管理層對財務結果的討論與分析

引言

該管理層對Brookfield Property Partners L.P.(“BPY”、“合夥人”或“WE”)的討論和分析(“MD&A”)涵蓋了截至2022年9月30日和2021年12月31日的財務狀況，以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的經營業績。本MD&A應與截至2022年9月30日的未經審計的簡明綜合財務報表(“財務報表”)和相關附註一起閲讀，包括在本報告的其他部分，以及我們以Form 20-F格式提交的截至2021年12月31日的年度報告。

在本MD&A中，我們披露了許多財務指標，這些指標是使用國際會計準則委員會(IASB)發佈的國際財務報告準則(“IFRS”)以外的方法計算和列報的。本MD&A中使用的非國際財務報告準則計量與最具可比性的國際財務報告準則計量進行核對或計算。我們利用這些指標管理我們的業務，包括用於業績衡量、資本分配和估值目的，並相信將這些業績指標作為對我們的國際財務報告準則結果的補充，有助於投資者評估我們的整體業績。這些財務措施不應被視為取代根據《國際財務報告準則》計算的類似財務措施。我們提醒讀者，這些非《國際財務報告準則》財務計量可能與其他企業披露的計算結果不同，因此可能無法與其他企業提出的類似計量進行比較。這些非IFRS財務指標與根據IFRS計算和列報的最直接可比財務指標(如適用)的對賬列於本MD&A第19頁。我們還提醒讀者，本MD&A可能包含前瞻性陳述，請參閲第28頁我們的“關於前瞻性陳述的聲明”。

本MD&A包括截至2022年9月30日的三個月和九個月的財務數據，幷包括截至2022年11月4日的重大信息。

目標和財務重點

陳述的基礎

合夥的股權包括普通合夥單位(“普通合夥單位”)、有限合夥單位(“有限合夥單位”)、營運合夥的可贖回/可交換合夥單位(“可贖回/可交換合夥單位”)、經營合夥的特別有限合夥單位(“特別有限合夥單位”)、經營合夥的FV LTIP單位(“FV LTIP單位”)及A類累積可贖回永久優先股系列1、系列2及系列3。我們合夥企業的股權還包括Brookfield Office Properties Exchange LP(“Exchange LP Units”)的有限合夥單位和Brookfield Properties Retail Holding LLC(“BPYU”)的A類股票(“BPYU Units”)。在本MD&A中，GP單位、LP單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊LP單位、FV LTIP單位、交易所LP單位和BPYU單位的持有人將統稱為“單位持有人”。LP單位、可贖回/可交換合夥單位、交易所LP單位及BPYU單位在各方面具有相同的經濟屬性，但可贖回/可交換合夥單位及BPYU單位的持有人有權要求贖回其單位以現金代價。如果布魯克菲爾德資產管理(“Brookfield Asset Management”)作為可贖回/可交換合夥單位的持有人行使這項權利，我們的合夥企業有權在一對一的基礎上以其有限責任公司單位而不是現金滿足贖回要求。因此，Brookfield Asset Management作為可贖回/可交換合夥單位的持有人，按單位參與收益和分配，相當於我們合夥企業有限責任公司單位的單位參與。然而，, 鑑於上述贖回功能及該等債券由我們的附屬公司發行的事實，我們將可贖回/可交換合夥單位列為非控股權益的組成部分。BPYU單位為其持有人提供了要求以現金對價贖回其單位的權利。如果BPYU單位的持有人行使了這項權利，我們的合夥企業有權自行決定以其LP單位而不是現金一對一地滿足贖回請求。因此，BPYU單位按單位參與收益和分配，相當於我們合夥企業LP單位的單位參與。我們將BPYU單位作為非控股權益的組成部分進行列報。在持有人的選擇下，交易所有限責任單位可在任何時間一對一地交換為有限責任單位。我們將交易所有限責任公司單位作為非控股權益的組成部分列報。

2021年7月26日，Brookfield Asset Management收購了其之前並不擁有的所有上市未償還LP單位(“私有化”)。此外，i)公開持有的交易所LP單位由Brookfield Asset Management直接或間接收購，並隨後轉換為Brookfield Office Properties Exchange LP的A類LP單位；ii)在私有化中收購了公開持有的BPYU單位，BPYU單位的條款隨後進行了修訂，以取消可交換LP單位的權利；iii)新的公開交易優先單位由我們合夥企業的子公司Brookfield Property Pirst L.P.(“新LP優先單位”)發行，以及iv)向Brookfield Asset Management發行BPY子公司的無投票權普通股(“Canholdco B類普通股”)。

財務數據是根據國際會計準則委員會發布的《國際財務報告準則》使用會計政策編制的。除非另有説明，否則所有運營和其他統計信息都被視為我們擁有投資組合中每一處房產的100%，無論我們是否擁有每一處房產的所有權益。我們認為，這是評估投資組合中物業相對於彼此和市場上其他物業表現的最合適基礎。

除非另有説明，所有的美元參考都是以百萬美元為單位的。加拿大元(“C$”)、澳元(“A$”)、英鎊(“GB”)、歐元(“歐元”)、巴西雷亞爾(“R$”)、印度盧比(“₨”)、人民幣(“C元”)、韓元(“₩”)和阿拉伯聯合酋長國迪拉姆(“AED”)在適用的情況下被識別。

欲瞭解更多信息，請訪問我們的網站bpy.brookfield.com，或訪問www.sedar.com或www.sec.gov。

業務概述

我們是Brookfield Asset Management的主要投資工具，在房地產領域進行所有策略的投資。我們的目標是成為全球領先的優質房地產所有者和運營商。擁有約29,500名員工參與Brookfield Asset Management在全球各地的房地產業務，我們在各個房地產行業建立了運營平臺。

核心辦公室

我們多元化的核心寫字樓組合包括9200萬平方英尺的面積，分佈在世界上一些最具活力的門户市場的132個主要寫字樓資產。我們的目標是從這個投資組合中獲得核心以上的總回報。

這一投資組合代表了我們一些最具標誌性的資產，包括紐約的曼哈頓西部和倫敦的金絲雀碼頭。我們尋求在全球門户城市保持這一不可替代的大型綜合用途綜合體組合，長期為我們的租户提供24小時、每週7天的生活、工作和娛樂環境。這些資產佔我們核心寫字樓投資組合中單位持有人應佔股本的81%，覆蓋62個物業的3300萬平方英尺。由於長期租賃，這些資產擁有穩定的現金流，並在很長一段時間內很好地保持其價值。這些房產有87%是出租的。

其餘70處物業佔地5,900萬平方英尺，代表具有過渡性運營提升和變現潛力的物業。隨着我們收購表現不佳的資產並改善其運營，這些資產獲得了誘人的短期回報率。我們在這一過渡期內增加了巨大的價值，最終將它們貨幣化並將收益再投資。

核心零售

我們的核心零售產品組合包括1.12億平方英尺，分佈在全美111個一流的購物中心和城市零售物業。我們的目標也是從這個投資組合中賺取核心以上的總回報。

與我們的核心寫字樓投資組合類似，19個物業的2400萬平方英尺由我們打算保留長期所有權的資產代表。這些資產包括獎盃資產，如檀香山的Ala Moana和拉斯維加斯的Fashion Show，合計佔我們核心零售投資組合中單位持有人權益的56%。他們穩定且不斷增長的現金流確保了我們能夠賺取誘人的複合回報率。這些房產有97%是出租的。

對於其餘92處佔地8800萬平方英尺的物業，我們尋求通過租賃、重新開發現有的零售店，或者在某些情況下通過增加多户或寫字樓等綜合用途組件來實現回報最大化。我們在這一過渡期內增加了巨大的價值，最終將它們貨幣化並將收益再投資。

有限責任公司投資

我們的LP Investments投資組合包括我們投資於Brookfield贊助的房地產機會基金的股權，這些基金瞄準各種房地產行業的高質量資產，包括寫字樓、零售、多户、物流、酒店、混合用途和其他替代房地產。我們的目標是從我們的LP Investments投資組合中獲得機會主義回報。這些投資有一個確定的持有期，通常從變現事件中確認的收益中產生大部分利潤，包括出售一項資產或資產組合，或退出整個投資。因此，投資於我們LP Investments的資本會隨着時間的推移進行回收，因為現有的基金會返還資本，我們將這些收益再投資於Brookfield贊助的基金的未來年份。

自2021年12月31日以來，我們的投資策略沒有發生實質性變化。有關我們的投資策略的更詳細説明，請參閲第4.B項。在我們2021年12月31日的年度報告Form 20-F中列出了《業務概述》。

績效衡量標準

我們認為以下項目是我們當前和預期財務業績的重要驅動因素：

·通過租賃空置空間和預租活躍的開發項目來增加入住率；

·通過維持或提高我們的資產質量，並在市場條件允許的情況下提高租金；

·通過實現規模經濟和勤奮管理合同來降低運營成本。

我們還認為，關鍵的外部性能驅動因素包括以下各項的可用性：

·債務資本，其成本和條件有利於我們的目標；

·合理成本的優先權益資本；

·符合我們戰略計劃的新物業收購和其他投資；以及

·處置峯值或非核心資產的機會。

除了監控、分析和審查收益表現外，我們還審查導致我們投資物業公允價值變化的舉措和市場狀況。這些公允價值變動加上盈利，代表單位持有人應佔權益的總回報，並構成衡量我們相對於目標的表現的重要組成部分。

為了如上所述對照這些目標衡量我們的業績，並衡量我們的經營業績，我們專注於非國際財務報告準則的衡量標準，包括淨營業收入(“NOI”)、同財產NOI、運營資金(“FFO”)、公司FFO和單位持有人應佔權益。我們在第19頁定義了這些財務措施。

財務報表分析

綜合財務結果的審查

在本節中，我們回顧了截至2022年9月30日和2021年12月31日的財務狀況和綜合業績，以及截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的財務狀況和綜合業績。有關我們的運營結果和財務狀況的更多細節包含在從第8頁開始的“部門業績”一節中。

私有化對我們股權結構的構成產生了影響。有關更多信息，請參閲附註3，我們2022年第三季度財務報表的合作伙伴關係私有化。

以下收購和處置影響了我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合業績。除非另有説明，否則收益代表物業的銷售價格：

Q3 2022

·我們以大約2.31億美元的價格出售了美國的兩項多家族資產。

·由於我們的權益被稀釋，我們解除了對Brookfield Premier Real Estate Partners Australia(“BPREP-A”)的投資。在交易之前，我們的權益是合併的，現在反映為金融資產。

Q2 2022

·我們以約4.69億美元的價格出售了Brookfield Strategic Real Estate Partners(“BSREP”)II基金在美國的11項多家族資產。

·將一家購物中心轉讓給貸款人，以償還3.61億美元的未償債務。

·我們獲得了合資夥伴在兩處房產中的增量權益，包括密蘇裏州的Plaza Frontenac和Saint Louis Galleria，使我們對這兩家購物中心的所有權達到100%。在收購這兩項資產之前，我們的合資企業權益按權益法入賬。這兩項資產現已合併。

·我們以大約2.94億英鎊(3.6億美元)的價格出售了英國的一處寫字樓資產。

Q1 2022

·我們在BSREP I基金中出售了在美國的三倍淨租賃資產組合，價格約為37億美元。

·我們在BSREP II基金中以大約15億美元的價格出售了在美國的酒店資產組合。

Q4 2021

·我們以大約12億美元的價格出售了在美國的八項多家族資產。

·我們以大約3.5億加元(2.77億美元)的價格出售了加拿大的一個辦公大樓。

·我們出售了英國一家寫字樓資產20%的權益，淨收益約為7300萬GB(1.01億美元)。

·我們以大約2.78億美元的價格出售了美國的兩項零售資產。

·我們以約21.56億雷亞爾(合3.83億美元)的價格出售了在巴西的兩處寫字樓資產。

·我們在BSREP II基金中以大約3.56億美元的價格出售了美國的一家酒店。

Q3 2021

·我們以大約6.9億美元的價格出售了BSREP II基金在美國的八項多家族資產。

·我們以大約5800萬美元的價格出售了在美國的七項零售資產。

Q2 2021

·我們將價值約4.72億美元的精選服務酒店資產組合(“酒店投資者信託”)的優先股權益轉換為BSREP II基金的普通股。在交易之前，我們的權益反映為金融資產，隨着我們獲得對投資的控制權，現在得到了鞏固。

·我們在BSREP II基金中收購了一個製造住房資產組合，代價約為1.59億美元。

Q1 2021

·我們以大約3.65億加元(合2.91億美元)的價格出售了我們在多倫多北阿德萊德灣的50%權益。在交易之前，我們的權益被合併，但現在按權益法入賬。

·將兩個購物中心移交給貸款人，以償還分別為2.47億美元和9000萬美元的未償債務。

·我們以大約7300萬美元的價格出售了BSREP II基金在美國的四項零售資產。

為了對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月進行以下比較討論，將上述交易稱為投資活動。除了投資活動外，我們還將使用核心寫字樓和核心零售部門的同業噪聲指數來評估我們的經營業績。

經營業績

(1)在2021年第四季度，由於會計政策的改變，合夥企業將以前作為單獨項目列報的折舊和攤銷費用重新歸類為直接商業財產費用和直接招待費。上期金額也進行了調整，以反映這一變化，導致截至2021年9月30日的三個月和九個月的直接商業地產支出分別增加800萬美元和3000萬美元，直接招待支出增加7900萬美元和1.93億美元，折舊和攤銷費用相應減少，抵消了這一減少。這種重新分類對收入或淨利潤沒有影響。

截至2022年9月30日的三個月的淨收益為400萬美元，而去年同期的淨收益為4億美元。減少主要是由於市場租金增長較低及Brookfield DTLA Holdings LLC(“DTLA”)投資組合的租金優惠假設較高，導致我們的核心寫字樓部門出現公允價值虧損。與上一期間相比，核心零售投資組合的公允價值虧損較低，部分抵消了這些損失，因為上一期間受到更高的空置率、更長的停機時間以及因新冠肺炎相關的關閉(“關閉”)和由此導致的門店關閉而導致的資本成本增加的影響。

截至2022年9月30日的9個月的淨收益為22.16億美元，而去年同期為18.17億美元。這一增長主要歸因於本年度核心零售投資組合的公允價值收益，這是現金流量增加的結果，而上一年核心零售投資組合的公允價值虧損。本年度還受益於我們零售和酒店業收入的增加。這些增長被我們核心辦公室投資組合的公允價值虧損和首爾一項綜合用途資產的公允價值收益減少所部分抵消。

在BAM於2021年7月26日收購公眾持有人持有的所有LP單位後，不再有公開交易的LP單位。因此，不再公佈單位收益。有關私有化的進一步討論，請參閲本公司2022年第三季度財務報表中的附註3：合夥企業私有化。

商業物業收入和直接商業物業支出

在截至2022年9月30日的三個月中，商業地產收入與上年同期相比減少了9000萬美元，這主要是由於我們的有限責任公司投資部門和核心寫字樓部門的物業處置。

由於我們的核心零售和有限責任公司投資部門的處置，直接商業地產支出減少了400萬美元。2022年利潤率為60.2%，較2021年下降2.5%。

在截至2022年9月30日的9個月中，由於我們有限責任公司投資部門和核心寫字樓部門的物業處置，商業物業收入與去年同期相比減少了2.19億美元。由於零售部門從前一年關閉的影響中恢復過來，我們的核心零售業務組合的增加收入部分抵消了這一下降。

與上一年相比，直接商業地產支出減少了6400萬美元。2022年利潤率為61.5%，較2021年增長1.0%。

酒店業收入和直接酒店費

在截至2022年9月30日的三個月裏，酒店業收入與去年同期相比減少了1000萬美元。減少的原因是本年度出售了酒店資產組合，但由於入住率和平均日房價自上一年以來有所增加，我們的酒店資產(主要是在美國)的表現有所改善，部分抵消了這一影響。

截至2022年9月30日的三個月，直接招待費用降至2.82億美元，而去年同期為2.98億美元。

在截至2022年9月30日的9個月裏，與去年同期相比，酒店業收入增加了4.48億美元。這一增長是由於我們的酒店資產，主要是中心公園的表現有所改善，這是因為自前一年以來，與大流行有關的限制和關閉減少了。本年度還受益於合併酒店業投資者信託基金帶來的額外收入。這些增長被本年度處置的酒店業投資組合部分抵消。

截至2022年9月30日的9個月，直接招待費用增至8.47億美元，而去年同期為6.05億美元。這一增長是由於我們的酒店資產在本年度的運營成本上升，因為我們的酒店資產在前一年與流行病有關的限制和關閉後重新開放。如上文所述，增加的原因還包括合併酒店業投資者信託基金所產生的額外支出。這些增長被本年度處置的酒店業投資組合部分抵消。

投資和其他收入，以及投資和其他費用

投資和其他收入包括管理費、租賃費、開發費、利息收入和其他非租金收入。在截至2022年9月30日的三個月中，投資和其他收入增加了3500萬美元，這主要是由於我們在BSREP III的投資收益增加，這一期間的公允價值收益被與上一年相比更高的利息支出部分抵消。

在截至2022年9月30日的9個月中，投資和其他收入增加了3.93億美元，主要與出售多家族開發待售資產的收入有關。

截至2022年9月30日的三個月，投資和其他支出增加了100萬美元。在截至2022年9月30日的9個月中，投資和其他費用增加了2.41億美元，原因是與出售多家庭開發待售資產有關的費用。

利息支出

在截至2022年9月30日的三個月中，利息支出增加了9100萬美元，這主要是由於利率環境上升對本年度可變債務的影響，但部分被處置活動所抵消。在截至2022年9月30日的9個月中，利息支出減少了800萬美元，這是由於處置活動和償還的債務水平降低，以及前一年我們的製造住房投資組合再融資導致的虧損成本上升。這些減少額部分被因可變債務債券利率上升而增加的利息支出以及與本期資產水平上升融資相關的利息支出所抵消。

一般和行政費用

與去年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的一般和行政開支減少了800萬美元。減少的主要原因是上一年與酒店投資者信託交易相關的交易成本，但被本期較高的管理費部分抵消。

與去年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的一般和行政費用增加了200萬美元。增加的主要原因是本期管理費較高，但如上文所述，與上一年度酒店投資者信託交易相關的交易成本部分抵消了這一增長。

公允價值(虧損)收益淨額

公允價值(虧損)收益，淨額包括商業物業和發展項目的估值收益(虧損)、金融工具和衍生工具的按市價調整以及出售以外幣計價的資產的外幣收益(虧損)。雖然我們使用管理層根據我們的政策編制的估值來衡量和記錄我們的商業物業和開發項目，但外部評估和市場可比性(如果有)被用於支持我們的估值。

我們按公允價值計量所有投資性財產，包括那些在權益類投資中持有的財產。估值是在資產負債表日期準備的，並在損益表中確認為損益的價值的變化。我們的估值一般是由擁有各自行業、地理位置和資產類型的適當專業知識的內部投資專業人士在單個物業層面上準備的。我們利用他們在參與收購和處置、與貸款人談判以及與機構私人基金投資者互動而積累的物業估值方面的廣泛專業知識和經驗。

我們每年都會獲得一些物業的外部評估，以支持我們的估值過程和其他業務目的。我們將這些外部評估的結果與我們內部準備的價值進行比較，並在出現重大差異時予以調和。在截至2022年9月30日的三個月內，我們獲得了對23處核心寫字樓物業的外部評估，總物業價值為180億美元(佔投資組合的11%)。這些外部評估在管理層估值的1%以內。我們的歷史處置進一步支持了我們的估值，因為我們通常以與國際財務報告準則價值相當的價格簽約。

自2021年12月31日以來，我們的估值方法沒有實質性變化。有關我們的投資物業和酒店物業的估值方法的更多詳細信息，請參閲我們的2021年年度報告Form 20-F。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們核心辦公室部門的公允價值虧損淨額分別為2.08億美元和1.2億美元。本期虧損是由美國的公允價值虧損推動的，這與我們DTLA投資組合中較低的市場租金增長和較高的租金優惠有關，但被多倫多和倫敦資產現金流假設改善所帶來的公允價值收益部分抵消。

截至2021年9月30日的9個月，我們核心辦公室部門的公允價值收益淨額為4.31億美元。這些增長是由於我們在美國的多户物業的估值指標和現金流假設的改善，以及巴西、紐約和倫敦寫字樓物業的更高現金流。此外，我們的多户和寫字樓開發項目的價值得益於風險狀況的降低和現金流的增加。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們核心零售部門的公允價值(虧損)收益淨額分別為2800萬美元和1.22億美元。截至2022年9月30日止三個月的公允價值(虧損)主要歸因於處置活動。截至2022年9月30日的9個月的公允價值收益主要是由於更新的現金流假設。

截至2021年9月30日的9個月，我們核心零售部門的公允價值虧損淨額為7.72億美元。這些虧損是由於更新的現金流假設造成的。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們有限責任公司投資部門的公允價值(虧損)收益淨額分別為1.46億美元和7.72億美元。截至2022年9月30日的三個月的公允價值虧損是由於減記了美國的一項寫字樓資產，以及韓國的一項資產和英國的一項寫字樓資產的資本化和折扣率擴大導致的公允價值損失，部分被我們的學生公寓投資組合的公允價值收益(計入預期銷售價格)和加州一項寫字樓資產的公允價值收益所抵消，這是由於隨着資產接近完全租賃而更新的現金流。截至2022年9月30日的9個月的公允價值收益是由上述學生住房投資組合和寫字樓投資組合的公允價值收益以及我們美國製造住房投資組合的資本化率壓縮推動的。

在截至2021年9月30日的9個月中，我們有限責任投資部門的公允價值淨收益為14.48億美元，主要是由位於美國和英國的精選製造住房、多户家庭、學生公寓和寫字樓資產的更新估值指標推動的。

權益類投資淨收益佔比

我們最重要的股權投資是：

·核心辦公室--金絲雀碼頭和曼哈頓西部。

·核心零售--夏威夷的阿拉莫阿納中心、拉斯維加斯的時裝秀和拉斯維加斯的大運河購物中心。

·在有限責任公司投資--我們對巴西一家零售合資企業的興趣。

在截至2022年9月30日的9個月內，我們以約14億美元的價格出售了紐約曼哈頓西一號49%的權益，並以約3.36億澳元(2.3億美元)的價格出售了墨爾本Southern Cross East的25%權益。

截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們的股權投資淨收益份額分別為5.27億美元和13.26億美元，分別比上年增加2.43億美元和5.83億美元。本年度收益的增長主要是由於我們的核心辦公室和核心零售投資組合的相同物業NOI增長，反映了從前一年的關閉中恢復過來，衍生產品的收益，以及由於從關閉中恢復，我們的酒店投資組合在有限責任公司投資中的淨收益份額增加，但被上述處置活動部分抵消。

所得税費用

與上一年同期相比，合夥企業在截至2022年9月30日的三個月的所得税支出增加，這主要是由於税前收入減少以及核心辦公室部門內投資物業回收方式的改變導致適用於某些子公司的税率發生變化。這些減少被以前未確認的遞延税項資產的增加部分抵消。在截至2022年9月30日的9個月裏，合夥企業的所得税支出比上一年有所增加，這主要是因為税前收入增加，以前未確認的遞延税項資產確認的收益減少，以及上一年Brookfield Opportunity Zone基金投資產生的非經常性税收收益。這些增長因其核心辦公室部門內投資物業回收方式的改變而部分抵消，這導致適用於某些子公司的税率發生變化。

    

財務狀況及主要指標表

截至2022年9月30日，我們的總資產為1016.72億美元，而截至2021年12月31日的總資產為1.12億美元。這103.32億美元的減少主要是由於處置，包括三重淨租賃組合、多户資產和酒店組合，以及BPREP-A解除合併以及所有主要貨幣換算外幣的負面影響。

下表為2021年12月31日至2022年9月30日期間投資物業變動情況：

(1)財產處置是指出售當日的賬面價值。

(2)包括BPREP-A資產解除合併的影響，這些資產現在作為金融資產入賬。

商業物業是商業的、經營性的、可產生租金的物業。商業地產從2021年底的623.13億美元下降到2022年9月30日的603.19億美元。減少的主要原因是外幣的負面影響、一個學生公寓投資組合的重新分類、我們多家庭投資組合中的13個物業、倫敦的一個寫字樓資產轉變為待售資產，以及在此期間BPREP-A的解除合併。這些減幅被首爾的一項混合用途資產從待售資產中重新分類、我們有限責任公司投資的公允價值收益以及收購我們的合資夥伴在某些Core Retail物業中的權益而部分抵消。作為此次收購的結果，我們不再按照權益法對這些資產進行會計處理，現在合併這些資產。有關更多信息，請參閲我們2022年第三季度財務報表的附註4，投資屬性。

商業發展包括商業物業發展用地、密度權及相關基礎設施。截至2022年9月30日，開發用地和基礎設施的公允價值總額為18.68億美元，較2021年12月31日的餘額減少4.32億美元。減少的主要原因是對持有待售資產的重新分類、一項寫字樓資產在本期開始運作以及外幣換算的負面影響，但部分被我們有限責任投資的公允價值收益以及資本支出所抵消。有關更多信息，請參閲我們2022年第三季度財務報表的附註4，投資屬性。

下表顯示了2021年12月31日至2022年9月30日我們的股權會計投資的變化：

(1)包括按權益法入賬的BPREP-A級資產解除合併的影響，這些資產現在作為金融資產入賬。

自2021年12月31日以來，股權投資減少了17.48億美元。減少的主要原因是部分出售One曼哈頓West和Southern Cross East、外幣換算的負面影響以及BPREP-A的解除合併，但由於我們核心辦公室和核心零售部門的同業NOI增長，股權投資淨收益份額的增加部分抵消了這一影響。有關更多信息，請參閲我們2022年第三季度財務報表的附註5，股權核算投資。

自2021年12月31日以來，房地產、廠房和設備減少了3.83億美元，主要是由於外幣換算的負面影響，但部分被期間內的收購所抵消。請參閲我們2022年第三季度的附註6，物業、廠房和設備

財務報表，以獲得進一步的信息。物業、廠房和設備主要包括我們的酒店資產，這些資產在每年12月31日採用折舊重置成本法進行重新估值。

截至2022年9月30日，待售資產包括美國的六個購物中心、美國的三個多户資產、美國的兩個寫字樓資產、美國的一個酒店資產和英國的一個學生公寓資產組合，因為該合夥企業打算在未來12個月內將這些資產的控股權出售給第三方。有關更多信息，請參閲我們2022年第三季度財務報表的待售附註11。

我們的債務從2021年12月31日的523.21億美元減少到2022年9月30日的487.33億美元。減少的原因是自上一年以來的處置活動導致的債務償還、外幣換算的影響以及在此期間BPREP-A的解除合併。有關進一步信息，請參閲我們2022年第三季度財務報表的附註12，債務負債。

截至2022年9月30日，總股本為415.66億美元，比2021年12月31日的餘額減少34.39億美元。減少的主要原因是本期間的分配和外幣換算的影響，但收入部分抵消了減少的影響。

截至2022年9月30日，其他公司在運營子公司和物業中的權益為167.61億美元，比2021年12月31日的197.06億美元減少29.45億美元，原因是前一年以來的處置、贖回美國寫字樓投資組合的部分權益，以及外幣兑換的影響。

下表總結了我們的主要運營結果：

(1)在2021年第四季度，由於會計政策的變化，我們將折舊和攤銷費用重新分類，以前作為單獨的項目列報，直接用於商業物業費用和直接招待費。上期數額也進行了調整，以反映這一變化，導致直接商業地產費用和直接招待費用增加，折舊和攤銷費用則相應減少並被抵消。這種重新分類對收入或淨利潤沒有影響。

由於商業和其他創收資產的收購和處置、入住率的變化(包括強制關閉)以及以市場淨租金計算的租賃活動的影響，每個季度的收入各不相同。此外，收入也因匯率和季節性的變化而波動。季節性主要影響我們的零售資產，其中第四季度與假日季節一起表現出更強勁的表現。此外，與夏季和秋季相比，我們的北美酒店資產通常在冬季和春季表現更好，而我們的歐洲酒店資產在夏季表現最強勁。我們淨收入的波動也受到期內物業公允價值的影響，以反映市場狀況或物業現金流推動的估值指標的變化。

細分市場表現

我們的業務分為四個運營部門，包括核心寫字樓、核心零售、有限責任投資和公司。

下表按細分市場介紹了FFO：

(1)這是我們的夥伴關係用來評估其業務績效的非國際財務報告準則計量，如第19頁“非國際財務報告準則財務計量”一節所述。對計量和與國際財務報告準則計量的協調的分析載於第19頁“非國際財務報告準則計量對賬”一節。

下表按部門列出了公司FFO(“CFFO”)：

(1)這是我們的夥伴關係用來評估其業務績效的非國際財務報告準則計量，如第19頁“非國際財務報告準則財務計量”一節所述。對計量和與國際財務報告準則計量的協調的分析載於第19頁“非國際財務報告準則計量對賬”一節。

下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按部門劃分的單位持有人應佔股本：

(1)這是我們的夥伴關係用來評估其業務績效的非國際財務報告準則計量，如第19頁“非國際財務報告準則財務計量”一節所述。對計量和與國際財務報告準則計量的協調的分析載於第19頁“非國際財務報告準則計量對賬”一節。

核心辦公室

概述

我們的核心寫字樓組合包括在132個高品質寫字樓物業的權益，總面積約為9200萬平方英尺，主要位於全球領先的商業市場，如紐約、倫敦、洛杉磯、華盛頓特區、悉尼、多倫多和柏林，以及一些全球最具活力的門户市場中約400萬平方英尺的活躍寫字樓和多家庭開發項目。這一投資組合代表了我們一些最具標誌性的資產，包括紐約的曼哈頓西部和倫敦的金絲雀碼頭。我們尋求在全球門户城市保持這一不可替代的大型綜合用途綜合體產品組合，為我們的租户提供一個24小時、每週7天的長期生活、工作和娛樂環境。這些標誌性資產佔我們核心寫字樓投資組合中單位持有人權益的81%，覆蓋62處物業的3300萬平方英尺。由於長期租賃，這些資產擁有穩定的現金流，並在很長一段時間內很好地保持其價值。其餘70處物業佔地5,900萬平方英尺，代表具有過渡性運營提升和變現潛力的物業。隨着我們收購表現不佳的資產並改善其運營，這些資產獲得了誘人的短期回報率。我們在這一過渡期內增加了巨大的價值，最終將它們貨幣化並將收益再投資。

經營業績摘要

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月我們核心辦公室部門的FFO、CFFO和淨收入：

截至2022年9月30日的三個月，我們核心辦公室部門的FFO為4300萬美元，而去年同期為1.53億美元。這一下降是由於我們的可變債務債務的利率上升導致的利息支出增加，加上融資活動導致的債務債務增加，外幣換算的影響，以及由於前一時期受益於倫敦公寓銷售增加而導致的股權投資收益下降。

截至2022年9月30日的9個月，我們核心辦公室部門的FFO為2.77億美元，而去年同期為4.07億美元。這一下降主要歸因於上述變動，但被美國較高的手續費收入部分抵消。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月，CFFO分別減少1.02億美元和1.36億美元，主要是由於上文討論的FFO變動。

在截至2022年9月30日的三個月中，淨收益減少了2.38億美元，降至6500萬美元，而2021年同期的淨收益為3.03億美元。減少乃由於市值租金增長放緩及DTLA組合租金寬減增加所致的公允價值虧損所致。

在截至2022年9月30日的9個月中，與2021年同期相比，淨收入減少了4.8億美元，降至7.65億美元。減少的原因可歸因於上述原因。

關鍵運營指標

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，我們核心辦公室產品組合的主要運營指標：

(1)未合併物業的NOI乃按比例列報，代表單位持有人於該物業的權益。見下文“非國際財務報告準則計量--核心辦公室的對賬”，以瞭解我們核心辦公室部分的非財務報告準則的主要組成部分。

(2)以每平方英尺為基礎的租賃年化現金租金，包括租户費用報銷，減去該空間發生的運營費用，但不包括直線租金或免費租賃期攤銷的影響。

(3)使用標準化的外匯匯率，使用2022年9月30日的匯率。

與前一年相比，截至2022年9月30日的三個月，我們合併物業的NOI減少到2.63億美元。截至2022年9月30日的三個月，我們合併物業的同業NOI從2.52億美元增加到2.63億美元。這一增長主要是由於自上一年以來的租金開始和當地租金上漲，但被美國的租約到期部分抵消。

在截至2022年9月30日的三個月裏，我們未合併物業的NOI(按比例列報)減少到1.07億美元，而前一年為1.24億美元。這一下降主要是由於自上一年以來美國的外幣兑換和租賃到期的負面影響。由於租賃活動和更高的租賃率，同物業NOI比上一年有所增加。

下表顯示了2021年12月31日至2022年9月30日期間核心寫字樓細分市場的投資物業變化：

(1)包括BPREP-A資產解除合併的影響，這些資產現在作為金融資產入賬。

截至2022年9月30日，商業地產總額為226.56億美元，而2021年12月31日為246.44億美元。這一減少主要是由於外幣換算、BPREP-A的解除合併和公允價值損失的負面影響，但被美國的增量資本支出部分抵消。

從2021年12月31日到2022年9月30日，商業開發項目增加了1.97億美元。增加的主要原因是我們積極開發的增量資本支出，但部分被外幣換算的影響所抵消。

下表列出了2021年12月31日至2022年9月30日期間核心辦公室部門的權益會計投資變化：

(1)本年度包括BPREP-A解除合併的影響。

股權投資自2021年12月31日以來減少了12.57億美元，至2022年9月30日降至85.62億美元。減少的原因是曼哈頓一號西和南十字東的部分處置，以及BPREP-A的解除鞏固。本期間還受到外幣換算的負面影響的影響，部分被我們的淨收益份額(包括公允價值收益)所抵消。

債務自2021年12月31日以來減少了2.85億美元，至2022年9月30日降至142.75億美元。減少的主要原因是資產處置、外幣兑換的負面影響以及本期間BPREP-A的解除合併，但被資產水平的融資活動部分抵消。

積極發展

下表彙總了截至2022年9月30日我們的核心辦公室部門積極發展的範圍和進展：

(1)穩定期間的淨噪聲收入。

(2)按比例呈交本公司於上述各發展項目中擁有的權益。

我們的開發流程包括主要位於倫敦和紐約這兩個高增長市場的重要大型項目。至於寫字樓發展項目，我們一般會在推出項目前先取得錨地租約。我們監測我們積極發展的範圍和進展，並有按時和在預算範圍內完成的既定記錄。我們最近在紐約、倫敦、多倫多和迪拜等主要市場建成了寫字樓，並在紐約完成了兩個城市多户型開發項目。我們目前的寫字樓和重建項目平均有74%的預租率，儘管全球經濟停擺，但總體上都在按時和預算上進行。

核心零售

概述

我們的核心零售產品組合包括1.12億平方英尺，分佈在全美111個一流的購物中心和城市零售物業。我們的目標是從這個投資組合中獲得核心以上的總回報。與我們的核心寫字樓投資組合類似，19個物業的2400萬平方英尺由我們打算保留長期所有權的資產代表。這些資產包括獎盃資產，如檀香山的Ala Moana和拉斯維加斯的Fashion Show，合計佔我們核心零售投資組合中單位持有人權益的56%。他們穩定且不斷增長的現金流確保了我們能夠賺取誘人的複合回報率。對於其餘92處佔地8800萬平方英尺的物業，我們尋求通過租賃、重新開發現有的零售店，或者在某些情況下通過增加多户或寫字樓等綜合用途組件來實現回報最大化。我們在這一過渡期內增加了巨大的價值，最終將它們貨幣化並將收益再投資。

經營業績摘要

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月我們核心零售部門的FFO、CFFO和淨收益(虧損)：

截至2022年9月30日的三個月，我們核心零售部門的FFO收入為1.07億美元，而去年同期為1.15億美元。由於利率上升導致利息支出增加，FFO減少。

在截至2022年9月30日的9個月中，我們核心零售部門的FFO收入為4.63億美元，而去年同期為3.13億美元。由於零售業務繼續從關閉中復甦，以及自上一年以來債務償還導致的利息支出下降，FFO增加。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月，CFFO分別減少1,100萬美元和增加9,900萬美元，主要是由於上文討論的FFO變動。

截至2022年9月30日的三個月的淨收益為9100萬美元，而去年同期淨虧損1.56億美元。與上一年的公允價值虧損相比，本年度包括公允價值收益，因為上一年受到更新的現金流假設的影響，以反映更高的空置率、更長的停機時間以及因關閉和由此導致的門店關閉而增加的資本成本。

截至2022年9月30日的9個月的淨收益為6.98億美元，而去年同期虧損3.14億美元，主要原因是上述變動。

關鍵運營指標

下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，我們核心零售產品組合中的主要運營指標：

(1)投資組合可出租平方尺總面積代表可出租總面積，而同物業可出租平方尺則代表購物中心及獨立建築面積。

在截至2022年9月30日的三個月裏，我們綜合物業的NOI降至2.36億美元，而2021年同期為2.37億美元。

在截至2022年9月30日的三個月裏，來自我們未合併物業的NOI從2021年同季度的1.75億美元減少到1.74億美元，主要是因為商場滿負荷運營導致運營成本上升，但部分被更高的入住率所抵消。

下表顯示了2021年12月31日至2022年9月30日期間核心零售細分市場的投資物業變化：

商業物業增加8.61億美元至198.52億美元，主要是由於我們的合資夥伴收購了我們的合資夥伴在某些核心零售物業的權益。由於這些收購，我們停止按照權益法對這些資產進行會計處理，現在合併這些資產。公允價值收益和資本支出也促進了這一增長，但由於將資產重新分類為開發中資產和待售資產，部分抵消了這一增長。

下表顯示了截至2022年9月30日的9個月，我們的合夥企業在核心零售部門的權益會計投資的前滾：

 

(百萬美元)			Sep. 30, 2022
股本入賬投資，年初			$	9,945
加法			27
資本的處置和返還			(368)
權益類投資淨收益佔比			437
分配			(20)
其他			(264)
權益類投資，期末			$	9,757

股權入賬投資減少1.88億美元至97.57億美元，主要是由於處置和返還資本分配，以及如上所述從我們的合資夥伴那裏獲得的幾項增量利息，但部分被股權入賬投資的淨收益份額所抵消。

債務負債減少4.56億美元至129.67億美元，主要是由於處置活動以及資產水平和定期債務的償還，但部分被從合資夥伴收購某些資產的權益和我們的左輪手槍提款後合併的債務所抵消。

有限責任公司投資

概述

我們的LP Investments投資組合包括我們投資於Brookfield贊助的房地產機會基金的股權，這些基金瞄準各種房地產行業的高質量資產，包括寫字樓、零售、多户、物流、酒店、三重淨租賃、學生住房和製造住房。我們的目標是從我們的LP Investments投資組合中獲得機會主義回報。

該合夥公司在布魯克菲爾德贊助的以下房地產機會基金中擁有權益：

·BSREP I-BSREP I的31%權益，BSREP I是一家機會主義房地產基金，承諾資本總額為44億美元，目標是總回報20%。該基金已進入第11個年頭，已進行充分投資，並正在執行變現。

·BSREP II-BSREP II的26%權益，這是一家機會主義房地產基金，承諾資本總額為90億美元，目標是總回報率為20%。該基金已進入第8個年頭，已全部投資，並正在執行變現。

·BSREP III-BSREP III的7%權益，這是一隻機會主義房地產基金，承諾資本總額為150億美元，目標是總回報率為20%；該基金已進入第5個年頭。

·在兩隻總計18億美元的增值多家族基金中擁有36%的混合權益，目標是實現16%的總回報率。這些基金尋求通過收購和開發來投資於地理位置不同的美國多家庭物業組合。

·在一系列總計54億美元的房地產債務基金中持有13%的混合權益，這些基金尋求投資於以戰略位置的房地產為擔保的商業房地產債務。

雖然我們在這些基金中的經濟權益在每種情況下都不到50%，但我們整合了通過LP Investments持有的幾個投資組合，特別是BSREP I和BSREP II，作為Brookfield Asset Management作為普通合夥人的監督，加上我們通過LP權益對投資的可變回報的敞口，使我們能夠控制投資。我們沒有鞏固我們在BSREP III的權益，因為我們7%的無投票權權益不能為我們提供對投資的控制權，因此被計入金融資產。

經營業績摘要

與我們的核心投資組合不同，我們的有限責任投資有一個確定的持有期，通常從變現事件中產生大部分利潤，包括出售資產或資產組合或退出整個投資。變現活動的收益加上持有期間賺取的FFO代表我們投資於這些基金的資本收益，一旦由Brookfield贊助的房地產機會基金分配，就會提供流動性，為再投資提供資金。

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月，我們有限責任投資部門的FFO、CFFO和淨收入：

在截至2022年9月30日的三個月中，FFO增加了1500萬美元，主要是由於我們在BSREP III的投資收益增加，這是由於該期間的公允價值收益，以及我們酒店的收益因入住率和平均日房價上升以及度假村支出超過疫情前的水平而增加。這些增長被上一年以來因出售資產而導致的收益減少部分抵消。此外，前一年因對我們的製造住房投資組合進行再融資而產生的虧損成本對前一年產生了負面影響，但被BSREP III在前一年出售生命科學投資組合後的增量分配所抵消。

在截至2022年9月30日的9個月中，FFO增加了1.26億美元，主要是由於我們的酒店收入增加，原因如上所述。如上文所述，本年度還受益於銷售供銷售的多户住宅的增加收入，但被處置活動所抵消。此外，由於對我們的製造住房投資組合進行再融資而產生的虧損成本對上一年產生了負面影響，但被上述出售活動所抵消。

在截至2022年9月30日的三個月中，CFFO減少了2900萬美元，這是由於韓國的一項綜合用途資產和我們在英國的辦公室投資組合的資本化和貼現率擴大所導致的公允價值虧損，以及自上一年以來的處置。在截至2022年9月30日的9個月中，由於上述原因，CFFO增加了8500萬美元。

在上述原因的推動下，截至2022年9月30日的三個月的淨收入減少了3.51億美元。

由於上述原因，在截至2022年9月30日的9個月中，淨收入減少了1.72億美元，以及我們多家族投資組合的公允價值損失。

公司

某些金額被分配給我們的公司部門，因為這些活動不應被用來評估我們其他部門的經營業績。

經營業績摘要

下表顯示了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月我們公司部門的FFO、CFFO和淨(虧損)：

截至2022年9月30日的三個月和九個月，FFO分別虧損1.48億美元(2021年-虧損1.61億美元)和4.79億美元(2021年-虧損4.16億美元)。企業FFO包括利息費用和一般及行政費用。

截至2022年9月30日的三個月的利息支出總計7300萬美元(2021年至7900萬美元)，其中資本證券的利息支出為2500萬美元(2021年至3700萬美元)，我們的信貸安排和公司債券的利息支出為4800萬美元(2021年至4200萬美元)。截至2022年9月30日的9個月，利息支出總計2.12億美元(2021年至2.21億美元)，其中資本證券的利息支出為7400萬美元(2021年至1.11億美元)，我們的信貸安排和公司債券的利息支出為1.38億美元(2021年至1.1億美元)。

FFO的另一個組成部分是一般和行政費用，在截至2022年9月30日的三個月裏，這筆費用為6600萬美元(2021年至6900萬美元)，包括5600萬美元(2021年至4600萬美元)的管理費和股權增強費以及1000萬美元(2021年至2300萬美元)的其他公司成本。在截至2022年9月30日的9個月中，一般和行政費用包括1.71億美元的管理費和股權增強費(2021年至1.35億美元)和3600萬美元(2021年至5000萬美元)的其他公司成本。管理費按截至上一季度最後一天的以下金額總和的1.05%按年率計算：(1)我們核心辦公室、核心零售和公司部門的單位持有人應佔權益；以及(Ii)Canholdco B類普通股的賬面價值。

在截至2022年9月30日的三個月和九個月，我們還分別錄得所得税支出400萬美元和所得税支出2900萬美元(2021年-所得税支出600萬美元和所得税支出3000萬美元)，這主要是由於適用於某些子公司的税率的變化，以及前一年Brookfield Opportunity Zone基金投資的非經常性税收優惠。這些增長被税前賬面收入的變化部分抵消。此外，在截至2022年9月30日的9個月中，與上年同期相比，該公司以前未確認的遞延税項資產有所增加。

截至2022年9月30日，Canholdco B類普通股的賬面價值為18.65億美元(2021年12月31日-20.83億美元)。有關更多信息，請參閲附註3，我們2022年第三季度財務報表的合作伙伴關係私有化。

流動資金和資本資源

我們試圖維持一定的流動性水平，以確保我們能夠在投資機會出現時參與其中，並更好地抵禦經濟環境的突然不利變化。我們的主要流動性來源包括現金、未提取的承諾信貸安排、建築設施、經營活動的現金流以及進入公共和私人資本市場的機會。此外，我們安排我們的事務，通過融資和共同投資者參與，促進較長期資產的貨幣化。

我們運營現金流的主要來源來自我們的合併物業以及合資安排中的物業。這些來源產生了相對穩定的現金流，為我們提供了向優先股持有人支付運營費用、償債和股息的資源。現金用於投資活動，為收購、開發或再開發項目以及經常性和非經常性資本支出提供資金。截至2022年9月30日的9個月，我們的運營現金流為1.41億美元，投資活動的現金流為37.22億美元，用於融資活動的現金為45.18億美元。

我們主要在運營公司層面通過特定於資產的債務為我們的資產融資，這些債務通常期限較長，限制性契約較少，僅對資產有追索權。我們努力保持謹慎的債務水平，並努力在幾年內逐步償還本金。

下表彙總了我們在未來五年及以後按合同到期日對投資物業承擔的擔保債務：

我們通常認為，我們將能夠延長到期日、償還計劃於2022-2023年到期的大部分債務或對其進行再融資，然而，我們的債務義務中約有1.2%是我們暫停合同付款的無追索權抵押貸款。我們目前正在與各自的債權人進行修改或重組的討論。在某些情況下，這些談判可能導致擔保這些貸款的某些財產被轉移到貸款人手中。

有關我們的流動性和資本資源的進一步討論，請參閲我們截至2021年12月31日的年度報告Form 20-F。

風險和不確定性

我們業務的財務結果受我們物業的表現以及影響我們經營的特定行業和地理位置的各種外部因素的影響，包括：宏觀經濟因素，如經濟增長、貨幣變化、通脹和利率(包括最近市場利率的大幅上升)；監管要求和舉措；以及在正常業務過程中出現的訴訟和索賠。

自2021年12月31日以來，我們的業務面臨的風險因素沒有實質性變化，包括租户信用風險、租賃展期風險和其他風險。有關我們業務面臨的風險因素的更詳細描述，請參閲題為第3.d項的部分。《關鍵信息-風險因素》在我們2021年12月31日的Form 20-F年度報告中。

金融工具與金融風險

我們和我們的經營實體使用衍生品和非衍生品工具來管理金融風險，包括利率、大宗商品、股票價格和外匯風險。衍生工具合約的使用受有文件記錄的風險管理政策和批准的限額所管轄。我們不會將衍生品用於投機目的。我們和我們的經營實體使用以下衍生工具來管理這些風險：

·外幣遠期合約，對衝對外國子公司和外幣金融資產中以加元、澳元、英鎊、歐元、人民幣、巴西雷亞爾、印度盧比和韓元計價投資的風險敞口；

·利率互換，以管理與計劃再融資和現有浮動利率債務相關的利率風險；

·利率上限，以對衝某些可變利率債務的利率風險；以及

·管理現有可變利率債務的利率和外幣匯率的交叉貨幣互換。

我們正在推進我們的過渡計劃，以應對因修訂參考浮動利率借款、利率互換、利率上限的銀行間同業拆借利率(“IBOR”)合同條款而產生的影響和效果，並更新對衝名稱。英鎊隔夜指數平均利率(“SONIA”)取代了GB倫敦銀行同業拆息(“GB LIBOR”)，一週和兩個月美元LIBOR自2021年12月31日起停止。2021年，作為歐元銀行間同業拆借利率(EURIBOR)的替代利率，歐元短期利率(EURSTR)被公佈，儘管EURIBOR仍可用於歐元貸款。目前預計有抵押隔夜融資利率(SOFR)將取代美元LIBOR，加拿大隔夜回購利率平均(CORA)將取代加元拆放利率(CDOR)，儘管剩餘美元LIBOR的過渡期已延長至2023年6月，CDOR的過渡期已延長至2024年6月。該夥伴關係已經解決了由於修訂GB LIBOR提到的浮動利率借款、利率互換、利率上限以及更新對衝名稱的合同條款而產生的影響和所需的變化。這一決定並未對合夥企業的財務報告產生重大影響。

自2021年12月31日以來，我們的金融風險敞口或風險管理活動沒有其他實質性變化。請參閲我們2021年12月31日20-F年報中的附註32，以瞭解我們的金融風險敞口和風險管理活動的詳細描述，並請參考我們2022年第三季度財務報表中的附註28，金融工具，以瞭解截至2022年9月30日的衍生金融工具的進一步信息。

關聯方

在正常經營過程中，合夥企業與關聯方進行交易。這些交易在合併財務報表中確認。這些交易已按匯兑價值計量，並在合併財務報表中確認。該合夥關係的直接母公司是Brookfield Property Partners Limited。合夥企業的最終母公司是Brookfield Asset Management。合夥企業的其他相關方包括Brookfield Asset Management的子公司和經營實體、按權益法入賬的某些合資企業和聯營企業，以及這些實體的管理人員及其配偶。

在私有化方面，Brookfield Asset Management在合夥企業中的所有權權益進行了重組，包括向Brookfield Asset Management發行Canholdco B類普通股，並修訂了管理費結構。有關進一步信息，請分別參閲我們2022年第三季度財務報表的附註3，合夥企業私有化和關聯方附註29。

    

附加信息

關鍵會計政策、估計和判斷

預算的使用

在編制我們的財務報表時，管理層需要作出判斷、估計和假設，以影響報告期間報告的資產和負債額、披露或有資產和負債以及報告期間的收入和支出。我們的估計是基於歷史經驗和在這種情況下被認為是合理的各種其他假設。我們對這些估計的持續評估結果構成了對資產和負債的賬面價值以及報告的收入和支出金額的判斷的基礎，這些收入和支出從其他來源看起來並不明顯。在不同的假設下，實際結果可能與這些估計值不同。

在2020年第一季度末之前，新冠肺炎疫情促使該合作伙伴擁有和運營投資物業的不同地區的全球政府當局做出了某些迴應。這些迴應包括強制暫時關閉或對某些非必要財產和企業的經營施加限制。此外，旅行限制對消費者支出和需求產生了重大不利影響。這些負面的經濟指標、限制和關閉繼續在確定截至2022年9月30日的投資物業的公允價值方面造成重大估計不確定性。具體地説，雖然貼現率和資本化率本質上是不確定的，但最近觀察到的合夥企業地區的市場交易一直不支持此類利率的變化，這是確定公允價值的關鍵投入。此外，合夥企業必須就租户的生存能力作出假設，並考慮應根據被視為租户風險及回收期運用的任何信貸儲備，以評估投資物業產生的未來現金流的影響及時機，並用於釐定公允價值的貼現現金流模型。由於這一重大估計的不確定性，隨着獲得更多信息，用於確定截至2022年9月30日的公允價值的假設可能會導致投資物業的公允價值在未來報告期內進行重大調整。

有關會計政策以及關鍵判斷和估計的進一步參考，請參閲附註2,2021年12月31日合併財務報表的重要會計政策摘要和附註2，財務報表的重要會計政策摘要。

趨勢信息

我們尋求通過持續的租賃活動增加我們的寫字樓和零售物業活動的現金流，如下所述。特別是，我們的運營低於歷史的寫字樓和零售入住率水平，這為通過更高的入住率來擴大現金流提供了機會。近期圍繞租賃趨勢、市場利率以及在合作伙伴關係預期時間框架內退出投資的能力仍存在一些不確定性，合作伙伴關係將繼續監測和緩解這一點。此外，我們預計2022年和2023年將面臨大量的租賃展期，這可能會在不久的將來抑制我們投資組合中這一部分的FFO增長。我們相信，我們的合作伙伴關係有機會提高入住率，租賃率和現金流是基於對我們的業務和市場的假設，管理層認為在這種情況下這些假設是合理的。不能保證入住率、租賃率或現金流的增長。最近利率上升的環境也存在一些不確定性，我們將繼續監測並緩解其對借貸成本和我們為現有債務進行再融資的能力的影響。見“關於前瞻性陳述和使用非國際財務報告準則計量的聲明”。

我們相信，我們的全球規模和一流的運營平臺為我們提供了獨特的競爭優勢，因為我們能夠在世界各地有效地將資本配置到我們看到最大回報的行業和地區。我們積極回收資產負債表上的資產，當它們到期時，將收益再投資於更高收益的投資策略，進一步提高回報。此外，由於我們穩定的投資組合的規模和資產負債表的靈活性，我們的業務模式是自籌資金，不需要我們進入資本市場來為我們的持續增長提供資金。

鑑於過去十年出現的少量新寫字樓和零售開發，我們認為有機會在短期內提高我們的開發庫存，以迴應我們在主要市場看到的需求。此外，我們繼續重新定位和重新開發現有的零售物業，特別是一些美國表現最好的購物中心。

表外安排

我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、財務狀況的變化、收入或支出、經營結果、流動性、資本支出或對投資者具有重大意義的資本資源產生或可能在當前或未來產生重大影響。

控制和程序

財務報告的內部控制

在截至2022年9月30日的9個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

非《國際財務報告準則》財務措施

為了衡量我們的經營業績，我們專注於NOI、同財產NOI、FFO、CFFO、淨收益和單位持有人應佔權益。其中一些業績指標沒有國際財務報告準則規定的標準化含義，因此可能與其他公司使用的類似指標不同。

·NOI：我們商業物業業務的收入減去折舊和攤銷前的直接商業物業費用(“商業物業NOI”)和我們的酒店業務收入減去折舊和攤銷影響前的直接招待費用(“Hoitality NOI”)。

·同一財產NOI：NOI的一個子集，不包括從列報期間獲得、處置或發展的非經常性資產或有限責任公司投資資產中賺取的NOI。

·FFO：扣除公允價值收益、房地產資產淨值、折舊和攤銷前的淨收入，以及所得税減去他人在其中經營子公司和財產的非控股權益。在確定FFO時，我們包括我們在未合併合夥企業、合資企業和聯營公司中的FFO比例份額，以及與開發用於銷售的物業相關的收益(或虧損)。

·公司FFO：非房地產資產折舊和攤銷影響前的FFO、交易成本、與非投資性財產相關的收益(虧損)、計入權益的投資利息以及合夥企業在BSREP III FFO中的份額。該合夥企業將其對BSREP III的投資作為一項金融資產進行核算，該基金的收入(虧損)沒有列報在該合夥企業的結果中。BSREP III的分配在國際財務報告準則下記為股息收入，從投資和其他收入中扣除，用於公司FFO列報。

·單位持有人應佔淨收入：普通基金單位、有限合夥單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊有限合夥單位、交易所有限合夥單位、FV LTIP單位和BPYU單位持有人的淨收入。

·單位持有人應佔權益：GP單位、LP單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊LP單位、交易所LP單位、FV LTIP單位和BPYU單位持有人的權益。

噪聲指數是衡量我們是否有能力影響酒店運營業績的關鍵指標。我們尋求通過積極管理和租賃我們的物業來增加NOI。我們核心寫字樓和核心零售部門的同一物業NOI使我們能夠將租賃和運營舉措對投資組合的影響與投資活動和“一次性項目”的影響分開，在所述歷史時期，這些影響主要包括租賃終止收入。因為NOI不包括房地產資產的折舊和攤銷，所以它提供了一個業績衡量標準，當與去年相比時，它反映了入住率和租賃率趨勢對運營的影響。我們在第19頁將NOI與淨利潤對帳。

我們還認為FFO是衡量我們經營業績的重要指標。FFO是一種被廣泛認可的衡量標準，證券分析師、投資者和其他相關方經常在評估房地產實體時使用該指標，特別是那些擁有和經營創收物業的實體。我們對FFO的定義包括全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)對FFO的定義中概述的所有調整，包括不包括出售投資性物業的收益(或虧損)、計入與房地產資產相關的任何折舊和攤銷，以及對未合併的合夥企業和合資企業的調整。除了NAREIT規定的調整外，我們還進行調整，以排除因根據國際財務報告準則進行報告而產生的任何未實現公允價值收益(或虧損)，以及由於我們的某些子公司是公司結構而不是房地產投資信託基金(“REITs”)而產生的所得税。這些額外的調整導致了FFO衡量標準，類似於我們的合夥企業被組織為REIT時的結果，該REIT根據美國公認會計原則(“美國公認會計原則”)確定淨收入，這是NAREIT定義所基於的組織類型。在IFRS和美國GAAP報告框架之間的某些差異範圍內，我們的FFO衡量標準將不同於應用NAREIT定義的其他組織，主要涉及租賃終止和物業銷售收入確認的時間安排。由於FFO不包括公允價值收益(虧損)，包括權益會計的公允價值收益(虧損)、出售投資性物業的已實現收益(虧損)、房地產資產的折舊和攤銷以及所得税, 它提供了一種業績衡量標準，當與去年相比時，反映了入住率、租金、運營成本和利息成本的趨勢對業務的影響，提供了從淨收入看不到的前景。我們不使用FFO作為衡量經營活動產生的現金流的指標。我們在第19頁將FFO與淨收益對賬，因為我們認為淨收益是最具可比性的衡量標準。

    

此外，我們認為公司FFO是證券分析師、投資者和其他感興趣的各方在評估我們合夥企業的業績時的有用指標。與上文討論的FFO類似，公司FFO提供的業績衡量標準反映了入住率、出租率、運營成本和利息成本等趨勢對運營的影響。此外，對公司FFO相對於FFO的調整使合夥企業能夠通過對非房地產組成部分進行調整，深入瞭解房地產業務的這些趨勢。我們將淨收入與第19頁上的公司FFO進行核對。

合夥企業使用單位持有人的淨收入和單位持有人的權益來評價整個合夥企業的業績，因為每個單位持有人平等地參與合夥企業的經濟活動。我們在第19頁將單位持有人應佔淨收益與淨收益進行核對。

非國際財務報告準則計量的對賬

正如第19頁“非國際財務報告準則財務計量”一節所述，我們的合夥企業使用非國際財務報告準則計量來評估其業務績效。以下是對這些措施的分析以及與國際財務報告準則措施的協調。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的淨收入與NOI進行了核對：

(1)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店NOI分別不包括直接商業物業支出和直接酒店支出所包括的折舊和攤銷的影響。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的淨收入和公司FFO進行了核對：

(1)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

(2)扣除非控股權益後的淨額。

(3)指按權益法計算的與資助合夥企業在商業發展中所佔份額有關的推算利息。

(4)BSREP III作為金融資產入賬，從而使FFO按照收到的分配予以確認。因此，BSREP III的收益調整將增加我們在公司FFO中的比例份額。

非《國際財務報告準則》計量的對賬--核心辦公室

我們核心辦公室細分市場中NOI的主要組成部分如下：

(1)我們核心辦公室部門的招待收入和直接招待費用主要包括休斯頓艾倫中心附近酒店發生的收入和費用。

(2)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店業NOI分別不包括直接商業物業開支和直接酒店業開支所包括的折舊和攤銷的影響。

下表將截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的核心辦公室NOI與淨收入進行了核對：

(1)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店NOI分別不包括直接商業物業支出和直接酒店支出所包括的折舊和攤銷的影響。

(2)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

    

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的核心辦公室淨收入與FFO和CFFO進行了核對：

(1)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

(2)扣除非控股權益後的淨額。

(3)指按權益法計算的與資助合夥企業在商業發展中所佔份額有關的推算利息。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的核心辦公室股權投資淨收益份額進行了核對：

(1)其他主要包括合夥企業應承擔的利息支出、一般和行政費用、投資以及來自非合併投資的其他收入/費用。

非國際財務報告準則計量的對賬--核心零售

我們核心零售細分市場中NOI的主要組成部分如下：

(1)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店NOI分別不包括直接商業物業支出和直接酒店支出所包括的折舊和攤銷的影響。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的核心零售NOI與單位持有人應佔淨收益(虧損)進行了核對：

(1)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店NOI分別不包括直接商業物業支出和直接酒店支出所包括的折舊和攤銷的影響。

(2)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的核心零售淨(虧損)收入與FFO和CFFO進行了核對：

(1)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

(2)扣除非控股權益後的淨額。

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的股權投資淨收益中的核心零售份額進行了核對：

(1)其他主要包括合夥企業應承擔的利息支出、一般和行政費用、投資以及來自非合併投資的其他收入/費用。

非國際財務報告準則計量的對賬--有限責任公司投資

下表對LP Investments NOI與截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的淨收益(虧損)進行了核對：

			截至9月30日的三個月，						截至9月30日的9個月，
(百萬美元)			2022			2021			2022			2021
商業地產收入			$	376		$	462		$	1,204		$	1,402
酒店業收入			402			415			1,105			667
直接商業地產費用			(156)			(181)			(469)			(489)
直接招待費用			(277)			(390)			(831)			(595)
增列：折舊和攤銷計入直接商業地產費用和直接招待費(1)			60			194			194			194
總噪聲(1)			405			500			1,203			1,179
投資和其他收入			51			15			448			125
利息支出			(262)			(231)			(733)			(801)
一般和行政費用			(49)			(56)			(142)			(167)
投資和其他費用			—			—			(204)			—
折舊和攤銷計入直接商業地產費用和直接招待費(2)			(60)			(78)			(194)			(194)
公允價值(虧損)收益淨額			(146)			319			772			1,448
權益類投資淨收益(虧損)份額			44			(9)			58			(94)
税前收益(虧損)			(17)			460			1,208			1,496
所得税優惠(費用)			12			(114)			(142)			(258)
淨(虧損)收益			(5)			346			1,066			1,238
非控股權益應佔淨(虧損)收入			(15)			252			818			903
單位持有人應佔淨收益			$	10		$	94		$	248		$	335

(1)如第19頁“非國際財務報告準則財務措施”一節所述，商業物業NOI和酒店NOI分別不包括直接商業物業支出和直接酒店支出所包括的折舊和攤銷的影響。

(2)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

下表對LP Investments截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的淨收入與FFO和CFFO進行了核對：

(1)折舊和攤銷計入損益表中的直接商業地產費用和直接招待費。

(2)扣除非控股權益後的淨額。

(3)BSREP III作為金融資產入賬，導致FFO根據收到的分配予以確認。因此，BSREP III的收益調整將增加我們在公司FFO中的比例份額。

非國際財務報告準則計量的對賬--公司

下表對截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的公司淨虧損與單位持有人應佔淨虧損進行了核對：

下表核對了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的公司淨虧損與FFO和CFFO的比例：

(1)扣除非控股權益後的淨額。

附屬公開發行人

Brookfield Property Split Corp.(“BOP Split Corp.”)成立的目的是作為優先股的發行人，並擁有合夥企業在Brookfield Office Properties Inc.(“BOPI”)普通股的部分投資。根據安排計劃的條款，可轉換為BPO普通股的已發行BPO AAA系列AAA優先股G、H、J和K的持有人可在若干條件下將其股份交換為BOP拆分的高級優先股。BOP拆分的高級優先股在多倫多證交所上市，於2014年6月11日開始交易。所有由BOP Split發行的股票，持有人都可以隨時收回以換取現金。

關於2016年7月完成的內部重組，合夥企業及其若干相關實體同意為BPO的所有AAA類優先股和BPO根據BPO日期為2009年12月8日的契約發行的所有債務證券提供擔保。

2018年4月，該合夥企業成立了兩家子公司，Brookfield Property Finance ULC和Brookfield Property優先股公司，分別擔任債務和優先證券的發行人。該合夥企業及其某些相關實體已同意為這些實體發行的證券提供擔保。

關於私有化(有關進一步資料，請參閲本公司2022年第三季度財務報表附註3，合夥企業私有化)，該合夥企業成立了一家子公司Brookfield Property Preferences L.P.(“New LP”)，以發行優先證券。該合夥企業及其某些相關實體已同意為該實體發行的證券提供擔保。

(1)包括合夥單位、普通合夥單位、可贖回/可交換合夥單位、特別合夥單位、交易所合夥單位及畢馬威合夥單位的淨收入。

(2)包括經營合夥企業Brookfield BPY Holdings Inc.、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY百慕大控股有限公司和BPY百慕大控股II有限公司。

(3)包括BPY百慕大控股IV有限公司、BPY百慕大控股V有限公司及BPY百慕大控股VI有限公司，除公司間結餘及與其他控股實體的交易外，彼等為BPO但不包括國際收支平衡表分拆的擔保人。

(4)包括消除公司間交易和在合併基礎上提出合夥所需的餘額。

(1)包括LP單位、GP單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊LP單位、交易所LP單位、FV LTIP單位及BPYU單位的淨收入。

(2)包括經營合夥企業Brookfield BPY Holdings Inc.、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY百慕大控股有限公司和BPY百慕大控股II有限公司。

(3)包括BPY百慕大控股IV有限公司、BPY百慕大控股V有限公司及BPY百慕大控股VI有限公司，除公司間結餘及與其他控股實體的交易外，彼等為BPO但不包括國際收支平衡表分拆的擔保人。

(4)包括消除公司間交易和在合併基礎上提出合夥所需的餘額。

(1)包括LP單位、GP單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊LP單位、交易所LP單位、FV LTIP單位及BPYU單位的淨收入。

(2)包括經營合夥企業Brookfield BPY Holdings Inc.、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY百慕大控股有限公司和BPY百慕大控股II有限公司。

(3)包括BPY百慕大控股IV有限公司、BPY百慕大控股V有限公司及BPY百慕大控股VI有限公司，除公司間結餘及與其他控股實體的交易外，彼等為BPO但不包括國際收支平衡表分拆的擔保人。

(4)包括消除公司間交易和在合併基礎上提出合夥所需的餘額。

(1)包括LP單位、GP單位、可贖回/可交換合夥單位、特殊LP單位、交易所LP單位、FV LTIP單位及BPYU單位的淨收入。

(2)包括經營合夥企業Brookfield BPY Holdings Inc.、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY百慕大控股有限公司和BPY百慕大控股II有限公司。

(3)包括BPY百慕大控股IV有限公司、BPY百慕大控股V有限公司及BPY百慕大控股VI有限公司，除公司間結餘及與其他控股實體的交易外，彼等為BPO但不包括國際收支平衡表分拆的擔保人。

(4)包括消除公司間交易和在合併基礎上提出合夥所需的餘額。

新的LP優先單位保證

在私有化過程中設立了新的有限責任公司，以發行新的有限責任公司優先股。新合夥向新有限責任公司優先股持有人支付的責任，包括應計及未付分派，由合夥企業、經營合夥企業及若干控股實體(Brookfield BPY Holdings Inc.(“CanHoldco”)、Brookfield BPY Retail Holdings II Inc.、BPY百慕大控股有限公司、BPY百慕大控股II有限公司、BPY百慕大控股IV有限公司、BPY百慕大控股V有限公司及BPY百慕大控股VI有限公司)提供全面及無條件擔保。每個擔保人的擔保優先於所有從屬擔保人義務。

根據美國證券交易委員會S-X規則13-01，下表提供了新有限責任公司和新有限責任公司擔保人實體的綜合財務信息：

在截至2022年9月30日的九個月裏，該合夥企業及其控股子公司的總收入為55.53億美元。

截至2022年9月30日，該合夥企業及其控股子公司的總資產為1016.72億美元(2021年12月31日至1.12億美元)。

關於前瞻性陳述和使用非國際財務報告準則計量的聲明

本MD&A，特別是“目標和財務要點--業務概述”和“其他信息--趨勢信息”，包含適用證券法律和法規所指的“前瞻性信息”。前瞻性表述包括具有預測性的、取決於或提及未來事件或條件的表述，包括有關我們的運營、業務、財務狀況、預期財務結果、業績、前景、機會、優先事項、目標、目標、持續目標、戰略和展望的表述，以及對本財政年度和以後期間北美和國際經濟的展望，包括“預期”、“預期”、“計劃”、“相信”、“估計”、“尋求”、“打算”、“目標”、“項目”、“預測”、““很可能的”，或否定的版本和其他類似的表達，或將來或條件動詞，如“可能”，“將”，“應該”，“將”和“可能”。

儘管我們相信前瞻性陳述和信息中明示或暗示的預期未來結果、表現或成就是基於合理的假設和預期，但讀者不應過度依賴前瞻性陳述和信息，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，其中許多因素是我們無法控制的，這些因素可能會導致我們的實際結果、表現或成就與此類前瞻性陳述和信息明示或暗示的預期未來結果、表現或成就大不相同。

可能導致實際結果與前瞻性表述中預期或暗示的結果大不相同的因素包括但不限於：與房地產所有權和經營有關的風險，包括當地的房地產狀況；我們開展業務的國家/地區總體經濟、政治和市場因素的影響或意想不到的影響，包括最近新冠肺炎疫情導致的全球經濟停擺；以有利條件簽訂新租約或續簽租約的能力；商業競爭；對租户財務狀況的依賴；使用債務為我們的業務融資；金融市場的行為，包括利率和匯率的波動；房地產開發或再開發的不確定性；全球股票和資本市場以及這些市場內股權和債務融資和再融資的可用性；與我們的保險範圍有關的風險；國際衝突和包括恐怖主義行為在內的其他事態發展的可能影響；潛在的環境責任；税法的變化和其他與税務有關的風險；對管理人員的依賴；投資的流動性不足；完成並有效地將收購納入現有業務的能力和獲得預期收益的能力；運營和聲譽風險；災難性事件，如地震、颶風或流行病/流行病；以及在我們向加拿大和美國證券監管機構提交的文件中不時詳細説明的其他風險和因素。此外，我們未來的業績可能會受到與全球經濟停擺和相關的全球商業和旅行減少相關風險的影響。, 這可能導致現金流減少，我們的投資和房地產的減值損失和/或重估可能增加，我們可能無法實現預期回報。

我們告誡，上述可能影響未來結果的重要因素清單並非詳盡無遺。在依賴我們的前瞻性陳述或信息時，投資者和其他人應仔細考慮前述因素以及其他不確定因素和潛在事件。除非法律另有要求，否則我們沒有義務公開更新或修改任何可能因新信息、未來事件或其他原因而產生的前瞻性聲明或信息，無論是書面的還是口頭的。

企業信息

公司簡介

Brookfield Property Partners是世界上最大的商業房地產公司之一，總資產約為1020億美元。我們是商業地產資產的領先所有者、運營商和開發商，擁有多元化的頂級寫字樓和零售物業組合，以及多户、物流、酒店、學生住房和製造住房資產。欲瞭解更多信息，請訪問bpy.brookfield.com。

Brookfield Property Partners是Brookfield Asset Management的子公司，Brookfield Asset Management是全球領先的另類資產管理公司，管理的資產約為7500億美元。欲瞭解更多信息，請訪問www.brookfield.com。

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Tel: (441) 294-3309

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單位持有人查詢

Brookfield Property Partners歡迎單位持有人、媒體代表和其他感興趣的各方詢問。有關投資者關係的問題或媒體查詢，請聯繫投資者關係部瑞秋·納皮，電話：855-212-8243，或發送電子郵件至bpy.queries@brookfield.com。有關分配、地址更改和單位證書的單位持有人問題應直接諮詢合夥企業的轉讓代理AST Trust Company，如下所列。

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站點A

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