約翰·佩蒂格魯

首席執行官

“我們今天公佈的業績反映了我們業務的實力和韌性，在充滿挑戰的經濟條件下為所有利益相關者帶來了好處。隨着我們完成戰略重點，我們對清潔能源基礎設施的投資繼續保持步伐，半年達到創紀錄的39億英鎊。這種投資將持續到未來，今天，鑑於宏觀經濟前景的變化，我們正在更新18個月前制定的五年財務框架。在2022年至2026年之間，我們現在預計將在關鍵基礎設施上投資高達400億英鎊，其中290億英鎊將直接用於能源網絡的脱碳。

在這種背景下，我們專注於發揮自己的作用，以緩解客户在負擔能力方面的挑戰。迄今為止，我們已經節省了2.25億英鎊的運營成本效率，這使我們能夠緩解業務和客户面臨的一些通貨膨脹壓力。我們還宣佈提供資金，幫助我們最脆弱的客户和社區度過今年冬天和明年冬天。

但是，只有通過激勵及時交付所需投資的明確而穩定的監管框架，才能確保供應安全和可負擔性，同時實現淨零目標。我們仍然致力於與政府和監管機構合作以實現這一目標，因為我們專注於為所有人提供一個清潔、公平和負擔得起的未來。”

1. 不包括因已停止運營而持有的英國天然氣輸送公司。

2。“標的” 代表持續經營的法定業績，但不包括特殊項目、重新計量和時機。所有替代績效衡量標準的更多詳細信息和定義見第 57 頁。

亮點

穩健的財務交付

■按實際匯率計算，基礎營業利潤增長了50％，達到21億英鎊（按固定貨幣計算為44％）。在50％的增長中，38％來自英國配電整整六個月的基礎營業利潤以及伯克利集團房地產銷售的增加；其餘12％來自其他關鍵驅動因素，包括North Sea Link和IFA1保險收入的上半年繳款，美元走強，但部分被納拉甘西特電氣公司（NECO，羅德島）的出售以及NG Partners（NGP）公允價值變動的影響所抵消。

■持續經營業務的基礎每股收益為32.4便士，高於前一期間的22.8便士。這是由上述因素推動的，但也包括主要來自通貨膨脹的利息成本上漲對指數掛鈎債務的影響，以及收購英國電力配送後的額外利息成本。

■法定營業利潤增長了50％，達到22億英鎊，這主要是由於今年出售NECO的收益以及與去年相比的再估值收益減少和不利的時機變動。

■法定每股收益為30.8便士，高於上期10.5便士，這主要是由於今年出售NECO的收益，以及自2021/22年半年以來的特殊遞延所得税（英國税率變動）沒有重演。

■中期股息為每股17.84美元，符合政策（上期為每股17.21％）。

亮點繼續

對能源基礎設施的大量資本投資

■持續經營的資本投資達到創紀錄的39億英鎊（包括在美國增加的2.14億英鎊的非現金租賃），按實際匯率計算，比上年增長37％（按固定貨幣計算為26％）。增長的主要原因是英國電力配送所有權又增加了2.5個月；紐約和新英格蘭的投資增加，包括我們在紐約州北部的輸電項目Smart Path Connect的啟動；以及對我們的Sellindge（IFA1）換流站重建、維京互連器和穀物島擴建項目的投資增加。

我們的戰略支點即將完成

■向PPL出售NECO的交易已於5月完成。

■出售英國天然氣輸送與計量公司60％的股份有望在本日曆年年底之前完成。

非核心資產的具體價值

■宣佈以5.52億美元的現金收益出售我們在紐約千禧天然氣管道的26.25％的非運營股份（交易於2022年10月初完成）。

在全球能源危機期間為我們的社區和客户提供幫助

■2022年10月宣佈為社區和客户提供冬季資金支持，其中美國承諾為最需要幫助的個人和家庭提供1700萬加元，在英國承諾提供5000萬英鎊。

■通過電力系統運營商（ESO）為BSUO的費用提供了2.5億英鎊的營運資金支持。

監管進展良好

■對 Ofgem 的 RIIO-ED2 價格控制決定草案做出了迴應。

■ESO 提交了更新後的 RIIO-2 商業計劃，涵蓋了 2023 年 4 月至 2025 年 3 月的監管期。

■迴應了Ofgem的 “加快陸上電力投資” 諮詢，提供了我們對如何實現政府50吉瓦海上風電目標的看法。

■獲得6億美元第一階段輸電投資項目的批准，以支持紐約的《氣候領導力和社區保護法》（CLCPA）。

■我們的電網現代化計劃（GMP）在10月獲得了馬薩諸塞州監管機構的3.01億美元批准。

我們的集團效率計劃取得進一步進展

■在半年內，集團在效率方面又節省了8500萬英鎊。除此之外，我們還在5月份的全年業績中公佈了1.4億英鎊的累計儲蓄。

兑現我們負責任的商業承諾

■發佈了我們的第二份責任商業報告，展示了我們在五大支柱和實現淨零排放的道路上取得的進展。

■通過繼續與我們的監管機構和民選官員就我們的立法和政策議程進行接觸，推進了我們美國網絡的清潔能源願景。

經修訂的財務展望和指南

■我們今天上調了2022/23年的每股收益指引。假設平均匯率為1英鎊：1.20美元，並考慮到我們最近宣佈的冬季融資支持，我們現在預計從2021/22年到2022/23年的基礎每股收益將處於我們新的6-8％的複合年增長率區間的中間。

■鑑於我們在過去六個月中看到的宏觀經濟走勢（包括外匯匯率、通貨膨脹和利率的變化），加上已確認的進一步投資以實現能源轉型，我們還更新了截至2025/26年的五年期財務展望。我們現在預計：

■累計資本投資總額高達400億英鎊（高於我們之前的300億至350億英鎊）；

■在我們強勁的資產負債表的支持下，資產增長複合年增長率為8-10％（高於6-8％）；

■推動基礎每股收益複合年增長率達到 6-8%（從 5-7% 上升）；以及

■所有三筆交易完成後，信用指標將保持在當前的評級閾值內，淨負債/RAV將保持在70％左右。

■該五年財務框架包括英國配電業務，並考慮了2022年5月出售NECO以及計劃在本日曆年底之前出售英國天然氣輸送與計量公司的多數股權。

運營關鍵績效指標1

1。“標的” 代表持續經營的法定業績，但不包括特殊項目、重新計量和時機。所有替代績效衡量標準的更多詳細信息和定義見第 57 頁。

內幕消息

本公告包含《英國市場濫用條例》第 7 條所指的內幕消息。負責代表國家電網安排發佈本公告的人是集團總法律顧問兼公司祕書賈斯汀·坎貝爾。

戰略概述

在充滿挑戰的經濟背景下表現強勁

國家電網報告稱，今年前六個月的財務表現強勁，這得益於英國和美國的良好運營進展。

團體安全表現

我們繼續將重點放在安全上，集團失時工傷頻率 (LTIFR) 1 為0.12，比年底有所改善，但略高於我們行業領先集團0.1的目標。但是，在5月，我們的一名美國員工在馬薩諸塞州的一個地點進行維護工作時不幸喪生。我們立即在集團總工程師兼集團安全總監的領導下進行了徹底的事件調查，調查的結果已納入我們的安全戰略，並在整個集團範圍內實施。

半年度經營財務業績

我們的法定營業利潤列於第3頁，其中包括特殊項目的影響、重新計量和時機，第58頁列出了與APM的對賬情況。按實際匯率計算，基礎營業利潤比上期增長了50％（按固定貨幣計算增長了44％），達到21.17億英鎊。在按實際匯率計算的50％增長中，38％來自英國配電公司整整六個月的基礎營業利潤以及伯克利集團房地產銷售的增加；其餘12％來自其他關鍵驅動因素，包括North Sea Link和IFA1保險收入的上半年繳款，美元走強，但部分被出售NECO和NG Partners（NGP）公允價值變動的影響所抵消。

* “基本業績” 和許多其他術語和績效衡量標準未在會計準則中定義，其他組織可能以不同的方式適用。為清楚起見，我們在第 57 頁至第 60 頁提供了這些術語的定義，並在相關情況下提供了對賬表。

按實際匯率計算，資本投資（持續經營）在半年增加了10.43億英鎊（按固定貨幣計算為7.91億英鎊），達到38.83億英鎊。這主要是由英國電力配送所有權又增加了2.5個月的推動；紐約和新英格蘭的投資增加，包括我們在紐約州北部的輸電項目Smart Path Connect的啟動；以及對我們的Sellindge（IFA1）換流站重建、維京互連器和穀物島擴建項目的投資增加。該期間的資本投資包括在美國增加的2.14億英鎊的非現金租賃。

實現我們的戰略——我們的戰略支點已接近完成

隨着我們接近完成戰略重點，國家電網在過去的半年中在戰略上取得了長足的進展。

5月25日，我們宣佈完成向PPL Rhode Island Holdings LLC出售NECO的交易，獲得31億英鎊的收益。此次出售是2021年3月宣佈的戰略投資組合重新定位的一部分，此外還收購了英國配電和出售英國天然氣輸送與計量公司的多數股權。

我們仍有望在本日曆年年底之前完成向麥格理資產管理公司和不列顛哥倫比亞省投資管理公司出售英國天然氣輸送與計量60％的股份。9月，競爭與市場管理局（CMA）開始審查該交易，該交易構成其中的一部分

1 員工和承包商每 100,000 小時的工時損失工傷頻率。

完成銷售所需的批准程序。該財團還可以選擇收購剩餘的40％，其條件與商定的多數股權大致相似，可以在2023年上半年行使。

半年內的其他資產出售

儘管不是戰略支點的一部分，但在9月，我們宣佈以5.52億美元的現金收購價將我們在千禧管道公司（MPC）的26.25％的會員權益出售給現有的合作伙伴DT Midstream（DTM）。MPC 是紐約州一條受 FERC2 監管的天然氣輸送管道，我們在 2007 年收購 KeySpan（紐約州下部）後收購了該管道的權益。我們的股份屬於非運營性少數股權，向客户的供應不會受到影響，因為在可預見的將來，國家電網仍將是管道的託運人。該交易於10月完成，使我們能夠從非核心資產中具體化價值。

在能源危機期間幫助我們的社區

我們的重點是實現英國和美國的能源轉型，以加快向更實惠的清潔能源未來邁進。但是我們認識到，我們是在客户和社區艱難的經濟背景下這樣做的，尤其是在我們展望今年冬天的時候。因此，我們最近宣佈提供資金，以幫助面臨能源價格上漲的最脆弱的客户和社區。

2022年10月，該公司承諾通過其非營利合作伙伴和國家電網基金會分配1700萬美元的資金，以幫助馬薩諸塞州和紐約州有需要的客户。這筆資金是公司冬季客户儲蓄計劃的補充，旨在幫助客户減少能源消耗，更好地管理賬單並獲得可用的能源援助。

同樣在10月，我們在英國啟動了一項5000萬英鎊的支持基金，以幫助緩解能源成本上漲造成的財務困境。在接下來的兩個冬季，該基金將向在能源危機前線工作的組織提供大量捐款。它針對的是向家庭提供經濟救濟以立即幫助他們支付能源成本的慈善機構；為能源效率措施提供資金以長期降低賬單的慈善機構；以及為在能源賬單、付款和債務方面需要幫助的家庭提供諮詢服務的慈善機構。例如，來自該基金的資金將用於增加在危機電話線上工作的支持人員人數，提供加油券，免費為家庭隔離住房。此外，國家電網配電3於2022年10月啟動了一項250萬英鎊的基金，該基金向致力於幫助中部地區、西南地區和威爾士燃料匱乏者的組織申請提供資助。

正如我們在5月份宣佈的那樣，Ofgem批准了國家電網的請求，即在未來兩年內提前向消費者償還2億英鎊，這是電力互連器監管制度的一部分。我們已與監管機構達成協議，從2023年4月開始申報。

監管和冬季展望

英國

負擔能力和能源安全仍然是英國和歐洲的關鍵政治目標，特別是在天然氣需求增加、俄羅斯入侵烏克蘭後大宗商品價格急劇上漲以及經濟條件艱難的情況下。

在這種背景下，Ofgem 於 6 月發佈了 RIIO-ED2 價格控制決定草案，該草案將涵蓋2023年4月至2028年3月期間的英國配電。決定草案是商定監管框架的過程的一部分，該框架將使維持英國向淨零排放的進展所需的關鍵投資得以交付，此前我們在2021年12月提交了最終商業計劃。

我們現在正在四個關鍵領域與監管機構合作：

•首先，Ofgem 提議將我們的 RIIO-ED2 totex 減少19％。我們正在提供更多的工程論證文件，預計這一差距將縮小；

•其次，我們已經看到了成功的激勵計劃可以為客户帶來好處，我們在客户安全和供應供應方面的表現處於行業領先地位，並且正在與Ofgem合作，在最終的激勵計劃中納入有意義的激勵措施；RIIO-ED1

2 聯邦能源監管委員會。

3 於 2022 年 9 月從西部配電 (WPD) 更名。

•第三，決定草案包括34個不確定性機制，我們認為應簡化這些機制，以降低複雜性並允許有效的投資；以及

•最後，鑑於最近的宏觀經濟舉措，我們還在與Ofgem就正確的融資一攬子計劃進行密切合作，特別是公平允許的債務和股權資本成本，該成本反映了市場不斷變化的回報預期，以激勵所需的加速投資。我們預計Ofgem將在12月公佈最終裁決。

8月，我們對Ofgem的 “加快陸上電力投資” 諮詢做出了迴應，就如何到2030年實現政府50吉瓦的海上風電目標發表了看法。我們的迴應概述了政府的2030年目標將如何使消費者受益，但也承認了需要應對的挑戰。我們特別強調指出，未來七年內需要交付的新輸電基礎設施數量是過去30年建設量的五倍以上。應對這種規模的挑戰需要改革規劃制度，包括如何最好地減少對當地社區的影響；制定監管框架，激勵正確行為，鼓勵在適當的風險/回報平衡下及時交付；並確信監管融資框架在 RIIO-T3 期間將是適當的。

總體而言，挑戰的規模將要求我們從根本上改變這種基礎設施的交付模式，從傳統的逐個項目方法轉向更早參與供應鏈的投資組合或項目方法。這就是為什麼我們呼籲國家電網交付整體網絡設計（HND）確定的19個主要輸電項目，以最大限度地提高速度和效率，從而使我們能夠為消費者帶來利益。我們正在與政府和Ofgem合作，因為監管機構的目標是在本日曆年末之前就此做出最終決定。

10月，電力系統運營商（ESO）和天然氣系統運營商（GSO）發佈了英國即將到來的冬季的電力和天然氣冬季展望。

ESO的冬季展望基本案例顯示，降級利潤率為3.7吉瓦或6.3％，與最近的冬季相似，符合所需的可靠性標準。俄羅斯入侵烏克蘭意味着，總體而言，對於整個歐洲的能源供應來説，這可能是一個充滿挑戰的冬天。ESO還模擬了一種情景，即歐洲的能源危機導致英國無法進口電力。這可能是由於歐洲的天然氣短缺，這反過來又限制了發電。為了為冬季做準備，ESO開發了其他工具來管理風險，其中包括：（a）簽訂合同，在今年冬天之前保持約2吉瓦的煤炭發電能力處於開放和待機狀態；（b）創建新的需求靈活服務，激勵措施在關鍵時刻削減消費，以減少整個系統的總體需求。這些新措施，加上ESO已經部署的一套強大工具，將有助於保持足夠的利潤率並減輕對客户的影響。儘管將採取包括新措施在內的所有戰略以最大限度地減少幹擾，但如果電力供應利潤率進一步受到削弱，則客户供應可能會在短時間內中斷。

冬季天然氣展望包括三種潛在的冬季情景，並概述了天然氣儲備利潤率。這些情景説明瞭英國在整個冬季在多大程度上依賴靈活的進口天然氣供應來源，尤其是液化天然氣（LNG）。《展望》得出結論，英國的天然氣基礎設施有足夠的能力滿足今年冬天的峯值需求（二十分之一），但強調了進口天然氣對滿足需求的重要性（歐洲天然氣供應的潛在短缺可能會影響英國在需要時進口天然氣的能力）。GSO擁有實物、商業和基於市場的工具來管理供需失衡，包括在必要時與天然氣供應緊急情況相關的失衡。

最後，我們繼續推進計劃，確保在2024年或之前有序地將ESO過渡到新的未來系統運營商（FSO）。FSO將是一個公正的機構，負責電力和天然氣系統。我們正在尋求澄清因分離ESO而收回的成本以及FSO的結構。

美國

7月，我們獲準繼續進行第一階段輸電投資項目，以支持紐約的《氣候領導力和社區保護法》（CLCPA）。2020年，紐約公共服務委員會（PSC）下令所有公用事業公司提交實現CLCPA目標所需的配電和輸電基礎設施項目提案。包括國家電網在內的公用事業公司根據項目準備情況和支持監管框架的可用性，將這些項目分為兩類，即第一階段和第二階段。第一階段的批准意味着2030年之前的投資約為6億美元，包括129英里賽道等項目

進行重建，以支持 330 兆瓦的增量可再生能源發電能力。我們預計CLCPA第二階段項目將在2022/23年底之前得到迴應。

2022 年 10 月 7 日，馬薩諸塞州公用事業部 (DPU) 宣佈，它已為我們在 2021 年 7 月提交的電網現代化計劃 (GMP) 批准了 3.01 億美元。這筆資金用於Track 1（現有技術），包括 “面向電網” 的投資，例如Volt-Var優化，這有助於減少損失並最大限度地減少整個配電網絡的需求。我們繼續等待Track 2（新技術）的批准，其中包括面向客户的投資，例如高級計量基礎設施（AMI），我們去年夏天為此申請了近4億美元。我們預計將在2022日曆年底之前得出結果。

在集團效率節省方面取得進一步進展

作為集團效率儲蓄計劃的一部分，我們在半年內又節省了8500萬英鎊4。除此之外，我們在5月份的全年業績中還節省了1.4億英鎊。

在半年節省的8500萬英鎊中，有6900萬英鎊來自紐約和新英格蘭。這主要是通過實現我們美國業務的房地產合理化；加強天然氣和電力工作場所的優化，例如推出我們的燃氣業務支持（GBE）計劃；以及推出新的客户舉措，包括為我們的前臺團隊提供支持的低成本服務提供商，以及增加客户對電子賬單和自助服務選項的使用。

我們還通過持續改進計劃提高了美國的效率。這使我們能夠找到減少網絡維護團隊工作量的方法，同時最大限度地提高生產力和維護安全。例如，我們通過將團隊培訓相結合，在安全的情況下由兩人而不是三人組成的隊伍，最大限度地提高了資源容量。此外，我們還通過酌情合併項目並提高交付效率來提高生產率。

我們仍有望在2023/24年底之前實現4億英鎊的三年儲蓄目標（我們在2021年11月宣佈）。

我們負責任的業務——履行承諾的進展

在國家電網，我們的願景和目標是成為清潔、公平和負擔得起的能源未來的核心。今年，作為 COP26 主要合作伙伴，我們繼續與英國政府合作，由於 COP27 專注於成為 “實施部長”，因此將雄心和承諾轉變為行動至關重要。

在我們高達400億英鎊的投資計劃（超過我們的5年框架）中，約290億英鎊將投資於符合歐盟分類法的能源網絡的脱碳化。這包括我們在輸電和配電領域的大部分電力投資，包括連接可再生能源和其他脱碳發電來源。它還包括對減少我們天然氣網絡甲烷排放的投資，例如我們易發生泄漏的管道更換計劃。這共同使我們成為富時指數在實現淨零排放方面最大的投資者之一。

在 2021/22 年期間，我們的主要亮點包括：

•通過我們作為 COP26 主要合作伙伴的角色，在全球平臺上倡導緩解氣候變化的行動；

•啟動我們的美國東北部清潔能源願景，旨在通過混合電力和清潔天然氣基礎設施提供更實惠的能源未來；

•承諾儘早從我們的互連器業務中退還2億英鎊，這有助於減少客户賬單；

•關鍵基礎設施的資本投資創歷史新高；以及

•在英國和整個美國司法管轄區進行新的社區投資。

6月發佈的《2021/22年責任商業報告》列出了我們在實現責任商業章程中發佈的每個支柱層面目標方面取得的主要成就。其中包括：

•自我們1990年的基準以來，範圍1和範圍2的温室氣體排放量減少了65％；

•2,500 兆瓦的可再生能源連接到我們的英國和美國的輸電和配電網絡；

• 員工多元化為38.6％，高於上一年的37.9％；高級領導層多元化為49.5％，高於上一年的44.6％；

•英國沒有實質性的性別薪酬差距，美國報告的性別薪酬差距有所改善；以及

•記錄的同事志願服務時間增加了30％。

4 不包括英國天然氣輸送與計量、NECO 和電力系統運營商 (ESO)。

我們發佈了《氣候轉型計劃》和《2021/22年責任商業報告》，該報告在7月的股東大會上獲得了股東的支持。該計劃闡述了實現集團温室氣體減排目標的細節和里程碑，並制定了到2050年實現淨零排放的總體途徑，並儘可能接近 “實際零”。

我們在支持能源轉型方面的持續努力，加上我們可以採取的減少排放的直接行動，使我們步入實現氣候過渡計劃中的2030年目標的正軌。我們的短期排放表現在很大程度上取決於市場因素，例如能源供應和需求模式。但是，我們繼續專注於我們的脱碳舉措，例如正在進行的更換容易泄漏的甲烷氣管道的計劃、能源效率和消耗的改善以及輕型車隊的電氣化。

我們在英國和美國僱用的3萬名員工的安全和福祉是國家電網的首要任務，是我們所做一切的基礎。我們的願景是建立和發展包容性文化和多元化的員工隊伍，充分代表我們所服務的社區，讓每個人都得到公平和無歧視的對待。我們相信，我們實施的舉措使我們步入實現人文與文化目標的正軌，我們的員工多元化從2021/22年度的38.6％提高到半年的39.5％。在半年中，國家電網在性別平等指標上五次被評為全球和地區最佳僱主。此外，我們的六位領導者被認可為推動整個工作場所的多元化、公平和包容性的高層領導者或同事，特別是推動工作場所的LGBTQ+包容性。

確保薪酬公平是集團的另一個優先事項。在參與英國的生活工資時間認證的同時，我們將繼續實現實際生活工資目標，而且我們在獲得美國生活工資第一年認證方面已進入後期階段。

最後，增加與ESG和氣候相關目標進展相關的激勵措施和高管薪酬比例的提案在我們7月的股東大會上獲得批准。此舉進一步將環境和社會可持續性嵌入到我們的宗旨、價值觀和決策中。

董事會變動

Iain Mackay 被任命為董事會非執行董事，自 2022 年 7 月 11 日起生效，經任命加入薪酬委員會和審計與風險委員會。

喬納森·道森和阿曼達·梅斯勒於 2022 年 7 月 11 日從董事會退休。

五年展望

我們的五年財務框架包括自收購之日起的英國配電業務，並考慮了2022年5月NECO（羅德島）的出售。它還假設我們在本日曆年底之前完成了對英國天然氣輸送與計量公司多數股權的出售。

資本投資和集團資產增長

鑑於我們在過去六個月中看到的宏觀經濟走勢，加上已確認的進一步投資，我們現在預計在截至2025/26年的五年內，我們將在英國和美國的能源網絡和鄰近業務上投資高達400億英鎊。這主要是由外匯和通貨膨脹預期的變化以及能源轉型所需的投資加速所推動的。截至報告發布之日，在這筆投資中，約有290億英鎊被認為符合歐盟分類法的原則。

在英國，我們現在預計，在截至2025/26年的五年中，輸電方面的投資約為90億英鎊，用於資產健康、加強預先系統以促進海上發電和其他新的陸上系統連接。我們預計，在截至2025/26年的五年中，我們的配電網絡將投資約60億英鎊，用於資產置換、加固和新的連接，從而促進電動汽車、熱泵和直接連接發電的基礎設施。

在我們的美國業務中，我們預計，在截至2025/26年的五年中，投資約為210億英鎊（紐約為120億英鎊，新英格蘭為90億英鎊）。其中一半以上將是我們天然氣網絡中與安全相關的項目，其餘將用於我們的電力網絡，例如用於風暴增強、其他淨零投資以及進一步的輸電投資。

我們預計，在截至2025/26年的五年中，NGV將投資約30億至40億英鎊，用於完成目前的互連計劃、穀物島液化天然氣產能擴張項目以及持續的美國可再生能源發電。

我們現在預計，到2025/26年，這些投資的總和（加上我們的交易以及我們的業務針對通貨膨脹等不斷上升的宏觀經濟變量所提供的廣泛經濟保護）將推動集團資產的複合年增長率達到8-10％。

集團傳動裝置

我們預計，所有三筆交易完成後，監管槓桿率將達到70％左右。我們仍然致力於提供強勁的整體投資級信用評級。再加上我們現有混合債務的好處，我們預計資產負債水平和我們監測的其他標準指標將處於我們目前的bbb+/baa1公司評級區間內。

集團基礎收益增長和股息增長

從2020/21年到2025/26年，我們現在預計每股基礎收益的複合年增長率將從每股54.2便士的基準水平在6-8％之間（這包括我們每年25％的長期平均股票收益）。這將為我們未來可持續、累進的股息政策提供支持。

5 2021年5月20日公佈的全年基礎每股收益（2020/21）。

2022/23 前瞻性指導

本前瞻性指導基於我們的持續業務，根據國際財務報告準則的定義，不包括作為已終止業務持有的英國天然氣輸送與計量業務。這包括假設在本日曆年底之前出售英國天然氣傳輸與計量公司60％的股份（視為已終止的業務）。從出售60％股份的假定日期起，我們40％的少數股權保留的税後收入份額將包含在2022/23年的持續經營中。

總體而言，考慮到我們最近宣佈的冬季融資支持（更多細節請參閲第6頁），我們現在預計2022/23年的基礎收益增長將在修訂後的6-8％的複合年增長區間中間（假設1英鎊：1.20美元）。除了匯率的變動外，我們還看到，資本利息的增加以及國家電網風險投資公司的盈利能力有所上漲，這也有所改善。

應在警示聲明的背景下看待本聲明中包含的前景和前瞻性指導以及本新聞稿中列出的前瞻性陳述。本節中的前瞻性指導是在基礎上提出的，不包括重新計量和特殊項目。

英國電力輸送

淨收入（不包括時機）預計將比2021/22年減少約1億英鎊，這要歸因於與Western Link施工延誤相關的款項退還給消費者的協議，以及2021年3月宣佈的英國資本補貼超級扣除對收入的影響，但由指數化和其他成本的降低推動的收入增加部分抵消。由於前一年的資產註銷，預計折舊率將略有下降。

我們預計，在 RIIO-T2 的第二年，運營股本回報率將跑贏大盤 100 個基點。這符合我們的目標，即在 RIIO-T2 價格控制的五年期內平均實現100個基點的運營跑贏大盤。

英國配電

收購WPD6（於2021年6月14日收購）對營業利潤（不包括時間）的全年影響約為2.3億英鎊。淨收入（不包括時機）預計將增加約7,000萬英鎊，這主要是由於指數化推動的收入增加，但部分被資產增長和投產導致的折舊率略高所抵消。

預計運營股本回報率將比監管機構允許的回報高出250多個基點，與近年來持平。2022/23年是 RIIO-ED1 價格控制的最後一年。

英國電力系統運營商 (ESO)

與2021/22年相比，淨收入（不包括時機）預計將增加約8000萬英鎊，其中包括增加totex資金，以提供更多的 RIIO-2 產出，預計可控成本將增加約7,000萬英鎊。預計貶值將基本持平。

在 RIIO-2 的價格控制下，ESO 中的 totex 不再受 totex 激勵機制的約束，而是受到直通機制的監管，次年將調整成本增加或提高效率。

新英格蘭

出售羅德島業務導致營業利潤（不包括時間）減少約3.25億美元。對於其餘業務，我們預計淨收入（不包括時機）將比預期的加息高出約1.75億美元。我們預計，由於效率抵消了通貨膨脹，以及2021/22年壞賬減少後壞賬費用增加，可控成本將持平。由於利率融資的增加和通貨膨脹的影響，其他成本預計將增加約7500萬美元。我們預計，由於投資增加，折舊税和財產税將略有增加。

預計新英格蘭的股本回報率將達到允許回報的80％左右，包括效率節省的影響。

6 英國配電。

紐約

淨收入（不包括時機）預計將增加約3億美元，其中包括利率結算帶來的增長。預計其中約有一半將被更高的利率融資成本所抵消。隨着工作量的增加和通貨膨脹被效率所抵消，預計可控制的成本將基本持平。繼上半年業績中包含一次性養老金收益後，養老金成本預計將減少約5000萬美元。我們預計，2022/23年度折舊將增加約7,000萬美元，這反映了資產的增長。

紐約的股本回報率預計將與去年大致持平，至少為允許的投資回報率的95％。

NGV 和其他活動

在NGV，我們預計基礎營業利潤將比2021/22年高出約1.8億英鎊，繼Sellindge轉流站重建、NSL第一個全年運營、2022/23年度拍賣價格和獲得的保險收益上漲以及穀物島的利潤增加之後，IFA1將恢復全面服務。

我們預計，其他活動的基礎營業利潤將同比基本持平，我們的商業地產業務銷售額將增加（出售聖威廉業務後同意在2022/23年出售多處房產），但被國家電網合作伙伴（NGP）同比實現的收益減少以及作為我們應對能源危機的一部分為支持社區而增加的公司成本所抵消。

合資企業和聯營企業

預計我們在合資企業和聯營公司的税後利潤中所佔的份額將與2021/22年度相似。這包括我們Britned合資企業的利潤增加，包括我們在完成多數股權處置後預計在英國天然氣輸送與計量剩餘40％股份中所佔的份額，但被出售我們的聖威廉和千禧合資企業所抵消。

利息和税收（持續經營）

預計2022/23年度的淨融資成本將比2021/22年度高出約3.5億英鎊（預測匯率為1.20美元），這反映了通貨膨脹率上升對我們與通貨膨脹掛鈎的債務的影響，新發行利率的提高以及利率上升影響了我們現有的浮動投資組合，但部分被資本化利息的增加所抵消。

在2022/23年全年，不包括合資企業和聯營企業税後利潤份額的基礎有效税率現在預計為22％左右。

投資、增長和淨負債

現在，集團在2022/23年度持續經營的總資本投資預計約為75億英鎊，比全年提供的指導高出約5億英鎊。基礎投資增加了約2億英鎊，這主要是由資本租賃和國家電網合作伙伴的非現金增加推動的，其餘的增長是由美元相關投資的貨幣波動推動的（現在預測為1.20美元；此前為1.30美元）。

資產增長預計將達到或超過我們8-10％的目標區間的最高水平，這反映了資本支出的增加以及指數化的提高對我們英國受監管業務的影響。

預計貶值將增加，這反映了持續高水平的資本投資的影響。

與2021/22年相比，持續經營業務（不包括收購、處置和交易成本）產生的現金流出預計將增加約20億英鎊，這主要是由於資本投資的增加和利息成本的增加。

預計淨負債將減少約50億英鎊，預計外匯匯率為1.20美元（從截至2022年9月30日的465億英鎊），這得益於英國天然氣輸送與計量公司60％的股份的預計銷售收益，以及我們在千禧管道的權益的出售，但部分被下半年的商業融資需求所抵消。

預計到2022/23年度，加權平均股票數量（WAV）將達到約36.6億股。

財務回顧 — 2022/23 年之前

在管理業務時，我們專注於各種非國際財務報告準則指標，這些指標可以對各年度之間的業績進行有意義的比較，監測集團資產負債表的實力和盈利能力，並反映集團的監管經濟安排。此類替代和監管績效衡量標準是對國際財務報告準則衡量標準的補充，不應將其視為替代品，我們稱之為法定業績。我們在第57至60頁的 “替代績效指標/非國際財務報告準則對賬” 中解釋了這些衡量標準的基礎，並將其與法定結果進行了核對。集團認為這些指標不能取代《國際財務報告準則》的衡量標準，但是，集團確實認為此類信息有助於在可比基礎上評估業務業績。此外，我們還區分了調整後的業績（不包括特殊項目和重新測量）和基礎業績，後者進一步考慮了：（i）監管合同產生的交易量和其他收入時機差異，以及（ii）未來可收回的重大風暴成本，兩者都不會帶來經濟收益或損失。

截至9月30日止六個月的業績

持續經營業務的財務摘要

法定營業利潤為22.39億英鎊，比同期增長50％。許多被報告為 “例外” 的項目以及衍生品的同期重新計量對我們的法定業績產生了重大影響。2022年5月25日，我們以31億英鎊（合39億美元）的價格將我們在NECO（我們的羅德島業務）的100％股份出售給了PPL Rhode Island Holdings, LLC，集團確認了5.11億英鎊的收益（包括4000萬英鎊的融資成本和1.45億英鎊的回收外幣折算儲備）。我們在6100萬英鎊的主要成本效率計劃中產生了特殊費用。出售 NECO、計劃出售我們 60% 的英國天然氣輸送和計量業務以及收購和整合 NGED（於 2021/22 年完成）產生的分離和交易成本為 6,500 萬英鎊，而上一期間產生的分離和交易成本為 1.37 億英鎊。今年，我們確認IFA1財產損失保險收益獲得了3,300萬英鎊的特別收益。大宗商品再計量淨收益為6,500萬英鎊，上期為3.5億英鎊；金融衍生品再計淨收益為1,400萬英鎊，而上一期淨收益為2,500萬英鎊；合資企業和聯營公司的重新計量虧損為1,900萬英鎊，上期虧損為1,700萬英鎊。去年前六個月，由於英國公司税率將6％提高到25％（自2023年4月1日起生效），確認了4.84億英鎊的特殊遞延所得税費用。所有這些的結果，加上基礎業務業績的改善，部分被不利的同比時間波動所抵消，法定税後利潤比同期增長了199％。

不包括特殊項目和重新計量，調整後的營業利潤增加了4.53億英鎊，增長了35％。大約一半的增長來自NG配電整整六個月的所有權。持續經營業務的總收入為94.44億英鎊，與上期相比增長了25.03億英鎊，主要與大宗商品價格上漲推動的直通成本有關（我們沒有從大宗商品轉移成本中獲利）。收入（扣除直通成本）增加了8.87億英鎊，受益於額外收入

距離NG電力分配、房地產銷售增加、互連收入增加、新英格蘭和紐約利率上漲、有利匯率的影響被2022年5月出售羅德島業務和不利的時機波動部分抵消了2.5個月。按固定貨幣計算，可控制的成本略有增加，這主要是由工作量增加所推動的，但效率節省足以抵消通貨膨脹的增加。在NIMO的4000萬英鎊收購收益的推動下，養老金和其他離職後福利成本有所降低。折舊率高於我們正在進行的投資計劃。其他成本更高，主要與按照與監管機構達成的協議交付產出有關。由於這些因素，調整後的税後利潤與前一時期相比增長了24％，這在一定程度上被通貨膨脹帶來的淨利息成本增加以及用於為收購NG Pelictration提供資金的額外債務所抵消。

前六個月的計時淨回收不足為3.61億英鎊，而復甦不足為1.25億英鎊（按去年固定貨幣計算）。不包括時機影響，21.17億英鎊的基礎營業利潤比同期增長了50％，基礎每股收益為32.4便士，增長了42％。

協調不同的盈利能力和收益指標

下表將我們按實際匯率計算的持續經營業務的法定利潤指標與調整後的基礎版本進行了核對。

分部損益表

下表列出了調整後基礎和基礎基礎的損益表。

英國電力傳輸調整後的營業利潤與2020/21年同期相比有所下降，這主要是由於收入減少了6800萬英鎊，這主要與向客户返還Western Link違約金有關。不包括時機，允許的收入有所增加，通貨膨脹的增長足以抵消這一下降。6,300萬英鎊的逆向復甦是由TNUO的回收不足和通貨膨脹調整的回收不足所推動的，但前期餘額的收取部分抵消了這一點。

英國配電調整後的營業利潤增加了2.5億英鎊，達到5.31億英鎊。該業務今年貢獻了整整六個月，而上期僅為3.5個月，經時間波動調整後，該業務佔基礎營業利潤增長3.22億英鎊的大部分。除了這種影響外，由於通貨膨脹率上升和出售智能計量業務的收益，收入也有所增加，但這被7200萬英鎊的不利時機（前一時期DuO收入的超額收取和本年度CPI調整的收取不足）部分抵消。

英國電力系統運營商調整後的營業利潤為1.47億英鎊，上期為6,300萬英鎊，同比有利的時機波動帶來了可觀的收益。這是由前一時期TNUO從2020/21年度恢復不足所推動的。不計時機，基礎營業利潤為5200萬英鎊，上期為4900萬英鎊。

新英格蘭調整後的營業利潤為1.93億英鎊，比上年增長6700萬英鎊（按固定匯率計算增加了4,800萬英鎊）。馬薩諸塞州天然氣費率案例、批發網絡和新英格蘭電力費率的增加部分被更高的折舊率以及我們在2022年5月處置NECO的影響所抵消。可控成本和其他成本較低，NECO的出售和風暴水平降低的影響足以抵消外匯的增長。時機回收不足為1.23億英鎊（由大宗商品和收入脱鈎推動，部分被能源效率所抵消），而同期為1.21億英鎊（按固定貨幣計算為1.39億英鎊）。不包括時機影響，基礎利潤為3.16億英鎊，增長3200萬英鎊或11％（按固定貨幣計算）。

紐約前六個月調整後的營業虧損為1,800萬英鎊，與去年同期相比為1.4億英鎊（按固定貨幣計算為1.58億英鎊）。這主要是由於與去年大宗商品超額收回報率、銷量減少和轉賬成本淨回收不足有關的時機波動2.01億英鎊（按固定貨幣計算為1.98億英鎊）。不包括時機影響，基礎營業利潤為2.02億英鎊，增加了6100萬英鎊（按固定貨幣計算增加了4000萬英鎊），提高利率和恢復延遲付款回收所帶來的收入增加部分被環境準備成本、風暴成本、財產税和折舊的增加所抵消。由於工作量的時間安排，可控制的成本更高，但是效率節省足以抵消通貨膨脹的影響。養老金支出有所減少，包括在此期間收購尼亞加拉莫霍克養老金所獲得的4000萬英鎊的一次性收益。壞賬與去年同期相比基本持平，與公用事業相關的壞賬費用的增加被紐約欠款減免計劃提供的資金所抵消。

與2021/22年同期相比，NGV和其他活動的調整後營業利潤增加了2.43億英鎊（按固定貨幣計算為2.38億英鎊），其中包括房地產銷售額增加了2.1億英鎊。這是因為在出售我們在聖威廉合資企業中的股份後，我們同意向伯克利集團出售其他一些土地。調整後的營業利潤包括本年度7,000萬英鎊的業務中斷保險和解的收益（涉及去年塞林奇火災造成的計劃外停電）。North Sea Link互連器於去年下半年開始運營，為本年度貢獻了4100萬英鎊。由於天然氣價格比前一時期上漲，我們在Grain的液化天然氣儲存設施貢獻了1900萬英鎊的利潤。NG Partners投資組合報告的淨營業虧損為1700萬英鎊，而去年前六個月的淨營業利潤為3,300萬英鎊，這在一定程度上抵消了這些增長，這與投資的按市值重估有關。

已終止的業務包括我們在國家電網天然氣有限公司的英國天然氣輸送與計量業務。我們仍有望在本日曆年年底之前完成對英國天然氣輸送與計量60％股份的出售。

融資成本和税收

淨財務成本

調整後的持續經營淨財務成本比上一期增加了2.57億英鎊（按固定貨幣計算為2.21億英鎊）。這是由與RPI/CPI掛鈎的債務的通貨膨脹率上升、為我們正在進行的資本投資計劃提供資金的新融資要求以及利息對前一時期部分所有權後英國配電額外2.5個月的借款的影響（包括收購的過渡融資）所推動的。淨養老金資產的有利利息和更高的資本化利息（施工階段投資項目的增加和利率的提高）部分抵消了這一點。

已終止業務的調整後淨融資成本比上期增加了9200萬英鎊，這主要是由於指數掛鈎債務的通貨膨脹率上升。

合資企業和聯營企業

經調整後，集團在合資企業和聯營公司的淨利潤中所佔份額同比增長了1,200萬英鎊，這得益於Britned互連器業績的提高以及許多NG Renewables項目的啟動。Nemo Link互連器業績下降、NG Partners估值下降以及去年完成的聖威廉合資企業出售的影響部分抵消了這一點。

税

調整後的持續經營業務（不包括合資企業和聯營公司的利潤）的有效税率為17.3％（上一年度為17.9％），持續經營業務（不包括合資企業和聯營公司的利潤）的基礎有效税率為19.7％（上一年度為19.0％）。基礎有效税率高於前一時期，這主要是由於英國公司税率提高至25％所產生的遞延所得税費用在同期計入基礎税率，但在前一時期的例外情況和重新計量範圍內。

淨負債

在今年的前六個月中，淨負債增加到465億英鎊，比2022年3月31日增加了37億英鎊。美元走強使期初淨負債增加到462億英鎊。這主要由24億英鎊的運營（持續經營）產生的現金推動，這被39億英鎊的資本支出和合資企業及聯營公司投資的現金流出、6億英鎊的利息外流、4億英鎊的指數掛鈎債務增長和11億英鎊的股息所抵消。淨負債的淨增長被2022年5月出售羅德島業務的30億英鎊銷售收益（扣除融資成本）所抵消。與2022年3月31日的待遇一致，截至2022年9月30日的淨負債不包括與我們的英國天然氣輸送和計量業務相關的39億英鎊，該業務被歸類為 “待售”。

在此期間，我們籌集了約40億英鎊的新長期優先債務，用於為到期債務再融資，併為我們的重要資本計劃的一部分提供資金。新債券包括我們在紐約州北部業務發行的綠色債券。截至2022年9月30日，我們有65億英鎊的承諾設施可用於一般公司用途。

沒有與信貸機構行動有關的重大更新。國家電網的資產負債表仍然強勁，穆迪、標準普爾（S&P）和惠譽給予了強勁的投資等級評級。

中期股息

董事會已批准每股普通股17.84便士（每股美國存托股1.0307美元）的中期股息。這佔截至2022年3月31日的上一財政年度每股總股息50.97便士的35％，符合集團的股息政策。中期股息預計將於2023年1月11日支付給截至2022年11月25日登記在冊的股東。

董事會在2021年3月決定，為了反映我們英國受監管業務從零售物價指數向CPIH的轉變，目標是從2021/22年起將每股年度股息與英國CPIH保持一致，從而維持每股實際股息。董事會將定期審查該政策，同時考慮一系列因素，包括預期的業務業績和監管發展。

對於2022/23年度中期股息，將再次提供以股代息替代方案。正如先前宣佈的那樣，我們預計不會回購2022/23年發行的股票代幣。

增長

平衡的投資組合可實現資產和股息增長

國家電網旨在通過發展平衡的業務組合為股東創造價值，這些業務組合提供有吸引力的資產增長和現金回報組合。

39億英鎊的資本投資用於整個集團的持續運營

今年前六個月，我們繼續對能源基礎設施進行大量投資。整個集團的資本投資為38.83億英鎊，按實際匯率計算，與2021/22年上半年相比增加了10.43億英鎊（37％）（按固定貨幣計算為26％）。

1.NGV和其他活動資本投資包括合資企業和聯營公司的股權和融資，以及對國家電網合作伙伴的投資，但不包括2021年對聖威廉房地產合資企業的2500萬英鎊股權出資，該合資企業於2022年3月出售。

英國輸電公司在今年前六個月投資了6.29億英鎊，比上期增加了4200萬英鎊，這主要是由對倫敦電力隧道2號項目、包括Cottam-Wymondley和Bramford至諾裏奇在內的架空線路項目的進一步投資所推動，但欣克利-海班克連接和視覺衝擊供應（VIP）項目支出的減少部分抵消了這一點。英國配電公司投資了5.84億英鎊，比上期增加了2.69億英鎊，這主要是由英國配電所有權增加了2.5個月的推動。

在紐約的投資為12.42億英鎊，按實際匯率計算比同期增加了3.91億英鎊，按固定貨幣計算增加了2.64億英鎊。這主要是由根據我們的配電費率承諾提高抵禦能力和應對風暴的支出，以及為幫助大規模可再生能源連接而啟動的新輸電項目，例如我們的Smart Path Connect項目。新英格蘭的投資達到8.62億英鎊，按實際匯率計算增加了1.62億英鎊，按固定貨幣計算增加了5800萬英鎊。這是由資產狀況工作增加和易於泄漏的管道更換所推動的，但5月份與PPL的交易完成後，羅德島州支出的減少部分抵消了這一點。半年的資本投資還包括在美國增加的2.14億英鎊的非現金租賃（按實際匯率計算，比上期增加1.85億英鎊，按固定貨幣計算增加1.81億英鎊，這是由於一次性的非現金租賃增加）。

在此期間，對NGV和其他活動的投資為5.24億英鎊，按實際匯率計算，比上期增加了2.02億英鎊，按固定匯率計算增加了1.81億英鎊。這主要是由Sellindge（IFA1）轉換站重建、液化天然氣穀物修復和擴建工作、Viking Link的繼續建設以及增加對可再生能源的投資以在美國再建設兩個太陽能項目所推動的。

商業評論

英國輸電

運營和資本投資

在運營方面，我們的英國輸電（NGET）業務繼續保持良好的業績，我們的資本投資計劃進展如預期。

資本投資達到6.29億英鎊，比上期增加了4200萬英鎊。增長的主要原因是LPT2的支出增加，進入了隧道掘進工程的第一個全年，包括Cottam-Wymondley和Bramford至諾裏奇在內的架空線路項目，以及Hinkley-Seabank和VIP項目的支出減少。

Hinkley-Seabank項目繼續取得進展，在布里奇沃特和海班克之間建造了一條新的高壓電力連接，該連接現已完成75％以上，有望在2024年12月之前完成。迄今為止，我們已經安裝了 47 座 T 型塔，這是近一個世紀以來首次設計的新塔，作為 57 千米連接線的一部分。T 型塔的佔地面積小於格子塔，佔用的土地更少，視覺衝擊力也較小。6月，舒爾頓400 kV變電站（欣克利角C的主要連接點）投入使用並通電。此外，Mendip Hill Project的所有電纜都已安裝完畢，這將使桑福德400 kV變電站在2022日曆年底之前實現能源化。

我們將繼續推進LPT2項目的第二階段，到2027年，將建造連接新十字和温布爾登、赫斯特和克雷福德的32.5公里地下電纜隧道。在半年中，我們完成了10千米隧道的建設，實現了全面投產。我們預計將在2023日曆年的第三季度完成所有隧道建設活動。

客户連接

客户何時想要連接和何時可以連接之間的差異越來越大（對於NGET而言，這包括髮電廠等發電客户；以及需求客户，例如配電網絡運營商和大型消費者，例如數據中心）。我們正在對行業框架進行多項變革（包括對希望退出連接隊列的客户和合同管理工具實行大赦），以解決這個問題，同時整個行業正在對電力系統的連接流程進行根本性改革。

監管進展

在 RIIO-T2 的第二年，儘管全球供應鏈條件充滿挑戰，但我們在交付商定的監管產出方面繼續取得良好進展。此外，我們正在等待Ofgem就超過5億英鎊的重新開放補貼做出決定，包括修建從迪諾維格發電站到彭蒂爾變電站的地下電纜，進一步開展斯諾登尼亞貴賓計劃，努力減少SF6設備泄漏，努力提高我們網絡的彈性，以及一些幫助提高系統可操作性的項目。

展望未來，我們已獲得Ofgem的批准，在蘇格蘭和英格蘭北部之間修建兩條新的海底高壓直流線路——綠色能源高速公路。“綠色鏈接” 是新重大項目投資的一部分，旨在幫助實現政府的海上風電目標，預計將帶來140億英鎊的潛在投資。在這項投資中，兩條新的綠色鏈接佔37億英鎊，分別通過與蘇格蘭和南方電力網絡和蘇格蘭電力公司的合資企業交付，其中18億英鎊存放在NGET中。其中約有8億英鎊的支出將在我們的五年財務框架中為NGET概述的資本投資範圍內兑現，因此也將在RIIO-T2 內兑現。

英國配電

運營和資本投資

在 RIIO-ED1 下，英國配電繼續表現良好。在此期間，資本投資達到5.84億英鎊，與前一時期相比增加了2.69億英鎊。這一增長主要是由英國配電所有權增加了2.5個月；新客户連接量同比增長了10％，這主要是由電動汽車和熱泵連接等低碳技術的增長所推動的；以及建立我們的配電系統運營商（DSO）職能所需的數字投資，這將為我們的客户提供更大的靈活服務和網絡強化投資。

監管進展

6月，Ofgem公佈了其關於 RIIO-ED2 價格控制的決定草案，該草案將涵蓋2023年4月至2028年3月期間的英國電力分配。欲瞭解更多詳情，請參閲本結果聲明的第 6 頁（戰略概述）。

在半年中，我們繼續將英國配電納入集團。9月21日，我們達到了一個重要的整合里程碑，完成了從西部配電到國家電網的品牌重塑。客户通過包括我們的社交媒體平臺在內的多種不同的溝通渠道被告知了這一變化。品牌重塑使英國配電成為集團願景的核心，即成為清潔、公平和負擔得起的能源未來的核心。儘管品牌重塑是一個重要的里程碑，但我們的核心重點保持不變——安全可靠地為我們的服務區域內的家庭和企業提供電力，並提供卓越的客户服務。

英國電力系統運營商（ESO）

ESO 在上半年表現良好。在項目分階段進入下半年的推動下，上半年的資本投資達到4200萬英鎊，比上期減少了2300萬英鎊。

2022 年 4 月，商業、能源和工業戰略部 (BEIS) 和 Ofgem 宣佈共同決定在 ESO 的往績和技能基礎上成立一個新的 FSO，同時創建一個負責電力和天然氣系統的公正機構。在接下來的幾個月中，我們將繼續與有關各方密切合作，以實現平穩和成功的過渡。在半年中，我們繼續推進計劃，以確保在2024年或之前實現有序過渡，並正在尋求明確分離成本的回收情況。

8 月底，ESO 提交了更新後的 RIIO-2 商業計劃，涵蓋從 2023 年 4 月到 2025 年 3 月的兩年監管期。我們的計劃將實現卓越的系統運營，繼續努力實現淨零排放，並建立高效和有效的市場。該計劃提議在此期間提供8.16億英鎊的totex。

10月，ESO和GSO發佈了英國即將到來的冬季的天然氣和電力冬季展望。除了提供的通常基本情景外，還審查了其他情景，這些情景着眼於歐洲可能出現的天然氣供應短缺所帶來的潛在風險和不確定性及其可能對英國產生的影響。有關冬季展望的更多信息，請參閲第6頁的戰略概述。

新英格蘭

運營和資本投資

在半年中，我們在新英格蘭各地取得了強勁的運營業績。

資本投資仍步入正軌，半年部署了8.62億英鎊，按實際匯率計算，比上期增加了23％（按固定貨幣計算高出7％）。我們對天然氣業務的投資增加了9400萬美元，這主要是由於更換了容易泄漏的管道（在此期間，馬薩諸塞州更換了71英里的易泄漏管道），以及由於今年 COVID-19 限制減少而完成了更多強制性工作。對我們的配電（1,300萬美元）和輸電業務（4,800萬美元）的投資增加主要是由資產狀況工作推動的。5月份與PPL的交易完成後，羅德島州支出的減少部分抵消了這些增長。

風暴活動

與前一時期相比，新英格蘭的風暴活動有所減少，客户供應中斷的情況也微乎其微。

COVID-19 回收率

繼我們在5月份公佈全年業績的最新情況之後，COVID-19 成本回收和利率制定提案（我們在2020年8月向DPU提交）仍懸而未決。

監管進展

9月26日，馬薩諸塞州公用事業部（DPU）批准了我們對馬薩諸塞州電氣公司（4,400萬美元）和馬薩諸塞州天然氣公司（6400萬美元）的年度績效費率調整。這些税率於 2022 年 10 月 1 日生效。

2021 年 7 月，我們向 DPU 提交了我們的四年短期投資計劃 (STIP) 和《馬薩諸塞州電網現代化計劃》(GMP) 中的五年戰略計劃。GMP包括3.36億美元的 “面向電網” 的投資，例如故障定位隔離和服務恢復（FLISR）和Volt-Var優化（這有助於減少損失並最大限度地減少整個配電網絡的需求）。同樣在 2021 年 7 月，我們提交了高級計量基礎設施 (AMI) 實施計劃，該計劃由超過 4 億美元的擬議投資支持，該計劃將在我們的客户羣中全面實施。2022 年 10 月 7 日，DPU 宣佈已批准第 1 軌道面向電網的投資的預算上限 3.01 億美元。我們預計，到2022日曆年底，面向電網投資的Track 2（新技術）部分和AMI申報中包含的面向客户的投資都將獲得訂單。

此外，我們還在等待 DPU 批准我們的馬薩諸塞州電動第 3 階段電動汽車 (EV) 提案，該提案也於 2021 年 7 月提交。該文件是我們在該州提出的最大、最全面的電動汽車提案，提出了在四年內耗資2.75億美元的計劃，旨在提供電動汽車就緒基礎設施、32,000個公共和工作場所充電站、電錶客户側的電動汽車設備以及大型單獨計費充電站的替代費率結構。我們預計監管部門將在2022日曆年底之前就該申請做出決定。

9月，DPU批准了國家電網的馬薩諸塞州地熱計劃實施計劃，這是一項為期五年的聯網地源熱泵示範計劃。該公司目前正在審查從感興趣的客户那裏收到的申請，目標是在2022年11月選擇其首個地點。該試點旨在探索如何利用地熱網絡來幫助緩解天然氣系統的限制，以客户負擔得起的方式減少温室氣體排放，並消除我們現有的天然氣網絡中容易泄漏的管道。

最後，在此期間，與去年相比，我們從2021年10月生效的馬薩諸塞州天然氣公司的新費率中獲得了全額繳款。

客户和社區

9月，我們啟動了冬季客户儲蓄計劃，以幫助馬薩諸塞州的客户減少能源消耗，管理賬單並獲得可用的能源援助。該舉措包括針對符合收入條件的客户的付款援助方案、廣泛的住宅和商業能源效率方案和激勵措施以及靈活的付款方案。我們通過各種活動聯繫了所有客户，以提高他們對降低和管理能源成本的選擇的認識。

隨着我們於 2022 年 6 月啟動的 Grid for Good 企業社會責任計劃的發展，我們對客户和當地社區的承諾繼續得到加強。Grid for Good的重點包括勞動力發展和教育、環境正義、社會公平、清潔能源和志願服務，並利用公司旗艦勞動力發展計劃的強大品牌。自啟動以來，我們在新英格蘭舉辦了兩次志願者周，第二週在9月，為員工提供了將近2,000小時的志願者時間。這與符合集團社區投資戰略的持續穩定的志願者活動相輔相成。此外，該團隊一直在探索與Grid for Good支柱一致的新夥伴關係，將重點放在優先考慮環境正義和社會公平的組織上。

紐約

運營和資本投資

我們在紐約的業務在半年中取得了良好的運營業績。

半年資本投資達到12.42億英鎊，比上期增加了3.91億英鎊（按固定貨幣計算為2.64億英鎊）。這主要是由根據我們的配電費率承諾提高抵禦能力和應對風暴的支出、增加一次性租約以及啟動新的輸電項目以協助大規模可再生能源連接所推動的，例如我們在州北部的Smart Path Connect項目。我們的易泄漏管道（LPP）更換計劃繼續步入正軌，在4月初至9月底之間更換了123英里的管道。

7月，我們獲得批准，可以繼續進行第一階段輸電投資項目，以支持《氣候領導力和社區保護法》（CLCPA）。2020年，紐約PSC命令所有公用事業公司提交實現CLCPA目標所需的配電和輸電基礎設施項目提案。包括國家電網在內的公用事業公司根據項目準備情況和支持監管框架的可用性，將這些項目分為兩類，即第一階段和第二階段。我們批准的第一階段意味着到2030年將投資約6億美元，包括英厄姆斯-鹿特丹和丘奇敦-普萊森特谷線路重建（129 英里）等項目，以支持 330 兆瓦的可再生能源發電增量淨空容量。我們預計CLCPA第二階段項目將在2022/23年底之前得到迴應，我們預計這將包括進一步的電路重建項目以及變電站和變壓器升級。

風暴活動

在半年中，我們在我們所服務的紐約司法管轄區看到了多場風暴。8月，三場大風暴影響了紐約中部和西部地區，影響了我們的90,000名電力客户。我們的團隊反應迅速，在 25 小時內恢復了與所有客户的連接。

COVID-19 回收率

6月，我們與紐約PSC達成協議，為低收入客户在 COVID-19 疫情期間積累的欠款提供減免。作為該協議的一部分，我們在8月份獲得了5100萬美元的政府資助，並將在未來三年內通過附加費籌集約7,000萬美元。我們目前正在與PSC討論該計劃的第二階段，以解決尚未參加援助計劃但受到 COVID-19 經濟衰退嚴重影響的客户。

客户和社區

在半年中，我們對客户和當地社區的承諾一直持續不斷。為了紀念我們的 Project C 計劃啟動一週年，2,000 多名員工參加了 “服務日”，在公司紐約服務區各社區舉辦的 200 多場志願者活動中貢獻了超過 11,000 小時的時間，從而產生了積極影響。通過我們的長期合作伙伴關係，我們還與HeartShare密切合作。HeartShare是一家位於紐約的慈善機構，通過向生活費用困境的人提供補助金，幫助12萬個家庭支付取暖費。此外，我們還繼續與布法羅的北國勞動力培訓中心合作，該中心側重於培養少數民族在製造業和能源領域的技能。

國家電網企業

包括合資企業在內的資本投資在半年內達到4.78億英鎊，按實際匯率計算比上期增加了1.96億英鎊（按固定貨幣計算為1.81億英鎊），這要歸因於Sellindge（IFA1）轉化站重建、液化天然氣穀物再生和擴建工作、維京連接線的繼續建設，以及對美國合資企業的投資增加，在翡翠和紐約再建設兩個太陽能項目 Transco的能源解決方案。

互連器

我們的北海連接線於 2021 年 10 月開始運營，在經過一段時間的電容器更換維護後，在半年內以 74% 的可用性運行，然後在 6 月恢復全面技術可用性。迄今為止，我們已經通過通往挪威的720公里長線進口了1.4太瓦時的 100% 綠色能源，從而增加了英國對可再生能源的使用。英國和丹麥之間的Viking Link工程仍在繼續，該互連器有望在2023日曆年底之前投入使用。

繼2021年IFA1的塞林奇轉換站發生火災之後，NGV已收到1.2億英鎊的臨時保險金。第一筆4000萬英鎊由國家電網自己的專屬保險公司支付，餘額來自外部再保險公司。根據付款時發生的成本，7,000萬英鎊的臨時付款已記入收入收入中（業務中斷）索賠的基礎收入，5000萬英鎊記入財產損失索賠的特殊營業收入。IFA1資產的重建仍在按計劃進行，500兆瓦將於11月恢復使用，另有500兆瓦預計將在2022年12月恢復使用。再加上全年投入運營的1,000兆瓦，到2022日曆年底，這將使可用容量達到2,000兆瓦。

在我們的其他互連器上，IFA2（法國）在半年內的可用性為93％；Nemo Link（比利時）的可用性為98％；Britned（荷蘭）的可用性為95％。

糧食液化天然氣

穀物液化天然氣繼續表現良好。為增加現場液化天然氣儲量（容量為25）而進行的為期五年的擴建計劃仍在繼續，完成後，將把場地總儲量增加到120萬立方米，總再氣化容量增加到900吉瓦時/日。

美國可再生能源

在半年中，NG Renewables通過與華盛頓州投資委員會（WSIB）的合資企業，推進了674兆瓦的額外太陽能發電容量的建設。這包括我們在俄亥俄州的Yellowbud 274兆瓦項目，該項目定於2023年投入使用，以及我們在德克薩斯州的Noble Solar and Storage 400兆瓦項目，該項目定於今年年底投入使用。2022 年 10 月，我們宣佈開始在德克薩斯州建造Copperhead 太陽能和儲能發電廠，該發電廠建成後將提供 150 兆瓦的太陽能和 100 兆瓦時的電力儲存。作為其中的一部分，我們已經與Hershey公司達成了140兆瓦的電力購買協議（PPA），用於承購Copperhead項目。當我們所有的建設項目完成後，我們的陸上風能和太陽能發電廠的運營組合將從現在的625兆瓦增加到1,449兆瓦。

我們與萊茵集團的合資企業Community Offshore Wind繼續取得進展，到2030年，將在紐約灣沿海地區容納約3,000兆瓦的海上風電容量。我們目前正在準備招標，以確保該項目的承購。這將是紐約的拍賣會，將於 2023 年 1 月舉行。我們還在為開始現場調查做準備。

其他活動

上半年，其他活動創造了1.45億英鎊的營業利潤，比上期增長了1.31億英鎊（按固定貨幣計算為1.3億英鎊），這主要是由計劃向伯克利集團出售房地產所推動的，這是我們在3月份出售聖威廉合資企業股權的一部分，但被National Grid Partners的公允價值虧損部分抵消。

半年其他活動的資本投資為4600萬英鎊，比上期增加了600萬英鎊。其中，國家電網合作伙伴的資本投資達到3,700萬英鎊。

已停止的業務 — 英國天然氣輸送和計量

截至2022年3月31日的合併財務狀況表中，英國天然氣輸送與計量業務被列為待售。由於英國天然氣輸送與計量業務是主要的獨立業務領域，因此也被歸類為已終止業務。更多細節請參閲註釋6。

在運營方面，我們的英國天然氣輸送與計量業務繼續保持良好的業績，我們的資本投資計劃也如預期的那樣繼續進行。

資本投資達到1.74億英鎊，比上期增加了4,300萬英鎊。這一增長主要是由資產健康、聖弗格斯和哈頓壓縮機站支出的增加以及資本化利息和網絡投資的增加所推動的。

我們仍有望在本日曆年年底之前完成向麥格理資產管理公司和不列顛哥倫比亞省投資管理公司出售英國天然氣輸送與計量60％的股份。9月，競爭與市場管理局（CMA）開始審查該交易，這是完成出售所需的批准程序的一部分。該財團還可以選擇收購剩餘的40％，其條件與商定的多數股權大致相似，可以在2023年上半年行使。

附錄

除非另有説明，否則本業績報表中的所有財務評論均以持續經營業務的實際匯率為基礎給出。基礎資產代表法定業績，不包括特殊項目、重新測量、時間和重大風暴成本。第57頁進一步定義了基本基礎。

源自《國際財務報告準則》的替代績效衡量標準

以下是與 IFRS 衡量標準進行核對的術語或指標，定義見第 57 頁至第 60 頁：

淨收入

調整後的利潤指標

基礎業績

固定貨幣

時機影響

資本投資

淨負債——定義見第49頁的附註11。

2022/23 年度暫定財務時間表

警示聲明

本公告包含某些報表，這些報表既不是報告的財務業績，也不是其他歷史信息。這些陳述是經修訂的1933年《證券法》第27A條和經修訂的1934年《證券交易法》第21E條所指的前瞻性陳述。這些報表包括與國家電網（“公司”）財務狀況、其運營和業務業績、戰略、計劃和目標有關的信息。諸如 “目標”、“預期”、“期望”、“應該”、“打算”、“計劃”、“相信”、“展望”、“尋求”、“估計”、“目標”、“可能”、“將”、“繼續”、“項目” 和類似表達方式等詞語以及未來時態陳述均可識別前瞻性陳述。本文件還提到了與氣候相關的目標和與氣候相關的風險，它們不同於傳統的金融風險，因為它們複雜、新穎，往往涉及對長期情景的預測，而長期情景可能會受到重大不確定性和變化的影響。這些前瞻性陳述不能保證國家電網的未來業績，受假設、風險和不確定性的影響，這些假設、風險和不確定性可能導致未來實際業績與此類前瞻性陳述或目標中表達或暗示的業績存在重大差異。這些假設、風險和不確定性中有許多與國家電網無法控制、預測或精確估計的因素有關，例如法律或法規的變化，包括當前能源危機引起的任何變化、政府機構或監管機構的公告和決定，包括與 RIIO-T2 和 RIIO-ED2 價格控制有關的公告和決定；第三方建設和交付需要連接的新一代項目的時間；環境、氣候變化的違規或變化健康以及安全法律或法規，包括因其活動的潛在有害性質而產生的違規行為或其他事件；網絡故障或中斷（包括導致安全和/或環境事件的任何故障）、無法進行關鍵的非網絡運營和基礎設施損壞，包括大風暴的影響以及氣候變化的結果，交易對手無法交付實物商品，或者由於交易對手無法或未經授權訪問或故意訪問而導致的基礎設施損壞違反國家電網的IT系統和支持技術；未能充分預測和應對能源供應中斷；業績與監管目標和標準以及國家電網同行相比以實現成本和效率節約的期望以及旨在實現淨零排放的目標和標準；客户和交易對手（包括金融機構）未能履行對公司的義務。其他可能導致實際業績與本公告中描述的存在重大差異的因素包括匯率、利率和大宗商品價格指數的波動；國家電網借貸和債務安排的限制和條件（包括申報要求）、融資成本和融資渠道；監管要求公司維持某些業務領域的財務資源，以及對某些子公司交易的限制，例如支付股息、貸款或徵收費用；延遲國家電網受監管業務的回收和付款時間及其活動的某些方面是否存在爭議；國家電網養老金計劃和其他退休後福利計劃的資金要求和業績；未能吸引、培養和留住具有必要能力（包括領導能力和業務能力）的員工，以及與國家電網員工產生的任何重大爭議或其員工違反法律或法規的情況；未能對市場發展做出迴應，包括陸上輸電競爭；新興技術帶來的威脅和機遇；公司未能應對或履行自己作為領導者在與能源轉型相關的氣候變化發展活動（包括分佈式能源整合）方面的承諾；需要發展公司業務以實現其戰略，以及與業務發展活動有關的錯誤或不可預見的假設或結論（包括不可預見的成本和負債），包括整合其英國配電業務，並出售其英國天然氣輸送業務60％的股份。有關可能影響國家電網的這些假設和其他假設、風險和不確定性的更多詳細信息，請閲讀國家電網最新年度報告和賬目第253至256頁的戰略報告部分和 “風險因素”，該部分由本公告第54頁的主要風險和不確定性聲明更新。此外，新的因素不時出現，國家電網無法評估任何此類因素對其活動的潛在影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致未來的實際業績與任何前瞻性陳述中包含的業績存在重大差異。除非法律或法規要求，否則公司沒有義務更新其任何前瞻性陳述，這些陳述僅代表截至本公告發布之日。

未經審計的簡明合併中期財務報表

1.在現金流套期保值的細列項目淨收益中，與外匯風險和利率現金流對衝中指定的衍生品的即期外匯走勢產生了同樣和相反的影響，即1.39億英鎊（2021年：1,800萬英鎊）。這對合並綜合收益表沒有淨影響。這與截至2022年3月31日止年度的年度報告和賬目一致。

1.截至2021年9月30日的餘額包括已支付的現金對價和從國家電網配電（NGED，前身為西部配電）獲得的現金。

2. 截至2022年9月30日止期間的餘額包括已收到的現金收益，扣除已處置的現金。

財務報表附註

1。編制基礎和新的會計準則、解釋和修正

半年度財務信息涵蓋截至2022年9月30日的六個月期間，是根據國際會計準則理事會（IASB）發佈並由英國（英國）通過的 IAS 34 “中期財務報告” 以及金融行為監管局的披露和透明度規則編制的。這套簡明的財務報表包括截至2022年9月30日和2021年9月30日的半年度未經審計的財務信息，以及截至2022年3月31日的經審計的合併財務狀況表。半年度財務信息的編制採用一致的會計政策，適用於集團在截至2022年3月31日止年度採用的會計政策，預計適用於截至2023年3月31日的財年。除非另有説明，未經審計的財務信息附註是持續編制的。

截至2022年9月30日期間，估算不確定性的主要來源和判斷領域與截至2022年3月31日的年度報告和賬目中披露的相同。此外，專家組還確定了以下其他判斷領域：

•在確定適用於我們環境條款的貼現率時，我們評估了近期無風險利率的趨勢是否持續下去，因此應反映在我們的環境準備金平衡中。截至2022年9月30日，我們得出結論，我們不會將實際貼現率從0.5％調整，但是我們將在年底之前繼續監測無風險利率的趨勢。貼現率變動1％將導致我們的環境準備金餘額減少1.9億英鎊；以及

•儘管正如截至2022年3月31日的年度報告和賬目所披露的那樣，NGED集團現金產生單位的估值仍然對使用價值計算中使用的預測現金流期限、折扣率和終端價值假設很敏感，但我們得出的結論是，截至2022年9月30日，不存在減值指標。

專家組還將以下因素確定為估計不確定性的另一個關鍵來源：

•Gast TopCo Limited在確定書面期權的公允價值時對集團將在英國天然氣輸送業務出售完成後持有的GaST TopCo Limited40％股權的公允價值（見附註6和10）。

截至2022年9月30日的六個月的財務信息不構成2006年《公司法》第434條所定義的法定賬户。應將其與截至2022年3月31日止年度的法定賬目一起閲讀，這些賬目是根據國際會計準則理事會發布並由英國通過的國際財務報告準則（IFRS）編制的，並已提交給公司註冊處。德勤會計師事務所關於這些法定賬目的審計報告是無保留的，沒有強調事項，也沒有包含根據2006年《公司法》第498條提出的聲明。

我們的合併損益表和分部分析（見附註2）分別確定了特殊項目和重新計量之前和之後的財務業績。董事們認為，以這種方式列報業績與理解集團財務業績有關。在例外項目和重新計量之前列報財務業績符合管理層衡量財務業績和向審計委員會報告的方式，並提高了每年報告的財務執行情況的可比性。被歸類為特殊項目或重新計量的項目在截至2022年3月31日的年度報告和賬目中定義。

我們截至2022年9月30日的業績包括NGED的整整六個月所有權，NGED於2021年6月14日被收購。

出售英國天然氣輸送業務

與截至2022年3月31日的待遇一致，集團繼續將英國天然氣輸送業務的資產和負債歸類為待售資產。該業務的業績繼續與作為已終止業務在損益表正文中列報的所有期間的持續業務分開列報。更多細節載於附註6。

1。編制基礎和新的會計準則、解釋和修正（續）

出售納拉甘西特電氣公司

如附註6進一步描述的那樣，集團於2021年3月17日簽署了一項協議，將全資子公司納拉甘西特電氣公司（NECO）的100％股本出售給PPL Rhode Island Holdings, LLC。2022年5月25日，集團以31億英鎊的現金對價完成了出售，確認了2.8億英鎊的税後收益。該交易不符合歸類為已終止業務的標準，因此該期間的業績未在損益表正文中單獨披露，而是包含在持續經營業務的業績中。

出售千禧管道有限責任公司

2022 年 9 月 28 日，集團簽署協議，將其在 Millennium Pipeline Company LLC 的 26.25% 的少數股權出售給現有投資者DT Midstream。集團於2022年10月7日完成了出售事項，現金對價為5.52億美元（見附註17）。該投資在合併財務狀況表中列為待售。更多細節載於附註6。

繼續關注

作為董事們考慮在編制半年度財務信息時採用持續經營會計基礎是否合適的一部分，董事們考慮了集團的主要風險（見第54頁）以及影響集團運營的潛在下行業務現金流情景。董事們特別考慮了商業現金流的基本情況和合理的最壞情況。該評估是根據保守的假設編制的，即集團無法進入債務資本市場。

在合理的最壞情景中確定的主要額外現金流影響是：

•為應對更廣泛的能源市場穩定挑戰以及俄羅斯和烏克蘭之間的衝突所推動的能源價格上漲，可能需要額外的潛在營運資金；

•出售英國天然氣輸送業務多數股權的可能時機和最終完成（見附註6）；

•通貨膨脹對我們的資本支出計劃的不利影響；

•整個集團的時機產生的不利影響，即允許收入的淨回收不足或超額收款的減少；

•由於我們的美國業務客户需求減少和壞賬增加以及英國業務潛在的供應商違約，現金收款大幅減少；

•運營成本高於預期；或整個集團未能實現計劃中的效率；以及

•美國進一步遭受鉅額風暴損失的潛在影響。

作為分析的一部分，董事會還考慮了在債務資本市場無法進入的情況下自行決定使用以下潛在槓桿來改善分析中確定的狀況：

•向股東支付股息；

•集團基本建設計劃的分階段發生了重大變化，非必要工程和計劃的部分內容被推遲；以及

•集團運營支出的進一步削減主要與英國和美國的勞動力成本削減有關。

截至2022年9月30日，集團有可用於一般公司用途的未動用承諾貸款總額為65億英鎊。基於這些可用的流動性資源，在考慮了合理的最壞情況以及董事會酌情采取的進一步槓桿措施後，集團沒有發現任何與事件或條件有關的重大不確定性，這些不確定性可能對集團在可預見的未來，即自本報告發布之日起不少於12個月的時間內，在可預見的未來，繼續作為持續經營企業的能力產生重大懷疑。

除上述內容外，分析中還單獨包括籌集新融資和延長現有融資的能力，董事們指出，在2022年4月1日至9月30日期間發行的約42億英鎊的新長期優先債券證明瞭集團有能力在需要時繼續進入債務資本市場。

1。編制基礎和新的會計準則、解釋和修正（續）

基於上述情況，董事們得出結論，集團完全有能力令人滿意地管理其融資和其他業務風險，並有合理的預期，自本合併中期財務報表簽署之日起，集團將有足夠的資源繼續運營至少十二個月。因此，他們認為在編制半年度財務信息時採用持續經營會計基礎是適當的。

在此期間通過的新國際財務報告準則會計準則、解釋和修正案

國際會計準則理事會或國際財務報告準則解釋委員會（IFRIC）發佈的任何新準則、解釋或修正案均不適用於自2022年4月1日起的期限並對集團的業績產生重大影響。

新的國際財務報告準則會計準則、解釋和修正案尚未通過

沒有任何新的會計準則和現有準則修正案已經發布，但尚未生效或尚未得到英國認可，但我們的年度報告和賬目中未披露。專家組尚未提前通過任何已經發布但尚未生效的標準、修正案或解釋。

2。分段分析

根據董事會內部使用的信息，按運營分部對收入和業務業績進行分析，目的是評估每個運營部門的業績並確定它們之間的資源分配。董事會是國家電網的首席運營決策者（定義見國際財務報告準則第8號 “運營部門”），主要根據特殊項目和重新計量之前的營業利潤來評估運營的盈利能力（見附註4）。當然，董事會還會按細分市場考慮盈利能力，不包括重大風暴的影響以及與收入和某些轉嫁成本有關的時機調整。但是，本附註中披露的利潤衡量標準是扣除特殊項目和重新計量前的營業利潤，因為這是與這些財務報表中報告的國際財務報告準則業績最為一致的衡量標準。

我們五項主要業務的業績向董事會報告，因此被視為應報告的運營部門。所有其他運營部門要麼彙總向董事會報告，要麼未達到量化閾值，因此被視為獨立的運營分部。下表描述了每個應申報業務分部的主要活動：

英國天然氣輸送業務在英國擁有高壓天然氣輸送網絡，是英國的天然氣系統運營商，包括受監管的天然氣計量業務（此前曾在NGV和其他機構中報告），現已終止業務，歸類為待售。因此，儘管它仍然是應報告的運營細分市場，但已不再出現在持續運營中。

由於本財政年度下半年的交付量增加，例如冬季的極端天氣，新英格蘭和紐約細分市場的收入和營業利潤通常會出現季節性波動。與2022年3月31日相比，這些季節性波動對截至2022年9月30日的合併財務狀況表中的營運資金餘額（主要是貿易債務人和應計收入）產生了間接影響。英國的大部分收入受RIIO下的安排管轄，通過該安排，收入主要基於網絡容量的可用性而不是使用情況，因此不受與紐約和新英格蘭相同的季節性波動的影響。

國家電網風險投資公司（NGV）運營部門不在我們受監管的核心業務範圍內，在英國和美國競爭激烈的市場中運營。該業務包括英國穀物島液化天然氣的所有商業業務、我們在美國的發電業務、我們的電力互連器以及我們對國家電網可再生能源開發有限責任公司的投資，後者專注於新興可再生能源增長領域的投資和未來活動。不包括上述季節性波動的影響，NGV未達到IFRS 8中規定的被確定為獨立應申報分部的閾值，因此無需單獨列報其業績。

不屬於上表中任何細分市場或NGV的其他活動主要與我們的英國房地產業務以及在英國和美國的保險和公司活動以及集團通過National Grid Partners對技術和創新公司的投資有關。

2。分段分析（續）

(a) 收入

1. 運營部門之間的銷售是根據業務所遵守的監管和法律要求進行定價的。按地域分列的收入分析是以目的地為基礎的。英國和美國地理區域之間沒有材料銷售。

(b) 營業利潤

2。分段分析（續）

(c) 資本支出

資本支出是指不動產、廠房和設備以及其他無形資產的增加，但不包括對合資企業和聯營公司的額外投資和貸款。

3。收入

根據國際財務報告準則第15號 “與客户簽訂合同的收入”，當集團通過向客户轉讓承諾的商品或服務來履行履約義務時，收入即入賬。當客户獲得對商品或服務的控制權時，該商品或服務即被轉讓。

我們的配電或輸電服務控制權的轉移與我們網絡的使用相吻合，因為電力和天然氣會通過我們的網絡到達我們的客户。隨着時間的推移，集團主要履行其履約義務，記錄的收入金額相當於向我們客户交付/轉移的天然氣和電力量的賬單和應計金額。

1.英國輸電和英國配電其他國際財務報告準則第15號收入主要與工程費用有關，即收回客户要求的施工工作產生的成本，例如現有網絡資產的路線。在NGV和其他方面，國際財務報告準則第15號的其他收入主要與我們的天然氣可再生能源業務產生的收入有關。

2.根據國際財務報告準則第15號以外的會計準則確認的其他收入包括我們的英國商業地產業務的房地產銷售、租金收入以及在出售NECO後與PPL Rhode Island Holdings, LLC簽訂的過渡服務協議相關的收入。在截至2022年9月30日的期間，集團還確認了與因肯特郡塞林奇IFA1轉換站火災而獲得的業務中斷保險收益相關的4,700萬英鎊其他收入（見附註13）。

3。收入（續）

1.在英國電力配送中，《國際財務報告準則第15號》的其他收入主要與工程費用有關，即收回客户要求的施工工作產生的成本，例如現有網絡資產的路線。在NGV和其他方面，國際財務報告準則第15號的其他收入主要與我們的天然氣可再生能源業務產生的收入有關。

2.根據國際財務報告準則第15號以外的會計準則確認的其他收入包括我們英國商業地產業務的房地產銷售以及在NGV和其他中報告的租金收入。

4。特殊物品和重新測量

董事們認為，特殊項目和重新計量是收支項目，應單獨披露，因為它們對於瞭解我們的財務業績很重要，可能會嚴重扭曲各期財務業績的可比性。

重新計量包括合併損益表中記錄的未實現收益或虧損（FVTPL），這些資產和負債歸類為按公允價值持有（FVTPL）的某些金融資產和負債的公允價值變動。一旦公允價值變動得以實現（例如，衍生品到期時），先前確認的公允價值變動就會通過重新計量予以逆轉，並在特殊項目和重新計量之前的收益中予以確認。這些資產和負債包括商品合約和衍生金融工具，前提是套期會計要麼沒有實現，要麼無效。我們還將報告的未實現收益或虧損歸類為重新計量中被視為FVTPL的某些額外資產的損益。這些涉及金融資產（未通過國際財務報告準則第9號規定的 “僅支付本金和利息測試”）、集團財政部用於現金管理目的的貨幣市場基金投資以及借貸活動的淨外匯收益和虧損。這些損失被以公允價值計量的外匯虧損和金融衍生品的收益所抵消。在任何情況下，這些公允價值的增加或減少都是由於我們無法控制的外匯、大宗商品或其他金融指數的變化所致。

4。特殊項目和重新測量（續）

出售NECO的淨收益：在截至2022年9月30日的期間，集團確認以31億英鎊（合39億美元）的現金對價向PPL Rhode Island Holdings, LLC出售了NECO的100％股本，獲得了5.11億英鎊的收益（見附註6）。收到的現金已在合併現金流量表中用於投資活動的淨現金中確認。

成本效率計劃：在此期間，集團在主要的成本效率計劃中又承擔了6,100萬英鎊的成本。2021 年 11 月宣佈的成本效率計劃旨在到三年結束時集團每年節省至少 4 億英鎊。在此期間確認的成本主要與財產成本、員工成本和交付該計劃所產生的專業費用有關。儘管在此期間產生的成本未達到單獨歸類為特殊情況的量化門檻，但如果加上截至2022年3月31日的年度產生的4200萬英鎊的成本以及該計劃的剩餘部分預計產生的費用，這些費用符合特殊待遇的條件，符合我們的特殊項目政策。未來幾年預計產生的估計成本與截至2022年3月31日的年度報告和賬目中披露的費用保持一致。該期間與這些成本相關的現金流出總額為3,800萬英鎊。

交易、分離和整合成本：在此期間，因處置NECO、計劃出售我們的英國天然氣輸送業務（見附註6）和NGED的整合而產生了6500萬英鎊的交易、分離和整合成本。產生的成本主要與律師費、銀行費、專業費用和員工成本有關。這些成本被歸類為特殊成本，與截至2022年3月31日的年度的類似成本和過去的先例一致。該期間與這些成本相關的現金流出總額為5900萬英鎊。

IFA1 互連器保險賠償：2021 年 9 月，肯特郡塞林奇的 IFA1 轉換站發生火災，對現場基礎設施造成嚴重損壞。在此期間，集團確認了因現場財產損失而收到的3,300萬英鎊的保險收益（見附註13）。根據我們的特殊物品政策，保險收據已記錄為特殊項目。該期間與財產損失保險收益相關的現金流入總額為3,300萬英鎊。

4。特殊項目和重新測量（續）

新運營模式實施成本：在前一時期，集團承擔了2400萬英鎊的成本，用於設計和實施建立在六個業務部門基礎上的新運營模式。確認的成本主要與設計新運營模式和裁員條款時產生的專業費用有關。根據我們的特殊項目政策，將產生的費用與計劃期間產生的總成本相結合後，得出結論，這些費用被歸類為特殊費用。前一時期與這些成本相關的現金流出總額為1,200萬英鎊。在實施新的運營模式後，集團於 2021 年 11 月宣佈了一項重大成本效益計劃。據報告，與之相關的費用在本年度是例外的。

英國公司税率的變化：在前一時期，政府在2021年春季預算中宣佈，從2023年4月1日起，英國公司税率將提高到25％，該税率於2021年5月24日正式頒佈。在截至2021年9月30日的期間，英國遞延所得税餘額按頒佈的税率進行了重新計量，該變更產生的4.84億英鎊影響被確認為例外項目，與前幾期相同。

5。財務收入和成本

1.財務成本包括2.4億英鎊（2021年：8000萬英鎊）的通脹相關債務的本金增長和500萬英鎊的通脹相關互換的本金增長（2021年：零英鎊）。

2. 包括借貸活動的淨外匯收益，由以公允價值計量的外匯損失和融資衍生品收益所抵消。

6。待售資產和已終止業務

如果資產和企業的賬面金額是通過出售而不是通過持續使用來收回的，則被歸類為待售資產和企業。只有當資產以目前的狀態準備立即出售，管理層承諾出售並且出售極有可能在一年內完成時，它們才符合待售條件。當資產和企業被歸類為待售資產和企業時，其折舊即停止；如果資產和企業的賬面價值超過公允價值減去預期的出售成本，則資產和企業將受到減值。

年內被歸類為待售或已出售、符合主要獨立業務領域或地理運營區域標準的資產或企業的業績和現金流與我們的持續業務分開列示，並在損益表和現金流量表中列報於已終止的業務。

(a) 出售納拉甘西特電氣公司的收益

2021年3月17日，集團簽署了一項協議，將NECO的100％股本出售給PPL Rhode Island Holdings, LLC。集團隨後於2022年5月25日完成了出售，現金對價為31億英鎊（合39億美元）。NECO是我們新英格蘭業務部門的一部分，是一家為羅德島的客户提供電力和天然氣的零售分銷公司。自2021年3月31日止年度起，相關資產和負債在合併財務報表中列為待售資產。

由於NECO不代表單獨的主要業務領域或地理業務區域，因此它不符合歸類為已終止業務的標準，因此其該期間的業績未在損益表正文中單獨披露。與出售NECO所產生的收益有關的財務信息載列如下：

1.涉及集團為管理PPL Rhode Island Holdings, LLC應付的外幣現金收益敞口而簽訂的外匯遠期合約先前在權益內推遲的對衝虧損轉移。

2. 歸屬於NECO的外幣折算準備金的重新分類包括與NECO業務重組相關的4.96億英鎊收益，被與借款、跨貨幣互換和用於對衝集團對NECO淨投資的外匯遠期合約相關的3.51億英鎊虧損所抵消。

3. 出售收益產生的税收主要是由於資產的税基大大低於包括不可扣除的商譽在內的會計基礎。

在歸類為待售資產和負債之前，在重新計量資產和負債後，未確認任何減值損失。在截至2022年5月25日期間，NECO創造了8300萬英鎊的税後利潤（2021年：8400萬英鎊），該利潤已在持續經營業務中確認。

6。待售資產和已終止業務（續）

(b) 為出售而持有的資產

集團目前正在處置截至2022年9月30日止期間符合待售分類標準的以下兩項業務：

千禧管道公司有限責任公司

2022 年 9 月 28 日，集團簽署協議，將其在 Millennium Pipeline Company LLC 的 26.25% 的少數股權出售給現有投資者DT Midstream，以換取5.52億美元的現金對價（視慣例收盤調整而定）。

由於此次出售被認為極有可能，預計將在一年內完成，因此集團對千禧管道有限責任公司的投資被列為截至2022年9月30日的待售。在歸類為待售投資之前，在重新計量投資時未確認任何減值損失。此次出售隨後於2022年10月7日完成。

英國天然氣輸送

2022年3月27日，集團簽訂收購協議，將英國天然氣輸送業務的100％股份出售給GaST midCo Limited，這是一家新成立的英國有限公司，由另一家新成立的英國有限公司GaST TopCo Limited間接擁有，以換取42億英鎊的現金對價（視慣例完成情況而定）和GaST TopCo Limited的40％股權。GaST TopCo Limited的另外60％股權將由麥格理基礎設施與不動產（MIRA）和不列顛哥倫比亞省投資管理公司（BCI）（合稱 “財團”）擁有。20億英鎊的現金對價來自GaST midCo Limited將在竣工時籌集的額外債務融資。此次出售預計將在截至2023年3月31日的財政年度的第三季度完成，但須獲得所有監管部門的批准。

集團將該業務的相關資產和負債歸類為自2021年8月31日起待售，在管理層批准出售時間表並將其與潛在買家溝通後，該出售被認為極有可能。因此，在截至2022年3月31日的合併財務狀況表中，英國天然氣輸送業務也被報告為待售。由於英國天然氣輸送業務是主要的獨立業務領域，因此該業務也被歸類為已終止業務。業務業績與作為已終止業務在損益表正文中列報的所有期間的持續業務分開列報。這也反映在綜合收益表中，顯示的每股收益（EPS）分為持續業務和已終止業務。

2022 年 3 月 27 日，集團還與財團簽訂了進一步收購協議 (FAA)。美國聯邦航空局允許財團選擇以14億英鎊加上年化上漲係數收購集團在GaST TopCo Limited的40％股權。只有在收購協議達成和解後，美國聯邦航空局才具有約束力。根據收購協議目前的預期完成時間表，該期權將在2023年4月1日至6月30日之間行使。根據集團的判斷，該窗口期可以進一步推遲三個月。美國聯邦航空局是一種衍生品，按公允價值核算。截至2022年9月30日，該期權的公允價值為1.5億英鎊的負債（2022年3月31日：零英鎊）（見附註10）。

6。待售資產和已終止業務（續）

英國天然氣輸送（續）

截至2022年9月30日，英國天然氣輸送業務的以下資產和負債被歸類為待售資產：

在歸類為待售資產和負債之前，在重新計量資產和負債後，未確認任何減值損失。

截至2022年9月30日和2021年9月30日止期間的損益表摘要如下：