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則：公允價值投入級別3成員SRT：最小成員數US-GAAP：測量輸入預期術語成員2021-12-310001635984NWLi：BlackScholesMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員US-GAAP：測量輸入預期術語成員SRT：最大成員數2021-12-310001635984NWLi：BlackScholesMembers美國-公認會計準則：公允價值投入級別3成員Nwli：度量輸入預期捲成員2021-12-310001635984Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-09-300001635984Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2022-09-300001635984美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2022-09-300001635984美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2022-09-300001635984Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2021-12-310001635984Us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2021-12-310001635984美國-公認會計準則：公允價值輸入級別1成員2021-12-310001635984美國-公認會計準則：公允價值輸入級別2成員2021-12-31NWLI：協議0001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員2022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2021-12-310001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2021-12-310001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2021-12-310001635984美國-公認會計準則：非指定成員2021-12-310001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2022-07-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2021-07-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2022-07-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2021-07-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2022-07-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2021-07-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員2022-07-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員2021-07-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2022-01-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：權益索引選項成員2021-01-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2022-01-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli：固定索引產品成員2021-01-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2022-01-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員Nwli:EmbeddedDerivativeOnReinsuranceContractsMember2021-01-012021-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員2022-01-012022-09-300001635984美國-公認會計準則：非指定成員2021-01-012021-09-300001635984美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2022-01-012022-09-300001635984美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2022-09-300001635984美國-公認會計原則：商標和貿易名稱成員2021-12-310001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2022-01-012022-09-300001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2022-09-300001635984US-GAAP：基於技術的無形資產成員2021-12-310001635984US-GAAP：許可協議成員2022-09-300001635984US-GAAP：許可協議成員2021-12-31
目錄表
美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，郵編：20549

表格10-Q

☒根據《條例》第13或15(D)條提交季度報告
1934年《證券交易法》

截至本季度末的季度2022年9月30日

☐根據第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年《證券交易法》

由_至_的過渡期

委託文件編號：000-55522

國家西部人壽集團。
(註冊人的確切姓名載於其章程)

特拉華州  47-3339380
(法團的國家或其他司法管轄權)  (税務局僱主身分證號碼)
 
10801 N.MOPAC EXPY大廈3
奧斯汀,德克薩斯州 
78759(512)836-1010
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼) (電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
須如此註冊的每一級別的名稱：交易符號 每家交易所的名稱
每個班級都要註冊：
A類普通股，面值0.01美元NWLI 納斯達克股市有限責任公司

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)條規定的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求：是 ☒   不是☐ 
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交和張貼此類文件的較短時間內)以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有)，根據S-T條例第405條規定必須提交和張貼的每個互動數據文件。：是 ☒   不是☐ 

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲“加速文件管理器”的定義。《交易法》第12b-2條中的“大型加速申報公司”和“新興成長型公司”。
大型加速文件服務器☐  加速文件管理器  ☒ 非加速備案程序(不檢查是否有較小的報告公司)☐  規模較小的報告公司☐  新興成長型公司☐ 
如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐ 
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐    不是☒
截至2022年11月7日，註冊人已發行普通股的數量為：A類-3,436,020及B類-200,000.

目錄表
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1635984/000163598422000036/nwli-20220930_g1.jpg
目錄
 頁面
第一部分財務信息：
3
項目1.財務報表
3
簡明綜合資產負債表
2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日
3
簡明合併損益表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月(未經審計)
5
簡明合併損益表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月(未經審計)
6
簡明綜合全面收益表(損益表)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月(未經審計)
7
簡明綜合全面收益表(損益表)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月(未經審計)
8
簡明合併股東權益變動表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月(未經審計)
9
簡明合併股東權益變動表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月(未經審計)
10
現金流量表簡明合併報表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月(未經審計)
11
簡明合併財務報表附註(未經審計)
13
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
57
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
103
項目4.控制和程序
103
第二部分：其他信息：
104
項目1.法律訴訟
104
第1A項。風險因素
104
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
105
項目4.刪除和保留
106
項目6.展品
106
簽名
107
2
目錄表
第一部分財務信息

項目1.財務報表

國家西部人壽集團。
簡明合併資產負債表
(單位：千)

 (未經審計) 
資產9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
投資：  
可供出售的債務證券，公允價值(成本：#美元8,576,423及$8,604,250)
$7,650,578 9,068,946 
債務證券交易，按公允價值計算(成本：#美元1,259,248及$1,066,108)
1,052,361 1,077,438 
扣除信貸損失準備後的抵押貸款淨額(美元3,798及$2,987), ($19,390及$8,469按公允價值計算)
507,242 487,304 
政策性貸款70,397 71,286 
衍生品、指數期權6,815 101,622 
股權證券，按公允價值計算(成本：#美元16,294及$16,549)
21,698 28,217 
其他長期投資230,267 137,670 
總投資9,539,358 10,972,483 
現金和現金等價物331,139 714,624 
遞延保單收購成本963,662 569,839 
遞延銷售誘因122,967 78,136 
收購的業務價值148,189 154,499 
再保險費用81,494 89,686 
應計投資收益92,349 84,394 
應收聯邦所得税14,416 — 
遞延聯邦所得税資產66,856 — 
可向再保險人追回的金額，扣除信貸損失準備後的淨額(美元700及$0)
1,763,500 1,539,919 
其他資產114,295 126,609 
總資產$13,238,225 14,330,189 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
3
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明合併資產負債表
(單位為千，不包括份額)

 (未經審計) 
負債和股東權益9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
負債：  
未來的政策優勢：  
萬能人壽及年金合約$8,684,681 9,003,275 
傳統生活保護區917,127 909,712 
其他投保人責任146,552 134,338 
基金預提負債1,367,599 1,485,267 
遞延的聯邦所得税負債— 101,166 
應繳聯邦所得税— 2,331 
其他負債184,850 154,409 
總負債11,300,809 11,790,498 
承付款和或有事項(附註8)
股東權益：  
普通股：  
A類--$0.01票面價值；7,500,000授權股份；3,436,0202022年和2021年發行和未償還
34 34 
B類--$0.01票面價值；200,0002022年和2021年授權、發行和發行的股份
2 2 
額外實收資本41,716 41,716 
累計其他綜合收益(虧損)(475,032)215,953 
留存收益2,370,696 2,281,986 
股東權益總額1,937,416 2,539,691 
總負債和股東權益$13,238,225 14,330,189 

注：截至2021年12月31日的簡明綜合資產負債表是從截至該日的經審計的綜合財務報表中得出的。

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。

4
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明合併損益表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月
(未經審計)
(以千為單位，每股除外)

 20222021
保費和其他收入：  
萬能人壽及年金合約收費$36,063 32,850 
傳統壽險保費21,639 22,244 
淨投資收益79,504 88,970 
其他收入5,922 5,806 
已實現投資淨收益：  
其他淨投資收益745 5,011 
已實現投資淨收益總額745 5,011 
總收入143,873 154,881 
福利和費用：  
人壽保險和其他保單福利37,356 70,633 
遞延交易成本攤銷31,679 (8,389)
萬能人壽及年金合約利息17,548 11,663 
其他運營費用29,387 30,793 
福利和費用總額115,970 104,700 
聯邦所得税前收益27,903 50,181 
聯邦所得税6,142 10,341 
淨收益$21,761 39,840 
基本每股收益：  
A類$6.15 $11.27 
B類$3.08 $5.63 
稀釋後每股收益：  
A類$6.15 $11.27 
B類$3.08 $5.63 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


5
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明合併損益表
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(以千為單位，每股除外)

 20222021
保費和其他收入：  
萬能人壽及年金合約收費$101,406 101,799 
傳統壽險保費65,619 66,940 
淨投資收益204,702 411,589 
其他收入17,297 17,254 
已實現投資淨收益：  
其他淨投資收益6,305 9,842 
已實現投資淨收益總額6,305 9,842 
總收入395,329 607,424 
福利和費用：  
人壽保險和其他保單福利114,432 144,426 
遞延交易成本攤銷88,451 46,723 
萬能人壽及年金合約利息(11,058)134,481 
其他運營費用92,290 90,596 
福利和費用總額284,115 416,226 
聯邦所得税前收益111,214 191,198 
聯邦所得税22,504 39,329 
淨收益$88,710 151,869 
基本每股收益：  
A類$25.09 $42.95 
B類$12.54 $21.47 
稀釋後每股收益：  
A類$25.09 $42.95 
B類$12.54 $21.47 


見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
6
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明綜合全面收益表(損益表)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月
(未經審計)
(單位：千)

 20222021
淨收益$21,761 39,840 
扣除遞延成本和税收影響後的其他全面收益(虧損)：  
可供出售證券的未實現收益(虧損)：  
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)(181,206)(21,319)
對計入淨收益的淨額進行重新分類調整129 (3,970)
證券未實現淨收益(虧損)(181,077)(25,289)
外幣折算調整48 (96)
福利計劃：  
攤銷前期服務費用淨額和淨收益1,135 1,934 
其他全面收益(虧損)(179,894)(23,451)
綜合收益(虧損)$(158,133)16,389 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。





7
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明綜合全面收益表(損益表)
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)

 20222021
淨收益$88,710 151,869 
扣除遞延成本和税收影響後的其他全面收入：  
可供出售證券的未實現收益(虧損)：  
期內產生的未實現持股淨收益(虧損)(690,729)(132,118)
對計入淨收益的淨額進行重新分類調整(3,998)(8,899)
證券未實現淨收益(虧損)(694,727)(141,017)
外幣折算調整339 (172)
福利計劃：  
攤銷前期服務費用淨額和淨收益3,403 5,804 
其他全面收益(虧損)(690,985)(135,385)
綜合收益(虧損)$(602,275)16,484 


見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
8
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併股東權益變動表
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月
(未經審計)
(單位：千)

 20222021
普通股：  
期初餘額$36 36 
期末餘額36 36 
額外實收資本：  
期初餘額41,716 41,716 
期末餘額41,716 41,716 
累計其他綜合收益(虧損)：  
可供出售的債務證券的未實現收益(虧損)：  
期初餘額(287,430)303,013 
期間税後未實現收益(虧損)的變化(181,077)(25,289)
期末餘額(468,507)277,724 
外幣折算調整：  
期初餘額5,391 5,040 
期間換算調整的變化48 (96)
期末餘額5,439 4,944 
福利計劃負債調整：  
期初餘額(13,099)(24,566)
扣除税後的服務費用淨額和淨收益攤銷1,135 1,934 
期末餘額(11,964)(22,632)
期末累計其他綜合收益(虧損)(475,032)260,036 
留存收益：  
期初餘額2,348,935 2,214,606 
淨收益21,761 39,840 
期末餘額2,370,696 2,254,446 
股東權益總額$1,937,416 2,556,234 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。



9
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明合併股東權益變動表
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)
 20222021
普通股：  
期初餘額$36 36 
期末餘額36 36 
額外實收資本：  
期初餘額41,716 41,716 
期末餘額
41,716 41,716 
累計其他綜合收益(虧損)：  
非減值證券的未實現收益(虧損)：  
期初餘額226,220 418,741 
期間税後未實現收益(虧損)的變化(694,727)(141,017)
期末餘額(468,507)277,724 
外幣折算調整：  
期初餘額5,100 5,116 
期間換算調整的變化339 (172)
期末餘額5,439 4,944 
福利計劃負債調整：  
期初餘額(15,367)(28,436)
扣除税後的服務費用淨額和淨虧損攤銷3,403 5,804 
期末餘額(11,964)(22,632)
期末累計其他綜合收益(虧損)(475,032)260,036 
留存收益：  
期初餘額2,281,986 2,102,577 
淨收益88,710 151,869 
期末餘額2,370,696 2,254,446 
股東權益總額$1,937,416 2,556,234 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。
10
目錄表
國家西部人壽集團。
簡明合併現金流量表
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)
 20222021
經營活動的現金流：  
淨收益$88,710 151,869 
將淨收益與經營活動的現金淨額進行調整：  
萬能人壽及年金合約利息(11,058)134,481 
退還手續費和其他保單收入(14,338)(19,900)
投資的已實現(收益)損失(6,305)(9,842)
折扣和保費、投資的累加/攤銷(3,289)1,887 
折舊及攤銷10,598 9,803 
估計的投資信貸損失增加(減少)812 1,470 
債務證券交易額(增加)減少218,218 (9,556)
權益類證券價值(增加)減少4,942 (3,714)
衍生品期權價值(增加)減少89,173 (70,474)
(增加)遞延保單收購和銷售誘因成本以及收購的業務價值減少47,694 (28,871)
(增加)應計投資收益減少(7,955)(3,519)
(增加)可收回的再保險減少81,454 128,325 
(增加)再保險成本下降8,192 10,262 
(增加)其他資產減少(333)(5,563)
增加(減少)未來政策福利的負債93,088 (103,396)
其他投保人負債增加(減少)12,214 (6,451)
增加(減少)聯邦所得税負擔(16,747)923 
增加(減少)遞延的聯邦所得税15,658 8,349 
預提資金負債增加(減少)(360,791)(157,207)
其他負債增加(減少)(15,347)(31,539)
經營活動提供的淨現金234,590 (2,663)
投資活動產生的現金流：  
銷售以下產品的收益：  
可供出售的債務證券39,254 1,153,113 
債務證券交易17,183 3,232 
其他投資4,053 22,934 
來自到期、贖回和預付款的收益：  
可供出售的債務證券822,494 1,143,075 
債務證券交易82,445 18,958 
其他投資23,748 20,195 
衍生品、指數期權46,561 155,142 
購買：  
可供出售的債務證券(807,484)(1,128,594)
下一頁續
11
目錄表

簡明合併現金流量表(續)
截至2022年和2021年9月30日的9個月
(未經審計)
(單位：千)
20222021
債務證券交易(290,799)(1,092,445)
股權證券(900)(10,592)
衍生品、指數期權(39,762)(34,494)
其他投資(112,389)(41,928)
財產、設備和其他生產性資產(1,348)(8,143)
按揭貸款的本金支付23,076 19,927 
取得按揭貸款的成本(45,402)(151,402)
政策性貸款減少(增加)263 2,415 
預提資金的其他(增加)減少(372)(71,077)
投資活動提供(用於)的現金淨額(239,379)316 
融資活動的現金流：  
存款到萬能人壽和年金合同的賬户餘額258,248 479,063 
退還萬能人壽和年金合同的賬户餘額(637,119)(517,027)
融資租賃義務項下的本金支付(254)(303)
融資活動提供(用於)的現金淨額(379,125)(38,267)
外匯效應429 (219)
現金、現金等價物和限制性現金淨增加(減少)(383,485)(40,833)
期初現金、現金等價物和限制性現金714,624 581,059 
期末現金、現金等價物和限制性現金$331,139 540,226 
現金流量信息的補充披露：  
期內支付的現金：  
利息$56 56 
所得税$23,643 30,042 
非現金經營活動：
銷售誘因的淨延期和攤銷$(5,649)4,576 
基金預扣責任的設立(見附註1)$243,123 — 
再保險遞延收益$30,811 — 

見簡明合併財務報表附註(未經審計)。


12
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)

(1) 總結和陳述的依據

隨附的未經審核簡明綜合財務報表乃根據美國中期財務資料公認會計原則(“GAAP”)及表格10-Q及S-X規則第10條的指示編制。因此，它們不包括《公認會計準則》要求的完整年度財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，隨附的簡明綜合財務報表載有所有必要的調整，以公允列報國民西部人壽集團(“新世界人壽”)及其全資附屬公司(統稱“本公司”)截至2022年9月30日、截至2022年9月30日及截至2021年9月30日的三個月及九個月的財務狀況及經營業績，其基礎與先前經審核的綜合財務報表一致。這樣的調整是正常的經常性調整。對上一年的餘額進行了某些重新分類，以供比較。截至2022年9月30日的9個月的運營結果不一定表明全年的預期結果。建議將這些簡明綜合財務報表與本公司截至2021年12月31日止年度的10-K表格年度報告內的經審計綜合財務報表及附註一併閲讀，該表格可透過本公司網站免費查閲，網址為：Www.nwlgi.com或美國證券交易委員會網站Www.sec.gov。截至2021年12月31日的簡明綜合資產負債表是從截至該日的經審計綜合財務報表中衍生出來的。

隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括NWLGI及其全資子公司的賬目：National Western Life Life Company(“NWLIC”或“National Western”)、Regent Care San Marcos Holdings，LLC、NWL Services，Inc.和N.I.S.Financial Services，Inc.(“NIS”)。國家西部公司的全資子公司包括WestCap Corporation、NWL Financial，Inc.、NWLSM，Inc.、Braker P III，LLC和Ozark National Life Insurance Company(“Ozark National”)。所有重大的公司間交易和賬户都已在合併中註銷。

根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響報告期內報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告的收入和費用。實際結果可能與這些估計不同。隨附的簡明綜合財務報表中的重大估計包括：(1)未來政策利益的負債，(2)衍生工具的估值，(3)遞延保單收購成本(“DPAC”)、遞延銷售誘因(“DSI”)、收購業務價值(“VOBA”)和再保險成本(“COR”)的可回收性和攤銷，(4)遞延税項資產的估值準備金，(5)商譽，(6)債務證券和抵押貸款的信貸損失準備金，以及(7)承諾和或有事項。

由於在2020年12月31日簽署了預提基金共同保險協議，本公司在其財務報表中實施了與交易債務證券和再保險嵌入衍生品相關的會計政策。交易證券是指包括在作為基金扣留的共同保險協議的一部分而扣留的基金資產中的債務證券，以支持讓渡給再保險人的投保人責任義務。交易債務證券在隨附的簡明綜合財務報表中按其公允價值報告，其公允價值變動在簡明綜合收益表中作為投資淨收入的組成部分反映。由於這些交易性債務證券屬於與共同保險協議相關的投資活動，而不是作為一種基於活躍交易的收入策略，因此它們在簡明綜合現金流量表中被歸類為投資活動。根據共同保險基金扣留協議的條款，當資產被扣留時，這些資產的相關利息和信用風險被轉移到再保險人，在基金扣留的負債中創建再保險的嵌入衍生品。因此，公司被要求根據ASC 815-15將嵌入的衍生產品從主合同中分流出來。分叉的再保險內含衍生工具按標的基金扣留資產的公允價值未實現收益(損失)計算。此金額計入綜合綜合資產負債表中列報的預提基金負債餘額的一部分，再保險內含衍生工具的變動則列報於綜合綜合收益表的投資淨收益內。

13
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
2022年7月27日，National Western與根據百慕大法律成立的再保險公司Aspida Life Re Ltd.(“Aspida”)簽訂了一份預扣資金共同保險協議。根據該協議，公司同意在與預扣資金共同保險的基礎上，放棄與公司在2022年7月1日之前發行的有效年金合同有關的某些負債的特定配額份額。根據該協議，公司向Aspida轉讓的法定準備金負債金額約為$250.0百萬美元。此外，根據協議，本公司同意在與預扣資金共同保險的基礎上，放棄本公司於2022年7月1日或之後發行或將發行的某些年金合同的特定配額份額。

作為Aspida根據協議提供再保險的協議的對價，公司將接近轉讓給Aspida的法定準備金負債的資產轉移到一個資金扣留賬户。根據協議，為了為協議項下的Aspida義務提供額外的擔保，雙方將為公司的利益設立一個信託賬户，Aspida將在該賬户中維護某些資產，並授予公司對這些資產的優先擔保權益。

下表顯示了在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月中，從累積的其他全面收入中重新分類的可供出售證券的未實現淨損益。

簡明綜合收益表中受影響的行項目從累計其他全面收入中重新分類的金額
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(單位：千)
其他淨投資收益$(163)5,025 5,061 11,265 
聯邦所得税前收益(163)5,025 5,061 11,265 
聯邦所得税(34)1,055 1,063 2,366 
淨收益$(129)3,970 3,998 8,899 


(2) 新會計公告

近期尚未採用的會計公告

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU 2018-12金融服務--保險(主題944) - 有針對性地改進長期合同的會計處理(“LDTI”)。這一更新涉及長期合同和提高確認未來政策福利負債變化的及時性，簡化某些基於市場的期權的會計處理，簡化遞延保單購置成本的攤銷，以及提高所需披露的有效性。修正案包括：

A.要求保險實體(1)至少每年審查和更新用於衡量現金流的假設(在淨收入中確認的變化)，以及(2)在每個季度報告日期更新貼現率假設，並在其他全面收益(“OCI”)中確認的影響。

B.要求保險實體衡量與公允價值存款(即賬户餘額)合同相關的所有市場風險利益，這些利益是為投保人提供資本市場風險保護的合同或合同特徵。公允價值的定期變動可歸因於特定於工具的信貸風險的變化，在保監處確認。

14
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
C.簡化遞延保單收購成本和其他按保費、毛利或毛利比例攤銷的餘額的攤銷，並要求這些餘額在相關合同的預期期限內按恆定基礎攤銷。對於意外終止的合同，遞延保單收購成本需要註銷，但不受減值測試的影響。

D.要求保險實體增加重大保險負債和其他賬户餘額(即未來保單福利、投保人賬户餘額、市場風險福利、單獨賬户負債和遞延購置費用負債的期初至期末餘額)的分類結轉披露。保險實體還必須披露有關計量中使用的重大投入、判斷、假設和方法的信息，包括這些投入、判斷和假設的變化，以及這些變化對計量的影響。

2020年11月，FASB發佈了ASU 2020-11金融服務--保險(主題944)。本次更新中的修訂將所有實體通過ASU 2018-12的生效日期推遲了一年。特別是，對於公開交易的企業實體，採用LDTI從2022年12月15日之後的財政年度開始生效，並在這些財政年度內的過渡期生效。因此，該公司要求採用日期為2023年1月1日。到目前為止，公司已經：(1)進行了初步的差距分析，確定了本指導範圍內的合同和合同特徵；(2)確定了需要更新的精算模型、系統和流程；(3)確定並收集了執行本準則所需的公司政策管理系統中的現金流量數據；(4)開發了專門針對LDTI的估值模型，用於結合歷史現金流量進行估值日期計算；(5)建立了評估和最終確定關鍵會計政策、確定對財務報告科目表的影響以及制定新的所需披露的格式和內容的工作流程。

採用這一標準將顯著改變公司保險和年金產品的會計和報告。隨着該公司通過實施該標準的要求取得進展，它將能夠更好地評估對其綜合財務報表的影響。

2022年3月，FASB發佈了ASU 2022-02金融工具-信用損失(主題326)問題債務重組和年份披露。本次更新中的修訂刪除了小主題310-40中債權人對問題債務重組(TDR)的會計指導，應收賬款--債權人的問題債務重組，但提高了對債務人遇到財務困難的某些貸款修改的披露要求。此外，本更新中的修訂要求公共企業實體披露326-20分主題範圍內融資應收賬款和租賃淨投資的本期按起源年度的註銷總額，金融工具--信貸損失--按攤銷成本計量。這些更新需要從2022年12月15日之後的財政年度開始前瞻性地應用，包括這些財政年度內的過渡期。本公司預期該指引在採納後不會對綜合財務報表及相關披露產生重大影響。

採用的會計公告

2019年12月，FASB發佈了ASU 2019-12所得税--簡化所得税的會計核算(主題740)它簡化了所得税會計準則的各個方面，並根據具體修正案採用不同的方法。修正案在2020年12月15日之後的財務期內生效。更早的收養是允許的。2021年採用該ASU並未對公司的運營結果或財務狀況產生實質性影響。

財務會計準則委員會(包括其新興問題特別工作組)、美國註冊會計師協會和美國證券交易委員會最近發佈的其他會計聲明沒有或管理層認為不會對公司當前或未來的合併財務報表產生實質性影響。


15
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(3) 股東權益

老羅伯特·L·穆迪通過羅伯特·L·穆迪可撤銷信託基金控制99.0佔截至2022年9月30日公司B類普通股總流通股的百分比。公司A類普通股的持有者選舉三分之一的公司董事會成員，B類普通股的持有者選舉其餘的成員。每股B類普通股支付的任何現金或實物股息不得超過A類普通股每股支付的現金或實物股息的一半。公司清算時，A類股東按其所持股份的面值計算，B類股東按其所持股份的票面價值計算，公司剩餘淨資產按所持股份數量分配給A類和B類股東。

作為National Western的唯一所有者，National Western宣佈的所有股息都將完全支付給NWLGI，並在合併中註銷。國家西部公司受到州保險法的限制，即可在未經科羅拉多州保險部門事先批准的情況下向股東支付股息金額。這些限制是基於不包括資本利得的法定運營收益中較小的一個，或者10截至上一年度末國家西部公司法定盈餘的百分比。根據這些指導方針，2022年可在未經事先批准的情況下支付的最高股息為$64.4百萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中，National Western申報並支付了1美元2.0向NWLGI派發100萬股息。國家西部DID不是在截至2021年9月30日的9個月內，不要向新世界大股東申報或支付現金股息。

根據密蘇裏州保險法，Ozark National也同樣受到限制，不得在沒有事先批准的情況下向股東支付股息10.0公司上一年度法定盈餘的百分比或上一歷年公司不包括資本利得的淨運營收益的百分比。根據這一限制，2022年可在未經事先批准的情況下支付的最高股息為$18.6百萬美元。Ozark National宣佈的所有股息將完全支付給作為唯一所有者的NWLIC，並在合併中取消。Ozark National做的不是在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，不要向新世界投資公司申報或支付現金股息。

NWLGI做到了不是在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月裏，不要宣佈或支付普通股的現金股息。


(4) 每股收益

普通股每股基本收益的計算方法是，按分配原則將各類普通股股東可獲得的淨收益除以當期已發行普通股的加權平均數。根據定義，稀釋每股收益反映瞭如果證券或其他發行普通股的合同被行使或轉換為普通股，或導致發行普通股，然後在每類普通股的分配收益中分享，可能發生的稀釋。美國公認會計準則要求對公司的二普通股類別。該公司目前擁有不是以股票為基礎的未償還薪酬，可用於贖回普通股。

以下所示期間的淨收益是根據(1)截至期末已發行和已發行股份的比例，以及(2)公司的每股股息權，在A股和B股之間分配的。二根據公司重訂的公司註冊證書(每股B類股息相當於每股A類股息的一半)。

16
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
 截至9月30日的三個月，
 20222021
 A類B類A類B類
 (除每股金額外，以千計)
基本每股收益和稀釋每股收益的分子：    
淨收益$21,761  39,840  
股息--A類股—  —  
股息--B類股—  —  
未分配收益$21,761  39,840  
淨收益分配：    
分紅$— — — — 
未分配收益的分配21,146 615 38,713 1,127 
淨收益$21,146 615 38,713 1,127 
分母：    
基本每股收益-加權平均股3,436 200 3,436 200 
稀釋性股票期權的作用— — — — 
假設轉換的稀釋後每股收益-調整後的加權平均股票3,436 200 3,436 200 
基本每股收益$6.15 3.08 11.27 5.63 
稀釋後每股收益$6.15 3.08 11.27 5.63 
17
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
 截至9月30日的9個月，
 20222021
 A類B類A類B類
(除每股金額外，以千計)
基本每股收益和稀釋每股收益的分子：    
淨收益$88,710  151,869  
股息--A類股—  —  
股息--B類股—  —  
未分配收益$88,710  151,869  
淨收益分配：    
分紅$— — — — 
未分配收益的分配86,201 2,509 147,574 4,295 
淨收益$86,201 2,509 147,574 4,295 
分母：    
基本每股收益-加權平均股3,436 200 3,436 200 
稀釋性股票期權的作用— — — — 
假設轉換的稀釋後每股收益-調整後的加權平均股票3,436 200 3,436 200 
基本每股收益$25.09 12.54 42.95 21.47 
稀釋後每股收益$25.09 12.54 42.95 21.47 


18
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國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(5) 退休金和其他退休後計劃

(A)固定收益養老金計劃

National Western發起了一項合格的固定福利養老金計劃，涵蓋2008年前登記的員工。該計劃根據參與者的服務年限和薪酬提供福利。本公司每年向該計劃繳納符合1974年《僱員退休收入保障法》(“ERISA”)最低資金規定的繳款。2007年10月19日，國家西部公司董事會批准了一項修正案，自2007年12月31日起凍結養老金計劃。凍結停止了所有參與者未來的福利應計，並向任何新的參與者關閉了該計劃。此外，所有參與者都立即成為100截至該日，已在其應計福利中歸屬的百分比。由於參與者不再因服務而獲得信用，預計未來合格固定福利計劃的支出將微乎其微。計劃資產和負債的公允價值是按每一年的前一年12月31日計量的。下表彙總了定期福利淨成本的組成部分。

截至三個月九個月結束
 9月30日，9月30日，
 2022202120222021
 (單位：千)
服務成本$32 29 98 89 
利息成本145 133 435 396 
計劃資產的預期回報(394)(356)(1,181)(1,068)
淨虧損攤銷34 135 101 404 
定期淨收益成本$(183)(59)(547)(179)

上圖所示的每個期間的服務成本代表預期從計劃資產中支付的計劃費用。根據《養老金保護法》的明確規定，從計劃資產支付的計劃費用將計入計劃的服務成本部分。

公司在2022年計劃年度的最低繳費要求為$000萬。有幾個不是截至2022年9月30日的2021計劃年度剩餘計劃捐款。有幾個不是截至2022年9月30日的2022年計劃年度剩餘捐款。截至2022年9月30日，該公司已賺得0.3對2021年計劃年度計劃的捐款百萬美元和000萬對2022年計劃年計劃的捐款。

包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在簡明綜合收益表的“其他經營費用”項中列報。

19
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國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
國家西部公司也是贊助商三不合格的固定收益養老金計劃。第一個計劃涵蓋某些高級官員，並根據參與者的服務年限和薪酬提供福利。該計劃的基本養老金義務和行政責任由一家養老金管理公司維持，該公司是美國國家集團公司(“美國國家”)的子公司，以前是關聯方。2022年第二季度，美國國家保險公司被Brookfield Asset Management ReInsurance Partners Ltd收購。美國國家保險公司為該計劃下的養老金義務提供了擔保。然而，如果這些實體無法履行現有協議下的義務，本公司對該計劃負有或有負債。此外，如果計劃參與者在超過年齡後繼續受僱於國家西部公司，公司對該計劃負有或有責任七十，合計年平均加薪幅度超過10%，或任何其他員工都有資格參加該計劃。如果滿足這些條件中的任何一項，本公司將負責因這些項目而產生的任何額外養老金義務。對計劃進行了修改，允許增加一名員工參加，並改變了當時公司董事長的福利公式。如前所述，這些額外的債務是對公司的負債。自2004年12月31日起，該計劃被凍結，涉及本公司當時的董事長和當時的總裁的福利的持續應計，以符合根據2004年美國創造就業法案(“法案”)的法律變化。

從2005年7月1日起，國家西部公司為公司當時的董事長建立了第二個非限定固定收益計劃。該計劃旨在規定2004年後應計福利，以反映和補充先前討論的無保留計劃下的2005年前應計福利，同時遵守該法的要求。

自2005年11月1日起，國家西部公司為公司時任總裁的利益設立了第三個非限定固定收益計劃。該計劃的目的是規定2004年後福利應計，以補充前面討論的第一個無保留計劃下的2005年前福利應計，同時遵守該法的要求。

下表彙總了不合格的定義福利計劃的定期福利淨成本的組成部分。

 截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
 (單位：千)
服務成本$260 309 779 927 
利息成本278 262 835 783 
攤銷先前服務費用14 14 44 44 
淨虧損攤銷585 1,283 1,754 3,848 
定期淨收益成本$1,137 1,868 3,412 5,602 

由於這些計劃沒有資金，上面的定期福利費用淨額表中沒有顯示計劃資產的預期回報。該公司預計將貢獻$2.0到2022年，這些計劃將增加100萬美元。截至2022年9月30日，該公司已貢獻了1.3為計劃增加一百萬美元。

包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在簡明綜合收益表的“其他經營費用”項中列報。

Ozark National和NIS沒有明確的福利計劃。

20
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國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(B)退休金以外的退休後就業計劃

國家西部贊助商二2004年修訂的醫療保健計劃，為某些完全既得利益的個人提供退休後福利。這些計劃沒有資金。下表彙總了定期福利淨成本的組成部分。

 截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
 (單位：千)
利息成本$44 37 130 111 
淨虧損攤銷52 73 156 219 
定期淨收益成本$96 110 286 330 

由於這些計劃沒有資金，上面的定期福利費用淨額表中沒有顯示計劃資產的預期回報。該公司預計在2022年為這些計劃提供最低限度的資金。Ozark National和NIS不提供離職後福利。

包括服務成本在內的定期福利淨成本的組成部分在簡明綜合收益表的“其他經營費用”項中列報。


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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(6)部門和其他運營信息

該公司將其可報告的經營部門定義為國內人壽保險、國際人壽保險、年金和ONL及其附屬公司。這些細分市場根據產品類型、地理營銷區域和業務分組進行組織。鑑於其相互關聯的營銷和銷售方法，Ozark National和NIS已被合併為一個單獨的部門，其中包括協調銷售一種非參與的整體人壽保險產品(Ozark National)和一種共同基金投資產品(NIS)。第五類“所有其他”主要包括非經營性子公司的投資和收益，以及其他不支持特定部門業務的剩餘投資和資產。根據公認會計準則對分部報告的指導，該公司排除或隔離已實現的投資收益和損失。

簡明綜合資產負債表項目截至2022年9月30日及2021年12月31日的分部資料摘要，以及截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月及九個月的簡明綜合收益表摘要如下。

簡明綜合資產負債表項目：
2022年9月30日
 國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
遞延交易成本$253,867 279,108 621,287 162,050 — 1,316,312 
部門總資產1,726,670 973,438 8,612,842 992,402 336,601 12,641,953 
未來的政策好處1,536,411 697,903 6,574,271 793,223 — 9,601,808 
其他投保人責任21,489 14,530 95,449 15,084 — 146,552 
基金預提負債— — 1,367,599 — — 1,367,599 

2021年12月31日
 國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
遞延交易成本$150,688 152,340 423,318 165,814 — 892,160 
部門總資產1,791,017 975,942 9,187,610 1,115,380 356,716 13,426,665 
未來的政策好處1,537,482 749,537 6,843,457 782,511 — 9,912,987 
其他投保人責任20,950 14,268 82,650 16,470 — 134,338 
基金預提負債— — 1,485,267 — — 1,485,267 

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國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
簡明綜合收益表：

截至2022年9月30日的三個月
 國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
保費和合同收入$15,154 17,866 5,859 18,823 — 57,702 
淨投資收益8,813 3,793 56,735 7,301 2,862 79,504 
其他收入26 24 1,744 2,777 1,351 5,922 
總收入23,993 21,683 64,338 28,901 4,213 143,128 
人壽保險和其他保單福利6,294 5,878 8,766 16,418 — 37,356 
遞延交易成本攤銷7,224 4,275 18,195 1,985 — 31,679 
萬能人壽及年金合約利息1,588 2,502 13,458 — — 17,548 
其他運營費用6,503 4,408 12,219 4,756 1,501 29,387 
聯邦所得税509 1,010 2,711 1,141 615 5,986 
總費用22,118 18,073 55,349 24,300 2,116 121,956 
分部收益$1,875 3,610 8,989 4,601 2,097 21,172 

截至2021年9月30日的三個月
 國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
保費和合同收入$12,122 19,570 4,243 19,159 — 55,094 
淨投資收益6,599 9,172 62,150 6,763 4,286 88,970 
其他收入28 19 1,305 3,169 1,285 5,806 
總收入18,749 28,761 67,698 29,091 5,571 149,870 
人壽保險和其他保單福利6,752 10,272 36,079 17,530 — 70,633 
遞延交易成本攤銷2,479 (27,896)14,916 2,112 — (8,389)
萬能人壽及年金合約利息3,015 (7,056)15,704 — — 11,663 
其他運營費用5,891 4,640 13,544 5,229 1,489 30,793 
聯邦所得税126 10,042 (2,560)839 842 9,289 
總費用18,263 (9,998)77,683 25,710 2,331 113,989 
分部收益(虧損)$486 38,759 (9,985)3,381 3,240 35,881 
23
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2022年9月30日的9個月
國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
保費和合同收入$43,261 54,106 12,509 57,149 — 167,025 
淨投資收益(虧損)581 (3,610)174,101 21,438 12,192 204,702 
其他收入77 63 4,342 8,865 3,950 17,297 
總收入43,919 50,559 190,952 87,452 16,142 389,024 
人壽保險和其他保單福利17,458 16,065 31,805 49,104 — 114,432 
遞延交易成本攤銷13,388 14,269 53,832 6,962 — 88,451 
萬能人壽及年金合約利息(12,811)(7,841)9,594 — — (11,058)
其他運營費用20,013 13,621 39,091 14,827 4,738 92,290 
聯邦所得税1,187 2,921 11,452 3,313 2,307 21,180 
總費用39,235 39,035 145,774 74,206 7,045 305,295 
分部收益$4,684 11,524 45,178 13,246 9,097 83,729 


截至2021年9月30日的9個月
國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
保費和合同收入$38,495 60,406 11,915 57,923 — 168,739 
淨投資收益58,689 35,135 282,073 20,117 15,575 411,589 
其他收入80 91 4,068 9,368 3,647 17,254 
總收入97,264 95,632 298,056 87,408 19,222 597,582 
人壽保險和其他保單福利17,869 19,949 55,909 50,699 — 144,426 
遞延交易成本攤銷8,092 (16,341)47,741 7,231 — 46,723 
萬能人壽及年金合約利息50,102 15,969 68,410 — — 134,481 
其他運營費用18,820 14,060 38,338 14,908 4,470 90,596 
聯邦所得税490 12,752 18,031 2,954 3,035 37,262 
總費用95,373 46,389 228,429 75,792 7,505 453,488 
分部收益$1,891 49,243 69,627 11,616 11,717 144,094 
24
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
分部信息與公司簡明綜合財務報表的對賬如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
保費和其他收入:
    
保費和合同收入$57,702 55,094 167,025 168,739 
淨投資收益79,504 88,970 204,702 411,589 
其他收入5,922 5,806 17,297 17,254 
已實現的投資收益745 5,011 6,305 9,842 
濃縮綜合保費和其他收入總額$143,873 154,881 395,329 607,424 

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
聯邦所得税:
    
聯邦所得税合計部分$5,986 9,289 21,180 37,262 
對已實現的投資收益徵税156 1,052 1,324 2,067 
濃縮合並聯邦所得税總額$6,142 10,341 22,504 39,329 

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
淨收益:
    
部門總收益$21,172 35,881 83,729 144,094 
已實現的投資收益(扣除税收)589 3,959 4,981 7,775 
濃縮綜合淨收益合計$21,761 39,840 88,710 151,869 


25
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
 9月30日，十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
資產:
  
部門總資產$12,641,953 13,426,665 
其他未分配資產596,272 903,524 
壓縮合並資產總額$13,238,225 14,330,189 


(7) 基於股份的支付

本公司股東於2016年批准了一項激勵計劃，規定向符合條件的員工授予以下任何或所有類型的獎勵：(1)股票期權，包括激勵性股票期權和非限制性股票期權；(2)股票增值權(“SARS”)，與股票期權或獨立股票一起；(3)限制性股票或限制性股票單位；以及(4)業績獎勵。A類股票數量，$1.00面值，根據激勵計劃允許發行的普通股，或允許授予SARS或其他獎勵的普通股，不得超過300,000。獎勵計劃包括其他規定，特別是關於業績目標的定義，可用於頒發上述第四類獎勵(績效獎勵)。獎勵計劃的期限為十年自股東批准之日起。

公司及其子公司的所有員工都有資格參加激勵計劃。此外，公司董事有資格獲得與員工相同類型的獎勵，但他們沒有資格獲得激勵性股票期權。公司董事，包括薪酬和股票期權委員會的成員，有資格獲得非酌情股票期權。2016年前批准的SARS馬甲20以下年度百分比三年在授權日之後的服務。員工SARS獲批2016年及之後的背心33.3以下年度百分比一年由批予之日起計的服務期。董事非典型肺炎獎品背心20以下年度百分比一年由批予之日起計的服務期。

獎勵計劃允許根據本公司股份價值或其變動以及本公司根據預先確定的目標業績指標的財務業績，以現金形式支付某些其他股票或單位獎勵。某些獎勵，如限制性股票單位(“RSU”)，僅規定根據公司A類普通股的市場價格進行現金結算，在股權補償計劃中通常被稱為“影子股票獎勵”。與具有固定授予日期公允價值的股份結算獎勵不同，未結算或未歸屬負債獎勵的公允價值在每個報告期結束時根據股份公允價值的變化重新計量。債務和相應費用將相應調整，直到賠償結清為止。對於員工，RSU的授權期為100末尾的%3從授予之日起的數年內。在2019年前授予的RSU在歸屬日期以現金支付，相當於公司A類普通股在三年週年紀念日。於2019年及以後批出的回購單位須於3年歸屬日期等於20天當時公司A類普通股的移動平均收盤價。

其他獎勵可能涉及業績單位(“業績單位”)，即以每單位指定金額授予的單位，通常與公司的A類普通股價格掛鈎，隨後乘以達到的業績因數，得出在歸屬日期作為現金補償支付的業績單位的數量。PSU還授予三年自授予之日起生效。對於PSU，績效期間從授予PSU並運行的日曆年度的第一天開始三歷年。當時，三年制將對照預先確定的目標數額衡量業績結果，以確定作為補償賺取的PSU數量。2019年前授予的認購單位按歸屬日期本公司A類普通股的收盤價支付。在2019年及以後批出的PSU須於20天歸屬日公司A類普通股的移動平均收盤價。

26
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
PSU獎項涵蓋三年截至2021年12月31日的測算期於2022年第一季度支付。測算期內用於確定薪酬支出的績效係數為110.19預定義指標目標的%。

PSU獎項涵蓋三年截至2020年12月31日的測算期於2021年4月支付。測算期內用於確定薪酬支出的績效係數為85.16預定義指標目標的%。

根據獎勵計劃，公司董事有資格獲得RSU。與授予高管的RSU不同，授予董事的RSU一年從授予之日起，並在歸屬日期以現金支付，20天當時公司A類普通股的移動平均收盤價。

下表顯示了在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月期間向官員和董事發放的所有補助金。這些贈款是根據20天授予日公司A類普通股的移動平均收盤價。

截至三個月
2022年9月30日2021年9月30日
高級船員董事高級船員董事
非典— — — — 
RSU— — — — 
PSU— — — — 

九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日
高級船員董事高級船員董事
非典— — — — 
RSU— 3,710 — — 
PSU— — — — 

27
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國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
本公司採用現行的公允價值法來計量根據股份計劃授予的獎勵的補償成本。截至2022年9月30日和2021年12月31日，負債餘額為#美元。8.2百萬美元和美元7.9分別為100萬美元。按類型和相關活動分列的獎勵摘要如下。


  未償還的股票期權
股票
可用
為了格蘭特		股票加權的-
平均值
鍛鍊
價格
股票期權：   
2022年1月1日的餘額291,000 — $— 
已鍛鍊— — $— 
被沒收— — $— 
過期— — $— 
已授予的股票期權— — $— 
2022年9月30日的餘額291,000 — $— 

 責任獎
撒爾RSUPSU
其他股份/單位獎：
2022年1月1日的餘額186,994 18,955 24,485 
已鍛鍊(209)(353)(4,213)
被沒收(10,890)(817)(805)
授與— 3,710 — 
2022年9月30日的餘額175,895 21,495 19,467 

上表所示的被沒收的SARS、RSU和PSU是指計劃參與者在根據獎勵的到期條款終止時沒有行使的既得和非既得獎勵。

行使和支付的股份薪酬的內在價值總額為#美元。1.1百萬美元和美元2.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月分別為100萬美元。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月內歸屬的SARS、RSU及PSU的總公平價值為$0.1百萬美元和美元000萬，分別為。不是在本報告所述期間，根據計劃行使股票期權收到了現金數額。

28
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
下表總結了截至2022年9月30日尚未解決的嚴重急性呼吸系統綜合症的信息。

 傑出的SARS
突出的數字加權的-
平均值
剩餘
合同期限		數
可操練
行權價格：   
$210.2221,850 1.2年份21,850 
$216.4810,342 3.4年份10,342 
$311.167,981 4.4年份7,981 
$310.55203 4.6年份203 
$334.347,631 5.2年份7,631 
$303.779,574 6.2年份9,574 
$252.9117,797 7.2年份11,859 
$192.1038,008 8.2年份12,659 
$218.4462,509 9.2年份— 
總計175,895  82,099 
   
合計內在價值(千)$—  $— 

上表中的合計內在價值是基於A類股票的收盤價$。170.802022年9月30日的每股價格，低於上面顯示的所有行使價格。

在估計未償還SARS於2022年9月30日及2021年12月31日的公允價值時，本公司採用布萊克-斯科爾斯期權定價模型，其假設詳述如下。

9月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
預期期限
1.2至9.2年份
1.9至10.0年份
預期波動率加權平均值35.05 %35.05 %
預期股息收益率0.21 %0.17 %
無風險利率加權平均4.06 %1.01 %

該公司審查了與SARS相關的合同條款以及預期的未來鍛鍊行為模式。波動率是根據預期行使日期前本公司在SARS預期期間的歷史波動率計算的。

與這些計劃相關的財務報表中確認的税前補償成本/(收益)為$(1.2)百萬元及$1.4截至2022年9月30日的三個月和九個月0.3百萬美元和美元4.2截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。已確認的相關税項支出/(利益)為$0.2百萬美元和$(0.3截至2022年9月30日的三個月和九個月)百萬美元和(0.1)百萬元及(0.9)，分別為截至2021年9月30日的三個月和九個月。

29
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2022年9月30日，與尚未確認的非既得性股票獎勵相關的税前薪酬支出總額為$5.2百萬美元。這一數額預計將在加權平均期內確認1.2好幾年了。本公司確認分級歸屬期間的補償成本。


(8) 承付款和或有事項

(A)法律訴訟

在正常業務過程中，本公司涉及或可能捲入各種法律訴訟，在這些訴訟中，已經或可能主張對所謂的經濟和懲罰性損害賠償提出索賠，其中一些索賠金額很大。近年來，提供人壽保險和年金產品的運營商面臨訴訟，包括集體訴訟，指控產品設計不當、銷售做法不當和類似索賠。正如之前披露的那樣，該公司在前幾年一直是此類集體訴訟的被告。鑑於這類行動所涉及的不確定性，有能力對不利結果的可能性作出可靠的評估，或對潛在損失的數額或範圍作出估計，這是每個事項的具體情況和不斷演變的事態發展所特有的。

2019年4月，國家西部銀行為為期兩週的陪審團審判進行了辯護，在審判中，它被指控在發行美元債券時犯下了可起訴的金融長者濫用職權的行為。100,000在下列情況下向原告人支付的股票指數年金Williams訴Pantaleoni等人案，案件編號17CV03462，加利福尼亞州巴特縣高級法院。法院於2019年7月27日對陪審團對National Western的裁決作出修正判決，金額為$14,949經濟損失和美元2.9百萬美元的非經濟和懲罰性損害賠償。國家西部公司對判決和賠償金額提出了激烈的異議，並在此基礎上提出了一項要求判決的動議，儘管陪審團做出了裁決，並提出了重審動議，這兩項動議都被法院駁回。2019年9月9日，NWLIC提交了上訴通知書。2019年11月11日，法官判給原告律師費$1.26百萬美元。原告和NWLIC都對這一裁決提出上訴。2021年6月11日，上訴法院撤銷判決，指示初審法院作出有利於西雲地產的判決。原告已向加州最高法院提出上訴。2021年9月22日，加州最高法院批准了複審，並將案件發回上訴法院，指示其撤銷裁決，並重新考慮其裁定，即潘塔萊奧尼與西雲保險公司沒有代理關係。2022年3月4日，上訴法院提交了一份意見，完全推翻了數額為#美元的懲罰性賠償裁決。2.5百萬美元，確認經濟損失為$14,949和非經濟損失#美元420,000，以及在上訴時判給原告人訟費。上訴法院將案件發回初審法院重新審理#美元的律師費裁決。1.26百萬美元鑑於懲罰性賠償的撤銷。在雙方分別提出重審請求後，上訴法院撤銷了3月4日的裁決。2022年5月10日，上訴法院再次提出新的意見，完全推翻了數額為#美元的懲罰性賠償裁決。2.5百萬，確認經濟損失$14,949和非經濟損失#美元420,000，以及在上訴時判給原告人訟費。上訴法院再次將案件發回初審法院重新審理#美元的律師費裁決。1.26鑑於懲罰性損害賠償的撤銷，賠償金額為100萬美元。加州最高法院駁回了National Western的上訴，同時下令公佈上訴決定。這一拒絕使上訴法院做出了最終裁決，即取消懲罰性賠償的裁決，確認經濟損害賠償的裁決為#美元。14,949和非經濟損失#美元420,000，並在上訴時判給原告人訟費。初審法院其後判給原告上訴費#元。538,461，這是可以上訴的。初審法院尚未發佈複議美元的命令。1.26百萬律師審判費獎還沒到。該公司不認為涉及的總金額對該組織來説是實質性的。

在截至2020年9月30日的10-Q表格中，該公司報告稱，它經歷了一次數據事件，在該事件中，入侵者訪問並竊取了公司網絡中的某些數據。作為這一事件的結果，公司在截至2020年12月31日的年度10-K表格中報告，當時它意識到二擬議對國家西部公司提起集體訴訟，米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，密蘇裏州第18司法巡迴法院(佩蒂斯縣)於2021年2月16日提起訴訟，並老道格拉斯·戴爾森，單獨並代表所有其他類似情況的人起訴國家西部人壽保險公司和國家西部人壽集團。，美國加州東區地區法院於2021年3月8日提起訴訟。各方隨後同意合併這些二提議的集體訴訟轉變為單一的提議的集體訴訟，米爾德里德·鮑德温，代表她自己和其他類似情況的人起訴國民西部人壽保險公司，美國密蘇裏州西區地區法院。在2021年10月12日舉行的調解中，雙方就解決訴訟的初步條款達成一致。雙方於2021年10月20日向法院提交了聯合和解和動議，要求暫緩最後期限。法院於2022年6月16日發佈了最終批准和解的命令。本公司先前累積的金額足以支付根據和解條款到期的最終付款。

30
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
雖然不能作出保證，但目前，本公司並不預期該等其他潛在、待決或受威脅的法律行動所產生的最終責任會對本公司的財務狀況或經營業績產生重大不利影響。

(B)金融工具

為滿足客户在正常經營過程中的融資需求，本公司是具有表外風險的金融工具的當事人。這些金融工具是提供信貸的承諾，涉及的信貸元素和利率風險超過綜合資產負債表確認的金額。

本公司在金融工具另一方不履行信貸承諾的情況下面臨的信貸損失，由合同金額表示，假設金額是全額預付款，抵押品或其他擔保沒有價值。提供信貸的承諾是具有法律約束力的貸款給客户的協議，通常有固定的到期日或其他終止條款，可能需要支付費用。承諾不一定代表未來的流動性需求，因為一些承諾可能到期而不被動用。該公司在作出承諾和有條件債務時使用的信貸政策與其對資產負債表內工具的信貸政策相同。公司通過信用審批、限額和監控程序控制這些交易的信用風險。

該公司擁有不是承諾為新貸款和#美元提供資金7.4截至2022年9月30日，承諾延長與現有貸款相關的信貸。該公司根據具體情況評估每個客户的信譽。該公司承諾向另類投資債務和股票基金提供資本捐助#美元。241.7截至2022年9月30日。該公司有$0.3截至2022年9月30日，承諾提供與循環信貸安排相關的信貸。


(9)投資

(A)投資得失

本公司在計算已實現損益時採用特定的確認方法。下表列出了所列期間的已實現損益。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
可供出售的債務證券：    
已實現的處置收益$27 5,025 5,254 11,264 
已實現的處置虧損(190)— (193)— 
房地產收益(虧損)908 (14)1,244 (1,421)
其他— — — (1)
總計$745 5,011 6,305 9,842 

截至2022年和2021年9月30日止三個月，債券因贖回證券而產生的總收益(虧損)百分比為100.0%和100.0%。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九個月，債券因贖回證券而產生的總收益(虧損)百分比為92.2%和100.0%。

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目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(B)債務證券

下表列出了2022年9月30日可供出售的債務證券的攤銷成本和公允價值。
 可供出售的債務證券
攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公平
價值		信貸損失準備
 (單位：千)
美國機構$31,142 — (398)30,744 — 
美國財政部1,807 — (97)1,710 — 
國家和政治分區484,901 611 (71,086)414,426 — 
外國政府62,969 — (19,635)43,334 — 
公用事業722,050 — (72,135)649,915 — 
公司6,272,907 812 (657,134)5,616,585 — 
商業抵押貸款支持21,985 — (1,534)20,451 — 
住房抵押貸款支持351,955 141 (14,343)337,753 — 
資產擔保626,707 22 (91,069)535,660 — 
總計$8,576,423 1,586 (927,431)7,650,578 — 

下表列出了2021年12月31日可供出售的債務證券的攤銷成本和公允價值。

 可供出售的債務證券
攤銷
成本		毛收入
未實現
收益		毛收入
未實現
損失		公平
價值		信貸損失準備
 (單位：千)
美國機構$43,472 1,071 — 44,543 — 
美國財政部2,469 21 — 2,490 — 
國家和政治分區479,148 27,733 (921)505,960 — 
外國政府62,979 293 (881)62,391 — 
公用事業745,359 39,919 (309)784,969 — 
公司6,322,471 391,287 (12,805)6,700,953 — 
商業抵押貸款支持27,016 741 — 27,757 — 
住房抵押貸款支持530,702 18,921 — 549,623 — 
資產擔保390,634 2,123 (2,497)390,260 — 
總計$8,604,250 482,109 (17,413)9,068,946 — 

2022年9月30日，可供出售的債務證券的未實現虧損比2021年12月31日的可比餘額有所增加，這主要是由於這一時期利率水平的提高。十年期美國國債上漲232截至2022年9月30日的9個月內基點。

32
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
2022年9月30日和2021年12月31日的債務證券餘額包括Ozark National持有的美元671.9百萬美元和美元823.0分別為可供銷售的100萬美元。作為於2019年1月31日生效的收購的一部分，本公司根據公認會計原則採用收購會計程序，將收購的投資組合重估至收購日期的公允價值。從那時起，這些公允價值就成為了Ozark National的賬面價值。因此，Ozark國債證券的未實現收益和虧損代表在收購時確定的購買會計賬面價值之後的變化。

下表顯示了截至2022年9月30日，公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短分列。

 可供出售的債務證券
 少於12個月12個月或更長總計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
 (單位：千)
美國機構$30,744 (398)— — 30,744 (398)
美國財政部1,710 (97)— — 1,710 (97)
國家和政治分區365,747 (66,560)10,689 (4,526)376,436 (71,086)
外國政府21,374 (8,873)21,961 (10,762)43,335 (19,635)
公用事業643,609 (68,805)6,306 (3,330)649,915 (72,135)
公司5,135,018 (534,216)319,676 (122,918)5,454,694 (657,134)
商業抵押貸款支持20,451 (1,534)— — 20,451 (1,534)
住房抵押貸款支持318,563 (14,343)— — 318,563 (14,343)
資產擔保466,945 (76,484)62,820 (14,585)529,765 (91,069)
總計$7,004,161 (771,310)421,452 (156,121)7,425,613 (927,431)

下表顯示了截至2021年12月31日，公司可供出售債務證券的未實現虧損總額和公允價值，按投資類別和個別證券處於持續未實現虧損狀態的時間長短分列。

 可供出售的債務證券
 少於12個月12個月或更長總計
公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失		公平
價值		未實現
損失
 (單位：千)
國家和政治分區$38,853 (779)1,790 (142)40,643 (921)
外國政府31,862 (881)— — 31,862 (881)
公用事業15,286 (309)— — 15,286 (309)
公司541,974 (11,378)25,319 (1,427)567,293 (12,805)
資產擔保188,960 (2,497)— — 188,960 (2,497)
總計$816,935 (15,844)27,109 (1,569)844,044 (17,413)

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目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
債務證券。債務證券的未實現虧損總額由以下部分組成1,127個別問題，或94.6本公司於2022年9月30日持有的可供出售的債務證券總額的百分比。這些債券的市場價值佔攤銷成本的百分比接近88.9%。中的1,127證券，63，或5.6%，落在12個月或更長的年齡類別中1,112在2022年9月30日被評為投資級。

截至2022年9月30日可供出售的債務證券投資的攤餘成本和公允價值如下，按合同到期日計算。預期到期日可能不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，包括或不包括催繳或預付罰款。

 可供出售的債務證券
 攤銷成本公允價值
 (單位：千)
在1年至5年後到期$2,859,810 2,777,211 
在5年至10年後到期2,279,924 2,041,245 
在10年後到期2,436,042 1,938,258 
 7,575,776 6,756,714 
抵押貸款和資產支持證券1,000,647 893,864 
扣除信貸損失前的總額8,576,423 7,650,578 
信貸損失準備— — 
總計$8,576,423 7,650,578 
當公允價值低於攤銷成本，利息支付未達到預期，且證券出現信用問題時，公司確定可供出售債務證券的當前預期信用損失。信貸損失準備金的撥備和撥備在簡明綜合收益表的投資淨收入中入賬。根據審查，該公司確定，這些投資中沒有一項需要在2022年9月30日或2021年為信貸損失撥備。該公司的運作程序包括持續監察投資組合，以確定發行人的事實和情況是否有任何變化，可能導致日後需要信貸損失撥備。

(C)證券的轉讓

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月內，該公司沒有在可供出售的債務證券和交易之間進行任何轉讓。本公司不將任何債務證券歸類為持有至到期。

(D)按揭貸款和房地產

應收融資是一種合同權利，可以根據要求或在固定或可確定的日期收到在公司財務狀況報表中確認為資產的資金。公司的房地產抵押貸款、參貸貸款和夾層貸款是簡明綜合資產負債表中僅有的融資應收賬款。

通過嚴格的承保準則以及基礎物業類型和地理位置的多樣化，將信貸和違約風險降至最低。除了以物業作抵押外，租賃物業的按揭貸款亦由租賃付款提供支持。事實證明，這種方法產生了高質量的抵押貸款，幾乎沒有違約。按揭貸款利息收入按權責發生制確認，任何溢價或折扣在貸款有效期內攤銷。預付款和滯納金在收取之日入賬。

34
目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
該公司的目標是抵押貸款投資的最低指定收益率，該收益率是根據目前可用的債務證券收益率加上所需的遞增基點數量確定的。在過去的幾年裏，低利率環境和競爭激烈的市場導致滿足公司要求的回報率的貸款機會較少。新冠肺炎疫情及其對商業房地產市場的影響，進一步阻礙了按揭貸款的發放。隨着商業房地產市場恢復穩定，該公司將資源和精力用於擴大其按揭貸款投資組合。在2022年的前九個月，利率水平的快速上升導致潛在的抵押貸款機會低於本公司的承保標準，導致貸款水平較低。該公司發放的按揭貸款總額為45.4截至2022年9月30日的9個月為100萬美元，而151.4在截至2021年9月30日的9個月中，183.6在截至2021年12月31日的一年中，

喪失抵押品贖回權的貸款、被視為減值的貸款或逾期90天或更長時間的貸款被置於非應計狀態。如果一項按揭貸款被確定為非應計制狀態，該按揭貸款不會在簡明綜合收益表中產生任何收入。對於潛在的減值或喪失抵押品贖回權，對貸款進行獨立監測和評估。如果拖欠款項並且貸款是流動的，則公司將貸款恢復到有效狀態，並相應地應計收入。截至2022年9月30日或2021年9月30日，公司沒有逾期90天或更長時間的抵押貸款，因此所有利息收入在2022年9月30日和2021年9月30日確認。

截至2022年9月30日及2021年12月31日的按揭貸款投資餘額包括再保險人根據預扣再保險協議作出的按揭貸款投資，總額為$19.4百萬美元和美元8.5分別為100萬美元。與交易債務證券類似，該等貸款按公允市價呈報，以容許市值波動直接計入綜合收益表，並抵銷因市價波動而產生的衍生工具負債變動。

下表按按揭成數列出按揭貸款組合。

2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
(單位：千)(單位：千)
按按揭成數列出的按揭貸款(1)：
低於50%$102,601 20.0 $100,806 20.6 
50% to 60%137,911 26.9 128,191 26.2 
60% to 70%224,352 43.8 202,670 41.3 
70% to 80%47,443 9.3 58,212 11.9 
總餘額512,307 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,267)(0.2)412 0.1 
信貸損失準備(3,798)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$507,242 99.1 $487,304 99.5 

(1)按揭比率是根據最近評估的價值釐定的。評估是在提供資金時需要的，如果原始貸款協議發生重大變化，評估可能會更新。

每季度對所有按揭貸款進行分析，以監測這些資產的財務質量。根據正在進行的監測，有可能拖欠的抵押貸款被識別出來，並被列入內部“觀察名單”。可能表明潛在問題的標準包括：主要租户空置或破產、逾期付款以及貸款減免/重組請求。對抵押貸款組合進行分析，以確定在內部觀察名單上、在喪失抵押品贖回權的過程中或目前擁有估值津貼的任何貸款是否需要估值津貼。

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目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
本公司對其以攤銷成本持有的按揭貸款採用現行預期信貸損失確認模式(“CECL”)，以建立估值撥備。CECL模式的目的是讓報告實體確認其對受影響金融資產的當前預期信貸損失的估計，計入從相關金融資產的攤餘成本基礎中扣除的估值撥備，從而按預期收取的金額列報金融資產的賬面淨值。對於按揭貸款投資，本公司採用加權平均剩餘期限法(“WORM”)，該方法使用適用於每個按揭貸款風險類別的平均年沖銷率。抵押貸款當期預期信貸損失準備的變動在簡明綜合收益表的淨投資收入中列報。

下表為信貸損失的按揭貸款撥備。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
 (單位：千)
期初餘額$2,573 3,238 2,987 2,486 
期間的撥備1,225 718 811 1,470 
信貸損失期末準備總額$3,798 3,956 3,798 3,956 

公司對房地產的直接投資在綜合資產負債表中的其他長期投資中列報。這些數額在總投資組合中不佔很大比例，總額約為#美元。27.9百萬美元和美元28.6分別為2022年9月30日和2021年12月31日。這主要是由National Western的一家全資子公司運營的創收物業。該公司確認的房地產營業收入約為#美元2.3百萬美元和美元2.22022年和2021年前9個月分別為100萬。

截至2022年9月30日的9個月的房地產淨收益與出售位於德克薩斯州自由港和德克薩斯州休斯頓的土地以及位於新墨西哥州魯伊多索的零售物業有關，合計實現淨收益為#美元。1.2百萬美元。
36
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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(10) 金融工具的公允價值

對於金融工具，財務會計準則委員會提供了定義公允價值的指導，建立了根據公認會計準則計量公允價值的框架，並要求就公允價值計量進行額外披露。根據這項公認會計原則指引，本公司已根據估值技術投入的優先次序，將其金融工具分類為三級架構。公允價值體系對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(“1級”)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(“3級”)。如果用於計量公允價值的投入屬於層次結構的不同級別，則類別水平以對工具公允價值計量重要的最低優先級投入為基礎。

在簡明綜合資產負債表上按公允價值記錄的金融資產和負債分類如下：

1級：公允價值以活躍市場的未經調整報價為基礎，本公司可就相同的資產或負債取得該等報價。活躍市場是指資產或負債的交易發生的頻率和數量足以持續提供定價信息的市場。這些通常提供最可靠的證據，並在可用時用於計量公允價值。該公司的一級資產是在活躍的交易所市場交易的股權證券。估值是從涉及相同資產的市場交易的現成定價來源獲得的。

第2級：公允價值基於除一級活躍市場報價以外的重大投入，通過與截至報告日期的可觀察市場數據的佐證，可在資產或負債的幾乎整個期限內直接或間接觀察到該等價格。第2級投入包括類似資產及負債活躍市場的報價、相同或類似資產或負債非活躍市場的報價、投入可見或重大價值驅動因素可見的模型衍生估值，以及其他可觀察到的投入。該公司的二級資產包括固定到期日債務證券(公司和私人債券、政府或機構證券、資產支持證券和抵押貸款支持證券)。該公司的二級負債包括再保險的嵌入衍生工具。估值通常從相同或可比資產的第三方定價服務獲得，或通過使用可觀察到的市場投入的估值方法來確定。

第3級：公允價值基於無法觀察到的重大輸入，這些輸入反映了實體或第三方定價服務對市場參與者將用於為資產或負債定價的假設。該公司的3級資產是可供出售的債務證券、交易證券、場外衍生品合同和抵押貸款。該公司的3級負債包括基於股份的補償義務、某些與股票指數產品相關的嵌入衍生品以及關於再保險的嵌入衍生品。估值基於非約束性經紀商價格或內部開發的估值模型或方法、貼現現金流模型和其他類似技術進行估計。

37
目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
下表列出了截至所示日期按公允價值經常性計量的公司資產和負債：

 2022年9月30日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券$7,650,578 — 7,240,031 410,547 
債務證券、交易1,052,361 — 952,055 100,306 
股權證券21,698 18,067 3,631 — 
按揭貸款19,390 — — 19,390 
衍生品、指數期權6,815 — — 6,815 
總資產$8,750,842 18,067 8,195,717 537,058 
投保人賬户餘額(A)$45,796 — — 45,796 
其他負債(B)(333,056)— (331,009)(2,047)
總負債$(287,260)— (331,009)43,749 

在截至2022年9月30日的三個月及九個月內，本公司作出不是將可供出售的債務證券從2級轉移到3級。在截至2022年9月30日的三個月內，本公司作出不是將負債從2級轉移到3級。在截至2022年9月30日的九個月內，由於估值中存在不可觀察到的投入，部分被預扣的嵌入衍生品負債從2級重新歸類為3級。
 2021年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券$9,068,946 — 8,741,984 326,962 
債務擔保、交易1,077,438 — 1,002,616 74,822 
股權證券28,217 23,795 4,422 — 
按揭貸款8,469 — — 8,469 
衍生品、指數期權101,622 — — 101,622 
總資產$10,284,692 23,795 9,749,022 511,875 
投保人賬户餘額(A)$142,761 — — 142,761 
其他負債(B)(76,856)— (84,725)7,869 
總負債$65,905 — (84,725)150,630 

(A)代表按公允價值入賬的若干與產品相關的嵌入衍生工具的公允價值。
(B)代表以股份為基礎的補償負債和預扣資金的嵌入衍生工具。


38
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(未經審計)

下表按定價來源和公允價值層次列出了按公允價值經常性計量的公司資產：

 2022年9月30日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券：    
由第三方供應商定價$7,586,834 — 7,240,031 346,803 
內部定價63,744 — — 63,744 
小計7,650,578 — 7,240,031 410,547 
債務證券，交易：
由第三方供應商定價1,052,361 — 952,055 100,306 
內部定價— — — — 
小計1,052,361 — 952,055 100,306 
股權證券：    
由第三方供應商定價21,698 18,067 3,631 — 
內部定價— — — — 
小計21,698 18,067 3,631 — 
按揭貸款：
由第三方供應商定價— — — — 
內部定價19,390 — — 19,390 
小計19,390 — — 19,390 
衍生品、指數期權：    
由第三方供應商定價6,815 — — 6,815 
內部定價— — — — 
小計6,815 — — 6,815 
總計$8,750,842 18,067 8,195,717 537,058 
佔總數的百分比100.0 %0.2 %93.7 %6.1 %


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(未經審計)
 2021年12月31日
 總計1級2級3級
 (單位：千)
可供出售的債務證券：    
由第三方供應商定價$8,955,678 — 8,741,984 213,694 
內部定價113,268 — — 113,268 
小計9,068,946 — 8,741,984 326,962 
債務證券，交易：
由第三方供應商定價1,077,438 — 1,002,616 74,822 
內部定價— — — — 
小計1,077,438 — 1,002,616 74,822 
股權證券：    
由第三方供應商定價28,217 23,795 4,422 — 
內部定價— — — — 
小計28,217 23,795 4,422 — 
按揭貸款：
由第三方供應商定價— — — — 
內部定價8,469 — — 8,469 
小計8,469 — — 8,469 
衍生品、指數期權：    
由第三方供應商定價101,622 — — 101,622 
內部定價— — — — 
小計101,622 — — 101,622 
總計$10,284,692 23,795 9,749,022 511,875 
佔總數的百分比100.0 %0.2 %94.8 %5.0 %













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(未經審計)
下表提供了有關第三級公允價值計量的補充信息，其中使用了重大不可觀察的投入來確定公允價值。

截至2022年9月30日的三個月
資產
債務證券，可供出售證券交易衍生品、指數期權按揭貸款總資產
 (單位：千)
期初餘額，2022年7月1日$373,957 99,769 6,071 18,738 498,535 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益— (3,102)(12,550)(551)(16,203)
計入其他全面收益(虧損)(12,642)— — — (12,642)
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買55,888 3,904 13,386 1,234 74,412 
銷售額— — — — — 
發行— — — — — 
聚落(6,656)(265)(92)(31)(7,044)
轉入(轉出)3級— — — — — 
期末餘額$410,547 100,306 6,815 19,390 537,058 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$— (3,102)6,524 (551)2,871 
福利和費用— — — — — 
總計$— (3,102)6,524 (551)2,871 

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(未經審計)
截至2022年9月30日的三個月
負債
預提負債基金的嵌入衍生品投保人賬户餘額基於共享的薪酬總負債
 (單位：千)
期初餘額，2022年7月1日$(6,534)45,342 9,332 48,140 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益(3,681)(12,840)(1,319)(17,840)
計入其他全面收益(虧損)— — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買— 13,386 — 13,386 
銷售額— — — — 
發行— — 155 155 
聚落— (92)— (92)
轉入(轉出)3級— — — — 
期末餘額$(10,215)45,796 8,168 43,749 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$(3,681)— — (3,681)
福利和費用— 6,524 (1,319)5,205 
總計$(3,681)6,524 (1,319)1,524 


42
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(未經審計)
截至2021年9月30日的三個月
資產其他負債
衍生品、指數期權按揭貸款總資產投保人賬户餘額股票期權其他負債總額
 (單位：千)
期初餘額，2021年7月1日$114,840 2,729 117,569 155,265 8,144 163,409 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益2,284 221 2,505 1,485 270 1,755 
包括在其他全面收入中— — — — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買12,011 3,500 15,511 12,011 — 12,011 
銷售額— — — — — — 
發行— — — — — — 
聚落(46,745)(11)(46,756)(46,745)(7)(46,752)
轉入(轉出)3級— — — — — — 
期末餘額$82,390 6,439 88,829 122,016 8,407 130,423 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$(21,202)221 (20,981)— — — 
福利和費用— — — (21,202)270 (20,932)
總計$(21,202)221 (20,981)(21,202)270 (20,932)


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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2022年9月30日的9個月
資產
債務證券，可供出售證券交易衍生品、指數期權按揭貸款總資產
 (單位：千)
期初餘額，2022年1月1日$326,962 74,822 101,622 8,469 511,875 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益— (9,705)(89,173)(1,679)(100,557)
計入其他全面收益(虧損)(43,335)— — — (43,335)
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買151,872 35,454 39,642 12,693 239,661 
銷售額— — — — — 
發行— — — — — 
聚落(24,952)(265)(45,276)(93)(70,586)
轉入(轉出)3級— — — — — 
期末餘額$410,547 100,306 6,815 19,390 537,058 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$— (9,705)(52,858)(1,679)(64,242)
福利和費用— — — — — 
總計$— (9,705)(52,858)(1,679)(64,242)

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
截至2022年9月30日的9個月
負債
預提負債基金的嵌入衍生品投保人賬户餘額基於共享的薪酬總負債
 (單位：千)
期初餘額，2022年1月1日$— 142,761 7,869 150,630 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益(11,384)(91,331)1,192 (101,523)
計入其他全面收益(虧損)— — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買— 39,642 — 39,642 
銷售額— — — — 
發行— — 184 184 
聚落— (45,276)(1,077)(46,353)
轉入(轉出)3級1,169 — — 1,169 
期末餘額$(10,215)45,796 8,168 43,749 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$(11,384)— — (11,384)
福利和費用— (52,858)1,193 (51,665)
總計$(11,384)(52,858)1,193 (63,049)



45
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)


截至2021年9月30日的9個月
資產其他負債
衍生品、指數期權按揭貸款總資產投保人賬户餘額股票期權其他負債總額
 (單位：千)
期初餘額，2021年1月1日$132,821 — 132,821 161,351 6,202 167,553 
已實現和未實現收益(虧損)合計：
計入淨收益70,474 256 70,730 81,570 4,187 85,757 
包括在其他全面收入中— — — — — — 
購買、銷售、發行和結算，淨額：
購買34,194 6,198 40,392 34,194 — 34,194 
銷售額— — — — — — 
發行— — — — — — 
聚落(155,099)(15)(155,114)(155,099)(1,982)(157,081)
轉入(轉出)3級— — — — — — 
期末餘額$82,390 6,439 88,829 122,016 8,407 130,423 
本報告所述期間所持資產/負債的收益(或淨資產變化)所列期間未實現損益的變化：
淨投資收益$30,159 256 30,415 — — — 
福利和費用— — — 30,159 4,187 34,346 
總計$30,159 256 30,415 30,159 4,187 34,346 
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目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
下表列出了歸類為第三級的金融資產和負債的估值方法，以及在對這些金融工具進行估值時使用的不可觀察的投入：

 2022年9月30日
 公允價值估價技術無法觀察到的輸入範圍(加權平均)
 (單位：千)
資產：
可供出售的債務證券$63,744 貼現現金流貼現率
2.76% - 6.14% (4.57%)
衍生品、指數期權6,815 經紀人價格隱含波動率
12.14% - 34.75% (17.51%)
按揭貸款19,390貼現現金流傳播
175 - 275Bps
總資產$89,949 
負債：
投保人賬户餘額$45,796 確定性現金流模型預計選項成本
0.00% - 7.29% (0.19%)
基於股份的薪酬8,168 布萊克-斯科爾斯模型預期期限
1.2至9.2年份
預期波動率35.05%
總負債$53,964 

47
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
 2021年12月31日
 公允價值估價技術無法觀察到的輸入範圍(加權平均)
 (單位：千)
資產：
可供出售的債務證券$113,268 貼現現金流貼現率
2.40% - 6.14% (4.06%)
衍生品、指數期權101,622 經紀人價格隱含波動率
11.76% - 16.54% (14.55%)
按揭貸款8,469 貼現現金流傳播
100 - 250Bps
總資產$223,359 
負債：
投保人賬户餘額$142,761 確定性現金流模型預計選項成本
0.03% - 14.49% (2.65%)
基於股份的薪酬7,869 布萊克-斯科爾斯模型預期期限
1.9至10.0年份
預期波動率35.05%
總負債$150,630 

上表不包括某些獲得公允價值的證券，這些證券的公允價值未從第三方供應商處調整。債務證券的已實現收益(虧損)在簡明綜合收益表中作為已實現投資淨收益(虧損)報告，負債作為費用報告。可供出售債務證券的未實現收益(虧損)在合併綜合資產負債表的股東權益部分報告為其他全面收益(虧損)。交易債務證券的未實現收益(虧損)在簡明綜合收益表中作為淨投資收入列報。

公允價值層次分類在每個報告期都會進行審查。某些金融資產和負債的重新分類可能基於估值屬性的可觀測性的變化。重新定級在發生變動的報告期開始時作為調入和調出第3級的公允價值報告。

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目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)

本公司金融工具的賬面價值和公允價值如下：

2022年9月30日
 公允價值層級
攜帶
值		公平
值		1級2級3級
 (單位：千)
資產    
可供出售的債務證券$7,650,578 7,650,578 — 7,240,031 410,547 
債務證券、交易1,052,361 1,052,361 — 952,055 100,306 
現金和現金等價物331,139 331,139 331,139 — — 
按揭貸款507,242 459,135 — — 459,135 
房地產27,851 48,077 — — 48,077 
政策性貸款70,397 86,086 — — 86,086 
其他貸款25,562 26,812 — — 26,812 
衍生品、指數期權6,815 6,815 — — 6,815 
股權證券21,698 21,698 18,067 3,631 — 
利比·謝恩·穆迪信託基金的終身權益8,254 12,775 — — 12,775 
其他投資4,513 26,203 — — 26,203 
負債
遞延年金合同$6,210,476 5,103,544 — — 5,103,544 
即時年金和補充合同402,903 384,498 — — 384,498 

49
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
2021年12月31日
 公允價值層級
攜帶
值		公平
值		1級2級3級
 (單位：千)
資產    
可供出售的債務證券$9,068,946 9,068,946 — 8,741,984 326,962 
債務證券、交易1,077,438 1,077,438 — 1,002,616 74,822 
現金和現金等價物714,624 714,624 702,632 11,992 — 
按揭貸款487,304 513,246 — — 513,246 
房地產28,606 47,027 — — 47,027 
政策性貸款71,286 110,492 — — 110,492 
其他貸款24,266 25,085 — — 25,085 
衍生品、指數期權101,622 101,622 — — 101,622 
股權證券28,217 28,217 23,795 4,422 — 
利比·謝恩·穆迪信託基金的終身權益8,254 12,775 — — 12,775 
其他投資4,537 24,876 — — 24,876 
負債
遞延年金合同$6,463,314 4,703,331 — — 4,703,331 
即時年金和補充合同422,209 457,787 — — 457,787 

公允價值估計是根據相關市場信息和有關金融工具的信息在特定時間點作出的。這些估計並不反映一次性出售公司持有的某一特定金融工具可能產生的任何溢價或折扣。由於該公司的部分金融工具不存在市場，因此公允價值估計是基於對未來預期虧損經歷、當前經濟狀況、各種金融工具的風險特徵以及其他因素的判斷。這些估計具有主觀性，涉及不確定因素和重大判斷事項，因此無法準確確定。假設的變化可能會對估計產生重大影響。


(11)  衍生品

固定指數產品為傳統的固定年金和萬能壽險合約提供了選擇，可以選擇將利率部分與標的股票指數或股票指數的組合掛鈎。該等保單合約的股本回報部分單獨確認，並於未來保單利益中作為嵌入於簡明綜合資產負債表的衍生工具入賬。這些保單合同的其餘部分被視為託管合同，並單獨記錄為固定年金或萬能壽險合同。宿主合同在債務工具類會計項下入賬，其中未來的保單利益被記錄為貼現債務工具，並使用有效收益率法在其預計到期日或終止日期增加到其最低賬户價值。

該公司購買場外指數期權，這是一種衍生金融工具，以對衝其固定指數年金和人壽產品的股票回報部分。指數期權起到了對衝的作用，以密切匹配標的指數或指數的回報。可以貸記給投保人的金額在一定程度上與標的指數的回報掛鈎。因此，期權價值的變化在很大程度上抵消了投保人負債的變化。在購買指數期權時交換現金，在期權期間任何一方都不支付本金或利息。當期權到期或到期時，可根據標的指數或指數的表現和合同條款向公司支付現金。

50
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
本公司不會選擇與該等衍生工具有關的對衝會計。 指數期權按公允價值在隨附的簡明綜合財務報表中報告。指數期權價值的變化和投保人負債的變化都反映在簡明綜合收益表中。與保單合約相關的嵌入衍生工具的任何變動均反映在簡明綜合收益表的合約利息中。因出售或到期期權而產生的任何收益或虧損，以及期間間的價值變動，均在簡明綜合收益表中作為投資淨收益反映。

雖然在指數期權的交易對手不履行義務的情況下存在信用風險，但鑑於任何交易對手的高信用評級，本公司預計不會有任何交易對手無法履行其義務。此外，對於超過特定限額的期權持有量，與所有交易對手簽訂了信貸支持協議，這可能會進一步降低公司的信貸風險。

該公司堅持二共同保險基金扣繳再保險協議，根據該協議，已確定的具有基本未實現收益(損失)的資產保留在基金扣留賬户中。當資產被扣留時，這些資產的相關利息和信用風險被轉移到再保險人，在被扣留的負債中創建再保險的嵌入衍生品。因此，本公司須根據公認會計原則將嵌入衍生工具與主合約分開。再保險內含衍生工具的公允價值按標的資金預提資產的未實現收益(虧損)計算。此金額作為簡明綜合資產負債表中預提基金負債餘額的一部分，連同再保險內含衍生工具的變動於簡明綜合收益表的投資收益淨額中列報。預提資金負債的變化在現金流量表簡明綜合報表的經營活動中報告。
51
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
下表分別顯示了衍生工具截至2022年9月30日和2021年12月31日的公允價值。

 2022年9月30日
 資產衍生品負債衍生工具
天平
薄片
位置		公平
價值		天平
薄片
位置		公平
價值
(單位：千)(單位：千)
未被指定為對衝工具的衍生工具    
股票指數期權衍生品、指數期權$6,815   
固定指數產品 萬能人壽及年金合約$45,796 
再保險合同中的嵌入衍生工具基金預提負債(341,224)
總計 $6,815  $(295,428)

 2021年12月31日
 資產衍生品負債衍生工具
天平
薄片
位置		公平
價值		天平
薄片
位置		公平
價值
(單位：千)(單位：千)
未被指定為對衝工具的衍生工具    
股票指數期權衍生品、指數期權$101,622   
    
固定指數產品  萬能人壽及年金合約$142,761 
再保險合同中的嵌入衍生工具基金預提負債(84,725)
總計 $101,622  $58,036 

52
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
下表顯示截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月簡明綜合收益表中衍生工具的影響。

9月30日，
2022		9月30日，
2021
衍生品未被指定
作為套期保值工具		增益的位置
或(損失)已確認
衍生品收益		收益或
(損失)確認於
衍生品收益
  (單位：千)
股票指數期權淨投資收益$(12,550)2,284 
固定指數產品萬能人壽及年金合約利息12,840 (1,484)
再保險合同中的嵌入衍生工具淨投資收益70,610 4,147 
  $70,900 4,947 

下表載列截至2022年及2021年9月30日止九個月簡明綜合收益表中衍生工具的影響。

9月30日，
2022		9月30日，
2021
衍生品未被指定
作為套期保值工具		增益的位置
或(損失)已確認
衍生品收益		收益或
(損失)確認於
衍生品收益
  (單位：千)
股票指數期權淨投資收益$(89,173)70,474 
固定指數產品萬能人壽及年金合約利息91,331 (81,570)
再保險合同中的嵌入衍生工具淨投資收益256,499 76,486 
  $258,657 65,390 

固定指數產品的隱含衍生負債的變化記錄在綜合綜合收益表中的萬能人壽和年金合同利息中，包括預計的利息貸方，這些利息被公司預期的固定指數產品的資產管理費收回額所抵消。預期收取的資產管理費將根據指數期權的最新表現增加或減少，並增加或減少應用於嵌入衍生負債的抵銷(增加或減少合同利息支出)。於截至2022年及2021年9月30日止三個月，因預期可收取資產管理費而導致內含衍生負債的變動令合約利息支出增加1美元000萬及$000萬，分別為。於截至2022年及2021年9月30日止九個月內，因預期可收取資產管理費而導致的內含衍生工具負債變動增加/(減少)合約利息開支$000萬及$6.5分別為100萬美元。

53
目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
從2020年第二季度開始，本公司改變了購買這些期權的預算，使收取的資產管理費與貨幣外期權的收益相匹配，從而消除了之前為收取資產管理費的可能性或預期而支付的期權溢價(“貨幣外”對衝)。因此，對於具有資產管理費功能的年金產品，根據先前方法購買的剩餘一年期期權到期，並於2021年6月30日被貨幣外對衝所取代。因此，由於資產管理費的預計可收集性，嵌入的衍生負債部分在2022年不復存在。


(12) 無形資產、收購業務的價值和商譽

可確認無形資產

無形資產的賬面總額和累計攤銷如下所示日期。

2022年9月30日2021年12月31日
加權平均攤銷期總賬面金額累計攤銷總賬面金額累計攤銷
(單位：千)
商標/商號15$2,800 (684)2,800 (545)
內部開發的軟件73,800 (1,990)3,800 (1,583)
保險牌照不適用3,000 — 3,000 — 
$9,600 (2,674)9,600 (2,128)

商標的價值是使用免版税的方法估計的，其基礎是假設組織願意支付特許權使用費以獲得使用品牌的相關利益，而不是所有權。保險許可證的價值是根據最近空殼公司交易中為許可證支付的價值，使用市場價值法估計的。內部開發的軟件的價值是用重置成本法估算的。商標、商號和內部開發的軟件在估計的使用年限內使用直線方法進行攤銷。如果出現減值指標，將對這些無形資產進行減值評估。保險許可證被確定為有無限期的使用壽命。本公司在每個報告期對保險牌照的使用年限進行評估，以確定其使用年限是否保持無限期。

截至2022年9月30日，未來5年及以後每年與所購無形資產相關的預期攤銷費用如下：
預期
攤銷
(單位：千)
2022年剩餘時間$182 
2023730 
2024730 
2025730 
2026232 
此後1,322 

54
目錄表

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簡明合併財務報表附註
(未經審計)
收購的業務價值(“VOBA”)

VOBA是針對業務合併中的壽險公司的一種購買會計慣例，其基礎是根據收購公司的會計政策對所收購的投保人負債的公允價值與相同的投保人負債之間的差額進行精算確定。差額被稱為VOBA，是一種需要定期攤銷的無形資產。在所示期間，VOBA的變化如下：

 9月30日，十二月三十一日，
 20222021
(單位：千)
年初餘額$154,499 162,968 
攤銷：
攤銷，不包括解鎖(6,310)(8,469)
截至期末的餘額$148,189 154,499 

截至2022年9月30日，VOBA扣除利息後的未來攤銷估計如下：

預期攤銷
(單位：千)
2022年剩餘時間$2,117 
20238,117 
20247,789 
20257,587 
20267,436 

商譽
商譽賬面金額的變動情況如下：

 9月30日，十二月三十一日，
 20222021
 (單位：千)
截至年初的商譽總額$13,864 13,864 
企業收購所產生的商譽— — 
未計減值的商譽總額13,864 13,864 
年初累計減值— — 
本年度減值準備— — 
截至期末的商譽淨額$13,864 13,864 
商譽每年進行減值評估，如果出現減值指標，則更頻繁地進行評估。
55
目錄表

國家西部人壽集團。
簡明合併財務報表附註
(未經審計)
(13) 後續事件

到提交申請之日為止，已經對後續事件進行了評估，沒有確定任何應報告的項目。


56
目錄表
項目2.管理層的討論和分析
財務狀況和經營結果

前瞻性陳述

1995年的“私人證券訴訟改革法案”為前瞻性陳述提供了“安全港”。本文或國民西部人壽集團及其子公司(“本公司”)或其代表所作的其他書面或口頭聲明中包含的某些信息被視為或可能被視為前瞻性聲明。儘管該公司在開發任何此類信息時都採取了適當的謹慎態度，但前瞻性信息包含風險和不確定因素，這些風險和不確定性可能會對實際結果產生重大影響。這些風險和不確定因素包括但不限於美國證券交易委員會公司向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件中描述的事項，如市場風險敞口、預期現金流或經營業績、未來資本需求以及法律或監管相關問題。然而，根據政策，本公司不會對未來收益作出任何具體預測，也不會認可其他公司可能對未來業績作出的任何預測。實際結果是否與前瞻性陳述大不相同，可能取決於許多可預見和不可預見的事件或事態發展。此外，公司不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來發展或其他原因。

以下是管理層對截至2022年9月30日的三個月和九個月的國家西部人壽集團(“新世界人壽”)的財務狀況和經營業績(“MD&A”)的討論和分析。在適當的情況下，具體到國民西部人壽保險公司的保險業務的討論被表示為“國民西部”或“NWLIC”。本討論應與本報告第3頁開始的公司簡明綜合財務報表和相關説明以及以Form 10-K提交給美國證券交易委員會的2021年年度報告一起閲讀。


概述

National Western提供滿足投保人儲蓄和保障需求的人壽保險產品，以及滿足投保人資產積累和退休需求的年金合同。本公司接受投保人或合同持有人的資金，並建立代表未來向投保人或合同持有人及其受益人支付的義務的責任。為了確保公司能夠支付這些未來的承諾，作為保費支付和存款收到的資金投資於高質量的投資，主要是固定收益證券。國家西部公司的總部設在得克薩斯州奧斯汀，截至2022年9月30日，其266名員工基本上都在那裏。

由於未來幾年接受資金償還未來債務的業務以及潛在的經濟因素，影響公司整體業務和盈利能力的相關因素包括：
 ●銷售收入和保費收入的水平
 ●有效的人壽保險和年金業務量
 ●保單和合同的持久性
 ●能夠為產品定價，以賺取高於福利成本和支出的可接受利潤率
 ●投資回報足以產生可接受的利差
 ●將違約或減值風險降至最低的投資信用質量
 ●收購業務的政策收益和成本水平
 ●管理運營費用水平的能力
 ●利率變動對收入和投資的影響，包括資產和負債匹配
 ●保持充足的資本和盈餘水平
 ●公司税率與税務規則和會計準則下財務報表項目的處理
 ●自首、提款、索賠和利差的實際水平
 ●遞延保單收購費用和遞延銷售誘因攤銷假設的變化
 ●與固定指數壽險和年金產品有關的衍生指數期權和嵌入衍生產品的公允價值變化
 ●再保險和指數期權合同的適當交易對手的定價和可用性
 ●不利於司法發展的訴訟，包括訴訟的時間和費用

57
目錄表
公司持續監測這些因素，將其作為關鍵業務指標。本項目2後面的討論包括了這些指標，並提供了有助於全面瞭解公司截至2022年9月30日的9個月的經營業績的信息，納入了根據美國證券交易委員會規則和規定所要求的披露。

保險業務-國內

National Western目前獲得了在所有州開展業務的許可，但紐約州和哥倫比亞特區除外。銷售的產品有年金、萬能險、固定指數萬能險和傳統人壽保險，既包括定期產品，也包括終身產品。就保費水平而言，國內銷售歷來更傾向於年金。這些年金中的大多數既可以作為符合税務條件的產品出售，也可以作為不符合條件的產品出售。最近，銷售活動的更大比例來自單一保費人壽保險產品，主要是那些具有股票指數計分機制的產品。目前，國民西部幾乎所有的國內人壽保費銷售都來自於單一的保費人壽產品。截至2022年9月30日，National Western保留了大約101,250份有效的年金合同和45,100份有效的國內人壽保險保單，面值投保金額為37億美元。

National Western主要通過獨立的國家營銷組織(“NMOS”)銷售和分銷其國內產品。這些NMOS幫助公司招募、簽約和管理獨立代理人。National Western的經紀人是獨立的承包商，他們在佣金的基礎上獲得補償。它目前擁有大約31,630份國內獨立代理合同。

自2019年1月31日起，本公司收購了Ozark National Life Insurance Company(“Ozark National”)和N.I.S.Financial Services，Inc.(“NIS”)。Ozark National的所有流通股由National Western擁有，而NIS由NWLGI全資擁有。雖然出於分部披露的目的而單獨報告，但國內保險業務包括Ozark National的活動。Ozark National是一家在密蘇裏州註冊的股票人壽保險公司，目前獲得許可在30個州開展業務。該公司成立於1964年，按州劃分，最大的市場是密蘇裏州、愛荷華州、明尼蘇達州、內布拉斯加州和堪薩斯州。Ozark National利用獨特的分銷系統來營銷其旗艦平衡計劃，該計劃包括通過其附屬經紀交易商NIS提供的非參保終身人壽保險產品和共同基金投資產品的協調銷售。由於Ozark National的協調銷售，他們的代理人除了持有保險牌照外，還持有證券牌照。截至2022年9月30日，Ozark National維持有效的172,736份人壽保險保單，面值承保金額近58億美元。它保留了位於密蘇裏州堪薩斯城的總部設施，以及他們大多數合併員工所在的NIS。

保險業務-國際

國家西部公司的國際業務由一系列有效的封閉政策組成。該公司已逐步停止接受各國的申請，最終於2018年停止所有剩餘國家的新保單申請。截至2022年9月30日，National Western擁有約38,380份有效的國際人壽保險單，面值投保金額為106億美元。該公司沒有在任何其他國家開展業務或維持辦事處或員工，但歷史上曾在德克薩斯州奧斯汀的總部接受申請，並從那裏向其他國家的上層社會經濟階層的外國國民發佈保單。保險產品主要發放給南美洲國家的居民，幾乎全部包括當地市場上沒有的萬能人壽保險和傳統人壽保險產品。

向不同地區國家的居民發放萬能人壽保險和傳統人壽保險提供了多樣化，有助於最大限度地減少由於一個國家到另一個國家之間發生的各種經濟、政治和競爭壓力而可能出現的巨大波動。這些保單還提供了相對於公司國內人壽保險部門的多樣化收益。雖然接受國內市場不存在的國際申請存在一些固有的風險，但公司在幾個方面大大減少了這些風險。最值得注意的是，National Western的客户包括其他國家的上層社會經濟階層的外國人，他們擁有大量的財政資源。這一點，再加上National Western保守的承保做法，歷史上導致了自然原因導致的索賠經歷，類似於美國的情況。通過要求以美元支付保險費和索賠，最大限度地減少了外幣風險。此外，該公司還通過了一項廣泛的反洗錢合規計劃，以完全遵守與洗錢和其他非法活動有關的所有適用的美國監測和報告要求。所有上述措施都有助於將風險降至最低。

58
目錄表
銷貨

人壽保險

下表列出了有關人壽保險銷售活動的信息，以單一保費人壽保險產品的總保費和所有其他萬能人壽保險產品和傳統人壽保險產品的年化第一年保費衡量。雖然下面所示的數字符合行業慣例，並代表了所指期間的新業務銷售金額，但它們被視為非公認會計準則財務衡量標準。該公司認為，銷售額是分銷生產率的衡量標準，也是未來收入趨勢的指標。然而，收入是由前幾期和本期的銷售額推動的，因此，銷售額與收入的對賬是沒有意義的，也是不可確定的。

截至三個月九個月結束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
 (單位：千)
單份保費人壽保險$29,279 52,578 104,498 157,024 
傳統生活782 922 2,723 2,855 
宇宙生命— — 1 — 
總計$30,061 53,500 107,222 159,879 

人壽保險銷售額，以總保費和年化第一年保費衡量，與2021年第三季度相比，在2022年第三季度下降了44%，反映出本期消費者支出的回落。截至2022年9月30日的三個月的銷售額中，包括來自Ozark National的80萬美元，略低於2021年第三季度報告的90萬美元，這代表了他們的傳統生活銷售活動。Ozark National的業務模式嚴重依賴面對面聯繫，以招聘代理人並從潛在投保人那裏獲得投保申請，該公司一直試圖從疫情對其業務的影響中斷中恢復過來。在截至2022年9月30日的9個月中，人壽保險總銷售額比2021年的水平下降了33%。這九個月的銷售額包括奧扎克國家公司2022年的270萬美元和2021年的290萬美元。

National Western的人壽保險產品組合包括單一保費萬能人壽(SPUL)和股票指數萬能人壽(EIUL)產品，以及EIUL和SPUL產品的混合產品，結合了這些核心產品的特點。多年來，股指萬能人壽產品一直是國內人壽市場上銷售的主要產品。這些銷售大多是單一保費模式產品(一年、五年或十年)，旨在將累積的財富税有效地轉移到有限承保的人壽保險中，因為風險淨保險金額較小(保單面值減去貢獻的現金保費)。這些產品是針對進入退休年齡的那部分人口的累積儲蓄而設計的。財富轉移人壽產品對本公司的分銷商來説一直是有價值的產品，2022年前九個月的財富轉移人壽產品占人壽總銷售額的97%以上。
自2018年以來，不包括保險騎手的平均新保單面額如下表所示。

 平均新保單面額
 NWLIC國內奧扎克國家公園西北工業國際公司
截至2018年12月31日的年度162,600 — 290,900 
截至2019年12月31日的年度179,900 45,200 — 
截至2020年12月31日的年度209,900 46,230 — 
截至2021年12月31日的年度221,300 47,620 — 
截至2022年9月30日的9個月221,000 46,680 — 

59
目錄表
歷史上，與國內投保人相比，發給國際居民的合同每份保單的人壽保險面額更大，因為National Western的努力旨在接受國際國家上層社會經濟居民的申請。國內人壽保險合同每份保單的平均面值反映了單一保費人壽產品的銷售情況，主要是固定指數，作為其國內人壽銷售財富轉移戰略的一部分。

下表列出了有關每個日期有效的人壽保險的信息。

有效的保險，截至
 9月30日，十二月三十一日，
 20222021
 (千美元)
國家西部
宇宙生命： 
保單數量26,920 28,640 
面額$3,701,800 3,966,160 
傳統生活：
保單數量23,190 24,500 
面額$2,146,000 2,257,490 
固定指數壽命：
保單數量33,370 34,200 
面額$8,426,330 8,772,280 
人壽保險總額： 
保單數量83,480 87,340 
面額$14,274,130 14,995,930 
奧扎克國家公園
全部人壽保險(均為傳統保險)：
保單數量172,740 175,610 
面額$5,763,650 5,892,500 

截至2022年9月30日，National Western的有效人壽保險面值包括來自國際業務線的106億美元和來自國內業務線的37億美元。截至2021年12月31日，國際和國內業務線的這兩個數字分別為113億美元和37億美元。

60
目錄表
年金

下表列出了有關公司年金銷售活動的信息，該活動以單一保費和年化第一年保費衡量。與人壽保險銷售額類似，這些數字被認為是非公認會計準則的財務指標，但它們是根據行業慣例顯示的，並描繪了公司的銷售生產率。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
固定指數年金$35,863 102,322 191,828 333,146 
其他遞延年金346 1,008 1,699 2,965 
即時年金328 5,380 2,726 19,460 
總計$36,537 108,710 196,253 355,571 

與2021年相比，2022年第三季度的年金銷售額下降了(66%)，截至2022年9月30日的9個月，與2021年同期相比下降了(45%)。2022年前九個月的銷售活動受到當前經濟狀況的抑制，包括不斷上升的通脹和對利率上升的預期。近年來，該公司的年金產品組合主要由強調收入特徵的產品組成。2022年的環境將消費者的偏好轉向了強調價值積累的產品。消費者情緒的這種變化，再加上競爭對手的產品價格調整比公司提供的產品更具吸引力，導致銷售活動減少。此外，2021年的銷售水平反映了銷售的擴大，以及市場需求的整體增長，因為中國經濟正在擺脱2020年的“新冠肺炎”制約。本公司致力於推出新的年金產品，包括累積功能，已於2022年第四季度上市銷售。

該公司的年金銷售組合歷來隨着利率水平和股票市場的相對錶現而發生變化。自次貸危機後長期利率下降以來，該公司的固定指數產品構成了年金銷售的大部分，通常佔所有年金銷售的90%或更多。在2022年的前9個月，這一百分比接近98%，反映了利率相對於股權投資回報處於歷史低位的持續敍事。對於所有固定指數產品，該公司購買場外看漲期權，以對衝股票回報功能。期權是相對於年金合同的發行而購買的，其方式是將時機風險降至最低。一般而言，指數期(如果標的指數增加)期間的指數回報成為公式(在年金中規定)的組成部分，其結果作為利息計入在指數期開始時選擇指數公式計入方法的合同持有人。對於這些產品，公式結果永遠不能小於零。本公司不會故意錯配或對衝產品的股權特徵。固定指數產品還為合約持有者提供了選擇固定利率計入選項的替代方案。

雖然National Western並不像其他一些年金產品供應商一樣，為了獲得市場份額而補貼其新保單的信貸利率，但在今年之前，該公司一直面臨着其投資組合收益率下降的情況，因為支持年金政策的證券及其信貸利率隨後以顯著較低的收益率進行了再投資。由此導致的利差壓縮導致提供給年金合同持有人的固定利率續訂利率下降，通常降至國家保險監管機構根據不沒收法律規定的最低利率保證水平。

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目錄表
由於上述原因，本公司於二零二零年十二月三十一日與昌盛人壽保險有限公司(“昌盛”)訂立共同保險資金預扣再保險安排，根據該安排，與當時的固定利率及支付年金保單有關的保單持有人責任(約17億美元)均以昌盛進行再保險。在轉移了這些政策的風險和利差進一步壓縮的風險後，該公司將注意力轉向通過開發產品、瞄準新的分銷渠道以補充其目前與全國營銷組織的合作伙伴關係來重建年金銷售勢頭，並將重點從固定利率產品轉移到產品上。自2022年7月27日起，本公司與獨立的第三方再保險公司Aspida Life Re Ltd.(“Aspida”)簽訂了第二份基金預扣共同保險協議。在這項協議開始時，阿斯皮達為大約2.5億美元的年金保單義務提供了再保險。此外，對於指定的新年金產品銷售，本公司將在流動再保險結構中對這項業務商定的配額份額進行再保險。目標是利用Aspida的投資專長和獲得更高投資收益的能力，能夠更具競爭力地為這些年金產品定價。

下表列出了關於每個提交日期的有效年金的資料。這些金額包括與上文討論的扣繳再保險交易相關的保單和準備金。

截至的有效年金
 9月30日，十二月三十一日，
 20222021
 (千美元)
固定指數年金：  
保單數量62,530 64,860 
美國公認會計準則年金準備金$4,923,115 5,151,890 
其他遞延年金： 
保單數量28,330 30,260 
美國公認會計準則年金準備金$1,069,409 1,119,207 
即時年金： 
保單數量10,390 10,930 
美國公認會計準則年金準備金$360,821 376,667 
年金總額： 
保單數量101,250 106,050 
美國公認會計準則年金準備金$6,353,345 6,647,764 

近期營商環境的影響

該公司的業務總體上得益於正在經歷温和或活躍增長的經濟環境，其特點是就業數據改善和個人收入增加。表明長期經濟持續增長的重要指標主要圍繞就業和信心，包括消費者和企業信心。從利差的角度來看，2022年利率總體上升對保險公司來説是一個可喜的發展。然而，利率的快速上升顯著地將債務證券投資的公平市場價值從未實現的收益頭寸轉變為未實現的損失頭寸。

最近的就業報告披露，總體就業和工資增長都超出了預期。與市場的希望相反，這些報告沒有為美聯儲提供理由，讓美聯儲在通脹問題上採取不那麼激進的立場，從而加劇對未來加息的預期，加息幅度高於此前的預期。在失業率保持在4%以下的情況下，可以提出一個論點，即經濟可以承受進一步的增長。這位美聯儲主席的言論似乎表明，人們更多地關注強勁的勞動力市場，而不是一直在走弱的房地產市場。市場觀察人士擔心美聯儲是否有能力在不引發衰退環境的情況下有效控制通脹。這種擔憂從收益率曲線的倒置中可見一斑，自7月初以來，兩年期美國國債收益率一直高於10年期國債收益率。這一現象經常預示着經濟活動即將收縮。如果美國經濟進入衰退，對人壽保險等金融工具的需求可能會大幅減少。
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目錄表

雖然最近利率水平的上調是一種可喜的緩解，但行業分析師和觀察人士普遍認為，利率水平突然大幅上升將對擁有利率敏感型產品的壽險公司有害，因為這可能會在保險公司持有的固定債務證券市值下降的同時，推動產品上繳和提款的異常水平。雖然超低利率環境對保險公司來説並不可取，但該公司已通過納入較低的最低保證利率，隨着時間的推移成功地適應了這種環境。如果迅速轉向更高的利率水平和為更高利率定價的較新產品，這些產品可能會變得沒有競爭力或不受當前投保人的歡迎。費率緩慢而穩定的上升將使保險公司有能力隨着時間的推移進行調整。最終，貨幣政策調整、財政政策和經濟基本面的組合將決定未來利率變動的方向和這種變動的速度。目前還不確定未來利率變動的速度，以及這種變動將對公司的業務、運營結果、現金流或財務狀況產生什麼影響(如果有的話)。

在這樣的環境下，需要一個強大的資本狀況，以緩衝意外的顛簸，對於穩定和持續的商業活動至關重要。該公司的經營戰略繼續側重於保持資本水平大大高於監管要求和評級機構標準。此外，其業務模式是基於投資資產的穩步增長，同時在盈利目標範圍內管理業務塊。公司財務管理的一個關鍵前提是保持一個高質量的投資組合，在期限方面與投保人的義務很好地匹配，在不良減值體驗方面繼續表現優於行業。這一紀律有助於為公司提供資源，為未來的增長提供資金，並在異常現金流出期間為公司提供緩衝。


行動的結果

該公司的簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制的。此外，公司使用非公認會計原則財務指標定期評估經營業績，非公認會計原則財務指標將衍生產品和已實現投資損益從營業收入中剔除或分離。保險業通常採用類似的衡量標準，以評估持續經營的盈利能力和結果。該公司認為，這些非公認會計準則財務指標的公佈通過強調持續經營的結果和公司業務的基本盈利因素，加強了對公司經營結果的瞭解。本公司排除或隔離衍生產品及已實現投資損益，因為該等項目往往是由本公司酌情決定的事件所致，而該等項目的波動影響可能扭曲本公司業務的基本盈利趨勢。因此，在以下討論簡明綜合業務和分部業務的章節中，已包括適當的對賬，以報告管理層認為有助於加強對本公司業務的瞭解的信息，以反映在簡明綜合財務報表中反映的可報告的GAAP餘額。

整合運營

保費和其他收入。以下是公司收入的詳細説明。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
萬能人壽及年金合約收費$36,063 32,850 101,406 101,799 
傳統壽險保費21,639 22,244 65,619 66,940 
淨投資收益(不包括指數期權衍生品)92,054 86,686 293,875 341,115 
其他收入5,922 5,806 17,297 17,254 
指數期權衍生收益(虧損)(12,550)2,284 (89,173)70,474 
已實現投資淨收益745 5,011 6,305 9,842 
總收入$143,873 154,881 395,329 607,424 

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目錄表
萬能人壽及年金合約收費-與2021年相比，2022年前9個月萬能人壽和年金合同的收入較低，組成部分來源如下。萬能人壽和年金產品的收入包括保險費、管理費、根據投保人賬户餘額評估的退保費以及遞延保費負擔減去再保險保費的攤銷，如下表所示。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(單位：千)
合同收入：
保險費和行政費$32,495 30,608 94,597 91,870 
移交控罪4,493 6,599 14,055 19,900 
其他收費4,096 241 7,681 3,605 
合同總收入41,084 37,448 116,333 115,375 
再保險費(5,021)(4,598)(14,927)(13,576)
合同淨收入$36,063 32,850 101,406 101,799 

截至2022年9月30日的季度，保險費成本為2550萬美元，而2021年第三季度為2370萬美元；截至2022年9月30日的9個月，保險費成本為7400萬美元，而2021年同期為7210萬美元。保險費的成本通常隨着有效的萬能人壽保險集團的規模和在此期間發行的新業務的數量而變化。截至2022年9月30日，有效的萬能人壽保險金額從2021年12月31日的約127億美元和2020年12月31日的135億美元下降到121億美元。截至2022年9月30日的三個月，與新業務發行有關的行政費用從2021年同期的690萬美元增加到700萬美元，2022年前9個月的行政費用從2021年前9個月的1980萬美元增加到2060萬美元。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，根據投保人提取時的賬户餘額評估的退保費與上年同期相比有所下降。雖然公司的退保費收入是在保單終止時評估的，但當保單仍然有效、實現額外的合同收入、公司繼續產生相當於其投資差額和貸記給投保人的金額的利差時，公司的整體盈利能力將得到增強。在截至2022年9月30日的三個月和九個月，年金產品的拖欠率與去年同期相當。然而，已確認的移交費用收入也取決於移交時的保單期限(即期限較晚的保單移交者評估的移交費用較低，較早的保單移交者評估的移交費用較高)。較低的退保費收入反映了終止期限較晚的保單具有較低的退保費。

其他費用包括遞延的單一保費人壽保險產品新銷售的本期保費負擔金額淨額(記為負收入)，以及隨後攤銷至該等遞延保費負擔的收入。這些產品基本上構成了國內壽險銷售的全部。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月和九個月的其他費用增加，反映出由於銷售水平相對於攤銷入收入的金額下降而遞延的本期保費負擔較低。

自2022年7月27日起，該公司在其簡明綜合資產負債表上將3080萬美元的遞延再保險成本(“COR”)記錄為負債(遞延收入)，這筆遞延成本與與Aspida的預扣資金再保險交易有關。這是指截止日期再保險的GAAP準備金、遞延保單收購成本和銷售誘因的淨額，加上再保險人應支付的6820萬美元的割讓佣金，總額超過了割讓給Aspida的法定準備金(反映為基金持有的資產)。這筆COR餘額被攤銷，並作為其他費用的一部分計入合同收入。在截至2022年9月30日的三個月和九個月，COR攤銷收入60萬美元包括在其他費用中。

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目錄表
傳統壽險保費-傳統人壽保險包括Ozark National的活動。Ozark National的主要產品是一種非參保的終身人壽保險，保費主要按月匯出。該產品與通過其經紀自營商附屬公司NIS提供的共同基金投資產品一起銷售。全壽險和定期壽險等產品的傳統壽險保費被確認為保費支付期間的收入。National Western的傳統人壽業務有相當大一部分位於國際人壽部門。然而，National Western的整體人壽保險銷售重點歷來主要集中在萬能險產品上。Ozark National的重複支付永久人壽保險業務的加入，為National Western的人壽保險銷售增加了重要的補充。在截至2022年9月30日的季度金額中，包括來自Ozark National的1780萬美元的人壽保險續訂保費，而2021年第三季度為1820萬美元。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，Ozark National壽險續保保費金額分別為5400萬美元和5530萬美元。萬能人壽產品，尤其是National Western的股票指數萬能人壽產品，為消費者提供了獲得人壽保險保護並獲得部分與外部市場指數掛鈎的入賬利息的機會，是該公司市場上更受歡迎的產品。
淨投資收益-為了確保公司能夠履行未來對投保人的承諾並提供財務回報，作為保費支付和存款收到的資金投資於高質量投資，主要是固定到期日債務證券。由於這些投資對業務的重大影響，公司密切監控這些投資的收入。以下提供了淨投資收入的詳細情況。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
總投資收益：    
債務證券和股權證券$75,463 74,579 219,680 231,484 
按揭貸款3,541 4,779 15,292 12,577 
政策性貸款674 676 1,919 1,978 
短期投資1,777 48 2,459 243 
其他投資資產2,036 3,860 18,236 10,946 
總投資收益83,491 83,942 257,586 257,228 
減去：投資費用619 688 1,993 2,155 
淨投資收益(不包括衍生品和證券交易)82,872 83,254 255,593 255,073 
指數期權衍生收益(虧損)(12,550)2,284 (89,173)70,474 
再保險嵌入衍生品70,610 4,147 256,499 76,486 
證券交易市場調整(61,428)(715)(218,217)9,556 
淨投資收益$79,504 88,970 204,702 411,589 

該公司的戰略一直是在其關於信用質量、期限和多樣化的指導方針下，將其現金流的很大一部分投資於固定債務證券。由於進行了一項資產配置戰略研究，新的投資活動包括增加對抵押貸款和另類投資的撥款。2022年前9個月購買新債券的投資收益率約為4.04%，而2021年全年的收益率為3.02%。在2022年的前9個月，作為National Western購買公司債券的指標的10年期美國國債增加了約230個基點。截至2022年9月30日，National Western的加權平均債券投資組合收益率為3.66%，高於2021年12月31日的3.62%。截至2022年9月30日，Ozark National的加權平均投資組合收益率為3.72%。

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目錄表
權益證券的公允價值變動計入簡明綜合收益表的淨投資收入。截至2022年、2022年和2021年9月30日的三個月，分別有40萬美元和10萬美元的未實現收益/(虧損)分別計入反映上述期間股權證券公允價值變化的投資收入。截至2022年和2021年9月30日的9個月，未實現收益/(虧損)分別為630萬美元和340萬美元。截至2022年9月30日，公司股權證券組合的賬面價值為2170萬美元。

在2020年前，公司的抵押貸款活動曾受到商業物業的低利率水平和競爭激烈的承保。新冠肺炎大流行危機進一步阻礙了新貸款申請的承銷，直到經濟停擺對商業房地產的影響變得清晰起來。最終，新發放的抵押貸款數量恢復到更接近大流行前環境的速度。增加了額外資源，目標是將抵押貸款投資增加到佔總投資資產的較大比例。因此，截至2022年9月30日，抵押貸款組合餘額已從2021年12月31日的4.873億美元和2020年12月31日的3.325億美元增加到5.072億美元。在截至2022年9月30日的9個月中，該公司新發放的按揭貸款為4540萬美元，而2021年同期為1.514億美元。由於利率水平在2022年前九個月顯著上升，符合本公司承保標準的抵押貸款機會已變得不那麼普遍。

為了獲得增量投資收益，本公司擴大了其投資資產工具，將另類投資包括在內。這些資產通常是具有特定投資目標的資本池，由在指定資產機會方面擁有特定專長的投資公司管理。截至2022年9月30日、2021年12月31日和2020年12月31日，公司在這一投資類別中的餘額分別為1.598億美元、6770萬美元和2890萬美元，不包括任何相關的結構性票據金額。截至2022年9月30日的9個月的其他投資資產投資收入包括夾層貸款的非經常性利潤參與支付680萬美元。

從2021年1月1日起，根據與基金扣留資產相關的基金扣留再保險協議，公司的淨投資收入將減少出售給再保險公司的金額。在截至2022年和2021年9月30日的季度中，該公司分別放棄了1710萬美元和1430萬美元的淨投資收入。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，這兩個數字分別為4480萬美元和4140萬美元。

根據公認會計原則，本公司須就金融工具(“CECL”)的當前預期信貸損失維持撥備。CECL按揭貸款免税額每季度重新計算一次，截至2022年9月30日的三個月，從總投資收入中扣除的免税額增加了120萬美元。截至2021年9月30日的季度撥備增加了70萬美元的抵押貸款津貼。在截至2022年和2021年9月30日止的9個月內，包括在按揭貸款投資收入總額內的CECL免税額分別增加80萬元和150萬元。

可供出售債務證券的信貸損失準備在未實現虧損和未達到預期付款時計入，表明發生了信貸損失，預計不會完全收回投資本金。信貸損失準備在簡明綜合收益表中通過投資收益淨額入賬。截至2022年9月30日或2021年9月30日的三個月和九個月，沒有記錄可供出售債務證券的信用損失準備金。
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目錄表
為了評估基礎盈利能力和持續經營的結果，淨投資收益業績分析不包括指數期權衍生品收益(損失)、再保險嵌入衍生品和交易證券市場調整，這是保險業的常見做法。儘管這被認為是一種非公認會計準則的財務衡量標準，但公司管理層認為，這一財務衡量標準通過消除衍生工具公允價值變化帶來的波動，提供了有用的補充信息。以下所示的淨投資收入和平均投資資產包括現金和現金等價物。淨投資收益業績摘要如下：

 截至9月30日的9個月，
 20222021
 (單位：千)
不包括衍生品和基金預提證券：  
淨投資收益$255,593 255,073 
平均投資資產，按攤銷成本計算$9,420,038 9,377,407 
平均投資資產的年收益率3.62 %3.63 %
包括衍生品和基金預扣證券：  
淨投資收益$204,702 411,589 
平均投資資產，按攤銷成本計算$11,107,582 11,145,890 
平均投資資產的年收益率2.46 %4.92 %

2022年前9個月的平均投資資產收益率(不包括衍生品和交易證券)與2021年持平，這是因為新投資於債務證券、抵押貸款和另類投資的現金流的增量收益率被收益率更高的資產到期所抵消。2022年前9個月包括與夾層貸款相關的680萬美元非經常性利潤參與付款。

在截至2022年9月30日的9個月裏，為國家西部保險業務提供資金的債券購買的平均收益率為4.04%，與國債利率的利差為1.69%。2022年前9個月新購買的加權平均質量為A-，與2021年期間的購買一致。2022年前9個月的綜合購買持續時間為8.0年，低於2019年至2021年的購買持續時間。該公司的總體投資戰略是購買未來到期日約為10年的債務證券。因此，衡量本公司購買債務證券的利率水平方向的適當措施是10年期美國國債利率。在2021年以1.51%的利率結束後，10年期國債的日收盤收益率在2022年的前9個月穩步上升，收盤價為3.83%。

平均投資資產收益率(包括衍生品和交易證券)的模式包括National Western為支持其固定指數產品而購買的指數期權的公允價值的增減，以及嵌入的衍生基金扣留債務的淨投資收入。購買的看漲期權在2022年前9個月出現公允價值淨虧損，而在2021年前9個月錄得公允價值淨收益，與這些時期標準普爾500指數(固定指數產品使用的主要指數)的變動相對應。有關更詳細的解釋，請參閲下面的衍生品討論。此外，2020年12月31日簽署的預提資金再保險協議引入了關於再保險投保人義務的嵌入式衍生會計。2022年第三季度，本公司與另一家再保險公司Aspida簽訂了一份單獨的預提資金再保險協議，該協議遵循相同的嵌入式衍生工具會計處理。於截至2022年及2021年9月30日止九個月內，再保險的內含衍生工具負債分別減少2.565億美元及7,650萬美元，記為投資收入。支持被歸類為交易的被扣留的投保人義務的基金的債務證券在2022年前9個月分別產生了218.2美元的公平市值下降和2021年同期的960萬美元的市值增長，這兩種證券被記錄為淨投資收入的一部分。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，這兩個數字的組合使淨投資收入分別增加了3830萬美元和8610萬美元。

其他收入-其他收入涉及Ozark National的經紀-交易商附屬公司NIS；擁有和管理一座商業寫字樓的子公司Braker P III(“BP III”)的業務，其中包括National Western的總部業務；以及National Western為管理被扣留的年金保單塊而賺取的維護費用津貼，這些資金被割讓給第三方再保險公司。

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目錄表
截至2022年和2021年9月30日的三個月，NIS的收入分別為270萬美元和310萬美元。在截至2022年和2021年9月30日的9個月裏，NIS的收入分別為880萬美元和930萬美元。NIS的收入通常與股市表現相關。

在截至2022年和2021年9月30日的三個月裏，與BP III相關的第三方收入分別為130萬美元和130萬美元。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，收入分別為390萬美元和380萬美元。從National Western獲得的租金收入在報告合併業績時被扣除。該設施目前已全部租出。

根據繁榮基金扣留再保險合同的條款，National Western每月獲得的費用津貼等於扣留的再保險業務塊的平均保單計數乘以每份保單規定的金額。該公司公佈，截至2022年和2021年9月30日的三個月，維護費用津貼收入分別為110萬美元和130萬美元，截至2022年和2021年9月30日的九個月，維護費用津貼收入分別為370萬美元和410萬美元。由於再保險的區塊是一個封閉的業務區塊，隨着有效區塊的流失，維護費用津貼收入會隨着時間的推移而下降。

派生收益(虧損)-指數期權是一種衍生金融工具，用於對衝National Western固定指數產品的股票回報部分。衍生收益或損失包括因出售或到期期權而變現的金額。由於指數期權不符合公認會計原則下的對衝會計要求，它們在每個報告日按公允價值計價，由此產生的未實現收益或虧損作為淨投資收入的組成部分反映。對保單持有人合同債務名義金額進行套期保值的期權的購買金額儘可能接近相同的金額，從而導致期權回報的金額與貸記的指數化利息密切相關。

指數期權的收益和虧損在很大程度上是由於股票市場狀況的變化。指數期權旨在作為對衝，以匹配產品基礎參考指數的回報，以及指數相對於期權購買時的指數水平的漲跌，這將導致期權價值同樣上漲或下跌。由於指數期權的收益隨標的指數波動，本公司固定指數產品的保單持有人賬户的合同利息支出也以類似的方式和方向波動。在截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月，公司從指數期權中記錄了已實現和未實現的收益/(虧損)，如下所示。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
指數期權衍生品：    
未實現收益(虧損)$(749)(33,034)(100,373)(34,338)
已實現損益(11,801)35,318 11,200 104,812 
總收益(虧損)計入淨投資收益$(12,550)2,284 (89,173)70,474 
合同總利息$17,548 11,663 (11,058)134,481 

公司財務報表中期權業績的經濟影響通常不完全由淨投資收入中的期權收益或虧損決定，因為合同利息支出項目中記錄了相應的金額。該公司在這些期權方面的盈利能力在很大程度上取決於期權的購買成本，該成本保留在用於獲得產品定價中包含的期權的財務預算內。期權價格隨利率、波動性和股息收益率等因素而變化。隨着期權價格的變化，公司通過對產品上限、參與率和管理費進行抵消性調整來應對變異性。在所顯示的時期內，公司的期權成本一直接近或在產品定價預算之內。

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目錄表
財務報表投資利差，即投資收益與貸記給合同持有人的利息之間的差額，在任何給定的時期內都會受到期權表現的影響。例如，該公司的許多股票指數年金產品都規定收取資產管理費。這些資產管理費在到期期權的回報為正時進行評估，並在將評估管理費以外的任何額外回報傳遞給保單合同持有人之前收取。在正收益期間，收取的資產管理費用於通過增加期權已實現收益來增加財務報表利差，該收益報告為投資收入，高於記入保單合同持有人的利息，該金額報告為合同利息支出。2022年第三季度和2021年第三季度收取的資產管理費分別約為2000萬美元和2000萬美元。在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，收取的資產管理費分別為2000萬美元和580萬美元。本公司於2020年內將該等包含資產管理費條款的年金產品的期權對衝改為“現金外”基礎，而截至2021年第二季度末，所有具有資產管理費特徵的年金產品的未償還期權均以貨幣外基礎收購。因此，自那時以來，沒有收取任何資產管理費。雖然不再收取資產管理費，但購買現金外期權的成本也同樣下降。

已實現投資淨收益(虧損)-投資的已實現收益(虧損)一般包括債券贖回、銷售和減值減記的收益，以及出售房地產的損益。截至2022年9月30日的9個月的淨收益包括650萬美元的總收益，主要與可供出售類別的債務證券的債券贖回有關，但被(20萬美元)的總虧損所抵消。截至2021年9月30日的9個月，報告的淨收益包括1130萬美元的毛收益被140萬美元的總虧損所抵消。2021年期間的總損失與Ozark National持有的已售出財產有關。
福利和費用。下表詳細説明瞭福利和費用。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
人壽保險和其他保單福利$37,356 70,633 114,432 144,426 
遞延交易成本攤銷31,679 (8,389)88,451 46,723 
萬能人壽及年金合約利息17,548 11,663 (11,058)134,481 
其他運營費用29,387 30,793 92,290 90,596 
總計$115,970 104,700 284,115 416,226 

人壽保險和其他保單福利-死亡索賠福利是保單福利的最大組成部分，2022年前9個月為5910萬美元，而2021年前9個月為7,460萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中，3190萬美元與國家西部業務有關，2720萬美元與Ozark National有關。在2021年的前九個月，國家西部公司和奧扎克國家公司的這一數字分別為4540萬美元和2920萬美元。死亡索賠金額可能會因時期而異。在2022年的前9個月，國家西部人壽保險索賠數量比2021年同期下降了22%，而每個淨索賠的平均美元金額從大約61,300美元增加到63,200美元。National Western的總體死亡率體驗總體上與其產品定價假設一致或更好。在2022年和2021年的9個月期間，Ozark National的平均淨索賠分別為15,700美元和16,000美元。死亡風險敞口是通過再保險協議進行管理的，根據這些協議，National Western在任何一條人壽上保留的最高淨風險金額上限為50萬美元。根據Ozark National的再保險條約，其保留的最高淨風險金額上限為20萬美元，與兒童保護和保證可投保性乘客的轉換有關的有限例外。

69
目錄表
國家西部公司和奧扎克國家公司都建立了特定的編碼來跟蹤與新冠肺炎相關的死亡索賠經歷。在截至2022年9月30日的9個月內，National Western就人壽保險單提出了72項死亡索賠，其中報告的死因是冠狀病毒(新冠肺炎)，總索賠淨額(扣除再保險後)為540萬美元。在2021年可比的9個月期間，國民西部公司在人壽保險單上產生了173起新冠肺炎相關死亡索賠，再保險後的淨金額為1,910萬美元。該行業注意到，在疫情期間，新冠肺炎被指定為死因的做法並不一致。因此，公司報告新冠肺炎死亡索賠的披露隨着獲得更多信息而更新。在截至2022年9月30日的9個月內，奧扎克國家公司收到了106起經證實的新冠肺炎死亡索賠，淨索賠金額約為280萬美元。在截至2021年9月30日的9個月裏，奧扎克國家公司報告了343起新冠肺炎死亡索賠，淨索賠金額為590萬美元。該公司的新冠肺炎死亡索賠經歷在2021年第三季度達到頂峯，此後連續幾個季度出現活動減少。新冠肺炎索賠活動包括在前款披露的索賠中。

人壽和其他保單福利還包括與公司傳統人壽產品相關的保單負債、發生人壽或有意外情況的保單以及保證最低提取福利騎手(WBR)等附加條款，後者是National Western的股票指數年金產品的熱門附加條款。截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度，國家西部公司的WBR負債分別增加了1030萬美元和430萬美元，截至9個月的9個月分別增加了2820萬美元和910萬美元。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的第三季度，該公司公佈了與人壽和其他保單福利有關的假設，其影響是在2022年減少保單福利負債540萬美元，在2021年增加2740萬美元。有關進一步的討論，請參閲遞延交易成本攤銷一節中的解鎖討論。

截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度的人壽和其他保單福利包括與Ozark National運營相關的傳統人壽儲備和雜項福利支付的變化，分別為820萬美元和840萬美元，以及截至那時的9個月分別為2190萬美元和2150萬美元。

遞延交易成本攤銷-人壽保險公司被要求推遲某些費用，這些費用隨收購新業務的成本而變化，並主要與之相關。這些收購費用中的大部分包括支付給代理商的佣金、承銷費用和某些營銷費用。該等遞延保單收購成本(“DPAC”)於未來期間於簡明綜合財務報表中確認為開支，與計入銷售產品的預期利潤有關。這種利潤的出現是基於對保費支付模式、死亡率、持久性、投資業績和費用模式的假設。公司被要求定期審查萬能人壽和年金合同的假設，以確定實際經驗是否明顯偏離了假設。如果確定發生了重大偏離，則根據實際經驗對利潤模式的出現進行“解鎖”和重置。每個期間的DPAC餘額也會進行調整，以反映當前的保單失效或終止率、費用水平和保單的貸記率，與本期攤銷費用中反映的調整的預期經驗(“真實”)相比。根據公認會計準則的指引，公司還必須在某些合同的內部替換以及遞延年金的年化時沖銷遞延收購成本和未賺取收入負債。

下表列出瞭解鎖調整對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月通過攤銷費用和經常性攤銷費用部分記錄的DPAC餘額的影響。

DPAC攤銷截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
解鎖調整$559 (36,510)559 (36,510)
其他攤銷部分26,666 23,081 73,390 66,262 
總計$27,225 (13,429)73,949 29,752 

70
目錄表
截至2022年9月30日的三個月和九個月的攤銷費用包括國家西部公司的DPAC攤銷費用分別為2700萬美元和7330萬美元，以及奧扎克國家公司的DPAC攤銷費用分別為30萬美元和70萬美元。截至2022年9月30日的三個月和九個月，國家西部公司的攤銷費用分別減少了100萬美元和300萬美元，這與根據扣留的再保險協議轉讓的保單有關。截至2021年9月30日的三個月和九個月的割讓攤銷費用分別為160萬美元和500萬美元。隨着封閉式政策的流出，放棄的金額會隨着時間的推移而下降。

該公司的做法是每年在第三季度審查其關於與其業務部門有關的利潤出現的精算假設，並更新或“解鎖”那些與實際經驗嚴重背離的假設。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，公司解鎖了與其人壽和年金部門相關的DPAC餘額，其影響是DPAC餘額減少了60萬美元(並增加了攤銷費用)。壽險和年金DPAC餘額被解鎖，用於假設錯失率、退保率、年化比率、死亡率經驗和投資組合收益率。該公司還解鎖了截至2021年9月30日的三個月和九個月的DPAC餘額，其影響是DPAC餘額增加了3650萬美元(並減少了攤銷費用)。導致2021年DPAC餘額增加的主要解鎖調整是有效的國際萬能險產品的保險費(COI)費用增加。增加的COI費用在未來幾年創造了更高的預期毛利潤，導致DPAC攤銷轉移到這些較晚的時期。

本公司須不斷評估其盈利情況，管理層認為，目前遞延保單收購成本的攤銷模式反映了實際經驗。

由於DPAC餘額是公司簡明綜合資產負債表中的一項資產，GAAP規定每個時期未攤銷餘額的賺取利息回報。賺取的利息用於增加DPAC餘額和減少其他攤銷部分費用。DPAC餘額賺取利息的利率是公司有效的萬能人壽和年金保單的平均貸記利率，包括股票指數保單的貸記利息。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，DPAC餘額的賺取利息金額分別為120萬美元和860萬美元，減少了其他攤銷部分支出。截至2022年和2021年9月30日的9個月，DPAC餘額的利息收入分別為1170萬美元和2410萬美元。與2021年相比，2022年的利息金額下降反映出股票指數產品，尤其是人壽保險產品的回報率較低。

作為收購Ozark National所需的購買會計的一部分，該公司記錄了一筆1.809億美元的無形資產，稱為收購的業務價值(“VOBA”)。VOBA代表按照公司會計政策計量的Ozark National收購資產和負債與這些資產和負債的公允價值之間的差額。VOBA資產負債表金額的攤銷方法類似於攤銷遞延保單收購成本所用的方法。在截至2022年和2021年9月30日的季度中，公司的VOBA攤銷費用分別為180萬美元和190萬美元，截至那時的9個月，公司的VOBA攤銷費用分別為630萬美元和670萬美元。

於二零二零年十二月三十一日，本公司於其綜合資產負債表上將與豐盛基金預提的再保險交易有關的遞延再保險成本(“COR”)金額1.028億美元記為資產。這是指在預扣資金協議(債務證券、保單貸款和現金)結束日轉移的資產金額，超過了轉讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4800萬美元割讓佣金。COR餘額根據被割讓的被扣留業務的資金流量相稱攤銷。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月中，COR攤銷費用分別為270萬美元和310萬美元，計入遞延交易成本的攤銷。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，遞延交易成本的攤銷包括COR攤銷費用分別為820萬美元和1030萬美元。

萬能人壽及年金合約利息-該公司密切監測其利率敏感保單(國家西部產品)的貸記利率，考慮到盈利目標、投保人利益、產品適銷性和經濟市場狀況等因素。隨着長期利率的變化，本公司的貸記利率通常會根據上述因素進行相應的調整。投資收益與政策信貸利率之間的差額通常被稱為行業內的“利差”。

71
目錄表
財務報表中報告的合同利息還包括與公司的固定指數產品相關的指數期權的表現。如前所述，這些衍生產品的市值變化導致截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的已實現和未實現淨收益/(虧損)分別為8,920萬美元和7,050萬美元。這些數額包括2022年迄今的已實現收益1,120萬美元和未實現虧損100.4美元，以及2021年同期的已實現收益1.048億美元和未實現虧損3,430萬美元。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，市值變動的已實現和未實現淨收益/(虧損)分別為1250萬美元和230萬美元。2022年第三季度，這一數字包括已實現收益(虧損)1180萬美元和未實現虧損(70萬美元)。2021年第三季度，這一金額由3530萬美元的已實現收益和3300萬美元的未實現虧損組成。這些回報同樣增加/(減少)了上文所示期間計算的平均貸記率。根據保單合同條款，權益指數型產品的投保人不能獲得低於0%的利息抵免。

合同利息支出包括在特定報告期內增加或減少報告的合同利息的其他項目。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，這些其他項目包括下表所示的金額。

合同利息支出截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(單位：千)
總儲備變動$2,987 330 11,508 16,342 
預提資金項下的割讓準備金變動(2,602)(2,773)(13,884)(19,916)
解鎖調整，淨額3,661 (14,547)3,661 (14,547)
收取資產管理費— — — (5,835)
預計資產管理費— — — 6,477 
其他嵌入式派生組件(726)(1,291)(4,238)5,748 
總計$3,320 (18,281)(2,953)(11,731)

合同利息支出包括即時年金、兩級年金、超額死亡準備金、超額年化和遞延銷售誘因餘額攤銷的準備金總額變化。這些準備金總額由對具有退出福利附加條款(WBR)的保單評估的保單費用抵銷。由於這些項目的變化共同影響合同利息支出，財務報表利差也會受到影響。扣除2022年前9個月的總儲備變化，評估的WBR政策費用淨額為2200萬美元，而2021年同期為1990萬美元。

從2021年開始，與預扣年金保單相關的準備金變化將讓渡給再保險公司，不再反映在公司的財務報表中。因此，對合同利息支出進行了調整，以剔除上表所示截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的這些費用項目。除了這些金額外，公司還放棄了記入預扣年金保單的固定利息。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，貸記和放棄的固定利息分別為720萬美元和740萬美元。截至2022年和2021年9月30日的9個月，貸記和放棄的固定利息分別為2,400萬美元和2,260萬美元。
一般而言，指數期權的市值變動對資產價值的影響與公司固定指數產品所持有的隱含衍生債務的變動密切相關，因此對税前收益的淨影響可以忽略不計(即包括在淨投資收入中的已實現和未實現淨收益/(虧損)接近於與相應的隱含衍生負債變化相關的合同利息變化)。然而，嵌入衍生工具的其他方面可能會導致包括在投資淨收入中的指數期權資產價值的變化與包括在合同利息中的嵌入衍生工具負債的變化之間出現偏差。如關於淨投資收入的討論所述，在一段時期內收取資產管理費可導致投資收入的增長略高於合同利息支出，因為這些收取的費用從貸記給投保人的指數化利息中扣除。如上表所示，資產管理費的收取是從合同利息支出中扣除。

72
目錄表
該公司的傳統做法是購買定價為包含預期收取資產管理費的可能性的期權(稱為“現金對衝”)。按照這種做法，會計準則要求內含衍生負債包括預計在下一財政年度收取的資產管理費。這一預測是基於參考股票指數的最新表現。預計收取的資產管理費的增加減少了合同利息支出，而預計收取的資產管理費的減少增加了合同利息支出。本公司於2020年轉換為“現金外”套期保值業務，於2021年第二季度，當年度現金期權對衝的剩餘存貨完成向貨幣外對衝的展期時，不再需要將收取未來資產管理費作為嵌入衍生工具負債的一部分。因此，將收取的預計資產管理費的內嵌衍生負債部分逐步減少，並於2021年第二季度末逐步取消。在截至9月30日、2022年和2021年的9個月期間，合同利息分別增加了2000萬美元和650萬美元，用於收取資產管理費的預計變化。

另一個合同利息支出部分是遞延銷售誘因的攤銷(包括在上文的準備金變動總額中)。與遞延保單收購成本類似，本公司以與新業務的產生直接相關的年金產品的第一年計入利息獎金的形式推遲銷售激勵。這些紅利利息費用採用與攤銷其他資本化收購成本相同的方法和假設遞延和攤銷，攤銷包括在合同利息中。此外，遞延銷售誘因餘額(“DSI”)也會定期審核，以確定實際經驗是否與假設(解鎖)有重大偏離，並進行調整，以反映當前保單失效或終止率、費用水平和保單的貸記率(與預期經驗相比(真實))。這些解鎖調整，加上或減去，都包括在合同利息費用中。正如之前在遞延保單收購成本攤銷一節中所討論的，本公司解鎖了其對2022年和2021年第三季度年金業務的假設，包括遞延銷售誘因餘額(作為入賬利息攤銷)。這些預期解鎖的影響是，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，遞延銷售激勵餘額分別增加了10萬美元和100萬美元，減少了合同利息支出。

這些第三季度的調整也改變了影響萬能人壽保單超額福利準備金的假設。這些解鎖的影響是，在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，超額福利準備金增加了380萬美元，在截至2021年9月30日的三個月和九個月裏，超額福利準備金減少了1360萬美元。

其他運營費用-其他運營費用包括一般行政費用、牌照和費用、不受延期影響的佣金、房地產費用、經紀費用、補償成本和再保險轉讓佣金費用。下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的這些費用。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
(單位：千)
一般行政費用$15,810 14,043 41,566 37,675 
補償費用6,348 8,745 25,360 29,473 
佣金開支2,026 2,392 7,453 8,052 
房地產費用1,493 1,471 4,696 4,400 
經紀費用(NIS)1,433 1,523 4,445 4,481 
再保險讓與佣金費用— — 3 10 
税費、牌照費2,277 2,619 8,767 6,505 
總計$29,387 30,793 92,290 90,596 

73
目錄表
一般管理費用包括與National Western的專有政策管理系統相關的軟件攤銷費用以及其他收購的軟件。與這些項目有關的支出在2022年第三季度和2021年第三季度分別為410萬美元和300萬美元，在2022年和2021年前9個月分別為1140萬美元和1040萬美元。這類費用還包括法律費用和支出，在2022年9月30日、2022年和2021年的季度分別為90萬美元和70萬美元，在今年迄今的9個月分別為300萬美元和110萬美元。2021年第三季度的法律費用為負，反映了在一起股東派生訴訟中向原告追回法律費用。

薪酬開支包括與已發行既得及非既得股票增值權(“SARS”)、限制性股票單位(“RSU”)及績效股份單位(“PSU”)有關的基於股份的薪酬成本。相關的基於股份的薪酬成本不僅與未支付獎勵的數量同步，而且與公司A類普通股的市場價格變動同步，這是由於根據負債會計方法將SARS、RSU和PSU計入公允價值而導致的。因此，在任何給定的時期內，相關的費用數額都是正負變化的。在上述金額中，基於股份的薪酬支出在2022年第三季度總計為120萬美元，在2021年第三季度為30萬美元。在所示的九個月期間，2022年基於股票的薪酬支出為140萬美元，2021年為420萬美元。該公司的A類普通股價格從2021年12月31日的214.44美元降至2022年9月30日的170.80美元，而2020年12月31日的A類普通股價格為206.44美元，2021年9月30日的A類普通股價格為210.59美元。2022年期間的基於股票的薪酬支出也因用於評估未償還獎勵的無風險利率水平的大幅增加而增加。2022年前9個月和2021年都沒有頒發業績股票獎勵。奧扎克國家薪酬支出在2022年和2021年第三季度分別為100萬美元和100萬美元，在截至2022年和2021年的9個月分別為300萬美元和290萬美元。

税收、執照和費用包括向州保險部門支付的保費税和許可費、社會保障和醫療保險税中的公司部分、州所得税和其他州和市級税。由於應計税款的釋放，截至2021年9月30日的前9個月的税收、許可證和費用減少了120萬美元。截至2022年9月30日的9個月的税收、許可證和費用包括520萬美元的保費税費支出，而2021年同期為420萬美元，這反映了科羅拉多州關於保費税的法律變化對國家西部公司施加的報復性税收負擔增加。

聯邦所得税。營業收入的聯邦所得税反映出20.2%的實際税率 截至2022年9月30日的九個月，與截至2021年9月30日的九個月的20.6%相比。根據2017年《減税和就業法案》(簡稱《税法》)，聯邦企業税率設定為21%。該公司的實際税率通常略低於聯邦法定税率，這是因為與市政證券和紅利相關的免税投資收入-從股票收入中獲得的扣除-沒有其他永久税目。

雖然該公司的整體有效税率仍接近法定税率水平，但由於税法的一項規定對壽險公司在獲得其應納税所得額時所能扣除的税款儲備額施加了限制，該公司目前的税收支出有所增加。限額為淨退保額或全國保險監理員協會規定的準備金方法的92.81%中的較大者。自2018年1月1日起需要實施這一規定，公司最終確定由此產生的儲備金調整為減少3.329億美元。《税法》規定，這項税收準備金調整可在八(8)年內按比例計入應税收入。根據得出的儲備金調整，税法限制了當前税務計算中可扣除的儲備金的影響，到2025年，公司的應納税收入每年增加約4160萬美元。按照21%的聯邦法定税率計算，對當前税收支出的影響是每年增加約870萬美元，或每個季度增加約220萬美元。


74
目錄表
細分市場運營

分部收益彙總

以下是截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的部門收益摘要。該部門的收益不包括已實現的投資收益和虧損，扣除税收。

國內
生命
保險		國際
生命
保險		年金ONL及其附屬公司全
其他		總計
 (單位：千)
部門收益：     
截至三個月：     
2022年9月30日$1,875 3,610 8,989 4,601 2,097 21,172 
2021年9月30日$486 38,759 (9,985)3,381 3,240 35,881 
截至9個月：
 
2022年9月30日$4,684 11,524 45,178 13,246 9,097 83,729 
2021年9月30日$1,891 49,243 69,627 11,616 11,717 144,094 

75
目錄表
國內人壽保險業務

對該公司國內人壽保險部門經營業績的比較分析詳述如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
保費和其他收入：    
保費和合同收入$15,154 12,122 43,261 38,495 
淨投資收益8,813 6,599 581 58,689 
其他收入26 28 77 80 
總保費和其他收入23,993 18,749 43,919 97,264 
福利和費用：    
人壽保險和其他保單福利6,294 6,752 17,458 17,869 
遞延交易成本攤銷7,224 2,479 13,388 8,092 
萬能人壽保險合同利息1,588 3,015 (12,811)50,102 
其他運營費用6,503 5,891 20,013 18,820 
福利和費用總額21,609 18,137 38,048 94,883 
扣除聯邦所得税前的部門收益2,384 612 5,871 2,381 
關於聯邦所得税的規定509 126 1,187 490 
分部收益$1,875 486 4,684 1,891 

國內壽險業務的收入包括傳統類型產品的壽險保費和萬能險的合同收入。傳統產品的收入只是收取的保費，而萬能人壽保險的收入包括保單費用、保單管理費和期間評估的退保費。下面提供了保費和合同收入的比較細節。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
萬能人壽保險收入$17,564 14,148 50,339 44,399 
傳統人壽保險保費992 985 3,040 2,888 
再保險費(3,402)(3,011)(10,118)(8,792)
總計$15,154 12,122 43,261 38,495 

76
目錄表
萬能人壽保險的收入主要是根據有效的人壽保險保單的金額賺取的。國家西部公司發佈新保單的速度落後於因死亡或投降而終止的保單數量，導致獲得合同收入的有效保單數量下降。因此，有效的國內人壽保險保單數量已從2020年12月31日的46,940份下降到2021年12月31日的46,060份，以及2022年9月30日的45,100份。2022年前9個月的政策失敗率約為5.7%，而2021年前9個月和2020年的前9個月分別為6.3%和6.5%。雖然保單計費率有所下降，但有效的人壽保險面值已從2020年12月31日的35億美元增加到2021年12月31日和2022年9月30日的37億美元。

萬能人壽保險收入也是通過根據每次申請的金額和保險面值(金額)的百分比發行新業務而產生的。2022年前9個月的國內壽險保單發行數量比2021年同期下降了40%，保險發行量比2021年下降了39%。

萬能人壽保險收入還包括終止保單時變現的退保費收入，如屬國內萬能人壽，則將遞延的單一保單保費負擔攤銷至收入中。截至2022年和2021年9月30日的三個月，淨保費負擔攤銷分別為410萬美元和20萬美元，截至2022年和2021年9月30日的九個月分別為770萬美元和360萬美元。

根據公認會計原則，萬能人壽產品收取的保費不作為收入反映在公司的簡明綜合收益表中。實際收取的國內萬能人壽保險保費詳情如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
萬能人壽保險：    
首年保費及單次保費$29,671 51,986 104,808 156,801 
續期保費3,831 4,436 12,911 12,719 
總計$33,502 56,422 117,719 169,520 

一段時間以來，國內人壽保險銷售基本上是單一保單，在經常性保費支付方面沒有太多。這些產品利用財富轉移策略，涉及將包括年金在內的另類投資工具中積累的財富轉移到人壽保險產品中。因此，續期保費水平一般沒有出現大幅增長。

這部分業務的淨投資收入，不包括衍生收益/(虧損)，由於上述新業務活動的增加(單一保費保單)以及支持保單義務的相應增長所需的投資水平增加，特別是單一保費保單的淨投資收入一直在逐漸增加。淨投資收益的增長在一定程度上被債務證券投資購買的較低投資收益率所抑制。淨投資收入還包括為支持固定指數通用產品的指數計入機制而購買的指數期權的損益。

以下是國內壽險業務的投資淨收益詳情。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
淨投資收益(不包括衍生工具)$14,335 12,865 41,323 38,413 
指數期權衍生收益(虧損)(5,522)(6,266)(40,742)20,276 
淨投資收益$8,813 6,599 581 58,689 

77
目錄表
如上表所示，報告的淨投資收益包括為支持固定指數萬能人壽產品的指數計入機制而購買的指數期權的損益。指數期權的收益或虧損跟隨標準普爾500指數(公司固定指數產品的主要指數)的變動，已實現收益或虧損在每個指數期權的週年日根據購買指數期權時的指數水平在每個到期日的標準普爾500指數水平上確認，根據資產負債表報告日期的標準普爾500指數未償還的指數期權相對於購買每個相應期權時的指數水平記錄未實現收益和虧損。

較小規模業務的人壽保險和保單福利更容易受到不同時期的影響。與2021年前9個月相比，2022年前9個月的索賠統計活動減少了19%，而平均淨索賠金額(再保險後)從36,670美元增加到41,650美元。在截至2022年9月30日的9個月裏，報告的死亡原因被確定為新冠肺炎的再保險後索賠為320萬美元，比2021年前9個月報告的420萬美元有所下降。每項索賠的面值金額相對於每份保單目前發出的保險金額較低，反映出國內銷售的較舊的人壽保險單由最終費用類產品(即為支付殯葬費用而購買的產品)組成，這些產品的面值覆蓋範圍通常較小。鑑於這一業務的年齡較高，對這些較舊保單的索賠更容易受到新冠肺炎死亡率的影響。GAAP報告要求索賠在扣除保單中積累的任何現金價值金額後進行記錄。該公司在這一領域的總體死亡率經驗與定價假設是一致的。

遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。正如以前在討論經營業績時指出的那樣，公司記錄了每個時期對DPAC餘額的真實調整，以反映與本期攤銷費用中反映的預期調整經驗相比，當前保單的失效或終止率、費用水平和保單貸記率。在需要的範圍內，解鎖調整也可以記錄到DPAC餘額中。下表列出瞭解鎖調整對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月通過攤銷費用記錄的國內壽險DPAC餘額的影響。

DPAC攤銷截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
解鎖調整$1,167 495 1,167 495 
DPAC攤銷費用6,057 1,984 12,221 7,597 
總計$7,224 2,479 13,388 8,092 

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度中，該公司解鎖了與其國內人壽部門有關的死亡率、流失率和證券投資收益率(利差)的DPAC餘額。預期解鎖的影響是將DPAC餘額分別減少120萬美元和50萬美元(並增加攤銷費用)。

在關於遞延購置費用攤銷的綜合業務討論中，注意到從DPAC餘額賺取的利息用於抵消(減少)攤銷費用，所使用的利率是該期間的貸方利率。與2021年相比，2022年攤銷費用的增加反映了由於指數期權的已實現收益減少，萬能壽險DPAC餘額賺取的利息減少。2022年第三季度的信貸利率約為萬壽保險的1%，而2021年第三季度為9%。

合同利息支出包括因固定指數萬能人壽產品相關標的權益指數的表現而對嵌入衍生工具產生影響而產生的波動。出於責任的目的，本公司的投保人義務中針對這一功能的嵌入選擇權被分成兩部分，並單獨保留。因此，權益指數萬能人壽產品中嵌入的衍生成分的影響反映在合同利息支出中，其金額與各個時期的淨投資收入大致相同。

78
目錄表
國際人壽保險業務

以下是對該公司國際人壽保險部門經營業績的比較分析。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
保費和其他收入：    
保費和合同收入$17,866 19,570 54,106 60,406 
淨投資收益(虧損)3,793 9,172 (3,610)35,135 
其他收入24 19 63 91 
總保費和其他收入21,683 28,761 50,559 95,632 
福利和費用：    
人壽保險和其他保單福利5,878 10,272 16,065 19,949 
遞延交易成本攤銷4,275 (27,896)14,269 (16,341)
萬能人壽保險合同利息2,502 (7,056)(7,841)15,969 
其他運營費用4,408 4,640 13,621 14,060 
福利和費用總額17,063 (20,040)36,114 33,637 
扣除聯邦所得税前的部門收益4,620 48,801 14,445 61,995 
關於聯邦所得税的規定1,010 10,042 2,921 12,752 
分部收益$3,610 38,759 11,524 49,243 

與國內壽險業務一樣，國際壽險業務的收入既包括傳統類型產品的保費，也包括萬能人壽保險的合同收入。下面提供了保費和合同收入的比較細節。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
萬能人壽保險收入$17,662 19,055 53,486 59,059 
傳統人壽保險保費1,824 2,101 5,430 6,130 
再保險費(1,620)(1,586)(4,810)(4,783)
總計$17,866 19,570 54,106 60,406 

萬能人壽收入和營業收益主要來自有效的人壽保險金額。這一細分市場的有效金額，主要是萬能人壽，已從2020年12月31日的124億美元收縮到2021年12月31日的113億美元和2022年9月30日的106億美元。國際壽險業務是一個封閉的賬簿，預計將在幾年內耗盡。

79
目錄表
國際萬能人壽收入的另一個組成部分包括在投保人退保合同時評估的退保費。除了解約率有下降的趨勢外，由於保單合同條款規定將在合同期限晚些時候評估較低的交還費用，因此導致交還費用收入減少。下表説明瞭National Western最近的國際生命終止經歷。
以美元為單位的金額年化終止率
(百萬)
強制終止數量
截至2022年9月30日的9個月$733.9 8.6 %
截至2021年12月31日的年度1,080.1 8.7 %
截至2020年12月31日的年度1,295.2 9.5 %
截至2019年12月31日的年度1,671.5 10.9 %
截至2018年12月31日的年度1,706.3 10.0 %
截至2017年12月31日的年度2,309.7 12.2 %

如前所述，根據公認會計原則，萬能人壽產品收取的保費不作為收入反映在公司的簡明綜合收益表中。實際收取的國際萬能人壽保險保費詳情如下。
 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
萬能人壽保險：    
首年保費及單次保費$— — — — 
續期保費10,944 12,720 34,547 37,754 
總計$10,944 12,720 34,547 37,754 

National Western最受歡迎的國際產品是其固定指數萬能人壽產品，投保人可以選擇將利率計入其保單賬户價值，部分與外部股票指數的表現掛鈎。這些發行的產品在當地市場上銷售時並不普遍。上表中的總額包括固定指數萬能人壽產品在2022年和2021年前九個月分別收取的約1,950萬美元和2,170萬美元的續期保費。如上所述，這些期間續期保費的下降趨勢與由於取消新銷售和終止活動而導致的有效保單減少相一致。

如前所述，淨投資收入和合同利息包括與為對衝固定指數萬能人壽產品的利息計入功能而購買的看漲期權有關的公允價值的期間變化。由於固定指數萬能壽險業務的規模相對較大，標的期權公允價值的期間間變動對淨投資收益和萬能壽險合同利息有顯著影響。國際人壽保險業務的淨投資收益(虧損)詳情如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
淨投資收益(不包括指數期權衍生品)$5,228 5,841 16,051 17,404 
指數期權衍生收益(虧損)(1,435)3,331 (19,661)17,731 
淨投資收益(虧損)$3,793 9,172 (3,610)35,135 

80
目錄表
指數期權的收益或損失跟隨參考指數的移動，已實現的收益或損失在每個指數期權的週年日根據到期日的參考指數水平相對於購買指數期權時的指數水平確認。未實現損益按資產負債表呈報日期的公允價值(主要由參考指數水平釐定)與每項期權的原始購買成本比較，記錄未實現的未實現收益和虧損。

人壽和保單福利主要包括保單上的死亡索賠。國家西部公司的國際產品客户通常是有錢人，他們可以獲得美元和高質量的醫療服務。因此，歷史上購買的保險金額往往更大。國際壽險部分的人壽和保單福利支出反映了歷史上購買的較大保單，但自然原因造成的死亡率與美國相當。通過再保險，該公司每個投保人壽的最大風險敞口上限為50萬美元。2022年首9個月的平均國際人壽淨申索金額(經再保險後)由2021年首9個月的199,300元增加至222,600元，而已招致的申索宗數則下降39%。在截至2022年9月30日的9個月裏，扣除再保險後的與新冠肺炎相關的淨索賠為220萬美元，而截至2021年9月30日的9個月報告的淨索賠為1630萬美元。

遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。本公司記錄每個期間DPAC餘額的真實調整，以反映當前保單失效或終止率、費用水平和與預期經驗相比的保單貸記率，並在必要時進行解鎖調整。下表列出瞭解鎖調整對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月通過攤銷費用記錄的國際人壽保險DPAC餘額的影響。

DPAC攤銷截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
(單位：千)
解鎖調整$(763)(33,800)(763)(33,800)
DPAC攤銷費用5,038 5,904 15,032 17,459 
總計$4,275 (27,896)14,269 (16,341)

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度內，該公司解鎖了與其國際人壽部門相關的DPAC餘額，用於支付與故障率、死亡率和投資收益率有關的費用。在2021年第三季度，本公司還解鎖了已實施的保險費(COI)加價。這一調整尤其顯著地減少了本期DPAC攤銷費用，這是因為DPAC攤銷被推遲到未來幾年，以滿足預期COI費用增加帶來的更高收入。這些預期解鎖的影響是，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月裏，DPAC餘額分別增加了80萬美元和3380萬美元。

合同利息支出包括因固定指數萬能人壽產品相關標的權益指數的表現對嵌入衍生品的影響而產生的波動。出於責任的目的，本公司的投保人義務中針對這一功能的嵌入選擇權被分成兩部分，並單獨保留。因此，權益指數萬能人壽產品中嵌入的衍生成分的影響反映在合同利息支出中，其金額與所購買的看漲期權在各個時期的淨投資收益中報告的金額大致相同。購買看漲期權變現的金額通常與貸記給投保人的金額接近。
81
目錄表

年金運營

國家西部公司年金部門的經營業績比較分析如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
保費和其他收入：    
保費和合同收入$5,859 4,243 12,509 11,915 
淨投資收益56,735 62,150 174,101 282,073 
其他收入1,744 1,305 4,342 4,068 
總保費和其他收入64,338 67,698 190,952 298,056 
福利和費用：    
人壽保險和其他保單福利8,766 36,079 31,805 55,909 
遞延交易成本攤銷18,195 14,916 53,832 47,741 
年金合同利息13,458 15,704 9,594 68,410 
其他運營費用12,219 13,544 39,091 38,338 
福利和費用總額52,638 80,243 134,322 210,398 
扣除聯邦所得税前的部門收益(虧損)11,700 (12,545)56,630 87,658 
關於聯邦所得税的規定2,711 (2,560)11,452 18,031 
分部收益(虧損)$8,989 (9,985)45,178 69,627 

保費和合同費用主要包括在終止保單上確認的退保費用收入。所確認的退保費用收入數額取決於退保合同的數量以及退保時每份合同的期限，因為退保費率隨着時間的推移而下降的模式在大多數年金合同中是常見的。本公司於2022年前9個月的年金合約錯失率為7.9%，較歷史指標仍然偏高，但低於2021年同期的8.9%。新冠肺炎大流行危機的一個結果是，消費者開始加強流動性狀況。這表現為更多的撤軍和投降活動。此外，固定利率的年金合約更容易在退保收費期接近尾聲及利率上升期間終止。

82
目錄表
根據公認會計原則，在年金合同中收取的存款不會作為收入反映在公司的簡明綜合收益表中。截至2022年9月30日及2021年9月30日止三個月及九個月的實際年金存款詳情如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
固定指數年金$34,902 103,932 191,934 337,661 
其他遞延年金(744)1,012 918 2,973 
即時年金101 5,843 5,478 23,024 
總計$34,259 110,787 198,330 363,658 

當利率水平保持在低位、股票市場產生正回報時，固定指數產品對消費者具有吸引力。由於National Western不提供可變產品或共同基金，固定指數產品為公司現有的固定利率年金產品提供了一個重要的替代方案。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月，固定指數年金存款佔年金存款總額的比例分別為97%和93%。固定指數型產品在年金銷售總額中所佔的比例，反映出處於歷史低位的利率環境，以及鑑於股市整體表現良好，投資者傾向於將部分計入利息與外部股市指數掛鈎。

該公司的一些遞延產品，包括固定指數年金產品，除了第一年的基本利率外，還包括第一年的利息獎金，當支付保費時，這筆利息將貸記到賬户餘額中。這些銷售誘因與其他資本化保單收購成本一起遞延。2022年和2021年頭九個月，目前應在未來期間攤銷的遞延金額分別約為490萬美元和1460萬美元。遞延銷售誘因的攤銷包括作為年金合同利息的一個組成部分，如後面討論的年金業務所述。

以下提供了年金業務的淨投資收入的詳細情況。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
淨投資收益(不包括衍生品和證券交易)$53,145 53,500 164,590 163,564 
指數期權衍生收益(虧損)(5,593)5,219 (28,770)32,467 
再保險嵌入衍生品70,610 4,146 256,499 76,486 
證券交易市場調整(61,427)(715)(218,218)9,556 
淨投資收益$56,735 62,150 174,101 282,073 

在截至2022年、2022年和2021年9月30日的三個月，淨投資收入分別減少了1,680萬美元和1,430萬美元，這是根據被扣留的再保險協議轉讓給再保險公司的金額。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，這兩個數字分別為4440萬美元和4140萬美元。

如上表所示，淨投資收益還包括為支持固定指數產品的指數計入機制而購買的指數期權的衍生收益和虧損。指數期權的衍生收益或虧損跟隨參考指數的變動而變動，已實現的收益或虧損在每個指數期權的週年日根據參考指數在到期日相對於購買指數期權時的指數水平確認。未實現損益按資產負債表呈報日期的公允價值(主要由參考指數水平釐定)與每項期權的原始購買成本比較，記錄未實現的未實現收益和虧損。

83
目錄表
由於保單內含衍生期權在釐定合約儲備負債時被分拆，因此指數期權市值變動對資產價值的影響一般與內含衍生負債的變動密切相關，以致對税前收益的淨影響可忽略不計(即包括於淨投資收益內的已實現及未實現淨收益/(虧損)接近與相應內含衍生負債變動相關的合約利息變動)。請參閲下面關於合同利息活動的進一步討論。

2020年12月31日與繁榮簽署的預提再保險協議引入了關於再保險年金投保人義務的嵌入式衍生品會計。2022年第三季度與Aspida簽署的預提再保險協議遵循相同的嵌入式衍生品會計處理。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，內含衍生工具抵銷負債分別增加7,060萬美元和2.565億美元，計入淨投資收入的一部分。在截至2022年9月30日的三個月中，支持被歸類為交易證券的基金扣留的投保人義務的債務證券的市值減少了(6,140萬美元)，截至2022年9月30日的九個月的市值減少了(218.2)美元，這也被記錄為淨投資收入的一部分。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，這兩個數額的淨額，即內含負債減少和交易證券市值的變化，使年金部門的淨投資收入分別增加了920萬美元和3830萬美元。

截至2022年9月30日的三個月和九個月的其他收入分別包括110萬美元和360萬美元的維護費用津貼收入。截至2021年9月30日的三個月和九個月，這兩個數字分別為130萬美元和400萬美元。根據與繁榮簽訂的預扣資金再保險合同條款，National Western每月獲得的費用津貼等於預扣再保險業務的平均保單數量乘以每份保單規定的金額。

遞延交易成本的攤銷中包括DPAC攤銷。與國內和國際壽險部門一致，該公司記錄每個時期DPAC餘額的真實調整，以反映當前保單失效和終止率、費用水平和與預期經驗相比的保單貸記率，以及必要時的解鎖調整。下表列出瞭解鎖調整對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月通過攤銷費用和經常性攤銷費用部分記錄的年金DPAC餘額的影響。

遞延交易成本攤銷截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
(單位：千)
解鎖調整$156 (3,205)156 (3,205)
DPAC攤銷費用15,358 14,989 45,484 40,684 
COR攤銷費用2,681 3,132 8,192 10,262 
總計$18,195 14,916 53,832 47,741 

在截至2022年9月30日和2021年9月30日的季度中，該公司解鎖了與其年金部門相關的DPAC餘額，用於與流失率、年化比率、證券投資收益率和費用有關的假設。預期解鎖的影響是在2022年和2021年分別增加/(減少)DPAC餘額(20萬美元和320萬美元)。DPAC餘額的增加減少了當期攤銷費用，而DPAC餘額的減少增加了當期攤銷費用。

DPAC餘額的攤銷與一項業務的預計預期毛利(“EGP”)成正比。2022年前9個月年金業務的EGP低於2021年前9個月，導致核心DPAC攤銷費用較低。在截至2022年9月30日的三個月和九個月裏，由於DPAC根據扣留的再保險協議被割讓給再保險公司，攤銷費用分別減少了100萬美元和300萬美元。截至2021年9月30日的三個月和九個月的這些金額分別為160萬美元和500萬美元，減少了這兩個時期的攤銷費用。如前所述，與2021年同期相比，2022年DAC利息抵消攤銷費用的金額較低，導致截至2022年9月30日的三個月和九個月的核心DPAC攤銷費用與2021年同期相比分別增加了140萬美元和500萬美元。

84
目錄表
遞延交易成本的攤銷包括於2020年底記錄的與繁榮基金扣留的再保險協議相關的再保險成本的攤銷。於二零二零年十二月三十一日，本公司於綜合資產負債表將與預提資金再保險交易相關的遞延再保險成本(“COR”)金額1.028億美元記為資產。這是指在扣留資金協議結束日轉移的資產(債務證券、保單貸款和現金)的金額，超過了轉讓的GAAP負債加上支付給再保險公司的4800萬美元割讓佣金。COR餘額根據被割讓的被扣留業務的資金流量相稱攤銷。在截至2022年9月30日的三個月和九個月中，遞延交易成本的攤銷包括COR攤銷費用分別為270萬美元和820萬美元，而截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為310萬美元和1030萬美元。

年金合同利息包括與為對衝National Western的固定指數年金而購買的看漲期權相關的權益部分回報。固定指數年金合約利息與所有其他年金合約利息的比較詳情如下：

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
固定指數年金$6,895 15,920 (538)73,862 
所有其他年金3,126 700 4,482 (877)
合同總利息10,021 16,620 3,944 72,985 
遞延和資本化的獎金利息138 (3,869)(4,901)(14,580)
紅利攤銷3,299 2,953 10,551 10,005 
合同總利息$13,458 15,704 9,594 68,410 

固定指數年金報告的合同利息金額的波動受到銷售水平、有效業務水平以及期權價值的正或負市場回報對預計利息信用的影響的推動。正如在關於淨投資收益的討論中指出的那樣，固定指數年金合同利息的數額一般與淨投資收入中的衍生收益/(損失)相一致，這是由於指數期權的市場變化與這些產品的內在衍生負債的變動密切相關。

對即將到期期權的正收益收取的資產管理費從記入投保人的合同利息中減去。這一抵消用於減少合同利息支出相對於公司淨投資收入中報告的期權收益的增加。截至2022年9月30日的三個月和九個月期間收取的資產管理費分別為000萬美元和000萬美元，而2021年同期分別為000萬美元和580萬美元。正如綜合業務一節中的討論所指出的，該公司在2020年內將其期權對衝方法改為對那些有能力評估資產管理費的年金產品採取“現金外”方法。截至2021年第二季度末，這些產品的所有未平倉期權均已轉換為這一方法，不再為收取資產管理費進行對衝。因此，在2021年第三季度之後沒有收取資產管理費。

如前所述，會計規則要求內含衍生負債包括根據本公司購買期權的歷史慣例估計將在下一會計年度收取的資產管理費的預測，該期權的定價納入了收取資產管理費的預期可能性(稱為“資金對衝”)。這項對內含衍生負債的預測是根據參考股本指數的最新表現作出的。預計收取的資產管理費的增加減少了合同利息支出，而預計收取的資產管理費的減少增加了合同利息支出。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月期間，合同利息分別增加了2000萬美元和2000萬美元，用於收取資產管理費的預計變化。在截至2022年和2021年9月30日的9個月期間，合同利息分別增加了2000萬美元和650萬美元，用於收取資產管理費的預計變化。由於本公司改變了其嵌入式衍生工具套期保值程序，將“貨幣外”套期保值納入其中，2021年第三季度之後，收取資產管理費的概率預測不再適用(因為年度資產管理費用的庫存在貨幣套期保值時展期至僅貨幣外套期保值)。

85
目錄表
年金合同利息包括遞延銷售激勵餘額的實際調整，該調整在每個期間進行，類似於對DPAC餘額進行的調整，調整反映在本期合同利息支出中。在需要的範圍內，公司還可以在解鎖DPAC餘額的同時記錄對遞延銷售激勵餘額的解鎖調整。作為之前討論的解鎖調整的一部分，公司在2022年和2021年第三季度解鎖了遞延銷售激勵餘額，其影響是在截至2022年或2021年9月30日的三個月和九個月分別增加了10萬美元和100萬美元的餘額，並減少了合同利息支出。


86
目錄表
ONL及其附屬公司

Ozark National和NIS被合併為一個單獨的部門“ONL及其附屬公司”，因為它們的營銷和銷售方法相互關聯，包括協調銷售一種非參與的終身人壽保險產品(Ozark National)和一種共同基金投資產品(NIS)。以下詳細分析了ONL及聯屬公司部門的經營結果。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
保費和其他收入：    
保費和合同費用$18,823 19,159 57,149 57,923 
淨投資收益7,301 6,763 21,438 20,117 
其他收入2,777 3,169 8,865 9,368 
總保費和其他收入28,901 29,091 87,452 87,408 
福利和費用：    
人壽保險和其他保單福利16,418 17,530 49,104 50,699 
遞延交易成本攤銷1,985 2,112 6,962 7,231 
其他運營費用4,756 5,229 14,827 14,908 
福利和費用總額23,159 24,871 70,893 72,838 
扣除聯邦所得税前的部門收益5,742 4,220 16,559 14,570 
關於聯邦所得税的規定1,141 839 3,313 2,954 
分部收益$4,601 3,381 13,246 11,616 

ONL及其附屬公司的收入主要包括傳統類型產品的人壽保險保費。與萬能人壽不同，傳統產品的收入只是在相關保單的保費支付期間被確認為收入的人壽保險。有關保費的詳情如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
傳統人壽保險保費$19,372 19,686 58,956 59,656 
其他保險費及考慮事項88 98 288 327 
再保險費(637)(625)(2,095)(2,060)
總計$18,823 19,159 57,149 57,923 

87
目錄表
截至2022年9月30日，Ozark National的傳統壽險業務包括172,736份有效保單，相當於近58億美元的人壽保險覆蓋範圍。Ozark National業務的重複支付性質促進了更高水平的持續性，截至2022年9月30日的年化延遲率為4.2%，與2021年前9個月的4.2%持平。按第一年及續期計算的傳統壽險保費詳情如下。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
傳統人壽保險保費：    
首年保費$951 904 2,982 2,462 
續期保費18,421 18,782 55,974 57,194 
總計$19,372 19,686 58,956 59,656 

其他收入主要包括新謝克爾的經紀收入。截至2022年和2021年9月30日的9個月，經紀收入分別為880萬美元和930萬美元，相關經紀費用為440萬美元和450萬美元，包括在其他運營費用中。截至2022年和2021年9月30日的三個月，經紀收入分別為280萬美元和310萬美元，相關經紀費用為140萬美元和150萬美元。

截至2022年9月30日，Ozark National有效保單的平均面值約為33,400美元。人壽保險和保單福利會因季度而異。2022年頭9個月，在再保險後產生的死亡索賠淨額為2720萬美元，平均淨索賠額為15700美元。在截至2021年9月30日的9個月期間，已發生的死亡索賠淨額為2920萬美元，平均淨索賠為1.6萬美元。今年迄今的活動包括2022年和2021年的報告，新冠肺炎淨索賠分別約為280萬美元和590萬美元。Ozark National對任何一次投保的人壽的最大保留額為200,000美元，與兒童保護和保證保險騎手的轉換有關的有限例外。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月中，人壽和保單福利的餘額包括保險準備金的增加和其他保單福利的支付。

88
目錄表
這一部門的遞延交易成本的攤銷包括DPAC的攤銷和收購業務的價值(“VOBA”)。VOBA代表收購日Ozark National收購的資產和負債之間的差額，按照公司的會計政策計量，以及這些資產和負債的公允價值。VOBA資產負債表金額的攤銷方法類似於攤銷遞延保單收購成本所用的方法。在2019年1月31日生效收購後，Ozark National開始推遲政策性收購成本，並與National Western採用的方法類似地攤銷這些延期。下表列出了Ozark National的DPAC和VOBA在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的攤銷費用。

遞延交易成本攤銷截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
解鎖$— — — — 
VOBA攤銷費用1,773 1,908 6,310 6,709 
DPAC攤銷費用212 204 652 522
總計$1,985 2,112 6,962 7,231 

其他操作

該公司的主要業務包括其國內和國際人壽保險業務、年金業務以及ONL及其附屬公司。然而，該公司還通過其全資子公司開展房地產和其他投資業務。

税前營業金額包括BP III的業績，BP III是擁有和經營該公司位於得克薩斯州奧斯汀的家庭辦公設施的實體。在截至2022年和2021年9月30日的9個月裏，BP III分別出現了80萬美元和60萬美元的税前虧損。國家西部公司將其總部設在這個設施中，租用了大約40%的可用空間。National Western向BP III支付的租賃費已在合併中取消。

在這9個月期間，其餘1220萬美元的税前收益和1560萬美元的其他業務的税前收益包括房地產、市政債券以及主要出於税收優惠目的在子公司投資組合中持有的普通股和優先股的投資收入。這些金額包括Libbie Searn Moody Trust的終身權益的半年度分配，該信託由NWLSM，Inc.持有。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月期間，該信託的税前分配分別為230萬美元和270萬美元。在截至2022年9月30日的9個月的税前收益中，包括通過夾層貸款收到的680萬美元的非經常性利潤參與付款。該公司持有少量股權證券，主要是新世界金融公司，其公允價值變化記錄在淨投資收入中。在截至2022年和2021年9月30日的三個月內，這些證券的市值變化分別為減少(40萬美元)和增加10萬美元，而在截至9月30日、2022年和2021年的9個月中，這些證券的市值變化分別為減少(630萬美元)和增加340萬美元。


投資

一般信息

公司的投資理念強調謹慎處理保單持有人和股東的資金，以實現本金的安全，在保持本金安全的同時獲得最大可能的收益，並以符合公司當前和長期要求的措施保持流動性。

89
目錄表
本公司整體保守的投資理念反映在其投資的分配上，詳情如下。該公司強調投資級債務證券。

 2022年9月30日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(單位：千)(單位：千)
可供出售的債務證券$7,650,578 80.3 $9,068,946 82.7 
債務證券交易1,052,361 11.0 1,077,438 9.8 
按揭貸款507,242 5.3 487,304 4.4 
政策性貸款70,397 0.7 71,286 0.6 
衍生品、指數期權6,815 0.1 101,622 0.9 
房地產27,851 0.3 28,606 0.3 
股權證券21,698 0.2 28,217 0.3 
其他202,416 2.1 109,064 1.0 
總計$9,539,358 100.0 $10,972,483 100.0 

截至2022年9月30日，投資資產包括Ozark National和NIS的金額如下：6.719億美元的債務證券和2230萬美元的保單貸款。截至2021年12月31日，這些投資資產金額為：債務證券8.23億美元和保單貸款2330萬美元。2021年12月31日至2022年9月30日的債務證券餘額減少，是由於在利率上升期間，這些投資以公平市場價值記錄，而公平市場價值有所下降。

90
目錄表
債務證券

公認會計原則要求對債務證券的投資分為三類：(A)交易證券；(B)可供出售的證券；或(C)持有至到期的證券。該公司一般以持有至到期的意圖購買證券，並在歷史上將其債務證券分類為持有至到期或可供出售的類別。作為2020年12月31日簽署的預扣資金再保險協議的結果，該公司將當時持有的所有債務證券重新歸類為可供出售類別。下面的討論反映了這種類別分類。

該公司擁有多元化的債務證券組合，主要包括公司、抵押貸款支持證券和公用事業固定收益證券。對抵押支持證券的投資主要包括美國政府機構傳遞證券和抵押抵押債券(“CMO”)。該公司的投資指導方針規定了按證券類型的限制佔總投資組合的百分比，所有持有量都在這些門檻限制之內。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的可供出售債務證券組合包括以下類別的證券：

 2022年9月30日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(單位：千)(單位：千)
公司$5,616,585 73.4 $6,700,953 73.8 
住房貸款抵押證券337,753 4.4 549,623 6.1 
公用事業649,915 8.5 784,969 8.7 
國家和政治分區414,426 5.4 505,960 5.6 
美國機構30,744 0.4 44,543 0.5 
資產支持證券535,660 7.0 390,260 4.3 
商業抵押貸款支持20,451 0.3 27,757 0.3 
外國政府43,334 0.6 62,391 0.7 
美國財政部1,710 — 2,490 — 
總計$7,650,578 100.0 $9,068,946 100.0 

由於美國國債收益率低，本公司持有的美國國債最低水平，並將所持美國國債中的大部分存放在各州保險部門，以滿足這些司法管轄區的手頭安全存款要求。

多年來，考慮到低利率環境和相對於其他類別的債務證券缺乏增量收益，該公司一直不重視抵押貸款支持證券。評級機構通常認為，考慮到資產/負債脱媒的可能性，抵押貸款支持證券對於持有利息敏感債務的保險公司來説具有額外的風險。因此，該公司主要持有機構抵押貸款支持證券。由於抵押支持證券面臨提前還款和延期風險，公司通過投資抵押抵押債券(“CMO”)大幅降低了這些風險，這種證券的現金流模式比直通證券更可預測。這些證券被稱為計劃攤銷第I類(“PACI”)、非常準確定義的到期日(“VADM”)和順序部分，旨在以比其他CMO類或傳遞更可預測的方式攤銷。本公司不會購買使投資組合面臨高於平均提前還款風險的部分，如PAC II和支持部分。使用這一策略，公司可以更有效地管理和降低提前還款和延期風險，從而有助於保持公司資產和負債的適當匹配。
91
目錄表
該公司可投資現金流的很大一部分用於購買長期債務證券。該公司的投資實踐一直是投資於投資級的債務證券，滿足質量和收益目標，併為投保人的債務提供充足的流動性。特別注意避免集中在任何一個行業分類或大型單一信用敞口。中等到期日的債務證券是本公司的目標，因為它們更符合本公司保單負債的中間性質，併為管理現金流提供了適當的策略。為資助國家西部保險公司的運營而購買的長期債務證券摘要如下。

截至9月30日的9個月，截至十二月三十一日止的年度：
20222021
(千美元)
收購成本$652,369 $1,104,009 
平均信用質量A-A-
有效年收益率4.04 %3.02 %
波及國庫1.69 %1.31 %
有效期限8.0年10.5年

在過去的幾年中，該公司購買了更高水平的較長期債務證券，以適應其不斷增長的人壽保險保單債務的延長期限。然而，2022年期間期限較長的債務證券並未提供足夠的增量收益率和價值，以保證通過購買當年的證券來延長到期日。

除分散投資外，公司投資方式的一個重要方面是管理其債務證券投資的信用質量。對潛在的公司投資進行全面的信用分析，包括檢查公司的信用和行業前景、財務比率和趨勢以及事件風險。這一重點反映在公司債務證券組合的高平均信用評級中，截至2022年9月30日，以投資級證券持有的債務證券組合的平均信用評級為98.5%。在下表中，國家認可的統計評級機構根據信用評級對可供出售債務證券的投資進行了分類。

 2022年9月30日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(單位：千)(單位：千)
AAA級$150,491 2.0 $126,954 1.4 
AA型1,054,703 13.8 2,474,572 27.3 
A2,644,729 34.6 1,861,686 20.5 
BBB3,686,432 48.1 4,452,694 49.1 
BB和其他低於投資級的產品114,223 1.5 153,040 1.7 
總計$7,650,578 100.0 $9,068,946 100.0 

92
目錄表
從歷史上看，該公司的投資指導方針不允許購買低於投資級的證券。最近，這些準則被修訂，允許購買屬於另類投資一部分的低於投資級的證券(“附表BA資產”)。該公司繼續其長期做法，即不購買任何其他低於投資級的證券。由於隨後對可供出售債務證券評級的下調，持有的投資可能會低於投資級別。這些低於投資級的持有量，包括與附表BA資產類別相關的結構性票據，進一步概述如下。

 低於投資級可供出售的債務證券
攤銷
成本		攜帶
價值		公平
價值		的百分比
已投資
資產
 (除百分比外，以千為單位)
2022年9月30日$126,398 114,222 114,222 1.2 %
2021年12月31日$150,447 153,040 153,040 1.4 %

如圖所示，公司截至2022年9月30日低於投資級證券的百分比與2021年12月31日的百分比相比，在2022年前9個月略有下降。該公司持有的低於投資級的證券相對較少，與行業平均水平相比，佔總投資資產的比例仍然較低。

以下是截至2022年9月30日持有的低於投資級證券的類別摘要，包括截至2021年12月31日的可比公允價值。該公司持續監測這些行業的發展，以尋找可能影響證券估值的問題。

 低於投資級可供出售的債務證券
攤銷成本賬面價值公允價值公允價值
行業類別2022年9月30日2022年9月30日2022年9月30日2021年12月31日
 (單位：千)
資產支持證券$53 53 53 54 
石油和天然氣90,479 81,775 81,775 92,777 
製造業11,995 9,914 9,914 11,430 
其他23,871 22,480 22,480 17,681 
計提信貸損失準備前合計126,398 114,222 114,222 121,942 
信貸損失準備— — — — 
總計$126,398 114,222 114,222 121,942 

本公司通過審查投資業績指標，包括髮行人經營業績、債務評級、分析師報告和其他可能影響這些特定投資的經濟因素等信息，密切監測其低於投資級的持股情況。雖然目前預計不會出現更多損失，但根據這些證券的現有狀況和狀況，一些證券或整個市場的信用可能會惡化，這可能會導致未來的撥備或減記。該公司在烏克蘭或俄羅斯的業務沒有直接持有債務證券，也沒有對這些地區有重大敞口的債務證券進行任何投資。
93
目錄表
公司持有的可供出售債務證券提供了靈活性，(A)對市場機會和條件作出反應，(B)在投資組合內實行積極管理，以提供足夠的流動資金來滿足投保人的義務和其他現金需求。交易債務證券的持有量包括在基金預提賬户資產中，以支持再保險的保單負債。

2022年9月30日
公平
價值		攤銷
成本		信貸損失準備未實現
得(損)利
 (單位：千)
可供出售的債務證券$7,650,578 8,576,422 — (925,845)
債務證券交易1,052,361 1,259,248 — (206,887)
總計$8,702,939 9,835,670 — (1,132,732)

本公司所持債務證券的未實現虧損狀況反映了利率水平上升對公平市場價值的影響。截至2021年12月31日，公司債務證券的未實現收益為4.76億美元。截至2022年6月30日，這一頭寸已變為未實現虧損(707.7)百萬美元。

根據2020年12月31日生效的基金預扣再保險協議條款，本公司代表再保險人將約17億美元的債務證券轉移到基金預扣賬户。由於再保險交易的性質，這些債務證券仍然是公司財務報表上的投資資產，並被列入可供出售類別。根據協議的條款，再保險人或其指定的副顧問根據再保險協議中定義的商定投資指導方針，獲得關於這些證券的投資管理權。自成立以來，再保險人一直積極從事出售預提資金賬户中的債務證券和購買其他債務證券。再保險人收購的債務證券在本公司的財務報表上仍作為投資資產，並被歸類為交易性債務證券。被指定為交易債務證券使這些證券的市值波動可以直接記錄在簡明綜合收益表中。這導致抵銷因市場價值波動而產生的內含衍生負債變動，而市場價值波動亦直接計入簡明綜合收益表。2022年第三季度與Aspida簽訂的預扣再保險協議也將購買的債務證券歸類為交易證券，幷包括在隨後的披露中。

該公司的交易債務證券組合由以下證券類別組成：

 2022年9月30日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(單位：千)(單位：千)
公司$406,823 38.7$423,778 39.4
住房貸款抵押證券12,002 1.144,772 4.2
公用事業25,492 2.436,973 3.4
國家和政治分區12,497 1.217,487 1.6
資產支持證券298,067 28.3313,855 29.1
商業抵押貸款支持229,590 21.8240,573 22.3
美國財政部40,957 3.9 — —
抵押貸款債券26,933 2.6 — —
總計$1,052,361 100.0$1,077,438 100.0

94
目錄表
在下表中，國家認可的統計評級機構根據信用評級對交易債務證券的投資進行了分類。

2022年9月30日2021年12月31日
攜帶
價值		%攜帶
價值		%
(單位：千)(單位：千)
AAA級$6,322 0.5$6,473 0.6
AA型74,387 7.1251,507 23.3
A484,814 46.1207,637 19.3
BBB454,232 43.2573,139 53.2
BB和其他低於投資級的產品32,606 3.138,682 3.6
總計$1,052,361 100.0$1,077,438 100.0

投資級以下交易性債務證券的投資摘要如下。

 低於投資級債務證券的交易
攤銷
成本		攜帶
價值		公平
價值		的百分比
已投資
資產
 (除百分比外，以千為單位)
2022年9月30日$37,856 32,605 32,605 0.3 %
2021年12月31日39,470 38,682 38,682 0.4 %
按揭貸款與房地產

該公司為購物中心、獨立零售店、寫字樓、工業和銷售或服務設施、選定的公寓樓、酒店和醫療設施等高質量、創收的物業提供貸款。這些房地產的位置通常位於提供房地產增值潛力的主要大都市地區。通過嚴格的承保準則以及基礎物業類型和地理位置的多樣化，將信貸和違約風險降至最低。除了以房產作抵押外，在標的房產上租賃的抵押貸款通常還會得到租賃款的進一步支持。隨着時間的推移，事實證明，這種方法產生了高質量的抵押貸款，幾乎沒有違約。按揭貸款利息收入按權責發生制確認，任何溢價或折扣在貸款有效期內攤銷。預付款和滯納金在收取之日入賬。

該公司的目標是抵押貸款投資的最低指定收益率，該收益率是根據目前可用的債務證券收益率加上所需的遞增基點數量確定的。低利率環境，加上競爭激烈的市場，導致滿足本公司要求回報率的貸款機會較少。新冠肺炎疫情及其對商業房地產市場的影響，進一步阻礙了按揭貸款的發放。隨着商業房地產市場恢復穩定，該公司在2021年將資源和努力用於擴大其抵押貸款投資組合。在2022年的前九個月，利率水平的快速上升導致潛在的抵押貸款機會低於本公司的承保標準，導致貸款水平較低。在截至2022年9月30日的9個月中，該公司發放的抵押貸款總額為4540萬美元，而截至2021年9月30日的9個月為1.514億美元，截至2021年12月31日的年度為1.836億美元。

95
目錄表
喪失抵押品贖回權的貸款、被視為減值的貸款或逾期90天或更長時間的貸款被置於非應計狀態。如果一項按揭貸款被確定為非應計制狀態，該按揭貸款不會在簡明綜合收益表中產生任何收入。對於潛在的減值或喪失抵押品贖回權，對貸款進行獨立監測和評估。如果拖欠款項並且貸款是流動的，則公司將貸款恢復到有效狀態，並相應地應計收入。該公司目前沒有逾期90天的貸款正在應計利息。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，該公司持有的抵押貸款淨投資(扣除可能的損失後)分別為5.072億美元和4.873億美元。按地理區域和物業類型劃分的投資組合多樣化情況如下：

 2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
 (單位：千) (單位：千) 
按地理區域劃分的按揭貸款：
中西偏南$220,263 43.0 $237,644 48.5 
南大西洋104,730 20.4 81,847 16.7 
東北中區60,850 11.9 61,397 12.6 
西北部中部12,011 2.3 12,213 2.5 
東南中區18,888 3.7 20,069 4.1 
太平洋12,605 2.5 13,800 2.8 
中大西洋40,789 8.0 36,296 7.4 
高山42,171 8.2 26,613 5.4 
總餘額512,307 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,267)(0.2)412 0.1 
信貸損失準備(3,798)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$507,242 99.1 $487,304 99.5 


96
目錄表
 2022年9月30日2021年12月31日
金額%金額%
 (單位：千) (單位：千) 
按物業類別劃分的按揭貸款：
零售$171,773 33.5 $164,895 33.7 
辦公室140,785 27.5 142,824 29.2 
倉儲設施78,170 15.3 73,401 15.0 
公寓38,536 7.5 38,920 7.9 
工業36,122 7.1 34,212 7.0 
酒店23,519 4.6 23,748 4.8 
土地/地段4,603 0.9 4,597 0.9 
住宅14,599 2.8 1,905 0.4 
所有其他4,200 0.8 5,377 1.1 
總餘額512,307 100.0 489,879 100.0 
市值調整(1,267)(0.2)412 0.1 
信貸損失準備(3,798)(0.7)(2,987)(0.6)
總計$507,242 99.1 $487,304 99.5 

2022年9月30日和2021年12月31日的抵押貸款投資餘額中包括繁榮根據扣留的基金再保險協議進行的抵押貸款投資，總額分別為1,940萬美元和850萬美元。與交易債務證券類似，該等貸款按公允市價呈報，以容許市值波動直接計入綜合收益表，並抵銷因市價波動而產生的衍生工具負債變動。

本公司採用加權平均剩餘期限(“暖法”)估計抵押貸款投資的當前預期信貸損失。WORM方法應用了商業地產違約發生率的公開數據，通過幾個定義的細分，結合關於近期和長期經濟狀況的未來假設(即GDP預測)。當期預期信貸損失準備的變動在簡明綜合收益表的投資淨收入中列報。

截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2022202120222021
按揭貸款信貸損失撥備：
期初餘額$2,573 3,238 2,987 2,486 
期間的撥備(發放)1,225 718 811 1,470 
期末餘額$3,798 3,956 3,798 3,956 

該公司在房地產方面的直接投資並不是其總投資組合的重要組成部分，主要由國家西部公司的一家全資子公司運營的創收物業組成。截至2022年9月30日和2021年12月31日，該公司的房地產投資總額分別約為2790萬美元和2860萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中，該公司出售了位於德克薩斯州自由港和德克薩斯州休斯敦的土地，以及位於新墨西哥州魯伊多索的零售物業，共實現淨收益120萬美元。2021年第三季度，Ozark National在密蘇裏州堪薩斯城擁有的家庭辦公室、停車場和停車場被出售，淨虧損總額為140萬美元。

97
目錄表
該公司在2022年前9個月和2021年前9個月分別確認了約230萬美元和220萬美元的房地產營業收入。該公司定期監察這些物業的狀況和市值，並進行維修和資本改善，以保持物業狀況良好。

市場風險

市場風險是指金融工具的市值因利率、貨幣匯率、商品價格或股票價格的變化而發生變化的風險。該公司面臨的最大市場風險是利率風險。市場利率的大幅和持續上升和下降會影響保險產品的盈利能力和投資的公允價值。新投資實現的收益通常與利率變化直接相關。固定收益債務證券的公允價值與外部市場利率狀況相關，因為市場利率下降時市場價值通常增加，市場利率上升時市場價值下降。然而，市場價值可能會因為其他原因而波動，例如經濟狀況的變化、市場混亂、信用質量下降或對事件風險的擔憂增加。

利率風險

從目前的利率水平逐步提高利率通常對該公司來説是一個積極的發展。加息預計將提供增加的淨投資收入，增加固定利率產品的銷售，並限制由於產品的最低保證信貸利率而對公司產品利差的潛在侵蝕。或者，利率上升降低了公司投資組合的公允價值，如果長期利率在相對較短的時間內大幅上升，公司可能面臨非中介化風險。非中介化風險是指投保人在利率上升的環境下交出保單的風險，迫使公司在處於未實現虧損狀態時清算資產。

利率的下降可能會導致公司投資組合中的某些抵押貸款支持證券更有可能償還或提前償還。在這種情況下，該公司通常將無法以可比收益率將收益再投資。較低的利率可能還會導致淨投資收入減少，使公司面臨再投資利率風險，並可能通過與具有最低保證信貸利率的產品相關的利差減少而降低盈利能力。或者，當利率下降時，公司投資組合的公允價值將增加。

截至2022年9月30日和2022年6月30日的季度以及截至2021年12月31日的年度的可供出售債務證券的利率和公允價值變動反映在下表中。

9月30日，
2022		6月30日，
2022		十二月三十一日，
2021
 (除百分率外，以千計)
可供出售債務證券-公允價值$7,650,578 8,160,952 9,068,946 
可供出售債務證券-攤銷成本$8,576,423 8,723,242 8,604,250 
公允價值佔攤銷成本的百分比89.20 %93.55 %105.40 %
未實現淨收益(虧損)餘額$(925,845)(562,290)464,696 
10年期美國國債--收益率上升(下降)0.82 %0.68 %0.59 %

本公司的交易性債務證券完全屬於再保險人管理的基金扣留資產，在購買時按公允價值入賬。雖然這些交易性債務證券的記錄價值隨後隨市場價格波動，但證券的公允價值變動完全被相關基金預提負債的相同公允價值變動所抵消。

98
目錄表
公司在2022年9月30日、2022年6月30日和2021年12月31日持有的可供出售和交易債務證券的未實現收益(虧損)餘額如下表所示。與可供出售的債務證券有關的未實現餘額的變動在綜合全面收益表的其他全面收益中記錄，而與交易債務證券有關的未實現餘額的變化在綜合綜合收益表的投資淨收益中記錄。
 未實現淨收益(虧損)餘額
2022年9月30日
At June 30, 2022在…
十二月三十一日，
2021		季度
更改中
未實現
天平		年初至今的變化
未實現
天平
(單位：千)
可供出售的債務證券$(925,844)(562,290)464,696 (363,554)(1,390,540)
債務證券交易(206,887)(145,459)11,331 (61,428)(218,218)
總計$(1,132,731)(707,749)476,027 (424,982)(1,608,758)

利率的變化通常會對公司債務證券的公允價值產生相當大的影響。十年期美國國債的市場利率從2021年底的1.51%上升到2022年前9個月底的3.83%，上升了232個基點。因此，2021年12月31日未實現餘額頭寸的大幅減少是預期的投資組合價值變動。

本公司主要根據保險監管的需要，通過持續的現金流測試來管理利率風險。計算機模型用於在各種常用的壓力測試利率情景下進行現金流測試，以確定現有資產是否足以滿足預計的負債流出。敏感性分析使公司能夠以公允價值計量其利息敏感型工具的潛在收益或損失，保護其經濟價值，並實現投資資產收益與負債支付之間的可預測利差。該公司尋求通過徵收退保費來阻止保單退保人，以將利息風險的影響降至最低。可以在計算機模型中預測利率變化，並通過影響資產和負債工具的管理行動來處理相應的風險。然而，假設利率變化所顯示的金融工具價值的潛在變化可能與實際經歷的變化不同，而且差異可能很大。

該公司有能力根據其大部分有效業務的投資組合收益率的變化，酌情調整利率、參與率和資產管理費和上限。調整這些費率的能力取決於公司產品市場上的競爭力量。如果貸記費率與其他保險公司和金融服務實體提供的競爭產品的費率不具競爭力，退保率可能會增加，新的銷售可能會受到負面影響。該公司設計的利息敏感型和年金產品具有鼓勵持久化的特點，如退保和取款處罰條款。通常情況下，退還費率每年都會逐漸降低，合同生效。

該公司對其利率敏感型資產和負債進行了截至2021年12月31日的詳細敏感性分析。考慮到本分析結果的預期範圍，公司債務證券在2022年前9個月的市值變化是合理的。

信用風險

本公司透過交易對手及在其投資組合內承受信貸風險。信用風險涉及債務人根據票據或合同的合同條款及時支付本金和利息的持續能力所帶來的不確定性。如前所述，公司通過既定的投資信貸政策和準則管理信貸風險，這些政策和準則涉及債權人和交易對手的質量、集中度限制、多元化做法和可接受的風險水平。這些政策和指導方針由高級管理層和公司董事會定期審查和批准。

99
目錄表
關於本公司使用看漲期權對衝其固定指數年金和人壽產品的股票回報部分，本公司面臨交易對手未能根據期權合同條款履行的風險。本公司主要向多個交易對手購買為期一年的期權合同，並在購買合同之前評估所有交易對手的信譽。對於與交易對手簽訂合同的對價，本公司要求的評級為A級或更高的信用評級。因此，所有期權都是從國家認可的金融機構購買的，這些金融機構在履行其財政義務和擁有相當的財政能力方面表現突出。此外，每一交易對手均須簽署一份信貸支持協議，規定當公司對交易對手的風險敞口的公允價值超過指定金額時，交易對手有義務向公司提供抵押品。交易對手信用評級和信用敞口由National Western的投資部持續監測，並根據信用支持協議對抵押品水平進行調整。

本公司遵循行業慣例，向多家再保險公司以共同保險或經修改的共同保險為基礎，對其部分保險風險進行再保險(轉讓)，以限制風險。在再保險人(對手方)未能履行其合同義務的情況下，使用再保險並不免除公司支付全額保險利益的主要責任。因此，本公司避免將再保險交易對手信用風險集中於任何一家再保險公司，而只與資本充裕及獲獨立評級機構給予高評級的信譽良好的承保商維持再保險協議。至於National Western訂立的預扣基金共保安排，支持根據協議為投保人義務預留準備金的資產由本公司保留，可用於履行福利支付承諾。此外，National Western是再保險人提供的增量抵押品信託賬户的受益人，該賬户為支付再保險協議下到期的所有金額提供了額外的擔保。

本公司還面臨與投資證券市場價格相關的信用利差風險，以及與信用利差變化相關的現金流。信貸利差收緊將減少與新購買固定債務證券相關的淨投資收入，並將增加投資組合的公允價值。信貸利差擴大將降低投資組合的公允價值，並將增加新購買的淨投資收入。


流動資金和資本資源

流動性

流動性需求主要由業務提供的資金來滿足。保費存款和年金考慮、投資收入、投資到期日和預付款是資金的主要來源，而投資購買、以索賠形式提供的保單利益、向投保人和合同持有人支付與退保和提款有關的款項以及運營費用是資金的主要用途。為了確保公司能夠支付未來的承諾，作為保費支付和存款收到的資金投資於高質量的投資，主要是固定收益證券。投資資金的目的是使投資收益加上到期收益滿足公司持續的現金流需求。將資產和負債期限與收益率相匹配的方法需要適當的投資組合。雖然本公司歷來並不需要變現投資資產以提供現金流，但其投資主要包括可隨時轉換為現金以應付流動資金需求的有價證券。國家西部公司維持着7500萬美元的信貸額度，它可能會獲得這筆資金，以滿足短期現金需求。截至2022年9月30日，信貸額度下沒有借款。此外，正如之前報道的那樣，National Western是達拉斯聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員，最初要求的股票投資最低為430萬美元。通過這一成員資格，National Western能夠根據其選擇建立的抵押品數量創建指定的借款能力。截至2022年9月30日，價值5660萬美元(公允價值5420萬美元)的證券被質押給FHLB作為抵押品。

壽險公司的一個主要流動性擔憂是，投保人提前提款的風險非常高，特別是在年金產品方面，這些產品可以隨着利率變化而變化得更快。該公司在其年金和萬能人壽保險保單中包括有助於限制和阻止提早提取的條款，如退保和市值調整。

100
目錄表
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，各產品線在再保險前與投保和取款有關的實際金額。

 截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
 2022202120222021
 (單位：千)
產品線：    
傳統生活$3,470 3,611 11,525 12,595 
普世生命25,554 27,335 73,477 73,672 
年金135,392 157,262 427,696 497,882 
總計$164,416 188,208 512,698 584,149 

上述合同提款，以及所經歷的交出水平，以及相關的現金流出，並未對整體流動資金產生不利影響。顯示的金額包括被扣留的投保人債務和Ozark National現金流出。與年金準備金和存款負債相比，個人壽險保單通常不太容易被提取，因為投保人可能需要經歷新的承保程序，才能在其他地方獲得新保單。年金資金流出通常對經濟狀況、利率水平以及在提取或終止時評估的退還費用水平更為敏感。在各種市場利率情景和假設下進行現金流預測和測試，以幫助評估流動性需求和充分性。由於新冠肺炎疫情加速了經濟衰退，公司管理層使用更嚴格的假設進行了額外的流動性情景測試，並得出結論，在這些情景下流動資產綽綽有餘。因此，公司目前預計現有的流動資金來源和未來的現金流將足以滿足資金需求。

該公司保險業務的現金流歷來足以滿足當前的需求。截至2022年和2021年9月30日的9個月，來自經營活動的現金流分別為2.346億美元和(270萬)美元。該公司還擁有來自計劃內和計劃外投資證券到期日、贖回和預付款的大量現金流。截至2022年和2021年9月30日的9個月，這些現金流總額分別為9.049億美元和11.62億美元。在截至2022年和2021年9月30日的9個月內，公司萬能人壽和投資年金存款產品業務的現金淨流入/(流出)總額分別為378.9和3,800萬美元。2022年前9個月較高的負淨流出反映出固定指數年金和壽險銷售水平較低。

資本資源

本公司的資本資源依賴於股東權益，因為沒有未償還的長期債務，本公司預計在不久的將來不需要任何長期債務。截至2022年9月30日，公司維持對其正常經營和投資活動的承諾。

自2005年以來，該公司宣佈並支付了普通股的年度股息。公司的做法一直是對股息採取保守的方法，董事會採取了一種戰略立場，將收益在內部進行大幅再投資。這種保守的方法產生了以下好處：(1)提供資本為新業務的發展提供資金；(2)使公司能夠在潛在收購和其他競爭情況出現時利用它們；(3)建立強大的資本基礎，以支持公司的財務實力評級；(4)在困難的經濟和市場狀況下保持公司的流動性和償付能力；以及(5)增強公司的監管資本狀況。出於類似的原因，儘管公司A類普通股的市場價格一段時間以來一直低於每股賬面價值，但公司近期沒有回購其股票的計劃。

作為NWLGI最大的子公司，National Western是NWLGI的主要資金來源。根據科羅拉多州的法律，National Western向NWLGI支付股息的能力僅限於賺取的利潤(法定未分配盈餘)。截至2021年12月31日，無需進一步監管批准，合法可分配的最高金額為6440萬美元。在截至2022年9月30日的9個月裏，國民西部公司支付了200萬美元的股息。

101
目錄表
根據公司慣例，除在發出保險合約的正常過程外，不會作出表外安排或向第三方提供擔保。與銷售保險產品有關的承諾被反映為對未來保單福利的負債。保險合同保證國家西部公司和奧扎克國家公司的某些業績。

保險準備金是人壽保險公司確定必須建立的負債的手段，以確保未來的保單福利是準備好的，並且可以支付。這些準備金是法律規定的，並以標準精算方法為基礎，以確保履行對投保人及其受益人的承諾，即使這些義務可能在很多年後才到期。請參閲注1重要會計政策摘要在公司截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K中包含的合併財務報表附註中，討論了預留方法。

下表彙總了現有合同債務項下未來的估計現金付款。

 按期付款到期
總計少於
1年		1年或以上
 (單位：千)
貸款承諾$7,400 7,400 — 
向投資基金募集資本的承諾(3)242,165 76,652 165,513 
租賃義務1,089 343 746 
應付債權(1)92,261 92,261 — 
資產負債表中反映的其他長期儲備負債(2)12,414,526 994,450 11,420,076 
總計$12,757,441 1,171,106 11,586,335 

(1)須支付的申索包括有關人壽、意外及健康保單的福利及申索法律責任，而公司相信該等賠償的款額及時間基本上是固定和可釐定的。這類數額一般涉及已發生和報告的死亡、危重疾病、事故和健康索賠，包括已發生但未報告的索賠估計數。

(2)其他長期負債包括與死亡索賠、保單退還、保單提取、到期和年金支付相關的估計人壽和年金債務，這些債務基於與公司歷史經驗相符的死亡率、失誤、年化和提取假設。這些估計的壽險和年金債務是未貼現的預計現金流出，假設利息計入和市場增長與攤銷遞延收購成本時使用的假設一致。它們不包括對未來保費或保證金的任何補償。其他長期負債還包括與即時年金相關的可確定的支付模式。由於所用假設的重要性，實際現金流出將在金額和時間上與這些估計不同，可能存在實質性差異。

(3)對另類投資基金的催繳資本承諾反映了截至當前資產負債表日基金經理尚未催繳的數額。

本公司透過其全資附屬公司Braker P III，LLC(“BP III”)擁有一幢商業寫字樓，並已與多個租户就未由本公司佔用的空間訂立租賃協議。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，與這些非公司租賃有關的總收入分別為130萬美元和130萬美元，截至9月30日的九個月分別為390萬美元和380萬美元。根據各自的條款，這些租約將在2023年至2029年之間的不同日期到期。

102
目錄表
下表彙總了所有現有租賃協議下的未來估計現金收入，包括上文討論的BP III租賃協議之外的其他協議。

按期間列出的預估現金收入
總計少於
1年		1 - 3
年份		3 - 5
年份		多過
5年
(單位：千)
房地產收入$41,858 6,641 13,667 8,289 13,261 


會計原則和關鍵會計政策的變化

會計原則的變化

在本表格10-Q所報告的期間內，會計原則沒有變化。

監管和其他問題

法定會計實務

影響公司和保險業的法規往往是全國保險專員協會(“NAIC”)採取行動的結果。NAIC定期發佈新法規作為示範法案或法律，各州隨後將其採納為其保險法規的一部分。目前，公司不知道任何NAIC監管事項對其運營或財務業績報告具有重大意義。

基於風險的資本要求

NAIC為美國人壽保險公司建立了基於風險的資本(RBC)標準，並制定了基於風險的資本示範法案(RBC Model Act)。《加拿大皇家銀行示範法案》要求壽險公司每年根據四類風險向州監管機構提交關於其加拿大皇家銀行金額的報告，這四類風險是：(I)資產風險，主要側重於投資質量；(Ii)保險風險，包括死亡率和發病率風險；(Iii)利率風險，涉及資產/負債匹配問題；以及(Iv)其他業務風險。每一項的資本要求是通過應用根據各種資產、保費、有效保險和保單福利儲備項目的風險程度而變化的因素來確定的。該公式是監管機構用來識別潛在資本薄弱公司的早期預警工具，目的是啟動進一步的監管行動。獨立評級機構利用與NAIC RBC模型類似的專有版本，納入了各自評級方法中確定的額外風險因素。National Western和Ozark National目前的法定資本和盈餘都大大超過了適用的法定RBC要求。


項目3.數量和質量披露
關於市場風險

這些資料載於項目2“管理層對財務狀況和業務成果的討論和分析”的投資一節。


項目4.控制和程序

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所述期間結束時公司的披露控制和程序(該術語在1934年證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義)的有效性。基於上述評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至該期間結束時，公司的披露控制和程序在及時記錄、處理、彙總和報告公司根據交易所法案提交或提交的報告中要求披露的信息方面是有效的。

103
目錄表
在截至2022年9月30日的季度內，公司對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或合理地可能對公司的財務報告內部控制產生重大影響的變化，這些變化在《交易法》第13a-15(F)和15d-15(E)條中定義。

財務報告的內部控制隨着公司修改或增強其系統和流程以滿足業務需求而發生變化。在實施之前對控制方面的任何重大變化進行評估，以幫助確保內部控制和控制環境的持續有效性。




第二部分：其他信息

項目1.法律程序

請參閲本表格10-Q所附簡明綜合財務報表的附註8(A)“法律訴訟”。


第1A項。風險因素

該公司在截至2021年12月31日的10-K表格年度報告中披露的風險因素包括對自然災害或人為災難以及包括大流行疾病在內的災難的潛在影響的討論。與公司年報中披露的風險因素相比，沒有發生重大變化。

104
目錄表
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用

該公司維持着一項與其激勵計劃相關的有限股票回購計劃，該計劃為期權持有人提供了將通過行使股票期權獲得的股票直接回售給公司的額外選擇。購買的股份(如有)在本公司的簡明綜合財務報表中報告為授權和未發行。於2021年12月31日及2022年9月30日，根據激勵計劃，並無已授或未授及未償還的股票期權。

期間購買的股份總數每股平均支付價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2022年7月1日至2022年7月31日— $— 不適用不適用
2022年8月1日至2022年8月31日— $— 不適用不適用
2022年9月1日至2022年9月30日— $— 不適用不適用
總計— $— 不適用不適用


105
目錄表
項目4.刪除和保留。


項目6.展品

(a)陳列品
附件31(A)
-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302條頒發首席執行官證書。
   
附件31(B)
-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節頒發首席財務官證書。
   
附件32(A)
-根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條對首席執行官和首席財務官的認證。
106
目錄表
簽名

根據1934年《證券交易法》的要求，註冊人已正式安排由正式授權的簽署人代表其簽署本報告。

國家西部人壽集團。
(註冊人)


日期：2022年11月9日/S/Ross R.Moody
羅斯·R·穆迪
董事長總裁和
首席執行官
(獲授權人員)
日期：2022年11月9日/S/Brian M.Pribyl
布賴恩·M·普里比爾
高級副總裁，
首席財務官兼財務主管
(首席財務官)
(首席會計主任)

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