MTH-20201231

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NonSegmentMember2018-01-012018-12-310000833079US-GAAP：材料對帳項目成員2020-01-012020-12-310000833079US-GAAP：材料對帳項目成員2019-01-012019-12-310000833079US-GAAP：材料對帳項目成員2018-01-012018-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建築西區成員2020-01-012020-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建築西區成員2019-01-012019-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建築西區成員2018-01-012018-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建設中心區域成員2020-01-012020-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建設中心區域成員2019-01-012019-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員月：住宅建設中心區域成員2018-01-012018-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員月：住房建設東區成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員月：住房建設東區成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-公認會計準則：應報告的細分市場成員月：住房建設東區成員美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2018-01-012018-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2020-01-012020-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2019-01-012019-12-310000833079Mth：HomeBuildingSegmentMember美國-GAAP：本土成員US-GAAP：運營細分市場成員2018-01-012018-12-310000833079美國-GAAP：房地產會員2020-01-012020-03-310000833079美國-GAAP：房地產會員2020-04-012020-06-300000833079美國-GAAP：房地產會員2020-07-012020-09-300000833079美國-GAAP：房地產會員2020-10-012020-12-3100008330792020-01-012020-03-3100008330792020-04-012020-06-3000008330792020-07-012020-09-3000008330792020-10-012020-12-310000833079美國-GAAP：房地產會員2019-01-012019-03-310000833079美國-GAAP：房地產會員2019-04-012019-06-300000833079美國-GAAP：房地產會員2019-07-012019-09-300000833079美國-GAAP：房地產會員2019-10-012019-12-3100008330792019-01-012019-03-3100008330792019-04-012019-06-3000008330792019-07-012019-09-3000008330792019-10-012019-12-31

美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

形式10-K

三(馬克一號)


☒			根據1934年證券交易法令第13或15(D)條提交的年報

截至的財政年度2020年12月31日

或


☐			根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

在從中國到日本的過渡期內，中國將從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國，從中國到日本的過渡期將持續到三年。在這段過渡期內，中國將從中國過渡到中國，中國將從中國過渡到中國。

佣金檔案編號1-9977

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/833079/000083307921000019/mth-20201231_g1.jpg

梅里吉特住宅公司

(註冊人的確切姓名載於其約章)


馬裏蘭州						86-0611231
(述明或其他司法管轄權公司或組織)						(美國國税局僱主識別號碼)

8800 E.Raintree Drive, 套房300, 斯科茨代爾, 亞利桑那州85260

(主要行政辦公室地址，包括郵政編碼)

(480) 515-8100

(註冊人電話號碼，包括區號)


根據該法第12(B)條登記或將登記的證券：
每一類的名稱	交易代碼	每間交易所的註冊名稱
普通股面值0.01美元	月	紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。

是

☒

不是的

☐

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。

是

☐

不是的

☒

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13節或第15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。

是

☒

不是的

☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T條例第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。

是

☒

不是的

☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

☒

加速後的文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

規模較小的新聞報道公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守交易所法案第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

☐

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制有效性的評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。

☒

用複選標記表示註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

是

☐

不是的

☒

截至2020年6月30日，註冊人的非關聯公司持有的普通股總市值為美元。2.810億美元，基於紐約證券交易所在該日期報告的每股收盤價。

註冊人的普通股於2021年2月8日的流通股數量為37,512,127.

以引用方式併入的文件

註冊人委託書中有關2021年股東年會的部分內容已通過引用併入第三部分第10、11、12、13和14項。

梅里吉特住宅公司

表格10-K



第一部分			4

第一項：業務			4

項目1A。危險因素			16

項目1B。未解決的員工意見			23

第2項：屬性			23

項目3.法律訴訟			24

第294項礦山安全信息披露			24

第二部分			25

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券			25

第6項：精選財務數據			27

項目七、管理層對財務狀況和經營成果的討論分析			28

項目7A。關於市場風險的定量和定性披露			44

項目8.財務報表和補充數據			44

第9項會計和財務披露方面的變更和與會計師的分歧			71

項目9A。管制和程序			71

項目9B。其他資料			73

第三部分			73

項目10.董事、高級管理人員和公司治理			73

項目11.高管薪酬			73

第12項：某些實益所有人和管理層的擔保所有權及相關股東事項			73

項目13.某些關係和相關交易，以及董事獨立性			73

項目14.總會計師費用和服務			73

第四部分			74

項目15.展品和財務報表明細表			74

項目16.表格10-K總結			78

簽名			78

第一部分

第一項：業務

“公司”(The Company)

Meritage Homes Corporation(“Meritage Homes”)是一家領先的獨棟住宅設計和建造商。我們主要在美國曆史上高增長的地區建造房屋，並提供各種為首次購房者和首次搬家購房者設計的房屋。我們在西部、中部和東部三個地區開展住宅建設業務，這些地區包括9個州：亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、得克薩斯州、佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州。這三個地區是我們主要的住房建設報告部門。我們還經營一個金融服務報告部門。在這一部分，我們提供所有權和第三方託管、抵押和保險服務。我們的全資產權公司Carefree Title Agency，Inc.(“Carefree Title”)為我們的購房者提供產權保險和結賬/結算服務。通過管理我們自己的版權運營，我們可以更好地控制整個託管和結算週期，同時還能產生額外的收入。從2019年第四季度開始，我們開始經營全資保險經紀Meritage Home Insurance Agency(“Meritage Insurance”)。Meritage保險公司與全國各地的保險公司合作，為我們的購房者提供房主保險和其他各種保險產品。我們的金融服務部門還通過一家未合併的合資企業間接向購房者提供抵押貸款。

我們的房屋建築活動在我們每個房屋建築市場都以Meritage Homes的名義進行。截至2020年12月31日，我們在195個社區積極銷售房屋，底價從大約191,000美元到921,000美元不等。在截至2020年12月31日的一年中，我們的房屋成交和訂單的平均銷售價格約為377,000美元。

可獲得的信息；公司治理

我們在1985年通過我們的前身蒙特利房屋公司開始了我們的房屋建設業務。Meritage Homes Corporation於1988年在馬裏蘭州註冊成立，名稱為Homeplex Mortgage Investments Corporation，並於1996年與蒙特雷Homes合併，當時我們的名稱更名為蒙特雷Homes Corporation，後來最終更名為Meritage Homes Corporation。從那時起，我們從事房屋建設和相關活動，並停止作為房地產投資信託基金的運作。Meritage Home Corporation是一家控股公司，沒有獨立的資產或業務。它的房屋建設、開發和銷售活動都是通過其子公司進行的。

有關我們公司和社區的信息可在我們的互聯網網站上提供，網址為Www.meritagehomes.com。我們網站上包含的信息不被視為本Form 10-K年度報告的一部分。我們的定期和當前報告，包括根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)節提交或提供的任何修訂，在以電子方式提交給或提交給美國證券交易委員會(“SEC”)後，在合理可行的情況下儘快可在我們的網站上免費查閲。

Meritage在全面的公司治理計劃內運作，目的是界定責任併為道德行為設定高標準。我們的董事會成立了審計委員會、高管薪酬委員會、提名/治理委員會、環境、社會和可持續發展委員會和土地委員會。每個委員會的章程以及我們的道德準則、公司治理原則和實踐、利益衝突政策和證券交易政策都可以在我們的網站上找到。我們的所有員工、高級管理人員和董事都必須遵守我們的道德準則，並立即通過適當的渠道報告任何已知的不遵守情況。我們的委員會章程、道德守則、公司治理原則和實踐、利益衝突政策和證券交易政策也可以免費打印給任何股東，他們可以致電我們或寫信到我們的主要執行辦公室，地址為：Meritage Home Corporation，8800 East Raintree Drive8800，Suite300，Scottsdale，Arizona 85260，收件人：General Counsel。我們的電話號碼是(480)-515-8100。

戰略

Meritage運營的方方面面都由我們的核心價值觀支配，這些價值觀定義了我們的文化和運營參數，確保我們的行動與我們為每一位客户提供生活的品牌承諾保持一致。建造了。好多了。®

我們的六大核心價值觀包括：

•從心開始

•誠信高於一切

•發展為賦權

•從戰略角度思考

•創造價值，以及

•為贏而玩

這些價值觀將我們的企業家精神、前沿創新和組織敏捷性結合在一起，力求在我們所有職能領域(包括：土地收購和開發、金融、營銷、銷售、採購、建築、客户服務和信息技術)取得行業領先的成果。這些核心價值觀的主要信條是：

•重視、認可和欣賞我們的員工、貿易夥伴和客户；

•提供最高水平的客户服務，將熱情和關懷帶到每一次客户互動中，並通過回饋我們所服務的社區而有所不同；

•始終保持誠實、品格和正直，向我們的內部和外部客户展示公開性和透明度；

•通過對我們的員工進行投資，並營造一個擁抱持續增長和學習的環境，努力擁有最好的團隊；

•持續、有目的地更新、重新思考和創新，以客户為中心，支持和鼓勵新的想法，認可增加股東價值的努力；

•以行動引領，堅持不懈追求卓越，永不停歇；

•致力於通過與支持和促進多樣性的組織合作，並通過在我們的日常招聘、晉升和運營活動中應用這些標準來提供一個包容性的環境，從而在我們的整個組織和行業推動多樣性、公平性和包容性；以及

•創造一種包容和積極的文化，重點是培養一種環境，在這種環境中，每個團隊成員都可以高度投入地擁抱發展和成長的機會。

這些核心價值體現在我們在每個部門和社區做出的運營決策中，所有這些決策都有助於我們在市場和住宅建築行業內與客户取得成功。

在過去的幾年裏，我們對我們的業務進行了戰略轉變，專注於對入門級和首套房日益增長的需求。我們的生活。現在®社區以入門級價位為目標，將精心佈置的經濟適用房與簡化和流暢的建設和銷售流程相結合，旨在為我們的客户創造無壓力的購買體驗，同時也讓我們的貿易夥伴和供應商能夠更高效、更具成本效益地工作，從而使我們能夠將由此節省的成本傳遞給我們的客户。我們的戰略轉變還包括簡化首次搬家人羣的購房流程，我們歷史上一直在這一人羣中佔有重要地位。對於我們首次升級的產品，我們名為“Studio M”的設計中心提供了一種體驗，簡化了銷售和設計中心流程，併為購房者提供了一種高效且壓力較小的方式，讓他們通過設計中心繫列來個性化他們的新家，而不是傳統的點菜設計中心產品。我們相信，我們的戰略解決了對設備齊全但價格較低的房屋的需求，同時允許我們簡化並最大化我們業務的盈利能力。

我們繼續專注於我們建造的每一個新住宅的創新，採用業界領先的建築技術和技術，旨在設定節能住宅的標準。因此，至少，我們建造的每一座新住宅都符合能源之星的要求。® 標準，我們的許多社區都大大超過了這些水平，為我們的客户提供的住宅平均使用的能源是相同大小的典型美國家庭的一半。2020年，我們在家裏引入了MERV-13空氣過濾器，這是當今為住宅建設提供的最先進的空氣過濾系統之一，它可以控制和改善家裏的空氣交換。由於我們致力於這些新型過濾器對室內空氣質量的承諾，我們現在通過了美國環保局的室內空氣公共部門認證。我們的承諾是將

這些能源和健康的生活標準融入到我們所有的家庭中，使我們實現了設計、採購和生產效率，使我們能夠以象徵性的額外成本向購房者提供這些標準功能，同時為我們的客户提供顯著的附加價值。此外，我們建造的所有家庭都通過M.Connected Home Automation Suite實現了家庭自動化功能®。這項技術包括允許房主監控房屋關鍵部件的功能，如支持Wi-Fi的恆温器、車庫門和智能門鎖。

年復一年，我們設計和建造的房屋幫助我們的房主節省能源。因此，我們獲得了各種國家和地區獎項，包括：

•2013-2020年能源之星®在住房方面的領導地位；

•2013-2019年能源之星®由美國環境保護局授予的年度持續卓越合作伙伴；

•2020年綠色家居建築商年度最佳建築商；以及

•多個類別和部門的各種狂熱鑽石、黃金和基準獎項。

我們相信，負責任的公司治理和社會責任對於企業的長期可持續性非常重要。我們致力於通過我們建造的家園、我們生活和工作的社區以及我們每天的行為方式來實現可持續發展。我們在我們的網站上和公開提交的報告中提供有關這些主題的信息，包括位於我們網站投資者關係區域內的公司可持續發展報告。

市場

我們目前在以下市場建造和銷售房屋：



市場			已輸入年份
菲尼克斯，AZ			1985
達拉斯/堡壘德克薩斯州沃斯			1987
德克薩斯州奧斯汀			1994
亞利桑那州圖森			1995
德克薩斯州休斯頓			1997
加利福尼亞州東灣/中央山谷			1998
加利福尼亞州薩克拉門託			1998
德克薩斯州聖安東尼奧			2003
加利福尼亞州內陸帝國			2004
丹佛，CO			2004
佛羅裏達州奧蘭多			2004
北卡羅來納州羅利			2011
佛羅裏達州坦帕			2011
北卡羅來納州夏洛特			2012
納什維爾			2013
佐治亞州亞特蘭大			2014
南卡羅來納州格林維爾			2014
南佛羅裏達			2016

近期行業和公司發展情況

儘管3月和4月因新冠肺炎相關的停擺而短暫停頓，但2020年房地產市場格外強勁。在新冠肺炎之後，需求是由有利的市場因素推動的，包括創歷史新低的抵押貸款利率，現房供應有限，以及對更健康、更安全的住房的需求增加。我們相信，全年需求的增加反映了經濟中持續積極的宏觀經濟因素，使更多人能夠自置居所。我們相信，在中短期內，對負擔得起的新房的需求至少會與其他房屋供應的需求保持同步。因此，在理想的地點擁有有吸引力、價位較低的產品，並有庫存可供快速入住的房屋建築商，應該做好準備，以滿足對配備精良但負擔得起的房屋的需求。

在過去的幾年裏，我們執行了一項戰略，通過收購和開發社區，並設計能夠以較低成本交付的住房，來滿足人們對更多負擔得起的住房的需求。我們正在通過簡化我們的產品和建築流程，為我們的入門級社區切換到所有規格的房屋銷售計劃來實現我們的目標，這使得買家可以更快地入住，並通過增強和使我們的客户更容易地獲得整個購房體驗。我們對我們的戰略充滿信心，並繼續通過我們的土地收購、我們的Studio M簡化了我們的升級產品的選項和升級選項，以及我們通過簡化設計、開發和建設過程來提供負擔得起的住房的重點，繼續展示我們對首次和首次升級買家的承諾。我們還繼續致力於我們的關鍵財務目標，如提高國內結賬毛利率和控制銷售，以及一般和行政成本，這兩個目標都受益於我們的戰略產品轉換和簡化計劃。我們現在全面實施這些戰略，這將使我們能夠不斷提高盈利能力，並在我們追求長期社區數量增長的同時，將重點轉向擴大我們的市場份額。我們大約94%的活躍社區面向首次購房者和首次購房者，他們在2020年總共佔我們訂單的95%左右。

2020年，我們的訂單增長了42.7%，成交量比2019年高出27.7%，這在很大程度上要歸功於我們縮短了入門級和第一步產品的建設和銷售完成時間表。在截至2020年12月31日的一年中，房屋成交收入增長了23.9%，儘管平均銷售價格與前一年相比有所下降。2020年房屋收盤毛利率提高了310個基點，達到22.0%，而2019年為18.9%。與前一年相比，我們2020年的淨收益增長了69.6%，稀釋後每股收益增長了71.3%。

我們謹慎地管理我們的流動性和資產負債表，特別是在經濟能見度有限的時期。我們收入的提高產生了現金，使我們能夠通過收購和開發土地，同時回購我們的普通股，對我們的業務進行再投資。2020年全年，我們回購了110萬股普通股，年末現金和現金等價物總計7.456億美元，而截至2019年12月31日，現金和現金等價物為3.195億美元。截至2020年12月31日，我們的債務資本比率為30.3%，淨債務資本比率為10.5%，低於2019年12月31日的34.0%和26.2%。

土地徵用與開發

我們目前的土地供應管道目標是維持大約四到五年的地段供應，我們相信這提供了一個適當的規劃視野，以解決監管問題，進行土地開發，並管理我們未來關閉的業務計劃。我們正在積極爭取新的土地位置，以在社區出售時取代它們，並擴大我們的業務和足跡。在截至2020年12月31日的年度內，我們在土地收購和開發方面投資了約13億美元，獲得了超過27,200個新地塊淨額，與2019年約17,000個新地塊相比增長了60%。截至2020年12月31日，我們增加了地塊供應，控制了55,502個地塊，而2019年為41,399個。我們目前正專注於增加我們目前的Lot地位，擴大我們在現有市場及其周邊子市場的市場份額，同時還在現有市場以外探索機會(如果有)，目標是到2022年年中擁有300個積極銷售社區。根據2020年的收盤情況，截至2020年12月31日，我們有4.7年的地塊供應。我們不斷評估我們的市場，通過地塊和土地收購監控和調整我們的地塊供應，以確保我們有足夠的渠道與當地市場動態以及我們在這些市場的增長目標保持同步。在2020年被控制的地塊中，約有81%被指定為入門級社區。

我們目前主要購買部分開發或未開發的地塊，因為在所需地點購買基本完工的地塊的機會有限。已完工的地塊是指那些已經由第三方完成開發，並準備立即建造房屋的地塊。未開發的土地和部分已開發的地段需要較長的籌備時間，以便在我們的新社區能夠開放銷售之前進行開發活動。一般來説，未發展和部分發展的地段的整體成本會較已完成的地段為低，因為我們負責改善土地，而不是為先前發展商的改善加價。在評估任何土地收購機會時，我們會根據多項因素作出選擇，包括：

•建議項目的財務可行性，包括預計利潤率、資本投資回報率和資本回收期；

•土地是否適合我們提供入門級和首套房的產品；

•管理層對本地房地產市場和經濟趨勢的判斷，以及我們在特定市場的經驗；

•現有的擁有和簽約地塊集中在周邊市場，包括附近的Meritage社區；

•開發時間表，一般在從開發進程開始到最後一套住房交付的三到五年時間內；

•周邊人口統計基於廣泛的市場研究，包括對新購房者和二手購房者的調查；

•如果需要，獲得政府批准和權利的能力；

•環境和法律盡職調查結果；

•靠近學校，靠近當地的交通和就業走廊和便利設施；

•權利和發展風險及時間表；以及

•賣方提供的購買選擇權或協議的可用性，允許我們將批量採購推遲到生產需要時。

在購買未發展或部分發展的土地時，我們會盡量將土地的封閉期延至取得權益後才進行，以消除或儘量減低風險，使發展或建造工作可按市場情況而展開。“權利”一詞是指適當的分區、發展協議和初步或暫定的地圖或地塊，視乎土地所在的司法管轄區而定。一般情況下，權利賦予開發商在符合通常在開發商控制範圍內的條件的情況下獲得建築許可證的權利。雖然我們通常是在購買土地之前取得權利，但在發展之前和進行期間，我們通常仍須取得各種其他政府批准和許可，而取得這些批准和許可的過程可能會很漫長。當我們能夠以符合我們的商業策略的方式購買無產權的土地時，我們可能會考慮這樣做。目前，我們一般採購和開發的包裹數量平均在100到200個之間。

一旦我們獲得未開發的土地，我們通常會通過與分包商簽訂合同協議來監督和控制土地的開發。這些活動可能包括場地規劃和工程，以及建造道路、下水道、供水、公用事業、排水、景觀美化、娛樂設施和其他改善和完善。我們可以在總體規劃的社區中建造住宅，住宅地點靠近或靠近主要的便利設施，如高爾夫球場或娛樂設施。

用於評估已完工地塊購買的因素與我們打算自己開發的土地的因素類似，儘管與未開發土地相關的開發風險-金融、權利、環境、法律和政府-在很大程度上是由其他人承擔的。因此，這些已完成的地段可能對我們更具吸引力，儘管它們的價格較高，因為我們可以立即將社區推向市場，開始建造房屋，並減輕在土地權利和開發過程中可能出現的潛在成本和時間風險。我們為每個社區制定量身定做的設計和營銷計劃，其中包括確定房屋的類型、大小、風格和價格範圍。我們亦可能決定每項發展項目的整體社區設計，包括街道和社區的佈局、個別地段的大小和佈局，以及社區內應包括的公共地方和康樂設施。提供的住房取決於許多因素，包括現有社區的指導方針(如果有的話)、該地區可供選擇的住房、特定市場的需求和期望的住房產品以及我們的地塊大小，儘管我們越來越能夠在大多數社區使用我們的標準化住房設計方案。

作為一種以最小的現金支出獲取地塊的方式，我們可以使用滾動期權合同。通過期權合同獲得我們的土地，如果可以的話，允許我們通過控制從第三方購買地塊和土地的時間和數量來利用我們的資產負債表。這些合同賦予我們權利，但通常不是義務，以預定的未來間隔購買大量貨物，通常結構上接近我們在談判合同時的預計吸收率。地塊期權合同通常是無追索權的，通常要求支付土地購買總價5%至20%的不可退還押金。期權合約的使用限制了與土地所有權相關的市場風險，因為它允許我們在市場低迷時重新談判期權條款或終止期權，但也包括向交易對手收取費用。如果我們選擇取消期權合同，我們的損失通常僅限於沒收期權押金和任何相關的資本化收購前成本。通過這類期權合同獲得土地的成本通常高於我們批量購買土地的成本，儘管它們可以提供的財務槓桿收益可能超過與其相關的融資成本。在毛利率收縮期間，通過期權合約實現財務可行性變得更加困難，如果我們仍然能夠實現預期的利潤率，我們通常只會以這種方式簽約批量。購買土地的資金一般來自我們的營運資金，包括企業借款。

截至2020年12月31日，除了我們擁有的32,768件拍品外，我們還擁有22,734件不可退款購買或期權合同的拍品，總購買價約為8.673億美元，由5670萬美元的現金保證金擔保。我們購買和開發土地主要是為了支持我們的房屋建設業務，儘管我們可能會不時將土地和地塊出售給其他開發商和房屋建築商，如果我們有多餘的土地頭寸或其他戰略原因。有關購股權地段及土地的資料載於隨附的綜合財務報表附註3。

所有土地和地塊收購都由我們的公司土地收購委員會進行審查，該委員會由我們的執行管理團隊的某些成員和主要運營主管組成。所有超過指定金額的土地收購也必須得到我們董事會土地委員會的批准。

對未合併實體的投資-合資企業

我們可以通過成立合資企業來獲得更大的地塊，擴大我們的市場機會，管理我們的風險狀況，並利用我們的資本基礎。雖然通過合資企業購買土地可能是有益的，但我們並不認為合資企業是我們住宅建設業務成功的關鍵。我們目前只有一家這樣的活躍企業，只向第三方出售有限的土地組合。除了土地開發合資企業外，我們還參與了一家抵押貸款業務合資企業。抵押貸款合資公司從事抵押貸款活動，主要為我們的購房者提供服務。

對於我們的土地開發合資企業，我們還可以向相關貸款人和市政當局提供某些類型的有限擔保。

施工作業

我們通常作為我們項目的總承包商，並根據地理位置聘請有經驗的分包商，以固定價格完成施工。我們通常在收到競爭性投標後與分包商和材料供應商簽訂協議。在某些建設或開發成本增加的高風險市場，我們會在經濟上有意義的時候進行固定費用投標。在可能的情況下，我們還與分包商和供應商簽訂更長期的國家或地區合同，以獲得更優惠的條款，最大限度地降低建設成本，並控制產品的一致性和可用性。我們的合同要求我們的分包商遵守與其工作相關的所有法律和勞動慣例，遵守當地建築規範和許可證，並滿足性能、保修和保險要求。我們的採購和施工經理協調和監控分包商和供應商的活動，並監控分區、建築和安全規範的遵守情況。截至2020年12月31日，我們僱傭了大約731名全職建築和保修員工。

我們規定在建造房屋時使用高質量的耐用材料，除了在建房屋的在製品材料外，我們沒有大量的建築材料庫存。在可能的情況下，我們代表我們的分包商與製造商和供應商談判價格和數量折扣和回扣，這樣我們就可以利用產量。我們的原材料主要由木材、混凝土、石膏板、屋面材料和類似的建築材料組成，經常在國家或地區範圍內採購。此類材料歷來可從多個供應商處獲得，因此我們不認為存在供應商風險集中。然而，由於這些材料主要由自然資源商品組成，它們的成本和可獲得性受到國家和世界範圍內的價格波動和通貨膨脹的影響，其中每一種都可能受到與能源、氣候變化和關税有關的立法或法規的影響。我們通常不會簽訂任何衍生品合約來對衝天氣或材料波動，因為我們認為它們對我們的運營並不是特別有利，儘管我們確實會定期與供應商鎖定某些關鍵建築商品的短期和中期定價。我們遇到了建材成本壓力，特別是木材的成本壓力，在某些情況下，我們與一些主要產品供應商的產能有限，包括2020年的供應鏈限制，這在很大程度上與新冠肺炎的迴應有關。這種成本上升趨勢可能會在2021年持續。

我們通常在較大的項目中分階段建造和出售房屋，我們相信這可以提高土地開發、房屋建設運營和現金管理的效率。我們還相信，它通過減少空置地塊的數量和已建成房屋周圍的建築活動，提高了客户滿意度。我們的房屋通常在開工後三到五個月內完工，這取決於地理位置以及房屋的大小和複雜程度。施工時間表可能會根據房屋的大小、勞動力、材料和用品的可用性、產品類型、位置、市政要求和天氣而有所不同。我們的住宅通常被設計成促進空間和材料的高效利用，並將建築成本和時間降至最低。

市場營銷和銷售

我們相信，我們在建造吸引人的、高質量和高效率的房屋方面享有盛譽，這有助於在我們的社區產生需求。我們的溝通和營銷計劃是針對不同的客户羣量身定做的。這些計劃的一部分包括通過廣告和其他促銷活動相結合的方式接觸新客户，通過在線廣告、在線列表、社交媒體、電子郵件、文章和帖子等針對關鍵消費羣體的促銷活動，將消費者吸引到我們的網站Www.meritagehomes.com。在2020年間，我們加快了為提供非接觸式客户體驗而進行的各種全公司範圍的數字化計劃，包括：

•向房地產經紀人、客户和潛在買家提供我們所有社區的虛擬旅遊；

•提供廣泛的在線工具，如3D遊覽和動態平面圖，以模擬在樣板間行走的現場體驗；

•通過我們網站上的數字解決方案對抵押貸款買家進行資格預審；

•通過第三方託管的轉賬解決方案遠程收取保證金付款；以及

•在允許這種服務的州提供得來速服務和部分或全部虛擬關閉。

此外，我們在當地的營銷努力重點是通過增量在線促銷、直郵、草根營銷活動和活動，以及在社區附近戰略性地放置標誌，來推動消費者訪問市場上的特定社區。我們的營銷策略旨在將Meritage與轉售房屋以及其他房屋建築商提供的新房區分開來。我們通過突出行業領先的節能功能和優勢來營銷這種差異化，將其作為更大的集成系統的一部分，使我們能夠實現我們的生活。建造了。Better。®品牌承諾給我們的客户，這意味着擁有一個更安靜、更清潔、更健康、更智能和更安全的家。

我們將傢俱樣板房作為一種營銷工具出售我們的房屋，向潛在的購房者展示我們房屋設計和功能的優勢。截至2020年12月31日，我們擁有251套已完工的樣板房，31套在建的樣板房，並回租了10套之前出售給購房者的樣板房。我們通常會僱傭室內和景觀設計師來提升我們的樣板房的吸引力，這些樣板房突出了項目中住宅的功能和選項。我們通常為每個銷售活躍的社區建造一到三個樣板房屋，這取決於要提供的產品和要在項目中建造的房屋的數量。我們努力實施營銷策略，教育我們的買家我們獨特的建築技術以及我們住宅中的節能和家庭自動化功能如何將他們與其他住宅區分開來。在每個社區，我們都集成了交互式室內展示，以便讓買家瞭解我們的許多節能和家庭自動化功能，並幫助他們瞭解Meritage住宅如何以及在多大程度上可以幫助他們通過減少能源賬單來實現節省，並體驗和享受更好的健康、更舒適和安心。

對於我們的高級買家，我們通過Studio M提供家居定製選項，這是一種完全重新想象的設計中心體驗。與傳統的點菜設計工作室流程不同，Studio M提供了我們稱之為“設計收藏”的選項包。這些系列提供了預先選定的地板、櫥櫃、枱面、照明和固定裝置的組合，所有這些都是經過專業設計的，可以協同工作，以滿足每位買家的喜好。我們的購房者與我們的設計師會面，遵循一個簡化的流程，通過選擇這些套餐和增強功能來個性化他們的房屋，同時受益於我們從全國供應商關係中獲得的批量購買節省。我們的M工作室概念是購房者反饋的直接結果，基於我們以客户為中心進行創新的核心價值觀，我們採取行動，徹底重新思考購房和設計流程應該如何工作，以滿足當今購房者的需求。

我們的房子通常是由我們委託的銷售助理員工銷售的，他們在銷售辦公室工作，通常位於每個社區的一個樣板房屋的改裝車庫裏。我們還僱傭了一支在線銷售團隊，通過虛擬旅遊、3D旅遊和動態平面圖等數字產品，幫助潛在買家在線查看我們的社區和產品。截至2020年12月31日，我們約有466名全職銷售和營銷人員。我們的目標是確保我們的銷售團隊對我們的住房產品、我們的節能和創新功能、我們的銷售戰略、抵押貸款選擇和社區動態有廣泛的瞭解，以便全面執行我們的營銷信息。為了實現這一目標，我們對我們的銷售人員進行培訓，並定期召開會議，向他們介紹我們的產品、社區、銷售技術、該地區的競爭情況、融資情況、施工時間表、營銷和廣告計劃、可用的產品線、定價和提供的選項，以及我們的高能效產品提供的眾多好處和節約。我們的銷售助理在法律要求的情況下是有執照的房地產經紀人。我們可能會提供各種銷售優惠，包括價格優惠、成交費援助、景觀美化或室內升級，以吸引買家。獎勵措施的使用、類型和數額在很大程度上取決於經濟和當地競爭的市場條件。第三方經紀人也可以出售我們的房子，通常會根據房子的價格支付銷售佣金。通常，第三方經紀人會將潛在買家帶到我們的社區。我們為這些經紀人制定了強有力的忠誠度計劃，我們的目標是定期教育他們擁有Meritage房屋和我們的社區產品的好處，我們相信這有助於增強我們的營銷信息的影響力。

我們以極具吸引力和實惠的社區和計劃產品以及簡化的購房流程使自己有別於我們的競爭對手，以有效地滿足當今購房者的需求。我們還通過我們社區和住宅的卓越設計和價值，以及我們的能效功能和家庭自動化產品包來脱穎而出。我們相信，我們對設計和建造節能住宅的承諾與買家對環保設計、功能和材料如何有助於影響環境以及清潔、健康住宅的宜居性的敏感程度是一致的。

作為他們的錢包。正如我們的戰略轉變所證明的那樣，通過我們的生活，我們主要專注於首次和首次購房者。現在，我們將重點放在首次購房者和首次購房者身上®我們致力於不斷評估買家的喜好，並根據買家的需求對我們提供的房屋和目標價位進行調整。我們相信，這些努力使我們和我們的房屋有別於其他可供出售的新房和轉售房屋市場。

積壓

我們的銷售合同需要現金定金，可能會受到某些意外情況的影響，例如買方是否有資格獲得融資。銷售合同涵蓋但尚未成交的房屋被視為“積壓”房屋，代表着潛在的未來收入。在簽訂銷售合同之前，已開工的房屋不包括在積壓的房屋中，這些房屋被稱為未售出的投機性庫存或“規格”庫存。以出售客户現有房屋或抵押貸款預先批准為條件的合同不被視為銷售，在意外情況消除之前不會包括在積壓中。我們所有的入門級房屋都是從規格房屋開始的，而簽訂的銷售合同通常需要釋放特定的地塊才能開始建設搬家房屋，儘管我們也會定期啟動一定數量的搬家房屋，以供投機性銷售庫存。我們也可能開始建造SPEC房屋，以加速或促進社區的關閉。我們每個活躍社區的SPEC庫存與前一年一致，截至2020年12月31日為12.9，而截至2019年12月31日為12.4。截至2020年12月31日，我們積壓的4672套住房中有89.2%正在建設中。

我們不會確認房屋銷售的任何收入，直到完成的房屋交付給購房者，付款被收取，以及其他銷售和利潤確認標準得到滿足。截至2020年12月31日，我們庫存的未售出房屋總數(不包括已完工的樣板房)中，91.1%在建，8.9%已完工。未售出房屋的一部分是由持有有效銷售合同開始建設的房屋造成的，這些合同後來被取消。我們相信，在2021年期間，我們將根據現有的或在取消的情況下，根據替換銷售合同，在2020年12月31日之前向客户交付基本上所有積壓的房屋。

截至2020年12月31日，積壓的單位數量從2019年12月31日的2,782套增加到4672套，增幅為67.9%，積壓價值從11億美元增加到18億美元，增幅為65.1%。

客户融資

因此，我們的大多數購房者需要融資來購買他們的房子，我們將他們轉介給提供各種融資選擇的抵押貸款機構。雖然我們的購房者可以從他們選擇的任何抵押貸款提供商那裏獲得融資，但我們與一家成熟的抵押貸款經紀簽訂了合資安排，作為我們買家的首選抵押貸款經紀，以幫助促進融資過程，並通過我們在合資企業中的權益為我們創造額外的收入(有關合資企業財務業績的更多信息，請參閲隨附的綜合財務報表中的附註5)。我們還與無關聯的優先抵押貸款機構建立了轉介關係。我們可能會支付一部分結案費用，以幫助那些從我們的優先貸款人那裏獲得融資的購房者。

客户關係、質量控制和保修計劃

我們相信，積極的客户關係和嚴格的質量控制標準是我們持續成功的基礎，我們對買家滿意和質量控制的承諾極大地提升了我們作為高質量建築商的聲譽。

根據我們全公司的標準，一名或多名Meritage項目經理或主管通常在我們住宅的建造階段監控每個社區的質量控制標準的遵守情況。這些員工執行以下任務：

•監督房屋建設；

•監督分包商和供應商的表現；

•管理進度安排和施工完工期限；以及

•在施工的特定階段完成後進行正式檢查。

當房屋建成並交付給買家時，持續的關係將過渡到客户關係員工，負責管理我們的保修和客户關懷工作。

我們一般會在房屋關閉後的第一年提供完整的工藝和材料保修，在房屋關閉後的兩年內提供主要的機械保修，在房屋關閉後通常提供長達10年的結構保修。我們要求我們的分包商在開工前提供保險證據，並向我們提供擔保，並賠償我們他們的工作和他們提供的材料中的缺陷，因此任何與工藝和材料有關的索賠一般都是分包商的責任。在某些市場和某些附屬產品中，我們為我們的分包商提供業主控制的保險計劃，如果被接受，該保險計劃是對建築缺陷造成的損害的保險，而不是我們要求分包商提供的一些保險。雖然我們的

分包商通常被要求維修和更換任何產品或勞動力缺陷(對於那些在我們的業主控制的保險計劃中運營的市場，支付免賠額作為此類保險的條件)，在適用的保修期內，我們最終對房主負責進行此類維修。因此，在精算師的幫助下，我們根據社區內房屋關閉的數量和保修工作的歷史數據趨勢，估計並建立了未來結構性保修成本的準備金。保修準備金一般在房屋售價的0.1%至0.6%之間。這些預測可能會受到不確定性的影響，原因包括與我們的房屋建設有關的結構保修索賠、我們所在的市場、理賠歷史以及保險和法律解釋和發展等因素，因此我們正在不斷監測這些儲備。從歷史上看，這些準備金足以支付自掏腰包的淨保修成本。

競爭與市場因素

房屋建設和銷售是一個競爭激烈的行業。我們在每個市場都與國家、地區和當地的開發商和房屋建築商以及現有的轉售房屋、公寓和出租房屋展開競爭。我們的一些競爭對手擁有明顯更多的財政資源，可能比我們的成本更低。各種規模的住宅建築商之間的競爭基於一系列相互關聯的因素，包括位置、聲譽、產品類型、便利設施、設計、創新、質量和價格。我們相信，在我們運營的市場上，我們與其他房屋建築商相比更具優勢，因為我們：

•簡化的施工流程，使我們能夠節省材料、勞動力和時間，並以更低的價格形式將節省的成本傳遞給我們的客户，同時仍然提供設施齊全的住宅；

•通過Live簡化購房體驗，減輕購房壓力。NOW® 和M工作室；

•在我們的地理市場的經驗，使我們能夠開發和提供產品，提供卓越的設計和質量，符合目標人羣的需要和願望；

•能量星®我們所有社區的標準和遞增的節能功能，為我們的客户創造了各種好處，並通過提供更清潔、更健康和更安全的住宅，使我們的產品有別於競爭對手的新的和現有的家庭庫存；

•通過我們的M.Connected Home Automation Suite實現家庭自動化®;

•從資本和人力資源的角度認識並適應不斷變化的市場條件的能力；

•有能力把握機會，以優惠條件在合意的地點取得土地；以及

•卓越的服務和高質量的產品以及我們卓越的客户和保修服務的聲譽。

我們的產品供應和戰略位置正在成功地與現有房屋庫存和周圍的新住宅社區競爭，這從我們在大多數市場的相對訂單量和市場份額中可見一斑。我們預計上述優勢將繼續為我們提供長期的競爭優勢。

我們有一個廣泛的市場研究部門，幫助我們在每個市場上更好地與其他房屋建築商競爭，並幫助我們更好地與周圍社區的轉售房屋庫存進行競爭。我們的戰略運營團隊在我們的每個市場進行深入的社區級審查，包括對現有庫存、定價、買家人口統計數據的詳細分析，以及確定每個地點的關鍵買家指標。這種分析和由此產生的分析工具有助於制定有關產品設計、定位以及土地購買和土地開發的定價和承保標準的決策。此外，我們的市場研究部門專注於評估和識別新的市場機會。

政府管制與環境問題

在我們取得未開發土地的程度上，我們寧願在取得所有或大部分權利後才停止取得該等土地。在符合並收到通常在我們控制範圍內的特定許可、批准和其他條件後，幾乎可以立即在該等有權土地上開始施工。獲得此類批准和許可所需的時間會影響為開發和建設而收購的未改善物業的賬面成本。已批出的許可證能否繼續有效，須視乎政府政策、規則和規例的改變，以及其詮釋和應用等因素而定。政府審批過程偶爾會導致時間延遲，但並未對我們的開發活動產生實質性的不利影響，儘管不能保證這些限制和其他限制不會對未來的運營產生不利影響，因為除其他事項外，我們的一些權利可能存在日落條款，這些條款可能會失效。

地方和州政府在對其管轄的項目徵收開發費方面擁有廣泛的自由裁量權。這些費用通常是在記錄地圖或地塊並獲得建築許可證時確定的。管理機構還可能要求讓步或要求建築商對公園和街道等公共場所進行某些改善。此外，管理機構可能會強制暫停建設，因此我們可能會因為建設暫停、“沒有增長”或“緩慢”而受到延誤或完全被排除在發展社區之外。

發展“倡議或建築許可證分配條例，可在未來實施。然而，由於我們的大部分土地都是有資格的，暫停建設通常在短期內不會影響我們，除非是因為健康、安全或福利問題，如水、電或污水設施不足。

此外，在聯邦、州和地方各級，不斷有各種與能源和氣候變化有關的新立法正在頒佈或正在考慮立法。其中一些立法涉及二氧化碳排放控制和實施能效標準的建築法規等項目。實施更嚴格能效標準的新建築法規要求可能會顯著增加建造住宅的成本，儘管我們的能效技術和產品達到並在許多情況下超過了當前和預期的能效閾值。隨着對氣候變化的擔憂不斷增加，這種性質的立法和法規預計將繼續下去，並可能導致成本增加，審批和開發時間延長。同樣，與能源和環境相關的舉措影響到美國和世界各地的眾多公司，而且由於我們的運營嚴重依賴木材、鋼鐵和混凝土等大量原材料，因此如果我們的材料製造商和供應商承擔昂貴的二氧化碳排放控制和其他環境和能源相關法規的負擔，此類舉措可能會對我們的運營和盈利產生間接不利影響。

我們還必須遵守有關保護健康和環境的各種地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例。在一些街市，我們受到對環境敏感的土地條例的規管，這些條例規定在房屋發展項目中必須有公眾元素的休憩用地，並禁止在山坡、濕地和其他保護區進行發展。我們還必須遵守開放空間限制、洪泛平原限制、沙漠沖刷區域限制、本土植物法規、瀕危物種法案和景觀限制。這些和類似的法律法規可能會導致延誤，導致大量合規和其他成本，並禁止或嚴格限制某些環境敏感地區或地區的開發。此外，如果我們不遵守這些限制，可能會受到處罰或罰款。到目前為止，遵守這些法律法規並沒有對我們的運營產生實質性影響，儘管未來可能會這樣做。

我們取得物業的義務，除其他事項外，其中包括對土地進行環境檢討。直至目前為止，我們並沒有因清除或補救有毒廢物或其他環境狀況而招致任何重大意外責任。不過，我們不能保證日後不會因清除有毒廢物或其他環境情況影響現時或以前擁有的土地而招致重大責任。

為了讓我們的購房者通過聯邦住房管理局(“FHA”)投保或退伍軍人管理局(“VA”)擔保或美國農業部(USDA)擔保的抵押貸款為購房融資，我們必須按照這些機構的監管要求建造此類房屋。

一些州對新房的營銷和銷售有法定的披露要求。這些要求因州而異。

一些州要求我們註冊為持牌承包商，持牌房地產經紀人，在一些市場，我們的銷售代理被要求註冊為持牌房地產經紀人。

人力資本

截至2020年12月31日，我們擁有1570名全職員工，其中管理和行政部門326人，職稱和保險公司47人，銷售和營銷部門466人，建築和保修部門731人。我們致力於為我們的員工創造包容和積極的文化。我們的文化以我們的核心價值觀為指導，我們強烈鼓勵每一位員工抓住發展和發展自己職業生涯的機會。我們有一個強大的人才識別和繼任規劃模型，以幫助確定人才，併為確定的個人晉升提供路線圖。截至2020年12月31日，在我們的所有員工中，41%是女性，25%是少數族裔。雖然我們為我們目前的多樣性感到自豪，但通過有針對性的招聘和人才開發相結合，我們打算在未來幾年擴大整個公司員工基礎的多樣性。2020年，我們實施了培訓，教育我們的員工瞭解工作場所的無意識偏見，並確定了一種內部資源來領導我們的多元化、公平和包容性(DE&I)努力。此外，我們還向支持種族平等和包容倡議的老牌慈善組織捐贈了20萬美元。這些努力被整合到本組織更廣泛的DE&I重點中，該重點將延伸到2021年及以後。

為了應對新冠肺炎疫情，我們實施了一系列戰略、政策和程序，允許員工遠程工作，安全有效地返回辦公室，處理新冠肺炎實際病例和疑似病例，所有這些都是為了減少新冠肺炎的潛在傳播。我們以員工、客户和貿易夥伴的安全為指導，遵循CDC的指導方針和做法做出決定。我們很早就經常與員工溝通，並提供了一些資源，包括專門的內部網站、網絡研討會和培訓。我們還為員工提供了個人防護設備、清潔用品，並提高了遠程工作的靈活性。

我們的業務是通過本地管理和集中管理兩種方式進行的。我們的集中管理制定了我們的戰略，並主導了與公司的土地收購、風險管理、財務、現金管理、資本分配和信息系統相關的決策。當地業務由我們部門的員工組成，由擁有豐富住宅建設經驗的管理層領導，他們對各自特定的市場擁有深入的知識。我們的員工沒有加入工會，而且我們有一支高度敬業的員工隊伍。我們僅作為總承包商行事，所有施工作業都由我們的項目經理和現場主管協調，他們安排和監督第三方獨立分包商。我們為某些建築、工程、廣告、技術和法律服務聘請獨立顧問和承包商，並努力與我們的分包商以及獨立顧問和承包商保持良好的關係。我們保持開放的溝通渠道，以支持和發展我們的員工。我們提倡開放政策，鼓勵個人表達關切，並迅速予以解決。我們認識到並強調平衡工作和生活的重要性，併為員工提供具有競爭力和全面的薪酬和福利待遇。我們支付員工保險費的很大一部分。我們還提供401(K)儲蓄計劃，所有符合該計劃參與要求的員工都可以獲得該計劃，以及各種其他與就業相關的福利。

季節性

從歷史上看，我們的季度經營業績和資本需求經歷了季節性變化。我們通常在本財年上半年售出比下半年更多的房屋，這導致第二季度和第三季度需要額外的營運資金，以建立庫存，以滿足下半年的交付。與第一季度和第二季度相比，我們通常在第三季度和第四季度從房屋關閉產生的現金中受益更多。2020年，歷史週期受到低利率和新冠肺炎的影響。然而，我們預計我們歷史上的季節性模式將長期持續下去，儘管它可能會繼續受到住宅建築業和整體經濟波動的影響。

有關我們高管的信息

截至本報告日期，我們高管的姓名、年齡、職位和商業經驗如下(所有年齡均截至2020年12月31日)：

名字

年齡

職位

史蒂文·J·J·希爾頓

執行主席

菲利普勛爵

首席執行官、執行副總裁

希拉·斯費魯扎

首席財務官、執行副總裁

C.蒂莫西·懷特

總法律顧問、執行副總裁兼祕書

克林頓·祖賓斯基

首席運營官、執行副總裁

哈維爾·費利西亞諾

首席人民官、執行副總裁

史蒂文·J·希爾頓於1985年與他人共同創立了蒙特利住宅公司，該公司於1996年12月與Homeplex合併，後來更名為Meritage Homes。希爾頓先生於1997年7月至2006年5月擔任聯席主席兼聯席首席執行官，於2006年5月至2020年12月擔任首席執行官，自2006年5月起擔任董事長，並於2021年1月1日起出任執行主席。

菲利普·洛德於2021年1月1日被任命為首席執行官。在被任命為首席執行官之前，洛德先生曾於2015年4月至2020年12月擔任首席運營官、執行副總裁，於2012年至2015年3月擔任西部地區總裁，並於2008年至2012年擔任戰略運營副總裁。

希拉·斯費魯扎(Hilla Sferruzza)於2016年4月被任命為首席財務官兼執行副總裁。在被任命為首席財務官和執行副總裁之前，Sferruzza女士自2010年以來一直擔任我們的首席會計官和公司財務總監，並自2006年以來一直在公司擔任其他管理職務。

蒂莫西·懷特自2005年10月以來一直擔任總法律顧問、執行副總裁和祕書，並於1996年12月至2005年10月在我們的董事會任職。

克林頓·祖賓斯基於2021年1月1日被任命為首席運營官兼執行副總裁。在被任命為首席運營官之前，Szubinski先生曾於2018年至2020年12月擔任Meritage Homes南方地區總裁。在此之前，Szubinski先生曾在2014年至2018年擔任K.Hovnanian和CalAtlantic的高級管理職務，並在2011-2014年擔任Meritage Homes的佛羅裏達地區總裁。

哈維爾·費利西亞諾於2015年11月加入Meritage，擔任首席人力資源官(現為“首席人事官”)、執行副總裁。 2013年1月至2015年11月，Feliciano先生受僱於阿波羅教育集團，擔任人力資源副總裁，並於2010年6月至2013年1月擔任人力資源總監。

項目1A。危險因素

下面討論的風險因素是我們認為，如果發生，可能會對我們的業務產生重大影響的因素。這些因素可能會導致結果與我們的歷史結果或未來預期大不相同。

與住宅建築業和經濟相關的風險

利率的提高或抵押貸款可獲得性的減少可能會使購房變得更加困難或不那麼可取，並可能對出售新房和現房的能力產生負面影響。

總體而言，住房需求受到利率上升和抵押貸款融資不足的不利影響。我們的大多數購房者通過我們的抵押貸款合資企業或提供抵押融資的第三方貸款人為他們的購房提供資金。如果按揭利率上升，令有意置業人士的置業融資能力受到不利影響，我們的房屋銷售和現金流可能會受到不利影響，而且影響可能會很大。如果潛在買家無法獲得抵押貸款，這些風險也會間接影響我們，以至於我們的客户需要出售他們的現有住房，從我們那裏購買新的住房。儘管長期利率目前處於歷史低位附近，但很難預測未來市場利率的升降。

購房者獲得抵押貸款的能力在很大程度上取決於當前的利率、貸款人的信用標準和評估，以及政府支持的計劃的可用性，如聯邦住房管理局(FHA)、退伍軍人管理局(VA)、聯邦全國抵押協會(Fannie Mae)和聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac)的支持計劃。如果信用標準或評估準則收緊，或者抵押貸款計劃被削減，潛在的購房者可能無法獲得必要的抵押貸款融資。不能保證這些項目會繼續存在，也不能保證它們會像現在一樣提供便利。如果某些買家無法獲得抵押融資，持續的立法和監管行動以及更嚴格的承保標準可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。金融市場的長期緊縮也可能對我們的業務產生負面影響。

我們未來的業務可能會受到高通脹的不利影響。

我們和其他房屋建築商一樣，在高通脹時期可能會受到不利影響，主要是因為土地、建築、勞動力和材料成本上漲。此外，較高的按揭利率可能會顯著影響有意置業人士的按揭負擔能力。通貨膨脹可能會增加我們的融資、材料和勞動力成本，並可能導致我們的財務業績和盈利能力下降。傳統上，我們試圖通過更高的銷售價格將成本增加轉嫁給我們的客户。雖然從歷史上看，通貨膨脹對我們的業務沒有實質性的不利影響，但如果我們無法相應地提高房屋銷售價格，材料成本的持續上漲可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

如果我們不能獲得履約保證金，我們收購和開發未加工或部分完工批次的能力可能會受到負面影響。

在我們未開發或部分開發土地上的土地開發工作中，我們經常被要求提供履約保證金、信用證或其他擔保，以使各自的市政當局或政府當局受益。這些文書向受益者保證開發項目將完成，或者在我們不履行的情況下，市政當局或政府機構可以從這些文書中獲得資金，以安排完成這類工作。雖然這類工具目前可以獲得，但將來可能很難獲得額外的履約保證金或信用證，或者可能很難按照我們可以接受的條款獲得。如果我們無法獲得此類工具，受影響項目的進展可能會推遲或停止，或者我們可能需要花費額外的現金，這可能會對我們的財務狀況和擴大業務的能力產生不利影響。

如果房價下跌，潛在買家可能無法出售現有房屋，這可能會對我們的銷售產生負面影響。

作為一家房屋建築商，我們受制於我們無法控制的市場力量。一般來説，住房需求受到住房負擔能力的影響。許多購房者需要出售他們現有的房子才能從我們這裏購買新房子，而房屋轉售市場的疲軟可能會對這一能力產生不利影響。房價下跌可能會對我們的房屋建築業務量和現金流產生不利影響。

與關税相關的立法可能會增加我們建造房屋的成本。

某些建築材料的成本受到當地和全球大宗商品價格變化以及政府監管的影響，比如政府對木材和地板材料等建築材料徵收關税。例如，在2018年至2019年期間，我們經歷了一些建材價格因此類關税而上漲。這樣的成本增加限制了我們控制成本的能力，如果我們不能控制成本，可能會降低我們建造房屋的利潤率。

通過更高的銷售價格成功地抵消了增加的成本。此外，如果我們被迫使用替代材料或產品，關税會對我們的供應鏈可用性構成風險。

銷售吸納水平的降低可能會迫使我們招致和吸收額外的社區成本。

我們產生了與我們的社區相關的某些管理成本，例如營銷費用、房地產税和HOA評估，以及與維護和維護我們的模型和銷售綜合體相關的成本。如果我們的銷售吸收速度減慢，關閉社區所需的時間延長，我們可能會產生額外的管理成本，這將對我們的財務業績產生負面影響。此外，在開始建造房屋之前，我們通常會為社區招致各種土地開發改善費用。這些成本包括基礎設施、公用事業、税收和其他相關費用。家庭吸收率的降低增加了相關的持有成本，並延長了我們收回這些成本的時間和能力。

我們房地產庫存的價值可能會下降，導致減值和盈利能力下降。

在上一次重大的住房建設週期低迷期間，以及之後的某些孤立情況下，我們不得不將許多房地產資產減值至公允價值，從而產生了鉅額減值費用，對我們的財務業績產生了負面影響。房屋建築市場的另一次下滑可能需要我們重新評估我們所持土地的價值，我們可能會產生額外的減值費用，這將降低我們資產的賬面價值和股東權益。

過高的取消率可能會對我們的業務造成負面影響。

我們的積壓反映了我們與客户簽訂了非或有銷售合同但尚未交付的房屋的數量和價值。對於房屋的銷售，我們的政策是一般向客户收取押金，儘管這筆押金通常只佔總購買價格的一小部分，而且由於當地規定，在某些情況下，押金可能會在成交前全額或部分退還。如果我們所在社區的房屋價格下降，我們的鄰近競爭對手降低了他們的銷售價格(或增加了他們的銷售激勵)，利率上升，抵押貸款的可獲得性收緊，或者地方、地區或國家經濟低迷，購房者可能會選擇取消他們與我們的購房合同。由於銷售收入損失和未售出房屋庫存的積累，大量取消之前已經並可能在未來對我們的業務產生實質性的不利影響。

如果我們不能在競爭激烈的住房行業中成功競爭，我們的財務業績和增長可能會受到影響。

房地產業競爭激烈。我們在每個市場都與國家、地區和當地的開發商和房屋建築商、轉售現有房屋、公寓和可用的出租房屋展開競爭。我們的一些競爭對手擁有明顯更多的財政資源，而一些競爭對手的成本可能比我們低。各種規模的住宅建築商之間的競爭基於一系列相互關聯的因素，包括地理位置、聲譽、產品類型、便利設施、設計、創新、質量和價格。預計競爭將繼續，並可能變得更加激烈，在我們目前運營的市場和未來可能進入的市場，可能會有新的進入者，我們的行業最近經歷了一些整合。如果我們不能成功競爭，我們的財務業績和增長可能會受到影響。

在正常的業務過程中，我們會受到房屋保修和建築缺陷索賠的約束，這可能會導致額外的準備金或費用。

房屋保修和建築缺陷索賠在房屋建築業很常見，成本可能很高。我們有時會遇到可能在單個社區或地理區域內普遍存在的建築缺陷問題，我們目前正在處理這樣一個問題，即所謂的佛羅裏達州普遍存在的粉刷粉刷問題。為了應對未來潛在的保修和建築缺陷義務，我們建立了與每一次房屋關閉相關的保修準備金。此外，我們維持一般責任保險，通常要求我們的分包商向我們提供保修和賠償，併為其工作引起的責任提供保險；但是，我們不能保證我們的保修準備金和保險以及那些分包商的保修、保險和賠償將足以覆蓋我們可能承擔責任的所有保修和建築缺陷索賠。例如，我們可能負責適用的自我保險保留，某些索賠可能不在保險範圍內或可能超出適用的承保範圍，這可能對我們的財務業績產生重大影響。

與我們的運營相關的重大安全事故可能會帶來潛在的責任和聲譽損害，代價高昂。

建築地盤本質上是危險的，對建築工人、僱員和其他遊客構成一定的固有健康和安全風險。由於健康和安全法規的要求以及我們從事的項目數量，健康和安全績效對我們開發和建設活動的成功至關重要。任何不符合健康和安全表現的行為都可能導致不遵守相關法規要求的處罰，而導致重大健康和安全事件的失敗很可能代價高昂，並可能使我們面臨因人身傷害或死亡而導致的索賠。這樣的失敗也可能產生重大的負面宣傳，並對我們的聲譽、我們與相關監管機構或政府機構的關係以及我們吸引客户和員工的能力產生相應的影響，進而可能對我們的業務、財務狀況和經營業績產生重大不利影響。

我們每季度的經營業績都會出現波動和變化，因此，我們的歷史業績可能不是未來業績的有意義的指標。

我們在歷史上經歷過，並預計將繼續經歷房屋銷售和季度運營業績的變化。由於這種多變性，我們的歷史表現可能不會成為未來業績的有意義的指標。造成這種差異的因素包括：

•送貨上門和賣地的時間安排；

•我們資產組合的構成和組合不斷變化；

•由於惡劣天氣、天災、分包商可獲得性減少以及政府要求和限制導致施工進度延誤；

•所在地區的房地產市場狀況和總體經濟狀況；

•與新冠肺炎疫情相關的政府限制措施和消費者反應；

•房屋建築業的週期性；以及

•材料和勞動力的成本和可用性。

我們的負債水平可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並使我們無法履行債務義務。

住宅建築業是資本密集型行業，需要大量的前期支出來獲得土地，並在這些土地上進行開發和建設。因此，我們揹負了鉅額債務，為我們的房屋建設活動提供資金。截至2020年12月31日，我們的債務約為10億美元，現金和現金等價物為7.456億美元。如果我們需要的營運資金超過我們的運營和當前的流動性狀況，包括美元682.6在我們的信貸安排下可供提取的資金總額為600萬美元時，我們可能需要從各種潛在來源(包括銀行融資、公共債券或表外資源)尋求以股權或債務融資形式的額外資本。我們不能保證我們能夠以我們可以接受的條件(如果有的話)獲得這些額外資本。我們的負債水平可能會對我們的股東產生重要影響，包括以下幾點：

•我們為營運資金、資本支出、收購或一般公司目的獲得額外融資的能力可能會受到損害；

•我們可能會被要求將運營現金流的很大一部分用於支付債務的利息和本金，這將減少我們可用於其他用途的資金，如土地和地段收購、開發和建設活動；

•雖然我們的負債水平較低，但有大量現金及現金等價物，但我們的一些競爭對手可能會獲得額外的資金，這可能會令我們在競爭中處於劣勢，並降低我們在規劃或迴應不斷轉變的行業情況(包括競爭加劇)時的靈活性；以及

•與一些競爭對手相比，我們可能更容易受到經濟低迷和業務不利發展的影響。

我們希望產生現金流來支付我們的費用，並用運營現金流或現有營運資本支付債務的本金和利息。因此，我們支付開支的能力在很大程度上取決於我們未來的表現，而未來的表現將受到金融、商業、經濟和其他因素的影響。我們將無法控制其中的許多因素，例如我們經營的市場的經濟狀況和來自競爭對手的壓力。如果我們沒有足夠的資金，我們可能需要對現有債務的全部或部分進行再融資，出售資產或借入額外資金。我們不能保證我們能夠在我們可以接受的條件下做到這一點，如果真的可以接受的話。此外，現有或未來債務協議的條款可能會限制或限制我們追求這些替代方案中的任何一個。

我們獲得第三方融資的能力可能會因評級機構下調我們的信用評級而受到負面影響。

我們認為，第三方融資的可用性是我們通過收購或內部擴張實現業務增長的長期戰略的關鍵組成部分。截至2020年12月31日，我們的信用評級分別被標準普爾金融服務公司、穆迪投資者服務公司和惠譽評級機構評為BB、BA1和BB+。這些評級的任何下調都可能影響我們獲得未來額外融資的能力，或者以對我們有利的條款獲得此類融資，因此可能會對我們未來的運營產生不利影響。

我們的業務可能會受到自然災害或極端天氣事件的負面影響。

我們的房屋建設業務包括在德克薩斯州、加利福尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、田納西州、佐治亞州和佛羅裏達州的業務，這些地區偶爾會遇到龍捲風、颶風、地震、野火、洪水、乾旱、山體滑坡、長時間降水、天坑和其他自然災害等極端天氣條件。我們可能無法為其中一些風險投保。例如，在2017年和2018年期間，我們的幾個市場受到颶風的影響，2020年第一季度，一場毀滅性的龍捲風影響了納什維爾市場。這些事件可能會損壞或摧毀我們正在建設的一些房屋或我們的建築地塊和社區改善，這可能會導致未投保或保險不足的損失。由於這類災害，我們還可能遭受重大施工延誤或建築材料價格或可獲得性的大幅波動。這些事件中的任何一項都可能導致原計劃的關閉延遲，以及我們的收入、現金流和收益的減少。

與我們的戰略相關的風險

我們能否取得長遠的成功，有賴於有沒有符合土地投資準則的地段和土地。

符合我們承保標準的地塊和土地的可用性取決於許多我們無法控制的因素，包括一般的土地供應情況、與其他房屋建築商和土地買家的競爭、信貸市場狀況、法律和政府機構的程序和法規、地價通脹、分區、公用事業設施的可用性、我們獲得建築許可證的能力和成本、影響費金額、物業税税率和其他監管要求。如果合適的地塊或土地變得不那麼可用，或者有吸引力的土地的成本增加，可能會減少我們能夠建造和銷售的房屋數量，並降低我們的預期利潤率，這每一項都可能對我們的財務業績產生不利影響。是否有合適的土地資產也可能影響我們的戰略計劃的成功，即增加積極出售社區的數量並保持盈利能力。.

如果我們目前的戰略不成功，可能會對我們的運營、財務狀況和現金流產生負面影響。

我們將社區設計、產品供應和營銷重點放在入門級和首套住房上，因為我們相信，這兩種產品類型將在中短期內構成市場需求的大部分。*如果對首次和首套住房或我們的入門級住房的需求發生轉變或減少，可能會對我們的運營、財務狀況和現金流產生負面影響。

銷售水平的下降可能會導致我們重新評估現有期權合同的可行性，從而可能導致這些合同的終止，這可能會導致減值費用。

在之前的房屋建設週期中，我們很大一部分地塊是由期權合同控制的。這類期權通常需要現金保證金，如果我們不行使期權或進行批量購買，保證金將被沒收。在上一次嚴重低迷期間，我們沒收了大量押金，並註銷了與我們不再認為可行的項目相關的大量收購前成本，因為這些項目預計不會產生可接受的回報。雖然我們目前參與此類選擇的程度較有限，但房屋建築市場的另一次低迷可能會導致我們重新評估我們選擇的項目的可行性，這可能會導致我們喪失相關保證金，從而減少我們的資產和股東權益。

如果我們市場上的住宅建築業衰退，我們缺乏地域多元化可能會對我們產生不利影響。

我們在德克薩斯州、亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、佛羅裏達州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、佐治亞州和田納西州都有業務。儘管我們近年來已將業務擴展到新的市場，但我們的地域多元化仍然有限，如果我們當前市場的住宅建築業務出現下滑，可能會對我們產生不利影響，因為我們在其他地理區域可能沒有平衡的機會。

我們以有利可圖的價位建造節能技術的能力可能會在未來被其他建築商複製，這可能會削弱我們的競爭優勢。

我們相信，由於我們的能效技術，我們目前比許多其他生產型住宅建築商具有競爭優勢。我們的社區提供高水平的節能功能，包括在我們房屋的基本價格中，我們的大多數單户獨立住宅計劃可以容納納入可選的太陽能功能，以進一步優化節能。如果其他建築商能夠複製我們的節能技術，並以類似或更低的價位提供這些技術，或者通過改變監管標準而被要求這樣做，這可能會削弱我們在市場上的競爭優勢。

轉包勞動力短缺可能會延誤施工進度，增加我們的成本。

我們只以總承包商的身份進行建築作業。幾乎所有的建築和開發工作都是由獨立的第三方顧問和分包商完成的。因此，我們依賴這些顧問和分包商的持續供應和令人滿意的表現，來建造我們的社區和家園，並提供相關材料。勞動力成本也可能受到合格行業人員短缺、與工會活動相關的法律法規的變化、移民法的變化以及勞動力遷移趨勢的不利影響。在不同的住房建設週期中，我們經歷了某些市場的熟練勞動力短缺，這導致了勞動力成本的增加。雖然我們不斷努力成為我們行業的首選合作伙伴，但我們不能保證這些獨立的第三方分包商和顧問將來會有足夠的供應或令人滿意的業績，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

操作風險

信息技術故障和數據安全漏洞可能會損害我們的業務。

我們利用信息技術和其他計算機資源進行重要的運營、財務和營銷活動，並保存我們的業務記錄。其中許多資源是由第三方服務提供商根據指定特定安全和服務級別標準的協議提供給我們和/或由第三方服務提供商代表我們維護的。我們和我們的服務提供商採用我們認為合適的安全、災難恢復和其他預防性和糾正性系統和流程。此外，我們維護網絡安全保險，並要求我們的員工完成年度信息安全培訓和合規計劃；然而，如果這些信息技術資源受到損害、降級、損壞或故障，無論是由於病毒或其他有害環境、第三方故意滲透或破壞我們的信息技術資源、自然災害、硬件或軟件損壞或故障或錯誤(包括納入或應用於此類硬件或軟件的安全控制失敗)、電信系統故障、服務提供商錯誤或故障、有意或無意的人員行為(包括未能遵守我們的安全協議)，或者與我們的網絡資源失去連接，我們開展業務的能力可能會受到損害，無論是由於病毒或其他有害環境、第三方故意滲透或破壞我們的信息技術資源、自然災害、硬件或軟件損壞或故障(包括納入或應用於此類硬件或軟件的安全控制失敗)、有意或無意的人員行為(包括未遵守我們的安全協議)或與我們的網絡資源失去連接。例如，在2020年第一季度，我們的一些系統受到惡意軟件攻擊的影響，該攻擊加密了我們某些系統上的某些信息，並導致某些員工在短時間內無法訪問我們的某些系統和服務，儘管在我們的補救過程中所有核心運營活動仍在繼續。我們完成了這一補救過程，我們的計算機系統也得到了恢復, 這一事件沒有對我們的運營結果和/或財務狀況產生實質性的不利影響，也沒有導致任何數據泄露。

然而，我們不能保證未來不會發生類似或更嚴重的攻擊，我們的信息技術和其他計算機資源的功能發生重大和長期的中斷可能會損害我們的聲譽，導致我們失去客户和銷售，導致意外公開披露或挪用專有、個人和機密信息(包括關於我們購房者、員工和業務合作伙伴的信息)，並要求我們產生鉅額費用來解決和補救這類問題。機密信息的泄露還可能導致受影響的個人和/或業務合作伙伴和/或監管機構對我們提起訴訟或其他訴訟，這些訴訟的結果可能包括處罰或罰款，可能會對我們的綜合財務報表和聲譽產生實質性的不利影響。此外，根據威脅的演變、普及性和頻率和/或政府規定的關於保護措施的標準或義務，針對此類威脅保持充分保護的成本預計將在未來繼續增加，並可能對我們的合併財務報表產生重大影響。

關鍵人員的流失可能會給我們帶來負面影響。

我們的成功在很大程度上取決於某些關鍵員工的持續服務，以及我們吸引和留住合格人才的能力。我們與某些關鍵員工簽訂了僱傭協議，我們認為這些員工擁有寶貴的行業知識、經驗和領導能力，這些在短期內是很難複製的。失去這些關鍵員工的服務可能會損害我們的運營和商業計劃。

監管風險

我們和我們的購房者目前可獲得的税法、激勵措施或抵免措施的到期、修訂或變更可能會對我們的業務產生負面影響。

根據以前的税法，擁有住房的某些費用，包括抵押貸款利息成本和房地產税，通常是用於計算個人的聯邦(在某些情況下是州)納税義務的可扣除費用。然而，2017年12月22日簽署成為法律的《減税和就業法案》(簡稱《税法》)限制了部分個人的這些扣除額。税法將州和地方房地產和所得税或州和地方銷售税的個人和地方税收減免上限定為1萬美元。此外，税法將2017年12月15日之後發生的債務的抵押貸款利息扣除上限降低到75萬美元，同時保留2017年12月15日之前發生的債務的100萬美元債務上限。抵押貸款利息和物業税的扣除額限制可能會增加一些個人擁有住房的税後成本。任何提高個人所得税税率和/或與購房成本相關的額外減税限額都可能對住房(包括我們建造的住房)的需求產生不利影響，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們要繳納聯邦和州所得税，並確認某些允許的扣除額帶來的好處。法定税率的提高或可用扣除額的取消或減少可能會對我們的經營結果和我們遞延税項資產的變現產生不利影響。

如果税務機關發起併成功地提出了與我們的立場相反的税收頭寸，我們的所得税撥備和其他納税義務可能是不夠的。

在正常的業務過程中，我們接受各種聯邦、州和地方當局關於所得税事宜的審計。要確定我們的所得税規定以及我們對聯邦、州、地方和其他税收的負債，需要做出重大判斷。儘管我們認為我們確定適當税收待遇的方法是可以支持的，並根據税收法律法規和相關會計文件，但最終税務機關可能會採取與我們有實質性不同的税收立場。在進行每一次審計時，調整(如有)將在確定的期間內記錄在我們的綜合財務報表中。該等差異可能會對我們在作出該等決定的報告期內的所得税撥備或利益或其他税項儲備產生重大不利影響，從而對我們在該期間的經營業績、財務狀況及/或現金流產生重大不利影響。我們目前沒有進行聯邦或州所得税審查。

我們的員工或代表如果不遵守法律法規，可能會對我們造成傷害。

我們必須遵守管理我們業務所有方面的適用法律和法規，包括土地徵用、開發、房屋建設、勞動和就業、抵押貸款、保險、所有權和第三方託管業務、銷售和保修。代表我們行事的個人可能會故意或無意地違反其中一些法律法規。儘管我們努力遵守這些法律法規，並在意識到此類違規行為時立即採取行動，但我們可能會因這些行為而招致罰款、處罰或損失，我們在政府機構和客户中的聲譽可能會受到損害。此外，其他錯誤判斷的行為也可能導致負面宣傳和/或財務後果。

我們受到廣泛的政府法規的約束，這些法規可能會導致我們承擔重大債務或限制我們的業務活動。

監管要求可能會導致我們承擔鉅額債務和成本，並可能限制我們的業務活動。我們受當地、州和聯邦法規、法規和規則的約束，這些法規、法規和規則涉及勞工和就業事務、與貿易夥伴及其僱員的關係、某些土地開發事務以及建築和場地設計和施工。我們須向政府當局收取各種費用，以支付提供某些政府服務和改善服務的成本。我們可能會受到額外的成本和延誤的影響，或者可能因為“不增長”或“緩慢增長”的倡議、建築許可證條例、建築暫停或類似的政府法規而被完全排除在建設項目之外，這些法規可能會在未來出於健康、安全、氣候、福利或環境方面的考慮而被強制實施。我們還必須從政府機構獲得從事某些活動的許可證、許可和批准，這些活動的授予或接收是我們無法控制的，可能會導致我們住房建設項目的延誤。

我們還必須遵守有關保護健康和環境的各種地方、州和聯邦法規、條例、規則和條例。環境法或許可證限制可能導致項目延誤，可能導致大量合規和其他成本，並可能禁止或嚴格限制某些環境敏感地區或地理區域的開發。環境法規也可能對某些原材料的供應和價格產生不利影響，例如木材。

我們全資擁有的產權公司Carefree Title為我們的購房者提供產權保險和結算服務。Carefree Title提供的產權和結算服務受到各種法規的約束，包括州銀行和保險法規的監管。聯邦和州法律法規的潛在變化可能會限制我們的活動或我們抵押貸款合資企業的運營方式，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們的抵押貸款合資公司從事抵押貸款經紀活動，併為我們的購房者提供服務。抵押貸款行業仍然受到嚴格的審查，並繼續面臨聯邦、州和地方層面越來越多的監管。雖然我們不是抵押貸款發起人，但我們直接或間接地受到這些法規的某些約束。此外，如果我們被確定違反了聯邦或州法規，我們將面臨執照或其他所需批准的喪失，或者我們可能會受到罰款、處罰、民事訴訟，或者我們可能被要求暫停我們的活動，每一項都可能對我們的聲譽、結果和運營產生不利影響。

在聯邦、州、地方和國際各級正在制定或考慮制定各種與能源和氣候變化有關的新立法。這項立法涉及二氧化碳排放控制和實施能效標準的建築法規等項目。新的建築法規要求強制執行更嚴格的能效標準，這可能會顯著增加我們建造住宅的成本。隨着人們對氣候變化的擔憂不斷增加，這種性質的立法和法規預計將繼續下去，遵守的成本也會變得更高。同樣，與能源和氣候相關的舉措影響到美國和世界各地的眾多公司，由於我們的業務嚴重依賴木材、鋼鐵和混凝土等大量原材料，如果我們的材料製造商和供應商承受着昂貴的限額和交易以及類似的能源和氣候相關法規的負擔，它們可能會對我們的業務和盈利產生間接的不利影響。

一般風險因素

負面宣傳可能會對我們的聲譽、業務、財務業績和股價造成負面影響。

與我們的行業、公司、品牌、人員、運營、業務表現或前景相關的不利媒體可能會影響我們的股價和業務表現，無論其準確性或不準確性。通過使用電子傳播，包括社交媒體、網站、“推特”和博客，負面宣傳的傳播速度大大加快。我們能否成功維護和擴大我們的品牌形象，取決於我們適應這個快速變化的媒體環境的能力。任何媒體的負面宣傳或負面評論都可能損害我們的聲譽，減少對我們房屋的需求，這將對我們的業務造成不利影響。

我們的業務可能會因流行病或大流行(如當前的新冠肺炎大流行)或對此類事件的恐懼以及聯邦、州和地方政府和/或衞生當局為應對它而實施的措施而受到實質性幹擾。

對住房的需求取決於各種宏觀經濟因素，例如就業水平、利率、股市估值的變化、消費者信心、住房需求、建築材料的供應、購房者融資的供應、新住房的供應和價格與現有庫存的比較，以及人口趨勢。這些因素可能會受到我們無法控制的各種因素的嚴重不利影響。例如，新冠肺炎大流行以及政府當局為應對它而採取的措施，最初擾亂或阻止了我們在正常過程中運營部分業務。除了3月和4月的短暫停頓外，新冠肺炎疫情及其對經濟的影響到目前為止還沒有對我們的運營結果產生不利影響。然而，未來的中斷和政府行動，再加上任何相關的經濟和/或社會不穩定或困境，可能會對我們的運營業績、財務狀況和現金流產生不利影響。

上述任何風險因素都可能對我們債券和普通股的任何投資產生實質性的不利影響。因此，投資者可能會損失部分或全部投資。

關於前瞻性陳述的特別注意事項

在通過1995年“私人證券訴訟改革法案”(“PSLRA”)時，國會鼓勵上市公司作出“前瞻性陳述”，建立一個避風港，以保護公司免受與前瞻性陳述有關的證券法責任。我們打算使我們的書面和口頭前瞻性陳述符合PSLRA的保護條件。

“相信”、“預期”、“預期”、“預測”、“計劃”、“打算”、“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“估計”、“目標”和“項目”等詞語以及類似的表達方式識別前瞻性陳述，這些陳述僅在陳述發表之日發表。除歷史事實陳述外，我們所作的所有陳述都是1933年證券法(“證券法”)第227A節和交易法第21E節中該術語含義內的前瞻性陳述。本年度報告中的前瞻性表述包括有關以下方面的表述：我們相信我們擁有充足的流動性；我們的目標、戰略和戰略舉措以及與此相關的預期利益；我們的意圖以及我們產品和土地定位戰略的預期效益和優勢，包括我們關注首次和首次購房者以及對保障性住房的住房需求；我們使用可選方案獲得土地的好處和意圖；我們的設計中心戰略；我們面臨的供應商集中風險和其他與我們供應鏈有關的事項；我們截至年底交付幾乎所有積壓的產品和土地。我們的立場和與訴訟有關的預期結果；我們保修準備金的充足程度；我們不派發股息的意圖；尋求入門級住房的首次購房者羣體的增長；2021年及以後新社區開業的時間、地點和目標數量；我們可能回購債務和股權證券；我們沒有使用衍生金融工具；對我們的行業和業務的預期，直到2021年及以後, 包括新冠肺炎的潛在影響以及政府對此的限制和反應；對我們房屋的需求和定價；我們的土地和地塊收購戰略(包括我們將重新調配現金來收購定位良好的成品地塊，如果機會出現，我們可能會參與現有市場以外的合資企業或機會以及與此相關的好處)；我們可能會開拓新市場；我們可能會尋求額外的債務或股權資本；我們預計不會動用現有的擔保、信用證以及履約和擔保保證金這些風險和不確定性包括：我們的資本資源是否足以支持我們的業務戰略；我們的土地管道是否充足；新會計準則和會計估計變化的影響；有關銷售價格、銷售訂單、取消訂單、建築和材料成本、毛利率、土地成本、社區計數和盈利能力以及未來房屋庫存的趨勢和預期；我們未來的現金需求；季節性的影響；以及我們未來遵守債務契約的情況。

管理層目前已知的可能導致實際結果與前瞻性陳述中的結果大不相同的重要因素，以及可能對我們的業務產生負面影響的重要因素，在本報告的上文“風險因素”標題下進行了討論。

前瞻性陳述表達了對未來事件的預期。所有前瞻性陳述本質上都是不確定的，因為它們是基於對未來事件的各種預期和假設，它們會受到許多已知和未知風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定因素可能導致實際事件或結果與預期的大不相同。由於這些固有的不確定性，敦促投資界不要過度依賴前瞻性陳述。此外，除非法律要求，否則我們沒有義務更新或修改前瞻性陳述，以反映隨着時間的推移發生的假設的變化、意外事件的發生或預測的變化。

項目1B。未解決的員工意見

沒有。

第2項：屬性

我們的公司辦公室位於亞利桑那州斯科茨代爾的一棟租賃大樓內，佔地約72,000平方英尺，租約將於2023年9月30日到期。

我們在我們的市場租賃了總計約32萬平方英尺的辦公空間，用於我們的運營部門、公司和行政辦公室。

項目3.法律訴訟

我們參與了各種例行的法律和監管程序，包括但不限於保修索賠以及聲稱建築缺陷的訴訟和仲裁程序。一般來説，訴訟對我們的業務是附帶的，大部分風險都受我們的顧問和分包商的保修和賠償義務的約束，也應該受到這些義務的約束。此外，一些此類索賠也在保險範圍內。除了我們的保修準備金外，我們還有大約100萬美元的總準備金與保修或建築缺陷事項無關。有關建築缺陷和保修相關儲備的更多信息，請參閲所附合並財務報表的附註1和附註16。就大部分未決的訴訟事宜而言，我們最終的法律和財政責任(如果有的話)是不能肯定估計的，而在大多數情況下，與這些事宜有關的任何潛在損失都不會被認為是可能的。從歷史上看，大多數關於保修索賠的糾紛都是在訴訟之前解決的。

我們相信，沒有任何懸而未決的法律或擔保事項可能會對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，而這些問題尚未得到充分預留。

第294項礦山安全信息披露

不適用。

第二部分

第五項註冊人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券

我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼是“MTH”。

2021年2月1日，我們普通股的登記持有者有149人。我們普通股的持有者中有更多的人是實益持有者，他們登記在冊的股票由銀行、經紀商和其他金融機構持有。

我們普通股的轉讓代理是ComputerShare，Inc.，地址是肯塔基州路易斯維爾南四街462號，郵編：40202(www.computer share.com)。

下圖將我們普通股的五年總回報率與標準普爾500指數和道瓊斯美國住宅建築指數進行了比較。該圖表假設截至2015年12月31日投資於Meritage普通股、標準普爾500指數和道瓊斯美國住宅建築指數的100美元，以及所有股息的再投資。圖表中所描繪的我們普通股的表現並不代表未來的表現。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/833079/000083307921000019/mth-20201231_g2.jpg


	2015	2016	2017	2018	2019	2020
梅里吉特住宅公司	100.00	102.38	150.63	108.03	179.79	243.66
標準普爾500指數	100.00	109.45	130.43	122.67	157.57	182.74
道瓊斯美國房屋建築指數	100.00	92.67	162.26	110.13	161.49	197.78

上述業績圖表和相關信息不應被視為“徵集材料”，也不應被視為提交給美國證券交易委員會(SEC)的“備案”，也不得通過引用將此類信息納入根據“證券法”或“交易法”(均經修訂)提交的任何申報文件，除非我們特別通過引用將其納入此類申報文件。

從歷史上看，我們沒有宣佈現金股利，也不打算在可預見的未來宣佈現金股利。我們計劃保留我們的收益，為業務的持續運營和增長提供資金。未來的現金股利(如果有的話)將取決於我們的財務狀況、經營結果、資本要求、法定要求以及董事會認為相關的其他因素。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--流動性和資本資源”。

發行人購買股票證券

2019年2月13日，董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權支出

最高可達1億美元，用於回購我們普通股的股票。此計劃沒有聲明的到期日期。公司股票的回購可以在公開市場、私下協商的交易或其他方式進行。回購的時間和金額(如果有)將由公司管理層自行決定，並基於各種因素，例如公司普通股的市場價格、公司和合同要求、當時的市場和經濟狀況以及法律要求。股票回購計劃可隨時修改、暫停或終止。2020年11月13日，董事會批准根據這項於2021年1月27日宣佈的計劃，額外支出1.00億美元回購我們普通股的股票。在截至2020年12月31日的一年中，我們以6960萬美元的總購買價收購了110萬股普通股。截至2020年12月31日，根據該計劃，約有1.144億美元可用於回購股票。

截至2020年12月31日止三個月，公司回購活動摘要如下：


期間	購買的股份總數	每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據計劃或計劃可能尚未購買的股票的大約美元價值
2020年10月1日-2020年10月31日	—	$	—	—	$	23,152,230
2020年11月1日-2020年11月30日	1,130	$	89.77	1,130	$	123,050,785
2020年12月1日-2020年12月31日	98,870	$	87.80	98,870	$	114,373,276
總計	100,000			100,000

第6項：精選財務數據

下表顯示了Meritage Homes Corporation及其子公司截至2020年12月31日的過去五年中每年的選定歷史合併財務和運營數據。財務數據來自本公司經審核的綜合財務報表及相關附註。閲讀本表時應結合“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”以及本年度報告中其他部分的綜合財務報表和相關説明。這些歷史結果可能並不代表未來的結果。


	歷史合併財務數據截至2019年12月31日的年度，
	($(千美元，每股除外)
	2020		2019		2018		2017		2016
損益表數據：
住宅建設：
總結賬收入	$	4,482,120	$	3,650,483	$	3,513,419	$	3,226,772	$	3,029,227
結業總成本(1)	(3,522,506)		(2,970,868)		(2,884,266)		(2,660,273)		(2,498,015)
總結賬毛利	959,614		679,615		629,153		566,499		531,212
金融服務利潤	16,388		20,579		24,044		22,055		21,902
佣金和其他銷售成本	(287,901)		(246,728)		(241,897)		(221,647)		(215,092)
一般和行政費用	(159,020)		(146,093)		(138,478)		(124,041)		(123,803)

利息支出	(2,177)		(8,370)		(785)		(3,853)		(5,172)
其他收入/(費用)，淨額	6,662		9,577		11,217		8,784		9,013
提前清償債務損失	—		(5,635)		—		(278)		—
所得税前收益	533,566		302,945		283,254		247,519		218,060
所得税撥備	(110,091)		(53,282)		(55,922)		(104,264)		(68,519)
淨收益	$	423,475	$	249,663	$	227,332	$	143,255	$	149,541
普通股每股收益：
基本型	$	11.23	$	6.55	$	5.67	$	3.56	$	3.74
稀釋(2)	$	11.00	$	6.42	$	5.58	$	3.41	$	3.55
資產負債表數據(12月31日)：
現金、現金等價物、投資和證券	$	745,621	$	319,466	$	311,466	$	170,746	$	131,702
房地產	$	2,778,039	$	2,744,361	$	2,742,621	$	2,731,380	$	2,422,063
總資產	$	3,864,398	$	3,398,249	$	3,365,479	$	3,251,258	$	2,888,691
優先和可轉換優先票據、應付淨額和貸款以及其他借款	$	1,020,085	$	1,018,981	$	1,310,057	$	1,283,804	$	1,127,314
總負債	$	1,516,530	$	1,424,259	$	1,644,724	$	1,674,433	$	1,467,196
股東權益	$	2,347,868	$	1,973,990	$	1,720,755	$	1,576,825	$	1,421,495
現金流數據：
現金(用於)/由以下機構提供：
經營活動	$	530,360	$	346,820	$	262,200	$	(87,132)	$	(103,402)
投資活動	$	(18,234)	$	(13,489)	$	(33,527)	$	(17,072)	$	(20,106)
融資活動	$	(85,971)	$	(325,331)	$	(87,953)	$	143,248	$	(6,998)

(1)關閉的總成本包括截至2020年12月31日、2019年12月31日、2018年、2017年和2016年的房屋和土地減值分別為2490萬美元、730萬美元、670萬美元、670萬美元和380萬美元。

(2)截至2017年12月31日和2016年12月31日的年度，稀釋後每股普通股收益包括對淨收益的調整，以計入我們可轉換債務的利息(扣除所得税)。

項目七、管理層對財務狀況和經營成果的討論分析

行業狀況

2020年的房地產市場狀況非常強勁，儘管由於新冠肺炎的不確定性，在3月和4月出現了短暫的停頓，因為健康的潛在經濟和房地產市場基本面推動了需求，利率處於歷史低位，住房供應有限，對更健康、更安全的住房的需求增加。在理想的地點擁有有吸引力的低價產品的房屋建築商抓住了這一需求，這在一定程度上受到了千禧一代以有意義的方式進入市場，以及嬰兒潮一代的裁員的提振。我們認為，較長期的經濟數據支持穩健的住房建設週期的延續，儘管個別市場的結果將有所不同，以迴應每個市場的經濟因素。

在Meritage，我們通過致力於簡化和繼續專注於我們的關鍵財務舉措，如提高成交毛利率、銷售、一般和行政成本控制以及長期社區數量增長，繼續專注於提升我們的入門級和第一步產品。截至2020年12月31日，我們當前社區中94%的目標客户是首次或首次升級的買家，這些買家羣體約佔我們2020年訂單的95%。我們相信，我們的戰略將使我們在未來幾年實現更高的毛利率和更好的機會來利用我們的間接成本。

公司業績彙總

由於成交量增加，房屋成交總收入增長了23.9%，從2019年的36億美元增至2020年12月31日止的一年中的45億美元。截至2020年12月31日的一年，房屋收盤毛利率提高了310個基點，達到22.0%，而截至2019年12月31日的年度毛利率為18.9%。2020年利潤率的提高反映出定價權的增強，我們建設過程中數量和效率的增加，以及有效的成本控制，儘管木材價格不斷上漲。在截至2020年12月31日的年度內，我們記錄的減值費用約為2490萬美元，主要是由於決定出售不再符合我們戰略的土地資產，而2019年的類似費用為730萬美元。截至2020年12月31日的年度，利息支出從2019年12月31日的840萬美元降至220萬美元，這是由於優先票據在2019年第四季度提前贖回，部分被我們信貸安排的利息費用所抵消，該貸款在2020年上半年有幾個月未償還5.0億美元。2020年税前淨收益為5.336億美元，比2019年的3.029億美元增長了76.1%。我們2020年的有效税率為20.6%，而2019年的有效税率為17.6%。截至2020年12月31日的一年，淨收入為4.235億美元，而2019年為2.497億美元。

我們2020年的業績反映出成交量和訂單都出現了強勁增長，因為買家利用了歷史上較低的利率環境，利用了他們購買第一套住房或搬出現有住房的願望，過渡到更大、更健康的住房，室內空間可以滿足工作和學校的需要，户外空間也可以享受。截至2020年，我們完成了11834筆交易，比2019年的9267筆交易增長了27.7%。2020年的訂單增加了42.7%，全年有13,724個訂單，而2019年為9,616個。截至2020年12月31日，我們4672台設備的18億美元積壓價值增加了65.1%，而截至2019年12月31日，2782台設備的積壓金額為11億美元。儘管新冠肺炎疫情初期市場不穩定，但在截至2019年12月31日的一年中，我們全年的銷售訂單取消率佔總銷售額的比例降至13.6%，而截至2019年12月31日的一年為14.2%。

公司定位

我們相信，我們為首次購房者和首次購房者設計的新社區的投資、我們對入門級住宅全規格戰略的承諾、我們簡化的首次升級設計工作室流程以及行業領先的節能產品提供和自動化創新，創造了一種差異化戰略，幫助我們在競爭激烈的新住宅市場中實現增長。

我們的重點包括以下戰略舉措：

•擴大我們的社區數量和市場份額；

•不斷改善整體客户體驗，最近一次是通過簡化客户在M工作室的購房和可選方案選擇流程，縮短施工時間表；

•通過擴展我們的數字產品展示我們對創新的承諾，包括在我們所有社區為潛在買家和房屋成交漫遊提供虛擬旅遊、3D旅遊和動態平面圖，以及

在允許此類服務的州部分或完全虛擬關閉。我們還在我們的網站上提供全自動和安全的數字貸款預先審批流程；

•通過技術投資加強我們的網站和銷售辦事處。我們所有人的生活®社區以互動技術工具為特色，使購房者能夠根據他們喜歡的房源或入住日期，以電子方式搜索具有他們想要的住房特徵的可用住房；

•簡化我們的生產流程，使我們能夠更有效率地建造房屋，降低建築成本，從而使我們的房屋定價更具競爭力；以及

•通過增加成交量來提高我們的家庭收盤毛利，同時精簡我們的運營，使我們能夠更好地利用我們的管理費用；

為了繼續專注於發展我們的業務，我們還將繼續致力於以下幾點：

•通過使用我們的消費者和市場調查，增加訂單並保持健康的訂單節奏，以確保我們建造的房屋能為買家提供他們想要的功能和便利設施；

•在我們所有市場實現或保持至少5%的市場份額；

•繼續創新和推廣我們的能效計劃和M.Connected®Automation Suite，為Meritage品牌創造差異化；

•通過國家和地區供應商關係管理施工效率和成本，重點是質量施工和保修管理；

•認真管理流動性和強大的資產負債表，年末負債資本比率為30.3%，淨負債資本比率為10.5%；

•為股東帶來最大回報，最近一次是通過我們改善的財務業績和股票回購計劃；以及

•通過我們致力於推動多樣性、公平性和包容性，並提供具有市場競爭力的福利，為我們的員工創造一個積極的環境，以發展和激勵我們的員工，最大限度地減少人員流失率，並最大限度地增加招聘力度。

關鍵會計政策

我們制定了各種會計政策，規範在編制和呈報我們的合併財務報表時應用美國公認會計原則(“GAAP”)。我們的重要會計政策在本10-K表格中隨附的合併財務報表的附註1中進行了説明。其中某些政策涉及管理層的重大判斷、假設和估計，這些判斷、假設和估計可能對某些資產和負債的賬面價值以及收入和成本產生重大影響。我們受到未來事件、經濟、環境、政治和監管因素的影響以及商業環境變化等不確定因素的影響；因此，實際結果可能與這些估計不同。因此，隨着新事件的發生、獲得更多經驗、獲得更多信息以及我們經營環境的變化，用於編制財務報表的會計估計可能會發生變化。預算的變動會在情況需要時予以修訂。這些估計的變化和方法的改進反映在我們報告的經營業績中，如果是實質性的，估計變化的影響在我們的綜合財務報表的附註中披露。我們使用並認為對我們的業務至關重要的判斷、假設和估計基於歷史經驗、會計知識、行業慣例和其他因素，我們認為這些因素在當前情況下是合理的。由於我們作出的判斷和假設的性質，實際結果可能與這些判斷和估計不同，並可能對資產和負債的賬面價值以及我們的運營結果產生重大影響。

我們認為對我們最關鍵、涉及最困難、最主觀或最複雜判斷的會計政策如下：

收入確認

我們根據會計準則編纂(“ASC”)606確認收入，從與客户的合同中獲得的收入，通過在確定收入的時間和金額時，應用以下步驟確認：(1)確定與客户的合同；(2)確定合同中的履約義務；(3)確定交易價格；(4)將交易價格分配給合同中的履約義務(如果適用)；以及(5)當(或作為)我們履行履約義務時確認收入。我們三個收入來源的業績義務和隨後的收入確認概述如下：

•住宅房地產成交的收入在成交時確認，所有權的風險和回報轉移給買方，我們不會繼續參與物業，這通常是在第三方託管結束時。報告的收入是扣除任何折扣和激勵措施後的淨額。

•賣地收入於收到重大首期付款、業權過關及應收賬款的可收回性獲得合理保證時確認，而吾等並無持續參與物業，而物業一般於第三方託管結束時確認。

•金融服務收入在結算髮生並提供所有金融服務時確認，通常在第三方託管結束時確認。

房地產

房地產按成本計價，除非社區或土地被確定為減值，此時庫存將按美國會計準則360-10的要求減記為公允價值。物業、廠房和設備。庫存包括土地徵用、土地開發和房屋建設的成本、資本化利息、房地產税、開發和房屋建設過程中產生的直接間接成本(使整個社區受益)，減值(如果有的話)。土地和開發成本通常在房屋建設開始時分配並轉移到在建房屋。房屋建造成本是以每套房屋為基礎累計的，而銷售成本則在發生時計入費用。房屋關閉的成本包括房屋的具體建築成本和所有相關的已分配土地徵用、土地開發和其他公共成本(已發生和預計將發生的成本)，並根據每個社區或階段預計關閉的房屋總數進行分配。社區或階段的估計總開發成本的任何變化都將分配給社區或階段中的剩餘房屋。當房屋關閉時，我們可能已經為尚未支付的商品和服務支付了費用。獲取這些債務的應計負債與房屋關閉有關，並直接計入銷售成本。

我們根據某些預算來決定我們的建築和土地開發成本。建築和土地成本由直接成本和分配成本組成，包括估計的未來成本。在確定這些成本時，我們根據各種假設編制項目預算，包括未來的施工時間表和將發生的成本。由於各種原因，實際結果可能與預算金額不同，包括施工延誤、勞動力或材料短缺、吸收緩慢、尚未承諾的成本增加、政府要求的變化或在建設和開發過程中遇到的其他意想不到的問題，以及其他我們無法控制的因素。為了解決這些預算中的不確定性，我們定期評估、更新和修訂項目預算，利用現有的最新信息來估計房屋建設和土地成本。

一般來説，一個社區的生命週期為三到五年，從獲得土地開始，持續到土地開發階段(如果適用)，最後到房屋的出售、建造和關閉。實際的社區生活將根據社區的規模、銷售吸收率以及購買的土地是未開發的、部分開發的還是完工的而有所不同。包括幾個階段的總體規劃社區和超級地塊地塊的壽命可能會顯著延長，而涉及較小規模完工地塊購買的項目可能會顯著縮短。

我們的所有土地庫存和相關房地產資產在滿足某些標準時都會定期審查可回收性，但至少每年一次，因為根據公認會計準則，我們的庫存被認為是“長期的”。如果資產預期產生的未貼現現金流低於其賬面價值，則計入減值費用以減記該資產的估計公允價值。我們對公允價值的確定是基於預測和估計。這些預期的變化可能會導致我們的減值分析結果發生變化，實際結果也可能與我們的假設不同。我們的分析是在我們的土地和房地產資產價值下降的指標存在的情況下進行的。如果一項資產被視為減值，確認的減值以該資產的賬面價值超過其公允價值的金額計量。社區的減損是以直線為基礎分配給每個地塊的。在截至2020年12月31日的年度內，我們記錄的減值費用約為2490萬美元，主要是由於決定出售不再符合我們戰略的土地資產，而2019年的類似費用為730萬美元。

保修準備金

我們幾乎在房屋建築的所有方面都使用分包商。雖然我們的分包商通常被要求修理和更換任何產品或勞工缺陷，並賠償任何由此造成的損害，但在適用的保修期內，我們最終對房主負責進行此類維修。因此，保修準備金被記錄為支付我們在向房主交付房屋後與保修型索賠相關的材料和勞動力成本的風險敞口，這些成本預計不會由我們的分包商承擔。我們會定期檢討儲備，並在精算師的協助下提供結構性保證，然後根據我們及整個行業的歷史數據和趨勢，確定儲備是否足夠。這些準備金可能會受到變數的影響，原因包括我們建造的產品的結構性缺陷索賠、我們建造的市場、理賠歷史、保險、法律解釋和預期回收等因素的不確定性。

截至2020年12月31日，我們的保修準備金為2370萬美元，根據我們在房屋建造所在地理區域的損失歷史，反映了房屋銷售價格0.1%至0.6%的應計利潤。如果我們的保修儲備率提高10%，我們的應計費用和相應的銷售成本就會增加大約200萬美元。在2020年。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的儲備餘額沒有任何調整。雖然我們相信保修準備金足以支付我們的預計成本，但不能保證歷史數據和趨勢能夠準確預測我們的實際保修成本。此外，不能保證未來的經濟、金融或立法發展可能不會導致儲備發生重大變化。

遞延税項資產的估值

我們採用資產負債法來核算所得税，這要求遞延税項資產和負債應根據現有資產和負債的賬面金額與其各自計税基礎之間的暫時性差異所產生的未來税收後果予以確認。遞延税項資產及負債按預計將收回或結算暫時性差額的年度適用的制定税率計量。税率變動對遞延税項資產和負債的影響在實施該變動期間的收益中確認。

2017年12月22日，總統簽署税法，使之成為法律。根據ASC 740-10-25-47，我們認識到新法例在包括制定日期在內的期間內的效力。税法對2017年的影響是，截至2017年12月31日，我們的遞延税淨餘額價值減少了1970萬美元，這是由於聯邦税率的變化而估計的，並已反映在我們的財務報表中。我們已經完成了税法對我們遞延税金資產的所得税影響的會計核算。根據SEC員工會計公告第118號和ASC 740，我們在2018年完成2017年所得税申報表的基礎上，根據税法的影響修訂了2017年遞延税資產的估值。因此，截至2018年12月31日，我們錄得270萬美元的有利調整，這已反映在我們的財務報表中。

根據ASC740-10，所得税此外，我們會按税務管轄區評估我們的遞延税項資產，包括按税務司法權區評估淨營業虧損(“NOL”)的收益，以決定是否需要估值撥備。公司必須使用重大判斷來評估是否應該在考慮所有現有證據的基礎上設立估值免税額，採用“更有可能”的標準，對可以客觀核實的證據給予極大的重視。本評估考慮(其中包括)當前虧損及累積虧損的性質、頻率及嚴重程度、對未來盈利能力的預測、法定結轉期的長度、經營虧損的經驗，以及利用税項抵免結轉及其他税務籌劃方案的經驗。截至2020年12月31日，我們的遞延税項資產和NOL結轉沒有估值津貼。

房屋結賬收入、房屋訂單和訂單積壓-細分分析

我們的成交量、家庭訂單和積壓訂單的構成在不斷變化，基於不同時期的社區組合，因為新項目和產品線的開業以及現有項目的結束。此外，由於不同的面積、選項選擇、地塊大小以及地塊的質量和位置(例如，死衚衕、景觀地塊、綠地地塊)，社區內的單個住宅的價格可能會有很大差異。這些變化導致我們的首頁訂單、成交量和積壓之間缺乏有意義的可比性，因為不同時期之間的組合不斷變化。

有關2019財年業績與2018財年業績的對比討論，請參閲我們年度報告第II部分下的項目7，“管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析”。截至2019年12月31日的年度10-K表格.

以下頁面上的表格提供了我們認為對管理我們的運營最關鍵的運營和財務數據(以千美元為單位)：



	截至2019年12月31日的年度，				年復一年
	2020		2019		CHG$		CHG：%
房屋結賬收入
總計
美元	$	4,464,389	$	3,604,629	$	859,760	23.9	%
房屋關閉	11,834		9,267		2,567		27.7	%
平均售價	$	377.3	$	389.0	$	(11.7)	(3.0)	%
西部地區
亞利桑那州
美元	$	666,223	$	556,432	$	109,791	19.7	%
房屋關閉	2,019		1,707		312		18.3	%
平均售價	$	330.0	$	326.0	$	4.0	1.2	%
加利福尼亞
美元	$	774,349	$	486,153	$	288,196	59.3	%
房屋關閉	1,231		749		482		64.4	%
平均售價	$	629.0	$	649.1	$	(20.1)	(3.1)	%
科羅拉多州
美元	$	354,677	$	367,468	$	(12,791)	(3.5)	%
房屋關閉	738		711		27		3.8	%
平均售價	$	480.6	$	516.8	$	(36.2)	(7.0)	%
西部地區合計
美元	$	1,795,249	$	1,410,053	$	385,196	27.3	%
房屋關閉	3,988		3,167		821		25.9	%
平均售價	$	450.2	$	445.2	$	5.0	1.1	%
中部地區-德克薩斯州
中部地區合計
美元	$	1,273,661	$	1,033,755	$	239,906	23.2	%
房屋關閉	3,894		2,976		918		30.8	%
平均售價	$	327.1	$	347.4	$	(20.3)	(5.8)	%
東部地區
弗羅裏達
美元	$	540,644	$	468,591	$	72,053	15.4	%
房屋關閉	1,466		1,181		285		24.1	%
平均售價	$	368.8	$	396.8	$	(28.0)	(7.1)	%
佐治亞州
美元	$	229,577	$	183,492	$	46,085	25.1	%
房屋關閉	642		527		115		21.8	%
平均售價	$	357.6	$	348.2	$	9.4	2.7	%
北卡羅萊納州
美元	$	388,776	$	303,635	$	85,141	28.0	%
房屋關閉	1,132		823		309		37.5	%
平均售價	$	343.4	$	368.9	$	(25.5)	(6.9)	%
南卡羅來納州
美元	$	105,369	$	88,371	$	16,998	19.2	%
房屋關閉	331		272		59		21.7	%
平均售價	$	318.3	$	324.9	$	(6.6)	(2.0)	%
田納西州
美元	$	131,113	$	116,732	$	14,381	12.3	%
房屋關閉	381		321		60		18.7	%
平均售價	$	344.1	$	363.7	$	(19.6)	(5.4)	%
東部地區合計
美元	$	1,395,479	$	1,160,821	$	234,658	20.2	%
房屋關閉	3,952		3,124		828		26.5	%
平均售價	$	353.1	$	371.6	$	(18.5)	(5.0)	%



	截至2019年12月31日的年度，				年復一年
	2020		2019		CHG$		CHG：%
首頁訂單(1)
總計
美元	$	5,174,938	$	3,683,502	$	1,491,436	40.5	%
訂購房屋	13,724		9,616		4,108		42.7	%
平均售價	$	377.1	$	383.1	$	(6.0)	(1.6)	%
西部地區
亞利桑那州
美元	$	823,339	$	608,795	$	214,544	35.2	%
訂購房屋	2,501		1,875		626		33.4	%
平均售價	$	329.2	$	324.7	$	4.5	1.4	%
加利福尼亞
美元	$	956,681	$	511,767	$	444,914	86.9	%
訂購房屋	1,530		803		727		90.5	%
平均售價	$	625.3	$	637.3	$	(12.0)	(1.9)	%
科羅拉多州
美元	$	361,619	$	361,336	$	283	0.1	%
訂購房屋	750		722		28		3.9	%
平均售價	$	482.2	$	500.5	$	(18.3)	(3.7)	%
西部地區合計
美元	$	2,141,639	$	1,481,898	$	659,741	44.5	%
訂購房屋	4,781		3,400		1,381		40.6	%
平均售價	$	447.9	$	435.9	$	12.0	2.8	%
中部地區-德克薩斯州
中部地區合計
美元	$	1,472,183	$	1,031,937	$	440,246	42.7	%
訂購房屋	4,476		3,043		1,433		47.1	%
平均售價	$	328.9	$	339.1	$	(10.2)	(3.0)	%
東部地區
弗羅裏達
美元	$	590,966	$	466,528	$	124,438	26.7	%
訂購房屋	1,645		1,180		465		39.4	%
平均售價	$	359.2	$	395.4	$	(36.2)	(9.2)	%
佐治亞州
美元	$	237,576	$	186,735	$	50,841	27.2	%
訂購房屋	665		537		128		23.8	%
平均售價	$	357.3	$	347.7	$	9.6	2.8	%
北卡羅萊納州
美元	$	472,483	$	315,572	$	156,911	49.7	%
訂購房屋	1,367		865		502		58.0	%
平均售價	$	345.6	$	364.8	$	(19.2)	(5.3)	%
南卡羅來納州
美元	$	122,049	$	80,325	$	41,724	51.9	%
訂購房屋	380		254		126		49.6	%
平均售價	$	321.2	$	316.2	$	5.0	1.6	%
田納西州
美元	$	138,042	$	120,507	$	17,535	14.6	%
訂購房屋	410		337		73		21.7	%
平均售價	$	336.7	$	357.6	$	(20.9)	(5.8)	%
東部地區合計
美元	$	1,561,116	$	1,169,667	$	391,449	33.5	%
訂購房屋	4,467		3,173		1,294		40.8	%
平均售價	$	349.5	$	368.6	$	(19.1)	(5.2)	%

(1)任何時期的房屋訂單代表所有訂購的房屋的總銷售價格，扣除取消訂單。在意外情況消除之前，我們不會將基於出售客户現有房屋或抵押貸款預先批准的訂單作為銷售合同。



	截至2019年12月31日的年度，
	2020		2019
	收尾	平均值	收尾	平均值
活躍的社區
總計	195	219.7	244	258.0
西部地區
亞利桑那州	33	34.8	31	35.5
加利福尼亞	16	23.3	24	20.5
科羅拉多州	11	12.0	18	19.0
西部地區合計	60	70.1	73	75.0
中部地區-德克薩斯州
中部地區合計	63	66.9	77	86.0
東部地區
弗羅裏達	31	33.8	33	32.0
佐治亞州	7	12.5	18	20.0
北卡羅萊納州	21	20.6	25	25.0
南卡羅來納州	6	6.0	9	10.5
田納西州	7	9.8	9	9.5
東部地區合計	72	82.7	94	97.0



	截至2019年12月31日的幾年，
	2020		2019
取消費率(1)
總計	13.6	%	14.2	%
西部地區
亞利桑那州	12.2	%	12.4	%
加利福尼亞	15.7	%	15.5	%
科羅拉多州	14.3	%	13.2	%
西部地區合計	13.6	%	13.3	%
中部地區-德克薩斯州
中部地區合計	15.4	%	17.2	%
東部地區
弗羅裏達	11.7	%	10.9	%
佐治亞州	12.4	%	16.0	%
北卡羅萊納州	9.6	%	9.6	%
南卡羅來納州	13.0	%	19.1	%
田納西州	16.3	%	10.6	%
東部地區合計	11.8	%	12.1	%

(1)取消率的計算方法是當期被取消的單位數除以同期的銷售總額。


	12月31日，				年復一年
	2020		2019		CHG$		CHG：%
訂單積壓(%1)
總計
美元	$	1,812,547	$	1,098,158	$	714,389	65.1	%
積壓的房屋	4,672		2,782		1,890		67.9	%
平均售價	$	388.0	$	394.7	$	(6.7)	(1.7)	%
西部地區
亞利桑那州
美元	$	343,917	$	186,194	$	157,723	84.7	%
積壓的房屋	993		511		482		94.3	%
平均售價	$	346.3	$	364.4	$	(18.1)	(5.0)	%
加利福尼亞
美元	$	274,680	$	92,171	$	182,509	198.0	%
積壓的房屋	444		145		299		206.2	%
平均售價	$	618.6	$	635.7	$	(17.1)	(2.7)	%
科羅拉多州
美元	$	104,709	$	97,508	$	7,201	7.4	%
積壓的房屋	208		196		12		6.1	%
平均售價	$	503.4	$	497.5	$	5.9	1.2	%
西部地區合計
美元	$	723,306	$	375,873	$	347,433	92.4	%
積壓的房屋	1,645		852		793		93.1	%
平均售價	$	439.7	$	441.2	$	(1.5)	(0.3)	%
中部地區-德克薩斯州
中部地區合計
美元	$	572,242	$	372,520	$	199,722	53.6	%
積壓的房屋	1,630		1,048		582		55.5	%
平均售價	$	351.1	$	355.5	$	(4.4)	(1.2)	%
東部地區
弗羅裏達
美元	$	214,790	$	163,385	$	51,405	31.5	%
積壓的房屋	550		371		179		48.2	%
平均售價	$	390.5	$	440.4	$	(49.9)	(11.3)	%
佐治亞州
美元	$	57,882	$	49,742	$	8,140	16.4	%
積壓的房屋	156		133		23		17.3	%
平均售價	$	371.0	$	374.0	$	(3.0)	(0.8)	%
北卡羅萊納州
美元	$	163,346	$	79,446	$	83,900	105.6	%
積壓的房屋	454		219		235		107.3	%
平均售價	$	359.8	$	362.8	$	(3.0)	(0.8)	%
南卡羅來納州
美元	$	41,211	$	24,427	$	16,784	68.7	%
積壓的房屋	120		71		49		69.0	%
平均售價	$	343.4	$	344.0	$	(0.6)	(0.2)	%
田納西州
美元	$	39,770	$	32,765	$	7,005	21.4	%
積壓的房屋	117		88		29		33.0	%
平均售價	$	339.9	$	372.3	$	(32.4)	(8.7)	%
東部地區合計
美元	$	516,999	$	349,765	$	167,234	47.8	%
積壓的房屋	1,397		882		515		58.4	%
平均售價	$	370.1	$	396.6	$	(26.5)	(6.7)	%

(1)我們的積壓代表尚未完成的淨銷售額。

2020財年與2019財年比較

全公司範圍內。2020年，房屋成交量增加了27.7%，達到11,834套，價值45億美元，而2019年的成交量為9,267套，價值36億美元。成交量的同比增長反映出，2020年的訂單量增長了42.7%，達到13,724套，價值52億美元，而2019年的訂單數量為9,616套，價值37億美元。與前一年相比，2020年出售和關閉更多投機性庫存房屋導致積壓轉換增加。較高的規格銷售量和與去年同期相比明顯較高的訂單速度，是因為由於“行業狀況”中討論的宏觀經濟事件，當今市場對價格適中的可供選擇的、新的和更健康的獨棟住宅的需求增加。這一客户需求與我們對首次購房者和首次購房者的關注一致，因為我們的入門級社區只提供規格住宅出售，在我們的入門級和首次購房區，我們實現了更短的建設週期，使我們的客户能夠更快地入住。房屋成交收入的增長完全是由於平均銷售價格(ASP)下降3.0%，增加了2567套成交單位，反映出低價入門級住宅在我們成交組合中所佔比例較高，這部分被我們所有地區2020年的價格連續上漲所抵消。截至2020年12月31日，我們有195個活躍的銷售社區，比前一年減少了20.1%，因為訂單速度在2020年提高了67.7%，達到每月5.2個，與2019年的3.1個相比，導致社區銷售和關閉的速度比我們能夠開設替換社區的速度更快。今年年底，我們有4672套積壓房屋，價值18億美元，與2019年相比，積壓房屋數量和價值分別增長了67.9%和65.1%。積壓房屋的平均銷售價格從394美元下降到38.8萬美元，降幅為1.7%。, 2019年增長700，主要是因為我們轉向入門級住宅，如前所述，價格上漲抵消了這一影響。

西。在截至2020年12月31日的一年中，西部地區創造了18億美元的房屋成交收入，比前一年14億美元的收入增長了27.3%，關閉了3988套房屋，比2019年關閉的3167套房屋增長了25.9%。截至2020年12月31日的一年中，西部地區的訂單量為4781套，比2019年的3400套增加了40.6%。訂單價值從2019年的15億美元增長到2020年的21億美元，增幅為44.5%。訂單量的改善是由每個社區訂單量同比增長50.6%推動的。這一強勁的訂單速度超過了平均活躍社區6.5%的降幅。該地區所有州的訂單速度都出現了顯著增長，最明顯的是加利福尼亞州，每個社區每月售出5.5套住房，增幅為66.7%，而2019年同期為3.3套。在西部地區，大約68%的社區瞄準了2020年12月31日的首次購房者。我們相信，該地區的高需求直接歸因於我們為這些買家設計的產品供應和理想的地點。這些結果導致各地區積壓的同比改善最強勁，最終1645套為7.233億美元，而2019年852套為3.759億美元，分別比上年增長92.4%和93.1%。

中心。中部地區由我們的德克薩斯州市場組成，成交量和訂單量同比增長最快。在截至2020年12月31日的一年中，該地區關閉了3894套住房，總成交收入為13億美元。成交單元30.8%的改善部分被ASP下降5.8%所抵消，產生了2.399億美元的成交收入增長，即23.2%，從2019年的10億美元增加到2020年的13億美元。該地區的訂單同比也有所改善，訂單和訂單價值分別增長了47.1%和42.7%。儘管平均活躍社區的訂單量下降了22.2%，但由於訂單量同比增加了89.0%，訂單仍有所改善。2020年，該地區共接到4476份訂單，價值15億美元，而前一年為3043份，價值10億美元。2020年底，該地區積壓了1,630套住房，價值5.722億美元，而2019年12月31日為1,048套，價值3.725億美元，反映出與2019年相比，轉向低價住宅組合的平均售價降低了4,400美元。

東。東部地區的成交量和收入分別增長了26.5%和20.2%，2020年實現了3952筆成交和14億美元的成交收入，而2019年的成交量和收入分別為3124筆和12億美元。成交量的增加被我們過渡到提供更實惠的產品導致的ASP減少了18,500美元部分抵消了。2020年，東部地區的訂單和訂單價值分別增長了40.8%和33.5%，4467台，價值16億美元，而前一年為3,173台，價值12億美元。訂單的改善完全是由於訂單增長了65.1%，因為與2019年相比，該地區2020年開放銷售的平均活躍社區下降了14.7%。訂單增加導致該地區截至2020年底的積壓情況有所改善，積壓了1,397台，價值5.17億美元，與前一年相比分別增長了58.4%和47.8%。

土地平整收入和毛利

我們可能會不時將某些地塊出售給其他房屋建築商、開發商或投資者，如果我們覺得出售會給我們帶來比繼續房屋建設更大的經濟效益，或者我們希望使我們在特定地理位置的土地頭寸多樣化。*由於此類出售，我們在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別確認了1,770萬美元和4,590萬美元的收地收入。*我們在2020和2019年分別確認了2,080萬美元和100萬美元的虧損。這兩年確認的虧損是由於即將出售某些資產，這些資產不再符合我們對入門級和首套房的戰略重點，幷包括2020年和2019年分別為2180萬美元和410萬美元的相關減值費用。

其他運營信息(千美元)


	截至2019年12月31日的年度，
	2020				2019
	美元		房屋成交收入的百分比		美元		房屋成交收入的百分比
成交毛利(1)
總計	$	980,408	22.0	%	$	680,660	18.9	%

西	$	380,675	21.2	%	$	264,173	18.7	%

中區	$	304,538	23.9	%	$	208,511	20.2	%

東	$	295,195	21.2	%	$	207,976	17.9	%

(1)房屋成交毛利代表房屋成交收入減去房屋成交成本，包括減值。房屋關閉的成本包括土地和地塊開發成本、直接房屋建設成本、公共社區成本(如建築、法律和分區成本)的分攤、利息、銷售税、影響費用、保修、建築管理費用和關閉成本。

2020財年與2019財年比較

全公司範圍內。截至2020年12月31日的一年，房屋成交毛利率從上年的18.9%提高到22.0%。在房屋成交收入增加和房屋成交毛利率增加310個基點的推動下，2020年房屋成交毛利增加了2.997億美元，從2019年的6.807億美元增加到9.804億美元。隨着住房建設市場的強勁發展，成交量和定價權的增加是我們毛利率提高的主要驅動力。儘管低價入門級住宅的組合導致ASP同比下降，但隨着時間的推移，我們所有地區的價格都經歷了與強勁需求相對應的連續價格上漲，這抵消了木材成本上升的影響。通過我們的簡化產品，我們縮短了建設週期，實現了全國採購材料的節約，同時還提高了生產效率，所有這些都有助於提高毛利率。

西。我們西部地區報告2020年房屋收盤毛利率同比提高250個基點，為21.2%，而2019年為18.7%。定價能力，特別是在亞利桑那州，對利潤率的逐年提高做出了重大貢獻，因為我們社區的需求一直非常強勁。此外，我們更大程度地利用間接成本獲得更高的收入，再加上我們簡化的產品和更短的建設週期所推動的建設效率，這些都對整個西部地區的利潤率產生了有利的影響。

中心。在截至2020年12月31日的一年中，中部地區產生了本公司最高的房屋收盤毛利率和最顯著的同比增長，從上年的20.2%上升到23.9%。由我們簡化的產品供應和全國採購節省推動的建設效率，再加上更高的收入，擴大了我們對間接成本的槓桿作用，以提高毛利率。

東。2020年，東部地區經歷了330個基點的改善，增幅為21.2%，而2019年為17.9%。該地區利潤率的提高是由於我們的產品線發生了變化-與去年同期相比，我們的產品線轉向了更高效的計劃設計，建設週期更短，管理費用的槓桿作用更大，成交量更大。


	截至十二月三十一日止的年度，
	(千美元)
	2020		2019
金融服務利潤	$	16,388	$	20,579

金融服務利潤。金融服務利潤是指我們金融服務業務的淨利潤，包括我們的全資所有權和保險公司、Carefree Title和Meritage Insurance產生的營業利潤，以及我們從抵押合資企業獲得的部分收益。Meritage Insurance於2019年第四季度開始運營，僅提供截至2019年12月31日的年度名義業績。金融服務利潤同比下降420萬美元的主要原因是我們的抵押貸款合資企業提供的客户激勵結構發生了變化。2019年第四季度，與這些激勵措施相關的利潤開始作為房屋成交收入的一部分計入，而不是通過金融服務收益計入.



	截至2019年12月31日的年度，
	(千美元)
	2020			2019
佣金和其他銷售成本
美元	$	(287,901)		$	(246,728)
房屋成交收入的百分比	6.4		%	6.8		%
一般和行政費用
美元	$	(159,020)		$	(146,093)
房屋成交收入的百分比	3.6		%	4.1		%


利息支出
美元	$	(2,177)		$	(8,370)
其他收入，淨額
美元	$	6,662		$	9,577
提前清償債務損失
美元	$	—		$	(5,635)
所得税撥備
美元	$	(110,091)		$	(53,282)

2020財年與2019財年比較

佣金和其他銷售成本。佣金和其他銷售成本包括內部和外部佣金以及相關的銷售和營銷費用，如廣告和銷售辦公室費用。由於成交量增加，2020年這些成本比2019年增加了4120萬美元，但同比下降了40個基點。佣金和其他銷售成本(以美元計算)與上年相比有所增加，反映出房屋成交收入增加，但部分被我們利用更多數字平臺節省的廣告支出所抵消。成交收入占房屋成交收入的百分比下降是由於成交量增加帶來的槓桿作用，以及整合到我們的銷售和營銷結構中的效率。

一般和行政費用。一般和行政費用是指公司和部門的管理費用，如工資和獎金、入住費、保險費和差旅費。在截至2020年12月31日的12個月中，一般和行政費用為1.59億美元，占房屋成交收入的3.6%，而2019年期間為1.461億美元，占房屋成交收入的4.1%。增加的成本與更高的收入的槓桿作用，以及新冠肺炎導致的某些企業支出的收縮，都對業績的改善起到了幫助作用。我們不斷努力優化管理費用

通過成本控制努力發揮槓桿作用，並預計新冠肺炎期間實現的技術增強將帶來一些長期改善。

利息支出。利息支出由我們的優先票據和信貸安排產生的利息組成，但沒有資本化。截至2020年12月31日的12個月，我們的非資本化利息支出降至220萬美元，而2019年同期為840萬美元，反映出我們在2019年第四季度提前贖回了3.00億美元的優先票據，部分抵消了我們信貸安排的利息費用，該貸款在2020年上半年有幾個月未償還5.0億美元。

其他收入，淨額。除其他收入外，淨額主要包括(I)分租收入，(Ii)我們的現金和現金等價物的利息，(Iii)與法律和解有關的付款和獎勵，以及(Iv)我們來自非金融服務合資企業的税前收入或虧損部分。其他收入，2020年淨額比2019年減少290萬美元，這是由於2020年利率低於2019年，我們的現金和現金等價物的利息減少。

提前清償債務損失。截至2019年12月31日的年度提前清償債務的虧損560萬美元與提前贖回我們2020年到期的3.00億美元7.15%優先票據有關。在截至2020年12月31日的一年中，沒有類似的費用。

所得税. 2020年和2019年的有效税率分別為20.6%和17.6%。這兩年的有效税率反映了2019年12月20日簽署成為法律並將能源抵免税收優惠從2017年延長至2020年的2019年納税人確定性和災害税收救濟法(以下簡稱2019年法案)的頒佈，反映了美國國內税收法典§45L節能住宅抵免的可用性(“能源税抵免”)。2019年的減税幅度也反映了由於追溯適用2019年法案，2019納税年度實現的2018納税年度能源税收抵免的好處。2020年12月，能源税抵免延長至2021年底，我們預計將從這一延長中認識到好處。

流動性與資本資源

現金管理概述

我們2020年的主要資本用途是收購和開發新的和以前控制的土地和地塊位置，房屋建設，運營費用，支付日常債務和回購我們的普通股。我們仍然專注於獲得理想的土地位置，在我們的住宅建設業務中創造更高的利潤率，並保持強勁的資產負債表，以支持未來的需求和增長，同時在可能的情況下利用土地選擇。

經營性現金流活動

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，運營提供的淨現金總額分別為5.304億美元和3.468億美元。一般來説，我們的運營現金流主要根據我們的淨收益、房地產庫存以及應付賬款和應計負債的支付時間的變化而波動。

2020年的經營現金流結果主要反映了4.235億美元的淨收益，以及由於現金支付的時機和應付所得税的增加，應付賬款和應計負債增加了8890萬美元，但由於在建房屋支出增加以及獲得新的土地頭寸，房地產增加了4010萬美元，部分抵消了這一增長。2019年的運營現金流業績反映了淨收益2.497億美元，由於房地產和建築支出的現金支付時機，應付賬款和應計負債增加了4270萬美元。

投資現金流活動

在截至2020年12月31日的一年中，用於投資活動的淨現金總額為1820萬美元，而2019年同期為1350萬美元。2020年和2019年投資活動中使用的現金主要用於購買房地產、廠房和設備，分別為1990萬美元和2440萬美元。

為現金流活動融資

在截至2020年12月31日的一年中，用於融資活動的淨現金總額為8600萬美元，而2019年同期為3.253億美元。2020年用於融資活動的現金淨額包括6960萬美元的股票回購，以及1640萬美元的應付貸款和其他借款的償還。2019年用於融資活動的現金淨額主要來自提前贖回我們7.15%優先票據中的3.00億美元。

我們每個社區的現金流取決於其發展週期的階段，可能與報告的收益有很大差異。開發或擴建的早期階段需要大量現金支出，用於土地收購、分區平臺和其他批准、社區和地塊開發，以及建造樣板房、道路、公用事業、景觀和其他項目。

便利設施。因為這些成本是我們庫存的一個組成部分，直到房屋關閉才會在我們的損益表中確認，所以我們在確認收益之前會產生大量的現金支出。在社區的後期階段，現金流入可能大大超過財務報表所報告的收益，因為與房屋和土地建設相關的現金流出是以前發生的。從流動性的角度來看，我們目前正在我們的市場上收購和開發地塊，以增加我們的地塊供應和活躍的社區數量。我們打算增加土地和發展開支，以便開發和準備我們目前控制的土地，以實現我們的社區統計目標，並在2022年之後補充我們的土地管道。我們也在使用手頭的現金為運營提供資金。

2020年，我們關閉了11834套住房，斥資7.373億美元購買了約20200個地塊，投入5.272億美元用於土地開發，開工建設13123套住房。我們目前主要購買未開發或部分開發的土地，需要開發資金，以便使它們達到竣工狀態，為房屋建設做好準備。我們實行嚴格的控制，並相信我們對全公司的現金管理，包括與土地和庫存收購和開發的現金支出相關的現金管理，有一個謹慎的戰略。2020年底，我們擁有7.456億美元的現金和現金等價物，比2019年12月31日增加了4.262億美元，我們的信貸安排沒有未償還的借款。我們希望從出售庫存中獲得現金，但我們打算重新部署這些現金，主要用於收購和開發具有戰略意義和定位良好的地塊，以發展我們的業務。

2019年2月13日，董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權支出高達1.00億美元回購我們普通股的股票。2020年11月13日，董事會批准額外支出1.00億美元，根據這一計劃回購我們的普通股。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度裏，我們分別以6960萬美元和1600萬美元的總收購價收購了110萬股和308840股普通股。截至2020年12月31日，根據該計劃，約有1.144億美元可用於回購股票。

本公司於二零一四年訂立經修訂及重述的無抵押循環信貸安排(“信貸安排”)，並不時予以修訂。2020年12月，對信貸安排進行了修訂，將到期日從2023年7月延長至2025年12月，並規定在LIBOR利率不再可用的情況下替換LIBOR。信貸安排的總承諾額為7.8億美元，具有手風琴功能，允許該安排的規模增加到最高8.8億美元，但須滿足某些條件，包括可獲得額外的銀行承諾。

在我們的可用現金和我們信貸安排中的流動性之間，我們相信我們目前有足夠的流動性。然而，我們可能會尋求額外資金，以加強我們的流動資金狀況，使我們能夠在預期市場狀況改善的情況下機會性地獲得額外的土地庫存，和/或加強我們的長期資本結構。這類額外資本可以是股權或債務融資的形式，也可以是各種來源。不能保證我們能夠以我們可以接受的條款獲得這類額外資本(如果有的話)，而且這種額外的股本或債務融資可能稀釋我們現有股東的利益或增加我們的利息成本。我們也可能不時地機會性地回購我們的優先票據和普通股。請參閲隨附的綜合財務報表附註6及附註7。

我們相信，我們的槓桿率為財務報表的使用者提供了有關我們的財務狀況以及現金和債務管理的有用信息。債務與資本之比和淨債務與資本之比計算如下(以千美元為單位)：


	2020年12月31日			2019年12月31日
應付票據和其他借款	$	1,020,085		$	1,018,981
股東權益	2,347,868			1,973,990
總資本	$	3,367,953		$	2,992,971
債務與資本比率(1)	30.3		%	34.0		%
應付票據和其他借款	$	1,020,085		$	1,018,981
減去：現金和現金等價物	(745,621)			(319,466)
淨債務	$	274,464		$	699,515
股東權益	2,347,868			1,973,990
淨資本總額	$	2,622,332		$	2,673,505
淨債務與資本之比(2)	10.5		%	26.2		%

(1)債務資本比率的計算方法為優先票據、應付淨額和應付貸款以及其他借款除以優先票據、應付淨額和應付貸款總額以及其他借款和股東權益的總和。

(2)淨債務與資本之比的計算方法是淨債務除以淨債務和股東權益的總和。淨債務是指優先票據、應付貸款淨額和其他借款減去現金和現金等價物的總額。GAAP財務指標最直接的可比性是債務與總資本的比率。我們相信，淨債務與資本的比率是投資者瞭解我們運營中使用的槓桿的一個相關財務指標，也是我們獲得融資能力的一個指標。

高級註釋

7.15釐高級債券

於二零一零年第二季度，本公司完成發售本金總額2.0億美元、於2020年到期的7.15%優先債券(“2020年債券”)。2013年，我們完成了價值1.00億美元的2020年票據附加服務。在2019年第四季度，我們贖回了所有未償還的2020年期票據，因提前清償我們附帶的截至2019年12月31日年度的綜合收益表中包括的債務費用而蒙受了560萬美元的虧損。

7.00%高級債券

於二零一二年四月，本公司完成發售本金總額為3.00百萬美元、於2022年到期的7.00%優先債券(“2022年債券”)。2022年債券按面值發行，其相關收益主要用於償還我們之前於2015年到期的2.85億美元6.25%優先債券的剩餘餘額。

高級債券6.00%

2015年6月，我們完成了本金總額為2.0億美元、2025年到期的6.00%優先債券(“2025年債券”)的發售。2025年的債券是按面值發行的，所得資金用於一般公司債務和未來的土地支出。2018年3月，本公司完成了本金總額為2億美元的額外2025年債券(“額外債券”)的發售。額外債券是作為2015年6月發行的現有2025年債券的補充發行的，截至2018年12月31日，截至2018年12月31日，2025年到期的未償還優先債券本金總額為4.0億美元，到期利率為6.00%。額外債券的發行溢價為本金額的103%，所得款項淨額用於償還信貸安排下的未償還借款，其中包括用於贖回本公司將於2018年3月1日到期的1.75億美元4.50%優先債券的借款。

5.125釐高級債券

於2017年6月，我們完成發售本金總額為3億美元、2027年到期的5.125%優先債券(“2027年債券”)。2027年的紙幣是按面值發行的。使用2027年債券發行的收益，我們註銷了全部1.265億美元的可轉換優先債券本金總額。

我們所有優先票據的契約都包含非金融契約，其中包括對我們可能產生的擔保債務金額的限制，以及對非典型住房資產和合並的出售和回租交易的限制。截至2020年12月31日，我們遵守了所有此類公約。

應付貸款和其他借款

該公司有一項7.8億美元的無擔保循環信貸安排，具有手風琴功能，允許該安排的規模增加到最高8.8億美元，但須符合某些條件，包括可獲得額外的銀行承諾。2020年12月，對信貸安排進行了修訂，將到期日延長至2025年12月22日，並規定在LIBOR利率不再可用的情況下替換LIBOR。截至2020年12月31日或2019年12月31日，我們在信貸安排下沒有未償還借款。在截至2020年12月31日的12個月裏，我們有5億美元的總借款和償還。在截至2019年12月31日的12個月裏，我們有9000萬美元的總借款和償還。在截至2018年12月31日的12個月裏，我們有2.85億美元的總借款和償還。截至2020年12月31日，我們在信貸安排下籤發的未償還信用證總額為9740萬美元，剩下6.826億美元在信貸安排下可供提取。

信貸安排契約

信貸安排下的借款是無抵押的，但可獲得性受借款基數等因素的影響。信貸安排亦載有若干財務契約，包括(A)最低有形淨值要求為15億元(該數額會根據其後的盈利及從股票發售所得款項隨時間而增加)，及(B)禁止槓桿率(定義見該契約)超過60%的最高槓杆契約。此外，吾等須維持(I)至少1.50至1.00的利息覆蓋比率(EBITDA對利息開支的定義)或(Ii)不少於吾等於往後12個月產生的綜合利息的流動資金(定義見上文)。截至2020年12月31日，我們遵守了所有信貸安排契約。我們截至2020年12月31日的實際財務契約計算如下表所示。


財務契約(千美元)：	《公約》的要求	實際
最低有形淨值	> $1,589,483	$2,307,172
槓桿率		8%
利息覆蓋率(1)	> 1.50	10.57
最低流動資金(1)	> $66,289	$1,330,799
界定的許可投資以外的其他投資		$4,350

(1)我們被要求滿足利息覆蓋率或最低流動性要求，但不能兩者兼而有之。

受管制的土地

我們在正常的業務過程中籤訂了各種土地購買和期權合同。一般來説，我們的批次選擇權仍然有效，只要我們每個月或每個季度購買預先確定的最低數量的批次，這是由各自的協議確定的。預先設定的數字通常是為了接近我們預期的房屋建設開工率，儘管如果需求放緩，在某些情況下，開工數量可能會低於預先設定的最低成交量，而成交量將積累在我們的資產負債表上。有關我們的購買協議和相關存款的更多信息載於隨附的綜合財務報表中的附註3。

截至2020年12月31日，受控地塊總數為55,502個，而2019年12月31日為41,399個。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們受控地塊的擁有率分別為59.0%和62.9%。2020年，我們獲得了約29,500件拍品，總購買價為9.464億美元，相比之下，2019年我們獲得了約18,100件拍品，總購買價為6.852億美元。截至2020年12月31日，我們的期權和購買合同總額約為13億美元，我們在這些合同上支付了5950萬美元的現金押金，基本上所有這些現金都是不可退還的。

表外安排

請參閲合併財務報表附註中的附註1、3、5和16，這些附註包含在本年度報告的Form 10-K中，並通過引用併入本文。該等附註討論我們有關土地徵用合約及期權協議及土地發展合營的表外安排，包括與該等項目有關的財務責任的性質及金額。此外，這些“註釋”還討論了與我們的土地開發和房屋建設業務的正常過程相關的某些類型的承諾的性質和金額，包括我們可能需要承擔的土地開發合資企業的承諾(如果有的話)。

合同義務

以下是我們在2020年12月31日的合同義務摘要，以及這些義務預計將對我們未來期間的流動性和現金流產生的影響(單位：千)：


	按期到期付款
	總計		低於 1年		1-3歲		4-5年		超過 5年
本金、高級票據	$	1,000,000	$	—	$	300,000	$	400,000	$	300,000
利息，高級票據	231,112		60,375		84,000		64,751		21,986
應付貸款和其他借款	23,094		13,847		9,247		—		—
利息、應付貸款和其他借款	624		531		93		—		—

其他合同義務(1)	41,356		12,504		17,772		7,239		3,841
總計(2)	$	1,296,186	$	87,257	$	411,112	$	471,990	$	325,827

(1)包括符合ASC 842標準的經營租賃義務、不符合ASC 842標準的設備租賃，以及軟件和營銷許可證等項目的其他長期義務。

(2)有關我們合同義務的更多信息，請參閲本報告中包括的我們的合併財務報表的附註6、7和16。

我們不從事商品交易或其他類似活動。截至2020年12月31日或2019年12月31日，我們沒有衍生品金融工具。

最近的會計聲明。

2018年8月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了ASU第2018-15號，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算(“ASU 2018-15”)，使作為服務合同的託管安排中發生的實施費用資本化的要求與為開發或獲取內部使用軟件而發生的實施費用資本化的要求保持一致。各實體將需要考慮費用的性質和產生執行費用的開發階段，以確定費用是否應該資本化或列支。ASU 2018-15從2020年1月1日起對我們生效，從採用之日起對所有實施成本進行前瞻性補償。採用ASU 2018-15年度並未對我們的財務報表披露產生實質性影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-13號，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化(“ASU 2018-13”)，取消、增加和修改了公允價值計量的某些披露要求。實體將不再被要求披露公允價值層次中第一級和第二級之間轉移的金額和原因，但上市公司將被要求披露用於為第三級公允價值計量開發重大不可觀察投入的範圍和加權平均值。ASU 2018-13從2020年1月1日起對我們生效。由於我們目前只有2級金融工具，採用ASU 2018-13沒有對我們的財務報表披露產生實質性影響。

注2-房地產和資本化利息

房地產由以下部分組成(以千為單位)：


	十二月三十一號，
	2020		2019
在建合同房(1)	$	873,365	$	564,762
未售出房屋、竣工和在建房屋(1)	357,861		686,948
樣板房(1)	82,502		121,340
已完成的住宅用地和正在開發的住宅用地(2)(3)	1,464,311		1,371,311
	$	2,778,039	$	2,744,361

(1)包括分配的土地和與這些房屋的每一塊土地相關的土地開發成本。

(2)包括生地、待開發用地和待售土地。持有用於開發的土地主要反映與土地有關的土地和土地開發成本，這些土地目前沒有進行開發活動，但預計將在未來開始。對於這些地塊，我們可能選擇目前不開發某些土地，因為它們通常代表我們計劃在幾年內建造的更大地塊的一部分或幾個階段。我們不會將非活躍資產的利息和所有土地所有權的持續成本(即物業税、房主協會會費等)資本化。已發生的費用。

(3)包括以$出售而持有的土地72.7300萬美元和300萬美元36.6分別截至2020年12月31日和2019年12月31日。

如前所述，根據ASC 360-10，我們的每一項土地庫存和相關房地產資產在滿足特定標準時都會進行回收審查，但至少每年一次，因為根據GAAP，我們的庫存被認為是“長期的”。美國會計準則360-10要求，如果資產被視為不可收回，且此類資產的公允價值低於其賬面價值，則應記錄減值費用。我們對公允價值的確定是基於預測和估計。我們還評估存在損害指標和土地其他策略的社區的替代產品供應，例如出售或持有土地出售。我們記錄的減損費用約為$24.9300萬美元和300萬美元7.3截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分別為3.6億美元和3.8億美元。截至2020年12月31日的一年中，大部分減值費用是由於即將處置某些資產造成的，這些資產不再符合我們的入門級和先行升級社區戰略。

在有足夠合資格資產的情況下，我們會將與房地產開發及建設有關的開發期利息成本資本化。資本化利息在發生時分配給活躍的房地產，並在相關財產關閉時計入關閉成本。我們的資本化利息摘要如下(以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
資本化利息，年初	$	82,014	$	88,454	$	78,564
產生的利息	66,289		83,856		85,278
已支出利息	(2,177)		(8,370)		(785)
利息攤銷至房屋和土地關閉的費用	(87,186)		(81,926)		(74,603)
資本化利息，年終(1)	$	58,940	$	82,014	$	88,454

(1)大約$217,000, $279,000及$454,000資本化權益的一部分與我們的合資企業投資有關，是截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表中對未合併實體的投資的組成部分。

注3-可變利益主體和未擁有的合併房地產

作為正常業務的一部分，我們簽訂土地或地塊的購買和選擇權協議。這些購買和期權協議使我們能夠以預先確定的價格在一個或多個未來日期購買物業。我們相信，這些收購結構降低了我們與土地收購和持有相關的財務風險，並使我們能夠更好地利用我們的資產負債表。

根據相關會計指引的條文，吾等的結論是，當吾等訂立期權或購買協議以向實體收購土地或地段時，可能會產生可變權益實體或“可變權益實體”(“VIE”)。我們評估所有土地期權和購買協議以及修正案，以確定它們是否為VIE。ASC 810，整固，要求我們評估我們是否是VIE的主要受益人，如果是，我們將在財務報表中合併VIE，並將此類資產和負債反映為未擁有的房地產。與合併VIE相關的負債通常不包括在我們的債務契約計算中。

為了確定我們是否是主要受益者，我們必須首先評估我們是否有能力控制VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現影響最大。此類活動包括但不限於：確定土地開發工作的預算和範圍(如果有的話)的能力；控制VIE融資決策的能力；向VIE收購更多土地或處置未與Meritage簽訂合同的VIE土地的能力；以及改變或修改與VIE現有期權合同的能力。如果我們不下定決心控制這類活動，我們就不會被視為VIE的主要受益者。如果我們確實有能力控制此類活動，我們將繼續我們的分析，確定我們是否也有望承擔VIE潛在的大量損失，或者如果沒有任何一方承擔大部分此類損失，我們是否將從VIE的潛在大量預期收益中受益。

在幾乎所有情況下，與我們有期權協議的實體的債權人對我們沒有追索權，我們的期權協議中的最大虧損風險僅限於不可退還的期權押金和任何資本化的收購前成本。如果我們是土地發展商，我們可以選擇的物業上與土地發展有關的項目，往往會有超出預算的風險。在這些情況下，我們通常會代表土地業權人簽約以固定成本完成發展，而任何節省或不足的預算均由我們承擔。如果賣方不履行某些合同條件，我們的一些期權押金可能會退還給我們。

下表彙總了截至2020年12月31日未記錄在資產負債表中的選項下的地塊(以千美元為單位)：


	預計數量批次(未經審計)	購進價格 (未經審計)		Option/ 保證金存款-現金
購買和期權合同在資產負債表上記錄為未擁有的房地產	—	$	—	$	—
期權合約-承諾的不可退還押金(1)	8,869	440,660		31,710
採購合同-承諾的不可退還的定金(1)	11,619	360,921		23,761
購買和期權合同-可退還保證金，承諾	2,246	65,719		1,218
承諾總數	22,734	867,300		56,689
購買和期權合同-可退還押金，未承諾(2)	14,325	423,083		2,845
合同或選項下的總批次	37,059	$	1,290,383	$	59,534
未記錄在資產負債表中的購買和期權合同合計(3)	37,059	$	1,290,383	$	59,534	(4)

(1)除非賣方未履行某些合同條款，否則押金不予退還。

(2)押金是否退還由我們自行決定。我們還沒有完成我們的收購評估過程，我們也沒有在內部承諾購買這些地塊。

(3)除了我們在資產負債表上記錄為未擁有房地產(如果有)的具體履約合同外，我們的購買或期權合同都不要求我們購買地段。

(4)金額反映在我們截至2020年12月31日的合併資產負債表中的行項目“期權或合同項下的房地產存款”中。

一般來説，只要我們每個月或每個季度購買的批次達到各自協議規定的預先設定的最低數量，我們購買批次的選擇權仍然有效。儘管預先設定的數字通常是為了接近我們預期的房屋建設開工率，但在房屋建築市場疲軟期間，我們可能會以超過我們銷售和房屋開工速度的吸收水平購買地塊，以滿足預先設定的最低批次數量，或者重新調整我們的原始合同，使其條款更準確地反映我們修訂後的銷售速度預期。

注4-租契

我們租用某些辦公場所和設備用於我們的業務。我們評估這些合同中的每一個以確定該安排是否包含ASC842所定義的租賃，租約(“ASC 842”)。為了符合ASC 842對租賃的定義，合同安排必須向我們傳達在一段時間內控制可識別資產的使用以換取對價的權利。我們在租賃期內按直線原則確認這些租約的租賃費用，並將所有租約的租賃和非租賃部分合並。我們的一些租賃包含續訂選擇權，根據ASC 842，我們的租賃條款僅包括在合理確定將被行使的範圍內的那些續簽。這些租約續期選擇權的行使一般由我們酌情決定。根據ASC 842，租賃負債等於剩餘租賃付款的現值，而使用權(“ROU”)資產以租賃負債為基礎，可能會進行調整，例如用於租賃獎勵。我們的租約沒有提供一個容易確定的隱含利率，因此，我們必須估計我們的增量借款利率。在確定遞增借款利率時，我們會考慮租賃期、市場利率、優先票據的現行利率以及抵押的影響。

截至2020年12月31日，我們的租賃人數包括我們作為承租人的運營租賃，這些租賃主要是公司辦公室、部門辦公室和設計中心的辦公空間的房地產，以及某些設備的租賃。在ASC 842的允許下，我們採用了一項會計政策選擇，不在綜合資產負債表上記錄租賃期限為12個月或以下的租賃。

租賃成本包括在綜合收益表中的一般費用、行政費用、佣金和其他銷售成本見下表(以千計)。我們的短期租賃成本和轉租收入都是極低的。


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
經營租賃費用	$	7,657	$	6,981
非現金租賃費用	$	6,037	$	5,418
租賃負債的現金支付	$	9,013	$	8,058
為換取新的經營租賃義務而獲得的淨資產	$	1,364	$	11,471

在我們的綜合資產負債表中，ROU資產被歸類在預付、其他資產和商譽中，而租賃負債在我們的綜合資產負債表中被歸類在應計負債中。下表包含有關我們的租賃的其他信息(以千美元為單位)：


	十二月三十一號，
	2020			2019
ROU資產	$	21,624		$	26,332
租賃負債	$	28,254		$	34,231
加權平均剩餘租期	4.0年份			4.8年份
加權平均貼現率(增量借款利率)	4.54		%	4.53		%

截至2020年12月31日，我們的經營租賃負債到期日如下(以千為單位)：


截至十二月三十一日止的年度，
2021	$	8,985
2022	8,043
2023	6,628
2024	3,760
2025	3,457
此後	3,841
付款總額	34,714
減去：推定利息	(6,460)
租賃負債現值	$	28,254

注5-對未合併實體的投資

我們可以通過成立合資企業來獲得更大的地塊，擴大我們的市場機會，管理我們的風險狀況，並利用我們的資本基礎。雖然通過合資企業購買土地可能是有益的，但目前我們並不認為合資企業是我們住宅建設業務成功的關鍵。根據這些合資企業的結構，它們可能會合併到我們的業績中，也可能不會合併到我們的業績中。我們的合資夥伴通常是其他房屋建築商、土地銷售商或其他房地產投資者。我們通常在這些合資企業中沒有控股權，這意味着我們的合資夥伴可能會導致合資企業採取我們不同意的行動，或者不採取我們認為應該採取的行動，包括出售標的財產以償還債務或收回合作伙伴的全部或部分投資。截至2020年12月31日，我們有一主動權益法土地風險投資。

截至2020年12月31日，我們還參與了一抵押貸款合資公司，從事抵押貸款活動，主要為我們的購房者提供服務。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們對這家抵押貸款合資企業的投資為$1.0百萬美元和$0.7分別為百萬美元。

與採用權益法核算的未合併合資企業有關的簡明財務信息彙總如下(以千計)：


	十二月三十一號，
	2020		2019
資產：
現金	$	4,656	$	6,329
房地產	5,745		6,654
其他資產	5,118		4,382
總資產	$	15,519	$	17,365
負債和權益：
應付帳款和其他負債	$	5,588	$	6,580

股權：
梅里吉特(1)	5,330		5,678
其他	4,601		5,107
負債和權益總額	$	15,519	$	17,365


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
營業收入	$	39,823	$	53,841	$	43,672
成本和開支	(31,918)		(31,375)		(17,294)
未合併實體淨收益	$	7,905	$	22,466	$	26,378
Meritage的税前收益份額(1)(2)	$	4,559	$	11,945	$	16,396

(1)餘額代表Meritage的利益，反映在各自合資企業的財務記錄中。此結餘可能與吾等綜合財務報表所反映之結餘有所不同，原因如下：(I)收入及分派確認之時間差異；(Ii)遞增基準及相應攤銷；(Iii)合格資產利息之資本化；(Iv)下文附註(2)下文附註(2)所述之遞延收益；及(V)吾等停止分配合營企業之虧損，而吾等先前已將投資餘額減記為零，且吾等並無承諾為額外虧損提供資金。如本合併財務報表附註2所述，上述餘額不包括#美元。217,000, $279,0001美元和1美元454,000資本化利息是我們投資餘額的一部分，分別為2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日。

(2)我們的税前收益份額在我們的綜合收益表中計入來自金融服務未合併實體的收益和其他淨收益或其他收益(如適用)，不包括與我們從合資企業購買的批次相關的合資企業利潤。這樣的利潤將被推遲，直到我們交付房屋，所有權轉移給購房者。

我們在所有這些合資企業中的總投資額為$4.4截至2020年12月31日，100萬。我們相信這些合資企業遵守了各自的債務協議(如果適用)，並且此類債務對我們沒有追索權。

注6-應付貸款和其他借款

應付貸款和其他借款包括以下內容(以千計)：


	十二月三十一號，
	2020		2019
其他借款、應付房地產票據(1)	$	23,094	$	22,876
$780.02000萬無擔保循環信貸安排，利息接近倫敦銀行間同業拆借利率(約0.14截至2020年12月31日(+%)1.375%或Prime(3.25截至2020年12月31日(+%)0.375%	—		—
總計	$	23,094	$	22,876

(1)反映與土地購買相關的應付無追索權無息票據餘額。

本公司於二零一四年訂立經修訂及重述的無抵押循環信貸安排(“信貸安排”)，並不時予以修訂。2020年12月，對信貸安排進行了修訂，將到期日延長至2025年12月22日，並規定在LIBOR利率不再可用的情況下替換LIBOR。信貸安排的總承諾額為#美元。780.0百萬美元，帶有手風琴功能，使設施的大小可以增加到最高$880.0100萬美元，但須滿足某些條件，包括是否有額外的銀行承諾。信貸安排下的借款是無抵押的，但可獲得性受借款基數等因素的影響。信貸安排還包含某些金融契約，包括：(A)最低有形淨值要求為#美元。1.510億美元(根據隨後的收益和股票發行收益，這一數額將隨着時間的推移而增加)，以及(B)禁止槓桿率(如其中所定義)超過的最高槓杆契約60%。此外，我們必須保持(I)利息覆蓋率(EBITDA與利息支出之比，如其中所定義)至少為1.50至1.00或(Ii)流動資金(定義見下文)，金額不少於我們在過去12個月內產生的綜合利息。截至2020年12月31日，我們遵守了所有信貸安排契約。

我們有不是的截至2020年12月31日和2019年12月31日，信貸安排下的未償還借款。在截至2020年12月31日的12個月裏，我們有500.0百萬美元的借款和償還總額。在截至2019年12月31日的12個月中，我們有90.0百萬美元的借款和償還總額。在截至2018年12月31日的12個月中，我們有285.0百萬美元的借款和償還總額。截至2020年12月31日，我們在信貸安排下籤發的未償還信用證總額為$97.4百萬，剩下$682.6在信貸安排下可供提取的百萬美元。

注7-高級票據，淨額

高級註釋，淨額包括以下內容(以千為單位)：


	十二月三十一號，
	2020		2019

7.002022年到期的優先票據百分比	$	300,000	$	300,000
6.002025年到期的優先債券百分比。在2020年12月31日和2019年12月31日，大約有3,614及$4,432分別以未攤銷淨溢價計算。(1)	403,614		404,432
5.1252027年到期的優先票據百分比	300,000		300,000

淨髮債成本	(6,623)		(8,327)
總計	$	996,991	$	996,105

(1)$200.0在總金額中的100萬美元400.0百萬美元6.002025年到期，2020年12月31日未償還的高級債券按面值發行，不是的未攤銷保費。

我們所有優先票據的契約都包含非金融契約，其中包括對我們可能產生的擔保債務金額的限制，以及對出售和回租交易和合並的限制。截至2020年12月31日，我們遵守了所有此類公約。

支付優先票據本金和利息的義務基本上由我們所有的全資子公司(每家都是擔保人，統稱為擔保人子公司)擔保，每一家子公司都是直接或間接的。100%的股份由Meritage Home Corporation擁有。這種擔保是完全的、無條件的、連帶的。如果通過合併、合併或其他方式出售或以其他方式處置任何擔保人的所有資產，或出售或以其他方式處置當時由Meritage及其子公司持有的任何擔保人的所有股權，則該擔保人將被解除並免除其票據擔保項下的任何義務。本公司或任何擔保人以股息或貸款方式從其各自附屬公司(視何者適用而定)取得資金的能力並無重大限制。我們不提供擔保人子公司的單獨財務報表，因為Meritage(母公司)沒有獨立的資產或業務，擔保是全面的、無條件的和連帶的。Meritage Homes Corporation的子公司是非擔保人子公司，如果有的話，無論是單獨的還是總體的，都是次要的。

在2010年，我們完成了$200.0本金總額為，000,000,000,000美元7.152020年到期的優先債券百分比(“2020年債券”)。2013年，我們完成了100.0在現有基礎上再增加1,000,000個附加服務7.502020年到期的2%優先債券。在2019年第四季度，我們贖回了2020年的票據，產生了$5.62000萬美元的費用在隨附的損益表中反映為提前清償債務的損失。

2012年4月，我們完成了1美元的發售300.0本金總額為，000,000,000,000美元7.002022年到期的優先債券百分比。在提供此服務的同時，我們回購了全部$285.0我們的300萬未付賬款6.252015年到期的優先債券百分比。我們還回購了剩餘的本金總額約為$。26.1數以百萬計的我們的7.7312017年到期的高級次級債券百分比。

2015年6月，我們完成了1美元的發售200.0本金總額為百萬美元6.002025年到期的優先債券百分比(“2025年債券”)。2025年的債券是按面值發行的，所得資金用於一般公司債務和未來的土地支出。2018年3月，該公司完成了美元的發行。200.02025年增發債券的本金總額為百萬美元(“增發債券”)。增發的債券是對2015年6月發行的現有2025年債券的補充，總共發行了美元。400.0本金總額為百萬美元。6.00截至2020年12月31日，2025年到期的未償還高級票據的百分比。增發債券的發行溢價為美元。103本金的%及所得款項淨額用於償還信貸安排下的未償還借款，其中包括用於贖回本公司貸款的借款。175.0百萬美元4.50將於2018年3月1日到期的高級債券的百分比。

2017年6月，我們完成了1美元的發售300.0本金總額為百萬美元。5.1252027年到期的優先債券百分比(簡稱2027年債券)。2027年的紙幣是按面值發行的。使用2027年債券發行的收益，我們註銷了所有$126.5通過回購$2000萬美元的可轉換優先票據51.9300萬美元的私下談判交易，並贖回剩餘的美元74.6通過持有人贖回和行使我們的看漲期權相結合的方式，贖回價格相當於100贖回票據本金的%，另加應計和未付利息。

截至2020年12月31日，我們的高級債券和票據的計劃本金到期日如下(以千為單位)：


截至二零一一年十二月三十一日止的一年，
2021	$	—
2022	300,000
2023	—
2024	—
2025	400,000
此後	300,000
總計	$	1,000,000

注8-公允價值披露

ASC 820-10公允價值計量定義公允價值，建立計量公允價值的框架，並處理有關公允價值計量的必要披露。本標準根據用於確定公允價值的重要投入，建立了公允價值計量的三級層次結構。可觀察到的投入是從公司外部的市場參與者那裏獲得的，而不可觀察到的投入一般是利用管理層對資產/負債和相關市場的估計、假設和特定知識在內部開發的。這三個級別的定義如下：

•第1級-估值基於相同資產和負債在活躍市場的報價。

•第2級-估值由活躍市場中類似資產或負債的報價、不活躍市場中相同或類似工具的報價或所有重大投入均可在市場上觀察到的基於模型的技術確定。

•第3級-估值源自基於模型的技術，其中至少有一項重要輸入是無法觀察到的，並基於公司自己對市場參與者將用來評估資產或負債的假設的估計。

如果唯一可觀察到的投入來自不活躍的市場或公司評估為“不良”的交易，公司應修改1級投入的使用，以適當解決這些因素，或者可能限制對此類投入的依賴，並將更大的權重歸因於3級投入。

金融工具: 我們固定利率債務的公允價值來自獨立交易商報價的市場價格(根據上面的討論，2級投入)，具體如下(單位：千)。


	十二月三十一號，
	2020				2019
	集料校長		估計交易會價值		集料校長		估計交易會價值
7.00%高級票據	$	300,000	$	319,758	$	300,000	$	327,390
6.00%高級票據	$	400,000	$	451,913	$	400,000	$	449,200
5.125%高級票據	$	300,000	$	333,328	$	300,000	$	319,500

由於其他金融資產和負債的短期性質，包括我們的應付貸款和其他借款，我們認為我們的其他短期金融工具的賬面價值接近公允價值。

非金融工具：我們的房地產資產是第3級工具，當事件和情況表明賬面價值可能無法收回時，這些工具必須按公允價值非經常性基礎記錄。有關這些資產的估值信息，請參閲附註1和2。我們的房地產資產按公允價值計量如下(以千計)：


	截至12月31日的年度，
	2020		2019
説明：
房地產長期資產調整基數	$	46,917	$	42,949
減損	$	24,852	$	7,293
長壽房地產資產的初始基礎	$	71,769	$	50,242

2020年12月31日，我們以公允價值重新計量了這些資產，因為我們決定出售某些資產，這些資產不再與我們對首次購房者和首次購房者的關注一致。上表所列非經常性公允價值僅代表截至各自資產負債表日賬面價值調整為公允價值的資產。

注9-每股收益

普通股基本收益和稀釋後每股收益計算如下(除每股金額外，以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
基本加權平均流通股數	37,718		38,100		40,107
稀釋證券的影響：
未歸屬限制性股票	766		791		621
稀釋後的已發行普通股	38,484		38,891		40,728
報告的淨收益	$	423,475	$	249,663	$	227,332
基本每股收益	$	11.23	$	6.55	$	5.67
稀釋後每股收益	$	11.00	$	6.42	$	5.58

注10-收購和商譽

善意。我們之前通過收購其他房屋建築商的房屋建築資產和業務進入了新的市場。我們目前的商譽與收購佐治亞州、南卡羅來納州和田納西州的當地/地區住宅建築商有關。根據ASC805記錄這些採集，企業合併S和ASC 820，採用會計收購法。收購的收購價是根據收購日資產和負債的估計公允價值分配的。淨資產公允價值超過淨資產公允價值的合計超額收購價$33.0100萬美元被記錄為商譽，計入我們的綜合資產負債表中的預付款、其他資產和商譽。根據ASC 350，我們每年評估商譽的可恢復性，如果存在減值觸發因素，則更頻繁地評估商譽的可恢復性。我們的分析得出的結論是，我們的商譽餘額沒有受到損害。

商譽賬面價值變化摘要如下(單位：千)：**


	西		中區		東		金融服務		公司		總計
2019年1月1日的餘額	$	—	$	—	$	32,962	$	—	$	—	$	32,962
加法	—		—		—		—		—		—
2019年12月31日的餘額	—		—		32,962		—		—		32,962
加法	—		—		—		—		—		—
2020年12月31日的餘額	$	—	$	—	$	32,962	$	—	$	—	$	32,962

注11-基於股票的遞延薪酬和遞延薪酬

我們有一個股票補償計劃，Meritage Homes Corporation 2018年股票激勵計劃(簡稱2018年計劃)，

由我們的董事會和股東批准，並於2018年5月通過。2018年計劃由我們的

並允許授予股票增值權、限制性股票獎勵、限制性股票單位、

業績股票獎勵和基於業績的獎勵，以及非合格和激勵性股票期權。根據先前計劃剩餘的到期、終止或沒收獎勵的所有可用股票都合併到2018年計劃下，並可根據2018年計劃授予。2018年計劃授權獎勵高級管理人員、關鍵員工、非員工董事和顧問。2018年計劃授權：6,600,000擬授予普通股股，其中1,308,510截至2020年12月31日，這些股票仍可供授予。我們相信，這樣的獎勵提供了一種基於績效的薪酬手段，以吸引和留住合格的員工，並更好地使我們員工的利益與我們股東的利益保持一致。非既得股票獎勵通常授予五年期僱員的應課差餉歸屬期間，a三年制授予高級管理人員的未歸屬股票和基於業績的獎勵的懸崖歸屬，以及三年制懸崖歸屬或一年期非僱員董事的授予，取決於他們的開始日期。

非既得(受限制)股份和單位活動摘要：

我們授予基於時間和業績的限制性股票或單位。基於業績的限制性股票只授予高管。所有業績股票只有在達到我們董事會確定和批准的某些財務和運營標準後才能授予。可向獲獎者發行的股票數量可能大於或低於目標獎勵金額，這取決於與獎勵中規定的業績目標相比所取得的實際業績。


	非既得利益者限制性股票活動 (基於時間)	加權平均值授予日期公允價值		非既得利益者受限共享活動 (表演- 基於)	加權平均值授予日期公允價值
截至2018年1月1日未償還	982,652	$	35.59	287,005	$	35.80
授與	315,247	46.07		157,637	45.20
既得利益(賺取/釋放)	(288,709)	37.93		(36,801)	41.17
沒收(%1)	(85,900)	37.53		(29,386)	41.17
截至2018年12月31日的未償還款項	923,290	38.25		378,455	38.77
已批准(2)	385,328	44.46		115,191	40.46
既得利益(賺取/釋放)	(347,555)	37.15		(87,737)	34.39
沒收(%1)	(126,443)	40.45		—	—
截至2019年12月31日未償還	834,620	41.25		405,909	40.20
已批准(3)	225,593	72.51		80,193	61.06
既得利益(賺取/釋放)	(234,842)	38.80		(178,174)	34.10
沒收(%1)	(34,754)	46.31		—	—
在2020年12月31日未償還	790,617	$	50.67	307,928	$	49.16

(1)基於時間的非既得性股票的沒收是終止僱傭的結果，而基於業績的非既得性股票的沒收是由於未能實現我們高管薪酬協議中概述的某些目標。

(2)截至2019年12月31日的年度授予的基於業績的股票包括21,039在截至2016年12月31日的年度，由於業績成就超過與授予我們高管的業績目標相關的業績目標而發行的股票。這些股票於2019年3月歸屬。

(3)截至2020年12月31日的年度授予的基於業績的股票包括24,054在截至2017年12月31日的年度內，由於業績成就超過與授予我們高管的業績目標相關的業績目標而發行的股票。這些股份於2020年2月歸屬。

與基於時間的限制性股票獎勵相關的補償成本以授予日的收盤價計算，並在獎勵的歸屬期間按直線原則支出，減去沒收。與基於業績的限制性股票獎勵相關的補償成本也以授予日的收盤價計算，但根據美國會計準則第718條的規定支出，這要求對實現業績目標的可能性進行評估。由於我們的績效目標取決於指定測量期內的績效，一旦我們確定績效目標結果是可能的，就會立即將累計費用與剩餘費用一起記錄下來。

在授權期結束時以直線方式記錄。授予的基於業績的限制性股票獎勵的一部分包含ASC 718定義的市場條件。ASC 718中的指導要求，具有市場條件的股票獎勵的補償費用應根據派生的授予日期公允價值支出，並在服務期內支出。吾等委聘第三方對包含市況的獎勵進行估值分析，而吾等與該等獎勵相關的開支乃基於從該分析得出的公允價值，並於獎勵的服務期內直線列支。以下是薪酬支出和股票獎勵活動的摘要(單位：千)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
基於股票的薪酬費用	$	19,995	$	19,607	$	17,170

下表包括有關我們計劃的其他信息(以千美元為單位)：


	十二月三十一號，
	2020		2019
未確認的股票薪酬成本	$	22,687	$	22,341
加權平均年費用確認期間	2.01		1.70
未償還股權獎勵總額(1)	1,098,545		1,240,529

(1)包括未授予的限制性股票、基於業績的獎勵(假設100%派息)和限制性股票單位。

我們還向高薪員工提供非合格遞延薪酬計劃(“遞延薪酬計劃”)，以允許他們在符合條件的計劃(如401(K)計劃)對高薪員工施加的限制之外額外遞延税前收入。我們目前不提供遞延薪酬計劃的繳費匹配。到目前為止，對該計劃的所有供款都由員工提供資金，因此，除了小額行政成本外，我們沒有與截至2020年12月31日、2020年、2019年和2018年12月31日的年度遞延薪酬計劃相關的相關費用。

注12-所得税

所得税費用的構成如下(以千計)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
當期税額：
聯邦制	$	99,174	$	41,019	$	37,926
狀態	21,012		11,644		9,162
	120,186		52,663		47,088
遞延税金：
聯邦制	(9,725)		(8)		6,687
狀態	(370)		627		2,147
	(10,095)		619		8,834
總計	$	110,091	$	53,282	$	55,922

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度的所得税，與使用聯邦法定所得税税率計算的預期金額不同21%，原因如下(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
按現行聯邦法定所得税率計算的預期税額	$	112,049	$	63,618	$	59,483
州所得税，扣除聯邦税收優惠後的淨額	16,307		9,999		8,934

税法對遞延税款餘額的重估	—		—		(2,741)
聯邦税收抵免	(16,523)		(20,582)		(10,330)

不可扣除的費用和其他費用	(1,742)		247		576
所得税費用	$	110,091	$	53,282	$	55,922

實際税率為20.6%, 17.6%和19.72020年、2019年和2018年分別為%。這三年的税率都是由於國內税法(“IRC”)§45L新節能住宅抵免的延長，以及通過在開放的前幾個納税年度對更多住宅進行資格審查而獲得的額外能源税抵免。2019年的税率還反映了由於追溯適用2019年法案，2019納税年度實現的2018納税年度能源税收抵免的額外好處。

遞延税項資產和負債按税務管轄權在我們的資產負債表上淨額計算。所有司法管轄區的淨總遞延税項資產被分組並作為單獨的資產計入。所有司法管轄區的總遞延税項淨負債被分組並計入應計負債。截至2020年12月31日，我們的遞延税淨資產為$36.0百萬我們還有淨遞延税金負債#美元。4.5百萬遞延税金資產和負債由時間差異(以千計)組成，如下所示：



	十二月三十一號，
	2020		2019
遞延税項資產：
房地產	$	18,710	$	12,090
保修準備金	5,588		5,190
應付工資	7,798		6,429

基於股權的薪酬	7,114		5,991
應計費用	193		75
營業淨虧損結轉	—		752
其他	5,498		4,488
遞延税項資產總額	44,901		35,015

遞延税項負債：
商譽	879		3
預付費	1,487		2,113

固定資產	6,495		6,982
遞延税項負債總額	8,861		9,098

遞延税項資產，淨額	36,040		25,917
其他遞延税項--州特許經營税	4,476		4,449

遞延税項資產和負債淨額	$	31,564	$	21,468

在2020年12月31日和2019年12月31日，我們有不是的未確認的税收優惠。我們相信，我們目前的所得税申報頭寸和扣除額將在審計中保持不變，預計不會有任何導致實質性變化的調整。我們的政策是對未確認的税收優惠計入利息和罰款，並將其計入聯邦所得税支出。

我們根據美國會計準則第740條確定我們的遞延税項資產和負債。所得税(“ASC 740”)。我們按司法管轄區評估我們的遞延税項資產，包括淨營業虧損(“NOL”)的收益，以確定是否需要估值撥備。公司必須評估是否應該在考慮所有可用證據的基礎上建立估值免税額，使用一個“更有可能”的標準，對可以客觀核實的證據給予極大的重視。本評估考慮(其中包括)累積虧損的性質、頻率及嚴重程度、對未來盈利能力的預測、法定結轉期的長度、經營虧損的經驗，以及利用税項抵免結轉及其他税務籌劃方案的經驗。我們有不是的我們的遞延税項資產的估值免税額和不是的NOL結轉時間為2020年12月31日。

2017年12月22日，總統簽署了《減税和就業法案》(簡稱《税法》)，使之成為法律。根據ASC 740，新立法的效力在包括頒佈日期在內的期間內得到承認。預計對2017年的影響是使我們的遞延税項資產價值減少1美元。19.7100萬美元，這反映在我們當年的有效税率調整中。根據我們對税法的理解，我們當時對税法的影響是最合理的估計，因為它適用於我們的業務，並隨着更多信息的獲得而變化。於2018年12月31日，我們已完成

税法對我們遞延税金資產的所得税影響。根據SEC員工會計公告第118號和ASC 740，我們在2018年完成2017年所得税申報表的基礎上，根據税法的影響修訂了2017年遞延税資產的估值。因此，2018年我們錄得有利的重估調整，為#美元。2.7這反映在我們2018年的有效税率調整中。

2018年2月9日，2018年兩黨預算法案頒佈，並將IRC§45L新節能住宅信貸的有效期追溯至2017年底。根據ASC 740，我們確認了1美元的税收優惠8.12018年，符合條件的新房在2017年關閉了1.8億套。受税收影響的好處反映在我們有效的税率調整中，作為聯邦税收抵免的好處。

2019年12月，國會通過了《2019年納税人確定性和災害税減免法案》，作為總統於2019年12月20日簽署成為法律的《2020年進一步綜合撥款法案》(簡稱《2020年法案》)的一部分。2020年法案進一步延長了IRC§45L新節能住宅抵免(“能源税抵免”)的可獲得性至2020年底。根據ASC 740，新立法的效力在包括頒佈日期在內的期間內得到承認，而不考慮追溯利益。根據這一指導方針，我們記錄了#美元的税收優惠。19.9根據我們對2018年和2019年關閉的符合條件的新節能住宅的估計，有100萬套。估計的受税收影響的收益反映在我們的有效税率調節中，作為聯邦税收抵免的收益。2020年12月，能源税抵免延長至2021年底，我們預計將從這一延長中認識到好處。

我們未來的遞延税項資產變現有賴於現有税法規定的結轉期內有足夠的應納税所得額。聯邦NOL結轉可用於抵銷未來20年的應税收入。州NOL結轉可以用來抵銷未來的應税收入，期限從5到20年不等，具體取決於州的管轄範圍。截至2020年12月31日，我們沒有剩餘的未使用的聯邦NOL結轉、聯邦税收抵免或州NOL結轉。

截至2020年12月31日，我們目前的應付税額為$25.32000萬美元，包括當前的聯邦和州所得税應計項目，扣除當前的能源税收抵免和估計的税收支付。這一金額在2020年12月31日的隨附資產負債表中計入應計負債。截至2020年12月31日，我們目前的應收税款為$0.7修改前一年的報税表，以申請額外的能源税抵免。這筆金額在2020年12月31日的資產負債表中記錄在其他應收賬款中。

我們在美國和幾個州做生意，要交税。除了極少數例外，我們在2016年前不再接受美國聯邦、州或地方税務機關的所得税審查。我們有不是的目前正在進行聯邦或州所得税審查。

如果我們經歷了IRC第382條所定義的“所有權變更”，任何NOL、內在損失和税收抵免帶來的未來税收優惠都將大幅減少或潛在地取消。根據我們截至2020年12月31日的分析，我們不認為我們經歷了所有權變更。作為一項保護措施，我們的股東於2009年2月16日召開了股東特別會議，批准了對我們公司章程的一項修正案，該修正案限制了我們普通股的某些轉讓。這項修訂旨在幫助我們避免意外的所有權變更，從而保留任何税收優惠的價值，以備將來使用。

注13-補充披露現金流量信息

下表顯示了某些補充現金流信息(以千為單位)：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
年內支付的現金：
利息，扣除資本化利息後的淨額	$	355	$	10,810	$	4,229
所得税	$	84,739	$	64,658	$	56,350
非現金經營活動：

通過應付票據取得的不動產	$	16,597	$	11,721	$	13,174

附註14-關聯方交易

在正常的業務過程中，我們不時地與關聯公司或關聯公司以及我們的某些高級管理人員和董事進行交易。我們相信，下面列出的所有交易的談判條款和費用不低於公平交易中可以談判的條款和費用。

我們從使用我們執行主席兼前首席執行官史蒂文·希爾頓(Steven Hilton)私人飛機的公司租用飛機服務，儘管希爾頓先生在包機公司中沒有所有權權益。向這些包機公司支付的款項約為$。408,000, $466,000及$606,000截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度。

注15-運營和報告部門

我們與二主要業務領域：住宅建築和金融服務。如ASC 280-10中所定義的，細分市場報告，我們有九住宅建設運營部門。房屋建築部門從事獲取和開發土地、建造房屋、營銷和出售這些房屋以及提供保修和客户服務的業務。我們根據相似的長期經濟特徵和地理位置將我們的住宅建設運營部門彙總為報告部門。我們目前可報告的住宅建設部門如下：

西區：紐約州、紐約州、亞利桑那州、加利福尼亞州和科羅拉多州。

中環：馬薩諸塞州首府得克薩斯州

東部：北卡羅來納州佛羅裏達州、佐治亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州。

管理層對部門業績的評估基於部門運營收入，我們將其定義為房屋建築和土地收入減去房屋建設成本、佣金和其他銷售成本、土地開發和其他土地銷售成本以及每個部門產生或分配的其他成本，包括減值。每個可報告的部門都遵循附註1“業務和重要會計政策摘要”中描述的相同會計政策。各部門的經營業績可能不能反映該部門的業績，如果該部門在本報告所述期間是一個獨立、獨立的實體的話。以下網段信息以千為單位：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
房屋建築收入(1)：
西	$	1,800,223	$	1,422,516	$	1,436,334
中區	1,282,339		1,038,052		1,013,878
東	1,399,558		1,189,915		1,063,207
合併合計	4,482,120		3,650,483		3,513,419
房屋建築部門營業收入：
西	213,918		141,435		134,852
中區	185,202		101,686		92,925
東	157,971		87,285		59,522
住宅建設部門營業收入總額	557,091		330,406		287,299
金融服務部門利潤	16,388		20,579		24,044
公司成本和未分配成本(2)	(44,398)		(43,612)		(38,521)

利息支出	(2,177)		(8,370)		(785)
其他收入，淨額(3)	6,662		9,577		11,217
提前清償債務損失	—		(5,635)		—
所得税前淨收益	$	533,566	$	302,945	$	283,254

(1)住房建設收入包括以下按部門劃分的土地關閉收入：


	截至十二月三十一日止的年度，
土地成交收入：	2020		2019		2018
西	$	4,974	$	12,463	$	18,508
中區	8,678		4,297		7,657
東	4,079		29,094		12,542
總計	$	17,731	$	45,854	$	38,707

(2)餘額主要包括公司費用和許多共享服務職能，如財務和財務處，這些職能沒有分配給住房建設或財務報告部門。

(3)截至2018年12月31日的年度，其他收入，淨額包括有利的美元4.8與內華達州之前的一家合資企業相關的長期訴訟達成了100萬美元的法律和解。


	2020年12月31日
	西			中區			東			金融服務		企業管理和未分配			總計
根據期權或合同支付的房地產保證金	$	22,493		$	11,154		$	25,887		$	—	$	—		$	59,534
房地產	1,154,488			814,919			808,632			—		—			2,778,039
對未合併實體的投資	261			3,090			—			—		999			4,350
其他資產	51,271		(1)	122,933		(2)	81,601		(3)	612		766,058		(4)	1,022,475
總資產	$	1,228,513		$	952,096		$	916,120		$	612	$	767,057		$	3,864,398

(1)餘額主要由現金、財產和設備組成。

(2)餘額主要包括現金、地方市政當局的發展補償以及預付和其他資產。

(3)餘額主要由現金、商譽、預付款和其他資產以及財產和設備組成。

(4)餘額主要由現金、遞延税金資產和預付及其他資產組成。



	2019年12月31日
	西			中區			東			金融服務		企業管理和未分配			總計
根據期權或合同支付的房地產保證金	$	10,568		$	10,963		$	29,370		$	—	$	—		$	50,901
房地產	1,223,949			708,786			811,626			—		—			2,744,361
對未合併實體的投資	260			3,508			—			—		675			4,443
其他資產	58,173		(1)	107,791		(2)	83,475		(3)	765		348,340		(4)	598,544
總資產	$	1,292,950		$	831,048		$	924,471		$	765	$	349,015		$	3,398,249

(1)餘額主要由現金、財產和設備組成。

(2)餘額主要包括地方市政當局的發展補償、預付款和其他資產。

(3)餘額主要包括商譽、預付款項和其他資產，以及財產和設備。

(4)餘額主要由現金組成。

附註16-承諾和或有事項

我們參與各種例行的法律和監管程序，包括但不限於關於建築缺陷的索賠和訴訟。一般來説，訴訟對我們的業務是附帶的，大部分風險都受我們的顧問和分包商的保修和賠償義務的約束，也應該受到這些義務的約束。此外，一些此類索賠也在保險範圍內。就大部分未決的訴訟事宜而言，我們最終的法律和財政責任(如果有的話)是不能肯定估計的，而在大多數情況下，與這些事宜有關的任何潛在損失都不會被認為是可能的。從歷史上看，大多數關於保修索賠的糾紛都是在訴訟之前解決的。我們相信有

沒有任何懸而未決的法律或擔保事項可能對我們的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響，而這些問題沒有得到足夠的儲備。

正如附註1在“保修準備金”標題下所討論的，我們有不同情況的準備金在我們的#美元之內。23.7我們在2006至2016年間開發的某些佛羅裏達州社區的房屋據稱存在灰泥缺陷，以及我們在2016年開發的佛羅裏達州一個社區的排水問題，保修準備金總額中有數百萬與此相關。我們對這兩個問題的審查和處理正在進行中，我們對解決這些問題的估計和儲備是基於內部數據、我們的判斷以及各種假設和估計。由於我們的基本假設和數據的判斷程度和可能的可變性，隨着我們獲得更多信息，我們可能會修改我們的估計，從而修改我們的相關儲備。截至二零二零年十二月三十一日，經考慮可能向有關顧問及承辦商及其保險公司追討的款項，以及我們一般責任保險單下的潛在追討款項，我們相信我們的儲備足以支付上述事項。有關我們保修義務的信息，請參見注釋1。

租賃協議

有關我們租賃的信息，請參閲附註4。

附註17-選定季度財務數據(未經審計)

截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度業績如下(單位：千，每股除外)：


	第一		第二		第三		第四
2020
總結賬收入	$	901,013	$	1,033,079	$	1,138,091	$	1,409,937
總結賬毛利	$	178,743	$	219,248	$	244,077	$	317,546
所得税前收益	$	86,833	$	115,862	$	135,506	$	195,365
淨收益	$	71,152	$	90,678	$	109,118	$	152,527
每股數據：
基本每股收益(1)	$	1.87	$	2.41	$	2.90	$	4.06
稀釋後每股收益(1)	$	1.83	$	2.38	$	2.84	$	3.97
2019
總結賬收入	$	708,145	$	864,610	$	940,880	$	1,136,848
總結賬毛利	$	116,828	$	157,376	$	186,091	$	219,320
所得税前收益	$	32,370	$	67,674	$	92,366	$	110,535
淨收益	$	25,412	$	50,828	$	69,809	$	103,614
每股數據：
基本每股收益(1)	$	0.66	$	1.33	$	1.82	$	2.71
稀釋後每股收益(1)	$	0.65	$	1.31	$	1.79	$	2.65

(1)由於每股收益的計算，季度金額之和可能與全年業績不符。

我們的季度經營業績和資本需求通常會出現季節性變化。從歷史上看，我們在今年上半年賣出了更多的房屋，這導致了更多的營運資金要求和第三和第四季度的房屋關閉。然而，在經濟不景氣或政府推出某些優惠措施的時候，我們的結果可能會與我們的歷史趨勢背道而馳。


項目9。			會計與財務信息披露的變更與分歧

無


項目9A。			管制和程序

為了確保我們在提交給證券交易委員會的文件中必須披露的信息得到及時的記錄、處理、彙總和報告，我們制定並實施了披露控制和程序。我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，審查和評估了截至2020年12月31日(“評估日期”)證券交易法規則13a-15(E)和15d-15(E)中定義的披露控制和程序的有效性。基於這樣的評估，管理層得出結論，截至評估日期，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的，以確保我們根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC的規則和表格中指定的時間段內得到記錄、處理、彙總和報告，並且根據交易法提交或提交的報告中要求披露的信息經過積累並傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定。

在截至2020年12月31日的財政季度內，我們對財務報告的內部控制(根據《外匯法案》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

管理層關於財務報告內部控制的年度報告

我們的管理層負責建立和維護對財務報告的充分內部控制，這一術語在交易法規則13a-15(F)中有定義。財務報告內部控制是根據美國公認的會計原則，對我們財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證的過程。由於其固有的侷限性，財務報告的內部控制並不是為了絕對保證我們的財務報表的錯誤陳述將被防止或被發現。此外，對未來期間的任何內部控制有效性的預測可能會受到控制可能因條件變化而變得不充分，或內部控制政策或程序的遵守程度可能惡化的風險。在管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督下，我們根據#年的框架對我們的財務報告內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會贊助組織委員會發布。根據這項評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2020年12月31日起有效。我們截至2020年12月31日的財務報告內部控制的有效性已由獨立註冊會計師事務所德勤會計師事務所(Deloitte T&Touche LLP)審計，如其認證報告中所述，該報告包含在本文中。

獨立註冊會計師事務所報告

致Meritage Home Corporation股東和董事會

財務報告內部控制之我見

我們已根據以下標準對Meritage Homes Corporation及其子公司(“本公司”)截至2020年12月31日的財務報告進行了內部控制審計內部控制-綜合框架(2013)由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會發布。我們認為，截至2020年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013)由COSO發佈。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了本公司截至2020年12月31日及截至2020年12月31日年度的綜合財務報表，以及我們2021年2月12日的報告，對該等財務報表表達了無保留意見。

意見依據

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並負責評估財務報告內部控制的有效性，包括在隨附的管理層財務報告內部控制年度報告中。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的定義及侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理、詳細、準確和公平地反映公司資產交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並且公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(2)提供合理保證，以記錄必要的交易，以便根據公認的會計原則編制財務報表，並確保公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(三)對可能對財務報表產生重大影響的擅自收購、使用、處置公司資產的行為的預防或及時發現提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/德勤律師事務所

亞利桑那州鳳凰城。

2021年2月12日


項目9B。			其他資料

無

第三部分


第(10)項。			董事、高管與公司治理

除本文所述外，應對此項目所需的信息以引用方式併入我們的2021年委託書(該委託書將在公司會計年度結束後120天內提交給證券交易委員會(以下簡稱“2021年委託書”)中的信息)。在一般指示G(3)允許的情況下，第(10)項所要求的有關本公司高管的信息載於本年度報告的第I部分，第(1)項。


第11項。			高管薪酬

響應此項目所需的信息以我們的2021年委託書作為參考。


項目12。			某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜

響應此項目所需的信息以我們的2021年委託書作為參考。


第(13)項。			某些關係和相關交易，以及董事獨立性

響應此項目所需的信息以我們的2021年委託書作為參考。


第(14)項。			首席會計師費用及服務

響應此項目所需的信息以我們的2021年委託書作為參考。

第四部分


第15項。			展品和財務報表明細表

(a)財務報表和附表

(一)財務報表：

合併財務報表列在本年度報告表格10-K的第二部分第8項下。

(二)財務報表明細表：

由於沒有需要附表的條件，或者因為合併財務報表或附註中包含了所需的信息，因此省略了附表。

(b)陳列品


陳列品數	描述	歸檔的頁面或方法
2.1	重組協議和計劃，日期為1996年9月13日，由HomePex、蒙特利合併公司和蒙特利股東之間簽署	通過引用表格S-4註冊説明書第333-15937號附錄A併入。

3.1	重述Meritage Home Corporation的註冊章程	通過引用日期為2002年6月20日的表格8-K的附件3併入。

3.1.1	對Meritage Home Corporation公司註冊章程的修訂	通過引用日期為2004年9月15日的表格8-K的附件3.1併入。

3.1.2	對Meritage Home Corporation公司註冊章程的修訂	參考二零零六年股東周年大會委託書附錄A併入本公司。

3.1.3	對Meritage Home Corporation公司註冊章程的修訂	參考二零零八年股東周年大會委託書附錄B併入本公司。

3.1.4	對Meritage Home Corporation公司註冊章程的修訂	參考2009年1月9日提交給美國證券交易委員會的最終委託書附錄A併入。

3.2	修訂和重新制定梅里吉特住宅公司章程	通過引用日期為2017年5月10日的表格8-K的附件3.1併入。

4.1	普通股股票樣本格式	通過引用Form 10-K表中截至2007年12月31日年度的附件4.1併入本公司。

4.2	根據交易法第12條註冊的Meritage Homes公司的證券説明	通過參考Form 10-K截至2019年12月31日的年度的附件4.2併入本公司。

4.3	日期為2012年4月10日的債券(Re 7.00%優先債券，2022年到期)	結合日期為2012年4月10日的Form 8-K表4.1

4.3.1	第一批補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	通過引用表格S-4註冊説明書第333-187457號的附件4.4.1併入

4.3.2	第二期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	參考Form 10-Q截至2013年9月30日的季度的附件4.2合併

4.3.3	第三期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	參考Form 10-Q表中截至2014年6月30日的季度的附件4.5併入

4.3.4	第四期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	參考Form 10-Q表中截至2014年6月30日的季度的附件4.6併入

4.3.5	第五期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	結合於截至2014年12月31日的Form 10-K表4.3.5

4.3.6	第六期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	結合於截至2019年6月30日的Form 10-Q表的附件4.2

4.3.7	第七期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	在此提交

4.3.8	第八期補充契約(Re 7.00%高級債券，2022年到期)	在此提交


陳列品數	描述	歸檔的頁面或方法
4.4	註明日期為2015年6月2日的契約(2025年到期，息率6.00%的優先票據)及6.00%的優先票據的格式	結合日期為2015年6月2日的Form 8-K表4.1

4.4.1	第一批補充契約(Re 6.00%高級債券，2025年到期)	結合於截至2019年6月30日的Form 10-Q表的附件4.3

4.4.2	第二期補充契約(Re 6.00%高級債券，2025年到期)	在此提交

4.4.3	第三期補充契約(Re 6.00%高級債券，2025年到期)	在此提交

4.5	日期為2017年6月6日的契約(2027年到期的優先債券息率為5.125)及優先票據的格式為5.125釐	結合日期為2017年6月6日的Form 8-K表4.1

4.5.1	第一批補充契約(Re 5.125%高級債券，2027年到期)	結合於截至2019年6月30日的Form 10-Q表中的附件4.4

4.5.2	第二期補充契約(Re 5.125%高級債券，2027年到期)	在此提交

4.5.3	第三期補充契約(Re 5.125%高級債券，2027年到期)	在此提交

10.1	2018年股票激勵計劃**	參照2018年股東周年大會委託書附錄A併入

10.2	Meritage Home Corporation修訂並重新啟動了經修訂的2006年股票激勵計劃*	參照2014年股東周年大會委託書附錄A併入

10.2.1	對Meritage Home Corporation的修正案修訂並重新制定了2006年股票激勵計劃*	參照2016年度股東大會委託書附錄合併

10.2.2	限制性股票協議代表表格**	通過引用表格S-8註冊説明書第333-166991號的附件4.9併入

10.2.3	限制性股票協議代表表(2006年計劃；高管)*	通過引用表格S-8註冊説明書第333-166991號的附件4.9.1併入

10.2.4	限制性股票協議代表表(2006年計劃，非僱員董事)*	通過引用表格S-8註冊説明書第333-166991號的附件4.9.2併入

10.2.5	無保留股票期權協議代表表(2006計劃)*	通過引用表格S-8註冊説明書第333-166991號的附件4.10併入

10.2.6	激勵性股票期權協議代表表(2006計劃)*	通過引用表格S-8註冊説明書第333-134637號的附件4.4併入

10.2.7	股票增值權協議代表表(2006計劃)*	通過引用表格S-8註冊説明書第333-134637號的附件4.5併入

10.2.8	業績分享獎勵協議代表性表格**	結合日期為2014年3月28日的Form 8-K表10.9

10.2.9	限制性股票單位協議代表表*	結合日期為2014年3月28日的Form 8-K表10.10

10.3	公司與史蒂文·J·希爾頓之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.3

10.4	公司與C.蒂莫西·懷特之間的第三次修訂和重新簽署的僱傭協議*	結合日期為2017年2月14日的Form 8-K表10.2


陳列品數	描述	歸檔的頁面或方法
10.4.1	修訂並重新簽署了公司與C.蒂莫西·懷特之間的控制變更協議*	結合日期為2010年1月19日的Form 8-K表10.7

10.4.2	對公司與C.蒂莫西·懷特之間的第三次修訂和重新修訂的控制協議的第二次修訂*	結合日期為2014年3月28日的Form 8-K表10.7

10.4.3	修訂後的附件A至第三次修訂和重新簽署的公司與C.蒂莫西·懷特之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.5

10.5	公司與菲利普·洛德之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.1

10.6	公司與Hilla Sferruzza之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.4

10.7	公司與哈維爾·費利西亞諾之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.6

10.8	公司與克林頓·舒賓斯基之間的僱傭協議*	結合日期為2021年1月22日的Form 8-K表10.2

10.9	Meritage Homes Corporation非限定延期補償計劃*	結合日期為2013年6月6日的Form 8-K表10.1

10.10	Meritage Homes Corporation執行離職計劃*	參照日期為2021年1月22日的表格8-K的附件10.7成立為法團

10.11	修訂和重新簽署的信貸協議，日期為2014年6月13日	結合日期為2014年6月13日的Form 8-K表10.1

10.11.1	修訂和重新簽署的信貸協議的第一修正案	結合日期為2015年7月9日的Form 8-K表10.1

10.11.2	對修訂和重新簽署的信貸協議的第二次修正	參考2016年6月29日表格8-K的附件10.1成立為法團

10.11.3	對修訂和重新簽署的信貸協議的第三次修訂	結合日期為2017年5月31日的Form 8-K表10.1

10.11.4	對修訂和重新簽署的信貸協議的第四修正案	通過引用附件10.1併入2018年6月29日的Form 8-K

10.11.5	對修訂和重新簽署的信貸協議的第五次修正	通過引用附件10.1併入表格8-K，日期為2019年6月27日

10.11.6	對修訂和重新簽署的信貸協議的第六次修正	通過引用附件10.1併入表格8-K，日期為2020年12月23日

10.12	蒂姆·懷特(Tim White)-2020年批准薪酬通知*	通過引用附件10.3併入表格8-K，日期為2020年2月18日

10.13	菲利普勛爵-2020年批准補償的通知*	通過引用附件10.2併入表格8-K，日期為2020年2月18日

10.14	Hilla Sferruzza-2020年批准賠償的通知*	通過引用附件10.1併入表格8-K，日期為2020年2月18日

10.15	哈維爾·費利西亞諾--2020年核準補償通知*	通過引用附件10.4併入表格8-K，日期為2020年2月18日


陳列品數	描述	歸檔的頁面或方法
21	附屬公司名單	謹此提交。

22	擔保子公司一覽表	謹此提交。

23.1	德勤律師事務所同意	謹此提交。

24	授權書	請參閲簽名頁。

31.1	規則13a-14(A)/15d-14(A)菲利普勛爵首席執行官證書	謹此提交。

31.2	細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務官Hilla Sferruzza的證明	謹此提交。

32.1	第1350條對行政總裁及財務總監的證明	謹此提交。

101.0	以下是Meritage Homes Corporation於2021年2月12日提交的Form 10-K截至2020年12月31日的年度報告，格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)；(I)合併資產負債表，(Ii)合併收益表，(Iii)合併股東權益表，(Iv)合併現金流量表和(V)合併財務報表附註。

104.0	該公司截至2020年12月31日的年度報告Form 10-K的封面採用內聯XBRL格式。


*			表示管理合同或補償計劃。


第16項。			表格10-K摘要

不適用。

簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已於2021年2月12日正式授權以下籤署人代表其簽署本報告。



						梅里吉特住宅公司一家馬裏蘭州公司

						通過			/s/菲利普·洛德
									菲利普勛爵首席執行官

						通過			/s/Hilla SFERRUZZA
									希拉·斯費魯扎執行副總裁兼首席財務官

通過這些禮物認識所有的人，以下簽名的每個人構成並任命菲利普勛爵C.蒂莫西·懷特和希拉·斯費魯扎，以及他們每個人，他或她的真正合法的事實律師和代理人，有充分的替代和再替代的權力，以他或她的名義，地點和替代，以任何和所有的身份，簽署本10-K表格的任何和所有修正案，並提交該表格，以及其中的所有證物和與證券相關的其他文件完全有權作出和執行在該處所內和周圍所必需和必須作出的每一項行為和事情，盡其可能或可以親自作出的一切意圖和目的，在此批准並確認所有上述事實代理人和代理人或其一名或多名代理人可根據本條例合法地作出或導致作出的一切行為和事情，並在此批准和確認所有上述事實代理人和代理人或其一名或多名代理人可根據本條例合法地作出或導致作出的一切行為和事情。

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在指定日期以註冊人身份簽署：

簽名

標題

日期

/s/菲利普·洛德

首席執行官

2021年2月12日

菲利普勛爵

/s/Hilla SFERRUZZA

執行副總裁、首席財務官(首席財務官和首席會計官)

2021年2月12日

希拉·斯費魯扎

/s/史蒂文·J·希爾頓

執行主席

2021年2月12日

史蒂文·J·希爾頓

/s/Peter L.AX

導演

2021年2月12日

彼得·L·阿克斯

/s/雷蒙德·奧佩爾

導演

2021年2月12日

雷蒙德·奧佩爾

/s/傑拉爾德·W·哈多克

導演

2021年2月12日

傑拉爾德·W·阿道克

/s/達娜·布拉德福德

導演

2021年2月12日

達娜·布拉德福德(Dana Bradford)

/s/邁克爾·R·奧德爾(Michael R.Odell)

導演

2021年2月12日

邁克爾·R·奧德爾

/s/DEB Henretta

導演

2021年2月12日

黛布·亨雷塔

/s/約瑟夫·科夫

導演

2021年2月12日

約瑟夫·科夫

/s/凱莉·穆尼

導演

2021年2月12日

凱利·穆尼


	截至2019年12月31日的年度，
	2020		2019		2018
	(單位：千)
經營活動的現金流：
淨收益	$	423,475	$	249,663	$	227,332
對淨收益與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊攤銷	31,052		27,923		26,966

基於股票的薪酬	19,995		19,607		17,170
提前清償債務損失	—		5,635		—
未合併實體收益中的權益	(4,496)		(11,945)		(16,333)
遞延税項資產重估	—		—		(2,741)
未合併實體的收益分配	3,594		13,438		16,142
其他	14,406		9,273		15,847
資產負債變動情況：
房地產(增加)/減少	(40,089)		3,621		(19,426)
(增加)/減少期權或合同項下的房地產押金	(9,477)		453		12,444
應收賬款、預付款項和其他資產減少/(增加)	2,130		(9,112)		3,042
應付賬款和應計負債增加/(減少)	88,942		42,654		(12,820)
房屋銷售押金增加/(減少)	828		(4,390)		(5,423)
經營活動提供的淨現金	530,360		346,820		262,200
投資活動的現金流：
對未合併實體的投資	(5)		(1,113)		(808)
來自未合併實體的資本分配	1,000		11,550		597
購置物業和設備	(19,932)		(24,385)		(33,415)
出售財產和設備所得收益	703		459		99
投資和證券的到期日/出售	2,489		754		1,181
購買投資和證券的付款	(2,489)		(754)		(1,181)


投資活動所用現金淨額	(18,234)		(13,489)		(33,527)
融資活動的現金流：
償還應付貸款和其他借款	(16,379)		(3,676)		(15,755)
優先票據及優先可轉換票據的償還	—		(305,620)		(175,000)
發行優先票據所得款項	—		—		206,000
支付發債成本	—		—		(3,198)




股份回購	(69,592)		(16,035)		(100,000)
用於融資活動的淨現金	(85,971)		(325,331)		(87,953)
現金及現金等價物淨增加情況	426,155		8,000		140,720
現金和現金等價物，年初	319,466		311,466		170,746
現金和現金等價物，年終	$	745,621	$	319,466	$	311,466


	12月31日，
	2020		2019
計算機和辦公設備	$	59,407	$	57,162
示範家居和資本化的銷售辦公室成本	76,398		86,047
總財產和設備	135,805		143,209
累計折舊	(96,872)		(92,603)
總計	$	38,933	$	50,606


	12月31日，
	2020		2019
與房地產開發和建築活動有關的應計項目	$	92,701	$	74,448
工資單和其他福利	88,337		67,734
應計利息	8,457		8,758
應計税	34,373		8,459
保修準備金	23,743		22,015

租賃負債(1)	28,254		34,231
其他應計項目	20,256		10,363
總計	$	296,121	$	226,008


	十二月三十一號，
	2020				2019
	出類拔萃		預計將完成的工作剩餘至填寫(未經審計)		出類拔萃		預計將完成的工作剩餘的填寫(未經審計)
擔保人：

與合同項下的自有項目和地段有關的擔保人	478,788		216,708		405,017		186,986
完全擔保	$	478,788	$	216,708	$	405,017	$	186,986
信用證(“LOC”)：

土地開發用地	93,661		不適用		57,192		不適用
適用於一般企業運營的本地服務	3,750		不適用		3,750		不適用
LOC總數	$	97,411	不適用		$	60,942	不適用


	截至2019年12月31日的年度，
	2020		2019
年初餘額	$	22,015	$	24,552
從新的送貨上門服務中要預留的額外費用	18,503		15,841
保修索賠	(16,775)		(18,378)
對原有儲備的調整	—		—
餘額，年終	$	23,743	$	22,015


												公允價值於12月31日，
	2021			2022			2023			2024			2025			此後			總計			2020 (a)

高級註釋
固定費率	$	—		$	300.0		$	—		$	—		$	400.0		$	300.0		$	1,000.0		$	1,105.0
加權平均利率	不適用			7.000		%	不適用			不適用			6.000		%	5.125		%	6.040		%	不適用

應付貸款和其他借款
固定費率	$	13.8		$	8.8		$	0.5		$	—		$	—		$	—		$	23.1		$	23.1
平均利率	3.837		%	1.051		%	—		%	不適用			不適用			不適用			2.330		%	不適用



	截至2020年、2019年和2018年12月31日的年度
	(單位：千)
	數量：股份	普普通通股票		附加實繳資本		留用收益		總計
2018年1月1日餘額	40,331	$	403	$	584,578	$	991,844	$	1,576,825
採用ASU 2014-09	—	—		—		(583)		(583)
淨收益	—	—		—		227,332		227,332
發行股票	326	4		(4)		—		—
股權獎勵補償費用	—	—		17,181		—		17,181
股票回購	(2,584)	(26)		(99,974)		—		(100,000)
2018年12月31日的餘額	38,073	381		501,781		1,218,593		1,720,755
淨收益	—	—		—		249,663		249,663
發行股票	435	4		(4)		—		—
股權獎勵補償費用	—	—		19,607		—		19,607
股票回購	(309)	(3)		(16,032)		—		(16,035)

2019年12月31日的餘額	38,199	382		505,352		1,468,256		1,973,990
淨收益	—	—		—		423,475		423,475
發行股票	413	4		(4)		—		—
股權獎勵補償費用	—	—		19,995		—		19,995
股票回購	(1,100)	(11)		(69,581)		—		(69,592)
2020年12月31日的餘額	37,512	$	375	$	455,762	$	1,891,731	$	2,347,868