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美國
美國證券交易委員會
華盛頓特區，20549


表格10-Q

☑根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條規定的季度報告

截至本季度末：2022年9月30日
或
☐根據1934年《證券交易法》第13或15(D)條提交的過渡報告

由_至_的過渡期
委託文件編號：1-13447

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1043219/000162828022028205/nly-20220930_g1.jpg

安納利資本管理公司
(註冊人的確切姓名載於其章程)

馬裏蘭州
22-3479661
(註冊成立或組織的國家或其他司法管轄區)(税務局僱主身分證號碼)
  
美洲大道1211號 
紐約，
紐約
10036
(主要執行辦公室地址)(郵政編碼)
(212) 696-0100
(註冊人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每個班級的標題交易代碼註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元僅限紐約證券交易所
6.95%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股NLY.F紐約證券交易所
6.50%G系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股NLY.G紐約證券交易所
6.75%系列I固定利率至浮動利率累計可贖回優先股NLY.I紐約證券交易所







用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)提交了1934年《證券交易法》第13條或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否符合此類提交要求。是☑不是☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是☑不是☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司或新興成長型公司。請參閲《交易法》第12b-2條規則中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小申報公司”和“新興成長型公司”的定義。
大型加速文件服務器☑加速
文件服務器		☐非加速文件服務器☐規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐

如果是一家新興的成長型公司，用複選標記表示註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據《交易所法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示登記人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所界定)。是☐ No ☑

註冊人於2022年10月31日發行的普通股數量為467,865,540.


安納利資本管理公司。
表格10-Q
目錄
  
第一部分-財務信息
頁面
項目1.財務報表
1
截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日的綜合財務狀況表(源自於2021年12月31日的經審計綜合財務報表)
1
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月綜合全面收益(虧損)表(未經審計)
2
截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的股東權益綜合報表(未經審計)
3
截至2022年和2021年9月30日止九個月的綜合現金流量表(未經審計)
4
合併財務報表附註(未經審計)
5
注1.業務描述
5
附註2.列報依據
5
附註3.重大會計政策
6
注4.金融工具
9
注5.證券
9
注6.貸款
13
附註7.按揭服務權
15
注8.可變利息實體
17
附註9.出售商業地產業務
19
附註10.出售中間市場借貸組合
19
注11.衍生工具
20
附註12.公允價值計量
26
附註13.商譽和無形資產
29
附註14.擔保融資
30
注15.股本
31
附註16.利息收入和利息支出
33
附註17.普通股每股淨收益(虧損)
34
注18.所得税
34
注19.風險管理
35
附註20.租賃承諾額和或有事項
36
注21.Arcola的監管要求
36
注22。後續事件
37
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
38
關於前瞻性陳述的特別説明
38
概述
40
營商環境
40
經營成果
43
財務狀況
56
資本管理
59
風險管理
61
關鍵會計估計
71
術語表
74
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
83
項目4.控制和程序
83
第二部分--其他資料
 
項目1.法律訴訟
84
第1A項。風險因素
84
第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
84
項目5.其他信息
84
項目6.展品
85
簽名
II-1


安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
第一部分-財務信息
項目1.財務報表
安納利資本管理公司。及附屬公司
合併財務狀況報表
(千美元，每股數據除外)
 9月30日，十二月三十一日，
2022
2021 (1)
(未經審計)
資產  
現金和現金等價物(包括#美元的質押資產1,169,631及$1,222,505，分別) (2)
$1,466,171 $1,342,090 
證券(包括質押資產#美元)55,889,039及$56,675,447，分別) (3)
66,839,353 63,655,674 
貸款淨額(包括質押資產#美元1,279,960及$2,462,776，分別) (4)
1,551,707 4,242,043 
抵押償還權(包括質押資產#美元727,927及$0，分別)
1,705,254 544,562 
MSR的權益— 69,316 
轉讓或質押給證券化工具的資產9,202,014 6,086,308 
出售集團持有待售資產11,371 194,138 
衍生資產1,949,530 170,370 
未結算貿易應收賬款2,153,895 2,656 
應收本息262,542 234,983 
商譽和無形資產淨額17,437 24,241 
其他資產247,490 197,683 
總資產$85,406,764 $76,764,064 
負債和股東權益  
負債  
回購協議$54,160,731 $54,769,643 
其他擔保融資250,000 903,255 
證券化工具發行的債務7,844,518 5,155,633 
發佈的參賽作品745,729 1,049,066 
出售集團持有待售資產的負債1,151 154,956 
衍生負債764,535 881,537 
未結算貿易的應付款項9,333,646 147,908 
應付利息30,242 91,176 
應付股息411,762 321,142 
其他負債912,895 94,423 
總負債74,455,209 63,568,739 
股東權益  
優先股，面值$0.01每股，63,500,000已授權、已簽發和未償還
1,536,569 1,536,569 
普通股，面值$0.01每股，2,936,500,000授權，467,911,144和364,934,065分別發行和未償還
4,679 3,649 
額外實收資本22,967,665 20,324,780 
累計其他綜合收益(虧損)(5,431,436)958,410 
累計赤字(8,211,358)(9,653,582)
股東權益總額10,866,119 13,169,826 
非控制性權益85,436 25,499 
總股本10,951,555 13,195,325 
負債和權益總額$85,406,764 $76,764,064 
(1)來自於截至2021年12月31日的經審計綜合財務報表。
(2)包括合併可變利息實體(“VIE”)現金$3.5百萬美元和美元16.2分別為2022年9月30日和2021年12月31日。
(3)不包括$27.3百萬美元和美元44.2截至2022年9月30日和2021年12月31日，機構抵押貸款支持證券分別為1.010億美元350.4截至2022年9月30日和2021年12月31日，作為抵押品質押並從公司綜合財務狀況報表中剔除的綜合VIE中的非機構抵押貸款支持證券分別為100萬美元。
(4)包括$1.4百萬美元和美元2.3截至2022年9月30日和2021年12月31日，分別持有待售的住宅按揭貸款100萬筆。
請參閲合併財務報表附註。
1

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司。及附屬公司
綜合全面收益表(損益表)
(千美元，每股數據除外)
(未經審計)
 截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月內，
 2022202120222021
淨利息收入  
利息收入$678,488 $412,972 $1,979,953 $1,560,256 
利息支出400,491 50,438 645,888 187,458 
淨利息收入277,997 362,534 1,334,065 1,372,798 
維修淨收入
服務和相關收入74,486 17,948 164,886 37,696 
維修及相關費用7,780 3,012 17,486 7,912 
維修淨收入66,706 14,936 147,400 29,784 
其他收入(虧損)
投資及其他項目的淨收益(虧損)(2,702,512)102,819 (3,477,532)161,431 
衍生品淨收益(虧損)2,117,240 84,950 4,774,911 672,371 
貸款損失(準備)沖銷1,613 6,134 27,918 145,260 
與業務剝離相關的收益(虧損)(2,936)(14,009)(27,245)(262,045)
其他，淨額1,526 1,285 (902)1,580 
其他收入(虧損)合計(585,069)181,179 1,297,150 718,597 
一般和行政費用
補償費用27,744 27,859 82,989 91,390 
其他一般和行政費用10,178 16,023 36,735 53,923 
一般和行政費用總額37,922 43,882 119,724 145,313 
所得税前收入(虧損)(278,288)514,767 2,658,891 1,975,866 
所得税(4,311)(6,767)45,657 (1,954)
淨收益(虧損)(273,977)521,534 2,613,234 1,977,820 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)1,287 2,290 (453)3,405 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(275,264)519,244 2,613,687 1,974,415 
優先股股息26,883 26,883 80,649 80,649 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(302,147)$492,361 $2,533,038 $1,893,766 
可供普通股股東使用的每股淨收益(虧損)  
基本信息$(0.70)$1.36 $6.46 $5.34 
稀釋$(0.70)$1.36 $6.45 $5.34 
已發行普通股加權平均數  
基本信息429,858,876 361,328,979 392,172,655 354,606,052 
稀釋429,858,876 361,589,467 392,445,034 354,875,551 
其他全面收益(虧損)  
淨收益(虧損)$(273,977)$521,534 $2,613,234 $1,977,820 
可供出售證券的未實現收益(虧損)(2,578,509)(113,451)(8,650,438)(1,733,919)
列入淨收益(虧損)的淨(損益)重分類調整1,457,999 (28,186)2,260,592 (1,778)
其他全面收益(虧損)(1,120,510)(141,637)(6,389,846)(1,735,697)
綜合收益(虧損)(1,394,487)379,897 (3,776,612)242,123 
可歸屬於非控股權益的全面收益(虧損)1,287 2,290 (453)3,405 
可歸因於Annaly的全面收益(虧損)(1,395,774)377,607 (3,776,159)238,718 
優先股股息26,883 26,883 80,649 80,649 
普通股股東應佔綜合收益(虧損)$(1,422,657)$350,724 $(3,856,808)$158,069 
請參閲合併財務報表附註。


2

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司。及附屬公司
合併股東權益報表
(千美元)
(未經審計)
截至9月30日的三個月，在截至9月30日的9個月內，
2022202120222021
優先股
期初
$1,536,569 $1,536,569 $1,536,569 $1,536,569 
期末$1,536,569 $1,536,569 $1,536,569 $1,536,569 
普通股
期初
$4,023 $3,610 $3,649 $3,496 
發行
655 14 1,027 128 
以股票為基礎的獎勵活動
1 1 3 1 
期末$4,679 $3,625 $4,679 $3,625 
額外實收資本
期初
$21,293,146 $20,189,524 $20,324,780 $19,761,304 
發行
1,670,825 48,894 2,626,052 469,206 
以股票為基礎的獎勵活動
3,694 822 16,833 8,730 
期末$22,967,665 $20,239,240 $22,967,665 $20,239,240 
累計其他綜合收益(虧損)
期初
$(4,310,926)$1,780,275 $958,410 $3,374,335 
可供出售證券的未實現收益(虧損)
(2,578,509)(113,451)(8,650,438)(1,733,919)
淨收益(虧損)計入淨收益(虧損)的重新分類調整
1,457,999 (28,186)2,260,592 (1,778)
期末$(5,431,436)$1,638,638 $(5,431,436)$1,638,638 
累計赤字
期初$(7,496,061)$(9,892,863)$(9,653,582)$(10,667,388)
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)
(275,264)519,244 2,613,687 1,974,415 
優先股宣佈的股息 (1)
(26,883)(26,883)(80,649)(80,649)
普通股和基於股票的獎勵所宣佈的股息和股利等價物 (1)
(413,150)(319,768)(1,090,814)(946,648)
期末$(8,211,358)$(9,720,270)$(8,211,358)$(9,720,270)
股東權益總額$10,866,119 $13,697,802 $10,866,119 $13,697,802 
非控制性權益
期初
$63,149 $22,061 $25,499 $13,480 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
1,287 2,290 (453)3,405 
非控股權益的股權貢獻(分配)
21,000 (4,286)60,390 3,180 
期末$85,436 $20,065 $85,436 $20,065 
總股本$10,951,555 $13,717,867 $10,951,555 $13,717,867 
(1)有關每類股份的每股股息，請參閲“股本”附註。
請參閲合併財務報表附註。



3

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司。及附屬公司
合併現金流量表
(千美元)
(未經審計)
 在截至9月30日的9個月內，
 20222021
經營活動的現金流  
淨收益(虧損)$2,613,234 $1,977,820 
將淨收益(虧損)調整為經營活動提供(用於)的現金淨額
投資溢價和折價攤銷淨額43,676 555,659 
攤銷證券化債務溢價和貼現及遞延融資成本(3,829)(4,129)
折舊、攤銷和其他非現金費用15,879 21,084 
投資和衍生產品的淨(收益)損失(1,217,818)(1,051,047)
業務剝離相關(收益)損失27,245 262,045 
未合併的合資企業的收入(虧損)(11,985)5,889 
貸款損失準備(沖銷)(27,918)(145,260)
購買為待售貸款而支付的款項— (51,403)
出售收益和為出售而持有的貸款的償還3,946 88,050 
衍生品收入(付款)淨額2,799,188 608,184 
淨變動率  
其他資產(6,511)22,441 
應收利息(28,718)34,881 
應付利息(61,285)(81,183)
其他負債1,025,727 (27,750)
經營活動提供(用於)的現金淨額5,170,831 2,215,281 
投資活動產生的現金流  
購買證券的付款(30,851,614)(18,334,872)
出售證券所得收益16,744,864 11,146,996 
證券本金支付7,864,869 14,638,456 
購貨付款和貸款發放(5,165,059)(4,710,425)
出售貸款所得款項1,918,996 879,147 
貸款本金支付1,357,018 2,016,373 
購買MSR的付款(866,767)(416,149)
出售MSR的收益9,076 376 
購買MSR權益的付款(4,913)(53,034)
房地產投資— (1,815)
房地產銷售收入— 53,910 
逆回購協議的收益18,450,024 15,184,313 
逆回購協議的付款方式(18,450,024)(15,184,313)
超過未合併合資企業累計收益的分配— 290 
出售股權證券所得收益— 6,957 
業務剝離淨收益— 1,118,100 
投資活動提供(用於)的現金淨額(8,993,530)6,344,310 
融資活動產生的現金流  
回購協議和其他擔保融資的收益2,581,103,609 1,702,497,310 
回購協議和其他擔保融資的付款(2,582,371,537)(1,712,035,449)
發行證券化債券所得款項4,876,814 2,005,080 
證券化債務的本金支付(1,059,955)(1,270,367)
購買證券化債務的付款(8,495)— 
股票發行、直接購買和股息再投資的淨收益2,627,079 469,334 
發行股份所得收益1,637,231 1,036,800 
回購已發行股份的付款(1,796,643)(434,873)
已發行的參股本金(40,241)(10,420)
應付按揭本金收入(付款)淨額— (1,019)
來自(對)非控股權益的淨貢獻(分配)60,390 3,180 
以股票為基礎的賠償的結算，以滿足預扣税要求(4,039)(2,773)
已支付的股息(1,077,433)(1,013,797)
融資活動提供(用於)的現金淨額3,946,780 (8,756,994)
現金及現金等價物淨(減)增124,081 (197,403)
期初現金和現金等價物，包括作為抵押品質押的現金1,342,090 1,243,703 
期末現金和現金等價物，包括作為抵押品的現金$1,466,171 $1,046,300 
補充披露現金流量信息  
收到的利息$1,751,099 $2,107,854 
收到的股息$— $51 
支付的利息(不包括利率掉期支付的利息)$457,122 $228,875 
利率互換收到(支付)的淨利息$(57,302)$(258,061)
已收(已繳)税$(2,170)$(780)
非現金投融資活動
未結算貿易應收賬款$2,153,895 $42,482 
未結算貿易的應付款項$9,333,646 $571,540 
可供出售證券未實現收益(虧損)淨變化，扣除重新分類調整後的淨額$(6,389,846)$(1,735,697)
已宣佈但尚未支付的股息$411,762 $318,986 
對合並後的VIE的資產取消確認$— $3,052,280 
對合並VIE的證券化債務的取消確認$— $2,496,118 
解除對應付抵押貸款的確認$— $314,485 
請參閲合併財務報表附註。
4

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
安納利資本管理公司。及附屬公司
合併財務報表附註(未經審計)
1.業務描述
Annaly Capital Management，Inc.(“公司”或“Annaly”)是馬裏蘭州的一家公司，於1997年2月18日開始運營。該公司是一家領先的多元化資本管理公司，在抵押貸款融資領域擁有投資策略。本公司擁有一系列與房地產相關的投資組合，包括按揭過關憑證、抵押按揭債券、信貸風險轉移(“CRT”)證券、代表按揭貸款權益或由按揭貸款池、住宅按揭貸款及按揭償還權(“MSR”)支持的債務的其他證券。該公司的主要業務目標是通過對其多元化投資戰略的審慎管理，產生可分配給其股東的淨收入，並優化其回報。
本公司為一家內部管理公司，已選擇按經修訂的1986年國內收入守則及其下公佈的規例(“守則”)的定義，以房地產投資信託基金(“REIT”)的形式繳税。
該公司的投資小組主要由以下人員組成：
投資集團描述
安納利代理集團投資於由Fannie Mae、Freddie Mac或Ginnie Mae擔保的住宅抵押抵押機構抵押證券(“MBS”)，以及機構市場內的補充投資，包括機構商業抵押抵押證券。
安納利住宅信貸集團主要投資於住宅和商業市場內的非機構住宅整體貸款和證券化產品。
Annaly抵押貸款服務權集團投資於MSR，MSR提供償還住宅貸款的權利，以換取部分貸款利息支付。
於2021年3月，本公司宣佈已達成最終協議，出售及退出其商業地產(“CRE”)業務。截至2022年9月30日，持有待售的華潤置業資產及相關負債已轉讓。有關其他資料，請參閲“出售商業地產業務”附註。
2022年4月，本公司宣佈已達成最終協議，出售構成Annaly MidMarket Lending(“MML”)投資組合的幾乎所有資產，包括資產負債表上持有的資產以及為第三方管理的資產。這些資產中的絕大多數是在2022年第三季度末合法轉移的，其餘資產預計將在2022年第四季度末轉移。有關交易的其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註。
2.陳述依據
隨附的本公司綜合財務報表及相關附註乃根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制。
所附綜合財務報表及相關附註未經審計，應與本公司截至2021年12月31日的最新年度報告Form 10-K(“2021年Form 10-K”)中包含的經審計綜合財務報表一併閲讀。截至2021年12月31日的綜合財務信息來源於公司2021年Form 10-K中包含的經審計的綜合財務報表。
編制合併財務報表要求管理層作出估計和假設，以影響財務報表日期的資產負債表金額和/或披露，以及報告期內收入和支出的報告金額。實際結果可能與這些估計大相徑庭。
從截至2022年3月31日的季度開始，鑑於其抵押貸款服務權組合的持續增長，該公司通過在其綜合全面收益(虧損)表中單獨報告服務收入和服務費用，加強了財務披露。維修收入和維修費用以前計入其他收入(損失)。由於這一變化，對以前的期間進行了調整，以符合當前的列報方式。
此外，從截至2022年3月31日的季度開始，該公司將某些項目合併到其綜合全面收益(虧損)表中，以努力精簡和簡化其財務列報。以前在利率互換淨利息部分、利率互換終止或到期時的已實現收益(虧損)、利率互換未實現收益(虧損)和其他衍生品淨收益(虧損)項下報告的金額合併為一個題為衍生品淨收益(虧損)的項目。同樣，以前在處置投資淨收益(虧損)和其他工具未實現淨收益(虧損)項下報告的金額通過收益按公允價值計量
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合併成一個單獨的項目，標題為投資和其他淨收益(損失)。由於這些變化，以前的期間進行了調整，以符合當前的列報方式。
管理層認為，所有正常的經常性調整都已包括在內，以便公平地列報這一中期財務信息。中期經營業績可能不能代表全年的經營業績。
反向拆分股票
2022年9月8日，公司公告稱，董事會一致通過以1比4的比例對公司普通股進行反向股票拆分(簡稱反向股票拆分)。股票反向拆分在2022年9月23日(“生效時間”)收盤後生效。因此，在生效時間，公司普通股中每四股已發行和流通股轉換為一股公司普通股。沒有發行與反向股票拆分相關的零碎股份。相反，由於反向股票拆分而本應持有零碎股份的每個股東獲得了現金，以代替這些零碎股份。該公司普通股的每股面值保持不變，為#美元。0.01反向股票拆分後的每股收益。因此，在本公司的綜合財務狀況報表中，與反向股票拆分導致的股份數量減少的面值相等的金額在本公司的綜合財務狀況報表中從普通股重新分類為額外實收資本。隨附的綜合財務報表及披露中提及的所有其他股份或每股金額亦已追溯調整(如適用)，以反映股票反向分拆的影響。

3.重大會計政策
本公司的主要會計政策如下所述，或包括在綜合財務報表附註的其他部分。
合併原則-合併財務報表包括本公司擁有控股權的實體的賬目。為了確定本公司是否擁有控股權，它首先評估一個實體是有表決權的利益實體(VOE)還是可變利益實體(VIE)。所有公司間餘額和交易均已在合併中沖銷。
有表決權的利益實體-VOE是擁有足夠股本的實體，在該實體中，股權投資者擁有控股權。本公司在擁有VOE多數投票權的情況下合併VOE。
可變利息實體-VIE被定義為股權投資者(I)不具有控股權的特徵，和/或(Ii)沒有足夠的風險股權，使該實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。VIE需要由其主要受益人合併，其定義為既有(I)控制對VIE經濟表現影響最大的活動的權力，以及(Ii)承擔VIE可能對VIE產生重大影響的損失的義務或從VIE獲得利益的權利。
本公司持續重新評估與本公司參與VIE有關的事實和環境的變化是否導致本公司的合併結論發生變化。有關詳情，請參閲“可變權益實體”附註。
權益法投資-對於未合併的實體，但如果公司對實體的經營或財務決策有重大影響，公司將根據權益會計方法對投資進行會計處理。根據權益會計法，公司將在被投資方報告期間確認其在被投資方收益或虧損中所佔的份額。本公司亦會考慮是否有任何非暫時性減值指標在權益法下入賬。這些投資包括在其他資產中，收入或損失包括在其他淨額中。
現金和現金等價物-現金和現金等價物包括手頭現金、隔夜在貨幣市場基金中持有的現金以及作為抵押品質押給交易對手的現金。存放於結算機構的現金按成本計提，成本與公允價值大致相同。存放於結算機構的現金及證券，以及以保證金形式持有予本公司利率掉期及其他衍生工具交易對手的抵押品合共為$1.210億美元1.22022年9月30日和2021年12月31日分別為10億美元。
公允價值計量和公允價值選擇-該公司按公允價值報告各種投資，包括某些選擇在公允價值選項(“FVO”)下入賬的符合條件的金融工具。本公司選擇選擇FVO是為了簡化某些金融工具的會計處理。選擇FVO的項目在綜合財務狀況表中按公允價值列示，公允價值的任何變動在綜合全面收益(虧損)表中計入投資和其他淨收益(虧損)。為
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
有關本公司選擇FVO的金融工具的更多信息見“金融工具”附註中的表格。
請參閲“公允價值計量”附註，以全面討論本公司用來估計某些金融工具公允價值的方法。
抵銷資產和負債-如“衍生工具”附註所述，本公司選擇按毛基呈列所有衍生工具。如果逆回購和回購協議符合抵銷標準，則在綜合財務狀況表中淨列示。請參閲下文，並參考“擔保融資”。 關於逆回購和回購協議的進一步討論的説明。
衍生工具--衍生工具在綜合財務狀況表中按公允價值確認為資產或負債，公允價值變動則在綜合全面收益(虧損)表中確認。估計公允價值的變動在衍生工具淨收益(虧損)內列報。本公司並無任何衍生工具被指定為會計上的對衝工具。請參閲“衍生工具”附註以作進一步討論。
基於股票的薪酬-公司按公允價值計量股票獎勵的補償費用，一般以公司普通股授予日的公允價值為基礎。補償費用在獎勵的歸屬或必要服務期內按比例確認。包含以市場為基礎的條件的股票獎勵使用模型進行估值。
有業績條件的獎勵的薪酬支出根據業績條件在每個報告日期的可能結果確認。對於具有市場條件的獎勵的補償費用，無論達到市場條件的概率如何，都予以確認，如果不滿足市場條件，則不會沖銷。不需要未來服務的股票獎勵(即既得獎勵)立即計入費用。沒收在發生時被記錄下來。該公司一般在股票獎勵交付時發行新的普通股。
利息收入-本公司確認的利息收入主要來自住宅證券(定義見“證券”附註)、住宅按揭貸款、商業投資及逆回購協議。應計但未支付的利息在合併財務狀況報表中確認為應收利息。利息收入在綜合全面收益(虧損)表中作為單獨的項目列示。請參閲“利息收入和利息支出”附註以作進一步討論。
對於證券，本公司根據金融工具的未償還本金金額及其合同條款確認息票收入，這是利息收入的一個組成部分。此外，該公司在計算有效收益時，考慮到對未來本金預付款的估計，將其機構抵押貸款支持證券(僅限利息證券、多家庭和反向抵押貸款除外)的溢價或折扣攤銷或增加到利息收入中。當預期預付款與實際預付款之間出現差異時，公司將重新計算有效收益率。使用第三方模型和市場信息來預測未來現金流和證券的預期剩餘壽命，為每種證券確定的實際利率被應用，就像它從證券購買之日起就已經存在一樣。證券的攤銷成本隨後被調整為自收購日期以來應用新的有效收益率將存在的金額，這導致在每個時期進行累計溢價攤銷調整。對攤銷成本的調整被計入利息收入的費用或貸方抵消。利率和其他市場因素的變化將影響提前還款速度預測和在任何給定時期確認的溢價攤銷金額。
與購買機構純利息證券、反向抵押貸款和住宅信貸證券相關的溢價或折扣將根據當前預期的未來現金流攤銷或增加到利息收入中，並在預期基礎上對收益率進行任何調整。
與購買住宅按揭貸款及轉讓或質押至證券化信託基金有關的溢價及折扣，主要按按揭貸款的估計現金流所固有的實際利率攤銷或增值為其估計剩餘壽命的利息收入。溢價攤銷和折扣增加在綜合全面收益(虧損)表的利息收入中列示。
如果貸款本金或利息的收取存在疑問，或者貸款逾期90天或更長時間，利息收入將不會應計。對於按公允價值計入或為出售而持有的非權責發生制貸款，利息不計提，但按現金基礎確認。對於按攤餘成本結轉的非權責發生制貸款，如果本金的收回沒有疑問，但利息的收回有疑問，利息收入應按現金基礎確認。如果對本金的收回有疑問，收到的任何利息都將用於本金，直到剩餘餘額的可收回性不再存在疑問；在這一點上，任何利息收入都以現金為基礎確認。一般來説，當借款人恢復全額支付預定合同債務時，如果合同到期的所有本金和利息都得到合理保證在一段合理的時間內得到償還，並且借款人持續履行還款義務，貸款就恢復到應計狀態。有關利息的進一步討論，請參閲“利息收入和利息支出”附註。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
本公司已作出會計政策選擇，不計量應計應收利息的公司債務貸款損失準備。如果按攤銷成本結轉的公司債務的應收利息被認為是無法收回或在120天內沒有收回的，則通過利息收入沖銷予以註銷。任何被收回的註銷利息都被確認為利息收入。
有關利息收入的進一步討論，請參閲“利息收入和利息費用”附註。
所得税-本公司已選擇作為房地產投資信託基金徵税，並打算遵守守則有關的規定。作為房地產投資信託基金，該公司在將其應納税所得額分配給其股東的範圍內，不會招致聯邦所得税。本公司及其若干直接及間接附屬公司已分別作出聯名選擇，將該等附屬公司視為應課税房地產投資信託基金附屬公司(“TRSS”)。因此，這些TRS中的每一個都作為國內C公司應納税，並根據其應納税所得額繳納聯邦、州和地方所得税。有關所得税的進一步討論，請參閲“所得税”説明。
近期會計公告
本公司考慮所有會計準則更新(“華碩”)的適用性和影響。華碩並不適用，預期採納時不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響，或採納後不會對本公司的綜合財務報表產生重大影響。
標準描述生效日期對財務報表或其他重大事項的影響
已採用的標準
ASU 2020-04
參考匯率改革(主題848)：促進參考匯率改革對財務報告的影響
該ASU為因參考匯率改革而導致的合同修改提供了可選的、臨時的會計救濟。
2020年1月1日本公司已選擇對符合條件的合同的修改追溯適用實際權宜之計，作為現有合同的延續，而不是新合同。這一決定沒有立即產生影響，預計也不會對公司的合併財務報表產生實質性影響，因為該指導原則將繼續適用於合同修改，直至亞利桑那州立大學的終止日期。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
4.金融工具
下表列出了該公司在2022年9月30日和2021年12月31日的某些金融工具的特徵。
金融工具(1)
資產負債表行項目類型/表格計量基礎2022年9月30日2021年12月31日
資產(千美元)
證券
機構抵押貸款支持證券 (2)
公允價值，包括通過其他全面收益實現的未實現收益(虧損)$41,042,640 $59,939,383 
證券
機構抵押貸款支持證券 (3)
公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)21,994,601 586,222 
證券住宅信用風險轉移證券公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)1,056,906 936,228 
證券非機構抵押貸款支持證券公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)2,156,706 1,663,336 
證券商業地產債務投資-CMBS公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)570,633 521,440 
證券商業房地產債務投資.信用風險轉移證券公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)17,867 9,065 
總證券66,839,353 63,655,674 
貸款，淨額住宅按揭貸款公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)1,551,637 2,272,072 
貸款，淨額住宅按揭貸款倉儲服務公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)70 980 
貸款，淨額公司債券，持有以供投資攤銷成本— 1,968,991 
貸款總額，淨額1,551,707 4,242,043 
MSR的權益服務現金流淨額利息公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)— 69,316 
轉讓或質押給證券化工具的資產機構抵押貸款支持證券公允價值，包括通過其他全面收益實現的未實現收益(虧損)431,388 589,873 
轉讓或質押給證券化工具的資產住宅按揭貸款公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)8,770,626 5,496,435 
轉讓或質押給證券化工具的總資產9,202,014 6,086,308 
負債
回購協議回購協議攤銷成本54,160,731 54,769,643 
其他擔保融資貸款攤銷成本250,000 903,255 
證券化工具發行的債務證券公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)7,844,518 5,155,633 
發佈的參賽作品發佈的參賽作品公允價值，包括通過收益產生的未實現收益(虧損)745,729 1,049,066 
(1)未結算交易的應收款項、應收本金及利息、未結算交易的應付款項、應付利息及應付股息均按成本入賬。在MSR中的權益被認為是金融資產，而直接持有的MSR是服務資產或債務。
(2)包括在2022年7月1日之前購買的機構傳遞、抵押抵押債券(“CMO”)和多家庭證券。
(3)包括純利息證券和反向抵押貸款，從2022年7月1日起，新購買的機構直通、抵押抵押債券(“CMO”)和多家庭證券。
5.證券
該公司在證券方面的投資包括代理、信用風險轉移、非代理和商業抵押貸款支持證券。所有債務證券都被歸類為可供出售。可供出售債務證券按公允價值列賬，公允價值變動在其他全面收益中確認，除非選擇了公允價值選項，在這種情況下，公允價值變動在投資淨收益(虧損)和其他綜合全面收益(虧損)表中確認。自2022年7月1日起，該公司為任何新購買的機構抵押貸款支持證券選擇公允價值選項，以簡化這些證券的會計處理。在2022年7月1日之前購買的機構抵押貸款支持證券仍被歸類為可供出售，公允價值的變化在其他全面收益中確認。普通證券的交易於交易日入賬，包括符合衍生工具會計的常規證券範圍例外的待公佈證券(“TBA”)。處置證券的損益按特定的識別方法在交易日入賬。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
減損-管理層至少每季度對尚未選擇公允價值選項的可供出售證券和持有至到期的債務證券進行減值評估，並在經濟或市場條件需要進行此類評估時更頻繁地進行評估。當可供出售證券的公允價值低於其攤銷成本時，該證券被視為減值。對於減值的證券，本公司確定其是否(1)有出售該證券的意圖，(2)在收回其攤銷成本基礎之前更有可能被要求出售該證券，或(3)預計不會收回該證券的全部攤銷成本基礎。此外，證券還分析了信用損失(預期收取的現金流現值與攤銷成本基礎之間的差額)。信貸損失(如有)將在綜合全面收益(虧損)表中確認為證券損失準備，並在綜合財務狀況表中反映為證券信貸損失準備，而與其他因素相關的損失餘額將確認為其他全面收益(虧損)的組成部分。當持有至到期證券的公允價值低於成本時，公司進行分析，以確定是否預期收回該證券的全部成本基礎。截至2021年9月30日的9個月，公司確認了一美元0.42021年出售的一種商業抵押貸款支持證券的減值100萬美元。
機構抵押貸款支持證券- 該公司投資於抵押傳遞證書、抵押抵押債券和其他代表住宅或多家庭抵押貸款和證書池中的權益或債務的抵押證券。許多相關貸款和證書由政府全國抵押協會(“Ginnie Mae”)、聯邦住房貸款抵押公司(“Freddie Mac”)或聯邦全國抵押協會(“Fannie Mae”)(統稱為“機構抵押貸款支持證券”)擔保。
機構抵押貸款支持證券可能包括機構抵押貸款支持證券的遠期合同，購買或出售一般池，基礎上將予以宣佈。沒有接受交割意向的TBA證券(“TBA衍生工具”)如“衍生工具”附註所述，作為衍生工具入賬。
CRT證券-CRT證券是由房利美和房地美髮行的風險分擔工具，以及由第三方市場參與者安排的類似結構的交易。CRT證券旨在將抵押貸款信用風險從房利美和房地美綜合轉移到私人投資者。
非機構抵押貸款支持證券- 該公司投資於以優質貸款、優質巨型貸款、Alt-A貸款、次級貸款、不良貸款(“NPL”)和再履行貸款(“RPL”)證券化發行的非機構抵押貸款支持證券。
機構抵押貸款支持證券、非機構抵押貸款支持證券和住宅CRT證券在本文中被稱為住宅證券。雖然本公司一般打算持有其大部分住宅證券直至到期，但亦可不時出售其任何住宅證券，作為其投資組合整體管理的一部分。
商業按揭證券(“商業證券”)-該公司投資於商業證券，如管道、信用CMBS、單一資產單一借款人和抵押貸款債券。
以下是截至2022年9月30日的9個月公司證券活動的前滾，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券：
機構證券住宅信用證券商業證券總計
(千美元)
期初餘額2022年1月1日
$60,525,605 $2,599,564 $530,505 $63,655,674 
購買37,900,732 1,655,685 247,746 39,804,163 
銷售和轉讓
(20,616,137)(377,648)(169,224)(21,163,009)
本金還款(7,343,579)(444,738)(3,514)(7,791,831)
(攤銷)/增值(12,815)4,662 425 (7,728)
公允價值調整(7,416,565)(223,913)(17,438)(7,657,916)
2022年9月30日期末餘額
$63,037,241 $3,213,612 $588,500 $66,839,353 







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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表

下表列出了該公司的證券組合，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券，這些證券在2022年9月30日和2021年12月31日按公允價值列賬：
 2022年9月30日
 本金/
概念上的		剩餘保費剩餘折扣攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		估計公允價值
代理處(千美元)
固定費率直通$65,429,709 $2,561,532 $(727,852)$67,263,389 $7,680 $(6,289,954)$60,981,115 
可調速率直通243,262 14,340 (98)257,504 3,738 (11,738)249,504 
CMO103,521 1,795 — 105,316 — (12,996)92,320 
僅限利息1,576,498 400,101 — 400,101 259 (227,515)172,845 
多個家庭(1)
8,610,998 301,545 (1,045)1,664,017 — (151,917)1,512,100 
反向抵押貸款29,090 3,368 — 32,458 — (3,101)29,357 
代理證券總額$75,993,078 $3,282,681 $(728,995)$69,722,785 $11,677 $(6,697,221)$63,037,241 
住宅信貸       
信用風險轉移 (2)
$1,100,944 $7,170 $(4,385)$1,103,729 $900 $(47,723)$1,056,906 
Alt-A145,718 31 (20,012)125,737 1,731 (9,624)117,844 
素數(3)
2,038,622 21,762 (25,159)300,186 5,440 (42,791)262,835 
次貸206,413 207 (19,387)187,233 3,242 (12,656)177,819 
NPL/RPL1,456,013 1,695 (15,580)1,442,128 — (58,640)1,383,488 
頂級巨無霸(>=2010年款)(4)
2,165,973 17,327 (29,512)254,297 2,114 (41,691)214,720 
住宅信貸證券總額$7,113,683 $48,192 $(114,035)$3,413,310 $13,427 $(213,125)$3,213,612 
住宅證券合計$83,106,761 $3,330,873 $(843,030)$73,136,095 $25,104 $(6,910,346)$66,250,853 
商業廣告
商業證券$611,581 $— $(3,205)$608,376 $— $(19,876)$588,500 
總證券$83,718,342 $3,330,873 $(846,235)$73,744,471 $25,104 $(6,930,222)$66,839,353 
 2021年12月31日
 本金/
概念上的		剩餘保費剩餘折扣攤銷
成本		未實現
收益		未實現
損失		估計公允價值
代理處(千美元)
固定費率直通$54,432,252 $3,008,185 $(18,314)$57,422,123 $1,349,125 $(474,643)$58,296,605 
可調速率直通305,211 1,965 (2,124)305,052 16,223 (2)321,273 
CMO114,533 1,888 — 116,421 5,277 — 121,698 
僅限利息1,912,415 456,683 — 456,683 428 (163,197)293,914 
多個家庭(1)
5,671,138 273,553 — 1,453,946 15,330 (16,563)1,452,713 
反向抵押貸款36,807 3,550 — 40,357 — (955)39,402 
機構投資總額$62,472,356 $3,745,824 $(20,438)$59,794,582 $1,386,383 $(655,360)$60,525,605 
住宅信貸       
信用風險轉移(2)
$924,101 $8,754 $(1,176)$927,555 $9,641 $(968)$936,228 
Alt-A83,213 31 (17,133)66,111 3,627 (251)69,487 
素數(3)
323,062 9,841 (14,757)268,117 10,853 (3,529)275,441 
次貸170,671 349 (16,111)154,909 8,285 (118)163,076 
NPL/RPL987,415 950 (1,698)986,667 2,739 (5,968)983,438 
頂級巨無霸(>=2010年款)(4)
299,783 5,680 (6,410)172,598 4,272 (4,976)171,894 
住宅信貸證券總額$2,788,245 $25,605 $(57,285)$2,575,957 $39,417 $(15,810)$2,599,564 
住宅證券合計$65,260,601 $3,771,429 $(77,723)$62,370,539 $1,425,800 $(671,170)$63,125,169 
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商業證券$533,071 $— $(127)$532,944 $165 $(2,604)$530,505 
總證券$65,793,672 $3,771,429 $(77,850)$62,903,483 $1,425,965 $(673,774)$63,655,674 
(1)本金/名義金額包括$7.210億美元4.5截至2022年9月30日和2021年12月31日的機構多家庭純利息證券分別為10億美元。
(2)本金/名義金額包括$000萬及$4.1截至2022年9月30日和2021年12月31日，CRT純利息證券分別為100萬美元。
(3)本金/名義金額包括$1.710億美元50.0截至2022年9月30日和2021年12月31日，分別有100萬隻最優惠利率證券。
(4)本金/名義金額包括$1.910億美元126.5截至2022年9月30日和2021年12月31日的Prime Jumbo純利息證券分別為100萬美元。

11

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
下表按發行機構列出了公司在2022年9月30日和2021年12月31日的機構抵押貸款支持證券組合，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券：
2022年9月30日2021年12月31日
投資類型(千美元)
聯邦抵押協會$54,755,114 $48,404,991 
房地美8,222,761 10,880,033 
吉妮·梅59,366 1,240,581 
總計$63,037,241 $60,525,605 
本公司住宅證券的實際到期日一般短於聲明的合同到期日，因為投資組合的實際到期日受到相關抵押貸款的定期付款和本金預付的影響。
下表彙總了公司在2022年9月30日和2021年12月31日的住宅證券，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券，根據其估計的加權平均壽命分類：
 2022年9月30日2021年12月31日
估計公允價值攤銷
成本		估計公允價值攤銷
成本
估計加權平均壽命(千美元)
不到一年$284,752 $290,114 $253,129 $250,689 
超過一年到五年3,324,677 3,524,087 16,155,017 15,766,307 
大於五年到十年53,054,872 58,412,350 45,470,212 45,102,607 
十年以上9,586,552 10,909,544 1,246,811 1,250,936 
總計$66,250,853 $73,136,095 $63,125,169 $62,370,539 
上表中住宅證券在2022年9月30日和2021年12月31日的估計加權平均壽命是基於預計的本金預付率。住宅證券的實際加權平均壽命可能比預期的更長或更短。
下表按該證券在2022年9月30日和2021年12月31日處於持續未實現虧損狀態的時間長度列出了該公司的機構抵押貸款支持證券的未實現虧損總額和估計公允價值，這些證券在未選擇公允價值期權的情況下被視為可供出售。
 2022年9月30日2021年12月31日
 
估計公允價值(1)
未實現虧損總額(1)
證券數量(1)
估計公允價值(1)
未實現虧損總額(1)
證券數量(1)
 (千美元)
少於12個月$38,312,990 $(4,825,625)2,722 $22,828,156 $(475,064)571 
12個月或更長時間2,505,823 (587,391)137 383,815 (10,960)19 
總計$40,818,813 $(5,413,016)2,859 $23,211,971 $(486,024)590 
(1) 不包括僅限利息的抵押貸款支持證券和反向抵押貸款，自2022年7月1日起，新購買的機構直通、抵押抵押債券(CMO)和多家庭證券。
這些證券的價值下降完全是由於市場狀況，而不是資產的質量。幾乎所有機構抵押貸款支持證券的實際或隱含信用評級都與美國政府相同。由於價值下降與信用質量無關，本公司目前尚未做出出售證券的決定，也不太可能要求在收回之前出售證券，因此與這些投資相關的收益中沒有確認減值。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，公司出售了$11.610億美元21.0分別為住宅證券的10億美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，公司出售了$4.810億美元11.1分別為住宅證券的10億美元。下表列出了公司在截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月出售住宅證券的淨收益(虧損)。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
 已實現毛利已實現虧損總額已實現淨收益(虧損)
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$17,324 $(1,491,325)$(1,474,001)
2021年9月30日$30,368 $(3,636)$26,732 
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$46,152 $(2,321,940)$(2,275,788)
2021年9月30日$87,499 $(86,657)$842 
6.貸款
該公司投資於住宅貸款。貸款被分類為持有以供投資或持有以供出售。貸款有資格在公允價值選項下入賬。如貸款按公允價值選擇，則按公允價值列賬，並於收益中確認公允價值變動。否則，持有作投資用途的貸款按成本減去減值入賬，而持有作出售用途的貸款則按成本或公允價值較低者入賬。
不包括轉讓或質押給證券化工具和貸款倉庫設施的貸款，截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司代表已排序$1.6十億 及$2.3分別為選擇公允價值期權的貸款的10億美元。如果公司打算出售或證券化貸款，而證券化工具預計不會被合併，則貸款被歸類為持有以供出售。如果貸款是為出售而持有，並且沒有選擇公允價值選項，則它們將按成本或公允價值中的較低者入賬。任何發端費用和成本或購買溢價或折扣在出售時遞延並確認。本公司以個人貸款為基礎，確定持有待售貸款的公允價值。本公司持有待售住宅貸款的賬面價值為1.4百萬美元和美元2.3分別為2022年9月30日和2021年12月31日。
損失撥備-該公司評估其被歸類為投資持有的每筆貸款是否需要損失準備金，這些貸款主要包括公司債務，其中沒有選擇公允價值選項。貸款損失準備在貸款被視為無法收回期間予以註銷。
鑑於每名相關借款人及任何抵押品的獨特性質，本公司會就每筆為投資而持有的貸款評估撥備。撥備是在貸款發放或收購時建立的，反映了管理層對貸款預期年限內預期信貸損失總額的估計。在估計終身預期信貸損失時，管理層採用違約概率和違約情況下的損失方法(“違約情況下的損失情況”)，該方法考慮合理和可支持的預測期內的預測經濟狀況。該預測主要包括基於市場的假設，包括但不限於遠期利率曲線、失業率估計和來自第三方供應商的某些指數。在合理和可支持的期限之後，對於貸款預期壽命的任何剩餘期限，公司將在直線基礎上恢復歷史虧損。鑑於本公司貸款組合的虧損歷史有限，管理層使用第三方供應商的貸款池數據來估計具有類似風險特徵的貸款的歷史損失。預期信貸損失的年限變動反映在綜合全面收益表(虧損)的貸款損失(準備)沖銷中。對於出現信用惡化的貸款，公司可能會使用不同的方法來確定預期的信用損失，例如貼現現金流分析。
管理層按季度或根據需要更頻繁地評估投資組合的信用質量和貸款損失準備金的充分性。在這一分析中，需要有重要的判斷。根據預期收回投資的情況，本公司會考慮貸款的估計可收回淨值及其他因素，包括但不限於任何抵押品的公允價值、任何優先債務的金額及狀況、借款人的前景及借款人開展業務的競爭環境。為了確定公司債務投資是否需要貸款損失準備金，公司審查借款人的月度和/或季度財務報表，核實貸款合規方案(如果適用)，並分析與投資開始時執行的預算和敏感性相關的當前結果。由於這些決定是基於對未來經濟事件的預測，這本身就是主觀的，最終實現的金額可能與截至報告日期的賬面價值大不相同。
本公司可能面臨不同程度的信用風險，這取決於其支持其資產的投資和信用增強(如果有的話)的性質。該公司的核心投資程序包括與每項投資相關的信用風險和其他風險的初步批准和定期監測程序。本公司的投資承銷程序包括評估相關借款人管理和經營其各自物業或公司的能力。管理層在發起或收購新投資時審查貸款與價值之比的指標，如果發生觸發管理層重新評估的事件。
該公司記錄了淨貸款損失(準備金)沖銷#美元。1.6百萬美元和美元27.9截至2022年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。該公司記錄了淨貸款損失(準備金)沖銷#美元。6.1百萬美元和美元145.3
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
截至2021年9月30日的三個月和九個月分別為100萬美元。截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司的貸款損失準備金為$000萬及$27.9分別為100萬美元。
下表列出了該公司截至2022年9月30日的9個月的貸款投資活動，不包括轉移或質押給證券化工具和貸款倉庫設施的貸款：
住宅
公司債務
總計
(千美元)
期初餘額2022年1月1日
$2,272,072 $1,968,991 $4,241,063 
購買/發貨5,008,390 185,269 5,193,659 
銷售和轉讓 (1)
(5,470,437)(1,902,444)(7,372,881)
本金支付(86,329)(231,190)(317,519)
得/(失) (2)
(166,111)(23,320)(189,431)
(攤銷)/增值(5,948)2,694 (3,254)
2022年9月30日期末餘額
$1,551,637 $— $1,551,637 
(1) 包括證券化、銀團、轉移到證券化工具和公司債務轉移到出售集團持有的資產和其他資產。包括將住宅貸款轉移到賬面價值為#美元的證券化工具5.5在截至2022年9月30日的9個月中。
(2) 包括貸款損失準備金。

住宅
本公司的住房抵押貸款主要包括履行可調整利率和固定利率的整體貸款。本公司的住宅貸款按公允價值選擇權入賬，公允價值變動反映在投資淨收益(虧損)和其他綜合全面收益(虧損)表中。該公司還合併其購買次級證券的證券化信託，因為它還擁有某些權力和權利來指導此類信託的活動。有關本公司綜合住宅按揭貸款信託的進一步資料，請參閲“可變權益實體”附註。
下表列出了住宅抵押貸款組合在2022年9月30日和2021年12月31日的公允價值和未償還本金餘額，包括轉移或質押到證券化工具的貸款，不包括貸款倉庫設施：
2022年9月30日2021年12月31日
 (千美元)
公允價值$10,322,263 $7,768,507 
未付本金餘額$11,469,486 $7,535,855 

下表提供了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益(虧損)表中確認的行項目和金額的信息，不包括貸款倉庫設施：
截至以下三個月在截至的9個月中
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
 (千美元)
利息收入$109,973 $45,799 $275,083 $121,871 
處置投資的淨收益(虧損)(1)
1,103 (7,154)(11,555)(34,095)
按公允價值通過收益計量的工具未實現淨收益(虧損)(1)
(541,771)12,525 (1,281,501)49,436 
計入淨收益(虧損)的合計$(430,695)$51,170 $(1,017,973)$137,212 
(1)這些數額列於投資淨收益(虧損)項和綜合全面收益(虧損)綜合報表的其他項目。

下表根據2022年9月30日和2021年12月31日的未償還本金餘額提供了住房抵押貸款的地理集中度，包括轉讓或質押給證券化工具的貸款：
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
住房抵押貸款的地域集中度
2022年9月30日2021年12月31日
物業位置餘額的百分比物業位置餘額的百分比
加利福尼亞46.1%加利福尼亞50.2%
紐約10.2%紐約10.9%
佛羅裏達州8.1%佛羅裏達州6.1%
所有其他(沒有個別大於5%)35.6%所有其他(沒有個別大於5%)32.8%
總計100.0%100.0%
下表提供了截至2022年9月30日和2021年12月31日該公司的住宅抵押貸款的額外數據，包括轉讓或質押給證券化工具的貸款：
 2022年9月30日2021年12月31日
 
投資組合
射程
投資組合加權
平均值
投資組合
射程
投資組合加權平均
 (千美元)
未付本金餘額
$2 - $4,396
$501
$1 - $4,382
$513
利率
2.00% - 15.00%
4.41%
0.75% - 9.24%
4.04%
成熟性7/1/2029 - 9/1/20628/29/20517/1/2029 - 12/1/206112/22/2050
貸款發放時的FICO得分
588 - 831
760
604 - 831
762
貸款發放時的按揭成數
5% - 100%
67%
8% - 103%
66%
在2022年9月30日和2021年12月31日，大約11%和16本公司住宅按揭貸款(包括轉讓或質押至證券化工具的貸款)的賬面價值分別為可調整利率。
本公司參與一項向第三方發起人提供住宅抵押貸款倉庫融資的安排。本公司已選擇將公允價值選擇權應用於此項貸款安排，以簡化會計程序，並使會計與其他具有類似特徵的住宅信貸金融工具保持一致。在2022年9月30日和2021年12月31日，該倉庫設施的公允價值和賬面價值為#美元。0.1百萬美元和美元1.0在合併財務狀況報表中分別報告為借款、淨額和淨額。截至2022年9月30日，貸款工具既不是非應計項目，也不是逾期貸款。

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截至2021年12月31日，商業房地產貸款在處置集團持有待售資產中列報，並歸類為持有待售。有關交易的其他資料，請參閲“出售商業地產業務”附註。

公司債務
2022年4月，本公司達成最終協議，將本公司經營的MML業務持有的幾乎所有企業貸款權益以及為第三方管理的資產(統稱為“MML投資組合”)出售給Ares Capital Management LLC(“Ares”)。這些資產中的絕大多數在第三季度末合法轉移到阿瑞斯，其餘資產預計將在2022年第四季度末轉移。有關交易的其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註。


7.按揭償還權
該公司在投資於MSR的實體中擁有不同的權益，在MSR中擁有權益。有關這一主題的詳細討論，請參閲“可變利益實體”説明。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
MSR代表與住房抵押貸款償還池相關的權利和義務。本公司及其附屬公司並不發起或直接提供住宅按揭貸款。相反，這些活動是由獲得正式許可的分服務商進行的，他們基本上履行了MSR基礎貸款的所有服務職能。本公司一般打算將MSR作為投資持有，並選擇按公允價值對其在MSR的所有投資進行核算。因此，它們在隨附的綜合財務狀況表上按公允價值確認，估計公允價值變動在綜合全面收益(虧損)表中作為投資和其他淨收益(虧損)的組成部分列示。
MSR的權益代表購買全部或部分淨服務現金流的協議。第三方充當貸款的總服務商，提供由MSR的權益代表的淨服務現金流。本公司在MSR中的權益按公允價值核算，公允價值變動在投資淨收益(虧損)和其他綜合全面收益(虧損)表中列示。因MSR權益而收到的現金流量在綜合全面收益(虧損)表中記入其他淨額。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月與MSR有關的活動和MSR的權益：
抵押貸款服務權截至三個月九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
 (千美元)
公允價值，期初$1,421,420 $202,616 $544,562 $100,895 
購買(1)
182,784 312,327 866,767 411,309 
轉賬(2)
82,650 — 82,650 — 
銷售額— — (9,076)(376)
公允價值變動的原因如下：
估值投入或假設的變化(3)
43,274 76,107 281,843 108,403 
其他變化，包括實現預期現金流(24,874)(18,791)(61,492)(47,972)
公允價值，期末$1,705,254 $572,259 $1,705,254 $572,259 
(1) 包括對早期付款、違約或已交付但被視為不可接受的貸款的原始購買價格的調整。
(2) 來自MSR權益的轉移-有關更多信息，請參閲“可變權益實體”説明。
(3)主要代表估值模型中使用的貼現率和提前還款速度輸入的變化，主要是由於利率的變化。

MSR的權益截至三個月九個月結束
2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
(千美元)
期初餘額$83,622 $49,035 $69,316 $— 
購買(1)
— 5,936 4,860 53,034 
轉賬(2)
(82,650)— (82,650)— 
計入淨收入的收益(虧損)(972)2,559 8,474 4,496 
2022年9月30日期末餘額
$— $57,530 $— $57,530 
(1) 包括對早期付款、違約或已交付但被視為不可接受的貸款的原始購買價格的調整。
(2)轉賬至MSR-有關更多信息，請參閲“可變利息實體”説明









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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
8.可變利息實體
本公司對其VIE債務的風險敞口一般限於本公司對VIE的投資#美元1.12022年9月30日。VIE的資產只能用於清償VIE的債務。VIE的債權人對本公司的一般信貸沒有追索權。本公司並無根據合約規定向VIE提供任何形式的財務支持，亦沒有向VIE提供任何形式的財務支持。在合併現有VIE時，未確認任何損益。利息收入和費用採用有效利息法確認。
多户證券化
2020年3月，該公司重新打包了Fannie Mae擔保的多家庭抵押貸款支持證券，本金截止餘額為#美元0.510億美元和僅保留利息的證券，名義餘額為#美元0.5十億美元。在這一安排開始時，公司根據參與設計這一VIE並通過保留VIE中的重大可變權益而確定它是主要受益人。為簡化會計核算，本公司為本次VIE的金融負債選擇了公允價值選項；然而，由於金融資產不是在購買時選擇的，因此不符合公允價值選項的資格。
住宅證券化
本公司亦投資於由作為VIE的實體發行的住宅按揭證券，因為該等實體沒有足夠的風險股本，使該等實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動融資。本公司不是主要受益者，因為它沒有權力指導對VIE的經濟業績影響最大的活動。就該等實體而言，本公司的最大虧損風險為其所擁有證券的攤餘成本基準，並不向該等VIE提供任何流動資金安排、擔保或其他承諾。有關住宅證券的進一步資料，請參閲“證券”附註。
OBX信託基金
住宅證券化是由統稱為“OBX信託”的實體發行的。這些證券化是指向本公司提供無追索權融資的融資交易，這些融資以本公司購買的住宅抵押貸款為抵押。年內結束的住宅證券化包括於下表。
證券化結業日期成交時的面值
(千美元)
OBX 2022-NQM12022年1月$556,696 
OBX 2022-INV12022年1月$377,275 
OBX 2022-INV22022年2月$466,686 
OBX 2022-NQM22022年2月$439,421 
OBX 2022-INV32022年3月$330,823 
OBX 2022-NQM32022年3月$315,843 
OBX 2022-NQM4May 2022$457,285 
OBX 2022-J1May 2022$389,334 
OBX 2022-NQM52022年6月$390,775 
OBX 2022-INV42022年6月$335,900 
OBX 2022-NQM62022年6月$387,913 
OBX 2022-J22022年8月$305,969 
OBX 2022-NQM72022年8月$358,931 
OBX 2022-NQM82022年9月$397,470 

截至2022年9月30日和2021年12月31日，總賬面價值為7.410億美元4.6分別由第三方持有的債券和公司保留的債券為10億美元1.010億美元780.8分別為100萬抵押貸款支持證券，這些證券在整合中被淘汰。本公司被視為主要受益人，併合並了OBX信託，因為它有權指導對OBX信託業績影響最大的活動，並持有可能對這些VIE具有重大潛在意義的可變權益。本公司已就該等VIE的金融資產及負債選擇公允價值選項，但並未選擇ASU 2014-13年度的實際權宜之計，因為住宅按揭信託的金融資產及金融負債的價格均可從第三方定價服務取得。自2022年8月1日起，在初步合併新的證券化實體時，本公司選擇對合並的抵押融資實體應用計量替代方案，以簡化其會計和估值過程。這些證券化實體的負債被認為更可觀察，並被用來衡量公允
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
資產的價值。該公司產生了$1.7百萬美元和美元2.2分別在截至2022年和2021年9月30日的三個月內的成本為百萬美元，以及6.8百萬美元和美元4.0在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9個月內，與這些證券化相關的成本分別為100萬美元，並在發生時計入費用。第三方持有的OBX信託公司債務的合同本金金額為#美元。8.610億美元4.62022年9月30日和2021年12月31日分別為10億美元。

雖然住宅按揭貸款已出售作破產及州法律用途，但轉讓至OBX信託基金的住宅按揭貸款並不符合銷售會計資格，並反映為公司間抵押借款，在合併時予以撇除。
信貸機構VIE
關於出售構成MML投資組合的幾乎所有資產，為公司公司債務提供融資的信貸安排在截至2022年6月30日的三個月內得到償還和終止。有關交易的其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註。
MSR VIE
該公司在一家投資於MSR的實體中擁有不同的權益，並將其業務、資金和資本組織成資產和負債池，每個池被稱為“豎井”。在給定豎井中具有可變權益的所有者有權獲得該豎井的所有回報，並承擔該豎井的投資和運營的損失風險，並且對任何其他豎井的資產沒有實質追索權。雖然該公司之前持有100%的表決權權益，2017年8月，本公司出售100%的權益，並與該實體的關聯投資組合經理訂立協議，賦予本公司對其擁有所有實益權益的豎井的權力。因此，該公司被視為主要受益者，並整合了這一豎井。
該公司在投資於MSR權益的實體中擁有可變權益。這些實體之所以成為VIE，是因為它們沒有足夠的風險股本為其活動提供資金，而本公司是主要受益者，因為它有權在有理由或無理由的情況下罷免決策者，並持有實體的幾乎所有可變權益。在截至2022年9月30日的季度內，該公司終止了以前在其綜合財務狀況報表中被歸類為MSR權益的合同，併購買了相關的抵押貸款償還權。因此，持有MSR權益及相關資產和負債的綜合VIE被清算。於解除合併時，並無確認損益。相關抵押貸款償還權最初按公允價值確認，隨後的公允價值變動在收益中確認。有關MSR的更多信息，請參閲“抵押服務權利”附註和“公允價值計量”附註。

本公司在2022年9月30日和2021年12月31日的綜合財務狀況報表中反映，由於貸款或證券的轉讓不符合作為銷售入賬的標準，本公司VIE的財務狀況報表不包括多家族證券化、信貸融資VIE和OBX信託基金：
2022年9月30日
 MSR VIE
資產
現金和現金等價物$3,533 
貸款1,378 
抵押貸款償還權37 
MSR的權益— 
其他資產4,068 
總資產$9,016 
負債 
未結算貿易的應付款項$2,152 
其他負債3,636 
總負債$5,788 
 
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
2021年12月31日
 MSR VIE
資產
現金和現金等價物$16,187 
貸款2,347 
抵押貸款償還權7,254 
MSR的權益69,316 
其他資產10,406 
總資產$105,510 
負債 
未結算貿易的應付款項$1,911 
其他負債14,582 
總負債$16,493 
 
企業債基金
本公司管理投資於優先擔保第一及第二留置權公司貸款(“基金實體”)的平行基金。基金實體被視為投資實體，因為投資者沒有實質性的清算、退出權或參與權。本公司賺取的費用不被視為VIE的可變權益。本公司不是基金實體的主要受益人，因此沒有合併基金實體。基金實體中的公司貸款是為第三方管理的資產，是截至2022年6月30日的三個月期間轉移到阿瑞斯的MML投資組合的一部分。有關交易的其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註。
住宅信貸基金
本公司管理一支投資參與住宅按揭貸款的基金。住宅信貸基金被視為VIE是因為該實體沒有足夠的風險股本來允許該法人實體在沒有任何各方(包括股權持有人)提供額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金，因為資本承諾不被視為風險股本。本公司並非主要受益人，亦不會合並住宅信貸基金，因為其於該基金的唯一權益是其賺取的管理費及履約費，而該等管理費及履約費並不被視為該實體的可變權益。截至2022年9月30日及2021年12月31日，本公司在住宅按揭貸款的未償還參與權益為$0.710億美元1.0分別為10億美元。這些轉移不符合銷售會計標準，並被計入有擔保借款，因此住宅貸款被報告為貸款淨額，相關負債在綜合財務狀況報表中報告為參與。本公司選擇對通過收益發行的參與進行公允價值評估，以更準確地反映轉讓的經濟情況，因為標的貸款通過收益以公允價值列賬。

9.出售商業地產業務
於2021年3月25日，本公司訂立一項最終協議，以1美元向Slate Asset Management L.P.及Slate Grocery REIT(統稱“Slate”)出售其CRE業務的幾乎所有資產。2.33十億美元。這筆交易包括股權、貸款資產和相關負債，以及CMBS(商業CRT除外)。該公司還出售了幾乎所有未包括在與Slate的交易中的剩餘CRE業務資產。一些主要支持CRE業務的員工加入了Slate，參與了此次出售。與簽署出售華潤置業業務的最終協議有關，於截至2021年3月31日止三個月內，本公司進行商譽評估，該商譽與本公司於2013年收購CreXus Investment Corp.有關，並確認減值#美元。71.8百萬美元。在截至2021年9月30日的9個月內，公司報告了與業務剝離相關的收益(虧損)($262.0)，該綜合全面收益(虧損)表包括前述商譽減值，以及因將華潤置業資產歸類為待售資產及估計交易成本而產生的估值調整。截至2022年9月30日，持有待售資產及相關負債轉移至Slate。

10.出售中間市場貸款組合
於2022年4月，本公司訂立最終協議，將本公司經營的MML業務所持有的幾乎所有企業貸款權益，以及為第三方管理的資產(統稱為“MML投資組合”)，以#美元出售予Ares Capital Management LLC(“Ares”)。2.4十億美元。公司的未償還本金餘額為
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
$1.910億美元，被轉移到阿瑞斯，獲得現金收益#1.910億美元，已實現收益8億美元20.4在截至2022年9月30日的9個月中，記錄了100萬。截至2022年9月30日，未償還本金餘額為美元的貸款14.2100萬被歸類為持有待售，等待收到將貸款轉讓給阿瑞斯所需的同意。分類為持有待售的貸款按成本或按協定銷售價格計量的公允價值中的較低者列賬，該價格被視為公允價值計量體系中的第二級。本公司繼續參與轉讓貸款的性質主要是行政性質，包括提供有關轉讓貸款的慣常陳述和擔保。

11.衍生工具
衍生工具包括但不限於利率互換、達成利率互換的期權(“互換”)、TBA衍生工具、TBA證券的期權(“MBS期權”)、美國國債和歐洲美元期貨合約以及某些遠期購買承諾。本公司亦可訂立其他類型的按揭衍生工具，例如純利息證券、參考商業按揭證券指數的信貸衍生工具，以及合成總回報掉期。
就本公司的投資/市場利率風險管理策略而言，本公司透過訂立衍生金融工具合約，包括利率掉期、掉期及期貨合約，在經濟上對衝部分利率風險。該公司還可能簽訂TBA衍生品、MBS期權和美國國債或歐洲美元期貨合約、某些遠期購買承諾和信用衍生品，以經濟地對衝其對市場風險的敞口。使用衍生品的目的是管理整體投資組合風險，並有可能產生額外收入分配給股東。這些衍生品受利率、波動性、機構抵押貸款支持證券與美國國債的利差和市場流動性變化導致的市值變化的影響。使用衍生品還會造成與潛在損失有關的信用風險，如果這些工具的交易對手未能履行所述合同規定的義務，可能會確認這些損失。此外，公司可能不得不將現金或資產作為衍生交易的抵押品，其金額可能會因衍生合約的市值和條款而有所不同。如屬市場同意息票(“MAC”)利率掉期，本公司可在訂立該等利率掉期時支付或收取代表該等掉期的公平價值的款項，以補償該等利率掉期的市場外性質。自該等利率掉期開始以來公允價值的後續變動在綜合全面收益(虧損)綜合報表的衍生工具淨收益(虧損)中反映。與其他利率掉期交易類似，公司可能需要質押現金或資產作為MAC利率掉期交易的抵押品。 在交易對手違約的情況下，本公司可能難以獲得其質押抵押品以及根據衍生品合同的條款收取付款。
衍生工具在綜合財務狀況表中按公允價值確認為資產或負債，公允價值變動則在綜合全面收益(虧損)表中確認。估計公允價值的變動在衍生工具淨收益(虧損)內列報。本公司並無任何衍生工具被指定為會計上的對衝工具。
該公司還與其利率掉期和其他衍生品的交易對手維持保證金現金形式的抵押品。根據結算組織的規則手冊，本公司列報中央結算利率互換的公允價值，扣除該等交易下質押的變動保證金。在2022年9月30日及2021年12月31日，($3.2)和(美元0.4)的變動幅度按公允價值報告為對利率互換的調整。
利率互換協議-利率互換協議是用於緩解利率風險的主要工具。特別是，該公司使用利率互換協議來管理其回購協議中利率變化的風險，方法是對與這些借款相關的現金流進行經濟對衝。本公司可能有未履行的利率互換協議，其中浮動部分與倫敦銀行間同業拆借利率(“LIBOR”)、隔夜指數掉期利率或其他指數掛鈎。利率互換協議可以或不可以通過衍生品清算組織(DCO)進行清算。未清算利率掉期使用內部定價模型進行公允估值，並與交易對手的市場價值進行比較。集中清算的利率掉期，包括MAC利率掉期，通常根據DCO的市值進行公允估值。如果利率互換終止，利率互換的已實現收益(虧損)將等於收到或支付的現金與公允價值之間的差額。
互換-掉期交易是為了減輕利率上升或下降的潛在影響而進行的買賣。利率互換提供了達成利率互換協議的選項，利率互換協議的名義金額、規定期限和未來支付和接收的利率都是預定的。該公司的交換不是集中清算的。因掉期而支付或收到的溢價在綜合財務狀況報表中作為資產或負債列報。如果掉期到期而未行使，則掉期的已實現收益(損失)將等於收到或支付的保費。如果公司出售或行使掉期，掉期的實現收益(損失)將等於現金之間的差額
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
已收到或已收到的標的利率掉期的公允價值和支付的溢價。掉期的公允價值是使用內部定價模型估計的，並與交易對手的市場價值進行比較。
TBA美元滾動-TBA美元滾動交易作為一系列衍生品交易入賬。TBA衍生品的公允價值基於與評估機構抵押貸款支持證券類似的方法。
MBS期權-MBS期權通常是TBA合約上的期權，有助於管理抵押貸款市場的風險和波動性，同時提供提高回報的潛力。MBS期權是場外交易的工具，而那些寫在現券抵押貸款支持證券上的期權通常是流動性最強的。MBS期權使用內部定價模型按公允價值計量，並與估值日的交易對手市場價值進行比較。
期貨合約-期貨合約是跟蹤特定資產或基準利率價格的衍生品。賣空期貨合約有助於減輕利率變化對投資組合表現的潛在影響。本公司設有保證金賬户，每日與期貨事務監察委員會(“期貨事務監察委員會”)結算。保證金要求根據未平倉的市場價值和賬户中保留的權益而有所不同。期貨合約是根據交易所定價進行公允估值的。
遠期採購承諾-本公司可與交易對手訂立遠期購買承諾，承諾以特定價格購買住宅按揭貸款，但前提是住宅按揭貸款與交易對手接近。交易對手必須在“盡最大努力”的基礎上交付承諾的貸款。
信用衍生品-本公司可訂立參考商業按揭證券指數的信貸衍生工具，例如CMBX指數，以及合成總回報掉期。

下表彙總了我們在2022年9月30日和2021年12月31日的衍生品資產和負債的公允價值信息：
衍生品工具2022年9月30日2021年12月31日
資產(千美元)
利率互換$36,861 $— 
利率互換344,301 105,710 
TBA衍生物28,033 52,693 
期貨合約1,539,298 9,028 
購買承諾1,037 1,779 
信用衍生品 (1)
— 1,160 
衍生工具資產總額$1,949,530 $170,370 
負債 
利率互換$108,071 $747,036 
TBA衍生物635,652 3,916 
期貨合約2,946 129,134 
購買承諾2,485 870 
信用衍生品(1)
15,381 581 
衍生負債總額$764,535 $881,537 
(1) 未來可能支付的最大金額是公司出售保護的信用衍生品名義金額為#美元。420.0百萬美元和美元400.0分別於2022年9月30日和2021年12月31日，加上基礎部分的任何票面利率缺口。截至2022年9月30日和2021年12月31日，參考一籃子債券的信用衍生品部分的評級範圍在AAA到AA之間。
    








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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
下表彙總了該公司在2022年9月30日和2021年12月31日的利率互換的某些特徵：
2022年9月30日
成熟性
當前概念(1)(2)
加權平均支付率加權平均接收率
加權平均到期年限 (3)
(千美元)
0 - 3年份
$21,501,900 1.08 %2.95 %0.66
3 - 6年份
1,120,400 2.20 %2.95 %4.32
6 - 10年份
15,936,200 2.06 %2.99 %9.29
大於10年份
2,309,000 3.49 %2.89 %23.18
總計/加權平均數$40,867,500 1.53 %2.96 %5.40
2021年12月31日
成熟性
當前概念(1)(2)
加權平均
支付率		加權平均接收率
加權平均到期年限 (3)
(千美元)
0 - 3年份
$32,709,300 0.25 %0.06 %1.10
3 - 6年份
2,780,000 0.21 %0.07 %3.46
6 - 10年份
9,118,000 1.43 %0.13 %9.05
大於10年份
1,300,000 4.04 %0.11 %18.70
總計/加權平均數$45,907,300 0.59 %0.08 %3.32
(1) 截至2022年9月30日，22%, 30%和48本公司的利率掉期分別與LIBOR、聯邦基金利率和有擔保的隔夜融資利率掛鈎。截至2021年12月31日，18%, 53%和29本公司的利率掉期分別與LIBOR、聯邦基金利率和有擔保的隔夜融資利率掛鈎。
(2) 有幾個不是2022年9月30日和2021年12月31日的遠期起始掉期。
(3) 於2022年9月30日及2021年12月31日，付款人利率互換的加權平均到期年與接管人利率互換的加權平均到期年相抵。因此，每個到期日的淨加權平均到期年數可能會超出列出的範圍。

下表彙總了公司在2022年9月30日和2021年12月31日的掉期交易的某些特徵：
2022年9月30日
當前的基本概念加權平均基礎固定利率加權平均基礎浮動利率加權平均標的年限至到期日加權平均到期月數
(千美元)
長期工資$3,000,0002.03%3M LIBOR8.7114.56
長時間接收$750,0001.57%3M LIBOR11.3215.89
2021年12月31日
當前的基本概念加權平均基礎固定利率加權平均基礎浮動利率加權平均標的年限至到期日加權平均到期月數
(千美元)
長期工資$4,050,0002.00%3M LIBOR9.6519.50
長時間接收$2,000,0001.47%3M LIBOR10.9511.38






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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
下表彙總了公司在2022年9月30日和2021年12月31日的TBA衍生品的某些特徵：
2022年9月30日
衍生性TBA的買賣合同概念上的隱含成本基礎隱含市值賬面淨值
(千美元)
採購合同$18,064,000 $17,686,372 $17,060,584 $(625,788)
銷售合同(1,980,000)(1,895,947)(1,877,778)18,169 
淨TBA衍生品$16,084,000 $15,790,425 $15,182,806 $(607,619)
2021年12月31日
衍生性TBA的買賣合同概念上的隱含成本基礎隱含市值賬面淨值
(千美元)
採購合同$20,133,000 $20,289,856 $20,338,633 $48,777 
下表彙總了該公司在2022年9月30日和2021年12月31日的期貨衍生品的某些特徵：
2022年9月30日
 概念上的-長
職位		概念上的-短
職位		加權平均
還有幾年就到期了
 (千美元)
美國國債期貨-2年
$— $(17,391,000)1.97
美國國債期貨-5年
— (6,503,400)4.38
美國國債期貨-10年份及更長時間
— (18,376,900)7.40
總計$— $(42,271,300)4.70
2021年12月31日
 概念上的-長
職位		概念上的-短
職位		加權平均
還有幾年就到期了
 (千美元)
美國國債期貨-2年
$— $(7,509,200)1.96
美國國債期貨-5年
— (5,644,900)4.38
美國國債期貨-10年份及更長時間
— (9,381,000)6.84
總計$— $(22,535,100)4.60
 











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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
本公司在綜合財務狀況報表中按毛數列報衍生合約。衍生品合同可包含法律上可強制執行的條款，允許與每一交易對手結清或抵銷應收賬款和應付賬款。
下表提供了受此類準備金約束的衍生資產和負債的信息，並可分別在我們於2022年9月30日和2021年12月31日的綜合財務狀況報表中抵銷。
2022年9月30日
 符合抵銷條件的金額 
 總金額金融工具現金抵押品淨額
資產(千美元)
按公允價值計算的利率互換$36,861 $(26,666)$— $10,195 
按公允價值計算的利率互換344,301 — — 344,301 
TBA衍生品，按公允價值計算28,033 (9,864)— 18,169 
按公允價值計算的期貨合約1,539,298 (2,946)— 1,536,352 
購買承諾1,037 — — 1,037 
負債 
按公允價值計算的利率互換$108,071 $(26,666)$— $81,405 
TBA衍生品，按公允價值計算635,652 (9,864)— 625,788 
按公允價值計算的期貨合約2,946 (2,946)— — 
購買承諾2,485 — — 2,485 
信用衍生品15,381 — (10,373)5,008 
2021年12月31日
 符合抵銷條件的金額 
 總金額金融工具現金抵押品淨額
資產(千美元)
按公允價值計算的利率互換$105,710 $— $— $105,710 
TBA衍生品，按公允價值計算52,693 (3,876)— 48,817 
按公允價值計算的期貨合約9,028 (9,028)— — 
購買承諾1,779 — — 1,779 
信用衍生品1,160 (516)— 644 
負債 
按公允價值計算的利率互換$747,036 $— $(77,607)$669,429 
TBA衍生品，按公允價值計算3,916 (3,876)(40)— 
按公允價值計算的期貨合約129,134 (9,028)(120,106)— 
購買承諾870 — — 870 
信用衍生品581 (516)(65)— 
利率互換在綜合全面收益(虧損)表中的作用如下：
合併全面收益表(損益)的位置
 
利率互換的淨利息部分 (1)
利率互換終止的已實現收益(虧損)(1)
利率互換未實現收益(虧損)(1)
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$141,110 $(83,393)$1,251,350 
2021年9月30日$(54,411)$(1,196,417)$1,380,946 
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$79,561 $(83,409)$3,472,326 
2021年9月30日$(217,245)$(1,196,417)$2,012,141 
(1)計入綜合全面收益(虧損)表衍生工具淨收益(虧損)。




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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
其他衍生產品合同在公司綜合全面收益(虧損)表中的影響如下：
截至2022年9月30日的三個月
衍生工具已實現損益未實現收益(虧損)在衍生工具淨收益(虧損)中確認的收益/(虧損)金額
(千美元)
淨TBA衍生品$(430,528)$(577,156)$(1,007,684)
淨利率互換(18,949)30,610 11,661 
期貨611,661 1,197,942 1,809,603 
購買承諾— (4,530)(4,530)
信用衍生品1,105 (1,982)(877)
總計
$808,173 
截至2021年9月30日的三個月
衍生工具已實現損益未實現收益(虧損)在衍生工具淨收益(虧損)中確認的收益/(虧損)金額
(千美元)
淨TBA衍生品$155,569 $(182,845)$(27,276)
淨利率互換(24,265)(44,602)(68,867)
期貨(229,534)279,293 49,759 
購買承諾— 920 920 
信用衍生品2,616 (2,320)296 
總計$(45,168)
截至2022年9月30日的9個月
衍生工具已實現損益未實現收益(虧損)在其他衍生工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$(2,250,909)$(656,394)$(2,907,303)
淨利率互換(33,399)272,668 239,269 
期貨2,332,338 1,656,458 3,988,796 
購買承諾— (2,358)(2,358)
信用衍生品2,539 (14,510)(11,971)
總計$1,306,433 
截至2021年9月30日的9個月
衍生工具已實現損益未實現收益(虧損)在其他衍生工具的淨收益(虧損)中確認的損益金額
(千美元)
淨TBA衍生品$(122,275)$(249,847)$(372,122)
淨利率互換(69,262)28,528 (40,734)
期貨250,013 218,527 468,540 
購買承諾— 1,389 1,389 
信用衍生品7,024 8,634 15,658 
總計$72,731 
本公司的若干衍生工具合約須受國際掉期及衍生工具協會總協議或其他類似協議的約束，該等協議可能包含在發生某些事件時授予交易對手某些與適用協議有關的權利的條款，這些事件包括：(I)股東權益在設定的期間內下降超過指定門檻或美元金額；(Ii)本公司未能維持其房地產投資信託基金地位；(Iii)本公司未能遵守槓桿量限制；及(Iv)本公司的股票被從紐約證券交易所摘牌。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
一旦發生第(I)至(Iv)項中的任何一項，或協議下的其他違約，適用協議的對手方有權根據協議的規定終止協議。於2022年9月30日，所有具有上述特徵的衍生工具的公允價值合計均為淨資產頭寸。

12.公允價值計量
本公司按照美國公認會計原則的公允價值指引，對其按公允價值入賬的金融工具和MSR進行會計處理。金融工具和MSR的公允價值是指在計量日在市場參與者之間的有序交易中出售資產或支付轉移負債所收到的金額。
GAAP要求根據估值技術投入的優先級，將金融工具和MSR分類為三級層次結構。公允價值層次結構對相同資產或負債的活躍市場報價給予最高優先權(第1級)，對不可觀察到的投入給予最低優先權(第3級)。
如果用於衡量金融工具和MSR的投入落在層次結構的不同級別，則分類基於對該工具的公允價值計量重要的最低優先級投入。在綜合財務狀況表上按公允價值計入或在相關附註中披露的金融資產和負債，根據對估值技術的投入分類如下：
第1級-估值方法的投入為活躍市場中相同資產和負債的報價(未經調整)。
第2級--估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價，以及該資產或負債在基本上整個金融工具期限內可直接或間接觀察到的投入。
第3級-估值方法的投入是不可觀察的，對整體公允價值具有重要意義。
公司根據證券類型以及公司持有此類證券至到期的意圖和能力，將其證券指定為可交易、可供出售或持有至到期。被歸類為可供出售和交易的證券按公允價值經常性報告。
以下是對按公允價值列賬的工具的估值方法的説明。這些方法適用於三級公允價值等級的資產和負債，投入的可觀測性決定了適當的等級。
期貨合約使用活躍市場中相同工具的報價進行估值，並被歸類為第一級。
住宅證券、利率互換、互換和其他衍生品使用內部模型，使用類似資產的報價或內部估計價格進行估值。該公司採用了常見的市場定價方法，包括對國債曲線的利差測量，以及特定證券的基本特徵，包括息票、預付款速度、定期和壽命上限、利率重置期和證券的預期壽命。住宅按揭貸款的公允價值估計由貼現現金流模型產生，主要基於可觀察到的基於市場的投入，包括貼現率、提前還款速度、拖欠水平和信貸損失。管理層通過將其結果與證券及/或第三方定價服務交易商提供的獨立價格進行比較，審核並間接證實其使用內部模型得出的公允價值估計。某些流動性資產類別，如機構固定利率傳遞，可能使用獨立來源定價，如TBA證券的報價。
住宅證券、住宅按揭貸款、利率互換和互換市場、TBA衍生品和MBS期權被認為是活躍的市場，因此參與者的交易頻率和交易量足以持續提供透明的定價信息。住宅證券、住宅按揭貸款、利率互換、互換、TBA衍生品和MBS期權市場的流動性，以及公司證券與活躍交易的證券的相似性，使公司能夠觀察市場報價，並將這些價格用作制定公允價值計量的基礎。因此，本公司將住宅證券、住宅抵押貸款、利率互換、互換、TBA衍生工具和MBS期權歸類為公允價值等級中的第二級投入。
歸類為可供出售的商業抵押貸款支持證券的公允價值是根據最近市場交易中類似資產的報價確定的，並因標的抵押品的差異而需要應用判斷。因此，按公允價值列賬的商業房地產債務投資被歸類為第二級。
有關證券化工具發行的債務的公允價值，請參閲“可變利益實體”附註以瞭解更多信息。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
本公司將其在MSR中的投資和在MSR中的權益歸類為公允價值計量層次中的第三級。這些投資的公允價值估計是從模型中獲得的，這些模型在其估值中使用了重大的不可觀察的投入。這些估值主要使用貼現現金流模型，該模型納入了不可觀察的市場數據輸入，包括貼現率、預付率、拖欠水平和服務成本。然後將模型估值與從第三方定價提供商獲得的估值進行比較。管理層審查從第三方定價提供商收到的估值，並將其用作與模型價值的比較點。MSR的估值和MSR中的權益需要管理層和第三方定價提供商做出重大判斷。缺乏可觀察到的投入所使用的假設可能會對由此產生的公允價值產生重大影響，從而影響公司的財務報表。 
下表列出了按公允價值經常性計量的金融工具和MSR的估計公允價值。在本報告所述期間，公允價值層級之間沒有轉移。
2022年9月30日
 1級2級3級總計
資產(千美元)
證券
機構抵押貸款支持證券$— $63,037,241 $— $63,037,241 
信用風險轉移證券— 1,056,906 — 1,056,906 
非機構抵押貸款支持證券— 2,156,706 — 2,156,706 
商業抵押貸款支持證券— 588,500 — 588,500 
貸款
住宅按揭貸款— 1,551,637 — 1,551,637 
住宅按揭貸款倉儲服務— 70 — 70 
抵押貸款償還權— — 1,705,254 1,705,254 
轉讓或質押給證券化工具的資產— 9,202,014 — 9,202,014 
衍生資產
利率互換— 36,861 — 36,861 
其他衍生品1,539,298 373,371 — 1,912,669 
總資產$1,539,298 $78,003,306 $1,705,254 $81,247,858 
負債
證券化工具發行的債務— 7,844,518 — 7,844,518 
發佈的參賽作品— 745,729 — 745,729 
衍生負債
利率互換— 108,071 — 108,071 
其他衍生品2,946 653,518 — 656,464 
總負債$2,946 $9,351,836 $— $9,354,782 
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
2021年12月31日
 1級2級3級總計
資產(千美元)
證券
機構抵押貸款支持證券$— $60,525,605 $— $60,525,605 
信用風險轉移證券— 936,228 — 936,228 
非機構抵押貸款支持證券— 1,663,336 — 1,663,336 
商業抵押貸款支持證券— 530,505 — 530,505 
貸款
住宅按揭貸款— 2,272,072 — 2,272,072 
住宅按揭貸款倉儲服務— 980 — 980 
抵押貸款償還權— — 544,562 544,562 
MSR的權益— — 69,316 69,316 
轉讓或質押給證券化工具的資產— 6,086,308 — 6,086,308 
衍生資產
其他衍生品9,028 161,342 — 170,370 
總資產$9,028 $72,176,376 $613,878 $72,799,282 
負債
證券化工具發行的債務$— $5,155,633 $— $5,155,633 
發佈的參賽作品— 1,049,066 — 1,049,066 
衍生負債
利率互換— 747,036 — 747,036 
其他衍生品129,134 5,367 — 134,501 
總負債$129,134 $6,957,102 $— $7,086,236 

關於第3級公允價值計量的定性和定量信息
本公司認為不可觀察到的投入是指沒有市場數據，並使用我們所能獲得的關於市場參與者在為資產定價時所使用的假設的最佳信息來開發的投入。相關投入因按公允價值計量的工具的性質而異。重大不可觀察投入的敏感性、重大不可觀測投入之間的相互關係及其對公允價值計量的影響如下所述。以下敏感度分析中特定假設的變化的影響獨立於任何其他假設的變化而考慮。在實踐中，假設的同時變化可能並不總是對下文討論的投入產生線性影響。可觀察到的輸入和不可觀察到的輸入之間也可能存在相互關係。這種關係沒有包括在下面的討論中。對於下面描述的每一種單獨關係，通常也適用反向關係。就MSR及MSR權益而言，一般而言，貼現率、預付率或拖欠率或年度服務成本的單獨增加將導致較低的公允價值計量。利率下降可能導致公司在MSR的投資和MSR權益的抵押貸款預付款高於預期，這反過來可能導致MSR的估計公允價值和MSR權益的下降。有關更多信息，包括前滾，請參閲“抵押償還權”説明。
下表列出了用於第三級MSR和MSR權益的經常性公允價值計量的重大不可觀察投入的信息。該表並未説明公司的風險管理做法可能會抵消這些3級投資所固有的風險。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
2022年9月30日
無法觀察到的輸入(1) / 範圍(加權平均) (2)
貼現率預付率拖欠率服務成本
直接持有的MSR
6.6% - 9.5% (8.7%)
4.8% - 8.0% (5.3%)
0.1% - 4.1% (0.9%)
$88 - $108 ($94)
2021年12月31日
無法觀察到的輸入(1) / 範圍(加權平均) (2)
貼現率預付率拖欠率服務成本
直接持有的MSR
3.3% - 11.1% (7.0%)
7.3% - 15.9% (9.4%)
0.2% - 2.5% (1.2%)
$90 - $103 ($96)
MSR的權益
8.4% - 8.4% (8.4%)
5.0% - 14.4% (9.1%)
0.0% - 0.2% (0.1%)
$78 - $84 ($81)
(1)代表本公司認為市場參與者在評估這些資產時將使用的利率、估計和假設。
(2)根據MSR的公允價值計算的加權平均貼現率、基於MSR相關貸款的未償還本金餘額計算的加權平均提前還款額、拖欠率和服務成本。
下表彙總了在2022年9月30日和2021年12月31日未按公允價值列賬的金融資產和負債的估計公允價值。
 2022年9月30日2021年12月31日
 攜帶
價值		公平
價值		攜帶
價值		公平
價值
金融資產(千美元)
公司債券，持有以供投資$—$—$1,968,991$1,986,379
金融負債
回購協議$54,160,731$54,160,731$54,769,643$54,769,643
其他擔保融資250,000250,000903,255903,255
 
為投資而持有的公司債務和為出售而持有的公司債務使用3級投入進行估值。有關其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註。回購協議及短期其他擔保融資的賬面價值接近公允價值，並被視為第2級公允價值計量。長期其他擔保融資使用第2級投入進行估值。

13.商譽和無形資產
商譽
如果收購被認為是一項業務，公司的收購將使用收購方法進行會計處理。根據收購法，被收購公司的淨資產和經營業績自收購之日起計入綜合財務報表。收購價格分配給收購的資產，包括可識別的無形資產，以及根據收購日的估計公允價值承擔的負債。購買價格超過所取得淨資產公允價值的部分確認為商譽。相反，收購淨資產的公允價值超過購買價格的任何部分都被確認為廉價購買收益。
本公司每年測試商譽減值，或在事件或情況可能使減值發生的可能性更大時更頻繁地測試商譽減值。如果定性分析表明可能存在減損，則進行定量分析。商譽的量化減值測試將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽)進行比較。如果報告單位的賬面價值超過其公允價值，則確認減值損失的金額等於超出的數額，但限於分配給該報告單位的商譽總額。在2022年9月30日和2021年12月31日，沒有商譽餘額。在截至2021年3月31日的三個月內，公司確認了與出售華潤置業業務相關的商譽減值。有關其他資料，請參閲“出售商業地產業務”附註。
無形資產，淨額
有限壽命無形資產在其預期使用壽命內攤銷。作為公司管理內部化交易的一部分，該交易於2020年6月30日完成，公司為被收購的集合勞動力確認了一項無形資產，約為$41.2百萬美元，基於公司收購的員工基礎的重置成本。
下表顯示了截至2022年9月30日的9個月的有限活無形資產活動。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
無形資產，淨額
(千美元)
2021年12月31日的餘額
$24,241 
減損(4,157)
減去：攤銷費用(2,647)
2022年9月30日的餘額
17,437 

14.擔保融資
逆回購和回購協議-該公司通過回購協議為其很大一部分資產融資。在每筆交易開始時，公司評估了ASC 860中的每一項指定標準，轉接和服務，並確定每一項融資協議都應被視為擔保融資。
本公司訂立逆回購協議，以賺取超額現金結餘的收益。為減少信貸風險，本公司監控這些證券的市值，並根據這些證券的市值變化提供或獲得額外的抵押品。一般而言，公司收取或張貼的抵押品的公允價值大約等於或大於擔保融資的價值。
逆回購協議及與相同交易對手及相同到期日的回購協議於綜合財務狀況表內淨額列示，而該等協議的條款符合允許淨額結算的準則。公司在綜合現金流量表中將回購協議的現金流量報告為融資活動，將逆回購協議的現金流量報告為投資活動。
該公司有未償還的美元54.210億美元54.8億美元的回購協議，加權平均剩餘期限為57天數和52天數分別為2022年9月30日和2021年12月31日。該公司已與交易對手達成若干安排，以#美元達成回購協議。1.810億美元的剩餘容量1.42022年9月30日。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，回購協議的剩餘期限、抵押品類型和加權平均利率如下：
2022年9月30日
 機構抵押貸款支持證券顯像管非機構抵押貸款支持證券住宅按揭貸款商業抵押貸款支持證券回購協議總數加權平均利率
 (千美元)
1天$— $— $— $— $— $— — %
2至29天22,837,664 345,111 563,625 33,718 8,987 23,789,105 2.95 %
30至59天12,483,618 48,414 337,489 — 271,913 13,141,434 3.04 %
60至89天183,316 148,422 632,694 — 133,049 1,097,481 3.72 %
90至119天2,738,922 201,027 203,162 89,021 59,938 3,292,070 3.12 %
超過119天(1)
11,869,882 57,660 532,704 319,229 61,166 12,840,641 3.36 %
總計$50,113,402 $800,634 $2,269,674 $441,968 $535,053 $54,160,731 3.09 %
30

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
2021年12月31日
 機構抵押貸款支持證券顯像管非機構抵押貸款支持證券住宅按揭貸款商業抵押貸款支持證券回購協議總數加權
平均值
費率
 (千美元)
1天$— $— $— $— $— $— — %
2至29天26,435,408 133,525 246,707 — 197,834 27,013,474 0.14 %
30至59天9,743,872 38,854 270,377 159,350 — 10,212,453 0.19 %
60至89天6,021,850 4,071 351,426 — — 6,377,347 0.17 %
90至119天4,812,345 — 12,573 — — 4,824,918 0.15 %
超過119天(1)
5,711,448 — 96,283 345,651 188,069 6,341,451 0.27 %
總計$52,724,923 $176,450 $977,366 $505,001 $385,903 $54,769,643 0.17 %
(1) 大致0回購協議在2022年9月30日和2021年12月31日剩餘到期日超過1年的比例。
下表載列於2022年9月30日及2021年12月31日的綜合財務狀況報表所載的逆回購協議及回購協議總額、按淨額結算安排抵銷的金額以及回購協議及逆回購協議的淨額。有關淨額結算安排對本公司衍生工具的影響的資料，請參閲“衍生工具”附註。
 2022年9月30日2021年12月31日
 逆回購協議回購協議逆回購協議回購協議
 (千美元)
總金額$— $54,160,731 $— $54,769,643 
金額抵銷— — — — 
淨額$— $54,160,731 $— $54,769,643 

其他擔保融資-截至2022年9月30日，該公司擁有250承諾的信貸額度為100萬美元，250100萬增量設施撥備，為其MSR投資組合的一部分提供資金。截至2022年9月30日，該貸款下的未償還借款總額為$250.0百萬美元，到期時間在一至三年。預付款的加權平均比率為5.81截至2022年9月30日。借款在公司的綜合財務狀況報表中在其他擔保融資中報告。
有關本公司於2021年12月31日的其他擔保融資安排的更多信息，請參閲“可變利益實體”説明。
根據有擔保融資安排及利率互換而質押作抵押品的投資(不包括綜合投資機構的住宅按揭貸款)的估計公允價值及應計利息為#美元。57.210億美元199.12022年9月30日和2022年9月30日分別為59.210億美元160.8分別為2021年12月31日的100萬人。

15.股本
(A)普通股
下表彙總了公司在2022年9月30日和2021年12月31日授權、發行和發行的普通股。
授權股份已發行及已發行股份
2022年9月30日2021年12月31日2022年9月30日2021年12月31日面值
普通股
2,936,500,000 2,936,500,000 467,911,144 364,934,065 $0.01
2020年12月，公司宣佈其董事會(“董事會”)授權回購至多$1.5截至2021年12月31日，其已發行普通股的10億股(“優先股回購計劃”)。2022年1月，該公司宣佈，其董事會批准回購至多$1.510億股普通股流通股
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
至2024年12月31日(《當前股票回購計劃》)。當前的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃。在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月內，不是股票是根據當前的股份回購計劃或先前的股份回購計劃購買的。
於截至2022年9月30日止三個月內，本公司完成公開發售25百萬股普通股，收益為$665.0在扣除發售費用之前為100萬美元。截至2022年9月30日止九個月內，本公司完成兩次公開招股，合共原始發行50百萬股普通股，總收益為#美元1.3110億美元，然後扣除發售費用。對於每一次發行，公司向承銷商授予30天最多可選擇購買額外的3.75100萬股普通股，承銷商在這兩種情況下都充分行使了普通股，導致額外的$99.8百萬美元和美元196.5在扣除截至2022年9月30日的三個月和九個月的發售費用之前，收益分別為100萬美元。於截至2022年9月30日止三個月及九個月期間進行的股票發售已於股票反向拆分前完成，前述股份金額已追溯調整以反映其影響。
2020年8月6日，本公司分別與加拿大皇家銀行資本市場公司、巴克萊資本公司、美國銀行證券公司、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券(美國)有限公司、高盛公司、Keefe、Bruyette&Wood，Inc.、摩根大通證券有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司和富國銀行證券有限責任公司(統稱為“銷售代理”)分別簽訂了經修訂和重新簽署的經銷代理協議(經修訂和重新簽署的經銷代理協議第1號修正案，統稱為“銷售協議”)。根據銷售協議，公司可以發行和出售普通股，總髮行價最高可達$1.5億美元，不時通過任何銷售代理(在市場銷售計劃)。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，根據市場銷售計劃，公司發行了36.8百萬股，收益為$913.9百萬美元和45.2百萬股，收益為$1.1分別為10億美元，扣除佣金和手續費後的淨額。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，根據市場銷售計劃，公司發行了1.4百萬股，收益為$49.0百萬美元和12.8百萬股，收益為$469.5分別是扣除佣金和手續費後的淨額。上述股份金額已追溯調整，以反映股票反向拆分的影響。
(B)優先股
以下為公司於2022年9月30日及2021年12月31日累計已發行的可贖回優先股摘要。在公司清算或解散的情況下，在支付股息和分配資產方面，公司當時的未償還優先股優先於公司的普通股。
授權股份已發行和未償還的股份賬面價值合同率
最早贖回日期(1)
股息率開始浮動的日期浮動年利率
2022年9月30日2021年12月31日2022年9月30日2021年12月31日2022年9月30日2021年12月31日
固定利率到浮動利率
F系列28,800,000 28,800,000 28,800,000 28,800,000 696,910 696,910 6.95%9/30/20229/30/2022
3M LIBOR+4.993%
G系列17,000,000 17,000,000 17,000,000 17,000,000 411,335 411,335 6.50%3/31/20233/31/2023
3M LIBOR+4.172%
系列I17,700,000 17,700,000 17,700,000 17,700,000 428,324 428,324 6.75%6/30/20246/30/2024
3M LIBOR+4.989%
總計63,500,000 63,500,000 63,500,000 63,500,000 $1,536,569 $1,536,569 
(1) 在有限情況下，本公司有權提前贖回優先股，以保持其作為房地產投資信託基金的資格，或在與本公司控制權變更相關的有限情況下。
每一系列優先股的面值為$。0.01每股，清算和贖回價格為$25.00，加上截至贖回日的應計和未支付股息。截至2022年9月30日，公司已宣佈並支付了公司優先股所需的所有季度股息。
F系列固定利率累計可贖回優先股、G系列固定利率累計優先股和I系列固定利率累計優先股優先於公司普通股。
(C)對股東的分配
下表提供了公司在本報告所述期間的股息分配活動摘要：
32

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
 截至以下三個月
在截至的9個月中
 2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
 (千美元，每股數據除外)
普通股和基於股票的獎勵所宣佈的股息和股息等價物$413,150 $319,768 $1,090,814 $946,648 
宣佈的每股普通股分配$0.88 $0.88 $2.64 $2.64 
期末後支付給普通股股東的分配$411,762 $318,986 $411,762 $318,986 
期末後按普通股支付的分派$0.88 $0.88 $0.88 $0.88 
期末後支付給普通股股東的分派日期2022年10月31日2021年10月29日2022年10月31日2021年10月29日
向F系列優先股股東宣佈的股息$12,510 $12,510 $37,530 $37,530 
宣佈的F系列優先股每股股息$0.434 $0.434 $1.303 $1.303 
向G系列優先股股東宣佈的股息$6,906 $6,906 $20,718 $20,718 
宣佈的G系列優先股每股股息$0.406 $0.406 $1.219 $1.219 
向系列I宣佈的股息優先於股東$7,467 $7,467 $22,401 $22,401 
宣佈的每股系列I優先股股息$0.422 $0.422 $1.266 $1.266 

16.利息收入和利息支出
有關本公司有關證券及貸款淨利息收入的會計政策詳情，請參閲“重要會計政策”附註。
下表總結了住宅證券的利息收入確認方法：
 利息收益法
代理處 
固定費率直通(1)
有效產量(3)
可調速率直通(1)
有效產量(3)
多個家庭(1)
合同現金流
CMO(1)
有效產量(3)
反向抵押貸款(2)
預期
僅限利息(2)
預期
住宅信貸 
CRT(2)
預期
Alt-A(2)
預期
素數(2)
預期
次貸(2)
預期
NPL/RPL(2)
預期
優質巨型客機(2)
預期
(1) 對於在2022年7月1日之前購買的證券，公允價值變動在隨附的綜合全面收益(虧損)表中確認為其他全面收益(虧損)。自2022年7月1日起，公允價值變動在新購買證券的投資淨收益(虧損)和其他淨收益(虧損)中確認，並在隨附的綜合全面收益(虧損)表中確認。
(2) 公允價值變動在所附綜合全面收益表(虧損)中確認投資淨收益(虧損)和其他淨收益。
(3) 實際收益率根據估計預付款和實際預付款之間的差額重新計算，攤銷成本進行調整，就像新的實際收益率自成立以來一直適用一樣。








33

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
以下是該公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的利息收入和利息支出的組成部分。
 截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的9個月內，
 2022202120222021
利息收入(千美元)
代理證券$517,528 $299,898 $1,537,614 $1,183,353 
住宅信貸證券41,388 20,774 93,547 57,231 
住宅按揭貸款 (1)
109,977 45,801 275,113 121,873 
商業投資組合 (1) (2)
8,853 46,494 72,711 197,758 
逆回購協議742 5 968 41 
利息收入總額$678,488 $412,972 $1,979,953 $1,560,256 
利息支出  
回購協議324,573 22,397 457,060 94,122 
證券化工具發行的債務64,593 18,740 149,521 68,232 
發佈的參賽作品9,727 2,578 24,958 4,914 
其他1,598 6,723 14,349 20,190 
利息支出總額400,491 50,438 645,888 187,458 
淨利息收入$277,997 $362,534 $1,334,065 $1,372,798 
(1)包括轉讓或質押給證券化工具的資產。
(2)包括商業房地產債務以及優先股和公司債務。

每股普通股淨收益(虧損)
下表列出了計算截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的每股基本和稀釋後淨收益(虧損)時使用的淨收益(虧損)和股份的對賬。
 截至以下三個月
在截至的9個月中
 2022年9月30日2021年9月30日2022年9月30日2021年9月30日
 (千美元，每股數據除外)
淨收益(虧損)$(273,977)$521,534 $2,613,234 $1,977,820 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)1,287 2,290 (453)3,405 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(275,264)519,244 2,613,687 1,974,415 
優先股股息26,883 26,883 80,649 80,649 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(302,147)$492,361 $2,533,038 $1,893,766 
已發行普通股加權平均股份--基本429,858,876 361,328,979 392,172,655 354,606,052 
添加：股票獎勵的效果，如果是稀釋的— 260,488 272,379 269,499 
已發行普通股加權平均股份--攤薄429,858,876 361,589,467 392,445,034 354,875,551 
普通股每股可得(相關)淨收益(虧損)
基本信息$(0.70)$1.36 $6.46 $5.34 
稀釋$(0.70)$1.36 $6.45 $5.34 
計算截至2022年9月30日的三個月和九個月的普通股每股可用(相關)攤薄淨收益(虧損)不包括1.4百萬美元和0.7可能稀釋的限制性股票和績效股票單位分別為100萬股，因為它們的效果將是反稀釋的。

18.所得税
截至2022年9月30日止三個月，根據守則第856至860節，本公司有資格作為房地產投資信託基金課税。作為房地產投資信託基金，該公司在將其應納税所得額分配給其股東的範圍內，不會招致聯邦所得税。為了保持REIT的資格，公司必須將其年度REIT應納税所得額的至少90%分配給其股東，並滿足與其可能持有的資產、可能產生的收入及其股東構成等相關的某些其他要求。通常情況下，公司的政策是分發100其REIT應納税所得額的%。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
如年度末有任何未分配的REIT應課税收入，本公司會在守則許可的情況下於下一年度內分配該等差額。
本公司及其若干直接及間接附屬公司，包括Annaly TRS，Inc.及Mountain Merge Sub Corp.的若干附屬公司，已分別作出聯名選擇，將這些附屬公司視為TRS。因此，這些TRS中的每一個都作為國內C公司應納税，並根據其應納税所得額繳納聯邦、州和地方所得税。
ASC 740，所得税(“ASC 740”)的條款澄清了在財務報表中確認的所得税中的不確定性的會計處理，並規定了在納税申報單上採取或預期採取的不確定税收狀況的確認門檻和計量屬性。ASC 740還要求在財務報表中確認與未確認的税收優惠相關的利息和罰款。該公司沒有任何未確認的税收優惠，這將影響其財務狀況。因此，在2022年9月30日和2021年12月31日，罰款和利息被認為沒有必要應計。
本公司受納税申報義務約束的州和地方税務管轄區承認本公司作為房地產投資信託基金的地位，因此，本公司通常不在該等司法管轄區繳納所得税。然而，該公司可能需要繳納某些最低的州和地方納税申報費，以及某些消費税、特許經營税或營業税。該公司的TRS需繳納聯邦、州和地方税。
截至2022年9月30日止三個月及九個月內，本公司錄得(美元4.3)百萬元及$45.7分別為可歸因於其TRS的所得税支出/(收益)百萬。截至2021年9月30日止三個月及九個月內，本公司錄得(美元6.8)和($2.0)分別為可歸因於其TRS的所得税優惠。該公司2018年及以後的聯邦、州和地方納税申報單仍可供審查。

19.風險管理
公司面臨的主要風險是資本、流動性和資金風險、投資/市場風險、信用風險和運營風險。利率對許多因素高度敏感，包括政府貨幣和税收政策、國內和國際經濟和政治考慮以及公司無法控制的其他因素。利率總水平的變動可通過影響計息資產與計息負債之間的利差，從而影響淨利息收入，即從計息資產賺取的利息收入與與計息負債相關的利息支出之間的差額。利率水平的變化也會影響計息資產的價值以及公司通過出售這些資產實現收益的能力。作為回購協議和衍生合約借款抵押品的計息資產價值下降，可能導致交易對手要求更多抵押品或清算部分現有抵押品，以降低借款水平。
本公司可能尋求通過簽訂利率互換、利率互換和其他對衝等利率協議來減輕潛在的財務影響。
抵押貸款市場的疲軟、收益率曲線的形狀、對未來利率波動的預期的變化以及總體財務狀況的惡化可能會對本公司投資的業績和市值產生不利影響。這可能會對公司的賬面價值產生負面影響。此外，如果該公司的許多貸款人不願意或無法提供額外的融資，該公司可能會被迫在價格低迷的時候出售其投資。該公司制定了降低風險的政策和程序，包括進行情景和敏感性分析，並利用一系列對衝策略。
Freddie Mac和Fannie Mae Agency抵押貸款支持證券(不包括由Freddie Mac和Fannie Mae發行的CRT證券)的本金和利息的支付由這兩家機構擔保，而Ginnie Mae Agency抵押貸款支持證券的本金和利息的支付是由美國政府的完全信用和信用支持的。
該公司的投資組合部分面臨信用風險，這些部分不是由各自的機構或美國政府的完全信用和信用擔保的。本公司面臨商業抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款、CRT證券、其他非機構抵押貸款支持證券和公司債務的信用風險。MSR的價值也可能受到借款人違約率上升的不利影響，這將減少償債收入並增加償還基礎抵押貸款的整體成本。如果發行人、借款人或交易對手未能履行合同條款下的義務，本公司將面臨損失風險。本公司制定了降低信用風險的政策和程序，包括審查和建立信用風險限額、限制與特定交易對手的交易、購買前盡職調查、維持合格抵押品、持續評估發行人、借款人和交易對手的信譽、信用評級監測和積極的服務機構監督。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
該公司依賴第三方服務提供商執行與其運營相關的各種業務流程，包括抵押貸款服務商和分服務商。公司的供應商管理政策確立了與第三方供應商接洽、入職和監控業績的程序。這些程序包括評估供應商的財務狀況以及監督其遵守適用的法律和法規、網絡安全和業務連續性計劃以及個人身份信息的安全。

20.租賃承諾額和或有事項
本公司的經營租賃主要由公司辦公室租賃組成，剩餘租賃期限約為三年和5分別是幾年。公司寫字樓租約包括最多延長至五年但是，延長期限不包括在經營租賃負債計算中。初始期限為12個月或以下的租約不計入資產負債表。本公司在租賃期內按直線原則確認該等租約的租賃費用。截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的租賃費用為#美元。0.8百萬美元和美元2.4百萬美元，以及$0.8百萬美元和美元2.5分別為100萬美元。
與截至2022年9月30日及截至2022年9月30日的9個月的租賃有關的補充信息如下：
經營租約分類2022年9月30日
資產(千美元)
經營性租賃使用權資產其他資產$9,591 
負債
經營租賃負債 (1)
其他負債$12,137 
租賃期限和貼現率
加權平均剩餘租期3.2年份
加權平均貼現率 (1)
3.2%
為計入租賃負債的金額支付的現金
來自經營租賃的經營現金流$2,906 
(1) 對於本公司未提供隱含利率的租賃，本公司使用基於採納日可用信息的遞增借款利率來確定租賃付款的現值。

下表提供了與租賃負債到期日相關的細節：
租賃負債到期日
截至12月31日止的年度，(千美元)
2022年(剩餘)$965 
20234,061 
20244,107 
20253,149 
2026262 
後來的幾年291 
租賃付款總額$12,835 
扣除計入的利息698 
租賃負債現值$12,137 
或有事件
本公司不時涉及日常業務過程中出現的各種索償和法律訴訟。管理層認為，這些事項的最終處置不會對本公司的綜合財務報表產生實質性影響。有幾個不是2022年9月30日和2021年12月31日的材料或有事項。

21.Arcola的監管要求
Arcola是該公司全資擁有的綜合經紀自營商。Arcola受制於證券業務法規，包括但不限於交易行為、資金和證券的使用和保管、資本結構、記錄保存以及董事、高級管理人員和員工的行為。
36

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目1.財務報表
Arcola是各種清算組織的成員，它與這些組織保持着進行日常清算活動所需的現金。Arcola簽訂逆回購協議和回購協議，作為其配套賬面交易活動的一部分。逆回購協議在結算日按合同金額記錄，並以抵押貸款或其他證券為抵押。Arcola從逆回購協議的收益與匹配的回購協議支付的收益之間的利差中獲得收入。Arcola的政策是獲得市值超過根據逆回購協議借出的本金的抵押品。為了確保標的抵押品的市場價值保持充足，抵押品每天都會進行估值，Arcola將在必要時要求交易對手交存額外的抵押品。所有逆回購活動均根據主回購協議或其他文件進行交易，這些協議或文件賦予Arcola在發生違約時清算所持抵押品的權利，在某些情況下，有權與同一交易對手沖銷應收賬款和應付賬款。
作為金融業監管局(FINRA)的成員，Arcola必須保持最低淨資本餘額。截至2022年9月30日，Arcola的最低淨資本要求為$0.3百萬美元。Arcola的運營資本一直高於其監管資本要求。截至2022年9月30日，美國證券交易委員會規則15C3-1定義的Arcola監管淨資本為$513.8百萬美元，超額淨資本為$513.5百萬美元。

22.後續事件
2022年10月，公司行使了美元250為其MSR投資提供100萬美元的增量融資。
2022年11月3日，公司董事會批准了一項針對其所有現有已發行優先股的回購計劃(定義見下文，“優先股回購計劃”)。根據該計劃的條款，該公司有權回購最多63,500,000優先股，最多包括(I)28,800,000ITS的股份6.95%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，面值$0.01每股(“F系列優先股”)，(Ii)17,000,000ITS的股份6.50%G系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，面值$0.01每股(“G系列優先股”)，及(Iii)17,700,000ITS的股份6.75%系列I固定利率至浮動利率累計可贖回優先股，面值$0.01每股(“I系列優先股”，與F系列優先股和G系列優先股一起稱為“優先股”)。截至2022年11月3日，公司可根據優先股回購計劃回購的優先股的清算總價值約為$1.6十億美元。優先股回購計劃於2022年11月3日生效，並將於2024年12月31日到期。
根據優先股回購計劃進行的購買將在證券法和其他法律要求允許的情況下，在公開市場或不時以私人協商的交易進行。任何回購的時間、方式、價格和金額將由本公司酌情決定，並將受到經濟和市場條件、股票價格、適用法律要求和其他因素的影響。該授權並不要求本公司獲得任何特定數額的優先股，該計劃可由本公司酌情決定暫停或終止，而無需事先通知。
於2022年11月3日，本公司與J.P.Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc.、BofA Securities，Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Credit Suisse Securities(USA)LLC、Goldman Sachs&Co.LLC、Keefe、JP Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc.、BofA Securities，Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Credit Suisse Securities(USA)LLC、Goldman Sachs&Co.LLC，KeefeBruyette&Wood，Inc.，RBC Capital Markets，LLC，UBS Securities LLC和Wells Fargo Securities，LLC(“銷售代理”)。根據經修訂的銷售協議條款，該公司可發售其普通股，總髮行價最高可達$1.5十億美元，不時通過任何銷售代理。有關其他信息，請參閲第5項與這一市場計劃的增加有關。
37

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
關於前瞻性陳述的特別説明
本季度報告中包含的某些陳述，以及我們提交給美國證券交易委員會(以下簡稱“美國證券交易委員會”或“委員會”)的未來文件中的某些陳述，在我們的新聞稿或其他公共或股東通訊中包含或通過引用納入某些前瞻性陳述，這些陳述基於各種假設(其中一些是我們無法控制的)，可能會通過參考一個或多個未來時期或通過使用前瞻性術語來識別，例如“可能”、“將”、“應該”、“估計”、“項目”、“相信，”“預期”、“預期”、“繼續”或類似的術語或這些術語的變體或這些術語的否定。由於各種因素，實際結果可能與前瞻性陳述中陳述的結果大不相同，這些因素包括但不限於與新冠肺炎疫情有關的風險和不確定性，包括與房地產相關資產和融資狀況的不利經濟狀況(以及我們根據這些狀況對我們業務的展望，這些狀況是不確定的)有關的風險和不確定性；利率的變化；收益率曲線的變化；提前還款額的變化；可供購買的抵押貸款支持證券和其他證券的可獲得性；融資的可獲得性和(如果可用)任何融資的條款；我們資產市值的變化；業務狀況和整體經濟的變化；我們或關鍵第三方的操作風險或風險管理失誤，包括網絡安全事件；我們發展住宅信貸業務的能力；與我們對信用風險轉移證券、住宅抵押貸款支持證券的投資有關的信用風險, 這些風險和不確定性包括：我們可能面臨的風險；與相關住宅抵押貸款信貸資產有關的風險；與抵押貸款服務權(MSR)投資相關的風險；我們完善任何預期投資機會的能力；影響我們業務的政府法規或政策的變化；我們出於美國聯邦所得税的目的保持我們作為房地產投資信託基金的資格的能力；以及我們根據投資公司法保持註冊豁免的能力。有關可能導致實際結果與前瞻性陳述中包含的結果不同的風險和不確定因素的討論，請參閲我們最新的年度報告Form 10-K中的“風險因素”和本季度報告Form 10-Q中的第1A項“風險因素”。我們不承諾，也特別不承擔任何義務，公開發布可能對任何前瞻性陳述進行的任何修訂的結果，以反映此類陳述日期後發生的預期或意外事件或情況。

本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與我們最新的10-K表格年度報告一起閲讀。所有提及的“Annaly”、“我們”、“我們”或“我們”指的是Annaly Capital Management，Inc.和我們擁有的所有實體，除非明確規定該術語僅指母公司。有關本表格10-Q季度報告中常用術語的定義，請參閲本項目2末尾題為“術語彙編”的部分。

38

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
項目2.管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析
  頁面
概述
40
反向拆分股票
40
營商環境
40
經濟環境
41
倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡
42
所得税改革
42
經營成果
43
淨收益(虧損)彙總
44
非公認會計準則財務指標
46
可供分配的收益、普通股股東可分配的收益、平均普通股的可分配收益和平均股本年化收益
46
溢價攤銷費用
48
經濟槓桿與經濟資本比率
48
利息收入(不含PAA)、經濟利息支出和經濟淨利息收入(不含PAA)
50
有經驗的和預測的長期CPR
50
生息資產的平均收益率(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)和有息負債的平均經濟成本
51
計息負債的經濟利息支出和平均經濟成本
52
其他收入(虧損)
53
一般和行政費用
55
平均股本回報率
55
未實現損益-可供出售投資
55
財務狀況
56
住宅證券
56
合同義務
59
表外安排
59
資本管理
59
股東權益
60
股本
60
槓桿與資本
61
風險管理
61
風險偏好
62
治理
62
風險描述
63
資本、流動性與融資風險管理
63
資金來源
63
流動性過剩
65
成熟度概況
66
壓力測試
67
流動性管理政策
67
投資/市場風險管理
67
信用風險管理
68
交易對手風險管理
69
操作風險管理
70
合規、監管和法律風險管理
70
關鍵會計估計
71
金融工具的價值評估
71
住宅證券
71
住宅按揭貸款
71
MSR
69
利率互換
72
收入確認
72
可變利益主體的合併
73
預算的使用
73
術語表
74
39

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
概述
我們是一家領先的多元化資本管理公司，擁有跨抵押貸款融資的投資策略。我們的主要業務目標是通過審慎管理我們的多元化投資策略，創造淨收益分配給我們的股東，並優化我們的回報。我們是一家內部管理的馬裏蘭州公司，成立於1997年，已選擇作為房地產投資信託基金徵税。我們的普通股在紐約證券交易所上市，代碼為“NLY”。
我們使用我們的資本和借入的資金主要投資於與房地產相關的投資，賺取我們資產收益率與我們借款和對衝活動成本之間的利差。
有關我們業務的全面討論，請參閲我們最新的Form 10-K年度報告中標題為“業務概述”的部分。

反向拆分股票
2022年9月8日，我們宣佈，我們的董事會一致同意以1比4的比例對我們的普通股進行反向股票拆分(即反向股票拆分)。股票反向拆分在2022年9月23日(“生效時間”)收盤後生效。因此，在生效時間，每四股我們普通股的已發行和流通股被轉換為一股我們的普通股。沒有發行與反向股票拆分相關的零碎股份。相反，由於反向股票拆分而本應持有零碎股份的每個股東獲得了現金，以代替這些零碎股份。在反向股票拆分後，我們普通股的每股面值保持在每股0.01美元不變。因此，在我們的綜合財務狀況報表中，在我們的綜合財務狀況報表中，相當於反向股票拆分導致的股票數量減少的面值的金額在我們的綜合財務狀況報表中從普通股重新歸類為額外實收資本。隨附的綜合財務報表及披露中提及的所有其他股份或每股金額亦已追溯調整(如適用)，以反映股票反向分拆的影響。

營商環境
由於2022年繼續是具有歷史挑戰性的一年，第三季度(“2022年第三季度”)看到更廣泛的固定收益市場表現不佳，抵押貸款利差再次擴大。居高不下的通脹讀數、美國聯邦儲備委員會(美聯儲，FED)快速加息、金融狀況收緊、高波動性、地緣政治動盪以及不斷上升的金融穩定風險都令市場承壓。2022年前三個季度，彭博美國綜合債券市場指數的總回報率為負14.6%，遠遠低於1994年--該指數歷史上最糟糕的一年--當時總回報率為負2.9%。在這種困難的環境下，我們在2022年第三季度的經濟回報率為負11.7%。
美聯儲已經發出信號，它決心繼續收緊貨幣政策，直到通脹回到目標水平。自美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾8月底在懷俄明州傑克遜霍爾的堪薩斯城聯邦儲備銀行經濟研討會上發表講話以來，這一承諾得到了所有美聯儲官員的響應。這導致了聯邦基金目標利率預期的有意義的重新定價。貨幣政策利率的重新定價導致了利率的大幅拋售和高水平的波動性，因為經濟數據的意外引發了人們對貨幣政策利率將越來越高的預期。鑑於這種波動和價格波動，投資者對固定收益產品的需求一直很弱，特別是機構抵押貸款支持證券(“機構MBS”)。2022年第三季度只是過去十年來銀行和互惠基金這兩個最大的按揭證券和貸款持有者同時減持機構按揭證券的第三季度。
鑑於利率大幅下跌和抵押貸款利差擴大，截至2022年9月30日，房地美全國調查抵押貸款利率升至6.70%，比2022年翻了一番多，導致房地產市場活動大幅放緩。房價上漲似乎已經見頂，並開始在幾個城市出現逆轉，如果不是在全國範圍內的話。鑑於高房價和抵押貸款利率快速上升導致抵押貸款負擔能力大幅下降，我們現在預計房地產市場將向下修正，到2023年初至2023年年中，可能會抹去今年迄今的整個房價漲幅。儘管房價可能會從最近的高點大幅回落，但我們預計，住房基本面最終可能會受到強勁人口結構和過去十多年建築短缺的結構性順風的幫助。房地產活動放緩應主要通過減少淨供應使機構MBS市場受益，儘管我們認為這在短期內不足以對我們的住房信貸組合產生實質性影響。房主已經建立了大量的股本緩衝，抵押貸款標準一直很嚴格，考慮到現有抵押貸款的低利率，除非勞動力市場在未來幾個月大幅疲軟，否則大多數收入穩定的房主不太可能違約。
儘管利率和抵押貸款市場波動，但融資狀況一直穩定。機構按揭證券回購協議(“回購”)、住宅信貸融資和MSR融資安排仍然隨時可用。我們的融資利率大幅上升，但到目前為止，與其他短期利率是相稱的。儘管高波動性可能會推動回購減記的增加，但我們迄今看到的這種動態的證據有限。有利的融資條件
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項目2.管理層的討論和分析
短期利率產品的投資者現金餘額居高不下，這一點繼續受到推動，最好的例子是銀行準備金餘額較高，以及與美聯儲的逆回購安排接近創紀錄水平。儘管美聯儲的資產負債表流出達到每月高達950億美元的穩定運行速度，但融資狀況應該會保持寬鬆，因為中期內現金仍然充足。
在這充滿挑戰的一年的大部分時間裏，我們一直專注於在當前環境下謹慎管理我們的流動性、槓桿和風險狀況。鑑於持續的波動性，我們繼續防禦性地定位自己，並擁有強勁的流動性，擁有61億美元的未擔保資產，包括43億美元的現金和未擔保的機構住房抵押貸款證券。截至2022年9月30日，這相當於我們股本的50%以上。2022年第三季度，我們將經濟槓桿率保持在6.5倍左右，直到9月中旬。然而，鑑於2022年第三季度最後兩週的大幅市場拋售，我們的槓桿率增加到2022年第三季度末的7.1倍。雖然我們對目前的投資組合定位感到滿意，但我們預計，長期而言，我們的槓桿率區間將呈下降趨勢，這反映了我們的目標資本配置。
就我們的投資組合而言，我們的三種策略都略有增長，我們的投資組合總資產市值從上一季度的823億美元增加到了862億美元。從機構開始，儘管我們的資本配置從上一季度的71%下降到67%，但我們的機構投資組合總持有量增加了30億美元的市值，因為我們有選擇地從增值性股本籌集中部署資本。
與此同時，住宅信貸投資組合的增長專注於機會性地增加證券，鑑於房地產市場基本面的惡化，這些證券不太容易受到房價下跌的影響。儘管我們相信我們的整個貸款組合在該行業預期的進一步疲軟中處於有利地位，但我們已開始收緊本已嚴格的信貸標準，並預計證券化的步伐將在短期內放緩。儘管如此，我們仍然是本季度最大的大型優質信貸MBS和擴大信貸MBS的非銀行發行人，為三種住宅全貸款證券化定價，總收益為11億美元。這在很大程度上是我們的住宅整體貸款代理渠道的結果，自2021年4月成立以來，該渠道最近實現了超過20億美元的總貸款。
最後，我們現在進一步擴大了我們的MSR平臺，我們的投資組合規模同比增加了兩倍多。MSR投資組合受益於當前低預付款環境下的穩定現金流，並有助於對衝房地產活動進一步放緩的風險。2022年第三季度，我們在市場上表現活躍，我們的投資組合增長了近10%。儘管截至2022年9月30日，我們是MSR今年迄今的第二大買家，但我們預計將考慮該行業的相對吸引力和我們的風險參數來衡量未來的增長。
總體而言，我們預計市場挑戰在短期內將持續存在，並預計將保持防禦姿態，直到波動平息。儘管我們投資策略的利差在歷史上具有吸引力，但我們專注於流動性管理和期權，以應對近期可能出現的額外市場動盪。當市場前景改善時，我們預計將處於有利地位，利用我們三項業務的有吸引力的機會。

經濟環境
2022年第三季度經濟增長速度相對於2022年上半年的季度增長速度有所反彈，美國國內生產總值(GDP)經季節性調整後按年率計算增長2.6%。隨着住宅投資以外的消費和投資活動保持強勁，增長有所改善，而庫存和淨出口對經濟活動的拖累小於今年前六個月。
根據美國勞工統計局的數據，2022年第三季度，經季節性調整的非農就業總人數平均增加了372000人。這略高於2022年第二季度增加的34.9萬名工人。總體而言，隨着失業率在2022年第三季度降至3.5%，就業增長依然強勁。與此同時，美國的職位空缺仍高於歷史水平。以私營部門平均時薪同比變化衡量的工資增長在本季度略有放緩，9月份為5.0%，而2022年6月為5.2%。
以個人消費支出鏈價格指數(PCE)的同比變化衡量的通脹讀數仍顯著高於美聯儲2%的通脹目標。2022年9月，整體PCE指標同比增長6.2%。與此同時，更穩定的核心PCE指標(不包括波動較大的食品和能源價格)同比增長5.1%。在服務需求持續強勁的推動下，物價仍處於有意義的高位，而商品價格則有所回落。通脹壓力仍然是美國和更廣泛的全球經濟面臨的主要挑戰，因為價格壓力到目前為止還沒有緩解。儘管預計未來幾個月將繼續出現放緩，但放緩的程度仍然非常不確定。
聯邦公開市場委員會(“FOMC”)實施貨幣政策具有雙重使命：確保充分就業和穩定物價。鑑於勞動力市場持續強勁，通脹大幅上升，聯邦公開市場委員會正在積極收緊貨幣政策，試圖完成其使命。因此，聯邦公開市場委員會在第三季度將聯邦基金目標利率上調150個基點，至3.00%-3.25%的區間。它還暗示，未來幾個月將有必要進一步加息，幅度可能類似。關於其資產負債表，聯邦公開市場委員會過渡到全面實施
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項目2.管理層的討論和分析
從9月份開始，美國國債和機構MBS的資產到期速度總計每月高達950億美元。
在2022年第三季度，10年期美國國債利率從2022年6月30日的3.01%繼續上升到2022年9月30日的3.83%。抵押貸款基數，即30年期機構MBS息票與10年期美國國債利率之間的利差，在2022年第三季度進一步擴大，2022年9月30日達到185個基點，現在比2021年第三季度末擴大137個基點。貨幣政策大幅收緊、金融市場波動性上升，以及投資者對機構按揭證券的需求減少，繼續推動了這種擴大。

下表列出了每個日期的利率和利差：
 2022年9月30日2021年12月31日2021年9月30日
30年期抵押貸款活期息票5.68%2.07%1.97%
抵押貸款基礎185位/秒56bps48位/秒
10年期美國國債利率3.83%1.51%1.49%
倫敦銀行同業拆借利率
1個月3.14%0.10%0.08%
6個月4.23%0.34%0.16%
OIS SOFR掉期
1個月3.05%0.05%0.05%
6個月4.00%0.19%0.05%
 
倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)過渡
負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局(FCA)宣佈，所有與我們相關的LIBOR條款將在2023年6月30日後停止發佈或不再具有代表性。FCA的公告與LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration Limited(“IBA”)的公告不謀而合，IBA表示，由於無法獲得在2023年6月30日之後以代表性基礎計算與我們相關的LIBOR期限所需的輸入數據，IBA將不得不在2023年6月30日最後一次發佈後立即停止發佈該等LIBOR期限。這些公告意味着，我們基於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的任何借款超過2023年6月30日，都需要轉換為置換利率。
該公司有一項計劃，促進向替代參考利率的有序轉換。該計劃包括評估風險敞口、審查合同、評估對我們業務的影響、流程和技術，並概述與股東、監管機構和其他利益相關者的溝通戰略。隨着倫敦銀行間同業拆借利率的停止進入最後階段，我們將繼續遵循我們的過渡計劃，該計劃需要根據標的資產或負債的不同而採取不同的解決方案。美國聯邦政府為某些倫敦銀行間同業拆借利率合約制定了一項立法解決方案，在某些情況下，這項解決方案在合同中加入了備用語言，或為決定方提供了免於訴訟的避風港。根據這項立法，美聯儲理事會必須頒佈規則，指定基於SOFR的利率，並將每個LIBOR期限的法定利差調整(與ARRC/ISDA利差調整相匹配，包括消費貸款的1年過渡期)作為覆蓋LIBOR合約的替代利率。美聯儲建議(I)使用與ISDA協議相同的方法，對衍生品欠款進行SOFR，(Ii)對所有其他涵蓋的非GSE現金產品使用CME期限SOFR，以及(Iii)對某些GSE合約設定30天覆合SOFR平均值，但擬議的規則尚未最終確定。當最終規則公佈時，我們將評估法律所涵蓋的資產和負債最終規則的影響，並繼續考慮與我們的優先股有關的所有可用選項，其中包括債務管理行動，如投標、催繳、交換要約、語言修改、更改計算代理和/或允許觸發後備。其中一些選擇屬於聯邦立法的安全港。截至2022年9月30日, 我們有15億美元的美元倫敦銀行間同業拆借利率掛鈎優先股，這些股票可能在2023年6月30日停止日期後仍未償還。

所得税改革
2022年8月16日，非正式名稱為《降低通貨膨脹法案》(IRA)的税法頒佈，其中包括幾項影響適用於公司的美國聯邦所得税法律的變化。與我們業務最相關的部分是對上市公司的股票回購徵收1%的消費税，對GAAP財務報表收入徵收15%的公司最低税(CMT)。然而，新立法明確將REITs排除在法律之外，我們預計CMT不會適用於我們的TRS。如果將CMT的適用強加於我們的
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項目2.管理層的討論和分析
對於TRSS，我們預計不會對我們的業務產生實質性影響，因為這隻會影響已經累算的所得税的支付時間。
雖然對愛爾蘭共和軍的技術修正或其他修正案或解釋愛爾蘭共和軍的行政指導可能即將到來，但我們仍在繼續分析愛爾蘭共和軍對我們的業務、我們的行業和總體經濟的整體影響。

經營成果
我們的經營結果受到各種因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。本文描述了某些此類風險和不確定性(見上文“關於前瞻性陳述的特別説明”)和第一部分第1A項。我們最新的年度報告表格10-K和第二部分第1A項中的“風險因素”。本季度報告表格10-Q中的“風險因素”。
本管理討論和分析部分包含對根據美國公認會計原則(“GAAP”)和非GAAP計量計算的財務結果的分析和討論。為了補充我們根據公認會計原則編制和呈報的綜合財務報表，我們提供非公認會計原則的財務指標，以加強投資者對我們在一段時期內的經營業績和業務趨勢的瞭解，以及評估我們與行業同行的業績。
有關更多信息，請參閲“非公認會計準則財務措施”一節。
從截至2022年3月31日的季度開始，鑑於我們的抵押貸款服務權組合持續增長，我們通過在綜合全面收益表(虧損)中單獨報告服務收入和服務費用來加強財務披露。維修收入和維修費用以前計入其他收入(損失)。由於這一變化，對以前的期間進行了調整，以符合當前的列報方式。
此外，從截至2022年3月31日的季度開始，我們合併了綜合全面收益(虧損)表中的某些項目，以努力精簡和簡化其財務列報。以前在利率互換淨利息部分、利率互換終止或到期時的已實現收益(虧損)、利率互換未實現收益(虧損)和其他衍生品淨收益(虧損)項下報告的金額合併為一個題為衍生品淨收益(虧損)的項目。同樣，以前在處置投資淨收益(虧損)項下報告的金額和通過收益以公允價值計量的其他工具的未實現淨收益(虧損)被合併為一個單獨的項目，稱為投資和其他淨收益(虧損)。由於這些變化，以前的期間進行了調整，以符合當前的列報方式。
可供分配收益(“EAD”)是一種非GAAP財務指標，旨在補充我們根據GAAP計算的財務結果，其定義為(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)維修收入減去MSR已實現攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用，分配給權益法投資的非EAD收入和其他收入(虧損)的其他非EAD部分)，(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)和(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)溢價攤銷調整(“PAA”)，代表與我們機構抵押貸款支持證券相關的估計長期預付款速度的季度環比變化對前期(而不是本期)的累積影響。
可供分配的收益不應被視為替代或優於GAAP淨收入。有關可供分配的收益的詳細討論，請參閲“非公認會計準則財務計量”一節。
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項目2.管理層的討論和分析

淨收益(虧損)彙總
下表列出了與我們截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月的運營結果相關的財務信息。
 
截至9月30日及截至9月30日的三個月，
截至9月30日止九個月，
 2022202120222021
 (千美元，每股數據除外)
利息收入$678,488 $412,972 $1,979,953 $1,560,256 
利息支出400,491 50,438 645,888 187,458 
淨利息收入277,997 362,534 1,334,065 1,372,798 
服務和相關收入74,486 17,948 164,886 37,696 
維修及相關費用7,780 3,012 17,486 7,912 
維修淨收入66,706 14,936 147,400 29,784 
其他收入(虧損)(585,069)181,179 1,297,150 718,597 
減去：一般和行政費用總額37,922 43,882 119,724 145,313 
所得税前收入(虧損)(278,288)514,767 2,658,891 1,975,866 
所得税(4,311)(6,767)45,657 (1,954)
淨收益(虧損)(273,977)521,534 2,613,234 1,977,820 
減去：可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)1,287 2,290 (453)3,405 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(275,264)519,244 2,613,687 1,974,415 
減去：優先股股息26,883 26,883 80,649 80,649 
可供普通股股東使用(相關)的淨收益(虧損)$(302,147)$492,361 $2,533,038 $1,893,766 
可供普通股股東使用的每股淨收益(虧損)
基本信息$(0.70)$1.36 $6.46 $5.34 
稀釋$(0.70)$1.36 $6.45 $5.34 
已發行普通股加權平均數
基本信息429,858,876 361,328,979 392,172,655 354,606,052 
稀釋429,858,876 361,589,467 392,445,034 354,875,551 
其他信息
期末投資組合$79,309,699 $74,809,185 $79,309,699 $74,809,185 
平均總資產$79,522,007 $79,519,369 $77,998,303 $83,215,858 
平均權益$11,020,728 $13,678,522 $11,678,888 $13,861,609 
會計準則期末槓桿率(1)
5.8:14.4:15.8:14.4:1
公認會計準則期末資本比率(2)
12.8 %17.9 %12.8 %17.9 %
平均總資產年化收益率(1.38 %)2.62 %4.47 %3.17 %
年化平均股本回報率(9.94 %)15.25 %29.83 %19.02 %
淨息差 (3)
1.42 %2.01 %2.39 %2.38 %
生息資產的平均收益率 (4)
3.47 %2.29 %3.55 %2.70 %
計息負債的平均GAAP成本(5)

2.38 %0.32 %1.36 %0.37 %
淨息差1.09 %1.97 %2.19 %2.33 %
期間的加權平均心肺復甦率9.8 %23.1 %13.8 %24.5 %
期末的加權平均預測長期CPR7.6 %12.7 %7.6 %12.7 %
普通股每股賬面價值$19.94 $33.55 $19.94 $33.55 
非GAAP指標*
利息收入(不包括PAA)$633,074 $473,698 $1,627,502 $1,560,019 
經濟利息支出(5)
$259,381 $104,849 $566,327 $404,703 
經濟淨利息收入(不包括PAA)$373,693 $368,849 $1,061,175 $1,155,316 
溢價攤銷調整成本(收益)$(45,414)$60,726 $(352,451)$(237)
可供分配的收益(6)
$480,696 $437,471 $1,402,129 $1,328,348 
平均普通股每股可分配收益$1.06 $1.14 $3.37 $3.52 
年化EAD平均股本回報率(不包括PAA)17.57 %12.81 %16.09 %12.79 %
期末經濟槓桿(1)
7.1:15.8:17.1:15.8:1
期末經濟資本比率(2)
11.8 %14.2 %11.8 %14.2 %
淨息差(不包括PAA)(3)
1.98 %2.04 %2.07 %2.01 %
有息資產的平均收益率(不包括PAA)(4)
3.24 %2.63 %2.92 %2.70 %
有息負債的平均經濟成本(5)
1.54 %0.66 %1.19 %0.79 %
淨息差(不包括PAA)1.70 %1.97 %1.73 %1.91 %
 
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項目2.管理層的討論和分析
*表示非公認會計準則財務指標。有關更多信息，請參閲“非公認會計準則財務措施”一節。
(1) GAAP槓桿率計算為回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、已發行的參與和應付抵押貸款的總和除以總股本。經濟槓桿按追索權債務、將予公佈之成本基準(“TBA”)及尚未償還之CMBX衍生工具，以及投資遠期淨買入額(銷售)除以總股本計算。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資內)、證券化工具發行的債務、已發行的股份和應付的抵押貸款對本公司沒有追索權，不受經濟槓桿影響。
(2) 公認會計準則資本比率的計算方法是總股本除以總資產。經濟資本比率的計算方法是總股本除以總經濟資產。總經濟資產包括TBA衍生品的隱含市場價值和證券化工具發行的債務淨額。
(3)淨息差代表我們的利息收入減去利息支出除以平均可獲得利息的資產。淨息差(不包括PAA)是指我們的利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均利息收入資產加上平均未償還TBA合同和CMBX餘額的總和。
(4)生息資產的平均收益率等於年化利息收入除以平均生息資產。平均可賺取利息資產反映了我們在此期間投資的平均攤銷成本。賺取利息的資產(不包括PAA)的平均收益率是使用年化利息收入(不包括PAA)計算的。
(5)計息負債的平均GAAP成本為年化利息支出除以平均計息負債。平均計息負債反映的是期內的平均餘額。有息負債的平均經濟成本是指年化經濟利息支出除以平均有息負債。經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率互換淨利息部分組成。
(6)不包括優先股的股息。
公認會計原則
截至2022年9月30日的三個月，淨收益(虧損)為274.0美元，其中包括130萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股(0.7美元)，而2021年同期為5.215億美元，其中包括230萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股1.36美元。我們將淨收益(虧損)的大部分變化歸因於投資和其他淨收益(虧損)和淨利息收入的不利變化，但部分被衍生品和淨服務收入的淨收益(虧損)的有利變化所抵消。截至2022年9月30日的三個月，投資和其他方面的淨收益(虧損)為(27億美元)，而2021年同期為1.028億美元。截至2022年9月30日的三個月的淨利息收入為2.78億美元，而2021年同期為3.625億美元。截至2022年9月30日的三個月，衍生品的淨收益(虧損)為21億美元，而2021年同期為8500萬美元。截至2022年9月30日的三個月的淨維修收入為6670萬美元，而2021年同期為1490萬美元。有關這些變動的更多信息，請參閲本項目2中題為“其他收入(損失)”的部分。
截至2022年9月30日的9個月，淨收益(虧損)為26億美元，其中包括50萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股6.46美元，而2021年同期的淨收益(虧損)為20億美元，其中包括340萬美元的非控股權益，或每股平均基本普通股5.34美元。我們將淨收益(虧損)的大部分變化歸因於衍生品淨收益(虧損)的增加和與業務剝離相關的虧損的減少，但投資和其他業務的淨收益(虧損)的不利變化部分抵消了這一變化。截至2022年9月30日的9個月，衍生品淨收益為48億美元，而2021年同期為6.724億美元。截至2022年9月30日的9個月，與業務剝離相關的(虧損)為(2,720萬美元)，而2021年同期為(262.0)萬美元。截至2022年9月30日的9個月，投資和其他方面的淨收益(虧損)為(35億美元)，而2021年同期為1.614億美元。有關這些變動的更多信息，請參閲本項目2中題為“其他收入(損失)”的部分。

非公認會計原則
截至2022年9月30日的三個月，可供分配的收益為4.807億美元，或每股平均普通股1.06美元，而2021年同期為4.375億美元，或每股平均普通股1.14美元。與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月可供分配的收益發生變化，主要是由於預付款速度預測降低、利率掉期淨利息部分發生有利變化以及淨服務收入增加，不包括PAA在內的溢價攤銷費用減少，但平均借款利率和平均有息負債增加導致的利息支出增加部分抵消了這一變化。
截至2022年9月30日的9個月，可供分配的收益為14億美元，或每股平均普通股3.37美元，而2021年同期為13億美元，或每股平均普通股3.52美元。與2021年同期相比，在截至2022年9月30日的9個月中，可供分配的收益發生變化，主要是由於預付款速度預測降低、利率掉期淨利息部分發生有利變化、TBA美元滾動收入增加以及淨服務收入增加，導致不包括PAA的溢價攤銷費用下降，但平均借款利率上升導致的利息支出增加部分抵消了這一變化。

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項目2.管理層的討論和分析
非公認會計準則財務指標
為了補充我們根據公認會計原則編制和列報的合併財務報表，我們提供了以下非公認會計準則財務衡量標準：
•可供分配的收益(“EAD”)；
•可分配給普通股股東的收益；
•每股平均普通股可供分配的收益；
•年化EAD平均股本回報率；
•經濟槓桿；
•經濟資本比率；
•利息收入(不包括PAA)；
•經濟利益支出；
•經濟淨利息收入(不包括PAA)；
•計息資產的平均收益率(不包括PAA)；
•有息負債的平均經濟成本；
•淨息差(不包括PAA)；以及
•淨息差(不包括PAA)。

這些措施不應被視為取代或優於根據公認會計原則計算的財務措施。雖然非公認會計準則的財務指標旨在更全面地瞭解我們的業績和運營，但也有侷限性。例如，我們計算非GAAP指標，如可供分配的收益或PAA，可能與我們的同行不同，這使得比較分析變得困難。此外，在不包括PAA的非GAAP措施的情況下，不包括PAA的攤銷費用金額不一定代表未來定期攤銷的金額，也不表明我們將在多長時間內攤銷剩餘的未攤銷溢價。實際和估計預付款的變化將影響溢價攤銷的時間和金額，從而影響公認會計原則和非公認會計原則的結果。
這些非GAAP衡量標準提供了更多細節，以加強投資者對我們一段時期的經營業績和業務趨勢的瞭解，以及評估我們與行業同行的業績。關於我們使用這些非GAAP財務指標的其他信息，包括討論每個此類指標如何對投資者有用，以及與其最直接可比的GAAP結果的對賬如下。

可供分配的收益、普通股股東可分配的收益、平均普通股的可分配收益和平均股本年化收益
我們的主要業務目標是通過審慎管理我們的多元化投資策略，創造淨收益分配給我們的股東，並優化我們的回報。我們通過賺取投資組合的淨息差來產生淨收益，這是投資組合的利息收入減去融資、對衝和運營成本的函數。可供分配的收益，其定義為：(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)維修淨收入減去MSR已實現攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括房地產和相關無形資產的折舊和攤銷費用，分配給權益法投資的非EAD收入和其他收入(損失)的其他非EAD部分)，(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)，和(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)代表與我們的機構抵押貸款支持證券相關的估計長期預付款速度按季度變化對前期(而不是本期)的累積影響的PAA，管理層使用，我們相信，分析師和投資者使用該指標來衡量我們在實現主要業務目標方面的進展。
我們尋求通過各種因素來實現我們的主要業務目標，包括投資組合結構、市場風險敞口和相關對衝配置的程度，以及槓桿的使用和形式，同時在我們的資本分配政策和風險治理框架的參數範圍內運營。
我們相信，這些非GAAP措施為管理層和投資者提供了有關我們基本經營結果和投資組合趨勢的更多細節，方法是(I)進行調整，以適應公允價值變化的不同報告，其中某些工具反映在GAAP淨收益(虧損)中，而其他工具反映在其他全面收益(虧損)中；以及(Ii)剔除GAAP淨收益(虧損)中的某些未實現、非現金或偶發成分，以便為我們投資組合的經營業績提供額外的透明度。此外，EAD是投資者評估公司業績和支付股息能力的有用指標。年化EAD平均股本回報率是通過將可用於分配的收益除以平均股東權益來計算的，它為投資者提供了有關我們投資的權益資本產生的可用於分配的收益的額外細節。
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項目2.管理層的討論和分析
下表列出了GAAP財務結果與所列期間可供分配的非GAAP收益的對賬：
 
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的9個月內，
 2022202120222021
 (千美元，每股數據除外)
公認會計準則淨收益(虧損)$(273,977)$521,534 $2,613,234 $1,977,820 
可歸因於非控股權益的淨收益(虧損)1,287 2,290 (453)3,405 
可歸因於Annaly的淨收益(虧損)(275,264)519,244 2,613,687 1,974,415 
扣除報告的已實現和未實現(收益)損失的調整
投資和其他方面的淨(收益)損失2,702,512 (102,819)3,477,532 (161,431)
衍生品淨(收益)損失(1)
(1,976,130)(139,361)(4,695,350)(889,616)
貸款損失準備(沖銷) (2)
(1,613)(6,771)(30,181)(150,563)
業務剝離相關(收益)損失2,936 14,009 27,245 262,045 
其他調整
與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用(3)
758 1,122 3,190 14,081 
計入權益法投資的非EAD(收入)損失 (4)
(2,003)(2,046)(15,193)(8,585)
交易費用和非經常性項目 (5)
1,712 2,201 6,813 4,046 
非EAD收入(虧損)項目的所得税效應(9,444)(6,536)46,488 4,945 
TBA美元滾動收入和CMBX息票收入(6)
105,543 115,586 396,708 326,111 
MSR攤銷(7)
(22,897)(17,884)(76,359)(46,863)
另外：
溢價攤銷調整成本(收益)(45,414)60,726 (352,451)(237)
可供分配的收益*
480,696 437,471 1,402,129 1,328,348 
優先股股息26,883 26,883 80,649 80,649 
可分配給普通股股東的收益*
$453,813 $410,588 $1,321,480 $1,247,699 
GAAP每股平均普通股淨收益(虧損)$(0.70)$1.36 $6.46 $5.34 
平均普通股每股可分配收益*
$1.06 $1.14 $3.37 $3.52 
年化GAAP平均權益回報(虧損)(9.94 %)15.25 %29.83 %19.02 %
年化EAD平均股本回報率*
17.57 %12.81 %16.09 %12.79 %
* 表示非公認會計準則財務指標。有關非公認會計準則財務措施的其他信息，請參閲上文這一節中的披露。
(1) 計入衍生工具淨(收益)損失的調整不包括利率互換的淨利息部分，這反映在可供分配的收益中。利率互換的淨利息部分在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月分別為1.411億美元和5,440萬美元，在截至2022年9月30日和2021年9月30日的九個月分別為7,960萬美元和217.2美元。
(2)包括截至2022年和2021年9月30日的三個月分別為000萬美元和(60萬美元)，以及截至2022年和2021年9月30日的九個月的(230萬美元和530萬美元)，這些損失準備金(沖銷)在綜合全面收益(虧損)表中的其他淨額中報告。
(3)包括與權益法投資有關的折舊和攤銷費用。
(4) 指分配給MSR投資組合中股權的未實現(收益)損失，該投資組合是綜合全面收益(虧損)報表中其他淨額的組成部分。
(5) 截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月和九個月包括與住宅整體貸款證券化相關的成本。
(6) TBA美元滾動收入和CMBX息票收入分別代表綜合全面收益(虧損)表中衍生品淨收益(虧損)的組成部分。截至2022年和2021年9月30日的三個月，CMBX息票收入總計110萬美元和120萬美元，截至2022年和2021年9月30日的九個月，CMBX息票收入分別為320萬美元和410萬美元。
(7) MSR攤銷使用購買日期現金流假設和實際未償還本金餘額，計算方法為預計MSR收益率收入與該期間淨服務收入之間的差額。


我們不時簽訂TBA遠期合約，作為投資和融資機構MBS的替代手段。TBA合同是購買或出售具有特定發行者、期限和息票的機構MBS以供未來交付的協議。TBA美元代表一種交易，其中TBA以相同的條款簽訂合同，但結算日期不同，同時買賣。在較晚月份結算的TBA合約的價格通常較前一個月合約的價格有所折讓，兩者之間的價差通常被稱為“下降”。這一下降反映了投資於類似機構MBS的預期淨利息收入，扣除隱含的融資成本，這將是在較晚的月份而不是在較早的月份結算合同的結果。當前結算月價格與遠期結算月價格之間的下跌是因為在TBA美元滾動市場中，提供融資的一方將保留融資期間應計的所有本金和利息付款。因此，TBA美元滾動收入通常代表相關機構MBS賺取的淨利息收入減去隱含融資成本的經濟等價物。
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項目2.管理層的討論和分析
TBA美元滾動交易在公認會計原則下作為一系列衍生品交易入賬。TBA衍生品的公允價值基於與評估機構MBS類似的方法。我們在綜合財務狀況表中按公允價值記錄TBA衍生工具，並在綜合全面收益(虧損)表中確認衍生工具淨收益(虧損)中公允價值的定期變化，包括衍生工具的未實現和已實現損益(不包括利率互換)。
TBA美元滾動收入的計算方法是兩個條款相同但結算日期不同的TBA合同之間的價格差額乘以TBA合同的名義金額。儘管被視為衍生品，但TBA美元滾動捕捉的是基礎機構MBS的淨利息收入(利息收入減去隱含融資成本)的經濟等價物。TBA美元滾存收入在綜合全面收益(虧損)表中作為衍生工具淨收益(虧損)的組成部分報告。
CMBX指數是一種合成的可交易指數，參考了一籃子25種特定評級和年份的商業抵押貸款支持證券。CMBX指數允許投資者在各自的一籃子商業抵押貸款支持證券上持有多頭頭寸(稱為賣出保護)或空頭頭寸(稱為購買保護)，並被構建為“現收現付”合同，根據該合同，賣方獲得保護，而保護買方就合同名義金額支付標準化的流動息票。此外，保護賣方有義務在基礎商業抵押貸款支持證券發生時向保護買方支付本金損失和/或票面利率不足的金額。我們在綜合全面收益(虧損)表中以衍生工具淨收益(虧損)報告CMBX倉位的收入(費用)。在CMBX倉位上收到或支付的息票支付相當於利息收入(支出)，因此計入可供分配的收益中。

溢價攤銷費用
根據公認會計原則，我們將溢價或折扣攤銷或合併到我們機構MBS的利息收入中，不包括僅限利息的證券、多家庭和反向抵押貸款，並在計算有效收益率時考慮對未來本金預付款的估計。當預期提前還款與實際提前還款之間出現差異時，我們重新計算有效收益率。使用第三方模型和市場信息來預測未來現金流和證券的預期剩餘壽命，為每種證券確定的實際利率被應用，就像它從證券購買之日起就已經存在一樣。證券的攤銷成本隨後被調整為如果自收購日期起應用新的有效收益率將會存在的金額。對攤銷成本的調整被計入利息收入的費用或貸方抵消。利率和其他市場因素的變化將影響提前還款速度預測和在任何給定時期確認的溢價攤銷金額。
我們的GAAP指標包括與此方法相關的攤銷和增值的未調整影響。我們的某些非GAAP指標不包括PAA的影響，該指標量化了溢價攤銷的組成部分，代表估計長期不變預付款利率(“CPR”)按季度變化對前期(而不是本期)的累積影響。
下表説明瞭PAA對我們的住宅證券投資組合以及轉讓或質押到證券化工具的住宅證券在本報告期間的溢價攤銷費用的影響：
 
截至9月30日的三個月，
在截至9月30日的9個月內，
 2022202120222021
 (千美元)
溢價攤銷費用$39,406 $233,429 $9,184 $541,646 
減去：PAA成本(收益)(45,414)60,726 (352,451)(237)
溢價攤銷費用(不包括PAA)$84,820 $172,703 $361,635 $541,883 
經濟槓桿與經濟資本比率
我們使用資本加上借入的資金主要投資於與房地產相關的投資，賺取我們資產收益率與我們借款和對衝活動成本之間的利差。我們的資本結構旨在提供有效的資金來源補充，為我們的股東產生正的風險調整回報，同時保持適當的流動性，以支持我們的業務，並在市場壓力時期履行我們的財務義務。為了保持我們想要的資本狀況，我們利用了債務和股權融資的混合。債務融資可以包括使用回購協議、貸款、證券化、已發行的參與、信用額度、資產擔保貸款安排、公司債券發行、可轉換債券、應付抵押貸款或其他債務。股權資本主要由普通股和優先股組成。
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項目2.管理層的討論和分析
我們的經濟槓桿率是追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資遠期淨買入(賣出)除以總股本的總和。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，不受經濟槓桿影響。
下表列出了GAAP債務與經濟債務的對賬，以計算本報告所述期間的經濟槓桿率：
自.起
2022年9月30日2021年9月30日
經濟槓桿率對賬
(千美元)
回購協議
$54,160,731 $55,475,420 
其他擔保融資
250,000 729,555 
證券化工具發行的債務
7,844,518 3,935,410 
發佈的參賽作品
745,729 641,006 
出售集團持有待售負債所包括的債務— 113,362 
美國公認會計準則債務總額
$63,000,978 $60,894,753 
減少無追索權債務：
信貸安排 (1)
$— $(729,555)
證券化工具發行的債務
(7,844,518)(3,935,410)
發佈的參賽作品
(745,729)(641,006)
出售集團持有待售負債中的無追索權債務— (113,362)
追索權債務總額$54,410,731 $55,475,420 
加/(減)：
TBA和CMBX衍生品的成本基礎
16,209,886 24,202,686 
未結算貿易的應付款項9,333,646 571,540 
未結算貿易應收賬款(2,153,895)(42,482)
經濟債務 *
$77,800,368 $80,207,164 
總股本
$10,951,555 $13,717,867 
經濟槓桿率 *
7.1:15.8:1
* 表示非公認會計準則財務指標。有關非公認會計準則財務措施的其他信息，請參閲上文這一節中的披露。
(1)包括在合併財務狀況表中的其他擔保融資。
下表提供了GAAP總資產與經濟總資產的對賬，以計算本公司在所述期間的經濟資本比率：
自.起
2022年9月30日2021年9月30日
經濟資本比率對賬
(千美元)
美國公認會計準則總資產
$85,406,764 $76,662,433 
更少：
TBA衍生品的未實現收益總額(1)
(28,032)(1,776)
證券化工具發行的債務
(7,844,518)(3,935,410)
另外：
TBA衍生品的隱含市值
15,182,806 23,622,635 
總經濟資產*
$92,717,020 $96,347,882 
總股本
$10,951,555 $13,717,867 
經濟資本比率* (2)
11.8%14.2%
*表示非公認會計準則財務指標。有關非公認會計準則財務措施的其他信息，請參閲上文這一節中的披露。
(1)在綜合財務狀況表中計入衍生資產。
(2)經濟資本比率的計算方法是總股本除以總經濟資產。



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項目2.管理層的討論和分析
利息收入(不含PAA)、經濟利息支出和經濟淨利息收入(不含PAA)
利息收入(不包括PAA)代表扣除溢價攤銷調整影響的利息收入，並用作計算可賺取利息的資產(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)和淨息差(不包括PAA)的平均收益率的基礎，這些將在下文討論。我們相信，這一措施為管理層和投資者提供了額外的細節，通過剔除溢價攤銷費用部分，加強他們對我們的經營結果和趨勢的瞭解，溢價攤銷費用部分代表了與我們的機構MBS(僅限利息證券、多家庭和反向抵押貸款除外)相關的估計長期預付款速度按季度變化的累積影響，這可能會掩蓋投資組合業績的潛在趨勢。
經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率互換淨利息部分組成。我們使用利率互換來管理回購協議利率變化的風險敞口，方法是對與這些借款相關的現金流進行經濟對衝。因此，根據公認會計原則計算，將利率掉期的淨利息部分加到利息支出中，反映了合同利息支出總額，從而為投資者提供了有關我們融資策略成本的額外信息。吾等可使用市場同意息票利率掉期(“MAC”)，即吾等可在訂立該等利率掉期合約時收取或支付款項，以補償該等利率掉期合約的場外性質。根據公認會計原則，與MAC利率掉期相關的預付款項不會反映在利率掉期的淨利息部分，而利率掉期的淨利息部分在綜合全面收益表(虧損)的衍生工具淨收益(虧損)中列報。在截至2022年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有簽訂任何MAC利率掉期協議。
同樣，以下計算的經濟淨利息收入(不包括PAA)為投資者提供了額外的信息，以加強他們對我們主要業務運營的淨經濟的瞭解。
下表分別列出了所列期間GAAP利息收入和GAAP利息支出與非GAAP利息收入(不包括PAA)、經濟利息支出和經濟淨利息收入(不包括PAA)的對賬情況：
利息收入(不包括PAA)
 公認會計準則利息收入PAA成本
(利益)
利息收入(不包括PAA)*
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$678,488 $(45,414)$633,074 
2021年9月30日$412,972 $60,726 $473,698 
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$1,979,953 $(352,451)$1,627,502 
2021年9月30日$1,560,256 $(237)$1,560,019 
*代表非GAAP財務衡量標準。有關非公認會計準則財務措施的其他信息，請參閲上文這一節中的披露。

經濟利息支出和經濟淨利息收入(不包括PAA)
 公認會計原則
利息
費用		新增：利率掉期淨利息部分
經濟利益
費用 *
GAAP淨值
利息
收入
減去：淨利息部分
利率互換
經濟上的
淨利息
收入*
添加：PAA
成本
(利益)
經濟淨利息收入(不包括PAA)*
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$400,491 $(141,110)$259,381 $277,997 $(141,110)$419,107 $(45,414)$373,693 
2021年9月30日$50,438 $54,411 $104,849 $362,534 $54,411 $308,123 $60,726 $368,849 
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$645,888 $(79,561)$566,327 $1,334,065 $(79,561)$1,413,626 $(352,451)$1,061,175 
2021年9月30日$187,458 $217,245 $404,703 $1,372,798 $217,245 $1,155,553 $(237)$1,155,316 
* 表示非公認會計準則財務指標。有關非公認會計準則財務措施的其他信息，請參閲上文這一節中的披露。

有經驗的和預測的長期CPR
由CPR和利率反映的提前還款速度因投資類型、金融市場狀況、競爭和其他因素而異，這些因素中沒有一個是可以肯定預測的。一般來説，隨着我們機構MBS投資組合的提前還款速度和對提前還款速度的預期提高，相關的購買溢價攤銷也會增加，
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項目2.管理層的討論和分析
從而降低這類資產的收益率。下表顯示了截至本報告所述期間我們機構MBS投資組合的加權平均經驗CPR和加權平均預測長期CPR。
 
有經驗的心肺復甦(1)
預計的長期心肺復甦(2)
截至以下三個月
2022年9月30日9.8 %7.6 %
2021年9月30日23.1 %12.7 %
截至以下日期的九個月
2022年9月30日13.8 %7.6 %
2021年9月30日24.5 %12.7 %
(1) 分別截至2022年和2021年9月30日的三個月和九個月。
(2) 分別於2022年、2022年和2021年9月30日。

生息資產的平均收益率(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)、淨息差(不包括PAA)和有息負債的平均經濟成本
淨息差(不包括PAA)，即生息資產(不包括PAA)的平均收益率與計息負債的平均經濟成本之間的差額，代表年化經濟利息支出除以平均計息負債；淨息差(不包括PAA)，計算為利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均利息資產加上平均TBA合同和CMBX餘額的總和，為管理層提供我們的盈利能力管理在監控業務表現時所依賴的額外衡量標準。
這些措施的披露如下所示，為投資者提供了有關管理層如何評估我們業績的更多細節。
淨息差(不包括PAA)
 
平均利息收入
資產(1)
利息收入(不包括PAA)*
有息資產的平均收益率(不包括PAA)*
平均計息負債(2)
經濟利息支出* (2)
計息負債的平均經濟成本*(2)
經濟淨利息收入(不包括PAA)*
淨息差(不包括PAA) *
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$78,143,337 $633,074 3.24 %$65,755,563 $259,381 1.54 %373,693 1.70 %
2021年9月30日$72,145,283 $473,698 2.63 %$62,614,042 104,849 0.66 %368,849 1.97 %
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$74,285,756 $1,627,502 2.92 %$62,689,128 $566,327 1.19 %1,061,175 1.73 %
2021年9月30日$77,061,130 $1,560,019 2.70 %$67,695,162 $404,703 0.79 %1,155,316 1.91 %
*代表非GAAP財務衡量標準。有關更多信息，請參閲“非公認會計準則財務措施”一節。
(1)按攤銷成本計算。
(2)平均計息負債反映的是期內的平均餘額。經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率互換淨利息部分組成。有息負債的平均經濟成本是指年化經濟利息支出除以平均有息負債。









51

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
淨息差(不包括PAA)
 
利息收入(不包括PAA)*
TBA美元滾動和CMBX息票收入(1)
經濟利息支出**小計平均利息收益資產TBA合同和CMBX平均餘額小計淨息差(不包括PAA)*
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$633,074 105,543 (259,381)$479,236 $78,143,337 18,837,475 $96,980,812 1.98 %
2021年9月30日$473,698 115,586 (104,849)$484,435 $72,145,283 22,739,226 $94,884,509 2.04 %
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$1,627,502 396,708 (566,327)$1,457,883 $74,285,756 19,544,521 $93,830,277 2.07 %
2021年9月30日$1,560,019 326,111 (404,703)$1,481,427 $77,061,130 21,122,086 $98,183,216 2.01 %
*表示非公認會計準則財務指標。有關更多信息，請參閲“非公認會計準則財務措施”一節。
(1)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入分別代表衍生品淨收益(虧損)的一個組成部分。截至2022年和2021年9月30日的三個月，CMBX息票收入總計110萬美元和120萬美元，截至2022年和2021年9月30日的九個月，CMBX息票收入分別為320萬美元和410萬美元。


計息負債的經濟利息支出和平均經濟成本
通常，我們最大的支出是計息負債的成本和利率掉期的淨利息部分。下表顯示了我們的平均計息負債和計息負債的平均經濟成本，以及與所述期間的平均一個月和六個月LIBOR的比較。
有息負債的平均經濟成本
 平均值
計息
負債		的計息負債
期間結束
經濟上的
利息
費用*(1)
平均經濟
成本
利息
軸承
負債*
平均值
一是-
月份
倫敦銀行同業拆借利率		平均值
六個-
月份
倫敦銀行同業拆借利率		平均值
一個月期倫敦銀行同業拆息
相對於
平均六歲-
一個月倫敦銀行同業拆息		平均經濟成本
感興趣的
軸承
負債
相對於
平均一次-
一個月倫敦銀行同業拆息		平均經濟成本
感興趣的
軸承
負債
相對於
平均6個月倫敦銀行同業拆息
截至以下三個月
2022年9月30日$65,755,563 $63,000,978 $259,381 1.54 %2.47 %3.56 %(1.09 %)(0.93 %)(2.02 %)
2021年9月30日$62,614,042 $60,781,391 $104,849 0.66 %0.09 %0.15 %(0.06 %)0.57 %0.51 %
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$62,689,128 $63,000,978 $566,327 1.19 %1.25 %2.17 %(0.92 %)(0.06 %)(0.98 %)
2021年9月30日$67,695,162 $60,781,391 $404,703 0.79 %0.10 %0.19 %(0.09 %)0.69 %0.60 %
*代表非GAAP財務衡量標準。有關更多信息，請參閲“非公認會計準則財務措施”一節。
(1)經濟利息支出由公認會計準則利息支出和利率互換淨利息部分組成。

與2021年同期相比，截至2022年9月30日的三個月的經濟利息支出增加了1.545億美元，主要是因為回購協議的利息支出增加，反映出借款利率上升和平均計息負債增加，但部分被利率掉期淨利息部分的變化所抵消，利率掉期在截至2022年9月30日的三個月為1.411億美元，而2021年同期為(5440萬美元)。
與2021年同期相比，截至2022年9月30日的9個月的經濟利息支出增加了1.616億美元，這主要是由於反映借款利率上升的回購協議的利息支出增加，但被平均計息負債減少以及利率掉期淨利息部分的變化部分抵消。截至2022年9月30日的9個月，利率掉期的淨利息部分為7,960萬美元，而2021年同期為217.2美元。
我們不會管理我們的投資組合，使其在季度或年末有預先指定的借款金額。我們在期末的借款是截至某一日期我們的借款的快照，由於多種原因，這個數字可能不同於該期間的平均借款。我們擁有的抵押貸款支持證券在每個月底支付本金和利息，我們購買的抵押貸款支持證券通常在月初結算。因此，根據我們承諾購買的抵押貸款支持證券的數量，我們可能會保留我們收到的本金和利息。
52

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
在前一個月，或者我們可以用它來償還我們的借款。此外，我們通常使用利率互換、互換和其他衍生工具來對衝我們的投資組合，當我們根據這些協議質押或獲得抵押品時，我們在任何給定日期的借款可能會增加或減少。我們在一個季度的平均借款可能不同於期末借款，因為我們通過增加或降低槓桿率來實施我們的投資組合管理策略和風險管理策略，以應對不斷變化的市場狀況。此外，在我們進行股權融資期間，這些數字可能會有所不同，因為在某些情況下，我們可能會購買額外的資產，並在預期股權融資的情況下提高槓杆率。由於我們的平均借款和期末借款可以預期有所不同，我們相信我們在一個期間的平均借款比我們的期末借款更準確地反映了我們對槓桿相關風險的敞口。
截至2022年9月30日，我們的大部分債務是回購協議和其他擔保融資安排，以我們的住宅證券、住宅抵押貸款和MSR的質押為抵押。截至2021年12月31日，我們的大部分債務是以我們的住宅證券、住宅抵押貸款和公司貸款的質押為抵押的回購協議和其他擔保融資安排。我們所有的住宅證券目前都被接受作為這些借款的抵押品。然而，我們限制我們的借款，從而限制我們的潛在資產增長，以保持未使用的借款能力，並保持我們資產負債表的流動性和實力。

其他收入(虧損)
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月

投資和其他業務的淨收益(虧損)
截至2022年9月30日的三個月，出售投資的淨收益(虧損)為15億美元，而2021年同期為1200萬美元。截至2022年9月30日的三個月，我們處置了賬麪價值為116億美元的住宅證券，淨虧損總額為15億美元。2021年同期，我們出售了賬麪價值為48億美元的住宅證券，總淨收益為2670萬美元。
截至2022年9月30日的三個月，按公允價值通過收益計量的工具的未實現淨收益(虧損)為(12億美元)，而2021年同期為9,080萬美元，這主要是由於機構MBS(10億美元)的未實現收益(虧損)、綜合VIE的證券化住宅整體貸款(492.9美元)、住宅整體貸款(6,410萬美元)的不利變化，部分被綜合VIE證券化債務的有利變化3.352億美元所抵消。

衍生工具淨收益(虧損)
截至2022年9月30日的三個月的利率互換淨收益(虧損)為13億美元，而2021年同期為1.301億美元，這主要是由於利率互換終止的已實現收益(虧損)的變化。截至2022年9月30日的三個月，利率掉期終止的已實現收益(虧損)為(8340萬美元)，而2021年為(12億美元)，在本期間，我們終止了名義金額為100億美元的固定接收利率掉期，與2021年同期相比，當時我們重新定位了我們的掉期投資組合，以減少對LIBOR的敞口，並終止了名義金額分別為147億美元和148億美元的固定利率支付者和接收者利率掉期。
截至2022年9月30日的三個月，其他衍生品的淨收益(虧損)為8.082億美元，而2021年同期為(4520萬美元)。其他衍生品淨收益(虧損)的變化主要是由於期貨淨收益(虧損)的有利變化，截至2022年9月30日的三個月為18億美元，而2021年同期為4980萬美元，以及利率互換淨收益(虧損)的變化，截至2022年9月30日的三個月為1170萬美元，2021年同期為(6890萬美元)，部分被TBA衍生品的不利變化抵消，TBA衍生品的淨收益(虧損)在截至9月30日的三個月為(10億美元)。2022年同期為2730萬美元，而2021年同期為2730萬美元。

貸款損失(準備)沖銷
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三個月，企業貸款淨貸款損失(撥備)沖銷分別為160萬美元和610萬美元。有關貸款損失(準備金)沖銷的其他信息，請參閲第1項內的“貸款”附註。

53

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
與業務剝離相關的收益(虧損)
在截至2022年9月30日的三個月中，大部分與業務剝離相關的收益(虧損)與出售我們的公司貸款權益有關，與宣佈出售我們的MML投資組合有關。有關交易的其他資料，請參閲項目1內的“出售中間市場借貸組合”附註及“貸款”附註。在截至2021年9月30日的三個月內，大部分業務剝離相關的收益(虧損)與出售我們的商業房地產業務有關。有關交易的其他資料，請參閲第1項內的“出售商業地產業務”附註。

其他，淨額
其他，淨額包括經紀和佣金費用、盡職調查成本、證券化費用和與我們在商業房地產投資相關的某些收入和成本，包括租金收入和回收、運營成本以及折舊和攤銷費用。我們還在其他淨額項目中報告，管理層認為，這些項目的金額無論是單獨的還是總體的，對財務報表的讀者來説都沒有意義。鑑於本行項目的某些組成部分的性質，餘額可能會在不同期間波動。

截至2022年和2021年9月30日的9個月

投資和其他業務的淨收益(虧損)
截至2022年9月30日的9個月，出售投資和其他資產的淨收益(虧損)為(23億美元)，而2021年同期為(3760萬美元)。截至2022年9月30日的9個月，我們處置了賬麪價值為210億美元的住宅證券，淨虧損總額為23億美元。2021年同期，我們出售了賬麪價值為111億美元的住宅證券，淨虧損總額為80萬美元。
截至2022年9月30日的九個月，按公允價值通過收益計量的工具的未實現淨收益(虧損)為(12億美元)，而2021年同期為1.99億美元，主要是由於綜合VIE的證券化住宅整體貸款(12億美元)、機構MBS(10億美元)、非機構MBS(170.2美元)、住宅整體貸款(123.7美元)、CRT證券(7,250萬美元)的有利變化部分抵消了這一不利變化。MSR為1.855億美元。

衍生工具淨收益(虧損)
截至2022年9月30日止九個月的利率互換淨收益(虧損)為35億美元，而2021年同期為5.985億美元，這歸因於利率互換未實現收益(虧損)和終止利率互換已實現收益(虧損)的有利變化。截至2022年9月30日的9個月，利率互換的未實現收益(虧損)為35億美元，而2021年同期為20億美元，反映出本期遠期利率的大幅上升。截至2022年9月30日的9個月，利率掉期終止的已實現收益(虧損)為(8340萬美元)，而2021年同期為(12億美元)，與2021年同期相比，我們終止了名義金額為100億美元的固定接收利率掉期，當時我們重新定位了我們的掉期投資組合，以減少對LIBOR的敞口，並終止了名義金額分別為147億美元和148億美元的固定利率支付者和接收者利率掉期。
截至2022年9月30日的9個月，其他衍生品的淨收益(虧損)為13億美元，而2021年同期為7390萬美元。其他衍生品淨收益(虧損)的變化主要是由於期貨衍生品淨收益(虧損)的有利變化，截至2022年9月30日的9個月為40億美元，而2021年同期為4.685億美元，以及利率互換淨收益(虧損)的變化，截至2022年9月30日的9個月為2.393億美元，2021年同期為(4070萬美元)，部分被TBA衍生品的不利變化所抵消，截至9月30日的9個月為(29億美元)。2022年同期為(372.1美元)，2021年同期為100萬美元。

貸款損失(準備)沖銷
在截至2022年和2021年9月30日的9個月中，公司貸款的淨貸款損失分別逆轉了2790萬美元，商業抵押貸款和公司貸款的淨貸款損失分別為1.453億美元。有關這些貸款損失準備金的更多信息，請參閲第1項內的“貸款”附註。
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項目2.管理層的討論和分析

與業務剝離相關的收益(虧損)
在截至2022年9月30日的9個月內，大部分與業務剝離相關的收益(虧損)與出售我們的公司貸款權益有關。有關交易的其他資料，請參閲“出售中端市場借貸組合”附註，並位於項目1內。在截至2021年9月30日的9個月內，業務剝離相關的收益(虧損)與出售我們的商業房地產業務相關。有關交易的其他資料，請參閲第1項內的“出售商業地產業務”附註。
一般和行政費用
一般和行政(“G&A”)費用包括補償和其他費用。下表顯示了我們的總G&A費用與所述期間的平均總資產和平均權益的比較。
併購費用和運營費用比率
 總計G&A
費用		併購總費用/平均資產併購總費用/平均權益
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$37,922 0.19 %1.38 %
2021年9月30日$43,882 0.22 %1.28 %
截至以下日期的九個月
2022年9月30日$119,724 0.20 %1.37 %
2021年9月30日$145,313 0.23 %1.40 %

截至2022年9月30日的三個月，G&A支出為3790萬美元，與2021年同期相比減少了600萬美元。截至2022年9月30日的9個月，G&A支出為1.197億美元，與2021年同期相比減少了2560萬美元。每個期間的變化主要是由於2021年第一季度宣佈出售我們的商業房地產業務，以及2022年第二季度宣佈的MML資產剝離導致截至2021年9月30日的三個月和九個月期間我們商業投資組合的費用比2021年同期減少。

平均股本回報率
下表顯示了我們在所述期間的年化平均股本回報率的組成部分。
平均股本年化回報率的構成要素
 
經濟淨利息收入/平均權益(1)
淨服務收入/平均權益
其他收入(虧損)/平均權益 (2)
併購費用/平均權益收入
税收/平均權益		返回時間
平均權益
截至以下三個月      
2022年9月30日15.21 %2.42 %(26.35 %)(1.38 %)0.16 %(9.94 %)
2021年9月30日9.01 %0.44 %6.88 %(1.28 %)0.20 %15.25 %
截至以下日期的九個月
      
2022年9月30日16.14 %1.68 %13.90 %(1.37 %)(0.52 %)29.83 %
2021年9月30日11.12 %0.29 %8.99 %(1.40 %)0.02 %19.02 %
(1)經濟淨利息收入包括利率互換的淨利息部分。
(2)其他收益(虧損)不包括利率互換的淨利息部分。

未實現損益-可供出售投資
由於我們對代理MBS進行了可供出售會計處理，這是資產負債表上資產的最大部分，資產市值的未實現波動不會影響我們的GAAP淨收入(虧損)，而是通過改變資產的賬面價值和股東權益在累積的其他全面收益(虧損)下反映在我們的資產負債表上。作為這種公允價值會計處理的結果，我們的賬面價值和每股賬面價值的波動可能比我們使用攤餘成本會計的波動要大得多。因此，與使用攤餘成本核算部分或全部資產負債表的公司進行比較可能沒有意義。
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項目2.管理層的討論和分析
下表顯示了綜合財務狀況報表中反映的可供出售投資的累計未實現損益。
 2022年9月30日2021年12月31日
 (千美元)
未實現收益$8,052 $1,444,434 
未實現虧損(5,439,488)(486,024)
累計其他綜合收益(虧損)$(5,431,436)$958,410 
可供出售投資的估計公允價值的未實現變化可能會對我們的潛在收益和股息產生直接影響：積極的變化將增加我們的股本基礎，使我們能夠增加借款能力，而負面變化往往會降低借款能力。我們的可供出售住宅證券的公允價值淨值出現非常大的負值變化可能會損害我們的流動性狀況，要求我們出售資產，並可能導致出售時的已實現虧損。
這些證券的公允價值低於2022年9月30日的攤銷成本完全是由於市場狀況，而不是資產的質量。幾乎所有機構MBS的實際或隱含信用評級都與美國政府的信用評級相同。該等投資不需要信貸損失撥備，因為我們目前有能力及意向持有該等投資至到期日或在一段時間內足以令預期市價回升至該等投資的成本或超過該等投資的成本，而吾等不太可能會被要求在攤銷成本基礎收回之前出售該等投資，而攤銷成本基數可能已到期。此外，我們保證支付的本金和利息金額的證券由各自的發行機構。

財務狀況
截至2022年9月30日和2021年12月31日，總資產分別為854億美元和768億美元。這主要是由於代理按揭證券增加25億美元，住宅按揭貸款(包括轉移或質押給證券化工具的資產)增加26億美元，MSR增加12億美元，衍生資產增加18億美元，以及未結算交易的應收賬款增加22億美元，但因公司貸款減少20億美元而被部分抵銷。截至2022年9月30日，我們的投資組合構成、淨股本配置和按資產類別劃分的債務與淨股本比率如下：
 住宅商業廣告 
 機構MBSMSR
住宅信貸(1)
商業地產總計
資產(千美元)
公允價值/賬面價值$63,468,629 $1,705,254 $13,535,945 $588,500 $79,298,328 
衍生工具的隱含市值 (2)
15,182,806 — — 404,619 15,587,425 
債務
回購協議50,113,402 — 3,512,276 535,053 54,160,731 
衍生工具的隱含成本基礎(2)
15,790,425 — — 419,461 16,209,886 
其他擔保融資— 250,000 — — 250,000 
證券化工具發行的債務398,762 — 7,445,756 — 7,844,518 
發佈的參賽作品— — 745,729 — 745,729 
遠期淨買入額7,134,813 44,459 479 — 7,179,751 
其他
其他資產/負債(3)
2,028,195 250,991 78,534 98,697 2,456,417 
已分配淨股本$7,242,228 $1,661,786 $1,910,239 $137,302 $10,951,555 

已分配淨股本(%)66 %15 %18 %1 %100 %
債務/淨股本比率7.0:10.2:16.1:13.9:15.8:1
(4)
(1)公允價值/賬面值包括持有以供出售的住宅貸款，以及與非控股權益相關的資產和負債。
(2)衍生品包括代理MBS項下的TBA合同和商業地產項下的CMBX餘額。
(3)專用資本分配假設與持有待售資產有關的資本將在工程處的業務範圍內重新部署。
(4)指按綜合財務狀況表上的金額釐定的負債/淨權益比率。

住宅 證券
於2022年9月30日及2021年12月31日，我們的機構按揭證券基本上全部由單户住宅按揭貸款支持，並以單户物業的第一留置權作抵押。我們的抵押貸款擔保
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項目2.管理層的討論和分析
證券主要是房地美、房利美或Ginnie Mae通過證書或CMO，這些證書的實際或隱含信用評級與美國政府相同。我們以公允價值在綜合財務狀況報表中列載我們所有的機構MBS。
我們將貼現餘額作為相關生息資產預期年限的利息收入的增加，並將保費餘額作為相關生息資產預期年限的利息收入的減少進行攤銷。於2022年9月30日及2021年12月31日，吾等的綜合財務狀況報表分別有8.43億美元及7770萬美元的未攤銷折價(不包括以低於本金的價格轉讓或質押至證券化工具的證券)及總計33億美元及38億美元的未攤銷溢價(不包括以高於本金的價格收購的轉讓或質押至證券化工具的證券)。
截至2022年和2021年9月30日止三個月，我們機構MBS投資組合的加權平均提前還款速度分別為9.8%和23.1%。截至2022年9月30日和2021年9月30日，我們機構MBS投資組合的加權平均預測長期提前還款速度分別為7.6%和12.7%。
鑑於我們目前的投資組合構成，如果抵押貸款本金預付率在我們的抵押貸款支持證券的有效期內增加，在所有其他因素相同的情況下，我們的淨利息收入將在這些抵押貸款支持證券的有效期內減少，因為我們將被要求在較短的時間內將我們的淨保費餘額攤銷為收入。同樣，如果抵押貸款本金預付率在我們的抵押貸款支持證券的有效期內下降，在所有其他因素相同的情況下，我們的淨利息收入將在這些抵押貸款支持證券的有效期內增加，因為我們將在更長的時間段內攤銷我們的淨保費餘額。
下表列出了我們的住宅證券，不包括轉讓或質押給證券化工具的證券，這些證券在2022年9月30日和2021年12月31日以公允價值列賬。
 2022年9月30日2021年12月31日
 估計公允價值
代理處
固定費率直通$60,981,115 $58,296,605 
可調速率直通249,504 321,273 
CMO92,320 121,698 
僅限利息172,845 293,914 
多個家庭1,512,100 1,452,713 
反向抵押貸款29,357 39,402 
代理證券總額$63,037,241 $60,525,605 
住宅信貸 
信用風險轉移$1,056,906 $936,228 
Alt-A117,844 69,487 
素數262,835 275,441 
次貸177,819 163,076 
NPL/RPL1,383,488 983,438 
頂級巨無霸(>=2010年款)214,720 171,894 
住宅信貸證券總額$3,213,612 $2,599,564 
住宅證券合計$66,250,853 $63,125,169 







57

安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
下表彙總了我們在2022年9月30日和2021年12月31日的住宅證券(不包括僅限利息的抵押貸款支持證券)和僅限利息的抵押貸款支持證券(不包括轉讓給證券化工具或質押給證券化工具的證券)的某些特徵。
 2022年9月30日2021年12月31日
住宅證券(1)
(千美元)
本金金額$70,648,252 $58,676,833 
淨保費1,761,912 2,973,471 
攤銷成本72,410,164 61,650,304 
攤銷成本/本金102.49 %105.07 %
賬面價值65,790,750 62,577,398 
賬面價值/本金93.12 %106.65 %
加權平均票面利率3.89 %3.35 %
加權平均收益率3.46 %2.69 %
可調利率住宅證券(1)
本金金額$1,549,131 $1,476,250 
加權平均票面利率5.82 %2.81 %
加權平均收益率5.99 %6.57 %
下一次調整的加權平均期限(2)
9個月11個月
加權平均壽命上限(3)
9.31 %0.18 %
期末本金佔住宅證券總額的百分比2.19 %2.52 %
固定利率住宅證券(1)
本金金額$69,099,121 $57,200,583 
加權平均票面利率3.84 %3.36 %
加權平均收益率3.41 %2.60 %
期末本金佔住宅證券總額的百分比97.81 %97.48 %
僅限利息的住宅證券
名義金額$12,458,509 $6,583,768 
淨保費725,931 720,235 
攤銷成本725,931 720,235 
攤銷成本/名義金額5.83 %10.94 %
賬面價值460,103 547,771 
賬面價值/名義金額3.69 %8.32 %
加權平均票面利率0.85 %2.01 %
加權平均收益率NMNM
(1)不包括只計息的MBS。
(2) 不包括非機構MBS和CRT證券。
(3) 不包括非機構MBS和CRT證券，因為此屬性不適用於這些資產類別。
NM沒有意義。
下表總結了我們在2022年9月30日的住宅信貸組合的某些特徵。
支付結構投資特點
產品總計高年級下屬息票信用提升60+
青少年犯罪
3M VPR(1)
(千美元)
信用風險轉移$1,056,906 $— $1,056,906 6.77 %1.98 %0.94 %9.49 %
Alt-A117,844 69,693 48,151 4.15 %13.30 %5.46 %10.17 %
素數262,835 50,206 212,629 4.78 %8.96 %2.14 %8.03 %
次貸177,819 65,282 112,537 4.68 %18.76 %7.70 %11.21 %
重新履行貸款證券化885,654 493,083 392,571 3.89 %28.07 %25.10 %8.94 %
不良貸款證券化497,834 470,343 27,491 3.56 %36.20 %77.41 %13.65 %
頂級巨無霸(>=2010年款)214,720 14,218 200,502 4.81 %2.96 %1.58 %5.57 %
總計/加權平均數(2)
$3,213,612 $1,162,825 $2,050,787 4.96 %16.27 %19.65 %9.25 %
(1)指3個月自願提前還款利率(“VPR”)，不包括只收取利息的證券的影響。
(2)總投資特徵不包括只計息證券的影響。
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項目2.管理層的討論和分析
債券息票
產品手臂固定浮游者僅限利息估計公允價值
(千美元)
信用風險轉移$— $— $1,056,906 $— $1,056,906 
Alt-A4,216 106,443 7,185 — 117,844 
素數24,859 219,792 4,457 13,727 262,835 
次貸— 110,618 67,066 135 177,819 
重新履行貸款證券化— 885,654 — — 885,654 
不良貸款證券化— 497,834 — — 497,834 
頂級巨無霸(>=2010年款)— 167,144 33,358 14,218 214,720 
總計$29,075 $1,987,485 $1,168,972 $28,080 $3,213,612 

合同義務
下表彙總了截至2022年9月30日合同義務對我們流動性和現金流的影響。該表不包括淨利率支付對我們利率互換協議的影響。淨掉期付款將根據每月收款率的變化而波動。截至2022年9月30日，利率互換的公允淨值為7120萬美元。
 在一個範圍內
年		一到三個
年份		三到五個
年份		多過
五年		總計
 (千美元)
回購協議$53,955,136 $205,595 $— $— $54,160,731 
回購協議利息支出(1)
273,695 1,661 — — 275,356 
其他擔保融資— 250,000 — — 250,000 
其他擔保融資的利息支出(1)
14,736 11,022 — — 25,758 
證券化工具發行的債務(本金)— — — 9,018,805 9,018,805 
證券化工具發行債務的利息支出280,122 560,244 560,244 8,071,458 9,472,068 
已發行參與度(本金)— — — 789,498 789,498 
已發行股份的利息支出44,090 88,181 88,181 1,118,257 1,338,709 
長期經營租賃義務4,001 8,219 525 90 12,835 
總計$54,571,780 $1,124,922 $648,950 $18,998,108 $75,343,760 
(1) 回購協議和其他擔保融資的利息支出是根據2022年9月30日的利率計算的。

在未來一段時間內，我們預計將繼續通過回購協議，以與我們目前的業務基本一致的方式為我們的住宅證券融資。我們可以使用證券化結構、信貸安排或其他定期融資結構來為我們的某些資產融資。在截至2022年9月30日的9個月內，我們從本金償還中獲得79億美元，從出售住宅證券中獲得167億美元現金。在截至2021年9月30日的9個月內，我們從本金償還中獲得了146億美元，從出售住宅證券中獲得了111億美元現金。

表外安排
我們與未合併的實體或金融夥伴關係沒有任何關係，這些實體或金融夥伴關係的唯一目的是促進表外安排或其他合同上狹隘或有限的目的。
我們與某些未合併的合資企業相關的未來資金承諾有限。此外，我們已就該等未合併合營公司的附屬公司所持有的按揭貸款，提供慣常的無追索權分拆及環境擔保(或相關的相關賠償)。我們認為，根據這些擔保支付任何款項的可能性微乎其微，截至2022年9月30日，尚未產生相關負債。

資本管理

保持強勁的資產負債表，即使在經濟壓力和市場波動的時候也能支持業務，這對我們的業務戰略至關重要。強大而穩健的資本狀況對執行我們的投資戰略至關重要。我們的資本戰略以雄厚的資本狀況為基礎，這使我們能夠執行我們的投資戰略。
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項目2.管理層的討論和分析
無論市場環境如何。我們的資本政策界定了支持全面資本管理實踐的參數和原則。
影響資本的主要風險是資本、流動性和資金風險、投資/市場風險、信用風險、交易對手風險、操作風險和合規、監管和法律風險。關於我們面臨的風險的進一步討論，請見第一部分，第1A項。在我們最新的年度報告表格10-K和第二部分第1A項中的“風險因素”。本季度報告表格10-Q中的“風險因素”。
資本要求的基礎是保持高於批准門檻的水平，確保我們的資本質量適當地反映我們的資產組合、市場和融資結構。如果我們未能達到我們的內部門檻，我們將考慮採取適當的行動，包括出售資產、改變資產組合、減少資產購買或發起、發行資本或其他增資或降低風險的策略。

股東權益
下表彙總了2022年9月30日和2021年12月31日的股東權益總額：
 2022年9月30日2021年12月31日
股東權益(千美元)
6.95%F系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股696,910 696,910 
6.50%G系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股411,335 411,335 
6.75%系列I固定利率至浮動利率累計可贖回優先股428,324 428,324 
普通股4,679 3,649 
額外實收資本22,967,665 20,324,780 
累計其他綜合收益(虧損)(5,431,436)958,410 
累計赤字(8,211,358)(9,653,582)
股東權益總額$10,866,119 $13,169,826 

股本
普通股
2020年12月，我們宣佈董事會批准回購最多15億美元的已發行普通股，這些普通股於2021年12月31日到期(“優先股份回購計劃”)。2022年1月，我們宣佈董事會批准回購至多15億美元的流通股，回購至2024年12月31日(“現股回購計劃”)。當前的股票回購計劃取代了之前的股票回購計劃。於截至2022年及2021年9月30日止三個月及九個月內，並無根據現行股份回購計劃或先前股份回購計劃購入股份。
在截至2022年9月30日的三個月內，我們在扣除發售費用之前完成了2500萬股普通股的公開發行，所得收益為6.65億美元。在截至2022年9月30日的9個月中，我們完成了兩次公開發行，在扣除發售費用之前，我們總共發行了5000萬股普通股，總收益為13.1億美元。對於每一次發行，我們授予承銷商30天的選擇權，可以額外購買375萬股普通股，承銷商在兩次發行中都全面行使了這一選擇權，在分別扣除截至2022年9月30日的三個月和九個月的發售費用之前，獲得了額外的9980萬美元和1.965億美元的收益。於截至2022年9月30日止三個月及九個月期間進行的股票發售已於股票反向拆分前完成，前述股份金額已追溯調整以反映其影響。
於2020年8月6日，吾等分別與加拿大皇家銀行資本市場有限公司、巴克萊資本公司、美國銀行證券公司、花旗全球市場公司、瑞士信貸證券(美國)有限公司、高盛有限公司、Keefe、Bruyette&Wood，Inc.、摩根大通證券有限責任公司、瑞銀證券有限責任公司及富國銀行證券有限責任公司(統稱為“銷售代理”)分別訂立經修訂及重新簽署的經銷代理協議(經修訂及於2021年8月6日修訂及重新簽署的經銷代理協議第1號修正案合稱“銷售協議”)。根據銷售協議，我們可以不時地通過任何銷售代理(“市場銷售計劃”)發售和出售其普通股，總髮行價最高可達15億美元。
在截至2022年9月30日的三個月和九個月期間，根據市場銷售計劃，我們分別發行了3680萬股和4520萬股，分別獲得9.139億美元和4520萬股的收益，扣除佣金和費用後，每股收益分別為11億美元。在截至2021年9月30日的三個月和九個月內，根據市場銷售計劃，我們
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項目2.管理層的討論和分析
發行了140萬股和1280萬股，扣除佣金和手續費後，收益分別為4900萬美元和4.695億美元。有關市場銷售計劃的更多信息，請參閲第1項中的“股本”説明。上述股份金額已追溯調整，以反映股票反向拆分的影響。
2022年11月3日，我們與每個銷售代理簽訂了銷售協議第2號修正案，以增加我們可以通過銷售代理出售的普通股的可用股數量。有關此次市場銷售計劃增加的其他信息，請參閲第5項。
優先股
2022年11月3日，我們的董事會批准了一項針對我們所有現有已發行優先股的回購計劃(定義如下，“優先股回購計劃”)。根據該計劃的條款，我們被授權回購總計63,500,000股優先股，包括最多(I)28,800,000股我們6.95%系列固定至浮動利率累積可贖回優先股，每股面值0.01美元(“F系列優先股”)，(Ii)17,000,000股我們6.50%系列固定至浮動利率累計可贖回優先股，每股面值0.01美元(“G系列優先股”)，以及(Iii)我們6.75%系列固定利率至浮動利率累計可贖回優先股的17,700,000股，每股面值0.01美元(“系列I優先股”，連同F系列優先股和G系列優先股，稱為“優先股”)。截至2022年11月3日，根據優先股回購計劃，我們可能回購的優先股的清算總價值約為16億美元。優先股回購計劃於2022年11月3日生效，並將於2024年12月31日到期。
根據優先股回購計劃進行的購買將在證券法和其他法律要求允許的情況下，在公開市場或不時以私人協商的交易進行。任何回購的時間、方式、價格和金額將由我們酌情決定，並將受到經濟和市場狀況、股票價格、適用的法律要求和其他因素的影響。授權並不要求我們獲得任何特定數額的優先股，我們可以酌情暫停或終止該計劃，而無需事先通知。


槓桿與資本
我們認為，保持保守的GAAP槓桿率和經濟槓桿率是謹慎的，因為抵押貸款和信貸市場可能會繼續波動。我們的資本政策管理我們的資本和槓桿狀況，包括設定限制。根據指引，我們一般預期經濟槓桿率維持在10：1以下。我們的實際經濟槓桿率會因各種因素而不時變化，包括管理層對我們資產和負債的風險水平的看法、我們的流動性狀況、我們未使用的借款能力水平、信貸可獲得性、貸款人在抵押資產以獲得借款時所要求的過度抵押水平，以及我們對國內和國際市場狀況的評估。
我們在2022年9月30日和2021年12月31日的GAAP槓桿率分別為5.8：1和4.7：1。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們的經濟槓桿率分別為7.1：1和5.7：1。經濟槓桿率是由追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資的遠期淨買入(銷售)除以總股本的總和計算的。截至2022年9月30日和2021年12月31日，我們的GAAP資本充足率分別為12.8%和17.2%。我們的經濟資本比率，代表我們的股東權益與總經濟資產的比率(包括TBA衍生品的隱含市值和證券化工具發行的債務淨額)，於2022年9月30日和2021年12月31日分別為11.8%和14.4%。經濟槓桿率和經濟資本比率是非公認會計準則的財務指標。有關更多信息，包括與其最直接可比的GAAP結果的對賬，請參閲“非GAAP財務措施”一節。
 
風險管理
我們在日常經營中面臨各種各樣的風險。對這些風險的有效管理對安納利的整體成功至關重要。我們風險管理框架的目標是識別、衡量和監測這些風險。
我們的風險管理框架旨在促進對風險的全面、企業範圍的看法。我們相信，我們已經在安納利建立了一種強大的、協作式的風險管理文化，專注於意識，支持對我們關鍵風險的適當理解和管理。每個員工都有責任識別、監控和管理其職責範圍內的風險。

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項目2.管理層的討論和分析
風險偏好
我們保持着全公司範圍的風險偏好聲明，該聲明定義了我們為實現業務目標而願意承擔的風險類型和級別，並反映了我們的風險管理理念。我們基於我們的核心專業知識從事風險活動，旨在為我們的股東提高價值。我們的活動專注於通過積極的投資組合管理創造收入和保存資本，並以保守的流動性和槓桿姿態為支撐。
風險偏好聲明聲明瞭以下關鍵風險參數，以指導我們的投資管理活動：
風險參數描述
投資組合構成我們將維持一個由董事會批准的目標資產組成的投資組合，並根據我們的資本分配政策。
槓桿考慮到我們的整體資本配置框架，我們一般預計經濟槓桿率不會超過10：1。
流動性風險我們將努力保持一個無擔保的資產組合，足以滿足我們在不利市場條件下的流動性需求。
利率風險我們將設法管理利率風險，以保護投資組合免受不利利率變動的影響，利用以收入和資本保值為目標的衍生品工具。
信用風險我們將尋求通過進行符合我們特定投資政策參數的投資來管理信貸風險，並優化風險調整後的回報。
保本我們將尋求通過嚴謹的風險管理做法來保護我們的資本基礎。
可操作的我們將尋求通過紀律嚴明的運營風險管理實踐來限制對我們業務的影響，這些領域包括但不限於關鍵第三方關係(即發起人、分包商)的管理、人力資本管理、網絡安全和技術相關事項、業務連續性和財務報告風險。
合規、監管和法律我們將努力遵守必要的監管要求，以維持我們的REIT地位，並根據投資公司法豁免我們的註冊，以及我們受監管和獲得許可的子公司的許可證和批准。

治理
風險管理從我們的董事會開始，通過對風險管理框架的審查和監督，以及通過不斷制定風險管理做法和相關的風險管理執行來進行執行管理。董事會主要透過董事會風險委員會(“BRC”)及董事會審計委員會(“BAC”)監督風險管理，並由其他董事會委員會提供支援。BRC負責監督我們的風險治理結構、風險管理(運營和市場風險)、風險評估指南和政策以及我們的風險偏好。BAC負責監督我們的會計、內部控制和財務報告做法的質量和完整性，包括獨立審計師的選擇、評估和審查，以及對內部審計職能的監督。管理髮展和薪酬委員會負責監督與我們的薪酬政策和做法有關的風險，以及其他人力資本事項，如繼承和文化。公司責任委員會協助董事會監督可能對我們構成聲譽或環境、社會和治理風險的任何事項，提名/公司治理委員會協助董事會監督我們的公司治理框架和董事會的年度自我評估。
風險評估和風險管理是我們管理層的責任。一系列管理委員會對風險管理活動負有監督或決策責任。定期審查這些委員會的成員，以確保適當的人員參與風險管理進程。設立了三個主要管理委員會，以提供全面的風險管理框架。負責風險管理的管理委員會包括企業風險委員會(“ERC”)、資產和負債委員會(“ALCO”)和財務報告與披露委員會(“FRDC”)。這些委員會中的每一個都向我們的管理運行委員會報告，該委員會負責監督和管理我們的運營，包括對我們企業風險管理的所有方面的監督和審批權。
審計服務是一個獨立的職能，向BAC報告。審計服務負責執行我們的內部審計活動，包括獨立評估和驗證風險管理框架內的關鍵控制。
我們的合規組負責監督我們的合規性。我們的首席合規官有向BAC彙報的關係。


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項目2.管理層的討論和分析
風險描述
由於我們經營的業務，我們面臨着各種各樣的風險。風險類別是健全的全企業風險管理框架的重要組成部分。
我們已經確定了以下主要類別，我們利用這些類別來識別、評估、衡量和監控風險。
風險描述
資本、流動性和融資風險由於我們無法清算資產或獲得足夠的資金，我們無法在到期時履行義務，而不會招致不可接受的損失，從而對收益、資本或業務造成風險。
投資/市場風險由於利率等市場變量的變化會影響投資證券和其他投資工具的價值，從而導致我們的資產價值下降或融資成本增加，從而導致收益、資本或業務的風險。
信用風險因債務人未能履行任何合同條款或未能按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。這種風險存在於貸款和投資活動中。
交易對手風險因交易對手未能履行任何合同條款或未能按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。這種風險存在於融資、對衝和投資活動中。
操作風險不充分或失敗的內部流程或系統(包括業務連續性規劃)、人為因素或外部事件對收益、資本、聲譽或業務產生的風險。這種風險也適用於我們使用專有和第三方模型、軟件供應商和數據提供商，以及對第三方服務提供商(如子服務商、盡職調查公司等)的監督。
合規、監管和法律風險因違反或不符合內部和外部適用的規則和法規、訴訟或不利判決造成的損失，或可能影響我們業務模式的監管環境變化而產生的收益、資本、聲譽或業務行為風險。

資本、流動性與融資風險管理
我們的資本、流動性和融資風險管理策略旨在確保有足夠的資源支持我們的業務，並在正常和不利的市場和商業環境下履行我們的財務義務。我們的資本、流動性和融資風險管理做法由以下主要要素組成：
元素描述
資金來源資金來源多樣化和穩定。
流動性過剩流動資金過剩，主要表現為未擔保資產和現金。
成熟度概況債務的多樣性和基調，以及槓桿的適度使用。
壓力測試情景建模，以衡量我們流動性狀況的彈性。
流動性管理政策全面的政策，包括監測、風險限制和上報協議。

資金來源
我們的主要融資來源是通過交易對手安排和通過Arcola提供的回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、抵押貸款、信貸安排、票據銷售和各種形式的股權。我們通過持有未擔保的流動資產來維持過剩的流動性，這些資產既可以用來抵押額外的借款，也可以出售。
我們尋求通過各種方法保守地管理我們的回購協議資金頭寸，包括交易對手的多樣性、廣度和深度，並保持交錯的到期日概況。
我們的全資子公司Arcola作為FINRA成員經紀-交易商，提供直接獲得第三方資金的途徑。Arcola通過FICC提供的一般抵押品融資回購服務借入資金，FICC擔任中央交易對手。此外，Arcola還通過直接回購協議借入資金。
為了降低我們的流動性風險，我們對回購協議保持階梯式的做法。2022年9月30日和2021年12月31日，距離到期的加權平均天數分別為57天和52天。
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項目2.管理層的討論和分析
我們的回購協議一般規定，如果發生追繳保證金的情況，我們必須在發出追繳保證金的同一營業日提供額外的證券或現金。如果本機構及住宅按揭證券相關按揭的提前還款速度和/或市場利率或其他因素突然變動，並導致作為抵押品的資產市值下跌，由此產生的追加保證金通知可能會導致我們的流動資金狀況發生不利變化。
截至2022年9月30日，我們有總金融資產和現金質押，現有負債為576億美元。回購協議的加權平均減記約為4%，主要歸因於機構MBS。於2022年9月30日，吾等根據回購協議及利率掉期質押作為抵押品的住宅證券的質素及性質與2021年同期相比並無重大改變，而我們的交易對手亦無重大改變任何與回購協議及利率互換有關的要求，包括所需的減記。在截至2022年9月30日的三個月內，我們根據回購協議和利率互換承諾橫向。
下表列出了我們的季度平均回購協議和季度末回購協議以及逆回購協議餘額：
 回購協議逆回購協議
 日均
未清償金額		未清償期末金額日均
未清償金額		未清償期末金額
截至以下三個月(千美元)
2022年9月30日$56,354,310 $54,160,731 $139,991 $— 
June 30, 202251,606,720 51,364,097 117,903 — 
March 31, 202253,961,689 52,626,503 39,535 — 
2021年12月31日56,977,019 54,769,643 39,247 — 
2021年9月30日57,504,986 55,475,420 44,964 — 
June 30, 202162,440,803 60,221,067 42,581 — 
March 31, 202165,461,539 61,202,477 143,395 — 
2020年12月31日65,528,297 64,825,239 210,484 — 
2020年9月30日67,542,187 64,633,447 286,792 — 
下表提供了有關我們的回購協議和2022年9月30日到期日的其他擔保融資的信息。截至2022年9月30日，我們的回購協議和其他有擔保融資的加權平均剩餘期限為59天：
 2022年9月30日
 本金
天平		加權
平均費率		佔總數的百分比
 (千美元)
1天$— — %— %
2至29天23,789,105 2.95 %43.6 %
30至59天13,141,434 3.04 %24.2 %
60至89天1,097,481 3.72 %2.0 %
90至119天3,292,070 3.12 %6.1 %
超過120天(1)
13,090,641 3.29 %24.1 %
總計$54,410,731 3.08 %100.0 %
(1) 回購協議和其他擔保融資總額中約有0%的剩餘期限超過1年。
    







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項目2.管理層的討論和分析
下表列出了截至2022年9月30日的未償債務餘額以及相關的加權平均利率和到期天數：
  加權平均利率  
 本金餘額截至期末本季度
加權平均
離到期日還有幾天(1)
 (千美元)
回購協議$54,160,731 3.13 %2.25 %57
其他擔保融資250,000 5.81 %7.15 %638
證券化工具發行的債務(2)
9,018,805 3.07 %2.99 %12,042
發佈的參賽作品 (2)
789,498 5.58 %4.48 %11,082
總負債$64,219,034    
(1)按相關債務工具的估計加權平均年限釐定。
(2)不能求助於安娜莉。

流動性過剩
我們的主要流動資金來源是有無擔保的資產，這些資產可以作為抵押品提供，以支持額外的資金需求。我們的目標是可用、未擔保資產的最低門檻，以維持過剩的流動性。下表説明瞭我們的資產組合，可用於支持潛在的抵押品義務和資金需求。
如果將資產作為現有負債的抵押品質押，則資產被視為擔保資產，因此不再可用於支持額外資金。如果一項資產未被質押或證券化，則被視為未設押。下表還提供了我們的擔保和未擔保金融資產在2022年9月30日的賬面金額：
 擔保資產未設押資產總計
金融資產(千美元)
現金和現金等價物$1,169,631 $296,540 $1,466,171 
按賬面價值計算的投資(1)
機構抵押貸款支持證券(2)
52,757,032 4,049,168 56,806,200 
信用風險轉移證券988,641 68,265 1,056,906 
非機構抵押貸款支持證券1,990,590 166,116 2,156,706 
商業抵押貸款支持證券584,163 4,337 588,500 
住宅按揭貸款 (2)
9,861,111 461,152 10,322,263 
MSR727,927 977,327 1,705,254 
出售集團持有待售資產(3)
11,371 — 11,371 
其他資產(4)
— 92,245 92,245 
金融資產總額$68,090,466 $6,115,150 $74,205,616 
(1) 上表所反映的金額是按結算日期計算的，可能與綜合財務狀況報表中報告的總頭寸不同。
(2) 包括轉讓或質押給證券化工具的資產。
(3)由持有的待售公司貸款組成
(4) 包括商業地產投資和在某些合資企業中的權益。

我們維持流動資產，以便在正常和緊張的經營環境中履行我們目前和未來的義務。持有這些債券是緩解流動性風險的主要手段。我們的流動資產的構成也被考慮，並受到某些參數的制約。對資產組合進行集中風險和資產類型的監控。我們相信，我們認為流動的資產可以通過清算或在融資安排中用作抵押品(包括作為支持現有財務安排的額外抵押品)隨時轉換為現金。我們的資產負債表還通過償還抵押貸款本金和利息以及支付股息前持有的淨收益持續產生流動資金。下表顯示了截至2022年9月30日我們的流動資產佔總資產的百分比：
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
賬面價值(1)
流動資產(千美元)
現金和現金等價物$1,466,171 
住宅證券(2) (3)
59,588,289 
商業抵押貸款支持證券588,500 
住宅按揭貸款 (4)
1,551,637 
流動資產總額$63,194,597 
流動資產佔有擔保和未擔保金融資產賬面金額的百分比(5)
97.28 %
(1)賬面價值接近於資產的市場價值。本表列出的資產包括截至2022年9月30日已質押作為現有負債抵押品的576億美元資產。有關信息，請參閲擔保資產和未擔保資產表。
(2)上表所反映的金額是按結算日期計算的，可能與綜合財務狀況報表中報告的總頭寸不同。
(3)不包括合併VIE的證券化機構MBS，其公允價值為4億美元。
(4)不包括以公允價值88億美元轉讓或質押給綜合VIE的證券化住宅按揭貸款。
(5)分母是根據92億美元的擔保和未擔保金融資產的賬面金額計算的，不包括轉讓給證券化工具或質押給證券化工具的資產。

成熟度概況
我們在管理流動性風險以及投資/市場風險時，會同時考慮我們的資產、負債和衍生品的概況，同時使用期限差距和利率敏感度差距的衡量標準。我們通過監測幾個流動性指標來確定需要持有的流動資產的數量。我們利用幾種建模技術來分析我們的當前和潛在債務，包括來自我們的資產、負債和衍生品的預期現金流。下表説明瞭我們的資產、負債和衍生品的預期最終到期日和現金流。該表以靜態投資組合為基礎，並假定不對資產現金流進行再投資，也不計入未來負債。在評估我們的資產、負債和表外負債的到期日時，我們使用所述的到期日，或我們對錶現出提前還款特徵的資產和負債的提前還款預期。現金和現金等價物包括在“少於3個月”的到期日內，因為它們通常持有的時間較短。
對於每個期限，當到期負債額超過到期資產額時，我們的期限缺口被認為是負的。負缺口增加了我們的流動性風險，因為我們必須進入未來的負債。
我們的利率敏感度差距是指在給定時間段內到期或重新定價的計息資產與計息負債之間的差額。與期限缺口的計算不同，利率敏感度缺口包括了我們利率互換的影響。當利率敏感型資產的金額超過利率敏感型負債的金額時，缺口被認為是正數。當利率敏感型負債額超過利率敏感型資產時，缺口被視為負值。在利率上升期間，負差額往往會對淨利息收入產生不利影響，而正差額往往會導致淨利息收入增加。在利率下降期間，負差額往往會導致淨利息收入增加，而正差額往往會對淨利息收入產生不利影響。由於具有相同或相似期限的不同類型的資產和負債可能對整體市場利率或條件的變化做出不同的反應，因此，即使資產和負債在每個期限類別中完全匹配，利率的變化也可能對淨利息收入產生積極或消極的影響。用於計算利率敏感度差額的資產和負債額是根據資產和負債的合同條款確定的，不同的是，可調整利率貸款和證券包括在其利率首次計劃調整的期間，而不包括在它們到期的期間。利率互換的影響，即我們通常支付固定利率和獲得浮動利率，並有效地鎖定較長期的融資成本，這也反映在我們的利率敏感度差距中。
根據實際預付款經驗，下表中截至2022年9月30日的資產和負債的利率敏感度可能會有很大差異。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
 少於3
月份		3-12
月份		一年以上至三年3年及以上總計
金融資產(千美元)
現金和現金等價物$1,466,171 $— $— $— $1,466,171 
機構抵押貸款支持證券(本金)182 741 672,443 66,495,733 67,169,099 
住宅信用風險轉移證券(本金)1,217 8,484 65,317 1,025,926 1,100,944 
非機構抵押貸款支持證券(本金)56,883 223,153 1,276,274 821,899 2,378,209 
商業抵押貸款支持證券(本金)— 6,409 561,202 43,970 611,581 
總證券58,282 238,787 2,575,236 68,387,528 71,259,833 
住宅按揭貸款(本金)— — — 1,638,823 1,638,823 
貸款總額— — — 1,638,823 1,638,823 
轉讓或質押給證券化工具的資產(本金)— — — 10,285,537 10,285,537 
金融資產總額--到期日1,524,453 238,787 2,575,236 80,311,888 84,650,364 
利用重置日期的效果(1)
12,268,603 355,912 (468,669)(12,155,846)— 
金融資產總額-對利率敏感$13,793,056 $594,699 $2,106,567 $68,156,042 $84,650,364 
金融負債
回購協議$38,028,019 $15,927,117 $205,595 $— $54,160,731 
其他擔保融資
— — 250,000 — 250,000 
證券化工具發行的債務(本金)
— — — 9,018,805 9,018,805 
已發行參與度(本金)— — — 789,498 789,498 
金融負債總額--到期38,028,019 15,927,117 455,595 9,808,303 64,219,034 
利用重置日期的效果(1)(2)
(39,242,366)13,590,200 7,459,600 18,192,566 — 
金融負債總額--對利率敏感$(1,214,347)$29,517,317 $7,915,195 $28,000,869 $64,219,034 
成熟度差距$(36,503,566)$(15,688,330)$2,119,641 $70,503,585 $20,431,330 
累計到期日差距$(36,503,566)$(52,191,896)$(50,072,255)$20,431,330 
利率敏感性差距$15,007,403 $(28,922,618)$(5,808,628)$40,155,173 $20,431,330 
累積率靈敏度差距$15,007,403 $(13,915,215)$(19,723,843)$20,431,330 
(1)到期差距利用陳述的到期日，或對錶現出提前還款特徵的資產的提前還款預期，而利率敏感度差距利用重置日期(如果適用)。
(2)包括利率互換的影響。
我們用來評估利率風險的方法包括對利率“缺口”的分析，對投資組合的持續期和凸度的測量，以及對利率和利差的敏感性。

壓力測試
我們利用流動性壓力測試來確保我們在各種情況和壓力下有足夠的流動性。這些壓力測試有助於管理我們的流動資產池，並影響我們目前和未來的融資計劃。所施加的壓力包括市場範圍內的壓力和公司特有的壓力。

流動性管理政策
我們利用全面的流動性政策結構為我們的流動性風險管理實踐提供信息，包括監測和衡量，以及明確定義的關鍵風險指標。採用定量和定性指標來衡量流動性狀況的持續穩定性和狀況，其中包括未擔保資產的水平和構成，以及資金構成在壓力條件下的可持續性。
我們還監測早期預警指標，旨在根據公司具體情況和市場狀況衡量流動性來源的質量和深度。這些指標有助於評估我們的流動性狀況，並被整合到我們的升級協議中。

投資/市場風險管理
我們面臨的主要風險之一是投資/市場風險。利率水平的變化會影響我們的淨利息收入，這是我們從利息資產上賺取的收入與利息支出之間的差額。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
因計息負債和衍生工具而產生的。利率和利差水平的變化也會影響我們資產的價值，以及出售這些資產可能實現的收益或損失。我們可以利用各種金融工具，包括利率互換、互換、期權、期貨和其他對衝，以限制利率對我們業績的不利影響。在利率互換的情況下，我們使用與LIBOR掛鈎的合約，但也可以進行利率互換，其中浮動部分與隔夜指數掉期利率或其他指數掛鈎，特別是在計劃停止LIBOR的情況下。此外，我們可能會使用MAC利率掉期，我們可以在進入此類利率掉期時收取或支付款項，以彌補此類利率掉期的場外性質。Mac利率互換通過壓縮提供價格透明度、靈活性和更高效的投資組合管理，壓縮是減少獨特利率互換合同的數量，並用包含市場定義條款的較少合同取而代之的過程。由於利率和利差的變化，我們的投資組合和我們投資組合的價值，包括衍生品，可能會受到不利影響。
我們在評估風險時模擬了各種各樣的利率情景。運行情景是為了捕捉我們對利率、利差和收益率曲線形狀變化的敏感性。我們還考慮了影響我們分析的假設，例如與提前還款有關的假設。除了預定義的利率情景外，我們還利用風險價值衡量標準，利用不同的置信度來估計投資組合在不同時間範圍內的潛在損失。下表估計了12個月期間經濟淨利息收入的潛在變化，以及如果利率瞬時增加或減少25、50或75個基點對我們的投資組合市值(包括衍生工具)的直接影響，以及如果抵押貸款期權調整利差瞬時增加或減少5、15或25個基點(假設衝擊是平行和瞬時的)對投資組合市值的影響。收入和投資組合市場價值的所有變化均以按基本利率方案預測的淨利息收入和投資組合價值的百分比變化來衡量。淨利息收入模擬納入了債務和衍生品利率重置的利息支出影響，以及基於證券預付款的本金攤銷費用和再投資，根據利率水平的不同而不同。結果假設管理層不會對利率或利差的變化做出反應。下表列出了2022年9月30日的估算值。實際結果可能與這些估計值大不相同。
利率的變化(1)
經濟淨利息收入預測百分比變化 (2)
投資組合價值的估計百分比變化(3)
估計變動作為
資產淨值百分比(3)(4)
-75個基點4.3%0.5%3.7%
-50個基點2.9%0.4%2.9%
-25個基點1.5%0.2%1.7%
+25個基點(1.5%)(0.3%)(2.1%)
+50個基點(3.0%)(0.6%)(4.5%)
+75個基點(4.6%)(0.9%)(7.1%)
MBS蔓延衝擊(1)
預計發生的變化
投資組合市值
估計變動作為
資產淨值百分比(3)(4)
 
-25個基點1.7%14.1% 
-15個基點1.0%8.4% 
-5個基點0.3%2.8% 
+5個基點(0.3%)(2.8%) 
+15個基點(1.0%)(8.3%) 
+25個基點(1.7%)(13.7%) 
(1) 利率和MBS利差敏感度基於第三方模型的結果以及我們內部投資專業人士的意見。實際結果可能與這些估計值大不相同。
(2) 情景包括證券、住宅抵押貸款、回購協議、其他擔保融資和利率互換。經濟淨利息收入包括利率互換的淨利息部分。
(3) 情景包括證券、住房抵押貸款、MSR和衍生品工具。
(4) 資產淨值代表權益的賬面價值。

信用風險管理
關鍵風險參數已經確定，以明確我們的信用風險偏好。我們尋求通過進行符合公司特定投資政策參數的投資來管理信用風險，並優化風險收益屬性。
雖然我們預計我們的機構抵押貸款支持證券不會遇到信用風險，但我們投資組合中的非機構抵押貸款支持證券和CRT證券面臨信用風險。此外，我們還面臨着住宅抵押貸款和商業房地產投資的信用風險。由於借款人的表現，MSR的價值也可能受到降低的服務費用和更高的基礎抵押貸款服務成本的影響。一般來説，如果發行人或借款人未能履行其合同義務，我們將面臨損失風險。我們已經制定了政策和
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
減輕信用風險的程序，包括建立和審查信用風險敞口的限制。我們將發起或購買符合我們全面承保流程和信用標準並經適當委員會批准的商業投資。就住宅按揭貸款和MSR而言，我們可能會聘請第三方對我們認為足以代表整個貸款池的貸款樣本進行盡職調查。一旦進行了投資，我們正在進行的監督過程包括由我們的投資人員和適當的委員會對投資進行定期審查、分析和監督。我們審查與每項投資相關的信貸和其他損失風險。我們的管理層監控整個投資組合的風險，並確定損失準備金的估計。此外，ALCO還監督了我們的信用風險敞口。根據資產負債表價值，我們在2022年9月30日和2021年12月31日的投資組合構成如下：
2022年9月30日2021年12月31日
類別
機構抵押貸款支持證券 (1)
80.0 %81.9 %
信用風險轉移證券1.3 %1.3 %
非機構抵押貸款支持證券2.7 %2.2 %
住宅按揭貸款 (1)
13.0 %10.4 %
抵押貸款償還權2.2 %0.7 %
MSR的權益— %0.1 %
商業地產 (2)
0.8 %0.7 %
公司債務 (3)
— %2.7 %
(1) 包括轉讓或質押給證券化工具的資產。
(2)不包括截至2021年12月31日持有的待售商業房地產資產。
(3)不包括截至2022年9月30日持有的待售企業貸款。

交易對手風險管理
我們使用回購和衍生品協議以及交易活動會產生與潛在損失相關的交易對手風險，如果這些協議的交易對手未能履行合同下的義務，可能會確認這些損失。如果交易對手違約，我們可能很難獲得作為抵押品質押的資產。我們的很大一部分投資是通過回購協議融資的，將我們的住宅證券質押給適用的貸款人。我們質押的抵押品通常超過每份協議下的借款金額。如果回購協議的交易對手違約，而我們無法收回質押資產，我們將面臨失去過度抵押或減記的風險。這一風險的金額是借給我們的金額加上應付給交易對手的利息與我們質押給貸款人的抵押品的公允價值之間的差額，包括此類抵押品的應計應收利息。
我們還使用利率互換和其他衍生品來管理利率風險。根據這些協議，作為保證金安排的一部分，我們將證券和現金作為抵押品或結算變動保證金支付。
如果交易對手違約，我們將面臨衍生交易對手的損失，只要我們的證券或現金質押金額超過相關衍生品的未實現虧損，而我們無法收回多餘的抵押品。此外，如果我們在衍生工具上的未實現收益超過交易對手向我們質押的證券或現金的金額，我們將面臨衍生交易對手的損失。
我們在多個維度監控我們對交易對手的敞口，包括按安排類型、抵押品類型、交易對手類型、評級和地理位置。此外，ALCO還監督了我們的交易對手風險敞口。下表按地理位置彙總了我們在2022年9月30日對交易對手的風險敞口：
交易對手數量
擔保融資 (1)
公允價值利率互換
暴露 (2)
地理學(千美元)
北美22 $43,904,932 $(24,716)$3,582,109 
歐洲10 7,345,431 (46,494)1,442,477 
日本4 3,160,368 — 170,961 
總計36 $54,410,731 $(71,210)$5,195,547 
(1) 代表回購協議和其他擔保融資。
(2) 表示質押給每個交易對手的現金和/或證券的金額減去每個交易對手的回購協議和其他擔保融資和衍生品的總和。
 
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
操作風險管理
我們在每項業務和支持職能中都面臨操作風險。運營風險可能來自內部或外部來源，包括人為錯誤、欺詐、系統問題、流程更改、供應商、業務中斷和其他外部事件。模型風險考慮了由於模型參數的不確定性和使用的不適當方法而導致的模型結果的潛在誤差。這些風險的結果可能包括經濟損失和聲譽損害。我們通過各種工具管理運營風險，包括涵蓋業務連續性、個人行為、網絡安全和供應商管理等主題的政策和程序。其他工具包括測試，包括災後恢復測試；系統控制，包括出入控制；培訓，包括網絡安全意識培訓；監測，包括使用關鍵風險指標。員工層面的操作風險防線包括適當分離不相容的職責、對財務報告進行活動級別的內部控制、授權業務單位識別和降低操作風險來源、由內部審計人員進行測試，以及我們的整體治理框架。
我們已經成立了網絡安全委員會，以幫助緩解網絡安全風險。該委員會的職責是監督網絡風險評估、監測適用的關鍵風險指標、審查網絡安全培訓程序、監督我們的網絡安全事件應對計劃，並聘請第三方定期進行滲透測試。我們的網絡安全風險評估包括與第三方在其系統上持有的敏感數據相關的網絡風險評估。網絡安全委員會定期向ERC和相關的董事會委員會報告。不能保證這些努力將有效地緩解網絡安全風險，緩解努力也不能保證不會發生網絡安全事件。我們目前維持網絡安全保險，然而，不能保證我們目前的保單將涵蓋所有網絡安全漏洞或我們的相關損失，也不能保證我們未來能夠繼續維持網絡安全保險。
我們依賴第三方服務提供商來執行與我們的業務相關的各種業務流程，包括抵押貸款服務商和次級服務商。我們的供應商管理政策建立了與第三方供應商接洽、入職和監控績效的程序。 這些程序包括評估供應商的財務狀況以及監督其遵守適用的法律和法規、網絡安全和業務連續性計劃以及個人身份信息的安全。

合規、監管和法律風險管理
我們的業務是以REIT的形式組織起來的，我們尋求繼續滿足REIT的税收要求。要確定我們是房地產投資信託基金，需要分析各種事實和情況。因此，我們在我們的風險管理計劃中密切監控我們的REIT狀況。我們還定期評估我們對受監管和持牌子公司的風險管理，其中包括我們註冊的經紀自營商子公司ARCOLA，以及根據投資顧問法案在美國證券交易委員會註冊為投資顧問的子公司 以及我們的子公司，作為有執照的抵押貸款聚合器和主服務機構運營。
金融服務業受到高度監管，並受到監管機構的高度關注，這可能會影響我們的公司和我們的業務戰略。我們對住宅整體貸款和MSR的投資要求我們遵守適用的州和聯邦法律法規，並保持適當的政府許可證、批准和豁免。我們主動監測法規可能直接和間接對我們產生的潛在影響。我們維持一個程序，積極監測可能影響我們的實際和潛在的法律行動。我們的風險管理框架旨在在環境審查委員會的監督下識別、衡量和監測這些風險。
我們目前依賴《投資公司法》第3(C)(5)(C)條規定的豁免註冊，我們尋求繼續滿足這一豁免註冊的要求。我們是否有資格獲得這項豁免註冊的決定，取決於各種事實和情況。因此，我們與我們的法律部門一起，在我們的風險管理計劃中密切監測我們對第3(C)(5)(C)條的遵守情況。對這一風險的監測也在環境資源委員會的監督之下。
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
作為多德-弗蘭克法案的結果，美國商品期貨交易委員會(CFTC)獲得了對利率掉期監管的管轄權。CFTC聲稱，這導致使用掉期作為其業務模式一部分的抵押房地產投資信託的經營者符合商品池運營商(“CPO”)的法定定義，並且在掉期交易商和中介監督部或CFTC沒有寬免的情況下，註冊為CPO。2012年12月7日，由於多次要求對抵押房地產投資信託經營者的CPO註冊要求提供無訴訟救濟，CFTC掉期交易商和中介監督部發布了題為“商品池經營者對某些抵押房地產投資信託機構的商品池經營者的無訴訟救濟”的無訴訟救濟，允許CPO通過提出索賠獲得救濟，以完善救濟的使用。只要索賠實質上是完整的，CPO提交的索賠將在提交後生效。必須滿足的條件涉及初始保證金和保費要求、每年從不符合條件的對衝交易的商品利息頭寸獲得的淨收入、向公眾推銷抵押房地產投資信託的權益，以及在提交給美國國税局的聯邦税務文件中將實體識別為抵押房地產投資信託。雖然我們不同意CFTC的立場，即使用掉期作為其業務模式一部分的抵押貸款REITs符合CPO的法定定義, 本公司已提交一份名為“不採取行動救濟商品池經營者對某些以抵押房地產投資信託形式組織的集合投資工具的商品池經營者的註冊要求”的無訴訟救濟申請，並相信我們符合該等救濟的標準。

關鍵會計估計
根據美國公認會計原則編制我們的綜合財務報表時，我們需要做出影響資產、負債、收入和費用報告金額的估計、判斷和假設。實際結果可能與這些估計大不相同，假設的變化可能會對合並財務報表產生重大影響。我們要求我們做出重大判斷或估計的關鍵會計政策如下所述。關於這些關鍵會計政策和其他重要會計政策的更多信息，見項目1所列合併財務報表附註中題為“重要會計政策”的附註。“財務報表。”

金融工具的價值評估

住宅證券
描述：我們以估計公允價值持有住宅證券。我們的機構抵押貸款支持證券、CRT證券和非機構抵押貸款支持證券市場活躍。
判斷和不確定性：由於我們主要投資於可以使用活躍交易資產的報價進行估值的證券，因此在衡量公允價值時存在高度可觀察到的投入和較少的主觀性。內部公允價值是根據TBA證券市場的報價、國債曲線和個別證券的基本特徵來確定的，這些特徵可能包括息票、定期和壽命上限、重置日期和證券的預期壽命。雖然提前還款率可能難以預測，並需要在機構抵押貸款支持證券的估值中進行估計和判斷，但我們使用幾個第三方模型來驗證住宅證券公允價值計量中使用的提前還款速度。所有內部公允價值將與外部定價來源和/或經銷商報價進行比較，以確定合理性。此外，作為回購協議抵押品的證券每天由交易對手定價，以確保足夠的抵押品，為我們的內部定價提供額外的驗證。
估計對變化的敏感性：估計公允價值時使用的基本假設的變化會影響住宅證券的賬面價值及其收益率。例如，CPR的增加將降低我們機構抵押貸款支持證券的賬面價值和收益率。我們的估值對利率變化最敏感，利率變化也會影響提前還款速度。見經驗和預測的長期CPR，財務狀況-住宅證券和利率敏感度以及利率和MBS利差衝擊分析和討論2.瞭解更多信息。

住宅按揭貸款
描述：我們選擇按公允價值核算住房抵押貸款。我們投資的住宅整體貸款市場活躍。
判斷和不確定性：由於我們主要投資於可以使用類似資產的活躍報價進行估值的住宅貸款，因此在計量公允價值時存在可觀察到的投入。內部公允價值是使用以下項目的報價確定的
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安納利資本管理公司。及附屬公司
項目2.管理層的討論和分析
類似的市場交易、掉期曲線和個人貸款的基本特徵，其中可能包括貸款期限、息票和重置日期。雖然提前還款率可能難以預測，而且是在評估住宅整體貸款時需要判斷的一個重要估計，但我們將根據專門從事住宅抵押貸款的獨立定價分析提供商提供的速度來驗證提前還款速度。內部公允價值通常與外部定價來源進行比較，以確定合理性。
估計對變化的敏感性：模型的變化 假設，包括提前還款速度，可能會對住房抵押貸款的公允價值估計以及這些資產的未實現損益和收益率產生重大影響。我們的估值對利率變化最敏感，利率變化也會影響提前還款速度。見本項目2中的利率敏感性和利率衝擊分析和討論，瞭解更多信息。

MSR
描述：我們選擇按公允價值對MSR進行核算。與證券相比，抵押貸款償還權市場被認為不那麼活躍和透明。因此，我們對MSR投資的公允價值估計是從模型中獲得的，這些模型在其估值中使用了重大的不可觀察的投入。
判斷和不確定性：這些估值主要使用貼現現金流模型，該模型納入了無法觀察到的市場數據輸入，包括預付款率、拖欠水平、服務成本和貼現率。然後將模型估值與從第三方定價提供商獲得的估值進行比較。管理層審查從第三方定價提供商收到的估值，並將其用作與模型價值的比較點。MSR的估值需要管理層和第三方定價提供商的重大判斷。
估計對變化的敏感性：用於估計MSR公允價值的基本假設的變化影響賬面價值以及相關的已確認未實現收益和損失。以進一步討論模型輸入的敏感性 見項目1中合併財務報表附註中題為“公允價值計量”的附註。“財務報表。”

利率互換
描述：我們被要求按公允價值核算衍生資產和負債，這些資產和負債可能會也可能不會通過衍生品清算機構進行清算。我們使用衍生品清算組織提供的價格對我們的清算利率掉期進行估值。
判斷和不確定性：我們使用隔夜指數掉期(“OIS”)曲線作為輸入，對基本上所有未清算的利率掉期進行估值。我們相信，使用反映現金抵押品通常支付的利率的OIS曲線，能夠最準確地確定未清算利率掉期的公允價值。與市場慣例一致，我們根據利率掉期的公允價值交換抵押品(也稱為保證金)。通過這個保證金過程，我們可能能夠將我們記錄的公允價值與交易對手或衍生品清算機構計算的公允價值進行比較，從而為我們記錄的未清算利率掉期的公允價值提供額外的核實。
估計對變化的敏感性：OIS曲線的變化將影響我們利率互換資產和負債的賬面價值。我們的估值對利率變化最敏感，利率變化也會影響提前還款速度。有關進一步信息，請參閲本項目2中的利率敏感性和利率衝擊分析和討論。

收入確認
描述：息票支付的利息收入是根據住宅證券的未償還本金金額及其合同條款應計。與購買住宅證券相關的溢價和折扣採用利息方法在證券的預計壽命內攤銷或增加到利息收入中。出售住宅證券的收益或虧損於交易日按特定的識別方法入賬。
判斷和不確定性：為了幫助確定證券的預計壽命，我們使用第三方模型和市場信息來預測提前還款速度。我們的提前還款速度預測納入了基本的貸款特徵(即息票、期限、原始貸款規模、原始貸款與價值比率等)。以及市場數據，包括利率和房價指數預測和專家判斷。提前還款的速度根據投資類型、金融市場狀況和其他因素而有所不同，不能肯定地預測。
估計對變化的敏感性：模型假設的變化，包括利率和其他市場數據，以及對模型的定期修訂將導致結果發生變化。對實際預付款活動進行調整，因為它
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項目2.管理層的討論和分析
與計算有效產量有關。利率變動對我們的經濟淨利息收入的敏感性已列入本項目2內的利率衝擊分析和討論，以供進一步瞭解。

可變利益主體的合併
描述：我們被要求確定是否需要合併其持有可變權益的實體。
判斷和不確定性：確定一個實體是否擁有VIE的控股權，需要與評估VIE的目的和設計以及確定對其經濟表現影響最大的活動有關的重大判斷。我們還必須確定實體中的顯性和隱性可變利益，並考慮我們對VIE的設計及其持續活動的參與。為了確定是否需要合併VIE，我們必須運用判斷來評估我們是否有權指導VIE最重要的活動，以及我們是否有權獲得利益或承擔可能對VIE造成重大損失的義務。

預算的使用
採用公認會計原則要求管理層作出估計和假設，以影響在財務報表之日報告的資產和負債額、或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出。實際結果可能與這些估計大相徑庭。

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項目2.管理層的討論和分析
術語表
A
可調利率貸款/證券
根據預先確定的標準定期調整利率的貸款/證券。可調整利率與一個客觀的、已公佈的利率指數掛鈎。

代理處
指聯邦特許的公司，如聯邦全國抵押貸款協會或聯邦住房貸款抵押公司，或美國政府的機構，如政府全國抵押協會。

機構抵押貸款支持證券
指由機構發行或擔保的住房抵押貸款支持證券。

攤銷
以分期付款的方式清償債務。攤銷還指有系統地減少已確認的資產或負債(例如，債務證券的購買溢價或折扣)並抵消收益的過程。

有息負債的平均GAAP成本和有息負債的平均經濟成本
計息負債的平均GAAP成本為年化利息支出除以平均計息負債。平均計息負債是反映該期間平均餘額的非公認會計準則財務指標。有息負債的平均經濟成本是指年化經濟利息支出除以平均有息負債。

平均壽命
在抵押貸款支持證券上，指平均收到每一美元本金的時間，根據提前還款假設，按每筆本金的提前還款額加權。

平均利息收益資產收益率和平均利息收益資產收益率(不包括PAA)
生息資產的平均收益率等於年化利息收入除以平均生息資產。平均可賺取利息資產反映了我們在此期間投資的平均攤銷成本。賺取利息的資產的平均收益率(不包括PAA)是一種非GAAP財務衡量標準，使用年化利息收入(不包括PAA)計算。






B
基點(“BP”或“BPS”)
百分之一用於表示利率差異的百分之一。一個基點是收益率的0.01%。例如，一隻債券的收益率從3.00%變化到3.50%將被認為移動了50個基點。

基準
參考一籃子債券的債券或指數，其條款用於與其他類似期限的債券進行比較。全球金融市場通常將美國國債作為基準。

實益擁有人
從擁有證券中受益的人，即使證券的所有權是在經紀人或銀行的名下。

衝浪板
指的是安納利的董事會。

邦德
債務的書面證據，具有規定的利率或規定的利率，或説明確定利率的公式，並在確定的日期到期，在該日期並在出示時向債券持有人或所有者支付一筆固定的金額加利息(通常表示為附在債券上的利息券)。債券是原始期限超過一年的長期證券。

每股賬面價值
計算方法是將普通股、額外實收資本、累計其他綜合收益(虧損)和累計虧損相加，再除以已發行普通股總數。

經紀人
證券公司的總稱，指的是代表客户或自己的賬户買賣證券的證券公司。


C
資本緩衝
包括可出售或用作抵押品以滿足流動資金需求的未設押金融資產。

資本比率(公認會計準則資本比率)
計算方法為股東權益總額除以總資產。



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項目2.管理層的討論和分析
攜帶
資產的收益超過其套期保值和融資成本。當融資證券的利率高於借入資金的利率時，就會出現正利差。負套利是指借入資金的利率高於正在融資的證券的利率。

CMBX
CMBX指數是一種合成的可交易指數，參考了一籃子特定評級和年份的25只CMB。CMBX指數允許投資者在各自的一籃子CMBS證券上持有多頭頭寸(稱為賣出保護)或空頭頭寸(稱為購買保護)，並被構建為“現收現付”合同，根據該合同，賣方獲得保護，買方支付合同名義金額的標準化流動息票。此外，保護賣方有義務在標的CMBS證券發生時向保護買方支付本金損失和/或票面利率不足的金額。

抵押品
借款人或衍生品合同當事人為保證貸款或衍生品的償付而質押的證券、現金或財產。如果借款人未能償還貸款或根據衍生品合同違約，有擔保的一方可以取得抵押品的所有權。

抵押貸款債券(“CLO”)
以貸款和其他債務工具為抵押的證券化。

抵押抵押債券(“抵押債券”)
由一批抵押傳遞證券或抵押貸款支持的多類別債券。

商品期貨交易委員會(“CFTC”)
根據1974年《商品期貨交易委員會法》成立的獨立的美國聯邦機構。CFTC監管掉期、大宗商品期貨和期權市場。它的目標包括促進競爭和有效率的期貨市場，保護投資者免受操縱、濫用交易行為和欺詐行為的影響。

商業按揭證券(“商業按揭證券”或“商業證券”)
以商業地產抵押貸款為抵押的證券，抵押貸款的所有本金和利息都以確定的順序或方式流向證書持有人。

固定預付率(“CPR”)
在一年內償還的未償還抵押貸款本金的百分比，基於單月死亡率的年化，這反映了在一個月內償還的未償還抵押貸款本金。


凸性
一種衡量證券存續期相對於利率變化的指標。證券越凸出，它的存續期就越會隨着利率的變化而變化。

公司債務
企業發行的非政府債務工具。長期公司債務可以以債券或貸款的形式發行。

交易對手
交易中的兩個實體之一。例如，在債券市場，交易對手可以是州政府或地方政府、經紀自營商或公司。

息票
債券利率，用於計算定期到期的利息。

信用風險和交易對手風險
因債務人或交易對手未能履行任何合同條款或未能按約定履行而對收益、資本或業務造成的風險。信貸和交易對手風險存在於貸款、投資、融資和對衝活動中。

信用衍生品
具有一個或多個與特定實體(或實體組)的信用風險有關的基礎的衍生工具，或使賣方因特定信用風險相關事件而面臨潛在損失的指數。一個例子是涉及商業抵押貸款支持證券指數的信用衍生品。
 
信用風險轉移(“CRT”)證券
信用風險轉移證券是由房利美和房地美髮行的風險分擔交易，以及由第三方市場參與者安排的類似結構的交易。CRT部門發行的證券旨在綜合地將抵押信貸風險從房利美、房地美和/或第三方轉移給私人投資者。

當前面
抵押貸款證券上目前剩餘的每月本金。當前面值的計算方法是將證券的原始面值乘以當前的本金餘額因數。


D
經銷商
承銷、交易和銷售證券的人或組織，例如證券的主要做市商。

違約風險
債券發行人在到期時無法支付本金或利息的可能性。
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項目2.管理層的討論和分析
導數
從標的工具、指數或參考池(如期貨合約、期權、利率互換、利率互換和某些即將公佈的證券)的價格、價格波動和價格預期中獲得價值的金融產品。

折扣價
當美元價格低於面值時，就被認為是在打折出售。

持續時間
固定收益投資現金流的加權到期日，用於估計固定收益證券對給定利率變化的價格敏感性。


E
每股普通股可供分配收益(“EAD”)和可分配收益
非GAAP財務計量定義為：(A)經濟淨利息收入，(B)TBA美元滾動收入和CMBX息票收入，(C)維修收入減去已實現的MSR攤銷，(D)其他收入(虧損)(不包括與商業房地產和無形資產攤銷有關的折舊費用，分配給權益法投資的非EAD收入和其他收入(損失)的其他非EAD部分)，(E)一般和行政費用(不包括交易費用和非經常性項目)，和(F)所得税(不包括非EAD收入(虧損)項目的所得税影響)，不包括(G)溢價攤銷調整，該溢價攤銷調整代表與我們機構抵押貸款支持證券相關的估計長期提前還款速度按季度變化對前期(而不是本期)的累積影響。每股平均普通股可分配收益是一種非公認會計準則的財務衡量標準，計算方法是將可分配收益除以該期間的平均基本普通股。

這一指標以前被標記為平均普通股核心收益(不包括PAA)和核心收益(不包括PAA)。EAD的定義與以前報告期的核心收益(不包括PAA)的定義相同。

經濟資本
衡量一家公司面臨的風險的一種方法。這是一家公司需要作為緩衝以防範風險的資本量。它是在給定的置信度水平下，在給定的時間範圍內對潛在的未來損失的概率度量。





經濟資本比率
非公認會計準則財務計量，計算方法為股東權益總額除以經濟資產總額。總經濟資產包括TBA衍生品的隱含市場價值，並扣除證券化工具發行的債務。

經濟利息支出
非GAAP財務計量，由GAAP利息支出和利率掉期淨利息部分組成。

經濟槓桿率(經濟債務權益比)
非公認會計準則財務計量，計算方法為追索權債務、未償還TBA和CMBX衍生品的成本基礎以及投資遠期淨買入(銷售)淨額除以總股本。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資中)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，不包括在本措施之外。

經濟淨利息收入
非GAAP財務計量，由GAAP淨利息收入減去經濟利息支出構成。

經濟回報
指公司的賬面價值加上宣佈的股息除以上一時期的賬面價值的變化。

擔保資產
公司資產負債表上作為債務抵押品質押的資產。

歐洲美元
存放在歐洲或美國以外的其他地方的美元存款。


F
面額
出現在票據表面的證券的面值(即本金或到期值)。

因素
反映抵押證券未償還本金餘額相對於其原始本金價值的比例的十進制值，隨着時間的推移而變化。

聯邦抵押協會
聯邦全國抵押貸款協會。


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項目2.管理層的討論和分析
聯邦存款保險公司(“FDIC”)
由美國國會創建的一個獨立機構，通過為存款提供保險，檢查和監督金融機構的安全和穩健以及消費者保護，以及管理破產管理，來維持國家金融體系的穩定和公眾信心。

聯邦基金利率
銀行將其超額準備金隔夜拆借給其他銀行所收取的利率。

聯邦住房金融局(“FHFA”)
FHFA是一個獨立的監管機構，負責監管二級抵押貸款市場的重要組成部分，包括房利美、房地美和聯邦住房貸款銀行。

金融業監管局(FINRA)
FINRA是一個非政府組織，負責監管交易商、經紀商和所有公共投資者之間進行的所有商業交易。

固定利率按揭
一種月供水平的抵押貸款，在一開始就確定了，在抵押貸款的整個生命週期中保持不變。

固定收益結算公司(“FICC”)
FICC是一個處理美國固定收益資產確認、結算和交付的機構。該機構確保系統和高效地結算 市場上的美國政府證券和抵押貸款支持證券交易。

浮動利率債券
利率根據預先確定的公式定期調整的債券，通常與指數掛鈎。

浮動利率CMO
一種CMO部分，支付與代表性利率指數掛鈎的可調整利率，如LIBOR、恆定到期日國債或資金成本指數。

房地美
聯邦住房貸款抵押公司。











期貨合約
一種具有法律約束力的協議，規定在指定的未來月份以買賣雙方在合同開始時商定的價格購買或出售商品或金融工具。期貨合約根據每種商品的質量、數量以及交割時間和地點進行標準化。期貨合同與期權的不同之處在於，期權賦予交易對手一方權利和義務買入或賣出，而期貨合同代表交易雙方的義務，一方交割，另一方接受交割。期貨合約是一類稱為衍生品的金融工具的一部分。


G
公認會計原則
美國公認的會計原則。

吉妮·梅
政府全國抵押貸款協會。


H
樹籬
一種投資，目的是將利率或證券價格的不利變動的影響降至最低。


I
實至名歸
對具有內在價值並可以出售或行使以賺取利潤的期權的描述；當執行價格(執行價格)低於標的證券的市場價格時，看漲期權是現金期權。

計息負債
指回購協議、證券化工具發行的債務和信貸安排。平均計息負債是根據每日餘額計算的。

生息資產
指住宅證券、美國國債、逆回購協議、商業地產債務和優先股權益、住宅抵押貸款和公司債務。平均可賺取利息的資產是基於每日餘額。

只計息(IO)債券
抵押貸款、國債或債券付款的利息部分，與這些相同付款的本金部分分開出售。



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項目2.管理層的討論和分析
MSR的權益
代表購買全部或部分淨服務現金流的協議。

利率風險
由於絕對利率水平、兩個利率之間的利差、收益率曲線的形狀或任何其他利率關係的變化，投資價值發生變化的風險。隨着市場利率上升，當前固定收益投資所持資產的價值下降。多元化、去槓桿化和對衝技術被用來緩解這一風險。利率風險是市場風險的一種形式。

利率互換
交易對手之間的一種具有約束力的協議，用於交換預定美元本金的定期利息支付，這被稱為名義本金金額。例如，一方將支付固定的費用，並獲得可變的費率。

利率互換
利率互換期權。掉期交易的買方有權在未來某個特定日期簽訂利率掉期協議。掉期協議將具體説明掉期的買家是固定利率的接收者還是固定利率的付款人。
 
國際掉期和衍生工具協會(“ISDA”)主協議
由ISDA制定的標準化合約，用作簽訂雙邊衍生品合約的保護傘。

反向IO鍵
一種只計息的債券，其票面利率由一個與基準利率成反比關係的公式決定，如倫敦銀行同業拆借利率。隨着基準利率的變化，IO券的調整方向與之相反。當基準利率相對較低時，IO支付相對較高的息票支付，反之亦然。

投資/市場風險
由於利率等市場變量的變化影響住宅證券和其他投資工具的價值，導致我們的資產價值下降的收益、資本或業務的風險。

《投資顧問法案》
指的是1940年修訂後的《投資顧問法案》。

《投資公司法》
指的是1940年修訂後的《投資公司法》。

L
槓桿
利用借來的錢來增加投資能力和經濟回報。

槓桿率(GAAP槓桿率或債務權益比)
按總債務與總股東權益之比計算。為計算這一比率，債務總額包括回購協議、其他擔保融資、證券化工具發行的債務、已發行的股份和應付的抵押貸款。某些信貸安排(包括在其他擔保融資內)、證券化工具發行的債務、已發行的股份和應付的抵押貸款對我們沒有追索權。

倫敦銀行間同業拆借利率
銀行間相互收取的短期歐洲美元貸款利率。倫敦銀行間同業拆借利率經常被用作重置浮動利率證券利率和利率互換浮動利率的基準。負責監管LIBOR的英國金融市場行為監管局宣佈，所有與我們相關的LIBOR條款將在2023年6月30日後停止發佈或不再具有代表性。

流動性風險
由於我們無法清算資產或獲得足夠的資金，我們無法在到期時履行義務，而不會招致不可接受的損失，從而對收益、資本或業務產生風險。

長期心肺復甦
我們使用第三方模型和市場信息預測某些機構抵押貸款支持證券的提前還款速度。我們的提前還款速度預測納入了基本的貸款特徵(例如，息票、期限、原始貸款規模、原始貸款與價值比率等)。以及市場數據，包括利率和房價指數預測。對模型假設的改變，包括利率和其他市場數據，以及對模型的定期修訂，都將導致結果發生變化。

長期債務
一年以上到期的債務。


M
市場同意的息票(“MAC”)利率互換
一種利率互換合約結構，具有預先定義的、市場商定的條款，由SIFMA和ISDA開發，目的是促進流動性和簡化管理。




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項目2.管理層的討論和分析
貨幣政策
聯邦儲備系統的聯邦公開市場委員會為影響貨幣供應或利率而採取的行動。

按揭證券(“MBS”)
代表抵押貸款池中的直接利益的證券。傳遞發行人或服務商收取池中貸款的付款，並按比例將本金和利息“傳遞”給證券持有人。

按揭貸款
由銀行、儲蓄機構或其他金融機構發放的抵押貸款，完全以房地產為抵押，不受政府機構的保險或擔保。

抵押貸款服務權(“MSR”)
合同協議構成了償還現有抵押貸款的權利，其中持有人獲得了償還抵押貸款的利益，並承擔了償還抵押貸款的成本和風險。


N
NAV
資產淨值。

淨利息收入
代表從我們的證券投資中賺取的利息收入，減去為借款而支付的利息支出。

淨息差和淨息差(不包括PAA)
淨息差代表我們的利息收入減去利息支出除以平均賺取利息的資產。淨息差(不包括PAA)是非GAAP財務指標，表示我們的利息收入(不包括PAA)加上TBA美元滾動收入和CMBX息票收入減去利息支出和利率掉期的淨利息部分除以平均賺息資產加上平均未償還TBA合同和CMBX餘額的總和。

淨息差和淨息差(不包括PAA)
淨息差代表計息資產的平均收益率減去計息負債的平均公認會計準則成本。淨息差(不包括PAA)是一項非公認會計準則財務指標，代表賺取利息的資產(不包括PAA)的平均收益率減去計息負債的平均經濟成本。

不良貸款(“不良貸款”)
瀕臨違約或處於違約狀態的貸款。

名義金額
衍生品合同所依據的衍生合同中規定的本金金額。
O
操作風險
不充分或失敗的內部流程或系統、人為因素或外部事件對收益、資本、聲譽或業務產生的風險。

期權合同
買方有權利但沒有義務在給定日期或之前以既定價格購買或出售資產的合同。看漲期權的買家押注一種證券的價值將高於期權設定的價格(執行價)，加上他們為期權本身支付的價格。看跌期權的買家押注這種證券的價格將跌至期權設定的價格以下。期權是一類名為衍生品的金融工具的一部分，這意味着這些金融工具的價值來自於基礎投資的價值。

原始面
證券在發行日的面值或原始本金。

錢花光了
對沒有內在價值並且如果今天到期就一文不值的期權的描述；對於看漲期權，這種情況發生在執行價格高於標的證券的市場價格時；對於看跌期權，這種情況發生在執行價格低於標的證券的市場價格時。

隔夜指數掉期(“OIS”)
將固定利率換成隔夜浮動利率的利率互換。

場外交易(OTC)市場
由全國各地的交易商通過價格談判而不是通過以證券交易所為代表的拍賣系統進行的證券市場。


P
帕爾
相當於證券面值的價格；100%。

票面金額
到期時到期的債券或票據的本金。也稱為面值。

直通安全
一種證券化結構，在這種結構中，政府證券交易所或其他實體在扣除費用和費用後，每月將從借款人那裏收取的金額“轉移”給投資者。




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項目2.管理層的討論和分析
游泳池
由發起人或主服務商收集的抵押貸款集合，作為證券的基礎。在Ginnie Mae、Fannie Mae或Freddie Mac抵押貸款傳遞證券的情況下，池由發行機構分配的編號標識。

補價
證券價格超過本金的金額。當債券的美元價格高於其面值時，就被稱為溢價出售。

溢價攤銷調整(“PAA”)
與我們的機構抵押貸款支持證券相關的估計長期提前還款速度的季度逐季變化對前期(而不是本期)的累積影響。

提前還款
在抵押貸款或其他債務到期之前，對本金的部分或全部臨時償付。

提前還款風險
利率下降將導致抵押貸款或其他貸款的提前還款額增加，迫使投資者以較低的現行利率進行再投資的風險。

提前還款速度
抵押貸款借款人償還作為MBS基礎的抵押貸款的估計利率。

一級市場
發行人發售或銷售新債券的市場。

最優惠利率
銀行向其最好的商業客户提供的貸款的指示性利率。
 
本金和利息
這個術語用來指定期支付或提前支付抵押貸款或其他證券的本金和利息。


R
速率重置
根據規定的公式調整浮動利率證券的利率。

房地產投資信託基金(“REIT”)
一種特殊目的投資工具，為投資者提供直接參與房地產相關資產所有權或融資的能力，方法是彙集他們的資本來購買和管理抵押貸款和/或收益性財產。


追索權債務
經濟借款人有義務償還全部餘額的債務，無論質押抵押品的價值如何。相比之下，經濟借款人償還無追索權債務的義務僅限於質押抵押品的價值。追索權債務包括回購協議和其他擔保融資(不包括某些無追索權信貸安排)。某些信貸安排(包括在其他擔保融資內)、證券化工具發行的債務、已發行的參與貸款和應付抵押貸款對我們沒有追索權，因此不受本措施的影響。

再投資風險
在利率下降的環境下，利息收入或本金償還必須以較低的利率進行再投資的風險。

再履行貸款(“RPL”)
一種貸款類型，以前的付款至少拖欠90天，但現在已經恢復。

回購協議
將證券出售給投資者，並約定在特定時間段後以更高的價格回購；短期借款的一種形式。對於電話另一端的派對 交易(購買證券並同意在未來出售)是一種逆回購協議。

住宅 證券
指機構抵押貸款支持證券、CRT證券和非機構抵押貸款支持證券。

殘渣
在證券化中，剩餘部分是指在對其他部分的債務履行後，從抵押品中收取任何現金流的部分。

平均股本回報率
通過將收益除以平均股東權益來計算。

逆回購協議
請參閲回購協議。證券的買方有效地向賣方提供抵押貸款。

風險偏好聲明
定義了我們為實現業務目標而願意承擔的風險類型和級別，並反映了我們的風險管理理念。


S
二級市場
先前在一級市場發行或出售的債券的持續市場。

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項目2.管理層的討論和分析
有擔保隔夜融資利率(SOFR)
衡量隔夜拆借現金成本的廣義指標，以美國國債為抵押，並被另類參考利率委員會選為未來幾年取代美元LIBOR的首選基準利率。

結算日
必須交割和支付證券才能完成交易的日期。

短期債務
一般來説，在一年或更短時間內到期的債務。然而，某些最多三年到期的證券可能被視為短期債務。

傳播
當通過經紀公司買賣債券時，投資者將被收取佣金或利差，這是市場價格和購買成本之間的差額，有時還會收取服務費。利差因包括流動性在內的幾個因素而不同。


T
目標資產
包括機構抵押貸款支持證券、即將宣佈的遠期合同、CRT證券、MSR、非機構抵押貸款支持證券、住宅抵押貸款和商業房地產投資。

有形經濟回報
指公司有形賬面價值的變動(計算方法為普通股、額外實收資本、累計其他綜合收益(虧損)和累計虧損減去無形資產)加上宣佈的股息除以上一時期的有形賬面價值。

應税房地產投資信託基金附屬公司(“TRS”)
由房地產投資信託基金直接或間接擁有，並與房地產投資信託基金共同選擇在税務上被視為TRS的實體。Annaly及其某些直接和間接子公司分別進行了聯合選舉，將這些子公司視為TRS。

即將公佈的(TBA)證券
在約定的未來日期以預定的價格、面額、發行者、息票和規定的到期日交付的抵押貸款支持證券的買賣合同，但不包括特定的池數量和池數量。







TBA美元滾動收入
TBA美元滾動收入被定義為兩個條款相同但結算日期不同的TBA合同之間的價格差異。在較晚月份結算的TBA合約的價格通常較前一個月合約的價格有所折讓，兩者之間的價差通常被稱為“下降”。TBA美元滾動收入相當於標的證券的利息收入減去隱含的融資成本。

總回報
投資業績衡量的是一定時期內的投資業績，包括票面利率、利息以及任何已實現和未實現的收益或損失。

總回報掉期
一種衍生工具，一方以預定的利率(固定的或可變的)付款，同時從交易對手持有的特定資產(通常是股票指數、貸款或債券)獲得回報。


U
未設押資產
資產負債表上未被質押作為現有負債抵押品的資產。

美國政府支持的企業(“GSE”)義務
最初由美國政府設立或特許的為美國國會規定的公共目的服務的機構的義務，如房利美和房地美；這些義務沒有明確保證以美國政府的全部信用和信用及時支付本金和利息。


V
風險價值(VaR)
一種統計技術，用來衡量一項資產或投資組合在一段規定的時間內，在給定的置信度區間內的潛在價值損失。

可變利息實體(“VIE”)
股權投資者(I)不具備控股財務權益的特徵，及/或(Ii)沒有足夠的風險股權，使實體在沒有其他各方額外從屬財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。

變異邊際
一方當事人提供的現金或證券，用於抵押該交易項下的債務，因為該交易的價值自交易執行以來或最後一次提供抵押品以來發生了變化。


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項目2.管理層的討論和分析
波動率
價格或收益率隨時間變化的統計量度。如果價格在短時間內沒有太大變化，波動率就低，如果變化更大，波動率就高。

有表決權的利益實體(“VoE”)
一種實體，它有足夠的股本為其活動提供資金，而不需要其他各方提供額外的從屬財務支持，並且股權投資者在其中擁有控股權。


W
倉庫出借
提供給貸款發起人的一種信貸額度，用於資助貸款發起人發放給購房者的抵押貸款。貸款通常持續到抵押貸款開始時，直到抵押貸款直接或通過證券化出售到二級市場。倉儲貸款可以為貸款發端市場提供流動性。

加權平均票息
作為證券抵押品的基礎抵押貸款或池的加權平均利率，按本金貸款餘額的大小進行加權。

加權平均壽命(“Wal”)
假設的加權平均時間，從證券發行之日起到償還給投資者的每一美元本金為止。WAL將隨着證券的老化而變化，並取決於MBS基礎貸款的實際實現利率(計劃內和計劃外)。


Y
到期收益率
債券持有到到期日的預期收益率；計算方法是考慮當前市場價格、規定的贖回價值、票面利率和到期時間，並假設所有票面利率都以相同的利率進行再投資；相當於內部收益率。











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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
關於市場風險的定量和定性披露載於第2項“風險管理”一節。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。”

項目4.控制和程序
我們的管理層，包括首席執行官(首席執行官)和首席財務官(首席財務官)，審查和評估了截至本報告所述期間結束時我們的披露控制和程序(如證券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)的設計和運作的有效性。基於審查和評估，首席執行官和首席財務官得出結論認為，我們目前的披露控制和程序按照設計，(1)有效地確保公司根據證券交易法提交或提交的報告中要求披露的信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，以便及時做出有關要求披露的決定；(2)有效確保在美國證券交易委員會規則和表格指定的時間段內記錄、處理、彙總和報告根據證券交易法提交的報告中要求公司披露的信息。
在截至2022年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分--其他資料

項目1.法律程序
我們不時涉及日常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。截至2022年9月30日，我們沒有參與任何懸而未決的重大法律程序。

第1A項。風險因素
除與第1A項披露的已宣佈出售MML投資組合有關的風險因素外。“風險因素”在截至2022年3月31日的季度報告10-Q表中，第1A項中披露的風險因素沒有實質性變化。我們最新的Form 10-K年度報告中的“風險因素”。本報告中有關前瞻性陳述的特別説明中發現的任何風險和不確定因素，以及我們在最近的10-K年度報告中披露的風險和不確定因素，或目前無法預見的風險和不確定因素的實現，可能會對我們的財務狀況、經營業績和現金流造成重大不利影響。參見第2項。本季度報告或我們最新的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--關於前瞻性陳述的特別説明”。


第二項股權證券的未經登記的銷售和收益的使用
2022年1月，我們宣佈，董事會批准在2024年12月31日之前回購至多15億美元的已發行普通股。在截至2022年9月30日的季度內，沒有回購與這一股票回購計劃有關的股票。截至2022年9月30日，根據該計劃可能購買的股票的最高美元價值為15億美元。
項目5.其他信息
於2022年11月3日，本公司與J.P.Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc.、BofA Securities，Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Credit Suisse Securities(USA)LLC、Goldman Sachs&Co.LLC、J.P.Morgan Securities LLC、Barclays Capital Inc.、BofA Securities，Inc.、Citigroup Global Markets Inc.、Credit Suisse Securities(USA)LLC、Goldman Sachs&Co.LLC、Keefe，Bruyette&Wood，Inc.，RBC Capital Markets，LLC，UBS Securities LLC和Wells Fargo Securities，LLC(“銷售代理”)。根據銷售協議的條款，公司能夠通過任何銷售代理以每股面值0.01美元的普通股(“普通股”)發售其普通股，總髮行價不時高達1,500,000,000美元。
截至本文件提交之日，公司已動用普通股最初總髮行價15億美元中的約1274,000,000美元，剩餘約225,811,000美元普通股總髮行價可根據銷售協議出售。本公司作出修訂，以增加本公司根據經修訂的銷售協議可不時透過銷售代理出售的普通股可供出售的股份數目，回升至最高達1,500,000,000美元的總髮行價(“股份”)。修正案沒有對銷售協議進行其他更改。
根據修訂後的銷售協議，這些股票可以通過銷售代理在交易中發行和出售，這些交易被認為是根據修訂後的1933年證券法第415(A)(4)條規定的“在市場上”發行的股票。根據經修訂的銷售協議，每名銷售代理(在本公司的選擇下)將按照本公司的指示使用符合其正常銷售和交易慣例的商業合理努力出售股份。根據修訂後的銷售協議，該公司將向每位銷售代理支付不超過但可能低於通過該公司出售的每股股票銷售總價1.25%的佣金。經修訂的銷售協議包含本公司的慣常陳述、保證及協議，以及完成未來銷售交易的慣常條件、各方的賠償權利及義務及終止條款。
根據經修訂的銷售協議售出的股份，將根據本公司以S-3ASR表格形式(第333-262424號文件)的自動擱置登記聲明(文件編號333-262424)發行，包括日期為2022年1月31日的招股説明書和日期為2022年11月3日的招股説明書補編，這些説明書可能會進行修訂或補充。
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上述修改的描述並不完整，並且通過參考整個修改來限定其整體，這些修改的副本作為證據10.1至10.10附於此，並且通過引用將其合併於此。VEnable LLP關於發行和出售股份的合法性的意見的副本作為附件5.1附在本季度報告的10-Q表格中。

項目6.展品
展品：

本項目所需展品列於本文件所附展品索引中。

展品編號展品説明
   
1.1
Annaly Capital Management，Inc.和J.P.Morgan Securities LLC於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.2
Annaly Capital Management，Inc.和美國銀行證券公司之間於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.3
Annaly Capital Management，Inc.和Barclays Capital Inc.於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.4
Annaly Capital Management，Inc.和Citigroup Global Markets Inc.於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.5
Annaly Capital Management，Inc.和瑞士信貸證券(美國)有限責任公司之間於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.6
Annaly Capital Management，Inc.和Goldman Sachs&Co.LLC於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.7
Annaly Capital Management，Inc.和Keefe，Bruyette&Wood，Inc.於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.8
Annaly Capital Management，Inc.和RBC Capital Markets，LLC於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.9
Annaly Capital Management，Inc.和UBS Securities LLC於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
1.10
Annaly Capital Management，Inc.和Wells Fargo Securities，LLC於2022年11月3日修訂和重新簽署的經銷代理協議的第2號修正案。
3.1
註冊人公司章程修正案(通過引用附件3.1併入註冊人2022年9月23日提交的8-K表格的當前報告中)。
3.2
註冊人公司章程修正案(通過引用附件3.2納入註冊人於2022年9月23日提交的8-K表格的當前報告中)。
5.1
VEnable LLP的意見。
23.1
VEnable LLP的同意(包括在附件5.1中)。
31.1
根據《美國法典》第18編第1350條認證註冊人的首席執行官David·L·芬克爾斯坦和總裁(首席執行官)，該條款是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的。 †
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安納利資本管理公司。及附屬公司

31.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第302節通過的《美國法典》第18編第1350條，對註冊人的首席財務官(首席財務官)瑟琳娜·沃爾夫進行認證。 †
32.1
根據《美國法典》第18編第1350條認證註冊人的首席執行官David·L·芬克爾斯坦和總裁(首席執行官)，該條款是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906節通過的。†
32.2
根據2002年《薩班斯-奧克斯利法案》第906節通過的《美國法典》第18編第1350條，對註冊人的首席財務官(首席財務官)瑟琳娜·沃爾夫進行認證。 †
101.INS XBRL
該實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其可擴展業務報告語言(XBRL)標記嵌入在內聯XBRL文檔中。下列文件採用內聯XBRL格式：(1)截至2022年9月30日(未經審計)和2021年12月31日(來自經審計綜合財務狀況表)的綜合財務狀況表；(2)截至2022年9月30日、2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益(虧損)綜合報表(未經審計)；(三)截至2022年9月30日、2022年和2021年9月30日的三個月和九個月的綜合股東權益表(未經審計)；(四)截至9月30日、2022年和2021年9月30日的九個月的綜合現金流量表(未經審計)；(五)合併財務報表附註(未經審計)。
101.SCH XBRL分類擴展架構文檔†
101.CAL XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔†
101.DEF XBRL附加分類擴展定義鏈接庫文檔已創建†
101.LAB XBRL分類擴展標籤Linkbase Document†
101.PRE XBRL分類擴展演示文稿鏈接庫文檔†
104
註冊人截至2022年9月30日季度的Form 10-Q季度報告的封面(格式為內聯XBRL，載於附件101)。

†以電子方式提交。
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簽名

根據1934年《證券交易法》第13或15(D)節的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的簽署人代表其簽署。
 
  安納利資本管理公司。
   
日期：2022年11月3日
發信人：/s/David L.芬克爾斯坦
  David·L·芬克爾斯坦
  總裁和董事首席執行官
(首席行政主任)
   
日期：2022年11月3日
發信人：/s/瑟琳娜·沃爾夫
  瑟琳娜·沃爾夫
  首席財務官(首席財務官和首席會計官)



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