向前

除每股金額或另有説明外，表格中的美元金額以百萬加元為單位。本管理層的討論和分析(MD&A)應與合併財務報表一起閲讀。我們、？Shaw？和？本公司等術語是指Shaw Communications Inc.或Shaw Communications Inc.及其直接和間接子公司作為一個集團。本MD&A於2022年11月29日生效，並經邵氏董事會批准。

有關前瞻性陳述的注意事項

本MD&A中包含的非歷史性陳述構成適用證券法意義上的前瞻性信息。它們通常可以通過以下詞語來識別：預期、相信、預期、計劃、意圖、目標、目標和類似的表述(儘管並非所有前瞻性的 陳述都包含此類詞語)。本報告中的所有前瞻性陳述均受這些警告性陳述的限制。本MD&A中的前瞻性陳述包括但不限於與以下內容有關的陳述：

•

未來資本支出；

•

擬議的資產收購和處置；

•

擬議交易(定義如下)對Shaw及其證券持有人的預期收益，包括公司、運營、規模和其他協同效應及其時機；

•

擬議交易對加拿大消費者、企業和加拿大經濟的預期好處；

•

法庭(定義見下文)審理和處理專員對擬議交易提出質疑的申請的時間或地位，包括必要時的任何上訴；

•

所需的監管、競爭或其他第三方批准和許可的潛在時間、預期收到和條件，包括但不限於收到適用的批准和許可 競爭 行動(加拿大)和無線電通信 行動(加拿大)(統稱為關鍵監管批准)與擬議的交易有關，以及對與擬議交易的監管批准程序有關的任何司法、監管或政府決定提出的任何司法或其他上訴；

•

公司、羅傑斯(定義見下文)和魁北克(定義見下文)在交易完成前滿足其他條件的能力和

預計完成擬議交易的時間；

•

擬議交易的預期效益和影響及其時機；

•

預期的成本效益；

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對未來業績的預期；

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業務和技術戰略以及實施戰略的措施；

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用户及其訂閲的產品/服務的預期增長；

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競爭優勢和壓力；

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公司資本和其他項目的預期項目時間表、監管時間表和竣工/啟用日期；

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最近採用或預計未來將採用的新會計準則的預期影響；

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對公司內部控制和程序的設計和性能的任何更改的有效性；

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法律、法規、監管機構的決定或政府或監管機構的其他行動的變化對公司的業務、運營和/或財務業績或公司所在市場的預期影響。

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新產品和服務推出的時間安排；

•

公司有線和無線網絡的彈性和性能；

•

部署(1)網絡基礎設施，以提高容量和覆蓋範圍，以及(2)新技術，包括下一代無線技術；

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公司市場份額的預期變化；

•

獲取和保留用户以及部署新服務的成本；

•

公司業務和運營以及其他目標和計劃的擴張和變化；以及

•

公司當前和長期戰略計劃的執行和成功。

前瞻性陳述基於本公司根據其經驗和對歷史趨勢、當前狀況和預期未來發展的看法以及其認為在當前日期的情況下合適的其他因素而作出的假設和分析。本公司管理層認為，其在本MD&A中的假設和分析是合理的，本文中包含的前瞻性陳述中反映的預期也是基於

作出此類聲明之日可獲得的信息以及準備信息所使用的流程。

這些假設包括但不限於管理層對以下方面的期望，其中許多是保密的：

•

一般的經濟、地緣政治或其他幹擾(例如烏克蘭戰爭、新冠肺炎大流行和其他健康風險、不斷增加的通脹壓力和利率等)及其對經濟、金融市場和供應來源的影響。

•

擬議交易給公司及其證券持有人、加拿大消費者、企業和加拿大經濟帶來的預期好處；

•

與擬議交易相關的正在進行的或潛在的訴訟，包括競爭、政府或監管機構或涉及競爭、政府或監管當局的任何聽證或程序(如專員的申請)，以及任何相關的上訴，可能對擬議交易的結束或結束的時間產生影響；

•

所需監管或其他第三方批准的潛在時間、預期收到和條件，包括但不限於與擬議交易相關的關鍵監管批准；

•

公司、羅傑斯和魁北克滿足其他條件的能力，直至及時完成擬議交易並按預期條款完成擬議交易；

•

及時將公司與羅傑斯成功整合的能力；

•

宣佈擬議交易的影響，以及公司投入大量資源進行擬議交易，對公司維持當前業務關係(包括與當前和未來員工、客户和供應商的關係)以及當前和未來運營、財務狀況和前景的能力的影響；

•

是否有能力滿足與擬議交易有關的其他預期和假設，以及在擬議交易完成後公司的運營和資本支出計劃；

•

未來利率；

•

過去的表現預示着未來的表現；

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未來所得税税率；

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未來的外匯匯率；

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技術部署；

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客户對未來的期望和需求；

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用户增長；

•

與無線手機銷售增長相關的增量成本；

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定價、使用率和流失率；

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節目、內容、設備和裝置的可獲得性和費用；

•

產業結構、條件、穩定性；

•

政府或監管機構的法規、立法或其他行動(以及對公司業務的影響或預計影響)；

•

政府或監管機構實施或撤銷任何緊急措施(以及對公司業務、運營和/或財務結果的影響或預計影響)；

•

以合理的商業條款接觸主要供應商和第三方服務提供商及其產品和服務，以執行公司當前和長期的戰略計劃；

•

主要供應商在預期時限內履行義務；

•

留住關鍵員工；

•

該公司能夠成功部署(I)提高容量和覆蓋範圍所需的網絡基礎設施，以及(Ii)新技術，包括下一代無線和有線技術；

•

公司運營不受服務重大中斷或網絡、系統或設備發生重大故障的影響；

•

公司能否獲得足夠的零售分銷渠道；

•

該公司獲得執行其當前和長期戰略計劃所需的頻譜資源；以及

•

公司能夠執行其當前和長期的戰略舉措。

您不應過度依賴任何前瞻性陳述。許多因素，包括那些不在公司控制範圍內的因素，可能會導致公司的實際結果與此類前瞻性陳述中表達或暗示的觀點大不相同， 包括但不限於：

•

總體經濟、地緣政治和其他幹擾，包括烏克蘭戰爭、新冠肺炎疫情的影響和其他健康風險、不斷增加的通脹壓力和利率；

•

由於全球硅(微處理器)供應短缺和後勤/運輸問題，對部件和電子產品供應的影響；

•

提議的交易或提議的交易所設想的任何其他交易不能在預期時限內完成或根本不能完成的可能性；

•

公司、羅傑斯和魁北克未能以令人滿意的條款及時獲得必要的監管或其他第三方批准和許可，包括但不限於完成擬議交易所需的關鍵監管批准；

•

與擬議交易相關的正在進行的或潛在的訴訟，包括由監管當局或涉及監管當局的任何聽證或程序(例如專員提出的下述申請)，可能會推遲或阻止擬議交易的完成；

•

能夠及時滿足完成擬議交易的其他條件；

•

按本公司與羅傑斯之間的安排協議(定義見下文)預期的條款完成羅傑斯與邵氏的交易的能力，以及按羅傑斯、邵氏與魁北克之間的股份購買協議(定義見下文)預期的條款完成自由交易的能力；

•

未能在預期時限內或根本不能實現擬議交易的預期效益；

•

本公司因任何原因未能完成擬議交易，可能對本公司證券的交易價格產生重大負面影響；

•

宣佈擬議的交易以及投入大量公司資源進行擬議的交易可能會對公司當前的業務關係(包括與當前和潛在員工、客户和供應商的關係)及其當前和未來的運營、財務狀況和前景產生不利影響；

•

如本公司未能遵守安排協議的條款，在某些情況下，本公司可能被要求向羅傑斯支付終止費，其結果將或 可能對本公司的財務狀況和經營業績以及其為增長前景和當前經營提供資金的能力產生重大不利影響；

•

利率、所得税和匯率的變化；

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公司所在市場競爭環境的變化以及新興技術新市場的發展；

•

娛樂、信息和通信行業不斷變化的行業趨勢、技術發展和其他不斷變化的條件；

•

法律、法規和監管機構的決定的變化或政府或監管機構的其他行動影響到公司或其經營的市場；

•

政府或監管機構實施或撤銷的任何緊急措施；

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技術、隱私、網絡安全和聲譽風險；

•

服務中斷，包括網絡故障或與主要供應商的糾紛；

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公司執行戰略計劃並及時完成資本和其他項目的能力；

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公司有利可圖地增加用户和市場份額的能力；

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公司擁有和/或獲得執行其當前和長期戰略計劃所需的頻譜資源的能力；

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公司有能力獲得足夠的零售分銷渠道；

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公司有能力接觸到關鍵供應商和第三方服務提供商，這些供應商和第三方服務提供商需要以商業上合理的條款執行其當前和長期的戰略舉措；

•

主要供應商在預期時限內履行義務的能力；

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公司留住關鍵員工的能力；

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公司實現成本效益的能力；

•

本公司認識到並充分迴應氣候變化問題或公眾和政府對環境問題的期望的能力；

•

本公司為控股公司，並設有獨立的營運附屬公司；及

•

本MD&A中已知事件、趨勢、風險和不確定性標題下描述的其他因素。

以上並不是所有可能因素的詳盡列表。

如果這些風險中的一個或多個成為現實，或者前瞻性陳述中的假設被證明是不正確的，實際結果可能與本MD&A中描述的結果大不相同。

任何前瞻性陳述僅表示截至最初作出的日期 ，除法律要求外，公司明確表示不承擔任何義務或承諾發佈任何前瞻性陳述的更新或修訂，以反映相關假設、事件、條件或情況的任何變化。本MD&A中包含的所有前瞻性陳述均明確受本聲明的限制。

2022年總收入

2022年調整後的EBITDA

有線電視消費者

有線電視業務

無線

建議的交易

2021年3月15日，邵逸夫宣佈，它與羅傑斯通信公司(羅傑斯)簽訂了一項安排協議(安排協議)，根據協議，羅傑斯將在一項價值約260億美元的交易中收購邵氏的所有已發行和已發行的A類參與股份(Jo A類股份)和B類無投票權參與 股份(B類股份)，其中包括約60億美元的Shaw債務(Rogers-Shaw交易)。

A類和B類股票的持有者(邵氏控股股東邵氏家族生活信託基金和相關人士(統稱邵氏家族股東)除外)將獲得每股40.50美元的現金。邵氏家族股東將根據羅傑斯股票在截至2021年3月12日的10個交易日的成交量加權平均交易價格和現金餘額，以羅傑斯B類非投票權股票(羅傑斯股票)的形式獲得60%的對價。於二零二一年三月十三日，即簽訂安排協議時，邵氏家族股東持有的A類及B類股份應佔代價價值(以截至2021年3月12日止10個交易日羅傑斯股份的成交量加權平均交易價計算)相當於每股40.50美元。

根據《商業公司法》(艾伯塔省)，羅傑斯和肖的交易是通過法院批准的安排計劃實施的。在2021年5月20日舉行的邵氏股東特別大會上，本公司按照艾伯塔省國王法院於2021年4月19日授予的臨時命令所要求的方式，獲得邵氏A類股份和B類股份持有人對安排計劃的批准。2021年5月25日，艾伯塔省國王法院發佈了最終命令，批准了 安排計劃。

將Freedom Mobile出售給魁北克的協議

2022年6月17日，羅傑斯、肖和魁北克公司(魁北克)宣佈達成協議，以28.5億美元的收購價格將Freedom Mobile Inc.(自由線)出售給魁北克 。2022年8月12日，羅傑斯、肖和魁北克達成了一項最終協議(股份購買協議)，將自由出售給魁北克的子公司Videotron Ltd.(視頻)，與2022年6月17日宣佈的條款(自由交易)基本一致。Freedom交易有待競爭專員(專員)和加拿大創新、科學和經濟發展部(EDID)的監管批准，並取決於羅傑斯-肖交易的完成。在滿足所有條件的情況下，Freedom交易將在羅傑斯-肖交易結束之前立即完成

交易記錄。總而言之，羅傑斯-肖交易、自由交易以及其中規定的所有交易被稱為擬議交易。

股份購買協議規定，魁北克的子公司Videotron將收購Freedom的所有已發行和流通股。因此，Videotron 將收購整個Freedom業務，包括所有Freedom品牌的無線和互聯網客户，以及Freedom的所有基礎設施、頻譜和零售點，以及Freedom現有的所有回程和主幹 安排。Freedom交易還包括長期協議，根據這些協議，羅傑斯將向魁北克提供運輸服務(包括回程和主幹)和漫遊服務。羅傑斯和魁北克將相互提供必要的常規過渡服務，以便在交易結束後一段合理的時間內運營自由的業務，並促進自由的業務與邵氏及其附屬公司的其他業務和運營分離。根據股份購買協議，Shaw Mobile品牌的無線訂户將不會轉移到Videotron，並將繼續由Shaw持有。

擬議的交易監管批准和相關程序的現狀

對於Rogers-Shaw交易，根據安排協議的條款，雙方於2021年4月分別向加拿大無線電電視和電信委員會(CRTC)、專員和國家電信委員會提交了備案文件。對於自由交易，根據股份購買協議的條款，雙方向專員提交了申請，並於2022年6月完成。

2022年3月24日，CRTC完成了全面審查，批准將邵逸夫的特許廣播業務轉讓給羅傑斯。2022年4月27日，全國退休人員聯合會和公共利益倡導中心(NPF-PIAC)向聯邦內閣提交了一份請願書，要求擱置CRTC批准邵逸夫特許廣播資產所有權和有效控制權變更的決定，或將其發回CRTC重新審議和聽證。2022年6月22日，內閣拒絕考慮NPF-PIAC的請願。

2022年5月9日，專員向競爭法庭(競爭法庭)提出申請，要求下令阻止羅傑斯-肖的交易繼續進行，併發布臨時禁令，阻止關閉，直到專員的案件能夠由法庭審理。

2022年5月30日，專員的臨時禁令申請得到解決，其基礎是羅傑斯和肖同意在與專員達成談判解決方案或法庭對此事作出裁決之前，不繼續完成羅傑斯-肖的交易。本公司於2022年7月6日和

2022年10月27日，魁北克、羅傑斯和專員分別於2022年7月和2022年10月舉行的調解會議沒有解決專員對擬議合併的 反對意見。法庭的聽證會於2022年11月7日開始。

2022年6月27日，本公司和VIDEOTRON根據股份購買協議，就Freedom交易向VIDEOTRON提交申請，要求批准將Freedom的頻譜許可證間接轉讓給VIDEOTRON。創新、科學和工業部長(部長) 必須批准自由頻譜許可證的任何直接或間接轉讓。

2022年10月25日，部長正式拒絕了將Freedom的頻譜許可證批發轉讓給羅傑斯的申請，這一申請已不再提出。部長正在審查將Freedom的頻譜許可證轉讓給Videotron的待決申請，併發出通知 ，Videotron獲得的任何頻譜許可證都必須在Videotron手中保留至少十年，部長表示他希望安大略省和加拿大西部的無線服務價格將與Videotron目前在魁北克提供的價格相當。VIDOTRON隨後宣佈願意接受這些條件。

擬議交易的各方強烈認為，這符合加拿大消費者、企業和加拿大經濟的最佳利益。最重要的是，擬議中的交易將加強加拿大無線和有線電信領域的競爭，並增強 長期可持續競爭。它還將實現網絡擴展，彌合數字鴻溝，以及將推動創新和經濟增長的下一代無線和有線網絡。

正如之前披露的，為了能夠繼續參與懸而未決的監管審批程序和相關聽證會，羅傑斯、邵氏和邵氏家族生活信託已同意將完成羅傑斯和邵氏交易的外部日期從2022年7月31日延長至2022年12月31日(外部日期可能根據羅傑斯或邵逸夫的選擇進一步延長至2023年1月31日，條件是羅傑斯承諾提供資金以完成羅傑斯和邵氏的交易)，以表明他們對完成這一變革性合併的承諾。股份購買協議中的外部日期跟蹤 安排協議中的外部日期，但只有在獲得Videotron同意的情況下才能將其延長至2023年1月31日之後。儘管如此，完成法庭聽證以及獲得批准(包括對任何必要監管程序的結果提出上訴)所需的時間是不確定的，可能會導致羅傑斯-肖交易和自由交易的進一步延遲或阻止完成。

2022財年亮點

在整個2022財年，新冠肺炎的限制日益放鬆或取消，加拿大經濟繼續復甦。 然而，由於全球宏觀經濟和地緣政治形勢、烏克蘭戰爭、通脹壓力增加以及加息環境，加拿大經濟也面臨越來越多的不確定性。同時，公司繼續完成與擬議交易相關的漫長而複雜的監管審查程序，包括談判和執行將自由業務出售給視頻公司的股份購買協議 。在2022財年，我們的業務實現了合併調整後的EBITDA同比增長1.4%，自由現金流約為8.19億美元，同時展示了我們提供的連接服務的彈性和關鍵性質 。

在2022財年，Freedom Mobile通過完成門店翻新，繼續對其在全國各地的Freedom品牌門店進行現代化改造。Free Mobile的全套產品繼續通過我們的公司、經銷商和零售合作伙伴在安大略省、艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省的800多個地點銷售。此外，我們在獨立零售店和店中店環境中擁有600多個櫃枱和 o Grab&Go門店，專門迎合預付費市場。

我們的消費者部門今年專注於增強我們的光纖+網絡和家庭WiFi體驗，繼續部署我們的下一代光纖+網關2.0調制解調器，該調制解調器由康卡斯特提供支持，包括一個2.5 Gbps端口，使有線設備和/或多個無線設備的聚合速度超過1 Gbps。我們還繼續關注客户體驗和滿意度，通過精簡日常工作運營，同時仍提供必要的面對面參與以支持客户體驗。

我們的業務部門也繼續增長，儘管由於通貨膨脹和不斷變化的工作環境帶來的挑戰。在2022財年，Shaw Business 推出了面向企業的Gig 2.0速度層，在全國範圍內提供高達2 Gbps的下載速度和200 Mbps的上傳速度，同時還擴展了我們的光纖+1.5 Gb消費者速度層的可用性。這兩次升級都是通過DOCSIS 3.1和Shaw的Mid-Split計劃實現的，該計劃顯著擴展了Shaw的光纖+網絡同軸？最後一英里的可用頻譜。

截至2022財年末，淨債務槓桿率為2.2倍¹.

全球技術夥伴關係

我們與行業領先者就以下計劃建立了一系列戰略關係：

•

Shaw BlueCurve，這項技術為客户提供了對其家庭WiFi體驗的更好控制(通過BlueCurve Home應用程序和Pods)，並支持IPTV，以及由光纖+網關(Xb6) 和光纖+網關2.0(XB7)有線數據接口規範或由Comcast開發的DOCSIS版本3.1高級WiFi調制解調器支持的Shaw Stream；

•

部署我們的無線LTE網絡，該網絡是與諾基亞合作設計、規劃和部署的，諾基亞是全球移動無線技術和解決方案的領先者(請參閲？無線)下的討論； 和

•

？我們的Smart？業務服務套件，包括SmartWiFi、SmartTarget、SmartSecurity、SmartSurveMonitoring和Smart Remote Office，每個都與Cisco Meraki協作，以及SmartVoice與Cisco BroadWorks協作(請參閲業務服務？下的討論)。

2022年無線收入

2021年無線收入

我們的無線部門是在2016年3月收購Wind Mobile(現為Freedom Mobile)後成立的，提供無線語音和數據服務，可選擇後付費或預付費計費。無線網絡覆蓋大約50%的加拿大人口，自由移動公司在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省和安大略省市場提供服務。Shaw 移動品牌無線服務僅在不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省提供。

自由移動大手筆無限和預付費套餐

在2022財年，Freedom Mobile繼續提供其大型移動無限計劃，並推出了一項名為Tradeup的新設備計劃，使客户更負擔得起將最新設備與我們的大型移動無限計劃配對。

Liberty Mobile客户可以將自己的設備帶入網絡，也可以 參與Freedom Mobile的任意無線手機折扣計劃之一：My Tab或折價。MyTab允許Freedom Mobile客户預先支付折扣價購買手機，並在費率計劃費用之外 支付預定的每月Tab費用。折價計劃允許符合條件的Freedom Mobile客户在24個月期限內激活符合條件的Freedom Mobile計劃時，以較低的月價獲得最新設備。在24個月的期限結束時，客户可以：(I)退還設備或(Ii)通過償還剩餘餘額來保留設備。

逸夫移動

在整個2022財年，加拿大西部人繼續享受通過Shaw Mobile提供的價值主張。Shaw Mobile於2020年7月在加拿大西部市場推出，採用促銷定價，主要是為了增強Shaw在有線網絡方面的競爭力

不列顛哥倫比亞省和艾伯塔省的市場。Shaw Mobile通過GIG和無限數據兩種費率計劃，為Shaw互聯網客户提供無線促銷定價和定製其移動數據需求的機會。

無線零售配送網絡

在2022財年，Freedom Mobile通過完成門店翻新，繼續對其在全國各地的Freedom品牌門店進行現代化改造。Liberty Mobile的全套產品繼續通過我們的公司、經銷商和零售合作伙伴在安大略省、艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省的800多個地點銷售。此外，我們在獨立零售店和零售店中擁有600多個桌面和Grab&Go分店。店中店環境，專門迎合預付費市場。

在2022財年，Shaw Mobile完成了其零售擴張，在不列顛哥倫比亞省温哥華的太平洋中心開設了我們的辦事處。這使Shaw Mobile的零售網點總數達到34個，與我們的全國零售合作伙伴沃爾瑪、Loblaws和百思買相結合，Shaw Mobile在艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省的200多個零售網點都有銷售。在2022財年，我們進一步加強了現場銷售和聯繫中心團隊，使我們面向客户的團隊具有更多功能，從而更好地服務於我們的客户。

無線網絡升級

支持我們無線收入增長的是我們在2022財年繼續在無線網絡和客户服務能力方面進行的投資。這建立在多年的深思熟慮和戰略性資本投資的基礎上，通過這些投資，我們能夠發展我們基於設施的無線網絡，以滿足我們Freedom Mobile和Shaw Mobile客户的當前需求。

該公司尚未推出5G服務。為了能夠提供能夠隨着5G的發展而競爭的真正5G體驗， 該公司需要3500 MHz和3800 MHz頻段等中頻有足夠的帶寬，而該公司目前沒有這些頻段，因此無法部署。無法獲取和保留所需的頻譜可能會影響網絡質量，並對Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力造成負面影響。有關詳細信息，請參閲與擬議交易相關的風險：未能完成擬議交易可能對公司產生負面影響，並對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響。有關Shaw無線網絡升級的更多詳細信息，另請參閲Shaw的無線網絡。

無線用户活動的季節性

無線用户活動受熱門新移動設備發佈、季節性促銷期的影響

和競爭強度的水平。由於返校和假日季節相關的消費者行為，我們的第一季度和第四季度通常會經歷更多的無線競爭活動。在這些時間段內，通常會發布積極的促銷優惠廣告，這可能會影響我們的無線用户指標。Shaw的無線業務不依賴於任何單一客户或集中客户。

隨着新冠肺炎的限制越來越多地被放寬或取消，包括口罩要求、測試要求和疫苗要求，加拿大經濟全年繼續復甦。因此，新冠肺炎疫情期間經歷的趨勢，包括我們零售地點的客流量變化、對消費者需求和支出的影響，可能無法完全 反映我們無線業務經歷的典型季節性變化。

2022年有線電視收入

2021年有線電視收入

在2022財年，我們的有線部門的重點仍然是盈利增長和穩定的業績。

我們繼續通過向更多客户推出支持WiFi 6.0的調制解調器來增強我們的光纖+網絡和家庭WiFi體驗。在2022財年，我們 通過簡化日常運營，繼續關注客户體驗和滿意度，同時仍提供必要的面對面參與來支持客户體驗。

消費者服務

我們的消費者事業部在兩個平臺上為 住宅客户提供連接體驗：

•

有線服務我們為連接到不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、薩斯喀徹温省、馬尼託巴省和安大略省北部的本地和地區光纖+網絡的客户提供寬帶互聯網、Shaw Go WiFi、視頻和電話服務

•

衞星服務我們通過Shaw Direct向加拿大各地的客户提供衞星視頻服務

網際網路

Shaw的住宅互聯網服務分為以下三個層次：

1.

Fibre+Max；

2.

纖維+基本要素；以及

3.

光纖+基礎知識。

這些層為我們的消費者提供了從高達10的下載速度的選擇兆比特每秒(Mbps)到高達1.5千兆位每秒(Gbps)。

2022年，該公司繼續部署下一代光纖+網關2.0調制解調器，該調制解調器包括2.5 Gbps端口，可使有線設備和/或多個無線設備聚合的速度超過1 Gbps。

從不列顛哥倫比亞省到安大略省，我們在咖啡店、餐廳、健身房、商場、公共交通和其他公共空間有超過10萬個公共接入點可供客户使用。除了這些公共接入點，無線客户還可以訪問加拿大西部超過95萬個家庭熱點。

我們繼續專注於我們的兩年期ValuePlans，這為客户提供了期限內的價格確定性，從而降低了這些計劃的流失率 。

視頻

我們的有線視頻服務 提供標清(SD)、高清(HD)和4K(UHD)電視頻道，可訪問點播標題，包括免費和付費電影、電視節目和音樂內容。

我們的視頻客户可以選擇帶有最受歡迎頻道的預先選擇的套餐，或者從基本的主要套餐開始，然後 從各種體育、家庭和其他主題專業套餐中添加其他頻道，以及逐個頻道基礎。

利用我們與康卡斯特的戰略合作伙伴關係，我們的全IP視頻服務現已覆蓋我們幾乎所有的加拿大西部有線運營區域。2022年9月，我們推出了首批線性4K頻道，包括

SportsNet 4K、Sportsnet One 4K和TSN 4K。我們還繼續添加新的過頭了(Ott)應用程序到平臺， 包括Disney+、Tubi、Playworks Games和天氣網絡。

2022年3月，我們推出了新的xiOne電視播放器，這是我們第一個支持WiFi-6的機頂盒，在與Shaw的支持WiFi-6的光纖+網關2.0調制解調器搭配使用時，可以實現更一致的連接。

我們的客户還可以訪問BlueCurve TV應用程序，該應用程序為所有Shaw Video(有線電視和Shaw Direct)客户提供，使他們的電視訂閲可以通過互聯網和移動設備 獲得。這包括訪問現場電視，視頻點播，從 雲中獲取長達200小時的客户個人視頻錄製(PVR)，並能夠下載任何錄製以隨時隨地播放。在2022財年，我們通過在Amazon Fire電視設備上推出BlueCurve TV App來增強和擴大Shaw TV的可用性。

2022年10月，我們推出了Shaw Stream，這是一項新的視頻服務，允許Shaw Fibre+互聯網客户在他們的電視 上的一個地方訪問他們最喜歡的流媒體應用程序，並使他們通過Shaw的語音遙控器輕鬆導航。Shaw Stream的用户界面允許Shaw Fibre+互聯網客户訪問頂級流媒體應用程序，包括Netflix、Hayu、Prime Video、Tubi、YouTube以及遊戲和音樂應用程序， 未來幾個月將添加更多應用程序。Shaw Stream用户還可以通過Shaw On Demand租用點播內容。

電話

我們的電話服務通過我們的有線網絡提供住宅數字電話服務，作為我們寬帶互聯網和視頻服務的補充。

廣播服務

Shaw Broadcast Services利用我們的衞星網絡向多頻道運營商提供英語、法語、第三語言、加拿大、美國和國際電視和廣播節目的分銷服務。

有線網絡批發服務

使用我們的國家和地區接入有線網絡，我們為互聯網服務提供商(ISP)、其他通信公司、廣播公司、政府和其他需要端到端加拿大和美國的互聯網和數據連接。我們還與北美、歐洲和亞洲的主要網絡以及其他一級主幹運營商建立了高速連接的公共和私有對等網絡安排。所有服務解決方案均按1年、3年或5年的合同條款銷售，並根據提供給客户的特定解決方案進行定價。

衞星服務

Shaw Direct通過衞星通過視頻和音頻節目連接加拿大各地的家庭。Shaw Direct客户可以訪問超過370個數字視頻頻道(包括超過350個高清頻道)和數千個點播，按次付費(PPV)和訂閲電影和電視標題。

我們的衞星客户可以靈活地使用我們當前的每個主要電視套餐，其中包括基本頻道集和分級定製選項 ，具體取決於電視套餐的大小。Shaw Direct客户可以通過添加額外的主題包、高級包和單獨的頻道來進一步定製他們的電視套餐。

Shaw Direct是目前在加拿大各地可用的兩個獲得許可的衞星視頻服務之一。雖然Shaw Direct在城市中心擁有許多客户，但衞星視頻的市場滲透率 一般在農村地區更強。這項服務是通過Shaw Direct和一個全國性的第三方零售商分銷網絡進行營銷的。

在2021財年，Anik F1R達到了其可使用壽命的終點，並被退役。該公司將Shaw Direct的所有服務合併為兩顆衞星，即Anik G1和Anik F2。在Anik F3上確保了額外的容量，以支持由Shaw Broadcast Services提供的C波段分發。

截至2022年8月31日，我們的衞星容量列表如下：

逸夫衞星應答器
應答器		利息		性質： 衞星
Anik G1		16個Ku波段		租賃
Anik F2		20Ku波段		租賃(1)
Anik F3 (2)		1個C波段		租賃

(1)	2022年1月1日，本公司行使選擇權，將租賃給Anik F2的轉發器數量減少2個 個轉發器(至20個Anik F2轉發器)。

(2)	隨着Anik F1R在2021財年到期，Shaw租用了Anik F3的容量，繼續在C頻段為Shaw Broadcast Services客户提供分發，使該客户能夠主要在整個北極地區分發其信號。

2022年8月5日，Telesat宣佈，Anik F2正在經歷技術異常，這將導致從2022年底開始功能下降。根據邵氏客户使用的衞星天線的大小和地理位置的不同，這些發展將對邵氏客户產生不同的影響。Shaw正在通過加快資本和客户硬件升級來積極緩解影響，以確保為Shaw Direct客户和Shaw Broadcast Services客户提供持續的服務。

公司衞星轉發器Anik F2、Anik F3或Anik G1中的任何一個發生故障都可能對客户服務和關係水平、公司聲譽以及Shaw的運營和/或財務業績產生負面影響。

消費者訂户活動的季節性

雖然消費者部門的財務業績通常不會受到重大季節性波動的影響，但訂户活動可能會從一個季度波動到另一個季度。訂户活動也可能受以下因素影響：

比賽和邵逸夫的促銷活動。此外，衞星訂户的活躍度在夏季略高，因為有更多的訂户在使用第二套住房。我們的消費者視頻業務不依賴於任何單一客户或客户集中度。

此外，新冠肺炎疫情在2022財年前兩個季度 出現的趨勢，包括對消費者需求和支出的影響，可能無法完全反映我們消費者有線電視業務經歷的典型季節性變化。

商業服務

Shaw Business利用我們的業務 級Fibre+和光纖到户(FTTP)網絡。

逸夫商業提供的服務範圍包括：

商業互聯網

Shaw Business客户可以從四個下載速度從高達25 Mbps到高達2 Gbps的套餐中進行選擇。每個套餐都有不受限制的數據使用 以及一個動態IP地址和一個靜態IP地址。

在2022財年，我們宣佈推出新的2 Gbps速度層，由支持DOCSIS 3.1 WiFi6的新調制解調器實現。 WiFi6在所有設備之間具有更好的範圍和更高效的通信，其2.5Gbps以太網端口提供有線連接，使單個端口的下載速度達到或更高。這一新級別通過兩個計劃面向新客户和 現有客户：商務互聯網GIG 2.0和SmartWiFi GIG 2.0。

光纖網關互聯網

光纖網關互聯網是一種可擴展、對稱的光纖互聯網解決方案，提供從10 Mbps到10 Gbps以上的下載速度。每個光纖網關 服務包括一定數量的數據量，用於每月傳輸，或具有規定的統一費率服務級別。

數據連接

Shaw Business為在多個地點運營或將分支機構位置連接到總部的商業客户提供安全的專用連接。我們的DOCSIS以太網(EOD)數據服務為我們的客户提供高達100 Mbps的對稱數據速度。

語音解決方案

Shaw Business提供從傳統模擬到數字商務電話的語音解決方案，以及具有統一通信功能的強大、全面管理的語音系統。

除了全球具有競爭力的長途費率和逐月 Shaw Business Phone客户可選擇1年、2年、3年和5年的合同，為其業務提供成本一致性。

視頻

Shaw Business提供供公眾觀看的視頻和音頻服務。 與我們的消費者視頻服務類似，Shaw Business有線電視和衞星電視客户可以從一系列主要頻道套餐中進行選擇，還可以從各種體育、家庭和其他主題專業套餐中添加內容，以及我們在逐個頻道基礎。

廣播視頻

Shaw Business 向北美各地的服務提供商實時提供高質量視頻。

協作工具

Shaw Business向中小型企業提供協作產品，包括Microsoft 365。該解決方案包括Microsoft 365 Business Basic和Business Standard產品。2021年11月，Shaw Business為精選SmartVoice套餐的客户推出了一款新的Webex應用程序。新的基於雲的Webex提供應用程序呼叫、高級消息傳遞和會議功能，包括高清視頻、文件共享、屏幕共享和會議。

智能套房服務

Shaw Business與全球規模的技術領導者合作，提供其管理業務通信解決方案的Smart？套件。智能服務套件 為各種規模的企業提供經濟高效的企業級託管IT和通信解決方案。

Smart套裝服務包括：

智能語音

SmartVoice是一種通信解決方案，集成了即時消息、在線狀態、電子郵件、視頻會議和構建在思科BroadWorks平臺上的新Webex應用程序。該產品具有傳統的電話功能，如自動話務員、尋線組和呼叫錄音，以及通過Webex應用程序的協作工具，包括消息傳遞、團隊空間、會議和屏幕共享。SmartVoice使企業能夠靈活地以創新和高效的方式工作。

SmartVoice根據業務需求提供三種不同級別的包裝，並按1年、2年、3年或5年合同條款提供 。

智能WiFi

SmartWiFi是部署在Cisco Meraki平臺上的完全託管互聯網解決方案，可為企業位置的員工、客户和訪客提供無線連接。SmartWiFi還支持訪問雲門户，客户可以在該門户中管理其服務、配置其設置的 服務標識符(SSID)以深入瞭解網絡分析，以及創建自定義儀錶板。SmartWiFi提供從最高75 Mbps到最高2 Gbps的下載速度，幷包括無線接入點，它為我們的Shaw 商業客户提供1年、2年、3年或5年合同條款的WiFi覆蓋。

SmartWiFi的下載速度從最高75 Mbps到最高2 Gbps不等，包括 個無線接入點，可為Shaw Business客户提供1、2、3或5年合同的WiFi覆蓋 。

Shaw Business還提供社區生活WiFi，為獨立的老年生活設施所有者提供安全、可靠和快速管理的WiFi連接。居民和工作人員受益於全面的WiFi覆蓋範圍，包括私人公寓、公共區域和室外露臺。

智能遠程辦公室

智能遠程辦公室允許企業客户 員工安全地從總部連接到家庭辦公室。智能遠程辦公室是一種即插即用，無接觸 配置解決方案，為遠程工作的員工提供安全和虛擬專用網絡(VPN)隧道。

智能安全

SmartSecurity是部署在Cisco Meraki平臺上的完全管理型網絡安全解決方案，可通過訪問和應用控制、病毒防護和內容過濾保護邊緣的有線和WiFi網絡。SmartSecurity還包括設置安全VPN以將多個分支機構位置連接在一起並安全共享文件的能力。

與SmartWiFi或商務互聯網捆綁提供SmartSecurity，合同期限為3年或5年。

LTE備份

Shaw Business還提供LTE Backup，這是一項針對企業互聯網或SmartWiFi的附加服務，通過輔助互聯網連接為關鍵任務設備提供宂餘，在出現故障時提供自動故障轉移。LTE Backup Plus 是一種額外的宂餘產品，允許SmartSecurity和軟件定義的廣域網(SD-WAN)客户在停機期間管理哪些應用程序/設備進行故障轉移。

智能監控

SmartSurveMonitoring是部署在Cisco Meraki平臺上的完全託管的企業級監控系統。通過雲門户進行管理，企業所有者可以使用直觀的在線儀表盤從任何地方查看視頻並管理他們的攝像頭。

基於運動的搜索和熱圖等功能允許所有者快速找到感興趣的鏡頭並識別活動模式。SmartSurveMonitoring可以與SmartWiFi或商業互聯網75或更高版本捆綁在一起，合同期限為3年或5年。

SmartTarget

SmartTarget是一種一體機營銷、客户關係管理(CRM)和 高級洞察解決方案，該解決方案利用SmartWiFi的強大功能，為Shaw Business客户提供對其客户的洞察，並能夠通過 易於構建市場營銷活動。

通過將SmartTarget作為Shaw的SmartWiFi的附加服務提供，企業主可以獲得客户統計數據

訪客加入訪客WiFi網絡時的洞察。一旦他們的訪客/客户選擇加入，就可以使用SmartTarget創建有針對性的電子郵件、 調查和優惠券，以鼓勵客户忠誠度、建立關係並提高商店收入和客流量。

軟件定義廣域網(SD-廣域網)

SD-廣域網為企業提供了一種在雲託管平臺上以可擴展且經濟高效的方式連接多個辦公室的方法。Shaw Business為需要安全連接多個位置的客户提供了兩個獨特的選項，包括Cisco Meraki SD-廣域網和最近推出的採用VMware的SD-廣域網。

思科Meraki SD-廣域網站點通過由我們的SmartSecurity服務保護的互聯網鏈路進行連接，該服務提供網絡保護和基於雲的安全策略更新，以保護企業免受最新的漏洞和網絡威脅。該解決方案具有集成的安全性、多個互聯網鏈路、無縫的LTE故障切換和智能路徑控制。

採用VMware的SD-WAN為大型企業 客户提供了使用多個網絡接入(底層)(包括多協議標籤交換(MPLS)、互聯網和蜂窩連接)在其所有位置構建單一專用網絡架構的能力。通過 綜合管理門户，客户可以對其網絡中的所有站點進行一致、集中的指揮和控制。

會話發起協議 (SIP)中繼

我們的下一代SIP中繼產品利用Cisco BroadWorks平臺提供集中的語音解決方案，在易於使用雲門户。SIP允許客户只為他們需要的東西付費，並能夠隨着他們的業務增長快速擴展系統。

與Cisco BroadWork平臺的集成使企業能夠將帶有SmartVoice和SIP的辦公室連接到同一環境中，從而降低成本並提高效率。

企業訂户活動

儘管由於高通貨膨脹率和不斷變化的工作環境而帶來的挑戰，以及邵氏業務70%的收入來自受影響嚴重的中小型企業部門的事實，邵氏業務實現了約6.7%的同比收入增長。大部分增長來自我們的中小型業務渠道，這表明了該行業的彈性、我們的Smart產品套件的實力、有針對性的促銷活動和我們的銷售努力。

邵逸夫的有線網絡

我們的光纖+網絡結合了光纖、同軸電纜和WiFi的強大功能，包括：

•

北美光纖主幹；

•

區域光纖和同軸分配網絡；以及

•

本地Shaw Go WiFi連接。

有線主幹

Shaw公司有線網絡的主幹包括在三條不同的跨北美路線上的多根光纖上傳輸數兆比特容量。南線主要由西雅圖和紐約市(途經温哥華、卡爾加里、裏賈納、温尼伯、芝加哥、多倫多和布法羅)之間約7,000公里的光纖線路組成。北線包括喬治王子和蒙特利爾(途經埃德蒙頓、薩斯卡通、温尼伯、桑德灣、多倫多和渥太華)之間約5,000公里的光纖線路。在2022財年，我們增加了第三條租賃容量路徑，提供了一條從西雅圖出發、地理位置不同的新路徑

去芝加哥。Shaw繼續審查和優化其在不列顛哥倫比亞省內陸地區的有線網絡，在光纖建設和網絡電子方面進行投資，以增加我們所服務社區的網絡多樣性和宂餘性。目前，我們正在與聯邦政府的Connect to Innovate和連接不列顛哥倫比亞省計劃合作，建設光纖，將我們從喬治王子到北温哥華的北部路線延伸到北温哥華。

這些線路與其他一些安全容量線路一起，為Shaw的有線網絡提供宂餘。Shaw還使用從西雅圖到温哥華(途經維多利亞)約330公里的海上航線，並已在多個城市之間的航線上獲得額外運力，包括(I)温哥華和卡爾加里，(Ii)西雅圖和聖何塞，(Iii)西雅圖和卡爾加里，(Iv)西雅圖和温哥華，(V)多倫多和紐約市，(Vi)多倫多和蒙特利爾，以及(Vii)埃德蒙頓和麥克默裏堡。

在2022財年，Shaw繼續增加了眾多主幹鏈路上的容量，以保持領先於預期的流量增長，並進一步降低自然災害或停機的風險。

區域分銷網絡

我們通過地區性光纖和光纖+分配網絡將我們的主幹網絡連接到住宅和企業客户。

在過去的十年裏，肖將光纖電纜帶入了我們服務的每一個社區。如今，我們的客户通過一條由99.9%以上的光纜組成的線路傳輸互聯網流量。在客户社區的光纖節點和我們服務的家庭或企業之間的最後幾百米處，我們利用同軸電纜為位於加拿大西部有線運營區域的99%以上的住宅客户提供千兆位速度。

在2022財年，我們繼續利用我們的DOCSIS 3.1技術，將我們業界領先的光纖+Gig 1.5和Gig 2.0服務的可用性擴展到我們加拿大西部Wireline運營區域的所有家庭和企業。隨着我們的Mid-Split計劃在我們加拿大西部的運營區域基本完成，我們已經能夠 增加我們光纖+分銷網絡上可用的上下游容量。在新冠肺炎大流行期間，Shaw還能夠快速利用這一能力，不僅防止網絡擁塞，還將我們新的Fibre+Gig 1.5和Gig 2.0速度層推出到我們加拿大西部有線運營足跡中服務的幾乎每個家庭。

在過去的一年裏，Shaw繼續通過將光纜部署到我們的接入網絡中的更深位置和更靠近我們客户居住的地方來優化我們有線網絡的容量和效率。我們繼續增加有線網絡中的光纖服務區或節點的數量。這是一個持續的過程，我們每年都在應用這個過程，以增加我們有線網絡中的光纖使用量。將光纖深入我們的網絡還支持無線和企業服務部署，以及未來的服務，如5G、光纖到户(FTTP)或新發布的DOCSIS 4.0規範，這些都是我們現有基礎設施上多千兆對稱服務的潛在構建塊。

Shaw Go WiFi

Shaw Go WiFi將邵氏互聯網客户的寬帶體驗擴展到家庭以外，作為我們客户有線網絡體驗的延伸。從不列顛哥倫比亞省到安大略省，我們的客户在咖啡店、餐廳、健身房、商場、公共交通和其他公共空間使用了超過100,000個公共接入點。除了這些公共接入點，無線客户 還可以訪問加拿大西部超過950,000個家庭熱點。

Shaw的無線網絡

支持我們無線收入增長的是我們在無線網絡和客户服務方面的重大投資

功能。我們繼續執行我們的運營計劃，以改進我們的網絡並高效地部署頻譜。我們為改善客户體驗而進行的無線網絡投資 繼續是我們運營和服務客户領域的優先事項。

Shaw與諾基亞合作，在安大略省、艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省的現有市場推出了我們的LTE無線網絡。在2022財年，我們繼續部署我們的擴展範圍LTE網絡，該網絡利用我們的700 MHz無線頻譜，為客户提供更好的室內覆蓋以及擴展覆蓋。

在2022財年，該公司繼續部署小蜂窩技術(低功率無線天線和接收器，射程為100米至200米)，旨在提高密集城市地點的覆蓋範圍和性能。由於高功率發射塔在長距離內保持網絡信號強，小型蜂窩小區通過在這些高流量區域提供LTE/VoLTE質量、速度、容量和覆蓋改進，適合更密集的發展區域，如城市中心和熱門場所。通過激活 其他宏站點以及最近對我們的光纖+網絡的升級，進一步加強了微蜂窩技術的部署，這些升級提供了為網絡流量供電和回程網絡流量的能力。

我們的運營支持系統 在2022財年得到了增強，以簡化客户激活功能並提供主動監控功能，以幫助我們的運營團隊意識到潛在的服務問題，以便在問題出現之前解決這些問題，或 以減輕客户影響。

該公司尚未推出5G服務。為了能夠提供能夠隨着5G的發展而競爭的真正5G體驗，Freedom Mobile需要在3500 MHz和3800 MHz頻段等中頻有足夠的帶寬，而目前它還沒有。這些頻段提供了容量和覆蓋的獨特組合，這對5G尤為重要。根據《安排協議》，《規則》禁止本公司獨立參與頻譜拍賣。因此，Freedom Mobile未能在2021年頻譜拍賣中獲得3500 MHz頻譜，且只要《安排協議》生效，將無法 參與未來的任何頻譜拍賣，包括計劃於2023年舉行的3800 MHz拍賣。

無法獲取和保留所需的頻譜可能會影響網絡質量，並對Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力造成負面影響。有關詳細信息，請參閲與提議的交易相關的風險：未能完成提議的交易可能對公司產生負面影響，並對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響。

專用無線網絡

Shaw繼續提供專用無線網絡服務，特別是在採礦業。專用無線網絡(以前稱為專用LTE)是一個完整的、獨立的蜂窩網絡，由最終客户專門用於其業務運營。在2022財年，我們完成了與泰克資源有限公司(泰克)在不列顛哥倫比亞省東南部另外兩個礦場的新合同 。這將使Shaw的支持擴展到總共四個Teck的採礦業務，使其位於不列顛哥倫比亞省斯帕伍德的Elkview業務、不列顛哥倫比亞省洛根湖附近的Highland山谷銅業業務以及FordingRiver和Green Hills的採礦自動化和自動運輸服務得以實現，這兩個業務都位於不列顛哥倫比亞省埃爾克福德北部。

Shaw將繼續與其他行業合作伙伴合作開發和部署專用無線網絡。

斯派克控股

我們的無線部門在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、安大略省南部和安大略省東部擁有頻譜許可證。在某些情況下，許可證是在第二級的基礎上發放的， 覆蓋相關省份或相關省份內的較大區域。在其他情況下，許可證是在第三級的基礎上發放的，覆蓋一個省內較小的地區。在Tier 2的基礎上，無線部門目前在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省和安大略省南部分別擁有40-50 MHz的AWS-1和AWS-3頻譜、30 MHz的600 MHz頻譜和10 MHz的700 MHz頻譜。在安大略省東部的Tier 2地區，無線部門擁有20 MHz的600 MHz頻譜和10 MHz的AWS-1頻譜。在不列顛哥倫比亞省、艾伯塔省、安大略省南部和安大略省東部的一些3級地區，無線部門擁有額外的0-40 MHz 2500 MHz頻譜和0-10 MHz AWS-1頻譜。

氣候變化與環境責任

Shaw致力於以對環境負責和可持續的方式為加拿大人提供連接體驗。該公司的一個關鍵重點領域涉及 效率和創新，包括：

•

降低消耗。我們支持努力降低員工、客户和企業的消耗：

a)

通過使用高能效技術節約能源；

b)

通過減少逸夫擁有的建築物的用水量來節約用水；以及

c)

通過繼續在員工和客户中推廣電子賬單和高效打印行為來節約紙張 通過將交互轉移到數字平臺來減少紙張使用。

•

減少浪費為了減少員工、客户和企業的浪費，我們已經實施了廢物轉移和電子垃圾回收計劃，並在我們的營銷活動和包裝中減少了一次性物品。

•

減少碳排放以通過減少(例如LED照明、高效鍋爐、電子賬單、由於消費者增加客户駐地設備(CPE)的自行安裝而減少卡車數量)和基於市場的工具(例如可再生能源、補償)來減少Shaw的碳足跡；

•

參與度和認知度不斷提升員工、客户和企業對邵逸夫環保舉措的認識。通過建立綠色團隊、地球周和減少廢物倡議，讓員工參與我們的旅程，以推進我們的目標，即教育和分享關於環境可持續發展的共同信念和價值觀。

Shaw還簽署了關於機頂盒(STB)和小型網絡設備(SNE)的加拿大能效自願協議(CEEVA)。CEEVA的目標是顯著減少加拿大STB和SNES每年使用的總能源消耗。

環境與社會治理

Shaw將其環境、社會和治理(ESG)工作重點放在四個領域：網絡和產品、人員和社區、效率和創新以及治理和風險。Shaw的ESG報告為利益相關者(即客户、員工、投資者、供應鏈合作伙伴和監管機構)提供了我們ESG計劃的概述，包括Shaw的目標和行動。邵逸夫的ESG報告可在at https://www.shaw.ca/corporate/environmental-social-governance. 找到

政府法規和監管動態

該公司在加拿大的幾乎所有業務活動均受多項法律規定的法規和政策約束，包括廣播法(加拿大)(？廣播 行動”), the 電信 行動(加拿大)(？電信 行動”), the 《無線電通信法》 (加拿大)(3無線電通信 行動？)，以及《版權法》(加拿大)(？版權所有 行動？)。廣播和電信的監管通常由加拿大廣播電視和電信委員會(CRTC或委員會)管理，分別受加拿大遺產部(加拿大遺產部)和加拿大電信局的監督。在加拿大的無線頻譜的分配和使用 受根據《無線電通信法》.

對非加拿大人所有權和控制權的限制

任何一間擁有附屬營運公司牌照的控股公司廣播法，或任何此類許可證持有人，事實上都可能由非加拿大人控制，其確定是CRTC管轄範圍內的事實問題。根據CRTC指令(非加拿大人不符合資格) (指令)，非加拿大人被允許直接或間接擁有和控制控股公司的最多33.3%的有表決權股份和33.3%的投票權，而該控股公司的子公司經營着根據廣播法。此外，非加拿大人可能直接或間接擁有和控制持牌人高達20%的有投票權股份和20%的投票權。因此，持牌人的首席執行官(CEO)和董事會中不少於80%的成員必須是加拿大居民。非加拿大人在控股公司或持牌人級別可持有的無投票權股份數量沒有限制 。如果持牌人的控股公司不滿足其董事會80%是加拿大居民的要求，則必須有經CRTC批准的獨立編程委員會(IPC)，以確保控股公司及其董事不對其子公司持牌人的編程決策施加控制或影響。在獲得CRTC批准後，Shaw已 實施了IPC以遵守該指令。

對非加拿大航空公司所有權的限制適用於某些加拿大航空公司 電信法vt.的.《無線電通信法》以及相關法規，但不要求首席執行官是根據這些法案運營的公司的常駐加拿大人。相反， 電信法vt.的.《無線電通信法》相關法規要求

只有80%的此類實體的有表決權股份由加拿大居民持有。加拿大所有權要求不適用於有線和無線電信運營商，這些運營商在加拿大提供電信服務的年收入佔該行業年收入總額的比例低於10%。

公司條款包含確保公司繼續遵守適用的加拿大所有權要求及其獲得、修改或續簽許可證以開展任何業務的能力的措施。Shaw必須每年向CRTC提交合規報告，確認其有資格作為電信公共運營商在加拿大運營。

廣播法

根據《廣播法，CRTC受權以靈活的方式監管和監督廣播系統的各個方面。 廣播法要求廣播發行公司(BDU)優先考慮加拿大服務的傳輸；以負擔得起的費率提供高效的節目服務；為這些節目服務的傳輸、包裝和零售提供合理條款；並提供運營社區頻道的選項。在.之下廣播法，總督會同行政局(GIC)可就與加拿大廣播政策和相關監管政策的目標有關的事項發佈普遍適用的廣泛政策指示。

這個廣播法還列出了有關加拿大內容的節目服務要求 。本公司的廣播發行業務和點播節目服務依賴於CRTC根據廣播法。根據中國鐵路運輸公司的規定，該公司需貢獻其電纜和直接到家 (DTH)BDU毛收入用於支持加拿大節目的製作。

許可和所有權

本公司的有線電視牌照為期五年，於2023年8月31日屆滿。本公司的直接到户及衞星轉播分銷業務(SRDU)牌照的有效期為七年，於2026年8月31日屆滿。

該公司的地面點播許可證和PPV許可證(地面和直接到户)將於2024年8月31日到期。

新媒體

本公司的數碼媒體廣播業務(DMBU)根據CRTC關於數碼媒體廣播業務的豁免令(CRTC 2012-409號廣播令附錄)(豁免

訂購)。豁免令禁止DMBU以獨家或優惠的方式提供電視節目，這種方式取決於對特定移動或零售互聯網服務的訂閲，以及授予不適當的優惠或劣勢。豁免令不會對DMBU的收入徵收任何税，以支持加拿大的內容或加拿大的運輸或包裝要求。2022年2月23日，CRTC引入了一項新的年度報告要求，適用於在加拿大運營的所有DMBU(調查)。調查將收集有關DMBU收入、節目支出和 訂閲的數據。就調查所收集的數據對數字廣播設備徵收新的費用或監管要求，可能會對本公司的廣播財務業績產生負面影響。

潛在的立法改革

2021年12月16日，聯邦政府發佈了部長授權書。加拿大文化遺產部長已受命重新提出立法，以改革廣播法為確保外國網絡巨頭參與加拿大故事和音樂的創作和推廣 。-完成上述部長任務可能會導致立法改革和引入新的監管措施，導致公司在提供數字媒體服務方面產生新的成本和費用，導致提供廣播分銷服務的新競爭，和/或對公司的廣播財務業績產生負面影響。

2022年2月2日，文物部長提出了一項法案，修改廣播法(條例草案C-11)。2022年6月21日，經過下議院二讀和下議院加拿大遺產常設委員會審議，C-11法案在下議院三讀通過，並送交參議院審議。參議院於2022年6月21日完成一讀，該法案目前正在參議院交通和通信常設委員會審議中。雖然C-11法案沒有引入適用於本公司的電纜、DTH、數字媒體或衞星傳輸服務的實質性新義務或應付費用，但根據議會程序，該法案在通過之前仍有可能進行修訂。此外，法案C-11引入了行政罰款，增加了違反廣播法、法規、 或CRTC未來的決定。此外，CRTC將在王室批准法案C-11後，進行一項或多項程序，使加拿大的廣播法規與修訂後的 廣播法。任何此類調整也可能導致適用於本公司的電纜、直接到户、數字媒體和衞星傳輸服務的重大義務。

的任何更改廣播法以及根據C-11法案的介紹制定的相關法規(目前 起草

如果C-11法案未獲通過，任何有關廣播的新法案單獨或與適用於本公司廣播服務的現有監管措施相結合，可能會影響本公司的業務行為；導致對本公司的有線電視、直接到户、數字媒體或衞星傳輸服務徵收新的費用和成本；允許在提供廣播分發服務方面引入新的競爭；和/或對本公司廣播的財務業績產生負面影響。

其他潛在的新增或增加的費用和成本

還可以根據CRTC法規徵收新的費用和費用，無論是否進行立法修改。委員會表示，它將在2022-2023年通過審查獨立地方新聞基金審查支持地方電視新聞製作的新機制。如果CRTC通過增加或增加BDU費用來支持地方電視臺的新聞製作，將增加公司的 成本。為實現上述目標而實施的新監管措施可能導致本公司的有線電視、直接到户或數字媒體服務支付新的費用，和/或對本公司的廣播財務業績產生負面影響 。

CRTC廣播分配條例(BDU條例)第21和49條目前規定，有線電視BDU 必須獲得通過無線電傳輸(OTA)廣播公司，以便在遙遠的市場傳播其信號。在DTH BDU的情況下，BDU條例允許在未經同意的情況下在起源省內遠距離分發本地OTA電視信號，但BDU條例規定，DTH BDU必須獲得廣播公司的同意才能傳送OTA電視信號在省外，除非需要DTH BDU來承載信號省外在其基本服務上。BDU條例第21和49條的管轄權有效性存在疑問，CRTC目前正在根據羅傑斯媒體公司(RMI)的申請進行審議，羅傑斯媒體公司(RMI)於2020年2月21日發佈申請，要求委員會執行這些條款。根據BDU法規第21和49條的現行措辭，並視RMI申請的結果而定，廣播公司可能尋求限制遠距離信號的分發，或要求公司為其分發信號收取報酬，這可能會增加公司的成本，並限制其向消費者提供的服務(包括根據信號刪除或節目中斷的要求)。此外，CRTC對電視廣播許可證持有人在遠距離市場轉播其信號的授權權的有效性的任何確認，都可能導致 非加拿大廣播公司提出類似要求。任何此類影響或需求都可能嚴重影響公司的成本，並對公司的財務業績產生負面影響。

電信法

在.之下電信法，CRTC負責確保加拿大所有地區的加拿大人都能獲得可靠且負擔得起的高質量電信服務。如果CRTC發現運營商提供的一項或多項服務或服務類別存在足夠的競爭以保護用户的利益，CRTC有權禁止對這些服務或服務類別進行監管。零售互聯網、家庭電話服務和移動無線服務一直被排除在價格監管之外。然而，法規確實會影響提供邵氏零售服務的某些條款和條件。如下文所述，在第三方互聯網接入項下，Shaw的某些批發服務受到監管。

在.之下電信法，GIC可就下列電信政策指令向CRTC發佈一般適用的廣泛政策指示電信法(每個都是電信政策方向)。如下文所述，政府信息中心提出了一個新的政策方向，意在指導中國電信技術委員會在電信問題上的決策。

CRTC和ISED還可以對違反電信法vt.的.《無線電通信法》，以及在此基礎上頒佈的規章和規則。有關商號根據《商號條例》施加罰款的最新發展電信法，請參閲下面行政罰款一節中的討論。

電訊局負責根據《《無線電通信法》。此外，公司業務的技術運營方面也受ISED制定的技術要求和性能標準的監管，主要是根據電信法以及《無線電通信法》.

政府對中國鐵路局有關電信的新政策方向

2022年6月4日，政府在《加拿大公報》上發佈了一份關於CRTC對電信監管的擬議政策指示 。政府建議新的《政策方向》廢除並取代在2006年和2019年推出的兩個現行政策方向。擬議的新政策方向將保留2019年政策方向的大部分內容， 該方向指示CRTC考慮如何採取措施促進各種形式的競爭以及負擔能力、消費者利益和創新。它還保留了2006年政策方向中的一項指示，即監管措施應 有效並與其目的相稱，但刪除了2006年政策方向的重點

關於市場力量。大多數擬議的政策方向都是新的，包括對CRTC的具體指示，涉及固定互聯網和移動無線競爭、消費者福利和普遍接入政策事項。一旦最終形式實施，政策指導將適用於所有電信監管措施，包括影響公司消費者和企業互聯網和電話服務、批發電信服務和無線服務的措施。《政策指示》預計將於2022年底生效。政策指示的影響將取決於最終文本以及CRTC如何在具體事項和程序的背景下解釋和應用它。

第三方互聯網接入

CRTC授權Shaw以規定的費率向獨立的互聯網服務提供商(經銷商)提供批發高速接入(HSA)服務，這些提供商使用批發的HSA服務向消費者提供自己的零售互聯網服務(？第三方互聯網接入或TPIA？)。

電信訂單CRTC 2019-288和2021-181

2019年8月15日，CRTC發佈了2019-288號電信令(The Telecom Order 2019-288)，其中設定了Shaw的綜合批發HSA服務費率。該命令徵收的税率明顯低於2016年10月設定的臨時税率，並追溯至2017年1月31日。Shaw與Cogeco、Eastlink、Rogers和Videotron(有線電視運營商)共同對該命令進行了所有三種上訴途徑：向聯邦上訴法院(FCA)上訴；向聯邦內閣請願；以及向CRTC申請審查和更改該命令。2021年5月27日，CRTC在有線電視運營商申請中發佈了審查和更改訂單(TD 2021-181)設定的費率的決定，其中確定訂單設定的綜合批發HSA服務費率的正確性存在很大疑問，並最終批准了2016年10月設定的臨時費率 。2021年6月28日，TekSavvy Solutions Inc.(TekSavvyä)向FCA提交了一項許可上訴TD 2021-181的動議。休假於2021年9月15日獲得批准。在上訴中，TekSavvy正在尋求FCA的命令，撤銷TD 2021-181，恢復2019年的命令，或者將此事退回CRTC重新確定。如果FCA以任何方式進行幹預，降低TD 2021-181設定的HSA綜合批發服務費率，這可能會顯著降低公司可對綜合批發HSA服務收取的費用，並對公司的寬帶有線收入和投資以及與經銷商和其他基於設施的HSA提供商的競爭能力產生負面影響。

住宅和企業HSA批發服務的區別

2020年3月3日，歐盟委員會啟動了一項程序，以審查區分HSA批發關税的條款

住宅和企業最終用户之間的通信。最終答覆已於2021年2月11日提交，目前正在等待裁決。本公司的關税不會限制或限制對企業最終用户的轉售。如果委員會的決定不僅僅針對基於市場細分對經銷商施加限制的現有關税條款，並強制要求適用於公司的消費者或企業互聯網服務的新批發接入要求，公司的寬帶收入和投資及其競爭能力可能會受到負面影響。

分門別類批發服務框架

2015年，CRTC完成了對包括TPIA在內的有線批發政策框架的審查，並：(I)將強制批發接入服務擴展到包括FTTP設施；以及(Ii)開始轉向新的拆分批發HSA服務模式。 2020年6月11日，委員會啟動了一項新的程序，以考慮全國拆分的HSA批發服務的適當網絡配置，並暫停了為安大略省和魁北克的拆分批發HSA服務設定最終費率、條款和條件的程序，此前CRTC已於2016年審查和批准了這些服務的網絡配置。委員會規定的分散批發服務配置可能需要對公司的寬帶網絡架構進行重大且成本高昂的修改。最終規定的費率和分類HSA服務的條款可能會對公司的寬帶收入和投資以及與經銷商和其他基於設施的分類HSA提供商的競爭能力產生負面影響。

審查制定批發電信服務費率的方法

2020年4月24日，歐盟委員會啟動了一項程序，以審查其制定批發電信服務費率的方法。回覆是在2020年11月27日提交的，目前正在等待決定。CRTC已表示，它打算在批發費率設置審查中發佈決定，並於 2022-2023年開始實施該決定。所選擇的方法將影響公司可以對HSA批發服務收取的費用。如果該方法不能充分補償公司提供HSA服務的相關成本以及合理的投資回報，將對公司的寬帶有線收入和投資以及我們與經銷商和其他基於設施的HSA提供商的競爭能力造成負面影響。所選擇的方法也可能適用於批發無線服務，包括強制漫遊。

CRTC無線回顧

2019年2月，中國移動通信委員會啟動了對移動無線服務監管框架的審查，並舉行了

2020年2月的公開聽證會。歐盟委員會審查了零售市場的競爭，包括潛在的監管幹預，如新的零售政策和強制的低成本純數據計劃，以及批發無線監管，包括移動虛擬網絡運營商(MVNO)的批發接入，以及是否需要對批發漫遊政策做出任何改變。2021年4月，CRTC發佈了《無線審查決定》，電信監管政策CRTC 2021-130(TRP2021-130)。在其中，CRTC拒絕了廣泛的MVNO 制度，而是強制要求基於設施的MVNO服務，根據該服務，國家無線運營商以及Sasktel被授權僅向在特定服務領域持有頻譜許可證的運營商提供批發MVNO接入服務。2022年10月29日，CRTC敲定了基於設施的MVNO批發接入服務的條款和條件，並指示全國無線運營商和Sasktel相應更新其資費。費率將通過 商業談判確定，如果談判陷入僵局，將訴諸CRTC最終報價仲裁。

在TRP 2021-130中，中國鐵路局還認為，自2022年4月15日起，全國無線運營商將被要求提供無縫漫遊，作為公司和其他運營商使用的強制國內批發漫遊服務的一部分，並確認批發漫遊政策適用於 5G網絡。將審查國家無線運營商的批發漫遊資費，以確保資費反映實施後與無縫漫遊相關的基本成本。屆時，中國鐵路局還將評估在5G網絡上進行批發漫遊的基本成本。TRP 2021-130沒有強制要求提供具體的零售服務，但對國家運營商以指定費率提供和推廣低成本、緊急使用和偶爾使用計劃設定了明確的預期。最後，CRTC認定電信法沒有賦予其管轄權來裁決有關為建造、維護和運營移動無線傳輸設施而進入公共場所的糾紛。2021年5月14日，TELUS申請許可對CRTC關於無縫漫遊和對進入與無線設施相關的公共場所的管轄權的裁決提出上訴。2021年8月11日，FCA批准了TELUS休假。

有線網絡接入

Shaw需要進入支持結構，如電信運營商和電力設施的杆、股和管道，以部署有線網絡設施。在.之下電信法，CRTC對電信運營商的支持結構擁有管轄權，包括第三方使用的費率。CRTC的管轄範圍不包括由省級公用事業主管部門監管的電力公用事業支持結構。邵逸夫的有線網絡還需要接入，以在道路和其他公共場所建設設施。在.之下電信法經市政府或其他有管轄權的公共機構同意，Shaw可以 在道路和其他公共場所內建設其電信設施。

2019年12月10日，委員會啟動了一項審查，以審查建設新設施或與現有設施互聯的潛在障礙和/或監管解決方案，以便更有效地將具有寬帶能力的網絡擴展到服務不足的地區[…]委員會特別要求就以下障礙提出意見：獲得負擔得起的運輸服務和有效利用支助結構等障礙；這些障礙如何以及在多大程度上阻礙了承運人在服務不足的地區擴展運輸網絡和提供服務；以及關於消除這些障礙可能採取的監管措施的建議。最終提交的材料已於2021年3月提交，目前尚未做出決定。引入適用於在農村或偏遠地區提供批發運輸服務的監管要求可能會對公司的財務業績產生負面影響。

2021年4月，CRTC發現，貝爾加拿大公司在處理Videotron有限公司提交的進入貝爾支持結構的許可申請方面違反了 電信法的三個條款。在進行了公眾諮詢，以確定是否應對違規行為處以行政罰款(AMP)後，CRTC於2022年6月15日對貝爾加拿大公司處以750萬美元的AMP罰款。對這種性質的違規行為徵收AMP表明，CRTC方面越來越願意使用這一執法工具，這增加了未來違反電信法、法規或CRTC決定的此類處罰的風險。

網絡可靠性衡量標準

在羅傑斯網絡於2022年7月中斷後，創新、科學和工業部(ISI)部長指示電信服務提供商(TSP)簽訂一項正式協議，以確保和保障緊急漫遊、互助和通信 協議，以便在重大中斷和其他緊急情況下向公眾和政府提供建議。根據部長的指示，Shaw Communications Inc.、Freedom Mobile Inc.和其他11家TSP於2022年9月初簽署了一份正式諒解備忘錄。TSP之間的緊急漫遊協議和互助協議將在諒解備忘錄簽署後9個月內進行談判。

此外，三軍情報局部長已指示由TSP代表組成的行業委員會加拿大安全電信諮詢委員會(CSTAC)在2023年3月之前制定有關確保全國電信網絡穩健可靠的進一步措施的建議。CSTAC為此成立了加拿大電信網絡彈性工作組。 部長還指示其部門審查將實施的所有適當措施，以加強網絡和提高網絡彈性。

此外，CRTC正在對羅傑斯2022年7月的停電進行詳細調查，包括評估該公司為應對停電而採取的 措施。如果公司被要求利用緊急漫遊或任何互助，或由於與CSTAC流程相關的任何新措施以確保可靠的網絡(Shaw和Freedom參與其中)，或由於EIDE或CRTC根據本文概述的正在進行的流程而引入的任何新法規或要求，公司可能會因為根據諒解備忘錄承擔的義務而面臨重大的新成本。

《無線電通信法》

該公司的無線部門持有經營其移動無線業務所需的射頻頻譜的使用許可證。這些頻譜許可證由iTID根據《無線電通信法》。頻譜使用受許可證條件的約束，包括許可證期限、可轉讓/可分割、部署要求、技術合規要求、合法攔截、研發、強制天線站點共享和國內漫遊服務。

的任何更改《無線電通信法》或相關法規、規則或許可證條件可能會影響本公司的業務實踐和/或管理其為建設其無線網絡而購買新頻譜的流程。

2021年12月16日，聯邦政府發佈部長授權書。創新、科學和工業部長已被指示前往 [a]通過實施使用它或失去它的方法來加速寬帶交付，以要求那些購買了寬帶建設權的公司達到寬帶接入里程碑，否則將面臨失去頻譜權利的風險。履行上述部長授權可能導致引入與公司頻譜許可證和/或執法程序相關的新部署和/或從屬要求，這可能會對公司無線服務的財務業績產生負面影響。

無線頻譜牌照

該公司的AWS-1頻譜牌照於2019年續期，有效期為20年。該公司的AWS-3頻譜許可證於2015年發放，有效期為20年。本公司向魁北克購買的700兆赫及2500兆赫頻譜牌照分別於2014年2月及2015年5月首次發出，為期20年。本公司還持有其他2500兆赫牌照，包括在2018年EISTED剩餘拍賣中獲得的牌照，有效期為20年；本公司還在EISTED 2019年剩餘拍賣中獲得600 MHz牌照，有效期為20年。

該公司的許可證附帶條件，包括各種部署條件，這些條件隨着時間的推移而變得越來越廣泛。

在2019年進行公眾諮詢後，2020年3月，ISED發佈了3500 MHz(3450-3650 MHz)拍賣的政策和許可框架。拍賣於2021年6月開始，臨時結果於2021年7月29日公佈。肖沒有參加拍賣。

2021年5月，在2020年就3800 MHz頻段(3650-4200 MHz)的擬議修訂進行了公眾諮詢後，EISED發佈了允許未來在該頻段使用移動設備的決定。該頻段目前主要用於提供固定衞星服務。 該國偏遠衞星依賴地區的現有衞星頻譜用户將被允許繼續在該頻段內運行，而城市地區的現有衞星用户將整合在 4000-4200 MHz頻譜範圍內，過渡過程將於2025年3月完成。在2022年初進行公眾諮詢後，2022年6月下旬，ISTED發佈了3800 MHz拍賣的政策和許可框架。跨頻段上限將適用於3500兆赫和3800兆赫頻段，禁止持牌人獲得3800兆赫頻譜，從而導致這兩個頻段持有超過100兆赫的頻譜。 拍賣定於2023年10月24日開始。

2022年6月6日，ISED開始就26、28和38 GHz頻段(也稱為毫米波或毫米波頻段)頻譜的許可框架進行諮詢。此次諮詢是在2019年EED決定在26-28 GHz頻段提供1850 MHz頻譜，在38 GHz頻段提供2400 MHz頻譜供移動使用之後進行的。除其他事項外，EED正在就其在MmWave拍賣中實施有利於競爭的措施的提議以及其他許可證 屬性和義務徵求意見。諮詢於2022年11月8日結束。

2021年5月，EISE還發布了一項決定，確認其打算在6 GHz頻段(5925-7125 MHz)提供1200 MHz的 頻譜，用於WiFi和其他未經許可的用途。在頻譜可供使用之前，必須制定在該頻段內運行的設備的技術標準。

2022年2月24日，香港電訊管理局就可能發放額外頻譜作豁免牌照用途一事，展開兩次諮詢。這包括 5850-5895 MHz範圍內的頻譜以及95 GHz以上的各種高頻範圍。這些磋商可能會為Wi-Fi和物聯網等免許可證技術提供更多頻譜。這些磋商現已結束。預計將在2022年底之前做出決定。

2022年8月，電訊局展開諮詢，考慮為3900-3980兆赫頻帶及部分26、28和38吉赫頻帶的頻譜設立非競爭性(即非拍賣)發牌架構。EISTED建議以先到先得的方式為該頻譜發放為期一年的許可證，以便為該頻譜產生更多行業和非傳統使用案例。 EISTED的建議如果被採納，可能會為其他各方帶來未來使用移動頻譜的機會，這可能會影響公司的競爭力。

若建議交易未能完成，本公司將無法參與任何無線頻譜拍賣，亦無法在 進行建議交易期間取得牌照，這可能會對本公司目前及未來的業務、財務狀況及前景產生重大不利影響。有關詳細信息，請參閲與擬議交易相關的風險：無法完成 擬議交易可能對公司產生負面影響，並對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響。

無線網絡接入

為了支持無線網絡的部署和運營，公司必須能夠找到並構建合適的無線天線站點，這在某些情況下需要市政當局的某些授權或批准，這些授權或批准因市政當局的不同而有所不同，但也受聯邦監管。此類批准程序可包括與當地土地使用優先事項和新的天線場地設計參數有關的全面協商程序。如上所述，CRTC確定 電信法沒有賦予其管轄權來裁決關於為建造、維護和運營移動無線傳輸設施而進入公共場所的糾紛，TELUS正在向FCA上訴 這一裁決方面。

無線部門還使用將其天線 放置在由第三方塔臺和/或站點提供商以及三家國家無線運營商擁有和運營的塔臺和/或站點上的安排。根據頻譜許可證的條件和CRTC批發無線服務的政策框架，三家國家無線運營商必須允許競爭對手，包括自由移動和邵氏移動，以商業條款進入這些地點，但受任何技術可行性限制。CRTC對移動無線服務的審查包括側重於減少基礎設施部署的障礙，以及是否需要採取任何進一步的監管措施來減少無線基礎設施的部署障礙。在CRTC對移動無線服務的審查中，委員會表示將審查問題

與訪問各種類型的基礎設施相關聯，以部署無線網絡，以及是否應修改委員會的現有規則以促進此類訪問 。在其無線審查決定(TRP2021-130)中，CRTC確定目前不需要就塔和站點共享採取任何額外行動。

《版權法》

加拿大%s《版權法》 授權內容創作者和所有者使用其作品和/或獲得報酬的各種權利，在某些情況下，包括BDU和數字廣播服務。此外，《版權法》 規定了某些例外情況，允許在未經權利人授權或支付報酬的情況下使用受版權保護的作品。

新的或潛在的法律變更

根據2021年12月16日發佈的授權書，加拿大文物部長和創新、科學和工業部長接到指示，修改《版權法》進一步保護藝術家、創作者和版權所有者，包括允許藝術家轉售權利。對《版權法》修改適用於使用內容的條款和條件，包括新的權利和/或用户例外的範圍《版權法》，可能會增加費用，並對公司的業務實踐以及為客户提供服務的能力產生負面影響。

新收費或增加收費的可能性

遠距離信號轉發費率司法審查(2014-2018年)

2018年12月18日，版權局發佈了過去2014-2018關税期間(含2014-2018年)遠距離信號轉發資費的費率決定，其中引入了追溯適用的費率上調，並在2018年費率的基礎上制定了2019年的臨時資費。加拿大版權集體(集體)和反對者於2019年11月4日向FCA提交了申請司法審查的通知。2021年7月23日，FCA以所有理由駁回了反對者的申請，並以兩個理由批准了2016-2018年的集體申請，並將其轉交董事會重新決定。反對者要求SCC對FCA決定提出上訴的許可申請於2021年9月29日提交，但於2022年3月24日被SCC拒絕。2022年6月29日，董事會開始重新審議2016-2018年期間適用的特許權使用費費率。董事會對估值問題的重新確定可能會使本公司在2016-2018年期間的特許權使用費大幅提高。

隱私和反垃圾郵件立法

隱私權立法

這個個人信息保護和電子文件法案(加拿大)(PIPEDA)是加拿大的聯邦隱私法，規範受聯邦監管的私營部門組織在加拿大收集、使用和披露個人信息。公司已根據PIPEDA制定了隱私政策和內部隱私流程。

根據2021年12月16日發佈的一封授權信，創新、科學和工業部長被指示提出立法，以推進數字憲章，加強對消費者隱私的保護，並提供一套明確的規則，以確保在線市場的公平競爭。2022年6月16日，政府提交了C-27法案，《2022年數字憲章實施法案》(DCIA 2022年)。擬議的立法將取代加拿大現有的聯邦隱私法規PIPEDA。DCIA 2022由3項擬議法案組成：消費者隱私保護法；個人信息和數據保護法庭法案；以及人工智能和數據法案。預計DCIA 2022最早將在2023年春季通過。預計它將在生效前包括一個重要的過渡期。DCIA 2022將要求公司產生成本，以調整其與隱私相關的政策和做法，以及數據收集、管理、處置、訪問做法和人工智能的使用，以確保合規。如果以目前的形式通過，DCIA 2022還可能：限制公司利用數據支持其業務的能力，以及保留和擴大其客户基礎；並使公司面臨與任何 違規行為相關的重大處罰和索賠的風險(包括根據擬議的私人訴訟權)。C-27法案已在眾議院獲得一讀，二讀辯論於2022年11月4日開始。它尚未提交委員會審議。

網絡安全立法

2022年6月14日，政府提出了新的網絡安全立法，法案C-26，一部關於網絡的法案 安防(《法案》)。該法案將修改《電信法》，授予總督會同行政局和工業部長廣泛的權力，授權採取任何必要的行動來保護加拿大的電信系統。此外，這項立法還引入了《關鍵網絡系統保護法》旨在加強對國家安全和公共安全至關重要的服務和系統的基線網絡安全，並將引入監管制度，要求電信、金融、聯邦監管的能源和聯邦監管的運輸部門的運營商保護其關鍵的

網絡系統。該法案引入了對不遵守規定的鉅額罰款，對首次違反根據擬議修正案發佈的命令或引入的法規的罰款高達1000萬美元 電信法，以及第一次和隨後任何違反CCSPA和根據CCSPA引入的規定的1500萬美元。此類變更可能導致公司為確保合規而產生重大的新成本，或者在發現任何不合規的情況下，作為與此相關的懲罰。法案C-26已在眾議院獲得一讀。雖然條例草案隨後的審議、交付委員會審議和通過的時間尚未確定，但條例草案可能會在年底前通過成為法律。

加拿大反垃圾郵件立法(CASL)

CASL制定了關於在線商務的全面監管制度，包括要求在發送商業電子消息和安裝計算機程序之前獲得同意。CASL主要由CRTC管理，不遵守規定可能導致高達1000萬美元的罰款。該公司維持內部做法和政策，以促進遵守CASL。

環境問題

邵逸夫的運營受到環境法規的約束，包括與電子垃圾、印刷紙和包裝相關的法規。一些省份已頒佈條例，規定通過產品管理方案(PSP)轉移某些類型的電子廢物和其他廢物。根據PSP，向一個省或某省供應指定產品的公司必須參與或制定經批准的指定材料收集和回收計劃，在某些情況下，還需要按項目支付 費用。該等法規並未對本公司的盈利或競爭地位產生重大影響，亦預期不會對本公司產生重大影響。

關鍵性能驅動因素

Shaw使用收入來衡量其戰略的成功，這是一項關鍵的財務指標，如下所述。

財務措施

收入

收入是根據國際財務報告準則(IFRS)確定的計量。它代表銷售產品和服務所產生的現金、應收賬款或其他對價的流入。收入是扣除貿易或批量折扣、代理佣金、 以及某些消費税和銷售税後的淨額。它是確定自由現金流的基礎，自由現金流是業績的關鍵驅動力；因此，它衡量提供自由現金流的潛力，並表明在競爭激烈的市場中的增長。

非公認會計準則和其他財務指標

公司的持續披露文件可能提供對非GAAP財務指標或非GAAP比率的討論和分析。這些財務措施沒有《國際財務報告準則》規定的標準定義，因此可能無法與其他公司披露的類似措施相比較。本公司的持續披露要求還可能提供對補充財務措施的討論和分析。某些投資者、分析師和其他人利用這些衡量標準來評估公司的運營和財務業績，並將其作為償還債務和向股東返還現金的能力的指標。這些非公認會計準則計量、非公認會計準則比率或補充財務計量並未作為淨收益、業務資金流或《國際財務報告準則》規定的任何其他業績或流動性衡量標準的替代指標列報。以下介紹了公司使用特定財務指標以及非公認會計原則財務指標和非公認會計原則比率的情況，提供了與最近的國際財務報告準則衡量標準的對賬，或提供了此類對賬的參考。

調整後的EBITDA

調整後的利息、税項、折舊及攤銷前收益(調整後的EBITDA)的計算方法是收入減去營業、一般和行政費用。它旨在表明公司持續償還和/或產生債務的能力，因此在計算重組成本、其他收益(虧損)、攤銷(非現金支出)、税金和利息之前計算。調整後的EBITDA是投資界用來評估業務價值和評估業績的一種衡量標準。

調整後的EBITDA沒有直接可比的GAAP財務指標。或者，下表提供了調整後EBITDA的淨收入對賬：

		截至八月三十一日止的年度：
(百萬加元)		2022				2021				更改百分比
淨收入			764				986				(22.5	)
加回 (扣)：
重組成本			—				14				(100.0	)
攤銷：
遞延 設備收入			(9	)			(11	)			(18.2	)
延期 設備成本			38				47				(19.1	)
財產、廠房和設備、無形資產和其他			1,198				1,183				1.3
長期債務融資成本攤銷			3				2				50.0
利息 費用			260				231				12.6
其他 收益(虧損)			23				2				>100.0
當期 所得税支出			311				30				>100.0
遞延 所得税費用(回收)			(54	)			16				>(100.0	)
調整後的EBITDA			2,534				2,500				1.4

調整後EBITDA利潤率

調整後的EBITDA利潤率是非GAAP比率，計算方法為調整後的EBITDA除以收入。調整後的EBITDA保證金也是投資界用來評估業務價值的指標之一。

		截至八月三十一日止的年度：
		2022				2021				更改百分比
有線電視			49.1	%			49.6	%			(1.0	)
無線			37.6	%			30.9	%			21.7
有線和無線相結合			46.5	%			45.4	%			2.4

淨債務

公司使用這一指標進行與估值相關的分析，並就公司的資本結構做出決策。我們相信，這一措施有助於投資者分析業務價值和評估我們的槓桿率。有關更多詳細信息，請參閲《流動性和資本資源》。

淨債務槓桿率

該公司使用這一非公認會計準則比率來確定其最佳槓桿率。有關詳細信息，請參閲流動性和資本資源 。

自由現金流

本公司利用這一指標評估本公司償還債務和向股東支付股息的能力。

自由現金流由調整後EBITDA減去資本支出(不包括資產報廢債務)、債務利息、租賃負債利息、已支付所得税(扣除退款)、與租賃負債相關的付款、就優先股支付的股息構成，並經調整以不包括基於股份的非現金補償支出或回收。《國際財務報告準則》對自由現金流的最直接可比財務計量是來自業務的資金流，自由現金流與來自業務的資金流的對賬如下。

公司修訂了自由現金流的計算方法，以更好地反映管理層對公司自由現金流產生的看法，並確保 遵守適用證券法關於披露和對公司2022年8月31日生效的非公認會計準則財務措施的要求。本報告中披露的前期自由現金流量數字已進行重述，以符合2022財年的列報方式。

自由現金流沒有分段報告。自由現金流的某些 組成部分，包括經調整的EBITDA，繼續按分段報告，而其他組成部分，如利息支出和已支付的所得税(扣除退款)一般不直接歸屬於某個分部， 按綜合基礎報告。

統計指標

訂户數量(或創收單位(RGU))

該公司衡量其消費者、企業和無線部門的用户數量。

在消費者和企業部門，有線視頻用户 包括住宅客户、多住宅單元(MDU)和商業客户。一個住宅用户至少接受基本的有線電視服務，算作一個用户。對於MDU，例如公寓樓，每個擁有最低基本有線電視服務的租户都被計為一個訂户，無論是單獨開具發票還是將服務包含在個人的租金中。商業客户(例如，醫院、酒店或零售特許經營權)的每個建築工地至少接受基本有線電視服務，計為一個訂户。衞星視頻用户的計算方式與有線視頻客户相同，不同之處在於，衞星視頻用户還包括在斷開連接後180天內表示有意重新連接的季節性客户。互聯網客户包括所有調制解調器進行計費，電話包括所有電話線進行計費。所有訂户計數不包括贈送帳户，但包括促銷 帳户。

消費者和業務部門RGU代表銷售給客户的產品數量，包括視頻(有線和衞星訂户)、互聯網客户和電話線。截至2022年8月31日，這些合併部門約有480萬個RGU。

在無線部門，經常性用户或RGU(例如，手機、智能手機、平板電腦、移動互聯網設備)可以接入無線網絡進行語音和/或數據通信，無論是預付費還是後付費。預付費用户包括預付費信用到期後90天內賬户 所在的RGU。截至2022年8月31日，無線部門約有230萬個RGU。

有關此措施的更多信息，請參閲第9頁的訂户摘要。

無線後付費客户流失

無線後付費用户或RGU FUSURN(後付費用户流失)衡量留住用户的成功程度。無線後付費流失是衡量一段時間內停用的 後付費用户數量佔一段時間內平均後付費用户基數的百分比，按月計算。計算方法為：(一個月內)停用的無線後付費用户數量除以該月內的平均後付費用户數量。當使用或上報時間超過一個月時，按量計費流失是指每個 停用的訂户數量的總和

發生的週期除以每個週期的平均後付費用户數量之和。

2022財年後付費員工流失率為1.41%，與2021財年的1.41%相當。

每用户單位無線平均計費(ABPU)

無線 ABPU是一項補充的財務指標和行業指標，可用於評估無線實體的運營業績。我們使用ABPU作為衡量標準，大致相當於公司按月向單個訂户開具的服務發票的平均金額。ABPU幫助我們識別趨勢，並衡量公司在吸引和留住更高終身價值用户方面的成功。無線ABPU的計算方法是服務收入(不包括根據IFRS 15分配給 無線服務收入)除以該期間網絡上的平均用户數量，並以每月費率表示。

在2022財年，ABPU從上一財年的41.15美元下降到37.81美元，降幅為8.1%。ABPU的下降反映了訂購我們價格較低的Shaw Mobile服務的客户數量的增加。

每月每個用户單位的無線平均收入(ARPU)

無線ARPU是一項補充財務指標，其計算方法為服務收入除以該期間網絡上的平均用户數量， 表示為每月費率。此衡量標準是一種行業指標，可用於評估無線實體的運營性能。ARPU還有助於識別趨勢並衡量公司在吸引和留住較高價值用户方面的成功。

在2022財年，ARPU下降了1.4%，降至36.83美元，而上一財年為37.35美元。ARPU的下降反映了訂購我們價格較低的Shaw Mobile服務的客户數量增加，但這部分被2022財年較低的設備補貼分配所抵消。

關鍵會計政策和估算

本公司根據國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則編制合併財務報表。瞭解公司的會計政策對於全面分析業績、財務狀況、流動性和趨勢是必要的。有關會計政策的其他信息，請參閲合併財務報表附註2。以下部分討論了管理層根據《國際財務報告準則》作出的主要估計和假設，以及這些估計和假設如何影響合併財務報表和附註中報告的金額。以下是對 公司關鍵會計政策的討論。

收入和費用確認

合同內履行義務的確定和履行長期合同規定的履行義務的時間需要作出判斷。對於捆綁安排，當產品和服務可單獨識別時，我們會對其進行核算，並且客户可以單獨或利用其他隨時可用的資源從產品或服務中獲益。該公司有多個 可交付安排，包括預付費(用户連接費收入和/或客户駐地設備收入)和相關訂閲收入。該公司確定，向客户收取的預付費用不構成 單獨的履約義務；因此，這些收入流作為一個綜合方案進行評估。

收入被認為是在提供服務時賺取的， 前提是在履行服務時，最終收款得到合理保證。在對提供服務所產生的對價的衡量存在合理保證的情況下，此類業績被視為已經實現。視頻、互聯網、電話、DTH和無線客户的收入包括提供服務所賺取的訂户收入。收入被視為在與客户賬單相關的服務期結束時賺取的收入。 除每月服務計劃外，公司還提供多年服務計劃，其中合同服務收入的總額在計劃期限內以直線方式計算。

如果客户可以在預定義的條款內修改其合同，以致我們無法強制執行商定的交易價格，而只能合同強制執行較低的金額，我們將使用最低可強制執行的權利和義務在履約義務之間分配收入，任何超出的金額都將被確認為收入。

用户連接費收入

連接費對客户來説沒有獨立的價值，獨立於提供額外訂閲服務的公司，因此連接費收入必須作為合同負債遞延，並在訂閲服務賺取期間系統確認。由於沒有規定客户將獲得相關訂閲服務的期限，因此公司已考慮其客户流失率和其他因素，如來自新進入者的競爭，以確定有線客户的延期期限為三年，無線客户的延期期限為兩年。

用户連接和安裝成本

實際連接新家的成本將作為公司分銷系統的一部分進行資本化，因為分銷系統的服務潛力因能夠產生未來訂户收入而得到增強。由於該活動不會產生未來的收入，因此斷開連接的成本按已發生的費用計入費用。

獲得或履行合同所產生的費用

獲得或履行與客户的合同的增量成本將遞延，並在客户的預期受益期內攤銷至可收回的運營費用。這些費用包括支付給內部和外部代表的某些佣金，我們預計這些佣金是可以收回的。確定這些費用的延期標準需要我們做出重大判斷。

客户駐地設備收入和成本

客户駐地 可供銷售的設備(通常包括DTH設備)對客户沒有獨立的價值，獨立於提供額外訂閲服務的公司。因此，設備收入將在訂閲服務獲得期間遞延和 系統確認。由於設備銷售和相關訂閲收入被視為一筆交易，設備收入的確認在用户服務激活後開始。由於沒有規定客户將獲得相關訂閲服務的期限，因此公司考慮了各種因素，包括客户流失、來自新進入者的競爭以及技術 變化，以確定三年的延期期限。

除了設備收入，該公司還產生增量直接成本，其中包括 設備和相關安裝成本。這些直接成本不能與包括在多交付安排中的未交付訂閲服務分開。在《國際會計準則2》下，這些費用是可盤存的費用，在三年期間遞延和攤銷，

與相關設備收入的確認一致。設備和安裝成本通常超過銷售設備時從客户收到的金額(設備 以補貼價格出售給客户)。公司推遲支付設備的全部成本，包括補貼部分，因為公司已確定這筆額外成本將從未來的訂閲收入中收回，並且客户在設備上的投資通過增加留存創造了價值。

逸夫商業裝置收入及開支

本公司還根據與商業客户簽訂的合同在Shaw Business運營中獲得安裝收入，這些收入在相關服務合同基礎上以直線方式遞延並確認為收入，一般跨度為兩至十年。與服務合同相關的不超過前期安裝收入的直接和增量成本將遞延，並在同一時期內按直線原則確認為運營費用。

無線設備收入

當項目或服務的控制權轉移到客户手中時，在某個時間點滿足的履行義務的收入被確認。將設備直接銷售給訂户或經銷商的收入在訂户或經銷商交付設備並接受設備時確認。

對於捆綁安排(即，無線手機以及語音和數據服務)，如果物品符合不同商品或服務的定義，則該物品將作為單獨的履約義務入賬。獨立銷售價格是根據市場狀況和其他因素調整後的可觀察價格確定的。公司提供可自由支配的無線手機折扣計劃，用户通過維持與公司的服務獲得適用的折扣，從而在一段時間內減少與交易開始時的折扣相關的應收賬款 。此折扣在設備和服務收入之間按比例分配，設備折扣在手機交付時確認， 相應的服務折扣被歸類為合同資產。合同資產在折扣最長為兩年的期間內以直線方式遞減，並抵消服務收入的遞減。

該公司還提供了一項計劃，允許客户在按月為其現有服務計劃支付預定增量費用的情況下，獲得比其他情況下更大的預付手機折扣。這筆費用按月計費，但在手機交付並由 接受時確認為收入

訂閲者。應收款項在財務狀況合併報表中被列為其他流動或非流動應收款的一部分(視情況而定)。

損益表分類

公司將遞延設備收入和遞延設備成本的攤銷與其損益表中持續服務活動確認的收入和費用區分開來。設備收入和成本在相關未來收入(即每月服務收入)的預期期限內遞延和確認 ，確認期限為三至五年。因此，遞延設備收入和遞延設備成本的攤銷是損益表上的非現金項目，類似於公司對遞延的不可行使用權(IRU)收入的攤銷，公司也將其從持續收入中分離出來。此外，在客户關係的生命週期內，客户通常在客户關係開始時購買客户駐地設備，而訂閲收入代表整個客户關係的持續收入流 。因此，獨立列報在損益表中對現金和非現金活動以及預付收入流和持續收入流提供了更明確的區分，有助於財務報表讀者預測未來的運營現金流。

計提壞賬準備

該公司很大一部分收入來自向個人訂户賒銷。由於有一些客户不償還債務，賒銷必然會帶來信用損失。本公司須就其應收賬款的可疑賬款作出適當撥備的估計。在確定其估計時，公司 會考慮帳户逾期天數、客户是否繼續接受服務、公司過去的收款歷史以及業務環境的變化等因素。所需的估計津貼是一個判斷問題，最終遭受的實際損失可能比估計的多或少，這取決於尚未發生和無法預見的事件，如未來的商業、個人和經濟狀況。導致應收賬款和收款賬齡惡化或改善的條件將增加或減少壞賬費用。

租契

國際財務報告準則第16號的適用要求 公司作出影響租賃負債估值和使用權資產。

在確定合同是否包含租賃時，公司判斷合同是否涉及使用已識別的資產，是否

公司有權在整個使用期內從資產的使用中獲得幾乎所有的經濟利益，以及公司是否有權指示使用已確定的資產。

在確定合同期限時，公司在確定租約的不可撤銷期限、合同中任何選項(包括延長或終止租約的選項)對期限的影響以及公司是否合理地確定將行使這些選項時作出判斷。

在確定用於貼現未來現金流的利率時，公司使用遞增借款利率，除非租約中隱含的利率很容易確定。遞增借款利率的確定是根據可公開獲得的利率，並根據租賃條款進行調整。單一遞增借款利率適用於具有類似特徵的租賃組合。

不動產、廠房和設備及其他無形資產可將直接人工和間接費用資本化

物業、廠房及設備及其他無形資產的成本包括直接建造或發展成本(例如材料及勞工)及直接歸因於建造或發展活動的間接成本 。該公司將建造新資產、升級現有資產和連接新訂户所產生的直接勞動力和直接管理費用資本化。這些成本是資本化的，因為它們 直接歸因於網絡或其他無形資產的收購、建設、開發或改進。維修和維護費用在發生時計入運營費用。

直接人工和間接費用在三個主要領域資本化：

1.	技術、運營、產品和供應鏈(TOPS)等公司部門：TOPS參與視頻/互聯網/電話/無線基礎設施的總體規劃和開發。與這些活動直接相關的人工和間接費用被資本化，因為這些活動直接關係到分配系統建設的規劃和設計。此外，TOPS還致力於開發支持電話、WiFi以及與新客户管理、計費和運營支持系統相關的項目的系統。與這些和其他項目直接相關的人工成本被資本化。

2.	主要參與建設、重建和升級有線電視/互聯網/電話基礎設施的有線電視區域建設部門：與建設活動直接相關的人工和管理費用被資本化為活動

直接關係到配電系統的建設或升級。資本項目包括但不限於新的分區建設、通過減少從每個節點饋送的家庭數量來增加網絡容量、以及工廠容量和WiFi建設的升級。

3.	與用户有關的活動，如安裝新的Drop以及互聯網和電話服務：與安裝新服務直接相關的勞動力和管理費用被資本化，因為該活動涉及安裝資本資產(例如，線路、軟件)，這些資產通過獲得未來收入的能力來增強分配系統的服務潛力。與不涉及安裝資本資產的服務呼叫、收集、斷開和重新連接相關的成本被計入費用。

直接勞動力和直接管理費用的資本額每年都在波動，這取決於客户增長水平和工廠對新服務的升級。此外，資本化程度根據建築項目中使用的內部勞動力與外部承包商的比例而變化。

在許多情況下，直接勞動力資本化的百分比取決於特定部門的就業性質。例如，由於電纜區域建設部門所從事活動的性質，這些部門的很大一部分勞動力和直接管理費用都是資本化的。資本化也是基於單位員工完成的計件工資工作，這是直接跟蹤的。在某些情況下，資本化金額取決於部門執行的維護活動相對於資本活動的水平。在這些情況下，需要對工作活動進行分析，以確定這一比例。

攤銷政策和使用年限

本公司將物業、廠房和設備及其他無形資產的成本在項目的預計可用使用年限內攤銷。這些對可用壽命的估計涉及到相當大的判斷。在確定這些估計時，公司考慮了行業趨勢和公司特定因素，包括不斷變化的技術 和對這些資產的使用期限的預期。該公司每年都會重新評估其現有的使用壽命估計，以確保從創收的角度來看，這些估計與技術的預期使用壽命相符。如果技術變化發生得比公司預期的更快或以不同的方式發生，公司可能不得不縮短某些財產、廠房和設備或其他無形資產的估計壽命 ，這可能導致未來期間更高的攤銷費用或減值費用以減記房地產、廠房和設備或其他無形資產的價值。

無形資產

收購有線電視、衞星和無線業務的成本超過相關可確認有形和無形資產收購的公允價值的部分，分配給商譽。收購的可識別無形資產淨額包括分配給廣播權和許可證、無線頻譜許可證、商標、品牌、客户關係和軟件資產的金額。廣播權和許可證、無線頻譜許可證、商標和品牌是具有無限使用壽命的可識別資產。

客户關係代表在業務合併中獲得的客户合同和關係的價值，並以直線方式攤銷，其估計使用年限從4-15年不等。

不是相關硬件組成部分的軟件被歸類為無形資產。內部開發的軟件資產按歷史成本入賬，包括直接材料成本和人力成本以及符合條件的資產的借款成本。軟件資產按直線攤銷，估計使用年限從3年到10年不等。該公司定期審查對壽命和使用壽命的估計。

資產減值

本公司每年(截至2月1日)及當事件或環境變化顯示賬面價值可能減值時，對商譽及無限期無形資產進行減值測試。每個現金產生單位(CGU)的可收回金額是根據CGU的公允價值減去銷售成本及其使用價值中的較高者確定的。CGU是可識別的最小資產組，其產生的現金流獨立於來自其他資產或資產組的現金流入。該公司的現金產生單位是有線、衞星和無線。如果CGU的可收回金額少於其賬面金額，則確認減值損失。與商譽相關的減值損失在未來期間無法沖銷。減值測試結果載於綜合財務報表附註9。

資產報廢債務

本公司 確認資產報廢債務負債在產生期間的公允價值，並在貼現的基礎上相應增加財產和設備的賬面價值，主要是關於無線和發射機站點。該成本按與相關資產相同的基礎攤銷。流出的時間或數量取決於估計和判斷。負債隨後隨着時間的推移而增加，增加的部分在損益表中記為利息支出。適用的貼現率隨後根據報告期結束時的要求調整為當前的貼現率。由於估計數而進行修訂

現金流的時間安排或清償債務所需的金額可能會導致負債的增加或減少。清償債務所產生的實際費用在記錄的範圍內從債務中扣除。

員工福利計劃

截至2022年8月31日，Shaw擁有面向主要高管和指定 高管的非註冊固定收益養老金計劃。在財務報表中報告的與固定收益養老金計劃相關的金額是根據精算估值確定的，這些估值基於包括貼現率和補償增長率在內的幾個假設。 雖然公司認為這些假設是合理的，但實際結果的差異或假設的變化可能會影響員工福利義務和相關的損益表影響。實際結果與假設結果之間的差異將立即在其他全面收益/虧損中確認。用於計算淨員工福利計劃費用的最重要的假設是貼現率。貼現率是用於確定未來現金流的現值的利率，預計將需要該現金流來清償員工福利義務，並用於計算計劃資產的利息收入。它以長期、高質量企業固定收益投資的收益率為基礎，與估計的未來現金流的期限緊密匹配，並根據需要進行審查和調整。下表説明瞭貼現率下降1%對應計福利債務和養卹金支出的影響：

(百萬)(加元)		應計福利 義務在 2022財年末				養老金支出 2022財年
未註冊計劃的加權平均貼現率			5.00	%			3.10	%
影響：非註冊計劃減少1%		$	44			$	1

遞延所得税

本公司已將遞延所得税資產及負債確認為可歸因於資產及負債賬面金額與其各自課税基礎之間差異的財務報表 的未來所得税後果。遞延税項資產亦就本公司若干附屬公司的虧損確認。遞延所得税資產及負債採用頒佈或實質頒佈的税率計量，該税率預期將適用於暫時性差異預期逆轉或税項虧損預期使用的年度的應納税所得額。遞延所得税資產的實現取決於在臨時差異期間產生足夠的應納税所得額

可以免税。本公司已根據未來年度的應納税所得額預測、現行税法及税務籌劃策略評估實現遞延所得税資產的可能性。內部預測假設的重大變化或無法實施税務籌劃策略可能導致這些資產未來減值。

承付款和或有事項

本公司受到與訴訟、税收和承諾相關的各種索賠和或有事項的影響

合同義務和其他商業義務。或有損失在未來事件很可能確認資產已減值或於財務報表日期發生負債且金額可合理估計時，以收入記賬確認。對虧損可能性和估計金額的假設發生重大變化，可能導致確認額外的負債 。合同義務和其他商業義務主要涉及網絡費用和在正常業務過程中使用傳輸設施的協議。

關聯方交易

關聯方交易由邵氏的公司治理和提名委員會審查，該委員會由獨立董事組成。以下列出了本公司參與的某些交易。

科魯斯

本公司和Corus Entertainment Inc.(Corus？)受共同投票控制。在2021財年和2022財年，向Corus的各個子公司支付了網絡、廣告和節目費用 。該公司還向多家Corus子公司提供電視信號上行、節目內容、互聯網服務和電路租賃。

Burrard Landing Lot 2控股夥伴關係

公司擁有Burrard Landing Lot 2 Holdings Partnership(合夥企業)33.33%的權益。在2022財年，公司向合夥企業支付了邵逸夫大廈辦公空間的租賃費用。邵逸夫大廈位於不列顛哥倫比亞省温哥華，是公司在不列顛哥倫比亞省內地業務的總部。

關鍵管理人員和董事會

關鍵管理人員由最高級別的執行團隊組成，並與董事會一起擁有指導和控制公司活動的權力和責任。除了向關鍵管理人員和董事會提供的服務提供補償外，本公司還與某些董事會成員相關的公司進行交易，主要是購買遙控器、網絡編程、收集和安裝設備。

有關關聯方交易詳情，請參閲綜合財務報表附註29。

新會計準則

由於國際會計準則理事會最近發佈的《國際財務報告準則》的變化，Shaw已經或將採用一些新的會計政策。隨後的討論提供了更多信息，如Shaw正在或需要採用新標準的日期、標準允許採用的方法、Shaw選擇的方法以及採用新政策對財務報表的影響 。採用或未來採用這些會計政策不會、也不會導致本公司目前的業務做法發生變化。

已發佈但尚未生效的標準、解釋和修訂

本公司尚未採納已發佈但截至2022年8月31日尚未生效的某些標準和解釋。正在評估以下聲明 以確定對公司業績和財務狀況的影響：

•

預期使用前的收益(《國際會計準則》第16號修正案、物業、廠房及設備)被修正，禁止從財產、廠房和設備的成本中扣除出售在將資產帶入有能力的業務時生產的物品所得的任何收益。這些修正案要求在2022年1月1日或之後開始的年度期間適用，但允許更早的申請。這一修改不會對我們的財務報表產生實質性影響。

•

繁重的合同降低了履行合同的成本(《國際會計準則》第37號修正案、準備金、或有負債和或有資產)進行了修改，以澄清在確定履行潛在繁重合同的成本時應包括哪些成本。這些修正案要求在2022年1月1日或之後開始的年度期間適用，但允許更早的申請。這些修訂不會對我們的財務報表產生實質性影響。

•

負債分類為流動負債或非流動負債(《國際會計準則》第1號修正案、財務報表的列報對)進行了修訂，以澄清將負債分類為流動負債或非流動負債的依據是在本報告所述期間終了時已存在的權利，並明確指出，分類不受關於實體是否將 行使推遲清償負債的權利的預期影響。修正案要求在2023年1月1日或之後開始的年度期間適用，並允許提前申請。修正案需追溯通過 。這些修訂預計不會對我們的財務報表產生實質性影響。

•

會計估計的定義(《國際會計準則》第8號修正案、會計政策、會計估計的變更

和錯誤)，以澄清會計政策和會計估計之間的關係，具體規定一家公司制定會計估計以實現會計政策規定的目標，並澄清會計估計是財務報表中受計量不確定性影響的貨幣量。修訂要求適用於2023年1月1日或之後開始的年度期間，並允許提前申請。我們現正評估這些修訂對披露我們的會計政策的影響。

•

會計政策的披露(《國際會計準則》第1號修正案、財務報表的列報、和《國際財務報告準則實務説明2》，作出重大判斷)進行了修訂，以澄清要求各實體披露定義的重要會計政策信息，而不是披露其重要會計政策。對《國際財務報告準則》實務聲明2的修正增加了指導，解釋瞭如何應用重要性過程來確定重大會計政策信息。這些修正案必須在2023年1月1日或之後開始的年度期間適用，並允許提前申請，並將在預期中實施。我們目前正在評估這些修訂對我們財務報表的潛在影響。

•

與單一交易產生的資產和負債相關的遞延税金(《國際會計準則》第12號修正案、所得税)進行了修正，以澄清各實體必須確認在初次確認時產生同等數額的應税和可抵扣臨時差額的交易的遞延税金。修訂要求適用於2023年1月1日或之後開始的年度期間，並允許提前申請 。我們目前正在評估這些修訂對我們財務報表的影響。

風險管理

在我們正常的經營活動中，公司面臨風險。風險管理的目的是管理和緩解風險，而不是消除風險。公司致力於不斷加強我們的風險管理能力，以保護和提升價值。

風險治理和監督

董事會負有全面的風險治理和監督責任。具體地説，董事會負責識別和評估公司業務活動中固有的主要風險，並確保管理層採取一切合理步驟實施適當的制度來管理該等風險。董事會已將其風險監督責任的要素委託給特定的董事會委員會。審計委員會負責：(1)監督公司的識別、評估和 流程

管理風險；以及(2)確保管理層實施並保持有效的內部控制和程序，以識別、評估和管理公司及其業務的主要風險。此外，人力資源和薪酬委員會負責確保公司的短期、中期和長期激勵計劃不會引發超出公司風險承受能力的冒險行為。

風險管理的責任

風險管理的責任由我們整個組織共同承擔。每個部門的運營管理層在公司執行團隊的領導下，將控制和風險管理實踐整合到日常工作活動和決策過程。我們在整個組織中設有風險管理和合規職能，例如財務、隱私、安全和風險、法律和監管以及技術風險和合規。內部審計和諮詢服務(IA&AS)部門提供獨立和客觀的審計和諮詢服務，以 評估和改進公司治理、內部控制、披露流程和風險管理活動的有效性。審計委員會監督內審局和內審局部門的工作以及內審局和內審局發佈的所有報告。此外，審計委員會還審查和批准了信息和通信技術部門的年度計劃。

企業 風險管理

作為風險治理和監督的一部分，審計委員會監督企業風險管理(ERM)計劃。ERM 計劃是一個注重績效的流程，旨在識別、監控和管理可能影響我們戰略目標實現的重大企業層面風險。公司高管定期開會，以：(1)審查和更新重大公司層面的風險，(2)評估此類公司層面的風險的可能性和影響程度，(3)審查應對戰略，以及(4)監測進展。最新的機構風險管理更新已於2022年11月提供給審計委員會，並至少每年向審計委員會提供更新。影響公司及其業務的重大風險和不確定性在已知事件、趨勢、風險和不確定性中進行了討論。

已知事件、趨勢、風險和不確定性

本MD&A中的討論僅涉及管理層認定的與 公司、其運營和/或財務結果相關的最重大的已知事件、趨勢、風險和不確定性。這一討論並不是詳盡的。對這些事項的討論應結合有關前瞻性陳述的謹慎意見一併考慮。

與擬議交易相關的風險

擬議交易的完成取決於幾個先決條件的滿足或放棄

建議交易的完成受制於若干先行條件，其中一些條件不在訂約方的控制範圍之內，包括收到尚未完成的主要監管批准、未發生重大不利影響或買方重大不利影響(如安排協議中所定義)，以及滿足某些其他慣例成交條件 。

本公司和羅傑斯承諾，在與專員達成談判和解或法庭對專員的挑戰作出裁決之前，不會繼續完成羅傑斯-肖的交易。根據《競爭法》(加拿大)和《無線電通信法》(加拿大)對自由交易的主要監管批准也尚未完成。2022年3月24日，CRTC完成了全面審查，批准將邵逸夫的特許廣播業務轉讓給羅傑斯。

不能確定，也不能保證公司或羅傑斯公司將滿足或放棄擬議交易的所有先決條件，也不能確定滿足或放棄這些條件的時間。此外，股東亦獲告知，有關發生買方重大不利影響的條件可由邵氏家族生活信託強制執行，併為邵氏家族生活信託的利益而設。因此，邵氏家族生活信託可能在羅傑斯-邵氏交易中擁有不同於其他股東的權益，或除了其他股東的權益外，有權阻止或延遲羅傑斯-邵氏交易的完成，如果其確定已發生買方重大不利影響。

倘建議交易預期的任何交易因任何原因未能完成或重大延遲完成及/或終止安排協議或 購股協議，則本公司證券的市價可能會受到重大不利影響。在此情況下，本公司的業務、財務狀況或經營業績亦可能 受到各種重大不利後果的影響。此外，如果羅傑斯-邵氏交易未能完成，在某些情況下，公司可能需要向羅傑斯支付8億美元的終止費，其結果可能對公司的業務、財務狀況和運營結果以及公司為增長前景和當前運營提供資金的能力產生重大不利影響。

完成擬議交易所需的關鍵監管批准可能無法獲得，或者只能在大幅延遲後才能獲得

要完成擬議的交易，公司、羅傑斯和魁北克的每一方都必須向某些政府和監管機構提交某些文件，並獲得這些機構的某些同意和批准。2022年5月9日，專員向法庭提出申請，要求下令阻止羅傑斯-肖交易繼續進行，併發布臨時禁令，阻止關閉，直到法庭審理競爭局的案件。2022年5月30日，專員的臨時禁令申請得到解決，其依據是羅傑斯和肖同意在與專員達成談判和解或法庭就此事作出裁決之前，不繼續進行羅傑斯-肖的交易。

根據《無線電通信法》(加拿大)，轉讓或視為轉讓頻譜許可證需要獲得部長的批准，這種批准可以包括與任何此類轉讓有關的物質條件。因此，將Freedom Mobile的頻譜許可證間接轉讓給Videotron需要得到部長的批准。2022年10月25日，在他正在審查將Freedom的頻譜許可證轉讓給Videotron的待決申請時，部長 發出通知，Videotron獲得的任何頻譜許可證必須在Videotron手中保留至少十年，部長表達了他的期望，即安大略省和加拿大西部的無線服務價格將與Videotron目前在魁北克提供的價格 相當。VIDOTRON隨後宣佈願意接受這些條件。

如果未獲得與建議交易相關的任何剩餘的關鍵監管批准，或者任何有效的適用法律使建議交易的完成非法，則建議交易將不會完成。

此外，在獲得關鍵的監管批准方面出現重大延誤，可能會導致擬議的交易無法完成。特別是，如果羅傑斯-肖的交易未能在2022年12月31日之前完成(該日期可根據羅傑斯或肖的選擇進一步延長至2023年1月31日)，肖或羅傑斯可終止《安排協議》，在此情況下，羅傑斯-肖的交易將不會完成。

在某些情況下，如果根據競爭 行動(加拿大)和 無線電通信 行動(加拿大)未獲得或任何法律(包括與一個或多個關鍵監管批准或競爭 行動(加拿大)生效，這將使完成羅傑斯-肖交易和無法獲得密鑰成為非法

監管審批不是由於本公司未能在所有實質性方面履行安排協議下的任何契諾或協議所致，也不是由於公司未能履行安排協議下的任何契諾或協議所致。 則羅傑斯有義務支付12億美元的反向終止金額和與羅傑斯選擇於2021年6月30日贖回邵氏優先股相關的某些成本，總金額約為1.2億美元。此外，A類股份及B類股份的持有人將不會收到安排協議項下的代價(因為羅傑斯與邵氏的交易將不會完成)。

擬議交易的完成仍有待《競爭法》(加拿大)和《無線電通信法》(加拿大)的監管批准，這可能會推遲或阻止擬議交易的完成。

2022年8月12日，羅傑斯、肖和魁北克達成了一項股份購買協議，將自由移動出售給魁北克的子公司Video otron，該協議仍有待競爭局和部長的批准，並取決於羅傑斯-肖交易的完成。公司 認為，Freedom交易提供了創建強大的第四無線服務提供商的最佳機會，並有效地解決了專員和部長為獲得Rogers-Shaw交易的批准而提出的關於加拿大可行和可持續的無線競爭的關切。

競爭審裁處審理專員對羅傑斯-肖交易提出質疑的申請的程序於2022年11月7日開始。除了法庭程序之外，部長對從自由公司向可視調頻公司轉讓頻譜許可證的所有適用事項的批准仍然懸而未決。

雖然羅傑斯和肖認為專員最初在2022年5月向法庭提出的申請沒有法律依據，但這一信念只會因自由交易而得到加強，法庭聽證或任何相關上訴的結果本質上是不確定的，並可能：(I)導致羅傑斯-肖交易的重大延遲或終止；或(Ii)阻止羅傑斯-肖交易的 結束。也不能保證部長批准從自由向魁北克轉讓適用的頻譜許可證是否收到、按時收到或根本不收到。此外，亦不能 保證雙方(如有需要)會進一步延長羅傑斯與邵氏交易的外部日期(如安排協議所界定)。此外，如果羅傑斯-肖交易在 之前沒有完成，則羅傑斯需要為羅傑斯-肖交易的收購價提供資金的很大一部分債務融資必須強制贖回。

2023年12月31日。超過此日期的任何延遲關閉將要求Rogers對此類債務融資進行再融資或獲得此類債務持有人的另一項同意，以修改強制性贖回條款的日期 ，並且不能保證Rogers能夠以Rogers可接受的條款或根本不能接受的條款完成此類再融資或修改。

安排協議可在某些情況下終止

在某些情況下，本公司或羅傑斯可能會終止羅傑斯與邵氏的交易，在此情況下，羅傑斯與邵氏的交易將不會完成。 因此，不能確定也不能保證在羅傑斯與邵氏的交易完成之前，安排協議不會被本公司或羅傑斯終止。若未能完成羅傑斯與邵逸夫的交易，可能會對邵逸夫證券的市場價格產生重大負面影響。此外，如果安排協議終止，而本公司董事會決定尋求另一項合併或業務合併，則不能保證本公司董事會將能夠找到願意支付相當於或高於羅傑斯根據羅傑斯-邵氏交易支付的價格的一方，以購買所有邵氏已發行和已發行的A類股和B類股。

未能完成擬議交易可能會對公司產生負面影響，並對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響

若擬議交易因任何原因未能完成 ，則宣佈擬議交易並投入本公司大量資源以完成交易存在風險，可能會對本公司目前的業務關係(包括與未來及未來員工、客户、供應商及合作伙伴的關係)產生負面影響，並可能對本公司目前及未來的業務、營運、營運結果、財務狀況及前景產生重大不利影響。此外，由於任何原因未能完成擬議交易，可能對邵氏證券的市場價格產生重大負面影響。

訂立安排協議或股份購買協議亦可能令本公司無法獨立或完全參與電訊管理局就無線頻譜牌照進行的任何拍賣。如果建議的交易未能完成，公司將無法參與任何無線頻譜拍賣並據此獲得牌照，這可能會對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響。

本公司將產生鉅額費用，在某些情況下可能需要支付終止費

即使提議的交易沒有完成，公司也必須支付與提議的交易相關的某些費用，如法律、會計、税務和財務諮詢費用。此外，如果羅傑斯與邵氏的交易因某些原因未能完成，公司可能需要向羅傑斯支付8億美元的終止費，其結果可能對公司的業務、財務狀況和運營結果以及其為增長前景和當前運營提供資金的能力產生重大不利影響。

擬議的交易可能轉移公司管理層的注意力，影響公司吸引或留住關鍵人員的能力，或 影響公司的第三方業務關係

擬議的交易可能導致本公司管理層的注意力從本公司的日常運營中轉移。延遲完成擬議交易可能會加劇這些中斷，並可能對公司當前和 未來的業務、運營、運營結果、財務狀況和前景產生不利影響。由於擬議交易的完成存在不確定性，本公司的高級管理人員和員工可能會遇到有關他們未來在公司的角色的不確定性 ，這可能會對本公司在完成或終止擬議交易之前吸引或留住關鍵管理層和人員的能力產生不利影響。

此外，公司目前與之有業務關係或未來可能有業務關係的第三方，包括行業合作伙伴、監管機構、客户和供應商，可能會遇到與擬議交易相關的不確定性，包括與公司、魁北克/視頻公司或羅傑斯公司目前或未來的關係。這種不確定性可能對公司當前和未來的業務、運營、運營結果、財務狀況和前景產生重大和不利影響。

安排協議及股份購買協議載有對本公司經營業務能力的若干限制

根據《安排協議》及《購股協議》，本公司一般必須盡其合理的最大努力在正常的過程中以及在自由交易完成之前、羅傑斯-邵氏交易或終止交易之前開展業務

根據《安排協議》或《股份購買協議》，本公司須遵守若干契約，該等契約限制本公司在未經羅傑斯或魁北克(視何者適用而定)事先同意下采取若干行動，並要求本公司採取若干其他行動。在任何一種情況下，此類契約都可能延遲或阻止本公司尋求可能出現的商機，或阻止本公司 繼續作為獨立實體時應採取的行動。

冠狀病毒(新冠肺炎)

自2020年3月11日被世界衞生組織確認為大流行以來，世界各國政府制定了緊急措施來遏制新冠肺炎的傳播。這些措施包括實施邊境關閉、旅行禁令、自行規定的隔離期、自我隔離、物理和社會距離、疫苗護照和關閉(或減少運力)企業，對加拿大和全球的企業造成實質性幹擾，導致經濟環境不確定和具有挑戰性。大流行對全球債務和股權資本市場的影響導致各國政府和中央銀行採取旨在穩定經濟狀況的重大貨幣和財政幹預措施。雖然大多數政府幹預措施現在已經解除，但如果大流行卷土重來，威脅加拿大人的健康和安全，這些幹預措施可能會恢復。

隨着新冠肺炎的限制日益放寬或取消，包括口罩要求、檢測要求和疫苗要求，加拿大經濟全年繼續復甦。目前尚不清楚新冠肺炎疫苗的長期療效，以及政府對新冠肺炎病毒及其潛在變種的幹預措施的有效性。因此，對這些事態發展的持續時間和嚴重程度的任何估計都會受到不確定性的影響，因此，對新冠肺炎疫情可能直接或間接對公司未來時期的運營、財務業績和狀況產生重大不利影響的程度的估計也會受到不確定性的影響。

競爭和技術變革

Shaw在一個開放和競爭激烈的市場中運營。我們的企業面臨來自使用現有或新技術的受監管和不受監管的實體以及非法服務的競爭。此外，技術、服務和產品的快速部署模糊了電信、互聯網和視頻分發服務之間的傳統界限，進一步擴大了競爭格局。邵逸夫還可能面臨來自可能通過監管程序獲得優勢的平臺的競爭。此外，由於技術替代、IP網絡的發展和最近的某些監管決定，該行業的進入門檻普遍降低。

雖然Shaw不斷尋求通過在基礎設施、技術和客户服務方面的投資以及通過收購來加強其競爭地位，但不能保證這些投資將在未來保持Shaw的市場份額或業績。行業中的新技術發展速度可能快於歷史投資週期， 可能會導致當前未計劃的額外資本投資，並縮短邵氏現有資產的使用壽命。引入市場的新產品或服務可能會減少對邵逸夫現有產品和服務的需求，或對邵逸夫的產品施加下行定價壓力。

競爭環境、趨勢、風險和/或業務領域特有的不確定性的以下發展可能會對邵逸夫及其聲譽、運營和/或財務業績產生重大不利影響。在每種情況下，競爭事件、趨勢、風險和/或不確定性可能會 增加或繼續增加。爭奪新用户和留住現有用户(減少流失)可能需要大量的促銷活動，並增加我們的客户獲取成本、降低我們的ABPU、ARPU或所有這些指標。我們預計，競爭，包括競爭對手為獲得市場份額而採取的激進折扣做法，可能會繼續加劇我們所有業務的競爭。

消費者互聯網

Shaw與提供住宅互聯網接入的不同類型的互聯網服務提供商(包括傳統電話公司、無線供應商和利用批發服務在不同市場提供互聯網接入的獨立互聯網服務提供商)展開競爭。在城市地區，隨着FTTP建設接近完成，來自傳統電話公司的競爭日益激烈，而在農村地區，利用低地球軌道(LEO)衞星技術的新進入者正在提供額外的連接選擇。無線技術，包括LTE和5G，也越來越廣泛地用於固定無線服務，以及通過移動熱點或繫留功能。雖然Shaw繼續投資於技術和基礎設施以改善其消費者互聯網產品，但不能保證此類投資將足以維持或增強公司在新技術或新興技術方面的競爭地位。

Shaw 預計，消費者對更高互聯網接入速度和更大帶寬的需求將繼續受到帶寬密集型應用的推動，包括流視頻、數字下載、物聯網(IoT)、遠程工作、視頻協作技術、互動遊戲、虛擬現實和基於雲的服務。正如Shaw的有線網絡中進一步描述的那樣，Shaw 繼續擴展其有線網絡的容量和效率，以應對消費者對更高的互聯網接入速度和更大帶寬的預期增長需求。但是，不能保證我們在網絡容量方面的投資將繼續達到預期效果

這種不斷增長的需求。此外，新冠肺炎疫情等史無前例的情況突顯了網絡流量增長和消費者行為的不可預測性。

消費者視頻

Shaw‘s Consumer 通過有線和衞星平臺提供的視頻服務與其他視頻和音頻信號分銷商競爭。我們還越來越多地與不受監管的OTT和通過互聯網連接提供的服務競爭。 互聯網流媒體視頻質量的持續改善，以及電視節目、體育賽事和在線電影的日益普及，將繼續增加對Shaw‘s Consumer Video服務的競爭。因此，在我們的傳統有線電視服務和套餐中，我們 將繼續體驗剪線和剃線。

消費類電話

Shaw在消費者有線電話服務方面的競爭對手包括傳統電話公司、其他有線運營商和互聯網協議語音(VoIP) 提供商。此外，家庭越來越依賴無線服務取代有線電話服務，這對我們的消費者有線電話服務的業務和前景產生了負面影響。

無線

在競爭激烈的加拿大無線市場，Liberty Mobile和Shaw Mobile是相對較新的進入者 ，該市場由三家全國性無線運營商和地區參與者組成。國內現有的無線運營商擁有比Shaw更大和更多樣化的頻譜，以及比Shaw更大的運營和財務資源，並在市場上站穩腳跟。Liberty Mobile和Shaw Mobile能否繼續提供和改進無線服務以及提供新服務，除其他因素外，取決於持續獲得和部署足夠的頻譜，包括續簽現有頻譜牌照和獲得新頻譜牌照(在不同的頻段)的能力。如果Freedom Mobile和Shaw Mobile無法 獲得並保留所需的頻譜，它們可能無法繼續提供和改進當前的無線服務，並及時部署新服務，包括提供客户想要的具有競爭力的數據速度。例如，開發和利用5G技術需要額外的頻譜許可證。雖然5G生態系統預計將在多個頻段工作，包括600 MHz頻譜，但3500 MHz頻譜正在成為5G移動覆蓋的主要頻段 。我們無法與羅傑斯單獨參加3500 mhz無線頻譜拍賣，原因是ised的頻譜拍賣參與規則，以及我們被排除在即將到來的3800 mhz無線頻譜拍賣和任何其他頻譜拍賣之外。

如果擬議的交易沒有完成，將在安排協議期限內發生的交易將使Shaw的無線業務處於競爭劣勢。

如果沒有推出有競爭力的5G服務或保持競爭力所需的頻譜資源，Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力可能會受到不利影響。此外，無法獲取和保留所需的頻譜可能會影響網絡質量並導致更高的資本支出。有關詳細信息，請參閲與擬議交易相關的風險： 未能完成擬議交易可能會對公司造成負面影響，並對公司當前和未來的運營、財務狀況和前景產生重大不利影響。

蘋果、三星等無線手機供應商對其運營商合作伙伴的無線網絡質量保持着持續的要求。他們這樣做是為了確保 他們的現有設備和新設備將繼續良好運行。如果Shaw無法維持網絡質量(包括推出5G服務)，可能會使他們與這些手機供應商的安排面臨風險。這可能會對Shaw在未來的競爭能力造成負面影響，因為它可能會失去新用户和現有用户，因為它無法提供加拿大市場上最受歡迎的手機設備。

我們的無線部門可能面臨來自其他基於設施或非基於設施的新進入者或替代 技術的日益激烈的競爭，包括有利於某些競爭平臺的監管決定或政府政策的結果。有關更多詳細信息，請參閲《政府法規和監管發展》、《電信法》、《無線通訊評論》。

商業服務

Shaw Business 在向企業、互聯網服務供應商和其他電信供應商提供高速數據和視頻傳輸以及互聯網連接服務方面，與其他電信運營商展開競爭。加拿大的電信業競爭激烈，發展迅速，不斷變化。Shaw Business的競爭對手包括傳統電話公司、有競爭力的接入提供商、有競爭力的本地交換運營商、互聯網服務提供商、由大型終端用户建設的專用網絡以及其他電信公司。此外，其他國家開發和實施新技術可能會引起重大的額外競爭。提供語音和統一通信服務的競爭對手包括傳統電信公司、經銷商和利用新技術提供服務的市場新進入者。Shaw廣播服務還在競爭激烈、快速發展且不斷變化的行業中競爭。

信息系統和內部業務流程

公司業務的許多方面在很大程度上依賴於各種信息技術(IT)系統和軟件，以及內部業務流程。 Shaw定期主動更新和改進這些系統和流程。儘管本公司已採取措施降低這些系統和流程的故障風險，但不能保證這些系統、流程或變更計劃的潛在故障或缺陷不會對邵逸夫及其聲譽以及邵逸夫的運營和/或財務業績產生重大不利影響。

收購、處置、業務合併以及新服務的開發和推出通常需要大量的集成和系統開發工作。 公司面臨的風險是，擬議的IT系統或流程更改計劃將無法按預算或按時成功實施。隨着公司系統複雜性的增加，系統穩定性和可用性可能會受到影響 。未能實施和維護適當的IT系統可能會對邵逸夫的聲譽、運營和/或財務業績造成負面影響。

網絡安全風險

網絡攻擊的性質繼續變得更加頻繁和複雜，最近全球電信攻擊 有所增加。儘管Shaw的系統和網絡架構在設計和運行時都是安全的，但它們很容易受到未經授權的第三方訪問這些系統或其網絡的風險。這可能導致許多不利後果，包括Shaw的服務或Shaw技術系統或軟件中的關鍵功能不可用、中斷或丟失；敏感公司、客户或個人信息的未經授權披露、損壞或丟失；訴訟、調查、罰款和未能遵守隱私和信息安全法律的責任；欺詐增加；網絡安全保護成本增加；以及更高的保險費。由於我們的客户、供應商、第三方服務提供商、員工和業務合作伙伴的行為，Shaw也面臨着信息安全威脅，無論是惡意還是非惡意。我們的保險可能不包括或不足以完全 報銷我們的任何相關費用和損失。

由於媒體和其他利益相關者對它們的關注增加，以及關鍵資源被感知到將重點放在交易整合等計劃上，因此受到重大待決交易(如擬議交易)的公司可能更有可能成為網絡攻擊的目標(相對於其同行)。 Shaw已承諾通過額外措施和對整合活動的全面審查、年度強制性員工培訓和意識來降低這些風險。

我們網絡面臨的外部威脅不斷變化，不能保證Shaw將能夠保護其網絡免受未來可能對Shaw及其聲譽以及Shaw的運營和/或財務業績產生重大不利影響的所有威脅。

隱私

作為日常商業活動的一部分，邵逸夫按照適用法律收集和管理個人信息。為了將隱私風險降至最低，Shaw對新計劃和供應商選擇流程進行隱私影響評估(PIA)和威脅風險漏洞評估(TRVA)，我們定期對Shaw的所有員工進行隱私培訓。 儘管有這些做法，隱私威脅仍在快速發展，公司面臨員工或客户數據或個人信息被泄露或泄露的風險，這可能會對Shaw及其聲譽產生重大不利影響， Shaw的運營和/或財務業績也是如此。除了上述擬議交易導致的網絡攻擊風險升高外，還可能存在因擬議交易而導致隱私泄露或損害的風險升高。該公司還可能因不遵守聯邦和/或省級法律或法規而面臨監管處罰和法律索賠。有關詳細信息，請參閲政府 法規和監管發展、隱私和反垃圾郵件立法、隱私立法。

監管的影響

正如在《政府法規和監管發展》中所討論的，我們加拿大的大部分商業活動都受到：(I)政府立法，(Ii)由不同的政府部門和監管機構管理的法規和政策，特別是Ied、加拿大遺產和CRTC，以及(Iii)由Ied和/或CRTC施加的許可證條件。Shaw的運營、財務結果和未來前景受到法律、法規、政策和許可條件變化的影響，包括法院、政府或監管機構，特別是CRTC、加拿大遺產、競爭局和版權局對這些許可條件中包含的現有法律、法規和要求的解釋發生變化。這些變化涉及許可和牌照續期、頻譜持有量、產品和服務、運營、競爭、節目傳送和傳送條款、戰略交易、基礎設施接入，以及新的或增加的費用或成本的可能性，並可能對這些變化產生影響。監管制度的所有這些變化可能會對公司及其運營、聲譽、投資能力、競爭能力以及公司的財務業績和/或未來前景產生重大不利影響。

對供應商和第三方服務提供商的依賴

Shaw連接到或依賴於其他電信運營商和某些公用事業公司來開展業務。這些 供應商提供的服務的任何中斷，包括勞工罷工和其他工作中斷、破產、零部件採購挑戰、技術困難或其他影響這些運營商或公用事業公司業務運營的事件，都可能影響邵逸夫的運營能力，因此可能對邵逸夫及其聲譽以及邵逸夫的運營和/或財務業績產生重大不利影響。新冠肺炎疫情加上俄羅斯/烏克蘭衝突 已經並將繼續對全球供應鏈造成破壞，包括邵逸夫賴以開展業務的供應鏈。

該公司從某些關鍵供應商處採購其客户的辦公場所、資本設備和資本建設以及部分服務，包括網絡、視頻交付和IT功能。雖然本公司有許多此類採購的替代來源，但失去一家主要供應商(或一家主要供應商因任何原因無法提供此類產品或服務)可能需要我們為替代現有產品和服務而產生額外的資本支出，這可能會對公司的運營能力產生不利影響，因此可能對Shaw、其聲譽、運營和/或財務業績產生重大不利影響。此外，我們獲得客户駐地和網絡設備的能力受到組件和電子產品供應情況的影響。這些材料的短缺，如全球硅(微處理器)，或物流/運輸問題，如新冠肺炎大流行加上俄羅斯/烏克蘭衝突造成的影響，也可能對邵逸夫或其運營產生實質性的不利影響。

流行的移動設備供應商數量有限，公司有可能無法維持現有移動設備供應合同和/或按商業合理條款供應新設備的合同。

Shaw通過與康卡斯特、思科Meraki和諾基亞等服務提供商建立合作伙伴關係，可以參與全球範圍的計劃。存在這樣的風險：公司終止參與此類合作關係，或者Shaw及其合作伙伴的技術路線圖出現分歧，導致不同的戰略方法。這種差異可能導致資本要求更高、新產品和服務的開發時間延長，以及Shaw推出的新產品和服務的表現不佳。

庫存

我們無線部門的庫存包括由於頻繁推出新設備而通常產品生命週期較短的設備。未能根據產品需求有效管理庫存水平可能會增加庫存過時的風險，從而可能對Shaw的運營和/或財務業績產生負面影響。

蘋果、三星等無線手機供應商對其運營商合作伙伴的無線網絡質量保持着持續的要求。他們這樣做是為了確保 他們的現有設備和新設備將繼續良好運行。如果Shaw無法維持網絡質量(包括推出5G服務)，可能會使他們與這些手機供應商的安排面臨風險。這可能會對Shaw在未來的競爭能力造成負面影響，因為它可能會失去新用户和現有用户，因為它無法提供加拿大市場上最受歡迎的手機設備。

與其他無線服務提供商類似，Shaw補貼用户設備的成本，以吸引客户與Freedom Mobile或Shaw Mobile簽訂定期合同。Shaw還承諾向某些設備供應商提供每台設備的最低補貼。Shaw可能無法在客户合同期限內收回補貼成本，這可能會對我們的業務、 運營或財務結果產生負面影響。

網絡故障

邵逸夫的業務可能會因有線或無線網絡故障而中斷，包括其自身或第三方網絡。此類網絡故障可能由火災、自然災害、斷電、網絡攻擊、人為錯誤、設備故障、戰爭或恐怖主義行為、物理氣候變化影響以及其他可能超出邵逸夫控制範圍的事件引起。近年來，我們看到惡劣天氣事件的數量增加，例如森林火災(包括2021年和2022年夏季在艾伯塔省和不列顛哥倫比亞省發生的火災)和洪水，這些事件影響了我們的網絡。該公司正在採取措施減輕惡劣天氣事件對其網絡造成的影響。儘管作出了這些努力，但該公司的有線和無線網絡仍面臨着更大的損壞風險。

由於保險費成本相對於故障風險是不經濟的，Shaw在其光纖+網絡中為其工廠(地下和空中基礎設施)提供自我保險。任何一次事故造成的有線或無線網絡損壞都可能受到地理區域的限制，由此造成的業務中斷和經濟損失也將是有限的。此外，關於有線電視

由於大多數主幹光纖網絡和大部分混合光纖同軸電纜或HFC接入網絡都位於地下，因此我們預計丟失風險將會降低。

Shaw通過一系列措施保護其有線和無線網絡，包括物理和信息技術安全、宂餘和持續維護 以及為我們的網絡設備和數據中心投保。過去，該公司在沒有重大成本或服務中斷的情況下，成功地從自然災害造成的網絡損壞中恢復過來。為了進一步緩解這一風險，Shaw即將完成多條橫跨不列顛哥倫比亞省以及其他省份的新的多樣化光纖線路的建設。此外，為了進一步提高我們的光纖基礎設施在容易發生火災和風災的地區的彈性，我們正在儘可能將施工轉移到地下建築，而不是空中建築。新的路線和地下建築，以及為提高關鍵基礎設施站點的彈性而進行的持續投資，以及建立輪式樞紐以允許從完全失去樞紐站點的情況下快速恢復，將繼續提高Shaw的主幹網絡的彈性。

儘管Shaw採取了 步驟來降低有線和無線網絡故障的風險，但故障仍有可能發生，並且此類故障可能會對客户服務和關係水平產生負面影響，從而可能對Shaw及其聲譽以及運營和/或財務業績產生重大不利影響。

由於新冠肺炎疫情的影響，邵逸夫的網絡可能還會遇到意想不到的容量壓力，這可能會對網絡性能和公司提供服務的能力產生負面影響。對網絡可用性、速度和一致性的負面影響可能會對Shaw及其聲譽以及Shaw的運營和/或財務業績產生實質性的不利影響。

客户體驗

Shaw的客户忠誠度、保留率和推薦Shaw的可能性都取決於我們能否提供達到或超過他們預期的無縫連接體驗。為了滿足客户需求，該公司對其有線運營的多個方面進行了現代化改造，以更好地為當今客户提供服務，包括將一些自助式交互轉移到數字平臺，同時保持對客户接觸點的專業安裝和麪對面技術支持，從而提高整體滿意度。該公司繼續簡化手動流程，以改善其客户的整體連接體驗，並日常工作為我們的員工提供運營。

由於使用多個技術平臺、計費系統、銷售渠道、營銷數據庫以及不同的費率計劃、 促銷和產品供應，我們運營中的複雜性可能會限制公司的利潤

能夠快速響應市場變化並導致賬單、服務或其他錯誤，這可能會對客户滿意度和保留率產生不利影響。未能通過優質的產品/服務和客户服務維持和擴展客户關係，可能會對我們的業務、財務狀況、聲譽和/或運營結果產生重大不利影響。

Shaw使用數據分析工具進行客户細分，改進我們向客户提供的產品，並支持公司決策。如果這些工具背後的數據較差或我們的分析工具設計不當，則有可能無法有效地預測我們的客户的需求和需求。這些風險的實現可能會對我們的業務和/或聲譽造成負面影響。

衞星

Shaw利用Telesat擁有的三顆衞星(Anik F2、Anik F3和Anik G1)為我們的消費者部門提供衞星服務。該公司繼續優化衞星通信，每年減少開展業務所需的轉發器總數。 Telesat公開披露了Anik F2上四個推進器中的兩個用於站位保持的異常情況。在集體調查可能的緩解方案的同時，Shaw將嘗試加快其將公司分發的所有視頻和音頻信號 移至Anik G1的計劃。這可能會對客户服務和客户關係以及公司的聲譽、運營和/或財務業績產生重大不利影響。

本公司並不為Anik F2、Anik F3及Anik G1上的轉發器提供任何保險，因為本公司認為成本相對於可透過與Telesat的安排而獲得的利益而言並不合乎經濟原則。作為本公司為方便建造衞星而預付轉發器容量的抵押品， 公司對轉發器容量以及Telesat就保險損失事件追回的任何相關保險收益持有擔保權益。

本公司並無維持業務中斷保險，以承保因失去使用衞星上的一個或多個轉發器而造成的損害，因為本公司 相信保費成本相對於轉發器及/或衞星故障的風險而言並不經濟。大部分轉發器容量可供公司在無保護的、不可搶佔基礎。在衞星發生故障的情況下，隨着容量的增加，服務將恢復。在另一顆衞星上恢復衞星服務可能需要重新定位或重新定位接收碟子的客户，升級其視頻接收器或客户可能需要更大的碟子。Anik G1衞星具有切換功能，允許全頻道服務 (轉發器和可用備件)從擴展的Ku頻段切換到Ku頻段，從而為公司提供有限的 備份以恢復出現故障的全頻道服務

Anik F2或在需要時增加整體Ku頻段容量。該公司已預留了107.3軌道 位置的Ku頻段的有限訪問權限，以啟用切換功能，具體視可用性而定。

2022年8月5日，Telesat公開宣佈，Anik F2衞星出現設備異常，解決方案失敗。因此，Telesat預計目前在Anik F2上支持的Anik F2服務最早將在2022年12月受到不利影響。Telesat表示，他們正在研究 潛在的緩解策略，以便為其Anik F2客户找到解決方案，並最大限度地提供服務連續性。本公司現正全面調查與Anik F2有關的潛在服務影響 新出現的營運異常及可能採取的措施，以儘量減少對直接到户及運輸客户的影響。Anik F2、Anik F3或Anik G1的衞星故障可能會對客户服務水平和客户關係產生負面影響，並可能對Shaw及其聲譽以及Shaw的運營和/或財務業績產生重大不利影響。

新進入者利用LEO衞星技術在農村地區提供互聯網連接，可能會導致Shaw Direct客户的訂户趨勢下降。

經濟狀況

加拿大經濟受到全球金融和股票市場不確定性以及國家和/或全球經濟增長放緩的影響。經濟狀況的變化，包括高利率和通貨膨脹，可能會在我們的地區有所不同， 可能會影響可自由支配的消費者和企業支出，從而導致對邵逸夫產品的需求增加或減少。當前或未來由國內或國際經濟狀況波動或經濟增長放緩引起的事件可能會對邵逸夫及其運營和/或財務業績產生重大不利影響。新冠肺炎疫情和高通貨膨脹率加劇了經濟增長率的不確定性和波動性。

編程費用

視頻節目的支出仍然是我們最重要的運營支出之一。成本可能會繼續增加，特別是在體育節目方面。此外，隨着我們增加節目或將現有節目分發給更多的訂户，節目費用也會增加。雖然我們已成功地通過銷售額外服務或提高訂户費率來降低這些成本增加的影響，但不能保證我們將繼續這樣做，這可能會對Shaw、其運營和/或其財務業績產生實質性的不利影響。

漫遊協議

Shaw和/或其全資子公司已與加拿大和世界各地的多家運營商簽訂了漫遊協議，以擴大其在全國和全球的覆蓋範圍。如果公司無法按照各自的現有條款或商業上合理的條款續訂或替代這些漫遊協議，則公司可能處於競爭劣勢，這可能會對其運營其無線業務的能力以及其聲譽和客户體驗產生不利影響。此外，如果公司不能以可接受的成本 及時續簽或替換這些漫遊協議，其成本結構可能會大幅增加，從而可能對其業務、前景、收入、財務狀況和無線業務的業績造成不利影響。

CRTC法規要求三家現有的國家無線運營商以規定的費率向Shaw和其他基於設施的無線競爭對手提供國內批發漫遊服務。批發漫遊政策中規定的費率或其他條款的變化可能會對公司的無線財務業績、增長前景和運營靈活性產生負面影響。有關更多詳細信息，請參閲《政府規章和監管發展法》《電信法》《CRTC無線評論》。

人才 管理和繼任規劃

邵逸夫的成功在很大程度上取決於我們高管人員的留任和持續表現。這些執行幹事中的許多人在其專門知識領域具有獨特的資質，因此很難在中短期內更換他們的服務。失去擔任關鍵角色的任何關鍵高管和/或員工的服務，或為吸引、發展、激勵和留住富有成效和敬業精神的員工而設計的流程不充分，都可能對邵逸夫的運營和/或財務業績產生重大不利影響。為了降低這種風險，公司的全面薪酬計劃旨在通過使管理層的興趣與我們的業務目標和業績保持一致來吸引、留住、激勵和獎勵高管團隊和關鍵員工。

此外，在羅傑斯-邵氏交易方面，公司為高級領導團隊成員以及主要 員工提供了留用薪酬，以確保與安排相關的合作以及適當的激勵和員工利益的協調，在簽署《安排協議》和完成羅傑斯-邵氏交易之間的過渡期間留住他們，並補償他們因羅傑斯-邵氏交易而需要完成的額外工作(除了他們每天為公司所做的全職工作

基準)。不能保證任何此類留任計劃/計劃將繼續激勵和留住我們的關鍵員工，這可能會對Shaw、其 運營和/或財務業績產生重大不利影響。

勞資關係

截至2022年8月31日，根據集體談判協議，大約5%的員工由工會代表。雖然公司努力維持積極的勞資關係，但我們既不能預測當前或未來與勞資糾紛、工會代表或續簽集體談判協議有關的談判結果，也無法在任何當前或未來談判結果出來之前避免未來的停工、罷工、 或其他形式的勞工抗議。長時間的停工、罷工或其他形式的勞工抗議可能會對我們的業務、運營和聲譽產生實質性的不利影響。即使 如果公司沒有發生罷工或其他形式的勞工抗議，勞資談判的結果也可能對我們的業務和運營結果產生不利影響。此外，我們進行短期調整以控制薪酬和福利成本的能力可能會受到此類集體談判協議條款的限制。為了支持所有領導者和員工，我們不斷傾聽消除障礙，並實時響應需求和關切。我們還將繼續 為領導者提供有關如何管理變化和保持積極的員工參與度和關係的支持。

氣候變化

氣候變化風險是邵逸夫的重要考慮因素。這些風險被分為兩種主要類型：實物風險和過渡風險 下面將對此進行更詳細的描述。

人身風險

根據氣候相關財務披露工作隊的建議，我們認識到氣候變化可能增加自然災害和與天氣有關的事件的嚴重性、持續時間和頻率。這些反過來可能會對我們的業務產生負面影響，這可能需要我們保護、測試、維護、維修和更換我們的網絡、IT系統、設備和其他 基礎設施。例如：

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氣温升高可能會影響我們的網絡、IT系統、設備和其他基礎設施，這可能需要安裝額外的冷卻設備；

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急性風險(如冰暴、極端降水、洪水、火災、颶風、龍捲風、海嘯)和慢性風險(如海平面上升)可能會影響或摧毀我們的設施或網絡、設備和其他基礎設施，並影響我們員工安全工作的能力。這些影響可能會增加我們的保險

相關費用，並影響我們提供產品和服務的能力；以及

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氣候變化對我們主要供應商的影響可能會對他們向我們提供所需產品和服務的能力產生不利影響。

任何此類事件的發生都可能對我們的運營和/或財務業績產生重大不利影響。另請參閲 以上的網絡故障風險，這些風險可能會因與氣候變化相關的自然災害而增加嚴重程度和/或頻率。

除了我們的網絡設備和數據中心，我們為光纖+網絡提供自我保險，因此，針對影響我們光纖+網絡的自然災害造成的損失，我們的保險覆蓋範圍有限。有關更多詳細信息，請參閲上面的網絡故障。

雖然我們已經制定了業務連續性/恢復計劃和災難恢復計劃和戰略，但我們的任何氣候變化緩解和適應努力(包括應對戰略和業務連續性協議)的失敗可能會影響我們的業務，可能會中斷我們的運營，損壞我們的設施和基礎設施，並影響我們在其中運營和服務的社區，這可能會對Shaw及其聲譽以及其運營、前景和/或財務業績產生重大不利影響。

轉型風險

通過不斷變化的公眾興趣以及政府的監管和政策，氣候變化正引起更多的關注。

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政策和法律風險：我們運營的許多方面都受到不斷變化和日益嚴格的聯邦、省和地方環境、健康和安全法律法規的制約。這些法律法規對燃料儲存、回收和再循環等事項提出了要求 生命週期結束電子產品、温室氣體排放、向環境中釋放物質、與這種釋放有關的糾正和補救行動，以及物質的適當處理、管理和處置。這些不斷變化的考慮因素和更嚴格的法律法規可能會導致合規成本增加，這可能是實質性的。例如，我們可能被要求用更低排放選項替代現有產品和服務，從而產生額外的資本支出。由於碳税和/或碳排放限額和貿易計劃導致的燃料和能源價格上漲，公司的運營成本也可能增加。

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聲譽風險：未能認識到並充分應對不斷變化的環境問題和預期，或未能遵守環境法律法規，可能會導致罰款、新的監管義務和相關成本，或對我們的聲譽或品牌造成損害，其中任何一項都可能對我們的運營和/或財務業績產生實質性的不利影響。

Shaw的ESG報告為利益相關者(即客户、員工、投資者、供應鏈合作伙伴和監管機構) 提供了我們ESG計劃的概述，包括Shaw的目標和行動。邵逸夫的ESG報告可在at https://www.shaw.ca/corporate/environmental-social-governance.找到

作為ESG項目發展的一部分，我們將與氣候有關的考慮納入我們的治理和風險管理實踐。

利率、匯率與資本市場

邵逸夫在其日常工作運營：

(a)	利率：由於邵逸夫的業務屬於資本密集型業務，公司在其資本結構中廣泛採用長期融資 。這一結構的主要組成部分包括銀行設施和在公開市場發行的各種加拿大面值優先票據和不同期限的債券。這些在合併財務報表附註13中有更全面的説明。

銀行負債和短期借款的利息是基於浮動利率，而優先票據都是固定利率的債務。如果需要，Shaw使用其信貸安排為日常工作運營 ，並根據市場情況定期通過公開市場債券發行將銀行貸款轉換為固定利率工具。

(b)	資本市場：Shaw需要或可能需要持續進入資本市場以支持其運營。資本市場狀況的變化 ，包括市場利率或借貸實踐的重大變化，或Shaw信用評級的變化，可能會對我們籌集或再融資短期或長期債務的能力產生不利影響，因此 可能會對Shaw、其運營和/或其財務業績產生重大不利影響。

Shaw通過維持固定利率和浮動利率債務的組合來管理其對浮動利率的敞口。公司的無擔保信貸安排和應收賬款證券化計劃的利息基於浮動利率，而優先票據均為固定利率債務。

截至2022年8月31日，邵逸夫的所有合併長期債務幾乎都已按利率固定。

本公司亦可訂立衍生工具合約，主要是遠期合約，以減低外匯及利率風險。雖然對衝和其他管理這些風險的努力旨在降低Shaw的風險敞口，但由於此類交易的固有性質和風險，這些活動可能會導致損失。例如，如果Shaw對其浮動利率進行對衝

風險敞口，它可能會放棄利率下降時可能獲得的好處，並受到與其簽約的交易對手相關的信用風險的影響。為了將衍生品協議下的交易對手違約風險降至最低，Shaw評估其衍生品交易對手的信譽。有關衍生金融工具的政策及使用的進一步資料載於綜合財務報表附註2及附註30。

訴訟

邵氏及其附屬公司涉及在其正常業務過程和業務運作中產生的訴訟事宜。雖然管理層預期該等事宜的結果不會對本公司造成重大不利影響，但不能保證該等事宜或日後出現的其他法律事宜不會對邵逸夫及其聲譽及 邵逸夫的營運及/或財務業績造成重大不利影響。

Shaw是一家上市公司，股票在多倫多和紐約證券交易所交易。因此，根據加拿大和美國證券法，公司可能會因公司在其公開披露文件和/或口頭聲明中的虛假陳述而承擔民事責任。

有關競爭法庭聽證會的進一步細節，請參閲與擬議交易有關的擬議交易和風險，聽證會於2022年11月7日開始，計劃持續最多五週。

法律和道德合規

Shaw期望並依賴其員工、高級管理人員、董事會、承包商、供應商和其他業務合作伙伴在我們運營的所有司法管轄區內遵守適用的法律和道德標準，包括但不限於反賄賂、反腐敗和反洗錢法律和法規。如果Shaw的員工、高級管理人員、董事會、承包商、供應商和其他業務合作伙伴不遵守適用的法律法規，公司的政策或合同義務，無論是無意或故意的，都可能使公司面臨訴訟，並可能 面臨損害、處罰和罰款，或被取消合同競標資格，這可能對Shaw及其聲譽以及其運營、前景和/或財務結果產生重大不利影響。

税費

邵逸夫的業務受各種税法、税法的變更和新税法、法規及其解釋的通過的約束，這可能會對邵逸夫產生不利的税務後果。

雖然Shaw認為它已經根據以下信息為所有所得税和商品税做了足夠的準備

目前，在許多情況下，税收的計算和適用性需要在解釋税收規章制度時做出重大判斷。此外，Shaw的税務申報須接受政府審計，這可能會導致當期和遞延所得税資產和負債以及其他負債的金額發生重大變化，在某些情況下可能會導致利息評估和 罰款。

對據稱與射頻輻射有關的健康風險的關注

有關射頻輻射的所謂健康風險的擔憂，可能會對我們的無線部門和Shaw Go WiFi運營產生不利影響。一些研究聲稱，某些無線設備和蜂窩站點的射頻發射與各種健康問題或可能幹擾包括助聽器和起搏器在內的電子醫療設備之間存在聯繫。本公司遵守所有適用的法律和法規。此外，公司依賴無線網絡設備和客户設備的供應商來滿足或超過所有適用的法規和安全要求。在遵守法律限制的情況下，沒有確鑿證據表明暴露在射頻輻射中會產生有害的影響。關於射頻輻射的其他研究正在進行中，我們不能確定結果，這可能會導致額外或更嚴格的監管或 暴露在潛在的訴訟中。

收購、處置和其他戰略交易

Shaw可能會不時進行收購以擴展其現有業務或進入Shaw目前尚未運營的行業、處置以專注於核心產品或達成其他戰略交易。該等收購、處置及/或戰略交易可能未能實現預期利益、導致意外成本、導致未能透過盡職調查程序發現的意外負債及/或邵氏可能難以合併或整合收購的業務，而上述任何事項均可能對邵氏及其營運及/或財務業績產生重大不利影響。根據安排協議及購股協議的條款，在完成Rogers-Shaw交易或Freedom交易或終止安排協議或購股協議之前，本公司須受 限制其未經Rogers或Quebecor同意(視何者適用而定)進行若干收購、處置或其他戰略交易的 公約所規限。欲瞭解更多詳情，請參閲分別於2021年3月15日和2021年4月23日提交的安排協議和管理信息通函，以及分別於2021年6月20日和2022年8月19日提交的重大變更報告和股份購買協議，分別位於www.sedar.com的Shaw SEDAR 配置文件和位於www.sedar.com的Edga配置文件Www.sec.gov/edgar.shtml.

股息支付不能得到保證

Shaw公司目前每月支付普通股股息，金額由董事會按季度批准。從長期來看，Shaw預計將繼續從其自由現金流中支付股息；然而，資產負債表上的現金和/或信貸安排可能會不時用於為股息提供資金。雖然邵逸夫打算定期派發股息，但不能保證派發股息，因為實際結果可能與預期大不相同，亦不能保證本公司將繼續按目前水平派發普通股股息。除了必須滿足標準的法定償付能力和流動性測試外，如果發生違約事件，或者如果違約事件將在其信貸安排下導致(由於宣佈和支付股息)，公司將無法 宣佈和支付股息。

根據與羅傑斯訂立的安排協議的條款，本公司在未經羅傑斯同意的情況下於 完成羅傑斯-邵氏交易前增加派息金額的能力受到限制。

控股公司結構

邵逸夫的幾乎所有業務活動均由其附屬公司經營。作為一家控股公司，我們履行財務義務的能力主要取決於從我們的子公司收到的公司間預付款、管理費、現金股息和其他付款的利息和本金，以及公司通過發行股票和債務所籌集的收益，以及出售資產所得的收益。邵氏附屬公司向邵氏支付股息及貸款、墊款及其他款項，可能受法定或合約限制，視該等附屬公司的盈利而定，並受各種業務及其他考慮因素影響。

對公司的控制

本公司之投票權由本公司及其附屬公司持有。於2022年11月29日，SFLT及其附屬公司直接或間接持有或控制或指示17,662,400股A類股份，約佔已發行及已發行A類股份的79%，造福已故邵逸夫及Carol Shaw的後代。Sflt 的唯一受託人是一傢俬人公司，由七名董事組成的董事會控制，其中包括截至2022年11月29日的Bradley S.Shaw及其家族其他四名成員，以及兩名獨立董事。

A類股是在任何情況下都有權投票的唯一股份。因此，sflt及其子公司能夠選舉本公司董事會的多數成員，並控制提交本公司A類股表決的事項的投票權。