skt-20211231
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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
表格10-K/A
(第1號修正案)
☒根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的年度報告
截至本財政年度止12月31日, 2021
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
由_至_的過渡期

佣金文件編號1-11986(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)
佣金文件編號333-3526-01(Tanger Properties Limited Partnership)

丹吉爾工廠直銷中心公司.
丹吉爾地產有限合夥企業
(註冊人的確切姓名載於其章程)
北卡羅來納州(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)56-1815473
北卡羅來納州(Tanger Properties Limited Partnership)56-1822494
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
北線大道3200號, 360套房, 格林斯博羅, NC27408
(主要執行辦公室地址)
(336) 292-3010
(註冊人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：
每個班級的標題交易代碼註冊所在的交易所名稱
普通股，面值0.01美元SKT紐約證券交易所
Tanger Properties Limited Partnership：
無
根據該法第12(G)條登記的證券：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：無
Tanger Properties Limited Partnership：None

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
丹吉爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☐不是☒
丹吉爾地產有限合夥企業是☐不是☒



用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。
1


Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
丹吉爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☒不是☐
丹吉爾地產有限合夥企業是☒不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐較小的報告公司☐
新興成長型公司☐
丹吉爾地產有限合夥企業
大型加速文件服務器☐加速文件管理器☐
非加速文件管理器☒較小的報告公司☐
新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.☐
丹吉爾地產有限合夥企業☐

用複選標記表示註冊人是否已提交報告並證明其管理層對
根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國法典》第15編)第404(B)條對財務報告進行內部控制的有效性。
7262(B))，由編制或出具審計報告的註冊會計師事務所提供。

Tanger Factory Outlet Center，Inc.☒
丹吉爾地產有限合夥企業☒

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.是☐不是☒
丹吉爾地產有限合夥企業是☐不是☒

Tanger Factory Outlet Center，Inc.的非關聯公司持有的有表決權股票的總市值約為$1,913,998,520以2021年6月30日該類股票在紐約證券交易所的收盤價計算。

截至2022年2月11日，Tanger Factory Outlet Center，Inc.的已發行普通股數量為104,084,734.

引用成立為法團的文件

Tanger Factory Outlet Center，Inc.提交的關於2022年股東年會的最終委託書的部分內容通過引用併入第三部分。









2


表格10-K/A的説明

我們將於2022年2月22日向美國證券交易委員會或美國證券交易委員會提交的截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告(“2021年Form 10-K”)提交本修正案第1號(“Form 10-K/A”)，以修改最初作為附件32.2提交的Tanger Factory Outlet Center，Inc.首席財務官的認證，其中包含一個文書錯誤。本10-K/A表格還包括2021年10-K表格的所有部分，以及根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906和302條對公司首席執行官和首席財務官的最新認證，以及德勤律師事務所的最新同意書。本10-K/A表格不反映提交2021年10-K表格後發生的事件，也不修改或更新那些受後續事件和除封面以外的所有信息影響的披露，本説明性説明、第15項、證書、德勤律師事務所的同意和簽名頁保持不變。
3


第一部分

解釋性説明

本報告綜合了Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership截至2021年12月31日的Form 10-K年度報告。除非上下文另有説明，否則術語“公司”是指Tanger Factory Outlet Center，Inc.和子公司，術語“經營性合夥企業”是指Tanger Properties Limited Partnership和附屬公司。術語“我們”、“我們”和“我們”指的是本公司或本公司和經營合夥企業一起，如文本所要求的。

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及其子公司是美國和加拿大最大的直銷中心所有者和運營商之一。本公司是一家完全整合、自營及自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，透過其於營運合夥企業的控股權，專注於發展、收購、擁有、營運及管理奧特萊斯購物中心。直銷中心和其他資產由運營合夥企業持有，所有業務都由運營合夥企業進行。因此，對本公司的業務、員工和財產的描述也是對經營合夥企業的業務、員工和財產的描述。由於營運合夥是本公司登記債務證券的發行人，本公司須為該實體呈交一套獨立的財務報表。

2021年11月，Tanger Factory Outlet Center，Inc.(“本公司”)被接納為Tanger Properties Limited Partnership(“營運合夥企業”)的普通合夥人。在這一管理變動之前，本公司擁有經營合夥企業通過其兩家全資子公司Tanger GP Trust和Tanger LP Trust發行的大部分合夥權益單位。Tanger GP Trust作為其唯一普通合夥人控制經營合夥企業，Tanger LP Trust持有有限合夥權益。隨着所有權結構的改變，本公司已取代Tanger GP Trust成為經營合夥企業的唯一普通合夥人，而Tanger LP Trust保留其有限合夥權益。

本公司，包括其全資附屬公司Tanger LP Trust，擁有營運合夥公司發行的大部分合夥權益單位。於2021年12月31日，本公司及其全資附屬公司擁有經營合夥企業104,084,734個單位，其他有限責任合夥人(“非公司有限責任合夥人”)合共擁有4,761,559個A類普通有限合夥企業單位。非公司有限責任合夥公司持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為一股公司普通股，但受某些限制的限制，以保持公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能交換為公司的普通股。

管理層將本公司和經營合夥企業作為一家企業進行運營。本公司管理層由與經營合夥企業管理層相同的成員組成。該等人士為本公司的高級人員及營運合夥公司的僱員。

我們相信，將公司和經營夥伴關係的Form 10-K年度報告合併到這一單一報告中將產生以下好處：

•加強投資者對本公司和經營合夥企業的瞭解，使投資者能夠以與管理層觀點相同的方式看待業務整體並運營業務；

•消除重複披露，並提供更精簡和更具可讀性的陳述，因為大部分披露既適用於本公司，也適用於經營合夥企業；以及

•通過編制一份合併報告而不是兩份單獨的報告來創造時間和成本效益。

本公司與經營合夥企業之間只有幾個不同之處，這些差異在本報告的披露中有所反映。然而，我們認為，在公司和經營合夥作為一家相互關聯的合併公司運營的背景下，理解公司和經營合夥之間的這些差異是重要的。


4


如上所述，本公司為房地產投資信託基金，其唯一重大資產是擁有經營合夥企業的合夥權益，包括透過其全資附屬公司Tanger LP Trust。因此，本公司本身並不經營業務，只是不時發行公開股本，並招致作為上市公司運作所需的開支。然而，本公司產生的所有營運開支均由經營合夥企業報銷，因此，本公司損益表上唯一的重大項目是其在經營合夥企業收益中的權益。因此，除與現金、其他資產及應計負債有關的重大差異外，本公司及經營合夥企業的資產與負債及收入及開支在各自的財務報表上均相同，而現金、其他資產及應計負債則由本公司支付的上市公司開支所產生。如本報告所披露，本公司本身並不持有任何債務，但為營運合夥企業的某些債務提供擔保。

經營合夥企業持有所有直銷中心和其他資產，包括合併和非合併合資企業的所有權權益。經營合夥企業負責企業的運營，其結構為合夥企業，沒有公開交易的股權。除本公司公開發行股票所得款項淨額貢獻予經營合夥企業以換取合夥企業單位外，經營合夥企業通過其業務、負債或通過發行合夥企業單位獲得所需資本。

非控股權益、股東權益和合夥人資本是本公司合併財務報表與經營合夥企業合併財務報表的主要差異領域。非公司有限責任合夥在經營合夥中的有限合夥權益在經營合夥的財務報表中作為合夥人資本入賬，在本公司的財務報表中作為非控股權益入賬。

為了幫助投資者瞭解公司和經營合夥公司之間的重大區別，本報告分別為公司和經營合夥公司提供了以下單獨的部分：

•合併財務報表；

•綜合財務報表附註如下：

•公司和經營合夥企業的債務；

•股東權益和合夥人權益；

•每股收益和單位收益；

•本公司及經營合夥企業的累計其他全面收入；及

•管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析中的流動性和資本資源。

本報告還包括單獨的項目9A。控制和程序部分以及每個公司和經營合夥企業的單獨附件31和32認證，以確定每個實體的首席執行官和首席財務官已經進行了必要的認證，並且公司和經營合夥企業符合1934年證券交易法規則13a-15或規則15d-15和《美國法典》第18編第1350節。


本報告中有關本公司和經營合夥企業的單獨章節具體指本公司和經營合夥企業。在綜合披露本公司和經營合夥企業的章節中，本報告將行動或控股稱為公司的行動或控股。雖然營運合夥一般是訂立合約及合營企業並持有資產及債務的實體，但提及本公司是恰當的，因為該業務是一家企業，而本公司透過營運合夥經營業務。


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本公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟業績有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘收益。本報告中對本公司和經營合夥企業的單獨討論應相互結合閲讀，以瞭解本公司的綜合業績和管理層如何運營本公司。

第1項。生意場

公司和經營夥伴關係

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及其子公司，我們稱為公司，是美國和加拿大最大的奧特萊斯中心所有者和運營商之一。我們是一家完全集成、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金，專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯購物中心。截至2021年12月31日，我們的綜合投資組合包括30個直銷中心，總可租賃面積約1,150萬平方英尺，95%已被佔用，包含約500個商店品牌的2,200多家門店。我們還擁有6個未合併的直銷中心的部分所有權，總面積約為210萬平方英尺，其中包括加拿大的2個直銷中心。

我們的直銷中心和其他資產由Tanger Properties Limited Partnership和子公司持有，我們所有的業務都由Tanger Properties Limited Partnership和子公司進行，我們稱之為運營合夥企業。本公司，包括其全資附屬公司Tanger LP Trust，擁有營運合夥公司發行的大部分合夥權益單位。本公司控制經營合夥企業作為其唯一的普通合夥人。Tanger LP Trust持有有限合夥權益。

於2021年12月31日，本公司及其全資附屬公司擁有104,084,734個經營合夥單位，而非公司有限責任合夥合夥公司合共擁有4,761,559個A類普通有限合夥單位。非公司有限責任合夥公司持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為一股公司普通股，但受某些限制的限制，以保持公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能交換為公司的普通股。

公司普通股的所有權受到限制，以保持公司作為聯邦所得税目的房地產投資信託基金的地位。除某些例外情況外，一個人實際或建設性地持有我們普通股的比例不得超過4%。我們的經營方式也旨在保持我們作為房地產投資信託基金的地位，其中包括就我們當時已發行的普通股和優先股進行分配，如果適用，至少相當於我們每年應納税收入的90%。

本公司是北卡羅來納州的一家公司，成立於1993年3月，經營夥伴關係是北卡羅來納州的一家合夥企業，成立於1993年5月。我們的行政辦公室目前位於北卡羅來納州格林斯伯勒北線大道3200Northline Avenue，Suite360,27408，我們的電話號碼是(336)2923010.我們的網站可通過以下地址訪問Www.Tangeroutlet.com。在我們向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提供這些材料後，我們可以在合理可行的範圍內儘快在我們的網站上免費獲取我們的10-K表格年度報告、10-Q表格季度報告、當前8-K表格報告及其任何修訂的副本。在我們網站上找到的或通過我們網站以其他方式訪問的信息不會納入本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，也不會構成本表格10-K年度報告或任何其他報告或文件的一部分。

最新發展動態

組織變革

2021年6月，根據董事會提名和公司治理委員會的建議，董事會投票決定將公司董事會的職位從8個增加到9個，並選舉桑迪普·馬特拉尼為董事，以填補空缺，任期至公司2022年股東大會結束。

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自2021年12月1日起，萊斯利·斯旺森被任命為執行副總裁總裁-首席運營官。她於2020年10月加入公司，擔任運營執行副總裁總裁，在購物中心運營、管理和營銷方面擁有超過25年的經驗，是公認的團隊領導者、創收人員和思想領袖。

融資交易

股權發行
2021年2月，我們實施了市場股票發售計劃(“ATM發售”)，根據該計劃，我們可以每股面值0.01美元的普通股(“普通股”)發售我們的普通股，總銷售價格高達2.5億美元。在2021年期間，根據該計劃，該公司以每股18.97美元的加權平均價出售了1000萬股票，產生了1.871億美元的淨收益，剩餘授權金額為6010萬美元。所得款項主要用於減少以下各節所述的債務。

無擔保定期貸款
2021年3月和2021年6月，我們用手頭的現金償還了3.5億美元無擔保定期貸款下的總計5000萬美元的借款，使截至2021年12月31日的未償還餘額減少到3.0億美元。

無擔保信貸額度延期
2021年7月，我們修改了我們的無擔保信貸額度，並將到期日從2021年10月延長至2025年7月，通過行使兩個六個月的延期選擇權，可以將到期日再延長一年。該修正案取消了倫敦銀行間同業拆借利率下限，此前這一下限為0.25%，如果我們達到了一定的可持續發展門檻，我們有權每年降低利率一個基點。其他定價條款保持不變。這些額度提供了高達5.2億美元的借款，其中包括2000萬美元的流動性額度和5.0億美元的銀團額度。每個設施的全部承諾金額每年應支付0.25%的設施費用。在某些情況下，通過辛迪加線路中的手風琴功能，線路總容量可能會增加到12億美元。

贖回2023年及2024年到期的優先債券，並公開發售總值4.0億元的無抵押優先債券，2031年到期
於2021年4月，我們完成部分贖回將於2023年12月到期的2.5億美元3.875%優先票據的本金總額1.5億美元，以現金1.63億美元，其中包括1,300萬美元的整體溢價以及約1,000,000美元的債務貼現和債務發行成本的註銷。全額溢價以及債務貼現和債務產生成本的註銷在合併業務報表內作為提前清償債務的損失入賬。在這次贖回之後，票據的本金總額仍未償還1.00億美元，直至2021年8月贖回，如下所述。

2021年8月，我們完成了4.0億美元2031年到期的優先債券的公開發行。債券定價為本金額的98.552%，到期收益率為2.917%。債券每半年派息一次，年息2.750釐，將於二零三一年九月一日期滿。扣除承銷折扣和發行費用後，此次發行的淨收益總額約為3.907億美元。我們用出售票據所得款項淨額贖回所有剩餘的2023年到期的3.875%優先票據，未償還本金總額1億美元，以及2024年到期的所有3.750%優先票據，未償還本金總額2.5億美元。贖回發生在2021年9月，包括3190萬美元的整體溢價和約190萬美元的債務貼現和債務發行成本的註銷。全額溢價以及債務貼現和債務產生成本的註銷在合併業務報表內記為提前清償債務的損失。其餘收益用於一般企業用途。

密西西比州南文市抵押貸款
2021年10月，擁有MS Southaven奧特萊斯中心的合資企業行使了將Southaven，MS抵押貸款的到期日延長至2023年4月的選擇權，並償還了1,130萬美元至4,010萬美元的本金餘額。利率維持LIBOR+1.80%。出於財務報告的目的，奧特萊斯中心進行了整合，我們為全部1130萬美元提供了資金。

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減值

2021年12月，由於預計持有期減少和經營業績下降，我們在綜合運營報表中記錄了700萬美元的減值費用，這相當於我們位於康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)的直銷中心的賬面價值超過其估計公允價值。

物業銷售

2021年1月，我們以810萬美元的淨收益出售了俄亥俄州傑斐遜維爾的一個非核心奧特萊斯中心，這導致出售資產沒有損益。

未合併房地產合資企業融資交易

加拿大里奧坎
2021年3月，RioCan合資企業完成了其在聖索韋爾的直銷中心的出售，淨收益約為940萬美元。我們在收益中的份額約為470萬美元。作為這筆交易的結果，我們記錄了370萬美元的銷售虧損。這包括與銷售的外幣影響有關的費用360萬美元，這筆費用記錄在其他收入(費用)中，而這筆費用以前記錄在其他全面收入中。

加爾維斯頓/休斯頓，德克薩斯州
2021年2月，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2023年7月，這要求本金餘額從8000萬美元減少到6450萬美元。修正案還將利率從LIBOR+1.65%改為LIBOR+1.85%。每個合夥人都出資700萬美元，為本金餘額的減少提供資金。

奧特萊斯概念

直銷中心通常由製造商和品牌零售商經營的商店組成，這些商店主要向消費者銷售一流的品牌產品，其中一些產品是專門為直銷渠道製造的，價格比百貨商店和專賣店收取的正常零售價有很大折扣。直銷中心為製造商和品牌零售商提供了優勢，因為他們往往能夠通過消除第三方零售商向客户收取更低的品牌和設計師產品價格。與其他零售業態相比，直銷中心的運營成本通常也更低，從而增強了它們的盈利潛力。直銷中心使零售商能夠優化生產規模，同時繼續保持對分銷渠道的控制。直銷中心還使製造商和品牌零售商能夠與他們的客户建立直接關係，並通過控制產品放置和定價來維護品牌完整性。

我們認為，直銷中心為資本投資提供了一個有吸引力的機會，因為許多零售商將直銷概念視為一種有利可圖的分銷渠道。然而，由於目前的經濟條件、多種零售渠道的可獲得性，以及來自其他奧特萊斯中心開發商的競爭加劇的潛力，新的開發或擴建可能不會提供歷史上已經實現的高投資回報，也可能沒有那麼多的發展或擴張機會。


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我們的直銷中心

我們的每一個直銷中心，除了一個合資物業外，都帶有Tanger品牌的名稱。我們相信，我們的租户和消費者都認可丹吉爾品牌是一個提供奧特萊斯購物中心的品牌，在那裏消費者可以信任品牌、價值和體驗。

作為該行業最早的參與者之一，我們已經與我們的許多租户建立了長期的關係，我們認為這些關係對於開發和運營成功的直銷中心至關重要。

我們的綜合直銷中心面積從104,009平方英尺到739,148平方英尺不等，通常距離主要百貨商店和製造商所有的全價零售店至少10英里。從歷史上看，製造商更喜歡這些地點，這樣他們就不會直接與他們的主要客户和自己的商店競爭。我們的許多直銷中心都位於旅遊目的地附近，以吸引那些認為購物是一種娛樂活動的遊客。此外，我們的中心通常位於州際高速公路附近，為潛在客户提供交通便利和可見性。

在我們的合併產品組合中，我們擁有廣泛的租户基礎，其中包括大約500家制造商、品牌和折扣服裝和家居零售商，如American Eagle Outfitters、Banana Republic Factory、Calvin Klein、Coach、Cole Haan Outlet、Gap Outlet、Kate Spade New York、lululemon、Michael Kors、耐克工廠商店、Restory Hardware、Saks Off Five、The North Face、T.J.Maxx、Tory Burch、Under Armour、葡萄園葡萄園、West Elm奧特萊斯、威廉姆斯-索諾馬奧特萊斯等等。

在2021年、2020年或2019年期間，沒有任何一個租户，包括其所有門店概念，佔我們綜合基礎和百分比租金收入的10%或更多。截至2021年12月31日，沒有一家租户佔我們可租賃平方英尺的8%，或佔我們綜合基數和百分比租金收入的7%。

我們租金收入的一部分依賴於不同的收入來源。在截至2021年12月31日的一年中，租金收入的組成部分如下(以千計)：
2021
租金收入--固定$298,095 
租金收入--可變(1)
109,671 
租金收入$407,766 
(1)主要包括按租户銷售額的百分比計算的租金以及按比例支付的可償還費用，如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

商業歷史

該公司創始人斯坦利·K·坦格於1981年進入直銷中心業務。在創建我們的公司之前，Stanley K.Tanger和他的兒子Steven B.Tanger創建並管理了一家成功的家族服裝製造企業Tanger/Creighton，Inc.，其中包括經營五家直銷店。根據他們對服裝和零售業的瞭解，以及他們經營Tanger/Creighton，Inc.直銷商店的經驗，他們認識到，將會有對直銷中心的需求，在那裏，許多製造商可以在一個地點運營，並吸引大量購物者。

Steven B.Tanger於1986年加入前身公司，到1993年6月，Tanger夫婦已經開發了17個直銷中心，總面積約為150萬平方英尺。1993年6月，我們完成了首次公開募股，使丹吉爾工廠奧特萊斯中心公司成為第一家上市的奧特萊斯中心公司。自首次公開募股以來，我們通過戰略開發、擴張和收購奧特萊斯中心，擴大了我們的投資組合，現在是美國和加拿大最大的奧特萊斯中心所有者運營商之一。

2020年4月，成功且久經考驗的零售地產高管斯蒂芬·雅洛夫加入公司，擔任總裁兼首席運營官，這是首席執行官一職的高管繼任計劃的一部分。自2021年1月1日起，公司首席執行官Steven B.Tanger過渡到公司董事會執行主席的職位，直至2024年1月1日，Yalof先生接任公司首席執行官一職。

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業務戰略

我們的公司建立在牢固和持久的商業關係以及保守的商業做法的堅實基礎上。我們與世界上許多最知名和最受尊敬的零售商和製造商合作。通過與這些成功的、高銷量的公司培養和保持牢固的租户關係，我們能夠鞏固我們作為直銷店行業領導者的地位已超過四分之一個世紀。我們從一開始就與我們的零售合作伙伴建立了信心和信任，這使我們能夠與我們的品牌零售商和製造商建立起令人印象深刻的零售聯盟，今天我們享有這樣的聯盟。我們經驗豐富的房地產專業團隊利用我們獲得的知識和經驗，使我們在直銷業務中具有競爭優勢。

增長戰略

我們的目標是通過一項全面、保守的持續、長期增長計劃來打造股東價值。我們專注於增加現有奧特萊斯中心的淨運營收入，翻新和擴建選定的奧特萊斯中心，並通過對現有奧特萊斯中心的全面開發或收購進入新市場。我們預計，從長遠來看，新的發展將繼續對我們投資組合的增長至關重要。然而，新的發展機會的數量可能有限，或完成的速度慢於我們的歷史經驗，因為目前的零售環境受到破壞，部分原因是互聯網競爭和某些零售商的破產申請或全品牌重組導致的大量門店關閉。未來的直銷中心可能由我們全資擁有，也可能通過合資安排開發。

增加現有直銷中心的淨營業收入

我們的租賃團隊專注於可用空間的營銷，以保持我們的高入住率標準。我們的大部分租約都是協商的，以提供基於通貨膨脹的合同租金增加或定期固定合同租金和百分比租金的增加。從歷史上看，我們能夠以更高的每平方英尺基本租金續簽許多租約，並用我們投資組合中的新租户或現有租户取代表現不佳的租户。鑑於上文討論的當前零售環境，我們可能會選擇與新租户簽訂租約或續簽某些租户，以改善我們的租户組合或保持較高的投資組合入住率。此外，我們專注於創造非門店收入(其他收入)，並積極管理物業運營費用，以此作為增長淨運營收入的一種手段。

發展新的直銷中心

我們相信，從長遠來看，在美國和加拿大的未開發或未得到充分服務的市場上，將繼續有機會推出Tanger品牌。我們相信，我們41年的直銷店行業經驗、廣泛的開發專業知識和強大的零售關係使我們具有獨特的競爭優勢。

為了確定北美各地的新市場，我們在評估開發新直銷中心的機會時遵循了一套通用的指導方針。這通常包括在市場範圍內尋找地點，這些市場至少有100萬人居住在半徑30到40英里的範圍內，平均家庭年收入至少為6.5萬美元，臨街的主要州際公路或道路能見度很好，每天的交通量至少為5.5萬輛。每年接待至少500萬遊客的領先旅遊、度假和度假市場也受到密切評估。雖然我們目前的目標是以足夠大的場地來支持大約60到90家門店，總計至少250,000到350,000平方英尺，但我們仍然保持靈活性，可以根據場地的獨特特徵、租户需求以及我們未來的增長和成功前景來改變我們的最低要求。

為了幫助確保項目的可行性，我們首先衡量零售合作伙伴的利益。我們通常傾向於在收購場地並開始建設之前簽署租賃或租賃，以便與租户談判每個奧特萊斯中心至少60%的空間；然而，在某些情況下，我們可能會選擇在預租空間低於60%的情況下繼續施工。新的直銷中心的建設通常需要9到12個月的時間，從破土動工到直銷中心的盛大開業。

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擴建和改造現有的直銷中心

保持我們的奧特萊斯購物中心的活力和增長是我們成功公式的關鍵部分。為了在我們所服務的市場中保持我們作為首屈一指的奧特萊斯購物目的地的聲譽，我們在我們的奧特萊斯中心正在進行一項翻新和擴建計劃。對現有物業進行擴建和翻新的施工通常需要較短的時間，通常需要六到九個月，具體取決於項目的規模。

收購直銷中心

我們可能會有選擇性地選擇收購符合我們戰略投資標準的個別物業或物業組合。我們相信，我們在奧特萊斯中心業務方面的豐富經驗、進入資本市場的機會、對房地產市場的熟悉程度以及我們的管理經驗將使我們能夠隨着時間的推移成功地評估和執行我們的收購戰略。通過我們的租户關係，我們的租賃專業人員有能力在需要時實施再銷售戰略，以提高入住率和價值。我們相信，我們的管理技能、營銷專業知識和整體直銷行業經驗也將使我們能夠為這些直銷中心增加長期價值和生存能力。

運營戰略

增加現金流以提高我們物業和業務的價值仍然是我們的主要業務目標。通過有針對性的營銷和運營效率，我們努力提高租户和直銷中心的整體銷售額和盈利能力。實現更高的基本租金和百分比租金，並從臨時租賃、自動售貨機和其他非商店來源獲得額外收入，也仍然是一個重要的重點和目標。

租賃

我們長期的零售商關係和我們對新興零售商的關注使我們有能力為我們的購物者提供世界上最受歡迎的直銷商店的集合。Tanger的客户購物並節省他們最喜歡的品牌商品，包括男裝、女裝和兒童成衣、生活服裝、鞋類、珠寶和配飾、餐具、家居用品、行李箱和家居用品。此外，我們專注於將非傳統用途添加到我們的租户組合中，包括體驗型和餐飲租户。為了讓我們的直銷中心保持高水平的業績，我們的租賃專業人員持續監測和評估租户組合、門店規模、門店位置和銷售業績。他們還通過調整每個直銷中心內的零售空間的大小和重新定位來幫助我們的租户，以實現我們投資組合中每個零售單位的最大銷售額。

營銷
我們的營銷計劃向目標受眾提供令人信服的精心製作的信息和誘人的促銷和活動。我們的計劃基於一個衡量成功的基本標準--為我們的零售合作伙伴增加銷售額和流量，我們將創建成功的直銷中心。利用傳統(印刷、廣播、電視、直郵和公關)和數字(我們的消費者網站、互聯網廣告、社交網絡和移動應用程序)渠道的戰略組合，我們不斷強化Tanger品牌。我們的營銷努力也是為了在目前的Tanger購物者中建立忠誠度，並在潛在客户中建立知名度。我們產生的大部分消費者營銷費用都由我們的租户報銷。

資本戰略

我們相信，我們通過嘗試：(1)在尋求新的開發、擴張和收購機會時，相對於我們的投資組合保持保守的槓桿地位，(2)延長債務到期日並對其進行排序，(3)通過適當的固定和可變利率債務組合來管理我們的利率風險，(4)通過以保守的方式使用我們的信貸額度來保持流動性，以及(5)通過戰略性地剝離我們的非核心資產並保持保守的分配支付率來保護內部產生的資本來源，從而實現強大而靈活的財務狀況。我們管理我們的資本結構以反映長期投資方式，並利用多種資本來源來滿足我們的要求，包括但不限於根據我們的自動取款機計劃發行股票。

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我們打算保留籌集額外資本(包括公共債務或股權)的能力，以尋求可能出現的有吸引力的投資機會，並以我們認為符合我們股東和單位持有人最佳利益的方式行事。我們是一家知名的經驗豐富的發行商，在表格S-3上有一份擱置註冊聲明，允許我們註冊不同類別的證券，數量不詳。為了創造資本再投資於其他有吸引力的投資機會，我們還可以考慮使用額外的運營和開發合資企業，出售或租賃我們現有物業的外發地塊，以及出售某些不符合我們長期投資標準的物業。基於業務提供的現金、現有的信貸額度、與某些金融機構的持續關係以及我們根據市場條件發行債券或股權的能力，我們相信我們可以獲得必要的融資，為我們計劃在2022年的資本支出提供資金。

我們預計將有足夠的現金可用於支付我們的運營和行政費用、定期償債義務以及根據REIT的要求支付短期和長期股息。雖然我們的大部分租金是按月支付的，但向股東和單位持有人的分配是每季度進行一次，高級無擔保票據的利息支付是每半年進行一次。該等款項的累積金額將在此期間用於減少我們現有信貸額度下的未償還借款，或投資於短期貨幣市場或其他符合我們投資政策的適當工具。

我們相信我們目前的資產負債表狀況是財務穩健的；然而，由於資本和信貸市場的不確定性和不可預測性，我們不能保證從現在到我們下一個重大債務到期時(即我們的無擔保定期貸款將於2024年4月到期)之間將存在負擔得起的獲得資本的途徑。

因此，我們目前的主要重點是通過控制和降低建築和管理費用，從運營中產生正現金流來支付我們的分配，並減少未償債務，不斷加強我們的資本和流動性狀況。

競爭

在決定開發、收購或擴建新的直銷中心之前，我們會仔細考慮擬建地區現有和計劃中的競爭程度。我們的直銷中心主要與不同開發商建造和運營的直銷中心、傳統購物中心、全價和折扣零售商以及電子商務零售商爭奪客户。我們相信，我們的大多數客户光顧直銷中心是因為他們打算以折扣價購買名牌產品。傳統的全價和折價零售商和電商零售商往往無法以誘人的價格提供如此多樣化和深度的名牌產品。

由於我們的收入最終與租户的成功息息相關，我們受到與租户相同的競爭因素的影響，例如消費者的消費習慣和網購。直銷中心的租户通常反對與主要的實體零售商和他們自己的專賣店直接競爭。出於這個原因，我們的直銷中心通常只在有限程度上與大都市地區或附近的傳統購物中心競爭，因為我們的中心通常距離主要百貨商店和製造商所有的全價零售店至少10英里。近年來，由於消費者消費習慣的變化和網上購物的便利，我們的一些租户受到了不利影響。

我們與機構養老基金、私募股權投資者、其他房地產投資信託基金、奧特萊斯中心、專賣店的個人所有者以及其他從事收購、開發或擁有奧特萊斯中心和商店的人競爭。此外，競爭收購或開發奧特萊斯中心的實體數量已經增加，未來可能會繼續增加，這可能會增加對這些奧特萊斯中心的需求，以及我們收購或開發這些奧特萊斯中心所必須支付的價格。然而，我們認為，直銷行業的高門檻，包括需要廣泛的營銷計劃來推動中心的流量，以及與主要製造商和品牌零售商的關係，將繼續限制每年開發的新直銷中心的數量。

財務信息

我們有一個可報告的運營部門。有關我們部門的財務信息，請參閲我們的合併財務報表。

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公司和地區總部

我們在公司總部所在的北卡羅來納州格林斯伯勒的一棟寫字樓裏租了空間。

截至2021年12月31日，我們在33個整合和非整合的直銷中心設有辦事處並進行現場管理。經理們密切監控每個直銷中心的運營、營銷和當地關係。

保險

我們相信，作為一個整體，我們的物業由信譽良好的公司提供充分的全面責任、火災、洪水、地震和長期損失保險，並具有商業上合理和慣常的免賠額和限額。Northline Indemity，LLC(“Northline”)是營運合夥企業的全資專屬自保保險子公司，在投保第三方保險之前，對財產損失(包括颶風造成的風災損失)承擔一定程度以下的損失。根據租約，每個租户都必須投保特定類型和金額的保險。然而，有些類型的損失，如戰爭或核輻射造成的損失，在我們的一些或所有地區可能無法投保，或者在經濟上無法投保。未投保的損失可能導致我們的資本投資和受影響財產的預期利潤的損失。

我們的核心價值觀

我們的核心價值觀是把社區放在首位，尋求他人的成功，公平正直地行事，並使之成為現實。

社區優先-我們多樣化的社區是我們業務的心臟。我們的決策必須反映不同的視角，使我們的公司成為一個歡迎所有人的環境。我們努力擁抱這些不同之處，這些不同之處增強了我們的Tanger。我們的慈善和可持續承諾是為了改善我們所服務的所有社區。

尋求他人的成功-我們都在一起，我們相信只有當我們的購物者、零售商和團隊成員都經歷了這一過程時，才能實現真正的成功。我們努力創造一種包容的文化，在這種文化中，我們都可以變得更好--一起。

公平正直地行事--當我們以正直和公正的態度行事時，我們的紐帶就會變得最牢固。坦格對道德的承諾貫穿於組織的每個層面、互動和職能，也是我們以此而聞名的地方。

讓它發生--這就是丹吉爾的精神狀態，它深深植根於我們的傳統。我們被授權承擔明智的風險，創新，並使用我們的聲音來倡導我們的想法和我們社區內的其他人。

人力資本資源

截至2021年12月31日，我們擁有310名全職員工，位於北卡羅來納州的公司總部和33個業務辦事處。當時，我們還在不同地點僱用了263名兼職員工。我們的成功高度依賴於兼職員工和高留職率帶來的機構知識。我們的兼職員工佔我們573人勞動力的46%，其中28%的人已經在我們這裏工作了5年或更長時間。到2021年，我們51%的全職員工已經在我們這裏工作了五年或更長時間。

我們公司有一個多元化、公平性和包容性理事會，有來自整個公司的代表。多樣性、公平和包容性理事會致力於創造和維持一種組織文化，反映我們的人民、合作伙伴和社區的獨特經歷、觀點和觀點的集體混合，有助於使Tanger成為一個每個人都受到歡迎、尊重、傾聽、支持和能夠蓬勃發展的環境。擁抱多元化、公平和包容的工作場所是我們核心價值觀的一部分，它加強了我們的Tanger，支持我們努力改善我們所服務的社區，並使我們能夠在提供引人注目的客户體驗方面發揮變革性作用。


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我們的首要戰略任務之一是培育一個多元化的Tanger社區，包括但不限於推動客户、合作伙伴、利益相關者、董事會和所有現有和未來的團隊成員獲得平等的機會、機會和進步，增加我們的購物者和社區在我們勞動力中的多樣化代表。截至2021年12月31日，自認為是女性的團隊成員佔現場員工的84%，佔我們行政領導團隊的45%，佔我們573人員工總數的77%。到2021年，少數民族佔勞動人口總數的26%。公司董事會的性別構成由22%的女性成員和22%的種族多樣性成員組成。

我們專注於制定戰略，以改善這樣一個環境，在這種環境中，我們的高績效、培訓和表達我們的核心能力得到獎勵和公開認可。我們提供大量的培訓計劃，其中包括與運營培訓、領導力發展、客户服務和技術培訓等相關的主題。我們認識到，在職業生涯的不同時期，個人的動機和獎勵是不同的，貨幣獎勵和非貨幣獎勵的平衡混合可以產生有價值的商業成果。我們為員工提供同等或高於行業標準的福利。此外，我們支持員工每年有40小時的帶薪志願者假期，以鼓勵他們在當地社區從事有意義的活動。兼職員工包括在我們的401(K)計劃中，該計劃為員工繳費提供即時歸屬和美元對美元匹配，最高可達3%，遞延後2%的每一美元繳費可獲得0.50美元。兼職員工在服務五年後也參加帶薪休假(PTO)，並有資格參加我們的意外和危重疾病自願福利。

環境、社會和治理(“ESG”)方案

我們致力於為我們的股東、零售合作伙伴和員工團隊成員創造長期價值，同時我們支持強大的社區，並努力保護我們星球的未來。我們將ESG整合到我們的業務實踐中，並尋求解決對我們的利益相關者最重要的問題。我們的核心價值觀是以社區為先，尋求他人的成功，公平正直地行事，並使其成為我們方法的基礎，因為我們設定了目標，在減少我們的環境足跡的同時創造積極的社會和經濟影響。

報告框架

我們的目標是在我們業務的各個方面利用最佳實踐，包括我們的披露和ESG報告。我們自2016年以來一直使用全球報告倡議(GRI)的標準，並於2019年開始整合可持續發展會計準則委員會(SASB，現為價值報告基金會)的某些披露。2020年和2021年，我們向全球房地產可持續基準(GRESB)和CDP(前身為碳披露項目)披露了信息。我們目前還在評估我們與氣候有關的治理和戰略，以便根據與氣候有關的財務披露工作隊提出報告，並致力於成為《聯合國全球契約》的簽署國。

ESG治理

我們的ESG執行委員會領導我們公司ESG事務的治理，並由我們的總法律顧問擔任主席。執行委員會由來自公司不同職能領域的高管組成，包括但不限於運營、財務和人員與文化領域，執行委員會就公司處理ESG的方法提供建議。執行委員會監測實現目標的進展情況，並將優先的ESG問題傳達給高級領導層。我們的全體董事會為ESG職能提供監督，並在適當的情況下，由特定的董事會委員會審議某些事項。

重要的ESG問題--優先事項和影響

我們的ESG實質性進程推動了環境、社會、經濟和治理主題的戰略。我們首先識別機會和風險，並利用外部框架，並讓利益相關者、高管和我們的董事會成員幫助確定關鍵的ESG問題。這些關鍵問題轉化為我們整個公司的運營優先事項和流程。根據第三方在2021年進行的重大評估，我們確定了以下與公司和我們的利益相關者最相關的優先重大問題：多樣性、公平和包容性；能源使用和效率；社區參與；氣候變化以及租户的環境和社會足跡。


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為免生疑問，雖然我們的ESG報告、ESG政策和其他ESG相關披露中討論的某些事項可能具有重大意義，但任何重要性都不應被解讀為必須上升到重大程度，因為該概念用於我們根據美國聯邦證券法律和法規進行合規和報告的目的。我們的ESG披露中使用的重要性概念，包括上面使用的概念，是基於其他重要性定義的，其中一些定義可能要求我們使用某種程度的估計和假設，這可能會使由此產生的披露本身具有不確定性。 即使我們在ESG披露中使用“實質性”或“實質性”一詞，情況也是如此。 因此，根據美國聯邦證券法律和法規，我們從ESG的角度認定為“重大”的問題對公司來説不一定是重大的。 我們的ESG報告、ESG政策和其他ESG相關披露的內容未通過引用併入本10-K表格，也不構成本10-K表格的一部分。

政府規章

我們受到各種聯邦、州、省和地方機構的監管。這些機構包括環境保護局、職業安全和健康管理局以及勞工部和平等就業機會委員會。我們相信，在所有實質性方面，我們都遵守影響環境問題以及我們的就業、工作場所健康和工作場所安全實踐的現有適用法規和法規，遵守這些法規和法規對我們的資本支出、收益或競爭地位沒有實質性影響。

項目1A風險因素

可能對我們未來期間的業務、財務狀況或經營結果產生重大影響的重要風險因素如下。這些因素並非包羅萬象的風險和不確定因素，也不是我們面臨的唯一風險和不確定因素。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們未來的業務、財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

與房地產投資相關的風險

我們直銷中心的經濟表現和市場價值取決於與房地產投資相關的風險。

房地產投資面臨不同程度的風險。房地產的經濟表現和價值可能會受到許多因素的影響，包括國家、地區和當地經濟氣候的變化、通貨膨脹、政府政策和法規的變化、失業率、消費者信心、消費者購物偏好、當地條件(如空間供過於求或對房地產的需求減少)、物業對租户的吸引力、來自其他可用空間的競爭、我們提供足夠維護和保險的能力以及增加的運營成本。

我們可能無法成功開發新的直銷中心或擴展現有的直銷中心。

我們打算繼續開發新的直銷中心，並在機會出現時擴大現有的直銷中心。然而，除了與現有零售物業的所有權和運營有關的風險外，我們的開發活動還存在重大風險。雖然我們制定了旨在限制與發展相關的風險的政策，但這些政策並不能減輕與項目相關的所有發展風險。這些風險包括：

•在可能被推遲或永遠無法完成的項目上花費大量金錢和時間；

•高於預計的建築成本；

•建築材料和用品短缺；

•未能獲得分區、入住權或其他政府批准，或在所需程度上未獲得租户批准；以及

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•由於施工延誤、延遲收到分區、入住率和其他批准或其他我們無法控制的因素而延遲完工。

任何或所有這些因素都可能阻礙我們的發展戰略，並對我們的整體業務產生不利影響。

房地產投資的流動性相對較差。

我們的直銷中心佔我們總合並資產的很大一部分。這些資產的流動性相對較差。因此，我們出售一個或多個直銷中心的能力有限，以應對經濟或其他條件的任何變化。如果我們想要出售一個直銷中心，不能保證我們能夠在預期的時間段內出售它，也不能保證銷售價格會超過我們的投資成本。

物業過去及未來可能要計提減值費用，這可能會對我們的財務業績造成不利影響。

我們定期評估長期資產，以確定其賬面價值是否有任何減值，或如果該等資產估計產生的未貼現現金流少於其賬面價值，是否存在其他減值指標並記錄減值損失。如確定已發生減值，吾等將須記錄相當於資產賬面價值超出其估計公允價值的減值費用，這可能會對我們在進行調整的會計期間的財務業績產生重大不利影響。我們對每個物業預期產生的未貼現現金流的估計是基於一系列假設，這些假設受經濟和市場不確定性的影響，包括但不限於估計的持有期、終端資本化率、空間需求、租户競爭、市場租金變化和每個物業的運營成本。由於這些因素難以預測，並可能受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的未來現金流量可能無法實現。

此外，我們還評估是否有任何指標表明，我們在未合併的合資企業中的投資價值可能會受到損害。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。若已發生減值，則按投資賬面價值超過投資估計公允價值計量虧損。我們對每項合資投資價值的估計是基於一系列受經濟和市場不確定性影響的假設，這些假設包括(但不限於)估計持有期、終端資本化率、對空間的需求、租户競爭、折扣率和資本化率、市場租金的變化和物業的運營成本。由於這些因素難以預測，並可能受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的價值可能無法實現。

在當前和最近幾年，我們記錄了與我們的長期資產和我們在合併合資企業中的投資相關的減值費用。此外，根據目前的市場狀況，我們的一個直銷中心的估計公允價值遠遠低於其記錄的約1.179億美元的賬面價值。然而，根據我們目前對該直銷中心的計劃，我們認為其賬面金額是可以收回的，因此沒有記錄減值費用。因此，我們將繼續監測未來期間可能影響投入的情況和事件，如預期持有期、運營現金流預測和資本化率，以確定是否需要減值費用。由於這些投入難以預測，並受可能改變我們假設的未來事件的影響，管理層在其減值分析中估計的未來現金流量可能無法實現，實際虧損或減值可能在未來實現。

處置可能不會達到預期的效果。

我們不時對資產進行戰略性處置，並可能在未來處置更多資產，目標是改善我們核心投資組合的整體表現。然而，我們可能達不到當初處置時預期的結果。如果我們未能成功實現預期結果，可能會對我們的回報和整體盈利能力產生重大不利影響。


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我們面臨收購和開發直銷中心的競爭，我們可能無法完成我們確定的收購或開發。

我們打算部分通過收購和新的發展來擴大我們的業務。我們與機構養老基金、私募股權投資者、其他房地產投資信託基金、奧特萊斯中心、專賣店的小業主以及其他從事收購、開發或擁有奧特萊斯中心和商店的人競爭。這些競爭對手可能會成功地自己收購或發展直銷中心。此外，我們的潛在收購目標可能會發現我們的競爭對手更具吸引力，因為他們可能擁有更多的營銷和財務資源，可能願意支付更高的價格，或者可能擁有更兼容的運營理念。如果我們為直銷中心支付更高的價格，我們的盈利能力可能會降低。此外，一旦我們確定了潛在的收購，此類收購必須成功完成盡職調查，談判最終協議，並滿足慣常的成交條件。我們不能保證我們能與賣方達成可接受的條件，也不能保證這些條件能得到滿足。

我們可能會受到環境監管的約束。

根據各種聯邦、州和地方法律、條例和法規，我們可能被視為房地產的所有者或經營者，並可能負責支付處置或處理釋放在我們物業上或在我們物業內或由我們處置的危險或有毒物質的費用，以及可能與危險或有毒物質有關的某些其他潛在成本(包括政府罰款和人身和財產傷害)。無論我們是否知道或對危險或有毒物質的存在負有責任，都可能施加這一責任。

可能的恐怖活動、其他暴力行為或威脅、公共衞生危機和對公共安全的威脅可能會對我們的財政狀況和行動結果產生不利影響。

美國、加拿大或其他地方的恐怖襲擊和恐怖襲擊威脅，或其他暴力行為或威脅可能會導致經濟活動下降，這可能會損害對我們租户提供的商品和服務的需求以及我們物業的價值，並可能對我們證券投資的價值產生不利影響。同樣，公共衞生危機可能會對消費者支出產生負面影響。由此導致的零售需求下降可能會使我們難以續訂或重新租賃我們的物業，並可能對我們的運營業績產生不利影響，因為我們的收入依賴於可變的收入來源。

恐怖主義活動或暴力也可能通過損壞、破壞或損失直接影響我們財產的價值。此外，這些行為和威脅可能會侵蝕企業和消費者的信心和支出，並可能導致國內和國際金融市場和經濟的波動加劇。這些事件中的任何一種都可能減少對房地產的需求，減少或推遲我們物業的入住率，損害租户履行其現有租約義務的能力，限制我們獲得資本的機會，增加我們的融資成本和/或引發第三方索賠。

與我們的業務相關的風險

目前的新冠肺炎疫情已經並可能繼續對我們的業務、財務狀況、流動性和運營業績以及我們租户的業績產生負面影響。

當前的新冠肺炎大流行已經並可能繼續對當地、國家和全球經濟和金融市場產生影響。新冠肺炎已經影響到我們的租户經營業務的所有州或我們的物業所在的州，為防止新冠肺炎的傳播或補救疫情而採取的措施，包括地方、州或聯邦當局發佈的“原地避難”或“呆在家裏”命令或其他檢疫命令，對我們的業務和我們租户的業務產生了不利影響。對我們的經營業績、流動性(包括我們進入資本市場的能力)以及我們為我們的投資組合開發、收購、處置或租賃物業的能力造成的不利影響的全面程度尚不清楚，將取決於未來的發展，這些發展具有高度的不確定性和不可預測性。我們的運營結果、流動性和現金流可能會繼續受到重大影響。



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我們2020年的財務業績受到了新冠肺炎的重大不利影響。在2021年期間，我們的業務和財務業績有所改善，平均總體入住率、我們中心的流量、租户報告的銷售額和租金收入等指標恢復到接近、達到或在某些情況下高於疫情前的水平。然而，新冠肺炎大流行對我們的財務狀況、業務結果和現金流的持續影響程度將取決於高度不確定和無法自信地預測的未來發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制大流行或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及大流行的直接和間接經濟影響和遏制措施等。新冠肺炎疫情對我們未來租金收入的影響目前無法確定。圍繞新冠肺炎疫情的局勢仍然不穩定，我們正在繼續與租户、政府官員和業務合作伙伴合作管理我們的應對措施，並評估對我們財務狀況和經營業績的潛在影響，以及我們業務的潛在不利發展。

新冠肺炎大流行或未來的大流行也可能對我們成功運營的能力以及我們的財務狀況、運營結果和現金流產生實質性的不利影響，原因包括：

•經濟活動減少可能導致長期衰退，從而可能對消費者可自由支配的支出產生負面影響；難以以有吸引力的條款獲得債務和股權資本，或根本無法獲得債務和股權資本；我們的信用評級惡化、全球金融市場嚴重混亂和不穩定或信貸和融資狀況惡化，可能會影響我們獲得為業務運營提供資金或及時處理到期債務所需的資本，以及我們的租户為其業務運營融資和履行對我們的義務的能力。
•新冠肺炎疫情的金融影響可能會對我們未來遵守信貸安排和其他債務協議的金融契約產生負面影響，並導致違約，並可能導致債務加速，如果不遵守，可能會對我們的流動性產生負面影響。
•本公司有形或無形資產因經濟狀況轉弱而可能錄得的減值
•業務活動和房地產交易需求的普遍下降可能會對我們擴大物業組合或出售物業的能力或意願產生不利影響，視情況而定。
•我們或我們的租户在受影響地區的經營能力惡化，或我們或我們的租户運營所需的供應商向我們或我們的租户提供產品或服務的延遲，可能會對我們和我們的租户的運營產生不利影響。
•申請破產保護的租户數量大幅增加；要求員工遠程工作的不利影響，如生產力下降和網絡安全風險增加；以及對我們員工健康的潛在負面影響，特別是如果他們中的相當一部分受到影響，可能會導致我們在此次中斷期間確保業務連續性的能力下降。

我們的收入以及我們的盈利能力依賴於房地產的租金收入。

我們幾乎所有的收入都來自房地產的租金收入。如果我們中心的租金下降，如果我們的大量租户無法履行他們對我們的義務，或者如果我們無法以經濟上有利的租賃條款租賃我們的奧特萊斯中心的大量空間，我們的收入和分配資金將受到不利影響。此外，直銷商店租户的租期傳統上比其他零售領域要短得多。不能保證未來租約到期的租户會續簽租約，也不能保證我們能夠以經濟上有利的條件重新租賃空間。








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我們在很大程度上依賴於我們零售租户的經營業績，他們的破產、提前終止或關閉可能會對我們產生不利影響。

我們的經營取決於我們零售租户的經營結果。我們租金收入的一部分來自租金百分比，這直接取決於某些租户的銷售額。因此，這些租户的經營業績下降將減少我們物業的收入。如果我們的零售租户的銷售額或盈利能力大幅下降，無論是由於消費者偏好的變化、增加其運營成本的立法改革、供應鏈問題或其他原因，這些租户可能無法支付現有的租金，因為這些租金將佔其銷售額的更高百分比。任何由此導致的租賃延誤、無法付款或租户破產都可能導致此類租户的租約終止。

近年來，一些零售業公司，包括我們的一些租户，已經宣佈破產或自願關閉全部或部分門店。一個主要租户或多個租户的破產可能會導致某些受影響的商店關閉或繼續經營的商店的租金下降。例如，在2019年和2020年，我們的收入受到了高於歷史平均水平的破產申請和其他租户關閉的不利影響。此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或保留指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付較低的租金和/或終止租約。我們綜合中心的入住率從2020年底的92%增加到2021年底的95%。如果我們的入住率下降，某些奧特萊斯中心可能會低於最低合租門檻，並可能觸發許多租户支付更低租金的能力，這反過來可能會對我們的運營業績產生負面影響。

重新租賃這個空間可能需要比我們的歷史經驗更長的時間。此外，我們可能無法以相等或更高的租金更換空間，及/或我們可能會招致可觀的租户津貼，以誘使租户簽訂租約。因此，大量門店的關閉可能會對我們的運營結果產生實質性的不利影響，並可能導致用於分銷的資金水平較低。

我們的某些財產受第三方持有的所有權權益的約束，第三方的利益可能與我們的利益衝突，從而限制我們對這些財產採取行動，否則這些財產將符合我們的最佳利益和我們股東的利益。

我們與各種合資夥伴共同擁有直銷中心的部分權益。在我們出售、融資、擴建或對這些物業的運營進行其他重大改變之前，必須得到這些合資企業其他成員的批准或同意。我們也可能無法控制某些重大決策，包括批准年度運營預算、選擇或終止物業管理公司、租賃以及分配的時間和金額，這可能導致決策不能完全反映我們的利益。在需要此類批准或同意的情況下，我們可能會在執行我們關於擴張、開發、物業管理、持續運營、融資(例如，關於是否再融資或獲得融資、何時和是否償還任何貸款本金以及是否和如何補救貸款文件中的任何違約)或其他類似交易的計劃和戰略方面遇到困難或可能被阻止。

我們面臨着與氣候變化相關的風險。

在氣候變化導致天氣模式變化的程度上，我們在某些市場的物業可能會經歷風暴強度增加、海平面上升和其他自然災害等影響。我們的綜合投資組合中約47%的平方英尺位於沿海地區，這些地區面臨受風暴強度影響的風險，而我們綜合投資組合中16%的平方英尺位於受海平面上升影響的風險地區。隨着時間的推移，這些情況可能會導致我們某些物業的零售空間需求波動或下降，或者在極端情況下，我們根本無法運營這些物業。氣候變化也可能對我們的業務產生間接影響，因為它增加了優惠條件下的保險成本(或使其無法獲得)，或者根本就是增加了我們物業的能源成本，或者要求我們花費資金來維修和保護我們的物業免受此類風險的影響。此外，遵守與氣候變化有關的新法律或法規，包括遵守“綠色”建築規範，可能需要我們對現有物業進行改進，或增加對我們或我們的物業徵收的税費。

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對環境、可持續發展和社會倡議的日益關注可能會增加我們的成本，損害我們的聲譽，並對我們的財務業績產生不利影響。

投資者、環保活動人士、媒體、政府和非政府組織對各種環境、社會和其他可持續發展問題的公眾關注度越來越高。我們可能會就影響我們的可持續性事項作出承諾，包括設計和實施與可持續性有關的具體風險緩解戰略舉措。如果我們不能有效地解決影響我們業務的環境、社會和其他可持續發展問題，或制定和實現相關的可持續發展目標，我們的聲譽可能會受到損害。此外，為了實現我們的可持續發展目標並衡量這些目標的實現程度，我們可能會遇到成本增加的情況，這可能會對我們的業務和財務狀況產生不利影響。

未投保的損失或超過我們對我們的直銷中心的保險單或我們的租户的保險單的損失可能會使我們在這些直銷中心遭受資本和收入的損失。

我們的直銷中心面臨的一些風險，包括恐怖襲擊、戰爭、地震、颶風和其他自然災害的風險，不能投保，或者未來可能不能投保。如果發生未投保的損失或超過上述保單的綜合總限額，或者如果發生根據保單可扣除的鉅額損失，我們可能會損失投資於一個或多個直銷中心的全部或部分資本和預期收入，這可能對我們的運營結果和財務狀況以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。

根據我們租約的條款和條件，承租人一般需要賠償我們，並使我們不會因在租賃空間內進行的活動而造成人員傷害和房屋內外空氣、水、土地或財產污染而承擔責任，但因我們或我們的代理人的疏忽或故意不當行為而引起的索賠除外。此外，租户一般須自費取得並在租期內保留由我們可接受的公司發出的責任及財產損失保險單。這些保單包括因租賃空間的所有權、使用、佔用或維護而造成的人身傷害和財產損失的賠償責任。所有這些保單都可能涉及大量免賠額和某些免賠額。因此，超出我們租户保單的未投保損失或損失也可能使我們遭受資本和收入的損失。

消費者的消費習慣已經改變，並可能繼續演變。

某些零售商已經並可能在可預見的未來繼續經歷其零售店客流量的大幅下降、來自其他零售選擇(如通過互聯網訪問的零售選擇)的日益激烈的競爭以及對其商業模式的其他形式的壓力。隨着這些零售商面臨的壓力增加，他們維持門店、履行對我們及其外部貸款人和供應商的義務、抵禦投資者或競爭對手的收購企圖或避免破產和/或清算的能力可能會受到損害，在我們的收入依賴於可變收入來源的情況下，可能會對我們的運營結果產生不利影響，並導致他們關閉門店或尋求與我們修改租約。任何租約續期或修改可能對作為出租人的我們不利，並可能降低租金或費用回收費用。

我們在加拿大的投資可能會使我們面臨與國內業務相關的不同或更大的風險。

截至2021年12月31日，通過與加拿大房地產投資信託基金的共同所有權安排，我們在加拿大擁有兩處物業的所有權權益。我們的經營業績和我們加拿大業務的價值可能會受到任何未對衝的加元波動的影響。加拿大的所有權活動帶來的風險與我們國內物業面臨的風險不同。這些風險包括：

•美元和加元匯率變動的不利影響；
•加拿大地區、國家和地方的政治和經濟環境的變化；
•遵守各種各樣的外國法律所面臨的挑戰；
•影響海外業務的美國適用法律法規的變化；
•物業管理服務由我們各佔一半的業主直接提供，而不是由我們提供；以及
•將收入和現金匯回國內的障礙。
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任何或所有這些因素都可能對我們的運營和財務業績以及我們的整體業務產生不利影響。

我們的成功在很大程度上取決於我們的關鍵人員以及我們吸引和留住關鍵人員的能力。

我們的成功有賴於我們的高級管理團隊和其他關鍵人員的個人努力和能力。儘管我們相信我們擁有一支擁有相關行業專業知識的強大管理團隊，但關鍵人員服務的長期流失可能會對證券市場對我們前景的看法產生重大不利影響，並對我們的業務造成重大損害。此外，我們的成功和目標的實現取決於我們吸引和留住合格員工的能力。

與我們的債務和金融市場相關的風險

我們受制於與債務融資相關的風險。

我們面臨與債務融資相關的風險，包括我們經營活動提供的現金不足以支付所需的本金和利息的風險。資本和信貸市場的中斷可能會對我們的業務產生不利影響，包括為計劃中的資本支出和潛在的新開發或收購提供資金的能力。此外，我們有可能無法償還現有債務或為現有債務再融資，或者任何再融資的條款都不會像現有債務的條款那樣優惠。如果我們無法通過資本市場以可接受的條件為我們的債務進行再融資，我們可能會被迫以不利的條件處置物業，這可能會導致虧損。

經營合夥企業為許多合資物業提供債務擔保或其他支持。

合資企業債務是合資企業的負債，通常以合資企業財產的抵押作為擔保。一家合資企業在其債務義務下違約，可能會使我們承擔擔保責任。我們可以選擇通過股權出資(通常根據我們的所有權權益比例)、墊款或合作伙伴貸款為合資企業的現金需求提供資金，儘管此類資金通常不是合同上或其他方面所需的。

我們的利率對衝安排可能無法有效限制我們的利率風險敞口。

我們通過定期簽訂利率對衝協議來管理我們的利率風險敞口，以有效修復我們的部分可變利率債務。我們使用利率對衝安排來管理與利率波動相關的風險，可能會使我們面臨額外的風險，包括對衝安排的交易對手可能無法履行其義務。根據適用的法規和規則，我們簽訂的掉期交易不受指定合約市場或掉期執行設施的中央清算和/或交易要求的限制，因此相對於不利用此類豁免的其他人，可能存在更多的交易對手風險。制定有效的利率風險策略是複雜的，沒有任何策略可以完全使我們免受利率波動相關風險的影響。不能保證我們的套期保值活動將對我們的經營結果或財務狀況產生預期的有利影響。如果我們終止這些安排，我們可能會受到額外成本的影響，例如交易費或分手費。










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與LIBOR的確定和2021年後逐步取消LIBOR有關的不確定性，或在某些情況下，2023年後，可能會對我們的運營結果、財務狀況、流動性和淨值產生不利影響。

截至2021年12月31日，我們有3.401億美元的債務和13個未償利率掉期，總名義價值為3.00億美元，以倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)為指標。此外，我們還有5.2億美元的無擔保循環信貸額度安排，該安排與倫敦銀行同業拆借利率掛鈎，但沒有借款。Libor受到監管指導和/或改革的影響，這可能會導致我們當前或未來債務協議下的利率表現與過去不同，或導致其他意想不到的後果。LIBOR的部分期限已於2021年12月31日終止，其餘期限預計將於2023年6月30日或之後中斷。有擔保隔夜融資利率(“SOFR”)和彭博短期銀行收益率(“BSBY”)已被建議作為LIBOR的替代利率。我們正在監測和評估與LIBOR可獲得性潛在變化相關的風險，包括債務支付利息和利率掉期收付金額的潛在變化。此外，當倫敦銀行同業拆借利率受到限制或終止，合約必須過渡到新的替代利率時，與倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎的債務或衍生品工具的價值也可能受到影響。不能保證SOFR或BSBY會取代LIBOR成為被廣泛接受的基準利率。對於一些票據來説，過渡到替代匯率的方法可能具有挑戰性，因為它們可能需要與各自的交易對手進行談判。如果合同沒有過渡到替代利率，而倫敦銀行間同業拆借利率終止，對我們合同的影響可能會因合同而異。

雖然我們預計LIBOR的大部分期限將在2023年之前可用，但在此之前LIBOR可能會變得不可用。例如，如果有足夠數量的銀行拒絕向倫敦銀行間同業拆借利率管理人提交申請，就可能發生這種情況。在這種情況下，與過渡到替代參考匯率相關的風險將加速和/或放大。這些事件中的任何一項都可能對我們的融資成本產生不利影響，從而影響我們的財務狀況、經營業績和現金流。

我們普通股或其他證券的市場價格可能會因許多因素而大幅波動。

可能導致我們的證券大幅波動的因素包括但不限於：我們經營業績的實際或預期變化；現金流或流動性；我們或分析師的收益預期的變化；我們股息政策的變化；影響我們一個或多個直銷中心賬面價值的減值費用；總體零售環境的變化；股東維權和零售商的破產或全品牌重組。此外，我們的普通股中有很大一部分已經並可能繼續由賣空者交易，這可能會對我們普通股的供求造成壓力。

與聯邦所得税法相關的風險

如果公司沒有資格成為房地產投資信託基金，我們的收益可能會受到公司層面的徵税。

吾等相信，吾等一直並打算以允許本公司根據經修訂的1986年國內收入守則(“國內收入守則”)的資格成為房地產投資信託基金的方式運作。然而，我們不能向您保證本公司已經或將繼續符合REIT的資格。如果在任何課税年度，本公司不符合REIT的資格，並且某些法定救濟條款不適用，本公司在計算應税收入時向股東支付的股息將不被允許扣除，並將按正常公司税率就我們的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外，在喪失資格的下一年的四個課税年度內，我們可能會被取消作為房地產投資信託基金的待遇。因此，如果公司沒有資格作為房地產投資信託基金納税，將導致可供分配給我們股東的現金大幅減少，從而可能對我們證券的市場價格和可銷售性產生不利影響。








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根據法律規定，公司必須向我們的股東進行分配。

為了獲得與本公司REIT資格相關的優惠税收待遇，本公司通常被要求每年向其股東分配至少90%的應納税所得額(不包括資本利得)。本公司依靠經營合夥企業的分配或其他付款向本公司的普通股股東進行分配。本公司獲準以額外普通股的形式分配其普通股最多80%的股息，而不是完全以現金支付股息，以滿足REIT收入分配要求。雖然我們保留將來使用這一程序的權利，但我們目前沒有這樣做的打算。

聯邦或州立法或其他行動可能會對我們的股東產生不利影響。

未來税法的變化可能會對房地產投資信託基金、其子公司或其股東的税收產生不利影響。這些變化可能會對對我們股票的投資、對我們資產的市值或轉售潛力產生不利影響。

這些潛在的變化通常可能導致REITs的税收優惠減少，並可能導致REITs確定，為了聯邦所得税的目的，選擇作為一家公司徵税會更有利。

此外，並不是所有的州都自動遵守《國內收入法》中的變化。這可能會增加我們合規成本的複雜性，並可能使我們面臨額外的税收和審計風險。

與我們的組織結構相關的風險

本公司依賴經營合夥企業的分配來履行其財務義務，包括股息。

本公司的業務由經營合夥公司進行，公司唯一的重要資產是其在經營合夥公司中的權益。因此，本公司依賴經營合夥公司的分派或其他付款，以履行其財務義務，包括其在任何擔保下的義務，或向其普通股股東支付股息或清算付款。因此，這些債務實際上從屬於經營合夥企業現有和未來的負債。經營合夥公司是與多家銀行貸款人簽訂的貸款協議的一方，這些協議要求經營合夥公司在向本公司進行分配之前必須遵守各種財務和其他契約。儘管經營合夥公司目前遵守這些公約，但不能保證經營合夥公司將繼續遵守，並將能夠向本公司進行分配。

網絡安全相關風險

網絡攻擊或網絡恐怖主義行為可能擾亂我們或我們的第三方提供商的業務運營和信息技術系統，或導致客户、員工或公司的機密或敏感信息丟失或泄露。

我們的信息技術系統已經並可能在未來受到個人或組織的攻擊或破壞，這些個人或組織意圖獲取與我們的業務、客户、員工、租户或其他與我們有業務往來的第三方有關的敏感數據，或擾亂我們的業務運營和信息技術系統。雖然我們維護着我們自己的一些關鍵信息技術系統，但我們也依賴第三方供應商提供與幾個關鍵業務功能有關的重要信息技術軟件、產品和服務，例如工資、電子通信以及某些會計和財務功能。其中許多供應商同樣經歷過並預計將繼續經歷網絡攻擊和其他安全事件。





23


由於惡意行為、人為錯誤、疏忽和社會工程，以及錯誤、編碼錯誤或其他軟件漏洞，我們或我們的關鍵提供商的信息技術系統或業務運營可能會通過網絡攻擊或網絡入侵、惡意軟件、勒索軟件、計算機病毒、電子郵件附件、我們組織內部的人員或有權訪問我們組織內部系統的人員而受到安全威脅。與許多公司一樣，我們經歷了對數據和信息技術系統的入侵和威脅，隨着來自世界各地的未遂攻擊和入侵的數量、強度和複雜性的增加，未來安全漏洞或破壞的風險普遍增加，特別是通過網絡攻擊或網絡入侵，包括計算機黑客、外國政府和網絡恐怖分子。我們使用信息技術系統來管理我們的直銷中心和其他業務流程。例如，由於勒索軟件導致的這些系統中斷，可能會對我們運營業務、為客户提供及時服務和維持我們與租户的關係的能力產生不利影響。因此，如果發生這種襲擊或恐怖主義行為，我們的業務和財務業績可能會受到不利影響。此外，我們使用我們的信息技術系統來保護在我們的正常業務過程中開發和維護的機密或敏感的客户、員工和公司信息。其中某些系統已受到攻擊，對此類系統的任何攻擊都可能導致客户、員工或其他機密或敏感數據的未經授權泄露或丟失，這可能會對我們的商業聲譽造成重大不利影響, 增加我們的補救和合規成本(特別是在加強對企業數據隱私和網絡安全做法的監管的情況下)，並使我們面臨私人訴訟當事人和監管機構的重大法律索賠和責任。如果客户、員工或其他機密或敏感數據發生未經授權的泄露或丟失，我們的運營和財務業績以及我們的股價也可能受到不利影響。

我們預防、檢測和緩解網絡威脅的措施，包括密碼保護、防火牆、備份服務器、威脅監控和定期滲透測試，可能無法成功防止數據泄露或限制入侵的影響。此外，第三方服務提供商採用的安全措施可能被證明在防止其系統被攻破方面無效。我們預計未來網絡攻擊的頻率和強度將會升級，特別是隨着威脅參與者變得更加複雜，例如，通過部署專門設計的工具和技術來規避控制、逃避檢測，甚至移除或混淆法醫證據，所有這些都會阻礙我們檢測、識別、調查和補救網絡攻擊的能力。 雖然我們承保與網絡安全事件相關的保險，但我們的保單可能不會涵蓋網絡攻擊或其他安全事件可能導致的所有成本和責任。

項目1B。未解決的員工意見

無論是本公司還是經營夥伴關係，美國證券交易委員會都沒有未解決的員工評論。

24


第二項。特性

截至2021年12月31日，我們的綜合投資組合包括分佈在18個州的30個直銷中心，總面積為1150萬平方英尺。我們通過未合併的合資企業在另外六個總計約210萬平方英尺的直銷中心擁有權益，其中包括加拿大的兩個直銷中心。我們合併的直銷中心面積從104,009平方英尺到739,148平方英尺不等。直銷中心通常位於旅遊目的地附近或主要的州際高速公路沿線，以向潛在客户提供可見性和可及性。

我們相信，奧特萊斯中心在地理上和租户方面都很多樣化，我們不依賴於任何單一的物業或租户。截至2021年12月31日，位於紐約鹿園的直銷中心是唯一佔我們合併總資產10%或更多的物業。在截至2021年12月31日的年度中，沒有任何物業佔我們綜合收入的10%以上。有關更多詳細信息，請參閲“屬性-重要屬性”。

我們有一個持續的戰略，收購直銷中心，開發新的直銷中心，並擴大現有的直銷中心。關於此類項目的成本及其資金來源的討論，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。

截至2021年12月31日，在我們整合的投資組合中的30個直銷中心中，我們擁有24個相關土地，並擁有6個土地租約。下表列出了所有或部分直銷中心所在土地契約的相關信息：
直銷中心英畝期滿到期日包括續訂條款，由我們選擇
南卡羅來納州默特爾海灘17號高速公路40.020272096
新澤西州大西洋城21.321012101
田納西州塞維維爾43.620862086
紐約州里弗黑德47.020242039
康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)8.120402090
德州雷霍博斯海灘2.72044
(1)
(1)租約可以根據我們的選擇續訂，每次續期20年。

一般來説，我們與奧特萊斯中心租户的租約的初始期限通常從5年到10年不等，並規定提前支付固定的月租金。在租賃的初始期限內，通常會有合同基準租金的上漲。此外，租金付款通常會根據租户的銷售量向上調整。大多數租約的一個組成部分包括按比例分攤或增加租户對物業運營費用的固定繳款，包括公共區域維護、房地產税、保險和廣告以及促銷，從而減少因通脹而導致的成本和運營費用增加的風險。


25


下表彙總了截至2021年12月31日關於我們的綜合直銷中心的某些信息：
狀態數量
直銷中心		正方形
腳		%
平方英尺
南卡羅來納州5 1,605,812 14
紐約2 1,468,429 13
佐治亞州3 1,121,579 10
賓夕法尼亞州3 999,442 9
德克薩斯州2 823,557 7
密西根2 671,565 6
阿拉巴馬州1 554,649 5
特拉華州1 549,890 5
新澤西1 487,718 4
田納西州1 447,810 4
北卡羅來納州2 422,895 3
亞利桑那州1 410,753 3
佛羅裏達州1 351,721 3
密蘇裏1 329,861 3
密西西比州1 324,720 3
路易斯安那州1 321,066 3
康涅狄格州1 311,229 3
新漢普郡1 250,139 2
總計30 11,452,835 100

26


下表彙總了截至2021年12月31日我們擁有所有權的現有直銷中心的某些信息。除特別説明外，所有物業均為收費物業：
位置法定所有權%平方英尺佔用百分比
合併的直銷中心
鹿園，紐約100 739,148 95 
Riverhead，紐約(1)
100 729,281 95 
福利，阿拉巴馬州100 554,649 92 
特拉華州雷霍博斯海灘(1)
100 549,890 94 
新澤西州大西洋城 (1) (3)
100 487,718 80 
德克薩斯州聖馬科斯100 471,816 95 
田納西州塞維維爾(1)
100 447,810 100 
薩凡納，佐治亞州100 429,089 100 
南卡羅來納州默特爾海灘501號高速公路100 426,523 98 
亞利桑那州格倫代爾(韋斯特蓋特)100 410,753 100 
南卡羅來納州默特爾海灘17號高速公路(1)
100 404,710 100 
南卡羅來納州查爾斯頓100 386,328 100 
賓夕法尼亞州蘭開斯特100 375,883 100 
匹茲堡，賓夕法尼亞州100 373,863 97 
商業，佐治亞州100 371,408 99 
密歇根州大急流城100 357,127 89 
德克薩斯州沃斯堡100 351,741 100 
代託納海灘，佛羅裏達州100 351,721 99 
密蘇裏州布蘭森100 329,861 99 
密西西比州南文市(2) (3)
50 324,720 100 
佐治亞州，蝗蟲叢林100 321,082 100 
岡薩雷斯，路易斯安那州100 321,066 93 
梅班，北卡羅來納州100 318,886 100 
豪厄爾，密歇根州100 314,438 78 
馬尚塔基特，康涅狄格州(福克斯伍茲)(1)
100 311,229 79 
蒂爾頓，新罕布夏州100 250,139 81 
好時，賓夕法尼亞州100 249,696 100 
希爾頓Head II，南卡羅來納州100 206,564 100 
希爾頓Head I，南卡羅來納州100 181,687 97 
Blowing Rock，北卡羅來納州100 104,009 100 
總計11,452,835 95 

(1)這些物業或部分物業須以土地租約為準。
(2)根據合資協議中的出資和分配條款，我們預計我們在合資企業現金流中的經濟利益將大於我們的法定所有權百分比。我們目前基本上獲得了該物業的所有經濟利益。
(3)抵押財產抵押的財產。有關我們債務的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註7及附註8。

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位置法定所有權%正方形
腳		%
使用中
未合併的合資物業
北卡羅來納州夏洛特市(1)
50 398,698 99 
安大略省渥太華50 357,209 96 
俄亥俄州哥倫布市 (1)
50 355,245 97 
德克薩斯州城市(加爾維斯頓/休斯頓)(1)
50 352,705 95 
馬裏蘭州國家港灣(1)
50 341,156 99 
安大略省庫克斯敦50 307,883 93 
總計2,112,896 97 
(1)抵押財產抵押的財產。有關我們合營企業債務的進一步詳情，請參閲綜合財務報表附註5。

基本租金和入住率

下表列出了我們的綜合直銷中心在過去五個日曆年的每一年的年終入住率和每平方英尺的平均基本租金：
2021
2020 (2)
201920182017
入住率95 %92 %97 %97 %97 %
每平方英尺平均年基本租金$23.79 $21.10 $25.35 $25.51 $25.81 
(1)每平方尺平均年度基本租金是根據年內確認的基本租金收入按直線計算，包括美國公認會計原則(“GAAP”)所要求的基本租金的非現金調整，以及誘因和租金優惠的影響除以綜合投資組合的加權平均平方英尺。
(2)2020年每平方英尺平均基本租金較前幾年下降，反映入住率由2019年的97%下降至2020年的92%，租金調整主要是由於多名租户於2020年申請破產所致。


28


租約期滿

下表列出了截至2021年12月31日，假設沒有租户行使續約選擇權，我們合併的奧特萊斯中心的預定租賃到期日期：

年不是的。租約到期的數量
大約平方英尺(以千為單位)(1)
每平方米的平均年化基本租金。金融時報
年化基本租金
(in 000's) (2)
以到期租約表示的年化基本租金的百分比
2022377 1,768 $25.44 $44,970 18 
2023280 1,383 26.95 37,280 16 
2024247 1,123 31.02 34,847 14 
2025248 1,349 27.00 36,416 15 
2026209 1,028 28.41 29,211 12 
2027118 583 31.47 18,359 7 
2028118 770 26.63 20,499 8 
202976 328 30.90 10,142 4 
203049 301 31.01 9,325 4 
203126 133 25.15 3,343 1 
2032年及以後10 170 16.47 2,805 1 
1,758 8,936 $27.66 $247,197 100 
(1)不包括已經簽訂但租户尚未擁有的租約、臨時租約和按月租約，總計約240萬平方英尺的綜合奧特萊斯中心。
(2)年化基本租金的定義是指截至報告所述期間結束時的最低月付款額，不包括定期合同固定增長。包括按銷售額的百分比計算的租金，而不是固定合同租金。

與可比較空間的個別已簽署租約相關的租金收入變化可能是正的或負的，我們不能保證新租約或現有租約續期的租金將從當前水平上升(如果有的話)。

即將到期的租約

下表列出了過去五個日曆年中每年我們合併的直銷中心的租約到期信息：
總到期時間由現有人員續訂
房客
年(1)
平方英尺
(in 000's)
的百分比
奧特萊斯中心平方英尺合計(2)
平方英尺
(in 000's)		的百分比
即將到期的平方英尺
20211,728 15 1,359 79 
20201,526 13 1,096 72 
20191,320 11 1,020 77 
20181,742 13 1,418 81 
20171,549 12 1,296 84 
(1)不包括每一年售出的房產數據。
(2)表示每年年初計劃在相應年份到期的總平方英尺的百分比。

29


租賃活動

在2021年，我們將我們的租金價差報告從已開始的基礎上修訂為執行基礎，我們正在為可比空間提供它。可比空間不包括空置超過12個月的空間(不可比空間)的租賃。我們相信，這份報告提供了更多信息，並提高了與其他零售REITs的可比性。上期業績已修訂，以符合本期列報。

下表列出了各日曆年合併直銷中心已簽訂租約的可比空間的租賃活動。(1)
現有租契的續期商店轉租給新租户
初始租金(2)
初始租金(2)
(每平方米$英國《金融時報》)(每平方米$英國《金融時報》)
年平方英尺
(in 000's)		新的

租金
擴散百分比(3)
平方英尺
(in 000's)		新的

租金
擴散百分比(3)
2021978 $31.08 — 192 $29.27 (4)
20201,077 $22.90 (8)91 $30.02 (5)
2019967 $25.36 (7)385 $28.34 (21)
20181,381 $30.57 (1)299 $36.92 17 
20171,570 $29.21 (1)210 $36.91 — 

(1)對於截至期末日期擁有的合併財產。表示在各自日曆年內執行的新商店或續訂的租約，不包括許可協議、季節性租户和按月租約。
(2)代表平均初始現金租金(基本租金和公共區域維修(“CAM”))。
(3)表示初始和到期現金租金(基本租金和CAM)的變化。關於計算與前幾個期間相比的變化的説明，見上文。

入住費

我們認為，與其他形式的零售分銷相比，我們每平方英尺的平均租户佔用成本(包括基本租金、公共區域維護、房地產税、保險、廣告和促銷)與平均銷售額的比率較低。下表為報告過去五個日曆年每年銷售額的租户提供了我們的綜合直銷中心每平方英尺的租户佔用成本佔報告的每平方英尺租户銷售額的百分比：

年入住率成本
租户銷售額的百分比
20218.1 
2020
不適用(1)
201910.0 
20189.9 
201710.0 
(1)由於新冠肺炎疫情，由於地方和州當局的命令，零售商門店在2020年第二季度的大部分時間裏關閉。鑑於我們的租户報告的2020年銷售額不到12個月，因此沒有提供這段時間的平均租户入住費。

截至2021年12月31日，我們的入住成本降至8.1%。與前5年相比，佔用成本下降主要是由於2021年期間銷售額的強勁反彈，但也受到2019年至2020年期間我們投資組合中大量永久關閉的門店的有利影響，這是破產和全品牌重組的結果，這些門店的佔用成本通常高於投資組合平均水平。
30


房客

下表根據截至2021年12月31日的年化基本租金總額，為我們的綜合奧特萊斯中心提供了關於我們25個最大租户的某些信息 (1) :

租客品牌數量：
商店		可出租總面積(GLA)的百分比
總玻璃
年化基本租金總額的百分比(2)
The Gap，Inc.蓋普，香蕉共和國，老海軍83 881,942 7.7 %6.1 %
Premium Apparel LLC；The Talbots Inc.閣樓，安·泰勒，萊恩·布萊恩特，塔爾博茨77 426,970 3.7 %4.2 %
SPARC集團Aéropostale，Brooks Brothers，Eddie Bauer，Forever 21，Lucky Brands，Nautica75 461,640 4.0 %4.2 %
PVH公司湯米·希爾費格，範·豪森，卡爾文·克萊恩40 298,803 2.6 %3.6 %
Tapestry公司教練，凱特·斯佩德，斯圖爾特·魏茨曼47 223,813 2.0 %3.4 %
安德瑪公司在裝甲之下，在裝甲之下29 228,931 2.0 %3.2 %
美國鷹牌服裝公司美國鷹服裝公司，Aerie41 279,833 2.4 %3.1 %
耐克公司耐克、匡威、赫爾利31 370,448 3.2 %2.7 %
哥倫比亞運動服裝公司哥倫比亞運動裝23 183,484 1.6 %2.5 %
阿迪達斯公司阿迪達斯、鋭步32 206,425 1.8 %2.3 %
卡普里控股有限公司邁克爾·科爾斯，邁克爾·科爾斯男裝27 137,486 1.2 %2.3 %
卡特公司卡特斯，奧什科什·B·戈什40 177,045 1.5 %2.3 %
Hanesbrand Inc.漢內斯布蘭德、梅登福爾、冠軍34 169,877 1.5 %2.1 %
拉爾夫·勞倫公司馬球拉爾夫·勞倫，馬球兒童，馬球拉夫·勞倫大個子32 350,331 3.1 %2.1 %
機架間鞋業有限公司機架間的鞋子26 193,632 1.7 %2.0 %
斯凱奇美國公司斯凱奇28 154,913 1.4 %2.0 %
Signet珠寶商有限公司凱珠寶商、扎萊斯、賈裏德·瓦夫特45 103,260 0.9 %2.0 %
V.F.公司北面，貨車，Timberland，Dickies，Work Authority27 143,207 1.2 %1.9 %
Express Inc.快遞工廠24 168,000 1.5 %1.8 %
Chico‘s，Fas Inc.奇科斯，白宮/黑市，Soma Intimates37 107,287 0.9 %1.8 %
H&M Hennes&Mauritz LP.H&M18 385,321 3.4 %1.8 %
奢侈品集團有限公司太陽鏡小屋，奧克利，鏡片工匠52 76,178 0.7 %1.7 %
利維·施特勞斯公司李維氏27 111,510 1.0 %1.6 %
Caleres Inc.著名的鞋類，艾倫·埃德蒙茲27 152,156 1.3 %1.6 %
Rue 21Rue 2119 114,559 1.0 %1.4 %
前25名租户總數941 6,107,051 53.3 %63.7 %
(1)不包括已簽訂但承租人尚未佔有的租約、臨時租約和按月租約。包括合併奧特萊斯中心的每個租户組的所有零售概念；租户組是根據租賃關係確定的。
(2)年化基本租金的定義是指截至報告所述期間結束時的最低月付款額，不包括定期合同固定增長。包括按銷售額的百分比計算的租金，而不是固定合同租金。

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重要財產

紐約鹿園直銷中心是我們合併後總資產中唯一佔10%或更多的物業。任何物業佔我們綜合收入的比例都不超過10%。

鹿園直銷中心的租户主要進行零售業務。下表顯示了截至2021年、2020年和2019年12月31日與該物業相關的入住率和某些基本租金信息：
鹿園平方英尺202120202019
奧特萊斯中心入住率739,148 95 %89 %99 %
每平方英尺加權平均基本租金(1)
$31.99$19.25$34.41
(1)每平方英尺的平均年度基本租金是根據年內確認的基本租金收入按直線計算，包括對公認會計原則要求的基本租金的非現金調整，以及誘因和租金優惠的影響除以鹿園奧特萊斯中心的加權平均平方英尺。

與2020年相比，2021年每平方英尺平均基本租金的增長反映了入住率從2020年的89%增加到2021年的95%，以及主要由於多個租户在2020年申請破產而進行的臨時租金調整。

奧特萊斯中心的折舊是在資產的估計使用年限內按直線計算的。我們一般使用估計壽命長達33年的建築物，15年的土地改善和7年的設備。日常維修及保養開支於發生時計入營運費用，而改善及/或延長資產使用年限的重大翻新及改善工程(包括租户修繕津貼)則按其估計使用年限資本化及折舊。2021年，這個直銷中心繳納的房地產税高達530萬美元。2022年的房地產税估計約為560萬美元。

下表列出了截至2021年12月31日，假設沒有租户行使續約選擇權，鹿園奧特萊斯中心的預定租約到期：
年
不是的。的
租契
即將到期(1)
平方英尺
(in 000's) (1)
年化
基本租金
每平方英尺
年化
基本租金
(in 000's) (2)
佔總收入的百分比
年化
基本租金
代表
通過到期
租契
202211 40 $38.81 $1,542 8 
202313 84 31.96 2,678 14 
202415 135 34.63 4,674 24 
20255 24 32.66 781 4 
20266 17 49.64 847 4 
20274 15 44.48 687 4 
202810 105 42.88 4,491 23 
20297 21 44.19 934 5 
20304 28 42.60 1,214 6 
20312 5 36.94 182 1 
2032年及以後1 85 14.88 1,268 7 
總計78 559 $34.50 $19,298 100 %
(1)不包括已簽訂但租户尚未佔有的租約、空置套間、臨時租約和按月租約，總計約180000平方英尺。
(2)年化基本租金的定義是指截至報告所述期間結束時的最低月付款額，不包括定期合同固定增長。包括按銷售額的百分比計算的租金，而不是固定合同租金。
32


第三項。法律程序

本公司及營運合夥公司不時進行在正常業務過程中產生的各種法律程序。雖然這些法律程序的結果不能確切地預測，但管理層相信，這些程序的最終結果不會對我們的運營結果或財務狀況產生重大不利影響。

第四項。煤礦安全信息披露

不適用。

有關Tanger Factory Outlet Center，Inc.高管的信息。

下表列出了有關公司高管的某些信息。運營夥伴關係沒有執行幹事：
名字年齡位置
史蒂文·B·坦格73董事會執行主席
斯蒂芬·J·亞洛夫59董事、總裁和首席執行官
詹姆斯·F·威廉姆斯57執行副總裁總裁-首席財務官兼財務主管
查德·D·佩裏49總裁常務副祕書長兼總法律顧問
萊斯利·A·斯旺森51執行副總裁總裁-首席運營官
賈斯汀·C·斯坦42總裁常務副總裁-租賃
安德魯·R·温格羅夫39常務副總裁-首席商務官

以下是我們行政人員的個人經歷總結：

史蒂文·B·坦格.丹吉爾先生自2021年1月1日起擔任本公司董事會執行主席，並自1993年5月13日起擔任董事公司執行主席。丹格此前曾在2017年5月至2020年12月擔任首席執行長。總裁，首席執行官，2009年1月至2017年5月。總裁和首席運營官，1995年1月至2008年12月；常務副總裁，1986年至1994年12月。Tanger先生曾任國際購物中心理事會理事、Fresh Market前董事成員、房地產圓桌會議成員和董事成員，以及全美房地產投資信託協會執行委員會成員。Tanger先生在董事會討論公司的業務和戰略方向時提供了內部人士的觀點，並在公司業務的各個方面擁有豐富的經驗。

斯蒂芬·J·亞洛夫.雅洛夫先生自2020年7月20日起擔任公司董事一職。總裁自2021年1月起擔任首席執行官。雅洛夫先生於2020年4月加入本公司，擔任總裁兼首席運營官，他帶來了超過25年的商業地產行業經驗，主要專注於零售空間。他監督高管和高級領導團隊的運營，強調不斷髮展的客户購物體驗。在加入本公司之前，Yalof先生於2014年9月至2020年4月擔任商業地產公司和購物中心運營商Simon Property Group，Inc.的Simon Premium Outlets首席執行官，推動其房地產投資組合的擴張和發展。在此之前，他曾在拉爾夫·勞倫公司擔任房地產部門的高級副總裁，並在The Gap，Inc.擔任房地產高級副總裁。亞洛夫先生是國際購物中心理事會的理事，也是他的母校喬治華盛頓大學房地產與城市分析中心的顧問委員會成員，並在該校獲得工商管理學士學位。雅洛夫先生對公司的運營和戰略以及在房地產和零售業的豐富經驗提供了見解。







33


詹姆斯·F·威廉姆斯.威廉姆斯先生是公司執行副總裁總裁-首席財務官兼財務主管。威廉姆斯先生自2018年5月起擔任執行副總裁總裁，自2016年5月起擔任首席財務官，自2021年5月起擔任財務主管。威廉姆斯先生於1993年9月加入本公司，1995年1月至2015年3月擔任財務總監，2013年3月至2016年5月擔任首席會計官。在加入本公司之前，他於1991年4月至1993年9月擔任吉爾福德磨坊公司的財務報告經理，並於1987至1991年受僱於Arthur Andersen。威廉姆斯先生負責公司的財務報告、會計、税務、資本市場、財務規劃和分析以及信息系統職能。他畢業於北卡羅來納大學教堂山分校，是一名註冊會計師。

查德·D·佩裏。Perry先生於2011年12月加入本公司，擔任執行副總裁總裁總法律顧問，並於2012年5月被任命為祕書。2006年5月至2011年12月任LPL金融公司常務副主任總裁兼副總法律顧問。在此之前，他是EMC公司的高級企業法律顧問。佩裏在國際律師事務所Rpe&Gray LLP開始了他的法律生涯。他的職責包括公司治理、合規和其他法律事務，以及外部法律關係和公司內部法律部門的管理。佩裏先生畢業於普林斯頓大學，並在哥倫比亞大學獲得法學博士學位，在那裏他是哈蘭·菲斯克·斯通學者。他是馬薩諸塞州和加利福尼亞州律師協會的成員。

萊斯利·A·斯旺森。斯旺森女士於2021年12月被任命為執行副總裁總裁-首席運營官。她於2020年10月加入公司，擔任運營執行副總裁總裁，在購物中心運營、管理和營銷方面擁有超過25年的經驗，是公認的團隊領導者、創收人員和思想領袖。在此之前，她曾在2016年至2020年擔任Simon Premium Outlet物業管理執行副總裁總裁，在此期間，她監督了NOI連續8年的增長，並在同一時期為該投資組合增加了12個新中心和15個擴建中心。Swanson女士直接監督公司的運營、營銷夥伴關係和專業租賃領域，並負責創建新的收入槓桿，補充Tanger的核心業務，加強Tanger各級的收入創造和運營能力。她畢業於伊利諾伊州立大學，在那裏她獲得了公共關係和組織傳播心理學的文理學士學位。

賈斯汀·C·斯坦。施泰因先生於2021年10月加入本公司，擔任總裁租賃執行副總裁。在加入本公司之前，他曾在西蒙地產集團擔任租賃業務的高級副總裁長達10年。作為一名始終如一的頂級製片人和領導團隊的關鍵成員，賈斯汀創新的交易方式和以關係為導向的心態使他成為業內最受尊敬和最有生產力的人之一。他還在零售經紀行業擁有八年以上的零售經紀經驗，曾在紐馬克、世邦魏理仕和高緯物業擔任董事零售業務經理，這些公司都是商業房地產公司。賈斯汀的主要職責包括管理Tanger運營物業的租賃策略，以及擴建和新開發。他還監督丹吉爾物業的租賃人員以及商品銷售和入住率。賈斯汀畢業於布萊恩特大學，在那裏他獲得了計算機信息系統學士學位。他還獲得了史蒂文斯理工學院信息系統科學碩士學位。

安德魯·R·温格羅夫。温格羅夫先生於2021年12月加入公司，擔任執行副總裁總裁-首席商務官，在消費品牌方面擁有超過15年的經驗。專注於Tanger從一家房地產公司向客户體驗公司的轉型，他負責客户體驗的現代化，並培育更具數字化原生社區，以進一步增強公司的競爭優勢。在他的職位上，温格羅夫負責商業和數字戰略、忠誠度、績效營銷、客户體驗和品牌。他是一名以客户為中心、以商業為導向的營銷員，最近在身份驗證技術公司Clear任職，於2020年10月至2021年8月擔任旅行和通用航空首席體驗官，2018年9月至2019年9月擔任Bonobos首席體驗官，2016年8月至2018年8月擔任達美航空董事董事總經理，之前在梅西百貨擔任高級商户。在達美航空，温格羅夫領導制定產品細分戰略，並負責該航空公司的全球分銷和客户體驗開發職能。他畢業於埃默裏大學，在那裏他獲得了經濟學學士學位。





34


第II部

第五項。註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場

Tanger Factory Outlet Center，Inc.市場信息

普通股於1993年5月28日在紐約證券交易所開始交易。我們的普通股在紐約證券交易所上市，股票代碼為“SKT”。

持有者

截至2022年2月1日，登記在冊的普通股股東約有356人。

股份回購

2021年5月，公司董事會授權回購至多800萬美元的公司流通股，直至2023年5月31日。這一授權取代了2021年5月到期的約8000萬美元的前一次回購授權。在2020年6月，我們修改了我們的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性，這些修改包括自2020年7月1日起12個月內禁止回購股票(“回購公約”)。根據回購公約，本公司暫停股份回購至少12個月，自2020年7月1日起至2021年6月30日止。2021年7月1日，回購公約到期。回購可不時透過公開市場、私下協商、結構性或衍生交易(包括加速股份回購交易)或其他購入股份的方法進行。該公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。本公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以便在此授權下回購其股份。於購回計劃獲授權後，本公司並無回購任何股份。截至2021年12月31日，根據該計劃授權回購的剩餘金額約為8000萬美元。

下表彙總了截至2021年12月31日的財季的普通股回購：
期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或方案可能尚未購買的股票的大約美元價值
(單位：百萬)
2021年10月1日至2021年10月31日— $— — $80.0 
2021年11月1日至2021年11月30日— — — 80.0 
2021年12月1日至2021年12月31日— — — 80.0 
總計— $— — $80.0 

對於在截至2021年12月31日的三個月內歸屬的某些限制性普通股，我們扣留了價值相當於員工適用所得税和其他就業税義務的股份，並將現金匯至適當的税務機關。截至2021年12月31日的三個月，歸屬時扣留的股份總數約為18,560股。
35


分紅

本公司的運作方式旨在使其能夠符合《國內收入法》規定的REIT資格。房地產投資信託基金每年必須將至少90%的應納税所得額分配給股東。我們打算繼續符合REIT的資格，並通過定期支付季度股息將我們幾乎所有的應税收入分配給我們的股東。我們的某些債務協議限制了股息的支付，因此股息不得超過協議中定義的上一財年運營資金(FFO)或累計FFO的95%。鑑於與疫情的近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會於2020年5月暫停了股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。從2021年1月開始，董事會恢復了股息分配，並在截至2021年12月31日的年度內按季度支付股息。2022年1月13日，董事會宣佈2022年2月支付的股息為每股0.1825美元。董事會繼續按季度評估未來股息分配的可能性。我們符合房地產投資信託基金2021納税年度的應税收入分配要求。

根據股權補償計劃獲授權發行的證券

本項目所需資料載於本文件第三部分第12項。

性能圖表

以下業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”或被美國證券交易委員會“存檔”，也不得以參考方式將此類信息納入未來根據1933年證券法(修訂本)、證券法(修訂本)、1934年證券交易法(修訂本)或交易法(交易法)提交的任何文件中，除非本公司通過引用明確將其納入此類文件中。

以下股價表現圖表將我們的表現與美國股票REITs指數和美國零售REITs指數進行了比較，這兩個指數都是由標準普爾全球市場情報編制的。

股權REITs被定義為那些75%以上的收入來自於房地產資產的股權投資。道瓊斯美國房地產零售指數旨在跟蹤房地產投資信託基金(REIT)和其他通過開發、管理或所有權直接或間接投資房地產的公司的表現，包括房地產中介機構。

所有股價表現在期初假設初始投資為100美元，並假設股息再投資。截至2021年12月31日的五年的股價表現並不一定預示着未來的業績。

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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/899715/000089971522000195/skt-20211231_g1.jpg

期間已結束
索引12/31/201612/31/201712/31/201812/31/201912/31/202012/31/2021
Tanger Factory Outlet Center，Inc.100.00 77.70 62.95 49.52 36.01 72.60 
道瓊斯股票全房地產投資信託基金指數(1)
100.00 108.69 104.23 134.18 127.76 180.39 
道瓊斯美國房地產零售指數 (1)
100.00 93.74 84.51 89.40 57.02 89.37 
(1)在2020年，我們使用的是SNL US REIT Equity和SNL US REIT零售指數，這些指數於2021年8月停用，我們現在使用的是可比的替代指數。
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Tanger Properties Limited Partnership市場信息

營運夥伴的共同單位沒有既定的公開交易市場。截至2021年12月31日，本公司及其全資附屬公司Tanger LP Trust擁有經營合夥企業104,084,734個單位，非公司有限責任公司擁有4,761,559個單位。2021年，我們對每個普通單位的分配情況如下：
2021
第一季度$0.1775 
第二季度0.1775 
第三季度0.1775 
第四季度0.1825 
單位分佈$0.7150 


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第六項。[已保留]

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第7項。管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

警示聲明

下文第1項--業務和本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中的某些陳述屬於前瞻性陳述，符合修訂後的1933年證券法第27A節和修訂後的1934年證券交易法第21E節的含義，或交易法。我們打算將這類前瞻性陳述納入《1995年私人證券改革法》中有關前瞻性陳述的安全港條款，並將本聲明包括在內，以遵守這些安全港條款。前瞻性陳述基於某些假設，描述我們未來的計劃、戰略、信念和預期，通常可以通過使用“相信”、“預期”、“打算”、“預期”、“估計”、“項目”或類似的表述來識別。此類前瞻性陳述包括但不限於：新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行對我們的業務、財務業績和財務狀況的預期影響；我們籌集額外資本的能力，包括未來通過發行股票和債務以及使用此類發行所得資金的能力；我們的經營業績和財務狀況；資本支出和營運資金需求及其資金來源；公司普通股的回購，包括可能使用10b5-1計劃促進回購；未來股息支付；未來資產減值的可能性；直銷中心的潛在發展、擴建、翻新、收購或處置；遵守債務契約；租賃空間的續訂和再租賃；零售環境的前景；潛在的破產, 和其他門店關閉；消費者購物趨勢和偏好；在正常業務過程中出現的法律訴訟的結果；以及房地產合資企業。您不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他重要因素，這些因素在某些情況下是我們無法控制的，可能會對我們的實際結果、業績或成就產生重大影響。

其他可能導致實際結果與當前預期大不相同的重要因素包括但不限於：我們無法成功開發新的奧特萊斯中心或擴大現有奧特萊斯中心；與我們奧特萊斯中心的經濟表現和市場價值相關的風險；房地產投資的相對缺乏流動性；影響我們財產的減值費用；我們的資產處置可能達不到預期結果；收購和開發奧特萊斯中心的競爭，以及我們無法完成我們已經確定的奧特萊斯中心；影響我們業務的環境法規；與可能的恐怖活動或其他行為或暴力威脅相關的風險、公共健康危機和對公共安全的威脅；我們對房地產租金收入的依賴；我們對零售商經營結果的依賴；我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，這些條款可能允許租户在租約自然到期之前支付更低的租金和/或終止租約；我們的某些物業受第三方持有的所有權權益的約束，他們的利益可能與我們的利益衝突；與未投保損失相關的風險；與消費者消費習慣變化相關的風險；投資者和監管機構對環境、可持續發展和社會倡議的關注；與我們在加拿大投資相關的風險；與吸引和留住關鍵人員相關的風險；與債務融資相關的風險；與我們的債務擔保或我們可能提供的其他支持相關的風險, 這些風險和不確定性包括：我們可能會遇到的問題；我們與合資物業的關係；我們利率對衝安排的有效性；與逐步取消LIBOR相關的不確定性；與我們利率對衝安排相關的風險；與LIBOR確定相關的不確定性相關的風險；我們可能無法成為房地產投資信託基金的相關風險；我們向股東進行分配的法律義務；可能對我們的股東產生不利影響的立法或監管行動；我們對營運合夥公司進行分配以履行我們的財務義務(包括分紅)的依賴；網絡攻擊或網絡恐怖主義行為的風險。

我們通過這些警告性聲明來限定我們所有的前瞻性聲明。本年度報告中有關Form 10-K的前瞻性陳述僅為預測。這些前瞻性陳述主要基於我們目前對未來事件和財務趨勢的預期和預測，我們認為這些事件和財務趨勢可能會影響我們的業務、財務狀況和經營結果。由於前瞻性陳述固有地受到風險和不確定性的影響，其中一些風險和不確定性是無法預測或量化的，因此您不應依賴這些前瞻性陳述作為對未來事件的預測。我們的前瞻性陳述中反映的事件和情況可能無法實現或發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預測的結果大不相同。除非適用法律要求，我們不打算公開更新或修改本文中包含的任何前瞻性陳述，無論是由於任何新信息、未來事件、情況變化或其他原因。有關本公司業務風險的進一步討論，請參閲本年度報告表格10-K第I部分的“第1A項--風險因素”。

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以下討論應與本報告其他部分所列合併財務報表一併閲讀。合併業務報表中所列的歷史結果和百分比關係，包括可能出現的趨勢，不一定預示未來的業務。

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在從我們管理層的角度為我們的財務報表讀者提供關於我們的財務狀況和經營結果、流動資金和可能影響我們未來業績的某些其他因素的敍述。我們的MD&A包括以下幾個部分：

•一般概述
•租賃活動
•新冠肺炎大流行
•經營成果
•公司的流動資金和資本來源
•經營合夥企業的流動資金和資本來源
•關鍵會計估計
•近期會計公告
•非GAAP補充措施
•經濟狀況和前景

一般概述

截至2021年12月31日，我們在18個州擁有30個合併的直銷中心，總面積為1150萬平方英尺。我們還有6個未合併的直銷中心，總面積為210萬平方英尺，其中包括加拿大的2個直銷中心。下表詳細説明瞭我們在2019年1月1日至2021年12月31日期間對整合和非整合的直銷中心的收購、新開發、擴張和處置，這些收購、新開發、擴張和處置對我們的運營結果和流動性產生了重大影響：
合併的直銷中心未合併的合資直銷中心
直銷中心收購/開放/處置/拆除的四分之一平方英尺(以千為單位)數量
直銷中心		平方英尺(以千為單位)數量
直銷中心
截至2018年12月31日12,923 36 2,371 8 
性情：
喋喋不休的腦袋第一季度(82)(1)— — 
海洋之城第一季度(200)(1)— — 
帕克城第一季度(320)(1)— — 
威廉斯堡第一季度(276)(1)— — 
布羅蒙特第二季度— — (161)(1)
其他3 — 2 — 
截至2019年12月31日12,048 32 2,212 7 
性情：
Terrell第三季度(178)(1)— — 
其他3 — — — 
截至2020年12月31日11,873 31 2,212 7 
性情：
傑斐遜維爾第一季度(412)(1)— — 
聖索韋爾第一季度(99)(1)
其他(8)— — — 
截至2021年12月31日
11,453 30 2,113 6 
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租賃活動

在2021年，我們將我們的租金價差顯示從開始基礎修改為執行基礎，我們正在展示可比較和不可比較的空間。可比空間不包括空置超過12個月的空間(不可比空間)的租賃。我們相信，這份報告提供了更多信息，並提高了與其他零售REITs的可比性。上期業績已修訂，以符合本期列報。

下表提供了我們的合併直銷中心的信息，這些信息與分別在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內開業或續簽的新店租賃有關：
已簽訂租約的可比空間(1) (2) (3)
租賃交易平方英尺(以2000為單位)
新的
初始租金
(PSF)(4)
租金
傳播
% (5)
租户津貼(PSF)(6)
平均初項
(單位：年)
總空間
20212661,170 $30.78 (0.6)%$7.75 3.43 
20202131,168 $23.46 (7.5)%$1.02 2.75 

已簽訂租約的可比較空間和不可比較空間(1) (2) (3)
租賃交易平方英尺(以2000為單位)
新的
初始租金
(PSF)(4)
租户津貼(PSF)(6)
平均初項
(單位：年)
總空間
2021317 1,363 $30.46 $21.91 3.85 
20202351,220 $23.80 $1.46 2.85 
(1)對於截至期末日期擁有的合併財產。表示在各自日曆年內執行的新商店或續訂的租約，不包括許可協議、季節性租户和按月租約。
(2)可比空間不包括空置超過12個月的空間(不可比空間)的租賃。
(3)已開始租賃的租賃活動，或在截至12月31日的相應往績12個月期間開始的新開或續簽門店的租賃活動如下：
已開始租賃的租賃活動
租賃交易平方英尺
(in 000s)
新的
初始租金
(PSF)(4)
租金
傳播
% (5)
租户津貼
(PSF)(6)
平均值
初始項
(單位：年)
可比空間(2)
總空間
20212801,378 $26.76 (2.4)%$4.22 3.35 
20202541,404 $25.01 (12.2)%$16.56 4.41 
可比空間與不可比空間(2)
總空間
20213281,541 $26.84 $6.02 3.63 
20202791,483 $25.51 $16.64 4.54 
(4)代表平均初始現金租金(基本租金和公共區域維修(“CAM”))。
(5)表示平均初始和到期現金租金(基本租金和CAM)的變化。
(6)租客津貼包括房東的其他費用。

新冠肺炎大流行

由於新冠肺炎大流行，我們的許多租户在這次大流行期間要求推遲租金、減免租金或其他類型的租金減免。作為迴應，2020年3月下旬，我們向我們綜合投資組合中的所有租户提供了選擇，可以100%推遲4月和5月的無息租金，這些租金將於2021年1月和2月等額分期付款。

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截至2021年12月31日，2020年間收取的因新冠肺炎疫情而直接推遲並仍未償還的合同固定租金總計82,000美元。截至2021年12月31日，本公司已收取截至2021年12月31日止年度到期償還的2020年遞延租金的99%。

未來租户要求減免租金的程度以及對我們的運營結果和現金流的影響是不確定的，目前無法預測。如果我們的國內市場再次發生門店關閉，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

經營成果

2021年與2020年相比

淨收益(虧損)
2021年期間淨收益增加4760萬美元，達到960萬美元，而2020年期間淨虧損3800萬美元。淨收入增加的主要原因如下：
•2020年受到新冠肺炎疫情的影響，收入大幅減少
•2021年來自租户銷售的可變收入大幅增加，因為新冠肺炎疫情影響了2020年我們中心的流量，而且我們的中心在縮短工作時間的情況下運營。
•2020年度包括康涅狄格州馬尚塔基特奧特萊斯中心確認的6,480萬美元減值費用和俄亥俄州傑斐遜維爾奧特萊斯中心確認的240萬美元減值費用，以及
•2020年期間，我們在與加拿大合資企業魁北克聖索韋爾直銷中心相關的收益中計入了總計310萬美元的減值費用份額。

淨收入的增加被以下項目部分抵銷：
•2021年包括康涅狄格州馬尚塔基特奧特萊斯中心確認的700萬美元減值費用，
•2021年期間包括提前清償與贖回2023年和2024年到期的所有債券有關的4790萬美元債務的損失，
•在本期間，我們在其他收入(支出)中記錄了大約360萬美元的外幣損失，這在以前已經記錄在與出售我們RioCan合資企業中的聖索韋爾奧特萊斯中心相關的其他全面收入中
•與上一年相比，租賃終止費用減少990萬美元，
•出售我們的兩個中心在2020年和2021年的收入損失如下，以及
•2020年期間，我們通過出售特瑞爾直銷中心獲得了230萬美元的收益。

在下表中，出售物業的信息包括2020年8月售出的Terrell奧特萊斯中心和2021年1月售出的傑斐遜維爾奧特萊斯中心。

租金收入
與2020年相比，2021年期間的租金收入增加了2980萬美元。下表列出了租金收入各組成部分的變化情況(以千計)：

 20212020增加/(減少)
現有物業的租金收入$407,164 $364,214 $42,950 
出售物業的租金收入272 7,315 (7,043)
直線式租金調整(1,973)(3,372)1,399 
租賃終止費2,225 12,125 (9,900)
攤銷高於和低於市值租金調整，淨額78 (2,350)2,428 
 $407,766 $377,932 $29,834 




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上一年同期現有物業的租金收入包括與新冠肺炎疫情相關的收入減少4,010萬美元的影響。此外，來自租户銷售的可變收入在2021年期間有所上升，這是由於新冠肺炎疫情對2020年期間的影響，其中包括地方和州當局在第二季度強制關閉門店，第三季度我們中心和減少工作時間的中心的流量水平繼續下降。

2020年期間包括因某些提前終止租賃而產生的較高金額的租賃終止費用，這是由於2020年期間破產和全品牌重組而收回的大量空間造成的。

此外，在前一年，我們確認了與租户破產和壞賬相關的直線租金收入約720萬美元的註銷。

管理、租賃和其他服務
與2020年相比，管理、租賃和其他服務在2021年期間增加了150萬美元。下表列出了管理、租賃和其他服務的各個組成部分的變化(單位：千)：
 20212020增加/(減少)
管理和市場營銷$2,347 $1,859 $488 
租賃費和其他費用228 60 168 
未合併合資企業的費用報銷3,836 3,017 819 
總費用$6,411 $4,936 $1,475 

由於前一年新冠肺炎疫情的影響，管理、租賃和其他服務收入在2021年期間有所增長。新冠肺炎疫情導致2020年期間租金收入大幅下降，從而導致管理費下降。此外，2021年期間，來自未合併合資企業的費用報銷更高，因為由於新冠肺炎疫情，我們的中心在2020年縮短了運營時間。

其他收入
與2020年期間相比，2021年期間的其他收入增加了520萬美元。下表列出了其他收入的變化(以千為單位)：
 20212020增加/(減少)
現有物業的其他收入$12,330 $6,950 $5,380 
處置財產的其他收入18 173 (155)
 $12,348 $7,123 $5,225 

現有物業的其他收入在2021年期間有所增長，原因是前一年新冠肺炎疫情的影響以及我們在2021年專注於增加其他收入來源。2021年期間，由於上文討論的2020年期間地方和州當局強制關閉部分門店，可變自動售貨機和其他收入來源大幅減少，以及新冠肺炎疫情影響到我們中心和縮短營業時間的中心的流量。











44


物業運營費用
與2020年相比，2021年期間的房地產運營費用增加了360萬美元。下表列出了財產業務費用各組成部分的變化情況(以千計)：
 20212020增加/(減少)
現有物業的物業營運開支$135,738 $126,288 $9,450 
處置財產產生的財產運營費用(1,150)5,066 (6,216)
與未合併的合資企業有關的費用3,837 3,017 820 
其他物業經營費用2,311 2,764 (453)
 $140,736 $137,135 $3,601 

與2020年期間相比，2021年期間現有酒店的物業運營費用有所增加，這主要是因為在2020年新冠肺炎疫情期間，根據政府的規定關閉門店時，運營和廣告中心所需的成本降低，以及在2020年期間門店重新開業時，中心的運營時間縮短。

2021年期間處置的財產的財產運營費用包括處置前納税年度成功上訴財產税而收到的170萬美元淨收益。

一般和行政費用
與2020年期間相比，2021年期間的一般和行政費用增加了1810萬美元。2021年期間包括更高的薪酬成本，這是由於為推動運營和增長計劃而增加的某些高管和其他關鍵員工，以及其他專業和法律費用的增加，其中一些費用與收取新冠肺炎強制關閉期間的租金有關。2020年期間包括臨時減少我們的高管和其他僱員的薪酬費用，在大流行開始後，幾乎所有的旅行和娛樂費用都被取消了。此外，2021年包括與接受生效退休日期為2021年3月31日的自願退休計劃的員工相關的補償成本，以及2021年期間發生的其他高管遣散費，總計360萬美元。

減值費用
在2020年第一季度、第四季度和2021年第四季度，我們確定，由於經營業績持續下降，我們位於康涅狄格州馬尚塔基特的福克斯伍茲直銷中心未來的預計未貼現現金流沒有超過物業的賬面價值。因此，我們在2020年和2021年的綜合經營報表中分別記錄了6480萬美元和700萬美元的非現金減值費用，相當於物業賬面價值超過其估計公允價值的部分。此外，2020年，我們在俄亥俄州傑斐遜維爾的奧特萊斯中心記錄了240萬美元的減值費用。

折舊及攤銷
與2020年期間相比，2021年期間的折舊和攤銷費用減少了710萬美元。下表列出了從2020年期間到2021年期間折舊和攤銷費用各組成部分的變化(單位：千)：
 20212020增加/(減少)
現有物業的折舊和攤銷費用$109,970 $116,262 $(6,292)
已處置財產的折舊和攤銷38 881 (843)
 $110,008 $117,143 $(7,135)

我們現有物業的折舊和攤銷減少，這是由於我們的福克斯伍德物業的基數較低，原因是2020年第一季度和第四季度記錄的減值，以及租户的改善和租賃相關的無形資產，這些無形資產在較短的壽命內攤銷，投資組合的其他部分在報告期內完全折舊。



45


利息支出
與2020年相比，2021年期間的利息支出減少了1030萬美元，原因如下：

•2021年8月，我們完成了4.0億美元的優先債券的公開發行，2031年到期，通過承銷的公開發行。債券定價為本金額的98.552%，到期收益率為2.917%。債券每半年派息一次，年息2.750釐，將於二零三一年九月一日期滿。
•在2021年，我們完成了提前贖回2023年12月到期的3.875%優先債券中的2.5億美元和2024年到期的3.75%優先債券中的2.5億美元。
•2021年，我們通過無擔保定期貸款償還了5000萬美元的借款。
•與2020年期間相比，2021年期間實施的利率互換協議的平均利率較低。
•2020年期間包括與2020年3月我們的無擔保信貸額度下的借款相關的利息支出約5.998億美元，以增加流動性和保持因新冠肺炎疫情而產生的財務靈活性。2020年6月，我們償還了這些借款中的2.0億美元，到2020年8月，我們已經償還了全部5.998億美元的未償還餘額，使截至2020年12月31日的未償還餘額為零。在2021年期間，我們的無擔保信貸額度下沒有借款。

提前清償債務損失
在截至2021年12月31日的一年中，由於提前贖回了原定於2023年和2024年到期的票據，我們記錄了4490萬美元的整體保費，以及大約300萬美元的債務貼現和債務發行成本的註銷。

出售資產的收益
2020年8月，我們以760萬美元的淨收益出售了德克薩斯州特雷爾的一個非核心奧特萊斯中心，這導致了230萬美元的資產出售收益。出售這一未擔保資產的收益用於償還我們無擔保信貸額度下的未償餘額。

其他收入(費用)
與2020年期間相比，2021年期間其他收入(支出)減少了約250萬美元。2021年3月，RioCan合資企業完成了其在聖索韋爾的直銷中心的出售，淨收益約為940萬美元。我們在收益中的份額約為470萬美元。作為這筆交易的結果，我們在其他收入(費用)中記錄了大約360萬美元的外幣損失，這筆損失以前記錄在其他全面收益中。

未合併合資企業收益(虧損)中的權益
與2020年期間相比，2021年期間未合併合資企業的股本收益(虧損)增加了約780萬美元。在下表中，列出的處置財產信息包括我們加拿大合資企業的魁北克聖索韋爾直銷中心，該中心於2021年3月出售。
 20212020增加/(減少)
現有物業收益中的權益$8,714 $4,051 $4,663 
處置財產收益(虧損)中的權益190 (2,925)3,115 
 $8,904 $1,126 $7,778 

由於新冠肺炎對上一年收入的影響，未合併的合資企業從現有物業獲得的收益(虧損)中的股本增加。

出售物業的收益(虧損)中的權益包括我們在2020年期間與加拿大合資企業魁北克聖索韋爾直銷中心相關的減值費用中我們應佔的份額，總額為310萬美元。計提減值準備的主要原因是市場競爭和新冠肺炎疫情導致淨營業收入惡化。



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2020年與2019年相比

關於我們截至2019年12月31日的年度經營業績的討論，包括2020年與2019年的年度比較，請參閲我們截至2020年12月31日的年度報告表格10-K中的第二部分，第7項，“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。

公司的流動資金和資本來源

在“本公司的流動資金和資本資源”一節中，“公司”一詞僅指未合併基礎上的丹吉爾工廠奧特萊斯中心，不包括經營合夥企業。

該公司的業務主要通過經營合夥企業經營。本公司不時發行公開股本，但本身並不以其他方式產生任何資本或進行任何業務，但作為上市公司而產生的若干開支除外，而該等開支將由經營合夥企業全數償還。本公司並無負債，其唯一重大資產為擁有經營合夥企業的合夥權益。該公司的主要資金要求是支付其普通股的股息。該公司股息支付的主要資金來源是從經營合夥企業獲得的分配。

通過擁有經營合夥公司的唯一普通合夥人，公司對經營合夥公司的日常管理和控制負有全面、獨家和完全的責任。本公司促使經營合夥企業按照經營合夥企業合夥協議中規定的方式分配其可用現金的全部或公司酌情決定的部分。本公司不時從股票發行中收取收益，但根據經營合夥企業的合夥協議，本公司須將其股票發行所得款項貢獻給經營合夥企業，以換取經營合夥企業的合夥單位。
 
我們是一家知名的經驗豐富的發行人，其擱置登記將於2024年2月到期，允許本公司登記各種未指明類別的股權證券，並允許運營合夥公司登記各種未指明類別的債務證券。我們希望在目前的登記表期滿之前提交一份新的S-3表格聯合貨架登記表。如情況許可，本公司可視乎市場情況及可供定價，不時發行股份。經營合夥企業可將所得款項用於償還債務，包括其信貸額度下的借款、開發新物業或現有物業、收購物業或物業組合、投資於現有或新成立的合資企業，或作一般企業用途。

本公司的流動資金取決於經營合夥企業向本公司進行足夠分派的能力。經營合夥公司是與多家銀行貸款人簽訂的貸款協議的一方，這些協議要求經營合夥公司在向本公司進行分配之前必須遵守各種財務和其他契約。該公司還為經營合夥企業的部分債務提供擔保。如果經營合夥企業未能履行其債務要求，從而觸發了公司的擔保義務，則公司可能被要求履行此類擔保下的現金支付承諾。然而，該公司唯一的物質資產是其在經營合夥企業中的投資。
 
本公司相信營運合夥企業的營運資金來源，特別是營運現金流，以及在其無抵押信貸安排下可獲得的借款，足以向本公司支付分派款項，進而使本公司向其股東支付股息，併為其持續經營、增長策略及我們預期將產生的額外開支提供資金。然而，不能保證經營合夥企業的資金來源將繼續完全可用或數額足以滿足其需要，包括其向公司支付分派付款的能力。資本不足可能會對經營合夥企業向本公司支付股息的能力產生不利影響，進而對本公司向其股東支付現金股息的能力產生不利影響。





47


我們的運作方式旨在使我們能夠符合《國税法》或《税法》規定的REIT資格。為了保持公司作為房地產投資信託基金的資格，它必須每年向股東支付至少90%的應納税所得額的股息。雖然在歷史上，公司通過向其股東進行現金分配來滿足這一分配要求，但它也可以選擇通過分配現金或其他財產來滿足這一要求，在有限的情況下，包括公司自己的股票。基於我們2021年的預計應税虧損，我們不需要向股東進行分配，以維持我們如上所述的REIT地位。出於納税申報的目的，我們在2021年分配了大約7140萬美元。鑑於與疫情的近期和潛在長期影響相關的不確定性，公司董事會於2020年5月暫停了股息分配，以節省每季度約3500萬美元的現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。從2021年1月開始，董事會恢復了股息分配，並宣佈和支付了截至2021年12月31日的年度的季度股息。2022年1月13日，董事會宣佈2022年2月支付的股息為每股0.1825美元。董事會繼續按季度評估未來股息分配的可能性。如果在任何課税年度，公司不符合REIT的資格，且某些法定救濟條款不適用，我們將不被允許在計算應納税所得額時扣除分配給股東的費用，並將按正常公司税率繳納美國聯邦所得税(包括2018年之前納税年度的任何適用的替代最低税)。

由於這一分配要求，經營合夥企業不能像母公司不是房地產投資信託基金的其他公司那樣依賴留存收益為其持續運營提供資金。本公司可能需要繼續在股權市場籌集資金，以滿足經營合夥企業的營運資金需求，以及新物業或現有物業的潛在發展、對現有或新成立的合資企業的收購或投資。

本公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟業績有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘收益。除於經營合夥企業的投資外，本公司並無重大資產。因此，除與現金、其他資產及應計負債有關的重大差異外，本公司及經營合夥企業的資產與負債及收入及開支在各自的財務報表上均相同，而現金、其他資產及應計負債則由本公司支付的上市公司開支所產生。然而，所有債務均直接或間接在經營合夥企業層面持有，本公司已為經營合夥企業的部分無擔保債務提供擔保，如下所述。由於本公司合併經營合夥企業，故題為“經營合夥企業的流動資金及資本資源”一節應與本節一併閲讀，以瞭解本公司在綜合基礎上的流動資金及資本資源，以及本公司的整體營運情況。

根據我們於2021年2月開始的ATM發售計劃，我們可以每股面值0.01美元的普通股(“普通股”)發售我們的普通股，總銷售價格最高可達2.5億美元(“普通股”)。我們可以出售股份的數量和時間由我們決定，但我們沒有義務出售任何股份。實際出售(如有)將取決於我們不時決定的各種因素，其中包括市場狀況、普通股的交易價格、資本需求以及我們對其適當資金來源的決定。我們目前打算將根據自動櫃員機發售的股份所得款項淨額用作營運資金及一般公司用途。截至2021年12月31日，根據我們的ATM產品計劃，我們還有大約6010萬美元可供銷售。

下表列出了有關我們自動櫃員機服務計劃下的結算信息：

202120202019
期內結算的普通股數目10,009,263 — — 
每股平均價格$18.97 $— $— 
總收益(以千為單位)$189,868 $— $— 
扣除佣金和手續費後的淨收益合計(千)$186,969 $— $— 



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2021年5月，公司董事會授權回購至多800萬美元的公司流通股，直至2023年5月31日。這一授權取代了2021年5月到期的約8000萬美元的前一次回購授權。在2020年6月，我們修改了我們的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性，這些修改包括自2020年7月1日起12個月內禁止回購股票(“回購公約”)。根據回購公約，本公司暫停股份回購至少12個月，自2020年7月1日起至2021年6月30日止。2021年7月1日，回購公約到期。回購可不時透過公開市場、私下協商、結構性或衍生交易(包括加速股份回購交易)或其他購入股份的方法進行。該公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。本公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以便在此授權下回購其股份。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司並無回購任何股份。截至2021年12月31日，根據該計劃授權回購的剩餘金額約為8000萬美元。

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內回購的股份如下：
202120202019
購買的股份總數— — 1,209,328 
每股平均支付價格$— $— $16.52 
支付的總價格，不包括佣金和相關費用(以千為單位)$— $— $19,976 

2022年1月，公司董事會宣佈於2022年2月15日向2022年1月31日登記在冊的每位股東支付每股普通股0.1825美元的現金股息，並向經營夥伴單位的單位持有人分配每個經營合夥單位0.1825美元的現金。

經營合夥企業的流動資金和資本來源

在本“經營合夥企業的流動資金及資本資源”一節中，“吾等”、“吾等”及“吾等”一詞係指經營合夥企業或經營合夥企業與本公司一起，一如正文所述。

現金和現金等價物的主要來源和用途摘要

一般概述
物業租金收入是我們支付物業營運開支、償債、資本開支和分配的主要來源，不包括非經常性資本開支和收購。在經營活動的現金流不足以支付此類非經常性資本支出和收購的情況下，我們通過無擔保信貸額度下的借款或經營合夥企業債務發行和公司股權發行的收益為此類活動提供資金。

我們相信，我們通過嘗試：(1)在尋求新的開發、擴張和收購機會時，相對於我們的投資組合保持保守的槓桿地位，(2)延長債務到期日並對其進行排序，(3)通過適當的固定和可變利率債務組合來管理我們的利率風險，(4)通過以保守的方式使用我們的信貸額度來保持流動性，以及(5)通過戰略性地剝離我們的非核心資產並保持保守的分配支付率來保護內部產生的資本來源，從而實現強大而靈活的財務狀況。我們管理我們的資本結構以反映長期投資方式，並利用多種資本來源來滿足我們的要求，包括但不限於根據我們的自動取款機計劃發行股票。

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資本支出
下表詳細説明瞭我們在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度內用於綜合直銷中心的資本支出(以千為單位)：
 20212020變化
資本支出分析：
新直銷中心的開發和擴建(1)
$2,441 $2,432 $9 
翻新 (2)
761 5,505 (4,744)
第二代租户津貼(3)
3,020 12,273 (9,253)
其他資本支出(4)
30,917 10,279 20,638 
37,139 30,489 6,650 
從權責發生制向收付實現制轉換8,047 (1,923)9,970 
出租物業的附加費--現金收付制$45,186 $28,566 $16,620 
(1)2021年期間，新的奧特萊斯中心的開發和擴建包括收購我們韋斯特蓋特奧特萊斯中心的土地。
(2)2020年期間的主要奧特萊斯中心翻新包括將兩個磁鐵租户帶到我們的蘭開斯特奧特萊斯中心的相關費用。
(3)在2021年期間，第二代租户津貼是在扣除330萬美元的租户津貼沖銷後提出的，這是租約修改的結果。
(4)2021年其他資本支出增加的主要原因是，由於新冠肺炎疫情對現金流造成的影響，我們在2020年決定推遲除基本和生命安全項目外的所有資本項目。

我們預計2022年的總資本支出約為1.25億美元，而2021年的資本支出為4520萬美元。基於我們的流動性，我們預計將在2022年為這些資本支出提供資金。

潛在的未來發展、收購和處置
截至本文件提交之日，我們正處於潛在新開發項目的初步研究期，包括田納西州納什維爾的一個潛在地點。我們也可以利用合資安排來開發其他潛在的地點。然而，不能保證這些潛在的未來項目最終會得到開發。

對於由我們全資擁有的項目，我們預計將通過我們無擔保信貸額度下的借款和運營現金流為這些項目提供資金，但也可能通過額外的公共債務和股票發行為這些項目提供資金。對於通過合資安排開發的項目，我們可以使用抵押建設貸款為項目的一部分提供資金，我們的股本要求份額來自上述來源。

我們打算通過開發、擴大或收購更多的直銷中心來繼續擴大我們的產品組合。然而，您應該注意到，我們或我們擁有所有權權益的合資企業計劃或預期的任何開發或擴建可能無法按計劃開始或完成，或可能不會產生增加的淨收入或運營資金(“FFO”)。有關FFO的進一步討論，請參閲下文“非公認會計準則補充收益計量”--“業務資金”一節。此外，我們定期評估收購或出售建議，並不時就收購或出售物業進行談判。我們也可以簽訂買賣物業的意向書。任何正在評估或受意向書約束的預期收購或處置可能不會完成，或者如果完成，可能不會導致收益或流動性的增加。

未合併的房地產合資企業
我們不時地組成合資安排，發展直銷中心。截至2021年12月31日，我們擁有六個未合併的直銷中心的部分所有權，總面積約為210萬平方英尺，其中包括加拿大的兩個直銷中心。有關我們個別合資企業的詳情，請參閲綜合財務報表附註5，包括但不限於我們投資的賬面價值、我們就向合資企業提供的服務收取的費用、最近的發展及融資交易，以及簡明的綜合財務摘要資料。





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我們可以選擇通過股權出資(通常根據我們的所有權權益比例)、墊款或合作伙伴貸款為合資企業的現金需求提供資金，儘管此類資金通常不是合同上或其他方面所需的。我們在綜合資產負債表中單獨報告了對合資企業的投資，其累計分配超過了對合資企業的投資，以及我們在其他負債中的淨收益或虧損份額，因為我們承諾並打算為這些合資企業提供進一步的財務支持。我們相信，我們的合資企業將能夠根據其營運資金來源，特別是來自運營的現金流，獲得合作伙伴的貢獻，以及為其全部或部分債務進行再融資的能力，包括行使即將延長的短期到期日的能力，為2022年的運營和資本需求提供資金。

我們的合資企業通常以合資物業的抵押貸款為抵押。我們為我們的合資企業向貸款人提供擔保，包括標準的無追索權，對欺詐、實物浪費、納税、環境賠償、濫用保險收益或保證金以及未能維持所需保險等項目造成的損失進行賠償。如果一家合資企業在其債務義務下違約，我們可能會承擔擔保責任。對於建築和抵押貸款，我們可能包括完工擔保和本金擔保，範圍從本金的5%到100%不等。主要擔保包括在令人滿意的完成施工和業績目標的基礎上解除債務的條款，包括入住率門檻和最低償債範圍測試。如果對現有的任何擔保提出要求，我們的合資企業可以包含完整的條款。

我們的合資企業一般受買賣條款的約束，這是房地產行業合資協議的慣例。任何一方都可以啟動這些條款(在任何適用的禁售期的約束下)，這可能導致出售我們的權益，或使用可用現金或額外借款來獲得另一方的權益。根據這些規定，一名合夥人為物業設定價格，然後另一名合夥人有權選擇(1)根據該價格購買其合夥人的權益，或(2)根據該價格將其權益出售給另一名合夥人。由於觸發該條款的合夥人以外的合夥人有權選擇是買方還是賣方，我們不認為這項安排是一項強制性的可贖回義務。

未來債務義務
如綜合財務報表附註8進一步所述，截至2021年12月31日，我們現有長期債務的計劃到期日分別為2022年、2023年、2024年、2025年和2026年，分別為440萬美元、4490萬美元、3.051億美元、150萬美元和3.557億美元。截至2021年12月31日，2026年後計劃到期的債券總額為7.0億美元。

未來的利息支付
我們有義務定期支付固定和可變利率的利息，這取決於適用的債務協議的條款。根據截至2021年12月31日的適用利率和預定債務到期日，這些利息債務總額約為2.391億美元，在未來五年內每年約為3020萬美元至4110萬美元。

經營租賃義務
如綜合財務報表附註20進一步所述，截至2021年12月31日，我們總共有2.44億美元的最低經營租賃債務。這些最低租金在未來五年內每年約為570萬至590萬美元不等。

其他合同義務
截至2021年12月31日，其他合同義務總額為2290萬美元。這些債務在今後五年內每年約為120萬至1580萬美元不等。這些合同義務中的大部分涉及我們的太陽能倡議和在2022年安裝電動汽車充電站。








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現金流

下表列出了我們從2021年到2020年的現金流變化(以千為單位)：

20212020變化
經營活動提供的淨現金$217,697 $164,818 $52,879 
用於投資活動的現金淨額(22,739)(18,771)(3,968)
用於融資活動的現金淨額(118,379)(77,593)(40,786)
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(177)(223)46 
現金及現金等價物淨增加情況$76,402 $68,231 $8,171 

經營活動
業務活動提供的現金淨額增加的主要原因是在新冠肺炎大流行期間從2020年4月和5月推遲收取租金。這些租金是在2021年期間支付的，其中大部分應在2021年第一季度到期。見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎大流行》。此外，我們的現金收入在2021年期間正常化，而2020年第二季度和第三季度由於新冠肺炎的原因出現了未收取和遞延的合同租金。

投資活動
用於投資活動的現金淨額增加的主要原因是租賃物業的增加、非房地產資產的增加以及遞延租賃成本的增加，但增加的分派超過了未合併合資企業的累計收益，抵消了這一增長。

融資活動
用於融資活動的現金淨額增加的主要原因是提前贖回了2023年12月到期的3.875%優先票據中的2.5億美元和2024年到期的3.75%優先票據中的2.5億美元，其中包括4,490萬美元的全額保費。此外，在2021年3月和2021年6月，我們用手頭的現金償還了無擔保定期貸款項下總計5000萬美元的借款。與2020年相比，我們在2021年的股息支付也更高。用於融資活動的淨現金的增加被我們2021年8月公開發行2031年到期的4.0億美元優先票據的收益以及根據我們的自動取款機發行計劃出售普通股產生的淨收益約1.87億美元部分抵消。

融資安排

有關本公司目前未償債務、過去三年發生的融資交易及債務到期日的詳情，請參閲綜合財務報表附註7及附註8。截至2021年12月31日，無擔保借款佔我們未償債務的96%，我們房地產投資組合賬面總值的92%未獲擔保。截至2021年12月31日，我們3%的未償債務(不包括已實施利率保護協議的可變利率債務)的利率是可變的，因此受到市場波動的影響。

我們打算保留籌集額外資本(包括公共債務或股權)的能力，以尋求可能出現的有吸引力的投資機會，並以我們認為符合我們股東和單位持有人最佳利益的方式行事。本公司和營運合夥公司是著名的經驗豐富的發行人，在2024年2月到期的S-3表格中有一份聯合擱置登記聲明，允許我們登記不同類別的證券，數額不詳。為了創造資本再投資於其他有吸引力的投資機會，我們還可以考慮使用額外的運營和開發合資企業，出售或租賃我們現有物業的外發地塊，以及出售某些不符合我們長期投資標準的物業。根據業務部門提供的現金、現有的信貸額度、與某些金融機構的持續關係以及我們根據市場條件出售債券或發行股票的能力，我們相信我們可以獲得必要的融資，為至少未來12個月的計劃資本支出提供資金。

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我們預計將有足夠的現金可用於支付我們的運營和行政費用、定期償債義務以及根據REIT的要求支付短期和長期股息。雖然我們的大部分租金是按月支付的，但向股東和單位持有人的分配通常是每季度進行一次，高級無擔保票據的利息每半年支付一次。該等款項的累積金額將於過渡期間用於減少我們現有無抵押信貸額度下的未償還借款，或投資於短期貨幣市場或其他適當工具。

新冠肺炎大流行對我們的財務狀況、業務結果和現金流的持續影響程度將取決於高度不確定和無法自信預測的未來發展，包括大流行的範圍、嚴重程度和持續時間，為控制大流行或減輕其影響而採取的行動，疫苗或治療的可用性或有效性，病毒的未來變異或變異，以及大流行和遏制措施的直接和間接經濟影響等。

截至2021年12月31日，我們的總流動資金約為6.813億美元，包括我們資產負債表上的現金和現金等價物，以及我們5.2億美元無擔保信貸額度下的全部未提取能力。根據2022年估計的每月約2860萬美元的現金支出(不包括股息和債務到期日)，我們預計至少在未來12個月內將有足夠的流動性來履行我們的義務。有關新冠肺炎的進一步討論，請參見《管理層對財務狀況和經營業績的討論與分析--新冠肺炎大流行》。

我們相信，我們目前的資產負債表狀況是穩健的；然而，由於新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性，以及資本和信貸市場固有的不確定性和不可預測性，我們不能保證從現在到我們的下一筆重大債務到期時，將存在負擔得起的獲得資本的途徑，這是我們的無擔保定期貸款，將於2024年4月到期。

自動櫃員機發售計劃下的股票發售
2021年2月，該公司實施了自動取款機發售計劃，根據該計劃，它可以發售和出售總銷售總價高達2.5億美元的公司普通股。在2021年期間，根據該計劃，該公司以每股18.97美元的加權平均價出售了1000萬股票，產生了1.871億美元的淨收益，剩餘授權金額為6010萬美元。所得款項捐給經營夥伴關係，然後主要用於減少債務，如下文各節所述。

贖回2023年及2024年到期的優先債券，並公開發售總值4.0億元的無抵押優先債券，2031年到期
於2021年4月，我們完成部分贖回將於2023年12月到期的2.5億美元3.875%優先票據的本金總額1.5億美元，以現金1.63億美元，其中包括1,300萬美元的整體溢價以及約1,000,000美元的債務貼現和債務發行成本的註銷。全額溢價以及債務貼現和債務產生成本的註銷在合併業務報表內作為提前清償債務的損失入賬。在這次贖回之後，票據的本金總額仍未償還1.00億美元，直至2021年8月贖回，如下所述。

2021年8月，我們完成了4.0億美元2031年到期的優先債券的公開發行。債券定價為本金額的98.552%，到期收益率為2.917%。債券每半年派息一次，年息2.750釐，將於二零三一年九月一日期滿。扣除承銷折扣和發行費用後，此次發行的淨收益總額約為3.907億美元。我們用出售票據所得款項淨額贖回所有剩餘的2023年到期的3.875%優先票據，未償還本金總額1億美元，以及2024年到期的所有3.750%優先票據，未償還本金總額2.5億美元。贖回發生在2021年9月，包括3190萬美元的整體溢價和約190萬美元的債務貼現和債務發行成本的註銷。全額溢價以及債務貼現和債務產生成本的註銷在合併業務報表內作為提前清償債務的損失入賬。其餘收益用於一般企業用途。



53


無擔保定期貸款
2021年3月和2021年6月，我們用手頭的現金償還了3.5億美元無擔保定期貸款下的總計5000萬美元的借款，使截至2021年12月31日的未償還餘額減少到3.0億美元。

無擔保信貸額度修改和延期
2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性。除其他事項外，修正案允許我們在2020年7月1日至2021年6月30日期間的12個月內訪問現有的激增槓桿條款，該條款規定將總槓桿和無擔保槓桿的最高門檻從60%提高到65%，在此期間禁止股票回購。此外，槓桿契約乃根據計算期間釐定，該計算期間經修訂為根據緊接於2020年12月31日的計算日期的前三個歷月期間、於2021年3月31日的計算日期的前六個歷月期間、於2021年6月30日的計算日期的前九個歷月期間、以及協議期限內發生的所有其他計算日期，即緊接之前的十二個日曆月期間。與某些契約的計算有關的一些定義修改是永久性的，包括淨額超過3,000萬美元的現金餘額(或未來24個月到期的債務，如果少於的話)，以及使用調整後的EBITDA，這將重新計入不應歸屬於子公司或物業的一般和行政費用，並在計算某些契約的負債和資產時扣除租金收入的3%的管理費。修訂後的利率為不固定利率掉期的信貸額度及銀行定期貸款提供0.25%的倫敦銀行同業拆息下限。儘管經修訂的公約提供了額外的靈活性，我們預計將繼續遵守這些公約, 新冠肺炎的潛在影響是高度不確定的，因此可能會影響未來對公約的遵守。

2021年7月，我們修改了我們的無擔保信貸額度，並將到期日從2021年10月延長至2025年7月，通過行使兩個六個月的延期選擇權，可以將到期日再延長一年。該修正案取消了倫敦銀行間同業拆借利率下限，此前這一下限為0.25%，如果我們達到了一定的可持續發展門檻，我們有權每年降低利率一個基點。其他定價條款保持不變。這些額度提供了高達5.2億美元的借款，其中包括2000萬美元的流動性額度和5.0億美元的銀團額度。每個設施的全部承諾金額每年應支付0.25%的設施費用。在某些情況下，通過辛迪加線路中的手風琴功能，線路總容量可能會增加到12億美元。

其他融資活動

2021年4月，穆迪將該公司的信用評級下調至Baa3，穩定。由於公司不再有評級機構之間的分離評級，信用額度、定期貸款和融資費的LIBOR定價分別提高到1.20%、1.25%和0.25%，自2021年5月1日起生效。

2021年10月，擁有MS Southaven奧特萊斯中心的合資企業行使了將Southaven，MS抵押貸款的到期日延長至2023年4月的選擇權，並償還了1,130萬美元至4,010萬美元的本金餘額。利率維持LIBOR+1.80%。出於財務報告的目的，奧特萊斯中心進行了整合，我們為全部1130萬美元提供了資金。

於2021年，我們完成了大西洋城物業抵押的某些抵押票據的本金支付，所述利率從5.14%至6.27%不等，並計劃於2021年到期。其餘票據的實際利率仍為收購時釐定的5.05%。其餘有抵押票據的公佈利率由6.44%至7.65%不等，到期日為2024年12月至2026年12月。

經營合夥企業的債務協議要求維持某些比率，包括償債範圍和槓桿率，並限制股息支付，以便股息和分配不會超過協議規定的上一財年運營資金，按年度計算或按累計計算不超過95%。




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債務契約

從歷史上看，我們一直在遵守我們所有的債務契約，到2021年12月31日也是如此。新冠肺炎疫情持續的金融影響可能會對我們未來遵守信貸安排、定期貸款和其他債務協議的金融契約產生負面影響，導致違約，並可能加速負債。不遵守這些公約將導致違約，如果我們不能治癒或從貸款人那裏獲得豁免，可能會加速償還義務。此外，在違約情況下，本公司可能被限制向其股東支付超過維持其REIT資格所需的股息。因此，違約事件可能會對我們產生實質性的不利影響。因此，我們已經考慮了我們的短期(自提交這些財務報表之日起一年或更短時間)的流動性需求，以及我們來自經營活動和其他融資來源的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們根據市場條件出售債務或發行股票的能力，以及可能出售非核心資產的收益。我們相信，我們可以獲得必要的融資，為我們的短期流動性需求提供資金。

截至2021年12月31日，我們認為我們最具限制性的契約包含在我們的優先無擔保票據中。根據合同條款計算的主要財政契約及其契約水平包括：

高級無擔保票據金融契諾必填項實際
合併債務總額與調整後總資產之比41 %
有擔保債務總額與調整後總資產之比2 %
未擔保資產總額與無擔保債務之比>150%232 %
可用於償債的綜合收入與年度償債費用之比> 1.5 x5.1 x

此外，截至2021年12月31日，我們信用額度和定期貸款的主要財務契約包括以下內容：
 必填項實際
總負債與調整後總資產價值之比40 %
有擔保負債與調整後未擔保資產價值之比5 %
EBITDA計入固定費用> 1.5 x4.1 
無擔保債務總額與調整後未擔保資產價值之比35 %
未設押權益覆蓋率> 1.5 x4.9 

取決於 關於未來新冠肺炎的經濟影響，其他與信貸安排、定期貸款和其他債務義務相關的公約可能成為我們限制最嚴格的公約之一。

未合併合營企業的債務

下表詳細介紹了截至2021年12月31日未合併合資企業的未償債務以及我們為此類債務提供的擔保(百萬美元)：
合資企業總關節數
風險投資債務		到期日利率由經營夥伴關係保證的百分比公司的最高保證額
夏洛特$100.0 2028年7月4.27 %— %$— 
哥倫布71.0 2022年11月LIBOR + 1.85%16.8 %11.9 
加爾維斯頓/休斯頓64.5 2023年7月LIBOR + 1.85%15.5 %10.0 
國家港灣95.0 2030年1月4.63 %— %— 
發債成本(1.0)
$329.5 $21.9 

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關鍵會計估計

按照美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表和相關披露，以及公司對其財務狀況和經營結果的討論和分析，要求公司管理層作出影響報告金額的判斷、假設和估計。管理層根據過往經驗及在當時情況下認為合理的其他各種假設作出估計，而這些假設的結果構成對資產及負債賬面值作出判斷的基礎。實際結果可能與這些估計不同，這種差異可能是實質性的。管理層認為，公司的關鍵會計估計是與長期資產減值、投資減值、收入確認和經營租賃應收賬款的可收回性有關的估計。管理層認為這些估計至關重要，因為它們對描述公司的財務狀況和經營業績都很重要，而且它們要求管理層對固有的不確定事項作出判斷和估計。公司高級管理層已與公司董事會審計委員會審查了這些重要的會計估計和相關披露。

長期資產減值評估

當事實及情況顯示某項資產的賬面價值可能無法收回時，本公司所持有及使用的租賃物業將會被評估減值情況。在這種情況下，我們將與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值損失。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流量估計本質上是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的當前和預測趨勢。減值分析基於我們目前的計劃、預期持有期以及在準備分析時的可用市場信息。如果我們對預計未來現金流的估計因不確定的市場狀況或持有期而發生變化，我們對減值損失的評估可能會有所不同，這種差異可能會對我們的綜合財務報表產生重大影響。

福克斯伍茲奧特萊斯中心是一家賭場物業的一部分，它繼續面臨租賃挑戰，導致入住率和預計運營現金流下降。因此，在2021年12月期間，由於預計持有期的減少和經營業績的下降，我們確定福克斯伍德奧特萊斯中心的賬面價值無法收回。上述方法中使用的貼現率和終端資本化率是根據物業特定信息、市場交易和其他金融和行業數據得出的。在確定公允價值時，最終資本化率和貼現率是重要的不可觀察的輸入。在評估我們福克斯伍茲直銷中心的公允價值時，終端資本化率從2020年的7.8%變化到2021年的8.3%。貼現率從2020年的8.5%變為2021年的9.3%。我們在綜合經營報表中記錄了700萬美元的減值費用，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。

投資減值評估

我們對每項合資投資價值的估計是基於一系列受經濟和市場不確定性影響的假設，這些假設包括(但不限於)估計持有期、終端資本化率、對空間的需求、對租户的競爭、市場租金的變化和物業的運營成本。上述因素在估計過程中被考慮，並受重大管理層判斷、難以預測以及可能改變我們假設的未來事件的影響，我們在減值分析中估計的價值可能無法實現。











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經營性租賃應收賬款的收入確認和可收回性

作為出租人，我們保留我們直銷中心所有權的幾乎所有風險和收益，並將我們的租賃視為經營性租賃。當我們認為基本上所有租賃收入，包括相關的直線應收租金，都可能收回時，我們就租賃條款按直線原則應計固定租賃收入。我們對可回收性的評估需要做出相當大的判斷，並納入了現有的運營業績指標，如銷售額和賬單金額的老化，以及與租户的財務狀況、流動性和資本資源有關的其他公開可用信息，包括由於新冠肺炎疫情造成的或被放大的此類狀況的下降。當租户尋求透過破產程序重組其業務時，吾等會評估應收賬款結餘的可收回性，包括(其中包括)租户申請破產的時間，以及我們對租户在破產程序中按實質上類似條款承擔本公司物業租約的預期。如吾等確定應計應收賬款不可能收回，租賃收入將按現金基準入賬，相應的應收租户及應收直線租金將在吾等確定應收賬款的變動期間直接撇銷租賃收入。

我們2020年的財務業績受到了新冠肺炎的重大不利影響。在截至2020年12月31日的一年中，由於疫情、破產和重組的直接結果，公司的收益受到了大約4730萬美元的負面影響，這是由於(1)由於財務疲軟而與破產和其他壞賬有關的註銷，(2)以一次性特許權換取業主對租賃結構的有利修改，(3)為我們預計未來將無法收回的部分遞延和談判中的賬單預留資金，以及(4)以及與破產和壞賬相關的直線租金的註銷。截至2021年12月31日，2020年間收取的因新冠肺炎疫情而直接推遲並仍未償還的合同固定租金總計82,000美元。截至2021年12月31日，本公司已收取截至2021年12月31日止年度到期償還的2020年遞延租金的99%。

在2021年期間，我們的業務和財務業績有所改善，平均入住率、中心流量、租户報告的銷售額和租金收入等指標恢復到接近、達到或在某些情況下高於疫情前的水平。未來租户要求減免租金的程度以及對我們的運營結果和現金流的影響是不確定的，目前無法預測。如果我們的國內市場再次發生門店關閉，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

近期會計公告

關於最近採用的會計準則和發佈的新會計公告的信息，見合併財務報表附註2。




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非GAAP補充措施

運營資金

營運資金(“FFO”)是房地產公司經營業績的一種廣泛使用的衡量指標，它補充了根據公認會計原則確定的淨收益(虧損)。我們根據全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)提出的定義確定FFO，我們是該協會的成員。2018年12月，NAREIT發佈了《NAREIT運營資金白皮書-2018年重述》，在必要時澄清了現有指導，並將警報和政策公告整合到一個單獨的文件中，以便於使用。NAREIT將FFO定義為根據公認會計原則計算的公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)，不包括(I)與房地產有關的折舊和攤銷，(Ii)出售某些房地產資產的收益或虧損，(Iii)控制權變動的收益和虧損，(Iv)某些房地產資產的減值減值和實體投資的減值，而減值直接歸因於實體持有的可折舊房地產價值的下降，以及(V)未合併的合夥企業和合資企業的調整後，按相同基準計算以反映FFO。

FFO旨在按照公認會計原則的要求排除房地產的歷史成本折舊，該原則假定房地產資產的價值隨着時間的推移按比例遞減。然而，從歷史上看，房地產價值會隨着市場狀況的變化而上漲或下跌。由於FFO不包括房地產資產的折舊和攤銷、財產處置和非常項目的損益，它提供了一個業績衡量標準，當與去年相比時，它反映了入住率、租金、運營成本、開發活動和利息成本的趨勢對運營的影響，提供了從淨收益(虧損)看不到的前景。

我們提出FFO是因為我們認為它是對我們經營業績的重要補充衡量標準。此外，對某些管理層成員的部分現金獎金薪酬是基於我們的FFO或核心FFO，這將在下面的部分中描述。我們相信，對於投資者來説，提高我們如何評估我們和我們管理層的業績的透明度是有用的。此外，證券分析師、投資者和其他相關方在評估REITs時經常使用FFO，其中許多公司在報告業績時會使用FFO。FFO也被我們和我們行業的其他公司廣泛用於評估和定價潛在的收購候選者。我們認為，FFO派息率對投資者是有用的，因為它有助於比較REITs之間的股息覆蓋範圍。FFO派息率代表對經營合夥企業的普通股股東和單位持有人的定期分配，以FFO的百分比表示。NAREIT鼓勵其成員公司報告其FFO，作為衡量REIT運營業績的補充、全行業標準指標。

FFO作為一種分析工具有很大的侷限性，您不應孤立地考慮它，也不應將其作為根據GAAP報告的我們結果分析的替代品。其中一些限制是：

•FFO不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求；

•FFO不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，FFO沒有反映這種更換所需的任何現金；

•我們行業中的其他公司計算FFO的方式可能與我們不同，限制了它作為一種比較指標的有效性。

由於這些限制，FFO不應被視為我們可用於投資於業務增長或股息支付能力的可自由支配現金的衡量標準。我們主要依賴於我們的GAAP結果，並僅將FFO用作補充措施，以彌補這些限制。




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運營的核心資金

我們將Core FFO(以前稱為AFFO)作為對我們業績的補充衡量標準。我們將核心FFO定義為FFO進一步調整，以消除我們認為不能反映我們持續運營業績的某些項目的影響。如適用，下表逐項列出這些進一步調整。我們鼓勵您評估這些調整以及我們認為適合進行補充分析的原因。在評估Core FFO時，您應該意識到，未來我們可能會產生與本演示文稿中的某些調整相同或相似的費用。我們對Core FFO的陳述不應被解讀為我們未來的業績不會受到不尋常或非經常性項目的影響。

我們提出核心FFO是因為我們相信，它通過剔除我們認為不能反映我們核心經營業績的項目，幫助投資者和分析師在一致的基礎上比較我們在各個報告期的業績。此外，我們認為，提高投資者對我們如何評估管理層業績和我們業務戰略的有效性的透明度是有用的。當某些重大的計劃外交易發生時，我們使用核心FFO作為評估管理層業績和評估我們業務戰略有效性的一個因素，並可能在確定激勵性薪酬時使用核心FFO。

核心FFO作為一種分析工具有其侷限性。其中一些限制是：

•核心FFO不反映我們的現金支出或未來資本支出或合同承諾的需求；

•核心FFO不反映我們營運資金需求的變化或現金需求；

•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來往往需要更換，核心財務報表沒有反映這種更換所需的任何現金；

•核心FFO不反映某些現金費用的影響，這些費用是由我們認為不能反映我們正在進行的業務的事項引起的；以及

•我們行業中的其他公司計算核心FFO的方式可能與我們不同，限制了它作為一種比較指標的有效性。

由於這些限制，不應孤立地考慮核心FFO，也不應將其作為根據GAAP計算的業績衡量標準的替代品。我們主要依靠我們的GAAP結果並僅使用Core FFO作為補充措施來彌補這些限制。




59


以下是普通股股東可獲得的淨收益(虧損)與FFO和核心FFO的對賬(以千為單位，每股金額除外)：
 202120202019
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
根據以下因素調整：
房地產資產折舊和攤銷--合併107,698 114,021 120,856 
房地產資產折舊和攤銷--未合併的合資企業11,618 12,024 12,512 
減值費用--合併(1)
6,989 67,226 37,610 
減值費用--未合併的合資企業— 3,091 — 
出售合營財產的損失，包括外幣影響(2)
3,704 — 3,641 
出售資產的收益— (2,324)(43,422)
FFO139,567 156,025 223,925 
可歸因於其他合併合夥企業的非控股權益的FFO— (190)(195)
將收益分配給參與證券(1,453)(1,713)(1,991)
普通股股東可獲得FFO(3)
$138,114 $154,122 $221,739 
根據以下因素進一步調整：
與自願退休計劃和其他高級管理人員遣散和退休有關的補償(4)
3,579 573 4,371 
傷亡人數增加(969)— — 
出售外發包裹的收益— (992)— 
提前清償債務損失(5)
47,860 — — 
上述調整對參與證券收益分配的影響(224)5 (35)
向普通股股東提供核心FFO(3)
$188,360 $153,708 $226,075 
向普通股股東提供每股FFO-稀釋後(3)
$1.29 $1.58 $2.27 
每股可供普通股股東使用的核心FFO-稀釋後(3)
$1.76 $1.57 $2.31 
加權平均股價：
基本加權平均普通股100,418 92,618 92,808 
概念單位的效力809 — — 
已發行期權及受限制普通股的效力752 — — 
稀釋加權平均普通股(用於計算每股收益)101,979 92,618 92,808 
未償還期權的效力— 94 
可交換的經營夥伴關係單位4,790 4,903 4,958 
稀釋加權平均普通股(用於計算每股FFO和核心FFO)(3)
106,769 97,615 97,766 
(1)2020年的金額包括可歸因於康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)直銷中心土地租賃相關的使用權資產的400萬美元減值損失。2021年的金額包括563,000美元的減值損失，可歸因於與康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)直銷中心的土地租賃相關的使用權資產。
(2)包括與2021年3月RioCan合資企業出售魁北克聖索韋爾房產的外幣影響有關的360萬美元費用。
(3)假設由非控股權益持有的經營合夥公司的A類普通股有限合夥單位交換為本公司的普通股。每個A類普通有限合夥單位可兑換一股本公司普通股，但須受某些限制，以維持本公司的房地產投資信託基金地位。
(4)該2019年金額乃加快確認本公司前總裁及首席營運官根據與其退休有關而簽署的過渡協議條款應收取的補償成本。2020年和2021年的金額包括與自願退休計劃提議相關的補償成本，該提議要求符合條件的參與者在2020年12月1日之前發出接受通知，生效退休日期為2021年3月31日。2021年的金額還包括2021年發生的其他高管遣散費。
(5)2021年4月，本公司完成部分贖回2023年12月到期的2.5億美元3.875%優先債券的本金總額1.5億美元，現金為1.63億美元。2021年9月，本公司完成贖回2023年到期的剩餘優先票據，未償還本金總額1.00億美元，以及2024年到期的所有3.750%優先票據，未償還本金總額2.5億美元，現金3.819億美元。清償債務的損失包括這兩次贖回的4490萬美元的完整保費。


60


投資組合淨營業收入和同一中心噪聲

我們提出投資組合淨營業收入(“投資組合NOI”)和同一中心淨營業收入(“同一中心NOI”)作為我們經營業績的補充衡量標準。投資組合NOI代表我們的物業水平淨營業收入，其定義為總營業收入減去物業運營費用，不包括終止費和非現金調整，包括直線租金、高於和低於市場租金的淨攤銷、減值費用和出售所述期間確認的資產的收益或虧損。對於在兩個可比報告期的整個部分都可運營且在可比報告期內未被收購、或受到重大擴張或非經常性事件(如自然災害)影響的物業，我們將相同的中心NOI定義為投資組合NOI。

我們相信，投資組合NOI和同一中心NOI是行業分析師、投資者和管理層用來衡量我們物業經營業績的非GAAP指標，因為它們提供了與擁有和經營房地產資產所涉及的收入和費用直接相關的業績衡量標準，並提供了從淨收益(虧損)、FFO或核心FFO看不到的視角。由於同一中心NOI不包括已開發、重新開發、購買和出售的物業，以及非現金調整、出售地塊和終止租金的收益或虧損；它突出了兩個可比時期內運營的物業的運營趨勢，如入住率、租金和運營成本。其他REITs可能使用不同的方法來計算組合NOI和同一中心NOI，因此，我們的組合NOI和同一中心NOI可能無法與其他REITs進行比較。

投資組合NOI和同一中心NOI不應被視為淨收益(虧損)的替代品或作為我們財務業績的指標，因為它們不反映我們投資組合的整個運營，也不反映一般和行政費用、收購相關費用、利息支出、折舊和攤銷成本、其他非物業收入和虧損、維持我們物業運營業績所需的資本支出和租賃成本的水平，或者開發和建設活動的趨勢，這些都是可能對我們的運營業績產生重大影響的重大經濟成本和活動。由於這些限制，不應孤立地看待組合NOI和同一中心NOI，或將其視為根據GAAP計算的績效衡量標準的替代品。我們通過主要依賴於我們的GAAP結果並僅使用組合NOI和同一中心NOI作為補充措施來彌補這些限制。


























61


以下是合併投資組合的淨收益(虧損)與投資組合NOI和同一中心NOI的對賬(以千為單位)：
20212020
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)
調整以排除：
未合併合營企業收益中的權益(8,904)(1,126)
利息支出52,866 63,142 
出售資產的收益— (2,324)
提前清償債務損失(1)
47,860 — 
其他(收入)支出1,595 (925)
減值費用6,989 67,226 
折舊及攤銷110,008 117,143 
其他非財產(收入)支出165 1,359 
公司一般和行政費用66,023 48,172 
非現金調整(2)
2,316 6,170 
租賃終止費(2,225)(12,125)
產品組合NOI-整合286,251 248,699 
非同一中心噪聲-整合(1,483)(2,454)
同一中心NOI-整合(3)
$284,768 $246,245 
(1)2021年4月，本公司完成部分贖回2023年12月到期的2.5億美元3.875%優先債券的本金總額1.5億美元，現金為1.63億美元。2021年9月，本公司完成贖回2023年到期的剩餘優先票據，未償還本金總額1.00億美元，以及2024年到期的所有3.750%優先票據，未償還本金總額2.5億美元，現金3.819億美元。清償債務的損失包括這兩次贖回的4490萬美元的完整保費。
(2)非現金項目包括直線租金、高於和低於市值租金攤銷、土地租約的直線租金支出和外購土地銷售的收益或虧損(視情況而定)。
(3)銷售的直銷中心不包括在同一中心NOI現金基礎上：
銷售的直銷中心：
Terrell2020年8月
傑斐遜維爾2021年1月






















62


調整後的EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre

本公司列報扣除利息、税項、折舊及攤銷前盈利(“EBITDA”)，經下列項目調整後(“調整後EBITDA”)、房地產EBITDA(“EBITDARE”)及調整後EBITDAre(所有非公認會計準則衡量標準)，作為對本公司經營業績的補充衡量。這些措施中的每一項定義如下：
我們將經調整EBITDA定義為可供本公司普通股股東使用的未計利息支出、所得税(如適用)、折舊及攤銷前的按公認會計原則計算的淨收益(虧損)、出售營業物業、合營物業、分拆物業及其他資產的損益、折舊物業的減值撇賬及因聯屬公司折舊物業價值下降而導致的未合併合營企業投資的減值、與自願退休計劃有關的補償及其他高級管理人員遣散費、意外傷亡損益、提早清償債務的損益、淨額及其他我們認為不能反映本公司持續經營業績的項目。
我們根據NAREIT的定義來確定EBITDARE，其定義為公司普通股股東可獲得的未計利息支出、所得税(如果適用)、折舊和攤銷前的淨收益(虧損)、出售經營性資產的收益和損失、因控制變更和折舊財產減值而產生的收益和損失以及因聯屬公司折舊財產價值下降而導致的未合併合資企業投資以及調整後反映我們在未合併合資企業的EBITDAre中的份額。
調整後的EBITDAR被定義為EBITDAR，不包括提前清償債務的損益、淨額、意外傷害損益、與自願退休計劃和其他高管遣散費有關的補償、意外傷害損益、出售資產的收益和損失，以及我們認為不能反映公司持續經營業績的其他項目。
我們提出經調整的EBITDA、EBITDARE和經調整的EBITDAre是因為我們認為它們對投資者、債權人和評級機構是有用的，因為它們提供了獨立於公司現有資本結構的額外業績衡量標準，以便於評估和比較公司與其他REITs的經營業績，併為比較不同時期公司房地產的經營業績提供了更一致的衡量標準。
調整後的EBITDA、EBITDAre和調整後的EBITDAre作為分析工具有很大侷限性，包括：
•它們不反映我們的利息支出；

•它們不反映因聯營公司折舊財產價值下降而產生的出售營業財產的損益或折舊財產的減值減值以及對未合併的合資企業的投資的損益；

•調整後的EBITDA和調整後的EBITDAre不反映清償債務和其他可能影響經營的項目的損益；以及

•我們行業中的其他公司計算這些指標的方式可能與我們不同，從而限制了其作為比較指標的有效性。

由於這些限制，不應孤立地考慮調整後的EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE，或將其作為根據公認會計準則計算的業績衡量的替代指標。我們主要依賴於我們的GAAP結果，並僅使用調整後的EBITDA、EBITDARE和調整後的EBITDARE作為補充措施，以彌補這些限制。
63



以下是淨收益(虧損)與調整後EBITDA的對賬(以千為單位)：
202120202019
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
調整以排除：
利息支出52,866 63,142 61,672 
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
減值費用--合併(1)
6,989 67,226 37,610 
減值費用--未合併的合資企業— 3,091 — 
出售合營財產的損失，包括外幣影響(2)
3,704 — 3,641 
出售資產的收益— (2,324)(43,422)
與自願退休計劃和其他高管遣散費有關的補償(3)
3,579 573 4,371 
傷亡人數增加(969)— — 
出售外發-未合併的合資企業的收益— (992)— 
提前清償債務損失(4)
47,860 — — 
調整後的EBITDA$233,595 $209,846 $279,914 

以下是淨收益(虧損)與EBITDAre和調整後EBITDAre的對賬(以千為單位)：
202120202019
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
調整以排除：
利息支出52,866 63,142 61,672 
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
減值費用--合併(1)
6,989 67,226 37,610 
減值費用--未合併的合資企業— 3,091 — 
出售合營財產的損失，包括外幣影響(2)
3,704 — 3,641 
出售資產的收益— (2,324)(43,422)
按比例分攤利息支出--未合併的合資企業5,858 6,545 8,117 
按比例分攤折舊和攤銷--未合併的合資企業11,618 12,024 12,458 
EBITDARE$200,601 $228,834 $296,118 
與自願退休計劃和其他執行幹事遣散費有關的補償(3)
3,579 573 4,371 
傷亡人數增加(969)— — 
出售外發-未合併的合資企業的收益— (992)— 
提前清償債務損失(4)
47,860 — — 
調整後的EBITDAR$251,071 $228,415 $300,489 
(1)2020年的金額包括可歸因於康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)直銷中心土地租賃相關的使用權資產的400萬美元減值損失。2021年的金額包括563,000美元的減值損失，可歸因於與康涅狄格州馬尚塔基特(福克斯伍茲)直銷中心的土地租賃相關的使用權資產。
(2)包括與2021年3月RioCan合資企業出售魁北克聖索韋爾房產的外幣影響有關的360萬美元費用。
(3)該2019年金額乃加快確認本公司前總裁及首席營運官根據與其退休有關而簽署的過渡協議條款應收取的補償成本。2020年和2021年的金額包括與自願退休計劃提議相關的補償成本，該提議要求符合條件的參與者在2020年12月1日之前發出接受通知，生效退休日期為2021年3月31日。2021年的金額還包括2021年發生的其他高管遣散費。
(4)2021年4月，本公司完成部分贖回2023年12月到期的2.5億美元3.875%優先債券的本金總額1.5億美元，現金為1.63億美元。2021年9月，本公司完成贖回2023年到期的剩餘優先票據，未償還本金總額1.00億美元，以及2024年到期的所有3.750%優先票據，未償還本金總額2.5億美元，現金3.819億美元。清償債務的損失包括這兩次贖回的4490萬美元的完整保費。

64


經濟狀況和前景

我們正在密切關注新冠肺炎疫情對我們業務和地理位置的方方面面的影響，包括它將如何影響我們的租户和業務合作伙伴。對新冠肺炎的進一步討論見《管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析--新冠肺炎大流行》。

我們的大部分租約都包含旨在減輕通脹影響的條款。這些條款包括基本租金上升的條款，以及使我們能夠根據租户的總銷售額(高於預定水平)獲得百分比租金的條款，這些總銷售額通常隨着價格的上漲而增加。大多數租約的一個組成部分包括按比例分攤或增加租户對物業運營費用的固定繳款，包括公共區域維護、房地產税、保險和廣告以及促銷，從而減少因通脹而導致的成本和運營費用增加的風險。

我們租金收入的一部分來自租金，租金直接取決於某些租户的銷售額。因此，這些租户的銷售額下降將減少我們物業的收入。如果零售租户的銷售額或盈利能力大幅下降，無論是因為消費者偏好的改變、健康問題、增加經營成本的立法修改或其他原因，這些租户可能無法支付現有的租金，因為這樣的租金將佔其銷售額的更高百分比。由於新冠肺炎疫情，我們看到2020年間租金收入減少，原因是某些租户的銷售額下降。然而，在2021年期間，我們的租户在合併投資組合中的平均每平方英尺銷售額是我們公司歷史上最高的，導致租金收入與前一年相比大幅增長。
此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或保留指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付較低的租金和/或終止租約。如果我們的入住率下降，某些奧特萊斯中心可能會低於合租的最低門檻，並可能觸發許多租户支付降低租金的合同能力，這反過來可能會對我們的運營結果產生負面影響。我們綜合中心的入住率從2020年底的92%提高到2021年底的95%。

我們的直銷中心通常包括知名的、全國性的品牌公司。通過維護廣泛的知名租户基礎和位於美國各地的不同地理位置的物業組合，我們相信我們降低了運營和租賃風險。沒有一個租户(包括附屬公司)佔我們平方英尺的8%或我們租金收入的7%以上。

由於我們租户的租期相對較短，我們投資組合中的很大一部分租約每年都需要續簽。2022年期間，約有210萬平方英尺，佔總投資組合的17%，包括我們在未合併的合資企業中的份額，將需要續簽。對於總投資組合，包括本公司在未合併合資企業中的按比例份額，截至2022年1月31日，我們對計劃於2022年到期的29.8%的空間進行了已執行或正在進行的租賃續簽，而截至2021年1月31日，已執行或正在進行的租賃續期佔計劃於2021年到期的空間的42.9%。截至2022年1月31日，我們已完成或正在進行的租賃續簽約佔2021年需要續簽的空間的77.7%。

目前充滿挑戰的零售環境對我們的業務產生了影響，因為我們的運營受到零售租户的經營業績和經營決策的影響。我們感到鼓舞的是，最近的交通和銷售趨勢有所改善，在許多情況下超過了2019年的水平，而且每月租金的收取已經正常化。然而，全國許多零售商目前正面臨或預計將面臨潛在的物流和人員配備問題。雖然我們相信這些零售商中的許多人都在積極應對這種情況，但勞動力和供應鏈問題的最終影響尚不清楚。

我們可能會繼續面臨來自當前空置、潛在的額外門店關閉和潛在的租金調整的壓力。正如零售業中的典型情況一樣，某些租户已經或將關閉某些商店，方法是在合同到期前終止租約，或根據破產法申請保護，或可能要求修改現有的租賃條款。在截至2021年12月31日的年度內，由於零售商的破產和品牌範圍重組，我們在合併投資組合中重新收回了約136,000平方英尺，而截至2020年12月31日的年度為903,000平方英尺。
65



我們相信，對於許多品牌製造商來説，直銷店將繼續是一個有利可圖的基本分銷渠道。雖然我們繼續吸引和留住更多的租户，但如果我們不能以有利的經濟條件或及時成功續簽或重新租賃大量空間，租金損失和我們的同一中心NOI可能會在2022年進一步受到負面影響。由於新冠肺炎的存在，2022年的入住率可能會受到負面影響。截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們綜合中心的入住率分別為95.2%和91.9%。

第7A項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險

我們面臨着各種市場風險，包括利率的變化。市場風險是指由於市場利率和價格的不利變化而產生的潛在損失，例如利率。

利率風險

我們可能會定期簽訂某些利率保護和利率互換協議，以有效地將現有的浮動利率債務轉換為固定利率的債務。我們不會出於交易或投機的目的而簽訂衍生品或其他金融工具。我們目前有利率互換協議，以固定未償債務的利率，名義金額總計3.00億美元。有關我們未償還衍生工具的其他詳情，請參閲綜合財務報表附註9。

截至2021年12月31日，我們3%的未償還合併債務(不包括已簽訂利率保護協議的可變利率債務)的利率是可變的，因此受到市場波動的影響。LIBOR指數每變動100個基點，每年的利息支出將增加或減少約401,000美元。逐步取消倫敦銀行同業拆息可能會帶來額外的利率風險，我們尚未確定替代基準利率。

與我們的無擔保信用額度和我們的無擔保定期貸款相關的利差是基於我們兩個投資級信用評級中較高的一個。我們信用評級的變化可能會導致我們的利差相應地調整。2021年4月，穆迪將該公司的信用評級下調至Baa3，穩定。由於該公司不再有評級機構之間的分離評級，信用額度、定期貸款和貸款手續費的LIBOR定價增加d分別降至1.20%、1.25%和0.25%，自2021年5月1日起生效。截至2021年12月31日，我們的無擔保信貸額度下沒有未償還餘額。如果我們的信用評級進一步下降，利息支出可能會增加，具體取決於降級的程度。

這裏提供的信息只是一個估計，具有有限的預測價值。因此，利率波動對我們經營業績的最終影響將取決於期內出現的利率風險、我們當時的對衝策略以及未來利率水平的變化。

我們的債務包括優先無擔保票據、無擔保定期貸款、有擔保抵押貸款和無擔保信貸額度的估計公允價值和記錄價值如下(以千計)：
2021年12月31日2020年12月31日
債務公允價值$1,445,337 $1,639,803 
債務的記錄價值$1,397,076 $1,567,886 

2021年12月31日和2020年12月31日的現行利率每增加100個基點，合併債務總額的公允價值將分別減少約6600萬美元和5580萬美元。有關我們計算債務估計公允價值的方法的説明，請參閲綜合財務報表附註10。制定金融工具的估計公允價值需要相當大的判斷力。因此，本文中提出的估計不一定表明我們在處置金融工具時可以變現的金額。此外，新冠肺炎疫情可能會影響上述場景中使用的市場、費率、行為和其他估計。

66


外幣風險

我們在加拿大直銷中心的投資也面臨外幣風險。我們的貨幣敞口集中在加元。為了減輕與外幣變動相關的部分風險，從我們的加拿大合資企業收到的現金流要麼再投資於加拿大正在進行的開發活動(如果適用)，要麼兑換成美元用於償還我們無擔保信貸額度下的未償還金額(如果有的話)。因此，在任何時候持有的加元現金都是微不足道的。我們通常不會對衝貨幣兑換風險敞口。

第八項。財務報表和補充數據

本項目所需資料載於下文第15(A)項所列各頁。

第九項。會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧

不適用。

第9A項。控制和程序

Tanger Factory Outlet Center，Inc.

(a)信息披露控制程序的評估。

總裁、首席執行官史蒂芬·雅洛夫(首席執行官)和首席財務官詹姆斯·F·威廉姆斯(首席財務官)對公司披露控制程序的有效性進行了評估，得出的結論是，截至2021年12月31日，公司的披露控制程序有效，以確保公司根據交易所法案提交給美國證券交易委員會的文件中要求公司披露的信息在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告。並確保累積本公司根據交易所法令提交或提交的報告中規定須予披露的資料，並酌情傳達予本公司管理層，包括總裁及首席執行官及財務總監，以便就要求披露作出及時決定。

(b)管理層關於財務報告內部控制的報告。

財務報告內部控制是指由本公司總裁、首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人員設計或監督，並由本公司董事會、管理層及其他人員實施，以根據公認會計原則對財務報告的可靠性和對外編制財務報表提供合理保證的程序。公司管理層在公司首席執行官和首席財務官總裁的參與下，負責制定和維護旨在保持公司財務報告內部控制的充分性的政策和程序，包括以下政策和程序：

(1)與保存合理、詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄有關；

(2)提供合理保證，確保按需要記錄交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及

(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產提供合理保證。

67


公司管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的題為《內部控制-綜合框架(2013)》的報告中確立的標準，對截至2021年12月31日的公司財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估和這些標準，公司管理層得出結論，截至2021年12月31日，公司對財務報告的內部控制在合理的保證水平下是有效的。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

本公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，如本報告所述。

(c)在截至2021年12月31日的最後一個財政季度內，根據交易法規則13a-15或15d-15(D)段所要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

丹吉爾地產有限合夥企業

(a)信息披露控制程序的評估。

經營合夥的唯一普通合夥人、丹吉爾工廠奧特萊斯中心有限公司的總裁及首席執行官史蒂芬·雅洛夫(首席執行官)和首席財務官詹姆斯·F·威廉姆斯對經營合夥的披露控制和程序的有效性進行了評估，並得出結論，截至2021年12月31日，經營合夥的披露控制和程序是有效的。

(b)管理層關於財務報告內部控制的報告。

對財務報告的內部控制，這一術語在《交易法》規則13a-15(F)和15d-15(F)中定義，是指由經營合夥企業的普通合夥人的首席執行官和首席財務官或履行類似職能的人設計或在其監督下進行的程序，由普通合夥人的董事會、管理層和其他人員實施，以根據公認的會計原則對財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。管理層在普通合夥人首席執行幹事和首席財務幹事的參與下，負責制定和維持政策和程序，以維持經營夥伴關係對財務報告的內部控制的充分性，包括下列政策和程序：

(1)與保存合理、詳細、準確和公平地反映經營夥伴關係資產的交易和處置的記錄有關；

(2)提供合理保證，保證交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且經營合夥企業的收入和支出僅根據經營合夥企業的唯一普通合夥人丹吉爾工廠奧特萊斯中心有限公司的管理層和董事會的授權進行；以及

(3)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權獲取、使用或處置經營合夥企業的資產。

68


管理層根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發表的題為《內部控制--綜合框架(2013年)》的報告中確定的標準，對截至2021年12月31日經營夥伴關係財務報告內部控制的有效性進行了評估。根據我們的評估和這些標準，管理層得出結論，截至2021年12月31日，運營夥伴對財務報告的內部控制在合理的保證水平下是有效的。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

經營合夥公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所審計，如本文所述。

(c)在截至2021年12月31日的最後一個財政季度內，根據交易法規則13a-15或15d-15(D)段所要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響，或有合理的可能性對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

項目9B。其他信息

報告了2021年第四季度要求在Form 8-K報告中披露的所有信息。

項目9C。 關於妨礙檢查的外國司法管轄區的披露

不適用。

第三部分

本報告遺漏了第III部分要求的某些信息，因為本公司將在本報告所涵蓋的會計年度結束後120天內根據第14A條提交最終委託書或委託書，其中包含的某些信息通過引用併入本文。只有委託書中具體涉及在此陳述的項目的部分通過引用併入本文。

第10項。董事、行政人員和公司治理

本項目所要求的有關本公司董事的資料，是參考本公司就本公司2022年股東周年大會提交的委託書而合併於此的。

本項目所要求的有關本公司高管的信息通過引用第一部分末尾題為“關於Tanger Factory Outlet Center，Inc.的高管的信息”的章節併入本文。

本項目所要求的有關本公司道德守則的信息已在我們的網站www.Tangeroutlet.com上公佈，在此引用本公司將提交的關於本公司2022年股東年會的委託書。在我們網站上找到的或通過我們網站以其他方式訪問的信息不會納入本10-K表格年度報告或我們提交給美國證券交易委員會的任何其他報告或文件中，也不會構成本表格10-K年度報告或任何其他報告或文件的一部分。

本項目所要求的額外信息在此併入，參考本公司提交的關於本公司2022年股東年會的委託書。

69


第11項。高管薪酬

本項目所要求的信息通過參考本公司提交的關於本公司2022年年度股東大會的委託書而併入本文。

第12項。某些實益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜。

本項目所要求的有關某些實益擁有人和管理層的擔保所有權的信息，在此以引用的方式併入本公司將於2022年股東年會上提交的委託書中。

下表提供了截至2021年12月31日我們的股權證券被授權發行的補償計劃的信息。對於本公司發行的每股普通股，經營合夥企業將向本公司的全資子公司發行一個相應的合夥企業權益單位。因此，當本公司授予以股權為基礎的獎勵時，運營合夥企業將每個獎勵視為由運營合夥企業授予。在下文的討論中，“吾等”一詞是指本公司與經營合夥公司一起，而“普通股”一詞亦指經營合夥公司的相應單位。
計劃類別(a)
行使未償還期權、認股權證及權利時將發行的證券數目		(b)
未償還期權、權證和權利的加權平均行權價		(c)
根據股權補償計劃未來可供發行的證券數量(不包括(A)欄所反映的證券)
證券持有人批准的股權補償計劃2,421,866 (1)$16.62 2,110,394 (2)
未經證券持有人批准的股權補償計劃1,000,000 (3)7.15 — 
總計3,421,866 $10.68 2,110,394 
(1)包括(A)595,600股可因行使已行使購股權而發行的普通股(其中280,800股已歸屬及可行使)，(B)418,107股根據2019年業績股計劃(“2019年業績股計劃”)可於若干條件滿足時發行的受限普通股，(C)788,013股可根據2020年業績股計劃(“2020業績股計劃”)於若干條件滿足時發行的受限普通股及(D)620,146股根據2021年業績股計劃(“2021年業績股計劃”)於若干條件滿足時可能發行的受限普通股。由於沒有與2019年、2020年和2021年PSP獎勵相關的行權價，因此此類限制性普通股不包括在加權平均行權價計算中。
(2)代表根據修訂及重訂的獎勵計劃可供發行的普通股。根據修訂後的激勵計劃，公司可授予限制性普通股、限制性股份單位、業績獎勵、股息等價物、遞延股份、遞延股份單位、股份支付利潤和股票增值權。
(3)包括1,000,000股可於行使已行使購股權(其中500,000股已歸屬及可行使)後發行的普通股，該等購股權已發行予本公司行政總裁Stephen J.Yalof，作為其受僱於本公司的誘因，並根據紐約證券交易所規則於本公司股東認可股本計劃以外授予。購買普通股的期權的行權價為7.15美元。四分之一的期權於2020年12月31日歸屬，另外四分之一的期權歸屬於2021年12月31日，其餘的期權將在2022年12月31日和2023年12月31日平分歸屬，前提是雅洛夫先生在每個歸屬日期繼續受僱。既得期權將在期權相關普通股的公平市場價值至少等於期權行權價的110%之日及之後可行使。

第13項。某些關係和相關交易，以及董事的獨立性

本項目所要求的信息通過參考本公司提交的關於本公司2022年年度股東大會的委託書而併入本文。
70



第14項。主要會計費用及服務

本項目所要求的信息通過參考本公司提交的關於本公司2022年年度股東大會的委託書而併入本文。

第四部分

第15項。展品和財務報表附表

(A)(1)和(2)作為本報告一部分提交的文件：

(A)(1)財務報表
獨立註冊會計師事務所報告(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)(PCAOB ID號34)
F-1
獨立註冊會計師事務所報告(Tanger Properties Limited Partnership)(PCAOB ID號34)
F-4
Tanger Factory Outlet Center，Inc.財務報表
綜合資產負債表-2021年12月31日和2020年12月31日
F-7
綜合業務報表--截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度
F-8
綜合全面收益表--2021年、2020年和2019年12月31日終了年度
F-9
股東權益綜合報表--截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度
F-10
合併現金流量表--2021年、2020年和2019年12月31日終了年度
F-13
Tanger Properties Limited Partnership的財務報表
綜合資產負債表-2021年12月31日和2020年12月31日
F-14
綜合業務報表--截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度
F-15
綜合全面收益表--2021年、2020年和2019年12月31日終了年度
F-16
綜合權益報表--截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度
F-17
合併現金流量表--2021年、2020年和2019年12月31日終了年度
F-18
合併財務報表附註(Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership)
F-19

(A)(2)財務報表附表
附表III
房地產與累計折舊
F-57

所有其他附表都被省略，因為不存在需要這些附表的條件，或者因為上述財務報表或附註中提供了所需的資料。

71


3.陳列品
證物編號：描述
3.1
修訂、重訂公司章程。(參考附件3.1併入公司截至1996年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1A
1996年5月29日修訂和重新修訂的公司章程。(在截至1996年12月31日的年度10-K表格中，通過引用附件3.1a併入公司年度報告。)
3.1B
1998年8月20日修訂和重新修訂的公司章程。(參考附件3.1B併入公司截至1998年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1C
1999年9月30日修訂和重新修訂的公司章程。(參考附件3.1C併入公司截至1999年12月31日的10-K表格年度報告。)
3.1D
2005年11月10日修訂和重新修訂的公司章程。(通過引用附件3.1併入公司2005年11月10日的8-K表格當前報告。)
3.1E
2007年6月13日修訂和重新修訂的公司章程。(參考公司截至2007年6月30日的季度報告10-Q表中的附件3.1E合併。)
3.1F
2008年8月27日修訂和重新修訂的公司章程修正案。(通過引用本公司2008年8月29日的8-K表格附件3.1F合併。)
3.1G
2011年5月18日修訂和重新修訂的Tanger Factory Outlet Center，Inc.章程修正案。(參考本公司及營運夥伴截至2011年6月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件3.1。)
3.1H
2012年5月24日修訂和重新修訂的Tanger Factory Outlet Center，Inc.公司章程修正案。(通過引用本公司2012年6月7日的S-3表格和經營夥伴關係附件3.1H併入。)
3.2
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的章程重述，以反映2012年5月18日之前的所有修訂。(通過引用本公司2012年6月7日的S-3表格和經營夥伴關係附件3.2併入。)
3.3
Tanger Properties Limited Partnership第二次修訂和重新簽署的有限合夥協議，日期為2021年11月12日(通過參考本公司2021年11月12日的8-K表格當前報告的附件3.1併入)
4.1高級牙印，日期為1996年3月1日。(本公司於1996年3月6日以8-K表格形式提交的最新報告參考有關證物。)。
4.1A
第六次補充契約(截至1996年3月1日的高級契約補編)日期為2009年7月2日。(參照本公司於2009年7月2日提交的S-3表格註冊説明書的附件4.13註冊成立。)
4.1B
第七期補充契約(高級契約補編日期為1996年3月1日)日期為2010年6月7日。(通過引用本公司和經營夥伴關係2010年6月7日的8-K表格當前報告的附件4.1併入。)
4.1C
第八次補充契約(高級契約補編，日期為1996年3月1日)日期為2013年11月25日。(通過引用本公司和經營夥伴關係2013年11月25日的8-K表格當前報告的附件4.1併入。)
4.1D
第九期補充契約(1996年3月1日高級契約補編)，日期為2014年11月21日。(通過引用本公司和經營夥伴關係2014年11月21日的8-K表格當前報告的附件4.1併入。)
4.1E
第十次補充契約(截至1996年3月1日的高級契約補編)，日期為2016年8月8日。(通過引用2016年8月8日提交給公司和經營夥伴關係的8-K表格報告的附件4.1合併。)
4.1F
日期為2016年10月13日的第一修正案，對日期為2016年8月8日的第十次補充契約的第一修正案。(通過引用2016年10月13日提交給公司和經營夥伴關係的8-K表格報告的附件4.1合併。)
4.1G
第十一次補充契約(截至1996年3月1日的高級契約補編)日期為2017年7月3日。(通過引用本公司2017年7月3日提交的8-K表格和經營合作伙伴報告中的附件4.1合併。)
72


4.2
普通股説明。(參考本公司及營運夥伴截至2019年12月31日止年度的10-K表格年度報告附件4.2)
10.1 *
Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership的獎勵計劃(自2014年4月4日起修訂和重新啟動)(合併於截至2014年6月30日的Form 10-Q季度報告中的公司和運營夥伴關係季度報告附件10.2。)
10.1A *
2018年Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited合夥企業激勵獎勵計劃修正案宣言。(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用本公司和經營夥伴的季度報告的附件10.1併入。)
10.1B*
2019年Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership激勵獎勵計劃修訂聲明(於2014年4月4日修訂和重述)，修訂日期為2019年3月29日(結合於此，參考本公司2019年8月5日10-Q表格10-Q季度報告的附件10.1)。
10.2 *
Tanger Factory Outlet Center，Inc.、Tanger Properties Limited Partnership和某些員工之間的非限定股票期權協議的形式。(參考本公司及營運夥伴截至2011年6月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件10.1。)
10.3本公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格之間的註冊權協議。(參照經修訂的公司於1993年5月27日提交的S-11表格的註冊説明書中的證物。)。
10.3A公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格之間的註冊權協議修正案。(參照本公司截至1995年12月31日止年度的10-K表格年度報告內的證物。)。
10.3B
2002年9月4日，本公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格之間的註冊權協議第二修正案。(參考附件10.11B併入公司截至2003年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.3C
2003年12月5日，本公司、丹格家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格之間的註冊權協議第三次修正案。(參考附件10.11B併入公司截至2003年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.3D
2006年8月8日，本公司、丹吉爾家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格之間的註冊權協議第四修正案。(通過引用本公司2006年8月9日的S-3表格和經營夥伴關係註冊聲明的附件10.12D併入。)
10.3E
本公司、丹吉爾家族有限合夥企業和斯坦利·K·丹格於2009年8月10日簽訂的註冊權協議第五修正案。(通過引用本公司和經營夥伴關係2009年8月14日的8-K表格當前報告的附件1.2併入。)
10.4
註冊權協議金額Tanger Factory Outlet Center，Inc.，Tanger Properties Limited Partnership和DPSW Deer Park LLC。(參考本公司及營運夥伴截至2013年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件10.2而合併。)
10.5根據S-K條例第601(B)(4)(Iii)(A)項達成的協議。(參照經修訂的公司於1993年5月27日提交的S-11表格的註冊説明書中的證物。)。
10.6斯坦利·丹格、斯坦利·丹格公司、丹吉爾家族有限合夥企業、經營合夥企業和本公司之間的轉讓和承擔協議。(參照經修訂的公司於1993年5月27日提交的S-11表格的註冊説明書中的證物。)。
10.7
2003年10月3日簽署的COROC控股有限公司有限責任公司協議。(通過引用附件10.1併入公司2003年12月8日的8-K表格當前報告。)
73


10.8
COROC Holdings、LLC和Tanger Properties Limited合夥企業所有者之間的購物中心管理協議格式。(通過引用附件10.2併入公司2003年12月8日的8-K表格當前報告。)
10.9 *
本公司與若干高級職員之間的限制性股份協議格式。(參考附件10.17併入公司截至2008年12月31日的10-K表格年度報告。)
10.10*
本公司與若干董事之間的限制性股份協議格式。(參考本公司截至2005年3月31日的季度報告10-Q表中的附件10.20。)
10.11*
Tanger Factory Outlet Center，Inc.公司與某些高級管理人員簽訂的名義單位獎勵協議。(參考本公司及營運夥伴截至2010年9月30日止季度的Form 10-Q季度報告的附件10.2。)
10.12*
董事延期分享計劃丹吉爾工廠奧特萊斯中心，Inc.和丹吉爾地產有限合夥企業。(參考本公司及經營合夥企業截至二零一二年十二月三十一日止年度的10-K表格年報附件10.24。)
10.13*
公司與某些高級管理人員簽訂的2018年卓越表現計劃名義單位獎勵協議的表格。(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用附件10.2併入公司和運營合作伙伴的季度報告中。)
10.14*
公司與Steven B.Tanger簽訂的2018年卓越表現計劃名義單位獎勵協議表格。(在截至2018年3月31日的季度的Form 10-Q中，通過引用本公司和經營夥伴的季度報告的附件10.3併入。)
10.15*
本公司與Steven B.Tanger簽訂的2018年限制性股份單位協議表格(在截至2018年3月31日的季度10-Q表格中引用附件10.4併入本公司和經營夥伴的季度報告中)。
10.16
截至2018年10月25日，Tanger Properties Limited Partnership和Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理與貸款人之間的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年10月26日的8-K表格當前報告的附件10.1併入。)
10.16A
Tanger Properties Limited Partnership和Wells Fargo Bank之間的第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議的第一修正案，NationalAssociation作為行政代理，以及貸款方(通過參考公司和運營合夥公司於2020年6月16日發佈的當前8-K表格的附件10.3成立)。
10.16B
第二次修訂和重新簽署的定期貸款協議的第二修正案，日期為2021年7月13日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，Tanger Factory Outlet Center，Inc.作為擔保人，Wells Fargo Bank，National Association作為行政代理，以及貸款人一方。(通過引用本公司和經營夥伴關係2021年7月14日的8-K表格當前報告的附件10.3而併入。)
10.17
第四次修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2021年7月13日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人，美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理和信用證發行方，與其其他貸款人美國銀行證券公司(BofA Securities，Inc.)、富國銀行(Wells Fargo Securities，LLC)、Truist Bank和美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association)作為聯席簿記管理人和聯合牽頭安排人、富國銀行(Wells Fargo Bank)全國協會、美國銀行全國協會(U.S.Bank National Association and Truist Securities，Inc.)作為辛迪加代理，Regions Bank和TD Bank，N.A.作為管理代理，以及美國銀行證券(BofA Securities)之間簽署。Inc.作為可持續發展代理公司(通過引用本公司和經營夥伴關係當前報告的附件10.1併入，日期為2021年7月14日的8-K表格)
10.18
第四次修訂和重新簽署的流動資金信貸協議，日期為2021年7月13日，由Tanger Properties Limited Partnership作為借款人美國銀行(Bank of America，N.A.)作為行政代理，與該協議的其他貸款方(通過參考本公司於2021年7月14日的8-K表格當前報告的附件10.2併入)
10.19
第二次修訂和重新修訂了2018年10月25日由Tanger Factory Outlet Center，Inc.和富國銀行全國協會之間的持續擔保。(通過引用本公司和經營夥伴關係2018年10月26日的8-K表格當前報告的附件10.2而併入。)
74


10.20*
史蒂芬·雅洛夫於2020年4月6日簽署的僱傭協議(根據本公司及經營夥伴關係於2020年4月10日提交的8-K表格的現行報告附件10.1註冊成立。)
10.21*
斯蒂芬·雅洛夫於2020年4月9日簽署的僱傭協議第一修正案(註冊成立於2020年4月10日的公司和經營合夥公司當前報告的表格8-K的附件10.2。)
10.22*
修訂及重訂Steven B.Tanger於2020年4月28日訂立的僱傭協議(根據本公司於2020年4月29日提交的8-K表格現行報告附件10.1成立為法團)。
10.23*
本公司與Stephen Yalof簽訂的激勵限制性股份獎勵協議(參照本公司日期為2020年4月10日的S-8表格註冊説明書附件99.1成立為法團)。
10.24*
本公司與Stephen Yalof於2020年4月10日簽訂的激勵期權獎勵協議(根據本公司及營運夥伴於2020年5月11日提交的Form 10-Q季度報告附件10.5註冊成立)。
10.25
Tanger Factory Outlet Center，Inc.高管服務和控制計劃變更，2021年3月31日生效(通過參考2021年4月5日公司和經營夥伴關係當前報告的附件10.1併入)
10.26*
Tanger Factory Outlet Center，Inc.與麗莎·J·莫里森的過渡和諮詢協議，日期為2021年9月9日(通過引用附件10.1併入該公司日期為2021年9月10日的8-K/A表格)
10.27*
日期為2020年9月28日的Leslie A.Swanson的要約信(通過引用本公司2021年2月23日的Form 10-K年度報告的附件10.47併入)。
10.28*
賈斯汀·斯坦的聘書，日期為2021年10月13日 (引用附件10.28併入公司和經營夥伴關係2022年2月22日的Form 10-K年度報告中).
10.29*
安德魯·温格羅夫的聘書，日期為202年11月5日1 (引用附件10.29併入公司和經營夥伴關係2022年2月22日的Form 10-K年度報告).
21.1
本公司子公司名單。 (通過引用附件21.1併入公司和經營夥伴關係2022年2月22日的Form 10-K年度報告).
21.2
經營合夥企業子公司一覽表。 (通過引用附件21.2併入公司和經營夥伴關係2022年2月22日的10-K表格年度報告).
22.1
註冊證券附屬發行人及擔保人名單。 (通過引用附件22.1併入公司和經營夥伴關係2022年2月22日的10-K表格年度報告中).
23.1**
德勤律師事務所同意(Tanger Factory Outlet Center，Inc.)
23.2**
Deloitte&Touche LLP(Tanger Properties Limited Partnership)同意
31.1**
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條為Tanger Factory Outlet Center，Inc.頒發首席執行官證書。
31.2**
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條為Tanger Factory Outlet Center，Inc.頒發首席財務官證書。
31.3**
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條為坦格地產有限合夥企業頒發首席執行官證書。
31.4**
根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302條為坦格地產有限合夥企業頒發首席財務官證書。
32.1***
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官認證。
32.2***
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350節對Tanger Factory Outlet Center，Inc.的首席財務官認證。
32.3***
根據《美國法典》第18編第1350條，根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條為坦格地產有限合夥企業頒發的首席執行官證書。
32.4***
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對Tanger Properties Limited Partnership的首席財務官認證。
75


101.INS**內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH**內聯XBRL分類擴展架構文檔
101.CAL**內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔
101.LAB**內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE**內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔
101.DEF**內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔
104**封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)
    

*管理合同或補償計劃或安排。
**現提交本局。
*隨函提供。
76



第16項。表格10-K摘要

沒有。
77


Tanger Factory Outlet Center，Inc.簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
Tanger Factory Outlet Center，Inc.
發信人：/s/Stephen J.Yalof
斯蒂芬·J·亞洛夫
首席執行官總裁

2022年11月28日

78




丹吉爾地產有限合夥企業簽署

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式授權下列簽署人代表其簽署本報告。
丹吉爾地產有限合夥企業
發信人：Tanger Factory Outlet Centres，Inc.，其唯一普通合作伙伴
發信人：/s/Stephen J.Yalof
斯蒂芬·J·亞洛夫
首席執行官總裁

2022年11月28日


79


獨立註冊會計師事務所報告
致Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股東和董事會。

對財務報表的幾點看法

我們審計了所附的丹吉爾工廠奧特萊斯中心有限公司及其子公司(“本公司”)於2021年12月31日及2020年12月31日的綜合資產負債表，截至2021年12月31日止三個年度各年度的相關綜合經營報表、全面收益(虧損)、股東權益及現金流量，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註及附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及截至2021年12月31日的三個年度的經營結果和現金流量，符合美國公認的會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了公司截至2021年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2022年2月22日的報告，對公司財務報告的內部控制表達了無保留意見。

意見基礎

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

長期資產減值--見財務報表附註2和附註10

關鍵審計事項説明

如事實及情況顯示某項資產之賬面值可能無法收回，本公司持有及使用之租賃物業將被審核減值。在此情況下，本公司將與該資產相關的估計未來未貼現現金流量與該資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身都是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和貼現率以及估計持有期的當前和預測趨勢。截至2021年12月31日，總租賃物業淨值約為17億美元。在截至2021年12月31日的年度內，公司記錄了大約700萬美元的減值費用。

鑑於用於確定可回收能力和估計公允價值以確定減值的公司現金流估計要求管理層作出與租金、入住率、資本化率和折現率以及估計持有期的當前和預測趨勢相關的重大估計和假設，執行審計程序以評估管理層未貼現和貼現的未來現金流分析的合理性需要審計師高度的判斷力和更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。



F-1

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未貼現或貼現的未來現金流分析和預期剩餘持有期評估相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層評估租賃物業資產的可回收性以及管理層對公允價值的估計以確定減值的控制的有效性，包括租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的減值。

•我們評估了未貼現的未來現金流分析，包括對某些帶有可能減值指標的租賃物業資產的租金、入住率、資本化率和估計持有期的估計，在適用的情況下執行了以下操作：

◦我們通過與公司歷史業績的比較來評估管理層的現金流預測，並考慮了租賃活動的影響。

◦我們通過與外部市場來源進行比較來評估資本化率。

◦我們通過與近年來出售資產的歷史持有期進行比較，查看董事會會議記錄，並對管理層、租賃和會計部門以外的其他部門進行詢問，來評估管理層的估計持有期。

◦我們檢驗了未貼現和貼現未來現金流分析的數學準確性。

•我們通過執行以下操作評估了公司對被確定為減值資產的公允價值的確定：

◦在我們公允價值專家的協助下，我們評估了(1)估值方法的合理性；(2)做出的重大假設，包括確定貼現率、租賃率、增長率和資本化率；以及(3)通過制定一系列獨立估計並將我們的估計與管理層使用的估計進行比較，來評估計算的數學準確性。

/s/ 德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2022年2月22日

自2016年以來，我們一直擔任本公司的審計師。
F-2

獨立註冊會計師事務所報告
致Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股東和董事會。

財務報告內部控制之我見

我們已經審計了丹吉爾工廠奧特萊斯中心有限公司及其子公司(“本公司”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制，依據內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2021年12月31日及截至2021年12月31日年度的綜合財務報表以及我們2022年2月22日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的《管理層財務報告內部控制報告》中。我們的責任是根據我們的審計，對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。


/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2022年2月22日
F-3

獨立註冊會計師事務所報告
致鄧格置業有限合夥公司股東及董事會
對財務報表的幾點看法
本核數師已審核鄧格氏地產有限公司及其附屬公司(“經營合夥企業”)於二零二一年十二月三十一日及二零二零年十二月三十一日的綜合資產負債表、截至二零二一年十二月三十一日止三個年度各年度的相關綜合經營表、全面收益(虧損)、權益及現金流量表，以及列於指數第15(A)(2)項的相關附註及附表(統稱“財務報表”)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重要方面公平地列報了經營夥伴關係截至2021年12月31日和2020年12月31日的財務狀況，以及2021年12月31日終了三年期間每年的經營成果和現金流量。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了經營合夥企業截至2021年12月31日的財務報告內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的報告和我們2022年2月22日的報告，對運營合夥企業的財務報告內部控制表達了無保留的意見。

意見基礎

這些財務報表是經營合夥公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對運營夥伴關係的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於運營合夥企業。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是舞弊。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查與財務報表中的數額和披露有關的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和作出的重大估計，以及評價財務報表的整體列報。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

關鍵審計事項

下文所述的關鍵審計事項是指在對財務報表進行當期審計時產生的事項，該事項已傳達或要求傳達給審計委員會，並且(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。關鍵審計事項的傳達不會以任何方式改變我們對財務報表的整體意見，我們也不會通過傳達下面的關鍵審計事項，就關鍵審計事項或與之相關的賬目或披露提供單獨的意見。

長期資產減值--見財務報表附註2和附註10

關鍵審計事項説明

如事實及情況顯示某項資產之賬面值可能無法收回，則營運合夥公司持有及使用之租賃物業將會被檢視減值。在此情況下，營運合夥將與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面金額進行比較，如低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值虧損。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身都是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和貼現率以及估計持有期的當前和預測趨勢。截至2021年12月31日，總租賃物業淨值約為17億美元。在截至2021年12月31日的年度內，經營合夥企業錄得約700萬美元的減值費用。

鑑於營運合夥企業在釐定可回收能力及估計公允價值以釐定減值時所使用的現金流估計，要求管理層就租金、入住率、資本化及折現率及估計持有期的當前及預測趨勢作出重大估計及假設，因此，執行審核程序以評估管理層未貼現及貼現未來現金流分析的合理性，需要核數師高度的判斷力及更大的努力程度，包括需要我們的公允價值專家參與。



F-4

如何在審計中處理關鍵審計事項

我們與未貼現或貼現的未來現金流分析和預期剩餘持有期評估相關的審計程序包括以下內容：

•我們測試了對管理層評估租賃物業資產的可回收性以及管理層對公允價值的估計以確定減值的控制的有效性，包括租金、入住率、資本化和折扣率以及估計持有期的減值。

•我們評估了未貼現的未來現金流分析，包括對某些帶有可能減值指標的租賃物業資產的租金、入住率、資本化率和估計持有期的估計，在適用的情況下執行了以下操作：

◦我們通過與運營合夥企業的歷史結果進行比較來評估管理層的現金流預測，並考慮了租賃活動的影響。

◦我們通過與外部市場來源進行比較來評估資本化率。

◦我們通過與近年來出售資產的歷史持有期進行比較，查看董事會會議記錄，並對管理層、租賃和會計部門以外的其他部門進行詢問，來評估管理層的估計持有期。

◦我們檢驗了未貼現和貼現未來現金流分析的數學準確性。

•我們通過執行以下操作評估了運營合夥企業對被確定為減值資產的公允價值的確定：

◦在我們公允價值專家的協助下，我們評估了(1)估值方法的合理性；(2)做出的重大假設，包括確定貼現率、租賃率、增長率和資本化率；以及(3)通過制定一系列獨立估計並將我們的估計與管理層使用的估計進行比較，來評估計算的數學準確性。


/s/ 德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2022年2月22日

自2016年以來，我們一直擔任運營夥伴關係的審計師。
F-5

獨立註冊會計師事務所報告
致鄧格置業有限合夥公司股東及董事會
財務報告內部控制之我見
本公司已根據以下準則審核丹吉爾地產有限公司及其附屬公司(“經營合夥企業”)截至2021年12月31日的財務報告內部控制內部控制--綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2021年12月31日，經營夥伴關係在所有實質性方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制--綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了截至2021年12月31日及截至2021年12月31日的年度的綜合財務報表，以及我們2022年2月22日的報告，對這些財務報表表達了無保留意見。

意見基礎

經營合夥企業的管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並負責對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在隨附的管理層財務報告內部控制報告中。我們的責任是根據我們的審計，就運營合夥企業對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於運營合夥企業。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定財務報告的有效內部控制是否在所有重要方面都得到了維護。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作有效性，以及執行我們認為在情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的觀點提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司對財務報告的內部控制包括下列政策和程序：(1)關於保存合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理的保證，即交易被記錄為必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)提供合理保證，防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權收購、使用或處置公司資產。

由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤陳述。此外，對未來期間進行任何有效性評估的預測都有可能因條件的變化而出現控制不足的風險，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

北卡羅來納州夏洛特市
2022年2月22日
F-6


Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併資產負債表
(單位：千，共享數據除外)
 十二月三十一日，
 20212020
資產  
出租物業：
土地$268,269 $265,968 
建築物、改善及固定裝置2,532,489 2,527,404 
 2,800,758 2,793,372 
累計折舊(1,145,388)(1,054,993)
總租賃物業，淨額1,655,370 1,738,379 
現金和現金等價物161,255 84,832 
對未合併的合資企業的投資82,647 94,579 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額73,720 84,960 
經營性租賃使用權資產79,807 81,499 
預付款項和其他資產104,585 105,282 
總資產$2,157,384 $2,189,531 
負債與權益
負債
債務：
高級無擔保票據，淨額$1,036,181 $1,140,576 
無擔保定期貸款，淨額298,421 347,370 
應付抵押貸款，淨額62,474 79,940 
無擔保信貸額度— — 
債務總額1,397,076 1,567,886 
應付賬款和應計費用92,995 88,253 
經營租賃負債88,874 90,105 
其他負債78,650 84,404 
總負債1,657,595 1,830,648 
承付款和或有事項(附註21)
權益
Tanger Factory Outlet Center，Inc.：
普通股，$0.01面值，300,000,000授權股份，104,084,734和93,569,801分別於2021年12月31日及2020年12月31日發行及發行的股份
1,041 936 
實收資本978,054 787,143 
超過淨收入的累計分配(483,409)(420,104)
累計其他綜合損失(17,761)(26,585)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的股權。477,925 341,390 
歸屬於非控股權益的權益：
論合夥經營中的非控股利益21,864 17,493 
其他合併合夥企業中的非控股權益— — 
總股本499,789 358,883 
負債和權益總額$2,157,384 $2,189,531 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-7

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併業務報表
(單位為千，每股數據除外)
 截至12月31日止年度，
 202120202019
收入：   
租金收入$407,766 $377,932 $463,946 
管理、租賃和其他服務6,411 4,936 5,419 
其他收入12,348 7,123 8,983 
總收入426,525 389,991 478,348 
費用：   
物業經營140,736 137,135 157,734 
一般和行政65,817 47,733 53,790 
減值費用6,989 67,226 37,610 
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
總費用323,550 369,237 372,448 
其他收入(支出)：
利息支出(52,866)(63,142)(61,672)
提前清償債務損失(47,860)— — 
出售資產的收益— 2,324 43,422 
其他收入(費用)(1,595)925 (2,761)
其他收入(費用)合計(102,321)(59,893)(21,011)
未合併合營企業權益前收益(虧損)654 (39,139)84,889 
未合併合營企業收益中的權益8,904 1,126 7,839 
淨收益(虧損)9,558 (38,013)92,728 
論合夥經營中的非控股利益(440)1,925 (4,678)
其他合併合夥企業中的非控股權益— (190)(195)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的淨收益(虧損)$9,118 $(36,278)$87,855 
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-8


Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
截至12月31日止年度，
 202120202019
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整3,883 1,783 7,917 
現金流量套期保值公允價值變動5,383 (2,934)(6,174)
其他全面收益(虧損)9,266 (1,151)1,743 
綜合收益(虧損)18,824 (39,164)94,471 
可歸因於非控股權益的綜合(收益)損失(882)1,796 (4,960)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的全面收益(虧損)$17,942 $(37,368)$89,511 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-9


Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實收資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
股權
Balance, December 31, 2018
$939 $778,845 $(272,454)$(27,151)$480,179 $25,356 $— $505,535 
淨收入— — 87,855 — 87,855 4,678 195 92,728 
其他綜合收益— — — 1,656 1,656 87 — 1,743 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 18,504 — — 18,504 — — 18,504 
授予242,167限制性普通股獎勵，扣除沒收的淨額
3 (3)— — — — — — 
回購1,209,328普通股，包括交易費用
(12)(19,988)— — (20,000)— — (20,000)
扣留
131,873用於繳納員工所得税的普通股
(1)(2,523)— — (2,524)— — (2,524)
非控制性權益的貢獻— — — — — — 47 47 
論合夥經營中非控股利益的調整— 200 — — 200 (200)— — 
交換49,511運營合作伙伴單位49,511普通股
— — — — — — — — 
普通股股息(#美元1.4150每股)
— — (132,664)— (132,664)— — (132,664)
對非控股權益的分配— — — — — (7,018)(242)(7,260)
平衡，
2019年12月31日
$929 $775,035 $(317,263)$(25,495)$433,206 $22,903 $— $456,109 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-10

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實收資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
股權
平衡，
2019年12月31日
$929 $775,035 $(317,263)$(25,495)$433,206 $22,903 $— $456,109 
淨收益(虧損)— — (36,278)— (36,278)(1,925)190 (38,013)
其他綜合損失— — — (1,090)(1,090)(61)— (1,151)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,926 — — 12,926 — — 12,926 
授予611,350限制性普通股獎勵，扣除沒收的淨額
6 (6)— — — — — — 
發行：6,258遞延股份
— — — — — — — — 
扣留56,597用於繳納員工所得税的普通股
— (736)— — (736)— — (736)
非控制性權益的貢獻— — — — — — 72 72 
論合夥經營中非控股利益的調整— (75)— — (75)75 — — 
交換116,530運營合作伙伴單位116,530普通股
1 (1)— — — — — — 
普通股分紅
($0.7125每股)
— — (66,563)— (66,563)— — (66,563)
對非控股權益的分配— — — — — (3,499)(262)(3,761)
平衡，
2020年12月31日
$936 $787,143 $(420,104)$(26,585)$341,390 $17,493 $— $358,883 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-11

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併股東權益報表
(以千為單位，不包括每股和每股數據)
普通股實收資本超過收益的累計分配累計其他綜合收益(虧損)股東權益總額經營合夥中的非控股權益其他合併合夥企業中的非控股權益總計
股權
平衡，
2020年12月31日
$936 $787,143 $(420,104)$(26,585)$341,390 $17,493 $— $358,883 
淨收入— — 9,118 — 9,118 440 — 9,558 
其他綜合收益— — — 8,824 8,824 442 — 9,266 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,845 — — 12,845 — — 12,845 
發行：42,100行使期權時的普通股
— 266 — — 266 — — 266 
授予569,779限制性普通股獎勵，扣除沒收的淨額
6 (6)— — — — — — 
發行：10,009,263普通股
100 186,869 — — 186,969 — — 186,969 
扣留139,293用於繳納員工所得税的普通股
(1)(2,146)— — (2,147)— — (2,147)
論合夥經營中非控股利益的調整— (6,917)— — (6,917)6,917 — — 
交換33,084運營合作伙伴單位33,084普通股
— — — — — — — — 
普通股分紅
($0.7150每股)
— — (72,423)— (72,423)— — (72,423)
對非控股權益的分配— — — — — (3,428)— (3,428)
平衡，
2021年12月31日
$1,041 $978,054 $(483,409)$(17,761)$477,925 $21,864 $— $499,789 

附註是這些合併財務報表的組成部分。

F-12

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
合併現金流量表
(單位：千)
 截至12月31日止年度，
 202120202019
經營活動   
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供的現金淨額： 
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
減值費用6,989 67,226 37,610 
遞延融資成本攤銷4,018 3,583 3,004 
出售資產的收益— (2,324)(43,422)
提前清償債務損失47,860 — — 
未合併合營企業收益中的權益(8,904)(1,126)(7,839)
基於股權的薪酬費用12,752 12,517 18,120 
債務攤銷(保費)和折現，淨額442 482 448 
市值租金調整攤銷(遞增)淨額293 2,721 1,432 
直線式租金調整1,973 3,372 (7,721)
未合併合資企業的累計收益分配9,249 3,490 7,587 
其他非現金3,638 — 3,638 
其他資產和負債的變動：
其他資產5,140 (5,366)(4,159)
應付賬款和應計費用14,702 1,042 (4,288)
經營活動提供的淨現金217,718 164,747 220,452 
投資活動   
出租物業的附加費(45,187)(28,566)(47,884)
對未合併的合資企業的追加投資(7,000)(10,601)(2,316)
出售資產的淨收益8,129 7,626 128,505 
超過未合併合資企業累計收益的分配19,574 9,071 17,819 
對非房地產資產的增加(3,173)(1,872)(1,155)
遞延租賃成本的增加(5,115)(3,061)(5,142)
其他投資活動10,033 8,632 9,462 
投資活動提供(用於)的現金淨額 
(22,739)(18,771)99,289 
融資活動
支付的現金股利(72,423)(66,563)(132,664)
經營合夥中對非控制性利益的分配(3,428)(3,499)(7,018)
來自循環信貸安排的收益— 641,630 282,870 
償還循環信貸安排— (641,630)(427,970)
票據、按揭及貸款的收益394,208 — — 
票據、按揭及貸款的償還(567,050)(3,566)(3,369)
支付與提前清償債務有關的全額保費(44,872)— — 
回購普通股，包括交易費用— — (20,000)
與股權獎勵歸屬時扣繳的股票有關的繳納的員工所得税(2,147)(736)(2,524)
遞延融資成本的增加(8,754)(1,891)(115)
行使期權所得收益266 — — 
普通股發行所得款項186,969 — — 
其他融資活動的收益— 72 47 
其他融資活動的付款(1,148)(1,410)(1,390)
用於融資活動的現金淨額(118,379)(77,593)(312,133)
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(177)(223)(19)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加76,423 68,160 7,589 
現金和現金等價物，年初84,832 16,672 9,083 
現金和現金等價物，年終$161,255 $84,832 $16,672 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-13


丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
合併資產負債表
(單位數據除外，以千為單位)
 十二月三十一日，
 20212020
資產  
出租物業：
土地$268,269 $265,968 
建築物、改善及固定裝置2,532,489 2,527,404 
 2,800,758 2,793,372 
累計折舊(1,145,388)(1,054,993)
總租賃物業，淨額1,655,370 1,738,379 
現金和現金等價物161,152 84,750 
對未合併的合資企業的投資82,647 94,579 
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額73,720 84,960 
經營性租賃使用權資產79,807 81,499 
預付款項和其他資產104,362 104,800 
總資產$2,157,058 $2,188,967 
負債與權益
負債
債務：
高級無擔保票據，淨額$1,036,181 $1,140,576 
無擔保定期貸款，淨額298,421 347,370 
應付抵押貸款，淨額62,474 79,940 
無擔保信貸額度— — 
債務總額1,397,076 1,567,886 
應付賬款和應計費用92,669 87,689 
經營租賃負債88,874 90,105 
其他負債78,650 84,404 
總負債1,657,269 1,830,084 
承付款和或有事項(附註21)
權益
合夥人權益：
普通合夥人，1,100,000和1,000,000截至2021年12月31日和2020年12月31日的未償還單位
4,539 3,334 
有限合夥人，4,761,559和4,794,643A類公共單位，以及102,984,734和92,569,801B類公用事業單位分別於2021年12月31日和2020年12月31日到期
514,023 383,588 
累計其他綜合損失(18,773)(28,039)
合夥人權益總額499,789 358,883 
合併合夥企業中的非控股權益— — 
總股本499,789 358,883 
負債和權益總額$2,157,058 $2,188,967 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-14

丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
合併業務報表
(單位為千，單位數據除外)
 截至12月31日止年度，
 202120202019
收入：   
租金收入$407,766 $377,932 $463,946 
管理、租賃和其他服務6,411 4,936 5,419 
其他收入12,348 7,123 8,983 
總收入426,525 389,991 478,348 
費用：   
物業經營140,736 137,135 157,734 
一般和行政65,817 47,733 53,790 
減值費用6,989 67,226 37,610 
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
總費用323,550 369,237 372,448 
其他收入(支出)：
利息支出(52,866)(63,142)(61,672)
提前清償債務損失(47,860)— — 
出售資產的收益— 2,324 43,422 
其他收入(費用)(1,595)925 (2,761)
其他收入(費用)合計(102,321)(59,893)(21,011)
未合併合營企業權益前收益(虧損)654 (39,139)84,889 
未合併合營企業收益中的權益8,904 1,126 7,839 
淨收益(虧損)9,558 (38,013)92,728 
合併合夥企業中的非控股權益— (190)(195)
可供合作伙伴使用的淨收益(虧損)9,558 (38,203)92,533 
可供有限合夥人使用的淨收益(虧損)9,458 (37,815)91,597 
可供普通合夥人使用的淨收益(虧損)$100 $(388)$936 
每普通單位基本收入：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 
普通股攤薄後收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-15

丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(單位：千)
截至12月31日止年度，
 202120202019
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
其他全面收益(虧損)：
外幣折算調整3,883 1,783 7,917 
現金流量套期保值公允價值變動5,383 (2,934)(6,174)
其他全面收益(虧損)9,266 (1,151)1,743 
綜合收益(虧損)18,824 (39,164)94,471 
合併合夥企業中非控股權益的綜合(收入)— (190)(195)
可歸因於經營合夥企業的全面收益(虧損)$18,824 $(39,354)$94,276 

附註是這些合併財務報表的組成部分。



F-16

丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
合併權益表
(單位和單位數據除外，以千為單位)
普通合夥人有限合夥人累計其他綜合收益(虧損)合夥人權益總額合併合夥企業中的非控股權益總股本
平衡，2018年12月31日$4,914 $529,252 $(28,631)$505,535 $— $505,535 
淨收入936 91,597 — 92,533 195 92,728 
其他綜合收益— — 1,743 1,743 — 1,743 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 18,504 — 18,504 — 18,504 
授予242,167公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
回購1,209,328單位，包括交易成本
— (20,000)— (20,000)— (20,000)
扣留131,873職工所得税的共同單位
— (2,524)— (2,524)— (2,524)
非控制性權益的貢獻— — — — 47 47 
常見分發($1.4150每個普通單位)
(1,415)(138,267)— (139,682)— (139,682)
對非控股權益的分配— — — — (242)(242)
平衡，2019年12月31日$4,435 $478,562 $(26,888)$456,109 $— $456,109 
淨收益(虧損)(388)(37,815)— (38,203)190 (38,013)
其他綜合損失— — (1,151)(1,151)— (1,151)
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,926 — 12,926 — 12,926 
授予611,350公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
扣留56,597職工所得税的共同單位
— (736)— (736)— (736)
非控制性權益的貢獻— — — — 72 72 
常見分發($0.7125每個普通單位)
(713)(69,349)— (70,062)— (70,062)
對非控股權益的分配— — — — (262)(262)
平衡，2020年12月31日$3,334 $383,588 $(28,039)$358,883 $— $358,883 
淨收入100 9,458 — 9,558 — 9,558 
其他綜合收益— — 9,266 9,266 — 9,266 
激勵獎勵計劃下的薪酬— 12,845 — 12,845 — 12,845 
發行：42,100行使期權時的共同單位
— 266 — 266 — 266 
授予569,779公司的限制性普通股獎勵
— — — — — — 
發行：10,009,263公共單位
1,874 185,095 — 186,969 — 186,969 
扣留139,293職工所得税的共同單位
— (2,147)— (2,147)— (2,147)
非控制性權益的貢獻— — — — — — 
常見分發($0.7150
每個普通單位)
(769)(75,082)— (75,851)— (75,851)
對非控股權益的分配— — — — — — 
平衡，2021年12月31日
$4,539 $514,023 $(18,773)$499,789 $— $499,789 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-17

丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
合併現金流量表
(單位：千)
 截至12月31日止年度，
 202120202019
經營活動   
淨收益(虧損)$9,558 $(38,013)$92,728 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊及攤銷110,008 117,143 123,314 
減值費用6,989 67,226 37,610 
遞延融資成本攤銷4,018 3,583 3,004 
出售資產的收益— (2,324)(43,422)
提前清償債務損失47,860 — — 
未合併合營企業收益中的權益(8,904)(1,126)(7,839)
基於股權的薪酬費用12,752 12,517 18,120 
債務攤銷(保費)和折現，淨額442 482 448 
市值租金調整攤銷(遞增)淨額293 2,721 1,432 
直線式租金調整1,973 3,372 (7,721)
未合併合資企業的累計收益分配9,249 3,490 7,587 
其他非現金3,638 — 3,638 
其他資產和負債的變動：   
其他資產4,881 (5,128)(4,185)
應付賬款和應計費用14,940 875 (4,323)
經營活動提供的淨現金217,697 164,818 220,391 
投資活動   
出租物業的附加費(45,187)(28,566)(47,884)
對未合併的合資企業的追加投資(7,000)(10,601)(2,316)
出售資產的淨收益8,129 7,626 128,505 
超過未合併合資企業累計收益的分配19,574 9,071 17,819 
對非房地產資產的增加(3,173)(1,872)(1,155)
遞延租賃成本的增加(5,115)(3,061)(5,142)
其他投資活動10,033 8,632 9,462 
投資活動提供(用於)的現金淨額 
(22,739)(18,771)99,289 
融資活動
已支付的現金分配(75,851)(70,062)(139,682)
來自循環信貸安排的收益— 641,630 282,870 
償還循環信貸安排— (641,630)(427,970)
票據、按揭及貸款的收益394,208 — — 
票據、按揭及貸款的償還(567,050)(3,566)(3,369)
支付與提前清償債務有關的全額保費(44,872)— — 
回購普通股，包括交易費用— — (20,000)
與股權獎勵歸屬時扣繳的股票有關的繳納的員工所得税(2,147)(736)(2,524)
遞延融資成本的增加(8,754)(1,891)(115)
行使期權所得收益266 — — 
本公司發行普通股所得款項186,969 — — 
其他融資活動的收益— 72 47 
其他融資活動的付款(1,148)(1,410)(1,390)
用於融資活動的現金淨額(118,379)(77,593)(312,133)
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響(177)(223)(19)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加76,402 68,231 7,528 
現金和現金等價物，年初84,750 16,519 8,991 
現金和現金等價物，年終$161,152 $84,750 $16,519 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
F-18

年度合併財務報表附註
Tanger Factory Outlet Center，Inc.和
丹吉爾地產有限合夥企業

1.公司的組織結構

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及其子公司，我們稱為公司，是美國和加拿大最大的奧特萊斯中心所有者和運營商之一。我們是一家完全整合、自我管理和自我管理的房地產投資信託基金(“REIT”)，通過我們在Tanger Properties Limited Partnership及其附屬公司(我們稱為運營合夥企業)的控股權益，專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯購物中心。截至2021年12月31日，我們擁有並運營30綜合直銷中心，總可租賃面積約為11.5百萬平方英尺。綜合財務報表附註所載有關可出租總面積、平方英尺、佔有率、店鋪及店鋪品牌的所有資料均未經審核。這些直銷中心是95佔用和控制的百分比超過2,200商店，代表大約500商店品牌。我們還擁有部分股權6鬆散的出口 中心總數約為2.1百萬平方英尺，包括2加拿大的奧特萊斯中心。

我們的直銷中心和其他資產由運營合夥企業持有，我們所有的業務都由運營合夥企業進行。因此，對我們的業務、員工和財產的描述也是對經營合夥企業的業務、員工和財產的描述。除非上下文另有説明，否則術語“公司”是指Tanger Factory Outlet Center，Inc.和子公司，術語“經營性合夥企業”是指Tanger Properties Limited Partnership和附屬公司。術語“我們”、“我們”和“我們”指的是本公司或本公司和經營合夥企業一起，如文本所要求的。

2021年11月，Tanger Factory Outlet Center，Inc.(“本公司”)被接納為Tanger Properties Limited Partnership(“營運合夥企業”)的普通合夥人。在這一管理變動之前，本公司擁有經營合夥企業通過其兩家全資子公司Tanger GP Trust和Tanger LP Trust發行的大部分合夥權益單位。Tanger GP Trust作為其唯一普通合夥人控制經營合夥企業，Tanger LP Trust持有有限合夥權益。隨着所有權結構的改變，本公司已取代Tanger GP Trust成為經營合夥企業的唯一普通合夥人，而Tanger LP Trust保留其有限合夥權益。

本公司，包括其全資附屬公司Tanger LP Trust，擁有營運合夥公司發行的大部分合夥權益單位。截至2021年12月31日，本公司及其全資子公司擁有104,084,734經營合夥企業和其他有限責任合夥人(“非公司有限責任合夥人”)共同擁有的單位4,761,559A類普通有限合夥單位。由非公司有限責任合夥人持有的每個A類普通有限合夥單位可交換為一公司普通股，但須受若干限制，以維持公司作為房地產投資信託基金的地位。由Tanger LP Trust持有的B類普通有限合夥單位不能交換為公司的普通股。

2.重要會計政策摘要

合併原則-本公司的綜合財務報表包括其帳目及其合併子公司，以及經營合夥企業及其合併子公司。營運合夥企業的綜合財務報表包括其賬目及其合併附屬公司。公司間餘額和交易已在合併中沖銷。

本公司目前合併經營合夥公司是因為它有權(1)指導經營合夥公司的活動，這些活動對經營合夥公司的經濟業績有最大的影響，(2)有義務吸收虧損，並有權獲得經營合夥公司可能具有重大潛在意義的剩餘收益。

F-19

我們合併全資擁有的物業或我們擁有少於100%但控制此類物業的物業。控制權是根據與合併有表決權的利益實體和可變利益實體(“VIE”)有關的會計準則進行的評估確定的。對於被確定為VIE的合資企業，我們合併我們被視為主要受益者的實體。確定主要受益人的依據是實體是否有權(1)指導對實體的經濟業績有最重大影響的虛擬企業的活動，以及(2)有義務承擔實體可能對虛擬企業造成重大損失的損失，或有權從實體獲得可能對虛擬企業有重大影響的利益。我們對主要受益人的確定考慮了各種因素，包括我們所有權權益的形式、我們在實體治理中的代表性、我們的投資規模、我們參與決策決策的能力以及其他投資者參與決策過程以取代我們擔任經理和/或清算合資企業(如適用)的權利。截至2021年12月31日，我們還沒有一家VIE合資企業。

我們不能控制但可能對其產生重大影響的房地產合資企業的投資，採用權益會計方法核算。這些投資最初按成本入賬，隨後根據我們在合資企業淨收益或虧損、現金貢獻、分配和權益會計方法要求的其他調整中的權益進行調整。

就該等投資中的若干項目而言，吾等根據假設的賬面價值清算(“HLBV”)會計方法將權益計入合資企業的淨收入或虧損，這是由於我們根據各自的合資企業協議從我們的合資企業獲得的分配的結構和優惠。在這種方法下，我們根據根據折舊賬面價值對我們的投資進行假設清算而獲得的清算收益的變化，確認每個時期的收益和虧損。因此，由於特定的優先回報率門檻，收益或虧損可能會與所有權百分比相比不成比例地分配，可能或多或少地比實際收到的現金分配更多或更少，也可能比我們在實際清算事件中可能收到的更多或更少。如果我們在合資企業淨資產中的潛在權益與我們的初始投資之間產生基差，我們將在合資企業的估計壽命內攤銷該金額，作為未合併合資企業收益的股本組成部分。

我們在綜合資產負債表中單獨報告了對合資企業的投資，其累計分配超過了對合資企業的投資，以及我們在其他負債中的淨收益或虧損份額，因為我們承諾並打算為這些合資企業提供進一步的財務支持。我們在夏洛特、加爾維斯頓/休斯頓和國家海港合資企業的投資賬面價值低於零，因為融資或運營分配大於淨收入，因為淨收入包括折舊和攤銷的非現金費用。

非控制性權益-在公司的綜合財務報表中，“在經營合夥企業中的非控股權益”反映了非公司有限責任公司對經營合夥企業單位的所有權百分比。“其他合併合夥企業的非控股權益”包括並非由本公司或經營合夥企業全資擁有的合夥企業或合資企業的外部股權，該等權益與本公司及經營合夥企業的財務業績合併，因為經營合夥企業對擁有物業的實體行使控制權。非控股權益最初按購買價格分配的公允價值計入綜合資產負債表。收益或虧損根據合夥企業或合營企業協議中的分配條款分配給非控制性權益。

預算的使用 -按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額，並披露財務報表日期的或有資產和負債，以及報告期間的收入和費用的報告數額。估計用於計算減值虧損、產生營運租賃的資本化成本、物業建造及發展所產生的成本，以及與收購物業有關的遞延租賃成本及其他無形資產的價值。實際結果可能與這些估計不同。

運營部門-我們專注於開發、收購、擁有、運營和管理奧特萊斯購物中心。我們將所有奧特萊斯中心的財務信息彙總到一可報告的運營部門，因為各直銷中心都具有相似的經濟特徵，並向類似類型和類別的客户提供類似的產品和服務。
F-20

出租物業-出租物業按成本減去累計折舊入賬。建築物、裝修和固定裝置主要包括永久性建築物和對土地進行的改善，如基礎設施和向租户提供租賃空間所產生的成本。

項目開發的施工前階段涉及一些費用，以確保土地控制和分區，並完成項目開發所必需的其他初始任務。這些費用在施工前任務完成後從其他資產轉移到在建工程。當項目不再可能時，不成功的前期工作的成本被計入費用，如果重大，則在綜合經營報表中作為廢棄的前期開發成本入賬。

我們還將物業建設和開發所產生的其他成本資本化，包括利息、房地產税和與直接參與的員工相關的工資和相關成本。成本資本化從物業可能開發時開始，到物業基本建成並準備好其預期用途時停止。我們認為一項建築工程已大致完成，並可在租户改善工程完成後作預定用途。我們停止對基本完工和佔用或可供佔用的部分進行資本化，只對與在建部分相關的成本進行資本化。為建設和開發物業資本化的工資和相關費用的金額是根據我們對與這些資產的建設或開發直接相關的成本金額的估計得出的。

對於符合條件的支出，在積極施工期間，利息成本根據施工期間的利率資本化，直至施工基本完成。這包括投資於或墊付給未合併的合資企業的資金所產生的利息，用於在投入使用之前對符合條件的開發活動進行審查。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日終了年度的薪金及相關費用和利息費用如下(單位：千)：
202120202019
工資總額和相關成本資本化$1,526 $1,159 $1,581 
利息成本資本化$— $107 $25 

折舊是按資產的估計使用年限按直線計算的。我們通常使用估計壽命33幾年來的建築和改善，15土地改良和土地利用年限7幾年的裝備時間。承租人的完工津貼在相關租約的有效期內攤銷。資本化利息成本在與建造資產一致的年限內攤銷。日常維護和維修的支出在發生時記入運營費用，而改善和/或延長資產使用壽命的重大翻新和改進則在其估計使用壽命內資本化和折舊。

計入2021年、2020年和2019年12月31日終了年度淨收入的與租賃財產有關的折舊費用如下(以千計)：
202120202019
與出租物業有關的折舊費用$96,990 $101,665 $107,129 

F-21

吾等根據土地、樓宇、租户改善、債務及遞延租賃成本及其他無形資產的公平價值(例如高於或低於市值租金的租約價值、與原址租約有關的發起成本、原址租約的價值及租户關係(如有))來分配收購的收購價。我們在建築、遞延租賃成本和其他無形資產的估計使用年限內對分配給它們的金額進行折舊，最高可達33好幾年了。高於及低於市值租約的價值於相關租約的剩餘年期內攤銷及記錄為租金收入增加(如屬低於市值租約)或減少(如屬高於市值租約)。被視為具有低於市值租金的續期期的低於市值租約的價值，將在相關租約的剩餘期限加上被認為可能發生續期的續期期間攤銷。與原址租賃相關的價值在剩餘租期內攤銷，租户關係在預期期限內攤銷，其中包括租約續期的估計概率。如果承租人在合同終止租約之前終止租約，且租約未支付租金，則相關無形資產的任何未攤銷餘額將被註銷。承租人的改善和初始成本在租約的剩餘壽命內作為費用攤銷(如果租約在合同到期日之前終止，則從收益中扣除)。我們根據估計的現金流預測，利用適當的折現率和資本化率以及可獲得的市場信息來評估公允價值。這些現金流預測可以從各種可觀察和不可觀察的輸入和假設中得出。此外，我們還可以利用第三方評估專家。作為收購會計的一部分，我們以前持有的權益法投資的公允價值超過賬面價值的金額被記錄為收購合資企業以前持有的權益的收益。

現金、現金等價物和限制性現金-所有在購買之日原始到期日為三個月或更短的高流動性投資被視為現金等價物。少數幾家銀行的現金餘額可能會週期性地超過可保金額。我們認為，我們通過投資或通過主要金融機構來降低風險。

遞延費用-遞延費用包括遞延租賃成本和其他無形資產，包括髮起經營租賃所產生的費用和成本，並在預期租賃期內攤銷。資本化的遞延租賃費用，包括支付給第三方經紀人的款項和2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的內部租賃費用如下(以千計)：
202120202019
遞延租賃費用資本化--工資及相關費用$1,233 $1,343 $679 
已資本化的遞延租賃成本總額$5,115 $3,061 $5,142 

由於2019年1月1日採用會計準則編纂主題842“租賃”(“ASC 842”)，現在只資本化直接內部租賃成本，而以前資本化的間接內部租賃成本現在計入費用。遞延租賃成本和其他無形資產還包括被視為在房地產收購中收購的租賃和發起成本的價值。

遞延融資成本-遞延融資成本包括為獲得長期融資而產生的費用和成本，並按各自貸款的條款攤銷。當債務在到期日之前償還時，未攤銷的遞延融資成本計入費用。

專屬自保保險-我們有一家全資自保保險公司，負責在第三方保險覆蓋之前，對每次財產損失(包括颶風造成的風災)的損失承擔最高可扣除水平的損失。保險損失反映在財產經營費用中，幷包括已報告和未報告的成本估計數。
F-22

長期資產減值準備-如果事實和情況表明資產的賬面價值可能無法追回，我們將審查我們持有和使用的租賃財產的減值情況。在這種情況下，我們將與資產相關的估計未來未貼現現金流量與資產的賬面金額進行比較，如果低於該賬面金額，則確認賬面金額超過其公允價值的減值損失。用於確定可回收性和估計公允價值的現金流估計本身都是判斷的，反映了適用資產的租金、入住率、資本化和貼現率以及估計持有期的當前和預測趨勢。估計公允價值主要以收益法為基礎。收益法涉及按風險調整匯率將一項財產在估計持有期內的估計收入流和迴歸(推定出售)價值折現為現值。這種方法中使用的貼現率和終端資本化率是從特定於房地產的信息、市場交易和其他金融和行業數據得出的。

在2020年第一季度、2020年第四季度和2021年第四季度，我們錄得45.7百萬，$19.2百萬美元和美元7.0在我們的綜合經營報表中，與我們的福克斯伍德直銷中心相關的減值費用分別為100萬歐元，相當於賬面價值超過其估計公允價值的部分。

在2020年第四季度和2019年第四季度，我們錄得2.4百萬美元和美元37.6減值費用分別為1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000有關公平市價計算的其他資料，請參閲附註10。

關於2020年我們在魁北克聖索韋爾直銷中心的未合併合資企業中確認的減值費用份額，請參閲附註5。

如果新冠肺炎疫情的影響導致經濟和市場狀況惡化超過我們目前的預期，或者如果我們預期的資產持有期發生變化，後續的減值測試可能會導致未來產生額外的減值費用。例如，作為賭場物業的一部分，福克斯伍茲奧特萊斯中心繼續面臨租賃挑戰，這可能會導致未來入住率、租金收入和現金流進一步下降。此類挑戰，或我們預期持有期的變化，可能會導致為福克斯伍德財產確認的額外減值費用。我們不能保證與我們物業有關的重大減值費用在未來期間不會發生。

待售出租物業-被指定為持有待售的租賃物業按其賬面價值或其公允價值減去出售成本中的較低者列報。當我們的董事會批准出售資產時，我們將租賃物業歸類為持有以待出售，並且它符合當前會計準則的要求。在這一分類之後，資產上不再記錄進一步的折舊。

投資減值-我們會定期或在有需要的情況下，評估是否有任何指標顯示我們在未合併的合營企業的投資價值可能受損。只有當管理層對投資價值的估計低於投資的賬面價值時，投資才會減值，而且這種價值下降被視為非暫時性的。發生暫時性減值以外的其他損失的，應當以投資賬面價值超過投資價值計量。我們對每項合資投資價值的估計是基於一系列受經濟和市場不確定性影響的假設，這些假設包括(但不限於)估計持有期限、對空間的需求、對租户的競爭、折扣率和資本化率、市場租金的變化以及物業的運營成本。由於這些因素難以預測，並可能受到未來事件的影響，這些事件可能會改變我們的假設，因此我們在減值分析中估計的價值可能無法實現。

房地產銷售-對於我們有權以轉讓房地產換取對價的房地產銷售，相關資產和負債從資產負債表中剝離，由此產生的損益在交易結束時計入。任何售後參與均被記為單獨的履約義務，當單獨的履約義務得到履行時，分配給每個人的銷售價格被確認。



F-23

對於不符合出售標準的交易，吾等會評估持續參與的性質，包括認沽及催繳撥備(如有)，並根據持續參與的性質及程度，將交易視為融資安排、利潤分享安排、租賃安排或其他替代會計方法，而非出售。有些交易可能有多種形式的持續參與。在這些情況下，我們根據交易的實質確定哪種方法最合適。

停產運營- 已出售或分類為持有待售物業被分類為非持續業務，前提是出售代表對我們的業務及財務業績有(或將有)重大影響的戰略轉變(例如，出售主要地理區域、主要業務線、主要權益法投資或實體的其他主要部分)。

衍生品-我們有選擇地訂立利率保障協議，以減輕利率變動對我們的浮動利率借款的影響。此類協議的名義金額用於衡量將要支付或收到的利息，並不代表損失金額。這些協議都不是用於投機或交易目的。

我們在綜合資產負債表中確認所有衍生工具為資產或負債，並按其公允價值計量這些工具。我們正式記錄我們的衍生品交易，包括確定對衝工具和對衝項目，以及我們進行對衝交易的風險管理目標和策略。

所得税-我們的運營方式旨在使公司能夠根據國內收入法符合REIT的資格。房地產投資信託基金至少分配90每年其分配給股東的應納税所得額中，符合其他條件的，不對分配給股東的那部分納税。我們打算繼續符合REIT的資格，並將公司幾乎所有的應税收入分配給其股東。因此，公司的綜合財務報表中沒有為聯邦所得税撥備。作為一家合夥企業，與經營合夥企業有關的年度收入或虧損的分配份額包括在合夥人的所得税申報表中；因此，經營合夥企業的合併財務報表中沒有為聯邦所得税撥備。此外，我們繼續評估不確定的税收頭寸。2018-2021年的納税年度仍可供我們所屬的主要税務管轄區審查。

就本公司未合併的加拿大合資企業而言，遞延税項資產主要是由於根據美國公認會計原則(“GAAP”)扣除的折舊超出根據加拿大税務規則申索的資本成本免税額所致。如果我們認為遞延税項資產的全部或部分可能無法變現，則提供估值撥備。由於我們認為遞延税項資產不太可能變現，因此我們已確定需要全額估值撥備。

就所得税而言，支付給公司普通股股東的分配包括普通收入、資本利得、資本返還或它們的組合。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度每股股息應納税如下：
每股普通股股息：202120202019
普通收入$— $0.7125 $1.3261 
資本利得— — — 
資本返還0.7150 — 0.0889 
$0.7150 $0.7125 $1.4150 
F-24

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度中，公司股東可獲得的淨收益(虧損)與普通股股東可獲得的應税收益(虧損)進行了核對(單位：千)：
202120202019
可供公司股東使用的淨收益(虧損)$9,118 $(36,278)$87,855 
賬面/税額差異：
折舊及攤銷21,750 71,896 51,602 
出售未合併實體的資產和權益(92,998)(6,021)(41,138)
未合併合資企業收益中的權益(4,461)9,642 1,447 
基於股份的薪酬補償6,797 7,859 8,246 
其他差異8,914 13,536 8,948 
普通股股東應納税所得額(虧損)$(50,880)$60,634 $116,960 

收入確認-作為出租人，我們幾乎所有的收入都來自ASC 842範圍內的安排。我們利用ASU 2018-11年度的實際權宜之計，將租賃和非租賃部分作為一個單獨的組成部分進行核算，導致我們與租賃相關的所有收入都在綜合運營報表中作為租金收入入賬。基本租金在租賃期內以直線基礎確認。承租人費用報銷在發生適用費用的期間確認。由於合併了租賃的所有組成部分，所有固定合同付款，包括從某些執行費用收到的對價，現在都是以直線方式確認的。直線租金調整在合併資產負債表的其他資產中記為應收賬款。公共區域維護費用的報銷是根據租户在物業可分配運營費用中的比例份額計算的。

作為租户租賃的一項條款，如果我們向租户支付現金，而不是為建設業主資產提供資金，我們將推遲支付此類款項的金額，以此作為租賃激勵。我們將租賃獎勵攤銷為在租賃期內減少基本租金收入。我們的大多數租約都包含條款，根據租户的銷售額(“租金百分比”)提供額外租金，並報銷租户應承擔的廣告和促銷、公共區域維護、保險和房地產税費。當觸發或有租金的特定目標達到時，確認百分比租金。因提前終止租約而收到的付款，從收到付款之日起至承租人騰出空間為止，確認為收入。

我們使用財務會計準則委員會(“FASB”)問答文件(“租賃修訂問答”)中所述的應收賬款模型來核算租金延期。在應收賬款模式下，我們將繼續以與原始租賃協議相同的方式確認租賃收入，並繼續確認租賃應收賬款和租金收入，直至支付該等延期付款為止。我們將租金減免計入租金收入的負變量調整，如《租賃修改問答》中所述。

高於及低於市值租約的價值於相關租約的剩餘年期內攤銷及記錄為租金收入增加(如屬低於市值租約)或減少(如屬高於市值租約)。如承租人於租約原定合約終止前終止租約，且租約並無支付租金，則高於或低於市值租約價值的任何相關未攤銷餘額將予以撇賬。

我們從第三方和非合併關聯公司收取開發、租賃、貸款擔保、管理和營銷費用，以向合資企業持有的物業提供服務。從未合併聯營公司收到的開發和租賃費用，在第三方合作伙伴所有權權益範圍內賺取時確認為收入。在我們擁有權益的範圍內賺取的開發和租賃費用被記錄為我們在未合併聯屬公司的投資的減少。貸款擔保費在擔保期內確認。管理費和營銷費在賺取時確認為收入。從這些活動中確認的費用在我們的綜合經營報表中顯示為管理、租賃和其他服務。我們從合併的合資企業中收取的費用份額在合併中被取消。未合併的合資企業的費用報銷在發生適用費用的期間確認。
F-25


應收經營性租賃-從歷史上看，我們從租户那裏應收的賬款並不多；然而，考慮到下文討論的新冠肺炎疫情的影響，我們的應收賬款淨餘額在綜合資產負債表上記為預付款和其他資產，從大約#美元減少到18.8在2020年12月31日達到約100萬美元9.9截至2021年12月31日，主要由於在12個月期間收取2020年4月和5月遞延租金。在綜合資產負債表中作為應收預付資產和其他資產記錄的直線租金調整約為#美元。53.3百萬美元和美元65.8分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。

個別租約經評估是否可收回，並於確定不可能收取租金後，應計租金及應收賬款作為租金收入的調整予以撇賬。租賃收入如被視為不可能收回，則按現金基準入賬，直至確定可能可收回為止。此外，我們根據對未償還餘額、歷史壞賬水平和當前經濟趨勢(包括與租户討論可能的租約修訂)的分析，在投資組合層面評估經營租賃應收賬款是否得到適當估值。我們對應計租金和應收賬款可收回性的估計是基於編制財務報表時我們所掌握的最佳信息。

新冠肺炎疫情的持續時間、最近的租户破產以及經濟中的其他重大不確定性，需要在估計截至2020年12月31日的租金徵收時做出重大判斷。關於我們在截至2020年12月31日的年度記錄為壞賬收入減少的金額，請參閲附註3。

信用風險集中-我們對租户進行持續的信用評估。雖然租户主要經營零售業，但房產的地理位置不同。在2021年、2020年或2019年期間，沒有單個租户佔綜合基本租金收入和百分比租金收入或可出租總面積的10%或更多。有關新冠肺炎大流行導致的信用風險的披露，見附註3。

補充現金流信息-我們購買資本設備，併產生與建設新設施有關的費用，包括租户完工津貼。2021年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日終了年度的應付賬款和應計費用支出如下(千)：
 202120202019
應付賬款和應計費用中包括的與建築有關的成本$11,663 $22,814 $17,619 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的已支付利息淨額如下(單位：千)：
202120202019
已支付利息，扣除資本化利息後的淨額$45,114 $58,021 $57,237 
 
股權薪酬的會計處理-我們有一個股東批准的基於股權的薪酬計劃，即Tanger Factory Outlet Center，Inc.和Tanger Properties Limited Partnership(自2014年4月4日起修訂和重新啟動)的激勵獎勵計劃(以下簡稱計劃)，涵蓋我們的獨立董事、高級管理人員和我們的員工。我們可能會根據該計劃發行非限制性期權和其他基於股權的獎勵。我們根據相關會計指引的公允價值規定對我們的基於權益的補償計劃進行核算，並在確定補償成本時估計預期的沒收。

外幣兑換-我們已經與RioCan房地產投資信託基金簽訂了一項共同所有權協議，以開發和收購加拿大的直銷中心，其功能貨幣為當地貨幣。與我們在加拿大的投資相關的資產和負債按資產負債表日的有效匯率從其本位幣換算成美元。損益表賬户使用該期間的平均匯率進行折算。我們因折算這些財務報表而產生的未實現損益份額在合併資產負債表中作為累計其他全面收益(虧損)的組成部分在權益中反映。


F-26

近期發佈的會計準則

2020年3月12日，FASB發佈了會計準則更新(ASU)2020-04，參考匯率改革(主題848)-促進參考匯率改革對財務報告的影響，其中為將GAAP應用於合同、套期保值關係和其他交易提供了可選的權宜之計和例外，這些交易參考了LIBOR或其他參考利率預計將因參考匯率改革而停止的交易。本ASU的有效期為2020年3月12日至2022年12月31日。2021年1月，FASB發佈了ASU 2021-01，參考利率改革(主題848)，其中細化了主題848的範圍，並澄清了其一些指導意見。具體地説，主題848中的某些規定，如果由實體選擇，適用於使用利率進行保證金、貼現或合同價格調整的衍生品工具，該利率因參考匯率改革而被修改。對專題848中權宜之計和例外情況的修正反映了範圍澄清的遞增後果，並針對受貼現過渡影響的衍生工具調整了現有指導意見。修正案對所有實體立即生效。一個實體可以選擇在完全追溯的基礎上實施這些修正。截至2021年12月31日，我們沒有采用任何可選的權宜之計或例外情況，但將隨着情況的發展，繼續評估在有效期內採取任何此類權宜之計或例外情況的可能性。

3.    新冠肺炎大流行

當前這場新奇的新冠肺炎大流行(“新冠肺炎”)已經並將繼續對地方、國家和全球經濟和金融市場產生影響。我們2020年的財務業績受到新冠肺炎的重大不利影響，如下所述。在2021年期間，我們的業務和財務業績有所改善，平均總體入住率、我們中心的流量、租户報告的銷售額和租金收入等指標恢復到接近、達到或在某些情況下高於疫情前的水平。然而，我們的經營業績、流動性(包括我們進入資本市場的能力)、長期資產未來減值的可能性或我們對未合併合資企業的投資、我們遵守債務契約、我們根據現有租賃收取租金的能力、我們續租和重新租賃租賃空間的能力、零售環境的前景、破產和潛在的進一步破產或其他門店關閉以及我們為我們的投資組合開發、收購、處置或租賃物業的能力，都是未知的，並將取決於未來的發展，這些都是高度不確定和無法預測的。我們的運營結果、流動性和現金流已經並可能在未來繼續受到重大影響。

在2020年間，儘管我們的直銷中心仍然營業，但零售商在3月中旬開始關閉我們的直銷中心的門店，到2020年4月6日，由於地方和州當局的命令，我們投資組合中的幾乎所有門店都被關閉。到2020年6月15日，我們中心所在的每個市場都允許在店內購物非必需品零售。

由於新冠肺炎大流行，我們的許多租户在這次大流行期間要求推遲租金、減免租金或其他類型的租金減免。作為迴應，在2020年3月下旬，我們向整合產品組合中的所有租户提供了推遲的選項1004月和5月的%租金免息，等額分期付款，2021年1月和2月到期。

在截至2020年12月31日的年度內，由於疫情、破產和重組的直接結果，公司的收益受到了大約#美元的負面影響。47.3由於(1)與破產和其他因財務疲軟而無法收回的賬款相關的註銷，(2)一次性特許權以換取業主對租賃結構的有利修訂，(3)我們預計未來將無法收回的部分遞延和談判中的賬單的準備金，(4)與破產和無法收回的賬款相關的直線租金的註銷。









F-27

計入上文討論的負面影響，截至2020年12月31日的年度，我們錄得5.3為遞延和正在談判的賬單的一部分準備金，預計這些賬單將在未來期間無法收回，並確認註銷收入約#美元7.2與租户破產和壞賬相關的百萬直線租金。然而，截至2021年12月31日，2020年內開具的因新冠肺炎疫情而直接推遲並仍未償還的合同固定租金總額為1美元82,000。截至2021年12月31日，公司已收集99在截至2021年12月31日的年度內應償還的2020年遞延租金的%。因此，我們逆轉了$2.72021年與遞延租金相關的準備金為100萬美元。未來租户要求減免租金的程度以及對我們的運營結果和現金流的影響是不確定的，目前無法預測。如果我們的國內市場再次發生門店關閉，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

2020年3月，為了增加流動資金，保持財務靈活性，並幫助我們在持續一段時間內履行義務，我們幾乎耗盡了美元下的所有可用產能。600.0百萬無擔保信用額度。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部599.8百萬未償還餘額使未償還餘額達到零截至2020年12月31日。

在2020年，我們採取措施減少現金流出，包括減少或推遲某些運營成本，我們指定的高管和其他員工的臨時基本工資減少，以及某些一般和行政費用的減少。此外，我們還暫時推遲了納什維爾開發前階段的項目和某些其他計劃的資本支出。我們於2020年5月15日如期支付了2020年1月宣佈的股息，但在2020年5月，公司董事會暫停了股息分配，以節省約1美元35.0每季度100萬現金，並保持我們資產負債表的實力和靈活性。2021年期間，我們恢復了納什維爾項目的前期開發活動和其他計劃的資本支出。我們還在2021年1月恢復了股息，並在截至2021年12月31日的年度按季度支付股息。

4. 財產的處置

下表列出了截至2021年、2020年和2019年的年度售出房產(單位：千)。
屬性位置銷售日期平方英尺銷售淨收益銷售收益
2021年的處置：(1)
傑斐遜維爾俄亥俄州傑斐遜維爾2021年1月412 $8,100 $— 
2020年的處置：(1)
Terrell特雷爾，德克薩斯州2020年8月178 $7,626 $2,324 
2019年處置：(1)
海洋城市、公園城市和威廉斯堡的NagsHeadNAGS Head，北卡羅來納州，馬裏蘭州海洋城，德克薩斯州帕克城和亞利桑那州威廉斯堡2019年3月878 $128,248 $43,422 
邊遠地塊佐治亞州薩凡納和西摩，In2019年7月— $257 $— 
878 $128,505 $43,422 

(1)出售的出租物業不符合報告為停產經營的標準。

F-28

5. 對未合併房地產合資企業的投資

每一家合資企業都採用權益會計方法進行核算。我們在以下未合併的房地產合資企業中擁有所有權權益：
截至2021年12月31日
合資企業奧特萊斯中心位置所有權百分比平方英尺
(in 000's)		投資賬面價值(單位：百萬)
合資企業債務總額，淨額
(單位：百萬)(1)
在未合併的合資企業投資中包括的投資：
哥倫布俄亥俄州哥倫布50.0 %355 $0.2 $70.9 
加拿大里奧坎五花八門50.0 %665 82.4 — 
$82.6 
包括在其他負債中的投資：
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏洛特市50.0 %399 $(16.2)$99.6 
國家港灣(2)
馬裏蘭州國家港灣50.0 %341 (11.2)94.5 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
德克薩斯州得克薩斯州50.0 %353 (14.0)64.4 
$(41.4)
截至2020年12月31日
合資企業奧特萊斯中心位置所有權百分比平方英尺
(in 000's)		投資賬面價值(單位：百萬)
合資企業債務總額，淨額
(單位：百萬)(1)
在未合併的合資企業投資中包括的投資：
哥倫布俄亥俄州哥倫布50.0 %355 $2.0 $70.8 
加拿大里奧坎五花八門50.0 %765 92.6 — 
$94.6 
包括在其他負債中的投資：
夏洛特(2)
北卡羅來納州夏洛特市50.0 %399 $(12.8)$99.6 
國家港灣(2)
馬裏蘭州國家港灣50.0 %341 (8.4)94.5 
加爾維斯頓/休斯頓(2)
德克薩斯州得克薩斯州50.0 %353 (19.5)80.0 
$(40.7)
(1)扣除債務發行成本淨額#美元1.0百萬美元和美元1.1分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。
(2)我們在綜合資產負債表中單獨報告對合資企業的投資，因為我們承諾並打算為這些合資企業提供進一步的財務支持，而這些投資的累計分配超過了我們在合併資產負債表中其他負債內的合資企業的投資和我們在合資企業的淨收益或虧損中的份額。負賬面價值是由於按揭貸款所得款項的分配及超額現金流的季度分配超出合營公司原來的貢獻及合營企業的權益所致。

我們為我們未合併的合資企業提供的各種服務的費用在管理、租賃和其他服務中確認如下(以千計)：
截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
費用：
管理和市場營銷$2,347 $1,859 $2,308 
租賃費和其他費用228 60 126 
未合併合資企業的費用報銷3,836 3,017 2,985 
總費用$6,411 $4,936 $5,419 

F-29

我們在房地產合資企業中的投資減去與我們在每個合資企業中的所有權權益相關的租賃和開發服務賺取的利潤的百分比。由於賬面基礎的調整，包括由未合併合資企業資本化的服務銷售的公司間利潤，我們在未合併合資企業的投資的賬面價值與我們在下文所示的“精簡合併資產負債表-未合併合資企業”中報告的資產份額不同。基數差額(合計#美元3.4百萬美元和美元3.6分別於2021年12月31日和2020年12月31日攤銷)在相關資產的各種使用年限內攤銷。

夏洛特

2014年7月，我們開設了大約一家398,000位於北卡羅來納州夏洛特市的平方英尺奧特萊斯中心，由2013年5月成立的一家合資企業開發，並由該合資企業擁有。2018年6月，夏洛特合資企業以1美元的價格結束100.0百萬按揭貸款，固定利率約為4.3%，到期日為2028年7月。貸款所得款項用於償還現有的#美元。90.0百萬按揭貸款，利率為LIBOR+1.45%，其原始到期日為2018年11月。合資企業分配了增加的淨貸款收益#美元。9.3一百萬平分給合夥人。 我們的合作伙伴為合資企業提供物業管理、營銷和租賃服務。

哥倫布

2016年6月，我們開設了大約一個355,000俄亥俄州哥倫布市平方英尺的奧特萊斯中心。該開發項目最初由丹吉爾及其合作伙伴向合資企業提供的股權提供全額資金。2016年11月，合資企業以一筆#美元的只計利息的抵押貸款結束。85.0百萬英鎊，利率為LIBOR+1.65%。這筆貸款最初於2019年11月到期，二一年延期選項。該合資企業獲得淨貸款收益#美元。84.2100萬美元，並將其平均分配給合夥人。2019年10月，該合資公司行使其第一項選擇權，將抵押貸款延長至一年至2020年11月，條款相同。2020年12月，哥倫布合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2022年11月，這要求本金餘額從#美元減少到85.0百萬至美元71.0百萬美元。修正案還將利率從LIBOR+改為1.65%至LIBOR+1.85%。此外，我們提供的按揭貸款保證額亦由6.4百萬至美元11.9百萬美元。我們為合資企業提供物業管理、營銷和租賃服務。

加爾維斯頓/休斯頓

2012年10月，我們開設了大約一家353,000位於德克薩斯州得克薩斯州城市的平方英尺奧特萊斯中心，由2011年6月成立的合資企業開發，並由該合資企業擁有。2017年7月，該合資企業修改並重報了最初的建築貸款，其未償還餘額為#美元。65.0百萬美元，以增加可供借款的金額70.0百萬至美元80.0百萬美元，並將到期日延長至2020年7月二一年期的選擇。修改和重述的貸款也將利率從LIBOR+1.50%至LIBOR+1.65%。在修正案結束時，合資企業分配了大約#美元的淨收益。14.52020年6月，為了應對新冠肺炎對該物業的影響，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了其抵押貸款。貸款修改修改了第一個一年延期選項，以規定二六個月期權(分別為“第一次延期”和“第二次延期”)。根據貸款修改，這筆貸款將於2022年7月到期。2021年2月，加爾維斯頓/休斯頓合資企業修改了抵押貸款，將到期日延長至2023年7月，這要求本金餘額從#美元減少到2023年7月。80.0百萬至美元64.5百萬美元。修正案還將利率從LIBOR+改為1.65%至LIBOR+1.85%。每名合夥人出資#美元。7.0100萬美元，為本金餘額的減少提供資金。我們為奧特萊斯中心提供物業管理、營銷和租賃服務。

國家港灣

2013年11月，我們開設了大約一個341,000位於華盛頓特區大都市區國家港灣的奧特萊斯中心，由2011年5月成立的一家合資企業開發，並由該合資企業擁有。2018年12月，國家港口合資企業以1美元的價格結束95.0百萬按揭貸款，固定利率約為4.6%，到期日為2030年1月。這筆貸款的收益被用來償還這筆美元87.0百萬建築貸款，利率為LIBOR+1.65%，其原始到期日為2019年11月。合資企業分配了增加的淨貸款收益#美元。7.4一百萬平分給合夥人。

F-30

加拿大里奧坎

我們有一個50/50與RioCan房地產投資信託基金達成共同所有權協議，運營和管理加拿大的直銷中心。我們為奧特萊斯中心提供租賃和營銷服務，RioCan提供開發和物業管理服務。

2014年10月，這兩位共同所有者在渥太華開設了丹吉爾奧特萊斯，這是丹吉爾奧特萊斯中心在加拿大的第一個地面開發項目。2016年，共同業主開始在一個39,000擴大面積，於2017年第二季度開業，使奧特萊斯中心的總面積達到約357,000。2020年11月，力拓的合資企業完成了對位於渥太華丹吉爾奧特萊斯的一個地塊的出售，淨收益約為$5.5百萬美元，收益約為$2.0百萬美元。我們在淨收益中的份額為$。2.8百萬美元，我們分享的收益約為$1.0百萬美元。

此外，RioCan Canada的共同所有者擁有Cookstown奧特萊斯購物中心，大約308,000平方英尺。

2021年3月，RioCan合資企業完成了對其116,000聖索韋爾的奧特萊斯中心，面積約為平方英尺，淨收益約為$9.4百萬美元。我們在收益中的份額約為$。4.7百萬美元。作為這筆交易的結果，我們在出售#美元時記錄了損失。3.7百萬美元。這包括一美元3.6與銷售的外幣影響有關的費用在以前已在其他全面收益中記錄的其他收入(費用)中記錄的百萬美元費用。

2020年5月，合資企業對聖索韋爾奧特萊斯中心的抵押貸款到期，合資企業償還了大約#美元。8.3一百萬美元的欠款。

2020年，RioCan合資企業確認了與其聖索韋爾物業相關的減值費用。減值費用主要受市場新競爭、市值比率變動及2020年新冠肺炎疫情等因素推動。

下表彙總了2020年的減值費用(單位：千)：
減值費用(1)
直銷中心總計我們的份額
2020聖索韋爾$6,181 $3,091 
(1)公允價值是按收入法釐定，並考慮類似資產的現行市場收入資本化率。


2019年5月，RioCan合資企業完成了對其161,000位於Bromont的奧特萊斯中心，淨收益約為$6.4百萬美元。我們在收益中的份額約為$。3.2百萬美元。由於這筆交易，我們記錄了大約#美元的外幣損失。3.6其他收入(支出)100萬美元，以前已在其他全面收益中記錄。
F-31

截至2021年12月31日和2020年12月31日，以及截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度，採用權益法核算的合資企業的簡明綜合彙總財務信息如下(以千計)：
精簡合併資產負債表--未合併的合資企業20212020
資產
土地$83,568 $86,861 
建築物、改善及固定裝置467,918 471,798 
在建工程744 2,976 
552,230 561,635 
累計折舊(166,096)(145,810)
總租賃物業，淨額386,134 415,825 
現金和現金等價物19,030 21,471 
遞延租賃成本，淨額3,517 4,849 
預付款項和其他資產13,109 20,478 
總資產$421,790 $462,623 
負債與所有者權益
應付抵押貸款，淨額$329,460 $344,856 
應付帳款和其他負債15,231 17,427 
總負債344,691 362,283 
所有者權益77,099 100,340 
總負債和所有者權益$421,790 $462,623 
簡明合併經營報表--未合併的合資企業：截至十二月三十一日止的年度：
202120202019
收入$88,120 $76,866 $93,508 
費用：
物業經營35,111 33,053 36,812 
一般和行政278 395 271 
減值費用— 6,181 — 
折舊及攤銷22,947 23,544 24,454 
總費用58,336 63,173 61,537 
其他收入(支出)：
利息支出(11,715)(13,091)(16,234)
出售資產的收益503 1,983 — 
其他營業外收入160 170 507 
其他收入(費用)合計$(11,052)$(10,938)$(15,727)
淨收入$18,732 $2,755 $16,244 
本公司及營運合夥公司所佔的份額：
淨收入$8,904 $1,126 $7,839 
折舊、攤銷和資產減值(與房地產有關)$11,618 $15,115 $12,512 

F-32

6.    遞延費用

截至2021年12月31日和2020年12月31日的遞延租賃成本和其他無形資產淨額包括以下各項(以千計)：
20212020
遞延租賃成本$90,240 $88,867 
無形資產：
高於市值的租約38,942 39,628 
原地租賃價值53,584 55,074 
租户關係33,759 34,694 
其他無形資產40,806 41,117 
257,331 259,380 
累計攤銷(183,611)(174,420)
遞延租賃成本和其他無形資產，淨額$73,720 $84,960 

截至2021年12月31日和2020年12月31日，在合併資產負債表的其他負債中計入的低於市場租賃的無形資產，扣除累計攤銷後為#美元。14.9百萬美元和美元16.9分別為100萬美元。

包括在2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的折舊和攤銷中的遞延租賃成本和其他無形資產攤銷，不包括高於和低於市場租賃的成本為#美元10.7百萬，$12.4百萬美元和美元13.7分別為100萬美元。

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度記錄為基本租金增加或減少的高於和低於市值租賃無形資產攤銷為#美元78,000, $(2.4)百萬元及(1.0)分別為100萬。
在接下來的五年中，每年在市場租賃和其他無形資產之上和之下的淨攤銷估計合計如下(以千計)：
年
高於/(低於)市值租賃，淨額(1)
遞延租賃成本和其他無形資產(2)
2022$192 $4,022 
2023235 3,392 
2024165 3,175 
2025(280)2,558 
2026(636)1,947 
總計$(324)$15,094 
(1)這些淨額被記錄為基本租金的減少(增加)。
(2)這些金額被記錄為折舊和攤銷的增加。


F-33

7.    公司的債務

本公司的所有債務由經營合夥企業及其合併子公司持有。

公司擔保經營合夥企業對其無擔保信用額度的債務，這些信用額度的總借款能力為#美元。520.0百萬美元。本公司亦為營運合夥公司的無抵押定期貸款提供擔保。

截至2021年12月31日和2020年12月31日，經營合夥企業在公司擔保的債務上有以下未償還金額(以千計)：
20212020
無擔保信貸額度$— $— 
無擔保定期貸款$300,000 $350,000 

8.    經營合夥企業的債務

截至2021年12月31日和2020年12月31日，經營夥伴關係的債務構成如下(以千計)：
20212020
述明利率到期日本金
賬面價值(1)
本金
賬面價值(1)
高級無擔保票據： 
高級筆記3.875 %2023年12月$— $— $250,000 $247,967 
高級筆記3.750 %2024年12月— — 250,000 248,493 
高級筆記3.125 %2026年9月350,000 347,329 350,000 346,770 
高級筆記3.875 %2027年7月300,000 297,742 300,000 297,346 
高級筆記2.750 %2031年9月400,000 391,110 — — 
應付按揭：
大西洋城(2) (3)
6.44 %-7.65%2024年12月-2026年12月21,550 22,387 27,343 28,569 
南文郡倫敦銀行同業拆借利率+1.80%2023年4月40,144 40,087 51,400 51,371 
無擔保定期貸款倫敦銀行同業拆借利率+1.25%2024年4月300,000 298,421 350,000 347,370 
無擔保信貸額度倫敦銀行同業拆借利率+1.20%2025年7月— — — — 
 $1,411,694 $1,397,076 $1,578,743 $1,567,886 
(1)包括保費、債務貼現和未攤銷債務籌集成本的淨額。不包括$4.8百萬美元和美元1.5截至2021年12月31日和2020年12月31日，分別在綜合資產負債表的預付款和其他資產中記錄的與無擔保信貸額度相關的未攤銷債務來源成本為100萬歐元。未攤銷債務發行成本為#美元。12.9百萬美元和美元9.5分別截至2021年12月31日和2020年12月31日。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度計入利息支出的遞延債務產生成本攤銷為#美元4.0百萬，$3.6百萬美元和美元3.0分別為100萬美元。
(2)在2011年收購期間承擔的大西洋城抵押貸款的購買價格分配期間分配的實際利率為5.05%.
(3)本金和利息按月到期，剩餘本金到期。

我們的某些房產，賬面淨值約為$153.82021年12月31日的100萬美元，作為應付抵押貸款的抵押品。截至2021年12月31日，我們維持了無擔保信貸額度，借款金額最高可達$520.0百萬美元。截至2021年12月31日的無擔保信貸額度包括1美元20.0百萬流動資金額度和一美元500.0百萬銀團專線。自2021年12月31日起，在下面討論的7月修正案之後，辛迪加額度可能會增加到最高$1.2在某些情況下，通過手風琴功能可以達到10億美元。



F-34

無擔保信貸額度和優先無擔保票據包括要求維持某些比率的契諾，包括償債範圍和槓桿率，並限制股息的支付，以使股息和分配不超過協議所界定的上一財政年度的業務資金，或95累計運營資金的百分比。截至2021年12月31日，我們相信我們遵守了所有債務契約。

2021年交易

無擔保定期貸款
在2021年3月和2021年6月，我們總共支付了$50.0百萬美元以下的借款350.0手頭有現金的100萬無擔保定期貸款，使未償還餘額減少到#美元300.0截至2021年12月31日。

贖回2023年及2024年到期的優先債券，並公開發售總值4.0億元的無抵押優先債券，2031年到期
2021年4月，我們完成了部分贖回美元150.0本金總額為百萬美元250.0百萬3.8752023年12月到期的優先債券，面額為美元163.0百萬美元現金，其中包括1美元的全額保費13.0100萬美元，並註銷約#美元1.0百萬美元的債務貼現和債務發行成本。全額溢價以及債務貼現和債務產生成本的註銷在合併業務報表內作為提前清償債務的損失入賬。在贖回後，$100.0債券的本金總額仍未償還，直至2021年8月贖回為止，詳情如下。

2021年8月，我們完成了一次公開募股，募集資金為400.02031年到期的優先票據為100萬美元。這些鈔票的定價是98.552收益率為本金的%2.917到期日為%。票據每半年派息一次，息率為2.750年息%，將於2031年9月1日到期。扣除承銷折扣及發售開支後，是次發行的總收益淨額約為$390.7百萬美元。我們用出售票據的淨收益贖回了所有剩餘的3.8752023年到期的優先債券百分比，$100.0未償還本金總額為百萬美元，而所有3.7502024年到期的優先債券百分比，$250.0未償還本金總額為百萬美元。贖回發生在2021年9月，包括1美元的全額溢價。31.9100萬美元，並註銷約#美元1.9百萬美元的債務貼現和債務發行成本。全額溢價以及債務貼現和發債成本的註銷在合併業務報表內記為提前清償債務的損失。其餘收益用於一般企業用途。

無擔保信貸額度延期
2021年7月，我們修改了我們的無擔保信貸額度，並將到期日從2021年10月延長至2025年7月，這可能會通過行使二六個月擴展選項。修正案取消了倫敦銀行間同業拆借利率下限，此前0.25%，並使我們有權獲得一如果我們達到了一定的可持續發展門檻，利率將每年降低一個基點。其他定價條款保持不變。這些額度提供了高達$的借款。520.0百萬美元，其中包括一美元20.0百萬流動資金額度和一美元500.0百萬銀團專線。一個0.25每年按每個設施的全部承諾金額支付%的設施費用。在某些情況下，線路總容量可能會增加到$1.2通過辛迪加線路中的手風琴功能。

大西洋城抵押貸款
於2021年，我們完成了由大西洋城物業擔保的某些抵押票據的本金支付，所述利率範圍為5.14%至6.27%，計劃於2021年到期。其餘票據的實際利率維持不變。5.05收購時確定的百分比。其餘擔保票據的所述利率由6.44%至7.65%，到期日在2024年12月至2026年12月之間。

南文抵押貸款
2021年10月，擁有MSSouthaven奧特萊斯中心的合資企業行使了將Southaven，MS抵押貸款的到期日延長至2023年4月的選擇權，並償還了本金餘額$11.3百萬至美元40.1百萬美元。利率維持LIBOR+1.80%。出於財務報告的目的，奧特萊斯中心進行了整合，我們為整個$11.3百萬美元。


F-35

2020年的交易

無擔保信貸額度和定期貸款契約的修改
2020年6月，我們修改了信用額度和銀行定期貸款的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性。修正案除其他事項外，允許我們獲得現有的激增槓桿條款，該條款規定將最高門檻提高到65自%60對於總槓桿率和無擔保槓桿率，自2020年7月1日起為期12個月，在此期間禁止股票回購。此外，槓桿契約乃根據計算期間釐定，該計算期間經修訂為根據緊接於2020年12月31日的計算日期的前三個歷月期間、於2021年3月31日的計算日期的前六個歷月期間、於2021年6月30日的計算日期的前九個歷月期間、以及協議期限內發生的所有其他計算日期，即緊接之前的十二個日曆月期間。與某些契約的計算有關的一些定義修改是永久性的，包括淨額超過#美元的現金結餘。30.0以及使用調整後的EBITDA，該調整後的EBITDA將不屬於子公司或物業的一般和行政費用加回，並扣除3在某些契約的負債和資產計算中佔租金收入的百分比。修正案修訂了利率，將倫敦銀行同業拆借利率下限定為0.25利率互換不固定的信用額度和銀行定期貸款部分的%。雖然經修訂的公約提供了額外的靈活性，我們預計將繼續遵守這些公約，但新冠肺炎的潛在影響非常不確定，因此可能會影響未來對公約的遵守。

無擔保信貸額度
2020年3月，為應對新冠肺炎大流行，我們動用了約1美元599.8在我們的無擔保信貸額度下增加流動資金和保持財務靈活性，以幫助確保我們能夠在持續的時期內履行我們的義務。從2020年6月到2020年8月，我們償還了全部599.8百萬未償還餘額使未償還餘額達到零截至2020年12月31日。

與倫敦銀行同業拆借利率的利差
2020年2月，由於我們的信用評級發生變化，我們的利率高於倫敦銀行同業拆借利率。600.0百萬無擔保信貸額度從0.875%至1.0%，我們的年費從0.15%至0.20%。此外，我們的利率比倫敦銀行同業拆借利率高出1美元。350.0百萬無擔保定期貸款從0.90%至1.0%.

債務到期日

截至2021年12月31日，我們未來五年及以後綜合現有長期債務的到期日如下(以千為單位)：
歷年金額
2022$4,436 
202344,912 
2024305,140 
20251,501 
2026355,705 
此後700,000 
小計1,411,694 
淨貼現和發債成本(14,618)
總計$1,397,076 





F-36

鑑於新冠肺炎疫情的財務影響，我們已經考慮了我們的短期(自提交財務報表之日起一年或更短時間)的流動性需求，以及我們來自運營活動和其他融資來源的估計現金流是否足以滿足這些需求。這些其他來源包括但不限於：現有現金、與某些金融機構的持續關係、我們根據市場條件出售債務或發行股票的能力，以及可能出售非核心資產的收益。我們相信，我們可以獲得必要的融資，為我們的短期流動性需求提供資金。

9.    衍生金融工具

下表彙總了截至2021年12月31日和2020年12月31日的衍生金融工具的條款和公允價值，以及它們在綜合資產負債表中的分類(名義金額和公允價值以千計)：
公允價值
生效日期到期日名義金額銀行支付率公司平均固定工資率20212020
資產(負債)(1):
April 13, 20162021年1月1日$175,000 1一個月倫敦銀行同業拆息1.03 %$— $(17)
March 1, 20182021年1月31日40,000 1一個月倫敦銀行同業拆息2.47 %— (75)
2018年8月14日2021年1月1日150,000 1一個月倫敦銀行同業拆息2.20 %— (34)
July 1, 2019 2024年2月1日25,000 1一個月倫敦銀行同業拆息1.75 %(459)(1,192)
2021年1月1日2024年2月1日150,000 1一個月倫敦銀行同業拆息0.60 %828 (1,901)
2021年1月1日2024年2月1日100,000 1一個月倫敦銀行同業拆息0.22 %1,331 (139)
March 1, 20212024年2月1日25,000 1一個月倫敦銀行同業拆息0.24 %326 — 
總計$2,026 $(3,358)
(1)資產餘額在綜合資產負債表中以預付款和其他資產入賬，負債在綜合資產負債表中以其他負債入賬。

衍生金融工具由利率互換組成，利率互換被指定為現金流對衝並符合條件，每個利率互換都有單獨的交易對手。我們不將衍生品用於交易或投機目的，目前沒有任何未被指定為對衝的衍生品。

被指定並符合現金流量對衝資格的衍生工具的公允價值變動計入累計其他全面虧損，隨後重新分類為被對衝的預測交易影響收益期間的收益。

下表顯示了衍生金融工具對截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度合併財務報表的影響(單位：千)：
202120202019
利率互換(有效部分)：
在其他全面收益(虧損)中確認的損益金額$5,383 $(2,934)$(6,174)

F-37

10.    公允價值計量

公允價值指引建立了一個三級公允價值等級，對計量公允價值時使用的投入進行了優先排序。這些層的定義如下：
層描述
1級可觀察到的投入，如活躍市場的報價
2級直接或間接可觀察到的活躍市場報價以外的投入
3級無法觀察到的輸入，其中市場數據很少或根本不存在，因此需要一個實體開發自己的假設

公允價值經常性計量

下表列出了我們在公允價值層次結構內按公允價值計量的資產和負債(以千計)：
1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入無法觀察到的重要輸入
總計
截至2021年12月31日的公允價值：
資產：
短期政府證券(現金和現金等價物)$158,197 $158,197 $— $— 
利率互換(預付和其他資產)2,485 — 2,485 — 
總資產$160,682 $158,197 $2,485 $— 
負債：
利率互換(其他負債)$459 $— $459 $— 
總負債$459 $— $459 $— 


1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入無法觀察到的重要輸入
總計
截至2020年12月31日的公允價值：
資產：
短期政府證券(現金和現金等價物)$87,081 $87,081 $— $— 
總資產$87,081 $87,081 $— $— 
負債：
利率互換(其他負債)$3,358 $— $3,358 $— 
總負債$3,358 $— $3,358 $— 


F-38

利率互換的公允價值是使用基於從交易該等工具的財務來源收到的當前市場數據、基於當前市場數據和基於公認的財務原則(包括交易對手風險、信貸利差和利率預測)的第三方專有模型以及對相關未來市場狀況的合理估計的第二級投入來近似計算的。

公允價值非經常性計量

下表列出了我們在公允價值層次結構內按公允價值非經常性基礎計量的資產(以千計)：
1級2級3級
相同資產或負債的活躍市場報價重要的可觀察輸入無法觀察到的重要輸入
總計
截至2021年12月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$29,460 $— $— $29,460 
截至2020年12月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$46,950 $— $— $46,950 
截至2020年3月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$60,000 $— $— $60,000 
截至2019年12月31日的公允價值：
資產：
長壽資產$10,000 $— $— $10,000 

福克斯伍德減值

在2020年第一季度，我們錄得45.7在我們的綜合經營報表中計提的減值費用為100萬歐元，相當於我們的福克斯伍茲直銷中心的賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值是以收益法為基礎的。收益法涉及按風險調整匯率將一項財產在估計持有期內的估計收入流和迴歸(推定出售)價值折現為現值。

在2020年第四季度，由於預計將有更多門店關閉和經營業績下滑，我們記錄了額外的減值費用$19.2在我們的綜合經營報表中，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值是以收益法為基礎的。於2021年第四季，由於估計持有期減少及經營業績下降，我們錄得額外減值費用$7.0在我們的綜合經營報表中，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值是以收益法為基礎的。

上述方法中使用的貼現率和終端資本化率是根據物業特定信息、市場交易和其他金融和行業數據得出的。在確定公允價值時，最終資本化率和貼現率是重要的不可觀察的輸入。這些投入被歸類於上述公允價值層次結構中的第3級。如果上述用於確定公允價值的重大假設繼續惡化，未來可能會出現額外的減值。

F-39

下表彙總了使用的終端資本化率和貼現率：
2021年12月31日2020年12月31日March 31, 2020
終端資本化率8.3 %7.8 %7.8 %
貼現率9.3 %8.5 %8.5 %

傑斐遜維爾減值

在2019年第四季度，由於預計門店關閉和經營業績下滑，我們記錄了減值費用1美元37.6這相當於我們傑斐遜維爾直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計公允價值是以收益法為基礎的。

於2020年第四季度，由於奧特萊斯中心於2021年1月待售，我們錄得額外減值費用$2.4這相當於我們傑斐遜維爾直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的部分。估計的公允價值是根據市場法計算的。

上述方法中使用的貼現率和終端資本化率是根據物業特定信息、市場交易和其他金融和行業數據得出的。在確定公允價值時，最終資本化率和貼現率是重要的不可觀察的輸入。這些投入被歸類於上述公允價值層次結構中的第3級。

下表彙總了使用的終端資本化率和貼現率：
2019年12月31日
終端資本化率12.0 %
貼現率13.0 %

其他公允價值披露

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們債務的估計公允價值和記錄價值如下(以千為單位)：
20212020
同一資產或負債的第1級活躍市場報價$— $— 
級別2重要的可觀察輸入1,079,234 1,207,531 
級別3重大不可觀察的輸入366,103 432,272 
債務公允價值總額$1,445,337 $1,639,803 
債務的記錄價值$1,397,076 $1,567,886 

我們的優先無擔保票據是公開交易的，提供報價的市場利率。然而，由於這些票據的交易量有限，我們將這些工具歸類為層次結構中的二級。鑑於估值中使用了不可觀察的投入，我們的其他債務被歸類為3級。我們的無擔保定期貸款、無擔保信用額度和可變利率抵押貸款都是基於倫敦銀行同業拆借利率的工具。在選擇貼現率以估計該等工具的公允價值時，吾等評估了原始信貸利差，並不認為該等工具的使用與目前同類工具的信貸利差有重大差異，因此該等債務工具的記錄價值被視為其公允價值。

現金及現金等價物、應收賬款、應付賬款、應計開支及其他資產及負債的賬面值是對其公允價值的合理估計，因為該等票據的到期日較短。
F-40


11.    公司的股東權益

如附註12所述，每個A類普通有限合夥單位可兑換一股本公司普通股。下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度交換等額普通股的A類普通有限合夥單位數目：
202120202019
交換A類有限合夥單位33,084 116,530 49,511 

在市場上提供產品

根據我們於2021年2月開始的市場股票發售計劃(“自動櫃員機發售”)，我們可以發售我們的普通股，美元。0.01每股面值(“普通股”)，總銷售價格最高可達$250.0百萬股(“股份”)。我們可以出售股份的數量和時間由我們決定，但我們沒有義務出售任何股份。實際出售(如有)將取決於我們不時決定的各種因素，其中包括市場狀況、普通股的交易價格、資本需求以及我們對其適當資金來源的決定。我們目前打算將根據自動櫃員機發售的股份所得款項淨額用作營運資金及一般公司用途。截至2021年12月31日，我們大約有60.1在自動取款機服務計劃下剩餘可供銷售的100萬台。

下表列出了有關我們自動櫃員機服務計劃下的結算信息：
202120202019
期內結算的普通股數目10,009,263 — — 
每股平均價格$18.97 $— $— 
總收益(以千為單位)$189,868 $— $— 
扣除佣金和手續費後的淨收益合計(千)$186,969 $— $— 

股份回購計劃

2021年5月，公司董事會批准回購至多美元80.0截至2023年5月31日，公司流通股的100萬股。這一授權取代了之前的回購授權，金額約為$80.02021年5月到期的100萬美元。在2020年6月，我們修改了我們的債務協議，主要是為了提高未來契約的靈活性，這些修改包括自2020年7月1日起12個月內禁止回購股票(“回購公約”)。根據回購公約，本公司暫停股份回購12個月，自2020年7月1日起至2021年6月30日止。2021年7月1日，回購公約到期。回購可不時透過公開市場、私下協商、結構性或衍生交易(包括加速股份回購交易)或其他購入股份的方法進行。該公司打算安排公開市場購買，使其在規則10b-18的定價和數量要求範圍內進行。本公司可不時訂立規則10b5-1計劃，以便在此授權下回購其股份。截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，本公司並無回購任何股份。截至2021年12月31日，根據該計劃授權回購的剩餘金額約為$80.0百萬美元。

在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度內回購的股份如下：
202120202019
購買的股份總數— — 1,209,328 
每股平均支付價格$— $— $16.52 
支付的總價格，不包括佣金和相關費用(以千為單位)$— $— $19,976 

F-41

12.    經營合夥企業的合夥人權益

經營合夥企業發行的所有合夥企業權益單位在收益、股息和淨資產方面享有平等權利。當本公司因行使購股權、發行限制性股份獎勵或交換A類普通有限合夥企業單位而發行普通股時，經營合夥企業向本公司的全資附屬公司Tanger LP Trust發行相應的B類普通有限合夥企業單位。同樣，當本公司回購其已發行普通股時，經營合夥企業將回購由Tanger LP Trust持有的相應B類普通股有限合夥企業單位。

下表列出了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日終了年度的未清夥伴關係單位變動情況：
有限合夥單位
普通合夥單位A類B類總計
餘額2018年12月31日1,000,000 4,960,684 92,941,783 97,902,467 
代扣代繳職工所得税單位— — (131,873)(131,873)
交換A類有限合夥單位— (49,511)49,511 — 
公司授予受限普通股獎勵，扣除沒收後的淨額— — 242,167 242,167 
回購單位— — (1,209,328)(1,209,328)
餘額2019年12月31日1,000,000 4,911,173 91,892,260 96,803,433 
代扣代繳職工所得税單位— — (56,597)(56,597)
交換A類有限合夥單位— (116,530)116,530 — 
公司授予受限普通股獎勵，扣除沒收後的淨額— — 611,350 611,350 
發行遞延單位— — 6,258 6,258 
餘額2020年12月31日1,000,000 4,794,643 92,569,801 97,364,444 
代扣代繳職工所得税單位— — (139,293)(139,293)
交換A類有限合夥單位— (33,084)33,084 — 
公司授予受限普通股獎勵，扣除沒收後的淨額— — 569,779 569,779 
單位的發行100,000 — 9,909,263 9,909,263 
行使的期權— — 42,100 42,100 
餘額2021年12月31日1,100,000 4,761,559 102,984,734 107,746,293 

F-42

13.    非控制性權益

營運合夥的非控股權益涉及非公司有限責任合夥擁有的權益，如附註2所述。其他合併合夥的非控股權益包括非由本公司或營運合夥全資擁有的合夥企業的外部股權，該等權益與本公司及營運合夥的財務業績合併，因為營運合夥對擁有物業的實體行使控制權。

於2021年及2020年，本公司對經營合夥公司的非控股權益作出調整，原因是本公司根據自動櫃員機發售計劃發行普通股及行使以股份為基礎的補償獎勵而收到的額外單位、將經營合夥企業的A類普通有限合夥企業單位交換為同等數目的本公司普通股所收到的額外單位，以及經營合夥企業因本公司回購其已發行普通股而購回的單位所產生的額外單位。如附註12所述，截至2021年12月31日及2020年12月31日止年度，非公司有限責任合夥交換33,084和116,530經營合夥企業的A類普通有限合夥單位，分別持有同等數量的公司普通股。公司回購不是2020年和2021年的普通股。

在下列期間，公司在子公司的所有權權益的變化影響了合併股本(單位：千)：
20212020
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的淨收益(虧損)$9,118 $(36,278)
增加(減少)丹吉爾工廠奧特萊斯中心，Inc.對非控股權益的實收資本調整(6,917)(74)
可歸因於丹吉爾工廠奧特萊斯中心公司的淨收益(虧損)和非控股權益轉移的變化$2,201 $(36,352)



F-43

14.    公司每股收益

下表列出了在計算截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度每股收益時分子和分母的對賬情況(除每股金額外，以千計)：
202120202019
分子
Tanger Factory Outlet Center，Inc.的淨收益(虧損)$9,118 $(36,278)$87,855 
減少對參與證券的收益分配(804)(692)(1,336)
Tanger Factory Outlet Center，Inc.普通股股東可獲得的淨收益(虧損)$8,314 $(36,970)$86,519 
分母
基本加權平均普通股100,418 92,618 92,808 
概念單位的效力809 — — 
未償還期權的效力752 — — 
稀釋加權平均普通股101,979 92,618 92,808 
普通股基本每股收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 
稀釋後每股普通股收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 

我們根據已發行普通股的加權平均數加上假設所有潛在攤薄證券已儘早轉換為普通股的已發行增量加權平均股數來確定稀釋後每股收益。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，沒有任何重大證券對普通股每股收益產生稀釋影響。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被視為或有可發行普通股，如果影響採用庫存股方法稀釋，則計入每股收益，如果報告期末是或有期末，普通股將可發行。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，大約506,000, 1.7百萬美元和1.1計算中不包括100萬個單位，因為如果報告期結束是應變期結束，這些單位就不能發行，或者因為它們是反稀釋單位。

就未行使購股權而言，攤薄普通股的影響乃採用庫存股方法釐定，即於報告期開始時假設行使未行使購股權，而行使該等購股權所得款項及期內已計量但未確認的平均補償成本將被假設用於按期內平均市價回購我們的普通股。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，大約 332,000, 1.8百萬美元和523,000期權分別被排除在計算之外，因為它們是反稀釋的。假設在年初由非公司有限責任合夥公司持有的合夥單位的交換將導致分配給經營合夥企業的非控股權益的收益被抵消，將不會對每股收益產生影響，因為分配給普通有限合夥企業單位的收益就像交換一樣，等同於分配給普通股的收益。

該公司的某些非既得性限制性普通股獎勵包含不可沒收的股息或股息等價物權利。這些未歸屬限制性普通股獎勵對每股收益的影響已採用兩級法計算，即根據宣佈的股息和未歸屬受限普通股在未分配收益中的參與權，將收益分配給未歸屬受限普通股獎勵。不包含不可沒收股息權或股息等價物的未歸屬限制性普通股，如果影響是攤薄的，則使用庫存股方法計入攤薄每股收益。

F-44

15.    經營合夥企業的單位收益

下表列出了在計算2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的單位收益時分子和分母的對賬情況(除單位金額外，以千計)：
202120202019
分子
可歸因於經營合夥企業合夥人的淨收益(虧損)$9,558 $(38,203)$92,533 
將收益分配給參與證券(804)(692)(1,336)
經營合夥企業的共同單位持有人可獲得的淨收益(虧損)$8,754 $(38,895)$91,197 
分母
基本加權平均公共單位105,208 97,521 97,766 
概念單位的效力809 — — 
未償還期權的效力752 — — 
稀釋加權平均公用單位106,769 97,521 97,766 
每普通單位基本收入：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 
普通股攤薄後收益：
淨收益(虧損)$0.08 $(0.40)$0.93 

我們根據已發行普通股的加權平均數，加上假設所有潛在攤薄證券已儘早轉換為普通股的遞增加權平均數，釐定每單位攤薄收益。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，沒有任何重大證券對普通單位每股收益產生稀釋影響。

根據我們的股權補償計劃授予的名義單位被認為是或有可發行的普通單位，如果採用庫存股方法稀釋影響，則計入每單位收益，如果報告期末是應急期末，則普通單位將是可發行的。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，大約506,000, 1.7百萬美元和1.1計算中不包括100萬個單位，因為如果報告期結束是應變期結束，這些單位就不能發行，或者因為它們是反稀釋單位。

至於未行使期權，攤薄普通單位的影響乃採用庫存股方法釐定，據此假設未行使期權於報告期開始時行使，行使該等期權所得款項及期內已計量但未確認的平均補償成本將被假設用於按期內平均市價回購我們的普通單位。普通股的市場價格被認為等於公司普通股的市場價格。截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，大約332,000, 1.8百萬美元和523,000期權分別被排除在計算之外。

該公司的某些非既得性限制性普通股獎勵包含對分派或分派等價物的不可沒收權利。相應的未歸屬受限單位獎勵對單位收益的影響已使用兩級法計算，即根據所宣佈的分配和未歸屬受限單位在未分配收益中的參與權將收益分配給未歸屬受限單位獎勵。不包含不可沒收股息權或股息等價物的未歸屬限制性普通股，如果影響是攤薄的，則使用庫存股方法計入單位攤薄收益。

F-45

16.    基於股權的薪酬

當公司發行普通股時，經營合夥企業發行一將相應的合夥權益單位轉讓給本公司的全資附屬公司Tanger LP Trust。因此，當本公司授予以股權為基礎的獎勵時，運營合夥企業將每個獎勵視為由運營合夥企業授予。在下文的討論中，“吾等”一詞是指本公司與經營合夥企業一起，而“股份”一詞亦指經營合夥企業的相應單位。

截至2021年12月31日，我們可能會發行最多18.7根據該計劃，普通股為100萬股。未來可供發行的剩餘股份總數約為2,110,000普通股。根據該計劃授予的獎勵的金額和條款由董事會(或董事會的薪酬委員會)決定。

我們在截至2021年、2020年和2019年12月31日的綜合經營報表中分別記錄了以股權為基礎的一般薪酬費用和行政費用，具體如下(以千計)：
202120202019
限制性普通股$7,980 $7,614 $12,036 
名義單位績效獎4,406 4,574 5,918 
選項366 329 166 
基於股權的薪酬總額$12,752 $12,517 $18,120 

計入租賃財產一部分的股權薪酬支出和遞延租賃費用如下(以千計)：
 202120202019
資本化的股權薪酬費用$94 $409 $384 

截至2021年12月31日，15.9未確認補償費用總額中與根據《計劃》授予的未歸屬普通股股權補償安排有關的總補償費用的百萬美元。這一成本預計將在加權平均期內確認2.3好幾年了。

限制性普通股和限制性股票單位獎

在2021年、2020年和2019年期間，公司集團約為NTT485,000, 788,000和309,000限制性普通股和限制性股份單位分別授予公司非僱員董事和公司高級管理人員。2020年的贈款包括大約389,000向我們的首席執行官Stephen J.Yalof發行的限制性普通股，作為他進入公司工作的誘因，並根據紐約證券交易所規則在公司股東批准的股權計劃之外授予。非僱員董事的限制性普通股一般在三年內按比例歸屬，高級管理人員的限制性普通股一般在三至五年的期限內按比例歸屬。與遞延補償攤銷有關的補償支出正在按照受限普通股和受限股份單位的歸屬時間表確認。就上述所有受限普通股及受限股份單位獎勵而言，授予日的公允價值乃根據授出日前一天本公司普通股的收市價釐定。


F-46

下表彙總了截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度未歸屬限制性普通股和已發行限制性股單位的相關信息：
未歸屬的限制性普通股和限制性股份單位股份數和單位數加權平均授權日公允價值
截至2018年12月31日未償還842,080 $27.56 
授與(1)
308,623 21.05 
既得(469,178)27.73 
被沒收— — 
截至2019年12月31日未償還681,525 $23.92 
授與(2)
787,873 23.92 
既得(330,014)25.43 
被沒收(18,996)19.79 
截至2020年12月31日未償還1,120,388 $13.91 
授與(3)
485,105 15.40 
既得(575,688)15.90 
被沒收— — 
截至2021年12月31日的未償還債務1,029,805 $13.51 
(1)包括51,217限售股單位。
(2)包括121,527限售股單位。
(3)包括68,494限售股單位。

上表不包括根據2018年業績股計劃賺取的限制性普通股。關於2018年業績分享計劃，我們發佈了大約76,0002021年2月的限制性普通股，大約有49,000在2021年和剩餘時間內歸屬27,000歸屬於2022年2月，視乎持續受僱於本公司直至歸屬日期為止(除非在此之前(A)由本公司無故終止，(B)由參與者以充分理由終止，或(C)因死亡或殘疾而終止)。

截至2021年、2020年及2019年止年度內歸屬的限制性普通股總價值為$9.4百萬，$4.2百萬美元和美元9.2分別為100萬美元。在2021年、2020年和2019年期間，我們扣留了價值相當於員工繳納適用所得税和其他就業税義務的股票，並將現金匯至適當的税務機關。被扣留的股票總數約為139,000, 57,000和132,000分別於二零二一年、二零二零年及二零一九年，並按歸屬日期受限制普通股的價值(由歸屬日期前一天的收市價釐定)計算。僱員向税務機關繳納的税款總額為#美元。2.1百萬，$736,000及$2.52021年、2020年和2019年分別為100萬美元，在合併現金流量表中作為一項籌資活動反映。

名義單位表現獎

績效分享計劃

每年，Tanger Factory Outlet Center，Inc.的薪酬委員會都會批准根據Tanger Factory Outlet Center，Inc.績效分享計劃(PSP)授予的條款和獎勵數量，該計劃的前身為“卓越表現計劃”。PSP是一項長期的激勵性薪酬計劃。獲獎者可賺取可根據本公司於三年衡量期間的絕對股價升值(或絕對股東總回報)及其相對同業集團的股價升值(或相對股東總回報)而轉換為本公司受限制普通股的單位，但須視乎下述目標的達成而定。對於所有接受者，在三年測算期結束時賺取的任何股份均受基於時間的歸屬時間表的約束，50緊隨測算期後歸屬的股份的百分比，以及剩餘的50%歸屬後一年，視乎持續受僱於本公司直至歸屬日期為止(除非在此之前(A)由本公司無故終止、(B)由參與者以充分理由終止或(C)因死亡或殘疾而終止)。

F-47

下表列出了每項計劃的PSP業績目標和其他相關信息：
2021
PSP(1)
2020
PSP(1)
2019
PSP(1)
2018
PSP(1)
2017
PSP(2)
績效目標
獎勵的絕對部分：
佔總獎勵的百分比33%33%33%33%50%
絕對股東總回報區間26 %-41%37 %-52%19 %-30%19 %-30%18 %-35%
應賺取的單位百分比20%-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%
獎勵的相對部分：
佔總獎勵的百分比67%67%67%67%50%
同級組範圍的百分位排名30 這是-80這是30 這是-80這是30 這是-80這是30 這是-80這是40 這是-70這是
應賺取的單位百分比20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%20 %-100%
可賺取的受限普通股的最大數量688,824 902,167 531,827 409,972 296,400 
2月授予日每股公允價值$9.65 $7.30 $12.09 $12.42 $16.60 
2020年4月授予日每股公允價值(3)
不適用$3.11 不適用不適用不適用
2021年8月授予日每股公允價值(4)
$12.44 不適用不適用不適用不適用
(1)根據2021年、2020年和2019年PSP收到的受限普通股數量將按比例通過股東總回報門檻(包括絕對股東回報和本公司同行集團的相對股東總回報)之間的線性內插來確定。該同業組織基於富時NAREIT零售指數(FTSE NAREIT Retail Index)中的公司。
(2)2020年2月13日，2017 PSP的計量期到期，公司的絕對或相對總股東回報均不足以讓員工賺取任何計劃下的限制性股票，因此有資格歸屬於該計劃下的任何限制性股票。因此，2017年PSP業績獎全部自動沒收。
(3)2020年4月，亞洛夫先生被授予205,4802020年PSP下的名義單位。這些獎項的條款與我們的高管在2020年2月獲得的獎項相同。
(4)2021年8月，根據2021年PSP向新聘用的高級執行幹事發放了額外獎勵，最多約26,000可以賺取限制性普通股。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內授予的PSP獎的公允價值是在授予日採用蒙特卡洛模擬定價模型和以下假設確定的：
PSPPSPPSP
202120202019
無風險利率(1)
0.20 %1.40 %2.55 %
預期股息收益率(2)
6.5 %8.4 %5.3 %
預期波動率(3)
61 %29 %24 %
(1)表示截至授予日期的美國國債的利率，這些國債的壽命與受限單位授予的估計壽命相同。
(2)股息收益率是利用上一個五年期間支付的股息計算的。
(3)基於我們的普通股和我們的同業指數公司的普通股在測量期內的歷史和隱含波動率的組合。

F-48

下表列出了2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的PSP活動：
未歸屬的PSP獎
單位數加權平均授權日公允價值
截至2018年12月31日的未償還款項1,013,383 $14.44 
獲獎531,827 12.09 
掙來— — 
被沒收(421,306)14.36 
截至2019年12月31日的未償還債務1,123,904 $13.36 
獲獎902,167 6.35 
掙來— — 
被沒收(316,297)16.01 
截至2020年12月31日的未償還債務1,709,774 $9.17 
獲獎668,824 9.76 
掙來(1)
(76,478)12.42 
被沒收(475,854)11.03 
截至2021年12月31日的未償還債務1,826,266 $8.82 
(1)代表2018年PSP下不再流通股和已以受限普通股結算的單位。


F-49

期權大獎

截至2021年12月31日的未償還期權具有以下加權平均行權價和加權平均剩餘合同壽命：
未完成的期權可行使的期權
行權價格選項加權平均行權價加權剩餘合同期限(以年為單位)選項加權平均行權價
$5.73 264,000 $5.73 8.5637,200 $5.73 
$7.15 1,000,000 $7.15 8.37500,000 $7.15 
$21.94 221,500 $21.94 6.07133,500 $21.94 
$32.02 110,100 $32.02 1.95110,100 $32.02 
1,595,600 $10.68 7.64780,800 $13.12 

計劃下截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的期權活動摘要(內在價值合計以千計)：
選項股票加權平均行權價加權平均剩餘合同年限(年)合計內在價值
截至2018年12月31日的未償還款項534,500 $25.56 
授與— — 
已鍛鍊— — 
被沒收(11,200)25.27 
截至2019年12月31日的未償還債務523,300 $25.57 6.06$— 
授與1,334,500 6.79 
已鍛鍊— — 
被沒收(52,100)25.80 
截至2020年12月31日的未償還債務1,805,700 $11.69 8.30$— 
授與— — 
已鍛鍊(42,100)6.31 
被沒收(168,000)22.84 
截至2021年12月31日的未償還債務1,595,600 $10.68 7.64$15,707 
已歸屬並預期將於
2021年12月31日1,558,090 $10.76 7.62$15,250 
自2021年12月31日起可行使780,800 $13.12 7.09$6,569 

2020年9月，公司授予334,500向公司非執行員工提供期權。獲授期權的行權價為$。5.73每股價格相當於本公司普通股於授出日期前一天的收市價。期權到期10由批出日期起計的年數及20%的期權可在前兩項中行使5開始數年一年自授予之日起生效。每項期權授予的公允價值是在授予日使用Black-Scholes期權定價模型估計的，由此得出的加權平均授予日每股公允價值為#美元。1.03幷包括以下加權平均假設：預期股息收益率4.93%；預期壽命為6.5年；預期波動率34.39%；無風險利率為0.48%；及沒收率7.2%取決於員工在公司內的職位。
F-50


2020年4月，斯蒂芬·雅洛夫出任公司總裁兼首席運營官。亞洛夫先生被授予1.0行權價為$$的百萬期權7.15每股，相當於本公司普通股於授出日期前一天的收市價。作為他受僱於公司的誘因，根據紐約證券交易所規則，這些期權是在公司股東批准的股權計劃之外授予的s. 期權到期10由批出日期起計的年數及25%的期權於2020年12月31日可行使，其餘期權於每年12月31日至2023年按比例歸屬，視乎持續受僱於本公司直至適用歸屬日期(須於某些僱傭終止後加速)而定。每項期權授予的公允價值在授予日採用Black-Scholes期權定價模型進行估算，由此得出的加權平均授予日每股公允價值為#美元。0.42幷包括以下加權平均假設：預期股息收益率9.86%；預期壽命為7.9年；預期波動率30%；無風險利率為0.60%；和沒收率0.0%.

401(K)退休儲蓄計劃

我們有一個401(K)退休儲蓄計劃，基本上涵蓋了所有符合特定年齡和就業標準的員工。員工可以將税前收入投資於401(K)計劃，最高可達法定上限(由聯邦法規定義)。該計劃允許參與人延期支付一部分報酬，並獲得部分延期數額的等額繳款。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們貢獻了大約867,000, $878,000及$889,000分別為401(K)退休儲蓄計劃。

F-51

17. 公司累計其他綜合虧損

下表列出了2021年、2020年和2019年12月31日終了年度累計綜合收益(虧損)各組成部分的餘額變化(單位：千)：
Tanger Factory Outlet Center，Inc.累計其他綜合收益(虧損)合夥經營中非控股權益累計其他綜合(收益)損失
外幣現金流對衝總計外幣現金流對衝總計
餘額2018年12月31日$(32,610)$5,459 $(27,151)$(1,770)$290 $(1,480)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)4,062 (3,755)307 217 (202)15 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,454 (2,105)1,349 184 (112)72 
餘額2019年12月31日(25,094)(401)(25,495)(1,369)(24)(1,393)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)1,695 (6,749)(5,054)88 (359)(271)
從累計的其他綜合收益(虧損)中重新分類為利息支出— 3,964 3,964 — 210 210 
餘額2020年12月31日(23,399)(3,186)(26,585)(1,281)(173)(1,454)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)223 3,776 3,999 30 179 209 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,463 1,362 4,825 167 66 233 
餘額2021年12月31日$(19,713)$1,952 $(17,761)$(1,084)$72 $(1,012)

我們預計在接下來的12個月內，收益將重新歸類為利息支出的減少，約為$451,000截至2021年12月31日，與生效的利率互換協議有關的累計其他全面收益(虧損)中記錄的金額。

F-52

18. 經營合夥企業累計其他全面虧損

下表列出了2021年、2020年和2019年12月31日終了年度累計綜合收益(虧損)各組成部分的餘額變化(單位：千)：
外幣現金流對衝累計其他綜合收益(虧損)
餘額2018年12月31日$(34,380)$5,749 $(28,631)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)4,279 (3,957)322 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,638 (2,217)1,421 
餘額2019年12月31日(26,463)(425)(26,888)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)1,783 (7,108)(5,325)
從累計的其他綜合收益(虧損)中重新分類為利息支出— 4,174 4,174 
餘額2020年12月31日(24,680)(3,359)(28,039)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)253 3,955 4,208 
將累計的其他綜合收益(虧損)重新分類為其他外幣收益(費用)和現金流量套期保值利息支出3,630 1,428 5,058 
餘額2021年12月31日$(20,797)$2,024 $(18,773)

我們預計在接下來的12個月內，收益將重新歸類為利息支出的減少，約為$451,000截至2021年12月31日，與生效的利率互換協議有關的累計其他全面收益(虧損)中記錄的金額。

19.    補充損益表信息

以下數額包括在截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度的財產運營費用中(單位：千)：
202120202019
廣告和促銷$20,632 $20,435 $26,022 
公共區域維護62,175 56,226 70,472 
房地產税29,592 32,762 33,430 
其他運營費用28,337 27,712 27,810 
$140,736 $137,135 $157,734 

F-53

20.    租賃協議

出租人

作為出租人，我們幾乎所有的收入都是從ASC 842範圍內的安排中獲得的。我們將租賃和非租賃部分作為一個單獨的組成部分進行核算，這導致我們與租賃相關的所有收入都在綜合經營報表中作為租金收入入賬。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度內，我們錄得直線租金調整，租金為$1.9百萬，$4.4百萬美元和美元6.4在我們的綜合經營報表中，租金收入分別增加了100萬美元，以直線基礎記錄執行成本的收入。此外，直接內部租賃成本被資本化，而間接內部租賃成本被支出。我們只資本化這些類型的成本中因簽訂租約而直接產生的部分。

截至2021年12月31日，我們是超過2,200我們的商店30合併的直銷中心，經營租約的初始期限從2022年到2035年到期，某些協議包含延期選項。我們也有一些協議，要求租户支付他們那部分可償還的費用，如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度中，租金收入的構成如下(以千計)：
202120202019
租金收入--固定$298,095 $289,676 $360,513 
租金收入--可變(1)
109,671 88,256 103,433 
租金收入$407,766 $377,932 $463,946 
(1)主要包括基於租户銷售額的百分比的租金和可報銷的費用，如公共區域費用、水電費、保險和房地產税。

截至2021年12月31日，不包括直線租金和可變租金的未來不可取消經營租賃的最低租賃收入如下(以千為單位)：
2022$247,030 
2023214,861 
2024177,553 
2025136,911 
202697,990 
此後167,935 
$1,042,280 

承租人

截至2021年12月31日和2020年12月31日，我們擁有運營租賃使用權資產79.8百萬美元和美元81.5百萬美元和經營租賃負債$88.9百萬美元，以及$90.1分別為百萬美元。2019年3月，我們出售了海洋城奧特萊斯中心，該中心的經營性租賃使用權資產和經營性租賃負債約為$2.5百萬美元。在2020年，我們記錄的減值費用為64.8在我們的綜合經營報表中，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的超額部分，其中4.0減值費用中的100萬分配給了使用權資產。於2021年，我們錄得減值費用為$7.0在我們的綜合經營報表中，這相當於我們的福克斯伍茲直銷中心賬面價值超過其估計公允價值的超額部分，其中563,000減值費用的一部分已分配給使用權資產。





F-54

我們的不可撤銷經營租賃期限超過一年，包括某些延期選擇權，從2028年到期至2101年。在我們的經營租賃使用權資產的計算中使用了某些在開始時合理確定的延期期權，該等資產的經濟壽命是基於資產的經濟壽命。初始租期為12個月或以下的租約(短期租約)不計入資產負債表；我們在租賃期內按直線原則確認這些租約的租賃費用。我們的大部分運營租賃費用與以下奧特萊斯中心的土地租賃有關：桃金娘海灘17號高速公路、大西洋城、塞維維爾、裏弗黑德、福克斯伍德和雷霍博斯海灘，以及我們在北卡羅來納州格林斯伯勒的公司辦公室的租賃。

2021年、2020年和2019年12月31日終了年度的租賃費用構成如下(以千計)：
202120202019
經營租賃成本$5,511 $5,531 $5,519 
短期租賃成本1,465 2,511 2,297 
可變租賃成本(1)
276 295 231 
總租賃成本$7,252 $8,337 $8,047 
(1)我們的可變租賃成本與我們的地面租賃有關，其中付款的增加是基於中心的財務業績。

適用於衡量各項營運租賃使用權資產及營運租賃負債的貼現率以我們的遞增借款利率(“IBR”)為基礎。我們會考慮整體經濟環境及我們的信貸評級，並考慮各項融資及資產特定調整的因素，以確保IBR基於相關租賃的預期用途是適當的。租期和折扣率如下：
2021
加權平均剩餘租賃年限(年)48.81
加權平均貼現率5.0 %

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度與租賃有關的現金流信息如下(單位：千)：
2021年12月31日2020年12月31日2019年12月31日
與經營租賃有關的經營現金流出$5,613 $5,568 $5,569 

截至2021年12月31日，未來五年及以後租賃債務的到期日如下(以千為單位)：
2022$5,669 
20235,709 
20245,765 
20255,816 
20265,854 
此後215,205 
租賃付款總額$244,018 
扣除計入的利息155,144 
租賃負債現值$88,874 








F-55

21.    承付款和或有事項

訴訟

我們受到法律訴訟和索賠的制約，這些訴訟和索賠在我們的正常業務過程中不時出現，尚未得到最終裁決。在我們看來，這些問題的最終解決預計不會對我們的合併財務報表產生實質性影響。當已知或被認為可能出現虧損且金額可合理估計時，我們會在合併財務報表中就這些事項記錄負債。我們在每個會計期間都會在已知更多信息的情況下審查這些估計，並在適當的時候調整損失撥備。如某事項可能導致負債，而虧損金額亦可合理估計，吾等將在使綜合財務報表不具誤導性所必需的範圍內，估計及披露可能的虧損或虧損範圍。如果虧損不可能發生或無法合理估計，則不會在綜合財務報表中記錄負債。

租賃協議

此外，我們的某些租賃協議包括合租和/或基於銷售的條款，如果我們未能維持某些入住率或保留指定的指定租户，或者如果租户沒有達到特定的銷售目標，則租户可以在租約自然到期之前支付較低的租金和/或終止租約。我們綜合中心的入住率從92到2020年底的百分比95到2021年底。如果我們的入住率下降，某些奧特萊斯中心可能會低於最低合租門檻，並可能觸發許多租户支付更低租金的能力，這反過來可能會對我們的運營業績產生負面影響。

僱傭協議

我們是與某些高管簽訂的僱傭協議的一方，這些協議規定了薪酬和某些其他福利。協議還規定在某些情況下支付遣散費。我們還與其他某些高管簽訂了一項高管離職計劃，規定在某些情況下支付遣散費。

債務

我們為我們的合資企業向貸款人提供擔保，包括標準的無追索權，對欺詐、實物浪費、納税、環境賠償、濫用保險收益或保證金以及未能維持所需保險等項目造成的損失進行賠償。對於建築和按揭貸款，我們可能包括竣工擔保以及以下範圍的本金擔保0%至17本金的%。主要擔保包括在令人滿意的完成施工和業績目標的基礎上解除債務的條款，包括入住率門檻和最低償債範圍測試。如果對現有的任何擔保提出要求，我們的合資企業可以包含完整的條款。截至2021年12月31日，公司擔保的合資企業債務上限為$21.9百萬美元。

22.    後續事件

分紅

2022年1月，公司董事會宣佈了一項美元0.1825每股普通股現金股息於2022年2月15日支付給2022年1月31日登記在冊的每股股東，以及1美元0.1825按營運合夥單位向營運合夥單位持有人分配現金。
F-56

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
附表三--房地產和累計折舊
截至2021年12月31日的年度(單位：千)
描述公司的初始成本
資本化成本
收購後
(改進) (1)
期末結轉的總金額
2021年12月31日(2)
奧特萊斯中心名稱位置
Encum-Brance(3)
土地建築物，
改進設備和固定裝置		土地建築物，
改進設備和固定裝置		土地建築物，
改進設備和固定裝置		總計
累計
折舊(1)
日期
建造或收購		過去的生活
算出
折舊
在收入方面
陳述式
大西洋城新澤西州大西洋城$22,387 $— $125,988 $— $14,157 $— $140,145 $140,145 $45,921 
2011 (5)
(4)
吹動巖石北卡羅來納州Blowing Rock— 1,963 9,424 — 10,808 1,963 20,232 22,195 12,780 
1997 (5)
(4)
布蘭森密蘇裏州布蘭森— 4,407 25,040 396 26,258 4,803 51,298 56,101 36,391 1994
(4)
查爾斯頓南卡羅來納州查爾斯頓— 10,353 48,877 — 18,412 10,353 67,289 77,642 38,075 2006
(4)
商業佐治亞州商業區— 1,262 14,046 707 37,640 1,969 51,686 53,655 37,981 1995
(4)
代託納海灘佛羅裏達州代託納海灘— 9,913 80,410 — 4,105 9,913 84,515 94,428 24,153 2016
(4)
鹿園鹿園，紐約州— 82,413 173,044 — 17,988 82,413 191,032 273,445 60,520 
2013 (5)
(4)
福利福利，亞利桑那州— 4,400 82,410 693 39,040 5,093 121,450 126,543 66,896 
2003 (5)
(4)
沃斯堡德克薩斯州沃斯堡— 11,157 87,025 — 2,050 11,157 89,075 100,232 19,693 2017
(4)
福克斯伍茲(6)
康涅狄格州馬尚塔基特— — 130,941 — (96,901)— 34,040 34,040 77 2015
(4)
岡薩雷斯岡薩雷斯，洛杉磯— 679 15,895 — 34,548 679 50,443 51,122 37,931 1992
(4)
大急流城密歇根州大急流城— 8,180 75,420 — 4,008 8,180 79,428 87,608 26,269 2015
(4)
好時公司賓夕法尼亞州好時— 3,673 48,186 — 7,828 3,673 56,014 59,687 20,967 
2011(5)
(4)
希爾頓海德一號南卡羅來納州布拉夫頓— 4,753 — — 33,962 4,753 33,962 38,715 18,442 2011
(4)
希爾頓海德II南卡羅來納州布拉夫頓— 5,128 20,668 — 17,418 5,128 38,086 43,214 21,183 
2003 (5)
(4)
豪厄爾密西西比州豪厄爾— 2,250 35,250 — 17,053 2,250 52,303 54,553 30,492 
2002 (5)
(4)
蘭開斯特賓夕法尼亞州蘭開斯特— 3,691 19,907 6,656 65,756 10,347 85,663 96,010 37,661 
1994 (5)
(4)
刺槐林區佐治亞州，蝗蟲叢林— 2,558 11,801 57 33,336 2,615 45,137 47,752 30,918 1994
(4)
梅巴內北卡羅來納州梅巴內— 8,821 53,362 — 6,803 8,821 60,165 68,986 33,622 2010
(4)
桃金娘海灘17號高速公路南卡羅來納州默特爾海灘— — 80,733 — 30,250 — 110,983 110,983 45,632 
2009 (5)
(4)
桃金娘海灘501號高速公路南卡羅來納州默特爾海灘— 8,781 56,798 — 42,365 8,781 99,163 107,944 54,563 
2003 (5)
(4)
F-57

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
附表三--房地產和累計折舊
截至2021年12月31日的年度(單位：千)
描述公司的初始成本
資本化成本
收購後
(改進) (1)
期末結轉的總金額
2021年12月31日(2)
奧特萊斯中心名稱位置
Encum-Brance(3)
土地建築物，
改進設備和固定裝置		土地建築物，
改進設備和固定裝置		土地建築物，
改進設備和固定裝置		總計
累計
折舊(1)
日期
建造或收購		過去的生活
算出
折舊
在收入方面
陳述式
匹茲堡賓夕法尼亞州匹茲堡— 5,528 91,288 3 15,887 5,531 107,175 112,706 68,045 2008
(4)
雷霍博斯海灘德州雷霍博斯海灘— 20,600 74,209 1,875 58,885 22,475 133,094 155,569 63,954 
2003 (5)
(4)
河源地紐約州里弗黑德— — 36,374 6,152 136,902 6,152 173,276 179,428 112,032 1993
(4)
聖馬科斯德克薩斯州聖馬科斯— 1,801 9,440 2,301 60,757 4,102 70,197 74,299 48,762 1993
(4)
薩凡納佐治亞州普爾勒— 8,432 167,780 — 4,915 8,432 172,695 181,127 34,665 
2016 (5)
(4)
塞維維爾田納西州塞維維爾— — 18,495 — 52,928 — 71,423 71,423 46,076 
1997 (5)
(4)
南文郡密西西比州南文市40,087 14,959 50,511 — 1,314 14,959 51,825 66,784 22,533 2015
(4)
蒂爾頓密歇根州蒂爾頓— 1,800 24,838 29 14,905 1,829 39,743 41,572 21,920 
2003 (5)
(4)
韋斯特蓋特亞利桑那州格倫代爾— 19,037 140,337 2,555 9,080 21,592 149,417 171,009 26,796 
2016 (5)
(4)
其他五花八門— 306 1,495 — 40 306 1,535 1,841 438 五花八門
(4)
$62,474 $246,845 $1,809,992 $21,424 $722,497 $268,269 $2,532,489 $2,800,758 $1,145,388 
(1)包括降低資產價值的減值費用。
(2)聯邦所得税的總成本約為1美元。2.9十億美元。
(3)包括保費和債務發行成本淨額。
(4)我們通常使用估計壽命33建築和建築的年限15幾年來進行土地改良。租户的完工津貼在最初的租賃期內折舊。建築、裝修及固定裝置包括合併資產負債表中在建工程的金額。
(5)表示獲得的年份。
(6)扣除美元后的淨額6.42021年計提的減值費用為100萬美元，其中包括約#美元的註銷8.6百萬美元的建築和改善成本，以及2.2累計折舊百萬美元。扣除美元后的淨額60.12020年計提的減值費用為100萬美元，其中包括約#美元的核銷89.8百萬美元的建築和改善成本，以及29.7累計折舊百萬美元。




F-58

Tanger Factory Outlet Center，Inc.及附屬公司
丹吉爾地產有限合夥企業及附屬公司
附表III-(續)
房地產與累計折舊
截至2021年12月31日止的年度
(單位：千)

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度房地產總額變化如下：
202120202019
年初餘額$2,793,372 $2,896,894 $3,046,179 
改進37,218 29,516 50,117 
減值費用(8,574)(91,603)(40,539)
處置和其他(21,258)(41,435)(158,863)
年終餘額$2,800,758 $2,793,372 $2,896,894 

截至2021年12月31日、2020年和2019年12月31日止年度的累計折舊變動如下：
202120202019
年初餘額$1,054,993 $1,009,951 $981,305 
該期間的折舊96,990 101,665 107,129 
減值費用(2,160)(30,208)(3,028)
處置和其他(4,435)(26,415)(75,455)
年終餘額$1,145,388 $1,054,993 $1,009,951 

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