新冠肺炎或另一場全球公共衞生大流行的影響，我們某些客户的財務狀況可能會繼續受到不利影響，這可能會導致需求減少或影響他們購買我們產品和服務的能力。新冠肺炎及其變種或其他全球公共衞生流行病導致的全球供應鏈延長和經濟中斷可能會對我們的業務、運營結果、流動性來源和財務狀況產生實質性影響。

與客户流失、競爭和對我們產品的需求相關的風險

如果我們的家用取暖油和丙烷客户羣繼續出現顯著的淨客户流失，我們的經營業績將受到不利影響。

下表描述了2018財年至2022財年的總客户收益、總客户流失和淨客户流失。淨客户流失是指總客户流失與通過營銷努力增加的客户之間的差額。通過收購增加的客户不包括在客户總收益的計算中。然而，通過營銷努力獲得的額外客户收益或在新收購的業務中失去的客户收益從結算時開始計入這些計算中。客户流失率計算包括通過收購而增加的客户，在計算的分母中以加權平均為基礎，自成交日期起計算。

新客户的增加並不能完全補償現有客户的損失，因為在增加新客户的第一年中發生的費用。通常，添加新賬户實現的每加侖利潤率低於切換到另一家供應商的客户的利潤率。客户流失是多種因素造成的，包括但不限於：

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由於能源市場波動、產品供應限制和通貨膨脹而導致的高批發產品成本時期，增加了我們減少客户淨流失率的難度。比正常天氣更熱的天氣也導致了自然減員的增加，因為客户認為對我們這樣的全方位服務提供商的需求減少了。

如果我們不能減少當前的客户淨流失率水平，或者如果這樣的水平應該增加，自然流失率將對我們的業務、經營業績和可用於分配給單位持有人的現金產生實質性的不利影響。有關客户流失的其他信息，請參閲第7項“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--客户流失”。

由於我們的業務競爭激烈，我們可能無法留住現有客户或獲得新客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的業務面臨着激烈的競爭。我們的大多數營業地點與眾多分銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户服務需求的響應。每個運營地點都在自己的競爭環境中運營。

我們與提供廣泛服務和價格的分銷商競爭，從像我們這樣的全方位服務分銷商到只提供送貨服務的分銷商。與我們業務中的許多公司一樣，我們一年52周、每天24小時提供家庭供暖設備維修服務。我們認為，這往往會建立客户忠誠度。在某些情況下，房主成立了購買合作社，尋求以低於個人客户以其他方式獲得的價格從分銷商那裏購買家庭取暖油。我們還與替代能源產品的供應商爭奪零售客户，主要是天然氣、丙烷(就我們的家用取暖油業務而言)和電力。如果我們無法有效競爭，我們可能會失去現有客户和/或無法獲得新客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們從轉換到替代能源產品(主要是天然氣或電力)的客户淨流失嚴重，我們的運營業績將受到不利影響。

下表描述了我們在過去五個財年因天然氣轉換而造成的客户損失估計。在我們的家用取暖油行業足跡中，天然氣的損失可能比我們估計的更大或更少。

除了天然氣競爭給我們帶來的直接客户損失外，我們所在地區的取暖油消費者向天然氣或電力的任何轉換都會減少我們可以從中獲得新取暖油客户的可用客户池，並可能對我們的業務、運營業績和財務狀況產生重大不利影響。

如果我們不在經濟上可接受的條件下進行收購，我們未來的增長將是有限的。

一般來説，取暖油和丙烷是新住房建設的次要能源選擇，因為天然氣基礎設施存在時通常會選擇天然氣。在某些地區，公用事業公司正在建設天然氣基礎設施。因此，我們的行業不是成長型行業。因此，未來的增長將取決於我們在經濟上可接受的條件下進行收購的能力。我們不能保證我們未來能夠在我們的行業找到有吸引力的收購候選者，也不能保證我們能夠以經濟上可接受的條件收購企業。不利的經營和財務結果可能會限制我們獲得資本的機會，並對我們進行收購的能力產生不利影響。根據我們的信貸協議條款，未經貸款人批准，我們不得進行任何超過2,500萬美元的個人收購。此外，要進行收購，我們需要在歷史形式和前瞻性的基礎上獲得至少4,000萬美元的可用性(根據我們的信貸協議的定義)。此外，只要銀行定期貸款未償還，我們就必須遵守優先擔保槓桿率(如我們的信貸協議中所定義)。這些聖約

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限制可能會限制我們進行收購的能力。任何收購都可能給我們以及我們的單位持有人帶來潛在風險，包括：

此外，收購可能會稀釋收益和對單位持有人的分配，以及為收購融資而產生的任何額外債務可能會影響我們向單位持有人進行分配的能力。

由於天氣狀況可能會對家用取暖油和丙烷的需求產生不利影響，我們的業務、經營業績和財務狀況都很容易受到温暖冬季的影響。

我們所在地區的天氣狀況對家庭取暖油和丙烷的需求有很大影響，因為我們的客户主要依賴這種產品用於空間取暖。因此，天氣狀況可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生實質性的不利影響。在10月至3月的採暖高峯期，家用取暖油和丙烷的銷量歷來約佔我們年銷量的80%。實際天氣情況可能每年或每月都有很大不同，對我們的財務業績有很大影響。氣候變化可能會導致天氣波動加劇。見“風險因素--我們可能面臨與氣候變化和惡劣天氣的影響相關的風險和成本。”在我們運營的一個或多個地區，温度高於正常温度會顯著降低我們的總銷量和實現的毛利潤，從而降低我們的運營業績。在過去的三個財年中，我們運營的地區的氣温一直高於正常水平，由於氣候變化或其他不可預見的原因，這一趨勢可能會繼續下去。

為了部分緩解温暖天氣對現金流的不利影響，我們多年來一直使用天氣對衝合約。一般來説，這類天氣對衝合約規定，當保值期內的總採暖日數少於十年平均水平時，我們有權根據採暖度日缺口獲得特定的付款。“支付門檻”，或罷工，設置在不同的水平。對衝期限為整個財年的11月1日至3月31日。

在2023財年，我們簽訂了天氣對衝合同，根據合同，如果學位日數低於付款門檻，我們有權獲得上限為1,250萬美元的付款，如果學位日數超過付款門檻，我們有義務支付上限為500萬美元的年度付款。然而，並不能保證該等天氣對衝合約會完全或實質上抵銷天氣轉暖對本公司業務及經營業績的不利影響，或天氣轉冷會帶來足夠的利潤以抵銷本公司向其供應商支付的款項。不能保證歷史條款和價格的天氣對衝合約將繼續存在。如果公司無法獲得天氣保險，而且採暖季節的氣温比計劃的温度高，我們的經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。

我們的經營業績會受到季節性波動的影響。

我們的經營業績受到季節性波動的影響，因為在本財年的第一財季和第二財季，即採暖旺季，對家用取暖油和丙烷的需求更大。過去五年，我們業務的季節性平均導致第一財季家用取暖油和丙烷的銷售量約為30%，每個財年第二財季的銷售量約為50%。因此，我們通常在第一財季和第二財季實現淨收益，在第三財季和第四財季實現淨虧損，我們預計季節性因素對第三和第四財季的負面影響

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本財季的經營業績將持續下去。因此，由於任何原因，第一和第二季度盈利能力的任何實質性下降，包括比正常天氣温暖和批發產品價格波動，通常不能通過第三和第四季度業績的任何重大盈利改善來彌補。

與法律、監管和環境事務有關的風險

我們的經營結果和財務狀況可能會受到政府監管以及相關的環境和監管成本的不利影響。

我們的業務受到與環境和其他事項相關的廣泛的聯邦、州和地方法律法規的約束。隨着時間的推移，這樣的法律法規變得越來越嚴格。一些州和地方政府已經或正在試圖制定法規和激勵計劃，鼓勵逐步淘汰我們銷售的產品，轉而使用電力或其他類型的燃料，如天然氣。我們可能會遇到由於更嚴格的污染控制要求或因不遵守運營或其他監管許可而產生的責任而導致的成本增加。新的法規，如與我們銷售的產品的地下儲存、運輸和交付有關的法規，可能會對運營產生不利影響，或使其成本更高。此外，還有與家用取暖油操作固有的環境風險，如意外泄漏或泄漏的風險。我們已經並將繼續承擔修復我們一些地點的土壤和地下水污染的費用。我們不能確定我們已經確定了所有這些污染，我們不能確定我們對我們所知道的污染的義務的全部程度，或者我們不會對尚未發現的其他污染負責。可能會產生材料費用和債務，包括與對財產和人員以及環境的損害索賠有關的費用和債務。

應對氣候變化的立法有可能對公司的運營產生不利影響，並減少對我們產品和服務的需求。

美國和全世界越來越關注氣候變化問題和温室氣體排放的影響，特別是碳基化石燃料燃燒產生的温室氣體排放的影響。我們的取暖油和丙烷產品被廣泛認為是會產生温室氣體排放的化石燃料。為了在國內對抗全球變暖的原因，總裁·拜登將氣候變化確定為他的政府的首要任務之一，並承諾尋求措施，為美國在2050年實現温室氣體淨零排放鋪平道路。2021年4月，總裁·拜登宣佈了政府到2030年將美國温室氣體排放量減少至少50%的計劃。這些環境目標在拜登政府1.2萬億美元的基礎設施法案中贏得了突出的地位，該法案於2021年11月15日簽署成為法律。2022年8月16日，總裁·拜登簽署了通脹削減法案，旨在通過提供税收和其他激勵措施來減少温室氣體排放，鼓勵房主轉向我們出售的能源以外的替代能源。許多州和市政當局通過了關於氣候變化和減排目標的法律和政策。例如，正如下文“風險因素--紐約州和紐約市最近通過的氣候變化立法有可能對公司的紐約業務產生重大負面影響”中所討論的那樣，紐約州和紐約市最近通過了旨在減少温室氣體排放的立法。馬薩諸塞州、新澤西州和我們運營區域內的其他州也通過了類似的法律或宣佈了温室氣體減排目標。此時此刻，我們無法預測, 何時或以何種形式頒佈氣候變化立法條款和可再生能源標準，以及任何此類立法或標準可能對我們未來的業務、財務狀況或運營產生什麼影響。

紐約州和紐約市最近通過的氣候變化立法有可能對公司的紐約業務產生重大負面影響.

2019年7月18日，紐約州通過了《氣候領導和社區保護法案》(簡稱《CLCPA》)。除其他事項外，CLCPA制定了一系列減排、可再生能源和能源儲存目標，以顯著減少碳基化石燃料的使用，並最終實現該州温室氣體淨零排放。2020年8月14日，紐約環境保護部發布了擬議的法規，到2030年將全州温室氣體排放量佔1990年排放量的百分比限制在60%，到2050年限制到15%。在生效日期後的四年內(到2023年7月)，紐約環境保護部必須通過法規，部分包括減少對全州温室氣體排放有累積重大影響的來源的温室氣體排放的措施。某些措施，例如

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減少或消除燃燒化石燃料的車輛、鍋爐和熔爐的温室氣體排放，如果被採用，可能會對公司的紐約州業務產生重大負面影響，這些業務是公司業務的重要組成部分。馬薩諸塞州和新澤西州等對公司業務有重大影響的其他州也通過了類似的温室氣體法律或宣佈了温室氣體減排目標。然而，CLCPA或其他州的温室氣體法律或目標是否以及以何種方式影響公司目前仍不確定。

此外，2019年5月，紐約市頒佈了第97號地方法，作為氣候動員法案的一部分，旨在到2050年將商業和住宅建築的温室氣體排放量減少80%。從2024年開始，這項法律將對大多數面積超過25,000平方英尺的建築設定碳排放上限。此外，2021年12月，紐約市通過了第154號地方法律，從2024年開始，新建住宅和商業建築將逐步停止使用化石燃料，低層建築將從2024年開始，高層建築將從2027年開始逐步停止使用化石燃料。幾乎沒有例外，到2027年，紐約市建造的所有新建築都必須完全使用電力。

由於我們的大部分業務是在紐約州進行的，我們大約49%的客户羣位於紐約市大都市區，我們的業務受到與這些氣候變化法律和政策相關的過渡風險的影響。

我們面臨着與氣候變化和惡劣天氣的影響相關的可能風險和成本。

我們無法預測氣候的變化。氣候變化的實際影響可能會對我們的業務和運營產生實質性的不利影響。此外，氣候變化的一個可能後果是季節性温度的波動性增加。如果冬季氣温總體上有變暖的趨勢，可能會對我們產品的需求產生不利影響。風險因素-由於天氣狀況可能對家庭取暖油和丙烷的需求產生不利影響，我們的業務、經營業績和財務狀況都容易受到温暖冬季的影響。在氣候變化影響天氣模式的程度上，我們的市場可能會經歷包括颶風在內的惡劣天氣。如果由於氣候變化或其他原因，惡劣天氣條件或自然災害(如颶風、暴風雪或地震)的頻率或強度增加，我們的運營業績和財務業績可能會受到我們設施或客户住宅和業務結構損壞的程度或我們銷售的產品供應或交付中斷的負面影響。颶風和其他自然災害以及極端天氣條件也可能導致電網中斷，這可能會阻止我們的客户操作他們的家用取暖油系統，從而減少我們的銷售。

我們面臨經營和訴訟風險，這些風險可能會對我們的經營業績產生不利影響，無論是否在保險範圍內。

我們的業務受到所有操作風險和風險的影響，這些風險通常與處理、儲存、運輸和以其他方式向客户提供我們的產品有關，例如自然災害、惡劣天氣、事故、火災、爆炸、危險材料泄漏、機械故障和其他我們無法控制的事件。如果發生任何此類事件，我們可能會因人身傷害或生命損失、財產和設備的嚴重損壞和破壞以及導致我們相關業務縮減或暫停的污染或其他環境破壞而蒙受重大損失。因此，我們可能在法律程序和在正常業務過程中引起的訴訟中成為被告。當損失很可能已經發生並且金額可以合理估計時，公司記錄負債。

由於我們為工人賠償、汽車一般責任和醫療索賠提供不超過預先設定的限額的自我保險，我們根據對基於我們的歷史因素的索賠的最終責任的預期來確定責任。我們每年都會在合格精算師的支持下評估損失估計可能發生的變化。截至2022年9月30日，我們的保險負債約為7990萬美元。

除我們自行承保的事項外，我們向保險公司提供的保單金額、承保範圍和免賠額均為我們認為合理和審慎的。

然而，我們不能保證這些索賠的最終解決方案不會與用於計算負債的假設有實質性差異，也不能保證我們維持的保險足以保護我們免受與未來可能的補救費用以及人身和財產損失索賠相關的所有重大費用，也不能保證這些保險水平未來將以經濟的價格提供，其中任何一項都可能對我們的運營結果產生實質性影響。此外，某些類型的索賠可能被排除在我們的保險範圍之外。如果

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我們將承擔重大責任，而損害不在保險範圍內，或超過保單限額，或者如果我們在無法獲得責任保險的情況下產生責任，則我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響。

我們的專屬自保保險公司可能不會帶來我們預期的好處。

從2016年10月1日開始，我們選擇通過全資專屬自保保險公司Woodbury Insurance Co.，Inc.為某些自保或免賠額提供保險。我們還繼續與第三方保險公司保持我們正常的、歷史上的保單。除了擁有專屬自保保險公司的某些業務和運營好處外，我們預計還將獲得與這些索賠相關的税收減免時間相關的某些現金流好處。與伍德伯裏保險公司提供的保險相關的這種預期的現金税收時機優惠可能不會實現，或者任何現金税收節省可能不會像預期的那樣多。

税法或法規的變化可能會對我們的業務、現金流、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

新的收入、銷售、使用或其他税收法律、法規、規則、法規或條例可能隨時頒佈，這可能會對我們的業務運營和財務業績產生不利影響。此外，現有的税收法律、法規、規則、法規或條例可能被解釋、更改、修改或適用於我們。現有税法的變化或未來改革立法的頒佈可能會對我們的財務狀況、運營結果和向我們的單位持有人支付分配的能力產生實質性影響。無法預測税法、法規、規則、法規或條例是否或何時可能被頒佈、發佈或修訂，從而可能對我們的財務狀況、經營業績或現金流產生重大和不利影響。

信息技術和網絡安全相關風險

我們依賴於信息技術系統的使用，這些系統曾經是並可能在未來成為網絡攻擊的目標。

我們依賴於內部和第三方供應商維護的多個信息技術系統和網絡，它們的故障或漏洞可能會嚴重阻礙運營。此外，我們的系統和網絡，以及我們的供應商、銀行和交易對手的系統和網絡，可能會接收和存儲與人力資源運營、客户服務和我們業務的其他方面相關的個人或專有信息。網絡攻擊或這些系統安全方面的重大網絡破壞可能包括專有信息或員工和客户信息的外泄或其他未經授權的訪問或披露，以及擾亂我們的運營或損壞我們或第三方的信息技術基礎設施。

例如，在2021年7月，我們檢測到一起安全事件，導致我們的某些信息技術系統加密。發現事件後，我們立即在外部網絡安全公司的協助下展開調查，通知執法部門，並採取措施處理事件並恢復全面運營。由於我們對該事件的調查，我們不認為涉及任何屬於客户的個人信息。然而，我們認為，未經授權的第三方滲入和/或訪問了駐留在一些受影響系統上的某些員工個人身份識別信息(“PII”)和/或受保護的健康信息(“PHI”)，這些信息與員工健康保險計劃和人力資源信息有關。自那以後，我們已經恢復了全部運營能力，並能夠繼續不間斷地為我們的客户提供服務。我們不認為這一事件對我們的業務、運營或財務業績有實質性的不利影響。然而，我們不能確定類似的網絡攻擊在未來不會發生。未來的任何網絡攻擊或事件可能會對我們的業務、運營或財務業績產生重大不利影響。

網絡攻擊的頻率、持續性、複雜性和強度都在增加。此外，由於用於未經授權訪問或擾亂信息技術系統的技術經常變化，我們可能無法預測這些技術或實施可防止它們的安全措施。我們還可能遇到安全漏洞，這些漏洞可能在很長一段時間內都不會被發現。如果再次發生網絡攻擊並導致我們的運營中斷，可能會對我們的收入產生實質性的不利影響，並增加我們的運營和資本成本，這可能會減少原本可用於分配的現金數量。如果未來的網絡攻擊、安全漏洞或其他此類中斷導致公司數據的丟失或損壞，或PII、PHI或其他個人或專有信息(包括客户或員工信息)的泄露，可能會對公司的

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這會損害公司的聲譽，影響與客户、供應商和員工的關係，導致對公司的索賠，並最終損害我們的業務。此外，我們可能需要承擔額外的成本，以減輕、補救和防止網絡攻擊、安全漏洞或未來其他此類中斷造成的損害。我們已經支付並可能繼續支付高得多的保險費來維持網絡保險覆蓋範圍，即使我們能夠維持網絡保險覆蓋範圍，在金額和範圍上也可能不足以覆蓋公司在未來任何網絡攻擊或其他數據安全事件中遭受的所有損害。

與我們的勞動力相關的風險

我們無法為我們的員工尋找、聘用和留住合格的人員，這可能會減緩我們的增長速度，並對我們的業務運營能力產生不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們吸引、激勵和留住足夠數量的合格員工以滿足我們業務需求的能力。許多因素可能會對我們可用的勞動力產生不利影響，或增加勞動力成本，包括高就業水平、聯邦失業補貼和其他政府法規。我們已經並可能繼續經歷填補空缺職位的合格人員短缺的情況。對合格員工的競爭已經導致並可能繼續導致我們支付更高的工資和提供更大的福利。我們非常重視人員的資格和培訓，並花費大量的時間和金錢來培訓我們的團隊成員。任何無法招聘和留住合格人員的情況都可能導致更高的營業額和更高的勞動力成本，可能會影響我們的服務質量，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。新冠肺炎疫情加劇了我們的人員配備複雜性。新冠肺炎疫情還導致了激烈的人才競爭、工資上漲以及改善福利和工作條件以保持競爭力的壓力。新冠肺炎疫情對我們業務的影響使我們面向客户的部門保持足夠的人員配備以及招聘和培訓員工變得非常複雜。由於勞動力短缺帶來的高度競爭的工資壓力，我們現有的工資和福利計劃可能會使我們在吸引和留住最優秀的人才方面變得更加困難。我們未能及時招聘和留住員工或更高的團隊成員流失率，都可能影響我們為客户提供服務的能力，導致客户流失，我們可能會經歷比預期更高的勞動力成本。此外, 我們主要用卡車運送我們的產品。我們與其他實體爭奪司機和服務技術人員的勞動力，包括像我們這樣沒有季節性業務的實體。司機的短缺，導致了我們運輸成本的增加。整體勞動力短缺、缺乏熟練勞動力、營業額增加或勞動力通脹或由於一般宏觀經濟因素，可能會對公司的運營、運營結果、流動性或現金流產生實質性的不利影響。

我們的勞動力中有很大一部分是加入工會的，我們可能面臨可能擾亂我們運營或導致勞動力成本上升並對我們的業務產生不利影響的勞工行動。

截至2022年9月30日，我們約45%的員工接受了63項不同的集體談判協議的保護。因此，我們通常在任何給定的時間都參與與幾個當地談判單位的工會談判。不能保證我們能夠以我們滿意的條件談判任何到期或即將到期的協議的條款。儘管我們認為我們與員工的關係總體上令人滿意，但我們未來可能會遭遇罷工、停工或減速。如果我們的工會工人進行罷工、停工或其他放緩，我們的運營可能會受到嚴重幹擾，這可能會對我們的業務、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。此外，我們的非工會員工可能會成為勞工組織努力的對象。如果我們目前的任何非工會機構成立工會，我們可能會招致更大的停工風險，並可能導致更高的勞動力成本。

我們有義務為我們繳納的多僱主養老金計劃提供資金，這可能會對我們產生不利影響。

我們參加了許多集體談判協議涵蓋的現任和前任工會僱員的多僱主養老金計劃。參加多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃，因為貢獻的資產是彙集在一起的，可以用來向其他參與僱主的現任和前任僱員提供福利。有幾個因素可能需要我們今後對這些計劃作出更大的貢獻，包括計劃的資金狀況、不利的投資業績、參加計劃的僱主破產或退出、人口結構的變化以及福利的增加

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參與者。我們參與的這些多僱主計劃中有幾個資金不足，這意味着這些計劃的資產價值低於計劃福利義務的精算值。

由於我們參加了多僱主固定收益養老金計劃，我們可能會受到法律施加的額外責任。如果僱主退出計劃或計劃被終止或經歷大規模提取，各種聯邦法律將某些責任強加給作為多僱主養老金計劃供款人的僱主，可能包括計劃中所有計劃參與者，而不僅僅是我們的退休人員的未建立資金的既得利益的可分配份額。因此，如果我們終止參與這些計劃，或者如果我們大規模退出這些計劃，或者如果這些計劃破產或以其他方式終止，我們可以評估我們所承擔的無資金支持的負債份額。

雖然我們目前無意永久終止或以其他方式退出任何資金不足的多僱主養老金計劃，但不能保證我們不會被要求記錄重大提取負債，或在未來不被要求向一個或多個資金不足的計劃提供大量現金，無論是由於退出計劃，還是同意任何替代籌資選項，或由於作為資金不足計劃的參與僱主的任何其他風險。這些事件中的任何一項都可能對我們的流動性和財務業績產生負面影響。

與我們共同單位所有權相關的風險

利益衝突已經出現，而且未來可能會出現。

由於普通合夥人及其附屬公司與我們或我們的任何有限合夥人之間的關係，已經並可能在未來產生利益衝突。由於這些衝突，普通合夥人可能會偏向於自己及其附屬公司的利益，而不是單位持有人的利益。這些衝突的性質是持續的，包括以下考慮：

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現金分配(如果有的話)是不保證的，可能會隨着業績和準備金要求的變化而波動。

我們對單位持有人的可用現金分配將取決於產生的現金數量，分配可能會根據我們的表現而波動。可用現金的實際數額將取決於多種因素，包括：

我們的信用協議對我們向單位持有人支付分配的能力施加了限制，包括需要維護某些契約。(見第六份經修訂及重述的信貸協議及綜合財務報表附註13-長期債務及銀行貸款借款)。

如果我們不能保持一個有效的內部控制系統，那麼我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止欺詐。因此，現有和潛在的單位持有人可能會對我們的財務報告失去信心，這將損害我們的業務和我們共同單位的交易價格。

有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告、防止欺詐和作為一家上市公司成功運營是必要的。作為整合私人公司收購的一部分，我們在實施有效的內部控制方面可能會遇到困難，這些收購不受對上市公司施加的內部控制要求的約束。如果我們未來無法對我們的財務流程和報告保持足夠的控制，或者如果我們收購的業務具有無效的內部控制，我們的經營業績可能會受到損害，或者我們可能無法履行我們的報告義務。對財務報告的內部控制無效可能會導致我們的單位持有人對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們共同單位的交易價格產生負面影響。

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與我們的負債有關的風險

如果我們不能履行我們的財務和其他義務，我們的鉅額債務和其他財務義務可能會損害我們的財務狀況和我們獲得額外融資的能力，並對我們產生實質性的不利影響。

截至2022年9月30日，根據我們第六次修訂和重述的循環信貸安排協議，我們有1.65億美元的定期貸款，協議的左輪手槍部分有2,030萬美元，510萬美元的信用證，我們的可用金額為1.894億美元。我們不必為我們的對衝頭寸提供抵押品。於2022年7月，本公司執行第六份經修訂及重述的循環信貸安排協議，為其五年期定期貸款及循環信貸安排進行再融資，使我們定期貸款項下的應付金額增至1.65億美元，使本公司可借入最多4億美元(每年12月至4月取暖季節的5.5億美元)，但須遵守若干借款基數限制及覆蓋比率，並將貸款期限延長至2027年7月6日。(見第六份經修訂及重述的信貸協議及綜合財務報表附註13-長期債務及銀行貸款借款)。不包括定期貸款，在過去的三個財政年度中，我們使用了高達2.139億美元的信貸協議，用於借款、信用證和對衝準備金。我們的鉅額債務和其他財務義務可能：

如果我們無法履行我們的償債義務和其他財務義務，我們可能會被迫對債務和其他金融交易進行重組或再融資，尋求額外的股本或出售我們的資產。到那時，我們可能無法獲得此類融資或資本，也無法以令人滿意的條款出售我們的資產。

我們不需要為履行我們未來對貸款人的義務而積累現金，這可能會限制可用於支付我們信貸協議下未償還定期貸款的最後付款的現金。

根據我們的信貸協議中對限制性付款的限制，我們不需要為履行我們未來對貸款人的義務而積累現金。因此，我們可能被要求為我們的定期貸款的最後付款進行再融資。我們對定期貸款進行再融資的能力將取決於我們未來的經營結果和財務狀況以及資本市場的發展。我們的普通合夥人將決定我們現金資源的未來用途，並在確定此類用途和為此類用途建立儲備方面擁有廣泛的自由裁量權，這可能包括但不限於：

根據我們使用現金的時間和金額，這可能會大大減少我們在後續期間可用於支付我們信貸協議下借款的現金。

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我們信貸協議中的限制性條款可能會降低我們的經營靈活性。

我們的信貸協議包含各種契約，這些契約限制了我們的能力和我們子公司的能力，其中包括：

這些限制可能會限制我們獲得未來融資、進行資本支出、抵禦未來業務或整體經濟低迷、開展業務或以其他方式利用可能出現的商機的能力。我們的信貸協議還要求我們保持特定的財務比率，並滿足其他財務條件。我們滿足這些財務比率和條件的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，例如天氣狀況和總體經濟狀況。因此，我們可能無法滿足這些比例和條件。

任何違反該等契諾、未能符合任何該等比率或條件、或控制權變更的情況，均會導致有關債務或其他財務義務的條款所訂的違約即時到期及應付。如果我們無法償還這些金額，貸款人可以啟動破產程序或清算程序，或者對抵押品進行訴訟(如果有的話)。如果我們的債務或其他財務義務的貸款人加速償還借款或其他所欠金額，我們可能沒有足夠的資產來償還我們的債務或其他財務義務。

根據我們的信貸協議，發生“控制權變更”被視為違約。如果我們的信貸協議項下的未償債務在控制權變更後加速償還，我們可能無法償還該協議下的借款。

如果控制權發生變化，我們可能沒有財務資源償還我們的信貸協議下的借款，並且可能無法履行我們的義務，除非我們能夠對我們的其他債務進行再融資或獲得豁免。

一般風險因素

我們供應鏈的中斷以及其他影響我們產品和服務交付的因素可能會對我們的業務產生不利影響。

我們供應鏈網絡的中斷可能會對我們及時交付產品和服務的能力造成不利影響，導致批發價上漲和供應減少、銷售損失、客户流失、供應鏈成本增加或我們的聲譽受損。例如，我們在採購某些暖通空調設備和家用發電機時遇到了供應鏈中斷，我們認為這可歸因於與新冠肺炎疫情相關的材料和勞動力短缺。這種中斷可能是以下原因造成的：與天氣有關的事件；自然災害；國際貿易爭端或貿易政策變化或限制；關税或與進口有關的税收；第三方罷工、停工、停工或拖慢；供應鏈勞動力短缺，包括

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這些風險包括但不限於以下問題：卡車司機；運輸能力限制，包括相關設備的短缺；第三方合同糾紛；供應或運輸中斷或成本；軍事衝突；恐怖主義行為；公共衞生問題，包括流行病和相關的關閉、重新開放或政府的其他行動；內亂；或其他我們無法控制的因素。最近，美國的港口，包括那些我們接收產品發貨的東海岸港口，受到了運力限制、港口擁堵和延誤、週期性勞資糾紛、安全問題、與天氣有關的事件和自然災害的影響，這些都因疫情而進一步加劇。上述任何因素對我們供應鏈造成的中斷都可能對我們的財務業績或財務狀況產生負面影響。

颶風和其他自然災害以及極端天氣條件也可能導致電網中斷，這可能會阻止我們的客户操作他們的家用取暖油系統，從而減少我們的銷售。

如果我們第三方碼頭的服務中斷，我們使用的公共承運人管道或我們僱用來運輸產品的駁船公司中斷，我們的運營將受到不利影響。

我們銷售的產品通過駁船、管道或卡車數量運輸到第三方碼頭，我們在那裏簽訂了臨時存儲我們產品的合同。這些第三方碼頭、使用的公共運輸管道或我們僱用來運輸產品的駁船公司的服務出現任何重大中斷，都將對我們獲得產品的能力造成不利影響。

能源效率和新技術可能會減少對我們產品的需求，並對我們的經營業績產生不利影響。

更多的保護和技術進步，包括安裝改進的絕緣和開發更高效的爐子和其他加熱設備，如電動熱泵，已經對零售客户對我們產品的需求產生了不利影響。未來在供暖、節能、發電或其他設備方面的節能措施或技術進步可能會減少需求，並對我們的經營業績產生不利影響。

全球恐怖主義、政治動盪和戰爭的風險可能會對我們銷售的產品的經濟、價格和可獲得性產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和經營結果產生實質性的不利影響。

恐怖襲擊、政治動盪和戰爭可能會對我們銷售的產品的價格和可獲得性、我們的運營結果、我們籌集債務或股權資本的能力以及我們未來的增長產生不利影響。如上文“風險因素-- 無法轉嫁給客户的家用取暖油批發價大幅上漲可能會對我們的經營業績產生不利影響，“我們認為，烏克蘭戰爭和其他地緣政治力量導致批發產品成本持續高企，影響了我們的利潤率和經營業績。恐怖行為可能導致原油供應、市場和設施中斷，我們銷售的產品來源可能是直接或間接目標。如果我們的正常運輸工具因襲擊而受損，恐怖主義活動也可能阻礙我們運輸產品的能力。恐怖主義導致的金融市場不穩定也可能影響我們籌集資金的能力。恐怖活動可能會導致我們產品價格的波動加劇。

項目1B。 未解決問題D工作人員評論

不適用。

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第二項。 印刷機O性能

我們目前在美國12個州和哥倫比亞特區為我們的客户提供服務，範圍從馬薩諸塞州到馬裏蘭州，在41個主要運營地點和77個倉庫，其中53個是自有的，65個是租賃的。截至2022年9月30日，我們擁有1,168輛卡車和運輸車輛，其中大部分是自有車輛，1,219輛服務車輛和377輛輔助車輛，其中大部分是租賃的。根據我們的信貸協議，我們的債務以公司及其子公司的幾乎所有不動產和個人財產的留置權和抵押作為擔保。

第三項。 法律程序埃丁斯--訴訟

我們不時地捲入與我們的業務行為相關的訴訟，但我們目前並不是任何實質性訴訟或訴訟的一方。

第四項。 礦井安全信息披露

不適用。

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部分第二部分：

第五項。 註冊人的市場的單位及有關事項

代表星空有限合夥人權益的普通股在紐約證券交易所上市交易，交易代碼為“SGU”。

下表列出了每個普通單位每日最高和最低銷售價格的範圍，以及在所述期間每個單位申報的現金分配情況。

截至2022年11月30日，共有約197個共同單位的記錄持有者。

該公司的30萬個普通合夥人單位沒有成熟的公開交易市場。

分配規定

我們被要求在每個會計季度結束後不超過45天，按照我們的合作伙伴協議的定義，以相當於我們可用現金的金額向適用記錄日期的記錄持有人進行分配。根據我們的合夥協議的定義，可用現金通常指相關財政季度結束時手頭的所有現金，減去我們的普通合夥人董事會根據其合理決定權為未來的現金需求建立的現金儲備量。這些準備金是為我們的業務的正常運作而設立的(包括未來資本支出的準備金)，用於未來四個季度的最低季度分配，並遵守適用的法律和我們必須遵守的任何債務協議或其他協議的條款。我們普通合夥人的董事會根據管理層提供的信息，每季度審查可用現金水平。

根據我們的夥伴關係協定的條款，共同單位的最低季度分配率為每季度0.0675美元(每年0.27美元)。本報告第5項要求的分配限制信息通過參考公司合併財務報表-可用現金季度分配附註4的方式併入。信貸協議對我們向單位持有人支付分配的能力施加了某些限制。為了向單位持有人支付任何分配或回購普通單位，公司必須保持6,000萬美元的可用性(如信貸協議中的定義)，4億美元融資規模的15%(假設非季節性總承諾有效)，以及在回購之日衡量的不低於1.15的固定費用覆蓋率。(見綜合財務報表附註13--長期債務和銀行貸款借款)。

2022年10月20日，我們宣佈2022年財政年度第四季度所有共同單位的季度分派為每單位0.1525美元，或年化每單位0.61美元，於2022年11月8日支付給2022年10月31日的記錄持有者。超過最低季度分配金額0.0675美元的分配金額是根據我們的合作伙伴協議分配的，受管理層激勵薪酬計劃的約束。因此，根據管理獎勵薪酬計劃，向共同單位持有人支付了550萬美元，向普通合夥人單位持有人支付了30萬美元(包括我們的合夥協議規定的30萬美元獎勵分配)，向管理層支付了30萬美元，該計劃規定，某些管理層成員將獲得獎勵分配，否則將支付給普通合夥人。

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共同單位回購計劃和退休

關於公司在截至2022年9月30日的財政年度內回購普通單位的合併財務報表附註5通過引用併入本項目5。