etsy-20210930
000137063712/312021Q3假象http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate202006Member.0040518.0050007.0114040.027569100013706372021-01-012021-09-30Xbrli：共享00013706372021-10-29ISO 4217：美元00013706372021-09-3000013706372020-12-31ISO 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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549
__________________________________
表格10-Q
__________________________________
☒
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告
截至本季度末2021年9月30日
或
☐
根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡期            至                                   
佣金文件編號001-36911
__________________________________
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Etsy公司.
(註冊人的確切姓名載於其章程)
__________________________________
特拉華州20-4898921
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(國際税務局僱主身分證號碼)
亞當斯街117號布魯克林,紐約11201
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(718) 880-3660
(註冊人的電話號碼，包括區號) 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股每股面值0.001美元Etsy納斯達克全球精選市場
用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是 ☒ No ☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐較小的報告公司☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐ No ☒
截至2021年10月29日，已發行普通股的數量為126,780,745.


https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063721000070/etsy-20210930_g1.jpg
目錄表
第一部分-財務信息
6
第1項。合併財務報表(未經審計)
13
合併財務報表附註
33
第二項。管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析
53
第三項。關於市場風險的定量和定性披露
53
第四項。控制和程序
第II部分--其他資料
54
第1項。法律訴訟
54
第1A項。風險因素
85
第二項。未登記的股權證券銷售和收益的使用
85
第三項。高級證券違約
85
第四項。煤礦安全信息披露
85
第五項。其他信息
86
第六項。陳列品
87
簽名


除文意另有所指外，我們在本10-Q表格季度報告(“季度報告”)中使用術語“Etsy”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”來指代Etsy，Inc.以及我們的合併子公司(在適當的情況下)。
有關本季度報告中使用的下列術語的定義，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關鍵的經營和財務指標”：“活躍買家”、“活躍賣家”、“調整後的EBITDA”、“GMS”、“非美國GMS”、“移動GMS”和“貨幣中性GMS增長”。
Etsy已經並打算繼續使用其投資者關係網站和Etsy News博客(Blo.etsy.com/News)來披露重要的非公開信息，並遵守FD法規下的披露義務。因此，除了關注我們的新聞稿、美國證券交易委員會備案文件、公開電話會議和網絡廣播外，您還應該關注我們的投資者關係網站和Etsy News博客。


關於前瞻性陳述的説明
本季度報告包含符合聯邦證券法的前瞻性陳述。前瞻性表述包括與以下方面有關的信息我們的機遇；我們的“贏權”戰略和增長槓桿、營銷以及產品計劃和投資對我們的業務和經營結果的影響，包括未來的商品銷售總額和收入增長；我們的場外美國存托股份服務對我們未來財務業績的影響；我們的收購和戰略投資計劃；我們的“品牌之家”戰略，包括我們最近對DePOP和Elo7的收購的整合，及其對我們的增長和運營結果的潛在影響；我們預期的經濟、社會和生態影響；以及新冠肺炎疫情或其最終消退可能對我們的業務、戰略、經營業績、關鍵指標、財務狀況、盈利能力和現金流、對消費者支出總體水平的變化、對一般電子商務以及對全球經濟波動性的不確定影響。前瞻性陳述包括所有非歷史事實的陳述。在一些情況下，前瞻性陳述可以用諸如“目標”、“預期”、“相信”、“可能”、“使能”、“估計”、“預期”、“目標”、“打算”、“可能”、“計劃”、“潛在”、“項目”、“尋求”、“應該”、“目標”、“將“將”或類似的表達和派生形式和/或這些術語的否定。
前瞻性陳述不是對業績的保證，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、業績或成就與前瞻性陳述明示或暗示的任何未來結果、業績或成就大不相同。這些風險包括第二部分第1A項“風險因素”和本季度報告其他部分所述的風險。鑑於這些不確定性，您應該完整閲讀本季度報告，不要過度依賴本季度報告中的任何前瞻性陳述。
此外，“我們相信”的聲明和類似的聲明反映了我們對相關主題的信念和意見。這些陳述基於截至本季度報告日期我們掌握的信息，儘管我們認為這些信息構成了此類陳述的合理基礎，但此類信息可能是有限或不完整的，我們的陳述不應被解讀為表明我們已對所有可能獲得的相關信息進行了詳盡的調查或審查。這些陳述本質上是不確定的，告誡投資者不要過度依賴這些陳述。
此外，我們在競爭激烈和快速變化的環境中運營。新的風險和不確定性不時出現，我們不可能預測所有可能對本季度報告中的前瞻性陳述產生影響的風險和不確定性。鑑於這些風險、不確定性和假設，本季度報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。此外，全球經濟氣候以及正在進行的新冠肺炎大流行帶來的額外或不可預見的影響可能會放大其中許多風險。
前瞻性陳述僅代表我們截至本季度報告發布之日的信念和假設。我們不承擔任何更新前瞻性陳述的義務。
彙總風險因素
我們的業務面臨着許多風險。以下摘要重點介紹了我們在正常業務活動過程中面臨的一些風險。這一總結並不完整，下面總結的風險並不是我們面臨的唯一風險。您應審閲並仔細考慮本季度報告“風險因素”部分更詳細地描述的風險和不確定性，其中包括對下面概述的風險以及與我們的業務和對我們普通股的投資相關的其他風險的更全面的討論。
與我們的業務相關的財務業績和操作風險
•我們經歷了快速增長，我們可能沒有基礎設施、人力資源或運營資源來維持最近的增長速度。
•正在進行的新冠肺炎大流行是史無前例的，已經產生了影響，大流行及其最終的消除可能會繼續影響我們的全球管理體系，並可能以多種方式影響我們的業務成果，這些方面仍然不穩定和不可預測。
•我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。我們普通股的價格一直並可能繼續波動，我們普通股價格的下跌可能會使我們受到訴訟。
•我們可能無法達到我們公開宣佈的指導或其他對我們的業務和未來經營業績的預期，這可能會導致我們的股價下跌。
3

•如果我們遇到導致信息丟失的技術中斷，如果有關用户或員工的個人數據或敏感信息被濫用或泄露，或者如果我們或我們的第三方提供商無法防範技術漏洞、服務中斷、安全漏洞或其他網絡事件，我們的業務可能會受到影響。
•我們市場的可信度和社區內部的聯繫對我們的成功非常重要。我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍的、積極參與的買家和賣家社區的能力。如果我們無法留住現有的買家和賣家，並激活新的買家和賣家，我們的財務業績可能會下降。
•我們的業務依賴於對第三方服務、平臺和基礎設施的持續和暢通無阻的訪問，我們依賴這些服務、平臺和基礎設施來維護和擴展我們的平臺。
•我們經歷了國內和全球的快速增長，我們可能面臨擴大的、可能沒有保險的風險，使我們未來更難保持盈利能力。
•我們的業務可能會受到經濟低迷、自然災害、政治危機、地緣政治變化或其他宏觀經濟狀況的不利影響，這些情況在過去和未來可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。
•我們有能力吸引和聘用多樣化的人才渠道，並留住關鍵員工，這對我們的成功至關重要。如果我們經歷了嚴重的人員流失或人員流失，可能會影響我們增長業務的能力。
與我們的工商業相關的戰略風險
•我們面臨着激烈的競爭，可能無法有效競爭。
•如果我們不能跟上技術變化的步伐，改進現有的產品並開發新的產品來應對賣家和買家不斷變化的需求，我們的業務可能會受到損害。
•如果我們、我們的賣家和我們的買家作為我們關鍵產品的一部分而廣泛採用的移動、社交、搜索和廣告解決方案不再可用或不再有效，或者如果對這些主要平臺的訪問受到限制，我們市場的使用可能會減少。
•如果我們不展示我們的影響戰略取得的進展，或者如果我們的影響戰略被認為不夠充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們不能證明我們對影響力戰略的承諾提高了我們的整體財務業績，我們還可能損害我們的聲譽和品牌價值。
•擴大美國以外的業務是我們戰略的一部分，如果我們的國際擴張努力不成功，我們業務的增長可能會受到損害。
•我們最近對DePOP Limited(“DePOP”)和Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)的收購可能會給我們的管理、技術和運營資源帶來壓力，並可能被證明比我們預期的成本更高，整合時間更長。
•我們可以通過收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係和投資來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。
•我們有大量的可轉換債務，這些債務可能會以現金結算，未來可能會產生額外的債務。
監管、合規和法律風險
•不斷變化的全球法律和監管要求(包括隱私和數據保護法、税法、產品責任法、反壟斷法、知識產權和假冒法規)下的合規和保護可能會對我們的時間、資源和業務增長能力產生重大影響。
•擴大我們在拉丁美洲和印度的業務可能會讓我們面臨更多風險。
•我們已經參與，未來可能還會參與昂貴和耗時的訴訟和監管事務，這些可能需要改變我們的戰略、我們平臺的功能以及我們的業務運營方式。
•我們可能會受到知識產權或其他索賠的影響，即使這些索賠不屬實，也可能損害我們的品牌，要求我們支付重大損害賠償，並可能限制我們未來使用某些技術或商業戰略的能力。
4

其他風險
•未來出售和發行我們的普通股，或購買普通股的權利，包括在轉換我們的可轉換票據時，可能會導致我們的股東進一步稀釋，並可能導致我們普通股的價格下降。
5
目錄表
第一部分-財務信息
項目1.合併財務報表(未經審計)
Etsy公司
合併資產負債表(未經審計)
(單位為千，不包括每股和每股金額)
截至9月30日，
2021		截至12月31日，
2020
資產
流動資產：
現金和現金等價物$619,402 $1,244,099 
短期投資197,430 425,119 
應收賬款，扣除預期信貸損失#美元9,402及$9,757分別截至2021年9月30日和2020年12月31日
23,884 22,605 
預付資產和其他流動資產68,936 56,152 
應收資金和賣方賬户167,682 146,806 
流動資產總額1,077,334 1,894,781 
受限現金5,341 5,341 
財產和設備，扣除累計折舊和攤銷淨額#美元144,916及$158,771分別截至2021年9月30日和2020年12月31日
198,902 112,495 
商譽1,385,214 140,810 
無形資產，扣除累計攤銷淨額#美元42,598及$25,705分別截至2021年9月30日和2020年12月31日
613,104 187,449 
遞延税項資產103,809 115 
長期投資90,350 39,094 
其他資產28,084 24,404 
總資產$3,502,138 $2,404,489 
負債和股東權益
流動負債：
應付帳款$13,367 $40,883 
應計費用245,300 232,352 
融資租賃債務--流動8,757 8,537 
應支付給賣方的資金和金額167,682 146,806 
遞延收入12,518 11,264 
其他流動負債23,383 14,822 
流動負債總額471,007 454,664 
融資租賃債務--扣除當期部分38,700 44,979 
遞延税項負債94,158 58,481 
長期債務，淨額2,274,351 1,062,299 
其他負債90,300 41,642 
總負債2,968,516 1,662,065 
承付款和或有事項(附註9)
股東權益：
普通股($0.001面值，1,400,000,000截至2021年9月30日和2020年12月31日授權的股票；126,503,754和125,835,931分別於2021年9月30日和2020年12月31日發行和發行的股份)
127 126 
優先股($0.001面值，25,000,000截至2021年9月30日和2020年12月31日的授權股份)
— — 
額外實收資本624,374 883,166 
累計赤字(21,467)(146,819)
累計其他綜合(虧損)收入(69,412)5,951 
股東權益總額533,622 742,424 
總負債和股東權益$3,502,138 $2,404,489 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
6
目錄表
Etsy公司
合併業務報表(未經審計)
(單位為千，不包括每股和每股金額)
 
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
收入成本153,660 120,168 445,546 313,965 
毛利378,769 331,310 1,166,429 794,305 
運營費用：
營銷131,928 126,779 450,606 289,991 
產品開發73,521 45,908 188,980 128,923 
一般和行政89,579 40,454 203,360 112,717 
總運營費用295,028 213,141 842,946 531,631 
營業收入83,741 118,169 323,483 262,674 
其他收入(支出)：
債務清償損失— (16,855)— (16,855)
利息支出(2,779)(10,615)(6,346)(30,608)
利息和其他收入139 1,158 1,921 6,503 
匯兑損益2,698 (1,464)8,223 (9,312)
其他收入(費用)合計58 (27,776)3,798 (50,272)
所得税前收入83,799 90,393 327,281 212,402 
所得税優惠(撥備)6,131 1,368 4,669 (11,694)
淨收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
普通股股東每股淨收益：
基本信息$0.71 $0.75 $2.62 $1.68 
稀釋$0.62 $0.70 $2.30 $1.59 
加權平均已發行普通股：
基本信息126,633,789 121,978,272 126,753,641 119,666,841 
稀釋147,413,915 137,560,385 145,866,797 134,376,695 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
7
目錄表
Etsy公司
綜合全面收益表(未經審計)
(單位：千)
 
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
淨收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
其他綜合(虧損)收入：
累計平移調整(66,709)6,441 (75,059)6,308 
可出售證券的未實現(虧損)收益，扣除税收(收益)費用後的淨額(21), $(189), $(96)及$158，分別
(67)(630)(304)503 
其他綜合(虧損)收入合計(66,776)5,811 (75,363)6,811 
綜合收益$23,154 $97,572 $256,587 $207,519 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
8
目錄表
Etsy公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，不包括份額)
截至2021年9月30日的三個月
 普通股其他內容
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
 
 股票金額
截至2021年6月30日的餘額126,522,519 $127 $590,232 $(56,970)$(2,636)$530,753 
基於股票的薪酬— — 45,705 — — 45,705 
行使既得期權154,137 — 2,830 — — 2,830 
限制性股票單位的歸屬，扣除扣留股份後的淨額94,448 — (14,393)— — (14,393)
股票回購(267,350)— — (54,427)— (54,427)
其他綜合損失— — — — (66,776)(66,776)
淨收入— — — 89,930 — 89,930 
截至2021年9月30日的餘額126,503,754 $127 $624,374 $(21,467)$(69,412)$533,622 
截至2021年9月30日的9個月
 普通股其他內容
實收資本		累計赤字累計其他綜合收益(虧損)總計
 
 股票金額
2020年12月31日的餘額125,835,931 $126 $883,166 $(146,819)$5,951 $742,424 
採用會計準則變更的累積效果— — (228,738)27,828 — (200,910)
基於股票的薪酬— — 95,062 — — 95,062 
行使既得期權493,932 — 10,867 — — 10,867 
購買有上限的電話，税後淨額— — (64,673)— — (64,673)
可轉換優先票據的結算，税後淨額985,081 1 (423)— — (422)
限制性股票單位的歸屬，扣除扣留股份後的淨額513,675 1 (70,887)— — (70,886)
股票回購(1,324,865)(1)— (234,426)— (234,427)
其他綜合損失— — — — (75,363)(75,363)
淨收入— — — 331,950 — 331,950 
截至2021年9月30日的餘額126,503,754 $127 $624,374 $(21,467)$(69,412)$533,622 

9
目錄表
Etsy公司
合併股東權益變動表(未經審計)
(單位為千，不包括份額)
截至2020年9月30日的三個月
普通股其他內容
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
股票金額
截至2020年6月30日的餘額119,140,637 $119 $675,213 $(143,458)$(7,699)$524,175 
基於股票的薪酬— — 17,448 — — 17,448 
行使既得期權399,793 — 6,309 — — 6,309 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税項— — 102,131 — — 102,131 
購買有上限的電話，税後淨額— — (56,848)— — (56,848)
可轉換優先票據的結算，税後淨額7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
限制性股票單位的歸屬，扣除扣留股份後的淨額124,961 1 (9,261)— — (9,260)
股票回購(1,276,590)(1)— (166,169)— (166,170)
其他綜合收益— — — — 5,811 5,811 
淨收入— — — 91,761 — 91,761 
截至2020年9月30日的餘額125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 

截至2020年9月30日的9個月
普通股其他內容
實收資本		累計赤字累計其他綜合損失總計
股票金額
截至2019年12月31日的餘額118,342,772 $119 $642,628 $(227,414)$(8,699)$406,634 
基於股票的薪酬— — 48,408 — — 48,408 
行使既得期權1,357,792 1 18,485 — — 18,486 
發行可轉換優先票據，扣除發行成本和税項— — 102,131 — — 102,131 
購買有上限的電話，税後淨額— — (56,848)— — (56,848)
可轉換優先票據的結算，税後淨額7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
限制性股票單位的歸屬，扣除扣留股份後的淨額507,933 1 (19,812)— — (19,811)
股票回購(1,819,696)(2)— (191,160)— (191,162)
其他綜合收益— — — — 6,811 6,811 
淨收入— — — 200,708 — 200,708 
截至2020年9月30日的餘額125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 
附註是這些合併財務報表的組成部分。
10
目錄表
Etsy公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位：千)
 九個月結束
9月30日，
 20212020
經營活動的現金流
淨收入$331,950 $200,708 
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
基於股票的薪酬費用90,047 47,664 
折舊及攤銷費用49,276 45,088 
預期信貸損失準備金12,993 9,572 
匯兑(利)損(7,159)8,559 
非現金利息支出1,286 26,326 
所得税遞延(收益)準備(78,631)5,755 
債務清償損失— 16,855 
其他非現金費用，淨額4,324 3,231 
營業資產和負債變動(扣除業務合併的影響)：
流動資產(49,098)(75,526)
非流動資產(4,067)3,395 
流動負債(5,419)146,634 
非流動負債15,590 (2,972)
經營活動提供的淨現金361,092 435,289 
投資活動產生的現金流
收購業務，扣除收購現金後的淨額(1,690,823)— 
為無形資產支付的現金(1,862)— 
購置財產和設備(5,740)(388)
開發內部使用的軟件(11,519)(3,685)
購買有價證券(343,902)(300,880)
有價證券的出售和到期日518,985 346,596 
投資活動提供的現金淨額(用於)(1,534,861)41,643 
融資活動產生的現金流
支付既得股權獎勵的納税義務(69,147)(19,811)
股票回購(234,427)(191,162)
行使股票期權所得收益10,867 18,486 
發行可轉換優先票據所得款項1,000,000 650,000 
支付債務發行成本(12,849)(9,764)
購買有上限的呼叫(85,000)(74,685)
可轉換優先票據的結算(43,863)(137,166)
融資租賃債務的支付(7,321)(7,056)
其他融資，淨額(93)(8,268)
融資活動提供的現金淨額558,167 220,574 
匯率變動對現金的影響(9,095)4,175 
現金、現金等價物和限制性現金淨(減)增(624,697)701,681 
期初現金、現金等價物和限制性現金1,249,440 448,634 
期末現金、現金等價物和限制性現金$624,743 $1,150,315 

11
目錄表
Etsy公司
簡明合併現金流量表(未經審計)
(單位：千)
九個月結束
9月30日，
20212020
補充現金流披露：
支付所得税的現金，扣除退款後的淨額$66,105 $8,309 
補充非現金披露：
與收購相關的以股份為基礎的置換獎勵$5,686 $— 
資本化軟件開發中資本化的股票薪酬和以增加資產換取負債$4,920 $2,752 
以新的租賃負債換取的使用權資產$1,241 $641 
應付賬款和應計費用中包括的債務發行成本$476 $795 
於2020年第三季度，本公司發行了約7.3百萬股普通股，連同部分回購02023年到期的可轉換優先債券百分比(“2018年債券”)。有關詳細信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註8-債務”。
下表對合並資產負債表內報告的現金和現金等價物和限制性現金進行了對賬，這些現金和現金等價物和限制性現金的總和與上文所示的數額相同：
九個月結束
9月30日，
20212020
期初餘額：
現金和現金等價物$1,244,099 $443,293 
受限現金5,341 5,341 
現金總額、現金等價物和受限現金$1,249,440 $448,634 
期末餘額：
現金和現金等價物$619,402 $1,144,974 
受限現金5,341 5,341 
現金總額、現金等價物和受限現金$624,743 $1,150,315 

附註是這些合併財務報表的組成部分。
12
目錄表

Etsy公司
合併財務報表附註

附註1--主要會計政策的列報依據和摘要
業務説明
Etsy，Inc.(“公司”或“Etsy”)經營着一個“品牌之家”，這是一個雙邊在線市場，將數百萬充滿激情和創意的買家和賣家聯繫在一起。該公司的主要市場Etsy.com是獨特和創意商品的全球市場。該公司的收入主要來自交易、上市和支付手續費，以及現場廣告和運輸標籤服務。
鞏固的基礎
合併財務報表包括Etsy及其全資子公司的賬目。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。2021年7月2日，Etsy通過合併的方式收購了Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)的全部流通股，並於2021年7月12日通過股份購買收購了Deop Limited(“Deop”)的全部已發行股本。Elo7和DePOP的財務結果已包括在Etsy的合併財務報表中，從各自的收購日期開始。請參閲“附註5-企業合併”。
陳述的基礎
所附未經審核中期綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則(“公認會計原則”)及美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的適用規則及規定編制。本公司已濃縮或遺漏某些資料及附註，這些資料及附註通常包括在根據公認會計原則編制的完整年度財務報表內。因此，這些未經審計的中期綜合財務報表應與已審計的綜合財務報表以及公司於2021年2月26日提交給美國證券交易委員會的10-K表格年報(“年報”)中的附註一併閲讀。管理層認為，為公平列報所列各期間的結果，所有屬於正常和經常性性質的重大調整都已反映在合併財務報表中。由於季節性和其他因素，任何臨時期間的業務結果不一定能反映整個年度期間或任何未來期間的業務結果。
預算的使用
根據公認會計原則編制合併財務報表時，公司需要作出影響合併財務報表和附註中報告和披露的金額的估計和判斷。實際結果可能與這些估計和判斷不同。需要管理層作出最主觀判斷的會計估計包括：基於股票的薪酬；所得税，包括對中期的年度有效税率的估計和對不確定税收狀況的評估；企業合併的收購價分配以及對已獲得的無形資產、發達技術和商譽的估值。截至2021年9月30日，正在進行的新冠肺炎大流行對COMP的影響和緩解進展Any的業務、運營結果和財務狀況都在繼續發展。一個因此，公司的許多估計和判斷需要更多的判斷力，具有更高的變異性和波動性。隨着獲得更多信息，該公司的估計在未來可能發生重大變化。
基於股票的薪酬
基於服務的股票期權、基於服務的限制性股票單位(“RSU”)和基於業績的限制性股票單位(“PBRSU”)授予員工、高級管理人員和公司董事會成員。PBRSU包括基於財務業績的限制性股票單位(“財務PBRSU”)和基於股東總回報業績的限制性股票單位(“TSR PBRSU”)，兩者都有業績和服務歸屬要求。公司在發生沒收行為時予以確認。
該公司採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型計算授予日股票期權的公允價值。RSU的公允價值是使用公司普通股在授予日在納斯達克上的收盤價來計量的。此外，財務PBRSU的公允價值使用概率評估確定，而TSR PBRSU的公允價值在市場條件下使用蒙特卡洛模擬模型確定。
13
目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
對於PBRSU，公司在派生的、顯式的或隱含的服務期內以直線為基礎確認基於股票的薪酬費用。截至中期和年度報告期，財務PBRSU基於股票的薪酬支出根據預期業績目標的完成情況進行調整，而TSR PBRSU基於股票的薪酬支出不進行調整。
近期發佈的會計公告
2021年10月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了會計準則更新(ASU)2021-08-企業合併(主題805)--從與客户的合同中核算合同資產和合同負債，它要求在企業合併中收購的合同資產和合同負債在收購日期由收購方根據會計準則編纂主題606-與客户簽訂合同的收入(“ASC 606”)。根據現行公認會計原則，收購方一般於收購日按公允價值確認在業務合併中收購的資產及承擔的負債，包括與客户訂立的收入合約所產生的合約資產及合約負債。這一ASU將導致收購方按被收購方根據ASC 606進行收購之前所記錄的相同基礎來記錄收購的合同資產和負債。本ASU中的修訂不影響根據ASC 606與客户簽訂的收入合同可能產生的其他資產或負債的會計處理，例如退款負債，或在業務組合中可能產生的其他資產或負債的會計處理，例如與客户相關的無形資產和基於合同的無形資產。新的指導方針對2022年12月15日之後開始的年度和中期有效。對於尚未印發的任何財務報表，允許及早採用，包括在過渡時期採用。這一更新應前瞻性地適用於在修正案生效日期或之後發生的業務合併。該公司目前正在評估這一新指引可能對其合併財務報表產生的影響。
最近採用的會計公告
2020年8月，FASB發佈了ASU 2020-06-債務--可轉換債務和其他期權(分主題470-20)和衍生工具和套期保值--實體自有股權的合同(分主題815-40)--實體自有股權的可轉換工具和合同的會計(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06通過刪除GAAP之前要求的主要分離模型，簡化了可轉換工具的會計處理。因此，更多的可轉換債務工具將作為單一負債工具報告，不會單獨核算通過股權嵌入的轉換特徵。如果不將收益初始分配給轉換選擇權，債務可能會有較低的折扣，從而通過增加減少非現金利息支出。ASU 2020-06取消了股權合同有資格獲得衍生品範圍例外所需的某些結算條件，這將允許更多股權合同有資格獲得資格。ASU 2020-06還簡化了某些地區的稀釋後每股淨收益的計算。新指南在2021年12月15日之後開始的年度和中期有效，並允許在2020年12月15日之後的財年和這些財年內的過渡期提前採用。這一更新允許使用修改後的追溯或完全追溯的過渡方法。
該公司很早就採用了這一標準，自2021年1月1日起生效，並在修改後的追溯基礎上生效。該準則的採用對公司的合併財務報表產生了重大影響。最顯著的影響與0.1252027年到期的可轉換優先債券百分比(“2020年債券”)，0.1252026年到期的可轉換優先債券百分比(“2019年債券”)，以及02023年到期的可轉換優先票據百分比(“2018年票據”及連同0.252028年到期的可轉換優先票據(“2021年票據”)、2020年票據和2019年票據(“票據”)，幷包括取消確認未攤銷債務折扣，該折扣被記錄為從票據中直接扣除，導致長期債務增加，淨額約#美元。264百萬美元；終止確認權益部分，即未償還票據發行日轉換選擇權的價值，導致額外實收資本減少約#美元229百萬美元，税後淨額；取消確認遞延税款負債約#美元63以及沖銷自各票據發行之日起至2020年12月31日止期間在本公司綜合經營報表中確認為利息開支的累計債務貼現，導致累計赤字減少約#美元28百萬美元，扣除税收後的淨額。由於債務貼現已被取消確認，並且從2021年1月1日起，債務貼現不再攤銷，因此，由於採用ASU 2020-06，公司的利息支出也有所減少。本公司並未對流動資金或現金流產生任何影響。在計算普通股股東應佔普通股每股淨收益時，本公司採用ASU 2020-06規定的IF-轉換法來確定票據的攤薄效果。
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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
注2--收入
下表彙總了各期間按Marketplace收入和可選服務收入分類的收入(以千為單位)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
市場收入$395,503 $341,623 $1,204,608 $829,575 
服務收入136,926 109,855 407,367 278,695 
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
Etsy.com MarketPlace的收入包括賣家為MarketPlace活動支付的費用。市場活動包括將物品掛牌出售、完成銷售交易以及使用公司的支付平臺處理付款。在整個公司的“品牌之家”，Reverb、DePOP和Elo7市場的收入由賣家交易費和支付費用組成，與Etsy.com類似，但這些市場不向賣家收取掛牌費。
Etsy.com服務收入包括賣家為公司可選的其他服務支付的費用，這些服務主要包括現場廣告服務和運輸標籤。類似的服務收入在公司的“品牌之家”中得到確認，包括來自Reverb‘s Bump的現場廣告和Reverb、DePOP和Elo7的運輸標籤。
有關公司與Etsy.com收入確認相關的關鍵會計政策的更多信息，請參閲公司年度報告合併財務報表附註中的“注1--重要會計政策的列報基礎和摘要”，該報告以引用方式併入本文。
合同餘額
遞延收入
在截至2021年9月30日的9個月中確認的收入，包括在2021年1月1日的遞延餘額中為#美元。11.3百萬美元。
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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
附註3--所得税
本公司於過渡期的所得税撥備或收益乃根據年度有效税率估計而釐定，並經相關期間計入的個別項目(如有)調整後計算。公司每個季度都會更新其對年度有效税率的估計，如果估計的税率發生變化，公司將進行累積調整。對全年的年度有效所得税率的估計適用於各自的中期，並考慮到今年迄今的數額和全年的預計結果。
本公司的季度税務撥備及其對年度有效税率的季度估計會受到多個因素的影響，包括在準確預測其税前收益或虧損及其相關司法管轄區的組合、每個司法管轄區的應税收益或虧損組合、其股價的變化、與審計相關的發展、收購、其遞延税項資產和負債及其估值的變化、外幣收益(損失)、法規、法規、判例法和與税收有關的行政慣例、原則和解釋的變化，包括全球税務框架、競爭以及不同司法管轄區的其他法律和會計規則的變化。以及未確認税收優惠的費用或虧損的相對變化。此外，根據税前收入或虧損的數額，有效税率可能或多或少地有所波動。例如，當所得税前收入較低時，離散項目和不可抵扣費用對實際税率的影響較大。
截至2021年9月30日止九個月，本公司的實際所得税率為(1.4)%代表在税前淨收入上記錄的所得税優惠。截至2021年9月30日的9個月的有效税率低於美國法定税率21%，主要原因是員工股票薪酬帶來的超額税收優惠，税率較低的海外業務的影響，以及與研發税收抵免相關的福利，但部分被州所得税抵消。
儘管管理層認為其在綜合財務報表中反映的税務立場和相關規定是完全可以支持的，但其認識到這些税務立場和相關規定可能會受到各税務機關的質疑。該等税務立場及相關規定會持續檢討，並會隨着獲得更多事實及資料而作出調整，包括税務審計的進展、税法釋義的改變、案例法的發展及訴訟時效的結束。若最終結果與本公司原來或經調整的估計有所不同，其影響將計入所得税撥備。
所得税撥備涉及大量管理層對本公司經營所在司法管轄區的相關事實和法律的解釋作出的判斷。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變本公司記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查本公司提交的所得税申報單，並可就其申報職位、收入和扣減的時間和金額以及在本公司經營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報單到税務當局就該申報單提出的問題最終得到解決之間可能會有一段相當長的時間。由於任何審查而進行的任何調整，可能會導致對本公司的額外税收或處罰。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對公司的税務撥備產生重大影響。
綜合資產負債表中的未確認税收優惠增加了#美元。2.9在截至2021年9月30日的9個月中，23.7從2020年12月31日的100萬美元增加到26.6截至2021年9月30日。如果確認，將有利地影響實際税率的未確認税收優惠總額為#美元。25.6截至2021年9月30日。雖然解決和/或結束審計的時間非常不確定，但未確認税收優惠總額的餘額在未來12個月內有可能發生重大變化。鑑於尚待審查的年數和正在審查的事項數目，本公司目前無法估計對未確認税收利益總額餘額可能進行的全部調整。
本公司確認與所得税支出中不確定的税收狀況相關的利息和/或罰款。
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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
附註4-每股淨收益
下表列出了在計算公司票據對所述期間每股收益的影響時使用的方法：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
2021年筆記IF-轉換不適用IF-轉換不適用
2020年票據IF-轉換庫存股IF-轉換庫存股
2019年筆記IF-轉換IF-轉換IF-轉換IF-轉換
2018年備註IF-轉換IF-轉換IF-轉換IF-轉換
截至二零二一年九月三十日止三個月及九個月的債券均屬攤薄。
下表列出了所列各期間每股基本和稀釋後淨收入的計算(以千計，不包括每股和每股金額)：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
分子：
普通股股東應佔淨收益--基本$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
扣除假定轉換可轉換優先票據的税後利息支出淨額1,594 4,494 3,312 13,348 
普通股股東應佔淨收益--攤薄$91,524 $96,255 $335,262 $214,056 
分母：
加權平均已發行普通股-基本126,633,789 121,978,272 126,753,641 119,666,841 
假設期權轉換為購買普通股的稀釋效應4,126,970 4,533,426 4,229,632 4,380,663 
假設轉換限制性股票單位的稀釋效應1,936,390 2,425,214 2,042,745 1,705,718 
假設轉換可轉換優先票據的攤薄效應14,716,766 8,623,473 12,840,779 8,623,473 
加權平均已發行普通股-稀釋147,413,915 137,560,385 145,866,797 134,376,695 
普通股股東每股淨收益--基本$0.71 $0.75 $2.62 $1.68 
普通股股東應佔每股淨收益-稀釋後$0.62 $0.70 $2.30 $1.59 
下列潛在普通股不包括在普通股股東應佔稀釋後每股淨收入的計算中，因為它們的影響在本報告所述期間是反稀釋的：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
股票期權193,919 5,769 135,179 341,109 
限制性股票單位54,189 36,260 475,475 66,231 
可轉換優先票據— 8,213,081 — 10,430,621 
總反稀釋證券248,108 8,255,110 610,654 10,837,961 
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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
附註5-業務合併
DePOP收購
2021年7月12日，該公司收購了在線全球P2P時裝轉售市場DePOP的全部已發行股本。該公司相信，DePOP擴大了其在高頻服裝領域的市場機會，特別是在快速增長的轉售空間，並加深了公司對Z世代消費者的觸角。轉讓對價的公允價值為$1.493億美元包括：(1)支付的現金代價#美元1.479(2)非現金對價#美元4.8百萬美元，相當於與收購相關的、截至收購之日提供的服務相關的重置股權獎勵部分，以及(3)$9.2在2021年第四季度解決並支付的某些採購價格項目最後敲定之前，有100萬人被扣留。與收購後提供的服務相關的重置股權獎勵部分將在獎勵的剩餘歸屬期間按直線計入合併後費用。此外，將向某些DEPOP高管發放遞延對價獎勵，這筆獎勵也將在與遞延對價相關的三年強制性服務期內以直線方式記為合併後費用。這兩項裁決都不包括在轉讓的對價的公允價值中。有關這些獎勵的更多信息，請參見附註11-基於股票的薪酬。
本次收購按照會計收購法入賬。因此，收購價是根據收購日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。收購價格超過收購淨資產估計公允價值的部分計入商譽，這主要包括集結的勞動力、擴大的市場機會和整個公司業務的價值創造。由此產生的商譽預計不能在税收方面扣除。
收購價格的分配是在初步基礎上編制的，對某些資產和負債的分配的變化，包括税收估計，可能會隨着獲得更多信息而修訂。本公司將在規定的一年計量期內完成收購會計。
DePOP採購價格分配
下表彙總了截至2021年7月12日(收購之日)，收購價格(按公允價值)對DePOP收購的資產和假定的負債的分配情況(除年份外，以千計)：
初步購進價格分配預計使用壽命(年)
流動資產$4,249 
其他財產和設備1,299 
2-5
發達的技術84,661 5
商標245,657 20
客户關係147,116 13
商譽1,131,099 不定
流動負債
(18,878)
非流動負債(1)(28,097)
遞延税項負債，淨額(74,283)
購買總價$1,492,823 
(1)非流動負債主要與非所得税相關的或有準備金有關。


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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
收購Elo7
2021年7月2日，該公司通過合併的方式收購了Elo7(包括Elo7有限公司和相關子公司實體)的全部流通股，這是一家專注於獨特手工物品的巴西電子商務市場。該公司看到了巴西電子商務行業的巨大潛力，該行業仍處於早期發展階段，由世界上最大的經濟體之一推動。該公司相信，擁有一個知名的本地品牌將有助於Etsy，Inc.更好地利用這一機會。轉讓對價的公允價值為$212.1百萬美元包括：(1)支付現金代價#美元211.3(2)非現金對價#美元0.81,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，該部分與收購相關的重置股權獎勵是與收購日期提供的服務有關的。與收購後提供的服務相關的重置股權獎勵部分將在獎勵的剩餘歸屬期間按直線計入合併後費用，因此不包括在轉讓對價的公允價值中。有關這些獎勵的更多信息，請參見附註11-基於股票的薪酬。
本次收購按照會計收購法入賬。因此，收購價是根據收購日的估計公允價值分配給收購的資產和承擔的負債。收購價格超過收購淨資產估計公允價值的部分計入商譽，這主要包括集結的勞動力、擴大的市場機會和整個公司業務的價值創造。由此產生的商譽預計不能在税收方面扣除。
收購價格的分配是在初步基礎上編制的，對某些資產和負債的分配的變化，包括税收估計，可能會隨着獲得更多信息而修訂。本公司將在規定的一年計量期內完成收購會計。
Elo7採購價格分配
下表彙總了截至2021年7月2日(收購之日)，收購價格(按公允價值)對Elo7收購的資產和承擔的負債的分配情況(單位：千)：
初步購進價格分配預計使用壽命(年)
流動資產$2,721 
發達的技術12,084 5
商標22,187 15
客户關係44,374 15
商譽159,009 不定
非流動資產
590 
流動負債
(3,406)
非流動負債
(2,691)
遞延税項負債，淨額(22,727)
購買總價$212,141 
收入和收益
收入和淨虧損為$17.4百萬美元和美元26.8從各自的收購日期到2021年9月30日，DePOP和Elo7合計分別為100萬英鎊。與收購相關的費用在發生時計入費用。它們記錄在一般費用和行政費用中，數額為#美元。25.0百萬美元和美元35.0截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。它們主要涉及諮詢、法律、估值和其他專業費用。


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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
未經審核的備考補充資料
以下未經審計的備考摘要介紹了公司的綜合信息，包括DePOP和Elo7，好像業務合併發生在2020年1月1日，即本文所述的最早時期(以千為單位)：
截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
2021202020212020
收入$534,395 $474,910 $1,656,452 $1,162,420 
淨收入108,781 89,040 332,246 184,423 
備考財務信息包括可直接歸因於業務合併並具有事實依據的調整。預計調整包括根據每項資產的初步價值遞增攤銷無形資產和已開發的技術資產，並扣除與收購直接相關的非經常性交易成本，如法律和其他專業服務費，以及此類調整的預計税收影響。預計收購將帶來的成本節約或經營協同效應不包括在預計結果中。截至2021年9月30日的三個月和九個月，預計財務信息不包括#美元。44.2百萬美元和美元58.4於業務合併生效日期前產生的非經常性收購相關開支分別為百萬歐元。截至2020年9月30日的9個月，預計財務信息包括#美元1.1在業務合併生效日期後發生的與非經常性收購相關的百萬美元支出。這些形式上的結果僅是説明性的，並不代表本應取得的實際行動成果，也不代表今後的行動成果。
商譽
從2020年12月31日至2021年9月30日的商譽賬面金額變動如下，增加的主要原因是收購了DePOP和Elo7(單位：千)：
賬面淨值
2020年12月31日的餘額$140,810 
企業合併1,290,108 
外幣折算調整(45,704)
截至2021年9月30日的餘額$1,385,214 
該公司已經確定它已經四運營細分市場、Etsy、混響、DePOP和Elo7，符合聚合條件一可報告的部分，用於分配資源和評估財務業績。該公司已經確定它已經四並將於第四季度對各報告單位進行年度商譽減值測試。
關於上述收購價格分配所產生的商譽，本公司確定二由於收購日期臨近，新收購的報告單位並未大幅超過其賬面價值。

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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
無形資產
截至2021年9月30日，通過收購DePOP和Elo7獲得的無形資產的賬面總值和累計攤銷如下(以千為單位)：
截至2021年9月30日
賬面總額
價值		累計
攤銷		上網本
價值
客户關係$183,956 $(2,974)$180,982 
商標258,886 (2,826)256,060 
收購的無形資產總額$442,842 $(5,800)$437,042 
收購DePOP和Elo7所產生的客户關係和商標攤銷費用為$5.8截至2021年9月30日的期間為100萬美元，並記錄在營銷費用中。根據2021年9月30日記錄的金額，公司將確認截至2021年12月31日的三個月和截至2022年、2023年、2024年、2025年12月31日的年度的已獲得無形資產攤銷費用，以及此後的情況如下(單位：千)：
2021年剩餘時間$6,754 
202227,015 
202327,015 
202427,015 
202527,015 
此後322,228 
攤銷總費用$437,042 
發達的技術
截至2021年9月30日，收購DePOP和Elo7所獲得的開發技術的賬面總價值和累計攤銷(按財產和設備淨額分類)如下(以千計)：
截至2021年9月30日
賬面總值累計攤銷賬面淨值
發達的技術$93,348 $(3,983)$89,365 
收購DePOP和Elo7開發的技術的攤銷費用為1美元4.0截至2021年9月30日的期間為100萬美元，並記錄在收入成本中。
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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
附註6-公允價值計量
該公司根據用於評估投資的投入的優先順序，將其對有價證券的投資劃分為三級公允價值等級。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。如果用於衡量投資的投入屬於層次結構的不同級別，則分類基於對投資的公允價值計量具有重要意義的最低級別的投入。綜合資產負債表中記錄的投資根據估值技術的投入分類如下：
第1級-這些投資的價值基於公司有能力進入的活躍市場中相同資產的未調整報價。
第2級-這些投資的價值是基於非活躍市場的報價市場價格或模型衍生估值，其中所有重要的投入在活躍的市場中都可以觀察到。
第三級--這些金融工具的價值來源於一項或多項無法觀察到的重要投入的技術。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司沒有任何3級票據。
短期和長期投資以及某些現金等價物包括對可供出售的債務證券的投資。下表列出了截至所示日期公司投資的成本、未實現損失總額、未實現收益總額和公允價值(以千為單位)：
 成本毛收入
未實現
持有
損失		毛收入
未實現
持有
利得		公允價值現金和現金等價物短期投資長期投資
2021年9月30日
現金$175,615 $— $— $175,615 $175,615 $— $— 
1級
美國政府和機構證券67,480 (2)40 67,518 — 59,220 8,298 
貨幣市場基金(1)440,380 — — 440,380 439,787 — — 
507,860 (2)40 507,898 439,787 59,220 8,298 
2級
存單22,898 — 3 22,901 — 22,901 — 
商業票據27,326 (1)5 27,330 4,000 23,330 — 
公司債券174,008 (80)103 174,031 — 91,979 82,052 
224,232 (81)111 224,262 4,000 138,210 82,052 
$907,707 $(83)$151 $907,775 $619,402 $197,430 $90,350 
2020年12月31日
現金$346,136 $— $— $346,136 $346,136 $— $— 
1級
美國政府和機構證券410,371 (3)358 410,726 — 376,089 34,637 
貨幣市場基金(1)920,643 — — 920,643 881,465 — — 
1,331,014 (3)358 1,331,369 881,465 376,089 34,637 
2級
存單12,746 — 5 12,751 6,000 6,751 — 
商業票據14,494 — 4 14,498 10,498 4,000 — 
公司債券42,632 (7)111 42,736 — 38,279 4,457 
69,872 (7)120 69,985 16,498 49,030 4,457 
$1,747,022 $(10)$478 $1,747,490 $1,244,099 $425,119 $39,094 
(1)$0.6百萬美元和美元39.2截至2021年9月30日和2020年12月31日，分別有100萬隻貨幣市場基金被歸類為應收基金賬户和賣方賬户。

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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
該公司評估投資組合中每種證券的公允價值。截至2021年9月30日，所有未實現虧損頭寸的投資都處於未實現虧損頭寸不到12個月。
該公司通常投資於短期和長期工具，包括固定收益基金和符合公司投資戰略的美國政府和機構證券。公司非流動可交易債務證券的到期日一般在大於12最高可達37月份。
公允價值的披露
公司在綜合資產負債表中未按公允價值計量的金融工具包括附註，見“附註8-債務”。該公司通過在市場上可觀察到的投入來估計票據的公允價值，如上所述被歸類為2級。下表列出了截至註明日期的票據的賬面價值和估計公允價值(單位：千)：
截至2021年9月30日截至2020年12月31日
賬面價值公允價值賬面價值公允價值
2021年筆記$987,254 $1,138,800 $— $— 
2020 Notes (1)642,939 802,555 511,733 536,126 
2019 Notes (1) 644,126 1,554,771 514,035 566,399 
2018 Notes (1)68 390 39,166 42,157 
$2,274,387 $3,496,516 $1,064,934 $1,144,682 
(1)在採用ASU 2020-06年度後，截至2021年1月1日，由於取消確認未攤銷債務貼現，票據的賬面價值增加，如“附註1-重要會計政策的列報和摘要-最近通過的會計公告”中所述。2018年債券的賬面價值增加被兑換美元抵銷43.9在截至2021年9月30日的9個月內，2018年的票據總額為100萬美元(見“附註8-債務”)。
其他金融工具的賬面價值，包括現金、應收賬款、應付賬款、應收款項及賣方帳目，以及應付款項及應付賣方款項，因與該等票據有關的即時或短期到期日而接近公允價值。
附註7--應計費用
截至所示日期，應計費用包括以下內容(以千計)：
截至9月30日，
2021		截至12月31日，
2020
直通市場税收徵收義務$107,906 $109,662 
供應商應計費用74,038 73,437 
與僱員補償有關的負債44,955 43,879 
應付所得税18,401 5,374 
應計費用總額$245,300 $232,352 

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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
附註8--債務
2021年可轉換債務
2021年6月，該公司發行了美元1.0根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)下的第144A條規則，2021年債券私募向合格機構買家配售的本金總額為10億美元。發售2021年債券所得款項淨額約為$986.7在扣除初始購買者折扣和發售費用及2021年上限催繳交易(如下所述)以及回購股票(如“附註10-股東權益”所述)前的百萬歐元。
2021年債券可轉換為公司普通股，初始轉換率為每1,000美元2021年債券本金4.0518股公司普通股(相當於初始轉換價格約為#美元)。246.80每股)。轉換率將在某些特定事件發生時進行調整，包括向所有或幾乎所有持有該公司普通股的人分配和分紅。根據2021年債券的條款，當收到轉換通知時，公司有權支付或交付現金、公司普通股的股票或兩者的組合。因此，公司不能被要求以現金結算2021年債券，因此，2021年債券被歸類為2021年9月30日起的長期債務。
除非提前轉換、贖回或回購，否則2021年債券將於2028年6月15日到期。在緊接2028年2月15日前一個營業日的營業結束前，持有者只有在以下情況下才能轉換其全部或部分2021年票據：(1)在截至2021年9月30日的日曆季度之後的任何日曆季度內(且僅在該日曆季度期間)，如果公司普通股的最後一次報告銷售價格至少20在以下期間內的交易日(不論是否連續)30在上一個日曆季度的最後一個交易日結束幷包括在內的連續交易日大於或等於130每個適用交易日轉換價格的百分比；(2)在5任何時間之後的營業日期間10連續交易日期間(“測算期”)，在測算期內的每個交易日，2021年債券本金每$1,000的交易價低於98(3)如本公司於緊接贖回日期前的第二個預定交易日收市前的任何時間贖回2021年債券，但僅限於已贖回(或被視為已贖回)的2021年債券；或(4)發生特定企業事件時。在2028年2月15日及以後，直至緊接到期日之前第二個預定交易日的交易結束為止，持有人可隨時轉換其2021年債券，而不論上述情況如何。
公司可以在2025年6月20日或之後，根據公司的選擇權，在部分贖回限制的情況下，贖回全部或部分2021年債券，前提是公司最後報告的普通股銷售價格至少為130當時有效的轉換價格的%，至少20交易日(不論是否連續)，包括緊接本公司發出贖回通知日期前一個交易日，30截至緊接本公司發出贖回通知日期前一個交易日止的連續交易日，贖回價格相等於100將贖回的債券本金的%，另加贖回日(但不包括贖回日)的應計及未付利息。
如果在到期日之前發生根本變化，持有人可以要求公司以相當於以下價格的價格回購全部或部分2021年債券100將購回的2021年債券本金的百分比。2021年債券持有人如就贖回通知或徹底的基本改變而轉換其2021年債券，可有權獲得提高2021年債券換算率的溢價。截至2021年9月30日，允許2021年票據持有人提前轉換的條件均未滿足。
在計入發行2021年票據時，本公司按面值將2021年票據記為負債。應佔負債的交易成本在綜合資產負債表中直接從相關債務負債中扣除，並在2021年票據期限內攤銷為利息支出。

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目錄表
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合併財務報表附註
2021年呼叫交易上限
該公司使用了$85.02021年債券所得款項淨額用於與若干金融機構訂立私人協商的有上限看漲期權工具(“2021年有上限看漲期權交易”)。在2021年普通股的每股市場價格高於2021年有上限的看漲期權交易的行使價的情況下，預計2021年有上限的看漲期權交易一般將減少潛在的攤薄和/或抵消2021年債券轉換時本公司需要支付的超過2021年債券本金的現金支付，但此類減少和/或抵消受上限限制。2021年有上限的看漲交易的初始上限價格為$340.42每股公司普通股，這意味着溢價為100較2021年6月8日本公司普通股的最後報告銷售價格高出2%，並根據2021年有上限的看漲期權交易的條款進行某些調整。總體而言，2021年有上限的看漲期權交易最初涵蓋2021年債券所涉及的公司普通股的股份數量，受與2021年債券適用的反稀釋調整基本相似的反稀釋調整的影響。
2021年有上限的看漲交易不符合作為衍生品單獨核算的標準，因為它們是以公司股票為索引的。為2021年有上限的看漲期權交易支付的溢價已計入股東權益中額外實收資本的淨減少額。
2020年可轉債
2020年8月，該公司發行了美元650.0根據證券法第144A條，向合格機構買傢俬募2020年債券的本金總額為100萬美元。發售2020年發行的債券所得款項淨額約為639.5扣除發行費用後的百萬美元。2020年債券可轉換為公司普通股，初始轉換率為每1,000美元2020年債券本金5.0007股公司普通股(相當於初始轉換價格約為1,000美元)199.97每股)。該公司使用了$74.7與初始購買者及/或其各自聯營公司訂立獨立封頂贖回工具(“2020封頂贖回交易”)的2020年債券發售所得款項淨額中，有1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
在2027年5月1日之前的任何日曆季度中，公司普通股的收盤價超過1302020年債券適用換股價的百分比至少20最後一次30在本季度的連續交易日內，持有人可以在緊隨其後的下一個季度轉換其2020年債券的全部或部分。根據公司股票在截至2021年9月30日的季度內的每日收盤價，2020年債券的持有者沒有資格在2021年第四季度轉換其2020年債券。根據2020年債券的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股的股票或兩者的組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2020年的票據，因此，2020年的票據在2021年9月30日被歸類為長期債務。
2019年可轉債
2019年9月，公司發行了美元650.0根據證券法第144A條，向合格機構買傢俬募2019年債券的本金總額為100萬美元。發售2019年債券所得款項淨額為$639.5在扣除最初購買者的折扣和發售費用後，為100萬歐元。2019年債券的初始轉換率為每1,000美元2019年債券本金持有公司普通股11.4040股(相當於初始轉換價格約為$1,000)。87.69每股)。該公司使用了$76.22019年票據發售與初始購買者和/或其各自的聯屬公司訂立單獨的封頂看漲期權工具(“2019年封頂看漲期權交易”)所得款項淨額的百萬美元。
在2026年6月1日之前的任何日曆季度中，公司普通股的收盤價超過1302019年債券適用換股價的百分比20最後一次30在本季度的連續交易日內，持有人可以在緊隨其後的下一個季度轉換其2019年債券的全部或部分。根據截至2021年9月30日的季度內公司股票的每日收盤價，2019年票據持有人有資格在2021年第四季度轉換其2019年票據。根據2019年票據的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股的股份或兩者的組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2019年票據，因此，截至2021年9月30日，2019年票據被歸類為長期債務。

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目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
2018年可轉債
2018年3月，公司發行了美元345.0根據證券法第144A條，向合格機構買傢俬募2018年債券的本金總額為100萬美元。發售2018年債券所得款項淨額為335.0在扣除最初購買者的折扣和發售費用後，為100萬歐元。2018年債券的初始轉換率為每1,000美元2018年債券本金持有27.5691股公司普通股(相當於初始轉換價格約為1,000美元)，可轉換36.27每股)。該公司使用了$34.22018年債券發售所得款項淨額與初始購買者及/或其各自聯營公司訂立單獨的封頂看漲期權工具(“2018封頂看漲期權交易”)。
在2020年第三季度，該公司支付了137.2百萬美元現金，併發行了大約7.3百萬股Etsy普通股將回購$301.1通過私下談判交易，其未償還2018年債券的本金總額為100萬美元。同時，公司回購了1.3100萬股Etsy的普通股，價格為$166.2億元，以有效完成2018年票據本金現金部分回購，以及換股溢價。與2018年債券的轉換溢價相關的股本部分影響是額外實收資本淨增加#美元143.2百萬美元。這項交易在截至2020年12月31日的年度內作為債務清償入賬，並按照適用的會計準則入賬。該公司在清償#美元時確認了非現金損失。16.9百萬美元。這一損失的計算方法是將債務部分的賬面價值與緊接清償前沒有相關可轉換特徵的類似負債的公允價值進行比較，並在清償時註銷任何剩餘的未攤銷遞延債務發行成本。
在截至2021年9月30日的九個月內，公司支付了$43.9百萬美元現金，併發行了大約1.0100萬股Etsy普通股，以結算轉換通知$43.8未償還2018年債券的本金總額為百萬美元。債務轉換交易是根據2021年第一季度通過的ASU 2020-06核算的。有關更多信息，請參閲“附註1--重要會計政策的列報和摘要--最近通過的會計公告”。
在2022年11月1日之前的任何日曆季度中，公司普通股的收盤價超過1302018年債券適用換股價的百分比至少20最後一次30在本季度的連續交易日內，持有人可以在緊隨其後的下一個季度轉換全部或部分2018年債券。根據公司股票在截至2021年9月30日的季度內的每日收盤價，剩餘2018年票據的持有者有資格在2021年第四季度轉換他們的2018年票據。根據2018年票據的條款，當收到轉換通知時，本公司有權支付或交付現金、本公司普通股的股份或兩者的組合。因此，本公司不能被要求以現金結算2018年票據，因此，截至2021年9月30日，剩餘的2018年票據被歸類為長期債務。
下表列出截至註明日期的未償還本金金額和賬面價值(以千為單位)：
截至2021年9月30日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
本金$1,000,000 $650,000 $649,988 $68 $2,300,056 
未攤銷債務發行成本12,746 7,061 5,862 — 25,669 
賬面淨值(1)$987,254 $642,939 $644,126 $68 $2,274,387 
截至2020年12月31日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
本金$— $650,000 $650,000 $43,915 $1,343,915 
未攤銷債務貼現(1)— 130,308 129,224 4,286 263,818 
未攤銷債務發行成本— 7,959 6,741 463 15,163 
賬面淨值$— $511,733 $514,035 $39,166 $1,064,934 
(1)自ASU 2020-06通過以來，截至2021年1月1日，未攤銷債務貼現餘額已不再確認，如“附註1--重要會計政策的列報和摘要--最近通過的會計公告”所述。

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合併財務報表附註
2021年債券、2020年債券、2019年債券和2018年債券的年利率約為0.4%, 0.3%, 0.3%，以及0.4%。以下各期債券的利息開支如下(以千計)：
截至三個月
2021年9月30日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
利息支出總額(1)$1,100 $502 $497 $— $2,099 
截至三個月
2020年9月30日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
債券發行成本的票面利率和攤銷$— $191 $462 $251 $904 
債務貼現攤銷— 1,761 4,925 2,328 9,014 
利息支出總額$— $1,952 $5,387 $2,579 $9,918 
九個月結束
2021年9月30日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
利息支出總額(1)$1,318 $1,505 $1,489 $44 $4,356 
九個月結束
2020年9月30日
2021年筆記2020年票據2019年筆記2018年備註總計
債券發行成本的票面利率和攤銷$— $191 $1,377 $1,020 $2,588 
債務貼現攤銷— 1,761 14,626 9,450 25,837 
利息支出總額$— $1,952 $16,003 $10,470 $28,425 
(1)截至2021年9月30日的三個月和九個月的總利息支出包括票面利率和債務發行成本的攤銷，因為截至2021年1月1日，由於採用ASU 2020-06，本年度沒有攤銷債務折扣，如“附註1--重要會計政策的陳述和摘要-最近通過的會計聲明”中所述。
每份票據的估計公允價值是通過市場上可觀察到的投入確定的，並被歸類為第2級。有關票據公允價值的更多信息，請參閲“附註6-公允價值計量”。
該批債券為本公司的一般無抵押債務。債券的償付權優先於本公司所有未來債務，而這些債務在償付權上明顯從屬於票據；與本公司所有並非如此從屬的負債並列；實際上低於本公司任何有擔保的債務；在結構上低於本公司附屬公司的所有債務和債務(包括貿易應付賬款)。
2019年信貸協議
2019年2月25日，本公司簽訂了一項200.0根據不時與貸款人訂立的信貸協議(“2019年信貸協議”)及花旗銀行(Citibank N.A.)提供的百萬優先擔保循環信貸安排。2019年信貸協議將於2024年2月到期。2019年信貸協議包括一份昇華為#美元的信用證。30.0百萬美元和Swingline貸款昇華為$10.0百萬美元。
2019年信貸協議下的借款(Swingline貸款除外)的利息由本公司選擇，(I)基本利率等於(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.50%；及(C)調整後的倫敦銀行同業拆息利率，為期一個月，另加1.00%，在每種情況下加一個範圍為0.25%至0.875%或(Ii)經調整的倫敦銀行同業拆息加由1.25%至1.875%。2019年信貸協議下的Swingline貸款按相同的基本利率計息(加上適用於按基本利率計息的借款的保證金)。這些利潤率是根據優先擔保淨槓桿率(定義為擔保融資債務，最高不超過#美元的無限制現金淨額)確定的。100前四個會計季度組成的12個月期間的EBITDA)。本公司還有義務為這種規模和類型的信貸安排支付其他慣例費用，包括一筆未使用的承諾費，範圍為0.20%至0.35%取決於公司的高級擔保淨槓桿率，以及與信用證相關的費用。
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目錄表
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合併財務報表附註
該公司資本化了$1.4與2019年信貸協議相關的債務發行成本為100萬美元。與2019年信貸協議相關的未攤銷債務發行成本總額為#美元0.7百萬美元和美元0.9分別截至2021年9月30日和2020年12月31日。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，與債務發行成本相關的2019年信貸協議的非現金利息支出為#美元0.1百萬美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，與債務發行成本相關的2019年信貸協議的非現金利息支出為#美元0.2百萬美元。在2021年9月30日和2020年12月31日，該公司不是我沒有根據2019年信貸協議借入任何款項，並遵守所有財務契諾。
附註9--承付款和或有事項
2021年6月，本公司發行了2021年票據，詳情見《附註8-債務》。此外，本公司於2021年6月訂立一項5-基於雲服務的一年合同承諾，未來總最低付款義務為$525.0100萬美元，其中包括每個合同年度不斷增加的承付款。在截至2021年9月30日的9個月中，除這項活動外，承諾沒有實質性變化。
法律訴訟
在正常業務過程中，不時有針對本公司的各種其他索賠和訴訟。由於訴訟和其他索賠中固有的不確定性，本公司不能保證它將在任何此類事項上獲勝，這可能使本公司承擔重大損害賠償責任。在索賠或訴訟解決期間，任何索賠或訴訟都可能對公司的運營結果、現金流或業務和財務狀況產生不利影響。雖然訴訟和索償的結果無法確切預測，但公司目前相信，這些正常過程的最終結果不會對其業務產生實質性的不利影響。
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目錄表
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合併財務報表附註
附註10-股東權益
2020年12月，董事會批准了一項股票回購計劃，使公司能夠回購至多$250百萬股的普通股。該計劃沒有時間限制，董事會可以隨時修改、暫停或終止該計劃。回購股份的數量和回購的時間將取決於許多因素，包括但不限於股價、交易量和一般市場狀況，以及Etsy的營運資金要求、一般商業狀況和其他因素。
根據股票回購計劃，該公司可以通過各種方式購買其普通股，包括公開市場交易、私下談判的交易、要約收購或其任何組合。此外，普通股的公開市場回購可以根據1934年《證券交易法》(經修訂)下的第10b5-1規則建立的交易計劃進行，這將允許在公司根據內幕交易法或自我施加的交易限制而被禁止回購普通股的情況下回購普通股。
2021年6月，該公司回購了大約1.1100萬股普通股，價格約為美元180.0在發行2021年債券的同時，請參閲“附註8-債務”。本次回購與董事會於2020年12月批准的股票回購計劃是分開的。
下表彙總了公司在上述計劃下的累計股份回購活動，不包括為履行與員工RSU歸屬相關的預扣税款義務而預扣的股份，不包括1.12021年6月回購的百萬股(千股，不包括每股和每股金額)：
回購股份每股平均支付價格(1)回購股份價值(1)批准的餘額
截至2021年1月1日的餘額$250,000 
截至三個月的普通股回購：
March 31, 2021— $— $— — 
June 30 2021— — — — 
2021年9月30日267,350 203.58 54,431 (54,431)
截至2021年9月30日的餘額267,350 $203.58 $54,431 $195,569 
(1)每股支付的平均價格不包括經紀佣金。回購的股票價值包括經紀人佣金。
所有回購都是使用現金資源進行的，所有回購的普通股都已註銷。
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目錄表
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合併財務報表附註
注11--基於股票的薪酬
於截至2021年9月30日止三個月及九個月內，本公司根據其2015年股權激勵計劃(“2015計劃”)及根據2015年計劃的常青樹增長條款，授予股票期權及RSU，包括Financial PBRSU及TSR PBRSU。6,291,797根據自2021年1月4日起生效的2015年計劃，可發行的股票總數中增加了額外的股票。2021年9月30日，44,040,744股份是根據2015年計劃授權的，29,533,786股票可以用於未來的授予。
從2021年第二季度開始，該公司更新了布萊克-斯科爾斯期權定價模型下用於確定其股票期權公允價值的某些假設，包括預期波動率和預期期限假設。鑑於Etsy截至2021年第二季度的充足交易歷史，公司僅根據Etsy在相當於股票期權授予預期期限的一段時間內觀察到的股價的歷史波動率來計算預期波動率。在2021年第二季度之前，該公司通過計算Etsy和某些行業同行的平均歷史價格波動率來估計預期波動率。此外，鑑於公司擁有足夠的歷史行權數據，為估計從第二季度開始的股票期權的預期期限提供了合理的基礎，公司使用歷史期權行使行為和預期的歸屬後取消數據來估計其預期期限，並假設最近授予的期權從歸屬到股票期權到期將按比例行使。在2021年第二季度之前，公司使用簡化方法計算向員工或公司董事會成員頒發的獎勵的預期期限。這些更新的假設已前瞻性地應用於在2021年第二季度或之後授予的期權獎勵。公司預計這些變化不會對綜合經營報表產生實質性影響。
在下文所列期間，使用Black-Scholes定價模型授予的期權的公允價值基於以下假設：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
波動率56.0%
 41.7%
43.4% - 56.1%
38.9% - 41.7%
無風險利率0.9%
0.3%
0.8% - 1.1%
0.3% - 1.7%
預期期限(以年為單位)5.12
6.12 - 6.16
4.86 - 6.15
5.52 - 6.16
下表彙總了截至2021年9月30日的9個月內公司期權的活動(以千為單位，不包括股票和每股金額)：
股票加權平均行權價加權平均剩餘合同期限(年)聚合內在價值
截至2020年12月31日未償還5,099,952 $20.97 6.81$800,453 
授與194,148 219.12 
已鍛鍊(493,932)22.00 
被沒收/取消(29,964)47.86 
截至2021年9月30日的未償還債務4,770,204 28.75 6.20857,569 
截至2021年9月30日可行使的總金額3,813,551 15.25 5.68734,923 
下表彙總了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月期間授予的期權的加權平均授予日期公允價值、行使的期權的內在價值以及授予的獎勵的公允價值(以千計，每股金額除外)：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
加權平均授予日期授予期權的公允價值$96.83 $50.68 $94.88 $18.18 
行使期權的內在價值29,247 42,278 92,489 94,737 
已歸屬裁決的公允價值13,561 8,855 49,296 35,262 
30
目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
截至2021年9月30日，與公司期權相關的未確認補償支出總額為$27.9百萬美元，將在估計的加權平均攤銷期間確認2.84好幾年了。
基於服務的RSU和從2021年第一季度開始的Financial PBRSU和TSR PBRSU以固定的美元金額授予。作為獎勵基礎的目標股票數量是根據Etsy的30-授權日(包括授權日)前的日均股價。
對於財務PBRSU，收到的RSU數量將取決於相對於核定業績目標的財務指標的實現情況。根據相對於目標財務指標所實現的實際財務指標，在整個定義的獎勵績效期間，授予的PBRSU數量可能在0%至2002%，並須經薪酬委員會批准，才能達到核定的業績目標。對於TSR PBRSU，收到的RSU數量將取決於公司相對於納斯達克綜合指數在一年內的總股東回報三年制測算期。
關於2021年7月對DePOP和Elo7的收購，每個被收購實體的連續僱員在各自收購日期持有的未歸屬期權被具有相同公允價值總額的Etsy RSU獎勵取代，總美元價值為#美元。78.8百萬，$5.6其中100萬美元與合併前服務有關，並作為購置價的一個組成部分包括在內。這些RSU通常遵循被替換期權的原始歸屬時間表，前提是它們將25在其原歸屬開始日期的一週年時的%，其餘75此後每月按比例轉歸，直至其原定轉歸開始日期四週年為止。
下表彙總了在截至2021年9月30日的9個月中，公司的未歸屬RSU(包括財務PBRSU和TSR PBRSU)的活動：
股票加權平均
授予日期公允價值
未歸屬於2020年12月31日3,085,987 $50.28 
已批准(1)1,984,463 207.28 
既得(864,588)48.06 
被沒收/取消(218,795)86.94 
未歸屬於2021年9月30日3,987,067 126.90 
(1)包括向DePOP和Elo7員工頒發的與2021年第三季度收購相關的RSU獎項。
截至2021年9月30日，與公司未歸屬RSU(包括財務PBRSU和TSR PBRSU)相關的未確認補償支出總額為$449.2百萬美元，將在估計的加權平均攤銷期間確認3.11好幾年了。
與收購DePOP有關，某些DePOP高管有資格獲得#美元的遞延對價44.0Etsy在過去一年中三年在收購日期之後，在歸屬期間受某些基於服務的歸屬條件的約束。這些獎勵將在適用的歸屬日期或之後不久通過發行Etsy股票的方式解決，股票數量將根據公司在適用的歸屬日期的股票價格確定，因此將被確認為合併後服務基於股票的補償費用三年制歸屬期間，相應的負債包括在公司綜合資產負債表的其他負債中，直至滿足基於服務的歸屬標準並以Etsy股票結算為止。截至2021年9月30日，與這些賠償相關的未確認賠償支出為#美元。40.8百萬美元，這筆錢將在剩餘的2.78好幾年了。這些金額不包括上述與公司未歸屬RSU相關的未確認補償費用。

31
目錄表
Etsy公司
合併財務報表附註
綜合業務報表所列各期間的基於股票的薪酬費用如下(以千計)：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
收入成本$3,587 $2,032 $8,985 $5,559 
營銷4,102 1,360 7,639 3,941 
產品開發17,345 8,668 40,588 23,941 
一般和行政17,222 5,068 32,835 14,223 
基於股票的薪酬費用$42,256 $17,128 $90,047 $47,664 

注12--後續事件
於2021年10月，本公司訂立與本公司位於紐約州布魯克林亞當斯街117號及展望街55號的公司總部有關的租賃第一修正案(“第一修正案”)。第一修正案將當前租約的到期期限從2026年7月31日延長至2039年7月31日，未來最低付款義務的增量約為#美元。163百萬，$38其中100萬美元涉及公司經營租賃承諾項下的付款，以及#美元125其中100萬美元與本公司融資租賃承諾項下的付款有關。該公司最低支付義務的總體增加包括租户津貼，其中一部分從2022年4月開始提供，租金優惠從2026年開始提供，以及在2028年至2038年之間的每個合同年度不斷增加的承諾。第一修正案預計將導致與公司經營和融資租賃相關的公司使用權資產和租賃負債增加，這將導致公司綜合資產負債表中的以下變化(以千計)：
財產、廠房和設備、淨值$66,413 
其他資產20,391 
融資租賃債務--本期部分(3,823)
融資租賃債務--扣除當期部分70,236 
其他負債20,391 
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目錄表

項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
閣下應閲讀以下有關本公司財務狀況及經營成果的討論及分析，連同本公司於2021年2月26日提交給美國證券交易委員會的10-K表格年度報告(“美國證券交易委員會”)(“年度報告”)內其他地方所載的綜合財務報表及相關附註及其他財務資料。這一討論，特別是有關我們的前景、主要趨勢和不確定性、我們的業務計劃和戰略以及我們的業績和未來成功的信息，包括涉及風險和不確定性的前瞻性陳述。我們的實際結果可能與下面討論的結果大不相同。可能導致或促成這些差異的因素包括本季度報告下文和其他部分討論的因素，特別是第二部分第1A項“風險因素”中討論的因素。有關影響我們業績的關鍵因素的更多信息，請參閲我們的年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--影響我們業績的關鍵因素”，我們將其併入作為參考。
概述
業務
Etsy，Inc.成立於2005年，總部設在紐約州布魯克林，經營着一家雙邊在線市場，將全球數百萬充滿激情和創意的買家和賣家聯繫在一起。這些市場都有一個共同的使命，即“保持商業人性化”，我們致力於利用商業的力量來加強社區並賦予人們權力。我們的主要市場Etsy.com是獨特和創意商品的全球目的地。買家來到Etsy是為了受到創意企業家精心製作和策劃的物品的啟發和高興。對於賣家，我們提供一系列工具和服務來滿足關鍵業務需求。
除了我們的核心Etsy市場，我們的“品牌之家”還包括我們的樂器市場Reverb Holdings，Inc.(“Reverb”)，以及我們最近在2021年7月收購的--我們的時裝轉售市場DePOP Limited(“DePOP”)和總部位於巴西的手工和獨特物品市場Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)。我們的每個市場都獨立運營，同時受益於產品、營銷、技術和客户支持方面的共享專業知識。
混響包括在本報告中討論的所有財務和其他指標中，除非另有説明。Elo7和DePOP的結果分別於2021年7月2日和2021年7月12日收購，除非另有説明，否則將包括在本報告中討論的自各自收購日期起的所有財務和其他指標。
Etsy市場將創意工匠和企業家與細心的消費者聯繫起來，他們正在尋找旨在與眾不同、反映他們的時尚感或代表有意義的場合的商品。我們的賣家是Etsy的心臟和靈魂，我們的技術平臺讓我們的賣家將他們的創意激情轉化為經濟機會。我們有一種與賣家一致的商業模式：賣家賺錢，我們就賺錢。我們為Etsy.com賣家提供一個擁有數百萬買家的市場，以及一系列專門設計的賣家工具和服務，以幫助我們的創意企業家創造更多銷售並擴大他們的業務。
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我們專注於吸引潛在買家到Etsy市場，購買有意義的日常用品和全年發生的“特殊”購買場合。我們專注於通過在我們的許多零售類別和特殊場合鼓勵購買來加深與現有買家的接觸。日常使用的購買包括手工或復古服裝、配飾、家居用品或傢俱，這些都是買家想要體現她的時尚感的。特殊的購物場合在一年中可能會發生很多次，包括購買反映個人獨特風格的場合；展示思考和關懷的禮物；表達創造力和樂趣的慶祝活動。買家告訴我們，他們來Etsy.com是因為Etsy賣家提供在其他地方找不到的商品。
33
目錄表

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我們的收入是多樣化的，來自市場活動和我們向賣家提供的其他可選服務的組合。
市場收入包括賣家為市場活動支付給我們的費用。市場活動主要包括將物品掛牌出售；完成買家和賣家之間的交易，其中包括從2020年第二季度開始收取與非現場廣告相關的額外交易費；以及使用我們的支付服務處理支付，包括外幣交易。Etsy.com費用包括列出的每件商品的0.20美元掛牌費(最長四個月)；Etsy賣家為每筆完成的交易支付5%的交易費，包括收取的運費；如果適用，與站外廣告相關的12%或15%的額外交易費；以及我們的支付處理產品Etsy Payments的費用。
服務收入包括賣方為我們可選的其他服務(“服務”)向我們支付的費用。服務主要包括現場廣告服務，允許賣家為他們的物品在搜索結果中突出位置付費；以及運輸標籤，允許Etsy.com在美國、加拿大、英國、澳大利亞的賣家購買折扣運輸標籤，從2021年第二季度開始，印度也可以購買折扣運輸標籤。
我們的主要戰略是在我們的七個核心地區發展Etsy市場，並圍繞我們認為使我們有別於競爭對手的四個業務要素建立可持續的競爭優勢，即我們所稱的“制勝權”。Etsy競爭優勢的基礎是我們收集的賣家獨特的商品，我們相信，當這些商品與一流的搜索和發現、人際關係和值得信賴的品牌相結合時，將使我們繼續在其他電子商務平臺和市場中脱穎而出。我們在產品、營銷和人才方面的投資將集中於利用我們業務的這四個要素。歸根結底，我們長期戰略的目標是將更多的新買家吸引到Etsy市場，給現有買家提供更多經常回來的理由，鼓勵買家在每個訂單上花費更多，並推動我們的賣家取得成功。雖然目前的宏觀經濟狀況對全球經濟和我們的業務產生了巨大影響，但這些影響促使我們重申並加強了我們對長期戰略的承諾。
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我們看到Etsy和我們收購的市場Reverb(2019年7月)、DePOP(2021年7月)和Elo7(2021年7月)的增長槓桿之間有許多相似之處。這些措施包括改進搜索和發現，使銷售和購買變得更容易，以及建立全球品牌和用户社區。

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目錄表

2021年第三季度財務亮點
截至2021年9月30日，我們的市場連接了全球幾乎每個國家/地區的750萬活躍賣家和9600萬活躍買家。在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，賣家分別產生了31億美元和93億美元的GMS，其中每個時期約64%來自通過移動設備進行的購買。我們是一家全球性公司，在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，我們大約42%的GMS來自賣方或買方位於美國以外的交易。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月中，總收入分別為5.324億美元和16億美元，這主要得益於Marketplace和服務收入的強勁增長。在截至2021年9月30日的三個月和九個月，我們分別錄得淨收益8,990萬美元和3.32億美元，非GAAP調整後EBITDA分別為1.742億美元和4.978億美元。有關更多信息以及調整後EBITDA與淨收入的對賬，請參閲“非GAAP財務計量”，淨收入是根據GAAP計算的最直接可比的財務計量。
截至2021年9月30日，現金、現金等價物和短期投資為8.168億美元。截至2021年9月30日，我們有未償還本金總額為0.25%的2028年到期的可轉換優先債券(“2021年債券”)、本金總額為0.125%的2027年到期的可轉換優先債券(“2020年債券”)、本金總額為0.125%的2026年到期的可轉換優先債券(“2019年債券”)及本金總額為0%的2023年到期的可轉換優先債券(“2018年債券”及連同2021年債券、2020年債券及2019年債券，即“債券”)。此外，我們有能力動用我們2億美元的優先擔保循環信貸安排。在截至2021年9月30日的9個月中，我們的運營現金流為正3.611億美元。
收購
2021年7月2日，我們完成了對Elo7的收購，Elo7是巴西排名前十的電子商務市場，專注於獨一無二的手工對價商品，在實施收購價格調整後，扣除收購現金後的公允價值約為2.12億美元。我們看到了巴西電子商務行業的巨大潛力，該行業仍處於早期發展階段，由世界上最大的經濟體之一推動。我們相信，擁有一個知名的本土品牌將有助於Etsy，Inc.更好地利用這個機會。
2021年7月12日，我們完成了對DePOP的收購，DePOP是一家在線全球P2P時裝轉售市場，考慮在實施收購價格調整後，扣除收購現金後的公允價值約為14.93億美元。我們相信，DePOP擴大了我們在高頻服裝領域的市場機會，特別是在快速增長的轉售空間，並加深了我們對Z世代消費者羣體的觸角。
可轉債
於2021年6月，我們根據經修訂的1933年證券法(“證券法”)第144A條的規定，以私募方式向合資格的機構買家發行2021年債券。2021年債券的初始轉換價格比我們普通股在2021年6月8日的收盤價溢價約45%，也就是2021年債券發行定價的日期。出售2021年債券所得款項扣除發售開支後淨額為9.867億元。除非提前轉換、贖回或回購，否則2021年債券將於2028年6月15日到期。
我們使用2021年債券發行淨收益中的8500萬美元與某些金融機構簽訂了單獨的有上限的看漲期權工具(“2021年有上限的看漲期權交易”)。2021年有上限的看漲期權交易有效地將2021年債券的轉換溢價限制在100%，一般預計將減少2021年債券轉換時對我們普通股的潛在攤薄和/或抵消我們在轉換時支付的任何款項。
此外，我們在發行2021年債券的同時，以約1.8億美元的價格回購了約110萬股普通股。
我們打算將2021年債券的剩餘淨收益用於一般公司用途。有關2021年票據和2021年上限看漲期權交易的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註8-債務”。

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目錄表

季度運營亮點
以下是我們第三季度經營業績和業務計劃的精選亮點：
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產品： 我們在2021年的主要重點是改善整個Etsy市場的客户體驗，以吸引和留住我們在過去一年中收購的數百萬買家。這些只是我們在第三季度採取的一些舉措，與我們的制勝權戰略保持一致。
•利用我們的大規模實時圖形檢索引擎XWalk，我們正在繼續縮小語義差距，減少對列表分類的依賴，更多地依賴買家的興趣。此外，在本季度，我們將數據集與買家的愛好結合起來，並將它們映射到Etsy列表，以提供更相關的庫存並提高推薦的轉化率。我們還利用機器學習來實現實時個性化，更好地理解買家在購物時的需求。
•我們推出了“Etsy House”，這是我們有史以來第一個互動的增強現實功能，允許買家在充滿精選物品的數字家庭中購物。這是一種展示賣家商品質量和廣度的創新方式。
•我們在假日季之前大幅提高了送貨透明度：現在幾乎100%的美國房源都包括預期的送貨日期和原產地郵政編碼信息。
•我們推出了Etsy的明星賣家計劃，該計劃通過慶祝和獎勵我們評級最高的賣家，定義標準，並給予他們動力、支持和代理來改進他們的Etsy業務，從而定義了成功是什麼樣子，改進了對Etsy平臺至關重要的幾個客户服務指標，如準時發貨和響應速度。此外，早期信號表明，從明星賣家那裏購買可能會增加買家的頻率，明星賣家產生的重複購買率比那些尚未獲得徽章的人更高。我們最近還在Etsy App上發佈了我們的新Sell的預覽版，這一版本在賣家參與度方面表現積極。
•我們一直專注於將買家過渡到我們的Buy on Etsy應用程序，我們認為這是在Etsy上交易的最佳方式；個性化的登錄體驗，並幫助買家發現與他們的品味和偏好一致的商品和商店。因此，在本季度，這款應用程序在GMS市場的份額首次超過了移動網絡，今年到目前為止，應用程序下載量增長了36%，使Etsy應用程序成為蘋果商店下載量第五大的應用程序。
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市場營銷： 我們繼續優化整個營銷渠道的支出，特別注重提高上、中漏斗支出的比例，並推出旨在提高頻率的創造性新營銷活動。
•Etsy市場的品牌營銷仍然是一個重要的重點，第三季度的支出佔我們總營銷支出的15%，約為1900萬美元。在美國，我們的品牌指標保持穩定，與去年同期相比，訪問意向和推薦程度顯著提高。
•新的或擴展的營銷計劃的示例包括：
◦在美國推出以男性為目標的廣告宣傳活動，在英國測試户外廣告；
◦介紹我們的第三個“創客協作”，專注於支持來自LGBTQIA+社區的賣家，瞄準國際市場。這一最新合作推動了強勁的銷售，帶來了正的投資回報和強大的國際付費媒體；以及
◦創建有影響力的全球媒體戰略和多渠道活動，以慶祝我們第三屆年度Etsy設計獎的獲獎者。
•對於2021年假日，我們將強化Etsy作為有意義的購物和禮物的首選目的地-推出各種戰略舉措，包括通過我們的早期假日促銷活動和有針對性的買家折扣來鼓勵提前購物。我們還幫助賣家管理預期的承運人延誤和假日交貨截止日期，以滿足買家的期望。
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目錄表

•我們繼續有條不紊地投資於我們的績效營銷渠道，測試和完善我們的ROI模型，並繼續優化到邊際回報效率。在本季度，我們減少了績效營銷，以衡量幾個渠道的增量績效。
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影響支柱：我們繼續在我們的影響戰略方面取得進展，這些戰略反映了我們希望在推進和補充我們的業務戰略的同時，對世界產生積極的經濟、社會和生態影響。以下是一些亮點：
•我們正在朝着實現到2030年實現淨零的承諾取得進展。我們正在為美國賣家提供環保包裝選項，以幫助減少Scope 3的温室氣體排放，並讓買家意識到Etsy是一個可持續的購物場所。
•我們的提升製造者計劃已經支持了近40家代表美國南部傳統工藝品製造者的商店的推出。在最初的六個月裏，Gee‘s Bend拼布社區通過他們的Etsy商店創造了超過30萬美元的銷售額。我們現在的目標是將這種成功複製到最近推出的Gullah籃子編織者商店，這個社區位於南卡羅來納州，以其獨特的籃子編織技術而聞名。
最後，我們正在進行將DePOP和Elo7整合到Etsy，Inc.的工作，並制定旨在為我們的業務創造價值的重點投資計劃。特別是，我們看到了利用Etsy的經驗以類似的產品和營銷戰略推動雙邊市場增長的機會。DePOP的近期優先事項包括專注於增加品牌曝光率，改善客户體驗和優化轉化率，增加增值銷售商服務，以及擴大營銷戰略。Elo7專注於通過在搜索和發現方面的投資來優化轉化率，提高營銷效率，並改善買家和賣家的體驗。Reverb將繼續投資於2021年的核心重點領域：增加個性化、銷售更多新設備、國際增長和改善客户體驗。
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目錄表

關鍵運營和財務指標
我們收集和分析運營和財務數據，以評估我們業務的健康和業績，並分配我們的資源(如資本、人員和技術投資)。Elo7和DePOP的財務業績已分別自2021年7月2日和2021年7月12日(收購日期)計入我們的綜合財務業績(以下簡稱綜合財務業績)。我們使用的未經審計的GAAP和非GAAP財務指標和關鍵運營指標如下：
 截至三個月
9月30日，		增長百分比
(拒絕)
是/是		九個月結束
9月30日，		增長百分比
(拒絕)
是/是
 2021202020212020
 (除百分比外，以千為單位)
通用汽車(1)$3,105,889 $2,633,927 17.9 %$9,290,551 $6,676,001 39.2 %
收入$532,429 $451,478 17.9 %$1,611,975 $1,108,270 45.4 %
市場收入$395,503 $341,623 15.8 %$1,204,608 $829,575 45.2 %
服務收入$136,926 $109,855 24.6 %$407,367 $278,695 46.2 %
毛利$378,769 $331,310 14.3 %$1,166,429 $794,305 46.8 %
運營費用$295,028 $213,141 38.4 %$842,946 $531,631 58.6 %
淨收入$89,930 $91,761 (2.0)%$331,950 $200,708 65.4 %
調整後的EBITDA(非GAAP)$174,238 $151,443 15.1 %$497,780 $357,127 39.4 %
調整後的EBITDA利潤率(非GAAP)33 %34 %(100)Bps31 %32 %(100)Bps
活躍賣家(2)(3)7,461 3,681 102.7 %7,461 3,681 102.7 %
活躍買家(2)95,982 69,649 37.8 %95,982 69,649 37.8 %
移動GMS百分比64 %62 %200 Bps64 %61 %300 Bps
非美國GM百分比(1)(4)42 %35 %700 Bps42 %34 %800 Bps
(1)截至2021年9月30日的三個月和九個月的合併GMS分別包括Etsy.com GMS的27億美元和84億美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月，Etsy.com的非美國GM百分比為43%。
(2)截至2021年9月30日，合併的活躍賣家和活躍買家包括Etsy.com的活躍賣家和活躍買家，分別為520萬和8940萬。
(3)請參閲下面的“活躍銷售商”定義。
(4)Percent非美國GMS以前被稱為Percent International GMS。有關更多詳細信息，請參考下面的“非美國轉基因”定義。
轉基因食品
商品銷售總額(“GMS”)是指在適用期間內在我們的市場銷售的商品的美元價值，不包括運費和與取消的交易相關的退款淨額。GMS並不代表我們賺取的收入。GM在很大程度上是由我們市場中的交易推動的，不受服務活動的直接影響。然而，由於我們的收入和收入成本在很大程度上取決於我們市場上銷售的商品的美元價值，我們相信GMS是我們賣家成功、買家滿意以及我們業務的健康、規模和增長的指標。我們跟蹤Etsy市場的“付費GMS”，並將其定義為Etsy.com GMS，這要歸功於我們的績效營銷努力，這不包括我們專注於品牌知名度的大部分營銷投資，如電視和數字視頻。
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目錄表

與截至2020年9月30日的三個月和九個月相比，通用汽車在截至2021年9月30日的三個月和九個月分別增加了4.72億美元和26億美元，達到31億美元和93億美元。支持GMS這種增長的是活躍賣家的增加，這是由於Etsy.com市場上美國和國際賣家的強勁增長，與2020年9月30日相比，Etsy.com市場上活躍買家的增加，以及2021年第三季度對DePOP和Elo7的收購。截至2021年9月30日，在過去12個月中，在6天或更長時間內花費200美元或更多的習慣性買家，即Etsy.com買家，增長到800萬，比2020年9月30日增長65%。此外，在本報告所述期間，我們在新買家和現有買家GMS中都經歷了以下(下降)/增長：
截至三個月
9月30日，
20212020
%(下降)
生長
是/是		GMS的百分比增長百分比
是/是		GMS的百分比
新買家GMS(8)%12 %117 %16 %
現有買家GMS23 %88 %120 %84 %

九個月結束
9月30日，
20212020
增長百分比
是/是		GMS的百分比增長百分比
是/是		GMS的百分比
新買家GMS13 %14 %102 %17 %
現有買家GMS44 %86 %101 %83 %
很難預測隨着正在進行的新冠肺炎大流行，包括最近和未來的任何變種，我們的業務將受到怎樣的影響，並最終減弱。與一年前由於全球消費者轉向在線購物而經歷的非凡增長相比，2021年第三季度我們的增長速度有所放緩。與2020年第四季度和2021年初的顯著增長相比，我們的增長率可能會繼續下降，原因包括：零售企業重新開業等宏觀經濟因素，消費者在旅行和其他非必需品上的支出增加，美國和其他政府經濟刺激計劃的影響減弱，口罩銷售持續收縮，以及新買家的減速，正如預期的那樣，這可能在一定程度上被我們最近收購的GMS增加所抵消。
調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率
調整後的EBITDA代表我們調整後的淨收益，不包括利息和其他非營業費用，淨額；(收益)所得税準備金；折舊和攤銷；基於股票的補償費用；外匯(收益)損失；與收購相關的費用；以及債務清償損失。調整後的EBITDA利潤率為調整後的EBITDA除以收入。有關我們使用調整後EBITDA和調整後EBITDA利潤率的更多信息，包括它們作為財務衡量標準的侷限性，以及調整後EBITDA與淨收益(最直接可比的GAAP財務衡量標準)的對賬，請參閲“非GAAP財務衡量標準”。
活躍賣家
活躍的賣家是指在過去12個月內發生押記或賣出的賣家。費用包括市場和服務收入費用，在“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--概述--業務”中討論。賣家在我們的每個市場中通過唯一的電子郵件地址單獨標識；一個人可以擁有多個賣家帳户，並可以在我們的每個市場中算作不同的活躍賣家。作為我們對誠信和透明度承諾的一部分，我們不斷監測取消賣家作為活躍賣家的資格的標準。從2021年第一季度開始，我們擴大了取消資格的標準，但沒有將這些標準適用於以前的時期，因為這些標準的影響對這些時期無關緊要。此外，從2021年第三季度開始，作為我們將DePOP和Elo7市場整合到我們的“品牌之家”中的一部分，我們擴大了對活躍賣家的定義，包括任何在過去12個月內進行過銷售的賣家，即使與銷售不相關的費用也是如此。這一更新沒有導致對上一時期披露的任何變化。當賣家成功時，我們才會成功，所以我們將活躍賣家的數量視為一個關鍵指標
39
目錄表

我們的品牌知名度、我們平臺的覆蓋範圍、GMS和收入的增長潛力以及我們業務的健康狀況。
活躍買家
活躍買家是指在過去12個月內至少購買了一次商品的買家。在我們的每個市場中，買家通過唯一的電子郵件地址單獨標識；一個人可以擁有多個買家帳户，並可以在我們的每個市場中算作不同的活躍買家。我們在買家從賣家訂購商品時產生收入，因此我們將活躍買家的數量視為我們GMS增長潛力和收入、我們平臺的覆蓋範圍、我們品牌的知名度、買家的參與度和忠誠度以及我們業務健康程度的關鍵指標。
移動GMS
移動GMS是指在平板電腦或智能手機等移動設備上完成交易的GMS。移動GMS不包括在移動設備上發起但最終在臺式機上完成的訂單。在計算移動GMS的百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們相信，移動GMS表明我們成功地將移動活動轉化為移動購買，並展示了我們增長GMS和收入的能力。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月期間，移動GMS佔總GMS的百分比增加到約64%，高於截至2020年9月30的三個月和九個月的約62%和61%。
非美國轉基因食品
非美國GMS(以前稱為國際GMS)是指銷售時賣方的付款地址或買方的發貨地址在美國境外的交易中的GMS。在計算非美國GM的百分比時，我們不考慮與取消的交易相關的退款。我們認為，非美國轉基因生物展示了我們社區在美國以外的參與度，並展示了我們發展大規模轉基因生物和收入的能力。
在截至2021年9月30日的三個月和九個月中，非美國轉基因產品佔全球生產總值的比例分別從截至2020年9月30日的三個月和九個月的約35%和34%上升至約42%。在截至2021年9月30日的三個月和九個月中，非美國GM分別比截至2020年9月30日的三個月和九個月分別增長了約42%和70%，在貨幣中性的基礎上分別增長了29%和59%，這是受我們增長最快的非美國貿易路線非美國國內貿易路線的推動，非美國國內貿易路線是在同一國家的非美國買家和非美國賣家之間產生的GMS。與截至2020年9月30日的三個月和九個月相比，截至2021年9月30日的三個月和九個月，非美國國內GMS分別增長了約70%和104%，部分原因是我們在2021年第三季度收購了DePOP和Elo7。
貨幣中性的GMS增長
我們通過將以非美元貨幣列出的商品的本期GMS折算為使用上一年外幣匯率的美元來計算貨幣中性GMS增長。
如下所述，在貨幣中性的情況下，大湄公河次區域經濟增長情況如下：
 季度至今期間結束年初至今期間結束
如報道所述貨幣-中性外匯影響如報道所述貨幣-中性外匯影響
2021年9月30日(1)17.9 %16.6 %1.3 %39.2 %36.5 %2.7 %
June 30, 202113.1 %10.2 %2.9 %53.0 %49.5 %3.5 %
March 31, 2021132.3 %127.5 %4.8 %132.3 %127.5 %4.8 %
2020年12月31日117.7 %115.2 %2.5 %106.7 %105.7 %1.0 %
2020年9月30日119.4 %117.4 %2.0 %101.1 %100.9 %0.2 %
(1)包括2021年第三季度對DePOP和Elo7的收購。
40
目錄表

經營成果
下表顯示了我們在所列期間的業務結果，並以這些期間收入的百分比表示某些項目之間的關係。我們的結果包括Elo7自2021年7月2日以來的運營和DePOP自2021年7月12日(各自的收購日期)以來的運營。歷年財務業績的逐期比較不一定預示着未來的業績。有關我們經營結果的組成部分的更多信息，請參閲年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--我們經營結果的組成部分”，我們將其併入其中作為參考。
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
 (單位：千)
收入：
市場$395,503 $341,623 $1,204,608 $829,575 
服務136,926 109,855 407,367 278,695 
總收入532,429 451,478 1,611,975 1,108,270 
收入成本153,660 120,168 445,546 313,965 
毛利378,769 331,310 1,166,429 794,305 
運營費用：
營銷131,928 126,779 450,606 289,991 
產品開發73,521 45,908 188,980 128,923 
一般和行政89,579 40,454 203,360 112,717 
總運營費用295,028 213,141 842,946 531,631 
營業收入83,741 118,169 323,483 262,674 
其他收入(費用)，淨額58 (27,776)3,798 (50,272)
所得税前收入83,799 90,393 327,281 212,402 
所得税優惠(撥備)6,131 1,368 4,669 (11,694)
淨收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
收入：
市場74.3 %75.7 %74.7 %74.9 %
服務25.7 24.3 25.3 25.1 
總收入100.0 100.0 100.0 100.0 
收入成本28.9 26.6 27.6 28.3 
毛利71.1 73.4 72.4 71.7 
運營費用：
營銷24.8 28.1 28.0 26.2 
產品開發13.8 10.2 11.7 11.6 
一般和行政16.8 9.0 12.6 10.2 
總運營費用55.4 47.2 52.3 48.0 
營業收入15.7 26.2 20.1 23.7 
其他收入(費用)，淨額— (6.2)0.2 (4.5)
所得税前收入15.7 20.0 20.3 19.2 
所得税優惠(撥備)1.2 0.3 0.3 (1.1)
淨收入16.9 %20.3 %20.6 %18.1 %
41
目錄表

截至2021年9月30日及2020年9月30日止三個月的比較
收入
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
收入：
市場$395,503 $341,623 $53,880 15.8 %
佔總收入的百分比74.3 %75.7 %
服務$136,926 $109,855 $27,071 24.6 %
佔總收入的百分比25.7 %24.3 %
總收入$532,429 $451,478 $80,951 17.9 %
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的收入增加了8,100萬美元，達到5.324億美元，其中74.3%來自Marketplace收入，25.7%來自服務收入。
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，Marketplace的收入增加了5390萬美元，達到3.955億美元。這一增長主要是由於在截至2021年9月30日的三個月中，大城市醫療服務的交易量增加到了31億美元。GMS銷量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額主要是由於2021年第三季度收購了DePOP和Elo7。由於Reverb的收入主要來自Marketplace，Marketplace的收入也有所增加。
在GMS體積增加的情況下， 交易手續費收入同比增長18.2%，支付收入增長13.0%，上市手續費收入同比增長12.5%。在截至2021年9月30日的三個月裏，通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS的份額為91%，低於截至2020年9月30日的三個月的92%。
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月，服務收入增加了2710萬美元，達到1.369億美元。服務收入的增長主要是由網站廣告收入增長27.9%(主要是通過我們更名為Etsy美國存托股份的產品)推動的，主要是由於點擊量增加。
收入成本
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
收入成本$153,660 $120,168 $33,492 27.9 %
佔總收入的百分比28.9 %26.6 %
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的收入成本增加了3350萬美元，達到1.537億美元。這一增長主要是由於我們的Etsy和Reverb市場的總體交易量增加導致的成本增加，包括支付費用以及與雲相關的託管和帶寬成本。增加的原因還包括與收購DePOP和Elo7有關的收入成本，包括與員工薪酬相關的費用和已開發技術的攤銷，以及較小程度上外包客户支持費用的增加。

42
目錄表

運營費用
截至2021年9月30日，我們的員工總數為2338人，而2020年9月30日和2020年12月31日的員工總數分別為1374人和1414人。我們預計，在員工人數增長的推動下，與員工薪酬相關的費用(包括基於股票的薪酬)將在2021年第四季度和未來期間增加，包括與收購DePOP和Elo7相關的員工人數增加。
營銷
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
營銷$131,928 $126,779 $5,149 4.1 %
佔總收入的百分比24.8 %28.1 %
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的營銷費用增加了510萬美元，達到1.319億美元。這一增長主要是由於收購了DePOP和Elo7，包括對收購的無形資產和與員工薪酬相關的費用進行了攤銷。由於Etsy.com和Reverb員工的員工薪酬相關支出(包括基於股票的薪酬)增加，營銷費用增加的幅度較小，這主要是由於平均員工人數的增加。這些增長被數字和非數字營銷費用的下降部分抵消，這些費用的下降是由於測試和優化以及電視廣告活動支出的減少。在截至2021年9月30日的三個月中，我們的付費GMS份額也降至總GMS的17%，而在截至2020年9月30日的三個月中，這一比例為19%，原因是支付的營銷費用較低。
產品開發
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
產品開發$73,521 $45,908 $27,613 60.1 %
佔總收入的百分比13.8 %10.2 %
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的產品開發費用增加了2760萬美元，達到7350萬美元。這一增長主要是由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，這主要是由於平均員工人數增加，包括與收購DePOP和Elo7有關的員工人數。
一般和行政
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
一般和行政$89,579 $40,454 $49,125 121.4 %
佔總收入的百分比16.8 %9.0 %
與截至2020年9月30日的三個月相比，截至2021年9月30日的三個月的一般和行政費用增加了4910萬美元，達到8960萬美元。增加的主要原因是與DePOP和Elo7收購相關的收購費用，這兩項收購於2021年7月完成。有關收購相關費用的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註5-業務合併”。由於與員工薪酬相關的支出，包括基於股票的薪酬，一般和行政費用的增長幅度較小。員工薪酬相關支出的增加主要是由於平均員工人數的增加，包括與收購DePOP和Elo7有關的員工人數，以及2021年首次批准的基於業績的限制性股票單位。
43
目錄表

其他收入(費用)，淨額
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
其他收入(費用)，淨額：
債務清償損失$— $(16,855)$16,855 NM
佔總收入的百分比— %(3.7)%
利息支出$(2,779)$(10,615)$7,836 (73.8)%
佔總收入的百分比(0.5)%(2.4)%
利息和其他收入$139 $1,158 $(1,019)(88.0)%
佔總收入的百分比— %0.3 %
匯兑損益$2,698 $(1,464)$4,162 (284.3)%
佔總收入的百分比0.5 %(0.3)%
其他收入(費用)，淨額$58 $(27,776)$27,834 (100.2)%
佔總收入的百分比— %(6.2)%
在截至2021年9月30日的三個月中，其他收入淨額為10萬美元，比截至2020年9月30日的三個月的2780萬美元支出增加了2780萬美元。支出減少的主要原因是與2020年第三季度部分回購2018年債券有關的債務清償非現金虧損1,690萬美元。此外，減幅是由於於2021年第一季採用最新會計準則(“ASU”)而導致利息開支減少所致，導致與票據相關的債務折價不會因終止確認而進一步攤銷。關於採用ASU 2020-06的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註1--重要會計政策的列報和摘要--最近通過的會計公告”。
所得税優惠
 截至三個月
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
所得税優惠$6,131 $1,368 $4,763 348.2 %
佔總收入的百分比1.2 %0.3 %
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月，我們的所得税優惠分別為610萬美元和140萬美元。
截至2021年9月30日的三個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是920萬美元的員工股票薪酬税收優惠和710萬美元的研發税收抵免，但部分被所得税前收入630萬美元的税收支出和不可扣除的交易成本帶來的310萬美元的税收影響所抵消。
截至2020年9月30日的三個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是1340萬美元的員工股票薪酬超額税收優惠和750萬美元的研發税收抵免，但部分被所得税前收入1570萬美元的税費支出和280萬美元的美國海外收益税所抵消。
44
目錄表

截至2021年9月30日的9個月與2020年9月30日的比較
收入
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
收入：
市場$1,204,608 $829,575 $375,033 45.2 %
佔總收入的百分比74.7 %74.9 %
服務$407,367 $278,695 $128,672 46.2 %
佔總收入的百分比25.3 %25.1 %
總收入$1,611,975 $1,108,270 $503,705 45.4 %
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的收入增加了5.037億美元，達到16億美元，其中74.7%來自Marketplace收入，25.3%來自服務收入。
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，Marketplace的收入增加了3.75億美元，達到12億美元。這一增長在很大程度上都是由於截至2021年9月30日的9個月大客户交易量增長至93億美元，而餘額是與我們於2020年5月引入的場外美國存托股份交易費相關的定價所致。GMS銷量增長的很大一部分是由Etsy市場推動的。餘額主要來自Reverb，其收入主要來自Marketplace的收入，其次是2021年第三季度收購DePOP和Elo7。
在GMS交易量增長中，交易手續費收入同比增長43.9%，支付收入同比增長43.2%，上市手續費收入同比增長30.2%。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏，通過我們的Etsy支付平臺處理的Etsy.com GMS份額為92%。
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月，服務收入增加了1.287億美元，達到4.074億美元。服務收入的增長主要是由於現場廣告收入增長了50.3%，佔整體服務收入增長的很大一部分，其次是運輸標籤收入較上年增長了23.1%。廣告收入的增長主要是由於Etsy美國存托股份上點擊量的增加。運輸標籤收入的增長主要是由於標籤數量的增加，其中大部分是由GMS的增長推動的。
收入成本
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
收入成本$445,546 $313,965 $131,581 41.9 %
佔總收入的百分比27.6 %28.3 %
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的收入成本增加了1.316億美元，達到4.455億美元，這主要是由於我們的Etsy和Reverb市場的整體交易量增加導致的成本增加，包括支付費用以及與雲相關的託管和帶寬成本。這一增長也是由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，這主要是由於平均員工人數的增加。收入成本的增加幅度較小，原因是與收購DePOP和Elo7相關的收入成本，包括與員工薪酬相關的支出和已開發技術的攤銷。此外，外包客户支持費用增加。

45
目錄表

運營費用
營銷
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
營銷$450,606 $289,991 $160,615 55.4 %
佔總收入的百分比28.0 %26.2 %
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的營銷費用增加了1.606億美元，達到4.506億美元，這主要是由於數字營銷支出的增加，其次是電視廣告活動的支出增加。數字營銷費用的增加在很大程度上是由於從2020年5月開始轉向我們的場外美國存托股份服務，以及網站流量的增加。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月裏，付費GMS佔總GMS的19%。對DePOP和Elo7的收購，包括對獲得的無形資產的攤銷和與員工薪酬相關的支出，也是造成增長的原因。
產品開發
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
產品開發$188,980 $128,923 $60,057 46.6 %
佔總收入的百分比11.7 %11.6 %
在截至2021年9月30日的9個月中，產品開發費用比截至2020年9月30日的9個月增加了6010萬美元，達到1.89億美元，這主要是由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，主要是由於平均員工人數的增加，第三方承包商和顧問費用的增加，以及對DePOP和Elo7的收購。
一般和行政
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
一般和行政$203,360 $112,717 $90,643 80.4 %
佔總收入的百分比12.6 %10.2 %
與截至2020年9月30日的9個月相比，截至2021年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了9060萬美元，達到2.034億美元，這主要是由於與2021年7月完成的DePOP和Elo7收購相關的收購費用。有關收購相關費用的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註5-業務合併”。此外，由於與員工薪酬相關的支出增加，包括基於股票的薪酬，一般和行政費用增加，這主要是由於2021年首次批准的平均員工人數和基於業績的限制性股票單位的增加。一般和行政費用的增長幅度較小，原因是與收購DePOP和Elo7相關的員工薪酬相關費用，以及業務增長推動的數字服務税費增加。
46
目錄表

其他收入(費用)，淨額
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
其他收入(費用)，淨額：
債務清償損失$— $(16,855)$16,855 NM
佔總收入的百分比— %(1.5)%
利息支出$(6,346)$(30,608)$24,262 (79.3)%
佔總收入的百分比(0.4)%(2.8)%
利息和其他收入$1,921 $6,503 $(4,582)(70.5)%
佔總收入的百分比0.1 %0.6 %
匯兑損益$8,223 $(9,312)$17,535 (188.3)%
佔總收入的百分比0.5 %(0.8)%
其他收入(費用)，淨額$3,798 $(50,272)$54,070 (107.6)%
佔總收入的百分比0.2 %(4.5)%
在截至2021年9月30日的9個月中，其他收入淨額為380萬美元，從其他費用中增加了5410萬美元，在截至2020年9月30日的9個月中淨增加5030萬美元。這一增長主要是由於2021年第一季度採用ASU 2020-06導致利息支出減少，因為由於取消確認，與債券相關的債務折扣沒有進一步攤銷。關於採用ASU 2020-06的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註1--重要會計政策的列報和摘要--最近通過的會計公告”。此外，這一增長是由於與2020年第三季度部分回購2018年債券有關的1690萬美元債務清償的非現金虧損，以及本年度美元、歐元、英鎊和加元匯率的有利變化與上一年相同貨幣匯率的不利變化所推動的，這些變化影響了我們的公司間和其他非功能性貨幣現金餘額，導致本期匯兑收益而不是上一季度的匯兑損失。
所得税優惠(撥備) 
 九個月結束
9月30日，		變化
 20212020$%
 (除百分比外，以千為單位)
所得税優惠(撥備)$4,669 $(11,694)$16,363 (139.9)%
佔總收入的百分比0.3 %(1.1)%
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9個月，我們的所得税優惠和撥備分別為470萬美元和1170萬美元。
截至2021年9月30日的9個月，我們所得税優惠的主要驅動因素是4240萬美元的員工股票薪酬税收優惠和1350萬美元的研發税收抵免，但部分被4770萬美元的所得税前收入税收支出和310萬美元的不可抵扣交易成本的税收影響所抵消。
截至2020年9月30日的9個月，我們所得税撥備的主要驅動因素是所得税前收入3700萬美元的税費支出，部分被基於股票的員工薪酬2370萬美元的超額税收優惠所抵消。
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目錄表

非公認會計準則財務指標
調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率
在這份季度報告中，我們提供了調整後的EBITDA，這是一種非GAAP財務指標，代表我們的淨收益，調整後不包括：利息和其他非營業費用淨額；(收益)所得税準備金；折舊和攤銷；基於股票的薪酬費用；外匯(收益)損失；與收購相關的費用；以及債務清償損失。我們還提供調整後的EBITDA利潤率，這是一種非公認會計準則財務指標，顯示調整後的EBITDA除以收入。下面是調整後的EBITDA與淨收入的對賬，這是最直接可比的GAAP財務指標。
我們之所以計入調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率，是因為它們是我們的管理層和董事會用來評估我們的經營業績和趨勢、分配內部資源、準備和批准我們的年度預算、制定短期和長期運營計劃、確定激勵性薪酬以及評估我們的業務健康狀況的關鍵指標。隨着我們調整後的EBITDA增加，我們能夠在我們的平臺上進行更多投資。
我們相信，調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率可以為我們業務的期間比較提供有用的衡量標準，因為它們消除了某些非現金項目和某些可變費用的影響。
調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率作為分析工具具有侷限性，您不應單獨考慮它們或將其作為根據GAAP報告的我們業績分析的替代。其中一些限制是：
•調整後的EBITDA不反映扣除包括淨利息支出在內的其他營業外收入的其他營業外支出；
•調整後的EBITDA不反映可能代表我們可用現金減少的税款支付；
•雖然折舊和攤銷是非現金費用，但正在折舊和攤銷的資產將來可能需要更換，調整後的EBITDA不反映此類更換或新的資本支出要求的現金資本支出要求；
•調整後的EBITDA未考慮股權薪酬支出的影響；
•調整後的EBITDA不考慮匯兑(收益)損失的影響；
•調整後的EBITDA不反映與收購有關的費用；
•調整後的EBITDA沒有考慮損失對債務清償的影響；以及
•其他公司，包括我們行業的公司，可能會以不同的方式計算調整後的EBITDA，這降低了其作為比較指標的有效性。
由於這些限制，您應該考慮調整後的EBITDA和調整後的EBITDA利潤率以及其他財務業績指標，包括淨收入、收入和我們的其他GAAP結果。
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目錄表

下表反映了淨收入與調整後EBITDA的對賬情況以及所示各期間調整後EBITDA利潤率的計算：
 截至三個月
9月30日，		九個月結束
9月30日，
 2021202020212020
 
(除百分比外，以千為單位)
淨收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
不包括：
利息和其他營業外費用淨額(1)2,640 9,457 4,425 24,105 
(福利)所得税準備金(2)(6,131)(1,368)(4,669)11,694 
折舊及攤銷(3)23,211 15,754 49,276 45,088 
基於股票的薪酬費用(4)42,256 17,128 90,047 47,664 
外匯(收益)損失(5)(2,698)1,464 (8,223)9,312 
收購相關費用(6)25,030 392 34,974 1,701 
債務清償損失(7)— 16,855 — 16,855 
調整後的EBITDA$174,238 $151,443 $497,780 $357,127 
除以：
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
調整後EBITDA利潤率33 %34 %31 %32 %
(1)包括在利息和其他非營業費用中，淨額主要是與我們於2018年3月、2019年9月、2020年8月和2021年6月簽訂的可轉換債券發行相關的非現金利息支出，包括債務發行成本的攤銷。2021年第一季度採用ASU 2020-06導致與票據相關的非現金利息支出減少，因為沒有因取消確認而攤銷債務折扣。關於採用ASU 2020-06的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註1--重要會計政策的列報和摘要--最近通過的會計公告”。
(2)有關截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月所得税(福利)準備金波動的更多信息，請參閲“經營業績-所得税福利(準備金)”。
(3)截至2021年9月30日的三個月和九個月包括與2021年第三季度收購DePOP和Elo7相關的收購無形和開發技術資產的攤銷費用。
(4)按財務報表行項目分類披露合併經營報表中的基於股票的補償費用，請參見合併財務報表附註11--基於股票的補償。
(5)關於截至2021年9月30日和2020年9月30日的三個月和九個月的外匯(收益)損失波動的更多信息，請參閲“業務結果--其他收入(費用)，淨額”。
(6)截至2021年9月30日的三個月和九個月的收購相關費用與我們對DePOP和Elo7的收購有關。有關詳細信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註5-業務合併”。截至2020年9月30日的三個月和九個月的收購相關費用與我們對Reverb的收購相關。
(7)在2020年第三季度，我們回購了2018年未償還票據的本金總額3.011億美元。因此，我們確認了1690萬美元的債務清償非現金損失。更多信息見合併財務報表附註中的“附註8--債務”。
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目錄表

流動性與資本資源
截至2021年9月30日，現金、現金等價物和短期投資為8.168億美元。此外，我們還有9040萬美元的長期投資，我們可以在短時間內清算，如果需要，只需最低限度的處罰。我們也有能力動用我們2億美元的優先擔保循環信貸安排。在截至2021年9月30日的9個月中，我們有3.611億美元的正運營現金流，我們預計2021年第四季度的運營將產生額外的現金流。我們相信，這種資本結構以及我們業務的性質和框架將使我們能夠履行所有債務契約，維持我們的業務運營，並能夠對不斷變化的宏觀經濟狀況做出反應。
下表顯示了截至所示日期我們的現金和現金等價物、短期和長期投資以及淨營運資本：
 截至2021年9月30日
 (單位：千)
現金和現金等價物$619,402 
短期投資197,430 
長期投資90,350 
現金和現金等價物以及短期和長期投資總額$907,182 
淨營運資本$606,327 
截至2021年9月30日，我們的大部分現金和現金等價物主要以現金存款和貨幣市場基金的形式持有，用於未來投資、營運資金和一般企業用途。我們根據需要從我們在美國持有的資金中為我們的國際業務提供資金。
我們投資於短期和長期工具，包括固定收益基金和符合我們投資戰略的美國政府和機構證券。這些投資旨在使我們能夠保留我們的本金，保持滿足我們流動性需求的能力，在平衡的投資組合中提供正收益，並繼續為我們提供直接受託控制。根據我們的投資政策，所有投資的期限不超過37個月，這些投資的平均期限保持在12個月或以下。
流動資金來源
截至2021年9月30日，我們有四個未償還的可轉換優先票據系列。 根據票據的條款，我們有權在收到轉換通知時支付或交付現金、普通股股票或兩者的組合。根據截至2021年9月30日的季度內股票的每日收盤價，2019年債券和2018年債券的持有人有資格在2021年第四季度轉換他們的債券，而2021年債券和2020年債券的持有人沒有資格在2021年第四季度轉換他們的債券。
在截至2021年9月30日的9個月內，我們支付了4390萬美元現金併發行了約100萬股Etsy普通股，以結算2018年已發行票據本金總額4380萬美元的轉換通知。
我們有能力提取2億美元的優先擔保循環信貸安排(“2019年信貸協議”)。截至2021年9月30日，我們沒有根據2019年信貸協議獲得任何借款。
有關附註和2019年貸方協議的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註8-債務”。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物以及短期和長期投資，加上運營產生的現金，將足以滿足我們至少在未來12個月預期的運營現金需求。雖然這一信念是基於我們目前對當前宏觀經濟狀況的預期和假設，但我們未來的資本需求和可用資金的充分性將取決於許多因素，包括本季度報告第二部分第1A項“風險因素”中描述的因素。
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目錄表

歷史現金流
 九個月結束
9月30日，
 20212020
 (單位：千)
現金提供方(使用於)：
經營活動$361,092 $435,289 
投資活動(1,534,861)41,643 
融資活動558,167 220,574 
經營活動提供的淨現金
我們的運營現金流在很大程度上取決於我們平臺上產生的收入金額，以及相關的收入成本和其他運營費用。我們經營活動的主要現金來源是從客户那裏收取現金。各列報期間經營活動所提供的現金淨額受到營運資本變動的影響。
在截至2021年9月30日的9個月中，經營活動提供的淨現金為3.611億美元，主要是由於我們平臺上產生的收入帶來的4.041億美元的現金淨收入，以及我們的運營資產和負債的變化，使用了4300萬美元的現金，主要是由於該期間支付應付款的時間。
在截至2020年9月30日的9個月中，經營活動提供的現金淨額為4.353億美元，主要由3.638億美元的現金淨收入推動，這是由於我們在平臺上產生的收入以及我們的運營資產和負債的變化提供了7150萬美元的現金，主要是由於該期間支付應付款的時間。
投資活動提供的現金淨額(用於)
我們的主要投資活動包括收購DePOP和Elo7所支付的現金，出售和購買短期和長期有價證券和資本支出，包括對資本化網站開發和內部使用軟件的投資，以及支持我們整體業務增長的物業和設備的購買。
用於投資活動的現金淨額在截至2021年9月30日的9個月中為15億美元。這主要歸因於為收購DePOP和Elo7支付了17億美元的現金。此外，投資活動包括1,730萬美元的資本支出，包括1,150萬美元的網站開發和內部使用軟件，因為我們繼續投資於為我們的平臺增加新特性和功能的項目。這部分被1.751億美元的有價證券淨銷售額所抵消。
在截至2020年9月30日的9個月中，投資活動提供的淨現金為4160萬美元。這主要歸因於可銷售證券的淨銷售額為4570萬美元。資本支出410萬美元，包括用於網站開發和內部使用軟件的370萬美元，部分抵消了這一數額。
融資活動提供的現金淨額
我們的主要融資活動包括髮行可轉換票據、結算可轉換優先票據、回購普通股、與上限贖回交易相關的付款、支付既有股權獎勵的税款、行使股票期權的收益、支付債務發行成本以及支付融資租賃債務。
融資活動提供的現金淨額在截至2021年9月30日的9個月中為5.582億美元。這主要是由於發行2021年債券的收益10億美元和行使股票期權收益1090萬美元，但被2.344億美元的股票回購(與發行2021年債券相關的1.8億美元和作為我們的股票回購計劃的一部分的5440萬美元)、為2021年上限贖回交易支付8500萬美元、支付6910萬美元既有股權獎勵的税項義務、轉換債券4390萬美元以及支付債務發行成本1280萬美元所部分抵消。
在截至2020年9月30日的9個月中，融資活動提供的淨現金為2.206億美元。這主要是由於發行2020年債券所得款項6.50億美元及行使購股權所得款項18.5百萬美元，但被股票回購1.912億美元、部分回購2018年債券1.372億美元、為2020年上限贖回交易支付7,470萬美元及支付1,980萬美元既有股權獎勵的税項所抵銷。

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目錄表

表外安排
截至2021年9月30日，我們沒有表外安排。
合同義務
2021年6月，我們發行了2021年附註，詳情請參閲合併財務報表附註中的“附註8-債務”。此外，我們在2021年6月就基於雲的服務簽訂了為期5年的合同承諾，未來的最低付款義務總額為5.25億美元，其中包括每個合同年不斷增加的承諾。截至2021年9月30日，與我們年度報告中披露的合同義務相比，合同義務項下的承諾沒有其他重大變化。
關鍵會計政策和估算
我們管理層對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析是基於我們的合併財務報表，這些報表是根據公認會計準則編制的。在編制這些合併財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、權益、收入、費用和相關披露報告金額的估計和假設。我們在持續的基礎上評估我們的估計和假設。目前尚不清楚持續的新冠肺炎疫情對我們的經營業績、現金流和財務狀況的未來影響，但我們相信我們在編制合併財務報表時使用了合理的估計和假設。我們的實際結果可能與這些估計不同。
除根據布萊克-斯科爾斯期權定價模型於2021年第二季度更新用於確定我們股票期權公允價值的預期波動率和預期期限假設所產生的變化外，見綜合財務報表附註中的“附註11-基於股票的薪酬”，以及2021年第一季度基於業績的限制性股票單位的發行和採用ASU 2020-06，見綜合財務報表附註中的“附註1-主要會計政策的列報基礎和摘要”，我們的年度報告中包含的關鍵會計政策沒有重大變化。
我們在2021年7月收購了DePOP和Elo7。確定收購資產和承擔負債的公允價值需要管理層使用重大判斷和估計，包括對未來收入、税後增量現金流、貼現率和估計重置成本的估計。我們對公允價值的估計是基於被認為是合理的假設，但這些假設本身就是不確定和不可預測的。除了收購DePOP和Elo7導致的變化，包括收購的無形資產、開發的技術和商譽的收購價格分配和估值外，沒有沒有包括在我們的年報中或上文所述的新的關鍵會計估計。
近期會計公告
關於我們最近發佈的會計公告和最近採用的會計公告的信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註1-重要會計政策的列報和摘要-最近採用的會計公告”。
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目錄表

第3項關於市場風險的定量和定性披露。
管理層認為，在截至2021年9月30日的9個月中，我們關於市場風險的定量和定性披露與年度報告中披露的信息相比沒有實質性變化。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至2021年9月30日的披露控制和程序的有效性。交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義的“披露控制和程序”旨在確保公司根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息能夠(I)在美國證券交易委員會規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告，(Ii)積累並酌情傳達給公司管理層，包括其首席執行官和首席財務官，以便及時就所需披露做出決定。根據對我們的披露控制和程序的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2021年9月30日，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。
我們對財務報告的披露控制和程序以及內部控制旨在為實現預期的控制目標提供合理的保證。我們的管理層認識到，任何控制系統，無論設計和操作得多麼好，都是基於某些判斷和假設，不能絕對保證其目標將會實現。同樣，對控制的評價也不能絕對保證不會發生因錯誤或舞弊而造成的錯誤陳述，也不能保證所有的控制問題和舞弊行為都已被發現。
財務報告內部控制的變化
於2021年第三季度，根據《交易法》第13a-15(D)或15d-15(D)條要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
2021年7月2日，我們收購了Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)，2021年7月12日，我們收購了Deop Limited(“Deop”)。我們目前正在將ELO7和DEPOP整合到我們的運營和內部控制流程中，根據美國證券交易委員會的指導意見，對最近收購的業務的評估可以從收購當年的評估範圍中省略，我們對截至2021年12月31日的財務報告內部控制有效性的評估範圍將不包括ELO7和DEPOP。
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目錄表

第II部分--其他資料
項目1.法律訴訟
看見“附註9--承付款和或有事項—法律訴訟” 在合併財務報表附註中。
第1A項。風險因素。
投資我們的證券涉及高度風險。您應仔細考慮以下所述的風險和不確定性、我們的綜合財務報表和相關附註，以及本季度報告Form 10-Q中的其他信息。如果這些風險中的任何一個實際發生，我們的業務、財務狀況、運營結果和前景都可能受到不利影響。因此，我們的證券價格可能會下跌，你可能會損失部分或全部投資。此外，下文或我們向美國證券交易委員會提交或提交的其他報告中討論的其他因素也可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生不利影響。我們不能向您保證，以下或我們報告中其他地方描述的風險因素涉及我們可能面臨的所有潛在風險。這些風險因素還用於描述可能導致我們的結果與本文所包括的前瞻性陳述或引用本季度報告的其他文件或陳述中所描述的結果大不相同的因素。請參閲“關於前瞻性陳述的説明”。
與我們的業務相關的操作風險
我們經歷了快速增長，我們可能沒有基礎設施、人力資源或運營資源來維持最近的增長速度。
在2020年至2021年初，我們的業務、買家和賣家的數量以及購買頻率都經歷了快速增長。我們的收入增長可能無法持續。雖然我們的GMS、收入和調整後的EBITDA在2021年第三季度與2020年第三季度相比有所增長，但我們的收入增長率在2021年第二季度和第三季度放緩，並可能隨着持續的新冠肺炎疫情結束並最終減弱、零售業務重新開業而繼續放緩，而且由於去年同期反映了我們在2020年最後九個月和2021年第一季度的顯著增長。即使我們的收入在去年同期的基礎上繼續增長，我們未來也可能無法保持盈利能力。此外，隨着我們繼續投資於我們市場的發展，包括我們的服務和技術增強，並增加我們的營銷努力，擴大我們的業務，並僱用更多的員工，我們的成本可能會增加。此外，我們業務的增長對我們的管理團隊提出了巨大的要求，並面臨着擴大我們的運營、合規、支付和金融基礎設施的壓力。例如，我們可能需要繼續發展和改進我們的運營、財務、合規、支付和管理控制，並加強我們的報告系統和程序，以支持我們當前和未來的增長。
我們的快速增長已經並可能繼續使我們成為針對我們的市場和社區、民事訴訟當事人以及那些尋求執行有問題的知識產權的不良行為者和欺詐者的更具吸引力的目標。我們更高的知名度還可能導致試圖歪曲或錯誤描述我們或我們的市場，例如在社交媒體上，或通過單獨或協調的活動。此外，最近加強了對市場平臺的審查和監管，儘管重點是其他大型平臺，但已經並可能繼續給Etsy及其買家和賣家社區帶來負擔。這可能會導致風險增加，其變化速度快於我們的政策、執行機制和系統的反應速度。我們可能無法成功對抗這些類型的索賠，如果成功，可能會損害我們的品牌和業務。即使我們成功地對這些類型的索賠進行了辯護，我們也可能需要在那些可能分散我們管理層注意力的努力上花費大量資源，否則會對我們的運營結果產生負面影響。
如果我們不有效地管理我們的增長，我們的運營費用的增長可能會超過我們收入的任何增長，我們的業務可能會受到損害。此外，我們的收入可能會下降，收入增長速度可能會繼續放緩，原因有很多，包括他緩解了新冠肺炎大流行和其他FAcTORS在其他地方描述了這些危險因素。有關收入和GMS增長率的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析—經營業績--收入。“你不應該依賴前幾個時期的增長率作為我們未來業績的指標。
新冠肺炎大流行是史無前例的，已經產生了影響，大流行及其最終的遏制可能會繼續以多種方式影響我們的GMS、關鍵指標和運營結果，這些方面仍然不穩定和不可預測。
我們預計，新冠肺炎及其對經濟和社會的影響將繼續影響我們的業務，直到年底2021年，甚至可能更久。雖然新冠肺炎的接種工作正在進行中，但接種疫苗的時間、速度和接受度以及取消行動限制的時間因地點而異，正在演變，而且在不同地點的不同程度上仍然未知。我們繼續經歷新冠肺炎大流行造成的不確定性，包括變種的傳播
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目錄表

新冠肺炎的壓力及其對全球經濟、整個電子商務的潛在影響，以及影響消費者支出的全球宏觀經濟狀況。此外，新冠肺炎大流行以及相關的政府和私營部門應對行動已經影響到更廣泛的經濟和金融市場，有時已經產生不利影響，並可能再次對需求產生不利影響在我們的市場上銷售的產品。隨着形勢的不斷演變，不可能預測新冠肺炎大流行的所有影響和最終影響。新冠肺炎疫情也擾亂了全球供應鏈，現有的或未來可能實施或重新實施的預防和保護措施，如隔離、關閉和行動限制，可能會干擾賣家向買家交付產品的能力。如果送貨服務延遲或關閉或變得更加昂貴，我們的GMS和收入可能會受到負面影響。
我們的經營業績可能會受到美國和國際資本市場和整體經濟不利條件的重大影響。經濟的不確定性可能會對消費者購買所有產品類別的非必需品產生不利影響，市場對產品的需求可能會減少。我們的運營結果也受到了與新冠肺炎疫情相關的幾個趨勢的積極影響，包括從線下購物轉向在線購物、電子商務領域的快速變化、零售業務關閉、刺激檢查以及口罩等新興類別。然而，我們已經看到，隨着疫苗的推出和醫用級口罩的普及，對某些物品的需求大幅減少，比如手工口罩。當疫情消退時，我們的業務可能會受到消費者支出模式變化的影響，這也很難預測。隨着疫情相關的流動限制放鬆，隨着買家重返傳統的實體零售店，競爭可能會加劇。此外，如果被壓抑的對其他可自由支配支出的需求取代了在線購物的需求，我們的銷售額可能會下降。其他可能影響消費者非必需購買意願的因素包括：就業水平、利率和核心通脹率、税率、住房成本、消費信貸的可獲得性、消費者對未來經濟狀況的信心，以及刺激措施。如果經濟持續低迷或嚴重衰退、嚴重通貨膨脹或供應鏈短缺加劇影響我們的賣家社區和整個經濟，消費者的消費習慣可能會受到不利影響，我們可能會經歷低於預期的GMS、收入、淨收入和調整後的EBITDA。
由於持續的新冠肺炎疫情，我們的員工繼續遠程工作，這可能會對我們業務計劃和運營的執行產生負面影響。如果發生自然災害、停電、連接問題或其他影響員工遠程工作能力的事件，我們可能很難或在某些情況下不可能在很長一段時間內繼續我們的業務。員工、供應商或承包商遠程工作的增加也可能導致消費者隱私、IT安全和欺詐問題的增加。此外，隨着某些企業返回現場運營，如果我們的員工或第三方服務提供商的員工在獲得疫苗的情況下生病，無法履行職責，我們可能會遇到中斷。這可能會影響我們的運營、互聯網或移動網絡，或我們一個或多個第三方服務提供商的運營。
商業中斷的持續時間、疫苗推出的時間和接受度、羣體免疫、美國和世界其他地區剩餘旅行限制的取消以及消費者對這些事態發展的反應等方面的不確定性，可能會對國家和/或全球經濟產生不利影響，並對消費者可自由支配的支出產生負面影響，即使是在大流行期間經歷增長的電子商務領域也是如此。新冠肺炎對我們的運營、關鍵指標和財務業績的全面影響取決於未來的發展，這些發展是不確定和不可預測的，包括不同地點推出疫苗和羣體免疫的時間和接受度、進一步放鬆或取消行動和旅行限制的時間、病毒突變和變異的發生、疫情對資本和金融市場的影響，以及可能出現的任何有關病毒、疫苗和遏制的新信息，所有這些信息都可能因地區而異。這些因素中的任何一個都可能對我們的業務、財務狀況、經營業績以及執行和利用我們戰略的能力產生實質性的不利影響。
我們的季度經營業績可能會波動，這可能會導致我們的股價下跌。
我們的季度經營業績以及我們的關鍵指標可能會因各種原因而波動，其中許多原因是我們無法控制的，包括：
•GMS或收入的波動，包括由於新冠肺炎疫情造成的不利市場狀況，以及在進一步或完全取消流動限制時重新開放傳統實體零售和其他可自由支配支出選擇的結果，任何政府刺激計劃的影響或影響減弱，市場交易的季節性，以及我們的賣家使用服務的情況；
•我們將訪問量轉化為賣家銷售的能力；
•我們的運營費用的數額和時間；
•我們成功地吸引和留住了賣家和買家；
•我們成功地執行我們的戰略，以及我們戰略的任何變化的影響；
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目錄表

•產品發佈的時機和成功，包括我們可能推出的新服務和功能；
•我們的營銷努力取得了成功；
•我們收購的業務的成功，如我們在2021年7月收購的DePOP和Elo7，以及我們在2019年收購的混響；
•我們整合DePOP和Elo7並實施我們的“品牌之家”戰略的能力；
•不利的經濟和市場狀況，包括與當前新冠肺炎疫情、貨幣波動、迅速上升的通脹和不利的全球事件有關的狀況；
•我們市場中的中斷或缺陷，例如隱私或數據安全漏洞、我們的軟件錯誤或其他影響我們平臺可用性、可靠性或性能的事件；
•競爭發展的影響以及我們對這些發展的反應；
•我們管理業務和未來增長的能力；以及
•我們招聘和留住員工的能力。
由於當前新冠肺炎疫情造成的不確定性和前所未有的性質，消費者支出模式，以及線下經濟重新開放和減少或取消行動限制的影響，我們的季度運營業績、關鍵指標和普通股價格的波動在當前經濟環境中可能尤其明顯。我們季度經營業績和關鍵指標的波動可能會導致這些業績低於我們的財務指導或其他預測，或者低於分析師或投資者的預期，這可能導致我們的普通股價格下跌。我們結果的波動還可能導致許多其他問題。例如，分析師或投資者可能會改變他們對普通股的估值模型，我們可能會遇到短期流動性問題，我們留住或吸引關鍵人員的能力可能會減弱，以及可能會出現其他意想不到的問題。
我們認為，我們的季度運營業績和關鍵指標未來可能會有所不同，對我們的運營業績進行期間間的比較可能沒有意義。例如我們的整體歷史增長率和新冠肺炎疫情的影響可能蓋過了季節性變化對我們歷史經營業績的影響。隨着時間的推移，這些季節性影響可能會變得更加明顯，這也可能導致我們的運營業績和關鍵指標出現波動。您不應依賴對我們的運營結果進行季度與季度的比較來預測未來的業績。
我們可能無法達到我們公開宣佈的指導或其他對我們的業務和未來經營業績的預期，這將導致我們的股價下跌。
我們不時地在季度和年度收益電話會議、季度和年度收益發布或其他方面發佈收益指引，以反映我們管理層截至發佈之日的預期未來業績。例如，我們歷史上曾提供年度指導，但考慮到新冠肺炎疫情造成的經濟不確定性，我們於2020年4月2日撤回了2020年的年度指導，此後一直只提供季度指導。
2021年11月3日，我們為2021年第四季度提供了指導意見。本指導包括基於我們管理層準備的預測的前瞻性陳述。預測基於許多假設和估計，雖然這些假設和估計是以數字細節表示的，但本質上會受到與我們業務有關的重大商業、經濟和競爭不確定性和意外事件的影響，其中許多是我們無法控制的，是基於關於未來業務決策的特定假設，其中一些將發生變化。其中一些關鍵假設包括新冠肺炎大流行的影響及其持續時間，特別是在疫苗廣泛推出和行動限制取消的情況下，未來消費者支出模式，以及與之相關的經濟不確定性對我們業務的影響。這些假設本質上很難預測，尤其是在長期內。此外，我們於2021年7月2日完成了對Elo7的收購，並於2021年7月12日完成了對Deop的收購。雖然所有指引都必然是投機性的，但與最近收購的業務的預期經營業績有關的指引本身比其他指引更具投機性，因為管理層必然不太熟悉最近收購的企業的業務、程序和運作。可以預計，我們提供的任何指導所依據的關於DePOP和ELO7的部分或全部假設將不會實現，或者將與實際結果大不相同。我們通常將可能的結果分為高範圍和低範圍，這是為了在變量變化時提供敏感性分析，但並不意味着實際結果不能超出建議的範圍。此外，分析師和投資者可以制定和發佈他們自己對我們業務的預測, 這可能會對我們未來的表現形成共識。由於多種因素的影響，我們的實際業務結果可能與此類指導或共識大不相同，其中許多因素是我們無法控制的，包括持續的新冠肺炎疫情導致的全球經濟不確定性和金融市場狀況，以及減少或取消行動限制的影響，這些可能會對我們的業務和未來的經營業績產生不利影響。最近沒有類似的事件能夠對正在進行的新冠肺炎大流行或其最終消退的可能影響提供見解，因此，新冠肺炎大流行的最終影響具有高度的不確定性，並受到
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變化。我們依靠經濟和醫學專家的報告和模型，對這場危機的持續時間、各區域恢復行動自由以及對未來任何經濟復甦的時間和速度作出預測。如果這些模型不正確或不完整，或者如果我們未能準確預測正在發生的新冠肺炎大流行或其最終消退將對我們業務的方方面面產生的全面影響或這些影響的持續時間，我們提供的指導和其他前瞻性聲明也可能不正確或不完整。此外，如果我們下調之前宣佈的指引，或者如果我們公開宣佈的未來經營業績指引未能滿足證券分析師、投資者或其他相關方的預期，我們普通股的價格可能會下降。
鑑於圍繞新冠肺炎的影響和持續時間、疫苗效力以及放寬行動限制的時間和影響的不確定性，我們可能會繼續提供更有限的季度指導，就像我們在2020年和2021年所做的那樣。指導意見必然是投機性的，可以預期，我們提供的指導意見所依據的某些或全部假設將不會實現或將與實際結果大相徑庭。因此，我們的指導只是對管理層認為截至發佈之日可實現的內容的估計。實際結果可能與我們的指導不同，變化可能是實質性的。有鑑於此，我們敦促投資者在就我們的普通股作出投資決定時，不要依賴我們的指導。
任何未能成功實施我們的經營戰略或發生本報告本風險因素一節所列任何事件或情況的情況，都可能導致實際經營結果與我們的指導不同，這種差異可能是不利的和重大的。
如果我們遇到導致信息丟失的技術中斷或故障，如果關於我們社區成員或員工的個人數據或敏感信息被濫用或泄露，或者如果我們或我們的第三方Y提供商無法防範軟件和硬件漏洞、服務中斷、網絡事件、勒索軟件、安全事件或安全漏洞，那麼我們的社區成員可能會減少對我們平臺的使用，我們可能會承擔責任或產生額外費用，我們的聲譽可能會受到影響。
像所有在線服務一樣，我們很容易受到停電、電信故障和災難性事件的影響，以及計算機病毒、入侵、網絡釣魚攻擊、拒絕服務攻擊、勒索軟件和其他網絡事件。任何此類事件都可能導致我們的一個或多個平臺中斷或關閉、數據丟失或未經授權泄露我們成員或員工的個人或財務信息。隨着我們業務的增長、國際業務的擴張和公眾知名度的提高，我們可能面臨更高的被網絡攻擊攻擊的風險。雖然我們已將各種恢復系統、安全協議、網絡保護機制和其他安全措施集成到我們的系統、網絡和物理設施中，旨在防範、檢測和最大限度地減少安全違規行為，包括安全測試、敏感信息加密和身份驗證技術，但我們不能向您保證，這些措施足以防止或檢測服務中斷、系統故障、數據丟失或被盜或其他重大不良後果，特別是考慮到黑客、有組織網絡犯罪分子和網絡恐怖分子使用的工具和方法日益複雜。雖然我們正在為我們和我們最近收購的子公司投資恢復系統、安全和訪問控制以及對供應商安全的評估，但這些系統和控制尚未完全到位，即使到位，也不總是過去、將來也不足以防止或檢測網絡攻擊、系統故障或安全漏洞。
此外，我們過去經歷過，將來也可能經歷過技術中斷、網絡事件和安全漏洞，包括通過我們的員工或我們第三方服務提供商的員工發生的故意、無意或社會工程漏洞。與過去一樣，如果我們的員工或我們第三方服務提供商的員工未能遵守我們的內部安全政策和實踐，成員或員工數據可能會被不正當地訪問、使用或披露。
我們對系統的安全和訪問控制可能不夠充分，這可能會增加網絡攻擊或安全漏洞的風險。除其他事項外，我們的應用程序、系統、網絡、軟件和物理設施可能存在重大漏洞、被攻破或我們存儲的個人或機密信息可能因員工錯誤或瀆職而以其他方式泄露，例如，如果第三方試圖欺詐性誘使我們的員工或成員披露信息或用户名和/或密碼，或以其他方式危及我們網絡、系統和/或物理設施的安全。與過去一樣，員工或服務提供商可能會無意中錯誤配置資源或誤導某些通信方式，這可能會導致安全事件，然後我們必須花費精力和費用來糾正這些事件。
由於新冠肺炎疫情，我們已經轉移到完全遠程的工作環境，並且隨着該行業普遍轉向在線遠程基礎設施進行核心工作，我們和我們的合作伙伴可能更容易受到網絡攻擊。網絡攻擊還可能導致我們的知識產權或用户數據被盜。
成功的網絡攻擊可能會發生，並在被檢測到之前持續很長一段時間。由於黑客使用的技術經常變化，我們可能無法預見這些技術或實施足夠的預防措施。此外，由於對網絡安全事件的任何調查本質上都是不可預測的，因此特定網絡安全事件的程度和調查該事件的路徑可能不會立即明朗。可能需要相當長的時間才能完成調查並瞭解有關該事件的完整和可靠的信息。在調查進行期間，我們可能不一定知道損害的程度或如何最好地補救、某些錯誤或
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在發現和補救之前，行動可能會重複或複雜化，與公眾、監管機構、社區成員和其他利益相關者的溝通可能不準確，任何或所有這些都可能進一步增加網絡安全事件的成本和後果。關於如何迴應、通知用户和向監管機構報告的適用規則因司法管轄區而異，可能會使Etsy承擔額外的責任和聲譽損害。
我們的生產系統依賴於內部技術，以及我們的第三方服務提供商提供的雲服務和軟件。如果發生網絡事件，即使我們的生產系統部分不可用，也可能會削弱我們為客户服務、管理交易或運營市場的能力。我們已經實施了災難恢復機制，包括備份關鍵數據和生產系統的系統，但這些系統可能不充分或不完整。例如，這些災難恢復系統如果沒有與主系統充分分離、不全面或規模不足以取代我們的主系統，可能會受到網絡事件的影響。如果發生網絡事件，生產和災難恢復系統不足可能會損害我們的增長前景、我們的業務以及我們維護可信市場的聲譽。
應對安全漏洞和/或緩解可能發現的任何安全漏洞的成本和努力可能是巨大的，我們解決這些問題的努力可能不會成功，這些問題可能會導致意外中斷、延遲、服務停止、負面宣傳以及對我們的業務和競爭地位的其他損害。我們可能被要求從根本上改變我們的業務活動和做法，以應對可能對我們的業務產生不利影響的安全漏洞或相關監管行動或訴訟。
過去，旨在擾亂我們和我們第三方服務提供商服務的網絡攻擊經常發生，我們預計未來還會繼續發生。如果我們或我們的第三方服務提供商遭遇安全漏洞，導致市場性能或可用性問題，或者個人數據或其他敏感信息的丟失、泄露或未經授權泄露，或者如果我們未能對我們可能遇到的任何安全漏洞做出適當反應，人們可能不願向我們提供在我們那裏建立帳户所需的信息。現有的賣家和買家可以停止列出新的待售商品，減少他們的購買量，或者完全關閉他們的賬户。我們還可能面臨聲譽受損、潛在責任、多個司法管轄區的監管調查，以及昂貴的補救努力和訴訟，這些可能無法得到保險的充分覆蓋，並可能影響我們未來獲得保險的機會。這些結果中的任何一個都可能損害我們的增長前景、我們的業務以及我們維護可信市場的聲譽。
我們還依賴於我們的第三方服務提供商的安全做法，這可能不在我們的直接控制範圍內。此外，我們的一些第三方服務提供商，如身份驗證和支付處理提供商，定期可以訪問支付卡信息和其他機密和敏感的會員數據。我們可能有合同和監管義務來監督我們的第三方服務提供商的安全和隱私實踐。儘管我們盡了最大努力，但如果這些第三方未能遵守足夠的安全做法，或者像過去不時發生的那樣，經歷網絡事件或攻擊，例如他們的網絡遭到破壞，我們的成員數據可能會變得不可用、不正當訪問、使用或披露。更廣泛地説，我們的第三方服務提供商可能沒有足夠的安全和隱私控制，可能沒有適當地履行他們的合規、監管或通知要求，包括個人數據，或者可能沒有資源來正確應對事件。我們的許多服務提供商已經轉移到遠程工作環境，因此可能更容易受到網絡攻擊。
我們的軟件非常複雜，可能包含未檢測到的錯誤。
我們平臺背後的軟件高度互聯和複雜，可能包含未檢測到的錯誤或漏洞，其中一些可能只有在代碼發佈後才能發現。我們嚴重依賴一種稱為“持續部署”的軟件工程實踐，這意味着我們通常每天多次發佈軟件代碼。這種做法可能會導致更頻繁地將錯誤或漏洞引入我們平臺的基礎軟件，這可能會影響我們市場的用户體驗和功能。此外，由於我們平臺底層軟件的互連性質，對我們所依賴並維護我們的市場和業務的功能的部分代碼、第三方代碼和API的更新可能會對我們的代碼的其他部分產生意想不到的影響，這可能會導致我們平臺的錯誤或漏洞，從而對我們市場的用户體驗和功能產生負面影響。在某些情況下，例如我們的移動應用程序，錯誤可能只能通過較慢的第三方機制(如應用程序商店)分發的更新才能糾正，並且可能需要遵守第三方政策和程序才能提供，這可能會由於應用程序審查和用户更新其移動應用程序的延遲而增加額外的延遲。此外，我們的系統越來越依賴於機器學習系統，這些系統很複雜，可能存在不易檢測到的錯誤或不足。這些系統可能會無意中降低我們系統的效率，或者可能導致意外或意外的輸出，這些輸出是不正確的、不符合我們的業務目標、不符合我們的政策或與我們的品牌、指導原則和使命不一致。發佈後，在我們的代碼中發現的任何錯誤或漏洞也可能導致我們的聲譽受損, 我們社區成員的損失、收入損失或損害賠償責任，任何這些都可能對我們的增長前景和我們的業務產生不利影響。

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Etsy.com的大部分計算、存儲、數據處理、網絡和其他服務都依賴於Google Cloud。
Google Cloud Platform提供分佈式計算基礎設施作為業務運營的服務平臺，我們已經將Etsy.com的主要生產環境和數據中心遷移到Google Cloud，增加了對雲基礎設施的依賴。將目前由Google Cloud提供的雲服務過渡到另一家雲提供商將很難實施，並將導致我們花費大量時間和費用。我們的產品和服務在很大程度上依賴於對Google Cloud的持續訪問，以及Google Cloud的持續穩定性、可靠性和靈活性。任何對我們使用谷歌雲的重大幹擾或幹擾都會對我們的運營產生負面影響，我們的業務將受到嚴重損害。此外，如果託管成本隨着時間的推移而增加，如果我們需要更多的計算或存儲容量，我們的成本可能會不成比例地增加。如果我們的收入增長速度不能快於使用谷歌或類似提供商服務的成本，我們的業務和財務狀況可能會受到不利影響。混響、DePOP和Elo7依賴於Amazon Web Services進行一些業務運營，因此這些市場面臨類似的風險。
我們市場的可信度和社區內部的聯繫對我們的成功非常重要。我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍的、積極參與的買家和賣家社區的能力。如果我們無法留住現有的買家和賣家，並激活新的買家和賣家，我們的財務業績可能會下降。
我們專注於確保我們的市場體現我們的使命和價值觀，並在整個買家和賣家體驗中提供信任和可靠性。我們的聲譽和品牌在一定程度上取決於我們維持值得信賴的市場的能力，也取決於我們的賣家、他們提供的產品的質量、他們對我們政策的遵守以及他們提供值得信賴的購買體驗的能力。我們認為我們市場的可信性和可靠性，以及我們在買家/賣家社區中培養的關係，是我們業務的基石，也是我們成功的關鍵。許多事情可能會破壞這些基石，例如：
•對我們、我們的平臺或我們的政策和指導方針的投訴或負面宣傳，即使事實不正確或基於個別事件；
•無法獲得潛在買家的信任；
•我們市場的中斷或缺陷、隱私或數據安全事件、網站中斷、支付中斷或其他影響我們平臺可靠性的事件；
•對我們的政策缺乏認識或對如何應用政策感到困惑；
•我們社區成員認為與他們的最大利益或我們的使命不一致的政策變化，或者沒有明確闡述的政策變化；
•我們使用條款的不足之處；
•頻繁的產品發佈、更新和試驗可能會降低成員的信任；
•未能有效、一致和透明地執行我們的政策，包括，例如，允許在我們的市場上廣泛列出違禁物品；
•客户服務體驗不足或不滿意；
•賣方未能按照我們的政策、他們自己的商店政策或買家的期望履行他們的訂單；
•未能對我們社區的反饋做出迴應；或
•未能以與我們的指導原則和使命一致的方式運營我們的業務。
打造值得信賴的品牌是我們戰略的關鍵要素之一。特別是，我們專注於提升賣家和買家的客户體驗。我們繼續改進我們的產品和投資，以改善我們市場上的客户體驗。如果我們的努力不成功，或者如果我們的客户服務平臺或我們的信任和安全計劃無法滿足我們的要求、法律要求或客户的要求，我們可能需要迅速投入大量額外資源。如果我們無法做到這一點，我們維持值得信賴的市場、吸引買家和賣家以及維護我們值得信賴的品牌的能力可能會受到損害。

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我們的業務、財務業績和增長取決於我們吸引和留住活躍的、積極參與的買家和賣家社區的能力。
我們在吸引和留住活躍買家和活躍賣家方面的成功已經並將繼續在很大程度上決定我們的財務業績。例如，我們的收入是由活躍買家和買家參與度以及活躍賣家和賣家參與度推動的。如果我們不能成功地鼓勵買家返回我們並更頻繁地在我們的市場購買商品，以及賣家列出待售商品並使用我們的服務，我們的財務業績可能會受到負面影響。
我們的GMS和收入集中在我們最活躍的買家和賣家身上。疫情推動了新買家前所未有的增長，並重新激活了倒閉的買家。儘管在最近幾個季度，我們看到增長率同比下降。我們還看到新賣家的增長率高於最近的歷史增長率。如果由於疫情限制的減少或其他原因，我們失去了大量這樣的買家或賣家，我們的財務業績和增長可能會受到損害。即使我們能夠吸引新的買家和賣家來取代我們失去的買家和賣家，我們也可能無法做到2020年的水平，他們可能不會保持同樣的活躍水平，新買家和賣家產生的GMS和收入可能沒有離開我們市場的買家和賣家產生的GMS和收入高。如果我們無法留住現有的買家和賣家，並吸引對活躍社區做出貢獻的新買家和賣家，我們的業務、財務業績和增長可能會受到損害。
此外，對我們市場中列出的商品的需求取決於消費者的偏好，這種偏好可能會迅速變化，可能會因代際和文化差異而不同，或者由於其他宏觀事件的影響。如果對賣家提供的商品的需求下降，我們可能無法吸引和留住買家，我們的業務可能會受到損害。趨勢從注重社會意識的消費主義或獨特或復古商品的轉變，也可能使吸引新買家和賣家變得更加困難。如果從實體零售向電子商務的轉變不繼續下去，或者當新冠肺炎疫情消退和對流動的限制進一步取消時，我們的增長也將受到損害。我們相信，許多新的買家和賣家通過口口相傳和現有買家和賣家的其他無償推薦找到我們。如果現有買家認為我們的平臺沒有吸引力，無論是因為負面體驗、缺乏競爭力的運輸成本、延遲的運輸時間、不充分的客户服務、缺乏對買家友好的功能、對賣家提供的商品性質的興趣下降或其他因素，他們可能會減少購買，並可能停止向我們推薦其他人。同樣，如果現有賣家對他們在我們平臺上的體驗不滿意，或者覺得他們有更有吸引力的替代方案，他們可能會停止在我們的市場上列出商品和使用我們的服務，並可能停止將其他人轉介給我們。在上述任何一種情況下，我們都很難在不產生額外費用的情況下吸引新的買家和賣家。
我們依賴賣家為買家提供令人滿意的體驗。
一小部分買家向我們抱怨他們在我們平臺上的體驗。作為一個純粹的市場，我們的賣家管理他們的商店、大多數保單、產品和產品描述、運輸和退貨。因此，我們可能沒有能力控制買家在我們平臺上體驗的重要方面。例如，買家可能報告説，他們沒有收到他們購買的物品，收到的物品不像賣家所説的那樣，或者賣家沒有回答他們的問題。同樣，我們偶爾會發現無法在與買家預期一致的時間框架或方式下完成訂單的賣家。趨勢賣家可能會遇到大量訂單湧入，這可能超出了他們及時完成訂單的能力。例如，2020年期間提供布料口罩的一部分賣家可能經歷了高活動期，超出了他們作為一家小企業的能力。雖然我們有旨在緩解訂單激增的程序，但我們不能保證這些程序將有效。
這類投訴或任何針對賣家的相關執法行動所產生的負面宣傳和情緒，可能會降低我們吸引和留住賣家和買家的能力，或損害我們的聲譽。我們對我們知道可能違反了我們政策的賣家採取行動。然而，我們的行動可能不充分，可能不及時，也可能不能有效地為我們的買家創造良好的購買體驗或避免負面宣傳。
隨着我們市場的發展，我們對欺詐和違反政策的控制對於維護用户信任非常重要，但它們可能不夠充分，也可能不足以跟上那些試圖在我們的平臺上進行欺詐活動的人所使用的快速變化的技術。雖然我們定期更新處理投訴和發現違反政策的流程，但這些流程在一個動態、快速增長的市場中本質上是不完美的，包括執法不足和執法過度給我們、賣家和買家帶來的風險。
如果認為我們對賣家和買家的反應和支持水平不足，可能會產生類似的結果。在某些情況下，我們可能會選擇退還買家的購買費用，以幫助避免損害我們的聲譽。雖然我們根據一些賣家可能無法履行訂單的標記採取了要求準備金等措施，包括支付此類報銷，但我們可能無法收回為這些報銷所花費的資金。當我們確實從賣家那裏收回用於償還買家的資金時，這可能會增加一般賣家的不滿，降低他們繼續使用我們的平臺銷售的意願。儘管我們專注於加強客户服務，但我們的努力可能不會成功，我們的賣家和買家可能會對他們的體驗感到失望，不會退貨。
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任何妨礙及時處理訂單或向買方發貨的行為都可能損害我們的賣方。服務中斷和交貨延遲可能是由賣方無法控制的事件造成的，例如訂單或付款處理中斷、賣方供應鏈中斷、運輸中斷、海關延誤、自然災害、惡劣天氣、恐怖主義、公共衞生危機或政治動盪。例如，由於新冠肺炎疫情，多個國家繼續遭遇發貨延誤，供應鏈中斷和發貨延誤可能會變得更加普遍。如果買家有負面的購買體驗，無論是由於延誤還是其他原因，我們的聲譽都可能受到損害。
我們的業務依賴於第三方服務和技術，我們利用這些服務和技術來維護和擴展支撐我們平臺和業務運營的技術。
我們的業務運營依賴於多個第三方服務提供商，如雲服務提供商、營銷平臺和提供商、支付和運輸提供商、臨時工團隊以及網絡和移動基礎設施提供商。他們服務的任何中斷，他們未能按照我們的規模和期望提供服務，或我們在與他們接觸的過程中未能對這些第三方提供商保持適當的監督，都可能嚴重損害我們的業務。
我們無法對其中一些提供商進行重大監督，這增加了我們對他們的財務狀況和他們提供的服務問題的脆弱性，例如技術故障、關鍵服務被棄用、隱私或安全問題。我們更新基礎設施或供應鏈的努力可能不會成功，因為我們可能沒有在供應商或地區之間充分分配我們的風險，或者我們這樣做的努力可能比預期的時間更長。如果我們的技術基礎設施或供應鏈出現故障，或者沒有成功擴展我們的技術基礎設施或供應鏈，那麼我們運營市場的能力可能會受到嚴重影響，這可能會損害我們的業務。
我們的業務依賴於對第三方服務、平臺和基礎設施的持續和暢通無阻的訪問，我們依賴這些服務、平臺和基礎設施來維護和擴展我們的平臺。
我們的賣家和買家依賴於訪問互聯網或移動網絡來訪問我們的市場。互聯網服務提供商可能會選擇中斷或降低對我們平臺的訪問，或增加此類訪問的成本。移動網絡運營商或操作系統提供商可能會阻止或對下載和使用我們的移動應用程序的能力施加繁重的限制。
互聯網服務提供商或移動網絡運營商也可能嘗試向我們收取訪問我們平臺的費用。此外，我們可能會面臨歧視性或反競爭的做法，這可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。
在美國以外，一個或多個國家的政府過去已經並可能繼續尋求審查我們平臺上提供的內容，試圖將其本地要求應用於域外，甚至可能試圖阻止對我們平臺的訪問。如果我們被限制在一個或多個國家開展業務，我們吸引和留住賣家和買家的能力可能會受到不利影響，我們可能無法實現預期的業務增長。
此外，我們的賣家依賴於持續和暢通無阻的郵政服務和航運公司，以可靠和及時地向買家交付他們的貨物。由於新冠肺炎疫情和其他因素，我們的賣家在交貨方面遇到了更多的延誤。如果這些運輸延誤持續或惡化，或者如果運費大幅增加，我們的賣家可能會增加成本，和/或我們的買家可能會有糟糕的採購體驗，並可能對我們的市場失去信任，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生負面影響。
我們的支付系統同時存在運營和合規風險，包括內部執行風險、對第三方提供商的依賴以及不斷變化的法律、法規、規則和標準的複雜格局。
在我們的Etsy和Reverb市場上，買家主要使用我們的支付服務(即，Etsy支付和混響支付(僅在美國可用)，或PayPal，在某些司法管轄區，可能會與Klarna分期付款。我們的市場還使用各種第三方支付處理器：國際買家使用Ayden在Reverb上支付購買商品；DePOP上的買家使用Stlip或PayPal；而Elo7上的買家使用MoIP。在美國和其他提供我們支付服務的國家，我們的賣家接受各種形式的支付，如信用卡、借記卡、禮品卡、貝寶、谷歌錢包和Apple Pay。我們計劃將持續的內部資源投資於我們的支付工具和基礎設施，以保持現有的可用性，擴展到更多的市場，併為我們的買家和賣家提供新的支付方法和工具。如果我們未能在我們的支付平臺上投入足夠的資源，或者如果我們的投資努力不成功或不可靠，我們的支付服務可能無法正常運行，與競爭產品保持同步，或遵守適用的法律和監管要求，其中任何一項都可能對支付平臺的使用和我們的市場以及我們值得信賴的品牌產生負面影響，進而可能對我們的GMS和運營結果產生不利影響。
我們依賴第三方服務提供商來執行我們支付平臺的關鍵組件，包括支付處理和支付、合規、貨幣兑換、身份驗證、制裁篩選和欺詐分析。如果這些服務提供商表現不佳，或者如果我們與這些服務提供商的關係發生變化
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或終止，可能會對賣家接收訂單或付款的能力、買家完成購買的能力以及我們運營支付計劃的能力產生負面影響，包括維持某些合規措施，包括欺詐預防和檢測工具。這可能會減少收入，增加成本，導致潛在的法律責任，並對我們的品牌和業務產生負面影響。如果我們(或第三方支付處理商)遭遇影響支付卡信息的安全漏洞，我們可能會因主要卡品牌的規章制度、合同賠償義務或商家協議和類似合同中包含的其他義務而受到罰款、處罰和評估，我們可能會失去接受支付卡支付我們的服務和賣家的商品和服務的能力。
此外，我們和我們的第三方服務提供商可能會不時遇到服務中斷，對我們平臺上的支付產生負面影響。我們過去經歷過，未來可能也會經歷與支付相關的服務中斷，如果我們不能及時補救或提供替代支付解決方案，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們的第三方提供商增加向我們收取的費用，我們或我們賣家的運營費用可能會增加，這可能會對我們賣家的業務或我們的業務產生負面影響。
此外，我們是否有能力將我們的支付服務擴展到其他國家/地區，取決於我們用於支持這些服務的第三方提供商。隨着我們未來將我們的支付服務擴展到更多的市場或向我們的賣家和買家提供新的支付方式，我們和我們的賣家可能會受到額外的和不斷變化的法規、合規要求的約束，並可能面臨更高的欺詐風險，這可能會導致我們的運營費用增加。
管理支付的法律和法規多種多樣，這些法律複雜、不斷演變，可能會發生變化，在美國和全球不同的司法管轄區會有所不同。此外，即使在這類法律已經統一的地區，對這類法律的監管解釋也可能不同。因此，隨着我們的業務戰略和運營的發展，我們需要花費大量的時間和精力來確定與支付相關的各種許可和註冊法律是否適用於我們。我們未能遵守規定的任何情況或索賠，或我們的第三方服務提供商未能遵守規定的任何情況，都可能會耗費我們大量資源、導致責任、給我們造成重大聲譽損害，或迫使我們停止在某些市場提供我們的支付服務。此外，支付法規可能發生變化，可能導致我們的支付系統不合規和/或利潤較低。
此外，通過我們與第三方支付服務提供商的協議，我們正在並可能受到不斷變化的規則和認證要求(包括支付卡行業數據安全標準)或其他可能對我們的支付業務產生重大負面影響的合同要求的約束。不遵守這些規則和要求可能會影響我們履行與第三方支付處理商的合同義務的能力，並可能導致潛在的罰款或對我們與第三方支付處理商的關係產生負面影響。
我們還受到管理電子資金轉賬的規則的約束。這些規則和要求的任何變化，包括由於主要支付卡提供商更改我們的指定而導致的，都可能使我們難以或不可能遵守，並可能要求我們改變業務運營。此外，與上述第三方提供商的潛在成本增加類似，任何與遵守支付卡關聯規則或支付卡提供商規則相關的成本增加都可能導致我們或我們的賣家的費用增加，這可能會對我們平臺上的支付、我們支付服務的使用和我們的市場產生負面影響。
我們的業務可能會受到經濟低迷、自然災害、公共衞生危機(如新冠肺炎)、政治危機、地緣政治變化或其他類似事件的不利影響。
宏觀經濟狀況可能會對我們的業務產生不利影響。如果美國或我們運營的其他市場的總體經濟狀況惡化，消費者可自由支配的支出可能會下降，對我們平臺上提供的商品和服務的需求可能會減少。這將導致我們的市場和服務收入下降，並對我們的業務產生不利影響。例如，正在進行的新冠肺炎疫情在全球經濟中造成了重大的不確定性和波動性，隨着疫情的演變，我們看到消費者購買行為發生了顯著而快速的變化，特別是當它與在Etsy上搜索的商品有關時。很難預測消費者支出模式的變化會對我們的業務產生怎樣的影響。
如果最近支持自營職業的趨勢和對額外收入的渴望發生逆轉，那麼在我們的市場上提供商品的賣家數量和在我們市場上上市的商品數量可能會下降。此外，貨幣匯率可能會直接或間接影響我們的業務。如果美元對外幣走強或走弱，特別是如果出現短期波動，我們的外幣計價的GMS和收入，當換算成美元時，可能會大幅波動。貨幣匯率也可能抑制跨境購買需求，這可能會影響GMS和收入。在截至2021年9月30日的9個月中，我們大約74%的GMS是以美元計價的。
任何對公眾或我們的員工造成重大幹擾或分散注意力的事件，例如自然災害和其他不利的天氣和氣候條件、公共衞生危機、供應鏈中斷、政治不穩定或危機、恐怖襲擊、戰爭、社會動盪或其他意外事件，都可能擾亂我們的運營、互聯網或移動網絡，或我們一個或多個第三方服務提供商的運營。這些事件如果發生，可能會影響買家對
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非必需品，影響賣家在我們的市場上經營業務和發貨的能力，並影響我們執行我們戰略的能力，任何這些都可能對我們的業務和財務表現產生負面影響。
在美國之外的進一步擴張將使我們面臨與海外業務相關的風險。
在美國境外開展業務使我們面臨更大的風險和負擔，例如：
•遵守不同的(有時是相互衝突的)法律和監管標準(特別是與使用和披露個人信息、在線支付和資金傳輸、知識產權、產品責任、消費者保護、在線平臺責任、電子商務市場監管、勞工和就業法、商業慣例，包括與環境有關的法律和監管標準，以及對收入、貨物和服務徵税的法律和監管標準)，有時試圖在域外適用這些法律和監管標準；
•保護我們的市場免受國際訴訟，包括在可能不提供與美國相似的司法規範或保護的司法管轄區；
•符合當地商業或文化規範；
•國際貿易壁壘，如關税、關税或其他税收，或在適用的情況下，對美國技術公司施加的跨境限制；
•與大流行有關的隔離、關閉、延遲或關閉交付服務、供應鏈延誤和行動限制以及自然災害、流行病、恐怖主義和戰爭行為等地緣政治事件持續影響的不確定性；
•不同程度的互聯網、電子商務和移動技術採用和基礎設施；
•可能增加欺詐或其他非法交易的風險；
•對匯回資金的限制；
•承擔反腐敗、反洗錢和出口管制法律的責任，包括修訂後的美國1977年《反海外腐敗法》、2010年英國《反賄賂法》、美國財政部外國資產控制辦公室實施的貿易管制和制裁，以及其他司法管轄區的類似法律法規；
•我們在美國以外的司法管轄區執行合同、我們的使用條款和政策以及知識產權的能力；
•外匯匯率的波動；
•英國脱歐引發的跨境服務協議談判引發的英國和歐盟市場的不確定和不穩定。
我們的賣家在跨境開展業務時也面臨着類似的風險。即使我們成功地管理了跨境經營的風險，如果我們的賣家做不到，我們的業務可能會受到不利影響。
我們招聘和留住多元化員工的能力對我們的成功非常重要。
我們吸引、留住和激勵不同員工羣體的能力，包括我們的管理團隊，對我們的成功非常重要。我們努力吸引、留住和激勵我們的員工，從我們的辦公室管理人員到我們的工程師，再到我們的管理團隊，他們與我們一樣致力於我們的社區，並肩負着“保持商業人性化”的使命。我們不能保證我們將繼續吸引和保留我們保持競爭地位所需的員工數量或人才，特別是在當前宏觀經濟環境不明朗的情況下。我們可能無法實現我們的影響目標，即建立廣泛代表其社區的多樣化和包容性的勞動力隊伍。
我們在吸引和留住員工方面面臨的一些挑戰包括：
•對我們未來加速大湄公河次區域增長的能力持懷疑態度；
•持續提供有競爭力的薪酬和福利；
•對遠程工作能力的不斷變化的期望；
•提高現有員工的敬業度，支持他們實現工作與生活的平衡；
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目錄表

•及時吸引高素質人才；
•保留支持我們的使命和指導原則的合格員工，包括最近收購的DePOP和Elo7公司的員工，並在遠程或混合工作環境中繼續這樣做；
•繼續尋找晉升機會，留住關鍵員工擔任領導職務；
•在全球多個地點招聘員工，建立一支多樣化、公平和包容的勞動力隊伍；以及
•以不偏離指導原則的方式應對競爭壓力和不斷變化的商業環境。
填補關鍵的戰略職位，包括工程和產品管理，特別是在紐約市、舊金山、都柏林和芝加哥，是具有挑戰性的，在倫敦、聖保羅和墨西哥城也可能具有挑戰性，因為對工程人才的競爭繼續迅速加劇。合格的人才有限，而且需求量很大，我們可能會產生巨大的成本來吸引、發展、留住和激勵他們。即使我們提供更高的薪酬和其他福利，擁有合適技術技能的人也可能選擇不加入我們或繼續為我們工作。此外，求職者和現有員工通常會考慮與其工作相關的股票獎勵的價值。如果我們股票獎勵的感知價值下降，特別是在這種動盪的宏觀經濟環境下，可能會對我們招聘和留住高技能員工的能力產生不利影響。
我們的員工目前幾乎完全處於遠程狀態。隨着居家訂單和行動限制的取消，我們正在考慮重新開放我們的辦公室，我們正計劃遷移到混合工作模式，在這種模式下，我們的一些員工可能仍然完全處於遠程狀態，其他員工可能一週有兩天或更多天回到我們的辦公室。如果我們的需求與員工的喜好不一致，可能會對我們招聘和留住員工的能力產生不利影響。如果我們真的轉向更遠程的工作模式，可能會對我們的公司文化產生負面影響。
一般來説，我們的員工，包括我們的管理團隊，都是根據自己的意願為我們工作的。我們的一名或多名關鍵員工(如首席執行官、首席財務官或首席技術官)的意外流失或未能留住，或繼任計劃不成功，可能會對我們的業務造成不利影響。此外，如果我們的管理層成員和整個組織中關鍵職能的其他關鍵人員無法履行他們的職責，我們可能無法執行我們的業務戰略和/或我們的運營可能會受到負面影響。其他公司，包括我們的競爭對手，可能會在招聘和聘用我們的員工方面取得成功，我們可能很難及時或以競爭條件找到合適的繼任者。
如果我們未來遇到更多的自願流失，和/或如果我們不能及時或以合理的條件吸引和留住合格的員工，特別是在工程等關鍵運營領域，我們可能無法實現我們的戰略目標，我們的業務和運營可能會受到損害。
我們可能無法充分保護我們的知識產權。
我們的知識產權是我們業務的重要資產。為了建立和保護我們的知識產權，我們依靠著作權法、商標法和專利法，以及保密程序和合同條款。我們的部分技術和知識產權也依賴於商業祕密保護。我們為保護我們的知識產權所做的努力可能並不充分或有效。我們通常不選擇註冊我們的版權，而是依賴保護未註冊的知識產權的法律，這可能是不夠的。我們同時依賴註冊商標和未註冊商標，它們的範圍可能並不總是全面的。此外，我們的版權和商標，無論是否註冊，以及專利，如果受到挑戰，可能被認定為無效或不可強制執行，並且可能具有有限的領土範圍。雖然我們已經就我們的一些知識產權獲得或申請了專利保護，但專利申請本身可能不足以保護我們的知識產權，也可能不足以保護我們的專有技術。我們不時從第三方獲得知識產權，但這些收購資產與我們內部開發的知識產權一樣，可能會被認定為無效、不可強制執行，或者可能無法有效地保護我們的平臺。
此外，我們可能無法有效地監管未經授權使用我們的知識產權，授權使用可能不會產生預期的效果。即使我們確實發現了違規行為，我們過去也曾這樣做，未來可能需要通過訴訟或許可來執行我們的知識產權。我們採取的任何執法努力，包括訴訟，都可能既耗時又昂貴，並可能轉移我們管理層的注意力。此外，我們的努力可能會遇到對我們知識產權的有效性和可執行性提出質疑的抗辯和反訴，或者可能導致法院裁定我們的知識產權不可執行。圍繞保護知識產權的法律框架在世界各地經常發生變化，特別是在電子商務中使用的技術方面，這些變化可能會影響我們保護我們的知識產權和對抗第三方索賠的能力。如果我們不能經濟有效地保護我們的知識產權，我們的業務可能會受到損害。

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目錄表

我們可能會經歷納税義務和有效税率的波動。
我們在美國和其他許多其他司法管轄區都有各種税收和收税義務。我們根據當前税額和我們對未來税額的估計來記錄税項支出，包括間接税，這可能包括為估計可能或可能的税務審計結算而預留的準備金。由於税法的變化，如數字服務税或在線銷售税，我們可能會確認額外的税收支出並承擔額外的税收義務，包括税收義務。2021年，總裁·約瑟夫·R·拜登政府和幾名國會議員通過財政預算協調程序發佈了擬議的立法，其中包括對關鍵所得税條款進行幾次重大修改，並對美國國內税法引入了新的條款。除其他事項外，擬議的立法包括提高美國聯邦所得税税率，一般從目前的21%税率提高到25%至28%之間，提高美國對外國收入的税收，提高可扣除利息支出的限制，以及增加對某些被點名的高管薪酬的扣除。儘管尚不確定是否會頒佈部分或全部已確定的條款，但美國税法的變化可能會對我們的所得税負債、遞延税收資產或負債餘額、所得税撥備和有效税率產生重大不利影響。我們還可能受到市場對其客户的直接和間接税義務的報告、收集、匯款和承擔責任的更多要求，或者由於法規、行政做法、法庭案件結果的變化, 以及全球税收框架的變化。我們在特定財務報表期間支付的有效税率和現金税款可能會受到我們業務運營結果的不利影響，這些結果包括不同司法管轄區收入組合的變化、收購、投資、進入新的地理位置、外國收益的相對金額、外幣匯率的變化、我們股票價格的變化、公司間交易、會計規則的變化、對未來利潤的預期、我們遞延税項資產和負債的變化以及我們對其變現的評估，以及我們所有權或資本結構的變化。我們的納税義務和有效税率的波動可能會對我們的業務產生不利影響。
在我們正常的業務過程中，有許多交易和計算的最終税收決定是不確定的。雖然我們認為我們在財務報表中反映的税務立場和相關規定是完全可以支持的，但我們認識到這些税收立場和相關規定可能會受到各個税務機關的挑戰。這些税務立場和相關規定將持續進行審查，並隨着獲得更多事實和信息而進行調整，包括税務審計的進展、税法解釋的變化、判例法的發展以及訴訟時效的結束。如果最終結果與我們最初或調整後的估計不同，我們的實際税率可能會受到不利影響。
所得税撥備涉及大量管理層對我們所在司法管轄區的相關事實和法律的解釋作出的判斷。未來在適用法律、預計應税收入水平和税務規劃方面的變化可能會改變我們記錄的有效税率和税收餘額。此外，税務機關定期審查我們提交的所得税申報單，並可就其申報位置、收入和扣除額的時間和金額以及我們運營的司法管轄區之間的收入分配提出問題。從提交所得税申報單到税務當局就該申報單提出的問題最終得到解決之間可能會有一段相當長的時間。由於任何檢查而做出的任何調整，可能會導致對我們的額外税收或處罰。如果這些審計的最終結果與最初或調整後的估計不同，可能會對我們的實際税率和納税義務產生實質性影響。
在任何時候，多個納税年度都可能受到不同税務管轄區的審計。因此，隨着審計結束和風險敞口的重新評估，我們可能面臨比預期更高的税負以及我們季度税率的持續變化。
我們債務工具的條款可能會限制我們實施業務戰略的能力。
我們目前在我們的信貸安排下沒有任何未償還的義務。雖然管理我們的未償還可轉換票據的契約不包括對我們執行業務戰略的能力的實質性限制，但我們的信貸安排要求我們遵守各種限制我們採取行動的能力的契約，未來的債務工具可能要求我們遵守這些契約：
•處置資產；
•完成兼併或收購；
•招致額外債務的；
•侵佔我們的財產或資產；
•支付股息、進行其他分配或回購我們的普通股；
•作出指明的投資；及
•與我們的附屬公司進行交易。
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這些限制可能會限制我們實施業務戰略的能力。如果我們在我們的信貸安排下違約，如果違約沒有得到治癒或豁免，貸款人可以終止他們向我們放貸的承諾，並導致任何未償還的金額立即得到支付。這種違約還可能導致其他債務工具的交叉違約。此外，任何此類違約都會限制我們獲得額外融資的能力，這可能會對我們的現金流和流動性產生不利影響。
我們的保險可能不包括或減輕我們業務面臨的所有風險。
雖然我們為我們的業務風險的大部分方面提供了保險，但這種保險覆蓋範圍可能不完整或不充分，或者在某些情況下可能不可用。我們的業務具有不斷變化的風險，這些風險可能無法預測。對於我們面臨的某些風險，我們可能被要求或可能選擇自我保險或依賴第三方持有的保險、法律辯護和豁免、賠償協議或責任限制，這可能是不夠的。
例如，我們可能沒有足夠的保險覆蓋與我們平臺上賣家的行為相關的保險。在不斷髮展的領域，如平臺產品責任，最近的決定，如麥克米蘭訴亞馬遜案在德克薩斯州，以及盧米斯訴亞馬遜案和博爾格訴亞馬遜案在加利福尼亞州，建議不同的司法管轄區對賣方產品的電子商務平臺責任範圍採取不同的立場。在某些情況下，平臺可能因賣家及其產品違反適用的法律制度而承擔責任，如知識產權法、隱私和安全法、產品監管或消費者保護法。這些領域的法院裁決和監管變化可能會迅速發生變化，無論是在美國還是在全球，我們的保險可能不足以或無法保護我們免受現有或新出現的法律風險的影響。最後，雖然我們平臺上的一些賣家可能為部分或全部風險投保，但許多小企業沒有任何或足夠的保險，即使賣家投保了，保險也可能無法彌補相關損失。
這些因素可能導致保險成本增加，我們的責任增加，對我們平臺上的賣家的責任或要求增加，我們的市場或商業模式發生變化，或對我們的品牌和聲譽造成其他損害。
與我們的工商業相關的戰略風險
我們面臨着激烈的競爭，可能無法有效競爭。
運營電子商務市場競爭激烈，我們預計未來競爭將會加劇。為了取得成功，我們需要吸引和留住賣家和買家。因此，我們面臨着來自廣泛的線上和線下競爭對手的競爭。
我們與市場、零售商、社交媒體商務以及向小企業出售軟件和服務的公司爭奪賣家。例如，除了在Etsy Marketplace上列出待售商品外，賣家還可以在亞馬遜、eBay、谷歌或阿里巴巴等在線零售商那裏列出她的商品，或者通過當地寄售和古董店以及其他場所或市場銷售她的商品，包括通過Facebook、Instagram和TikTok等社交網絡上的商業渠道。她也可以直接向傳統零售商批發，包括大型全國性零售商，他們在我們的市場上或其他地方發現了她的商品。我們同樣在我們的其他市場DePOP、Reverb和Elo7上爭奪賣家，賣家可以在網上零售商如Vinted、ThredUp或Poshmark(在DePOP的情況下)、Sweetwater(在Reverb的情況下)或MercadoLibre(在Elo7的情況下)列出他們的商品，或者通過其他場所、市場、零售商或商業渠道銷售。
我們還與向小企業銷售軟件和服務的公司競爭，使賣家能夠在自己的網站上銷售或以其他方式獨立於我們的平臺經營業務，或使她能夠通過多種渠道銷售，如BigCommerce、Wix和Shopify。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住賣家，包括：
•我們品牌的價值和知名度；
•我們市場營銷的有效性；
•我們市場的全球規模和我們在線業務的廣度；
•我們的工具、教育和服務，支持賣家經營她的企業；
•買家的數量和參與度；
•我們的政策和費用；
•賣家擴大經營規模的能力；
•我們移動應用程序的有效性；
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目錄表

•我們社區的力量；以及
•我們的任務。
此外，我們還與零售商爭奪買家的注意力。買家可以選擇通過任何線上或線下零售商購物，包括大型電子商務市場，如亞馬遜、eBay或阿里巴巴，全國性零售連鎖店，如West Elm、沃爾瑪或塔吉特，當地寄售和復古商店，社交商務渠道，如Instagram或Facebook，活動驅動型平臺和垂直體驗，如Zola和WayFair，轉售商務和流媒體視頻商務網站和應用，以及其他場所或市場。其中許多競爭對手提供低成本或免費送貨、快速送貨、優惠的退貨政策以及我們的賣家可能難以或不可能提供的其他功能。隨着與流行病相關的流動限制繼續放鬆，隨着買家重返傳統的實體零售店，競爭可能會加劇。
我們基於多種因素競相吸引、吸引和留住買家，包括：
•賣家在我們的市場上列出的商品的廣度和質量；
•查找物品的簡便性；
•我們品牌的價值和知名度；
•個人對個人的商務體驗；
•客户服務；
•我們值得信賴的聲譽；
•我們移動應用程序的有效性；
•賣方向買方提供及時、公平和免費的送貨服務；
•付款方便；
•基於地區偏好的本地化和有針對性的體驗，以及
•我們平臺的可用性和可靠性。
我們的許多競爭對手和潛在競爭對手比我們擁有更長的運營歷史、更多的資源、更好的知名度或更多的客户。他們可能會比我們投入更多的資金來開發和推廣他們的服務，他們可能會向賣家支付比我們更低的費用。被廣泛採用的大型平臺可能受益於龐大的用户基礎、對用户或行業範圍數據的訪問、單方面制定政策和標準的能力，以及對履行、廣告或平臺上應用程序或電子商務交易等補充服務的控制。就Etsy和我們的賣家可能依賴這些競爭對手的服務而言，這些服務可能會被整合到網站功能中，這些競爭對手可能會獲得關於Etsy及其買家和賣家社區的大量數據。因此，他們可能會降低我們為用户提供服務的能力，降低我們獲得分析或信息以優化廣告的能力，或者故意尋求使Etsy中介化。
我們相信，對於新企業來説，創造能夠實現創業的在線商務產品或工具或服務相對容易，而且應該繼續如此。然而，隨着科技領域越來越受到監管，立法、監管或競爭調查即使聚焦於被廣泛採用的大型平臺，也可能無意中阻礙較小的平臺和小企業，包括我們和我們的賣家。例如，立法和調查可能導致只有大型平臺才能履行的義務。如果立法或監管調查，即使集中在其他實體，要求我們花費大量資源來應對或導致強加新的義務，我們的業務和經營結果可能會受到不利影響。
當地公司或總部設在美國以外市場的老牌公司也可能對當地習俗有更好的瞭解，這為它們提供了競爭優勢。例如，在美國以外的某些市場，我們與規模較小但類似的當地在線市場競爭，專注於獨特的商品，試圖吸引這些市場的賣家和買家。
如果我們無法成功競爭，或者如果競爭成功需要我們花費大量資源來應對競爭對手的行動，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

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目錄表

DePOP的增長和盈利能力取決於其吸引新買家和賣家、在國際上擴張以及在新的和現有的市場上有效競爭的能力。
DePOP提供了一個轉售二手和復古服裝及配飾的在線平臺。為了提高GMS和盈利能力，DePOP必須擴大其在美國和英國的活躍賣家和買家羣體，向新的地區擴張，並在競爭日益激烈的轉售領域有效競爭。
轉售和二手物品市場競爭激烈。此外，DePOP還與新商品和二手商品的供應商競爭，包括品牌商品商店、本地、全國和全球百貨商店、傳統寄售和廉價商店、專業零售商、直接面向消費者的零售商、折扣連鎖店、獨立零售店、傳統零售競爭對手的在線產品、專門從事小眾或狹義類別的轉售賣家，以及可能提供與DePOP相同或類似商品和服務的在線市場。提供二手服裝的競爭對手包括其他在線市場，如eBay、Vinted、ThredUp、Poshmark和RealReal；大型在線和傳統零售商，如亞馬遜、H&M、Kohl‘s和沃爾瑪；以及折扣零售商，如Burlington Stores、Ross Stores和The TJX Companies。我們認為，DePOP的競爭能力取決於許多因素，其中許多因素是它無法控制的，包括：
•吸引和留住活躍的買家和賣家，增加他們買賣的二手物品的數量；
•賣家在DePOP的市場上提供了廣泛的可取和高質量的二手物品選擇；
•二手時尚對Z世代和其他人羣的持續吸引力；
•在新的和現有的市場上獲得越來越好的品牌認知度；
•DePOP賣家將購買的商品運送給買家的速度和成本；以及
•DePOP買家和賣家可以輕鬆地購買、供應和退還二手物品。
隨着轉售市場的不斷髮展和擴大，我們預計這一領域的競爭將會加劇。此外，消費者的喜好可能會改變，或者消費者對二手物品的需求增長可能會減速甚至減少，買家可能不會像歷史上那樣頻繁地通過DePOP的市場購買商品，也不會在DePOP賣家那裏花費那麼多錢。與此相關的是，無法吸引和留住買家可能會損害我們吸引和留住賣家的能力，賣家可能會決定通過替代平臺或市場轉售他們的商品。
如果我們不能跟上技術變化的步伐，改進我們現有的產品並開發新的產品來響應賣家和買家不斷變化的需求，我們的業務、財務業績和增長可能會受到損害。
我們行業的特點是技術日新月異，新服務和產品推出迅速，客户需求和偏好不斷變化，我們無法預測這些變化對我們業務的影響。我們目前用來支持我們平臺的技術可能會變得不充分或過時，將新技術整合到我們的產品和服務中的成本可能會很高。然而，我們的賣家和買家可能對我們的增強功能或新產品不滿意，或者可能認為這些產品沒有響應他們的需求或為他們創造價值。此外，當我們投資和試驗新產品或我們平臺的變化時，我們的賣家和買家可能會發現這些變化具有顛覆性，並可能對它們持負面看法。此外，開發新服務和功能很複雜，公開發布的時間表很難預測，可能與我們的歷史經驗不同。因此，新產品的推出可能發生在預期的發佈日期之後，或者可能作為試點計劃推出，這可能會因為各種原因而不再繼續。此外，由於缺陷或錯誤、負面宣傳或我們未能有效營銷新產品，新產品可能不會成功。
新產品可能不會推動GMS或收入增長，可能需要大量投資和規劃，並可能使我們更直接地與那些建立得更好或擁有比我們更多資源的公司競爭。
如果我們不繼續以符合成本效益的方式開發讓賣家和買家滿意的新產品，那麼我們的競爭地位和增長前景可能會受到損害。此外，新產品可能不會推動我們預期的GMS或收入，利潤率可能低於我們預期或現有產品，我們來自新產品的收入可能不足以抵消開發和維護它們的成本，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。


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目錄表

如果我們、我們的賣家和我們的買家作為我們關鍵產品的一部分而廣泛採用的移動、社交、搜索和/或廣告解決方案不再可用或不再有效，或者如果對這些主要平臺的訪問受到限制，我們市場的使用可能會減少。
我們依賴廣泛採用的第三方平臺來接觸我們的客户，例如流行的移動、社交、搜索和廣告產品。如果我們不能在這些平臺上提供有益的體驗，或者如果我們或我們的賣家對這些平臺的訪問受到限制，或者如果這些大型平臺實施的功能與我們或我們的賣家競爭，那麼我們的產品和營銷努力可能會受到影響，我們的賣家管理和擴大業務的能力可能會受到損害。此外，我們可能無法提供有價值的體驗，我們可能無法獲得有限的機會，或者我們可能無法投入大量時間和資源通過新的或更新的設備、操作系統版本、社交網絡或搜索平臺(包括基於物聯網(IoT)或基於語音的平臺)與我們的服務集成並提供服務。如果我們的解決方案和集成無效或不可用，那麼我們的產品和營銷努力可能會受到影響，我們的賣家管理和擴大業務的能力可能會受到損害。因此，我們的賣家可能會選擇在其他地方銷售，我們的業務可能會受到影響。
網絡、移動網絡和移動應用流量之間的轉換率不同。如果轉換率較低的來源(如Etsy.com市場的移動網絡)對我們平臺的訪問佔總訪問量的百分比增加，可能會對我們的轉換率產生不利影響，並減少我們平臺上的GMS，從而對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
我們市場的成功也可能受到我們無法控制的因素的影響，例如移動和桌面操作系統、社交網絡或搜索和廣告平臺提供商採取的行動，包括：
•政策變化幹擾、增加通行費或以其他方式限制我們為用户提供我們平臺的全面體驗的能力，例如我們的移動應用程序或社交網絡存在；
•我們的平臺受到了不利的待遇，特別是與競爭平臺相比，例如我們的移動應用程序被放置在移動應用程序下載商店中；
•通過移動應用程序、社交網絡或現有的搜索和廣告系統分發或使用我們的平臺的成本增加；
•移動操作系統的變化，如iOS和Android，降低了我們的移動網站或移動應用程序的功能，或給予競爭產品優惠待遇；
•社交網絡的變化降低了我們或我們賣家的商店和產品的電子商務功能、特徵或營銷；或
•這些被廣泛採用的平臺實施和解釋法規或行業標準，作為副作用，會降低我們或我們賣家的商店和產品的電子商務功能、特徵或營銷。
如果賣家和買家通過這些廣泛採用的接入提供商訪問或使用我們的市場時遇到困難，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
擴大我們在美國以外的業務是我們戰略的一部分，如果我們的擴張努力不成功，我們的業務增長可能會受到損害。
我們專注於發展我們在美國國內外的業務。儘管我們在美國以外有相當數量的賣家和買家，但我們是一家總部位於美國的公司，在國際上開發當地市場的經驗較少，可能無法成功執行我們的戰略。在美國以外的地區運營也需要大量的管理關注，包括管理不同地理區域的運營和人員，這些地區具有不同的文化規範和習俗，並使我們的平臺和業務運營適應當地市場。
我們發展國際業務的能力也可能受到任何減少或阻礙跨境貿易的情況的不利影響。例如，跨境運輸貨物通常比國內運輸更昂貴、速度更慢，而且往往涉及複雜的海關和關税檢查以及對國家郵政承運人系統的依賴。如果司法管轄區變得越來越分散，對小賣家和平臺的額外監管、關税、認證、代表要求和海關要求增加了跨境貿易的成本或複雜性，無論是在賣方的材料採購上還是在賣方和買方之間，我們的業務都可能受到不利影響。此外，與持續的新冠肺炎疫情相關的各種隔離、關閉、延遲或終止的送貨服務以及行動限制可能會干擾我們的國際增長戰略。
我們在美國以外的成功還取決於我們能否吸引來自相同國家的賣家和買家，以促進當地市場的增長。無法在全球範圍內發展我們的社區，或以其他方式以經濟高效的方式發展我們在美國以外的業務，可能會對我們的GMS、收入和運營業績產生不利影響。
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目錄表

競爭也可能在美國以外加劇，無論是我們現在運營的地方，還是我們計劃擴張的地方。總部設在美國以外的當地公司可能擁有相當大的競爭優勢，因為它們更瞭解並專注於當地市場，再加上可能有利於當地公司的法規。我們的一些競爭對手也可能比我們更快地在國際上發展和增長。
儘管我們做出了執行努力，但賣家在我們的Etsy和Reverb市場上列出的商品對非美國消費者的吸引力可能與對美國消費者的吸引力不同。此外，非美國買家不像美國買家那樣熟悉Etsy和Reverb品牌，可能不會認為我們相關或值得信賴。此外，美國境外買家對我們Etsy和Reverb市場的訪問可能不會像美國國內的訪問那樣頻繁地轉化為銷售，包括由於美元相對於其他貨幣走強的影響，以及這些市場上列出的大多數商品平臺是以美元計價的。同樣，非英國消費者可能不太熟悉DePOP，或者發現列出的商品沒有英國消費者那麼有吸引力，而非巴西消費者可能不像巴西消費者那麼熟悉Elo7，或者覺得列出的商品沒有巴西消費者那麼有吸引力。
持續的國際擴張也可能需要大量的財務投資。例如，Etsy進行了初步投資，以探索印度的增長機會，印度是一個充滿活力的市場，我們在印度的運營經驗有限，並收購了Etsy在拉丁美洲擴大覆蓋範圍的Elo7。為了促進持續的國際擴張，我們計劃投資於賣家和買家的收購營銷，加強我們的機器翻譯和機器學習，以幫助賣家和買家建立聯繫，即使他們不説相同的語言，與第三方服務提供商建立關係，支持在多個國家的運營，並可能收購更多總部位於美國以外的公司，並將這些公司與我們的運營整合。我們在美國以外的投資可能比我們預期的更昂貴，或者不成功。
我們最近對DePOP和Elo7的收購可能會給我們的管理、技術和運營資源帶來壓力，並可能被證明成本更高，整合時間比我們預期的更長，這可能最終會減少或消除收購給Etsy帶來的好處。
我們預計，我們對DePOP和Elo7的收購將繼續需要我們的管理團隊和員工投入大量精力和資源，包括我們的技術、運營、會計和人力資源部門。將資源用於DePOP和Elo7的整合意味着這些資源將在不同程度上與其支持現有Etsy功能的正常日常活動進行重新部署。這可能會損害我們為現有Etsy賣家和買家提供服務的有效性和效率，並可能對我們的財務狀況或運營結果產生不利影響。例如，如果我們的產品和營銷團隊參與支持DePOP和Elo7，他們可能無法將足夠的時間投入到與Etsy.com和混響市場相關的產品和營銷工作中，這可能會對我們的業務、增長或運營結果產生重大影響。
我們在收購DePOP和Elo7時產生了大量的交易費用和成本，在實現收購的預期收益方面可能會遇到困難。
我們因收購DePOP而產生了大量非經常性費用，在較小程度上，我們還與收購Elo7有關，包括法律、會計、備案、財務諮詢、整合規劃和其他費用。此外，雖然我們打算將DePOP和ELO7作為獨立的市場運營，但隨着我們投資於發展各自的業務並實施上市公司合規政策和程序(包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制，以及信息隱私控制)，我們可能會繼續招致鉅額費用。
此外，DePOP和Elo7收購的成功在一定程度上將取決於我們是否有能力應用Etsy的技術、營銷和運營專業知識，幫助他們以盈利、高效和有效的方式實現增長，包括與各自的賣家、買家和第三方服務提供商保持關係。由於我們的業務與DePOP和Elo7業務在某些方面不同，我們可能無法順利或成功地管理這些業務，並可能在實現收購的預期收益方面遇到困難。
可能遇到的潛在困難包括：
•核心員工流失；
•執行DePOP和Elo7的業務計劃面臨的挑戰；以及
•潛在的未知責任、不可預見的費用，以及與將DePOP和Elo7整合到並管理我們的“品牌之家”相關的其他複雜問題。
如果我們不能成功地將DePOP和Elo7整合到我們的品牌之家戰略中，我們可能無法實現我們預期通過這些收購而獲得的好處。因此，我們的業務、增長和/或運營結果可能會受到不利影響。
70
目錄表

對於DePOP和Elo7收購協議下的索賠，我們的賠償可能有限。
吾等收購DePOP及Elo7所依據的協議包含其性質的交易慣用的陳述、保證及契諾，以及對DePOP及Elo7的前股權持有人的義務及法律責任的限制(如適用)，包括在收購DePOP的情況下，不會因違反與業務有關的陳述及保證而直接向DePOP的前股東追索。關於DePOP收購，我們已獲得慣常的陳述和保修保險，以防範因違反DePOP收購協議中包含的某些陳述和保證而可能產生的損失，該保單本身受到指定的限制和排除。不能保證在與DePOP收購有關的索賠的情況下，保單將覆蓋相關的損失，也不能保證在DePOP收購的情況下根據保單可追回的收益(如果有)，或在Elo7收購的情況下可從賠償託管中追回的收益是否足以補償我們所發生的任何損失。因此，對於違反DePOP和Elo7收購協議中所包含的陳述、保證、契諾或其他條款的索賠，我們可能沒有追索權或追索權有限，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們就收購DePOP和Elo7進行的盡職調查可能沒有揭示DePOP和/或Elo7的所有相關考慮因素或負債，這可能會對我們的財務狀況或運營業績產生不利影響。
儘管我們在收購DePOP和Elo7時進行了盡職調查，但我們不能向您保證，這一盡職調查揭示了全面評估DePOP和Elo7所需的所有相關事實。此外，在盡職調查期間提供的信息可能不完整、不充分或不準確。作為每個盡職調查過程和我們對相關機會評估的一部分，我們還對DePOP和Elo7的運營結果、財務狀況和前景做出了主觀判斷。如果盡職調查未能正確或完整地確定DePOP或Elo7中可能存在的重大問題和責任，或者如果我們認為相對於各自的機會，某些風險在商業上是可以接受的，如果此類問題、責任或風險成為現實，我們可能會產生大量、意想不到的或高於預期的費用。此外，我們可能受制於以前未披露的DePOP和ELO7的重大負債，這些負債在盡職調查期間未被發現，可能導致財務或運營業績不佳，並對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。
我們可以通過收購其他業務或資產或戰略合作伙伴關係和投資來擴大我們的業務，這可能會轉移管理層的注意力和/或被證明是不成功的。
我們過去已經收購了許多業務，包括我們最近在2021年7月收購了DePOP和Elo7，未來可能會收購更多的業務或技術，或建立戰略合作伙伴關係。我們可能無法實現我們的收購或任何合作伙伴關係的預期收益，未來可能的收購或關係可能會擾亂我們的業務並轉移管理層的注意力Ent的時間和注意力。收購還可能要求我們花費相當大一部分可用現金、發行股票、產生債務或其他負債、攤銷與無形資產相關的費用、或產生商譽或其他資產的註銷。此外，整合收購的業務或技術是有風險的。未來的任何收購或合作都可能導致無法預見的運營困難和與以下方面相關的支出：
•將新業務和新技術融入我們的基礎設施；
•清理任何可能複雜、昂貴、耗時或對業務提出額外要求的所需監管審查；
•實施增長計劃；
•整合行政職能；
•聘用、留住和整合關鍵員工；
•支持和提升士氣和文化；
•留住關鍵客户、商家、供應商和其他關鍵業務夥伴；
•維持或制定控制、程序和政策(包括對財務報告和披露控制和程序的有效內部控制，以及信息隱私控制)；
•承擔與被收購企業收購前後活動相關的責任，包括違法違規、知識產權侵權、商業糾紛、網絡攻擊、税收等事項的責任。
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目錄表

我們還可能發行與收購或合夥企業相關的額外股本證券，這可能會對我們的股東造成稀釋。最後，分析師、投資者或社區成員可能會對收購或合作持負面看法。
我們幫助業務增長的營銷努力可能不會奏效。
保持和提高對我們市場和服務的認識，對於我們吸引和留住賣家和買家的能力非常重要。我們Etsy市場戰略的關鍵部分之一是為市場帶來更多新買家，並通過鼓勵更頻繁地跨多個類別和購買場合購買來創造更多習慣性買家。我們繼續重複和投資於我們的營銷戰略，但由於各種原因，這些戰略可能不會成功，包括我們無法執行和實施我們的計劃。
我們目前的營銷努力包括搜索引擎優化、搜索引擎營銷、聯盟營銷、展示廣告以及社交媒體、移動推送通知和電子郵件營銷。如果我們未能擴大規模，在這些營銷努力中的任何一項都不能帶來有效的投資回報，可能會損害我們的業務。我們還與名人和有影響力的人接觸，作為我們營銷努力的一部分，如果他們採取與我們的品牌和價值觀不符的行為，我們與這些人的關係可能會導致我們的品牌或聲譽受損。
此外，我們還通過電視和數字視頻廣告等渠道對品牌廣告進行了大量投資。如果我們不製作有效的內容或為該內容購買有效的播出時間和位置，可能無法為我們的投資帶來回報，並損害我們的品牌和/或業務。我們的許多營銷努力包括我們的賣家和通過自動化系統從他們的商店挑選的產品。這些自動化系統可能並不總是有效運行。雖然我們的手動和自動化系統都有工具和程序來説明我們和我們合作伙伴的政策，但儘管我們盡了最大努力，我們可能會在營銷努力中無意中包含與我們的政策、品牌和價值觀不一致的賣家或他們的產品，這可能導致無法為我們的投資、媒體或監管審查提供回報，並損害我們的品牌和/或業務。
我們通過谷歌等搜索引擎獲得了相當多的訪問量。搜索引擎經常更改確定用户搜索結果排名和顯示的算法、更改我們可用的分析或搜索引擎優化數據或對結果顯示方式進行其他更改，這可能會對指向我們市場的鏈接的放置產生負面影響，並減少訪問次數或以其他方式對我們的營銷努力產生負面影響。
我們還獲得了Facebook、Instagram和Pinterest等社交媒體平臺的大量訪問。搜索引擎、社交網絡和其他第三方通常要求遵守其政策和程序，這些政策和程序可能會受到更改或新解釋的影響，談判能力有限，這可能會對我們的營銷能力(包括為賣家提供的營銷服務)、GMS和收入產生負面影響。Etsy-為用户提供控制，以限制第三方廣告功能、在線廣告攔截軟件的日益使用以及瀏覽器和移動操作系統的技術變化，影響我們營銷努力的有效性，或我們的可見性和洞察力。因此，我們可能無法帶來更多的買家，或者無法增加我們平臺的訪問頻率。此外，數據隱私領域正在進行的法律和監管變化，例如歐盟一般數據保護條例(GDPR)、2018年加州消費者隱私法(CCPA)、2020年加州隱私權法案(CPRA)，以及美國各州和世界各國正在通過或考慮的其他法律，可能會影響營銷和廣告服務的範圍和有效性，包括我們平臺上使用的那些。
我們還通過電子郵件營銷獲得了大量訪問。如果我們無法成功地向賣家和買家發送電子郵件，如果我們的電子郵件訂閲工具無法正常運行，或者如果我們的賣家和買家沒有打開我們的電子郵件，無論是出於選擇，因為這些電子郵件被標記為低優先級或垃圾郵件，或者由於其他原因，我們的業務可能會受到不利影響。隨着電子商務、搜索和社交網絡以及相關監管制度的發展，我們必須繼續相應地發展我們的營銷策略和技術，如果我們無法做到這一點，我們的業務可能會受到不利影響。
一些消費者設備、移動或桌面操作系統以及網絡瀏覽器的供應商已經實施或宣佈計劃實施阻止跟蹤技術的方法，如果廣泛採用這些技術，也可能導致在線跟蹤方法的效率大大降低。同樣，我們的供應商，特別是那些提供廣告和分析產品和服務的供應商，已經並可能繼續根據與隱私有關的法律和技術變化來修改他們的產品和服務，這種方式可能會降低我們營銷工作的效率和我們對我們平臺使用數據的訪問。我們有效利用此類技術的能力的任何降低都可能損害我們個性化買家體驗的能力，增加我們的成本，並限制我們以具有成本效益的條款吸引和留住賣家和買家的能力。因此，我們的業務和運營結果可能會受到不利影響。

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執行我們的市場政策可能會對我們的品牌、聲譽和/或我們的財務業績產生負面影響。
我們維護和執行政策，概述用户在參與我們的服務時對他們的期望，無論是作為賣家、買家還是第三方，並預計一旦我們將DePOP和Elo7整合到我們的市場政策計劃中，我們將在DePOP和Elo7維護和執行類似的政策。此外，我們禁止在我們的市場上銷售一系列物品，包括(但不限於)：毒品、酒精、煙草、武器、瀕危動物產品、危險材料、召回物品或造成不合理傷害風險的物品、高度管制的物品、侵犯他人知識產權的物品、非法產品、色情物品、來自聯邦批准司法管轄區的物品、令人憎恨的內容以及宣揚或美化暴力的物品。
我們執行這些政策是為了維護我們市場的安全和完整性，建立對我們服務使用的信任，並鼓勵我們社區成員之間的積極聯繫。我們努力以一致、有原則、對利益攸關方透明和可解釋的方式執行這些政策。然而，即使採取了原則性和客觀性的方法，政策執行也是人力和技術審查的結合。因此，可能存在錯誤，可能會受到不同司法管轄區不同、不一致或相互衝突的地區共識或監管標準的影響，或者可能被認為是武斷、不明確或不一致的。同樣，與Etsy最近收購的市場Elo7和DePOP相關的工具和程序也不像Etsy使用的那樣複雜或成熟。我們在整個市場執行我們的政策的能力方面的缺陷和錯誤可能會導致公眾的負面看法、我們成員的不信任或對我們服務的使用缺乏信心，並可能對我們的品牌聲譽產生負面影響。特別是，某些執法決定，即使是我們認為對我們市場的健康和安全是必要的，可能會受到利益相關者或公眾的負面影響，例如：
•我們可以根據我們的政策選擇限制或禁止在我們的市場上銷售商品，即使我們可以從這些商品的銷售中獲得經濟利益；
•我們可能會不時地修改我們的政策，我們相信這種方式會增強人們對我們平臺的信任，即使這些變化可能會被認為是不利的，比如更新我們定義手工製造的方式。
我們受到與我們的環境、社會和治理活動和披露相關的風險的影響。
我們制定了一項影響戰略，重點是利用Etsy的核心業務，通過積極的經濟、社會和生態努力(我們的“ESG指標”)為我們的社區和利益相關者創造價值。我們的影響戰略旨在為我們的利益相關者創造更多的經濟機會，確保公平地獲得我們創造的機會，並通過促進負責任的資源使用和減少我們的碳足跡來建立長期韌性。我們還選擇公開分享這些ESG指標，並將其包括在年度報告中，因此，我們的業務可能會因這些活動而面臨更嚴格的審查。見年度報告中的“業務--我們的影響戰略和進展”。雖然選定的指標得到獨立第三方的有限保證，但這一過程本質上沒有就財務報表審計尋求合理保證那麼嚴格，而且此類審查過程可能無法發現錯誤，也可能無法保護我們免受證券法規定的潛在責任。
如果我們不展示我們的影響戰略取得的進展，或者如果我們的影響戰略被認為不夠充分，我們的聲譽可能會受到損害。如果我們不能在我們報告的領域採取負責任的行動，並證明我們對影響戰略的承諾提高了我們的整體財務業績，我們還可能損害我們的聲譽和品牌價值。
設定這些指標對我們聲譽造成的任何損害，或我們未能或被認為未能達到這些指標，都可能影響員工敬業度和保留率、我們的買家和賣家以及我們的合作伙伴和供應商與我們做生意的意願，或者投資者購買或持有我們普通股的意願，任何這些都可能對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
如果我們不能成功地執行我們的業務戰略，或者如果我們的戰略被證明無效，我們的業務、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們執行戰略的能力，包括我們的“品牌之家”戰略，取決於許多因素，包括我們的高級管理團隊和關鍵團隊領導人執行戰略的能力，我們在快速發展的電子商務環境中迭代的能力，保持我們的產品試驗速度以及此類計劃的成功，我們滿足賣家和買家不斷變化的需求的能力，以及我們員工高水平表現的能力。如果我們無法執行我們的戰略，如果我們的戰略沒有推動我們預期的增長，如果公眾認為我們沒有執行我們的戰略，或者如果我們的市場機會沒有我們估計的那麼大，這可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。

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目錄表

我們可能需要額外的資本，這些資本可能無法以可接受的條款提供給我們，或者根本無法獲得。
我們相信，我們現有的現金和現金等價物和短期投資(包括2021年債券發行的收益)，以及運營產生的現金在從現有的現金和投資餘額中為我們收購DePOP和Elo7提供資金後，以滿足我們至少在未來12個月的預期現金需求。然而，由於業務條件的變化或其他發展，例如我們可能決定進行的收購或投資，我們可能需要額外的現金資源。我們可能尋求在我們的信貸安排下借入資金，或者出售額外的股權或債務證券。出售額外的股本或可轉換債務證券可能會導致我們現有股東的股權被稀釋。我們未來可能獲得的任何債務融資都可能導致額外的運營和財務契約，這些契約將限制或限制我們採取某些行動的能力，如招致額外債務、進行資本支出、回購股票或宣佈股息。我們也有可能無法以我們可以接受的金額或條款獲得融資(如果有的話)。資本市場和整體經濟的疲軟和波動可能會限制我們進入資本市場的機會，並增加我們的借貸成本。
我們有大量的債務，未來可能會產生更多的債務。我們可能沒有足夠的現金流來償還到期的鉅額債務。
我們在到期時償還債務或為債務進行再融資的能力，包括我們於2018年3月發行的2023年到期的0.125%可轉換優先債券(“2018年債券”)，我們於2019年9月發行的2026年到期的0.125%可轉換優先債券(“2019年債券”)，我們於2021年8月到期的0.125%可轉換優先債券(“2020年債券”)，以及我們於2021年6月發行的2028年到期的0.25%可轉換優先債券(“2021年債券”及連同2018年債券、2019年債券和2020年債券，稱為“債券”)。這取決於我們未來的表現，這受到經濟、金融、競爭和其他我們無法控制的因素的影響。我們的業務可能不會繼續從未來的運營中產生足以償還債務和進行必要資本支出的現金流。如果我們無法產生這樣的現金流，我們可能被要求採用一個或多個替代方案，例如出售資產、重組債務或以可能繁瑣或高度稀釋的條款獲得額外的股本。此外，任何因根本改變而須以現金回購債券的行為，將會減少我們手頭的現金，以致我們無法將該等資金用於我們的業務，或可能需要我們獲得額外的融資來支付回購的資金。我們對債務進行再融資的能力將取決於資本市場和我們目前的財務狀況。我們可能無法從事這些活動中的任何一項，或以理想的條件從事這些活動，這可能導致我們的債務違約。根據截至2021年9月30日的季度內股票的每日收盤價，2018年債券和2019年債券的持有人有資格轉換其2018年債券和2019年債券(視情況而定, 在2021年第四季度。有關2018年附註和2019年附註的更多信息，請參閲合併財務報表附註中的“附註8-債務”。
此外，受我們債務工具的限制，我們和我們的子公司未來可能會產生大量額外債務，其中一些可能是有擔保的債務。例如，如果我們承擔了額外的債務，擔保了現有或未來的債務，或者對我們的債務進行了資本重組，這些行動可能會削弱我們在到期時償還大量債務的能力。
監管、合規和法律風險
如果不能有效地應對不斷演變的欺詐或其他非法活動，可能會損害我們的業務。
我們採取了旨在確保遵守法律的政策和程序，包括反腐敗、反洗錢、出口管制和貿易制裁要求，我們還制定了措施，以發現和限制我們市場中發生的欺詐和其他非法活動，然而，這些政策、程序和措施並不總是有效的。此外，我們用來發現和限制欺詐和其他非法活動發生的措施必須是動態的，需要大量的投資和資源，特別是在我們的市場提高公眾能見度和規模的情況下。不良行為者不斷應用不斷髮展的技術和方法來實施欺詐和其他非法活動，要求市場檢測和限制這些活動的法規正在增加。我們的措施可能並不總是跟上這些變化。如果我們未能限制市場中非法活動的影響，我們可能會受到懲罰、罰款、其他執法行動和/或鉅額費用，我們的業務、聲譽、財務業績和增長可能會受到不利影響。
我們依賴第三方服務提供商來執行某些合規服務。如果我們或我們的服務提供商表現不佳，我們的合規工具可能不會有效，這可能會增加我們的費用，導致潛在的法律責任，並對我們的業務產生負面影響。

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如果第三方或我們社區的成員使用或試圖使用我們的市場作為其非法或不道德商業行為的一部分，我們的品牌可能會受到損害。
我們強調我們的使命和指導原則，這使得我們的聲譽對賣家或我們社區其他成員非法或不道德的商業行為的指控特別敏感。我們的賣家政策促進合法和道德的商業行為。Etsy希望賣家只與遵守所有適用法律、不使用童工或非自願勞動、不歧視、促進可持續發展和人道工作條件的製造商合作。我們還希望我們的供應商遵守我們的供應商行為準則。我們預計，一旦我們將DePOP和Elo7完全整合到我們的供應鏈管理計劃中，DePOP和Elo7供應商也將受到供應商行為準則的約束。儘管我們試圖施加影響，但我們並不直接控制我們的賣家、供應商或我們社區的其他成員或他們的商業行為，也不能確保他們遵守我們的政策。如果我們的社區成員從事非法或不道德的商業行為，或被認為這樣做，我們可能會收到負面宣傳，我們的聲譽可能會受到損害。
我們可能會受到賣家在我們的市場中列出的商品是假冒、侵權、非法、有害或違反我們政策的索賠的影響。
我們經常收到通信，聲稱我們市場中列出的商品侵犯了第三方版權、商標、專利或其他知識產權。我們已經制定了知識產權投訴和取締程序來處理這些通信，我們相信這些程序對於提升人們對我們市場的信心以及我們使用並繼續開發的主動和反應性反假冒措施非常重要。我們遵循這些程序來審查投訴和相關事實，以確定適當的行動，其中可能包括將商品從我們的市場移除，在某些情況下，關閉違反我們政策的賣家的商店。
我們的程序可能不能有效地減少或消除我們的責任。例如，在Etsy市場上，我們使用自動和手動工具的組合，並在許多情況下依賴人工審查。任何工具和程序都不能保證完全沒有錯誤地運行，特別是對於物理的、非標準化的商品，我們的工具和程序可能會出現錯誤或執行失敗，並且可能沒有足夠的人員，我們可能會受到越來越多的錯誤或欺詐性要求刪除內容的影響。此外，我們可能會為賣家在我們的平臺上進行的活動承擔民事或刑事責任，特別是在美國以外的國家，那裏的法律對中介機構和平臺的保護可能不如美國。
根據美國現行版權法，如《數字千年版權法》第512節及此外，我們受益於法律安全港條款，這些條款保護我們免受賣家和買家在我們平臺上發佈的內容的版權責任，我們依賴於第47 U.S.C.§230(通常稱為CDA§230)下的用户內容平臺保護，該條款限制了基於用户在我們平臺上發佈的內容針對Etsy的大多數非知識產權法索賠。然而，商標法和專利法不包括類似的法定條款，對這些形式的知識產權的平臺責任的限制主要是基於法院的裁決。同樣，與產品責任有關的法律因司法管轄區而異，市場平臺對賣家的產品和服務的責任雖然傳統上是有限的，但在法院、立法機構和立法提案中以及與監管機構的辯論越來越多。這些避風港和法院裁決，包括其他州和國際司法管轄區的類似裁決，已經並可能發生不利的變化。此外，專注於執行零售商式功能或處理海量用户內容的超大型平臺的行動的變化，可能也會直接或間接地影響我們，我們的賣家、買家和供應商。
歐洲和美國擬議的法律可能會改變平臺責任的範圍，而正在進行的判例法發展可能會不可預測地增加我們作為用户活動平臺的責任。在這種情況下，我們可能被要求對我們的賣家的知識產權侵權、產品合規缺陷、消費者保護缺陷、隱私和數據保護事件或監管問題承擔直接或次要的責任，包括我們可能無法控制或影響的他們的行為。
無論對我們提出的任何索賠的有效性如何，我們都可能會產生巨大的費用和努力來抗辯或解決這些索賠。如果政府當局確定我們幫助和教唆了假冒、有害或非法商品的侵權或銷售，或者如果法律變化導致我們可能對我們平臺上的賣家的行為負責，我們可能面臨監管、民事或刑事處罰。與過去一樣，第三方權利人的索賠可能會要求我們支付損害賠償金，或者不允許相關物品進一步上市。這些類型的索賠可能會尋求鉅額賠償或迫使我們修改業務做法，這可能會降低我們的收入，增加我們的成本，或者使我們的平臺不太友好。這些主張，或法律和法規的變化，可能需要刪除非侵權、合法或完全無關的內容，這可能會對我們的業務和我們留住賣家的能力產生負面影響。此外，公眾認為未經許可的、假冒的、有害的或非法的物品通常是由賣家在我們的市場上提供的，即使事實不正確，也可能導致負面宣傳和我們的聲譽受到損害。

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目錄表

我們已經參與，未來可能還會參與昂貴且耗時的訴訟和監管事宜，這可能需要改變我們的戰略、我們平臺的功能和/或我們的業務運營方式。
除了知識產權索賠，我們還參與了其他訴訟和監管事項，包括與消費者保護、產品責任、安全和隱私、商業或股東派生訴訟有關的事項，無論是單獨訴訟還是集體訴訟(如有可能)。我們已經並可能在未來受到更嚴格的監管審查、詢問或調查，包括針對我們的賣家、供應商或第三方的審查、詢問或調查，這些審查既涉及具體的詢問，也涉及廣泛的行業關注，如反壟斷、產品責任和隱私，這可能會導致費用增加或聲譽損害。例如，雖然我們在我們的Etsy市場平臺上聲明，賣家在Etsy上提供的產品，如面膜和洗手液，不是醫療級的，我們的賣家不能提出實質性的醫療或健康索賠，但我們可能會受到完全或部分基於賣家違反該指令的行為的索賠。
在某些情況下，我們有合同義務和其他法律義務代表現任和前任董事、高級管理人員和承銷商賠償和招致法律費用。我們作為一方的任何訴訟或監管行動，無論有無正當理由，都可能導致不利的判決。我們過去曾解決訴訟和監管行動，並可能在未來決定解決訴訟或監管行動，即使沒有可取之處。任何這樣的和解都可能是以不利的條件達成的。任何此類負面結果都可能導致支付鉅額損害賠償或罰款，損害我們的聲譽，或對我們的產品或業務實踐產生不利影響。這些結果中的任何一個都可能對我們的業務產生不利影響。此外，為索賠辯護的成本很高，可能會給我們的管理層帶來巨大的負擔。
我們根據我們的使用條款限制針對我們的某些索賠，包括仲裁要求、集體訴訟限制、責任限制、地點選擇和賠償要求。這些要求可能會受到不同的美國聯邦、州和外國司法管轄區法院的不同解釋和法律框架的影響，並且在某些司法管轄區可能會降低或沒有可執行性。在我們無法獲得這些索賠限制的情況下，它可能會顯著增加我們的成本，需要跨多個司法管轄區的大量資源，導致複雜或不一致的決定，並使我們不得不接受第三方尋求服從其索賠司法管轄區的法院選擇。
針對我們提起的訴訟或其他執法行動已導致和解，並可能導致禁令、損害賠償、罰款或處罰，這可能對我們的財務狀況或運營結果產生重大不利影響，或要求我們改變業務。儘管我們根據適用的會計準則為我們的訴訟和監管事項建立應計項目，但當這些事項出現可能且可合理估計的或有損失時，可能會有超過任何應計金額或超過合理可能披露的任何或有損失的重大損失風險，特別是在更不確定的法律或法規環境中。在訴訟程序取得重大進展之前，這種或有損失可能是不可能的，也不能合理估計，這可能需要幾年時間，而且可能發生在接近解決問題的時候。
在隱私和用户數據保護領域擴大和發展法規可能會給我們的業務和我們的賣家的業務造成技術、經濟和複雜的跨境業務障礙。
我們收集、接收、存儲、處理、生成、使用、傳輸、披露、可訪問、保護、保護、處置和共享個人信息、機密信息和其他可能受保護的信息，這些信息是提供我們的服務、運營我們的業務、出於法律和營銷目的以及其他與業務相關的目的所必需的。
在美國、歐盟國家以及我們開展業務的許多其他國家，數據保護已成為一個重大問題。除了這些風險因素中其他地方描述的法律的實際和潛在變化外，隱私和數據安全法規的全球發展正在改變我們、我們的賣家、我們的供應商和其他第三方收集、使用和共享個人信息和其他專有或機密信息的一些方式。為了遵守這些不斷變化的法規，我們必須對非美國業務進行一些特定的產品更改，並需要為我們以及我們與賣家、供應商和其他第三方的關係承擔額外的合規義務。
在歐盟，GDPR對處理居住在歐洲經濟區(“EEA”)、瑞士和聯合王國(以2020年12月31日起凍結並進一步單獨在國內修訂的形式)的個人身份信息提出了嚴格的要求。GDPR尋求統一這些司法管轄區的數據保護條例。該法規包含了許多要求和與之前歐盟法律相比的變化，包括對數據處理器的更嚴格的義務，數據主體更大的權利(需要對我們的技術和運營進行潛在的重大改變)，安全和責任義務，以及對數據保護合規項目的文件和記錄保存要求大幅提高。具體地説，GDPR為在歐盟運營的公司引入了許多與隱私相關的變化，包括加強數據主體對個人數據的控制(例如，“被遺忘權”)、提高歐盟消費者的數據便攜性、訪問和補救權利、數據泄露通知要求、增加在線和電子郵件營銷規則、與我們的賣家、供應商和第三方相關的合規要求，以及更強有力的監管執法制度。由於歐盟範圍內和特定司法管轄區的數據保護當局、法院和相關立法努力的決定，GDPR的解釋可能會發生變化。GDPR要求適用於某些第三方交易(如與合作伙伴和供應商簽訂的商業合同)和信息轉讓
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我們和我們的子公司之間的關係，包括用户和員工信息。GDPR的要求也可能適用於我們全球賣家社區中的一些用户，這取決於對其覆蓋範圍的解釋。我們可能會遇到留住或獲得新的歐盟賣家的困難，或者現有的和新的賣家可能會限制他們在歐盟的銷售，這是因為他們在GDPR方面的法律要求、合規成本、潛在的風險敞口以及他們自己的合規義務的不確定性。此外，儘管我們的賣家是獨立的企業，但隱私機構可能會認為我們對賣家或供應商的行為負有連帶責任，這將增加我們的潛在責任敞口和合規成本，這可能會對我們的業務產生負面影響。我們可能面臨潛在的責任、監管調查和代價高昂的訴訟，而這些可能無法得到保險的充分覆蓋。
在美國，管理數據隱私和安全的規則和法規包括根據聯邦貿易委員會法案、電子通信隱私法案、計算機欺詐和濫用法案、加利福尼亞州的CCPA(2020年1月1日生效)和CPRA(2023年1月1日生效)頒佈的規則和法規，以及其他與隱私、消費者保護和數據安全相關的州和聯邦法律。CCPA和CPRA對加州消費者和家庭的個人信息處理提出了新的要求，包括遵守和保存記錄的義務，請求訪問和刪除他們的個人信息的權利，以及選擇不出售他們的個人信息的權利，並提供了私人訴權和對數據泄露的法定損害賠償。
美國的其他司法管轄區正在開始擴大現有法規，或提出類似於CCPA的法律。如果美國出現更嚴格的隱私立法，可能會增加我們的潛在責任，並對我們的業務、運營結果和財務狀況產生不利影響。此外，歐洲以外的其他國家已經或正在考慮制定類似的跨境數據傳輸限制和法律，要求本地數據居留，並對個人信息的處理進行嚴格限制，這可能會增加我們提供服務和運營業務的成本和複雜性。以過去一年為例，巴西制定了《一般數據保護法》，新西蘭制定了《新西蘭隱私法》，中國發布了《個人信息保護法》草案，加拿大出台了《數字憲章實施法》。
GDPR、CCPA和在其他司法管轄區生效的類似法律可能會繼續改變全球的數據保護格局，可能會不一致或不兼容，並可能導致內部合規和業務風險的潛在鉅額運營成本。其中一些要求會給我們平臺上的購買和銷售體驗帶來摩擦，並可能影響我們營銷工作的範圍和有效性，這可能會對我們的業務和未來前景產生負面影響。除了GDPR和CCPA/CPRA之外，各個司法管轄區繼續通過與數據保護相關的法律，如數據隱私和數據泄露通知，導致各州、國家和地區有不同的一套要求。不遵守這些法律可能會導致一個或多個數據保護機構、其他公共機構、第三方或個人對我們提起訴訟。僅根據GDPR，違反規定就可能導致高達2000萬歐元的罰款，或不符合規定的公司全球年收入的4%，以金額較大者為準。由於我們控制範圍內的各種因素(例如有限的內部資源分配)或超出我們控制範圍的各種因素(例如缺乏供應商合作、新的監管解釋或在某些GDPR要求方面缺乏監管指導)，我們的合規努力可能不會完全成功。
此外，包括GDPR在內的歐盟數據保護法一般也禁止將個人信息從歐洲轉移到美國和大多數其他國家，除非接收國被認為有足夠的隱私保護措施來保護個人信息。將受保護的個人數據轉移到被認為不適當的司法管轄區的當事方必須為這種黨內或黨間轉移建立法律基礎並實施具體的保障措施。歐盟法院最近的一項裁決發現，此類轉移有一個共同的基礎，即歐盟-美國隱私盾牌是不夠的，與瑞士的平行安排也可能被認為是不夠的。雖然Etsy沒有依賴Privacy Shield進行跨境轉移，但Reverb之前已經這樣做了。雖然可能有有效的解決方案來允許這些轉讓，如標準合同條款(SCC)，但與跨境轉讓相關的規則的持續變化可能會阻礙Etsy及其子公司的與合作伙伴、供應商和用户等各方在司法管轄區之間有效傳輸數據的能力，或可能使此類個人數據傳輸的成本更高。特別是，最近的另一項決定以及歐盟委員會對SCC的相關指導和更新可能會對尋求依賴SCC的公司施加額外的義務，並可能需要與合規相關的大量費用和資源。我們或我們的供應商根據SCCS從歐洲轉移個人信息可能不符合歐盟數據保護法，可能會增加我們面臨GDPR對違反其跨境數據轉移限制的嚴厲制裁的風險，並可能導致我們平臺上的銷售下降，因為很難為個人信息轉移到歐洲以外的地方建立合法基礎。
我們還發布有關收集、處理、使用和披露個人數據的隱私政策和其他文檔。儘管我們努力遵守我們發佈的政策和文檔，但我們有時可能無法遵守，或可能被視為未能遵守。此外，儘管我們做出了努力，但我們可能無法成功實現合規，例如，如果我們的員工或供應商未能遵守我們發佈的政策和文檔。我們偶爾會收到監管機構關於這些努力的要求。失敗可能會使我們面臨潛在的國際、地方、州和聯邦政府根據數據保護和消費者保護法採取的行動。我們是或可能還受制於我們自己和第三方的外部和內部隱私和安全政策、代碼、陳述、認證、行業標準、出版物和框架的條款，以及與隱私、信息安全相關的對第三方的合同義務，包括賠償和使第三方免受不遵守數據保護法的成本或後果的合同義務，或其他義務。
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我們的賣家和供應商可能已經並可能在未來受到類似的隱私要求，這可能會顯著增加他們遵守這些要求的成本和資源。我們有不同的合同和其他法律義務，就與我們有關的安全漏洞通知相關利益相關者，在某些情況下，通知我們的第三方服務提供商。許多司法管轄區都頒佈了法律，要求公司在某些情況下通知個人、監管機構和其他人涉及某些類型的數據的安全漏洞。此外，我們與某些利益相關者達成的協議可能要求我們在發生此類安全漏洞時通知他們。這種強制性披露，即使只涉及第三方供應商的行為，也是代價高昂的，可能會導致負面宣傳，可能會導致我們的社區成員對我們的安全措施的有效性失去信心，並需要我們花費大量資本和其他資源來應對和/或緩解由實際或預期的安全漏洞造成的問題，並可能導致我們違反客户合同。我們的合同、我們的陳述或行業標準在不同程度上要求我們使用行業標準或合理的措施來保護敏感的個人信息或機密信息。網絡事件或安全漏洞可能會導致我們的社區成員或其他相關利益相關者聲稱我們未能遵守此類法律或合同義務。因此，我們可能會受到法律訴訟，或者我們的社區成員可能會終止與我們的關係。不能保證我們合同中的任何賠償、責任限制或其他補救措施是可強制執行的或足夠的，或以其他方式保護我們免受責任或損害。
我們可能沒有為安全事件或違規行為提供足夠的保險，包括罰款、判決、和解、處罰、費用、律師費以及因事件或違規行為而產生的其他影響。如果安全事故或漏洞的影響，或針對我們的一項或多項超出我們可用保險範圍的大額索賠的成功斷言，屬於不受保險約束的類型，或導致我們的保險單發生變化(包括保費增加或強制實施大額免賠額或共同保險要求)，可能會對我們的業務產生不利影響。此外，我們不能確定我們現有的保險、網絡保險和錯誤和遺漏保險將繼續以可接受的條款提供，或者我們的保險公司不會拒絕承保未來任何索賠或損失的全部或部分。隨着我們繼續擴大客户羣，以及處理、存儲和傳輸越來越多的專有和敏感數據，我們的風險可能會增加。
擴大我們在拉丁美洲和印度的業務可能會讓我們面臨更多風險。
我們最近收購了目前主要在巴西運營的Elo7，最近還在墨西哥和印度開設了辦事處。其中每個司法管轄區的法律框架、監管環境和文化都與我們的業務歷史上所在的北美和歐洲有很大不同。此外，新冠肺炎大流行的時間和影響因司法管轄區而異。如果我們無法管理這些風險，可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。此外，我們Elo7市場的成功可能會受到巴西和拉丁美洲普遍存在的宏觀經濟、社會和政治狀況的不利影響。增長率的降低、負增長時期、通貨膨脹的加劇、持續的通貨緊縮、法律、法規、政策的變化或未來司法裁決的變化，以及涉及外匯和資本管制的政策的解釋以及其他事項，例如(但不限於)貨幣貶值、外匯法規、通貨膨脹、利率、税收、就業和勞動法、銀行法和法規以及巴西和/或拉丁美洲其他地區或影響其的其他政治、經濟或監管發展，可能會影響整體商業環境，進而可能對Elo7未來的財務狀況和經營結果造成不利影響，或為Elo7成功整合到Etsy製造障礙。
我們的業務以及我們的賣家和買家可能會受到不同司法管轄區不斷變化的銷售和其他税收制度的影響，這可能會損害我們的業務。
間接税的適用，如銷售和使用税、增值税、省税、商品和服務税、營業税、預扣税、數字服務税、總收入税，以及對我們這樣的企業和我們的賣家和買家的税務信息報告義務，是一個複雜和不斷變化的問題。評估適用的納税義務需要作出重大判斷，因此，所記錄的金額是估計數，可能會進行調整。在許多情況下，最終的税收決定是不確定的，因為不清楚新的和現有的法規何時以及如何適用於我們的企業或我們賣家的企業。在某些情況下，我們可能很難或不可能驗證賣家提供給我們的信息，我們必須依靠這些信息來確定可能適用於我們的與賣家業務相關的任何義務，因為這些法規適用於特定的產品或服務，並且我們市場上銷售的許多產品和服務都是獨一無二的或手工製造的。如果我們被發現在如何處理我們的納税義務方面存在缺陷，我們的業務可能會受到不利影響。
多個司法管轄區(包括美國各州和歐盟成員國)正在尋求或最近已經對像我們這樣促進在線商務的企業徵收額外的報告、記錄保存、間接税徵收和匯款義務，或基於收入的税收。例如，最近頒佈的2021年美國救援計劃法案包括一項條款，顯著增加了我們必須報告付款交易的賣家數量。如果這樣的要求適用於其他司法管轄區，我們的業務，以及我們的賣方業務，可能會受到損害。例如，美國許多州和其他國家的税務當局已將電子商務平臺作為計算、徵收和匯出通過互聯網進行的交易的間接税的手段，並制定了法律，其他國家也在考慮類似的立法。如果對在我們的市場上銷售的物品徵税的要求導致我們的市場對當前和潛在買家的吸引力降低，那麼對現行法律或新立法的此類變化可能會對我們的業務產生不利影響。
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這可能會對我們的業務和我們賣家的業務產生實質性的影響。這項立法還可能要求我們或我們的賣家為遵守規定而招致鉅額成本，包括與税收計算、徵收、匯款和審計要求相關的成本，這可能會降低我們市場上的銷售吸引力。此外，歐盟、某些成員國和其他國家已經提議或頒佈了對在線廣告和市場服務收入徵税的建議。我們的經營業績和現金流可能會受到前瞻性或追溯性徵收的此類額外税款的不利影響，或者因未能向各主管部門提供有關我們的買家、賣家和其他第三方的信息而導致的額外税款或罰款。在某些情況下，我們也可能沒有足夠的通知，使我們能夠建立解決方案和採用程序，以在適用的生效日期前適當地遵守新的報告或收集義務。
我們的業務受到大量美國和非美國法律的約束，其中許多法律正在演變。
我們受制於美國和世界各地的各種法律法規，包括與傳統業務相關的法律法規，如就業法和税收，以及側重於電子商務和在線市場的法律法規，如在線支付、隱私、反垃圾郵件、數據安全和保護、在線平臺責任、市場賣家監管、知識產權、產品責任和消費者保護。鑑於我們的國際業務，我們需要遵守與在美國境外開展業務相關的各種法律，包括反洗錢、制裁、反腐敗和出口管制法律。在某些情況下，非美國的隱私、數據安全、消費者保護、電子商務和其他法律法規比美國的法律法規更詳細或更全面，並且在一些國家積極執行。
這些法律和法規在不斷演變，合規成本高昂，可能需要改變我們的業務做法，並需要大量的管理時間和精力。在某些司法管轄區，這些法律和法規可能會被試圖在全球範圍內對Etsy或其子公司適用此類國內規則，有時可能會使我們在不同的司法管轄區承擔不一致的義務。
此外，現有法律如何適用於在線市場並不總是很清楚，因為這些法律中的許多都沒有解決在線市場或電子商務提出的獨特問題。例如，正如在這些風險因素中其他地方所描述的那樣，與隱私有關的法律在不同的司法管轄區正在以不同的方式演變。聯邦、州和非美國政府機構以及解釋法律的法院繼續評估適用於Etsy及其市場的隱私要求。
新的平臺責任法律、對現有法律的可能修訂，以及對這些法律的持續監管和司法解釋，賦予平臺用户行為責任，可能會給Etsy和我們平臺上的賣家帶來成本和不確定性。這甚至可能是針對其他技術領域、業務實踐或其他第三方的新法律或法規的情況，這些領域或法規仍然間接或無意地影響我們、我們的賣家或我們的供應商。例如，歐盟最近在數字單一市場指令和平臺對商業法規中的電子版權，以及即將出台的數字服務法案(DSA)和數字市場法案(DMA)，可能會直接影響我們，以及影響我們的賣家和供應商。同樣，德國和法國最近通過的反浪費法規可能會直接影響我們的賣家，並迫使我們承擔合規核查義務。如果我們和我們的賣家無法經濟高效地遵守新的監管制度，例如如果法規對我們的賣家提出了他們認為難以或不可能遵守的要求，或者要求我們採取與我們市場的規模、投資和運營不一致的行動，我們的賣家可能會選擇不發貨到受影響的司法管轄區，或者我們可能被要求限制發貨到受影響的司法管轄區，我們的業務可能會受到損害。此外，美國國會採取了各種措施，要求平臺審查和監管賣家，限制知識產權法律(如《數字千年版權法》第512條及其後的規定)對第三方用户內容的在線平臺保護的範圍，或根據《美國法典》第47編第230條限制用户內容平臺的保護(通常稱為CDA第230條)。結果, 我們目前在美國對第三方內容的責任保護可能會顯著減少或改變。我們可能會招致實施所需變化、調查和辯護索賠的鉅額成本，如果我們被發現負有責任，還可能產生重大損害。
我們還在越來越多的監管制度下運營，以保護我們以及我們在世界各地的賣家和買家，例如知識產權和反假冒法律、支付和税收、競爭、市場平臺監管、仇恨言論法律和一般商業監管。例如，即將出台的法規可能會對我們和我們的賣家施加重大的驗證、認證或持續的合規障礙。這些法律，以及法院或監管機構對這些法律的解釋，可能會在美國和世界範圍內迅速變化。我們可能沒有資源或規模來有效地適應和遵守這些監管制度的任何變化，這些變化可能會限制我們利用這些制度提供的保護的能力。此外，其中一些變化可能至少部分與我們平臺的運營方式不一致，特別是如果它們是在較大平臺的背景下采用的，或者以最適合較大平臺的方式採用，這可能會使我們更難利用這些制度來保護我們的市場。如果我們不能在這些監管制度下經濟有效地保護我們的平臺、賣家和買家，例如如果監管規定對我們的賣家提出了他們認為難以或不可能遵守的要求，限制了我們的市場可以提供的功能或特性，或者要求我們採取與我們的市場的規模、投資和運營不一致的行動，我們的業務可能會受到損害。
由聯邦、州或非美國政府制定的現有和未來的法律和法規，或此類法律和法規的執行不一致，可能會阻礙電子商務或在線市場的增長，這可能會產生負面影響
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關於我們的業務和運營。例如，數據本地化要求、對市場範圍或所有權的限制、知識產權中介責任規則、對在線言論的監管、對網絡中立性的限制、包裝和回收要求、賣方認證和代表要求，以及與安全、隱私或國家安全相關的規則，這些規則可能會阻礙我們、我們的用户或我們的供應商。我們還可能面臨監管挑戰，或受到歧視性或反競爭做法的指控，這些做法可能會阻礙我們和我們的賣家的增長前景，增加我們的成本，並損害我們的業務。我們可能會受到監管機構的要求，要求提供與第三方(如我們的競爭對手或供應商)的監管挑戰有關的信息或證詞，這可能會導致我們產生鉅額成本並花費大量資源作為迴應，並可能影響我們與這些第三方的關係。
我們努力遵守所有適用的法律，但它們可能會相互衝突，遵守一個司法管轄區的法律或法規，我們可能會發現我們違反了另一個司法管轄區的法律或法規。儘管我們做出了努力，但我們過去可能沒有完全遵守，未來也可能不會完全遵守，特別是在適用的監管制度尚未得到廣泛解釋的情況下。如果我們根據適用於我們的法律或法規承擔責任，我們可能會被要求支付鉅額罰款和罰款，我們的聲譽可能會受到損害，我們可能會被迫改變我們的運營方式。這可能需要我們產生鉅額費用或停止某些服務，這可能會對我們的業務產生負面影響。
此外，如果與我們合作的第三方違反了適用的法律或我們的政策，這些違規行為可能會導致我們承擔其他責任，並可能損害我們的業務。在某些情況下，我們依靠保險、賠償和其他合同補救措施來限制這些責任的能力可能是不夠的或不可用的。此外，我們可能對賣家的行為、疏忽或責任負責的情況是不確定的、複雜的和不斷變化的。例如，最近頒佈了某些法律，試圖讓像我們這樣的市場對某些傳統上由賣家負責的合規義務負責。如果越來越多的此類法律獲得通過，由此產生的合規成本和潛在的責任風險可能會對我們的業務產生負面影響。
我們可能會受到知識產權索賠的影響，即使這些索賠不屬實，保護我們的成本也可能極其高昂，損害我們的品牌，要求我們支付重大損害賠償，並限制我們在未來使用某些技術的能力。
互聯網和科技行業的公司經常因侵犯或其他侵犯知識產權的指控而受到訴訟。我們定期收到聲稱我們侵犯、挪用或濫用他人知識產權的通信。如果我們在全球範圍內獲得更大的公眾認知度和規模，我們可能面臨更高的成為知識產權索賠主體的風險。第三方可能擁有知識產權，他們聲稱這些知識產權涵蓋了我們技術或業務方法的重要方面，並阻止我們擴大產品範圍。第三方也可能聲稱一家公司對知識產權侵權負有第二責任，或者它是與另一方的共同侵權者，包括聲稱Etsy對使用Etsy平臺的賣家、我們的供應商或其他第三方提出的侵權索賠負有直接、間接或替代責任，並且法律、司法或其他豁免和抗辯不能保護我們。任何針對我們的知識產權索賠，無論是否具有可取之處，過去和將來都可能是耗時和昂貴的和解或訴訟，並可能轉移我們管理層的注意力。由於涉及複雜的問題，有關知識產權的訴訟本質上是不確定的，我們在這些問題上可能無法成功地為自己辯護。對於針對我們的索賠，保險可能不足或不可用，而對於與第三方的訴訟有關的索賠，針對這些當事人的賠償或補救可能不足或不可用。
我們的一些競爭對手擁有廣泛的已授權專利組合。許多潛在的訴訟當事人，包括我們的一些競爭對手、專利控股公司和其他知識產權持有者，都有能力投入大量資源來執行他們認為的知識產權。任何直接針對我們提出的索賠，或將我們牽連到針對第三方(如我們的賣家或供應商)的訴訟的一部分，都可能使我們承擔重大的損害賠償責任，並且我們可能被要求在我們開展業務的一個或多個司法管轄區停止使用被指控侵犯第三方權利的技術或其他知識產權。我們一直被要求為第三方知識產權申請許可證，未來也可能被要求。即使有許可證，我們也可能被要求支付鉅額版税或服從不合理的條款，這將增加我們的運營費用。我們還可能被要求開發替代的非侵權技術，這可能需要大量的時間和費用。如果我們不能為我們業務中任何涉嫌侵權的方面授權或開發技術，我們將被迫限制我們的服務，並可能無法有效競爭。這些結果中的任何一個都可能損害我們的業務。
我們受到開源許可條款的約束，因為我們的平臺合併了開源軟件，並且我們對開源軟件做出了貢獻，這可能會削弱我們充分保護我們知識產權的能力。
支持我們平臺的軟件包含開放源碼許可證所涵蓋的軟件。此外，我們定期為開源軟件項目貢獻源代碼，並在開源許可下發布內部軟件項目，我們預計未來也會這樣做。我們以及互聯網和技術行業所依賴的許多開源許可證的條款只被幾個法院裁決所解釋，而且這些許可證可能被解釋為對我們運營市場的能力施加了意想不到的條件或限制。在某些開放源碼許可下，如果滿足特定條件，我們可能被要求公開發布我們軟件的源代碼的各個方面，或者使我們的軟件在開放源碼許可下可用。
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為了避免公開發布我們的源代碼的受影響部分，我們可能需要花費大量的時間和資源來重新設計我們的部分或全部軟件。此外，使用開放源碼軟件可能會導致比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不對軟件的來源提供擔保或控制。使用開源軟件還可能帶來額外的安全風險，因為公開提供此類軟件可能會使黑客和其他第三方更容易確定如何危害我們的平臺，而且補丁或修復程序的可用性可能不一致或不迅速，因為它可能受到社區對特定開源項目的持續參與的影響。此外，由於我們為開源項目貢獻的任何軟件源代碼都是公開可用的，雖然我們可能會從他人的貢獻中受益，但我們在此類軟件源代碼中保護我們知識產權的能力可能會受到限制或完全喪失，我們將無法阻止我們的競爭對手或其他人使用此類貢獻的軟件源代碼。同樣，作為此類開源軟件的用户或貢獻者，我們可能會受到第三方知識產權索賠的約束。這些風險中的任何一個都可能難以消除或管理，如果不加以解決，可能會對我們的業務、財務業績和增長產生不利影響。
英國脱離歐盟仍然存在明顯的法律、經濟和執行方面的不確定性，這可能是國際市場不穩定的根源，造成重大貨幣波動，對我們在英國的業務產生不利影響，並對我們的業務、收入和財務狀況構成額外風險。
2021年1月1日，英國退出了歐盟單一市場和關税同盟(即英國退歐)。雖然英國和歐盟已經就英國退出貿易協定的條款達成一致，但未來的英國法律法規仍然缺乏明確性，因為英國正在決定要取代或複製哪些歐盟規則和法規，包括金融和銀行業法律法規、税收和自由貿易協定、知識產權、供應鏈物流、包裝和回收規則、隱私和信息安全法律、支付法規、環境、健康和安全法律法規、移民法、產品安全法和就業法，所有這些都可能減少在英國的外國直接投資。增加成本，抑制經濟活動。此外，根據聯合王國離開的條款，如果聯合王國違反了與工作條件和環境要求有關的某些“公平競爭環境”標準，歐盟保留徵收關税的權利。英國脱歐的長期影響將取決於英國法律和關係的演變，以及英國對“公平競爭環境”標準的遵守，以及這如何影響其與其他國家談判有利的貿易協定的能力。
英國是我們的核心市場之一。我們繼續關注英國退歐後的發展，以便我們可以適當調整我們的業務和運營，目標是繼續為我們在英國和歐盟的買家和賣家提供服務。然而，如果英國和歐盟未能順利執行貿易協議或就管理跨境服務和貿易的有利安排進行談判，以及有關潛在不同監管標準的持續不確定性，可能會顯著增加涉及英國買家和賣家的跨境貿易摩擦，或減少我們平臺上提供英國和歐盟之間產品的賣家數量。它還可能導致我們的額外運營、財務、監管和合規成本以及收入減少，所有這些都可能對我們的業務產生不利影響。
如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，投資者可能會對我們的財務報告的準確性失去信心。
作為一家上市公司，我們被要求對財務報告保持內部控制，並報告此類內部控制中的任何重大弱點。薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們評估和確定我們對財務報告的內部控制的有效性。它還要求我們的獨立註冊會計師事務所證明我們對我們財務報告內部控制的評估。雖然我們的管理層已經確定，我們的獨立註冊會計師事務所已經證明，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效，但我們不能向您保證，我們或我們的獨立註冊會計師事務所未來不會發現我們的內部控制存在重大缺陷。
如果我們未來在財務報告的內部控制方面存在重大弱點，我們可能無法及時發現錯誤。如果我們難以對我們可能收購的業務實施和維持有效的財務報告內部控制，或者如果我們發現我們未來的財務報告內部控制存在重大弱點，可能會損害我們的經營業績，對我們的聲譽產生不利影響，導致我們的股價下跌，或者導致我們的年度或中期財務報表中的財務報告不準確或重大錯報。我們可能被要求實施昂貴且耗時的補救措施。此外，如果我們在滿足與維護和報告內部控制相關的任何要求方面存在重大弱點或失敗，如薩班斯-奧克斯利法案第404條，投資者可能會對我們財務報告的準確性和完整性失去信心，這可能會導致我們的普通股價格下跌。我們可能會受到納斯達克、美國證券交易委員會或其他監管機構的調查，這可能需要額外的管理層關注，可能會對我們的業務產生不利影響。
此外，我們對財務報告的內部控制不會防止或發現所有錯誤和欺詐，個人，包括員工和承包商，可以規避這種控制。由於所有控制系統的固有限制，沒有
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目錄表

對控制的評價可以絕對保證不會發生因錯誤或舞弊而導致的錯誤陳述，或將檢測到所有控制問題和舞弊情況。
其他風險
我們普通股的價格一直並可能繼續波動，普通股價格的下跌可能會讓我們受到訴訟。
我們普通股的價格一直並可能繼續波動。一些經歷了股票交易價格波動的公司成為了證券訴訟的對象。我們過去經歷過證券集體訴訟，在未來股價波動或下跌後，可能會經歷更多此類訴訟。任何證券訴訟都可能導致鉅額成本，並轉移我們管理層的注意力和資源，這可能會對我們的業務造成不利影響。
例如，自2020年1月1日以來，我們普通股在納斯達克的每日收盤價從最低點31.69美元到最高點252.57美元，一直到2021年10月29日。我們普通股的價格可能會因為許多原因而大幅波動，其中許多原因是我們無法控制的，例如：
•我們的經營業績和其他財務和經營指標的變化，包括本季度報告中披露的關鍵財務和經營指標，以及這些結果和指標與分析師和投資者預期的比較情況；
•前瞻性陳述，涉及我們的財務指導或預測，我們未能達到或超過我們的財務指導或預測，或我們的財務指導或預測的變化；
•分析師未能啟動或維持對我們公司的報道，他們對我們經營業績的估計發生變化，或遵循我們普通股的分析師改變建議，或對我們的財務指導或預測持負面看法，以及我們未能達到或超過此類分析師的估計；
•進入或退出股票市場指數；
•宣佈我們或我們的競爭對手的新服務或增強功能、戰略聯盟或重要協議或其他發展；
•我們或我們的競爭對手宣佈的合併或收購或涉及我們或我們的競爭對手的此類交易的謠言；
•我們運營費用的數額和時間，以及我們採取的任何成本節約行動的成功程度；
•董事會或高級管理團隊發生變動；
•我們的市場因硬件、軟件或網絡問題、安全漏洞或其他問題而中斷；
•全球經濟或我們所在司法管轄區的經濟實力，特別是在當前的新冠肺炎大流行、貨幣波動和我們所在行業以及影響我們社區成員的市場狀況期間；
•我們最大股東的交易活動；
•可供公開交易的普通股數量；
•針對我們的訴訟或其他索賠；
•股東激進主義；
•其他同類公司的經營業績；
•與我們的業務相關的法律要求的變化；以及
•本季度報告中討論的任何其他因素。
此外，如果科技股市場或整個股市經歷了投資者信心的喪失，我們普通股的價格可能會因為與我們的業務、財務業績或增長無關的原因而下降。許多互聯網和科技公司的股價歷來波動很大。
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未來出售和發行我們的普通股或購買普通股的權利可能會對我們的股東造成額外的稀釋，並可能導致我們普通股的價格下降。
我們可能會在未來發行額外的普通股、可轉換證券或其他股本，包括作為轉換未償還票據的結果。我們還根據股權激勵計劃向員工、董事和其他服務提供商發行普通股。此類發行可能會稀釋投資者的權益，並可能導致我們普通股的價格下跌。此類發行的新投資者還可以獲得優先於現有股東的權利。
部分或全部債券的轉換將稀釋現有股東的所有權權益，以使我們在轉換任何債券時交付股份。如果該系列債券的條件轉換功能被觸發，則每個系列債券的持有人可在預定到期日之前選擇轉換債券。根據截至2021年9月30日的季度內股票的每日收盤價，2018年債券和2019年債券的持有人有資格在2021年第四季度轉換其2018年債券和2019年債券(視情況而定)。如果一個或多個持有人選擇轉換他們的票據，除非我們選擇通過向該等票據的兑換持有人提供現金來履行我們的轉換義務，否則我們可能被要求向他們交付相當數量的普通股，從而增加我們普通股的流通股數量。發行該等普通股以及在該等票據轉換後可發行的普通股在公開市場上出售，可能會對我們普通股的現行市場價格造成不利影響。有關附註的更多資料，請參閲綜合財務報表附註內的“附註8-債務”。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是我們與股東之間幾乎所有糾紛的獨家法庭，這可能會限制我們的股東在與我們或我們的董事、高管或員工的糾紛中獲得有利的司法論壇的能力。
我們的公司註冊證書規定，特拉華州衡平法院是根據特拉華州成文法或普通法提起的下列訴訟或程序的獨家法院：
•代表我們提起的任何派生訴訟或法律程序；
•主張違反受託責任的任何行為；
•根據特拉華州一般公司法對我們提出索賠的任何訴訟；以及
•任何主張受內政原則管轄的針對我們的索賠的行為。
這一規定不適用於為執行《交易法》規定的義務或責任而提起的訴訟。此外，《證券法》第22條規定，聯邦法院和州法院對所有此類《證券法》訴訟擁有同時管轄權。因此，州法院和聯邦法院都有管轄權受理此類索賠。雖然特拉華州法院已經確定選擇的法院條款是表面上有效的，但股東仍然可以尋求在我們的獨家法院條款指定的地點以外的地點提出索賠。在這種情況下，我們希望大力主張我們公司註冊證書的獨家論壇條款的有效性和可執行性。這可能需要與在其他法域解決這類訴訟相關的大量額外費用，而且不能保證這些規定將由這些其他法域的法院執行。
這種法院條款的選擇可能會限制股東在司法法院提出其認為有利於與我們或我們的董事、高級管理人員或其他員工發生糾紛的索賠的能力，並可能阻止此類訴訟。或者，如果法院發現我們的公司註冊證書中包含的選擇法院條款在訴訟中不適用或不可執行，我們可能會在其他司法管轄區產生與解決此類訴訟相關的額外費用。
我們的業務可能會因為維權股東的行動而受到負面影響。
維權股東的行動可能會對我們的業務產生不利影響。具體地説，響應維權股東的常見行動，如召開特別會議的請求、潛在的董事會選舉候選人提名、尋求戰略合併的請求、其他交易或其他特殊請求，可能會擾亂我們的運營，成本高昂且耗時，或分散我們管理層和員工的注意力。此外，與激進股東的行動有關的對我們未來方向的感知不確定性可能會導致失去潛在的商業機會，或者導致我們作為一家公司不穩定的看法，這可能會使吸引和留住合格員工變得更加困難。我們繼續致力於我們的使命、指導原則和文化的能力也可能受到質疑，這可能會影響我們吸引和留住買家和賣家的能力。維權股東的行動也可能導致基於投機性市場看法或其他因素的我們股價的波動，這些因素不一定反映我們業務的潛在基本面和前景。

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我們的股票回購是可自由支配的，即使實現了，也可能達不到預期目標。
我們的董事會批准了一項股票回購計劃，授權我們回購最多2.5億美元的普通股。此外，在發行2021年債券方面，我們的董事會批准回購1.8億美元的普通股，我們使用了發行所得淨額中的約1.8億美元，以相當於170.21美元的購買價回購了約110萬股我們的普通股(上一次報告的普通股每股銷售價格是在2021年6月8日)。不能保證2021年6月的股票回購或根據我們的股票回購計劃進行的任何回購都會提高股東價值，因為我們普通股的市場價格可能會跌破我們回購此類股票的水平。此外，不能保證我們過去或未來的股票回購將能夠成功地緩解最近和未來員工股票期權行使和限制性股票歸屬或與票據轉換相關的任何普通股發行的稀釋效應。回購的金額和時間也可能受到一般市場狀況以及我們普通股的現行價格和交易量的影響。如果我們的財務狀況惡化或我們決定將現金用於其他目的，我們可以隨時暫停回購活動。
根據我們的章程文件和特拉華州法律，反收購條款可能會使收購我們公司變得更加困難，可能會限制對我們管理層進行改革的嘗試，並可能壓低我們普通股的價格。
我們的公司註冊證書和章程以及特拉華州公司法中的條款可能會延遲或阻止我們公司控制權的變更或限制我們管理層的變更。除其他外，這些條款包括：
•規定一個分類的董事會，使我們董事會的所有成員不是一次選舉產生的；
•允許我們的董事會確定董事人數，並填補任何空缺和新設立的董事職位；
•規定董事只有在有理由的情況下才能被免職；
•要求獲得絕對多數票才能修改公司註冊證書和公司章程中的一些條款；
•授權發行“空白支票”優先股，董事會可用來實施股東權益計劃；
•取消我們的股東召開股東特別會議的能力；
•禁止股東在書面同意下采取行動，這意味着所有股東的行動必須在我們的股東會議上進行；
•規定本公司董事會有明確授權修訂或廢除本公司附例的任何條款；以及
•提名我們的董事會成員或提出可由股東在年度股東大會上採取行動的事項時，需要事先通知。
這些規定可能會推遲或阻止股東更換管理層成員的嘗試，因為這會使股東更難更換負責任命管理層成員的董事會成員。此外，特拉華州公司法第203條可能會對我們與持有15%或更多普通股的人之間的合併、業務合併和其他交易施加某些限制，從而延遲或阻止我們公司控制權的變更。反收購條款可能會推遲或阻止我們公司控制權的變更，從而壓低我們普通股的價格。
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第二項股權證券的未登記銷售和募集資金的使用。
發行人購買股票證券。
下表提供了在截至2021年9月30日的三個月內回購我們普通股股票的信息。
期間購買的股份總數每股平均支付價格(2)作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數(3)(4) 根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
(單位：千)(3)
July 1 - 31, 2021 (1)75,304 $198.83 43,123 $241,454 
August 1 - 31, 2021 (1)141,417 191.95 121,350 217,992 
September 1 - 30, 2021 (1)123,018 217.76 102,877 195,569 
總計339,739 202.82 267,350 195,569 
(1)購買的股份總數包括為履行與歸屬員工限制性股票單位相關的預扣税款義務而預扣的72,389股。
(2)每股平均支付價格不包括經紀佣金。
(3)2020年12月，我們的董事會批准了一項股票回購計劃，回購我們高達2.5億美元的普通股。股票回購計劃沒有到期日。
(4)所有這些股票都是根據10b5-1交易計劃購買的。
第3項高級證券違約
沒有。
第4項礦山安全信息披露
不適用。
第5項其他資料
沒有。
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目錄表

項目6.展品。
展品
數		以引用方式併入
已歸檔
特此聲明
表格文件編號提交日期
31.1
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席執行官的證明
   X
31.2
根據經修訂的1934年《證券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)條規定的首席財務官證明
   X
32.1†
根據修訂後的《1934年證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條所要求的首席執行官證明
   X
32.2†
1934年修訂的《證券交易法》第13a-14(B)條和《美國法典》第18編第1350條規定的首席財務官證明
   X
101.INSXBRL實例文檔   X
101.SCHXBRL分類架構鏈接庫文檔   X
101.CALXBRL分類計算鏈接庫文檔   X
101.DEFXBRL分類定義Linkbase文檔   X
101.LABXBRL分類標籤Linkbase文檔   X
101.PRE
XBRL分類演示文稿Linkbase文檔
   X
104封面交互數據文件-封面交互數據嵌入到內聯XBRL文檔中X
†這些證明不被視為已在美國證券交易委員會備案，也不得通過引用將其納入ETSY，Inc.根據1933年《證券法》(修訂本)或1934年《證券交易法》(修訂本)提交的任何文件中。
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目錄表


簽名
根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
Etsy公司
日期：2021年11月3日/s/梅麗莉·巴克利
梅麗莉·巴克利
首席會計官
(首席會計主任)
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