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美國

證券交易委員會

華盛頓特區，20549

表格：10-K

☒ 根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節的規定，這是一份年度報告。 

截至的財政年度十二月三十一日, 2020

或

☐根據1934年《證券交易法》第13節或第15(D)節的規定，他們提交了過渡報告。

佣金檔案編號1-9317

股權聯邦

(註冊人的確切姓名載於其約章)

馬裏蘭州						04-6558834
(法團或組織的州或其他司法管轄區)						(美國國税局僱主身分證號碼)

北河畔廣場兩號套房，2100, 芝加哥, 伊						60606
(主要行政辦公室地址)						(郵政編碼)

(312)646-2800
(註冊人電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

每節課的標題

商品代號

註冊的每個交易所的名稱

實益普通股

EQC

紐約證券交易所

6.50%D系列累計實益可轉換優先股

EQCpD

紐約證券交易所

根據該法第12(G)節登記的證券：無

用複選標記表示註冊人是否為證券法第405條規定的知名經驗豐富的發行人。是 ý*o

用複選標記表示註冊人是否不需要根據法案的第13節或第15(D)節提交報告。*是。o    不是的 ý

用複選標記表示註冊人是否：(1)在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)，(1)已提交1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第(13)或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內一直遵守此類提交要求。是ý*否o

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或在註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則第405條(本章232.405節)要求提交的每個交互數據文件。是ý*否o

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司，還是新興的成長型公司。請參閲《交易法》規則第12b-2條中對“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小的申報公司”和“新興成長型公司”的定義。

大型加速濾波器

x

加速文件管理器

o

非加速文件管理器

o

小型報表公司

☐

新興成長型公司

☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o

用複選標記表示註冊人是否提交了一份報告，證明其管理層根據“薩班斯-奧克斯利法案”(“美國聯邦法典”第15編第7262(B)節)第404(B)條對其財務報告內部控制的有效性進行了評估，該評估是由編制或發佈其審計報告的註冊會計師事務所進行的。☒

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如交易法規則第312b-2條所定義)。*是。☐沒有。ý

登記公司非關聯公司持有的實益所有權、面值0.01美元的有投票權普通股或普通股的總市值約為#美元。3.820億美元，基於2020年6月30日紐約證券交易所普通股每股32.20美元的收盤價。為了計算非關聯公司持有的股票的總市值，我們假設所有流通股都由非關聯公司持有，但我們的每位受託人、高管和任何10%或更多股東持有的股票除外。這些假設不應被視為承認所有受託人、高管以及10%或更多的股東實際上是我們公司的附屬公司，或者沒有其他人可能被視為我們公司的附屬公司。有關我們受託人、高級管理人員和主要股東持股情況的更多信息以引用的方式包含在本年度報告的表格10-K的第三部分第12項中。

截至2021年2月5日已發行的註冊人普通股數量：121,645,021.

以引用方式併入的文件

本年度報告(Form 10-K)第III部分第10、11、12、13和14項所要求的某些信息通過參考2021年股東年會的最終委託書或最終委託書合併於此，股本聯邦打算在截至2020年12月31日的財政年度結束後120天內提交該委託書。

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前瞻性陳述

本年度報告(Form 10-K)中包含的某些陳述屬於符合聯邦證券法定義的前瞻性陳述，包括但不限於有關我們的資本資源、投資組合表現、經營結果或預期市場狀況的陳述，包括我們作出此類陳述時新冠肺炎對前述公司的整體影響的陳述。本年度報告中包含的有關Form 10-K的任何前瞻性陳述均應根據修訂後的1933年證券法第27A節或修訂後的1934年證券交易法第21E節或交易法中的安全港條款作出。前瞻性陳述涉及預期、信念、預測、未來計劃和戰略、預期事件或趨勢以及與非歷史事實有關的類似表述。在某些情況下，您可以通過使用前瞻性術語來識別前瞻性陳述，如“可能”、“將會”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”或“潛在”，或這些詞語或類似詞語或短語的否定含義，這些詞語或類似詞語是對未來事件或趨勢的預測或指示，它們並不完全與歷史事件有關。你也可以通過對戰略、計劃或意圖的討論來識別前瞻性陳述。

 

本年度報告(Form 10-K)中包含的任何前瞻性陳述都反映了我們對未來事件的當前看法，會受到許多已知和未知的風險、不確定性、假設和環境變化的影響，這些風險、不確定性、假設和環境變化可能會導致我們的實際結果與任何前瞻性陳述中表達的結果大不相同。我們不保證所描述的事務和事件會按照描述的方式發生(或者根本不會發生)。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性陳述，以反映潛在假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化的變化。有關這些和其他可能導致我們的未來結果與任何前瞻性陳述大不相同的因素的進一步討論，請參閲本年度報告中題為“風險因素”的Form 10-K表格。

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股權聯邦

2020 Form 10-K年度報告

目錄

第I部分
第一項。			業務			1
項目1A。			危險因素			4
項目1B。			未解決的員工意見			17
第二項。			特性			18
第三項。			法律程序			18
第四項。			礦場安全資料披露			18
第II部
第五項。			註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場			19
項目7。			管理層對財務狀況和經營成果的探討與分析			21
項目7A。			關於市場風險的定量和定性披露			32
第8項。			財務報表和補充數據			32
項目9。			會計與財務信息披露的變更與分歧			32
項目9A。			管制和程序			32
項目9B。			其他資料			32
第III部
第(10)項。			董事、高管與公司治理			33
第11項。			高管薪酬			33
項目12。			某些實益擁有人的擔保所有權和管理層及相關股東事宜			33
第(13)項。			某些關係和相關交易，以及董事獨立性			33
第(14)項。			首席會計師費用及服務			33
第IIIV部
第15項。			展品和財務報表明細表			34
第16項。			表格10-K摘要			36
			簽名

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解釋性註釋

 

本年度報告中10-K表格中提及的“本公司”、“EQC”、“我們”、“我們”或“我們”指的是截至2020年12月31日的Equity Federal及其合併子公司，除非上下文另有説明。

2020年11月19日，SEC通過了對S-K條例第301、302和303項的修正案，並於2021年2月10日生效。雖然在我們截至2021年12月31日的財政年度之前不要求強制遵守，但允許提前採用，我們已選擇在截至2020年12月31日的財政年度的Form 10-K年度報告中提前採用經修訂的S-K條例第301、302和303項。

第一部分

第(1)項：商業銀行業務。

公司。**我們是一家內部管理和自我建議的房地產投資信託基金，簡稱REIT，主要從事美國寫字樓的所有權和運營。我們是根據馬裏蘭州的法律於1986年成立的，我們已經選擇根據1986年修訂後的國內收入法(或稱該法)作為房地產投資信託基金(REIT)徵税。該公司以通常所説的傘式合夥房地產投資信託基金(UPREIT)的形式運營，通過EQC運營信託基金、馬裏蘭州房地產投資信託基金或運營信託基金開展幾乎所有的活動。

截至2020年12月31日，本公司實益擁有營運信託中99.80%的實益權益流通股(指定為單位或OP單位)，本公司為營運信託的唯一受託人。*作為唯一受託人，本公司一般有權根據營運信託的信託聲明管理及經營營運信託的業務，惟須獲得OP單位其他持有人的若干有限批准及投票權。

截至2020年12月31日，我們的投資組合由四個物業組成，總面積為150萬平方英尺。過去七年，我們出售了164個物業和三個地塊，總面積4430萬平方英尺，總銷售價格為69億美元，以及Select Income REIT的7.048億美元普通股。其餘四處物業已出租85.7%，截至2020年12月31日已有81.7%開始入駐。2020年，該公司完成了三次財產處置，總金額達756.5美元。自2014年以來，我們已經用收益償還了33億美元的債務和優先股，並向我們的普通股股東支付了12億美元的分配。截至2020年12月31日，我們有30億美元的現金和現金等價物，沒有未償債務。

新冠肺炎疫情在2020年造成了重大的商業和經濟中斷，包括我們酒店的租户。與大流行前的水平相比，該公司的租賃興趣和活動以及停車收入大幅減少。為了應對這場流行病，我們調整了我們的業務運營，包括在新的社會疏遠環境中過渡到在家和辦公室工作。我們的絕大多數員工和租户的員工目前至少部分是遠程工作，可能會受到政府施加的限制。我們的重點仍然是租户、建築員工和員工的安全和生產力，同時保持對租金收取的關注。大流行對我們2021年及以後業務的影響尚不確定。

在截至2020年12月31日的年度內，我們簽訂了142,000平方英尺的租賃(不包括資產被出售或歸類為待售季度的資產租賃活動)，包括76,000平方英尺的租賃續約和66,000平方英尺的新租賃。截至2020年12月31日的年度內簽訂的租賃，包括租賃續簽和新租賃，加權平均現金租金比之前相同空間的租金低約1.4%，加權平均GAAP租金約為11.9平方英尺。在截至2020年12月31日的年度內，我們簽訂了14.2萬平方英尺的租賃(不包括資產被出售或歸類為待售資產的租賃活動)，包括76,000平方英尺的續租和66,000平方英尺的新租賃，加權平均現金租金比之前相同空間的租金低約1.4%，加權平均GAAP租金約為11.9

截至2020年12月31日，我們約8.4%的租賃平方英尺和7.4%的年化租金收入包括在定於2021年12月31日到期的租約中。未來可用空間可能重新出租的續簽和新租約以及租金將取決於談判這些租約時的當時市場狀況。我們認為，2021年到期的租約的現貨租金(未回填)低於市價。

商業戰略。他説，雖然我們仍然專注於通過積極的資產管理和改善的經營業績創造價值，但我們正在評估將資本投資於有利市場中提供令人信服的風險回報狀況的優質資產或業務的機會。我們可能追求的一系列機會包括收購和/或投資於一系列房地產類型。或者，如果我們認為這樣做將使股東價值最大化，我們可以決定通過一筆或多筆交易出售、清算或以其他方式退出我們的業務。

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人力資本資源。截至2020年12月31日，由於我們的房地產投資組合規模縮小，我們有28名全職員工，而截至2015年12月31日，我們的全職員工為66名。我們的員工薪酬計劃包括以下內容：(I)基本工資，(Ii)年度現金獎金，(Iii)基於風險時間和績效的長期股權獎勵，以及(Iv)健康和福利福利。每年，我們都會設定公司、部門和個人的目標，用來衡量我們在年度審查過程中的表現。我們相信，我們薪酬計劃的結構符合我們股東的利益，獎勵業績，並有助於吸引和留住員工。我們還相信，我們的企業文化是我們成功的重要因素，這種文化的重點是鼓勵透明度和基於我們指導原則的公開溝通。我們努力為員工提供各種資源和工具，以促進培訓和發展。

我們的主要執行辦公室位於伊利諾伊州芝加哥，郵編：60606，郵編：2100Suite2Riverside Plaza，我們的電話號碼是(3126462800)，我們的網站是www.eqcre.com。

投資政策。在評估潛在物業投資及處置時，我們會考慮多方面的因素，包括但不限於以下因素：

•物業的類型；

•物業經風險調整後的預期回報；

•從該等物業收取及可能收取的歷史及預計租金；

•物業發生和預計發生的包括房地產税在內的歷史和預期營業費用；

•物業所在市場的成長、税收和監管環境；

•租户的質量和信譽；

•同一市場或附近市場對類似物業的入住率和需求；

•物業的施工質量、物理條件和設計，以及可能需要支付的預計資本支出；

•物業的位置；及

•可比房產的定價，從最近的市場銷售中可見一斑。

我們沒有任何政策明確限制我們的資產可以投資於任何個人物業、任何一種類型的物業、一個地理區域的物業、租賃給任何一個租户的物業、租賃給附屬租户集團的物業、房地產合資企業或參股、可轉換或其他類型的抵押貸款。我們過去曾為我們出售的房產提供賣方融資，未來可能會再次這樣做。

過去，我們曾考慮收購其他公司或與其他公司進行合併或戰略聯合的可能性。我們將來可能會作出這樣的考慮。

融資政策。**我們可能會通過股權發行、債務融資、保留超過分配給股東的現金流或這些方法的組合來尋求額外的資本。只要我們的董事會決定獲得債務融資，我們可以在無擔保的基礎上或擔保的基礎上這樣做，受現有融資或其他合同安排的限制；我們可能尋求獲得信用額度或發行優先於我們普通股和/或優先股的證券，包括優先股或債務證券，它們可能可轉換為普通股或伴隨着購買普通股的認股權證；或者我們可能從事涉及向關聯或非關聯實體出售或以其他方式轉讓財產的交易。我們可以通過使用運營和處置的留存現金流、通過發行額外的股權證券或債務、通過承擔收購物業的未償還抵押債務或通過物業交換來為收購和/或投資融資。我們的任何融資所得可用於支付分配、提供營運資金、為債務再融資或為現有或新物業或業務的收購和/或投資和擴張提供資金。我們可能會根據當時的市場狀況、債務和股權資本的相對可獲得性和成本、物業價值的變化、增長和收購和/或投資機會和其他因素，不時重新評估和修改我們的融資政策，並可能增加或降低我們的債務佔總資本的比例。

以上討論的投資政策和融資政策是由我們的董事會制定的，董事會可以在沒有股東批准的情況下隨時更改這些政策。

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競爭。他説，投資和經營房地產是一個競爭激烈的行業。我們與其他房地產投資信託基金(REITs)、眾多金融機構、個人以及積極從事房地產業務的公共和私營公司展開競爭。此外，我們基於包括定價、承保標準和聲譽在內的一系列因素來爭奪租户和投資。我們的成功競爭能力還受到經濟和人口趨勢、可接受的收購和/或投資機會的可用性、我們談判有利租賃和投資條款的能力、資金的可用性和成本以及新的和現有的法律法規的影響。我們的一些競爭對手在選定的地理市場佔據主導地位，包括我們運營的市場。我們的一些競爭對手比我們擁有更多的財政和其他資源。

有關競爭和與我們業務相關的風險的更多信息，請參閲本年度報告第I部分表格10-K第1a項的“風險因素”。

環境和氣候變化很重要。根據與環境、健康和安全事項相關的各種聯邦、州和地方法律，房地產的業主、前業主、經營者和租户可能會因此類房地產中、上、下或散發出的有害物質、廢物或石油產品的存在而承擔責任，包括調查和補救或移除存在於此類房產或從此類房產遷移出來的有害物質的費用、財產損害或人身傷害的責任、自然資源損害，以及因財產使用限制或價值減值而產生的成本和損失。我們或我們的租户也可能因不遵守環境、健康和安全法律而承擔責任。我們不認為我們的任何物業存在已經或將會對我們產生重大不利影響的環境條件或問題。然而，我們不能保證我們的物業不存在狀況或問題，也不能保證我們未來可能需要承擔的污染補救或遵守環境、健康和安全法律的費用不會對我們的業務或財務狀況產生實質性的不利影響。

我們估計在我們的一些物業移除有害物質或解決環境問題的成本，部分是基於對我們物業進行的環境調查和分析。

我們的一些物業已經或可能受到危險物質或石油產品泄漏的影響。此類污染可能來自各種來源，包括我們的物業在歷史上被用於商業或工業目的、鄰近物業的此類材料泄漏，或者我們物業上用於儲存石油或危險物質的儲罐泄漏。此外，我們的某些物業已經或可能位於其他物業(包括以前的業主或租户)已經或可能在未來從事可能釋放石油產品或其他危險或有毒物質的活動的地點，或其附近或附近的地點。雖然我們已經審查了這些物業的潛在環境責任，但我們不能保證我們已經確定了所有潛在的環境責任。

我們的某些建築含有石棉。我們相信，我們大樓內的任何石棉都是按照現行規定控制的。如果我們拆除石棉或翻新或拆卸這些物業，某些環境規例便會規管處理和拆除石棉的方式，這可能會導致成本增加。

有關環境問題及其可能對我們的不利影響的更多信息，請參閲本年度報告表格10-K第I部分第1a項中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們可能在環境問題上招致重大成本和責任”。

當前關於氣候變化的政治辯論導致了旨在影響碳排放的各種條約、法律和法規。我們相信這些法律可能會導致我們物業的能源成本增加，但我們預計這些增加的直接影響不會對我們的運營業績產生重大影響，因為增加的成本要麼直接由我們的租户負責，要麼大部分可能由我們的租户作為額外的租賃付款轉嫁給我們的租户。為減緩氣候變化而制定的法律可能會導致我們在物業上進行重大投資，這可能會對我們的財務狀況產生實質性的不利影響。我們在我們的所有物業中評估提高能源效率的方法。有關氣候變化問題及其可能對我們的不利影響的更多信息，請參閲本年度報告表格10-K第I部分第1A項中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-我們可能會受到與氣候變化有關的法律、法規或其他問題的不利影響”。

監管FD披露和互聯網網站。我們使用以下任何一種方式來履行FD法規規定的披露義務：新聞稿、SEC備案文件、公開電話會議或我們的網站。我們經常在我們的網站www.eqcre.com上發佈重要信息，包括可能被視為重要信息的信息。我們鼓勵投資者和其他對該公司感興趣的人監控這些分銷渠道的重大披露。

我們的公司治理準則、商業行為和道德準則以及我們的審計、薪酬和提名委員會以及公司治理委員會的章程都張貼在我們的網站上，您可以寫信給我們的祕書，股權聯邦兩號北河畔廣場兩號，2100室，芝加哥，伊利諾伊州60606，免費獲取。我們在我們的網站上免費提供我們的Form 10-K年度報告，Form 10-Q季度報告，

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在向SEC提交或提交這些表格後，請在合理可行的情況下儘快提交表格8-K的當前報告以及根據1934年修訂的《證券交易法》(Securities Exchange Act)第13(A)或15(D)節或《交易法》(Exchange Act)提交或提交的對這些報告的修正。任何股東或其他相關方如果希望與我們的董事會或非管理層受託人進行單獨或集體溝通，可以通過我們的網站聯繫我們的投資者關係部。本公司的網站地址包含在本10-K表格年度報告中，僅供參考，網站上的信息並未通過引用併入本10-K表格年度報告中。

危險因素

第(1A)項包括風險因素。

在作出投資決定前，您應仔細考慮以下風險因素及本10-K表格年報所載的所有其他資料。

與我們的業務相關的風險

如果我們未能成功識別和完成我們認為具有戰略吸引力的收購和/或投資，我們可能會決定在一筆或多筆交易中出售、清算或以其他方式退出我們的業務，這可能會對我們造成實質性的負面影響，包括我們的股價。

我們繼續評估寫字樓行業內外的潛在收購和投資機會。我們正在尋求將我們積累的大量現金餘額進行再投資，但我們不能保證我們將成功確定我們認為具有戰略説服力的收購和/或投資，並以有利的條件或根本不存在的條件完成此類交易。 我們識別和完善收購和/或投資的能力面臨重大風險，包括以下風險：

•我們可能無法確定有吸引力的收購和/或投資機會；

•我們可能因為其他房地產投資者的競爭而無法進行收購和/或投資，例如私人房地產公司、上市的房地產投資信託基金和機構投資基金；以及

•我們可能無法以優惠條款或根本無法為收購和/或投資提供資金。

如果我們無法成功完成任何收購和/或投資，我們可能會通過一筆或多筆交易出售或清算本公司或以其他方式退出我們的業務。董事會及管理層定期評估本公司的最佳行動方案，並未就本公司的出售、清盤或退出作出任何決定的時間表，任何此等出售、清盤或退出的時間及方式可能會被視為不利。如果發生出售、清算或其他退出，或者沒有以有利的時間框架或方式發生，我們的股價可能會受到負面影響。

我們可能會進行投資者不看好的收購和/或投資，這可能會對我們的股價產生實質性的不利影響。

我們可能會進行投資者不看好的收購和/或投資。我們評估一系列寫字樓和非寫字樓物業類型的投資，包括物業、個人物業和企業的投資組合，這些投資的重要性從相對較小的初始投資到變革性交易不等。我們的投資者可能會出於多種原因對我們進行的任何收購和/或投資持負面看法，包括因為他們認為我們高估了收購的資產或業務，他們不喜歡收購的資產或業務的物業類型、質量或位置，他們認為初始投資很小，因此需要更多的時間來完成我們投資組合的重新定位，或者他們不喜歡參與任何收購業務的管理層或其他人員。如果我們進行了投資者不看好的收購和/或投資，可能會對我們的股價產生負面影響。

我們在尋求收購和/或投資機會時可能會產生鉅額成本，而這些機會我們可能不會完成，這可能會對我們的運營結果產生不利影響。

我們已經並可能繼續因進行最終可能無法完成的收購和/或投資而招致成本，如勤奮、法律、諮詢和諮詢費，這可能會對我們的經營業績產生不利影響。

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在整合我們收購的任何物業或業務時，我們可能會遇到意想不到的困難和成本，特別是在寫字樓行業以外的情況下，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們可能會遇到與我們收購的任何物業或業務相關的意想不到的困難和支出。例如，儘管我們在投資前進行了盡職調查，但我們可能會承擔未知的債務，而對賣方沒有任何或有限的追索權，包括但不限於租户索賠、供應商索賠、賠償和其他索賠，我們可能會產生高於預期的物業運營和資本成本。此外，我們可能會經歷意想不到的不利市場變化，包括但不限於再租賃困難、入住率和租金下降。由於這些和其他原因，我們可能無法成功整合我們收購的任何物業或業務，特別是在寫字樓行業以外的情況下，也可能無法實現我們預期的回報，這可能會對我們產生實質性的不利影響。

正在進行的新冠肺炎疫情可能會對我們產生不利影響，包括我們的增長前景、運營結果和財務狀況。

新冠肺炎疫情已蔓延至全球，並對美國造成明顯影響。疫情的爆發導致政府當局實施了呆在家裏的命令、隔離、關閉和旅行限制。這導致了美國和世界各地嚴重的商業中斷，包括經濟活動的急劇下降，裁員，裁員和其他類似的因素。如果這些中斷持續下去，可能會對我們利用資本進行收購和/或投資的努力產生負面影響。

新冠肺炎的爆發已經對我們2020年的運營業績產生了不利影響，特別是我們與停車相關的收入，而且這種影響可能會繼續下去。在實施居家命令、隔離、關閉和旅行限制的這段時間裏，我們與停車相關的收入受到了不利影響，我們預計這種情況可能會繼續下去。截至2020年12月31日的三個月和年度，計入其他收入的停車相關收入分別約佔我們總收入的4.3%和6.1%，與截至2019年12月31日的三個月和年度的可比房地產組合相比，分別下降了約58.1%和36.6%。我們已經並預計將繼續招致與我們應對新冠肺炎疫情造成的業務中斷相關的費用，這可能會影響我們未來的運營業績。

正在進行的新冠肺炎疫情還可能對寫字樓需求產生更長期的影響，這可能會對我們寫字樓的價值產生不利影響。在許多勞動力通過遠程工作來適應新冠肺炎爆發的程度上，企業和租户可能會重新評估他們對辦公空間的長期需求，這可能會對我們成功轉租物業的能力、我們能夠談判的租賃條款以及我們寫字樓物業的長期價值產生不利影響。基於上述原因，持續的新冠肺炎疫情可能會對我們產生不利影響，包括我們的增長前景、運營業績和財務狀況。

如果我們的一個或多個租户因新冠肺炎疫情造成的市場混亂或任何其他原因而未能支付租金，可能會對我們造成實質性的不利影響，包括我們的經營業績。

我們的業績取決於租户的財務狀況以及他們履行租賃義務的能力。新冠肺炎的爆發對我們的一些租户的業務造成了不利影響，我們無法預測對我們的運營業績的影響。如果新冠肺炎疫情持續，可能會增加我們物業所在市場持續業務中斷的風險，並加劇我們的租户無法履行租賃義務的風險。

此外，如果我們的一個或多個主要租户或一些較小的租户遇到財務困難，包括破產、資不抵債或業務普遍下滑，我們都會受到損害。截至2020年12月31日，我們的投資組合由四個物業組成，如果我們的一個或多個租户未能支付全部或大部分租金義務，可能會對我們造成實質性的不利影響。如果一個主要租户或為數不少的小租户無力繳交租金，或這些租户破產或無力償債，都會對入息造成不良影響。如果我們的任何一個主要租户或相當數量的小租户由於新冠肺炎疫情造成的市場混亂而停止支付租金，或者他們的業務陷入低迷，或者他們的財務狀況減弱，這樣的事件可能會對我們的業務和運營業績產生實質性的不利影響。

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就我們所做的任何處置而言，他們可能處於不利的條件下，這可能會對我們產生不利影響。

在我們尋求處置額外資產的情況下，它們可能會以不利的條件或我們可能無法及時完成出售(如果有的話)，這可能會對我們產生不利影響。我們可能因處置任何物業而產生重大成本和責任，包括通過我們向購房者提供的賠償保護，這可能會對我們造成不利影響。

我們可能會投資於我們無法控制的資產，包括與第三方的合資企業，這可能會使我們面臨各種風險，包括決策權有限、對我們合資夥伴的財務狀況的依賴以及與我們的合資夥伴發生糾紛的風險，這可能會對我們產生不利影響。

我們可以投資於我們不能控制的資產，包括合資企業夥伴關係或與第三方的其他結構。我們也可以進行共同負責管理企業、財產或合夥企業事務的投資。如果我們建立任何合資企業或類似的所有權結構，我們的決策權可能有限。此外，我們可能面臨與合資夥伴發生糾紛的風險，包括但不限於在做出重大決定時可能陷入僵局，以及我們退出合資企業的能力受到限制。我們與合資夥伴之間可能發生的任何糾紛都可能導致訴訟或仲裁。我們還面臨與我們合資夥伴的財務狀況相關的風險，其中包括破產和/或無法為其所需出資份額提供資金的風險。因此，我們可能會承擔超過我們在合資企業中所佔份額的負債，這可能會危及我們的房地產投資信託基金(REIT)地位。合資夥伴也可能有與我們的商業利益或目標不一致的商業利益或目標，並可能採取與我們的政策或目標相反的行動。在特定情況下，我們可能對合資夥伴的行為負責。我們也可以投資於我們無法控制的公共證券、無擔保債務和第三方抵押貸款。上述任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們可能不會隨着我們投資組合規模的進一步縮小而按比例減少我們的一般和行政費用，這可能會對我們產生不利影響，包括我們的運營結果。

由於我們目前的戰略是通過收購和/或投資實現增長，我們保持一定的人員配備水平，相信這將使我們能夠有效地識別收購和/或投資機會，並整合我們完成的任何收購和/或投資。作為這一戰略的結果，我們的一般和行政費用可能比我們不通過收購和/或投資尋求增長的情況下更高。如果我們不能通過收購和/或投資實現增長，並且不減少我們的一般和行政費用，我們的盈利能力和我們的運營結果可能會受到不利影響。

我們很大一部分收入來自四處物業，任何一處物業的虧損都可能對我們造成實質性的負面影響。

截至2020年12月31日，我們擁有四個寫字樓物業，因此，任何對我們的一個或多個物業產生負面影響的事件，如自然災害，都可能對我們產生實質性和負面影響，包括我們的財務狀況和運營結果。

我們可能無法續簽租約，在租約到期時重新租賃物業，或以優惠條款租賃空置空間，這可能會對我們造成重大不利影響。

截至2020年12月31日，佔我們投資組合面積8.4%和年化租金收入7.4%的租約將於2021年底到期，佔我們投資組合面積18.5%和年化租金收入19.1%的租約將於2022年底到期。有關我們如何計算租賃期滿的更多信息，請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-物業運營”。我們預計，我們現有的許多租户將在2021年租約到期時拒絕續約，其他租户也可能以任何理由拒絕續約。我們也不能向您保證，任何續簽的租約都會有與即將到期的租約條款同樣經濟優惠的條款。如果租户不在租約期滿時續約，我們不能保證我們能夠找到新的租户，或者我們的物業將以等於或高於現行租金的租金轉租。為了吸引新租户，我們可能需要提供大幅減租、租户改善津貼、提早解約權或低於市值的續期選擇。我們可能會遇到與轉租物業相關的鉅額成本，這可能會對我們造成實質性的不利影響。我們無法續簽租約、在租約到期時重新租賃物業或以優惠條款租賃空置空間，可能會對我們造成實質性的不利影響。

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對租户的激烈競爭可能會降低租金，這可能會對我們造成重大和不利的影響。

我們所有酒店的租户都面臨着激烈的競爭。一些相互競爭的房產可能更新，位置更好，或者對租户更具吸引力。相互競爭的房東可能會以比我們酒店提供的更低的租金或其他更有吸引力的條件提供可用的空間。這種競爭可能會影響我們吸引和留住租户的能力，並可能降低我們可以收取的租金，這可能會對我們造成重大和不利的影響。

由於寫字樓行業的中斷，租户需求可能會下降，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

公司一直在增加對共享辦公空間、聯合辦公空間、遠程辦公、靈活工作時間、在家辦公替代方案和視頻會議的利用。如果這些趨勢繼續下去，租户對我們寫字樓的需求可能會減少，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們對世邦魏理仕第三方物業管理服務的依賴可能會對我們的財務狀況和經營業績產生負面影響。

根據總物業管理協議，我們已聘請世邦魏理仕為我們的物業提供物業管理服務。我們酒店的成功運營和管理需要我們與世邦魏理仕之間的密切協調。此外，世邦魏理仕可以在給予三個月通知後無故終止整個物業管理協議或任何一個或多個物業的物業管理協議，我們也可以在60天的通知後無故終止整個物業管理協議或任何一個或多個物業的物業管理協議。如果我們無法在物業管理方面與世邦魏理仕成功協調，或與世邦魏理仕的物業管理協議全部或部分終止，我們的運營可能會中斷，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生負面影響。

政治不穩定和/或監管不確定性可能導致利率上升、通脹、市場波動加劇或經濟衰退，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

由於政治不穩定和/或監管不確定性，我們可能會在我們運營的一個或多個市場遇到中斷。政治不穩定或監管不確定性可能導致更高的利率、通脹、市場波動加劇或經濟衰退，這可能會對我們的租户造成不利影響。因此，這可能會對我們的入住率、租金、收租、續租、尋找新租户和寫字樓物業的整體價值產生不利影響，這可能會對我們造成重大和不利的影響。

失去一名或多名高級領導團隊成員，特別是我們的董事長或首席執行官，可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們的成功，包括我們完成任何收購和/或投資以及管理我們業務的能力，在很大程度上取決於我們高級領導團隊的努力，特別是我們的董事長和首席執行官。失去一名或多名高級領導班子成員可能會對我們造成實質性的不利影響。

利率的提高可能會增加我們未來債務的利息成本，這可能會對我們產生不利影響。

目前利率仍大幅低於歷史長期平均水平，可能會發生變化，未來可能會上調。如果我們在未來產生任何債務，包括任何潛在的收購或投資，利率上升，我們的利息成本可能會增加，這可能會對我們的現金流、債務本金和利息的支付能力、到期債務的再融資成本以及我們向股東進行分配的能力產生不利影響。此外，如果我們選擇對衝任何利率風險，我們不能保證任何此類對衝將是有效的，或者我們的對衝交易對手將履行對我們的義務。利率上升也可能對我們的物業價值產生不利影響，因為它會降低買家可能願意為我們的物業支付的金額。因此，未來利率的任何上調都可能對我們產生不利影響。

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根據我們的治理文件，我們可以不受任何限制地增加槓桿，這可能會被我們的股東視為不利因素，並可能導致我們的股價下跌。

我們的管理文件沒有限制我們可能承擔的債務金額。對於潛在的收購和/或投資，我們可能會產生債務並大幅增加槓桿，這可能會減少可用於分配的現金，並被我們的股東視為不利因素，導致我們的股價下跌。

未來的減值費用可能會對我們產生實質性的不利影響，包括我們在發生減值費用期間的運營結果。

我們定期評估我們每個寫字樓物業賬面價值的可回收性。作為評估的一部分，我們將資產的當前賬面價值與與資產的使用和最終處置直接相關的估計未貼現現金流進行比較。我們估計的現金流基於幾個關鍵假設，包括預期的持有期、關於出售後剩餘價值的假設，包括退出資本化率、租金、租户改善成本和租賃佣金。這些關鍵假設本質上是主觀的，可能與實際結果大不相同。此外，情況可能導致我們改變資產或資產組的持有期，這可能導致減值損失，而此類損失可能對公司的財務狀況或經營業績造成重大影響。在資產賬面價值超過估計未貼現現金流量的範圍內，減值虧損確認為賬面價值超過公允價值的部分。未來的任何減損都可能對我們產生重大不利影響，包括我們在計入費用期間的經營業績。

任何未能保持有效內部控制的行為都可能對我們造成實質性的不利影響。

有效的內部和披露控制對於我們提供可靠的財務報告、有效地防止欺詐和作為一家上市公司成功運營是必要的。我們對財務報告和運營的內部控制可能無法防止或發現由於人為錯誤、管理層超越控制或欺詐而導致的財務錯誤陳述或資產損失。有效的內部控制只能為財務報表的準確性、公開披露和資產保護提供合理的保證。任何未能保持有效控制或及時對我們的內部和披露控制進行必要改進的情況都可能損害我們的經營業績或導致我們無法履行我們的報告義務，這可能會影響我們繼續在紐約證券交易所(NYSE)上市的能力。無效的內部和披露控制也可能導致投資者對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們證券的每股交易價格產生負面影響。任何未能保持有效內部控制的行為都可能對我們造成實質性的不利影響。

我們可能會受到訴訟，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們可能會受到訴訟，包括但不限於與我們的業務、公司交易、處置和收購和/或投資有關的索賠，以及在我們的正常業務過程中可能對我們產生重大不利影響的索賠。其中一些索賠可能導致鉅額辯護費用和可能對我們不利的重大判決，這些可能不在保險覆蓋範圍內。曠日持久的訴訟也可能轉移管理層和受託人對我們業務的注意力。我們不能對未來可能出現的任何索賠結果提供任何保證。我們還同意賠償我們現任和前任受託人、高級人員和物業經理在訴訟中被點名或被威脅以當事人身份被點名的訴訟，這可能是昂貴的。任何超過我們的保險覆蓋範圍的罰款、判決或和解以及我們必須支付的任何賠償費用都可能對我們造成實質性的不利影響。

任何環境污染或其他環境責任都可能對我們造成實質性的不利影響。

根據各種聯邦、州和地方法律和法規，作為房地產的現任或前任所有者或經營者，我們可能要對存在或釋放危險物質(包括廢物或石油產品)而產生的費用和損害負責，包括調查、移除或補救此類污染的費用，以及由此類污染引起的自然資源損害。這樣的法律通常施加責任，而不考慮所有者或經營者是否知道或對這種污染的存在負有責任，責任可能是連帶的。此外，如果我們的物業存在污染或未對污染進行補救，可能會使我們承擔補救費用和/或人身或財產損失的第三方責任，對我們出租、出售或出租此類財產的能力產生不利影響，或對我們以此類財產作為抵押品借款的能力產生不利影響。環境法可能會對受污染的地點設立留置權，有利於政府為解決此類污染而招致的損害和費用。如果在我們的物業上發現污染，環境法還可能對這些物業的使用方式或經營方式施加報告要求和/或限制，這些報告

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要求和/或限制可能需要大量支出。此外，我們可能會繼續負責因環境問題而產生的成本和責任，這些問題與我們在銷售協議中就我們已處置的物業所作的陳述和保證有關。如果我們安排在處置或處理設施中處置或處理危險物質，無論我們是否擁有或經營該設施，我們也可能承擔在處置或處理設施中移除或補救危險物質或廢物的費用。

我們目前或出售的一些物業已經或可能受到危險物質或石油產品泄漏的影響。此類污染可能來自各種來源，包括我們的物業在歷史上被用於商業或工業目的、鄰近物業的此類材料泄漏，或者我們物業上用於儲存石油或危險物質的儲罐泄漏。此外，我們目前或已售出的某些物業現在或過去所在的地點，或現在或過去毗鄰或接近其他物業的地點，包括以前的業主或租户，已經或將來可能從事可能釋放石油產品或其他危險或有毒物質的活動。

我們、我們的租户和我們的物業必須遵守與環境、健康和安全相關的各種聯邦、州和地方法規要求，如環境法、州和地方消防和安全要求、建築法規和土地使用法規。如果不遵守這些要求，我們或我們的租户可能會面臨政府罰款或私人訴訟損害賠償。此外，遵守這些要求，包括新的要求或對現有要求的更嚴格的解釋，可能需要我們或我們的租户產生鉅額支出。我們不知道現有的要求是否會改變，或者未來的要求，包括未決的或未來的氣候變化法律或法規可能產生的任何要求，是否會發展。環境不合規責任也可能影響租户向我們支付租金的能力，如果我們或我們的租户違反環境法律或法規，我們的聲譽可能會受到負面影響。

我們目前擁有或運營或以前擁有或運營，或我們將來收購或運營的物業上的建築物和其他構築物含有、可能含有或可能含有含石棉材料或ACM。環境、健康和安全法律要求對ACM進行適當的管理和維護，幷包括如果ACM在建築物的維護、翻新或拆除過程中會受到幹擾，可能會導致大量成本，則需要採取特殊預防措施，例如拆除或消除ACM。此外，有關ACM的法律可能會對業主、僱主和經營者施加罰款和處罰，我們可能要為在我們現有或已售出的建築物中向空氣中排放ACM承擔責任，第三方可能會就與ACM相關的人身傷害向不動產的業主或經營者尋求賠償。

當建築物或建築材料中積累了過多的水分時，可能會發生黴菌生長，特別是如果水分問題仍未被發現或在一段時間內沒有得到解決。有些黴菌可能會產生空氣中的毒素或刺激物。室內空氣質量問題也可能源於通風不足、室內或室外來源的化學污染，以及其他生物污染物，如花粉、病毒和細菌。室內暴露在一定水平以上的空氣中的毒素或刺激物可能會導致各種不利的健康影響和症狀，包括過敏或其他反應。如果我們當前或已售出的建築物中存在黴菌或其他空氣污染物，可能會使我們面臨解決這些問題的成本和責任，包括在發生財產損失或人身傷害時來自第三方的費用和責任。

我們可能會受到法律、法規或其他與氣候變化有關的問題的不利影響。

如果我們受到與氣候變化相關的法律或法規的約束，我們的業務、經營業績和財務狀況可能會受到不利影響。聯邦政府已經頒佈，我們所在的一些州和地區可能會頒佈某些氣候變化法律法規，或者已經開始監管碳足跡和温室氣體排放。雖然到目前為止，這些法律和法規尚未對我們的業務產生任何已知的重大不利影響，但它們可能會導致大量成本，包括合規成本、能源成本增加、翻新成本和建設成本(包括監測和報告成本)，以及環境控制設施和其他新設備的資本支出。此外，如果我們違反氣候變化法律或法規，我們的聲譽可能會受到負面影響。我們無法預測未來與氣候變化相關的法律法規或現行法律法規的解釋將如何影響我們的業務、運營結果和財務狀況。最後，氣候變化對我們業務的潛在物理影響是高度不確定的，並將特定於我們業務所在地區的地理環境。這些可能包括降雨和風暴模式和強度的變化，水資源短缺，海平面變化和温度變化。這些影響可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

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我們在運營中依賴信息技術，該技術的任何重大故障、不足、中斷或安全故障都可能損害我們的業務。

我們依賴信息技術網絡和系統，包括互聯網，來處理、傳輸和存儲電子信息，並管理或支持我們的各種業務流程，包括金融交易和記錄的維護，其中可能包括租户的個人身份信息和租賃數據。我們依賴商用系統、軟件、工具和監控來為處理、傳輸和存儲機密租户信息(例如與金融賬户相關的個人身份信息)提供安全性。隨着我們對技術的依賴增加，我們的系統(無論是內部系統還是外包給第三方服務提供商的系統)面臨的風險也隨之增加。此外，近年來，由於新技術的興起以及網絡攻擊肇事者的複雜程度和活動增加，信息安全風險普遍增加。雖然我們已採取措施保障資訊系統內資料的安全，但我們的保安措施仍有可能無法防止系統運作不當，或在發生網絡攻擊時，不適當地披露個人識別資料等情況。(B)雖然我們已採取措施保護資訊系統內的數據安全，但我們的保安措施可能無法防止系統運作不當，或在發生網絡攻擊時，不適當地披露個人可識別的資料。安全漏洞，包括物理或電子入侵、計算機病毒、黑客攻擊(包括贖金攻擊)和類似的漏洞，都可能造成系統中斷、關閉或未經授權泄露機密信息。任何未能維護我們信息系統的正常功能、安全性和可用性的行為都可能中斷我們的運營，損害我們的聲譽，使我們面臨責任索賠或監管處罰，並可能對我們造成重大和不利的影響。

與房地產業相關的風險

房地產所有權帶來的風險和負債可能會對我們產生實質性的負面影響。

我們的經濟表現和房地產資產的價值，以及我們證券的價值，都會受到與房地產所有權固有相關的風險的影響，包括：

•在我們擁有建築物的區域內物業的供應或需求的變化；

•房地產市場缺乏流動性，這限制了我們快速出售資產或對不斷變化的市場狀況做出反應的能力；

•房地產估值的主觀性及其隨時間的變化；

•財產和人員傷亡損失；

•持續的財產維護和維修需求，以及由於政府法規(包括《美國殘疾人法》)的變化而需要支出；

•租客無力支付租金；

•我們擁有物業所在市場的物業發展所帶來的競爭，以及這種競爭的質素，例如基於地理位置、租金、康樂設施和安全紀錄等考慮因素，我們的物業與競爭對手的物業相比，是否具吸引力；

•內亂、戰爭行為、天災，包括地震、颶風、流行病和其他自然災害(可能導致未投保的損失)，以及其他我們無法控制的因素；

•聯邦、州和地方各級可能發生的對我們物業的所有權、租賃和運營有直接或間接影響的立法、税收和監管發展；以及

•與我們業務相關的訴訟。

如果發生上述任何事件，我們的物業產生的收入可能低於預期，這可能不足以滿足我們的運營費用，包括償債和資本支出，這可能會對我們產生重大不利影響。

我們的保單可能不承保潛在的損失，這可能會對我們造成實質性的不利影響。

我們不為某些損失投保，例如暴亂、戰爭或天災造成的損失。對於與恐怖主義、颶風、地震和洪水相關的其他潛在損失，我們目前有保險，但我們的保險單有限制，包括大額免賠額、自付和一般保單限額。我們不能保證我們因新冠肺炎疫情而蒙受的任何損失都在我們的保單範圍內，而且任何此類保險都可能受到限制。將來，我們可能無法以足夠的水平或合理的價格續簽或複製我們目前的保險範圍，或者根本不能續保或複製我們現有的保險範圍。此外，保險公司可能不再為某些類型的損失提供保險，如恐怖主義行為、環境責任或其他災難性事件(包括颶風和洪水)造成的損失，或者，如果提供保險，獲得這些類型的保險的費用可能是不合理的。如果發生未投保的損失或超過投保限額的損失，我們可能會損失全部或部分投資於物業的資本，以及預期的物業未來收入，但仍有義務承擔與物業相關的某些財務義務。如果我們的任何人

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如果物業遭受災難性的損失，可能會嚴重擾亂我們的運營，推遲收入，並導致鉅額維修或重建物業的費用。如果我們遇到最終沒有保險的損失，可能會對我們產生實質性的負面影響。

實際或威脅到的恐怖襲擊、犯罪、槍擊、騷亂、其他暴力行為或我們無法控制的其他事件可能會對我們產生實質性和不利影響。

我們在大城市市場進行了大量投資，這些市場已經成為或未來可能成為實際或威脅到的恐怖主義襲擊、犯罪、槍擊、騷亂、其他暴力行為或其他我們無法控制的事件的目標。因此，如果這些市場的一些租户選擇將業務遷往其他市場或這些市場內較低調的寫字樓，而這些市場可能被認為不太可能成為未來事件的目標，那麼租户對我們辦公空間的需求可能會下降。此外，未來的恐怖襲擊或其他暴力行為可能會直接或間接損壞我們的辦公財產。如果未來發生攻擊或事件，可能需要我們關閉物業一段時間，可能會增加我們物業的空置率，可能需要以不太優惠的條款租賃我們的物業，或者兩者兼而有之，或者可能使我們承擔民事責任，所有這些都可能對我們產生實質性和負面影響。

會計聲明的變化可能會對我們的財務報表、我們租户的信用質量以及我們獲得長期租約和續簽選擇權的能力產生實質性的不利影響。

會計政策和方法是我們記錄和報告財務狀況和經營結果的基礎。財務會計準則委員會和證券交易委員會為美國公司制定和解釋適用的會計準則的各種會計準則制定舉措帶來的不確定性，可能會改變財務會計和報告準則，或它們對管理我們財務報表編制的這些準則的解釋和應用。這些變化可能會對我們報告的財務狀況和運營結果產生實質性影響。在某些情況下，我們可能被要求追溯應用新的或修訂的標準，從而可能導致對前期財務報表的重大重述。同樣，這些變化可能會對我們的租户報告的財務狀況或經營結果產生實質性影響，或者可能影響我們的租户對租賃房地產的偏好。

與我們的證券相關的風險

我們可能不會將我們現有的任何重大現金餘額分配給股東，這可能會被我們的股東視為不利的，並對我們的股價產生重大和不利的影響。

任何分配將由我們的董事會酌情決定，並將取決於我們董事會認為相關的各種因素。我們目前持有大量現金和現金等價物(截至2020年12月31日為30億美元)，這使我們能夠進行收購和/或投資，因此，我們可能會選擇不向股東分配任何現有現金。如果我們的實際分配低於投資者的預期，這可能會對我們的股價產生實質性的不利影響。

我們目前有很大一部分資產是以現金形式持有的，預計這將獲得有限的回報率，並面臨虧損風險，這可能會對我們造成實質性的不利影響，包括限制我們的增長。

截至2020年12月31日，我們持有約30億美元的現金和現金等價物。我們目前將大部分現金投資於投資級金融機構的銀行存款，鑑於目前的利率及其進一步下降的可能性，預計這些機構的回報率有限，任何一種利率都可能對我們的運營業績產生不利影響。此外，我們幾乎所有的現金和銀行存款都不受聯邦存款保險公司(FDIC)的保險。因此，我們現在持有或將來可能獲得的現金和任何銀行存款或其他投資可能面臨風險，包括損失或減值風險、利率風險和流動性風險。

市場狀況的變化可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響。.

與其他公開交易的股票一樣，我們的股票價格取決於各種市場狀況，這些市場狀況可能會不時發生變化。在可能影響我們普通股價值的市場條件中，有以下幾種：

•投資者對我們證券的興趣程度；

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•房地產投資信託基金的一般聲譽，以及與其他股權證券(包括其他房地產公司發行的證券)相比，我們的股權證券的吸引力；

•我們的基礎資產價值；

•國家和全球經濟狀況；

•利率；

•修改税法；

•我們的財務表現；以及

•一般的股市和債市狀況。

其中一個或多個市場狀況的變化可能會導致我們普通股的市場價格下跌。

我們未來可供發行或出售的普通股數量可能會對我們普通股的每股交易價格產生不利影響，並可能稀釋現有股東的權益。

我們的信託聲明授權我們的董事會除其他事項外，在沒有股東批准的情況下發行額外的股本股份。我們無法預測未來我們普通股的發行或出售或公開市場上可供轉售的股票是否會降低我們普通股的每股交易價。在公開市場發行大量我們的普通股，包括但不限於與未來涉及公司的任何交易或轉換我們的D系列優先股相關的交易，或者認為可能發生此類發行的看法，可能會對我們普通股的每股交易價格產生不利影響。此外，我們可能會根據修訂後的2015年股權聯邦綜合激勵計劃發行我們的普通股或其他長期股權獎勵。未來任何此類發行都可能稀釋現有股東的權益。

我們D系列優先股的轉換可能會稀釋現有股東的所有權利益。

部分或全部轉換我們的D系列優先股可能會稀釋現有股東的所有權利益。

與我們的組織和結構相關的風險

所有權限制、我們的信託聲明和章程中的某些條款，以及馬裏蘭州法律的某些條款，可能會阻止、推遲或阻止我們的控制權或主動收購提案的變更，否則我們的股東可能會對這些提案持好感。

我們的信託聲明和章程禁止任何股東擁有(直接或通過歸屬)超過9.8%的任何類別或系列的已發行實益股票(包括我們的普通股)，但已獲董事會豁免的其他股東不得擁有超過9.8%的股份。這些規定旨在協助我們遵守房地產投資信託基金的守則，並以其他方式促進我們的有序管治。然而，這些條款也禁止收購我們的大量股份，並可能阻止、推遲或阻止我們控制權的變更或股東可能認為有利的主動收購提議。

此外，我們的信託聲明和章程或馬裏蘭州法律中包含的條款可能會產生類似的影響，例如，與以下相關的條款：董事會有權填補董事會中的大多數空缺；只有董事會主席、首席執行官、總裁、大多數受託人或持有10%普通股的人才能召開特別股東大會；以及股東提案的提前通知要求。

此外，我們的董事會有權創建和發行新的類別或系列股票(包括具有投票權和可能阻止控制權變更的其他權利和特權的股票)，併發行額外的普通股。授權和發行一類新的股本或額外的普通股可能會延遲或阻止某人控制我們，即使控制權的變化可能會被我們的股東看好。

我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下選擇加入馬裏蘭州法律的某些條款，這些條款可能會阻止控制權的變化，否則我們的股東可能會對這些條款持好感。

我們目前已選擇退出馬裏蘭州法律的某些條款，這些條款可能會阻止第三方提出收購我們的提議，或者阻礙控制權的變更，否則這些條款可能會提供

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我們普通股的持有者有機會實現對此類股票當時市場價格的溢價，包括：

•“暫停業務合併/公允價格”條款，在受限制的情況下，禁止吾等與“有利害關係的股東”(一般定義為實益擁有吾等股份或其聯營公司百分之十或以上投票權的任何人士)之間的某些業務合併，在該股東成為有利害關係的股東的最近日期後的五年內，並在其後對該等合併施加嚴格的公平價格和超級多數股東投票要求；以及

•“控制權股份”條款規定，本公司的“控制權股份”-定義為與股東控制的其他股份合計，使股東有權在選舉受託人時行使三個遞增投票權範圍之一-在“控制權股份收購”中獲得-定義為直接或間接從發行人以外的一方獲得“控制權股份”的所有權或控制權-沒有投票權，除非我們的股東以至少三分之二的贊成票批准該事項。

我們的董事會有權在沒有股東批准的情況下，隨時選擇加入這些條款，這可能會抑制控制權的變化，否則我們的股東可能會對這些條款持好感。

我們的運營信託公司的組織文件包含一些條款，這些條款可能會推遲、推遲或阻止對我們的主動收購或我們控制權的變更，否則我們的股東可能會對這些條款持好感。

我們的運營信託公司的組織文件包含可能延遲、推遲或阻止我們的主動收購或控制權變更的條款，這些收購或變更可能涉及公司普通股的溢價。這些條文包括：

•符合條件者的贖回權；

•禁止無故或無故免去我們作為經營信託受託人的職務；

•對我們直接或間接持有的行動單位的轉讓限制；

•在某些情況下，我們作為受託人有能力在未經OP單位其他持有人同意的情況下修改運營信託的組織文件；

•運營單位持有人在特定情況下同意涉及我們的合併的權利；以及

•OP單位的持有者有權同意我們作為運營信託的唯一受託人退出。

這些條款可能會阻止第三方提出涉及主動收購我們或改變我們控制權的提議，否則我們的股東可能會對這些提議持好感。

作為一家UPREIT，我們是一家控股公司，沒有直接業務，將依靠從我們的運營信託收到的分配向我們的股東進行分配。

我們是一家控股公司，我們的所有業務都是通過我們的運營信託進行的，我們依賴運營信託的分配來向我們的股東進行任何分配，並履行我們的任何義務。 我們運營信託公司向我們進行分配的能力將取決於其經營業績以及我們運營信託公司的子公司向我們運營信託公司進行分配的能力，這可能會受到其任何子公司的限制。 此外，我們股東的債權在結構上將從屬於運營信託及其子公司的所有現有和未來的債務和其他義務以及任何優先股，包括在我們公司的任何清算、破產或重組的情況下。

我們可能會通過發行遞延繳税交易中的OP單位來完成收購或投資，這可能會導致股東稀釋，並限制我們出售此類資產的能力，這可能會對我們產生不利影響。

未來，我們可能會通過遞延繳税交易完成收購或投資，以換取運營信託中的運營單位，這可能會導致股東稀釋。 此外，此類交易可能會減少我們可以在收購物業的納税年限內扣除的税收折舊額，並可能要求我們同意通過限制我們處置收購物業的能力和/或將合夥債務分配給貢獻者以維持其税基，來保護貢獻者推遲確認應税收益的能力。這些限制可能會限制我們一次出售或為一項資產融資的能力，或者按照原本對我們有利的條款出售或融資。

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我們的股東對我們的受託人和高級職員的追索權受到我們的信託聲明和章程中包含的條款的限制，這些條款可能會被我們的股東視為不利的。

我們的信託聲明在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內限制了我們的受託人和高級職員對我們和我們的股東的金錢損害的責任。根據馬裏蘭州現行法律，我們的受託人和高級職員不會對我們和我們的股東承擔任何金錢損害的責任，但以下責任除外：

•實際收受不正當的金錢、財產或服務的利益或利潤；或

•受託人或官員主動和故意的不誠實行為，由最終判決確定為對所判決的訴訟原因有重大影響的行為。

我們的信託聲明和章程要求我們在馬裏蘭州法律允許的最大範圍內對任何現任或前任受託人或高級職員進行賠償，這些受託人或高級職員因擔任該職位而被任命或威脅成為訴訟的一方。此外，我們可能有義務支付或償還我們現任和前任受託人和高級職員所發生的費用，而不需要初步確定他們最終有權獲得賠償。因此，我們的股東對我們的受託人和高級管理人員的追索權是有限的，這可能會被我們的股東視為不利的。

我們的章程規定，我們的股東對我們或我們的受託人和高級管理人員提起的訴訟，包括衍生和集體訴訟，可以提交具有約束力的仲裁程序。因此，如果爭議提交仲裁，我們的股東將無法就這些爭議向法院提起訴訟，起訴我們或我們的受託人和高級管理人員。此外，收取律師費或其他損害賠償的能力可能會受到限制，這可能會阻礙律師同意代表希望啟動此類訴訟的各方。因此，我們的股東對我們的受託人和高級職員的追索權受到我們的信託聲明和章程條款的限制，這些條款可能會被我們的股東視為不利的。

未來，公司股東的利益和OP單位持有人的利益之間可能會出現利益衝突，這可能會阻礙可能使我們的股東受益的商業決策。

由於本公司及其聯屬公司與營運信託或營運單位持有人之間的關係，本公司及其聯屬公司與營運信託或營運單位持有人之間的關係可能會存在利益衝突，或在未來可能會出現利益衝突。根據適用的馬裏蘭州法律，我們的受託人和高級管理人員對公司及其股東負有與其管理公司相關的責任。同時，作為受託人，我們對運營信託和馬裏蘭州法律規定的所有運營單位持有人負有與運營信託管理相關的受託責任。本公司作為經營信託及其單位持有人的受託人職責可能與我們的受託人和高級職員對本公司和我們的股東的職責相沖突。

此外，營運信託的組織文件明確限制我們的責任，規定本公司不會對與該等決定有關的金錢或其他損害或其他損失、所招致的負債或未得的利益負責，除非本公司故意失職、惡意、嚴重疏忽或罔顧責任，且該作為或不作為對導致未得的損失、責任或利益是重大的。此外，營運信託的組織文件規定，營運信託可向本公司及本公司及營運信託的現任或前任單位持有人、受託人、高級人員或代理人及代表本公司行事的任何其他人士作出賠償，並向其支付或償還合理開支。經本公司批准，經營信託有權提供此類賠償和墊付費用。馬裏蘭州法律中允許受託人的受託責任通過此類組織文件修改的條款尚未在法院得到解決，我們也沒有獲得律師對運營信託組織文件中所列條款的意見，這些條款聲稱放棄或限制我們在沒有此類組織文件的情況下有效的受託責任。

我們可能會在未經股東批准的情況下改變我們的運營、融資和投資政策，未來我們可能實施的任何變化都可能被視為不利因素。

我們的董事會決定我們的運營、融資和投資政策，並可能在未經股東批准的情況下修改或修訂我們的政策，包括我們打算作為房地產投資信託基金(REIT)、收購和/或投資、處置、增長、運營、負債、資本化和分配，或批准與這些政策背道而馳的交易的政策，包括我們打算作為房地產投資信託基金(REIT)、收購和/或投資、處置、增長、運營、負債、資本化和分配獲得徵税資格的政策。政策變化可能會對我們普通股的市場價值和我們向股東進行分配的能力產生不利影響。此外，我們的組織文件不限制金額或百分比

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我們可能會招致的債務，無論是資金還是其他方面。我們可以大幅提高槓杆率，這可能會增加我們債務違約的風險。此外，我們可以改變我們的投資政策，包括我們如何在我們的投資組合或我們尋求投資的資產類型中分配我們的資源，以及我們如何應對利率風險、房地產市場波動和流動性風險的敞口。

與我們作為房地產投資信託基金的税收相關的風險

如果我們不符合REIT的資格或未能保持REIT的資格，我們將繳納美國聯邦所得税，並可能繳納額外的州和地方税，這將減少可用於分配給我們股東的現金數量。

我們相信，我們已經組織和運作，並將繼續組織和運作，使我們有資格根據守則納税，作為房地產投資信託基金。然而，我們不能肯定，在審查或審計後，美國國税局是否會同意這一結論。此外，國會和美國國税局(IRS)可能會修改税收法律法規，法院可能會發布新的裁決，這將使我們更難或不可能保持房地產投資信託基金(REIT)的資格。我們不打算要求美國國税局就我們的REIT資格做出裁決。

作為房地產投資信託基金，我們目前分配給股東的淨收入通常不需要繳納美國聯邦所得税。然而，根據該守則，作為房地產投資信託基金的實際資格取決於是否符合複雜的法律要求，而對這些要求的司法和行政解釋有限。REIT的許多要求都是高度技術性和複雜性的。即使是技術上或無意中的違規行為也可能危及我們的REIT資格。我們作為房地產投資信託基金的資格取決於我們對某些資產、收入、組織、分配、股東所有權和其他要求的持續滿足。要確定我們是房地產投資信託基金，需要對各種事實和情況進行分析，這些事實和情況可能並不完全在我們的控制範圍之內。

如果我們不符合美國聯邦所得税的REIT資格，並且無法利用守則中規定的某些儲蓄條款，我們很可能要按正常的公司税率繳納美國聯邦所得税。作為一家應税公司，在計算我們的應税收入時，我們不能扣除分配給股東的費用，也不能以優惠的税率將長期資本收益轉嫁給個人股東。我們還可能需要繳納美國聯邦替代最低税(從2017年12月31日之前的納税年度開始)，並可能增加州和地方税。除非美國國税局(IRS)根據某些法定條款給予我們寬免，否則我們將不能選擇在首次不符合資格的那一年之後的四年內作為房地產投資信託基金納税。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，我們可能不得不支付鉅額所得税，這可能會減少我們可用於投資或分配給股東的淨收益。如果我們沒有資格成為房地產投資信託基金(REIT)，這種失敗可能會對我們籌集資金和償還債務的能力產生不利影響。這可能會對我們的收益和證券價值產生重大不利影響。此外，我們將不再需要向股東支付任何分紅。如果我們不符合美國聯邦所得税的REIT資格，並能夠利用一項或多項法定儲蓄條款來維持我們的REIT地位，我們仍將被要求為每次失敗支付5萬美元或更多的懲罰性税款。

即使我們有資格並保持REIT的資格，我們也可能面臨其他税收負債，從而減少我們的現金流。

即使我們有資格並仍然有資格作為房地產投資信託基金納税，我們的收入和資產可能需要繳納某些美國聯邦、州和地方税，包括任何未分配收入的税、消費税、州或地方所得税、財產税和轉讓税，如抵押貸款記錄税和其他税。我們的應税REIT子公司的淨收入需要繳納美國聯邦和州所得税(以及任何適用的非美國税)。此外，如果我們有來自“被禁止交易”的淨收入，例如與處置主要在正常業務過程中出售給客户的財產有關的淨收入，這些收入將被徵收100%的税。最後，一些州和地方司法管轄區可能會對我們的一些收入徵收税收，如特許經營税，儘管作為房地產投資信託基金，我們不需要為這些收入繳納美國聯邦所得税，因為並非所有的州和地區對待REITs的方式都與對待美國聯邦所得税的方式相同。如果我們和我們的附屬公司被要求繳納聯邦、州和地方税，我們可用於分配給股東的現金將會減少。

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在租金收入較少的情況下，為了符合75%的毛收入標準，我們可能需要對符合這一標準的房地產進行合格投資，這可能比現金和現金等價物投資的風險更大。

房地產投資信託基金必須滿足每個課税年度的毛收入要求之一，即一般情況下，至少75%的毛收入(不包括從被禁止的交易和合格對衝中獲得的毛收入)必須直接或間接來自與房地產有關的投資或房地產抵押貸款。截至2020年12月31日，我們擁有四處寫字樓物業的股權以及30億美元的現金和現金等價物。由於有大量現金結餘，而可賺取收入的房地產則較少，因此租金收入佔總收入的百分比亦較低。為了符合每個課税年度75%的毛收入標準，我們可能需要將更多的資產投資於符合條件的不動產投資，包括對我們不受控制的資產的投資，而不是現金和現金等價物的投資。這類投資可能比現金和現金等價物投資的風險更大。

對“被禁止交易”的徵税可能會限制我們從事交易的能力，這些交易將被視為美國聯邦所得税目的的銷售。

房地產投資信託基金(REIT)從被禁止的交易中獲得的淨收入將被徵收100%的税。一般來説，被禁止的交易是指在正常業務過程中主要為出售給客户而持有的財產的銷售或其他處置，但喪失抵押品贖回權的財產除外。我們的受託人之前採用了辦公室重新定位策略，以低於重置成本的價格在長期供需基本面有利的市場和子市場擁有和收購高質量的多租户資產。我們相信，與重新定位我們的投資組合相關的處置，以及我們已經做出或將來可能做出的其他處置，將不會被徵收100%的違約税；然而，由於禁止交易税的適用可能基於對所有事實和情況的分析，因此不能保證我們之前的一些房地產銷售或任何未來房地產銷售的收益不會被徵收100%的禁止交易税。

遵守REIT的要求可能會迫使我們放棄和/或清算其他有吸引力的投資機會。

要符合REIT的資格，我們必須確保我們每年都通過REIT的毛收入測試，並且在每個日曆季度末，我們的資產價值中至少有75%包括現金、現金項目、政府證券和合格的REIT房地產資產。我們對證券的剩餘投資(政府證券和合格房地產資產除外)一般不能包括超過任何一個發行人的未償還有表決權證券的10%，或超過任何一個發行人的未償還證券總價值的10%。此外，一般來説，我們資產價值的5%(政府證券和合格房地產資產除外)可以由任何一個發行人的證券組成，不超過我們總證券價值的20%可以由一個或多個應税REIT子公司(TRS)的證券代表，我們資產價值的25%可以由“公開發行的REITs”發行的債務工具代表。如果我們在任何日曆季度末未能遵守這些要求，我們必須在日曆季度結束後30天內糾正不符合要求的情況，或者有資格獲得某些法定救濟條款，以避免失去我們的REIT資格和遭受不利的税收後果。因此，為了保持我們作為房地產投資信託基金的資格，我們可能被要求從我們的投資組合中清算，或者向TRS出資，否則就是有吸引力的投資。這些行動可能會減少我們的收入，增加我們的所得税負擔，並減少可分配給我們股東的金額。此外，我們可能會被要求在不利的時候或當我們沒有現成的資金可供分配，並且可能無法進行投資(或在某些情況下)時，向股東進行分配。, 放棄出售此類投資)，否則將對我們有利，以滿足符合REIT資格的收入來源或資產多元化要求。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們進行某些有吸引力的投資的能力，在某些情況下，可能會阻礙我們保持對某些有吸引力的投資的所有權。

房地產投資信託基金的分配要求可能會對我們執行業務計劃的能力產生不利影響。

我們通常必須每年分配至少90%的“REIT應税收入”(在扣除支付的股息之前確定，不包括淨資本利得)，以便美國聯邦公司所得税不適用於我們分配的收益。如果我們滿足這一分配要求，但分配的應税收入不到100%，我們將為未分配的應税收入繳納美國聯邦企業所得税。此外，如果我們在一個日曆年度向股東支付的實際金額低於美國聯邦税法規定的最低金額，我們將繳納4%的不可抵扣消費税。我們打算向我們的股東進行分配，以符合準則的REIT要求，並避免實體層面的税收。

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在根據美國公認會計原則(GAAP)編制財務報告時，我們有時可能產生的應税收入大於我們的收入，或者在確認應税收入和實際收到現金之間或扣除費用和實際支付這些費用之間可能出現時間上的差異。如果我們在這些情況下沒有其他資金可用，我們可能被要求(I)以不利的條件借入資金，(Ii)以不利的價格出售投資，(Iii)分配原本投資於未來收購和/或投資的金額，或(Iv)將我們的普通股作為分配的一部分進行應税分配，股東可以在分配中選擇接受我們的普通股，或者(在以總分配的百分比衡量的限制的情況下)現金進行足夠的分配，使我們能夠支付足夠的應税收入來滿足房地產投資信託基金的分配。這些替代方案可能會增加我們的成本或減少我們的股東權益。因此，遵守房地產投資信託基金的要求可能會阻礙我們的增長能力，這可能會對我們的股票價值產生不利影響。

我們與TRS的交易將導致我們對某些收入或扣除徵收100%的懲罰性税，如果這些交易不是按公平條款進行的。

房地產投資信託基金最多可以擁有一個或多個TR的100%股票。TRS可以持有資產並賺取如果由REIT直接持有或賺取的收入將不是合格資產或收入的資產或收入。子公司和房地產投資信託基金必須共同選擇將子公司視為TRS。TRS直接或間接擁有股票投票權或價值超過35%的公司將自動被視為TRS。總體而言，房地產投資信託基金資產價值的20%不得超過一個或多個TR的股票或證券。税收規則還對TRS與其母公司REIT之間的某些交易徵收100%的消費税，這些交易不是在公平的基礎上進行的。

我們成立的TRS的應税收入需要繳納並將繼續繳納美國聯邦、州和地方所得税，他們的税後淨收入可以分配給我們，但不需要由這些TRS分配給我們。我們相信，我們TRS的股票和證券的總價值一直是，我們預計總價值將繼續低於我們總資產的20%(包括我們的TRS股票和證券)。此外，我們已經並將繼續監控我們在TRS中各自投資的價值，以確保遵守TRS的所有權限制。此外，我們已經並將繼續仔細審查我們與TRS的所有交易，以確保它們是以公平條款進行的，以避免招致上述100%的消費税。然而，不能保證我們將能夠遵守上面討論的TRS限制，或者避免應用上面討論的100%消費税。

適用於REITs的税法存在修改風險。

美國國税局、美國財政部和國會經常審查美國聯邦所得税立法、法規和其他指導意見。我們無法預測是否、何時或在多大程度上會採用新的聯邦税收法律、法規、解釋或裁決。任何立法行動可能會前瞻性或追溯性地修改我們的税收待遇，因此可能會對我們和/或我們股東的税收產生不利影響。

項目(1B)包括未解決的工作人員意見。

沒有。

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第二項發展物業。

將軍。截至2020年12月31日，我們在四處物業(八棟建築)的房地產投資總額約為4.017億美元，租賃給了109名租户。我們在一個報告分部中對我們所有物業的運營情況進行核算。截至2020年12月31日，我們擁有以下房地產(以千美元為單位)：

財產						狀態						數量 建築						未折舊 攜載 價值						折舊 攜載 價值						年化 租金 收入(1)
第17街1225號(第17街廣場)						公司						1						$	171,214					$	124,956					$	27,301
西北H街1250號						直流						1						75,892						39,354						9,092
東9街206號(國會大廈)						泰克斯						1						52,468						42,360						8,381
橋點廣場						泰克斯						5						102,136						51,721						12,724
總計												8						$	401,710					$	258,391					$	57,498

(1)年化租金收入是指根據截至2020年12月31日開始的租賃從我們的租户那裏獲得的年化合同租金，加上估計的經常性費用報銷；不包括租賃價值攤銷、直線租金調整、減少(免費)租賃期和停車場收入。我們計算年化租金收入的方法是，將報告季度內上述最近一個月的經常性賬單彙總，加上遞減租金，然後乘以12，得出近期潛在經常性收入的估計值。年化租金收入是一種前瞻性的非GAAP衡量標準。如果沒有不合理的努力，年化租金收入就無法與可比的GAAP衡量標準進行核對，主要是因為它是根據最近一個月租户的賬單計算出來的，租金是按最近一個月的租金計算的，而最近一個月的租金是按美國通用會計準則(GAAP)計算的。這主要是因為，年化租金收入是根據最近一個月租户的賬單計算出來的，這是根據最近一個月租户的賬單計算出來的，租金是按最近一個月的租金計算的，這是一種非GAAP衡量標準

截至2020年12月31日，我們沒有任何抵押票據擔保的物業。

第3項法律訴訟

 

我們正在或可能成為各種法律程序的一方。吾等目前並無涉及任何訴訟，據吾等所知，亦無任何訴訟威脅吾等，而根據吾等目前掌握的資料，根據吾等的判斷，訴訟結果會對本公司造成重大不利影響。

第(4)項：煤礦安全信息披露。

不適用。

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第二部分

第五項：登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買股權證券的市場。

我們的普通股在紐約證券交易所交易(代碼：EQC)。截至2021年2月5日，我們的普通股共有1068名登記在冊的股東。然而，由於我們的許多普通股是由經紀人和其他機構代表股東持有的，我們相信我們普通股的受益者比記錄持有者多得多。

分佈

根據我們的管理文件和馬裏蘭州的法律，對我們股東的分配必須由我們的董事會授權並宣佈。

2020年9月16日，我們的董事會宣佈於2020年10月1日向登記在冊的股東/單位持有人一次性特別分配每股普通股/單位3.50美元的現金。2020年10月20日，我們向這些股東/單位持有人支付了總計4.267億美元的分配。

2019年9月24日，我們的董事會宣佈於2019年10月7日向登記在冊的股東/單位持有人進行每股普通股/單位3.50美元的特別一次性現金分配。2019年10月23日，我們向此類股東/單位持有人支付了這筆分配，總金額為4.277億美元。2020年2月，確定了本公司限制性股票單位和基於市場的LTIP單位的某些獲獎者獲得的獎勵數量。根據這類獎勵的條款，我們向這些獲獎者一次性支付了總額為290萬美元的追趕現金分配，用於在此類獎勵的業績衡量期間由我們的董事會宣佈分配給普通股股東和單位持有人。

2018年9月26日，我們的董事會宣佈於2018年10月9日向登記在冊的股東/單位持有人進行每股普通股/單位2.50美元的特別一次性現金分配。2018年10月23日，我們向此類股東/單位持有人支付了總計3.047億美元的分配。2019年2月，確定了本公司限制性股票單位的某些獲獎者獲得的獎勵數量。根據這類獎勵的條款，我們向這些獲獎者一次性支付了總計120萬美元的追趕現金分配，用於在此類獎勵的業績衡量期間由我們的董事會宣佈分配給普通股股東和單位持有人。

未來分配的時間和金額由我們的董事會酌情決定，並將取決於董事會認為相關的各種因素，包括但不限於我們的經營業績、我們的財務狀況、可供我們使用的債務和股本、我們對未來資本需求和經營業績的預期，包括我們的FFO、我們的標準化FFO以及我們可用於分配的現金、我們財務或其他合同安排中的限制性契約(包括我們的優先票據契約中的那些)、符合納税資格的税法要求(包括我們的優先票據契約中的限制性契約)、我們對未來資本需求和經營業績的預期(包括我們的FFO、我們的標準化FFO和我們可供分配的現金)、我們的財務或其他合同安排中的限制性契約(包括我們的優先票據契約中的那些)、税法要求。根據馬裏蘭州法律的限制，以及我們預期的需要和現金的可用性，以支付我們的義務和資金收購。如果我們的應税收入超過我們結轉的淨營業虧損，我們將被要求至少分配我們應税收入的90%，以保持我們作為房地產投資信託基金的資格。我們是否會在2021年進行分配，以及分配的時間仍不確定。不能保證我們將來會支付分配費。

發行人回購

普通股回購計劃

2019年3月13日，我們的董事會批准在授權之日後的12個月內回購最多1.5億美元的已發行普通股。2020年3月，這項1.292億美元未使用的股份回購授權到期。2020年3月10日，我們的董事會批准在授權之日之後的12個月內回購至多1.5億美元的已發行普通股，但這些股份都沒有得到利用。

在截至2020年12月31日的年度內，我們根據2019年3月的授權，以每股29.31美元的加權平均價回購和註銷了711,000股普通股，總投資為2080萬美元。股票回購是在向股東進行每股普通股/單位3.50美元的特別一次性現金分配之前完成的。

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單位持有人在2020年10月20日支付。截至2020年12月31日，我們的股票回購計劃下剩餘的1.5億美元授權定於2021年3月10日到期。

交出普通股以代扣代繳税款

在截至2020年12月31日的年度內，我們的某些員工交出了他們擁有的普通股，以履行與歸屬限制性普通股和限制性股票單位相關的法定預扣税款義務。

下表彙總了截至2020年12月31日的三個月期間的所有這些回購：

期間						購買的股份總數(%1)						每股平均支付價格						作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數						根據計劃或計劃可購買的股票的最大數量或近似美元價值
2020年10月						76						$	26.60					不適用						不適用
2020年11月						—						$	—					不適用						不適用
2020年12月						—						$	—					不適用						不適用
總計						76						$	26.60

(1)回購的股票數量是指前僱員為履行與授予受限普通股和受益受限股票單位相關的法定最低聯邦和州税收義務而交出的普通股。關於這些股票，每股支付的價格是基於我們普通股在法定最低聯邦和州税收義務確定之日的收盤價。

 

未登記的證券銷售

在截至2020年12月31日的年度內，沒有未登記的股權證券銷售。

性能圖表

儘管我們根據《證券法》或《交易法》提交的任何文件中有任何相反規定，可能會全部或部分合並SEC文件，但以下業績圖表將不會通過引用合併到任何此類文件中。

下圖將2015年12月31日至2020年12月31日期間我們普通股的累計股東總回報與同期NAREIT All REITs指數、標準普爾500指數(S&P500 Index)和NAREIT股票辦公室指數進行了比較。該圖假設對我們的普通股和每個指數的投資為100.00美元，並對所有分配進行再投資。下圖所示的股東回報並不代表未來的業績。

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						期間已結束
指數						12/31/2015						12/31/2016						12/31/2017						12/31/2018						12/31/2019						12/31/2020
股權聯邦						$	100.00					$	109.05					$	110.03					$	117.47					$	142.91					$	134.35
NAREIT All REITs指數						$	100.00					$	109.28					$	119.41					$	114.51					$	146.66					$	138.06
標準普爾500指數						$	100.00					$	111.96					$	136.40					$	130.42					$	171.49					$	203.04
NAREIT股票辦公室指數						$	100.00					$	113.17					$	119.11					$	101.84					$	133.83					$	109.16

來源：標普全球市場情報

第七項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析。

 

客觀化

這一部分Form 10-K年度報告的目的是從管理層的角度對評估我們截至2020年12月31日的年度的財務狀況、經營業績、流動性和現金流所需的重要信息進行討論和分析。此外，我們還討論了任何重大事件或不確定性，我們認為這些事件或不確定性合理地可能導致我們2020年的財務業績不能反映未來的業績。我們還討論了我們可能追求的潛在商機，以及與這種追求相關的不確定性。我們已經包括了一份執行摘要，以確定我們認為影響我們2020年財務業績的更重要的項目，包括我們的業務活動以及我們無法控制的事件。除執行摘要外，我們鼓勵您閲讀本節中有關我們的重要財務和統計數據的全部討論內容，以及我們的綜合財務報表以及本年度報告(Form 10-K)第四部分第15項中包含的附註。全面討論詳細分析了我們的財務狀況、運營結果、流動性和現金流，包括對我們2020年和2019年財務業績的比較。關於2018年項目的討論以及2019年與2018年的同比比較，未包括在本Form 10-K年報中，請參閲我們截至2019年12月31日的財年Form 10-K年報第二部分第7項中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析”。

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概述

 

我們是一家內部管理和自營的房地產投資信託基金，主要從事美國寫字樓物業的所有權和運營。我們是根據馬裏蘭州的法律於1986年成立的。該公司以通常所説的傘式合夥房地產投資信託基金(UPREIT)的形式運作，通過經營信託基金開展基本上所有的活動。截至2020年12月31日，本公司實益擁有99.80%的未償還運營單位。

截至2020年12月31日，我們的投資組合由四處物業(八棟建築)組成，總面積為150萬平方英尺。截至2020年12月31日，我們擁有30億美元的現金和現金等價物。

我們使用租賃和入住率指標來評估我們物業的表現。我們相信，這些指標為投資者提供了有用的信息，因為它們反映了物業的租賃活動和空置空間，並可能有助於將我們的租賃和入住率指標與其他REITs和房地產公司進行比較。

截至2020年12月31日，我們的整體投資組合為租賃的85.7%。在截至2020年12月31日的年度內，我們簽訂了14.2萬平方英尺的租賃(不包括資產被出售或歸類為持有待售的季度的資產租賃活動)，包括76,000平方英尺的續租和66,000平方英尺的新租賃。在截至2020年12月31日的年度內簽訂的租賃，包括租賃續簽和新租賃，同一空間之加權平均現金租金較先前租金低約1.4%，而GAAP加權平均租金則較同一空間先前租金約高11.9%。*GAAP租金的變動與現金租金的變動有所不同，原因包括租金減免金額、租期內合約租金上升的幅度及時間，以及新籤立租約的租期與先前租約的年期有所不同。GAAP和現金租金的百分比變化是當前租金(包括估計的租户費用報銷(如果有))與租金(包括最後一次按GAAP和現金基礎上一次收到的同一空間的實際/預計租户費用報銷(如果有))的比較。報告期內的現金租金是在扣除任何初期免費租金之前計算的。

 

在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了三處房產(四棟建築)，總價為100萬平方英尺，總銷售價格為7.565億美元。在截至2019年12月31日的一年中，我們出售了三處房產(六棟建築)，總面積為270萬平方英尺，總銷售價格為8.121億美元。有關這些交易的更多信息，請參閲本年度報告Form 10-K第IV部分第15項中的合併財務報表附註3。

2020年9月16日，我們的董事會宣佈於2020年10月1日向登記在冊的股東/單位持有人一次性特別分配每股普通股/單位3.50美元的現金。2020年10月20日，我們向這些股東/單位持有人支付了總計4.267億美元的分配。

我們已聘請世邦魏理仕公司(世邦魏理仕)提供物業管理服務。我們向世邦魏理仕支付逐個物業的管理費，並可能不定期聘請世邦魏理仕執行項目管理服務，例如協調和監督物業的租户改善和其他資本項目的完成。我們補償世邦魏理仕在履行職責過程中發生的某些費用，包括某些人員和設備費用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們與世邦魏理仕達成的物業管理協議相關的支出分別為320萬美元和520萬美元，用於物業管理費(通常按物業收入的百分比計算)以及物業人員(如物業經理、工程師和維護人員)的工資和福利報銷。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們根據這些服務應支付的金額分別為30萬美元和60萬美元。

在重新定位我們的投資組合時，我們可能會根據市場情況出售更多的房產。隨着我們在執行處置方面取得的進展，以及我們資產負債表的實力和流動性，我們已將主要重點轉移到資本配置上。我們可以將我們的資本用於收購和/或投資於新的物業或業務，回購股票或進行分配，以促進我們的長期戰略目標。

關於收購和/或投資，我們正在評估將資本投資於有利市場的優質資產或業務的機會，這些資產或業務提供了令人信服的風險回報概況。我們追求的一系列機會可能包括收購和/或投資於一系列物業類型。

我們可能找不到合適的投資機會。如果我們不重新配置資本，我們將努力在一筆或多筆交易中實現出售、清算或以其他方式退出業務，以優化股東價值。我們無法預測我們是否或何時會決定出售、清算或以其他方式退出我們的業務。

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我們的業務可能會受到不斷演變的新冠肺炎疫情的影響。自從第一次出現以來，疫情已經蔓延到世界各地，並對美國產生了重大影響。這場大流行導致了嚴重的商業中斷，包括總體上經濟活動的急劇下降。目前尚不清楚業務中斷的持續時間。我們的絕大多數員工和租户的員工目前至少部分是遠程工作，可能會受到政府施加的限制。由於大流行帶來的不確定性，與大流行前的水平相比，該公司的租賃興趣和活動大幅減少。在截至2020年12月31日的三個月裏，在我們的可比物業組合中，我們收取了97%的合同租金，其中包括1%的保證金和信用證的申請。一月份到目前為止，我們已經收取了合同租金的96%。我們目前無法估計新冠肺炎疫情對我們業務的全面影響。

物業運營

 

2020年和2019年租賃入住率數據如下(單位：千平方英尺)：

			所有屬性												可比地產(1)
			截至12月31日，												截至12月31日，
			2020						2019						2020						2019
總屬性			4						7						4						4
總面積為2平方英尺			1,507						2,469						1,507						1,507
租賃百分比(2)			85.7		%				94.7		%				85.7		%				91.5		%

(1)基於2019年1月1日至2020年12月31日連續擁有的房產，不包括已售出的房產。

(2)租賃百分比是指簽訂租約後的空間百分比。租賃百分比的披露是為了量化租賃平方英尺與可租賃平方英尺的比率，我們認為這提供了有關租賃的可出租平方英尺比例的有用信息。

 

截至2020年12月31日的年度內簽訂的租賃的加權平均租期為每平方英尺7.3年。在截至2020年12月31日的年度內簽訂的租賃的租賃支出和優惠(如租户改善和租賃佣金)的承諾總額為980萬美元，或平均每平方英尺68.83美元(租賃期內每年約為每平方英尺9.37美元)，其中不包括資產被出售或分類為待售季度的資產租賃活動。

 

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截至2020年12月31日，我們約8.4%的租賃平方英尺和7.4%的年化租金收入(如下所述)包括在計劃於2021年12月31日到期的租約中。未來可用空間可能重新出租的續訂和新租約以及租金將取決於談判這些租約時的當時市場狀況。我們認為，2021年到期的租約的現貨租金(尚未回填)低於市價。截至2020年12月31日，按年計算的租賃到期情況如下(平方英尺和美元，單位為千)：

年						數 即將到期的租户比例(1)						租賃廣場 腳部過期(2)						租賃面積的1%(英尺)到期(2)						累積 租賃廣場的%% 腳部過期(2)						年化租金 收入到期(3)						%% 年化租金 收入到期						累積 %% 年化租金收入即將到期
2021						20						109						8.4		%				8.4		%				$	4,264					7.4		%				7.4		%
2022						13						130						10.1		%				18.5		%				6,748						11.7		%				19.1		%
2023						18						195						15.1		%				33.6		%				9,296						16.2		%				35.3		%
2024						15						207						16.0		%				49.6		%				9,224						16.0		%				51.3		%
2025						11						145						11.2		%				60.8		%				6,049						10.5		%				61.8		%
2026						8						80						6.2		%				67.0		%				3,659						6.4		%				68.2		%
2027						7						103						8.0		%				75.0		%				4,377						7.6		%				75.8		%
2028						4						63						4.9		%				79.9		%				2,971						5.2		%				81.0		%
2029						6						139						10.8		%				90.7		%				5,669						9.9		%				90.9		%
2030						3						58						4.5		%				95.2		%				2,468						4.3		%				95.2		%
此後						4						62						4.8		%				100.0		%				2,773						4.8		%				100.0		%
						109						1,291						100.0		%										$	57,498					100.0		%
加權平均剩餘租期(年)：												4.7																		4.5

(1)租約在多年到期的租户將計入他們到期的每一年。

(2)截至2020年12月31日的租賃平方英尺包括根據GAAP為確認收入目的而開始租賃的空間，根據現有租賃裝修入夥的空間，以及租賃但未被佔用或正由租户提供轉租的空間。即將到期的租賃平方英尺對應於給定套房的最新到期的已簽署租約。因此，回填的套房將在新租約規定的年份到期。

(3)年化租金收入是指根據截至2020年12月31日開始的租賃，我們的租户支付的年化合同租金，加上估計的經常性費用報銷；不包括租賃價值攤銷、直線租金調整、遞減(免費)租賃期和停車位收入。我們計算年化租金收入的方法是，將報告季度內上述最近一個月的經常性賬單彙總，加上遞減租金，然後乘以12，以估計近期潛在的經常性收入。年化租金收入是一項前瞻性的非GAAP衡量標準。如果沒有不合理的努力，年化租金收入無法與可比的GAAP衡量標準進行核對，主要原因是而歷史上的GAAP衡量標準包括來自潛在不同租户羣體的賬單，這些租户在幾個月內以潛在不同的租金支付賬單。

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我們運營的主要資金來源是我們物業租户的租金。租金通常是每月提前從我們的租户那裏收到的。截至2020年12月31日，佔我們年化租金收入總額2.5%或更多的租户如下(以千平方英尺為單位)：

租客									平方英尺(1平方英尺)						佔總租賃平方英尺的百分比(1)						年化租金收入的百分比(2)						加權平均剩餘租期
1.			Equinor Energy Services，Inc.						80						6.2		%				5.9		%				3.0
2.			畢馬威會計師事務所(KPMG，LLP)						71						5.5		%				5.1		%				8.4
3.			CrowdStrike，Inc.						36						2.8		%				3.6		%				3.8
4.			世邦魏理仕股份有限公司						40						3.1		%				3.4		%				7.3
5.			Salesforce.com，Inc.(3)						65						5.0		%				3.4		%				4.9
6.			國際乳製品協會(4)						23						1.8		%				2.6		%				5.5
7.			奧爾登火炬金融有限責任公司						34						2.6		%				2.6		%				6.2
8.			Kazoo，Inc.						26						2.0		%				2.6		%				1.1
			總計						375						29.0		%				29.2		%				5.2

(1)截至2020年12月31日的租賃平方英尺總額包括已開始租賃的空間、根據現有租賃正在裝修以供入住的空間，以及已租賃但未被佔用或正在向租户提供轉租的空間。

(2)年化租金收入是指根據截至2020年12月31日開始的租賃，我們的租户支付的年化合同租金，加上估計的經常性費用報銷；不包括租賃價值攤銷、直線租金調整、遞減(免費)租賃期和停車位收入。我們計算年化租金收入的方法是，將報告季度內上述最近一個月的經常性賬單彙總，加上遞減租金，然後乘以12，得出近期潛在經常性收入的估計值。年化租金收入是一項前瞻性的非GAAP衡量標準。如果沒有不合理的努力，年化租金收入無法與可比的GAAP衡量標準對賬，主要原因是而歷史上的GAAP衡量標準包括來自潛在不同租户羣體的賬單，這些租户在幾個月內以潛在不同的租金支付賬單。

(3)我們與Salesforce.com，Inc.的租約已經部分開始。截至2020年12月31日，約有44,000平方英尺開工，其餘21,000平方英尺預計將於2021年下半年開工。

(4)大約10000平方英尺的國際乳製品協會的空間將於2034年到期。剩餘的13,000平方英尺(包括回填租户的到期日期)將在以下幾年到期：2021年5900平方英尺，2022年3100平方英尺，2027年4100平方英尺。

融資活動

截至2020年7月5日，我們在東9街206號按面值償還了2510萬美元的抵押貸款債務，並確認了在截至2020年12月31日的一年中提前清償債務帶來的收益，即扣除預付款費用和註銷未攤銷遞延融資費用後的未攤銷保費淨額10萬美元。

有關我們的融資來源和活動的更多信息，請參閲下面標題為“流動性和資本資源-我們的投融資流動性和資源”一節。

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行動結果

截至2020年12月31日的年度與截至2019年12月31日的年度比較

			可比屬性結果(1)																								其他屬性結果(2)												合併結果
			截至12月31日的年度，
			2020						2019						零錢美元						%的更改						2020						2019						2020						2019						零錢美元						%的更改
			(單位：萬人)
租金收入			$	57,387					$	58,109					(722)						(1.2)		%				$	4,747					$	58,760					$	62,134					$	116,869					$	(54,735)					(46.8)		%
其他收入			3,833						6,042						(2,209)						(36.6)		%				311						4,939						4,144						10,981						(6,837)						(62.3)		%
運營費用			(26,854)						(26,359)						(495)						1.9		%				(2,004)						(20,059)						(28,858)						(46,418)						17,560						(37.8)		%
淨營業收入(3)			$	34,366					$	37,792					$	(3,426)					(9.1)		%				$	3,054					$	43,640					37,420						81,432						(44,012)						(54.0)		%
其他費用：
折舊攤銷																																							19,329						28,122						(8,793)						(31.3)		%
一般和行政																																							33,233						38,442						(5,209)						(13.6)		%
其他費用合計																																							52,562						66,564						(14,002)						(21.0)		%
利息和其他收入，淨額																																							21,228						72,392						(51,164)						(70.7)		%
利息支出																																							(620)						(8,908)						8,288						(93.0)		%
提前清償債務的損益																																							131						(6,374)						6,505						(102.1)		%
出售物業所得，淨額																																							446,744						422,172						24,572						5.8		%
所得税前收入																																							452,341						494,150						(41,809)						(8.5)		%
所得税費用																																							(248)						(1,284)						1,036						(80.7)		%
淨收入																																							452,093						492,866						(40,773)						(8.3)		%
可歸因於非控股權益的淨收入																																							(799)						(186)						(613)						329.6		%
可歸因於股權聯邦的淨收入																																							451,294						492,680						(41,386)						(8.4)		%
首選分佈																																							(7,988)						(7,988)						—						—		%
可歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入																																							$	443,306					$	484,692					$	(41,386)					(8.5)		%

(1)可比物業由我們從2019年1月1日至2020年12月31日連續擁有的四處物業組成。

(2)其他房產包括已售出的房產。

(3)如上所述，我們將淨營業收入(NOI)定義為來自房地產的收入，包括從租户那裏收到的租賃終止費減去我們的物業運營費用。NOI不包括資本化的租户改善成本、租賃佣金和公司層面費用的攤銷。*有關我們為什麼認為NOI是淨收入的適當補充措施以及NOI與淨收入(GAAP下最直接的可比財務指標)在合併財務報表中報告的對賬方式的討論，請參閲“流動性和資本資源-財產淨營業收入(NOI)”。

租金收入。與2019年同期相比，2020年期間的租金收入減少了5470萬美元，降幅為46.8%，這主要是由於2020年和2019年出售的房產。與2019年同期相比，2020年期間可比物業的租金收入減少了70萬美元，降幅為1.2%，主要原因是租賃終止費用減少了90萬美元，無法收回的應收賬款增加了40萬美元，但被升級增加了30萬美元和房地產退税增加了50萬美元所部分抵消。

租金收入包括(減少)2020年期間總計30萬美元和2019年期間總計40萬美元的直線租金調整增加，以及2020年期間總計0美元和2019年期間總計10萬美元的已獲得房地產租賃和承擔的房地產租賃義務攤銷淨增加。租金收入還包括確認2020年期間總計130萬美元的租賃終止費用和2019年期間總計220萬美元的租賃終止費用。

其他收入。其他收入，主要包括停車收入，與2019年同期相比減少了680萬美元，降幅為62.3%，這主要是由於2020年和2019年出售的房產。與2019年同期相比，2020年期間可比物業的其他收入減少了220萬美元，降幅為36.6%，主要原因是2020年新冠肺炎爆發導致停車收入下降。

運營費用。與2019年同期相比，2020年期間的運營費用減少了1760萬美元，降幅為37.8%，這主要是由於2020年和2019年出售的房產。我們可比物業的運營費用增加了50萬美元，增幅為1.9%，主要原因是房地產税支出增加了50萬美元，維護和維修增加了20萬美元

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費用增加了20萬美元，工資和福利費用增加了20萬美元，暖通空調費用增加了10萬美元，但公用事業費用減少50萬美元和停車費減少20萬美元部分抵消了這一影響。

折舊和攤銷。與2019年同期相比，2020年期間的折舊和攤銷減少了880萬美元，降幅為31.3%，這主要是由於2020年和2019年出售的房產。

一般的和行政的。與2019年同期相比，2020年期間的一般和行政費用減少了520萬美元，降幅為13.6%，這主要是由於與遣散費相關的補償費用減少了320萬美元，獎金支出減少了160萬美元，裁員導致工資支出減少了70萬美元，基於股票的薪酬支出減少了40萬美元，新冠肺炎疫情導致的差旅、餐飲和娛樂費用減少了30萬美元，這部分被主要與房地產銷售相關的州特許經營税增加了140萬美元所抵消。

利息和其他收入，淨額。與2019年同期相比，2020年期間的利息和其他收入淨額減少了5120萬美元，降幅為70.7%，這主要是由於平均利率降低帶來的利息減少了4940萬美元。

利息支出。與2019年期間相比，2020年期間的利息支出減少8,300萬美元，或93.0%，主要是由於於2019年6月贖回了2020年到期的5.875%優先無抵押票據中的全部250,000,000美元，於2020年7月按面值償還了東9街206號的按揭債務，以及減少了折扣攤銷和遞延融資費用的攤銷，部分被溢價攤銷的減少所抵消。

提前清償債務的損益。2020年期間提前清償10萬美元債務的收益反映了扣除預付款費用和與按面值償還東9街206號抵押貸款債務相關的未攤銷遞延融資費用沖銷的未攤銷保費的沖銷。2019年期間提前清償債務640萬美元的虧損反映了未攤銷遞延融資費用的沖銷、未攤銷折扣的沖銷以及與贖回2020年到期的5.875優先無擔保票據中所有2.5億美元相關的預付款費用。

出售物業所得，淨額。與2019年同期相比，2020年期間房地產銷售淨收益增加了2,460萬美元，增幅為5.8%。出售房產的收益，2020年期間的淨收益主要與以下有關(以千美元為單位)：

資產						銷售收益
布魯克林大道109號						$	225,190
333 108東北大道						194,662
喬治敦-格林和哈里斯建築						24,916
研究園區(1)						2,000
						$	446,768

(1)2019年與出售這處房產相關的託管費用為200萬美元。2020年6月，這些收益被髮放給公司，在截至2020年12月31日的一年中，我們從銷售中額外獲得了200萬美元的收益。

出售房產的收益，2019年期間的淨收益主要與以下有關(以千美元為單位)：

資產						銷售收益
市場街1735號						$	192,985
第108大道東北600號						149,009
研究園區						78,158
						$	420,152

所得税費用。與2019年同期相比，2020年期間的所得税支出減少了100萬美元，降幅為80.7%，這主要是由於出售房產導致州税和地方税下降。

可歸因於非控股權益的淨收入。從2017年到2020年，我們向我們的某些受託人和員工授予了LTIP單位。作為這些LTIP單位的背心，它們會自動轉換為運營合夥單位或操作單位。可歸因於非控股權益的淨收入於2020年期間較2019年期間增加6,000,000美元，或329.6%，主要由於於2020年期間計量長期投資頭寸單位所致。

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流動性和資本資源

 我們的運營流動資金和資源

 

截至2020年12月31日，我們擁有30億美元的現金和現金等價物。我們預計將使用我們的現金餘額、我們運營的現金流和未來任何物業銷售的收益為我們的運營提供資金，進行分配，回購我們的普通股，對物業或企業進行收購和/或投資，為租户改善和租賃成本提供資金，以及用於其他一般業務目的。我們相信，我們的現金餘額和運營的現金流將足以為我們的普通課程活動提供資金。

我們未來來自經營活動的現金流將取決於我們根據租約向現有租户收取租金的能力。我們在短期內收取租金和創造停車收入的能力可能會繼續受到新冠肺炎爆發造成的市場混亂的不利影響。我們無法預測大流行對我們行動結果的最終影響。

我們未來來自經營活動的現金流也將取決於我們的：

 

•有能力維持或改善我們酒店的入住率和租金；

 

•控制酒店運營和融資費用增長的能力；以及

 

•有能力購買額外的物業，這會產生租金，減去物業運營費用，超出我們的收購資本成本。

 

此外，我們未來的現金流也將在一定程度上取決於我們投資現金餘額所賺取的利息收入。

能源成本和房地產税的波動可能會導致我們未來的運營費用波動；然而，根據租賃條款將運營費用轉嫁給我們的租户，預計這些波動的影響將被部分抵消，儘管不能保證我們能夠成功抵消這些費用，或者這樣做不會對我們的競爭地位或業務產生負面影響。

 

截至2019年12月31日止年度，營運、投資及融資活動所提供(用於)的淨現金流量分別為3,330萬元、6.433億元及(490.0)百萬元，而截至2019年12月31日止年度則分別為9,890萬元、9.957億元及(698.1)元。2020年至2019年這三類現金流的變化主要與物業淨營業收入減少(物業處置所致)、利息收入減少(因物業處置所致)有關。房地產改善、財產處置、有價證券到期收益、債務償還和普通股回購減少。

 

我們的投融資流動性和資源

 

截至2020年7月5日，我們在東9街206號按面值償還了2510萬美元的抵押貸款債務，並確認了在截至2020年12月31日的一年中提前清償債務帶來的收益，即扣除預付款費用和註銷未攤銷遞延融資費用後的未攤銷保費淨額10萬美元。

2020年9月16日，我們的董事會宣佈於2020年10月1日向登記在冊的股東/單位持有人一次性特別分配每股普通股/單位3.50美元的現金。2020年10月20日，我們向這些股東/單位持有人支付了總計4.267億美元的分配。

在截至2020年12月31日的年度內，我們為D系列優先股支付了總計800萬美元的分派。2021年1月11日，我們的董事會宣佈派發每股D系列優先股0.40625美元的股息，該股息將於2021年2月16日支付給2021年1月28日登記在冊的股東。

在截至2020年12月31日的年度內，我們根據2019年3月的授權，以每股29.31美元的加權平均價回購和註銷了711,000股普通股，總投資為2080萬美元。股票回購是在2020年10月20日向股東/單位持有人支付的每股普通股/單位3.50美元的特別一次性現金分配之前完成的。2020年3月10日，我們的董事會批准在授權之日之後的12個月內回購至多1.5億美元的已發行普通股，但這些股份都沒有得到利用。截至2020年12月31日，我們的股票回購計劃下剩餘的1.5億美元授權定於2021年3月10日到期。

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我們可以利用各種類型的融資，包括債務或股權，為未來的收購和/或投資提供資金，並在到期時支付任何債務和其他義務。雖然我們目前沒有得到債務評級機構的評級，但未來任何債務交易的完成情況和成本將主要取決於當時的市場狀況和我們的信用評級(如果有的話)。我們無法控制市場狀況。任何信用評級都將取決於信用評級機構對我們的業務實踐和計劃的評估，特別是我們是否似乎有能力維持我們的收益，安排我們的債務到期日，並平衡我們對債務和股權資本的使用，以便我們的財務業績和槓桿率能夠靈活地承受任何合理可預見的不利變化。我們打算繼續為我們的業務活動提供合理的資金渠道，以進行投資和融資活動。然而，我們不能保證我們有能力完成任何債務或股權發行，也不能保證我們未來任何公共或私人融資的成本不會增加。

於截至二零二零年十二月三十一日止年度，吾等售出三項物業，合共100萬平方尺，銷售總價為7.565億美元。有關該等交易的更多資料，請參閲本年度報告Form 10-K第IV部分附註3及本年報第15項，以供參考。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度中，我們物業的資本化金額，包括已出售或分類為待售的物業，用於租户改善、租賃成本和建築改善的金額如下(以千計)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
租户改進(1)			$	9,598					$	7,529					$	47,248
租賃成本(2)			2,097						5,409						21,674
建築改善(3)			2,044						6,366						9,046

(1)租户改善包括改善租户空間的資本支出。

(2)租賃成本包括租賃佣金和相關法律費用。

(3)建築改進一般包括更換陳舊建築部件的支出和延長現有資產使用壽命的支出。租户出資的資本支出不包括在內。

 

在截至2020年12月31日的一年中，與我們物業租賃空間相關的支出承諾如下(美元和平方英尺，單位為千)，不包括資產被出售或歸類為持有待售季度的資產租賃活動：

			新的 租約						續費						總計
期內租出的平方尺			66						76						142
租户改善和租賃佣金			$	5,916					$	3,858					$	9,774
每平方英尺租户改善和租賃佣金			$	89.63					$	50.76					$	68.83
以平方英尺為單位的加權平均租期(年)			8.5						6.3						7.3
租户改善和租賃佣金每平方英尺每平方英尺租賃期每年			$	10.49					$	8.04					$	9.37

 

已承諾但未使用的與租户相關的義務是租賃佣金和租户改進。根據截至2020年12月31日的現有租約，已承諾但未支出的租户相關債務為960萬美元。

債務契約

 

截至2020年12月31日，我們沒有未償債務，因此，我們沒有債務契約。債務評級機構也不再對我們進行評級。

運營資金(FFO)和標準化FFO

我們根據全國房地產投資信託協會(NAREIT)建立的標準計算FFO。NAREIT將FFO定義為根據GAAP計算的淨收益(虧損)，不包括房地產折舊和攤銷、出售可折舊財產的收益(或損失)、可折舊房地產的減值以及我們在

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這些項目與股權被投資人和非控股權益有關。我們對標準化FFO的計算與NAREIT對FFO的定義不同，因為我們排除了某些我們認為非經常性或影響不同時期可比性的項目。我們認為FFO和標準化FFO是衡量REIT經營業績的適當指標，以及淨收益、可歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入和經營活動的現金流量。

我們認為，FFO和標準化FFO為投資者提供了有用的信息，因為通過排除某些歷史金額的影響，如折舊費用，FFO和標準化FFO可能有助於比較我們不同時期的經營業績以及與其他REITs的經營業績。*FFO和標準化FFO不代表根據GAAP經營活動產生的現金，不應被視為淨收益、可歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入或根據GAAP確定的經營活動現金流的替代方案，或這些措施也不一定表明有足夠的現金流來滿足我們所有的需求。這些措施應該與我們的綜合經營表、綜合全面收益表和綜合現金流量表中顯示的淨收益、歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入和經營活動的現金流量一起考慮。其他房地產投資信託基金和房地產公司計算FFO和標準化FFO的方式可能與我們不同。

下表提供了淨收入與Equity Federal普通股股東和單位持有人應佔FFO的對賬，以及對Equity Federal普通股股東和單位持有人歸一化FFO的計算(以千為單位)：

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020						2019						2018
FFO對賬：
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908
房地產折舊及攤銷			18,442						27,037						47,816
資產減值損失			—						—						12,087
出售物業所得，淨額			(446,744)						(422,172)						(251,417)
可歸因於股權聯邦的FFO			23,791						97,731						81,394
首選分佈			(7,988)						(7,988)						(7,988)
可歸屬於Equity Federal普通股股東和單位持有人的FFO			$	15,803					$	89,743					$	73,406
歸一化FFO對賬：
可歸屬於Equity Federal普通股股東和單位持有人的FFO			$	15,803					$	89,743					$	73,406
租賃值攤銷			—						(117)						54
直線式租金調整			340						(418)						(4,971)
出售財產費用計入利息和其他收入，淨額			515						—						—
提前清償債務的(收益)損失			(131)						6,374						7,122
證券出售損失			—						—						4,987
房地產抵押應收賬款銷售損失			—						—						2,117
與物業銷售有關的税項包括一般税項和行政税項			1,472						—						—
與房產銷售有關的税，淨額計入所得税支出			130						142						2,726
歸權益聯邦普通股股東和單位持有人所有的標準化FFO			$	18,129					$	95,724					$	85,441

房地產淨營業收入(NOI)

我們使用物業淨營業收入(NOI)來評估我們物業的表現。我們將NOI定義為房地產收入，包括從租户那裏收到的租賃終止費減去我們的物業運營費用。NOI不包括資本化租户改善成本和租賃佣金以及公司層面費用的攤銷。

下表包括NOI與淨收入的對賬，這是GAAP在我們的合併財務報表中報告的最直接的可比性財務指標。我們認為NOI是淨收入的適當補充指標，因為它有助於瞭解我們的物業運營情況。我們在內部使用NOI來評估物業水平的表現，我們認為NOI為投資者提供了關於我們運營結果的有用信息，因為它

30

---

NOI僅反映在物業層面發生的收入和支出項目，可能有助於比較我們在不同期間以及與其他REITs的經營業績。NOI不代表根據GAAP的經營活動產生的現金，不應被視為根據GAAP確定的淨收益、可歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入或經營活動的現金流的替代方案，也不應被視為我們財務業績或流動性的指標，也不一定表明有足夠的現金流為我們的所有需求提供資金。-這一衡量標準應與我們的綜合經營表、綜合全面收益表和綜合現金流量表中列出的可歸因於Equity Federal普通股股東的淨收入和經營活動的現金流量。其他REITs和房地產公司計算NOI的方式可能與我們不同。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的NOI與淨收入的對賬如下(單位：千)：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
租金收入			$	62,134					$	116,869					$	184,368
其他收入			4,144						10,981						12,654
運營費用			(28,858)						(46,418)						(79,916)
NOI			$	37,420					$	81,432					$	117,106
NOI			$	37,420					$	81,432					$	117,106
折舊攤銷			(19,329)						(28,122)						(49,041)
一般和行政			(33,233)						(38,442)						(44,439)
資產減值損失			—						—						(12,087)
利息和其他收入，淨額			21,228						72,392						46,815
利息支出			(620)						(8,908)						(26,585)
提前清償債務的損益			131						(6,374)						(7,122)
出售物業所得，淨額			446,744						422,172						251,417
所得税前收入			452,341						494,150						276,064
所得税費用			(248)						(1,284)						(3,156)
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908

關鍵會計政策

我們的關鍵會計政策是那些將對我們的財務狀況和經營結果的報告產生最大影響的政策，以及那些需要做出重大判斷和估計的政策。我們相信，我們的判斷和估計得到了一致的應用，所產生的財務信息能夠公平地反映我們的經營結果。我們最關鍵的會計政策涉及我們對房地產的投資。這些政策會影響我們對長期資產的賬面價值和減值的評估。

我們定期評估我們的屬性是否存在可能的損害。減值指標可能包括租户入住率下降、空置空間釋放缺乏進展、租户破產、物業業績改善的長期前景較低、租户盈利能力疲軟或下降、現金流或流動性下降、我們決定在預計使用年限結束前處置資產，以及可能永久降低物業價值的立法、市場或行業變化。如果存在減值指標，我們會將相關物業的賬面價值與預期持有期間該物業產生的預期未來未貼現現金流進行比較，以評估相關物業的賬面價值。如果這些預期未來現金流的總和低於賬面價值，我們將該房產的賬面淨值減少到其估計的公允價值。這種分析要求我們判斷是否存在減值指標，並估計未來可能出現的現金流。對預期未來運營現金流的預測要求我們估計當前租賃協議到期後的未來市場租金收入金額、未來物業運營費用、重新租賃物業所需的月數以及物業持有投資的年限等因素。未來現金流分析中使用的假設(包括貼現率)的主觀性可能導致對物業公允價值的錯誤評估，並可能導致對我們房地產資產的賬面價值和淨收益(虧損)的錯誤陳述。

31

---

這些政策涉及基於經驗作出的重大判斷，包括對當前估值、最終可變現價值、預計使用年限、殘值或剩餘價值、租户履行對我們義務的能力和意願、當前和未來經濟狀況以及我們物業所在市場的競爭因素的判斷。競爭、經濟狀況和其他因素可能會導致未來入住率下降。未來，我們可能需要修訂我們的賬面價值評估，以納入目前未知的信息，這樣的修訂可能會增加或減少與我們擁有的物業相關的折舊費用，或者減少我們資產的賬面價值。

關聯人交易

有關我們的關聯人交易的信息，請參閲本年度報告第10-K表第IV部分第F15項中的合併財務報表附註17，該附註通過引用併入本文。

第7A項：關於市場風險的定量和定性披露。

 

我們目前沒有任何與市場利率變化相關的風險敞口。

 

第三項：財務報表及補充數據。

第(8)項所要求的信息包含在本年度報告的第(10-K)表的第(15)項中。

第(9)項：關於會計和財務披露的變更和與會計師的不同意見。

沒有。

項目9A。包括控制和程序。

對披露控制和程序的評價

截至本報告所述期間結束時，我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的監督下，在首席財務官的參與下，根據交易所法案規則13a-15和15d-15對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在截至2020年12月31日的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這些變化已經或合理地可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響。

財務報告內部控制評價管理報告

我們有責任建立和保持對財務報告的充分內部控制。我們的內部控制系統旨在向我們的管理層和董事會提供合理的保證，確保已公佈財務報表的編制和公平列報。所有的內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性。因此，即使是那些被確定為有效的系統，也只能在財務報表的編制和列報方面提供合理的保證。

我們的管理層評估了截至2020年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時，它使用了特雷德韋委員會贊助組織委員會(2013年框架)#年提出的標準。內部控制-集成框架。根據我們的評估，我們認為，截至2020年12月31日，我們對財務報告的內部控制是有效的。

獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young&Young LLP)審計了我們在本年度報告(Form 10-K)中包含的2020年合併財務報表，該公司發佈了一份關於我們財務報告內部控制的證明報告。報告出現在F-2頁上。

第29B項：其他資料。

沒有。

32

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第三部分

項目10.董事、高管和公司治理。

我們的商業行為和道德準則適用於我們的所有代表，包括我們的高級管理人員和受託人。我們的商業行為和道德準則發佈在我們的網站www.eqcre.com上。我們的商業行為和道德準則印刷本也可免費提供給任何人，只要寫信到我們的祕書，股權聯邦，北河濱廣場二號，2100，Suite，Chicago，IL 60606，就可以免費獲得一份打印的副本，我們的祕書是Equity Federal，地址是Two North Riverside Plaza，Suite2100，Chicago，IL 60606。我們已經並打算在我們的網站上披露適用於我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官或控制人(或執行類似職能的任何人)的對我們的商業行為和道德準則的任何修訂或豁免。

第(10)項所需的其餘信息通過參考我們的最終委託書併入。

第(11)項：增加高管薪酬。

項目11中所要求的信息通過參考我們的最終委託書而併入。

 

第(12)項：某些實益所有者和管理層的擔保所有權以及相關股東事項。

第(12)項所要求的信息通過參考我們的最終委託書併入。

第(13)項：管理某些關係和相關交易，以及董事獨立性。

第(13)項所要求的信息通過參考我們的最終委託書併入。

第(14)項：總會計師費用及服務費。

第(14)項所要求的信息通過引用我們的最終委託書併入。

33

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第四部分

項目15：展示展品和財務報表明細表。

(a)以下文件作為本年度報告的10-K表格的一部分提交：

(一)和(二)財務報表和財務報表明細表。

以下是Equity Federal的綜合財務報表和財務報表明細表：

						頁
獨立註冊會計師事務所報告						F-1
合併資產負債表						F-3
合併業務報表						F-4
綜合全面收益表						F-5
合併權益表						F-6
合併現金流量表						F-7
合併財務報表附註						F-9
附表III-房地產和累計折舊						S-1

證券交易委員會適用的會計法規中規定的所有其他明細表都不是相關指示所要求的，或者是不適用的，因此被省略了。

(Iii)展品。

以下文件以表格10-K的形式作為本年度報告的證物存檔：

展品： 數			描述
3.1			1994年7月1日修訂和重述的公司信託聲明章程，至今已修訂。(引用本公司2014年8月1日提交的最新報告Form 8-K合併。)
3.2			補充條款，日期：2006年10月10日。(引用本公司2006年10月11日提交的最新報告Form 8-K合併。)
3.3			補充條款，日期：2011年5月31日。(引用本公司2011年5月31日提交的最新報告Form 8-K合併。)
3.4			補充文章，日期：2018年3月14日。(通過參考公司於2018年3月15日提交的當前Form 8-K報告合併。)
3.5			公司章程第四次修訂，2020年4月2日通過。(合併內容參考本公司於2020年4月3日提交的當前Form 8-K報告。)
4.1			普通股證書格式。(合併內容參考公司截至2014年6月30日的季度報告Form 10-Q。)
4.2			6 1/2%系列D累計可轉換優先股證書表格。(參考本公司截至2012年12月31日止年度的年報Form 10-K併入本公司。)
4.3			公司證券説明。(現提交本局。)。
10.1			2016年11月10日《EQC經營信託信託聲明修改重述章程》。(通過參考公司於2016年11月14日提交的當前Form 8-K報告合併。)

34

---

展品： 數			描述
10.2			主子管理協議，日期為2014年6月13日，由本公司的全資子公司Equity Federal Management LLC與世邦魏理仕(CBRE，Inc.)達成。(+)(通過參考公司於2014年6月17日提交的最新報告Form 8-K成立為法團。)
10.3			2015年股權聯邦綜合激勵計劃。(+)(參照本公司於2015年6月18日提交的最新表格8-K報告成立為法團。)
10.4			2015年股權英聯邦綜合激勵計劃第1號修正案。(+)(參照本公司於2016年2月18日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.5			2015年股權英聯邦綜合激勵計劃第2號修正案。(+)(參照本公司於2019年7月16日提交的S-8表格註冊聲明成立為法團。)
10.6			2015年股權聯邦綜合激勵計劃下員工限制性股票協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.7			2015年股權聯邦綜合激勵計劃下員工限制性股票單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.8			2015年股權聯邦綜合激勵計劃下員工基於時間的LTIP單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.9			2015年股權聯邦綜合激勵計劃下員工的績效LTIP單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.10			2015年股權聯邦綜合激勵計劃下董事會主席限制性股票協議的格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.11			2015年股權聯邦綜合激勵計劃董事會主席限制性股票單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.12			2015年綜合股權激勵計劃下董事會主席的時間LTIP單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.13			2015年綜合股權激勵計劃下董事會主席的績效LTIP單位協議格式。(+)(參照公司於2018年2月15日提交的Form 10-K年度報告成立為法團。)
10.14			2015年綜合股權激勵計劃下受託人限制性股票協議的格式。(+)(參照本公司於2016年6月15日提交的最新8-K表格報告成立為法團。)
10.15			股權聯邦2015綜合激勵計劃受託人基於時間的LTIP單位協議格式。(+)(參照公司於2017年6月21日提交的最新8-K表格報告成立為法團。)
10.16			受託人薪酬摘要。(+)(謹此提交。)
10.17			公司、Equity Federal Management LLC和David Helfand之間的控制權變更協議，日期為2019年4月24日。(+)(†)(根據公司截至2019年6月30日的季度報告Form 10-Q註冊成立。)

35

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展品： 數			描述
21.1			本公司的附屬公司。(現提交本局。)。
23.1			安永律師事務所同意。(現提交本局。)。
31.1			規則13a-14(A)-認證。(現提交本局。)。
31.2			規則13a-14(A)-認證。(現提交本局。)。
32.1			第1350節認證。(隨函提供。)。
101.1			以下材料來自公司截至2020年12月31日的年報10-K表，格式為內聯XBRL(可擴展商業報告語言)：(I)合併資產負債表，(Ii)合併經營報表，(Iii)合併全面收益表，(Iv)合併權益表，(V)合併現金流量表和(Vi)這些財務報表的相關附註，標記為(現提交本局。)。
104			封面交互數據文件(格式為內聯XBRL，包含在附件101中)。

(+)簽訂管理合同或補償計劃或安排。

†根據S-K法規第601項的指示2，註冊人遺漏了對控制協議(“被遺漏的CIC協議”)的某些更改，這些協議在所有實質性方面基本上相同，但在協議各方、簽約日期或其他細節方面除外。下面的附表列出了被省略的CIC協議。被遺漏的CIC協議中與隨函提交的控制協議變更不同的唯一條款是本公司的集團健康計劃的承保期限，根據被遺漏的CIC協議第3(A)(Iv)條，承保期限為24個月。註冊人特此同意應歐盟委員會的要求提交被遺漏的CIC協議。

進度表

1.控制變更協議，日期為2019年4月24日，由公司、Equity Federal Management LLC和Adam Markman簽署。

2.控制變更協議，日期為2019年4月24日，由公司、Equity Federal Management LLC和David Weinberg簽署。

3.控制變更協議，日期為2019年4月24日，由公司、Equity Federal Management LLC和Orrin Shifrin簽署。

第16項：表格10-K摘要。

不適用

36

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簽名

根據1934年《證券交易法》第13節和第15(D)節的要求，註冊人已正式安排由正式授權的下列簽名者代表其簽署本報告。

			股權聯邦
			依據：			/s/David A.Helfand
						大衞·A·赫爾方(David A.Helfand)
						總裁兼首席執行官
						日期：2021年2月11日

根據1934年證券交易法的要求，本報告已由以下人員代表註冊人在下文規定的日期以下列身份簽署。

簽名

標題

日期

/s/David A.Helfand

總裁兼首席執行官(首席執行官)，受託人

2021年2月11日

大衞·A·赫爾方(David A.Helfand)

/s/亞當·S·馬克曼

執行副總裁、首席財務官兼財務主管(首席財務官)

2021年2月11日

亞當·S·馬克曼

/s/傑弗裏·D·布朗

高級副總裁兼首席會計官(首席會計官)

2021年2月11日

傑弗裏·D·布朗

/s/Sam Zell

校董會主席

2021年2月11日

薩姆·澤爾

/s/Ellen-Blair Chube

受託人

2021年2月11日

艾倫-布萊爾·丘比

/s/馬丁·L·埃德爾曼

受託人

2021年2月11日

馬丁·L·埃德爾曼

愛德華·A·格里克曼(Edward A.Glickman)

受託人

2021年2月11日

愛德華·A·格里克曼

/s/Peter Linneman

受託人

2021年2月11日

彼得·林曼

/s/小詹姆斯·L·洛齊爾(James L.Lozier，Jr.)

受託人

2021年2月11日

小詹姆斯·L·洛齊爾(James L.Lozier，Jr.)

瑪麗·簡·羅伯遜

受託人

2021年2月11日

瑪麗·簡·羅伯遜

/s/Kenneth Shea

受託人

2021年2月11日

肯尼思·謝伊(Kenneth Shea)

/s/Gerald A.Spector

受託人

2021年2月11日

傑拉爾德·A·斯佩克特

/s/詹姆斯·A·斯塔爾(James A.Star)

受託人

2021年2月11日

詹姆斯·A·斯塔爾

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獨立註冊會計師事務所報告

致權益聯邦的股東和董事會

對財務報表的意見

本公司已審核所附股本聯邦(本公司)於2020年12月31日及2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日止三年內各年度的相關綜合經營報表、全面收益、權益及現金流量，以及列於指數第15(A)項的相關附註及財務報表附表(統稱“綜合財務報表”)。我們認為，綜合財務報表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的財務狀況，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的運營結果和現金流量，符合美國公認會計原則。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的《內部控制-綜合框架(2013年框架)》中確立的標準，對公司截至2020年12月31日的財務報告內部控制進行了審計，我們於2021年2月11日發佈的報告對此發表了無保留意見。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得關於財務報表是否沒有重大錯誤陳述的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的金額和披露的證據。我們的審計還包括評估所使用的會計原則和管理層所作的重大估計，以及評估財務報表的整體呈報。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

關鍵審計事項

關鍵審計事項是指在當期審計財務報表時產生的、已傳達或要求傳達給審計委員會的事項：(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露；(2)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。我們確定沒有關鍵的審計事項。

/s/安永律師事務所

自1986年以來，我們一直擔任本公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2021年2月11日

F-1

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獨立註冊會計師事務所報告

致權益聯邦的股東和董事會

財務報告內部控制之我見

我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年框架)(COSO標準)中建立的標準，審計了Equity Federal截至2020年12月31日的財務報告內部控制。我們認為，根據COSO標準，截至2020年12月31日，權益聯邦(本公司)在所有重要方面都對財務報告進行了有效的內部控制。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準審計了權益聯邦截至2020年12月31日和2019年12月31日的綜合資產負債表，截至2020年12月31日的三個年度的相關綜合經營報表、全面收益、權益和現金流量，以及第15(A)項所列的相關附註和財務報表附表，我們於2021年2月11日的報告就此發表了無保留意見。

意見依據

本公司管理層負責維持有效的財務報告內部控制，並對隨附的《財務報告內部控制評估管理報告》中財務報告內部控制的有效性進行評估。我們的責任是根據我們的審計對公司財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及美國證券交易委員會(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的適用規則和法規，我們必須與公司保持獨立。

我們是按照PCAOB的標準進行審計的。這些標準要求我們計劃和執行審計，以獲得合理的保證，以確定是否在所有重要方面都保持了對財務報告的有效內部控制。

我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估存在重大弱點的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和操作有效性，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的基礎。

財務報告內部控制的界定及其侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個過程，旨在根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理保證。公司財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理詳細、準確和公平地反映公司資產的交易和處置的記錄；(2)提供合理保證，根據普遍接受的會計原則記錄交易，以便按照公認的會計原則編制財務報表，並保證公司的收入和支出僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置。(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司的資產；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的收購、使用或處置公司的財務報表；(3)提供合理保證，防止或及時發現未經授權的公司收購、使用或處置

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯報。此外，對未來期間的任何有效性評估的預測也存在這樣的風險，即由於條件的變化，控制可能會變得不充分，或者對政策或程序的遵守程度可能會惡化。

/s/安永律師事務所

芝加哥，伊利諾斯州

2021年2月11日

F-2

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股權聯邦

綜合資產負債表

(金額以千為單位，共享數據除外)

			十二月三十一號，
			2020						2019
資產
房地產：
土地			$	44,060					$	85,627
建築物及改善工程			357,650						576,494
			401,710						662,121
累計折舊			(143,319)						(202,700)
			258,391						459,421
現金和現金等價物			2,987,225						2,795,642
受限現金			—						5,003
應收租金			14,702						19,554
其他資產，淨額			17,353						39,757
總資產			$	3,277,671					$	3,319,377
負債和權益
應付抵押票據，淨額			$	—					$	25,691
應付帳款、應計費用和其他			20,588						37,153
預收租金			2,928						3,127
應付分配			10,991						7,534
總負債			34,507						73,505
承諾和或有事項
股東權益：
實益權益優先股，$0.01面值：50,000,000授權股份；
D系列優先股；6.50累計可兑換百分比；4,915,196已發行和已發行股票，總清算優先權為$122,880			119,263						119,263
實益權益普通股，$0.01面值：350,000,000授權股份；121,522,555和121,924,199分別發行和發行的股票			1,215						1,219
額外實收資本			4,294,632						4,313,831
累計淨收入			3,814,948						3,363,654
累積共同分佈			(4,283,668)						(3,851,666)
累積優先分佈			(709,712)						(701,724)
股東權益總額			3,236,678						3,244,577
非控股權益			6,486						1,295
總股本			3,243,164						3,245,872
負債和權益總額			$	3,277,671					$	3,319,377

請參閲隨附的説明。

F-3

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股權聯邦

合併業務報表

(金額以千為單位，每股數據除外)

			十二月三十一號，
			2020						2019						2018
收入：
租金收入			$	62,134					$	116,869					$	184,368
其他收入			4,144						10,981						12,654
總收入			66,278						127,850						197,022
費用：
運營費用			28,858						46,418						79,916
折舊攤銷			19,329						28,122						49,041
一般和行政			33,233						38,442						44,439
資產減值損失			—						—						12,087
總費用			81,420						112,982						185,483
利息和其他收入，淨額			21,228						72,392						46,815
利息支出(包括債務折價、溢價和遞延的淨攤銷 *融資手續費為$()119), $204及$2,553，分別)			(620)						(8,908)						(26,585)
提前清償債務的損益			131						(6,374)						(7,122)
出售物業所得，淨額			446,744						422,172						251,417
所得税前收入			452,341						494,150						276,064
所得税費用			(248)						(1,284)						(3,156)
淨收入			452,093						492,866						272,908
可歸因於非控股權益的淨收入			(799)						(186)						(95)
可歸因於股權聯邦的淨收入			451,294						492,680						272,813
首選分佈			(7,988)						(7,988)						(7,988)
可歸屬於Equity Federal普通股股東的淨收入			$	443,306					$	484,692					$	264,825
加權平均已發行普通股-基本			121,786						122,091						122,314
加權平均已發行普通股-稀釋			126,606						126,260						123,385
可歸屬於Equity Federal普通股股東的每股普通股收益：
基本型			$	3.64					$	3.97					$	2.17
稀釋			$	3.56					$	3.90					$	2.15

請參閲隨附的説明。

F-4

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股權聯邦

綜合全面收益表

(金額(以千為單位))

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908
其他綜合收入，税後淨額：
衍生工具的未實現收益			—						—						456
未實現收益，有價證券淨額			—						342						1,199
綜合收益總額			452,093						493,208						274,563
可歸因於非控股權益的綜合收益			(799)						(186)						(95)
可歸因於股權聯邦的全面收入總額			$	451,294					$	493,022					$	274,468

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F-5

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股權聯邦

合併權益表

(金額以千為單位，共享數據除外)

			股權英聯邦股東
			數 D系列的首選 股份						首選D系列 股份						數 的 普通股						普普通通 股份						附加 付訖 在……裏面 資本						累積 網 收入						累計其他全面虧損						累積 普普通通 分佈						累積 擇優 分佈						非控股權益						總計
2017年12月31日的餘額			4,915,196						$	119,263					124,217,616						$	1,242					$	4,380,313					$	2,596,259					$	(95)					$	(3,111,868)					$	(685,748)					$	1,129					$	3,300,495
綜合收益：
淨收入			—						—						—						—						—						272,813						—						—						—						95						272,908
衍生工具的未實現收益			—						—						—						—						—						—						456						—						—						—						456
有價證券的未實現收益			—						—						—						—						—						—						1,199						—						—						—						1,199
綜合收益總額																																																															274,563
根據會計原則的變化重新分類			—						—						—						—						—						1,902						(1,902)						—						—						—						—
股份回購			—						—						(2,970,209)						(29)						(88,226)						—						—						—						—						—						(88,255)
交出股份以代扣税款			—						—						(193,521)						(2)						(5,719)						—						—						—						—						—						(5,721)
股份薪酬			—						—						518,269						5						18,371						—						—						—						—						1,321						19,697
捐款			—						—						—						—						—						—						—						—						—						1						1
分佈			—						—						—						—						—						—						—						(308,680)						(7,988)						(114)						(316,782)
對非控股權益的調整			—						—						—						—						1,235						—						—						—						—						(1,235)						—
2018年12月31日的餘額			4,915,196						119,263						121,572,155						1,216						4,305,974						2,870,974						(342)						(3,420,548)						(693,736)						1,197						3,183,998
綜合收益：
淨收入			—						—						—						—						—						492,680						—						—						—						186						492,866
有價證券的未實現收益			—						—						—						—						—						—						342						—						—						—						342
綜合收益總額																																																															493,208
交出股份以代扣税款			—						—						(168,327)						(2)						(5,485)						—						—						—						—						—						(5,487)
股份薪酬			—						—						520,371						5						13,095						—						—						—						—						1,326						14,426
分佈			—						—						—						—						—						—						—						(431,118)						(7,988)						(1,167)						(440,273)
對非控股權益的調整			—						—						—						—						247						—						—						—						—						(247)						—
2019年12月31日的餘額			4,915,196						119,263						121,924,199						1,219						4,313,831						3,363,654						—						(3,851,666)						(701,724)						1,295						3,245,872
淨收入			—						—						—						—						—						451,294						—						—						—						799						452,093
股份回購			—						—						(711,000)						(7)						(20,862)						—						—						—						—						—						(20,869)
交出股份以代扣税款			—						—						(184,068)						(2)						(6,026)						—						—						—						—						—						(6,028)
股份薪酬			—						—						493,424						5						11,679						—						—						—						—						1,531						13,215
捐款			—						—						—						—						—						—						—						—						—						1						1
分佈			—						—						—						—						—						—						—						(432,002)						(7,988)						(1,099)						(441,089)
贖回非控制性權益			—						—						—						—						—						—						—						—						—						(31)						(31)
對非控股權益的調整			—						—						—						—						(3,990)						—						—						—						—						3,990						—
2020年12月31日的餘額			4,915,196						$	119,263					121,522,555						$	1,215					$	4,294,632					$	3,814,948					$	—					$	(4,283,668)					$	(709,712)					$	6,486					$	3,243,164

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F-6

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股權聯邦

綜合現金流量表

(金額(以千為單位))

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
經營活動的現金流：
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908
將淨收入與經營活動提供的現金淨額進行調整：
折舊			16,162						23,782						40,386
債務折價、保費和遞延融資費用的淨攤銷			(119)						204						2,553
直線租金收入			340						(418)						(4,971)
已取得的房地產租賃的攤銷			—						158						2,187
其他攤銷			3,167						4,009						6,127
使用權資產攤銷			767						736						—
股份薪酬			13,215						14,426						19,697
資產減值損失			—						—						12,087
提前清償債務的(收益)損失			(131)						6,374						7,122
有價證券銷售損失			—						—						4,987
出售物業的淨收益			(446,744)						(422,172)						(251,417)
房地產抵押應收賬款銷售損失			—						—						2,117
資產負債變動情況：
應收租金和其他資產			(2,119)						(13,099)						(19,886)
應付帳款、應計費用和其他			(3,104)						(5,311)						(704)
預收租金			(199)						(2,610)						(3,657)
經營活動提供的淨現金			33,328						98,945						89,536
投資活動的現金流：
房地產改善			(12,039)						(26,052)						(49,930)
收到的保險收益			—						—						1,443
出售物業所得款項淨額			655,291						771,787						961,079
出售房地產應收抵押貸款所得款項			—						—						5,599
出售有價證券所得款項			—						—						23,933
有價證券到期收益			—						250,000						—
投資活動提供的淨現金			643,252						995,735						942,124
融資活動的現金流：
普通股回購和註銷			(26,897)						(5,487)						(93,976)
償還借款			(25,441)						(255,842)						(581,460)
非控股權益持有人的供款			1						—						1
分配給普通股股東			(427,795)						(428,649)						(304,612)
分配給優先股股東			(7,988)						(7,988)						(7,988)
對非控股權益持有人的分配			(1,849)						(170)						(114)
贖回非控制性權益			(31)						—						—
用於融資活動的淨現金			(490,000)						(698,136)						(988,149)
現金、現金等價物和限制性現金增加			186,580						396,544						43,511
年初現金、現金等價物和限制性現金			2,800,645						2,404,101						2,360,590
年終現金、現金等價物和限制性現金			$	2,987,225					$	2,800,645					$	2,404,101

請參閲隨附的説明。

F-7

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股權聯邦

合併現金流量表(續)

(金額(以千為單位))

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
補充現金流信息：
支付的利息			$	843					$	13,032					$	27,117
已繳納税款，淨額			1,444						2,933						2,264
非現金投資活動：
使用權資產和租賃負債的確認			$	—					$	1,503					$	—
應計資本支出			986						1,383						13,540
非現金融資活動：
應付分配			$	10,991					$	7,534					$	4,068

下表提供了合併資產負債表中報告的現金、現金等價物和限制性現金的對賬，這些現金合計為合併現金流量表中顯示的相同金額的總和(以千為單位)：

			十二月三十一號，
			2020						2019						2018
現金和現金等價物			$	2,987,225					$	2,795,642					$	2,400,803
受限現金			—						5,003						3,298
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制性現金總額			$	2,987,225					$	2,800,645					$	2,404,101

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F-8

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目錄

股權聯邦

合併財務報表附註

注1.(注1)組織

權益聯邦，或公司，是一個房地產投資信託基金，或房地產投資信託基金，成立於1986年，根據馬裏蘭州的法律。我們的業務主要是美國寫字樓物業的所有權和運營。

2016年11月10日，該公司轉變為通常所説的傘式合夥房地產投資信託基金，簡稱UPREIT。在這項轉換中，公司將其幾乎所有資產貢獻給EQC運營信託基金、馬裏蘭州房地產投資信託基金或運營信託基金，運營信託基金根據公司與運營信託基金之間的出資和轉讓協議承擔了公司的幾乎所有債務。

 

自那時以來，本公司一直並打算繼續通過營運信託進行其實質上的所有活動。本公司實益擁有，99.80於2020年12月31日，本公司持有營運信託(或營運單位)實益權益流通股(指定為單位)的2%，而本公司為營運信託的唯一受託人。*作為唯一受託人，本公司一般有權根據營運信託的信託聲明管理及處理營運信託的業務，但須獲得營運信託其他持有人的若干有限批准及投票權。

截至2020年12月31日，我們的投資組合包括四屬性(八建築物)，具有組合的1.5百萬平方英尺。截至2020年12月31日，我們擁有3.0十億美元的現金和現金等價物。所有的物業數量、建築數量和平方英尺都未經審計。

注2。(注2)重要會計政策摘要

陳述的基礎。**合併財務報表包括我們在以下領域的投資100由我們控制的%控股子公司和多數控股子公司。對我們、我們、我們和本公司的引用是指截至2020年12月31日的Equity Federal及其合併子公司，除非上下文另有指示。所有公司間交易和餘額都已取消。

房地產。他説：我們按成本價記錄房地產。我們在直線基礎上對房地產投資進行折舊，折舊幅度超過估計的使用年限，最高可達40五年用於建築和改善，最高可達12五年的個人財產。

每當我們簽訂新的租約，或對現有租約進行實質性修改時，我們都會評估其分類為融資租賃或經營性租賃。將租約歸類為融資或經營會影響物業的賬面價值，也會影響我們對租金支付作為收入的確認。這些評估要求我們對租賃物業的剩餘使用年限和公平市場價值、適當的折扣率和未來現金流等作出估計。

我們將為我們的物業支付的對價從土地、建築物和裝修中分配，對於符合財務會計準則委員會(FASB)或財務會計準則委員會(FASB)的商業合併主題下的收購業務的物業，我們將其分配給已確定的無形資產和負債，包括高於市場和低於市場的租賃價值、收購的原地租賃價值和租户關係的價值。購買價格分配和使用壽命的確定是基於我們的估計，在某些情況下，獨立房地產評估公司的研究提供與我們的購買價格分配和使用壽命確定相關的市場信息和評估；然而，我們對購買價格分配和使用壽命的確定負有最終責任。

我們根據對這些資產公允價值的確定(假設物業是空置的)，將對價分配給土地、建築物和改善。我們使用我們認為與獨立評估師使用的方法相似的方法來確定物業的公允價值。高於市價及低於市價租賃的購買價分配是根據(1)根據收購的原地租賃須支付的合約金額及(2)相應租賃的公平市場租賃率的估計現值(使用反映吾等對所收購租賃相關風險的評估的利率)的估計現值(在相當於各自租賃的剩餘不可撤銷條款的期間內計算)而釐定的。購入就地租約及租户關係的購買價分配乃釐定為(1)將現有就地租約調整至估計市場租金後為物業支付的購買價超出(2)物業的估計公允價值(猶如空置)。我們根據對每個租户租賃的特定特徵的評估，將收購的就地租賃價值和租户關係之間的價值合計在一起；但是，我們的物業的租户關係價值並沒有從收購的就地租賃價值中分離出來，因為我們相信這樣的價值和

F-9

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目錄

股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

相關攤銷費用對於反映在我們歷史財務報表中的收購來説並不重要。吾等在進行該等分析時考慮若干因素，包括對預期租賃期內的賬面成本的估計，包括房地產税、保險及其他營業收入，以及在當前市況下執行類似租賃的開支及成本，例如租賃佣金、法律及其他相關成本。如果我們認為租户關係的價值在未來是重要的，這些金額將被單獨分配並在關係的估計壽命內攤銷。我們確認支付的對價超出分配給土地、建築物和裝修的金額，並確認無形資產和負債為商譽，如果分配的金額超過支付的對價，我們確認收益。

我們以高於市值租賃價值攤銷，作為各自租賃剩餘期限租金收入的減少額。我們按低於市值租賃價值攤銷資本，以增加各自租賃剩餘期限的租金收入。吾等將收購的原地租賃的價值(不包括收購的原地租賃的高於市價及低於市價的價值)攤銷至各自租約剩餘期限的開支。如果租賃在規定的期限之前終止，與該租賃相關的未攤銷租賃無形資產將被註銷。

我們每季度或每當發生的事件或環境變化表明其賬面價值可能無法收回時，都會對我們的財產進行減值審查。減值指標可能包括我們決定在預計使用年限結束前處置資產，租户入住率下降，空置空間釋放缺乏進展，租户破產，物業業績改善的長期前景較低，租户盈利能力疲軟或下降，以及現金流或流動性。當潛在減值指標顯示房地產資產之賬面值可能無法收回時，吾等會評估該等資產之可回收性，方法是釐定各賬面值是否會透過使用該等資產及其最終處置而預期之估計未貼現未來營運現金流量收回。未貼現現金流的確定包括許多因素的考慮，包括我們預期持有期內從投資中賺取的收入、持有成本(不包括利息)、估計銷售價格以及當前的經濟和市場狀況。倘若該等預期未貼現未來現金流量不超過賬面值，吾等估計該等資產的公允價值，並記錄相等於賬面值超出估計公允價值的金額的減值費用。估計公允價值是根據以下資料計算的：(I)最近第三方對市值的估計；(Ii)可比物業的市價；或(Iii)未來現金流的現值。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的幾年中，我們做到了不是的I don‘不要記錄任何資產減值損失。於截至2018年12月31日止年度內，我們錄得資產減值虧損合共$12.1(B)將物業的賬面價值降至其估計公允價值(見附註14)。

當我們將房產歸類為待售房產時，我們停止記錄折舊費用，並估計其公允價值減去出售成本。如果我們確定這些物業的賬面價值超過其估計公允價值減去出售成本，我們將記錄資產減值損失。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們做到了不是的I don‘我沒有任何被歸類為持有待售的房產。

我們的某些房地產資產含有危險物質，包括石棉。我們相信，我們大樓內的任何石棉都是按照現行規定控制的。如果我們拆除石棉，或翻新或拆卸這些物業，處理和拆除石棉的方式必須受到某些環保規定的規限。我們不認為我們的任何物業存在其他環境條件或問題，已經或將對我們產生實質性的不利影響。然而，我們不能保證我們的物業不存在狀況或問題，也不能保證我們未來可能需要承擔的污染補救或遵守環境、健康和安全法律的費用不會對我們的業務或財務狀況產生實質性的不利影響。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們沒有任何應計的環境修復成本。

現金和現金等價物。我們的現金和現金等價物包括定期存款、存款賬户和貨幣市場賬户中保存的現金。我們定期監控持有我們存款的金融機構的信用評級，以將我們面臨的信用風險降至最低。*全年，我們在各金融機構的現金餘額超過聯邦保險限額。我們不認為我們在現金和現金等價物上面臨任何重大的信用風險。

有價證券。我們所有的有價證券都被歸類為可供出售的證券，包括美國國庫券和普通股。可供出售的證券在我們的綜合資產負債表中以公允價值列示。美國國庫券的價值變動在累計其他綜合損失中確認。已實現的損益只有在出售美國國庫券時才在收益中確認。中的變化

F-10

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目錄

股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

普通股在2018年3月出售之前的價值，在合併經營報表中的利息和其他收入中確認。

受限現金。受限制的現金包括我們抵押貸款債務要求的未來房地產税、保險、租賃成本、資本支出和償債的代管金額，以及我們的一些租户支付給我們的保證金。

其他資產，淨額。其他資產主要包括遞延租賃成本、資本化租賃激勵和預付物業運營費用。遞延租賃成本按直線法按各自租賃條款攤銷。資本化租賃獎勵按直線法按各自租賃條款的租金收入攤銷。

收入確認。來自經營租賃的實際租金收入，包括租金優惠(包括免費租金和其他租賃激勵措施)和租賃期內預定的租金上調，在租賃協議有效期內按直線原則確認。我們推遲確認或有租金收入，如百分比租金，直到觸發或有租金收入的具體目標實現為止。租金收入還包括由租户報銷的物業運營費用，以及計入已發生費用的其他附帶收入。

承租人租賃分類。我們根據FASB主題842“租賃”將租賃分為融資型或經營型。這一分類決定了相關費用是基於融資租賃的有效利息法確認，還是基於經營租賃的整個生命週期的直線基礎確認。此外，承租人必須記錄所有租期超過12個月的租約的使用權資產和租賃負債。我們已作出ASC 842允許的會計政策選擇，放棄確認12個月以下短期租賃的使用權資產和租賃負債。

普通股每股收益。實際普通股每股收益(EPS)是使用期內已發行普通股的加權平均數計算的。稀釋後的每股收益反映瞭如果我們的D系列可轉換優先股、我們的限制性股票單位(RSU)或運營信託基金(LTIP單位)的實益權益轉換為我們的普通股，可能會導致較低的每股收益金額，可能會發生的潛在稀釋。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我們的D系列可轉換優先股對普通股股東應佔淨收入的影響是攤薄的，在截至2018年12月31日的年度是反攤薄的。

重新分類。我們對前幾年的財務報表和附註進行了進一步的重新分類，以符合本年度的列報。

法律問題。我們正在或可能成為各種法律程序的一方。吾等目前並無涉及任何訴訟，據吾等所知，亦無任何訴訟威脅吾等，而根據吾等目前掌握的資料，根據吾等的判斷，訴訟結果會對本公司造成重大不利影響。

所得税。**我們是根據1986年修訂的國內收入法(Internal Revenue Code Of 1986)設立的房地產投資信託基金(REIT)，只要我們將應納税所得額分配給股東，並滿足符合REIT資格的其他要求，通常不需要繳納聯邦和州所得税。我們也要繳納一定的州税和地方税，而不考慮我們的REIT地位。

FASB ASC的所得税主題規定了我們應該如何確認、衡量和在我們的財務報表中列報已經或預計將在納税申報單中採取的不確定税收頭寸。遞延税項資產的確認程度是，“更有可能”在審查或審計後維持某一特定的税務狀況。在“更有可能”的標準已經得到滿足的範圍內，與税收頭寸相關的利益被衡量為超過的最大金額。50結算時變現的可能性為%。我們在財務報表中將與不確定税收狀況相關的利息和罰金歸類為一般和行政費用的一個組成部分。

估計的使用。在按照美國公認會計原則(GAAP)編制這些財務報表時，我們需要做出可能影響這些財務報表和相關附註中報告金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

新會計公告。2018年8月，FASB發佈了會計準則更新，或ASU，2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化，這改變了ASC 820的公允價值計量披露要求。此更新適用於2019年12月15日之後的財年，以及這些財年內的過渡期。我們於2020年1月1日採用了ASU 2018-13，該採用並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

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目錄

股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信貸損失的衡量，這要求更及時地確認與金融資產相關的信貸損失。此更新適用於2019年12月15日之後的財年，以及這些財年內的過渡期。從2018年12月15日開始的財政年度和這些年度內的過渡期允許提前採用。我們於2020年1月1日採用了ASU 2016-13，該採用並未對我們的合併財務報表產生實質性影響。

2016年2月，財務會計準則委員會發布了ASU 2016-02，租賃(主題842)，其中規定了合同雙方(即承租人和出租人)對租賃的確認、計量、列報和披露的原則。我們於2019年1月1日通過了ASU 2016-02及其相關修正案，該修正案的通過並未對我們的財務報表產生實質性影響。由於採用了ASU 2016-02年度，我們進行了某些重新分類，以符合我們對精簡綜合經營報表的列報。以前披露為“租户補償和其他收入”的數額現在列入“租金收入”，不再作為單獨的項目列報。停車收入不代表租賃的組成部分，以前被披露為“租金收入”，現在被計入“其他收入”。2019年1月1日以後，信用損失撥備計入《租金收入》。2019年1月1日之前的信貸損失準備金被披露為“營業費用”，沒有重新分類，以符合當前的列報方式。

注3。(注3)房地產物業

採購和支出

在截至2020年12月31日、2019年或2018年12月31日的年度內，我們沒有進行任何收購。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的幾年中，我們對我們的物業進行了改善，不包括租户出資的改善，總額為$11.6百萬，$13.9百萬美元和$56.3分別為百萬美元。

我們承諾了$9.8百萬美元，用於與以下項目相關的支出0.12020年內執行的租賃面積為100萬平方英尺，不包括資產被出售或歸類為持有待售季度的資產租賃活動。已承諾但未使用的與租户相關的義務是租賃佣金和租户改進。根據截至2020年12月31日的現有租約，已承諾但未支出的租户相關債務為9.6百萬

財產處置：

在截至2020年12月31日的一年中，我們出售了以下物業，這些物業不代表ASC主題2015下的戰略轉變(以千美元為單位)：

財產						銷售日期						物業數量						建築物數量						平方英尺						銷售總價(1)						銷售收益
布魯克林大道109號						2020年2月						1						1						285,556						$	270,000					$	225,190
東北第108大道333號(2)						2020年3月						1						1						435,406						401,500						194,662
喬治敦-格林和哈里斯建築						2020年5月						1						2						240,475						85,000						24,916
												3						4						961,437						$	756,500					$	444,768

(1)銷售總價是指扣除轉讓税和抵免前的價格，如資本成本、合同租賃成本和租金減免。

(2)這筆交易代表了一項個人意義重大的處置。該物業的經營結果包括在截至出售之日的所有期間內的持續經營中。與這處房產相關的淨收入為#美元。193.4百萬美元，其中$194.7與銷售收益相關的百萬美元，$14.2百萬美元和$12.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

在截至2019年12月31日的一年中，我們出售了以下物業，這些物業不代表ASC主題2015下的戰略轉變(以千美元為單位)：

財產						銷售日期						物業數量						建築物數量						平方英尺						銷售總價(1)						銷售收益
市場街1735號(2)						2019年3月						1						1						1,286,936						$	451,600					$	192,985
第108大道東北600號(3)						2019年4月						1						1						254,510						195,000						149,009
研究園區(4)						2019年6月						1						4						1,110,007						165,500						78,158
												3						6						2,651,453						$	812,100					$	420,152

(1)銷售總價是指扣除轉讓税和抵免前的價格，如資本成本、合同租賃成本和租金減免。

(2)我們的某些子公司出售了100.0該物業的簡單所有人在費用中的股權的%。這筆交易代表了一項個人意義重大的處置。該物業的經營結果包括在截至出售之日的所有期間內的持續經營中。與這處房產相關的淨收入為#美元。0.11000萬，$197.5百萬美元，其中$193.0與銷售收益相關的百萬美元，以及$8.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為3.8億美元。

(3)該物業包括一座寫字樓和額外的開發權。

(4)有一筆金額為$的對價。2.0與出售這處房產相關的100萬美元的第三方託管。2020年6月，這些收益被釋放給公司，我們又記錄了$2.0截至2020年12月31日的年度銷售收益為100萬美元。

在截至2018年12月31日的一年中，我們出售了以下物業，這些物業不代表ASC主題2015下的戰略轉變(以千美元為單位)：

財產						銷售日期						數量 特性						數量 建築						正方形 鏡頭						銷售總價(1)						銷售損益
市場街1600號						2018年2月						1						1						825,968						$	160,000					$	54,599
芝加哥西大道600號(2)						2018年2月						1						2						1,561,477						510,000						107,790
錫拉丘茲南街5073、5075和5085號						2018年3月						1						1						248,493						115,186						42,762
幹溪大道1601號						2018年5月						1						1						552,865						68,500						26,979
東艾森豪威爾大道777號						2018年8月						1						1						290,530						29,500						5,308
布林莫爾大道8750號						2018年9月						1						2						636,078						141,000						15,194
紐巴利路97號						2018年12月						1						1						289,386						7,100						(1,174)
												7						9						4,404,797						$	1,031,286					$	251,458

(1)銷售總價是指扣除轉讓税和抵免前的價格，如資本成本、合同租賃成本和租金減免。

(2)這筆交易代表了一項個人意義重大的處置。該物業的經營結果包含在截至銷售日期的所有期間的持續經營中。這處房產的淨收入為#美元。0.3百萬，$0.3百萬美元和$110.6百萬美元，其中$107.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，與銷售收益相關的百萬美元。

租賃費

我們的房地產一般是根據2021年至2035年到期的不可取消的固定期限經營租約按毛租和修改後的毛租租賃的。這些毛租和修訂毛租要求我們支付全部或部分物業運營費用，並提供全部或部分物業管理服務。這些物業運營費用的一部分由租户報銷。

財務會計準則委員會已經發布了額外的指導意見，要求公司以財務會計準則委員會工作人員和董事會成員在2020年4月8日公開會議上的講話和2020年4月10日發佈的財務會計準則委員會工作人員問答文件的形式，對任何與新冠肺炎相關的租金優惠進行説明。我們選擇了切實可行的權宜之計，將新冠肺炎相關租金優惠視為雙方在現有租賃合同下可強制執行的權利和義務的一部分。這項政策有

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

對於任何租金延期，我們被選為我們的出租人組合，我們已選擇將相關租約視為不變。在截至2020年12月31日的一年中，我們推遲了大約美元的收款0.3在截至2020年12月31日的年度確認的收入中，租金收入為100萬美元。

截至2020年12月31日，我們計劃在當前租約期限內收到的未來最低租賃付款(不包括租户報銷收入)如下(以千為單位)：

2021			$	35,796
2022			34,511
2023			32,300
2024			25,799
2025			22,144
此後			68,183
			$	218,733

租金收入包括以下各項(以千計)：

						十二月三十一號，
						2020						2019						2018
租賃費						$	40,514					$	81,698					$	129,539
可變租賃付款						21,620						35,171						54,829
租金收入						$	62,134					$	116,869					$	184,368

注：4.租賃無形資產

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的租賃無形資產攤銷情況如下(以千計)：

												十二月三十一號，
						損益表位置						2020						2019						2018
已取得的就地租賃的攤銷						折舊攤銷						$	—					$	275					$	2,133
攤銷高於和低於市值租約						增加(減少)租金收入						—						117						(54)

注5。(注5)有價證券

  

在截至2018年12月31日的年度內，我們的有價證券包括美國國庫券和普通股。美國國庫券被歸類為可供出售，將於2019年到期。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們沒有任何有價證券。

2018年1月1日，我們採用了ASU 2016-01，並重新分類為1.9在我們的綜合資產負債表上，從累計其他綜合虧損到累計淨收益的未實現收益為100萬美元。2018年3月，我們出售了所有持有的普通股，總收益為5美元23.9百萬美元，並確認了損失$5.0在截至2018年12月31日的一年中，淨利息和其他收入為100萬美元。

注6.其他資產

應收房地產抵押貸款

我們提供的抵押貸款總額為$。7.7百萬美元6.0與我們的銷售有關的每年%三屬性(18建築)2013年1月在密西西比州迪爾伯恩。2018年8月，我們以1美元的價格出售了這筆房地產抵押貸款應收賬款。5.7百萬美元，並記錄了$的損失2.1截至2018年12月31日的年度利息和其他收入為100萬美元。

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合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們做到了不是的I don‘我沒有應收的房地產抵押貸款。

遞延租賃成本與資本化租賃激勵

下表彙總了截至2020年12月31日和2019年12月31日的我們的延期租賃成本和資本化租賃激勵(單位：千)：

			十二月三十一號，
			2020						2019
遞延租賃成本			$	21,692					$	36,546
累計攤銷			(10,251)						(9,928)
遞延租賃成本，淨額			$	11,441					$	26,618
資本化租賃激勵			$	2,938					$	3,103
累計攤銷			(1,371)						(1,073)
資本化租賃獎勵，淨額			$	1,567					$	2,030

包括在攤銷費用中的遞延租賃成本和包括在租金收入中的資本化租賃激勵，在截至2020年12月31日的當前租賃期限內，我們將確認的未來攤銷成本約為(以千計)：

			延期租賃成本						資本化租賃激勵措施
2021			$	2,425					$	327
2022			2,059						311
2023			1,754						267
2024			1,304						151
2025			1,053						108
此後			2,846						403
			$	11,441					$	1,567

注7。(注7)負債

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我們的未償債務包括以下內容(單位：千)：

						12月31日，
						2020						2019
有擔保的固定利率債務
東9街206號						$	—					$	25,433
						$	—					$	25,433
未攤銷淨保費和遞延融資費用						—						258
						$	—					$	25,691

無擔保循環信貸安排和定期貸款：

2018年5月4日，我們按面值贖回了總計$400.0在我們的帳户下未償還的百萬美元5年期和7年期定期貸款，並確認提前清償債務損失#美元。1.5截至2018年12月31日的年度，來自未攤銷遞延融資費用的註銷。在贖回定期貸款之前，5年期定期貸款和7年期除某些例外情況外，定期貸款的利率為倫敦銀行同業拆借利率加保證金。90至180--美國銀行間同業拆借利率5年期定期貸款和140至235--美國銀行間同業拆借利率7年期定期貸款，每種情況都取決於我們的信用評級。

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

2018年12月26日，我們終止了信貸協議，並確認提前清償債務造成的損失為#美元。0.2截至2018年12月31日的年度，來自未攤銷遞延融資費用的註銷。

債務契約：

 

截至2020年12月31日，我們沒有未償債務，因此，我們沒有債務契約。債務評級機構也不再對我們進行評級。

高級無擔保票據：

2019年6月28日，我們贖回了所有美元250.0數以百萬計的我們的5.875%2020年到期的優先無擔保票據，並確認提前清償債務損失#美元6.4截至2019年12月31日的年度，來自預付款費用、未攤銷遞延融資費用的沖銷和未攤銷折扣的沖銷。

2018年3月7日，我們按面值贖回所有美元175.0數以百萬計的我們的5.752042年到期的優先無擔保票據，並確認提前清償債務損失#美元4.9截至2018年12月31日的年度，來自未攤銷遞延融資費用的註銷。

應付按揭票據：

 

截至2020年7月5日，我們按面值償還了$25.1東9街206號的抵押貸款債務為100萬美元，並確認提前清償債務獲得的收益為#美元0.1截至2020年12月31日的年度，扣除預付款費用和註銷未攤銷遞延融資費用後的未攤銷保費淨額為100萬美元。

2018年12月，我們償還了$4.9紐巴利道97號的按揭債務為100萬美元，並確認提前清償債務造成的損失為#美元。0.6截至2018年12月31日的年度來自預付款費用和未攤銷遞延融資費用的沖銷。

注8。(注8)股東權益

 

普通股發行：

 

有關股權發行與基於股份的薪酬相關的信息，請參閲附註12。

普通股回購：

2015年8月24日，我們的董事會批准了一項普通股回購計劃。2017年3月15日，我們的董事會授權回購至多$150.0在過去的一年中，我們的已發行普通股12個月授權日之後的期間。2018年3月，本次股份回購授權，其中81.0百萬未使用，過期。2018年3月14日，我們的董事會授權額外回購至多$150.0在過去的一年中，我們的已發行普通股12個月授權日之後的期間。2019年3月，本次股份回購授權，其中130.9百萬未使用，過期。2019年3月13日，我們的董事會授權額外回購至多$150.0在過去的一年中，我們的已發行普通股12個月授權日之後的期間。2020年3月，這一股份回購授權，其中$129.2百萬未使用，過期。2020年3月10日，我們的董事會批准額外回購至多$150.0在過去的一年中，我們的已發行普通股12個月在授權之日之後，沒有一項得到利用。

在截至2020年12月31日的年度內，我們回購並退休711,000根據2019年3月的授權，我們的普通股以加權平均價$29.31每股，總投資額為$20.8百萬在截至2019年12月31日的一年中，我們做到了不是的根據我們的普通股回購計劃，我們不會回購任何普通股。在截至2018年12月31日的年度內，我們回購並退役2,970,209我們的普通股以加權平均價$29.67每股，總投資額為$88.1百萬美元，其中$69.0100萬美元處於2017年3月的授權之下，19.1100萬美元處於2018年3月的授權之下。本段討論的股份回購是在上述年度每年的特別、一次性現金分配之前完成的，金額為#美元。3.50, $3.50及$2.50分別於2020年10月20日、2019年10月23日和2018年10月23日支付的每股普通股/單位。$150.0百萬美元

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日，我們股票回購計劃下剩餘的授權定於2021年3月10日到期。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們的某些員工和前員工投案自首184,068, 168,327和193,521根據我們的股權補償計劃，他們分別擁有普通股，以履行與歸屬該等普通股相關的法定預扣税款義務。

普通股和單位分配：

2020年9月16日，我們的董事會宣佈了一項特別的、一次性的現金分配：3.50於2020年10月1日向登記在冊的股東/單位持有人出售每股普通股/單位。在2020年10月20日，我們向這些股東/單位持有人支付了總金額為$426.7百萬

2019年9月24日，我們的董事會宣佈了一項特別的、一次性的現金分配：3.50於2019年10月7日向登記在冊的股東/單位持有人出售每股普通股/單位。2019年10月23日，我們向這些股東/單位持有人支付了這筆分派，總金額為$427.7百萬2020年2月，確定了本公司限制性股票單位和基於市場的LTIP單位的某些獲獎者獲得的獎勵數量。根據這些獎勵的條款，我們向這些獲獎者一次性支付了總額為#美元的追趕現金分配。2.9在該等獎勵的表現評審期內，本公司董事會宣佈向普通股股東及單位持有人派發的股息為100萬英鎊。

2018年9月26日，我們的董事會宣佈了一項特別的、一次性的現金分配：2.50於2018年10月9日向登記在冊的股東/單位持有人出售每股普通股/單位。2018年10月23日，我們向這些股東/單位持有人支付了總計$304.7百萬2019年2月，確定了本公司限制性股票單位的某些獲獎者獲得的獎勵數量。根據這些獎勵的條款，我們向這些獲獎者一次性支付了總額為#美元的追趕現金分配。1.2在該等獎勵的表現評審期內，本公司董事會宣佈向普通股股東及單位持有人派發的股息為100萬英鎊。

以下描述了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度每股普通股支付的分配情況：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
普通收入			0.15		%				50.30		%				100.00		%
資本返還			—		%				—		%				—		%
資本利得(1)			82.60		%				46.90		%				—		%
未重新捕獲的第1250節收益			17.25		%				2.80		%				—		%
			100.00		%				100.00		%				100.00		%

(1)2020年資本利得分派金額完全由根據守則第1231節釐定的長期資本收益組成，而該等金額不包括於守則第1061節。因此，就守則第1061節及其下的庫務規例而言，本公司作出以下披露：“一年期金額披露”及“三年期金額披露”為$0.

D系列優先股：

我們每個人4,915,196D系列累計可轉換優先股應計股息$1.625，或6.50清算金額的年利率%，按季度等額支付。根據持有者的選擇，我們的D系列優先股可以轉換為我們的普通股，轉換率為0.6585每股普通股和D系列優先股，相當於換股價格1美元。37.97每股普通股，或3,236,6572020年12月31日的額外普通股。轉換率從0.5813至0.6585由於我們的董事會在2020年宣佈了普通股分配，每股D系列優先股的普通股將於2020年10月2日生效。轉換率從0.5215至0.5813由於我們的董事會在2019年宣佈了普通股分配，每股D系列優先股的普通股於2019年10月8日生效。轉換率從0.480775至0.5215D系列每股普通股

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

由於我們的董事會於2018年宣佈普通股分配，優先股於2018年10月10日生效。

如果我們的普通股交易價格等於或高於當時適用的轉換價格，我們可以選擇按當時適用的轉換率將部分或全部D系列優先股轉換為普通股。如果發生根本性變化，通常將被視為發生在我們的普通股(或我們的系列D系列優先股隨後可轉換為的其他股權證券)的控制權變更或交易終止時，我們系列D系列優先股的持有者將擁有特殊權利，將其系列D系列優先股轉換為每$1美元的若干我們普通股。25.00清算優先權，加上應計和未付分配，除以98除非我們行使權利以現金回購這些D系列優先股，收購價等於100其清算優先權的%，加上應計和未付分配。由於在根本變化後行使這一轉換權而發行了大量普通股，可能會對未來一段時期的股本聯邦普通股股東每股應佔淨收益產生稀釋效應。截至2020年12月31日，我們有4,915,196已發行的D系列優先股，可轉換為3,236,657我們的普通股。

優先股分配：

根據我們的管理文件和馬裏蘭州的法律，對我們股東的分配必須由我們的董事會授權並宣佈。2020年，我們的董事會宣佈，到目前為止，我們D系列優先股的分配情況如下：

申報日期

記錄日期

付款日期

每股股息

2020年1月10日

2020年1月30日

2020年2月18日

$

0.40625

2020年4月9日

2020年4月29日

2020年5月15日

$

0.40625

2020年7月8日

2020年7月29日

2020年8月17日

$

0.40625

2020年10月8日

2020年10月28日

2020年11月16日

$

0.40625

以下是截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度按優先股支付的分配特徵：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
普通收入			0.15		%				50.3		%				100.00		%
資本返還			—		%				—		%				—		%
資本利得(1)			82.60		%				46.90		%				—		%
未重新捕獲的第1250節收益			17.25		%				2.80		%				—		%
			100.0		%				100.0		%				100.00		%

(1)2020年資本利得分派金額完全由根據守則第1231節釐定的長期資本收益組成，而該等金額不包括於守則第1061節。因此，就守則第1061節及其下的庫務規例而言，本公司作出以下披露：“一年期金額披露”及“三年期金額披露”為$0.

注9.(注9)非控股權益

非控股權益指並非由本公司實益擁有的營運單位部分。運營單位的所有權和共有的實益權益具有本質上相同的經濟特徵。關於運營單位的分配通常反映了關於公司普通股的分配。單位持有人(本公司除外)通常有權從六個月自該等營運單位發行之日起，使營運信託贖回其營運單位，以換取現金，或根據本公司的選擇，以現金換取本公司的普通股。一-以人為本。作為唯一受託人，本公司有權自行決定贖回權是由本公司以現金支付，還是以本公司普通股支付。因此，非控股權益是

F-18

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合併財務報表附註(續)

歸類為永久股權。截至2020年12月31日，非本公司實益擁有的經營信託部分以OP單位和LTIP單位的形式存在(LTIP單位的説明見附註12)。LTIP單位可能需要遵守額外的歸屬要求。

下表列出了截至2020年12月31日的一年中Equity Federal公司已發行和已發行普通股和單位的變化：

						普通股						操作單元和LTIP單元						總計
在2020年1月1日未償還						121,924,199						48,660						121,972,859
股份回購						(895,068)						—						(895,068)
操作單元贖回						—						(1,000)						(1,000)
基於股份的補償授予和歸屬，扣除沒收後的淨額						493,424						195,856						689,280
在2020年12月31日未償還						121,522,555						243,516						121,766,071
經營性信託中的非控制性所有權																		0.20		%

非控股權益的賬面價值是根據OP單位和LTIP單位的數量與OP單位和LTIP單位的數量加上普通股數量的比例進行分配的。我們在每個期末調整非控股權益餘額，以反映非控股合夥人在經營信託淨資產中的權益。淨收入按期間加權平均所有權百分比分配給經營信託中的非控股權益。Equity Federal在運營信託中的加權平均所有權權益為99.82%, 99.96%和99.96截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為%。

注10.(注10)累計其他全面虧損

 

下表列出了截至2019年12月31日的年度在累計其他綜合虧損中確認的金額(單位：千)：

			有價證券未實現虧損
截至2019年1月1日的餘額			$	(342)
其他綜合收益			342
截至2019年12月31日的餘額			$	—

我們沒有從截至2019年12月31日的年度累計其他綜合虧損中重新分類任何金額。

 

F-19

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

注11.(注11)所得税

 

我們的所得税撥備包括以下內容(以千計)：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
目前：
州和地方			$	(248)					$	(284)					$	(3,156)
延期：
州和地方			—						(1,000)						—
所得税費用			$	(248)					$	(1,284)					$	(3,156)

所記錄的税費主要是出售物業的應納税所得額的結果。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度內，我們錄得0.1百萬美元和$1.6作為我們所得税條款的一部分，分別與不確定的税收狀況有關的收入為100萬美元。

我們的有效税率和美國聯邦法定所得税税率的對賬如下：

			截至二零一一年十二月三十一日止的一年，
			2020						2019						2018
按美國法定聯邦所得税税率徵税			21.00		%				21.00		%				21.00		%
股息支付扣除和淨營業虧損利用			(21.00)		%				(21.00)		%				(21.00)		%
內含收益的聯邦税收			—		%				—		%				—		%
州和地方所得税			0.05		%				0.26		%				1.14		%
實際税率			0.05		%				0.26		%				1.14		%

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們的聯邦淨運營虧損(NOL)結轉約為$18百萬美元和$25分別為百萬美元。這些金額可用於抵銷未來的應税收入(如果有的話)。只有當REIT的應税收入超過我們支付股息的扣除額時，REIT才有權使用NOL結轉。在2018年1月1日之前結束的納税年度產生的NOL通常可以結轉20年，在該日期之後產生的NOL沒有結轉限制。我們的NOL結轉合約將於2037年到期。

注12。基於股份的薪酬

2015年股權聯邦綜合激勵計劃(2015激勵計劃)

2015年6月16日，在我們的2015年度股東大會上，我們的股東批准了2015年激勵計劃。2015年激勵計劃取代了2012年股權聯邦股權補償計劃(經修訂，2012年計劃)。董事會於2015年3月18日(生效日期)批准了2015年激勵計劃，但須經股東批准。2016年1月26日，董事會批准了對2015年激勵計劃的修訂，允許薪酬委員會(委員會)在獎勵協議中授權將某些非價值型股權獎勵的全部或部分轉移給“家庭成員”(定義見2015年激勵計劃)。在2019年6月20日的年度股東大會上，我們的股東批准了對2015年激勵計劃的修正案，以增加根據該計劃授權的實益普通股數量2,500,000。以下對2015獎勵計劃某些條款的描述在所有方面都符合2015獎勵計劃的條款。

資格。根據2015年獎勵計劃，獎勵可授予本公司、其子公司或其關聯公司的員工、高級管理人員和非僱員董事，或為本公司、其子公司或其關聯公司提供服務的顧問和顧問(自然人)，或委員會認為參與2015獎勵計劃符合本公司最佳利益的任何其他人士。

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合併財務報表附註(續)

術語。2015年激勵計劃自動終止十年在生效日期之後，除非被董事會提前終止。

可供發行的股票。根據2015年激勵計劃的規定進行調整後，根據2015年激勵計劃可供發行的公司普通股的最高數量為5,750,000股份。

頒獎。以下類型的獎勵可根據2015年獎勵計劃進行，但受2015年獎勵計劃中規定的限制：

·股票期權；

·股票增值權；

·限制性股票；

·限制性股票單位；

·非限制性股票；

·股息等價權；

·業績股票和其他基於業績的獎勵；

·公司未來可能通過其開展業務的任何合夥實體中的有限合夥權益；

·其他基於股權的獎勵；以及

·現金獎金獎勵。

公司限制性股票的接受者擁有與任何其他普通股股東相同的投票權。在限制期內，未歸屬限制性股票的持有人有資格在與任何其他普通股股東相同的比率和日期獲得其股票的股息支付。*限制性股票是基於服務的獎勵和超過一年的歸屬四年制句號。

公司限制性股票單位(RSU)的接受者如果賺取RSU，則有權獲得與RSU相關的普通股的股息，屆時接受者將有權獲得相當於現金股息總額的現金，現金股息總額相當於在履約期的第一天向接受者發行此類普通股的情況下，接受者所賺取的RSU的普通股應支付的現金股息總額。在獎勵不授予的範圍內，與未授予RSU相關的股息將被沒收。RSU是基於市場的獎勵，帶有服務條件，獲獎者可以根據公司相對於組成NAREIT辦公指數的公司的TSR在一年內的總股東回報(TSR)賺取RSU。三年制演出期。在結束後，三年制在表演期內，獲獎人數將另行確定。贏得的獎項背心是二包含以下內容的分批50在委員會確定業績指標的實現程度之日起考績期滿後獲得的獎勵的百分比，以及剩餘的50獲得獎勵的百分比約為一年此後，在贈款接受者繼續受僱的情況下。RSU的補償費用使用蒙特卡洛模擬模型確定，並從授予日期到每一批的歸屬日期按比例確認。

LTIP單位是營運信託中的一類實益權益，可發行給營運信託、本公司或其附屬公司或LTIP單位的僱員、高級人員或受託人。基於時間的LTIP單位具有與限制性股票相同的一般特徵，基於市場的LTIP單位具有與RSU相同的一般特徵。每個LTIP單元將自動轉換為一-LTIP單位成為既得利益者，其資本賬户與運營單位的單位資本賬户相等時，以一比一的基準計算。LTIP單位的持有者一般將有權獲得與運營信託基金中其他未償還運營單位相同的單位分配，只是基於市場的LTIP單位在適用的履約期結束之前不會參與分配，屆時任何基於市場的LTIP單位通常將有權獲得在此之前的期間的追趕分配。

行政管理。2015年獎勵計劃將由委員會管理，委員會將決定2015年獎勵計劃下的所有獎勵條款和獲獎者。

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合併財務報表附註(續)

2020年度股權獎勵活動

在截至2020年12月31日的年度內，388,615授予了RSU，因此，我們發佈了388,615普通股，在某些員工交出其普通股以履行預扣税款義務之前(見附註8)。此外，84,754以市場為基礎的長期租住物業單位歸屬及轉換為營運單位(見注9)。

2020年9月16日，我們的董事會任命了一位新的獨立董事。根據公司對獨立受託人的補償計劃，委員會判給該受託人#美元。0.1作為她2020-2021年在董事會任職的按比例計算的薪酬的一部分，她獲得了100萬股限制性股票。這項獎勵相當於2,526價值$的股票30.39每股，即當日我們普通股在紐約證券交易所(NYSE)的收盤價。這些股票將於2021年6月23日歸屬。

2020年6月23日，根據公司對獨立受託人的補償計劃，委員會分別授予當時九獨立受託人$0.1作為他們2020-2021年在董事會服務的薪酬的一部分，他們將獲得100萬股限制性股票或基於時間的LTIP單位。這些獎項相當於3,184每個受託人的股票或基於時間的LTIP單位，總計19,104股票和9,552基於時間的LTIP單位，價值$31.41每股和單位，即當日我們普通股在紐約證券交易所的收盤價。這些股票和基於時間的LTIP單位背心一年自頒獎之日起，即2021年6月23日。

2020年1月27日，委員會批准了總額為20,116基於時間的LTIP單元，40,841以市場為基礎的目標LTIP單位(101,796最大以市場為基礎的LTIP單位)，85,058限制性股票和172,697目標位置的RSU(430,447作為他們2019財年薪酬的一部分，我們向公司高級管理人員、某些員工、一名合格顧問和董事會主席澤爾先生支付薪酬(最高限額為RSU)。限制性股票和以時間為基礎的LTIP單位的價值為#美元。32.81每股和每單位，即我們普通股在授予日在紐約證券交易所的收盤價。

2019股權獎勵活動

在截至2019年12月31日的一年中，384,811授予了RSU，因此，我們發佈了384,811普通股，在某些員工交出其普通股以履行預扣税款義務之前(見附註8)。

2019年6月20日，根據公司對獨立受託人的補償計劃，委員會分別授予九獨立受託人$0.1作為他們2019-2020年在董事會任職的薪酬的一部分，他們將獲得100萬股限制性股票或基於時間的LTIP單位。這些獎項相當於2,940每個受託人的股票或基於時間的LTIP單位，總計23,520股票和2,940基於時間的LTIP單位，價值$34.01每股和單位，即當日我們普通股在紐約證券交易所的收盤價。這些股票和基於時間的LTIP單位於2020年6月20日歸屬。

2019年1月29日，委員會批准了總額為112,359限制性股票和228,128目標位置的RSU(568,609公司高管、某些員工和董事會主席澤爾先生，作為他們2018財年薪酬的一部分。2019年1月29日授予的限制性股票價值為$31.77每股，即當日我們普通股在紐約證券交易所的收盤價。

2018年股權獎勵活動

2018年10月28日，225,655授予了RSU，因此，我們發佈了225,655普通股，在某些員工交出其普通股以履行法定扣繳税款義務之前(見附註8)。

2018年6月20日，根據公司對獨立受託人的補償計劃，委員會分別授予九獨立受託人$0.1100萬股限制性股票或基於時間的LTIP單位，作為他們2018-2019年在董事會服務的薪酬的一部分。這些獎項相當於3,200每個受託人的股票或基於時間的LTIP單位，總計25,600股票和3,200基於時間的LTIP單位，價值$31.25每股和單位，即當日我們普通股在紐約證券交易所的收盤價。這些股票和基於時間的LTIP單位於2019年6月20日歸屬。

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股權聯邦

 

合併財務報表附註(續)

2018年1月29日，委員會批准了125,409限制性股票和254,615目標位置的RSU(634,628公司高管、某些員工和董事會主席澤爾先生，作為他們2017財年薪酬的一部分。2018年1月29日授予的限制性股票價值為$29.78每股，即當日我們普通股在紐約證券交易所的收盤價。

傑出股票獎

下表列出了截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度限制性股票、RSU和LTIP單位活動摘要：

			數 的 限售股和基於時間的LTIP單位						加權 平均值 授予日期 公允價值						數 的 RSU和基於市場的LTIP單元						加權 平均值 授予日期 公允價值
截至2017年12月31日未償還			678,952						$	27.41					2,131,947						$	15.69
授與			154,209						30.05						634,628						14.90
既得			(407,273)						27.06						(367,260)						15.79
未賺取(1)			—						—						(352,671)						15.47
截至2018年12月31日未償還			425,888						$	28.70					2,046,644						$	15.47
授與			138,819						32.20						568,609						15.91
既得			(164,074)						28.60						(384,811)						15.53
未賺取(1)			—						—						(225,654)						15.57
沒收			(319)						31.08						(1,613)						15.56
截至2019年12月31日未償還			400,314						$	29.95					2,003,175						$	15.57
授與			136,356						32.47						532,243						16.12
既得			(149,103)						29.65						(473,369)						15.79
未賺取(1)			—						—						(97,131)						15.97
沒收(2)			(1,879)						31.41						—						—
在2020年12月31日未償還			385,688						$	31.52					1,964,918						$	15.65

(1)下表列出已發行或可從已發行股本獎勵中發行的最高股份數目。未賺取的RSU和基於市場的LTIP單位是基於業績期末完成的業績衡量，不會獲得基於市場的獎勵獲得者的股票。

(2)因一名獨立受託人於2020年11月辭職而沒收的限售股份。

這個385,688截至2020年12月31日，未歸屬的限制性股票和基於時間的LTIP單位計劃歸屬如下：139,6292021年的股份/單位，112,9862022年的股份/單位，80,5052023年和52,5682024年的股份/單位。截至2020年12月31日，所有未歸屬限售股和基於時間的LTIP單位的未來薪酬支出估計為美元。5.9百萬限制性股票和基於時間的LTIP單位的補償費用在獎勵的每個單獨歸屬部分的必要服務期內以直線方式確認。限制股和基於時間的LTIP單位的未來補償費用將被記錄的加權平均期間約為2.2好多年了。

截至2020年12月31日，所有未授權的RSU和基於市場的LTIP單位的未來補償費用估計為美元。11.5百萬對於RSU和基於市場的LTIP單位，將記錄未來補償費用的加權平均期間大約為2.1好多年了。

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合併財務報表附註(續)

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度授予的RSU和基於市場的LTIP單位的假設和公允價值按每股和單位包括在下表中。

			2020						2019						2018
按目標額授予的RSU和基於市場的LTIP單位的公允價值			$	40.17					$	39.65					$	37.13
按最高金額授予的RSU和基於市場的LTIP單位的公允價值			$	16.12					$	15.91					$	14.90
預期期限(年)			4						4						4
預期波動率			12.39		%				13.98		%				15.74		%
預期股息收益率			—		%				—		%				1.68		%
無風險利率			1.41		%				2.52		%				2.26		%

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們錄得13.2百萬，$14.4百萬美元和$19.7分別扣除補償費用(扣除沒收)、一般費用和行政費用，用於授予我們的受託人、高級管理人員和員工與我們的股權補償計劃相關的補償費用。在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內記錄的薪酬支出包括#美元。17,000, $0.8百萬美元和$0.4由於裁員，分別有100萬美元的加速授予。沒收行為在發生時予以確認。2020年12月31日，2,291,152根據2015年激勵計劃，股票/單位仍可供發行。

注13.(注13)確定繳費計劃

我們有一個明確的繳費計劃，涵蓋符合資格要求的員工。我們匹配100第一個的百分比3員工選擇延期支付的薪酬的百分比加50員工選擇延期支付的薪酬百分比超過3%但不超過5%，最高限額為$8,000。公司的相應出資將立即授予。該公司的捐款為#美元。0.2百萬，$0.2百萬美元和$0.3截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分別為100萬美元。

注14.(注14)資產負債公允價值

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們沒有任何按公允價值計量的資產或負債。

持有和使用的屬性

作為董事會通過的辦公室重新定位策略的一部分，並根據我們的會計政策，我們於2018年評估了構成我們投資組合的每項房地產資產的賬面價值的可回收性，並確定由於辦公室重新定位策略和當前對市值的估計減去估計出售成本導致的預期擁有期縮短，有必要將我們投資組合中一部分房地產資產的賬面淨值降至其估計公允價值。我們預計某些財產在其剩餘使用壽命結束之前可能會被處置。因此，在2018年第一季度，我們記錄了與東艾森豪威爾大道777號和紐伯裏大道97號相關的減值費用$12.1根據我們的減值分析程序，我們將支付600萬歐元。我們根據獨立的第三方經紀人信息來確定這一減值，這些信息是根據ASC 820中建立的公允價值層次結構的3級輸入。我們將這些物業的總賬面價值從$41.8百萬美元減去估計公允價值減去估計銷售成本$29.7百萬這些房產於2018年售出(更多信息見附註3)。我們評估了我們的每一處房產，並確定在2020年12月31日或2019年12月31日沒有必要進行額外的估值調整。

F-24

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金融工具

除了上表中描述的資產，我們的金融工具還包括我們的現金和現金等價物、限制性現金和應付抵押票據。在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，這些額外金融工具的公允價值與其賬面價值沒有實質性差異，但如下所示(單位：千)：

			2020年12月31日												2019年12月31日
			本金餘額						公允價值						本金餘額						公允價值
應付按揭票據			$	—					$	—					$	25,433					$	26,071

 

我們應付抵押票據的公允價值是基於使用貼現現金流分析的估計，以及當前由信用風險利差(3級投入)調整的現行利率。

其他可能使我們面臨集中信用風險的金融工具主要是應收租金。截至2020年12月31日，我們的單個租户對我們合併收入的貢獻率均不超過10%。

 

F-25

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注15.(注15)普通股每股收益

下表列出了基本每股收益和稀釋後每股收益的計算方法(除每股金額外，以千為單位)：

			截至12月31日的年度，
			2020						2019						2018
普通股每股收益的分子-基本：
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908
可歸因於非控股權益的淨收入			(799)						(186)						(95)
首選分佈			(7,988)						(7,988)						(7,988)
每股淨收益的分子-基本			$	443,306					$	484,692					$	264,825
普通股每股收益的分子-稀釋後：
淨收入			$	452,093					$	492,866					$	272,908
可歸因於非控股權益的淨收入			(799)						(186)						(95)
首選分佈			—						—						(7,988)
稀釋後每股淨收益的分子			$	451,294					$	492,680					$	264,825
普通股每股收益的分母-基本分母和稀釋分母：
已發行普通股加權平均數-基本(1)			121,786						122,091						122,314
RSU(2)			1,508						1,138						956
LTIP單元(3)			75						174						115
D系列優先股；6.50累計可兑換百分比(4)			3,237						2,857						—
已發行普通股加權平均數-稀釋			126,606						126,260						123,385
Equity Federal普通股股東應佔的每股普通股淨收入：
基本型			$	3.64					$	3.97					$	2.17
稀釋			$	3.56					$	3.90					$	2.15
反稀釋證券：
D系列優先股的影響；6.50累計可兑換百分比(4)			—						—						2,563
LTIP單位的影響			119						33						43
操作單元的效果(5)			102						14						1

(1)截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，包括157, 210，及308分別為加權平均、未授權、賺取的RSU。

(2)表示如果年底是未既得、未賺取的RSU的計量日期，本應發行的普通股的加權平均數。

(3)表示在年終為所示期間的計量日期的情況下，可從LTIP單位發行的加權平均稀釋股。

(4)D系列優先股不包括在截至2018年12月31日的年度稀釋後每股收益計算中，因為包括D系列優先股還需要將優先分配加回淨收入，從而實現反稀釋。

(五)經營信託的實益權益。

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合併財務報表附註(續)

注16。(注16)段信息

 

我們的主要業務是寫字樓物業的所有權和運營，目前我們有一可報告的細分市場。99在截至2020年12月31日的一年中，我們收入的30%來自寫字樓物業。

注17。(注17)關聯人交易

 

以下討論包括對我們截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的關聯人交易的描述。

兩家北河畔廣場合資有限合夥企業：我們於2015年7月20日與兩個North Riverside Plaza合資有限合夥企業簽訂了租約，Two North Riverside Plaza合資有限合夥企業是一家與我們的董事長陳澤爾先生有關聯的實體，將佔用伊利諾伊州芝加哥兩個North Riverside Plaza的20層和21層的辦公空間(20層/21層寫字樓租賃)。租約的最初期限大約是五年，將於2020年12月31日到期。我們利用美元對辦公空間進行了改善。0.7根據租約，承租人可獲得百萬元改善津貼。關於20/21樓寫字樓租賃，我們還與兩家北河濱廣場合資有限合夥企業簽訂了倉儲租約，租用兩家北河濱廣場地下室的倉儲空間。我們終止了存儲租賃，自2020年8月31日起生效。

2020年12月，我們簽訂了20/21層寫字樓租約的修正案，將租期延長為一年，到2021年12月31日。確實有不是的續訂選項。延長租期的租金約為$。0.3百萬

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度內，我們確認的費用為0.9百萬，$0.9百萬美元和$0.8根據第20/21樓寫字樓租約及相關倉儲租約，本集團將分別支付1,000,000,000美元。截至2020年12月31日，我們計劃在本租賃期內支付的未來最低租賃付款為$0.32021年將達到100萬。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我們做到了不是的根據20層/21層寫字樓租賃，我們沒有任何應付給兩家北河廣場合資有限合夥企業的款項。

 

注18.(注18)後續事件

 

2021年1月11日，我們宣佈董事會宣佈股息為#美元。0.40625每股D系列優先股，將於2021年2月16日支付給2021年1月28日登記在冊的股東。

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附表III

房地產與累計折舊

2020年12月31日

(千美元)

																								公司的初始成本																								期末結轉成本金額
財產						城市						狀態												土地						建築物和 改進						費用 大寫 緊隨其後的是 收購，淨額						減值/減記						土地						建築物和 改進						總計(1)						累計 折舊(2)						日期 後天						原始 施工 日期
第十七街1225號						丹佛						公司												$	22,400					$	110,090					$	41,742					$	(3,018)					$	22,400					$	148,814					$	171,214					$	46,258					6/24/2009						1982
西北H街1250號						華盛頓						直流												5,975						53,778						18,917						(2,778)						5,975						69,917						75,892						36,538						6/23/1998						1992
東九街206號						奧斯汀						泰克斯												7,900						38,533						6,872						(837)						7,900						44,568						52,468						10,108						5/31/2012						1984
橋點廣場						奧斯汀						泰克斯												7,785						70,526						27,296						(3,471)						7,785						94,351						102,136						50,415						12/5/1997						1986;1996; 1997
																								$	44,060					$	272,927					$	94,827					$	(10,104)					$	44,060					$	357,650					$	401,710					$	143,319

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附表III

房地產與累計折舊

2020年12月31日

(千美元)

房地產賬面金額及累計折舊分析：

			房地產 特性						累計 折舊
2018年1月1日餘額			$	1,747,611					$	450,718
加法			58,618						39,161
資產減值損失			(12,032)						—
處置			(654,555)						(113,911)
2018年12月31日的餘額			1,139,642						375,968
加法			13,895						22,697
處置			(491,416)						(195,965)
2019年12月31日的餘額			662,121						202,700
加法			11,642						15,275
處置			(272,053)						(74,656)
2020年12月31日的餘額			$	401,710					$	143,319

(1)不包括房地產無形資產的價值。聯邦所得税的總成本約為1美元。393,044.

(2)折舊是用直線法計算的，估計使用壽命最長可達40-用於建築和改善的年限，最高可達12五年的個人財產。

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