美國

美國證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格10-K

(標記一)

截至本財政年度止 9月30日，2022

或

的過渡期 至

佣金文件編號001-38736

西巖公司

(註冊人的確切姓名載於其章程)

註冊人的電話號碼，包括區號：(770) 448-2193

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是證券法規則405中定義的知名經驗豐富的發行人，請用複選標記表示。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告。是☐ 不是 ☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據《薩班斯-奧克斯利法案》(《美國聯邦法典》第15編，第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告的內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☒

截至2022年3月31日，註冊人的非關聯公司持有的普通股的總市值(根據該日紐約證券交易所報告的每股收盤價)約為$12,163百萬.

截至2022年11月4日，註冊人擁有254,463,987普通股，每股面值0.01美元，已發行。

以引用方式併入的文件

西巖公司

到F的索引ORM 10-K

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部分 I

第1項。 B有用性

除非上下文另有要求， “我們”, “我們”, “我們的”, “韋斯特羅克” 和 “這是公司” 指西巖公司及其全資子公司、部分持股合併子公司的業務。

一般信息

韋斯特羅克是一家可持續纖維基紙和包裝解決方案的跨國供應商。我們與我們的客户合作，提供差異化、可持續的紙張和包裝解決方案，幫助我們的客户在市場上獲勝。我們的團隊成員從我們在北美、南美、歐洲、亞洲和澳大利亞的運營和業務地點為世界各地的客户提供支持。

從2021年10月1日起，我們將我們的部門報告重組為四個可報告的部門：瓦楞紙業、消費品包裝、全球紙張和分銷。由於我們的組織結構發生了變化，以及我們的首席運營決策者(“CODM)做出關鍵的運營決策，分配資源，並評估我們業務的表現。為符合新分部結構，綜合財務報表附註已(視乎情況而定)重新計算上一期間的金額。這些變化沒有影響我們的合併財務報表。請參閲“注7. 細分市場信息“關於合併財務報表附註的補充資料。

產品

我們是世界上最大的紙板、白頂紙板和瓦楞原紙的綜合生產商之一。紙板在北美，我們主要服務於瓦楞紙箱包裝市場。我們相信我們是北美最大的牛皮紙和飽和牛皮紙生產商。我們是北美最大的紙板生產商之一，我們經營着綜合初榨和再生纖維廠。我們的造紙廠系統為每個可報告的細分市場製造產品，最終將相關的紙張和包裝產品銷售給我們的外部客户。此外，我們的回收業務是作為一項採購職能進行的，重點是為我們的磨坊系統採購低成本、高質量的再生纖維。請參閲“項目2.財產“關於我們的年生產能力和我們生產的紙板和紙板的類型的更多信息，以及項目1。“商務-銷售和市場營銷”獲取有關我們垂直整合的更多信息。

瓦楞紙板包裝細分市場

我們的瓦楞包裝部門包括我們的綜合瓦楞轉換業務，其收入主要來自瓦楞紙箱和包括顯示器在內的其他瓦楞產品的銷售。我們的集成瓦楞包裝系統主要生產紙板、瓦楞紙板、瓦楞包裝和預印紙板，銷售給消費品和工業產品製造商以及瓦楞紙箱製造商。我們生產全系列的高品質瓦楞紙箱，旨在保護、運輸、儲存、推廣和展示根據客户規格製造的產品。我們將瓦楞紙板轉換為瓦楞產品，範圍從單色保護性紙箱到圖形輝煌的購買點包裝。我們的瓦楞紙箱廠為當地客户以及地區和大型國家客户提供服務。瓦楞包裝用於為食品、紙張、保健和美容產品以及其他家用、消費品、商業和工業產品的運輸和配送提供保護性包裝。瓦楞包裝也可以增強圖形零售銷售，特別是在俱樂部商店地點。我們為客户提供創新的包裝解決方案，幫助他們推廣和銷售自己的產品。我們提供結構和圖形設計、工程服務以及定製、專有和標準的自動化包裝機，為客户提供交鑰匙安裝、自動化、生產線集成和包裝解決方案。我們提供了一種機械解決方案，可以創造出取代一次性塑料(包括氣泡郵筒)的袋子。為了製造瓦楞紙板，我們將紙板和瓦楞紙板送入瓦楞紙機，瓦楞紙機將紙板和波紋介質粘合在一起，然後根據客户的要求將產生的瓦楞紙板切割成紙張。

我們設計、製造並在某些情況下包裝臨時陳列，出售給消費品公司和零售商。這些展示被用作營銷工具，以支持大規模商品商店、超市、便利店、家居裝修中的新產品介紹和特定產品促銷

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商店和其他零售場所。我們還為這些客户設計、製造並在某些情況下預裝永久性顯示器。我們主要用瓦楞紙板製作臨時展品。與臨時陳列不同，永久性陳列是用我們客户的產品補充庫存的；因此，它們主要是用金屬、塑料、木材和其他耐用材料建造的。我們利用平版、絲網和數碼印刷技術製造和分銷銷售點材料。我們製造的平版疊層包裝出售給我們的客户，要求包裝具有高質量的圖形和強度特徵。

2022財年、2021財年和2020財年，瓦楞紙箱產品對外部客户的銷售額分別佔我們淨銷售額的42.3%、43.2%和42.9%。請參閲“注7.細分市場信息“合併財務報表附註”以及項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“，以獲取更多信息。

消費包裝細分市場

我們的消費包裝部門包括我們的綜合消費轉換業務，其收入主要來自銷售消費包裝產品，如摺疊紙箱、內部隔板、插頁和標籤。我們是北美最大的摺疊紙箱製造商之一。我們相信，以淨銷售額衡量，我們是北美最大的實心纖維隔板製造商。我們的摺疊紙箱主要用於包裝食品、紙張、飲料、乳製品、煙草、糖果、保健和美容等家庭消費品、商業和工業產品，主要用於零售。我們的摺疊紙盒也被我們的客户用來在銷售點吸引消費者的注意。我們為隔夜快遞業生產快遞包裹，提供插頁和標籤，以及硬質包裝和其他印刷包裝產品，如交易卡(例如信用卡、借記卡等)、小冊子、產品文獻、營銷材料(如小冊子、文件夾、插頁、封面和滑套)以及園藝市場的種植者標籤和植物樁。對於全球醫療保健市場，我們生產非處方藥和處方藥的紙板包裝。我們的客户通常使用我們的插頁和標籤向客户提供二次包裝(如摺疊紙箱)內的產品信息或貼在一次包裝(如瓶子)外部的產品信息。摺疊紙箱通常在發貨和分銷過程中保護客户的產品，並在零售時使用圖形來宣傳它們。我們用回收的和未加工的紙板、層壓紙板和具有特殊特性的各種基材製造摺疊紙箱，例如油脂遮蓋和微波性能。我們印刷，上衣, 根據客户要求模切並粘合紙箱，並將成品紙箱運送給客户進行組裝、灌裝和封口。我們採用了廣泛的膠印、柔性版印刷、凹印、背面印刷、塗層和表面處理技術，以及彩虹、全息、紋理和尺寸效果，以提供差異化的包裝產品，併為我們的客户提供新的包裝開發、創新和設計服務以及包裝測試服務。我們製造和銷售我們的實心纖維和瓦楞隔板以及模切紙板組件。 主要面向玻璃容器製造商、啤酒、食品、葡萄酒、烈酒、化粧品和藥品生產商以及汽車行業。

2022財年、2021財年和2020財年，面向外部客户的消費包裝產品銷售額分別佔我們淨銷售額的23.2%、23.5%和23.7%。請參閲“注7.細分市場信息“合併財務報表附註”以及項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“，以獲取更多信息。

全球紙業細分市場

我們的全球紙業部門由我們的商業紙業務組成，其收入主要來自向外部客户銷售紙板、紙板和特種紙，我們主要服務於瓦楞包裝、摺疊紙箱、食品服務、液體包裝、煙草和商業印刷市場。我們向重視我們的規模、廣泛的產品和服務的客户銷售我們的產品。2022財年、2021財年和2020財年，面向外部客户的全球紙製品銷售額分別佔我們淨銷售額的27.9%、26.6%和27.0%。請參閲“注7.細分市場信息“合併財務報表附註”以及項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“，以獲取更多信息。

分銷細分市場

我們的分銷部門包括我們的分銷和展示組裝業務，其收入主要來自包裝產品的分銷和展示產品的組裝。我們分發

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瓦楞包裝材料和其他特種包裝產品，包括拉伸薄膜、空隙填充、紙箱封口膠帶和其他特種膠帶，通過我們的倉庫和分銷設施網絡。我們還提供合同包裝服務，如多產品促銷包裝和產品操縱，如多包裝和單包裝。2022財年、2021財年和2020財年，我們面向外部客户的分銷部門銷售額分別佔我們淨銷售額的6.6%、6.7%和6.3%。請參閲“注7.細分市場信息“合併財務報表附註”以及項目7。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“，以獲取更多信息。

土地與發展部分

在2020財年，我們完成了我們所擁有的集中在南卡羅來納州查爾斯頓地區的各種房地產的貨幣化。在2020財年，我們的土地和開發部門面向外部客户的銷售額佔我們淨銷售額的0.1%。於完成該等資產的貨幣化後，我們不再將土地及發展分部的業績作為獨立分部呈報。請參閲“注7.細分市場信息“以獲取更多信息。

季節性

雖然我們的業務沒有受到季節性的實質性影響，但需求在每個季度之間都有一些變化，每個財年第一季度的淨銷售額通常是最低的。因此，我們在第7項中逐個季度披露淨銷售額、調整後的EBITDA(如下定義)和發貨數據。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析“。”一般來説，由於這些變化和其他因素，包括計劃中的工廠維護停機的時間，我們預計我們的收益和現金流將在本財年下半年產生比上半年更多。

原材料

我們工廠運營使用的主要原材料是回收紙板和紙板廠的回收纖維，以及來自硬木的原始纖維和我們原始紙板和紙板廠的軟木。我們的某些原始紙板是用一些再生纖維成分製造的。我們所有工廠的全部纖維來源大約65%是原始的，35%是回收的。請參閲“項目2.財產“以獲取更多信息。再生纖維的價格和原始纖維的價格可能會有很大的波動。與2021財年相比，2022財年再生纖維和初榨纖維的成本大幅上升。

紙板和紙板是我們轉換業務使用的主要原材料。我們的轉換操作使用許多不同等級的紙板和紙板。我們從自己的工廠以及通過與其他製造商的貿易互換，基本上滿足了我們所有的轉換業務對紙板和紙板的需求。這些安排使我們能夠優化我們的磨坊系統，降低運費成本。因為有其他供應商生產我們轉換操作中使用的必要等級的紙板和紙板，我們相信，如果我們遇到回收或未處理的紙板和紙板的生產中斷，我們將能夠從其他供應商那裏獲得大量替換數量。見第1A項。“風險因素-我們可能面臨原材料、能源和運輸成本增加或供應不足的問題”.

能量

能源是我們工廠運營最重要的成本之一。天然氣、煤炭、石油、電力和木材副產品(生物質)的價格有時波動很大。在我們的塗布和非塗布再生紙板廠中，我們主要使用天然氣和電力來產生造紙過程中使用的蒸汽。在我們的綜合硫酸鹽造紙廠中，我們使用天然氣、生物質、燃料油和一些煤來產生製漿和造紙過程中使用的蒸汽，併產生現場使用的部分或全部電力。我們主要使用電力和天然氣來運營我們的轉換設施。我們通常以市場或關税價格從供應商那裏購買這些產品。與2021財年相比，2022財年的能源成本大幅上升。參見第1項。“企業-政府監管-環境”以獲取更多信息。另見第1A項。“風險因素-我們可能面臨原材料、能源和運輸成本增加或供應不足的問題”。另見項目7A。“關於市場風險的定量和定性披露-

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“能源”和“衍生工具/遠期合約”獲取有關我們能源消耗的更多信息。

交通運輸

進出港運費對我們來説是一筆很大的費用。影響我們運費的因素包括運輸和交付地點之間的距離、我們的設施到客户和供應商的距離、運輸方式(鐵路、卡車、多式聯運和海運)以及運費，這些因素都受到供求和燃料成本的影響。在2022財年和2021財年，我們都經歷了更高的貨運成本和一些配送延誤。我們產品的主要市場是北美、南美、歐洲、亞洲和澳大利亞。見第1A項。“風險因素-我們可能面臨原材料、能源和運輸成本增加或供應不足的問題”.

銷售和市場營銷

我們的外部客户在2022財年的綜合淨銷售額中所佔比例均未超過10%。我們一般是根據客户的訂單生產產品的。我們相信，我們與客户有着良好的關係。見第1A項。“風險因素-我們依賴於某些大客户”.

由於我們的垂直整合，我們工廠的銷售量可能會直接受到包裝產品需求變化的影響。在2022財年，我們發運的大約三分之二的天然牛皮紙塗布噸、大約五分之三的塗布再生紙板噸和大約五分之一的漂白紙板噸運往我們的轉換業務，主要用於製造摺疊紙箱，大約五分之四的紙板發運，包括貿易掉期和買賣交易，交付給我們的轉換業務，以製造瓦楞產品。我們的七山紙板有限責任公司(Seven Hills Paperboard LLC)擁有的紙廠。七山“)位於弗吉尼亞州林奇堡的合資企業生產石膏紙板襯墊，出售給我們的合資夥伴。根據我們的Seven Hills合資協議的條款，我們的合資夥伴必須購買Seven Hills生產的所有合格的石膏紙板襯墊。不包括從Seven Hills和我們位於伊利諾伊州奧羅拉的工廠生產的改裝成書籍封面和其他產品的產品，我們在2022財年發運的特種回收紙板噸中約有三分之一交付給了我們的改裝業務，主要是為了製造內部隔板。我們有能力在我們的某些工廠之間轉移我們的內部採購，以優化我們的運營效率。我們相信，我們能夠充分利用我們的全套差異化解決方案和功能，使我們能夠從競爭對手中脱穎而出。

我們主要通過自己的銷售隊伍來銷售我們的產品。我們還通過獨立的銷售代表和獨立的分銷商銷售我們的許多產品。我們給銷售人員的報酬一般是基本工資、佣金和年終獎。我們向我們的獨立銷售代表支付佣金。我們客户的訂單通常沒有很長的交貨期。我們討論了對非關聯客户的海外淨銷售額以及其他非美國業務的財務和其他部門信息“注7.細分市場信息”合併財務報表附註。

競爭

我們在競爭激烈的全球市場中運營，並與許多具有高度競爭力的大型、成熟的製造商和服務提供商競爭。我們的業務受到一系列宏觀經濟狀況的影響，包括行業產能變化、全球競爭、美國的經濟狀況(“美國“)和國外，以及貨幣匯率的波動。

我們經營的行業競爭激烈，沒有一家公司主導這些行業。我們的紙板和紙板業務與主要在北美運營的整合和非整合的國家和地區公司競爭，在一定程度上也與北美以外的製造商競爭。我們的競爭對手包括大大小小的垂直整合公司和眾多規模較小的非整合公司。在瓦楞包裝和摺疊紙箱市場，我們與北美和國外相當數量的國家、地區和當地包裝供應商競爭。在實心纖維內包裝、促銷購物點展示和改裝紙板產品市場，我們主要與少數提供高度專業化產品的國家、地區和地方公司競爭。

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由於我們的所有業務都在競爭激烈的行業領域運營，我們定期與客户討論新業務或續簽現有業務的銷售機會。我們的包裝產品與其他材料製成的包裝競爭，包括塑料。我們面臨的主要競爭因素包括價格、設計、產品創新、質量、服務和可持續性，這些因素的側重點取決於產品線和客户偏好。我們的機械解決方案是我們如何通過提供為客户創造價值的差異化解決方案來競爭的一個例子。我們相信，我們在這些因素中的每一個方面都進行了有效的競爭，我們通過定期的客户調查等方式獲得對我們表現的反饋。

我們經營的行業已經經歷了整合。在包裝產品行業中，隨着地理位置的擴大，較大的客户往往會尋找能夠因其廣泛的地理位置而高效和經濟地滿足其全部或一系列包裝需求的供應商。此外，我們的客户繼續要求更高質量的產品，滿足更嚴格的質量控制要求。對更可持續的產品的需求不斷增加，也在影響我們的行業。參見第1項。“業務-可持續發展”以獲取更多信息。

見第1A項。“風險因素--我們面臨激烈的競爭”和“風險因素--我們一直受到、將來也可能受到我們無法控制的因素的不利影響，例如美國和世界經濟和金融市場狀況以及社會和政治變化”.

政府監管

健康與安全

我們的業務涉及使用重型設備、機械和化學品，並要求執行造成安全風險的活動。我們團隊成員的健康和安全是我們最重要的責任，我們的目標是為我們的團隊成員創造100%安全的工作環境。我們的安全戰略側重於人、過程、預防和績效。我們尋求通過參與、執行有針對性的、以結果為導向的活動和實施促進持續改進的系統來減少風險，消除改變生活的事件。我們使用了WestRock卓越安全管理系統，這是一個強大的安全計劃和培訓課程，從而加強了我們對安全的承諾。

我們受到與職業健康和安全相關的廣泛的外國、聯邦、州和地方法律法規的約束，我們的安全計劃包括合規所需的措施。我們已經並將繼續承擔資本支出，以滿足我們的健康和安全合規要求，以及不斷改進我們的安全系統。我們相信，未來對職業健康和安全法律法規的遵守不會對我們的運營結果、財務狀況或現金流產生實質性的不利影響。

新冠肺炎大流行的全球影響(“COVID)在不同程度上影響了我們的運營和財務表現。未來公共衞生危機的影響程度，包括COVID的死灰復燃，或相關的遏制措施和政府應對措施，都高度不確定，也無法預測。

在我們開展業務的地方，某些政府當局已經為工作場所制定了石棉標準。雖然我們在製造產品時不使用石棉，但含有石棉的材料(“ACM“)存在於我們擁有或租賃的一些設施中。對於設有ACM並受ACM監管的設施，我們已建立適當管理程序。

環境

環境合規要求是影響我們業務的一個重要因素。我們的製造過程包括排放到水中、排放空氣、取水以及廢物處理和處置活動。這些程序受到許多聯邦、州、地方和國際環境法律和法規的制約，以及環境許可證的要求和政府各主管部門頒發的類似授權。

我們估計，在2023財年，我們將投資約3600萬美元用於與環境合規相關的資本支出。有可能我們的資本支出假設

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項目完成日期可能會改變，我們的預測可能會因為正在進行的工程項目的最終敲定或環境法律法規的變化等項目而發生變化。

請參閲“注17.承付款和或有事項--環境“關於合併財務報表附註的補充資料。見第1A項。“風險因素-我們受到各種各樣的法律、法規和其他要求的約束，這些法律、法規和其他要求可能會發生變化，並可能導致大量合規成本”.

可持續性

在WestRock，我們説可持續性存在於我們公司的每一根光纖中。我們的願景，想象和實現可持續未來的承諾，由三大支柱代表：

我們的回收業務通過收集我們自己的造紙廠和其他公司用來生產新紙品的回收纖維，使這一過程循環進行。我們有着悠久的回收歷史，是造紙業最大的回收商之一。

我們所有的北美原生纖維產地都通過了可持續林業倡議(SFI®)纖維採購標準認證。我們在巴西的林地通過了巴西森林認證計劃(CERFLOR®)、森林認證認可計劃(PEFC®)和森林管理委員會(FSC®)的認證。為了為我們運營中使用的純纖維提供可追溯性，我們通過了三個國際公認的監管鏈標準：SFI®、PEFC®和FSC®，認證了我們超過95%的全資光纖製造設施。

氣候變化

可持續發展和創新是我們成為世界上最好的紙張和包裝公司的願景的基礎，我們正在努力通過設定減少温室氣體排放的目標來改善我們製造業務的碳足跡。温室氣體“)排放和開發項目，以提高能效。我們的綜合硫酸鹽造紙廠是我們最耗能的製造設施，目前燃燒可再生生物質來產生超過60%的能源需求。這些設施中的大多數還利用高效的熱電聯產系統自行產生製造過程所需的蒸汽和電力。在2022財年，我們的回收業務幫助將大約700萬噸紙和包裝轉移到垃圾填埋場，否則可能會降解和釋放温室氣體。我們的纖維採購活動為土地所有者和家庭樹農提供了經濟激勵，使他們能夠保持其作為工作林的持有量，從而固定碳並提供許多其他環境效益，包括保護淡水供應和各種動植物的棲息地。

治理

董事會對氣候和其他可持續性事務的監督由董事會的提名和公司治理委員會負責，董事會中有六名成員具有可持續發展經驗。

在2022財年，除了董事會層面的監督外，我們還加強了對可持續發展問題的管理層監督。西巖的行政領導團隊負責制定我們的可持續發展戰略，包括與氣候相關的問題。在2022財年，我們聘請了戰略與可持續發展部的高級副總裁，他向我們的全球紙業總裁彙報工作，負責為我們的可持續發展戰略提供指導，並與其他高管合作，推動我們的可持續發展戰略在整個組織內的實施。我們的可持續發展副總裁總裁負責這一戰略的日常實施。除了我們的可持續發展高管外，我們還在組織內建立了跨職能小組，為我們的可持續發展戰略提供投入，制定計劃以實現我們的可持續發展目標，並將我們的可持續發展目標嵌入我們的運營中。這些小組包括來自我們的產品管理、環境、創新、工程、製造、金融、法律和溝通小組的代表。

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目標和指標

2015年，我們制定了到2025年將我們的範圍1和範圍2每噸生產的温室氣體排放量在2015年基線基礎上減少20%的目標。截至2021年9月30日的報告，我們實現了每噸產量減少15%的温室氣體，與我們的基線相比絕對減少了22%。我們在我們的業務中主要通過用天然氣取代煤炭和投資新的生物質鍋爐來實現温室氣體減排。

2021年，我們通過設定一個以科學為基礎的目標()，增加了我們温室氣體減排工作的雄心。SBT“)用於温室氣體減排。我們的SBT涉及到2030年將絕對範圍1和2的温室氣體排放量在2019年基線年的基礎上減少27.5%。SBT還包括在相同的時間框架內將購買的商品和服務、燃料和能源活動、上下游運輸和分銷以及已銷售產品的報廢處理的絕對範圍3温室氣體排放量減少27.5%。我們通過基於科學的目標倡議驗證了SBT，並在2022年上半年宣佈了我們的目標。

戰略

我們希望SBT在我們計劃、投資、組織和開發減少温室氣體排放的項目時指導我們的工作。我們目前實現SBT的戰略包括取代化石燃料、提高能源效率、使用虛擬購電協議以及重新評估我們的可再生能源信用(“區域經濟合作組織“)戰略。我們預計到2030年將投資超過1.6億美元來實現我們的SBT，儘管這一估計可能會因為各種原因而改變，包括項目完成的時間。我們計劃定期審查我們的SBT戰略，以考慮開發碳減排技術的影響，優化碳減排項目的組合以實現我們的目標，並評估更快實現SBT的機會。

我們還將碳排放考慮納入我們的資本規劃流程。我們的資本申請表包括一個工具，該工具為項目開發人員、審核者和審批者提供他們提出的計劃是否會增加或減少受影響設施的碳排放的信息。該工具還可用於評估項目對取水和固體廢物產生的潛在影響。這一過程旨在提高組織內對温室氣體排放和其他環境影響的認識，併為我們提供信息，以用於優化我們的SBT和可持續發展戰略。

機遇與風險

氣候變化給我們的業務帶來了一定的機遇和風險。

在機會方面，例如，我們在我們的綜合卡夫工廠生產可再生能源和產生可再生能源。我們過去曾出售過REC，未來可能會出售。我們產生的REC是靈活的、基於市場的工具，支持可再生能源市場。作為我們SBT戰略工作的一部分，我們計劃考慮修改我們對REC的使用是否有助於我們朝着這一目標推進我們的進展。我們的回收活動也可能提供產生補償的機會，這些補償可以用來履行我們自己或他人與氣候有關的義務。

我們的業務已經並可能繼續受到客户對由於其碳足跡而被視為可持續產品的偏好變化的影響。我們主動與表示希望根據其碳足跡跟蹤供應商或對其供應商進行資格鑑定的客户進行對話。到目前為止，我們不認為我們的產品供應和運營受到氣候變化的實質性影響，我們相信我們處於有利地位，能夠滿足客户對基於纖維的可回收產品的需求，這些產品可能會取代塑料，並將產品報廢時的温室氣體排放降至最低。

氣候變化也給我們帶來了風險和不確定性。關於實物風險，我們的實物資產和基礎設施，包括我們的製造業務，已經並可能在未來受到與惡劣天氣有關的事件的影響，如颶風、龍捲風、其他極端風暴、野火和洪水，可能導致我們的設施受到實物損壞和生產損失等項目。不可預測的天氣模式也可能導致供應鏈中斷和材料成本增加，例如通過對原始纖維供應和價格的影響，在長時間的暴雨或乾旱期間或在樹木病蟲害期間，可能會波動

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可能由氣候條件變化引起的流行病。另一方面，氣候變化也可能導致某些地區在更長時間內出現更適宜的天氣模式，這可能會創造有利的纖維市場條件。我們將氣象預報數據的回顧納入我們的纖維採購決策和戰略。如果出現與惡劣天氣相關的風險，而我們對此毫無準備，我們可能會產生意外成本，這可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況產生重大影響，我們普通股的交易價格(定義見下文)可能會受到不利影響。

隨着旨在減少温室氣體排放的新法律和法規的生效，應對氣候變化可能會導致監管風險。這些規則和法規可以採取限額交易、碳税或減少公用事業温室氣體排放的形式，這可能會增加購買電力的成本。新的氣候規章制度還可能導致化石燃料價格或燃料效率標準上升，從而可能增加運輸成本。我們在某些擁有製造設施或其他投資的司法管轄區已經採取行動應對氣候變化。在美國，環保局已經發布了《清潔空氣法》，允許對某些排放温室氣體的設施實施監管。環保局還頒佈了一項規定，要求某些每年排放2.5萬公噸或更多二氧化碳當量的工業設施提交年度排放報告。雖然我們在美國的設施符合現有的温室氣體許可和報告要求，但到目前為止，這些要求的影響還不是很大。除了這些全國性的努力外，我們在美國擁有製造業務的一些州，包括華盛頓州、紐約州和弗吉尼亞州，正在採取措施減少温室氣體排放，例如要求提交温室氣體排放報告或制定地區性限額交易計劃。

我們的幾個國際設施位於已經採用温室氣體排放交易或其他監管計劃的國家。我們開展業務的其他國家，包括中國、歐盟成員國和印度，已經根據170多個國家之間的協議制定了温室氣體減排目標，該協議建立了一個減少全球温室氣體排放的框架(也稱為《巴黎協定》《公約》於2016年11月生效，美國於2021年2月正式重新加入。

我們已經建立了跟蹤能源密集型設施温室氣體排放的系統，並監測與氣候相關的法律、法規和政策的發展，以評估這些發展對我們的運營結果、財務狀況、現金流和披露義務的潛在影響。遵守氣候計劃可能需要未來的支出來履行温室氣體減排義務。這些義務可能包括碳税、購買温室氣體信用額度的要求或獲得碳補償的需要。此外，我們可能需要進行資本和其他投資，以取代傳統的化石燃料，如燃料油和煤炭，用更低碳的替代品，如生物質和天然氣。

關於我們的温室氣體目標和戰略的更多信息可在我們的2021年可持續發展報告中獲得，該報告是我們根據全球報告倡議(GRI)標準核心選項編寫的。我們的可持續發展報告可在我們的網站www.westrock.com/可持續性上查閲。這些可持續發展報告中包含的信息並未以引用方式併入本10-K表格中，因此不應被視為本報告或我們向美國證券交易委員會提交或提交的任何其他報告的一部分。

專利和其他知識產權

我們擁有大量與我們的業務、我們的產品和我們的生產過程相關的國內外商標、商標申請、商號、專利、專利申請和許可證。我們的專利組合主要包括與我們的產品和製造業務相關的實用新型和外觀設計專利。我們的產品組合還包括在美國獲得大量專有包裝系統技術的獨家權利，以及從第三方獲得的其他許可證。我們的品牌名稱和標誌，以及我們的某些產品和服務，都受國內外商標權的保護。我們的專利、商標和其他知識產權，特別是與我們的轉換業務相關的那些，對我們的整體業務非常重要。我們的知識產權有不同的有效期。

人力資本

概述

WestRock的目標是招聘、培養和留住多樣化的、一流的人才。為了促進他們和我們的成功，我們尋求創造一個環境，讓人們能夠盡其所能--一個他們可以真正做好自己的地方。

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自我，以我們的價值觀為指導。我們努力創造一個尊重、回報和包容的工作環境，使我們的全球團隊成員能夠創造產品和服務，推動我們成為最好的紙張和包裝公司的使命，從而最大限度地發揮我們人力資本資源的潛力。

截至2022年9月30日，我們約有50,500名員工，其中約92%從事銷售和運營，包括製造、分銷、產品和服務支持；約8%從事一般和行政管理，包括財務、人力資源、信息技術、法律和供應鏈等部門。約78%的人位於美國和加拿大，22%的人位於歐洲、南美、墨西哥和亞太地區。在大約50,500名員工中，大約70%是小時工，30%是工薪族。我們在美國和加拿大約55%的小時工受集體談判協議(“CBAS“)，通常期限為四至六年。在CBAS涵蓋的這些員工中，約有32%的員工在一年內到期的協議下工作，其中約27%的員工在到期的合同下工作。

雖然我們不時會遇到個別的停工，但我們相信，與員工的工作關係總體上是良好的。我們目前在亞拉巴馬州科頓市的馬赫特工廠發生勞資糾紛，並因此停工。我們已經實施了應急計劃，工廠正在繼續為我們的客户運營和生產紙張。

2019年12月，美國鋼鐵工人聯合會(“USW“)批准了一項主協議，該協議適用於以USW為代表的我們在美國的幾乎所有設施。該協議為期四年，涵蓋了一些具體項目，包括工資、醫療保險和某些其他福利計劃、藥物濫用測試和安全。個別設施將繼續就主協議未涵蓋的主題達成當地協議，這些協議將繼續交錯條款。主協議允許我們將其條款應用於在協議期限內在我們獲得的設施工作的USW員工。主協議涵蓋我們在美國的大約62個運營地點和大約8800名員工。雖然我們CBA的條款各不相同，但我們相信協議的實質性條款是行業慣例、設施類型、員工類別和所涵蓋的地理位置。

見第1A項。“風險因素-我們可能會受到停工和其他勞動關係問題的不利影響”.

文化

西巖的文化植根於我們的價值觀：

我們員工傾聽系統的核心是我們每兩年進行一次的敬業度調查，並在招聘和晉升後對員工進行脈搏檢查，以及離職面談/調查。這些脈衝檢查/調查使我們能夠直接從員工那裏收集反饋，為我們的員工計劃提供信息。2022年，77%的選定團隊成員參與了PULSE調查，86%的全球團隊成員參與了2021年敬業度調查。2022年的PULSE調查顯示，與2021年的全面參與調查相比，參與度略有下降。調查和PULSE涵蓋了公司戰略和方向、領導力、包容性、安全、文化、薪酬和福利以及學習和發展等主題。我們使用外部基準，包括一個專門針對製造公司的基準，作為比較點，並監控我們在許多調查項目中相對於這些基準的表現。

多樣性、包容性、公平性和歸屬感

我們的多元化、包容性、公平性和歸屬感的目標是成為一家我們每個人真正屬於、受到尊重和重視的公司，並能夠盡我們最大的努力。

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截至2022年9月30日，我們全球勞動力的22%由女性組成，美國勞動力的35%由有色人種組成。我們的董事會包括四名女性(佔董事的33%)和兩名有色人種(佔董事的17%)。我們實施了一項多年期計劃，旨在增加我們的員工隊伍多樣性，促進包容性、公平性和歸屬感，加快多樣化人才的發展和職業流動，並確保多樣化的繼任計劃，使我們繼續為我們所有團隊成員創造未來的機會。

在2021財年，我們的首席執行官和向首席執行官彙報工作的高級領導團隊的年度短期激勵計劃包括對直接支持多樣性和包容性的指標和計劃的進展進行評估和衡量，例如：

我們擴大了對我們多樣性和包容性進展的評估和衡量在我們的2022財年短期激勵計劃中的應用，將大約100名我們的高級領導人包括在內。

在2022財年，我們還與外部專家合作，開發了專注於無意識偏見的學習經驗，併為我們62%的小時工和81%的受薪員工提供了量身定製的研討會。這一經歷是我們如何尋求擴大認識並建立技能和心態以創造一個真正包容的環境的一個例子。

通過與行政領導委員會、CALIBR、哈佛女性計劃、路徑和簽名等組織的合作，我們正在為我們多樣化的人才提供外部發展機會。為了在WestRock內部聯繫和發展團隊成員，我們為職業生涯早期、女性、種族和少數民族、軍人、不同能力的人或認同為LGBTQIA+的人提供高度參與度的資源小組，團隊成員可以在那裏尋求支持、建立網絡和社區建設。

WestRock每年在美國、英國和法國進行薪酬公平分析，以幫助識別當地法律允許的不同種族、性別和/或年齡的團隊成員之間在薪酬方面的任何未經支持的差異。我們會在適當的時候調整基本工資。

安全與健康

我們致力於支持我們的團隊成員的安全和福祉。我們有一個廣泛的安全計劃，在我們的網站上實施，包括重點消除暴露，減少可記錄的事件，損失的工作日和改變生活的事件。憑藉強大的報告能力，我們表現出了同比的改善，以及與我們行業相比有利的結果。在2022財年，我們在減少改變生活的事件方面取得了重大進展，而損失的工作日和可記錄的事故率比上一年略有增加。此外，我們的安全結果與行業表現相比表現良好。

在2022財年，我們在美國和國際上部署了廣泛的人員和組織績效培訓，重點是持續的安全改進以及系統、流程、設備和人員之間的關係，以推動更好的安全實踐。

吸引人才、留住人才、發展人才

吸引、留住和發展優秀的團隊成員是我們成功的關鍵。我們實現這一目標的部分途徑是通過我們的持續學習、發展和績效管理計劃來發展我們團隊成員的能力。這些項目包括我們的安全、六西格瑪、供應鏈、領導力、商業和運營發展項目。

我們通過卓越領導力計劃、提升計劃和基本計劃投資於我們的高級領導力；我們通過季度產品培訓、最佳實踐分享和開發研討會投資於我們的商業團隊，這些研討會側重於今天和未來所需的能力，以預測和滿足客户不斷變化的需求。

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在2022財年，我們開始在我們的各個站點部署通用設備和可靠性運營/技術培訓，重點是我們的最新員工。我們繼續投資於技術開發課程，專注於培養最優秀的技術、工程和運營人才。我們繼續利用我們的在線學習庫，其中包含超過8,500門課程和按主題領域或經驗/技能集列出的200個播放列表。

我們在職業輪換和大學招聘計劃的早期贊助，以支持我們的職能和當地運營。我們與學校、大學和協會建立合作伙伴關係，以促進未來的製造業職業生涯。在2022財年，我們還擴大了與歷史上的黑人學院和大學、全國製造商協會和其他合作伙伴和協會的關係，並與瑟古德·馬歇爾學院基金會建立了一個新的多年獎學金和參與計劃。

總獎勵

我們的全面獎勵計劃旨在提供有競爭力的薪酬、綜合福利和其他計劃，以支持員工的個人和職業成長，以及我們全球員工的多樣化需求和福祉。我們相信，我們的薪酬和福利計劃的結構提供了適當的激勵來吸引、留住和激勵我們的員工。我們提供的基本工資具有競爭力，並與員工的職位、技能水平、經驗和地理位置保持一致。除了基本工資外，我們還尋求通過年度激勵獎、表彰計劃和特定工作級別員工的股權獎勵來獎勵員工。

員工福利套餐可能包括：401(K)計劃、養老金計劃、核心和補充人壽保險、金融課程和顧問、員工援助計劃、學費援助、計劃生育和收養援助、醫療和牙科保險、視力保險、健康儲蓄賬户、健康報銷和靈活支出賬户、福利獎勵計劃、假期工資、假日工資以及育兒和收養假。

在過去兩年中，我們加強了公司的某些福利和做法，以支持員工的健康和福祉，以應對大流行的挑戰以及冬季風暴和自然災害造成的重大供應鏈中斷。2022年秋季，我們宣佈從2023年1月起為每週工作20小時或更長時間的員工提供兼職工作機會和福利。我們相信，這種增加的工作和時間表靈活性將使我們能夠更好地滿足員工、客户和製造地點的需求，並利用新的人才來源。

國際運營

我們在美國以外的業務是通過位於加拿大、拉丁美洲、亞太地區以及歐洲、中東和非洲的子公司進行的。歐洲、中東和非洲地區2022財年、2021財年和2020財年，非美國業務的銷售額分別佔我們淨銷售額的18.3%、18.3%和17.5%，其中一些是以美元進行交易的。見“注7.細分市場信息”請參閲合併財務報表附註，以獲取更多信息。另見第1A項。“風險因素-我們面臨與國際銷售和運營相關的風險”.

可用信息

我們的互聯網地址是Www.westrock.com。我們的互聯網地址在此僅作為非活動文本參考。我們網站上包含的信息，包括我們的《2021年可持續發展報告》，並未在此引用，因此不應被視為本報告的一部分。我們向美國證券交易委員會提交年度、季度和當前報告、委託書(及其任何修正案)和其他信息(“美國證券交易委員會“)，我們在向美國證券交易委員會提交文件後，在合理可行的範圍內儘快通過我們的互聯網網站免費提供我們的大部分美國證券交易委員會文件。您可以通過我們網站上提供的指向第三方美國證券交易委員會備案網站的超鏈接訪問這些美國證券交易委員會備案。我們還在我們的網站上提供我們的董事會委員會章程，以及我們的董事會通過的公司治理準則、我們的員工行為準則、我們的董事會行為和道德準則以及我們的首席執行官道德行為準則(“首席執行官“)和高級財務官。任何需要披露的對這些守則任何條款的修改或豁免都將在我們的網站上公佈。我們還將應任何記錄在案的股東的書面要求，免費提供這些文件的副本。索取副本的要求應郵寄至：西巖公司，郵編：佐治亞州亞特蘭大市阿伯納西路東北1000號，郵編：30328，收件人：公司祕書。

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前瞻性陳述

本報告中與歷史事實無關的陳述，包括與可持續性或環境、社會或治理(“ESG“)事項，屬於1995年《私人證券訴訟改革法》所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述基於公司目前的預期、信念、計劃或預測，使用諸如“可能”、“將”、“可能”、“將”、“預期”、“打算”、“估計”、“項目”、“計劃”、“相信”、“預期”、“目標”、“前景”、“潛在”和“預測”等詞語，或具有類似重要性或含義的詞語，或指未來時間段。前瞻性陳述涉及估計、預期、預測、目標、指標、預測、假設、風險和不確定性。前瞻性陳述不是對未來業績的保證，實際結果可能與前瞻性陳述中所載的結果大不相同。

前瞻性陳述受許多假設、風險和不確定性的影響，其中許多是我們無法控制的，例如與定價週期和數量有關的事態發展；總體上的經濟、競爭和市場狀況，包括宏觀經濟的不確定性、客户庫存的再平衡、通貨膨脹的影響以及能源、原材料、航運、勞動力和資本設備成本的上升；原材料、能源和運輸的供應減少，包括供應鏈中斷和勞動力短缺；激烈的競爭；收購的結果和影響，包括計劃收購Gondi S.A.de C.V.的時機和運營及財務影響。Grupo Gondi“)和資產剝離以及與我們合資企業相關的風險；業務中斷，包括由公共衞生危機造成的業務中斷，如COVID死灰復燃、惡劣天氣或自然災害的發生或其他意想不到的問題，如勞工困難、設備故障或計劃外維護和維修；未能對不斷變化的客户偏好做出反應；資本支出的金額和時間，包括安裝成本、項目開發和實施成本，以及與我們合作管理和實施資本項目的第三方解決糾紛的相關成本；與國際銷售和運營相關的風險；有問題或受污染的產品的生產；某些客户的流失；勒索軟件或其他網絡事件期間網絡事件造成的不利法律、聲譽、運營和財務影響以及業務連續性計劃的有效性；工作停頓和其他勞資關係困難；無法吸引、激勵、培訓和留住合格人員；與可持續性和氣候變化相關的風險，包括我們在已宣佈的時間表上或根本無法實現ESG目標和目標的能力；我們無法成功確定並在預期的時間表上完成戰略項目的績效和生產率改進，以及與在已宣佈的時間表上或完全實現預期的財務或運營改善相關的風險，包括我們的業務系統轉型；與我們的負債有關的風險；任何業務重組以及公司和税務結構的範圍、成本、時間和影響；我們回購公司股票的願望或能力；以及任何訴訟的範圍、時間和結果, 索賠或其他程序或爭議解決以及任何這類訴訟的影響(包括關於巴西税務責任的問題)。這類風險和可能影響前瞻性陳述的其他因素在項目1A中討論。風險因素“。”本文中包含的信息表明截至本文發佈之日，公司沒有義務或承擔任何義務來更新或修改其前瞻性陳述，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因，除非法律要求。

第1A項。 鑽探SK因素

我們受到某些風險和事件的影響，這些風險和事件已經和/或未來可能對我們的運營業績、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響，即每股面值0.01美元(普通股“)。在評估我們的業務和對我們證券的任何投資時，您應該考慮以下風險因素和本報告中提供的其他信息，以及我們不時向美國證券交易委員會提交的其他報告和註冊聲明。下面提到的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務產生不利影響。

行業風險

我們受到定價週期的影響，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響

我們的業務已經經歷了，並可能繼續經歷與行業產能和總體經濟狀況有關的定價週期。這些週期的長度和大小隨着時間的推移和

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產品。我們產品的價格受到許多因素的推動，包括總體經濟狀況、對我們產品的需求以及我們所服務行業的競爭條件，我們對價格變化的時間和幅度幾乎沒有影響，這可能是不可預測的和不穩定的。如果供過於求，我們產品的價格可能會下降，我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格可能會受到不利影響。例如，我們認為，我們普通股的交易價格受到不利影響，部分原因是擔心宏觀經濟狀況對定價和需求的影響，我們的某些競爭對手宣佈計劃在北美紙板市場增加產能，以及隨後某些計劃的實施及其對未來供需動態和定價的影響。

某些已發表的索引(包括《紙漿與紙張週刊》(“PPW“))為我們的一些產品的銷售價格的設定做出貢獻。PPW是一項有限的調查，可能無法準確反映我們產品的市場狀況變化。PPW中指數的確定或維護方式的變化，或其他指數的建立或維護方式的變化，可能會對這些產品的銷售價格產生不利影響。

我們的收入很大程度上取決於銷量

由於我們的運營通常具有較高的固定運營成本，因此我們的收益高度依賴於業務量，而業務量往往會因總體經濟狀況、我們服務的市場的供需動態以及公司和客户的具體問題而波動。由於宏觀經濟狀況和客户庫存再平衡，我們目前對某些產品的需求較低。這些波動有時會導致我們的銷售額、運營結果、現金流和財務狀況發生重大變化，使我們很難準確地預測我們的財務結果。由於交易量的波動而導致的這種業績變化也可能導致我們普通股的交易價格受到不利影響。

新冠疫情在不同程度上影響了我們的業務和財務業績。未來公共衞生危機的影響程度，包括新冠肺炎捲土重來，或相關的遏制措施和政府應對措施，導致數量減少，具有很高的不確定性，也無法預測。任何未能保持銷量的情況都可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生重大不利影響。

我們可能面臨原材料、能源和交通成本增加或供應不足的問題

我們嚴重依賴使用某些原材料、能源和第三方公司來運輸我們的貨物。

再生纖維和初生纖維是我們造紙廠的主要外部來源原材料，由於市場和行業條件，其成本可能會受到定價變化的影響。除其他因素外，對再生纖維的需求一直在波動，並可能增加，原因包括再生纖維消費量增加，包括增加再生造紙廠的新產能，對用100%再生纖維製成的紙包裝的產品的需求增加，以及原始紙板、紙巾、新聞紙和瓦楞包裝的製造商轉向生產含有一些再生纖維的產品。在2022財年，我們經歷了主要由於市場需求和可獲得性而導致再生纖維成本上升的時期，然後在第四季度看到價格下降。

原始纖維的市場價格根據原始纖維的可獲得性和來源而不同，除其他因素外，原始纖維的可獲得性可能受到潮濕天氣條件的影響。此外，我們製造業務中使用的關鍵化學品的成本波動，這影響了我們的製造成本。某些已公佈的指數有助於為我們的一些原材料定價，未來這些指數的建立或維護方式的變化可能會對這些原材料的定價產生不利影響。

我們在許多製造業務中使用天然氣的成本，包括我們的許多工廠，以及其他能源成本(包括燃燒天然氣、燃料油、生物質和煤炭產生的能源)的成本有時波動很大。在2022財年，我們製造業務中消耗的天然氣價格與上一年同期相比大幅上漲。能源成本增加了，未來可能會繼續增加我們的運營成本，使我們的產品與競爭對手提供的類似或替代產品相比競爭力下降。

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我們主要通過卡車和鐵路分銷我們的產品，儘管我們也通過貨船分銷一些產品。卡車、火車車廂或貨船供應的減少，包括運輸業勞動力短缺的結果，可能會對我們以及時或經濟高效的方式分銷產品的能力產生不利影響。在2022財年和2021財年，我們都經歷了更高的貨運成本和一些配送延誤。與競爭對手提供的類似或替代產品相比，高昂的運輸成本可能會使我們的產品缺乏競爭力。

由於我們的業務在競爭激烈的行業領域運營，我們可能無法通過產品價格上漲來彌補過去或未來原材料、能源或運輸成本的增長。未能以合理的市場價格獲得原材料、能源或運輸服務(或未能將價格上漲轉嫁給我們的客户)或由於需求增加、氣候或天氣條件的重大變化或其他因素導致原材料、能源或運輸服務的可用性減少，可能會對我們的運營業績、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響。

我們面臨着激烈的競爭

我們在競爭激烈的行業競爭。我們的競爭對手包括大大小小的垂直整合公司和眾多規模較小的非整合公司。我們通常與在北美運營的公司競爭，儘管我們的業務遍及北美、南美、歐洲、亞洲和澳大利亞。影響我們競爭能力的因素包括新的競爭對手進入我們服務的市場、來自海外生產商的日益激烈的競爭、我們競爭對手的定價策略、我們競爭對手推出新產品、技術和設備的能力、我們創新以及預測和響應不斷變化的客户偏好的能力，以及我們保持我們業務(包括我們的設施)的成本效益的能力。此外，這些行業內的變化，包括我們的競爭對手和客户的整合，可能會影響競爭動態。如果我們的競爭對手在任何關鍵競爭因素上比我們更成功，我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格可能會受到不利影響。

我們的產品在某種程度上也與各種其他包裝材料競爭，包括紙、塑料、木材和各種金屬製成的產品。客户從紙板和紙板包裝轉向用其他材料製成的包裝可能會對我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響。

經營風險

我們可能在進行和整合合併、收購和投資以及完成資產剝離方面不成功

我們過去已經完成了許多合併、收購、投資和資產剝離，我們可能會收購、投資或出售更多公司，或與更多公司進行交易，例如我們計劃收購Grupo Gondi剩餘的所有權權益，以及即將剝離我們的內部隔斷業務和三家未塗布的再生紙板廠。我們未來可能找不到合適的標的或買家，也可能無法成功完成合適的交易，完成的交易也可能不會成功。這些交易會產生風險，包括但不限於與以下各項相關的風險：

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這些交易可能不會成功，並可能對我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響。我們預計潛在的以及已完成的收購和合資企業帶來的好處包括協同效應、成本節約、增長機會或進入新市場的機會(或兩者的組合)，就資產剝離而言，出售業務和資產給買家的收益比我們更看重這些業務和資產的戰略價值。對於收購，我們能否成功實現這些好處以及實現這些好處的時機取決於被收購的業務和運營與我們的業務和運營的成功整合。即使我們成功地整合了這些業務和運營，我們也可能無法在預期的時間框架內實現預期的全部收益，甚至根本無法實現，這些收益可能會被意外的成本或延誤所抵消。

我們可能會招致業務中斷，從而對我們的業務產生不利影響

我們的業務依賴於我們設施的持續運營來提高效率。我們工廠的運營在過去和未來可能會因各種運營風險而中斷或受損，包括但不限於與以下各項相關的風險：

例如，近年來，我們位於美國南部和東南部的幾家工廠的運營因颶風和惡劣的冬季天氣而中斷，導致工廠停產等。此外，COVID還不同程度地影響了我們的運營和財務業績。未來公共衞生危機的影響程度，包括COVID死灰復燃或其他業務中斷對我們未來業務和財務業績的影響，將取決於未來的事態發展，這些事態發展高度不確定，無法預測。在新冠肺炎大流行期間，我們經歷了，未來可能也會經歷對我們某些產品的需求下降，供應鏈和勞動力中斷，以及更高的

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成本。此外，如果我們無法確保足夠的原材料供應，或者如果我們的大部分勞動力因業務中斷而無法有效工作，我們的生產能力可能會受到幹擾。

業務中斷已經並可能在未來損害我們的生產能力，並對我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響。

我們可能無法預測使我們能夠提供響應不斷變化的客户偏好的產品的趨勢

我們的成功在一定程度上取決於我們提供差異化解決方案的能力，我們必須不斷開發和推出新產品和服務，以跟上技術和法規的發展以及不斷變化的客户偏好。隨着客户商業模式的發展，我們為客户提供的服務和產品可能無法滿足他們的需求。此外，我們的客户可能會決定減少使用我們的產品，使用替代材料進行產品包裝，或者完全放棄某些產品的包裝。監管的發展也會極大地改變我們產品的市場。例如，轉向免責聲明和其他無紙化制度的電子分發可能會對我們的醫療保健插頁和標籤業務產生不利影響。同樣，某些州和地方政府已經通過了法律，禁止一次性使用紙袋，或者向企業或客户收取使用紙袋的費用。這些和類似的發展可能會對我們某些產品的需求產生不利影響。

客户對產品和包裝格式的偏好基於成本、便利性、健康、環境和社會關注和看法等因素而不斷變化。例如，消費者飲食習慣和偏好的變化減緩了我們包裝的某些食品和飲料產品的銷售增長。此外，消費者越來越關注確保通過電子商務交付的產品得到有效包裝。此外，客户對我們產品的碳足跡越來越感興趣。例如，亞馬遜在2019年開始要求通過亞馬遜銷售的所有大於指定尺寸的商品都必須經過設計和認證，才能隨時發貨。如果我們不能預測使我們能夠提供能夠響應不斷變化的客户偏好的產品的趨勢，我們的運營結果、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格可能會受到不利影響。

我們的資本支出可能達不到預期的結果，或者可能以高於預期的成本實現

我們經常進行資本支出，我們的許多資本項目複雜、昂貴和/或需要較長時間才能實施。我們用於特定資本項目的資本支出可能高於我們的預期，我們可能在完成項目時遇到意想不到的業務中斷或延誤，和/或我們可能無法從資本項目中獲得預期的好處，其中任何一項都可能對我們的運營業績、現金流和財務狀況以及我們普通股的交易價格產生不利影響。此外，我們與執行基本工程項目的承建商之間的糾紛可能會導致耗時和昂貴的訴訟。

我們面臨與國際銷售和運營相關的風險

我們2022財年淨銷售額的18.3%來自美國以外的國際業務，其中一些業務是以美元交易的。我們預計，由於收購Grupo Gondi，2023財年國際業務的淨銷售額將增加。此外，我們的某些國內業務對外國客户也有銷售。我們的經營業績和業務前景可能會受到與美國以外國家相關的風險的不利影響，我們在這些國家擁有製造設施或銷售我們的產品。各國面臨不同程度的經濟、政治和社會不穩定。此外，COVID已經並可能繼續在不同程度上對經濟和經營環境造成不利影響。我們在不同國家/地區的運營面臨風險，包括但不限於與以下各項相關的風險：

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