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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區,20549
表格10-Q | | | | | |
☒ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告 |
截至本季度末2022年9月30日
或 | | | | | |
☐ | 根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告 |
由_至_的過渡期
委託文檔號001-35845
LUMENT金融信託公司。
(註冊人的確切姓名載於其章程) | | | | | | | | |
馬裏蘭州 | | 45-4966519 |
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區) | | (國際税務局僱主身分證號碼) |
| | | | | | | | |
公園大道230號, 20樓, 紐約, 紐約 | | 10169 |
(主要執行辦公室地址) | | (郵政編碼) |
註冊人的電話號碼,包括區號(212) 317-5700
根據該法第12(B)條登記的證券: | | | | | | | | | | | | | | |
每節課的標題: | | 交易代碼 | | 在其註冊的交易所的名稱: |
普通股,每股面值0.01美元 | | LFT | | 紐約證券交易所 |
7.875%A系列累計可贖回優先股,每股面值$0.01 | | LFTPrA | | 紐約證券交易所 |
用複選標記表示註冊人(1)是否已在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》第13條或第15(D)節要求提交的所有報告,以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求:是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☒ 不是☐
用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。 | | | | | |
大型加速文件服務器☐ | 加速文件管理器☐ |
非加速文件管理器☒ | 規模較小的報告公司☒ |
| 新興成長型公司☐ |
如果是一家新興的成長型公司,用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則☐
用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。是☐不是☒
註明截至最後實際可行日期,發行人所屬各類普通股的流通股數量。 | | | | | | | | |
班級 | | 截至2022年11月7日未償還 |
普通股,面值0.01美元 | | 52,231,152 |
LUMENT金融信託公司。
索引
| | | | | | | | |
第一部分-財務信息 | |
| | |
第1項。 | 財務報表 | |
| 截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的合併資產負債表 | 1 |
| 截至2022年9月30日(未經審計)和2021年9月30日(未經審計)的三個月和九個月的綜合業務報表 | 2 |
| 截至2022年9月30日(未經審計)和2021年9月30日(未經審計)的三個月和九個月的綜合權益變動表 | 3 |
| 截至2022年9月30日(未經審計)和2021年9月30日(未經審計)的9個月合併現金流量表 | 5 |
| 未經審計的合併財務報表附註 | 6 |
第二項。 | 管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析 | 22 |
第三項。 | 關於市場風險的定量和定性披露 | 37 |
第四項。 | 控制和程序 | 38 |
| | |
第II部分--其他資料 | 38 |
| | |
第1項。 | 法律訴訟 | 38 |
第1A項。 | 風險因素 | 38 |
第二項。 | 未登記的股權證券銷售和收益的使用 | 38 |
第三項。 | 高級證券違約 | 38 |
第四項。 | 煤礦安全信息披露 | 38 |
第五項。 | 其他信息 | 38 |
第六項。 | 陳列品 | 39 |
| | |
簽名 | | 40 |
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併資產負債表 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日(1) | | 2021年12月31日(1) |
| | (未經審計) | | |
資產 | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 48,485,316 | | | $ | 14,749,046 | |
受限現金 | | 28,222,095 | | | 3,530,006 | |
為投資而持有的商業按揭貸款,攤銷成本 | | 1,045,953,691 | | | 1,001,825,294 | |
貸款損失準備 | | (1,872,937) | | | — | |
為投資而持有的商業按揭貸款,扣除貸款損失準備後的淨額 | | 1,044,080,754 | | | 1,001,825,294 | |
按公允價值計算的抵押貸款償還權 | | 817,907 | | | 551,997 | |
應計應收利息 | | 4,259,025 | | | 3,977,752 | |
投資相關應收賬款 | | 601,972 | | | 22,400,000 | |
其他資產 | | 2,199,881 | | | 1,889,258 | |
總資產 | | $ | 1,128,666,950 | | | $ | 1,048,923,353 | |
| | | | |
負債和權益 | | | | |
負債: | | | | |
抵押貸款債券,淨額 | | 828,673,313 | | | 826,782,543 | |
有擔保定期貸款,淨額 | | 46,908,234 | | | 46,845,502 | |
應計應付利息 | | 1,662,145 | | | 704,055 | |
應付股息 | | 4,135,161 | | | 3,242,809 | |
應向經理支付的費用和開支 | | 1,648,799 | | | 1,825,142 | |
其他應付帳款和應計費用 | | 372,789 | | | 147,802 | |
總負債 | | 883,400,441 | | | 879,547,853 | |
| | | | |
承付款和或有事項(附註10和11) | | | | |
| | | | |
股本: | | | | |
優先股:面值$0.01每股;50,000,000授權股份;7.875%系列A累計可贖回,$60,000,000合計清算優先權,2,400,000分別於2022年9月30日及2021年12月31日發行及發行的股份 | | 57,254,935 | | | 57,254,935 | |
普通股:面值$0.01每股;450,000,000授權股份,52,231,152和24,947,883已發行和已發行股票,分別為2022年9月30日和2021年12月31日 | | 522,252 | | | 249,434 | |
額外實收資本 | | 314,609,303 | | | 233,833,749 | |
累計分配給股東 | | (156,405,599) | | | (143,449,310) | |
累計收益 | | 29,186,118 | | | 21,387,192 | |
股東權益總額 | | 245,167,009 | | | 169,276,000 | |
非控制性權益 | | $ | 99,500 | | | $ | 99,500 | |
總股本 | | $ | 245,266,509 | | | $ | 169,375,500 | |
| | | | |
負債和權益總額 | | $ | 1,128,666,950 | | | $ | 1,048,923,353 | |
(1) 我們的綜合資產負債表包括綜合可變利息實體(“VIE”)的資產和負債,因為本公司是這些VIE的主要受益人。截至2022年9月30日和2021年12月31日,合併VIE的資產總額為1,004,040,687及$1,003,896,995,合併VIE的負債總額為#美元。830,248,911及$827,390,435分別進行了分析。見附註4以作進一步討論。
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併業務報表
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2021年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 |
| | | | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
利息收入: | | | | | | | | |
為投資而持有的商業按揭貸款 | | $ | 14,743,563 | | | $ | 9,465,332 | | | $ | 37,386,399 | | | $ | 25,163,428 | |
現金和現金等價物 | | 4,969 | | | 5,724 | | | 14,736 | | | 22,802 | |
利息支出: | | | | | | | | |
抵押貸款債券 | | (8,317,893) | | | (3,891,089) | | | (17,607,021) | | | (8,288,278) | |
有擔保定期貸款 | | (947,509) | | | (846,988) | | | (2,807,362) | | | (2,393,216) | |
淨利息收入 | | 5,483,130 | | | 4,732,979 | | | 16,986,752 | | | 14,504,736 | |
其他(虧損)收入: | | | | | | | | |
貸款損失準備金 | | (1,521,023) | | | — | | | (1,872,937) | | | — | |
抵押貸款償還權的未實現收益(損失) | | 37,312 | | | (59,776) | | | 265,910 | | | (300,666) | |
債務清償損失 | | — | | | — | | | — | | | (1,663,926) | |
維修收入,淨額 | | 62,451 | | | 106,392 | | | 185,685 | | | 326,314 | |
其他(虧損)收入總額 | | (1,421,260) | | | 46,616 | | | (1,421,342) | | | (1,638,278) | |
費用: | | | | | | | | |
管理費和獎勵費 | | 1,096,144 | | | 807,967 | | | 3,111,413 | | | 2,254,431 | |
一般和行政費用 | | 851,528 | | | 935,817 | | | 2,664,680 | | | 2,136,144 | |
可向經理報銷的運營費用 | | 555,307 | | | 511,117 | | | 1,594,662 | | | 1,320,170 | |
其他運營費用 | | 83,574 | | | 91,378 | | | 237,572 | | | 174,185 | |
補償費用 | | 73,016 | | | 50,991 | | | 178,797 | | | 149,617 | |
總費用 | | 2,659,569 | | | 2,397,270 | | | 7,787,124 | | | 6,034,547 | |
扣除所得税準備前的淨收入 | | 1,402,301 | | | 2,382,325 | | | 7,778,286 | | | 6,831,911 | |
所得税受益(撥備) | | 97,974 | | | (7,857) | | | 20,640 | | | 31,442 | |
淨收入 | | 1,500,275 | | | 2,374,468 | | | 7,798,926 | | | 6,863,353 | |
優先股股東應計股息 | | (1,185,042) | | | (1,198,167) | | | (3,555,042) | | | (1,927,542) | |
普通股股東應佔淨收益 | | $ | 315,233 | | | $ | 1,176,301 | | | $ | 4,243,884 | | | $ | 4,935,811 | |
每股收益: | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益(基本收益和攤薄收益) | | $ | 315,233 | | | $ | 1,176,301 | | | $ | 4,243,884 | | | $ | 4,935,811 | |
已發行普通股加權平均股數 | | 52,231,152 | | | 24,947,883 | | | 47,031,833 | | | 24,945,130 | |
每股基本收益和攤薄收益 | | $ | 0.01 | | | $ | 0.05 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.20 | |
宣佈的普通股每股股息 | | $ | 0.06 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.18 | | | $ | 0.27 | |
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
綜合權益變動表
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 分發到 股東 | | 累計收益 | | 股東權益總額 | | 非控制性權益 | | 總計 權益 |
| 股票 | | 價值 | 股票 | | 面值 | |
2021年12月31日的餘額 | | 2,400,000 | | | $ | 57,254,935 | | | 24,947,883 | | | $ | 249,434 | | | $ | 233,833,749 | | | $ | (143,449,310) | | | $ | 21,387,192 | | | $ | 169,276,000 | | | $ | 99,500 | | | $ | 169,375,500 | |
普通股發行 | | — | | | — | | | 27,277,269 | | | 272,773 | | | 83,195,670 | | | — | | | — | | | $ | 83,468,443 | | | — | | | $ | 83,468,443 | |
發行普通股的成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,404,070) | | | — | | | — | | | $ | (2,404,070) | | | — | | | $ | (2,404,070) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,638 | | | — | | | — | | | $ | 4,638 | | | — | | | $ | 4,638 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,954,799 | | | $ | 2,954,799 | | | — | | | $ | 2,954,799 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,133,509) | | | — | | | $ | (3,133,509) | | | — | | | $ | (3,133,509) | |
優先股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,184,958) | | | — | | | (1,184,958) | | | — | | | $ | (1,184,958) | |
2022年3月31日的餘額 | | 2,400,000 | | | 57,254,935 | | | 52,225,152 | | | $ | 522,207 | | | $ | 314,629,987 | | | $ | (147,767,777) | | | $ | 24,341,991 | | | $ | 248,981,343 | | | $ | 99,500 | | | $ | 249,080,843 | |
普通股發行 | | — | | | — | | | 6,000 | | | 45 | | | 18,765 | | | — | | | — | | | $ | 18,810 | | | — | | | $ | 18,810 | |
發行普通股的成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,196) | | | — | | | — | | | $ | (14,196) | | | — | | | $ | (14,196) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,334) | | | — | | | — | | | $ | (14,334) | | | — | | | $ | (14,334) | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,343,852 | | | $ | 3,343,852 | | | — | | | $ | 3,343,852 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,133,869) | | | — | | | $ | (3,133,869) | | | — | | | $ | (3,133,869) | |
優先股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,185,042) | | | — | | | $ | (1,185,042) | | | — | | | $ | (1,185,042) | |
2022年6月30日的餘額 | | 2,400,000 | | | 57,254,935 | | | 52,231,152 | | | 522,252 | | | 314,620,222 | | | (152,086,688) | | | 27,685,843 | | | 247,996,564 | | | 99,500 | | | 248,096,064 | |
普通股發行,淨額 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
發行普通股的成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (14,352) | | | — | | | — | | | $ | (14,352) | | | — | | | $ | (14,352) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3,433 | | | — | | | — | | | $ | 3,433 | | | — | | | $ | 3,433 | |
淨收入 | | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,500,275 | | | $ | 1,500,275 | | | — | | | $ | 1,500,275 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
已宣佈的普通股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,133,869) | | | — | | | $ | (3,133,869) | | | — | | | $ | (3,133,869) | |
宣佈的優先股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,185,042) | | | — | | | $ | (1,185,042) | | | — | | | $ | (1,185,042) | |
2022年9月30日的餘額 | | 2,400,000 | | | 57,254,935 | | | 52,231,152 | | | 522,252 | | | 314,609,303 | | | (156,405,599) | | | 29,186,118 | | | 245,167,009 | | | 99,500 | | | 245,266,509 | |
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
綜合權益變動表
(未經審計)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 優先股 | | 普通股 | | 其他內容 已繳費 資本 | | 累計 分發到 股東 | | 累計 收益 | | 股東權益總額 | | 非控制性權益 | | 總計 權益 |
| | 股票 | | 價值 | 股票 | | 價值 | |
2020年12月31日餘額 | | — | | | — | | | 24,943,383 | | | 249,389 | | | 233,850,271 | | | (131,355,978) | | | 10,859,970 | | | 113,603,652 | | | 99,500 | | | 113,703,152 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,885 | | | — | | | — | | | 2,885 | | | — | | | 2,885 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,808,643 | | | 2,808,643 | | | — | | | 2,808,643 | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,244,904) | | | — | | | (2,244,904) | | | — | | | (2,244,904) | |
優先股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (3,708) | | | — | | | (3,708) | | | — | | | (3,708) | |
2021年3月31日的餘額 | | — | | | — | | | 24,943,383 | | | 249,389 | | | 233,853,156 | | | (133,604,590) | | | 13,668,613 | | | 114,166,568 | | | 99,500 | | | 114,266,068 | |
普通股發行 | | — | | | — | | | 4,500 | | | 45 | | | 11,655 | | | — | | | — | | | $ | 11,700 | | | — | | | $ | 11,700 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
發行優先股,淨額 | | 2,400,000 | | | 57,258,435 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | 57,258,435 | | | — | | | $ | 57,258,435 | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (8,459) | | | — | | | — | | | $ | (8,459) | | | — | | | $ | (8,459) | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 1,680,242 | | | $ | 1,680,242 | | | — | | | $ | 1,680,242 | |
普通股分紅 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,245,309) | | | — | | | $ | (2,245,309) | | | — | | | $ | (2,245,309) | |
優先股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (725,667) | | | — | | | $ | (725,667) | | | — | | | $ | (725,667) | |
2021年6月30日的餘額 | | 2,400,000 | | | 57,258,435 | | | 24,947,883 | | | 249,434 | | | 233,856,352 | | | (136,575,566) | | | 15,348,855 | | | 170,137,510 | | | 99,500 | | | 170,237,010 | |
普通股發行 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | $ | — | | | — | | | $ | — | |
發行普通股的成本 | | — | | | — | | | — | | | — | | | (11,201) | | | — | | | — | | | $ | (11,201) | | | — | | | $ | (11,201) | |
限制性股票補償費用 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,741 | | | — | | | — | | | $ | 4,741 | | | — | | | $ | 4,741 | |
淨收入 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 2,374,468 | | | $ | 2,374,468 | | | — | | | $ | 2,374,468 | |
已宣佈的普通股股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,245,310) | | | — | | | $ | (2,245,310) | | | — | | | $ | (2,245,310) | |
宣佈的優先股息 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1,198,166) | | | — | | | $ | (1,198,166) | | | — | | | $ | (1,198,166) | |
2021年9月30日的餘額 | | 2,400,000 | | | 57,258,435 | | | 24,947,883 | | | 249,434 | | | 233,849,892 | | | (140,019,042) | | | 17,723,323 | | | 169,062,042 | | | 99,500 | | | 169,161,542 | |
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併現金流量表
(未經審計) | | | | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 2022年9月30日 | | 九個月結束 2021年9月30日 |
| | | | |
經營活動的現金流: | | | | |
淨收入 | | $ | 7,798,926 | | | $ | 6,863,353 | |
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整: | | | | |
為投資而持有的商業按揭貸款貼現增加 | | (125,098) | | | (24,773) | |
為投資而持有的商業按揭貸款保費攤銷 | | 55,804 | | | 361,227 | |
抵押貸款債券貼現的增加 | | — | | | 207,767 | |
遞延發售成本攤銷 | | (100,219) | | | (11,201) | |
遞延融資成本攤銷 | | 2,072,877 | | | 1,260,660 | |
貸款損失準備金 | | 1,872,937 | | | — | |
債務清償損失 | | — | | | 1,663,926 | |
抵押貸款償還權的未實現(收益)損失 | | (265,910) | | | 300,666 | |
限制性股票補償費用 | | 12,547 | | | 10,867 | |
淨變動率: | | | | |
應計應收利息 | | (281,273) | | | (1,067,059) | |
| | | | |
其他資產 | | (310,623) | | | (371,732) | |
應計應付利息 | | 958,090 | | | 216,110 | |
應向經理支付的費用和開支 | | (176,343) | | | 472,199 | |
其他應付帳款和應計費用 | | 224,987 | | | 2,043,121 | |
經營活動提供的淨現金 | | 11,736,702 | | | 11,925,131 | |
投資活動產生的現金流: | | | | |
購買為投資而持有的商業按揭貸款 | | (269,596,827) | | | (647,459,391) | |
為投資而持有的商業按揭貸款本金支付 | | 247,335,751 | | | 391,394,015 | |
投資相關應收賬款 | | — | | | (48,890,010) | |
| | | | |
淨現金(用於)投資活動 | | (22,261,076) | | | (304,955,386) | |
融資活動的現金流: | | | | |
發行普通股所得款項 | | 81,136,045 | | | — | |
發行優先股所得款項淨額 | | — | | | 57,258,435 | |
貸款抵押債券的收益 | | — | | | 833,750,000 | |
來自信貸安排的收益 | | — | | | 7,500,000 | |
支付抵押貸款債權 | | — | | | (465,316,126) | |
支付遞延融資成本 | | (119,375) | | | (8,731,741) | |
普通股支付的股息 | | (8,512,687) | | | (7,732,853) | |
優先股支付的股息 | | (3,551,250) | | | (926,249) | |
融資活動提供的現金淨額 | | 68,952,733 | | | 415,801,466 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增加 | | 58,428,359 | | | 122,771,211 | |
期初現金、現金等價物和限制性現金 | | 18,279,052 | | | 69,375,356 | |
現金、現金等價物和受限現金,期末 | | $ | 76,707,411 | | | $ | 192,146,567 | |
| | | | |
| | | | |
補充披露現金流量信息 | | | | |
支付利息的現金 | | $ | 17,383,416 | | | $ | 8,996,957 | |
| | | | |
| | | | |
非現金投融資活動信息 | | | | |
期末已宣佈但未支付的股息 | | $ | 4,135,161 | | | $ | 3,443,476 | |
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
NOTE 1 – 組織和業務運營
Lument Finance Trust,Inc.(及其合併子公司“公司”)是馬裏蘭州的一家公司,主要專注於投資、融資和管理商業房地產(“CRE”)債務投資組合。該公司由OREC投資管理公司進行外部管理,業務名稱為Lument投資管理公司(以下簡稱“經理”或“Lument IM”)。該公司的普通股在紐約證券交易所上市,代碼為“LFT”。
本公司於2012年3月28日註冊成立,並於2012年5月16日開始運營。該公司於2013年3月22日作為上市公司開始交易。
本公司已選擇作為房地產投資信託基金(“REIT”)徵税,並遵守經修訂的1986年國內税法(“守則”)第856至859條。因此,只要符合某些資產、收入和股份所有權測試,公司一般不需要繳納美國聯邦所得税,只要它分配給股東。
注2-重要會計政策摘要
陳述的基礎
未經審核綜合財務報表及相關附註乃根據中期財務報告公認會計原則及表格10-Q及S-X規則第10-01條的指示編制。因此,通常包含在根據公認會計原則編制的財務報表中的某些信息和附註披露已被精簡或省略。管理層認為,為公平列報本公司的財務狀況、經營業績及現金流所需的所有調整均已包括在內,並屬正常及經常性性質。提出的中期經營結果不一定代表任何其他中期或全年的預期結果。這些綜合財務報表應與公司的財務報表及其註釋一起閲讀,這些財務報表及其註釋包含在公司於2022年3月15日提交給美國證券交易委員會(“美國證券交易委員會”)的10-K表格年度報告中。
合併原則
隨附的本公司綜合財務報表包括本公司及其控制的所有附屬公司的賬目(I)透過投票權或類似權利或(Ii)如本公司是可變權益實體(“VIE”)的主要受益人,則透過投票權以外的方式。本公司不控制的實體及本公司並非主要受益人的VIE實體按權益法或其他適當的公認會計原則入賬。所有重大的公司間交易在合併時都已取消。
VIES
在下列情況下,實體被視為VIE:(1)股權投資者(如有)缺乏一個或多個控股權的基本特徵;(2)有風險的股權投資在沒有額外附屬財務支持的情況下不足以為實體的活動提供資金;或(3)股權投資者擁有與其經濟利益不成比例的投票權,且實體的活動涉及或代表擁有不成比例小投票權的投資者進行。本公司合併其被認為是主要受益者的VIE。主要受益人被定義為具有以下兩個特徵的實體:(1)指導活動的權力,當這些活動結合在一起時,對VIE的業績產生最重大的影響;(2)有義務吸收VIE的損失,並有權從VIE獲得對VIE具有重大意義的回報。
本公司每季度評估LFT CRE 2021-FL1,Ltd.、Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.的初級留存票據和優先股的潛在合併,在2021年第二季度之前,本公司基於吸收因其優先股所有權而產生的損失的義務,確定其為LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的主要受益人,並在2021年第二季度之前確定其為Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.的主要受益人。本公司合併相關發行實體的資產、負債、收入和支出。本公司的貸款抵押債券(“CLO”)虧損的最高風險為#美元。166,250,000分別於2022年9月30日和2021年12月31日。
預算的使用
財務報表是按照公認會計原則按權責發生制編制的。按照公認會計原則編制財務報表需要公司做出一些重要的估計。截至2022年9月30日,全球宏觀經濟狀況,包括通脹加劇、財政和貨幣政策變化、利率上升、貨幣波動、勞動力短缺和供應鏈挑戰,加上烏克蘭戰爭和新型冠狀病毒(“新冠肺炎”)大流行的持續影響,可能會對本公司及其借款人產生負面影響。這些目前的宏觀經濟狀況可能會繼續惡化,並可能導致美國經濟或其他全球經濟體經歷經濟放緩或衰退。我們預計,我們的業務運營可能會受到美國或其他主要全球經濟的長期衰退的實質性不利影響。
我們相信,基於截至2022年9月30日的現有信息,支撐我們合併財務報表的估計和假設是合理和可支持的,然而,由於新冠肺炎對全球經濟(尤其是我們的業務)最終影響的不確定性,使得截至2022年9月30日的任何估計和假設本身都不那麼確定,因為如果沒有這些估計和假設,就不會考慮到新冠肺炎、宏觀經濟變化和地緣政治事件的當前和潛在影響。實際結果可能與我們的估計不同,差異可能是實質性的。
現金和現金等價物及限制性現金
購買時的現金和現金等價物包括銀行賬户中隔夜持有的現金以及收購時到期日為90天或更短的銀行短期存款賬户。該公司與評級較高的金融機構保持其現金和現金等價物,這些餘額有時超過可保金額。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
限制性現金包括分別截至2022年9月30日和2021年12月31日在LFT CRE 2021-FL1持有的現金。
下表對合並資產負債表內報告的現金、現金等價物和限制性現金進行了核對,這些現金和現金等價物的總和與現金流量表中顯示的數額相同。
| | | | | | | | | | | |
| 2022年9月30日 | | 2021年12月31日 |
現金和現金等價物 | $ | 48,485,316 | | | $ | 14,749,046 | |
受限現金CRE 2021-FL1,Ltd. | $ | 28,222,095 | | | $ | 3,530,006 | |
現金總額、現金等價物和限制性現金 | $ | 76,707,411 | | | $ | 18,279,052 | |
遞延發售成本
發行歸類為股權的股份所產生的直接成本,如法律和會計費用,將從相關收益和記為股東權益的淨額中扣除。因此,本公司就與發行股份有關的該等成本所支付的款項,在隨附的綜合資產負債表的“其他資產”項目中作為資產入賬,以供日後於發售完成時從相關收益中扣除。如果已知某些費用,特別是法律費用已應計,但尚未開具發票和支付,則將其列入所附合並資產負債表上的“其他應付帳款和應計費用”。
公允價值計量
FASB或ASC 820的“公允價值計量和披露”主題820定義了公允價值,建立了公允價值計量框架,並要求根據GAAP進行公允價值計量的某些披露。具體地説,該指引基於退出價格,或在計量日期在市場參與者之間有序交易中出售資產或轉移負債時將收到的價格,定義公允價值。ASC 820根據計量公允價值時使用的輸入,規定了估值技術的層次結構。
估值技術基於可觀察和不可觀察的輸入。可觀察到的輸入反映了從獨立來源容易獲得的市場數據,而不可觀察到的輸入反映了公司的市場假設。這三個級別的定義如下:
•1級輸入 – 在活躍的市場上對相同工具的報價。
•2級輸入-活躍市場中類似工具的報價;不活躍市場中相同或類似工具的報價;以及其投入可觀察到或其重大價值驅動因素可觀察到的模型衍生估值。
•第3級輸入-主要具有不可觀察到的價值驅動因素的工具。
根據美國會計準則第820條,吾等披露有關金融工具的公允價值信息,該等金融工具並未在綜合資產負債表中以其他方式按公允價值報告,但以估計該等工具的公允價值為限。
下列方法和假設用於估算每一類金融工具的公允價值,對這些金融工具估算公允價值是可行的:
•現金和現金等價物:現金和現金等價物的賬面價值接近公允價值。
•受限現金:受限制現金的賬面金額接近公允價值。
•商業按揭貸款:該公司利用基於貼現現金流方法的定價模型來確定商業抵押貸款的公允價值,貼現率反映了為具有類似特徵和信用質量的貸款提供的當前市場利率。此外,如本公司已決定有需要就一項貸款記錄特定減值準備或撇賬,而本公司使用貸款抵押品的公允價值計量該等特定準備金或撇賬,則本公司可按非經常性基礎記錄公平價值調整。為釐定貸款抵押品的公允價值,本公司根據抵押品的性質及其他相關市場因素,採用收入資本化方法、評估價值、經紀商對價值的意見、出售要約、購買意向書或其他估值基準(視乎適用而定)。
•抵押貸款償還權:本公司定期從第三方定價服務中確定MSR的公允價值。第三方定價服務使用常見的市場定價方法,包括使用貼現現金流模型來計算MSR購買和銷售交易的現值、估計淨服務收入和觀察市場定價。該模型考慮了合同規定的維修費、提前還款假設、拖欠率、滯納金、其他輔助收入、服務成本和其他經濟因素。
•抵押貸款債券:本公司利用第三方定價服務確定抵押貸款債券的公允價值。在確定特定投資的價值時,定價服務提供商可能會使用市場價差、庫存水平、交易和投標歷史,以及來自客户、交易部門和全球研究平臺的市場洞察。
•有擔保定期貸款:本公司根據貼現現金流量法確定其有擔保定期貸款的公允價值。
為投資而持有的商業按揭貸款
持有用於投資的商業抵押貸款是指公司購買的浮動利率過渡性貸款和其他商業抵押貸款。這些貸款包括出售給公司合併的證券化的貸款。為投資而持有的商業按揭貸款將持有至到期,因此,按其未償還本金餘額列賬,並按未攤銷貸款費用及成本淨額(有關已發放貸款)、溢價及折扣(有關已購買貸款)及減值(如有)作出調整。
利息收入按實際利息法確認為收入,並根據相關貸款協議的條款按權責發生制入賬。與這些貸款投資相關的任何費用、成本、保費和折扣都將在貸款期限內遞延和攤銷,按實際利息法近似計算。一般暫停應計收入,並在逾期90天付款或認為不可能及時全額收取利息和本金的較早日期將貸款置於非應計狀態。這個
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
根據基礎貸款協議的條款,當本金和利息的償還得到合理保證時,公司可以將貸款返還到應計狀態。截至2022年9月30日,公司持有一以非權責發生制狀態發放的貸款,其中利息收入以現金方式記賬。
公司每季度評估每筆貸款的風險因素,並根據各種因素給予風險評級,這些因素包括但不限於償債覆蓋率(“DSCR”)、貸款與價值比率(“LTV”)、物業類型、地理和當地市場動態、實際情況、租賃和租户概況、對業務計劃和退出計劃的遵守情況、到期違約風險和項目贊助。該公司的貸款評級為5分制,分別從最低風險到最高風險,評級如下:
1.風險極低:超出預期,表現優於承銷,或標的貸款很可能在期間的主流資本市場條件下很容易再融資
2.低風險:達到或超過承保的預期
3.中等風險:與承保的預期一致,或者贊助商可能處於執行業務計劃的早期階段,並且貸款結構適當地降低了額外風險
4.高風險:潛在的違約風險,如果違約,可能會發生損失
5.違約風險:迫在眉睫的違約風險,如果違約,很可能會蒙受損失
該公司每季度評估每筆高風險或以上的貸款,以確定其是否減值。減值貸款是根據公司對每筆貸款的季度評估和風險評級的分配進行單獨評估的。當本公司確定貸款的事實和情況認為本公司很可能無法按照貸款的合同條款收回所有到期金額時,即發生減值。如果一筆貸款被認為是減值的,就會計入一筆撥備,通過計入貸款損失準備金來減少貸款的賬面價值。所有這些貸款的減值都被視為抵押品相關,通過比較相關抵押品的估計公允價值減去銷售成本與相應貸款的賬面價值來計量。這些估值需要作出重大判斷,包括有關資本化率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資可獲得性、退出計劃、其他貸款人的行動,以及經理認為必要的其他因素的假設。實際損失,如果有的話,最終可能與估計的損失不同。截至2022年9月30日,該公司確認其唯一以芝加哥一座寫字樓為抵押的寫字樓貸款為減值貸款,並建立了#美元的貸款損失撥備。1.5截至2022年9月30日的三個月為百萬美元和1.9在截至2022年9月30日的9個月中,有關更多詳細信息,請參閲注3。
此外,本公司對整個投資組合進行評估,以確定該投資組合是否有任何減值需要對貸款組合的其餘部分計入估值撥備。截至2022年9月30日,除上述貸款外,公司尚未確認其為投資而持有的貸款的任何額外減值。我們還評估了投資組合的剩餘部分,考慮到沒有違約和當前的市場狀況,因此不是沒有記錄任何貸款損失準備金。
按公允價值計算的抵押服務權
抵押貸款服務權(“MSR”)與公司歷史上購買並隨後出售或證券化的住宅抵押貸款相關。MSR由Five Oaks Acquisition Corp.(“FOAC”)持有和管理,該公司是該公司的應税房地產投資信託基金子公司(“TRS”)。作為MSR的所有者,本公司有權從相關住宅按揭貸款中獲得部分利息支付,並有義務直接或通過分服務機構為相關貸款提供服務。MSR按公允價值報告。本公司擁有MSR的住宅抵押貸款直接由二本公司保留的分包商。本公司並不直接為任何住宅按揭貸款提供服務。
MSR收入按合同約定的比率確認,扣除公司保留的分服務人員的成本。如果與本公司簽訂合同的一家分服務機構發生違約,屆時將對MSR資產進行減值評估。
抵押貸款債券
抵押貸款債券代表LFT CRE 2021-FL1,Ltd.截至2022年9月30日的第三方負債,以及Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.在其平倉日期2021年6月14日之前的第三方負債(CLO)。CLO是本公司確定其為主要受益人的VIE,並因此在本公司的財務報表中合併,不包括本公司收購的CLO在合併時註銷的負債。CLO的第三方義務對本公司作為CLO的整合者沒有任何追索權。CLO按其未償還本金餘額計入,扣除任何未攤銷折扣或遞延融資成本。與該等負債相關的任何溢價、貼現或遞延融資成本均按實際利息法於相關債務的預期平均年限內攤銷至利息開支,或當實際利息法接近實際利息法時按直線攤銷。
有擔保定期貸款
本公司及其若干附屬公司是一項47.75與其中提及的貸款人和Cortland Capital Service LLC簽訂的百萬歐元信貸和擔保協議,作為貸款人的行政代理和抵押品代理(“有擔保定期貸款”)。有擔保的定期貸款是在扣除遞延融資成本後的未償還本金餘額中結轉的。與這項負債相關的遞延融資成本在接近實際利息法時按直線攤銷至利息支出。有關有擔保定期貸款的更多信息,見附註6。
普通股
於2022年9月30日及2021年12月31日,本公司獲授權發行最多450,000,000普通股,面值$0.01每股。2022年2月22日,公司完成了可轉讓普通股發行,併發行了27,277,269普通股。該公司擁有52,231,152和24,947,883分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行的普通股。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
股票回購計劃
2015年12月15日,公司董事會批准了一項股票回購計劃(回購計劃),回購金額最高可達$10百萬美元的公司已發行普通股。根據適用的證券法,根據回購計劃進行的普通股回購可以在公司認為適當的時間和金額,使用可用的現金資源進行。公司根據回購計劃回購的普通股,如果有,將被註銷,並且在公司重新發行之前,將被視為授權但未發行的普通股。公司可隨時暫停或終止回購計劃,恕不另行通知。
優先股
於2022年9月30日及2021年12月31日,本公司獲授權發行最多50,000,000優先股,面值$0.01每股股份,並附有本公司董事會不時決定的指定、投票權及其他權利及優惠。2021年5月5日,公司發佈2,400,000的股份7.875%A系列累計可贖回優先股(A系列優先股“)。2,400,000分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行的優先股。我們的優先股被歸類為永久股權,並按其清算優先權減去發行成本進行列賬。有關A系列優先股的更多信息,請參見附註12。
所得税
本公司已選擇自公司截至2012年12月31日的短期應課税期間起,根據《美國聯邦所得税法典》作為房地產投資信託基金徵税。房地產投資信託基金通常作為美國C-公司納税;然而,只要公司有資格成為房地產投資信託基金,它就有權對支付給股東的股息進行特別扣除,否則公司無法獲得股息。因此,只要公司分配給股東的收入等於或超過該年度的REIT應納税所得額,公司一般不需要繳納美國聯邦所得税。此外,根據守則第856至860節,本公司必須繼續符合有關分派的若干REIT資格要求,以及若干資產、收入及股份擁有權測試,概述如下。此外,TRS的目的是為公司提供某些服務併為公司賺取收入,而這些服務和收入是本公司不被允許作為房地產投資信託基金從事的。
為維持其作為REIT的資格,本公司必須符合若干要求,包括但不限於:(I)將其REIT應課税收入的至少90%分配給其股東;(Ii)將其至少75%的資產投資於符合REIT資格的資產,並對資產集中風險施加額外限制;及(Iii)至少有95%的總收入來自符合資格的收入來源,包括至少75%來自符合資格的房地產和與房地產相關的來源。無論REIT選舉如何,該公司還可能需要繳納某些州税、地方税和特許經營税。在某些情況下,其未分配的應税收入可能需要繳納聯邦所得税和消費税。如果該公司未能滿足這些要求,它將作為美國C-Corporation繳納美國聯邦所得税,這可能對其經營業績和可供分配給其股東的金額產生重大不利影響。
本公司的某些活動是通過TRS進行的,因此作為獨立的美國C-Corporation徵税。因此,遞延税項資產和負債就可歸因於現有資產和負債的賬面金額與各自税基之間的差異而產生的未來税項後果進行確認。遞延税項資產及負債以制定税率計量,預期適用於預計收回或結算該等暫時性差額的年度的應税收入。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間的收入中確認。
TRS不受關於其REIT所有者的分配要求的約束。TRS可每年保留收益,從而增加公司的綜合賬面權益,而不需要房地產投資信託基金的相應分配要求。如果TRS產生淨收入,並向公司宣佈股息,則該等股息將計入其應納税所得額,並需要根據REIT分配要求分配給其股東。
本公司評估所有未結税年度的納税狀況,並根據美國會計準則第740條所得税確定本公司是否有任何重大未確認負債。本公司按其認為更有可能發生的程度記錄這些負債。公司關於利息和罰金的會計政策是將這些金額歸類為其他利息支出。
每股收益
公司通過將當期普通股股東應佔淨收益除以當期公司已發行普通股的加權平均股數來計算基本每股收益和稀釋後每股收益。稀釋每股收益考慮了稀釋工具的影響,如認股權證、股票期權和非既得限制性股票,但使用該期間的平均股價來確定要添加到加權平均流通股數量中的增量股份數量。有關基本每股盈利及攤薄每股盈利的計算詳情,請參閲附註13。
基於股票的薪酬
本公司須在合併財務報表中確認與股票支付交易有關的補償成本。本公司採用ASC 505規定的以公允價值為基礎的方法核算發放給經理和非管理董事的基於股份的薪酬。權益 ("ASC 505"), or ASC 718, 股份支付(“ASC 718”)。與向經理髮行的受限普通股相關的補償成本最初按授予日的估計公允價值計量,並在隨後的日期重新計量,直至獎勵被取消。此外,與向非管理董事發行的受限普通股相關的補償成本按授予日的估計公允價值計量,並在歸屬期間攤銷和支出。有關經理股權計劃下可發行的股票獎勵詳情,請參閲附註9。
普通股股東應佔綜合收益(虧損)
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月,全面收益等於淨收益;因此,合併財務報表中不包括單獨的綜合全面收益表。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
最近發佈和/或採用的會計準則
信貸損失
2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13,這是對金融工具信用損失的全面修訂。目前,公認會計原則要求採用一種“已發生損失”的方法來確認信貸損失,這種方法會推遲確認,直到很可能已經發生了損失。該標準的核心原則是,實體用反映當前預期信貸損失的方法取代現行GAAP中的“已發生損失”減值方法,並需要考慮更廣泛的合理和可支持的信息來支持信貸損失估計。對於提交美國證券交易委員會申請的公共企業實體,本次更新中的修正案在2019年12月15日之後開始的財年有效,包括這些財年內的過渡期。
2019年11月,FASB發佈了ASU 2019-10,其中修改了ASU 2016-13的生效日期。對於符合較小申報公司資格的美國證券交易委員會申報公司、非美國證券交易委員會申報的公共業務實體和所有其他公司,包括非營利性公司和2022年12月15日之後的財年(包括這些財年內的過渡期)的員工福利計劃,ASU 2019-10推遲了ASU 2016-13的生效日期。本公司被指定為較小的報告公司,並已根據ASU 2019-10推遲實施ASU 2016-13。本公司已聘請第三方商業抵押擔保證券和商業房地產貸款數據提供商協助本公司評估本指南的影響。雖然我們繼續評估ASU 2016-13年度將對我們的財務報表產生的影響,但我們預計,採用這一做法將導致貸款損失撥備金額增加,並在貸款週期的早期確認此類撥備。
2020年2月,美國財務會計準則委員會發布了美國會計準則委員會2020-02年度財務報告,修改了《美國證券交易委員會》彙編中的段落,以反映美國證券交易委員會員工會計公告第119號的發佈與新的信用損失準則和修訂後的新租賃準則的生效日期有關。SAB第119號就計量信貸損失的方法和輔助文件提供瞭解釋性指導,重點放在工作人員通常期望從事貸款交易的登記機構編制和維護的文件,以支持對貸款交易當前預期信貸損失的估計。這一新的指導方針適用於2022年12月15日之後開始的財年,適用於本公司等較小的報告公司。
中間價改革
2020年3月,FASB發佈了ASU 2020-04《參考匯率改革(主題828):促進參考匯率改革對財務報告的影響》。該準則的發佈是為了緩解倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)和其他參考利率改革的會計影響。該標準為將GAAP應用於債務工具、租賃、衍生品和其他受參考利率改革影響的合同提供了可選的權宜之計和例外。ASU 2020-04一般認為,與參考匯率改革有關的合同修改不需要在修改日期重新計量合同,也不需要重新評估以前的會計決定。該標準自2020年3月12日起至2022年12月31日對所有實體有效,並可能隨着參考匯率改革活動的進行而逐步選出。截至2022年9月30日,我們沒有采用任何可選的權宜之計或例外情況,但將繼續評估是否可能採用任何此類權宜之計或例外情況。
注3-為投資而持有的商業按揭貸款
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年12月31日該公司在商業抵押貸款方面的投資的某些特徵:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 加權平均 |
貸款類型 | | 未付本金餘額 | | 賬面價值 | | 貸款盤點 | | 浮動利率貸款% | | 息票(1) | | 術語 (年)(2) |
2022年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | | | | | | | | | | | |
優先擔保貸款(3) | | $ | 1,045,929,099 | | | $ | 1,045,953,691 | | | 70 | | | 100.0 | % | | 6.0 | % | | 3.6 |
貸款損失準備 | | 不適用 | | (1,872,937) | | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款,扣除貸款損失準備後的淨額 | | 1,045,929,099 | | | 1,044,080,754 | | | 70 | | | 100.0 | % | | 6.0 | % | | 3.6 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 加權平均 |
貸款類型 | | 未付本金餘額 | | 賬面價值 | | 貸款盤點 | | 浮動利率貸款% | | 息票(1) | | 術語 (年)(2) |
2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | | | | | | | | | | | |
優先擔保貸款(3) | | $ | 1,001,869,994 | | | $ | 1,001,825,294 | | | 66 | | | 100.0 | % | | 3.9 | % | | 3.7 |
| | 1,001,869,994 | | | 1,001,825,294 | | | 66 | | | 100.0 | % | | 3.9 | % | | 3.7 |
(1)加權平均息票假設適用的一個月LIBOR為2.66%和0.10%和30天期限擔保隔夜融資利率(SOFR)為2.60%和0.00%截至2022年9月30日及2021年12月31日,包括以下加權平均利率下限0.26%和0.49%。截至2022年9月30日,83.5按總投資敞口計算的投資的百分比賺取了浮動利率,該指數為
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
一個月期美元LIBOR和16.5按總投資敞口計算,有%的投資賺取了與30天期SOFR掛鈎的浮動利率。截至2021年12月31日,100按總投資敞口計算的投資中,有1%的投資獲得了與一個月倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的浮動利率
(2)加權平均剩餘期限假設所有延期選擇權均由借款人行使,但前提是我們的貸款可以在該日期之前償還。
(3) As of September 30, 2022, $971,905,743在未償還的優先擔保貸款中,有兩筆為VIE和#美元。73,696,034在未償還的優先擔保貸款中,有一部分是在VIE以外的地方持有的。截至2021年12月31日,美元974,025,294在未償還的優先擔保貸款中,有兩筆為VIE和#美元。27,800,000在未償還的優先擔保貸款中,有一部分是在VIE以外的地方持有的。
練習:截至2022年9月30日的9個月,貸款組合活動如下: | | | | | | | | |
| | 為投資而持有的商業按揭貸款 |
| | |
| | |
| | |
2021年12月31日的餘額 | | $ | 1,001,825,294 | |
採購和資金 | | 269,596,827 | |
本金支付 | | (225,537,724) | |
購買折扣的增加 | | 125,098 | |
購入溢價攤銷 | | (55,804) | |
貸款損失準備金 | | (1,872,937) | |
2022年9月30日的餘額 | | $ | 1,044,080,754 | |
貸款風險評級:如附註2所述,本公司按季度評估商業按揭貸款組合,並根據各種因素給予風險評級。下表列出了基於公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的內部風險評級的貸款組合的本金餘額和賬面淨值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 |
| | | | | | 按起始年份分列的攤銷成本 |
風險評級 | | 貸款數量 | | 未償還本金 | | 2022 | | 2021 | | 2019 | | 2018 | | 2017 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2 | | 23 | | | 302,083,221 | | | 24,084,750 | | | 273,552,471 | | | — | | | 4,446,000 | | | — | |
3 | | 45 | | | 720,837,210 | | | 108,478,640 | | | 533,959,935 | | | 42,077,193 | | | 16,672,623 | | | 19,673,411 | |
4 | | 1 | | | 12,750,000 | | | — | | | 12,750,000 | | | — | | | — | | | — | |
5 | | 1 | | | 10,258,668 | | | — | | | — | | | — | | | 8,385,731 | | | — | |
| | 70 | | | $ | 1,045,929,099 | | | 132,563,390 | | | 820,262,406 | | | 42,077,193 | | | 29,504,354 | | | 19,673,411 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | | | | | 按起始年份分列的攤銷成本 |
風險評級 | | 貸款數量 | | 未償還本金 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 2018 | | 2017 |
1 | | — | | | $ | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
2 | | 40 | | | 634,438,386 | | | 596,052,235 | | | 4,920,000 | | | 33,466,151 | | | — | | | — | |
3 | | 23 | | | 342,350,405 | | | 201,402,134 | | | 6,870,561 | | | 70,566,216 | | | 43,777,862 | | | 19,688,932 | |
4 | | 3 | | | 25,081,203 | | | — | | | 8,037,399 | | | 5,295,605 | | | 11,748,199 | | | — | |
5 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | 66 | | | $ | 1,001,869,994 | | | 797,454,369 | | | 19,827,960 | | | 109,327,972 | | | 55,526,061 | | | 19,688,932 | |
截至2022年9月30日,商業按揭貸款組合的平均風險評級為2.7(中等風險),按投資賬面價值加權,97.8公司經理持有的商業投資貸款賬面淨值的百分比,評級為3(中等風險)或更高。
截至2021年12月31日,商業按揭貸款組合的平均風險評級為2.3(低風險),按投資賬面價值加權,97.5公司經理將為投資而持有的商業貸款賬面淨值的百分比評級為3(中等風險)或更高。
在截至2022年9月30日的9個月中,該投資組合的平均風險評級有所上升。基本風險評級的變動包括償還風險評級為“2”的貸款。110.0百萬美元,風險評級為“3”,為$99.0百萬美元,風險評級為“4”,為$9.5百萬美元,由購買風險評級為“2”的商業按揭貸款抵銷。69.0百萬美元,風險評級為“3”,為$193.6在截至2022年9月30日的9個月中,此外,$377.6百萬風險評級為“2”的貸款轉變為風險評級為“3”的貸款,86.2百萬風險評級為“3”的貸款轉變為風險評級為“2”的貸款,12.8百萬貸款從風險評級“3”過渡到風險評級“4”,5.3一百萬筆貸款從風險評級“4”過渡到風險評級“3”,還有一筆本金餘額為#美元的貸款。10.3百萬美元從風險評級“4”過渡到風險評級“5”。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
信用風險集中: 下表顯示了截至2022年9月30日和2021年12月31日,作為公司商業抵押貸款基礎的抵押品的地域和財產類型佔貸款賬面價值的百分比:
為投資而持有的貸款 | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 | | 2021年12月31日 |
地理學 | | | | |
南 | | 48.2 | % | | 46.2 | % |
西南 | | 23.4 | | | 27.5 | |
大西洋中部 | | 12.1 | | | 7.9 | |
西 | | 9.1 | | | 13.9 | |
中西部 | | 7.2 | | | 4.5 | |
總計 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 | | 2021年12月31日 |
抵押品房產類型 | | | | |
多個家庭 | | 95.1 | % | | 92.0 | % |
自助存儲 | | 1.9 | | | 5.2 | |
零售 | | 1.6 | | | 1.7 | |
辦公室 | | 0.8 | | | 1.1 | |
老年人住房和醫療保健 | | 0.6 | | | — | |
總計 | | 100.0 | % | | 100.0 | % |
貸款損失準備:下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的投資貸款信用損失準備金的變化情況:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 | | 九個月結束 |
| | 2022年9月30日 | | 2021年9月30日 | | 2022年9月30日 | | 2021年9月30日 |
期初貸款損失準備 | | 351,914 | | | — | | | — | | | — | |
貸款損失準備金 | | 1,521,023 | | | — | | | 1,872,937 | | | — | |
期末貸款損失準備 | | 1,872,937 | | | — | | | 1,872,937 | | | — | |
截至2022年9月30日或2021年12月31日,除下文討論的貸款外,我們沒有任何減值貸款、非權責發生制貸款或到期違約貸款。
在截至2022年9月30日的期間內,管理層確定一以辦公樓為抵押的貸款,未償還本金價值為#美元10.3由於(I)該物業近期及近期空置;(Ii)截至2022年9月30日止三個月內有關新增寫字樓供應的新資料將會增加本地市場的次市場空置率;及(Iii)市況下降所致抵押品價值下降。截至2022年8月8日,這筆貸款已處於到期違約狀態。我們與借款人簽訂了一項暫緩協議,將到期日延長至2022年12月,以便借款人有更多時間銷售和出售物業,但借款人很可能無法在到期時全額償還或再融資。根據這次審查,儲備金為#美元。1.5在截至2022年9月30日的三個月中,這筆減值貸款記錄為100萬美元和1.9在截至2022年9月30日的9個月中,此外,由於減值貸款分類,這筆貸款被列為非應計項目,然而,借款人繼續支付償債款項。
注4-使用特殊目的實體和可變利益實體
我們將CLO交易計入我們的綜合資產負債表,作為融資工具。我們的CLO是VIE,我們是VIE的主要受益人,並在我們的財務報表中合併。投資級部分被視為擔保融資,對我們沒有追索權。進一步討論見附註2(“重要會計政策摘要--合併原則--VIE”)。
2021年6月14日,公司完成CRE CLO(LFT CRE 2021-FL1,Ltd.),發佈八CLO票據至二新成立的全資子公司總額為903.8百萬美元。在已發行的CLO票據總額中,833.8百萬美元是向第三方投資者發行的投資級票據,以及70100萬美元低於我們保留的投資級票據。此外,a$96.25我們保留了投資組合中的100萬股權。融資最初有兩年半的再投資期,允許貸款債務的本金收益再投資於符合條件的替代貸款債務,條件是滿足契約中規定的某些條件。此後,隨着貸款的償還,未償債務餘額將減少。最初,發行證券的收益還包括#美元。330.3百萬美元,用於購買額外的貸款義務或最長為180自CLO成交之日起計天數,導致發行人擁有面值為$1.0億美元,代表着83%.
2021年6月14日,公司解除了Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.贖回美元388.2100萬未償還票據,主要通過對LFT 2021-FL1,Ltd.內部剩餘資產的再融資以及Hunt CRE 2018-FL2內持有的現金償還,並支出#美元1.7在清償合併經營報表上的債務時,將遞延融資成本轉為虧損。自即日起,公司不再合併截至Hunt CRE 2017-FL1和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.的資產和負債。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
我們合併的CLO要接受擔保和覆蓋面測試,這是此類證券化的慣例。截至2022年9月30日和2021年12月31日,我們整合的CLO中的所有此類抵押和覆蓋測試都達到了要求。如果新冠肺炎疫情的持續時間繼續延長,它對我們的借款人及其租户的影響可能導致大量資產持續惡化,並可能影響這些測試。
在2022年9月30日和2021年12月31日,公司與LFT CRE 2021-FL1有限公司相關的總資產和負債的賬面價值包括以下VIE資產和負債:
| | | | | | | | | | | | | | |
資產 | | 2022年9月30日 | | 2021年12月31日 |
現金、現金等價物和限制性現金 | | $ | 28,222,095 | | | $ | 3,530,006 | |
應計應收利息 | | 3,912,849 | | | 3,941,695 | |
投資相關應收賬款 | | — | | | 22,400,000 | |
為投資而持有的貸款,扣除貸款損失準備後的淨額 | | 971,905,743 | | | 974,025,294 | |
總資產 | | $ | 1,004,040,687 | | | $ | 1,003,896,995 | |
| | | | |
負債 | | | | |
應計應付利息 | | $ | 1,575,598 | | | $ | 607,892 | |
抵押貸款債券(1) | | 828,673,313 | | | 826,782,543 | |
總負債 | | $ | 830,248,911 | | | $ | 827,390,435 | |
權益 | | 173,791,776 | | | 176,506,560 | |
負債和權益總額 | | $ | 1,004,040,687 | | | $ | 1,003,896,995 | |
(1)根據相關抵押貸款債券協議的條款,LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的抵押品貸款債券的聲明到期日為2039年6月14日。
下表顯示了LFT CRE 2021-FL1,Ltd.截至2022年9月30日和2021年12月31日的某些貸款和借款特徵: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年9月30日 |
抵押貸款債券 | | 數數 | | 本金價值 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均息票(2) |
抵押品(貸款投資) | | 64 | | $ | 971,881,150 | | | $ | 971,905,743 | | | 6.01% |
提供的資金 | | 1 | | 833,750,000 | | | 828,673,313 | | | 4.25% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日 |
抵押貸款債券 | | 數數 | | 本金價值 | | 賬面價值(1) | | WTD。平均息票(2) |
抵押品(貸款投資) | | 64 | | $ | 974,069,994 | | | $ | 974,025,294 | | | 3.93% |
提供的資金 | | 1 | | 833,750,000 | | | 826,782,543 | | | 1.54% |
(1)LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的賬面價值是扣除債務發行成本$5,076,687及$6,967,457分別為2022年9月30日和2021年12月31日。
(2)貸款投資的加權平均票面利率假設適用的一個月LIBOR為2.66%和0.10%和30天期限擔保隔夜融資利率(SOFR)為2.60%和0.00%截至2022年9月30日及2021年12月31日,包括以下加權平均利率下限0.26%和0.49%,和利差3.36%和3.42%。截至2022年9月30日,86.5按總投資敞口劃分的投資中,有1%的投資賺取了與一個月期美元LIBOR掛鈎的浮動利率13.5按總投資敞口計算,有%的投資賺取了與30天期SOFR掛鈎的浮動利率。截至2021年12月31日,100按總投資敞口計算,有%的投資賺取了與一個月期倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的浮動利率。融資的加權票面利率假設適用的一個月LIBOR為2.82%和0.11截至2022年9月30日和2021年12月31日的百分比和利差1.432022年9月30日和2021年12月31日的百分比
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月與LFT CRE 2021-FL1,Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.相關的運營報表包括以下收入和支出項目:
| | | | | | | | | | | | | | |
營運説明書 | | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2021年9月30日的三個月 |
利息收入 | | $ | 13,907,856 | | | $ | 9,412,072 | |
利息支出 | | (8,317,893) | | | (3,891,093) | |
淨利息收入 | | $ | 5,589,963 | | | $ | 5,520,979 | |
貸款損失準備金 | | 351,914 | | | |
普通費和行政費 | | (145,418) | | | (118,804) | |
淨收入 | | $ | 5,796,459 | | | $ | 5,402,175 | |
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | |
營運説明書 | | 截至2022年9月30日的9個月 | | 九個月結束 20201年9月30日 |
利息收入 | | $ | 35,454,425 | | | $ | 24,543,893 | |
利息支出 | | (17,607,021) | | | (8,288,278) | |
淨利息收入 | | $ | 17,847,404 | | | $ | 16,255,615 | |
債務清償損失 | | — | | | (1,663,926) | |
貸款損失準備金 | | — | | | — | |
普通費和行政費 | | (469,785) | | | (147,604) | |
淨收入 | | $ | 17,377,619 | | | $ | 14,444,085 | |
注5-受限現金
LFT CRE 2021-FL1有限公司積極管理,初始再投資期為30將於2023年12月到期的月份。隨着貸款在本再投資期內償還或到期(視情況而定),收到的現金將受到限制,並打算根據各自管理協議的條款和條件在LFT CRE 2021-FL1,Ltd.內進行再投資。
注6-有擔保定期貸款
於2019年1月15日,本公司與其FOAC及Hunt CMT Equity附屬公司(連同本公司,“信貸方”)訂立經於2019年2月13日、2020年7月9日、2021年4月21日及2022年2月22日修訂的有擔保定期貸款,貸款方及科特蘭資本市場服務有限公司作為行政代理(“代理”)訂立經修訂的有擔保定期貸款,提供一項本金總額為$的定期融資(“信貸協議”)。40.25百萬美元,到期日為6好幾年了。
於2019年2月14日,本公司動用本金總額為$的有擔保定期貸款40.25百萬美元產生淨收益$39.2百萬美元。下表所列有擔保定期貸款的未償還餘額為遞延融資費用毛額(#美元)。841,766及$904,498分別為2022年9月30日和2021年12月31日)。截至2022年9月30日和2021年12月31日,信貸協議下的未償還餘額和總承諾額包括:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 | | 2021年12月31日 |
| | 未清償餘額 | | 總承諾 | | 未清償餘額 | | 總承諾 |
有擔保定期貸款 | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | |
總計 | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | | | $ | 47,750,000 | |
有擔保定期貸款項下的借款是貸方的連帶債務。此外,信貸方在有擔保定期貸款項下的債務通過質押和擔保文件以信貸方的幾乎所有資產作擔保。有抵押定期貸款項下的預支金額須遵守由信貸方及其若干附屬公司的資產組成的借款基礎,幷包括優先及附屬的中銀地產按揭貸款、中銀地產資產的優先權益(直接或間接)、中銀地產建築按揭貸款及若干類別的股本權益(“合資格資產”)。有擔保定期貸款項下的借款按以下固定利率計息7.25%用於六年制在最初提款後的一段時間內,這一提款率將按0.25在借入高級擔保定期貸款六週年後的頭四個月,0.375%之後的四個月,然後到0.50在到期前的最後四個月中的%。
為應對持續的新冠肺炎疫情,2020年7月9日,本公司簽訂了《信用擔保協議第二修正案》。這一修訂為公司提供了額外的靈活性,以有效地管理與新冠肺炎有關的任何潛在的借款人困境,而這些困境是貸款文件最初沒有考慮到的。
於2021年4月21日,本公司與其信貸方簽訂了一項關於信貸與擔保協議的修正案(“第三修正案”)。修正案除其他事項外,(I)向本公司提供本金總額為#元的增額有擔保定期貸款。7.5(Ii)將有擔保定期貸款的到期日從2025年2月14日延長至2026年2月14日;(Iii)修訂某些資產集中限制和(Iv)修訂某些金融契約。2021年5月5日,第三修正案生效。2021年8月23日,公司提取了美元7.5100萬筆增量擔保定期貸款。
於2022年2月22日,本公司與其信貸方簽訂了信貸與擔保協議的修正案(“第四修正案”)。這項修訂放棄了與2022年2月配股相關的最高淨槓桿財務契約中的遞減條款,但對於未來的資本籌集,遞減條款仍然有效。
信貸協議載有對本公司及其附屬公司具有約束力的正負契約,這些契約是此類信貸安排的慣例,包括但不限於:最低資產覆蓋率;最低未擔保資產比率;最高總淨槓桿率;最低有形淨值;以及利息費用覆蓋率。截至2022年9月30日和2021年12月31日,我們遵守了這些公約。如果新冠肺炎疫情持續時間繼續延長,它對我們的借款人及其租户的影響可能導致大量資產持續惡化,並可能影響這些公約。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
信貸協議包含此類貸款的慣例違約事件,包括但不限於到期不支付本金、利息、手續費和其他金額、違反契諾、交叉違約和重大債務,以及控制權變更。
注7-MSR
截至2022年9月30日,公司保留了與本金餘額合計為#美元的維修權。76,207,213本公司此前已轉讓給住房抵押貸款證券化信託基金的住房抵押貸款。公司的MSR由公司的TRS持有和管理,公司僱用二獲得許可的分包商執行相關的維修活動。
下表列出了該公司截至2022年9月30日的9個月和截至2021年9月30日的9個月的MSR活動:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 | | 2021年9月30日 |
期初餘額 | | $ | 551,997 | | | $ | 919,678 | |
公允價值變動的原因如下: | | | | |
估值模型中使用的估值投入或假設的變化 | | 358,436 | | | 91,669 | |
公允價值的其他變動(1) | | (92,526) | | | (392,335) | |
期末餘額 | | $ | 817,907 | | | $ | 619,012 | |
| | | | |
與MSR相關的貸款(2) | | $ | 76,207,213 | | | $ | 110,144,748 | |
MSR值佔貸款的百分比(3) | | 1.07 | % | | 0.56 | % |
(1)數額為預期現金流變現及相關貸款組合本金預付所致的變動。
(2)金額代表與MSR相關的未償還貸款本金餘額,分別為2022年9月30日和2021年9月30日。
(3)金額代表MSR在2022年9月30日和2021年9月30日的賬面價值,分別除以與這些MSR相關的貸款餘額。
下表列出了公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合經營報表中記錄的維修收入:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 2022年9月30日 | | 截至三個月 2021年9月30日 |
維修收入,淨額 | | $ | 62,451 | | | $ | 106,392 | |
服務收入總額 | | $ | 62,451 | | | $ | 106,392 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 |
維修收入,淨額 | | $ | 185,685 | | | $ | 326,314 | |
服務收入總額 | | $ | 185,685 | | | $ | 326,314 | |
注8-公允價值
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年12月31日在公允價值層級內按公允價值經常性列賬的公司資產和負債的估值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 |
| | 報價在 活躍的市場 對於相同的資產 1級 | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入 2級 | | 看不見 輸入 3級 | | 截至2022年9月30日的餘額 |
資產: | | | | | | | | |
抵押貸款償還權 | | — | | | — | | | 817,907 | | | 817,907 | |
總計 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 817,907 | | | $ | 817,907 | |
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 報價在 活躍的市場 對於相同的資產 1級 | | 意義重大 其他可觀察到的 輸入 2級 | | 看不見 輸入 3級 | | 截止日期的餘額 2020年12月31日 |
資產: | | | | | | | | |
抵押貸款償還權 | | — | | | — | | | 551,997 | | | 551,997 | |
總計 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 551,997 | | | $ | 551,997 | |
截至2022年9月30日和2021年12月31日,公司擁有817,907及$551,997分別在3級資產中。該公司的3級資產由MSR組成。有關第3級資產的更多詳細信息,請參閲附註2和7。
下表提供了本公司在2022年9月30日和2021年12月31日被歸類為公允價值3級資產的MSR在公允價值計量中使用的重大不可觀察投入的量化信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2022年9月30日 |
估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
貼現現金流 | | 恆定預付率 | | 8.0 - 9.7% | | 8.2 | % |
| | 貼現率 | | 12.0 | % | | 12.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2021年12月31日 |
估價技術 | | 無法觀察到的輸入 | | 射程 | | 加權平均 |
貼現現金流 | | 恆定預付率 | | 10.8 - 29.7% | | 19.1 | % |
| | 貼現率 | | 12.0 | % | | 12.0 | % |
正如附註2所述,公認會計原則要求披露有關金融工具的公允價值信息,無論是否在綜合資產負債表中確認,估計該價值是切實可行的。下表詳列附註2所述金融工具的賬面金額、面值及公允價值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 |
| | 公允價值層次結構中的級別 | | 賬面價值 | | 面額 | | 公允價值 |
資產: | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | 1 | | 48,485,316 | | | 48,485,316 | | | 48,485,316 | |
受限現金 | | 1 | | 28,222,095 | | | 28,222,095 | | | 28,222,095 | |
為投資而持有的商業按揭貸款 | | 3 | | 1,044,080,754 | | | 1,045,929,099 | | | 1,031,678,777 | |
總計 | | | | $ | 1,120,788,165 | | | $ | 1,122,636,510 | | | $ | 1,108,386,188 | |
| | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | |
抵押貸款債券 | | 2 | | 828,673,313 | | | 833,750,000 | | | 804,239,125 | |
有擔保定期貸款 | | 3 | | 46,908,234 | | | 47,750,000 | | | 43,106,254 | |
總計 | | | | $ | 875,581,547 | | | $ | 881,500,000 | | | $ | 847,345,379 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 公允價值層次結構中的級別 | | 賬面價值 | | 面額 | | 公允價值 |
資產: | | | | | | | | |
現金和現金等價物 | | 1 | | 14,749,046 | | | 14,749,046 | | | 14,749,046 | |
受限現金 | | 1 | | 3,530,006 | | | 3,530,006 | | | 3,530,006 | |
為投資而持有的商業按揭貸款 | | 3 | | 1,001,825,294 | | | 1,001,869,994 | | | 1,001,473,884 | |
總計 | | | | $ | 1,020,104,346 | | | $ | 1,020,149,046 | | | $ | 1,019,752,936 | |
| | | | | | | | |
負債: | | | | | | | | |
抵押貸款債券 | | 2 | | 826,782,543 | | | 833,750,000 | | | 834,425,625 | |
有擔保定期貸款 | | 3 | | 46,845,502 | | | 47,750,000 | | | 50,986,154 | |
總計 | | | | $ | 873,628,045 | | | $ | 881,500,000 | | | $ | 885,411,779 | |
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
現金和現金等價物以及限制性現金的估計數使用報價或第1級投入來計量。對抵押貸款債券公允價值的估計使用活躍市場中的可觀察、報價的市場價格或二級投入來計量。所有其他公允價值重大估計均使用不可觀察的投入或第三級投入計量。有關我們某些資產和負債的公允價值計量的進一步討論,請參閲附註2。
注9-關聯方交易
管理費和激勵費
本公司由外部管理,並由經理提供建議。根據管理協議的條款,公司向經理支付相當於1.5每年股東權益的百分比,計算並按季度支付(0.375每季度%)欠款。在計算管理費時,公司股東權益包括公司自成立以來所有股權證券發行的淨收益(按比例在任何此類發行的會計季度內按日分配)的總和,加上公司最近完成的日曆季度末的留存收益(不考慮本期或以前期間發生的任何非現金股權補償支出),減去公司自成立以來為回購公司普通股支付的任何金額,不包括任何未實現的收益。不影響已實現淨收入的虧損或其他項目(無論這些項目是否計入其他全面收益或虧損,或計入淨收益)。這一金額將在經理與本公司獨立董事討論並經本公司大多數獨立董事批准後,根據GAAP和某些非現金項目的變化進行調整,以不包括一次性事件。如果資產減值減少了公司在任何已完成的日曆季度結束時的留存收益,它將減少該季度的管理費。在計算管理費時,公司的股東權益可能大於合併財務報表中顯示的股東權益金額。此外,從2020年1月3日之後的第一個完整日曆季度開始,公司還必須向經理支付相當於20核心收益(定義見管理協議)超過以下乘積的百分比:(I)截至該會計季度末的股東權益,以及(Ii)8年利率。我們與經理的管理協議的初始期限延長至2023年1月3日,並自動一年制此後續簽。
截至2022年9月30日止三個月,本公司產生管理費$1,096,144 (September 30, 2021: $807,967),在合併業務報表中記為“管理和獎勵費用”,其中#美元1,095,000 (September 30, 2021: $811,000)已應計但尚未支付,列入合併資產負債表中的“應付給管理人員的費用和支出”。
截至2022年9月30日止三個月及截至2021年9月30日止三個月,本公司不是不會招致任何獎勵費用。
截至2022年9月30日止九個月,本公司產生管理費$3,111,413 (September 30, 2021: $2,122,199),在合併業務報表中記為“管理和獎勵費用”,其中#美元1,095,000 (September 30, 2021: $811,000)已應計但尚未支付,列入合併資產負債表中的“應付給管理人員的費用和支出”。
在截至2022年9月30日的9個月內,該公司不是不招致獎勵費用(2021年9月30日:$132,232),在合併業務報表中記為“管理和獎勵費用”,其中#美元0 (September 30, 2021: $132,232)已應計但尚未支付,列入合併資產負債表中的“應付給管理人員的費用和支出”。
費用報銷
根據管理協議,本公司須償還經理所產生的與本公司有關的營運開支,包括會計、審核及税務服務、技術及辦公設施、營運、合規、法律及備案費用,以及雜項一般及行政費用,包括經理的非投資管理人員花費全部或部分時間管理本公司事務的費用。經理已同意公司對經理費用報銷的某些限制。
於2019年3月18日,本公司與前任經理訂立支持協議,根據該協議,前任經理同意將償還上限降低25年息%(但扣減幅度不超過$568,000每年),直至根據其提供的支助總額約等於#美元。1.96百萬美元。截至2022年9月30日,公司已提供美元的全面支持1.96根據協議,100萬美元。
在截至2022年9月30日的三個月內,公司產生的應償還費用為#美元555,307 (September 30, 2021: $511,117),在合併業務報表中記為“應償還給管理人員的業務費用”,其中#美元553,799 (September 30, 2021: $512,730)已應計但尚未支付,列入合併資產負債表中的“應付給管理人員的費用和支出”。根據管理協議,公司因經理或其任何關聯公司的永久融資而免除的任何退出費用,應導致報銷費用減少相當於50任何此類免收離境費金額的%。在截至2022年9月30日的三個月內,公司免除了$204,400在總退場費方面,減少應付經理的報銷費用#102,200在截至2021年9月30日的三個月內,公司免除了$190,540在總退場費方面,減少應付經理的報銷費用#95,270.
在截至2022年9月30日的9個月內,公司產生的應償還費用為#美元1,594,662 (September 30, 2021: $1,320,170),在合併業務報表中記為“應償還給管理人員的業務費用”,其中#美元553,799 (September 30, 2021: $512,730)已應計但尚未支付,列入合併資產負債表中的“應付給管理人員的費用和支出”。根據管理協議,公司因經理或其任何關聯公司的永久融資而免除的任何退出費用,應導致報銷費用減少相當於50任何此類免收離境費金額的%。在截至2022年9月30日的9個月內,公司免除了$903,947在總退場費方面,減少應付經理的報銷費用#451,974在截至2021年9月30日的9個月內,公司免除了$542,458在總退場費方面,減少應付經理的報銷費用#271,229.
經理股權計劃
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
本公司設有經理股權計劃,根據該計劃,本公司可向經理及本公司的獨立董事或顧問,或其未來可能聘用的高級人員支付薪酬。反過來,基金經理可自行決定向其董事、高級職員、僱員或顧問頒發此類獎項。公司可以根據經理股權計劃發行最多3.0在每次授予時,普通股已發行和已發行股票總數的百分比(在完全稀釋的基礎上)。基於股票的薪酬安排可能包括激勵性股票期權和非限制性股票期權、股票增值權、限制性股票、限制性股票單位、非限制性股票獎勵和其他基於公司普通股的獎勵。
下表彙總了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的限制性普通股相關活動:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2022 | | 2021 |
| | 股票 | | 加權平均授權日公平市價 | | 股票 | | 加權平均授權日公平市價 |
期初已發行未歸屬股份 | | 4,500 | | | $ | 4.18 | | | 4,500 | | | $ | 2.60 | |
授與 | | 6,000 | | | 2.27 | | | 4,500 | | | 4.18 | |
既得 | | (4,500) | | | 4.18 | | | (4,500) | | | $ | 2.60 | |
期末已發行未歸屬股份 | | 6,000 | | | $ | 2.27 | | | 4,500 | | | $ | 4.18 | |
在截至2022年9月30日的期間,公司確認了與限制性普通股相關的補償費用$12,547 (2021: $10,867)。該公司有未確認的補償費用#美元。9,627 as of September 30, 2022 (2021: $13,296)用於限制性普通股的未歸屬股份。截至2022年9月30日,未確認補償費用將確認的加權平均期間為8.6個月。
OREC結構性融資有限責任公司
2022年第一季度,(A)LFT CRE 2021-FL1,Ltd.八未償還本金餘額總額為#美元的貸款108.9從OREC Structure Finance,LLC d/b/a Lument Structure Finance(“LSF”),我們經理的附屬公司,以及(B)Lument商業抵押信託(“LCMT”)購買的面值百萬美元六未償還本金餘額總額為#美元的貸款76.0來自LSF的面值100萬美元。
2022年第二季度,(A)LFT CRE 2021-FL1,Ltd.三未償還本金餘額總額為#美元的貸款31.2從LSF按面值購買100萬英鎊,以及(B)購買LCMT一未償還本金餘額合計為#美元的貸款6.0來自LSF的面值100萬美元。截至2022年6月30日,該公司擁有33.8LSF與以下項目相關的應收賬款四LCMT於2022年6月30日出售給LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的貸款。該等應收賬款已於2022年7月1日全額償付。
2022年第三季度,LFT CRE 2021-FL1。股份有限公司購買五未償還本金餘額總額為#美元的貸款47.5來自LSF的面值100萬美元。
在2021年第一季度,Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.三未償還本金餘額總額為#美元的貸款34.9來自LSF的面值100萬美元。
在2021年第二季度,(A)Hunt CRE 2018-購買了FL2六未償還本金餘額總額為#美元的貸款67.8從LSF(B)LFT CRE 2021-FL1,Ltd.購買的面值百萬美元八未償還本金餘額總額為#美元的貸款82.6從LSF按面值購買100萬英鎊,以及(C)購買LCMT二未償還本金餘額總額為#美元的貸款21.2百萬美元,並獲得資金18未付本金餘額為#美元的墊款貸款14.5來自LSF的面值100萬美元。
2021年第三季度,LFT CRE 2021-FL1,Ltd.十五未償還本金餘額總額為#美元的貸款309.1來自LSF的面值100萬美元。
OREC 2018-CRE1,Ltd.
2021年第二季度,LFT CRE 2021-FL1購買九未付餘額總額為#美元的貸款112.5百萬美元,淨保費為$0.35來自OREC 2018-CRE1,Ltd.,我們經理的附屬公司。
歐力士房地產控股有限公司
2021年第二季度,LFT CRE 2021-FL1購買八未付餘額總額為#美元的貸款4.6百萬美元,淨保費為$0.02來自OREC 2018-CRE1,Ltd.,我們經理的附屬公司。
歐力士房地產資本
Orix Real Estate Capital,LLC d/b/a Lument Capital(“OREC”)是基金經理的附屬公司,於2021年6月被任命為LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的抵押資產服務和特別服務機構,並繼續擔任這一職務。
Lument IM
Lument IM於2021年6月被任命為LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的抵押品經理,並繼續擔任這一職務。Lument IM已同意,只要Lument IM或其附屬公司是Lument Finance Trust,Inc.的抵押品管理人,同時也是Lument Finance Trust,Inc.的管理人,就放棄其獲得抵押品管理費的所有權利。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
OREC投資控股公司
2022年2月22日,OREC投資控股公司收購13,071,895可轉讓普通股發行的普通股,價格為$3.06每股。
亨特公司
公司董事之一也是亨特公司(“亨特”)的首席執行官兼總裁,並是亨特董事會成員,經理的關聯公司與亨特董事會有商業業務關係。基金經理的聯屬公司可不時向Hunt或其各附屬公司及聯營公司出售商業按揭貸款。
2022年2月22日,Hunt Companies,Inc.的一家附屬公司收購3,524,851可轉讓普通股發行的普通股,價格為$3.06每股。
附註10-擔保
該公司通過FOAC,就其出售給證券化或第三方的住房抵押貸款履行慣例和標準貸款回購義務,只要確定此類貸款違反了標準賣方陳述和擔保。到目前為止,公司還沒有因為違反賣方代表和保修的索賠而被要求回購任何貸款。
2016年7月,本公司宣佈將不再彙總和證券化住宅抵押貸款;然而,本公司尋求利用其基礎設施和知識成為MAXEX的賣方資格審查和支持服務的提供商。MAXEX全資擁有的結算所子公司MAXEX Clearing LLC,前身為中央結算及結算有限責任公司(“MAXEX Clearing LLC”),是買賣雙方進行交易的中央對手方,亦是每宗交易的買方對手方。根據於2016年8月29日、2017年1月30日及2018年6月27日修訂的MAXEX、MAXEX Clearing LLC及FOAC之間於2016年6月15日訂立的主協議(“主協議”),FOAC提供賣方資格審查服務,根據該服務,FOAC審核、批准及監察透過MAXEX Clearing LLC出售貸款的賣方。一旦獲得批准並簽署了標準化貸款銷售合同,賣方向MAXEX Clearing LLC出售貸款,MAXEX Clearing LLC同時以基本相同的條款向買方出售貸款,包括陳述和擔保。主協議於2018年11月28日(“MAXEX終止日期”)終止。如果FOAC在MAXEX終止日期之前批准的賣方未能履行其基於仲裁結果回購貸款的義務,該裁決違反了FOAC的陳述和擔保,FOAC有義務支持賣方的回購義務。擔保擔保的期限是標的抵押的合同到期日或其較早全額償還的較早者;然而,隨着時間的推移,違反陳述和擔保的索賠事件被認為不太可能超過五年從出售抵押貸款中獲利。FOAC提供進一步的賣方資格審查和後備擔保服務的義務於MAXEX終止日終止。根據2018年12月31日MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議,MAXEX Clearing LLC承擔FOAC在其支持擔保下的所有義務,並同意賠償FOAC並使FOAC不受支持擔保下的任何損失、負債、成本、費用和義務的損害。FOAC向MAXEX Clearing LLC支付了作為替代後盾提供商的費用$426,770(“備用後援費”)。MAXEX Clearing LLC在假設協議中向FOAC表示(I)被至少一家國家認可的統計評級機構評為至少“A”級(或同等評級),或(Ii)具有(A)至少#美元的調整有形淨值20百萬和(B)最低可用流動資金等於(X)$中的較大者5百萬和(Y)0.1%乘以擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。MAXEX的首席財務官被要求每季度證明MAXEX Clearing LLC持續遵守上述標準,如果MAXEX Clearing LLC未能滿足這些標準,MAXEX Clearing LLC必須為FOAC的利益將一筆金額存入托管賬户,金額等於(A)擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的未攤銷備用支持費用和(B)0.01%乘以擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。
根據尚未償還的擔保,公司未來可能需要支付的最高潛在付款金額估計為$,該擔保是指核準賣方出售給MAXEX Clearing LLC的所有基礎按揭貸款的未償還餘額。317百萬美元和美元348截至2022年9月30日和2021年12月31日分別為100萬美元,儘管公司認為這一金額並不能反映公司的實際潛在虧損。超過相關抵押貸款未償還本金餘額的應付金額,例如貸款購買者支付的任何保費或與收取抵押貸款付款相關的成本,目前不能估計。根據擔保可能應付的金額通常可從相關賣方以及從回購的抵押貸款收到的任何付款(或從出售物業獲得擔保)中追回,如上所述,MAXEX Clearing LLC已承擔FOAC關於其擔保的所有義務。根據主協議,FOAC必須保持最低可用流動資金等於(I)美元中較大者5.0百萬或(Ii)0.10FOAC支持的未償還本金餘額總額的%,直接或通過MAXEX可接受的信貸支持協議。截至2022年9月30日,本公司並不知悉任何預期會導致觸發後備保證責任的情況。
此外,本公司主要與經理、經紀商和回購協議的交易對手簽訂包含各種賠償義務的某些合同。根據這些賠償義務,公司可能被要求支付的未來最高潛在付款金額是無限的。本公司未發生任何與賠償義務相關的訴訟辯護或索賠和解費用。因此,這些協議的估計公允價值微乎其微。因此,本公司記錄了不是截至2022年9月30日,這些協議的負債。
注11-承付款和或有事項
新冠肺炎的影響
正如附註2中進一步討論的那樣,新冠肺炎對全球經濟,特別是我們的業務的全面影響仍然不確定。截至2022年9月30日,我們的綜合資產負債表上沒有因新冠肺炎而記錄的或有事項,但是,隨着全球大流行的持續,它可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流產生長期影響。有關新冠肺炎的進一步討論,請參閲注2。
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
訴訟
LFT可能不時涉及在正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。LFT僅在這些事項出現可能且可合理估計的或有損失時,才為法律程序確立應計負債。
截至2022年9月30日,LFT未參與任何與針對LFT的索賠或法律行動有關的重大法律程序。
資金不足的承付款
截至2022年9月30日,經理的附屬公司LSF擁有$79.1與LFT CRE 2021-FL1,Ltd.持有的貸款相關的百萬無資金承諾。這些承諾沒有反映在公司的綜合資產負債表中。
截至2022年9月30日,經理的附屬公司LSF擁有$5.3與LCMT持有的貸款有關的無資金承諾的百萬美元。這些承諾沒有反映在公司的綜合資產負債表上。
截至2021年12月31日,經理的附屬公司LSF擁有$78.4與LFT CRE 2021-FL1,Ltd.持有的貸款相關的百萬無資金承諾。這些承諾沒有反映在公司的綜合資產負債表中。
截至2021年12月31日,經理的附屬公司LSF擁有$4.7與LCMT持有的貸款有關的無資金承諾的百萬美元。這些承諾沒有反映在公司的綜合資產負債表上。
未來的貸款資金包括資本改善資金、租賃成本、利息和附帶成本,資金將根據業務計劃的進展和抵押資產的現金流而有所不同。因此,這類未來貸款資金的確切時間和金額是不確定的,並將取決於相關抵押資產的當前和未來表現。由於持續的新冠肺炎大流行,資本改善和租賃的進展預計將慢於預期,因此,未來與這些資本需求相關的融資速度可能會相應較低。
附註12-股權
普通股
該公司擁有450,000,000法定普通股,面值$0.01每股,包括52,231,152和24,947,883分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行的股票。
2022年2月22日,公司完成了可轉讓普通股發行。公司發行和出售27,277,269普通股,價格為$3.06每股產生的毛收入約為$83.5百萬美元。
股票回購計劃
2015年12月15日,公司董事會批准了一項股票回購計劃(或稱回購計劃),回購金額最高可達$10百萬美元的公司已發行普通股。公司普通股的股票可以在公開市場上購買,包括通過大宗購買,或通過私下談判的交易,或根據可能根據1934年修訂的證券交易法第10b18(B)(1)條通過的任何交易計劃。任何回購的時間、方式、價格和金額將由公司酌情決定,該計劃可隨時因任何原因暫停、終止或修改。在其他因素中,公司打算僅在收購價格低於公司對公司當前普通股每股資產淨值的估計時才考慮回購公司普通股。公司根據回購計劃回購的普通股,如果有,將被取消,並且在公司重新發行之前,將被視為公司普通股的授權但未發行的股票。截至2022年9月30日,該公司已回購126,856加權平均股價為$$的普通股5.09. 不是股票回購從2016年1月19日開始。截至2022年9月30日,9.4根據回購計劃,仍有100萬股普通股被授權用於未來的股票回購。
優先股
於2022年9月30日及2021年12月31日,本公司獲授權發行最多50,000,000優先股,面值$0.01每股,包括2,400,000A系列優先股分別於2022年9月30日和2021年12月31日發行和發行。投票權及其他權利和優惠將由公司董事會在發行時決定。
2021年5月5日,LFT發佈2,400,000A系列優先股,在承銷折扣和佣金後,但在提出公司應支付的費用之前,收到淨收益$58.1百萬美元。根據LFT的選擇權,A系列優先股可按清算優先價格$25.00每股加應計股息,自2026年5月5日開始。從2021年7月15日開始,A系列優先股的股息將按季度拖欠支付。
對股東的分配
LUMENT金融信託公司。及附屬公司
合併財務報表附註
2022年9月30日
在2022納税年度到目前為止,公司已宣佈向普通股股東派發股息共計#美元。9,401,247, or $0.18每股。下表列出了該公司在截至2022年9月30日的9個月中宣佈的普通股現金股利:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 股息額度 | | 每股加權平均現金股息 |
March 15, 2022 | | March 31, 2022 | | April 15, 2022 | | $ | 3,133,509 | | | $ | 0.067 | |
June 15, 2022 | | June 30, 2022 | | July 15, 2022 | | $ | 3,133,869 | | | $ | 0.067 | |
2022年9月15日 | | 2022年9月30日 | | 2022年10月17日 | | $ | 3,133,869 | | | $ | 0.067 | |
下表列出了該公司在截至2022年9月30日的9個月中宣佈的A系列優先股的現金股息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申報日期 | | 記錄日期 | | 付款日期 | | 股息額度 | | 每股加權平均現金股息 |
March 15, 2022 | | April 1, 2022 | | April 15, 2022 | | $ | 1,181,250 | | | $ | 0.49219 | |
June 15, 2022 | | July 1, 2022 | | July 15, 2022 | | $ | 1,181,250 | | | $ | 0.49219 | |
2022年9月15日 | | 2022年10月3日 | | 2022年10月17日 | | $ | 1,181,250 | | | $ | 0.49219 | |
非控制性權益
2018年11月29日,Lument Commercial Mortgage Trust,Inc.(LCMT,前身為Hunt Commercial Mortgage Trust),該公司的間接全資子公司已選擇以REIT發行的方式徵税125A系列優先股(“LCMT優先股”)。LCMT的淨收益為#美元99,500代表$125,000在籌集的股本中,減去$25,500並在公司綜合資產負債表中反映為“非控制性權益”。LCMT優先股的股息是每年累積的,金額相當於12初始購買價格的%,外加任何應計的未付股息。LCMT優先股可隨時由LCMT贖回。截至2020年12月31日的贖回價格為1.1X初始收購價加上所有應計和未付股息,以及初始收購價加上此後所有應計和未付股息。LCMT優先股的持有人擁有有限投票權,因此持有人無權參與或以其他方式指導LCMT或本公司的管理層。LCMT優先股不得轉換為LCMT或本公司的任何其他財產或證券,或可交換為LCMT或本公司的任何其他財產或證券。LCMT優先股的股息,總額為$15,000截至2021年12月31日的年度,反映在公司綜合經營報表中的“優先股股東分紅”中。截至2022年9月30日,LCMT擁有11,292在LCMT優先股的應計股息中,反映在本公司綜合經營報表中的“向優先股東派息”,其中$3,791LCMT優先股的應計和未付股息反映在公司綜合資產負債表的“應付股息”中。
注13-每股收益
根據ASC 260,包含不可沒收股息權利的未償還票據被視為參與證券。當有參與發行的證券時,公司被要求採用兩級法或庫存股方法計算基本和稀釋後每股收益。本公司已確定,根據經理股權計劃發行的已發行未歸屬限制性股份為參與證券,因此該等股份計入基本及攤薄每股收益的計算內。下表提供了關於截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的計算的額外披露:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2021年9月30日的三個月 |
淨收入 | | | | $ | 1,500,275 | | | | | $ | 2,374,468 | |
| | | | | | | | |
紅利減少: | | | | | | | | |
普通股 | | $ | 3,133,869 | | | | | $ | 2,245,310 | | | |
優先股 | | 1,185,042 | | | | | 1,198,166 | | | |
| | | | 4,318,911 | | | | | 3,443,476 | |
未分配收益(赤字) | | | | $ | (2,818,636) | | | | | $ | (1,069,008) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未歸屬股份--基於 付款獎 | | 普通股 | | 未歸屬股份--基於 付款獎 | | 普通股 |
已分配收益 | | $ | 0.06 | | | $ | 0.06 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.09 | |
未分配收益(赤字) | | — | | | (0.05) | | | — | | | (0.04) | |
總計 | | $ | 0.06 | | | $ | 0.01 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.05 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的三個月, |
| | 2022 | | 2021 |
普通股基本加權平均份額 | | 52,225,152 | | | 24,943,383 | |
非既得限制性股票加權平均數 | | 6,000 | | | 4,500 | |
已發行普通股的稀釋加權平均股份 | | 52,231,152 | | | 24,947,883 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的9個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 |
淨收入 | | | | 7,798,926 | | | | | $ | 6,863,353 | |
| | | | | | | | |
紅利減少: | | | | | | | | |
普通股 | | $ | 9,401,247 | | | | | $ | 6,735,523 | | | |
優先股 | | 3,555,042 | | | | | 1,927,542 | | | |
| | | | 12,956,289 | | | | | 8,663,065 | |
未分配收益(赤字) | | | | $ | (5,157,363) | | | | | $ | (1,799,712) | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 未歸屬股份--基於 付款獎 | | 普通股 | | 未歸屬股份--基於 付款獎 | | 普通股 |
已分配收益 | | $ | 0.20 | | | $ | 0.20 | | | $ | 0.27 | | | $ | 0.27 | |
未分配收益(赤字) | | — | | | (0.11) | | | — | | | (0.07) | |
總計 | | $ | 0.20 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.27 | | | $ | 0.20 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2022 | | 2021 |
普通股基本加權平均份額 | | 47,026,745 | | | 24,940,630 | |
非既得限制性股票加權平均數 | | 5,088 | | | 4,500 | |
已發行普通股的稀釋加權平均股份 | | 47,031,833 | | | 24,945,130 | |
附註14-細分市場報告
該公司投資於由商業抵押貸款和其他抵押貸款相關投資組成的投資組合,並作為一個單一的報告部門運營。
附註15-所得税
根據聯邦所得税法,該公司已選擇被視為房地產投資信託基金。作為房地產投資信託基金,公司通常必須每年分配至少90%的應納税所得額,但須進行某些調整,並排除任何資本淨收益,以便美國聯邦收入不適用於我們分配的收入。在一定程度上,如果我們滿足分配要求,但分配的應税收入淨額低於100%,我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦所得税。此外,如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於美國聯邦税法規定的最低金額,我們將被徵收4%的不可抵扣消費税。
本公司某些產生違禁收入的活動是通過TRS FOAC進行的,以保護REIT選舉,因此FOAC作為美國C-Corporation應納税。為了維持我們的REIT選擇,本公司必須繼續滿足守則中規定的某些所有權、資產和收入要求。如下文進一步討論,本公司可能須就導致任何REIT測試要求失敗的超額資產或收入繳納非所得税。截至2022年9月30日和2021年12月31日,我們符合所有REIT要求。
截至2022年9月30日,2018年至2021年的納税年度仍需接受税務機關的審查。
附註16-後續事件
我們對截至這些合併財務報表發佈之日發生的後續事件進行了評估,並確定沒有發生需要應計或額外披露的後續事件。
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
在本Form 10-Q季度報告或本“報告”中,除非我們另有説明或上下文另有説明,否則我們將Lument Finance Trust稱為“我們”、“我們”或“我們”。我們將我們的外部經理OREC Investment Management LLC稱為Lument Investment Management,稱為我們的經理或Lument IM。
閲讀以下討論時應結合本報告第1項中包含的綜合財務報表和財務報表的附註,以及我們截至2021年12月31日的年度報告Form 10-K或2022年3月15日提交給美國證券交易委員會(SEC)或美國證券交易委員會的2021年10-K表格中包含的信息。
前瞻性陳述
這份Form 10-Q季度報告包含前瞻性陳述,旨在符合1933年《證券法》(修訂本)第27A節和《證券交易法》(修訂本)第21E節所載的安全港要求。前瞻性陳述會受到風險和不確定性的影響。這些前瞻性陳述包括有關我們的業務可能或假設的未來結果、財務狀況、流動性、經營結果、計劃和目標的信息。此外,我們的管理層可能會不時作出口頭的前瞻性陳述。您可以通過使用“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“項目”、“計劃”、“繼續”、“打算”、“應該”、“可能”、“將會”、“尋求”、“將會”、“可能”或這些詞和短語的否定或類似的詞和短語,或通過討論戰略、計劃或意圖來識別前瞻性陳述。除其他外,關於以下主題的陳述可能是前瞻性的:股本回報率;投資收益率;借款為資產融資的能力;以及與投資房地產資產相關的風險,包括商業條件和總體經濟的變化。前瞻性陳述基於我們對我們未來業績的信念、假設和預期,並考慮到本季度報告發布之日我們目前掌握的所有信息。實際結果可能與預期、估計和預測不同。告誡讀者不要過度依賴本季度報告中的前瞻性陳述,在評估這些前瞻性陳述時,應仔細考慮我們截至2021年12月31日的10-K表格年度報告第I部分IA項“風險因素”中描述的風險因素。前瞻性陳述會受到重大風險和不確定性的影響。, 其中許多是難以預測的,通常也超出了我們的控制範圍。此外,其中許多風險和不確定性目前並將繼續被新冠肺炎大流行放大,或在未來可能被大流行放大。不可能預測或識別所有此類風險。有關這些和其他風險因素的更多信息包含在我們的2021年10-K報告中,該報告可在美國證券交易委員會的網站上獲得,網址為:Www.sec.gov.
概述
我們是一家馬裏蘭州的公司,專注於投資、融資和管理商業房地產(“CRE”)債務投資組合。
2020年1月,我們與ORIX Corporation USA(“ORIX USA”)的子公司達成了一系列交易,ORIX USA是一家多元化金融公司,有能力為企業、房地產和市政金融領域的客户提供投資資本和資產管理服務。我們與Lument IM簽訂了新的管理協議,而ORIX USA的另一家附屬公司通過私募發行股票購買了約5.0%的所有權股份。2022年2月22日,聯屬公司從可轉讓普通股發行中額外購買了13,071,895股普通股,使其在公司的實益所有權增加到約27.4%。這些交易擴大了LFT的規模,預計將通過利用ORIX USA的龐大來源、資產管理和服務平臺創造股東價值。
Lument IM是Lument的子公司,Lument是全國公認的多家庭和老年人住房和護理金融領域的領先者。在發起和承銷投資時,該公司利用Lument的廣泛平臺和重要的專業知識。
我們主要投資於過渡性浮動利率CRE抵押貸款,重點是中端市場多家庭資產。我們還可以投資於其他與CRE相關的投資,包括夾層貸款、優先股、商業抵押貸款支持證券、固定利率貸款、建築貸款和其他CRE債務工具。我們目前對過渡性多家庭貸款和其他CRE貸款的投資主要通過匹配期限無追索權CRE抵押貸款債券(“CLO”)進行。我們未來可能會利用倉庫回購協議或其他形式的融資。我們的主要收入來源是投資組合的淨利息和抵押貸款相關活動的非利息收入。淨利息收入代表我們從投資中賺取的利息收入減去為這些投資提供資金的費用。
我們的投資通常具有以下特點:
•具有房地產行業和地理市場經驗的贊助商;
•位於美國市場,有多種需求驅動因素,如就業增長和家庭組建;
•全額供資本金餘額超過500萬美元,一般不到7500萬美元;
•貸款與價值比率,最高為原值的85%,最高為穩定價值的75%;
•浮動利率貸款與一個月期SOFR掛鈎,之前與一個月期美國LIBOR掛鈎,和/或未來可能出現任何指數替代;以及
•三年期限,有兩個一年延期選項。
我們相信,隨着時間的推移,我們目前的投資策略為我們的股東提供了獲得有吸引力的風險調整後回報的重要機會。然而,為了把握經濟和房地產投資週期中不同時間點的投資機會,我們可能會修改或擴大我們的投資策略。我們相信,我們戰略的靈活性,以及Lument投資團隊豐富的CRE經驗和ORIX USA的廣泛資源,將使我們能夠利用不斷變化的市場狀況,為我們的股東帶來最大的風險調整回報。
我們已選擇作為房地產投資信託基金徵税,並遵守國內税法的相關規定。因此,只要我們保持REIT的資格,我們目前分配給股東的REIT應税收入通常不需要繳納聯邦所得税。我們是否有資格繼續成為房地產投資信託基金,取決於我們是否有能力持續地滿足《國税法》中關於我們的總收入來源、資產的構成和價值、我們的分配水平以及我們股本的所有權集中等各種複雜的要求。即使我們保持REIT的資格,我們也可能需要為我們的全資應税REIT子公司Five Oaks Acquisition Corp.(“FOAC”)所產生的收入繳納一些聯邦、州和地方税。
最新發展動態
美國聯邦儲備委員會已經採取行動提高利率,以控制通貨膨脹,通貨膨脹給經濟和我們的借款人帶來了進一步的不確定性。儘管我們的商業模式是這樣的,在其他條件不變的情況下,利率上升將與我們淨收入的增加相關,但利率上升可能會對我們現有的借款人產生不利影響。此外,預期的利率持續上升和變幻莫測的地緣政治格局可能會導致資本市場進一步混亂,導致可用流動資金不斷減少,借貸成本上升。長期缺乏流動性可能會限制我們發展這項業務的能力。很難預測最近的變化和未來利率、通脹或其對債務資本市場的影響的任何變化的全部影響。
隨着新冠肺炎疫情從2020年初的出現演變而來,其全球影響也在不斷演變。作為對新冠肺炎的迴應,美國和其他許多國家宣佈進入國家緊急狀態,這導致了大規模的隔離,以及對被認為不必要的業務的限制。儘管更加正常化的活動已經恢復,但我們無法估計新冠肺炎及其變體將對我們的業務和整體經濟產生的最終影響。我們無法預測與已知和未知風險有關的潛在影響,包括未來的隔離、關閉和大流行造成的其他限制。
新冠肺炎疫情的影響並未對我們截至2022年9月30日的三個月和九個月的經營業績產生重大影響。然而,新冠肺炎大流行的持續時間和影響可能會實質性地擾亂我們的業務運營,並對我們截至2022年12月31日或更長時間的年度的業務、財務業績和經營業績產生負面影響。
2022年第三季度摘要
•收購五筆貸款,初始未償還本金餘額為4,750萬美元,加權平均利率為30天期SOFR加3.97%,加權平均SOFR下限為0.75%。
•發生了150萬美元的貸款損失準備金,作為我們唯一的辦公室貸款,以芝加哥的一座寫字樓為抵押。
•2022年9月15日,該公司宣佈第三季度普通股股息為每股0.06美元,與上一季度持平。
•2022年9月15日,公司宣佈第三季度優先股息為A系列優先股每股0.49219美元。
影響我們經營業績的因素
市況。我們的經營結果正在並將繼續受到許多因素的影響,主要取決於我們的淨利息收入水平、我們資產的市場價值以及我們的目標資產在市場上的供求情況。我們的淨利息收入將主要由於市場利率和提前還款速度的變化以及作為我們商業按揭貸款基礎的借款人繼續根據其貸款的合同條款付款的能力而變化,這些借款人可能會受到此類借款人經歷的意想不到的信用事件的影響,例如正在發生的新冠肺炎疫情。利率根據投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素而變化,這些因素中沒有一個是可以肯定預測的,最近受到正在進行的新冠肺炎大流行的影響。我們的經營業績還將受到美國房地產總體基本面和美國整體經濟環境的影響,包括從持續的新冠肺炎疫情中恢復的速度和程度。特別是,我們的戰略受到基礎房地產市場的具體特徵的影響,包括提前還款利率、信貸市場狀況和利率水平。由於投資者對通脹、利率上升、經濟增長放緩和地緣政治不確定性的擔憂,全球市場今年的特點是大幅波動。雖然經濟學家們對這些因素以及2022年美國經濟收縮是否表明美國已經進入衰退或短期內將進入衰退存在爭議,但仍然很難預測最近的變化以及未來利率或通脹的任何變化的全部影響。
市場利率的變動。一般來説,我們的商業模式是,利率上升將增加我們的淨利息收入,而利率下降將減少我們的淨利息收入。截至2022年9月30日,按總投資敞口計算,我們99.9%的投資獲得了浮動利率,其中83.5%與一個月期LIBOR掛鈎,16.5%與30天期SOFR掛鈎,我們所有的抵押貸款債券都與一個月期LIBOR掛鈎,因此我們對利率變化導致的淨利息收入變化不那麼敏感。我們的淨利息收入目前受益於我們商業貸款組合中的LIBOR/SOFR下限,截至2022年9月30日,加權平均LIBOR下限為0.24%,加權平均SOFR下限為0.33%。截至2022年9月30日,我們商業抵押貸款組合中99.0%的貸款是以LIBOR/SOFR下限為結構的,目前沒有一個下限高於當前的現貨利率。當利率高於我們的平均利率下限時,加息將增加我們的利息收入。或者,當利率低於我們的平均利率下限時,利率上升將減少我們的淨利息收入,直到利率上升到高於我們的平均利率下限。儘管我們的經理目前正在用SOFR Floor發起貸款,但不能保證我們將在未來的發起或未來收購時繼續獲得SOFR Floor或LIBOR Floor。同樣,淨利息收入也受到商業按揭貸款組合利差的影響截至2022年9月30日,我們商業貸款組合的加權平均利差為3.39%。, 但不能保證隨着市場環境的波動,這些利差將保持不變。目前的市況反映出商業按揭貸款信貸息差有擴大的趨勢,這對利息收入是有利的。
在2021年的大部分時間裏,美聯儲將聯邦基金的目標區間維持在0.0%至0.25%之間,然而,在2022年3月,美聯儲批准了0.25%的加息,並在2022年6月、7月、9月和11月批准了進一步加息0.75%。美聯儲表示,鑑於通脹跡象日益增多,預計今年全年以及2023年和2024年都將進一步加息。
除了與利率變動相關的現金流波動相關的風險外,還存在浮動利率資產無法履行的風險。在利率大幅上升的情況下,借款人應支付的額外償債款項可能會給我們抵押貸款相關房地產資產的運營現金流帶來壓力,和/或影響他們以如此高的利率進行再融資的能力,可能會導致不良表現,在嚴重情況下,還會違約。
2020年11月30日,洲際交易所基準管理局(IBA)在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和英國金融市場行為監管局(FCA)的支持下宣佈,計劃於2021年12月31日停止發佈LIBOR,僅針對一週和兩個月的LIBOR期限,並於2023年6月30日停止發佈所有其他LIBOR期限。雖然這一聲明將過渡期延長至2023年6月,但美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)同時發佈了一份聲明,建議銀行在2021年底之前停止發行新的LIBOR。截至2022年1月1日,我們的經理只發放基於30天期限SOFR的貸款,然而,我們的經理繼續在其正在籌備中的資產中擁有基於LIBOR的一個月期貸款可供投資。2021年3月5日,FCA確認,所有LIBOR設置要麼停止由任何管理員提供,要麼不再具有代表性:(A)在2021年12月31日之後,對於一週和兩個月的美元設置;以及(B)在2023年6月30日之後,對於其餘美元設置。替代參考利率委員會(ARRC)是由美聯儲召集的一個委員會,其成員包括主要
市場參與者提出了一種替代美元LIBOR的利率:SOFR。2021年7月29日,ARRC批准了基於SOFR期貨交易的1個月、3個月和6個月期限的定期利率。這一聲明預計將加快從LIBOR向SOFR的過渡。這些改革的結果是不確定的,確定LIBOR的方法或與LIBOR逐步淘汰相關的監管活動的任何變化,都可能導致LIBOR的表現與過去不同。
截至2022年9月30日,我們83.5%的商業抵押貸款(按本金餘額計算)和100%的抵押貸款債券(CDO)的利息與一個月期美國Libor相關。所有這些安排都提供了在倫敦銀行間同業拆借利率終止時確定替代基本利率的程序。無論如何,無法保證替代基本利率可能是什麼,以及該基本利率將比LIBOR更有利還是更不有利,以及停止LIBOR帶來的任何其他不可預見的影響。我們正在關注逐步取消LIBOR的發展,並正在與我們的貸款人和借款人合作,將任何LIBOR過渡對我們的財務狀況和運營結果的影響降至最低,但不能就停止LIBOR的影響提供保證。
信用風險。我們的商業抵押貸款和其他投資也受到信用風險的影響。我們貸款和其他投資的表現和價值取決於贊助商運營作為我們抵押品的物業的能力,以便產生足夠的現金流來支付我們應得的利息和本金。為了監控這一風險,基金經理的資產管理團隊審查我們的投資組合,並與借款人、聯合貸款人和當地市場專家保持定期聯繫,以監控標的抵押品的表現,預測借款人、房地產和市場問題,並在必要或適當的程度上加強我們作為貸款人的權利。商業按揭資產的市值會受到波動的影響,並可能受到多個因素的不利影響,包括但不限於國家、地區和當地的經濟狀況(可能受到行業放緩和其他因素的不利影響);當地的房地產狀況;特定行業部門的變化或持續疲軟;建築質量、樓齡和設計;人口因素;以及建築或類似法規的追溯變化。此外,物業價值的下降會減少借款人可用來償還相關貸款的抵押品和潛在收益的價值,這也可能導致我們蒙受損失。截至2022年9月30日,我們投資組合中100%的商業按揭貸款的本金和利息都是流動的。此外,我們還審查了被指定為高減值風險的貸款。這些貸款的減值依賴於抵押品,通過比較相關抵押品的估計公允價值減去銷售成本與相應貸款的賬面價值來衡量。截至2022年9月30日, 該公司確認一筆寫字樓貸款已減值,並在截至2022年9月30日的三個月設立了150萬美元的貸款損失準備金,在截至2022年9月30日的九個月設立了190萬美元的貸款損失準備金。新冠肺炎大流行的經濟影響的嚴重性和持續時間仍存在不確定性,與病毒株相關的事件加劇了這種不確定性,我們投資組合的信用風險存在進一步上升的可能性。我們不能保證我們的借款人在本金和利息方面保持最新狀態,也不能保證我們不會為了保護我們商業抵押貸款資產的價值而簽訂容忍協議或貸款修改。如果發生這種情況,可能會對我們的運營結果產生實質性的負面影響。
流動性和融資市場。流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量,包括支付股息、基金投資和償還借款以及其他一般業務需求的持續承諾。我們的主要流動資金來源是普通股或優先股發行的收益、公司債務債務的淨收益、經營活動提供的現金淨額和其他融資安排。我們主要通過抵押貸款債券為我們的商業抵押貸款提供資金,其到期日與貸款的到期日相匹配,不受追加保證金通知或額外抵押要求的約束。然而,就我們尋求投資於CLO以外的額外商業抵押貸款而言,我們將在一定程度上依賴於我們發行額外的抵押貸款債券、獲得替代融資安排或籌集額外的普通股或優先股的能力。預期的利率持續上升和變幻莫測的地緣政治格局可能會導致資本市場進一步混亂,導致可用流動資金不斷減少,借貸成本上升。長期缺乏流動性可能會限制我們發展這項業務的能力。
提前還款速度。提前還款風險是指本金的償還率與預期不同,導致某些投資的回報低於預期的風險。當我們收到資產本金的預付款時,為這類資產支付的任何溢價都將在利息收入中攤銷。一般來説,預付率的提高會加速購買溢價的攤銷,從而減少從資產上賺取的利息收入。相反,這類資產的折扣會增加到利息收入中。一般來説,提前還款額的增加會加速購買折扣的增加,從而增加資產的利息收入。除了九筆貸款的初始未償還本金餘額為1.17億美元,總購買溢價為538,146美元,總購買折扣為171,186美元外,我們所有的商業抵押貸款都是按面值收購的。截至2022年9月30日,我們的未攤銷購買溢價總計為24,593美元,我們的購買折扣已全部攤銷,因此,我們認為目前這不會對我們構成實質性風險。此外,我們還面臨與我們的抵押貸款債券條款相關的提前還款風險。由於過渡性浮動利率商業按揭貸款的一般短期性質,我們的CLO包括一個再投資期,在此期間,我們的商業按揭貸款的本金償還和提前還款可再投資於類似的資產,但須符合某些資格標準。LFT CRE 2021-FL1的再投資期持續到2023年12月。雖然我們的抵押貸款債券的息差在償還前是固定的,但新發放貸款的條款,包括息差,會因市場和競爭情況等多種因素而受到不明朗因素的影響。, 鑑於新冠肺炎大流行,這仍然是不確定和不穩定的。如果這種情況導致我們再投資的資產利差較低,我們未來可能會受到利息收入減少的影響。然而,我們的貸款協議規定了提前還款罰金,旨在抵消未來利息收入可能減少的影響。
我們資產市值的變化。我們按攤銷成本核算我們的商業抵押貸款。因此,我們的收益一般不會受到這些貸款市值變化的直接影響。然而,如果一筆貸款因不良信貸表現而被視為減值,則會計入一項撥備,以通過計入貸款損失準備金來減少賬面價值。減值是通過比較相關抵押品的估計公允價值減去銷售成本與相應貸款的賬面價值來衡量的。貸款損失準備金將直接影響我們的收益。鑑於新冠肺炎疫情的廣泛影響,我們認為我們的商業抵押貸款組合存在較高的信用風險。
政府行為。自2008年房利美和房地美都被美國政府託管以來,一直有許多改革美國住房金融體系的提案,特別是房利美和房地美。我們預計有關住宅住房和抵押貸款改革的辯論將持續到2022年及以後,但國會中的派系之間仍存在嚴重分歧,因此尚不清楚任何改革將採取什麼形式,以及改革將對抵押貸款房地產投資信託基金產生什麼影響(如果有的話)。
主要財務指標和指標
作為一家房地產投資信託公司,我們認為我們業務的關鍵財務指標和指標是每股收益、宣佈的股息、可分配收益和普通股每股賬面價值。在截至2022年9月30日的三個月裏,我們錄得每股收益為0.01美元,
宣佈季度股息為每股0.06美元,並報告每股可分配收益0.03美元。此外,我們普通股的每股賬面價值為3.55美元。
如下文進一步描述的,可分配收益不是根據美國公認的會計原則或GAAP編制的,它幫助我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些影響不一定表明我們目前的貸款組合和業務。此外,可分配收益是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。
宣佈的每股收益和股息
下表列出了每股基本淨收益和稀釋後淨收益以及宣佈的每股股息的計算方法: | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2022年9月30日 | | 2021年9月30日 |
淨收入(1) | | $ | 315,233 | | | $ | 1,176,301 | |
加權平均流通股、基本股和稀釋股 | | 52,231,152 | | | 24,947,883 | |
每股基本收益和稀釋後淨收益 | | $ | 0.01 | | | $ | 0.05 | |
宣佈的每股股息 | | $ | 0.06 | | | $ | 0.09 | |
(1)代表Lument Finance Trust,Inc.的淨收入。
可分配收益
可分配收益是一種非GAAP財務計量,我們將其定義為GAAP可歸因於普通股持有人或我們子公司所有者的淨收益(虧損),按照GAAP計算,包括未包括在GAAP淨收益(虧損)中的已實現虧損,不包括(1)非現金股權補償,(2)折舊和攤銷,(3)包括在該適用報告期的淨收益中的任何未實現收益或虧損或其他類似的非現金項目,無論這些項目是否包括在其他全面收益(虧損)或淨收益(虧損)中。及(Iv)經與本公司董事會討論並經本公司過半數獨立董事批准後,根據公認會計原則及若干重大非現金收入或支出項目的變動而產生的一次性事項。
雖然可分配收益不包括任何未實現的信貸損失準備金的影響,但任何貸款損失在被視為不可收回時通過可分配收益進行沖銷和變現。不可收回是在(I)貸款清盤時(即當貸款全部或部分償還時,或在喪失抵押品贖回權的情況下,當標的資產被出售時)確定的,或(Ii)關於任何貸款項下到期的任何金額,當該金額被確定為不可收回時。
我們認為,除了根據公認會計原則確定的經營活動的淨收益(虧損)和現金流量外,可分配收益還提供了需要考慮的有意義的信息。我們相信,對於我們普通股的現有和潛在未來持有者來説,可分配收益是一個有用的財務指標,因為從歷史上看,隨着時間的推移,可分配收益一直是我們每股紅利的有力指標。作為一家房地產投資信託基金,我們通常必須每年分配至少90%的應税收入,但需要進行某些調整,因此我們認為我們的股息是股東投資於我們普通股的主要原因之一。有關我們作為房地產投資信託基金的分配要求的進一步討論,請參閲我們合併財務報表的附註15。此外,可分配收益有助於我們評估我們的業績,不包括某些交易和GAAP調整的影響,我們認為這些交易和GAAP調整不一定指示我們目前的貸款組合和業務,是我們在宣佈股息時考慮的業績指標。
可分配收益不代表淨收益(虧損)或經營活動產生的現金,不應被視為GAAP淨收益(虧損)的替代方案,或GAAP運營現金流的指標,或我們流動性的指標,或可用於我們現金需求的資金的指標。此外,我們計算可分配收益的方法可能與其他公司計算相同或類似業績衡量標準的方法不同,因此,我們報告的可分配收益可能無法與其他公司報告的可分配收益進行比較。
下表提供了可分配收益與GAAP淨收入的對賬:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三個月 |
| | 2022年9月30日 | | June 30, 2022 |
普通股股東應佔淨收益 | | $ | 315,233 | | | $ | 2,158,810 | |
抵押貸款償還權的未實現(收益) | | (37,312) | | | (81,216) | |
貸款損失未實現準備金 | | 1,521,023 | | | 351,914 | |
與受限普通股相關的確認補償費用 | | 3,433 | | | 4,476 | |
所得税調整 | | (97,974) | | | 25,669 | |
可分配收益 | | $ | 1,704,403 | | | $ | 2,459,653 | |
加權平均流通股、基本股和稀釋股 | | 52,231,152 | | | 52,226,141 | |
基本和稀釋後每股可分配收益 | | $ | 0.03 | | | $ | 0.05 | |
普通股每股賬面價值
下表計算了我們普通股的每股賬面價值:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 | | June 30, 2022 |
股東權益總額 | | $ | 245,167,009 | | | $ | 247,996,564 | |
較少優先股(每股25.00美元的清算優先股) | | (60,000,000) | | | (60,000,000) | |
普通股股東權益總額 | | 185,167,009 | | | 187,996,564 | |
期末已發行和已發行的普通股股份 | | 52,231,152 | | | 52,231,152 | |
普通股每股賬面價值 | | $ | 3.55 | | | $ | 3.60 | |
截至2022年9月30日,我們的普通股股東權益為1.865億美元,在基本和完全稀釋的基礎上,我們普通股的每股賬面價值為3.55美元。截至2022年6月30日,與股本相比,我們的股本減少了280萬美元,這主要是由於150萬美元的津貼或貸款損失以及130萬美元的分配大於本季度的淨收入。
投資組合
商業按揭貸款
截至2022年9月30日,基於我們有義務吸收因擁有我們的剩餘權益而產生的損失,我們已確定我們是LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的主要受益人。因此,本公司合併了相關發行實體的資產、負債、收入和支出,即抵押貸款債券。
下表按未付本金餘額詳細説明瞭我們的貸款活動:
| | | | | | | | |
| | 為投資而持有的商業按揭貸款 |
2021年12月31日的餘額 | | $ | 1,001,825,294 | |
採購和資金 | | 269,596,827 | |
償還本金所得款項 | | (225,537,724) | |
購買折扣的增加 | | 125,098 | |
購入溢價攤銷 | | (55,804) | |
貸款損失準備金 | | (1,872,937) | |
2022年9月30日的餘額 | | $ | 1,044,080,754 | |
下表詳細介紹了截至2022年9月30日和2021年12月31日我們貸款組合的總體統計數據:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 加權平均 |
貸款類型 | | 未付本金餘額 | | 賬面價值 | | 貸款盤點 | | 浮動利率貸款% | | 息票(1) | | 剩餘 術語 (年)(2) |
2022年9月30日 | | | | | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | | | | | | | | | | | |
優先擔保貸款(3) | | $ | 1,045,929,099 | | | $ | 1,045,953,691 | | | 70 | | | 100.0 | % | | 6.0 | % | | 3.6 |
貸款損失準備 | | 不適用 | | $ | (1,872,937) | | | | | | | | | |
| | $ | 1,045,929,099 | | | $ | 1,044,080,754 | | | 70 | | | 100.0 | % | | 6.0 | % | | 3.6 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | 加權平均 |
貸款類型 | | 未付本金餘額 | | 賬面價值 | | 貸款盤點 | | 浮動利率貸款% | | 息票(1) | | 剩餘 術語 (年)(2) |
2021年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
為投資而持有的貸款 | | | | | | | | | | | | |
優先擔保貸款(3) | | $ | 1,001,869,994 | | | $ | 1,001,825,294 | | | 66 | | | 100.0 | % | | 3.9 | % | | 3.7 |
| | $ | 1,001,869,994 | | | $ | 1,001,825,294 | | | 66 | | | 100.0 | % | | 3.9 | % | | 3.7 |
(1)加權平均息票假設於2022年9月30日及2021年12月31日的適用一個月LIBOR分別為2.66%及0.10%,30天期限SOFR分別為2.60%及0.00%,包括加權平均利率下限分別為0.26%及0.49%。截至2022年9月30日,按總投資敞口計算,83.5%的投資賺取了與一個月期美元LIBOR掛鈎的浮動利率,按總投資敞口計算,16.5%的投資賺取了與30天期SOFR掛鈎的浮息。截至2021年12月31日,按總投資敞口計算,100%的投資獲得了與一個月倫敦銀行同業拆借利率掛鈎的浮動利率
(2)加權平均剩餘期限假設所有延期選擇權均由借款人行使,但前提是我們的貸款可以在該日期之前償還。
(3)截至2022年9月30日,在未償還的優先擔保貸款中,971,905,743美元存放在VIE,73,696,034美元的未償還優先擔保貸款在VIE以外持有。截至2021年12月31日,974,025,294美元的未償還優先擔保貸款持有在VIE,27,800,000美元的未償還優先擔保貸款持有在VIE以外。
下表列出了截至2022年9月30日與公司投資組合相關的其他信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
貸款編號 | | 投資形式 | | 始發日期 | | 貸款承諾總額(1) | | 當期本金 | | 位置 | | 屬性類型 | | 息票 | | 最長剩餘期限(年) | | LTV(2) |
1 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月16日 | | $ | 54,455,784 | | | $ | 51,375,000 | | | 佛羅裏達州代託納市 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.1 | | 4.3 | | 71.7 | % |
2 | | | 高級安全保障 | | 2019年11月22日 | | $ | 42,600,000 | | | $ | 36,781,588 | | | 弗吉尼亞海灘,弗吉尼亞州 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.2 | | 2.3 | | 77.1 | % |
3 | | | 高級安全保障 | | June 28, 2021 | | $ | 39,263,000 | | | $ | 34,690,000 | | | 新澤西州巴靈頓 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.1 | | 3.8 | | 78.1 | % |
4 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月2日 | | $ | 33,500,000 | | | $ | 33,500,000 | | | 佐治亞州華納·羅賓斯 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.0 | | 2.2 | | 51.4 | % |
5 | | | 高級安全保障 | | June 8, 2021 | | $ | 35,877,500 | | | $ | 33,360,000 | | | 田納西州查塔努加 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 3.8 | | 79.8 | % |
6 | | | 高級安全保障 | | June 8, 2021 | | $ | 32,500,000 | | | $ | 30,576,666 | | | 佛羅裏達州邁阿密 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 3.8 | | 74.3 | % |
7 | | | 高級安全保障 | | May 20, 2021 | | $ | 33,000,000 | | | $ | 27,803,800 | | | 佐治亞州瑪麗埃塔 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.1 | | 3.8 | | 77.0 | % |
8 | | | 高級安全保障 | | April 22, 2021 | | $ | 27,750,000 | | | $ | 27,750,000 | | | 加州洛杉磯 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 0.2 | | 55.0 | % |
9 | | | 高級安全保障 | | June 7, 2021 | | $ | 29,400,000 | | | $ | 26,400,000 | | | 德克薩斯州聖安東尼奧 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 3.8 | | 80.0 | % |
10 | | | 高級安全保障 | | 2021年8月26日 | | $ | 27,268,000 | | | $ | 24,832,000 | | | 佐治亞州克拉克斯頓 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.5 | | 3.9 | | 79.0 | % |
11 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月15日 | | $ | 26,003,000 | | | $ | 24,330,000 | | | 德克薩斯州埃爾帕索 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.1 | | 4.3 | | 76.0 | % |
12 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月18日 | | $ | 28,250,000 | | | $ | 23,348,000 | | | 新澤西州櫻桃山 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.0 | | 4.2 | | 72.4 | % |
13 | | | 高級安全保障 | | 2021年8月26日 | | $ | 23,370,000 | | | $ | 21,957,240 | | | 佐治亞州聯合城 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.0 | | 70.4 | % |
14 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月16日 | | $ | 21,975,000 | | | $ | 20,960,000 | | | 德克薩斯州達拉斯 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 4.3 | | 73.5 | % |
15 | | | 高級安全保障 | | 2021年8月31日 | | $ | 21,750,000 | | | $ | 20,700,000 | | | 德克薩斯州休斯頓 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 4.0 | | 74.2 | % |
16 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月29日 | | $ | 20,500,000 | | | $ | 20,500,000 | | | 田納西州諾克斯維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.8 | | 4.2 | | 70.0 | % |
17 | | | 高級安全保障 | | June 30, 2021 | | $ | 21,968,000 | | | $ | 20,188,700 | | | 佛羅裏達州傑克遜維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.5 | | 3.8 | | 77.1 | % |
18 | | | 高級安全保障 | | 2017年10月13日 | | $ | 20,000,000 | | | $ | 19,648,818 | | | 華盛頓州西雅圖 | | 自助存儲 | | 1mL + 3.6 | | 2.2 | | 46.5 | % |
19 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月5日 | | $ | 20,965,000 | | | $ | 19,200,000 | | | 佛羅裏達州奧蘭多 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.0 | | 4.2 | | 78.1 | % |
20 | | | 高級安全保障 | | 2022年2月11日 | | $ | 20,165,000 | | | $ | 18,599,480 | | | 佛羅裏達州坦帕市 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.6 | | 4.5 | | 78.0 | % |
21 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月23日 | | $ | 19,925,000 | | | $ | 18,400,000 | | | 新澤西州奧蘭治 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 4.3 | | 78.0 | % |
22 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月12日 | | $ | 17,500,000 | | | $ | 17,500,000 | | | 佐治亞州亞特蘭大 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 2.1 | | 42.9 | % |
23 | | | 高級安全保障 | | July 8, 2021 | | $ | 17,000,000 | | | $ | 17,000,000 | | | 田納西州諾克斯維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 4.0 | | 1.9 | | 69.7 | % |
24 | | | 高級安全保障 | | 2018年12月28日 | | $ | 24,123,000 | | | $ | 16,672,623 | | | 德克薩斯州奧斯汀 | | 零售 | | 1mL + 4.6 | | 0.3 | | 60.5 | % |
25 | | | 高級安全保障 | | 2021年9月30日 | | $ | 17,583,000 | | | $ | 16,663,000 | | | 南卡羅來納州哈納漢 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 4.1 | | 76.4 | % |
26 | | | 高級安全保障 | | 2022年2月1日 | | $ | 16,160,000 | | | $ | 15,400,000 | | | 德克薩斯州聖安東尼奧 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.5 | | 4.4 | | 79.8 | % |
27 | | | 高級安全保障 | | 2022年2月22日 | | $ | 18,241,527 | | | $ | 15,000,000 | | | 賓夕法尼亞州費城 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.8 | | 4.5 | | 80.0 | % |
28 | | | 高級安全保障 | | April 12, 2021 | | $ | 17,000,000 | | | $ | 15,000,000 | | | 雪松公園,德克薩斯州 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.8 | | 3.7 | | 66.7 | % |
29 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月2日 | | $ | 16,250,000 | | | $ | 14,857,637 | | | 科羅拉多州科羅拉多州斯普林斯 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.0 | | 4.3 | | 72.5 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
30 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月1日 | | $ | 16,071,800 | | | $ | 14,080,000 | | | 密西西比州霍恩湖 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 4.3 | | 75.7 | % |
31 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月3日 | | $ | 13,870,000 | | | $ | 13,720,000 | | | 肯塔基州路易斯維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.2 | | 75.4 | % |
32 | | | 高級安全保障 | | June 15, 2022 | | $ | 15,371,600 | | | $ | 13,575,000 | | | 德克薩斯州丹頓 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.9 | | 4.8 | | 73.0 | % |
33 | | | 高級安全保障 | | May 28, 2021 | | $ | 13,675,000 | | | $ | 13,332,734 | | | 德克薩斯州休斯頓 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 1.8 | | 73.8 | % |
34 | | | 高級安全保障 | | May 26, 2022 | | $ | 17,500,000 | | | $ | 13,300,000 | | | 紐約布魯克林 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.8 | | 4.4 | | 64.3 | % |
35 | | | 高級安全保障 | | May 12, 2021 | | $ | 13,930,000 | | | $ | 13,026,000 | | | 德克薩斯州沃斯堡 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 3.8 | | 74.9 | % |
36 | | | 高級安全保障 | | 2021年8月16日 | | $ | 15,886,000 | | | $ | 12,750,000 | | | 俄亥俄州哥倫布 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 4.0 | | 75.0 | % |
37 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月13日 | | $ | 15,656,650 | | | $ | 12,600,000 | | | 伊萬斯維爾,In | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 4.3 | | 74.3 | % |
38 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月1日 | | $ | 13,775,000 | | | $ | 12,100,000 | | | 田納西州東納什維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.1 | | 79.1 | % |
39 | | | 高級安全保障 | | June 28, 2022 | | $ | 12,880,000 | | | $ | 11,470,000 | | | 科羅拉多州科羅拉多州斯普林斯 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.9 | | 4.8 | | 73.1 | % |
40 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月28日 | | $ | 12,250,000 | | | $ | 11,202,535 | | | 佛羅裏達州坦帕市 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.0 | | 4.2 | | 75.7 | % |
41 | | | 高級安全保障 | | 2021年9月30日 | | $ | 11,300,000 | | | $ | 10,795,000 | | | 德克薩斯州克利爾菲爾德 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 4.1 | | 68.0 | % |
42 | | | 高級安全保障 | | April 23, 2021 | | $ | 11,600,000 | | | $ | 10,497,000 | | | 圖阿拉丁,或 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 3.7 | | 73.9 | % |
43 | | | 高級安全保障 | | July 23, 2018 | | $ | 16,200,000 | | | $ | 10,258,668 | | | 伊利諾伊州芝加哥 | | 辦公室 | | 1mL + 3.8 | | 0.9 | | 72.7 | % |
44 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月29日 | | $ | 11,000,000 | | | $ | 10,239,800 | | | 菲尼克斯,AZ | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 4.3 | | 75.9 | % |
45 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月2日 | | $ | 9,975,000 | | | $ | 9,975,000 | | | 德克薩斯州湯姆博爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.3 | | 68.5 | % |
46 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月23日 | | $ | 10,706,000 | | | $ | 9,856,000 | | | 佐治亞州亞特蘭大 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.3 | | 79.5 | % |
47 | | | 高級安全保障 | | 2022年1月14日 | | $ | 10,234,000 | | | $ | 9,609,250 | | | 德克薩斯州休斯頓 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.6 | | 4.4 | | 78.8 | % |
48 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月21日 | | $ | 11,500,000 | | | $ | 9,100,000 | | | 田納西州麥迪遜 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.2 | | 4.2 | | 68.4 | % |
49 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月30日 | | $ | 11,276,000 | | | $ | 8,400,000 | | | 新澤西州林登伍德 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.6 | | 4.3 | | 76.4 | % |
50 | | | 高級安全保障 | | May 12, 2021 | | $ | 8,950,000 | | | $ | 8,220,000 | | | 佛羅裏達州萊克蘭 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 3.8 | | 76.8 | % |
51 | | | 高級安全保障 | | June 22, 2022 | | $ | 9,772,000 | | | $ | 8,175,500 | | | 亞利桑那州得梅因 | | 多户住宅 | | 1mS + 4.0 | | 4.8 | | 72.0 | % |
52 | | | 高級安全保障 | | April 7, 2021 | | $ | 10,152,000 | | | $ | 7,963,794 | | | 菲尼克斯,AZ | | 多户住宅 | | 1mL + 3.6 | | 3.7 | | 69.5 | % |
53 | | | 高級安全保障 | | June 24, 2022 | | $ | 7,934,160 | | | $ | 7,934,160 | | | 南卡羅來納州僧侶角 | | 多户住宅 | | 1mS + 4.2 | | 4.8 | | 67.8 | % |
54 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月29日 | | $ | 9,000,000 | | | $ | 7,934,000 | | | 密蘇裏州河濱 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.4 | | 4.2 | | 76.6 | % |
55 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月16日 | | $ | 7,680,000 | | | $ | 7,680,000 | | | 佛羅裏達州珊瑚角 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 2.3 | | 79.2 | % |
56 | | | 高級安全保障 | | 2021年9月28日 | | $ | 8,125,000 | | | $ | 7,286,000 | | | 伊利諾伊州芝加哥 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 4.1 | | 75.9 | % |
57 | | | 高級安全保障 | | 2022年2月18日 | | $ | 7,800,000 | | | $ | 7,200,000 | | | 賓夕法尼亞州德雷克塞爾山莊 | | 多户住宅 | | 1mS + 4.0 | | 4.5 | | 78.1 | % |
58 | | | 高級安全保障 | | March 31, 2021 | | $ | 8,432,000 | | | $ | 6,893,000 | | | 亞利桑那州圖森市 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.6 | | 3.6 | | 72.8 | % |
59 | | | 高級安全保障 | | March 18, 2022 | | $ | 6,300,000 | | | $ | 6,300,000 | | | 俄亥俄州特温斯堡 | | 老年人住房和醫療保健 | | 1mS + 4.0 | | 2.1 | | 68.0 | % |
60 | | | 高級安全保障 | | July 1, 2021 | | $ | 7,285,000 | | | $ | 6,290,000 | | | 德克薩斯州哈克高地 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.6 | | 3.8 | | 72.3 | % |
61 | | | 高級安全保障 | | April 27, 2022 | | $ | 55,220,000 | | | $ | 6,000,000 | | | 新澤西州北布倫瑞克 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.4 | | 4.7 | | 79.9 | % |
62 | | | 高級安全保障 | | May 21, 2021 | | $ | 7,172,000 | | | $ | 5,994,000 | | | 亞利桑那州揚敦 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 3.8 | | 71.4 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
63 | | | 高級安全保障 | | 2021年10月26日 | | $ | 6,807,000 | | | $ | 5,812,000 | | | 印第安納波利斯,In | | 多户住宅 | | 1mL + 3.9 | | 4.2 | | 77.1 | % |
64 | | | 高級安全保障 | | June 10, 2019 | | $ | 6,000,000 | | | $ | 5,295,605 | | | 德克薩斯州聖安東尼奧 | | 多户住宅 | | 1mL + 2.9 | | 1.8 | | 62.9 | % |
65 | | | 高級安全保障 | | April 30, 2021 | | $ | 5,472,000 | | | $ | 5,285,500 | | | 佛羅裏達州代託納海灘 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 3.7 | | 77.4 | % |
66 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月13日 | | $ | 6,799,000 | | | $ | 5,250,000 | | | 伊萬斯維爾,In | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 4.3 | | 73.9 | % |
67 | | | 高級安全保障 | | July 14, 2021 | | $ | 6,048,000 | | | $ | 5,248,000 | | | 亞拉巴馬州伯明翰 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.7 | | 3.9 | | 71.7 | % |
68 | | | 高級安全保障 | | 2021年11月19日 | | $ | 6,453,000 | | | $ | 5,040,000 | | | 亞拉巴馬州亨茨維爾 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.8 | | 4.3 | | 78.8 | % |
69 | | | 高級安全保障 | | 2018年11月30日 | | $ | 4,446,000 | | | $ | 4,446,000 | | | 南卡羅來納州安德森 | | 多户住宅 | | 1mL + 3.3 | | 0.2 | | 53.7 | % |
70 | | | 高級安全保障 | | 2021年12月28日 | | $ | 52,800,000 | | | $ | 2,800,000 | | | 德克薩斯州休斯頓 | | 多户住宅 | | 1mS + 3.3 | | 4.3 | | 71.2 | % |
(1)關於未籌措資金的承付款的進一步討論,請參閲我們合併財務報表的附註11承付款和或有事項。
(2)由Hunt/ORIX關聯公司發起貸款之日的LTV,並在實施資本支出和收益準備金後計算(如果適用)。LTV沒有針對任何後續的提款或貸款修改進行更新,也不反映任何可能在起始日期之後發生的價值變化。
截至2022年9月30日或2021年12月31日,除下文討論的貸款外,我們沒有任何減值貸款、非權責發生制貸款或到期違約貸款。
於截至2022年9月30日止期間,管理層確認一筆以一幢寫字樓作抵押的貸款未償還本金價值1,030萬美元為減值,反映抵押品價值下降,原因是(I)該物業近期及近期空置;(Ii)截至2022年9月30日止三個月內有關增加寫字樓供應的新資料,這將增加本地市場的次市場空置率;及(Iii)市況下降。截至2022年9月30日,這筆貸款尚未違約,但借款人很可能無法在到期時償還或再融資這筆貸款。根據這項審查,在截至2022年9月30日的三個月內,這筆減值貸款計入了150萬美元的準備金,截至2022年9月30日的九個月,計入了190萬美元的準備金。此外,由於減值貸款分類,這筆貸款被列為非應計項目,然而,借款人繼續支付償債款項。截至2022年8月8日,這筆貸款已處於到期違約狀態。我們與借款人簽訂了一項忍耐協議,將到期日延長至2022年12月,以便借款人有更多時間銷售和出售房產。
我們與借款人保持着牢固的關係,並利用這些關係來解決對經歷現金流壓力的物業擔保的貸款的潛在影響。除上述貸款外,我們所有貸款的本金和利息都是現貨,但如果出現這些困難,我們將繼續與他們進行討論。
除上文所述的寬限協議外,我們至今尚未簽訂任何寬限協議或貸款修改。然而,我們不能保證我們的借款人在本金和利息方面保持最新狀態,或者我們不會為了保護我們的商業抵押貸款資產的價值而簽訂任何容忍協議或貸款修改。
正如我們的合併財務報表附註2所述,我們的經理對我們的貸款組合進行季度審查,評估每筆貸款的業績,並將風險評級從較低風險到較高風險,介於“1”和“5”之間。截至2022年9月30日和2021年12月31日,我們總貸款敞口的加權平均風險評級分別為2.7。基本風險評級的變動包括在截至2022年9月30日的三個月內購入風險評級為“2”的商業按揭貸款6,900萬元及風險評級為“3”的商業按揭貸款9,900萬元及風險評級“3”分別為1.1億元、9,900萬元及950萬元的商業按揭貸款。此外,3.776億美元的風險評級為“2”的貸款轉變為“3”的風險評級,8,620萬美元的風險評級為“3”的貸款轉變為“2”的風險評級,1,280萬美元的貸款從風險評級“3”轉變為風險評級“4”,530萬美元的貸款從風險評級“4”轉變為“3”,1,030萬美元的貸款從風險評級“4”轉變為風險評級“5”。下表列出了基於我們的內部風險評級的本金餘額和賬面淨值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 |
風險評級 | | 貸款數量 | | 未償還本金 | | 賬面淨值 |
1 | | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2 | | 23 | | | 302,083,221 | | | 302,083,221 | |
3 | | 45 | | | 720,837,210 | | | 720,861,802 | |
4 | | 1 | | | 12,750,000 | | | 12,750,000 | |
5 | | 1 | | | 10,258,668 | | | 8,385,731 | |
| | 70 | | | $ | 1,045,929,099 | | | $ | 1,044,080,754 | |
抵押貸款債券
我們可能會尋求通過證券化或CLO(如果有的話)以及利用倉庫回購協議融資來提高我們商業抵押貸款投資的回報。在可用範圍內,我們打算將部分貸款的優先部分證券化,同時在我們的投資組合中保留次級證券。這一優先部分的證券化將被視為“出售”或“融資”。如果他們
如果貸款被計入出售,貸款將從資產負債表中刪除,如果被計入融資,貸款將在我們的綜合資產負債表中被歸類為“為投資持有的商業抵押貸款”,這取決於證券化的結構。截至2022年9月30日,我們的抵押貸款債券的賬面金額和未償還本金餘額分別為8.287億美元和8.338億美元。有關CLO的其他條款和詳細信息,請參閲本季度報告Form 10-Q中包含的綜合財務報表的附註4。
FOAC與我國住房抵押貸款業務
2013年6月,我們成立了FOAC作為應税REIT子公司,或TRS,以擴大我們對抵押貸款相關資產的投資範圍。在2016年8月1日之前,FOAC將抵押貸款彙總為證券化交易,預期我們將購買相關證券化信託發行的附屬部分,這些將是我們投資組合的高質量信貸投資。FOAC擁有MSR的住宅抵押貸款繼續由一個或多個持牌分服務商直接提供服務,因為FOAC不直接為任何住宅抵押貸款提供服務。
如前所述,我們之前決定在可預見的未來停止優質巨型貸款的聚合,因此不再維持用於收購優質巨型貸款的倉儲融資。我們預計,我們抵押貸款業務戰略之前的變化不會影響我們擁有的現有MSR,或我們迄今贊助的證券化。
根據於2016年8月29日、2017年1月30日及2018年6月27日修訂的2016年6月15日的主協議,MAXEX,LLC(“MAXEX”)、MAXEX的全資結算所子公司MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的主協議,FOAC提供賣方資格審查服務,根據該服務,FOAC審查、批准和監控通過MAXEX Clearing LLC銷售貸款的賣方。如果FOAC批准的賣方未能履行其基於仲裁裁決回購貸款的義務,該裁決違反了FOAC的陳述和擔保,FOAC有義務支持賣方的回購義務。這種擔保的期限是標的抵押的合同到期日及其全額償還中的較早者。然而,隨着時間的推移,違反陳述和保修的索賠事件被認為不太可能發生在抵押貸款出售後五年以上。FOAC提供此類賣方資格審查和後備擔保服務的義務於2018年11月28日終止。根據2018年12月31日MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議,MAXEX Clearing LLC承擔FOAC在其支持擔保下的所有義務,並同意賠償FOAC並使FOAC不受支持擔保下的任何損失、負債、成本、費用和義務的損害。FOAC向MAXEX Clearing LLC支付了426美元的費用,作為替代支持提供商, 770(“替代支持費用”)。MAXEX Clearing LLC在假設協議中向FOAC表示,其(I)被至少一家國家認可的統計評級機構評為至少“A”級(或同等評級),或(Ii)具有(A)至少2000萬美元的調整有形淨值和(B)最低可用流動資金,等於(X)500萬美元和(Y)0.1%中較大者乘以擔保擔保涵蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。MAXEX的首席財務官被要求每季度證明MAXEX Clearing LLC持續遵守上述標準,如果MAXEX Clearing LLC未能滿足這些標準,MAXEX Clearing LLC必須將一筆金額存入FOAC的託管賬户,金額等於(A)擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的未攤銷替代擔保費用和(B)0.01%乘以擔保擔保所涵蓋的每筆未償還貸款的預定未償還本金餘額。有關MAXEX的進一步説明,請參閲本季度報告中的Form 10-Q中的合併財務報表附註10。
關鍵會計政策和估算
我們的綜合財務報表是根據公認會計原則編制的,這要求使用估計和假設,這些估計和假設涉及對未來不確定性的判斷和假設。本節討論的會計估計和假設是我們認為對理解我們的財務報表最關鍵的那些,因為它們涉及重大判斷和不確定性,可能影響我們報告的資產和負債以及我們報告的收入和費用。所有這些估計都反映了我們基於截至財務報表日期可獲得的信息對當前和某些估計、未來經濟和市場狀況及其影響的最佳判斷。如果情況與預期的情況不同,下面描述的判斷和估計可能會發生變化,這可能會導致我們的利息收入確認、貸款損失準備、我們投資的未來減值和我們投資組合的估值等方面的變化。我們認為以下會計政策對於描述我們的財務狀況和經營結果是最重要的,需要做出最困難、最主觀或最複雜的判斷。
為投資而持有的商業按揭貸款
公司每季度評估每筆貸款的風險因素,並根據各種因素給予風險評級,這些因素包括但不限於償債覆蓋率(“DSCR”)、貸款與價值比率(“LTV”)、物業類型、地理和當地市場動態、實際情況、租賃和租户概況、對業務計劃和退出計劃的遵守情況、到期違約風險和項目贊助。該公司的貸款評級為5分制,分別從最低風險到最高風險,評級如下:
1.風險極低:超出預期,表現優於承銷,或標的貸款很可能在期間的主流資本市場條件下很容易再融資
2.低風險:達到或超過承保的預期
3.中等風險:與承保的預期一致,或者贊助商可能處於執行業務計劃的早期階段,並且貸款結構適當地降低了額外風險
4.高風險:潛在的違約風險,如果違約,可能會發生損失
5.違約風險:迫在眉睫的違約風險,如果違約,很可能會蒙受損失
該公司每季度對每筆評級為高風險或以上的貸款進行評估,以確定是否減值。當本公司確定貸款的事實和情況認為本公司很可能無法按照貸款的合同條款收回所有到期金額時,即發生減值。如果一筆貸款被認為是減值的,就會計入一筆撥備,通過計入貸款損失準備金來減少貸款的賬面價值。這些貸款的減值依賴於抵押品,通過比較相關抵押品的估計公允價值減去銷售成本與相應貸款的賬面價值來衡量。這些估值需要作出重大判斷,包括有關資本化率、租賃、主要租户的信譽、入住率、融資可獲得性、退出計劃、其他貸款人的行動,以及經理認為必要的其他因素的假設。實際損失,如果有的話,最終可能與估計的損失不同。截至2022年9月30日,公司確認一筆寫字樓貸款已減值,併為截至2022年9月30日的三個月計提了150萬美元的撥備,為截至2022年9月30日的九個月計提了190萬美元的撥備。有關更多詳細信息,請參閲注3。
此外,本公司對整個投資組合進行評估,以確定該投資組合是否有任何減值需要對貸款組合的其餘部分計入估值撥備。截至2022年9月30日,除上述貸款外,公司尚未確認其為投資而持有的貸款的任何額外減值。我們還評估了投資組合的剩餘部分,考慮到沒有拖欠和當前的市場狀況,並且沒有記錄任何貸款損失準備金。
資本配置
下表列出了我們在2022年9月30日和2021年12月31日按投資類型分配的資本:
本信息代表美國證券交易委員會頒佈的S-K條例第10(E)項所指的非公認會計準則財務措施。我們相信,這種非公認會計準則信息增強了投資者更好地瞭解支持每一種創收資產類別所需的資本的能力,從而增強了我們產生運營收益的能力。雖然我們認為本報告中包含的非GAAP信息為投資者分析我們的投資組合提供了補充信息,但這些衡量標準並不符合GAAP,它們不應被視為替代或優於我們根據GAAP計算的財務信息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年9月30日 |
| | 商業按揭貸款 | | MSR | | 無限制現金(1) | | 總計(2) |
賬面價值 | | $ | 1,044,080,754 | | | $ | 817,907 | | | $ | 48,485,316 | | | $ | 1,093,383,977 | |
抵押貸款債券 | | (828,673,313) | | | — | | | — | | | (828,673,313) | |
其他(3) | | 3,285,399 | | | — | | | (4,043,415) | | | (758,016) | |
受限現金 | | 28,222,095 | | | — | | | — | | | 28,222,095 | |
已分配資本 | | $ | 246,914,935 | | | $ | 817,907 | | | $ | 44,441,901 | | | $ | 292,174,743 | |
資本百分比 | | 84.5 | % | | 0.3 | % | | 15.2 | % | | 100.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2021年12月31日 |
| | 商業按揭貸款 | | MSR | | 無限制現金(1) | | 總計(2) |
賬面價值 | | $ | 1,001,825,294 | | | $ | 551,997 | | | $ | 14,749,046 | | | $ | 1,017,126,337 | |
抵押貸款債券 | | (826,782,543) | | | — | | | — | | | (826,782,543) | |
其他(3) | | 25,769,860 | | | — | | | (3,422,658) | | | 22,347,202 | |
受限現金 | | 3,530,006 | | | — | | | — | | | 3,530,006 | |
已分配資本 | | $ | 204,342,617 | | | $ | 551,997 | | | $ | 11,326,388 | | | $ | 216,221,002 | |
資本百分比 | | 94.5 | % | | 0.3 | % | | 5.2 | % | | 100.0 | % |
(1)包括現金和現金等價物。
(2)包括我們有擔保定期貸款的賬面價值。
(3)包括應收本金及利息、與投資有關的應收賬款、預付及其他資產、應付利息、應付股息及應計費用及其他負債。
經營成果
截至2022年9月30日,我們合併了一家CRE CLO-LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的資產和負債。此外,儘管新冠肺炎疫情沒有對我們截至2022年9月30日的運營業績產生重大影響,但如果疫情及其導致的經濟惡化持續下去,我們預計它可能會影響我們未來的業務、財務狀況、運營業績和現金流,包括但不限於利息收入、信貸損失和商業抵押貸款再投資,影響方式可能會因新冠肺炎疫情和隨之而來的經濟動盪的持續時間和幅度以及許多因素而大不相同。其中很多都不在我們的控制範圍之內。
此外,於2021年5月,我們發行了2,400,000股7.875%的A系列累計可贖回優先股,淨收益(扣除承銷折扣和佣金但未扣除運營費用)為5,810萬美元。2021年8月23日,信貸和擔保協議第三修正案規定的750萬美元增量擔保定期貸款獲得資金。此外,在2022年2月,我們發行了27,277,269股普通股,淨收益為8110萬美元。我們相信,Lument IM及其附屬公司繼續尋找有吸引力的CRE貸款機會,我們預計這些機會將使我們能夠將我們的資本基礎部署到與我們的投資戰略一致的資產上。將這些收益部署到我們的目標資產可能需要時間,因此可能導致淨利息收入暫時下降。此外,由於A系列優先股和普通股的發行,根據我們的管理協議計算的股東權益增加,導致管理費增加,應支付給我們經理的獎勵費用的核心收益障礙發生變化,並增加到可報銷的費用上限。
下表列出了我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的運營説明書中的信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年9月30日的三個月 | | 截至2021年9月30日的三個月 | | 截至2022年9月30日的9個月 | | 截至2021年9月30日的9個月 |
| | (未經審計) | | (未經審計) | | | | |
收入: | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利息收入: | | | | | | | | |
為投資而持有的商業按揭貸款 | | $ | 14,743,563 | | | $ | 9,465,332 | | | $ | 37,386,399 | | | $ | 25,163,428 | |
現金和現金等價物 | | 4,969 | | | 5,724 | | | 14,736 | | | 22,802 | |
利息支出: | | | | | | | | |
抵押貸款債券 | | (8,317,893) | | | (3,891,089) | | | (17,607,021) | | | (8,288,278) | |
有擔保定期貸款 | | (947,509) | | | (846,988) | | | (2,807,362) | | | (2,393,216) | |
淨利息收入 | | 5,483,130 | | | 4,732,979 | | | 16,986,752 | | | 14,504,736 | |
其他(虧損)收入: | | | | | | | | |
貸款損失準備金 | | (1,521,023) | | | — | | | (1,872,937) | | | — | |
抵押貸款償還權的未實現收益(損失) | | 37,312 | | | (59,776) | | | 265,910 | | | (300,666) | |
債務清償損失 | | — | | | — | | | — | | | (1,663,926) | |
維修收入,淨額 | | 62,451 | | | 106,392 | | | 185,685 | | | 326,314 | |
其他(虧損)收入總額 | | (1,421,260) | | | 46,616 | | | (1,421,342) | | | (1,638,278) | |
費用: | | | | | | | | |
管理費和獎勵費 | | 1,096,144 | | | 807,967 | | | 3,111,413 | | | 2,254,431 | |
一般和行政費用 | | 851,528 | | | 935,817 | | | 2,664,680 | | | 2,136,144 | |
可向經理報銷的運營費用 | | 555,307 | | | 511,117 | | | 1,594,662 | | | 1,320,170 | |
其他運營費用 | | 83,574 | | | 91,378 | | | 237,572 | | | 174,185 | |
補償費用 | | 73,016 | | | 50,991 | | | 178,797 | | | 149,617 | |
總費用 | | 2,659,569 | | | 2,397,270 | | | 7,787,124 | | | 6,034,547 | |
扣除所得税準備前的淨收入 | | 1,402,301 | | | 2,382,325 | | | 7,778,286 | | | 6,831,911 | |
所得税受益(撥備) | | 97,974 | | | (7,857) | | | 20,640 | | | 31,442 | |
淨收入 | | 1,500,275 | | | 2,374,468 | | | 7,798,926 | | | 6,863,353 | |
優先股股東應計股息 | | (1,185,042) | | | (1,198,167) | | | (3,555,042) | | | (1,927,542) | |
普通股股東應佔淨收益 | | $ | 315,233 | | | $ | 1,176,301 | | | $ | 4,243,884 | | | $ | 4,935,811 | |
每股收益: | | | | | | | | |
普通股股東應佔淨收益(基本收益和攤薄收益) | | $ | 315,233 | | | $ | 1,176,301 | | | $ | 4,243,884 | | | $ | 4,935,811 | |
已發行普通股加權平均股數 | | 52,231,152 | | | 24,947,883 | | | 47,031,833 | | | 24,945,130 | |
每股基本收益和攤薄收益 | | $ | 0.01 | | | $ | 0.05 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.20 | |
宣佈的普通股每股股息 | | $ | 0.06 | | | $ | 0.09 | | | $ | 0.18 | | | $ | 0.27 | |
淨利潤彙總
在截至2022年9月30日的9個月中,我們的普通股股東應佔淨收益為4,243,884美元,或每股基本和稀釋後淨收益為0.09美元,而截至2021年9月30日的9個月,我們的淨收益為4,935,811美元,或每股基本和稀釋後淨收益為0.20美元。淨收益增長的主要原因是淨利息收入從截至2021年9月30日的9個月的14,504,736美元增加到截至2022年9月30日的9個月的16,986,752美元,以及截至2021年9月30日的9個月的其他虧損總額減少1,638,278美元至截至2022年9月30日的9個月的1,421,342美元,這足以抵消總支出從截至2021年9月30日的9個月的6,034,547美元增加到截至2022年9月30日的9個月的7,787,124美元,以及截至2021年9月30日的9個月的應計優先股息增加1,927,542美元至3,555,042美元。
在截至2022年9月30日的三個月中,我們的普通股股東應佔淨收益為315,233美元,或每股基本和稀釋後淨收益為0.01美元,而截至2021年9月30日的三個月,我們的淨收益為1,176,301美元,或每股基本和稀釋後淨收益為0.05美元。淨收益增長的主要原因是淨利息收入從截至2021年9月30日的三個月的4,732,979美元增加到截至2022年9月30日的三個月的5,483,130美元,這足以抵消截至2021年9月30日的三個月的其他收入總額46,616美元到截至2022年9月30日的三個月的其他虧損總額1,421,260美元的變化,以及總支出從截至2021年9月30日的三個月的2,397,270美元增加到截至2022年9月30日的三個月的2,659,569美元。
淨利息收入
截至2022年9月30日的9個月和截至2021年9月30日的9個月,我們的淨利息收入分別為16,986,752美元和14,504,736美元。這主要是由於(I)我們貸款組合的加權平均本金增加了4.192億美元;(Ii)我們貸款組合的加權平均浮動利率增加了93個基點;(Iii)我們CLO負債的加權平均利差減少了2個基點。(I)CLO負債的加權平均本金餘額增加2.46億美元;(Ii)我們貸款組合的退出/延期/預付費用減少150萬美元;(Iii)截至2022年9月30日的9個月,我們貸款組合的加權平均LIBOR/SOFR下限與2021年同期相比下降了100個基點;(Iv)與2021年同期相比,截至2022年9月30日的9個月貸款組合的加權平均利差減少17個基點,(V)CLO負債的加權平均LIBOR增加95個基點,以及(Vi)攤銷債務發行成本增加543.7 000美元。
如上所述,在截至2022年9月30日的9個月中,我們的退出/延期/預付費用減少了150萬美元。這一變化的主要驅動因素被歸因於離職費。在截至2022年9月30日的9個月中,我們償還了12筆貸款,淨本金餘額為1.331億美元,產生了130萬美元的退出費用,包括利息收入,以及6筆貸款,淨本金餘額為9040萬美元,免除了80萬美元的退出費用,導致可償還給經理的運營費用減少了40萬美元。在截至2021年9月30日的9個月中,我們償還了20筆貸款,淨本金餘額為2.991億美元,產生了280萬美元的退出費用,包括利息收入,以及4筆貸款,淨本金餘額4470萬美元,免除了60萬美元的退出費用,導致可償還給經理的運營費用減少了30萬美元。
截至2022年9月30日的三個月和截至2021年9月30日的三個月,我們的淨利息收入分別為5,483,130美元和4,732,979美元。這主要是由於(I)我們貸款組合的加權平均本金增加了2.589億美元,以及(Ii)我們的貸款組合的加權平均浮動利率增加了208個基點。(I)我們貸款組合的退出/延期/預付費用減少了50萬美元;(Ii)截至2022年9月30日的三個月,我們貸款組合的加權平均LIBOR/SOFR下限與2021年同期相比下降了76個基點;(Iii)與2021年同期相比,截至2022年9月30日的三個月貸款組合的加權平均利差下降了19個基點;以及(Iv)我們CLO負債的加權平均LIBOR增加了208個基點。
如上所述,在截至2022年9月30日的三個月中,我們的退出/延期/預付費用減少了50萬美元。這一變化的主要驅動因素被歸因於離職費。在截至2022年9月30日的三個月中,我們經歷了2筆貸款的貸款償還,本金淨餘額為1,360萬美元,產生了10萬美元的退出費用,包括利息收入;以及2筆貸款,本金淨餘額為2,040萬美元,免除了20萬美元的退出費用,導致應償還給經理的運營費用減少了10萬美元。在截至2021年9月30日的三個月中,我們償還了5筆貸款,淨本金餘額為7,180萬美元,產生了70萬美元的退出費用,包括利息收入,以及1筆貸款,淨本金餘額為950萬美元,免除了20萬美元的退出費用,導致可償還給經理的運營費用減少了10萬美元。
其他(虧損)收入
在截至2022年9月30日的9個月中,我們的其他虧損為1,421,342美元。造成這一損失的原因是貸款損失準備金為1 521 023美元,抵消了185685美元的淨服務收入和265 910美元的抵押貸款償還權未實現淨收益。
在截至2021年9月30日的9個月中,我們發生了1,638,278美元的虧損。這一虧損是由於Hunt CRE 2018-FL2平倉導致的債務清償虧損1,663,926美元,以及未實現淨虧損對抵押貸款服務權的影響300,666美元,原因是未償還本金餘額減少和利率下降增加了預付款和預計浮動收入,抵消了326,314美元的淨服務收入。
期間內其他虧損的增加主要是由於Hunt CRE 2018-FL2平倉的債務清償損失、2022年的貸款損失撥備以及由於降低服務組合的CPR期間利率上升而導致的抵押貸款償還權未實現收益的變化。
在截至2022年9月30日的三個月裏,我們的其他虧損為1,421,260美元。造成這一損失的原因是還本付息收入淨額62 451美元和抵押貸款償還權未實現收益淨額37 312美元,原因是這一期間利率上升抵消了1 521 023美元的貸款損失準備金。
在截至2021年9月30日的三個月裏,我們的其他收入為46,616美元。這一增長是由淨服務收入106,392美元推動的,這抵消了未實現淨虧損59,776美元對抵押貸款服務權的影響,這是由於未償還本金餘額減少和利率下降增加了預付款和預計浮動收入。
期間變動為其他虧損的主要原因是當期的貸款損失撥備,抵消了由於當期利率上升而導致的抵押貸款償還權未實現收益的變化,從而減少了服務組合的CPR。
費用
在截至2022年9月30日的九個月內,我們產生了3,111,413美元的管理和激勵費用,這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了4,675,711美元的運營費用,其中1,594,662美元應支付給我們的經理,3,081,049美元由我們直接支付。
在截至2021年9月30日的九個月內,我們產生了2,254,431美元的管理和激勵費用,這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了3,780,116美元的運營費用,其中1,320,170美元應支付給我們的經理,2,459,946美元由我們直接支付。
經營費用的期間增長主要反映在管理、會計、行政、審計、CLO、薪酬、法律、上市和專業費用以及費用報銷方面的增長。
在截至2022年9月30日的三個月內,我們產生了1,096,144美元的管理和激勵費用,這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了1,563,425美元的運營費用,其中555,307美元應支付給我們的經理,1,008,118美元由我們直接支付。
在截至2021年9月30日的三個月內,我們產生了807,967美元的管理和激勵費用,這是根據我們的管理協議應支付給我們經理的金額。我們還產生了1,589,303美元的運營費用,其中511,117美元應支付給我們的經理,1,078,186美元由我們直接支付。
經營費用的期間增長主要反映在管理、行政、審計、CLO、薪酬、法律、上市和專業費用以及費用報銷方面的增長。
所得税(福利)撥備
在截至2022年9月30日的9個月中,公司確認了20,640美元的所得税收益,在截至2021年9月30日的9個月中,公司確認了31,442美元的所得税收益。税收優惠的期間遞減主要反映由於抵押貸款償還權的未實現收益的變化,FOAC的遞延總收入發生了變化。
在截至2022年9月30日的三個月中,公司確認所得税收益為97,974美元,在截至2021年9月30日的三個月中,公司確認所得税收益為7,857美元。税項支出的期間增長主要反映FOAC的遞延總收入的變化,這是由於抵押貸款服務權的未實現收益的變化。
流動性與資本資源
流動性是對我們滿足潛在現金需求的能力的衡量,包括支付股息、基金投資、遵守保證金要求(如果有的話)以及償還借款和其他一般業務需求的持續承諾。我們的主要流動資金來源是普通股或優先股發行的淨收益、債券發行的淨收益以及經營活動提供的現金淨額。202年2月,我們通過發行和出售27,277,269股普通股增加了我們的流動性狀況,淨收益約為8,110萬美元;2021年5月,我們通過發行2,400,000股7.875%的A系列累積可贖回優先股,淨收益(扣除承銷折扣和佣金,但未扣除運營費用)為5,810萬美元。我們主要通過匹配期限抵押貸款債券為我們的商業抵押貸款提供資金,不受追加保證金通知或額外抵押要求的約束。2021年6月14日,我們完成了LFT CRE 2021-FL1發行8批CLO票據,總計9.038億美元。在已發行的CLO票據總數中,8.338億美元是向第三方投資者發行的投資級票據,7000萬美元低於我們保留的投資級票據。2021年8月23日,根據第三修正案,我們額外提取了750萬美元的有擔保定期貸款。截至2022年9月30日,我們的資產負債表包括4780萬美元的有擔保定期貸款和8.338億美元的抵押貸款融資、折扣總額和債務發行成本。我們的有擔保定期貸款將於2026年1月到期,我們的抵押貸款融資是定期匹配的,將於2039年或更晚到期。然而,如果我們尋求投資於額外的商業抵押貸款, 我們將在一定程度上取決於我們是否有能力發行額外的抵押貸款債券,以獲得替代融資安排,或籌集額外的普通股或優先股。預期的利率持續上升和變幻莫測的地緣政治格局可能會導致資本市場進一步混亂,導致可用流動資金不斷減少,借貸成本上升。長期缺乏流動性可能會限制我們發展這項業務的能力。
如果我們被要求迅速清算我們全部或部分投資組合,我們實現的價值可能會遠遠低於我們之前記錄的資產價值,特別是在一個由於持續的新冠肺炎疫情而嚴重擾亂和流動性降低的金融市場。流動性差的資產更難融資,在某種程度上,如果我們使用槓桿為流動性變得不佳的資產融資,如果這種槓桿至少在一定程度上依賴於我們資產的市場價值,我們可能會失去這種槓桿或降低槓桿。在金融壓力時期,資產往往變得流動性較差,而這往往是最需要流動性的時候。因此,我們出售資產或改變投資組合以應對經濟和其他狀況變化的能力可能會受到流動性限制的限制,這可能會對我們的運營業績和財務狀況產生不利影響。我們尋求儘可能地限制我們對非流動性風險的敞口,確保我們用來為商業抵押貸款融資的抵押貸款不受追加保證金通知或其他取決於相關貸款抵押品市場價值的限制。
我們打算繼續保持與我們的資產相關的流動性水平,使我們能夠滿足合理預期的投資要求和不可預見的業務需求,同時也允許我們大量投資於我們的目標資產。我們可能會錯誤判斷我們的流動性的適當數量,因為維持過多的流動性會降低我們的投資回報,或者保持流動性不足,這將迫使我們在不利的市場條件下清算資產,並損害我們的經營業績。截至2022年9月30日,我們擁有4850萬美元的無限制現金和現金等價物,而截至2021年12月31日的現金和現金等價物為1470萬美元。
截至2022年9月30日,我們的高級擔保定期貸款項下有4780萬美元的未償還本金,借款利率為7.25%。截至2022年9月30日,我們的追索權債務與股本之比為0.2:1。
截至2022年9月30日,我們合併了LFT CRE 2021-FL1,Ltd.的資產和負債。該信託的資產受到限制,只能用於履行各自的義務,因此,作為信託的合併人,該信託的義務(我們歸類為抵押貸款債券)對我們沒有任何追索權。截至2022年9月30日,這些無追索權負債的賬面價值總計為8.287億美元。截至2022年9月30日,按公認會計準則計算,我們的總債務與股本比率為3.6:1。
現金流
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月的現金、現金等價物和限制性現金的變化:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至9月30日的9個月, |
| | 2022 | | 2021 |
經營活動的現金流 | | 11,736,702 | | | 11,925,131 | |
投資活動產生的現金流 | | (22,261,076) | | | (304,955,386) | |
融資活動產生的現金流 | | 68,952,733 | | | 415,801,466 | |
現金、現金等價物和限制性現金淨增長 | | $ | 58,428,359 | | | $ | 122,771,211 | |
在截至2022年9月30日的9個月中,現金、現金等價物和限制性現金增加了5840萬美元,而在截至2021年9月30日的9個月中,現金、現金等價物和限制性現金增加了1.228億美元。
經營活動
在截至2022年和2021年9月30日的9個月中,提供的淨現金運營活動總額分別為1,170萬美元和1,190萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中,我們經營活動的現金流主要來自LFT CRE 2021-FL1,Ltd.(我們在此期間合併的VIE)初級留存票據和優先股的利息2,010萬美元,我們合併的VIE以外的優先擔保貸款收到的利息170萬美元,抵押償還權收到的現金20萬美元,超過我們擔保定期貸款支付的現金利息260萬美元,管理和激勵費用310萬美元,費用報銷180萬美元和其他運營支出280萬美元。在截至2021年9月30日的九個月內,我們經營活動的現金流主要由Hunt CRE 2017-FL1,Ltd.和Hunt CRE 2018-FL2,Ltd.,VIE在此期間合併的初級留存票據和優先股收到的利息1,840萬美元,我們在VIE合併之外持有的優先擔保貸款收到的利息60萬美元,以及從抵押償還權收到的現金30萬美元,超過我們有擔保定期貸款的現金利息支出230萬美元,管理費190萬美元,費用償還120萬美元和其他業務支出260萬美元。
投資活動
在截至2022年9月30日的9個月中,用於投資活動的淨現金總額為2230萬美元。這是由於用於購買和資助用於投資的商業抵押貸款的現金超過了該期間為投資而持有的商業抵押貸款的本金償還額。截至9月30日的9個月,用於投資活動的2021年淨現金總額為3.05億美元。這是由於用於投資的商業按揭貸款的本金償還超過了用於購買的現金,以及用於投資的商業按揭貸款的資金,以及為投資而持有的商業按揭貸款的資金。
融資活動
在截至2022年9月30日的9個月中,融資活動提供的現金淨額總計6900萬美元,主要與發行普通股所得的8110萬美元有關,這超過了普通股股息850萬美元、優先股股息360萬美元和債務發行成本10萬美元的支付。在截至2021年9月30日的9個月中,用於融資活動的現金淨額總計4.158億美元,主要用於發行我們A系列優先股的收益5730萬美元、抵押貸款債券收益8.338億美元和我們的安全定期貸款收益750萬美元,這足以抵消770萬美元的普通股股息、4.653億美元的抵押貸款債券償還和870萬美元的債務發行成本。
有關流動性的前瞻性陳述
根據我們目前的投資組合、槓桿率和可用的借款安排,我們相信,我們之前出售股票的淨收益加上運營現金流和可用的借款能力,將足以使我們能夠滿足預期的短期(一年或更短)流動性需求,為我們的投資活動提供資金,根據我們的管理協議支付費用,為我們向股東分配資金以及其他一般公司費用提供資金。
我們能否滿足長期(超過一年)的流動資金和資本資源要求,將取決於獲得額外的債務融資和股權資本等。我們可以通過獲得長期信貸安排、額外的抵押貸款債券或進行額外的公開或非公開發行股權或債務證券來增加我們的資本資源,可能包括各種類別的優先股、普通股以及優先和次級票據。
為了維持我們作為房地產投資信託基金的資格,我們一般必須每年分配至少90%的“房地產投資信託基金應納税所得額”(不考慮支付的股息扣除和不包括淨資本利得)。這些分配要求限制了我們保留收益從而補充或增加運營資本的能力。
表外安排
截至2022年9月30日,我們沒有與未合併的金融夥伴關係或特殊目的或可變利益實體保持任何關係,這些關係是為了促進表外安排或其他合同上狹窄或有限的目的而建立的。此外,截至2022年9月30日,我們沒有為未合併實體的任何債務提供擔保,也沒有作出任何承諾或打算向任何此類實體提供資金。
在向MAXEX提供賣方資格和後備擔保服務方面,我們以前將相關非或有負債按其公允價值在我們的綜合資產負債表上作為負債入賬。截至2022年9月30日,根據2018年12月31日的假設協議,MAXEX Clearing LLC和FOAC之間的假設協議,MAXEX Clearing LLC承擔了FOAC在其支持擔保下的所有義務,並同意賠償FOAC並使FOAC不受支持擔保下的任何損失、負債、成本、費用和義務的損害,詳情見附註10。
分配
我們打算繼續定期向我們普通股的持有者進行季度分配。美國聯邦所得税法一般要求房地產投資信託基金每年分配至少90%的“房地產投資信託基金應納税所得額”(不考慮支付的股息扣除,不包括淨資本利得),並按正常的公司税率納税,即每年分配少於100%的“房地產投資信託基金應納税所得額”。我們歷來按月定期分配,從2018年第三季度起,我們現在定期按季度分配給我們的股東,金額相當於我們所有或幾乎所有REIT的應税收入。儘管FOAC不再聚合和證券化住宅抵押貸款,但它繼續從MSR和其他與抵押貸款相關的活動中產生應税收入。這些應税收入將被徵收常規的企業所得税。我們通常預計FOAC產生的利潤和納税的利潤將被保留。在我們對普通股進行任何分配之前,無論是出於美國聯邦所得税的目的還是其他目的,我們必須首先滿足我們的運營要求和任何應付債務的償債義務。如果可供分配給我們股東的現金少於我們的應税收入,我們可能被要求出售資產或借入資金進行現金分配,或者我們可能以應税股票分配或債務證券分配的形式進行所需分配的一部分。
如果我們的應納税所得額在任何日曆年結束時仍未支付,我們可以在該日曆年結束前宣佈特別股息,以實現這一結果。2022年6月15日,我們宣佈董事會已宣佈2022年第三季度的現金股息率
2022年7月15日支付的普通股每股0.06美元,並宣佈2022年第三季度的現金股息率為2022年7月15日支付的A系列優先股每股0.49219美元。
項目3.關於市場風險的數量和質量披露
不適用。
項目4.控制和程序
信息披露控制和程序的評估
我們的管理層負責根據1934年修訂的《證券交易法》或《交易法》建立和維護披露控制和程序(定義見第13a-15(E)或15d-15(E)條),旨在確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求我們披露的信息在美國證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括控制和程序,旨在確保我們根據《交易法》提交或提交的報告中要求我們披露的信息被累積並傳達給我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,以便及時做出關於要求披露的決定。
在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的管理層的監督和參與下,我們根據交易法規則13a-15或15d-15的(B)段,對截至2022年9月30日我們的披露控制和程序的設計和運營的有效性進行了評估。根據我們的評估,我們的首席執行官和首席財務官得出結論,我們的披露控制和程序自2022年9月30日起有效。
財務報告內部控制的變化
根據交易法規則13a-15或15d-15的(D)段要求的評估,我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化,這些變化發生在我們最近完成的財政季度期間,這些變化對我們的財務報告內部控制產生了重大影響,或有合理的可能性對財務報告的內部控制產生重大影響。
第二部分--其他資料
項目1.法律訴訟
我們可能會不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。自本公告日期起,吾等或吾等的經理均不會受到吾等或吾等的經理認為重要的法律程序(個別或整體)的影響。
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
沒有。
第1A項。風險因素
本公司截至2021年12月31日的10-K表格年度報告第I部分第1A項所披露的風險因素並無重大變動。
項目3.高級證券違約
沒有。
項目4.礦山安全信息披露
不適用。
項目5.其他信息
沒有。
項目6.展品
隨附的《物證索引》所列物證作為本報告的一部分存檔或提供,視情況而定。這樣的索引通過引用結合於此。
展品索引
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展品 數 | | 展品説明 |
31.1* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的規則13a-14(A)和規則15d-14(A)頒發的首席執行官證書。 |
31.2* | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的細則13a-14(A)和細則15d-14(A)對首席財務官的認證。 |
32.1** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
32.2** | | 根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906條通過的《美國法典》第18編第1350條規定的首席執行官證書。 |
101.INS* | | XBRL實例文檔 |
101.SCH* | | XBRL分類擴展架構文檔 |
101.CAL* | | XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔 |
101.DEF* | | XBRL分類擴展定義Linkbase文檔 |
101.LAB* | | XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔 |
101.PRE* | | XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔 |
簽名
根據1934年《證券交易法》的要求,註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
| | | | | | | | |
| LUMENT金融信託公司。 |
| |
日期:2022年11月8日 | 通過 | /s/詹姆斯·P·弗林 |
| | 詹姆斯·P·弗林 |
| | 行政總裁(首席行政幹事) |
| | |
日期:2022年11月8日 | 通過 | 詹姆斯·A·布里格斯 |
| | 詹姆斯·A·布里格斯 |
| | 首席財務官(首席財務官和首席會計官) |