附件99.1

2022年11月10日

2以下資料為一份由Lavoro Ago Limited及其附屬公司(“本公司”或“Lavoro”)擬備的機密演示文稿，現正送交考慮投資TPB收購公司I(“TPB”)的人士，內容涉及TPB與Lavoro之間的潛在業務合併及相關交易(“業務合併”)，並無其他目的。本演示文稿僅供作為合格機構買家或機構認可投資者的投資者使用，目的僅在於讓該等投資者熟悉本公司及城規會，並確定該等投資者是否有興趣投資城規會。本材料僅為提供信息而編制，不得被解釋為購買或出售任何證券的邀約、邀請或要約，或購買或認購TPB或Lavor o任何股份的任何要約的任何邀約，並且不應被視為提供投資建議。您不應絕對依賴這些材料或將其用作任何決定、合同、承諾或行動的最終基礎，無論是否涉及任何擬議的交易。您應在您認為必要的範圍內諮詢您自己的法律、監管、税務、商業、財務和會計顧問，並且您必須做出您自己的投資決定，並對在Lavoro或TPB的投資以及本演示文稿中預期的交易進行您自己的獨立調查和分析。本材料或本合同中包含的任何內容均不構成任何合同或承諾的基礎。本演示文稿不針對任何接收方的特定投資目標、財務狀況或特殊需求。它包含基於第三方來源的信息的陳述和分析, 還沒有得到獨立的核實。因此，本公司及城規會對該等資料的準確性或完整性不作任何明示或默示的陳述或保證，而該等資料涉及風險及不確定因素，並可能因各種因素而有所變動。此處包含的信息是摘要形式，並不聲稱是完整的。它的目的不是作為對潛在投資者的建議。Lavoro、TPB及其各自的聯屬公司、高級管理人員、董事、員工、代表、顧問和代理明確表示不承擔任何或所有基於本文件的責任以及本文件中的任何錯誤或遺漏。通過接受此演示文稿，您可以ﬁRM，您不依賴於本文中包含的信息來做出任何決定。該材料不構成招股説明書，亦不構成任何要約或出售或發行邀請、任何購買或認購要約、任何承銷或以其他方式收購本公司或城規會任何股份的要約或涉及本公司或城規會發行的任何其他證券的任何要約的一部分，該等材料或其任何藝術形式或其分發或傳達的事實亦不構成與此有關的任何合約、承諾或投資決定的依據或依據，亦不包含有關發行涉及本公司或城規會的任何證券的建議。本演示文稿嚴格保密，不得向任何其他人披露，其內容為專有信息，未經本公司或城規會事先書面同意，不得複製或以其他方式全部或部分傳播。不作任何明示或暗示的陳述或保證，也不應依賴於未來的財務業績或公平性、有效性、準確性, 或本文中包含的信息、陳述或意見的完整性，包括本演示文稿中包含的統計數據、預測、估計或預測，這些信息、陳述或意見僅用於參考目的。此外，閣下確認閣下：(A)知悉美國證券法禁止任何持有有關某公司的重大非公開資料的人士買賣該公司的證券，或在可合理預見此人有可能買賣該等證券的情況下，將該等資料傳達給任何其他人士，以及(B)熟悉經修訂的1934年《證券交易法》及其頒佈的規則和條例(統稱為《交易法》)，且接受者既不會使用，亦不會導致任何第三方使用，本文件或本文中包含的任何信息違反了《交易法》，包括但不限於其中的規則10b-5。本演示文稿中的某些陳述可能被視為適用於美國證券法的前瞻性陳述和前瞻性信息(本文統稱為“前瞻性陳述”)。前瞻性陳述一般與Lavoro或TPB的未來事件或未來財務或經營業績有關。本演示文稿中的前瞻性陳述可能包括，例如，關於以下方面的陳述：Lavoro公司業務的增長及其實現預期結果的能力，包括收入、毛利、EBITDA、EBITDA利潤率、調整後的EBITDA、調整後的EBITDA利潤率、預計收入、預計毛利、預計調整後的EBITDA、預計調整後的EBITDA利潤率和自由現金流；其增長戰略的可行性, 包括其在巴西、拉丁美洲和全球擴大市場份額、增加現有客户的收入和完成收購的能力；農業投入品行業的機會、趨勢和發展，包括該行業未來的財務表現；Lavoro的總目標市場的規模；業務合併的預期收益；對業務合併的完成條件的滿足、應TPB的公眾股東的請求進行的重複PTI的金額和業務合併的完成，包括現金收益的使用；以及由此產生的發行人的形式所有權。法律免責聲明

3在某些情況下，你可以通過諸如“相信”、“打算”、“目標”、“預期”、“可能”、“應該”、“計劃”、“項目”、“考慮”、“預期”、“預測”或類似的表達方式來識別前瞻性陳述，但沒有這些詞語並不意味着陳述不具有前瞻性。這樣的前瞻性聲明只是預測，並不是對未來業績的保證。告誡投資者不要依賴前瞻性陳述，任何這樣的前瞻性陳述現在和將來都會受到一些風險、不確定因素的影響，這些風險、不確定因素和因素與以下因素有關：巴西和拉丁美洲ERI ca以及Lavoro未來可能服務的任何其他國家的總體經濟、金融、政治、人口和商業狀況及其對其業務的影響；與拉沃羅等從事農業投入品行業的公司相關的因素，包括新冠肺炎疫情的影響、該行業的競爭壓力、技術變革的快速步伐、政府監管的影響、無法聘用熟練員工、消費者需求的變化以及各種其他重要業務, 經濟和競爭風險及不確定性；獲得TPB股東批准的能力；法律或法規發展(例如任何美國證券交易委員會聲明或與特殊目的收購公司有關的執法或其他行動)；維持上市公司證券在美國交易所上市的能力；無法完成擬議的管道融資；企業合併由於本文所述交易的宣佈和完成而擾亂TPB或Lavoro目前的計劃和運營的風險；完成業務合併的任何條件在預期時間或預期時間表內未得到滿足的風險；未能實現企業合併的預期收益；與Lavoro相關的預計財務信息的不確定性相關的風險以及與企業合併相關的成本；在宣佈潛在交易後，可能對TPB或Lavoro或其各自的董事或監管者提起的任何法律訴訟或監管行動的結果；TPB的公眾股東提出的贖回請求的金額；以及本演示文稿中討論的那些因素、TPB日期為2021年8月12日的最終展望、任何Form 10-Q季度報告或Form 10-K年度報告(在每種情況下，均在“風險因素”標題下)，以及TPB已提交或將提交給美國證券交易委員會的其他文件。如果這些風險中的任何一個成為現實，或者TPB或Lavoro的假設被證明是錯誤的, 實際結果可能與這些前瞻性陳述所暗示的結果大不相同。儘管公司認為，根據公司管理層和城規會目前掌握的信息，前瞻性陳述中反映的預期和假設是合理的，但公司和城規會不能保證未來的結果或事件。不能保證(I)公司正確衡量或識別了影響其業務的所有因素或其可能影響的程度，(Ii)公司分析所依據的與這些因素有關的公開信息是完整或準確的，(Iii)公司的分析是正確的，或(Iv)公司的戰略(部分基於該分析)將是成功的。前瞻性陳述涉及許多風險和不確定因素，可能導致實際結果與預期結果大相徑庭。此外，公司和TPB不承擔任何義務更新紐約信息或前瞻性陳述，或更新實際結果可能與本文預期的結果大不相同的原因，即使未來有新的信息。本演示文稿中包含的某些信息涉及或基於第三方研究、出版物、調查和Lavo ro或TPB自己的內部估計和研究。此外，本演示文稿中包含的所有市場數據都涉及一些假設和限制，不能保證這些假設的準確性或可靠性。最後，雖然Lavoro和TPB認為他們的內部研究是可靠的，但此類研究尚未得到任何獨立來源的驗證，Lavoro和TPB不能保證或做出任何明示或暗示的陳述或保證, 關於它的準確性和完整性。本演示文稿中的任何內容都不應被視為任何人表示本文所述的前瞻性陳述將會實現或此類前瞻性陳述的任何預期結果將會實現。您不應過分依賴本演示文稿中的前瞻性陳述，這些前瞻性陳述僅在其發表之日起發表，並根據本文中的警告性陳述進行了完整的限定。本演示文稿還包含拉沃羅的某些財務預測信息。該等財務預測資料為前瞻性資料，僅作説明之用，不應被視為必然代表四項結果。該等財務預測資料所涉及的假設及估計本身是不確定的，並受各種重大商業、經濟、競爭及其他風險及不確定因素影響。實際結果可能與本演示文稿中包含的財務預測信息所預期的結果大不相同，在其演示文稿中包含該等信息不應被視為任何人表示將實現該等預測中所反映的結果。本材料中表達的任何意見如有更改，恕不另行通知，本公司和城規會沒有義務更新或保持本材料所含信息的最新情況。本公司和TPB及其各自的聯屬公司、代理、董事、合作伙伴和員工不對因使用本材料的全部或任何部分而造成的任何損失或損害承擔任何責任。除非法律另有要求，Lavoro和TPB均不承擔更新本演示文稿的義務。法律免責聲明(續)

本報告包含有關公司的預計財務信息，即EBITDA利潤率、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、預計收入、預計毛利、預計調整後EBITDA、預計調整後EBITDA利潤率、自由現金流、保留率和銷售代表產量。此類預計財務信息為前瞻性信息，僅供説明之用，不應被視為一定代表未來業績的指標。該等預測財務資料所涉及的假設及估計本身是不確定的，並受各種重大商業、經濟、競爭及其他風險及不確定因素影響，這些風險及不確定因素可能會導致實際結果與預期財務信息所載內容大相徑庭。請參閲上文對前瞻性陳述的描述。實際結果可能與本演示文稿中包含的預測財務信息預期的結果大不相同，本演示文稿中包含此類信息不應被視為任何人表示將實現此類預測中所反映的結果。本公司的獨立註冊會計師事務所或城規會的獨立註冊會計師事務所並無就該等預測納入本説明而審核、審閲、編制或進行任何程序，因此，就本陳述而言，彼等並無就該等預測發表意見或提供任何其他形式的保證。財務信息；非國際財務報告準則財務計量本演示文稿中包含的某些財務信息和數據未經審計，不符合S-X規則。, 此類信息和數據不得包含、調整或以不同的方式呈現在Lav oro向美國證券交易委員會提交的任何委託書、註冊説明書或招股説明書中。本演示文稿中包含的一些財務信息和數據，如EBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、預計收入、預計調整後EBITDA、預計調整後EBITDA利潤率、企業價值和淨債務以及自由現金流量(FCF)，均未按照國際財務報告準則(“IFRS”)編制。EBITDA定義為營業利潤(虧損)加上折舊和攤銷(定義見國際財務報告準則)，包括某些Lavoro子公司少數股東的非控股權益。調整後的EBITDA定義為EBITDA，加上併購相關費用，主要包括併購團隊薪酬支出和會計和税務盡職調查費用，加上(減去)拉沃羅管理公司認為非經常性和/或非現金的任何其他費用(收入)。淨債務定義為債務(使用流動和非流動借款計算)減去預計現金和現金等價物。企業價值的定義是潛在業務合併的市值形式，加上淨債務，加上租賃負債，加上資產負債表上的非控制性權益。預計財務(即收入、毛利和調整後的EBITDA)是假設某一年收購的公司的全年財務貢獻(而不是部分“存根期”貢獻)計算的。財務現金流的定義是經營活動的淨現金流量減去資本支出，即增加的財產、廠房和設備以及無形資產。TPB和公司認為EBITDA、調整後的EBI TDA、調整後的EBITDA利潤率、企業價值、淨債務, 和FCF向管理層和投資者提供有關公司財務狀況和經營結果的某些財務和業務趨勢的有用信息。TPB和本公司認為，EBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、企業價值、淨債務和FCF的使用為投資者提供了一個額外的工具，供投資者評估本公司財務指標的預測經營結果和趨勢，並將其與其他類似公司進行比較，其中許多公司向投資者提供了類似的非IFRS財務指標。管理層不單獨考慮EBITDA、調整後EBITDA、調整後EBITDA利潤率、企業價值、淨債務或FCF，或將其作為根據國際財務報告準則確定的FINA NCI其他衡量標準的替代指標。EBITDA的主要侷限性是它不包括國際財務報告準則要求在公司財務報表中記錄的重大支出和收入。FCF的主要侷限性是，它可能會被Lavoro行業的其他公司以不同的方式計算，限制了它作為一種比較指標的有效性。為了彌補這些侷限性，管理層根據《國際財務報告準則》的結果提出了非《國際財務報告準則》的財務措施。公司沒有提供2022至2024財年的預計EBITDA、調整後的EBITDA、企業價值、淨債務或FCF與根據國際財務報告準則編制的最直接可比指標的對賬，因為由於預測發生的不確定性和固有的困難，以及可能確認調整的時期，公司無法在沒有UNR作為合理努力的情況下提供這種對賬。出於同樣的原因，公司無法處理不可用信息的可能意義, 這可能會對未來的結果產生重大影響。你應該審查公司的審計財務狀況，這些財務狀況將包括在與業務合併有關的委託書/註冊説明書中。此外，除本公司截至2021年6月30日和2020年6月30日的歷史財務信息以及當時結束的財政年度的財務信息來自其經審計的合併財務報表外，本公司的所有其他歷史財務信息，包括截至2022年6月30日和當時結束的財政年度的任何財務信息，都是未經審計的、初步的，可能會發生變化。法律免責聲明(續)

5關於業務合併的其他信息，拉沃羅向美國證券交易委員會提交了一份F-4表格的註冊説明書，其中包含TPB的初步委託書/招股説明書，在註冊説明書宣佈生效後，拉沃羅預計TPB將向TPB的股東郵寄與Bu Sess合併有關的最終委託書/招股説明書。本演示文稿不包含應考慮的有關企業合併的所有信息，也不打算構成與企業合併有關的任何變更決定或任何其他決定的基礎。建議TPB的股東和其他感興趣的人士閲讀初步委託書統計EME NT/招股説明書及其修正案，以及TPB或Lavoro提交的與業務合併有關的最終委託書/招股説明書和其他文件，因為這些材料將包含關於Lavoro、TPB和業務合併的重要信息。最終委託書/招股説明書及其他有關業務合併的資料將於業務合併的記錄日期郵寄予城規會股東，以便就業務合併進行投票。股東還可以在美國證券交易委員會的網站上免費獲取初步委託書/招股説明書、最終委託書/招股説明書和其他由拉沃羅提交給美國證券交易委員會的文件的副本，網址為www.sec.gov。美國證券交易委員會和任何州證券委員會都沒有批准或不批准該證券，也沒有確定這一陳述是否屬實或完整。TPB，Lavoro, 以及他們各自的董事和高級管理人員可被視為就企業合併向TPB股東徵集委託書的參與者。城規會董事和高管的名單以及他們在城規會的權益描述包含在城規會於2021年8月12日提交給美國證券交易委員會的首次公開募股(IPO)的最終意見書中，可以在美國證券交易委員會的網站www.美國證券交易委員會政府免費獲取，也可以直接向城規會提出請求。在向TPB股東徵集與業務合併有關的委託書時，有關參與者利益的其他信息將包含在Lavoro提交的業務合併的委託書/招股説明書中(如有)。商標本演示文稿包含公司、TPB和其他公司的商標、服務標誌、商號和版權，這些都是它們各自所有者的財產。在本演示文稿中使用或展示第三方的商標、服務標誌、商號或產品，不打算也不暗示與TPB或Lavoro的關係，或對TPB或Lavoro或TPB或Lavoro贊助的認可。僅為方便起見，本演示文稿中提及的商標、服務標記和商號可能帶有®、TM或SM符號，但此類引用並不意味着TPB或Lavoro不會根據適用法律在最大程度上主張它們的權利或適用許可人對這些商標、服務標記和商號的權利。通過參加本次演示，您同意受上述限制的約束。請在會議結束時退回此幻燈片演示文稿的任何紙質副本。除非另有説明，否則本演示文稿中的數據截至11月10日, 2022年法律免責聲明(續)

6凡提及“拉沃羅”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”，均指拉沃羅農業有限公司及其子公司的業務。以下所列風險為與本公司業務有關的一般風險，並不詳盡。以下名單僅為建議私人配售交易的目的而編制，僅供潛在的私募投資者使用，而非作任何其他用途。任何下列風險或其他風險及不確定因素的發生，可能會對我們的業務、財務狀況或經營業績造成重大不利影響。在作出投資決定前，閣下應審慎考慮本身的風險及不明朗因素，並應盡己所能，就本次發行的投資風險及適宜性，徵詢本身的財務及法律顧問意見。與本公司業務相關的風險將在本公司及本公司第一收購公司(“本公司”)向美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)提交或提交的未來文件中披露，包括本公司與本公司與本公司之間擬議交易的相關文件。此類申報文件中提出的風險將與上市公司在提交給美國證券交易委員會的文件中所要求的風險一致，包括與本公司和城規會的業務和證券有關的風險，以及本公司和城規會之間的擬議交易職責，可能與下文所述的風險有很大不同，可能比這些風險範圍更廣。如果潛在業務合併的收益不符合投資者或證券分析師的預期，與TPB的證券●相關的風險, 無論是在潛在業務合併結束之前還是之後，TPB證券的MARKET價格都可能下降。與其他一些類似結構的空白支票公司不同，●的保薦人將在PB發行股票以完成初始業務合併時獲得額外的A類普通股。●TPB的A類普通股的活躍交易市場可能無法持續提供給股東充足的流動資金。股價可能會非常不穩定，股東可能會損失很大一部分投資。●T+B A類普通股可能無法達到納斯達克資本市場(“納斯達克”)的繼續上市標準，增發國有股可能不會獲準在納斯達克上市。一般風險●TPB可能需要額外的資本來支持拉沃羅的增長，而這些資本可能無法以TP B可以接受的條款獲得，如果有的話。如果不能以可接受的條件獲得額外資本，或者根本不能獲得額外資本，可能會阻礙拉沃羅的增長，並對其業務產生不利影響。與城規會及業務合併有關的風險城規會的高級職員及董事目前及未來可能對其他實體(包括另一間空白支票公司)有額外的受託責任或合約責任，因此在批准潛在的業務合併時可能會有利益衝突。●如果您持有城規會的公開認股權證，城規會可根據其條款，在對您不利的時間之前贖回未到期的城規會權證。如果●尋求股東批准與拉沃羅的潛在業務合併，其贊助商及其管理層成員已同意投票支持此類業務合併, 無論其公眾股東如何投票。●如果TPB尋求股東批准與Lavoro的潛在業務合併，TPB的創始人、董事、高級管理人員、高級管理人員及其關聯公司可以選擇從公眾股東手中購買TPB A類普通股或TPB認股權證，這可能會影響對此類業務合併的投票，並減少TPB A類普通股的公開“流通股”。●TPB沒有指定的最大贖回閾值。由於沒有這樣的贖回門檻，以及TPB的公眾股東可能會對大量已發行的TPB A類普通股行使贖回權，TPB可能無法完成潛在的業務合併。●TPB沒有指定的最大贖回閾值。倘若TPB被要求支付所有有效提交贖回的A類普通股的現金代價總額超過TPB的可用現金總額，則合併後的公司可能沒有足夠的現金儲備來實現目前預期的增長。●潛在的業務合併受到條件的制約，包括某些可能不會在時間上滿足的條件(如果有的話)。●城規會董事會在決定是否進行潛在業務合併時，尚未、也可能不會獲得第三方估值或財務意見。美國證券交易委員會正在考慮新的規則，這些規則將對天合化工等特殊目的收購公司施加各種新要求，可能會對潛在的業務合併產生不利影響，包括我們完成潛在業務合併的能力。風險因素摘要

7與我們的商業和工業有關的風險●我們可能會受到全球市場和經濟狀況的不利影響。●我們的經營業績高度依賴於商業和經濟狀況以及影響我們或我們客户經營的農業的政府政策，並在此基礎上波動。這些因素不在我們的控制範圍之內，可能會嚴重影響我們的盈利能力。●我們的業務是高度季節性的，受到不利天氣條件和其他我們無法控制的因素的影響，這些因素可能會使我們的銷售和經營業績大幅波動。●我們不控制我們農民客户的活動，他們的行為或不作為可能導致的事實或情況可能會損害我們的聲譽和銷售。●我們在一個競爭激烈的市場中運營。如果我們無法有效競爭，我們的財務業績將受到影響。●我們可能不會成功地在我們經營的市場上銷售或營銷我們提供的農產品。●如果我們無法留住現有客户或吸引新客户，包括通過開設新店和地理擴張，我們的業務、財務狀況和經營業績將受到不利影響。●我們的業務依賴於一個享有盛譽和廣為人知的品牌，任何未能維護、保護和提升我們的品牌都會損害我們的業務、財務狀況和運營結果。●如果我們不能有效地管理我們的增長，我們的業務可能會受到損害。我們持續的國際擴張努力可能不會成功，或者可能會使我們的業務面臨更大的風險。●我們的運營結果和運營指標可能會波動，未來可能會產生虧損, 這可能導致我們普通股的MARKET價格下跌。●如果我們的客户無法償還我們的貿易應收賬款，我們的經營業績可能會受到不利影響。●如果我們的客户不履行與Rating公司簽訂的易貨貿易協議下的義務，我們可能會招致重大損失。如果我們不能確定、發展和保持與足夠數量的合格供應商的關係，我們的能力可能會受到不利影響，並有效地獲得符合我們質量標準的產品，或者我們可能會經歷產品成本的增加，這可能會降低我們的整體可信度。我們現有供應商的農業投入品供應出現●短缺或中斷可能會對我們產生不利影響，直到我們能夠為我們銷售的某些類別的農產品採購替代供應商。●我們可能會受到俄羅斯和烏克蘭之間持續的武裝衝突的不利影響。●運輸服務供應或可靠性的中斷和/或運輸服務成本的變化可能會影響銷售數量和銷售價格。●中斷了我們銷售的某些農業投入品的生產或運輸，可能會對我們的運營和盈利能力產生不利影響。●我們未能準確預測和管理庫存，可能會導致產品意外短缺或過剩，這可能會損害我們的業務。●我們不能保證我們的供應商不會從事不當行為，包括不適當的勞工或製造PRA。●如果我們不能有效地開發拉沃羅互聯農場平臺，我們的經營業績可能會受到影響。●在我們的Lavoro Connected Farm平臺中依賴第三方服務提供商。●我們未來可能需要額外的資本, 這可能不是按可接受的條款或根本不能獲得的。●我們在我們經營的市場上提供的生物農產品的開發可能不會成功。在我們的自有品牌產品的生產中，審批流程的複雜性可能會對我們的業務和運營結果產生負面影響。●新冠肺炎疫情可能會以不穩定和不可預測的方式影響我們的業務、關鍵指標和運營結果。●消費者和政府對轉基因生物的抵制可能會對我們的公眾形象產生負面影響，並減少我們商業化的轉基因種子的銷售。●如果我們的產品被摻假、貼錯品牌或貼錯標籤，我們可能需要召回、重新貼標籤或重新包裝這些物品，並可能面臨產品責任索賠；食品安全和食源性疾病可能會對我們造成實質性的不利影響。●如果不正確或在標籤外使用我們的自有品牌產品，可能會損害我們的聲譽或對我們的結果產生負面影響。●我們的保險單可能不足以覆蓋所有索賠。●我們依賴於關鍵管理層以及我們經驗豐富和有能力的員工，任何未能吸引、激勵和留住員工的行為都可能損害我們維持和發展業務的能力。風險因素摘要(續)

8與我們的商業和工業有關的風險(續)●我們的控股公司結構使我們依賴於我們子公司的運營。●作為一家合併公司，我們的運營歷史有限，其財務業績可能不能預示未來的業績，隨着業務的成熟，我們的收入增長率可能會放緩。●我們和我們的獨立註冊會計師事務所已發現我們對財務報告的內部控制存在重大弱點，如果我們未能實施和保持對財務報告的有效內部控制，我們可能無法準確報告我們的經營結果，履行我們的報告義務或防止欺詐。●對財務報告的披露控制和程序可能無法防止或檢測所有錯誤或欺詐行為。我們可能無法續簽或維護我們所有商店和設施的租約。與收購和形式財務信息相關的風險●我們進行或達成的任何收購、合作或合資企業都可能擾亂我們的業務並損害我們的財務狀況。●我們最近的收購和我們業績的可比性可能會使投資者難以評估我們的業務、財務狀況、運營結果和前景。●本文中包含的未經審核的備考財務信息僅供説明之用，可能不代表我們的合併財務狀況或實施備考交易後的經營結果。與監管事項、隱私、訴訟和網絡安全相關的風險●我們的業務和產品的商業化受到各種政府法規以及環境、健康和安全部門以及行業標準的制約，我們或我們的合作者可能無法獲得或可能在獲得, 必要的監管批准。●我們的業務受到與我們的生產、處理和運輸相關的各種健康和環境風險的影響。我們所受的●環境、健康和安全以及食品和農業投入的法律法規可能會隨着時間的推移而變得更加趨勢。這可能會增加這些法律和法規對我們的影響，並且增加的影響可能對我們的業務、運營、流動性和/或運營結果產生重大不利影響。●如果我們的銷售代表被認為是我們的員工，我們可能要承擔人工費用和支出。●税法、激勵措施、福利和法規方面的變化可能會對我們產生不利影響。●我們受到反腐敗、反賄賂和反洗錢法律法規的約束。與美國上市公司相關的要求將需要大量的公司資源和管理人員的關注。●在法律訴訟中的不利結果可能會使我們遭受重大損害，並對我們的運營結果和盈利能力產生不利影響。●我們受到影響我們業務的法律法規增加或變化所帶來的成本和風險的影響，包括與數據隱私、安全和保護相關的軟管。●根據巴西和哥倫比亞的消費者保護法，我們可能面臨限制和處罰。●未經授權披露敏感或機密客户信息，或我們的失敗或客户認為我們未能遵守隱私法或妥善解決隱私問題可能會損害我們的業務和在客户中的地位。●通過網絡安全漏洞、計算機病毒或其他方式未經授權披露、不當訪問、破壞或修改數據，或中斷我們的系統或服務，可能會使我們承擔責任, 曠日持久且代價高昂的訴訟，損害了我們的聲譽。我們的基礎設施、信息技術和通信系統的●中斷或故障可能會損害我們的運營，這也可能損害我們的聲譽和我們的運營結果。●我們依賴由第三方和第三方互聯網託管提供商運營的數據中心，這些設施或互聯網訪問的任何中斷都可能對我們的業務產生不利影響。風險因素摘要(續)

9與拉丁美洲有關的風險我們受到與我們在拉丁美洲國家的大量存在有關的風險的影響。●拉丁美洲已經並可能繼續經歷可能影響我們的業務、財務狀況和運營結果的不利經濟或政治條件。●巴西聯邦政府已經並將繼續對巴西經濟產生重大影響。這一影響，以及巴西的政治和經濟狀況，可能會損害我們和我們普通股的價格。●對巴西信用評級的任何進一步下調都可能降低我們普通股的交易價格。●通脹和巴西政府遏制通脹的某些措施歷來損害了巴西經濟和巴西資本市場，未來的高通脹水平可能會損害我們的業務和我們普通股的價格。●匯率不穩定可能會影響我們對衝匯率風險的能力，這可能會導致利率波動，並對我們的普通股價格產生重大不利影響。全球金融和信貸市場的●中斷或波動可能會對我們產生實質性的不利影響。巴西的●基礎設施和勞動力短缺可能會影響經濟增長，並對我們產生實質性的不利影響。風險因素摘要(續)

10今天的主講人David·弗裏德伯格首席執行官、TPB收購公司首席執行官魯伊·庫尼亞首席執行官、拉沃羅·古斯塔沃·莫德內西首席戰略官、拉沃羅·路易斯·斯皮納迪併購主管、拉沃羅·馬科斯·弗雷雷戰略主管、拉沃羅作物護理公司首席執行官羅布·赫拉納克、拉沃羅公司PatterAg董事會成員Daniel·菲斯伯格、拉沃羅投資公司董事總經理董事

11今日議程下午3：40雞尾酒室：收購David·弗裏德伯格、Daniel·菲斯伯格、魯伊·庫尼亞分組會議下午4：00會議室：供應套房Gustavo Modenesi、Marcos Freire、Luiz Henrique Spinardi下午1：30介紹和宏觀下午1：50 LatAm Ag Retail 101 Daniel Fisberg董事會成員，拉沃羅；管理董事，Patria Investments首席執行官魯伊·庫尼亞下午2：10拉沃羅的併購機會拉沃羅下午2：25拉沃羅併購主管路易斯·恩裏克·斯皮納爾迪下午2：25拉沃羅作物護理：拉沃羅私人品牌馬科斯·弗雷爾下午2：45拉沃羅作物護理數字農業與服務機會首席執行官羅布·赫納克下午3：20下午3：20拉沃羅模式農業首席執行官古斯塔沃·莫德內西下午4：30房間：供應套件David·弗裏德伯格、Daniel·菲斯伯格、魯伊·庫尼亞下午2：40下午休息古斯塔沃·莫德內西戰略官，拉沃羅首席戰略官David第一期TPB收購公司首席執行官David弗裏德伯格

12展望未來：為什麼我們對拉美農業感到興奮David·弗裏德伯格TPB收購公司I首席執行官兼董事長

13沒有公開市場PURREPLE Lavoro將成為第一家在美國上市的LatAm AG零售Preplay股權TPB投資論文拉丁美洲農業投入的大型TAM在2017至2021年間增長38億美元巴西小農生產率增長16%由擁有250-25,000英畝生產面積的農民管理的巴西65%的農田農業零售是釋放整個農場採用技術的關鍵在巴西通過獨立零售商銷售的農業投入總量的41%全球食品供應鏈日益不穩定氣候變化，COVID-19，和全球衝突突顯了拉丁美洲對全球糧食安全的關鍵全球糧食安全增長最快和最大的全球農產品出口市場目前拉沃羅足跡預計近期進入迫切需要改進技術採用以推動生產率數字農學和生物製劑以更少的成本、土地、水和碳源提高產量：公司分析

14我們認為拉美農業市場增長正處於拐點，新技術正在改變全球農業1我們相信拉美農民準備採用新興農業技術，並已經從中受益2我們相信拉美農業服務提供商將提供比北美市場更多的綜合服務3

15三大技術趨勢正在推動全球農業的廣泛變化1●優化產量●更少的土地、水、能源、碳和成本●利用生物以更少的成本獲得更多●減少對環境的影響最大限度地提高生產率提高可持續性數字基因組工程生物

16提供動力···幾項關鍵技術正在推動農業的數字化預測和處方農業正在數字化|基因組工程|生物學1無處不在的無線傳感器無處不在的無線互聯網為農民提供廉價的數據傳輸、存儲和計算更高的產量●預測模型●精準農學建議

17使用設備執行●數字，連接農業設備●可變產量播種機，噴霧器，施肥器完整的技術堆棧已經到位，以提供數字生產力提高每英畝產量更低的單位生產成本交付建議●數字農學●作物投入選擇●可變產量處方：種子，肥料，農藥生成數據●種植/產量監視器●土壤測試●偵察●遙感數字|基因組工程|生物學預測結果●數據集成●數據科學和機器學習1

18我們正處於從模擬育種向數字育種加速過渡的邊緣來源：美國國家人類基因組研究所；www.yougenome.org；麥肯錫全球研究所分析；美國GAO，《科技聚焦：CRISPR基因編輯》(2020年4月7日)；DeepMind-ALP haFold手冊/模擬育種分子育種定向編輯精確基因編輯技術計算生物學數字|基因組工程|生物製品低成本DNA測序植物育種進化1由：每基因組成本(對數規模)

19生物製品：微生物和/或微生物蛋白質可被利用來改善農業產量數字|基因組工程|生物製品生物製品有可能改變幾乎每一種作物的投入市場低成本DNA測序精確基因編輯技術計算生物學可編程自我複製能源高效化肥作物保護(除草劑、殺菌劑、殺蟲劑)1使能技術趨勢對生物製品的影響1 2 3低效→高效非靶向→精密應用本地→工程來源：科學美國人，“微生物幫助種植更好的作物”

20我們相信拉美農民準備採用這些變革性技術，並已經從中受益強勁的投資週期強勁的人口統計數據2

21強勁的投資週期：巴西農民可以比美國農民投資更多、更快來源：(1)DExtra International(2019年11月5日)；(2)美國農業部經濟研究服務--農田所有權和保有權(最新更新-2022年5月16日)；(3)荷蘭合作銀行(Rabobank)《2022/23年巴西農民生產利潤率》(2022年5月)；(4)截至2020年的數據。美國農業部(2022年11月1日訪問)；(5)貸款總額除以每個國家的農業生產總值。糧農組織的農業總產值數據--農業產值、總產值(當前千美元)(2020年)；(6)氣候政策倡議--巴西農村信貸政策：農業、環境保護和經濟發展(2020年12月)；(7)聯邦農場信貸銀行融資公司--投資者介紹(2022年11月)；(8)截至2020年的數據。惠譽評級，2022年6月29日；(9)2021年數據。美國農業部經濟研究服務-作物保險概覽(最近更新-2022年5月31日)；越來越多地採用作物保險和信貸供應應該會推動進一步的農業投資2作物保險使用率(%)租賃英畝(%)信貸與生產比率(5)5年平均營業利潤率74%(9)21%(8)1.15x(7)0.34x(6)4.3%(4)46%(3)39%(2)8.6%(1)隨着金融服務產品的成熟，巴西農民有經濟優勢進行加速投資

22(1)農場設備(2022年8月17日)；(2)美國農業部(2021年6月16日)；(3)世界銀行(2022年11月1日訪問)；(4)國際農業協會2019年的數據，包括(5)截至2020年的數據；(5)公司分析；(6)可變費率技術是指利用新的GPS農業設備在最佳數量和最佳地點應用農業投入(種子、化肥、作物保護)；(7)巴西農業研究公司論文，2020；(8)普渡大學精準農業報告(2021年)；(9)Caela O‘Connell，D.L.Osmond，“為什麼土壤測試還不夠：美國生產者中農民養分管理決策的混合方法研究”，環境管理期刊(第314卷，2022年)巴西的有利人口結構預計將加快農業技術採用週期2美國巴西有機會加速採用新興技術生物殺蟲劑，佔整個植保市場的百分比(5)12%3%可變用量技術採納率%(6)70%(8)9%(7)98%(9)？土壤測試使用率互聯網採用率(3)平均年齡57.5(2)40(1)91%81%95%94%轉基因作物種子採用率%(4)

23由於其獨特的歷史和聯邦政府的作用，為農民提供服務的市場在美國高度分散。7,000+獨立農業設備經銷商(6)10,000+作物保險代理(1)70+當地農場信貸機構(4)未償還貸款總額362B美元(5)●~60%美國政府覆蓋的保險成本(2)●2020年投保價值1210億美元(3)4,500+零售網點，由合作社和獨立零售商擁有(7)聯邦政府支持和監督來源：(1)美國農業部-風險管理機構-“代理定位器”；(2)環境工作組--“美國的農作物保險”；(3)美國農業部經濟研究局--農作物保險概覽(最近更新--2022年5月31日)；(4)農場信貸系統--所有地點；(5)聯邦農場信貸銀行融資公司--投資者介紹(2022年11月)；(6)農業設備情報，“2021年大交易商擁有所有農業商店的33%”(2021年4月15日)；(7)CropLife-2021年設施最多的10大農業零售商(2022年1月12日)農民美國農民通常依賴這5+“值得信賴的顧問”來支持他們的需求3農作物保險信貸農業投入和農業穀物交易設備

24注：截至2022年11月4日，美元/布倫特匯率使用5.06的即期匯率計算。資料來源：(1)糧農組織(2018年)；(2)糧農組織--農業產值、總產值(當前千美元；2020年)；(3)基於第三方研究的公司數據；(4)美國農業部；(5)Abimaq-Associação Brasileira Da Indústria de Máquas E Equipamentos；(6)IBISWorld--美國拖拉機和農業機械製造--市場規模2002-2028年；(7)氣候變化倡議--巴西農村信貸政策：農業、環境保護和經濟發展(2020年12月)；(8)巴西數據基於Banco Central do Brasil截至2021年12月的公司分析數據，美元/BRL匯率為5.39。聯邦農場信貸銀行融資公司的美國數據-投資者演示(2022年11月)；(9)氣候政策倡議-揭示激勵措施：巴西公共農村保險政策設計的影響(2022年9月1日)；(10)美國農業部經濟研究服務-作物保險概覽(最近更新-2022年5月31日)。隨着市場的成熟，我們相信LatAm農民將擁有更少、更好的綜合服務提供商和服務產品早期市場開發；我們預計未來顯著增長減少政府參與，更有限的服務分裂隨着時間的推移，我們預計將看到更多的農藝、設備和金融服務的綜合產品3收穫面積12.07億英畝2.42億英畝86%農業總產量2美元135B$307B 44%政府支持的信貸(貸款價值)$55B 8$362B 8 15%巴西佔美國農業設備的%$18B 5美元42B 6 43%作物保險(保險價值)$17B 9美元121B 10%農業投入$38B 3$70B 54%

25為什麼是拉沃羅？超越計劃的多重上行機會，包括服務、數字農藝和生物製品#1巴西農業投入零售商53,000+FY22E 1 PF 2收入3~1.6億FY22E 1 PF 2收入高度分散的市場已成熟進行整合22收購結束了5%~10%的巴西市場份額4高增長業務，EBITDA利潤率不斷擴大7.6%CY22E PF 2調整EBITDA MGN 41%增長FY22E 1 PF 2收入引人注目的交易動態4.3倍CY23E PF 2調整EBITDA 7注意：以美元計算的財務數據使用截至2022年11月4日的實際美元/BRL FX匯率和5.06的現貨匯率，截至2022年11月4日2022年後(中21 5.39，中22 5.13，中23 5.06；FY21 5.39，FY22E 5.24，FY23E 5.13，FY24E 5.06)(1)Lavoro財年在6月30日結束；(2)預計財務(PF)是假設在給定年份收購的公司的全年財務貢獻(而不僅僅是部分“存根期”貢獻)；(3)截至2022年3月；(4)基於第三方研究的公司分析，本演示文稿稍後提供的額外信息；(5)截至2022年11月4日；(6)22E財年作物護理部門(作物護理)的預計毛利率；(7)PF Adj.EBITDA代表完全合併的EBITDA，其中包括來自非控股少數股東的EBITDA(估計在22E財年佔總股本的13%)。有關Lavoro的股權結構的更多細節，請參見F-4申請。專有生物製品產品組合，提供傳統合成作物投入的可持續替代產品~43%PF 2毛利率6 10生物製品今天5個新興的數字商業，已經是巴西最大的全方位渠道2020年5月推出的8100萬FY22E 1收入

26 LatAm Ag Retail 101 Ruy Cunha首席執行官，Lavoro

27●在第二和第三季作物中的優勢增加，這是由於農民盈利能力的提高和技術採用●提高產量的推動●種植面積的擴大：約1.16億英畝的牧場退耕還林潛力利用巴西農業投入增長由長期因素推動我們預計巴西玉米和大豆產量將保持增長巴西玉米和大豆產量(M噸)巴西在全球產量中的份額(%)今天的巴西：●佔大豆●的35%佔玉米關鍵增長動力的9%OECD-FAO農業展望2022年至2031年報告

28個增長催化劑·非常高的農業盈利水平·正在進行的農業設備車隊的現代化·改善物流基礎設施和獲得技術中小型農民將在巴西農業投入的未來增長中發揮主要作用-中小型農民佔巴西農業土地的65%…...>25,000英畝至25,000英畝

29家農業零售商是中小農户農業企業價值鏈中的關鍵一環來源：基於第三方研究和IBGE 2017年人口普查的公司分析。玉米/油籽加工穀物/油籽出口生物製品及其他特產種子和作物保護產品中小型(250-25,000英畝)65%耕地微型(250英畝以下)20%耕地化肥合作社26%銀零售商41%直接銷售33%巴西農業投入市場大(25,000英畝以上)15%巴西耕地供應商/服務提供商渠道農民穀物Mkt及加工

30 1980-1990 2000-2010 2015-2020 2022零售領域現在正在經歷一波整合浪潮開始跨國植保供應商鼓勵他們的銷售人員開始專注於中小型農民的分銷業務擴張●Ag Inputs零售商將化肥和種子添加到他們的產品組合●巴西農業的增長帶來了更高的專業水平，並出現了擁有5家以上門店整合浪潮的大型零售商●Lavoro，AgroGalaxy，Nutrien，Bunge，和其他公司開始在巴西整合●~65有意義的併購交易發生在2016年至2022年巴西前51-100強11-50 101-1,000+前10名公司前51-100前11-50 101-1,000+前10名公司碎片化：佔巴西農業投入零售市場總銷售額的百分比1 FY16財年1財年來源：基於第三方研究的公司分析(1)圖表表示作物保護和種子市場的銷售份額。不包括直接向大農户銷售產品的合作社和全球供應商

31資料來源：基於第三方資料來源的公司分析：Spark(BIC Survey)、Agrogalaxy和Trús Tentos投資者關係網站；(1)數據不包括某些全球投入品供應商(如拜耳、Corteva等)對大農户的直接銷售，以及合作社(主要迎合巴西南部較小農户的銷售)的銷售(2)代表截至2022年6月的作物年度大豆/玉米作物保護和種子市場的銷售份額；Calculation不包括化肥和特種產品的銷售，因為沒有第三方研究這些產品類別的數據。(3)由於缺乏可用數據，市場份額不考慮Ihara由於缺乏可用數據，新的零售模式正在發展：規模化的、完全獨立的零售商是領先的小型獨立農業零售商農業投入品的零售部門擴大了完全獨立的農業零售商1合資企業市場份額2，3：~55-65%市場份額2，3：~10-15%典型小型零售商的概況：·1-5家門店，3-15家RTV·

32拉沃羅是新一代零售商的領導者，幫助農民在整個作物週期內做出更好的決定種植●種子深度●種植速度通過田間●植物種羣●起始肥料●除草劑應用●土壤殺蟲劑●殺菌劑溝內應用●品種/雜交選擇田間●等。●播前灌溉●肥力計劃●pH管理●燒燬計劃●耕作水平●一次耕作計劃●等。季節性●保持林分或補種●應急後除草劑應用●葉面病蟲害防治●葉部病害防治●肥力計劃●灌溉應用季節性●微營養素/肥力管理●作物診斷●等。收穫●設備●Timing●存儲●收穫後評估●作物營銷支持●等。計劃●生產計劃●輪作●雜草控制計劃●行距●品種/雜交選擇●避難所選項●種子處理●土壤殺蟲劑●土壤殺線蟲劑●等每年農民將他們的淨資產置於風險投資農業投入品農業是一項複雜的業務，每個生長季節有70+個關鍵決策拉沃羅技術銷售人員(RTV)是值得信賴的顧問，幫助農民優化農藝和經營決策：●對客户農藝歷史的深入瞭解●針對客户需求的技術建議，以及當地種植條件●偵察和害蟲監測憑藉其規模和對培訓和技術的投資，拉沃羅正在開創一種新型RTV 32

33是什麼使拉沃羅的RTV更有效地發揮其值得信賴的顧問的作用●RTV附在一個商店；每個商店3-5個RTV●服務20-40農民●大部分時間花在拜訪農場客户上，發展關係教育、培訓和工具包責任激勵●通常，農學或相關領域的大學學位●深入瞭解當地農業●培訓生計劃，以僱用和培訓畢業生；2-3年成為成熟的RTV●專有數字和技術工具(Minha Lavoro超級應用和客户關係管理)●種子和特產的專用RTV●基本工資+浮動薪酬●浮動薪酬反映農業投入銷售額(約佔銷售額的1%)、已實現毛利率和現金流指標

拉沃羅的34家零售店主要用作倉庫/分發點●零售商店主要用作倉庫/分發點●絕大多數RTV-Farmers會議發生在客户的農場●開設新店所需的資本約為每家店10萬美元●拉沃羅的資本支出與銷售額的比率平均不到銷售額的約1%拉沃羅GP產品商店Unaí，Minas Gerais Lavoro Impacto商店Matupá，Mato Grosso Lavoro貨架在農業綜合博覽會Canarana，Mato Grosso Lavorso庫存倉儲Rondonopolis，Mato Grosso來源：公司分析公司數據截至2021年6月。

35我們在拉丁美洲建立了約200家門店，覆蓋約1.2億英畝的拉美作物護理AgrobióLogica Union Ago Perterra Deragro Agrozap Agrovenci(MS)品種Floema Integra Nova Geração Produtec Produttiva Qualttiva East Agrovenci(MT)América Central AGRícola Impacto Lavoro North Futurro Pitangueiras Plenaféras Realce Casa Trevo Denorpi Deragro South Grupo Gral Agenagro Cenagro Proveampo ATAM巴西●159家門店在烏拉圭的●40家門店●宣佈收購智利和祕魯(視關閉條件而定)

36拉沃羅飛輪：我們的競爭優勢擴大並提高了農民忠誠度和市場份額規模●#1主要一級供應商●面向中小型農民的一站式商店●通過多樣化●彈性關鍵技術領域的卓越中心●大型且經驗豐富的併購團隊垂直整合●零售足跡擴展推動作物護理增長●獨家提供優質生物製劑和其他產品使我們的零售業務脱穎而出●作物護理增長使新的專有產品開發和註冊能夠實現更高的研發●Lavoro獲取供應商毛利技術和服務●通過數字支持(客户關係管理、超級應用程序、等)●與尖端農業技術服務提供商(Pattera Ag)合作，為客户帶來創新●擴大規模，與第三方合作伙伴農民忠誠度RTV生產力建立金融服務部門

37拉沃羅的併購機會拉沃羅併購主管Luiz Henrique Spinardi

38(1)NS農業和Sollo Sul收購的完成以一些先例條件的發生為條件來源：公司分析拉沃羅以差異化的併購戰略引領第一波整合(2016-2022年)●專注於專有交易流程●垂直：具有強大交叉銷售協同效應的生物製劑/特種肥料●LatAM戰略*合資企業N.A.*僅限在線

39拉沃羅方式：我們成功背後的關鍵驅動因素通過20多筆收購的經驗，我們建立和磨練了一套併購核心能力，形成了一支強大的競爭優勢專注的併購團隊15名具有投資銀行和私募股權背景的個人；在整個LatAM專有交易流關係中尋找、談判和勤勉的公司與200多家巴西零售商、40多家專業投入製造商和數十家整個LatAM聯合方法的聲譽，作為賣家的友好收購者，他們經常在交易完成後保留少數股權，參與上行/價值創造結構化流程的紀律執行；5階段併購流程，具有明確的里程碑和紀律嚴明的執行執行對每個地區和國家/地區的市場格局進行詳細分析擁有22個里程碑積累的經驗的專業團隊致力於緊密整合我們的優勢：實現專有交易渠道的獨特能力、非凡的勤奮和交易執行、與賣家結盟的系統，以及交易完成後的價值提升整合

40 Desempar收入1(R$M)案例研究：Desempar，同時收購5家公司上下文●Desempar由18個不同法人實體的5家公司組成，獨立運營，規模和整合最小併購流程●同時對所有5家公司進行運營和財務盡職調查，併為2020年6月簽署的每一份●諒解備忘錄制定業務計劃；2020年12月簽署具有約束力的SPA，交易完成2021年3月價值創造收盤後，重新談判供應商協議以匹配拉沃羅條款公司繼續作為業務部門運營，但採用集中管理、採購、財務和人力資源(1)所有五家運營公司(Futuragro、Realce、Deragro、Denorpi和Plenafertil)未經審計的財務報表的綜合數字零售商批發商關閉

41 Lavoro遵循結構化流程收購中小型企業·面對面考察·行業面試·數據庫分析·現場訪問和保密協議·管理層演示·盡職調查要求交易結構和談判·背景調查·財務和會計·法律和環境·運營(IT、HR、易貨書、·協同效應評估·財務建模和增長計劃·整合計劃關鍵活動諒解備忘錄簽署·市場規模和前景分析·目標清單·調整後的財務報表·IC演示·盡職調查報告·風險評估·公司理解演示·深入的業務計劃產出持續2至3個月1至3個月2至5個月2至5個月執行時間表篩選交易警報MOU盡職調查業務計劃1 2 3 4 5活動目標+40+25 5 4 3+80活動目標

42我們的集成攻略平衡了快速獲取協同效應的速度，同時最大限度地減少了對被收購公司的幹擾第一階段：收購第二階段：初始協同獲取階段第三階段：全面業務整合控制新業務·現金流/付款/應收款由Lavoro團隊內部化·與業務計劃一致的詳細預算定義·聘用新的關鍵人員(例如財務經理)·實施“第一階段”控制、報告和治理模型·新店開張、租用RTV和集中採購·確保本地領導地位和RTV的保留和協調·本地品牌保持不變·第一波流程整合(例如，信貸和收款、易貨)·在合規方面的投資並控制整個流程、系統和組織集成的實施·SAP和銷售團隊的推出·分階段的SG&A協同效應捕獲·觀察到自願營業額的增加·Lavoro品牌與當地品牌相關·持續監測整合工作的步伐與現有業務的中斷1 2 3前90天101至360第二和第三年

43我們在巴西的併購計劃遵循為每個關鍵州制定的明確戰略1加強我們的地位2在拉沃羅不存在的新州收購一家經營良好的零售商案例：收購Agrozap交易理由：在“Tri？nguo Mineiro”(米納斯吉拉斯州東部)擴張，收購後拉沃羅在該州45%的份額：第二個目標在我們現有足跡附近的地區進行收購以進一步擴大和緻密我們的覆蓋範圍MT MA 21%11%11%SP MG 13%PR RS 8%2%GO BA 7%MS 7%5%PA 2%其他13%巴西收穫地區未來優先事項MG米納斯吉拉斯(MG)案例研究：收購Floema交易基本原理：進一步擴大我們在Tria？nguo Mineiro Lavoro的市場份額收購後：1 MG案例：收購Produttiva交易理念：進入Minas Gerais(MG)，收購後拉沃羅在MG的份額在巴西排名第7：第6 2a 2b來源：公司第三方信息分析

44市場規模：約6.5億美元主要作物：大豆、小麥、高粱和玉米烏拉圭4市場規模：約6.5億美元主要作物：可可、玉米、大米和香蕉厄瓜多爾3市場規模：約5.7億美元主要作物：玉米、咖啡、豆類和甘蔗5·收購NS農業公司，後者是智利第二大農業投入零售商(約18%的市場份額)，並在祕魯站穩腳跟。受慣例成交條件限制的交易。·智利是一個價值12億美元的農業投入市場(以3%的年複合增長率增長)，水果(漿果、葡萄等)佔種植面積的45%·祕魯是一個價值9.3億美元的市場(以9%的年複合增長率增長)，主要集中在玉米、大米、土豆·市場規模：約20億美元·主要農作物是大豆(360萬公頃)、玉米(110萬公頃)和小麥(500K公頃)，佔耕地的85%·巴拉圭是全球第六大大豆生產國。和第四大出口國·植保市場支離破碎：5個最大的供應商只佔市場的38%·自有品牌產品佔市場的68%巴拉圭、智利和祕魯1我們的擴張計劃側重於多產的農業地區，以及多樣化的作物和氣候1 1 2 4 3 5中美洲來源：公司對第三方信息的分析。2.

45(1)基於第三方來源的公司分析我們打算複製我們的併購策略，以擴大作物護理生物製品1特種肥料2併購戰略：目標是產品和研發流水線與Agrobiolgica&Lavoro互補，具有強大的收入協同潛力併購戰略：擁有優質特種肥料和助劑的公司補充Union Agro市場規模1 4億市場規模1 20億交易基本原理：通過我們在巴西和拉美的廣泛Ag零售業務交叉銷售新收購的公司

46作物護理：Lavoro的自有品牌公司Marcos Freire首席戰略官，Lavoro作物護理

47農作物護理提供多種產品類別，以支持農民生物專用肥料微生物應用於土壤、種子或植物葉片：●生物殺蟲劑：減少病蟲害或雜草壓力●生物肥料：改善土壤健康和NPK吸收宏觀和微量營養素應用於葉片和土壤上，提供營養缺乏以提高生產力●葉面肥料●助劑●土壤調節農用化學品後專利，用於抗擊病蟲害的通用農藥●殺菌劑●除草劑●殺蟲劑

48我們相信，作物護理處於有利地位，可以通過巴西主要的農業投入品零售商●改進的COGS●供應風險緩解戰略符合拉沃羅巴西市場規模後專利農用化學品~11.2B 1+14%CAGR(‘19-’21)2專用肥料~2.0B1+17%CAGR(‘19-’21)2生物製品~0.4b1+44%CAGR(‘19-’21)2●高利潤率和增長●交叉銷售通過拉沃羅●可持續●高毛利43預計收入百分比(百萬美元)3(1)基於第三方來源的公司分析；(2)以當地貨幣計算的複合年增長率)(3)包括。有機和無機貢獻。以美元計算的金融數據，使用截至2022年11月4日的實際美元/BRL外匯匯率計算，截至2022年11月4日的匯率為5.06(FY22E 5.24、FY23E 5.13、FY24E 5.06)；45%+77%的複合年增長率

49·Nutrien擁有世界上最大的農業投入品零售商業務(截至21財年，全球收入為170億美元)·Loveland是Nutrien的自有品牌(農藥、化肥、種子和特產)·Nutrien在美國的所有主要競爭對手(Helena、Land O‘Lake和Pinnacle)也擁有有意義的自有品牌產品業務案例研究：Nutrien投資於垂直市場以實現更高利潤率財務Nutrien的自有品牌自有品牌毛利率？來源：Nutrien的公開收益和投資者日演示(1)2018年；(2)細分市場：種子、農用化學品和植保2023E 2021 23%29%第三方產品專用品牌37%21%

50預計毛利潤(美元)作物護理的毛利潤橋樑FY22E-FY24E 2 3 1+81%CAGR FY22E FY24E注：以美元計算的財務數據使用截至2022年11月4日的實際美元/BRL外匯匯率和截至2022年11月4日的5.06的現貨匯率計算(FY21 5.39、FY22E 5.24、FY23E 5.13、FY24E 5.06)

51資料來源：基於第三方研究的公司分析；(1)截至2020年的數據，(2)以當地貨幣計算的年複合增長率生物投入品是一項新興技術，可幫助農民可持續地增加產量，生物農藥佔作物保護市場總額的百分比1主要特徵使生物製品成為合成農用化學品和化肥的有吸引力的補充：●高效，隨時間推移降低蟲害抗性●降低NPK需要●農民的高投資回報率產品●可持續(可生物降解，碳足跡最小)農民滲透率：2021年巴西的●生物農藥市場增長至4億美元(2019-2021年的年複合增長率+44%)2●生物製劑在巴西的採用才剛剛起步，有增長4倍的空間以達到美國的水平1市場亮點巴西美國滲透率約為巴西的4倍

52資料來源：作物保護(1)農用化學農藥的使用會減少土壤中的微生物。另一方面，生物製品使微生物能夠擴展Agrobiológica在未來幾年成為巴西領先的生物製品生產商不斷髮展的產品組合目前的10種產品組合覆蓋了72%的生物殺蟲劑有效成分；研發重點是推動生產力和土壤再生的新產品1增長驅動力主要產品通過拉沃羅零售渠道交叉銷售拉沃羅生物投入品的銷售份額預計通過RTV培訓和新產品推出拉沃羅生物投入品的銷售份額將增加通過RTV培訓和新產品推出製造能力擴展目前設施以100%的產能運營(23E財年售罄)正在開發的新工廠：121英畝將成為巴西最大的生物殺蟲劑工廠之一

53 1我們相信，隨着產能和研發規模的擴大，生物製品的採用率將進一步增加·佔地面積：121英畝，是拉美最大的生物製造設施之一·開始生產：2023年10月·戰略位置：ITápolis，SP-靠近大城市和農業中心概述目的·新產品開發研發中心，以及現場試驗·生物製品技術銷售代表生物製品培訓中心

54 Perterra通過直接從亞洲採購，向Lavoro提供100多種非專利農用化學品，戰略投資組合定義公司提供106種成本相似或更好的產品，並向Lavoro供應鏈風險緩解公司與亞洲10多家關鍵供應商的戰略關係提供支持支持降低採購中斷的風險獲取供應商毛利率通過取代Tier 3供應商提高Lavoro作物保護毛利率3主要產品增長動力

55聯合農業擁有廣泛的產品組合、富有彈性的商業模式和誘人的利潤率廣泛的產品組合87種產品組合，包括特種葉、土壤、化肥、助劑，可以恢復營養並提高產量特種肥料一站式產品組合跨越溢價到預算解決方案，為農民提供他們所需的TAM特種肥料市場在2021年增長到20億美元(2019-2021年複合年增長率+17%)1 2主要產品主要亮點來源：基於第三方研究的公司分析；(1)以當地貨幣衡量的複合年增長率

56總結：我們已經迅速將收購整合到作物護理中，有餘地提高作物護理在Lavoro特色產品中的份額1私人品牌在總毛利潤中的份額2來源：由第三方研究和數據進行的公司分析；作物護理，Lavoro(1)基於Lavoro的專業產品COGS(2)有機和無機、作物保護和專業(3)Loveland(Nutrien的私人品牌)預計毛利潤在Nutrien總毛利潤中的份額21A財年22E財年23E FY21A作物護理營養私人品牌3其他供應商作物護理-農業生物和農業聯盟

57數字農業和服務機會，模式農業首席戰略官古斯塔沃·莫德內西，拉沃羅·羅布·赫拉納克，模式農業首席執行官

58有機商店開張併購整合回顧：Lavoro有四個基礎支柱，可以在未來幾十年加速增長3.增加客户4.增加客户4.創造新價值1.TAM擴展2.增長足跡宏觀增長故事增加技術銷售代表和提高生產力新的高利潤率服務和數字服務提高農民生產率(上行機會)(成倍增加)服務作物護理數字

59拉沃羅和花樣銀的合作伙伴關係旨在為巴西帶來尖端的服務銷售合作伙伴協議▪獨家期間至2024年6月(零售渠道)與米哈拉沃羅的應用程序▪完全集成超過50K樣本已經購買的服務：▪該服務將於2023年8月全面運作▪最初的服務將在東南部和中西部地區提供給作物護理客户的市場供應商不夠專業化和極度分散土壤分析機會市場仍然與低採用率土壤測試採用在美國98%1拉沃羅RTV的高銷售和服務潛力可以銷售服務和收集樣本(1)卡埃拉·奧康奈爾，D.L.奧斯蒙德，《為什麼土壤測試不夠：美國生產者中農民養分管理決策的混合方法研究》，《環境管理雜誌》(第314卷，2022)

60模式：預測農學的力量--Rob Hranac，模式Ag首席執行官

611000億+10000+1000萬生物/磅。土壤DNA測序技術表面隱藏的土壤生物物種/磅。土壤數據點/磅。土壤科學夥伴關係資料來源：俄亥俄州立大學，《瞭解土壤微生物和養分循環》；公司分析

62中西部田間團隊與玉米和大豆農民合作，以豐富的數據、詳細的協議、可擴展的物流和樣本可追溯性來管理和抽樣田地。專有的自動化土壤均質系統，在最先進的實驗室空間內，以高精度和高產量一致地處理樣品。在下一代土壤樣本測序和開發高通量、低成本測序方法方面擁有豐富的經驗。針對獨特的內部參考集合的自動分類算法，將這些數據轉化為對作物保護和植物營養的預測性洞察。利用現有平臺訪問的自動元數據攝取，將這一情報轉化為針對農民的可行建議。垂直集成的元基因組學平臺土壤規模平臺土壤數據採樣處理測序生物信息學數字

63100萬個數據點每英畝物種+基因91%一年是什麼讓基因組學數據獨一無二地強大？Differator 63 Scale精度預測源：公司分析

65價值主張沒有我們服務的美國農民在投入上的支出不足或超支9美元/英畝/年農民每年每英畝土地投入的50%用於農藝投入(上圖綠色部分)。Pattery的生物分析幫助農民以新的精度投入，沒有我們的技術平臺是不可能的。美國定價不到20%的玉米地面臨玉米根蟲的風險，但80%的農民在性狀和殺蟲劑上花費：60%超支50-150美元/英畝利潤增加60%未經處理的大豆田損失3-5 BU。產量，由於未檢測到大豆孢囊線蟲的水平，成本：60%未支出50-80美元/英畝收入增加來源：公司分析

72 Minha Lavoro應用程序旨在簡化農民和Lavoro功能之間的關係拉沃羅市場與農業相關主題的實時新聞-與我們的電子商務採購訂單的集成-歷史和即將到來的交貨信用-預先批准的客户限額實時穀物定價與交易可能性合同-文件狀態和數字簽名付款日期和預期的可能性直接聯繫您的銷售代表訪問其他服務-Pattera Ag(和其他)我們的願景●自動化農民與Lavoro●更具交易性的聯繫點Lavoro●騰出寶貴的RTV時間，專注於為客户創造價值的活動●創建中心，用於放置相鄰的產品和服務

73我們看到了發展綜合金融服務的誘人機遇為什麼是金融服務？Credit▪政府補貼信貸(“Plano Safra”)遠遠低於實際農民的需求▪私人銀行缺乏毛細/准入(“深度巴西”)▪傳統金融機構遭受高度信息不對稱的困擾，因此在提供信貸方面過於謹慎▪農民最終以高成本獲得非正式貸款農作物保險▪小額滲透率(TAM的18%)？▪保險公司信息不對稱，高逆向選擇穀物衍生品▪中小型生產商沒有機會和知識使用合同穀物衍生品結構(1)IBGE，2022年7月較低優先級信用作物保險穀物衍生品信用卡賬户投資

74總結：Lavoro的獨特定位是創建下一代農業零售平臺更低的金融風險最佳農學推薦Lavoro專有知識公共信息·中央銀行信息·衞星圖像·信用局·註冊辦公室·訂單和支付歷史·生產力和作物歷史·信用評分和驅動因素·每週訪問(RTV)提供更多產品和服務數據分析和商業洞察

75財務概覽Gustavo Modenesi，Lavoro首席戰略官

76有機商店開張併購整合回顧：Lavoro有四個基礎支柱，可以在未來幾十年加速增長3.增加客户4.增加客户4.創造新價值1.TAM擴展2.增長足跡宏觀增長故事增加技術銷售代表和提高生產力新的高利潤服務和數字服務提高農民生產率(上行機會)(成倍增加)服務作物護理數字

77 FY22至FY24財年估計收入增長，貢獻分析收入(FY22E)TAM擴展併購零售(有機)作物護理(有機)外匯換算PF收入(FY24E)注：以美元計算的財務數據使用截至2022年11月4日的實際美元/BRL外匯匯率和截至2022年11月4日的5.06的現貨匯率計算(FY22E 5.24、FY23E 5.13、FY24E 5.06)臨時財務數據是假設在給定年份收購的公司的全年財務貢獻(而不是部分的“存根期”貢獻)。預計淨收入代表完全合併的收入，其中包括來自非控股少數股東的收入佔FY22E-FY24E的CAGR份額~33-38%~40-45%~15-20%2-3%2%CAGR+48%

78·RTV/面積·客户/RTV·市場份額目標·最佳覆蓋面積有機增長當前門店新門店市場規模-數據調查·耕地·種植作物·歷史生產力·生產成本·新門店增長預測優先矩陣新門店擴張計劃當前門店行動計劃研究同一門店的全部潛力·市場規模/氣候風險·競爭對手分析·新銷售團隊招聘·業績目標定義·新門店上市PMO·與主要合作伙伴保持一致通過優化相同門店和通過新門店潛在規模擴張推動有機增長市場分析商業規劃執行計劃1 2 3

79●182%CAGR FY21-FY24E●將在2014財年達到毛利潤的17%22財年至2014財年作物護理混合增長預計調整EBITDA利潤率改善主要驅動因素推動的作物護理混合增長採購獲得增強的產品組合運營槓桿FY24E EBITDA利潤率與主要供應商的集中採購：●商業效率●過去併購的協同效應●規模經濟採購獲得1增強的產品組合運營槓桿3 4 2種子~20%通用汽車專業25-30%GM 1 2 3 4

80 FY23E EBITDA：有機和併購貢獻形式調整EBITDA Bridge(百萬美元)主要增長動力：●有機收入增長(農業投入、零售和作物護理交叉銷售)●GM%擴張(產品GM和組合)●SG&A/銷售改善●過去收購的協同效應預期貢獻：·Casa Trevo/Catr，Proveampo(已關閉)·NS AGRO和Sollo Sul(已宣佈)·來自7個已簽署非約束性諒解備忘錄的目標的預期貢獻1 2併購目標簡介8巴西2 LatAM 8 Ag零售2 FY22E有機有機貢獻23財年有機貢獻M&AS已於22財年完成未來併購FY23E總計1 2

81業務動態和季節性使我們能夠看到我們預測的第一財年第二季度第三財年第四季度預訂量收入22E財年累計預訂量和收入注：作物季節性/時序：馬託格羅索州的示例。可能會因地區而異(1)包括上一財年的預訂量60-70%95-100%100%100%92%20%59%85-95%7月8月9月10月1月2月4月6月冬季作物(玉米)夏季作物(大豆)種植收成種植收成拉沃羅收成糧食發展付款拉沃羅糧食開發收成

82營運資本是我們業務成功的關鍵，支付條款營運資本佔收入的百分比注：管理層對未經審計數字的分析(1)基於市場動態的管理層內部估計(2)基於FY22E數字，考慮到巴西的拉沃羅農業投入品分配部分收入的1%採購2銷售採購●收穫條款是拉丁美洲農業投入品市場信用銷售的標準模式●信用與現金銷售的百分比由市場定義●百分比每年根據農民支付現金的意願而變化●信用與現金購買的百分比受拉沃羅的控制●現金購買折扣每月1.5%至2.0%●現金購買通常與種子和化肥掛鈎7月21日9月21日10月21日11月21日‘1月21日’22月‘22月22月’22月22日‘5月22日’22月22日22月22日23%77%現金貸方

83信貸損失撥備佔收入的百分比信用政策拉沃羅利用其專有信用評分降低信用風險信用評級%客户風險分類中等農户其他AA&A B C簡化16%55%13%15%80-90%100%100%N/A 0%30%60%N/A▪Agrometrika平臺。▪擁有超過75名專業人員的專業信用團隊▪評級基於專有的拉沃羅算法▪定性和定量信息▪銷售團隊接受過信用政策培訓非常小的農户2021 9萬2022 0.36%0.22%所需擔保的信用分析

84易貨貿易是一種銷售方式，包括銷售產品以交換商品$農業投入$商品農民穀物交易商易貨貿易優勢·為客户提供對衝，保護他們的盈利能力-巴西的傳統細分市場·違約風險較低-抵押品(CPR)和交易對手·供應商通過活動折扣激勵·有機會交叉銷售和追加銷售，將商業談判的重點放在所需的袋子總數上·為金融服務產品打開機會(例如，提供嵌入衍生品的結構)要交付的袋子數量易貨談判動態1.AG投入交付2.AG投入支付易貨指標(2012財年)：●330,000噸大豆●421,800噸玉米●佔收入的15%

85總結：在財政年度基礎上的有機和併購貢獻注：以美元計算的財務數據使用截至2022年11月4日的實際美元/BRL外匯匯率和截至2022年11月4日的5.06的現貨匯率計算(CY21 5.39、CY22E 5.13、CY23E 5.06；FY21 5.39、FY22E 5.24、FY23E 5.13、FY24E 5.06)。(1)假設某一年收購的公司的全年財務貢獻(不只是部分“存續期”的貢獻)；(2)未來的併購貢獻是累積性的，即在2013財年收購的公司的貢獻在2014財年仍為“未來併購”(不包括其獨立的有機增長)；(3)“有機”財務是通過減去“在2012財年結束的併購”和“未來併購”的貢獻總額計算的；(4)預計調整EBITDA代表完全合併的EBITDA，其中包括來自非控股少數股東的EBITDA(估計在22E財年佔總EBITDA的13%)。有關拉沃羅的股權結構的更多詳細信息，請參閲附錄關於拉沃羅的股權結構總增長(y/y)⁴41%68%29%有機增長(y/y)⁴22%43%23%60%94%54%31%49%46%預計收入(M美元)1，2，3預計EBITDA(M美元)1，2，3，4 PF調整EBITDA(未來併購)pf.EBITDA(有機)PF的EBITDA(22E財年完成併購)PF收入(22E財年完成併購)PF收入(未來併購)PF收入(有機)

86結束語David·弗裏德伯格第一收購公司首席執行官兼董事長

87交易概述1總股份包括9,260萬股展期股權股，230萬股員工持股，180萬股TPBA公開股，1,000萬股來自PIPE的股票，以及150萬股TPB A流動股。2現金到資產負債表包括TPBA信託持有的1.8億美元現金，加上管道交易的1億美元收益，減去Patria的3000萬美元二次收益，以及2500萬美元的估計交易費用3假設沒有贖回。現金可以減少，包括在TPBA股東贖回的範圍內。4 Patria展期股本可能會增加，因為它在潛在業務合併結束時收購了少數股東，有關Lavoro股權結構的更多細節，請參閲附錄。這些股票還受到鎖定，25%的股票在潛在業務合併結束後的6個月、12個月、18個月和24個月分別釋放。5如果贖回和PIPE投資後的現金淨收益超過2.5億美元，則額外資本將用於向Patria支付對價，Patria的展期股權將相應減少。6不包括根據與關閉相關的新補償計劃保留的新股權的影響，預計在多年內歸屬的RSU股票總數高達200萬股。7贊助商推廣包括150萬股TPBA創始人股票，佔總450萬股TPBA創始人股票的33.3%。如果股票價格在合併後30天內的任何20個交易日內分別超過12.50美元和15.00美元，則將獲得兩批33.3%的TPBA方正股票。這些股票也受到鎖定，50%的股票在1年內釋放, 以及在潛在業務合併結束後18個月和24個月每月額外釋放25%。8不包括在行使權力時發行的總額為1010萬股的公共和私人認股權證。認股權證的執行價為1.50美元，而公開認股權證的贖回價格為18.00美元。9截至2022年6月，Lavoro承擔的淨債務為1.18億美元，是使用美元/BRL匯率5.11計算的(截至2022年8月26日)。10截至2022年3月的非控股權益(NCI)，因為在撰寫本報告時尚未獲得2022年6月的非控股權益。NCI是使用美元/BRL匯率5.11(截至2022年8月26日)計算的。11預計調整EBITDA使用截至2022年8月26日的實際美元/BRL外匯匯率計算，此後即期匯率為5.11(CY22E 5.12，CY23E 5.11)。預計EBITDA承擔在給定年份收購的公司的全年財務貢獻，並在CLU de CLU de未來預期22E至23E的併購。預計EBITDA代表完全合併的EBITDA，其中包括來自非控股小股東的EBITDA(估計佔22E財年總EBITDA的13%)。有關Lavoro的持股結構的更多細節，請參見附錄。預計估值來源和用途(每股價值除外)(M美元)TPBA説明性股價$10.00預計已發行股票(M)1，3，4，5，6，7，8 124.4 Patria展期股本(A類)4,592.6公眾投資者(A類)3 18.0管道投資者(A類-TPB)10.0 ESOP 6 2.3保薦人(B類)7 1.5總股本價值1,244(-)現金到資產負債表2，35$225(+)假設拉沃羅淨債務9$118(+)租賃負債$30(+)非控股權益10$52企業總價值$1,220來自TPBA的現金3$180來自TPB管道的現金$100總來源$280現金到資產負債表2, 3$225次級收益給Patria 5$30估計交易費用和支出$25總使用$280來源使用總企業價值/調整EBITDA 7.1x(基於CY 2022E預計調整EBITDA 11為1.72億美元)4.4倍(基於CY 2023E預計調整EBITDA 11為2.79億美元)

88 M公司總部交易市值EV/EBITDA EBITDA CAGR CY21-CY23E票據CY22 CY23 LavoroÖ²巴西納斯達克$1,244$1,222 7.1x 4.3x 74%Ag零售商Nutrien Ag零售(隱含)³Canada$14,628 8.4x 7.4x 1%Elders Limited澳大利亞ASX$1,326$1,576 8.9X 9.1X 17%澳大利亞銀零售商國際Ag零售平均值8.9x 9.1x Trés Tentos巴西BOVESPA$1,311$1，412 10.0x 7.7x 58%BR Ag零售商和加工商巴西農業銀河公司$261$548 3.9x 4.2x 32%BR Ag零售商巴西農業零售同行平均7.0x 5.9x阿根廷納斯達克$867$1,029 18.9x 11.9x 30%生物製品，特種蕨類，種子巴西維生素$436$478 11.6x 8.6x 38%生物製品，特種蕨類。作物保護同行平均15.2x 10.2x Corteva美國紐約證券交易所$46,706$47,481 15.5x 13.7x-5%作物保護，種子FMC美國紐約證券交易所$15,571$18,903 13.5x 12.3x 8%作物保護，種子KWS SAAT SE&Co德國Xtra$2,042$2,562 9.8x 9.3x 11%種子CP和種子供應商平均12.5x 11.3x肥料平均(不包括Nutrien)⁴2.9x 3.7x約為12億美元隱含EV，拉沃羅的估值相對於可比公司具有吸引力注：截至2022年11月4日的數據。美元/BRL匯率5.06來源：FactSet，Capital IQ(1)Lavoro EV/EBITDA倍數根據形式調整EBITDA計算，假設公司在給定年度獲得的全年財務貢獻，幷包括22E至23E的未來預期併購。預計EBITDA代表完全合併的EBITDA，其中包括來自非控股少數股東的EBITDA(估計佔22E財年總EBITDA的13%)。有關Lavoro的股權結構的更多細節，請參見F-4申請。(2)Lavoro企業價值計算：債務(非《國際財務報告準則》計量；使用流動和非流動借款計算)加上債務(流動和非流動)，加上非控股權益, 減少備考現金和現金等價物；(3)NTR ag零售部門隱含EV和EV/EBITDA，使用截至2022年11月4日的賣方平均估計，並使用“Fe_Ufilzer Avg”計算。(不包括Nutrien)“倍數。(4)可比較組包括：1)CF Industries；2)Mosaic、Yara、OCI N.V.和K+S Aktiengesellschaft

89防彈工業邏輯：這可能是2022年最及時和最關鍵的交易之一，通過新服務在現有足跡內增加錢包份額高質量、規模化的業務~2.79億美元CY23E PF 1調整EBITDA 3~3.2B CY23E PF 1收入當前足跡2.11億英畝2 TAM~8300萬英畝2今天投資摘要(1)美元/BRL外匯匯率計算截至2022年8月26日的實際外匯匯率和截至2022年8月26日的現貨匯率5.11。預計財務是假設在給定年度收購的公司的全年財務貢獻(而不僅僅是部分“存根期”貢獻)；(2)僅考慮巴西足跡(3)預計調整EBITDA代表完全合併的EBITDA，其中包括來自非控股少數股東的EBITDA(估計佔22E財年總EBITDA的13%左右)。有關Lavoro的股權結構的更多詳細信息，請參見附錄TPB，以支持新興技術和生物技術的引進和開發16%的股份

90附錄

91 Nutrien的AG零售業務與Lavoro最具可比性注：賣方估計和截至2022年11月4日的可比倍數數據。NTR AG零售倍數通過去掉加權平均而退出。化肥經營效果，利用化肥同業平均倍數。(1)截至2022年11月4日每個FactSet的NTR部門賣方估計；(2)隱含的Ag零售企業價值，通過從合併的NTR E V減去366億美元的非Ag零售企業價值513億美元計算；(3)預計財務數字是假設在給定年份收購的公司的全年財務貢獻(不只是部分“存根期”貢獻)。這些數字包括來自非控股少數股東的EBITDA(估計約佔22E財年總額的13%)513億Nutrien CY23E SOTP分析同行多個比較化肥同行平均EV/EBITDA(CY23E)Lavoro PF Adj.EBITDA 3$1.72億$2.82億NTR零售EBITDA 1$21.9億$19.64M 1 EV：$51.3億CY23E EBITDA：$12.0B 1 EV/EBITDA：4.4x Cy23E EBITDA：$10.0B 1 EV：$36.6B EV：$6B CY1 EV/EBITDA：7.4x EV/EBITDA：3.7x$36.6B146億美元合併NTR 2非銀零售2隱含銀零售2 1 2 3