附錄 99.1

管理層 對財務狀況和經營業績的討論和分析

摘要合併財務數據

以下 表格彙總了我們截至2021年9月30日和2022年9月30日的九個月的未經審計的綜合收益數據合併報表、 以及截至2021年12月31日和2022年9月30日的未經審計的合併資產負債表數據，這些數據是根據美國公認會計原則在 中編制和列報的。這些信息應與我們在本報告的6-K表附錄 99.2 中的合併財務報表和相關附註一起閲讀。任何時期的經營業績不一定表示 未來任何時期的預期業績。除非另有説明，否則本文件中所有將人民幣轉換為美元的匯率均為人民幣7.1135元兑1.00美元，即截至2022年9月30日聯邦儲備系統理事會在 生效的H.10統計稿中規定的匯率。

綜合收益數據摘要

合併資產負債表數據摘要

注意事項：

非公認會計準則財務指標

我們使用調整後的 淨收益（非公認會計準則財務指標）來評估我們的經營業績以及財務和運營決策。 我們認為，通過排除股票薪酬 支出（非現金費用）的影響，調整後的淨收入有助於確定我們業務的潛在趨勢。我們認為，調整後的淨收入為我們的經營業績提供了有用的信息， 可以增進對我們過去業績和未來前景的總體理解，並提高管理層在財務和運營決策中使用的關鍵 指標的知名度。

調整後的 淨收入未根據美國公認會計原則定義，也未按照美國公認會計原則列報。這項非公認會計準則財務指標 不應與根據 根據美國公認會計原則編制的最直接可比的財務指標分開考慮，或將其作為替代品。下表中提供了歷史非公認會計準則財務指標與其最直接可比的GAAP指標的對賬情況。鼓勵投資者審查歷史非公認會計準則財務 指標與其最直接可比的GAAP財務指標的對賬情況。由於調整後的淨收入作為分析指標 存在重大侷限性，並且並非所有公司的計算方式都相同，因此可能無法與其他 公司使用的其他同名衡量標準相提並論。鑑於上述限制，您不應將調整後的淨收益視為根據美國公認會計原則編制的淨收入的替代或優於 淨收入。我們鼓勵投資者和其他人全面審查我們的財務信息， 不要依賴單一的財務指標。

以下 表將我們列報期間的調整後淨收入與根據美國公認會計原則（即淨收益）計算和列報的最直接可比的財務指標 進行了核對。

運營結果

總營業收入

我們的總營業收入代表（i）扣除協作成本後的淨利息和費用收入以及（ii）非利息收入總額的總和 。扣除協作 成本後的淨利息和費用收入代表 (i) 總利息和費用收入以及 (ii) 向銷售合作伙伴收取的利息收入，扣除總利息和費用 支出和銷售合作伙伴的協作成本。在截至2021年9月30日的九個月中， 和2022年9月30日，扣除合作成本後，我們分別產生了4.792億元人民幣和4.536億元人民幣（合6,380萬美元）的淨利息和費用收入。非利息收入總額包括銷售貸款的淨收益、已實現的投資銷售淨收益和 淨其他收益。在截至2021年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們分別創造了 人民幣3,960萬元和人民幣9,760萬元（合1,370萬美元）的非利息收入。

根據與我們的信託 公司合作伙伴的合同安排，我們認購信託計劃的次級單位，還為信託計劃提供服務。因此，我們 有權 (i) 作為次級持有人應支付給我們的投資回報，以及 (ii) 基於績效的服務費，每年最高為因向信託計劃提供的服務而向我們支付的信託計劃規模的5％ 。作為次級單位持有人，我們面臨信託計劃活動回報的可變性 ，因此需要整合信託計劃的財務業績。因此，向信託計劃收取的 服務費被視為公司間交易，出於會計目的，與信託計劃的服務費用 一起扣除。因此，在我們的信託貸款模式下向我們支付的總款項，以及 我們的小額貸款直接貸款模式下的利差和某些非利息收入，作為總營業收入 反映在我們的合併財務報表中。

下表列出了 我們在所述期間的總營業收入明細。

利息和費用收入

貸款的利息和融資服務費

我們的貸款利息和融資服務費 代表借款人在我們的信託貸款模式和直接貸款模式下支付的利息，以及就我們提供的貸款服務向借款人收取的歷史融資服務費 。融資服務費採用實際利息法，在相關 貸款的平均壽命內進行遞延和攤銷。由於監管變化，我們從 2017 年 8 月 起停止收取此類融資服務費。

銀行存款利息

我們在銀行存款的利息代表我們在銀行的現金存款產生的 利息。

利息和費用支出

有息借款的利息支出

計息借款的利息支出 主要包括應支付給（i）高級單位持有人，以及（ii）我們通過回購安排向其轉讓了貸款本金、利息和融資服務費應收賬款的某些權利 的第三方的融資成本。

向銷售合作伙伴收取的利息收入

向銷售合作伙伴收取的利息收入代表向選擇分期回購違約貸款的銷售合作伙伴收取的 費用。

銷售合作伙伴的協作成本

銷售合作伙伴的協作成本代表支付給銷售合作伙伴的 銷售激勵措施。

信貸損失準備金

信貸損失準備金代表房屋淨值貸款、公司貸款和債務證券的減值 損失。

非利息收入

已實現的投資銷售收益，淨額

已實現的投資銷售收益代表 處置投資證券的已實現收益和虧損，按淨值列報。

貸款銷售淨收益

出售貸款的淨收益代表處置貸款的已實現收益 ，按淨額列報。

其他收益，淨額

其他淨收益主要包括沒收的 信用風險緩解頭寸（“CRMP”）的收益以及與我們在商業銀行合作關係下與第三方擔保人達成的某些財務擔保 安排相關的預期信用擔保損失。

運營費用

我們的運營費用包括員工薪酬 和福利、基於股份的薪酬支出、税收和附加費、運營租賃成本和其他費用。下表 以絕對金額和佔總營業收入的百分比列出了我們在所示期間的運營支出。

其他費用主要包括（i）廣告 和促銷費用；（ii）訴訟和律師費；（iii）諮詢費；（iv）娛樂和差旅費用；（v）辦公室 和通勤費用，主要包括與辦公室裝修、辦公設施擴建和日常通勤相關的費用；（vii）董事 和高級職員責任保險；（viii）折舊和攤銷；（viii）溝通 費用; 以及 (ix) 研究和開發費用.下表按絕對金額列出了其他支出細目， 列出了所述期間內總營業收入的百分比。

税收

在不同的司法管轄區，我們要繳納不同的所得税税率 。以下概述了影響我們在開曼羣島、英屬維爾京羣島、香港和中國適用税率的主要因素。

開曼羣島

我們在開曼羣島註冊成立。 根據開曼羣島的現行法律，我們無需繳納所得税或資本利得税。此外，在開曼羣島，股息支付無需繳納 的預扣税。

英屬維爾京羣島

根據英屬維爾京羣島的現行法律， 我們公司無需繳納所得税或資本利得税。此外，我們的英屬維爾京羣島子公司 向其股東支付股息後，將不徵收英屬維爾京羣島的預扣税。

香港

我們的全資子公司中國金服 集團有限公司，其在香港開展的活動須繳納香港利得税，統一税率為16.5％。我們的子公司向我們支付的股息 在香港無需繳納預扣税。

中國人民共和國

我們在中國的子公司及其子公司 是根據中華人民共和國法律註冊成立的公司，因此，根據 相關的中華人民共和國所得税法，其應納税所得額需繳納中華人民共和國企業所得税。根據 於2008年1月1日生效並於2018年12月29日修訂的《中華人民共和國企業所得税法》（“企業所得税法”），除非適用特別優惠税率，否則統一的25％企業所得税税率通常適用於 外商投資企業和內資企業。例如，符合 “高新技術企業” 資格的企業 有權獲得15％的企業所得税税率，而不是25％的統一 法定税率。企業所得税根據中華人民共和國税法 和會計準則確定的實體的全球收入計算。

根據財政部 和國家税務總局關於全面實施營業税改增值税試點的通知，該通知於2016年5月1日起生效，隨後於2019年3月20日修訂，在中華人民共和國境內從事服務、無形資產 或固定資產銷售的單位和個人必須繳納增值税而不是營業税。 《徵收增值税取代營業税試點計劃》或《增值税試點計劃》實施後，我們的大多數中國子公司和關聯公司 都要繳納增值税（“VAT”），税率為1％（根據2020年為應對 COVID-19 疫情而制定的監管發展），税率為3％或6％，而不是營業税。

作為開曼羣島的控股公司，我們可能會通過中國金融服務集團有限公司從我們的中國子公司獲得 股息。《中華人民共和國企業所得税法》及其實施細則規定 ，中國實體為所得税目的向非居民企業支付的股息應按照 10% 的税率繳納中國預扣税，但與中國簽訂的適用税收協定予以減免。根據《中國內地與香港 特別行政區避免雙重徵税和所得逃税的安排》或《香港税收協定》，如果香港企業直接持有中國企業至少 25% 的股份，則中國企業向香港企業支付股息的預扣税 可以從 10% 的標準税率 降至 5%。根據國家税務總局 關於適用税收協議分紅條款有關問題的通知，或國家税務總局第81號通知，香港居民 企業必須滿足以下條件等，才能適用降低的預扣税率：(i) 必須是一家公司； (ii) 它必須直接擁有中華人民共和國居民企業所需比例的股權和表決權；以及 (iii) 在12年中，它必須 在中國居民企業中直接擁有該法定百分比在收到股息之前的幾個月。 《關於税收協議中受益所有人的若干問題的公告》，即第9號通告，由國家税務總局於2018年2月3日頒佈 ，自2018年4月1日起生效。第9號通告為確定税收協定國的居民是否是中國税收協定和類似安排下所得的 “受益所有人” 提供了指導。

2020年1月1日， 國家税務總局發佈了《國家税務總局關於發佈非居民納税人享受條約 待遇管理辦法的公告》，該公告取代了《非居民納税人享受税收協定待遇管理辦法》，即國家税務總局第60號通知。《公告》將申報要求改為根據本辦法的規定收集、收集和保存有關材料 以備將來參考，以接受税務機關的後續管理。 同時，該公告調整了非居民納税人的定義，使其更加準確，該定義是指納税人 ，根據税收協定居民條款的規定，他們應是另一方的納税居民。

如果中國金融服務集團有限公司滿足國家税務總局第81號通告和其他相關税收規章制度規定的條件 ，則可以 從我們的中國子公司獲得的股息享受5％的預扣税率。但是，根據國家税務總局第81號通告，如果相關 税務機關認為我們的交易或安排的首要目的是享受優惠的税收待遇， 相關税務機關將來可能會調整優惠的預扣税。此外，根據第9號通告，受益所有人 通常應從事實質性業務活動，代理人不應被視為受益所有人，因此 沒有資格獲得這些福利。但是，根據第9號通知，中國金融服務集團有限公司可能不會被視為 任何此類股息的 “受益所有人”，因此，此類股息將按照 的10％而不是香港税收協定適用的5％優惠税率繳納預扣税。

如果我們在開曼羣島的控股公司或 我們在中國境外的任何子公司被視為《中華人民共和國企業所得税法》下的 “居民企業”，則其全球收入將按25％的税率繳納 企業所得税。請參閲 “第 3 項”。關鍵信息——D. 風險因素——與在中國經商相關的風險 ——如果出於中國企業所得税的目的，我們被歸類為中國居民企業，則 在截至2021年12月31日止年度的20-F表年度報告中，該 分類可能會對我們以及我們的非中國大陸股東和美國證券持有人造成不利的税收後果”。

截至2022年9月30日為九個月，而截至2021年9月30日的九個月為止的九個月

利息和費用收入

我們的利息和費用收入從2021年同期的人民幣13.336億元下降了10.9％ ，至截至2022年9月30日的九個月的人民幣11.889億元（1.671億美元）， 主要歸因於我們的貸款利息和融資服務費的減少，而 銀行存款利息的增加部分抵消了這一點。

貸款的利息和融資服務費

我們的貸款 的利息和融資服務費從2021年同期的人民幣13.257億元下降了11.0％，至截至2022年9月30日止的九個月人民幣11.801億元（1.659億美元），這主要是由於平均每日未償貸款本金餘額減少，這主要是由於公司在傳統便利化模式下向第三方轉讓貸款 2021年第四季度 的批量貸款，部分被未償貸款本金總額的增加所抵消協作模式。

銀行存款利息

截至2022年9月30日的九個月，我們在銀行的存款利息從2021年同期的人民幣790萬元增長了11.4％，至人民幣880萬元（合120萬美元）， 主要歸因於每日平均定期存款金額的增加。

利息和費用支出

截至2022年9月30日的九個月，我們的利息和費用支出從2021年同期的人民幣5.704億元增長了2.3％ ，至人民幣5.836億元（合8,200萬美元），主要是 其他借款的平均每日未償餘額增加。

向銷售合作伙伴收取的利息收入

如果貸款違約，而銷售 合作伙伴選擇分期回購此類貸款，我們會收取一定比例的貸款作為向銷售 合作伙伴收取的利息收入。向銷售合作伙伴收取的利息收入從2021年同期的人民幣2,230萬元大幅增加至截至2022年9月30日的九個月的8,950萬元人民幣（合1,260萬美元），這主要歸因於銷售合作伙伴分期回購的拖欠貸款 的增加。

銷售合作伙伴的協作成本

截至2022年9月30日的九個月，我們的銷售合作伙伴的協作成本從2021年同期的人民幣3.063億元 下降了21.3％，至人民幣2.412億元（合3,390萬美元），這主要是由於我們在截至2022年9月30日的九個月中向銷售合作伙伴支付的平均費用率降低。協作模式下的 費率因不同的協作模式類型和貸款條款而異。

扣除合作後的淨利息和費用收入 成本

由於上述情況，截至2022年9月30日的九個月，我們的淨利息 和扣除協作成本後的費用收入從2021年同期的人民幣4.792億元下降了5.3％至人民幣4.536億元（合6,380萬美元）。

信貸損失準備金

我們的信貸損失準備金從2021年同期的人民幣3,010萬元大幅增加至截至2022年9月30日的九個月的1.542億元人民幣（合2170萬美元），這主要歸因於 COVID-19 疫情和相關預防和控制措施導致的經濟不確定性增加，以及 中國房地產市場在2022年第三季度面臨的下行壓力。

非利息收入總額

截至2022年9月30日的九個月，我們的非利息收入總額從2021年同期的人民幣3,960萬元增長了146.2％ ，至人民幣9,760萬元（合1,380萬美元）。

已實現的投資銷售收益，淨額

截至2022年9月30日的九個月，我們的已實現投資銷售收益從 2021年同期的人民幣1,010萬元增長了67.3％，至人民幣1,690萬元（合240萬美元），這主要歸因於財富管理產品收益的增加。

貸款銷售淨收益

截至2022年9月30日的九個月，我們的貸款銷售淨收益從2021年同期的人民幣1,790萬元增長了184.9％ ，至人民幣5,100萬元（720萬美元），這主要歸因於銷售合作伙伴對他們同意分期回購的拖欠貸款的還款增加。

其他收益，淨額

我們的其他淨收益從2021年同期的人民幣1160萬元增長了155.2％，至截至2022年9月30日的九個月人民幣2960萬元（合420萬美元），主要歸因於 被沒收的CRMP收益的增加。

運營費用總額

截至2022年9月30日的九個月，我們的總運營支出從2021年同期的人民幣2.746億元下降了7.4％ ，至人民幣2.543億元（合3580萬美元）， 主要歸因於基於股份的薪酬支出以及員工薪酬和福利的減少。

員工薪酬和福利

我們的員工薪酬和福利 從 2021年同期的人民幣1.488億元下降了5.0％，至截至2022年9月30日的九個月人民幣1.414億元（合1,990萬美元），這主要歸因於對銷售人員的激勵措施減少，這是由於截至2022年9月30日的九個月中 的貸款發放量與2021年同期相比有所減少。

基於股份的薪酬支出

截至2022年9月30日的九個月，我們的股票薪酬支出從2021年同期的人民幣1,410萬元下降了69.5％，至人民幣430萬元（60萬美元）。 根據2019年12月31日通過的股票期權計劃，授予的期權中約有50％、30％和20％將分別歸屬於2020年12月31日、2021年12月31日和2022年12月31日。期權授予的相關補償成本將在規定的期限內予以確認。

税收和附加費

截至2022年9月30日的九個月，我們的税收和附加費從2021年同期的人民幣2570萬元下降了3.5％，至人民幣2480萬元（合350萬美元），主要歸因於不可扣除的增值税的減少。我們業務運營中的某些金額被描述為 “向信託計劃收取的服務費 ”，這是不可扣除的項目。根據適用的中國税收法規，“向信託計劃收取的服務費 ” 在子公司層面需繳納6％的增值税，但在合併信託計劃 層面上不記作進項增值税。由於某些信託計劃到期，“向信託計劃收取的服務費” 在截至2022年9月30日的九個月中與2021年同期 相比有所下降。

運營租賃成本

截至2022年9月30日的九個月，我們的運營租賃成本從2021年同期的人民幣1150萬元下降了6.1％至人民幣1,080萬元（合150萬美元），這主要歸因於協作模式的持續發展，這使我們能夠進一步降低與租賃辦公室以容納銷售人員相關的辦公租賃成本 。

其他開支

截至2022年9月30日的九個月，我們的其他支出從2020年同期的人民幣7,460萬元下降了2.1％至人民幣7,300萬元（合1,030萬美元），這主要是由於 與法律訴訟相關的律師費減少，這主要是由於我們從傳統的便利化模式 轉向協作模式，在這種模式下，相關的律師費由銷售合作伙伴承擔。

所得税支出

截至2022年9月30日的九個月，我們的所得税支出從2021年同期的人民幣4,420萬元下降了19.9％，至人民幣3540萬元（合500萬美元），這主要歸因於 應納税所得額的減少。截至2022年9月30日的九個月中，有效税率從2021年同期的20.7％ 提高到24.8％，這主要是由於免税投資收入的減少。

淨收入

由於上述情況，我們的淨收入從2021年同期的人民幣1.699億元 下降了36.9％，至截至2022年9月30日的九個月的人民幣1.072億元（合1,510萬美元）。

流動性和資本資源

現金 流量和營運資金

我們的主要流動性來源是運營活動產生的現金 。截至2022年9月30日，我們的現金、現金等價物和限制性現金為14億元人民幣（2億美元），幾乎全部由我們的中國子公司持有。我們的現金和現金等價物主要由銀行存款組成 ，主要以人民幣計價。我們認為，我們當前的現金和來自融資活動的預期現金流 將足以滿足我們的預期現金需求，包括至少未來 12 個月的營運資金和資本支出的現金需求。

我們打算從運營活動提供和融資活動籌集的資金中為我們未來的營運資金 需求和資本支出提供資金。但是，由於業務狀況的變化或其他未來發展，包括我們 可能決定進行的任何投資或收購，我們可能需要 額外的現金。如果我們現有的現金不足以滿足我們的要求，我們可能會尋求發行債務或股權證券，或者 獲得額外的信貸額度。可能無法獲得我們所需的金額或我們可接受的條件的融資（如果有的話）。發行 額外的股權證券，包括可轉換債務證券，將稀釋我們的每股收益。債務的產生將 將用於營運資金和資本支出的現金轉用於償還債務，並可能導致運營和財務契約 限制我們的運營和向股東支付股息的能力。如果我們無法按要求獲得額外的股權或債務 融資，我們的業務運營和前景可能會受到影響。

作為一家自己沒有實質性業務的控股公司，我們主要通過我們在中國的中國子公司開展業務。中國法律和法規 允許我們通過出資或貸款向我們在中國的中國子公司提供資金，但須經政府主管部門 的批准並限制出資和貸款的金額。我們在中國的子公司向我們支付股息或其他現金 款的能力受到中國法律法規規定的各種限制。無論出於何種原因，我們的子公司的財務狀況、收益或現金流惡化 ，以及中國法律或法規的任何變化， 都可能限制或削弱其支付此類分配的能力。

下表彙總了我們在指定時期內的 現金流。

經營活動

在截至2022年9月30日的九個月中，經營活動提供的淨現金為人民幣9.638億元（1.355億美元），淨收入為人民幣1.072億元（合1,510萬美元），主要調整為（i） 人民幣1.542億元（合2170萬美元）的信貸損失準備金，（ii）430萬元人民幣（60萬美元）， (iii) 折舊以及180萬元人民幣（30萬美元）的攤銷，（iv）8,600萬元人民幣（1,210萬美元）的遞延所得税優惠， （v）出售貸款的收益為人民幣5,100萬元（720萬美元），（vi）貸款用於發放和購買人民幣1.971億元 （2770萬美元）的待售收益，以及（vii）最初歸類為待售的貸款的銷售和償還所得款項為人民幣1.277億元（1.585億美元）。運營資產和負債的變化包括（i）其他運營負債減少4,390萬元人民幣（620萬美元），（ii）其他運營資產增加7,810萬元人民幣（1,100萬美元），（iii）存款減少2170萬元人民幣 （310萬美元），（iv）CRMP增加1,350萬元人民幣（190萬美元）。

投資活動

在截至2022年9月30日的九個月中，用於投資活動的淨現金為人民幣12.799億元（1.799億美元），這歸因於（i）購買了67.079億元人民幣（9.430億美元）的投資證券 ，（ii）發放的貸款，扣除收取的本金人民幣22.746億元（3.198億美元），以及 （iii）購買房產，設備和無形資產為150萬元人民幣（20萬美元），抵消了（i）出售人民幣68.246億元（9.594億美元）的 投資證券的收益，（ii）出售貸款的收益人民幣8.793億元（1.236億美元） 和（iii）處置不動產、設備和無形資產的收益為人民幣20萬元（10萬美元）。

融資活動

在截至2022年9月30日的九個月中，用於融資活動的淨現金為人民幣5.533億元（合7780萬美元），這歸因於（i）償還了18.16億元人民幣（2.553億美元）的計息借款 ，以及（ii）回購了6,810萬元人民幣（合960萬美元）的普通股，但被計息借款的收益所抵消 13.308億元人民幣（1.871億美元）。

資本支出

我們的資本支出 代表購買支持我們運營所需的財產、設備和無形資產。在截至2021年9月30日和2022年9月30日的九個月中，我們的資本支出分別為280萬元人民幣和150萬元人民幣（20萬美元）。

資產負債表外的承諾和安排

我們在2021年與商業銀行合作推出了 種新的融資模式，在這種模式下，我們的商業銀行合作伙伴負責審查和批准 貸款，同時我們對貸款便利化服務收取服務費。對於由作為我們的商業銀行合作伙伴的第三方商業 銀行的收益資助的貸款，每筆標的貸款和借款人都必須單獨獲得第三方商業銀行的批准。 貸款經第三方商業銀行批准並由第三方商業銀行發放後，資金將由第三方商業銀行 提供給借款人，借款人與第三方商業銀行之間的貸款關係通過貸款協議建立。 實際上，我們為有信貸需求的借款人和直接向我們推薦的借款人發放 貸款的商業銀行提供貸款便利和配對服務。在貸款 協議期限內，我們將繼續為借款人提供發放後服務。由於我們不是貸款發放和還款過程中的合法貸款人或借款人，因此我們不記錄這些貸款產生的貸款本金、 利息和融資服務費應收賬款，也不會記錄向第三方商業 銀行提供的計息借款。

除上述內容外， 我們還沒有簽訂任何與我們的股票掛鈎並歸類為股東權益的衍生品合約，或者 未反映在我們的合併財務報表中。此外，我們對轉移給未合併實體的資產 沒有任何留存權益或或有權益，這些資產為該實體提供信貸、流動性或市場風險支持。此外，我們在任何向我們提供融資、流動性、市場風險或信貸支持或向我們提供租賃、套期保值或產品開發服務的未合併實體中沒有 任何可變權益。

合同義務

我們租賃多個辦公室 空間，這些空間是根據各種不可取消的運營租約簽訂的，其中大多數提供延期或提前終止選項 ，通常在一到四年內到期。如果我們的集團是出租人，我們不會簽訂任何融資租賃或租賃。此外， 現有的運營租賃協議不包含任何剩餘價值擔保或實質性限制性契約。

管理層在開始時確定 一項安排是否為租賃，並在租賃開始時將租賃記錄在財務報表中，也就是 基礎辦公空間可供出租人使用的日期。為計算 租賃負債而確定的增量借款利率基於中國人民銀行的基準利率，貸款期限從零（不包括）到五 年及以上不等。

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