Q3 2022

股東

信件

關鍵季度指標：

尊敬的Root股東：

我們的第三季度在我們的戰略上取得了明顯的進展：加快了我們嵌入式平臺上的新作品增長，同時大幅降低了我們的損失率，與行業趨勢背道而馳。我們繼續採取行動定位自己，以顯著減少現金消耗，同時推動實現正運營現金流。我們的首要任務是在未來幾年實現自籌資金，讓我們能夠掌握自己的命運。在過去的一年裏，我們證明瞭我們的差異化技術如何使我們能夠更早、更快地對不斷上升的通脹做出反應，從而顯著降低了虧損率。我們很早就注意到了通脹趨勢，這使我們能夠迅速採取行動，大幅降低虧損率。

在第三季度，我們通過在定價、承保和降低費用方面採取的行動，繼續加強公司的財務基礎。

·確認79%的總事故期間損失率，從21季度下降14個百分點至22季度

·與2011年第三季度相比，運營現金消耗減少了2億多美元

·與21季度相比，營業虧損改善57%，調整後EBITDA減少62%

·從21年第3季度的水平每年減少4800萬美元，並正在採取進一步行動，預計每年將再減少約5000萬美元的運行率支出

·與2011年第三季度相比，22年第3季度的營銷支出減少了6000萬美元

·年初至今，我們在Carvana平臺上的嵌入保費增長了200%以上

隨着我們繼續進行業務轉型，目標是縮短實現盈利的時間範圍，我們正在將重點縮小到我們相信會產生明顯和立即回報的計劃上。我們正在利用我們對客户細分和地理位置的深刻理解，通過我們的直銷產品和非常有限的營銷來推動有利可圖的新作品。與此同時，我們正在投入資源，通過現有和額外的合作伙伴關係，促進我們嵌入式分銷的增長。我們相信，這將為Root提供通過進一步區分我們與客户的聯繫來增加長期股東價值的能力。

為了進一步改善現金流，我們正在優先安排支持Root前進戰略的資源。因此，我們做出了一個艱難的決定，裁員約20%。與此同時，我們繼續適當調整非員工支出的規模。我們預計，這些行動每年將總共降低5000萬美元的運行率支出。

為了立即獲得回報，我們繼續通過定價和承保來投資於我們的保險基本面，並預計我們的損失率將繼續改善。我們還繼續通過Carvana擴展我們的嵌入式產品。通過我們的全面集成體驗和無縫報價和捆綁技術，符合條件的配售率繼續攀升。此外，我們正在逐步敲定我們的第二個嵌入式夥伴關係，並期待在未來幾個月提供進一步的細節。

我們相信，我們正在做出的改變給了我們掌控自己未來的力量。

2022年第3季度亮點：

除非另有説明，所有數據均與2021年第三季度進行比較。

·毛保費下降26%，至1.51億美元

·毛收入保費下降18%，至1.55億美元

·續期保費佔毛收入保費的比例增至79%。

·事故期間嚴重性增加7%，頻率減少10%

·毛利潤增加800萬美元，達到800萬美元

領先的保險產品和技術

擴展我們的嵌入式平臺

在構建Root時，我們認識到客户對簡單性和可控性的需求。汽車保險雖然是必要的，但從來都不是消費者期待購買的產品。這既耗時，又令人困惑，而且成本高昂。為了解決這些問題，我們開發了一個評級和承保系統，該系統根據我們收集的數據為消費者生成即時、可綁定的報價，只需最少的手動輸入和用户體驗，為每個消費者提供適當的覆蓋。這項技術不僅可以通過我們的直接渠道進行部署，我們還能夠無縫集成到其他科技平臺的購買流程中，包括不斷增長的嵌入式保險渠道。

我們與Carvana的夥伴關係繼續取得顯著進展。在第三季度，我們38%的新保單來自Carvana。雖然我們在差異化嵌入式汽車保險產品方面取得了相當大的進展，但我們看到了進一步改進該產品的更多機會。

通過我們的合作關係，我們也對Carvana的客户有了更多的瞭解。平均而言，他們有更高的覆蓋限制，更好的第一期限保留率，雖然較早，但與我們的直接客户相比，顯示出有利的損失率趨勢。我們將這種好感歸因於對購買時車輛狀況的更多瞭解以及購買體驗的性質。我們相信，嵌入式渠道提供了一種差異化的定製分銷方法，具有誘人的轉換率、收購成本和承銷比率。

如前所述，我們與Carvana共同開發的嵌入式產品可以轉讓給其他合作伙伴。我們正在與我們的第二個嵌入式合作伙伴敲定交易。雖然這一合作關係還沒有最終確定，但我們希望在未來幾個月內推出這款產品，並很高興地詳細説明我們在發展這一合作伙伴關係方面的進展。此外，我們繼續尋求其他嵌入式機會，作為我們新業務的主要重點。

定價和承保

為規模奠定基礎

對風險進行定價和分類的能力是保險的核心，如果沒有這些能力，就不可能建立一個可行的保險業務。Root的技術和利用我們不斷增長的數據集的能力使我們能夠在一年多前最嚴重的汽車保險成本通脹打擊該行業時做出快速反應。我們通過提高利率、加強承保和有意義的細分改進來應對，以控制索賠成本增加的影響。在第三季度，這些行動的力量是顯而易見的，我們報告説，我們的虧損率同比下降了14個百分點，降至79%。虧損率的下降是今年迄今淨虧損約44%和調整後EBITDA約56%的主要推動因素。

我們重新訓練數據科學損失模型的能力是我們技術和數據力量的一個重要例子。快速再培訓的能力使我們能夠經常提高我們定價模型的複雜性和準確性。反過來，這又使我們能夠推動我們認為最有利可圖的細分市場的增長。

通過我們的下一個模型迭代，我們預計將於明年發佈，我們看到細分市場的實質性改善。我們仍然相信，增加數據的成熟度和數量將帶來顯著更好的結果。在研究和開發方面，我們的下一個模型在當前模型的基礎上進行了改進，其預測精度超過了保險信用評分的4倍。隨着我們繼續利用現代量化方法與我們靈活靈活的定價和承保引擎相結合，我們預計將繼續推動定價方面的創新。

重大事故期損失率

今年到目前為止，我們已經實施了41項申請，平均增長率為35%，佔我們總賬面的97%。此外，我們已經在25個州提交了修訂後的合同，以收緊承保，完善我們的費用時間表，並減少保費泄漏。這導致了對錶現不佳的部門進行更嚴格的承銷。再加上營銷支出下降91%，導致毛保費下降26%。隨着我們新計劃的保單續期，我們預計我們的虧損率將繼續改善，我們的收入將在第四季度繼續大幅下降。我們預計營收下降將持續到明年，因為我們預計嵌入式渠道的增長速度不會超過直接業務的下降速度，因為我們專注於預計來年將有所增長的業務。

展望未來，我們將繼續提高利率，這既是為了應對我們正在積極努力解決盈利擔憂的州，也是為了跟上宏觀環境中持續的通脹壓力。我們相信，我們在相當多的市場上有足夠的定價，並計劃將我們的直接產品重點放在預計將在第一年實現增值的業務上。我們預測，這將使我們的損失率不僅在短期內繼續改善，而且在長期內保持在我們的目標水平併產生資本。

在美國司機中佔前四分之一的有效司機的百分比

在美國司機中處於最低四分之一的有效司機百分比

提高財務業績

在推動長期價值的同時保本

我們正在通過改進定價和承保降低損失率，大幅減少我們的固定費用，同時繼續增強我們的技術能力，從而推動公司實現盈利。盈利能力和節約現金是讓Root擁有自籌資金帶來的靈活性的關鍵因素，我們相信我們有能力在未來幾年實現盈虧平衡。

第三季度末，我們有6.29億美元的未支配資本，而第二季度末為6.96億美元。與去年同期相比，我們的營運資本消耗量大幅下降，今年迄今的資本消耗量減少了55%。我們在實現盈利的過程中採取的行動導致淨虧損6900萬美元，佔52%，同比改善，調整後的EBITDA為7300萬美元，佔62%。我們預計這些指標在第四季度將繼續顯示出同比改善，儘管程度低於前九個月，因為我們的成本削減努力在第四季度開始改善底線。

*第23頁披露的從淨虧損到調整後EBITDA的對賬

我們的裁員反映出我們更加關注盈利能力，同時優先安排資源，以進一步加強我們的定價和承保基礎，以及我們嵌入式產品的持續開發。我們正在通過減少非員工費用來進一步理順我們的費用結構。我們預計，這些行動每年將總共減少約5,000萬美元的運行費用，並使我們能夠在明年大幅減少我們在跨越盈虧平衡門檻的道路上的現金消耗。

展望未來

通過將我們的努力和資本部署集中在我們認為將產生明確和即時回報的領域，我們相信我們正在為實現盈利奠定基礎。通過進一步降低虧損率和降低固定費用，我們將更好地通過自籌資金度過這段困難時期，控制自己的財務未來。在過去的18個月裏，為改變業務的盈利能力所做的努力是巨大的，我們對與我們一起走過這段旅程的客户和股東表示感謝。我們也想與Root的所有員工分享我們的感激之情。我們感謝他們為Root所做的辛勤工作和貢獻。

            

Alex Timm
Co-Founder & CEO

非公認會計準則財務衡量標準

這封信和我們在收益網絡直播期間做出的聲明可能包括與調整後毛利(虧損)、直接貢獻和調整後EBITDA相關的信息，這些都是“非公認會計準則財務指標”，定義如下。這些非GAAP財務指標沒有按照美國公認的會計原則或GAAP進行計算，除了根據GAAP、GAAP毛利(虧損)編制的結果外，還應考慮這些非GAAP財務指標，不應將其視為GAAP結果的替代或優於GAAP結果。

此外，調整後毛利(虧損)、直接貢獻和調整後EBITDA不應被解釋為我們的經營業績、流動性或經營、投資和融資活動產生的現金流的指標，因為它們可能存在未能解決的重大因素或趨勢。我們提醒投資者，非GAAP財務信息從本質上講，與傳統會計慣例背道而馳。因此，它的使用可能會使我們很難將目前的業績與我們在其他報告期的業績以及與其他公司的業績進行比較。

我們的管理層將這些非GAAP財務措施與GAAP財務措施結合使用，作為管理我們業務的一個組成部分，併除其他外：(1)監控和評估我們業務運營的業績和財務業績，(2)促進我們業務運營歷史經營業績的內部比較，(3)促進我們整體業務結果與可能具有不同資本結構和債務水平的其他公司的歷史經營業績的外部比較，(4)審查和評估我們管理團隊的經營業績，(5)分析和評估關於未來經營投資的財務和戰略規劃決策，(6)規劃和編制未來年度經營預算，確定適當的經營投資水平。

有關本新聞稿中討論的非GAAP財務衡量標準的更多信息，請參閲下面的“非GAAP財務衡量標準”和“GAAP與非GAAP財務衡量標準的對賬”。

定義的術語

我們對這封信中使用的術語使用了以下定義。

調整後毛利/(虧損)

我們將調整後的毛利/(虧損)定義為毛利/(虧損)，不包括淨投資收入、投資已實現淨收益(虧損)、報告成本、某些工資、健康福利、獎金、員工退休計劃相關費用和員工股份補償費用、根據員工人數分配的間接費用、執照、專業費用和其他費用，這些都包括在其他保險(福利)費用中。在這些調整後，由此產生的計算只包括因成功收購業務而產生的收入的可變成本。我們認為調整後的毛利潤/(虧損)是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了我們核心保險業務實現盈利的進展。

直接貢獻

我們將直接貢獻定義為調整後的毛利/(虧損)，不包括放棄的賺取保費、放棄的虧損和LAE，以及淨放棄佣金和其他。割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分被相關的浮動比例佣金調整及超額割讓佣金攤銷所抵銷，以及已割讓再保險的其他影響，包括在其他保險(利益)開支內。在這些調整後，所產生的計算只包括因成功收購業務而產生的收入的總可變成本，但不包括讓渡佣金淨額、讓渡虧損和LAE以及讓出再保險的其他影響。我們認為直接貢獻是一個重要的衡量標準，因為我們認為它衡量了在再保險影響之前，我們整個保單投資組合的盈利能力的進展情況。

調整後的EBITDA

我們將調整後的EBITDA定義為不包括利息支出、所得税支出、折舊和攤銷、基於股份的薪酬、權證薪酬支出和重組費用的淨虧損。在這些調整後，由此產生的計算為直接應歸因於我們的經營業績的費用。調整後的EBITDA不應被視為按照公認會計原則計算的淨虧損的替代品，其他公司可能會以不同的方式定義調整後的EBITDA。

未受約束的資本

我們將無擔保資本定義為在我們受監管的保險實體之外持有的不受限制的現金和現金等價物。

Root公司簡介

根保險公司(納斯達克代碼：ROOT)成立於2015年，總部設在俄亥俄州哥倫布市，是根保險公司的母公司。Root正在通過數據科學和技術給保險帶來革命性的變化，為消費者提供個性化、輕鬆和公平的體驗。Root應用程序的下載量約為1100萬次，並收集了180億英里的駕駛數據，為他們的保險產品提供信息。

有關Root的更多信息，請訪問root.com，或通過Instagram、Twitter、YouTube和TikTok與我們聯繫。

Root保險公司總部設在俄亥俄州哥倫布市，在阿肯色州、佐治亞州、肯塔基州、密蘇裏州、內華達州、俄亥俄州、田納西州和猶他州提供租户保險，目前在阿拉巴馬州、亞利桑那州、阿肯色州、加利福尼亞州、科羅拉多州、康涅狄格州、特拉華州、佛羅裏達州、佐治亞州、伊利諾伊州、印第安納州、愛荷華州、堪薩斯州、肯塔基州、路易斯安那州、馬裏蘭州、密西西比州、密蘇裏州、蒙大拿州、內布拉斯加州、俄克拉何馬州、俄勒岡州、賓夕法尼亞州、南卡羅來納州、田納西州、德克薩斯州、猶他州、弗吉尼亞州、西弗吉尼亞州和威斯康星州的司機提供汽車保險。汽車保險在一些州由Root Property and Casualty Insurance Company承保，在德克薩斯州也由Redpoint縣相互保險公司承保。用Root建立的Carvana保險只在Root承保的州提供，不包括加利福尼亞州。

前瞻性陳述

這封信包含--在上述網絡直播期間所作的陳述--將包含與Root及其合併子公司的未來業績有關的前瞻性陳述，這些陳述基於Root公司目前的預期、預測和假設，涉及風險和不確定因素。
這些包括但不限於關於以下內容的陳述：

·我們對2022年的預期財務業績

·我們有能力準確識別盈利部門，實現盈虧平衡或盈利單位經濟，並在任何特定時間線或全部實現整體盈利

·我們有能力減少運營虧損和運營現金支出

·我們有能力節約資本，有效配置資本，實現現金盈虧平衡和/或正的運營現金流，並在任何特定的時間表上或完全實現自籌資金

·我們有能力留住現有客户、獲得新客户並擴大客户覆蓋範圍

·我們有能力完成與另一個嵌入式保險合作伙伴的交易，我們目前正在進行中，並在時間表上開發嵌入式產品

·我們有能力實現利潤、獲取客户、留住客户、與更多合作伙伴簽訂合同以使用產品，或從我們的嵌入式保險產品中獲得其他好處

·我們有能力通過與Carvana的合作伙伴關係推動顯著的長期競爭優勢

·我們有能力通過改善客户特徵來推動更高的轉化率和降低客户獲取成本

·供應鏈中斷、通貨膨脹加劇、經濟衰退和/或對正常運作的金融和資本市場以及利率的影響對我們的業務和財務狀況的影響；

·我們對未來財務業績的預期，包括總收入、毛利/(虧損)、調整後的毛利/(虧損)、淨收益/(虧損)、直接貢獻、調整後的EBITDA、毛損失率、營銷成本和客户獲取成本、總LAE比率、配額份額水平以及續訂保費基數的擴大

·我們有能力吸引、激勵和留住關鍵人員或僱用人員，並提供有競爭力的薪酬和福利；

·我們遠程信息處理和行為數據的準確性和效率，以及我們收集和利用額外數據的能力

·我們能夠提供垂直整合的客户體驗

·我們有能力大幅提高保留率，並有能力實現留住客户帶來的好處

·我們發佈新產品和功能的能力以及發佈這些產品和功能的時間和有效性

·我們有能力準確承保風險並收取有利可圖的費率

·持續的新冠肺炎疫情和政府應對措施對我們的業務和財務狀況的影響

·我們的目標是在美國所有州獲得許可，以及獲得更多許可並在新的州推出的時間

·我們有能力經營“輕資本”業務，並獲得和維持再保險合同

·我們實現規模經濟和提高利潤率的能力

·我們有能力通過更多的合作伙伴關係、獨立機構、數字媒體和轉介來擴大我們的分銷渠道

·我們有能力保護我們的知識產權以及與之相關的任何成本

·我們在國內和國際上擴張的能力

·我們有能力開發利用我們的遠程信息處理技術來提高客户滿意度和保留率的產品

·我們發展自主理賠體驗的能力

·我們能夠及早採取速度行動並對不斷變化的環境做出反應

Root公司的實際結果可能與這些前瞻性陳述預測或暗示的結果大不相同，報告的結果不應被視為對未來業績的指示。

可能導致或導致這些差異的因素也包括但不限於那些可能影響魯特的業務、經營業績和股價的因素，這些因素包括在魯特2021年10-K年度報告、我們的10-Q季度報告以及其他提交給美國證券交易委員會的http://ir.joinroot.com文件或美國證券交易委員會網站www.sec.gov中的“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。

不應過分依賴本函或上述網絡廣播中的前瞻性陳述，這些陳述是基於Root公司在本信函發佈之日所掌握的信息。此類前瞻性陳述不包括在此日期之後可能宣佈和/或完成的任何收購或資產剝離的潛在影響。我們不承擔更新此類聲明的義務。

財務報表

根，Inc.及附屬公司
簡明綜合資產負債表--未經審計
			自.起
			9月30日，						十二月三十一日，
			2022						2021
			(單位：百萬，面值除外)
資產
投資：
可供出售的固定到期日，按公允價值計算(攤銷成本：2022年9月30日和2021年12月31日分別為126.6美元和129.5美元)			$	119.7					$	129.9
短期投資(攤銷成本：2022年9月30日為0.4美元，2021年12月31日為零)			0.4						—
其他投資			4.4						4.7
總投資			124.5						134.6
現金和現金等價物			819.7						706.0
受限現金			1.0						1.0
截至2022年9月30日和2021年12月31日的應收保費，扣除準備金淨額分別為3.3美元和5.4美元			129.9						148.1
2022年9月30日和2021年12月31日分別扣除0.1美元和0.2美元津貼後的可收回和應收再保險			136.0						155.0
預付再保險費			86.2						100.8
其他資產			86.9						73.8
總資產			$	1,384.2					$	1,319.3
負債、可贖回可轉換優先股和股東權益
負債：
虧損及虧損調整費用準備金			$	294.2					$	320.2
未賺取的保費			157.3						180.1
長期債務和認股權證			293.9						—
應付再保險費			110.4						101.6
應付賬款和應計費用			40.1						29.1
其他負債			45.4						39.9
總負債			941.3						670.9
承付款和或有事項
可贖回可轉換優先股，面值0.0001美元，授權股份100.0股，2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行的股份14.1%(清算優先權為126.5美元)			112.0						112.0
股東權益：
A類普通股，面值0.0001美元，授權發行1,000.0股，分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行9.1%和7.9%股份(1)			—						—
B類普通股，面值0.0001美元，授權股份269.0股，分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行5.0%和6.1%股份(1)			—						—
額外實收資本			1,838.2						1,806.1
累計其他綜合(虧損)收入			(6.9)						0.4
累計損失			(1,500.4)						(1,270.1)
股東權益總額			330.9						536.4
總負債、可贖回可轉換優先股和股東權益			$	1,384.2					$	1,319.3

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(1)反映2022年8月12日生效的18股1股反向拆分。

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(1)反映2022年8月12日生效的18股1股反向拆分。

補充財務信息

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(1)從其他保險費用中調整的費用包括報告費用、人員費用、分配的管理費用、執照、專業費用和其他費用。

(2)割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由按比例調整佣金調整及攤銷超額割讓佣金，以及再保險割讓的其他影響所抵銷。

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(1)從其他保險費用中調整的費用包括報告費用、人員費用、分配的管理費用、執照、專業費用和其他費用。

(2)割讓佣金淨額及其他包括與割讓再保險有關而收取的割讓佣金，部分由按比例調整佣金調整及攤銷超額割讓佣金，以及再保險割讓的其他影響所抵銷。

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(1)重組成本包括遣散費、福利、相關成本和房地產退出成本，包括某些使用權資產的加速攤銷、租賃改進、傢俱和固定裝置。這包括截至2022年9月30日的三個月的10萬美元折舊和攤銷。

根，Inc.及附屬公司
淨虧損與調整後EBITDA的對賬--未經審計
			九個月結束
			9月30日，						9月30日，						9月30日，
			2022						2021						2020
			(百萬美元)
淨虧損			$	(230.3)					$	(411.2)					$	(229.7)
調整：
利息支出			22.0						12.8						26.8
所得税費用			—						—						—
折舊及攤銷			7.5						11.0						10.6
基於股份的薪酬			19.7						14.7						1.9
投標報價			—						—						25.1
權證補償費用			10.3						—						—
重組費用(1)			8.4						—						—
調整後的EBITDA			$	(162.4)					$	(372.7)					$	(165.3)

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(1)重組成本包括遣散費、福利、相關成本和房地產退出成本，包括某些使用權資產的加速攤銷、租賃改進、傢俱和固定裝置。這包括截至2022年9月30日的9個月的210萬美元股票薪酬。這還包括截至2022年9月30日的9個月的140萬美元折舊和攤銷。