依據第424(B)(1)條提交
登記説明書第333-267322號及第333-267322-01號

招股説明書

$336,000,000系列 2022-A高級擔保公用事業費率債券

One Gas，Inc.旗下的堪薩斯天然氣服務公司

贊助商、寄存人和初始服務商

中央 索引密鑰編號：0001587732

堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.

發行實體

中央索引密鑰編號：0001944984

一批

預期 加權 平均值 生活 (年)

本金 金額 提供

排定 決賽 付款 日期

最終 成熟度 日期

利息 率

首字母 價格至 公共的

承銷 折扣 和 佣金

收益 到發行 實體 (之前 開支)

CUSIP

ISIN

A

5.50

$

336,000,000

8/1/2032

8/1/2034

5.486%

99.97947%

0.400%

$

334,587,019

484915AA1

US484915AA16

向公眾公佈的初始總價格為335,931,019美元。承保折扣及佣金總額為1,344,000元。在扣除費用(估計為4,500,000美元)之前，發行實體獲得的收益總額為334,587,019美元。分佈頻率為半年一次。第一個預定付款日期是2023年8月1日。

投資2022-A系列高級擔保公用事業關税債券涉及風險。請閲讀第18頁開始的風險因素 ，瞭解您在購買證券化公用事業電價債券之前應考慮的因素。

堪薩斯天然氣服務公司是One Gas，Inc.(KGS)的一個部門，作為儲户，將發行本金總額高達336,000,000美元的2022-A系列高級證券化公用事業價格債券 (證券化公用事業價格債券)，由堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.，特拉華州有限責任公司(發行實體)和KGS的全資子公司 發行。KGS是證券化公用事業電價債券的賣方、初始服務商和發起人。證券化公用事業電費債券是發行實體的優先擔保債務，並將由證券化公用事業電費財產(證券化公用事業電費財產)擔保，該財產包括由位於KGS服務區域內的所有現有和未來零售客户支付的徵收和收取證券化公用事業電費費用(證券化 公用事業電費費用)的權利。證券化公用事業電費至少每半年調整一次，並在必要時更頻繁地調整，以糾正之前6個月證券化公用事業電費收費的任何少收或多收，並確保預計收回的金額足以支付與證券化公用事業電價債券相關的所有償債和其他所需金額和費用。證券化公用事業電價債券的主要增信形式將由法定的真實機制提供，以及由管理證券化公用事業電價債券的契約項下持有的一般超額資金和資本子賬户提供。

從2023年8月1日開始，每個證券化公用事業電費債券 將有權在每年的2月1日和8月1日獲得利息。第一個預定付款日期是2023年8月1日。如果證券化公用事業電價債券是在該日期之後交付的，利息將從發行之日起計算，並必須由證券化公用事業電價債券的購買者支付。在每個付款日期，預定的本金支付應按照本招股説明書中的預期償債基金 時間表順序支付，但僅限於在支付一定費用和支出以及支付利息後代收賬户中有資金可用的範圍內。

證券化的公用事業電價債券僅代表發行實體堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.的義務，並僅由發行實體的資產擔保，主要由證券化的公用事業電價財產和相關資產組成，以支持其在證券化公用事業電價債券下的義務。請閲讀本招股説明書中證券化公用事業資費債券的説明、證券化公用事業資費債券的證券以及證券化公用事業資費資產的説明。證券化公用事業電費財產包括向KGS零售客户徵收、收費、收取及收取證券化公用事業電費的權利，其金額足以支付證券化公用事業電費債券，如本招股説明書中進一步描述。除發行實體外，KGS及其關聯公司不承擔證券化公用事業電費債券的任何付款責任。證券化的公用事業電價債券不是堪薩斯州或其任何政治分支、機構或工具的債務或義務， 不是對其或其任何政治分支、機構或工具的完全信用和信用或徵税權力的費用。

KGS和堪薩斯州國家公司制委員會通過其指定代表審議了與證券化公用事業電價債券的結構和定價有關的所有事項。

美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書是否真實或完整。任何相反的陳述都是刑事犯罪。

承銷商預計將於2022年11月18日左右通過存託信託公司的賬簿記賬設施為其參與者的賬户交付證券化公用事業費率債券，這些參與者包括Clearstream Banking，S.A.和EuroClear Banks SA/NV，作為EuroClear系統的運營商。目前，證券化的公用事業電價債券還沒有二級市場，我們不能向你保證會有一個二級市場。

摩根大通	加拿大皇家銀行資本市場

結構代理和聯合簿記管理人

聯合簿記管理人

美國銀行證券 聯席經理		富國銀行證券 聯席經理

本招股書日期為2022年11月9日。

目錄

		頁面
關於這份招股説明書			四.
關於前瞻性信息的警示聲明			VI
招股説明書條款摘要			1
風險因素			18
與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險			18
維修風險			22
與天氣有關的損害和其他自然災害風險			24
天然氣行業面臨的風險			25
與證券化公用事業電價的不尋常性質相關的風險 財產			26
與賣方或服務商的潛在破產程序相關的風險			27
與投資證券化公用事業電價債券相關的其他風險			30
證券化公用事業電價產權述評			36
證券化公用事業資費屬性説明			40
創建證券化的公用事業關税財產；融資秩序			40
電價；證券化公用事業電費			40
證券化公用事業收費客户類別			41
開票和託收條款和條件			42
《證券化法案》			43
概述			43
KGS可能會證券化符合條件的非常成本以及相關的前期和持續融資成本			43
憲制事宜			45
堪薩斯委員會可能調整證券化公用事業收費			47
證券化的公用事業收費是繞不過的			47
證券化法案保護證券化公用事業關税債券持有人安全 證券化公用事業關税財產的利益			47
證券化法案將證券化公用事業關税財產的轉讓定性為真實銷售			48
KGS S融資訂單			49
存款人、出賣人、初始服務者和保薦人			54
關於KGS			54
KGS的客户羣和天然氣消費量			55
信貸政策			56
計費流程			56
催收、終止服務和核銷政策			56
替代天然氣作為KGS客户的能源			57
其他天然氣公用事業考慮因素			57
天氣規則			57
天然氣用户預測			58

i

		頁面
年度預測差異			58
核銷和拖欠的經歷			58
青少年犯罪			60
堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.，發行實體			61
一般信息			61
受限目的			62
我們與KGS的關係			62
經理和高級人員			62
經理人費用及負債限額			63
我們是一個獨立於KGS的獨立法人實體			64
管理協議			64
證券化公用事業電價收費			65
初始證券化公用事業電費			65
證券化公用事業電價債券説明			66
一般信息			66
證券化公用事業費用債券的利息和本金的支付			66
證券化公用事業電價債券的贖回			71
證券化公用事業電價債券將以記賬形式發行			71
最終認證證券化公用事業關税債券			75
證券化公用事業電價債券的登記和轉讓			76
證券化公用事業電價債券的安全性			76
證券化公用事業電價債券代收賬款			77
如何分配收款賬户中的資金			80
在償還證券化公用事業電費債券時，子賬户中的資金將如何使用			81
向證券化公用事業關税債券持有人提交的報告			82
網站			82
我們和受託人可以修改假牙			82
什麼構成證券化公用事業電價債券的違約事件			86
我們的聖約			89
獲取證券化公用事業電費債券持有人名單			92
我們必須提交年度合規聲明			92
受託人必須向所有證券化公用事業電費債券持有人提供年度報告			92
什麼會引發義齒的滿意度和脱落感			92
我們的法律失敗和《公約》的失敗選擇			93
不能求助於他人			94
治國理政法			95
受託人			96
證券化公用事業電價債券的加權平均壽命和收益率考慮			99
加權平均壽命靈敏度			99

II

		頁面
估計的年費和開支			101
《銷售協議》			102
KGS出售和轉讓證券化公用事業資費 財產			102
證券化公用事業電價資產出售的條件			103
KGS的陳述和保證			103
幼稚園的契約			108
KGS賠償我們和受託人並採取法律行動的義務			111
幼稚園的接班人			112
修正案			112
服務協議			113
維修程序			113
證券化公用事業收費調整流程			114
服務商薪酬			116
KGS作為服務商的陳述和保證			116
服務商將在有限的情況下對我們、其他實體和堪薩斯委員會進行賠償			118
對服務商及其他人的法律責任的限制			118
服務機構將向我們、堪薩斯委員會和受託人提供報表			118
服務商將提供有關服務協議遵守情況的評估			119
關於KGS作為服務商的事項			120
構成服務器默認設置的事件			121
如果服務商違約，受託人的權利			121
豁免以往的失責行為			122
用繼任的服務商取代KGS的服務商			122
繼任服務商的義務			122
修正案			123
破產可能會如何影響你的投資			124
收益的使用			128
配送計劃			129
證券化公用事業債券的承銷商銷售價格			129
不保證證券化公用事業資費債券的轉售價格或轉售流動性			129
可能影響證券化公用事業電價債券價格的各種承銷商交易			129
從屬關係和某些關係以及相關交易			131
美國聯邦所得税的重大後果			132
一般信息			132
證券化公用事業關税債券的所得税狀況和作為發行實體的美國			133
對美國持有者的税收後果			133
對非美國持有者的税收後果			134

三、

		頁面
物質堪薩斯州所得税後果			137
ERISA注意事項			138
一般信息			138
對包括在計劃內的資產的監管			139
禁止的交易豁免			139
與大律師磋商			140
法律程序			141
證券化公用事業電價債券的評級			142
在那裏您可以找到更多信息			143
以引用方式成立為法團			144
1940年投資公司法案和沃爾克規則很重要			145
風險留存			146
法律事務			147
在某些司法管轄區提供限制			148
致歐洲經濟區居民的通知			148
致英國居民的通知			149
致加拿大居民的通知			150
瑞士潛在投資者須知			151
香港潛在投資者須知			152
日本潛在投資者須知			153
臺灣潛在投資者須知			154
定義術語詞彙表			155

關於這份招股説明書

本招股説明書是提交給美國證券交易委員會或美國證券交易委員會的註冊聲明的一部分。本招股説明書提供了有關我們(證券化公用事業電費債券)和One Gas，Inc.的子公司堪薩斯天然氣服務公司(Kansas Gas Service)作為儲户、保薦人和初始服務商的信息。本招股説明書描述了在此發行的證券化公用事業電價債券的條款。您應仔細審閲 本招股説明書、任何自由編寫的招股説明書、美國證券交易委員會的發行實體文件，以及本招股説明書中標題下引用的文檔中包含的信息(如果有)，您可以在此處找到更多信息。

在本招股説明書中，提到我們、我們、我們或發行實體指的是堪薩斯天然氣服務證券化I， L.L.C.提到KGS、發起人、初始服務商、儲户或賣家指的是堪薩斯天然氣服務，One Gas，Inc.的一個部門。提到One Gas，Inc.指的是One Gas，Inc.，One Gas，Inc.。KGS是One Gas的一個部門。？證券化公用事業電價債券或公用事業電價債券指的是我們根據本招股説明書發行的2022-A系列高級擔保公用事業電價債券。對服務商的引用是指KGS和本招股説明書中所指的服務協議下的任何後續服務商。提及公用事業證券化法案是指由堪薩斯州立法機構制定的公用事業融資和證券化法案，該法案規定通過發行證券化公用事業關税債券來證券化符合條件的非常成本(如極端天氣事件期間發生的燃料成本)。證券化法案在K.S.A.§66-1,240，66-1,253中編纂。除非上下文另有要求，否則術語零售客户是指從KGS購買天然氣以供消費的最終用户客户。我們還將堪薩斯州國家公司委員會稱為堪薩斯委員會。您可以在本招股説明書的第155頁上找到我們在本招股説明書中使用的一些其他定義術語的詞彙表。

四.

我們在招股説明書中包含了相關章節的交叉引用，您可以在這些章節中找到進一步的相關討論。您還可以在目錄中找到關鍵主題的參考。

你應該只依賴本招股説明書中包含的信息。我們或任何承銷商、代理商、經銷商、銷售人員、堪薩斯委員會或KGS均未授權其他任何人向您提供任何不同的信息。我們或任何承銷商、代理商、交易商、銷售人員、堪薩斯委員會或KGS對其他人可能提供給您的任何不同信息的可靠性不承擔任何責任，也不對其可靠性提供任何保證。如果有人向你提供了不同或不一致的信息，你不應該依賴它。我們不會在任何不允許要約或銷售的司法管轄區出售 證券化公用事業電價債券。本招股説明書中的信息僅在本招股説明書發佈之日有效。

我們預計證券化公用事業電價債券將於本招股説明書首頁最後一段 指定的日期交割，即證券化公用事業電價債券定價之日之後的第六個營業日。由於二級市場的交易通常在兩個工作日內結算，由於證券化的公用事業電價債券最初將以T+6結算，因此希望在定價之日或隨後的三個工作日交易證券化公用事業電價債券的購買者將被要求具體説明替代結算安排，以防止結算失敗。

v

關於前瞻性信息的警示聲明

本招股説明書中包含的某些陳述是《證券法》第27A節和《交易法》第21E節所指的前瞻性陳述。前瞻性表述涉及我們在計劃支付時支付證券化公用事業電費債券本金和利息的能力、我們的服務機構收取證券化公用事業電費的能力 、證券化公用事業電費物業的價值、監管、行政和法律程序的結果、市場狀況和其他事項。以下討論旨在確定可能導致未來結果與前瞻性陳述中陳述的結果大相徑庭的重要因素。

前瞻性表述包括上一段中確定的項目，有關證券化公用事業電費未來可能或假設匯款的信息，以及本招股説明書中包含的其他表述，這些表述通過預期、預計、項目、意圖、計劃、相信、應該、目標、預測、指導、繼續、可能、繼續、可能、可能、類似含義的詞語和術語識別。

不應過度依賴前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅適用於本招股説明書發佈之日。已知和未知的風險、不確定性和其他因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與前瞻性陳述中明示或暗示的任何未來結果、表現或成就大不相同。這些因素可能會影響證券化公用事業電價債券的價值。除了與前瞻性陳述相關的具體提及的任何假設和其他因素外，可能導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中預期的結果大不相同的因素包括但不限於以下陳述：

•

大流行或其他健康危機的持續時間和嚴重程度，例如2019年冠狀病毒病(新冠肺炎)或其變種的爆發，包括對我們和KGS的運營、客户、承包商、供應商和員工的影響，以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法和/或衞生當局為應對該問題而採取的措施；

•

來自替代能源形式的競爭，包括但不限於電力、太陽能、風能、地熱能和生物燃料，

•

KGS零售客户更廣泛地使用替代能源，

•

可能失去當地分銷公司的特許經營權或市政當局的行動造成的其他不利影響，

•

技術進步，包括提高效率或改善電力相對於天然氣的競爭地位的技術，

•

KGS零售客户繼續支付水電費的能力，

•

KGS服務區域的經濟狀況，包括經濟對其零售客户的影響，

•

恐怖襲擊、網絡攻擊或其他可能損壞或中斷運營或信息技術系統的惡意行為 ，

•

自然行為以及受到威脅或實際的恐怖主義和戰爭的潛在影響，

•

服務商對KGS零售客户羣增長的估計的準確性，以及

•

服務商對零售客户的預測和/或證券化公用事業收費支付的準確性。

VI

這些因素不一定是可能導致實際結果與我們的任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同的所有重要因素。其他因素也可能對我們未來的業績產生實質性的不利影響。這些風險和其他風險在本招股説明書的風險因素標題下進行了更詳細的描述。所有可歸因於我們和KGS或代表我們行事的人的前瞻性陳述都明確地受到這些因素的限制。任何此類前瞻性聲明僅在作出此類 聲明之日發表，除證券法要求外，我們不承擔因新信息、後續事件或情況、預期或其他方面的變化而更新這些聲明的義務。

第七章

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

風險因素摘要

以下是您在決定是否投資於證券化公用事業電價債券之前應考慮的重大風險因素的摘要。這些 風險可能會影響證券化公用事業電價債券的時間或最終付款，以及您在證券化公用事業電價債券中的投資價值。

•

由於支付資金來源有限，您在證券化公用事業電價債券上的投資可能會出現重大付款延遲或虧損 。

與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險

•

我們和KGS沒有義務賠償您在法律上的變化。

•

未來的司法行動可能會降低您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

•

未來的政府行動可能會降低您在證券化公用事業電價債券上的投資價值。

•

堪薩斯委員會可能會試圖採取行動，降低您在證券化 公用事業電費債券中的投資價值。

•

服務機構可能不履行其代表證券化公用事業電費債券持有人採取行動的義務，以保護債券持有人免受堪薩斯委員會或堪薩斯州的訴訟，或者服務機構可能不會成功進行任何此類嘗試。

•

放鬆監管或重組堪薩斯州的天然氣公用事業市場可能會減少證券化公用事業電費的收取 以及您在證券化公用事業電價債券中的投資價值。

•

市政實體可以尋求收購KGS天然氣系統的一部分，從而避免支付證券化的公用事業費用 。

維修風險

•

您對證券化公用事業電價債券的投資取決於KGS或其繼承人或受讓人，作為證券化公用事業電價財產的服務機構。

•

不準確的客户數量預測或意外的拖欠或註銷可能會減少證券化公用事業電費債券的預定付款。

•

如果我們必須取代KGS作為服務商，我們可能會在尋找和使用替代服務商時遇到困難。

•

更改帳單和收款做法可能會降低您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

•

對服務終止權的限制可能會增加收取證券化公用事業電費的難度。

與天氣有關的損害和其他自然災害風險

•

與風暴相關的損壞或其他自然災害對KGS系統的損壞可能會影響證券化公用事業電費債券的支付。

16

天然氣行業面臨的風險

•

天然氣面臨來自替代能源的競爭，未來的技術變革可能會使替代能源更具吸引力。

•

天然氣價格的上漲可能會促使客户轉向替代能源，並對證券化公用事業電費的收取產生負面影響。

•

政治、機構和社會對氣候變化和相關政策的情緒可能會促使客户轉向替代能源，並對證券化公用事業電費的收取產生負面影響。

與證券化的公用事業電費財產的不同尋常的性質相關的風險

•

未來對按零售客户類別劃分的證券化公用事業收費的調整可能會導致收取不足 。

•

取消受託人對證券化公用事業電價財產的留置權可能不切實際，加快證券化公用事業電價債券到期可能沒有什麼實際效果。

與賣家或服務商的潛在破產程序相關的風險

•

服務商將證券化的公用事業電費費用與其收取的其他收入混合在一起，這可能會在服務商破產的情況下阻礙您獲得證券化的公用事業電費費用，並降低您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

•

One Gas的破產可能導致證券化公用事業電費債券的虧損或延遲支付。

•

在一家天然氣公司破產的情況下，出售證券化的公用事業電價財產可能被解釋為融資，而不是出售，這可能會推遲或限制證券化公用事業電價債券的支付。

•

如果服務機構進入破產程序，服務機構在破產日期之前匯出的某些證券化公用事業電費可能構成優惠，這意味着這些資金可能無法支付證券化公用事業電費債券的欠款。

•

如果One Gas破產，針對KGS的索賠可能會受到限制。

•

One Gas的破產可能會限制受託人的補救措施。

與投資證券化公用事業電價債券相關的其他風險

•

KGS在銷售協議和服務協議下的賠償義務是有限的，可能不足以保護您在證券化公用事業電價債券中的投資。

•

信用評級不表明證券化公用事業電價債券的預期本金兑付率。

•

One Gas信用評級的下調可能會影響證券化公用事業電價債券的市場價值。

•

證券化公用事業電價債券缺乏二級市場可能會限制您轉售證券化公用事業電價債券的能力。

•

你可能會比你預期的更晚收到證券化公用事業電費債券的本金。

17

•

KGS可能會導致另一家子公司或關聯實體發行額外的證券化公用事業電費債券 ，該債券由額外的證券化公用事業電費財產擔保，其中包括向零售客户收取的不可繞過的費用。

•

KGS的運營受到其無法控制的風險的影響，包括網絡安全入侵、恐怖襲擊或 其他災難性事件，這可能限制KGS的運營和為證券化公用事業資費財產提供服務的能力。

•

如果受託人將收取的證券化公用事業電費和其他資金投資於代收賬户 ，導致投資虧損或投資變得缺乏流動性，您可能會比預期更晚收到證券化公用事業電費債券的本金和利息。

•

影響某些投資者的監管條款可能會對證券化公用事業電價債券投資的流動性和監管處理產生不利影響。

風險因素

在決定是否投資證券化公用事業電價債券之前，請仔細考慮我們在本招股説明書中包含或以引用方式併入的所有信息，包括下文和關於前瞻性信息的告誡聲明中描述的風險。

由於支付資金來源有限，您在證券化公用事業電費債券上的投資可能會出現重大付款延遲或虧損。

支付證券化公用事業電費債券的唯一資金來源將是我們的資產，其中包括：

•

擔保證券化公用事業電價債券的證券化公用事業電價財產，包括徵收、開具、收取、收取證券化公用事業電價費用的權利；

•

存放在受託人賬户中的資金；以及

•

我們在招股説明書中描述的各種合同下的權利。

證券化的公用事業價格債券不是對堪薩斯州或任何政府機構或機構的完全信用和信用或徵税能力的收費， 證券化的公用事業價格債券也不會得到KGS的保險或擔保，包括以其保薦人、存款人、銷售者或初始服務商的身份，或其各自的任何附屬公司(我們除外)、受託人或任何其他個人或 實體。證券化的公用事業電價債券將是無追索權債務，僅由抵押品擔保。延遲支付證券化公用事業電價債券可能會導致證券化公用事業電價債券的市場價值縮水，從而導致您在證券化公用事業電價債券投資的價值縮水。因此，您必須完全依靠證券化公用事業電費的收取和受託人持有的賬户中存款的資金來支付證券化公用事業電價債券。我們的組織文件限制我們收購與本招股説明書中描述的交易無關的其他資產的權利。請閲讀本招股説明書中的發行實體堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.。

與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險

我們和KGS沒有義務賠償您在法律上的變化。

對於可能影響證券化公用事業價格債券價值的任何法律變更，包括聯邦優先購買權或廢除或修訂證券化法案，我們、KGS或任何附屬公司、繼承人或受讓人都不會賠償您。 KGS將在銷售協議中同意實施任何法律或

18

為阻止或推翻任何可能對我們、受託人或證券化公用事業電費債券持有人造成重大不利的廢除、修改或修訂證券化法案的企圖而採取的合理必要的行政行動或程序。然而，我們不能向您保證KGS將能夠採取這一行動或任何此類行動是否會成功。儘管如果基於證券化公用事業電費債券發行時生效的法律的法律訴訟使證券化公用事業電費財產無效，KGS或任何後續受讓人可能需要 對我們進行賠償，但此類賠償義務不適用於證券化公用事業電費債券發行後的任何法律變更，無論此類法律變更是通過任何立法制定、任何憲法修正案或任何最終且不可上訴的司法裁決來實現的。請閲讀本招股説明書中的銷售協議和KGS的契諾。

未來的司法行動可能會降低您在證券化公用事業電費債券上的投資價值。

證券化的公用事業收費財產是證券化法案的創設，以及堪薩斯委員會根據證券化法案向KGS發佈的融資命令。證券化法案於2021年4月頒佈。由於在執行和解釋立法方面的司法或監管經驗有限，因此投資於一項資產的應付債券存在不確定性，該資產的存在取決於立法。證券化法案或任何融資令或其中的任何條款可能會直接在法庭上受到質疑，或以其他方式成為訴訟對象。由於證券化公用事業關税財產是證券化法案和融資令的產物，任何影響或解釋證券化法案或融資令、證券化公用事業關税財產或我們對證券化公用事業關税債券付款能力的司法裁決都可能對證券化公用事業關税債券的價值產生不利影響，或導致您的投資延遲收回。截至本招股説明書發佈之日，尚未發生此類 訴訟；但是，我們不能向您保證，將來不會提起質疑證券化法案或任何融資命令有效性的訴訟，或者即使提起訴訟，也不會勝訴。如果此類訴訟導致任何相關基本法律條款或任何融資令條款無效，您可能會損失部分或全部投資，或者可能會在收回投資方面遇到延誤。請閲讀本招股説明書中的《證券化法案》和《憲法事項》。

其他州已經通過了與證券化法案類似的融資條款的法律，其中一些法律受到了司法行動或公用事業委員會訴訟的挑戰。到目前為止，這些挑戰都沒有成功，但未來可能會提出司法挑戰。對另一個州的法律不利的裁決不會自動使證券化法案或融資命令無效，但可能會引發對證券化法案或融資命令的挑戰，建立成功挑戰證券化法案或融資命令的法律先例，或提高對證券化公用事業關税債券的政治和其他風險的認識，這樣可能會限制證券化公用事業關税債券的流動性和價值。因此，其他州的合法活動可能會間接影響您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

未來的政府行動可能會降低您在證券化公用事業電費債券上的投資價值。

儘管州政府和堪薩斯州委員會分別在證券化法案和融資令中承諾不採取或允許某些會損害證券化公用事業電費財產或證券化公用事業電費收費價值的行動，但堪薩斯州立法機構可能會試圖廢除或修訂證券化公用事業電費財產，以限制或改變證券化公用事業電費財產的價值。有關國家承諾的描述，請閲讀證券化法案-KGS可能對合格的資產進行證券化

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本招股説明書中的額外成本以及相關的前期和持續融資成本。截至本招股説明書發佈之日，我們不知道堪薩斯州立法機構有任何懸而未決的立法會影響證券化法案的任何條款。

堪薩斯州立法機構可能會廢除或修訂證券化法案 ，儘管該州承諾，如果立法機構採取行動是為了服務於重大和合法的公共目的，如保護公眾健康和安全，或應對影響KGS服務區域的全國性或地區性災難或緊急情況，或者如果此類行動或不採取行動是在有效行使州警察權力的情況下。同樣，堪薩斯委員會可能會廢除或修改融資令，儘管堪薩斯委員會做出了承諾，如果它採取行動是為了服務於重大和合法的公共目的。任何此類行動，以及可能隨之而來的昂貴和耗時的訴訟，都可能對證券化公用事業電價債券的價格和流動性、利息和本金的支付日期以及加權平均壽命產生不利影響。此外，任何訴訟的結果都是無法預測的。因此，您在證券化公用事業電費債券中的投資可能會因此而蒙受損失或延遲收回。

除了銷售協議中所述，KGS有義務在本招股説明書中賠償我們和受託人並採取法律行動，否則我們、KGS及其任何繼承人、受讓人或附屬公司都不會就可能影響證券化公用事業費率債券價值的任何法律變化(包括對證券化法案的任何修訂或廢除)對您進行賠償。

如果堪薩斯州立法機構或堪薩斯州委員會的行動對證券化的公用事業電費財產或收取證券化公用事業電費的能力產生不利影響，則根據美國或堪薩斯憲法，堪薩斯州可能有義務支付與證券化公用事業電費財產徵收時的估計價值相等的金額的賠償。然而，即使在這種情況下，也不能保證作為補償提供的任何金額足以讓您完全收回您在證券化公用事業電費債券中的投資，或抵消在此類收回之前的利息損失。

州或堪薩斯州委員會的任何承諾都不排除對證券化法案或融資令的任何 限制或更改，前提是法律對根據融資令收取的證券化公用事業電費費用和證券化公用事業電費債券持有人進行了全額補償。 目前尚不清楚，如果試圖進行此類限制或更改，堪薩斯州或堪薩斯州委員會將向證券化的公用事業電費債券持有人提供何種全額補償和全額保護 。

與其他一些州的公民不同，堪薩斯州的公民目前沒有憲法權利以主動或全民公決的方式通過或修改州法律。因此，如果沒有對《堪薩斯州憲法》的修正，《證券化法案》不能通過堪薩斯州選民的直接行動來修改或廢除。

根據堪薩斯州或堪薩斯州委員會各自的承諾執行的任何權利，可能需要在適當的情況下行使司法裁量權，並受到對堪薩斯州州和地方政府實體的法律補救措施的限制。這些限制可能包括，例如，在向法院提起訴訟之前必須用盡行政補救辦法， 或對堪薩斯州或堪薩斯委員會可能被起訴的法院類型和地點的限制，或對賠償或損害賠償的限制。

堪薩斯委員會可能會試圖採取行動，降低你在證券化公用事業電費債券上的投資價值。

證券化法案規定，對於為創建證券化公用事業電價財產而發佈的融資令，該融資令必須規定該融資令是不可撤銷的，而堪薩斯委員會不得

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直接或間接通過任何後續行動，修改、修改或終止融資單，或降低、損害、推遲、終止或以其他方式調整融資單授權的證券化公用事業電價收費 ，證券化公用事業電價收費的實際調整除外。此外，堪薩斯州委員會在融資令中承諾，它不會通過任何後續行動修改、修改或撤銷融資令，也不會降低、損害、推遲、終止或以其他方式調整證券化公用事業收費。但是，堪薩斯州委員會保留通過、修訂或廢除影響KGS或後續公用事業公司的規則或法規的權力。堪薩斯委員會還保留解釋授予KGS的融資令的權力，並可能以這一身份就融資令條款的含義作出裁決 ，可能需要進一步闡述。堪薩斯委員會的任何新的或修訂的法規或命令可能會對服務機構切斷客户未付款、評估滯納金、施加押金要求或及時全額收取證券化公用事業電費費用的能力產生不利影響，這可能會對證券化公用事業電費債券的評級或其價格產生負面影響，從而對證券化公用事業電費債券的攤銷 及其加權平均壽命產生負面影響。

服務機構需要代表我們向堪薩斯委員會提交證券化公用事業電費的某些定期調整。堪薩斯州委員會在提交真實調整申請之日後30天內確認服務機構調整的數學準確性，並確認沒有文書錯誤。向堪薩斯委員會提交的任何調整將於其擬議的生效日期生效，該日期不得早於提交後30天。請閲讀本招股説明書中對證券化公用事業電費分配的調整 。真實調整程序在未來可能會受到挑戰。調整過程的挑戰或延遲可能會對證券化公用事業電價債券的市場認知和估值產生不利影響 。此外，任何訴訟都可能因實際調整的延遲實施而大幅延遲證券化公用事業電費的收取 ，並可能導致錯過付款或延遲付款，並延長證券化公用事業電價債券的加權平均壽命。

堪薩斯州天然氣公用事業市場的放松管制或重組可能導致競爭加劇，以及在收取證券化公用事業電費方面出現重大延誤或減少，這可能會對證券化公用事業電價債券的投資產生重大不利影響 。

堪薩斯州天然氣公用事業市場未來的放松管制可能會改變向客户提供天然氣服務的方式，並允許 新的競爭性市場進入者提供零售天然氣服務、提供計量服務、提供計費服務或向客户收取付款(包括證券化公用事業收費)。我們無法預測它是否或何時將受到立法或法規變化的影響，也無法預測這些變化的影響。對於任何服務提供商，業績不佳、不作為、不遵守合同義務、資金混雜、缺乏信譽、資不抵債或其他不可預見的 問題可能會導致計算和收取證券化公用事業電費時出現重大延誤或減少，從而導致證券化公用事業電費債券本金和利息的支付出現重大延誤或減少，並可能大幅降低您在證券化公用事業電費債券中投資的價值。

服務機構可能不履行其代表證券化公用事業電費債券持有人採取行動的義務，以保護債券持有人免受堪薩斯委員會或堪薩斯州的訴訟，否則服務機構可能不會成功。

服務機構將在服務協議中同意採取任何合理必要的行動或程序，以迫使堪薩斯委員會和堪薩斯州履行證券化法案或融資令證券化條款下的任何義務或義務，包括任何行動。

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有合理必要阻止或推翻任何試圖以行政行動、立法制定、憲法修改或其他對債券持有人不利的方式廢除、修改或補充證券化法案或融資令的證券化條款或債券持有人在證券化公用事業電費財產中的權利的企圖。然而，服務機構可能無法採取這些 行動，原因有很多，包括法律或法規限制、財政限制以及在成功挑戰任何此類立法或憲法修正案方面的實際困難。此外， 服務人員可以執行的任何操作都可能不成功。任何這種未能履行其義務或成功迫使堪薩斯委員會或堪薩斯州履行義務的行為都可能對債券持有人的權利產生負面影響，並導致他們在證券化公用事業電價債券上的投資損失 。

市政實體可以尋求收購KGS天然氣分銷設施的一部分，並避免支付證券化的公用事業電費。

堪薩斯州法律授權市政當局尋求通過自願交易或徵用權獲得公用事業公司天然氣分配設施的一部分，作為市政擁有的公用事業系統的一部分。不能保證在證券化的公用事業電價債券仍未償還的情況下，一個或多個市政當局不會尋求收購KGS的部分或全部天然氣分銷設施。證券化法案規定，融資訂單批准的證券化公用事業電費應由公用事業公司及其繼承人或受讓人收取。在服務協議中，KGS已承諾在適當的論壇上主張，任何市政當局通過徵收獲得KGS天然氣分銷設施的任何部分，包括在任何特許協議到期時，必須被視為根據證券化法案和融資命令KGS的繼承人。但是，有關市政當局可能會斷言，就這些目的而言，它不應被視為KGS的繼任者 ，其分銷客户不負責支付證券化的公用事業電費。在任何情況下，我們都不能向您保證證券化公用事業電費將從市政公用事業公司的客户那裏收取，這些客户以前是KGS的零售客户，而且這種情況可能不會影響證券化公用事業電費債券的付款時間或收到付款。

維修風險

您對證券化公用事業電價債券的投資取決於KGS或其繼任者或受讓人，作為證券化公用事業電價財產的服務機構。

KGS作為最初的服務機構，將負責計算、記賬和收取零售客户的證券化公用事業電費，向堪薩斯委員會提交調整這些費用的請求，監控證券化公用事業電價債券的抵押品，以及在零售客户不付款的情況下采取某些行動。受託人收到證券化公用事業的收款 電費將用於支付證券化公用事業電價債券，這在一定程度上將取決於服務機構履行這些職能的技能和勤奮程度。服務商為證券化的公用事業收費計費和收取而建立的系統，再加上堪薩斯委員會管理KGS等公用事業的規定，在特定情況下可能會導致服務商難以及時和完全準確地履行這些職能。如果服務機構因任何原因未能收取證券化公用事業收費，則服務機構就證券化公用事業收費向受託人支付的款項可能會延遲 或減少。在這種情況下，我們對證券化公用事業電費債券的支付可能會推遲或減少。

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不準確的客户數量預測或意外的拖欠或註銷可能會減少證券化公用事業電費債券的預定付款 。

證券化公用事業電費通常根據每個零售客户類別的預測客户數量進行評估。 證券化公用事業收費收取的金額和比率將取決於零售客户的實際數量以及每個零售客户類別的證券化公用事業收費收取和註銷金額 。證券化公用事業電費由服務商根據融資訂單中批准的方法計算，其中包括在零售客户類別之間分配成本責任。如果服務商 在設定或調整證券化公用事業收費時不準確地預測客户數量(包括每個零售客户類別內的預測)或低估客户拖欠或註銷數據 ，證券化公用事業收費可能出現缺口或重大延遲，這可能導致錯過預期或延遲支付本金和利息，並延長證券化公用事業收費債券的加權平均壽命 。請閲讀本招股説明書中對證券化公用事業電費費用分配的調整。

服務機構使用不準確的拖欠率或沖銷率也可能是由於(除其他外)經濟意外惡化或發生自然災害或極端天氣、恐怖主義行為、網絡攻擊或其他災難性事件，或在發生此類事件時意外宣佈暫停向零售客户提供天然氣服務，任何此類事件都會導致比預期更大的拖欠或沖銷，或迫使KGS向更多零售客户提供額外的付款減免。或任何其他使KGS更難終止對非付費零售客户的服務的法律變更，或要求KGS在接受零售客户時應用更寬鬆的信用標準的任何其他變化。例如，根據其緊急權力，州立法機構或堪薩斯委員會可以 暫停支付消費者賬單。

如果我們必須更換KGS作為服務商，我們可能會在尋找和使用替代的 服務商時遇到困難。

如果KGS停止為證券化的公用事業資費物業提供服務，可能很難找到繼任者。根據融資命令，支付給後續服務機構的年度維修費是有上限的，超過上限的補償支付取決於堪薩斯州委員會的批准。此外，任何後續服務商的經驗和能力可能都不如KGS，在收取證券化的公用事業收費和確定證券化的公用事業收費的適當調整以及賬單和/或付款安排方面可能會遇到困難，導致 收取延遲或中斷。繼任服務商可能收取的費用雖然是融資令允許的，但大大高於作為初始服務商支付給KGS的費用。雖然可能需要實際調整 以允許增加費用，但在產生這些費用與執行實際調整之間可能存在差距，以調整可能對收款賬户分配產生不利影響的增加。如果服務機構根據《破產法》或類似法律提起訴訟，我們和受託人可能會因《破產法》的實施而被阻止轉讓服務。這些因素和其他因素中的任何一個都可能推遲付款的時間，並可能降低您的投資價值。請閲讀本招股説明書中的服務協議。

賬單和收款做法的改變可能會降低您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

融資令規定了我們可能徵收的證券化公用事業收費金額的確定方法。未經堪薩斯委員會批准，服務機構不得更改此 方法。然而，服務機構可以與其客户設置其自己的計費和收款安排，

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只要這些安排符合堪薩斯委員會的客户保護措施。例如，為了收回部分未付賬單，服務機構可以同意延長客户的付款時間表或註銷賬單的剩餘未付部分，包括證券化的公用事業電費。此外，服務機構可能會更改賬單和收款做法， 這可能會對零售客户付款的時間和金額產生不利影響，並可能減少證券化的公用事業收費收取，從而限制我們對證券化的公用事業收費債券進行計劃付款的能力。 單獨而言，堪薩斯州委員會可能需要改變這些做法。計費和收款規則的任何變化可能會使服務機構更難收取證券化的公用事業電費費用，並對您在證券化公用事業電費債券的投資價值產生不利影響。請閲讀本招股説明書中的保管人、銷售商、初始服務商和贊助商預測天然氣客户、計費流程和收集、終止服務和註銷政策。

消費者保護措施可能會限制KGS收取消費者欠下的所有費用的能力，包括證券化的公用事業電費。此外，州立法機構或堪薩斯州委員會可針對流行病、自然災害、不利天氣事件或任何其他可能對證券化公用事業收費收取時間產生不利影響的情況採取行動。任何此類行動都可能導致證券化公用事業電費收取出現短缺或重大延誤，進而可能導致未能達到預期或延遲支付本金和利息、延長證券化公用事業電費債券的加權平均壽命以及下調證券化公用事業電費債券的信用評級。

此外，新冠肺炎或任何未來的大流行可能會影響KGS維持與大流行前相同水平的運營的能力。例如，很大一部分KGS員工，包括其承包商的員工，可能由於疾病、家庭疾病、隔離要求、社會距離、遠程工作要求以及新冠肺炎或任何未來疫情的其他影響而無法有效履行其工作職能。這種潛在的影響可能會限制KGS為證券化的公用事業收費提供服務的能力。

對服務終止權的限制可能會使收取證券化的公用事業收費變得更加困難。

如果KGS作為服務商向零售客户收取證券化公用事業電費，它可以根據堪薩斯委員會的適用規則，因未支付證券化公用事業電費而終止對零售客户的服務。儘管如此，堪薩斯委員會的規則和條例可能會不時變化， 管理和控制斷開服務的權利。例如，天然氣公用事業公司一般不會終止對客户的服務(I)在節假日或週末，或(Ii)在某些極端天氣條件下。如果這些零售客户不為其燃氣服務付費，KGS將無法向這些零售客户收取證券化的公用事業電費。

此外，KGS 未來在終止服務或收取證券化公用事業收費方面的能力可能會受到限制。堪薩斯州委員會可以根據聯邦授權或其他規定，對KGS為提供其服務而收取的費率施加限制，包括無法實施批准的費率，或推遲對KGS的基本費率案件和文件採取行動。

與天氣有關的損害和其他自然災害風險

與風暴相關的損害或其他自然災害對KGS運營的損害可能會影響證券化公用事業電費債券的支付。

KGS的運營受到冬季風暴URI的影響，並可能受到龍捲風、雷暴、冰暴、暴風、洪水、地震、長期乾旱和野火發生等事件的影響。可能會對住宅和商業產生更持久的與天氣相關的不利影響

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KGS服務區的開發和經濟活動，這可能會減少零售客户數量，並導致證券化公用事業電費費用佔剩餘零售客户基本費率的 百分比高於預期。可以採取不利於證券化公用事業電費債券持有人的立法行動作為迴應，如果這種立法被質疑違反國家承諾，則可以基於公共必要性進行辯護。

天然氣行業面臨的風險

天然氣面臨替代能源的競爭，技術變革可能會使替代能源在未來更具吸引力。

使用天然氣作為能源受到來自其他能源的競爭，包括分佈式電力、私人發電、太陽能生產商、丙烷經銷商、其他可再生能源供應商以及其他發電能源，如煤炭或核能。在住宅和小型商業市場，最重要的產品競爭發生在天然氣和電力之間。天然氣在水和空間供暖、烹飪、乾衣和其他一般能源需求方面與電力競爭。儘管目前天然氣的效率相對高於電力，單位成本也比電力便宜，而且轉換能源需要大量的前期成本，但天然氣相對於電力和其他能源產品的競爭地位的變化可能會導致KGS的零售客户數量下降 。通過KGS的分銷設施接收天然氣的零售客户減少將導致向剩餘零售客户支付的證券化公用事業電費 增加，從而增加零售客户不付款的風險。

技術發展和/或税收或其他經濟激勵可能導致 引入經濟上更具吸引力、更高效、更環保和/或更具成本效益的替代方案，以取代通過KGS的分銷設施為越來越多的零售客户購買天然氣。這可能會減少通過KGS的分銷設施獲得天然氣的零售客户數量，從而導致向剩餘零售客户收取的證券化公用事業電費增加。這反過來可能對證券化公用事業收費的計費和收取產生不利影響，從而增加零售客户不付款的風險。

天然氣名義價格的上漲可能會促使KGS零售客户轉而使用替代能源來滿足他們的所有能源需求，這可能會對證券化公用事業電費的計費和收取產生不利影響。

KGS的零售客户受到天然氣名義價格變化的相關風險的影響。天然氣價格的上漲，可能再加上電力、丙烷或其他替代能源相對成本的下降，可能會促使KGS的零售客户轉而使用這些替代來源來滿足他們的能源需求，並斷開與KGS的天然氣分配系統的連接 。這可能會減少KGS的零售客户數量，導致KGS剩餘零售客户的證券化公用事業電費更高。這反過來可能會對證券化公用事業電費的計費和收取產生不利影響，從而增加零售客户不付款的風險。

政治、制度和社會對氣候變化和氣候變化相關政策的情緒，如？碳中性政策，可能會促使KGS零售客户改用替代來源來滿足他們的所有能源需求，這可能會對證券化公用事業電費的計費和收取產生不利影響。

國際、聯邦、地區和/或州的立法和/或監管舉措可能試圖管制包括二氧化碳和甲烷在內的温室氣體排放，以應對氣候威脅

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更改。近年來，對來自石油和天然氣設施(包括天然氣運輸和分配系統)的甲烷的監管一直存在不確定性；2020年9月，特朗普政府修訂了之前的法規，取消了某些甲烷標準，並從某些法規的來源類別中刪除了傳輸和儲存部分。然而，2021年1月20日，總裁·拜登簽署了一項 行政命令，呼籲暫停、修訂或廢除2020年9月的規定，並建立適用於包括輸送和儲存部分在內的現有石油和天然氣業務的新標準，以與 總裁·拜登宣佈的氣候變化將是其政府的重點保持一致。與氣候變化相關的法律或法規可以徵收與碳排放、運營要求或限制相關的成本，或為能源效率活動提供資金的額外費用 。它們還可以為替代能源提供成本優勢，對天然氣的最終用户施加成本或限制，或導致其他成本或要求，例如與採用新基礎設施和技術以應對新任務相關的成本。

與此相關的是，政治和社會對氣候變化的日益關注也可能對化石燃料產品或服務的聲譽產生不利影響。上述事件的發生可能會對天然氣相對於其他能源的成本構成上行壓力，減少對天然氣的需求或導致燃料 轉向其他能源，並影響天然氣的競爭地位和為新的或現有零售客户提供服務的能力。此外，社會對天然氣作為能源的看法的變化可能會影響一些能源消費者從天然氣轉向其他能源。任何或所有這些項目可能會促使KGS的零售客户改用替代能源來滿足他們的能源需求，並斷開與KGS的天然氣分配系統的連接。這可能會減少KGS的零售客户數量，導致KGS剩餘零售客户的證券化公用事業電費更高。這反過來可能會對證券化公用事業電費的計費和收取產生不利影響，從而增加零售客户不付款的風險。

與證券化的公用事業電費財產的不同尋常的性質相關的風險

未來按零售客户類別調整證券化公用事業收費可能會導致收費不足。

支付證券化公用事業電費的零售客户被劃分為客户類別。證券化公用事業電費 費用將在零售客户類別之間分配，並根據融資訂單中指定的客户計費機制進行評估。在 融資訂單中批准的真實調整方法是跨零售客户類別的交叉抵押，並要求在應用 真實調整機制以調整針對所有零售客户的證券化公用事業電費收費時，將考慮一個零售客户類別中的任何拖欠或欠收情況，而不僅僅是導致拖欠或欠收的零售客户類別。然而，如果某個類別中有足夠多的零售客户未能支付證券化公用事業電費或不再是零售客户，服務機構可能不得不大幅提高該零售客户類別中剩餘零售客户以及其他零售客户類別的證券化公用事業電費。這些增加可能導致其餘零售客户進一步意外地無法支付證券化公用事業電費費用，從而增加用於支付證券化公用事業電費債券利息和本金的資金短缺的風險。

取消受託人對證券化公用事業電價財產的留置權可能不切實際，加快證券化公用事業電價債券到期可能沒有什麼實際效果。

根據證券化 法案和契約，受託人或證券化的公用事業電費債券持有人有權取消或以其他方式強制執行擔保證券化的公用事業電費財產的留置權

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公用事業電費債券。然而，在喪失抵押品贖回權的情況下，證券化的公用事業電費物業的市場可能有限(如果有的話)。因此，取消抵押品贖回權可能不是一個現實或實際的補救辦法。此外，儘管證券化公用事業電價債券的本金將在證券化公用事業電價債券到期前加速到期並支付，但證券化公用事業電費收費可能不會加快 ，而我們的業務性質將導致證券化公用事業電價債券的本金在資金到位時支付。

與賣家或服務商的潛在破產程序相關的風險

有關以下破產風險的詳細討論，請 閲讀本招股説明書中的破產可能如何影響您的投資。

服務商將證券化的公用事業電費費用與它收取的其他收入混合在一起，這可能會在服務商破產的情況下阻礙您獲得證券化的公用事業電費費用，並降低您在證券化公用事業電費債券中的投資價值。

服務商將在合理可行的情況下儘快將已收取的證券化公用事業電費(每日匯款)匯給受託人，以存入 代收賬户的普通子賬户，但在任何情況下不得遲於該日期後的兩個工作日。服務機構不會將證券化的公用事業電費與其從客户或其普通基金收取的其他資金分開。證券化的公用事業收費只有在服務機構向受託人支付時才會分開。

儘管有這一要求，但服務機構可能無法將證券化公用事業電費全額匯給受託人，或可能無法及時匯出。這一失敗，無論是自願的還是非自願的，可能會大幅減少證券化公用事業 可用於支付證券化公用事業電價債券的電費收繳金額。

證券化法案規定，證券化公用事業收費財產中完善的擔保權益的優先權不因證券化公用事業收費產生的資金與服務機構的任何其他資金混合而受到損害。然而，在服務機構破產的情況下，破產法院可能會裁定，聯邦破產法不承認我們有權收取證券化公用事業收費，這些費用在破產之日與服務機構的其他資金混合在一起。如果是這樣的話，服務機構截至破產之日所收取的證券化公用事業電費將不能用於支付證券化公用事業電價債券的欠款。在這種情況下，我們將只對服務商 就這些金額提出一般無擔保債權。這一決定可能會導致證券化公用事業電價債券的本金或利息支付出現重大延遲，或造成損失，並可能大幅降低您在證券化公用事業電價債券中的投資價值。 請閲讀本招股説明書中的破產可能如何影響您的投資。

One Gas的破產可能導致證券化公用事業電費債券的虧損或延遲支付 。

證券化法案和融資令規定，作為堪薩斯州法律的事項：

•

融資訂單項下銷售公用事業單位的權益，包括徵收、開票、收費、收取公用事業收費證券化費用的權利，是賣方的合同權利。

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賣方可以轉讓其在融資單項下的權利，包括徵收、開具賬單、收費、收取零售客户尚未拖欠的未來證券化公用事業電費的權利。

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證券化公用事業收費財產構成目前的合同權利，即使證券化公用事業收費的徵收和收取取決於尚未發生的其他行為，以及

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•

根據協議將證券化公用事業電費財產從賣方或其關聯公司轉讓給我們，該協議明確規定轉讓為銷售或其他絕對轉讓，是證券化公用事業電價財產的真實銷售，而不是證券化公用事業電價財產的質押以獲得賣方的融資。

請閲讀本招股説明書中的證券化法案。在One Gas的任何破產期間，這些條款對於保持證券化公用事業電費債券的支付符合其條款非常重要。此外，交易的目的是在One Gas或任何此類關聯公司破產的情況下，使我們在法律上與One Gas及其關聯公司保持分離。

在上述州法律條款所涉及的問題上，破產法院通常遵循州財產法。然而，如果破產法院判定州法律違反了最重要的聯邦破產政策或利益，它就不會遵循州法律。如果One Gas破產案中的破產法院拒絕執行上述州財產法的一項或多項條款 ，作為證券化公用事業電費債券的受益所有人，此裁決對您的影響可能類似於One Gas破產案中您在One Gas破產案中獲得的待遇，如果證券化公用事業電費債券是由KGS(One Gas的一個部門)直接發行的 。破產法庭決定，儘管我們與KGS分離，但我們的資產和負債以及KGS的資產和負債應進行實質性合併，這將對您作為債券持有人產生類似的影響。

我們已與作為賣方的KGS一起採取措施，以降低在賣方或賣方的關聯公司成為破產案件中的債務人的情況下，法院將命令我們的資產和負債與One Gas或關聯公司的資產和負債進行實質性合併的風險。然而，這些步驟可能並不完全有效，因此，如果One Gas或關聯公司 成為破產案件中的債務人，法院可能會下令將我們的資產和負債與One Gas或該關聯公司的資產和負債進行實質性合併。這可能會導致證券化公用事業電價債券的支付出現重大延遲或虧損，並可能大幅降低您在證券化公用事業電價債券中的投資價值。例如：

•

未經破產法院許可，受託人可能被阻止對KGS採取行動或追回 ，或代表您使用資金或取代KGS作為服務商；

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破產法院可以責令受託人將證券化的公用設施價款財產換成價值較低的其他財產；

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對KGS財產的税收或其他政府留置權可能優先於受託人的留置權，並可能在支付證券化公用事業電費債券之前從收取的證券化公用事業電費中支付。

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受託人的留置權可能在One Gas破產前或破產之日起在收取的證券化公用事業電費中未得到適當完善，結果證券化公用事業電價債券將僅代表對One Gas的一般無擔保債權；

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破產法院可能會裁定，我們的財產權益和受託人的留置權都不會延伸到與一家燃氣公司破產案件開始後消耗的天然氣有關的證券化 公用事業電費費用，結果是證券化公用事業電費債券將僅代表對一家燃氣公司的一般無擔保債權；

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我們和KGS可能被免除在破產案件懸而未決期間支付證券化公用事業電費債券的任何義務，並可能被免除支付破產案件開始後應計利息的任何義務；

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作為一個天然氣公司重組計劃的一部分，KGS可能能夠改變證券化公用事業電價債券的條款；

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破產法院可能會裁定，證券化的公用事業電費應該用於支付提供天然氣服務的部分成本，或者應該向我們收取部分費用；

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破產法院可能會裁定銷售協議的補救條款不可執行，從而使我們對KGS的實際損害賠償提出無擔保索賠，這可能很難證明，或者如果得到證明，也很難全額收回；

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如果服務機構違約或進入破產程序，可能很難找到繼任的服務機構，證券化的公用事業電費債券可能會暫停支付。

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服務機構或賣方破產程序的事實本身可能對證券化公用事業電價債券的轉售市場和證券化公用事業電價債券的價值產生不利影響；或

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服務商將證券化的公用事業收費與其收取的其他收入混合在一起，這可能會在服務商破產的情況下阻礙 獲取證券化的公用事業收費，並降低您在證券化公用事業收費債券中的投資價值。

請閲讀破產可能會如何影響您的投資。

在One Gas‘s破產的情況下，出售證券化的公用事業電費財產可能被解釋為融資，而不是出售，這可能會推遲或限制證券化公用事業電費債券的支付。

證券化法案規定，將證券化公用事業電費財產轉讓定性為銷售或其他絕對轉讓，不會因將轉讓視為聯邦或州税收或財務報告目的的融資而受到影響或損害。我們、KGS和One Gas將根據適用法律將交易視為銷售，儘管出於財務報告和聯邦 和州税收的目的，交易旨在被視為融資。在One Gas破產的情況下，破產的利害關係人可能會斷言，將證券化的公用事業電費財產出售給我們是一筆融資交易，而不是出售或其他絕對轉讓，出於財務報告和税務目的，將交易視為融資而不是出售是對這一立場的重視。如果法院 將交易定性為融資，我們預計我們將在破產程序中代表自己和受託人被視為One Gas的有擔保債權人，儘管法院可能會裁定我們對One Gas只有無擔保的 債權。見？服務商將證券化的公用事業電費與其收取的其他收入混合在一起，這可能會在服務商破產的情況下阻礙獲得證券化的公用事業電費費用，並降低您在上述證券化公用事業電費債券中的投資價值。即使我們擁有證券化公用事業電費財產的擔保權益，我們也可能無法在破產期間獲得相關的證券化公用事業電費 收費，並將受到破產案件中有擔保債權人的風險，包括前面風險因素中描述的可能的破產風險。結果, 證券化公用事業電費債券的償還可能會大幅延遲，破產重組計劃可能會永久性地修改證券化公用事業電費收入向我們支付的金額和時間，從而改變我們向證券化公用事業電費債券持有人支付資金的 金額和時間。

如果服務機構進入破產程序，服務機構在破產日期之前匯出的某些證券化公用事業電費可能構成優惠，這意味着這些資金可能無法支付證券化公用事業電費債券的欠款。

在服務機構破產的情況下，利害關係方可以採取的立場是，根據服務協議，在服務機構破產前的資金匯出構成一種優先權。

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如果這些資金的匯款被認為是由於先前存在的債務而支付的，則破產法。如果法院認為匯款構成一種優惠，則在提交破產申請後90天內的任何此類匯款都是可以避免的，並且可以要求將資金退還給服務機構的破產財產。在一定程度上，證券化的公用事業收費已經與服務機構的普通資金混在一起，法院認為資金匯款是一種偏好的風險將增加。此外，如果我們被認為是服務機構的內部人士，在提交破產申請後一年內進行的任何此類匯款也可以避免，如果法院認為此類匯款構成優惠。在任何一種情況下，我們或受託人都只是服務機構的無擔保債權人。如果需要將任何資金退還給服務機構的破產財產，我們預計未來證券化公用事業電費的金額將通過真實機制增加，以收回該金額，儘管這不會消除您在證券化公用事業電費債券投資中延遲付款或虧損的風險。

如果賣方破產，針對KGS的索賠可能會受到限制。

如果賣方成為破產案件中的債務人，我們根據銷售協議和與銷售協議有關的其他文件向賣方提出的債權，包括賠償債權，可能是無擔保債權，並將在破產案件中處置。此外，破產法院可能會 估計我們對賣方的任何或有債權，如果它確定引起這些債權的意外情況不太可能發生，則估計債權的金額較低。One Gas破產案的利害關係方可能會 質疑銷售協議中賠償條款的可執行性。如果法院裁定賠償條款不可執行，我們將根據違反合同的原則向賣方提出實際損害賠償索賠，這將取決於法院的估計和/或計算。如果發生上述任何行為或索賠，我們不能保證結果。此外，我們不能保證在涉及One Gas的任何破產程序中，他們的無擔保債權人將獲得多大比例的債權(如果有的話)。

One Gas的破產可能會限制受託人可用的補救措施。

在契約項下的證券化公用事業價款債券發生違約事件時，證券化法案允許受託人根據契約條款強制執行證券化公用事業價款財產的擔保權益。以這種身份，受託人被允許請求堪薩斯委員會或具有適當司法管轄權的法院 下令扣押所有證券化公用事業電費債券持有人，並向所有證券化公用事業電費債券持有人支付與相關證券化公用事業電費財產有關的所有收入。然而，鑑於美國破產法第362條的自動中止條款，不能保證堪薩斯委員會或此類法院 會在One Gas破產後發佈這一命令。在這種情況下，受託人將被要求向破產法院尋求解除自動暫停的命令，以允許堪薩斯法院採取這一行動，並要求對證券化的公用事業電費財產產生的收入進行會計處理和分離。不能保證法院會批准任何一項命令。

與投資證券化公用事業電價債券相關的其他風險

KGS在銷售協議和維修協議下的賠償義務是有限的，可能不足以保護您在 證券化公用事業電費債券中的投資。

根據銷售協議，KGS有義務為我們和受託人本身並代表證券化公用事業公司的價格債券持有人賠償，僅在特定情況下，不會有回購的義務。

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在違反其關於證券化公用事業電價財產的任何陳述、保證或契諾的情況下，任何證券化公用事業電價財產。同樣，根據服務協議，KGS只有在特定情況下才有義務為自身和代表證券化公用事業電費債券持有人賠償我們和受託人。請閲讀本招股説明書中的銷售協議和服務協議。

受託人和證券化公用事業電價債券持有人都無權因違反銷售協議或服務協議而加速支付證券化公用事業電價債券，如果證券化公用事業電價債券描述中所述管理證券化公用事業電價債券的契約發生違約事件，則受託人和證券化公用事業電價債券持有人都無權加速支付證券化公用事業電價債券。此外，KGS可能沒有足夠的資金來履行其在這些協議下的賠償義務，並且KGS支付的任何賠償金額可能不足以收回您在證券化公用事業電價債券上的所有投資。此外，如果KGS有義務賠償證券化公用事業電價債券持有人，則由於導致違約的情況以及證券化公用事業電價債券持有人將是KGS的無擔保債權人這一事實， 證券化公用事業電價債券的評級可能會被下調。KGS不會賠償任何人純粹因證券化公用事業電價債券評級下調而造成的任何損失、損害、責任、義務、索賠、訴訟、訴訟或付款，或任何後果性損害，包括因證券化公用事業電價債券評級違約或降級而導致證券化公用事業電價債券市值的任何損失。請閲讀本招股説明書中的銷售協議和KGS的陳述和擔保，以及KGS賠償我們和受託人並採取法律行動的義務。

信用評級並不指示證券化公用事業電費債券的預期本金兑付率。

我們預計，證券化的公用事業電價債券將獲得兩家國家公認的統計評級機構(NRSRO)的信用評級。評級並不是建議購買、出售或持有證券化的公用事業電價債券。

評級僅分析了我們將在最終到期日(比預定的最終支付日期晚 )償還證券化公用事業電價債券本金總額並及時支付利息的可能性。評級並不表明評級機構認為很可能會根據預期的償債基金時間表按時支付本金。

根據《交易法》第17g-5條，為KGS提供必要認證的NRSRO將 訪問KGS在網站上發佈的所有信息，以確定證券化公用事業電價債券的初始評級並在成交日期後監測評級。因此，KGS僱用的NRSRO(受僱的NRSRO)以外的NRSRO可以對證券化的公用事業電費債券(主動評級)發佈評級，該評級可能低於或顯著低於受僱的NRSRO分配的評級。 主動評級可以在證券化公用事業電價債券發行日期之前或之後發行。發行任何主動評級不會影響證券化公用事業電價債券的發行。發行低於受僱NRSRO對證券化公用事業電價債券的評級的主動評級可能會對證券化公用事業電價債券的價值產生不利影響，對於受監管實體來説，可能會影響證券化公用事業電價債券作為法定投資的地位或證券化公用事業電價債券的資本處理。證券化公用事業電價債券的投資者應就非僱傭NRSRO發佈的評級低於僱傭NRSRO的評級的影響諮詢他們的法律顧問。KGS、我們、承銷商或其任何關聯公司均無義務通知您在本招股説明書日期後分配的任何主動評級 。另外，如果我們

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或KGS未能向非受僱NRSRO提供任何提供給任何受僱評級機構的信息以分配或監控證券化公用事業電價債券的評級 ，受僱NRSRO可以撤銷其對證券化公用事業電價債券的評級，這可能會對證券化公用事業電價債券的市場價值產生不利影響，和/或限制您轉售證券化公用事業電價債券的能力。

One Gas的信用評級可能會影響證券化公用事業電費債券的市場價值。

儘管One Gas和KGS都不是證券化公用事業電價債券的義務人，但One Gas債務的信用評級下調可能會對證券化公用事業電價債券的市場價值產生不利的 影響。信用評級隨時可能發生變化。NRSRO有權完全根據自己的判斷修改或撤回其評級。

證券化公用事業電價債券缺乏二級市場，可能會限制您轉售證券化公用事業電價債券的能力。

證券化公用事業電價債券的承銷商可以協助轉售證券化公用事業電價債券，但不要求他們這樣做。證券化公用事業電價債券的二級市場可能不會發展。如果二級市場確實發展起來了，它可能不會持續下去，或者它的流動性可能不足以讓你轉售任何證券化的公用事業電價債券。我們不預期證券化的公用事業電價債券將在任何證券交易所上市。請閲讀本招股説明書中的分銷計劃。

你可能會比你預期的更晚收到證券化公用事業電費債券的本金。

證券化公用事業電價債券證券化公用事業電費的收取金額和收費率，以及相關的證券化公用事業電價調整 一般將決定證券化公用事業電價債券本金的預定償還是否存在延遲。如果服務機構收取證券化公用事業電費的速度低於預期，則可能需要請求調整證券化公用事業電費。如果這些調整不及時和準確，您可能會遇到本金和利息的延遲支付，以及您在證券化公用事業電費債券投資的價值縮水。請閲讀本招股説明書中對證券化公用事業關税債券的説明。

KGS可能會導致另一家子公司或關聯實體發行額外的證券化公用事業電費債券，該債券由額外的證券化公用事業電費財產擔保，其中包括向零售客户收取的不可繞過的費用。

KGS的另一家子公司或關聯實體新發行的任何證券化公用事業電價債券可能包括該特定發行所獨有的條款和條款。如果零售客户沒有全額支付任何賬單下的所有欠款，包括證券化公用事業電費，KGS作為服務機構，必須根據證券化公用事業電費債券的證券化公用事業電費費用和其他證券化公用事業電費債券的欠款按比例分配證券化公用事業電費費用的任何差額。然而，如果因此類證券化公用事業電費分配的行政負擔而引發爭議或出現其他延遲，我們不能向您保證，KGS的另一家 子公司或關聯實體發行其他證券化公用事業電費債券不會導致證券化公用事業電費債券本金和利息的減少或延遲支付。

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KGS的運營受到其無法控制的風險的影響，包括網絡安全入侵、恐怖襲擊或其他災難性事件，這可能會限制KGS的運營和為證券化公用事業資費財產提供服務的能力。

KGS在一個需要使用複雜的信息技術系統和網絡基礎設施的行業中運營，這些系統控制着與第三方共享的相互連接的分配和傳輸系統。由於技術進步的增加，KGS及其附屬公司更加依賴技術來有效運營其業務，包括幫助運營其財務和運營組織，部分原因是整合了整個KGS及其附屬公司的數據和報告活動。儘管KGS或其附屬公司或與其合作的第三方採取了安全措施，但仍可能發生成功的物理或網絡安全入侵。儘管實施了安全措施，但由於人為錯誤、錯誤、恐怖攻擊或其他惡意行為造成的物理或網絡安全入侵，所有資產和系統都有可能出現故障、故障或未經授權的訪問。如果KGS或其關聯公司的資產或系統(包括其與第三方共享或以其他方式使用的資產或系統)發生故障、物理損壞或被攻破，並且未及時恢復，則KGS可能無法執行關鍵業務功能，包括天然氣分銷以及零售客户的計量和計費，所有這些都可能對KGS開具和收取證券化公用事業電費或以其他方式服務證券化公用事業電費資產的能力產生重大影響。

如果將收取的證券化公用事業電費和受託人持有的其他資金投資於代收賬户，導致投資虧損或投資變得缺乏流動性，您可能會比預期更晚收到證券化公用事業電費債券的本金和利息。

託管人在代收賬户中持有的資金將在服務機構的書面指示下投資於符合條件的投資項目。符合條件的投資包括商業票據、貨幣市場基金和與美國國債有關的回購義務，以及其他項目。儘管管理證券化公用事業電費債券的契約中界定的符合條件的投資傳統上被視為流動性高、虧損概率低，但由於近年來金融市場的混亂，某些符合條件的投資的投資者經歷了流動性不足和虧損。如果遇到投資損失或流動性不足的情況，您可能會延遲支付證券化公用事業電價債券的本金和利息 ，並導致您在證券化公用事業電價債券投資的價值縮水。

影響某些投資者的監管條款可能會對證券化公用事業電價債券投資的流動性和監管待遇產生不利影響。

歐盟立法包括(EU)2017/2402(修訂後的歐盟證券化條例)和某些相關的監管技術標準，實施技術標準和官方指導(統稱為歐洲證券化規則)對證券化施加某些限制和義務(該術語是為歐盟證券化條例的目的而定義的)。歐洲證券化規則在整個歐盟生效 (預計也將在歐洲經濟區的非歐盟成員國實施)。

根據《歐洲證券化規則》，投資於證券化的歐盟機構投資者除其他事項外，必須核實 (A)滿足某些授信要求，(B)發起人、發起人或原始貸款人持續保留根據歐盟證券化條例第6條確定的在任何情況下不得低於5%的重大經濟淨權益，並披露風險保留，(C)發起人、發起人或相關證券化特殊目的實體已在適用的情況下按照歐盟證券化條例第7條的要求提供信息。

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和(D)他們進行了盡職調查評估，使歐盟機構投資者能夠評估所涉及的風險，至少考慮(Br)證券化頭寸的風險特徵和潛在風險敞口，以及(Ii)證券化頭寸可能對證券化頭寸的表現產生重大影響的所有結構特徵。 歐盟機構投資者包括：(A)經修訂的2009/138/EC指令定義的保險承諾和再保險承諾；(B)屬於第(Br)2016/2341號指令範圍內的職業退休規定機構(除某些例外情況外)，以及由這些機構任命的某些投資經理和授權實體；(C)第2011/61/EU號指令所界定的管理和/或市場另類投資基金的另類投資基金經理；(D)根據第2009/65/EC號指令授權的某些內部管理的投資公司，以及該指令所界定的管理公司；(E)第(EU)575/2013號條例(CRR)所界定的信貸機構(及其某些合併附屬公司)；及(F)CRR所界定的投資公司(及其某些合併附屬公司)。

關於聯合王國(UK)，相關的在英國成立或受英國監管的人士 (如下所述)受歐盟證券化條例的限制和義務的約束，因為它通過實施《2018年歐洲聯盟(退出)法案》(經修訂的EUWA)和經《2019年證券化(修訂)(歐盟退出)條例》修訂的 以及經不時進一步修訂的英國證券化條例構成英國國內法律的一部分。英國證券化法規，以及(A)根據英國證券化法規制定的所有適用的具有約束力的技術標準，(B)任何歐盟監管技術標準或實施與歐盟證券化法規相關的技術標準(包括根據歐盟證券化法規的任何過渡性條款適用的監管技術標準或實施技術標準)，通過歐盟證券化法規的實施構成英國國內法律的一部分，(C)所有相關指導，由金融市場行為監管局(FCA)和/或審慎監管局(PRA)(或其後繼者)發佈的與應用英國證券化法規(或任何具有約束力的技術標準)有關的政策聲明或指示 ，(D)適用於英國的與歐盟證券化法規應用有關的任何準則，(E)任何其他因歐盟證券化法規的實施而與英國證券化法規有關的過渡性、保留性或其他規定，以及(F)任何其他適用的法律、法令、法定文書、規則、發佈或頒佈的與英國證券化法規有關的指導或政策聲明在本招股説明書中稱為英國證券化規則，在每種情況下，可能會進一步修訂、補充或取代。

英國證券化法規第5條對英國機構投資者投資證券化(如英國證券化法規所定義)規定了某些條件。英國機構投資者包括：(A)《2000年金融服務和市場法》(經修訂)第417(1)節所界定的保險承諾；(B)《金融服務和市場法》第417(1)條所界定的再保險承諾；(C)《1993年退休金計劃法》第1(1)節所界定的職業養老金計劃，其主要管理人設在英國，或根據《1995年退休金法》第34(2)條任命的此類計劃的基金管理人，就依據該項任命而開展的活動而言，是為《聯邦養老金管理條例》第31條的目的而授權的；(D)《2013年另類投資基金經理規例》第4(1)條所界定的在英國營銷或管理另類投資基金(《2013年另類投資基金經理規例》第3條所界定的另類投資基金)的另類投資基金經理；。(E)《另類投資基金經理規例》第237(2)條所界定的管理公司；。(F)《另類投資基金經理規例》第236A條所界定的集體投資可轉讓證券的承諾，即《另類投資基金經理規例》第237(3)條所界定的認可開放式投資公司；。和(G)法規(EU)第575/2013號所界定的CRR公司，因為它憑藉EUWA (及其某些合併關聯公司)構成英國國內法律的一部分。

在投資(或以其他方式持有)證券化頭寸(定義見《英國證券化條例》)之前，除發起人、保薦人或原始貸款人外的英國機構投資者

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(每個都在英國證券化條例中定義)，除其他事項外，必須：(A)核實發起人或原始貸款人在第三國(即不在英國境內)的情況下，發起人或原始貸款人根據健全和明確定義的標準以及明確建立的批准、修改、續簽和融資這些信貸的程序，授予導致潛在風險的所有信貸，並建立有效的制度來應用這些標準和程序，以確保信貸發放是基於對債務人信用的徹底評估；(B)核實如果設立在第三國(即不在英國境內)，發起人、保薦人或原始貸款人持續保留根據英國證券化條例第6條確定的在任何情況下不低於5%的重大淨經濟利益，並向受影響的投資者披露風險保留；(C)核實在第三國(即不在聯合王國境內)設立的發起人、發起人或相關證券化特殊目的實體(如適用)提供的信息與其在聯合王國設立時根據《英國證券化條例》第7條(該條規定了某些透明度要求)本應提供的信息基本相同，並且其提供信息的頻率和方式與其在英國設立時提供信息的頻率和方式基本相同；以及(D)進行盡職調查評估，使英國機構投資者能夠評估所涉及的風險, 至少考慮(I)證券化頭寸的風險特徵和相關的 風險敞口，以及(Ii)證券化可能對證券化頭寸的表現產生重大影響的所有結構特徵。

我們和KGS不認為證券化的公用事業電費債券符合歐盟證券化法規或英國證券化法規的證券化定義，因為沒有與本招股説明書中描述的交易風險敞口相關的信用風險的分批。因此，我們和KGS認為此類交易不受歐洲證券化規則或英國證券化規則的約束。因此，吾等、KGS或本招股説明書所述交易的任何其他一方，均無意或根據交易文件的要求，以《歐洲證券化規則》或《英國證券化規則》規定或預期的方式，保留與該等交易有關的重大淨經濟利益，或採取或不採取任何其他行動。特別是，任何該等人士均不承諾為任何投資者(或任何其他 個人)遵守歐洲證券化規則或英國證券化規則的任何要求而採取或不採取任何行動，而該等投資者(或其他人士)可能在任何時間受制於該等要求。

然而，如果主管當局持相反觀點，並認定本招股説明書中描述的交易確實構成了《歐盟證券化條例》或《英國證券化條例》的證券化，則歐盟機構投資者或英國機構投資者(視情況而定)未能就證券化公用事業債券的投資遵守任何適用的歐洲證券化規則 或英國證券化規則(視情況而定)可能會導致對該投資徵收懲罰性監管資本費用或其他監管制裁和補救措施 。

因此，證券化的公用事業關税債券可能不適合歐盟機構投資者或英國機構投資者。因此，證券化公用事業電價債券在二級市場的價格和流動性可能會受到不利影響。

潛在投資者有責任分析他們自己的法律和監管立場，並建議他們就歐洲證券化規則和英國證券化規則的範圍、適用性和合規性要求以及證券化公用事業債券是否適合投資諮詢他們自己的顧問和任何相關監管機構或其他機構。吾等、KGS或本招股説明書所述交易的任何其他方均不就任何此類 事項作出任何陳述，亦不對任何投資者(或任何其他人士)因任何此等人士違反歐洲證券化規則、英國證券化規則或任何其他適用的法律、法規或其他要求而承擔任何責任。

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證券化公用事業電價產權述評

根據美國證券交易委員會的規則，KGS作為發起人，對證券化公用事業電價債券所涉及的證券化公用事業電價財產進行了審查，如下所述。根據這些規則的要求，審查的設計和實施旨在提供合理的保證，即關於證券化公用事業電費財產的披露在所有重大方面都是準確的。KGS沒有聘請第三方 進行審查。

證券化的公用事業電費債券將由該契約的信託財產作為擔保。契約信託財產的主要資產是證券化的公用事業電費財產。證券化公用事業電費財產是根據證券化法案的證券化條款和不可撤銷的融資令授權和設定的現有合同權利。證券化公用事業電費財產包括徵收、賬單、收費、收取和收取不可繞過的證券化公用事業電費的不可撤銷的權利，其金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券相關的預定本金、利息和持續融資成本。證券化公用事業電費是不可迴避的費用，所有現有和未來從KGS或其繼任者或受讓人那裏獲得天然氣服務的零售客户將根據堪薩斯委員會批准的費率表或特殊合同 支付這些費用，即使零售客户在堪薩斯州公用事業監管發生根本變化後選擇從替代天然氣供應商購買天然氣；但是，如果客户斷開KGS的天然氣分配系統並轉而使用滿足其所有能源需求的替代能源，則該客户將不再是零售客户，也不再支付證券化公用事業電費。在截至2021年12月31日的12個月內，KGS向住宅零售客户輸送的天然氣約佔總供氣量的78.7%，向非住宅零售客户輸送的天然氣約佔21.3%。

證券化的公用事業電價屬性不是靜態的應收賬款或資產池。融資令授權的證券化公用事業電費不可撤銷，且不受堪薩斯委員會進一步行動的削減、減值或調整，但證券化公用事業電費須接受半年度和其他中期調整，以糾正前6個月證券化公用事業電費的任何多收或少收，並確保預期收回的金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券相關的所有償債和其他所需金額和費用。融資訂單中規定的證券化公用事業收費產生的所有收入和收款都是證券化公用事業收費財產的一部分。證券化的公用事業電費將按每個零售客户的固定月費計算。證券化公用事業電費 屬性在本招股説明書中證券化公用事業電費屬性的描述下進行了更詳細的描述。

在融資命令中，堪薩斯州委員會除其他外：

•

命令KGS作為服務商向所有KGS零售客户徵收和收取不可繞過的證券化公用事業電費 ，金額按融資訂單中的規定計算，

•

命令在KGS將證券化公用事業資費財產轉讓給我們時，我們將成為證券化公用事業資費財產權的所有者，KGS作為服務商僅是我們的收款代理，以及

•

承諾將根據證券化法案的證券化條款明確授權的融資單採取行動，以確保證券化公用事業收費收入的預計回收足以及時支付證券化公用事業收費債券的預定本金和利息。

有關詳細信息，請閲讀本招股説明書中的證券化法案和KGS的融資順序。

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證券化公用事業電價財產的特徵不同於抵押貸款和其他商業資產證券化的資產特徵，因為證券化公用事業電價財產是法規和州監管委員會程序的產物。由於證券化公用事業電費財產的性質和特徵以及證券化公用事業電價債券證券化的許多要素都是由證券化法案的證券化條款闡述和約束的，因此KGS作為發起人，並不以許多證券化 共同的方式選擇要證券化的資產。此外，證券化的公用事業電價債券不包含與其他形式的資產支持證券涉及的典型抵押或其他貸款交易類似的發起或承銷要素。證券化法案和堪薩斯委員會的證券化條款要求，即使零售客户在堪薩斯州公用事業監管發生根本變化後選擇從替代天然氣供應商購買天然氣，根據堪薩斯委員會批准的費率表或特殊合同，向從KGS或其繼任者或 受讓人獲得天然氣服務的現有和未來零售客户徵收證券化公用事業電費費用，即使零售客户在堪薩斯州公用事業監管發生根本變化後選擇從替代天然氣供應商購買天然氣，也要遵守本招股説明書中其他部分討論的某些例外情況。由於證券化公用事業收費是針對所有零售客户進行評估，而真實調整機制 會根據零售客户違約的影響進行調整，因此證券化公用事業收費的可收集性最終並不取決於特定KGS零售客户的信用質量，在沒有真實調整機制的情況下也是如此。

KGS對作為證券化公用事業電價債券基礎的證券化公用事業電價屬性的審查涉及多個離散的步驟和要素，下文將更詳細地描述。首先，KGS在尋求堪薩斯委員會批准發出融資令及其申請融資令時，就將根據融資令設立的證券化公用事業收費物業的特徵 ，分析並應用了證券化法案中關於證券化符合條件的 非常成本的證券化條款。KGS與其律師及其結構代理合作準備融資訂單的申請，並與堪薩斯委員會就融資訂單的條款進行合作。此外，KGS與其律師、其結構代理和承銷商的律師合作準備法律協議，就證券化公用事業電價債券的條款和證券化公用事業電價債券的擔保作出規定。KGS分析了經濟問題和計劃支付證券化公用事業電費債券的實際問題，包括經濟因素的影響、天氣或災難性事件造成的破壞可能性、其自身對零售客户增長的預測以及 其先前預測的歷史準確性。

鑑於證券化公用事業電價財產的獨特性質，KGS已採取(或在發行證券化公用事業電價債券之前，將採取)以下行動，以審查證券化公用事業電價財產，並準備將披露包括在本招股説明書中，描述證券化公用事業電價財產、證券化公用事業電價債券和擬議證券化：

•

審查證券化法案的證券化條款和堪薩斯委員會的規則和條例，因為它們與證券化的公用事業電費財產有關，與向堪薩斯委員會提交融資訂單批准申請的準備和提交有關，以確認申請和擬議的融資訂單滿足適用的法律和法規要求；

•

積極參與堪薩斯委員會關於批准所要求的融資訂單的程序 ；

•

將堪薩斯委員會發布的融資令與證券化法案的證券化條款和堪薩斯委員會的規則和條例進行比較，以確認融資令符合這些要求；

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•

將證券化公用事業電費債券的擬議條款與證券化條款、融資令和堪薩斯委員會條例中的適用要求進行比較，以確認它們符合這些要求；

•

準備和審查與發行證券化公用事業收費債券有關的協議，並將這些協議與證券化法案的證券化條款、融資命令和堪薩斯委員會的規定中的適用要求進行比較，以確認它們符合這些要求；

•

審查了本招股説明書中關於證券化法案的證券化條款、融資命令和與發行證券化的公用事業電價債券有關的協議的披露，並將這些描述與證券化法案、融資命令和此類協議的相關證券化條款進行了比較，以確認此類描述的準確性；

•

諮詢法律顧問，以評估證券化公用事業電費債券持有人(或代表他們行事的受託人)是否有依據成功挑戰堪薩斯州(包括堪薩斯委員會)可能廢除或修訂證券化法案的證券化條款的任何立法行動的合憲性 ，該立法行動可能大幅損害證券化公用事業電費財產的價值，或大幅減少、改變或損害證券化公用事業電費費用；

•

審查了作為服務商履行服務協議義務的程序和程序， 包括但不限於，對證券化公用事業電費財產規定的證券化公用事業電費收費進行記賬和收取，預測證券化公用事業電費收入，準備和提交申請，對證券化公用事業電費收費進行真實調整，並執行信用標準；

•

審查了調整證券化公用事業收費水平以滿足證券化公用事業收費債券預定付款的真實機制的方法和程序；以及

•

在其結構代理和承銷商的協助下，編制了財務模型，以便將證券化公用事業電價物業下將撥備的初始公用事業電價費用設定為足以及時支付證券化公用事業電價債券的預定本金和利息的水平。

在編制此類模型方面，KGS：

•

回顧(I)KGS零售客户羣內天然氣使用量和零售客户的歷史增長，以及(Ii)預期銷售額和零售客户增長的預測；以及

•

分析證券化公用事業電費債券的加權平均年期相對於實際零售客户數目與預測水平的差異及與調整機制有關的敏感度，以評估證券化公用事業電費債券的加權平均壽命可能因該等差異而延長的可能性，以及根據證券化公用事業電費債券的計劃付款 調整證券化公用事業電費收費以解決欠收或超收的運作情況。

根據這項檢討的結果，KGS的結論是：

•

證券化公用事業電價財產、融資單和與發行證券化公用事業電價債券有關的協議在所有實質性方面都符合適用的法律和法規要求；

•

本招股説明書中關於證券化法案的證券化條款、融資令以及與發行證券化公用事業電費債券相關的協議的披露在其日期是準確的，在所有重要方面都是準確的；

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•

服務商有適當的流程和程序來履行服務協議項下的義務；

•

證券化公用事業電費收入按證券化法案和融資令的證券化條款不時調整，預計將足以按時支付證券化公用事業電費債券的預定本金和利息；以及

•

上述KGS審查證券化公用事業電費財產的設計和範圍有效地 提供合理保證，即本招股説明書中關於證券化公用事業電費財產的披露在所有重大方面都是準確的。

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證券化公用事業資費屬性説明

創建證券化的公用事業關税財產；融資秩序

證券化法案將證券化的公用事業電費財產定義為，公用事業、其繼承人或受讓人在融資令下的所有權利和利益，包括徵收、開具賬單、收費、收取和接受融資令授權的證券化公用事業電費，以及根據本節授權和融資令的規定對此類費用進行定期調整的權利；以及從融資單中指定的權利和利益產生的所有收入、收款、債權、付款、金錢或收益，無論這些收入、收款、債權、付款、付款、金錢或收益是否與其他收入、收款、支付權、付款、金錢或收益一起徵收、開具賬單、接收、收集或保存或與其他收入、收款、付款、金錢或收益混合在一起。證券化的公用事業電費債券將 由證券化的公用事業電費財產以及證券化公用事業電費債券説明和證券化公用事業電費債券的擔保所述的其他抵押品擔保。

除有權徵收、開具賬單、收費、收取和接受證券化的公用事業收費外，融資令：

•

授權將證券化公用事業電價財產轉讓給我們，併發行證券化公用事業電價債券 ；

•

確定在超收或少收時對證券化公用事業進行定期真實調整的程序 電費；以及

•

規定並承諾，在證券化公用事業電價財產轉讓給受讓人或 融資令授權發行證券化公用事業電價債券之前，融資令是不可撤銷的，不得因堪薩斯委員會隨後採取的任何行動而修改、修改或終止(堪薩斯委員會採用的真實機制或與證券化公用事業電價債券的再融資、報廢或再融資相關的除外)。

發行通知函和關税(稱為冬季活動證券化成本回收附加條款或WESCR)附在融資訂單上。我們將在證券化公用事業電價債券定價後立即完成並向堪薩斯委員會提交這兩份文件。發行通知函向堪薩斯委員會確認了證券化公用事業電價債券的利率和預期的償債資金時間表，並闡述了初始證券化公用事業電費費用的實際金額，如下所述。堪薩斯委員會對發行建議函的審查將僅限於確定證券化公用事業電費債券的最終結構、條款和定價符合融資命令中確定的標準 ，並且數學計算準確。

電價；證券化公用事業電費

電價確立了最初的證券化公用事業電價收費。它還執行定期調整證券化公用事業電費 收費的程序、支付證券化公用事業電費費用的程序以及允許KGS作為服務機構將證券化公用事業電費匯款金額與定期付款要求進行核對的半年度程序。

證券化公用事業電費將由根據堪薩斯州委員會批准的費率表或根據特殊合同從KGS或其繼任者或受讓人 獲得天然氣服務的所有現有或未來零售客户支付，即使零售客户在堪薩斯州公用事業監管發生根本變化後選擇從替代天然氣供應商購買天然氣。

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如果客户與KGS的天然氣分配系統斷開連接，並改用可滿足其所有能源需求的替代能源，則該客户將不再是零售客户，也不需要支付證券化的公用事業電費。屬於KGS銷售轉售客户類別的KGS不是零售客户，不需要支付證券化的公用事業電費。此外，在證券化公用事業收費被收回時成為運輸客户的零售客户在成為運輸客户之前需要支付結算費 。客户所欠的和解費用將基於客户作為零售客户在收回證券化公用事業電費費用的剩餘期間所支付的預期費用的估計現值。和解費用將每年一次計入KGS的其他零售客户。截至2021年12月31日，KGS擁有約641,000名零售客户和約6,000名 客户，其中包括轉售客户和運輸客户的銷售，這些客户將不需要支付證券化的公用事業電費。

為了向證券化公用事業收費開具賬單，每個零售客户將被指定為屬於下述證券化公用事業收費客户類別之一的客户。根據融資訂單的條款，KGS 將根據2021年2月預計總銷售量的百分比，在證券化公用事業電價費用客户類別中分配證券化公用事業電費，如下：

證券化公用事業收費客户類別*

零售客户類別		二月份的估計數字 2021年使用量(MCF)				分配 百分比
住宅			7,812,228				78.953%
一般事務人員：小型			870,171				8.794%
一般事務人員：大型			1,037,545				10.486%
一般事務人員符合條件的運輸			170,496				1.723%
小型發電機服務			3,224				0.033%
灌溉銷售			1,122				0.011%
KGS供應量			0				0.000%
共計			9,894,787				100.000%

*

由於四捨五入，列可能不會添加。

任何期間適用於每個證券化公用事業收費客户類別的不可繞過的費用 將根據此類類別的分配百分比、相關期間證券化公用事業收費債券的付款所需金額以及作為附錄B附在融資訂單中的冬季活動證券化 成本回收附加條款中的規定確定。證券化公用事業收費將按每個零售客户的固定月費計算，並將根據融資訂單中批准的真實調整方法每半年調整一次。每個零售客户的收費最初將使用提交給堪薩斯州委員會的最新KGS年度報告中報告的零售客户數量計算，並將每半年更新一次。融資訂單中批准的真實調整方法是跨零售客户類別的交叉抵押，並要求 在應用真實調整機制以調整所有零售客户的證券化公用事業電費時，將考慮一個零售客户類別中的任何拖欠或欠收情況 ，而不僅僅是導致拖欠或欠收的零售客户類別。

證券化公用事業收費將反映為零售客户賬單上的一個單獨項目，並標識為冬季活動證券化成本。這些證券化公用事業收費將由 服務商根據其提交給堪薩斯委員會的文件每半年調整一次，或在某些情況下更頻繁地調整。

KGS估計，根據截至2022年8月的費率，初始證券化公用事業電費按年率計算將佔普通住宅客户收到的總賬單的約5.0%。

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開票和託收條款和條件

一般情況下，賬單按月遞送給所有客户，住宅客户在郵寄後18個工作日內付款，非住宅客户在郵寄後12個工作日內付款。計費將從證券化公用事業電費債券發行後的第一個週期開始。客户按既定週期計費，儀表 讀數之間的總天數一般在26至36天之間。KGS有一些住宅和一般服務客户，由於合同條款規定的更復雜的計費安排，他們需要手動計費。這些客户以前由另一家天然氣公用事業公司(南方之星中心或SSC)提供服務，並按SSC收取的費率收費。SSC涵蓋了這一費率與這些客户在KGS關税下可能被收取的費用之間的差額。

KGS作為證券化公用事業電費債券的初始服務機構，將按照服務協議的規定開具和收取證券化公用事業電費費用，並代表我們將這些金額匯給受託人。我們是一家特拉華州有限責任公司子公司，由KGS為促進證券化而創建的特殊目的實體。服務商將根據作為初始服務商的KGS和我們之間的服務協議， 為我們履行這些職能。如果服務機構不履行服務協議規定的義務，受託人可以在符合服務協議條款和條件的前提下指定一名繼任服務機構。

證券化公用事業電價債券將根據受託人管理的契約和系列補充條款發行。契約將包括用於收取和管理證券化公用事業電費的代收賬户和子賬户的撥備，以及支付或資助證券化公用事業電費債券本金和利息的撥備 和其他成本。我們將建立一個託收賬户，作為受託人持有的信託賬户，作為支付融資訂單中批准的預定本金、利息和其他費用的抵押品。收款科目將 包括普通子科目、資金子科目、超額資金子科目，也可以包括其他子科目。服務機構將向受託人匯款證券化的公用事業電費，受託人將這些匯款存入一個普通的 子賬户。發行證券化公用事業電價債券, KGS將向我們出資，我們將把這筆出資存入一個資本子賬户。資本子賬户將作為抵押品，用於及時支付證券化公用事業電價債券的本金和利息。超額資金子賬户將持有超過支付證券化公用事業電費債券本金和利息以及支付與證券化公用事業電費債券相關的持續成本(包括補充資本子賬户)所需金額的任何證券化公用事業電費費用匯款和代收賬户的投資收益(資本 子賬户應佔收益和根據契約條款釋放的收益除外)。實際調整日期超額資金子賬户中的任何餘額或分配到超額資金子帳户的任何餘額將從下一個付款日期的付款中減去，以用於實際調整。服務機構須每半年調整證券化公用事業收費，以糾正證券化公用事業收費前六個月少收或多收的情況，並確保預期收回的金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券有關的所有還本付息及其他所需金額和費用。如果匯出的證券化公用事業電費不足以支付證券化公用事業電價債券的本金和利息以及定期付款要求的其他部分，則將按順序支取超額資金子賬户和資本子賬户。, 來支付這些款項。服務機構可根據需要進行定期調整，以確保從證券化公用事業電費收取的金額 足以償還證券化公用事業電價債券。對於證券化公用事業電價債券在緊接證券化公用事業電價債券預定最終付款日期之前的一年內未償還的公用事業電價債券，應進行季度調整。

支付證券化公用事業電費的義務不受任何與One Gas或任何其他實體的破產或資不抵債相關的 抵銷、反索賠或附加費的權利約束。根據證券化法案和融資令中規定的條款，證券化的公用事業收費是不可繞過的。

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《證券化法案》

概述

2021年4月，堪薩斯州立法機構 制定了《證券化法案》(堪薩斯州參議院取代《2072年眾議院法案》(第40卷-第16期-2021年4月22日)，由K.S.A.§66-1,240- 66-1,253編纂)，規定了一種融資機制，通過該機制，某些公用事業公司可以通過發行證券化公用事業關税債券，使用證券化融資來收回因冬季風暴URI而產生的合格非常成本(定義見《證券化法案》)。證券化的公用事業電費債券必須在堪薩斯委員會發布的融資令中獲得批准。受堪薩斯委員會管轄的堪薩斯州公用事業公司必須向堪薩斯委員會申請 才能根據證券化法案獲得融資命令，授權發行證券化公用事業電價債券。

2021年2月，堪薩斯州經歷了冬季風暴烏裏帶來的零下氣温，導致電力和天然氣需求大幅增加。2021年2月14日，由於預計持續的低温以及天然氣和公用事業供應商的壓力，堪薩斯州州長凱利發佈了災害緊急狀態；當時，天然氣批發價格從正常價格的10倍上漲到100倍。2021年2月15日，堪薩斯州委員會發布了一項緊急命令，案卷編號。21-GIMX-303-管理信息系統(案卷21-303)，指示有管轄權的天然氣公用事業採取一切合理可行、合法和適當的行動，以確保將天然氣充分運輸到相互連接的、非管轄的堪薩斯州公用事業。有管轄權的天然氣公用事業公司被勒令採取一切必要措施，確保繼續向堪薩斯州的客户提供天然氣服務。堪薩斯州委員會授權每一家有管轄權的天然氣分銷公用事業公司將冬季活動期間發生的非常費用推遲到監管資產賬户。截至2021年6月30日，KGS已產生和遞延了約3.9億美元與冬季風暴事件相關的合格非常成本。2022年3月31日，KGS根據堪薩斯委員會於2022年8月18日發佈的證券化法案申請了融資令。

根據證券化法案和融資令，KGS的零售客户將支付證券化的公用事業電費，這是包括在他們的月費中的不可繞過的費用 。證券化公用事業收費將為證券化公用事業收費債券的本金和利息支付以及相關融資成本提供資金。證券化的公用事業收費將由KGS作為初始服務商或其繼任者收取，如融資訂單中所規定的那樣。證券化公用事業電費至少每半年調整一次，並在必要時更頻繁地調整，以確保預計收回的金額足以及時支付前六個月證券化公用事業電價債券的預定本金、利息和其他所需金額。

KGS可能將符合條件的非常成本以及相關的前期和持續融資成本證券化

KGS可能會發行證券化公用事業電費債券，以收回KGS的合格非常成本。

根據證券化法案，堪薩斯委員會可以發佈融資令，批准發行證券化的公用事業電費債券，以收回天然氣公用事業的某些成本，包括合格的非常成本和相關的預付和持續融資成本。公用事業公司及其繼承人或者公用事業公司的第三方受讓人可以發行證券化的公用事業電價債券。證券化法案要求證券化公用事業電價債券的收益用於收回或融資符合條件的非常成本和相關的前期和持續成本，由堪薩斯委員會確定。證券化的公用事業電費債券由證券化的公用事業電費財產擔保和支付，包括徵收、賬單、收費、收取費用的權利

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並收取證券化的公用事業電費，以獲得融資訂單中規定的此類費用的定期調整，以及上述權利和利益產生的所有收入、收款、債權、支付權、付款、金錢或收益。根據融資令，證券化公用事業電價債券的法定最長期限為自債券發行之日起32年。

證券化公用事業電費和相關融資成本將根據類別百分比分配給KGS零售客户類別 2021年2月份的總銷售額中去掉0.067的合格非常成本將被證券化，以計入構成批發交易(而不是零售服務)的轉售客户類別的銷售。證券化 只有在發行證券化公用事業電價債券的情況下，才能徵收公用事業電費。

證券化法案包含多項條款，旨在促進合格非常成本及相關前期和持續融資成本的證券化。

創建 證券化公用事業資費屬性。

證券化法案及融資令規定設立證券化公用事業收費物業 物業是以KGS、其受讓人及其他融資方為受益人的現行合約權利，可向KGS現有及未來零售客户徵收、收取、收取及收取證券化公用事業收費，以及獲得融資令所規定的該等收費的定期調整。

融資單是不可撤銷的。

融資令一經生效，連同該融資令中授權的證券化公用事業電費，不可撤銷，且不受堪薩斯委員會修訂或修訂，但根據證券化法案作出的調整除外，以糾正多收或少收的情況，並確保預計收回的金額足以提供及時支付 償債及與相關證券化公用事業電費債券有關的所有其他預付及持續融資成本。雖然融資令是不可撤銷的，但證券化法案允許KGS(或任何受讓人)申請一個或多個新的融資令，以規定在證明符合法定標準的情況下注銷和退還證券化公用事業電費債券。

州和 委員會承諾。

堪薩斯州及其機構，包括堪薩斯委員會，已承諾並與債券持有人達成一致，根據證券化法案，該州及其機構將不會：(A)改變授權堪薩斯委員會通過發佈融資命令來創建不可撤銷的合同權或訴訟選擇權的法規，創建證券化的公用事業關税財產，並使融資命令徵收的證券化公用事業電費不可撤銷、具有約束力或不可繞過對公用事業服務區內所有現有和未來零售客户的收費；(B)採取任何行動，損害證券化公用事業電費財產的價值或證券化公用事業電費債券的擔保，或修訂證券化公用事業電費成本(定義見證券化法案)，並授權收回；。(C)以任何方式損害證券化公用事業電費債券持有人、受讓人和其他融資方的權利和補救；。或(D)除根據法律明確允許的真實調整機制作出的變更外，為證券化公用事業電價債券持有人、任何受讓人和任何其他融資方的利益而徵收、開具賬單、收取、收取和匯出的證券化公用事業電價收費，直至任何和所有本金、利息、溢價、融資成本和發生的其他費用、支出或收費以及與相關證券化公用事業電價債券相關的任何合同已全部支付和履行為止。

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根據K.S.A.第66-1,241(B)條，堪薩斯州委員會對KGS及其申請融資訂單以收回合格的 非常成本和相關融資成本擁有管轄權。

憲制事宜

到目前為止，還沒有聯邦或堪薩斯州的案件涉及廢除或修訂證券化法案或類似於證券化法案中包含的證券化條款。在一些案例中，法院適用《美國憲法》的合同條款 來推翻與類似事項有關的立法，例如減少或取消税收、公共收費或其他收入來源的立法，為公共工具或私人發行人發行的其他類型的債券提供服務，或以其他方式大幅損害或消除債券或其他債務的擔保。根據這一判例法，Baker Botts L.L.P.作為KGS和我們的律師，預計將在本招股説明書中描述的證券化公用事業電價債券的發售結束前發表意見，大意是，上述國家承諾明確表明國家有意與證券化公用事業電價債券持有人捆綁在一起，並且 在符合其意見中提出的所有限制、限制和假設的情況下，支持這樣的結論，即就《聯邦合同條款》而言，國家質押構成國家和證券化公用事業電費債券持有人之間具有約束力的合同關係。根據該意見中提出的所有限制、限制和假設，包括合同的任何減值都是實質性的，Baker Botts L.L.P.的意見預計將表明，具有管轄權的複審法院將裁定堪薩斯州不能在憲法上廢除或修改證券化法案，或採取任何其他違反州承諾並造成減值的行動(沒有證券化法案要求的, 為根據融資令收取的證券化公用事業電費提供全額補償，並全面保護證券化的公用事業電費債券持有人(br}公用事業電費債券持有人)，除非法院裁定此類減值顯然是堪薩斯州根據合理條件合理和必要地行使主權，且其性質合理且 適合於證明此類行動合理的緊急情況或其他重大和合法的公共目的。

Baker Botts L.L.P.，受其意見中提出的所有限制、限制和假設(包括任何減損將是實質性損害的假設)的約束，預計還將在他們的意見中聲明，堪薩斯州法院審查堪薩斯委員會的上訴 具有立法性質的行動將得出結論，堪薩斯州委員會的承諾(I)為聯邦合同條款的目的創建了堪薩斯州具有約束力的合同義務，以及(Ii)提供了一個基礎，使證券化公用事業關税債券持有人可以在上訴時成功挑戰堪薩斯委員會的任何具有立法性質的行動，包括撤銷或修訂融資令，該法院認定，在證券化公用事業電費債券持有人得到全額支付和解除之前，違反了堪薩斯委員會的承諾，大幅降低、限制或損害證券化公用事業電費財產的價值，包括證券化公用事業電費費用，除非有司法裁決表明，堪薩斯委員會的行動顯然是為了公共目的而行使的，對於實現該公共目的是合理必要的，以避免專斷、反覆無常或濫用權力。

此外，堪薩斯州立法機構的任何行動對證券化的公用事業收費財產或收取證券化的公用事業收費的能力造成不利影響，都可能被視為根據美國或堪薩斯州憲法採取的行動。Baker Botts L.L.P.已告知我們，它不知道有任何聯邦法院，而Husch Blackwell LLP已告知我們，它 不知道有任何堪薩斯州法院案例分別涉及美國或堪薩斯州憲法的徵用條款在類似於修訂或廢除證券化法案的情況下的適用性。法院甚至可能拒絕將徵用條款分析應用於基於《證券化法案》修正案或廢止的索賠，因為，例如，法院可能判定合同條款分析而不是徵用條款分析應該

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被應用。假設徵用條款分析適用於美國憲法或堪薩斯州憲法，Baker Botts L.L.P.和Husch Blackwell LLP分別預計在本招股説明書中描述的證券化公用事業電費債券的發售結束之前提出意見，大意是，根據每個意見涵蓋的各自法院的現有案件 ，具有管轄權的複審法院將持有(或關於Husch Blackwell LLP的意見，更有可能是持有)，符合所有限制條件，如果法院得出結論認為證券化的公用事業關税財產受美國憲法的徵收條款(或關於Husch Blackwell LLP的意見的堪薩斯州憲法的徵收條款)保護，則如果堪薩斯州立法機構廢除或修訂證券化的公用事業關税債券持有人或採取任何其他違反州承諾的行動，州政府將被要求向證券化的公用事業關税債券持有人支付由該法院裁定的公正補償。如果法院認定這樣做構成了證券化公用事業電價債券持有人在證券化公用事業電價財產中的重大財產權益的永久挪用，並剝奪了證券化公用事業電價債券持有人因投資於證券化公用事業電價債券而產生的合理預期。在審查堪薩斯州立法機構的行動是否構成監管時，聯邦和州法院都將考慮政府行動的性質，政府行動對證券化公用事業電費債券持有人的經濟影響, 以及政府行為在多大程度上幹擾了不同的投資支持預期。然而，不能保證，即使法院判給公正的賠償，您也足以收回您在證券化公用事業電價債券中的投資。

關於上述內容，Baker Botts L.L.P.建議我們，與美國憲法的合同和徵用條款有關的問題，以及Husch Blackwell LLP建議我們，與堪薩斯州憲法的徵用條款有關的問題，基本上是根據逐個案例在大多數情況下，法院的裁決似乎受到特定案件的事實和情況的強烈影響，並進一步告訴我們，沒有報告的直接針對某一案件的控制性司法先例。 上述意見將以其中包含的限制條件為準。為達到徵收條款分析或合同條款分析下的減免標準所需的減值程度可能大大超過證券化公用事業電費債券持有人認為的實質性程度。

此外，Baker Botts L.L.P.預計將在本招股説明書中描述的證券化公用事業電價債券的發售結束前提出意見，大意是，根據現有判例法，具有管轄權的複審法院將裁定，根據美國憲法，證券化法案在所有實質性方面都是符合美國憲法的，並且在其意見中提出的所有限制、限制和假設的約束下，國家承諾並不構成不允許的試圖轉讓堪薩斯州警察權力的企圖，根據保留權力原則，不會被忽視。Husch Blackwell LLP預計將在本招股説明書中描述的證券化公用事業電價債券的發售結束前提出意見，大意是 根據現有判例法，有管轄權的複審法院將裁定證券化法案在所有實質性方面都符合堪薩斯州憲法。

我們和KGS將分別提交一份Baker Botts L.L.P.和Husch Blackwell LLP的意見，作為本招股説明書所屬的註冊説明書修正案的證物，或作為我們向美國證券交易委員會提交的定期文件之一的證物。

有關與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險的討論，請閲讀風險因素與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險。

46

堪薩斯委員會可能調整證券化公用事業收費

證券化法案授權堪薩斯委員會規定，堪薩斯委員會在融資命令中規定，證券化公用事業收費至少每半年調整一次。這些調整旨在：

•

糾正前六個月內任何超收或少收的情況，以及

•

確保預計收回的金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券相關的所有償債和其他所需的 金額和費用。

證券化公用事業電費 不可繞過

證券化法案規定，證券化公用事業收費在融資訂單條款的約束下是不可繞過的。 根據融資訂單，不可繞過意味着KGS必須按照融資訂單的規定收取並必須匯出適用於KGS服務區域內所有現有和未來零售 客户的不可繞過的證券化公用事業電費，因為該服務區域在融資訂單日期存在，並且該服務區域可以按照融資訂單的規定進行擴展或獲得。如果客户斷開KGS的天然氣分配系統，轉而使用滿足其所有能源需求的替代能源，則該客户將不再是零售客户，也不再需要支付證券化的公用事業電費。當證券化公用事業收費被收回時成為運輸客户的零售客户在成為運輸客户之前需要支付結算費。客户所欠的和解費用將基於客户作為零售客户在證券化公用事業電費被收回的剩餘期間內預期支付的費用的估計現值 。和解費用將每年計入KGS的其他零售客户 。

證券化法案保護證券化公用事業關税債券持有人對證券化公用事業關税財產的安全利益

證券化法案規定，證券化公用事業電費財產的有效和可強制執行的擔保權益僅在發出融資單、簽署和交付與發行證券化公用事業電費債券相關的擔保協議以及收到證券化公用事業電費債券的價值後才附加。擔保權益 在上述所有條件均已滿足時自動生效。

根據K.S.A.§66-1,245(D)，在提交融資聲明後，擔保物權將是證券化公用事業電價財產中的完善擔保物權，並將按完善順序優先，優先於留置權債權人的所有債權和所有相互競爭的擔保權益和除先前完善的任何擔保物權以外的其他債權。服務商在服務協議中承諾提交所有必要的續展聲明。

證券化法案(K.S.A.§66-1,245(E)和(F))規定，證券化公用事業電費財產的轉讓優先權和擔保權益不受下列因素的影響：

•

證券化公用事業收費所產生的資金與其他基金的混合；或

•

證券化公用事業收費以後根據真實調整機制的任何變化 。

此外，當這些資金轉入受讓人或融資方的單獨賬户時，可能適用於這些資金的任何其他擔保權益將終止。

47

證券化法案將證券化公用事業關税財產的轉讓定性為真實銷售

證券化法案(K.S.A.§66-1,246(A))規定，任何證券化公用事業電費財產的出售、轉讓或其他 轉讓是真正的銷售，而不是與賣方對證券化公用事業電費財產的權利、所有權和權益有關的質押或擔保交易，如果管理交易的文件明確規定交易是銷售或其他絕對轉讓，而不是聯邦和州所得税目的以外的其他絕對轉讓。證券化法案(K.S.A.第66-1,246(A)節)規定，出於聯邦和州所得税以外的所有目的，當事人將一項交易定性為出售證券化公用事業税費財產的權益即為確鑿的結論，即該交易是一項真正的銷售，所有權已轉移到被描述為買方的一方，無論買方是否擁有證明或與證券化公用事業税費財產的該權益有關的任何文件。

48

KGS S融資訂單

背景資料。2021年2月中旬，堪薩斯州經歷了冬季風暴烏裏帶來的零下氣温，導致電力和天然氣需求大幅增加。2021年2月14日，堪薩斯州州長凱利發佈了災難緊急狀態，原因是預計將持續低温以及天然氣和公用事業供應商的壓力；當時，天然氣批發價格從正常價格的10倍上漲到100倍。2021年2月15日， 根據K.S.A.第77-536(A)條，堪薩斯委員會在案卷編號 中發佈了緊急命令21-GIMX-303-管理信息系統(案卷21-303)，指示有管轄權的天然氣公用事業公司採取一切合理可行、合法和適當的行動，以確保將天然氣充分運輸到相互關聯的、非管轄範圍的堪薩斯州公用事業公司。管轄範圍內的天然氣公用事業公司被要求採取一切必要措施，確保繼續向堪薩斯州的客户提供天然氣服務。堪薩斯委員會授權每一家有管轄權的天然氣分銷公用事業公司將冬季活動期間發生的非常費用 推遲到監管資產賬户。

2021年4月，堪薩斯州立法機構制定了公用事業融資和證券化法案(在本招股説明書中稱為證券化法案)，規定了一種融資機制，通過該機制，某些公用事業公司可以通過發行證券化公用事業關税債券，利用證券化融資來收回因冬季風暴URI而產生的合格非常成本(定義見證券化法案)。證券化的公用事業電費債券必須在堪薩斯委員會發布的融資令中獲得批准。堪薩斯州法律、證券化法案和堪薩斯州參議院取代眾議院法案2072(第40卷-第16期-2021年4月22日)的這一條款已編入K.S.A.第66-1,240-66-1,253節。受堪薩斯委員會管轄的堪薩斯公用事業公司必須向堪薩斯委員會提出申請，才能根據證券化法案申請融資令，授權發行證券化公用事業電價債券。

截至2021年6月30日，KGS已產生和推遲了約3.9億美元的冬季活動相關成本。 2022年3月31日，KGS根據證券化法案申請了融資令。根據證券化法案和融資令，KGS零售客户將支付證券化的公用事業電費，這是包括在他們的月費中的不可繞過的費用。證券化的公用事業收費將為證券化的公用事業收費債券的本金和利息的支付以及相關的融資成本提供資金。證券化公用事業收費將由作為初始服務商的KGS或其後續服務商收取 融資訂單中規定的費用。證券化的公用事業電費至少每半年調整一次，並在必要時更頻繁地調整，以確保預計收回的金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券相關的 預定本金、利息和其他所需金額。

2022年8月18日，堪薩斯州委員會發布最終命令，根據證券化法案，KGS有權通過發行一批或多批證券化公用事業電價債券融資，估計本金總額為3.36億美元(合格非常成本和相關融資成本)。融資令還： (1)授權發行證券化公用事業電價債券，總金額不得超過合格非常成本減去可歸因於銷售轉售客户類別的該等成本部分；(3)通過發行通知函程序批准擬議證券化融資的結構 ；(4)批准設立證券化公用事業電價財產，包括徵收和收取證券化公用事業電費的權利 ，按融資令的規定計算；及(5)批准融資令規定的電費形式，以實施證券化公用事業電費。融資命令於2022年9月2日成為最終且不可上訴。

KGS已向美國證券交易委員會提交了融資單，作為註冊説明書的證物，本招股説明書是其中的一部分。

49

發行證券化公用事業關税債券。融資令授權KGS 安排我們發行本金總額估計為3.36億美元的證券化公用事業電費債券。證券化的公用事業電價債券的期限不超過32年，並由證券化的公用事業電價財產擔保或支付。出售證券化公用事業電價債券的淨收益必須直接或間接用於收回、融資或再融資符合條件的非常成本。

徵收證券化的公用事業電費。融資令授權KGS向其零售客户收取證券化公用事業電費，金額足以收回KGS的合格非常成本及前期及持續融資成本，該等成本包括本金及利息以及與證券化公用事業電費債券有關的若干持續費用及開支。

對於可能向散户客户徵收的證券化公用事業電費水平沒有上限，以便及時支付證券化公用事業電價債券的預定本金和利息。證券化公用事業電費的徵收期限也沒有限制；根據融資令，收費將一直徵收到證券化公用事業電價債券和所有相關融資成本全部付清為止。

出具通知函。在確定證券化公用事業電價債券的最終條款後，在發行之前，KGS必須在證券化公用事業電價債券定價後的第一天結束前向堪薩斯委員會提交發行建議函。發行通知函將：

•

證明符合融資令的規定；

•

註明證券化公用事業電價債券的最終結構；

•

提供初始證券化公用事業電費的美元金額和證券化公用事業電價債券特有的其他信息；

•

提供總的持續融資成本的最佳估計數；

•

按照堪薩斯委員會的要求，報告將發行的證券化公用事業電費的初始收費和其他特定於證券化公用事業電費的信息。

•

要求KGS更新收益分析，以驗證證券化的最終結構滿足法定財務測試 ；

•

向堪薩斯委員會證明證券化公用事業電價債券的結構和定價產生了與證券化公用事業電價債券採用最低成本標準定價時的市場狀況一致的最低證券化公用事業電價費用；以及

•

指定證券化公用事業電價債券部分的預定最終到期日，以及證券化公用事業電價債券部分的法定到期日。

發行通知函中規定的證券化公用事業電費的初始收費和證券化公用事業電價債券的最終條款應於證券化公用事業電價債券的發行日生效(不得在定價後第五個工作日之前發生)，除非在定價後第四個營業日的中午之前，堪薩斯州委員會發布了一封反對信，認為擬議的發行建議函不符合證券化法案和融資命令。

關税形式：冬季賽事證券化成本附加費(WESCR)。要求KGS在發行任何證券化的公用事業電費 費用之前，以融資訂單所附電費的形式填寫並提交費率表。《世界經濟、社會和文化權利公約》確立了最初的證券化公用事業收費。《世界經濟、社會和文化權利公約》還執行定期調整證券化公用事業收費的程序。

50

真人真事。融資令規定，證券化公用事業電費將每半年審查和調整一次，以：

•

糾正之前六個月的任何超收或少收；以及

•

確保預計收回的金額足以及時支付與證券化公用事業電價債券相關的所有償債和其他所需的 金額和費用。

證券化公用事業電價債券最終法定到期日後未支付的金額可以收回，但僅限於證券化公用事業電價債券最終法定到期日之前提供的服務。

除每半年一次的補繳調整外，服務機構在證券化公用事業電價債券期限內可隨時更頻繁地進行補繳調整，以糾正少收或多收的情況，以確保證券化公用事業電價債券的按時支付。如需進行臨時調整，應在當月15日前提交臨時調整，以便在下一個 月的第一個計費週期內實施。在任何情況下，此類臨時調整都不會超過每六個月進行一次；但條件是，在緊接證券化公用事業價格債券預定最終付款日期之前的一年內，應對證券化公用事業電價債券的未償還債券進行季度調整 。

在調整KGS所有零售客户的證券化公用事業電費費用時，真實機制將考慮某一零售客户類別的任何拖欠或少收的情況，而不僅僅是導致拖欠或少收的零售客户類別。

融資令要求服務機構向堪薩斯委員會提交真實的調整文件。真實調整文件必須説明服務機構對證券化公用事業電費的真實調整的計算。堪薩斯州委員會在提交真實調整申請的日期後有30 天的時間來確認服務機構調整的數學準確性，並確認沒有文書錯誤。向堪薩斯委員會提交的任何調整應在其擬議的生效日期生效，該日期不得早於提交後30天。由於調整計算中的數學或文書錯誤或其他原因，必須在未來的調整文件中對調整進行必要的更正。

融資令規定，在發行證券化公用事業電費債券時，融資令授權的融資單和證券化公用事業電費費用不可撤銷，不受堪薩斯委員會進一步行動的減值、減值或調整，但根據融資令中的真實調整機制進行的任何真實調整除外；然而，如果KGS提出要求，這種不可撤銷並不妨礙堪薩斯委員會延長證券化公用事業電費債券的發行截止日期。

有關調整機制的更多討論，請參閲本招股説明書中的服務協議 證券化公用事業電費調整流程。

國家和委員會的承諾。堪薩斯州及其機構，包括堪薩斯委員會，已承諾並與債券持有人達成協議，根據證券化法案，該州及其機構將不會：(A)修改授權堪薩斯委員會通過發佈融資命令而創建不可撤銷的合同權或訴訟權利的法規，創建證券化的公用事業收費財產，並使融資命令徵收的證券化公用事業收費不可撤銷、具有約束力或不可繞過公共事業服務區內所有現有和未來零售客户的費用；(B)採取任何行動

51

將損害證券化公用事業電價財產的價值或證券化公用事業電價債券的證券，或修訂授權收回的證券化公用事業電價成本(定義見 證券化法案)；(C)以任何方式損害證券化公用事業電價債券持有人、受讓人和其他融資方的權利和補救；或(D)除根據法律明確允許的真實調整機制作出的變更外，為證券化公用事業電價債券持有人、任何受讓人和任何其他融資方的利益，降低、變更或損害證券化公用事業電價收費，直至與相關公用事業電價債券相關的任何和所有本金、利息、溢價、融資成本和其他費用、支出或收費以及將履行的任何合同全部支付和履行為止。

堪薩斯州委員會根據K.S.A.第66-1,241(B)條，對KGS及其申請融資令以收回合格的非常成本和相關融資成本擁有管轄權。

證券化法案和融資令規定，證券化的公用事業電價財產(無論是與覆蓋全部合格非常成本的單一債券系列有關，還是與僅涵蓋部分合格非常成本的多個債券系列中的一個有關)構成與財產出售或質押有關的現有產權，該財產將繼續存在，直到根據融資令發行的證券化公用事業電價債券已全部支付，且該證券化公用事業電價債券的所有融資成本和其他成本已全部收回。此外，受讓人或質權人在證券化的公用事業電費財產中的利益(以及從該財產產生的收入和 收款)不受公用事業公司或任何其他人的抵銷、反索賠、附加費或抗辯，也不受公用事業公司或任何其他實體破產的影響。堪薩斯州在證券化法案中承諾，它不會改變證券化法案中授權堪薩斯委員會通過發佈融資命令來創建當前合同權的部分的條款，創建證券化公用事業收費 財產，並使融資命令徵收的證券化公用事業收費不可撤銷、具有約束力和不可繞過的費用，採取或允許任何可能損害證券化公用事業收費財產價值的行動，或，除非 在《真正的融資協議》和《服務協議》中討論的調整，減少、減少或減少證券化公用事業收費調整過程更改或損害證券化公用事業電價 徵收、收取並匯給債券持有人的費用，直至本金、利息和溢價(如有)為止, 以及與證券化公用事業電價債券相關的任何其他費用和將予履行的合同已全部支付和履行。然而，如果完全補償根據融資令收取的證券化公用事業電費，並充分保護債券持有人和任何受讓人或融資方，則不排除限制或更改。請閲讀風險因素？與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險。

調整證券化公用事業電費的分配。融資訂單規定，KGS將根據每個客户類別佔2021年2月估計總銷售額的百分比(初始百分比)，向其零售客户類別分配證券化公用事業費用 。初始百分比將在證券化公用事業電價債券的整個有效期內保持有效。然而，零售客户類別在真實調整機制中是交叉抵押的，即一個零售客户類別的預計收入缺口通過調整每個零售客户類別的證券化公用事業電費收費來補救，而不僅僅是存在預計收入缺口的零售客户類別。請閲讀其他類似債券。

任何拖欠或欠收的零售客户類別將被考慮在真實機制中，以調整 KGS所有零售客户的證券化公用事業電費費用，而不僅僅是導致拖欠或欠收的零售客户類別。

維修協議。在融資命令中，堪薩斯委員會授權KGS作為初始服務機構簽訂服務協議，該協議在本招股説明書的服務協議中進行了描述。

52

其他類似債券。KGS在收到額外融資單後，可 通過發行由KGS的另一家子公司或關聯實體根據單獨的融資單發行的額外證券化公用事業電價債券，為符合條件的非常成本融資 以單獨的證券化公用事業電費財產為抵押。

對繼任者具有約束力。融資令以及融資令中授權的證券化公用事業電費收費對：

•

KGS；

•

KGS的任何繼任者；

•

代表我們負責收取證券化公用事業收費的任何其他實體；以及

•

堪薩斯委員會的任何繼任者。

53

存款人、出賣人、初始服務者和保薦人

關於KGS

背景信息。 KGS是俄克拉荷馬州公司One Gas，Inc.的一個部門。KGS為堪薩斯州的住宅、商業和運輸客户提供服務，最大的市場在堪薩斯城、威奇托和託皮卡，並向堪薩斯州約72%的天然氣分銷客户分銷天然氣。KGS作為一家受監管的公用事業公司，受到堪薩斯州各種州和地方監管機構的監管和監督，包括堪薩斯州委員會。通常，KGS作為初始服務商和任何後續服務商，在本招股説明書中被稱為服務商，將根據與我們的服務協議為證券化公用事業電費財產提供服務，以確保證券化公用事業電費債券的安全。KGS或任何其他聯營公司(除我們外)均不是證券化公用事業電費債券的義務人。

市政化。堪薩斯州法律授權市政當局尋求通過自願交易或徵用權獲得公用事業公司天然氣分配設施的一部分，作為市政擁有的公用事業系統的一部分。證券化法案規定，融資訂單批准的證券化公用事業電費應由公用事業公司及其繼承人或受讓人收取。在服務協議中，KGS已承諾在適當的論壇上主張，任何通過徵收獲得KGS天然氣分銷設施任何部分的市政當局，包括在任何特許協議到期時，必須根據證券化法案和融資命令被視為KGS的繼承人。但是，有關市政當局可能會斷言，就這些目的而言，它不應被視為KGS的繼承者，其分銷客户不負責支付證券化的公用事業電費。請閲讀風險因素-與潛在的司法、立法或監管行動相關的風險-市政實體可能尋求收購KGS的部分天然氣分銷設施，並避免支付本招股説明書中的證券化公用事業電費費用。

服務區。KGS是堪薩斯州最大的天然氣分銷商。截至2021年12月31日，KGS為約647,000名客户提供天然氣服務，其中約641,000名零售客户將繳納證券化公用事業電費。截至2021年12月31日，KGS擁有11,700英里的配電管道和1,500英里的輸送管道，每月固定服務費佔天然氣服務總淨利潤的55%，天氣正常化100%，年平均供熱度日(正常)為4,722天。下面是KGS服務區域的地圖(深藍色區域)。

行政辦公室。KGS的主要執行辦事處位於俄克拉荷馬州塔爾薩市東五街15號，郵編：74103。這個地址的電話號碼是(918)947-7000。

哪裏可以找到有關KGS的信息。 KGS是One Gas的一個部門。One Gas被要求向美國證券交易委員會提交定期報告。公眾可以通過互聯網在美國證券交易委員會網站www.sec.gov上獲得這些美國證券交易委員會備案文件。One Gas在www.onegas.com/Investors/上有一個 網站，在那裏發佈其美國證券交易委員會申報文件。除本招股説明書特別規定外，該網站上包含的任何其他信息均不構成本招股説明書的一部分。

54

服務經驗。2022年8月25日，俄克拉荷馬州公共信託和機構俄克拉荷馬州發展金融局(ODFA)發行了1,354,200,000美元的RatPayer支持債券(俄克拉荷馬天然氣公司)2022系列(聯邦應税)(ODFA ONG債券)的初始本金，目的是允許One Gas的部門俄克拉荷馬天然氣公司(ONG)根據和根據俄克拉荷馬州2021年2月受監管的公用事業消費者保護法 收回因冬季風暴URI而產生的某些成本。ONG是One Gas的一個部門，與KGS分開。關於ODFA ONG債券的發行，ONG與ODFA簽訂了服務協議，其服務標準與KGS與我們的服務協議中規定的標準基本相似。ODFA ONG債券的初始計劃付款日期為2023年5月1日。

KGS的客户羣和天然氣消費量

下表顯示了堪薩斯州前五年和截至2022年6月30日的六個月的天然氣使用量、天然氣賬單收入和按住宅和非住宅客户類型劃分的零售客户數量。不能保證天然氣零售銷售、天然氣零售收入和零售客户數量或上述任何一項的構成將保持或接近下表所反映的水平。

天然氣銷售量(以MMCF計量)*

零售客户 類型		2017								2018								2019								2020								2021								六個月 告一段落 June 30, 2022
住宅			36,936				79.4%				44,909				78.9%				45,884				79.1%				42,206				80.1%				39,968				78.7%				26,382				76.0%
非住宅			9,601				20.6%				12,028				21.1%				12,113				20.9%				10,463				19.9%				10,809				21.3%				8,348				24.0%
總計			46,537				100.0%				56,937				100.0%				57,997				100.0%				52,669				100.0%				50,777				100.0%				34,730				100.0%

*

由於四捨五入，列可能不會添加。

按零售客户類型劃分的天然氣銷售總收入(單位：2000美元)*¹

零售客户 類型		2017								2018								2019								2020								2021								六個月 告一段落 June 30, 2022
住宅		$	414,517				81.1%			$	435,297				80.0%			$	446,543				81.1%			$	421,780				82.3%			$	476,434				80.9%			$	370,678				77.6%
非住宅			96,618				18.9%				108,716				20.0%				103,932				18.9%				90,722				17.7%				112,469				19.1%				107,138				22.4%
總計		$	511,136				100.0%			$	544,013				100.0%			$	550,476				100.0%			$	512,501				100.0%			$	588,903				100.0%			$	477,817				100.0%

*

由於四捨五入，列可能不會添加。

1

收入包括税金

按零售客户類型劃分的平均客户數量*

零售客户 類型		2017								2018								2019								2020								2021								六個月 告一段落 June 30, 2022
住宅			582,341				92.1%				583,583				92.1%				584,157				92.2%				589,076				92.2%				591,118				92.2%				595,559				92.1%
非住宅			49,974				7.9%				49,840				7.9%				49,707				7.8%				49,835				7.8%				50,127				7.8%				50,900				7.9%
總計			632,315				100.0%				633,423				100.0%				633,864				100.0%				638,911				100.0%				641,245				100.0%				646,459				100.0%

*

由於四捨五入，列可能不會添加。

55

信貸政策

除堪薩斯委員會列舉的某些例外情況外，KGS必須為其服務區域內的所有申請者提供服務。KGS目前的業務做法是收集住宅和非住宅客户信息，並將其輸入One Gas客户服務系統。在One Gas客户服務系統中搜索匹配的壞賬，這些壞賬可以在建立服務之前通過全額付款或付款安排來收回。新客户也可以根據保證金指導方針評估保證金，現有客户可能根據堪薩斯州委員會法規和內部 指導方針向其收取保證金。如果客户多次遲到，並且在過去12個月內因未付款而被斷線，則通常會評估押金。

計費流程

KGS平均每30天向客户收取 賬單。在截至2022年6月30日的6個月裏，KGS平均每天產生32,479張鈔票。如果客户在到期日之前沒有收到付款，則被視為拖欠款項。對於存在潛在計費錯誤例外的帳户，將生成 報告以供手動審查。本審查檢查帳單異常高或低、潛在的儀表讀數錯誤、可能的儀表故障和/或未開單的帳户。

催收、終止服務和核銷政策

KGS客户有多種支付選擇，包括自動轉賬、網站/電話、網上銀行、郵寄支票和第三方，包括自助服務枱和支付 站。付款信息在每個工作日結束時進行統計，並傳輸到KGS以供發佈。資金每天都會轉移到指定的KGS銀行賬户。

對於住宅賬户，賬單在郵寄後18個工作日到期，如果在正常賬單到期日三個工作日後仍有餘額，則會發出10天的斷線通知。未付款停服時，10個工作日後開具最終賬單，18個工作日後付款。 斷線後的最後一封信是在最終賬單兩個工作日後發出的，餘額為49美元或更多的住宅賬户。在收到最終賬單提醒通知和電話後，未支付的最終賬單將在最終賬單到期日後49-55天(大約在住宅賬户服務中斷後85天)註銷。

對於 非居民賬户，賬單在郵寄後12個工作日到期，如果在正常賬單到期日三個工作日後仍有餘額，則會發出10天的斷線通知。當 服務因未付款而斷線時，10個工作日後開具最終賬單，12個工作日後付款。在收到最終賬單提醒通知和電話後，未支付的最終賬單將在最終賬單到期日後49-55天(非住宅賬户服務中斷後約77天)註銷。

在核銷住宅和非住宅賬户後，這些賬户被移交給第三方催收機構。

KGS可能會不時更改其信用、計費、收取和斷開服務的政策和程序。預計任何此類更改都將 旨在增強KGS及時向客户收費和收取費用的能力。

如果客户在12個月內在同一場所訂購了斷線和重接，KGS將收取在斷線期間發生的最低費用總和作為重接費，但在任何情況下都不低於KGS適用資費中規定的重接費。

56

替代天然氣作為KGS客户的能源

天然氣是堪薩斯州客户的重要燃料來源，是一種高效、具有成本競爭力的電力替代品。2021年，堪薩斯州立法機構通過了《堪薩斯州能源選擇法案》(Kansas Energy Choice Act，K.S.A.§66-1,288)，阻止市政當局實施任何法令、決議、法規、規則、規定、標準、許可、計劃或任何其他具有約束力的行動，禁止、歧視、限制、限制、損害最終用户使用公用事業服務，或對最終用户使用公用事業服務產生類似影響。根據美國天然氣協會(AGA)的一項分析，天然氣家庭在整個燃料循環的基礎上所需的總能源，比那些家用電器的同類全電動家庭所需的總能源少約四分之一。此外，天然氣的單位價格也更便宜。根據能源部截至2022年4月的數據，美國住宅天然氣的平均單位成本為每百萬英熱單位(MMBtu)4.54美元，而電力的平均單位成本為14.97美元。在MMBtu的基礎上，這意味着天然氣相對於電力的成本優勢超過3比1。使用2021年的費率，KGS的分析表明，與堪薩斯州的電力相比，它 保持着3.7倍的顯著成本優勢。更換能源還會帶來巨大的前期成本。與使用電力的家庭相比，使用天然氣取暖、做飯和烘乾衣服的家庭平均每年節省1041美元，自2021年AGA行動計劃出版以來增長了18%。鑑於轉換成本較高，且與電力相比具有顯著的成本優勢，KGS預計客户從天然氣轉向替代能源的風險較低。

其他天然氣公用事業考慮因素

KGS供應採購戰略的目標之一是通過可靠、具有競爭力的價格和靈活的天然氣供應以及來自多個生產區和供應商的運輸為客户提供價值。這一戰略旨在減輕實際中斷、單一供應商的財務困難、自然災害和其他不可預見的不可抗力事件對KGS供應的影響，並確保有足夠的供應來滿足客户需求的變化。

KGS預計在確保天然氣供應以滿足客户需求方面不會出現問題；然而，如果出現供應短缺，KGS的資費中有削減條款，允許KGS減少或停止向大型工業用户提供天然氣服務，並要求 住宅和商業客户將其天然氣需求減少到對公眾健康和安全至關重要的數量。此外，在嚴重供應中斷期間，KGS可能會根據適當的聯邦、州和地方監管機構制定的指導方針， 減少對簽訂了確定合同的客户的交貨。

天氣規則

堪薩斯州的法律要求和堪薩斯委員會的規則和條例可能會不時變化，以規範和控制 斷開服務的權利。堪薩斯委員會在極端天氣條件下對KGS執行特定的天氣規則。根據當地國家氣象局的預報，在接下來的48小時內，氣温預計將降至35華氏度以下，天然氣公用事業公司不得切斷為住宅客户提供的服務。如果這些客户不為其天然氣服務付費，KGS將無法向這些客户收取證券化公用事業電費 。天氣暫停禁止KGS在天氣事件期間的短時間內斷開客户的連接，通常是幾天。

57

天然氣用户預測

對於所有類別，包括住宅和小型商業，KGS根據趨勢和對未來增長的合理預期預測天然氣客户。住宅和商業客户的過去數據 顯示KGS服務區域的趨勢是以一致的速度增長。從歷史上看，KGS較大的工業客户數量沒有顯著變化，除非有已知客户進入其服務區域，否則KGS通常不會預測任何工業客户的增長。

KGS 每年一次(通常在第四季度)完成對客户的五年預測，對模型進行完全重新評估，並對大客户進行評估。本練習的結果是作為KGS年度五年計劃的基礎的客户數量和銷售預測 。此預測通常是確定客户增長、平均使用量和收入的多階段規劃過程的第一步。

年度預測差異

下表 列出了過去五年和截至2022年6月30日的六個月按客户類型(住宅或非住宅)劃分的零售客户數量年度預測差異的相關信息。實際客户數量和預測客户數量之間的差異可能是由許多因素造成的，例如：新住宅開發項目的完工時間(即，電錶接通時)，2020年至2021年因新冠肺炎暫停而未斷線的拖欠客户，KGS基建項目完工時間；異常天氣情況(即比正常更冷或更熱)，影響客户重新連接或斷開服務的時間，以及整體經濟的健康狀況。

按客户類型劃分的零售客户數量的年度預測差異

		2017				2018				2019				2020				2021				六個月 告一段落 6月30日， 2022
住宅
預測			581,601				582,956				584,576				585,200				586,294				594,858
實際			582,341				583,583				584,157				589,076				591,118				595,559
差異(%)			0.13%				0.11%				(0.07)%				0.66%				0.82%				0.12%
非住宅
預測			50,153				49,881				49,878				49,650				49,863				50,357
實際			49,974				49,840				49,707				49,835				50,127				50,900
差異(%)			(0.36)%				(0.08)%				(0.34)%				0.37%				0.53%				1.08%
總計
預測			631,754				632,837				634,454				634,850				636,157				645,215
實際			632,315				633,423				633,864				638,911				641,245				646,459
差異(%)			0.09%				0.09%				(0.09)%				0.64%				0.80%				0.19%

核銷和拖欠的經歷

下表列出了與過去五年的總賬單收入和核銷經驗有關的信息。之所以提供這些歷史信息，是因為KGS在核銷和拖欠方面的實際經驗可能表明其未來的經驗，這將影響證券化的時間

58

公用事業電費收取。KGS預計，但也不能確定，與證券化公用事業收費收費有關的拖欠或註銷經歷將與所示費率有很大不同。核銷和拖欠數據受到整體經濟、天氣和收集做法變化等因素的影響。淨註銷和拖欠的情況是可以預料的，但不能確定，類似於KGS以前的情況。

下表列出了過去五年和截至2022年6月30日的六個月內，KGS服務區域內所有零售客户的未完成銷售天數的相關信息。未完成銷售天數是衡量KGS收取收入的平均天數。

未完成銷售天數 ¹

		Dec, 31, 2017				Dec, 31, 2018				Dec, 31, 2019				Dec, 31, 2020				Dec, 31, 2021				6月30日， 2022
未完成銷售天數			42.3				37.1				31.3				36.3				32.7				34.6

1

截至2017年12月31日至2021年以及截至2022年6月30日的未完成銷售天數。

下表顯示了過去五年和截至2022年6月30日的六個月天然氣的註銷總額和淨額佔收入的百分比。

核銷佔收入的 百分比(單位：2000美元)^{1, 2}

		2017				2018				2019				2020				2021				六個月 告一段落 6月30日， 2022
住宅
住宅總銷賬		$	6,850			$	9,291			$	8,986			$	5,783			$	6,367			$	2,419
住宅淨沖銷		$	2,697			$	3,777			$	3,522			$	2,484			$	2,341			$	651
住宅收入		$	414,517			$	435,297			$	446,543			$	421,780			$	476,434			$	370,678
總註銷(佔收入的百分比)			1.65%				2.13%				2.01%				1.37%				1.34%				0.65%
淨註銷(佔收入的百分比)			0.65%				0.87%				0.79%				0.59%				0.49%				0.18%
非住宅
非住宅總撇賬		$	319			$	345			$	282			$	317			$	357			$	218
非住宅淨沖銷		$	105			$	119			$	95			$	156			$	149			$	72
非住宅收入		$	96,618			$	108,716			$	103,932			$	90,722			$	112,469			$	107,138
總註銷(佔收入的百分比)			0.33%				0.32%				0.27%				0.35%				0.32%				0.20%
淨註銷(佔收入的百分比)			0.11%				0.11%				0.09%				0.17%				0.13%				0.07%
總計
總核銷總額		$	7,170			$	9,636			$	9,268			$	6,100			$	6,724			$	2,637
淨註銷總額		$	2,803			$	3,897			$	3,617			$	2,640			$	2,490			$	723
總收入		$	511,136			$	544,013			$	550,476			$	512,501			$	588,903			$	477,817
總核銷(%)			1.40%				1.77%				1.68%				1.19%				1.14%				0.55%
淨註銷(佔收入的百分比)			0.55%				0.72%				0.66%				0.52%				0.42%				0.15%

1

收入包括税收。

2

由於四捨五入，合計可能無法相加。

59

青少年犯罪

下表列出了KGS在之前五個日曆年和截至2022年6月30日的六個月內零售、住宅和非住宅賬户的拖欠情況。

平均 拖欠率佔所示期間收入的百分比(Residential)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六個月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.40%				0.46%				0.37%				0.39%				0.35%				0.56%
逾期61-90天			0.25%				0.24%				0.26%				0.25%				0.20%				0.37%
逾期90天以上			0.40%				0.47%				0.42%				0.65%				0.45%				0.35%
總計			1.04%				1.17%				1.05%				1.29%				1.00%				1.28%

所示期間平均拖欠率佔收入的百分比(非住宅)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六個月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.05%				0.05%				0.07%				0.14%				0.15%				0.13%
逾期61-90天			0.02%				0.02%				0.02%				0.06%				0.05%				0.07%
逾期90天以上			0.03%				0.04%				0.05%				0.14%				0.11%				0.06%
總計			0.09%				0.10%				0.14%				0.35%				0.31%				0.26%

以所示期間收入百分比表示的平均拖欠率 (總計)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六個月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.34%				0.38%				0.31%				0.35%				0.31%				0.47%
逾期61-90天			0.20%				0.20%				0.21%				0.22%				0.17%				0.30%
逾期90天以上			0.33%				0.38%				0.35%				0.56%				0.39%				0.29%
總計			0.87%				0.96%				0.88%				1.12%				0.87%				1.05%

注：2017年至2021年的數據是每個日曆年截至季度末的平均逾期金額，以整個日曆年收入的 百分比表示。2022年6月30日的數據是截至2022年6月30日的逾期金額，以截至2022年6月30日的六個月收入的百分比表示。由於 四捨五入，總計可能不準確。

1

收入包括税收。

60

堪薩斯天然氣服務證券化I，L.L.C.，發行實體

一般信息

我們是根據特拉華州有限責任公司法根據特拉華州有限責任公司法成立的特殊目的有限責任公司，根據我們唯一成員KGS簽署的有限責任公司協議，並向特拉華州國務卿提交成立證書。我們 成立於2022年8月30日。

我們是KGS的一家全資擁有的特殊目的有限責任公司子公司，目的如下所述的有限目的 於證券化公用事業電費債券發行時，吾等的資產將主要由證券化公用事業電費物業及根據債券及證券化公用事業電費債券系列副刊持有的其他抵押品組成。

我們的有限責任協議將在發行日期 之前修訂和重述，本招股説明書中提及的有限責任公司協議是指我們修訂和重述的有限責任公司協議。有限責任公司協議限制我們作為發行實體從事本 部分所述以外的活動。除了購買證券化的公用事業資費財產和發行證券化的公用事業資費債券外，我們沒有業務運營，但我們將向我們的唯一成員KGS支付其自掏腰包本公司根據有限責任公司協議向吾等提供服務而產生的開支。有限責任公司協議的部分條款摘要如下，該協議的副本已作為本招股説明書的一部分提交給註冊説明書作為證物。在證券化公用事業電費債券發行之日，我們的資本將等於發行日發行的證券化公用事業電費債券初始本金總額的0.50%，或其他可能使證券化公用事業電費債券達到預期安全評級的金額，並將證券化公用事業電價債券視為 美國國税局(我們也稱為IRS)發佈的適用指導下的債務。

截至本招股説明書之日，本公司並未進行任何業務活動，亦無經營歷史。我們的財政年度將於12月31日結束。

我們的資產將包括：

•

證券化的公用事業資費財產，

•

我們在銷售協議、管理協議和KGS根據銷售協議交付的銷售單據下的權利，

•

我們在維修協議和與維修協議有關的任何分服務、代理、管理、債權人間或託收協議項下的權利，

•

代收賬户及代收賬户的所有子賬户，

•

與上述任何或全部有關的所有現有和未來的索賠、要求、訴訟和訴訟，以及

•

上述任何項目的所有付款或以下各項的所有付款及所有收益。

該契約規定，證券化的公用事業電價財產以及我們的其他資產將由我們質押給受託人，以確保我們在證券化公用事業電價債券方面的義務。根據契約，服務機構匯給受託人的證券化公用事業電費必須用於支付證券化公用事業電費債券的本金和利息以及契約中規定的我們的其他義務。

61

受限目的

我們被創造出來的唯一目的是：

•

融資、購買、擁有、管理、管理和服務證券化的公用事業電價財產和證券化公用事業電價債券的其他抵押品，

•

授權、執行、發行、交付和登記證券化公用事業電價債券，

•

支付證券化的公用事業電費債券，

•

分發釋放給我們的數量，

•

管理、轉讓、質押、收取或以其他方式交易證券化公用事業電價財產和證券化公用事業電價債券的其他抵押品，

•

談判、執行、承擔和履行我們在基本文件下的義務，

•

抵押我們在證券化公用事業電價財產和其他抵押品中的權益，將證券化公用事業電價債券 抵押給契約和系列補編項下的受託人，以擔保證券化公用事業電價債券，以及

•

從事完成這些目的所必需的、適合的或方便的活動。

有限責任公司協議和契約不允許我們從事與這些目的不直接相關的任何活動，包括髮行證券(證券化公用事業電費債券除外)、借錢或向其他人貸款。未經我們大多數經理的贊成票，有限責任公司協議中列出的允許活動清單不得更改、修改或廢除。 該投票必須包括我們獨立經理的贊成票。LLC協議和契約將禁止我們發行任何證券化公用事業電價債券(該術語在證券化法案中定義)，但根據本招股説明書發行的證券化公用事業電價債券除外。

我們與KGS的關係

於證券化公用事業收費債券的發行日期，KGS將根據吾等與 KGS之間的銷售協議向吾等出售證券化公用事業收費物業。KGS將根據我們與KGS之間關於證券化公用事業電費債券的服務協議，為該等證券化公用事業電費財產提供服務。根據我們與KGS之間的管理協議，KGS將為我們提供某些行政服務。

經理和高級人員

根據有限責任公司協議，我們的業務最初將由三名或更多經理管理(在有限責任公司協議允許的情況下，該等人數在KGS的唯一和絕對酌情決定權下不時增加或減少)，其中一名為獨立經理，在每種情況下，由KGS不時任命，或在KGS轉讓其在我們的權益時，由我們的一名或多名業主任命。在發行證券化公用事業費率債券後，我們將至少有一名獨立管理人，此人除其他外，是以下個人：(1)具有特殊目的實體獨立董事、獨立管理人或獨立成員的經驗，(2)受僱於在其正常業務過程中提供專業獨立管理人和其他公司服務的國家公認公司，(3)被正式任命為獨立 管理人，(4)自任命之日起不是也至少沒有五年，在擔任獨立經理期間，以下任何一項都不會成為：

•

成員、合作伙伴或股權持有人、經理、董事、高級管理人員、代理、顧問、律師、會計師、顧問或 One Gas或其各自的任何股權持有人或附屬公司的員工(作為

62

(Br)公司的獨立經理人或特別成員或特殊目的的破產隔離實體的類似角色)；但通過共同基金或類似的多元化投資工具間接或實益擁有One Gas或其關聯公司的股票，而所有者對該多元化投資工具持有的投資沒有裁量權或控制權，並不排除該所有者 成為獨立管理人；

•

向我們、One Gas或其各自的任何股權持有人或關聯公司(不包括在正常業務過程中向我們、One Gas或其任何關聯公司提供專業獨立管理人員和其他公司服務的國家認可公司除外)的債權人、供應商或服務提供商(包括專業服務提供商)；

•

前述任何一項的家庭成員；或

•

直接、間接或以其他方式控制上述任何一項的人。

自然人如因擔任與我們有關聯的特殊目的實體的獨立管理人或董事 而符合前述條件並滿足上述第一項要求，則有資格擔任我們的獨立管理人，條件是該人在任何給定年度賺取的費用加起來不超過該個人該年度年收入的5%。

KGS作為我們的唯一成員，將在證券化公用事業電費債券發行之前任命獨立管理人 。伯納德·J·安傑洛預計將被任命為獨立經理人。我們的經理或高級管理人員均未參與美國證券交易委員會S-K規則第401(F)項規定的任何法律程序。我們的經理或高級管理人員中沒有任何人實益擁有我們的任何股權。

以下是截至本招股説明書日期的我們經理和高管的名單：

名字		年齡		背景
羅伯特·S·麥克安納利(經理)		58		總裁，2021年6月起擔任壹氣體首席執行官兼董事首席運營官；高級副總裁，2020年7月至2021年6月擔任壹氣體首席運營官；高級副總裁，2015年3月至2020年7月擔任壹氣體運營
卡倫·A·勞霍恩(經理)		61		高級副總裁，2019年3月起擔任壹氣體首席財務官；高級副總裁，2013年10月至2019年3月任壹氣體商務主管
伯納德·J·安傑洛(獨立經理人)		52		安傑洛先生於1997年4月加入環球證券化服務有限公司。Angelo先生在管理商業票據和中期票據項目以及結構性金融的商業和法律方面擁有豐富的經驗。《財富》1000強公司已選擇Angelo先生擔任其特殊目的載體子公司的獨立董事，這些子公司旨在為商業房地產、能源基礎設施和許多類別的金融資產提供融資。

經理人費用及負債限額

我們不會補償我們的經理，除了獨立經理，因為他們代表我們的服務。我們將從我們的收入中支付獨立管理人的年費，並將合理地補償獨立管理人自掏腰包費用。這些費用包括合理的補償，

63

獨立管理人在行使和履行其在有限責任公司協議下的權利和義務時可能僱用的代理人、代表、專家和律師的費用和支出。

有限責任公司協議規定，在法律允許的範圍內，管理人員將不對我們的任何債務、 義務或責任承擔個人責任。LLC協議還規定，除下文所述外，在法律允許的最大範圍內，如果經理本着善意行事，並以他們合理地相信符合或不反對我們的最佳利益的方式行事，我們將賠償經理因其作為經理為我們提供的服務而產生的任何責任。對於刑事訴訟，管理人員將得到賠償，除非他們有合理的理由相信他們的行為是非法的。對於任何經理的欺詐、嚴重疏忽或故意不當行為直接造成的任何判決、處罰、罰款或其他費用，我們不會賠償。此外，除非法院下令，否則如果最終裁決確定經理的行為或不作為涉及故意不當行為、欺詐或明知的違法行為，並且對訴訟理由具有實質性影響，我們將不會對經理進行賠償。我們將從證券化公用事業價格債券的契約下持有的賬户中的資金中支付欠經理的任何賠償金額 ，取決於證券化公用事業價格債券證券中所述的付款優先順序以及本招股説明書中如何分配 收款賬户中的資金。

我們是一個獨立於KGS的獨立法人實體

LLC協議規定，如果沒有我們唯一成員KGS的贊成票，以及包括獨立經理人在內的所有經理人的贊成票，我們不得根據破產法提交自願救濟請願書。KGS已同意不會導致我們根據《破產法》自願提交濟助請願書。然而，這並不能保證我們不會成為《破產法》規定的債務人。《有限責任公司協議》要求，除財務報告目的(在公認會計原則要求的範圍內)和聯邦所得税目的外，在符合適用的州法律、州所得税和特許經營税目的的範圍內，我們必須在One Gas之外維持我們的存在，包括：

•

採取一切必要步驟繼續我們作為獨立法律實體的身份，

•

向第三方清楚表明，我們是一個實體，其資產和負債有別於One Gas、One Gas的附屬公司、經理或任何其他人，以及

•

向第三方明確表明，除聯邦和某些其他税收目的外，我們不是一個天然氣公司或其任何附屬實體或任何其他人的部門。

我們的主要營業地點是俄克拉荷馬州塔爾薩市東五街15號2662室，郵編：74103，電話號碼是(9189477095)。

管理協議

根據KGS與我們之間的管理協議，KGS將向我們提供行政服務，包括與準備 財務報表有關的服務、向美國證券交易委員會提交的必要文件、根據適用法律我們可能需要提交的任何納税申報單、開展業務的資格以及我們經理會議的紀要。我們將每年向KGS支付100,000美元的固定費用， 在每個付款日分期付款50,000美元(將按第一個付款日按比例計算)，此外我們還將報銷KGS因提供該等服務而實際發生的、由非關聯第三方提供的服務的所有成本和費用。

64

證券化公用事業電價收費

KGS將成為證券化公用事業電價債券的初始服務商。計費將從發行證券化公用事業電價債券後的下一個月的第一個計費週期開始。如需進行臨時調整，應在當月15日前提交臨時調整 ，以便在下個月的第一個計費週期內實施。證券化公用事業電費將根據冬季活動證券化成本回收 騎手中描述的方法，按每個零售客户的固定月費計算。每個零售客户的每月固定證券化公用事業電費將根據真實調整機制每半年調整一次。每個零售客户的收費最初將使用最新的KGS年度報告中報告的零售客户數量來計算，並將每半年更新一次。如果特定零售類別的客户數量比2020年年度報告中確定的數量下降了10%以上，則將使用每個零售客户類別的最近12個月天氣歸一化數量重新計算分配係數。證券化公用事業電費應在證券化公用事業電價債券的預期期限內收取。但是，證券化的公用事業電費應在證券化的公用事業電價債券和相關的持續融資成本全部付清之前收取。

下表所列的初始證券化公用事業電費將按根據融資訂單確定的類別的適用費率在每個證券化公用事業收費客户類別中向KGS零售客户徵收。這些證券化的公用事業收費可能每半年調整一次，或者在某些情況下更頻繁地由服務機構根據其提交給堪薩斯委員會的文件進行調整。請閲讀本招股説明書中KGS的融資順序。

初始 證券化公用事業收費

每個零售客户將被指定為屬於證券化公用事業收費客户類別的客户。根據融資訂單的條款，KGS將根據2021年2月預計總銷售量的百分比，在證券化公用事業電費客户類別中分配證券化公用事業電費，如下表 所示。

零售客户類別		2021年2月的估計 使用率(Mcf)*				分配百分比
住宅			7,812,228				78.953%
一般事務人員：小型			870,171				8.794%
一般事務人員：大型			1,037,545				10.486%
一般事務人員符合條件的運輸			170,496				1.723%
小型發電機服務			3,224				0.033%
灌溉銷售			1,122				0.011%
KGS供應量			0				0.000%
共計			9,894,787				100.000%

*

由於四捨五入，列可能不會添加。

65

證券化公用事業電價債券説明

一般信息

我們已將契約和證券化公用事業電價債券的部分條款彙總如下。本摘要受證券化公用事業電費債券契約和系列補編的條款和條款的約束，我們已向美國證券交易委員會提交了這些債券的表格，作為註冊説明書的附件，本招股説明書是其中的一部分。在投資證券化公用事業電費債券之前，您應仔細閲讀下面的摘要以及可能對您很重要的契約條款和條款。請閲讀本招股説明書中的詳細信息。

證券化公用事業電費債券不是堪薩斯州、堪薩斯州委員會或堪薩斯州任何其他政治區、政府機構、當局或工具的債務、負債或其他 義務，也不代表我們以外的KGS或其任何 附屬公司的利益或法律義務。One Gas、KGS或其任何關聯公司均不會為證券化的公用事業電價債券提供擔保或保險。授權發行證券化公用事業電費債券的融資命令並不構成對堪薩斯州、堪薩斯委員會或該州任何其他政治部門的完全信任和信用的承諾。根據證券化法案發行證券化公用事業電費債券不會直接、間接或 迫使堪薩斯州、堪薩斯委員會或該州的任何其他政治區對證券化公用事業電價債券徵收或承諾任何形式的税收，或為其支付作出任何撥款。

我們將發行證券化的公用事業電費債券，並根據我們將與受託人簽訂的契約確保它們的支付。我們將發行證券化 公用事業電價債券，最低面值為2,000美元，超出1,000美元的整數倍，但我們可能會發行一種較小面額的債券。證券化公用事業電價債券的初始本金金額、預定最終付款日期、最終到期日 和利率如下表所示。在任何情況下，證券化公用事業電價債券的預定最終付款日期不得超過自證券化公用事業電價債券發行之日起10年。證券化公用事業電價債券的法定最終到期日不得超過自證券化公用事業電價債券發行之日起12年。

一批

預期 加權 平均壽命 (年)

本金 出價金額

排定 最終 付款 日期

最終 成熟性 日期

利息 費率

A

5.50

$

336,000,000

8/1/2032

8/1/2034

5.486%

證券化公用事業電費債券的預定最終付款日期是，如果我們按照預期的攤銷時間表付款，未償還本金餘額將 降至零的日期。證券化公用事業電價債券的最終到期日是我們被要求支付所有未償還證券化公用事業電價債券的全部未償還本金餘額(如果有)的日期。未能在最終到期日前支付本金是證券化公用事業電價債券的違約事件，但未能在預定的最終支付日期前支付本金不會 成為違約事件。請閲讀本招股説明書中的？證券化公用事業關税債券的利息和本金支付？和？證券化公用事業關税債券的違約事件。

證券化公用事業關税債券的利息和本金的支付

證券化公用事業電費債券的本金餘額將按5.486%的利率計息。從2023年8月1日開始，我們將每半年在每年的2月1日和8月1日支付一次證券化公用事業電費債券，如果該日不是營業日，則在下一個營業日支付。

66

(每個，一個付款日期)。證券化公用事業電費債券的利息支付將從證券化公用事業電費收費中支付，包括超額資金子賬户中的可用金額 ，如有必要，還包括資本子賬户中的可用金額。

在每個付款日期，我們將為證券化的 公用事業電費債券支付相當於以下金額的利息：

•

在任何先前付款日期應付但未付的利息，連同未付利息(如有)及

•

證券化公用事業電價債券本金餘額的應計利息，自前一付款日或證券化公用事業電價債券最初發行之日營業結束時起計，如有本金支付的，在前一付款日付清本金後計算利息。

我們將先支付證券化公用事業電價債券的利息，然後再支付證券化公用事業電價債券的本金。我們將以一年360天為基礎計算 證券化公用事業電費債券的利息，該年由12個30天的月組成。

未能在任何付款日期支付證券化公用事業電費債券的應計利息(即使違約是由於證券化公用事業電費收入不足造成的)，將導致證券化公用事業電價債券違約，除非此類違約在五個工作日內得到糾正。如果在該五天期限內未支付利息，本公司 將在特定記錄日期(定義見 契約)向證券化公用事業電費債券持有人支付該違約利息(加上該違約利息在合法範圍內按適用利率計算的利息)。特別記錄日期將在受託人支付特別付款的日期(特別付款日期)之前至少15個工作日。我們將確定任何特別記錄日期和特別付款日期，並將在該特別記錄日期至少10 天前向每個受影響的證券化公用事業電費債券持有人郵寄一份通知，説明特別記錄日期、特別支付日期和要支付的違約利息(加上該違約利息的利息)的金額。違約事件將自動觸發證券化公用事業電價債券下的違約事件。見下文？證券化公用事業電費債券違約事件的構成因素。

在證券化公用事業電費債券的任何付款日期，我們一般只會支付證券化公用事業電費債券的本金，直至未償還的本金餘額降至預期攤銷時間表中為該付款日期指定的本金餘額為止，但僅限於資金可用的範圍。因此，本金可能會比預期攤銷時間表中反映的 晚支付，但一般不會早於預期攤銷時間表，除非出現加速。請閲讀本招股説明書中的風險因素和與證券化公用事業關税債券投資相關的其他風險以及證券化公用事業關税債券的加權平均壽命和收益率考慮因素。

受託人將在超額資金子賬户中保留任何超過應付金額的證券化公用事業收費，以便在以後的付款日期 支付：

•

服務商、獨立管理人和受託人的費用和開支(含服務費)，

•

支付證券化公用事業電價債券的利息和本金，

•

對資本分項賬户的撥款，以及

•

向我們發佈的資本子賬户金額的投資收益。

如果受託人在任何付款日期收到的證券化公用事業電費債券的證券化公用事業電費收款不足，而 收款賬户(以及該收款賬户的適用子賬户)中的金額不足以彌補缺口，本金可能會晚於預期支付，如本招股説明書所述。未能按計劃支付證券化公用事業的本金

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由於代收賬户沒有足夠資金而發行的電費債券不構成違約或違約事件，但未能按預定時間支付證券化公用事業電費債券最終到期時到期的本金除外。

受託人將在每個付款日向證券化公用事業電價債券的持有人支付在集合賬户可用資金範圍內該證券化公用事業電價債券當時到期的所有本金和利息(契約中定義的特別付款除外)。受託人將在適用的付款日期向證券化公用事業電費債券持有人支付每筆款項，但最終付款除外。然而，如果證券化公用事業電價債券是以最終認證形式發行的，則證券化公用事業電價債券的最終付款將僅在提交該證券化公用事業電價債券並在受託人發出的通知中指定的受託人辦公室或代理機構就該等最終付款 進行交還時進行。受託人將在不遲於最終付款日期前五天向證券化公用事業電費債券持有人郵寄最終付款通知，指明該等最終付款僅在該證券化公用事業電費債券提交及交還以及該證券化公用事業電費債券可提交及交還付款的地點時才須支付。

證券化公用事業電價債券最初將以簿記方式發行，我們預計證券化公用事業電價債券不會以 最終認證形式發行。此時，如果有的話，我們以最終認證證券化公用事業電價債券的形式發行證券化公用事業電價債券，而不是向存託信託公司(DTC？)或其代名人支付，受託人將按照以下最終認證證券化公用事業電價債券項下的説明進行付款。

在每個付款日期，作為證券化公用事業電費債券本金支付的金額 將相等，沒有重複：

•

在最終到期日到期的未付本金，外加

•

違約事件發生後加速到期的未付本金，加上

•

未支付的和之前計劃的本金付款，加上

•

預定在該付款日支付的本金；

但只有在支付了我們的某些費用和支出並支付了上文所述的利息之後，託收賬户(包括所有適用的子賬户)中的資金才可用。

然而，我們不會在任何付款日期支付證券化公用事業電費債券的本金，如果支付 會使本金餘額減少到低於該付款日以下預期攤銷時間表中指定的金額。在支付本金、利息、適用費用和支出以及向託收賬户的適用子賬户付款後，託收賬户中剩餘的任何超額資金將保留在超額資金子賬户中，直到在下一個付款日期使用為止。

證券化公用事業電價債券的全部未償還本金將到期並支付：

•

在最終到期日，以及

•

如果契約項下的違約事件發生並仍在繼續，且受託人或證券化公用事業電價債券本金的多數持有人已宣佈證券化公用事業電價債券立即到期並支付。

如果在最終到期日到期和應付的證券化公用事業電價債券的本金支付金額出現缺口，或在契約違約事件發生後加速到期，則受託人將根據當時到期和在付款日應支付的本金從收款賬户分配本金；如果剩餘可用金額出現缺口，則

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對計劃支付的證券化公用事業電價債券進行本金支付時，受託人將根據當時計劃在支付日支付的本金從代收賬户中分配本金。

然而，我們的業務性質將導致在證券化公用事業加速時支付本金 只有在資金可用時才會發行關税債券。請閲讀風險因素？與證券化公用事業電費財產的不尋常性質相關的風險？您可能會遇到重大付款延遲或 您在證券化公用事業電費債券上的投資虧損，因為付款的資金來源是有限的。

如果本合同規定用於向證券化公用事業電價債券持有人分配任何款項的任何特別付款日期或其他日期不是營業日，則計劃在該特別付款日期或其他日期支付的款項可以在下一個營業日 支付，並且在中間期間不會產生利息。？營業日是指法律或行政命令要求或授權紐約、紐約、芝加哥、伊利諾伊州或俄克拉何馬州塔爾薩的銀行機構或DTC保持關閉的週六、週日或其他日期以外的任何日子。

吾等或KGS均不表示或保證證券化公用事業收費實際收取的任何 金額實際上足以履行證券化公用事業收費債券的付款義務，或在計算證券化公用事業收費時所作的假設事實上將會實現。

下面的預期攤銷時間表列出了從發行日到預定的最終付款日，證券化公用事業電價債券在每個付款日計劃仍未償還的本金餘額。同樣，下面的預期償債基金時間表列出了從發行日期到預定最終付款日期的證券化公用事業電費債券計劃在每個付款日期進行的相應本金支付。在制定這些時間表時，我們已就證券化公用事業關税債券的加權平均壽命和收益率考慮因素，以及其他假設，在以下加權平均壽命敏感度表下的項目符號中指定了假設。

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預期攤銷時間表

未償還本金餘額

付款日期		A檔金額
初始本金金額		$	336,000,000.00
2023年8月1日		$	315,283,716.57
2024年2月1日		$	301,503,267.04
2024年8月1日		$	287,344,819.79
2025年2月1日		$	272,798,006.32
2025年8月1日		$	257,852,173.77
2026年2月1日		$	242,496,377.02
2026年8月1日		$	226,719,370.77
2027年2月1日		$	210,509,601.24
2027年8月1日		$	193,855,197.73
2028年2月1日		$	176,743,963.94
2028年8月1日		$	159,163,369.00
2029年2月1日		$	141,100,538.34
2029年8月1日		$	122,542,244.23
2030年2月1日		$	103,474,896.12
2030年8月1日		$	83,884,530.65
2031年2月1日		$	63,756,801.46
2031年8月1日		$	43,076,968.65
2032年2月1日		$	21,829,888.03
2032年8月1日		$	0.00

在每個付款日期，受託人將在支付我們的某些費用和支出以及支付利息後，在證券化公用事業費用債券的本金餘額超過上表所示的該付款日期的金額和收款賬户中可用資金的範圍內支付本金。如果在每個付款日期有足夠的資金可用，本金付款將按照以下預期償債資金時間表中為每個付款日期指定的金額支付。

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預計償債資金時間表

日期		A檔
2023年8月1日		$	20,716,283.43
2024年2月1日		$	13,780,449.53
2024年8月1日		$	14,158,447.25
2025年2月1日		$	14,546,813.47
2025年8月1日		$	14,945,832.55
2026年2月1日		$	15,355,796.75
2026年8月1日		$	15,777,006.25
2027年2月1日		$	16,209,769.53
2027年8月1日		$	16,654,403.51
2028年2月1日		$	17,111,233.79
2028年8月1日		$	17,580,594.94
2029年2月1日		$	18,062,830.66
2029年8月1日		$	18,558,294.11
2030年2月1日		$	19,067,348.11
2030年8月1日		$	19,590,365.47
2031年2月1日		$	20,127,729.19
2031年8月1日		$	20,679,832.81
2032年2月1日		$	21,247,080.62
2032年8月1日		$	21,829,888.03
付款總額		$	336,000,000.00

我們不能向您保證將支付本金，或證券化公用事業電費債券的本金餘額將按上述附表所示的利率 減少。本金支付和本金餘額的實際減少可能發生得更慢。本金支付和本金餘額的實際減少不會比上述附表中顯示的 更快發生，但證券化公用事業電費債券的未償還本金餘額和應計利息總額可能會在契約下發生違約事件時加速。如果本金未按上述附表規定支付，證券化公用事業電費債券將不會違約，除非本金未在最終到期日或之前全額支付。

證券化公用事業電價債券的贖回

沒有與證券化的公用事業電價債券相關的贖回權。

證券化公用事業電價債券將以記賬形式發行

證券化的公用事業電價債券將僅以記賬證券化公用事業電價債券的形式向投資者提供。您可以通過美國的DTC 、盧森堡的Clearstream Banking，S.A.，簡稱Clearstream或歐洲的EuroClear持有您的債券。你可以持有證券化的公用事業電價債券

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如果您是系統的參與者，則直接使用這些系統之一，或通過作為參與者的組織間接使用。

DTC、Clearstream和歐洲清算銀行的角色.

作為DTC的被提名人，CEDE&Co.將持有代表證券化公用事業電價債券的全球債券。Clearstream和EuroClear將分別代表Clearstream客户和EuroClear參與者通過各自託管機構賬簿上的Clearstream和EuroClear名稱中的客户證券賬户持有綜合頭寸。這些 託管機構將依次在DTC賬簿上的託管機構名稱中的客户證券賬户中持有這些頭寸。

DTC的功能。DTC是世界上最大的證券託管機構，是根據《紐約銀行法》成立的有限目的信託公司、《紐約銀行法》所指的銀行組織、聯邦儲備系統的成員、《紐約統一商業法典》所指的清算公司，以及根據《交易法》第17A條的規定註冊的清算機構。DTC 持有併為DTC參與者(直接參與者)存放在DTC的超過350萬期美國和非美國股票發行、公司和市政債券發行以及貨幣市場工具(來自100多個國家)提供資產服務。DTC還通過直接參與者賬户之間的電子電腦化賬簿分錄轉賬和質押，促進已交存證券的銷售和其他證券交易的直接參與者之間的交易後結算，從而消除了證券證書實物移動的需要。直接參與者包括美國和非美國的證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、清算公司和某些其他組織。DTC是存託清算公司(DTCC)的全資子公司。DTCC是DTC、國家證券結算公司和固定收益結算公司的控股公司，所有這些公司都是註冊結算機構。DTCC由其受監管子公司的用户擁有。其他人也可以使用DTC系統，例如通過直接參與者清算或與直接參與者保持託管關係的美國和非美國證券經紀人和交易商、銀行、信託公司和清算公司, 直接或間接(間接參與者)。適用於其參與者的DTC規則已在美國證券交易委員會備案。有關DTC的更多信息，請訪問www.dtcc.com和www.dtc.org。這些網站的內容不構成註冊説明書的一部分，而本招股説明書是註冊説明書的一部分。

Clearstream的功能。Clearstream是根據盧森堡法律註冊成立的。Clearstream為其客户持有證券，並通過在Clearstream客户的賬户中進行電子賬簿錄入更改來促進Clearstream客户之間的證券交易的清算和結算，從而消除了證券實物移動的需要。Clearstream可以用包括美元在內的任何一種貨幣結算交易。Clearstream為其客户提供國際交易證券的保管、管理、清算和結算以及證券出借等服務。Clearstream還通過已建立的託管和託管關係處理不同國家的國內證券市場。Clearstream在盧森堡註冊為銀行，因此受盧森堡監管金融委員會的監管，該委員會負責監管盧森堡的銀行。Clearstream的客户是全球金融機構，包括承銷商、證券經紀和交易商、銀行、信託公司和清算公司等，可能包括證券化公用事業費率債券的承銷商。 Clearstream的美國客户僅限於證券經紀商、交易商和銀行。Clearstream的客户遍佈各個國家和地區。通過Clearstream帳户持有人進行清算或與Clearstream帳户持有人保持託管關係的其他機構也可以間接訪問Clearstream。Clearstream已與歐洲結算系統建立電子橋樑，以促進Clearstream與歐洲結算系統之間的交易結算。

歐洲清算銀行的職能。歐洲結算系統於1968年在布魯塞爾創建。歐洲結算公司為歐洲結算公司的參與者持有證券和證券入賬權益，併為清算提供便利

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歐洲結算系統參與者之間的證券交易，以及歐洲結算系統參與者與某些其他證券中介機構的參與者之間的證券交易通過同時付款的電子記賬交割進行結算，從而消除了證券實物移動的需要，以及由於缺乏證券和現金同時轉移而帶來的任何風險。此類交易可以用任何一種貨幣結算，包括美元。EuroClear包括各種其他服務，其中包括保管、管理、清算和結算、證券借貸以及與幾個國家的國內市場的對接，一般類似於下文所述的與DTC的跨市場轉讓安排。歐洲清算銀行由歐洲清算銀行SA/NV運營。歐洲清算銀行的參與者包括央行和其他銀行、證券經紀商和交易商以及其他專業金融中介機構，還可能包括證券化公用事業電價債券的承銷商。通過直接或間接與歐洲結算參與者進行清算或與其保持託管關係的其他公司也可以間接訪問歐洲結算。

歐洲清算銀行的條款和條件。歐洲結算銀行的證券結算賬户和現金賬户受歐洲結算銀行的使用條款和條件、歐洲結算銀行的相關操作程序和適用的比利時法律(統稱為條款和條件)管轄。這些條款和條件適用於歐洲結算系統內的證券和現金轉移、從歐洲結算系統中提取證券和現金以及接收與歐洲結算系統中的證券有關的付款。EuroClear中的所有證券均以可替換的方式持有，不會將特定證券歸於特定證券結算賬户。EUROCLAR僅代表EUROCLAR參與者在本條款和條件下行事，與通過EUROCLEAR 參與者持有者沒有任何記錄或關係。

DTC、Clearstream或EuroClear參與者之間的轉移規則。DTC參與者之間的轉賬將根據DTC規則進行 。Clearstream客户或歐洲結算參與者之間的轉移將根據其適用的規則和操作程序以普通方式進行，並將使用適用於以登記形式持有的常規證券的程序進行結算。

直接或間接通過DTC持有者之間的跨市場轉移，以及通過Clearstream客户或歐洲結算參與者直接或間接進行的跨市場轉移，將通過DTC由託管銀行代表相關的歐洲國際清算系統根據DTC規則進行；然而，這些跨市場交易將要求交易對手在該系統中按照其規則和程序並在其既定的截止日期內向相關的歐洲國際清算系統交付指令，這將基於歐洲時間 。如果交易符合其結算要求，相關的歐洲國際結算系統將向其託管機構發出指令，要求其採取行動，以DTC交付或 接收證券化公用事業電費債券，並根據適用於DTC的正常當日資金結算程序支付或接收付款。Clearstream客户和EuroClear 參與者不能直接向Clearstream和EuroClear的保管人交付指令。

由於時區差異，由於與參與者的交易，Clearstream或EuroClear中的證券 的信用將在隨後的證券結算處理過程中進行，日期為DTC結算日期後的第二個工作日，在該處理過程中結算的這些信用或這些證券的任何交易將在該工作日報告給相關的Clearstream客户或EuroClear參與者。由於Clearstream客户或EuroClear參與者向DTC參與者出售證券或通過Clearstream 參與者向DTC參與者出售證券而在Clearstream或EuroClear收到的現金將在DTC結算日按價值收取，但只有在DTC結算後的第二個工作日才能在相關Clearstream或EuroClear現金賬户中使用。

DTC將是證券化公用事業關税債券的持有者。證券化公用事業電價債券持有人，不是直接參與者或間接參與者，但希望購買、出售或以其他方式轉讓或

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對證券化公用事業電價債券的其他興趣只能通過直接參與者和間接參與者進行。此外，證券化公用事業電價債券持有人將通過參與者從受託人獲得證券化公用事業電價債券的所有 本金和利息分配，受託人將從DTC獲得這些債券的本金和利息。在記賬格式下，證券化公用事業電費債券持有人在收到付款時可能會遇到一些延遲，因為付款將由受託人匯給作為DTC提名人的Clede&Co.。DTC將這些付款轉發給其直接參與者，後者隨後將這些付款轉發給間接參與者或證券化公用事業電費債券持有人。預計唯一的債券持有人將是作為DTC被提名人的cede&Co.。受託人不會承認證券化公用事業電價債券持有人為債券持有人，因為債券中使用了該術語，證券化公用事業電價債券持有人將僅被允許通過參與者間接行使債券持有人的權利，而參與者又將通過DTC行使證券化公用事業電價債券持有人的權利。

根據創建和影響DTC及其運作的規則、條例和程序，DTC必須在其代表其就證券化公用事業電價債券行事的參與者之間進行記賬憑證的記賬轉讓，並要求DTC接收和傳輸證券化公用事業電價債券的本金和利息分配。證券化公用事業電價債券持有人與證券化公用事業電價債券持有人有賬户的直接參與者和間接參與者同樣被要求進行賬面轉賬，並代表其各自的證券化公用事業電價債券持有人 接收和傳輸這些付款。因此，儘管證券化公用事業電價債券的持有者將不擁有證券化公用事業電價債券，但證券化公用事業電價債券持有人將獲得付款， 將能夠轉移他們的利益。

由於DTC只能代表參與者行事，而參與者又代表間接參與者和某些銀行行事， 證券化公用事業電價債券持有人將證券化公用事業電價債券質押給不參與DTC系統的個人或實體或以其他方式就這些債券採取行動的能力可能會受到限制，因為這些證券化公用事業電價債券缺乏實物證書。

DTC已通知我們，它將採取任何允許證券化公用事業公司採取的行動 債券持有人只能在一個或多個參與者的指示下采取行動，證券化公用事業公司的公用事業公司債券被記入DTC賬户的貸方。此外，DTC已通知我們，它將僅在參與者的指示下並代表其持有的權益滿足指定百分比的抵押品金額的 採取這些行動。DTC可就其他利益採取相互衝突的行動，只要這些行動是代表其所持股份包括這些利益的參與者採取的。

除法律另有規定外，任何承銷商、服務機構、KGS、受託人、吾等或任何其他方均不對任何與CEDE&Co.作為DTC代名人持有的證書中的實益權益有關的記錄或因該等實益權益而支付的款項承擔任何責任，或 維持、監督或審查與該等實益權益有關的任何記錄。

證券化公用事業電費保證金付款將如何由Clearstream和EuroClear計入。通過Clearstream或EuroClear持有的證券化公用事業電價債券的分配將根據相關係統的規則和程序 記入Clearstream客户或EuroClear參與者的現金賬户，但以其託管機構收到的金額為限。這些分配將根據相關的美國税收法律和法規進行納税申報。請閲讀本招股説明書中的材料 美國聯邦所得税後果。Clearstream或歐洲結算運營商(視情況而定)將僅根據其相關規則和程序，並受其託管機構通過DTC代表其採取這些行動的能力的限制，才會採取契約項下的證券化公用事業電費債券持有人代表Clearstream客户或歐洲結算參與者採取的任何其他行動。

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雖然DTC、Clearstream和EuroClear已同意上述程序，以促進DTC、Clearstream和EuroClear參與者之間的證券化公用事業電費債券的轉讓，但它們沒有義務執行或繼續執行這些程序，並且這些程序可以隨時終止。

最終認證證券化公用事業關税債券

將導致發行最終認證證券化公用事業關税債券的情況。證券化公用事業電價債券將僅在契約規定的情況下以完全註冊的認證形式向證券化公用事業電價債券的受益者或其他中介機構發行，而不是向DTC或其代名人發行，其中 包括以下任何情況：

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我們書面通知受託人，DTC不再願意或有能力適當地履行我們為DTC簽署的任何 代表函項下的責任，我們無法找到合格的繼任者，

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根據我們的選擇，我們書面通知受託人，我們選擇通過DTC終止記賬系統，或

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在契約項下發生違約事件後，證券化公用事業電價債券持有人至少佔證券化公用事業電價債券未償還本金餘額的大多數，並通過金融中介機構和DTC參與者書面通知我們、受託人和DTC以及DTC參與者，通過DTC或DTC的繼任者繼續實施記賬系統不再符合證券化公用事業電價債券持有人的最佳利益。

交付最終認證的證券化公用事業關税債券。在發生前一段所述的任何事件時(除非另有説明)，我們將被要求以書面形式通知DTC、 受託人以及證券化公用事業電價債券的所有受影響的實益擁有人該事件的發生，以及通過DTC向證券化公用事業電價債券的該等擁有人提供最終認證的證券化公用事業電價債券。在DTC將代表適用證券化公用事業電價債券的全球債券交回受託人，並收到重新註冊的指示後，受託人將認證最終證書證券化公用事業電價債券並將其交付給實益所有人，受託人將承認最終證書證券化公用事業電價債券的持有人為該契約下的債券持有人。

最終認證證券化公用事業電費的支付機制 債券。最終認證證券化公用事業電價債券的本金和利息的支付將由作為支付代理的受託人按照契約中規定的程序進行。這些 將直接支付給最終認證證券化公用事業電價債券的持有人，其最終認證證券化公用事業電價債券在相關記錄日期的交易結束時登記在其名下。 受託人將支付證券化公用事業電價債券的最終付款，但只有在提交併交還證券化公用事業電價債券後，才能在 受託人發出的最終付款通知中指定的受託人辦公室或代理機構交出。受託人將不遲於最終付款日期前五天向證券化公用事業電費債券持有人郵寄最終付款通知，指明最終付款日期和付款金額 。

轉讓或交換最終認證的證券化公用事業關税債券。最終認證證券化公用事業電價債券將可在轉讓代理和註冊商的辦公室轉讓和交換，最初將是美國銀行信託公司，國家協會。登記轉讓或兑換不會收取任何服務費，但我們和轉讓代理及登記商可要求支付足以支付與轉讓或兑換有關的任何税項或其他政府收費的款項。

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證券化公用事業電價債券的登記和轉讓

我們將只在上述有限情況下以最終形式發行證券化公用事業電價債券，這些債券將可轉讓和互換，如上文所述， 如上文所述，可轉讓和互換。證券化公用事業電價債券的任何登記或轉讓將不收取服務費，但受託人可要求所有者支付足夠支付任何税款或其他政府費用的金額。

我們將以本招股説明書規定的最低初始面值和整數倍發行證券化公用事業電價債券。

受託人將在每個付款日向證券化公用事業電價債券持有人支付利息和本金，證券化公用事業電價債券是在適用的記錄日期登記在其名下的。

證券化公用事業電價債券的安全性

為確保根據契約支付證券化公用事業電費債券的本金、溢價、利息和任何其他欠款，我們將為證券化公用事業電費債券持有人的利益向受託人授予我們在以下抵押品中的所有權利、所有權和權益的擔保權益，無論是現在擁有的還是以後獲得的，這些抵押品共同構成該契約項下的信託財產：

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證券化的公用事業資費財產，

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與證券化的公用事業資費財產相關的證券化公用事業資費，

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我們在銷售協議下的權利，

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我們在KGS根據銷售協議交付的賣單下的權利，

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我們在維修協議和與維修協議有關而簽署的任何分服務、代理、債權人間或收款協議項下的權利，

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我們在管理協議下的權利，

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我們在收款賬户和收款賬户所有子賬户中的權利，包括普通子賬户、資金子賬户和超額資金子賬户，以及不時貸記或存入收款賬户或收款賬户任何子賬户或用收款賬户資金購買的所有現金、票據、投資財產或其他資產，以及其中攜帶或貸記到其中的所有金融資產和證券權利。

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根據證券化法案和融資命令，強制服務機構定期提交和獲得證券化公用事業收費調整的所有權利，

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我們與證券化公用事業電價債券有關的所有其他財產，但受託人每半年從資本子賬户的收益中發放給我們的任何現金除外，

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與上述任何或全部有關的所有現有和未來的索賠、要求、訴訟和訴訟，以及

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與上述任何或全部有關的所有付款和所有收益，包括自願或非自願轉換為現金或上述任何或所有資產的其他流動財產的所有收益，所有現金收益、賬户、應收賬款、一般無形資產、票據、匯票、承兑匯票、動產紙、支票、存款賬户、保險收益、報銷賠償金、支付無形資產、信用證

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